BQE Water Inc.
Annual Report 2015

Plain-text annual report

BioteQ Environmental Technologies Inc.  Consolidated Financial Statements  For the year ended December 31, 2015 and 2014                          INDEPENDENT AUDITORS' REPORT To the Shareholders of BioteQ Environmental Technologies Inc.: We have audited the accompanying consolidated financial statements of BioteQ Environmental Technologies Inc., and its subsidiaries, which comprise the consolidated statements of financial position as at December 31, 2015, and the consolidated statements of loss and comprehensive loss, changes in shareholders’ equity and cash flows for the year then ended, and a summary of significant accounting policies and other explanatory information. Management’s Responsibility for Consolidated Financial Statements Management is responsible for the preparation and fair presentation of these consolidated financial statements in accordance with International Financial Reporting Standards, and for such internal control as management determines is necessary to enable the preparation of consolidated financial statements that are free from material misstatement, whether due to fraud or error. Auditors’ Responsibility Our responsibility is to express an opinion on these consolidated financial statements based on our audit. We conducted our audit in accordance with Canadian generally accepted auditing standards. Those standards require that we comply with ethical requirements and plan and perform the audit to obtain reasonable assurance about whether the consolidated financial statements are free from material misstatement. An audit involves performing procedures to obtain audit evidence about the amounts and disclosures in the consolidated financial statements. The procedures selected depend on the auditors’ judgment, including the assessment of the risks of material misstatement of the consolidated financial statements, whether due to fraud or error. In making those risk assessments, the auditor considers internal control relevant to the entity’s preparation and fair presentation of the consolidated financial statements in order to design audit procedures that are appropriate in the circumstances, but not for the purpose of expressing an opinion on the effectiveness of the entity’s internal control. An audit also includes evaluating the appropriateness of accounting policies used and the reasonableness of accounting estimates made by management, as well as evaluating the overall presentation of the consolidated financial statements. We believe that the audit evidence obtained is sufficient and appropriate to provide a basis for our audit opinion. Opinion In our opinion, the consolidated financial statements present fairly, in all material respects, the financial position of BioteQ Environmental Technologies Inc. and its subsidiaries as at December 31, 2015, and their financial performance and cash flows for the year then ended in accordance with International Financial Reporting Standards. Emphasis of Matter Without qualifying our opinion, we draw attention to Note 2(b) in the consolidated financial statements which states that BioteQ Environmental Technologies Inc. incurred significant loss from operations, negative cash flows from operating activities and has an accumulated deficit. This, along with other matters described in Note 2(b), indicates the existence of a material uncertainty that may cast significant doubt about the ability of BioteQ Environmental Technologies Inc.to continue as a going concern. Other Matter The consolidated financial statements of BioteQ Environmental Technologies Inc. and its subsidiaries as at and for the year ended December 31, 2014 were audited by another auditor who expressed an unmodified opinion on those statements in their report date March 26, 2015. April 19, 2016 Chartered Professional Accountants Vancouver, BC BioteQ Environmental Technologies Inc.  Consolidated Statements of Financial Position  As at December 31, 2015 and 2014  Assets  Current assets    Cash and cash equivalents    Short‐term investments    Trade and other receivables    Receivable from joint venture  Inventory and work in progress    Prepaid and other deposits  Total current assets  Non‐current assets    Plant and equipment  Investment in joint venture    Deposits  Total non‐current assets  Total assets  Liabilities  Current liabilities    Trade payable and accrued liabilities  Income taxes payable    Deferred revenues    Deferred benefits    Current portion deferred lease inducement  Total current liabilities  Non‐current liabilities    Deferred lease inducement  Total liabilities  Shareholders’ Equity  Capital stock and warrants  Contributed surplus  Accumulated other comprehensive income (loss)  Accumulated deficit  Total shareholders’ equity  Total liabilities and shareholders’ equity  Going concern (note 2(b))  Commitments (note 21)  Approved and authorized by the Board of Directors  note 6 7 8 9 10 7, 11 20 12 12, 14 December 31 2015 $ December 31 2014 $ 1,408,890 ‐ 568,204 116,165 61,455 130,122 2,284,836 432,526 4,708,976 24,601 5,166,103 915,681 373,991 847,077 228,201 25,472 143,380 2,533,802 603,168 5,033,483 24,601 5,661,252 7,450,939 8,195,054 929,579 152,550 254,100 65,954 11,430 1,413,613 935,867 152,740 51,323 133,089 11,430 1,284,449 8,572 20,002 1,422,185 1,304,451 54,719,814 10,033,768 456,982 (59,181,810) 6,028,754 56,253,254 8,446,809 (59,930) (57,749,530) 6,890,603 7,450,939 8,195,054 Signed “Peter Gleeson”  Peter Gleeson, Director  Signed “David Kratochvil” David Kratochvil, Director The accompanying notes are an integral part of these consolidated financial statements.  1                                                                                                                                            BioteQ Environmental Technologies Inc.  Consolidated Statements of Loss and Comprehensive Loss  For the years ended December 31, 2015 and 2014  Revenue  Plant and other operating costs (excluding depreciation) 15 Operating margin before depreciation  note 15 15 12 9 10 18 20 General and administration  Sales and development  Stock‐based compensation (recovery) expense  Depreciation of plant and equipment  Amortization of intangible asset  Share of results of equity accounted joint venture  Loss from operations and joint venture  Finance income, net  Foreign exchange gain  Other income, net  Loss before income taxes  Income tax expense  Net loss for the year  Other comprehensive income  Items that will be reclassified subsequently to loss    Translation gain on foreign operations  Other comprehensive income for the year  Comprehensive loss for the year  Net loss per share  Basic and diluted  Weighted average number of shares outstanding  Basic and diluted  Year ended December 31 2014 $ 2015  $  3,647,029  2,333,308  1,313,721  2,031,307  1,176,928  (19,218) 220,723  ‐  (189,378) (1,906,641) 13,479  258,659  344,868  3,621,952 1,930,605 1,691,347 2,496,985 1,455,567 41,286 224,078 7,738 (701,149) (1,833,158) 13,563 56,829 200,400 (1,289,635) (142,645) (1,562,366) (87,556) (1,432,280) (1,649,922) 516,912  398,144 516,912  398,144 (915,368) (1,251,778) (0.02) (0.02) 93,966,672  92,388,589 The accompanying notes are an integral part of these consolidated financial statements.  2                                                                              BioteQ Environmental Technologies Inc.  Consolidated Statements of Changes in Equity  For the years ended December 31, 2015 and 2014  Year ended December 31 2015 $ Number of Shares Year ended December 31 2014 $ Number of Shares note Capital stock  Balance, beginning of the year  Issued in rights offering, net of financing costs of     $236,185  93,966,672 54,719,814 69,966,672 53,755,999 ‐ ‐ 24,000,000 963,815 Balance, end of the year  93,966,672 54,719,814 93,966,672 54,719,814 Warrants  Balance, beginning of the year     Issued for financing costs in rights offering     Expired warrants  Balance, end of the year  Contributed surplus  Balance, beginning of the year    Share‐based payments    Warrants issued for financing costs in rights offering   Expired warrants    Settlement of convertible loan  Balance, end of the year  Accumulated other comprehensive income (loss)  Balance, beginning of the year    Other comprehensive income for the year  14 14 12 14 14 13 Balance, end of the year  Accumulated deficit  Balance, beginning of the year    Net loss for the year  Balance, end of the year  Total shareholders’ equity  Balance, beginning of the year    Share‐based payments  Issued in rights offering, net of financing costs    Settlement of convertible loan    Net loss for the year    Other comprehensive income for the year  Balance, end of the year  1,533,440 ‐ (1,533,440) ‐ 8,446,809 42,524 ‐ 1,533,440 10,995 10,033,768 (59,930) 516,912 456,982 (57,749,530) (1,432,280) (59,181,810) 6,890,603 42,524 ‐ 10,995 (1,432,280) 516,912 6,028,754 1,513,417 20,023 ‐ 1,533,440 8,385,196 81,636 (20,023) ‐ ‐ 8,446,809 (458,074) 398,144 (59,930) (56,099,608) (1,649,922) (57,749,530) 7,096,930 81,636 963,815 ‐ (1,649,922) 398,144 6,890,603 The accompanying notes are an integral part of these consolidated financial statements.  3                                                        BioteQ Environmental Technologies Inc.  Consolidated Statements of Cash Flow  For the years ended December 31, 2015 and 2014  Operating activities  Net loss for the year  Items not affecting cash  Income tax expense    Net gain from legal settlement    Bad debt (recovery) expense    Share of results of equity accounted joint venture    Gain on settlement of convertible loan  Interest income    Gain on disposal of equipment    Depreciation of plant and equipment    Amortization of intangible asset    Amortization of deferred lease inducement    Net foreign exchange gain  (Recovery) expense recognized in respect   of stock‐based compensation  Change in non‐cash working capital items  Cash used in operations  Income taxes paid  Net cash used in operating activities  Investing activities  Purchase of plant and equipment  Proceeds from disposal of equipment Net distribution received from joint venture  Purchase of short‐term investments  Proceeds from sale of short‐term investments  Interest received  Net cash provided by investing activities  Financing activities  Financing initiation costs  Interest paid  Net proceeds from rights offering  Net cash (used in) provided by financing activities  Effect of exchange rate changes on cash and cash    equivalents  Increase (decrease) in cash and cash equivalents  Cash and cash equivalents, beginning of the year  Cash and cash equivalents, end of the year  note 18 18 10 18 18 9 12 21 20 9 9 10 13 13 Year ended December 31 2014 $ 2015  $  (1,432,280) (1,649,922) 142,645 ‐ (67,848) (189,378) (8,911) (13,479) ‐ 220,723 ‐ (11,430) (215,849) (19,218) (1,595,025) 655,909 (939,116) (142,645) (1,081,761) (50,804) 800 1,195,917 ‐ 373,991 89,180 1,609,084 (7,302) (46,500) ‐ (53,802) 87,556 (49,918) 556,451 (701,149) ‐ (13,563) (6,933) 224,078 7,738 (11,430) (19,012) 41,286 (1,534,818) 105,016 (1,429,802) (87,556) (1,517,358) (58,320) 4,492 660,767 (373,991) ‐ 12,634 245,582 ‐ ‐ 1,015,635 1,015,635 19,688 (21,155) 493,209 915,681 (277,296) 1,192,977 1,408,890 915,681 The accompanying notes are an integral part of these consolidated financial statements.  4                                                   BioteQ Environmental Technologies Inc.  Notes to the Consolidated Financial Statements  For the years ended December 31, 2015 and 2014  1. DESCRIPTION OF BUSINESS AND NATURE OF OPERATIONS  BioteQ Environmental Technologies Inc. and its subsidiaries (together “BioteQ” or the “Company”) is a service provider  specializing in treating mining wastewater and specific hydrometallurgical streams while achieving compliance and  introducing sustainability into water management. The Company generates its revenues from three main sources: metal  recovery, treatment fees, and engineering services and plant sales.   BioteQ is a publicly listed company incorporated and domiciled in Canada with limited liability under the legislation of the  Province of British Columbia. The Company’s shares are listed on the TSX Venture Exchange under the symbol BQE. The  address of its registered office is Suite 1000 ‐ 1050 West Pender Street, Vancouver, BC.  2. BASIS OF PREPARATION  a. Statement of compliance  These consolidated financial statements have been prepared in accordance with International Financial Reporting Standards  ("IFRS") as issued by the International Accounting Standards Board ("IASB"), effective as of December 31, 2015.   The Company’s Board of Directors approved these consolidated financial statements on April 19, 2016.  b. Going concern assumption  The consolidated financial statements have been prepared on a going concern basis, which contemplates the realization of  assets and the settlement of liabilities in the normal course of business.   For the year‐ended December 31, 2015, the Company incurred a net loss of $1,432,280 (2014 – $1,649,922) and used net  cash in operating activities of $1,081,761 (2014 – $1,517,358). The Company was able to complete a cash dividend from its  joint venture for net proceeds of $1,195,917 which contributed to a net increase in cash and short‐term investments of  $119,218 (2014 – increase of $96,695). The Company had a working capital position of $871,223 (2014 – $1,249,353) and a  cumulative deficit of $59,181,810 (2014 – 57,749,530) as at December 31, 2015.   Currently, based on its planned expenditures and expected cash flows, the Company will need to secure new sources of  working capital to continue operations beyond approximately one quarter. Management’s plan is to actively work with the  Company’s Board to secure sources of funds, including possible equity and debt financing options, while at the same time  focus on increasing revenue and exercise careful cost control to sustain operations. If necessary, the Company will curtail  discretionary spending.  The Board believes that there is a reasonable expectation that the Company will be successful in  obtaining the necessary financing resolution to address its working capital needs and for this reason believes it is appropriate  to continue to adopt the going concern basis in preparing these consolidated financial statements.    The continuation of the Company as a going concern is dependent upon its ability to raise additional financing and ultimately  attain and maintain profitable operations. This assumes that the Company is able to successfully obtain financing to fund its  working capital needs, continue successful operations at its Raglan and Dexing joint venture operations, maintain or further  decrease operating expenses, successfully repatriate funds from its Dexing joint venture, and secures and completes new  sales contracts.    Historically, the Company has not yet realized profitable operations and has relied on non‐operational sources of financing to  fund its operations. Whether and when the Company can attain profitability and positive cash flows is uncertain. While the  Company has been successful in securing financing in the past, there is uncertainty whether financing will be available in the  future on terms acceptable to the Company. Accordingly, there is a material uncertainty that may cast significant doubt upon  the Company’s ability to continue as a going concern. The consolidated financial statements do not include adjustment to the  recoverability and classification on recorded assets and liabilities and related expenses that might be necessary should the  Company be unable to continue as a going concern.  If the going concern assumption is not appropriate, material  adjustments to the financial statements could be required.  5                          BioteQ Environmental Technologies Inc.  Notes to the Consolidated Financial Statements  For the years ended December 31, 2015 and 2014  c. Basis of measurement  These consolidated financial statements have been prepared under the historical cost basis except for deferred share units  and restricted share units, which are measured at fair value through profit or loss.  3. SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES  The principal accounting policies as set out below have been consistently applied to all periods presented in these  consolidated financial statements, unless otherwise stated.  The Company did not adopt any new accounting standard  changes or amendments effective January 1, 2015 that had a material impact on these consolidated financial statements.   Certain prior year comparative figures have been reclassified to comply the with current year’s presentation.  a) Basis of consolidation  These consolidated financial statements incorporate the financial statements of the Company, and the entities controlled by  the Company, and the share of net assets and net earnings or loss in entities which the Company is a joint venture partner.  The principal subsidiaries and joint ventures of the Company are as follows:  Entity  Biomet Mining Corporation  BioteQ Water (Australia) Pty Ltd.  BioteQ Water (Chile) SpA  BioteQ Water Mexico S.A. de C.V.  BioteQ (Shanghai) Water  Treatment Technologies Co. Ltd. JCC‐BioteQ Environmental  Technologies Co. Ltd.  i) Subsidiaries  Ownership type  Subsidiary Subsidiary Subsidiary Subsidiary Method of accounting Consolidated Consolidated Consolidated Consolidated Country of incorporation and operation Canada Australia Chile Mexico Ownership  interest as at  Dec. 31, 2015  100%  100%  100%  100%  Ownership interest as at Dec. 31, 2014 100% 100% 100% 100% Subsidiary Consolidated China Joint venture Equity China 100%  50%  0% 50% Subsidiaries are entities controlled by the Company. The Company controls an entity when it is exposed to, or has rights to,  variable returns from its involvement with the entity and has the ability to affect those returns through its power over the  entity. The financial statements of a subsidiary are included in the consolidated financial statements from the date that  control commences until the date that control ceases. Inter‐company balances and transactions, and any unrealized income  and expenses arising from inter‐company transactions, are eliminated in preparing the consolidated financial statements.  ii) Investments in joint ventures  A joint venture is a joint arrangement whereby the parties that have joint control of the arrangement have rights to the net  assets of the joint arrangement. Joint control is the contractually agreed sharing of control of an arrangement, which exists  only when decisions about the relevant activities require unanimous consent of the parties sharing control.  The results and assets and liabilities of joint ventures are incorporated in these consolidated financial statements using the  equity method of accounting. Under the equity method, an investment in a joint venture is initially recognized in the  consolidated statement of financial position at cost and adjusted thereafter to recognize the Company’s share of the profit or  loss and other comprehensive income of the joint venture. When the Company’s share of losses in the joint venture exceeds  the Company’s interest in that joint venture, the Company discontinues recognizing its share of further losses. Additional  losses are recognized only to the extent that the Company has incurred legal or constructive obligations or made payments  on behalf of the joint venture. If the joint venture subsequently reports profit, the Company resumes recognizing its share of  those profits only after its share of the profits equals the share of losses not recognized.  When the Company transacts with a joint venture, profits or losses resulting from the transactions with the joint venture are  recognized in the Company’s consolidated financial statements only to the extent of interests in the joint venture that are not  related to the Company.  6                                    BioteQ Environmental Technologies Inc.  Notes to the Consolidated Financial Statements  For the years ended December 31, 2015 and 2014  b) Foreign currency translation  i) Functional and presentation currency  Items included in the financial statements of each consolidated entity in BioteQ Environmental Technologies Inc.’s group are  measured using the currency of the primary economic environment in which the entity operates (the “functional currency”).  The consolidated financial statements are presented in Canadian dollars (“CAD”), which is the Company’s presentation  currency.  