AEGON N.V.
Annual Report 2017

Plain-text annual report

ACTIVE ENERGY GROUP PLC  ANNUAL REPORT  FOR THE YEAR ENDED  31 DECEMBER 2017  Company Registration Number: 03148295                  ANNUAL REPORT  FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2017  CONTENTS  Company Information  Chairman’s Statement  Operations Review  Strategic Report  Report of the Directors  Independent Auditor’s Report to the Members  Consolidated Statement of Income and Other Comprehensive Income   Consolidated Statement of Financial Position  Consolidated Statement of Cash Flows  Consolidated Statement of Changes in Equity  Company Statement of Changes in Equity  Notes to the Consolidated Financial Statements  PAGE  1  2  5  10  14  17  23  24  25  26  27  28                                                              ACTIVE ENERGY GROUP PLC     COMPANY INFORMATION  Country of Incorporation  England and Wales  Directors  Secretary  Registered Office  Corporate Head Office  T M S Rowan  R G Spinks  S C Melling (appointed 16 March 2018)  B Evans‐Jones (resigned 5 February 2018)  Cargil Management Services Ltd  27‐28 Eastcastle Street  London  W1W 8DH  27‐28 Eastcastle Street  London  W1W 8DH  Mwldan Business Park  Bath House Road  Cardigan  SA43 1JY  Registered Number  03148295  Auditors  Bankers  Solicitors  Nominated Adviser   Broker  Financial Public Relations & Investor Relations  Jeffreys Henry LLP  Chartered Accountants and Registered Auditors  London   EC1V 9EE  HSBC Bank Plc  69 Pall Mall  London  SW1Y 5EY  DWF LLP  20 Fenchurch Street  London  EC3M 3AG  Northland Capital Partners Limited  40 Gracechurch Street  London  EC3V 0BT  Optiva Securities Ltd  49 Berkeley Square,  London   W1J 5AZ  St Brides Partners  3 St Michael’s Alley   London  EC3V 9DS  1                                                                                                     ACTIVE ENERGY GROUP PLC CHAIRMAN’S STATEMENT  FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2017  2017 saw the Group’s CoalSwitch™technology and Peatswitch derivative emerge as the Group’s primary  international  utility  companies  (including  domestic  heating  fuel  distributors),  value  driver,  with  government agencies and coal power plant operators beginning to recognise the revolutionary potential  of  our  'drop‐in'  biomass  fuel.    The  Board’s  main  focus  during  the  year  was  to  commercialise  the  CoalSwitch™ process, following the successful testing at the initial demonstration plant in Salt Lake City  during  2016.    I  am  delighted  to  report  that  this  was  achieved  post  year  end,  with  the  opening  of  our  inaugural  five‐tonne‐per‐hour  CoalSwitch™  plant  in  Utah,  and  significant  progress  has  been  made  in  relation to our roll out and expansion of commercial activities during H1 2018.  The  Board  believes  that  the  commercial  opportunities  associated  with  the  CoalSwitch™  product  are  significant,  as  the  product  has  the  potential  to  be  a  direct,  lower  cost,  higher  energy  substitute  to  traditional pellets and all other tested alternatives available in the market today. Furthermore, the wood  pellet  market  has  been  growing  significantly  since  2014,  most  notably  in  Europe,  and  the  next  stage  of  significant growth is expected to be in Asia, particularly Japan and South Korea.  The Company has been  active in discussions with prospective customers in Asia and the Board hopes to be in a position to update  the market with further developments regarding expansion in due course.   The dominance of our CoalSwitch™ division during 2017 reflected the Company’s strategy refocusing the  business  on  higher  margin,  higher  growth  opportunities  associated  with  CoalSwitch™,  and  the  recently  launched  PeatSwitch  product,  whilst  continuing  to  focus  on  developing  a  substantial  forestry  management  business  to  guarantee  long‐term  feedstock  requirements  to  complement  these  activities.   To  this  end,  as  first  reported  in  May  2017,  AEG  reduced  its  exposure  to  its  low  margin  and  high  risk  Ukrainian wood fibre business throughout the second half of 2017.  In  tandem  with  our  increased  focus  on  CoalSwitch™  during  2017,  our  activity  levels  in  respect  to  our  Timberlands  forestry  management  business  have  also  increased  markedly,  and  this  work  has  begun  to  come  to  fruition  post  period  end.    The  important  strategic  focus  on  Timberlands  is  two‐fold:  firstly,  by  securing feedstock for our growing CoalSwitch™ business we are able to demonstrate the security of long‐ term supply and thus attract further interest from large utility companies and government agencies to the  various benefits of CoalSwitch™.  Secondly, we are able to monetise underutilised or undervalued existing  forestry assets, generating a new revenue stream for the Group and in so doing, re‐energising the forestry  industry  in  rural  jurisdictions.    The  Board  is  confident  that  our  Timberlands  proposition  will  become  an  increasingly important part of AEG’s overall strategy moving forwards.   Financial Review:   In March 2017 the Company raised US$14.15 million (before expenses) through the issue of convertible  loan notes, for the construction of the first CoalSwitch™ plant and progressing the Timberlands’ growth  strategy.  The  Group  received  support  from  new  institutional  investors  as  well  as  existing  shareholders,  reflecting their endorsement of our strategy.   In November 2017 AEG raised a further £1.75 million (before expenses) via an oversubscribed placing of  new equity with new and existing investors. These funds have predominantly been used to accelerate the  commercial roll out of CoalSwitch™ and also provided the Group with additional working capital.  The  year  ended  31  December  2017  was  a  period  of  restructuring  and  refocus  of  the  business  and  accordingly the consolidated income statement reflects this:   Research and development costs of US$2,389,807 (2016: US$nil) reflect AEG's investment in the  development of CoalSwitch™ and PeatSwitch technologies.   Administrative  expenses  were  US$2,870,721  (2016:  US$1,956,795)  reflecting  ongoing  corporate  costs and business development activity associated with CoalSwitch™ and PeatSwitch products.  2                 ACTIVE ENERGY GROUP PLC  Finance  costs  of  US$3,031,054(2016:  US$1,784,170),  relate  to  debt  servicing  and  foreign   exchange losses.  Loss  on  discontinued  operations  of  US$7,284,981(2016:  Profit  of  US$1,528,339),  relates  to  the  poor  trading  performance  of  the  Ukrainian  wood  fibre  business;  losses  on  sale  of  certain  fixed  assets of this operation; impairment of assets associated with this business and the loss relating  to  the  cessation  of  the  Ukrainian  operating  company  ("Nikwood")  following  the  sale  of  certain  assets.   The  tax  credit  of  US$355,491(2016:  US$8,985)  reflects  receipts  associated  with  research  and  development tax credits.   Losses  attributable  to  non‐controlling  interests  combined  with  gains  on  assets  results  in  a  total  comprehensive  loss  for  the  year  attributable  to  owners  of  the  parent  of  US$14,783,962  (2016:  US$2,490,640).  It  is  important  to  note  that  the  bare  figures,  need  to  be  considered  in  the  overall  context  of  the  development and reconfiguration of the business:   During  2017,  US$5.8  million  was  spent  on  research  and  development,  construction  of  the  CoalSwitch™  plant  in  Utah  and  business  development  associated  with  our  CoalSwitch™  and  PeatSwitch  technologies  and  relevant  intellectual  property  development.  Given  the  potential  opportunities  associated  with  these  products,  the  Board  regards  this  as  capital  effectively  deployed.   AEG  continued  to  invest  its  time  and  efforts  to  secure  the  finalisation  of  the  CTL  and  FMA  in  Newfoundland. Total expenditure on the development of these assets was US$0.9 million during  the year ended 31 December 2017, which was recorded as development costs under intangible  fixed assets.    The withdrawal from the Ukrainian business and the associated losses are, of course, unfortunate.  However,  the  timely  exit  from  this  business  has  enabled  AEG  to  limit  its  exposure  to  further  liabilities, as well as recalibrating the risk profile of the Group.   Outlook:   2017 was a pivotal year for AEG where the Board identified the key areas of opportunity and started to  implement strategies to execute its commercialisation model and deliver shareholder value in 2018 and  beyond.   During 2017  our board composition  changed.   In Q2 2017  Matteo Girlanda,  our former Chief  Operating  Officer, who had been focussed primarily on our wood fibre business in Ukraine, stepped down from the  Board.  In Q1 2018, Brian Evans‐Jones stepped down and shortly after, we welcomed Simon Melling as a  Non‐Executive Director.  Simon brings with him over 30 years' experience of working in senior roles within  the finance sector and was previously the CEO of AIM listed stockbroker Cenkos Securities Limited.  We  are  already  benefitting  from  his  commercial  and  capital  markets  experience  which  will  be  invaluable  as  we build the profile of the Company and promote our unique products and investment proposition to the  investment community.   The Group has now identified the regions which it wishes to operate in, primarily being USA, Canada and  Europe.  The  aim  is  to  secure  the  greatest  market  opportunities,  including  customers  and  strategic  partnerships  for CoalSwitch™ and develop derivative products such as PeatSwitch. To  complement this,  AEG  continues  to  use  its  underlying  knowledge  and  experience  in  forestry  management  to  secure  and  monetise strategic timber licences; thereby generating additional revenue streams and underpinning long  term contracts for CoalSwitch ™ through visibility of these secured feedstock arrangements.  3                   ACTIVE ENERGY GROUP PLC In line with the focused corporate strategy and execution of the new opportunities in Canada and Europe,  the Board and Richard Spinks have agreed that Richard should now focus his efforts on the development  of CoalSwitch™, new business opportunities in Poland, and work with Antonio Esposito, a 20‐year forestry  professional, on  the  forestry  management  activities  in  North  America.   Richard  has  helped  create  these  significant  business  opportunities  and  the  Board  acknowledges  that  these  now  require  his  undivided  attention.  Accordingly,  he  will  step  down  from  his  role  as  Chief  Executive  Officer  of  the  Group  at  the  forthcoming  Annual  General  Meeting  (‘AGM’),  to  maximise  his  time  on  these  key  projects.  Richard  will  remain on the Board where his contribution will continue to be invaluable for both strategy and ensuring  the  future  commercial  success  of  AEG’s  portfolio.   At  the  AGM,  Michael  Rowan  will  assume  the  responsibilities of Chief Executive Officer for the Group.  Furthermore,  we  remain  active  in  identifying  additional  candidates  to  further  bolster  our  Board  and  Senior Management team in the coming months as we enter the execution stage of our strategy and look  to  monetise  our  CoalSwitch™  and  PeatSwitch  products  and  bring  into  operation  our  significant  forestry  management opportunities, in existing and new markets.  2017 presented challenges, but with the continued dedication of our team, combined with the inherent  value  in  our  technology  and  business  model,  I  am  confident  that  we  can  reach  our  commercial  and  strategic  goals,  as  we  look  to  revolutionise  the  traditional  coal  fired‐power  and  biomass  industries,  through the commercialisation of our second‐generation biomass fuel and its derivative products.   Michael Rowan   Executive Chairman  18 June 2018  4               ACTIVE ENERGY GROUP PLC OPERATIONS REVIEW  FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2017  The  Group’s  primary  activities  are  centred  on  the  commercialisation  of  its  CoalSwitch™  product  and  process,  and  the  associated  PeatSwitch  product,  together  with  its  forestry  management  business,  Timberlands.    During  2017,  the  Group  also  conducted  wood  fibre  and  wood  chip  manufacturing  operations in Ukraine, however these interests were formally wound up before the end of 2017.   CoalSwitch™  CoalSwitch™  uses patented technologies to  create  a new second generation biomass fuel which can be  briquetted  or  pelleted  as  required  by  customers.  CoalSwitch™  has  a  number  of  significant  advantages  compared  with  existing  biomass  fuels  such  as  torrefied  or  white  pellet  alternatives,  namely  and  among  others:   Lower  unit  costs  reflecting  lower  feedstock  costs.  CoalSwitch™  technology  can  process  lower  quality fibre materials such as forestry residuals and waste wood including waste, bark, branches  leaves, needles and salty hog thus reducing feedstock costs.   CoalSwitch™ has a higher energy density than alternative biomass fuels.   CoalSwitch™ has a higher bulk density than alternative biomass fuels.   CoalSwitch™ when pelletised is hydrophobic meaning that the pellets do not degrade in water in  the  same  way  as  traditional  white  or  torrefied  pellets.  In  addition,  CoalSwitch™  pellets  can  be  transported with minimal losses/degradation due to being almost dust‐free in storage, handling  or transport.   CoalSwitch™  pellets  can  be  used  in  coal  fired  power  stations,  without  the  need  for  significant  capital expenditure for retrofitting and modifying existing coal burning facilities.  AEG  first  became  involved  in  this  ground‐breaking  technology  in  2015.  During  2016  work  was  primarily  focused  on  research  and  development  activities.  2017  was  the  pivotal  year  for  commercialisation  of  CoalSwitch™ technology.   Commercial Activities in the USA   In September 2017, AEG announced that it was constructing a five‐tonne‐per‐hour CoalSwitch™ plant at  its  premises  in  Utah,  USA.  In  February  2018,  AEG  announced  that  this  plant  was  officially  open  and  operational.  Since  this  announcement  AEG  has  continued  to  operate  the  facility,  albeit  with  the  customary issues as one would expect when commissioning any new technology or equipment.   The  Board  regards  the  completion  and  initial  operation  of  the  plant  as  the  major  breakthrough  in  the  development  of  the  CoalSwitch™  business  model,  showing  that  positive  laboratory  results  can  be  upscaled  to  industrial  scale  production  facilities.  The  Company  is  now  in  discussions  with  global  engineering procurement and construction contractors to ensure that future plants are constructed in an  efficient and scalable manner.   Joint Venture in Poland and Test Results from the Polish Government   On 13 March 2018, AEG announced that it had signed a joint venture agreement with Cobant Sp. z o.o.  ('Cobant'), a Polish research, development and environmental waste coal recovery company active in the  land reclamation, environmental services and energy sectors. The aim of the  joint venture is to explore  additional opportunities to blend CoalSwitch™ with reclaimed coal from coal slurry dumps in Upper Silesia,  Poland to produce a "SuperFuel" product with strong environmental credentials.     5                 ACTIVE ENERGY GROUP PLC On  13th  June,  AEG  announced  that  the  joint  venture  had  received  confirmation  from  the  Polish  Government  Burn  Test  Laboratory  that  testing  had  been  completed  on  a  new  ‘SuperFuel’  product  that  utilises a blend of CoalSwitch ™with cleaned coal fines from Poland’s legacy coal waste dumps. The results  demonstrate  that  the  “SuperFuel”  has  a  similar  calorific  value  to  coal  with  significantly  lower  sulphur  content and low ash and SOx and NOx emissions. The testing satisfies all the requirements of the Polish  Government and its AntiSmog legislation.   The  Board  regards  this  test  result  as  an  important  landmark  for  the  commercial  development  of  CoalSwitch™ and “SuperFuel”. The joint venture intends to proceed to production and revenues as quickly  as possible and accordingly, the Board and Richard Spinks have agreed that Richard should dedicate his  time to ensure the future commercial success of this opportunity for both the joint venture and AEG.  Asian Activities   The group has been developing market interest and prospective customers in Japan and Northern Asia. In  addition, Advanced Biomass Solutions (“ABS”) was incorporated as an affiliate company to lead sales and  project  management  activities  in  the  region.    Commercial  enquiries  have  been  increasing,  notably  from  Thailand,  Malaysia  and  Indonesia  for  the  use  of  the  CoalSwitch™  process  in  the  utilisation  of  waste  products from palm oil and other agricultural residues.  In  December  2017,  Brian  Evans‐Jones  changed  his  role  within  the  Group  to  focus  on  business  development  for  ABS.  In  February  2018  Brian  resigned  from  the  Board  of  AEG  plc  and  in  June  2018  he  resigned from his role within ABS.   In  September  2017  ABS  entered  into  an  agreement  with  Lumino  Capital  LLC  ("Lumino")  regarding  the  financing, development and operation of eight CoalSwitch™ Plants across South East Asia.  Given recent  management changes at ABS and the new strategic focus of AEG toward the activities in North America  and  Europe,  the  Board  will  now  reconsider  the  previous  arrangements  between  ABS  and  Lumino  and  discuss the timing, construction and viability of future projects with Lumino. Progress on these projects  has  taken  considerably  longer  than  originally  anticipated  whilst  other  opportunties  have  accelerated  in  Canada and Europe and these now have taken priority for AEG. Nevertheless, Asia remains an important  offtake market in the medium term.  PeatSwitch  During  the  development  of  the  CoalSwitch™  technology,  AEG's  scientists  identified  that  the  technology  can  also  be  reconfigured  to  produce  an  enhanced  soil  replacement  product  from  waste  fibre.    This  advanced substrate can be easily adjusted and tailored to meet the specific requirements of an individual  agricultural  customer  and  more  importantly  specific  plant  type  or  species.  In  addition,  AEG  quickly  identified that the cost to produce PeatSwitch is much lower than CoalSwitch™ and the ratio of feedstock  to final product is much higher, further increasing the economic attractiveness of this product.   On  28  February  2018,  AEG  announced  that  it  had  entered  into  an  initial  supply  agreement  with  Young  Living Farms ('YLF').  The terms of the agreement state that YLF may supply AEG with up to 6,500 tonnes  of feedstock in the form of a waste by‐product which would then be processed into PeatSwitch substrate  at the plant in Utah. The resulting PeatSwitch could then be resold post‐processing back to YLF.  Deliveries  under this arrangement commenced shortly after the announcement. Following successful demonstration  of  the  process,  discussions  were  commenced  with  YLF  to  provide  them,  on‐site,  at  their  Mona,  Utah,  facility with their own processing plant.   On 11 June 2018, the Group announced that it had entered into a Memoradum of Understanding with YLF,  pursuant to which YLF would become the first buyer of a  PeatSwitch plant with an initial order to deliver  a three‐tonne‐per‐hour plant to their farm and production facility in Mona,  Utah for a total consideration  of US$3.4m.  AEG and YLF have already commenced work to finalise and start construction. Contracts are  being completed and the Group expects this initial plant to be completed and operational before the end  of 2018. All parties expect this commercial relationship to continue to develop, with the sale of further  plants at other YLF operations centres in the USA.   6               ACTIVE ENERGY GROUP PLC Timberlands  Overview  The  mission  of  the  Timberlands  business  is  to  identify,  develop  and  manage  forestry  projects.  This  business has multiple benefits and advantages to AEG and the forestry owners, including, among others:   Security and traceability of feedstock for CoalSwitch™ and PeatSwitch production plants located  at these sites.   Using  timber  in  CoalSwitch™  technology  optimises  output  and  value,  as  wood  which  is  traditionally seen as waste, can be processed in CoalSwitch™ plants to produce value.   Access to secure long‐term timber proprietary tenures should allow AEG to enter into significant  and  long‐term  supply  agreements  for  its  products  without  risk  of  market  fluctuations  in  the  supply chain.    The timber business and associated licences represent an asset against which debt can be secured,  thereby facilitating lower cost group‐wide financing for these projects and the associated plant.    