Caesarstone Ltd.
Annual Report 2019

Plain-text annual report

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 20-F (Mark One)   ☐ REGISTRATION STATEMENT PURSUANT TO SECTION 12(b) OR (g) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934   ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR For the fiscal year ended December 31, 2019 OR   ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ______ to ______ OR   ☐ SHELL COMPANY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 or 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Date of event requiring this shell company report. Commission File Number 001-35464 CAESARSTONE LTD.  (Exact Name of Registrant as specified in its charter) ISRAEL (Jurisdiction of incorporation or organization) Kibbutz Sdot-Yam MP Menashe, 3780400 Israel (Address of principal executive offices) Yuval Dagim Chief Executive Officer Caesarstone Ltd. MP Menashe, 3780400 Israel Telephone: +972 (4) 636-4555 Facsimile: +972 (4) 636-4400 (Name, telephone, email and/or facsimile number and address of company contact person) Securities registered or to be registered pursuant to Section 12(b) of the Securities Act of 1933:   Title of each class   Ordinary Shares, par value NIS 0.04 per share Trading Symbol  CSTE Name of each exchange on which registered The Nasdaq Stock Market LLC Securities registered or to be registered pursuant to Section 12(g) of the Act: None Securities for which there is a reporting obligation pursuant to Section 15(d) of the Act: None Indicate the number of outstanding shares of each of the issuer’s classes of capital or common stock as of December 31, 2019: 34,397,776 ordinary shares, NIS 0.04 par value per share Indicate by check mark if the registrant is a well-known seasoned issuer, as defined in Rule 405 of the Securities Act: Yes ☐ No ☒                                    If this report is an annual or transition report, indicate by check mark if the registrant is not required to file reports pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934: Yes ☐ No ☒ Indicate by check mark whether the registrant (1) has filed all reports required to be filed by Section 13 or 15(d) of the Exchange Act during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to file such reports), and (2) has been subject to such filing requirements for the past 90 days: Yes ☒ No ☐ Indicate by check mark whether the registrant has submitted electronically every Interactive Data File required to be submitted pursuant to Rule 405 of Regulation S-T (§ 232.405 of this chapter)during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to submit such files): Yes ☒ No ☐ Indicate by check mark whether the registrant is a large accelerated filer, an accelerated filer, a non-accelerated filer or an emerging growth company. See definition of “accelerated filer,” “large accelerated filer” and “emerging growth company” in Rule 12b-2 of the Exchange Act (Check one): Large accelerated filer ☐ Accelerated filer ☒ Non-accelerated filer ☐ Emerging growth company ☐ If an emerging growth company that prepares its financial statements in accordance with U.S. GAAP, indicate by check mark if the registrant has elected not to use the extended transition period for complying with any new or revised financial accounting standards† provided pursuant to Section 13(a) of the Exchange Act.  ☐ † The term “new or revised financial accounting standard” refers to any update issued by the Financial Accounting Standards Board to its Accounting Standards Codification after April 5, 2012. Indicate by check mark which basis of accounting the registrant has used to prepare the financial statements included in this filing: U.S. GAAP ☒ International Financial Reporting Standards as issued   by the International Accounting Standards Board ☐ Other ☐ If “Other” has been checked in response to the previous question, indicate by check mark which financial statement item the registrant has elected to follow: If this is an annual report, indicate by check mark whether the registrant is a shell company (as defined in Rule 12b-2 of the Exchange Act): Yes ☐ No ☒ Item 17 ☐ Item 18 ☐                                               Introduction  PRELIMINARY NOTES As used herein, and unless the context suggests otherwise, the terms “Caesarstone,” “Company,” “we,” “us” or “ours” refer to Caesarstone Ltd. and its consolidated subsidiaries. In this document, references to “NIS” or “shekels” are to New Israeli Shekels, and references to “dollars,” “USD” or “$” refer to U.S. dollars. Our reporting currency is the United States (“U.S.”) dollar. The functional currency of each of our non-U.S. subsidiaries is the local currency in which it operates. These subsidiaries’ financial statements are translated into the U.S. dollar, the parent company’s functional currency, using the current rate method. Other financial data appearing in this annual report that is not included in our consolidated financial statements and that relate to transactions that occurred prior to December 31, 2019 are reflected using the exchange rate on the relevant transaction date. With respect to all future transactions, U.S. dollar translations of NIS amounts presented in this annual report are translated at the rate of $1.00 = NIS 3.456, the representative exchange rate published by the Bank of Israel as of December 31, 2019. Market and Industry Data and Forecasts This annual report includes data, forecasts and information obtained from industry publications and surveys and other information available to us. Some data is also based on our good faith estimates, which are derived from management’s knowledge of the industry and independent sources. Forecasts and other metrics included in this annual report to describe the countertop industry are inherently uncertain and speculative in nature and actual results for any period may materially differ. We have not independently verified any of the data from third-party sources, nor have we ascertained the underlying assumptions relied upon therein. While we are not aware of any misstatements regarding the industry data presented herein, estimates and forecasts involve uncertainties and risks and are subject to change based on various factors, including those discussed under the headings “—Forward-Looking Statements” and “ITEM 3: Key Information—Risk Factors” in this annual report. Unless otherwise noted in this annual report, Freedonia Custom Research, Inc. (“Freedonia”) is the source for third-party industry data and forecasts. The Freedonia report, dated July 2019 (“Freedonia Report”), represents data, research opinion or viewpoints developed independently by Freedonia and does not constitute a specific guide to action. In preparing the report, Freedonia used various sources, including publicly available third-party financial statements; government statistical reports; press releases; industry magazines; and interviews with manufacturers of related products (including us), manufacturers of competitive products, distributors of related products, and government and trade associations. Growth rates in the Freedonia Report are based on many variables, such as currency exchange rates, raw material costs and pricing of competitive products, and such variables are subject to wide fluctuations over time. The Freedonia Report speaks as of its final publication date (and not as of the date of this filing), and the opinions and forecasts expressed in the Freedonia Report are subject to change by Freedonia without notice. Management believes this third-party report to be reputable, but has not independently verified the underlying data sources, methodologies, or assumptions. The report and other publications referenced are generally available to the public and were not commissioned by the Company.  ii                   Special Note Regarding Forward-Looking Statements This annual report contains forward-looking statements within the meaning of Section 27A of the Securities Act of 1933, as amended (“Securities Act”), Section 21E of the Securities Exchange Act of 1934, as amended (“Exchange Act”), and the safe harbor provisions of the U.S. Private Securities Litigation Reform Act of 1995, that are based on our management’s beliefs and assumptions and on information currently available to our management. Forward-looking statements include information concerning our possible or assumed future results of operations, business strategies, financing plans, competitive position, industry environment, potential growth opportunities, potential market opportunities and the effects of competition. Forward-looking statements include all statements that are not historical facts and can be identified by terms such as “anticipates,” “believes,” “could,” “seeks,” “estimates,” “expects,” “intends,” “may,” “plans,” “potential,” “predicts,” “projects,” “should,” “will,” “would” or similar expressions that convey uncertainty of future events or outcomes and the negatives of those terms. These statements may be found in several sections of this annual report, including, but not limited to “ITEM 3: Key Information—Risk Factors,” “ITEM 4: Information on the Company,” “ITEM 5: Operating and Financial Review and Prospects,” “ITEM 10: Additional Information—Taxation—United States Federal Income Taxation —Passive foreign investment company considerations.” Forward-looking statements reflect our current views with respect to future events and are based on assumptions and are subject to risks and uncertainties, including those described in “ITEM 3.D. Key Information—Risk Factors.” Important factors that could affect our actual results and cause them to differ materially from those expressed in forward-looking statements include, but are not limited to: ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● the impact of the COVID-19 pandemic on end-consumers, the global economy and our business and results of operations; downturns in the home renovation, remodeling and residential construction sectors or the economy generally; competitive pressures from other manufacturers of quartz and other surface materials; the outcome of litigation regarding silicosis, other bodily injury claims or other legal proceedings in which we are involved, and our ability to use our insurance policy to cover damages; regulatory requirements and any changes thereto relating to hazards associated with silica dust; our ability to compete with lower-priced products and any changes to countervailing measures, antidumping duties or similar tariffs; geographic concentration of our revenues; our ability to manufacture our existing products globally as planned; disturbances to our operations or the operations of our suppliers, distributors, customers, consumers or other third parties; our ability to effectively manage changes to our production and supply chain and effectively collaborate with OEM suppliers; future foreign exchange rates, particularly the NIS, Australian dollar, Canadian dollar and the Euro; changes to the prices of our raw materials or to the suppliers of our raw materials; the extent of our liability for environmental, health and safety, product liability and other matters; our ability to execute our strategy to expand sales in certain markets; our ability to cooperate with large retailers; delays in manufacturing if we are required to change the suppliers for the raw materials used in the production of our products; our ability to effectively manage our inventory and successfully pursue a wider product offering; our ability to effectively manage our international operations, including risks associated with changes in trade policy or the imposition of tariffs; quarterly fluctuations in our results of operations as a result of seasonal factors and building construction cycles; our ability to successfully consummate business combinations or acquisitions; our reliance on third-party distributors and re-sellers; disruptions to our information technology systems globally; our exposure to tax liabilities; our ability to retain our senior management team and other skilled and experienced personnel; our ability to maintain our lease agreements with Kibbutz Sdot-Yam, the ILA and Caesarea Development Corporation;  iii           ● ● ● ● continued coverage by equity research analysts and our ability to meet publicly announced financial guidance; compliance with Israeli law, such as the Rest Law and Israeli Competition Law; the continued availability of certain tax benefits granted by the Israeli government; and our expectations regarding regulatory matters applicable to us. The preceding list is not intended to be an exhaustive list of all of our forward-looking statements. Forward-looking statements reflect our current views with respect to future events and are based on assumptions and are subject to risks and uncertainties, including those described in “ITEM 3.D. Key Information—Risk Factors.” You  should  not  put  undue  reliance  on  any  forward-looking  statements.  Actual  results  could  differ  materially  from  those  anticipated  in  these  forward-looking statements  as  a  result  of  various  factors  described  in  this  annual  report,  including  factors  beyond  our  ability  to  control  or  predict.  Although  we  believe  that  the expectations  reflected  in  the  forward-looking  statements  are  reasonable,  we  cannot  guarantee  that  future  results,  levels  of  activity,  performance  and  events  and circumstances reflected in the forward-looking statements will be achieved or will occur. Any forward-looking statement made in this annual report speaks only as of the date hereof. Except as required by law, we undertake no obligation to update publicly any forward-looking statements for any reason after the date of this annual report, to conform these statements to actual results or to changes in our expectations.  iv         TABLE OF CONTENTS PART I ITEM 1: Identity of Directors, Senior Management and Advisers ITEM 2: Offer Statistics and Expected Timetable ITEM 3: Key Information A. Selected Financial Data B. Capitalization and Indebtedness C. Reasons for the Offer and Use of Proceeds D. Risk Factors ITEM 4: Information on the Company A. History and Development of the Company B. Business Overview C. Organizational Structure D. Property, Plants and Equipment ITEM 4A: Unresolved Staff Comments ITEM 5: Operating and Financial Review and Prospects A. Operating Results B. Liquidity and Capital Resources C. Research and Development, Patents and Licenses D. Trend Information E. Off-Balance Sheet Arrangements F. Contractual Obligations ITEM 6: Directors, Senior Management and Employees A. Directors and Senior Management B. Compensation C. Board Practices D. Employees E. Share Ownership ITEM 7: Major Shareholders and Related Party Transactions A. Major Shareholders B. Related Party Transactions C. Interests of Experts and Counsel ITEM 8: Financial Information A. Consolidated Financial Statements and Other Financial Information B. Significant Changes ITEM 9: The Offer and Listing A. Offer and Listing Details B. Plan of Distribution C. Markets D. Selling Shareholders E. Dilution F. Expenses of the Issue ITEM 10: Additional Information A. Share Capital B. Memorandum of Association and Articles of Association C. Material Contracts D. Exchange Controls E. Taxation F. Dividends and Paying Agents G. Statements by Experts H. Documents on Display Subsidiary Information I. ITEM 11: Quantitative and Qualitative Disclosures About Market Risk ITEM 12: Description of Securities Other Than Equity Securities 1 1 1 1 1 5 5 5 34 34 35 43 44 45 45 45 60 62 62 62 62 63 63 68 72 86 87 88 88 90 95 96 96 99 99 99 99 100 100 100 100 100 100 100 104 105 105 115 115 115 115 115 117                                                                                                                                                                                                       PART II ITEM 13: Defaults, Dividend Arrearages and Delinquencies ITEM 14: Material Modifications to the Rights of Security Holders and Use of Proceeds ITEM 15: Controls and Procedures ITEM 16: Reserved ITEM 16A: Audit Committee Financial Expert ITEM 16B: Code of Ethics ITEM 16C: Principal Accountant Fees and Services ITEM 16D: Exemptions from the Listing Standards for Audit Committees ITEM 16E: Purchases of Equity Securities by the Company and Affiliated Purchasers ITEM 16F: Change in Registrant’s Certifying Accountant ITEM 16G: Corporate Governance ITEM 16H: Mine Safety Disclosures PART III ITEM 17: Financial Statements ITEM 18: Financial Statements ITEM 19: Exhibits 118 118 118 118 119 119 119 119 120 120 120 120 120 120 120 120 121                                         ITEM 1: Identity of Directors, Senior Management and Advisers Not applicable. ITEM 2: Offer Statistics and Expected Timetable PART I Not applicable. ITEM 3: Key Information A. Selected Financial Data You should read the following selected consolidated financial data in conjunction with “ITEM 5: Operating and Financial Review and Prospects” and our consolidated financial statements and the related notes included elsewhere in this annual report. The consolidated income statement data for the years ended December 31, 2019, 2018, and 2017 and the consolidated balance sheet data as of December 31, 2019 and 2018 are derived from our audited consolidated financial statements included in “ITEM 18: Financial Statements,” which have been prepared in accordance with generally accepted accounting principles in the United States (“U.S. GAAP”). The consolidated income statement data for the years ended December 31, 2016 and 2015 and the consolidated balance sheet data as of December 31, 2017, 2016 and 2015 have been derived from our audited consolidated financial statements, which are not included in this annual report. All of the financial data set forth below are in thousands (except share and per share amounts). The information presented below under the caption “Other Financial Data” and “Dividends declared per share” contains information that is not derived from our financial statements. 2019 2018 2017 2016 2015 Consolidated Income Statement Data: Revenues Cost of revenues Gross profit Operating expenses: Research and development Marketing and selling General and administrative Legal settlements and loss contingencies, net Total operating expenses Operating income Finance expenses, net Income before taxes on income Taxes on income Net income Net income attributable to non-controlling interest Net income attributable to controlling interest Basic net income per ordinary share* Diluted net income per ordinary share* Weighted average number of ordinary shares used in computing basic income per share Weighted average number of ordinary shares used in computing diluted income per share   $   $ 545,974    $ 397,335      148,639      4,146      66,770      40,681      12,359      123,956      24,683      5,578      19,105      6,243      12,862    $ —      12,862      0.37      .037      575,871    $ 412,457      163,414      3,635      74,786      43,323      8,903      130,647      32,767      3,639      29,128      4,560      24,568    $ 163      24,405      0.72      0.72      588,147    $ 390,924      197,223      4,164      81,789      45,930      24,797      156,680      40,543      5,583      34,960      7,402      27,558    $ 1,356      26,202      0.73      0.73      538,543    $ 326,057      212,486      3,290      70,343      40,181      5,868      119,682      92,804      3,318      89,486      13,003      76,483    $ 1,887      74,596      2.08      2.08      34,384      34,358      34,334      34,706      34,460      34,409      34,386      34,764       1 499,515  299,290  200,225  3,052  59,521  36,612  4,654  103,839  96,386  3,085  93,301  13,843  79,458  1,692  77,766  2.21  2.19  35,253  35,464                                                                                                                                                                                                                                                                                      2019 2018 2017 2016 2015 Consolidated Balance Sheet Data: Cash, cash equivalents and short term bank deposits Working capital (1) Total assets Total liabilities Redeemable non-controlling interest Shareholders’ equity Other Financial Data: Adjusted Gross profit (2) Adjusted EBITDA (2) Adjusted net income attributable to controlling interest (2) Capital expenditures Depreciation and amortization   $   $ 139,372    $ 248,040      703,866      226,142      —      477,724      93,562    $ 238,823      616,922      150,421      —      466,501      138,707    $ 250,510      652,987      166,611      16,481      469,895      106,270    $ 216,963      584,700      134,108      12,939      437,653      62,807  168,841  529,742  120,680  8,841  400,221  2019 2018 2017 2016 2015 149,084    $ 69,046      26,724      23,590      28,587      165,518    $ 75,206      36,085      20,962      28,591      197,223    $ 100,429    $ 49,819      22,675      29,926      212,486    $ 130,260      81,184      22,943      28,254      200,225  125,667  83,682  76,495  22,334  * See also note 15 to our financial statements included elsewhere in this report. (1) Working capital is defined as total current assets minus total current liabilities. (2) The tables below reconcile gross profit to adjusted gross profit, net income to adjusted EBITDA and net income attributable to controlling interest to adjusted net income attributable to controlling interest for the periods presented and are unaudited.  2                                                                                                                                                                                       We use certain non-GAAP financial measures to evaluate our performance in conjunction with other performance metrics. The following are examples of how we use such non-GAAP measures: ● Our annual budget is based in part on these non-GAAP measures. ● Our management and board of directors use these non-GAAP measures to evaluate our operational performance and to compare it against our work plan and budget. Our non-GAAP financial measures, adjusted gross profit, adjusted EBITDA and adjusted net income attributable to controlling interest, have no standardized meaning and accordingly have limitations in their usefulness to investors. We provide such non-GAAP data because management believes that such data provide useful information to investors. However, investors are cautioned that, unlike financial measures prepared in accordance with U.S. GAAP, non-GAAP measures may not be comparable with similar measures used by other companies. These non-GAAP financial measures are presented solely to permit investors to more fully understand how management and our board assesses our performance. The limitations of these non-GAAP financial measures as performance measures are that they provide a view of our results of operations without reflecting all events during a period and may not provide a comparable view of our performance to other companies in our industry. Investors should consider non-GAAP financial measures in addition to, and not as replacements for, or superior to, measures of financial performance prepared in accordance with GAAP. In arriving at our presentation of non-GAAP financial measures, we exclude items that either have a non-recurring impact on our income statement or which, in the judgment of our management, are items that, either as a result of their nature or size, could, were they not singled out, potentially cause investors to extrapolate future performance from an improper base. In addition, we also exclude share-based compensation expenses to facilitate a better understanding of our operating performance, since these expenses are non-cash and accordingly we believe do not affect our business operations. While not all inclusive, examples of these items include: amortization of purchased intangible assets; legal settlements (both gain or loss) and loss contingencies, due to the difficulty in predicting future events, their timing and size; ● ● ● material items related to business combination activities important to understanding our ongoing performance; ● ● ● ● ● material tax and other awards or settlements, both amounts paid and received; and ● excess cost of acquired inventory; expenses related to our share based compensation; significant one-time offering costs; significant one-time non-recurring items (both gain or loss) tax effects of the foregoing items.  3                 2019 2018 2017 2016 2015 Reconciliation of Gross profit to Adjusted Gross profit: Gross profit Share-based compensation expense (a) Non-recurring import related expenses (income)   Other non-recurring items (b) Adjusted Gross profit $ $ 148,639    285    (1,501)   1,661    149,084    $ $ 163,414    163    2,104    —    165,681    197,223    285    —    —    197,508    $ $ 212,486    452    —    —    212,938    $ $ 200,225  121  —  —  200,346  (a) Share-based compensation includes expenses related to stock options and restricted stock units granted to employees and directors of the Company. (b) Reflects mainly to one time amortization of machinery equipment with no future alternative use, and one time inventory write down due to discontinuation of certain product group manufacturing. 2019 2018 2017 2016 2015 Reconciliation of Net Income to Adjusted EBITDA: Net income Finance expenses, net Taxes on income Depreciation and amortization Legal settlements and loss contingencies, net (a)   Compensation paid by a shareholder (b) Share-based compensation expense(c) Provision for employee fringe benefits (d) Non-recurring import related expense (income) Other non-recurring items (e) Adjusted EBITDA $ $ 12,862    5,578    6,243    28,587    12,359    —    3,632    —    (1,501)   1,286    69,046    $ $ 24,568    3,639    4,560    28,591    8,903    —    1,684    —    2,104    1,157    75,206    $ $ 27,558    5,583    7,402    29,926    24,797    —    5,277    (114)   —    $ 76,483    3,318    13,003    28,254    5,868    266    3,068    —    —    79,458  3,085  13,843  22,334  4,654  —  2,293  —  —  $ 100,429    $ 130,260    $ 125,667  (a) Consists of legal settlements expenses and loss contingencies, net related to product liability claims and other adjustments to ongoing legal claims. In 2017, this also includes Kfar Giladi arbitration results. (b) One-time bonus paid by a shareholder to our employees in Israel other than officers. (c) Share-based compensation includes expenses related to stock options and restricted stock units granted to our employees and directors, as well as phantom awards and related payroll expenses as a result of exercises. (d) Relates to an adjustment of provision for taxable employee fringe benefits as a result of a settlement with the Israel Tax Authority and with the Israeli National Insurance Institute (“NII”). (e) Relates to non-recurring expenses related to North American region establishment, one time charge related to reduction in headcount and certain activities including discontinuation of certain product group manufacturing, and in 2018 also relocation expenses of Caesarstone USA headquarters (Company’s subsidiary).  4                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                     2019 2018 2017 2016 2015 Reconciliation of Net Income Attributable to Controlling Interest to Adjusted Net Income Attributable to Controlling Interest: Net income attributable to controlling interest Legal settlements and loss contingencies, net (a)   Compensation paid by a shareholder (b) Share-based compensation expense(c) Provision for employee fringe benefits (d) Tax adjustment (e) Non cash revaluation of lease liabilities (f) Non-recurring import related expense (income) Other non-recurring items (g) Total adjustments before tax Less tax on above adjustments Total adjustments after tax Adjusted net income attributable to controlling interest $ $ $ 12,862    12,359    —    3,632    —    —    3,615    (1,501)   2,486    20,591    6,729    13,862    26,724  $ $ $ $ 24,405    8,903    —    1,684    —    —    —    2,104    1,157    13,848    2,168    11,680    $ 26,202    24,797    —    5,277    (114)   —    —    —    29,960    6,343    23,617    $ 74,596    5,868    266    3,068    —    (1,158)   —    —    8,044    1,456    6,588    77,766  4,654  —  2,293  —  —  —  —  6,947  1,031  5,916  36,085  $ 49,819  $ 81,184  $ 83,682  (a) Consists of legal settlements expenses and loss contingencies, net related to product liability claims and other adjustments to ongoing legal claims. In 2017, this also includes Kfar Giladi arbitration results. (b) One-time bonus paid by a shareholder to our employees in Israel other than officers. (c) Share-based compensation includes expenses related to stock options and restricted stock units granted to our employees and directors, as well as phantom awards and related payroll expenses as a result of exercises. (d) Relates to an adjustment of provision for taxable employee fringe benefits as a result of a settlement with the Israel Tax Authority and with the NII. (e) Relates to an adjustment in taxes as a result of a tax settlement we reached with Israeli tax authorities. (f) Exchange rate differences deriving from revaluation of lease contracts in accordance with FASB ASC 842. (g) Relates to non-recurring expenses related to North American region establishment, one time charge related to reduction in headcount and certain activities including discontinuation of certain product group manufacturing, one time amortization of machinery equipment with no future alternative use, and in 2018 also relocation expenses of Caesarstone USA headquarters (Company’s subsidiary). B.  Capitalization and Indebtedness Not applicable. C.  Reasons for the Offer and Use of Proceeds Not applicable. D.  Risk Factors Our business faces significant risks. You should carefully consider all of the information set forth in this annual report and in our other filings with the United States Securities and Exchange Commission (“SEC”), including the following risk factors which we face and which are faced by our industry. Our business, financial condition and results of operations could be materially and adversely affected by any of these risks. In that event, the trading price of our ordinary shares would likely decline and you might lose all or part of your investment. This report also contains forward-looking statements that involve risks and uncertainties. Our results could materially differ from those anticipated in these forward-looking statements, as a result of certain factors including the risks described below and elsewhere in this report and our other SEC filings. See also “Special Note Regarding Forward-Looking Statements” on page iv of this annual report.  5                                                                                                                                                                                                                                                                       Risks related to our business and industry The recent outbreak of the novel coronavirus (COVID-19) pandemic could impact end-consumers and the global economy in general, lower demand for our products, disrupt our operations and materially and adversely affect our business and financial results. The recent emergence of the coronavirus (COVID-19) pandemic has increased market uncertainty and volatility and led to travel and other restrictions including individual quarantines imposed by China, the United States, Italy, Israel and other countries, significantly affecting consumer and businesses behaviors. The volatility in stock markets around the world has already and may continue to materially and adversely impact stock prices and trading volumes for us and other corporations. The culmination of these dramatic large-scale events could result in a global economic recession and significantly decrease home renovation and remodeling activity and new residential construction, and in turn reduce the demand for our products, thus materially and adversely affecting our business and results of operations. The coronavirus (COVID-19) pandemic may also adversely affect our ability to conduct our business effectively due to disruptions to our production capabilities, supply chain, availability and productivity of personnel, while we simultaneously attempt to comply with rapidly changing restrictions, such as travel restrictions, curfews and others. In particular, following recommendations from the Israeli Ministry of Health and the Ministry of Finance, on March 16, 2020, the Israeli prime minister announced new and more restrictive instructions under which businesses in the private sector must reduce their onsite workforce by 70%. Additional instructions require “non-essential” businesses to shut down, and the public sector to further reduce its workforce. On March 19, 2020, emergency regulations enacted by the Israeli authorities restricted outdoor activities of all citizens. Currently travel to and from work is still permitted, however the authorities may place additional, more restrictive measures on businesses and individuals. Though we may still operate our facilities under such regulations, any additional actions taken by the Israeli government could further limit that ability which may have a material adverse affect on our operations and financial results. A significant reduction in our workforce and our compliance with instructions imposed by Israeli authorities may harm our ability to continue operating our business and materially and adversely affect our operations and financial condition. Further, we cannot assure you that we will be designated an “essential business”, as defined under the new instructions, and moreover, we cannot foresee whether the Israeli authorities will impose further restrictive instructions, which if implemented may lead to significant changes and potentially a shutdown of our operations. Authorities around the world have and may continue implementing similar restrictions on business and individuals in their jurisdictions. We cannot assure you that we will be able to continue to manage our international operations and business effectively, which would have material adverse effect on our results of operations. See “—Our operating results may suffer due to our failure to manage our international operations effectively or due to regulatory changes in international jurisdictions where we operate”. Additional restrictions and regulations related to the coronavirus (COVID-19) pandemic containment efforts may further challenge our ability to conduct our operations and, as a result, may materially and adversely affect our financial results. Currently the trajectory of the coronavirus (COVID-19) outbreak remains highly uncertain and we cannot predict the duration, severity or effect of the pandemic or any future containment efforts. Downturns in the home renovation and remodeling and new residential construction sectors or the economy generally and a lack of availability of consumer credit could materially and adversely impact end-consumers and lower demand for our products, which could cause our revenues and net income to decrease.   Our products are primarily used as countertops in residential kitchens. As a result, our sales depend significantly on home renovation and remodeling spending, as well as new residential construction spending. We believe that in each of our key existing markets, the United States, Australia (unless stated otherwise, reference to Australia in this report includes Australia and New Zealand), Canada and Israel, we estimate that approximately 60% to 70% of our business is generated from home renovation and remodeling and approximately 25% to 35% is driven by new residential construction. Our products are also used in commercial applications. As a result, our business is mainly affected by trends in the home renovation and remodeling and new residential construction sectors. For example, since 2018 and throughout 2019 we have been experiencing downturns in the home renovation and remodeling and new residential construction sectors in Australia.  Such downturns already adversely impacted our revenues and profit in Australia.  We are uncertain whether such downturn will persist or occur in other key markets, which in turn could materially and adversely impact our financial condition.  Spending on home renovation and remodeling and new residential construction depends significantly on the availability of consumer credit, as well as other factors such as interest rates, consumer confidence, government programs and unemployment. Such factors also affect spending on commercial projects. Any of these factors could result in a tightening of lending standards by financial institutions and reduce the ability of consumers to finance renovation and remodeling expenditures or home purchases. Consumers’ ability to access financing varies across our operating markets. If the housing market is negatively impacted as a result of an economic downturn or if other significant economic negative trends occur, we may be unable to grow or sustain our business and our revenues and net income may be materially and adversely affected. See also “—The recent outbreak of the novel coronavirus  (COVID-19) pandemic could impact end-consumers and the global economy in general, lower demand for our products, disrupt our operations and materially and adversely affect our business and results of operations” and “—Disturbances to our operations or the operations of our suppliers, distributors, customers, consumers or other third parties could materially adversely affect our business”.  6                   We face intense competitive pressures from other manufacturers of quartz surfaces and from manufacturers of other surface materials, which could materially and adversely affect our results of operations and financial condition. Our quartz surface products compete with a number of surface materials such as granite, laminate, marble, manufactured solid surface, concrete, stainless steel, wood, ceramic and other quartz surfaces. We compete with manufacturers of these surface materials and with manufacturers of quartz surfaces with respect to a range of factors. These factors include, among other things, brand awareness and brand position, product quality, product differentiation, design and breadth of product offerings, slab dimensions, new product development and time to market, availability and supply time, technological innovation, popular home interior design trends, pricing, availability of inventory on demand, distribution coverage, customer service and versatility in products portfolio.  