For the purposes of presenting these consolidated financial statements, entities including joint ventures that have a  functional currency different from that of BioteQ Environmental Technologies Inc. (“foreign operations”) are translated into  CAD as follows:     Assets and liabilities: at the closing rate at the date of the statement of financial position; and   Income and expenses: at the average rate for the period (as this is considered a reasonable approximation of  actual rates prevailing at the transaction dates).  Exchange differences arising, if any, are recognized in other comprehensive income and accumulated in equity.  When an entity disposes of its entire interest in a foreign operation, or loses control, joint control, or significant influence  over a foreign operation, the foreign currency gains or losses accumulated in other comprehensive income related to the  foreign operation are recognized in profit or loss. If an entity disposes part of an interest in a foreign operation which remains  a subsidiary, a proportionate amount of foreign currency gains or losses accumulated in other comprehensive income related  to the subsidiary is reallocated between controlling and non‐controlling interests.  ii) Transactions and balances  In preparing the financial statements of each individual BioteQ entity, transactions in currencies other than the entity’s  functional currency (“foreign currency”) are recognized at the rates of exchange prevailing at the dates of the transactions. At  the end of each reporting period, monetary items denominated in foreign currencies are retranslated at the rates prevailing  at that date. Non‐monetary items carried at fair value that are denominated in foreign currencies are retranslated at the  rates prevailing at the date when the fair value was determined. Non‐monetary items that are measured in terms of historical  cost in a foreign currency are not retranslated.  Exchange differences on monetary items are recognized in profit or loss in the period in which they arise except for the  exchange differences on monetary items receivable from or payable to a foreign operation for which settlement is neither  planned nor likely to occur (therefore forming part of the net investment in the foreign operation), which are recognized  initially in other comprehensive income and reclassified from equity to profit or loss on repayment of the monetary items.  c) Cash and cash equivalents  Cash consists of unrestricted bank deposits, some of which are interest‐bearing. Cash equivalents consist of term deposits  with original maturities of less than 91 days and unrestricted security deposits held at the Company’s banks which can readily  be converted to cash.   d) Short‐term investments  Short‐term investments consist of bankers’ acceptances with original maturities of greater than three months. The  investments are carried on the statement of financial position at amortized costs using the effective interest method and  include interest accrued at the end of the year.  Inventory and work in progress  e) Inventory of metal concentrate is valued at the lower of average production cost and net realizable value. Production costs  that are inventoried include the costs directly related to bringing the inventory to its current condition and location, such as  materials, labour and other direct costs (including external services) and related production overheads, but exclude  7                        BioteQ Environmental Technologies Inc.  Notes to the Consolidated Financial Statements  For the years ended December 31, 2015 and 2014  administrative and finance costs. Net realizable value is the estimated selling price in the ordinary course of business, less the  estimated costs of completion and selling expenses.  Chemicals and spare parts inventories are valued at the lower of cost and net replacement cost, which approximates net  realizable value.  Work in progress represents the costs that the Company incurred for projects that are not completed at the statement of  financial position date. This amount includes both direct materials and direct labour costs.  f) Plant and equipment  i) Recognition and measurement  Plant and equipment are stated at historical cost less accumulated depreciation and any accumulated impairment losses.  Historical cost includes expenditure that is directly attributable to the acquisition of the items. The cost of self‐constructed  plant and equipment includes the costs of materials, costs directly attributable to bringing the assets to a working condition  for their intended use such as labor, professional fees and, for qualifying assets, borrowing costs capitalized in accordance  with the Company’s accounting policy. Self‐constructed assets are classified to the appropriate categories of plant and  equipment and subject to depreciation when ready for their intended use. If significant components of a plant or equipment  have different useful lives, then they are accounted for as separate items (major components) of plant and equipment.   ii) Subsequent measurement  Subsequent costs are included in the asset’s carrying amount or recognized as a separate asset, as appropriate, only when it  is probable that future economic benefits associated with the item will flow to the Company and the cost of the item can be  measured reliably. The carrying amount of the replaced part is derecognized. All other repairs and maintenance are charged  to the income statement during the financial period in which they are incurred.   An item of plant and equipment is derecognized upon disposal or when no future economic benefits are expected to arise  from the continued use of the asset. Any gain or loss arising on the disposal or retirement of an item of plant and equipment  is determined as the difference between the sales proceeds and the carrying amount of the asset and is recognized in profit  or loss.  iii) Depreciation  Depreciation of plant and equipment is calculated using the straight‐line method to allocate their cost net of their residual  values, over the shorter of their estimated useful lives and the contract life. Depreciation commences when the asset is fully  constructed and available for use. Depreciation methods, useful lives and residual values are reviewed at each financial year  end and adjusted prospectively, if appropriate. Depreciation categories and useful lives for items included in plant and  equipment are as follows:   Asset  Computer equipment  Office and lab equipment  Pilot plants  Water treatment plants  g) Financial Instruments  i) Fair value estimation  Estimated useful life  3 years  5 years  3 to 5 years  Shorter of contract life or 10 to 20 years Fair value is the price that would be received to sell an asset or paid to transfer a liability in an orderly transaction between  market participants at the measurement date, regardless of whether that price is directly observable or estimated using  another valuation technique. In estimating the fair value of an asset or a liability, the Company takes into account the  characteristics of the asset or liability if market participants would take those characteristics into account when pricing the  asset or liability at the measurement date.   In addition, for financial reporting purposes, fair value measurements are categorized into Level 1, 2 or 3 based on the degree  8                      BioteQ Environmental Technologies Inc.  Notes to the Consolidated Financial Statements  For the years ended December 31, 2015 and 2014  to which the inputs to the fair value measurements are observable and the significance of the inputs to the fair value  measurement in its entirety, which are described as follows:     Level 1 inputs are quoted prices (unadjusted) in active markets for identical assets or liabilities that the entity can  access at the measurement date;  Level 2 inputs are inputs, other than quoted prices included within Level 1, that are observable for the asset or  liability, either directly or indirectly; and  Level 3 inputs are unobservable inputs for the asset or liability.  The Company classifies non‐derivative financial assets into the following categories: financial assets at fair value through  profit or loss (“FVTPL”), held‐to maturity financial assets, loans and receivables and available‐for‐sale financial assets. The  classification depends on the purpose for which the financial assets were acquired.  The Company classifies non‐derivative financial liabilities as either financial liabilities at FVTPL or other financial liabilities.  Management determines the classification of financial assets and liabilities at initial recognition.  ii) Non‐derivative financial assets and financial liabilities – recognition and de‐recognition  The Company initially recognizes loans and receivables and debt securities issued on the date when they are originated. All  other financial assets and financial liabilities are initially recognized on the trade date. All regular way purchases or sales of  financial assets are recognized and derecognized on a trade date basis. Regular way purchases or sales are purchases or sales  of financial assets that require delivery of assets within the time frame established by regulation or convention in the  marketplace.  The Company derecognizes a financial asset when the contractual rights to the cash flows from the asset expire, or it  transfers the rights to receive the contractual cash flows in a transaction in which substantially all of the risks and rewards of  ownership of the financial asset are transferred, or it neither transfers nor retains substantially all of the risks and rewards of  ownership and does not retain control over the transferred asset. Any interest in such derecognized financial assets that is  created or retained by the Company is recognized as a separate asset or liability.  The Company derecognizes a financial liability when its contractual obligations are discharged or cancelled, or expire.  Financial assets and financial liabilities are offset and the net amount presented in the statement of financial position when,  and only when, the Company has a legal right to offset the amounts and intends either to settle them on a net basis or to  realize the asset and settle the liability simultaneously.  iii) Non‐derivative financial assets – measurement  Loans and receivables are non‐derivative financial assets with fixed or determinable payments that are not quoted in an  active market. Loans and receivables are initially recognized at the amount expected to be received plus any directly  attributable transaction costs, less, when material, a discount to reduce the loans and receivables to fair value. Subsequently,  loans and receivables are measured at amortized cost using the effective interest method less impairment. Interest income is  recognized by applying the effective interest rate, except for short‐term receivables when the effect of discounting is  immaterial.  The Company’s loans and receivables comprise cash and cash equivalents, short‐term investments, trade and other  receivables, and receivable from joint ventures. No financial asset was designated as FVTPL or as available for sale as at  December 31, 2015 and 2014.  iv) Non‐derivative financial liabilities – measurement  Financial liabilities are classified as at FVTPL when the financial liability is either held for trading or it is designated as at  FVTPL. Financial liabilities at FVTPL are stated at fair value, with any gains or losses arising on re‐measurement recognized in  profit or loss. The net gain or loss recognized in profit or loss incorporates any interest paid on the financial liability and is  included in the other gains and (losses) line item.  9                      BioteQ Environmental Technologies Inc.  Notes to the Consolidated Financial Statements  For the years ended December 31, 2015 and 2014  The Company has classified the provisions related to the Company’s Deferred Share Units (“DSU”) and Restricted Share Units  (“RSU”) as at FVTPL.  Other financial liabilities are initially recognized at the fair value less any directly attributable transaction cost. Subsequent to  initial recognition, these liabilities are measured at amortized cost using the effective interest method.   The effective interest method is a method of calculating the amortized cost of a financial liability and of allocating interest  expense over the relevant period. The effective interest rate is the rate that exactly discounts estimated future cash  payments, including all fees and points paid or received that form an integral part of the effective interest rate, transaction  costs and other premiums or discounts, through the expected life of the financial liability or a shorter period where  appropriate, to the net carrying amount on initial recognition. The Company classifies its trade and other payables as other  financial liabilities.  v) Share capital  The Company’s ordinary common shares are classified as equity. Incremental costs directly attributable to the issue of  ordinary shares, warrants and stock options, net of any tax effects, are recognized as a deduction from equity.  h) Impairment   i) Tangible and intangible assets other than goodwill  The Company’s plant and equipment and intangible asset are reviewed for indications of impairment at each financial  position date. Such indications may be based on events or changes in the market environment, or on internal sources of  information. If any such indication is present, the recoverable amount of the asset is estimated in order to determine  whether impairment exists. Where the asset does not generate cash flows that are independent from other assets, the  Company estimates the recoverable amount of the cash generating unit to which the asset belongs.  An asset’s recoverable amount is the higher of fair value less costs to sell and value in use. In assessing value in use, the  estimated future cash flows are discounted to their present value, using a pre‐tax discount rate that reflects current market  assessments of the time value of money and the risks specific to the asset for which estimates of future cash flows have not  been adjusted.  If the recoverable amount of an asset or cash generating unit is estimated to be less than its carrying amount, the carrying  amount is reduced to the recoverable amount. Impairment losses are recognized in profit and loss for the period. Impairment  losses recorded may be subsequently reversed if the recoverable amount of the assets is once again higher than their  carrying value. Where impairment is subsequently reversed, the carrying amount is increased to the revised estimate of  recoverable amount but only to the extent that it does not exceed the carrying value that would have been determined (net  of depreciation) had no impairment loss been recognized in prior periods.  ii) Non‐derivative financial assets measured at amortized cost  The Company considers evidence of impairment for these assets at both an individual asset and a collective level. All  individually significant assets are individually assessed for impairment. Those found not to be impaired are then collectively  assessed for any impairment that has been incurred but not yet individually identified. Assets that are not individually  significant are collectively assessed for impairment. Collective assessment is carried out by grouping together assets with  similar risk characteristics.  In assessing collective impairment, the Company uses historical information on the timing of recoveries and the amount of  loss incurred, and makes an adjustment if current economic and credit conditions are such that the actual losses are likely to  be greater or lesser than suggested by historical trends.  An impairment loss is calculated as the difference between an asset’s carrying amount and the present value of the estimated  future cash flows discounted at the asset’s original effective interest rate. Losses are recognized in profit or loss and reflected  in an allowance account. When the Company considers that there are no realistic prospects of recovery of the asset, the  10                        BioteQ Environmental Technologies Inc.  Notes to the Consolidated Financial Statements  For the years ended December 31, 2015 and 2014  relevant amounts are written off. If the amount of impairment loss subsequently decreases and the decrease can be related  objectively to an event occurring after the impairment was recognized, then the previously recognized impairment loss is  reversed through profit or loss.  iii) Equity‐accounted investment in joint venture  An equity accounted investment in joint venture is reviewed for indication of impairment at each financial position date.  When necessary, the entire carrying amount of the investment is tested for impairment in accordance with IAS 36  Impairment of assets as a single asset by comparing its recoverable amount (higher of value in use and fair value less costs to  sell) with its carrying amount. An impairment loss is recognized in profit or loss and is reversed if there has been a favourable  change in the estimates used to determine the recoverable amount.  Provisions  i) A provision is a liability of uncertain timing or amount. Provisions are recognized when: (i) the Corporation has a present legal  or constructive obligation as a result of past exploration, development or production events; (ii) it is probable that an outflow  of resources will be required to settle the obligation; and (iii) and the amount has been reliably estimated. Provisions do not  include any additional obligations which are expected to arise from future disturbance.  The Company estimates liabilities for statutory, contractual, constructive and legal obligations associated with the  decommissioning and restoration of plant and equipment. The amount recognized as a provision is the best estimate of the  consideration required to settle the present obligation at the statement of financial position date, taking into account the  risks and uncertainties surrounding the obligation.   Discount rates using a pre‐tax rate that reflect the time value of money are used to calculate the net present value of asset  retirement obligations. The Company also evaluates, on a plant by plant basis, the probability of incurring rehabilitation costs  in light of specific locations and partners involved. For the year ended December 31, 2015 and 2014, the Company did not  record any decommissioning obligation or rehabilitation costs.  j) Revenue Recognition  Revenue is recognized when the amount of revenue can be measured reliably, it is probable that the economic benefits will  flow to the entity and the costs incurred or to be incurred in respect of the transaction can be measured reliably. In addition,  for the sale of metal concentrates, revenue is recognized when the Company has transferred to the buyer the significant risks  and rewards of ownership of the goods and retains neither managerial involvement nor control over the goods. For the sale  of services, a further recognition requirement is that the stage of completion of the transaction at the end of the reporting  period can be measured reliably. Revenue is measured at the fair value of the consideration received or receivable.  i) Treatment fees revenue  The above criteria are generally met as services are performed. The Company has agreements with different customers for  the operation of water treatment plants. The agreements specify the amount and timing of fees, based on: (i) a fixed labour  component; (ii) a variable component per measure of water treated; or (iii) both fixed and variable components.  ii) Engineering and lab services  The above criteria are generally met as services are performed. Engineering services include plant design, construction,  piloting, commissioning and operations. Lab services include experiment design, experimental equipment and reagent  procurement, test apparatus setup, conducting of experiments, disposals of samples and delivery of final lab reports on the  results. The Company recognizes revenue from engineering and lab services by either the percentage of completion or  completed contract method depending on the specific circumstances of the individual contracts.   iii) Metal recovery revenue  The above criteria are generally met when the title of the metal concentrate passes to the customer. Revenue from metal  recovery is recorded at the fair value, based on prevailing market prices adjusted in accordance with agreed terms.   11                         BioteQ Environmental Technologies Inc.  