Focus  on  timber  licences  previously  viewed  as  economically  marginal,  enables  regeneration  for  rural communities who have traditionally relied on the forestry industry for their livelihoods.    Control of the supply chain ensures co‐ordinated environmental sustainability.  Newfoundland  In Q2 2017, AEG announced that it had entered into an agreement in principle (“Agreement in Principle”)  with the Canadian Province of Newfoundland and Labrador (“Province”). This arrangement envisaged the  award  of  a  Crown  Timber  Licence  ("CTL")  and  a  forestry  management  agreement  ("FMA")  with  a  renewable  20‐year  term,  effectively  becoming  an  ‘evergreen’  contract,  relating  to  two  Forest  Management  Districts,  Districts  17  and  18  covering  approximately  1.2  million  hectares  with  770,000  hectares  being  commercially  viable  mature,  natural  forestry,  on  the  Great  Northern  Peninsular  of  Newfoundland.   The  AIP  permitted  AEG  the  right  to  commercial  cutting  permits  in  Districts  17  and  18  in  the  Northern  Peninsular.  This  was  provided  to  AEG  as  a  provision  of  conditional  exclusivity  over  the  area  being  negotiated and as a prelude to the award of the CTL and FMA in the Province as all parties completed the  preparatory and regulatory work for the award of the FMA. The Province extended the AIP late in 2017 to  further  accommodate  the  regulatory  preparations  and  process  and  to  further  demonstrate  their  commitment toward AEG.   On 12 October 2017, AEG submitted all final documents to the Ministry of Fisheries and Land Resources  of the Crown Province of Newfoundland and Labrador associated with the CTL and FMA's. The submission  included all requested documentation, including the proposed financial term  sheets for the prospective  FMAs.  During 2017 and H1 2018 AEG has continued to develop management and supplier capability as well as  government  relations,  in  order  to  ensure  the  future  success  of  this  business.  Most  notably  this  has  involved:   Outsourcing  forestry  management  planning  &  operational  supervision  to  Canadian  forestry  consultancy company, Zimmfor Management Services Ltd.    Putting in place outsourcing agreements with existing companies engaged in forestry operations,  logging & saw milling activities in the area.    Collaborating  closely  with  government  departments  such  as  the  Ministry  of  Fisheries  &  Land  Resources, the Ministry of Tourism, Culture, Innovation & Investment, the Ministry of Municipal  Affairs  &  Environment,  the  Ministry  of  the  Economy  and  the  Justice  Ministry  of  Newfoundland  and Labrador.   Developing and reinforcing links with municipalities and local stakeholders, including the Town of  St. Anthony, the St. Anthony Port Authority, the Town of Roddickton Bide‐Arm and the Municipal  University of Newfoundland.  7               ACTIVE ENERGY GROUP PLC During  the  second  half  of  2017  and  into  the  first  quarter  of  2018,  the  Ministry  of  Fisheries  and  Land  Resources, with input from AEG and their consultants, had been working hard to enable the creation of  the legislative framework to allow the issuance of FMAs in the Province. As this FMA is to be the first ever  issued  in  the  Province,  a  condition  precedent  to  allow  this  to  occur  was  that  appropriate  legislation  to  allow for FMA structures to exist in the Province was required. This legislation came into effect at the end  of March 2018.   All involved in the process, including government agencies working with AEG, believe that AEG is now in  the  final  stages  of  receiving  full  and  final  approval.  AEG  understands  that  all  parties  at  the  relevant  Ministries are proceeding and AEG would like to thank everyone in both St. John’s and Corner Brook, NL,  who have worked so diligently with AEG.   The Board anticipates that the award of these FMAs and CTL will have a significant positive impact for the  Province, the local communities on the Great Northern Peninsular and AEG:    It  will  allow  Timberlands  to  harvest  and  utilise  up  to  140,000  solid  cubic  metres  of  wood  per  annum.   It will be the catalyst for the upgrading and re‐commissioning of an existing sawmill and provide a  solid and reliable off take for the currently, significantly, under‐employed local forestry operations  on the Great Northern Peninsular.   The Board intends to install a 5 tonne per hour CoalSwitch™ processing facility at Roddickton in  the  first  instance,  enabling  transformation  of  waste  wood,  forestry  residues  and  pulpwood,  as  well  as  the  sawmill  waste,  to  be  converted  into  CoalSwitch™  pellets,  thereby  optimising  value  from the three complementary businesses.   The geographical location of Newfoundland and Labrador and the forestry management tenures  are ideally located, logistically, to take advantage of a number of significant market opportunities  being  developed  by  AEG  in  terms  of  creating  and  developing  the  European  market  for  CoalSwitch™.  The  forestry  and  the  nearby  site  of  the  proposed  production  facilities  in  Roddicktonis proximate to ocean port facilities, located at St. Anthony, Newfoundland. Therefore,  AEG will have direct access to the shortest shipping routes for biomass fuels to Europe from North  America.  A  number  of  parties  have  expressed  interest  in  entering  into  offtake  agreements  for  deliveries  of  CoalSwitch™  to  customers  in  the  European  market  once  the  CTL  and  FMA  have  been  granted,  and  the  Company intends to formalise these agreements as soon as practicable upon receipt of the CTL and FMA.  Alberta  On  17  May  2018,  AEG  announced  an  MoU  with  Powerwood  Canada  (“Powerwood’)  which  subject  to  formal  contract  and  available  funding,  will  allow  AEG  to  assume  a  controlling  interest  in  Powerwood.   Powerwood already has a number of forestry assets granted by the Crown in the name of the Province of  Alberta.  However,  the  owners  of  Powerwood  are  focussing  on  the  development  of  biomass  power  generation in the Province and not on forestry management operations.   The  owners  of  Powerwood  are  keen  that  AEG  utilises  both  its  forestry  expertise  and  CoalSwitch™  processes to increase the underlying value of the aspen stands, the dominant species in these forests. All  parties are proceeding as quickly as possible to complete  these contractual arrangements and commence  commercial activities. AEG remains hopeful that these activities may complement AEG’s previous efforts  in the Province.  8                 ACTIVE ENERGY GROUP PLC With  the  strong  support  and  encouragement  of  the  Government  of  the  Province  of  Alberta  and  the  improved  relationship  between  the  Métis  Settlements  General  Council  under  the  stewardship  of  Metis  Settlements  General  Council  President  Gerald  Cunningham,  AEG  is  increasingly  confident  that  in  future  the Company’s activities will likely involve the Métis Settlements, including their forestry assets and their  local knowledge and experience.   Ukraine  Whilst AEG has no companies or business activities in Ukraine at this time, the Group retains its supply  contract granted by the Lyubomi Forestry, which is the administrator of the Lyubomi Forest in the Ukraine.   Following  the  extension  of  the  contract  term  during  the  2014,  The  remaining  useful  life  on  contractual  relationships is 46 years.  AEG is reviewing options to utilise this asset to provide feedstock, and therefore  security of supply, to future CoalSwitch™ operations in Eastern Europe, notably Poland.   Wood Fibre  The  Group  suffered  a  significant  downturn  in  the  trading  fortunes  of  its  Ukrainian  wood  fibre  business  during H2 2016 and Q1 2017.  This downturn was primarily driven by political events in Turkey specifically,  the attempted coup d’état in July 2016, which had a negative impact on Turkish imports and thereby the  export  of  our  woodchip  product  to  Turkey.  In  addition,  three  new  competitors  entered  the  Ukrainian  woodchip production and export market, supplying what AEG believed to be an inferior quality product,  at a time when the Turkish lira had been devalued.  As a result of these factors gross margins deteriorated  and the Board took the decision in April 2017 to suspend trading with a view to exiting the business as  soon as practicable before it became untenable.  Following  the  announcement  of  our  intention  to  reorganise  AEG  in  May  2017,  the  Group’s  Directors  began negotiations with its former Chief Operating Officer, Matteo Girlanda regarding a possible sale of  the Group’s Ukrainian assets. These negotiations did not come to fruition and it was therefore necessary  to review further options. As a result various items of property, plant and equipment were sold to third  parties,  following  which  the  operating  company  (Nikwood)  was  divested  for  a  nominal  amount  in  December 2017. As a result, the Group exited this business in accordance with its previously announced  timeline,  therefore  reducing  exposure  to  creditors  and  other  ongoing  liabilities.  The  Group  retains  ownership of certain equipment which it intends to either transfer to future European or North American  CoalSwitch™ operations or realise on the open market.  The Board believes that exiting the Ukrainian wood fibre business has significantly reduced the Group's  country, political and trading risk profiles, and has allowed the management team to focus the Company’s  resources  on  the  development  of  the  higher  value  CoalSwitch™,  PeatSwitch  and  Timberlands  business  activities in North America and Europe.  9             ACTIVE ENERGY GROUP PLC STRATEGIC REPORT  FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2017  The Directors of Active Energy Group Plc present their Strategic Report for the year ended 31 December  2017.    OPERATING REVIEW  The Chairman’s report highlights the operational performance of the year under review and post balance  sheet events.    Principal Activities  The  Group's  principal  activities  are  the  development  and  commercialisation  of  cutting  edge  renewable  energy and soil replacement products; and the development of timber resources.  Organisation Overview  The  Group’s  business  is  directed  by  the  Board  with  executive  management  carried  out  through  the  Executive Chairman and Chief Executive Officer.  Following the resignation of Brian Evans‐Jones on 5 February 2018, the Board of Directors comprises two  Executive Directors (being the Chief Executive Officer and the Executive Chairman) and one Non‐Executive  Director.  The corporate structure of the Group reflects its two core business lines and the need, where appropriate,  for operational, fiscal and other reasons, to have incorporated entities in particular territories.   Day‐to‐day activities are managed through offices in the United Kingdom and United States, supported by  our multi‐national network of professional advisors.  Aims, Strategy and Business Plan  The  Group’s  aim  is  to  develop  a  profitable  international  operation  founded  on  CoalswitchTM  and  PeatSwitch technologies, underpinned by a forestry management business. The Group aims to generate  significant shareholder value through the enactment of its strategy, at the same time as having a positive  impact on the environment and local communities in the jurisdictions in which we operate.    The Group seeks to limit country and political risk by working within diversified, lower risk territories and  jurisdictions; operating in an open and transparent manner throughout all its dealings; and maintaining a  zero‐tolerance policy towards corruption.  The  Group’s  business  model  is  to  establish  efficient,  low  cost  synergistic  operations  across  all  of  its  activities and markets.  The Board seeks to run the Group with a low cost base, consistent with the nature  and level of activity being undertaken. The Group engages the services of a limited number of full‐time  employees alongside a portfolio of carefully selected professional consultants and contractors.  The  Group  is  financed  through  periodic  capital  raises,  loan  notes  and  by  short‐and  medium‐term  borrowings.    As  certain  of  the  Group’s  new  business  ventures  reach  maturity  the  board  is  reviewing  strategic  opportunities  to  obtain  specialist  development  funding  from  future  customers,  governments,  international investors, strategic partners, royalty and/or other market arrangements.  Executive Management:  Following the resignation of Brian Evans‐Jones on 5 February 2018, the Group’s current executive team  comprises:  Michael Rowan:  Executive Chairman; with responsibility for oversight of all activities with    specific focus on strategic, commercial and legal matters.  10                                   ACTIVE ENERGY GROUP PLC Richard Spinks:  Executive Director and CEO; with overall responsibility for all Group  activities.   In addition, and in order to strengthen its operational capability and overall co‐ordination the Group has  recently  established  an  operating  committee.  This  committee  comprises  senior  management  (the  Chief  Operating  Officer,  Chief  Financial  Officer,  Chief  Technical  Officer)  as  well  as  other  members  of  the  executive team.  Corporate Responsibility  The Board takes regular account of the significance of social, environmental and ethical matters affecting  the  Group  wherever  it  operates.    It  has  developed  a  specific  set  of  policies  on  corporate  social  responsibility, which seek to protect the interests of all of its stakeholders through ethical and transparent  actions and include an anti‐corruption policy and code of conduct.    Corporate Governance:  The Group is committed to high standards of corporate governance and seeks to continually evaluate its  policies, procedures and structures to ensure that they are fit for purpose.   In order to protect the interests of its shareholders and other stakeholders the Board has chosen to adopt  the  Quoted  Companies  Alliance  (QCA)  Corporate  Governance  Code  for  Small  and  mid‐size  Quoted  Companies  (the  “QCA  Code”),  and  the  Directors  are  always  prepared,  where  practicable,  to  enter  into  dialogue with all such parties to promote a mutual understanding of objectives.  The  Company’s  AIM  Rules  Compliance  Committee  (see  below)  acknowledges  the  new  AIM  Rules  regarding  Corporate  Governance  which  were  announced  in  March  2018  and  will  ensure  they  are  implemented on a timely basis before the 28 September 2018 deadline.   Composition of the Board of Directors  The  Board  of  Directors  is  currently  comprised  of  the  Executive  Chairman  (based  in  the  UK),  the  Chief  Executive  Officer  (based  in  Ukraine,  Canada  and  the  UK),  and  the  Non‐Executive  Director  (based  in  the  UK).    The  Board  considers  that  this  structure  is  consistent  with  the  nature  and  scope  of  the  Group’s  business, operating in the sectors and regions that it does. The Board is aware of the need to refresh its  membership from time to time and will consider appointing additional executive and independent non‐ executive directors in the future.  Specifically, the Company acknowledges that the guidance in the QCA Code is for a company to have at  least two independent non‐executive directors. However, the Directors are satisfied that at present the  Company's  board  composition  is  appropriate  given  the  Company's  size  and  stage  of  development.  The  Directors shall keep the position under regular review and to the extent additional independence is felt to  be required on the Board, it shall be sought.  Role of the Board:  The  role  of  the  Board  is  to  agree  the  Group’s  long‐term  strategy  and  direction  and  to  monitor  achievement  of  its  business  objectives.  The  Board  meets  several  times  per  annum,  either  by  teleconference  or  in  person.  Furthermore,  it  holds  additional  meetings  as  are  necessary  to  transact  ongoing business.  Board Committees:  Remuneration Committee  The Remuneration Committee is made up of Simon Melling and Michael Rowan and is chaired by Michael  Rowan.  This committee is responsible for the scale and structure of the remuneration of the Chairman,  the Chief Executive, the Executive Directors and reports to the Chief Executive. The recommendations of  the committee must be approved by the Board of Directors.  No director or manager shall be involved in  decisions relating to his/her own remuneration.  11                       ACTIVE ENERGY GROUP PLC AIM Rules Compliance Committee  The AIM Rules Compliance Committee is made up of Michael Rowan and Richard Spinks and is chaired by  Michael  Rowan.  This  committee  is  charged  with  ensuring  that  the  Group  has  sufficient  procedures,  resources  and  controls  in  place  to  ensure  compliance  with  the  AIM  rules  for  companies.    Among  other  things, the committee shall ensure that an Executive Director is at all times able to respond to requests  for  information  from  the  Nominated  Adviser  and  that  all  Directors  and  employees  are  aware  of  their  obligations with regards to the disclosure of any trading in the Group’s shares.  Audit Committee  The Audit Committee is made up of Simon Melling and Michael Rowan and is chaired by Simon Melling.  This committee is required to monitor the integrity of the financial statements of the Group, including the  interim and annual reports.  The committee also reviews financial returns to regulators and any financial  information contained in announcements of a price sensitive nature.  The committee shall also consider  and make recommendations to the Board regarding resolutions to be put to shareholders for approval at  the Annual General Meeting, with respect to the appointment or re‐appointment of the Group’s external  auditors. The audit committee, together with the external auditors, are responsible for determining the  scope of the annual audit.  Nomination Committee  The  Company  does  not  currently  have  a  nomination  committee  as  the  Board  does  not  consider  it  appropriate to establish such a committee at this stage of the Company's development. Decisions which  would usually be taken by the nomination committee will be taken by the Board as a whole.  Environment   The  Board  recognises  that  its  principal  activities  have  the  potential  to  impact  the  environment  and  is  committed to working with states and other bodies in all of the territories in which it operates to establish  and follow international principles of environmental sustainability and renewability.  Employees  The Group engages its employees in all aspects of the business and seeks to remunerate them fairly.  The  Group gives full and fair consideration to applications for employment regardless of age, gender, colour,  ethnicity,  disability,  nationality,  religious  beliefs  or  sexual  orientation.    The  Board  takes  employees’  interest  into  account  when  making  decisions.  Any  suggestions  from  employees  aimed  at  improving  the  Group’s performance are welcomed.  Suppliers and Contractors  The  Group  recognises  that  the  goodwill  of  its  contractors,  consultants  and  suppliers  is  crucial  to  the  success  of  its  business,  and  seeks  to  build  and  maintain  this  goodwill  through  fair  and  transparent  business  practices.  The  Group  has  a  prompt  payment  policy  and  aims  to  settle  genuine  liabilities  in  accordance with contractual obligations.  Health and Safety  The  Board  recognises  that  it  has  a  responsibility  to  provide  strategic  leadership  and  direction  in  the  development  and  maintenance  of  the  Group’s  health  and  safety  strategy,  in  order  to  protect  all  of  its  stakeholders.  Key Performance Indicators:  The key performance indicators of the Group are set out below:    Commercialise and develop the new CoalSwitchTMand PeatSwitch technology.   Secure and develop selected timber licences.    Conduct operations in a safe and environmentally responsible manner.   Positively impact local communities in the jurisdictions in which we operate.  12                 ACTIVE ENERGY GROUP PLC  Optimise  shareholder  value  through  targeted  investment  and  sound  project  and  operational  management.   Maintain sufficient capital to meet the requirements of existing and future business.   Identify and progress other new business initiatives and bring these to fruition.   Optimise administration expenses and operating unit costs.  Performance  against  these  measures  is  discussed  elsewhere  in  the  Strategic  Report  and  Chairman’s  Statement.  It is likely that other KPIs will be identified as the business develops. The Board believes that  the detailed information published by the Group in its Regulatory News Service (RNS) announcements or  in its published financial statements provide the best guide to its progress and performance.  Risk and Uncertainties:  Operational Risk  Given  the  international  nature  of  the  Group’s  operations,  it  is  inevitably  subject  to  various  operational  and financial challenges.  