Since we seek to position our products as a premium alternative to other surface materials, including other quartz surfaces, the perception among end-consumers and other stakeholders of our products is a key competitive differentiator. If we are unable to anticipate or react quickly to changes in consumer preference in these areas, we may lose market share and our results of operations may suffer. If consumer preference shifts away from quartz to other materials, or away from branded quartz surfaces, our market share may be reduced and our financial results may be materially and adversely impacted. Competition increases with increased global production capacity by new and existing competitors. Should our competitors be able to produce products more efficiently at lower prices, adapt more quickly to changes in consumer preferences and demands, have a diversified product offering (in addition to quartz surfaces), or acquire complementary businesses, we may lose market share and our financial results may suffer. Silicosis and other bodily injury claims may have a material adverse effect on our business, operating results and financial condition. Silicosis is a potentially fatal progressive occupational lung disease and is characterized by scarring of the lungs and damage to the breathing function. Inhalation of dust containing fine silica particles may occur while performing certain tasks, including among others, processing quartz and other materials that contain silica if safety measures are not implemented, which in turn can cause silicosis and other health issues. Since 2008, we have been named, either directly or as a third party defendant, in numerous lawsuits alleging damages caused by exposure to silica dust related to our products filed by individuals (including fabricators and their employees, and our former employees), their successors, employers and the State of Israel, and in subrogation claims by the National Insurance Institute of Israel (the “NII”), WorkerCover Queensland, Australia, and others. As of December 31, 2019, we were subject to pending lawsuits or had received pre-litigation demand letters related to silicosis claims with respect to 152 injured persons globally, of which 132 were in Israel and 20 in Australia. One of the injured persons filed against us a lawsuit in the Central District Court in Israel with a motion for its recognition as a class action; though we reached a settlement agreement with the lead-plaintiff with respect to this claim, it has not yet received court approval, which may on various grounds demand changes to such proposed settlement. Most of the claims asserted against us do not specify a total amount of damages sought and the plaintiffs’ future damages, if any, is intended to be determined at trial or settlement discussions.    Although we intend to vigorously contest the pending claims, we cannot provide any assurance that we will be successful. As of December 31, 2019, we estimated based on the current legal condition in Israel that our total exposure with respect to all then-pending lawsuits in Israel related to 132 injured persons and the un- asserted NII claims was approximately $39.2 million (which we accrued on our balance sheet), however,  the actual outcome of such lawsuits may vary from our estimate. The number of injured persons takes into account the claim filed with a motion for its recognition as a class action and does not include pre-litigation demand letters and settled claims for which the settled amount has not been paid yet. It is too early to estimate the probability of the claims filed against us in Australia, which we intend to vigorously defend. We believe that we have $9.5 million of coverage under our product liability insurance, and accordingly, our net exposure with respect to such pending claims is estimated to be $29.7 million.  7                   Any pending or future litigation is subject to significant uncertainty. Our estimated total net exposure with respect to pending claims is subject to change for a variety of reasons, including an unpredictable adverse development in the pending cases. We cannot estimate the number of potential claimants that may file claims against us, the jurisdictions in which such claims may be filed, who the claimants are or the nature of the claims. Consistent with the experience of other companies involved in silica-related litigation, there may be an increase in the number of asserted claims against us. In addition, punitive damages may be awarded in certain jurisdictions, even though they are rare in Israel. We may be also subject to putative class action lawsuits in the future in Israel and abroad and we cannot be certain whether such claims will succeed in being certified or on their merits.  An actual outcome which is higher than our estimate could have a material adverse effect on our financial results and cash flow. Any uninsured damages to which we are subject in existing or future potential litigation, the cost of defending any uninsured claims, compliance costs, and the loss of business from fabricators who no longer find it practical to fabricate our products, may have a material adverse impact on our revenues and profits. Moreover, even if we are found only partially liable to a plaintiff’s damages, the plaintiff may seek to collect all his damages from us, requiring us to collect separately from our co-defendants their allocated portion of the damages and there can be no assurance that we will succeed in such collection. As of December 31, 2019, 21 of our employees, out of which 13 are currently employed in our plants in Israel, have been banned by occupational physicians from working in a workplace with dust due to diagnose or suspected diagnose of silicosis or other lung diseases, and any expenses not covered by the National Insurance Institute of Israel which we may incur in this respect are not covered by our employer liability insurance. In addition, two former employees filed lawsuits against us.  We currently have limited product liability insurance policies, which apply to us and our subsidiaries and cover claims related to bodily injuries though in most cases these policies exclude damages caused by exposure to hazardous dust. In recent years, we have been able to obtain such insurance only on less favorable terms than previously. If we are unable to renew our product liability insurances at all or in part, if we cannot obtain insurance on as favorable terms as previously, or if our insurance is terminated early, decreased, provides inadequate coverage or if we are subject to silicosis-related claims excluded by our product liability insurance policy or by our employer liability insurance policy, we may incur significant legal expenses and become liable for damages, in each case, that are not covered by insurance. Such events might have a material adverse effect on our business and results of operations. We reached an agreement with our product liability insurer regarding the coverage in the class action lawsuit. As of December 31, 2019, our insurance receivables totaled $9.5 million. Although we believe that it is probable that such receivables will be paid to us when such payments are due, if our insurers become insolvent in the future or for other reason do not pay such amounts in full or on a timely basis, such failure could have a material adverse effect on our financial results and cash flow. See also Note 10 to our financial statements included elsewhere in this report. For more information, see “ITEM 8.A: Financial Information—Legal Proceedings—Claims related to alleged silicosis injuries.” In addition, growing media coverage regarding the hazards associated with exposure to silica dust in the engineered quartz surfaces, which intensified significantly primarily in Australia and the United States during 2019, may adversely affect consumer preferences toward our products, damage our brand and reputation and lead to loss of sales and a material adverse effect to our revenues and financial results. Increased awareness of this issue, and media focus may also trigger greater governmental and regulatory scrutiny and action, which may increase our costs of compliance therewith, lead to greater propensity for litigation against us or ultimately even result in a ban of our products.  Any of the risks described above relating to claims regarding silicosis and other bodily injury claims may have a material adverse effect on our business, operating results and financial condition. For more information, see “ITEM 8.A: Financial Information— Legal Proceedings—Claims related to alleged silicosis injuries.”  See also Note 10 to the financial statements included elsewhere in this report. Regulatory requirements and any changes thereto relating to hazards associated with exposure to silica dust in stone and engineered quartz surfaces may adversely and materially affect our business. During recent years, after identifying exposure to silica in the engineered quartz and stone countertop industry as a health hazard to workers involved in manufacturing, cutting, fabricating, finishing and installing quartz and stone countertops, several local regulatory bodies have issued safety alerts and promoted new regulations.  For example, in 2015, the Israeli Ministry of Economy and Industry (“IMEI”) proposed a new law aimed at improving the health, protection and safety of persons engaged in fabrication of engineered quartz surfaces by imposing, among other things, obligations to obtain permits for operating a fabrication business. Recently Victoria State in Australia announced its intention to execute a licensing initiative in its territory. The U.S. Occupational Safety and Health Administration has published a National Emphasis Program addressing the hazards of Silica in various industries.  Contemplated and current regulatory initiatives in the U.S., Australia and Israel are necessary to improve health and safety however, these changes may also disrupt the market or impose burdens on fabricators and distributors potentially causing them to shift towards using other materials, which could materially and adversely impact our business. Further regulatory changes regarding the ability to use, process or sell stone countertops, particularly engineered quartz, and the safety measures required in such activities may materially adversely affect our business.  8                   In New-South Wales, Australia, a Legislative Council Committee was formed to review the State’s response to silicosis in the manufactured stone industry. Said committee is expected to issue its final report during 2020, after receiving submission and holding hearings with interested parties. We may be required to incur additional expenses associated with exposure to silica dust in the engineered quartz surfaces industry to enhance our compliance with current and future laws, regulations or standards. Failure to comply with existing regulatory requirements or any changes thereto may expose us to regulatory actions (as detailed below in “—The extent of our liability for environmental, health and safety, product liability and other matters may be difficult or impossible to estimate and could negatively impact our financial condition and results of operations” ) as well as to lawsuits by our employees. Greater regulatory scrutiny and action may also lead to greater propensity for litigation against us or ultimately result in a government ban of our products. If we are unable to compete with lower-priced products perceived as comparable to ours, our market share may decrease and our financial results may be adversely and materially impacted. We have invested considerable resources to position our quartz surface products as premium branded products. Due to our products’ high quality and positioning, we generally set our prices—especially for our differentiated products—at a higher level than alternate surfaces and quartz surfaces provided by other manufacturers. Manufacturers located in the Asia-Pacific region (predominantly China) and certain parts of Europe are able to produce quartz surface products at a lower cost, including quartz surface products which imitate our products and designs. Even if we seek to lower the price of our products, we may be unable to do so due to costs entailed with producing at our facilities, such as compliance with environmental health and safety standards, labor, energy, raw material costs and taxes. If the amounts of these low-priced products increase, our sales could decline. In addition, sales of these low-priced products may negatively impact our pricing. In April 2018, antidumping and countervailing duty (“AD/CVD”) petitions were filed with the U.S. Department of Commerce (“DOC”) and the International Trade Commission (“ITC”). The petitions, which were filed by a U.S. manufacturer, alleged that the increase in Chinese imports has injured the U.S. domestic quartz industry and threatens further damage if duties to offset China’s unfair trade practices are not imposed. In May 2019, the DOC announced the affirmative final determinations in the AD/CVD investigations, finding that exporters from China have sold quartz surface products at less than fair value in the U.S. at rates that range from approximately 265% to 340% and received subsidies at rates that range from 45% to 190%. In June 2019, the ITC made a final injury determination, concluding that the U.S. industry was materially injured as a result of imports of quartz surface products from China. As a result, the DOC issued AD/CVD orders on imports of this product from China in the rates described above. Pursuant to the AD/CVD orders, the DOC instructed the U.S. Customs and Border Protection (“CBP”) to collect cash deposits equal to the applicable final weighted-average dumping and countervailing duty margins. In October and November 2019, following a petition by the same U.S. manufacturer, the DOC announced affirmative preliminary determinations in the CVD investigations of imports of quartz surface products from India and Turkey, finding that exporters from these countries received countervailable subsidies at rates ranging from 3.81% to 80.79%.  In December 2019, the DOC announced affirmative preliminary determinations in the AD investigation that exporters from these countries sold quartz surface products at less than fair value in the U.S. at rates of up to 5%. As a result, the DOC has instructed the CBP to collect cash deposits from importers of quartz surface products from India and Turkey based on these preliminary rates. The DOC’s final determination are scheduled for April 2020.  An ITC final injury determination is scheduled for June 2020. If the DOC and ITC make affirmative final determinations, AD and CVD orders will be issued.  9                   The imposition of AD/CVD orders have and may continue to lead Chinese exporters to redirect their products into other markets in which we operate (including markets in which we hold a higher market share than in the U.S.) thereby adversely impacting our operations and financial results. For example, during 2019, we experienced increased competitive pressures in Australia and Canada from Chinese based manufacturers.  A similar effect may occur with respect to exporters from India and Turkey. Finally, any duties and tariffs imposed by the U.S. or other regulators may not succeed in remediation of any impact caused to the quartz industry by such imports. Chinese, Indian and Turkish exporters may shift their focus to other, competing materials, increasing competitive pressures and lowering demand for our products. In addition, imposition of duties and tariffs may lead consumers to prefer other low-priced products, impacting demand for our products and our revenues.  As a result, our market share may decrease and our financial results may be adversely and materially impacted. Our revenues are subject to significant geographic concentration and any disruption to sales within one of our key existing markets, or to sales to a major customer therein, could materially and adversely impact our results of operations and prospects. Our sales are subject to significant geographic concentration, with four largest markets accounting for approximately 90% of revenues. In 2019, sales in the United States, Australia, Canada and Israel accounted for 45.9%, 19.8%, 15.7% and 7.1% of our revenues, respectively. Each country has different characteristics and our results of operations could be materially and adversely impacted by a range of factors, including spending on home renovation and remodeling and new residential construction in the region (as discussed above), local competitive changes, changes in consumers’ quartz surface or countertop preferences and regulatory changes that specifically impact these markets (such as imposition of antidumping and countervailing duties in the U.S. as discussed above), as well as by our performance in each of these markets. Sales in our main markets could be materially and adversely impacted by other general economic conditions, including increases in imports of cheaper quartz surfaces from low cost countries manufacturers into such markets, especially the United States, Australia and Canada. Stronger local currencies could make lower-priced imported goods more competitive than our products. Although we face different challenges and risks in each of the markets in which we operate, due to the existence of a high level of geographic concentration, should an adverse event occur in any of these jurisdictions, our results of operations and prospects could be impacted disproportionately. In addition, we derived approximately 9.2% of our total revenues in 2019 from one customer, IKEA. Revenues from this significant customer declined during 2019. The loss of or a further decrease in business from such customer could have a material adverse effect on our revenues, results of operations and our financial condition. If we are unable to manufacture our existing products globally as planned, our results of operations and future prospects will suffer. Difficulties with or interruptions of our manufacturing operations could delay our output of products and harm our relationships with our customers, damage our brand and reputation and have a material adverse effect on our results of operations. We currently manufacture our products at our two facilities in Israel and our facility in the U.S. In addition, we source a portion of our supply chain from original equipment manufacturers (“OEMs”). We cannot assure you that we will be able to successfully manage manufacturing facilities in a timely or profitable manner. Moreover, if we are unable to hire, train and retain skilled employees or successfully transfer or continue to transfer our manufacturing processes in a timely and cost-effective manner, or at all, then we may experience operating disruptions and may be unable to meet demand for our products, which could have a negative impact on our business and financial results. Specifically, since opening our facilities in the U.S. in 2015, we have experienced certain inefficiencies due to challenges related to the ramp up of the plant, such as establishing an experienced workforce, processes implementation, engineering optimization and successful transfer of know-how and other factors. Although we have improved the performance of our U.S plant, such inefficiencies led to lower than expected throughput, yield and, as a result, higher than expected manufacturing cost per square meter produced and therefore our business and financial results were and may continue to be negatively impacted. We have purchased the majority of our manufacturing production lines from Breton S.p.A. (“Breton”), a manufacturer of lines for the production of engineered stone slabs. We depend on Breton for certain spare parts for our production line equipment and for their support and know-how required to resolve specific technical problems in their manufacturing equipment, and anticipate we will continue to do so in the future. Inability or delays in obtaining specialty machine components and spare parts from Breton or know-how technical support could prevent or delay our output of products.  10                   Damage to our manufacturing facilities or products caused by human error or negligence or other failures or circumstances beyond our control, could interrupt or delay our manufacturing or other operations. See “—The recent outbreak of the novel coronavirus  (COVID-19) could impact end-consumers and the global economy in general, lower demand for our products, disrupt our operations and materially and adversely affect our business and results of operations” and “— Disturbances to our operations or the operations of our suppliers, distributors, customers, consumers or other third parties could materially adversely affect our business.” Our insurance policies have limited coverage in case of significant damage to our manufacturing facilities and may not fully compensate us for the cost of replacement and any loss from business interruptions. Any damage to our facilities or interruption in manufacturing, whether due to limitations in manufacturing capacity or arising from factors outside of our control, could result in delays or failure in meeting contractual obligations and could have a materially adverse effect on our relationships with our distributors and customers, and on our financial results. Disturbances to our operations or the operations of our suppliers, distributors, customers, consumers or other third parties could materially adversely affect our business. Our ability, and that of our suppliers, OEM suppliers, distributors, customers and other third parties, to develop, manufacture, transport, distribute, sell, install and use our products is critical to our success. Damage or disruption to our or their operations could occur due to various factors, including unforeseen factors, including, among others: adverse weather conditions (including any potential effects of climate change) or natural disasters, such as a hurricane, tornado, earthquake, wildfire or flooding; government action; economic or political uncertainties or instability; fire; terrorism; outbreak or escalation of armed hostilities; safety warnings or recalls; health epidemics or pandemics or other contagious outbreaks, such as the ongoing coronavirus (COVID-19) pandemic discussed above; supply and commodity shortages; unplanned delays or unexpected problems associated with repairs or enhancements of facilities in which such products are made, manufactured, distributed or sold; loss or impairment of key manufacturing sites; cyber incidents, including the disruption or shutdown of computer systems or other information technology systems at our offices, plants, warehouses, distribution centers or other facilities or those of our suppliers and other third parties; industrial accidents or other occupational health and safety issues; telecommunications failures; power, fuel or water shortages; strikes, labor disputes or lack of availability of qualified personnel; or other reasons beyond our control or the control of such third parties. Failure to take adequate steps to mitigate the likelihood or potential impact of such events, or to effectively manage such events if they occur, could continue to result in adverse effects on our business, financial condition or results of operations. If we fail to effectively manage required changes in our production and supply chain, we may be unable to serve the market or suffer additional inefficiencies. Our production and supply chain processes are complex and rely on our estimates and forecasts in terms of volume as well as product mix. If we fail to accurately forecast demand, it may hinder the availability of our products in the market, result in loss of sales, increase shipping costs and harm our relationships with our customers, damage our brand and reputation and have a materially adverse effect on our results of operations. If we are unsuccessful in adjusting our manufacturing operations to changes in the demand for our products, we may be unable to grow our business and revenue, maintain our competitive position or improve our profitability.  Failure to effectively collaborate with OEM suppliers or problems inherent in the use of OEMs could materially adversely affect our competitive position or profitability. In order to optimize our production and adjust to changes in markets dynamics, we may outsource certain parts of our manufacturing. In 2019, we acquired certain basic colors models from third-party engineered stone manufacturers (OEMs). We are considering increasing this activity in 2020. If we are unable to successfully manage the quality of materials from these third-party suppliers or if they delay delivery of our products, our brand and reputation could be impaired and warranty claims from end-customers could increase. Damage or disruption to the ability of our OEM suppliers to develop, manufacture and transport our products as a result of factors within or outside their control could result in adverse effects on our business, financial condition or results of operations. See “—Disturbances to our operations or the operations of our suppliers, distributors, customers, consumers or other third parties could materially adversely affect our business.”  Failure by such third-party suppliers to comply with applicable laws and regulations or accepted industry standards could further impair our brand and reputation, result in potential liability and materially adversely affect our competitive position and profitability. Additionally, if we are unable to agree on the commercial terms with such vendors, or effectively enforce the terms of any verbal or written agreements, such manufacturers could cease manufacturing in the amounts required to meet the demand for our products, or at all. In such cases, we may need to locate and qualify alternative manufacturers or produce the products using our facilities, which could cause substantial delays in manufacturing, increase our costs, negatively impact the quality of our products in case we rely on new vendors and require us to adjust our products and our manufacturing processes. We may be unable to successfully optimize our operations and reduce costs through OEM. All of these factors could materially and adversely impact our reputation, revenues and results of operations. In addition, cooperation with third party manufacturers may require us to expose certain intellectual property relating to our products and designs, the confidentiality of which we may not be able to further control or enforce. If we experience demand for our products that exceeds our manufacturing capacity and we fail to acquire slab models from third parties, we may not have sufficient inventory to meet our customers’ demands, which would negatively impact our revenues, reputation and potentially cause us to lose market share.  11                   Our results of operations may be materially and adversely affected by fluctuations in currency exchange rates, and we may not have adequately hedged against them.  We conduct business in multiple countries, which exposes us to risks associated with fluctuations in currency exchange rates between the U.S. dollar (our functional currency) and other currencies in which we conduct business. In 2019, 47.9% of our revenues were denominated in U.S. dollars, 19.8% in Australian dollars, 15.7% in Canadian dollars, 7.1% in NIS, 5.6% in Euros and a smaller portion in other currencies. In 2019, the majority of our expenses were denominated in U.S. dollars, NIS and Euros, and a smaller proportion in Canadian and Australian dollars. As a result, weakening of the Australian and Canadian dollars and strengthening of the NIS and, to a lesser extent, strengthening of the Euro against the U.S. dollar presents a significant risk to us and may impact our business significantly.  See Item 11 below for the impact of currencies fluctuation on our operating income.  We translate sales and other results denominated in foreign currency into U.S. dollars for our financial statements; therefore, during periods of a strengthening dollar, our reported international sales and earnings could be reduced because foreign currencies may translate into fewer U.S. dollars.  Although we currently engage in derivatives transactions, such as forward and option contracts, to minimize our currency risk, we do not hedge all of the exposure. We have been using a dynamic hedging strategy to hedge our cash flow exposures. This strategy involves consistent hedging of exchange rate risk in variable ratios ranging up to 100% of the exposure over rolling 12 months. As of December 31, 2019, our average hedging ratio was approximately 15% out of our expected currencies exposure for 2020. Therefore, future currency exchange rate fluctuations against which we have not adequately hedged could materially and adversely affect our profitability. Moreover, our currency derivatives, except for our U.S. dollar/NIS forward contracts, are currently not designated as hedging accounting instruments under Accounting Standards Codification (“ASC”) 815, Derivatives and Hedging. Hedging results are charged to finance expenses, net, and therefore, do not offset the impact of currency fluctuations on our operating income. Our U.S. dollar/NIS forward contracts are charged to operating expenses as designated hedge instruments, partially offsetting the impact of the U.S. dollar/NIS currency fluctuations on our operating income. See “ITEM 11: Quantitative and Qualitative Disclosures About Market Risk.” Changes in the prices of our raw materials have increased our costs and decreased our margins and net income in the past and may increase our costs and decrease our margins in the future.  In 2019, raw materials accounted for approximately 39% of our cost of goods sold (excluding the cost of OEM products sold, which accounted for less than 10% of our cost of goods sold). The cost of raw materials consists of the purchase prices of such materials and costs related to the logistics of delivering the materials to our manufacturing facilities. Our raw materials costs are also impacted by changes in foreign currency exchange rates, mainly the Euro as it relates to polyester and other raw materials purchased from Europe. Quartz, which includes quartz, quartzite and other dry minerals and engineered materials, which include high amounts of silica (together referred to in this annual report as “quartz” unless otherwise specifically stated), is the main raw material component used in our products. Quartz accounted for approximately 34% of our raw materials cost in 2019. Our cost of sales and overall results of operations may be impacted significantly by fluctuations in quartz prices. For example, if our cost of quartz were to rise by 10%, we would experience a decrease of approximately 0.9% in our gross profit margin. In 2019 the average cost of quartz decreased by 3.4% and in 2018, it increased by 3.0%. Any future increases in quartz prices could also materially and adversely impact our margins and net income.   12               Polyester, which acts as a binding agent in our products, accounted for approximately 36% of our raw materials costs in 2019. Accordingly, our cost of sales and overall results of operations may be impacted significantly by fluctuations in polyester prices. For example, if the cost of polyester was to rise by 10%, we would experience a decrease of approximately 1.0% in our gross profit margin. The cost of polyester we incur is a function of, among other things, manufacturing capacity, demand and the price of crude oil and more specifically benzene. Our cost of polyester fluctuated significantly over the years. In 2018, average polyester costs increased by approximately 6%. In 2019, our average polyester costs decreased by approximately 12%. We acquire polyester on an annual framework basis or a purchase order basis based on our projected needs for the subsequent one to three months. Going forward, we may experience pressure from our polyester suppliers to increase prices even during a period covered by purchase orders. Commencing in 2020, we have been using a dynamic hedging strategy to reduce our exposure to changes in the polyester prices. This strategy involves hedging certain components of our polyester formula in variable ratios of the exposure over rolling 12 months. Therefore, future fluctuations in polyester prices which we have not adequately hedged could materially and adversely affect our profitability. Moreover, our polyester contract derivatives are currently not designated as hedging accounting instruments under Accounting Standards Codification (“ASC”) 815, Derivatives and Hedging. Hedging results are charged to finance expenses, net, and therefore, do not offset the impact of polyester prices on our operating income. Pigments are also used to manufacture our products. Although pigments account for a significantly lower percentage of our raw material costs than polyester, we encountered in the past and may experience in the future fluctuations in pigment prices. For example, the cost of titanium dioxide, our principal white pigmentation agent, decreased by approximately 10% and increased by approximately 16% in 2019 and 2018, respectively. In 2019, the price of titanium dioxide, our principal white pigmentation agent, decreased by approximately 10% compared to 2018, impacting our gross profit margin by approximately 0.3%. In 2018, the price of titanium dioxide increased by approximately 16%. Such prices fluctuations may also have a materially adverse impact on our margins and net income. We have found that increases in prices may be difficult to pass on to our customers. If we are unable to pass on to our customers increases in raw materials prices, specifically in quartz, polyester and pigments, our margins and net income may be materially and adversely impacted. For cost of our raw materials in 2019 and prior years, see “ITEM 5.A: Operating Results and Financial Review and Prospects—Operating Results— Cost of revenues and gross profit margin.” The extent of our liability for environmental, health and safety, product liability and other matters may be difficult or impossible to estimate, and could negatively impact our financial condition and results of operations. Our manufacturing facilities and operations in Israel and our manufacturing facility in the United States are subject to numerous Israeli and U.S. laws and regulations, and other industry standards imposed by our customers, particularly IKEA and Home Depot, all relating to environmental, health and safety, and other matters such as dust, acetone and styrene control, as detailed in “ITEM 4.B: Information on the Company—Business Overview—Environmental and Other Regulatory Matters.” Violations of environmental, health and safety laws and regulations may lead to civil and criminal sanctions against us, our directors, officers or employees. Liability under these laws and regulations involves inherent uncertainties and in some cases may compel the installation of additional equipment and subject us to substantial penalties, injunctive orders and facility shutdowns. If our operations are enjoined because of failure to comply with such regulations, or if we are required to install expensive equipment in order to meet regulatory requirements, it could materially adversely affect our results of operations. Any contemplated expansion of our facilities will also need to meet standards imposed by laws, regulations and other industry standards. Violations of environmental laws could also result in obligations to investigate or remediate potential contamination, third-party property damage or personal injury claims resulting from potential migration of contaminants off-site. Violations of such laws and regulations may also constitute a breach of current or future commercial contracts we have with third parties and impact our cooperation with customers and suppliers. We have identified in the past and may identify in the future compliance risks related to environmental and health and safety regulation standards. Preparation and implementation of mitigation plans for such risks may take time during which we may not be in full compliance with applicable laws and standards.  13               In addition, the operation of our manufacturing facilities in Israel and in the United States is subject to applicable permits, standards, licenses and approvals. Any expansions or improvements to our facilities will be subject to obtaining appropriate permits, and we cannot be certain that such permits will be obtained in a timely matter, or at all. For detailed information, see “ITEM 4.B: Information on the Company—Business Overview—Environmental and Other Regulatory Matters”. We expect our business licenses to be extended by the municipal authorities for a specified term and we intend to seek subsequent extensions on an ongoing basis. Generally, failure to obtain a permit or license required for the operation of our facilities, or failure to comply with the requirements thereunder, may result in civil and criminal penalties, fines, court injunctions, imprisonment, and operations stoppages. If we are unable to obtain, extend or maintain the business license for any of our plants, we would be required to cease operations at such location, which would materially adversely affect our results of operations. Our ability to obtain necessary permits and approvals for our manufacturing facilities may be subject to additional costs and possible delays beyond our initial projections. In addition, to demonstrate compliance with underlying permits licenses or approvals, we are required to perform a considerable amount of monitoring, record-keeping and reporting. We may not have been, or may not be, at all times, in complete compliance with such requirements and we may incur material costs or liabilities in connection with such violations, or in connection with remediation at our sites or certain third-party manufacturing sites if we are found liable in relation thereto. From time to time, we face compliance issues related to our manufacturing facilities. See “ITEM 4.B: Information on the Company—Business Overview— Environmental and Other Regulatory Matters” for additional information on compliance with environmental, health and safety and other relevant regulations relating to our facilities, including with respect to our compliance with styrene ambient air standards and dust emission occupational health standards. New environmental laws and regulations, new interpretations of existing laws and regulations, increased governmental enforcement or other developments in Israel and in the United States could require us to make additional unforeseen expenditures. These expenditures and other costs for environmental compliance could have a material adverse effect on our business’s results of operations, financial condition and profitability. The range of reasonably possible losses from our exposure to environmental liabilities in excess of amounts accrued to date cannot be reasonably estimated at this time. In addition, due to the nature of some of our production facilities and manufacturing processes, we and our officers and directors could be subject to claims, fines, orders and injunctions due to workplace accidents involving our employees. If our employees do not follow and we do not successfully enforce the safety procedures established in our facilities or otherwise do not meet the relevant laws and standards, our employees may be subject to work related injuries. Although we maintain workers’ compensation insurance, it may not provide adequate coverage against potential liabilities. Other than as described above, we cannot predict whether we may become liable under environmental, product liability and health and safety statutes, rules, regulations and case law of the countries in which we operate. The amount of any such liability in the future or its impact on our business operation otherwise could be significant and may adversely impact our financial condition and results of operations. A key element of our strategy is to expand our sales in certain markets, such as the United States. Failure to expand such sales would have a materially adverse effect on our future growth and prospects. A key element of our strategy is to grow our business by expanding sales of our products in certain existing markets that we believe have high growth potential, as well as in selected new markets. In particular, we intend to continue to focus our growth efforts on the United States. We estimate that the penetration of engineered quartz surfaces to the total countertops market in the United States still has significant potential to grow. We face several challenges in generating demand for our products and brand in the United States or other markets, including driving consumers’ desire to use our quartz surfaces for their kitchen countertops and other interior settings. If the market for quartz surfaces in these regions does not develop as we expect, develops slower than expected or develops more at the lower price segment, our future growth, business, prospects, financial condition and operating results will be adversely effected. In addition, changes in the U.S. trade environment, including imposition of import tariffs or withdrawal from or revisions to international trade policies or agreements, may affect our growth potential globally, and further impact other markets in which we operate. See “—Competition from manufacturers of lower priced products may reduce our market share, alter consumer preferences and materially and adversely affect our results of operations and financial condition”. We may also face certain challenges in supplying materials to large retailers in these regions. For more information, see “—Cooperation with large retailers could introduce uncertainty into our sales volumes, having a materially adverse effect on our financial results. Additionally, our reliance on third-party suppliers to provide installation and fabrication services to large retailers could impair our relationship with our customers, which could also materially harm our business and results of operations.” Our success will depend, in large part, upon consumer acceptance and adoption of our products and brand in these markets, on the level of our execution, our go-to market strategy and its implementation and the timely availability of our products across regions, and if we do not effectively expand into these markets, there could be an adverse impact on our sales and financial condition.  