Notes to the Consolidated Financial Statements  For the years ended December 31, 2015 and 2014  k) Government grant  Grants from the governments are recognized at their fair value where there is a reasonable assurance that the grant will be  received and the group will comply with all attached conditions. Government grants are recognized as follows:    Grants relating to plant and equipment are included in non‐current liabilities as deferred government grants and  are credited to the statement of profit or loss on a straight line basis over the expected lives of the related assets.  Grants that compensate the Company for expenses incurred are deferred and recognized in the statement of profit  or loss on a systematic basis in the periods in which the intended expenses are recognized.  l) Employee benefits  i) Bonus plans  The Company recognizes a liability and an expense for bonuses based on a formula that takes into consideration the key  performance indicators of the Company. The Company recognizes a provision where contractually obliged or where there is a  past practice that has created a constructive obligation.  ii)  Defined contribution plans  Obligations for contributions to defined contribution plans are recognized as an employee benefit expense in profit or loss in  the periods during which the related service is provided by the employees.  iii) Termination benefits  Termination benefits are payable when employment is terminated by the Company before the normal retirement date, or  whenever an employee accepts voluntary redundancy in exchange for these benefits. The Company recognizes termination  benefits at the earlier of the following dates:   When the Company can no longer withdraw the offer of those benefits; and   When the entity recognizes costs for a restructuring that is within the scope of IAS 37 and involves the payment of  termination benefits.  Benefits falling due more than 12 months after the end of the reporting period are discounted to their present value.  m) Share‐based payment  The Company maintains a RSU plan and a DSU plan for employees, and a stock option plan for employees and directors.  Cash‐settled share‐based payments, which include RSUs and DSU, are measured initially at the fair value and such liabilities  are recognized as an obligation at the grant date. At the end of each reporting period until the liability is settled, and at the  date of settlement, the fair value of the liability is re‐measured, with any changes in fair value recognized in profit or loss for  in the period.  Equity‐settled share‐based payments, which include the stock option plan, are measured at the fair value of the equity  instruments at the grant date. Fair value is measured using the Black‐Scholes pricing model. The fair value determined at the  grant date of the equity‐settled share‐based payments is expensed on a straight‐line basis over the vesting period, based on  the Company’s estimate of equity instruments that will eventually vest, with a corresponding increase in equity. At the end of  each reporting period, the Company revises its estimate of the number of equity instruments expected to vest. The impact of  the revision of the original estimates, if any, is recognized in profit or loss such that the cumulative expense reflects the  revised estimate, with a corresponding adjustment to the contributed surplus.  Equity‐settled share‐based payment with parties other than employees are measured at the fair value of the goods or  services received, except where that fair value cannot be estimated reliably, in which case they are measured at the fair value  of the equity instruments granted, measured at the date the entity obtains the goods or the counterparty renders the  service.  12                        BioteQ Environmental Technologies Inc.  Notes to the Consolidated Financial Statements  For the years ended December 31, 2015 and 2014  Income tax  n) The Company follows the asset and liability method of accounting for income taxes. Income tax is recognized in profit or loss,  except when they relate to items that are recognized in other comprehensive income or directly in equity, in which case, the  current and deferred tax are also recognized in other comprehensive income or directly in equity respectively. Where current  tax or deferred tax arises from the initial accounting for a business combination, the tax effect is included in the accounting  for the business combination. Income tax comprises of two components: current and deferred.  i) Current tax  The tax currently payable is based on taxable profit for the year. Taxable profit differs from profit before taxes as reported in  the consolidated statement of profit or loss and other comprehensive income because of items of income or expense that are  taxable or deductible in other years and items that are never taxable or deductible. Current tax comprises the expected tax  payable or receivable on the taxable profit for the year and any adjustment to tax payable or receivable in respect of previous  years. Current tax also includes any tax arising from dividends. The Company’s current tax is calculated using tax rates that  have been enacted or substantively enacted by the end of the reporting period.  ii) Deferred tax  Under the asset and liability method, deferred income tax assets and liabilities are recognized for the future tax  consequences attributable to differences between the financial statement carrying amounts of existing assets and liabilities  and their respective tax bases, unused tax losses and other income tax deductions. Deferred tax liabilities are generally  recognized for all taxable temporary differences. Deferred tax assets are generally recognized for all deductible temporary  differences to the extent that it is probable that taxable profits will be available against which those deductible temporary  differences can be utilized.   Deferred tax assets and liabilities are not recognized for:    Temporary differences on the initial recognition of assets or liabilities in a transaction that is not a business combination  and that affects neither accounting nor taxable profit or loss;  Temporary differences related to investments in subsidiaries, associates and joint arrangements, and interests in joint  ventures, to the extent that the Company is able to control the timing of the reversal of the temporary differences and it  is probable that they will not reverse in the foreseeable future; and   Taxable temporary differences arising on the initial recognition of goodwill.  Deferred tax assets are recognized for unused tax losses, unused tax credits and deductible temporary differences to the  extent that it is probable that future taxable profits will be available against which they can be used. Deferred tax assets are  reviewed at each reporting date and are reduced to the extent that it is no longer probable that the related tax benefit will be  realized. Deferred tax is measured at the tax rates that are expected to be applied to temporary differences when they  reverse, using tax rates enacted or substantively enacted at the reporting date.  The measurement of deferred tax reflects the tax consequences that would follow from the manner in which the Company  expects at the reporting date to recover or settle the carrying amount of its assets and liabilities. Deferred tax assets and  liabilities are offset only if certain criteria are met.  o) Earnings (loss) per share  Basic earnings (loss) per share is calculated by dividing the net income (loss) for the period attributable to equity owners of  the Company by the weighted average number of common shares outstanding during the period.  Diluted earnings (loss) per share is calculated using the treasury stock method by adjusting the weighted average number of  common shares outstanding for dilutive instruments. The number of shares included with respect to options, warrants and  similar instruments is computed using the treasury stock method. The Company’s potentially dilutive common shares  comprise warrants and stock options granted to employees and officers.  13                      BioteQ Environmental Technologies Inc.  Notes to the Consolidated Financial Statements  For the years ended December 31, 2015 and 2014  4. CRITICAL ACCOUNTING ESTIMATES AND JUDGEMENTS   The preparation of the Company’s consolidated financial statements in conformity with IFRS requires the Company’s  management to make judgments, estimates and assumptions about the future events that affect the amounts reported in  the consolidated financial statements and related notes to the financial statements. The estimates and associated  assumptions are based on historical experience and other factors that are considered to be relevant. Actual results may differ  from these estimates.  Estimates and assumptions are continually evaluated and are based on management’s experience and other facts and  circumstances. Revisions to estimates and the resulting effects on the carrying amounts of the Company’s assets and  liabilities are accounted for prospectively.  The areas which require management to make significant judgments, estimates and assumptions in determining carrying  values include, but are not limited to:  a) Critical judgements   Critical judgements that management has made in the process of applying the Company’s  accounting policies and that have  the most significant effect on the amounts recognized in the consolidated financial statement are limited to management’s  assessment of the Company’s ability to continue as a going concern (note 2(b)).  b) Key sources of estimation uncertainty and assumptions  The following are the key assumptions concerning the future, and other key sources of estimation uncertainty at the end of  the reporting period, that have a significant risk of causing a material adjustment to the reported amounts of assets and  liabilities, income and expenses within the next fiscal year.  i) Revenue recognition  Revenue from engineering and lab services are recognized using percentage‐of‐completion method, which requires judgment  relative to assessing risks, estimating contract revenue and expenses, and making assumptions for schedule and technical  issues. Depending on the services provided and on the contract terms, many variables are used in assessing the revenue from  the percentage completed at the reporting date.  ii) Asset impairment  Determining the amount of asset impairment requires an estimation of the recoverable amount, which is defined as the  higher of fair value less the cost of disposal or value in use.  In assessing value in use, the estimated future cash flows are  discounted to their present value using a pre‐tax discount rate that reflects current market assessments of the time value of  money and the risk specific to the asset.  In assessing fair value less costs to sell, the price that would be received on the sale  of an asset in an orderly transaction between market participants at the measurement date is estimated.   Many of factors  used in assessing recoverable amounts are outside of the control of management and it is reasonably likely that assumptions  and estimates will change from period to period. These changes may result in future impairments in the Company’ long term  assets such as plant and equipment or investment in joint venture.  For example, the copper price could be lower than  projected due to economic, industry or competitive factors, or the discount rate used in the value in use model could  increase due to change in market interest rate.   iii) Convertible loan  The calculation of the fair value of the debt component of the convertible loan issued during the year requires using an  interest rate that the Company would have had to pay had the loan been obtained without a conversion feature. As the  Company has not entered into a conventional  loan in the past, such interest rate require management’s estimate by  reference to loan interest paid by comparable companies in the similar sector.  The Company estimates 20% being the  reasonable interest rate a comparable company in technology sector would likely pay in obtaining loans.  14                          BioteQ Environmental Technologies Inc.  Notes to the Consolidated Financial Statements  For the years ended December 31, 2015 and 2014  5. RECENT ACCOUNTING PRONOUNCEMENT  The following is an over view of accounting standard changes that the Company will be required to adopt in future years. The  Company is still in the process of assessing the impact on the financial statements of these new standards:  IFRS 9 Financial instruments  On July 24, 2014, the IASB issued the complete IFRS 9, Financial Instruments (“IFRS 9”). IFRS 9 introduces new requirements  for the classification and measurements of financial assets. Under IFRS 9, financial assets are classified and measured based  on the business model in which they are held and the characteristics of their contractual cash flows. The standard introduces  additional changes relating to financial liabilities and amends the impairment model by introducing a new “expected credit  loss” model for calculating impairment. It also includes a new general hedge accounting standard which aligns hedge  accounting ore closely with risk management.  The mandatory effective date of IFRS 9 is for annual periods beginning on or  after January 1, 2018 and must be applied retrospectively with some exemptions. Early adoption is permitted.  The  restatement of prior periods is not required and is only permitted if information is available without the use of hindsight.    The Company has not yet determined the effect of adoption of IFRS 9 on its consolidated financial statements.  IFRS 15 Revenues from contracts with customers  On May 28, 2014 the IASB issued IFRS 15, Revenue from Contracts with Customers (“IFRS 15”). IFRS 15 deals with revenue  recognition and establishes principles for reporting useful information to users of financial statements about the nature,  amount, timing and uncertainty of revenue and cash flows arising from an entity’s contracts with customers. Revenue is  recognised when a customer obtains control of a good or service and thus has the ability to direct the use and obtain the  benefits from the good or service. The standard replaces IAS 18 Revenue and IAS 11 Construction contracts and related  interpretations. The effective date is for reporting periods beginning on or after January 1, 2018 with early application  permitted. The Company has not yet determined the effect of adoption of IFRS 15 on its consolidated financial statements.  IFRS 16 Leases  On January 6, 2016, the IASB issued IFRS 16, Leases (“IFRS 16”). IFRS 16 specifies the methodology to recognize, measure,  present and disclose leases. The standard provides a single lessee accounting model, requiring lessees to recognize assets and  liabilities for all leases unless the lease term is 12 months or less or the underlying asset has a low value. The standard  replaces IAS 17 Leases. The effective date is for reporting periods beginning on or after January 1, 2019 with early adoption  permitted. The Company has not yet determined the effect of adoption of IFRS 16 on its consolidated financial statements.  6. TRADE AND OTHER RECEIVABLES  Trade receivables  Unbilled receivables  Other   Dec. 31, 2015   $   390,216  173,693  4,295  Dec. 31, 2014   $  546,145  299,966  966  568,204  847,077  15                                  BioteQ Environmental Technologies Inc.  Notes to the Consolidated Financial Statements  For the years ended December 31, 2015 and 2014  7. RELATED PARTY TRANSACTIONS  The following transactions were carried out with related parties of the Company:  a) As at December 31, 2015, the Company had a receivable balance of $116,165 (2014 ‐ $228,201) from the Dexing joint  venture, arising mainly from joint venture investments and sale transactions. The receivables are unsecured in nature  and bear no interest. No provisions are held against such receivables. There was no sale of goods and services with the  Dexing joint venture (2014 ‐ $85,691) during the year ended December 31, 2015. Sales and other transactions are  recorded at the exchange amount agreed by both parties.  b) In February 2014, the Company entered into a contract for approximately 23 months with a company owned by a  director, to procure management consulting services. For the year ended December 31, 2015, the services received  amounted to $120,000 (2014 ‐ $110,000) and as of December 31, 2015, the Company has $160,000 included in trade  payable and accrued liabilities (December 31, 2014 – $110,000).  c) On June 9 2015, the Company entered into a six‐month, unsecured, 12% interest bearing convertible loan agreements  with six lenders totalling to $775,000 (note 13). The six lenders include directors, management and shareholders of the  Company. At the year ended December 31, 2015, there was no outstanding balance on these loans. (note 13)  8. INVENTORY AND WORK IN PROGRESS  Work in progress  Inventory of chemicals and spare parts   Dec. 31, 2015   $   40,248  21,207  Dec. 31, 2014   $  ‐  25,472  61,455  25,472  Inventory is recorded at the net realisable value at year end and prior year. There have been no impairments or write down  of inventories during the year and there is no provision for obsolescence (2014 – $nil).  16                                        BioteQ Environmental Technologies Inc.  Notes to the Consolidated Financial Statements  For the years ended December 31, 2015 and 2014  9. PLANT AND EQUIPMENT  Water treatment plants $ 153,952 4,483 ‐ (6,800) (51,126) ‐ As at Dec. 31, 2014  Opening net book value  Additions  Transferred in (out)  Disposals  Depreciation  Foreign exchange translation  Pilot plants $ Construction in progress $ Other1  $  Total $ 504,146 ‐ 38,943 ‐ (108,633) ‐ ‐ 38,943 (38,943) ‐ ‐ ‐ 121,079  11,891  ‐  ‐  (64,319)  (448)  779,177 55,317 ‐ (6,800) (224,078) (448) 68,203  603,168 516,847  (448,644)  3,153,119 (2,549,951) 68,203  603,168  68,203   550  ‐  (39,829)  77  603,168  50,804  (800) (220,723) 77  29,001  432,526   517,833   (488,832)  3,203,558  (2,771,032)  29,001  432,526  Closing net book value  100,509 434,456 As at Dec. 31, 2014  Cost  Accumulated depreciation  2,054,879 (1,954,370) 581,393 (146,937) Closing net book value  100,509 434,456 As at Dec. 31, 2015  Opening net book value  Additions  Disposals  Depreciation  Foreign exchange translation   100,509   50,254  ‐ (64,407) ‐ 434,456  ‐ (800) (116,487) ‐ Closing net book value   86,356  317,169  As at Dec. 31, 2015  Cost  Accumulated depreciation   2,105,132   (2,018,776) 580,593  (263,424) Closing net book value   86,356  317,169  1Other comprises of office furniture, lab equipment and computer software and hardware.  ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 17                                                                          BioteQ Environmental Technologies Inc.  Notes to the Consolidated Financial Statements  For the years ended December 31, 2015 and 2014  10. INVESTMENT IN JOINT VENTURE   Investment in joint venture is comprised of:  Balance, January 1, 2014  Share of comprehensive income  Contributions made  Distributions received  Balance, December 31, 2014  Share of comprehensive income  Contributions made  Distributions received  Balance, December 31, 2015  Dexing joint venture $ 4,564,750  1,129,501  199,732  (860,500)  5,033,483  871,409 229,284 (1,425,200) 4,708,976 The Company’s share of net earnings in the Dexing joint venture for the years ended December 31, 2015 were $189,377  (2014 – 701,149)  During 2006, BioteQ signed a definitive joint venture agreement with Jiangxi Copper Corporation (“JCC”) for the operation of  a water treatment facility located at JCC’s Dexing mine in Jiangxi Province, China. The joint venture agreement, which forms  an equal share joint venture company between BioteQ and JCC, is called JCC‐BioteQ Environmental Technologies Co. Ltd. The  joint venture builds and operates water treatment plants using BioteQ’s technologies. The agreement includes a license  contract whereby BioteQ will provide its patented technology on a royalty‐free basis to the joint venture company for use at  the Dexing project as well as five potential additional sites owned and operated by JCC. The first plant commenced operations  on April 1, 2008.  During 2014, the joint venture partners completed the construction and commissioning of a new water treatment plant at  JCC’s Yinshan mine site and a second copper recovery plant at JCC’s Dexing mine site. The Company’s share of the total cost  of construction, including accrued amounts, was $2,981,083 (CNY 17,173,680).  