The  Directors  are  constantly  vigilant  of  these  challenges,  and  have  undertaken  the  steps  necessary  to  secure the Group’s position.    Political Risk  Based upon experience of geo‐political disruption to the Group’s Ukrainian operations and its key market  in  Turkey,  the  Board  has  decided  to  focus  future  activities  of  the  Group  in  low  risk,  politically  stable  jurisdictions.   Intellectual property  The  Company  has  acquired  significant  intellectual  property  relating  to  its  CoalSwitchTM  and  PeatSwitch  technology. The board is actively working with its legal advisers in order to secure and defend its rights to  this proprietary knowledge.  Financing Risk  The principal financial risks faced by the Group are discussed in the financial statements.  Internal Controls and Risk Management:  The Directors are responsible for the Group’s internal financial controls.  Although no system of internal  financial  control  can  provide  absolute  assurance  against  material  misstatement  or  loss,  the  Group’s  systems and processes are designed to provide reasonable assurance that issues are identified in a timely  basis and dealt with appropriately.  The group is currently undertaking a review of its internal controls in order to optimise cost control and  monitoring of on‐going financial performance.  Forward Looking Statements:  The Annual Report contains certain forward‐looking statements that have been made by the Directors in  good faith based upon the information at the time of the approval of the Report.  By their nature, such  forward‐looking  statements  involve  risks  and  uncertainties  because  they  relate  to  events,  and  depend  upon circumstances, that will or may occur in the future. Actual results may differ materially from those  expressed in such statements.  This Strategic Report was approved by the Board of Directors on 18 June 2018 and signed on its behalf by:  Michael Rowan   Executive Chairman  13                                       ACTIVE ENERGY GROUP PLC REPORT OF THE DIRECTORS  FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2017  The Report of Directors  The  Directors  present  their  report  together  with  the  audited  financial  statements  of  the  Group  for  the  year ended 31 December 2017.  In  accordance  with  section  414C  (11)  of  the  Companies  Act  2006,  the  Directors  have  chosen  to  include  particulars  of  important  events  affecting  the  Group  that  have  occurred  since  the  end  of  2017  and  an  indication of likely future developments in the Group’s business in the Chairman’s Report, the Operations  Report and the Strategic Report (on pages 2 to 13).  Dividends:  No dividend is proposed for the year ended 31 December 2017 (2016: £nil).  Financial Instruments and Financial Risk Management:  Details  of  the  use  of  financial  instruments  by  the  Group  and  its  subsidiary  undertakings,  and  related  matters are contained in Note 27 of the financial statements.  Going Concern:  The Directors consideration of going concern is set out in Note 1 to the financial statements.  Directors:  The Directors during the year under review were:  T M S Rowan  R G Spinks  M Girlanda (resigned 8 May 2017)  B Evans‐Jones (resigned 5 February 2018)  S C Melling was appointed to the Board on 16 March 2018.  Remuneration:  Remuneration  and  benefits  received  during  the  year  ended  31  December  2017  for  Directors,  together  with interests in share options and warrants at the year end, were as follows:  2017  Gross  Fees  and  Salary  US$  137,120  255,879  107,759  218,535  ‐  719,293  2017  Share‐ based  Payments  US$  191,733  ‐  ‐  56,776  ‐  248,509  T M Rowan  R G Spinks  M Girlanda  B Evans‐Jones  F Lewis  2016  Share‐ based  Payments  US$  ‐   (153,299)  565,848  143,160  ‐  555,709  Options /  Exercise   Price  p   6.0  5.0  Warrants  No.  4,500,000  ‐  ‐  12,000,000  ‐  16,500,000  2016  Gross  Fees  and  Salary  US$  54,207  201,785  231,608  162,620  33,881  684,101  14                                                                                                       ACTIVE ENERGY GROUP PLC Significant Shareholders:  The  Directors  are  aware  of  the  following  significant  shareholdings  of  3  per  cent  or  more  of  the  current  Issued  Ordinary  Share  Capital  of  1,032,704,504  shares  and  Total  Voting  Rights  (“TVR”)  (excluding  the  33,212,841 own shares held) of 999,491,663 shares on 7 June 2018:  Gravendonck Private Foundation  Ruffer  LLP  R G Spinks  R M Derrickson  No.  241,898,809  56,171,946  52,105,333  37,457,777  ISC (%)  23.42  5.44  5.04  3.63  TVR (%)  24.20  5.62  5.20  3.75  Directors’ Responsibilities:  The Directors are responsible for preparing the annual report and the financial statements in accordance  with applicable law and regulations.  Company  law  requires  the  Directors  to  prepare  financial  statements  for  each  financial  year.  Under  that  law  the  Directors  have  elected  to  prepare  the  Group  and  Company  financial  statements  in  accordance  with  International  Financial  Reporting  Standards  (IFRSs)  as  adopted  by  the  European  Union.    Under  company law the Directors must not approve the financial statements unless they are satisfied that they  give a true and fair view of the state of affairs of the Group and Company for that period and of the profit  or loss of the Group for that period. In preparing these financial statements, the Directors are required to:  select suitable accounting policies and then apply them consistently;    make judgements and accounting estimates that are reasonable and prudent;   state  whether  they  have  been  prepared  in  accordance  with  applicable  IFRSs  as  adopted  by  the  European  Union,  subject  to  any  material  departures  disclosed  and  explained  in  the  financial  statements; and   prepare the financial statements on the going concern basis, unless it is inappropriate to presume  that the Group will continue in business  The  Directors  are  responsible  for  keeping  adequate  accounting  records  that  are  sufficient  to  show  and  explain  the  Group’s  and  the  Company’s  transactions  and  disclose  with  reasonable  accuracy  at  any  time  the  financial  position  of  the  Group  and  the  Company  and  enable  them  to  ensure  that  the  financial  statements  comply  with  the  requirements  of  the  Companies  Act  2006.    They  are  also  responsible  for  safeguarding  the  assets  of  the  Group  and  hence  for  taking  reasonable  steps  for  the  prevention  and  detection of fraud and other irregularities.  The  Directors  are  responsible  for  ensuring  the  annual  report  and  the  financial  statements  are  made  available  on  a  website.    Financial  statements  are  published  on  the  Group’s  website  at  www.active‐ energy.com  in  accordance  with  legislation  in  the  United  Kingdom  governing  the  preparation  and  dissemination  of  financial  statements,  which  may  vary  from  legislation  in  other  jurisdictions.    The  maintenance  and  integrity  of  the  Group’s  website  is  the  responsibility  of  the  Directors.  The  Directors'  responsibility also extends to the on‐going integrity of the financial statements contained therein.  The  Directors  consider  that  the  annual  report  and  the  accounts,  taken  as  a  whole  is  fair,  balanced  and  understandable  and  provides  the  information  necessary  for  shareholders  to  assess  the  Group  and  the  Company’s performance, business model and strategy.  Each of the Directors, whose names and functions are listed in the Report of Directors confirm that, to the  best of their knowledge:    the Group financial statements, which have been prepared in accordance with IFRSs as adopted  by the European Union, give a true and fair view of the assets, liabilities and financial position;  the  Company  financial  statements,  which  have  been  prepared  in  accordance  with  IFRSs  as  adopted  by  the  European  Union,  give  a  true  and  fair  view  of  the  assets,  liabilities,  financial  position and loss of the Parent Company; and   15                              ACTIVE ENERGY GROUP PLC  the  Chairman’s  Statement  includes  a  fair  review  of  the  development  of  the  business  and  the  position  of  the  Group  and  the  Company,  together  with  a  description  of  the  principal  risks  and  uncertainties that it faces.  Statement as to Disclosure of Information to Auditors:  Each Director has confirmed that:   So  far  as  the  Directors  are  aware,  there  is  no  relevant  audit  information  of  which  the  Group’s  auditor is unaware; and   They  have  taken  all  the  steps  that  they  ought  to  have  taken  as  a  Director  in  order  to  make  themselves aware of any relevant audit information and to establish that the Group’s auditor is  aware of that information  This confirmation is given in accordance with Section 418 of the Companies Act 2006.  Auditors:  A  resolution  to  re‐appoint  Jeffreys  Henry  LLP  as  auditor  for  the  ensuing  year  will  be  proposed  at  the  Annual General Meeting.  By order of the Board:  Michael Rowan   Executive Chairman  Date: 18 June 2018  Company Registration Number: 03148295  16                               ACTIVE ENERGY GROUP PLC INDEPENDENT AUDITOR’S REPORT TO THE MEMBERS OF ACTIVE ENERGY GROUP PLC  Opinion  We  have  audited  the  financial  statements  of  Active  Energy  Group  (the  ‘parent  company’)  and  its  subsidiaries  (the  ‘group’)  for  the  year  ended  31  December  2017  which  comprise  the  consolidated  statement of income and other comprehensive income, the consolidated and parent company  statement  of financial position, the consolidated and parent company statement of cash flows, the consolidated and  parent company  statements of changes in equity and the notes to the financial statements, including a  summary of significant accounting policies. The financial reporting framework that has been applied in the  preparation  of  the  group  financial  statements  is  applicable  law  and  International  Financial  Reporting  Standards  (IFRSs)  as  adopted  by  the  European  Union.  The  financial  reporting  framework  that  has  been  applied in the preparation of the parent company financial statements is applicable law and International  Financial Reporting Standards (IFRSs) as adopted by the European Union, as applied in accordance with  the provisions of the Companies Act 2006.   In our opinion:       the financial  statements  give a true and fair view of the state of the Group’s  and of the  parent  company’s affairs as at 31 December 2017 and of the Group’s loss for the year then ended;   the Group financial statements have been properly prepared in accordance with IFRSs as adopted  by the European Union;   the parent company financial statements have been properly prepared in accordance with IFRS’s  as adopted by the European Union as applied in accordance with the provisions of the Companies  Act 2006; and   the  financial  statements  have  been  prepared  in  accordance  with  the  requirements  of  the  Companies Act 2006.  Basis for opinion  We  conducted  our  audit  in  accordance  with  International  Standards  on  Auditing  (UK)  (ISAs  (UK))  and  applicable  law.  Our  responsibilities  under  those  standards  are  further  described  in  the  Auditor’s  responsibilities for the audit of the financial statements section of our report. We are independent of the  company  in  accordance  with  the  ethical  requirements  that  are  relevant  to  our  audit  of  the  financial  statements  in  the  UK,  including  the  FRC’s  Ethical  Standard  as  applied  to  listed  entities,  and  we  have  fulfilled  our  other  ethical  responsibilities  in  accordance  with  these  requirements.  We  believe  that  the  audit evidence we have obtained is sufficient and appropriate to provide a basis for our opinion.  Material uncertainty related to going concern  We  draw  attention  to  note  1  in  the  financial  statements,  which  explains  that  the  Group  is  dependent  upon on further fund raising to commercialise or develop its core businesses. These events or conditions,  along with the other matters as set forth in note 1, indicate that a material uncertainty exists that may  cast doubt on the Group's ability to continue as a going concern. Our opinion is not modified in respect of  this matter.  Our audit approach  Overview  Key audit matters  Key audit matters are those matters that, in our professional judgement, were of most significance in our  audit of the financial statements of the current period and include the most significant assessed risks of  material  misstatement  (whether  or  not  due  to  fraud)  we  identified,  including  those  which  had  the  greatest  effect  on:  the  overall  audit  strategy,  the  allocation  of  resources  in  the  audit;  and  directing  the  efforts of the engagement team. These matters were addressed in the context of our audit of the financial  statements as a whole, and in forming our opinion thereon, and we do not provide a separate opinion on  these matters. This is not a complete list of all risks identified by our audit.   Carrying value of investments and intangible assets.   Going concern issues.  17           ACTIVE ENERGY GROUP PLC  Company only loans.  These are explained in more detail below  Audit scope  We conducted audits of the Group and Parent Company financial information of Active Energy Group Plc.  We performed specified procedures over certain account balances and transaction classes at other Group  companies.  Taken  together,  the  Group  companies  over  which  we  performed  our  audit  procedures  accounted  for  100% of the absolute profit before tax (i.e. the sum of the numerical values without regard to whether  they were profits or losses for the relevant reporting units) and 100% of revenue.  Key audit matters  Key audit matter  Carrying value of available for sale investment and  intangible assets  How our audit addressed the key audit matter  The  Group  had  intangibles  of  US$8,054,947  at  the  year ended 31 December 2017 (31 December 2016:  US$6,925,002).  Tested  management’s  assessment  of  indicators  of  impairment  by  considering  various  sources  of  internal and external information.   The  Directors  have  confirmed  all  intangibles,  were  correctly recognised.  IAS  36  Impairment  of  assets  (“IAS  36”)  states  that  assets  must  be  assessed  indicators  of  impairment  at  each  reporting  period,  for  all  cash‐ generating  units  (“CGUs”).  Should  such  indicators  exist  the  recoverable  amount  of  the  asset  will  be  compared to the carrying value, and if the carrying  value  exceeds  the  recoverable  amount,  difference is recorded as an impairment loss.    the  for  The  investment  held  in  Alpha  Prospects  has  been  revalued in the year to US$786,874. The revaluation  has  been  assessed  and  the  reasoning  behind  the  revaluation  corroborated  with  management.  been  has  Refer  to  Note  1  and  Note  15  to  the  Financial  Statements for discussion of the related accounting  policy.  Compared management’s recoverable amounts and  valuation  to  third  party  valuation  reports  for  Timberlands business.  We  considered  whether  the  component  of  the  Group was expected to be profit making and had an  ability to trade successfully into the future.   Confirmed  whether  all  assets  which  remain  capitalised  are  included  in  future  budgets  and,  if  they  are  not,  understanding  the  basis  by  which  management  anticipate  being  able  to  recover  the  amounts that have been capitalised.   Lyubomi Forestry CGU impairment review has been  performed  by  management.  The  remaining  useful  life  on  contractual  relationships  is  46  years.  Sensitivity  analysis  has  been  performed  on  the  Lyubomi impairment.  Management  has  prepared  a  financial  model  for  CoalSwitch.  This  shows  positive  economics  of  the  CoalSwitch  technology  going  forward.  The  key  model inputs have been assessed.    We  tested  management’s  assumption  that  no  impairment  existed  by  carrying  out  sensitivity  analysis  through  changing  the  assumptions  used  and re‐running the cash flow forecast.   Going concern assumption  The Group is dependent upon its ability to generate  sufficient cash flows to meet continued operational  costs and hence continue trading.   Evaluated  the  suitability  of  management’s  model  for the forecast.  18                                       ACTIVE ENERGY GROUP PLC the  considered  cash  The  Directors  have  requirements  of  the  business  for  the  following  12  months.  As  part  of  this  process,  they  have  taken  into  account  existing  liabilities,  along  with  detailed  operating  cashflow  requirements.  The  projections  prepared  include  ongoing  running  costs  of  the  Group  and  committed  expenditure  at  the  date  of  approving the financial statements.  The  forecast  includes  a  number  of  assumptions  related  to  future  cash  flows  and  associated  risks.  Our  audit  work  has  focused  on  evaluating  and  challenging  these  impact  on  the  forecast  assumptions  and  their  period.   reasonableness  the  of  Specifically  we  obtained,  challenged  and  assessed  and  concern  managements  performed procedures including:  forecast  going  The  Group's  primary  revenue  generating  business  segment,  the  Ukrainian  wood  fibre  business,  was  discontinued  during  2017.  As  a  result this  unit  has  not generated any revenues in 2018. Following the  discontinuance  of  this  operating  segment,  the  group has focused its efforts on the CoalSwitch and  Forestry and Natural Resources business segments.  Neither of these business segments have generated  material  revenues  at  the  date  of  signing  these  financial statements.  The  Directors  have  identified  a  variety  of  potential  sources of funds including issue of additional equity  and/or debt, shareholder loans, tax credits and sale  In  addition,  the  of  Directors have identified additional cost reductions  which may be implemented if necessary.  Company loans to subsidiaries   investments  and/or  plant.  The  Company  has  amounts  due  from  group  companies US$13,629,890 (2016: US$275,589).   The  directors  have  confirmed  these  recoverable.   loans  are   Verifying  the  consistency  of  key  inputs  relating  to  future  costs  to  other  financial  information  obtained  and  operational  during the audit;   Assessed  the  reasonableness  of  expenses  and costs established;   Corroborated with management relating to  future cash inflows.   the  reviewed   We  latest  management  accounts to gauge the financial position.   We reviewed the carrying value of the investments  and  loans  to  fellow  subsidiaries.  The  review  considered the current position of the subsidiaries,  the  future  outlook  and  forecasts  prepared  by  management.  Management  have  performed  impairment  reviews  relating to the intangible assets.   We reviewed the subsidiary accounts and forecasts  and  have  assessed  the  financial  position  of  the  subsidiaries.  We have also discussed payments of the loans with  the directors to confirm recoverability.   We  have  also  assessed  the  impairment  reviews  performed  by  management  as  set  out  under  the  impairment  review  work  on  intangibles  noted  above.  Our application of materiality  The  scope  of  our  audit  was  influenced  by  our  application  of  materiality.  We  set  certain  quantitative  thresholds  for  materiality.  These,  together  with  qualitative  considerations,  helped  us  to  determine  the  scope of our audit and the nature, timing and extent of our audit procedures on the individual financial  statement line items and disclosures and in evaluating the effect of misstatements, both individually and  in aggregate on the financial statements as a whole.  19                               ACTIVE ENERGY GROUP PLC Based on our professional judgement, we determined materiality for the financial statements as a whole  as follows:  Overall materiality  How we determined it  Rationale for  benchmark applied  Group financial statements  US$400,000 (31 December 2016:  US$190,000).  Based  on  the  average  of  10%  of  loss  before  tax  and  1%  of  gross  assets.  We believe that loss before tax is  a  primary  measure  used  by  shareholders  in  assessing  the  performance of the Group whilst  gross  asset  values  and  revenue  are  a  representation  of  the  size  of  the  Group;  both  are  generally  accepted auditing benchmarks.  Company financial statements  US$290,000  (31  December  2016:  US$190,000).  Based  on  the  average  of  10%  of  loss  before  tax  and  1%  of  gross  assets.  We  believe  that  loss  before  tax  is  a  primary  measure  used  by  shareholders  the  performance  of  the  Company  whilst  gross  asset  values  are  a  representation  of  the  size  of  the  Company;  both  are  generally  accepted auditing benchmarks.  