Arcus Biosciences
Annual Report 2019

Plain-text annual report

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-k (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2019 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE TRANSITION PERIOD FROM TO Commission File Number 001-38419 Arcus Biosciences, Inc. (Exact name of Registrant as specified in its Charter) Delaware ( State or other jurisdiction of incorporation or organization) 47-3898435 (I.R.S. Employer Identification No.) 3928 Point Eden Way Hayward, CA 94545 (Address of principal executive offices) Registrant’s telephone number, including area code: (510) 694-6200 Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act: Titles of Each Class Common Stock, Par Value $0.0001 Per Share Trading Symbol(s) RCUS Name of Each Exchange on which Registered The New York Stock Exchange Securities registered pursuant to Section 12(g) of the Act: None  Indicate by check mark if the Registrant is a well-known seasoned issuer, as defined in Rule 405 of the Securities Act. YES ☐ NO ☒ Indicate by check mark if the Registrant is not required to file reports pursuant to Section 13 or 15(d) of the Act. YES ☐ NO ☒ Indicate by check mark whether the Registrant: (1) has filed all reports required to be filed by Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 during the preceding 12 months (or for such shorter period that the Registrant was required to file such reports), and (2) has been subject to such filing requirements for the past 90 days. YES ☒ NO ☐ Indicate by check mark whether the Registrant has submitted electronically every Interactive Data File required to be submitted pursuant to Rule 405 of Regulation S-T (§232.405 of this chapter) during the preceding 12 months (or for such shorter period that the Registrant was required to submit such files). YES ☒ NO ☐ Indicate by check mark whether the registrant is a large accelerated filer, an accelerated filer, a non-accelerated filer, smaller reporting company, or an emerging growth company. See the definitions of “large accelerated filer,” “accelerated filer,” “smaller reporting company,” and “emerging growth company” in Rule 12b-2 of the Exchange Act. Large accelerated filer Non-accelerated filer Emerging growth company ☐   ☐   ☒     Accelerated filer   Smaller reporting company ☒ ☒ If an emerging growth company, indicate by check mark if the registrant has elected not to use the extended transition period for complying with any new or revised financial accounting standards provided pursuant to Section 13(a) of the Exchange Act.  ☐ Indicate by check mark whether the Registrant is a shell company (as defined in Rule 12b-2 of the Exchange Act). YES ☐ NO ☒ The aggregate market value of the voting and non-voting common equity held by non-affiliates of the Registrant, based on the closing price of the shares of common stock on The New York Stock Exchange on June 28, 2019, was $297,967,057. This excludes 8,374,080 shares of the Registrant’s Common Stock held by executive officers, directors and stockholders affiliated with directors outstanding at June 28, 2019. Exclusion of such shares should not be construed to indicate that any such person possesses the power, direct or indirect, to direct or cause the direction of the management or policies of the registrant or that such person is controlled by or under common control with the registrant. The number of shares of Registrant’s Common Stock outstanding as of February 28, 2020 was 45,974,189. DOCUMENTS INCORPORATED BY REFERENCE Portions of the Registrant’s Definitive Proxy Statement relating to the 2020 Annual Meeting of Shareholders, scheduled to be held on June 4, 2020, are incorporated by reference into Part III of this Report. The Definitive Proxy Statement will be filed within 120 days of the Registrant’s fiscal year ended December 31, 2019.                                 PART I Item 1. Item 1A. Item 1B. Item 2. Item 3. Item 4. PART II Item 5. Item 6. Item 7. Item 7A. Item 8. Item 9. Item 9A. Item 9B. PART III Item 10. Item 11. Item 12. Item 13. Item 14. PART IV Item 15. Item 16 Table of Contents Business Risk Factors Unresolved Staff Comments Properties Legal Proceedings Mine Safety Disclosures Market for Registrant’s Common Equity, Related Stockholder Matters and Issuer Purchases of Equity Securities Selected Financial Data Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations Quantitative and Qualitative Disclosures About Market Risk Financial Statements and Supplementary Data Changes in and Disagreements With Accountants on Accounting and Financial Disclosure Controls and Procedures Other Information Directors, Executive Officers and Corporate Governance Executive Compensation Security Ownership of Certain Beneficial Owners and Management and Related Stockholder Matters Certain Relationships and Related Transactions, and Director Independence Principal Accounting Fees and Services Exhibits, Financial Statement Schedules Form 10-K Summary i Page 3 29 63 63 63 63 64 65 66 77 78 105 105 106 107 107 107 107 107 108 108                                           INFORMATION REGARDING FORWARD-LOOkING STATEMENTS This Annual Report on Form 10-K (Annual Report) includes  forward-looking  statements.  All statements  regarding  future events, results or other future matters contained in this Annual Report are forward-looking statements, including statements about: • • • • • • • • • • • • • • our expectations regarding the timing and achievement of our product candidate development activities and ongoing and planned clinical trials; our expectations for reporting data from clinical trials in certain timeframes; our  ability  to  develop  intra-portfolio  combinations  and  highly-differentiated  small-molecule  candidates,  including  our  ability  to  create  small- molecule product candidates with ideal pharmacological properties and desired clinical effects; our expectations regarding the efficiency  and speed with which we can create and advance small-molecule  product candidates and develop our product candidates and combination therapies; our reliance on third parties to conduct our ongoing and future clinical trials and third-party manufacturers to manufacture and supply our product candidates; our  expectations  regarding  the  nature  of  the  immuno-oncology  pathways  we  are  targeting,  the  size  of  the  potential  patient  population  and  the potential market size; our ability to obtain and maintain control of our combination products and maximize the commercial potential of our product candidates; our  ability  to  obtain  and  maintain  regulatory  approvals  of  our  product  candidates,  the  potential  market  opportunities  for  commercializing  our product candidates; our  ability  to  retain  and  recruit  key  personnel,  estimates  of  our  expenses,  future  revenue,  capital  requirements  and  our  needs  for  additional financing; our ability to develop, acquire and advance product candidates into, and successfully complete, clinical trials; our initiation, timing, progress and results of future research and development programs, preclinical studies and clinical trials; our ability to obtain and maintain intellectual property rights covering our product candidates; our expectations regarding the developments and projections relating to our competitors; and our expectations regarding future developments in our industry. The words “believe,” “may,” “will,” “estimate,” “continue,” “anticipate,” “design,” “intend,” “expect,” “could,” “plan,” “potential,” “predict,” “seek,” “should,” “would” or the negative version of these words and similar expressions are intended to identify forward-looking statements. We have based these forward-looking statements  on  our  current  expectations  and  projections  about  future  events  and  trends  that  we  believe  may  affect  our  financial  condition,  results  of  operations, strategy, short- and long-term business operations and objectives and financial needs. 1                                   These  forward-looking  statements  are  subject  to  a  number  of  risks,  uncertainties  and  assumptions,  including  those  described  in  “Risk  Factors.”  Moreover,  we operate in a very competitive and rapidly changing environment. New risks emerge from time to time. It is not possible for our management to predict all risks, nor can we assess the impact of all factors on our business or the extent to which any factor, or combination of factors, may cause actual results to differ materially from  those  contained  in  any  forward-looking  statements  we  may  make.  In  light  of  these  risks,  uncertainties  and  assumptions,  the  forward-looking  events  and circumstances  discussed  in  this  Annual  Report  may  not  occur  and  actual  results  could  differ  materially  and  adversely  from  those  anticipated  or  implied  in  the forward-looking statements. You should not rely upon forward-looking statements as predictions of future events. Although we believe that the expectations reflected in the forward-looking statements  are  reasonable,  we  cannot  guarantee  that  the  future  results,  advancements,  discoveries,  levels  of  activity,  performance  or  events  and  circumstances reflected in the forward-looking statements will be achieved or occur. Moreover, except as required by law, neither we nor any other person assumes responsibility for the accuracy and completeness of the forward-looking statements. We undertake no obligation to update publicly any forward-looking statements for any reason after the date of this Annual Report to conform these statements to actual results or to changes in our expectations. 2       Item 1. Business Company Overview PART I We are a clinical-stage biopharmaceutical company focused on creating best-in-class cancer therapies. Our initial focus has been on well-characterized biological pathways  with  significant  scientific  data  supporting  their  importance.  We  have  built  a  robust  and  highly  efficient  drug  discovery  capability  to  create  highly differentiated  small  molecules,  which  we  have  the  ability  to  develop  in  combinations  with  our  monoclonal  antibodies  through  rationally  designed,  indication- specific, adaptive clinical trial designs. Our vision is to create, develop and commercialize highly differentiated combination cancer therapies that have the potential to cure. Our Clinical Development Pipeline The following chart summarizes our clinical pipeline. We hold worldwide development and commercialization rights to all our investigational products with the exception  of  zimberelimab,  for  which  we  hold  rights  outside  of  China  and  Thailand.  Taiho  Pharmaceutical  Co.,  Ltd.  (Taiho)  has  a  time-limited  option  to exclusively license the development and commercialization rights to each of our programs for Japan and certain other territories in Asia (excluding China), which they have exercised with respect to our adenosine receptor antagonist program (including AB928) and our anti-PD-1 program (including zimberelimab). We currently have four clinical-stage investigational products, the profiles of which are summarized below: • • AB928, the first and only dual A2a/A2b adenosine receptor antagonist in the clinic, is designed to maximally inhibit the adenosine-driven impairment of  tumor-infiltrating  lymphocytes  (mainly  T  cells  and  NK  cells)  and  myeloid  cells  (dendritic  cells,  macrophages),  mediated  by  the  A2a and  A 2b receptors,  respectively.  A2b is  also  upregulated  in  certain  tumors,  such  as  in  KRAS-mutated  cancers.  As  a  result,  AB928  may  uniquely  block adenosine’s immunosuppressive and cancer cell-intrinsic effects. Developed specifically for the oncology setting, AB928 achieves high penetration of  tumor  tissue,  robust  potency  in  the  presence  of  high  adenosine  concentrations,  and  minimal  shift  in  potency  from  non-specific  plasma  protein binding.  and  exhibits pharmacokinetics/pharmacodynamics  consistent  with  once-daily  dosing.  AB928  is  currently  being  evaluated  by  us  in  several  Phase  1b/2  studies across multiple indications.  combination  regimens  demonstrated  a  safety  profile  AB928  has  variety  of  favorable  with  a AB154 is our in-licensed anti-TIGIT  monoclonal antibody designed to promote sustained immune activation  and tumor clearance  in combination with proven immunotherapy strategies. TIGIT-mediated signaling is known to suppress an array of anti-cancer immune cells and has been associated with poor 3             prognosis  in  a  variety  of  tumor  types.  AB154  blocks  TIGIT  with  sub-nanomolar  affinity  and, in  a  Phase  1  trial,  demonstrated  complete  receptor coverage  on  all  TIGIT-expressing  peripheral  leukocytes.  AB154  exhibited a  favorable  safety  profile  in  the  Phase  1  trial  and  is  currently  in randomized Phase 2 development for the treatment of first-line metastatic non-small cell lung cancer in combination with zimberelimab (previously referred to as AB122; an anti-PD-1 antibody) and AB928 (a dual A2a/A2b adenosine receptor antagonist). zimberelimab (previously referred to as AB122). We in-licensed zimberelimab, an anti-PD-1 monoclonal antibody, to enable the development of precision combination regimens with full line-of-sight to the commercialization of innovative therapies for all patients who may benefit. Data from clinical studies with zimberelimab conducted by us and data presented by Gloria Biosciences from their clinical trial conducted independently from us  demonstrate  clinical  activity  and  a  safety  profile  that  are  consistent  with  those  of  currently  approved  anti-PD-1  therapies.  The  most  advanced study being conducted by us with zimberelimab is a randomized Phase 2 study for the treatment of first-line metastatic non-small cell lung cancer, evaluating zimberelimab in combination with AB154, with or without AB928. Zimberelimab is also being evaluated by us in combination with other agents across several other tumor indications, as well as a monotherapy in a tumor-agnostic, biomarker-selected Phase 1b trial. AB680 is  an  extremely  potent  and  selective  small-molecule  CD73  inhibitor  designed  to  provide  differential  benefits  relative  to  monoclonal antibodies, such as greater inhibition of CD73 enzymatic activity (both soluble and cell-bound) and deeper tumor penetration. CD73 is the primary enzymatic producer of immunosuppressive adenosine in the tumor microenvironment; high CD73 expression is associated with significantly poorer prognosis  in  several  AB680  may  improve  the  efficacy  of treatment approaches proven to elicit anti-cancer immune responses (e.g., with anti-PD1 and/or platinum-based chemotherapy). AB680 is the first small-molecule CD73 inhibitor in the clinic and demonstrated a favorable safety profile with a long half-life in a Phase 1 trial in healthy volunteers. AB680 is currently in a Phase 1/1b study for the treatment of first-line metastatic pancreatic cancer.  By  effectively  eliminating  CD73-derived  adenosine,  tumor  types. • • Our Strategy Our overarching  vision is to create  a broad portfolio  of best-in-class  oncology therapeutics  and develop combinations  that bring transformative  clinical  benefits over  current  treatment  options.  Our  clinical  development  approach  aims  to  generate  meaningful  data  in  the  most  efficient  manner  possible  in  order  to  rapidly advance our investigational products through clinical trials. Some of the key elements of our strategy include: • • • Building a differentiated portfolio by focusing on intra-portfolio combinations. We are building a diverse portfolio of investigational products that target  different  immune  mechanisms,  as well as products  that target  cell-intrinsic  pathways important  for cancer  growth and metastasis.  In addition to small molecules, we are also developing antibody investigational products that target what we believe are some of the most important immune checkpoint receptors, including PD-1 and TIGIT, and that we expect to be critical components of our intra-portfolio combinations. By combining  these  antibody  candidates  with  our  internally  discovered  small-molecule  investigational  products,  we  believe  we  can  create  highly differentiated combination products. Designing our clinical trials to advance our compounds as quickly and efficiently as possible. We have designed our adaptive combination trials to enable faster and higher confidence decision making compared to conventional clinical trial approaches. These adaptive clinical trial designs allow us to quickly close or increase the size of our cohorts based on initial tumor response data generated in that cohort. In addition, several of these adaptive trial designs incorporate the potential to open randomized control arms early in clinical development to more effectively determine the presence or absence of a clinical signal. Pursuing combinations and tumor types based on strong biological rationales. In selecting tumor types to pursue, we are focusing on those types that are most dependent on the pathways targeted by our agents, such as tumors with high levels of CD73 expression for ATP-adenosine inhibitors. We are also focusing on patient populations and settings in which we believe there is still considerable unmet need. As an example, several tumor indications such as pancreatic cancer and colorectal cancer have high 4                   percentages of cases that develop oncogenic driver mutations (eg, KRAS mutations) that are associated with poor responses to current available therapies  and  poor  overall  survival. Emerging  data  have  also  demonstrated  that  many  of  these  oncogenic  driver  mutations  (eg,  KRAS,  EGFR, BRAF) are also associated with driving high expression levels of CD73 and the adenosine A2b receptor, uniquely positioning us in our ability to target multiple associated pathways with our portfolio of investigational products. • • Ubiquitously important targets. We  largely  focus  on  targets  that  are  ubiquitous,  meaning  that  they  are  believed  to  play  an  important  role  in  a broad range of human cancer types and settings. For example, CD73, the key enzyme responsible for the generation of extracellular adenosine, has been found to be over-expressed in many tumor types, including but not limited to non-small cell lung cancer, colorectal cancer, gastroesophageal cancer,  breast  cancer  (particularly  triple-negative  breast  cancer),  prostate  cancer,  and  ovarian  cancer,  suggesting  that  it  plays  a  broad  immuno- protective  role  in  tumor  survival.  We  believe  that  our  focus  on  targets  and  pathways  that  are  ubiquitously  involved  in  cancer  will  enable  our investigational products to address broad patient populations and significant market opportunities. Retaining significant economic and commercial rights to our programs in key geographic areas. We plan to retain significant economic and commercial rights to our portfolio in the United States and certain other regions. We have pursued and will continue to evaluate opportunities to out-license rights to our investigational products in regions in which we are unlikely to pursue development and commercialization on our own, as was the case with our option and license agreement with Taiho for Japan and certain other territories in Asia (excluding China). In the future, we may enter into strategic collaborations with pharmaceutical companies in the United States or Europe if we believe the partnership enables us to accelerate the development and commercialization of our programs while allowing us to retain meaningful rights to our investigational products. AB928, our Dual A2a/A2b Adenosine Receptor Antagonist AB928  is  a  small  molecule  targeting  the  ATP-adenosine  pathway.  Under  conditions  of  cellular  damage  or  cell  death,  for  example,  in  response  to  certain chemotherapies,  large  amounts  of  adenosine  triphosphate  (ATP)  are  released  into  the  extracellular  environment,  where  it  is  converted  into  adenosine monophosphate by the enzyme CD39 and then into adenosine by the enzyme CD73. However, the generation of large amounts of extracellular adenosine results in an immunosuppressive response that counteracts some of the potentially beneficial effects of chemotherapy. AB928, which is an orally bioavailable, highly potent and reversible antagonist of the adenosine A2a and A2b receptors, is unlike the other clinical-stage adenosine receptor antagonists, which only target one of the two receptors. We believe that activation of the A2a receptors on T cells and NK cells mediates a significant portion  of  the  immunosuppressive  effects  of  adenosine  but  that  binding  of  adenosine  to  A2b receptors  on  myeloid  cells  also  contributes  significantly  to  intra- tumoral immune suppression; consequently, AB928 could prove to have more robust anti-tumor effects and activity in a broader range of tumor types than other A2a or A2b antagonists in clinical development. We  have  evaluated  AB928  in  four  dose-escalation  studies  (ARC-2,  ARC-3,  ARC-4  and  ARC-5)  across  multiple  tumor  types  and  with  different  combination therapies, including with zimberelimab and standard-of-care chemotherapies. In all four of these Phase 1 dose-escalation studies, AB928 demonstrated a tolerable safety  profile  and  150  mg  was  established  as  the  recommended  daily  dose  of  AB928  across  all  combinations  evaluated.  These  four  studies  are  in  Phase  1b expansion evaluating AB928 combination therapy in the following specific cancer indications cohorts: advanced colorectal cancer, triple negative breast cancer, EGFR-mutated lung cancer, prostate cancer, and renal cancer. As of the data cut-off date of December 27, 2019, initial data from the safety Phase 1 dose-escalation portions of the four trials found: • • that a maximum tolerated dose had not been reached in any of the combinations evaluated and the only dose-limiting toxicity observed was a Grade 2 rash, which resolved with the patient resuming AB928 combination therapy; only one Grade 4 AB928-related adverse event of thrombocytopenia was reported from the dose-escalation portion of the ARC-4 trial, which evaluated AB928 in combination with pembrolizumab, pemetrexed and carboplatin; 5             • • no Grade 5 AB928-related adverse events were reported; and prolonged disease stabilization and tumor shrinkage in advanced tumor types where the median prior lines of therapy was 3 to 4 across the four trials. In  addition  to  the  four  Phase  1/1b  trials,  we  entered  into  two  randomized  Phase  1b/2  clinical  study  collaborations  with  Genentech  at  the  end  2019.  These collaboration studies will utilize the MORPHEUS Phase 1b/2 platform for rapid and efficient combination development, with upfront randomization versus control groups, in two separate platform study indications: • • Third-line  metastatic  colorectal  cancer:  evaluating  two  combination  arms,  (1)  AB928  plus  atezolizumab  (TECENTRIQ®,  an  anti-PD-L1 antibody) and regorafenib, and (2) atezolizumab plus regorafenib, both of which will be randomized versus regorafenib monotherapy; and First-line metastatic pancreatic cancer: evaluating the combination of AB928 plus atezolizumab and gemcitabine/nab-paclitaxel, which will be randomized versus gemcitabine/nab-paclitaxel. In 2020, we plan to initiate a Phase 1b/2, open-label, multi-cohort platform trial to evaluate the efficacy and safety of AB928 combination therapy in participants with metastatic castrate resistant prostate cancer. Each cohort will independently assess AB928 plus zimberelimab in combination with enzalutamide, an androgen receptor inhibitor, or docetaxel, a chemotherapeutic, or AB928 plus AB680 with or without zimberelimab. Since adenosine can be produced from various sources besides CD73 in different tumor types, such as prostatic acid phosphatase in prostate cancer, it is possible that inhibiting the adenosine pathway through multiple mechanisms may be needed in certain cancers like prostate cancer. We also plan to initiate a Phase 1b trial to evaluate the safety and tolerability of AB928 and zimberelimab in combination with the chemotherapies FOLFOX and bevacizumab in participants with colorectal cancer in 2020. These  studies  support  our  overall  strategy  of  generating  meaningful  data  on  our  investigational  products  in  the  most  efficient  manner  possible,  using  adaptive combination trial designs to enable faster and higher confidence decision making compared to conventional clinical trial approaches. AB680, our CD73 Inhibitor AB680  also  targets  the  ATP-adenosine  pathway,  specifically  the  CD73  enzyme,  which  plays  a  critical  role  in  the  last  step  of  the  process  of  extracellular  ATP conversion into adenosine. CD73 inhibition should therefore be a highly effective approach to inhibiting the activation of adenosine-mediated immune suppression, as it could significantly suppress adenosine generation. We  believe  AB680  is  the  first  small-molecule  CD73  inhibitor  to  enter  clinical  development.  While  there  are  several  anti-CD73  antibodies  in  development,  we believe that a small-molecule approach to CD73 inhibition could offer several advantages, including: • • More complete inhibition of CD73 enzymatic activity. We  have  shown  in  our  assays  that  our  small-molecule  CD73  inhibitor,  AB680,  inhibits CD73 more potently (single-digit picomolar) and effectively than one of the anti-CD73 antibodies in clinical development, MEDI9447 (prepared by Arcus based on Patent Appl. US 2016/0129108). One explanation for this difference in potency is that our small-molecule CD73 inhibitors bind in the active site of the CD73 enzyme and they do so with an affinity about ten million times greater than the affinity of its substrate, AMP, for CD73. In contrast, many anti-CD73 antibodies were not designed to inhibit the enzymatic activity of CD73 but to instead induce internalization of CD73 from the cell surface and therefore will be less effective at inhibiting soluble forms of CD73. There are significant levels of soluble CD73 that have been shed from the cell surface. Our small-molecule inhibitors display comparable potency and effectiveness against soluble as well as membrane-bound  forms  of  CD73,  while  at  least  some  of  the  CD73  antibodies  in  development  are  unable  to  completely  inhibit  the  enzymatic action of soluble CD73. Deeper tumor penetration. As small molecules, we expect that our CD73 inhibitors should be able to achieve better penetration of tumor tissue relative to the CD73 antibodies which are much larger molecules. We have shown, in tumor-bearing mice, that the concentrations of our inhibitors in  the  tumor  tissue  are  approximately  15-20%  of  those  in  the  blood,  demonstrating  their  ability  to  permeate  well  beyond  the  tumor  micro- vasculature. It is well accepted that monoclonal antibodies, because of their 6               molecular size and properties, cannot diffuse further than a few microns from the blood vessel that delivers them to the tumor. • Potential for both intravenous and oral delivery. We  are  developing  both  oral  and  injectable  formulations  of  AB680,  which  could  provide flexibility on dosing regimens. We expect that AB680 dosed once every two or three weeks, on the same schedule as an anti-PD-1 antibody or a chemotherapy regimen, would be very convenient for patients and also be very attractive commercially. An orally formulated AB680 would be highly convenient for patients not undergoing regular infusions. In 2019, we finished a clinical trial of AB680 in healthy volunteers. This study demonstrated that AB680 is well tolerated as a single agent and possesses a half-life sufficient  to  dose  every  two  weeks.  We  presented  the  Phase  1  healthy  volunteer  data  at  the  Society  for  Immunotherapy  of  Cancer  in  November  2019,  which showed, as of the data cut-off date of October 14, 2019: • • • no deaths or serious adverse events; all  other  clinical  safety  assessments,  including  vital  signs,  physical  examinations,  electrocardiograms  and  laboratory  evaluations,  including heart rate, PR, QT and QTc intervals, and QRS duration, were unremarkable across all single ascending dose and repeat-dosing groups; and complete inhibition of CD73 activity following a single dose. At the end of 2019, we also started the safety dose-escalation portion of a Phase 1/1b clinical study in front-line metastatic pancreatic cancer in combination with gemcitabine and nab-paclitaxel, the standard-of-care chemotherapies used for advanced pancreatic cancer, along with zimberelimab, our anti-PD-1 antibody. Once an initial safe dose of AB680 is established with this chemo-immunotherapy combination, we plan on further enrollment expansion to evaluate this combination for additional safety and potential clinical efficacy in front-line metastatic pancreatic cancer. As noted above, a similar front-line pancreatic cancer population and combination therapy is also being evaluated with AB928 in our clinical collaboration with Genentech.  Given  that  >90%  of  pancreatic  cancer  exhibit  KRAS  mutations  or  KRAS  pathway  perturbations,  and  that  KRAS  oncogenic  driver  mutations  are  a primary  driver  of  both  CD73  and  adenosine  A2b receptor  expression,  it  is  possible  that  we  may  see  differences  in  response  rates  and/or  duration  of  responses between  AB928  and  AB680  combination  treatments.  Since  the  two  clinical  trials  are  targeting  similar  patient  populations  and  utilizing  comparable  backbone therapies, we are situated to potentially distinguish differences in both safety and efficacy in targeting CD73 with AB680, versus adenosine A2a/A2b receptors with AB928, in cross-trial comparisons. Zimberelimab, our Anti-PD-1 Antibody In 2017, we in-licensed zimberelimab (previously referred to as AB122), from WuXi Biologics. Zimberelimab is a fully human IgG4 antibody that was generated by WuXi Biologics using the transgenic rat platform from Open Monoclonal Technology. The biochemical, biological and preclinical properties of zimberelimab have been shown by WuXi Biologics and us to be comparable to those of the marketed anti-PD-1 antibodies nivolumab and pembrolizumab. Although checkpoint inhibitors such as anti-PD-(L)1 antibodies have transformed the standard treatment regimens across most tumor types, the vast majority of patients still do not respond to monotherapy checkpoint inhibitor treatment. As a result of this unmet need, broad pharmaceutical efforts, including ours, have been focused on trying to build upon the initial  successes  of monotherapy  checkpoint  treatments  through various combinations  regimens,  aimed at further  enhancing anti-tumor immune responses. We are focused on bringing forward combination therapies for further evaluation in areas of unmet need, especially in solid tumors, where we believe building upon the initial successes of monotherapy checkpoint inhibition will be important to realize potential clinical benefit for the majority of patients. We have initiated six clinical studies that include zimberelimab as a cornerstone within our combination strategy, including: • Phase 1/1b trial of zimberelimab with AB928, for which the safety dose-escalation portion was completed and the expansion cohorts in late- line prostate cancer and checkpoint-relapsed renal cell cancer are ongoing; 7               • • • Phase  1b  expansion  cohort  in  mutated  EGFR  non-small  cell  lung  cancer  patients  that  have  progressed  on  1-2  prior  lines  of  TKI-inhibitor therapy, using zimberelimab in combination with AB928 plus standard of care chemotherapy (carboplatin and pemetrexed); Phase 1/1b study evaluating AB680 and zimberelimab in combination with gemcitabine and nab-paclitaxel, as mentioned above; and Phase 2 randomized trial in front-line PD-L1 high non-small cell lung cancer, evaluating the combination of zimberelimab with AB154, with or without AB928. We  are  also  pursuing  focused  efforts  on  monotherapy  development  of  zimberelimab.  One  clinical  study  was  initiated  in  the  second  half  of  2019  through  our collaboration with Strata Oncology (Strata). Using observational study data, Strata has demonstrated the potential predictive power of two proprietary biomarkers in multiple settings in which anti-PD-1 therapies are known to be effective. We and Strata hope to extend the use of these biomarkers to identify patients who may benefit from monotherapy zimberelimab treatment in a pan-tumor basket trial that includes tumor types that are generally not responsive to anti-PD-1 therapy. AB154, our Anti-TIGIT Antibody We believe TIGIT has the potential to be the next potential immunotherapy backbone because its primary ligand, CD155, plays both inhibitory and stimulatory roles in regulating the activity of effector immune cells such as T and NK cells. TIGIT (T-cell immunoreceptor with Ig and ITIM domains) is an inhibitory receptor highly expressed on T cells displaying an exhausted phenotype, tumor-infiltrating Treg, and NK cells. The ligands for TIGIT are expressed on a large number of cancer cells and on other immune cells such as dendritic cells, and their binding to TIGIT results in inhibition of immune cells. In addition to TIGIT, CD155 binds, with lower affinity, to DNAM-1 (also known as CD226), a stimulatory receptor also expressed on T cells and NK cells. As a result, when anti-TIGIT antibodies bind to TIGIT, thereby blocking the TIGIT:CD155 interaction, they not only block an inhibitory signal on T cells and NK cells but also free up CD155 to bind to and activate DNAM-1, leading to increased activation of T cells and NK cells. Concurrent blockade of TIGIT and PD-1 has been shown to be more effective than PD-1 blockade alone in both  in vitro and  in vivo models. Importantly, high TIGIT expression at initial cancer diagnosis is associated with CD8+ T cell exhaustion and poor clinical outcomes. We  have  evaluated  AB154  in  a  Phase  1  dose-escalation  study  as  monotherapy  and  in  combination  with  zimberelimab  for  safety  and pharmacokinetic/pharmacodynamic properties. In this study, we demonstrated the ability to have complete target coverage at very low doses and established a 2- week intravenous dose-schedule. We continue to evaluate both 3-week and 4-week dose-schedules in this initial Phase 1 study. At the Society for Immunotherapy of Cancer in November 2019, we presented initial information from this Phase 1 study, which, as of the data cut-off date of September 16, 2019, no dose limiting toxicities had been observed and no subject had experienced any AB154-related serious adverse events nor Grade 3 or greater adverse events. We started a randomized Phase 2 study at the end of 2019, evaluating the combination of AB154 and zimberelimab, with or without AB928, in front-line PD-L1 positive non-small cell lung cancer. This study is anticipated to produce early randomized data by the end of 2020 to demonstrate whether or not the addition of an anti-TIGIT antibody (with or without AB928) can build upon the efficacy of monotherapy anti-PD-(L)1 treatment in this patient population. There  has  been  significant  increased  activity  from  competitors  evaluating  anti-TIGIT  combination  therapies  across  multiple  tumor  types,  including  recently announced  randomized,  potentially  pivotal,  trials  in  lung  cancer  and  other  various  indications.  We  plan  to  evaluate  expanding  our  investigations  of  similar combinations in selected tumor types in 2020, which will be based on results from our work to identify those tumor types with the highest expression levels of CD155 and TIGIT. Potential clinical settings at this time include the following types of cancer: head and neck, triple-negative breast and both non-small cell and small cell lung cancer. Our Early-Stage Drug Discovery Programs We have selected additional development candidates aimed at regulating various aspects of the anti-tumor immune response which we believe play an important role in many human cancers. These include AB308, our anti-TIGIT IgG1 antibody, and AB610, our PI3Kg inhibitor. These molecules are undergoing preclinical and chemistry, 8         manufacturing and controls (CMC) evaluation and are planned to be ready to enter into clinical trials in late 2020/early 2021. Our  initial  drug  discovery  efforts  were  focused  on  cancer  immunotherapy.  In  order  to  diversify  and  broaden  the  scope  of  our  small-molecule  drug  discovery programs, we have strategically initiated drug discovery programs outside immuno-oncology. We are actively working on several early-stage discovery programs aimed at modulating key biological pathways in various types of cancer that are responsible for the abnormal growth and resistance to current therapies. The targets for these programs include HIF-2a, PAK4, and Axl. We anticipate selecting development candidates from at least two of these new programs and initiating their CMC/preclinical development programs during 2020. Commercialization Plans We intend to retain significant  development  and commercial  rights to our investigational  products and, if marketing  approval is obtained, to commercialize  our investigational products on our own, or potentially with a partner, in the United States and other regions. We intend to build the necessary infrastructure and sales, marketing  and  commercial  product  distribution  capabilities  for  the  United  States,  and  potentially  other  regions,  following  further  advancement  of  our investigational products. Clinical data, the size of the addressable patient population, and the size of the commercial infrastructure and manufacturing needs may all influence or alter our commercialization plans. License Agreements Abmuno Therapeutics LLC License Agreement In 2016, we entered into a license agreement (the Abmuno Agreement) with Abmuno Therapeutics LLC (Abmuno) for a worldwide exclusive license to develop, use, manufacture, and commercialize products that include an anti-TIGIT antibody, including AB154. Under the agreement, we have made upfront and milestone payments totaling $6.6 million as of December 31, 2019 and we may be required to make additional clinical, regulatory and commercialization milestone payments of up to $101.8 million. The Abmuno Agreement terminates on the latest of (i) the expiry of the last-to-expire Abmuno licensed patent that covers a product that contains an anti-TIGIT antibody, (ii) the date on which there is no longer an Abmuno licensed patent application that is still pending and has been pending for a certain period of time that covers a product that contains an anti-TIGIT antibody and (iii) 10 years from the date of first commercial sale. WuXi Biologics (Cayman) Inc. License Agreement Our license agreement (the WuXi Agreement) with WuXi Biologics (Cayman) Inc. (WuXi Biologics), which we entered into in 2017 as subsequently amended, provides  us  with  an  exclusive  license  to  develop,  use,  manufacture,  and  commercialize  products  that  include  an  anti-PD-1  antibody,  including  zimberelimab, throughout  the  world  except  for  China  and  Thailand.  Under  the  WuXi  Agreement,  we  have  made  upfront  and  milestone  payments  totaling  $26.0  million  as  of December  31,  2019  and  we  may  be  required  to  make  additional  clinical  and  regulatory  milestone  payments,  commercialization  milestone  payments  up  to $375.0 million, and royalty payments that range from high single-digits to low teens of net sales beginning on the first commercial sale and ending on the later of (i) ten (10) years following such first commercial sale and (ii) the expiry of all patents that may subsequently be issued or granted that cover the product in such country, hereafter referred to as the royalty term. We are also required to pay WuXi Biologics a percentage in the low double digits of certain sublicense income that we receive from our sublicensees in direct connection with our sublicensees’ rights to use WuXi Biologics’s patents, patent applications and know-how. For the year ended December 31, 2019, we incurred a sub-license fee of $1.2 million recorded within research and development expense. We are obligated to appoint WuXi Biologics as our exclusive manufacturer of such licensed products for a specified period of time subject to certain exceptions. Our sublicensees, however, may manufacture, at any time, certain portions of their requirements for such product subject to certain conditions. We made certain covenants not to commercialize any anti-PD-1 antibody licensed or obtained by us after the date of the license agreement with WuXi Biologics other than anti-PD- 1 antibodies licensed from WuXi Biologics, subject to certain exceptions as set forth in the WuXi Agreement. This agreement terminates, on a licensed product-by- licensed product and country-by-country basis, on expiration of the royalty term for such licensed product for the applicable country. 9   Taiho Pharmaceutical Co., Ltd. Option and License Agreement In 2017, we entered into an option and license agreement (the Taiho Agreement) with Taiho Pharmaceutical Co., Ltd. (Taiho) pursuant to which Taiho provided $35.0 million of non-refundable, non-creditable cash payments to us during the first three years of the agreement in exchange for an exclusive option, over a five- year period (the Option Period), to in-license the development and commercialization rights to clinical stage investigational products from our portfolio (each, an Arcus Program) for Japan and certain other territories in Asia (excluding China) (the Taiho Territory). As of December 31, 2019, Taiho has paid us the full $35.0 million obligation pursuant to the terms of the agreement. If we do not initiate IND-enabling studies for at least five Arcus Programs prior to the expiration of the Option Period, Taiho may elect to extend the Option Period, up to a maximum of seven years for the Option Period, subject to an extension fee. If Taiho elects to exercise any such options, the license described above will be granted under terms and conditions set forth in the agreement. Under such terms, Taiho is obligated to pay an option exercise payment for each option exercise of between $3.0 million to $15.0 million, with the amount dependent on the development stage of the applicable Arcus Program for which the option is exercised. In addition, Taiho is obligated to pay to us clinical, regulatory and commercialization milestones of up to $275.0 million with respect to each program for which Taiho exercises the option and been granted the applicable license, as well as royalties ranging from high single  digits  to  mid-teens,  on  net  sales  in  Taiho’s  territories.  Royalties  will  be  payable  on  a  licensed  product-by-licensed  product  and  country-by-country  basis during the period of time commencing on the first commercial sale of a licensed product in a country and ending upon the later of: (i) ten (10) years from the date of first commercial sale of such licensed product in such country; and (ii) expiration of the last-to-expire valid claim of our patents covering the manufacture, use or sale or exploitation of such licensed product in such country. In July 2018, Taiho exercised its option to our adenosine receptor antagonist program, which includes AB928, and in November 2019, Taiho exercised its option to our anti-PD-1 program, which includes zimberelimab. Upon such exercises, Taiho is responsible for the development and commercialization of licensed products from within the programs in the Taiho Territory. This agreement will remain in effect until (i) expiration of the last option exercise period if Taiho has not exercised any of its options or (ii) if Taiho has exercised any of its options, expiry of all royalty terms for the licensed products. Manufacturing and Supply We do not own or operate, and currently have no plans to establish, any manufacturing facilities. We rely, and expect to continue to rely, on third parties for the manufacture of our investigational products for preclinical and clinical testing, as well as for commercial manufacture if any of our investigational products obtain marketing approval. We also rely, and expect to continue to rely, on third parties to package, label, store and distribute our investigational products, as well as for our commercial products if marketing approval is obtained. We believe that this strategy allows us to maintain a more efficient infrastructure by eliminating the need for us to invest in our own manufacturing facilities, equipment and personnel while also enabling us to focus our expertise and resources on the development of our investigational products. To  date,  we  have  obtained  active  pharmaceutical  ingredients  (API)  and  drug  product  for  our  investigational  products  from  single-source  third  party  contract manufacturers.  We are in the process of developing our supply chain for each of our investigational  products and intend to put in place framework  agreements under which third-party contract manufacturers will generally provide us with necessary quantities of API and drug product on a project-by-project basis based on our  development  needs.  With  respect  to  zimberelimab,  we  agreed,  as  part  of  our  license  agreement  with  WuXi  Biologics,  that  WuXi  Biologics  would  be  our exclusive  manufacturer  of  zimberelimab  with  respect  to  clinical  and  commercial  supplies  until  a  certain  number  of  years  after  marketing  approval  for zimberelimab, subject to certain exceptions. As  we  advance  our  investigational  products  through  development,  we  will  consider  our  lack  of  redundant  supply  for  the  API  and  drug  product  for  each  of  our investigational products to protect against any potential supply disruptions. We generally expect to rely on third parties for the manufacture of any companion diagnostics we may develop. Competition The pharmaceutical and biotechnology industries are characterized by rapidly advancing technologies, intense 10   competition and a strong emphasis on proprietary products. While we believe that our technology, development experience and scientific knowledge provide us with competitive advantages, we face potential competition from many different sources, including large pharmaceutical and biotechnology companies, academic institutions,  government  agencies  and  other  public  and  private  research  organizations  that  conduct  research,  seek  patent  protection  and  establish  collaborative arrangements for the research, development, manufacturing and commercialization of cancer immunotherapies. Any investigational products that we successfully develop and commercialize will compete with new immunotherapies that may become available in the future. We  compete  in  the  segments  of  the  pharmaceutical,  biotechnology  and  other  related  markets  that  develop  immuno-oncology  treatments.  There  are  many  other companies that have commercialized and/or are developing immuno-oncology treatments for cancer including large pharmaceutical and biotechnology companies, such  as  AstraZeneca,  Bristol-Myers  Squibb,  Merck,  Pfizer  in  partnership  with  Merck  KGaA,  Regeneron  in  partnership  with  Sanofi  Genzyme  and Roche/Genentech. For  our  dual  adenosine  receptor  antagonist,  AB928,  we  are  aware  of  several  other  clinical-stage  selective  adenosine  A2aR  antagonists  being  developed  by AstraZeneca, Corvus, CStone, iTeos Therapeutics and Novartis and a clinical-stage selective adenosine A2bR antagonist being developed by Palobiofarma. To our knowledge, there are no adenosine receptor antagonists approved for the treatment of cancer and the most advanced is in Phase 2 development. For  our  small  molecule  CD73  inhibitor,  AB680,  we  are  aware  of  several  pharmaceutical  companies  developing  antibodies  against  this  target,  including AstraZeneca,  Bristol-Myers  Squibb,  Corvus,  Novartis  and  Tracon,  all  of  whom  have  advanced  their  CD73  antibodies  into  clinical  development.  Other pharmaceutical  companies,  such  as  Boehringer  Ingelheim,  Calithera,  Eli  Lilly,  Merck  and  ORIC,  have  small-molecule  programs  against  this  target.  To  our knowledge, there are no approved CD73 inhibitors and the most advanced is in Phase 2 development. For  our  anti-PD-1  antibody,  zimberelimab,  multiple  large  pharmaceutical  companies  have  already  received  regulatory  approvals  for  their  anti-PD-1/PD-L1 antibodies,  including  AstraZeneca,  Bristol-Myers  Squibb,  Merck,  Pfizer  in  partnership  with  Merck  KGaA,  Regeneron  in  partnership  with  Sanofi  Genzyme  and Roche/Genentech, and there are also many other anti-PD-1 and anti-PD-L1 antibodies in clinical development. For  our  anti-TIGIT  antibody,  AB154,  we  are  aware  of  several  pharmaceutical  companies  developing  antibodies  against  this  target,  including  Astellas,  Beigene, Bristol-Myers Squibb, Compugen, Genentech, Merck, Mereo/OncoMed, and Seattle Genetics. To our knowledge, there are no approved anti-TIGIT antibodies and the most advanced is in Phase 3 development. Many of the companies against which we are competing or against which we may compete in the future have significantly greater financial resources and expertise in research and development, manufacturing, preclinical testing, conducting clinical trials, obtaining regulatory approvals and marketing approved drugs than we do. Mergers and acquisitions in the pharmaceutical, biotechnology and diagnostic industries may result in even more resources being concentrated among a smaller number of our competitors. Smaller or early-stage companies may also prove to be significant competitors, particularly through collaborative arrangements with large  and  established  companies.  These  competitors  also  compete  with  us  in  recruiting  and  retaining  qualified  scientific  and  management  personnel  and establishing clinical trial sites and enrolling subjects for our clinical trials, as well as in acquiring technologies complementary to, or necessary for, our programs. We could see a reduction or elimination of our commercial opportunity if our competitors develop and commercialize products that are safer, more effective, have fewer or less severe side effects, are more convenient or are less expensive than any products that we or our collaborators may develop. Our competitors also may obtain FDA or foreign regulatory approval for their products more rapidly than we may obtain approval for ours, which could result in our competitors establishing a strong market position before we or our collaborators are able to enter the market. The key competitive factors affecting the success of all of our investigational products, if approved, are likely to be their efficacy, safety, convenience, price, the effectiveness of companion diagnostics (if required), the level of biosimilar or generic competition and the availability of reimbursement from government and other third-party payors. Intellectual Property Our commercial success depends in large part on our ability to obtain and maintain patent protection in the United 11   States  and  other  countries  for  our  investigational  products,  to  operate  without  infringing  valid  and  enforceable  patents  and  proprietary  rights  of  others,  and  to prevent others from infringing on our proprietary or intellectual property rights. We seek to protect our proprietary position by filing, in the United States and other foreign jurisdictions, patent applications intended to cover the composition of matter of our investigational products, their methods of use, and related discoveries, technologies,  inventions  and  improvements  that  may  be  commercially  important  to  our  business.  We  may  also  rely  on  trade  secrets  to  protect  aspects  of  our business that are not amenable to, or that we do not consider appropriate for, patent protection. We also intend to take advantage of regulatory protection afforded through data exclusivity, market exclusivity and patent term extensions where available. As of February 1, 2020, we have issued U.S. patents directed to compositions of matter with respect to our adenosine receptor antagonist, CD73 inhibitor and anti- TIGIT antibody programs. As of February 1, 2020, our company-owned and licensed patent portfolio consists of 17 pending or issued U.S. patent applications, 8 pending Patent Cooperation Treaty (PCT) patent applications, and 133 pending or issued foreign patent applications directed to compositions of matter, methods of synthesis and methods of use. The term of any patents that issue will vary in accordance with the laws of each jurisdiction, but is typically 20 years from the earliest effective filing date. Our issued patents and any patents that may issue in the future from our company-owned or licensed pending applications are projected to expire between 2035 and 2040, absent any patent term adjustments or extensions. The patent positions for biotechnology and pharmaceutical companies like us are generally uncertain and can involve complex legal, scientific and factual issues. Changes in either the patent laws or their interpretation in the United States and other countries may diminish our ability to protect our investigational products and enforce  the  patent  rights  that  we  own  or  license,  and  could  affect  the  value  of  such  intellectual  property.  With  respect  to  both  company-owned  and  licensed intellectual  property,  we  cannot  guarantee  that  the  patent  applications  we are  currently  pursuing  or  may  file  in  the  future  will  issue  as  patents  in  any  particular jurisdiction or whether the claims of any issued patents will provide sufficient proprietary protection from competitors. Our competitors may independently develop similar investigational products or technologies that are outside the scope of the rights granted under any issued patents that we own or exclusively in-license. We cannot be sure that any patents granted to us will be commercially useful in protecting our products or their methods of use or manufacture. Moreover, even issued patents do not guarantee us the right to commercialize our products. For example, third parties may have blocking patents that could be used to prevent us from commercializing or manufacturing our investigational products. Because of the extensive time required for development, testing and regulatory review of an investigational  product, it is possible that, before a product can be commercialized, any patent protection for such product may expire or remain in force for only a short period following commercialization, thereby reducing the commercial advantage the patent provides. In the United States, the term of a patent covering an FDA-approved product may, in certain cases, be eligible for a patent term extension under the Hatch-Waxman Act as compensation for the loss of patent term during the FDA regulatory review process. The period of extension may be up to five years, but cannot extend the remaining term of a patent beyond a total of 14 years from the date of product approval. Only one patent among those  eligible  for  an  extension  and  only  those  claims  covering  the  approved  product,  a  method  for  using  it  or  a  method  for  manufacturing  it  may  be  extended. Similar provisions are available in Europe and in certain other jurisdictions to extend the term of a patent that covers an approved product. While we intend to seek patent term extensions in any jurisdictions where they are available, there is no guarantee that the applicable authorities, including the FDA, will agree with our assessment of whether such extensions should be granted, and even if granted, the length of such extensions. 12   Government Regulation Government Regulation and Product Approval Government authorities in the United States, at the federal, state and local level, and in other countries and jurisdictions, including the European Union, extensively regulate, among other things, the research, development, testing, manufacture, quality control, approval, packaging, storage, recordkeeping, labeling, advertising, promotion, distribution, marketing, post-approval monitoring and reporting, and import and export of therapeutic products. The processes for obtaining regulatory approvals  in  the  United  States  and  in  foreign  countries  and  jurisdictions,  along  with  subsequent  compliance  with  applicable  statutes  and  regulations  and  other regulatory authorities, require the expenditure of substantial time and financial resources. FDA Approval Process In the United States, the Food and Drug Administration (FDA) regulates drugs and biological products under the Federal Food, Drug, and Cosmetic Act (FDCA), the Public Health Service Act (PHSA), and implementing regulations. These laws and other federal and state statutes and regulations, govern, among other things, the research, development, testing, manufacture, storage, recordkeeping, approval, labeling, promotion and marketing, distribution, post-approval monitoring and reporting, sampling, and import and export of therapeutic products. The process of obtaining regulatory approvals and the subsequent compliance with applicable federal, state, local and foreign statutes and regulations require the expenditure of substantial time and financial resources. Failure to comply with applicable U.S. requirements  may  subject  a  company  to  a  variety  of  administrative  or  judicial  sanctions,  such  as  clinical  hold,  FDA  refusal  to  approve  pending  regulatory applications, warning or untitled letters, product recalls, product seizures, total or partial suspension of production or distribution, injunctions, fines, civil penalties, and criminal prosecution. The process required by the FDA before a drug or biological product may be marketed in the United States generally includes the following: • • • • • • • Completion  of  preclinical  laboratory  tests,  animal  studies  and  formulation  studies  according  to  Good  Laboratory  Practices  (GLP)  or  other applicable regulations; Submission to the FDA of an investigational new drug application (IND), which must become effective before human clinical trials may begin in the United States; Performance of adequate and well-controlled human clinical trials according to Good Clinical Practices (GCP), to establish the safety and efficacy of the investigational product for its intended use; Submissions to the FDA of a New Drug Application (NDA) or Biologic License Application (BLA) for a new product. Satisfactory completion of an FDA inspection of the facility or facilities where the investigational product is manufactured to assess compliance with  the  FDA’s  current  good  manufacturing  practices  (cGMP),  to  assure  that  the  facilities,  methods  and  controls  are  adequate  to  preserve  the investigational product’s identity, strength, quality, purity, and potency; Potential FDA audit of the preclinical and clinical trial sites that generated the data in support of the NDA/BLA; and FDA review and approval of the NDA/BLA. Satisfaction  of  FDA  pre-market  approval  requirements  typically  takes  many  years  and  the  actual  time  required  may  vary  substantially  based  upon  the  type, complexity,  and novelty of the investigational  product or disease.  A clinical  hold may occur at any time during the life of an IND and may affect  one or more specific trials or all trials conducted under the IND. Preclinical  tests  include  laboratory  evaluation  of  an  investigational  product’s  chemistry,  formulation,  and  toxicity,  as  well  as  animal  trials  to  assess  the characteristics  and  potential  safety  and  efficacy  of  the  investigational  product.  The  conduct  of  the  preclinical  tests  must  comply  with  federal  regulations  and requirements, including GLP. The results of preclinical testing are submitted to the FDA as part of an IND along with other information, including information about an investigational product’s chemistry, manufacturing and controls, and a proposed clinical trial 13                 protocol. Long term preclinical tests, such as animal tests of reproductive toxicity and carcinogenicity, may continue after the IND is submitted. A 30-day waiting period after the submission of each IND is required prior to the commencement of clinical testing in humans. If the FDA has neither commented on nor questioned the  IND  within  this  30-day  period,  the  clinical  trial  proposed  in  the  IND  may  begin.  Clinical  trials  involve  the  administration  of  the  investigational  product  to healthy volunteers or subjects under the supervision of a qualified investigator. Clinical trials must be conducted: (i) in compliance with federal regulations; (ii) in compliance with GCP, an international standard meant to protect the rights and health of subjects and to define the roles of clinical trial sponsors, administrators, and monitors; as well as (iii) under protocols detailing the objectives of the trial, the parameters to be used in monitoring safety, and the effectiveness criteria to be evaluated. Each protocol involving testing on U.S. subjects and subsequent protocol amendments must be submitted to the FDA as part of the IND. The FDA may order the temporary or permanent discontinuation of a clinical trial at any time, or impose other sanctions if it believes that the clinical trial either is not being conducted in accordance with FDA requirements or presents an unacceptable risk to the clinical trial subjects. The trial protocol and informed consent information for subjects in clinical trials must also be submitted to an institutional review board (IRB) for approval. An IRB may also require the clinical trial at the site to be halted, either temporarily or permanently, for failure to comply with the IRB’s requirements, or may impose other conditions. The study sponsor may also suspend a clinical trial at any time on various grounds, including a determination that the subjects are being exposed to an unacceptable health risk. Clinical trials to support NDAs/BLAs for marketing approval are typically conducted in three sequential phases, but the phases may overlap. In Phase 1, the initial introduction  of  the  investigational  product  usually  into  healthy  human  subjects,  the  investigational  product  is  tested  to  assess  metabolism,  pharmacokinetics, pharmacological actions, side effects associated with increasing doses, and, if possible, early evidence on effectiveness. Phase 2 usually involves trials in a limited patient population to determine the effectiveness  of the investigational product for a particular indication, dosage tolerance, and optimal dosage, and to identify common  adverse  effects  and  safety  risks.  If  an  investigational  product  demonstrates  evidence  of  effectiveness  and  an  acceptable  safety  profile  in  Phase  2 evaluations,  Phase  3  trials  are  undertaken  to  obtain  additional  information  about  clinical  efficacy  and  safety  in  a  larger  number  of  subjects,  typically  at geographically dispersed clinical trial sites, to permit the FDA to evaluate the overall benefit risk relationship of the investigational product and to provide adequate information for the labeling of the investigational product. In most cases, the FDA requires two adequate and well-controlled Phase 3 clinical trials to demonstrate the efficacy of the investigational product. A single Phase 3 trial may be sufficient in certain circumstances. Concurrent with clinical trials, sponsors usually complete additional animal safety studies and also develop additional information about the chemistry and physical characteristics  of  the  investigational  product  and  finalize  a  process  for  manufacturing  commercial  quantities  of  the  investigational  product  in  accordance  with cGMP  requirements.  The  manufacturing  process  must  be  capable  of  consistently  producing  quality  batches  of  the  investigational  product  and  the  manufacturer must develop methods for testing the quality, purity and potency of the investigational product. Additionally, appropriate packaging must be selected and tested and stability studies must be conducted to demonstrate that the investigational product does not undergo unacceptable deterioration over its proposed shelf-life. After completion of the required clinical testing, an NDA, for a drug investigational product, or a BLA, for a biological investigational product, is prepared and submitted to the FDA. FDA approval of the NDA or BLA is required before marketing of the product may begin in the United States. The NDA or BLA must include the results of all preclinical, clinical, and other testing and a compilation of data relating to the investigational product’s pharmacology, chemistry, manufacture, and controls. The cost of preparing and submitting an NDA or BLA is substantial. The submission of most NDAs and BLAs is additionally subject to a substantial application user fee, and the applicant under an approved NDA or BLA is also subject to program user fees. These fees are typically increased annually. The  FDA  has  60  days  from  its  receipt  of  an  NDA  or  BLA  to  determine  whether  the  application  will  be  accepted  for  filing  based  on  the  agency’s  threshold determination that it is sufficiently complete to permit substantive review. The FDA may refuse to file any NDA or BLA that it deems incomplete or not properly reviewable at the time of submission, and may request additional information. In this event, the NDA or BLA must be resubmitted with the additional information and the resubmitted application also is subject to review before the FDA accepts it for filing. Once the submission is accepted for filing, the FDA begins an in- depth  review.  The  FDA  has  agreed  to  certain  performance  goals  in  the  review  of  NDAs  and  BLAs.  Most  such  applications  for  standard  review  investigational products are reviewed within ten months of the date the FDA files the NDA or BLA; most applications for priority review investigational products are reviewed within six months of the date the FDA files the NDA or BLA. Priority 14   review can be applied to an investigational product that the FDA determines has the potential to treat a serious or life-threatening condition and, if approved, would be a significant improvement in safety or effectiveness compared to available therapies. The review process for both standard and priority review may be extended by  the  FDA  for  three  additional  months  to  consider  certain  late-submitted  information,  or  information  intended  to  clarify  information  already  provided  in  the submission. Among other things, the FDA reviews an NDA to determine whether the product is safe and effective for its intended use, a BLA to determine whether the product is  safe,  pure,  and  potent,  and  in  each  case,  whether  the  investigational  product  is  being  manufactured  in  accordance  with  cGMP.  The  FDA  may  also  refer applications for novel investigational products, or investigational products that present difficult questions of safety or efficacy, to an advisory committee—typically a panel that includes clinicians and other experts—for review, evaluation, and a recommendation as to whether the application should be approved. The FDA is not bound by the recommendation of an advisory committee, but it generally follows such recommendations. Before approving an NDA or BLA, the FDA will typically inspect one or more clinical sites to assure compliance with GCP. Additionally, the FDA will inspect the facility or the facilities at which the investigational product is manufactured. The FDA will not approve the investigational product unless it determines that the manufacturing  processes  and  facilities  are  in  compliance  with  cGMP  requirements  and  adequate  to  assure  consistent  production  of  the  product  within  required specifications. To assure GCP and cGMP compliance, an applicant must incur significant expenditures of time, money and effort in the areas of training, record keeping, production and quality control. Notwithstanding the submission of relevant data and information, the FDA may ultimately decide that the NDA or BLA does not satisfy the criteria for approval and  deny  approval.  Data  obtained  from  clinical  trials  are  not  always  conclusive.  The  FDA  may  disagree  with  our  trial  design  or  interpret  data  from  preclinical studies and clinical trials differently than we interpret the same data. If the agency decides not to approve the NDA or BLA in its present form, the FDA will issue a complete  response  letter  that  describes  all  of  the  specific  deficiencies  in  the  application  identified  by  the  FDA.  The  deficiencies  identified  may  be  minor,  for example,  requiring  labeling  changes,  or  major,  for  example,  requiring  additional  clinical  trials.  If  a  complete  response  letter  is  issued,  the  applicant  may  either resubmit the NDA or BLA, addressing the deficiencies identified in the letter, or withdraw the application. If, or when, those deficiencies have been addressed to the FDA’s satisfaction in a resubmission of the NDA or BLA, the FDA will issue an approval letter. An approval letter authorizes commercial marketing of the drug or biological product in the United States with specific prescribing information for specific indications. Even if an investigational product receives regulatory approval, the approval may be significantly limited to specific indications and dosages or the indications for use may otherwise be limited, which could restrict the commercial value of the product. Further, the FDA may require that certain contraindications, warnings or precautions be included in the product labeling. The FDA may impose restrictions and conditions on product distribution, prescribing, or dispensing in the form of a risk evaluation and mitigation strategy (REMS), or otherwise limit the scope of any approval. REMS can include medication guides, communication plans for healthcare professionals, and elements to assure safe use (ETASU). ETASU can include, but are not limited to, special training or certification for prescribing or dispensing, dispensing only under certain circumstances, special monitoring, and the use of patient registries. The requirement for a REMS can materially affect the potential market and profitability of the product. In addition, the FDA may require post marketing clinical trials, sometimes referred to as “Phase 4” clinical trials, designed to further assess a product’s safety and effectiveness, and testing and surveillance programs to monitor the safety of approved products that have been commercialized. Foreign Clinical Trials to Support an IND, NDA, or BLA The FDA will accept as support for an IND, NDA, or BLA a well-designed, well-conducted, non-IND foreign clinical trial if it was conducted in accordance with GCP and the FDA is able to validate the data from the trial through an on-site inspection, if necessary. A sponsor or applicant who wishes to rely on a non-IND foreign clinical trial to support an IND must submit the following supporting information to the FDA to demonstrate that the trial conformed to GCP: • • the investigator’s qualifications; a description of the research facilities; 15       • • • • • • • • • • a detailed summary of the protocol and trial results and, if requested, case records or additional background data; a description of the drug substance and drug product, including the components, formulation, specifications, and, if available, the bioavailability of the investigational product; information showing that the trial is adequate and well controlled; the name and address of the independent ethics committee that reviewed the trial and a statement that the independent ethics committee meets the required definition; a summary of the independent ethics committee’s decision to approve or modify and approve the trial, or to provide a favorable opinion; a description of how informed consent was obtained; a description of what incentives, if any, were provided to subjects to participate; a description of how the sponsor monitored the trial and ensured that the trial was consistent with the protocol; a description of how investigators were trained to comply with GCP and to conduct the trial in accordance with the trial protocol; and a statement on whether written commitments by investigators to comply with GCP and the protocol were obtained. Regulatory applications based solely on foreign clinical data meeting these criteria may be approved if the foreign data are applicable to the U.S. population and U.S. medical practice, the trials have been performed by clinical investigators of recognized competence, and the data may be considered valid without the need for an  on-site  inspection  by  FDA  or,  if  FDA  considers  such  an  inspection  to  be  necessary,  FDA  is  able  to  validate  the  data  through  an  on-site  inspection  or  other appropriate means. Failure of an application to meet any of these criteria may result in the application not being approvable based on the foreign data alone. Expedited Development and Review Programs The FDA has various programs, including Fast Track, priority review, accelerated approval and breakthrough therapy, which are intended to expedite or simplify the  process  for  reviewing  investigational  products,  or  provide  for  the  approval  of  an  investigational  product  on  the  basis  of  a  surrogate  endpoint.  Even  if  an investigational product qualifies for one or more of these programs, the FDA may later decide that the investigational product no longer meets the conditions for qualification  or that the time period for FDA review or approval will be lengthened. Generally, investigational  products that are eligible for these programs are those  for  serious  or  life-threatening  conditions,  those  with  the  potential  to  address  unmet  medical  needs  and  those  that  offer  meaningful  benefits  over  existing treatments. For example, Fast Track is a process designed to facilitate the development and expedite the review of investigational products to treat serious or life- threatening diseases or conditions and fill unmet medical needs. Priority review is designed to give an investigational product that treats a serious condition and, if approved,  would  provide  a  significant  improvement  in  safety  or  effectiveness,  an  initial  review  within  eight  months  as  compared  to  a  standard  review  time  of twelve months. Although Fast Track and priority review do not affect the standards for approval, the FDA will attempt to facilitate early and frequent meetings with a sponsor of a Fast  Track  designated  investigational  product  and  expedite  review  of  the  application  for  an  investigational  product  designated  for  priority  review.  Accelerated approval provides for an earlier approval for a new investigational product that meets the following criteria: is intended to treat a serious or life-threatening disease or condition, generally provides a meaningful advantage over available therapies and demonstrates an effect on a surrogate endpoint that is reasonably likely to predict clinical benefit or on a clinical endpoint that can be measured earlier than irreversible morbidity or mortality (IMM) that is reasonably likely to predict an effect  on  IMM  or  other  clinical  benefit.  A  surrogate  endpoint  is  a  laboratory  measurement  or  physical  sign  used  as  an  indirect  or  substitute  measurement representing a clinically meaningful outcome. As a condition of approval, the FDA may require that a sponsor of an investigational product receiving accelerated approval perform post-marketing clinical trials to verify and describe the predicted effect on irreversible morbidity or mortality or other clinical endpoint, and the product may be subject to accelerated withdrawal procedures. 16                       In addition to the Fast Track, accelerated  approval and priority review programs discussed above, the FDA also provides Breakthrough Therapy designation. A sponsor may seek FDA designation of an investigational product as a “breakthrough therapy” if the  investigational product is intended, alone or in combination with one or more other therapeutics, to treat a serious or life-threatening disease or condition, and preliminary clinical evidence indicates that the investigational product may  demonstrate  substantial  improvement  over  existing  therapies  on  one  or  more  clinically  significant  endpoints,  such  as  substantial  treatment  effe cts observed early in clinical development. Orphan Drug Designation Under the Orphan Drug Act, the FDA may grant orphan drug designation to a drug or biological product intended to treat a rare disease or condition—generally a disease or condition that affects fewer than 200,000 individuals in the United States, or if it affects more than 200,000 individuals in the United States, there is no reasonable expectation that the cost of developing and making a product available in the United States for such disease or condition will be recovered from sales of the product. Orphan drug designation must be requested before submitting a marketing application for the therapeutic for that particular disease or condition. After the FDA grants  orphan  drug  designation,  the  generic  identity  of  the  therapeutic  agent  and  its  potential  orphan  use  are  disclosed  publicly  by  the  FDA.  