The Dexing joint venture sells all of the metal concentrate recovered in its operations to the joint venture partner, JCC. All  related party sales are recorded on the date of sale at the adjusted fair market price of the metal based on applicable terms,  net of transportation and refining costs at standard industry rates.  Any cash distributions from the joint venture to BioteQ must be unanimously approved by both partners and comply with  Chinese tax and regulatory requirements. Distributions are also subject to Chinese withholding taxes and minimum capital  requirements as applicable. Currently, BioteQ and its partner have a standing agreement to distribute excess cash reserves  annually. The partners will take into consideration factors such as operating performance of the plants, future capital  requirements and working capital flexibility in determining the cash amount to be distributed in a given year. During 2015,  the Company received a gross cash distribution of $1,425,200 (CNY 10,000,000) (2014 ‐$860,500 (CNY 5,000,000)).  18                                BioteQ Environmental Technologies Inc.  Notes to the Consolidated Financial Statements  For the years ended December 31, 2015 and 2014  BioteQ’s 50% interest in the Dexing joint venture’s financial statements is presented as follows:  Statement of financial position  Dec. 31, 2015  $  Dec. 31, 2014 $ 588,406  92,699  112,817  80,147  438,052  522  1,312,643  670,539 233,625 394,384 ‐ 151,473 458 1,450,479 5,351,657  4,845,936 6,664,300  6,296,415 1,955,324  ‐  1,955,324  1,220,419 42,513 1,262,932 1,955,324  1,262,932 3,381,104  1,902,126  (574,254)  4,708,976  3,151,820 1,220,094 661,569 5,033,483 6,664,300  6,296,415 Assets  Current assets    Cash and cash equivalents    Short‐term investments    Trade and other receivables    Taxes recoverable  Inventory    Prepaid expenses  Non‐current assets    Plant and equipment  Total assets  Liabilities  Current liabilities    Accounts payable and accrued liabilities   Current income tax payable  Total liabilities  Partner’s Equity  Joint venture partner equity  Accumulated other comprehensive income Retained earnings  Total partner’s equity  Total liabilities and partner’s equity  19                                                                          BioteQ Environmental Technologies Inc.  Notes to the Consolidated Financial Statements  For the years ended December 31, 2015 and 2014  Statements of operations and comprehensive income  Revenue  Plant and other operating costs (excluding depreciation)  General and administration  Depreciation of plant and equipment  Income from operations  Finance (expense) income  Foreign exchange income (loss)  Other income  Income before income taxes  Current income tax recovery (expense)  Net income for the year  Other comprehensive income    Translation gain on foreign operation  Comprehensive income for the year  2015  $  2014 $ 4,301,770  3,462,898  838,872  3,568,203 2,334,286 1,233,917 184,339  482,547  171,986  (840) 12,542  ‐  126,248 275,205 832,464 31,880 (8,068) 25,225 183,688  881,501 5,689  (180,352) 189,377  701,149 682,032  428,352 871,409  1,129,501 The Dexing joint venture derives its revenue from recovered copper sales, which is subject to risks that are beyond the  control of the joint venture.  The copper recovery rate is dependent on the rainfall in the region and the grade of copper in  the water treated, while the revenue is exposed to the world commodity price risk.   11. TRADE PAYABLE AND ACCRUED LIABILITIES  Trade payable and accruals  Payroll liability  Value added tax payable   Dec. 31, 2015   $   446,660  413,605  69,314  Dec. 31, 2014   $  507,237  384,659  43,971  929,579  935,867 20                                                                          BioteQ Environmental Technologies Inc.  Notes to the Consolidated Financial Statements  For the years ended December 31, 2015 and 2014  12. SHARE‐BASED PAYMENTS  The Company’s recorded stock‐based compensation (recovery) expense comprised as follows:  Stock options (i)  Deferred share units (ii)  Restricted share units (iii)   Dec. 31, 2015   $   42,524  (60,193)  (1,549)  Dec. 31, 2014   $  81,636  (13,843)  (26,507)  (19,218)  41,286 a) Stock options  Under the Company’s Stock Option Plan (the “Plan”), the maximum number of shares reserved for exercise of all options  granted by the Company may not exceed 10% of the Company’s shares issued and outstanding at the time the options are  granted. The exercise price of each option granted under the Plan is determined at the discretion of the Board at no less than  the five‐day volume weighted average share price preceding the grant date. Options granted under the Plan expire no later  than the fifth anniversary of the date the options were granted and vesting provisions for issued options are determined at  the discretion of the Board although the Company has a practice of having options vest over thirty‐six months in equal  installments.  Each vesting tranche in an award is considered a separate award with its own vesting period and grant date fair value. Fair  value of each tranche is measured at the date of grant using the Black‐Scholes option pricing model. Compensation expense  is recognized over the tranche’s vesting period by increasing contributed surplus based on the number of awards expected to  vest. The number of awards expected to vest is reviewed at least annually, with any impact being recognized immediately.  Movements in the number of share options outstanding and their related weighted average exercise prices are as follows:  2015   Weighted average  exercise price  $  0.21  ‐  0.11  0.75  0.14   Number of  options  6,068,333  ‐  (108,334)  (716,666)  5,243,333  2014   Weighted average  exercise price   $  0.37  0.07  0.23  0.49  0.21   Number of  options  4,189,999  2,800,000  (83,334)  (838,332)  6,068,333  Outstanding at January 1  Granted  Forfeited  Expired  Outstanding at December 31  Exercisable at end of year  0.07  3,332,222  0.38  2,564,441  The Company uses the Black‐Scholes option pricing model in determining the fair value of the stock options. The following  summary provides information on the grants and inputs to the Black‐Scholes model.  On April 10, 2014, the Company granted 2,800,000 options with an exercise price of $0.07 to the directors and employees of  the Company. These options have a term of 5 years from the date of grant and vest over three years with one‐third vesting  each year on the anniversary of the grant date. The fair value of these options determined using the Black‐Scholes valuation  model was $0.03 per option. The significant assumptions in the valuation model were: weighted average share price of $0.07  on the grant date, exercise price as described above, volatility of approximately 82.10%, an expected option life of 3 years  and an annual risk‐free interest rate of 1.20%.  21                                                    BioteQ Environmental Technologies Inc.  Notes to the Consolidated Financial Statements  For the years ended December 31, 2015 and 2014  Exercise price range    $   0.07 to 0.15  0.17 to 0.30  0.07 to 0.30   Weighted average remaining life   (months)  37  16   2015 number of outstanding  share options  3,133,333  2,110,000  28  5,243,333  b) Deferred share unit  The Company implemented a deferred share unit (“DSU”) plan, effective July 1, 2010, pursuant to which DSUs may be  granted to non‐employee members of the Board of Directors on an annual basis. During 2013, the DSU Plan was amended to  include certain senior managers of the Company, effective from October 1, 2013 to December 31, 2014.   The number of DSUs granted to a participant is calculated by dividing (i) a specified dollar amount of the participant’s  compensation amount paid in DSU in lieu of cash, and by (ii) the five‐day volume weighted average trading price of the shares  of the Company traded through the facilities of the Toronto Stock Exchange on the trading days immediately preceding the  date of grant. Dividends paid on the shares of the Company are credited as additional DSUs. Each DSU entitles the holder to  receive a cash payment equal to the five‐day volume weighted average trading price of the shares preceding the date of  redemption. The DSUs vest immediately upon issuance and may only be redeemed within the period beginning on the date a  holder ceases to be a participant under the plan and ending on December 31 of the following calendar year.  As the Company is required to settle this award in cash, it records these awards as a liability and a corresponding charge  including changes to the fair value to stock‐based compensation expense. The DSU is a financial instrument that is fair valued  at each reporting date based on the five‐day volume weighted average price of the Company’s common shares.   The following table presents the changes to the DSU plan:  Balance, January 1, 2014     Granted     Redeemed  Balance, December 31, 2014     Granted     Redeemed  Balance, December 31, 2015  Number of units  532,786  2,850,468  (196,094)  3,187,160  93,958  (366,043)  2,915,075  In 2013, the Company entered into an arrangement with certain senior managers and the directors to pay a portion of their  cash compensation in DSUs. During the year ended December 31, 2015, there were no salaries (2014 – $41,338) covered  under the arrangement were included in the stock‐based compensation expense. The arrangement expired as of December  31, 2014.  During 2015, the Company recorded fair value adjustment as recovery of ($60,193) (2014 – ($58,939)) as stock‐based  compensation expense related to the DSUs.    c) Restricted share units  The Company implemented a restricted share unit (“RSU”) plan, effective August 5, 2010, pursuant to which RSUs may be  granted to the officers of the Company. Under this plan, notional RSUs are granted and vested annually over a three‐year  term in general or otherwise determined by the Board. Upon vesting, RSUs are automatically paid out in the Company’s  shares purchased in the open market in a number equal to the number of RSUs held. RSU granted are accounted for and fair  valued using the same methodology as DSUs.  22                                        BioteQ Environmental Technologies Inc.  Notes to the Consolidated Financial Statements  For the years ended December 31, 2015 and 2014  The following table presents the changes to the RSU plan:  Balance, January 1, 2014     Redeemed  Balance, December 31, 2014     Redeemed  Balance, December 31, 2015  Number of units  434,332  (351,491)  82,841  ‐  82,841  The RSUs outstanding at the end of 2015 remain unvested as at December 31, 2015 (December 31, 2014 – 82,841). During  2015, the Company recorded fair value adjustment as recovery of $1,549 (2014 – $26,507) as stock‐based compensation  expense related to the RSUs.    13. CONVERTIBLE LOAN  On June 9, 2015, the Company entered into six‐month, unsecured, convertible loan agreements (the “Loans”) with six  lenders. Under the Loan agreements, the Loans bear interest rate of 12% per annum, with a principle of $775,000. The Loans  are due for repayment 6 months from the issuance date at their nominal value of $775,000 plus interest or conversion into  common shares of the Company at the holder’s option with the conversion price of $0.03 per share. The Company may elect  to repay any portion of the principle prior to the maturity date subject to a minimum interest payment of 6%.  The fair value of the liability component, all included as a liability in convertible loan, is calculated using a market interest rate  for comparable companies of 20% for an equivalent, non‐convertible, loan at the date of issue. The residual amount,  representing the value of the equity conversion component, is included in shareholders’ equity as an equity component of  the convertible loan. Transaction costs associated with issuing the convertible loan are allocated to the liability and equity  components in its allocated proportion.  The carrying amount of the liability component of the convertible loan is derived as follows:  Face value of convertible loan issued on June 9, 2015  Transaction cost  Equity conversion component on initial recognition  Liability component on initial recognition  Accumulated amortisation of interest expense  Gain on settlement  Equity conversion component on settlement  Equity settlement to contributed surplus  Repayment of convertible loan  Liability component balance as at period end  Dec. 31, 2015   $    Dec. 31, 2014   $  775,000  (7,303)  (30,712)  736,985  27,208  (8,911)  30,712  (10,994)  (775,000)  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  During the year ended December 31, 2015, the Company recorded interest expense relating to the Loans of $73,708 (2014 ‐  $nil).   23                                                             BioteQ Environmental Technologies Inc.  Notes to the Consolidated Financial Statements  For the years ended December 31, 2015 and 2014  14. CAPITAL STOCK AND WARRANTS  Authorized: unlimited common shares without par value.  On January 22, 2010, the Company entered into an agreement with Newalta Corporation ("Newalta") to pursue joint projects  that apply the technology and operating expertise of both companies. In connection with this agreement, Newalta purchased  3,636,364 common shares of the Company, at an issue price of $1.10 per share, for total cash consideration of $4 million.  Each share purchased includes an additional warrant to purchase one common share of the Company at $1.375 per share for  one year and $1.65 per share thereafter. These warrants with a relative fair value basis of $1,513,417 expired on January 21,  2015 and are allocated to a contributed surplus.   In January 2014, the Company completed a Shareholders Rights Offering (the “Offering”). For the Offering, 24,000,000  common shares were issued for proceeds of $963,815, net of financing costs of $236,185. As a part of the financing costs, the  Company issued 685,714 warrants with an exercise price of $0.07, which are fair valued at $20,023. These warrants expired  on December 10, 2015 and are allocated to a contributed surplus.  As at December 31, 2015, the Company has 93,966,672 (December 31, 2014 – 93,966,672) common shares outstanding and  no (December 31, 2014 – 4,322,078) warrants outstanding.  15. EXPENSES BY NATURE  Plant and other operating costs  Employee benefits  Raw materials and consumables used  Consulting and contractor expenses  Equipment rental expenses  Other expenses  General and administration  Employee benefits  Director fees  Consulting and contractor expenses  Rental expenses  Insurance expenses  Other expenses  Sales and development  Employee benefits  Consulting and contractor expenses  Rental expenses  Other expenses  2015  $  1,416,021  156,544  469,624  129,603  161,516  2014  $  1,210,359  248,730  307,854  57,571  106,091  2,333,308  1,930,605  758,716  185,600  476,660  294,927  164,120  151,284  1,129,989  175,400  589,403  293,055  141,590  167,548  2,031,307  2,496,985  908,925  66,705  79,897  121,401  1,245,920  32,396  82,405  94,846  1,176,928  1,455,567  24                                                            BioteQ Environmental Technologies Inc.  Notes to the Consolidated Financial Statements  For the years ended December 31, 2015 and 2014  16. IMPAIRMENT  In accordance with the Company’s accounting policies, the recoverable amount of an asset is estimated when an indication of  impairment exists. Indicators of impairment existed for our investment in the Dexing joint venture.  To determine the recoverable value of Dexing joint venture, a five‐year discounted cash flow analysis was prepared in  accordance with IAS 36 utilizing the Value‐In‐Use (VIU) valuation method. The key assumptions applied in the in the analysis  include:  a) Copper prices estimated using current price in the initial year, which is gradually escalated over the next three  years, reaching a long‐term price in 2020 of US$3.00 per pound, adjusted for premium market prices in China;  b) Copper volume projected to be consistent with prior plant performance and planned improvements in future  years;  c) Discount rate of 20.5%;  d) e) Terminal growth rate of 0%; and  Exchange rates estimated using current rate at December 31, 2015.  As at December 31, 2015, the estimated recoverable amount of our investment in Dexing joint venture exceeded its carrying  value and accordingly no impairment charges were recorded.  17. COMPENSATION OF DIRECTORS AND OTHER KEY MANAGEMENT PERSONNEL  Key management compensation includes the Company’s directors and members of the Executive. Compensation awarded to  key management includes:  Salaries, fees and short‐term benefits  Termination benefits  Share‐based payments  2015  $  787,889  84,525  50,899  2014  $  863,224  470,899  112,665  923,313  1,446,788  Included in the trade payable and accrued liabilities as at December 31, 2015 is $230,043 (2014 – $114,630) of salaries,  director fees, and termination benefits, with payment commitments in 2016.  18.  OTHER INCOME  The other income (expense) is comprised as follows:  Recovery (write‐off) of value added tax receivable in Mexico (a)  Recovery (write‐off) of trade receivable  Gain on settlement of convertible loan  Gain from legal settlement  Gain on disposal of equipment  Recovery of NWM settlement (b)  25  2015  $  268,109  67,848  8,911  ‐  ‐  ‐  2014  $  (478,278)  (78,173)  ‐  49,918  6,933  700,000  344,868  200,400                                        BioteQ Environmental Technologies Inc.  Notes to the Consolidated Financial Statements  For the years ended December 31, 2015 and 2014  a) Value added tax (“VAT”) receivable in Mexico  In 2015, the Company recovered $408,732 in VAT receivable from the Mexican government, which $478,278 were written off  in 2014. To assist in the recovery of this balance, the Company paid professional fees of $140,623, which have been applied  against the recovered amount. Also in 2015, the Company received interest income of $80,102 related to this outstanding  balance. Any additional VAT amounts collected in the future will be recorded as a recovery of bad debt in the period received.  b) NWM settlement  In 2014, the Company recorded $700,000 as bad debt recovery from the Lluvia de Oro water treatment plant settlement  agreement with NWM Mining Corporation.  19. GOVERNMENT ASSISTANCE  In March 2013, the Company entered into an agreement with the National Science and Engineering Research Council of  Canada (“NSERC”) under its Industrial Research Assistance Program (“IRAP”) to provide funds to assist in testing new  applications of wastewater treatment technologies in the mining sector. As of December 31, 2015, the Company claimed  $48,589 (2014 ‐ $170,441) under IRAP and received $68,834 (2014 ‐ $172,943). As of December 31, 2015, the Company has  claimed the 100% of the amount granted by NSERC.  20. INCOME TAXES  Current tax:  Current tax on profits for the year  Income tax expense  2015   $   142,645  142,645  2014   $  87,556  87,556  The statutory tax rate to income tax expense was 26% (2014 – 26%) for the year‐ended December 31, 2015. The tax on the  Company’s losses before tax differs from the amount that would arise using the weighted average tax rate applicable to  losses of the consolidated entities as follows:  Income tax recovery at statutory rates  Tax assets for which no deferred income tax was recognized  Adjustment in relation to prior period  Non‐deductible expenses  Tax rate differences  Tax effect on forgiveness of intercompany debt  Withholding tax  Other  2015   $   (335,305)  (2,686,428)  2,592,446  207,449  (9,597)  (2,317)  142,645  233,752  2014   $  (428,980)  1,207,062  376,135  86,633  (27,619)  (1,969,442)  87,500  756,267  Income tax expense  142,645  87,556  As at December 31, 2015, the Company has approximately $86,000 (2014 ‐ $86,000) of investment tax credits, expiring  between 2018 and 2020, all of which may be used to reduce future Canadian income taxes that are otherwise payable.  26                                                      BioteQ Environmental Technologies Inc.  Notes to the Consolidated Financial Statements  For the years ended December 31, 2015 and 2014  The Company has accumulated loss of $22,754,627 (2014 ‐ $23,720,692) for Canadian income tax purposes which may be  deducted in the calculation of taxable income in future years. The losses expire as follows:  2026  2027  2028  2029  2030  2031  2032  2033  2034  2035   $  2,387,340  1,628,919  1,951,879  2,372,749  965,964  3,007,451 3,735,949  3,403,636  2,414,568 886,172 22,754,627  In addition, the Company has available tax losses in other jurisdictions that total $2,636,928 (2014 ‐ $9,799,999). Of these,  $299,756 will expire in 2016 upon dissolution of foreign subsidiaries. The remaining losses can be carried forward to offset  against future taxable income in those jurisdictions with expiry periods from 10 years to indefinitely.   