in  assessing  For  each  component  in  the  scope  of  our  Group  audit,  we  allocated  a  materiality  that  is  less  than  our  overall Group materiality. The range of materiality allocated across components is ranged from US$8,000  and US$290,000.   We agreed with the Audit Committee that we would report to them misstatements identified during our  audit above US$20,000 (Group audit) (31 December 2016: US$9,500) and US$14,500 (Company audit) (31  December 2016: US$9,500)as well as misstatements  below  those  amounts that, in our view, warranted  reporting for qualitative reasons.  An overview of the scope of our audit  As part of designing our audit, we determined materiality and assessed the risks of material misstatement  in the financial statements. In particular, we looked at where the directors made subjective judgements,  for  example  in  respect  of  significant  accounting  estimates  that  involved  making  assumptions  and  considering future events that are inherently uncertain. As in all of our audits we also addressed the risk  of management override of internal controls, including evaluating whether there was evidence of bias by  the directors that represented a risk of material misstatement due to fraud.  How we tailored the audit scope  We  tailored  the  scope  of  our  audit  to  ensure  that  we  performed  enough  work  to  be  able  to  give  an  opinion on  the financial statements as a whole, taking into account  the structure of  the Group and  the  Company, the accounting processes and controls, and the industry in which they operate.  The Group financial statements are a consolidation of 6 reporting units, comprising the Group’s operating  businesses and holding companies.  We performed audits of the complete financial information of the Group and Parent Company of Active  Energy Group Plc reporting units, which were individually financially significant and accounted for 100% of  the Group’s revenue and  100% of the  Group’s absolute profit before tax  (i.e.  the sum of  the  numerical  values  without  regard  to  whether  they  were  profits  or  losses  for  the  relevant  reporting  units).  We  also  performed  specified  audit  procedures  over  other  intangible  assets,  as  well  as  certain  account  balances  and transaction classes that we regarded as material to the Group at the 6 reporting units.  The Group engagement team performed all audit procedures, with the exception of the audit of Nikwood  which was performed by a component auditor in Ukraine.   20                       ACTIVE ENERGY GROUP PLC Other information  The directors are responsible for the other information. The other information comprises the information  included in the annual report, other than the financial statements and our auditor’s report thereon. Our  opinion  on  the  financial  statements  does  not  cover  the  other  information  and,  except  to  the  extent  otherwise explicitly stated in our report, we do not express any form of assurance conclusion thereon.  In  connection  with  our  audit  of  the  financial  statements,  our  responsibility  is  to  read  the  other  information and, in doing so, consider whether the other information is materially inconsistent with the  financial  statements  or  our  knowledge  obtained  in  the  audit  or  otherwise  appears  to  be  materially  misstated.  If  we  identify  such  material  inconsistencies  or  apparent  material  misstatements,  we  are  required to determine whether there is a material misstatement in the financial statements or a material  misstatement of the other information. If, based on the work we have performed, we conclude that there  is a material misstatement of this other information, we are required to report that fact. We have nothing  to report in this regard.  Opinions on other matters prescribed by the Companies Act 2006  In our opinion, based on the work undertaken in the course of the audit:    the  information  given  in  the  strategic  report  and  the  directors’  report  for  the  financial  year  for  which the financial statements are prepared is consistent with the financial statements; and  the strategic report and the directors’ report have been prepared in accordance with applicable  legal requirements.  Matters on which we are required to report by exception  In the light of the knowledge and understanding of the group and parent company and its environment  obtained in the course of the audit, we have not identified material misstatements in the strategic report  or the directors’ report.  We  have  nothing  to  report  in  respect  of  the  following  matters  in  relation  to  which  the  Companies  Act  2006 requires us to report to you if, in our opinion:   adequate accounting records have not been kept by the parent company, or returns adequate for   our audit have not been received from branches not visited by us; or  the parent company financial statements are not in agreement with the accounting records and  returns; or   certain disclosures of directors’ remuneration specified by law are not made; or   we have not received all the information and explanations we require for our audit.  Responsibilities of directors  As explained more fully in the directors’ responsibilities statement set out on page 15, the directors are  responsible  for  the  preparation  of  the  financial  statements  and  for  being  satisfied  that  they  give  a  true  and  fair  view,  and  for  such  internal  control  as  the  directors  determine  is  necessary  to  enable  the  preparation  of  financial  statements  that  are  free  from  material  misstatement,  whether  due  to  fraud  or  error.  In preparing the financial statements, the directors are responsible for assessing the group’s and parent  company’s  ability  to  continue  as  a  going  concern,  disclosing,  as  applicable,  matters  related  to  going  concern and using the going concern basis of accounting unless the directors either intend to liquidate the  group or the parent company or to cease operations, or have no realistic alternative but to do so.  21                     ACTIVE ENERGY GROUP PLC Auditor’s responsibilities for the audit of the financial statements  Our objectives are to obtain reasonable assurance about whether the financial statements as a whole are  free  from  material  misstatement,  whether  due  to  fraud  or  error,  and  to  issue  an  auditor’s  report  that  includes  our  opinion.  Reasonable  assurance  is  a  high  level  of  assurance,  but  is  not  a  guarantee  that  an  audit conducted in accordance with ISAs (UK) will always detect a material misstatement when it exists.  Misstatements  can  arise  from  fraud  or  error  and  are  considered  material  if,  individually  or  in  the  aggregate, they could reasonably be expected to influence the economic decisions of users taken on the  basis of these financial statements.  A  further  description  of  our  responsibilities  for  the  audit  of  the  financial  statements  is  located  on  the  Financial Reporting Council’s website at:  www.frc.org.uk/auditorsresponsibilities. This description forms part of our auditor’s report.  Other matters which we are required to address   We were appointed as auditors by the Company at the Annual General Meeting on 24 July 2017. Our total  uninterrupted period of engagement is 2 years, covering the periods ending to 31 December 2017.   The  non‐audit  services  prohibited  by  the  FRC’s  Ethical  Standard  were  not  provided  to  the  group  or  the  parent  company  and  we  remain  independent  of  the  group  and  the  parent  company  in  conducting  our  audit. Our audit opinion is consistent with the additional report to the audit committee.  Use of this report  This report, including the opinions, has been prepared for and only for the parent company’s members as  a body in accordance with Chapter 3 of Part 16 of the Companies Act 2006 and for no other purpose. We  do  not,  in  giving  these  opinions,  accept  or  assume  responsibility  for  any  other  purpose  or  to  any  other  person to whom this report is shown or into whose hands it may come save where expressly agreed by  our prior consent in writing.  Sanjay Parmar  Senior Statutory Auditor  For and on behalf of   Jeffreys Henry LLP (Statutory Auditors)  Finsgate  5‐7 Cranwood Street  London  EC1V 9EE  18 June 2018  22                                   ACTIVE ENERGY GROUP PLC CONSOLIDATED STATEMENT OF INCOME AND OTHER COMPREHENSIVE INCOME  FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2017  REVENUE  Cost of sales  GROSS PROFIT  R&D expenditure  Administrative expenses  OPERATING LOSS  Finance income  Finance costs  Share of loss of associate  (Loss) from continuing operations  Income tax credit on continuing operations  (Loss)/profit from discontinued operations   LOSS FOR THE PERIOD  Loss attributable to Non‐controlling Interest  Note  3  5  6  6  13  8  7  Excluding     Discontinued  operations  2016  US$  ‐  ‐  ‐  ‐  (1,956,795)  (1,956,795)  18,152  (1,784,170)  (305,151)  (4,027,964)  8,985  1,528,339  (2,490,640)  ‐  2017  US$  ‐  ‐  ‐  (2,389,807)  (2,870,721)  (5,260,528)  ‐  (3,031,054)  ‐  (8,291,582)  355,491  (7,284,981)  (15,221,072)  437,110  Loss attributable to the Parent Company  (14,783,962)  (2,490,640)  OTHER COMPREHENSIVE INCOME/(EXPENSE):  Items that may be subsequently reclassified to profit  or loss  Exchange differences on translation of foreign  operations  Exchange differences on translation of associate  Revaluation of assets held for resale  137,734  ‐  331,585  (106,675)  189,450  ‐  Total other comprehensive income  469,319  82,775  TOTAL COMPREHENSIVE LOSS FOR THE YEAR  ATTRIBUTABLE TO OWNERS OF THE PARENT  (14,314,643)  (2,407,865)  (Loss) per share (US cent) – continuing operations  (Loss)/profit per share (US cent) – discontinued  operations  Basic and Diluted (loss) per share (US cent)   9  (0.90)  (0.88)  (1.78)  (0.61)  0.23  (0.38)  The Company has elected to take the exemption under section 408 of the Companies Act 2006  not to present the parent Company income statement.  The notes on pages 28 to 67 form part of these financial statements.  23                                                                                                                                    ACTIVE ENERGY GROUP PLC STATEMENT OF FINANCIAL POSITION AS AT 31 DECEMBER 2017  NON‐CURRENT ASSETS  Intangible assets  Property, plant and equipment  Investment in subsidiaries  Investment in associate  Loan to joint venture partner  Available for sale financial assets  CURRENT ASSETS  Inventory  Trade and other receivables  Cash and cash equivalents  TOTAL ASSETS  CURRENT LIABILITIES  Trade and other payables  Loans and borrowings  Finance leases falling due in less  than one year  Income tax liabilities  NON‐CURRENT LIABILITIES  Deferred income tax liabilities  Finance leases falling due in more  than one year  Loans and borrowings  TOTAL LIABILITIES  NET ASSETS/(LIABILITIES)  Note  Group  2017  US$  8,054,947  3,791,611  ‐  ‐  ‐  786,873  12,633,431  10  11  12  13  14  15  16  17  18  20,349  517,902  142,049  680,300  13,313,731  Group  2016  US$  6,925,002  2,562,145  ‐  1,282,627  1,911,121  83,455     12,764,350  424,998  2,650,332  2,121,841  5,197,171     17,961,521  19  22  21  1,944,676  ‐  3,021,152  7,062,730  89,607  ‐  2,034,283  ‐  2,488     10,086,370  Company  2017  US$  ‐  ‐  58,427  ‐  ‐  786,873  845,300  ‐  13,772,668  135,706  13,908,374  14,753,674  1,122,458  ‐  ‐  ‐  1,122,458  Company  2016  US$  2,746,396  262  2,040,292  2,333,177  1,911,121  83,455  9,114,703  ‐  324,102  2,041,134  2,365,236  11,479,939  1,408,036  4,123,600  ‐  ‐  5,531,636  20  384,169  393,137  ‐  ‐  205,993  21  22  13,224,252  13,814,414  15,848,697  (2,534,966)  ‐  580,000  973,137     11,059,507  6,902,014  ‐  13,224,252  13,224,252  14,346,710  406,964  23  14,493,246  14,740,478  2,350,175  108,080  (779,222)  EQUITY ATTRIBUTABLE TO EQUITY HOLDERS OF THE PARENT  Share capital  Share premium  Merger reserve  Foreign exchange reserve  Own shares held reserve  Convertible debt / warrant  reserve  Retained (loss)  Non‐controlling Interest  TOTAL EQUITY  The  financial  statements  were  approved  and  authorised  for  issue  by  the  Directors  on  18  June  2018 and were signed on their behalf by:  2,930,209  (35,950,264)  (427,668)  (2,534,966))    12,621,134  13,469,916  2,350,175  (29,654)  (779,222)  14,493,246  14,740,478  2,350,175  (403,220)  (779,222)  2,930,209  (32,924,702)  ‐  406,964  1,075,301  (21,805,636)  ‐  6,902,014  Michael Rowan   Executive Chairman  Company Number 03148295  The notes on pages 28 to 67 form part of these financial statements.  24 ‐  580,000  580,000  6,111,636  5,368,303  12,621,134  13,469,916  2,350,175  (1,023,565)  (779,222)  1,075,301  (22,345,436)  ‐  5,368,303                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               ACTIVE ENERGY GROUP PLC CONSOLIDATED STATEMENT OF CASH FLOWS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2017  Note  Group  2017  US$  Group  2016  US$  Company  2017  US$  Company  2016  US$  26  (5,821,095)  (6,684)  (982,318)  (285,563)  (13,717,090)  548,626  ‐  ‐  (5,827,779)  (1,267,881)  (13,717,090)  548,626  Cash (outflow)/inflow from  operations  Income tax paid  Net cash (outflow)/inflow from  operating activities  Cash flows from investing  activities  Purchase of intangible assets  (1,438,017)  (163,257)  ‐  Acquisition of investment  Contribution to associate  Loan to joint venture partner  Purchase of property, plant and  equipment  Sale of property, plant and  equipment  Finance income  Net cash outflow from investing  activities  Cash flows from financing  activities  Issue of equity share capital, net  of share issue costs  Loans raised  Finance expenses  Net cash inflow from financing  activities  Net increase/(decrease) in cash  and cash equivalents  Cash and cash equivalents at  beginning of the year  Exchange (losses)/gains on cash  and cash equivalents  Cash and cash equivalents at  end of the year  ‐  (58,427)  ‐  ‐  ‐  (255,714)  (1,351,904)  (3,923,481)  (285,113)  221,504  ‐  58,020  18,152  (163,257)  (581,801)  (255,714)  (1,351,904)  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  (5,139,994)  (1,979,816)  (58,427)  (2,352,676)  3,142,674  7,537,671  (1,693,031)  2,921,762  837,667  (97,095)  3,142,674  10,181,201  (1,454,191)  2,921,762  957,777  (100,389)  8,987,314  3,662,334  11,869,684  3,779,150  (1,980,459)  414,637  (1,905,833)  1,975,100  2,121,841  1,643,855  2,041,134  43,335  667  63,349  405  22,699  18  142,049  2,121,841  135,706  2,041,134  The notes on pages 28 to 67 form part of these financial statements. 25                                                                                                                                                                                                                                                                ACTIVE ENERGY GROUP PLC GROUP CONSOLIDATED STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY   FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2017  Share  capital  Share  premium  Merger  reserve  Foreign  exchange  reserve  Own shares  held  reserve  US$  US$  US$  US$  US$  Convertible  debt and  warrant  reserve  US$  Retained  earnings  US$  Non‐ controlling  Interest  US$  At 31 December 2015  Loss for the year  Other comprehensive income  Issue of share capital  Own shares reserve  Share based payments  At 31 December 2016  Loss for the year  Other comprehensive income  Issue of share capital  Embedded derivative on issue of  CLN  Share based payments  Minority Interest  At 31 December 2017  10,099,329  ‐  ‐  2,521,805  ‐  ‐  12,621,134  ‐  ‐  1,872,112  8,603,703  ‐  ‐  4,866,213  ‐  ‐  13,469,916  ‐  ‐  1,270,562  2,350,175  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  2,350,175  ‐  ‐  ‐  (112,429)  ‐  82,775  ‐  ‐  ‐  (29,654)  ‐  137,734  ‐  (1,229,630)  ‐  ‐  ‐  450,408  ‐  (779,222)  ‐  ‐  ‐  1,075,301  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  1,075,301  ‐  ‐  ‐  (19,946,461)  (2,490,640)  ‐  ‐  ‐  631,465  (21,805,636)  (15,221,072)  331,585  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  1,854,908  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  14,493,246  ‐  ‐  14,740,478  ‐  ‐  2,350,175  ‐  ‐  108,080  ‐  ‐  (779,222)  ‐  ‐  2,930,209  307,749  437,110  (35,950,264)  ‐  (427,668)  (427,668)  Total equity  US$  839,988  (2,490,640)  82,775  7,388,018  450,408  631,465  6,902,014  (15,221,072)  469,319  3,142,674  1,854,908  307,749  9,442  (2,534,966)  The purpose and nature of each of the above reserves is described in note 25.  The notes on pages 28 to 67 form part of these financial statements.  26                 ACTIVE ENERGY GROUP PLC COMPANY STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY   FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2017  Share  capital  Share  premium  Merger  reserve  Foreign  exchange  reserve  Own shares  held reserve  Convertible  debt and  warrant reserve  Retained  earnings  Total equity  US$  US$  US$  US$  US$  US$  US$  US$  At 31 December 2015  Loss for the year  Other comprehensive income  Issue of share capital  Own shares reserve  Share based payments  At 31 December 2016  Loss for the year  Other comprehensive income  Issue of share capital  Embedded derivative on issue  of CLN  Share based payments  10,099,329  ‐  ‐  2,521,805  ‐  ‐  12,621,134  ‐  ‐  1,872,112  ‐  ‐  8,603,703  ‐  ‐  4,866,213  ‐  ‐  13,469,916  ‐  ‐  1,270,562  ‐  ‐  2,350,175  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  2,350,175  ‐  ‐  ‐  (399,473)  ‐  (624,092)  ‐  ‐  ‐  (1,023,565)  ‐  620,345  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  (1,229,630)  ‐  ‐  ‐  450,408  ‐  (779,222)  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  1,075,301  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  1,075,301  ‐  ‐  ‐  1,854,908  (15,683,653)  (7,293,248)  ‐  ‐  ‐  631,465  (22,345,436)  (11,218,600)  331,585  ‐  4,815,752  (7,293,248)  (624,092)  7,388,018  450,408  631,465  5,368,303  (11,218,600)  951,930  3,142,674  ‐  1,854,908  ‐  307,749  307,749  406,964  At 31 December 2017 14,493,246  14,740,478  2,350,175  (403,220)  (779,222)  2,930,209  (32,924,702)  The purpose and nature of each of the above reserves is described in note 25.  The notes on pages 28 to 67 form part of these financial statements. 27                 ACTIVE ENERGY GROUP PLC NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2017  1. ACCOUNTING POLICIES  General information  Active  Energy  Group  plc  is  a  company  incorporated  in  England  and  Wales  and  quoted  on  the  AIM  market of the London Stock Exchange. The address of the registered office is disclose on page 1 of  the annual report. The principal activity of the Group is described in the Strategic Report.  Basis of preparation   The  principal  accounting  policies  adopted  in  preparation  of  the  financial  statements  are  set  out  below.  The  policies  have  been  consistently  applied  to  all  the  years  presented,  unless  otherwise  stated.  Both the Company financial statements and the Group financial statements have been prepared and  in  accordance  with  International  Financial  Reporting  Standards,  approved  by  the  Directors  International  Accounting  Standards  and  IFRIC  interpretations  (collectively  IFRS)  as  adopted  by  the  European Union, and with those parts of the Companies Act 2006 applicable to companies reporting  under IFRS. The consolidated financial statements have been prepared on the historical cost basis, as  modified by the revaluation of property, plant and equipment, available for sale financial assets, and  financial assets and liabilities, including derivative financial instruments, at fair value through profit  or loss.  The  preparation  of  financial  statements  in  compliance  with  IFRS  requires  the  use  of  certain  critical  accounting  estimates.  It  also  requires  Group  management  to  exercise  judgment  in  the  most  appropriate  application  in  applying  the  Group's  accounting  policies.    The  areas  where  significant  judgments and estimates have been made in preparing the financial statements and their effect are  disclosed in note 29.  Going concern  The Group's primary revenue generating business segment, the Ukrainian wood fibre business, was  discontinued during 2017. As a result this unit has not generated any revenues in 2018. Following the  discontinuance of this operating segment, the group has focused its efforts on the CoalSwitch™ and  Forestry  and  Natural  Resources  business  segments.  Neither  of  these  business  segments  have  generated material revenues at the date of signing these financial statements.  The Directors have considered the cash requirements of the business for the following 12 months. As  part  of  this  process,  they  have  taken  into  account  existing  liabilities,  along  with  detailed  operating  cash  flow  requirements.  The  projections  prepared  include  ongoing  running  costs  of  the  Group  and  committed expenditure at the date of approving the financial statements.  The  Directors  have  identified  a  variety  of  potential  sources  of  funds  including  issue  of  additional  equity and/or debt, shareholder loans, tax credits and sale of investments and/or plant. In addition,  the Directors have identified additional cost reductions which may be implemented if necessary.  