Orphan  Drug Designation entitles a party to financial incentives such as opportunities for grant funding toward clinical trial costs, tax advantages and user-fee waivers. Orphan drug  designation  does  not  convey  any  advantage  in,  or  shorten  the  duration  of,  the  regulatory  review  and  approval  process.  The  FDA may  revoke  orphan  drug designation, and if it does, it will publicize the drug is no longer designated as an orphan drug. If  an  investigational  product  with  orphan  drug  designation  subsequently  receives  the  first  FDA  approval  for  the  disease  for  which  it  has  such  designation,  the investigational  product  is  entitled  to  orphan  product  exclusivity,  which  means  that  the  FDA  may  not  approve  any  other  applications  to  market  the  same investigational  product  for  the  same  indication,  except  in  very  limited  circumstances,  for  seven  years.  Orphan  drug  exclusivity,  however,  could  also  block  the approval of one of our investigational products for seven years if a competitor obtains approval of the same investigational product as defined by the FDA or if our investigational product is determined to be contained within the competitor’s investigational product for the same indication or disease. Patent Term Restoration and Marketing Exclusivity After approval, owners of relevant drug or biological product patents may apply for up to a five year patent extension under the Drug Price Competition and Patent Term Restoration Act of 1984, referred to as the Hatch-Waxman Act. The allowable patent term extension is calculated as half of the product’s testing phase—the time between IND and NDA or BLA submission—and all of the review phase—the time between NDA or BLA submission and approval, up to a maximum of five years. The time can be shortened if the FDA determines that the applicant did not pursue approval with due diligence. The total patent term after the extension may not exceed 14 years. For patents that might expire during the application phase, the patent owner may request an interim patent extension. An interim patent extension increases the patent term by one year and may be renewed up to four times. For each interim patent extension granted, the post-approval patent extension is reduced by one year. The  director  of  the  U.S.  Patent  and  Trademark  Office  must  determine  that  approval  of  the  investigational  product  covered  by  the  patent  for  which  a  patent extension is being sought is likely. Interim patent extensions are not available for an investigational product for which an NDA or BLA has not been submitted. Market exclusivity provisions under the FDCA also can delay the submission or the approval of certain applications. The FDCA provides a five-year period of non- patent  marketing  exclusivity  within  the  U.S.  to  the  first  applicant  to  gain  approval  of  an  NDA  for  a  new  chemical  entity.  An  investigational  product  is  a  new chemical entity if the FDA has not previously approved any other new investigational  product containing the same active moiety, which is the molecule or ion responsible  for  the  action  of  the  investigational  product  substance.  During  the  exclusivity  period,  the  FDA may  not  accept  for  review  an  abbreviated  new  drug application (ANDA) or a 505(b)(2) NDA submitted by another company for another version of such investigational product where the applicant does not own or have a legal right of reference to all the data required for approval. However, an application may be submitted after four years if it contains a certification of patent invalidity or non-infringement. The FDCA also provides three years of marketing exclusivity for an NDA, 505(b)(2) NDA or supplement to an approved NDA if new clinical investigations, other than bioavailability studies, that were conducted or sponsored by the applicant are deemed by 17   the FDA to be essential to the approval of the application, for example, for new indications, dosages or strengths of an existing investigational product. This three- year  exclusivity  covers  only  the  conditions  associated  with  the  new  clinical  investigations  and  does  not  prohibit  the  FDA  from  approving  ANDAs  for investigational  products  containing  the  original  active  agent.  Five-year  and  three-year  exclusivity  will  not  delay  the  submission  or  approval  of  a  full  NDA. However, an applicant submitting a full NDA would be required to conduct or obtain a right of reference to all of the preclinical studies and adequate and well- controlled clinical trials necessary to demonstrate safety and effectiveness. Biosimilars The Biologics Price Competition and Innovation Act of 2009 (BPCIA) created an abbreviated approval pathway for biological investigational products shown to be highly similar to or interchangeable with an FDA licensed reference biological product. Biosimilarity sufficient to reference a prior FDA-approved product requires that there be no differences in conditions of use, route of administration, dosage form, and strength, and no clinically meaningful differences between the biological investigational product and the reference product in terms of safety, purity, and potency. Biosimilarity must be shown through analytical trials, animal trials, and a clinical  trial  or  trials,  unless  the  Secretary  of  Health  and  Human  Services  waives  a  required  element.  A  biosimilar  investigational  product  may  be  deemed interchangeable  with  a  prior  approved  product  if  it  meets  the  higher  hurdle  of  demonstrating  that  it  can  be  expected  to  produce  the  same  clinical  results  as  the reference  product  and,  for  products  administered  multiple  times,  the  biologic  and  the  reference  biologic  may  be  switched  after  one  has  been  previously administered without increasing safety risks or risks of diminished efficacy relative to exclusive use of the reference biologic. A reference biologic is granted 12 years of exclusivity from the time of first licensure of the reference product, and no application for a biosimilar can be submitted for four years from the date of licensure of the reference product. The first biologic investigational product submitted under the abbreviated approval pathway that is determined to be interchangeable with the reference product has exclusivity against a finding of interchangeability for other biologics for the same condition of use for the lesser of (i) one year after first commercial marketing of the first interchangeable biosimilar, (ii) 18 months after the first interchangeable biosimilar is approved if there is no patent challenge, (iii) 18 months after resolution of a lawsuit over the patents of the reference biologic in favor of the first interchangeable biosimilar applicant, or (iv) 42 months after the first interchangeable biosimilar’s application has been approved if a patent lawsuit is ongoing within the 42-month period. Post-approval Requirements Once  an  approval  is  granted,  the  FDA  may  withdraw  the  approval  if  compliance  with  regulatory  requirements  is  not  maintained  or  if  problems  occur  after  the product reaches the market. Later discovery of previously unknown problems with a product may result in restrictions on the product or even complete withdrawal of  the  product  from  the  market.  After  approval,  some  types  of  changes  to  the  approved  product,  such  as  adding  new  indications,  manufacturing  changes  and additional labeling claims, are subject to further FDA review and approval. In addition, the FDA may under some circumstances require testing and surveillance programs to monitor the effect of approved products that have been commercialized,  and the FDA under some circumstances  has the power to prevent or limit further marketing of a product based on the results of these post-marketing programs. Any product manufactured or distributed by us or our collaborators pursuant to FDA approvals are subject to continuing regulation by the FDA, including, among other things: • • • • • • • record-keeping requirements; reporting of adverse experiences associated with the product; providing the FDA with updated safety and efficacy information; therapeutic sampling and distribution requirements; notifying the FDA and gaining its approval of specified manufacturing or labeling changes; registration and listing requirements; and complying with FDA promotion and advertising requirements, which include, among other things, standards for direct-to-consumer advertising, restrictions on promoting products for uses or in patient 18                 populations that are not described in the product’s approved labeling, limitations on industry-sponsored scientific and educational activities and requirements for promotional activities involving the internet. The FDA and other agencies actively enforce the laws and regulations prohibiting the promotion of off-label uses, and a company that is found to have improperly promoted off-label may be subject to significant liability. However, physicians may, in their independent medical judgment, prescribe legally available products for off-label uses. The FDA does not regulate the behavior of physicians in their choice of treatments but the FDA does restrict manufacturer’s communications on the subject of off-label use of their products. Manufacturers,  their  subcontractors,  and  other  entities  involved  in  the  manufacture  and  distribution  of  approved  drug  and  biological  products  are  required  to register their establishments with the FDA and certain state agencies and are subject to periodic unannounced inspections by the FDA and some state agencies for compliance with cGMP, including data integrity requirements, and other laws. The FDA periodically inspects manufacturing facilities to assess compliance with ongoing  regulatory  requirements,  including  cGMP,  which  impose  extensive  procedural,  substantive  and  record-keeping  requirements  upon  us  and  third-party manufacturers  engaged  by  us  if  our  products  are  approved.  In  addition,  changes  to  the  manufacturing  process  are  strictly  regulated,  and,  depending  on  the significance  of  the  change,  may  require  FDA  approval  before  being  implemented.  FDA  regulations  would  also  require  investigation  and  correction  of  any deviations  from  cGMP  and  impose  reporting  and  documentation  requirements  upon  us  and  our  third-party  manufacturers.  Accordingly,  manufacturers  must continue  to  expend  time,  money  and  effort  in  the  area  of  production  and  quality  control  to  maintain  compliance  with  cGMP  and  other  aspects  of  regulatory compliance. Failure to comply with the statutory and regulatory requirements can subject a manufacturer to possible legal or regulatory actions, such as warning letters, suspension of manufacturing, seizures of products, injunctive actions or other civil penalties. We cannot be certain we or our present or future third-party manufacturers or suppliers will be able to comply with the cGMP regulations and other ongoing FDA regulatory requirements. If we or our present or future third- party  manufacturers  or  suppliers  are  not  able  to  comply  with  these  requirements,  the  FDA  may  halt  our  clinical  trials  or  require  us  to  recall  a  product  from distribution. In addition, therapeutic manufacturers in the United States must comply with applicable provisions of the Drug Supply Chain Security Act and provide and receive product tracing information, maintain appropriate licenses, ensure they only work with other properly licensed entities, and have procedures in place to identify and properly handle suspect and illegitimate product. Disclosure of Clinical Trial Information Sponsors  of  clinical  drug  trials  (other  than  Phase  1  trials)  are  required  to  register  and  disclose  certain  clinical  trial  information.  Information  related  to  the investigational product, comparator(s), patient population, phase of investigation, trial sites and investigators and other aspects of the clinical trial is made public as part of the registration. Sponsors are also obligated to disclose the results of their clinical trials after completion. Disclosure of the results of certain trials may be delayed until the new product or new indication being studied has been approved. However, there are evolving rules and increasing requirements for publication of trial-related information, and it is possible that data and other information from trials involving drugs that never garner approval could in the future be required to be disclosed. In addition, publication policies of major medical journals mandate certain registration and disclosures as a pre-condition for potential publication, even when this is not presently mandated as a matter of law. Competitors may use this publicly available information to gain knowledge regarding the progress of development programs. Additional Controls for Biological Products To help reduce the increased risk of the introduction of adventitious agents, the PHSA emphasizes the importance of manufacturing controls for products whose attributes cannot be precisely defined. The PHSA also provides authority to the FDA to immediately suspend licenses in situations where there exists a danger to public health, to prepare or procure products in the event of shortages and critical public health needs, and to authorize the creation and enforcement of regulations to prevent the introduction or spread of communicable diseases in the United States and between states. After a BLA is approved, the biological product may also be subject to official lot release as a condition of approval. As part of the manufacturing process, the manufacturer is required to perform certain tests on each lot of the product before it is released for distribution. If the product is subject to official release by the FDA, the manufacturer 19     submits samples of each lot of product to the FDA together with a release protocol showing a summary of the history of manufacture of the lot and the results of all of the manufacturer’s tests performed on the lot. The FDA may also perform certain confirmatory tests on lots of some products, such as viral vaccines, before releasing the lots for distribution by the manufacturer. In addition, the FDA conducts laboratory research related to the regulatory standards on the safety, purity, potency, and effectiveness of biological products. As with drugs, after approval of biological products, manufacturers must address any safety issues that arise, are subject to recalls or a halt in manufacturing, and are subject to periodic inspection after approval. FDA Regulation of Companion Diagnostics If use of an in vitro diagnostic is essential to safe and effective use of a drug or biologic product, then the FDA generally will require approval or clearance of the diagnostic, known as a companion diagnostic and regulated by FDA as a medical device, at the same time that the FDA approves the investigational product. The review  of  an  in vitro companion  diagnostic  in  conjunction  with  the  review  of  an  investigational  product  involves  coordination  of  review  between  internal organizations within FDA. Most companion diagnostics require approval of a premarket approval application (PMA). The PMA process, including the gathering of clinical and preclinical data and the submission to and review by the FDA, can take several years or longer. It involves a rigorous premarket review during which the  applicant  must  prepare  and  provide  the  FDA  with  reasonable  assurance  of  the  device’s  safety  and  effectiveness  and  information  about  the  device  and  its components regarding, among other things, device design, manufacturing and labeling. PMAs are subject to a substantial application fee. In addition, PMAs for certain devices must generally include the results from extensive preclinical and adequate and well-controlled clinical trials to establish the safety and effectiveness of the device for each indication for which FDA approval is sought. In particular, for a diagnostic, the applicant must demonstrate that the diagnostic produces reproducible results when the same sample is tested multiple times by multiple users at multiple laboratories. As part of the PMA review, the FDA will typically inspect the manufacturer’s facilities for compliance with the Quality System Regulation (QSR) which imposes elaborate testing, control, documentation and other quality assurance requirements. PMA approval  is not guaranteed,  and the  FDA may  ultimately  respond  to a PMA submission  with a  not approvable  determination  based on deficiencies  in the application and require additional clinical trial or other data that may be expensive and time-consuming to generate and that can substantially delay approval. If the FDA’s evaluation of the PMA application is favorable, the FDA typically issues an approvable letter requiring the applicant’s agreement to specific conditions, such  as  changes  in  labeling,  or  specific  additional  information,  such  as  submission  of  final  labeling,  in  order  to  secure  final  approval  of  the  PMA.  If  the  FDA concludes  that  the  applicable  criteria  have  been  met,  the  FDA  will  issue  a  PMA  for  the  approved  indications,  which  can  be  more  limited  than  those  originally sought  by  the  applicant.  The  PMA  can  include  post-approval  conditions  that  the  FDA  believes  necessary  to  ensure  the  safety  and  effectiveness  of  the  device, including, among other things, restrictions on labeling, promotion, sale and distribution. After a device is placed on the market following appropriate approval or clearance from the FDA, it remains subject to significant regulatory requirements. Medical devices may be marketed only for the uses and indications for which they are cleared or approved. Device manufacturers must also establish registration and device listings with the FDA. A medical device manufacturer’s manufacturing processes and those of its suppliers are required to comply with the applicable portions of the QSR, which cover the methods and documentation of the design, testing, production, processes, controls, quality assurance, labeling, packaging and shipping of medical devices. Domestic facility records and manufacturing processes are subject to periodic unscheduled inspections by the FDA. The FDA also may inspect foreign facilities that export products to the United States. 20   Other U.S. Healthcare Laws and Compliance Requirements In  the  United  States,  our  activities  are  potentially  subject  to  regulation  by  various  federal,  state  and  local  authorities  in  addition  to  the  FDA,  including  but  not limited to, the Centers for Medicare & Medicaid Services, or CMS, other divisions of the U.S. Department of Health and Human Services (such as the Office of Inspector General and the Health Resources and Service Administration), the U.S. Department of Justice (DOJ) and individual U.S. Attorney offices within the DOJ, and state and local governments. For example, sales, marketing and scientific/educational grant programs may have to comply with the anti-fraud and abuse provisions of the Social Security Act, the false claims laws, the privacy and security provisions of the Health Insurance Portability and Accountability Act (HIPAA) and similar state laws, each as amended, as applicable. The federal Anti-Kickback Statute prohibits, among other things, any person or entity, from knowingly and willfully offering, paying, soliciting or receiving any remuneration, directly or indirectly, overtly or covertly, in cash or in kind, to induce or in return for purchasing, leasing, ordering or arranging for the purchase, lease or order of any item or service reimbursable, in whole or in part, under Medicare, Medicaid or other federal healthcare programs. The term remuneration has been  interpreted  broadly  to  include  anything  of  value.  The  Anti-Kickback  Statute  has  been  interpreted  to  apply  to  arrangements  between  therapeutic  product manufacturers  on  one  hand  and  prescribers,  purchasers,  and  formulary  managers  on  the  other.  There  are  a  number  of  statutory  exceptions  and  regulatory  safe harbors protecting some common activities from prosecution. The exceptions and safe harbors are drawn narrowly and practices that involve remuneration that may be alleged  to be intended  to induce prescribing,  purchasing  or recommending  may be subject  to scrutiny  if they do not qualify  for an exception  or safe  harbor. Failure to meet all of the requirements of a particular applicable statutory exception or regulatory safe harbor does not make the conduct per se illegal under the Anti-Kickback  Statute.  Instead,  the  legality  of  the  arrangement  will  be  evaluated  on  a  case-by-case  basis  based  on  a  cumulative  review  of  all  of  its  facts  and circumstances. Our practices may not in all cases meet all of the criteria for protection under a statutory exception or regulatory safe harbor. Additionally, the intent standard under the Anti-Kickback Statute was amended by the Patient Protection and Affordable Care Act, as amended by the Health Care and Education  Reconciliation  Act of 2010 (ACA), to a stricter  standard such that a person or entity no longer  needs to have actual  knowledge of the statute  or specific intent to violate it in order to have committed a violation. In addition, the ACA codified case law that a claim including items or services resulting from a violation of the federal Anti-Kickback Statute constitutes a false or fraudulent claim for purposes of the federal False Claims Act (FCA) (discussed below). The federal false claims, including the FCA, which imposes significant penalties and can be enforced by private citizens through civil qui tam actions, and civil monetary penalty laws prohibit any person or entity from, among other things, knowingly presenting, or causing to be presented, a false or fraudulent claim for payment to, or approval by, the federal healthcare programs, including Medicare and Medicaid, or knowingly making, using, or causing to be made or used a false record or statement material to a false or fraudulent claim to the federal government. A claim includes “any request or demand” for money or property presented to the U.S. government. For instance, historically, pharmaceutical and other healthcare companies have been prosecuted under these laws for allegedly providing free product to customers with the expectation that the customers would bill federal programs for the product. Other companies have been prosecuted for causing false claims to be submitted because of the companies’ marketing of the product for unapproved, off-label, and thus generally non-reimbursable, uses. HIPAA  created  additional  federal  criminal  statutes  that  prohibit,  among  other  things,  knowingly  and  willfully  executing,  or  attempting  to  execute,  a  scheme  to defraud or to obtain, by means of false or fraudulent pretenses, representations or promises, any money or property owned by, or under the control or custody of, any  healthcare  benefit  program,  including  private  third-party  payors,  willfully  obstructing  a  criminal  investigation  of  a  healthcare  offense,  and  knowingly  and willfully  falsifying,  concealing  or  covering  up  by  trick,  scheme  or  device,  a  material  fact  or  making  any  materially  false,  fictitious  or  fraudulent  statement  in connection with the delivery of or payment for healthcare benefits, items or services. Like the Anti-Kickback Statute, the ACA amended the intent standard for certain healthcare fraud statutes under HIPAA such that a person or entity no longer needs to have actual knowledge of the statute or specific intent to violate it in order to have committed a violation. Also, many states have similar, and typically more prohibitive, fraud and abuse statutes or regulations that apply to items and services reimbursed under Medicaid and other state programs, or, in several states, apply regardless of the payor. Additionally, to the extent that our product is sold in a foreign country, we may be subject to similar foreign laws. 21   We may be subject to data privacy and security regulations by both the federal government and the states in which we conduct our business. HIPAA, as amended by  the  Health  Information  Technology  for  Economic  and  Clinical  Health  Act  (HITECH)  and  its  implementing  regulations,  imposes  requirements  on “covered entities,” including certain healthcare providers, health plans, and healthcare clearinghouses, as well as their respective “business associates” that create, receive, maintain  or  transmit  individually  identifiable  health  information  for  or  on  behalf  of  a  covered  entity relating  to  the  privacy,  security  and  tra nsmission  of individually  identifiable  health  information.  Among  other  things,  HITECH  makes  HIPAA’s  privacy  and  security  standards  directly  applicable  to  business associates. HITECH also created four new tiers of civil monetary penalties, amended HIPAA to make civil and criminal penalties directly applicable to business associates, and gave state attorneys general new authority to file civil actions for damages or injunctions in federal courts to enforce HIPAA and seek attorneys’ fees  and  costs  associated  with  pursuing  federal  civil  actions.  In  addition,  many  state  laws  govern  the  privacy  and  security  of  health  information  in  specified circumstances, many of which differ from each other in significant ways, are often not pre-empted by HIPAA, and may have a more prohibitive effect than HIPAA, thus complicating compliance efforts. Certain of our products, once approved, may be administered by a physician. Under currently applicable U.S. law, certain products not usually self-administered (including injectable drugs) may be eligible for coverage under Medicare through Medicare Part B. Medicare Part B is part of original Medicare, the federal health care program that provides health care benefits to the aged and disabled, and covers outpatient services and supplies, including certain pharmaceutical products, that  are  medically  necessary  to  treat  a  beneficiary’s  health  condition.  As  a  condition  of  receiving  Medicare  Part  B  reimbursement  for  a  manufacturer’s  eligible drugs or biologicals, the manufacturer is required to participate in other government healthcare programs, including the Medicaid Drug Rebate Program and the 340B  Drug  Pricing  Program.  The  Medicaid  Drug  Rebate  Program  requires  pharmaceutical  manufacturers  to  enter  into  and  have  in  effect  a  national  rebate agreement  with  the  Secretary  of  the  Department  of  Health  and  Human  Services  (HHS)  as  a  condition  for  states  to  receive  federal  matching  funds  for  the manufacturer’s  outpatient  drugs  furnished  to  Medicaid  patients.  Under  the  340B  Drug  Pricing  Program,  the  manufacturer  must  extend  discounts  to  entities  that participate in the program. In addition, many pharmaceutical manufacturers must calculate and report certain price reporting metrics to the government, such as average sales price (ASP) and best  price.  Penalties  may  apply  in  some  cases  when  such  metrics  are  not  submitted  accurately  and  timely.  Further,  these  prices  for  drugs  may  be  reduced  by mandatory discounts or rebates required by government healthcare programs or private payors and by any future relaxation of laws that presently restrict imports of drugs from countries where they may be sold at lower prices than in the United States. It is difficult to predict how Medicare coverage and reimbursement policies will  be  applied  to  our  products  in  the  future  and  coverage  and  reimbursement  under  different  federal  healthcare  programs  are  not  always  consistent.  Medicare reimbursement rates may also reflect budgetary constraints placed on the Medicare program. Additionally, the federal Physician Payments Sunshine Act (Sunshine Act) within the ACA, and its implementing regulations, require that certain manufacturers of drugs, devices, biological and medical supplies for which payment is available under Medicare, Medicaid or the Children’s Health Insurance Program (with certain exceptions) report annually to CMS information related to certain payments or other transfers of value made or distributed to physicians, as defined by such law, and teaching hospitals, or to entities or individuals at the request of, or designated on behalf of, the physicians and teaching hospitals and to report annually certain ownership and investment interests held by physicians and their immediate family members. Failure to report accurately could result in penalties. In addition, many states also govern the reporting of payments or other transfers of value, many of which differ from each other in significant ways, are often not pre-empted, and may have a more prohibitive effect than the Sunshine Act, thus further complicating compliance efforts. In order to distribute products commercially, we must comply with state laws that require the registration of manufacturers and wholesale distributors of drug and biological products in a state, including, in certain states, manufacturers and distributors who ship products into the state even if such manufacturers or distributors have no place of business within the state. Some states also impose requirements on manufacturers and distributors to establish the pedigree of product in the chain of distribution, including some states that require manufacturers and others to adopt new technology capable of tracking and tracing product as it moves through the distribution chain. Several states have enacted legislation requiring pharmaceutical and biotechnology companies to establish marketing compliance programs, file periodic  reports  with  the  state,  make  periodic  public  disclosures  on  sales,  marketing,  pricing,  clinical  trials  and  other  activities,  and/or  register  their  sales representatives, as well as to prohibit pharmacies and other healthcare entities from providing certain physician prescribing data to pharmaceutical and 22   biotechnology companies for use in sales and marketing, and to prohibit certain other sales and marketing practices. All of our activities are potentially subject to federal and state consumer protection and unfair competition laws. Ensuring business arrangements with third parties comply with applicable healthcare laws and regulations is a costly endeavor. If our operations are found to be in violation of any of the federal and state healthcare laws described above or any other current or future governmental regulations that apply to us, we may be subject to penalties, including without limitation, civil, criminal and/or administrative penalties, damages, fines, disgorgement, imprisonment, exclusion from participation in  government  programs,  such  as  Medicare  and  Medicaid,  injunctions,  private  “qui  tam”  actions  brought  by  individual  whistleblowers  in  the  name  of  the government,  or  refusal  to  allow  us  to  enter  into  government  contracts,  contractual  damages,  reputational  harm,  administrative  burdens,  diminished  profits  and future earnings, additional reporting obligations and oversight if we become subject to a corporate integrity agreement or other agreement to resolve allegations of non-compliance with these laws, and the curtailment or restructuring of our operations, any of which could adversely affect our ability to operate our business and our results of operations. Coverage, Pricing and Reimbursement Significant  uncertainty  exists  as  to  the  coverage  and  reimbursement  status  of  any  investigational  products  for  which  we  may  obtain  regulatory  approval.  In  the United States and in foreign markets, sales of any products for which we receive regulatory  approval for commercial  sale will depend, in part, on the extent to which third-party payors provide coverage and establish adequate reimbursement levels for such products. In the United States, third-party payors include federal and state healthcare programs, private managed care providers, health insurers and other organizations. Adequate coverage and reimbursement from governmental healthcare programs, such as Medicare and Medicaid in the United States, and commercial payors are critical to new product acceptance. Our ability to commercialize any products successfully also will depend in part on the extent to which coverage and reimbursement for these products and related treatments will be available from government health administration authorities, private health insurers and other organizations. Government authorities and third- party payors, such as private health insurers and health maintenance organizations, decide which therapeutics they will pay for and establish reimbursement levels. Coverage and reimbursement by a third-party payor may depend upon a number of factors, including the third-party payor’s determination that use of a therapeutic is: • • • • • a covered benefit under its health plan; safe, effective and medically necessary; appropriate for the specific patient; cost-effective; and neither experimental nor investigational. We cannot be sure that reimbursement will be available for any product that we commercialize and, if coverage and reimbursement are available, what the level of reimbursement will be. Coverage may also be more limited than the purposes for which the product is approved by the FDA or comparable foreign regulatory authorities. Reimbursement may impact the demand for, or the price of, any product for which we obtain regulatory approval. Third-party payors are increasingly challenging the price, examining the medical necessity, and reviewing the cost-effectiveness of medical products, therapies and services, in addition to questioning their safety and efficacy. Obtaining reimbursement for our products may be particularly difficult because of the higher prices often associated with branded drugs and drugs administered under the supervision of a physician. We may need to conduct expensive pharmacoeconomic studies in order to demonstrate the medical necessity and cost-effectiveness of our products, in addition to the costs required to obtain FDA approvals. Our investigational products may not be considered medically necessary or cost-effective. Obtaining coverage and reimbursement approval of a product from a government or other third-party payor is a time-consuming and costly process that could require us to provide to each payor supporting scientific, clinical and cost-effectiveness data for the use of our product on a payor-by-payor basis, with no assurance that coverage and adequate reimbursement  will be obtained. A payor’s decision to provide coverage for a product does not imply that an adequate reimbursement rate will be approved. Further, one payor’s determination to provide coverage for a product does not assure that other payors will also provide coverage for the product. Adequate third-party reimbursement may not be available to enable us to maintain price levels sufficient to realize an appropriate return on our investment in product development. If reimbursement is not available or is available only at limited levels, we may not be able to successfully commercialize any investigational product that we successfully develop. 23             Different pricing and reimbursement schemes exist in other countries. In the European Union, governments influence the price of pharmaceutical products through their  pricing  and  reimbursement  rules  and  control  of  national  health  care  systems  that  fund  a  large  part  of  the  cost  of  those  products  to  consumers.  Some jurisdictions  operate  positive  and  negative  list  systems  under  which  products  may  only  be  marketed  once  a  reimbursement  price  has  been  agreed.  To  obtain reimbursement  or  pricing  approval,  some  of  these  countries  may  require  the  completion  of  clinical  trials  that  compare  the  cost  effectiveness  of  a  particular investigational  product to  currently  available  therapies.  Other  member  states  allow  companies  to  fix  their  own  prices  for  medicines,  but  monitor  and  control company profits. The  downward pressure  on health  care  costs  has become  intense.  As a result,  increasingly  high barriers  are  being erected  to the entry  of new products. In addition, in some countries, cross-border imports from low-priced markets exert a commercial pressure on pricing within a country. The  marketability  of  any  investigational  products  for  which  we  receive  regulatory  approval  for  commercial  sale  may  suffer  if  the  government  and  third-party payors fail to provide adequate coverage and reimbursement. In addition, emphasis on managed care, the increasing influence of health maintenance organizations, and additional legislative changes in the United States has increased, and we expect will continue to increase, the pressure on healthcare pricing. The downward pressure on the rise in healthcare costs in general, particularly prescription medicines, medical devices and surgical procedures and other treatments, has become very intense. Coverage policies and third-party reimbursement rates may change at any time. Even if favorable coverage and reimbursement status is attained for one or more products for which we receive regulatory approval, less favorable coverage policies and reimbursement rates may be implemented in the future. Healthcare Reform In the United States and some foreign jurisdictions, there have been, and continue to be, several legislative and regulatory changes and proposed changes regarding the healthcare system that could prevent or delay marketing approval of investigational products, restrict or regulate post-approval activities, and affect the ability to profitably sell investigational products for which marketing approval is obtained. Among policy makers and payors in the United States and elsewhere, there is significant interest in promoting changes in healthcare systems with the stated goals of containing healthcare costs, improving quality and/or expanding access. In the United States, the pharmaceutical industry has been a particular focus of these efforts and has been significantly affected by major legislative initiatives. For  example,  the  ACA  has  substantially  changed  healthcare  financing  and  delivery  by  both  governmental  and  private  insurers.  Among  the  ACA  provisions  of importance to the pharmaceutical and biotechnology industries, in addition to those otherwise described above, are the following: • • • • • • • • an  annual,  nondeductible  fee  on  any  entity  that  manufactures  or  imports  certain  specified  branded  prescription  drugs  and  biologic  agents apportioned among these entities according to their market share in some government healthcare programs; an increase in the statutory minimum rebates a manufacturer must pay under the Medicaid Drug Rebate Program to 23.1% and 13% of the average manufacturer  price  for  most  branded  and  generic  drugs,  respectively,  and  capped  the  total  rebate  amount  for  innovator  drugs  at  100%  of  the Average Manufacturer Price (AMP); a  new  Medicare  Part  D  coverage  gap  discount  program,  in  which  manufacturers  must  now  agree  to  offer  70%  point-of-sale  discounts  off negotiated  prices  of  applicable  brand  drugs  to  eligible  beneficiaries  during  their  coverage  gap  period,  as  a  condition  for  the  manufacturers’ outpatient drugs to be covered under Medicare Part D; extension  of  manufacturers’  Medicaid  rebate  liability  to  covered  drugs  dispensed  to  individuals  who  are  enrolled  in  Medicaid  managed  care organizations; expansion of eligibility criteria for Medicaid programs by, among other things, allowing states to offer Medicaid coverage to additional individuals and by adding new mandatory eligibility categories for individuals with income at or below 133% of the federal poverty level, thereby potentially increasing manufacturers’ Medicaid rebate liability; expansion of the entities eligible for discounts under the 340B Drug Discount Program; a  new  Patient-Centered  Outcomes  Research  Institute  to  oversee,  identify  priorities  in,  and  conduct  comparative  clinical  effectiveness  research, along with funding for such research; expansion  of  healthcare  fraud  and  abuse  laws,  including  the  FCA  and  the  Anti-Kickback  Statute,  new  government  investigative  powers,  and enhanced penalties for noncompliance; 24                   • • • • • a new methodology by which rebates owed by manufacturers under the Medicaid Drug Rebate Program are calculated for drugs that are inhaled, infused, instilled, implanted, or injected; requirements to report certain financial arrangements with physicians and teaching hospitals; a requirement to annually report certain information regarding drug samples that manufacturers and distributors provide to physicians; establishment  of  a  Center  for  Medicare  Innovation  at  CMS  to  test  innovative  payment  and  service  delivery  models  to  lower  Medicare  and Medicaid spending, potentially including prescription drug spending; and a licensure framework for follow on biologic products. There  remain  legal  and  political  challenges  to  certain  aspects  of  the  ACA.  Since  January  2017,  President  Trump  has  signed  two  executive  orders  and  other directives  designed  to  delay,  circumvent,  or  loosen  certain  requirements  mandated  by  the  ACA.  In  December  2017,  Congress  repealed  the  tax  penalty  for  an individual’s failure to maintain ACA-mandated health insurance that is commonly referred to as the “individual mandate” as part of a tax reform bill. On December 14, 2018, a Texas U.S. District Court Judge ruled that the ACA is unconstitutional in its entirety because the “individual mandate” was repealed by Congress as part of the Tax Act. Additionally, on December 18, 2019, the U.S. Court of Appeals for the 5th Circuit upheld the District Court ruling that the individual mandate was unconstitutional and remanded the case back to the District Court to determine whether the remaining provisions of the ACA are invalid as well. It is unclear how this decision, future decisions, subsequent appeals, and other efforts to repeal and replace the ACA will impact the ACA and our business. Further legislation or regulation could be passed that could harm our business, financial condition and results of operations. Other legislative changes have been proposed and adopted since the ACA was enacted. For example, in August 2011, President Obama signed into law the Budget Control Act of 2011, which, among other things, created the Joint Select Committee on Deficit Reduction to recommend to Congress proposals in spending reductions. The Joint Select Committee on Deficit  Reduction  did  not  achieve  a  targeted  deficit  reduction  of  at  least  $1.2  trillion  for  fiscal  years  2012  through  2021,  triggering  the  legislation’s  automatic reduction  to several  government  programs.  This includes  aggregate  reductions  to Medicare  payments  to  providers  of  up to  2% per  fiscal  year,  which went  into effect beginning on April 1, 2013 and will stay in effect through 2029 unless additional Congressional action is taken. Additionally, there has been increasing legislative and enforcement interest in the United States with respect to specialty drug pricing practices. Specifically, there have been several recent U.S. Congressional inquiries and proposed federal legislation designed to, among other things, bring more transparency to drug pricing, reduce the cost of prescription drugs under Medicare, review the relationship between pricing and manufacturer patient programs, and reform government program reimbursement methodologies for drugs. At the federal level, the Trump administration’s budget proposal for fiscal year 2020 contained further drug price control measures  that  could  be  enacted  during  the  budget  process  or  in  other  future  legislation,  including,  for  example,  measures  to  permit  Medicare  Part  D  plans  to negotiate the price of certain drugs under Medicare Part B, to allow some states to negotiate drug prices under Medicaid, and to eliminate cost sharing for generic drugs for low-income patients. Further, the Trump administration released a “Blueprint” to lower drug prices and reduce out of pocket costs of drugs that contains additional proposals to increase drug manufacturer competition, increase the negotiating power of certain federal healthcare programs, incentivize manufacturers to lower the list price of their products, and reduce the out of pocket costs of drug products paid by consumers. HHS has solicited feedback on some of these measures and,  at the  same,  has  implemented  others  under  its  existing  authority. While  some  of  these  and  other  measures  may  require  additional  authorization  to  become effective, Congress and the Trump administration have each indicated that it will continue to seek new legislative and/or administrative measures to control drug costs. Individual  states  in  the  United  States  have  also  become  increasingly  aggressive  in  passing  legislation  and  implementing  regulations  designed  to  control pharmaceutical and biological product pricing, including price or patient reimbursement constraints, discounts, restrictions on certain product access and marketing cost disclosure and transparency measures. We anticipate that current and future healthcare reform measures could result in additional downward pressure on coverage and the price that we receive for any approved product, and could seriously harm our business. Any reduction in reimbursement from Medicare and other government programs may result in a similar reduction  in  payments  from  private  payors.  The  implementation  of  cost  containment  measures  or  other  healthcare  reforms  may  prevent  us  from  being  able  to generate  revenue,  attain  profitability,  or  commercialize  our  products.  Such  reforms  could  have  an  adverse  effect  on  anticipated  revenue  from  investigational products that we may successfully develop and for which we may obtain regulatory approval and may affect our overall financial condition and ability to develop investigational products. 25             The Foreign Corrupt Practices Act The  Foreign  Corrupt  Practices  Act  (FCPA),  prohibits  any  U.S.  individual  or  business  from  paying,  offering,  or  authorizing  payment  or  offering  of  anything  of value, directly or indirectly, to any foreign official, political party or candidate for the purpose of influencing any act or decision of the foreign entity in order to assist the individual or business in obtaining or retaining business. The FCPA also obligates companies whose securities are listed in the United States to comply with accounting provisions requiring us to maintain books and records that accurately and fairly reflect all transactions of the corporation, including international subsidiaries, and to devise and maintain an adequate system of internal accounting controls for international operations. Additional Regulation In addition to the foregoing, state and federal laws regarding environmental protection and hazardous substances, including the Occupational Safety and Health Act, the Resource Conservancy and Recovery Act and the Toxic Substances Control Act, affect our business. These and other laws govern our use, handling and disposal of various biological, chemical and radioactive substances used in, and wastes generated by, our operations. If our operations result in contamination of the environment or expose individuals to hazardous substances, we could be liable for damages and governmental fines. We believe that we are in material compliance with applicable environmental laws and that continued compliance therewith will not have a material adverse effect on our business. We cannot predict, however, how changes in these laws may affect our future operations. Other Regulations We  are  also  subject  to  numerous  federal,  state  and  local  laws  relating  to  such  matters  as  safe  working  conditions,  manufacturing  practices,  environmental protection,  fire  hazard  control,  and  disposal  of  hazardous  or  potentially  hazardous  substances.  We  may  incur  significant  costs  to  comply  with  such  laws  and regulations now or in the future. Rest of World Government Regulation In addition to regulations in the United States, we will be subject to a variety of regulations in other jurisdictions governing, among other things, clinical trials and any commercial sales and distribution of our products. Whether or not we obtain FDA approval to conduct clinical trials or market a product, we must obtain the requisite approvals from regulatory authorities in foreign jurisdictions prior to the commencement of clinical trials or marketing of the product in those countries. The  requirements  and  process  governing  the  conduct  of  clinical  trials,  product  licensing,  pricing  and  reimbursement  vary  from  country  to  country.  In  all  cases, again, the clinical trials must be conducted in accordance with GCP and the applicable regulatory requirements. Because biologically sourced raw materials are subject to unique contamination risks, their use may be restricted in some countries. Australia Conducting  clinical  trials  for  therapeutic  drug  candidates  in  Australia  is  subject  to  regulation  by  Australian  regulatory  bodies.  The  Therapeutic  Goods Administration (TGA) and the National Health and Medical Research Council set the codes of Good Clinical Practice (GCP) for clinical research in Australia, and compliance  with  these  codes  is  mandatory.  Australia  has  also  adopted  international  codes,  such  as  those  promulgated  by  the  International  Conference  on Harmonization of Technical Requirements for Registration of Pharmaceuticals for Human Use (the ICH). The ICH guidelines must be complied with across all fields of clinical research, including those related to pharmaceutical quality, nonclinical and clinical data requirements and trial designs. The basic requirements for preclinical data to support a first-in-human trial under ICH guidelines are applicable in Australia. Requirements related to adverse event reporting in Australia are similar to those required in other major jurisdictions. Clinical trials conducted using “unapproved therapeutic  goods” in Australia, being those which have not yet been evaluated by the TGA for quality, safety and efficacy must occur pursuant to either the Clinical Trial Notification Scheme (CTN Scheme), or the Clinical Trial Exemption Scheme (CTX Scheme). In each case, the trial is supervised by a Human Research Ethics Committee (HREC) an independent review committee set up under guidelines of the Australian National Health and  Medical  Research  Council  that  ensures  the  protection  of  rights,  safety  and  well-being  of  human  subjects  involved  in  a  clinical  trial.  A  HREC  does  this  by reviewing,  approving  and  providing  continuing  examination  of  trial  protocols  and  amendments,  and  of  the  methods  and  material  to  be  used  in  obtaining  and documenting informed consent of the trial subjects. The CTN Scheme broadly involves: • completion of pre-clinical laboratory and animal testing; 26     • • • submission to a HREC, of all material relating to the proposed clinical trial, including the trial protocol; the institution or organisation at which the trial will be conducted, referred to as the “Approving Authority”, giving final approval for the conduct of the trial at the site, having regard to the advice from the HREC; the investigator submitting a ‘Notification of Intent to Conduct a Clinical Trial’ form (the CTN Form) to the TGA. The CTN form must be signed by the sponsor, the principal investigator, the chairman of the HREC and a person responsible from the Approving Authority. The TGA does not review any data relating to the clinical trial however CTN trials cannot commence until the trial has been notified to the TGA. Under the CTX Scheme: • • a sponsor submits an application to conduct a clinical trial to the TGA for evaluation and comment; and a sponsor must forward any comments made by the TGA Delegate to the HREC(s) at the sites where the trial will be conducted. A sponsor cannot commence a trial under the CTX Scheme until written advice has been received from the TGA regarding the application and approval for the conduct of the trial has been obtained from an ethics committee and the institution at which the trial will be conducted. Approval  for  inclusion  in  the  Australian  Register  of  Therapeutic  Goods  (ARTG)  is  required  before  a  pharmaceutical  product  may  be  marketed  (or  imported, exported or manufactured) in Australia. In order to obtain registration of the product on the ARTG, it is required that: adequate and well-controlled clinical trials demonstrate the quality, safety and efficacy of the therapeutic product; evidence is compiled which demonstrates that the manufacture of the therapeutic product complies with the principles of cGMP; manufacturing and clinical data is derived to submit to the Advisory Committee on Prescription Medicines, which makes recommendations to the TGA as to whether or not to grant approval to include the therapeutic product in the ARTG; and an ultimate decision is made by the TGA whether to include the therapeutic product in the ARTG. • • • • Europe Similar to the United States and Australia, the conduct of clinical trials in the EU are subject to regulatory controls. Under the current EU Clinical Trials Directive 2001/20/EC (Directive), before a clinical trial can be initiated in the EU, it must be approved in each of the EU countries where the trial is to be conducted by two distinct  bodies:  the  national  Competent  Authority  and  one  or  more  Ethics  Committees.  In  2014,  the  EU  adopted  a  new  Clinical  Trials  Regulation  536/2014 (Regulation) to replace the current Directive, with a three-year transition period. The Regulation aims to simplify and streamline the approval of clinical trials in the EU. For example, the sponsor shall submit a single application for approval of a clinical trial via the EU portal. As part of the application process, the sponsor shall propose a reporting Member State, who will coordinate the validation and evaluation of the application. The reporting Member State shall consult and coordinate with  the  other  concerned  Member  States.  If  an  application  is  rejected,  it  can  be  amended  and  resubmitted  through  the  EU  portal.  If  an  approval  is  issued,  the sponsor can start the clinical trial in all concerned Member States. However, a concerned Member State can in limited circumstances declare an “opt-out” from an approval.  In  such  a  case,  the  clinical  trial  cannot  be  conducted  in  that  Member  State.  The  Regulation  also  aims  to  streamline  and  simplify  the  rules  on  safety reporting,  and  introduces  enhanced  transparency  requirements  such  as  mandatory  submission  of  a  summary  of  the  clinical  trial  results  to  the  EU  database. The Regulation will become directly applicable in all EU Member States once the centralized portal and database for clinical trials are fully functional. The Directive will still apply for three years from the date of application of the Regulation for clinical trial applications submitted before the date of application of the Regulation and for clinical trial applications submitted under the Directive within one year after the date of application of the Regulation. Commercialization of our investigational products may only occur in the EU following approval of a marketing application, which can be obtained through either a centralized or a decentralized procedure: 27                     • • Under the centralized procedure, a marketing application is submitted to the European Medicines Agency (EMA), where it will be evaluated by the Committee for Medicinal Products for Human Use. If this committee delivers a favorable opinion, this typically results in the grant by the European Commission of a single marketing authorization that is valid for all European Union member states. The centralized procedure is mandatory for certain types of drugs, such as biotechnology medicinal drugs, orphan medicinal drugs, and medicinal drugs containing a new active substance indicated for the treatment of AIDS, cancer, neurodegenerative disorders, diabetes, auto-immune and viral diseases. The centralized procedure is optional for drugs containing a new active substance not yet authorized in the EEA, or for drugs that constitute a significant therapeutic, scientific or technical innovation or which are in the interest of public health in the EU. Under the decentralized procedure, an identical dossier is submitted to the competent authorities of each of the Member States in which a marketing authorization is sought, one of which is selected by the applicant as the Reference Member State (RMS). The competent authority of the RMS prepares a draft assessment report, a draft summary of the drug characteristics (SPC) and a draft of the labeling and package leaflet, which are sent to the other Member  States  (referred  to  as  the  Member  States  Concerned)  for  their  approval.  If  the  Member  States  Concerned  raise  no  objections,  based  on  a potential serious risk to public health, to the assessment, SPC, labeling, or packaging proposed by the RMS, the drug is subsequently granted a national marketing authorization in all the Member States (i.e., in the RMS and the Member States Concerned). We will be subject to additional regulations with respect to any activities we conduct in the EU. For example, the EU General Data Protection Regulation (GDPR) applies to health-related and other personal data of individuals in the European Union. The GPDR, which went into effect in May 2018, imposes more stringent operational requirements on processors and controllers of personal data, including, for example, expanded disclosures about how personal data is collected, used and  shared,  limitations  on  retention  of  personal  data,  more  stringent  requirements  pertaining  to  genetic,  biometric  and  health  data,  mandatory  data  breach notification requirements, and higher standards for controllers to demonstrate valid consent for certain data processing activities. The GDPR further provides that European Union Member States may implement their own additional laws and regulations in relation to the processing of genetic, biometric or health data, which could result in differences in the GDPR’s implementation among Member States. The GDPR increases our responsibility and liability in relation to personal data that we process, and we must put in place additional mechanisms to ensure compliance with the new EU data protection rules. Employees As  of  February  1,  2020,  we  had  139 full-time  employees,  56  of  whom  hold  Ph.D.  or  M.D.  degrees.  Of  these  employees,  110  were  engaged  in  research  and development  activities  and  29  were  engaged  in  general  and  administrative  activities.  None  of  our  employees  are  represented  by  labor  unions  or  covered  by collective bargaining agreements. We consider our relationship with our employees to be good. Corporate Information We were incorporated  under  the  laws of the  State  of Delaware  in April 2015. Our principal  executive  offices  are  located  3928 Point Eden Way, Hayward, CA 94545, and our telephone number is (510) 694-6200. Our website address is www.arcusbio.com. The information on, or that can be accessed through, our website is not incorporated by reference into this Annual Report on Form 10-K. We are an “emerging growth company” as defined in the Jumpstart Our Business Startups Act of 2012. We will remain an emerging growth company until the earlier of (1) the last day of the fiscal year (a) ending December 31, 2023, (b) in which we have total annual gross revenue of at least $1.07 billion or (c) in which we are deemed to be a large accelerated filer, which means the market value of our common stock that is held by non-affiliates exceeds $700 million as of the prior June 30th and (2) the date on which we have issued more than $1.0 billion in non-convertible debt during the prior three-year period. We operate and manage our business as one reportable and operating segment. See Note 2 to our audited financial statement included elsewhere in this Annual Report on Form 10-K for additional information. We file Annual Reports on Form 10-K, Quarterly Reports on Form 10-Q, Current Reports on Form 8-K and other information with the Securities and Exchange Commission (SEC). Our filings with the SEC are available free of 28       charge  on  the  SEC’s  website  at  www.sec.gov and  on  our  website  under  the “Investors”  tab  as  soon  as  reasonably  practicable  after  we  electronically  file  such material with, or furnish it to, the SEC. Item 1A. Risk Factors. You should consider carefully the following risk factors, together with all the other information in this report, including our consolidated financial statements and notes thereto, and in our other public filings with the SEC. The occurrence of any of the following risks could harm our business, financial condition, results of operations and/or growth prospects or cause our actual results to differ materially from those contained in forward-looking statements we have made in this report and those we may make from time to time. You should consider all of the risk factors described when evaluating our business. Risks Related to our Limited Operating History, Financial Position and Capital Requirements We are an early-stage immuno-oncology company with a limited operating history. We have incurred net losses since our inception and anticipate that we will continue to incur significant losses for the foreseeable future. We have never generated any revenue from product sales and may never be profitable. We are an early-stage immuno-oncology company with a limited operating history that may make it difficult to evaluate the success of our business to date and to assess our future viability. All of our investigational products are in early development, and none have been approved for commercial sale. We have never generated any revenue from product sales and have incurred net losses each year since we commenced operations. For the years ended December 31, 2019 and 2018, our net losses were $84.7 million and $49.6 million, respectively. As of December 31, 2019, we had an accumulated deficit of $205.3 million. We expect that it will be several years, if ever, before we have an investigational product ready for commercialization. We expect to incur increasing levels of operating losses over the next several years and for the foreseeable future as we advance our investigational products. Our prior losses, combined with expected future losses, have had and will continue to have an adverse effect on our stockholders’ equity (deficit) and working capital. To become and remain profitable, we must develop and eventually commercialize a product with significant market potential. This will require us to be successful in a range of challenging activities, including completing preclinical studies and clinical trials of our investigational products, obtaining marketing approval for these investigational products, manufacturing, marketing and selling those products for which we may obtain marketing approval and satisfying any post-marketing requirements. We may never succeed in these activities and, even if we succeed in commercializing one or more of our investigational products, we may never generate revenues that are significant or large enough to achieve profitability. In addition, as a young business, we may encounter unforeseen expenses, difficulties, complications, delays and other known and unknown challenges. If we do achieve profitability, we may not be able to sustain or increase profitability on a quarterly or annual basis and we will continue to incur substantial research and development and other expenditures to develop and market additional investigational products. Our failure to become and remain profitable would decrease the value of the company and could impair our ability to raise capital, maintain our research and development efforts, expand our business or continue our operations. A decline in the value of our company could also cause our stockholders to lose all or part of their investment. We will need to obtain substantial additional funding to finance our operations and complete the development and any commercialization of our investigational products. If we are unable to raise this capital when needed, we may be forced to restrict our operations or delay, reduce or eliminate our product development programs. The development of biopharmaceutical investigational products is capital intensive. Since our inception, we have used substantial amounts of cash to fund our operations and expect our expenses to increase substantially during the next few years as our investigational products enter and advance through preclinical studies and clinical trials and we expand our clinical, regulatory, quality and manufacturing capabilities. In addition, if we obtain marketing approval for any of our investigational products, we expect to incur significant commercialization expenses related to marketing, sales, manufacturing and distribution. As of December 31, 2019, we had $188.3 million of cash, cash equivalents and short-term investments. Based 29     on our current operating plan, we believe that our existing cash, cash equivalents and short-term investments will be sufficient to fund the clinical development of AB928 and AB122, including cohort expansion studies, into 2021, but not through regulatory approval. Accordingly, we will need to raise substantial additional capital to complete the development and commercialization of our investigational products. We have based these estimates on assumptions that may prove to be incorrect or require adjustment as a result of business decisions, and we could utilize our available capital resources sooner than we currently expect. Our future capital requirements will depend on many factors, including: • • • • • • • • • • • • the scope, rate of progress and costs of our drug discovery, preclinical development activities, laboratory testing and clinical trials for our investigational products; the number and scope of clinical programs we decide to pursue; the scope and costs of manufacturing development and commercial manufacturing activities; the timing and amount of milestone payments we receive from Taiho Pharmaceuticals Co., Ltd. (Taiho) under our option and license agreement (the Taiho Agreement); the extent to which we acquire or in-license other investigational products and technologies; the cost, timing and outcome of regulatory review of our investigational products; the cost and timing of establishing sales and marketing capabilities, if any of our investigational products receive marketing approval; the costs of preparing, filing and prosecuting patent applications, maintaining and enforcing our intellectual property rights and defending intellectual property-related claims; our ability to establish and maintain collaborations on favorable terms, if at all; our efforts to enhance operational systems and our ability to attract, hire and retain qualified personnel, including personnel to support the development of our investigational products; the costs associated with being a public company; and the cost associated with commercializing our investigational products, if they receive marketing approval. We do not have any committed external source of funds and we cannot guarantee that future financing will be available in sufficient amounts or on terms acceptable to us, if at all. Any additional fundraising efforts may divert our management from their day-to-day activities, which may adversely affect our ability to develop and commercialize our investigational products. If we are unable to raise capital when needed or on attractive terms, we would be forced to delay, reduce or eliminate our research and development programs or future commercialization efforts. Raising additional capital may cause dilution to our stockholders, restrict our operations or require us to relinquish rights to our technologies or investigational products. Until such time, if ever, as we can generate substantial product revenue, we expect to finance our cash needs through a combination of equity offerings, debt financings, collaborations, strategic alliances and licensing arrangements. To the extent that we raise additional capital through the sale of equity or convertible debt securities, our stockholders’ ownership interests will be diluted and the terms of these securities may include liquidation or other preferences that adversely affect their rights as common stockholders. Debt financing, if available, may involve agreements that include covenants limiting or restricting our ability to take specific actions, such as incurring additional debt, making capital expenditures or declaring dividends. If we raise funds through collaborations, strategic alliances or licensing arrangements with third parties, we may have to relinquish valuable rights to our technologies, future revenue streams, research programs or investigational products or grant licenses on terms that may not be favorable to us. If we are unable to raise additional funds through equity or debt financings when needed, we may be required to delay, limit, reduce or terminate our product development or future commercialization efforts or grant rights to develop and market investigational products that we would otherwise 30                           prefer to develop and market ourselves. Risks Related to the Discovery and Development of our Investigational Products We are early in our development efforts. If we are unable to develop, obtain regulatory approval for and commercialize our investigational products, or experience significant delays in doing so, our business will be materially harmed. We have no products approved for sale and our clinical-stage investigational products are in the early stages of clinical trials. We may subsequently learn of certain information or data that the FDA may request, which may necessitate conducting additional preclinical studies or generating additional information at significant cost in terms of both time and expense, including under a clinical hold imposed on an investigational new drug application (IND). Even if we conducted the additional studies or generated the additional information requested, the FDA could disagree that we have satisfied their requirements, all of which will cause significant delays and expense to our programs. As we advance our clinical programs, we will need to expand our clinical operations, quality and regulatory capabilities to support these activities. In part because of our limited infrastructure, experience conducting clinical trials as a company and regulatory interactions, we cannot be certain that our clinical trials will be completed on time, that our planned clinical trials will be initiated on time, if at all, that our planned development programs would be acceptable to the FDA or other comparable foreign regulatory authorities, or that, if approval is obtained, such investigational products can be successfully commercialized. Our ability to generate product revenue, which we do not expect will occur for many years, if ever, will depend heavily on our ability to successfully complete the above activities and any other activities required for the successful development and eventual commercialization of one or more of our investigational products. The success of our investigational products will further depend on factors such as: • • • • • • • • • • • • • successful completion of preclinical studies; permission to proceed under regulatory applications for our planned clinical trials or future clinical trials; successful enrollment in, and completion of, clinical trials; receipt of marketing approvals from applicable regulatory authorities; establishing manufacturing capabilities or arrangements with third party manufacturers for clinical supply and, if and when approved, for commercial supply; establishing sales, marketing and distribution capabilities and launching commercial sales of our products, if and when approved, whether alone or in combination with others; acceptance of our products, if and when approved, by patients, the medical community and third-party payors; effectively competing with other therapies; developing and implementing marketing and reimbursement strategies; obtaining and maintaining third party coverage and adequate reimbursement; obtaining and maintaining patent, trade secret and other intellectual property protection and regulatory exclusivity for our investigational products; the ability to obtain clearance or approval of companion diagnostic tests, if required, on a timely basis, or at all; and maintaining a continued acceptable safety profile of any product following approval. If we do not achieve one or more of these factors in a timely manner, we could experience significant delays or an inability to successfully commercialize our investigational products, which would materially harm our 31                             business. Clinical drug development is a lengthy, expensive and uncertain process. The results of preclinical studies and early clinical trials are not always predictive of future results. Any investigational product that we advance into clinical trials may not achieve favorable results in later clinical trials, if any, or receive marketing approval. The research and development of drugs and biological products is an extremely risky industry. Only a small percentage of investigational products that enter the development process ever receive marketing approval. Before obtaining marketing approval from regulatory authorities for the sale of any investigational product, we must complete preclinical development and then conduct extensive clinical trials to demonstrate the safety and efficacy of our investigational products in humans. Clinical testing is expensive, can take many years to complete and its outcome is uncertain. The results of preclinical and early clinical trials of our investigational products and other products with the same mechanism of action may not be predictive of the results of later-stage clinical trials. Clinical trial failure may result from a multitude of factors including flaws in study design, dose selection, placebo effect, patient enrollment criteria and failure to demonstrate favorable safety or efficacy traits. As such, failure in clinical trials can occur at any stage of testing. A number of companies in the biopharmaceutical industry have suffered setbacks in the advancement of clinical trials due to lack of efficacy or adverse safety profiles, notwithstanding promising results in earlier trials. Based upon negative or inconclusive results, we may decide, or regulators may require us, to conduct additional clinical trials or preclinical studies. In addition, data obtained from clinical trials are susceptible to varying interpretations, and regulators may not interpret our data as favorably as we do, which may further delay, limit or prevent marketing approval. In particular, results from uncontrolled trials, meaning trials in which there is no control group such as a placebo group, are inherently difficult to interpret. Clinical trials evaluating two or more investigational products in combination that have not yet been approved can compound these difficulties. As a key element of our strategy is the development of intra-portfolio combinations, many of our clinical trials will test more than one investigational products in uncontrolled studies, such as the clinical trials in our Phase 1/1b program for AB928 where we are evaluating AB928 in combination with AB122. Furthermore, as more investigational products within a particular class of drugs proceed through clinical development to regulatory review and approval, the amount and type of clinical data that may be required by regulatory authorities may increase or change. We currently have four investigational products in clinical development and their risk of failure is high. We are unable to predict if these investigational products or any of our future investigational products that advance into clinical trials will prove safe or effective in humans or will obtain marketing approval. If we are unable to complete preclinical or clinical trials of current or future investigational products, due to safety concerns, or if the results of these trials are not satisfactory to convince regulatory authorities of their safety or efficacy, we will not be able to obtain marketing approval for commercialization. Even if we are able to obtain marketing approvals for any of our investigational products, those approvals may be for indications that are not as broad as desired or may contain other limitations that would adversely affect our ability to generate revenue from sales of those products. Moreover, if we are not able to differentiate our product against other approved products within the same class of drugs, or if any of the other circumstances described above occur, our business would be materially harmed and our ability to generate revenue from that class of drugs would be severely impaired. Enrollment and retention of subjects in clinical trials is expensive and time consuming, can be made more difficult or rendered impossible by competing treatments, clinical trials of competing investigational products, and public health epidemics, each of which could result in significant delays and additional costs in our product development activities, or in the failure of such activities. We may encounter delays in enrolling, or be unable to enroll and maintain, a sufficient number of subjects to complete any of our clinical trials. Patient enrollment and retention in clinical trials is a significant factor in the timing of clinical trials and depends on many factors, including the size of the patient population required for analysis of the trial’s primary endpoints, the nature of the trial protocol, our ability to recruit clinical trial investigators with the appropriate competencies and experience, the existing body of safety and efficacy data with respect to the investigational product, the number and nature of competing products or investigational products and ongoing clinical trials of competing investigational products for the same indication, the proximity of subjects to clinical trial sites, the eligibility criteria for the clinical trial and our ability to obtain and maintain subject consents. 