The Company’s deferred tax assets that have not been recognized are as follows:  Plant and equipment  Investment in JV  Share issuance costs  ITC credit  Non‐capital losses carry‐forwards  Capital losses carry‐forwards  Other  Deferred tax assets not recognized  2015   $   2,967,425  284,680  24,984  64,257  7,355,196  1,933,888  (31,156)  12,599,274  (12,599,274)  2014   $  2,840,346  1,035,491  34,720  64,257  9,119,747  2,091,671  48,464  15,234,696  (15,234,696)  Total deferred tax assets                              ‐                                 ‐     No income tax benefits related to the deferred tax assets have been recognized in the accounts because of the uncertainty on  whether future taxable profit will be available against which the unused tax losses and unused tax credits can be utilized.  27                                          BioteQ Environmental Technologies Inc.  Notes to the Consolidated Financial Statements  For the years ended December 31, 2015 and 2014  21. SUPPLEMENTAL CASH FLOW INFORMATION  Supplemental cash flow information (included within operating activities) is as follows:  Change in non‐cash working capital items  Decrease in trade and other receivables and receivable from joint venture  (Increase) in inventory  Decrease in other asset  (Decrease) increase in trade payable and accrued liabilities  Increase in deferred revenue  Decrease in other liabilities  2015   $   484,997  (32,060)  13,374  (4,378)  203,320  (9,344)  2014   $  142,017  (225,574)  14,626  174,876  50,563  (51,492)  Change in non‐cash working capital items  655,909  105,016  22. COMMITMENTS  The Company has commitments of $555,666 under operating leases for office and laboratory premises and for office  equipment, as follows:  2016  2017   $  341,496 214,170 555,666 23. SEGMENTED INFORMATION  The Company has one operating segment, being principally to build process plants and earn revenues from metal recovery,  treatment fees, engineering & lab services, and plant sales.  a) Segment revenue  The Company’s sources of revenue are as follows:  Treatment fees  Engineering & lab services  2015   $   1,677,503  1,969,526  2014   $  1,676,511  1,945,441  3,647,029  3,621,952  28                                                      BioteQ Environmental Technologies Inc.  Notes to the Consolidated Financial Statements  For the years ended December 31, 2015 and 2014  b) Geographic information  The Company’s revenue, plant and equipment, and investment in joint venture by geographic area are as follows:  Revenue  Canada  Chile  Other  Plant and equipment  Canada  Chile  Investment in joint venture  China  2015   $   3,416,180  223,922  6,927  2014   $  2,975,188  558,970  87,794  3,647,029  3,621,952   Dec. 31, 2015   $    Dec. 31, 2014   $  431,267  1,259  599,894  3,274  432,526  603,168   Dec. 31, 2015   $    Dec. 31, 2014   $  4,708,976  4,941,118  Information about major customers  c) The following table presents revenue to individual customers exceeding 10% of annual revenue for the following periods. The  following customers represent 93% (2014 – 77%) of the Company’s total revenue for the year ended December 31, 2015.  Customer A  Customer G  Customer K  2015   $   1,677,502  1,074,671  630,097  2014   $  1,834,111  ‐  951,803  3,382,270  2,785,914  29                                                                  BioteQ Environmental Technologies Inc.  Notes to the Consolidated Financial Statements  For the years ended December 31, 2015 and 2014  24. CAPITAL RISK MANAGEMENT  The Company’s objective when managing capital is to safeguard its ability to continue as a going concern in order to provide  returns for shareholders and benefits for other stakeholders and to maintain an optimal capital structure to reduce the cost  of capital.  The Company has not utilized debt financing to any significant degree and currently has no outstanding debt or facilities and  there are no externally imposed capital requirements. In order to maintain or adjust its capital structure, the Company may  issue new shares, purchase shares for cancellation pursuant to a normal course issuer bid, raise debt financing or refinance  existing debt with different characteristics. There were no changes in the Company’s approach to capital management during  the year.  25. FINANCIAL RISK MANAGEMENT  The Company’s activities expose it to various risks, including credit risk, market risks such as foreign currency risk, liquidity  risk, and commodity price risk. The Company’s risk management activities are designed to mitigate possible adverse effects  on the Company’s performance, having regard for the size and scope of the Company’s operations, with a primary focus on  preservation of capital. Risk management activities are managed by the board of directors and its finance and accounting  department. The Company’s risk management policies and procedures have not changed from 2014.  a) Credit risk  Credit risk is the risk of an unexpected loss if a party to the Company’s financial instruments falls to meet their contractual  obligations. The Company’s financial assets are primarily composed of cash and cash equivalents, short‐term investments,  trade and other receivables and receivable from joint venture. Credit risk is primarily associated with trade and other  receivables; however, it also arises on cash and cash equivalents, short‐term investments, and receivable from joint venture.   The Company’s maximum exposure to credit risk is as follows:  Cash and cash equivalents  Short‐term investments  Trade and other receivables  Receivable from joint venture   Dec. 31, 2015   $   1,408,890  ‐  568,204  116,165  Dec. 31, 2014   $  915,681  373,991  847,077  228,201  2,093,259  2,364,950  The Company minimizes the credit risk on cash and cash equivalents and short‐term investments by depositing only with  reputable financial institutions and limiting the term to maturity to less than one year.  Credit risk on trade and other receivables is minimized by performing credit reviews, ongoing credit evaluation and account  monitoring procedures. All of the Company’s receivables have been reviewed for indicators of impairment. The allowance for  doubtful accounts balance was $12,600 at December 31, 2015 (December 31, 2014 ‐ $82,268).   30                                  BioteQ Environmental Technologies Inc.  Notes to the Consolidated Financial Statements  For the years ended December 31, 2015 and 2014  The aging of accounts receivable is as follows:  Trade and other receivables  Receivable from joint venture  0‐30 days   $  250,145  ‐  31‐60 days   $  304,037  ‐  Over 60 days   $  14,022  116,165  Dec. 31, 2015  Dec. 31, 2014  Total   $   568,204  116,165  Total   $  847,077  228,201  250,145  304,037  130,187  684,369  1,075,278  The Company recorded bad debt recovery of $335,957 during the year ended December 31, 2015 (2014 – expense of  $556,451), of which $268,109 is related to the VAT recovery in Mexico (note 18). Of the Company’s receivables, there are no  overdue balances and collection is reasonably assured. The definition of items that are past due is determined by reference  to terms agreed with individual customers. No trade receivables have been challenged by the respective customers and the  Company continues to conduct business with them on an ongoing basis.   b) Currency risk  The Company operates in Canada, the United States, Mexico, Chile, China and Australia. As a result, the Company has foreign  currency exposure with respect to items not denominated in Canadian dollars. The three main types of foreign exchange risk  for the Company can be categorized as follows:  i) Transaction exposure  The Company’s operations sell mainly services and incur costs in different currencies. This creates exposure at the  operational level, which may affect the Company’s profitability as exchange rates fluctuate. The Company has not hedged its  exposure to currency fluctuations.  ii) Currency risk exposure  The Company is exposed to currency risk through the following assets and liabilities denominated in currencies other than  Canadian dollar: cash and cash equivalents, trade and other receivable, receivable from joint venture, trade payable and  accrued liabilities, and current income taxes payable. The currencies of the Company’s financial instruments and other  foreign currency denominated liabilities exposed to currency risk, based on notional amounts, were as follows:  Cash and cash equivalents  Trade and other receivables and  Receivables from joint venture  Trade and other payables  US   dollar  149,986  116,985  (5,687)  Mexican   pesos  7,339  ‐  (4,412)  Australian   dollar  1,217  December 31, 2015  Chinese   renminbi  ‐  Chilean   peso  17,031  ‐  ‐  39,100  (149,858)  27,257  ‐  Gross balance sheet exposure  261,284  2,927  1,217  (93,727)  27,257  31                                                BioteQ Environmental Technologies Inc.  Notes to the Consolidated Financial Statements  For the years ended December 31, 2015 and 2014  Cash and cash equivalents  Trade and other receivables and  Receivables from joint venture  Trade and other payables  US   dollar  5,196  72,394  (4,195)  Mexican   pesos  1,725  ‐  (6,653)  Australian   dollar  40,675  December 31, 2014  Chinese   renminbi  ‐  Chilean   peso   390,363  ‐  ‐  112,648  (119,762)  228,201  ‐  Gross balance sheet exposure  73,395  (4,928)  40,675  383,249  228,201  iii) Translation exposure  The Company’s functional and reporting currency is Canadian dollars. The Company’s operations translate their operating  results from the host currency to Canadian dollars. Therefore, exchange rate movements in the U.S. dollar, Australian dollar,  Mexican peso, Chilean peso and Chinese renminbi can have a significant impact on the Company’s consolidated operating  results. A 10% strengthening (weakening) of the Canadian dollar against the following currencies would have decreased  (increased) the Company’s net loss from its financial instruments presented by the amounts shown below.  US dollar  Mexican peso  Australian dollar  Chilean peso  Chinese renminbi  2015   $   26,128  293  122  (9,373)  2,726  19,896  2014   $  7,340  (493)  4,068  38,325  22,820  72,060  Liquidity risk  c) Liquidity risk is the risk that the Company will not be able to meet its financial obligations as they fall due. The Company  currently settles its financial obligations out of cash and cash equivalents. The ability to do this relies on the Company  collecting its trade receivables in a timely manner and maintaining sufficient cash in excess of anticipated needs.   The following are the contractual maturities, and all of which are due within twelve months of the balance sheet date. The  amounts presented represent the future undiscounted cash flows:  Trade payable and other payables  Deferred benefits  Dec. 31 2015   $   1,082,129  65,954  Dec. 31 2014   $  1,084,849  136,847  1,148,083  1,221,696  Taking into consideration the Company’s current cash position, volatile equity markets, global uncertainty in the capital  markets and increasing cost pressures, the Company is continuing to review expenditures in order to ensure adequate  liquidity (note 2). A period of continuous depression in mining industry, which is the Company’s main customer base, may  necessitate the Company to seek financing opportunities in accordance to its capital risk management strategy (note 24).  32                                                            BioteQ Environmental Technologies Inc.  Notes to the Consolidated Financial Statements  For the years ended December 31, 2015 and 2014  d) Price risk  The Company’s earnings and financial condition are subject to price risk due to fluctuations of the following:   i) Commodity price risk  The profitability of the Company’s investment in joint venture will be significantly affected by changes in the commodity price  of copper. Copper prices fluctuate on a daily basis and are affected by numerous factors beyond the Company’s control. The  supply and demand for copper, the level of interest rates, the rate of inflation, investment decisions by large holders of  copper, including governmental reserves, and the stability of exchange rates can all cause significant fluctuations in copper  prices. A 10% change in copper prices would impact the Company’s net earnings before taxes and other comprehensive  income before taxes by $430,177 in 2015 (2014 ‐ $356,820).  ii) Common stock price risk  The Company is subject to price risk for changes in the Company’s common stock price per share. The Company has  implemented, as part of its long‐term incentive plan, the DSU plan that the Company is required to satisfy in cash upon  vesting. The Company considers the plan a financial liability and is required to fair value the outstanding liability with the  resulting changes included in stock‐based compensation expense each period: an increase in share unit award prices would  decrease the Company’s net earnings. A 10% change in prices would impact the Company’s net earnings before taxes and  other comprehensive income before taxes by $7,288 in 2015 (2014 ‐ $13,354).  26. Fair Value Measurement  The Company defines fair value as the price that would be received to sell an asset or paid to transfer a liability in an orderly  transaction between market participants at the measurement date. In assessing the fair value of a particular contract, the  market participant would consider the credit risk of the counterparty to the contract. Consequently, when it is appropriate to  do so, the Company adjusts the valuation models to incorporate a measure of credit risk. Fair value represents management’s  estimates of the current market value at a given point in time.  The Company’s financial assets and financial liabilities are classified and measured as follows:  Financial assets  Cash and cash equivalents  Trade and other receivables  Receivable from joint venture  Short‐term investments  Financial liabilities  Trade payable and other payables  Deferred benefits  Category  Dec. 31, 2015   $   Dec. 31, 2014 $  Loan and receivables at amortized cost Loan and receivables at amortized cost Loan and receivables at amortized cost Loan and receivables at amortized cost 1,408,890  568,204  116,165  ‐  915,681  847,077  228,201  373,991  Financial liabilities at amortized cost Financial instruments at FVTPL 1,082,129  65,954  1,084,849  136,847  The carrying values of the financial assets and liabilities presented above approximate their fair values. The Company has not  offset financial assets with financial liabilities.  The fair value hierarchy establishes three levels to classify the inputs to valuation techniques used to measure fair value as  described in note 3(g). The fair value hierarchy gives the highest priority to Level 1 inputs and the lowest priority to Level 3  inputs. The Company’s DSUs are held at fair value, measured by Level 1 inputs. There were no transfers between Levels 1, 2  and 3 during the years ended December 31, 2015 and 2014. The Company’s policy is to recognize transfers into and transfers  out of fair value hierarchy levels as of the date of the event or change in circumstances that caused the transfer.  33                                              Management’s Discussion and Analysis  (All figures expressed in Canadian dollars unless otherwise noted)  April 19, 2016  The following Management’s Discussion and Analysis provides information that management believes is relevant to an  assessment and understanding of our consolidated results of operations and financial condition. We have prepared this  document in conjunction with our broader responsibilities for the accuracy and reliability of the financial statements and the  development and maintenance of appropriate information systems and internal controls to ensure that the financial  information is complete and reliable. The Audit Committee of the Board of Directors, consisting of independent directors, has  reviewed this document and all other publicly reported financial information, for integrity, usefulness, reliability and  consistency.  This 2015 Management’s Discussion and Analysis (“MD&A”) should be read in conjunction with our audited consolidated  financial statements for the year ended December 31, 2015, under International Financial Reporting Standards (“IFRS”) as  issued by the International Accounting Standards Board (“IASB”).  Users should consider the disclosures in note 2(b) titled “Going concern assumption” of the audited consolidated financial  statements for the year ended December 31, 2015 and the sections “2015 Commentary and 2016 Outlook” and  “Liquidity  and Capital Resources” in this MD&A.  All financial information is presented in Canadian dollars unless otherwise noted. Certain statements contained in the MD&A  constitute forward‐looking statements. Such forward‐looking statements involve a number of known and unknown risks,  uncertainties and other factors which may cause the actual results, performance or achievements of the Company to be  materially different from any future results, performance or achievements expressed or implied by such forward‐looking  statements. Readers are cautioned not to place undue reliance on these forward looking statements, which speak only as of  the date the statements were made and readers are advised to consider such forward‐looking statements in light of the risks.  DESCRIPTION OF BUSINESS  BioteQ Environmental Technologies Inc. (“BioteQ” or the “Company”) is a service provider specializing in treating mining  wastewater and specific hydrometallurgical streams with focus on reducing Life Cycle Costs while achieving compliance and  introducing sustainability into water management. Headquartered in Vancouver, British Columbia, Canada, our treatment  solutions minimize waste, recover value from waste where possible and maximize water recovery. We have extensive  expertise and operations experience in sulphide precipitation, ion exchange, alkali/lime neutralization and SART process  technologies.  BioteQ is listed on the TSX Venture Exchange under the symbol BQE.  Additional information may be found on our website www.bioteq.ca and also on SEDAR at www.sedar.com.  NON‐GAAP MEASURES  We use non‐GAAP financial measures to supplement our consolidated financial statements presented in accordance with  generally accepted accounting principles, or GAAP, to enhance investors’ and observers’ overall understanding of the  Company's current financial performance. Non‐GAAP financial measures have limitations in that they do not reflect all of the  amounts associated with our results of operations as determined in accordance with GAAP. In addition, non‐GAAP financial  measures do not have any standardized meaning prescribed by GAAP and are therefore likely to be comparable to similar  non‐GAAP financial measures presented by other companies. Non‐GAAP financial measures should only be used to evaluate  our results of operations in conjunction with the corresponding GAAP measures.  Proportional Revenue and Other Proportional Results  Under the IFRS, the revenue and operating costs associated with our proportionate share of activities in our joint venture are  netted and disclosed as a single line item on our consolidated statements of loss and comprehensive loss. Also, our share of  assets, liabilities and equity in the joint venture are presented as a net investment on our consolidated statement of financial  position.  1                     To provide additional insight into our underlying results, certain statements in this MD&A disclose the effective portion of  results that we would have reported if our joint venture results had been proportionately integrated into our results and  referred to as BioteQ’s proportional share (“Proportional”). All proportional financial measures disclosed in this MD&A are  non‐GAAP measures. We believe these disclosures allow comparability of our current financial results to prior years and  provide additional insight into our underlying results:  Proportional Revenue  Proportional Revenues for the twelve‐month periods ended December 31, 2015 and 2014 are as follows:  (in $’000s)  Reported revenues under GAAP  Add: share of revenues from Dexing Joint Venture:  Reported revenues  add: Sales and administrative costs previously included in revenue  Proportional Revenue for the year  Adjusted EBITDA  Adjusted EBITDA is derived as follows:  (in $’000s, all amounts include BioteQ’s proportionate share of joint venture results)  GAAP: Net loss     less: interest income     add: taxes     add: depreciation and amortization  EBITDA     add: stock‐based compensation     less: net foreign exchange gain  Adjusted EBITDA  2015  $  3,647  4,302  731  8,680  2015  $  (1,433)  (12)  137  704  (604)  (19)  (272)  (895)  2014  $  3,622  3,568  653  7,843  2014  $  (1,650)  (46)  268  507  (921)  41  (49)  (929)  2015 OVERVIEW  During 2015, we continued to solve challenging water treatment problems for the resource sector with operations and  projects in Canada, the U.S., Chile and China. For the year, our operations treated a total of 21 million cubic metres of water  and removed 3.1 million pounds of metals from the environment. We also completed a pilot operation to demonstrate the  capabilities of our new Selen‐IX technology.   