Taking  this  into  account  and  following  a  detailed  review  by  the  Directors  of  the  Group’s  cash  flow  requirements, the directors believe that the Group will have sufficient cash resources to continue to  trade  for  a  period  of  at  least  12  months  from  the  date  that  the  financial  statements  are  signed.  Consequently, the financial statements have been prepared on a going concern basis.  However, as of the date of signing these financial statements, none of the potential sources of funds  have  been  finalised  and  therefore  there  can  be  no  guarantee  that  further  funds  will  be  received.  These  circumstances  indicate  the  existence  of  a  material  uncertainty  which  may  cast  significant  doubt on the Company’s ability to continue as a going concern.  28               ACTIVE ENERGY GROUP PLC NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2017  1. ACCOUNTING POLICIES (continued)   Standards, interpretations and amendments to existing standards  At  the  date  of  authorisation  of  these  financial  statements,  the  IASB  and  IFRS  Interpretations  Committee  have  issued  standards,  interpretations  and  amendments  which  are  applicable  to  the  Company. These standards and interpretations are not effective for, and have not been adopted by  the  Company  in  the  preparation  of  these  financial  statements.  Management  has  not  yet  fully  assessed the impact of these new standards.            IFRS 1: First‐time Adoption ‐ Annual improvements 2014 – 2016 cycle (from 1 January 2018)  IFRS 2: Amendments Share based payments – classification and measurement of share based  payment transactions (from 1 January 2018)  IFRS 4: Insurance Contracts – interaction of IFRS 4 and IFRS 9 (from 1 January 2018)  IFRS 9: Financial Instruments – replaces IAS 39 in its entirety (from 1 January 2018)  IFRS 15: Revenue from Contracts with Customers (from 1 January 2018)   IFRS 16: Leases – replaces IAS 17 in its entirety (from 1 January 2019)  IAS 28 Amendments: Investments in Associates and Joint Ventures – amendments resulting  from  annual  improvements  2014‐2016  cycle  ‐  clarifying  certain  fair  value  measurements  (from 1 January 2018)  IAS 39 Amendments: Financial Instruments ‐Recognition and measurement. Amendments to  permit an entity to elect to continue to apply the hedge accounting requirements in IAS 39  for  a  fair  value  hedge  of  the  interest  rate  exposure  of  a  portion  of  a  portfolio  of  financial  assets  or  financial  liabilities  when  IFRS  9  is  applied  and  to  extend  the  fair  value  option  to  certain contracts that meet the ‘own use’ scope exception (from 1 January 2018)  IAS 40 Amendments: Investment Property – amendments to clarify transfers of property to  or from investment property (from 1 January 2018)  IFRIC  22  Amendments:  Foreign  currency  transactions  and  advance  consideration‐  amendments to clarify the accounting for transactions that include the receipt for payment  of advance consideration in a foreign currency (from 1 January 2019)  29                             ACTIVE ENERGY GROUP PLC NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2017  1.  ACCOUNTING POLICIES (continued)  Basis of consolidation  The  financial  information  incorporates  the  results  of  the  Company  and  entities  controlled  by  the  Company (its subsidiaries). Control is achieved when the Group has power over relevant activities, is  exposed, or has rights, to variable returns from its involvement with the entity and has the ability to  affect those returns through its power over the entity. The consolidated financial statements present  the financial results of the Company and its subsidiaries (the Group) as if they formed a single entity.  Where necessary, adjustments are made to the results of subsidiaries to bring the accounting policies  used  into  line  with  those  used  by  the  Group.  All  intra‐Group  transactions,  balances,  income  and  expenses are eliminated on consolidation.  In the Company's statement of financial position, investments in subsidiaries are stated at cost less  provisions for any permanent diminution in value.  Revenue recognition  Revenue  is  measured  at  the  fair  value  of  the  consideration  received  or  receivable,  and  represents  amounts receivable for goods supplied, stated net of discounts and value added taxes.  The Group  recognises revenue when the following conditions have been satisfied:   the Group has transferred to the buyer the significant risks and rewards of ownership;   the Group does not retain either the continuing managerial involvement normally associated with  ownership or effective control over the goods;   the amount of revenue can be reliably measured;   it is probable that the economic benefits associated with the transaction will flow to the Group;  and   the costs to be incurred in respect of the transaction can be reliably measured.  Goodwill and business combinations  On  acquisition,  the  assets  and  liabilities  and  contingent  liabilities  of  subsidiaries  are  measured  at  their fair values at the date of acquisition.  Any excess of cost of acquisition over the fair values of the  identifiable net assets acquired is recognised as goodwill.  Any  deficiency of the cost of  acquisition  below the fair values of the identifiable net assets acquired (i.e. discount on acquisition) is credited  to the income statement in the period of acquisition.  When  the  consideration  transferred  by  the  Group  in  a  business  combination  includes  assets  or  liabilities from a contingent consideration arrangement, the contingent consideration is measured at  its acquisition date fair value and included as part of the consideration paid. Changes in the fair value  of  the  consideration  that  qualify  as  measurement  period  adjustments  are  adjusted  retrospectively,  with corresponding adjustments against goodwill.  Goodwill arising on consolidation is recognised as an intangible asset and reviewed for impairment at  least  annually  by  comparing  the  carrying  value  of  the  asset  to  the  recoverable  amount.  Any  impairment is recognised immediately in profit or loss and is not subsequently reversed.   Associates  Where the Group has the power to participate in (but not control) the financial and operating policy  decisions  of  another  entity,  it  is  classified  as  an  associate.  Associates  are  initially  recognised  in  the  consolidated statement of financial position at cost. Subsequently associates are accounted for using  the  equity  method,  where  the  Group's  share  of  post‐acquisition  profits  and  losses  and  other  comprehensive  income  is  recognised  in  the  consolidated  statement  of  profit  and  loss  and  other  comprehensive income (except for losses in excess of the Group's investment in the associate unless  there is an obligation to make good those losses).  30     ACTIVE ENERGY GROUP PLC NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2017  1.  ACCOUNTING POLICIES (continued)  Profits and losses arising on transactions between the Group and its associates are recognised only to  the  extent  of  unrelated  investors'  interests  in  the  associate.  The  investor's  share  in  the  associate's  profits  and  losses  resulting  from  these  transactions  is  eliminated  against  the  carrying  value  of  the  associate.  Any  premium  paid  for  an  associate  above  the  fair  value  of  the  Group's  share  of  the  identifiable  assets, liabilities and contingent liabilities acquired is capitalised and included in the carrying amount  of  the  associate.  Where  there  is  objective  evidence  that  the  investment  in  an  associate  has  been  impaired the carrying amount of the investment is tested for impairment in the same way as other  non‐financial assets.  Joint arrangements  Profits  and  losses  arising  on  transactions  between  the  Group  and  its  joint  ventures  are  recognised  only to the  extent of unrelated investors' interests in the joint venture.  The investor's share in the  Joint Venture profits and losses resulting from these transactions is eliminated against the carrying  value  of  the  Joint  Venture.  Any  premium  paid  for  an  investment  in  a  joint  venture  above  the  fair  value  of  the  Group's  share  of  the  identifiable  assets,  liabilities  and  contingent  liabilities  acquired  is  capitalised and included in  the  carrying amount of  the investment in joint venture. Where there is  objective evidence that the investment in a joint venture has been impaired the carrying amount of  the investment is tested for impairment in the same way as other non‐financial assets.  The  Group  accounts  for  its  interests  joint  operations  by  recognising  its  share  of  assets,  liabilities,  revenues and expenses in accordance with its contractually conferred rights and obligations.  Impairment of non‐financial assets (excluding inventories, investment properties and deferred tax   assets)  Impairment  tests  on  goodwill  and  other  intangible  assets  with  indefinite  useful  economic  lives  are  undertaken annually at the financial year end. Other non‐financial assets are subject to impairment  tests whenever events or changes in circumstances indicate that their carrying amount may not be  recoverable. Where the carrying value of an asset exceeds its recoverable amount (i.e. the higher of  value in use and fair value less costs to sell), the asset is written down accordingly.  Where it is not possible to estimate the recoverable amount of an individual asset, the impairment  test is carried out on the smallest group of assets to which it belongs for which there are separately  identifiable cash flows; its cash generating units (“CGUs”). Goodwill is allocated on initial recognition  to  each  of  the  Group's  CGUs  that  are  expected  to  benefit  from  the  synergies  of  the  combination  giving  rise  to  the  goodwill.  Impairment  charges  are  included  in  profit  or  loss,  except  to  the  extent  they  reverse  gains  previously  recognised  in  other  comprehensive  income.  An  impairment  loss  recognised for goodwill is not reversed.  Intangible assets  Externally acquired intangible assets are initially recognised at cost and subsequently amortised on a  straight‐line basis over their useful economic lives.  Intangible  assets  are  recognised  on  business  combinations  if  they  are  separable  from  the  acquired  entity  or  give  rise  to  other  contractual/legal  rights.  The  amounts  ascribed  to  such  intangibles  are  arrived  at  by  using  appropriate  valuation  techniques  (see  note  29  related  to  critical  estimates  and  judgements below).  31               ACTIVE ENERGY GROUP PLC NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2017  1.  ACCOUNTING POLICIES (continued)  Intangible assets  Internally generated intangible fixed assets are recognised if they meet the requirements set out by  international accounting standards. Specifically,    the asset must be separately identifiable that is to say that either it is capable of being separated  or divided from the entity and sold, transferred, licensed, rented or exchanged; or it arises from  contractual or other legal rights, regardless of whether those rights are transferable or separable  from the entity or from other rights and obligations.   The cost of the asset can be measured reliably;   the technical feasibility of completing the intangible asset;   the Group intends and is able to complete the intangible asset and use or sell it;   the intangible asset will generate probable future economic benefits;   there are available and adequate technical, financial and other resources to complete and to use  or sell the intangible asset.   Expenditure attributable to the intangible asset is measurable.  The  significant  intangibles  recognised  by  the  Group,  their  useful  economic  lives  and  the  methods  used to determine the cost of intangibles acquired in a business combination are disclosed in note  10.  Property, plant and equipment  Property, plant and equipment is stated at cost or deemed cost less accumulated depreciation and  any recognised impairment loss. Cost includes the purchase price and all directly attributable costs.  Depreciation  is  provided  at  the  following  annual  rates  in  order  to  write  off  each  asset  over  its  estimated useful life.  Plant and equipment   Furniture and office equipment   – 2 to 10 years straight line   – 2 to 5 years straight line  The assets residual values and useful lives are reviewed, and adjusted if appropriate, at the end of  each reporting period.  Inventories   Inventories are initially recognised at cost, and subsequently at the lower of cost and net realisable  value.  Cost  is  determined  using  the  first‐in,  first‐out  (FIFO)  method.  Cost  comprises  all  costs  of  purchase,  costs  of  conversion  and  other  costs  incurred  in  bringing  the  inventories  to  their  present  location  and  condition.  Net  realisable  value  is  the  estimated  selling  price  in  the  ordinary  course  of  business, less applicable selling expenses.  Segment reporting  Operating segments are reported in a manner consistent with the internal reporting provided to the  chief  operating  decision‐maker.  The  chief  operating  decision  maker  has  been  identified  as  the  management team including Executive Directors.  Financial instruments  The Group classifies its financial instruments into one of the categories discussed below, depending  on the purpose for which  the asset was acquired.    The  Group has not classified any of  its financial  assets as held to maturity, or at fair value through profit or loss.  The accounting policy for each category is as follows:  32         ACTIVE ENERGY GROUP PLC NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2017  1.  ACCOUNTING POLICIES (continued)  Loans and receivables  The  Group's  loans  and  receivables  comprise  trade  and  other  receivables,  loan  to  joint  venture  partner and cash and cash equivalents in the statement of financial position. These assets are non‐ derivative  financial  assets  with  fixed  or  determinable  payments  that  are  not  quoted  in  an  active  market.  They are initially recognised at fair value plus transaction costs that are directly attributable  to  their  acquisition  or  issue,  and  are  subsequently  carried  at  amortised  cost  using  the  effective  interest rate method, less provision for impairment. Cash and cash equivalents includes cash in hand,  deposits held at call with banks, other short term highly liquid investments with original maturities of  three months or less, and for the purpose of the statement of cash flows, bank overdrafts.  Available for sale financial assets  Available  for  sale  financial  assets  are  non‐derivatives  that  are  either  designated  in  this  category  or  not classified in any of the other categories. They are initially recognised at fair value plus transaction  costs that are directly attributable to their acquisition or issue, and are subsequently carried at fair  value with changes in fair value recognised in other comprehensive income. When available for sale  financial assets are sold or impaired, the accumulated fair value adjustments recognised in equity are  transferred  to  the  income  statement.  Dividends  on  available  for  sale  equity  instruments  are  recognised  in  the  income  statement  as  part  of  other  income  when  the  Group’s  right  to  receive  payments is established.  Other financial liabilities   Other financial liabilities include the following items:   Borrowings are initially recognised at fair value net of any transaction costs directly attributable to  the  issue  of  the  instrument.    These  are  subsequently  measured  at  amortised  cost  using  the  effective  interest  rate  method,  which  ensures  that  any  interest  expense  over  the  period  to  repayment is at a constant rate on the balance of the liability carried in the statement of financial  position.  The  interest  expense  includes  initial  transaction  costs  and  premiums  payable  on  redemption, as well as any interest or coupon payable while the liability is outstanding.   Trade payables and other short‐term monetary liabilities are initially recognised at fair value and  subsequently carried at amortised cost using the effective interest method.  Taxation  Current  taxes  are  based  on  the  results  shown  in  the  financial  statements  and  are  calculated  according to local tax rules, using tax rates enacted or substantively enacted by the year‐end date.  Deferred tax assets and liabilities are recognised where the carrying amount of an asset or liability in  the  consolidated  statement  of  financial  position  differs  from  its  tax  base,  except  for  differences  arising on:   the initial recognition of goodwill;   the initial recognition of an asset or liability in a transaction which is not a business combination  and at the time of the transaction affects neither accounting or taxable profit; and   investments in subsidiaries and jointly controlled entities where the Group is able to control the  timing of the reversal of the difference and it is probable that the difference will not reverse in the  foreseeable future.  Recognition of deferred tax assets is restricted to those instances where it is probable that taxable  profit  will  be  available  to  utilise  the  difference.  The  amount  of  the  asset  or  liability  is  determined  using  tax  rates  that  have  been  enacted  or  substantively  enacted  by  the  reporting  date  and  are  expected to apply when the deferred tax liabilities/assets are settled/recovered.  33         ACTIVE ENERGY GROUP PLC NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2017  1.  ACCOUNTING POLICIES (continued)  Deferred tax assets and liabilities are offset when the Group has a legally enforceable right to offset  current tax assets and liabilities and the deferred tax assets and liabilities relate to taxes levied by the  same tax authority on either:   the same taxable group company; or   different Group entities which intend either to settle current tax assets/liabilities on a net basis, or  to  realise  the  assets  and  settle  the  liabilities  simultaneously,  in  each  future  period  in  which  significant amounts of deferred tax assets or liabilities are expected to be settled/recovered.  Foreign currencies  Items  included  in  the  financial  statements  of  each  of  the  Group’s  entities  are  measured  using  the  currency of the primary economic environment in which they operate (their "functional currency").  The  Company  and  Consolidated  financial  statements  are  presented  in  United  States  Dollar  (“US  Dollar”,  “US$”),  which  is  the  Group’s  presentation  currency  as  the  Group’s  activities  are  ultimately  linked to the US Dollar. The Company’s functional currency is Pound Sterling.  Transactions  entered  into  by  Group  entities  in  a  currency  other  than  their  functional  currency  are  recorded  at  the  rates  ruling  when  the  transactions  occur.    Foreign  currency  monetary  assets  and  liabilities are translated at the rates ruling at the reporting date.  Exchange differences arising on the  retranslation of unsettled monetary assets and liabilities are recognised immediately in profit or loss.  On  consolidation,  the  results  of  overseas  operations  are  translated  into  the  Group’s  presentation  currency,  US  Dollars,  at  rates  approximating  to  those  ruling  when  the  transactions  took  place.    All  assets  and  liabilities  of  overseas  operations,  including  goodwill  arising  on  the  acquisition  of  those  operations, are translated at the rate ruling at the reporting date. Differences arising on translating  the  opening  net  assets  at  opening  rate  and  the  results  of  overseas  operations  at  actual  rate  are  recognised  in  other  comprehensive  income  and  accumulated  in  the  foreign  exchange  reserve.  Exchange  differences  recognised  in  the  statement  of  comprehensive  income  of  Group  entities'  separate  financial  statements  on  the  translation  of  long‐term  monetary  items  forming  part  of  the  Group's net investment in the overseas operation concerned are reclassified to the foreign exchange  reserve  on  consolidation.  On  disposal  of  a  foreign  operation,  the  cumulative  exchange  differences  recognised in the foreign exchange reserve relating to that operation up to the date of disposal are  transferred to the consolidated statement of comprehensive income as part of the profit or loss on  disposal.  Convertible debt  The proceeds received on issue of the Group's convertible debt are allocated into their liability and  equity  components.  The  amount  initially  attributed  to  the  debt  component  equals  the  discounted  cash flows using a market rate of interest that would be payable on a similar debt instrument that  does  not  include  an  option  to  convert.  