32   For example, enrollment of oncology subjects in our AB122 clinical trial may be hampered by nivolumab from Bristol-Myers Squibb and pembrolizumab from Merck, both of which are approved and on the market. Subjects may opt to be treated with an approved product rather than our anti-PD-1 antibody investigational product. In addition, we are aware that Roche/Genentech have announced that they are initiating a Phase 3 trial with their anti-TIGIT antibody, which could reduce the number of clinical sites and subjects available for our Phase 2 trial evaluating our own anti-TIGIT antibody, AB154. Similarly, we are aware that AstraZeneca is conducting a broad clinical program with its A2aR antagonist in metastatic castration-resistant prostate cancer (mCRPC), and we may compete for clinical sites and enrollment in this patient population, which may adversely impact the rate of enrollment and the timely completion of our Phase 1/1b trials evaluating AB928 in mCRPC. Public health outbreaks, such as COVID-19 (coronavirus), which originated in China but has now has been reported in at least 50 countries with more infections being reported daily, may also adversely impact our clinical trial operations, the ability of trial sites to screen and enroll patients, and the ability of trial sites to treat enrolled patients. Furthermore, any negative results that we may report in clinical trials of our investigational products may make it difficult or impossible to recruit and retain subjects in other clinical trials of that same investigational product. Delays in patient enrollment may result in increased costs or may affect the timing or outcome of the planned clinical trials, which could prevent completion of these trials and adversely affect our ability to advance the development of our investigational products. Failures in planned subject enrollment or retention may result in increased costs or program delays and could render further development impossible. If we do not achieve our product development goals in the time frames we announce and expect, the commercialization of our investigational products may be delayed, our share price may decline and our commercial prospects may be adversely affected. Drug development is inherently risky and uncertain. The actual timing of our development milestones can vary significantly compared to our estimates, in some cases for reasons beyond our control, for any number of reasons, including: • • • • • • • • • • • delays in completing IND-enabling preclinical studies or developing manufacturing processes and associated analytical methods that meet cGMP requirements; the FDA placing a clinical trial on hold; subjects failing to enroll or remain in our trial at the rate we expect; subjects choosing an alternative treatment or other investigational products, or participating in competing clinical trials; lack of adequate funding to continue our clinical trials; subjects experiencing severe or unexpected drug-related adverse effects; any interruptions or delays in the supply of our investigational products for our clinical trials; a facility manufacturing any of our investigational products or any of their components being ordered by the FDA or comparable foreign regulatory authorities to temporarily or permanently shut down due to violations of good manufacturing practice (cGMP) regulations or other applicable requirements, or infections or cross-contaminations of investigational products in the manufacturing process; any changes to our manufacturing process or product specifications that may be necessary or desired; any failure or delay in reaching an agreement with contract research organizations (CROs) and clinical trial sites; third-party clinical investigators losing the licenses or permits necessary to perform our clinical trials, not performing our clinical trials on our anticipated schedule or consistent with the clinical trial protocol, good clinical practices (GCP) or regulatory requirements or other third parties not performing data collection or analysis in a timely or accurate manner; 33                         • • • • third-party contractors becoming debarred or suspended or otherwise penalized by the FDA or other comparable foreign regulatory authorities for violations of applicable regulatory requirements, in which case we may need to find a substitute contractor, and we may not be able to use some or all of the data produced by such contractors in support of our marketing applications; one or more Institutional Review Boards (IRBs) refusing to approve, suspending or terminating the trial at an investigational site, precluding enrollment of additional subjects, or withdrawing its approval of the trial; changes in regulatory requirements and policies, which may require us to amend clinical trial protocols to comply with these changes and resubmit our clinical trial protocols to IRBs for reexamination; or health crises and other epidemics, such as the recent COVID-19 outbreak in Asia where some of our clinical trials are being conducted, which has led to mandatory quarantines that may limit the ability of trial sites to screen patients for enrollment or treat enrolled patients, and may divert clinical trial site resources away from our clinical trials. These and other factors may also lead to the suspension or termination of clinical trials, and ultimately the denial of regulatory approval of an investigational product. Any delays in achieving our development goals may allow our competitors to bring products to market before we do and adversely affect our commercial prospects and cause our stock price to decline. Preliminary and interim data from our clinical studies that we announce or publish from time to time are subject to audit and verification procedures that could result in material changes in the final data and may change as more patient data become available. From time to time, we publish preliminary or interim data from our clinical studies. Preliminary data remain subject to audit confirmation and verification procedures that may result in the final data being materially different from the preliminary data we previously published. Interim data are also subject to the risk that one or more of the clinical outcomes may materially change as patient enrollment continues and more patient data become available. As a result, preliminary and interim data should be viewed with caution until the final data are available. Material adverse changes in the final data could significantly harm our business prospects. Serious adverse events, undesirable side effects or other unexpected properties of our investigational products may be identified during development or after approval, which could lead to the discontinuation of our clinical development programs, refusal by regulatory authorities to approve our investigational products or limitations on the use of our investigational products or, if discovered following marketing approval, revocation of marketing authorizations or subsequent limitations on the use of our investigational products. To date, we have only tested our clinical-stage investigational products in a relatively small number of oncology subjects. As we continue our development of these investigational products and initiate clinical trials of our additional investigational products, serious adverse events, undesirable side effects or unexpected characteristics may emerge causing us to abandon these investigational products or limit their development to more narrow uses or subpopulations in which the serious adverse events, undesirable side effects or other characteristics are less prevalent, less severe or more acceptable from a risk-benefit perspective. Even if our investigational products initially show promise in these early clinical trials, the side effects of drugs are frequently only detectable after they are tested in large, Phase 3 clinical trials or, in some cases, after they are made available to patients on a commercial scale after approval. Sometimes, it can be difficult to determine if the serious adverse or unexpected side effects were caused by the investigational product or another factor, especially in oncology subjects who may suffer from other medical conditions and be taking other medications. If serious adverse or unexpected side effects are identified during development and are determined to be attributed to our investigational product, we may be required to develop a Risk Evaluation and Mitigation Strategy (REMS) to mitigate those serious safety risks, which could impose significant distribution and use restrictions on our products. Drug-related side effects could also affect subject recruitment or the ability of enrolled subjects to complete the trial or result in potential product liability claims. Any of these occurrences may harm our business prospects significantly. 34           In addition, if one or more of our investigational products receives marketing approval, and we or others later identify undesirable side effects caused by such products, a number of potentially significant negative consequences could result, including: • • • • • • regulatory authorities may withdraw approvals of such product; regulatory authorities may require additional warnings on the label; we may be required to create a medication guide outlining the risks of such side effects for distribution to patients; regulatory authorities may impose subsequent limitations on the use of the product; we could be sued and held liable for harm caused to patients; and our reputation may suffer. Any of these events could prevent us from achieving or maintaining market acceptance of the particular investigational product, if approved, and could significantly harm our business, results of operations and prospects. Adverse findings from clinical trials conducted by third parties investigating the same investigational products as us in different territories could adversely affect our development program. Lack of efficacy, adverse events, undesirable side effects or other adverse findings may emerge in clinical trials conducted by third parties investigating the same investigational products as us in different territories. For example, we and Guangzhou Gloria Biosciences, Co. (Gloria Biosciences, formerly known as Harbin Gloria Pharmaceuticals Co. Ltd.) each licensed our rights to the same anti-PD-1 antibody (which we refer to as AB122) from WuXi Biologics (Cayman) Inc. (WuXi Biologics). Gloria Biosciences refers to this antibody as GLS-010 and is conducting clinical trials with GLS-010 in China. We have no control over their clinical trials or development program, and adverse findings from the results or their conduct of clinical trials could adversely affect our development of AB122 or even the viability of AB122 as an investigational product. We may be required to report Gloria Biosciences’ adverse events or unexpected side effects to the FDA or comparable foreign regulatory authorities, which could, among other things, order us to cease further development of AB122. We may face similar risks to our programs that Taiho has exercised its option to license development rights under the Taiho Agreement. A key element of our strategy is the development of intra-portfolio combinations. If we are not successful in discovering, developing and commercializing investigational products that take advantage of different mechanisms of action to achieve superior outcomes relative to the use of single agents or other combination therapies, our ability to achieve our strategic objectives would be impaired. A key element of our strategy is to build a broad portfolio of investigational products that will allow for the development of intra-portfolio combinations. We believe that by developing or licensing these investigational products, we can control the combinations we pursue and, if and when approved, maximize the commercial potential of these combinations. However, these combinations have not been tested before and may fail to demonstrate synergistic activity against immunological targets, may fail to achieve superior outcomes relative to the use of single agents or other combination therapies, may exacerbate adverse events associated with one of the investigational products when used as monotherapy, or may fail to demonstrate sufficient safety or efficacy traits in clinical trials to enable us to complete those clinical trials or obtain marketing approval for the combination therapy. In addition, it may be difficult to interpret the results of any uncontrolled trials we conduct with our intra-portfolio combinations, such as the clinical trials in our Phase 1/1b program for AB928 where we are evaluating AB928 in combination with AB122. We expect that our anti-PD-1 antibody, AB122, will form the backbone of many of our intra-portfolio combinations. In the event that AB122 were to fail to demonstrate sufficient safety and efficacy, we would need to identify alternatives for accessing an anti-PD-1 antibody. In the event we are unable to do so or are unable to do so on commercially reasonable terms, our business and prospects would be materially harmed. All of our investigational products are targeting mechanisms that other companies are pursuing as either monotherapy or combination products. As such, even if we are successful in developing combination therapies, 35               competition from other investigational products in the same class which are either already approved or further along in development than ours may prevent us from realizing the commercial potential of our combination therapies and prevent us from achieving our strategic objectives. Our intra-portfolio combination strategy relies on discovering, developing and commercializing highly differentiated small molecules. If we are not able to differentiate our small molecules from other products which are approved or in development, our business prospects would be materially adversely affected. Our combination therapy strategy relies on discovering and developing differentiated small molecules with ideal pharmacologic properties for the targeted pathway to complement our antibody investigational products, which we believe will form the backbone of our combination therapies. We conduct in our laboratories those activities that we consider to be critical for creating a development candidate with optimal properties. These activities include medicinal chemistry, assay development, assessment of compound potency and selectivity, in vitro and in vivo pharmacokinetic profile evaluation, in vivo pharmacology and exploratory safety evaluation, among others. As such, we have invested heavily in these internal capabilities and over 75% of our current workforce is dedicated to research and development. In addition, any small molecules we discover and design may, on further study, be shown to have harmful side effects or other characteristics that indicate that they are unlikely to be medicines that will receive marketing approval and achieve market acceptance. If we are unable to identify suitable compounds with ideal pharmacological properties and which are differentiated from other investigational products in development for preclinical and clinical development, our business and prospects would be materially harmed. Certain of our investigational products may require companion diagnostics in certain indications. Failure to successfully develop, validate and obtain regulatory clearance or approval for such tests could harm our product development strategy or prevent us from realizing the full commercial potential of our investigational products. Companion diagnostics are subject to regulation by the FDA and comparable foreign regulatory authorities as a medical device and may require separate regulatory authorization prior to commercialization. Certain clinical trials that we are conducting, or may in the future conduct, include the use of a diagnostic test to help identify eligible patients. For example, we are conducting a clinical trial in collaboration with Strata Oncology (Strata) to evaluate AB122 in patients in a tumor-agnostic fashion utilizing Strata’s precision drug development platform and proprietary biomarkers. We also have significant efforts directed to identifying changes in various cells and proteins to understand their relationship, if any, to the clinical activity observed in our clinical trials and to assess if such cells and/or proteins could be used as predictive biomarkers to select for patients more likely to respond to our investigational products. However, we cannot be certain that we will be able to identify any such biomarkers, that such biomarkers will result in us identifying the appropriate patients for our investigational products or that we or any third party collaborators will be able to validate any diagnostic tests incorporating any predictive biomarkers we may identify. We currently do not have any plans to develop diagnostic tests internally. We are therefore dependent on the sustained cooperation and effort of third-party collaborators in developing and, if our investigational products are approved for use only with an approved companion diagnostic test, obtaining approval and commercializing these tests. If these parties are unable to successfully develop companion diagnostics for these investigational products, or experience delays in doing so, the development of our investigational products may be adversely affected and we may not be able to obtain marketing authorization for these investigational products. Furthermore, our ability to market and sell, as well as the commercial success, of any of our investigational products that require a companion diagnostic will be tied to, and dependent upon, the receipt of required regulatory authorization and the continued ability of such third parties to make the companion diagnostic commercially available on reasonable terms in the relevant geographies. Any failure to develop, validate, obtain and maintain marketing authorization and supply for a companion diagnostic we need will harm our business prospects. The design or our execution of our ongoing and future clinical trials may not support marketing approval. The design or execution of a clinical trial can determine whether its results will support marketing approval, and flaws in the design or execution of a clinical trial may not become apparent until the clinical trial is well advanced. In some instances, there can be significant variability in safety or efficacy results between different trials 36   with the same investigational product due to numerous factors, including differences in trial protocols, size and type of the patient populations, variable adherence to the dosing regimen or other protocol requirements and the rate of dropout among clinical trial participants. The FDA and comparable foreign regulatory authorities have substantial discretion in the approval process and in determining when or whether marketing approval will be obtained for any of our investigational products. Our investigational products may not be approved even if they achieve their primary endpoints in future Phase 3 clinical trials or registrational trials. The FDA or comparable foreign regulatory authorities may disagree with our trial designs and our interpretation of data from preclinical studies or clinical trials. In addition, any of these regulatory authorities may change requirements for the approval of an investigational product even after reviewing and providing comments or advice on a protocol for a pivotal Phase 3 or registrational clinical trial that has the potential to result in FDA or other comparable foreign regulatory authorities’ approval. Any of these regulatory authorities may also approve an investigational product for fewer or more limited indications than we request or may grant approval contingent on the performance of costly post-marketing clinical trials. Even if the FDA or comparable foreign regulatory authorities approve an investigational product, they may not approve the labeling claims that we believe would be necessary or desirable for the successful commercialization of our investigational products. We have conducted, and continue to conduct, portions of our clinical trials outside the United States, and the FDA may not accept data from trials conducted in foreign locations. We have conducted, and we expect to continue to conduct, portions of our clinical trials outside the United States. Although the FDA may accept data from clinical trials conducted outside the United States, acceptance of these data is subject to certain conditions imposed by the FDA. For example, the clinical trial must be well designed and conducted and performed by qualified investigators in accordance with ethical principles. The trial population must also adequately represent the U.S. population, and the data must be applicable to the U.S. population and U.S. medical practice in ways that the FDA deems clinically meaningful. In general, the patient population for any clinical trials conducted outside the United States must be representative of the population for whom we intend to label the product in the United States. In addition, while these clinical trials are subject to the applicable local laws, FDA acceptance of the data will be dependent upon its determination that the trials also complied with all applicable U.S. laws and regulations. We cannot assure you that the FDA will accept data from trials conducted outside the United States. If the FDA does not accept the data from such clinical trials, we would likely need to conduct additional trials, which would be costly and time-consuming and delay or permanently halt our development of our investigational products. Risks Related to Reliance on Third Parties, Manufacturing and Commercialization We rely on third parties to conduct our clinical trials and perform some of our research and preclinical studies. If these third parties do not satisfactorily carry out their contractual duties or fail to meet expected deadlines, our development programs may be delayed or subject to increased costs, each of which may have an adverse effect on our business and prospects. We do not have the ability to conduct all aspects of our preclinical testing or clinical trials ourselves. As a result, we are and expect to remain dependent on third parties to conduct our ongoing clinical trials and any future clinical trials of our investigational products. The timing of the initiation and completion of these trials will therefore be partially controlled by such third parties and may result in delays to our development programs. Specifically, we expect CROs, clinical investigators, and consultants to play a significant role in the conduct of these trials and the subsequent collection and analysis of data. However, we will not be able to control all aspects of their activities. Nevertheless, we are responsible for ensuring that each of our trials is conducted in accordance with the applicable protocol and legal, regulatory and scientific standards, and our reliance on the CROs and other third parties does not relieve us of our regulatory responsibilities. We and our CROs are required to comply with GCP requirements, which are regulations and guidelines enforced by the FDA, the Competent Authorities of the Member States of the European Economic Area, Australian Therapeutic Goods Administration and comparable foreign regulatory authorities for all of our investigational products in clinical development. Regulatory authorities enforce these GCP requirements through periodic inspections of trial sponsors, clinical trial investigators and clinical trial sites. If we or any of our CROs or clinical trial sites fail to comply with applicable GCP requirements, the data generated in our clinical trials may be deemed unreliable, and the FDA or comparable foreign regulatory authorities may require us to perform additional clinical trials before approving our marketing applications. In addition, our clinical trials must 37   be conducted with product produced under cGMP regulations. Our failure to comply with these regulations may require us to stop and/or repeat clinical trials, which would delay the marketing approval process. There is no guarantee that any such CROs, clinical trial investigators or other third parties on which we rely will devote adequate time and resources to our development activities or perform as contractually required. If any of these third parties fail to meet expected deadlines, adhere to our clinical protocols or meet regulatory requirements, otherwise performs in a substandard manner, or terminates its engagement with us, the timelines for our development programs may be extended or delayed or our development activities may be suspended or terminated. If any of our clinical trial sites terminates for any reason, we may experience the loss of follow-up information on subjects enrolled in such clinical trials unless we are able to transfer those subjects to another qualified clinical trial site, which may be difficult or impossible. In addition, clinical trial investigators for our clinical trials may serve as scientific advisors or consultants to us from time to time and may receive cash or equity compensation in connection with such services. If these relationships and any related compensation result in perceived or actual conflicts of interest, or the FDA or comparable foreign regulatory authorities concludes that the financial relationship may have affected the interpretation of the trial, the integrity of the data generated at the applicable clinical trial site may be questioned and the utility of the clinical trial itself may be jeopardized, which could result in the delay or rejection of any marketing application we submit by the FDA or any comparable foreign regulatory authority. Any such delay or rejection could prevent us from commercializing our investigational products. Furthermore, these third parties may also have relationships with other entities, some of which may be our competitors. If these third parties do not successfully carry out their contractual duties, meet expected deadlines or conduct our clinical trials in accordance with regulatory requirements or our stated protocols, we will not be able to obtain, or may be delayed in obtaining, marketing approvals for our investigational products and will not be able to, or may be delayed in our efforts to, successfully commercialize our products. We contract with third parties for the manufacturing and supply of investigational products for use in preclinical testing and clinical trials, which supply may become limited or interrupted or may not be of satisfactory quality and quantity. We do not have any manufacturing facilities. We produce in our laboratory relatively small quantities of compounds for evaluation in our research programs. We rely, and expect to continue to rely, on third parties for the manufacture of our investigational products for preclinical and clinical testing, as well as for commercial manufacture if any of our investigational products are approved. We currently have limited manufacturing arrangements and expect that each of our investigational products will only be covered by single source suppliers for the foreseeable future. In particular, we have an exclusive relationship with WuXi Biologics, located in China, for the manufacture of our investigational biologics, zimberelimab and AB154. While we have not yet experienced any disruptions in the supply of our investigational products as a result of the COVID-19 health crisis in China, our reliance on limited manufacturing and supply relationships increases the risk that we will not have sufficient quantities of our investigational products or products, if approved, or such quantities at an acceptable cost or quality, which could delay, prevent or impair our development or commercialization efforts. Furthermore, all entities involved in the preparation of therapeutics for clinical trials or commercial sale, including our existing contract manufacturers for our investigational products, are subject to extensive regulation. Components of a finished therapeutic product approved for commercial sale or used in clinical trials must be manufactured in accordance with cGMP requirements. These regulations govern manufacturing processes and procedures, including record keeping, and the implementation and operation of quality systems to control and assure the quality of investigational products and products approved for sale. Poor control of production processes can lead to the introduction of contaminants, or to inadvertent changes in the properties or stability of our investigational products that may not be detectable in final product testing. We or our contract manufacturers must supply all necessary documentation in support of a New Drug Application (NDA) or Biologics License Application (BLA) on a timely basis and must adhere to the FDA’s Good Laboratory Practice regulations and cGMP regulations enforced by the FDA through its facilities inspection program. Comparable foreign regulatory authorities may require compliance with similar requirements. The facilities and quality systems of our third-party contractor manufacturers must pass a pre-approval inspection for compliance with the applicable regulations as a condition of marketing approval of our investigational products. We do not control the manufacturing process of, and are completely dependent on, our contract manufacturing partners for compliance with cGMP regulations. 38   In the event that any of our manufacturers fails to comply with such requirements or to perform its obligations to us in relation to quality, timing or otherwise, or if our supply of components or other materials becomes limited or interrupted for other reasons, we may be forced to manufacture the materials ourselves, for which we currently do not have the capabilities or resources, or enter into an agreement with another third party, which we may not be able to do on commercially reasonable terms, if at all. In particular, any replacement of our manufacturers could require significant effort and expertise because there may be a limited number of qualified replacements. In some cases, the technical skills or technology required to manufacture our investigational products may be unique or proprietary to the original manufacturer and we may have difficulty transferring such skills or technology to another third party and a feasible alternative may not exist. These factors would increase our reliance on such manufacturer or require us to obtain a license from such manufacturer in order to have another third party manufacture our investigational products. If we are required to change manufacturers for any reason, we will be required to verify that the new manufacturer maintains facilities and procedures that comply with quality standards and with all applicable regulations and guidelines. The delays associated with the verification of a new manufacturer could negatively affect our ability to develop investigational products in a timely manner or within budget. Our or a third party’s failure to execute on our manufacturing requirements, to do so on commercially reasonable terms and comply with cGMP could adversely affect our business in a number of ways, including: • • • • • • an inability to initiate or continue clinical trials of our investigational products under development; delay in submitting regulatory applications, or receiving marketing approvals, for our investigational products; loss of the cooperation of an existing or future collaborator, including option exercises by Taiho under the Taiho Agreement; subjecting third-party manufacturing facilities or our manufacturing facilities to additional inspections by regulatory authorities; requirements to cease development or to recall batches of our investigational products; and in the event of approval to market and commercialize our investigational products, an inability to meet commercial demands for our product or any other future investigational products. We, or our third-party manufacturers, may be unable to successfully scale-up manufacturing of our investigational products in sufficient quality and quantity, which would delay or prevent us from conducting clinical trials and developing our investigational products. In order to conduct clinical trials of our investigational products, we will need to manufacture them in large quantities. We, or our manufacturing partners, may be unable to successfully increase the manufacturing capacity for any of our investigational products in a timely or cost-effective manner, or at all. In addition, quality issues may arise during scale-up activities. If we or our manufacturing partners are unable to successfully scale up the manufacture of our investigational products in sufficient quality and quantity, the development, testing and clinical trials of that investigational product may be delayed or become infeasible, and marketing approval or commercial launch of any resulting product may be delayed or not obtained, which could significantly harm our business. Changes in methods of investigational product manufacturing or formulation may result in additional costs or delay. As investigational products progress through preclinical to late stage clinical trials to marketing approval and commercialization, it is common that various aspects of the development program, such as the investigational product’s specifications, manufacturing methods and formulation, are altered along the way in an effort to optimize yield and manufacturing batch size, minimize costs and achieve consistent quality and results. Such changes carry the risk that they will not achieve these intended objectives. Any of these changes could cause our investigational products to perform differently and affect the results of planned clinical trials or other future clinical trials conducted with the altered materials. This could delay completion of clinical trials, require the conduct of bridging clinical trials or the repetition of one or more clinical trials, increase clinical trial costs, delay approval of our investigational products and jeopardize our ability to commercialize our investigational products and generate revenue. The manufacture of biologics is complex and our third-party manufacturers may encounter difficulties in 39               production. If any of our third-party manufacturers encounter such difficulties, our ability to provide supply of our investigational products for clinical trials or our products for patients, if approved, could be delayed or prevented. Manufacturing biologics, especially in large quantities, is often complex and may require the use of innovative technologies to handle living cells. Each lot of an approved biologic must undergo thorough testing for identity, strength, quality, purity and potency. Manufacturing biologics requires facilities specifically designed for and validated for this purpose, and sophisticated quality assurance and quality control procedures are necessary. Slight deviations anywhere in the manufacturing process, including filling, labeling, packaging, storage and shipping and quality control and testing, may result in lot failures, product recalls or spoilage. When changes are made to the manufacturing process, we may be required to provide preclinical and clinical data showing the comparable identity, strength, quality, purity or potency of the products before and after such changes. If microbial, viral or other contaminations are discovered at the facilities of our manufacturer, such facilities may need to be closed for an extended period of time to investigate and remedy the contamination, which could delay clinical trials and adversely harm our business. The use of biologically derived ingredients can also lead to allegations of harm, including infections or allergic reactions, or closure of product facilities due to possible contamination. In addition, there are risks associated with large scale manufacturing for clinical trials or commercial scale including, among others, cost overruns, potential problems with process scale-up, process reproducibility, stability issues, compliance with good manufacturing practices, lot consistency and timely availability of raw materials. Even if we obtain marketing approval for any of our investigational products, there is no assurance that our manufacturers will be able to manufacture the approved product to specifications acceptable to the FDA or other comparable foreign regulatory authorities, to produce it in sufficient quantities to meet the requirements for the potential commercial launch of the product or to meet potential future demand. If our manufacturers are unable to produce sufficient quantities for clinical trials or for commercialization, our development and commercialization efforts would be impaired, which would have an adverse effect on our business, financial condition, results of operations and growth prospects. Our reliance on third parties requires us to share our trade secrets, which increases the possibility that a competitor will discover them or that our trade secrets will be misappropriated or disclosed. Because we rely on third parties to research and develop and to manufacture our investigational products, we must share trade secrets with them. We seek to protect our proprietary technology in part by entering into confidentiality agreements and, if applicable, material transfer agreements, consulting agreements or other similar agreements with our advisors, employees, third-party contractors and consultants prior to beginning research or disclosing proprietary information. These agreements typically limit the rights of the third parties to use or disclose our confidential information, including our trade secrets. Despite the contractual provisions employed when working with third parties, the need to share trade secrets and other confidential information increases the risk that such trade secrets become known by our competitors, are inadvertently incorporated into the technology of others, or are disclosed or used in violation of these agreements. Given that our proprietary position is based, in part, on our know-how and trade secrets, a competitor’s independent discovery of our trade secrets or other unauthorized use or disclosure would impair our competitive position and may have a material adverse effect on our business. In addition, these agreements typically restrict the ability of our advisors, employees, third-party contractors and consultants to publish data potentially relating to our trade secrets, although our agreements may contain certain limited publication rights. For example, any academic institution that we may collaborate with will likely expect to be granted rights to publish data arising out of such collaboration and any joint research and development programs may require us to share trade secrets under the terms of our research and development or similar agreements. Despite our efforts to protect our trade secrets, our competitors may discover our trade secrets, either through breach of our agreements with third parties, independent development or publication of information by any of our third- party collaborators. A competitor’s discovery of our trade secrets would impair our competitive position and have an adverse impact on our business. Our employees, clinical trial investigators, CROs, consultants, vendors and any potential commercial partners may engage in misconduct or other improper activities, including non-compliance with regulatory standards and requirements and insider trading. We are exposed to the risk of fraud or other misconduct by our employees, clinical trial investigators, CROs, consultants, vendors and any potential commercial partners. Misconduct by these parties could include intentional, reckless and/or negligent conduct or disclosure of unauthorized activities to us that violates: (i) FDA laws and 40   regulations or those of comparable foreign regulatory authorities, including those laws that require the reporting of true, complete and accurate information, (ii) manufacturing standards, (iii) federal and state health and data privacy, security, fraud and abuse, government price reporting, transparency reporting requirements, and other healthcare laws and regulations in the United States and abroad, or (iv) laws that require the true, complete and accurate reporting of financial information or data. Such misconduct could also involve the improper use of information obtained in the course of clinical trials, which could result in regulatory sanctions and cause serious harm to our reputation. We have adopted a code of conduct applicable to all of our employees, as well as a disclosure program and other applicable policies and procedures, but it is not always possible to identify and deter employee misconduct, and the precautions we take to detect and prevent this activity may not be effective in controlling unknown or unmanaged risks or losses or in protecting us from governmental investigations or other actions or lawsuits stemming from a failure to comply with these laws or regulations. If any such actions are instituted against us, and we are not successful in defending ourselves or asserting our rights, those actions could have a significant impact on our business, including the imposition of significant fines or other sanctions. Even if we receive marketing approval, we may not be successful in commercializing our investigational products. We have no sales, marketing or distribution capabilities or experience. If any of our investigational products ultimately obtains regulatory approval, we may not be able to effectively or successful market the product due to a number of factors, including: • • • • • • the imposition by regulatory authorities of significant restrictions on a product’s indicated uses, marketing or distribution; the imposition by regulatory authorities of costly and time-consuming post-approval studies, post-market surveillance or additional clinical trials; our failure to establish sales and marketing capabilities; the failure of our products to achieve the degree of market acceptance by physicians, patients, hospitals, cancer treatment centers, healthcare payors and others in the medical community necessary for commercial success; unfavorable pricing regulations or third-party coverage and reimbursement policies; inaccuracies in our estimates of the addressable patient population resulting in a smaller market opportunity than we believed. If any of our investigational products for which we retain sales and marketing responsibilities are approved, we must either develop a sales and marketing organization, which would be expensive and time consuming, or outsource these functions to other third parties. We may be unable to recruit and retain adequate numbers of effective sales and marketing personnel, and if we enter into arrangements with third parties to perform sales, marketing and distribution services our product revenue or the profitability of these product revenue to us are likely to be lower than if we were to market and sell any medicines that we develop ourselves. Furthermore, our commercial success is dependent on obtaining coverage and reimbursement approval for a product from a government or other third- party payor, which is a time-consuming and costly process that could require us to provide supporting scientific, clinical and cost effectiveness data for the use of our products to the payor. There may be significant delays in obtaining such coverage and reimbursement for newly approved products, and coverage may be more limited than the purposes for which the product is approved by the FDA or comparable foreign regulatory authorities. Moreover, eligibility for coverage and reimbursement does not imply that a product will be paid for in all cases or at a rate that covers our costs, including research, development, intellectual property, manufacture, sale and distribution expenses. Interim reimbursement levels for new products, if applicable, may also not be sufficient to cover our costs and may not be made permanent. Obtaining reimbursement for our products may be particularly difficult because of the higher prices often associated with branded therapeutics and therapeutics administered under the supervision of a physician. Reimbursement may also impact the demand for, and the price of, any product for which we obtain marketing approval. Assuming we obtain coverage for a given product by a third-party payor, the resulting reimbursement payment rates may not be adequate or may require co-payments that patients find unacceptably high. Patients who are prescribed medications for the treatment of their conditions, and their prescribing physicians, generally rely on third-party payors to reimburse all or part of the costs associated with those medications. Patients are unlikely to use our products unless coverage is provided and reimbursement is adequate to cover all or a significant portion of the 41               cost of our products. Therefore, coverage and adequate reimbursement is critical to new product acceptance and we expect to experience pricing pressures in connection with the sale of any of our investigational products due to the trend toward managed healthcare, the increasing influence of health maintenance organizations, and additional legislative changes. Our inability to successful market and sell any of our investigational products, if approved, could have a material adverse effect on our business and our overall financial condition. Even if we obtain FDA approval of any of our investigational products, we may never obtain approval or commercialize such products outside the United States, which would limit our ability to realize their full market potential. In order to market any products outside the United States, we must establish and comply with numerous and varying regulatory requirements of other countries regarding safety and efficacy. Clinical trials conducted in one country may not be accepted by regulatory authorities in other countries, and regulatory approval in one country does not mean that regulatory approval will be obtained in any other country. Approval procedures vary among countries and can involve additional product testing and validation and additional administrative review periods. Seeking foreign regulatory approvals could result in significant delays, difficulties and costs for us and may require additional preclinical studies or clinical trials which would be costly and time consuming. Regulatory requirements can vary widely from country to country and could delay or prevent the introduction of our products in those countries. Satisfying these and other regulatory requirements is costly, time consuming, uncertain and subject to unanticipated delays. In addition, our failure to obtain regulatory approval in any country may delay or have negative effects on the process for regulatory approval in other countries. We do not have any investigational products approved for sale in any jurisdiction, including international markets, and we do not have experience in obtaining regulatory approval in international markets. If we fail to comply with regulatory requirements in international markets or to obtain and maintain required approvals, our ability to realize the full market potential of our products will be harmed. Any investigational products for which we intend to seek approval as biologic products may face competition sooner than anticipated. The Biologics Price Competition and Innovation Act of 2009 (BPCIA) created an abbreviated approval pathway for biological products that are biosimilar to or interchangeable with an FDA-licensed reference biological product. Under the BPCIA, an application for a biosimilar product may not be submitted to the FDA until four years following the date that the reference product was first licensed by the FDA. In addition, the approval of a biosimilar product may not be made effective by the FDA until twelve years from the date on which the reference product was first licensed. During this twelve-year period of exclusivity, another company may still market a competing version of the reference product if the FDA approves a full BLA for the competing product containing the sponsor’s own preclinical data and data from adequate and well-controlled clinical trials to demonstrate the safety, purity and potency of its product. The law is complex and is still being interpreted and implemented by the FDA. As a result, any such processes could have a material adverse effect on the future commercial prospects for our biological products. AB122 and AB154 are biological products and we may develop additional biological products in the future. We believe that any of our current and future investigational products approved as a biological product under a BLA should qualify for the twelve-year period of exclusivity. However, there is a risk that this exclusivity could be shortened due to Congressional action or otherwise, or that the FDA will not consider our investigational products to be reference products for competing products, potentially creating the opportunity for biosimilar competition sooner than anticipated. Other aspects of the BPCIA, some of which may impact the BPCIA exclusivity provisions, have also been the subject of recent litigation. Moreover, the extent to which a biosimilar, once approved, could be substituted for any one of our reference products in a way that is similar to traditional generic substitution for non-biological products will depend on a number of marketplace and regulatory factors that are still developing. Risks Related to our In-Licenses and Other Strategic Agreements We are currently party to several in-license agreements under which we acquired rights to use, develop, manufacture and/or commercialize certain of our investigational products. If we breach our obligations under these agreements, we may be required to pay damages, lose our rights to these investigational products or both, which would adversely affect our business and prospects. 42   We rely, in part, on license and other strategic agreements, which subject us to various obligations, including diligence obligations with respect to development and commercialization activities, reporting and notification obligations, payment obligations for achievement of certain milestones and royalties on product sales, negative covenants and other material obligations. We may need to devote substantial time and attention to ensuring that we successfully integrate these transactions into our existing operations and are compliant with our obligations under these agreements, which may divert management’s time and attention away from our research and development programs or other day-to-day activities. If we fail to comply with the obligations under our license agreements or use the intellectual property licensed to us in an unauthorized manner, we may be required to pay damages and our licensors may have the right to terminate the license. If our license agreements are terminated, we may not be able to develop, manufacture, market or sell the products covered by our agreements and those being tested or approved in combination with such products. Such an occurrence could materially adversely affect the value of the investigational product being developed under any such agreement and any other investigational products being developed or tested in combination. For example, we intend to test many of our small- molecule investigational products with AB122, which we in-licensed from WuXi Biologics. In the event we breach our license agreement with WuXi Biologics, and WuXi Biologics terminates our license agreement, we would be unable to test those combinations, or we would have to negotiate a new or reinstated agreement, which may not be available to us on equally favorable terms, or at all. In addition, the agreements under which we license intellectual property or technology to or from third parties are complex, and certain provisions in such agreements may be susceptible to multiple interpretations. The resolution of any contract interpretation disagreement that may arise could narrow what we believe to be the scope of our rights to the relevant intellectual property or technology, or increase what we believe to be our financial or other obligations under the relevant agreement, either of which could have a material adverse effect on our business, financial condition, results of operations and prospects. Moreover, if disputes over intellectual property that we have licensed prevent or impair our ability to maintain our current licensing arrangements on commercially acceptable terms, we may be unable to successfully develop and commercialize the affected investigational products. If we are unable to successfully obtain rights to required third-party intellectual property rights or maintain the existing intellectual property rights we have, we may have to abandon development of the relevant research program or investigational product and our business, financial condition, results of operations and prospects could suffer. We may not realize the benefits of any acquisitions, in-license or other collaborations or strategic alliances that we enter into. We have entered into in-license agreements with multiple licensors and an option agreement to out-license certain of our investigational products in select markets and in the future may seek and form strategic alliances, create joint ventures or collaborations, or enter into acquisitions or additional licensing arrangements with third parties that we believe will complement or augment our development and commercialization efforts with respect to our investigational products and any future investigational products that we may develop. These transactions can entail numerous operational and financial risks, including exposure to unknown liabilities, disruption of our business and diversion of our management’s time and attention in order to manage a collaboration or develop acquired products, investigational products or technologies, incurrence of substantial debt or dilutive issuances of equity securities to pay transaction consideration or costs, higher than expected collaboration, acquisition or integration costs, write-downs of assets or goodwill or impairment charges, increased amortization expenses, difficulty and cost in facilitating the collaboration or combining the operations and personnel of any acquired business, impairment of relationships with key suppliers, manufacturers or customers of any acquired business due to changes in management and ownership and the inability to retain key employees of any acquired business. As a result, if we enter into in-license, acquisition or collaboration agreements, or strategic partnerships, we may not be able to realize the benefit of such transactions if we are unable to successfully integrate them with our existing operations and company culture, which could delay our timelines or otherwise adversely affect our business. We also cannot be certain that, following a strategic transaction or license, we will achieve the revenue or specific net income that justifies such transaction or such other benefits that led us to enter into the arrangement. For example, the Taiho Agreement provides us with non-dilutive capital to fund our operations and a strategic development and commercialization partner for our investigational products in Japan and certain other territories in Asia (excluding China). If Taiho does not exercise its option to develop a program, our capital requirements relating to that development program will significantly increase and we may need to seek a new partner in order to develop 43   and commercialize our investigational products from that program in the territories optioned by Taiho. Failure to realize the benefits of any collaborations or strategic alliances may further cause us to curtail the development of an investigational product, reduce or delay its development program or one or more of our other development programs, delay its potential commercialization or reduce the scope of any planned sales or marketing activities, or increase our expenditures and undertake development or commercialization activities at our own expense. If we elect to fund and undertake development or commercialization activities on our own, we will need to obtain additional expertise and additional capital, which may not be available to us on acceptable terms or at all. If we fail to enter into collaborations and do not have sufficient funds or expertise to undertake the necessary development and commercialization activities, we may not be able to further develop our investigational products or bring them to market and generate product sales revenue, which would harm our business prospects, financial condition and results of operations. We may wish to acquire rights to future assets through in-licensing or may attempt to form collaborations in the future with respect to our investigational products, but may not be able to do so, which may cause us to alter or delay our development and commercialization plans. The development and potential commercialization of our investigational products will require substantial additional capital to fund expenses. We have entered into an option and license agreement with Taiho for the potential development and commercialization of our investigational products in Japan and certain other territories in Asia (excluding China). We may, in the future, decide to collaborate with other biopharmaceutical companies for the development and potential commercialization of those investigational products in other countries or territories of the world. We will face significant competition in seeking appropriate collaborators. We may not be successful in our efforts to establish a strategic partnership or other alternative arrangements for our investigational products because they may be deemed to be at too early of a stage of development for collaborative effort and third parties may not view our investigational products as having the requisite potential to demonstrate safety and efficacy. If and when we collaborate with a third party for development and commercialization of an investigational product, we can expect to relinquish some or all of the control over the future success of that investigational product to the third party. Our ability to reach a definitive agreement for a collaboration will depend, among other things, upon our assessment of the collaborator’s resources and expertise, the terms and conditions of the proposed collaboration and the proposed collaborator’s evaluation of a number of factors. Those factors may include the following: • • • • • • • the design or results of clinical trials; the likelihood of approval by the FDA or comparable foreign regulatory authorities; the potential market for the investigational product; the costs and complexities of manufacturing and delivering such investigational product to patients; the potential of competing products; the existence of uncertainty with respect to our ownership of technology or other rights, which can exist if there is a challenge to such ownership without regard to the merits of the challenge; and industry and market conditions generally. The collaborator may also consider alternative investigational products or technologies for similar indications that may be available to collaborate on and whether such a collaboration could be more attractive than the one with us for our investigational product. We may also be restricted under any license agreements from entering into agreements on certain terms or at all with potential collaborators. Collaborations are complex and time-consuming to negotiate and document. In addition, there have been a significant number of recent business combinations among large pharmaceutical companies that have resulted in a reduced number of potential future collaborators and changes to the strategies of the combined company. As a result, we may not be able to negotiate collaborations on a timely basis, on acceptable terms, or at all. If we are unable to do so, we may have to curtail the development of such investigational product, reduce or delay one or more of our other development programs, delay the potential commercialization or reduce the scope of any planned sales or marketing activities for such investigational product, or increase our expenditures and undertake development, manufacturing or commercialization activities at our own expense. If we elect to increase our expenditures to fund development, manufacturing or commercialization activities on our own, we may need to obtain additional capital, which may not be available to us on acceptable 44                 terms or at all. If we do not have sufficient funds, we may not be able to further develop our investigational products or bring them to market and generate product revenue. Our operating activities may be restricted by certain covenants in our license and other strategic agreements, which could limit our development and commercial opportunities. In connection with certain of our acquisitions, in-license or other collaborations or strategic alliances, we may agree to and be bound by negative covenants which may limit our development and commercial opportunities. For example, pursuant to our in-license of anti-PD-1 antibodies from WuXi Biologics, we made certain covenants to not commercialize any anti-PD-1 antibody licensed or obtained by us after the date of the license agreement with WuXi Biologics other than anti-PD-1 antibodies licensed from WuXi Biologics, subject to certain exceptions as set forth in our license agreement with WuXi Biologics. Furthermore, we agreed in our license agreement that WuXi Biologics would be our exclusive manufacturer of anti-PD-1 antibodies licensed thereunder until a certain number of years has elapsed following commercialization of such an anti-PD-1 antibody and that we would utilize WuXi Biologics as our exclusive provider of CMC development services for our biologic investigational products for three years from the date of our license agreement, subject to certain exceptions in each case. These exclusivity provisions may inhibit our development efforts, prevent us from forming strategic collaborations to develop and potentially commercialize any other anti-PD-1 antibody investigational products and may materially harm our business, financial condition, results of operations and prospects. Risks Related to Intellectual Property If we are unable to obtain and maintain sufficient intellectual property protection for our investigational products, or if the scope of the intellectual property protection is not sufficiently broad, our competitors could develop and commercialize products similar or identical to ours, and our ability to successfully commercialize our products may be adversely affected. Our success depends in large part on our ability to obtain and maintain patent protection in the United States and other countries with respect to our investigational products and research programs. We seek to protect our proprietary position by filing patent applications in the United States and abroad related to our novel discoveries and technologies that are important to our business, however, we cannot predict: • • • • • • if and when patents may issue based on our patent applications; the scope of protection of any patent issuing based on our patent applications; whether the claims of any patent issuing based on our patent applications will protect our investigational products and their intended uses or prevent others from commercializing competitive technologies or products; whether or not third parties will find ways to invalidate or circumvent our patent rights; whether or not others will obtain patents claiming aspects similar to those covered by our patents and patent applications; and/or whether we will need to initiate litigation or administrative proceedings to enforce and/or defend our patent rights which will be costly whether we win or lose. Obtaining and enforcing patents is expensive and time-consuming, and we may not be able to file and prosecute all necessary or desirable patent applications, or maintain and/or enforce patents that may issue based on our patent applications, at a reasonable cost or in a timely manner. It is also possible that we will fail to identify patentable aspects of our research and development results before it is too late to obtain patent protection. Although we enter into non- disclosure and confidentiality agreements with parties who have access to patentable aspects of our research and development output, such as our employees, corporate collaborators, outside scientific collaborators, contract research organizations, contract manufacturers, consultants, advisors and other third parties, any of these parties may breach these agreements and disclose such results before a patent application is filed, thereby jeopardizing our ability to seek patent protection. We also cannot be certain that the claims in our pending patent applications directed to our investigational products and/or technologies will be considered patentable by the U.S. Patent and Trademark Office (USPTO) or by 45               patent offices in foreign countries. One aspect of the determination of patentability of our inventions depends on the scope and content of the “prior art,” information that was or is deemed available to a person of skill in the relevant art prior to the priority date of the claimed invention. There may be prior art of which we are not aware that may affect the patentability of our patent claims or, if issued, affect the validity or enforceability of a patent claim. Even if the patents do issue based on our patent applications, third parties may challenge the validity, enforceability or scope thereof, which may result in such patents being narrowed, invalidated or held unenforceable. Furthermore, even if they are unchallenged, patents in our portfolio may not adequately exclude third parties from practicing relevant technology or prevent others from designing around our claims. If the breadth or strength of our intellectual property position with respect to our investigational products is threatened, it could dissuade companies from collaborating with us to develop and threaten our ability to commercialize our investigational products. In the event of litigation or administrative proceedings, we cannot be certain that the claims in any of our issued patents will be considered valid by courts in the United States or foreign countries. We may not identify relevant third-party patents or may incorrectly interpret the relevance, scope or expiration of a third party patent which might adversely affect our ability to develop and market our products. We cannot guarantee that any of our patent searches or analyses, including the identification of relevant patents, the scope of patent claims or the expiration of relevant patents, are complete or thorough, nor can we be certain that we have identified each and every third party patent and pending application in the United States and abroad that is relevant to or necessary for the commercialization of our investigational products in any jurisdiction. The scope of a patent claim is determined by an interpretation of the law, the written disclosure in a patent and the patent’s prosecution history. Our interpretation of the relevance or the scope of a patent or a pending application may be incorrect, which may negatively impact our ability to market our products. We may incorrectly determine that our products are not covered by a third party patent or may incorrectly predict whether a third party’s pending application will issue with claims of relevant scope. Our determination of the expiration date of any patent in the United States or abroad that we consider relevant may be incorrect, which may negatively impact our ability to develop and market our investigational products. Our failure to identify and correctly interpret relevant patents may negatively impact our ability to develop and market our products. In the future, we may need to obtain additional licenses of third-party technology that may not be available to us or are available only on commercially unreasonable terms, and which may cause us to operate our business in a more costly or otherwise adverse manner that was not anticipated. From time to time we may be required to license technology from additional third parties to further develop or commercialize our investigational products. Should we be required to obtain licenses to any third-party technology, including any such patents required to manufacture, use or sell our investigational products, such licenses may not be available to us on commercially reasonable terms, or at all. The inability to obtain any third-party license required to develop or commercialize any of our investigational products could cause us to abandon any related efforts, which could seriously harm our business and operations. We may become involved in lawsuits alleging that we have infringed the intellectual property rights of third parties or to protect or enforce our patents or other intellectual property, which litigation could be expensive, time consuming and adversely affect our ability to develop or commercialize our investigational products. The coverage of patents is subject to interpretation by the courts, and the interpretation is not always uniform. There is a substantial amount of intellectual property litigation in the biotechnology and pharmaceutical industries, and we may become party to, or threatened with, litigation or other adversarial proceedings regarding intellectual property rights with respect to our products candidates. Third parties may assert infringement claims against us based on existing or future intellectual property rights. For example, we are aware of certain patents owned or exclusively licensed by Bristol-Myers Squibb (BMS) having claims directed broadly to treating cancer with anti-PD-1 antibodies (the BMS Patents), which expire in 2023 and 2024. The BMS Patents have been and may in the future be the subject of litigation. If the validity of the BMS Patents is upheld following all such challenges, and if we receive regulatory approval for AB122 prior to expiration of the BMS Patents, then we may need to delay our commercialization of AB122 or we may need to obtain a license from BMS, which license may not be available on 46   commercially reasonable terms, or at all. If we were sued for patent infringement, we would need to demonstrate that our investigational products, products or methods either do not infringe the patent claims of the relevant patent or that the patent claims are invalid or unenforceable, and we may not be able to do this. Proving invalidity may be difficult. For example, in the United States, proving invalidity in court requires a showing of clear and convincing evidence to overcome the presumption of validity enjoyed by issued patents. If we are found to infringe a third party’s intellectual property rights, we could be forced, including by court order, to cease developing, manufacturing or commercializing the infringing investigational product or product. Alternatively, we may be required to obtain a license from such third party in order to use the infringing technology and continue developing, manufacturing or marketing the infringing investigational product. However, we may not be able to obtain any required license on commercially reasonable terms or at all. Even if we were able to obtain a license, it could be non- exclusive, thereby giving our competitors access to the same technologies licensed to us. In addition, we could be found liable for monetary damages, including treble damages and attorneys’ fees if we are found to have willfully infringed a patent. A finding of infringement could prevent us from commercializing our investigational products or force us to cease some of our business operations, which could materially harm our business. In addition, we may find that competitors are infringing our patents, trademarks, copyrights or other intellectual property. To counter infringement or unauthorized use, we may be required to file infringement claims, which can be expensive and time consuming and divert the time and attention of our management and scientific personnel. Any claims we assert against perceived infringers could provoke these parties to assert counterclaims against us alleging that we infringe their patents, in addition to counterclaims asserting that our patents are invalid or unenforceable, or both. In any patent infringement proceeding, there is a risk that a court will decide that a patent of ours is invalid or unenforceable, in whole or in part, and that we do not have the right to stop the other party from using the invention at issue. There is also a risk that, even if the validity of such patents is upheld, the court will construe the patent’s claims narrowly or decide that we do not have the right to stop the other party from using the invention at issue on the grounds that our patent claims do not cover the invention. An adverse outcome in a litigation or proceeding involving our patents could limit our ability to assert our patents against those parties or other competitors, and may curtail or preclude our ability to exclude third parties from making and selling similar or competitive products. Any of these occurrences could adversely affect our competitive business position, business prospects and financial condition. Similarly, if we assert trademark infringement claims, a court may determine that the marks we have asserted are invalid or unenforceable, or that the party against whom we have asserted trademark infringement has superior rights to the marks in question. In this case, we could ultimately be forced to cease use of such trademarks. Even if we establish infringement, the court may decide not to grant an injunction against further infringing activity and instead award only monetary damages, which may or may not be an adequate remedy. Furthermore, because of the substantial amount of discovery required in connection with intellectual property litigation, there is a risk that some of our confidential information could be compromised by disclosure during litigation. There could also be public announcements of the results of hearings, motions or other interim proceedings or developments. If securities analysts or investors perceive these results to be negative, it could have a material adverse effect on the price of shares of our common stock. Moreover, we cannot assure you that we will have sufficient financial or other resources to defend or pursue such litigation, which typically last for years before they are concluded. Even if we are successful in these proceedings, we may incur substantial costs and the time and attention of our management and scientific personnel could be diverted in pursuing these proceedings, which could have a material adverse effect on our business and operations. In addition, we may not have sufficient resources to bring these actions to a successful conclusion. Because of the expense and uncertainty of litigation, we may not be in a position to enforce our intellectual property rights against third parties. Because of the expense and uncertainty of litigation, we may conclude that even if a third party is infringing our issued patent, any patents that may be issued as a result of our pending or future patent applications or other intellectual property rights, the risk-adjusted cost of bringing and enforcing such a claim or action may be too high or not in the best interest of our company or our stockholders. In such cases, we may decide that the more prudent course of action is to simply monitor the situation or initiate or seek some other non-litigious action or solution. We may be subject to claims that our employees, consultants or independent contractors have wrongfully used or disclosed confidential information of third parties. We could in the future be subject to claims that we or our employees have inadvertently or otherwise used or disclosed alleged trade secrets or other confidential information of former employers or competitors. Although we 47   try to ensure that our employees and consultants do not use the intellectual property, proprietary information, know-how or trade secrets of others in their work for us, we may become subject to claims that we caused an employee to breach the terms of his or her non-competition or non-solicitation agreement, or that we or these individuals have, inadvertently or otherwise, used or disclosed the alleged trade secrets or other proprietary information of a former employer or competitor. While we may litigate to defend ourselves against these claims, even if we are successful, litigation could result in substantial costs and could be a distraction to management. If our defenses to these claims fail, in addition to requiring us to pay monetary damages, a court could prohibit us from using technologies or features that are essential to our investigational products, if such technologies or features are found to incorporate or be derived from the trade secrets or other proprietary information of the former employers. Moreover, any such litigation or the threat thereof may adversely affect our reputation, our ability to form strategic alliances or sublicense our rights to collaborators, engage with scientific advisors or hire employees or consultants, each of which would have an adverse effect on our business, results of operations and financial condition. We may not be able to protect our intellectual property rights throughout the world. Patents are of national or regional effect, and filing, prosecuting and defending patents on all of our investigational products throughout the world would be prohibitively expensive. As such, we may not be able to prevent third parties from practicing our inventions in all countries outside the United States, or from selling or importing products made using our inventions in and into the United States or other jurisdictions. Further, the legal systems of certain countries, particularly certain developing countries, do not favor the enforcement of patents and other intellectual property protection, particularly those relating to pharmaceuticals or biologics, which could make it difficult for us to stop the infringement of our patents or marketing of competing products in violation of our proprietary rights generally. In addition, certain developing countries, including China and India, have compulsory licensing laws under which a patent owner may be compelled to grant licenses to third parties. In those countries, we and our licensors may have limited remedies if patents are infringed or if we or our licensors are compelled to grant a license to a third party, which could materially diminish the value of those patents. This could limit our potential revenue opportunities. Accordingly, our efforts to enforce our intellectual property rights around the world may be inadequate to obtain a significant commercial advantage from the intellectual property that we develop or license. Changes in patent law in the United States and other jurisdictions could diminish the value of patents in general, thereby impairing our ability to protect our investigational products. As is the case with other biopharmaceutical companies, our success is heavily dependent on intellectual property, particularly patents. However, the patent position of biopharmaceutical companies generally is highly uncertain, involves complex legal and factual questions and has in recent years been the subject of much litigation, resulting in court decisions, including Supreme Court decisions, that have increased uncertainties as to the ability to obtain and enforce patent rights in the future. Changes in either the patent laws or interpretation of the patent laws in the United States and other countries could increase the uncertainties and costs. For example, in September 2011 the Leahy-Smith America Invents Act (the America Invents Act) was signed into law and included a number of significant changes to U.S. patent law as then existed. These include provisions that affect the way patent applications are prosecuted, redefine prior art and provide more efficient and cost-effective avenues for competitors to challenge the validity of patents. These include allowing third-party submission of prior art to the USPTO during patent prosecution and additional procedures to attack the validity of a patent by USPTO administered post-grant proceedings, including post-grant review, inter partes review, and derivation proceedings. After March 2013, under the America Invents Act, the United States transitioned to a first inventor to file system in which, assuming that the other statutory requirements are met, the first inventor to file a patent application will be entitled to the patent on an invention regardless of whether a third party was the first to invent the claimed invention. However, the America Invents Act and its implementation could increase the uncertainties and costs surrounding the prosecution of our patent applications and the enforcement or defense of our issued patents, all of which could have a material adverse effect on our business, financial condition, results of operations and prospects. The U.S. Supreme Court has ruled on several patent cases in recent years, either narrowing the scope of patent protection available in certain circumstances or weakening the rights of patent owners in certain situations. Depending on future actions by the U.S. Congress, the U.S. courts, the USPTO and the relevant law- making bodies in other countries, the laws and regulations governing patents could change in unpredictable ways that would weaken our ability to obtain new patents or to enforce our existing patents and patents that we might obtain in the future. 