We also continued to make progress in the development of new technologies to expand our portfolio of solutions,  particularly in the areas of sulphate and selenium removal.  Annual Financial Results:   Revenues as reported under GAAP were $3.6 million compared $3.6 million in 2014;   Proportional revenues for the year were $8.7 million compared to $7.8 million in 2014, an increase of 12% year over  year;   Net loss as reported under GAAP was $1.4 million compared to $1.6 million in 2014;   Adjusted loss before interest, tax, depreciation and amortization (“adjusted EBITDA”) for the year was $895,000  compared to a loss of $929,000 in 2014;   Cash and cash equivalents and short term investments reported under GAAP was $1.4 million compared to $1.3 million  at the end of 2014; and  2                            Proportional cash and cash equivalents and short term investments which includes our share held in joint ventures, was  $2.1 million compared to $2.2 million at the end of 2014.  Water Treatment Operations:   We successfully completed our 12th operating season at the Raglan mine site. During the year, we treated and discharged  a total of 1.1 million cubic metres of water; similar to the volume we treated and discharged in 2014;   Our joint venture in China with partner Jiangxi Copper Company (“JCC”), operated three plants during the year. Two of  the plants are located on the Dexing mine site as well as a plant on the Yinshan mine site. Both mine sites are owned by  JCC. The joint venture treated a total of 20 million cubic metres of water and recovered 3.1 million pounds of copper  from all three sites during the year.  i) The original water treatment operation at the Dexing mine site treated 8.1 million cubic metres of water and  recovered a total of 1.7 million pounds of copper compared to 2014 when we treated 8.1 million cubic metres of  water and recovered 2.1 million pounds of copper.  ii) The second copper recovery plant at JCC’s Dexing mine also had a full year of operation and it treated 8.7 million  cubic metres of water and recovered a total of 870,000 pounds of copper compared to 2014 when we started  operation in August and treated 2.1 million cubic metres of wastewater and recovered 270,000 pounds of copper.  iii) The water treatment plant at JCC’s Yinshan mine site treated 3.2 million cubic metres of water and recovered a total  of 594,000 pounds of copper compared to 2014 when we started operation in June and treated 1.2 million cubic  metres of wastewater and recovered 240,000 pounds of copper.  Sales and New Technology Development:  The following is an update on key sales opportunities completed in 2015:  Seabridge Gold ‐ Selen‐IX™ Pilot Project  During the year, we concluded our Selen‐IX™ pilot testing contract with Seabridge Gold, a Canadian mining company, which  originally commenced in mid‐2014. The pilot testing results are being used to demonstrate the capacity of the Selen‐IX™  process to meet stringent discharge limits for selenium and provide engineering design data required for evaluating the  overall capital and operating costs of a full scale plant that would treat up to 43,000 m3/day of wastewater.  New Selen‐IX™ Pilot Project  During the year, we entered into a contract with a Canadian mining company to complete a pilot scale demonstration and  evaluation of our Selen‐IX™ technology to remove selenium from mine impacted water to less than 1 part per billion. In early  2016, we completed our field operations and provided final results to the customer. The total value and length of the pilot  project was comparable to our past Selen‐IX™ pilot projects.  These Selen‐IX™ pilot projects builds upon the previous pilot we completed in 2013 with Teck Resources. It demonstrates the  increasing need for mining companies to manage selenium concentrations in their mine water and the capabilities of our  solution.   We are awaiting decisions from both customers on their future plans for water treatment at these sites. These decisions will  be impacted by the companies’ overall mine plans, regulatory and permitting requirements, and markets conditions to meet  financing needs and the long term project economics.  Other Items:   During 2015, the Company recovered $408,732 value‐added tax (“VAT”) receivable and paid related professional fees  paid of $140,623. We continue to pursue the remaining outstanding balance of approximately $70,000 but the timing  and amount of recovery is uncertain.   The Continued Listings Committee of the Toronto Stock Exchange (“TSX”) decided to delist the Company’s common  shares effective November 12, 2015. The delisting was imposed for failure by BioteQ to meet the continued listing  requirements of the TSX. Subsequently, our shares began trading on the TSX Venture Exchange (the “TSXV”).  3                  2015 COMMENTARY AND 2016 OUTLOOK  At the beginning of 2015, we provided financial estimates for our full year results. The following is commentary on our year  end results against these estimates.  We anticipated our Proportional Revenues to be in the range of $8.0 million to $8.5 million for the year. Our actual results  exceeded our estimate at $8.7 million. The increase was driven by a combination of slightly higher recurring revenue from  our existing operations and additional revenue from our Selen‐IX™ pilot projects.  For Adjusted EBITDA, we estimated our loss to be in the range of $400,000 to $700,000. We ended 2015 with an Adjusted  EBITDA loss of $884,000. This loss was slightly higher than expected but an improvement over our results for 2014. The  higher than expected loss was largely attributable to the rapid decline in copper prices throughout the year which directly  impacted the profitability of our plants in our Chinese joint venture.  We ended 2015 with $1.4 million in cash outside of our China joint venture. Although the joint venture continues to be cash  flow positive, low copper prices have reduced the rate at which cash accumulates in the joint venture account and, it will  likely take 2‐3 quarters of operations before any significant funds are available for repatriation to our Canadian parent entity.  We have been growing our project pipeline slowly but steadily since early 2014 and this effort has started to translate into  new contracts. While many of these contracts are relatively small in monetary value, they represent initial stages of longer  term projects where BioteQ can expect to generate significantly more revenue as the projects advance through the  development stages.  So far in 2016, we have won contracts to provide design, construction, and commissioning services for a water treatment  plant at the Silvertip project in northern BC, laboratory scale testing of Selen‐IX™ on a wastewater stream at an active mineral  processing operation in Northern Saskatchewan, water management consulting services for a mine site in Mongolia, and  preliminary technical and economic assessments of water treatment requirements at two sites in Mexico. We have also  completed our detailed technical and economic assessment of a new treatment plant to be installed at an active smelter in  China. The proposed new treatment plant is currently undergoing environmental permitting and BioteQ is working closely  with a potential new partner on forming a joint venture to deliver the treatment plant for the smelter under a Build‐Own‐ Operate business model following the environmental approval.  Although these projects provide significant opportunities for future one‐time and recurring revenues, the short term cash  flow potential is limited. As a result, since the end of 2015, our working capital level has declined and it is very likely that we  will need to secure new sources of working capital in the form of debt or equity investments in the next quarter.  From the historical perspective, although the company has not achieved profitability yet, the trend in our financial results  since 2014 when the last equity financing was put in place shows significant improvement. These improvements were  achieved during the time of a major decline in mining activity and commodity prices which directly reduced the cash flow  from our China operations, and negatively impact prospects for new projects in the mining industry which we serve.   Whether and when the Company can attain profitability and positive cash flows is uncertain. However, the Company’s  management team has worked tirelessly on positioning the Company for success by getting the Company involved in early  stages of new projects, strengthening our technical team, and advancing the development and commercialization of new  products including our Sulf‐IX and Selen‐IX processes.  Management and our Board of Directors are actively exploring potential financing options to ensure continuing operations of  our business to generate future cash flows for the Company. However, while the Company has been successful in securing  financing in the past, there is uncertainty whether financing will be available in the future on terms acceptable to the  Company.  4                       2015 $  3,647  2,333  1,314  2,031  1,177  (189)  ‐  (1,705)  221  (19)  (1,907)  281  ‐  336  ‐  ‐  (143)  (1,433)  517  (916)  (0.02)  8,680  (895)  2015 871  7,451  9  6,029  2014  $  3,622  1,931  1,691  2,497  1,456  (701)  ‐  (1,561)  232  41  (1,834)  71  50  (556)  700  7  (88)  (1,650)  398  (1,252)  (0.02)  7,843  (929)  2014   1,249  8,195  20  6,891  2013 $  4,066  2,371  1,695  3,473  1,856  1,057  1,463  (6,154)  746  199  (7,099)  111  ‐  ‐  400  239  (78)  (6,427)  640  (5,787)  (0.09)  7,610  (2,304)  at December 31 2013 1,786  8,326  66  7,097  COMPARATIVE INFORMATION  (in $’000 except for per share amounts)  Revenues  less: Plant and other operating costs (excluding depreciation)  General and administration  Sales and development  Share of results of equity accounted joint ventures  Impairment of investment in joint venture  Depreciation and amortization  Stock‐based compensation  Loss before other income (expenses)  Other income – net  Net gain from legal settlement  Bad debt recovery (expense)  Recovery of NWM settlement  Gain on disposal of capital assets  Income tax  Net loss for the year  Translation gain on foreign operations  Comprehensive (loss) for the year  Net loss per share (basic and diluted)  Proportional Revenues1  Adjusted EBITDA1  Working capital  Total assets  Total long term liabilities  Shareholders’ equity  Notes:  1. See Non‐GAAP measures  5                                                         COMPARISON OF RESULTS FOR THE YEAR ENDED DECEMEBER 31, 2015 TO DECEMEBER 31, 2014  The following is a summary of selected financial results for the year ending December 31, 2015.  Revenue  In 2015, revenue was $3.6 million, similar to 2014. Proportional Revenue was $8.7 million compared to $7.8 million in 2014.  The change in revenue and Proportional Revenue from each revenue source is shown in the table below:  (in $’000s)  Revenue Source  Treatment fees  Engineering and lab services   Total revenue  Metal recovery – share of joint venture results  Total Proportional Revenue  2015 $ 1,677 1,970 3,647 5,033 8,680 % of total 19% 23% 42% 58% 100% 2014 $ 1,677 1,945 3,622 4,221 7,843 Total Revenue  % Change 0% 1% 1% 19% 11% % of total  21%  25%  46%  54%  100%  Treatment fee revenue for the Raglan site in 2015 was consistent with the 2014 season. The volume of water treated  remained the same at 1.1 million cubic metres in 2015 and 2014. The seasonal operation treated water for 15 more days in  2015 compared to 2014.  The marginal 1% increase from last year’s engineering and lab services revenue due to maintaining a similar value of projects  in pilot campaigns, engineering and lab services as 2014.  Revenue from metal recovery operations, which are from the joint venture in China, increased by $812,000 from 2014. The  total pounds of copper recovered increased 552,000 pounds over the prior year due to a full year operations of two new  plants. The decline in average annual copper prices year over year partially offset the increase in overall volume. The average  LME annual price of copper in 2015 was USD $2.50/lb. In 2014, the average annual price of copper was USD $3.11/lb.  Plant and other operating costs (excluding depreciation)  Total plant and other operating costs (excluding depreciation) were $2.3 million compared to $1.9 million in 2014, an  increase of $400,000. The increase is mainly due to the increase in cost to complete the pilot campaigns and other  engineering and lab projects in 2015. Each individual project will require different levels of costs depending on specific mine  conditions and treatment requirements. Projects in 2015 required higher costs to meet the project’s scope and requirements.  Our share of total plant and other operating costs (excluding depreciation) in the China venture also increased from $2.3  million in 2014 to $3.5 million in 2015. The increase in cost was driven by higher volumes of water treated and copper  recovered over the prior year as well as the impact of foreign exchange rates between the Chinese renminbi and Canadian  dollar.   Expenses and other income  In 2015, general and administration expenses were $2.0 million compared to $2.5 million in the prior year. The decrease of  $466,000 in general and administration costs are mainly the net savings from the restructuring expenses in 2014.  Sales and development costs in 2015 were $1.2 million compared to $1.5 million in 2014. The decrease of $279,000 is largely  due to the reduced head count resulting in lower salaries and benefits in sales and development from 2014.  Total depreciation and amortization expenses were $221,000 in 2015 compared to $232,000 in 2014. The decrease of  $10,000 is mainly due to our intangible asset being fully amortized in Q1 2015.  6                             Stock‐based compensation were a recovery of $19,000 compared to charge of $41,000 in the prior year. In general, these  non‐cash charges fluctuate based on the number of securities issued and assumptions on the valuation and expected life of  those securities.  We recognized a foreign exchange gain of $259,000 compared to $57,000 in 2014. The foreign exchange gain includes an  elimination of $173,000 translation loss from the Bisbee joint venture, which is was dissolved during the year. The remaining   gain arise mainly from changes in the value of the US dollar, Australian dollar, Mexican peso, Chilean peso and Chinese yuan  renminbi relative to the Canadian dollar.  During 2015, the Company recovered $408,732 in VAT receivable from the Mexican government, which $478,278 were  written off in 2014. To assist in the recovery of this balance, the Company paid professional fees of $140,623, which have  been applied against the recovered amount. Also in 2015, the Company received interest income of $80,102 related to this  outstanding balance. Any additional VAT amounts collected in the future will be recorded as a recovery of bad debt in the  period received.  Also included in the bad debt recovery in 2015, the Company recovered from its customers a net receivable in the amount of  $67,848 compared to the expense of $78,173 recognized in 2014.  In June 2015, the Company entered into a six‐month, unsecured, convertible loan agreements (the “Loans”) with six lenders  with a principle of $775,000. The Loans has been fully repaid to all lenders in November 2015.  In 2015, income tax expense was $143,000 compared to $88,000 in the prior year. The income tax charges in both years are  the taxes withheld in China for the distributions made by the Dexing joint venture. These taxes cannot offset accumulated tax  benefits in other jurisdictions.  Overall performance  Overall net loss for the year was $1.4 million or $0.02 per share, compared to a loss of $1.6 million in 2014, or a loss of $0.02  per share.  Cash used in operating activities, after changes in working capital, was $1.1 million compared $1.5 million in 2014; a 27%  decrease year over year.  Adjusted EBITDA was ($895,000) compared to ($929,000) million in 2014; a 4% loss decrease over 2014.  7                         COMPARISON OF QUARTERS  Financial data for the last eight quarters  (unaudited, in $'000 except per share amount)  Quarters ended  Total revenues    Plant and other operating costs  (excluding depreciation)  General and administration   Sales and development  Stock‐based compensation  Depreciation and amortization  Share of results of equity      accounted joint ventures  (Loss) income from operations and     joint ventures  Other income (expenses)  Net gain from legal settlement  Bad debt recovery (expense)  Recovery of NWM settlement  Income tax expense  Net (loss) income  Translation (loss) gain  Comprehensive (loss) income  Dec‐15  $  1,229  Sep‐15  $ 1,620  Jun‐15  Mar‐15  $ 512  $ 286  Dec‐14  $ 1,049  Sep‐14  $  1,722  Jun‐14  Mar‐14  $ 154  $ 697  813  416  577  278  (1)  57  392   (887)  206  ‐  68  ‐  (143)   (756)   (174)   (930)  740  880  472  248  1  57  280  6  456  358  (19)  52  500  12  526  293  ‐  55  632  417  368  357  5  58  684  1,038  463  236  22  56  463  234  563  337  (27)  55  151  3  1,103  526  42  63  (55)  (446)  (80)  245  (499)  (478)  30  157  (395) (782) (617)  760   (216) (1,761) 6  ‐  116  ‐  ‐  279  287  566  6  ‐  83  ‐  ‐  (306) (90) (396) 63  ‐  69  ‐  ‐  (650) 494  (156) 18  ‐  (78)  ‐  ‐  (677) 20  (657) 56  50  ‐  300  ‐   1,166    265    1,431   (12)  ‐  ‐  300  (88)  (16) (61) (77) 16  ‐  (478)  100  ‐  (2,123) 174  (1,949) Quarterly results can fluctuate based on the number of plants operating in the quarter, variation in the volume and grade of  water treated and variation in commodity prices. Seasonality at each operation also impacts the timing of revenue.  Operations at Raglan typically run from May to November of each year. Copper production at Dexing increases between April  and September of each year and declines during winter months due to variation in precipitation and annual maintenance  needs. Revenue from engineering, design and construction services occur based on the timing of customer requirements.  8                                                            Summary of Q4 2015 results  Below is a summary of revenue for Q4 2015 and Q4 2014:  (unaudited, in $'000 except per share amount)  Revenue Source  Treatment fees  Engineering and lab services  Total revenue   Metal recovery – share of joint venture  results  Total Proportional Revenue  Q4 2015 $  463  766  1,229  578  1,807  % of total  26%  42%  68%  32%  100%  Q4 2014  $  413  636  1,049  1,067  2,116  Total  Revenue %  Change  12%  20%  17%  % of total  20%  30%  50%  50%  100%  (46%)  (15%)  Total revenues for Q4 2015 increased 17% over the prior year’s quarter. Treatment fee revenue increased by 12% due to the  increase in water treated in Q4 as Raglan’s 2015 season lasted 9 days longer than the prior year. Engineering and lab services  fees increased by 20% from Q4 2015 over last year’s quarter. The revenue from engineering and lab services include design,  construction, commissioning and pilot operations, which are generally one‐time in nature and have varying contract values.  In 2015, total Proportional Revenue for Q4 decreased 15% over the prior year’s quarter. Metal recovery revenue decreased  by 46% due to the 39% decrease in copper recovered and 26% decrease in copper price. In the quarter, our share of  recovered copper was 196,000 pounds compared to 317,000 pounds in 2014. The fourth quarter is typically our lowest  quarter for copper production due to a three‐week annual maintenance shutdown at the Dexing site.  General and administration costs during the quarter increased by $209,000 over the prior year. The increase in general and  administration costs are mainly the result of severance costs in Q4 2015 of $105,000 and other slight increases in public  company fees, consulting and professional services costs.  