Subsequently,  the  debt  component  is  accounted  for  as  a  financial  liability  measured  at  amortised  cost  until  extinguished  on  conversion  or  maturity  of  the  bond. The remainder of the proceeds are allocated to the conversion option and are recognised in  the "Convertible debt reserve" within shareholders' equity, net of income tax effects.   Leased assets  Where substantially all of the risks and rewards incidental to ownership of a leased asset have been  transferred to the Group (a "finance lease"), the asset is treated as if it had been purchased outright.   The amount initially recognised as an asset is the lower of the fair value of the leased property and  the  present  value  of  the  minimum  lease  payments  payable  over  the  term  of  the  lease.    The  corresponding  lease  commitment  is  shown  as  a  liability.  Lease  payments  are  analysed  between  capital and interest.    34   ACTIVE ENERGY GROUP PLC NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2017  1. ACCOUNTING POLICIES (continued)  Where substantially all of the risks and rewards incidental to ownership are not  transferred  to  the  Group  (an  "operating  lease"),  the  total  rentals  payable  under  the  lease  are  charged  to  the  consolidated income statement on a straight‐line basis over the lease term.   Share based payments  Where employees receive remuneration in the form of shares or share options, the fair value of the  share‐based  employee  compensation  arrangement  at  the  date  of  the  grant  is  recognised  as  an  employee  benefit  expense  in  the  consolidated  income  statement.  The  total  expense  to  be  apportioned  over  the  vesting  period  of  the  benefit  is  determined  by  reference  to  the  fair  value  (excluding  the  effect  of  non‐market‐based  vesting  conditions)  at  the  date  of  the  grant.    The  assumptions  underlying  the  number  of  awards  expected  to  vest  are  subsequently  adjusted  for  the  effects  of  non‐market‐based  vesting  to  reflect  the  conditions  prevailing  at  the  year‐end  date.  Fair  value  is  measured  by  the  use  of  a  Monte  Carlo  (JSOP  options)  or  Black  Scholes  (other  options)  simulations.  The expected life used in the model has been adjusted, based on management's best  estimate,  for  the  effects  of  the  non‐transferability,  exercise  restrictions  and  behavioural  considerations.  Where  equity  instruments  are  granted  to  persons  other  than  employees,  the  consolidated  income  statement is charged with the fair value of goods and services received; except where that fair value  cannot  be  estimated  reliably,  in  which  case  they  are  measured  at  the  fair  value  of  the  equity  instruments granted, measured at the date the entity obtains the goods or the counterparty renders  the service.  Own shares held  Consideration paid/received for the purchase/sale of shares held in escrow or in trust for the benefit  of  employees  is  recognised  directly  in  equity.  The  nominal  value  of  such  shares  held  is  presented  within  the  “own  shares  held”  reserve.  Any  excess  of  the  consideration  received  on  the  sale  of  the  shares over the weighted average cost of the shares sold is credited to retained earnings.   Neither  the  purchase  nor  sale  of  own  shares  leads  to  a  gain  or  loss  being  recognised  in  the  Group  consolidated income statement.  Investment in subsidiaries  Investments in subsidiaries are stated at cost less provision for impairment in the Company financial  statements.  2. SEGMENTAL INFORMATION  The Group reports two operating continuing business segments:    "Forestry & Natural Resources" denotes the Group’s initiatives to secure ownership of the entire  timber supply chain from forest to finished product   "CoalSwitch™/PeatSwitch  denotes  the  Group’s  renewable  wood  pellet  and  soil  replacement  business.   Revenues  and  costs  associated  with  the  Ukrainian  Wood  Fibre  business  have  been  reclassified  as  discontinued operations.  Factors that management used to identify the Group's reportable segments  The Group's reportable segments are strategic business units that offer different products. During the  business  development  stage  they  are  managed  separately  because  each  business  operates  in  different markets and locations. In future it is likely that these business segments may be combined  into single operations and reporting structures will be revisited accordingly.  35             ACTIVE ENERGY GROUP PLC NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2017  2. SEGMENTAL INFORMATION (continued)  Measurement of operating segment profit or loss  The Group evaluates segmental performance on the basis of profit or loss from operations calculated  in  accordance  with  IFRS  but  excluding  corporate  overheads,  non‐recurring  losses,  such  as  goodwill  impairment, the effects of share‐based payments, and joint venture profit and losses.  2017  Forestry &  Natural  Resources  US$  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  2016  Forestry &  Natural  Resources  US$  ‐  (349,989)  (349,989)  8,969  (341,020)  2017  2017  CoalSwitch™ / PeatSwitch  US$  ‐  (3,260,588)  (3,260,588)  346,522  (2,914,066)  Total  US$  ‐  (3,260,588)  (3,260,588)  346,522  (2,914,066)  2016  2016  Coalswitch™ / Peatswitch  US$  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  Total  US$  ‐  (349,989)  (349,989)  8,969  (341,020)  Total Revenue  Operating segment (loss)  Segment (loss) before tax  Tax charge  Segment (loss) for the year  Total Revenue  Operating segment (loss)  Segment (loss) before tax  Tax charge  Segment (loss) for the year  Profits  and  losses  associated  with  the  Ukrainian  wood  fibre  business  have  been  reclassified  as  discontinuing in 2017 and have therefore be excluded from the above analysis. All other finance costs  relate to Group funding and are not allocated to an individual segment.  Capital  expenditure  relating  to  the  CoalSwitch™/PeatSwitch  segment  was  US$3,877,226  and  capital  expenditure relating to the Forestry and natural resource segment was US$896,957.   36                                     ACTIVE ENERGY GROUP PLC NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2017  2. SEGMENTAL INFORMATION (continued)  Reconciliation of reportable segment profit or loss, assets and liabilities to the Group’s corresponding  amounts are as follows:  Total (loss) from reportable segments  Unallocated amount ‐ corporate expenses  Unallocated amount ‐ finance income  Unallocated amount ‐ finance expense  Share based payments  Discontinued operations  Loss for the period  An analysis of non‐current assets by location of assets is given below:  United Kingdom  Ukraine  Canada  United States  3. REVENUE  2017  US$  2016  US$  (2,914,066)  (1,683,222)  ‐  (3,031,054)  (307,749)  (7,284,981)  (15,221,072)  (341,020)  (1,280,476)  18,152  (1,784,170)  (631,465)  1,528,339  (2,490,640)  2017  US$  2016  US$  4,741,653  2,170,583  2,179,584  3,541,611  12,633,431  6,623,193  4,858,530  1,282,627  ‐  12,764,350  All revenues relate to the Ukrainian wood fibre business have been reclassified as discontinued and  therefore are not shown on the face of the income statement.  Group  Sale of goods  2017  US$  2016  US$  1,323,300  19,196,559  37                 ACTIVE ENERGY GROUP PLC NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2017  3. REVENUE (continued)  The  following  table  analyses  revenue  by  location  of  customer.  All  these  revenues  relate  to  the  Ukrainian wood fibre business and have therefore been classified as discontinued in the 2017 financial  statements.  Turkey  Ukraine  2017  US$  856,869  466,331  1,323,200  2016  US$  19,186,708  9,851  19,196,559  Revenue  derived  from  a  single  external  customer  amounted  to  US$856,869  (2016:US$19,186,708),  which relate to the Ukrainian Wood Fibre segment.  4. EMPLOYEE COSTS AND DIRECTORS  Group  Wages and salaries  Social security costs  Share based payments – others  Share based payments – directors (note 24)  The average monthly number of employees during the year was as follows:   Directors   Administration  Production  2017  US$  496,861  73,959  570,820  59,240  248,509  878,569  2016  US$  1,137,321  80,418  1,217,739  75,756  555,709  1,849,204  2017 3 11 25 39 2016 4 14 32 50 Directors’ and key management personnel remuneration  Key  management  personnel  are  those  persons  having  authority  and  responsibility  for  planning,  directing and controlling the activities of the Group.  During the period these were considered to be  the Directors of the Company listed on page 14.  Directors' emoluments  Compensation for the loss of office  Share based payments (note 24)  2017  US$  719,293  ‐  719,293  248,509  967,802  2016  US$  667,161  16,940  684,101  555,709  1,239,810  The emoluments of the highest paid Director for the year, including non‐cash share based payments,  were US$328,853 (2016: US$797,457).  38             ACTIVE ENERGY GROUP PLC NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2017  5. OPERATING LOSS  Group  The loss before income tax is stated after charging/(crediting):  2017  US$  2016  US$  Operating leases ‐ premises  Operating leases ‐ vehicles  Operating leases ‐ equipment  Amortisation of intangible assets  Depreciation   Loss / (profit) on disposal of fixed assets/discontinued operations  Auditors' remuneration ‐ parent company and consolidation  Auditors' remuneration ‐ subsidiaries  Auditors' remuneration ‐ taxation services  Share based payments  Foreign exchange (gains)/loss  6. FINANCE INCOME AND COSTS  Group  Finance income  Bank interest  Finance costs  Interest on convertible loan  Other loan interest and charges  Foreign exchange losses  Net finance costs 26,807  2,886  29,045  44,845  280,473  5,600,464  34,000  20,500  9,400  307,749  (754,703)  61,716  11,347  38,709  44,845  344,495  (58,020)  31,000  9,000  2,000  631,465  37,864  2017  US$  2016  US$  ‐  18,152  958,299  929,083  1,143,672  160,447  671,069  952,654  3,031,054  1,784,170  Foreign exchanges losses primarily relate to movements in US$/Sterling exchange rates and resulting  movements in intercompany balances.  39                 ACTIVE ENERGY GROUP PLC NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2017  7. LOSS FROM DISCONTINUED OPERATIONS  During  2017  AEG  plc  discontinued  its  Wood  fibre  business  in  Ukraine.  Details  of  the  circumstances  surrounding  this  exit  are  provided  in  the  Chairman's  report  and  operational  review.  The  results  of  this business are disclosed as a single line item in the Group Income and Expenditure Statement in  accordance with IRFS5. Details of the results of these operations are shown below.  REVENUE  Cost of sales  GROSS PROFIT  Administrative expenses  OPERATING (LOSS)/PROFIT  Finance income  Finance costs  (Loss)/profit for the Period  Loss on sale of discontinued operations   Income tax  (Loss)/profit attributable to the Parent Company  2017  US$  1,323,200   (2,925,138)   (1,608,938)  (719,519)  2016  US$  19,196,559   (16,344,727)  2,851,832   (1,132,326)   (2,321,457)  641,126  ‐    (1,680,331)   (5,600,464)   (4,186)   (7,284,981)  1,719,506  ‐    (60,055)  1,659,451  ‐    (131,112)  1,528,339  Discontinued  operations  cashflows  from  operating  activities  were  US$124,081  outflow  (2016:  inflow  (2016:  US$1,177,035  outflow);  cash  flows  from  US$282,215  outflow);  and  cashflows  arising  from  financing  activities  were  US$nil  (2016:  US$60,055  outflow).  investing  activities  were  US$221,504  8. INCOME TAX  Group  Current tax  Overseas tax charge on discontinued operations  R&D tax credit at 14.5% on continued operations  Deferred tax  Reversal of temporary differences  Total income tax (credit)/charge  Breakdown between continuing and discontinuing operations  Tax charge relating to discontinued operations  Tax (credit)/charge relating to continued operations  40 2017  US$  2016  US$  4,187  (346,522)  131,112  ‐  (8,969)  (351,304)  (8,969)  122,143   4,187   (355,491)  (351,304)  131,112   (8,969)  122,143                                                                                                ACTIVE ENERGY GROUP PLC NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2017  8. TAXATION (continued)  Factors affecting the tax charge  The tax on the Group assessed for the year is higher than the standard rate of corporation tax in the  UK. The difference is explained below:  Loss before income tax  Standard rate of corporation tax  Loss before tax multiplied by standard rate of corporation tax  Effects of:  Difference between R&D tax credit rate (14.5%) and effective  rate  Non‐deductible expenses  Overseas tax rate difference from UK rate  Income not taxable  Accelerated depreciation  Losses carried forward  Current tax (credit)/charge  Tax charge  relating to discontinued operations  Tax (credit) relating to Continued operations  2017  US$  2016  US$  (15,572,377)  19.25%  (2,997,683)  (2,368,513)  20%  (473,703)  113,516   1,553,856   4,883   (264,739)  15,839   1,223,022   (351,306)  4,187   (355,491)  ‐   581,262   14,567   ‐   ‐   ‐   122,126   131,112   (8,986)  The  Finance  Act  2017  confirmed  that  the  main  rate  of  corporation  tax,  which  applies  to  most  companies subject to UK tax, will be reduced from the 19% rate applying from 1 April 2017 to 17%  from 1 April 2020. Movements in the groups tax loss position can be summarised as follows: Tax losses brought forward at 1 January 2017  Adjusted Loss per A/c's  Surrendered for R&D tax credit   US$   16,261,619   8,743,174   (2,389,807)   Tax losses carried forward at 31 December 2017  This equates to a potential deferred tax asset of $4,296,847 at the year‐end 2017, which has not  been recognised due to uncertainties regarding the recoverability of this balance.  22,614,986   41                                                                                                 ACTIVE ENERGY GROUP PLC NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2017  8. TAXATION (continued)  Tax effects of amounts which are not deductible/(taxable) in calculating taxable income are as follows:  Intercompany loan written off  Loss on disposal of investments  Impairment of investment  Share based payments  Legal and professional fees  Revaluation of assets held for sale  Revaluation gains  Amortisation  Sundry items  2017  US$  399,295  184,206  848,402  59,242  70,556  63,830  (62,937)  ‐  (8,738)  1,553,856  2016  US$  541,483  ‐  ‐  ‐  30,717  ‐  ‐  8,969  93  581,262  9. LOSS PER SHARE  Basic and diluted loss per share is calculated by dividing the loss attributable to equity holders of the  company  of  US$14,783,962  (2016:  US$2,490,640)  by  the  weighted  average  number  of  ordinary  shares in issue during the year, excluding own shares held, of 829,908,445(2016: 651,515,665).  At 31 December 2017, own shares held amounted to 33,212,841 (2016:33,212,841) ordinary shares.  The weighted average number of own shares held by the company during the year are not included  in the weighted average ordinary shares in issue during the financial year.  42             ACTIVE ENERGY GROUP PLC NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2017  10. INTANGIBLE ASSETS  Group   Goodwill  Other  intellectual  property  Development   US$  US$  US$  Total  US$  Cost  At 31 December 2015  Foreign exchange  difference  Additions   At 31 December 2016  Foreign exchange  difference  Additions  2,212,930  104,124  2,936,252  5,253,306  ‐   ‐  2,212,930  (17,287)  2,659,910  2,746,747  ‐  ‐  2,936,252  (17,287)  2,659,910  7,895,929  ‐  ‐  ‐  ‐   ‐  541,060  896,957  1,438,017  (2,212,930)  1,911,121  ‐   ‐   Disposals  (2,212,930)  ‐   1,911,121  Costs incurred by JV  partner  Transfers from  investment in associate  R&D costs  transferred to  income statement  At 31 December 2017  Accumulated  amortisation  At 31 December 2015  Charge for year  At 31 December 2016  Charge for year  At 31 December 2017  Net book value  At 31 December 2017  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐   1,282,627  1,282,627  (1,244,045)  ‐   (1,244,045)  3,954,883  5,115,836  9,070,719  362  ‐  362  ‐  362  925,720  44,845  970,565  44,845  926,082  44,845  970,927  44,845  1,015,410  1,015,772  3,954,521  4,100,426  8,054,947  At 31 December 2016  2,212,930  2,746,385   1,965,687  6,925,002  43               ACTIVE ENERGY GROUP PLC NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2017  10. INTANGIBLE ASSETS (continued)  Company   At 31 December 2015  Foreign exchange difference  Additions   At 31 December 2016  Transfers to other group companies  At 31 December 2017  Accumulated amortisation  At 31 December 2015, 2016 and 2017  Net book value  At 31 December 2017  At 31 December 2016  Intellectual  property  US$  103,762  (17,276)  2,659,910  2,746,396  (2,746,396)  ‐  ‐  ‐  2,746,396  Goodwill  Goodwill arose from the acquisition of Nikofeso and was considered to relate solely to the underlying  business  acquired  which  is  a  single  cash  generating  unit  (“CGU”).  The  asset  was  reviewed  at  each  balance sheet dates to assess if it had been impaired. This Company was sold at the end of 2017 and  therefore  the  associated  goodwill  was  included  in  loss  on  sale  of  discontinued  operations  in  the  Income and Expenditure Statement.  Other intellectual property  Other intellectual property comprises costs incurred to secure the rights and knowledge associated  with the CoalSwitch™ and PeatSwitch technology.    In 2015 the Group entered into a joint venture agreement with Biomass Energy Enhancements LLC  (“BEE”), incorporated in the United States, for the joint commercial development and exploitation of  intellectual property assets held by BEE in connection with biomass technologies.  A long term loan  to  BEE  was  recognised  in  the  accounts  to  reflect  monies  loaned  by  AEG  to  the  joint  venture.  An  agreement  was  later  reached  with  the  other  joint  venture  partners  whereby  AEG  became  the  sole  proprietor  of  this  technology  and  as  a  result  the  loan  balance  was  transferred  to  intangible  fixed  assets.   Ongoing research costs associated with this activity have been recognised in the income statement in  line  with  IAS38.  Costs  which  specifically  relate  to  future  plant  design  have  been  capitalised  an  intangible fixed assets.   Development assets  Development assets relate to the following:  Ukraine:  The  Group  is  party  to  a  supply  contract  granted  by  the  Lyubomi  Forestry,  which  is  the  administrator  of  the  Lyubomi  Forest  in  the  Ukraine.    This  contract  was  extended  to  October  2060  from  1  January  2015  and  the  Company  is  currently  reviewing  options  to  develop  this  asset  as  feedstock for CoalSwitch™ plants in Eastern Europe. The remaining useful life on the Ukrainian assets  is assessed to be 42 years and the asset is being amortised over this period. Management undertakes   a review at each balance sheet date to assess whether these balances need to be impaired.  44           ACTIVE ENERGY GROUP PLC NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2017  10. INTANGIBLE ASSETS (continued)  Northern Alberta: During 2014 the Group acquired a 45% interest in a joint venture, KAQUO Forestry  & Natural Resources Development Corporation, incorporated in Canada, to exclusively commercialise  forestry and  agricultural land  holdings belonging  to the indigenous  Métis Settlements of Alberta in  Western  Canada.  Cost  associated  with  this  activity  were  originally  recorded  as  Investments  in  Associates. This Joint Venture is no longer operational. However, AEG is continuing to work with the  Canadian authorities and its partners in Northern Alberta to develop and secure title to these assets.  As a result the costs incurred on the joint venture were transferred to intangible fixed assets during  2017,  on  the  basis  that  these  costs  fulfil  the  definition  of  an  internally  generated  intangible  fixed  asset under IAS38.  Newfoundland: On 22 May 2017, AEG announced that it had entered into an agreement in principle  with the Canadian Province of Newfoundland and Labrador. This arrangement envisaged the award  of a Crown Timber Licence ("CTL") and a forest management agreement ("FMA") for 20 years relating  to  two  Forest  Management  Districts  covering  1.2  million  hectares.  On  12  October  2017  AEG  announced that it had submitted all final documents to the Ministry of Fisheries and Land Resources  of the Crown Province of Newfoundland and Labrador associated with the CTL and the FMAs. During  2017  and  2018  AEG  has  continued  to  develop  management  and  supplier  capability  as  well  as  government  relations.  The  Canadian  authorities  have  informed  AEG  that  all  necessary  documentation has now been received with regards to the final award of the FMAs and the Company  is anticipating final award of the FMA's in due course.   Costs  incurred  in  acquiring  these  potential  licences  (in  Northern  Alberta  and  Newfoundland)  have  been recorded as additions to intangible fixed assets in 2017. These costs will be amortised over the  period of awarded licences. No amortisation has  been recognised in the current accounting  period  pending  licence  awards  and  commencement  of  production.  