48   We may rely on trade secret and proprietary know-how which can be difficult to trace and enforce and, if we are unable to protect the confidentiality of our trade secrets, our business and competitive position would be harmed. In addition to seeking patents for some of our technology and investigational products, we may also rely on trade secrets, including unpatented know-how, technology and other proprietary information, to maintain our competitive position. Elements of our investigational product, including processes for their preparation and manufacture, may involve proprietary know-how, information, or technology that is not covered by patents, and thus for these aspects we may consider trade secrets and know-how to be our primary intellectual property. Any disclosure, either intentional or unintentional, by our employees, the employees of third parties with whom we share our facilities or third party consultants and vendors that we engage to perform research, clinical trials or manufacturing activities, or misappropriation by third parties (such as through a cybersecurity breach) of our trade secrets or proprietary information could enable competitors to duplicate or surpass our technological achievements, thus eroding our competitive position in our market. Trade secrets and know-how can be difficult to protect. We require our employees to enter into written employment agreements containing provisions of confidentiality and obligations to assign to us any inventions generated in the course of their employment. We and any third parties with whom we share facilities enter into written agreements that include confidentiality and intellectual property obligations to protect each party’s property, potential trade secrets, proprietary know-how, and information. We further seek to protect our potential trade secrets, proprietary know-how, and information in part, by entering into non-disclosure and confidentiality agreements with parties who are given access to them, such as our corporate collaborators, outside scientific collaborators, contract research organizations, contract manufacturers, consultants, advisors and other third parties. With our consultants, contractors, and outside scientific collaborators, these agreements typically include invention assignment obligations. Despite these efforts, any of these parties may breach the agreements and disclose our proprietary information, including our trade secrets, and we may not be able to obtain adequate remedies for such breaches. Enforcing a claim that a party illegally disclosed or misappropriated a trade secret is difficult, expensive and time-consuming, and the outcome is unpredictable. In addition, some courts inside and outside the United States are less willing or unwilling to protect trade secrets. If any of our trade secrets were to be lawfully obtained or independently developed by a competitor or other third party, we would have no right to prevent them from using that technology or information to compete with us. If any of our trade secrets were to be disclosed to or independently developed by a competitor or other third party, our competitive position would be harmed. We may become subject to claims challenging the inventorship or ownership of our patents and other intellectual property. We may be subject to claims that former employees, collaborators or other third parties have an interest in our patents or other intellectual property as an inventor or co-inventor. The failure to name the proper inventors on a patent application can result in the patents issuing thereon being unenforceable. Inventorship disputes may arise from conflicting views regarding the contributions of different individuals named as inventors, the effects of foreign laws where foreign nationals are involved in the development of the subject matter of the patent, conflicting obligations of third parties involved in developing our investigational products or as a result of questions regarding co-ownership of potential joint inventions. Litigation may be necessary to resolve these and other claims challenging inventorship and/or ownership. Alternatively, or additionally, we may enter into agreements to clarify the scope of our rights in such intellectual property. If we fail in defending any such claims, in addition to paying monetary damages, we may lose valuable intellectual property rights, such as exclusive ownership of, or right to use, valuable intellectual property. Such an outcome could have a material adverse effect on our business. Even if we are successful in defending against such claims, litigation could result in substantial costs and be a distraction to management and other employees. Patent terms may be inadequate to protect our competitive position on our investigational products for an adequate amount of time. Patent rights are of limited duration. Given the amount of time required for the development, testing and regulatory review of new investigational products, patents protecting such candidates might expire before or shortly after such investigational products are commercialized. Even if patents covering our investigational products are obtained, once the patent life has expired for a product, we may be open to competition from biosimilar or generic products. A patent term extension based on regulatory delay may be available in the United States. However, only a single patent can be extended for each marketing approval, and any patent can be extended only once, for a single product. Moreover, the scope of protection during the period of the patent term extension does not extend to the full 49   scope of the claim, but instead only to the scope of the product as approved. Laws governing analogous patent term extensions in foreign jurisdictions vary widely, as do laws governing the ability to obtain multiple patents from a single patent family. Additionally, we may not receive an extension if we fail to apply within applicable deadlines, fail to apply prior to expiration of relevant patents or otherwise fail to satisfy applicable requirements. If we are unable to obtain patent term extension or restoration, or the term of any such extension is less than we request, the period during which we will have the right to exclusively market our product will be shortened and our competitors may obtain approval of competing products following our patent expiration, and our revenue could be reduced, possibly materially. Risks Related to our Business Operations We expect to expand our development, regulatory and operational capabilities and, as a result, we may encounter difficulties in managing our growth, which could disrupt our operations. As we advance our research and development programs, we expect to experience significant growth in the number of our employees and the scope of our operations, particularly in the areas of clinical development, quality, regulatory affairs and, if any of our investigational products receives marketing approval, sales, marketing and distribution. To manage our anticipated future growth, we must: • • • identify, recruit, integrate, maintain and motivate additional qualified personnel; manage our development efforts effectively, including the initiation and conduct of clinical trials for our investigational products, both as monotherapy and in combination with other intra-portfolio investigational products; and improve our operational, financial and management controls, reporting systems and procedures. Our future financial performance and our ability to develop, manufacture and commercialize our investigational products will depend, in part, on our ability to effectively manage any future growth, and our management may also have to divert financial and other resources, and a disproportionate amount of its attention away from day-to-day activities in order to devote a substantial amount of time, to managing these growth activities. If we are not able to effectively expand our organization by hiring new employees and expanding our groups of consultants and contractors, we may not be able to successfully implement the tasks necessary to further develop and commercialize our investigational products and, accordingly, may not achieve our research, development and commercialization goals. Our future success depends on our ability to retain key employees, consultants and advisors and to attract, retain and motivate qualified personnel. Our industry has experienced a high rate of turnover in recent years. Our ability to compete in the highly competitive biopharmaceuticals industry depends upon our ability to attract, retain and motivate highly skilled and experienced personnel with scientific, medical, regulatory, manufacturing and management skills and experience. We conduct our operations in the San Francisco Bay Area, a region that is home to many other biopharmaceutical companies as well as many academic and research institutions, resulting in fierce competition for qualified personnel. We may not be able to attract or retain qualified personnel in the future due to the intense competition for a limited number of qualified personnel among biopharmaceutical companies. Many of the other biopharmaceutical companies against which we compete have greater financial and other resources, different risk profiles and a longer history in the industry than we do. Our competitors may provide higher compensation, more diverse opportunities and/or better opportunities for career advancement. Any or all of these competing factors may limit our ability to continue to attract and retain high quality personnel, which could negatively affect our ability to successfully develop and commercialize our investigational products and to grow our business and operations as currently contemplated. We are highly dependent on the services of our founders, Terry Rosen, Ph.D., who serves as our Chief Executive Officer, and Juan Jaen, Ph.D., who serves as our President. We are highly dependent on the services of our founders, Terry Rosen, Ph.D., who serves as our Chief 50         Executive Officer, and Juan Jaen, Ph.D., who serves as our President. Although we have entered into employment agreements with them, they are not for a specific term and each of them may terminate their employment with us at any time, though we are not aware of any present intention of either of these individuals to leave us. Drs. Rosen and Jaen have significant experience identifying and developing biopharmaceuticals. We believe that their drug discovery and development experience, and overall biopharmaceutical company management experience, would be difficult to replace. However, the historical results, past performance and/or acquisitions of companies with which they were affiliated do not necessarily predict or guarantee similar results for our company. Further, Drs. Rosen and Jaen have certain other business and personal commitments outside of serving as the Chief Executive Officer and President of Arcus, including serving on the boards of other companies and foundations, which may result in diversion of their focus and attention on our company. We face substantial competition, which may result in others discovering, developing or commercializing products more quickly or marketing them more successfully than us. If their investigational products are shown to be safer or more effective than ours, then our commercial opportunity will be reduced or eliminated. We compete in the segments of the pharmaceutical, biotechnology and other related markets that develop immunotherapies for the treatment of cancer, which is highly competitive with rapidly changing standards of care. As such, our commercial opportunity could be reduced or eliminated if our competitors develop and commercialize products that are safer, more effective, have fewer or less severe side effects, are more convenient, or are less expensive than any products that we may develop or that would render any products that we may develop obsolete or non-competitive. Our competitors also may obtain marketing approval for their products more rapidly than we may obtain approval for ours, which could result in our competitors establishing a strong market position before we are able to enter the market. Some of the other products in the same class as our investigational products have already been approved or are further along in development. With respect to our dual adenosine receptor antagonist, AB928, we are aware of several other clinical-stage selective adenosine A2aR antagonists being developed by AstraZeneca, Corvus, CStone, iTeos Therapeutics and Novartis and a clinical-stage selective adenosine A2bR antagonist being developed by Palobiofarma. For our small-molecule CD73 inhibitor, AB680, we are aware of several pharmaceutical companies developing antibodies against this target, including AstraZeneca, Bristol-Myers Squibb, Corvus, Novartis and Tracon, all of whom have advanced their CD73 antibodies into clinical development. Other pharmaceutical companies, such as Boehringer Ingelheim, Calithera, Eli Lilly, Merck and ORIC, have small-molecule programs against this target. Regarding our anti-PD-1 antibody, AB122, multiple large pharmaceutical companies have already received regulatory approvals for their anti-PD-1/PD-L1 antibodies, including AstraZeneca, Bristol-Myers Squibb, Merck, Pfizer in partnership with Merck KGaA, Regeneron in partnership with Sanofi Genzyme and Roche/Genentech, and there are also many other anti- PD-1 and anti-PD-L1 antibodies in clinical development. With respect to our anti-TIGIT antibody, AB154, we are aware of several pharmaceutical companies developing antibodies against this target, including Astellas, Beigene, Bristol-Myers Squibb, Compugen, Genentech, Merck, Mereo/OncoMed and Seattle Genetics. To our knowledge, there are no approved anti-TIGIT antibodies. As more investigational products within a particular class of drugs proceed through clinical development to regulatory review and approval, the amount and type of clinical data that may be required by regulatory authorities may increase or change. Consequently, the results of our clinical trials for investigational products in those class will likely need to show a risk benefit profile that is competitive with or more favorable than those products and investigational products in order to obtain marketing approval or, if approved, a product label that is favorable for commercialization. If the risk benefit profile is not competitive with those products or investigational products, or if the approval of other agents for an indication or patient population significantly alters the standard of care with which we tested our investigational products, we may have developed a product that is not commercially viable, that we are not able to sell profitably or that is unable to achieve favorable pricing or reimbursement. In such circumstances, our future product revenue and financial condition would be materially and adversely affected. Many of our competitors, such as large pharmaceutical and biotechnology companies like AstraZeneca, Bristol-Myers Squibb, Merck, Novartis and Roche/Genentech, have longer operating histories and significantly greater financial resources and expertise in research and development, manufacturing, preclinical studies, conducting clinical trials, obtaining regulatory approvals and marketing approved products than we do. Mergers and 51   acquisitions in the pharmaceutical and biotechnology industries may result in even more resources being concentrated among a smaller number of our competitors. Smaller and other early stage companies may also prove to be significant competitors, particularly through collaborative arrangements with large and established companies. These third parties compete with us in recruiting and retaining qualified scientific and management personnel, establishing clinical trial sites and subject enrollment for clinical trials, as well as in acquiring technologies complementary to, or necessary for, our programs. The key competitive factors affecting the success of all of our programs are likely to be their efficacy, safety, convenience, and availability of reimbursement. If we are not successful in developing, commercializing and achieving higher levels of reimbursement than our competitors, we will not be able to compete against them and our business would be materially harmed. The development and commercialization of AB122 may face strong competition from other anti-PD-1 antibodies that have already received marketing approval by larger companies with substantial resources and more experience developing, manufacturing and commercializing biologic compounds. As discussed above, some companies, such as AstraZeneca, Bristol-Myers Squibb, Merck, Pfizer in partnership with Merck KGaA, Regeneron in partnership with Sanofi Genzyme and Roche/Genentech, have anti-PD-1/PD-L1 antibodies that are approved and on the market, and other companies are developing anti-PD-1/PD-L1 antibodies for various oncology indications that are further along in development than AB122. This competitive environment could limit our development opportunities for AB122 or compromise our ability to successfully enroll our ongoing and future clinical trials with AB122 by limiting the availability of clinical trial investigators, sites and/or subjects which could slow, delay or limit the progress of AB122’s development. As a result of these or other problems and risks, we may never receive marketing approval for AB122, may not realize the full commercial potential of AB122 as monotherapy or in combination with our other investigational products, may never recoup our financial investment or may never generate significant value or revenue from this asset. Our internal information technology systems, or those of our third-party CROs or other contractors or consultants, are subject to failure, security breaches, loss or leakage of data, and other disruptions, which could result in a material disruption of our investigational products’ development programs, compromise sensitive information related to our business or prevent us from accessing critical information, potentially exposing us to notification obligations, liability or reputational damage and otherwise adversely affecting our business. We are increasingly dependent upon information technology systems, infrastructure and data to operate our business. In the ordinary course of business, we collect, store and transmit confidential information, including but not limited to intellectual property, proprietary business information and personal information. It is critical that we do so in a secure manner to maintain the confidentiality, integrity and availability of such confidential information. We also have outsourced elements of our operations to third parties, and as a result we manage a number of third party contractors who have access to our confidential information. Despite the implementation of security measures, given their size and complexity and the increasing amounts of confidential information that they maintain, our internal information technology systems and those of our third-party CROs and other contractors and consultants are vulnerable to breakdown or other damage or interruption from service interruptions, system malfunction, natural disasters, terrorism, war and telecommunication and electrical failures, as well as security breaches from inadvertent or intentional actions by our employees, contractors, consultants, business partners, and/or other third parties, or from cyber- attacks by malicious third parties (including the deployment of harmful malware, ransomware, denial-of-service attacks, social engineering and other means to affect service reliability and threaten the confidentiality, integrity and availability of information), which may compromise our system infrastructure or lead to data leakage. We have experienced at least one intrusion into our computer systems, and, although our investigation indicates that it did not have a material adverse effect on our operations, there can be no assurance of a similar result in the future. We cannot assure you that our data protection efforts and our investment in information technology will prevent other breakdowns, data leakages, breaches in our systems or other cyber incidents that could have a material adverse effect upon our reputation, business, operations or financial condition. Furthermore, as the cyber-threat landscape evolves, these attacks are growing in frequency, sophistication and intensity, and becoming increasingly difficult to detect. There can be no assurance that we and our third-party CROs and other contractors and consultants will be successful in detecting, preventing or fully recovering systems or data from all breakdowns, service interruptions, attacks or breaches of systems that could adversely affect our business and operations and/or result in the loss or disclosure of critical or sensitive data, which 52   could result in financial, legal, business or reputational harm to us. To the extent that any disruption or security breach were to result in a loss of, or damage to, our data or applications, or inappropriate disclosure of confidential or proprietary information, we could incur liability and reputational damage and the further development and commercialization of our drug candidates could be delayed. In addition, the loss of clinical trial data for our investigational products could result in delays in our marketing approval efforts and significantly increase our costs to recover or reproduce the data. Furthermore, significant disruptions of our internal information technology systems or security breaches could result in the loss, misappropriation, and/or unauthorized access, use, or disclosure of, or the prevention of access to, confidential information (including trade secrets or other intellectual property, proprietary business information, and personal information), which could result in financial, legal, business, and reputational harm to us. In particular, any such event that leads to unauthorized access, use, or disclosure of personal information, including personal information regarding our clinical trial subjects or employees, could harm our reputation directly, compel us to comply with federal and/or state breach notification laws and foreign law equivalents, subject us to mandatory corrective action, and otherwise subject us to liability under laws and regulations that protect the privacy and security of personal information, which could result in significant legal and financial exposure and reputational damages that could potentially have an adverse effect on our business. Unfavorable global economic and trade conditions could adversely affect our business, financial condition or results of operations. Our results of operations could be adversely affected by general conditions in the global economy and in the global financial markets and global trade. We conduct, and we expect to continue to conduct, portions of our clinical trials outside the United States, and unfavorable economic conditions resulting in the weakening of the U.S. dollar would make those clinical trials more costly to operate. Furthermore, the most recent global financial crisis caused extreme volatility and disruptions in the capital and credit markets. A severe or prolonged economic downturn could result in a variety of risks to our business, including a reduced ability to raise additional capital when needed on acceptable terms, if at all. A weak or declining economy could also strain our suppliers, possibly resulting in supply disruption. In addition, proposed tariffs by the Trump administration have included a 25% tariff on raw ingredients for pharmaceuticals, such as the active pharmaceutical ingredients for our investigational products. Given our exclusive relationship with WuXi Biologics, located in China, for the manufacture of AB122 and AB154 and for biologics CMC development, these additional tariffs, if they were to be imposed, would have an adverse impact on our operating results and financial condition. Any of the foregoing could harm our business and we cannot anticipate all of the ways in which the current economic climate and financial market conditions could adversely impact our business. Our future growth may depend, in part, on our ability to operate in foreign markets, where we would be subject to additional regulatory burdens and other risks and uncertainties. Our future profitability may depend, in part, on our ability to commercialize our investigational products in foreign markets for which we may rely on collaboration with third parties. We are not permitted to market or promote any of our investigational products before we receive marketing approval from the applicable regulatory authority in that foreign market, and we may never receive such marketing approval for any of our investigational products. To obtain marketing approval in many foreign countries, we must comply with numerous and varying regulatory requirements of such countries regarding safety and efficacy and governing, among other things, clinical trials and commercial sales, pricing and distribution of our investigational products, and we cannot predict success in these jurisdictions. If we obtain approval of our investigational products and ultimately commercialize our investigational products in foreign markets, we would be subject to additional risks and uncertainties, including: • • • • • • our customers’ ability to obtain reimbursement for our investigational products in foreign markets; our inability to directly control commercial activities because we are relying on third parties; the burden of complying with complex and changing foreign regulatory, tax, accounting and legal requirements; different medical practices and customs in foreign countries affecting acceptance in the marketplace; import or export licensing requirements; longer accounts receivable collection times; 53               • • • • • • longer lead times for shipping; language barriers for technical training; reduced protection of intellectual property rights in some foreign countries; the existence of additional potentially relevant third-party intellectual property rights; foreign currency exchange rate fluctuations; and the interpretation of contractual provisions governed by foreign laws in the event of a contract dispute. Foreign sales of our investigational products could also be adversely affected by the imposition of governmental controls, political and economic instability, trade restrictions and changes in tariffs. We or the third parties upon whom we depend may be adversely affected by earthquakes, fires or other natural disasters and our business continuity and disaster recovery plans may not adequately protect us from a serious disaster. Our headquarters and main research facility are located in the San Francisco Bay Area, which in the past has experienced severe earthquakes and fires. If these earthquakes, fires, other natural disasters, terrorism and similar unforeseen events beyond our control prevented us from using all or a significant portion of our headquarters or research facility, it may be difficult or, in certain cases, impossible for us to continue our business for a substantial period of time. We do not have a disaster recovery or business continuity plan in place and may incur substantial expenses as a result of the absence or limited nature of our internal or third party service provider disaster recovery and business continuity plans, which, particularly when taken together with our lack of earthquake insurance, could have a material adverse effect on our business. Furthermore, integral parties in our supply chain are operating from single sites, increasing their vulnerability to natural disasters or other sudden, unforeseen and severe adverse events. If such an event were to affect our supply chain, it could have a material adverse effect on our ability to conduct our clinical trials, our development plans and business. Our ability to use our net operating loss carryforwards and certain other tax attributes may be limited. We have incurred substantial losses during our history and do not expect to become profitable in the near future, and we may never achieve profitability. Unused losses for the tax year ended December 31, 2017 and prior tax years will carry forward to offset future taxable income, if any, until such unused losses expire. Unused losses generated after December 31, 2017, under new tax legislation will not expire and may be carried forward indefinitely but will be only deductible to the extent of 80% of current year taxable income in any given year. In addition, both our current and our future unused losses may be subject to limitation under Sections 382 and 383 of the Internal Revenue Code of 1986, as amended (IRC), if we undergo an “ownership change,” generally defined as a greater than 50 percentage point change (by value) in its equity ownership by certain stockholders over a three-year period. We performed an analysis under IRC Section 382 through December 31, 2018 with respect to our net operating loss and credit carryforwards. We concluded that, while an ownership change occurred in previous years as defined under IRC Section 382, we do not expect such ownership changes to result in the expiration of our net operating loss carryforwards prior to utilization. However, future equity issuances may result in an additional ownership change. As a result, our pre-2018 net operating loss carryforwards may expire prior to being used, or our ability to use all of our pre-change net operating loss carryforwards (NOLs) and other pre-change tax attributes (such as research tax credits) to offset our post-change income or taxes may be subject to limitations. Similar provisions of state tax law may also apply to limit our use of accumulated state tax attributes. In addition, at the state level, there may be periods during which the use of NOLs is suspended or otherwise limited, which could accelerate or permanently increase state taxes owed. Therefore, even if we attain profitability, we may be unable to use all or a material portion of our NOLs and other tax attributes, which could adversely affect our future cash flows. U.S. federal income tax reform could adversely affect us. In December 2017, legislation significantly revised the Internal Revenue Code of 1986, as amended. This legislation, among other things, contains significant changes to corporate taxation, including reduction of the corporate tax rate from a top marginal rate of 35% to a flat rate of 21%, limitation of the tax deduction for interest expense to 30% of adjusted earnings (except for certain small businesses), limitation of the deduction for net 54               operating losses to 80% of current year taxable income and elimination of net operating loss carrybacks, one time taxation of offshore earnings at reduced rates regardless of whether they are repatriated, elimination of U.S. tax on foreign earnings (subject to certain important exceptions), immediate deductions for certain new investments instead of deductions for depreciation expense over time, and modifying or repealing many business deductions and credits. We do not expect this tax legislation to have a material impact to our current projection of minimal cash taxes for the near future. However, we continue to examine the impact that this tax legislation may have on our business in the longer term. Accordingly, notwithstanding the reduction in the corporate income tax rate, the overall impact of the new federal tax law is uncertain and our business and financial condition could be adversely affected. In addition, it is uncertain if and to what extent various states will conform to the newly enacted federal tax law. The impact of this tax legislation on holders of our common stock is also uncertain and could be adverse. We urge prospective investors to consult with their legal and tax advisors with respect to this legislation and the potential tax consequences of investing in or holding our common stock. Risks Related to Our Industry Product liability lawsuits against us could cause us to incur substantial liabilities and could limit our commercialization of any investigational products that we may develop. We face an inherent risk of product liability exposure related to the testing of our investigational products in human clinical trials and will face an even greater risk if we commercially sell any products that we may develop. If we cannot successfully defend ourselves against claims that our investigational products or products caused injuries, we could incur substantial liabilities. Regardless of merit or eventual outcome, product liability claims may result in: • • • • • • • • • • delay or termination of clinical trials; decreased demand for any investigational products or products that we may develop; injury to our reputation and significant negative media attention; withdrawal of clinical trial subjects; initiation of investigations by regulators; significant costs to defend the related litigation and diversion of management’s time and our resources; substantial monetary awards to study subjects or patients; product recalls, withdrawals or labeling, marketing or promotional restrictions; loss of revenue; and the inability to commercialize any products that we may develop. Although we maintain product liability insurance coverage, it may not be adequate to cover all liabilities that we may incur. We anticipate that we will need to increase our insurance coverage as our investigational products advance through clinical trials and if we successfully commercialize any products. Insurance coverage is increasingly expensive. We may not be able to maintain insurance coverage at a reasonable cost or in an amount adequate to satisfy any liability that may arise. Failure to comply with health and data protection laws and regulations could lead to government enforcement actions (which could include civil or criminal penalties), private litigation, and/or adverse publicity and could negatively affect our operating results and business. We and any potential collaborators may be subject to federal, state, and foreign data protection laws and regulations (i.e., laws and regulations that address privacy and data security). In the United States, numerous federal and state laws and regulations, including federal health information privacy laws, state data breach notification laws, state health information privacy laws, and federal and state consumer protection laws (e.g., Section 5 of the FTC Act), that govern the collection, use, disclosure, and protection of health-related and other personal information could apply to our operations or the operations of our collaborators. In addition, we may obtain health information from third parties (including research institutions from which we obtain clinical trial data) that are subject to privacy and security requirements under federal Health Insurance Portability and Accountability Act of 1996 (HIPAA) as amended by the Health Information Technology for Economic and Clinical Health Act of 2009 (HITECH). Depending on the facts and circumstances, we could be subject to criminal penalties if we knowingly obtain, use, or disclose individually identifiable health information maintained by a HIPAA-covered entity in a manner that is not 55                       authorized or permitted by HIPAA. The legislative and regulatory landscape for privacy and data security continues to evolve, and we expect that there will continue to be new proposed laws, regulations and industry standards relating to privacy and data security in the United States, the EU and other jurisdictions. This increased focus on privacy and data security issues may negatively affect our operating results and our business. For example, the California Consumer Privacy Act of 2018 (CCPA), which took effect on January 1, 2020, gives California residents expanded rights to access and require deletion of their personal information, opt out of certain personal information sharing, and receive detailed information about how their personal information is used. In addition, the CCPA authorizes private lawsuits to recover statutory damages for certain data breaches. While it exempts some data regulated by HIPAA and certain clinical trials data, the CCPA may increase our compliance costs and potential liability with respect to other personal information we collect about California residents. Some observers note that the CCPA could mark the beginning of a trend toward more stringent privacy legislation in the U.S., which could increase our potential liability and adversely affect our business. International data protection laws also apply to health-related and other personal data obtained outside the United States. In the European Union, Regulation (EU) 2016/679 (General Data Protection Regulation) took effect in May 2018 and imposes, in some cases, stricter obligations than data protection laws in the United States on the use of health-related and other personal data. These requirements include the obligation to appoint data protection officers in certain circumstances, rights for individuals to be “forgotten” and to data portability, and the obligation to make public notification of significant data breaches. Under the General Data Protection Regulation, data protection authorities can also impose administrative fines of up to 4% of our total worldwide turnover or up to €20 million (whichever is higher). In addition, the General Data Protection Regulation only permits the transfer of personal data outside the European Economic Area (EEA) to countries that offer a level of data protection deemed adequate by the European Commission, unless an approved data transfer mechanism is in place. Some of the approved data transfer mechanisms face legal challenges in the EU, which adds to the complexity of transferring personal data outside the EEA. The General Data Protection Regulation increases our responsibility and liability in relation to personal data that we process, and we must put in place additional mechanisms to ensure compliance with the new EU data protection rules. Failure to comply with U.S. and international data protection laws and regulations could result in government enforcement actions (which could include civil or criminal penalties), private litigation, and/or adverse publicity and could negatively affect our operating results and business. Moreover, clinical trial subjects about whom we or our potential collaborators obtain information, as well as the providers who share this information with us, may contractually limit our ability to use and disclose the information. Claims that we have violated individuals’ privacy rights, failed to comply with data protection laws, or breached our contractual obligations, even if we are not found liable, could be expensive and time-consuming to defend and could result in adverse publicity that could harm our business. We will be subject to applicable fraud and abuse, transparency, government price reporting, and other healthcare laws and regulations. If we are unable to comply, or have not fully complied, with such laws, we could face substantial penalties. Although we do not currently have any marketed products, if we obtain FDA approval for any of investigational products and begin commercializing those products in the United States, our operations will be subject, either directly or indirectly through our customers and third party payors, to various U.S. federal and state fraud and abuse, transparency and other healthcare laws and regulations, and similar laws in other jurisdictions in which we conduct our business. These laws may impact, among other things, our research and proposed sales, marketing and education programs and constrain the business of financial arrangements and relationships with healthcare providers, physicians and other parties through which we market, sell and distribute our products for which we obtain marketing approval. The laws that may affect our ability to operate include, but are not limited to the federal Anti-Kickback Statute; federal civil and criminal false claims laws, such as the False Claims Act (FCA); HIPAA; federal and state consumer protection and unfair competition laws; the federal transparency requirements under the Physician Payments Sunshine Act; state and foreign law equivalents of each of these federal laws; and state and foreign laws that require pharmaceutical companies to implement compliance programs. Many of these laws are discussed in detail in “Item 1. Business” above.” The scope and enforcement of each of these laws is uncertain and subject to rapid change in the current environment of healthcare reform. Federal and state enforcement bodies have continued their scrutiny of interactions between healthcare companies and healthcare providers, which has led to a number of investigations, prosecutions, 56   convictions and settlements in the healthcare industry. Responding to investigations can be time-and resource-consuming and can divert management’s attention from the business. Any such investigation or settlement could increase our costs or otherwise have an adverse effect on our business. Ensuring that our business arrangements with third parties comply with applicable healthcare laws and regulations will likely be costly. We have entered into consulting and advisory board arrangements with physicians and other healthcare providers, including some who could influence the use of our investigational products, if approved. Because of the complex and far-reaching nature of these laws, regulatory agencies may view these transactions as prohibited arrangements that must be restructured, or discontinued, or for which we could be subject to other significant civil, criminal and administrative penalties such as fines, disgorgement, imprisonment, exclusion from government funded healthcare programs, such as Medicare and Medicaid, contractual damages, reputational harm, diminished profits and future earnings, additional reporting obligations and oversight if we become subject to a corporate integrity agreement or other agreement to resolve allegations of non-compliance with these laws, and the curtailment or restructuring of our operations, any of which could substantially disrupt our operations. If any of the physicians or other healthcare providers or entities with whom we expect to do business is found to be not in compliance with applicable laws, they may be subject to criminal, civil or administrative sanctions, including exclusions from government funded healthcare programs. Changes in healthcare law and implementing regulations, as well as changes in healthcare policy, may impact our business in ways that we cannot currently predict, and may have a significant adverse effect on our business and results of operations. In the United States and some foreign jurisdictions, there have been, and continue to be, several legislative and regulatory changes and proposed changes regarding the healthcare system that could prevent or delay marketing approval of investigational products, restrict or regulate post-approval activities, and affect the ability to profitably sell investigational products for which marketing approval is obtained. Among policy makers and payors in the United States and elsewhere, there is significant interest in promoting changes in healthcare systems with the stated goals of containing healthcare costs, improving quality and/or expanding access. In the United States, the pharmaceutical industry has been a particular focus of these efforts and has been significantly affected by major legislative initiatives. For additional detail regarding health care reform activities that may impact our business, see “Business—Government Regulation— Healthcare Reform.” We are subject to certain U.S. and foreign anti-corruption, anti-money laundering, export control, sanctions, and other trade laws and regulations. We can face serious consequences for violations. U.S. and foreign anti-corruption, anti-money laundering, export control, sanctions, and other trade laws and regulations (collectively, Trade Laws) prohibit, among other things, companies and their employees, agents, clinical research organizations, legal counsel, accountants, consultants, contractors, and other partners from authorizing, promising, offering, providing, soliciting, or receiving directly or indirectly, corrupt or improper payments or anything else of value to or from recipients in the public or private sector. Violations of Trade Laws can result in substantial criminal fines and civil penalties, imprisonment, the loss of trade privileges, debarment, tax reassessments, breach of contract and fraud litigation, reputational harm, and other consequences. We have direct or indirect interactions with officials and employees of government agencies or government-affiliated hospitals, universities, and other organizations. We also expect our non-U.S. activities to increase over time. We expect to rely on third parties for research, preclinical studies, and clinical trials and/or to obtain necessary permits, licenses, patent registrations, and other marketing approvals. We can be held liable for the corrupt or other illegal activities of our personnel, agents, or partners, even if we do not explicitly authorize or have prior knowledge of such activities. If we fail to comply with environmental, health and safety laws and regulations, we could become subject to fines or penalties or incur costs that could have a material adverse effect on the success of our business. We, and the third parties with whom we share our facilities, are subject to numerous environmental, health and safety laws and regulations, including those governing laboratory procedures and the handling, use, storage, treatment and disposal of hazardous materials and wastes. Each of our operations involve the use of hazardous and flammable materials, including chemicals and biological and radioactive materials. Each of our operations also produce hazardous waste products. We generally contract with third parties for the disposal of these materials and wastes. We cannot eliminate the risk of contamination or injury from these materials. We could be held liable for 57   any resulting damages in the event of contamination or injury resulting from the use of hazardous materials by us or the third parties with whom we share our facilities, and any liability could exceed our resources. We also could incur significant costs associated with civil or criminal fines and penalties. Although we maintain workers’ compensation insurance to cover us for costs and expenses we may incur due to injuries to our employees resulting from the use of hazardous materials, this insurance may not provide adequate coverage against potential liabilities. We do not maintain insurance for environmental liability or toxic tort claims that may be asserted against us in connection with our storage or disposal of biological, hazardous or radioactive materials. In addition, we may incur substantial costs in order to comply with current or future environmental, health and safety laws and regulations. These current or future laws and regulations may impair our research and development. Failure to comply with these laws and regulations also may result in substantial fines, penalties or other sanctions. Risks Related to Owning our Common Stock The stock price of our common stock has been and may continue to be volatile or may decline regardless of our operating performance. The market price of our common stock has fluctuated and may fluctuate significantly in response to numerous factors, many of which are beyond our control, including: • • • • • • • • • • • • • overall performance of the equity markets; our operating performance and the performance of other similar companies; results from our ongoing clinical trials and future clinical trials with our current and future investigational products or of our competitors; changes in our projected operating results that we provide to the public, our failure to meet these projections or changes in recommendations by securities analysts that elect to follow our common stock; regulatory, trade or legal developments in the United States and other countries, including changes in tariffs or other trade restrictions and the changes in the structure of healthcare payment systems; the level of expenses related to future investigational products or clinical development programs; our failure to achieve product development goals in the timeframe we announce; announcements of acquisitions, strategic alliances or significant agreements by us or by our competitors; recruitment or departure of key personnel; the economy as a whole and market conditions in our industry; trading activity by a limited number of stockholders who together beneficially own a majority of our outstanding common stock; the size of our market float; and any other factors discussed in this report. In addition, the stock markets have experienced extreme price and volume fluctuations that have affected and continue to affect the market prices of equity securities of many immuno-oncology companies. Stock prices of many immuno-oncology companies have fluctuated in a manner unrelated or disproportionate to the operating performance of those companies. In the past, stockholders have filed securities class action litigation following periods of market volatility. If we were to become involved in securities litigation, it could subject us to substantial costs, divert resources and the attention of management from our business and adversely affect our business. The amount of our future losses is uncertain and our quarterly operating results may fluctuate significantly or may fall below the expectations of investors or securities analysts, each of which may cause our stock price to 58                             fluctuate or decline. Our quarterly and annual operating results may fluctuate significantly in the future due to a variety of factors, many of which are outside of our control and may be difficult to predict, including the following: • • • • • • • • the timing and success or failure of clinical trials for our investigational products or competing investigational products, or any other change in the competitive landscape of our industry, including consolidation among our competitors or partners; our progress towards the achievement of any product development goals or milestones we announce, including any delays or failures which lead to the suspension or termination of any clinical trial or development program; the timing and cost of, and level of investment in, research and development activities relating to our investigational products, which may change from time to time; our ability to attract, hire and retain qualified personnel; expenditures that we will or may incur to develop additional investigational products; our ability to obtain marketing approval for our investigational products, and the timing and scope of any such approvals we may receive; the changing and volatile U.S. and global economic environments; and future accounting pronouncements or changes in our accounting policies. The cumulative effects of these factors could result in large fluctuations and unpredictability in our quarterly and annual operating results. As a result, comparing our operating results on a period-to-period basis may not be meaningful. This variability and unpredictability could also result in our failing to meet the expectations of industry or financial analysts or investors for any period. If our revenue or operating results fall below the expectations of analysts or investors or below any forecasts we may provide to the market, or if the forecasts we provide to the market are below the expectations of analysts or investors, the price of our common stock could decline substantially. Such a stock price decline could occur even when we have met any previously publicly stated guidance we may provide. Sales of substantial amounts of our outstanding shares may cause the price of our common stock to decline. The price of our common stock could decline if there are substantial sales of our common stock, particularly sales by our directors, executive officers and significant stockholders, or if there is a large number of shares of our common stock available for sale and the market perceives that sales will occur. Certain of our stockholders have rights, subject to some conditions, to require us to file registration statements covering their shares or to include their shares in registration statements that we may file for ourselves or our stockholders, subject to market standoff and lockup agreements. We have also registered shares of common stock that we have issued and may issue under our employee equity incentive plans. These shares can be sold freely in the public market upon issuance, subject to vesting conditions and, in the case of our affiliates, volume limitations under Rule 144 under the Securities Act of 1933, as amended. If we fail to maintain proper and effective internal controls, our ability to produce accurate and timely financial statements could be impaired, which could result in sanctions or other penalties that would harm our business. We are subject to the reporting requirements of the Exchange Act, the Sarbanes-Oxley Act and the rules and regulations of the New York Stock Exchange. The Sarbanes-Oxley Act requires, among other things, that we maintain effective disclosure controls and procedures and internal controls over financial reporting. Commencing with our fiscal year ending December 31, 2019, our management was required to perform an evaluation of our internal control over financial reporting. However, as of December 31, 2019, our independent registered public accounting firm was not required to perform an evaluation of our internal control over financial reporting. Our internal control over financial reporting is a process designed to provide reasonable assurance regarding the reliability of financial reporting and the preparation of financial statements in accordance with generally 59                   accepted accounting principles. Our internal control over financial reporting will not prevent or detect all errors and all fraud. A control system, no matter how well designed and operated, can provide only reasonable, not absolute, assurance that the control system’s objectives will be met. Because of the inherent limitations in all control systems, no evaluation of controls can provide absolute assurance that misstatements due to error or fraud will not occur or that all control issues and instances of fraud will be detected. Accordingly, we cannot assure you that we will not in the future identify one or more material weaknesses in our internal control over financial reporting, which may have a negative impact on our ability to timely and accurately produce financial statements, may result in a material misstatement of our consolidated financial statements or may negatively impact the confidence level of our stockholders and other market participants with respect to our reported financial information. Ensuring that we have adequate internal controls over financial reporting is a costly and time-consuming effort that needs to be re-evaluated frequently. To the extent necessary, implementing any changes to our internal controls may distract our officers and employees, entail substantial costs to modify our existing processes and take significant time to complete. These changes may not, however, be effective in maintaining the adequacy of our internal controls, and any failure to maintain that adequacy, or consequent inability to produce accurate financial statements on a timely basis, could increase our operating costs and harm our business. In addition, investors’ perceptions that our internal controls are inadequate or that we are unable to produce accurate financial statements on a timely basis may harm our stock price and we could be subject to sanctions or investigations by the SEC or other regulatory authorities. Our disclosure controls and procedures may not prevent or detect all errors or acts of fraud. We are subject to the periodic reporting requirements of the Exchange Act. We designed our disclosure controls and procedures to reasonably assure that information we must disclose in reports we file or submit under the Exchange Act is accumulated and communicated to management, and recorded, processed, summarized and reported within the time periods specified in the rules and forms of the SEC. We believe that any disclosure controls and procedures or internal controls and procedures, no matter how well-conceived and operated, can provide only reasonable, not absolute, assurance that the objectives of the control system are met. These inherent limitations include the realities that judgments in decision-making can be faulty, and that breakdowns can occur because of simple error or mistake. For example, our directors or executive officers could inadvertently fail to disclose a new relationship or arrangement causing us to fail to make any related party transaction disclosures. Additionally, controls can be circumvented by the individual acts of some persons, by collusion of two or more people or by an unauthorized override of the controls. Accordingly, because of the inherent limitations in our control system, misstatements due to error or fraud may occur and not be detected. Our failure to meet the continued listing requirements of the New York Stock Exchange could result in a delisting of our common stock. If we fail to satisfy the continued listing requirements of the New York Stock Exchange (NYSE), such as the corporate governance requirements or the minimum closing bid price requirement, NYSE may take steps to delist our common stock. Such a delisting would likely have a negative effect on the price of our common stock and would impair your ability to sell or purchase our common stock when you wish to do so. In the event of a delisting, we can provide no assurance that any action taken by us to restore compliance with listing requirements would allow our common stock to become listed again, stabilize the market price or improve the liquidity of our common stock, prevent our common stock from dropping below the NYSE minimum bid price requirement or prevent future non- compliance with NYSE’s listing requirements. We are an “emerging growth company,” and we cannot be certain if the reduced reporting requirements applicable to emerging growth companies will make our common stock less attractive to investors. We are an “emerging growth company” as defined in the Jumpstart Our Business Startups Act of 2012, as amended (the JOBS Act) and we intend to take advantage of some of the exemptions from reporting requirements that are applicable to other public companies that are not emerging growth companies, including: • not being required to comply with the auditor attestation requirements in the assessment of our internal 60     control over financial reporting; • • • not being required to comply with any requirement that may be adopted by the Public Company Accounting Oversight Board regarding mandatory audit firm rotation or a supplement to the auditor’s report providing additional information about the audit and the financial statements; reduced disclosure obligations regarding executive compensation; and not being required to hold a non-binding advisory vote on executive compensation or obtain stockholder approval of any golden parachute payments not previously approved. In addition, as an “emerging growth company” the JOBS Act allows us to delay adoption of new or revised accounting pronouncements applicable to public companies until such pronouncements are made applicable to private companies. We have elected to use this extended transition period under the JOBS Act. As a result, our consolidated financial statements may not be comparable to the financial statements of issuers who are required to comply with the effective dates for new or revised accounting standards that are applicable to public companies, which may make comparison of our financials to those of other public companies more difficult. We cannot predict if investors will find our common stock less attractive because we will rely on these exemptions. If some investors find our common stock less attractive as a result, there may be a less active trading market for our common stock and our stock price may be more volatile. We may take advantage of these reporting exemptions until we are no longer an emerging growth company. We will remain an emerging growth company until the earlier of (1) the last day of the fiscal year (a) ending December 31, 2023, (b) in which we have total annual gross revenue of at least $1.07 billion or (c) in which we are deemed to be a large accelerated filer, which means the market value of our common stock that is held by non-affiliates exceeds $700 million as of the prior June 30th and (2) the date on which we have issued more than $1.0 billion in non-convertible debt during the prior three-year period. We do not intend to pay dividends for the foreseeable future. We have never declared nor paid cash dividends on our capital stock. We currently intend to retain any future earnings to finance the operation and expansion of our business, and we do not expect to declare or pay any dividends in the foreseeable future. Consequently, stockholders must rely on sales of their common stock after price appreciation, which may never occur, as the only way to realize any future gains on their investment. The concentration of our stock ownership will likely limit our stockholders’ ability to influence corporate matters, including the ability to influence the outcome of director elections and other matters requiring stockholder approval. Based upon shares outstanding as of December 31, 2019, our executive officers, directors and the holders of more than 5% of our outstanding common stock, in the aggregate, beneficially owned approximately 57.8% of our common stock. As a result, these stockholders, acting together, will have significant influence over all matters that require approval by our stockholders, including the election of directors and approval of significant corporate transactions. Corporate actions might be taken even if other stockholders oppose them. This concentration of ownership might also have the effect of delaying or preventing a change of control of our company that other stockholders may view as beneficial. Delaware law and provisions in our amended and restated certificate of incorporation and amended and restated bylaws could make a merger, tender offer or proxy contest difficult, thereby depressing the trading price of our common stock. Our status as a Delaware corporation and the anti-takeover provisions of the Delaware General Corporation Law may discourage, delay or prevent a change in control by prohibiting us from engaging in a business combination with an interested stockholder for a period of three years after the person becomes an interested stockholder, even if a change of control would be beneficial to our existing stockholders. In addition, our amended and restated certificate of incorporation and amended and restated bylaws contain provisions that may make the acquisition of our company more difficult, including the following: 61           • • • • • • • a classified board of directors with three-year staggered terms, which could delay the ability of stockholders to change the membership of a majority of our board of directors; the ability of our board of directors to issue shares of preferred stock and to determine the price and other terms of those shares, including preferences and voting rights, without stockholder approval, which could be used to significantly dilute the ownership of a hostile acquirer; the exclusive right of our board of directors to elect a director to fill a vacancy created by the expansion of our board of directors or the resignation, death or removal of a director, which prevents stockholders from being able to fill vacancies on our board of directors; a prohibition on stockholder action by written consent, which forces stockholder action to be taken at an annual or special meeting of our stockholders; the requirement that a special meeting of stockholders may be called only by a majority vote of our entire board of directors, the chairman of our board of directors or our chief executive officer, which could delay the ability of our stockholders to force consideration of a proposal or to take action, including the removal of directors; the requirement for the affirmative vote of holders of at least 66 2⁄3% of the voting power of all of the then-outstanding shares of the voting stock, voting together as a single class, to amend the provisions of our amended and restated certificate of incorporation relating to the management of our business or our amended and restated bylaws, which may inhibit the ability of an acquirer to effect such amendments to facilitate an unsolicited takeover attempt; and advance notice procedures with which stockholders must comply to nominate candidates to our board of directors or to propose matters to be acted upon at a stockholders’ meeting, which may discourage or deter a potential acquirer from conducting a solicitation of proxies to elect the acquirer’s own slate of directors or otherwise attempting to obtain control of us. In addition, as a Delaware corporation, we are subject to Section 203 of the Delaware General Corporation Law. These provisions may prohibit large stockholders, in particular those owning 15% or more of our outstanding voting stock, from merging or combining with us for a certain period of time. A Delaware corporation may opt out of this provision by express provision in its original certificate of incorporation or by amendment to its certificate of incorporation or bylaws approved by its stockholders. However, we have not opted out of this provision. These and other provisions in our amended and restated certificate of incorporation, amended and restated bylaws and Delaware law could make it more difficult for stockholders or potential acquirers to obtain control of our board of directors or initiate actions that are opposed by our then-current board of directors, including delay or impede a merger, tender offer or proxy contest involving our company. The existence of these provisions could negatively affect the price of our common stock and limit opportunities for our stockholders’ to realize value in a corporate transaction. Our amended and restated certificate of incorporation provides that the Court of Chancery of the State of Delaware is the exclusive forum for substantially all disputes between us and our stockholders, which could limit our stockholders’ ability to obtain a favorable judicial forum for disputes with us or our directors, officers or employees. Our amended and restated certificate of incorporation provides that the Court of Chancery of the State of Delaware is the exclusive forum for any derivative action or proceeding brought on our behalf, any action asserting a breach of fiduciary duty, any action asserting a claim against us arising pursuant to the Delaware General Corporation Law, our certificate of incorporation or our bylaws or any action asserting a claim against us that is governed by the internal affairs doctrine. This choice of forum provision may limit a stockholder’s ability to bring a claim in a judicial forum that it finds favorable for disputes with us or our directors, officers or other employees and may discourage these types of lawsuits. Alternatively, if a court were to find the choice of forum provision contained in our amended and restated certificate of incorporation to be inapplicable or unenforceable in an action, we may incur additional costs associated with resolving such action in other jurisdictions. 62                 Item 1B. Unresolved Staff Comments None. Item 2. Properties We currently lease 70,100 square feet of office and laboratory space in Hayward, California under a lease that expires on October 31, 2025. We believe this space is sufficient to meet our needs for the foreseeable future and that any additional space we may require will be available on commercially reasonable terms. Item 3. Legal Proceedings We are not currently a party to any material legal proceedings. From time to time, we may become involved in legal proceedings arising in the ordinary course of our business. Regardless of outcome, litigation can have an adverse impact on us due to defense and settlement costs, diversion of management resources, negative publicity, reputational harm and other factors. Item 4. Mine Safety Disclosures None. 63   Item 5. Market for Registrant’s Common Equity, Related Stockholder Matters and Issuer Purchases of Equity Securities Market Information Our common stock trades on the New York Stock Exchange under the symbol “RCUS.” PART II Holders of Common Stock As of February 28, 2020, we had 115 stockholders of record as reported by our transfer agent. This does not include beneficial owners whose shares are held in street name. Dividend Policy We have never declared or paid cash dividends on our capital stock. We intend to retain all available funds and any future earnings, if any, to fund the development and expansion of our business and we do not anticipate paying any cash dividends in the foreseeable future. Any future determination to declare dividends will be made at the discretion of our board of directors. Sales of Unregistered Securities N/A Use of Proceeds On March 14, 2018, our Registration Statements on Form S-1 (File Nos. 333-223086 and 333-223670) were declared effective by the SEC for our initial public offering of common stock, pursuant to which we sold an aggregate of 9,200,000 shares of our common stock at an initial public offering price of $15.00 per share. There has been no material change in the planned use of proceeds from our initial public offering as described in our prospectus dated March 14, 2018 filed with the SEC pursuant to Rule 424(b)(4) under the Securities Act of 1933, as amended (the Prospectus). Issuer Purchases of Equity Securities Upon termination of employment of a person holding unvested shares of our common stock, we are entitled to repurchase the unvested shares. During 2019, we repurchased 54,082 unvested shares. None of these repurchases occurred during the fourth quarter of the year. 64         Item 6. Selected Financial Data The following selected financial data should be read in conjunction with Item 7, “Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations” and Item 8, “Financial Statements and Supplemental Data” of this Annual Report on Form 10-K. (in thousands, except share and per share data) Consolidated Statements of Operations Data: Collaboration and license revenue Operating expenses: Research and development (1) General and administrative Total operating expenses Loss from operations Non-operating income (expense), net Interest and other income, net Gain on deemed sale from equity method investee Share of loss from equity method investee Total non-operating income, net Net loss Net loss per share, basic and diluted (2) Weighted-average number of shares used to    compute basic and diluted net loss per common    share 2019 Year Ended December 31, 2017 2018 2016   $ 15,000    $ 8,353    $ 1,413    $ -  78,481    25,228    103,709    (88,709)   5,201    -    (1,202)   3,999    (84,710)   $ (1.93)   $ 49,646    13,566    63,212    (54,859)   4,922    1,229    (886)   5,265    (49,594)   $ (1.43)   $ 47,218    7,636    54,854    (53,441)   4,922    -    (416)   4,506    (48,935)   $ (29.03)   $ 14,247  3,935  18,182  (18,182) 212  -  -  212  (17,970) (20.80)   $   $ 43,825,991    34,618,237    1,828,262    863,983 (1) (2) Includes $18.5 million of research and development expenses in 2017, respectively, related to licensing payments to WuXi Biologics. Please see Note 6 of our consolidated financial statements for further information on our licensing agreements. See Note 9 to our consolidated financial statements for an explanation of the calculation of our basic and diluted net loss per share. (in thousands) Consolidated Balance Sheet Data: Cash and investments in marketable securities Working capital (1) Total assets Convertible preferred stock Accumulated deficit Total stockholders’ equity 2019 2018 2017 2016 As of December 31,   $ 188,270    $ 169,999    203,110    -  (205,326)   163,842    259,725    $ 242,013    274,925    -    (122,828)   234,942    175,703    $ 164,143    190,486    226,196    (73,234)   (72,328)   98,896  94,145  109,702  119,454  (20,152) (19,994) (1) We define working capital as current assets less current liabilities. See our consolidated financial statements for further details regarding our current assets and current liabilities. 