Overall net loss for the quarter was $756,000 compared to a loss of $677,000 in 2015.  PROJECT SUMMARY  Joint venture with Jiangxi Copper Company, China  In 2007, BioteQ entered into a 50/50 joint venture arrangement with Jiangxi Copper Company (“JCC”), China’s largest copper  producer, to evaluate potential water treatment sites utilizing BioteQ’s technology.  In April 2008, the joint venture completed construction and commissioning of its first water treatment plant at JCC’s Dexing  Mine site, an active copper mine in China. The plant utilizes BioteQ’s ChemSulphide® process to remove dissolved copper  from acid mine drainage generated by waste dumps and low‐grade stockpiles. The high‐grade copper concentrate that is  recovered from the water is shipped to JCC’s refinery.  In 2014, the joint venture completed construction and commissioning of two new water treatment plants: in June, at JCC’s  Yinshan Mine site, and a second water treatment plant at the Dexing site in August. Both plants also utilize BioteQ’s  ChemSulphide® process.  All three plants were designed by BioteQ and are operated by the joint venture company JCC‐BioteQ Environmental  Technologies Co. Ltd. The plants are managed jointly where BioteQ is responsible for technical operations and JCC is  responsible for local administrative, procurement and government activities. The joint venture partners share equally in the  revenues and costs. Revenues are generated through the sale of recovered copper from the plants based on the average  metal price during the month when the concentrate is shipped, less refining costs.  Operating results for all three plants during the year were as follows:  9                           Dexing 1 (existing water treatment plant):  Plant operating results   Water treated (cubic metres)  Copper produced (pounds)  Dexing 2 (commenced operations in August 2014)  Plant operating results   Water treated (cubic metres)  Copper produced (pounds)  Yinshan (commenced operations in June 2014)  Q4  2015  1,838,000  217,000  Q4  YTD Dec. 31  YTD Dec. 31  2014  1,543,000  347,000  2015  8,066,000  1,663,000  2014  8,143,000  2,064,000  Q4  2015  1,847,520  134,169  Q4  YTD Dec. 31  YTD Dec. 31  2014  1,632,000  230,000  2015  8,670,000  870,000  2014  2,079,000  270,000  Plant operating results   Water treated (cubic metres)  Copper produced (pounds)  Q4  2015  762,000  41,000  Q4  YTD Dec. 31  YTD Dec. 31  2014  295,000  57,000  2015  3,156,000  594,000  2014  1,195,000  240,000  The two Dexing plants treat water from the same source at the site and provides excess water treatment capacity in the  event of unusually high rainfall. It will also provide additional water treatment capacity to support future mining expansion  activities at the site.  During 2015, operations at both Dexing plants performed in line with expectations in terms of mechanical availability and  process performance. However, due to higher volumes of water treated combined with a lower copper grade in the feed  water, operating costs have increased over the prior year. Changes in water volume and feed grade are largely the result of  environmental conditions beyond the control of the joint venture and will fluctuate from period to period.  Operations at Yinshan are continuing to be optimized to improve overall performance and profitability. JCC is continuing to  complete water management changes at the site that will improve the volume of water treated and copper recovered from  the plant in the future. These changes are now expected to be completed in 2017.  The Raglan Project, Quebec: Build‐own‐operate for Glencore Canada Corporation  BioteQ operates a seasonal water treatment plant at the Raglan Mine, an active nickel mine in northern Quebec, owned by  Glencore. Because of the harsh winter conditions in northern Quebec, water is not available for processing until the spring  thaw; the plant runs seasonally, typically from late spring to fall. The plant was built in 2004 and uses BioteQ’s  ChemSulphide® process to remove dissolved nickel from wastewater to produce clean water that meets strict water quality  criteria for discharge to the environment. The nickel concentrate produced by the plant is shipped to a refinery with other  nickel concentrate produced at the mine. This is a build‐own‐operate project, where BioteQ provided $2 million in capital to  build the plant and provides ongoing operating services in return for a water treatment fee per cubic metre of water treated.  BioteQ’s current operating contract with Glencore expires at the end of 2016.  Water treated (cubic metres)  Days operated (some partial)  Q4  2015  360,000  62  Q4  YTD Dec. 31   YTD Dec. 31  2014  319,000  53  2015  1,118,000  181  2014  1,135,000  166  10                                         In 2015, we successfully completed our 12th operating season at the site. During the year, we treated and discharged a total  of 1.1 million cubic metres of water, which is similar to 2014. The 2015 season was the third highest volume of water we have  treated at the site since we began operations in 2004. Treatment volumes are largely determined by the level of precipitation  and timing of winter conditions in the region. We have also made modifications to the treatment plant and processes to  increase the available capacity of our operations. We continue to work with the site management to enhance and improve  our services.   BioteQ also maintains operating responsibility for Glencore’s Spoon water treatment plant, based on a cost‐plus contract.  This plant performs lime treatment and acidification of water that is not treated by BioteQ’s ChemSulphide® plant.  The Bisbee Project, Arizona: Joint venture with Freeport‐McMoRan Copper & Gold  In September 2013 we announced that operations at the Bisbee plant had been suspended. The Bisbee operations was part  of a joint venture with Freeport‐McMoRan Copper & Gold (“FMI”) and was dissolved during Q2 2015.   Technology Development, Engineering and Pilot Projects  Seabridge Gold ‐ Selen‐IX™ Pilot Project  During the year, we concluded our Selen‐IX™ pilot testing contract with Seabridge Gold, a Canadian mining company, which  originally commenced in mid‐2014. The pilot testing results are being used to demonstrate the capacity of the Selen‐IX™  process to meet stringent discharge limits for selenium and provide engineering design data required for evaluating the  overall capital and operating costs of a full scale plant that would treat up to 43,000 m3/day of wastewater.  New Selen‐IX™ Pilot Project  During the year, we entered into a contract with a Canadian mining company to complete a pilot scale demonstration and  evaluation of our Selen‐IX™ technology to remove selenium from mine impacted water to less than 1 part per billion. In early  2016, we completed our field operations and provided final results to the customer. The total value and length of the pilot  project was comparable to our past Selen‐IX™ pilot projects.  We are awaiting decisions from both customers on their future plans for water treatment at these sites. These decisions will  be impacted by the companies’ overall mine plans, regulatory and permitting requirements, and markets conditions to meet  financing needs and the long term project economics.  These Selen‐IX™ pilot projects builds upon the previous pilot we completed in 2013 with Teck Resources. It demonstrates the  increasing need for mining companies to manage selenium concentrations in their mine water and the capabilities of our  solution.   Design, Construction, and Commissioning Services  We have entered into a contract to provide design, construction and commissioning services for a water treatment plant at  the Silvertip project in northern BC. The design has been completed and construction and commissioning is currently in  progress and expected to be completed by the end of Q2 2016. We are discussing additional services with the customer to  include future operating support if required.  Lab Testing Contracts  We have recently started contracts with customers in Canada and Latin America to perform lab scale testing of our  technologies at various mine sites. These tests will allow the customers to assess our technologies and provide high level cost  estimates for a possible full scale plant. If results prove favorable, it may lead to additional services including pilot scale  testing, design, construction, and operation of a full scale plant in the future.  Zinc and Copper Recovery – Joint Venture  We have also completed our detailed technical and economic assessment of a new treatment plant to be installed at an  active smelter in China. The proposed new treatment plant is currently undergoing environmental permitting and BioteQ is  working closely with a potential new partner on forming a joint venture to deliver the treatment plant for the smelter under a  Build‐Own‐Operate business model following the environmental approval.  11                       LIQUIDITY AND CAPITAL RESOURCES  At December 31, 2015, BioteQ had 93,966,672 common shares issued and outstanding (December 31, 2014 – 93,966,672),  5,243,333 stock options outstanding (December 31, 2014 ‐ 6,068,333) and no warrants outstanding (December 31, 2014 –  4,322,078).  As of April 19, 2016 the number of common shares issued and outstanding remain unchanged from December 31, 2015;  5,243,333 stock options are issued and outstanding; and number of warrants issued and outstanding remain unchanged from  December 31, 2015.  At December 31, 2015, the Company had cash and cash equivalents of $1,408,890 and no short‐term investments, which is  an increase of $119,218 in cash and cash equivalents and short‐term investments from December 31, 2014. The cash and  cash equivalents and short‐term investments funded operating activities of $1,081,761 and net capital asset purchases of  $50,804.  Working capital at the end of the year was $871,223, a decrease of $378,130 from December 31, 2014. BioteQ’s significant  working capital items include trade and other receivables of $568,204 ($847,077 at December 31, 2014) and trade payable  and accrued liabilities of $929,579 ($935,867 at December 31, 2014).  The Company has $555,666 under operating leases for office and laboratory premises and for office equipment.   Any cash distributions from the Chinese joint venture to BioteQ must be unanimously approved by both partners and comply  with Chinese tax and regulatory requirements. Distributions are also subject to Chinese withholding taxes and minimum  capital requirements as applicable. Currently, BioteQ and its partner have a standing agreement to distribute excess cash  reserves annually. The partners will take into consideration factors such as operating performance of the plants, future  capital requirements and working capital flexibility in determining the cash amount to be distributed in a given year.  As disclosed in note 2(b) of our audited consolidated financial statements for the year ended December 31, 2015 and in the  “2015 COMMENTARY AND 2016 OUTLOOK” section of this MD&A, the Company believes that it has sufficient working capital  resources for approximately one quarter. Beyond this point, we will need to secure new sources of working capital to  continue operations. Potential sources of new working capital include new sales projects or non‐operational sources such as  debt or equity investments.  Management’s current plan is to actively work with the Company’s Board to secure sources of funds, including possible  equity and debt financing options, while at the same time focus on increasing revenue and exercise careful cost control to  sustain operations. If necessary, the Company will curtail discretionary spending.  The Board believes that there is a  reasonable expectation that the Company will be successful in obtaining the necessary financing resolution to address its  working capital needs and for this reason believes it is appropriate to continue to adopt the going concern basis in preparing  these consolidated financial statements.    The continuation of the Company as a going concern is dependent upon its ability to raise additional financing and ultimately  attain and maintain profitable operations.  This assumes that the Company is able to successfully obtain financing to fund its  working capital needs, continue successful operations at its Raglan and Dexing joint venture operations, maintain or further  decrease operating expenses, successfully repatriate funds from its Dexing joint venture, and secures and completes new  sales contracts.    Historically, we have not yet realized profitable operations and relied on non‐operational sources of financing to fund our  operations. Whether and when the Company can attain profitability and positive cash flows is uncertain. While the Company  has been successful in securing financing in the past, there is uncertainty whether financing will be available in the future on  terms acceptable to the Company. Accordingly, there is a material uncertainty that may cast significant doubt upon the  Company’s ability to continue as a going concern. Our consolidated financial statements do not include adjustment to the  recoverability and classification on recorded assets and liabilities and related expenses that might be necessary should the  Company be unable to continue as a going concern. If the going concern assumption is not appropriate, material adjustments  to our consolidated financial statements could be required.  12                         RELATED PARTY TRANSACTIONS  The following transactions were carried out with related parties of the Company:  a) As at December 31, 2015, the Company had a receivable balance of $116,165 (2014 ‐ $228,201) from the Dexing joint  venture, arising mainly from joint venture investments and sale transactions. The receivables are unsecured in nature  and bear no interest. No provisions are held against such receivables. There was no sale of goods and services with the  Dexing joint venture (2014 ‐ $85,691) during the year ended December 31, 2015. Sales and other transactions are  recorded at the exchange amount agreed by both parties.  b) In February 2014, the Company entered into a contract for approximately 23 months with a company owned by a  director, to procure management consulting services. For the year ended December 31, 2015, the services received  amounted to $120,000 (2014 ‐ $110,000) and as of December 31, 2015, the Company has $160,000 included in trade  payable and accrued liabilities (December 31, 2014 – $110,000).  c) On June 9 2015, the Company entered into a six‐month, unsecured, 12% interest bearing convertible loan agreements  with six lenders totalling to $775,000 (note 13). The six lenders include directors, management and shareholders of the  Company. At the year ended December 31, 2015, there was no outstanding balance on these loans.  d) Key management compensation includes the Company’s directors and members of the Executive. Included in the trade  payable and accrued liabilities as at December 31, 2015 is $230,043 (2014 – $114,630) of salaries, director fees, and  termination benefits, with payment commitments in 2016. Compensation awarded to key management includes:  Salaries, fees and short‐term benefits  Termination benefits  Share‐based payments  2015  $  787,889  84,525  50,899  2014  $  863,224  470,899  112,665  923,313  1,446,788  CRITICAL ACCOUNTING ESTIMATES AND JUDGMENTS   The preparation of the Company’s consolidated financial statements in conformity with IFRS requires the Company’s  management to make judgments, estimates and assumptions about the future events that affect the amounts reported in  the consolidated financial statements and related notes to the financial statements. The estimates and associated  assumptions are based on historical experience and other factors that are considered to be relevant. Actual results may differ  from these estimates.  Estimates and assumptions are continually evaluated and are based on management’s experience and other facts and  circumstances. Revisions to estimates and the resulting effects on the carrying amounts of the Company’s assets and  liabilities are accounted for prospectively.  The areas which require management to make significant judgments, estimates and assumptions in determining carrying  values include, but are not limited to:  a) Critical judgements   Critical judgements that management has made in the process of applying the Company’s  accounting policies and that have  the most significant effect on the amounts recognized in the consolidated financial statement are limited to management’s  assessment of the Company’s ability to continue as a going concern (note 2(b)).  13                               b) Key sources of estimation uncertainty and assumptions  The following are the key assumptions concerning the future, and other key sources of estimation uncertainty at the end of  the reporting period, that have a significant risk of causing a material adjustment to the reported amounts of assets and  liabilities, income and expenses within the next fiscal year.  Revenue recognition  Revenue from engineering and lab services are recognized using percentage‐of‐completion method, which requires judgment  relative to assessing risks, estimating contract revenue and expenses, and making assumptions for schedule and technical  issues. Depending on the services provided and on the contract terms, many variables are used in assessing the revenue from  the percentage completed at the reporting date.  Asset impairment  Determining the amount of asset impairment requires an estimation of the recoverable amount, which is defined as the  higher of fair value less the cost of disposal or value in use.  In assessing value in use, the estimated future cash flows are  discounted to their present value using a pre‐tax discount rate that reflects current market assessments of the time value of  money and the risk specific to the asset.  In assessing fair value less costs to sell, the price that would be received on the sale  of an asset in an orderly transaction between market participants at the measurement date is estimated.   Many of factors  used in assessing recoverable amounts are outside of the control of management and it is reasonably likely that assumptions  and estimates will change from period to period. These changes may result in future impairments in the Company’ long term  assets such as plant and equipment or investment in joint venture.  For example, the copper price could be lower than  projected due to economic, industry or competitive factors, or the discount rate used in the value in use model could  increase due to change in market interest rate.   Convertible loan  The calculation of the fair value of the debt component of the convertible loan issued during the year requires using an  interest rate that the Company would have had to pay had the loan been obtained without a conversion feature. As the  Company has not entered into a conventional  loan in the past, such interest rate require management’s estimate by  reference to loan interest paid by comparable companies in the similar sector.  The Company estimates 20% being the  reasonable interest rate a comparable company in technology sector would likely pay in obtaining loans.  GENERAL  Disclosure Controls and Procedures and Internal Control over Financial Reporting   The Company’s management, including the Chief Executive Officer and Chief Financial Officer, believe that any disclosure  controls and procedures or internal control over financial reporting, no matter how well conceived and operated, can provide  only reasonable and not absolute assurance that the objectives of the control system are met. Further, the design of a control  system reflects the fact that there are resource constraints, and the benefits of controls must be considered relative to their  costs. Because of the inherent limitations in all control systems, they cannot provide absolute assurance that all control issues  and instances of fraud, if any, within the Company have been prevented or detected.  The Company’s management has evaluated the design and effectiveness of the Company’s disclosure controls and  procedures. Based upon the results of that evaluation, the Company’s Chief Executive Officer and Chief Financial Officer have  concluded that, as of the end of the period covered by this report, the Company’s disclosure controls and procedures were  effective to provide reasonable assurance that the information required to be disclosed in reports it files is recorded,  processed, summarized and reported within the appropriate time periods and forms.  