Management  undertakes  a  review  at  each balance sheet date to assess whether these balances need to be impaired.  45                 ACTIVE ENERGY GROUP PLC NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2017  11. PROPERTY, PLANT AND EQUIPMENT  Group   Cost  At 31 December 2015  Foreign exchange difference  Additions  Disposals  At 31 December 2016  Foreign exchange difference  Additions  Disposals  At 31 December 2017  Accumulated depreciation  At 31 December 2015  Foreign exchange difference  Elimination on disposal  Charge for year  At 31 December 2016  Foreign exchange difference  Elimination on disposal  Charge for year  At 31 December 2017  Net book value  At 31 December 2017  Plant   and  equipment  US$  Furniture  and office  equipment  US$  2,967,931  (1,638)  282,255  (60,939)  3,187,609  (534,717)  4,219,081  (3,080,362)  3,791,611  349,980  (1,533)  (60,939)  341,125  628,633  (155,592)  (752,588)  279,547  ‐  29,488  ‐  2,858  ‐  32,346  768  ‐  (24,154)  8,960  25,807  ‐  ‐  3,370  29,177  (20,737)  (406)  926  8,960  Total  US$  2,997,419  (1,638)  285,113  (60,939)  3,219,955  (533,949)  4,219,081  (3,104,516)  3,800,571  375,787  (1,533)  (60,939)  344,495  657,810  (176,329)  (752,994)  280,473  8,960  3,791,611  ‐  3,791,611  At 31 December 2016  2,558,976  3,169  2,562,145  The net book value of asset held under finance leases included within Property, Plant & Equipment above  are US$345,600 (2016:nil). No depreciation (2016:nil) has been charged on these assets as the machinery  had not been brought into use at the balance sheet date.  Additions in the year primarily relate to the construction of the inaugural CoalSwitch™ plant in Utah. The  exchange rates movements relate to the reduction in value of the Ukrainian Wood Fibre business, which  was denominated in Ukrainian Hryvnia. This business was discontinued during 2017.  46                     Furniture  and office  equipment  US$  9,830  (1,637)  8,193  767  8,960  8,887  (1,532)  576  7,931  755  274  8,960  ‐  262  ACTIVE ENERGY GROUP PLC NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2017  11. PROPERTY, PLANT AND EQUIPMENT (continued)  Company  Cost  At 31 December 2015  Foreign exchange difference  At 31 December 2016  Foreign exchange difference  At 31 December 2017  Accumulated depreciation  At 31 December 2015  Foreign exchange difference  Charge for year  At 31 December 2016  Charge for year  Foreign exchange difference  At 31 December 2017  Net book value  At 31 December 2017  At 31 December 2016  47             ACTIVE ENERGY GROUP PLC NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2017  12.  INVESTMENTS IN SUBSIDIARIES  Company Cost  At 31 December 2015  Additions  Foreign exchange translation difference  At 31 December 2016  Additions  Disposals  Foreign exchange translation difference  At 31 December 2017  Provision for impairment  At 31 December 2015  Charge for the period  Foreign exchange translation difference  At 31 December 2016  Charge for the period  Foreign exchange translation difference  At 31 December 2017  At 31 December 2017  At 31 December 2016  US$ 4,933,491  581,801  (903,722)  4,611,570  58,431  (546,804)  431,848  4,555,045  728,628  1,964,027  (121,377)  2,571,278  1,684,557  240,783  4,496,618  58,427  2,040,292  The exchange rates movements in 2017 reflect the appreciation of the British Pound against the US  Dollar,  which  resulted  in  a  corresponding  increase  in  the  value  of  investments  denominated  in  Sterling.  At 31 December 2017 the Group held share capital of the following companies:  Subsidiary undertaking  Country of  incorporation   Nature of business  Percentage Holding  AE Ukraine  Nikofeso Holdings Limited  Nikwood Company LLC*  AETrading (EMEA) SarL  Active Energy Italia s.r.l.  AEG Trading Limited  AEG Pelleting Limited  AEG Balkan  AEG Biopower Limited  AEG Coalswitch Limited  ABS plc  Timberlands Int. Ltd  Woodchip processing and distribution  Ukraine  Wood chip distribution  Cyprus  Wood chip processing and distribution  Ukraine  Wood chip distribution  Switzerland  Wood chip distribution  Italy  United Kingdom  Wood chip distribution   United Kingdom  Montenegro  United Kingdom  United Kingdom  United Kingdom  United Kingdom  Biomass for energy development  Dormant  Biomass for energy development  Biomass for energy development  Biomass for energy development  Biomass for energy development  2017  100  100  ‐  100  ‐  100  100  ‐  100  100  85  95  2016  100  100  100  100  100  100  100  100  100  ‐  ‐  ‐  Alpha Prospects Ltd  United Kingdom  Energy/Natural resources investments  holding company  4.2  4.1  48                         ACTIVE ENERGY GROUP PLC NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2017  13.  INVESTMENT IN ASSOCIATE  Carrying value at beginning of the year  Contribution to associate arrangement  Share of loss for the year  Share of other comprehensive income for the  year ‐ translation of foreign operation  Transfer to intangible fixed assets  Transfer to other group companies  Carrying value at end of the year  Group  2017  US$  Group  2016  US$  1,282,627  1,142,605  255,721  (305,151)  ‐  ‐  2017  US$  Company  Company  2016  US$  2,333,176  2,077,463  255,714  ‐  ‐  ‐  189,452  ‐  ‐  ‐  (1,282,627)  ‐  ‐  ‐  1,282,627  ‐  (2,333,176)  ‐  ‐  ‐  2,333,177  During  2014  the  Group  acquired  a  45%  interest  in  a  joint  venture,  KAQUO  Forestry  &  Natural  Resources Development Corporation (KAQUO), incorporated in Canada, to exclusively commercialise  forestry and  agricultural land  holdings belonging  to the indigenous  Métis Settlements of Alberta in  Western Canada.   This  joint  venture  is  no  longer  operational  and  the  licences  were  not  awarded  as  anticipated.  However,  AEG  is  continuing  to  work  with  the  Canadian  authorities  and  its  partners  in  Alberta  to  develop and secure title to these assets. As a result the costs incurred on the joint venture have been  transferred to intangible fixed assets.  Summarised financial information in relation to the joint venture is presented below:  2017  US$  At 31 December  Current assets   Current liabilities   Period ended 31 December  Revenues   Loss for the year   Other comprehensive income  Total comprehensive income  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  2016  US$  ‐  (2,334,546)  ‐  (678,113)  421,000  (257,113)  49                           ACTIVE ENERGY GROUP PLC NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2017  14. LOAN TO JOINT VENTURE PARTNER  Group  2017  US$  Group  2016  US$  Company  2017  US$  Carrying value at beginning of the year  Foreign exchange differences  Advanced during the year   Transfer to intangible fixed assets  Transfer to other group companies  Carrying value at end of the year  691,748  1,911,121  ‐  (132,531)  ‐  1,351,904  ‐  (1,911,121)  ‐  ‐  ‐  1,911,121  1,911,121  ‐  ‐  ‐  (1,911,121)  ‐  Company  2016  US$  691,748  (132,531)  1,351,904  ‐  ‐  1,911,121  In  September  2015  the  Group  entered  into  a  joint  venture  agreement  with  Biomass  Energy  Enhancements LLC (“BEE”), incorporated in the United States, for the joint commercial development  and exploitation of intellectual property assets held by BEE in connection with biomass technologies.   A long term loan to BEE was recognised in the accounts to reflect monies loaned by AEG to the joint  venture.  An  agreement  was  later  reached  with  the  other  joint  venture  partners  whereby  AEG  became  the  sole  proprietor  of  this  technology  and  as  a  result  the  loan  balance  was  transferred  to  intangible fixed assets.   15. AVAILABLE FOR SALE FINANCIAL ASSET  Fair value at beginning of the year  Revaluation to market value  Foreign exchange translation  Fair value at end of the year  Group  2017  US$  83,455  786,393  (83,065)  786,873  Group  2016  US$  100,137  ‐  (16,682)  83,455  Company  2017  US$  83,455  786,393  (83,065)  786,873  Company  2016  US$  100,137  ‐  (16,682)  83,455  Available for sale assets consist of an unquoted equity instrument which is  classified as non‐ current  assets. The asset was revalued in 2017 based on the proceeds received from issue of shares by this  entity, less a discount to reflect the absence of a liquid market for these shares. The available‐for‐sale  financial asset is denominated in Pound Sterling.  50                       ACTIVE ENERGY GROUP PLC NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2017  16. INVENTORIES  Group  Raw materials   Finished goods and goods for resale  Total inventories  2017  US$  20,349  ‐  20,349  2016  US$  143,855  281,143  424,998  The cost of inventories recognised as an expense and included in ‘cost of sales’ within discontinued  operations amounted to US$521,080 (2016: US$10,434,931).  17. TRADE AND OTHER RECEIVABLES  Current  Trade receivables  Amounts due from group companies  Other receivables  VAT  Prepayments   Corporation tax credit receivable  Group  2017  US$  Group  2016  US$  Company  Company  2016  US$  2017  US$  268,980  128,136  ‐  1,198  42,046  346,522  128,136  ‐  13,629,890  ‐  14,642  ‐  ‐  381,111  233,713  ‐  1,766,528  ‐  ‐  275,589  15,449  33,064  ‐  ‐  Total  517,902  2,650,332  13,772,668  324,102  In  the  Directors'  opinion  the  carrying  values  of  trade  and  other  receivables  are  stated  at  their  fair  value, after deduction of appropriate allowances for irrecoverable amounts as these assets are not  interest  bearing  and  receipts  occur  over  a  short  period  and  are  subject  to  an  insignificant  risk  of  changes in value.   Trade and other receivables that have not been received within the payment terms are classified as  overdue. As at 31 December 2017 trade receivables of US$Nil (2016: US$Nil) were overdue.  51                       ACTIVE ENERGY GROUP PLC NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2017  17. TRADE AND OTHER RECEIVABLES (continued)  As  at  31  December  2017,  Group  trade  receivables  of  US$NIL  (2016:  US$NIL)  were  overdue  and  impaired. The provision for impairment is analysed as follows:  At beginning of the period  Provided during the year  Provision (released)/utilised  2017  US$  2016  US$  ‐  ‐  ‐  ‐  838,984  (838,984)  ‐  ‐  An  analysis  of  the  Group's  trade  and  other  receivables  classified  as  financial  assets  by  currency  is  provided in note 27.  Group  2017  US$  2016  US$  142,049  2,121,841  142,049  2,121,841  Group  Company  Company  2016  2017  US$  US$  135,706  2,041,134  135,706  2,041,134  Group  2017  US$  Group  Company  Company  2016  2017  US$  US$  2016  US$  200,512  41,598  936,111  45,902  799,816  40,920  866,594  1,493,623  686,793  268,549  26,331  859,279  1,113,156  ‐  1,944,676  3,021,152  1,122,458  1,408,036  21,069  96,069  18.  CASH AND CASH EQUIVALENTS  Bank accounts  19.  TRADE AND OTHER PAYABLES  Current  Trade payables  Social security and other taxes  Accruals and deferred income  Other payables  52                   ACTIVE ENERGY GROUP PLC NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2017  19.  TRADE AND OTHER PAYABLES (continued)  The carrying values of trade and other payables approximate their fair value as payments occur over  a short period and the risk of material changes in value is insignificant. The following table analyses  the maturity of the trade and other payables, excluding borrowings. These are classified as financial  liabilities on the balance sheet and they are measured at amortised cost.  Less than three months  Three to 12 months  Group  2017  US$  1,944,676  ‐  1,944,676  Group  2016  US$  3,021,152  ‐  3,021,152  Company  2017  US$  372,458  750,000  1,122,458  Company  2016  US$  1,408,036  ‐  1,408,036  The amounts shown are undiscounted and represent the contractual cash‐flows. An analysis of the  Group's trade and other payables classified as financial liabilities by currency is provided in note 27.  20.  DEFERRED TAXATION  Deferred  tax  is  calculated  on  temporary  differences  under  the  liability  method  using  tax  rates  applicable in the respective Group entities’ jurisdiction. The movement on the deferred tax account  is  shown  below  and  the  balance  relates  to  deferred  tax  on  fair  value  adjustments  related  to  intangibles:  Group  At beginning of the period  Reversal of temporary differences  At the end of the period  2017  US$  393,137  (8,968)  384,169  2016  US$  402,106  (8,969)  393,137  The deferred tax liability relates to temporary differences arising on the fair valuation of intangible  assets acquired in 2011.  No  provision  for  the  deferred  tax  asset  in  respect  of  tax  losses  has  been  made  in  the  Group  or  Company due to the uncertainty of the Group or Company being able to generate sufficient future  taxable profits from which the future reversal of the timing difference can be deducted.  See note 8  for further details of this balance.  53                   ACTIVE ENERGY GROUP PLC NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2017  21.  FINANCE LEASES  The future minimum finance lease payments are as follows:  Less than 1 year  Between 1 and 3 years  Group  2017  US$  89,607  205,993  295,600  Group  Company  Company  2016  2017  US$  US$  - - ‐  ‐  ‐  ‐  2016  US$  - ‐  ‐  The  finance  lease  relates  to  a  Pellet  Mill  leased  from  the  manufacturer  for  use  at  the  Utah  CoalSwitch™  plant.  The  lease  term  is  3  years.  At  the  end  of  the  lease  term  the  company  has  the  option to purchase the asset for $1. 22.  LOANS AND BORROWINGS  The book value and fair value of loans and borrowings are as follows:  Group  Non‐Current  Convertible debt  Unsecured loans  Current   Convertible debt  Unsecured loans  Total loans and borrowings  Company  Non‐Current  Convertible debt  Unsecured loans  Current   Convertible debt  Unsecured loans  Book value  2017  US$  Fair value  Book value  2016  US$  2017  US$  Fair value  2016  US$  13,224,252  13,224,252  ‐  13,224,252  13,224,252  ‐  ‐  580,000  580,000  ‐ 580,000  580,000  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  13,224,252  13,224,252  1,233,600  5,829,130  7,062,730  7,642,730  1,233,600  5,829,130  7,062,730  7,642,730  Book value  2017  US$  Fair value  Book value  2016  US$  2017  US$  Fair value  2016  US$  13,224,252  13,224,252  ‐  13,224,252  13,224,252  ‐  ‐  580,000  580,000  ‐ 580,000  580,000  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  13,224,252  13,224,252  1,233,600  2,890,000  4,123,600  4,703,600  1,233,600  2,890,000  4,123,600  4,703,600  Unsecured loans  During the year the Group repaid all outstanding unsecured short term loans.   54                 ACTIVE ENERGY GROUP PLC NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2017  22.  LOANS AND BORROWINGS (continued)  Convertible debt   On the 14 March 2017 the company successfully completed a fund raising of £11.57 million before  expenses (or $14.15 million) through the issue of convertible loan notes (‘CLNs’) to new and existing  investors. The CLNs have a maturity date of 14 March 2022 and have been listed on the International  Securities Exchange. The CLN can be converted into ordinary shares of AEG plc, at any time prior to  the  Maturity  Date,  at  a  30%  premium  to  2.535p,  being  the  Company’s  10  day  Volume  Weighted  Average  Price  immediately  prior  to  the  issue  date.  The  fair  value  of  the  liability  component  at  inception  was  calculated  using  a  market  interest  rate  for  an  equivalent  instrument  without  conversion option. The CLN has a coupon rate of 8% and the imputed interest rate applied was 12%.   On 15  March 2017  the Convertible Loan  Note to Brahma Finance for £1,000,000 was repaid in full  and settled.  Convertible debt   The  following  table  analyses  the  maturity  of  loan  and  borrowings.  The  amounts  shown  are  undiscounted and represent contractual cash‐flows.  Group  At 31 December 2017  Convertible debt  At 31 December 2016  Convertible debt  Unsecured loans  Company  At 31 December 2017  Convertible debt  At 31 December 2016  Convertible debt  Unsecured loans  Up to 3  months  US$  Between 3  and 12  months  US$  Between 1  and 2 years  US$  Between 2  and 5   years  US$  Total  US$  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  13,224,252  13,224,252  13,224,252  13,224,252  1,233,600  204,000  1,437,600  ‐  5,625,130  5,625,130  ‐  580,000  580,000  ‐  ‐  ‐  1,233,600  6,409,130  7,642,730  Up to 3  months  Between 3  and 12  months  Between 1  and 2 years  Between 2  and 5  years  Total  US$  US$  US$  US$  US$  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  13,224,252  13,224,252  13,224,252  13,224,252  US$  US$  US$  US$  US$  1,233,600  204,000  1,437,600  ‐  2,686,000  2,686,000  ‐  580,000  580,000  ‐  ‐  ‐  1,233,600  3,470,000  4,703,600  55                     ACTIVE ENERGY GROUP PLC NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2017  23.  CALLED UP SHARE CAPITAL  Allotted, called up and fully paid  Ordinary shares of 1p each  At 1 January   Issue of shares  As at 31 December  Shares issued for Cash  2017  Number  2017  US$  2016  Number  2016  US$  840,381,500  142,689,776  983,071,276  12,621,134  642,158,903  1,872,112  198,222,597  14,493,246  840,381,500  10,099,329  2,521,805  12,621,134  During 2017 the Company issued 142,689,776 ordinary shares for a total consideration of US$3.3m  as follows:   On  27  June  2017  the  company  issued  17,623,110  ordinary  shares  at  1.6  US  cents  satisfying  exercise notices over warrants in issue.   On 6 November 2017 the company issued 83,333,333 ordinary shares at 2.7 US cents following a  new share placement.   On 21 December 2017 the company issued 40,000,000 ordinary shares at 1.6 US cents satisfying  exercise notices over share options in issue.   On 21 December 2017 the company issued 1,733,333 ordinary shares at 1.6 US cents satisfying  exercise notices over warrants in issue.  During 2016 the Company issued 198,222,597 ordinary shares for a total consideration of US$7.3m  as follows:   On  29  June  2016  the  company  issued  1,554,666  ordinary  shares  at  1.6  US  cent  satisfying  exercise notice over warrants in issue.   On  4  July  2016  the  company  issued  586,661  ordinary  shares  at  1.6  US  cent  satisfying  exercise  notice over warrants in issue.   On 3 August 2016 the company issued 77,358,491 ordinary shares at 3.5 US cent, being a new  shareholder equity contribution.   On  24  November  2016  the  company  issued  88,722,779  ordinary  shares  at  3.3  US  cent  in  settlement of existing debt and acquisition of an investment in the BEE joint venture. Of these  shares 29,287,159 were issued from Treasury shares.   On  21  December  2016  the  company  issued  30,000,000  ordinary  shares  at  3.4  US  cent  in  settlement of convertible debt.  56                       ACTIVE ENERGY GROUP PLC NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2017  24.  SHARE OPTIONS AND WARRANTS  From  time  to  time  the  Company  has  entered  into  share  option  arrangements  under  which  the  holders  are  entitled  to  subscribe  for  a  percentage  of  the  Company's  ordinary  share  capital.  All  options  vest  immediately  with  the  exception  of  14,166,667(2016:  95,500,000)  options  which  are  based  on  various  market,  service  and  performance  conditions.  The  number  of  warrants  and  share  options exercisable at 31 December 2017 was 127,325,099 (2016: 239,655,831).  The movements of warrants and share options during the period were as follows:  Weighted  average   exercise  price    (UK pence)  Number of  Warrants  and Share  Options  Weighted  average   exercise  price    (UK pence)  Number of  Warrants  and Share  Options  Outstanding at beginning of the period  Cancelled  Granted  Exercised  Outstanding at end of the period  1.96  1.09  ‐  1.25  2.72  239,655,831  (54,707,622)  ‐  (57,623,110)  127,325,099  1.68  0.57  ‐  1.25  1.96  267,959,701  (26,162,543)  ‐  (2,141,327)  239,655,831  At 31 December 2017, the weighted average remaining contractual life of warrants and share options  exercisable was 4.02 years (2016 – 5.02 years). There were no share options granted during the year  (2016:nil).  Therefore  no  information  is  provided  regarding  the  weighted  average  assumptions  associated with estimating the fair values of options granted.   There was charge for equity settled share based payments of US$307,749 (2016: US$631,465) in the  income  statement  for  the  year  ended  31  December  2017.  In  addition,  during  the  year  ended  31  December  2017  certain  nil‐cost  options  were  cancelled.  This  resulted  in  a  credit  to  equity  settled  share based payments of US$1,044,452.  This was not shown in the income statement for the year  ended 31 December 2017, but was recorded as a reserve transfer.  57                          ACTIVE ENERGY GROUP PLC NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2017  24.  