14                 Cooperation with large retailers entails risks that could adversely impact our sales volumes and impair our relationship with our customers, which could materially harm our business and results of operations. Since 2013 and 2014, we supplied our products to IKEA in the U.S. and Canada, respectively, pursuant to exclusive agreements, which have been periodically extended. Pursuant to such agreements, we supply, fabricate and install countertops, primarily from our quartz surfaces, which are marketed by IKEA as private label. We expect that the IKEA agreements will continue to be extended and renewed beyond their current terms; however, there is no assurance that such renewal will be made on similar terms or at all. In case they are not renewed, with the cessation of our sales through IKEA U.S. and IKEA Canada, our revenue in the U.S. and Canada would significantly decrease. For more information on our sales through IKEA, see “ITEM 5: Operating and Financial Review and Prospects.”  Recently IKEA advised us that it amended its standard purchase agreement packages to be implemented between March and May 2020. We are currently in the process of finalizing such new agreements with IKEA in the U.S. and Canada. In 2019 we began collaborating with Home Depot in the U.S. and during the fourth quarter of 2019 introduced Caesarstone branded products at all U.S. Home Depot stores. Currently, we are in the process of finalizing a new definitive agreement with Home Depot to solidify the terms of such collaboration. We expect that an agreement with Home Depot will be signed during 2020; however, there is no assurance of its commercial terms and continuation. Our sales to any retailers, including IKEA and Home Depot, may be affected, among other things, by their sales and promotional events, the timing, scope and terms of which is determined exclusively by the retailers and can impact our sales volume. Accordingly, our sales through IKEA in the U.S. and Canada have been, and may continue to be, volatile, and we may not be able to maintain or increase such sales or to maintain its current profitability level. In particular, as a result of the coronavirus pandemic, governments across the world have and may continue to shut down non-essential businesses. Recently IKEA announced the temporary closing of several of its stores in the U.S. in response to the pandemic and it may continue to shut down additional sites across the world. If these patterns continue, our sales volumes could decrease and our business would be materially and adversely impacted. See also “—The recent outbreak of the novel coronavirus (COVID- 19) could impact end-consumers and the global economy in general, lower demand for our products, disrupt our operations and materially and adversely affect our business and results of operations” and “—Disturbances to our operations or the operations of our suppliers, distributors, customers, consumers or other third parties could materially adversely affect our business”. We have entered into arrangements with third parties for the supply of fabrication and installation services to IKEA and we may enter into such agreements with other third parties, in addition to or in lieu of the existing ones. The success of these third-party relationships may impact our supply of countertops, inventory levels, quality and service level standards and ability to manage the installation and fabrication of countertops to meet customers’ demands and at reasonable prices. If we are unable to successfully manage the installation and fabrication services performed for us by these third-party fabricators and installers, we may experience relatively high waste of our products used by fabricators for such works, and complaints from end-consumers with respect to supply time, quality and service level of the fabrication and installation, including defects and damages. Such risks could expose us to warranty-related damages, which if not covered back-to-back by the fabricators engaged by us, could have a materially adverse effect on our financial results, reputation and brand position and lead to the termination of our agreements with IKEA. We may encounter significant delays in manufacturing if we are required to change the suppliers for the raw materials used in the production of our products. Our principal raw materials are quartz, polyester and pigments. We acquire quartz from quartz manufacturers from Turkey, India, Israel and a number of European countries. We typically transact business with our quartz suppliers on an annual framework basis, under which we execute purchase orders from time to time. In 2019, approximately 61% of our quartz was imported from several suppliers in Turkey and we expect a slightly lower level in 2020 as we continue to develop additional quartz sources. We acquire polyester from several suppliers, mainly from Europe, on an annual framework basis, or on a purchase order basis based on our projected needs for the subsequent one to three months. We acquire other raw materials used in our products from a limited number of suppliers on a purchase order basis. Suppliers are typically unwilling to agree to preset prices for periods longer than a quarter, and their prices may be volatile.  15                 We cannot be certain that any of our current suppliers will continue to provide us with the quantities of raw materials that we require or satisfy our anticipated specifications and quality requirements. We may also experience a shortage of such materials if, for example, demand for our products increases. For instance, in recent years, there have been significant tensions between Turkey and the State of Israel that have raised questions as to whether commercial arrangements between companies in these countries would be adversely impacted to a material extent. If tensions between Turkey and Israel worsen, our Turkish suppliers may not provide us with quartz shipments. If our Turkish quartz suppliers fail to perform in accordance with our arrangements, we may not be successful in enforcing them. If we are unable to agree upon prices with suppliers of our raw materials, or effectively enforce the terms of any verbal or written agreements or understandings, which we may have with any of them, our suppliers could cease supplying us with the raw materials required for our products. If our supply of quartz, polyester and other raw materials is adversely impacted to a material extent or if, for any other reason, any of our suppliers does not perform in accordance with our agreements with them, if any, or ceases supplying us with the relevant material, for any reason, we would need to locate and qualify alternate suppliers. This could result in substantial delays in manufacturing, increase our costs, negatively impact the quality of our products or require us to adjust our products and our manufacturing processes. Any such delays in or disruptions to the manufacturing process could materially and adversely impact our reputation, revenues and results of operations as well as other business aspects, such as our ability to serve our customers and meet their order requests. For more information with regards to suppliers of raw materials used in our products, see “ITEM 4.B: Information on the Company—Business Overview—Raw materials and Service Provider Relationships.” If we do not manage our inventory effectively, our results of operations could be materially adversely affected. We must manage our inventory effectively in order to meet the demand for our products. If our forecasts for any specific stock keeping unit (SKU) exceed actual demand, we could experience excess inventory, resulting in increased logistic costs. If we ultimately determine that we have excess inventory, we may have to reduce our prices and write-down inventory which could have an adverse effect on our business, financial condition and results of operations. If we have insufficient inventory levels, we may not be able to respond to the market demand for our products, resulting in reduced sales and market share. We may pursue a wider product offering, including introducing new products and materials, which may be unsuccessful, and may divert management’s attention and negatively affect our margins and results of operations. Our competitive advantage is due, in part, to our ability to develop and introduce innovative new and improved products and to strengthen our brand. To maintain such advantage, we may introduce new surface materials, introduce quartz surfaces designated for certain market segments under Caesarstone or another brand, and diversify our existing products offering through complementary products. Introducing new products involves uncertainties, such as predicting changing consumer preferences, developing, manufacturing, marketing and selling new technologies, products and materials, and entering into new market segments. Even if we decide to introduce new products and enter new markets, whether through cooperation with third party manufacturers or manufacturing at our own facilities, we may not be successful in capturing the market share dominated by competitors in this area, offer innovative alternatives ahead of the competition or maintain the strength of our brand. Such new initiatives may require increased time and resources from our management, result in higher than expected expenses and have a material adverse effect on our margins and results of operation. Our operating results may suffer due to our failure to manage our international operations effectively or due to regulatory changes in international jurisdictions where we operate. Our products are sold in approximately 50 countries throughout the world, our raw materials, equipment and machinery are acquired in different countries, our products are manufactured in Israel and the United States and our global management operates from Israel. We are therefore subject to risks associated with having international operations and expanding globally. Accordingly, our sales, purchases and operations are subject to risks and uncertainties, including:  16                     ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● fluctuations in exchange rates; fluctuations in land and sea transportation costs, as well as delays in transportation and other time-to-market delays, including as a result of strikes; unpredictability of foreign currency exchange controls; compliance with unexpected changes in regulatory requirements; compliance with a variety of regulations and laws in each relevant jurisdiction; difficulties in collecting accounts receivable and longer collection periods; changes in tax laws and interpretation of those laws; taxes, tariffs, quotas, custom duties, trade barriers and other similar restrictions on our sales, purchases and exports which could be imposed by certain jurisdictions; negative or unforeseen consequences resulting from the introduction, termination, modification, or renegotiation of international trade agreements or treaties or the imposition of countervailing measures or antidumping duties or similar tariffs; difficulties enforcing intellectual property and contractual rights in certain jurisdictions; and economic changes, geopolitical regional conflicts, terrorist activity, political unrest, civil strife, acts of war, strikes and other economic or political uncertainties. Significant political developments could also have a materially adverse effect on us. In the United States, due to our substantial sales, distribution, import and manufacturing operations, potential or actual changes in fiscal, tax and labor policies could have uncertain and unexpected consequences that materially impact our business, results of operations and financial condition. Tariffs, taxes or other trade barriers could require us to change manufacturing sources, reduce prices, increase spending on marketing or product development, withdraw from or not enter certain markets or otherwise take actions that could be adverse to us. For example, in the United States, the Trump administration has imposed tariffs on imports from China, Mexico, Canada and other countries, and has expressed support for greater restrictions on free trade and increase tariffs on goods imported into the United States. Changes in U.S. political, regulatory and economic conditions or in its policies governing international trade and foreign manufacturing and investment in the U.S. could adversely affect our sales in the U.S. In Europe, the U.K. formally exited the European Union (“E.U.”) on January 31, 2020 (“Brexit”). The European Commission and the U.K. government announced a withdrawal agreement providing for a transition period ending on December 31, 2020 (which may be extended for up to 2 years) during which E.U. law is applicable to and in the U.K., however, significant uncertainty exists as to the scope, nature and terms of any future relationship, and potentially divergent national laws and regulations may result. Although the E.U. is not a key market of ours, Brexit has and for the foreseeable future will continue to adversely affect economic and market conditions in the U.K., the E.U. and its member states and elsewhere, and contribute to uncertainty and instability in global financial markets, which may adversely affect our business and financial condition to the extent the global economy or home renovation, remodeling and construction sectors are negatively impacted or harm our ability to further expand into the European and U.K. markets. The regulatory framework for privacy and data security issues worldwide is currently in flux and is likely to remain so for the foreseeable future. A failure by us or a third-party contractor providing services to us to comply with applicable privacy and data security laws and regulations may result in sanctions, statutory or contractual damages or litigation. The widespread outbreak of certain diseases, such as the recent coronavirus (COVID-19) pandemic, may adversely affect our business, disrupt our ability to manufacture products and impact the operations of our customers and modes of shipping, any of which could lead to reduction in customer orders and sales to certain regions and end-markets. See also “—The recent outbreak of the novel coronavirus (COVID-19) pandemic could impact end-consumers and the global economy in general, lower demand for our products, disrupt our operations and materially and adversely affect our business and results of operations” and “— Disturbances to our operations or the operations of our suppliers, distributors, customers, consumers or other third parties could materially adversely affect our business”.  17                                                       All of these risks could also result in increased costs or decreased revenues, either of which could have a materially adverse effect on our profitability. As we continue to expand our business globally, we may have difficulty anticipating and effectively managing these and other risks that our global operations may face, which may materially and adversely affect our business outside of Israel and our financial condition and results of operations. Changes in trade policy in the United States and other countries, the imposition of tariffs and the resulting consequences, may materially adversely impact our business, results of operations and financial condition. The U.S. government has indicated and demonstrated its intent to alter its approach to international trade policy through the renegotiation, and potential termination, of certain existing bilateral or multi-lateral trade agreements and treaties with, and the imposition of tariffs on a wide range of products and other goods from, a number of countries. In particular, the U.S. government has implemented tariffs on a significant number of products manufactured in China, and as recently as September 1, 2019, the President Trump administration raised tariffs on $300 billion worth of Chinese goods imported into the U.S. Given the unpredictable nature of the U.S.-China relationship and its sizable impact on global economic stability, our business and operating success may be materially adversely affected if recent normalization attempts by these two countries do not endure and additional tariffs or other restrictions on free trade are imposed by either country. In addition, we have been and may continue to be affected by antidumping and countervailing duty orders by the DOC and ITC that prevent Chinese, Indian and Turkish importers from selling quartz surface products at less than fair value in the U.S. For more information, see “—If we are unable to compete with lower-priced products perceived as comparable to ours, our market share may decrease and our financial results may be adversely and materially impacted.”  The steps that we have taken to protect our brand, technology and other intellectual property may not be adequate, and we may not succeed in preventing others from appropriating our intellectual property. We believe that our trademarks (registered and unregistered) are important to our brand, success and competitive position. We anticipate that, as the quartz surface market becomes increasingly competitive, maintaining and enhancing our brand, proprietary technology and other intellectual property may become more important, difficult and expensive. In the past, some of our trademark applications for certain classes of applications of our products have been rejected or opposed in certain markets. We have in the past, are currently, and may in the future be, subject to opposition proceedings with respect to applications for registration of our intellectual property, such as our trademarks. As with all intellectual property rights, such application may be rejected entirely or awarded subject to certain limitations such as territories, any current or future markets or applications. These limitations to registering our brand names and trademarks in various countries and applications may restrict our ability to promote and maintain a cohesive brand throughout our key markets, which could materially harm our competitive position and materially and adversely impact our results of operations. Additionally, if we are unsuccessful in challenging a third party’s products on the basis of trademark infringement, continued sales of such products could materially and adversely affect our sales and our brand and result in the shift of consumer preference away from our products. There can be no assurance that new or pending patent applications for our technologies and products will be approved in a timely manner or at all, or that, if granted, such patents will effectively protect our intellectual property. There can be no assurance that we will develop patentable intellectual property in the future, and we have chosen and may further choose not to pursue patents for innovations that are material to our business. While we continue to make significant investments in innovating the design of our products and register design patents on selected models, it may not be adequate to prevent our competitors from imitating our designs and copying our innovative ideas. Despite our efforts to execute confidentiality agreements with our consultants, suppliers, customers, employees and managers, our know-how and trade secrets could be disclosed to third parties, which could cause us to lose any competitive advantage resulting from such know-how or trade secrets, as well as related intellectual property protections in certain cases.  18                     The actions we take to establish and protect our intellectual property may not be adequate to prevent unlawful copy and use of our technology by third parties or imitation of our products and the offering of them under our trademarks by others. These actions may also not be adequate to prevent others, including our competitors, from obtaining intellectual property rights overcoming ours, and limiting or blocking the production and sales of our existing or future products and applying certain technologies. Our competitors may seek to limit our marketing and offering of products relying on their alleged intellectual property rights. We may face significant expenses and liability in connection with the protection of our intellectual property rights in and outside the United States. The laws of certain foreign countries may not protect intellectual property rights to the same extent as the laws of the United States. Third parties have claimed, and may from time to time claim, that our current or future products infringe their patent or other intellectual property rights. Under such circumstances, we may be required to expend significant resources in order to contest such claims and, in the event that we do not prevail, we may be required to seek a license for certain technologies, develop non-infringing technologies or stop the sale of some of our products. In addition, any future intellectual property litigation, regardless of its outcome, may be expensive, divert the efforts of our personnel and disrupt or damage relationships with our customers. For more information, see “ITEM 4.B: Information on the Company—Business Overview—Intellectual Property”. Our directors and executive officers who are members of Kibbutz Sdot-Yam and Tene may have conflicts of interest with respect to matters involving the Company. As of March 18, 2020, Kibbutz Sdot-Yam (the “Kibbutz”), together with Tene Investment in Projects 2016 Limited Partnership (“Tene”), being parties to a voting agreement, beneficially owned 40.8% of our shares. Both the Kibbutz and Tene are deemed our controlling shareholders under the Israeli Companies Law. The Kibbutz and Tene also agreed to use their best efforts to prevent any dilutive transactions that would reduce the Kibbutz’s holdings in us below 26% on a fully diluted basis and to cause that at least four directors on behalf of the parties are elected to our board of directors. For more information, see “ITEM 7.A. Major Shareholders and Related Party Transactions—Major Shareholders.” Two members of our board of directors and a number of our key employees are members of the Kibbutz. Certain of these individuals also serve in different positions in the Kibbutz, including business manager of the Kibbutz. Such individuals have fiduciary duties to both us and Kibbutz Sdot-Yam. As a result, our directors and executive officers who are members of the Kibbutz may have real or apparent conflicts of interest on matters affecting both us and the Kibbutz and, in some circumstances, such individuals may have interests adverse to us. For example, in the annual general meeting of our shareholders held in December 2015, the Kibbutz opposed the independent nominees our board of directors proposed to nominate to the board and suggested two alternative nominees identified by the Kibbutz as independent. In addition, two members of our board of directors, including the chairman of the board of directors, also serve as partners in Tene. Since these individuals have fiduciary duties to both us and Tene, there may be real or apparent conflicts of interest in this respect as well. See “ITEM 6.A: Directors, Senior Management and Employees—Directors and Senior Management.” We have experienced quarterly fluctuations in revenues and net income as a result of seasonal factors and building construction cycles, which are hard to predict with certainty. Our results of operations are impacted by seasonal factors, including construction and renovation cycles. In 2019, the second and third quarters of the year exhibit higher sales volumes than first and fourth quarters because demand for quartz surface products is generally higher during the summer months in the northern hemisphere when the weather is more favorable for new construction and renovation projects, as well as due to efforts to complete such projects before the beginning of the new school year. Conversely, the first and fourth quarters are impacted by a slowdown in new construction and renovation projects during the winter months as a result of adverse weather conditions in the northern hemisphere, and, depending on the date of the spring and winter holidays in Israel in a particular year, sales in Israel might be impacted due to such holidays. Similarly, sales during the first quarter in Australia are negatively impacted by fewer construction and renovation projects due to public holidays. In the second and third quarter of 2019, we generated 10.0% and 11.4 % more revenue and a 64.7 % and 93.6% higher adjusted EBITDA than the first quarter of 2019. Adverse weather in a particular quarter or a prolonged winter period can also impact our quarterly results. Our future results of operations may experience substantial fluctuations from period to period as a consequence of such adverse weather. Increased or unexpected quarterly fluctuations in our results of operations may increase the volatility of our share price and cause declines in our share price even if they do not reflect a change in the overall performance of our business. Our limited resources and significant competition for business combination or acquisition opportunities may make it difficult for us to complete a combination or acquisition, and any combination or acquisition that we complete may disrupt our business and fail to achieve our intended objectives.  19                       While we believe there are a number of target businesses we might consider acquiring, including, in certain instances, our distributors, manufacturers of quartz surfaces and other surfaces like ceramic, we may be unable to persuade those targets of the benefits of a combination or acquisition. Our ability to compete with respect to a combination with or acquisition of certain larger target businesses will be determined by, among other factors, our available financial resources. This inherent competitive limitation may give others an advantage in pursuing such combinations or acquisitions. Any combination or acquisition that we effect will be accompanied by several risks, including, but not limited to: ● ● ● ● ● ● ● the difficulty of integrating the operations and personnel of the acquired business; the potential disruption of our ongoing business; the potential distraction of management; expenses related to the acquisition; potential unknown liabilities associated with acquired businesses; challenges integrating completed combinations or acquisitions in an efficient and timely manner; and failure to realize the expected synergies or benefits in connection with a future combination or acquisition. If we are not successful in completing combinations or acquisitions that we pursue in the future, we may incur substantial expenses and devote significant management time and resources without a successful result. Acquisitions which may include the expansion of our business into new products, like ceramic, and new applications, could distract the attention of management, impose high expenses and investments and expose our business to additional risks. Such acquisitions carry further risks associated with the entry into new business lines in which we do not have prior experience, and there can be no assurance that any such business expansion would be successful. In addition, future combinations or acquisitions could require the use of substantial portions of our available cash, incur significant debt that could impact the way that we run our business, or result in dilutive issuances of securities. These factors could each adversely impact our share price and, additionally, our share price may be adversely impacted if the market assesses that we overpaid for a particular acquisition. From time to time, we are subject to litigation, disputes or other proceedings, which could result in unexpected expenses and time and resources that could have a materially adverse impact on our results of operation, profit margins, financial condition and liquidity. We are currently involved in several legal disputes, including against certain fabricators and their employees in Israel, Australia and Spain, as further detailed in “ITEM 8.A: Financial Information—Consolidated Financial Statements and Other Financial Information—Legal Proceedings.” In addition, from time to time, we are involved in other legal proceedings and claims in the ordinary course of business related to a range of matters, including contract law, intellectual property rights, employment, product liability and warranty claims, and claims related to modification and adjustment or replacement of product surfaces sold. The outcome of litigation and other legal matters is always uncertain, and the actual outcome of any such proceedings may materially differ from estimates. An adverse ruling in these proceedings could have a materially adverse effect on us. If we are unsuccessful in defending such claims or elect to settle any of these claims, we could incur material costs and could be required to pay varying amounts of monetary damages, some of which may be significant, and/or incur other penalties or sanctions, some or all of which may not be covered by insurance. Although we maintain product liability insurance, we cannot be certain that our coverage, if applicable, will be adequate for liabilities actually incurred or that insurance will continue to be available to us on economically reasonable terms, or at all. These material costs could have a materially adverse effect on our business, results of operations and financial condition. Our distributors’ actions may have a materially adverse effect on our business and results of operations. Our results of operations may be further impacted by the actions of our re-sellers. Sales to third-party distributors accounted for 8.5% of our revenues in 2019. In our indirect markets, we depend on the success of the selling and marketing efforts of our third-party distributors, and any disruption in our distribution network could materially impair our ability to sell our products or market our brand, which could materially and adversely affect our business and results of operations. As we have limited control over these distributors, their actions could also materially harm our brand and company reputation in the marketplace.  20                                     In the majority of our distribution arrangements, we operate on the basis of an initial agreement or general terms of sale or, in certain cases, without any agreement, in writing or at all. The lack of a written agreement with many of our distributors may lead to ambiguities, costs and challenges in enforcing terms of such arrangements, including where we wish to terminate early due to the distributor’s failure to meet annual sales targets. We have experienced difficulties, including litigation, in connection with the termination of certain of our distributors due to disputes regarding their terms of engagement. See “ITEM 8.A: Financial Information—Consolidated Financial Statements and Other Financial Information—Legal proceedings.” Additionally, we may be unable to distribute our products through another distributor within the territory during the period in which we must give prior termination notice, or to identify and retain new distributors upon termination, which may materially and adversely impact our market share, results of operations, relationships with our customers and end-consumers and brand reputation. Because some of our distributors operate on nonexclusive terms, distributors may also distribute competitors’ quartz surfaces or other surface materials, which may cause us to lose market share. If we opt to distribute our products directly upon termination of existing arrangements with our distributors, ramping up our logistics and shipping capabilities could require significant time and financial commitments, which could materially and adversely impact our market share and results of operations. We cannot assure you that we will be able to successfully transition to direct distribution in a timely or profitable manner. In the U.S., we supply our products in part to sellers who in turn re-sell them to fabricators, contractors, developers and builders. Certain actions by such third parties may also materially harm our brand and reputation. The termination of arrangements with distributors and re-sellers may lead to litigation, resulting in significant legal fees for us and detracting our management’s effort, time and resources. In addition, our distributors and re-sellers generally disclose to us sales volumes and other information on a monthly or quarterly basis. Inaccurate sales forecasts, on which we have already relied on in our production planning or our failure to understand correctly the information in a sales report could cause significant, unexpected volatility in our sales and may impact our ability to make plans regarding our supply chain. Any of these events could materially and adversely affect or cause unexpected fluctuations in our results of operations. Disruptions to or our failure to upgrade and adjust our information technology systems globally, may materially impair our operations, hinder our growth and materially and adversely affect our business and results of operations. We believe that an appropriate information technology (“IT”) infrastructure is important in order to support our daily operations and the growth of our business. To this end, we are implementing a digital transformation within the Company to better streamline processes and support our business strategy. Our technological and digital investments are geared towards operational enhancements in supply chain management and production, along with improvement of our go-to-market tools. If we experience difficulties in implementing new or upgraded information systems or experience significant system failures, or if we are unable to successfully modify our management information systems or respond to changes in our business needs, we may not be able to effectively manage and grow our business, and we may fail to meet our reporting obligations. Additionally, if our current back-up storage arrangements and our disaster recovery plan are not operated as planned, we may not be able to effectively recover our information system in the event of a crisis, which may materially and adversely affect our business and results of operations. In the current environment, there are numerous and evolving risks to cybersecurity and privacy, including criminal hackers, hacktivists, state-sponsored intrusions, industrial espionage, employee malfeasance and human or technological error. High-profile security breaches at other companies and in government agencies have increased in recent years. Although we take steps designed to secure our IT infrastructure and sensitive data, we can provide no assurance that our current IT system or any updates or upgrades thereto, the current or future IT systems of our distributors or re-sellers or the IT systems of online paying agents that we use or may use in the future, are fully protected against third-party intrusions, viruses, hacker attacks, information or data theft or other similar risks.  