The Company’s management has also evaluated the design and operating effectiveness of the Company’s internal control  over financial reporting as of the end of the period covered by this report. The risk of a significant error is mitigated by the  active involvement of senior management and the board of directors in all the affairs of the Company; open lines of  communication within the Company; the present levels of activities and transactions within the Company being readily  transparent; and the thorough review of the Company’s financial statements by management and the Board of Directors.  Based on the result of the assessment, the Company’s Chief Executive Officer and Chief Financial Officer have concluded that  the Company’s internal controls over financial reporting have been adequately designed. During the current year, the  14                 Company’s management implemented a formal testing program on the operating effectiveness of its controls and concluded  that they are also effective.  There has been no change in BioteQ’s internal controls over financial reporting during the year ended December 31, 2015  that has materially affected, or is reasonably likely to materially affect, the Company’s internal controls over financial  reporting.  Recent Accounting Pronouncement  The following is an over view of accounting standard changes that the Company will be required to adopt in future years. The  Company is still in the process of assessing the impact on the financial statements of these new standards:  IFRS 9 Financial instruments  On July 24, 2014, the IASB issued the complete IFRS 9, Financial Instruments (“IFRS 9”). IFRS 9 introduces new requirements  for the classification and measurements of financial assets. Under IFRS 9, financial assets are classified and measured based  on the business model in which they are held and the characteristics of their contractual cash flows. The standard introduces  additional changes relating to financial liabilities and amends the impairment model by introducing a new “expected credit  loss” model for calculating impairment. It also includes a new general hedge accounting standard which aligns hedge  accounting ore closely with risk management.  The mandatory effective date of IFRS 9 is for annual periods beginning on or  after January 1, 2018 and must be applied retrospectively with some exemptions. Early adoption is permitted.  The  restatement of prior periods is not required and is only permitted if information is available without the use of hindsight.    The Company has not yet determined the effect of adoption of IFRS 9 on its consolidated financial statements.  IFRS 15 Revenues from contracts with customers  On May 28, 2014 the IASB issued IFRS 15, Revenue from Contracts with Customers (“IFRS 15”). IFRS 15 deals with revenue  recognition and establishes principles for reporting useful information to users of financial statements about the nature,  amount, timing and uncertainty of revenue and cash flows arising from an entity’s contracts with customers. Revenue is  recognized when a customer obtains control of a good or service and thus has the ability to direct the use and obtain the  benefits from the good or service. The standard replaces IAS 18 Revenue and IAS 11 Construction contracts and related  interpretations. The effective date is for reporting periods beginning on or after January 1, 2018 with early application  permitted. The Company has not yet determined the effect of adoption of IFRS 15 on its consolidated financial statements.  IFRS 16 Leases  On January 6, 2016, the IASB issued IFRS 16, Leases (“IFRS 16”). IFRS 16 specifies the methodology to recognize, measure,  present and disclose leases. The standard provides a single lessee accounting model, requiring lessees to recognize assets and  liabilities for all leases unless the lease term is 12 months or less or the underlying asset has a low value. The standard  replaces IAS 17 Leases. The effective date is for reporting periods beginning on or after January 1, 2019 with early adoption  permitted. The Company has not yet determined the effect of adoption of IFRS 16 on its consolidated financial statements.  RISKS AND UNCERTAINTIES  Companies operating in the process technology sector face many and varied risks. While the company strives to manage such  risks to the extent possible and practical, risk management cannot eliminate risk totally. Following are the risk factors which  the Company’s management believes are most important in the context of the Company’s business. It should be noted that  this list may not be exhaustive and other risks may apply. An investment in the Company may not be suitable for all investors.  Uncertain Profitability, Funding Needs, Financing Risks and Dilution  The Company believes there are many sites which can benefit from the Company’s processes. The Company has designed  and/or built 17 plants to date deploying proprietary technologies developed by BioteQ and applying them to meet site  specific conditions. However, the Company has been unable to consistently generate sufficient cash flows from these projects  to cover ongoing development and administration costs to date.  BioteQ's ability to continue future operations is dependent on the Company's ability to generate positive cash flows from  existing water treatment operations and projects currently under construction, securing additional design, engineering,  construction and operating contracts, and if required, additional internal cost restructuring and financing in the future.  Sources of potential financing include, but are not limited to, a combination of strategic partnerships, joint venture  15                   arrangements, project debt finance, issuance of equity and other capital markets alternatives. Management will pursue such  additional sources of financing when required and while management has been successful in securing financing in the past,  there can be no assurance it will be able to do so in the future or that these sources of funding or initiatives will be available  for the Company and that they will be available on terms which are acceptable to the Company.  The issuance of common shares in the capital of the Company in the future could also result in further dilution to the  Company’s shareholders. There are also outstanding securities and agreements pursuant to which common shares of the  Company may be issued in the future which will result in dilution to the Company’s shareholders.  Going Concern  There can be no assurance of the Company’s success and, therefore, any investors in securities of the Company could  potentially lose their entire investment. As disclosed in note 2(b) of our audited consolidated financial statements for the  year ended December 31, 2015 and in the “2015 COMMENTARY AND 2016 OUTLOOK” section of this MD&A, the Company  believes that it has sufficient working capital resources for approximately one quarter. Beyond this point, we will need to  secure new sources of working capital to continue operations.   Management’s plan is to actively work with the Company’s Board to secure sources of funds, including possible equity and  debt financing options, while at the same time focus on increasing revenue and exercise careful cost control to sustain  operations. If necessary, the Company will curtail discretionary spending.  The Board believes that there is a reasonable  expectation that the Company will be successful in obtaining the necessary financing resolution to address its working capital  needs and for this reason believes it is appropriate to continue to adopt the going concern basis in preparing these  consolidated financial statements.    The continuation of the Company as a going concern is dependent upon its ability to raise additional financing and ultimately  attain and maintain profitable operations. This assumes that the Company is able to successfully obtain financing to fund its  working capital needs, continue successful operations at its Raglan and Dexing joint venture operations, maintain or further  decrease operating expenses, successfully repatriate funds from its Dexing joint venture, and secures and completes new  sales contracts.    Historically, the Company has not yet realized profitable operations and has relied on non‐operational sources of financing to  fund its operations. Whether and when the Company can attain profitability and positive cash flows is uncertain. While the  Company has been successful in securing financing in the past, there is uncertainty whether financing will be available in the  future on terms acceptable to the Company. Accordingly, there is a material uncertainty that may cast significant doubt upon  the Company’s ability to continue as a going concern. The consolidated financial statements do not include adjustment to the  recoverability and classification on recorded assets and liabilities and related expenses that might be necessary should the  Company be unable to continue as a going concern.  If the going concern assumption is not appropriate, material  adjustments to the consolidated financial statements could be required.  Dependence on Key Personnel  The Company is substantially dependent upon a number of key employees and consultants. The loss of any one or more of  the Company’s key employees or consultants could have a material adverse effect on its business. Additionally, the  Company’s ability to develop, manufacture and market its products and compete with current and future competitors  depends, in large part, on its ability to attract and retain qualified personnel. Competition for qualified personnel in the  Company’s industry may prove to be intense and it may have to compete for personnel with companies that have  substantially greater financial and other resources than it does. Failure to attract and retain qualified personnel could have a  material adverse effect on the Company’s business operating results and financial condition.  Economic and Project Site Dependence  The Company currently derives its revenue from a limited number of sources (contracts). For certain contracts, the Company  has made significant investments in fixed plants that are dependent on conditions at the project site that may be beyond the  control of the Company. Changes in site conditions and/or the loss of any one contract could result in a materially adverse  effect on the Company’s financial condition.  16                   Commodity Prices  For some of the Company’s operations, the Company will be selling recovered metals obtained from treated water to  generate revenue. These recovered metals face commodity price risks and thus their prices may vary based on world supply  and demand. There can be no assurance that the price of metals will maintain at current buying rates.  Currency Risk  Commodities are priced in US dollar. Therefore, any devaluation of the US dollar would adversely affect the Company’s future  revenues. Further, since a significant portion of the Company’s expenses are in Canadian and other currencies, a significant  increase in the value of such currencies relative to the US dollar coupled with unstable or declining base metal prices could  have an adverse effect on the Company’s results of operations to the extent that sales of base metals are not hedged.  Competition  The Company is aware of and does address existing competitors for metal removal opportunities. There is a possibility that  other companies will enter these markets and compete with the Company. Such competitors could possess greater financial  resources and technical facilities. Increased competition could result in significant price competition, reduced profit margins  or loss of market share. The Company may not be able to compete successfully with existing or future competitors and  cannot ensure that competitive pressures will not materially and adversely affect its business, operating results and financial  condition.  Technology Risk  The Company has completed the construction and commissioning of a number of plants. The operating and engineering data  from these plants is used in estimates for new projects under evaluation and/or in the design engineering stage.  Notwithstanding the foregoing, each new commercial venture undertaken by the Company has the inherent technical risk of  any continuous biological and/or chemical process, which could include the loss of the biological feedstock.  Intellectual Property Protection  The Company cannot provide any assurance that any further intellectual property applications will be approved. Even if they  are approved, such patents, trademarks or other intellectual property registrations may be successfully challenged by others  or invalidated. The success of the Company and its ability to compete are substantially dependent on its internally developed  technologies and processes which the Company will need to protect through a combination of patent, copyright, trade secret  and trademark law.  The trademark, copyright and trade secret positions of the Company’s business are uncertain and involve complex and  evolving legal and factual questions. In addition, there can be no assurance that competitors will not seek to apply for and  obtain trademarks and trade names that will prevent, limit or interfere with the Company’s BioSulphide®, ChemSulphide®,  Met‐IX™,  Sulf‐IX™ and Selen‐IX™ processes. Litigation or regulatory proceedings, which could result in substantial cost and  uncertainty to the Company, may also be necessary to enforce the intellectual property rights of the Company or to  determine the scope and validity of other parties’ proprietary rights. There can be no assurance that the Company will have  the financial resources to defend its patents, trademarks and copyrights from infringement or claims of invalidity.  The patent positions of emerging companies can be highly uncertain and involve complex legal and factual questions. Thus,  there can be no assurance that any patent applications made by or on behalf of the Company will result in the issuance of  patents, that the Company will develop additional proprietary products that are patentable, that any patents issued or  licensed to the Company will provide the Company with any competitive advantages or will not be challenged by any third  parties, that the patents of others will not impede the ability of the Company to do business or that third parties will not be  able to circumvent the patents assigned or licensed to the Company. Furthermore, there can be no assurance that others will  not independently develop similar products, duplicate any of the Company’s products or, if patents are issued and licensed to  the Company, design around the patented product developed for the benefit of the Company.  Since patent applications are maintained in secrecy for a period of time after filing, and since publication of discoveries in the  scientific or patent literature often lags behind actual discoveries, the Company cannot be certain that the investors of the  patents were the first creators of inventions covered by pending applications, or that it was the first to file patent  applications for such inventions. There can be no assurance that the Company’s patents, if issued, would be valid or  enforceable by a court or that a competitor’s technology or product would be found to infringe such patents.  17                 The Company is not currently aware of any claims asserted by third parties that the Company’s intellectual property infringes  on their intellectual property. However, in the future, a third party may assert a claim that the Company infringes on their  intellectual property. If the Company is forced to defend against these claims, which may be with or without any merit or  whether they are resolved in favor or against the Company, the Company may face costly litigation and diversion of  management’s attention and resources. As a result of such a dispute, the Company may have to develop costly non‐ infringement technology or enter into license agreements which may not be available at favorable terms.  Access to Proprietary Information  The Company generally controls access to and distribution of its technologies, documentation and other proprietary  information. Despite efforts by the Company to protect its proprietary rights from unauthorized use or disclosure, parties  may attempt to disclose, obtain or use its solutions or technologies. There can be no assurance that the steps the Company  has taken or will be taking will prevent misappropriation of its solutions or technologies, particularly in foreign countries  where laws or law enforcement practices may not protect proprietary rights as fully as in Canada or the United States.  Environmental Regulation  The Company’s business and operations are subject to environmental regulation in various jurisdictions in which it operates.  There is no assurance that future changes in environmental regulation, if any, will not adversely affect the Company’s  business and operations.  Management of Growth  The Company could experience growth that could put a significant strain on each of the Company’s managerial, operational  and financial resources. The Company must implement and constantly improve its operational and financial systems and  expand, train and manage its employee base to manage growth. The Company might also establish additional water  treatment facilities which would create additional operational and management complexities. In addition, the Company  expects that its operational and management systems will face increased strain as a result of the expansion of the Company’s  technologies and services. The Company might not be able to effectively manage the expansion of its operations and  systems, and its procedures and controls might not be adequate to support its operations. In addition, management might  not be able to make and execute decisions rapidly enough to exploit market opportunities for the expansion of the  Company’s technologies and services. If the Company is unable to manage its growth effectively, its business, results of  operations and financial condition will suffer.  Conflicts of Interest  Certain of the directors, officers and other members of management of the Company and its subsidiaries serve (and may in  the future serve) as directors, officers, promoters and members of management of other companies and therefore, it is  possible that a conflict may arise between their duties as a director, officer or member of management of the Company or its  subsidiaries and their duties as a director, officer, promoter or member of management of such other companies. The  directors and officers of the Company are aware of the existence of laws governing accountability of directors and officers for  corporate opportunity and requiring disclosures by directors of conflicts of interest and the Company will rely upon such laws  in respect of any directors’ and officers’ conflicts of interest or in respect of any breaches of duty by any of its directors or  officers. All such conflicts will be disclosed by such directors or officers in accordance with the Business Corporations Act  (British Columbia) and they will govern themselves in respect thereof to the best of their ability in accordance with the  obligations imposed upon them by law.  Possible Volatility of Share Price  The market price of the Company’s common shares could be subject to wide fluctuations in response to, and may be  adversely affected by, quarterly variations in operating results, announcements of technological innovations or new products  by the Company or its competitors, changes in financial estimates by securities analysts, or other events or factors. In  addition, the financial markets have experienced significant price and volume fluctuations. This volatility has had a significant  effect on the market prices of securities issued by many companies for reasons unrelated to their operating performance.  Broad market fluctuations or any failure of the Company’s operating results in a particular quarter to meet market  expectations may adversely affect the market price of the Company’s common shares.  18                 Lack of Dividends  No dividends have been paid to date on the Company’s common shares. The Company anticipates that for the foreseeable  future the Company’s earnings, if any, will be retained for use in its business and that no cash dividends will be paid on the  common shares.  19   

Continue reading text version or see original annual report in PDF format above