SHARE OPTIONS AND WARRANTS (continued)  Options and warrants outstanding at 31 December 2017 were exercisable as follows:  Exercise  price  range  (Pence,  US  cent  in  brackets)  2017  2016  Number  Number  0.000p (0 cent)  1.250p (1.686 cent)  1.500p (2.023 cent)  1.750p (2.360 cent)  3.000p (4.047cent)  5.000p (6.745 cent)  6.000p (8.094 cent)  6.375p (8.600 cent)  7.000p (9.444 cent)  7.500p (10.118 cent)  20.000p (26.982 cent)  ‐  56,500,000  7,500,000  19,047,619  13,450,000  15,000,000  4,500,000  1,823,480  ‐  9,000,000  504,000  37,500,000  117,616,448  7,500,000  19,047,619  25,950,000  15,000,000  4,500,000  1,823,480  1,214,284  9,000,000  504,000  At the end of the period  127,325,099  239,655,831  The above disclosures apply to both the Company and the Group.  JSOP awards  Under the JSOP, shares in the Company are jointly purchased at fair market value by the participating  employee and the trustees of the JSOP trust, with such shares held in the JSOP trust.  For accounting  purposes the awards are valued as employee share options.  The JSOP  trust holds the  shares of the JSOP until such time as  the  JSOP shares are vested and  the  participating employee exercises their rights under the JSOP.  The JSOP trust is granted an interest  bearing loan by the Company in order to fund the purchase of its interest in the JSOP shares.  The  loan held by the trust is eliminated on consolidation in the financial statements of the Group.  The  Company funded portion of the share purchase price is deemed to be held in treasury until such time  as the shares are transferred to the employee and is recorded as a reduction in equity in both the  Group and Company financial statements.  The  exercise  price  of  the  “option”  is  deemed  to  be  the  issue  price  of  the  shares.    The  awards  vest  based on a  market  condition, which requires the shares to meet a specific share price hurdle, or  a  change in control condition, as defined by the plan.  Under the JSOP and subject to the vesting of the  employee’s interest, the participating employee will, when the JSOP shares are sold, be entitled to a  share  of  the  proceeds  of  sale  equal  to  the  growth  in  market  value  of  the  JSOP  shares  versus  the  exercise  price,  less  simple  interest  on  the  original  share  purchase  price,  net  of  executives’  cash  contribution at inception, as agreed for each grant (the “Carry Charge”).  The balance of proceeds will  remain to the benefit of the JSOP trust and be applied to the repayment of the loan originally made  by the Company to the JSOP trust.  Any funds remaining in the JSOP trust after settlement of the loan  and any expenses of the JSOP trust are for the benefit of the Company.  58                                ACTIVE ENERGY GROUP PLC NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2017  24.  SHARE OPTIONS AND WARRANTS (continued)  The  Group  measures  the  fair  value  of  the  awards  using  the  Monte  Carlo  (JSOP  options)  or  Black  Scholes  (other  options)  simulations  and  the  share  based  payment  expense  is  recorded  over  the  expected  life  of  the  option.    The  full  value  of  the  JSOP  awards  is  calculated  using  the  Monte  Carlo  simulation  and  share  based  payment  expenses  are  recognised  in  the  income  statement  in  accordance with the provisions of IFRS2. No awards were made in 2017. The share based payment  charge for the year is US $Nil (2016: US$13,450) related to the JSOP awards.   The  Group  granted  15,000,000  JSOP  awards  on  4  July  2013.  The  JSOP  awards  granted  during  2013  contained  a  share  price  hurdle  of  3p  per  share.  The  awards  vested  in  2015,  but  all  remain  outstanding at year end. The above disclosures apply to both the Company and the Group.  25.  RESERVES  The following describes the nature and purpose of each reserve within equity:  Reserve  Share premium  Merger reserve  Description and purpose  Amounts subscribed for share capital in excess of nominal value.  Difference  between  fair  value  and  nominal  value  of  shares  issued  to  acquire 90% or more interest in subsidiaries.  Foreign exchange reserve  Gains/losses  arising  on  retranslating  the  net  assets  of  overseas  operations into US Dollars.  Own shares held reserve  Cost of own shares held by the employee benefit trust, the JSOP trust  or the company as shares held in escrow.  Convertible debt and  warrant reserve  Equity component of the convertible loan and the fair value of equity  component of warrants issued that do not form part of a share based  payment.  Retained earnings/  Accumulated loss  Cumulative  net  gains  and  losses  recognised  in  the  consolidated  statement of comprehensive income.  59             ACTIVE ENERGY GROUP PLC NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2017  26.  NOTES SUPPORTING THE STATEMENT OF CASH FLOWS  Reconciliation of loss before taxation to cash outflows from operating activities  2017  US$  (15,221,072)  ‐  307,749  280,473  44,835  1,244,045  2,212,930  2,130,018  (454,928)  (556,421)  ‐  3,031,054  (4,781)  (6,986,098)  404,649  2,132,430  (1,372,076)  (5,821,095)  2016  US$  (2,490,640)  305,151  631,465  344,495  44,845  ‐  ‐  (58,020)  ‐  (899,328)  (18,152)  1,844,225  122,143  (173,816)  (118,789)  (76,244)  (613,469)  (982,318)  Group  Loss for the period  Adjustments for:  Share of loss of associate  Share based payment expense   Depreciation  Amortisation of intangibles  R&D expensed to income statement  Write off of goodwill  Loss/ (profit) on disposal of PP&E  Revaluation of investments for resale  Foreign currency translations  Finance income  Finance expenses  Income tax  Decrease/(increase) in inventories  Decrease/(increase)  other receivables  in  trade  and  (Decrease)  payables  in  trade  and  other  Net  cash  outflow  from  operating  activities  60                                    ACTIVE ENERGY GROUP PLC NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2017  26.  NOTES SUPPORTING THE STATEMENT OF CASH FLOWS (continued)  Company  Loss for the period  Adjustments for:  Share based payment expense   Depreciation  Impairment of investments/  intercompany debtors  Revaluation of investments for resale  Foreign currency translations  Finance income  Finance expenses  (Increase)/decrease in trade and  other receivables  (Decrease)/increase in trade and  other payables  Net cash inflow/(outflow) from  operating activities  2017  US$  2016  US$  (11,218,600)  (7,293,248)  307,749  755  631,465  576  2,040,292  2,846,709  (454,928)  702,918  ‐  1,648,174  (6,973,640)  ‐  (527,845)  ‐  1,661,491  (2,680,852)  (6,457,872)  592,506  (285,578)  2,636,972  (13,717,090)  548,626  61                     ACTIVE ENERGY GROUP PLC NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2017  27.  FINANCIAL INSTRUMENTS    The Group's treasury policy is to avoid transactions of a speculative nature.  In the course of trade  the  Group  is  exposed  to  a  number  of  financial  risks  that  can  be  categorised  as  market,  credit  and  liquidity  risks.  The  board  reviews  these  risks  and  their  impact  on  the  activities  of  the  Group  on  an  ongoing basis.  Principal financial instruments  The  principal  financial  instruments  used  by  the  Group,  from  which  financial  instrument  risk  arises,  are as follows:   Trade and other receivables   Cash and cash equivalents   Trade and other payables   Available‐for‐sale financial assets   Loans and borrowings   Loan to joint venture partner  A summary of the financial instruments held by category is provided below:  Financial assets  Loans and receivables  Cash and cash equivalents  Trade and other receivables   Loan to joint venture partner  Available‐for‐sale financial asset  Total financial assets  Financial liabilities  Financial liabilities at amortised cost  Trade and other payables  Loans and Borrowings  Group  2017  US$  Group  2016  US$  Company  2017  US$  Company  2016  US$  142,049  2,121,841  650,091  129,334  ‐  1,911,121  271,383  4,683,053  83,455  786,873  1,058,256  4,766,508  135,706  13,758,026  ‐  13,893,732  786,873  14,680,605  2,041,134  291,038  1,911,121  4,243,293  83,455  4,326,748  Group  2017  US$  Group  2016  US$  Company  Company  2016  US$  2017  US$  2,240,276  13,224,252  15,464,528  3,021,152  7,642,730  10,663,882  1,122,458  1,408,036  13,224,252  4,703,600  14,346,710  6,111,636  Fair value measurement  The  fair  value  measurement  of  the  Group’s  financial  and  non‐financial  assets  and  liabilities  utilises  market  observable  inputs  and  data  as  far  as  possible.  Inputs  used  in  determining  fair  value  measurements are categorised into different levels based on how observable the inputs used in the  valuation technique utilised are (the ‘fair value hierarchy’):  Level 1: Quoted prices in active markets for identical items (unadjusted)  Level 2: Observable direct or indirect inputs other than Level 1 inputs  Level 3: Unobservable inputs (i.e. not derived from market data).  62                 ACTIVE ENERGY GROUP PLC NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2017  27.  FINANCIAL INSTRUMENTS (continued)   The classification of an item into the above levels is based on the lowest level of the inputs used that  has a significant effect on the fair value measurement of the item.  Transfers of items between levels are recognised in the period they occur.  The only financial asset carried at fair value consists of the available for sale financial asset, which is  classified as level 3.  Market Risk  Currency risk  The Group’s  financial risk  management objective is  broadly to seek  to make  neither profit  nor loss  from  exposure  to  currency  or  interest  rate  risks.  The  Group  is  exposed  to  transactional  foreign  exchange risk and takes profits and losses as they arise, as in the opinion of the directors, the cost of  hedging against fluctuations would be greater than the potential benefits.  The  carrying  amounts  of  the  group’s  trade  and  other  receivable  financial  instruments  are  denominated in the following currencies:  US Dollar  UK Pound sterling  Euro  Ukrainian Hryvnia  Group  2017  US$  ‐  129,334  ‐  ‐  129,334  Group  2016  US$  574,952  45,445  1,052  28,642  650,091  Company  Company  2016  US$  275,589  15,449  ‐  ‐  291,038  2017  US$  13,629,890  ‐  128,136  ‐  13,758,026  The  carrying  amounts  of  the  group’s  cash  and  cash  equivalents  are  denominated  in  the  following  currencies:  US Dollar  UK Pound sterling  Euro  Ukrainian Hryvnia  Group  2017  US$  134,510  3,945  2,214  1,381  142,050  Group  2016  US$  2,016,005  33,005  1,881  70,950  2,121,841  Company  2017  US$  132,262  3,244  200  ‐  135,706  Company  2016  US$  2,011,994  28,786  354  ‐  2,041,134  Information about the Group’s loans and borrowings are provided in note 22.  63                   ACTIVE ENERGY GROUP PLC NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2017  27.  FINANCIAL INSTRUMENTS  (continued)  The carrying amounts of the group’s trade and other payable financial instruments are denominated  in the following currencies:  US Dollar  UK Pound sterling  Euro  Ukrainian Hryvnia  Group  2017  US$  1,106,200  1,122,457  4,304  7,315  2,240,276  Group  2016  US$  2,498,548  291,776  16,135  214,693  3,021,152  Company  2017  US$  ‐  1,122,458  ‐  ‐  1,122,458  Company  2016  US$  1,113,156  294,880  ‐  ‐  1,408,036  The  effect  of  a  5  per  cent  strengthening  of  the  US  Dollar  at  the  reporting  date  on  the  foreign  denominated  financial  instruments  carried  at  that  date  would,  all  variables  held  constant,  would  have resulted in a decrease in the net loss for the period and increased net assets by US$7,107 (2016:  US$100,800). A 5 per cent weakening in the exchange rate would, on the same basis, have increased  the net loss and decreased net assets by the same amount.  Interest rate risk  The Group and Company finances its operations through a mixture of equity and loans.  The Group  and Company exposure to interest rate fluctuations on its borrowings has been limited by the terms  of the Convertible Loan Notes described in note 22.  Credit risk  Operational  The Group is mainly exposed to credit risk from credit agreements and sales. It is the Group’s policy,  implemented  locally,  to  assess  the  credit  risk  of  new  customers  before  entering  contracts.  Such  credit  ratings,  taking  into  account  local  business  practices  are  then  factored  into  trading  decisions.  The Group does not enter into any derivatives to manage credit risk.  Further information on Trade  and other receivables are presented in note 17.  Financial  Financial risk relates to non‐performance by banks in respect of cash deposits and is mitigated by the  selection of institutions with a strong credit rating.  64                   ACTIVE ENERGY GROUP PLC NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2017  27.  FINANCIAL INSTRUMENTS  (continued)  Liquidity risk  Liquidity  risk  arises  from  the  Group's  management  of  working  capital  and  the  finance  charges  and  principal repayments on its debt instruments.  It is the risk that the Group will encounter difficulty in  meeting its financial obligations as they fall due.  The Group's policy is to ensure that it will always have sufficient cash to allow it to meet its liabilities  when they become due.  The Group finances its operations through a mix of equity and borrowings.  The  Group’s  objective  is  to  provide  funding  for  future  growth.  The  Group's  policies  aim  to  ensure  sufficient liquidity is available to meet foreseeable needs through the preparation of short and long  term forecasts.  Further disclosure of the Directors’ consideration of going concern is included in note  1.  The Group had no bank loans or invoice finance facilities at 31 December 2017 (2016: Nil). The Group  had no overdraft at 31 December 2017 (2016: Nil) and no personal guarantees were in place.  Capital risk management  The  Group's  objective  when  managing  capital  is  to  establish  and  maintain  a  capital  structure  that  safeguards the Group as a going concern and provides a return to shareholders.  28.  RELATED PARTY DISCLOSURES  Details of Director's remuneration are given in the Report of the Directors.  Transactions between the Company and its subsidiaries, which are related parties to the Company,  have been eliminated on consolidation. During the year in the Company's financial statements, the  Company  made  net  cash  recoveries  from  fellow  Group  companies  of  US$nil  (2016:  net  cash  recoveries of US$2,702,684).  The Company’s intercompany receivable balances at the year‐end were as follows:  Amounts due from Group companies  2017  US$  13,629,890  2016  US$  275,589  65                             ACTIVE ENERGY GROUP PLC NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2017  29. CRITICAL ACCOUNTING JUDGEMENTS AND KEY SOURCES OF ESTIMATION UNCERTAINTY  The  preparation  of  financial  information  in  conformity  with  International  Financial  Reporting  Standards  requires  management  to  make  estimates  and  judgements  that  affect  the  reported  amounts  of  assets  and  liabilities  as  well  as  the  disclosure  of  contingent  assets  and  liabilities  at  the  year‐end date and the reported amounts of revenues and expenses during the reporting period.  Estimates  and  judgements  are  continually  evaluated  and  are  based  on  historical  experience  and  other factors, including expectations of future events that are believed to be reasonable under the  circumstances.  The significant judgements made by management in applying the Group's accounting  policies and the key sources of estimation uncertainty were as follows:  Impairment of goodwill, intangible fixed assets and other assets  The  Group  is  required  to  test,  on  an  annual  basis,  whether  goodwill  has  suffered  any  impairment.   The recoverable amount of cash generating units is determined based on value in use calculations.   The use of this method requires the estimation of future cash flows and the choice of a discount rate  in order to calculate the present value of the cash flows. Actual outcomes may vary. Intangible fixed  assets and other assets are considered for impairment where such indicators exist using value in use  calculations  or  fair  value  and  recoverability  estimates.  The  use  of  these  methods  similarly  requires  the estimation of future cash flows and the choice of a discount rate in order to calculate the present  value of the cash flows.  Share based payments  In determining the fair value of equity settled share based payments and the related charge to the  income  statement,  the  Group  makes  assumptions  about  future  events  and  market  conditions.    In  particular, judgements  must be made  as to the fair value of  each award  granted.   The fair value is  determined using a valuation model which is dependent on further estimates, including the Group's  future dividend policy, the timing with which options will be exercised and the future volatility in the  price of the Group' shares.  Such assumptions are based on publicly available information and reflect  market expectations and advice taken from qualified personnel.  Different assumptions about these  factors  to  those  made  by  the  Group  could  materially  affect  the  reported  value  of  share  based  payments.  Useful lives of intangible assets and property, plant and equipment  Intangible assets and property, plant and equipment are amortised or depreciated over their useful  lives.  Useful  lives  are  based  on  the  management's  estimates  of  the  period  that  the  assets  will  generate  revenue,  which  are  periodically  reviewed  for  continued  appropriateness.    Changes  to  estimates  can  result  in  significant  variations  in  the  carrying  value  and  amounts  charged  to  the  consolidated statement of comprehensive income in specific periods.  Recognition of development costs within intangible fixed assets   The  Group  undertakes  certain  development  activity  which  is  recognised  within  intangible  fixed  assets, if it meets certain criteria laid down by international accounting standards. This means that  management is required to assess various factors associated with these assets to determine whether  the asset is separately identifiable, that it is probable that future economic benefits attributable to  will  arise;  the  technical  feasibility  of  completing  the  asset;  that  the  Group  intends  and  is  able  to  complete the asset; and there are available and adequate technical, financial and other resources to  complete  the  asset.  All  these  matters  involve  technical  and  economic  judgement  and  changes  to  these assessment can result in significant variations in the carrying value and amounts charged to the  consolidated statement of comprehensive income in specific periods.  66     ACTIVE ENERGY GROUP PLC NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2017  29. CAPITAL AND OPERATING COMMITMENTS  Capital  commitments  at  the  31  December  2017  were  US$408,908  (2016:  US436,220).  Operating  lease commitments at the 31 December 2017 were US$11,142 (2016: US$54,142). All amounts were  due within one year.  30. SUBSEQUENT EVENTS  The key business developments since 31 December 2017 were as follows:   On  4  February  2018  the  Group  announced  that  its  first  commercial  CoalSwitch™  plant  in  Utah, United States (the 'Plant'), would be officially opened later that week.    On 13 March 2018 the Group announced that it has signed a joint venture agreement with  Cobant Sp. z o.o. a Polish research, development and coal recovery/production company, to  explore opportunities to commercialise the Company's CoalSwitch™ product in blends with  reclaimed coal from coal slurry dumps in Upper Silesia, Poland.   On 17 May 2018 the Group announced that it had signed a Memorandum of Understanding  to  acquire  a  controlling  interest   in  PowerWood  Canada  Corp,  a  privately  owned  Canadian  company which holds substantial forestry assets in Alberta, Canada.   On  11  June  2018  the  Group  announced  the  proposed  sale  of  an  advanced  organic  soil  manufacturing  facility  to  Young  Living  Farms,  utilising  the  Company's  proprietary  PeatSwitch  technology, for a total cash payment of US$3.4 million.   On 13 June 2018 the Group announced that two laboratories, including a Polish Government  laboratory, had conducted independent tests of the new 'Super Fuel' product that utilises a  blend of AEG's revolutionary CoalSwitch™ component with reclaimed and cleaned coal fines  from  Poland's  legacy  coal  waste  dumps.  The  results  of  these  tests  indicated  that  the  new  "Super  Fuel"  had  a  similar  calorific  value  to  coal  (>23MJ/Kg),  but  with  significantly  low  sulphur content <0.9%, low ash content, and low SOx and NOx emissions when combusted  In the period from the 31 December 2017 to the date of issue of this report Company issued  49,633,227 equity shares due to conversions of CLN to equity.   Further details are provided in the chairman's statement.  31. ULTIMATE CONTROLLING PARTY  In the opinion of the directors there is no one ultimate controlling party.  67       

Continue reading text version or see original annual report in PDF format above