21                   We have experienced and expect to continue to experience actual and attempted cyber-attacks of our IT networks, such as through phishing scams and ransomware. Although none of these actual or attempted cyber-attacks has had a material adverse impact on our operations or financial condition, we cannot guarantee that any such incidents will not have such an impact in the future. Furthermore, a cyber-attack that bypasses our IT security systems or those of our distributors, re-sellers, online paying agents or other third party contractors, causing an IT security breach, could lead to a material disruption of our information systems, the loss of business information and loss of service to our customers. There is no assurance that we will be insulated from claims relating to cyber-attacks or withstand legal challenges in relation to our agreements with third parties. Additionally, we have access to sensitive information relating to our employees as well as business partners and customers in the ordinary course of business. Any failure or perceived failure by us, or our third-party contractors on our behalf, to comply with local and foreign laws regarding privacy and data security, as well as contractual commitments in this respect, may result in governmental enforcement actions, fines, or litigation, which could have an adverse effect on our reputation and business. If a significant data breach occurred, our reputation could be materially and adversely affected, confidence among our customers may be diminished, or we may be subject to legal claims, any of which may contribute to the loss of customers and have a material adverse effect on us. To the extent that such disruptions or uncertainties result in delays or cancellations of customer orders or the manufacture or shipment of our products, or in theft, destruction, loss, misappropriation or release of our confidential data or our intellectual property, our business and results of operations could be materially and adversely affected. These risks will increase as we increase our cooperation with and reliance on third party contractors that provide cloud solutions and store increasingly large amounts of data, as part of our digital focus and enhancement of go to market tools. Legislative or regulatory action in these areas is also evolving, and we may be unable to adapt our IT systems or to manage the IT systems of third parties to accommodate these changes. Increasing regulatory focus on information security and data privacy issues and expanding laws in these areas may result in increased compliance costs and expose us to increased liability. Globally, new and emerging laws, such as the General Data Protection Regulation (“GDPR”) in Europe and state laws in the U.S. on privacy, data and related technologies, such as the California Consumer Privacy Act (“CCPA”), create new compliance obligations, create new private rights of action and expand the scope of potential liability, either jointly or severally with our customers and suppliers. The GDPR, which became effective on May 25, 2018, imposed new compliance obligations for the collection, use, retention, security, processing, transfer and deletion of personally identifiable information of individuals and created enhanced rights for individuals. The CCPA, which grants expanded rights to access and delete personal information, and the right to opt out of the sale of personal information, among other things, became effective on January 1, 2020. These and any other new and emerging laws and regulations, may force us to bear the burden of more onerous obligations in our contracts or otherwise increase our potential liability to customers, regulators, or other third parties. Cybersecurity and complying with personal data rights pose economic, operational and reputational risks. If we are unable to implement the technological and digital projects required to support our future growth and profitability in compliance with applicable rules and regulations, our business and results of operations will be materially adversely affected. We may have exposure to greater-than-anticipated tax liabilities. The determination of our worldwide provision for income taxes and other tax liabilities requires significant judgment, and there are many transactions and calculations where the ultimate tax determination is uncertain. We have applied the guidance in ASC 740, “Income Taxes” in determining our accrued liability for unrecognized tax benefits, which totaled approximately $4.9 million as of December 31, 2019. See also note 11 to our financial statements included elsewhere in this report. Although we believe our estimates are reasonable, the ultimate outcome may differ from the amounts recorded in our financial statements and may materially affect our financial results in the period or periods for which such determination is made. We have entered into transfer pricing arrangements that establish transfer prices for our inter-company operations. However, our transfer pricing procedures are not binding on the applicable taxing authorities. The amount of income tax that we pay could be materially and adversely affected by earnings being lower than anticipated in jurisdictions where we have lower statutory rates and higher than anticipated in jurisdictions where we have higher statutory rates. From 2015 onward, our U.S. manufacturing operations also carry inter-company transactions at transfer prices and arrangements set by us. We cannot be certain that tax authorities will not disfavor our inter-company arrangements and transfer prices in the relevant jurisdictions. Taxing authorities outside of Israel could challenge our allocation of income between us and our subsidiaries and contend that a larger portion of our income is subject to tax in their jurisdictions, which may have higher tax rates than the rates applicable to such income in Israel. Any adjustment in one country while not followed by counter-adjustment in the other country, may lead naturally to double taxation for the group. Any change to the allocation of our income as a result of review by such taxing authorities could have a negative effect on our operating results and financial condition.  22                   Our facilities in Israel receive different tax benefits as “Preferred Enterprises” under the Israeli Law for the Encouragement of Capital Investments, 1959 (“Investment Law”), with our production lines qualifying to receive different grants and/or reduced company tax rates. Therefore, some of our production lines also receive tax benefits based on our revenues and the allocation of those revenues between the two facilities in Israel. As a result, the Israeli taxing authorities could challenge our allocation of income between these two facilities and contend that a larger portion of our income is subject to higher tax rates. In Israel, there are no tax benefits to production outside of the country. As such, our portion of taxable income in Israel that relates to the U.S. manufacturing facility will have no tax benefits. The ITA could challenge the allocation of income related to production in Israel and income related to production outside of Israel, which may result in significantly higher taxes. There are currently no legal regulations governing this allocation and certain of the ITA’s internal guidelines have ambiguities. Moreover, we may lose all of our tax benefits in Israel in the event that our manufacturing operations outside of Israel exceed certain production levels (currently set at 50% of the overall production and subject to future changes by the ITA). In the United States, H.R. 1, originally known as the 2017 Tax Cuts and Jobs Act (the “TCJA”) made significant changes to the U.S. Internal Revenue Code, including a reduction in the federal income corporate tax rate from a top marginal rate of 35% to a flat rate of 21% and limitations on certain corporate deductions and credits. In addition, the TCJA requires complex computations to be performed that were not previously required in U.S. tax law, significant judgments to be made in interpretation of the provisions of the TCJA and significant estimates in calculations, and the preparation and analysis of information not previously relevant or regularly produced. The U.S. Treasury Department, the IRS, and other standard-setting bodies could interpret or issue guidance on how provisions of the TCJA will be applied or otherwise administered that is different from our interpretation. Finally, foreign governments may enact tax laws in response to the TCJA that could result in further changes to global taxation and materially affect our financial position and results of operations. While we have provided the effect of the TCJA in our Consolidated Financial Statements as included in Note 12 to our financial statements included elsewhere in this report, the application of accounting guidance for various items and the ultimate impact of the TCJA on our business are currently uncertain. We are entitled to a property tax abatement (starting in the 2014 tax year) with respect to our U.S manufacturing facility and the capital investment made in such facility for ten years at 100% and an additional five years at 50% subject to our satisfaction of certain qualifying terms with respect to headcount, average salaries paid to our employees and total capital investment amount in our U.S manufacturing facility. The tax abatement is granted pursuant to bond purchase loan agreements we entered into with the Development Authority of Bryan County. If we do not meet the qualifying terms of the bond, we will bear the applicable property tax, which will be recognized in our operating costs and which would materially and adversely impact our projected margins and results of operations. See “ITEM 4.D: Information on the Company—Property, Plants and Equipment.” Certain U.S. holders of our ordinary shares may suffer adverse tax consequences if we or any of our non-U.S. subsidiaries are characterized as a “controlled foreign corporation”, or a CFC, under Section 957(a) of the Internal Revenue Code of 1986, as amended. A non-U.S. corporation is considered a CFC if more than 50% of (1) the total combined voting power of all classes of stock of such corporation entitled to vote, or (2) the total value of the stock of such corporation, is owned, or is considered as owned by applying certain constructive ownership rules, by United States shareholders who each own stock representing 10% or more of the vote or 10% or more of the value on any day during the taxable year of such non-U.S. corporation (“10% U.S. Shareholder”). Because our group includes one or more U.S. subsidiaries, certain of our non-U.S. subsidiaries could be treated as CFCs (regardless of whether or not we are treated as a CFC). Generally, 10% U.S. Shareholders of a CFC are required to report annually and include currently in its U.S. taxable income such 10% U.S. Shareholder’s pro rata share of the CFC’s “Subpart F income”, “global intangible low-taxed income”, and investments in U.S. property by CFCs, regardless of whether we make an actual distribution to such shareholders. “Subpart F income” includes, among other things, certain passive income (such as income from dividends, interests, royalties, rents and annuities or gain from the sale of property that produces such types of income) and certain sales and services income arising in connection with transactions between the CFC and a person related to the CFC. An individual that is a 10% U.S. Shareholder with respect to a CFC generally would not be allowed certain tax deductions or foreign tax credits that would be allowed to a 10% U.S. Shareholder that is a U.S. corporation. Failure to comply with these reporting obligations may subject a 10% U.S. Shareholder to significant monetary penalties and may prevent the statute of limitations with respect to such shareholder’s U.S. federal income tax return for the year for which reporting was due from starting. We cannot provide any assurances that we will assist investors in determining whether any of our non-U.S. subsidiaries is treated as a CFC or whether any investor is treated as a 10% U.S. Shareholder with respect to any such CFC or furnish to any 10% U.S. Shareholders information that may be necessary to comply with the aforementioned reporting and tax payment obligations. A United States investor should consult its tax advisors regarding the potential application of these rules to an investment in our ordinary shares.  23               We depend on our senior management team and other skilled and experienced personnel to operate our business effectively, and the loss of any of these individuals could materially and adversely affect our business and our future financial condition or results of operations. We are dependent on the skills and experience of our senior management team and other skilled and experienced personnel. These individuals possess strategic, managerial, sales, marketing, operational, manufacturing, logistical, financial and administrative skills that are important to the operation of our business. We have experienced and may continue to experience employee and management turnover. Retention of institutional knowledge and the ability to attract and retain personnel, as well as the ability to successfully onboard our senior management as a team comprised of several new members, are crucial for implementing our business strategy, without which our business and our future financial condition or results of operations could suffer materially and adversely. We do not carry key man insurance with respect to any of our executive officers or other employees. We cannot assure you that we will be able to retain all of our existing senior management personnel and key personnel or to attract additional qualified personnel when needed. In addition, factors beyond our control may damage or disrupt the ability of our senior management or key employees to perform their critical roles in the Company. In particular, the ongoing coronavirus (COVID-19) pandemic may affect the health and livelihood of our management and employees. The pandemic has led governments in the jurisdictions in which we operate, including the location of our headquarters and manufacturing facilities, to implement reductions in onsite workforce, travel restrictions and individual quarantines. Such limitations may lead to significant changes in the operations of our business, such as reduction in number of shifts at our plants, reduced sales activity and lack of back office support, and materially adversely affect our business and financial condition. See also “—The recent outbreak of the novel coronavirus (COVID-19) could impact end-consumers and the global economy in general, lower demand for our products, disrupt our operations and materially and adversely affect our business and financial results” and “—Disturbances to our operations or the operations of our suppliers, distributors, customers, consumers or other third parties could materially adversely affect our business.” Risks related to our relationship with Kibbutz Sdot-Yam Our headquarters and one of our two manufacturing facilities in Israel are located on lands leased by Kibbutz Sdot-Yam from the Israel Lands Administration and the Edmond Benjamin de Rothschild Caesarea Development Corporation Ltd. If we are unable to continue to lease such lands from Kibbutz Sdot-Yam, our business and future business prospects may suffer. One of our manufacturing facilities, our headquarters and our research and development facilities are located on lands leased by the Kibbutz pursuant to two lease agreements between the Kibbutz and the Israel Lands Administration (“ILA”), and an additional lease agreement between the Kibbutz and the Edmond Benjamin de Rothschild Caesarea Development Corporation Ltd. (“Caesarea Development Corporation”). The first lease agreement between Kibbutz Sdot-Yam and the ILA has been extended through 2060. The second agreement between Kibbutz Sdot-Yam and the ILA expired in late 2009, and in February 2017, the District Court approved a settlement pursuant to which the Kibbutz and the ILA will enter into a new lease agreement for a period of 49 years, with an option to renew for additional 49 years. Based on information we received from the Kibbutz, the parties are still in the process of finalizing the terms of the lease agreement. Previous agreements between Kibbutz Sdot-Yam and the ILA with respect to this property contained restrictions with respect to the use of the property by the Kibbutz. We cannot assure you that our current use of the property and the rights granted to us by Kibbutz Sdot-Yam pursuant to the land use agreement will not provide the ILA with the right to terminate the rights of Kibbutz Sdot-Yam to the property.  24                   The lease agreement between Kibbutz Sdot-Yam and the Caesarea Development Corporation permits Kibbutz Sdot-Yam to use the property for the community needs of Kibbutz Sdot-Yam and is in effect until year 2037. Caesarea Development Corporation charges Kibbutz Sdot-Yam based on the use of the relevant portion of the property for industrial purposes, and thus, has provided recognition to Kibbutz Sdot-Yam’s use of such portion of the property for industrial purposes. Each of the ILA and the Caesarea Development Corporation may terminate their respective lease in certain circumstances, including if Kibbutz Sdot-Yam breaches its agreements therewith, commences proceedings to disband or liquidate, or in the event that Kibbutz Sdot-Yam ceases to be organized as a “kibbutz” as defined in the lease (meaning, a registered cooperative society classified as a kibbutz). If any of the leases and the rights of Kibbutz Sdot-Yam to use the properties described above terminate, we may be unable to maintain our operations on these lands, which would have a materially adverse effect on our operations. For more information on these agreements, see “ITEM 7.B: Major Shareholders and Related Party Transactions—Related Party Transactions.” Pursuant to certain agreements between us and Kibbutz Sdot-Yam, we depend on Kibbutz Sdot-Yam with respect to leasing the buildings and areas of our manufacturing facilities in Israel, acquiring new land as well as building additional facilities should we need them. Our Bar-Lev facility is leased from Kibbutz Sdot-Yam pursuant to a land purchase and leaseback agreement effective as of September 1, 2012. The land purchase and leaseback agreement was simultaneously executed with a land use agreement pursuant to which Kibbutz Sdot-Yam permits us to use the site for a period of ten years with an automatic renewal for an additional ten years unless we provide Kibbutz Sdot-Yam two years’ advance notice that we do not wish to renew the lease. Our Sdot-Yam facility, located in Kibbutz Sdot-Yam, is also leased from the Kibbutz, pursuant to a land use agreement effective as of March 2012 for a period of 20 years. We may not terminate the operation of either of the two production lines at our Sdot-Yam facility as long as we continue to operate production lines elsewhere in Israel. Additionally, our headquarters must remain at Kibbutz Sdot-Yam. As a result of these restrictions, our ability to reorganize our manufacturing operations and headquarters in Israel is limited. In addition, pursuant to the land use agreement we entered into with the Kibbutz with respect to our Sdot-Yam facility, in the event of a material change in the payments made by the Kibbutz to the ILA or the Caesarea Development Corporation, as of January 1, 2018 the Kibbutz may appoint an appraiser to reassess the fees we agreed to in the land use agreements. Recently, the Kibbutz requested to increase the fees related to the land lease agreement based on alleged additional covered areas used by us on the leased land and due to alleged material increase in the Kibbutz payments to the ILA and Caesarea Development Corporation. Following the assessment of an appointed appraiser and negotiations between us and the Kibbutz, it was agreed to increase the fees under such agreement. Pursuant to the land use agreements between us and Kibbutz Sdot-Yam, subject to certain exceptions, if we need additional facilities on the land that we are permitted to use under such land use agreements, then, subject to obtaining the permits required by law, Kibbutz Sdot-Yam will build such facilities for us by using the proceeds of a loan that we will make to Kibbutz Sdot-Yam, which loan shall be repaid to us by off-setting the additional monthly payment that we would pay for such new facilities and, if not fully repaid during the lease term, upon termination thereof. As a result, we depend on Kibbutz Sdot-Yam to build such facilities in a timely manner. While Kibbutz Sdot-Yam is responsible under the agreement for obtaining various licenses, permits, approvals and authorizations necessary for our use of the property, with respect to our use of property in Sdot-Yam, we have waived any monetary recourse against the Kibbutz for failure to receive such licenses, permits, approvals and authorizations. If we are unable to renew our existing lease agreements with the Kibbutz in the future, we may be required to move our Israeli facilities and headquarters to an alternate location. In addition, the Kibbutz may not be able, in a timely manner, to purchase additional land or build additional facilities that we may require due to increased demand for our products, or obtain the necessary licenses or permits for existing or current property. This could result in increased costs, substantial delays and disruptions to the manufacturing process, which could materially and adversely impact our reputation, revenues and results of operations as well as other business aspects, such as our ability to serve our customers and meet the existing or increased demand for our products. We may also suffer losses to the extent we have waived monetary recourse against the Kibbutz for failure to obtain licenses and permits for some of our currently leased property. For more information with respect to our agreements with Kibbutz Sdot-Yam, see “ITEM 7.B: Major Shareholders and Related Party Transactions—Related Party Transactions”.  25                     Regulators and other third parties may question whether our agreements with Kibbutz Sdot-Yam are no less favorable to us than if they had been negotiated with unaffiliated third parties. Our headquarters, research and development facilities and our two manufacturing facilities in Israel are located on lands leased by Kibbutz Sdot-Yam. We have entered into certain agreements with Kibbutz Sdot-Yam pursuant to which Kibbutz Sdot-Yam provides us with, among other things, a portion of our labor force, electricity, maintenance, security and other services. We believe that such services are rendered to us in the normal course of business and they represent terms no less favorable than those that would have been obtained from an unaffiliated third party. Nevertheless, a determination with respect to such matters requires subjective judgments regarding valuations, and regulators and other third parties may question whether our agreements with Kibbutz Sdot-Yam are in the ordinary course of our business and are no less favorable to us than if they had been negotiated with unaffiliated third parties. As a result, the tax treatment for these transactions may also be called into question, which could have a materially adverse impact on our operating results and financial condition. See “ITEM 7.B: Major Shareholders and Related Party Transactions—Related Party Transactions.” Under Israeli law, our board, audit committee and shareholders may be required to reapprove certain of our agreements with Kibbutz Sdot-Yam every three years, and their failure to do so may expose us to liability and cause significant disruption to our business. The Companies Law requires that the authorized corporate organs of a public company approve every three years any extraordinary transaction in which a controlling shareholder has a personal interest and that has a term of more than three years, unless a company’s audit committee determines, solely with respect to agreements that do not involve compensation to a controlling shareholder or his or her relatives, in connection with services rendered by any of them to the company or their employment with the company, that a longer term is reasonable under the circumstances. Our implementation of this requirement with respect to the agreements entered into between us and Kibbutz Sdot-Yam may be challenged by regulators and other third parties. Our audit committee has determined that the terms of all the agreements entered into between us and Kibbutz Sdot-Yam are reasonable under the relevant circumstances, except for the manpower agreement entered into between Kibbutz Sdot-Yam and us on January 1, 2011, as it relates to office holders, and the services agreement entered into between Kibbutz Sdot-Yam and us on July 20, 2011 (as amended). See “ITEM 7.B: Major Shareholders and Related Party Transactions—Related Party Transactions.” Our manpower agreement (as it relates to office holders) and our services agreement, each with Kibbutz Sdot-Yam, have been reapproved by our shareholders in November 2018 under the Companies Law requirements and are subject to re-approval in 2021. If our audit committee, board and shareholders do not re-approve the manpower agreement and the services agreement in accordance with the Companies Law, or if it is determined that re-approval of our other agreements with Kibbutz Sdot-Yam is required every three years and the re-approval is not obtained, we will be required to terminate such agreements, which may be considered a breach under the terms of such agreements, and could expose us to damage claims and legal fees, and cause significant disruption to our business. In addition, we would be required to find suitable replacements for the services provided to us by Kibbutz Sdot- Yam under the manpower agreement and the service agreement, which may take time, and we can provide no assurance that we can obtain the same or better terms with a third party than those we have agreed to with Kibbutz Sdot-Yam. Risks related to our ordinary shares We cannot provide any assurance regarding the amount or timing of dividend payments. In February 2018, we declared the distribution of a special cash dividend in the amount of $0.29 per share, paid on March 14, 2018, subject to withholding tax of 20%. We also adopted a dividend policy pursuant to which we pay a quarterly cash dividend in the range of $0.10- $0.15 per share (subject to the applicable tax) up to the lesser of 50% of the reported net income attributable to controlling interest (i) on a quarterly basis or (ii) on a year-to-date basis, subject in each case to the approval of our board of directors. Payments of dividends pursuant to the dividend policy are based on the recommendation of our board of directors, after taking into account applicable legal requirements under Israeli law, the benefit of the Company and its obligations, growth plans and contractual limitations under our credit agreements, and other factors that our board of directors may deem relevant. For the second and third quarters of 2018, we distributed cash dividends in the total amount of $0.30 per share subject to withholding tax of 20%. In the fourth quarter of 2019, we distributed a cash dividend in the amount of $0.15 per share subject to withholding tax of 20%. In February 2020, we revised our dividend policy to provide for a quarterly cash dividend of up to 50% of reported net income attributable to controlling interest on a year-to-date basis, less any amount already paid as dividend for the respective period (the “calculated dividend”), subject in each case to approval by the Company’s board of directors. In the event that the calculated dividend is less than $0.10 per share, no dividend shall be paid. We cannot provide assurances regarding the amount or timing of any dividend payments and may decide not to pay dividends in the future.  26                       The price of our ordinary shares may be volatile. The market price of our ordinary shares could be highly volatile and may fluctuate substantially as a result of many factors, including but not limited to (i) actual or anticipated fluctuations in our results of operations; (ii) variance in our financial performance from the expectations of market analysts; (iii) announcements by us or our competitors of significant business developments, changes in distributor relationships, acquisitions or expansion plans; (iv) changes in the prices of our raw materials or the products we sell; (v) our involvement in litigation; (vi) our sale of ordinary shares or other securities in the future; (vii) market conditions in our industry; (viii) changes in key personnel; (ix) the trading volume of our ordinary shares; (x) changes in the estimation of the future size and growth rate of our markets; (xi)  changes in our board of directors, including director resignations; (xii) actions of investors and shareholders, including short seller reports and proxy contests; and (xiii) general economic and market conditions unrelated to our business or performance. See also “—The recent outbreak of the novel coronavirus (COVID-19) pandemic could impact end-consumers and the global economy in general, lower demand for our products, disrupt our operations and materially and adversely affect our business and results of operations”. In the past, following periods of volatility in the market price of a company’s securities, securities class action litigation has often been instituted against that company. We have been in the past subject to a putative securities class action which was settled and covered by our insurance carriers. We cannot assure you that in the future we may not be subject to further litigation or that it will be fully covered by our insurance carriers. If equity research analysts do not publish research or reports about our business or if analysts, including short sellers, issue unfavorable commentary or downgrade our ordinary shares, the price of our ordinary shares could decline. Additionally, we may fail to meet publicly announced financial guidance or other expectations about our business, which would cause our ordinary shares to decline in value. The trading market for our ordinary shares relies in part on the research and reports that equity research analysts publish about us and our business. In 2019, two analysts discontinued research coverage of our business. If additional analysts do not establish research coverage, or if the current research analyst ceases coverage of our company or fails to publish reports on our Company regularly, we could lose visibility in the market and demand for our shares may decline, which might cause our share price and trading volume to decline. The price of our ordinary shares could also decline if one or more securities analysts downgrade our ordinary shares or if one or more of those analysts issue other unfavorable commentary. The market price for our ordinary shares has been in the past, and may be in the future, materially and adversely affected by statements made in reports issued by short sellers regarding our business model, our management and our financial accounting. We have also faced difficulty in the past accurately projecting our earnings and have missed certain of our publicly announced guidance. If our financial results for a particular period do not meet our guidance or if we reduce our guidance for future periods, the market price of our ordinary shares may decline. We have experienced in the past, and may experience in the future, a decline in the value of our shares as a result of the foregoing factors.  27               The substantial share ownership position of Kibbutz Sdot-Yam and Tene will limit your ability to influence corporate matters. As of March 18, 2020, Kibbutz Sdot-Yam and Tene beneficially owned 40.8% of our outstanding ordinary shares. As a result of this concentration of share ownership and their voting agreement described above, Kibbutz Sdot-Yam and Tene are considered controlling shareholders under the Israeli Companies Law, and, acting on their own or together, will continue to have significant voting power on all matters submitted to our shareholders for approval. These matters include: ● ● ● the composition of our board of directors (other than external directors); approving or rejecting a merger, consolidation or other business combination; and amending our articles of association, which govern the rights attached to our ordinary shares. This concentration of ownership of our ordinary shares could delay or prevent proxy contests initiated by other shareholders, mergers, tender offers, open-market purchase programs or other purchases of shares of our ordinary shares that might otherwise give you the opportunity to realize a premium over then-prevailing market price of our ordinary shares. The interests of Kibbutz Sdot-Yam or Tene may not always coincide with the interests of our other shareholders. This concentration of ownership may also lead to proxy contests. For example, prior to the voting arrangement between Tene and the Kibbutz, in connection with our annual general meeting of shareholders held in December 2015, Kibbutz Sdot-Yam issued a proxy to our shareholders, in which it opposed the independent nominees our board of directors proposed to nominate to the board and suggested two alternative nominees. Such initiatives, which may not coincide with the interests of our other shareholders, result in us incurring unexpected costs and could divert our management’s time and attention. This concentration of ownership may also materially and adversely affect our share price. In recent years, Israeli issuers listed on securities exchanges in the United States have also been faced with governance-related demands from activist shareholders, unsolicited tender offers and proxy contests. Responding to these types of actions by activist shareholders could be costly and time-consuming for management and our employees, and could disrupt our operations or business model in a way that would interfere with our ability to execute our strategic plan. As a foreign private issuer whose shares are listed on the Nasdaq Global Select Market, we may follow certain home country corporate governance practices instead of certain Nasdaq requirements. As a foreign private issuer whose shares are listed on the Nasdaq Global Select Market, we are permitted to follow certain home country corporate governance practices instead of certain requirements of the rules of Nasdaq. As permitted under the Israeli Companies Law, our articles of association provide that the quorum for any ordinary meeting of shareholders shall be the presence of at least two shareholders present in person, by proxy or by a voting instrument, who hold at least 25% of the voting power of our shares instead of 33 1/3% of the issued share capital required under Nasdaq requirements. At an adjourned meeting, any number of shareholders constitutes a quorum. In the future, we may also choose to follow Israeli corporate governance practices instead of Nasdaq requirements with regard to, among other things, the composition of our board of directors, compensation of officers and director nomination procedures. In addition, we may choose to follow Israeli corporate governance practice instead of Nasdaq requirements with respect to shareholder approval for certain dilutive events (such as for issuances that will result in a change of control of the company, certain transactions other than a public offering involving issuances of a 20% or more interest in the company and certain acquisitions of the stock or assets of another company) and for the adoption of, and material changes to, equity incentive plans. Accordingly, our shareholders may not be afforded the same protection as provided under Nasdaq corporate governance rules. Following our home country governance practices, as opposed to the requirements that would otherwise apply to a U.S. company listed on the Nasdaq Global Select Market, may provide less protection than is accorded to investors of domestic issuers. See “ITEM 16G: Corporate Governance.” As a foreign private issuer, we are not subject to the provisions of Regulation FD or U.S. proxy rules and are exempt from filing certain Exchange Act reports. As a foreign private issuer, we are exempt from the rules and regulations under the Exchange Act related to the furnishing and content of proxy statements, and our officers, directors and principal shareholders are exempt from the reporting and short-swing profit recovery provisions contained in Section 16 of the Exchange Act. In addition, we are not required under the Exchange Act to file annual and current reports and financial statements with the SEC as frequently or as promptly as U.S. domestic companies whose securities are registered under the Exchange Act, we are permitted to disclose limited compensation information for our executive officers on an individual basis and we are generally exempt from filing quarterly reports with the SEC under the Exchange Act. Moreover, we are not required to comply with Regulation FD, which restricts the selective disclosure of material nonpublic information to, among others, broker-dealers and holders of a company’s securities under circumstances in which it is reasonably foreseeable that the holder will trade in the company’s securities on the basis of the information. These exemptions and leniencies reduce the frequency and scope of information and protections to which you may otherwise have been eligible in relation to a U.S. domestic issuer.  28                                   We would lose our foreign private issuer status if (a) a majority of our outstanding voting securities were either directly or indirectly owned of record by residents of the United States and (b)(i) a majority of our executive officers or directors were United States citizens or residents, (ii) more than 50% of our assets were located in the United States or (iii) our business were administered principally in the United States. Our loss of foreign private issuer status would make U.S. regulatory provisions mandatory. The regulatory and compliance costs to us under U.S. securities laws as a U.S. domestic issuer may be significantly higher. If we are not a foreign private issuer, we will be required to file periodic reports and registration statements on U.S. domestic issuer forms with the SEC, which are more detailed and extensive than the forms available to a foreign private issuer. We would also be required to follow U.S. proxy disclosure requirements, including the requirement to disclose, under U.S. law, more detailed information about the compensation of our senior executive officers on an individual basis. We may also be required to modify certain of our policies to comply with accepted governance practices associated with U.S. domestic issuers. Such conversion and modifications will involve additional costs. In addition, we would lose our ability to rely upon Nasdaq exemptions from certain corporate governance requirements that are available to foreign private issuers. Our United States shareholders may suffer materially adverse tax consequences if we are characterized as a passive foreign investment company. Generally, if for any taxable year, 75% or more of our gross income is passive income, or at least 50% of our assets are held for the production of, or produce, passive income, we would be characterized as a passive foreign investment company for United States federal income tax purposes. There can be no assurance that we will not be considered a passive foreign investment company for any taxable year. If we are characterized as a passive foreign investment company, our U.S. shareholders may suffer materially adverse tax consequences, including having gains realized on the sale of our ordinary shares treated as ordinary income, rather than capital gain, the loss of the preferential rate applicable to dividends received on our ordinary shares by individuals who are U.S. holders, and having interest charges apply to distributions by us and the proceeds of share sales. See “ITEM 10.E: Additional Information—Taxation—United States Federal Income Taxation— Passive foreign investment company considerations.” The market price of our ordinary shares could be negatively affected by future sales of our ordinary shares. As of March 18, 2020, we had 34,401,114 ordinary shares outstanding. This included approximately 14,029,494 ordinary shares, or 40.8% of our outstanding ordinary shares, beneficially owned by Kibbutz Sdot-Yam and Tene, which can be resold into the public markets in accordance with the restrictions of Rule 144, including volume limitations, applicable to resales by affiliates or holders of restricted securities. Sales by us or by Kibbutz Sdot-Yam, Tene or other large shareholders of a substantial number of our ordinary shares in the public market, or the perception that these sales might occur, could cause the market price of our ordinary shares to decline or could materially impair our ability to raise capital through a future sale of, or pay for acquisitions using, our equity securities. Kibbutz Sdot-Yam and Tene may require us to effect a registered offering of up to an additional 11,440,000 shares under the Securities Act for resale into the public markets. All shares sold pursuant to an offering covered by such registration statement or statements will be freely transferable. See “ITEM 7.B: Major Shareholders and Related Party Transactions—Related Party Transactions—Registration rights agreement.” In addition to these registration rights, as of March 18, 2020, 1,528,236 ordinary shares were reserved for issuance under our 2011 Incentive Compensation Plan (“2011 plan”) of which options to purchase 1,410,750 ordinary shares were outstanding, with a weighted average exercise price of $16.1 per share, and 117,486 restricted stock units (“RSUs”) were outstanding. To the extent they are covered by our registration statements on Form S-8, these shares may be freely sold in the public market upon issuance, except for shares held by affiliates who have certain restrictions on their ability to sell.  29                     Risks relating to our incorporation and location in Israel If we fail to comply with Israeli law restrictions concerning employment of Jewish employees on Saturdays and Jewish holidays, we and our office holders may be exposed to administrative and criminal liabilities and our operational and financial results may be materially and adversely impacted. We are subject to the Israeli Hours of Work and Rest Law, 1951 (“Rest Law”), which imposes certain restriction on the employment terms and conditions of our employees. Among others, the Rest Law prohibits the employment of Jewish employees on Saturdays and Jewish holidays, unless a permit is obtained from the Israeli Ministry of Economy and Industry (the “IMEI”). Employment of Jewish employees on such days without a permit constitutes a violation of the Rest Law. We received a permit from the IMEI to employ Jewish employees on Saturdays and Jewish holidays in connection with most of the production machinery in our Sdot-Yam facility, effective until December 31, 2020. There is no assurance that we will be able to maintain such permit while we do not actually employ Jewish employees on Saturdays, or, if cancelled by the IMEI, that we will be able to obtain such permit in the future. If we are deemed to be in any violation of the Rest Law, we may be required to halt operations of our manufacturing facilities on Saturdays and Jewish holidays, we and our officers may be exposed to administrative and criminal liabilities, including fines, and our operational and financial results could be materially and adversely impacted. If we fail to obtain a permit in the future or if we are unable to employ only non-Jewish employees on Saturdays and Jewish holidays, we may be required to halt operations of our manufacturing facilities in Israel during such days, have less production capacity and as a result experience a materially adverse effect on our revenues and profitability. Conditions in Israel could materially and adversely affect our business. We are incorporated under Israeli law and our principal offices and two of our manufacturing facilities (Sdot-Yam and Bar-Lev) are located in Israel. Accordingly, political, economic and military conditions in Israel directly affect our business. Since the establishment of the State of Israel in 1948, a number of armed conflicts have occurred between Israel and its neighboring countries. These conflicts involved missile strikes against civilian targets in various parts of Israel including most recently, central Israel, and negatively affected business conditions in Israel as well as home starts and the building industry in Israel. Our facilities are in range of rockets that may be fired from Lebanon, Syria or the Gaza Strip into Israel. In the event that our facilities are damaged as a result of hostile action or hostilities otherwise disrupt the ongoing operation of our facilities, our ability to deliver products to customers could be materially and adversely affected. Our commercial insurance in Israel does not cover losses that may occur as a result of acts of war; however, losses as a result of terrorist attacks to our facilities and disruption to the ongoing operations, are covered by our insurance for damages of up to $40 million, if such damages are not covered by the Israeli government. Although the Israeli government currently covers the reinstatement value of direct damages that are caused by terrorist attacks or acts of war, we cannot assure you that this government coverage will be maintained and will be adequate in the event we submit a claim. Even if insurance is maintained and adequate, we cannot assure you that it will reduce or prevent any losses that may occur as a result of such actions or will be exercised in a timely manner to meet our contractual obligations with customers and vendors. In addition, popular uprisings in various countries in the Middle East and North Africa have affected the political stability of those countries. Such instability may lead to deterioration in the political and trade relationships that exist between the State of Israel and these countries, such as Turkey, from which we import a significant amount of our raw materials. Moreover, some countries around the world restrict doing business with Israel and Israeli companies, and additional countries may impose restrictions on doing business with Israel and Israeli companies if hostilities in Israel or political instability in the region continues or increases. These restrictions may limit materially our ability to obtain raw materials from these countries or sell our products to companies and customers in these countries. In addition, there have been increased efforts by activists to cause companies and consumers to boycott Israeli goods. Such efforts, particularly if they become more widespread, may materially and adversely impact our ability to sell our products out of Israel.  