65                                                                                                                                                                                                                                                                              Item 7. Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations You should read the following discussion and analysis of our financial condition and results of operations together with “Item 6. Selected Financial Data” and our financial statements and related notes included elsewhere in this Annual Report. This discussion and other parts of this report contain forward-looking statements that involve risk and uncertainties, such as statements of our plans, objectives, expectations, and intentions. Our actual results could differ materially from those discussed in these forward-looking statements. Factors that could cause or contribute to such differences include, but are not limited to, those discussed in the section of this report titled “Risk Factors.” Overview We are a clinical-stage biopharmaceutical company focused on creating best-in-class cancer therapies. Our initial focus has been on well-characterized biological pathways with significant scientific data supporting their importance. We have built a robust and highly efficient drug discovery capability to create highly differentiated small molecules, which we have the ability to develop in combinations with our monoclonal antibodies through rationally designed, indication- specific, adaptive clinical trial designs. Our vision is to create, develop and commercialize highly differentiated combination cancer therapies that have the potential to cure. We currently have four investigational products in clinical development. We hold worldwide development and commercialization rights to each of these investigational products with the exception of zimberelimab, for which we hold rights outside of China and Thailand. Taiho Pharmaceutical Co., Ltd. (Taiho) has a time-limited option to exclusively license the development and commercialization rights to each of our programs for Japan and certain other territories in Asia (excluding China), which they have exercised with respect to our adenosine receptor antagonist program (including AB928) and our anti-PD-1 program (including zimberelimab). Our clinical development program for AB928, our dual A2a/A2b adenosine receptor antagonist, includes four Phase 1b expansion studies in specific cancer indications: advanced colorectal cancer, triple negative breast cancer, EGFR-mutated lung cancer, prostate cancer, and renal cancer; two collaboration studies with Genentech utilizing their MORPHEUS Phase 1b/2 platform in third-line metastatic colorectal cancer and first-line metastatic pancreatic cancer; a Phase 1b/2 multi- cohort platform trial in participants with metastatic castrate resistant prostate cancer; and a Phase 1b trial in participants with colorectal cancer. AB680, our small-molecule CD73 inhibitor, is in a Phase 1/1b study for the treatment of first-line metastatic pancreatic cancer. This study consists of a safety dose- escalation portion, followed by an enrollment expansion to evaluate the combination of AB680, zimberelimab (our anti-PD-1 antibody) and the standard-of-care chemotherapies gemcitabine and nab-paclitaxel. AB154, our in-licensed anti-TIGIT monoclonal antibody, is in Phase 2 development for the treatment of first-line metastatic non-small cell lung cancer in combination with zimberelimab and AB928. Zimberelimab (formerly referred to as AB122), our in-licensed anti-PD-1 monoclonal antibody, is the cornerstone of our combination strategy. In addition to the combination studies with zimberelimab described above, we are also evaluating zimberelimab as monotherapy in a tumor-agnostic, biomarker-selected Phase 1b trial. Financial Overview Since commencing operations in 2015, we have devoted substantially all of our efforts and financial resources to building our research and development capabilities, advancing our investigational product pipeline, and establishing our corporate infrastructure. To date, we have derived all of our revenue from non-refundable payments we received under the option and license agreement (the Taiho Agreement) we entered into in 2017 with Taiho Pharmaceutical Co., Ltd. (Taiho). We have not generated any revenue from product sales and we have never been profitable. We have incurred net losses since the commencement of our operations. As of December 31, 2019, we had an accumulated deficit of $205.3 million. We incurred a net loss of $84.7 million during the year ended December 31, 2019. We do not expect to generate revenue from product sales unless and until we obtain regulatory marketing approval and commercially launch a product candidate. We cannot assure you that we will ever generate significant revenue or profits. To date, we have financed our operations primarily through net proceeds of $226.2 million from private placements of convertible preferred stock, net proceeds of $124.7 million from our IPO in March 2018, and $46.0 million in proceeds from the Taiho Agreement. As of December 31, 2019, we had $188.3 million of cash, cash equivalents, and short-term 66   investments which we believe will be sufficient to fund our planned operations for at least the next 12 months from the filing date of this report. We have based this estimate on assumptions that may prove to be wrong, and we could utilize our available capital resources sooner than we expect. We expect to incur substantial expenditures in the foreseeable future as we expand our pipeline and advance our investigational products through clinical development, the regulatory approval process and, if approved, commercial launch activities. Specifically, in the near term we expect to incur substantial expenses relating to our ongoing and planned clinical trials, the development and validation of our manufacturing processes, and other preclinical, research and discovery development activities. We have no internal manufacturing facilities, and thus all of our manufacturing activities are contracted to third parties. We currently utilize third-party clinical research organizations to manage and execute various aspects of our clinical development and trials. We will need substantial additional funding to support our continuing operations and pursue our development strategy. Until such time that we can generate significant revenue from sales of our product candidates, if ever, we expect to finance our operations through the sale of equity, debt financings or other capital sources, including potential collaborations with other companies or other strategic transactions. Adequate funding may not be available to us on acceptable terms, or at all. If we fail to raise capital or enter into such agreements as, and when, needed, we may have to significantly delay, scale back, or discontinue the development and commercialization of our product candidates or delay our efforts to expand our product pipeline. Taiho Option and License Agreement In September 2017, we entered into the Taiho Agreement with Taiho to collaborate on the potential development and commercialization of certain investigational products from our portfolio in Japan and certain other territories in Asia (excluding China) (the Taiho Territory). The Taiho Agreement provides Taiho with exclusive options, over a five-year period (the Option Period), to obtain an exclusive development and commercialization license to clinical stage product candidates from our programs (each, an Arcus Program). In consideration for the exclusive options and other rights contained in the Taiho Agreement, Taiho made non-refundable, non-creditable cash payments to us totaling $35.0 million, of which we received $30.0 million as of December 31, 2018 and the remaining $5.0 million in 2019. In the event we do not initiate IND enabling studies for at least five Arcus Programs prior to the expiration of the Option Period, Taiho may elect to extend the Option Period, up to a maximum of seven years for the Option Period, subject to an extension fee. For each option that Taiho elects to exercise, they will be obligated to make an option exercise payment of between $3.0 million to $15.0 million, depending on the development stage of the applicable Arcus Program for which the option is exercised. In addition, we are eligible to receive additional clinical and regulatory milestones totaling up to $130.0 million per Arcus Program, and will be eligible to receive contingent payments of up to $145.0 million per Arcus Program associated with the achievement of specified levels of Taiho net sales in the Taiho Territory. In addition, we will receive royalties ranging from high single-digits to mid-teens on net sales of licensed products in the Taiho Territory. Royalties will be payable on a licensed product-by-licensed product and country-by-country basis during the period of time commencing on the first commercial sale of a licensed product in a country and ending upon the later of: (a) ten (10) years from the date of first commercial sale of such licensed product in such country; or (b) expiration of the last-to-expire valid claim of our patents covering the manufacture, use or sale or exploitation of such licensed product in such country (the Royalty Term). In July 2018, Taiho exercised its option to our adenosine receptor antagonist program, which includes AB928, in the Taiho Territory for a fee of $3.0 million. In November 2019, Taiho exercised its option for our anti-PD-1 antibody program, which includes zimberelimab, in the Taiho Territory for a fee of $8.0 million. Upon their respective exercise, Taiho gained sole responsibility for the development and commercialization of licensed products from within the program in the Taiho Territory. WuXi Biologics License Agreement In August 2017, we entered into a license agreement (the WuXi Agreement) with WuXi Biologics (Cayman) Inc. (WuXi Biologics), as subsequently amended in June 2019, in which we obtained an exclusive license to develop, 67   use, manufacture, and commercialize products including an anti-PD-1 antibody worldwide except for Greater China and Thailand. We made a milestone payment of $7.5 million and incurred a sub-license fee of $1.2 million during the year ended December 31, 2019, which we recorded as research and development expense, as the products had not reached technological feasibility and did not have alternative future use. The WuXi Agreement also provides for additional clinical and regulatory milestone payments, commercialization milestone payments of up to $375.0 million, and tiered royalty payments to be made to WuXi Biologics that range from the high single-digits to low teens of net sales by us of licensed products. However, because the achievement of these milestones is not fixed and determinable, such commitments have not been included on our consolidated balance sheet or under “— Contractual Obligations and Commitments” below. For additional information regarding future payments to third parties, including milestone and royalty payments to WuXi Biologics, please see “Item 1. Business—License Agreements.” Abmuno License Agreement In December 2016, we entered into a license agreement (the Abmuno Agreement) with Abmuno Therapeutics LLC (Abmuno) to obtain a worldwide exclusive license to develop, use, manufacture, and commercialize products that include an anti-TIGIT antibody, including AB154. As of December 31, 2019, we have made upfront and milestone payments totaling $6.6 million. The Abmuno Agreement also provides for additional clinical, regulatory and commercialization milestone payments of up to $101.0 million. However, because the achievement of these milestones is not fixed and determinable, such commitments have not been included on our consolidated balance sheet or under “—Contractual Obligations and Commitments” below. For additional information regarding future payments to third parties, including milestone payments to Abmuno, please see “Item 1. Business—License Agreements.” Genentech Collaboration Agreement In December 2019, we and Genentech, through F. Hoffmann-La Roche Ltd (collectively, Genentech) entered into a Master Clinical Collaboration Agreement (the Genentech Agreement) pursuant to which the parties may conduct combination clinical studies involving Genentech’s monoclonal antibody, atezolizumab (TECENTRIQ®) and our investigational products. Pursuant to the Genentech Agreement, the parties entered into Trial Supplements for the evaluation of AB928 and atezolizumab utilizing the MORPHEUS platform in two separate study indications: second and third line metastatic colorectal cancer and first line metastatic pancreatic cancer. We and Genentech will each supply our respective investigational products for use in the collaboration studies and will share a portion of the development costs under specific terms as set forth in the agreement. For the year ended December 31, 2019, we did not incur any expense. Strata Collaboration Agreement On April 30, 2019, we and Strata Oncology, Inc. (Strata) entered into a Co-Development and Collaboration Agreement (the Co-Development and Collaboration Agreement) to pursue a clinical development collaboration utilizing Strata’s precision drug development platform and proprietary biomarkers to evaluate zimberelimab, our clinical-stage anti-PD-1 antibody, in patients in a tumor-agnostic fashion. Under the terms of the Co-Development and Collaboration Agreement, the parties will share a portion of development costs for the clinical collaboration under specified terms. Strata is eligible to receive $2.5 million upon the achievement of a development milestone, as well as regulatory and commercial milestones of up to $125.0 million and up to double-digit royalties on U.S. net sales of AB122 in the biomarker-identified indication. We made a milestone payment to Strata of $2.5 million for the year ended December 31, 2019, which we recorded as a research and development expense. For the year ended December 31, 2019, we incurred expenses of $1.0 million, of which $0.2 million had been reimbursed by Strata as development cost sharing. We recorded net expenses related to this co- development agreement within research and development expenses. As further consideration in connection with the Co-Development and Collaboration Agreement, we issued to Strata 1,257,651 restricted shares of our common stock with an initial measured fair value of $15.0 million, which are subject to vesting based upon the achievement of specified regulatory milestones within certain timelines. We will recognize expense relating to the restricted shares subject to these milestones if it is considered probable that the associated shares will vest. We assess the probability of achievement at the end of each quarterly period. As of December 31, 2019, we determined that none of the restricted shares were probable of vesting and, as a result, to date we have not recognized any compensation expense related to the restricted shares. 68   Components of Operating Results Collaboration and License Revenue Under the Taiho Agreement, we recognize revenue from the upfront and annual payments for research and development services performed by us to develop our product candidates and from option exercise payments upon Taiho’s exercise of options during the Option Period. Operating Expenses Research and Development Expenses Our research and development expenses consist of expenses incurred in connection with the research and development of our pipeline programs. These expenses include payroll and personnel expenses, including stock-based compensation for our employees, laboratory supplies, product licenses, consulting costs, contract research, pre-clinical and clinical expenses, and depreciation. We expense both internal and external research and development costs as they are incurred. Advance payments for services that will be used or rendered for future research and development activities are recorded as prepaid expenses and recognized as an expense as the related services are performed. We do not allocate our costs by investigational product, as a significant amount of research and development expenses include internal costs, such as payroll and other personnel expenses, and certain external costs that are not recorded at the investigational product level. In particular, with respect to internal costs, several of our departments support multiple research and development programs, and we do not allocate those costs by investigational product. We expect our research and development expenses to increase substantially during the next few years as we seek to complete existing and initiate additional clinical trials, pursue regulatory approval for our investigational products, and advance other programs into the clinic. Over the next several years, we expect our preclinical, clinical, and contract manufacturing expenses to increase significantly relative to what we have incurred to date. In addition, under our license agreements with WuXi Biologics and Abmuno, we may be required to pay additional clinical and regulatory milestone payments based on the development progress of zimberelimab and AB154, respectively. Predicting the timing or the total cost to complete our clinical program or validation of our manufacturing and supply processes is difficult and delays may occur because of many factors. Factors that could cause or contribute to delays or additional costs include, but are not limited to, those discussed in “Item 1A. Risk Factors.” General and Administrative Expenses General and administrative expenses consist principally of personnel-related costs including payroll and stock-based compensation for personnel in executive, finance, human resources, information technology, business and corporate development, and other administrative functions. Our general and administrative expenses also include professional fees for legal, consulting, and accounting services, rent and other facilities costs, fixed asset depreciation, and other general operating expenses not otherwise classified as research and development expenses. We anticipate that our general and administrative expenses will continue to increase substantially during the next several years as a result of staff expansion and additional occupancy costs, as well as costs associated with being a public company, including higher legal and accounting fees, investor relations costs, higher insurance premiums and other compliance costs associated with operating as a public company. Interest and Other Income, net Interest and other income, net consists primarily of interest earned on our investments in fixed-income marketable securities. Gain on Deemed Sale from Equity Method Investee Gain on deemed sale from equity method investee consists of a gain related to the dilution of our investment in PACT Pharma, Inc. (PACT Pharma) typically occurring upon PACT Pharma’s new issuances of equity securities. 69   Share of Loss from Equity Method Investee Share of loss from equity method investee consists of our share of loss recorded in conjunction with our equity method investment in PACT Pharma. Critical Accounting Policies, Significant Judgments and Use of Estimates Our consolidated financial statements have been prepared in accordance with U.S. generally accepted accounting principles (GAAP). The preparation of these consolidated financial statements requires us to make estimates and assumptions that affect the reported amounts of assets and liabilities and the disclosure of contingent assets and liabilities at the date of the consolidated financial statements, as well as the reported revenue and expenses incurred during the reporting periods. Our estimates are based on our historical experience and on various other factors that we believe are reasonable under the circumstances, the results of which form the basis for making judgments about the carrying value of assets and liabilities that are not readily apparent from other sources. Actual results may differ from these estimates under different assumptions or conditions. We believe that the accounting policies discussed below are critical to understanding our historical and future performance, as these policies relate to the more significant areas involving management’s judgments and estimates. While our significant accounting policies are described in the notes to our consolidated financial statements, we believe that the following critical accounting policies are most important to understanding and evaluating our reported financial results. Revenue Recognition At the inception of an arrangement, we evaluate if a counterparty to a contract is a customer, if the arrangement is within the scope of revenue from contracts with customers guidance, and the term of the contract. We recognize revenue when our customer obtains control of promised goods or services in a contract for an amount that reflects the consideration we expect to receive in exchange for those goods or services. For contracts with customers, we perform the following five steps: (i) identify the contract(s) with a customer; (ii) identify the performance obligations in the contract; (iii) determine the transaction price; (iv) allocate the transaction price to the performance obligations in the contract; and (v) recognize revenue when (or as) we satisfy each performance obligation. We only apply the five-step model to contracts when it is probable that we will collect the consideration we are entitled to in exchange for the goods or services we transfer to the customer. As part of the accounting for contracts with customers, we must develop assumptions that require judgment to determine the standalone selling price of each performance obligation identified in the contract. We then allocate the total transaction price to each performance obligation based on the estimated standalone selling prices of each performance obligation. We then recognize as revenue the amount of the transaction price that is allocated to the respective performance obligation when (or as) the performance obligation is satisfied. The estimation of the stand-alone selling price may include such estimates as forecasted revenues or costs, development timelines, discount rates, and probabilities of technical and regulatory success. We evaluate each performance obligation to determine if it can be satisfied at a point in time or over time, and we measure the services delivered to the customer, which we periodically review based on the progress of the related program. The effect of any change made to an estimated input component and, therefore revenue or expense recognized, would be recorded as a change in estimate. In addition, variable consideration (e.g. milestone payments) must be evaluated to determine if it is constrained and, therefore, excluded from the transaction price. Research and Development Expenses We expense research and development costs as incurred. We estimate preclinical and clinical study and research expenses based on services performed, pursuant to contracts with third-party research organizations that conduct and manage preclinical and clinical studies and research services on our behalf. We estimate these expenses based on discussions with internal personnel and external service providers as to the progress or stage of completion of services and the contracted fees to be paid for such services. If the actual timing of the performance of services or the level of effort varies from the original estimates, we will adjust the accrual accordingly. Payments associated with licensing agreements to acquire exclusive licenses to develop, use, manufacture and commercialize products that have not reached technological feasibility and do not have alternative future use are expensed as incurred. Payments made to third parties under these arrangements in advance of the performance of the related services are recorded as prepaid expenses until the services are rendered. 70   Stock-Based Compensation Expense We account for stock-based compensation arrangements in accordance with ASC 718, Stock Compensation. Prior to January 1, 2019, we accounted for equity instruments issued to non-employees in accordance with ASC 505-50 Equity Based Payments to Non-Employees. Based on this guidance, we recorded awards at their fair value on the measurement date subject to periodic adjustments as the underlying equity instruments vest. We expensed the fair value of options granted to consultants when vested. On January 1, 2019, we adopted ASU No. 2018-07 (Topic 718), Compensation – Stock Compensation, which expanded the scope of Topic 718 to include share-based payment transactions with non-employees. Stock-based awards granted include stock options with time-based vesting. ASC 718 requires the recognition of compensation expense, using a fair value-based method, for costs related to all stock-based payments. Our determination of the fair value of stock options with time-based vesting on the date of grant utilizes the Black-Scholes option-pricing model, and is impacted by our common stock price as well as other variables including, but not limited to, expected term that options will remain outstanding, expected common stock price volatility over the term of the option awards, risk-free interest rates and expected dividends. The fair value of a stock-based award is recognized over the period during which an optionee is required to provide services in exchange for the option award, known as the requisite service period (usually the vesting period) on a straight-line basis. Stock-based compensation expense is recognized based on the fair value determined on the date of grant and is reduced for forfeitures as they occur. Non-employee stock-based compensation expense was not material for all periods presented. Estimating the fair value of equity-settled awards as of the grant date using valuation models, such as the Black-Scholes option pricing model, is affected by assumptions regarding a number of complex variables. Changes in the assumptions can materially affect the fair value and ultimately how much stock-based compensation expense is recognized. These inputs are subjective and generally require significant analysis and judgment to develop. Prior to our IPO, we obtained the following estimates of fair value from an independent third-party valuation specialist to determine the fair value of our common stock on the date of grant. Valuation Date (As of) August 15, 2016 May 31, 2017 November 1, 2017 February 1, 2018 Fair Value per Share of Common Stock 1.23  2.58  5.39  8.95 $ $ $ $ Expected Term —We have opted to use the “simplified method” for estimating the expected term of options, whereby the expected term equals the arithmetic average of the vesting term and the original contractual term of the option (generally 10 years). Expected Volatility —Due to our limited operating history and a lack of company specific historical and implied volatility data, we have based our estimate of expected volatility on the historical volatility of a group of similar companies that are publicly traded. The historical volatility data was computed using the daily closing prices for the selected companies’ shares during the equivalent period of the calculated expected term of the stock-based awards. Risk-Free Interest Rate —The risk-free rate assumption is based on the U.S. Treasury instruments with maturities similar to the expected term of our stock options. Expected Dividend —We have not issued any dividends in our history and do not expect to issue dividends over the life of the options and therefore have estimated the dividend yield to be zero. 71                 We used the following assumptions to calculate the fair value of awards granted to employees, non-employees and directors during the periods indicated: Risk-free interest rate Expected term (in years) Volatility Dividend yield Year Ended December 31, 2019 1.6% - 2.3% 6.02 71.8% - 74.6% —% 2018 1.2% - 3.1% 5.16-9.95 58.7%-75.5% —% We will continue to use judgment in evaluating the expected volatility, expected terms, and interest rates utilized for our stock-based compensation expense calculations on a prospective basis. Stock-based compensation expense, net of forfeitures, is reflected in the consolidated statements of operations and comprehensive loss as follows (in thousands): Research and development General and administrative Total stock-based compensation Income Taxes Year Ended December 31, 2019 2018 4,152    4,829    8,981    $ $ 2,255  1,619  3,874 $ $ We provide for income taxes under the asset and liability method. Current income tax expense or benefit represents the amount of income taxes expected to be payable or refundable for the current year. Deferred income tax assets and liabilities are determined based on differences between the financial statement reporting and tax bases of assets and liabilities and net operating loss and credit carryforwards, and are measured using the enacted tax rates and laws that will be in effect when such items are expected to reverse. Deferred income tax assets are reduced, as necessary, by a valuation allowance when management determines it is more likely than not that some or all of the tax benefits will not be realized. We account for uncertain tax positions in accordance with ASC 740-10, Accounting for Uncertainty in Income Taxes. We assess all material positions taken in any income tax return, including all significant uncertain positions, in all tax years that are still subject to assessment or challenge by relevant taxing authorities. Assessing an uncertain tax position begins with the initial determination of the position’s sustainability and is measured at the largest amount of benefit that is greater than fifty percent likely of being realized upon ultimate settlement. As of each balance sheet date, unresolved uncertain tax positions must be reassessed, and we will determine whether (i) the factors underlying the sustainability assertion have changed and (ii) the amount of the recognized tax benefit is still appropriate. The recognition and measurement of tax benefits requires significant judgment. Judgments concerning the recognition and measurement of a tax benefit might change as new information becomes available. As of December 31, 2019, our total net deferred tax assets were $50.4 million. Due to our lack of earnings history and uncertainties surrounding our ability to generate future taxable income, the net deferred tax assets have been fully offset by a valuation allowance. The deferred tax assets were primarily comprised of federal and state tax net operating losses (NOLs) and research and development tax credits. Utilization of NOLs may be limited by the “ownership change” rules, as defined in Section 382 and 383 of the Internal Revenue Code of 1986, as amended, and similar state tax laws. We determined that an ownership change occurred in 2015 in conjunction with our Series A Preferred Stock financing and in 2017 in conjunction with our Series C Preferred Stock financing but do not expect that these ownership changes will result in the expiration of any the NOLs prior to utilization. Our ability to use our remaining NOLs may be further limited if we experience an ownership change in connection with additional equity issuance or as a result of future changes in our stock ownership. 72                                                                   Results of Operations Comparison of the Years Ended December 31, 2019 and 2018 The following table summarizes our results of operations for the periods indicated (in thousands): Collaboration and license revenue Operating expenses: Research and development General and administrative Total operating expenses Loss from operations Non-operating income (expense): Interest and other income, net Gain on deemed sale from equity method    investee Share of loss from equity method investee Total non-operating income, net Net loss Year Ended December 31, 2019 2018 $ Change % Change   $ 15,000    $ 8,353   $ 6,647      78,481      25,228      103,709      (88,709)     49,646  13,566  63,212  (54,859)    28,835      11,662      40,497      (33,850)     5,201      4,922  279      -      (1,202)     3,999      (84,710)   $ 1,229  (886)    5,265  (49,594)  $ (1,229)   (316)     (1,266)     (35,116)       $ 80% 58% 86% 64% 62% 6% *  36% -24% 71% * Not meaningful As described in Note 2 of the accompanying consolidated financial statements, in January 1, 2019, we adopted ASC 606. ASC 606 supersedes the guidance in ASC 605, Revenue Recognition. We adopted ASC 606 on a modified retrospective basis under which we recognized the $2.2 million cumulative effect of adoption as a reduction to opening accumulated deficit. We recorded revenue for the year ended December 31, 2018 under ASC 605, while we recorded revenue for year ended December 31, 2019 under ASC 606. Had we recognized revenue for the year ended December 31, 2019 using ASC 605, revenue would have been $14.7 million as compared to the $15.0 million recorded under ASC 606. Collaboration and License Revenue Collaboration and license revenue increased $6.6 million or 80%, from $8.4 million for the year ended December 31, 2018 to $15.0 million for the year ended December 31, 2019. The increase in collaboration and license revenue was due to an additional $1.6 million of revenue recognized resulting from a higher initial transaction price for the Taiho Agreement that we remeasured upon adoption of ASC 606 during 2019 and $8.0 million recognized following Taiho’s exercise of its option for our anti-PD-1 antibody program, including zimberelimab, partially offset by $3.0 million recognized in 2018 from Taiho’s exercise of its option for our adenosine receptor antagonist program, including AB928. Research and Development Expenses Research and development expenses increased $28.9 million, or 58%, from $49.6 million for the year ended December 31, 2018 to $78.5 million for the year ended December 31, 2019. The increase in expenses included an increase of $14.3 million in clinical study costs and an increase of $1.3 million in clinical consulting costs related to all four of our programs in clinical development. Also contributing to the increase in 2019 was the achievement of certain development milestones which resulted in expenses of $8.7 million pursuant to the terms of our WuXi Agreement and $2.5 million pursuant to the terms of our Strata Agreement, compared to a $2.0 million product licensing expense pursuant to our Abmuno Agreement that was recorded in the prior year. Additional expenses in 2019 included an increase of $5.2 million in employee compensation, an increase of $2.0 million in stock-based compensation and an increase of $0.7 million in facilities and office expenses, primarily driven by growth in our headcount. Those increases were partially offset by a decrease of $4.2 million in manufacturing costs primarily due to the completion of certain manufacturing activities for AB154 in 2018. 73                                                                                                                 General and Administrative Expenses General and administrative expenses increased $11.6 million, or 86%, from $13.6 million for the year ended December 31, 2018 to $25.2 million for the year ended December 31, 2019. The increase in expenses was primarily due to an increase of $4.0 million in employee compensation, an increase of $3.2 million in stock-based compensation and an increase of $2.0 million in facilities and office expenses, primarily due to growth in headcount. General and administrative expenses further increased due to increases of $1.3 million in consulting and $0.7 million in legal and accounting fees, supporting the expansion of our research and development activities and on-going public company regulatory compliance costs. Interest and Other Income, Net Interest and other income, net increased $0.3 million or 6% from $4.9 million for the year ended December 31, 2018 to $5.2 million for the year ended December 31, 2019. The increase was primarily due to additional interest income resulting from higher average cash and investment balances and higher yields on our portfolio of marketable fixed-income securities. Gain on Deemed Sale from Equity Method Investee Gain on deemed sale from equity method investee was $1.2 million for the year ended December 31, 2018 due to a gain recorded in conjunction with PACT Pharma’s Series B convertible preferred financing in May 2018 in which we did not participate. Share of Loss from Equity Method Investee Share of loss from equity method investee increased $0.3 million or 36% from $0.9 million for the year ended December 31, 2018 to $1.2 million for the year ended December 31, 2019. The increase was primarily due to increased operating losses at PACT Pharma. Liquidity and Capital Resources To date, we have financed our operations primarily through net proceeds of $226.2 million from private placements of convertible preferred stock, net proceeds of $124.7 million from our IPO in March 2018 and $46.0 million in proceeds from the Taiho Agreement. As of December 31, 2019, we had $188.3 million of cash, cash equivalents and marketable fixed-income investments. Our cash and investments are held in a variety of interest-bearing instruments, including money market funds, and investments in corporate notes, other debt securities, commercial papers and government agency obligations. Based on our existing business plan, we believe that our existing cash, cash equivalents, and short-term investments will be sufficient to fund our anticipated level of operations through at least the next 12 months following the filing date of this report. We will continue to require additional capital to develop our product candidates and fund operations for the foreseeable future. We may seek to raise capital through private or public equity or debt financings, collaborative or other arrangements with other companies, or through other sources of financing. Adequate additional funding may not be available to us on acceptable terms or at all. Our failure to raise capital as and when needed could have a negative impact on our financial condition and our ability to pursue our business strategies. We anticipate that we will need to raise substantial additional capital, the requirements of which will depend on many factors, including: • • • • • • the scope, rate of progress and costs of our drug discovery, preclinical development activities, laboratory testing and clinical trials for our investigational products; the number and scope of clinical programs we decide to pursue; the scope and costs of manufacturing development and potential commercial manufacturing activities; the timing and amount of milestone payments we receive under the Taiho Agreement; the extent to which we acquire or in-license other product candidates and technologies; the cost, timing and outcome of regulatory review of our product candidates; 74               • • • • • • the cost and timing of establishing sales and marketing capabilities, if any of our investigational products receive marketing approval; the costs of preparing, filing and prosecuting patent applications, maintaining and enforcing our intellectual property rights and defending intellectual property-related claims; our ability to establish and maintain collaborations on favorable terms, if at all; our efforts to enhance operational systems and our ability to attract, hire and retain qualified personnel, including personnel to support the development of our investigational products; the costs associated with being a public company; and the cost associated with commercializing our product candidates, if they receive marketing approval. If we raise additional funds by issuing equity securities, our stockholders may experience dilution. Any future debt financing into which we enter may impose upon us covenants that restrict our operations, including limitations on our ability to incur liens or additional debt, pay dividends, repurchase our common stock, make certain investments and engage in certain merger, consolidation or asset sale transactions. Any debt financing or additional equity that we raise may contain terms that are not favorable to us or our stockholders. If we are unable to raise additional funds when needed, we may be required to delay, reduce, or terminate some or all of our development programs and clinical trials. We may also be required to sell or license to others rights to our product candidates in certain territories or indications that we would prefer to develop and commercialize ourselves. Summary Consolidated Statement of Cash Flows The following table sets forth the primary sources and uses of cash, cash equivalents and restricted cash for each of the periods presented below (in thousands): Net cash provided by (used in): Operating activities Investing activities Financing activities Net decrease in cash, cash equivalents    and restricted cash Year Ended December 31, 2019 2018   $ (73,462)   $ 59,212    1,123    (42,996) (113,440) 129,074    $ (13,127)   $ (27,362) Cash Used in Operating Activities Net cash used in operating activities for the year ended December 31, 2019 increased by $30.5 million to $73.5 million as compared to $43.0 million for the prior year. The increase in cash used is primarily due to the $35.1 million increase in our net loss to $84.7 million. The change in our net loss is primarily a result of our expanded clinical development activities and general and administrative costs incurred to support our operations. The overall increase in cash used is partially offset by year-over-year changes in non-cash items, including increased expense from stock-based compensation. Additional increase in cash used resulted from changes in our asset and liability balances due to the timing of payments to or from our vendors and collaborators. 75                                   Cash Provided by (Used in) Investing Activities Cash provided by investing activities was $59.2 million for the year ended December 31, 2019 compared to $113.4 million cash used in the prior year. The change in cash flow was primarily due to year-over-year changes in the timing of purchases and maturities of our investments in fixed-income marketable securities. Cash Provided by Financing Activities Cash provided by financing activities was $1.1 million for the year ended December 31, 2019 compared to $129.1 million in the prior year. The decrease in cash provided is primarily due to a decrease in funds received in 2019 for issuance of common stock as compared to net proceeds received from our IPO in March 2018. Contractual Obligations and Commitments The following table summarizes our non-cancelable contractual obligations as of December 31, 2019 (in thousands): Operating lease obligations   $ 13,391    $ 2,105    $ 4,460    $ 4,754    $ 2,072 Total Less than 1 year Payments due by period 1 to 3 years 3 to 5 years After 5 years As of December 31, 2019, we had obligations consisting of operating leases for our operating facilities for approximately 70,100 square feet. Under the terms of the agreements, we have lease obligations consisting of $13.4 million in payments through 2025. We enter into contracts in the normal course of business with third parties for clinical trial management and execution, non-clinical studies and testing, manufacturing, and other services and products for operating purposes. These contracts generally provide for termination following a certain period after notice, and therefore we believe that our non-cancelable obligations under these agreements are not material and they are not included in the table above. We have not included contingent milestone or royalty payments or other contractual payment obligations in the table to the extent the timing and amount of such obligations are unknown or uncertain. Off-Balance Sheet Arrangements Since our inception, we have not engaged in any off-balance sheet arrangements, as defined in the rules and regulations of the SEC. Agreements with PACT Pharma In September 2016, we purchased approximately 3.6 million shares of common stock of PACT Pharma, a privately funded, early-stage biopharmaceutical company focused on adoptive cell therapy. We determined the fair value of such investment to be insignificant given the start-up nature of PACT Pharma’s operations, and it was recorded at a nominal amount. In December 2016, we also received certain warrants to purchase PACT Pharma common stock exercisable upon PACT Pharma’s achievement of certain valuation thresholds pursuant to a Master Services Agreement (the PACT Agreement) under which we provided PACT Pharma with general administrative support, including finance, human resources, legal, and other operational support. The PACT Agreement subsequently expired in accordance with its terms. Also in December 2016, we purchased 1.0 million shares of Series A preferred stock of PACT Pharma for $1.0 million. Our investment in PACT Pharma is accounted for as an equity method investment, and as a result we record our share of PACT Pharma’s operating results in our consolidated statements of operations and comprehensive loss. For the year ended December 31, 2019 and 2018, we recorded $1.2 million and $0.9 million, respectively, relating to our share of PACT Pharma’s operating loss. We monitor the investment for events or circumstances indicative of potential other-than-temporary impairment and make appropriate reductions in carrying values if we determine that an impairment charge is required. For the years ended December 31, 2019 and 2018, we recorded no impairment charge. See Note 5 to our consolidated financial statements included elsewhere in this Annual Report on Form 10-K for further discussion of our equity investment in PACT Pharma. 76         JOBS Act Accounting Election The Jumpstart Our Business Startups Act of 2012 (the JOBS Act), permits an “emerging growth company” such as us to take advantage of an extended transition period to comply with new or revised accounting standards applicable to public companies. We elected the extended transition period for complying with new or revised accounting standards pursuant to Section 107(b) of the JOBS Act until the earlier of the date that we (i) are no longer an emerging growth company or (ii) affirmatively and irrevocably opt out of the extended transition period provided in the JOBS Act. As a result, our financial statements may not be comparable to companies that comply with new or revised accounting pronouncements as of public company effective dates. We will remain an emerging growth company until the earliest of (1) the last day of our first fiscal year (a) ending December 31, 2023, (b) in which we have total annual gross revenue of at least $1.07 billion, or (c) in which we are deemed to be a large accelerated filer, which means the market value of our common stock that is held by non-affiliates exceeds $700.0 million of the prior June 30th and (2) the date on which we have issued more than $1.0 billion in non-convertible debt securities during the prior three-year period. Recent Accounting Pronouncements See “Recent Accounting Pronouncements” in Note 2, “Summary of Significant Accounting Policies” in the Notes to Consolidated Financial Statements for a discussion of recently adopted accounting pronouncements and accounting pronouncements not yet adopted, and their expected impact on our financial position and results of operations. Item 7A. quantitative and qualitative Disclosures About Market Risk The market risk inherent in our financial instruments and in our financial position represents the potential loss arising from adverse changes in interest rates or exchange rates. As of December 31, 2019, we had cash, cash equivalents, and short-term investments of $188.3 million, consisting of interest-bearing money market accounts, and investments in corporate notes and government agency securities, for which the fair market value would be affected by changes in the general level of United States interest rates. However, due to the short-term maturities and the low-risk profile of our investments, an immediate 10% change in interest rates would not have a material effect on the fair market value of our cash, cash equivalents and investments. In addition, we are also exposed to foreign currency exchange rate risk inherent in our contracts with research institutions and contract research organizations as certain services are performed by them outside the United States. We have payments due to Australian vendors in foreign currency. A significant movement in the Australian dollar may have a material impact on our financial position in the future. We do not believe that inflation, interest rate changes, or exchange rate fluctuations had a significant impact on our results of operations for any periods presented herein. 77   Item 8. Financial Statements and Supplementary Data ARCUS BIOSCIENCES, INC. INDEX TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS Report of Independent Registered Public Accounting Firm Audited Consolidated Financial Statements Consolidated Balance Sheets Consolidated Statements of Operations and Comprehensive Loss Consolidated Statements of Convertible Preferred Stock and Stockholders’ Equity (Deficit) Consolidated Statements of Cash Flows Notes to Consolidated Financial Statements 78 Page   79   80   81   82   83   84                           REPORT OF INDEPENDENT REGISTERED PUBLIC ACCOUNTING FIRM To the Stockholders and the Board of Directors of Arcus Biosciences, Inc. Opinion on the Financial Statements We have audited the accompanying consolidated balance sheets of Arcus Biosciences, Inc. (the Company) as of December 31, 2019 and 2018, the related consolidated statements of operations and comprehensive loss, consolidated statements of convertible preferred stock and stockholders’ equity (deficit), and cash flows for the years then ended, and the related notes (collectively referred to as the “financial statements”). In our opinion, the financial statements present fairly, in all material respects, the consolidated financial position of the Company at December 31, 2019 and 2018, and the consolidated results of its operations and its cash flows for the years then ended, in conformity with U.S. generally accepted accounting principles. Adoption of New Accounting Standard As discussed in Note 2 to the financial statements, the Company changed its method for recognizing revenue as a result of the adoption of Accounting Standards Update (ASU) No. 2014-09, Revenue from Contracts with Customers (Topic 606), effective January 1, 2019. Basis for Opinion These financial statements are the responsibility of the Company’s management. Our responsibility is to express an opinion on the Company’s financial statements based on our audits. We are a public accounting firm registered with the Public Company Accounting Oversight Board (United States) (PCAOB) and are required to be independent with respect to the Company in accordance with the U.S. federal securities laws and the applicable rules and regulations of the Securities and Exchange Commission and the PCAOB. We conducted our audits in accordance with the standards of the PCAOB. Those standards require that we plan and perform the audit to obtain reasonable assurance about whether the financial statements are free of material misstatement, whether due to error or fraud. The Company is not required to have, nor were we engaged to perform, an audit of its internal control over financial reporting. As part of our audits we are required to obtain an understanding of internal control over financial reporting but not for the purpose of expressing an opinion on the effectiveness of the Company’s internal control over financial reporting. Accordingly, we express no such opinion. Our audits included performing procedures to assess the risks of material misstatement of the financial statements, whether due to error or fraud, and performing procedures that respond to those risks. Such procedures included examining, on a test basis, evidence regarding the amounts and disclosures in the financial statements. Our audits also included evaluating the accounting principles used and significant estimates made by management, as well as evaluating the overall presentation of the financial statements. We believe that our audits provide a reasonable basis for our opinion. /s/ Ernst & Young LLP We have served as the Company’s auditor since 2016. Redwood City, California March 5, 2020 79     ARCUS BIOSCIENCES, INC. Consolidated Balance Sheets (In thousands, except share and per share amounts) ASSETS Current assets: Cash and cash equivalents Short-term investments Receivable from collaboration partner Prepaid expenses and other current assets Amounts owed by a related party Total current assets Long-term investments Property and equipment, net Equity investment in related party Restricted cash Other long-term assets Total assets LIABILITIES Current liabilities: Accounts payable Accrued liabilities Deferred revenue, current Other current liabilities Total current liabilities Deferred revenue, noncurrent Deferred rent Other long-term liabilities Total liabilities Commitments (Note 11) Stockholders’ equity: Preferred stock, $0.0001 par value, 10,000,000 shares authorized as of December 31, 2019 and 2018; no shares issued and outstanding as of December 31, 2019 and 2018 Common stock, $0.0001 par value, 400,000,000 shares    authorized as of December 31, 2019 and 2018; 45,925,004    and 44,537,946 shares issued and outstanding as of December 31, 2019    and 2018, respectively Additional paid-in capital Accumulated deficit Accumulated other comprehensive income (loss) Total stockholders’ equity Total liabilities and stockholders’ equity As of December 31, 2019 2018 57,937    $ 130,333    132    4,303    -    192,705    -    9,330    -    203    872    203,110    $ 4,704    $ 9,522    7,000    1,480    22,706    12,022    3,734    806    39,268    71,064  185,480  -  2,321  83  258,948  3,181  11,107  1,202  203  284  274,925  3,102  6,023  6,250  1,560  16,935  16,984  4,272  1,792  39,983  -    -  4    369,100    (205,326)   64    163,842    203,110    $ 4  357,873  (122,828) (107) 234,942  274,925   $   $   $   $ The accompanying notes are an integral part of these Consolidated Financial Statements 80                                                                                                                                                                                                                                             ARCUS BIOSCIENCES, INC. Consolidated Statements of Operations and Comprehensive Loss (In thousands, except share and per share amounts) Collaboration and license revenue Operating expenses: Research and development General and administrative Total operating expenses Loss from operations Non-operating income (expense): Interest and other income, net Gain on deemed sale from equity method investee Share of loss from equity method investee Total non-operating income, net Net loss Other comprehensive income (loss) Comprehensive loss Net loss per share, basic and diluted Years Ended December 31, 2019 2018   $ 15,000    $ 8,353  78,481    25,228    103,709    (88,709)   5,201    -    (1,202)   3,999    (84,710)   171    (84,539)   $ (1.93)   $ 49,646  13,566  63,212  (54,859) 4,922  1,229  (886) 5,265  (49,594) (65) (49,659) (1.43)   $   $ Weighted-average number of shares used to compute basic and    diluted net loss per share 43,825,991    34,618,237 The accompanying notes are an integral part of these Consolidated Financial Statements 81                                                                                                         Balance at December 31, 2017 Conversion of preferred stock to    common stock Issuance of common stock upon IPO Issuance of common stock upon exercise    of stock options, net of amounts related    to unvested shares Vesting of early exercised stock options    and restricted stock Issuance of common stock under    Employee Stock Purchase Plan Stock-based compensation Other comprehensive loss Net loss Balance at December 31, 2018 Cumulative effect adjustment upon    adoption of ASC 606 Issuance of common stock upon exercise    of stock options, net of amounts related    to unvested shares Vesting of early exercised stock options    and restricted stock Issuance of common stock under    Employee Stock Purchase Plan Stock-based compensation Other comprehensive income Net loss Balance at December 31, 2019 ARCUS BIOSCIENCES, INC. Consolidated Statements of Convertible Preferred Stock and Stockholders’ Equity (Deficit) (In thousands, except share and per share amounts) Convertible Preferred Stock Common stock Shares 30,459,574  Amount   $ 226,196   Shares 3,278,129     $ Amount (30,459,574 )     (226,196 )     Additional Paid-In Capital Accumulated Deficit Accumulated Other Comprehensive Income (Loss) 30,459,574   9,200,000   67,349   528,374  77,397   -      -      -      43,610,823   -      34,780   417,883  148,709  -      -      -      -   -      -      -      -      -      -      -   -   -      -      -      -      -      -      -   -      -      -      -      -      -      -   -   -      -      -      -      -      -      -    $ -     $ 948     $ (73,234 )   $ 3  1  -      -      -      -      -      -      4  -      -      -      -      -      -      -      226,195  124,734  95   1,276  751   3,874  -      -      357,873  -      -      -      -      -      -      (49,594 )     (122,828 )     -      2,212  188   1,029  1,029  8,981  -      -      -      -      -      -      -      (84,710 )     Total Stockholders’ Equity (Deficit) (72,328 ) (42 )   $ -      -      -      -      -      -      (65 )     -      (107 )     -      -      -      -      -      171  -      226,198  124,735  95  1,276  751  3,874  (65 ) (49,594 ) 234,942  2,212  188  1,029  1,029  8,981  171  (84,710 ) -   44,212,195     $ 4    $ 369,100    $ (205,326 )   $ 64    $ 163,842   The accompanying notes are an integral part of these Consolidated Financial Statements 82                                                                                                                                                                                                                            ARCUS BIOSCIENCES, INC. Consolidated Statements of Cash Flows (In thousands) Cash flow from operating activities Net loss Adjustments to reconcile net loss to net cash used in operating    activities: Stock-based compensation expense Depreciation and amortization Share of loss from equity method investee Gain on deemed sale from equity method investee Amortization of premiums on investments Other non-operating income Changes in operating assets and liabilities: Receivable from collaboration partner Amounts owed by a related party Prepaid expenses and other current assets Other long-term assets Accounts payable Accrued liabilities Other current liabilities Deferred revenue Deferred rent Net cash used in operating activities Cash flow from investing activities Purchases of short-term and long-term investments Proceeds from maturities of short-term and long-term investments Purchases of property and equipment Net cash provided by (used in) investing activities Cash flow from financing activities Proceeds from initial public offering, net of issuance costs Proceeds from issuance of common stock Repurchase of common stock issued under early exercised options Payment of preferred stock issuance costs Net cash provided by financing activities Net decrease in cash, cash equivalents and restricted cash Cash, cash equivalents and restricted cash at beginning of period Cash, cash equivalents and restricted cash at end of period Non-cash investing and financing activities: Unpaid portion of property and equipment purchases included in    accounts payable and accrued liabilities Vesting of early exercised stock options and restricted stock Years Ended December 31, 2019 2018   $ (84,710)   $ (49,594) 8,981    3,578    1,202    -    (2,638)   -    (132)   83    (1,982)   (588)   1,726    3,499    57    (2,000)   (538)   (73,462)   (247,755)   308,892    (1,925)   59,212    -    1,217    (94)   -    1,123    (13,127)   71,267    58,140    $ 3,874  3,664  886  (1,229) (1,752) (177) -  (58) (1,180) (80) (69) 3,497  43  (353) (468) (42,996) (261,552) 151,855  (3,743) (113,440) 125,111  4,098  -  (135) 129,074  (27,362) 98,629  71,267  12    $ 1,029    $ 136  1,276   $   $   $ The accompanying notes are an integral part of these Consolidated Financial Statements 83                                                                                                                                                                                                                                                                 ARCUS BIOSCIENCES, INC. Notes to Consolidated Financial Statements Note 1. Organization Description of Business Arcus Biosciences, Inc. (the Company) is a clinical-stage biopharmaceutical company focused on creating best-in-class cancer therapies. The Company’s initial  focus  has  been  on  well-characterized  biological  pathways  with  significant  scientific  data  supporting  their  importance.  Since  its  inception  in  2015,  the Company  has  built  a  robust  and  highly  efficient  discovery  capability  to  create  highly  differentiated  small  molecules,  which  the  Company  is  developing  in combination with its in-licensed monoclonal antibodies through rationally designed, indication-specific, adaptive clinical trial designs. Initial Public Offering On March 21, 2018, the Company completed its initial public offering (IPO) pursuant to which the Company issued 9,200,000 shares of common stock, including the exercise of the underwriters’ overallotment option to purchase 1,200,000 shares of common stock, at an offering price at $15.00 per share. The Company received aggregate net proceeds of approximately $124.7 million after deducting underwriting discounts and other offering related costs. In addition, in connection with the completion of the Company’s IPO, all outstanding shares of convertible preferred stock were converted into 30,459,574 shares of common stock, and the Company amended and restated its certificate of incorporation and bylaws, which, among other things, changed the authorized capital stock to 400,000,000 shares of common stock and 10,000,000 shares of preferred stock, each with a par value of $0.0001 per share. Note 2. Summary of Significant Accounting Policies Basis of Presentation The consolidated financial statements and accompanying notes have been prepared in accordance with generally accepted accounting principles in the United States of America (U.S. GAAP) and include all adjustments necessary for the fair presentation of the Company’s financial position for the periods presented. Principles of Consolidation During 2017, the Company established a wholly-owned subsidiary in Australia. During 2019, the Company established a wholly-owned subsidiary in Ireland. The consolidated financial statements include the Company’s accounts and those of its wholly-owned subsidiaries. All intercompany accounts, transactions and balances have been eliminated. Reverse Stock Split On March 9, 2018, the Company effected a reverse split of all shares of its common and preferred stock at a ratio of 1-for-3.96 (the Reverse Split). The par values and the authorized shares of the common and preferred stock were not adjusted as a result of the Reverse Split. All references to shares of common stock outstanding, average number of shares outstanding and per share amounts in these consolidated financial statements and notes to the consolidated financial statements have been adjusted within the consolidated financial statements, on a retroactive basis, to reflect the Reverse Split. Use of Estimates The preparation of the Company’s consolidated financial statements in conformity with U.S. GAAP requires management to make estimates and assumptions that affect the reported amounts of assets, liabilities, revenues and expenses, as well as related disclosure of contingent assets and liabilities. Estimates are used to determine stock-based awards and other issuances, accruals for research and development costs, useful lives of long-lived assets, and uncertain tax positions. Actual results could differ materially from the Company’s estimates. 84   Risk and Uncertainties The Company’s future results of operations involve a number of risks and uncertainties. Factors that could affect the Company’s future operating results and cause actual results to vary materially from expectations include, but are not limited to, uncertainty of clinical trial results and achievement of milestones, uncertainty of regulatory approval of the Company’s potential drug candidates, uncertainty of market acceptance of the Company’s product candidates, competition from substitute products and larger companies, securing and protecting proprietary technology, strategic relationships and dependence on key individuals and sole source suppliers. The Company’s investigational products require approval from the U.S. Food and Drug Administration (FDA) and comparable foreign regulatory agencies prior to commercial sales in their respective jurisdictions. There can be no assurance that any investigational products will receive the necessary approvals. If the Company does not obtain regulatory approval and does not successfully commercialize any of its investigational products, it would have a materially adverse impact on the Company. Segments The Company operates and manages its business as one reportable and operating segment, which is the business of developing and commercializing cancer therapies. The Company’s chief executive officer, who is the chief operating decision maker, reviews financial information on an aggregate basis for purposes of allocating and evaluating financial performance. All long-lived assets are maintained in the United States of America. Cash Equivalents, Short-Term and Long-Term Investments Cash equivalents consist of marketable securities having an original maturity of three months or less at the time of purchase. Short-term investments have maturities of greater than three months and less than twelve months at the time of purchase. Long-term investments have maturities greater than 12 months at the time of purchase. Collectively, cash equivalents, short-term and long-term investments are considered available-for-sale and are recorded at fair value. Unrealized gains and losses are recorded in accumulated other comprehensive loss. Realized gains and losses are included in interest and other income, net in the consolidated statements of operations and comprehensive loss. The basis on which the cost of a security sold or amount reclassified out of accumulated other comprehensive income into earnings is determined using the specific identification method. Restricted Cash Restricted cash at December 31, 2019 and 2018 comprises cash balances primarily held as security in connection with the Company’s facility lease agreement and is included in long-term assets in the consolidated balance sheets. Receivable from a Related Party Receivable from a related party is recorded net of any allowances. As of December 31, 2018, the outstanding amount was due from PACT Pharma, Inc. (PACT Pharma) for expenses the Company paid on its behalf. The receivable was fully paid in 2019. Fair Value Measurements Fair value accounting is applied for all financial assets and liabilities, including short-term and long-term investments, and non-financial assets and liabilities that are recognized or disclosed at fair value in the consolidated financial statements on a recurring basis (at least annually). The carrying amount of the Company’s financial instruments, including receivable from a related party, accounts payable and accrued expenses and other current liabilities approximate fair value due to their short-term maturities. Concentration of Credit Risk Cash equivalents, short-term and long-term investments are financial instruments that potentially subject the Company to concentrations of credit risk. The Company invests in money market funds, treasury bills and notes, government bonds, commercial paper and corporate notes. The Company limits its credit risk associated with cash equivalents, short-term and long-term investments by placing them with banks and institutions it believes are highly credit worthy and in highly rated investments. 85   Property and Equipment Property and equipment are stated at cost and depreciated using the straight-line method over the estimated useful lives of the assets, ranging from one to five years. Leasehold improvements are amortized over the shorter of their estimated useful lives or the related lease term. Upon retirement or sale, the cost and related accumulated depreciation are removed from the consolidated balance sheet and the resulting gain or loss is reflected in the consolidated statement of operations and comprehensive loss. Impairment of Long-Lived Assets The Company reviews long-lived assets, including property and equipment, for impairment whenever events or changes in business circumstances indicate that the carrying amount of the assets may not be fully recoverable. An impairment charge would be recorded when estimated undiscounted future cash flows expected to result from the use of the asset and its eventual disposition are less than its carrying amount. Impairment, if any, is assessed using discounted cash flows or other appropriate measures of fair value. The Company did not recognize any impairment charges for the years ended December 31, 2019 and 2018. Revenue Recognition At the inception of an arrangement, the Company evaluates if a counterparty to a contract is a customer, if the arrangement is within the scope of revenue from contracts with customers guidance, and the term of the contract. The Company recognizes revenue when its customer obtains control of promised goods or services in a contract for an amount that reflects the consideration the Company expects to receive in exchange for those goods or services. For contracts with customers, the Company performs the following five steps: (i) identify the contract(s) with a customer; (ii) identify the performance obligations in the contract; (iii) determine the transaction price; (iv) allocate the transaction price to the performance obligations in the contract; and (v) recognize revenue when (or as) the Company satisfies each performance obligation. The Company only applies the five-step model to contracts when it is probable that Company will collect the consideration it is entitled to in exchange for the goods or services it transfers to the customer. As part of the accounting for contracts with customers, the Company must develop assumptions that require judgment to determine the standalone selling price of each performance obligation identified in the contract. The Company then allocates the total transaction price to each performance obligation based on the estimated standalone selling prices of each performance obligation. The Company then recognizes as revenue the amount of the transaction price that is allocated to the respective performance obligation when (or as) the performance obligation is satisfied. The estimation of the stand-alone selling price may include such estimates as forecasted revenues or costs, development timelines, discount rates, and probabilities of technical and regulatory success. The Company evaluates each performance obligation to determine if they can be satisfied at a point in time or over time, and the Company measures the services delivered to the customer, which are periodically reviewed based on the progress of the related program. The effect of any change made to an estimated input component and, therefore revenue or expense recognized, would be recorded as a change in estimate. In addition, variable consideration (e.g. milestone payments) must be evaluated to determine if it is constrained and, therefore, excluded from the transaction price. Upfront Research and Development Fees: The Company identifies the performance obligations associated with the upfront research and development fees and determines if any of the promised services are distinct from each other. If a promised service is determined to be distinct, then the Company allocates the transaction price amongst the promised services based on its best judgment of their estimated stand-alone selling prices. If the promised services are not distinct, then all of the services are bundled together, and the Company utilizes judgment to assess the nature of the combined performance obligation to determine whether the combined performance obligation is satisfied over time or at a point in time. If the performance obligation is considered to be satisfied over time, the Company selects the revenue recognition method that it believes most faithfully depicts the Company’s performance in transferring control of the services. The Company may choose between two methods to measure progress toward complete satisfaction of a performance obligation over time: input methods or output methods. Input methods recognize revenue on the basis of the entity’s efforts or inputs to the satisfaction of a performance obligation (e.g., resources consumed, labor hours expended, costs incurred, or time elapsed) relative to the total expected inputs to the satisfaction of that performance obligation. Output methods recognize revenue on the basis of direct measurements of the value to the customer of the goods or 86         services transferred to date relative to the remaining goods or services promised under the contract (e.g. surveys of performance completed to date, appraisals of results achieved, milestones reached, time elapsed, and units produced or units delivered). The Company evaluates the measure of progress each reporting period and, if necessary, adjusts the measure of performance and related revenue recognition. Option Fees: At the inception of each arrangement that includes option exercise fees to obtain development and commercialization licenses for the Company’s products, the Company determines whether or not such option fee is considered a material right. If the option is considered a material right, then that option is considered a separate performance obligation in the contract and the transaction price includes the option fee in the allocation amongst the performance obligations. If the option is not considered a material right, then the option is accounted for as a separate contract. Milestone Payments: For arrangements that include development milestone payments, the Company consider the milestone payments to be variable consideration under ASC 606 at the inception of the arrangement, evaluates whether the milestones are considered probable of being reached and estimates the amount to be included in the transaction price using the most likely amount method. If it is probable that a significant revenue reversal would not occur, the associated milestone value is included in the transaction price. Milestone payments that are not within the Company’s or the licensee’s control, such as regulatory approvals, are not considered probable of being earned until the uncertainty associated with the approvals has been resolved. The transaction price is then allocated to each performance obligation, on a relative standalone selling price basis, which the Company recognizes as revenue when the performance obligations under the contract are satisfied. At the end of each subsequent reporting period, the Company re-evaluates the probability of earning such development milestones and any related constraint, and if necessary, adjusts the estimate of the overall transaction price. Any such adjustments are recorded on a cumulative catch-up basis, which would affect revenue and earnings in the period of adjustment. Royalties: For arrangements that include sales-based royalties, including milestone payments based on the level of sales, and the license is deemed to be the predominant item to which the royalties relate, the Company recognizes revenue at the later of (i) when the related sales occur, or (ii) when the performance obligation to which some or all of the royalty has been allocated has been satisfied (or partially satisfied). Upfront payments and fees are recorded as deferred revenue when due and payable and may require deferral of revenue recognition to a future period until the Company performs its obligations under these arrangements. Amounts payable to the Company are recorded as accounts receivable when the Company’s right to consideration is unconditional. The Company does not assess whether a contract has a significant financing component if the expectation at contract inception is such that the period between payment by the customer and the transfer of the promised goods or services to the customer will be one year or less. Research and Development Expenses Research and development costs are expensed as incurred. Research and development expenses consist primarily of personnel costs for the Company’s research and development employees, costs incurred to third-party service providers for the conduct of research, preclinical and clinical studies, laboratory supplies and equipment maintenance costs, product license fees, consulting and other related expenses. Also included are non-personnel costs such as professional fees payable to third parties for preclinical and clinical studies and research services, laboratory supplies and equipment maintenance, product licenses, and other consulting costs. The Company estimates research, preclinical and clinical study expenses based on services performed, pursuant to contracts with third-party research and development organizations that conduct and manage research, preclinical and clinical activities on its behalf. The Company estimates these expenses based on discussions with internal management personnel and external service providers as to the progress or stage of completion of services and the contracted fees to be paid for such services. If the actual timing of the performance of services or the level of effort varies from the original estimates, the Company will adjust the accrual accordingly. Payments associated with licensing agreements to acquire licenses to develop, use, manufacture and commercialize products that have not reached technological feasibility and do not have alternative future use are expensed as incurred. Payments made to third parties under these arrangements in advance of the performance of the related services by the third parties are recorded as prepaid expenses until the services are rendered. 