30                     Our employees in Israel, generally males, including executive officers, may be called upon to perform military service on an annual basis until they reach the age of 40 (and in some cases, up to 45 or 49). In emergency circumstances, they could be called to immediate and prolonged active duty. Our operations could be disrupted by the absence of a significant number of our employees related to military service or the absence for extended periods of one or more of our key employees for military service. Such disruption could materially and adversely affect our business and results of operations. Additionally, the absence of a significant number of the employees of our Israeli suppliers and contract manufacturers related to military service may disrupt their operations, in which event our ability to deliver products to customers may be materially and adversely affected. Any hostilities involving Israel or the interruption or curtailment of trade between Israel and its present trading partners, or a significant downturn in the economic or financial condition of Israel, could materially and adversely affect our operations and product development, cause our revenues to decrease and materially harm the share price of publicly traded companies with operations in Israel, such as us. In early January 2020, certain events contributed to an increase in hostilities between the United States and Iran, and as a result Iran issued multiple public statements threatening to attack Israel and the United States. These events, coupled with the already mounting tensions between Israel and Iran, may threaten to destabilize the Middle East on a political level, the result of which may impact our ability to conduct our business effectively. On Israel’s domestic front there is currently a level of unprecedented political instability. The Israeli government has been in a transitionary phase since December of 2018, when the Israeli Parliament, or the Knesset, first resolved to dissolve itself and call for new general elections. In 2019, Israel held general elections twice – in April and September – and a third general election in March 2020. The Knesset, for reasons related to this extended political transition, has failed to pass a budget for the year 2020, and certain government ministries, which may be critical to the operation of our business, are without necessary resources and may not receive sufficient funding moving forward. Given the likelihood that the current political stalemate might not be resolved during the next calendar year, our ability to conduct our business effectively may be adversely materially affected. Our operations may be affected by negative economic conditions or labor unrest in Israel. General strikes or work stoppages, including at Israeli sea ports, have occurred periodically or have been threatened in the past by Israeli trade unions due to labor disputes. These general strikes or work stoppages may have a materially adverse effect on the Israeli economy and on our business, including our ability to deliver products to our customers and to receive raw materials from our suppliers in a timely manner. These general strikes or work stoppages, in Israel or in other countries where we, our subsidiaries, suppliers and distributors operate, may prevent us from shipping raw materials and equipment required for our production and shipping our products by sea or otherwise to our customers, which could have a materially adverse effect on our results of operations. Since none of our employees work under any collective bargaining agreements, extension orders issued by the IMEI apply to us and affect matters such as cost of living adjustments to salaries, length of working hours and work week, recuperation pay, travel expenses, and pension rights. Any labor disputes over such matters could result in a work stoppage or strikes by employees that could delay or interrupt our output of products. Any strike, work stoppages or interruption in manufacturing could result in a failure to meet contractual obligations or in delays, including in our ability to manufacture and deliver products to our customers in a timely manner, and could have a materially adverse effect on our relationships with our distributors and on our financial results. If a union of our employees is formed in the future, we may enter into a collective bargaining agreement with our employees, which may increase our costs and limit our managerial freedom, and if we are unable to reach a collective bargaining agreement, we may become subject to strikes and work stoppages, all of which may materially and adversely affect our business. The tax benefits that are available to us require us to continue to meet various conditions and may be terminated or reduced in the future, which could increase our costs and taxes. Some of our Israeli facilities have been granted “Approved Enterprise” status by the Israeli Authority for Investment and Development of the Industry and Economy (“Investment Center”) or have the status of a “Beneficiary Enterprise” or “Preferred Enterprise” which provides us with investment grants (in respect of certain Approved Enterprise programs) and makes us eligible for tax benefits under the Investment Law.  31                         In order to remain eligible for the tax benefits of an “Approved Enterprise”, a “Beneficiary Enterprise” and/or a “Preferred Enterprise” we must continue to meet certain conditions stipulated in the Investment Law and its regulations, as amended, and in certificates of approval issued by the Investment Center (in respect of Approved Enterprise programs), which may include, among other things, selling more than 25% of our products to markets of over 14 million residents in 2012 (such export criteria will further be increased in the future by 1.4% per annum) in a specific tax year, making specified investments in fixed assets and equipment, financing a percentage of those investments with our capital contributions, filing certain reports with the Investment Center, complying with provisions regarding intellectual property and the criteria set forth in the specific certificate of approval issued by the Investment Center or the ITA. If we do not meet these requirements, the tax benefits could be canceled and we could be required to refund any tax benefits and investment grants that we received in the past adjusted to the Israeli consumer price index and interest, or other monetary penalties. Further, in the future, these tax benefits may be reduced or discontinued. If these tax benefits are cancelled, our Israeli taxable income would be subject to regular Israeli corporate tax rates. The standard corporate tax rate for Israeli companies is 23% in 2018 and thereafter. Effective as of January 1, 2011, the Investment Law was amended (“Amendment No. 68” or the “2011 Amendment”). Under Amendment No. 68, the criteria for receiving tax benefits were revised. In the future, we may not be eligible to receive additional tax benefits under this law. The termination or reduction of these tax benefits would increase our tax liability, which would reduce our profits. Additionally, if we increase our activities outside of Israel through acquisitions, for example, our expanded activities might not be eligible to be included in future Israeli tax benefit programs. We may lose all of our tax benefits in Israel in the event that our manufacturing operations outside of Israel exceed certain production levels (currently set at 50% of the overall production and subject to future changes by the ITA). We do not foresee such circumstances as probable in the coming years. Those tax rates between 2014 and 2016 were 16% for the portion of our income related to the Sdot-Yam manufacturing facility and 9% for the portion of our income related to the Bar-Lev manufacturing facility. From 2017 onward, the tax rate for the portion of our income related to the Bar-Lev manufacturing facility was reduced to 7.5% and Sdot-Yam tax rate remains unchanged. Finally, in the event of a distribution of a dividend from the tax-exempt income described above, we will be subject to tax at the corporate tax rate applicable to our Approved Enterprise’s and Beneficiary Enterprise’s income on the amount distributed (grossed-up to reflect the pre-tax income that it would have had to earn in order to distribute the dividend) in accordance with the effective corporate tax rate that would have been applied had we not relied on the exemption. In addition to the reduced tax rate, a distribution of income attributed to an “Approved Enterprise” and a “Beneficiary Enterprise” will be subject to 15% withholding tax (or a reduced rate under an applicable double tax treaty, subject to the receipt in advance of a valid certificate from the ITA allowing for a reduced tax rate). As for a “Preferred Enterprise,” dividends are generally subject to 20% withholding tax from 2014 (or a reduced rate under an applicable double tax treaty, subject to the receipt in advance of a valid certificate from the ITA allowing for a reduced tax rate). However, because we announced our election to apply the provisions of Amendment No. 68 prior to June 30, 2015, we will be entitled to distribute exempt income generated by any Approved/Beneficiary Enterprise to our Israeli corporate shareholders tax free (See “ITEM 10.E: Additional Information—Taxation—Israeli tax considerations and government programs—Law for the Encouragement of Capital Investments, 1959”). The amendment to the Investment Law stipulated that investments in subsidiaries, including in the form of acquisitions of subsidiaries from an unrelated party, may also be considered as a deemed dividend distribution event, increasing the risk of triggering a deemed dividend distribution event and potential tax exposure. The ITA’s interpretation is that this provision applies retroactively to investments and acquisitions made prior to the amendment. It may be difficult to enforce a U.S. judgment against us, our officers and directors in Israel or the United States, or to assert U.S. securities laws claims in Israel or serve process on our officers and directors. We are incorporated in Israel. Other than two directors, none of our directors, or our independent registered public accounting firm, is a resident of the United States. None of our executive officers is resident in the United States. The majority of our assets and the assets of these persons are located outside the United States. Therefore, it may be difficult for an investor, or any other person or entity, to enforce a U.S. court judgment based upon the civil liability provisions of the U.S. federal securities laws against us or any of these persons in a U.S. or Israeli court, or to effect service of process upon these persons in the United States. Additionally, it may be difficult for an investor, or any other person or entity, to assert U.S. securities law claims in original actions instituted in Israel. Israeli courts may refuse to hear a claim based on a violation of U.S. securities laws on the grounds that Israel is not the most appropriate forum in which to bring such a claim. Even if an Israeli court agrees to hear a claim, it may determine that Israeli law and not U.S. law is applicable to the claim. If U.S. law is found to be applicable, the content of applicable U.S. law must be proved as a fact, which can be a time-consuming and costly process. Certain matters of procedure will also be governed by Israeli law. There is little binding case law in Israel addressing the matters described above.  32                 Your rights and responsibilities as our shareholder will be governed by Israeli law which may differ in some respects from the rights and responsibilities of shareholders of United States corporations. Since we are incorporated under Israeli law, the rights and responsibilities of our shareholders are governed by our articles of association and Israeli law. These rights and responsibilities differ in some respects from the rights and responsibilities of shareholders in U.S.-based corporations. In particular, a shareholder of an Israeli company has a duty to act in good faith and in a customary manner in exercising its rights and performing its obligations towards the company and other shareholders and to refrain from abusing its power in the company, including, among other things, in voting at the general meeting of shareholders on certain matters, such as an amendment to the company’s articles of association, an increase of the company’s authorized share capital, a merger of the company and approval of related party transactions that require shareholder approval. A shareholder also has a general duty to refrain from discriminating against other shareholders. In addition, a controlling shareholder or a shareholder who knows that it possesses the power to determine the outcome of a shareholders’ vote or to appoint or prevent the appointment of an office holder in the company or has another power with respect to the company, has a duty to act in fairness towards the company. However, Israeli law does not define the substance of this duty of fairness. See “ITEM 6.C: Directors, Senior Management and Employees—Board Practices— Board Practices—Fiduciary duties and approval of specified related party transactions under Israeli law—Duties of shareholders.” Additionally, the parameters and implications of the provisions that govern shareholder behavior have not been clearly determined by the Israeli courts. These provisions may be interpreted to impose additional obligations and liabilities on our shareholders that are not typically imposed on shareholders of United States corporations. Provisions of Israeli law may delay, prevent or make undesirable a merger transaction, or an acquisition of all or a significant portion of our shares. Israeli corporate law regulates mergers by mandating certain procedures and voting requirements, and requires that a tender offer be effected when more than a specified percentage of shares in a company are purchased. Further, Israeli tax considerations may make potential transactions undesirable to us or to some of our shareholders whose country of residence does not have a tax treaty with Israel granting tax relief to such shareholders from Israeli tax. With respect to mergers, Israeli tax law allows for tax deferral in certain circumstances but makes the deferral contingent on the fulfillment of numerous conditions, including a holding period of two years from the date of the transaction during which certain sales and dispositions of shares of the participating companies are restricted. Moreover, with respect to certain share swap transactions, the tax deferral is limited in time, and when such time expires, the tax becomes payable even if no actual disposition of the shares has occurred. See “ITEM 10.B: Additional Information—Memorandum and Articles of Association—Acquisitions under Israeli law.” Under Israeli law, our two external directors have terms of office of three years. These directors have been elected by our shareholders to serve for an additional three-year term commencing March 21, 2018. These provisions of Israeli law could have the effect of delaying or preventing a change in control and may make it more difficult for a third party to acquire us or our shareholders to elect different individuals to our board of directors, even if doing so would be beneficial to our shareholders, and may limit the price that investors may be willing to pay in the future for our ordinary shares. If we are considered a “monopoly” under Israeli law, we could be subject to certain restrictions that may limit our ability to freely conduct our business to which our competitors may not be subject. Under the Israeli Economic Competition law (formerly, the Restrictive Trade Practices Law, 1988) (the “Israeli Competition Law”), a company that either supplies more than 50% of any asset or service in Israel or, in some cases, in a specific geographical area in Israel, or holds market power in a relevant market, is deemed to be a monopoly. The determination of monopoly status depends on an analysis of the relevant product or service market but it does not require a positive declaration, and the status is achieved by virtue of such market share threshold being crossed or the existence of market power.  33                     Depending on the analysis and the definition of the relevant product market in which we operate, we may be deemed to be a “monopoly” under Israeli law. Under the Israeli Competition Law, a monopoly is prohibited from participating in certain business practices, including unreasonably refusing to provide the relevant product or service, or abuse of market power by means of discriminating between similar transactions or charging what are considered to be unfair prices, and from engaging in certain other practices. Such prohibitions are designed to protect the Israeli market against unfair competition. The Israeli Competition Commissioner may determine that a company that is a monopoly has abused its position in the market and may subsequently order such company to change its conduct in matters that may materially and adversely affect the public, including imposing business restrictions on a company determined to be a monopoly and giving instructions with respect to the prices charged by the monopoly. If we are indeed deemed to be a monopoly and the Commissioner finds that we have abused our position in the market by taking anticompetitive actions and using anti-competitive practices, such as those described above, it would serve as prima facie evidence in private actions and class actions against us alleging that we have engaged in anti-competitive behavior. Furthermore, the Commissioner may order us to take or refrain from taking certain actions, which could limit our ability to freely conduct our business. To date, the Commissioner has not made any such determination. Violations of the Israeli Competition Law can constitute a criminal offence, may lead to civil sanctions and may expose a company to damages claims and class actions. We do not believe we are a monopoly, or that our operations constitute a violation of the provisions of the Israeli Competition Law even if we were found to be a monopoly under the Israeli Competition Law, but we cannot guarantee this to be the case. Recently the Israeli Competition Law was amended, including, among other things, extending the definition of monopoly (as described above), increasing the amounts of administrative fines that can be imposed by the Competition Commissioner and exacerbating the liability of officers. Such amendments broaden the scope of the competition regulation in Israel and therefore can have a material adverse effect our business and results of operations. Sales in Israel accounted for 7.1% of our revenues in 2019. We have a significant market position in certain jurisdictions outside of Israel and cannot assure you that we are not, or will not become, subject to the laws relating to the use of dominant product positions in particular countries, which laws could limit our business practices and our ability to consummate acquisitions. ITEM 4: Information on the Company A. History and Development of the Company Our History Caesarstone Ltd. was founded in 1987 and incorporated in 1989 in the State of Israel. We are a leading developer and manufacturer of high quality engineered quartz surfaces sold under our premium Caesarstone brand. Caesarstone is a pioneer in the engineered quartz surfaces industry. Our products consist of engineered quartz slabs that are currently sold in approximately 50 countries through a combination of direct sales in certain markets performed by our subsidiaries and indirectly through a network of independent distributors in other markets. In 2008, 2010 and 2011, we acquired the businesses of our former Australian, Canadian, U.S. and Singaporean distributors, respectively, and established such businesses within our own subsidiaries in such countries. In 2017, we started selling our products in the U.K. directly through our U.K. subsidiary, Caesarstone (UK) Ltd. We now generate a substantial portion of our revenues in the United States, Australia and Canada from direct distribution of our products. In March 2012, we listed our shares on the Nasdaq Global Select Market. We are a company limited by shares organized under the laws of the State of Israel. We are registered with the Israeli Registrar of Companies in Jerusalem. Our registration number is 51-143950-7. Our principal executive offices are located at Kibbutz Sdot-Yam, MP Menashe, 3780400, Israel, and our telephone number is +972 (4) 636-4555. We have irrevocably appointed Caesarstone USA as our agent for service of process in any action against us in any United States federal or state court. The address of Caesarstone USA is 1401 W. Morehead Street, Suite 100, Charlotte, NC, 28208. The SEC maintains an internet site at http:/www.sec.gov that contains reports and other information regarding issues that file electronically with the SEC. Our securities filings, including this annual report and the exhibits thereto, are available on the SEC’s website. For more information about us, our website is www.caesarstone.com. The information contained therein or connected thereto shall not be deemed to be incorporated by reference in this annual report.  34                   Principal Capital Expenditures Our capital expenditures for fiscal years 2019, 2018 and 2017 amounted to $ 23.6 million, $21.0 million and $22.7 million, respectively. The majority of our investment activities have historically been related to the purchase of manufacturing equipment and components for our production lines, and in 2014 and 2015 the construction of a new manufacturing facility with two production lines in the United States. We anticipate that our capital expenditures in 2020 will increase compared to the level of previous years. B. Business Overview The global countertop industry generated approximately $105 billion in sales to end consumers in 2018 based on average installed price, which includes fabrication, installation and other related costs. Sales to end-consumers include sales to end-consumers of countertops as opposed to sales at the wholesale level from manufacturers to fabricators and distributors. We are a leading developer and manufacturer of high-quality engineered quartz surfaces sold under our premium Caesarstone brand. Quartz is a growing category in the countertop market and continues to take market share from other materials, such as granite, manufactured solid surfaces and laminate. Between 1999 and 2018, global engineered quartz sales to end-consumers grew at a compound annual growth rate of 17.33% compared to a 4.9% compound annual growth rate in total global countertop sales to end-consumers during the same period. In recent years, quartz penetration rate, by volume, increased in the majority of our key markets. Our products consist of engineered quartz slabs that are currently sold in approximately 50 countries through a combination of direct sales in certain markets and indirectly through a network of independent distributors in other markets. Our products are primarily used as kitchen countertops in the renovation and remodeling and residential construction end markets. Other applications for engineered quartz include vanity tops, wall panels, back splashes, floor tiles, stairs, furniture and other interior surfaces that are used in a variety of residential and non-residential applications. High quality engineered quartz offers hardness, non-porous characteristics, superior scratch, stains and heat resistance levels, making it durable and ideal for kitchen and other applications relative to competing products such as granite, manufactured solid surfaces and laminate. Through our design and manufacturing processes we are able to offer a wide variety of colors, styles, designs and textures. From 2009 to 2018, our revenue grew at a compound annual growth rate of 15.1%. From 2018 to 2019, our revenue declined at an annual rate of 5.2%. In 2019, we generated revenue of $546.0 million, net income attributable to controlling interest of $12.9 million, adjusted EBITDA of $69.0 million and adjusted net income attributable to controlling interest of $26.7 million. See “ITEM 3.A: Key Information—Selected Financial Data” for a description of how we define adjusted EBITDA and adjusted net income attributable to controlling interest and reconciliations of net income to adjusted EBITDA and net income attributable to controlling interest to adjusted net income attributable to controlling interest. Our Products Our products are generally marketed under the Caesarstone brand. The substantial majority of our products are installed as countertops in residential kitchens. Other applications of our products include vanity tops, wall panels, back splashes, floor tiles, stairs, furniture and other interior surfaces. Our standard size engineered quartz slabs measure 120 inches long by 56 1/2 inches wide, and 131 1/2 inches long by 64 1/2 inches wide for the jumbo slabs, with a thickness of 1/2 of an inch, 3/4 of an inch or 1 1/4 inches, and 3/4 of an inch or 1 1/4 inches for the jumbo slabs. Engineered quartz surfaces are typically comprised of approximately 90% quartz and approximately 10% polyester and pigments. Our products’ composition gives them superior strength and resistance levels to heat impact, scratches, cracks and chips. Polyester, which acts as a binding agent in our products, make our products non-porous and highly resistant to stains. Pigments act as a dyeing agent to vary our products’ colors and patterns.  35                     We design our products with a wide range of colors, finishes, textures, thicknesses and physical properties, which help us meet the different functional and aesthetic demands of end-consumers. Our designs range from fine-grained patterns to coarse-grained color blends with a variegated visual texture. Through offering new designs, we capitalize on Caesarstone’s brand name and foster our position as a leading innovator in the engineered quartz surface industry. Our product offerings consist of five collections, each of which is designed to have a distinct aesthetic appeal. We use a multi-tiered pricing model across our products and within each product collection ranging from lower price points to higher price points. Each product collection is designed, branded and marketed with the goal of reinforcing our products’ premium quality. We introduced our original product collection, Classico, in 1987, and today, this collection still generates more revenue than our other collections. Our Concetto and Supernatural collections are marketed as specialty high-end product collections. The Concetto product collection, launched in 2003, features engineered quartz surfaces with hand-incorporated semi-precious stones. In 2012, we launched our Supernatural collection, which offers designs inspired by natural stone and which are manufactured using proprietary technology. In 2018, we launched our new Metropolitan collection, inspired by the rough and unpolished textures found in industrial architecture. In 2020, we introduced Solaris, an innovative product category, which provides a luxurious outdoors collection of highly durable material proven to withstand the elements. We regularly introduce new colors and designs to our product collections based on consumer trends. We offer over 70 different colors, with five textures and three thicknesses generally available for each collection. Each year we introduce between four to eight new colors and models. In addition, in 2018 we began to offer ceramic slabs in Israel, which measure 127 inches long by 64 inches wide, with a thickness of up to 0.47 inch. These surfaces are typically comprised of clay minerals, natural minerals and chemical additives and offer non-porous characteristics as well as scratch and heat resistance. To date, revenues generated from such slabs are immaterial to our business. A key focus of our product development is a commitment to substantiating our claim of our products’ superior quality, strength and durability. Our products undergo regular tests for durability and strength internally by our laboratory operations group and by external accreditation organizations. We are accredited by organizations overseeing safety and environment performance, such as the NSF International and GREENGUARD Indoor Air Quality. Our products support green building projects and allow contractors to receive Leadership in Energy and Design (LEED) points for projects incorporating our products. Distribution Our four largest markets based on sales are currently the United States, Australia (including New Zealand), Canada and Israel. In 2019, sales of our products in these markets accounted for 45.9%, 19.8%, 15.7% and 7.1% of our revenues, respectively. Total sales in these markets accounted for 88.5% of our revenues in 2019. For a breakdown of revenues by geographic market for the last three fiscal years, see “ITEM 5.A: Operating Results and Financial Review and Prospects—Operating Results.” Direct Markets We currently have direct sales channels in the United States, Australia, Canada, Israel, the United Kingdom and Singapore. Our direct sales channels allow us to maintain greater control over the entire sales channel within a market. As a result, we gain greater insight into market trends, receive feedback more readily from end-consumers, fabricators, architects and designers regarding new developments in tastes and preferences, and have greater control over inventory management. Our subsidiaries’ warehouses in each of these countries maintain inventories of our products and are connected to each subsidiary’s sales department. We supply our products primarily to fabricators, who in turn resell them to contractors, developers, builders and consumers, who are generally advised by architects and designers. In certain market channels in the U.S. and Canada, such as IKEA, we also provide, together with our products, fabrication and installation services, which we source from third party fabricators. We believe that our supply of a fabricated and installed countertop made of Caesarstone is a competitive advantage in such channels, which enables us to better control our products’ prices as well as to promote a full solution to our customers.  36                         In Israel, where our headquarters are located, we distribute our products directly to several local distributors who in turn sell them to fabricators. This arrangement reduce our financial exposure and simplify our logistics in the Israeli market. Although we sell our products to distributors in this market, we consider this a direct market due to the warranty we provide to end-consumers, as well as our fabricator technical and health and safety instruction programs and our local sales and marketing activities. In the United States, Australia, Canada, U.K. and Singapore we have established direct distribution channels with distribution locations in major urban centers complemented by arrangements with various third parties, sub-distributors or stone suppliers in certain areas of the United States. Since 2013 and 2014, we have provided quartz countertops to IKEA customers in the United States and Canada, respectively, which we fabricate and install through third-parties. Such countertops are then marketed by IKEA not under our brand name. We have engaged several third-parties fabricators to provide us with the fabrication and installation services designated for IKEA customers. Since the fourth quarter of 2019 we have provided quartz countertops to Home Depot customers in the United States, under the Caesarstone brand name, whereas the fabrication and installation services are managed by Home Depot. Indirect Markets We distribute our products in other territories in which we do not have a direct sales channel through third-party distributors, who generally distribute our products to fabricators on an exclusive or non-exclusive basis in a specific country or region. Fabricators sell our products to contractors, developers, builders and consumers. In some cases, our distributors operate their own fabrication facilities. Additionally, our distributors may sell to sub-distributors located within the territory who in turn sell to fabricators. In most cases, we engage one distributor to serve a country or region. Today, we sell our products in over 40 countries through third-party distributors, and approximately 50 countries in total. Sales to third-party distributors accounted for 8.5% of our revenues in 2019. This strategy often allows us to accelerate our penetration into multiple new markets. Our distributors typically have prior stone surface experience and close relationships with fabricators, builders and contractors within their respective territory. We work closely with our distributors to assist them in preparing and executing a marketing strategy and comprehensive business plan. Ultimately, however, our distributors are responsible for the sales and marketing of our products and providing technical support to their customers within their respective territories. To assist some of our distributors in the promotion of our brand in these markets, we provide marketing materials and in certain cases, monetary participation in marketing activities. Our distributors devote significant effort and resources to generating and maintaining demand for our products along all levels of the product supply chain in their territory. To this end, distributors use our marketing products and strategies to develop relationships with local builders, contractors, developers, architects and designers. Certain distributors, as well as sub-distributors, do not engage in brand promotion activities and their activities are limited to sales promotion, warehousing and distributing to fabricators or other customers. We do not control the pricing terms of our distributors’ or sub-distributors’ sales to customers. As a result, prices for our products may vary. Sales and Marketing Sales We manufacture or source engineered quartz slabs based upon our rolling projections of the demand for our products. In 2019, we transitioned into a new regional structure, which consists of North America, APAC, EMEA and Israel. Under the new structure, each region will manage the direct distribution channels and focus on penetrating new markets within its territory, as well as further develop its key growth indirect sales markets. We believe our products still have significant growth opportunities in the United States, Canada and Europe. For information on sales trends in the markets in which we operate, see “ITEM 5: Operating and Financial Review and Prospects – Components of statement of income”. In addition, in 2016 we established a direct sales channel in the United Kingdom and starting in January 2017 we have been selling and distributing our products in the U.K. directly through our U.K. subsidiary. We intend to continue to invest resources to further strengthen and increase our penetration in our existing markets. We are also exploring alternative sales channels and methodologies to further enhance our presence in each market.  37                             Marketing We position our engineered quartz surfaces as premium branded products in terms of their designs, quality and pricing. Through our marketing, we seek to convey our products’ ability to elevate the overall quality of an entire kitchen or other setting. Our marketing strategy is to deliver this message every time our customers (including end-consumers), fabricators, architects and designers come in contact with our brand. We also aim to communicate our position as a design-oriented global leader in engineered quartz surface innovation and technology. The goal of our marketing activities is to drive marketing and sales efforts across the regions, while creating demand for our products from end-consumers, fabricators, contractors, architects and designers, which we refer to as a “push-and-pull demand strategy.” We combine both pushing our products through all levels of the product supply chain while generating demand from end-consumers as a complementary strategy. We implement a multi-channel marketing strategy in each of our territories and market not only to our direct customers, but to the entire product supply chain, including fabricators, developers, contractors, kitchen retailers, builders, architects and designers. We use multiple marketing channels, including advertisements in home interior magazines and websites, the placement of our display stands and sample books in kitchen retails stores and our company website. We share knowledge with fabricators about our products and their capabilities, installation methods and safety requirements through manuals and seminars. Our marketing materials are developed by our global marketing department in Israel and are used globally. In 2019, we spent $16.2 million on direct advertising and promotional activities. Our websites are a key part of our marketing strategy. Our websites enable our business partners, customers and end-consumers to view currently available designs, photo galleries of installations of our products in a wide range of settings, and read product success stories, which feature high profile individuals’ and designers’ use of our products, as well as instructions with respect to the correct usage of our products. We also conduct marketing activity in the social media arena mainly to increase our brand awareness among end-consumers, architects and designers. We also seek to increase awareness of our brand and products through a range of other methods, such as home design shows, design competitions, media campaigns and through our products’ use in high profile projects and iconic buildings. In recent years, we have collaborated with renowned designers, who created exhibitions and particles from our products. Our design initiatives attracted press coverage around the world. Research and Development Our research and development department is located in Israel. The department is comprised of 15 employees and works closely with other departments, all of whom have extensive experience in engineered quartz surface manufacturing, polymer science, engineering, product design and engineered quartz surface applications. In 2019, research and development costs accounted for approximately 0.8% of our revenues. The strategic mission of our research and development team is to develop and maintain innovative and leading technologies and top- quality designs, develop new and innovative products according to our marketing department’s roadmap, increase the cost-effectiveness of our manufacturing processes and raw materials, and generate and protect company intellectual property in order to enhance our position in the engineered quartz surface industry. We also study and evaluate consumer trends by attending industry exhibitions and hosting international design workshops with market and design specialists from various regions. Customer Service We believe that our ability to provide outstanding customer service is a strong competitive differentiator. Our relationships with our customers are established and maintained through the coordinated efforts of our sales, marketing, production and customer service personnel. In our direct markets, the warranty period varies. We provide end-consumers with limited lifetime warranties in the United States, Canada and Israel and a ten-year limited warranty in Australia. In our indirect markets, end-consumers, warranty issues on our products are addressed by our local distributor. We provide all of our distributors a limited direct manufacturing defect warranty and our distributors are responsible for providing warranty coverage to end-customers. The warranties provided by our distributors vary in term with a three-year warranty provided in Europe and warranties lasting up to 20 years in other regions. In our direct markets, following an end-consumer call, our technicians are sent to the product site within a short time. We provide readily accessible resources and tools regarding the fabrication, installation, care and maintenance of our products. We believe our comprehensive global customer service capabilities and the sharing of our service related know-how differentiate our company from our competitors.  38                             Raw Materials and Service Provider Relationships Quartz, polyester and pigment are the primary raw materials used in the production of our products. We acquire our raw materials from third-party suppliers. Suppliers ship our raw materials to our manufacturing facilities in Israel primarily by sea. For our U.S. facility, the supply sources are primarily domestic, except for quartz, which is mostly imported. Our raw materials are generally inspected at the suppliers’ facilities and upon arrival at our manufacturing facilities in Israel and the U.S. The cost of our raw materials consists of the purchase prices of such materials and costs related to the logistics of delivering the materials to our manufacturing facilities. Our raw materials costs are also impacted by changes in foreign currency exchange rates. Quartz is the main raw material component used in our products. Raw quartz must be processed into finer grades of sand and powder before we use it in our manufacturing process. We purchase quartz from our quartz suppliers already processed by them. We acquire quartz from suppliers primarily in Turkey, Belgium, India, Portugal, the U.S. and Israel. In 2019, approximately 61% of our quartz, including mainly quartzite, which is used across all of our products was imported from several suppliers in Turkey, out of which approximately 50% was acquired from Mikroman Madencilik San ve TIC.LTD.STI (“Mikroman”), which constitutes approximately 30% of our total quartz, and approximately 31% was acquired from Polat Maden Sanayi ve Ticaret A.S (“Polat”), which constitutes approximately 19% of our total quartz. Our current supply arrangements with Polat and Mikroman for 2020 are set forth in letter agreements. Similar to our arrangements with Mikroman and Polat described above, we typically transact business with our quartz suppliers on an annual framework basis, under which we execute purchase orders from time to time. Quartz imported from Turkey, Europe and Israel for our U.S. manufacturing facility entails higher transportation costs. In 2020, we intend to continue to acquire quartz for our U.S. manufacturing facility mainly from the same sources we use for our Israeli facilities, and expect a similar proportion in our domestic supply compared to 2019. In most cases, we acquire polyester from several suppliers, on an annual framework basis or purchase order basis based on our projected needs for the subsequent one to three months. When operating on a purchase order basis, suppliers are unwilling to agree to preset prices for periods longer than a quarter and suppliers’ prices may vary during a quarter as well. Pigments for our production in Israel are purchased from Israel and suppliers abroad. Pigments for our U.S. production are primarily purchased from the U.S. Our strategy is to maintain, whenever practicable, multiple sources for the purchase of our raw materials to achieve competitive pricing, provide flexibility and protect against supply disruption. See “ITEM 3.D. Key Information—Risk Factors— We may encounter significant delays in manufacturing if we are required to change the suppliers for the raw materials used in the production of our products.” For our cost of quartz, polyester and pigments in 2019 and prior years, see “ITEM 5.A: Operating Results and Financial Review and Prospects—Operating Results— Cost of revenues and gross profit margin.” Manufacturing and Facilities Our products are manufactured at our three manufacturing facilities located in Kibbutz Sdot-Yam in central Israel, Bar-Lev Industrial Park in northern Israel and Richmond-Hill, Georgia in the U.S. Our Sdot-Yam facility includes our first two production lines. We completed our Bar-Lev manufacturing facility in 2005, which included our third production line, and we established our fourth production line at this facility in 2007 and our fifth production line at this facility in 2013. We completed our U.S. manufacturing facility in 2015, where we began to operate our sixth production line in the second quarter of 2015 and our seventh line in the fourth quarter of 2015. In addition to a $135 million as an initial investment, we have the option to further invest and expand in Richmond Hill to accommodate additional manufacturing capacity in the future as needed to satisfy potential demand.  39                         Finished slabs are shipped from our facilities in Israel and the U.S. to our distribution centers worldwide, directly to customers and to third party distributors worldwide. For further discussion of our facilities, see “ITEM 4.D: Information on the Company—Property, plants, and equipment.” The manufacturing process for our products typically involves blending approximately 90% quartz with approximately 10% polyester and pigments. Using machinery acquired primarily from Breton, the leading supplier of engineered stone manufacturing equipment, together with our proprietary manufacturing enhancements, this mixture is compacted into slabs by a vacuum and vibration process. The slabs are then moved to a curing kiln where the cross-linking of the polyester is completed. Lastly, the slabs are gauged, calibrated and polished to enhance shine. We maintain strict quality control and safety standards for our products and manufacturing process. Our manufacturing facilities have several safety certifications from third-party organizations, including an OHSAS 18001 safety certification from the International Quality Network for superior manufacturing safety operations. In addition, since 2018 we have increased our outsourcing capabilities and currently purchase a certain portion of our slabs from third-party quartz manufacturers that meet our specifications. We conduct quality control and quality assurance processes with respect to such outsourcing of our products. In 2020, we are considering to increase the scope of purchases from OEMs. Seasonality For a discussion of seasonality, please refer to “ITEM 5.A: Operating and Financial Review and Prospects—Operating Results—Factors impacting our results of operations” and “ITEM 5.A: Operating and Financial Review and Prospects—Operating Results—Quarterly results of operations and seasonality.” Competition We believe that we compete principally based upon product quality, breadth of colors and designs offering and innovation, brand awareness and position, pricing and customer service. We believe that we differentiate ourselves from competitors on the basis of our premium brand, our signature product designs, our ability to offer our products in major markets globally, our focus on the quality of our product offerings, our customer service-oriented culture, our high involvement in the product supply chain and our leading distribution partners. The dominant surface materials used by end-consumers in each market vary. Our engineered quartz surface products compete with a number of other surface materials such as granite, laminate, marble, manufactured solid surface, concrete, stainless steel, wood and ceramic large slabs. The manufacturers of these products consist of a number of regional and global competitors. Some of our competitors may have greater resources than we have, and may adapt to changes in consumer preferences and demand more quickly, expand their materials offering, devote greater resources to design innovation and establishing brand recognition, manufacture more versatile slab sizes and implement processes to lower costs. The engineered quartz surface market is highly fragmented and is also served by a number of regional and global competitors. We also face growing competition from low-cost manufacturers from Asia, especially from China, and from Europe. Large multinational companies have also invested in their engineered quartz surface production capabilities. For more information, see “ITEM 3.D. Key Information—Risk Factors—We face intense competitive pressures from manufacturers of quartz or other surface materials which could materially and adversely affect our results of operations and financial condition” and “ITEM 3.D. Key Information —Risk Factors—Competition from manufacturers of lower priced products may reduce our market share, alter consumer preferences and materially and adversely affect our results of operations and financial condition”. Information Technology Systems We believe that an appropriate information technology infrastructure is important in order to support our daily operations and the growth of our business. We implemented various IT systems to support our business and operations. Our ERP software provides us with accessible quality data that support our forecasting, planning and reporting. Accurate planning is important in order to support sales and optimize cost as our products can be built in a number of combinations of sizes, colors, textures and finishes. Given our global expansion, we implemented a global ERP based on an Oracle platform. Our MES systems manage work processes on the production floor in our facilities and Salesforce enhances our CRM infrastructure.  40                               We are implementing a digital transformation within our organization to better streamline processes and support our business strategy. Our technological and digital investments will be geared towards operational enhancements in inventory management and production, along with improvement of our go-to-market tools. We seek to update our IT infrastructure to enhance our ability to prevent and respond to cyber threats and conduct training for our employees in this respect. For further details, see “ITEM 3.D. Key Information—Risk Factors— Disruptions to or our failure to upgrade and adjust our information technology systems globally, may materially impair our operations, hinder our growth and materially and adversely affect our business and results of operations.” Intellectual Property Our Caesarstone brand is central to our business strategy, and we believe that maintaining and enhancing the Caesarstone brand is critical to expanding our business. We have obtained trademark registrations in certain jurisdictions that we consider material to the marketing of our products, including CAESARSTONE® and our Caesarstone logo. We have obtained trademark registrations for additional marks that we use to identify certain product collections, as well as other marks used for certain of our products. While we expect our current and future applications to mature into registrations, we cannot be certain that we will obtain such registrations. In many of our markets we also have trademarks, including registered and unregistered marks, on the colors and models of our products. We believe that our trademarks are important to our brand, success and competitive position. In order to mitigate the risk of infringement, we conduct an ongoing review process before applying for registration. However, we cannot be certain that third parties will not oppose our application or that the application will not be rejected in whole or in part. In the past, some of our trademark applications for certain classes of our products’ applications have been rejected or opposed in certain markets and may be rejected for certain classes in the future, in all or parts of our markets, including without limitation, for flooring and wall cladding. We are currently subject to opposition proceedings with respect to applications for registration of our trademark Caesarstone in certain jurisdictions. To protect our know-how and trade secrets, we customarily require our employees and managers to execute confidentiality agreements or otherwise agree to keep our proprietary information confidential. Typically, our employment contracts also include clauses requiring these employees to assign to us all inventions and intellectual property rights they develop in the course of their employment and agree not to disclose our confidential information. We limit access to our trade secrets and implement certain protections to allow our know-how and trade secret to remain confidential. In addition to confidentiality agreements, we seek patent protection for some of our latest technologies. We have obtained patents for certain of our technologies and have pending patent applications that were filed in various jurisdictions, including the United States, Europe, Australia, Canada, China and Israel, which relate to our manufacturing technology and certain products. No patent application of ours is material to the overall conduct of our business. There can be no assurance that pending applications will be approved in a timely manner or at all, or that such patents will effectively protect our intellectual property. There can be no assurance that we will develop patentable intellectual property in the future, and we have chosen and may further choose not to pursue patents for innovations that are material to our business. Environmental and Other Regulatory Matters Environmental and Health and Safety Regulations Our manufacturing facilities and operations in Israel and our manufacturing facility in the State of Georgia, United States are subject to numerous Israeli and U.S. environmental and workers’ health and safety laws and regulations and our supply chain operations are subject to applicable local laws and regulations. Applicable U.S. laws and regulations include federal, state and local laws and regulations, including Georgia state laws. Laws and regulations in both countries address pollution and the protection of the environment, setting standards for emissions, discharges into the environment or to water, soil and water contamination, permissible exposure levels to hazardous materials, product specifications, nuisance prevention, generation, the treatment, import, purchase, use, storage and transport of hazardous materials, and the storage, treatment and disposal and remediation of solid and hazardous waste, including sludge, and protection of workers’ health and safety.  41                       In addition to being subject to regulatory and legal requirements, our manufacturing facilities in Israel and in the United States operate under applicable permits, licenses and approvals with terms and conditions containing a significant number of prescriptive limits and performance standards. Business licenses for our facilities in Israel contain conditions related to a number of requirements, including with respect to dust emissions, air quality, the disposal of effluents and process sludge, and the handling of waste, chemicals and hazardous materials. Subject to certain terms, the business license for our Sdot-Yam plant is in effect until July 21, 2020. The business license for our Bar-Lev plant is in effect until December 17, 2020. The business license for our U.S. facility is renewed every year subject to a fee paid to the city and county. We operate in Israel under poison permits that regulate our use of poisons and hazardous materials. Our current poison permits are valid until January 2021 for our Bar-Lev facility and February 2021 for our Sdot -Yam facility. In addition, we dispose of wastewater from our Israeli manufacturing facilities to a treatment plant pursuant to permits obtained from the Israeli Ministry of Environmental Protection (“IMEP”), which are effective until December 31, 2022. Our facility in the United States is required to obtain and follow a General Permit for Storm Water Discharges Associated with Industrial Activity of the Georgia Environmental Protection Division (“GEPD”), an air quality permit from GEDP and other requirements and regulations including among others specific limitations on emission levels of hazardous substances, such as styrene, specific limitations on silica dust levels inside our plant, allowable wastewater discharge limits, oil spill prevention rule, hazardous waste handling requirements and fire protection measures requirements. In all of our manufacturing facilities, we are implementing measures on an ongoing basis in order to achieve and maintain compliance with dust and styrene environmental and occupational emissions standards and to reduce such emissions to a minimum. Each of these permits, licenses and standards require a significant amount of monitoring, record-keeping and reporting in order for us to demonstrate compliance therewith. Official representatives of the health and safety and environment authorities in Israel and the State of Georgia visit our facilities from time to time, to inspect issues such as workplace safety, industrial hygiene, monitoring lockout tag out programs, exposure and emissions, water treatment, noise and others. Such inspections may result in citations, penalties, revocation of our business license or limitation or shut down of our facilities’ operations. It may also require us to make further investments in our facilities. From time to time, we face environmental and health and safety compliance issues related to our two manufacturing facilities in Israel and in the U.S. ● Emissions. In July 2018, we were notified that the IMEP added additional terms to our Bar Lev business license, requiring, among other things, that we install continuous monitoring system in our Bar-Lev facility. We intend to implement the said requirements within the required timeline, however, we believe that due to technical constrains the implementations of these requirements may cause operational difficulties. We are currently discussing easements in the implementation method with the IMEP. ● Dust emissions and exposure. On December 25, 2016, the Ministry of Labor, Social Affairs and Social Services (“IMLSS”) issued safety orders instructing us to stop production in certain manufacturing processes of the two production lines at our Sdot-Yam facility. The orders alleged deviations from permitted ambient levels of silica dust, styrene and acetone in the facility. Simultaneously, the IMLSS issued a warning of pending safety orders seeking the suspensions of our Bar-Lev facility. As the orders were based on outdated monitoring results, the IMLSS granted us with additional time to obtain updated monitoring results, and, on January 29, 2017, upon receiving satisfactory results reflecting significant improvement, the IMLSS rescinded the orders. We seek on an ongoing basis to continue reducing the level of exposure of our employees to silica dust, styrene and acetone, while enforcing our employees’ use of personal protection equipment. ● Water and Sewer Use. In 2013, we entered into a 30-year agreement with the City of Richmond Hill, pursuant to which the city is required to accept our facility’s sanitary and industrial wastewater discharge up to a certain quantity and subject to certain terms and conditions, including certain permitted concentration level in the discharged water. If we do not meet the applicable limitation under such agreement, we may be required to build an onsite waste water treatment facility. In the past, our wastewater discharge generally did not meet the concentration levels set in the agreement, and there is no assurance that we will successfully meet such levels in the future. The city has further notified us that it may request a change to the permitted concentration levels for discharged wastewater as currently set in the agreement. Additionally, the city indicated that surcharges may be imposed as a result of the facility exceeding the permitted concentration levels. We are reviewing this matter and exploring available solutions to reduce and minimize the discharge of wastewater to the city’s wastewater treatment system. We are constantly monitoring and reporting our compliance with the requirements.  42                     Violations of environmental, health and safety laws, regulations, standards and permit conditions may lead to, among other things, civil and criminal sanctions, injunctive orders as well as permit revocations and facility shutdowns as further described in “ITEM 3.D: Key Information— Risk Factors— The extent of our liability exposure for environmental, health and safety, product liability and other matters may be difficult or impossible to estimate, and could negatively impact our financial condition and results of operations”. Other Regulation We are subject to the Israeli Rest Law, which, among other things, prohibits the employment of Jewish employees on Saturdays and Jewish holidays, unless a permit is obtained from the IMEI. We received a permit from the IMEI to employ Jewish employees on Saturdays and Jewish holidays in connection with most of the production machinery in our Sdot-Yam facility, effective until December 31, 2020. If we are deemed to be in violation of the Rest Law, we may be required to halt operations of our manufacturing facilities on Saturdays and Jewish holidays, we and our officers may be exposed to administrative and criminal liabilities, including fines, and our operational and financial results could be materially and adversely impacted. For more information, see “Item 3.D. Risk Factors—Risks relating to our incorporation and location in Israel—If we fail to comply with Israeli law restrictions concerning employment of Jewish employees on Saturdays and Jewish holidays, we and our office holders may be exposed to administrative and criminal liabilities and our operational and financial results may be materially and adversely impacted.” For information on other regulations applicable, or potentially applicable, to us, see the following risks factors in “ITEM 3.D. Key Information—Risk Factors”: · · · · “Risks related to our business and industry—We may have exposure to greater-than-anticipated tax liabilities.” “Risks related to our incorporation and location in Israel— Conditions in Israel could materially and adversely affect our business.” “Risks related to our incorporation and location in Israel—The tax benefits that are available to us require us to continue to meet various conditions and may be terminated or reduced in the future, which could increase our costs and taxes.” “Risks related to our incorporation and location in Israel—If we are considered a ‘monopoly’ under Israeli law, we could be subject to certain restrictions that may limit our ability to freely conduct our business to which our competitors may not be subject. Legal Proceedings See “ITEM 8.A: Financial Information—Consolidated Financial Statements and Other Financial Information—Legal Proceedings.” C. Organizational Structure The legal name of our company is Caesarstone Ltd. On June 9, 2016, the Israeli Register of Companies approved to change our name from Caesarstone Sdot-Yam Ltd. to Caesarstone Ltd. Caesarstone was organized under the laws of the State of Israel. We have six wholly-owned subsidiaries: Caesarstone Australia PTY Limited, which is incorporated in Australia, Caesarstone South East Asia PTE LTD, which is incorporated in Singapore, Caesarstone (UK) Ltd., which is incorporated in the United Kingdom, Caesarstone Canada, which is incorporated in Canada, Caesarstone USA, Inc. and Caesarstone Technologies USA, Inc. (which is wholly-owned by Caesarstone USA, Inc.), both of which are incorporated in the United States. Caesarstone Canada was originally established in 2010 as a joint venture with our former distributor in Eastern Canada, Canadian Quartz Holdings Inc. (“Ciot”), which operates fabrication facilities and is also a significant customer of Caesarstone Canada. We held 55% and Ciot held 45% ownership interest in Caesarstone Canada. In connection with the formation of the joint venture, we granted Ciot a put option and Ciot granted us a call option for its interest, each exercisable any time between July 1, 2012 and July 1, 2023. In December 2018, we exercised our call option and purchased Ciot’s 45% ownership interest in Caesarstone Canada for a purchase price of CAD $27.3 million and increased our ownership interest to 100%.  43                               In 2019, we transitioned into a new regional structure which consists of North America, APAC, EMEA and Israel. D. Property, Plants and Equipment Our manufacturing facilities are located on the following properties in Israel and the United States: Properties   Issuer’s rights   Location   Purpose   Size Kibbutz Sdot-Yam(1)   Land Use Agreement   Caesarea, Central Israel   Headquarters, manufacturing facility, research and development center Bar-Lev Industrial Park manufacturing facility(2) Belfast Industrial Center(3,4)   Land Use Agreement   Carmiel, Northern Israel   Manufacturing facility   Ownership   Richmond Hill, Georgia, United   Manufacturing facility States   30,744 square meters of facility and 60,870 square meters of un- covered yard *   22,844 square meters of facility and 53,261 square meters of un- covered yard**   26,400 square meters of facility and 401,110 square meters of un-covered yard (excluding 56,089 square meters of wetland) * Square-meter figures with respect to properties in Israel are based on data measured by the relevant municipalities used for local tax purposes. ** Square-meter figures based on data used by Israeli municipalities for local tax purpose is adjusted to reflect the property leased from Kibbutz Sdot-Yam as agreed between us and the Kibbutz during 2014. This does not include additional 5,000 square meters adjacent to the manufacturing facility, which we acquired in December 2019. (1) Leased pursuant to a land use agreement with Kibbutz Sdot-Yam entered into in March 2012 with a term of 20 years, which replaced the former land use agreement. Starting from September 2014 we use an additional 9,000 square meters pursuant to Kibbutz Sdot-Yam’s consent under terms materially similar to the land use agreement. However, we have the right to return such additional office space and premises to Kibbutz Sdot-Yam at any time upon 90 days’ prior written notice. In September 2016, we exercised our right to return to the Kibbutz an additional office space of approximately 400 square meters which we used since January 2014 under terms materially similar to the land use agreement. The lands on which these facilities are located are held by the ILA and leased or subleased by Kibbutz Sdot-Yam pursuant to agreements described in “ITEM 7.B: Major Shareholders and Related Party Transactions—Related Party Transactions—Relationship and agreements with Kibbutz Sdot-Yam—Land use agreement.” (2) Leased pursuant to a land use agreement with Kibbutz Sdot-Yam entered into in March 2011, with a term of 10 years commencing in September 2012, which will be automatically renewed, unless we give two years’ prior notice, for an additional 10-year term. This agreement was executed simultaneously with  the  land  purchase  and  leaseback  agreement  we  entered  into  with  Kibbutz  Sdot-Yam,  according  to  which  Kibbutz  Sdot-Yam  acquired  from  us  our rights in the lands and facilities of the Bar-Lev industrial center, under a long term lease agreement we entered into with the ILA on June 6, 2007 to use the premises for an initial period of 49 years as of February 6, 2005, with an option to renew for an additional term of 49 years as of the end of the initial period.  For  more  information,  see  “ITEM  7.B:  Major  Shareholders  and  Related  Party  Transactions—Related  Party  Transactions—Relationship  and agreements with Kibbutz Sdot-Yam—Land purchase agreement and leaseback.” (3) On September 17, 2013, we entered into a purchase agreement for the purchase of approximately 45 acres of land in Richmond Hill, the State of Georgia, United  States,  comprising  approximately  36.6  acres  of  upland  and  approximately  9  acres  of  wetland  for  our  new  U.S.  manufacturing  facility,  the construction of which was completed in 2015. On June 22, 2015, we exercised a purchase option in the agreement and acquired approximately 19.4 acres of  land,  comprising  approximately  18.0  acres  of  upland.  On  November  25,  2015,  we  entered  into  a  new  purchase  agreement  for  the  purchase  of approximately 54.9 acres of additional land situated adjacent to the previously purchased land, comprising approximately 51.1 acres of upland.  44                        (4) In  December  2014,  we  entered  into  a  bond  purchase  loan  agreement,  were  issued  a  taxable  revenue  bond  on  December  1,  2014,  and  executed  a corresponding lease agreement. Pursuant to these agreements, the Development Authority of Bryan County, an instrumentality of the State of Georgia and a public corporation (“DABC”), has acquired legal title of our facility in Richmond Hill, in the State of Georgia, U.S., and in consideration leased such facilities back to us. In addition, the facility was pledged by DABC in favor of us and DABC has committed to re-convey title to the facility to us upon the maturity of the bond or at any time at our request, upon our payment of $100 to DABC. Therefore, we consider such facilities to be owned by us. This arrangement  was structured  to grant us property tax abatement  for ten years at 100% and additional  five years at 50%, subject to our satisfying  certain qualifying  conditions  with  respect  to  headcount,  average  salaries  paid  to  our  employees  and  the  total  capital  investment  amount  in  our  U.S.  plant.  In December 2015, we entered into an additional bond purchase loan agreement with the Development Authority of Bryan County, and were issued a second taxable  revenue bond on December  22, 2015, to cover  additional  funds and assets which were utilized  in the framework  of constructing,  acquiring  and equipping  our  U.S.  facility.  If  we  were  to  expand  our  current  U.S.  facility,  we  would  have  been  entitled  to  an  additional  taxable  revenue  bond  and  a corresponding property tax abatement. In 2017, we notified DABC that we will not be utilizing such additional bond at this time and, accordingly, it has expired. For further discussion and details of the productive capacity of our facilities, see “ITEM 4.B: Information on the Company— Business Overview— Manufacturing and Facilities.” Various environmental issues may affect our utilization of the above-mentioned facilities. For a further discussion, see “Item 4.B. Information on the Company—Business Overview—Environmental and Other Regulatory Matters—Environmental and Health and Safety Regulations” above. ITEM 4A: Unresolved Staff Comments Not applicable. ITEM 5: Operating and Financial Review and Prospects A. Operating Results The following discussion and analysis of our financial condition and results of operations should be read in conjunction with our financial information presented in “ITEM 3: Key Information,” our audited consolidated balance sheets as of December 31, 2019 and 2018, the related consolidated income statements and cash flow statements for each of the three years ended December 31, 2019, 2018 and 2017, and related notes and the information contained elsewhere in this annual report. Our financial statements have been prepared in accordance with U.S. generally accepted accounting principles. See “ITEM 3.D: Risk Factors” and “Special Note Regarding Forward Looking Statements.” Company overview We are a leading developer and manufacturer of high-quality engineered quartz surfaces sold under our premium Caesarstone brand. We have grown to become one of the largest global providers of engineered quartz surfaces. Our products accounted for approximately 7% of global engineered quartz by volume in 2018. Our sales in the United States, Australia, Canada and Israel, our four largest markets, accounted for 45.9%, 19.8%, 15.7% and 7.1% of our revenues in 2019. We believe that our revenues will continue to be highly concentrated among a relatively small number of geographic regions for the foreseeable future. For further information with respect to our geographic concentration, see “ITEM 3.D: Key Information—Risk Factors—Our revenues are subject to significant geographic concentration and any disruption to sales within one of our key existing markets could materially and adversely impact our results of operations and prospects.” We experienced annual compound revenue growth of 8.5% between 2015 and 2017, driven mainly by the continued quartz penetration, increased remodeling spending in all our top three markets and growth in the residential segment in the United States, our largest market. In addition, the portion of innovative designs within our offering increased over time. Revenue declined by 5.2% between 2018 and 2019 mainly due to declines in sales in the Australia and Canada markets, mainly as a result of softer market conditions coupled with more intense competition, and mainly from low-cost manufacturers. See “—Comparison of period-to- period results of operations—Year ended December 31, 2019 compared to year ended December 31, 2018—Revenues” for additional information. From 2018 to 2019 our gross profit margins decreased from 28.4% to 27.2%, adjusted EBITDA margins decreased from 13.1% to 12.6%, and adjusted net income decreased from 6.3% to 4.9% over the same period. We attribute the decrease in margins mainly to increased manufacturing unit costs due to lower fixed cost absorption resulting from lower capacity utilization in our facilities (as a result of reducing the number of weekend shifts in our Israeli facilities in the second half of 2018 and reducing the number of shifts in our U.S. facility in May 2019 to the equivalent of one line working five days), lower average selling prices and adverse currency exchange impact, partially offset by improved regional mix and improved supply chain efficiencies.  