87     Leases and Rent Expense The Company records rent expense on a straight-line basis over the life of the lease. In cases where there is a free rent period or future fixed rent escalations, the Company records a deferred rent liability. Additionally, the receipt of any lease incentives is recorded as a deferred rent liability which is amortized over the lease term as a reduction of rent expense. Any lease incentives that are due from the landlord but have not been collected are recorded as a receivable in Prepaid expenses and other current assets. Building improvements that are made with lease incentives or tenant allowances are capitalized as leasehold improvements and included in property and equipment in the consolidated balance sheets. Stock-Based Compensation The Company accounts for stock-based compensation arrangements in accordance with ASC 718, Stock Compensation. Prior to January 1, 2019, equity instruments issued to non-employees were accounted for in accordance with ASC 505-50 Equity Based Payments to Non-Employees. Based on this guidance, awards were recorded at their fair value on the measurement date subject to periodic adjustments as the underlying equity instruments vest. The fair value of options granted to consultants was expensed when vested. On January 1, 2019, the Company adopted ASU No. 2018-07 (Topic 718), Compensation – Stock Compensation, which expanded the scope of Topic 718 to include share-based payment transactions with non-employees. Stock-based awards granted include stock options with time-based vesting. ASC 718 requires the recognition of compensation expense, using a fair value-based method, for costs related to all stock-based payments. The Company’s determination of the fair value of stock options with time-based vesting on the date of grant utilizes the Black-Scholes option-pricing model, and is impacted by the Company’s common stock price as well as other variables including, but not limited to, expected term that options will remain outstanding, expected common stock price volatility over the term of the option awards, risk-free interest rates and expected dividends. The fair value of a stock-based award is recognized over the period during which an optionee is required to provide services in exchange for the option award, known as the requisite service period (usually the vesting period) on a straight-line basis. Stock-based compensation expense is recognized based on the fair value determined on the date of grant and is reduced for forfeitures as they occur. Non-employee stock-based compensation expense was not material for all periods presented. Estimating the fair value of equity-settled awards as of the grant date using valuation models, such as the Black-Scholes option pricing model, is affected by assumptions regarding a number of complex variables. Changes in the assumptions can materially affect the fair value and ultimately how much stock-based compensation expense is recognized. These inputs are subjective and generally require significant analysis and judgment to develop. Convertible Preferred Stock The Company records all shares of convertible preferred stock at their respective fair values less issuance costs on the dates of issuance. The convertible preferred stock is recorded outside of stockholders’ equity (deficit) because, in the event of certain deemed liquidation events considered not solely within the Company’s control, such as a merger, acquisition and sale of all or substantially all of the Company’s assets, the convertible preferred stock will become redeemable at the option of the holders. In the event of a change of control of the Company, proceeds received from the sale of such shares will be distributed in accordance with the liquidation preferences set forth in the Company’s Amended and Restated Certificate of Incorporation unless the holders of convertible preferred stock have converted their shares of convertible preferred stock into shares of common stock. The Company has determined not to adjust the carrying values of the convertible preferred stock to the liquidation preferences of such shares because of the uncertainty of whether or when such an event would occur. All outstanding convertible preferred stock converted into common stock in March 2018 upon the effectiveness of the IPO. Income Taxes The Company provides for income taxes under the asset and liability method. Current income tax expense or benefit represents the amount of income taxes expected to be payable or refundable for the current year. Deferred income tax assets and liabilities are determined based on differences between the financial statement reporting and tax bases of assets and liabilities and net operating loss and credit carryforwards, and are measured using the enacted tax rates and laws that will be in effect when such items are expected to reverse. Deferred income tax assets are reduced, as 88   necessary, by a valuation allowance when management determines it is more likely than not that some or all of the tax benefits will not be realized. The Company accounts for uncertain tax positions in accordance with ASC 740-10, Accounting for Uncertainty in Income Taxes. The Company assesses all material positions taken in any income tax return, including all significant uncertain positions, in all tax years that are still subject to assessment or challenge by relevant taxing authorities. Assessing an uncertain tax position begins with the initial determination of the position’s sustainability and is measured at the largest amount of benefit that is greater than fifty percent likely of being realized upon ultimate settlement. As of each balance sheet date, unresolved uncertain tax positions must be reassessed, and the Company will determine whether (i) the factors underlying the sustainability assertion have changed and (ii) the amount of the recognized tax benefit is still appropriate. The recognition and measurement of tax benefits requires significant judgment. Judgments concerning the recognition and measurement of a tax benefit might change as new information becomes available. The Company includes any penalties and interest expense related to income taxes as a component of other expense and interest income, net, as necessary. Comprehensive Income (Loss) Comprehensive loss includes net loss and net unrealized income and losses on available-for-sale securities, which are presented in a single continuous statement. Other comprehensive income (loss) is also disclosed in the consolidated balance sheets and statements of stockholders’ equity in accumulated other comprehensive income (loss), and is stated net of related tax effects, if any. Net Loss per Share Basic net loss per share is calculated by dividing the net loss by the weighted-average number of common shares outstanding during the period, without consideration for potentially dilutive securities. Diluted net loss per share is computed by dividing the net loss by the weighted-average number of common shares and potentially dilutive securities outstanding for the period. The Company excludes the weighted-average shares subject to repurchase from its calculation of weighted average of common shares outstanding. For purposes of the diluted net loss per share calculation, outstanding common stock options are considered to be potentially dilutive securities. Because the Company reported a net loss for the years ended December 31, 2019 and 2018, and the inclusion of the potentially dilutive securities would be antidilutive, diluted net loss per share is the same as basic net loss per share for all periods. Adopted Accounting Pronouncements – Revenue Recognition Effective January 1, 2019, the Company adopted Accounting Standards Codification Topic 606, Revenue from Contracts with Customers (ASC 606) using the modified retrospective transition method. This standard applies to all contracts with customers, except for contracts that are within the scope of other standards, such as leases, insurance, collaboration arrangements and financial instruments. Under ASC 606, the Company recognizes revenue when its customer obtains control of promised goods or services, in an amount that reflects the consideration which the Company expects to receive in exchange for those goods or services. Impact of Adoption – ASC 606 The Company entered into a license and collaboration agreement (the Taiho Agreement) in September 2017, an agreement that is within the scope of ASC 606, under which it has provided Taiho Pharmaceutical Co., Ltd (Taiho) exclusive options, over a five-year period (the Option Period) to obtain an exclusive development and commercialization license to clinical stage product candidates from the Company’s programs. The terms of the arrangement include non- refundable upfront research and development fees, option fees to obtain development and commercialization licenses for the Company’s products, milestone payments based on achievement of defined development, regulatory and sales targets, and royalties on sales of commercialized product. The Company has applied the five-step model of the new standard to the Taiho Agreement, the only Company contract that has been impacted by the adoption of the new revenue standards. The Company implemented the new revenue standard using the modified retrospective transition method. Results for the year ended December 31, 2019 are presented under Topic 606, while prior period amounts are not adjusted and continue to be reported in 89     accordance with the Company’s historic accounting under previous revenue recognition guidance, Accounting Standards Codification Topic 605: Revenue Recognition (Topic 605). Upon the adoption, the Company recorded a net reduction of $2.2 million to its opening accumulated deficit as of January 1, 2019, due to the cumulative impact of adopting Topic 606, with the impact primarily relating to an increase in the transaction price recognized for the non-refundable upfront research and development fees over the five-year term. The impact of the adoption of Topic 606 on contract liabilities and accumulated deficit balances as of January 1, 2019 was as follows (in thousands): Current portion of deferred revenue Long-term portion of deferred revenue Accumulated deficit Adjustment Due to the Adoption of Topic 606 December 31, 2018   $ 6,250    $ 16,984      (122,828)   $   $ 750    $ (2,962)     2,212    $ January 1, 2019 7,000  14,022  (120,616) The adjustments due to the adoption of Topic 606 primarily relate to an increase in the transaction price recognized for the non-refundable upfront research and development fees over the five-year term. Under Topic 606, the Company recognizes revenue based on the transaction price of $35.0 million, representing the total amount that the Company expects to receive related to the non-refundable upfront fees. As of December 31, 2019, the Company had received the full $35.0 million in upfront fees, which consisted of payments of $25.0 million in 2017 at the inception of the contract and anniversary payments of $5.0 million in 2018 and 2019. Under Topic 605, the $25.0 million non-refundable, non-creditable cash payment received by the Company in 2017 was recognized as revenue ratably over an estimated performance period of five years and the anniversary payment of $5.0 million received in 2018 over an estimated performance period of four years. The additional $2.2 million recorded in the adoption adjustment and attributable as revenue through December 31, 2018 under Topic 606 resulted in both a lower accumulated deficit and a lower total amount of deferred revenue as of January 1, 2019. The impact of the adoption of Topic 606 on the Company’s Consolidated Balance Sheet and Statement of Operations as of and for the period ended December 31, 2019 was as follows (in thousands): Current portion of deferred revenue Long-term portion of deferred revenue Accumulated deficit Collaboration and license revenue Net loss Net loss per share, basic and diluted As of December 31, 2019 Balances without the Adoption of Topic 606 Effect of Adoption Higher/ (Lower) As Reported   $   $ 7,000    $ 12,022      -    $ 7,917    $ 13,594      -    $ (917) (1,572) (2,489) Year ended December 31, 2019 Without the Adoption of Topic 606 Effect of Adoption Higher/ (Lower) As Reported 15,000    $ (84,710)     (1.93)   $ 14,722    $ (84,988)     (1.94)   $ 278  278  0.01   $   $ 90                         Impact of Adoption – ASU 2016-18 In November 2016, the FASB issued ASU No. 2016-18 (Topic 230), Restricted Cash, Statement of Cash Flows (ASU 2016-18). ASU 2016-18 requires that a statement of cash flows explain the change during the period in the total of cash and, cash equivalents, and amounts generally described as restricted cash or restricted cash equivalents. Therefore, amounts generally described as restricted cash and restricted cash equivalents should be included with cash and cash equivalents when reconciling the beginning-of-period and end-of-period total amounts shown on the consolidated statement of cash flows. The Company adopted ASU No. 2016-18 as of January 1, 2019. The following table provides a reconciliation of cash, cash equivalents and restricted cash reported within the consolidated balance sheets that sum to the total of the same such amount shown on the consolidated statements of cash flows (in thousands): Cash and cash equivalents Restricted cash Cash, cash equivalents and restricted cash December 31, 2019 December 31, 2018   $   $ 57,937    $ 203    58,140    $ 71,064  203  71,267 Impact of Adoption – ASU 2018-07 In June 2018, the FASB issued ASU No. 2018-07 (Topic 718), Compensation – Stock Compensation (ASU 2018-07). ASU 2018-07 requires an entity to expand the scope of Topic 718 to include share-based payment transactions for acquiring goods and services from non-employees. The Company adopted ASU No.2018- 07 as of January 1, 2019, to simplify the calculation of nonemployee share-based payment transactions. The Company measured the estimated fair value of the unvested portion of the non-employee awards as of January 1, 2019. The fair value of options granted to non-employees was estimated using the Black-Scholes method. The adoption had no material impact on the Company’s financial position, results of operations or liquidity. Recently Issued Accounting Standards or Updates Not Yet Effective In February 2016, the FASB issued ASU No. 2016-02 (Topic 842), Leases (ASU 2016-02). ASU 2016-02 requires an entity to recognize assets and liabilities arising from a lease for both financing and operating leases. The ASU will also require new qualitative and quantitative disclosures to help investors and other financial statement users better understand the amount, timing, and uncertainty of cash flows arising from leases. For public entities, ASU 2016-02 is effective for fiscal years beginning after December 15, 2018. As a result of the Company having elected the extended transition period for complying with new or revised accounting standards pursuant to Section 107(b) of the JOBS Act, ASU 2016-02 is effective for the Company for the year ended December 31, 2021, and all interim periods thereafter. Early adoption is permitted. The Company is assessing the impact of Topic 842 and believes it will likely have a material impact on its consolidated balance sheet when adopted. The Company is still evaluating the impact that the statement will have on its consolidated statement of operations. In June 2016, the FASB issued ASU No. 2016-13, Financial Instruments - Credit Losses (Topic 326): Measurement of Credit Losses on Financial Instruments, an amendment which modifies the measurement and recognition of credit losses for most financial assets and certain other instruments. The amendment updates the guidance for measuring and recording credit losses on financial assets measured at amortized cost by replacing the “incurred loss” model with an “expected loss” model. Accordingly, these financial assets will be presented at the net amount expected to be collected. The amendment also requires that credit losses related to available-for-sale debt securities be recorded as an allowance through net income rather than reducing the carrying amount under the current, other-than-temporary- impairment model. As a result of the Company having elected the extended transition period for complying with new or revised accounting standards pursuant to Section 107(b) of the JOBS Act, ASU 2016-13 is effective for the Company for the year ended December 31, 2023, and all interim periods within that fiscal year. Early adoption is permitted. The adoption of this standard is not expected to have a material impact on the Company’s consolidated financial statements. In August 2018, the FASB issued ASU No.2018-13 (Topic 820), Fair Value Measurement. ASU 2018-13 modifies the disclosure requirements on fair value measurement in Topic 820. For public entities, ASU 2018-013 is effective for fiscal years beginning after December 15, 2019. As a result of the Company having elected the extended transition period for complying with new or revised accounting standards pursuant to Section 107(b) of the JOBS 91             Act, ASU 2018-13 is effective for the Company for the year ended December 31, 2021, and all interim periods within that fiscal year. Early adoption is permitted. The adoption of this standard is not expected to have a material impact on the Company’s consolidated financial statements. In August 2018, the FASB issued ASU No.2018-15 (Subtopic 350-40), Intangible – Goodwill and Other – Internal-Use Software. ASU 2018-15 requires an entity in a hosting arrangement that is a service contract to follow the guidance in Subtopic 350-40 to determine which implementation costs to capitalize as an asset related to internal-use software. For public entities, ASU 2018-15 is effective for fiscal years beginning after December 15, 2019. As a result of the Company having elected the extended transition period for complying with new or revised accounting standards pursuant to Section 107(b) of the JOBS Act, ASU 2018-15 is effective for the Company for the year ended December 31, 2022, and all interim periods within that fiscal year. Early adoption is permitted. The adoption of this standard is not expected to have a material impact on the Company’s consolidated financial statements. In November 2018, the FASB issued ASU No. 2018-18 (Topic 808), Collaborative Arrangements. ASU 2018-18 clarifies certain transactions between collaborative arrangement participants should be accounted for as revenue under ASC 606 when the collaborative arrangement participant is a customer in the context of a unit of account and precludes recognizing as revenue consideration received from a collaborative arrangement participant if the participant is not a customer. For public entities, ASU 2018-18 is effective for fiscal years beginning after December 15, 2019. As a result of the Company having elected the extended transition period for complying with new or revised accounting standards pursuant to Section 107(b) of the JOBS Act, ASU 2018-18 is effective for the Company for the year ended December 31, 2021, and all interim periods within that fiscal year. Early adoption is permitted. The adoption of this standard is not expected to have a material impact on the Company’s consolidated financial statements. In December 2019, the FASB issued ASU No. 2019-12, Income Taxes (Topic 740): Simplifying the Accounting for Income Taxes. ASU 2019-12 reduces costs and complexity of applying accounting standards while maintaining the usefulness of the information provided to users of financial statements. As a result of the Company having elected the extended transition period for complying with new or revised accounting standards pursuant to Section 107(b) of the JOBS Act, ASU 2019-12 is effective for the Company for the year ended December 31, 2022, and all interim periods within that fiscal year. Early adoption is permitted. The Company is assessing the impact of the standard on the Company’s consolidated financial statements. Note 3. Fair Value Measurements Financial assets and liabilities are recorded at fair value. The accounting guidance for fair value provides a framework for measuring fair value, clarifies the definition of fair value and expands disclosures regarding fair value measurements. Fair value is defined as the price that would be received to sell an asset or paid to transfer a liability (an exit price) in an orderly transaction between market participants at the reporting date. The accounting guidance establishes a three-tiered hierarchy, which prioritizes the inputs used in the valuation methodologies in measuring fair value as follows: Level 1—Inputs are unadjusted, quoted prices in active markets for identical assets or liabilities at the measurement date. Level 2—Inputs (other than quoted market prices included in Level 1) are either directly or indirectly observable for the asset or liability through correlation with market data at the measurement date and for the duration of the instrument’s anticipated life. Level 3—Inputs reflect management’s best estimate of what market participants would use in pricing the asset or liability at the measurement date. Consideration is given to the risk inherent in the valuation technique and the risk inherent in the inputs to the model. Assets and liabilities measured at fair value are classified in their entirety based on the lowest level of input that is significant to the fair value measurement. The Company’s assessment of the significance of a particular input to the fair value measurement in its entirety requires management to make judgments and consider factors specific to the asset or liability. 92   During the periods presented, the Company has not changed the manner in which it values assets and liabilities that are measured at fair value. The Company recognizes transfers between levels of the fair value hierarchy as of the end of the reporting period. There were no transfers within the hierarchy during the years ended December 31, 2019 and 2018. The following tables set forth the Company’s financial instruments (excluding restricted cash) that were measured at fair value on a recurring basis by level within the fair value hierarchy (in thousands): Money market funds U.S. government agency obligations Corporate securities and commercial paper Total assets measured at fair value Money market funds U.S. government agency obligations Corporate securities and commercial paper Total assets measured at fair value Total Level 1 Level 2 Level 3 December 31, 2019 45,498    $ 74,854      67,918      188,270    $ 45,498    $ -      -      45,498    $ -    $ 74,854      67,918      142,772    $ Total Level 1 Level 2 Level 3 December 31, 2018 45,017    $ 103,940      110,768      259,725    $ 45,017    $ -      -      45,017    $ -    $ 103,940      110,768      214,708    $   $   $   $   $ -  -  -  - -  -  -  - Classified as (with contractual maturities): Cash and cash equivalents Short-term investments (due within one year) Long-term investments (due between one and two    years) Year Ended December 31, 2019 2018   $ 57,937    $ 130,333    -      $ 188,270    $ 71,064  185,480  3,181  259,725 The investments are classified as available-for-sale marketable securities. At December 31, 2019 and 2018, the balance in the Company’s accumulated other comprehensive loss comprised activity related to the Company’s available-for-sale marketable securities. There were no realized gains or losses recognized on the sale or maturity of available-for-sale marketable securities during the years ended December 31, 2019 and 2018, and as a result, the Company did not reclassify any amounts out of accumulated other comprehensive loss for the periods then ended. The Company has a limited number of available-for-sale marketable securities in loss positions as of December 31, 2019, which the Company does not intend to sell and has concluded it will not be required to sell before recovery of the amortized cost for the investment at maturity. The fair value and amortized cost of investments in marketable securities by major security type as of December 31, 2019 and 2018 are presented in the tables that follow (in thousands): As of December 31, 2019: Money market funds U.S. government agency obligations Corporate securities and commercial paper Total Amortized Cost Unrealized Gain Unrealized Loss Fair Value 45,498    $ 74,801      67,907      188,206    $   $   $ 93 -    $ 12      55      67    $ -    $ (1)     (2)     (3)   $ 45,498  74,812  67,960  188,270                                                                         As of December 31, 2018: Money market funds U.S. government agency obligations Corporate securities and commercial paper Total Amortized Cost Unrealized Gain Unrealized Loss Fair Value   $   $ 45,017    $ 103,957      110,859      259,833    $ -    $ -      -      -    $ -    $ (17)     (91)     (108)   $ 45,017  103,940  110,768  259,725 Note 4. Consolidated Balance Sheet Components Property and Equipment Property and equipment, net consisted of the following (in thousands): Scientific equipment Furniture and equipment Capitalized software Leasehold improvements Construction in progress Total Less: Accumulated depreciation and amortization Property and equipment, net Accrued Liabilities Accrued liabilities consisted of the following (in thousands): Accrued personnel expenses Accrued research and development expenses Professional fees Other Total accrued liabilities As of December 31, 2019 2018   $   $ 8,168    $ 1,165    146    10,834    238    20,551    (11,221)   9,330    $ 6,628  813  146  10,828  335  18,750  (7,643) 11,107 As of December 31, 2019 2018 4,571    $ 4,572    183    196    9,522    $ 2,833  2,816  211  163  6,023   $   $ Note 5: Equity Investment in PACT Pharma In 2016, the Company purchased approximately 3.6 million shares of common stock of PACT Pharma, Inc. (PACT Pharma), a privately funded, early-stage biopharmaceutical company focused on adoptive cell therapy, and 1.0 million shares of Series A preferred stock. The Company determined the fair value of such investment to be insignificant to the Company’s 2016 financial statements given the start-up nature of operations of PACT Pharma, and it was recorded at a nominal amount. The Company also received certain warrants to purchase PACT Pharma common stock exercisable upon PACT Pharma’s achievement of certain valuation thresholds pursuant to a Master Services Agreement between the Company and PACT Pharma (the PACT Agreement), which agreement has since expired. The Company determined PACT Pharma to be a variable interest entity, and that the Company has a variable interest in PACT. However, because the Company is not the primary beneficiary of PACT Pharma, it is not required to consolidate the results of operations of PACT Pharma within its consolidated financial statements. 94                                                                                           The Company’s investment in PACT Pharma is accounted for as an equity method investment, and as a result the Company records its share of PACT Pharma’s operating results in interest and other income, net, in its consolidated statements of operations and comprehensive loss. During the year ended December 31, 2019, the Company’s share of PACT Pharma’s losses exceeded the carrying amount of the equity investment. Since the Company has no obligation to provide cash financing to PACT Pharma, no additional losses are being recorded beyond the investment’s carrying amount. For the year ended December 31, 2019, the Company recorded a $1.2 million loss for its share of PACT Pharma’s operating losses, and as of December 31, 2019 the carrying amount of the investment was zero. The unrecognized equity method losses in excess of the Company’s investment was $0.8 million as of December 31, 2019. For the year ended December 31, 2018, the Company recorded $0.9 million relating to its share of PACT Pharma’s operating losses. For the years ended December 31, 2019 and 2018, the Company determined the fair value of the warrants to be insignificant to the consolidated financial statements. Note 6. License and Collaboration Agreements Taiho Pharmaceutical Co., Ltd In September 2017, the Company and Taiho entered into an option and license agreement (the Taiho Agreement) to collaborate on the potential development and commercialization of certain investigational products from the Company’s portfolio in Japan and certain other territories in Asia (excluding China) (the Taiho Territory). The Taiho Agreement provides Taiho with exclusive options, over a five-year period (the Option Period), to obtain an exclusive development and commercialization license to clinical stage investigational products from the Company’s programs (each, an Arcus Program). In consideration for the exclusive options and other rights contained in the Taiho Agreement, Taiho agreed to make non-refundable, non-creditable cash payments to the Company totaling $35.0 million, of which the Company received $25.0 million during 2017. An additional $5.0 million was received in 2018 and the remaining $5.0 million was received in 2019.   In the event that the Company has not initiated IND enabling studies for at least five Arcus Programs prior to the expiration of the Option Period, Taiho may elect to extend the Option Period, up to a maximum of seven years, subject to an extension fee. For each option that Taiho elects to exercise, they will be obligated to make an option exercise payment of between $3.0 million to $15.0 million, depending on the development stage of the applicable Arcus Program for which the option is exercised. In addition, the Taiho Agreement provides that the Company is eligible to receive additional clinical and regulatory milestones totaling up to $130.0 million per Arcus Program, and it will be eligible to receive contingent payments of up to $145.0 million per Arcus Program associated with the achievement of specified levels of Taiho net sales in the Taiho Territory. In addition, the Company will receive royalties ranging from high single-digits to mid-teens on net sales of licensed products in the Taiho Territory. Royalties will be payable on a licensed product-by-licensed product and country-by-country basis during the period of time commencing on the first commercial sale of a licensed product in a country and ending upon the later of: (a) ten (10) years from the date of first commercial sale of such licensed product in such country; and (b) expiration of the last-to-expire valid claim of the Company’s patents covering the manufacture, use or sale or exploitation of such licensed product in such country (the Royalty Term). The Company evaluated the Taiho Agreement under ASC 606 and determined that the current performance obligations consist of (1) the research and development services, in which the Company will use commercially reasonable efforts to initiate IND enabling studies for at least five Arcus Programs, as well as further develop such Arcus Programs during the term of the Agreement, and (2) the obligation to participate on the joint steering committee. These deliverables are non- contingent in nature. The Company determined that the obligation to participate in the joint steering committee does not have stand-alone value to Taiho because the committee’s primary purpose is to monitor and govern the research and development activities and, hence, it is inseparable from the research and development services. The Company’s assessment of the transaction price included an analysis of amounts it expected to receive, which at contract inception consisted of the upfront cash payment of $20.0 million due upon contract execution in September 95   2017, a $5.0 million payment due within 30 days of contract execution, an anniversary payment of $5.0 million due in 2018, and a final anniversary payment of $5.0 million due in 2019. All payments were made by Taiho as they became due and payable so given this successful collection history, the Company considers the entire $35.0 million in non-refundable fees to be the initial transaction price. The Company determined that the combined performance obligation of the research and development services and the obligation to participate on the joint steering committee are satisfied over time. The Company uses a time-elapsed input method to measure progress toward satisfying its performance obligation, which is the method the Company believes most faithfully depicts the Company’s performance in transferring the promised services during the time period in which Taiho has access to the Company’s research and development activities. Accordingly, the transaction price of $35.0 million is being recognized using this input method over the estimated performance period of five years. The Company also concluded that, at the inception of the agreement, Taiho’s exclusive options are not considered material rights as the options do not contain a significant and incremental discount. The Company therefore excludes the exclusive options from the initial transaction price and accounts for them as separate contracts. In 2018, Taiho exercised its option to the Company’s adenosine receptor antagonist program, including AB928, for a fee of $3.0 million, which was recognized by the Company as revenue during the year ended December 31, 2018 under Topic 605. The adoption of Topic 606 in 2019 had no effect on the revenue recognized for this fee. In 2019, Taiho exercised its option to the Company’s anti-PD-1 antibody program, including zimberelimab (formerly referred to as AB122) for a fee of $8.0 million. The Company identified one performance obligation comprised of the delivery of the license, which was completed in 2019. The transaction price was determined to be the payment of $8.0 million, which was recognized by the Company as licensing revenue during the year ended December 31, 2019 under Topic 606. Upon the option exercises, Taiho gained sole responsibility for the development and commercialization of the licensed products from within the programs in the Taiho Territory. The Company also determined that the clinical and regulatory milestone payments under the Taiho Agreement are variable consideration under Topic 606 which need to be added to the transaction price when it is probable that a significant revenue reversal will not occur. Based on the nature of the clinical and regulatory milestones, such as the regulatory approvals which are not within the Company’s control, the Company will not consider achievement of such milestones to be probable until the uncertainty associated with the milestones has been resolved. When it is probable that a significant reversal of revenue will not occur, the milestone payment will be added to the transaction price, which will then be allocated to each performance obligation, on a relative standalone selling price basis, for which the Company recognizes revenue. As of December 31, 2019, no clinical or regulatory milestones had been achieved under the Taiho Agreement. The Company also considers the contingent payments due from Taiho upon the achievement of specified sales volumes to be similar to royalty payments. The Company considers the license to be the predominant item to which the royalties relate. The Company will recognize revenue at the later of (i) when the related sales occur, or (ii) when the performance obligation to which some or all of the royalty has been allocated has been satisfied (or partially satisfied). As of December 31, 2019, no sales milestone or royalty revenue has been recognized. The Taiho Agreement shall remain in effect until expiry of all Royalty Terms for the licensed products, in each case subject to certain exceptions. During the year ended December 31, 2019, the Company recognized a total of $15.0 million of revenue under the Taiho Agreement in accordance with Topic 606, consisting of revenue recognized for the option exercised and the non-refundable upfront research and development fees. During the year ended December 31, 2018, the Company recognized a total of $8.3 million of revenue under the Taiho Agreement in accordance with Topic 605, consisting of revenue recognized for the option exercised and the non-refundable upfront research and development fees. As of December 31, 2019, the Company recorded deferred revenue, current and deferred revenue, noncurrent of $7.0 million and $12.0 million, respectively, in its consolidated balance sheet. 96   Changes in Deferred Revenue Balances The Company recognized the following revenue as a result of changes in the deferred revenue balance during the period below (in thousands): Revenue recognized in the period from: Amounts included in deferred revenue at the beginning of the period Performance obligations satisfied in previous period Year Ended December 31, 2019 $ $ 7,000  - WuXi Biologics License Agreement The Company entered into a license agreement (the WuXi Agreement) with WuXi Biologics (Cayman) Inc. (WuXi Biologics) in August 2017, as subsequently amended in June 2019, in which it obtained an exclusive license to develop, use, manufacture, and commercialize products including an anti-PD-1 antibody worldwide except for Greater China and Thailand. The Company made a milestone payment of $7.5 million and incurred a sub-license fee of $1.2 million during the year ended December 31, 2019, which were recorded as research and development expense, as the products had not reached technological feasibility and did not have alternative future use. No milestone payments were made during the year ended December 31, 2018. The WuXi Agreement also provides for clinical and regulatory milestone payments, commercialization milestone payments of up to $375.0 million, and tiered royalty payments to be made to WuXi Biologics that range from the high single-digits to low teens of net sales by the Company of licensed products. Abmuno License Agreement In December 2016, the Company entered into a license agreement (the Abmuno Agreement) with Abmuno Therapeutics LLC (Abmuno) in which it obtained a worldwide exclusive license to develop, use, manufacture, and commercialize products that include an anti-TIGIT antibody. No milestone payments were made during the year ended December 31, 2019. The Company made milestone payments of $2.8 million for the year ended December 31, 2018, which were recorded as research and development expense, as the products have not reached technological feasibility and do not have alternative future use. The Abmuno Agreement also provides for additional clinical, regulatory and commercialization milestone remaining payments of up to $101.0 million as of December 31, 2019. Genentech Collaboration Agreement In December 2019, the Company and Genentech, through F. Hoffmann-La Roche Ltd (collectively, Genentech) entered into a Master Clinical Collaboration Agreement (the Genentech Agreement) pursuant to which the parties may conduct combination clinical studies involving Genentech’s monoclonal antibody, atezolizumab (TECENTRIQ®) and the Company’s investigational products. Pursuant to the Genentech Agreement, the parties entered into Trial Supplements for the evaluation of AB928 and atezolizumab utilizing the MORPHEUS platform in two separate study indications: second and third line metastatic colorectal cancer and first line metastatic pancreatic cancer. The Company and Genentech will each supply their respective investigational products for use in the collaboration studies and will share a portion of the development costs under specific terms as set forth in the agreement. For the year ended December 31, 2019, no expense was incurred. Strata Collaboration Agreement On April 30, 2019, the Company and Strata Oncology, Inc. (Strata) entered into a Co-Development and Collaboration Agreement (the Co-Development and Collaboration Agreement) to pursue a clinical development collaboration utilizing Strata’s precision drug development platform and proprietary biomarkers to evaluate zimberelimab, the Company’s clinical-stage anti-PD-1 antibody, in patients in a tumor-agnostic fashion. Under the terms of the Co-Development and Collaboration Agreement, the parties will share a portion of development costs for the clinical collaboration under specified terms. Strata is eligible to receive $2.5 million upon the achievement of a development milestone, as well as regulatory and commercial milestones of up to $125.0 million and up to double-digit royalties on U.S. net sales of AB122 in the biomarker-identified indication. The Company made a milestone payment to Strata of $2.5 million for the year ended December 31, 2019, which was recorded as a research and development expense. For the year ended December 31, 2019, the Company incurred 97                     expenses of $1.0 million, of which $0.2 million had been reimbursed by Strata as development cost sharing. Net expenses related to this co-development agreement were recorded within research and development expenses. As further consideration in connection with the Co-Development and Collaboration Agreement, the Company issued to Strata 1,257,651 restricted shares of its common stock with an initial measured fair value of $15.0 million, which are subject to vesting based upon the achievement of specified regulatory milestones within certain timelines. Expense relating to the restricted shares subject to these milestones is recognized if it is considered probable that the associated shares will vest. The probability of achievement is assessed at the end of each quarterly period. As of December 31, 2019, the Company determined that none of the restricted shares were probable of vesting and, as a result, no compensation expense related to the restricted shares has been recognized to date. Note 7: Convertible Preferred Stock and Stockholders’ Equity (Deficit) The Company’s Certificate of Incorporation, as amended and restated, authorizes the Company to issue 410,000,000 shares of capital stock consisting of 400,000,000 shares common stock and 10,000,000 shares of preferred stock, both par value of $0.0001. As of December 31, 2019 and 2018, the Company had reserved common stock, on an if-converted basis, for issuance as follows: Common stock options issued and outstanding Remaining shares available for issuance under 2015    & 2018 Stock Plan Unvested restricted stock issued as part of    collaboration agreement Total As of December 31, 2019 4,738,004    2018 1,458,080  2,315,099    3,801,191  1,257,651    8,310,754    -  5,259,271 As of December 31, 2019 and 2018, the Company had no outstanding convertible preferred stock. In connection with the completion of the Company’s IPO in March 2018, all outstanding shares of convertible preferred stock converted into 30,459,574 shares of common stock. Note 8: Stock Plan and Stock-Based Compensation Equity Incentive Plans In May 2015, the Company adopted the 2015 Stock Plan, which was amended and restated in November 2015 (as amended from time to time, the 2015 Plan). The terms of the 2015 Plan permitted option holders to exercise stock options before they vest, subject to certain limitations. Such unvested shares are subject to repurchase by the Company at the original exercise price in the event the option holder’s service to the Company is terminated either voluntarily or involuntarily. As a result of early exercises under the 2015 Plan, approximately 455,158 and 927,123 shares had not vested and were subject to repurchase as of December 31, 2019 and 2018, respectively. The Company treats cash received from the exercise of unvested options as a refundable deposit and classifies such amounts as a liability in its consolidated balance sheets. As of December 31, 2019 and 2018, the Company included cash received for the early exercise of unvested options of $1.7 million and $2.8 million, respectively, in other current and long-term liabilities, based on the timing of their expected vesting. Amounts included in liabilities are transferred into common stock and additional paid-in capital as the shares vest, which is generally over a period of 48 months. In March 2018, the Company adopted the 2018 Equity Incentive Plan (2018 Plan), which replaced the 2015 Plan upon completion of the IPO. 3,570,000 shares were reserved under the 2018 Plan plus 709,558 shares remaining available for issuance under the Company’s 2015 Plan and outstanding awards under its 2015 Plan that subsequently expire, lapse unexercised or are forfeited to or repurchased by the Company. In addition, the number of shares reserved for issuance under our 2018 Plan will automatically increase on January 1 of each year beginning January 1, 2019 by a number equal to the smallest of (i) 3,570,000 shares, (ii) 4% of the shares of common stock outstanding on the last business day of the prior fiscal year or (iii) the number of shares determined by our board of directors. 98                                     As of December 31, 2019, there were 2,315,099 shares available for grant under the 2018 Plan. In accordance with the provisions of the 2018 Plan, the number of shares available for issuance under the Plan automatically increased by 1,837,000 shares on January 1, 2020. The following table, which includes options granted under the 2015 Plan, 2018 Plan and the Non-Plan Option, summarizes option activity: Outstanding at December 31, 2018 Options granted Options exercised Options forfeited or canceled Outstanding at December 31, 2019 Options vested and expected to vest as of December 31, 2019 Options exercisable as of December 31, 2019 Shares Subject to Outstanding Options 1,458,080    $ 3,967,746    $ (41,762)   $ (646,060)   $ 4,738,004    $ 4,738,004    $ 1,145,303    $ Weighted Average Exercise Price Per Share Weighted Average Remaining Contractual Term (in years) Aggregate Intrinsic Value (in thousands) 7.55      9.66      4.85      10.01      9.00      9.00      8.52      8.83    $ 8.83    $ 7.97    $ 8,174  8,174  2,851 As of December 31, 2019, unrecognized employee and nonemployee compensation costs of $23.7 million related to non-vested stock option awards is expected to be recognized over a weighted average period of 2.9 years. During the years ended December 31, 2019 and 2018, the intrinsic value of shares exercised was $0.2 million and $0.6 million, respectively, and the fair value of shares vested during the respective years was $7.8 million and $3.0 million. Employee Stock Purchase Plan In March 2018, the Company adopted the 2018 Employee Stock Purchase Plan (2018 ESPP). The 2018 ESPP provides eligible employees with the opportunity to purchase shares of common stock through payroll deductions at a price equal to 85% of the lower of the fair market value per share on the first trading day of the applicable 24-month offering period or the fair market value per share on the applicable purchase date, provided that no more than 3,000 shares of common stock may be purchased by an employee on any purchase date. Also, the value of the shares purchased in any calendar year may not exceed $25,000. The 2018 ESPP is intended to constitute an “employee stock purchase plan” under Section 423(b) of the Internal Revenue Code of 1986, as amended. The 2018 ESPP may be terminated by the Company’s board of directors at any time. A total of 714,000 shares of common stock were initially reserved for issuance under the 2018 ESPP, and the number of shares reserved for issuance under the 2018 ESPP will automatically increase on January 1 of each year beginning on January 1, 2019 by a number of shares equal to the least of (i) 1% of our outstanding shares of common stock on the last day of the prior fiscal year, (ii) 1,071,000 shares or (iii) a number of shares determined by our board of directors. As of December 31, 2019, there were 933,273 shares available for purchase under the 2018 ESPP. In accordance with the provisions of the 2018 ESPP, the number of shares available for purchase under the Plan automatically increased by 459,250 shares on January 1, 2020. Restricted stock awards In 2015, in conjunction with the incorporation of the Company, the Company issued a total of 2,777,776 shares of common stock at $0.0004 per share to its two founders, the Chief Executive Officer and the President, under restricted stock agreements. At the date of grant, the shares had an estimated fair value of $0.0004 per share. Under the terms of the restricted stock agreements, shares vest monthly over four years. Upon the termination of service of these individuals, unvested shares are subject to repurchase by the Company at the original issue price. 99                                                                               A summary of the Company’s non-vested restricted stock for the periods presented is as follows: Number of Shares Balance, December 31, 2018 Vested during the year Balance, December 31, 2019 Non-employee stock-based compensation Weighted Average Grant Date Fair Value 0.000396    0.000396    -    Remaining Contractual Term (Years) 0.4  - 289,352    $ 289,352    $ -    $ As of December 31, 2019 and 2018, 372,774 and 14,918 respectively, of vested stock options and 308,596, and 31,388, respectively, of unvested stock options were held by non-employees. The amount of stock-based compensation expense related to non-employees recognized in the consolidated financial statements for the years ended December 31, 2019 and 2018 was $0.9 million and $0.3 million, respectively. Stock-based compensation expense The following table summarizes employee and non-employee stock-based compensation expense for the years ended December 31, 2019 and 2018, and also the allocation within the consolidated statements of operations and comprehensive loss (in thousands): Research and development General and administrative Total stock-based compensation Valuation Assumptions Year Ended December 31, 2019 2018   $   $ 4,152  4,829  8,981   $  $ 2,255  1,619  3,874 The Company estimates the fair value of options and ESPP shares utilizing the Black-Scholes option pricing model, which is dependent upon several variables, such as expected term, volatility, risk-free interest rate, and expected dividends. Each of these inputs is subjective and generally requires significant judgment to determine. Stock-based compensation is measured at the grant date based on the fair value of the award and is recognized as expense, net of forfeitures, over the requisite service period, which is generally the vesting period of the respective award. The Company recognizes compensation on a straight-line basis over the requisite vesting period for each award. The following assumptions were used to calculate the fair value of stock-based compensation for the years ended December 31, 2019, and 2018: Risk-free interest rate Expected term (in years) Volatility Dividend yield Stock Options Year Ended December 31, 2019 1.6% - 2.3% 6.02 71.8% - 74.6%     0% 2018 1.2% - 3.1% 5.16-9.95 58.7%-75.5% 0% ESPP Year Ended December 31, 2019 1.6% - 2.3% 0.5-2.0 2018 2.1% - 2.6% 0.5-2.0 64.8% - 77.1%     54.3% - 65.5%   0% 0% 100                                                                                                                 Expected Term — The Company has opted to use the “simplified method” for estimating the expected term of options, whereby the expected term equals the arithmetic average of the vesting term and the original contractual term of the option (generally 10 years). Expected Volatility — Due to the Company’s limited operating history and a lack of company specific historical and implied volatility data, the Company has based its estimate of expected volatility on the historical volatility of a group of similar companies that are publicly traded. The historical volatility data was computed using the daily closing prices for the selected companies’ shares during the equivalent period of the calculated expected term of the stock-based awards. Risk-Free Interest Rate — The risk-free rate assumption is based on the U.S. Treasury instruments with maturities similar to the expected term of the Company’s stock options. Expected Dividend — The Company has not issued any dividends in its history and does not expect to issue dividends over the life of the options and therefore has estimated the dividend yield to be zero. Fair value of Common Stock — The fair value of the shares of common stock underlying the stock-based awards has historically been determined by the board of directors, with input from management. Because there has been no public market for the Company’s common stock, the board of directors has determined the fair value of the common stock on the grant-date of the stock-based award by considering a number of objective and subjective factors, including enterprise valuations of the Company’s common stock performed by an unrelated third-party specialist, valuations of comparable companies, sales of the Company’s convertible preferred stock to unrelated third parties, operating and financial performance, the lack of liquidity of the Company’s capital stock, and general and industry- specific economic outlook. The board of directors intended all options granted to be exercisable at a price per share not less than the estimated per share fair value of common stock underlying those options on the date of grant. Note 9. Net Loss per Share The following table sets forth the computation of basic and diluted net loss per share (in thousands, except share and per share data): Numerator: Net loss Denominator: Weighted-average common shares outstanding Less: weighted-average common shares subject to    repurchase Weighted-average common shares used to compute    basic and diluted net loss per share Net loss per share, basic and diluted 101 Year Ended December 31, 2019 2018   $ (84,710)   $ (49,594) 45,385,489    36,357,336  (1,559,498)   (1,739,099) 43,825,991    34,618,237    $ (1.93)   $ (1.43)                                                           The following outstanding potentially dilutive securities were excluded from the computation of diluted net loss per share for the periods presented because including them would have been antidilutive: Common stock options issued and outstanding Unvested early exercised common stock options Unvested restricted stock issued as part    of collaboration agreement Unvested restricted common stock Total At December 31, 2019 4,738,004    455,158    1,257,651    -    6,450,813    2018 1,458,079  927,123  -  289,352  2,674,554 Note 10: Provision for Income Taxes The provision for income taxes differs from the amount expected by applying the federal statutory rate to the loss before taxes as follows: Federal statutory income tax rate Non-deductible expenses and other Change in valuation allowance Total Year Ended December 31, 2019 2018 21.00%    (1.35)%    (19.65)%    0.00%    21.00% (1.54)% (19.46)% 0.00% As of December 31, 2019 and 2018, the components of the Company’s deferred tax assets are as follows (in thousands): Deferred tax assets: Federal and state net operating loss carryforwards Research and development credits carryforwards Depreciation Deferred Revenue Other Total deferred tax assets Less valuation allowance Net deferred tax assets Year Ended December 31, 2019 2018   $   $ 30,049    $ 8,077    6,052    3,277    2,965    50,420    (50,420)   -    $ 16,076  5,087  3,942  3,909  1,724  30,738  (30,738) - Deferred income taxes reflect the net tax effects of (a) temporary differences between the carrying amounts of assets and liabilities for financial reporting purposes and the amounts used for income tax purposes, and (b) operating losses and tax credit carryforwards. The Company’s accounting for deferred taxes involves the evaluation of a number of factors concerning the realizability of its net deferred tax assets. The Company primarily considered such factors as its history of operating losses, the nature of the Company’s deferred tax assets, and the timing, likelihood and amount, if any, of future taxable income during the periods in which those temporary differences and carryforwards become deductible. At present, the Company does not believe that it is more likely than not that the deferred tax assets will be realized; accordingly, a full valuation allowance has been established and no deferred tax asset is shown in the accompanying consolidated balance sheets. The valuation allowance increased by approximately $19.7 million and 12.2 million, respectively, for the years ended December 31, 2019 and 2018. 102                                                                                                                             At December 31, 2019, the Company has total net operating loss carryforwards (NOLs) of $137.1 million for federal income tax purposes, of which approximately $47.4 million begin to expire in 2035 and approximately $89.7 million that have no expiration date and federal research tax credits of approximately $6.1 million that begin to expire in 2035. The Company also has state NOLs of approximately $16.9 million that begin to expire in 2035, and state research tax credits of approximately $5.0 million that have no expiration date. Use of the NOLs and credit carryforwards may be subject to a substantial annual limitation due to the ownership change provisions of U.S. tax law, as defined in Section 382 and 383 of the Internal Revenue Code of 1986, as amended, and similar state provisions. The annual limitation may result in the expiration of NOLs and credits before use. The Company determined that an ownership change occurred in 2015 in conjunction with its Series A Preferred Stock financing and in 2017 in conjunction with its Series C Preferred Stock financing but does not expect that these ownership changes will result in the expiration of any the NOLs prior to utilization. The Company has not been audited by the Internal Revenue Service, any state or foreign tax authority. The Company is subject to taxation in the United States and also beginning in 2017, in Australia. Because of the net operating loss and research credit carryforwards, all of the Company’s tax years, from 2015 to 2018, remain open to U.S. federal and California state tax examinations. In addition, the Company’s tax years from 2017 to 2018 are open to examination in Australia. There were no interest or penalties accrued at December 31, 2019 or 2018. Uncertain Tax Positions The Company follows the provisions of FASB Accounting Standards Codification (ASC 740-10), Accounting for Uncertainty in Income Taxes. ASC 740-10 prescribes a comprehensive model for the recognition, measurement, presentation and disclosure in financial statements of uncertain tax positions that have been taken or expected to be taken on a tax return. No liability related to uncertain tax positions is recorded in the consolidated financial statements. The Company’s reserve for unrecognized tax benefits is approximately $2.2 million and $1.1 million at December 31, 2019 and 2018, respectively. Due to the full valuation allowance at December 31, 2019 and 2018, current adjustments to the unrecognized tax benefit will have no impact on the Company’s effective income tax rate; any adjustments made after the valuation allowance is released will have an impact on the tax rate. A reconciliation of the beginning and ending amount of unrecognized tax benefits is as follows (in thousands): Beginning balance Additions (decreases) for tax positions taken in a prior year Additions for tax positions taken in current year Ending balance Year Ended December 31, 2019 2018 1,084    $ (7)   1,088    2,165    $ 622  8  454  1,084   $   $ The Company does not anticipate material changes to its uncertain tax positions through the next 12 months. Note 11: Commitments Purchase Commitments The Company has contractual arrangements with research and development organizations and suppliers; however, these contracts are generally cancelable on 30 days’ notice and the obligations under these contracts are largely based on services performed. Leases The Company leases office space in Hayward, California under non-cancelable operating leases with expiration in 2025. Rent expense was $1.6 million for each of the years ended December 31, 2019 and 2018. Future minimum lease payments under non-cancelable operating leases as of December 31, 2019 are as follows (in thousands): 103                         Year ending December 31: 2020 2021 2022 2023 2024 2025 Total Operating Leases 2,105  2,195  2,265  2,339  2,415  2,072  13,391   $   $ Total minimum lease payments have not been reduced by minimum sublease rent income of approximately $0.1 million under a future noncancelable sublease. The Company has provided deposits for letters of credit totaling $0.2 million to secure its obligations under its lease, which have been classified as long-term assets on the Company’s consolidated balance sheet as of December 31, 2019. Indemnification As permitted under Delaware law and in accordance with the Company’s bylaws, the Company is required to indemnify its officers and directors for certain events or occurrences while the officer or director is or was serving in such capacity. The Company is also party to indemnification agreements with its directors and officers. The Company believes the fair value of the indemnification rights and agreements is minimal. Accordingly, the Company has not recorded any liabilities for these indemnification rights and agreements as of December 31, 2019 and 2018. Note 12: Employee Benefit Plan The Company sponsors a 401(k) defined contribution plan for its employees. This plan provides for tax-deferred salary deductions for all employees. Employee contributions are voluntary. Employees may contribute up to 100% of their annual compensation to this plan, as limited by an annual maximum amount as determined by the Internal Revenue Service. The Company may match employee contributions in amounts to be determined at the Company’s sole discretion. The Company made no contributions to the plan for the years ended December 31, 2019 and 2018. In January 2020, the Company’s Board of Directors adopted the 2020 Inducement Plan, pursuant to which it reserved and authorized 3,000,000 shares of the Company’s common stock in order to award non-statutory stock options and other equity-based awards as a material inducement to eligible individuals to enter into employment with the Company. No shares have been issued under the 2020 Inducement Plan. 104                         Note 13: Selected Unaudited quarterly Financial Data The following table summarizes the Company’s unaudited quarterly financial data for the last two years (in thousands, except per share data): 2019 Total revenues Total operating expenses Net loss Net loss per share — basic and diluted Weighted average number of shares, basic    and diluted 2018 Total revenues Total operating expenses Net loss Net loss per share — basic and diluted Weighted average number of shares, basic    and diluted First quarter Second quarter Third quarter Fourth quarter   $   $   $   $   $   $   $   $ 1,750    $ 20,523    $ (17,670)   $ (0.41)   $ 1,750    $ 30,910    $ (28,090)   $ (0.64)   $ 1,750    $ 24,999    $ (22,352)   $ (0.51)   $ 9,750  27,277  (16,598) (0.38) 43,508,592      43,797,718      43,939,281      44,056,407  1,250    $ 14,581    $ (12,954)   $ (1.37)   $ 1,250    $ 17,149    $ (13,533)   $ (0.32)   $ 4,291    $ 16,436    $ (10,812)   $ (0.25)   $ 1,562  15,046  (12,295) (0.28) 9,488,352      42,533,641      42,838,098      43,163,412 Item 9. Changes in and Disagreements With Accountants on Accounting and Financial Disclosure None. Item 9A. Controls and Procedures Evaluation of Disclosure Controls and Procedures We maintain disclosure controls and procedures that are designed to ensure that information required to be disclosed in our Securities Exchange Act of 1934 (Exchange Act) reports is recorded, processed, summarized, and reported within the time periods specified in the rules and forms of the Securities and Exchange Commission, and that such information is accumulated and communicated to management, including our Chief Executive Officer and Principal Financial & Accounting Officer, as appropriate, to allow timely decisions regarding required disclosure. A control system, no matter how well conceived and operated, can provide only reasonable, not absolute, assurance that the objectives of the control system are met. Because of inherent limitations in all control systems, no evaluation of controls can provide absolute assurance that all control issues, if any, within an organization have been detected. Accordingly, our disclosure controls and procedures are designed to provide reasonable, not absolute, assurance that the objectives of our disclosure control system are met. As of the end of the period covered by this report, we carried out an evaluation, under the supervision and with the participation of our management, including our Chief Executive Officer and Principal Financial & Accounting Officer, of the effectiveness of our disclosure controls and procedures pursuant to Exchange Act Rule 13a-15. Based upon, and as of the date of, this evaluation, our Chief Executive Officer and Principal Financial & Accounting Officer concluded that our disclosure controls and procedures were effective at the reasonable assurance level. 105                                                                       Management’s Annual Report on Internal Control over Financial Reporting Management is responsible for establishing and maintaining adequate internal control over our financial reporting, as such term is defined in Exchange Act Rules 13a-15(f) and 15(d)-15(f). Our management, with the participation of our principal executive officer and principal financial officer, conducted an evaluation of the effectiveness of our internal control over financial reporting as of December 31, 2019. Our assessment was based on criteria set forth by the Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission in Internal Control Integrated − Framework (2013). Our internal control over financial reporting is a process designed to provide reasonable assurance regarding the reliability of financial reporting and the preparation of financial statements for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles. Our internal control over financial reporting includes those policies and procedures that: 1. 2. 3. pertain to the maintenance of records that, in reasonable detail, accurately and fairly reflect the transactions and dispositions of our assets;  provide reasonable assurance that transactions are recorded as necessary to permit preparation of financial statements in accordance with generally accepted accounting principles, and that our receipts and expenditures are being made only in accordance with authorizations of our management and board of directors; and  provide reasonable assurance regarding prevention or timely detection of unauthorized acquisition, use, or disposition of our assets that could have a material effect on the financial statements. Because of its inherent limitations, internal control over financial reporting may not prevent or detect misstatements. Also, projections of any evaluation of effectiveness to future periods are subject to the risk that controls may become inadequate because of changes in conditions, or that the degree of compliance with the policies or procedures may deteriorate. Based on our evaluation under the framework in Internal Control − Integrated Framework, management concluded that our internal control over financial reporting was effective as of December 31, 2019. Changes in Internal Control Over Financial Reporting There were no changes in our internal control over financial reporting during the quarter ended December 31, 2019 that have materially affected, or are reasonably likely to materially affect, our internal control over financial reporting. Item 9B. Other Information None. 106           Item 10. Directors, Executive Officers and Corporate Governance PART III The information required by this Item will be set forth in our proxy statement to be filed with the Securities and Exchange Commission within 120 days after the end of our fiscal year ended December 31, 2019 (our “Proxy Statement”) and is incorporated into this Annual Report on Form 10-K by reference, specifically: • • • • • Information regarding our directors and any persons nominated to become a director, as well as with respect to some other required board matters, is set forth under Proposal 1 entitled “Election of Directors” and under “Corporate Governance.” Information regarding our audit committee and our designated “audit committee financial expert” is set forth under the caption “Corporate Governance.” Information regarding Section 16(a) beneficial ownership reporting compliance, if any, will be set forth under the caption “Delinquent Section 16(a) Reports.” Information regarding procedures by which stockholders may recommend nominees to our board of directors is set forth under the caption “Nominating and Corporate Governance Committee” under “Corporate Governance.” Information regarding our executive officers is set forth under “Executive Officers." We have adopted a Code of Conduct and Ethics that applies to all directors, officers and employees of the Company, which is available on our website at www.arcusbio.com. If we make any substantive amendments to our Code of Conduct and Ethics or grant any waivers to our directors or executive officers, we will disclose it on our website or in a Current Report on Form 8-K. Item 11. Executive Compensation The information required by this Item will be set forth in our Proxy Statement under the captions “Executive Compensation,” “Compensation of Directors” and “Compensation Committee Interlocks and Insider Participation” and is incorporated into this Annual Report on Form 10-K by reference. Item 12. Security Ownership of Certain Beneficial Owners and Management and Related Stockholder Matters The information required by this Item will be set forth in our Proxy Statement under the caption “Security Ownership of Certain Beneficial Owners and Management” and “Equity Compensation Plan Information” and is incorporated into this Annual Report on Form 10-K by reference. Item 13. Certain Relationships and Related Transactions, and Director Independence The information required by this Item will be set forth in our Proxy Statement under the captions “Related Person Transactions” and “Corporate Governance” and is incorporated into this Annual Report on Form 10-K by reference. Item 14. Principal Accounting Fees and Services The information required by this Item will be set forth in our Proxy Statement under the Proposal with the caption “Ratification of Appointment of Independent Registered Public Accounting Firm” and is incorporated into this Annual Report on Form 10-K by reference. 107                 PART IV Item 15. Exhibits, Financial Statement Schedules (a) The following documents are filed as part of this Annual Report on Form 10-K: (1) Financial Statements See Index to Consolidated Financial Statements at Item 8 herein. (2) Financial Statement Schedules All schedules are omitted because they are not applicable or the required information is shown in the financial statements or notes thereto. (3) Exhibits. See Exhibit Index following Item 16 below. Item 16. Form 10-k Summary None. 108           Exhibit Number     3.1     3.2     4.1     4.2*   10.1A   10.2A   10.3A   10.4A   10.5A   10.6A   10.7A   10.8   10.9*A   10.10B   10.11B   10.12B   10.13A   10.14A Exhibit Index Incorporated by Reference Form File No Exhibit Filing Date    10-Q    001-38419    10-Q    001-38419 3.1 3.2 May 9, 2018 May 9, 2018    Amended and Restated Certificate of Incorporation Exhibit Description    Amended and Restated Bylaws   Reference is made to Exhibits 3.1 and 3.2   Description of Common Stock Form of Indemnification Agreement between the Registrant and each of its directors and executive officers. S-1 333-223086 10.1 February 16, 2018   Arcus Biosciences, Inc. 2015 Stock Plan and forms of agreements thereunder.  S-1/A    333-223086    10.2    March 5, 2018 Arcus Biosciences, Inc. 2018 Equity Incentive Plan, including form agreements, to be in effect upon completion of the offering. Arcus Biosciences, Inc. 2018 Employee Stock Purchase Plan, to be in effect upon the completion of the offering. Amended and Restated Letter Agreement, dated February 14, 2018, between the Registrant and Terry Rosen, Ph.D. Amended and Restated Letter Agreement, dated February 14, 2018, between the Registrant and Juan Carlos Jaen, Ph.D. Amended and Restated Letter Agreement, dated February 14, 2018, between the Registrant and Jennifer Jarrett. Lease, dated September 30, 2015, between the Registrant and Hayward Point Eden I Limited Partnership, as amended on July 22, 2016 and October 12, 2017.   Compensation Program for Non-Employee Directors. License Agreement, dated December 8, 2016, between the Registrant and Abmuno Therapeutics LLC. License Agreement, dated August 16, 2017, between the Registrant and WuXi Biologics (Cayman) Inc. Option and License Agreement, dated September 19, 2017, between the Registrant and Taiho Pharmaceutical Co., Ltd. S-1/A 333-223086 10.3 March 5, 2018 S-1/A 001-38419 10.4 March 5, 2018 S-1 333-223086 10.5 February 16, 2018 S-1 333-223086 10.6 February 16, 2018 S-1 333-223086 10.7 February 16, 2018 S-1 333-223086 10.8 February 16, 2018 S-1 333-223086 10.10 February 16, 2018 S-1 333-223086 10.11 February 16, 2018 S-1 333-223086 10.12 February 16, 2018   Arcus Biosciences, Inc. Management Cash Incentive Plan. S-1    333-223086    10.13    February 16, 2018 Form of Severance and Change in Control Agreement (for use before September 24, 2018). S-1 333-223086 10.14 February 16, 2018 109                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  10.15B   10.16A   10.17A   10.18A   10.19A   10.20 A   10.21C   10.22A   10.23A   10.24*A   10.25*A   10.26*A   10.27*A   10.28*C   23.1*   24.1*   31.1*   31.2*   32.1† Amendment No. 1 to Option and License Agreement, dated September 19, 2017, between Arcus Biosciences, Inc. and Taiho Pharmaceutical Co, Ltd. 10-Q 001-38419 10.1 November 8, 2018 Form of Severance and Change in Control Agreement (for use from September 24, 2018) Separation and Consulting Agreement by and between the Company and Jennifer Jarrett dated January 3, 2019 Separation and Consulting Agreement by and between the Company and Steven Chan dated March 1, 2019 Offer letter, dated February 22, 2019, between the Company and Rekha Hemrajani Offer Letter, dated March 16, 2019, between the Company and William Grossman Amendment No. 1 dated June 27, 2019 to the License Agreement dated August 16, 2017 between Arcus Biosciences, Inc. and WuXi Biologics (Cayman) Inc. 10-Q 001-38419 10.2 November 8, 2018 10-K 001-38419 10.17 March 5, 2019 10-K 001-38419 10.18 March 5, 2019 10-Q 001-38419 10.1 May 2, 2019 10-Q 001-38419 10.1 August 6, 2019 10-Q 001-38419 10.2 August 6, 2019 Offer Letter, dated May 20, 2019, between the Company and Jason Barker 10-Q 001-38419 10.1 November 5, 2019 10-Q 001-38419 10.2 November 5, 2019 Separation Agreement, dated August 29, 2019, between the Company and Rekha Hemrajani Amendment to Separation and Consulting Agreement by and between the Company and Jennifer Jarrett dated January 3, 2019   Arcus Biosciences, Inc. 2020 Inducement Plan   Arcus Biosciences, Inc. Stock Option Grant Notice (2020 Inducement Plan) Arcus Biosciences, Inc. Restricted Stock Unit Grant Notice (2020 Inducement Plan) Amendment No. 2 dated March 2, 2020 to the License Agreement dated August 16, 2017 between Arcus Biosciences, Inc. and WuXi Biologics (Cayman) Inc.   Consent of independent registered public accounting firm   Power of Attorney (included on signature page to this Annual Report) Certification of Principal Executive Officer Pursuant to Rules 13a-14(a) and 15d-14(a) under the Securities Exchange Act of 1934, as Adopted Pursuant to Section 302 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002. Certification of Principal Financial Officer Pursuant to Rules 13a-14(a) and 15d-14(a) under the Securities Exchange Act of 1934, as Adopted Pursuant to Section 302 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002. Certification of Principal Executive Officer Pursuant to 18 U.S.C. Section 1350, as Adopted Pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002. 