45                         Our strategy is to continue to be a global market leader of countertop surfaces, and quartz surface products in particular. We believe that a significant portion of our future growth will come from our U.S. market where we see the greatest growth opportunity. We believe that our expansion into new markets, mainly transitioning to direct sales in markets in which we currently operate through distributors and particularly in Europe, will contribute to our future growth in the long term. We believe that in order to remain competitive in the long term, we will need to grow our business both organically and through the acquisition of third-party distributors, manufacturers, fabricators and/or raw material suppliers and/or the expansion of our product offering. Factors impacting our results of operations We consider the following factors to be important in analyzing our results of operations: • • • • • Our sales are impacted by home renovation and remodeling and new residential construction, and to a lesser extent, commercial construction. We estimate that approximately 60%-70% of our revenue is related to renovation and remodeling activities in the United States, Australia and Canada, while 25% to 35% is related to new residential construction. Renovation and remodeling spending increased by single digits in the United State and Canada in 2019 compared to 2018. In Australia, renovation and remodeling spending experienced decline in 2019 compared to 2018 growth. In 2019 our revenue decreased by 5.2%. On a constant currency basis, revenue declined by 3.0%. The decline was primarily in Canada and Australia, declining by 11.7% and 11.4% on a constant currency basis, respectively. In 2018 our revenue decreased by 2.1%. On a constant currency basis, revenue declined by 11.9%. The decline was primarily in the United States and Australia, declining by 2.5% and 1.9% on a constant currency basis, respectively. Our gross profit margins have decreased from a level of 33.5% in 2017 and 28.4% in 2018 to 27.2% in 2019. This margin decrease is mainly attributed to increased manufacturing unit costs due to lower fixed cost absorption resulting from lower capacity utilization in our facilities, lower average selling prices and adverse currency exchange impact, partially offset by improved regional mix and improved supply chain efficiencies. Our operating income margins were 4.5% in 2019, 5.7% in 2018 and 6.9% in 2017. The continuing decrease is mainly related to the gross margin erosion explained above and was partially offset by cost savings initiatives implemented in 2019, including marketing and general and administrative savings related to the formation of the North America region. Our revenues and results of operations exhibit some quarterly fluctuations as a result of seasonal influences which impact construction and renovation cycles. Due to the fact that certain of our operating costs are fixed, the impact of such fluctuations on our adjusted EBITDA, adjusted net income and net income of a change in revenues is material. We believe that the second and third quarters tend to exhibit higher sales volumes than the other quarters because demand for quartz surface products is generally higher during the summer months in the northern hemisphere with the effort to complete new construction and renovation projects before the new school year. Conversely, the first quarter is typically impacted by the winter slowdown in the northern hemisphere in the construction industry and might reduce sales in Israel depending on the timing of the spring holiday a particular year. Similarly, sales in Australia during the first quarter are negatively impacted by fewer construction and renovation projects. The fourth quarter is susceptible to being impacted by the onset of winter in the northern hemisphere.  46                     • We conduct business in multiple countries in North America, South America, Europe, Asia-Pacific, Australia and the Middle East and as a result, we are exposed to risks associated with fluctuations in currency exchange rates between the U.S. dollar and certain other currencies in which we conduct business. A significant portion of our revenues is generated in U.S dollar, and to a lesser extent the Australian dollar, the Canadian dollar, the Euro and the new Israeli shekel. In 2019, 47.9% of our revenues were denominated in U.S. dollars, 19.8% in Australian dollars, 15.7% in Canadian dollars, 5.6% in Euros and 7.1% in NIS. As a result, devaluations of the Australian dollars, and to a lesser extent, the Canadian dollar relative to the U.S. dollar may unfavorably impact our profitability. Our expenses are largely denominated in U.S. dollars, NIS and Euro, with a smaller portion in Canadian dollars and Australian dollars. As a result, appreciation of the NIS, and to a lesser extent, the Euro relative to the U.S. dollar may unfavorably affect our profitability. We attempt to limit our exposure to foreign currency fluctuations through forward and option contracts, which, except for U.S. dollar/NIS forward contracts, are not designated as hedging accounting instruments under ASC 815, Derivatives and Hedging. As of December 31, 2019, we had outstanding contracts with a notional amount of $37 million. These transactions were for a period of up to 12 months. The fair value of these foreign currency derivative contracts was negative $0.4 million, which is included in current assets and current liabilities, at December 31, 2019. For further discussion of our foreign currency derivative contracts, see “ITEM 11: Quantitative and Qualitative Disclosures About Market Risk.” Components of statements of income Revenues We derive our revenues from sales of quartz surfaces, mostly to fabricators in our direct markets and to third-party distributors in our indirect markets. In the United States, Australia, Canada and Singapore the initial purchasers of our products are primarily fabricators. In Israel, the purchasers are local distributors who in turn sell to fabricators. In the United States, we also sell our products to a small number of sub-distributors, stone resellers as well as to IKEA and Home Depot. We consider Israel to be a direct market due to the warranty we provide to end-consumers, our local fabricators’ technical instruction programs and our local sales and marketing activities. The purchasers of our products in our other markets are our third-party distributors who in turn sell to sub-distributors and fabricators. Our direct sales accounted for 91.5% and 90.2%, for the years ended December 31, 2019 and 2018, respectively. Revenue is recognized when a customer obtains control of promised goods or services in an amount that reflects the consideration the entity expects to receive in exchange for those goods or services. The warranties that we provide vary by market. In our indirect markets, we provide all of our distributors with a limited direct manufacturing defect warranty. In all of our indirect markets, distributors are responsible for providing warranty coverage to end-customers. In Australia, Canada, the United States, the United Kingdom and Singapore we provide end-consumers with a limited warranty on our products for interior countertop applications. In Israel, we typically provide end-consumers with a direct limited manufacturing defect warranty on our products. Based on historical experience, warranty issues are generally identified within one and a half years after the shipment of the product and a significant portion of defects are identified before installation. We record a reserve on account of possible warranty claims, which increases our cost of revenues. Historically, warranty claims expenses have been low, accounting for approximately 0.3% of our total goods sold in 2019. The following table sets forth the geographic breakdown of our revenues during the periods indicated: Geographical Region United States Australia (incl. New Zealand) Canada Israel Europe Rest of world Total 2019 % of total revenues Revenues in thousands of USD Year ended December 31, 2018 % of total revenues Revenues in thousands of USD 45.9%   $ 19.8  15.7  7.1  6.9  4.6  100.0%   $ 250,471    108,150    85,975    38,693    37,756    24,929    545,974     47 41.5%   $ 22.8  17.3  6.9  6.0  5.5  100.0%   $ 239,241    131,086    99,678    39,894    34,457    31,515    575,871    2017 % of total revenues Revenues in thousands of USD 41.7%   $ 23.4  16.6  7.6  4.9  5.8  100.0%   $ 245,361 137,559 97,838 44,489 28,679 34,221 588,147                                                                                                                   In 2019, U.S. revenues increased by 4.7%, mainly reflecting an increase in residential kitchen and bath retailors and new developments partially offset by decline in sales to IKEA. See “—Comparison of period-to-period results of operations—Year ended December 31, 2019 compared to year ended December 31, 2018— Revenues” for additional information. In 2018, U.S. revenues decreased by 2.5%, mainly reflecting decrease in sales to IKEA that we believe is mainly due to change in IKEA’s promotional structure. Revenues in Australia decreased by 17.5% in 2019 compared to a decrease of 4.7% in 2018. On a constant currency basis, revenues in Australia declined by 11.4% in 2019 and declined by 1.9% in 2018. The decrease in 2019 in comparison to 2018 primarily reflects lower sales volumes and lower average selling prices due to weakness in the Australian housing market as well as more intense competition from low-cost manufacturers mainly from China. See “—Comparison of period-to- period results of operations—Year ended December 31, 2019 compared to year ended December 31, 2018—Revenues” for additional information. In Canada, revenues declined by 13.7% in 2019 compared to an increase of 1.9% in 2018, representing a 11.7% decrease and 1.7% increase on a constant-currency basis, respectively. Our decrease rate in 2019 reflects softer market conditions and more competitive environment that resulted in decrease in our residential and commercial sales partially offset by stronger IKEA sales. Revenues in Israel decreased by 3.0% in 2019 compared to a decrease of 10.3% in 2018. On a constant currency basis, revenues declined by 3.5% and 10.7% in 2019 and 2018, respectively. The decrease in revenue is mainly due to a softer housing market combined with greater competition. Revenues in Europe grew by 9.6% in 2019 and 20.1% in 2018. On a constant-currency basis, growth in Europe was 14.7% in 2019 and 15.7% in 2018. The continued growth is primarily due to growth in the U.K. Our revenues for the rest of the world declined by 20.9% in 2019 compared to decrease of 7.9% in 2018. On a constant currency basis, revenues declined by 17.9% in 2019 and 11.7% in 2018. The decline is mainly related to increased competition mainly from low cost manufacturers. Cost of revenues and gross profit margin Approximately 39% of our cost of revenues is raw material costs (excluding the cost of OEM products sold during the year ended December 31, 2019, which accounted for less than 10% out of our cost of revenues). The cost of our raw materials consists of the purchase prices of such materials and costs related to the logistics of delivering the materials to our manufacturing facilities. Our raw materials costs are also impacted by changes in foreign exchange rates. Our principal raw materials, quartz and polyester, jointly accounted for approximately 70% of our total raw material cost in 2019. The balance of our cost of revenues consists primarily of manufacturing costs and related overhead. Cost of revenues in our direct distribution channels also includes the cost of delivery from our manufacturing facilities to our warehouses, warehouse operational costs, as well as additional delivery costs associated with the shipment of our products to customer sites in certain markets. In the U.S. and Canada, we also incur fabrication and installation costs related mainly to IKEA. In the case of our indirect distribution channels, we bear the cost of delivery to the seaport closest to our production plants and our distributors bear the cost of delivery from the seaport to their warehouses. Quartz is one of our principal raw materials. In 2019, approximately 61% of our total quartz was from several suppliers in Turkey, with the major part acquired from Mikroman and Polat. Quartz accounted for approximately 34% % of our raw materials cost in 2019. Accordingly, our cost of sales and overall results of operations are impacted significantly by fluctuations in quartz prices. In 2019 and 2018, the average cost of quartz decreased by 3.4% and increased 3.0%, respectively, mainly as a result of lower portion of production in our U.S. manufacturing facility, where import of quartz from non-domestic suppliers involves higher transportation costs, and as a result of decrease of transportation due to oil prices. Any future increases in quartz costs may adversely impact our margins and net income.  48                            Given the significance of polyester costs relative to our total raw material expenditures, our cost of sales and overall results of operations are impacted significantly by fluctuations in their prices, which generally correlate with benzine prices. In 2018, average polyester costs increased by approximately 6%. In 2019, our average polyester costs decreased by approximately 12%, due to better market conditions suppliers and adding alternative suppliers. Any future increases in polyester costs may adversely impact our margins and net income. We are exposed to fluctuations in the prices of pigments, although to a lesser extent than with polyester. For example, the cost of titanium dioxide, our principal white pigmentation agent, decreased by approximately 10% and increased by approximately 16% in 2019 and 2018, respectively. Any future increases in pigments costs may adversely impact our margins and net income. The gross profit margins on sales in our direct markets are generally higher than in our indirect markets in which we use third-party distributors, due to the elimination of the third-party distributor’s margin. In many markets, our expansion strategy is to work with third-party distributors who we believe will be able to increase sales more rapidly in their market and more cost effective than if we distributed our products directly. However, in several markets we distribute directly, including the United States, Australia, Canada and in the United Kingdom. In the future, we intend to evaluate other potential markets to distribute directly. Research and development, net Our research and development expenses consist primarily of salaries and related personnel costs, as well as costs for subcontractor services and costs of materials consumed in connection with the design and development of our products. We expense all of our research and development costs as incurred. Marketing and selling Marketing and selling expenses consist primarily of compensation and associated costs for personnel engaged in sales, marketing, distribution and advertising and promotional expenses. Between 2015 and 2017, our expenses increased both in absolute spending and as a percentage of revenues. In 2018 and 2019 our expenses decreased as part of our cost savings initiatives mainly attributed to the U.S. and is also related to the formation of the north America region at the beginning of 2019 that yielded cost saving due to synergies. This was partially offset by increased cost in the United Kingdom to support growth in the newly established direct distribution operations. General and administrative General and administrative expenses consist primarily of compensation and associated costs for personnel engaged in finance, human resources, information technology, legal and other administrative activities, as well as fees for legal and accounting services. See “—Other factors impacting our results of operations— Agreements with Kibbutz Sdot-Yam” and “ITEM 7: Major Shareholders and Related Party Transactions—Related Party Transactions.” Legal settlements and loss contingencies, net Legal settlements and loss contingencies, net consists of expenses related to settlements expenses and estimated exposure not covered by our insurance applicable to individual silicosis claims and other ongoing claims. In 2019, we recorded $12.4 million of such expenses, including a provision related to the developments in the WOMAG arbitration. In 2018, we recorded $8.9 million of such expenses. In 2017, we recorded $24.8 million related primarily to the outcome of the arbitration with Kfar Giladi. Finance expenses, net Finance expenses, net, consist primarily of bank and credit card fees, borrowing costs and exchange rate differences arising from changes in the value of monetary assets and monetary liabilities stated in currencies other than the functional currency of each entity. These expenses are partially offset by interest income on our cash balances and gains on derivative instruments. Our finance expenses, net were $5.6 million in 2017 and $3.6 million in 2018, a decrease given higher gains from derivatives transaction. In 2019, our finance expenses increased to $5.6 million as a result of higher losses related to exchange rate fluctuations also as a result of the implementation of the new leasing accounting standard, and lower income from bank deposits as well as gains from derivatives.  49                                 Corporate taxes As we operate in a number of countries, our income is subject to taxation in different jurisdictions with a range of tax rates. Our effective tax rate was 32.7% in 2019, 15.7% in 2018 and 21.2% in 2017. In 2019 non- deductible expenses related to new lease accounting standard revaluation resulted in increase of approximately 4% in the effective tax rate. The standard corporate tax rate for Israeli companies was 24% in 2017 and 23% in 2018 and 2019. Our non-Israeli subsidiaries are taxed according to the tax laws in their respective countries of origination. Effective January 1, 2011, with the enactment of Amendment No. 68 to the Israeli Tax Law, both of our Israeli facilities operate under a consolidated “Preferred Enterprise” status. The “Preferred Enterprise” status provides the portion related to the Bar-Lev manufacturing facility with the potential to be eligible for grants of up to 20% of the investment value in approved assets and a reduced flat corporate tax rate, which applies to the industrial enterprise’s entire preferred income, of 9% in the three years of 2014 through 2016 and 7.5% in 2017 onward. For the portion related to the Sdot-Yam facility, this status provides us with a reduced flat corporate tax rate, which applies to the industrial enterprise’s entire preferred income, which was 16% during the same period. In December 2017, the U.S. enacted significant tax reform commencing with the year ended December 31, 2017, including, but not limited to (1) reducing the U.S. federal corporate income tax rate to 21% effective 2018; and (2) imposing a one-time transition tax on certain unrepatriated earnings of foreign subsidiaries of U.S. companies that had not been previously taxed in the U.S. The TCJA also established new tax provisions affecting 2018, including, but not limited to (1) creating a new provision designed to tax global intangible low-tax income; (2) generally eliminating U.S. federal taxes on dividends from foreign subsidiaries; (3) eliminating the corporate alternative minimum tax; (4) creating the base erosion anti-abuse tax; (5) establishing a deduction for foreign derived intangible income; (6) repealing the domestic production activity deduction; and (7) establishing new limitations on deductible interest expense and certain executive compensation. The reduction of the U.S. federal corporate income tax rate required us to remeasure our deferred tax assets and liabilities as of the date of enactment. For the year ended December 31, 2017, we decreased the net deferred tax liability as a result of such remeasurement, resulting in tax income benefit for the year ended December 31, 2017. As of December 31, 2019, certain provisions of the TCJA remains subject to Internal Revenue Service as well as state tax authorities’ guidance and interpretation which could have a material adverse effect on our cash tax liabilities, results of operations, and financial condition. In addition, the TCJA could be subject to potential amendments and technical corrections, any of which could materially lessen or increase certain adverse impacts of the legislation on us and our business. We will continue to evaluate the effects of the TCJA on us as federal and state tax authorities issue additional regulations and guidance. For more information about the tax benefits available to us as an Approved Enterprise or as a Beneficiary Enterprise or as Preferred Enterprise, see “ITEM 10.E: Additional Information—Taxation—Israeli tax considerations and government programs.” Net income attributable to non-controlling interest In October 2010, we closed a transaction for the establishment of a joint venture with our former third-party distributor in Eastern Canada, Canadian Quartz Holdings Inc. (“Ciot”). Ciot acquired a 45% ownership interest in the new subsidiary, Caesarstone Canada Inc., and 45% of Caesarstone Canada Inc.’s net income is attributed to Ciot. In December 2018, the Company purchased Ciot’s 45% ownership interest in Caesarstone Canada Inc. and increased its ownership interest to 100%. Other factors impacting our results of operations Share based compensation We recorded share-based compensation expenses related to the above grants of $3.6 million, $1.7 million and $5.3 million in 2019, 2018 and 2017, respectively and expect to record $5.2 million over a weighted average period of 1.1 years from December 31, 2019. For more information, see also Note 12 to our financial statements included elsewhere in this report.  50                               Agreements with Kibbutz Sdot-Yam We are party to a series of agreements with our largest shareholder, Kibbutz Sdot-Yam, which govern different aspects of our relationship. Pursuant to these agreements, in consideration for using facilities leased to us or for services provided by Kibbutz Sdot-Yam, we paid to the Kibbutz an aggregate of $9.5 million in 2019, $9.3 million in 2018 and $9.2 million in 2017 (excluding VAT). During 2018 and following the assessment of an appointed appraiser and negotiations between us and the Kibbutz, it was agreed to increase the fees under such agreement, such that for the year ended December 31, 2018 we paid additional amount of NIS 950,000 (approximately $250,000), and starting in 2019 and on we pay an additional annual amount of NIS 1,100,000 (approximately $293,000). For more information on these agreements, see “ITEM 7.B: Major Shareholders and Related Party Transactions—Related Party Transactions.” Comparison of period-to-period results of operations  The following table sets forth our results of operations as a percentage of revenues for the periods indicated: Consolidated Income Statement Data: Revenues: Cost of revenues Gross profit Operating expenses: Research and development, net Marketing and selling General and administrative Legal settlements and loss contingencies, net Total operating expenses Operating income Finance expenses, net Income before taxes on income Taxes on income Net income Net income attributable to non-controlling interest Net income attributable to controlling interest 2019 Year ended December 31, 2018 2017 Amount % of Revenue Amount % of Revenue Amount % of Revenue (in thousands of U.S. dollars) $ 545,974    397,335    148,639    100.0%  72.8  27.2  $ 575,871    412,457    163,414    100.0%  71.6  28.4  $ 588,147    390,924    197,223    100.0% 66.5  33.5  4,146    66,770    40,681    12,359    123,956    24,683    5,578    19,105    6,243    12,862    —    12,862    $ $ 0.8  12.2  7.5  2.3  22.7  4.5  1.1  3.5  1.0  2.4%  —  2.4%  3,635    74,786    43,323    8,903    130,647    32,767    3,639    29,128    4,560    24,568    163    24,405    $ $ 0.6  13.0  7.5  1.6  22.7  5.7  0.6  5.1  0.8  4.3%  0.1  4.2%  4,164    81,789    45,930    24,797    156,680    40,543    5,583    34,960    7,402    27,558    1,356    26,202    $ $ 0.7  13.9  7.8  4.2  26.6  6.9  0.9  5.9  1.3  4.7% 0.2  4.5% Year ended December 31, 2019 compared to year ended December 31, 2018 Revenues Revenues decreased by $29.9 million or 5.2%, to $546.0 million in 2019 from $575.9 million in 2018. The decrease resulted primarily from a 3.5% decrease in the volume of sales resulting in a decrease in revenues of approximately $18.5 million. The main volume decline we experienced was in Australia, Canada, Israel and Rest of the World, which was partially offset by increased volume in the United States and United Kingdom. Adverse currency exchange rates impact, related to the depreciation of most of the currencies against the U.S. dollar, resulted in a revenue decrease of approximately $12.6 million. In addition, our average selling prices decreased by 1.8% primarily due to increased competition in Australia and less favorable product and channel mix in the United States, which resulted in decrease in revenues of approximately $6.6 million. Cost of revenues and gross profit margins Cost of revenues decreased by $15.1 million, or 3.7%, to $397.3 million in 2019 from $412.5 million in 2018, primarily due to increased average product manufacturing costs per unit in our facilities due to lower fixed cost absorption resulting from lower capacity utilization in our facilities, as well as unfavorable foreign exchange impact, partially offset by lower raw materials cost and supply chain efficiencies.  51                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                        Gross profit decreased from $163.4 million in 2018 to $148.6 million in 2019, with a decrease in gross margin of 120 basis points. The margin decrease was driven primarily by in the cost of revenue percentage described above combined with lower average selling prices which was partially offset by more favorable geographic and product mix. Operating expenses Research and development. Research and development expenses increased by $0.5 million, or 14.0%, to $4.1 million in 2019 from $3.6 million in 2018. Marketing and selling. Marketing and selling expenses decreased by $8.0 million, or 10.7%, to $66.8 million in 2019 from $74.8 million in 2018. Marketing expenses as percent of revenue decreased from 13.0% in 2018 to 12.2% in 2019. This was mainly due to the North America regional restructuring and cost reduction mainly related to marketing expenses. General and administrative. General and administrative expenses decreased by $2.6 million, or 6.1%, to $40.7 million in 2019 from $43.3 million in 2018. This decrease mainly related to the North America regional restructuring. Legal settlements and loss contingencies, net. Legal settlements and loss contingencies, net increased by $3.5 million to $12.4 million in 2019. This increase was mainly related to WOMAG’s claim. Finance expenses, net Finance expenses, net increased by $1.9 million, or 53.3%, to $5.6 million in 2019 from $3.6 million in 2018. This is mostly related to lease accounting foreign exchange revaluation and currency fluctuations against the USD, partially offset by income from derivatives. Taxes on income Taxes on income increased by $1.6 million to $6.2 million in 2019 from $4.6 million in 2018. Our effective tax rate was 33% in 2019 compared with 15.7% in 2018. This was mostly due to lower taxable income attributable to CSI results and carry’s lower effective tax rate (11%) and higher nondeductible expenses related the new lease accounting standard foreign currency fluctuations and provisions for uncertain tax positions all out of lower profit before taxes. Net income attributable to non-controlling interest Net income attributable to non-controlling interest decreased by $0.2 million from $0.2 million in 2018 due to our acquisition of Ciot’s ownership interest in Caesarstone Canada Inc. in December 2018 and the resultant increase in our ownership interest to 100%. Year ended December 31, 2018 compared to year ended December 31, 2017 For a comparison of the years ended December 31, 2018 and 2017, see “ITEM 5.A. Operating and Financial Review and Prospects—Operating Results—Year ended December 31, 2018 compared to year ended December 31, 2017” included in our annual report on Form 20-F for the year ended December 31, 2018, filed with the SEC on March 14, 2019, which comparative information is herein incorporated by reference. Quarterly results of operations and seasonality  The following table presents our unaudited condensed consolidated quarterly results of operations for the eight quarters in the period from January 1, 2018 to December 31, 2019. We also present reconciliations of gross margins to adjusted gross margins, net income to adjusted EBITDA and net income attributable to controlling interest to adjusted net income attributable to controlling interest for the same periods. This information should be read in conjunction with our consolidated financial statements and related notes included elsewhere in this annual report. For more information on our use of non-GAAP financial measures, see “ITEM 3.A. Key Information—Selected Financial Data.” We have prepared the unaudited condensed consolidated quarterly financial information for the quarters presented below on the same basis as our audited consolidated financial statements. The historical quarterly results presented below are not necessarily indicative of the results that may be expected for any future quarters or periods.  52                                      Dec. 31, 2019 Sept. 30, 2019 June 30, 2019 Three months ended Mar. 31, 2019 Dec. 31, 2018 (in thousands of U.S. dollars) Sept. 30, 2018 June 30, 2018 Mar. 31, 2018 Reconciliation of Gross profit to Adjusted Gross profit: Gross profit           Share-based compensation expense (a) Non-recurring import related expenses (income) Other non-recurring items (b)   $ 34,983    $ 42,624    $ 39,763    $ 31,269    $ 37,070    $ 43,771    $ 48,329    $ 34,244  10      136      63      76      85      61      (41)     -      294      -      -      (2,611)     1,367      1,110      -      2,104      -      -      -      -      -      58  -  -  Adjusted Gross profit             $ 35,287    $ 42,760    $ 38,582    $ 32,455    $ 39,259    $ 43,832    $ 48,288    $ 34,302  Consolidated Income Statement Data: Revenues: Revenues as a percentage of annual revenue Gross profit           Operating income           Net income (loss)            $ Other financial data: Adjusted Gross profit Adjusted Gross profit as a percentage of annual adjusted Gross profit Adjusted EBITDA           Adjusted EBITDA as a percentage of annual adjusted EBITDA Adjusted net income attributable to controlling interest Adjusted net income attributable to controlling interest as a percentage of annual adjusted net income Dec. 31, 2019 Sept. 30, 2019 June 30, 2019 Mar. 31, 2019 Dec. 31, 2018 Sept. 30, 2018 June 30, 2018 Mar. 31, 2018 (in thousands of U.S. dollars) Three months ended  $ 133,867   $ 142,839   $ 141,071   $ 128,197   $ 142,881   $ 147,689   $ 149,243   $ 136,058  24.5%     $ 34,983  497  (275) 26.2%     $ 42,624  12,939  7,128  25.8%     $ 39,763  10,603  6,414  23.5%     $ 31,269  644  (405) 24.8%     $ 37,070  4,035  1,484  25.7%     $ 43,771  14,030  10,587  25.9%     $ 48,329  13,275  11,041  23.6% 34,244  1,427  1,456  35,287  42,760  38,582  32,455  39,174  43,771  48,329  34,244  23.7%     $ 15,741  28.7%     $ 22,515  25.9%     $ 19,156  21.7%     $ 11,634  23.7%     $ 17,844  26.4%     $ 21,555  29.2%     $ 24,602  20.7% 11,204   $ 22.8%    32.6%    37.7%    16.9%    23.7%    28.7%    32.7%    14.9%  $ 5,474   $ 10,009   $ 7,996   $ 3,245   $ 7,026   $ 10,846   $ 14,850   $ 3,364  20.5%    37.5%    29.9%    12.1%    19.5%    30.1%    41.2%    9.2%  53                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         Dec. 31, 2019 Sept. 30, 2019 June 30, 2019 Three months ended Mar. 31, 2019 Dec. 31, 2018 (in thousands of U.S. dollars) Sept. 30, 2018 June 30, 2018 Mar. 31, 2018 Reconciliation of Gross profit to Adjusted Gross profit: Gross profit Share-based compensation expense (a) Non-recurring import related expenses (income) Other non-recurring items (b)  $ 34,983   $ 42,624   $ 39,763   $ 31,269   $ 37,070   $ 43,771   $ 48,329   $ 34,244  10  —  294  136  —  —  63  (2,611) 1,367  76  1,110  —  85  2,104  —  61  —  —  (41)    —  —  58  —  —  Adjusted Gross profit  $ 35,287   $ 42,760   $ 38,582   $ 32,455   $ 39,259   $ 43,832   $ 48,288   $ 34,302  (a) Share-based compensation includes expenses related to stock options and restricted stock units granted to our employees and directors. In addition, includes expenses for phantom awards granted and the related payroll expenses as a result of exercises. (b) Reflects mainly to one time amortization of machinery equipment with no future alternative use, and one time inventory write down due to discontinuation of certain product group manufacturing. Dec. 31, 2019 Sept. 30, 2019 June 30, 2019 Three months ended Mar. 31, 2019 Dec. 31, 2018 (in thousands of U.S. dollars) Sept. 30, 2018 June 30, 2018 Mar. 31, 2018 Reconciliation of Net Income (loss) to Adjusted EBITDA: Net income (loss) Finance expenses (income), net Taxes on income Depreciation and amortization  $ Legal settlements and loss contingencies (a) Share-based compensation  expense (b) Non-recurring import related expense (income) Other non-recurring items (c)  $ (275) (622) 1,394  6,970   $ 7,128  4,053  1,758  6,755   $ 6,414  1,825  2,364  8,099  (405)  $ 322  727  6,763   $ 1,484  2,097  454  7,052   $ 10,587  1,551  1,892  7,156   $ 11,041  531  1,703  7,132  1,456  (540) 511  7,250  7,201  1,853  1,729  779  —  294  968  —  —  832  (2,611) 504  1,576  1,052  1,110  489  3,902  (172)    2,676  2,497  751  —  2,104  541  —  —  362  —  1,157  30  —  —  Adjusted EBITDA  $ 15,741   $ 22,515   $ 19,156   $ 11,634   $ 17,844   $ 21,555   $ 24,602   $ 11,204   54                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    Dec. 31, 2019 Sept. 30, 2019 June 30, 2019 Three months ended Dec. 31, Mar. 31, 2019 2018 (as a % of revenue) Sept. 30, 2018 June 30, 2018 Mar. 31, 2018 100.0%    26.1  0.4  (0.2) 100.0%    29.8  9.1  5.0  100.0%    28.2  7.5  4.5  100.0%    24.4  0.5  (0.3) 100.0%    25.9  2.8  1.0  100.0%    29.6  9.5  7.2  100.0%    32.4  8.9  7.4  100.0% 25.2  1.0  1.1  Consolidated Income Statement Data: Revenues: Gross profit Operating income Net income (loss) (a) Consists of legal settlements expenses and loss contingencies, net, related primarily to product liability claims and other adjustments to ongoing legal claims. (b) Share-based compensation includes expenses related to stock options and restricted stock units granted to our employees and directors. In addition, includes expenses for phantom awards granted and the related payroll expenses as a result of exercises. (c) Relates to non-recurring expenses related to North American region establishment, one time charge related to reduction in headcount and certain activities including discontinuation of certain product group manufacturing, and in 2018 also relocation expenses of Caesarstone USA headquarters (Company's subsidiary). Dec. 31, 2019 Sept. 30, 2019 June 30, 2019 Three months ended Mar. 31, 2019 Dec. 31, 2018 (in thousands of U.S. dollars) Sept. 30, 2018 June 30, 2018 Mar. 31, 2018 Reconciliation of Net Income (loss) Attributable to Controlling Interest to Adjusted Net Income Attributable to Controlling Interest: Net income (loss) attributable to controlling interest Legal settlements and loss contingencies (a) Share- based compensation expense (b) Non cash revaluation of lease liabilities (c) Non-recurring import related expense (income) (d) Other non-recurring items (e) Total adjustments before tax Less tax on above adjustments Total adjustments after tax Adjusted net income attributable to controlling interest Adjusted diluted EPS  $  $ (275)  $ 7,128   $ 6,414   $ (405)  $ 1,366   $ 10,536   $ 11,010   $ 1,493  7,201  1,853  1,729  1,576  3,902  (172)    2,676  2,497  779  266  —  294  8,540  2,791  5,749  968  1,123  —  —  3,944  1,063  2,881  832  799  (2,611) 1,704  2,453  871  1,582  1,052  1,427  1,110  489  5,654  2,004  3,650  751  —  2,104  —  6,757  1,097  5,660  541  —  —  369  59  310  362  —  1,157  —  4,195  355  3,840  5,474  0.16   $ 10,009  0.29   $ 7,996  0.23   $ 3,245  0.09   $ 7,026  0.20   $ 10,846  0.31   $ 14,850  0.43   $ 30  —  —  2,527  656  1,871  3,364  0.10  (a) Consists of legal settlements expenses and loss contingencies, net, related primarily to product liability claims and other adjustments to ongoing legal claims. During the three months period ended December 31, 2017, this also reflects Kfar Giladi arbitration results. (b) Share-based compensation includes expenses related to stock options and restricted stock units granted to our employees and directors. In addition, includes expenses for phantom awards granted and the related payroll expenses as a result of exercises. (c) Exchange rate differences deriving from revaluation of lease contracts in accordance with FASB ASC 842. (d) Relates mainly to non-recurring import related expenses and relocation expenses of Caesarstone USA headquarters, the Company's subsidiary. (e) Relates to non-recurring expenses related to North American region establishment, one time charge related to reduction in headcount and certain activities including discontinuation of certain product group manufacturing, one time amortization of machinery equipment with no future alternative use, and in 2018 also relocation expenses of Caesarstone USA headquarters (Company's subsidiary). Our results of operations are impacted by seasonal factors, including construction and renovation cycles. We believe that the second and third quarters of the year exhibits higher sales volumes than other quarters because demand for quartz surface products is generally higher during the summer months in the northern hemisphere, when the weather is more favorable for new construction and renovation projects, as well as the impact of efforts to complete such projects before the beginning of the new school year. Conversely, the first quarter is impacted by a slowdown in new construction and renovation projects during the winter months as a result of adverse weather conditions in the northern hemisphere and, depending on the date of the spring and winter holiday in Israel in a particular year, sales in Israel might be impacted due to such holiday. Similarly, sales in Australia during the first quarter are negatively impacted due to fewer construction and renovation projects. We expect that seasonal factors will have a greater impact on our revenue, adjusted EBITDA and adjusted net income attributable to controlling interest in the future as we continue to increase direct distribution as a percentage of our total revenues in the future. This is because we generate higher average selling prices in the                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  markets in which we have direct distribution channels and, therefore, our revenues are more significantly impacted by changes in demand in these markets. At the same time, our fixed costs have also increased as a result of our larger portion of direct distribution and, therefore, the impact of seasonal fluctuations on our revenues on our profit margins, adjusted EBITDA and adjusted net income will likely be magnified in future periods.  