110                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                             32.2† Certification of Principal Financial Officer Pursuant to 18 U.S.C. Section 1350, as Adopted Pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002. 101.INS   XBRL Instance Document 101.SCH   XBRL Taxonomy Extension Schema Document 101.CAL   XBRL Taxonomy Extension Calculation Linkbase Document 101.DEF   XBRL Taxonomy Extension Definition Linkbase Document 101.LAB   XBRL Taxonomy Extension Label Linkbase Document 101.PRE   XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase Document * A B C † Filed herewith. Indicates management contract or compensatory plan or arrangement. The Company has been granted confidential treatment for certain portions of this exhibit. The omitted portions have been filed separately with the Securities and Exchange Commission. This exhibit omits information subject to confidential treatment. This certification is deemed not filed for purposes of section 18 of the Exchange Act, or otherwise subject to the liability of that section, nor shall it be deemed incorporated by reference into any filing under the Securities Act or the Exchange Act. 111                                                                                                                                                                                                                                                           Pursuant to the requirements of Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934, the Registrant has duly caused this report to be signed on its behalf by the undersigned, thereunto duly authorized. SIGNATURES Date: March 5, 2020 ARCUS BIOSCIENCES, INC. By: /s/ Terry Rosen Terry Rosen, Ph.D. Chief Executive Officer (Principal Executive Officer and Duly Authorized Officer) POWER OF ATTORNEY KNOW ALL PERSONS BY THESE PRESENTS that each person whose signature appears below constitutes and appoints Terry Rosen, Ph.D. and Juan Carlos Jaen, Ph.D., and each of them, his or her true and lawful attorneys-in-fact and agents, each with full power of substitution and resubstitution, for him or her and in his or her name, place and stead, in any and all capacities, to sign any and all amendments to this Annual Report on Form 10-K and to file the same, with exhibits thereto and other documents in connection therewith, with the Securities and Exchange Commission, granting unto said attorneys-in fact and agents, and each of them, full power and authority to do and perform each and every act and thing requisite and necessary to be done, as fully to all intents and purposes as he or she might or could do in person, hereby ratifying and confirming all that each of said attorneys-in-fact and agents or their substitute or substitutes may lawfully do or cause to be done by virtue hereof. Pursuant to the requirements of the Securities Exchange Act of 1934, as amended, this Annual Report on Form 10-K has been signed below by the following persons on behalf of the Registrant in the capacities and on the dates indicated. Name /s/ Terry Rosen Terry Rosen, Ph.D. /s/ Juan Carlos Jaen Juan Carlos Jaen, Ph.D. /s/ Jason Barker Jason Barker /s/ David William Beier David William Beier /s/ Kathryn Falberg kathryn Falberg /s/ Jennifer Jarrett Jennifer Jarrett /s/ Yasunori Kaneko Yasunori kaneko, M.D. /s/ Patrick Machado Patrick Machado, J.D. /s/ Antoni Ribas Antoni Ribas, M.D., Ph.D. Title Date   Chief Executive Officer and Director   (Principal Executive Officer)   President and Director   Vice President, Finance   (Principal Financial and Accounting Officer)   Director   Director   Director   Director   Director   Director 112   March 5, 2020   March 5, 2020   March 5, 2020   March 5, 2020   March 5, 2020   March 5, 2020   March 5, 2020   March 5, 2020   March 5, 2020                                                                                                                                                                                             ARCUS BIOSCIENCES, INC. DESCRIPTION OF COMMON STOCk Exhibit 4.2 Our authorized capital stock consists of 400,000,000 shares of common stock, $0.0001 par value per share, and 10,000,000 shares of preferred stock, $0.0001 par value per share. A description of material terms and provisions of our certificate of incorporation and bylaws affecting the rights of holders of our common stock is set forth below. The description is intended as a summary, and is qualified in its entirety by reference to our certificate of incorporation and the bylaws. Common Stock Dividend Rights Subject to preferences that may apply to shares of preferred stock outstanding at the time, the holders of outstanding shares of our common stock are entitled to receive dividends out of funds legally available if our board of directors, in its discretion, determines to issue dividends and only then at the times and in the amounts that our board of directors may determine. Voting Rights The holders of our common stock are entitled to one vote per share. Stockholders do not have the ability to cumulate votes for the election of directors. Our amended and restated certificate of incorporation and amended and restated bylaws provide for a classified board of directors consisting of three classes of approximately equal size, each serving staggered three-year terms. Only one class of directors will be elected at each annual meeting of our stockholders, with the other classes continuing for the remainder of their respective three-year terms. No Preemptive or Similar Rights Our common stock is not entitled to preemptive rights and is not subject to conversion, redemption or sinking fund provisions. Right to Receive Liquidation Distributions Upon our dissolution, liquidation or winding-up, the assets legally available for distribution to our stockholders are distributable ratably among the holders of our common stock, subject to prior satisfaction of all outstanding debt and liabilities and the preferential rights and payment of liquidation preferences, if any, on any outstanding shares of preferred stock. Anti-Takeover Provisions Delaware Law We are governed by the provisions of Section 203 of the Delaware General Corporation Law regulating corporate takeovers. This section prevents some Delaware corporations from engaging, under some circumstances, in a business combination, which includes a merger or sale of at least 10% of the corporation’s assets with any interested stockholder, meaning a stockholder who, together with affiliates and associates, owns or, within three years prior to the determination of interested stockholder status, did own 15% or more of the corporation’s outstanding voting stock, unless: 220727666 v1 • •   the transaction is approved by the board of directors prior to the time that the interested stockholder became an interested stockholder;   upon closing of the transaction that resulted in the stockholder becoming an interested stockholder, the interested stockholder owned at least 85% of the voting stock of the corporation outstanding at the time the transaction began, excluding for purposes of determining the voting stock outstanding those shares owned (i) by persons who are directors and also officers and (ii) employee stock plans in which employee participants do not have the right to determine confidentially whether shares held subject to the plan will be tendered in a tender or exchange offer; or •   subsequent to such time that the stockholder became an interested stockholder the business combination is approved by the board of directors and authorized at an annual or special meeting of stockholders by at least two-thirds of the outstanding voting stock which is not owned by the interested stockholder. A Delaware corporation may “opt out” of these provisions with an express provision in its original certificate of incorporation or an express provision in its certificate of incorporation or amended and restated bylaws resulting from a stockholders’ amendment approved by at least a majority of the outstanding voting shares. We have not opted out of these provisions. As a result, mergers or other takeover or change in control attempts of us may be discouraged or prevented. Certificate of Incorporation and Bylaw Provisions Our amended and restated certificate of incorporation and our amended and restated bylaws include a number of provisions that may have the effect of deterring hostile takeovers or delaying or preventing changes in control of our management team, including the following: • •   Board of Directors Vacancies. Our amended and restated certificate of incorporation and amended and restated bylaws authorize our board of directors to fill vacant directorships, including newly-created seats. In addition, the number of directors constituting our board of directors may be set only by resolution adopted by a majority vote of our entire board of directors. These provisions prevent a stockholder from increasing the size of our board of directors and gaining control of our board of directors by filling the resulting vacancies with its own nominees.   Classified Board. Our amended and restated certificate of incorporation and amended and restated bylaws provide that our board of directors is classified into three classes of directors, each of which hold office for a three-year term. In addition, directors may only be removed from the board of directors for cause and only by the approval of 66 2/3% of our then-outstanding shares of our common stock. A third party may be discouraged from making a tender offer or otherwise attempting to obtain control of us as it is more difficult and time consuming for stockholders to replace a majority of the directors on a classified board of directors. 220727666 v1           •   Stockholder Action; Special Meeting of Stockholders. Our amended and restated certificate of incorporation provide that stockholders are not able to take action by written consent, and are only able to take action at annual or special meetings of our stockholders. Stockholders are not be permitted to cumulate their votes for the election of directors. Our amended and restated bylaws further provide that special meetings of our stockholders may be called only by a majority vote of our entire board of directors, the chairman of our board of directors or our chief executive officer. • •   Advance Notice Requirements for Stockholder Proposals and Director Nominations. Our amended and restated bylaws provide advance notice procedures for stockholders seeking to bring business before our annual meeting of stockholders, or to nominate candidates for election as directors at any meeting of stockholders. Our amended and restated bylaws also specify certain requirements regarding the form and content of a stockholder’s notice. These provisions may preclude our stockholders from bringing matters before our annual meeting of stockholders or from making nominations for directors at our meetings of stockholders.   Issuance of Undesignated Preferred Stock. Our board of directors have the authority, without further action by the holders of common stock, to issue up to 10,000,000 shares of undesignated preferred stock with rights and preferences, including voting rights, designated from time to time by the board of directors. The existence of authorized but unissued shares of preferred stock enable our board of directors to render more difficult or discourage an attempt to obtain control of us by means of a merger, tender offer, proxy contest or otherwise. Choice of Forum Our amended and restated certificate of incorporation provides that the Court of Chancery of the State of Delaware is the exclusive forum for any derivative action or proceeding brought on our behalf; any action asserting a breach of fiduciary duty; any action asserting a claim against us arising pursuant to the Delaware General Corporation Law, our amended and restated certificate of incorporation or our amended and restated bylaws or any action asserting a claim against us that is governed by the internal affairs doctrine. The enforceability of similar choice of forum provisions in other companies’ certificates of incorporation has been challenged in legal proceedings, and it is possible that a court could find these types of provisions in our certificate of incorporation to be inapplicable or unenforceable. This provision does not apply to actions arising under the Securities Act or the Exchange Act, or any claim for which the federal courts have exclusive jurisdiction. 220727666 v1           ARCUS BIOSCIENCES, INC. AMENDED COMPENSATION PROGRAM FOR NON-EMPLOYEE DIRECTORS EFFECTIVE AS OF MARCH 21, 2019 A. Cash Compensation: Annual cash retainers each paid quarterly, in arrears. 1.       Retainer for each non-employee member of the Board: 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8.   Additional retainer for Lead Independent Director:   Additional retainer for Chair of Audit Committee:   Additional retainer for Chair of Compensation Committee:   Additional retainer for Chair of Nominating and Corporate Governance Committee:   Additional retainer for non-Chair members of Audit Committee:   Additional retainer for non-Chair members of Compensation Committee:   Additional retainer for non-Chair member of Nominating and Corporate Governance Committee: EXHIBIT 10.9     $35,000  $3,500      $15,000      $10,000  $8,000  $7,500  $5,000  $4,000  B. Equity Compensation 1. 2. Initial stock option grants. An initial option to purchase up to 50,000 shares of the Company’s common stock will be granted under the Company’s 2018 Equity Incentive Plan (the “Plan”) automatically without any further action on the part of the Board or the Compensation Committee on the date the person becomes a director of the Company, shall have an exercise price equal to the Fair Market Value (as defined in the Plan) on the date of grant and shall vest and become exercisable in equal monthly installments over 36 months of continuous service provided by such member of the Board of Directors. The initial option will become fully vested and exercisable in the event that the Company is subject to a change in control. Annual stock option grants. An annual option to purchase up to 35,000 shares of the Company’s common stock will be granted under the Plan automatically without any further action on the part of the Board or the Compensation Committee on the date of the Company’s annual meeting of stockholders, and shall have an exercise price equal to the Fair Market Value (as defined in the Plan). Subject to the director’s continuous service on the Board of Directors, the annual option will vest and become exercisable in full on the earlier of (x) the date that is 12 months following the date of grant or (y) the date of the next annual stockholder meeting following the grant. The annual option will become fully vested and exercisable in the event that the Company is subject to a change in control. The foregoing notwithstanding, a new director who has received an initial option grant will not in the same calendar year receive an annual option grant.                                                                                                3. “Change in Control” shall mean (i) a sale, conveyance or other disposition of all or substantially all of the assets, property or business of the Company, except where such sale, conveyance or other disposition is to a wholly owned subsidiary of the Company, (ii) a merger or consolidation of the Company with or into another corporation, entity or person, other than any such transaction in which the holders of voting capital stock of the Company outstanding immediately prior to the transaction continue to hold a majority of the voting capital stock of the Company (or the surviving or acquiring entity) outstanding immediately after the transaction (taking into account only stock of the Company held by such stockholders immediately prior to the transaction and stock issued on account of such stock in the transaction), or (iii) the direct or indirect acquisition (including by way of a tender or exchange offer) by any person, or persons acting as a group, of beneficial ownership or a right to acquire beneficial ownership of shares representing a majority of the voting power of the then outstanding shares of capital stock of the Company; provided, however, that a Change in Control shall not include any transaction or series of related transactions (1) principally for bona fide equity financing purposes or (2) effected exclusively for the purpose of changing the domicile of the Company. A series of related transactions shall be deemed to constitute a single transaction for purposes of determining whether a Change in Control has occurred. In addition, if a Change in Control constitutes a payment event with respect to any amount that is subject to U.S. Internal Revenue Code Section 409A, then the transaction must also constitute a “change in control event” as defined in Treasury Regulation Section 1.409A-3(i)(5) to the extent required by such U.S. Internal Revenue Code Section 409A. C. Expenses The reasonable expenses incurred by directors in connection with attendance at Board or committee meetings will be reimbursed upon submission of appropriate substantiation.       EXHIBIT 10.24 December 4, 2019 VIA EMAIL Jennifer Jarrett RE: AMENDMENT TO SEPARATION AGREEMENT Dear Jennifer, This letter hereby amends the separation agreement dated January 3, 2019 (the “Separation Agreement”) between you and Arcus Biosciences, Inc. (the “Company”). Any capitalized terms used and not otherwise defined in this amendment shall have the meaning ascribed to them in the Separation Agreement.   Pursuant to Section 15, the parties hereby agree to amend the Separation Agreement to extend the Consulting Period, as defined in Section 3 of the Separation Agreement, for an additional one (1) year term, until January 11, 2021, unless terminated earlier by the Company as permitted by the Separation Agreement.  As you will continue to provide Consulting Services to the Company, the vesting of your Stock Options will continue for the duration of the Consulting Period (as extended).  Except for the foregoing, you acknowledge that you will not receive any additional compensation or consideration from the Company for the Consulting Services. Your Stock Options shall continue to be governed by the Plans and all applicable grant notices and agreements.   If the foregoing meets with your approval, please sign this letter amendment and return a copy to my attention.   Very truly yours, ARCUS BIOSCIENCES, INC. /s/ Terry Rosen Terry Rosen CEO ACCEPTED & AGREED TO: By: /s/ Jennifer Jarrett Jennifer Jarrett                                     EXHIBIT 10.25 ARCUS BIOSCIENCES, INC. 2020 INDUCEMENT PLAN ADOPTED BY THE BOARD OF DIRECTORS: JANUARY 22, 2020 1. GENERAL. (a) Eligible Award Recipients.  The only persons eligible to receive grants of Awards under this Plan  are  individuals  who  satisfy  the  standards  for  inducement  grants  under  Rule  303A.08  of  the  NYSE  Listed  Company  Manual Rules. A person who previously served as an Employee or Director will not be eligible to receive Awards under the Plan, other than following a bona fide period of non-employment. Persons eligible to receive grants of Awards under this Plan are referred to in this Plan as “Eligible Employees.” These Awards must be approved by either a majority of the Company’s “Independent Directors” (as determined  under  NYSE  Listed  Company  Manual  Rule  303A.02)  or  the  Company’s  compensation  committee,  provided  such committee  comprises  solely  Independent  Directors  (the  “Independent Compensation Committee”)  in  order  to  comply  with  the exemption  from the stockholder  approval  requirement  for “inducement  grants” provided  under Rule 303A.08 of the NYSE Listed Company  Manual  Rules  (together  with  any  analogous  rules  or  guidance  effective  after  the  date  hereof,  the  “Inducement Award Rules”). (b) (c) 2. (a) Available Awards.   The  Plan  provides  for  the  grant  of  the  following  types  of  Awards:  (i)  Options,  (ii)  Stock Appreciation  Rights,  (iii)  Restricted  Share  Awards  and  (iv)  Restricted  Stock  Unit  Awards.    All  Options  shall  be Nonstatutory Stock Options. Purpose.  This Plan, through the granting of Awards, is intended to provide (i) an inducement material for certain individuals  to  enter  into  employment  with  the  Company  within  the  meaning  of  Rule  303A.08  of  the  NYSE  Listed Company Manual Rules, (ii) incentives for such persons to exert maximum efforts for the success of the Company and any Affiliate and (iii) a means by which Eligible Employees may be given an opportunity to benefit from increases in value of the Common Stock through the granting of Awards. ADMINISTRATION. Administration by Board.  The Board will administer the Plan; provided, however, that Awards may only be granted by either (i) a majority of the Company’s Independent Directors or (ii) the Independent Compensation Committee. Subject to those constraints and the other constraints of the Inducement Award Rules, the Board may delegate some of its powers of administration of the Plan to a Committee, as provided in Section 2(c). (b) Powers of Board.   The  Board  will  have  the  power,  subject  to,  and  within  the  limitations  of,  the  express provisions of the Plan and the Inducement Award Rules: 1.     (i) To determine: (A) who will be granted Awards; (B) when and how each Award will be granted; (C) what type of Award will be granted; (D) the provisions of each Award (which need not be identical), including when a person  will  be  permitted  to  exercise  or  otherwise  receive  cash  or  Common  Stock  under  the  Award;  (E)  the  number  of  shares  of Common  Stock  subject  to,  or  the  cash  value  of,  an  Award;  and  (F)  the  Fair  Market  Value  applicable  to  an  Award;  provided, however, that Awards may only be granted by either (i) a majority of the Company’s Independent Directors or (ii) the Independent Compensation Committee. (ii) To  construe  and  interpret  the  Plan  and  Awards  granted  under  it,  and  to  establish, amend and revoke rules and regulations for administration of the Plan and Awards.  The Board, in the exercise of these powers, may correct  any defect,  omission  or inconsistency  in the Plan  or in any Award  Agreement,  in a manner  and  to the  extent  it will  deem necessary or expedient to make the Plan or Award fully effective. (iii) (iv) To settle all controversies regarding the Plan and Awards granted under it. To  accelerate,  in  whole  or  in  part,  the  time  at  which  an  Award  may  be  exercised  or vest (or at which cash or shares of Common Stock may be issued). To suspend or terminate the Plan at any time.  Except as otherwise provided in the Plan or an Award Agreement, suspension or termination of the Plan will not materially impair a Participant’s rights under his or her then- outstanding Award without his or her written consent. (v) (vi) To amend the Plan in any respect the Board deems necessary or advisable, including, without limitation, by adopting amendments relating to nonqualified deferred compensation under Section 409A of the Code and/or to  bring  the  Plan  or  Awards  granted  under  the  Plan  into  compliance  therewith,  subject  to  the  limitations,  if  any,  of  applicable law.  Except as provided in Section 9(a) relating to Capitalization Adjustments, if required by applicable law or listing requirements, the Company shall seek stockholder approval for any amendment of the Plan.  Except as provided above, rights under any Award granted  before  amendment  of  the  Plan  shall  not  be  impaired  by  any  amendment  of  the  Plan  unless  (1)  the  Company  requests  the consent of the affected Participant, and (2) such Participant consents in writing. limited to, amendments to the Plan intended to satisfy the requirements of Rule 16b-3 of Exchange Act or any successor rule. (vii) To  submit  any  amendment  to  the  Plan  for  stockholder  approval,  including,  but  not (viii) To  approve  forms  of  Award  Agreements  for  use  under  the  Plan  and  to  amend  the terms of any one or more outstanding Awards.  Except as otherwise provided in the Plan or an Award Agreement, no amendment of an outstanding Award will materially impair that Participant’s rights under his or her outstanding Award without his or her written consent.    To  be  clear,  unless  prohibited  by  applicable  law,  the  Board  may  amend  the  terms  of  an  Award  without  the  affected Participant’s consent if necessary (A) to clarify the manner of exemption from, or to bring the Award into compliance with, Section 409A of the Code, or (C) to comply with other applicable laws or listing requirements. 2. Generally,  to  exercise  such  powers  and  to  perform  such  acts  as  the  Board  deems necessary or expedient to promote the best interests of the Company and that are not in conflict with the provisions of the Plan or Awards. (ix) participation in the Plan by individuals who are foreign nationals or employed outside the United States. (x) To  adopt  such  procedures  and  sub-plans  as  are  necessary  or  appropriate  to  permit (c) (d) (e) 3. (a) (b) Delegation to Committee. The Board may delegate some or all of the administration of the Plan to a Committee or Committees.  If administration of the Plan is delegated to a Committee, the Committee will have, in connection with the administration  of  the  Plan,  the  powers  theretofore  possessed  by  the  Board  that  have  been  delegated  to  the  Committee, including the power to delegate to a subcommittee of the Committee any of the administrative powers the Committee is authorized to exercise (and references in this Plan to the Board will thereafter be to the Committee or subcommittee).  Any delegation  of  administrative  powers  will  be  reflected  in  resolutions,  not  inconsistent  with  the  provisions  of  the  Plan, adopted from time to time by the Board or Committee (as applicable).  The Board may retain the authority to concurrently administer the Plan with the Committee and may, at any time, revest in the Board some or all of the powers previously delegated. Effect of Board’s Decision. All  determinations,  interpretations  and  constructions  made  by  the  Board  in  good faith will not be subject to review by any person and will be final, binding and conclusive on all persons. Repricing; Cancellation and Re-Grant of Awards.   Neither  the  Board  nor  any  Committee  will  have  the authority to reduce the exercise, purchase or strike price of any outstanding Option or SAR, unless the stockholders of the Company have approved such an action within twelve (12) months prior to such an event. SHARES SUBJECT TO THE PLAN. Share Reserve. Subject to Section 9(a) relating to Capitalization Adjustments, the aggregate number of shares of Common  Stock  that  may  be  issued  pursuant  to  Awards  from  and  after  the  Effective  Date  shall  not  exceed  3,000,000 shares.  Shares may be issued under the terms of this Plan in connection with a merger or acquisition as permitted by Rule 303A.08  of  the  NYSE  Listed  Company  Manual  Rules  or  other  applicable  rule,  and  such  issuance  will  not  reduce  the number of shares available for issuance under the Plan.     Reversion of Shares to the Share Reserve. If  an  Award  or  any  portion  thereof  (i)  expires  or  otherwise terminates without all of the shares covered by such Award having been issued or (ii) is settled in cash (i.e., the Participant receives cash rather than stock), such expiration, termination or settlement will not reduce (or otherwise offset) the number of  shares  of  Common  Stock  that  may  be  available  for  issuance  under  the  Plan.    If  any  shares  of  Common  Stock  issued pursuant to an Award are forfeited back to or repurchased by the Company because of the failure to meet a contingency or condition required to vest such shares in the Participant, then the shares that are forfeited or repurchased will revert to and again become available for issuance under the Plan.  Any shares reacquired or retained by the Company in satisfaction of tax 3. (c) 4. (a) withholding  obligations  on  an  Award  or  as  consideration  for  the  exercise  or  purchase  price  of  an  Award  will again become available for issuance under the Plan. Source of Shares.   The  stock  issuable  under  the  Plan  will  be  shares  of  authorized  but  unissued  or  reacquired Common Stock, including shares repurchased by the Company on the open market or otherwise. ELIGIBILITY. Eligibility for Awards.   Awards  may  only  be  granted  to  persons  who  are  Eligible  Employees  described  in Section 1(a) of the Plan, where the Award is an inducement material to the individual’s entering into employment with the Company  or  an  Affiliate  within  the  meaning  of  Rule  303A.08  of  the  NYSE  Listed  Company  Manual  Rules,  provided however,  that  Awards  may  not  be  granted  to  Eligible  Employees  who  are  providing  Continuous  Service  only  to  any “parent” of the Company, as such term is defined in Rule 405 of the Securities Act, unless (i) the stock underlying such Awards  is  treated  as  “service  recipient  stock”  under  Section  409A  of  the  Code  (for  example,  because  the  Awards  are granted  pursuant  to  a  corporate  transaction  such  as  a  spin  off  transaction),  or  (ii)  the  Company,  in  consultation  with  its legal counsel, has determined that such Awards are otherwise exempt from or comply with the distribution requirements of Section 409A of the Code. (b) Approval Requirements. All  Awards must  be  granted  either  by  a  majority  of  the  Company’s  independent directors or the Independent Compensation Committee. 5. PROVISIONS RELATING TO OPTIONS AND SARS. Each Option or SAR will be in such form and will contain such terms and conditions as the Board deems appropriate. All Options will be Nonstatutory Stock Options. The provisions of separate Options or SARs need not be identical; provided, however, that  each  Award  Agreement  (whether  an  Option  Agreement  or  a  Stock  Appreciation  Right  Agreement)  will  conform  to  (through incorporation  of  provisions  hereof  by  reference  in  the  applicable  Award  Agreement  or  otherwise)  the  substance  of  each  of  the following provisions: (a) (b) (c) Term.  No Option or SAR will be exercisable after the expiration of 10 years from the date of its grant or such shorter period specified in the Award Agreement. Exercise Price.  The exercise or strike price of each Option or SAR will not be less than 100% of the Fair Market Value of the Common Stock subject to the Option or SAR on the date the Option or SAR is granted. Notwithstanding the foregoing,  an  Option  or  SAR  may  be  granted  with  an  exercise  price  lower  than  100%  of  the  Fair  Market  Value  of  the Common Stock subject to the Option or SAR if such Option or SAR is granted pursuant to an assumption of or substitution for  another  option  or  stock  appreciation  right  pursuant  to  a  Corporate  Transaction  and  in  a  manner  consistent  with  the provisions of Section 409A of the Code. Purchase Price for Options.   The  purchase  price  of  Common  Stock  acquired  pursuant  to  the  exercise  of  an Option may be paid, to the extent permitted by applicable law and as determined by the Board in its sole discretion, by any combination of the methods of payment set forth below.  The Board will have the authority to grant Options that do not permit all of the 4. following methods of payment (or otherwise restrict the ability to use certain methods) and to grant Options that require  the  consent  of  the  Company  to  use  a  particular  method  of  payment.    The  permitted  methods  of  payment  are  as follows: (i) by cash, check, bank draft or money order payable to the Company; pursuant  to  a  program  developed  under  Regulation  T  as  promulgated  by  the  Federal Reserve  Board  that,  prior  to the  issuance  of the  stock  subject  to  the  Option,  results  in  either  the  receipt  of cash  (or  check)  by  the Company or the receipt of irrevocable instructions to pay the aggregate exercise price to the Company from the sales proceeds; (ii) Common Stock; (iii) by  delivery  to  the  Company  (either  by  actual  delivery  or  attestation)  of  shares  of (iv) by  a  “net  exercise”  arrangement  pursuant  to  which  the  Company  will  reduce  the number of shares of Common Stock issuable upon exercise by the largest whole number of shares with a Fair Market Value that does not  exceed  the  aggregate  exercise  price;  provided, however,  that  the  Company  will  accept  a  cash  or  other  payment  from  the Participant to the extent of any remaining balance of the aggregate exercise price not satisfied by such reduction in the number of whole shares to be issued.  Shares of Common Stock will no longer be subject to an Option and will not be exercisable thereafter to the extent that (A) shares issuable upon exercise are reduced to pay the exercise price pursuant to the “net exercise,” (B) shares are delivered to the Participant as a result of such exercise, and (C) shares are withheld to satisfy tax withholding obligations;  or (v) specified in the applicable Award Agreement. in  any  other  form  of  legal  consideration  that  may  be  acceptable  to  the  Board  and (d) Exercise and Payment of a SAR.  To exercise any outstanding SAR, the Participant must provide written notice of  exercise  to  the  Company  in  compliance  with  the  provisions  of  the  Award  Agreement  evidencing  such  SAR.    The appreciation distribution payable on the exercise of a SAR will be not greater than an amount equal to the excess of (A) the aggregate Fair Market Value (on the date of the exercise of the SAR) of a number of shares of Common Stock equal to the number of Common Stock equivalents in which the Participant is vested under such SAR, and with respect to which the Participant  is  exercising  the  SAR  on  such  date,  over  (B)  the  aggregate  strike  price  of  the  number  of  Common  Stock equivalents with respect to which the Participant is exercising the SAR on such date.  The appreciation distribution may be paid in Common Stock, in cash, in any combination of the two or in any other form of consideration, as determined by the Board and contained in the Award Agreement evidencing such SAR. If, on the date when a SAR expires, the exercise price is less than the Fair Market Value on such date but any portion of such SAR has not been exercised or surrendered, then such  SAR  shall  automatically  be  deemed  to  be  exercised  as  of  such  date  with  respect  to  such  portion.  The  Award Agreement may also provide for an automatic exercise of the SAR on an earlier date. (e) Transferability of Options and SARs.  The  Board  may, in its sole discretion,  impose such limitations  on the transferability of Options and SARs as the Board will determine.   5. In  the  absence  of  such  a  determination  by  the  Board  to  the  contrary,  the  following  restrictions  on  the transferability of Options and SARs will apply: (i) Restrictions on Transfer.  An Option or SAR will not be transferable except by will or by the laws of descent and distribution (or pursuant to subsections (ii) and (iii) below), and will be exercisable during the lifetime of the Participant only by the Participant.  The Board may permit transfer of the Option or SAR in a manner that is not prohibited by applicable tax and securities laws. Except as explicitly provided herein, an Option or SAR may not be transferred for consideration. terms of a domestic relations order or official marital settlement agreement or other divorce or separation instrument. (ii) Domestic Relations Orders.  An Option  or SAR  may be transferred  pursuant  to the (iii) Beneficiary Designation.   A  Participant  may,  by  delivering  written  notice  to  the Company,  in  a  form  approved  by  the  Company  (or  the  designated  broker),  designate  a  third  party  who,  on  the  death  of  the Participant, will thereafter be entitled to exercise the Option or SAR and receive the Common Stock or other consideration resulting from such exercise.  In the absence of such a designation, the executor or administrator of the Participant’s estate will be entitled to exercise  the  Option  or  SAR  and  receive  the  Common  Stock  or  other  consideration  resulting  from  such  exercise.  However,  the Company  may  prohibit  designation  of  a  beneficiary  at  any  time,  including  due  to  any  conclusion  by  the  Company  that  such designation would be inconsistent with the provisions of applicable laws. (f) (g) Vesting Generally.  The total number of shares of Common Stock subject to an Option or SAR may vest and become  exercisable  in periodic  installments  that may or may not be equal.   The Option or SAR may be subject  to such other  terms  and  conditions  on  the  time  or  times  when  it  may  or  may  not  be  exercised  (which  may  be  based  on  the satisfaction  of  Performance  Goals  or  other  criteria)  as  the  Board  may  deem  appropriate.    The  vesting  provisions  of individual  Options  and  SARs  may  vary.    The  provisions  of  this  Section  are  subject  to  any  Option  or  SAR  provisions governing the minimum number of shares of Common Stock as to which an Option or SAR may be exercised. Termination of Continuous Service.  Except as otherwise provided in the applicable Award Agreement or other agreement  between  the  Participant  and  the  Company,  if  a  Participant’s  Continuous  Service  terminates  (other  than  for Cause and other than upon the Participant’s death or Disability), the Participant may exercise his or her Option or SAR (to the  extent  that  the  Participant  was  entitled  to  exercise  such  Award  as  of  the  date  of  termination  of  Continuous  Service) within the period of time ending on the earlier of (i) the close of business at Company headquarters on the date that is three months following the termination of the Participant’s Continuous Service and (ii) the expiration of the term of the Option or SAR as set forth in the Award Agreement.  If, after termination of Continuous Service, the Participant does not exercise his or her Option or SAR within the applicable time frame, the Option or SAR will terminate. (h) Extension of Termination Date.   If  the  exercise  of  an  Option  or  SAR  following  the  termination  of  the Participant’s Continuous Service (other than for Cause and other than upon 6. the  Participant’s  death  or  Disability)  would  be  prohibited  at  any  time  solely  because  the  issuance  of  Common Stock would violate the registration requirements under the Securities Act, then the Option or SAR will terminate on the earlier  of  (i)  the  expiration  of  a  total  period  of  three  months  (that  need  not  be  consecutive)  after  the  termination  of  the Participant’s  Continuous  Service  during  which  the  exercise  of  the  Option  or  SAR  would  not  be  in  violation  of  such registration  requirements,  and  (ii)  the  expiration  of  the  term  of  the  Option  or  SAR  as  set  forth  in  the  applicable  Award Agreement.  In addition, unless otherwise provided in a Participant’s Award Agreement, if the sale of any Common Stock received on exercise of an Option or SAR following the termination of the Participant’s Continuous Service (other than for Cause) would violate the Company’s insider trading policy, then the Option or SAR will terminate on the earlier of (i) the expiration  of  a  period  of  months (that  need  not  be  consecutive)  equal  to  the  applicable  post-termination exercise  period after the termination of the Participant’s Continuous Service during which the sale of the Common Stock received upon exercise of the Option or SAR would not be in violation of the Company’s insider trading policy, or (ii) the expiration of the term of the Option or SAR as set forth in the applicable Award Agreement. Disability of Participant.  Except as otherwise provided in the applicable Award Agreement or other agreement between the Participant and the Company, if a Participant’s Continuous Service terminates as a result of the Participant’s Disability, the Participant may exercise his or her Option  or SAR (to the extent that the Participant was entitled to exercise such Option or SAR as of the date of termination of Continuous Service), but only within such period of time ending on the  earlier  of  (i)  the  close  of  business  at  Company  headquarters  on  the  date  six  months  following  such  termination  of Continuous Service and (ii) the expiration of the term of the Option or SAR as set forth in the Award Agreement.  If, after termination of Continuous Service, the Participant does not exercise his or her Option or SAR within the applicable time frame, the Option or SAR (as applicable) will terminate. Death of Participant.   Except  as  otherwise  provided  in  the  applicable  Award  Agreement  or  other  agreement between the Participant and the Company, if a Participant’s Continuous Service terminates as a result of the Participant’s death, then the Option or SAR may be exercised (to the extent the Participant was entitled to exercise such Option or SAR as of the date of death) by the Participant’s estate, by a person who acquired the right to exercise the Option or SAR by bequest  or  inheritance  or  by  a  person  designated  to  exercise  the  Option  or  SAR  upon  the  Participant’s  death,  but  only within  the  period  ending  on  the  earlier  of  (i)  the  close  of  business  at  Company  headquarters  on  the  date  12  months following  the  date  of  death  and  (ii)  the  expiration  of  the  term  of  such  Option  or  SAR  as  set  forth  in  the  Award Agreement.    If,  after  the  Participant’s  death,  the  Option  or  SAR  is  not  exercised  within  the  applicable  time  frame,  the Option or SAR will terminate. Termination for Cause.   Except  as  explicitly  provided  otherwise  in  a  Participant’s  Award  Agreement,  if  a Participant’s Continuous Service is terminated for Cause, the Option or SAR will terminate on your termination date. Non-Exempt Employees.  If an Option or SAR is granted to an Employee who is a non-exempt employee for purposes  of  the Fair  Labor  Standards  Act of 1938,  as amended,  the Option  or SAR  will  not be first  exercisable  for any shares  of  Common  Stock  until  at  least  six  (6)  months  following  the  date  of  grant  of  the  Option  or  SAR  (although  the Award may vest prior to (i) (j) (k) (l) 7. such  date).  Consistent  with  the  provisions  of  the  Worker  Economic  Opportunity  Act,  (i)  if  such  non-exempt Employee  dies  or  suffers  a  Disability,  (ii)  upon  a Corporate  Transaction  in  which  such  Option  or  SAR  is  not  assumed, continued, or substituted, or (iii) upon the Participant’s retirement (as such term may be defined in the Participant’s Award Agreement in another agreement between the Participant and the Company, or, if no such definition, in accordance with the  Company’s  then  current  employment  policies  and  guidelines),  the  vested  portion  of  any  Options  or  SARs  may  be exercised earlier than six months following the date of grant.  The foregoing provision is intended to operate so that any income derived by a non-exempt employee in connection with the exercise or vesting of an Option or SAR will be exempt from  his  or  her  regular  rate  of  pay.  To  the  extent  permitted  and/or  required  for  compliance  with  the  Worker  Economic Opportunity Act to ensure that any income derived by a non-exempt employee in connection with the exercise, vesting or issuance of any shares under any other Award will be exempt from the employee’s regular rate of pay, the provisions of this Section will apply to all Awards and are hereby incorporated by reference into such Award Agreements. 6. (a) PROVISIONS OF AWARDS OTHER THAN OPTIONS AND SARS. Restricted Share Awards.  Each Restricted Share Award Agreement will be in such form and will contain such terms and conditions as the Board deems appropriate.  To the extent consistent with the Company’s articles of association, at the Board’s election, shares of Common Stock underlying a Restricted Share Award may be (i) held in book entry form subject to the Company’s instructions until any restrictions relating to the Restricted Share Award lapse, or (ii) evidenced by  a  certificate,  which  certificate  will  be  held  in  such  form  and  manner  as  determined  by  the  Board.    The  terms  and conditions of Restricted Share Award Agreements may change from time to time, and the terms and conditions of separate Restricted  Share  Award  Agreements  need  not  be  identical.  Each  Restricted  Share  Award  Agreement  will  conform  to (through incorporation of the provisions hereof by reference in the agreement or otherwise) the substance of each of the following provisions: Consideration.   A  Restricted  Share  Award  may  be  awarded  in  consideration  for  (A) cash,  check,  bank  draft  or  money  order  payable  to  the  Company  or  (B)  any  other  form  of  legal  consideration  (including  future services) that may be acceptable to the Board, in its sole discretion, and permissible under applicable law. (i) Agreement may be subject to forfeiture to the Company in accordance with a vesting schedule to be determined by the Board. (ii) Vesting.    Shares  of  Common  Stock  awarded  under  the  Restricted  Share  Award (iii) Termination of Participant’s Continuous Service.   If  a  Participant’s  Continuous Service terminates, the Company may receive through a forfeiture condition or a repurchase right any or all of the shares of Common Stock  held  by  the  Participant  as  of  the  date  of  termination  of  Continuous  Service  under  the  terms  of  the  Restricted  Share  Award Agreement. Transferability.   Rights  to  acquire  shares  of  Common  Stock  under  the  Restricted Share Award Agreement will be transferable by the Participant only upon such terms and conditions as are set forth in the Restricted Share Award Agreement, as the Board will determine in its sole discretion, so long as shares of Common Stock awarded under the (iv) 8. Restricted Share Award Agreement remains subject to the terms of the Restricted Share Award Agreement. Transfers will be subject to any approvals required by applicable law. (b) Restricted Stock Unit Awards. Each  Restricted  Stock  Unit  Award  Agreement  will  be  in  such  form  and  will contain  such  terms  and  conditions  as  the  Board  deems  appropriate.    The  terms  and  conditions  of  Restricted  Stock  Unit Award Agreements may change from time to time, and the terms and conditions of separate Restricted Stock Unit Award Agreements need not be identical.  Each Restricted Stock Unit Award Agreement will conform to (through incorporation of the provisions hereof by reference in the Agreement or otherwise) the substance of each of the following provisions: (i) Consideration.  At the time of grant of a Restricted Stock Unit Award, the Board will determine  the  consideration,  if  any,  to  be  paid  by  the  Participant  upon  delivery  of  each  share  of  Common  Stock  subject  to  the Restricted Stock Unit Award.  The consideration to be paid (if any) by the Participant for each share of Common Stock subject to a Restricted  Stock  Unit  Award  may  be  paid  in  any  form  of  legal  consideration  that  may  be  acceptable  to  the  Board,  in  its  sole discretion, and permissible under applicable law. Vesting. At the  time  of  the  grant  of  a  Restricted  Stock  Unit  Award,  the  Board  may impose  such  restrictions  on  or  conditions  to  the  vesting  of  the  Restricted  Stock  Unit  Award  as  it,  in  its  sole  discretion,  deems appropriate. (ii) Payment.  A Restricted Stock Unit Award may be settled by the delivery of shares of Common Stock, their cash equivalent, any combination thereof or in any other form of consideration, as determined by the Board and contained in the Restricted Stock Unit Award Agreement. (iii) Additional Restrictions. At the time of the grant of a Restricted Stock Unit Award, the Board, as it deems appropriate, may impose such restrictions or conditions that delay the delivery of the shares of Common Stock (or their cash equivalent) subject to a Restricted Stock Unit Award to a time after the vesting of such Restricted Stock Unit Award. (iv) (v) Dividend Equivalents.  Dividend equivalents may be credited in respect of shares of Common Stock covered by a Restricted Stock Unit Award, as determined by the Board and contained in the Restricted Stock Unit Award  Agreement.    At  the  sole  discretion  of  the  Board,  such  dividend  equivalents  may  be  converted  into  additional  shares  of Common  Stock  covered  by  the  Restricted  Stock  Unit  Award  in  such  manner  as  determined  by  the  Board.    Any  additional  shares covered by the Restricted Stock Unit award credited by reason of such dividend equivalents will be subject to all of the same terms and  conditions  of  the  underlying  Restricted  Stock  Unit  Award  Agreement  to  which  they  relate.    To  the  extent  permitted  under applicable stock exchange listing standards, any dividend equivalents paid or credited under the Plan with respect to Restricted Stock Unit Awards shall not be applied against the number of shares of Common Stock that may be issued under the Plan. the applicable Restricted Stock Unit Award Agreement, such portion of the (vi) Termination of Participant’s Continuous Service. Except as otherwise provided in 9. Restricted Stock Unit Award that has not vested will be forfeited upon the Participant’s termination of Continuous Service. 7. (a) (b) (c) 8. (a) (b) COVENANTS OF THE COMPANY. Availability of Shares.  The Company will keep available at all times the number of shares of Common Stock reasonably required to satisfy then-outstanding Awards. Securities Law Compliance.   The  Company  will  seek  to  obtain  from  each  regulatory  commission  or  agency having  jurisdiction  over  the  Plan  such  authority  as  may  be  required  to  grant  Awards  and  to  issue  and  sell  shares  of Common  Stock  upon  exercise  of the  Awards;  provided, however, that  this undertaking  will  not require  the Company  to register  under  the  Securities  Act  the  Plan,  any  Award  or  any  Common  Stock  issued  or  issuable  pursuant  to  any  such Award.   If, after reasonable  efforts  and at a reasonable  cost,  the Company  is unable  to obtain  from  any such regulatory commission  or  agency  the  authority  that  counsel  for  the  Company  deems  necessary  for  the  lawful  issuance  and  sale  of Common Stock under the Plan, the Company will be relieved from any liability for failure to issue and sell Common Stock upon exercise of such Awards unless and until such authority is obtained. A Participant will not be eligible for the grant of an Award or the subsequent issuance of cash or Common Stock pursuant to the Award if such grant or issuance would be in violation of any applicable securities law. No Obligation to Notify or Minimize Taxes. The Company will have no duty or obligation to any Participant to advise such holder as to the time or manner of exercising such Award.  Furthermore, the Company will have no duty or obligation to warn or otherwise advise such holder of a pending termination or expiration of an Award or a possible period in which the Award may not be exercised.  The Company has no duty or obligation to minimize the tax consequences of an Award to the holder of such Award. MISCELLANEOUS. Use of Proceeds from Sales of Common Stock. Proceeds from the sale of shares of Common Stock pursuant to Awards will constitute general funds of the Company. Corporate Action Constituting Grant of Awards.  Corporate action constituting a grant by the Company of an Award to any Participant will be deemed completed as of the date of such corporate action, unless otherwise determined by the Board, regardless of when the instrument, certificate, or letter evidencing the Award is communicated to, or actually received  or  accepted  by,  the  Participant.    In  the  event  that  the  corporate  records  (e.g.,  Board  consents,  resolutions  or minutes)  documenting  the  corporate  action  constituting  the  grant  contain  terms  (e.g.,  exercise  price,  vesting  schedule  or number of shares) that are inconsistent with those in the Award Agreement as a result of a clerical error in the papering of the  Award  Agreement,  the  corporate  records  will  control  and  the  Participant  will  have  no  legally  binding  right  to  the incorrect term in the Award Agreement.   (c) Stockholder Rights.  No Participant will be deemed to be the holder of, or to have any of the rights of a holder with  respect  to,  any  shares  of  Common  Stock  subject  to  an  Award  unless  and  until  (i)  such  Participant  has  satisfied  all requirements for exercise of, or the 10. (d) (e) (f) issuance of shares under, the Award pursuant to its terms, and (ii) the issuance of the Common Stock subject to such Award has been entered into the books and records of the Company. No Employment or Other Service Rights. Nothing in the Plan, any Award Agreement or any other instrument executed thereunder or in connection with any Award granted pursuant thereto will confer upon any Participant any right to continue to serve the Company or an Affiliate in the capacity in effect at the time the Award was granted or will affect the right of the Company or an Affiliate to terminate (i) the employment of an Employee with or without notice and with or without cause, (ii) the service of a Consultant pursuant to the terms of such Consultant’s agreement with the Company or an Affiliate, or (iii) the service of a Director pursuant to the bylaws of the Company or an Affiliate, and any applicable provisions of the corporate law of the state in which the Company or the Affiliate is incorporated, as the case may be. Change in Time Commitment.   In  the  event  a  Participant’s  regular  level  of  time  commitment  in  the performance of his or her services for the Company and any Affiliates is reduced (for example, and without limitation, if the Participant is an Employee of the Company and the Employee has a change in status from a full-time Employee to a part-time Employee) after the date of grant of any Award to the Participant, the Board has the right in its sole discretion to (x) make a corresponding reduction in the number of shares or cash amount subject to any portion of such Award that is scheduled to vest or become payable after the date of such change in time commitment, and (y) in lieu of or in combination with  such  a  reduction,  extend  the  vesting  or  payment  schedule  applicable  to  such  Award.  In  the  event  of  any  such reduction, the Participant will have no right with respect to any portion of the Award that is so reduced. Investment Assurances.   The  Company  may  require  a  Participant,  as  a  condition  of  exercising  or  acquiring Common  Stock  under  any  Award,  (i)  to  give  written  assurances  satisfactory  to  the  Company  as  to  the  Participant’s knowledge  and  experience  in  financial  and  business  matters  and/or  to  employ  a  purchaser  representative  reasonably satisfactory to the Company who is knowledgeable and experienced in financial and business matters and that he or she is capable of evaluating, alone or together with the purchaser representative, the merits and risks of exercising the Award; and  (ii)  to  give  written  assurances  satisfactory  to  the  Company  stating  that  the  Participant  is  acquiring  Common  Stock subject  to  the  Award  for  the  Participant’s  own  account  and  not  with  any  present  intention  of  selling  or  otherwise distributing  the  Common  Stock.    The  foregoing  requirements,  and  any  assurances  given  pursuant  to  such  requirements, will be inoperative if (A) the issuance of the shares upon the exercise or acquisition of Common Stock under the Award has  been  registered  under  a  then  currently  effective  registration  statement  under  the  Securities  Act,  or  (B)  as  to  any particular requirement, a determination is made by counsel for the Company that such requirement need not be met in the circumstances  under  the  then  applicable  securities  laws.    The  Company  may,  upon  advice  of  counsel  to  the  Company, place  legends  on  stock  certificates  issued  under  the  Plan  as  such  counsel  deems  necessary  or  appropriate  in  order  to comply with applicable securities laws, including, but not limited to, legends restricting the transfer of the Common Stock. (g) Withholding Obligations.  Unless  prohibited  by  the  terms  of  an  Award  Agreement,  the  Company  may,  in  its sole discretion, satisfy any federal, state or local tax withholding obligation relating to an Award by any of the following means or by a combination 11. (h) (i) (j) of such means: (i) causing the Participant to tender a cash payment; (ii)  withholding shares of Common Stock from  the  shares  of  Common  Stock  issued  or  otherwise  issuable  to  the  Participant  in  connection  with  the  Award;  (iii) withholding  cash  from  an  Award  settled  in  cash;  (iv)  withholding  payment  from  any  amounts  otherwise  payable  to  the Participant; or (v) by such other method as may be set forth in the Award Agreement. Electronic Delivery.  Any reference herein to a “written” agreement or document will include any agreement or document  delivered  electronically,  filed  publicly  at  www.sec.gov  (or  any  successor  website  thereto)  or  posted  on  the Company’s intranet (or other shared electronic medium controlled by the Company to which the Participant has access). Deferrals.  To the extent permitted by applicable law, the Board, in its sole discretion, may determine that the delivery  of  Common  Stock  or  the  payment  of  cash,  upon  the  exercise,  vesting  or  settlement  of  all  or  a  portion  of  any Award  may  be  deferred  and  may  establish  programs  and  procedures  for  deferral  elections  to  be  made  by Participants.  Deferrals by Participants will be made in accordance with Section 409A of the Code. Consistent with Section 409A of the Code, the Board may provide for distributions while a Participant is still an employee or otherwise providing services to the Company.  The Board is authorized to make deferrals of Awards and determine when, and in what annual percentages, Participants may receive payments, including lump sum payments, following the Participant’s termination of Continuous  Service,  and  implement  such  other  terms  and  conditions  consistent  with  the  provisions  of  the  Plan  and  in accordance with applicable law. Compliance with Section 409A. Unless otherwise expressly provided for in an Award Agreement, the Plan and Award  Agreements  will  be  interpreted  to  the  greatest  extent  possible  in  a  manner  that  makes  the  Plan  and  the  Awards granted hereunder exempt from Section 409A of the Code, and, to the extent not so exempt, in compliance with Section 409A of the Code.  If the Board determines that any Award granted hereunder is not exempt from and is therefore subject to  Section  409A  of  the  Code,  the  Award  Agreement  evidencing  such  Award  will  incorporate  the  terms  and  conditions necessary to avoid the consequences specified in Section 409A(a)(1) of the Code, and to the extent an Award Agreement is silent  on  terms  necessary  for  compliance,  such  terms  are  hereby  incorporated  by  reference  into  the  Award Agreement.  Notwithstanding anything to the contrary in this Plan (and unless the Award Agreement specifically provides otherwise),  if  the  shares  of  Common  Stock  are  publicly  traded,  and  if  a  Participant  holding  an  Award  that  constitutes “deferred compensation” under Section 409A of the Code is a “specified employee” for purposes of Section 409A of the Code, no distribution or payment of any amount that is due because of a “separation from service” (as defined in Section 409A of the Code without regard to alternative definitions thereunder) will be issued or paid before the date that is six (6) months following the date of such Participant’s “separation from service” or, if earlier, the date of the Participant’s death, unless  such  distribution  or  payment  can  be  made  in  a  manner  that  complies  with  Section  409A  of  the  Code,  and  any amounts so deferred will be paid in a lump sum on the day after such six (6) month period elapses, with the balance paid thereafter on the original schedule.   (k) Clawback/Recovery.  All Awards granted under the Plan will be subject to recoupment in accordance with any clawback policy that the Company is required to adopt pursuant to the listing standards of any national securities exchange or association on which the 12. 9. (a) (b) (c) Company’s securities are listed or as is otherwise required by the Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act or other applicable law. In addition, the Board may impose such other clawback, recovery or recoupment provisions  in  an  Award  Agreement  as  the  Board  determines  necessary  or  appropriate,  including  but  not  limited  to  a reacquisition  right  in  respect  of  previously  acquired  shares  of  Common  Stock  or  other  cash  or  property  upon  the occurrence of Cause. ADJUSTMENTS UPON CHANGES IN COMMON STOCk; OTHER CORPORATE EVENTS. Capitalization Adjustments.   In  the  event  of  a  Capitalization  Adjustment,  the  Board  will  appropriately  and proportionately adjust: (i) the class(es) and maximum number of securities subject to the Plan pursuant to Section 3(a); and (ii) the class(es) and number of securities and price per share of stock subject to outstanding Awards.  The Board will make such adjustments, and its determination will be final, binding and conclusive. Dissolution or Liquidation.  Except as otherwise provided in the Award Agreement, in the event of a dissolution or liquidation of the Company, all outstanding Awards (other than Awards consisting of vested and outstanding shares of Common  Stock  not  subject  to  a  forfeiture  condition  or  the  Company’s  right  of  repurchase)  will  terminate  immediately prior  to  the  completion  of  such  dissolution  or  liquidation,  and  the  shares  of  Common  Stock  subject  to  the  Company’s repurchase rights or subject to a forfeiture condition may be repurchased or reacquired by the Company notwithstanding the fact that the holder of such Award is providing Continuous Service; provided, however, that the Board may, in its sole discretion,  cause  some  or  all  Awards  to  become  fully  vested,  exercisable  and/or  no  longer  subject  to  repurchase  or forfeiture  (to  the  extent  such  Awards  have  not  previously  expired  or  terminated)  before  the  dissolution  or  liquidation  is completed but contingent on its completion. Certain Corporate Transactions.   In  the  event  that  the  Company  is  a  party  to  a  merger,  consolidation,  or  a Change  in  Control  (other  than  one  described  in  Section  13(g)(iv))  (a  “Corporate Transaction”),  all  shares  of  Common Stock acquired under the Plan and all Awards outstanding on the effective date of the transaction shall be treated in the manner  described  in  the  definitive  transaction  agreement  (or,  in  the  event  the  transaction  does  not  entail  a  definitive agreement to which the Company is party, in the manner determined by the Board, with such determination having final and binding effect on all parties), which agreement or determination need not treat all Awards (or portions thereof) in an identical manner. Unless an Award Agreement provides otherwise, the treatment specified in the transaction agreement or by the Board may include (without limitation) one or more of the following with respect to each outstanding Award: surviving entity); (i) (ii) The  continuation  of  such  outstanding  Award  by  the  Company  (if  the  Company  is  the The  assumption  of  such  outstanding  Award  by  the  surviving  entity  or  its  parent, provided that the assumption of an Option or SAR shall comply with applicable tax requirements; 13. The substitution by the surviving entity or its parent of an equivalent award for such outstanding Award (including, but not limited to, an award to acquire the same consideration paid to the holders of Common Stock in the transaction), provided that the substitution of an Option or SAR shall comply with applicable tax requirements; (iii) (iv) In the case of an Option or SAR, the cancellation of such Award without payment of any consideration. A Participant shall be able to exercise his or her outstanding Option or SAR, to the extent such Option or SAR is then  vested  or  becomes  vested  as  of  the  effective  time  of  the  transaction,  during  a  period  of  not  less  than  five  full  business  days preceding the closing date of the transaction, unless (i) a shorter period is required to permit a timely closing of the transaction and (ii) such shorter period still offers the Participant  a reasonable  opportunity  to exercise such Option or SAR. Any exercise  of such Option or SAR during such period may be contingent on the closing of the transaction; (v) The cancellation of such Award and a payment to the Participant with respect to each share  subject  to  the  portion  of  the  Award  that  is  vested  or  becomes  vested  as  of  the  effective  time  of  the  transaction  equal  to  the excess of (A) the value, as determined by the Board in its absolute discretion, of the property (including cash) received by the holder of a share of Common Stock as a result of the transaction, over (if applicable) (B) the per-share Exercise Price of such Award (such excess, if any, the “Spread”). Such payment shall be made in the form of cash, cash equivalents, or securities of the surviving entity or its parent having a value equal to the Spread. In addition, any escrow, holdback, earn-out or similar provisions in the transaction agreement may apply to such payment to the same extent and in the same manner as such provisions apply to the holders of Common Stock,  but  only  to  the  extent  the  application  of  such  provisions  does  not  adversely  affect  the  status  of  the  Award  as  exempt  from Code Section 409A. If the Spread applicable to an Award (whether or not vested) is zero or a negative number, then the Award may be cancelled without making a payment to the Participant. In the event that an Award is subject to Code Section 409A, the payment described  in  this  clause  (v)  shall  be  made  on  the  settlement  date  specified  in  the  applicable  Award  Agreement,  provided  that settlement may be accelerated in accordance with Treasury Regulation Section 1.409A-3(j)(4); or The  assignment  of  any  reacquisition  or  repurchase  rights  held  by  the  Company  in respect of a Restricted Share Award to the surviving entity or its parent, with corresponding proportionate adjustments made to the price per share to be paid upon exercise of any such reacquisition or repurchase rights. (vi) Unless  an  Award  Agreement  provides  otherwise,  each  outstanding  Award  held  by  a  Participant  who  remains  an  Employee, Consultant or Director as of the effective time of a Corporate Transaction (a “Current Participant”) shall become fully vested (in the case  of  an  Award  subject  to  one  or  more  Performance  Goals  at  deemed  attainment  at  100%  of  target  levels)  and,  if  applicable, exercisable immediately prior to the effective time of the transaction. However the prior sentence shall not apply, and an outstanding Award shall not become vested and, if applicable, exercisable, if and to the extent the Award is continued, assumed or substituted as provided for in clauses (i), (ii) or (iii) above. In addition, the prior two sentences will not apply to an Award held by a Participant who is not a Current Participant, unless an Award Agreement 14. provides otherwise or unless the Company and the acquirer, purchaser or successor entity (as applicable) agree otherwise. For avoidance of doubt, the Board shall have the discretion, exercisable either at the time an Award is granted or at any time while the Award remains outstanding, to provide for the acceleration of vesting upon the occurrence of a Corporate Transaction, whether or not the Award is to be assumed or replaced in the transaction, or in connection with a termination of the Participant’s Continuous Service  following  a  transaction.  Furthermore,  no  modification  or  substitution  of  an  Award  shall,  without  the  consent  of  the Participant, impair the Participant’s rights or increase the Participant’s obligations under such Award. Any action taken under this Section 9(c) shall either preserve an Award’s status as exempt from Code Section 409A or comply with Code Section 409A. 10. TERMINATION OR SUSPENSION OF THE PLAN. The Board may suspend or terminate the Plan at any time. No Awards may be granted under the Plan while the Plan is suspended or after it is terminated. 11. EFFECTIVE DATE OF THE PLAN. The Plan will come into existence on the Effective Date. No Award may be granted prior to the Effective Date. 12. CHOICE OF LAW. The law of the State of Delaware will govern all questions concerning the construction, validity and interpretation of this Plan, without regard to that state’s conflict of laws rules. 13. (a) (b) (c) (d) (e) DEFINITIONS. As used in the Plan, the following definitions will apply to the capitalized terms indicated below: “Affiliate” means, at the time of determination, any “parent” or “subsidiary” of the Company as such terms are defined  in  Rule  405  of  the  Securities  Act.    The  Board  will  have  the  authority  to  determine  the  time  or  times  at  which “parent” or “subsidiary” status is determined within the foregoing definition. “Award”  means  an  Option,  a  Stock  Appreciation  Right,  a  Restricted  Share  Award  or  a  Restricted  Stock  Unit Award. “Award Agreement”  means  a  written  agreement  between  the  Company  and  a  Participant  evidencing  the  terms and conditions of an Award. “Board” means the Board of Directors of the Company. “Capitalization Adjustment”  means  any  change  that  is  made  in,  or  other  events  that  occur  with  respect  to,  the Common Stock subject to the Plan or subject to any Award after 15.   (f) the  Effective  Date  without  the  receipt  of  consideration  by  the  Company  through  merger,  consolidation, reorganization, recapitalization, reincorporation, stock dividend, dividend in property other than cash, large nonrecurring cash dividend, stock split, liquidating dividend, combination of shares, exchange of shares, change in corporate structure or any  similar  equity  restructuring  transaction,  as  that  term  is  used  in  Statement  of  Financial  Accounting  Standards  Board Accounting Standards Codification Topic 718 (or any successor thereto).  Notwithstanding the foregoing, the conversion of any convertible securities of the Company shall not be treated as a Capitalization Adjustment. “Cause” shall have the meaning ascribed to such term in any written agreement between the Participant and the Company  defining  such  term  (and  if  there  are  multiple  such  agreements,  the  most  recent)  and,  in  the  absence  of  such agreement, such term means, with respect to a Participant, the occurrence of any of the following events:  (a) unauthorized use or disclosure of the Company’s confidential information or trade secrets, which use or disclosure causes material harm to  the  Company,  (b)  material  breach  of  any  agreement  with  the  Company,  (c)  material  failure  to  comply  with  the Company’s written policies or rules, (d) conviction of, or plea of “guilty” or “no contest” to, a felony under the laws of the United  States  or  any  State,  (e)  gross  negligence  or  willful  misconduct,  (f)  continuing  failure  to  perform  assigned  duties after receiving written notification of the failure from the Company or its Board or (g) failure to cooperate in good faith with a governmental or internal investigation of the Company or its directors, officers or employees, if the Company has requested  such  cooperation.    The  determination  that  a  termination  of  the  Participant’s  Continuous  Service  is  either  for Cause or without Cause shall be made by the Company, in its sole discretion.  Any determination by the Company that the Continuous Service of a Participant was terminated with or without Cause for the purposes of outstanding Awards held by such  Participant  shall  have  no  effect  upon  any  determination  of  the  rights  or  obligations  of  the  Company  or  such Participant for any other purpose. (g) “Change in Control” means the occurrence, in a single transaction or in a series of related transactions, of any one or more of the following events: (i) Any “person” (as such term is used in Sections 13(d) and 14(d) of the Exchange Act) becomes the “beneficial owner” (as defined in Rule 13d-3 of the Exchange Act), directly or indirectly, of securities of the Company representing  more  than  fifty  percent  (50%)  of  the  total  voting  power  represented  by  the  Company’s  then-outstanding  voting securities; of the Company’s assets; (ii) The consummation of the sale or disposition by the Company of all or substantially all (iii) The  consummation  of  a  merger  or  consolidation  of  the  Company  with  or  into  any other  entity,  other  than  a  merger  or  consolidation  which  would  result  in  the  voting  securities  of  the  Company  outstanding immediately prior thereto continuing to represent (either by remaining outstanding or by being converted into voting securities of the surviving  entity  or  its  parent)  more  than  fifty  percent  (50%)  of  the  total  voting  power  represented  by  the  voting  securities  of  the Company or such surviving entity or its parent outstanding immediately after such merger or consolidation; or 16. (iv) Individuals  who  are  members  of  the  Board  (the  “Incumbent Board”)  cease  for  any reason  to  constitute  at  least  a  majority  of  the  members  of  the  Board  over  a  period  of  12  months;  provided,  however,  that  if  the appointment or election (or nomination for election) of any new Board member was approved or recommended by a majority vote of the  members  of  the  Incumbent  Board  then  still  in  office,  such  new  member  shall,  for  purposes  of  this  Plan,  be  considered  as  a member of the Incumbent Board. A  transaction  shall  not  constitute  a  Change  in  Control  or  a  Corporate  Transaction  if  its  sole  purpose  is  to  change  the  state  of  the Company’s incorporation or to create a holding company that will be owned in substantially the same proportions by the persons who  held  the  Company’s  securities  immediately  before  such  transaction. In  addition,  if  a  Change  in  Control  or  a  Corporate Transaction constitutes a payment event with respect to any Award which provides for a deferral of compensation and is subject to Code Section 409A, then notwithstanding anything to the contrary in the Plan or applicable Award Agreement the transaction with respect to such Award must also constitute a “change in control event” as defined in Treasury Regulation Section 1.409A-3(i)(5) to the extent required by Code Section 409A. (h) (i) (j) (k) (l) (m) “Code”  means  the  Internal  Revenue  Code  of  1986,  as  amended,  including  any  applicable  regulations  and guidance thereunder. “Committee” means a committee of one or more Independent Directors to whom authority has been delegated by the Board in accordance with Section 2(c). “Common Stock” means the common stock of the Company, par value $0. 0001 per share. “Company” means Arcus Biosciences, Inc., a Delaware corporation. “Consultant”  means  any  person,  including  an  advisor,  who  is  (i)  engaged  by  the  Company  or  an  Affiliate  to render consulting or advisory services and is compensated for such services, or (ii) serving as a member of the board of directors of an Affiliate and is compensated for such services.  However, service solely as a Director, or payment of a fee for such service, will not cause a Director to be considered a “Consultant” for purposes of the Plan. Notwithstanding the foregoing,  a  person  is  treated  as  a  Consultant  under  this  Plan  only  if  a  Form  S-8  Registration  Statement  under  the Securities Act is available to register either the offer or the sale of the Company’s securities to such person. “Continuous Service”  means  that  the  Participant’s  service  with  the  Company  or  an  Affiliate,  whether  as  an Employee,  Director  or  Consultant,  is  not  interrupted  or  terminated.    A  change  in  the  capacity  in  which  the  Participant renders service to the Company or an Affiliate as an Employee, Consultant or Director or a change in the entity for which the Participant renders such service, provided that there is no interruption or termination of the Participant’s service with the Company or an Affiliate, will not terminate a Participant’s Continuous Service; provided, however, that if the Entity for  which  a  Participant  is  rendering  services  ceases  to  qualify  as  an  Affiliate,  as  determined  by  the  Board,  in  its  sole discretion, such Participant’s Continuous Service will be considered to have terminated on the date such Entity ceases to qualify as an Affiliate. Continuous Service does not terminate when a Participant goes on a 17. military leave, a sick leave or another bona fide leave of absence, if the leave was approved by the Company in writing.  However,  the  Participant’s  Continuous  Service  terminates  when  the  approved  leave  ends,  unless  the Participant immediately returns to active work.  If a Participant goes on an unpaid leave of absence that lasts more than 30 days, then, to the extent permitted by applicable law, the vesting schedule specified in the grant notice will be suspended on the thirty- first  day  of  such  unpaid  leave,  and  the  Participant’s  Awards  will  not  vest  or  become  exercisable  with  respect  to  any additional shares of Common Stock during the remainder of such leave. Vesting will resume when the Participant returns to active Continuous Service. If a Participant goes on a paid leave of absence, the vesting schedule specified in the notice of  grant  with  respect  to  such  award  may  be  adjusted  and/or  suspended  by  the  Company.    If  a  Participant  commences working on a part-time basis, the Company may adjust the vesting schedule of such Participant’s Awards so that the rate of vesting is commensurate with the Participant’s reduced work schedule “Corporate Transaction” shall have the meaning set forth in Section 9. “Director”  means  a  member  of  the  Board.    Directors  are  not  eligible  to  receive  Awards  under  the  Plan  with respect to their service in such capacity. “Disability”  means  that  a  Participant  is  unable  to  engage  in  any  substantial  gainful  activity  by  reason  of  any medically determinable physical or mental impairment which can be expected to result in death or which has lasted, or can be expected to last, for a continuous period of not less than one year. “Effective Date” means January 22, 2020. “Employee” means any person employed by the Company or an Affiliate.  However, service solely as a Director, or payment of a fee for such services, will not cause a Director to be considered an “Employee” for purposes of the Plan. “Entity” means a corporation, partnership, limited liability company or other entity. “Exchange Act”  means  the  Securities  Exchange  Act  of  1934,  as  amended,  and  the  rules  and  regulations promulgated thereunder. “Fair Market Value” means, as of any date, the value of the Common Stock determined as follows: (n) (o) (p) (q) (r) (s) (t) (u) (i) If  the  Common  Stock  is  listed  on  any  established  stock  exchange  or  traded  on  any established  market,  the  Fair  Market  Value  of  a  share  of  Common  Stock  will  be,  unless  otherwise  determined  by  the  Board,  the closing  sales  price  for  such  stock  as  quoted  on  such  exchange  or  market  (or  the  exchange  or  market  with  the  greatest  volume  of trading in the Common Stock) on the date of determination, as reported in a source the Board deems reliable. Unless  otherwise  provided  by  the  Board,  if  there  is  no  closing  sales  price  for  the Common Stock on the date of determination, then the Fair Market Value will be the closing selling price on the last preceding date for which such quotation exists. (ii) 18. determined by the Board in good faith and in a manner that complies with Sections 409A and 422 of the Code. (iii) In the absence of such markets for the Common Stock, the Fair Market Value will be (v) (w) (x) (y) (z) (aa) (bb) (cc) (dd) “Non-Employee Director” means a Director who either (i) is not a current employee or officer of the Company or an Affiliate, does not receive compensation, either directly or indirectly, from the Company or an Affiliate for services rendered as a consultant or in any capacity other than as a Director (except for an amount as to which disclosure would not be required under Item 404(a) of Regulation S-K promulgated pursuant to the Securities Act (“Regulation S-K”)), does not possess an interest in any other transaction for which disclosure would be required under Item 404(a) of Regulation S-K, and is not engaged in a business relationship for which disclosure would be required pursuant to Item 404(b) of Regulation S-K; or (ii) is otherwise considered a “non-employee director” for purposes of Rule 16b-3. “Nonstatutory Stock Option” means any option granted pursuant to Section 5 of the Plan that does not qualify as an “incentive stock option” within the meaning of Section 422 of the Code. “Officer” means a person who is an officer of the Company within the meaning of Section 16 of the Exchange Act or an “executive officer,” as defined under Rule 3b-7 of the Exchange Act. “Option” means a Nonstatutory Stock Option to purchase shares of Common Stock granted pursuant to the Plan which is granted pursuant to the terms and conditions of Section 5. “Option Agreement”  means  a  written  agreement  between  the  Company  and  an  Optionholder  evidencing  the terms and conditions of an Option grant.  Each Option Agreement will be subject to the terms and conditions of the Plan. “Optionholder” means a person to whom an Option is granted pursuant to the Plan or, if applicable, such other person who holds an outstanding Option. “Own,” “Owned,” “Owner,” “Ownership” A person or Entity will be deemed to “Own,” to have “Owned,” to be the “Owner” of, or to have acquired “Ownership” of securities if such person or Entity, directly or indirectly, through any contract, arrangement, understanding, relationship or otherwise, has or shares voting power, which includes the power to vote or to direct the voting, with respect to such securities. “Participant”  means  a  person  to  whom  an  Award  is  granted  pursuant  to  the  Plan  or,  if  applicable,  such  other person who holds an outstanding Award. “Performance Goal” means a goal established by the Board for the applicable Performance Period. Depending on the performance criteria used, a Performance Goal may be expressed in terms of overall Company performance or the performance of a business unit, division, product line, Subsidiary, Affiliate or an individual. A Performance Goal may be measured  either  in  absolute  terms  or  relative  to  the  performance  of  one  or  more  comparable  companies  or  one  or  more relevant indices or other external measures of the selected 19. performance  criteria.  In  addition,  a  Performance  Goal  may  be  measured  on  an  absolute  or  per-share  basis,  a GAAP or non-GAAP basis, in terms of growth or percentage change, or on a pre-tax or post-tax basis (if applicable). The Board may adjust the results under any performance criterion to exclude any of the following events that occurs during a Performance Period: (a) asset write-downs, (b) litigation, claims, judgments or settlements, (c) the effect of changes in tax laws,  accounting  principles  or  other  laws  or  provisions  affecting  reported  results,  (d)  accruals  for  reorganization  and restructuring  programs,  (e)  extraordinary,  unusual  or  non-recurring  items,  (f)  exchange  rate  effects  for  non-U.S.  dollar denominated net sales and operating earnings, or (g) statutory adjustments to corporate tax rates. “Performance Period” means a period of time selected by the Board over which the attainment of one or more Performance Goals will be measured for the purpose of determining a Participant’s right to an Award that vests based on the achievement of Performance Goals. Performance Periods may be of varying and overlapping duration, at the discretion of the Administrator. “Plan” means this Arcus Biosciences, Inc. 2020 Inducement Plan, as it may be amended. “Restricted Share Award”  means  an  award  of  Common  Stock  which  is  granted  pursuant  to  the  terms  and conditions of Section 6(a). “Restricted Share Award Agreement”  means  a  written  agreement  between  the  Company  and  a  holder  of  a Restricted  Share  Award  evidencing  the terms and conditions  of a Restricted  Share Award grant.   Each Restricted  Share Award Agreement will be subject to the terms and conditions of the Plan. “Restricted Stock Unit Award” means a right to receive shares of Common Stock which is granted pursuant to the terms and conditions of Section 6(b). “Restricted Stock Unit Award Agreement” means a written agreement between the Company and a holder of a Restricted Stock Unit Award evidencing the terms and conditions of a Restricted Stock Unit Award grant.  Each Restricted Stock Unit Award Agreement will be subject to the terms and conditions of the Plan. (ee) (ff) (gg) (hh) (ii) (jj) (kk) “Rule 16b-3” means Rule 16b-3 promulgated under the Exchange Act or any successor to Rule 16b-3, as in effect from time to time. (ll) (mm) (nn) “Securities Act” means the Securities Act of 1933, as amended. “Stock Appreciation Right”  or  “SAR” means  a  right  to  receive  the  appreciation  on  Common  Stock  which  is granted pursuant to the terms and conditions of Section 5. “Stock Appreciation Right Agreement”  means  a  written  agreement  between  the  Company  and  a  holder  of  a Stock  Appreciation  Right  evidencing  the  terms  and  conditions  of  a  Stock  Appreciation  Right  grant.    Each  Stock Appreciation Right Agreement will be subject to the terms and conditions of the Plan. 20. (oo) “Subsidiary”  means,  with  respect  to  the  Company,  (i)  any  corporation  of  which  more  than  50%  of  the outstanding  capital  stock  having  ordinary  voting  power  to  elect  a  majority  of  the  board  of  directors  of  such  corporation (irrespective of whether, at the time, stock of any other class or classes of such corporation will have or might have voting power by reason of the happening of any contingency) is at the time, directly or indirectly, Owned by the Company, and (ii)  any  partnership,  limited  liability  company  or  other  entity in  which  the  Company  has  a  direct  or  indirect  interest (whether in the form of voting or participation in profits or capital contribution) of more than 50%.     21. EXHIBIT 10.26 ARCUS BIOSCIENCES, INC. STOCk OPTION GRANT NOTICE (2020 INDUCEMENT PLAN) Arcus Biosciences, Inc. (the “Company”), pursuant to its 2020 Inducement Plan (the “Plan”), hereby grants to Optionholder an option to purchase the number of shares  of  the  Company’s  Common  Stock  set  forth  below.    This  option  is  subject  to  all  of  the  terms  and  conditions  as  set  forth  in  this  notice,  in  the  Option Agreement, the Plan and the Notice of Exercise, all of which are attached hereto and incorporated herein in their entirety.  Capitalized terms not explicitly defined herein but defined in the Plan or the Option Agreement will have the same definitions as in the Plan or the Option Agreement. If there is any conflict between the terms in this notice and the Plan, the terms of the Plan will control. Optionholder: Date of Grant: Vesting Commencement Date: Number of Shares Subject to Option: Exercise Price (Per Share): Total Exercise Price: Expiration Date: Type of Grant: Nonstatutory Stock Option Vesting Schedule: [__________], subject to Optionholder’s Continuous Service as of each such date. Additional Terms/Acknowledgements:   Optionholder  acknowledges  receipt  of,  and  understands  and  agrees  to,  this  Stock  Option  Grant  Notice,  the  Option Agreement and the Plan.  Optionholder acknowledges and agrees that this Stock Option Grant Notice and the Option Agreement may not be modified, amended or revised except as provided in the Plan. Optionholder further acknowledges that as of the Date of Grant, this Stock Option Grant Notice, the Option Agreement, and the Plan set forth the entire understanding between Optionholder and the Company regarding this option award and supersede all prior oral and written agreements, promises and/or representations on that subject with the exception of (i) options previously granted and delivered to Optionholder, (ii) any compensation recovery policy that is adopted by the Company or is otherwise required by applicable law and (iii) any written employment or severance arrangement that would provide for vesting acceleration of this option upon the terms and conditions set forth therein.   By accepting this option, Optionholder consents to receive such documents by electronic delivery and to participate in the Plan through an on-line or electronic system established and maintained by the Company or another third party designated by the Company. OPTIONHOLDER: Date: Signature ATTACHMENTS:  Option Agreement and 2020 Inducement Plan 1.                   ATTACHMENT I ARCUS BIOSCIENCES, INC. 2020 INDUCEMENT PLAN OPTION AGREEMENT (NONSTATUTORY STOCk OPTION) Pursuant  to  your  Stock  Option  Grant  Notice  (“Grant Notice”)  and  this  Option  Agreement  (the  “Agreement”),  Arcus Biosciences, Inc. (the “Company”) has granted you an option under its 2020 Inducement Plan (the “Plan”) to purchase the number of shares of the Company’s Common Stock indicated in your Grant Notice at the exercise price indicated in your Grant Notice.   The  option  is  granted  to  you  effective  as  of  the  date  of  grant  set  forth  in  the  Grant  Notice  (the  “Date of Grant”).  The option is granted in compliance with Rule 303A.08 of the NYSE Listed Company Manual Rules as a material inducement  to you entering into employment with the Company.   If  there  is  any  conflict  between  the  terms  in  this  Option  Agreement  and  the  Plan,  the  terms  of  the  Plan  will  control. Capitalized terms not explicitly defined in this Option Agreement or in the Grant Notice but defined in the Plan will have the same definitions as in the Plan. The details of your option, in addition to those set forth in the Grant Notice and the Plan, are as follows: 1. VESTING.   Subject  to  the  limitations  contained  herein,  your  option  will  vest  as  provided  in  your  Grant Notice,  provided  that  vesting  will  cease  upon  the  termination  of  your  Continuous  Service.  In  addition,  this  option  shall  vest  and become exercisable in full if the Company is subject to certain corporate transactions before your Continuous Service terminates and this option is not continued, assumed or substituted with a new award as set forth in Section 9 of the Plan. Further, this option shall vest and become exercisable in full if the Company is subject to a Change in Control before your Continuous Service terminates, and you  are subject  to an  Involuntary  Termination  (as defined  below)  within  12 months  following  such  Change  in  Control,  subject  to your  execution  and  nonrevocation  of  a  general  release  of  claims  against  the  Company  and  certain  related  parties,  in  the  form provided by the Company. You must execute and return the release on or before the date specified by the Company, which will in no event be later than 50 days after your Service terminates. If you fail to return the release by the deadline or if you revoke the release, you will not be entitled to the vesting acceleration described in this paragraph.  Notwithstanding the foregoing, if you are, or become, eligible  for  more  favorable  vesting  acceleration  provisions  pursuant  to  a  written  agreement  with  the  Company  (an  “Outside Agreement”), the more favorable terms in such Outside Agreement shall apply instead of the acceleration terms in this Agreement. 2. NUMBER OF SHARES AND EXERCISE PRICE.  The number of shares of Common Stock subject to your option and your exercise price per share referenced in your Grant Notice may be adjusted from time to time for Capitalization Adjustments. 2. 3. EXERCISE RESTRICTION FOR NON-EXEMPT EMPLOYEES.  In the event that you are an Employee eligible for overtime compensation under the Fair Labor Standards Act of 1938, as amended (i.e., a “Non-Exempt Employee”), and except as otherwise provided in the Plan, you may not exercise your option until you have completed at least six (6) months of Continuous Service measured from the Date of Grant specified in your Grant Notice, notwithstanding any other provision of your option.   4. METHOD OF PAYMENT.  Payment of the exercise price is due in full upon exercise of all or any part of your option.  You may elect to make payment of the exercise price in any of the following methods: (a) By cash, check, bank draft or money order payable to the Company. (b) Provided that at the time of exercise the Common Stock is publicly traded, pursuant to a program developed under Regulation T as promulgated by the Federal Reserve Board that, prior to the issuance of Common Stock, results in either the receipt of cash (or check) by the Company or the receipt of irrevocable instructions to pay the aggregate exercise price to the Company from the sales proceeds. (c) Subject to the consent of the Company at the time of exercise, and provided that at the time  of  exercise  the  Common  Stock  is  publicly  traded,  by  delivery  to  the  Company  (either  by  actual  delivery  or  attestation)  of already-owned shares of Common Stock that are owned free and clear of any liens, claims, encumbrances or security interests, and that are valued at Fair Market Value on the date of exercise.  “Delivery” for these purposes, in the sole discretion of the Company at the time you exercise your option, shall include delivery to the Company of your attestation of ownership of such shares of Common Stock  in  a  form  approved  by  the  Company.    Notwithstanding  the  foregoing,  you  may  not  exercise  your  option  by  tender  to  the Company of Common Stock to the extent such tender would violate the provisions of any law, regulation or agreement restricting the redemption of the Company’s stock. (d) Subject to the consent of the Company at the time of exercise,  by  a  “net  exercise” arrangement pursuant to which the Company will reduce the number of shares of Common Stock issued upon exercise of your option by  the  largest  whole  number  of  shares  with  a  Fair  Market  Value  that  does  not  exceed  the  aggregate  exercise  price;  provided, however, that the Company shall accept a cash or other payment from you to the extent of any remaining balance of the aggregate exercise price not satisfied by such reduction in the number of whole shares to be issued; provided further, however, that shares of Common Stock will no longer be outstanding under your option and will not be exercisable thereafter to the extent that (1) shares are used  to  pay  the  exercise  price  pursuant  to  the  “net  exercise,”  (2)  shares  are  delivered  to  you  as  a  result  of  such  exercise,  and  (3) shares are withheld to satisfy tax withholding obligations. 5. WHOLE SHARES.  You may exercise your option only for whole shares of Common Stock. 3. 6. SECURITIES LAW COMPLIANCE.  Notwithstanding anything to the contrary contained herein, you may not exercise your option unless the shares of Common Stock issuable upon such exercise are then registered under the Securities Act or, if such shares of Common Stock are not then so registered, the Company has determined that such exercise and issuance would be exempt from the registration requirements of the Securities Act.  The exercise of your option also must comply with other applicable laws  and  regulations  governing  your  option,  and  you  may  not  exercise  your  option  if  the  Company  determines  that  such  exercise would not be in material compliance with such laws and regulations. 7. TERM.   You  may  not  exercise  your  option  before  the  commencement  or  after  the  expiration  of  its term.  The term of your option commences on the Date of Grant and expires, subject to the provisions of Section 5(h) of the Plan, upon the earliest of the following: (a) immediately upon the termination of your Continuous Service for Cause; (b) the close of business at Company headquarters on the date that is three (3) months after the termination of your Continuous Service for any reason other than Cause, your Disability or death.  If (i) you are a Non-Exempt Employee, (ii) your Continuous Service terminates within six (6) months after the Date of Grant specified in your Grant Notice, and (iii) you have vested in a portion of your option at the time of your termination of Continuous Service, your option shall not expire until the earlier of (x) the later of (A) the date that is seven (7) months after the Date of Grant specified in your Grant Notice or (B) the date that is three (3) months after the termination of your Continuous Service, or (y) the Expiration Date; the termination of your Continuous Service due to your Disability; (c) the close of business at Company headquarters on the date that is six (6) months after after your death, if you die during your Continuous Service; (d) the close of business at Company headquarters on the date that is twelve (12) months (e) the close of business at Company headquarters on the Expiration Date indicated in your Grant Notice; or (f) tenth (10th) anniversary of the Date of Grant. 8. EXERCISE. the  close  of  business  at  Company  headquarters  on  the  date  that  is  the  day  before  the (a) You  may  exercise  the  vested  portion  of  your  option  during  its  term  by  delivering  a Notice of Exercise (in a form designated by the Company) together with the exercise price to the Secretary of the Company, or to such  other  person  as  the  Company  may  designate,  during  regular  business  hours,  together  with  such  additional  documents  as  the Company may then require. If the Company has designated a third party to administer the Plan, you must notify such third party in the manner such third party requires. By exercising your option you agree that, as a condition to any exercise of your option, the Company may require you to enter into an arrangement providing for the payment by you to the Company of any tax withholding obligation of the Company arising by (b) 4. reason of (1) the exercise of your option, (2) the lapse of any substantial risk of forfeiture to which the shares of Common Stock are subject at the time of exercise, or (3) the disposition of shares of Common Stock acquired upon such exercise. 9. TRANSFERABILITY.  Except as otherwise provided in this Section 9, your option is not transferable, except by will or by the laws of descent and distribution, and is exercisable during your life only by you.   (a) Domestic Relations Orders.   Provided  that  you  and  the  designated  transferee  enter into  transfer  and  other  agreements  required  by  the  Company,  you  may  transfer  your  option  pursuant  to  the  terms  of  a  domestic relations order, official marital settlement agreement or other divorce or separation instrument as permitted by Treasury Regulation 1.421-1(b)(2) that contains the information required by the Company to effectuate the transfer.  You are encouraged to discuss the proposed terms of any division of this option with the Company prior to finalizing the domestic relations order or marital settlement agreement to help ensure the required information is contained within the domestic relations order or marital settlement agreement. (b) Beneficiary Designation.  You may, by delivering written notice to the Company, in a form provided by or otherwise satisfactory to the Company and any broker designated by the Company to effect option exercises, designate a third party who, in the event of your death, shall thereafter be entitled to exercise this option and receive the Common Stock or other consideration resulting from such exercise.  In the absence of such a designation, your executor or administrator of your estate shall be entitled to exercise this option and receive, on behalf of your estate, the Common Stock or other consideration resulting from such exercise. 10. OPTION NOT A SERVICE CONTRACT.  Your option is not an employment or service contract, and nothing in your option shall be deemed to create in any way whatsoever any obligation on your part to continue in the employ of the Company or an Affiliate, or of the Company or an Affiliate to continue your employment.  In addition, nothing in your option shall obligate the Company or an Affiliate, their respective stockholders, Boards of Directors, Officers or Employees to continue any relationship that you might have as an Employee, Director or Consultant for the Company or an Affiliate. 11. WITHHOLDING OBLIGATIONS. (a) At the time you exercise your option, in whole or in part, or at any time thereafter as requested  by  the  Company,  you  hereby  authorize  withholding  from  payroll  and  any  other  amounts  payable  to  you,  and  otherwise agree to make adequate provision for (including by means of a “same day sale” pursuant to a program developed under Regulation T as  promulgated  by  the  Federal  Reserve  Board  to  the  extent  permitted  by  the  Company),  any  sums  required  to  satisfy  the  federal, state,  local  and  foreign  tax  withholding  obligations  of  the  Company  or  an  Affiliate,  if  any,  which  arise  in  connection  with  the exercise of your option. Upon your request and subject to approval by the Company, in its sole discretion, and in compliance with any applicable legal conditions or restrictions, the Company may withhold from fully vested shares of Common Stock otherwise issuable to you upon the (b) 5. exercise of your option a number of whole shares of Common Stock having a Fair Market Value, determined by the Company as of the date of exercise. (c) You  may  not  exercise  your  option  unless  the  tax  withholding  obligations  of  the Company and/or any Affiliate  are satisfied.  Accordingly,  you may not be able to exercise your option when desired even though your option is vested, and the Company shall have no obligation to issue a certificate for such shares of Common Stock unless such obligations are satisfied. 12. TAX CONSEqUENCES.  You hereby agree that the Company does not have a duty to design or administer the Plan or its other compensation programs in a manner that minimizes your tax liabilities.  You shall not make any claim against the Company, or any of its Officers, Directors, Employees or Affiliates related to tax liabilities arising from your option or your other compensation.  In particular, you acknowledge that this option is exempt from Section 409A of the Code only if the exercise price per share specified in the Grant Notice is at least equal to the “fair market value” per share of the Common Stock on the Date of Grant and there is no other impermissible deferral of compensation associated with the option. 13. OTHER DOCUMENTS.  You hereby acknowledge receipt or the right to receive a document providing the information required by Rule 428(b)(1) promulgated under the Securities Act, which includes the Plan prospectus.  In addition, you acknowledge receipt of the Company’s insider trading policy[, which restricts certain individuals from selling shares during certain “window”  periods  and  which  further  requires  certain  individuals  to  pre-clear  all  transactions  in  the  Company’s  securities],  as  in effect from time to time. 14. NOTICES.   Any  notices  provided  for  in  your  option  or  the  Plan  shall  be  given  in  writing  and  shall  be deemed effectively given upon receipt or, in the case of notices delivered by mail by the Company to you, five (5) days after deposit in the United States mail, postage prepaid, addressed to you at the last address you provided to the Company.  The Company may, in its  sole  discretion,  decide  to  deliver  any  documents  related  to  participation  in  the  Plan  and  this  option  by  electronic  means  or  to request your consent to participate in the Plan by electronic means.  By accepting this option, you consent to receive such documents by  electronic  delivery  and  to  participate  in  the  Plan  through  an  on-line  or  electronic  system  established  and  maintained  by  the Company or another third party designated by the Company. 15. GOVERNING PLAN DOCUMENT.  Your option is subject to all the provisions of the Plan, the provisions of which are hereby made a part of your option, and is further subject to all interpretations, amendments, rules and regulations, which may from time to time be promulgated and adopted pursuant to the Plan.  In the event of any conflict between the provisions of your option and those of the Plan, the provisions of the Plan shall control. In addition, your option (and any compensation paid or shares issued  under  your  option)  is  subject  to  recoupment  in  accordance  with  The  Dodd–Frank  Wall  Street  Reform  and  Consumer Protection Act and any implementing regulations thereunder, any clawback policy adopted by the Company and any compensation recovery policy otherwise required by applicable law. 16. RESTRICTIVE LEGENDS.   The  shares  of  Common  Stock  issued  under  your  option  shall  be  endorsed  with appropriate legends as determined by the Company. 6. 17. EXECUTION OF DOCUMENTS.    You  hereby  acknowledge  and  agree  that  the  manner  selected  by  the Company by which you indicate your consent to your Grant Notice is also deemed to be your execution of your Grant Notice and of this Agreement. You further agree that such manner of indicating consent may be relied upon as your signature for establishing your execution of any documents to be executed in the future in connection with your option. 18. UNSECURED OBLIGATION.   Your  option  is  unfunded,  and  you  shall  be  considered  an  unsecured  creditor  of  the Company with respect to the Company’s obligation, if any, to issue shares or other property pursuant to this Agreement.  You shall not  have  voting  or  any  other  rights  as  a  stockholder  of  the  Company  with  respect  to  the  shares  to  be  issued  pursuant  to  this Agreement until such shares are issued to you.  Upon such issuance, you will obtain full voting and other rights as a stockholder of the Company.  Nothing contained in this Agreement, and no action taken pursuant to its provisions, shall create or be construed to create a trust of any kind or a fiduciary relationship between you and the Company or any other person. 19. MISCELLANEOUS. (a) The rights and obligations of the Company under your option shall be transferable to any one or more persons or entities, and all covenants and agreements hereunder shall inure to the benefit of, and be enforceable by the Company’s successors  and assigns.  Your rights  and obligations  under  your option  may only be assigned  with  the  prior written  consent  of the Company. sole determination of the Company to carry out the purposes or intent of your option. (b) You agree upon request to execute any further documents or instruments necessary or desirable in the You  acknowledge  and  agree  that  you  have  reviewed  your  option  in  its  entirety,  have  had  an opportunity to obtain the advice of counsel prior to executing and accepting your option, and fully understand all provisions of your option. (c) by any governmental agencies or national securities exchanges as may be required. (d) This Agreement shall be subject to all applicable laws, rules, and regulations, and to such approvals All obligations of the Company under the Plan and this Agreement shall be binding on any successor to  the  Company,  whether  the  existence  of  such  successor  is  the  result  of  a  direct  or  indirect  purchase,  merger,  consolidation,  or otherwise, of all or substantially all of the business and/or assets of the Company. (e) 20. SEVERABILITY.   If  all  or  any  part  of  this  Agreement  or  the  Plan  is  declared  by  any  court  or  governmental authority to be unlawful or invalid, such unlawfulness or invalidity shall not invalidate any portion of this Agreement or the Plan not declared to be unlawful or invalid. Any Section of this Agreement (or part of such a Section) so declared to be unlawful or invalid shall, if possible, be construed in a manner which will give effect to the terms of such Section or part of a Section to the fullest extent possible while remaining lawful and valid. 7.   21. EFFECT ON OTHER EMPLOYEE BENEFIT PLANS.   The  value  of  the  option  subject  to  this  Agreement  shall  not  be included  as  compensation,  earnings,  salaries,  or  other  similar  terms  used  when  calculating  the  Employee’s  benefits  under  any employee benefit plan sponsored by the Company or any Affiliate, except as such plan otherwise expressly provides. The Company expressly reserves its rights to amend, modify, or terminate any of the Company’s or any Affiliate’s employee benefit plans. 22. CHOICE OF LAW.  The interpretation, performance and enforcement of this Agreement will be governed by the law of the state of Delaware without regard to such state’s conflicts of laws rules. 23. AMENDMENT.  This Agreement may not be modified, amended or terminated except by an instrument in writing, signed  by  you  and  by  a  duly  authorized  representative  of  the  Company.    Notwithstanding  the  foregoing,  this  Agreement  may  be amended solely by the Board by a writing which specifically states that it is amending this Agreement, so long as a copy of such amendment is delivered to you, and provided that, except as otherwise expressly provided in the Plan, no such amendment adversely affecting your rights hereunder may be made without your written consent.  Without limiting the foregoing, the Board reserves the right to change, by written notice to you, the provisions of this Agreement in any way it may deem necessary or advisable to carry out  the  purpose  of  the  grant  as  a  result  of  any  change  in  applicable  laws  or  regulations  or  any  future  law,  regulation,  ruling,  or judicial decision, provided that any such change shall be applicable only to rights relating to that portion of the option which is then subject to restrictions as provided herein. 24. DEFINITIONS.   (ii) Resignation for Good Reason. (a) “Involuntary Termination” shall mean either your (i) Termination Without Cause or (b) “Resignation for Good Reason”  shall  mean  a  Separation  as  a  result  of  your resignation within 12 months after one of the following conditions has come into existence without your consent: (a) a reduction in your base salary by more than 10%, other than a general reduction in base salary that is part of a cost-reduction program that affects all similarly situated employees in substantially the same proportions, (b) a relocation of your principal workplace by more than 25 miles from its location prior to the Change in Control and, with respect only to employees at the vice-president level or above, (c) a material  reduction  of  responsibilities,  authority,  or  duties,  provided  that  neither  a  mere  change  in  title  alone  nor  reassignment following  a  Change  in  Control  to  a  position  that  is  similar  to  the  position  held  prior  to  the  Change  in  Control  shall  constitute  a material reduction in job responsibilities. A Resignation for Good Reason will not be deemed to have occurred unless you give the Company written notice of the condition within 90 days after the condition comes into existence and the Company fails to remedy the condition within 30 days after receiving such written notice. “Termination Without Cause” shall mean a Separation as a result of the termination of Service by the Company without Cause, provided you are willing and able to continue performing services within the meaning of Treasury Regulation 1.409A-1(n)(1). (c) 8. under Section 409A of the Code. (d) “Separation”  shall  mean  a  “separation  from  service,”  as  defined  in  the  regulations 9.       ATTACHMENT II 2020 INDUCEMENT AWARD PLAN   10. EXHIBIT 10.27 ARCUS BIOSCIENCES, INC. RESTRICTED STOCk UNIT GRANT NOTICE (2020 INDUCEMENT PLAN) Arcus Biosciences, Inc. (the “Company”), pursuant to its 2020 Inducement Plan (the “Plan”), hereby awards to Participant a Restricted Stock Unit Award for the number of shares of the Company’s Common Stock (“Restricted Stock Units”) set forth below (the “Award”). The Award is subject to all of the terms and conditions as set forth in this notice of grant (this “Restricted Stock Unit Grant Notice”) and in the Plan and the Restricted Stock Unit Award Agreement (the “Award Agreement”), both of which are attached hereto and incorporated herein in their entirety. Capitalized terms not explicitly defined herein shall have the meanings set forth in the Plan or the Award Agreement. In the event of any conflict between the terms in the Award and the Plan, the terms of the Plan shall control. Participant: Date Grant: Vesting Number Units:  Commencement  of  Restricted  of  Date:  Stock Vesting Schedule: [___________________, subject to the Participant’s Continuous Service though such vesting date.] Issuance Schedule: Subject  to  any  Capitalization  Adjustment,  one  share  of  Common  Stock  will  be  issued  for  each  Restricted Stock Unit that vests at the time set forth in Section 6 of the Award Agreement. Additional Terms/Acknowledgements:   Participant  acknowledges  receipt  of,  and  understands  and  agrees  to,  this  Restricted  Stock  Unit Grant Notice, the Award Agreement and the Plan. Participant further acknowledges that as of the Date of Grant, this Restricted Stock Unit Grant  Notice,  the  Award  Agreement  and  the  Plan  set  forth  the  entire  understanding  between  Participant  and  the  Company  regarding  the acquisition of the Common Stock pursuant to the Award specified above and supersede all prior oral and written agreements on the terms of this  Award  with  the  exception,  if  applicable,  of  (i)  the  written  employment  agreement,  offer  letter  or  other  written  agreement  entered  into between the Company and Participant specifying the terms that should govern this specific Award, and (ii) any compensation recovery policy that is adopted by the Company or is otherwise required by applicable law. By accepting this Award, Participant acknowledges having received and read the Restricted Stock Unit Grant Notice, the Award Agreement and the Plan and agrees to all of the terms and conditions set forth in these documents. Participant consents to receive Plan documents by electronic  delivery  and  to  participate  in  the  Plan  through  an  on-line  or  electronic  system  established  and  maintained  by  the  Company  or another third party designated by the Company. 1.           PARTICIPANT Date: ATTACHMENTS: Award Agreement and 2020 Inducement Plan 2.     ATTACHMENT I ARCUS BIOSCIENCES, INC. 2020 INDUCEMENT PLAN RESTRICTED STOCk UNIT AWARD AGREEMENT Pursuant  to  the  Restricted  Stock  Unit  Award  Grant  Notice  (the  “Grant Notice”)  and  this  Restricted  Stock  Unit  Award Agreement  (the  “Agreement”),  Arcus  Biosciences,  Inc.  (the  “Company”)  has  awarded  you  a  Restricted  Stock  Unit  Award  (the “Award”)  under  its  2020  Inducement  Plan  (the  “Plan”)  for  the  number  of  Restricted  Stock  Units  indicated  in  the  Grant Notice.  Defined terms not explicitly defined in this Agreement or in the Grant Notice shall have the same meanings given to them in the Plan.  In the event of any conflict between the terms in this Agreement and the Plan, the terms of the Plan shall control.  The details of your Award, in addition to those set forth in the Grant Notice and the Plan, are as follows. 1. GRANT OF THE AWARD. Subject to adjustment and the terms and conditions as provided herein and in the Plan, this Award represents the right to be issued on a future date one share of the Company’s Common Stock for each Restricted Stock Unit that vests.  Except as otherwise provided herein, you will not be required to make any payment to the Company (other than  future  services  to  the  Company)  with  respect  to  your  receipt  of  the  Award,  the  vesting  of  the  shares  or  the  delivery  of  the underlying Common Stock. 2. VESTING.   Subject  to  the  limitations  contained  herein,  your  Award  shall  vest  as  provided  in  the  Grant  Notice, provided that vesting shall cease upon the termination of your Continuous Service.  In addition, your Award shall vest in full if the Company  is  subject  to  certain  corporate  transactions  before  your  Continuous  Service  terminates  and  the  Award  is  not  continued, assumed  or  substituted  with  a  new  award  as  set  forth  in  Section  9  of  the  Plan.  In  addition,  your  Award  shall  vest  in  full  if  the Company  is  subject  to  a  Change  in  Control  before  your  Continuous  Service  terminates,  and  you  are  subject  to  an  Involuntary Termination (as defined below) within 12 months following such Change in Control, subject to your execution and nonrevocation of a general release of claims against the Company and certain related parties, in the form provided by the Company. You must execute and return the release on or before the date specified by the Company, which will in no event be later than 50 days after your Service terminates.  If  you  fail  to  return  the  release  by  the  deadline  or  if  you  revoke  the  release,  you  will  not  be  entitled  to  the  vesting acceleration described in this paragraph. Notwithstanding the foregoing, if you are, or become, eligible for more favorable vesting acceleration provisions pursuant to a written agreement with the Company (an “Outside Agreement”), the more favorable terms in such Outside Agreement shall apply instead of the acceleration terms in this Agreement. Any Restricted Stock Units that have not vested shall be forfeited upon the termination of your Continuous Service. 3.       3. NUMBER OF RESTRICTED STOCk UNITS & SHARES OF COMMON STOCk. for Capitalization Adjustments, as provided in the Plan. (a) The Restricted Stock Units subject to your Award may be adjusted from time to time (b) Any  additional  Restricted  Stock  Units  and  any  shares,  cash  or  other  property  that become subject to the Award pursuant to this Section 3 shall be subject, in a manner determined by the Board, to the same forfeiture restrictions,  restrictions  on  transferability,  and  time  and  manner  of  delivery  as  applicable  to  the  other  Restricted  Stock  Units  and shares covered by your Award. Notwithstanding  the  provisions  of  this  Section  3,  no  fractional  shares  or  rights  for fractional shares of Common Stock shall be created pursuant to this Section 3.  Any fraction of a share will be rounded down to the nearest whole share. (c) 4. SECURITIES LAW COMPLIANCE.   You  may  not  be  issued  any  Common  Stock  or  other  shares  under  your  Award unless either (i) the shares are registered under the Securities Act; or (ii) the Company has determined that such issuance would be exempt  from  the  registration  requirements  of  the  Securities  Act.  Your  Award  also  must  comply  with  other  applicable  laws  and regulations governing the Award, and you will not receive such shares if the Company determines that such receipt would not be in material compliance with such laws and regulations. 5. TRANSFERABILITY. Prior  to  the  time  that  shares  of  Common  Stock  have  been  delivered  to  you,  you  may  not transfer, pledge, sell or otherwise dispose of this Award or the shares issuable in respect of your Award, except as expressly provided in this Section 5. For example, you may not use shares that may be issued in respect of your Restricted Stock Units as security for a loan. The restrictions on transfer set forth herein will lapse upon delivery to you of shares in respect of your vested Restricted Stock Units. Notwithstanding the foregoing, by delivering written notice to the Company, in a form satisfactory to the Company, you may designate a third party who, in the event of your death, will thereafter be entitled to receive any distribution of Common Stock to which you were entitled at the time of your death pursuant to this Award Agreement. In the absence of such a designation, your legal representative will be entitled to receive, on behalf of your estate, such Common Stock or other consideration. (a) Death. Your Award is transferable by will and by the laws of descent and distribution. At your death, vesting of your Award will cease and your executor or administrator of your estate will be entitled to receive, on behalf of your estate, any Common Stock or other consideration that vested but was not issued before your death. (b) Domestic Relations Orders. Provided that you and the designated transferee enter into transfer and other agreements required by the Company, you may transfer your right to receive the distribution of Common Stock or other consideration hereunder, pursuant to a domestic relations order, official marital settlement agreement or other divorce or separation instrument that contains the  information  required  by  the  Company  to  effectuate  the  transfer.  You  are  encouraged  to  discuss  the  proposed  terms  of  any division  of  this  Award  with  the  Company  General  Counsel  prior  to  finalizing  the  domestic  relations  order  or  marital  settlement agreement 4. to  verify  that  you  may  make  such  transfer,  and  if  so,  to  help  ensure  the  required  information  is  contained  within  the  domestic relations order or marital settlement agreement. 6. ISSUANCE OF SHARES. Regulation Section 1.409A-1(b)(4) and shall be construed and administered in such a manner. (a) Issuance  of  shares  under  this  Award  is  intended  to  comply  with  U.S.  Treasury (b) Subject to the satisfaction of the withholding obligations set forth in Section 11 of this Agreement, in the event one or more Restricted Stock Units vests, the Company shall issue to you one (1) share of Common Stock for each Restricted Stock Unit that vests on the applicable vesting date(s).  The issuance date determined by this paragraph is referred to as the “Original Issuance Date”.  If the Original Issuance Date falls on a date that is not a business day, delivery shall instead occur on the next following business day.   (c) Notwithstanding  the  foregoing,  if  (i)  the  Original  Issuance  Date  does  not  occur  (1) during an “open window period” applicable to you, as determined by the Company in accordance with the Company’s then-effective policy on trading in Company securities, or (2) on a date when you are otherwise permitted to sell shares of Common Stock on an established stock exchange or stock market, and (ii) the Company elects, prior to the Original Issuance Date, (1) not to satisfy the tax withholding  obligations  described  in  Section  11  by  withholding  shares  of  Common  Stock  from  the  shares  otherwise  due,  on  the Original  Issuance  Date,  to  you  under  this  Award,  and  (2)  not  to  permit  you  to  enter  into  a  “same  day  sale”  commitment  with  a broker-dealer pursuant to Section 11 of this Agreement (including but not limited to a commitment under a 10b5-1 trading plan) and (3)  not  to  permit  you  to  satisfy  the  withholding  obligations  using  cash  or  from  compensation  otherwise  payable  to  you  by  the Company, then such shares shall not be delivered on such Original Issuance Date and shall instead be delivered on the first business day when you are not prohibited from selling shares of the Company’s Common Stock in the open public market, but in no event later than December 31 of the calendar year in which the Original Issuance Date occurs (that is, the last day of your taxable year in which the Original Issuance Date occurs), or, if permitted in a manner that complies with Treasury Regulation Section 1.409A-1(b) (4), in no event later than the date that is the 15th day of the third calendar month of the year following the year in which the shares of  Common  Stock  under  this  Award  are  no  longer  subject  to  a  “substantial  risk  of  forfeiture”  within  the  meaning  of  Treasury Regulation Section 1.409A-1(d). of the Company. (d) Any shares of Common Stock issued to you may be in electronic form, at the election 7. DIVIDENDS. You  shall  receive  no  benefit  or  adjustment  to  your  Award  with  respect  to  any  cash  dividend,  stock dividend or other distribution that does not result from a Capitalization Adjustment; provided, however, that this sentence shall not apply with respect to any shares of Common Stock that are delivered to you in connection with your Award after such shares have been delivered to you.   5. 8. RESTRICTIVE LEGENDS.    The  shares  of  Common  Stock  issued  under  your  Award  shall  be  endorsed  with appropriate legends as determined by the Company. 9. EXECUTION OF DOCUMENTS.  You hereby acknowledge and agree that the manner selected by the Company by  which  you  indicate  your  consent  to  your  Grant  Notice  is  also  deemed  to  be  your  execution  of  your  Grant  Notice  and  of  this Agreement.  You  further  agree  that  such  manner  of  indicating  consent  may  be  relied  upon  as  your  signature  for  establishing  your execution of any documents to be executed in the future in connection with your Award. 10. AWARD NOT A SERVICE CONTRACT.  Your Continuous Service with the Company or an Affiliate is not for any specified term and may be terminated  by you or by the Company or an Affiliate at any time, for any reason, with or without cause and with or without notice.  Nothing in this Agreement (including, but not limited to, the vesting of your Award or the issuance of  the  shares  subject  to  your  Award),  the  Plan  or  any  covenant  of  good  faith  and  fair  dealing  that  may  be  found  implicit  in  this Agreement or the Plan shall:  (i) confer upon you any right to continue in the employ or service of, or affiliation with, the Company or  an  Affiliate;  (ii)  constitute  any  promise  or  commitment  by  the  Company  or  an  Affiliate  regarding  the  fact  or  nature  of  future positions, future work assignments, future compensation or any other term or condition of employment or affiliation; (iii) confer any right  or  benefit  under  this  Agreement  or  the  Plan  unless  such  right  or  benefit  has  specifically  accrued  under  the  terms  of  this Agreement  or  Plan;  or  (iv)  deprive  the  Company  of  the  right  to  terminate  you  at  will  and  without  regard  to  any  future  vesting opportunity that you may have. 11. WITHHOLDING OBLIGATIONS. (a) On each vesting date, and on or before the time you receive a distribution of the shares subject to your Award, or at any time as reasonably requested by the Company in accordance with applicable tax laws, you hereby authorize any required withholding from the Common Stock issuable to you and/or otherwise agree to make adequate provision in cash for any sums required to satisfy the federal, state, local and foreign tax withholding obligations of the Company or any Affiliate which arise in connection with your Award (the “Withholding Taxes”).  Additionally, the Company or an Affiliate may, in its sole discretion, satisfy all or any portion of the Withholding Taxes obligation relating to your Award by any of the following means or by a combination of such means: (i) withholding from any compensation otherwise payable to you by the Company or an Affiliate; (ii) causing you to tender a cash payment; (iii) permitting or requiring you to enter into a “same day sale” commitment with a broker- dealer  that  is  a  member  of  the  Financial  Industry  Regulatory  Authority  (a  “FINRA Dealer”)  (pursuant  to  this  authorization  and without further consent) whereby you irrevocably elect to sell a portion of the shares to be delivered under the Award to satisfy the Withholding  Taxes  and  whereby  the  FINRA  Dealer  irrevocably  commits  to  forward  the  proceeds  necessary  to  satisfy  the Withholding  Taxes directly  to the Company  and/or  its Affiliates;  or (iv) withholding  shares of Common  Stock from the shares of Common Stock issued or otherwise issuable to you in connection with the Award with a Fair Market Value (measured as of the date shares of Common Stock are issued to you) equal to the amount of such Withholding Taxes; provided, however, that to the extent necessary to qualify for an exemption from application of Section 16(b) of the Exchange Act, if applicable, such share withholding procedure will be subject to the express prior approval of the Company’s Compensation Committee. However, the Company does not guarantee that you will 6. be able to satisfy the Withholding Taxes through any of the methods described in the preceding provisions and in all circumstances you remain responsible for timely and fully satisfying the Withholding Taxes. satisfied, the Company shall have no obligation to deliver to you any Common Stock. (b) Unless  the  tax  withholding  obligations  of  the  Company  and/or  any  Affiliate  are (c) In the event the Company’s obligation to withhold arises prior to the delivery to you of Common  Stock  or  it  is  determined  after  the  delivery  of  Common  Stock  to  you  that  the  amount  of  the  Company’s  withholding obligation was greater than the amount withheld by the Company, you agree to indemnify and hold the Company harmless from any failure by the Company to withhold the proper amount. 12. UNSECURED OBLIGATION.  Your Award is unfunded, and as a holder of a vested Award, you shall be considered an unsecured creditor of the Company with respect to the Company’s obligation, if any, to issue shares or other property pursuant to this  Agreement.    You  shall  not  have  voting  or  any  other  rights  as  a  stockholder  of  the  Company  with  respect  to  the  shares  to  be issued  pursuant  to  this  Agreement  until  such  shares  are  issued  to  you.   Upon  such  issuance,  you  will  obtain  full  voting  and  other rights as a stockholder of the Company.  Nothing contained in this Agreement, and no action taken pursuant to its provisions, shall create or be construed to create a trust of any kind or a fiduciary relationship between you and the Company or any other person. 13. OTHER DOCUMENTS.   You  hereby  acknowledge  receipt  or  the  right  to  receive  a  document  providing  the information required by Rule 428(b)(1) promulgated under the Securities Act, which includes the Plan prospectus.  In addition, you acknowledge receipt of the Company’s insider trading policy, which restricts certain individuals from selling shares during certain “window” periods and which further requires certain individuals to pre-clear all transactions in the Company’s securities, as in effect from time to time.   14. NOTICES.  Any  notices  provided  for  in  your  Award  or  the  Plan  shall  be  given  in  writing  and  shall  be  deemed effectively given upon receipt or, in the case of notices delivered by the Company to you, five (5) days after deposit in the United States mail, postage prepaid, addressed to you at the last address you provided to the Company.  Notwithstanding the foregoing, the Company may, in its sole discretion, decide to deliver any documents related to participation in the Plan and this Award by electronic means or to request your consent to participate in the Plan by electronic means.  You hereby consent to receive such documents by electronic  delivery  and,  if  requested,  to  agree  to  participate  in  the  Plan  through  an  on-line  or  electronic  system  established  and maintained by the Company or another third party designated by the Company. 15. MISCELLANEOUS. The rights and obligations of the Company under your Award shall be transferable to any one or more persons or entities, and all covenants and agreements hereunder shall inure to the benefit of, and be enforceable by the Company’s successors and assigns. Your (a) 7. rights and obligations under your Award may only be assigned with the prior written consent of the Company. sole determination of the Company to carry out the purposes or intent of your Award. (b) You agree upon request to execute any further documents or instruments necessary or desirable in the You  acknowledge  and  agree  that  you  have  reviewed  your  Award  in  its  entirety,  have  had  an opportunity to obtain the advice of counsel prior to executing and accepting your Award, and fully understand all provisions of your Award. (c) by any governmental agencies or national securities exchanges as may be required. (d) This Agreement shall be subject to all applicable laws, rules, and regulations, and to such approvals All obligations of the Company under the Plan and this Agreement shall be binding on any successor to  the  Company,  whether  the  existence  of  such  successor  is  the  result  of  a  direct  or  indirect  purchase,  merger,  consolidation,  or otherwise, of all or substantially all of the business and/or assets of the Company. (e) 16. GOVERNING PLAN DOCUMENT.  Your Award is subject to all the provisions of the Plan, the provisions of which are hereby made a part of your Award, and is further subject to all interpretations, amendments, rules and regulations which may from time to time be promulgated and adopted pursuant to the Plan.  Except as expressly provided herein, in the event of any conflict between the provisions of your Award and those of the Plan, the provisions of the Plan shall control.  In addition, your Award (and any compensation paid or shares issued under your Award) is subject to recoupment in accordance with The Dodd–Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act and any implementing regulations thereunder, any clawback policy adopted by the Company and any compensation recovery policy otherwise required by applicable law. 17. SEVERABILITY.   If  all  or  any  part  of  this  Agreement  or  the  Plan  is  declared  by  any  court  or  governmental authority to be unlawful or invalid, such unlawfulness or invalidity shall not invalidate any portion of this Agreement or the Plan not declared to be unlawful or invalid. Any Section of this Agreement (or part of such a Section) so declared to be unlawful or invalid shall, if possible, be construed in a manner which will give effect to the terms of such Section or part of a Section to the fullest extent possible while remaining lawful and valid. 18. EFFECT ON OTHER EMPLOYEE BENEFIT PLANS.  The  value of the Award  subject  to this Agreement  shall not be included  as  compensation,  earnings,  salaries,  or  other  similar  terms  used  when  calculating  the  Employee’s  benefits  under  any employee benefit plan sponsored by the Company or any Affiliate, except as such plan otherwise expressly provides. The Company expressly reserves its rights to amend, modify, or terminate any of the Company’s or any Affiliate’s employee benefit plans. 19. CHOICE OF LAW.  The interpretation, performance and enforcement of this Agreement will be governed by the law of the state of Delaware without regard to such state’s conflicts of laws rules. 8. 20. AMENDMENT.  This Agreement may not be modified, amended or terminated except by an instrument in writing, signed  by  you  and  by  a  duly  authorized  representative  of  the  Company.    Notwithstanding  the  foregoing,  this  Agreement  may  be amended solely by the Board by a writing which specifically states that it is amending this Agreement, so long as a copy of such amendment is delivered to you, and provided that, except as otherwise expressly provided in the Plan, no such amendment adversely affecting your rights hereunder may be made without your written consent.  Without limiting the foregoing, the Board reserves the right to change, by written notice to you, the provisions of this Agreement in any way it may deem necessary or advisable to carry out  the  purpose  of  the  grant  as  a  result  of  any  change  in  applicable  laws  or  regulations  or  any  future  law,  regulation,  ruling,  or judicial decision, provided that any such change shall be applicable only to rights relating to that portion of the Award which is then subject to restrictions as provided herein. 21. COMPLIANCE WITH SECTION 409A OF THE CODE.  This Award is intended to comply with the “short-term deferral” rule set forth in Treasury Regulation Section 1.409A-1(b)(4).  Notwithstanding the foregoing, if it is determined that the Award fails to satisfy the requirements of the short-term deferral rule and is otherwise not exempt from, and therefore deemed to be deferred  compensation  subject  to  Section  409A,  and  if  you  are  a  “Specified  Employee”  (within  the  meaning  set  forth  Section 409A(a)(2)(B)(i)  of the  Code)  as of  the  date  of your  separation from service (within the meaning of Treasury  Regulation  Section 1.409A-1(h)), then the issuance of any shares that would otherwise be made upon the date of the separation from service or within the first six (6) months thereafter will not be made on the originally scheduled date(s) and will instead be issued in a lump sum on the date that is six (6) months and one day after the date of the separation from service, with the balance of the shares issued thereafter in accordance with the original vesting and issuance schedule set forth above, but if and only if such delay in the issuance of the shares is necessary to avoid the imposition of taxation on you in respect of the shares under Section 409A of the Code.  Each installment of shares that vests is intended to constitute a “separate payment” for purposes of Treasury Regulation Section 1.409A-2(b)(2). 22. NO OBLIGATION TO MINIMIzE TAXES. The  Company  has  no  duty  or  obligation  to  minimize  the  tax consequences to you of this Award and shall not be liable to you for any adverse tax consequences to you arising in connection with this  Award.    You  are  hereby  advised  to  consult  with  your  own  personal  tax,  financial  and/or  legal  advisors  regarding  the  tax consequences of this Award and by signing the Grant Notice, you have agreed that you have done so or knowingly and voluntarily declined to do so.   23. DEFINITIONS.   (ii) Resignation for Good Reason. (a) “Involuntary Termination” shall mean either your (i) Termination Without Cause or (b) “Resignation for Good Reason”  shall  mean  a  Separation  as  a  result  of  your resignation within 12 months after one of the following conditions has come into existence without your consent: (a) a reduction in your base salary by more than 10%, other than a general reduction in base salary that is part of a cost-reduction program that affects all similarly situated employees in substantially the same proportions, (b) a relocation of your principal workplace by 9. more than 25 miles from its location prior to the Change in Control and, with respect only to employees at the vice-president level or above,  (c)  a  material  reduction  of  responsibilities,  authority,  or  duties,  provided  that  neither  a  mere  change  in  title  alone  nor reassignment  following  a  Change  in  Control  to  a  position  that  is  similar  to  the  position  held  prior  to  the  Change  in  Control  shall constitute a material reduction in job responsibilities. A Resignation for Good Reason will not be deemed to have occurred unless you give the Company written notice of the condition within 90 days after the condition comes into existence and the Company fails to remedy the condition within 30 days after receiving such written notice. “Termination Without Cause” shall mean a Separation as a result of the termination of Service by the Company without Cause, provided you are willing and able to continue performing services within the meaning of Treasury Regulation 1.409A-1(n)(1). (c) under Section 409A of the Code. (d) “Separation”  shall  mean  a  “separation  from  service,”  as  defined  in  the  regulations 10.   ATTACHMENT II ARCUS BIOSCIENCES, INC. 2020 INDUCEMENT PLAN     11. EXHIBIT 10.28 [***] = CERTAIN INFORMATION HAS BEEN OMITTED BECAUSE IT IS BOTH NOT MATERIAL AND WOULD BE COMPETITIVELY HARMFUL IF PUBLICLY DISCLOSED AMENDMENT NO. 2 TO LICENSE AGREEMENT This  AMENDMENT  NO.  2  (the  “Amendment”)  is  made  and  entered  into  as  of  the  date  of  last  signature,  by  and  between Arcus Biosciences, Inc. (“Arcus”), with  offices  at  3928  Point  Eden  Way,  Hayward,  CA  94545,  U.S.A.,  and  WuXi Biologics (Cayman) Inc. (“ WuXi Biologics”),  with  an  address  at  Ugland  House,  Grand  Cayman,  KY1-1104,  Cayman  Islands.  Arcus  and WuXi Biologics may be referred to in this Amendment individually as a “Party” or together as the “Parties.” WHEREAS,  WuXi  Biologics  and  Arcus  are  parties  to  the  License  Agreement  dated  August  16,  2017,  as  amended  June  27, 2019 (“LICENSE AGREEMENT”); WHEREAS,  the  Parties  desire  to  enter  into  this  Amendment  for  the  purpose  of  amending  the  biologics  CMC  exclusivity period; NOW THEREFORE, in consideration of the premises and for good and valuable consideration, the receipt and sufficiency of which is hereby acknowledged, IT IS HEREBY AGREED AS FOLLOWS: 1. Section 3.3 of the License Agreement is hereby amended in its entirety as follows: “3.3 Biologic CMC Services .  Subject  to  the  terms  of  the  Biologics  Master  Services  Agreement  by  and  between  Arcus  Biosciences,  Inc.  and  WuXi Biologics (Hong Kong) Limited effective January 24, 2017, as it may be amended from time to time (the “Biologics MSA”), WuXi shall  be  Arcus’  exclusive  provider  of  CMC  services  for  biologic  development  candidates,  including  but  not  limited  to  cell  line development, process development, analytical development, manufacturing of toxicology materials, GMP manufacturing, QC testing and stability services for the period running five (5) years from the Effective Date of the License Agreement, all to be carried out under such Biologics MSA.  The Parties shall negotiate any additional terms in good faith and acting reasonably, taking into account terms previously agreed upon by the Parties for such services for other projects.  WuXi shall commit to annual pricing increase of no more than [***] percent ([***]%) in any one calendar year prior to First Commercial Sale and [***] percent ([***]%) in any one calendar  year  beginning  upon  First  Commercial  Sale for all services  rendered  under this Section  3.3.  Promptly  after  the  Effective Date, the Parties shall 1       negotiate  in  good  faith  the  terms  of,  and  shall  seek  to  enter  into,  an  amendment  to  the  Biologics  MSA,  which  amendment  shall provide for (i) WuXi’s exclusive provision of CMC services as contemplated in this Section 3.3 and (ii) Arcus’ obligations to use WuXi as its exclusive provider of CMC services for biologic development candidates to cease upon any termination of the Biologics MSA  due to  a material  breach  thereof  and/or  upon  Arcus’  termination  of this  Agreement  pursuant  to Sections  10.2.2(a)  or  10.2.3 hereof.” 2. 3. Except as otherwise provided herein, all terms and conditions of the LICENSE AGREEMENT shall remain in effect and unchanged. This  Amendment  shall  be  governed  by  and  construed  in  accordance  with  the  governing  law  provision  set  forth  in  the LICENSE AGREEMENT. 4. Any  dispute  arising  from  or  relating  to  the  subject  matter  of  this  Amendment  shall  be  resolved  in  accordance  with  the dispute resolution provisions set forth in the LICENSE AGREEMENT. 5. This Amendment may be executed in counterparts, each of which, when executed, shall be deemed to be an original and all of which together shall constitute one and the same document. Execution of a facsimile copy (including PDF) shall have the  same  force  and  effect  as  execution  of  an  original,  and  a  facsimile  signature  shall  be  deemed  an  original  and  valid signature. [Signature page follows] 2               IN WITNESS WHEREOF, authorized representatives of the Parties have duly executed this Amendment to be effective as of the last date of signature below. ARCUS BIOSCIENCES, INC. WUXI BIOLOGICS (CAYMAN) INC. By____/s/ Juan C. Jaen____________ Name: Juan C. Jaen Title: President Date:   02 March 2020 By____/s/ Chris Chen________________ Name:Chris Chen Title: CEO Date:   26 February 2020 3             Exhibit 23.1 Consent of Independent Registered Public Accounting Firm We consent to the incorporation by reference in the following Registration Statements: (1) Registration Statement (Form S-3 No. 333-230676) of Arcus Biosciences, Inc. (2) Amended and Restated 2015 Stock Plan, and the Arcus Biosciences, Inc. 2018 Employee Stock Purchase Plan, and the Registration Statement (Form S-8 No. 333-223746) pertaining to the Arcus Biosciences, Inc. 2018 Equity Incentive Plan, the Arcus Biosciences, Inc. (3) Inc. 2018 Employee Stock Purchase Plan, Registration Statement (Form S-8 No. 333-230074) pertaining to the Arcus Biosciences, Inc. 2018 Equity Incentive Plan and the Arcus Biosciences, of our report dated March 5, 2020, with respect to the consolidated financial statements of Arcus Biosciences, Inc. included in this Annual Report (Form 10-K) for the year ended December 31, 2019. /s/ Ernst & Young LLP Redwood City, California March 5, 2020               CERTIFICATION PURSUANT TO RULES 13a-14(a) AND 15d-14(a) UNDER THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934, AS ADOPTED PURSUANT TO SECTION 302 OF THE SARBANES-OXLEY ACT OF 2002 Exhibit 31.1 I, Terry Rosen, certify that: 1. 2. 3. 4. I have reviewed this Form 10-K of Arcus Biosciences, Inc.; Based on my knowledge, this report does not contain any untrue statement of a material fact or omit to state a material fact necessary to make the statements made, in light of the circumstances under which such statements were made, not misleading with respect to the period covered by this report; Based on my knowledge, the financial statements, and other financial information included in this report, fairly present in all material respects the financial condition, results of operations and cash flows of the registrant as of, and for, the periods presented in this report; The registrant’s other certifying officer and I are responsible for establishing and maintaining disclosure controls and procedures (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(e) and 15d-15(e)) and internal control over financial reporting (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(f) and 15d-15(f)) for the registrant and have: (a) (b) (c) (d) Designed such disclosure controls and procedures, or caused such disclosure controls and procedures to be designed under our supervision, to ensure that material information relating to the registrant, including its consolidated subsidiaries, is made known to us by others within those entities, particularly during the period in which this report is being prepared; Designed such internal control over financial reporting, or caused such internal control over financial reporting to be designed under our supervision, to provide reasonable assurance regarding the reliability of financial reporting and the preparation of financial statements for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles; Evaluated the effectiveness of the registrant's disclosure controls and procedures and presented in this report our conclusions about the effectiveness of the disclosure controls and procedures, as of the end of the period covered by this report based on such evaluation; and Disclosed in this report any change in the registrant’s internal control over financial reporting that occurred during the registrant’s most recent fiscal quarter (the registrant’s fourth fiscal quarter in the case of an annual report) that has materially affected, or is reasonably likely to materially affect, the registrant’s internal control over financial reporting; and 5. The registrant’s other certifying officer and I have disclosed, based on our most recent evaluation of internal control over financial reporting, to the registrant’s auditors and the audit committee of the registrant’s board of directors (or persons performing the equivalent functions): (a) (b) All significant deficiencies and material weaknesses in the design or operation of internal control over financial reporting which are reasonably likely to adversely affect the registrant’s ability to record, process, summarize and report financial information; and Any fraud, whether or not material, that involves management or other employees who have a significant role in the registrant’s internal control over financial reporting. Date:     March 5, 2020 By: /s/ Terry Rosen Terry Rosen, Ph.D. Chief Executive Officer (Principal Executive Officer)                               CERTIFICATION PURSUANT TO RULES 13a-14(a) AND 15d-14(a) UNDER THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934, AS ADOPTED PURSUANT TO SECTION 302 OF THE SARBANES-OXLEY ACT OF 2002 Exhibit 31.2 I, Jason Barker, certify that: 1. 2. 3. 4. I have reviewed this Form 10-K of Arcus Biosciences, Inc.; Based on my knowledge, this report does not contain any untrue statement of a material fact or omit to state a material fact necessary to make the statements made, in light of the circumstances under which such statements were made, not misleading with respect to the period covered by this report; Based on my knowledge, the financial statements, and other financial information included in this report, fairly present in all material respects the financial condition, results of operations and cash flows of the registrant as of, and for, the periods presented in this report; The registrant’s other certifying officer and I are responsible for establishing and maintaining disclosure controls and procedures (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(e) and 15d-15(e)) and internal control over financial reporting (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(f) and 15d-15(f)) for the registrant and have: (a) (b) (c) (d) Designed such disclosure controls and procedures, or caused such disclosure controls and procedures to be designed under our supervision, to ensure that material information relating to the registrant, including its consolidated subsidiaries, is made known to us by others within those entities, particularly during the period in which this report is being prepared; Designed such internal control over financial reporting, or caused such internal control over financial reporting to be designed under our supervision, to provide reasonable assurance regarding the reliability of financial reporting and the preparation of financial statements for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles; Evaluated the effectiveness of the registrant's disclosure controls and procedures and presented in this report our conclusions about the effectiveness of the disclosure controls and procedures, as of the end of the period covered by this report based on such evaluation; and Disclosed in this report any change in the registrant’s internal control over financial reporting that occurred during the registrant’s most recent fiscal quarter (the registrant’s fourth fiscal quarter in the case of an annual report) that has materially affected, or is reasonably likely to materially affect, the registrant’s internal control over financial reporting; and 5. The registrant’s other certifying officer and I have disclosed, based on our most recent evaluation of internal control over financial reporting, to the registrant’s auditors and the audit committee of the registrant’s board of directors (or persons performing the equivalent functions): (a) (b) All significant deficiencies and material weaknesses in the design or operation of internal control over financial reporting which are reasonably likely to adversely affect the registrant’s ability to record, process, summarize and report financial information; and Any fraud, whether or not material, that involves management or other employees who have a significant role in the registrant’s internal control over financial reporting. Date:     March 5, 2020 By: /s/ Jason Barker Jason Barker Principal Financial & Accounting Officer                                   CERTIFICATION PURSUANT TO 18 U.S.C. SECTION 1350, AS ADOPTED PURSUANT TO SECTION 906 OF THE SARBANES-OXLEY ACT OF 2002 Exhibit 32.1 In connection with the Annual Report of Arcus Biosciences, Inc. (the “Company”) on Form 10-K for the period ending December 31, 2019 as filed with the Securities and Exchange Commission on the date hereof (the “Report”), I certify, pursuant to 18 U.S.C. § 1350, as adopted pursuant to § 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, that to the best of my knowledge: (1) (2) The Report fully complies with the requirements of section 13(a) or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934; and The information contained in the Report fairly presents, in all material respects, the financial condition and result of operations of the Company. Date:     March 5, 2020 By: /s/ Terry Rosen Terry Rosen, Ph.D. Chief Executive Officer (Principal Executive Officer)                       CERTIFICATION PURSUANT TO 18 U.S.C. SECTION 1350, AS ADOPTED PURSUANT TO SECTION 906 OF THE SARBANES-OXLEY ACT OF 2002 Exhibit 32.2 In connection with the Annual Report of Arcus Biosciences, Inc. (the “Company”) on Form 10-K for the period ending December 31, 2019 as filed with the Securities and Exchange Commission on the date hereof (the “Report”), I certify, pursuant to 18 U.S.C. § 1350, as adopted pursuant to § 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, that to the best of my knowledge: (1) (2) The Report fully complies with the requirements of section 13(a) or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934; and The information contained in the Report fairly presents, in all material respects, the financial condition and result of operations of the Company. Date:     March 5, 2020 By: /s/ Jason Barker Jason Barker Principal Financial & Accounting Officer                         

Continue reading text version or see original annual report in PDF format above