55   Application of critical accounting policies and estimates Our accounting policies affecting our financial condition and results of operations are more fully described in our consolidated financial statements for the years ended December 31, 2019, 2018 and 2017, included in this annual report. The preparation of our financial statements requires management to make judgments, estimates and assumptions that affect the amounts reflected in the consolidated financial statements and accompanying notes, and related disclosure of contingent assets and liabilities. We base our estimates upon various factors, including past experience, where applicable, external sources and on other assumptions that we believe are reasonable under the circumstances, the results of which form the basis for making judgments about the carrying values of assets and liabilities that are not readily apparent from other sources. Actual results may differ from these estimates under different assumptions or conditions, and could have a materially adverse effect on our reported results. In many cases, the accounting treatment of a particular transaction, event or activity is specifically dictated by accounting principles and does not require management’s judgment in its application, while in other cases, management’s judgment is required in the selection of the most appropriate alternative among the available accounting principles, that allow different accounting treatment for similar transactions. We believe that the accounting policies discussed below are critical to our financial results and to the understanding of our past and future performance as these policies relate to the more significant areas involving management’s estimates and assumptions. We consider an accounting estimate to be critical if: (1) it requires us to make assumptions because information was not available at the time or it included matters that were highly uncertain at the time we were making our estimate; and (2) changes in the estimate or different estimates that we could have selected may have had a material impact on our financial condition or results of operations. Revenue recognition We derive our revenues from sales of quartz surfaces mostly through a combination of direct sales in certain markets and indirectly through a network of distributors in other markets. Starting January 1, 2018, we adopted Accounting Standards Codification 606, Revenue from Contracts with Customers (ASC 606). Under ASC 606, revenue is recognized when a customer obtains control of promised goods or services in an amount that reflects the consideration the entity expects to receive in exchange for those goods or services. In addition, ASC 606 requires disclosure of the nature, amount, timing, and uncertainty of revenue and cash flows arising from contracts with customers. We apply the following five steps in accordance with ASC 606: (1) identify the contract with a customer: A contract is an agreement between two or more parties that creates enforceable rights and obligations. In evaluating the contract, we analyze the customer’s intent and ability to pay the amount of promised consideration (credit risk) and considers the probability of collecting substantially all of the consideration. We determine whether collectability is reasonably assured on a customer-by-customer basis pursuant to various criteria including our historical experience, credit insurance results and other inputs. (2) identify the performance obligations in the contract: At a contract’s inception, we assess the goods or services promised in a contract with a customer and identify the performance obligations. The main performance obligation is a delivery of our products. (3) determine the transaction price: Our products that are sold through agreements with distributors are non-exchangeable, non-refundable, non-returnable and without any rights of price protection or stock rotation. Accordingly, we consider all the distributors to be end-consumers. For certain revenue transactions with specific customers, we are responsible also for the fabrication and installation of our products. We recognize such revenues upon receipt of acceptance evidence from the end consumer which occurs upon completion of the installation. Although, in general, we do not grant rights of return, there are certain instances where such rights are granted. We maintain a provision for returns in accordance with ASC 606, which is estimated, based primarily on historical experience as well as management judgment, and is recorded through a reduction of revenue.  56                             (4) allocate the transaction price to the performance obligations in the contract: The majority of our revenues are sales of goods, therefore there is one main performance obligation that absorbs the transaction price. (5) recognize revenue when a performance obligation is satisfied: Revenue is recognized when or as performance obligations are satisfied by transferring control of a promised good or service to a customer. Control transfers at a point in time, which affects when revenue is recorded. The majority of our revenues deriving from sales of products which are recognized when control is transferred based on the agreed International Commercial terms, or “INCOTERMS”. We adopted ASC 606 in the first quarter of 2018 using the modified retrospective method, no cumulative effect adjustment as of the date of the adoption was required. Prior years information has not been restated and continues to be reported under the old accounting standard 605,  “Revenue Recognition” (ASC 605). Lease accounting On January 1, 2019, we adopted Accounting Standards Update (“ASU”) No. 2016-02, Leases (“Topic 842”), as amended, which supersedes the lease accounting guidance under Topic 840, and generally requires lessees to recognize operating and financing lease liabilities and corresponding right-of-use (ROU) assets on the balance sheet and to provide enhanced disclosures surrounding the amount, timing and uncertainty of cash flows arising from leasing arrangements. We adopted the new guidance using the modified retrospective transition approach by applying the new standard to all leases existing on the date of initial application and not restating comparative periods. The most significant impact was the recognition of ROU assets and lease liabilities for operating leases. See Note 2 and Note 9 to our Consolidated Financial Statements for the year ended December 31, 2019 for further information regarding leases. Allowance for doubtful accounts Our trade receivables are derived from sales to customers located mainly in the United States, Australia, Canada, Israel and Europe. We perform ongoing credit evaluations of our customers and to date have not experienced any substantial losses. In certain circumstances, we may require letters of credit or prepayments. We maintain an allowance for doubtful accounts for estimated losses from the inability of our customers to make required payments that we have determined to be doubtful of collection. We determine the adequacy of this allowance by regularly reviewing our accounts receivable and evaluating individual customers’ receivables, considering customers’ financial condition, credit history and other current economic conditions. If a customer’s financial condition were to deteriorate which might impact its ability to make payment, then additional allowances may be required. Provisions for doubtful accounts are recorded in general and administrative expenses. Our allowance for doubtful accounts was $2.5 million, $1.2 million and $1.2 million as of December 31, 2019, 2018 and 2017, respectively. Inventory valuation The majority of our inventory consists of finished goods and of raw materials. Inventories are valued at the lower of cost or net realizable value, with cost of finished goods determined on the basis of direct manufacturing costs plus allocable indirect costs representing allocable operating overhead expenses and manufacturing costs and cost of raw materials determined using the “standard cost” method which approximates actual cost on a weighted average basis. We assess the valuation of our inventory on a quarterly basis and periodically write down the value for different finished goods and raw material categories based on their quality classes and aging. If we consider specific inventory to be obsolete, we write such inventory down to zero. Inventory provisions are provided to cover risks arising from slow-moving items, discontinued products, excess inventories and net realizable value lower than cost. The process for evaluating these write-offs often requires us to make subjective judgments and estimates concerning prices at which such inventory will be able to be sold in the normal course of business. Accelerating the disposal process or incorrect estimates of future sales potential may cause actual results to differ from the estimates at the time such inventory is disposed of or sold. Inventory provision was $18.2 million, $15.6 million and $11.4 million as of December 31, 2019, 2018 and 2017, respectively.   57                            Goodwill and other long-lived assets The purchase price of an acquired business is allocated between intangible assets and the net tangible assets of the acquired business with the residual of the purchase price recorded as goodwill. The determination of the value of the intangible assets acquired involves certain judgments and estimates. These judgments can include, but are not limited to, the cash flows that an asset is expected to generate in the future and the appropriate weighted average cost of capital. At December 31, 2019, our goodwill totaled $35.2 million and our identifiable intangible assets were fully amortized during 2019. We assess the impairment of goodwill of our reporting unit annually during the fourth quarter of each fiscal year, or more often if events or changes in circumstances indicate that the carrying value may not be recoverable. Goodwill is tested for impairment at the reporting unit level by first performing a qualitative assessment to determine whether it is more likely than not that, the fair value of the reporting unit is less than its carrying value. If the reporting unit does not pass the qualitative assessment, then the reporting unit's carrying value is compared to its fair value.  We have only one reporting unit because all our components have similar economic characteristic, and we determine its fair value based on our market capitalization.  As of December 31, 2019, 2018 and 2017, no impairment losses had been identified. We also evaluate the carrying value of all long-lived assets, such as property and equipment, for impairment whenever events or changes in circumstances indicate that the carrying value of an asset may not be recoverable. We will record an impairment loss when the carrying value of the underlying asset group exceeds its estimated fair value. In determining whether long-lived assets are recoverable, our estimate of undiscounted future cash flows over the estimated life of an asset is based upon our experience, historical operations of the asset, an estimate of future asset profitability and economic conditions. The future estimates of asset profitability and economic conditions require estimating such factors as sales growth, inflation and the overall economics of the countertop industry. Our estimates are subject to variability as future results can be difficult to predict. If a long-lived asset is found to be non-recoverable, we record an impairment charge equal to the difference between the asset’s carrying value and fair value. As of December 31, 2019, 2018 and 2017, no impairment losses had been identified. Fair value measurements The performance of fair value measurements is an integral part of the preparation of financial statements in accordance with generally accepted accounting principles. Fair value is defined as the price that would be received to sell the asset or paid to transfer the liability in an orderly transaction between market participants to sell or transfer such an asset or liability. Selection of the appropriate valuation techniques, as well as determination of assumptions, risks and estimates used by market participants in pricing the asset or liability requires significant judgment. Although we believe that the inputs used in our evaluation techniques are reasonable, a change in one or more of the inputs could result in an increase or decrease in the fair value for example, of certain assets and certain liabilities and could have an impact on both our consolidated balance sheets and consolidated statements of income. Accounting for contingencies We are involved in various product liability, commercial, environmental claims and other legal proceedings that arise from time to time in the course of business. We record accruals for these types of contingencies to the extent that we conclude their occurrence is probable and that the related liabilities are estimable. When accruing these costs, we will recognize an accrual in the amount within a range of loss that is the best estimate within the range. When no amount within the range is a better estimate than any other amount, we accrue for the minimum amount within the range. We record anticipated recoveries under the applicable insurance policies, in the amounts that are covered and we believe their collectability is probable. Legal costs are expensed as incurred. For unasserted claims or assessments, we followed the accounting guidance in ASC 450-20-50-6, 450-20-25-2 and 450-20-55-2 in which we must first determine that the probability that an assertion will be made is likely, then, a determination as to the likelihood of an unfavorable outcome and the ability to reasonably estimate the potential loss is made. We review the adequacy of the accruals on a periodic basis and may determine to alter our reserves at any time in the future if we believe it would be appropriate to do so. As such, accruals are based on management’s judgment as to the probability of losses and, where applicable, accruals may materially differ from settlements or other agreements made with regards to such contingencies.  58                         See Note 10 to our financial statements included elsewhere in this annual report and “ITEM 8.A: Financial Information—Consolidated Financial Statements and Other Financial Information—Legal Proceedings” for further information regarding legal matters. Income taxes We account for income taxes in accordance with ASC 740, “Income Taxes”, which requires that deferred tax assets and liabilities be recognized using enacted tax rates for the effect of temporary differences between the financial reporting and tax basis of recorded assets and liabilities. ASC 740 also requires that deferred tax assets be reduced by a valuation allowance if it is more likely than not that some portion or all of the deferred tax asset will not be realized. We have recorded a valuation allowance to reduce our subsidiaries’ deferred tax assets to the amount that we believe is more likely than not to be realized. Our assumptions regarding future realization may change due to future operating performance and other factors. ASC 740 requires that companies recognize in their consolidated financial statements the impact of a tax position if that position is not more likely than not of being sustained on audit based on the technical merits of the position. ASC 740 also provides guidance on de-recognition, classification, interest and penalties, accounting in interim periods and disclosure. We accrue interest and penalties related to unrecognized tax benefits in our tax expenses. We establish reserves for tax-related uncertainties based on estimates of whether, and the extent to which, additional taxes will be due. These reserves are established when we believe that certain positions might be challenged despite our belief that our tax return positions are in accordance with applicable tax laws. As part of the determination of our tax liability, management exercises considerable judgment in evaluating tax positions taken by us in determining the income tax provision and establishes reserves for tax contingencies in accordance with ASC 740 guidelines. We adjust these reserves in light of changing facts and circumstances, such as the closing of a tax audit, new tax legislation, or the change of an estimate based on new information. To the extent that the final tax outcome of these matters is different from the amounts recorded, such differences will affect the provision for income taxes in the period in which such determination is made. The provision for income taxes includes the effect of reserve provisions and changes to reserves that are considered appropriate, as well as the related net interest and penalties. We file income tax returns in Australia, Canada, Israel, Singapore, England and the United States. The Israeli tax authorities audited our income tax returns for the fiscal years leading up to and including 2014 and we were examined by the IRS in the United States for our income tax return filed for the fiscal year 2015. We may be further subject to examination in the other countries in which we file tax returns and for any subsequent years. Management’s judgment is required in determining our provision for income taxes in each of the jurisdictions in which we operate. The provision for income tax is calculated based on our assumptions as to our entitlement to various benefits under the applicable tax laws in the jurisdictions in which we operate. The entitlement to such benefits depends upon our compliance with the terms and conditions set out in these laws. Although we believe that our estimates are reasonable and that we have considered future taxable income and ongoing prudent and feasible tax strategies in estimating our tax outcome, there is no assurance that the final tax outcome will not be different than those which are reflected in our historical income tax provisions and accruals. Such differences could have a material effect on our income tax provision, net income and cash balances in the period in which such determination is made. Share-based compensation We measure and recognize stock-based compensation expense based on the fair value measurement for all share-based payment awards made to our employees, including employee stock options and restricted stock awards (RSUs), over the service period for awards expected to vest. Stock-based compensation expense associated with employee stock options in 2019, 2018 and 2017 was $3.6 million, $1.7 million and $5.3, respectively. Under ASC 718, we estimate the value of employee stock options as of date of grant using a Black & Scholes-based option valuation model. The determination of fair value of stock option awards on the date of grant is affected by several factors including our stock price, our stock price volatility, the risk-free interest rate, expected dividends and employee stock option exercise behaviors. If such factors change and we employ different assumptions for future grants, our compensation expense may differ significantly from the amounts that we have recorded in the past. In addition, our compensation expense is affected by our estimate of the number of awards that will ultimately vest. The RSUs are measured at the grant date based on the market value of our ordinary shares. See Note 2u to the financial statements included elsewhere in this report.  59                     B. Liquidity and Capital Resources Our primary capital requirements have been to fund production capacity expansions, as well as investments in and acquisitions of third-party distributors, such as the purchase of the minority interest in Caesarstone Canada Inc. during December 2018, our acquisition of the business of our former Australian distributor, our investment in and acquisition of Caesarstone USA, formerly known as U.S. Quartz Products, Inc. and the construction of our new manufacturing facility in the United States. Our other capital requirements have been to fund our working capital needs, operating costs, meet required debt payments, finance a repurchase of our shares and to pay dividends on our capital stock. Capital resources have primarily consisted of cash flows from operations, cash generated from the March 2012 initial public offering (the “IPO”), proceeds from the land purchase agreement and leaseback in connection with our Bar-Lev facility and borrowings under our credit facilities. Our working capital requirements are affected by several factors, including demand for our products, raw material costs and shipping costs. Our inventory strategy is to maintain sufficient inventory levels to meet anticipated customer demand for our products. Our inventory is significantly impacted by sales in the United States, Australia and Canada, our largest markets, due to the 40-90 days required to ship our products to these locations from Israel. We continue to focus on meeting market demand for our products while improving our inventory efficiency over the long term by implementing procedures to improve our production planning process. We minimize working capital requirements through our distribution network that allows sales and marketing activities to be provided by third-party distributors. We believe that, based on our current business plan, our cash, cash equivalents and short-term bank deposits on hand, cash from operations and borrowings available to us under our revolving credit line and short-term facilities, we will be able to meet our capital expenditure and working capital requirements, and liquidity needs for at least the next twelve months. We may require additional capital to meet our longer-term liquidity and future growth requirements. Continued instability in the capital markets could adversely affect our ability to obtain additional capital to grow our business and would affect the cost and terms of such capital. Cash flows  The following table presents the major components of net cash flows used in and provided by operating, investing and financing activities for the periods presented: Net cash provided by operating activities Net cash used in investing activities Net cash used in financing activities Cash provided by operating activities 2019 As of December 31, 2018 (in thousands of U.S. dollars) 2017   $ 83,049    $ (23,587)     (14,127)     14,692    $ (21,153)     (38,363)     61,017  (22,766) (6,267) Operating activities consist primarily of net income adjusted for certain non-cash items. Adjustments to net income for non-cash items include depreciation and amortization, share-based compensation and deferred taxes. In addition, operating cash flows are impacted by changes in operating assets and liabilities, principally inventories, accounts receivable, prepaid expenses and other assets, accounts payable and accrued expenses. Cash provided by operating activities increased by $68.3 million from $14.7 million in 2018, mainly due to a decrease in inventories by $35.3 million during 2019 compared to an increase by $30.6 million during 2018, increase in accrued expenses and other liabilities by $5.8 million during 2019 compared to a decrease by $4.2 million during 2018, a decrease in trade payables by $6.7 million during 2019 compared to a decrease by $16.2 million during 2018, and an increase in other accounts receivable and prepaid expenses by $6.3 million during 2019 compared to a decrease by $7.7 million during 2018. Cash provided by operating activities decreased by $46.3 million from $61.0 million in 2017 to $14.7 million in 2018, mainly due to a decrease in trade payables by $16.2 million during 2018 compared to an increase by $13.9 million during 2017; decrease in accrued expenses and other liabilities by $4.2 million during 2018 compared to an increase by $5.8 million during 2017; and an increase in non-cash expenses in connection with our provision for settled claims and loss contingencies by $8.9 million during 2018 compared to an increase by $24.8 million during 2017.  60                                                               Cash used in investing activities In 2019, 2018 and 2017, our capital expenditures in cash totaled $23.6 million, $21.0 million and $22.7 million respectively. Net cash used in investing activities for the years ended December 31, 2019 and 2018 were $23.6 million and $21.2 million, respectively, consisting principally of $21.0 million of capital expenditures. During 2017, our cash used in investing activities was $22.8 million, consisting principally of capital expenditures. The majority of our investment activities have historically been related to the purchase of manufacturing equipment and components for our production lines, as well as acquisitions of businesses, including our former Australian distributor and our Caesarstone USA acquisition. In order to support our overall business expansion, we will continue to invest in manufacturing equipment and components for our production lines. Moreover, we may spend additional amounts of cash on acquisitions from time to time, if and when such opportunities arise. Cash used in financing activities Net cash used in financing activities for 2019 was $14.1 million, which included which included $7.8 million of bank credit repayment and $5.2 million of dividend paid and $1.2 million of repayment of a financing liability of land from a related party arrangement related to our Bar-Lev facility. Net cash used in financing activities for 2018 was $38.4 million, which included a $20.1 million call option exercised related to non-controlling interest, $20.3 million of dividends paid and $1.2 million of repayment of a financing liability of land from a related party arrangement related to our Bar-Lev facility, partially offset by $4.2 million of bank credit increase. Net cash used in financing activities for 2017 was $6.3 million, which included $5.1 million of bank credit repayment and $1.2 million of repayment of a financing liability of land from a related party arrangement related to our Bar-Lev facility. Credit facilities As of December 31, 2019, we did not have any debt from commercial banks. Our long-term debt consists only of financing the lease-back related to the Bar-Lev sale and lease-back transaction with the Kibbutz. We also received a loan on January 17, 2011, in the amount of CAD 4.0 million ($4.1 million) to Caesarstone Canada Inc. by its shareholders, Ciot and us, on a pro rata basis. The loan bears an interest rate until repayment at a per annum rate equal to the Bank of Canada’s prime business rate plus 0.25%, with the interest accrued on the loan paid on a quarterly basis. The loan balance as of December 31, 2019 was $1.4 million (reflects the portion of the loan received from Ciot), which was included in related party and other loan line item. As of December 31, 2019, we had short-term credit lines with total availability of $2.4 million, consisting of $1.2 million from Israeli banks, none of which were utilized and bank guarantees issued in the amount of $1.2 million. Our credit lines from Israeli banks are subject to annual renewal. Our credit facilities and services provided by banks in Israel are secured with a “Negative floating pledge,” whereby we committed not to pledge or charge and not to undertake to pledge or charge our general floating assets. Capital expenditures Our capital expenditures have included the expansion of our manufacturing capacity and capabilities, and investment and improvements in our information technology systems. In 2019, 2018 and 2017 our capital expenditures were $23.6 million, $21.0 million and $22.7 million, respectively. We may continue to invest in capacity expansions in the next few years. Land purchase agreement and leaseback  Pursuant to a land purchase agreement entered into on March 31, 2011, which became effective upon our IPO, Kibbutz Sdot-Yam acquired from us our rights in the lands and facilities of the Bar-Lev Industrial Park in consideration for NIS 43.7 million (approximately $10.9 million). The carrying value of the Bar-Lev land at the time of closing this transaction was NIS 39.0 million (approximately $10.4 million).  The land purchase agreement was executed simultaneously with the execution of a land use agreement.  61                             Pursuant to the land use agreement, Kibbutz Sdot-Yam permits us to use the Bar-Lev land for a period of ten years commencing on September 2012, that will be automatically renewed, unless we give two years’ prior notice, for a ten-year term in consideration for an annual fee of NIS 4.1 million (approximately $1.1 million) to be linked to increases in the Israeli consumer price index. The fee is subject to adjustment following January 1, 2021 and every three years thereafter at the option of Kibbutz Sdot-Yam if Kibbutz Sdot-Yam chooses to obtain an appraisal that supports such an increase. The appraiser would be mutually agreed upon or, in the absence of agreement, will be chosen by Kibbutz Sdot-Yam from a list of assessors recommended at that time by Bank Leumi. The  transaction  was  not  qualified  as  "sale  lease-back"  accounting  under  both  ASC  840  and  ASC  842  and  the  Company  recorded  the  entire  amount  received  as consideration as a liability. C. Research and Development, Patents and Licenses Our research and development department is located in Israel and is comprised of 15 employees with extensive experience in engineered quartz surface manufacturing, polymer science, engineering, product design and engineered quartz surface applications. In 2019, research and development costs accounted for approximately 0.8% of our revenues. In 2018 and 2017, research and development costs accounted for approximately 0.6% and 0.7% of our revenues, respectively. We pursue a strategy of identifying certain innovative proprietary technologies and seeking patent protection when applicable. We have obtained patents for certain of our technologies and have pending patent applications which relate to our manufacturing technology and certain products.  We act to protect other innovative proprietary technologies developed by us by implementing confidentiality protection measures without pursuing patent registration. No patent application is material to the overall conduct of our business. Research and development expenses, were $4.1 million, $3.6 million and $4.2 million in 2019, 2018 and 2017, respectively. For a description of our research and development policies, see “ITEM 4.B: Information on the Company—Business Overview—Research and development.” D. Trend Information The COVID-19 pandemic had no impact on our financial performance for the period from January 1, 2018 to December 31, 2019. However, its trajectory remains highly uncertain and we cannot predict the duration and severity of the outbreak and its containment measures. Further, we cannot predict impacts, trends and uncertainties involving the pandemic’s effects on economic activity, the construction and renovation markets, our sales, availability and price of our raw materials, and the extent to which our business may be materially and adversely affected. E. Off-Balance Sheet Arrangements We do not currently engage in off-balance sheet financing arrangements. In addition, we do not have any interest in entities referred to as variable interest entities, which includes special purpose entities and other structured finance entities. F. Contractual Obligations Our significant contractual obligations and commitments as of December 31, 2019 are summarized in the following table: 2020 2021 2023 2022 (in thousands of U.S. dollars) 2024 2025 and thereafter Other Total (unaudited) Sale-leaseback Operating leases (1) Purchase obligations (2) Accrued severance pay, net (3) Uncertain tax positions (4) Total   $   $   $   $ 1,233    $ 14,480    $ 28,024      —      —      43,737    $ 1,233    $ 13,364    $ —      —      —      14,597    $ 822      11,156    $ —      —      —      11,978    $ —      9,008    $ —      —      —      9,008    $ —      8,295    $ —      —      —      8,295    $ —      43,097      —      —    $ —    $ 43,097    $ —    $ —    $ —    $ 858    $ 4,913    $ 5,771    $ 3,288  99,400  28,024  858  4,913  136,483  (1) See Note 9 to the consolidated financial statements for further details regarding leases. As of December 31, 2019, the Company has additional operating leases that have not yet commenced of $6.4 million and sublease rental payments of $2.1 million under non-cancelable subleases which has been included above. (2) Consists of enforceable and legally binding purchase obligations to suppliers. (3) Severance pay relates to accrued severance obligations to our Israeli employees as required under Israeli labor law. These obligations are payable only upon termination, retirement or death of the relevant employee and there is no obligation if the employee voluntarily resigns. See also Note 2r to our consolidated financial statements included elsewhere in this annual report for further information regarding accrued severance pay. (4) Uncertain income tax positions under ASC 740 guidelines for accounting for uncertain tax positions are due upon settlement and we are unable to reasonably estimate the ultimate amounts or timing of settlement. See also Note 11 to our consolidated financial statements included elsewhere in this annual report for further information regarding our liability under ASC 740.  62                                                                                                          ITEM 6: Directors, Senior Management and Employees A. Directors and Senior Management Our directors and executive officers, their ages and positions as of March 18, 2020, are as follows: Name Officers Yuval Dagim Ophir Yakovian David Cullen Ken Williams                                    Amir Reske Rinat Efrima Hezi Eini Amihai Seider Erez Margalit Giora Wegman Ron Mosberg Efrat Yitzhaki Suzie Roth Directors Dr. Ariel Halperin(4)   Irit Ben-Dov(1)(2)(3)(5)(6) Dr. Ofer Borovsky(1)(2)(3)(5)(6) Roger Abravanel (4)(5) Dori Brown(4)   Eric D. Herschmann (3) (5) Ronald Kaplan(3) (5) Ofer Tsimchi(1)(2)(5) Shai Bober Tom Pardo Itzhaki (1) Member of our audit committee. (2) Member of our compensation committee. (3) Member of our nominating committee. (4) Member of our strategy committee. (5) Independent under the Nasdaq rules. (6) External director under the Israeli Companies Law.   Age   Position 57 46 60 58 47 43 61 52 52 68 40 48 49 64 49 65 73 49 56 68 60 44 36 Chief Executive Officer Chief Financial Officer   Managing Director, APAC   Managing Director, North America   Managing Director, EMEA   Vice President, Chief Marketing Officer and Managing Director Israel   Vice President, Global Supply Chain   Vice President, Global Production   Vice President, Global Research and Development   Deputy Chief Executive Officer     Vice President, General Counsel and Corporate Secretary   Vice President, Global Human Resources   Vice President, Chief Information Officer   Chairman   Director   Director   Director   Director   Director   Director   Director   Director   Director  63                                                                                                      Executive Officers Yuval Dagim has served as our Chief Executive Officer since August 2018. Prior to joining us, from 2016 to 2017, Mr. Dagim served as the CEO of Shikun & Binui Ltd. (TASE: SKBN.TA), a global construction and infrastructure company. Prior to that, from 2011 to 2016, Mr. Dagim held several managerial positions at Kimberly Clark (NYSE: KMB), a multinational personal care corporation. including as VP and Managing Director at Kimberly Clark Australia & New Zealand, and as Managing Director and Chief Executive Officer at Kimberly Clark Israel (Hogla Kimberly). From 2008 to 2011, he served as Managing Director of Quarry Products at Hanson UK, a leading supplier of heavy building materials to the construction industry and from 2002 to 2008 as Regional Director & Deputy Managing Director at Hanson Israel. Mr. Dagim holds a B.Sc. degree in Mechanical Engineering from the Israeli Technological Institute, the Technion, and an executive M.B.A. from Bar Ilan University, Israel. Ophir Yakovian has served as our Chief Financial Officer since April 2018. Prior to joining us, from 2017 to 2018, Mr. Yakovian served as the Chief Financial Officer of Perion Network Ltd. a global technology company that delivers data-driven online advertising and search solutions to brands and publishers and prior to that, from 2015 to 2017, as the Chief Financial Officer of Tnuva Group, Israel’s largest food manufacturer. From 2012 to 2015, Mr. Yakovian served as the Chief Financial Officer of Lumenis Ltd., a global leader in the field of minimally-invasive clinical solutions. Prior to that, from 2006 to 2012, he served as VP Finance of Verint Systems, (NASDAQ: VRNT), a global leader in Actionable Intelligence® solutions with a focus on customer engagement optimization and cyber intelligence. Mr. Yakovian holds a Bachelor’s degree in economics and accounting and a Master’s degree in business economics from Bar Ilan University, Israel. He is a Certified Public Accountant. David Cullen has served as our Managing Director, APAC, since May 2019. Previously, from April 2010 to May 2019, Mr. Cullen served as Chief Executive Officer for Caesarstone Australia. Prior to joining us, from January 2009 to March 2010, Mr. Cullen served as General Manager in Australia of Komatsu Ltd., a Japanese manufacturer of industrial and mining equipment. From January 2006 to November 2008, he served as Chief Executive Officer of Global Food Equipment Pty Ltd., an Australian importer and distributor of commercial food equipment. From 2004 to 2006, he served as Chief Executive Officer of White International Pty Ltd., an Australian supplier of industrial and residential pump products. From 2003 to 2004, Mr. Cullen served as Chief Executive Officer of Daisytek Australia Pty Ltd, a subsidiary of Daisytek International Corporation. From 1996 to 2002, he served as Chief Executive Officer of Tech Pacific Australia Pty Ltd., the largest distributor of IT equipment in the Asia-Pacific region. Mr. Cullen has held various other management positions in other companies since 1985. Mr. Cullen holds a Bachelor of Commerce degree from the University of New South Wales. Ken Williams has served as our President of North America since January 2019. Previously, from March 2016 to January 2019, he has served as our President of Caesarstone Canada. Prior to joining us, from February 1999 to March 2016, Mr. Williams held various senior executive level leadership positions, including Executive Vice President of Sales and Marketing, in a number of Masco Corporation divisions, a global company involved in the design, manufacture and distribution of branded home improvement and building products. Previously, Mr. Williams held general management positions and leadership roles at Fortune Brands, the Redhill Company Ltd. and Thorn Stevenson Kellogg Management Consultants Mr. Williams holds a Bachelor of Business Administration Degree from Trent University in Ontario, Canada. Amir Reske has served as our Managing Director, EMEA May 2019. Previously, from 2016 to May 2019, he has served as Managing Director, Caesarstone (UK). Prior to joining us, from 2013 to 2016, Mr. Reske served as the CEO of Tadiran Energy Ltd. in Israel, a corporation focusing on the development, manufacturing, import, distribution, service and marketing of air conditioning systems for residential & light commercial applications. Previously, from 2012 to 2013, Mr. Reske served as the Director of Subsidiaries at Meuhedet National Health Services, a major health maintenance organization in Israel and, from 2005 to 2012, as the Chief Investment Director / Director of Business Development, at CP Holdings Ltd, a trading firm in the United Kingdom. He is a member of the Israeli bar and holds a post graduate diploma in legal practice from the University of Oxford and a business law degree from Coventry University. Rinat Efrima has served as our Global Chief Marketing Officer and Managing Director for Caesarstone Israel since July 2019. Prior to joining us, from 2010 to 2019, Ms. Efrima held various managerial positions at Kimberly-Clark Corporation, a multinational personal care corporation (NYSE: KMB), serving most recently as Business Sector Leader for Europe, Middle East, and Africa (EMEA). Previously, from 2005 to 2009, she served as Marketing Manager and Brand Manager at the Strauss Group, an international food and beverage corporation. Ms. Efrima holds an M.B.A. with a focus on marketing and advertising from Ono Academic College and a B.A. in economics and social sciences from Bar- Ilan University, Israel.  64                 Hezi Eini has served as our Vice President, Global Supply Chain, since January 2019. Prior to joining us, from January 2009 to January 2019, Mr. Eini served in various managerial positions at Flex Ltd. a multinational technological manufacturer, including as VP Business Operations, India Mobile and VP Industrial Engineering & Lean at the global headquarters from 2016 to 2019; VP Materials & SC for WW Manufacturing operations from 2013 to 2016; and as Senior Director of Materials, EMEA & Brazil from 2011 to 2013. Previously, from 2006 to 2008, Mr. Eini served as General Manager at Gpro Ltd. Prior to that, from 2000 to 2006, Mr. Eini served in several senior positions in operations and supply at Flex Ltd. From 1997 to 2000, Mr. Eini served as Plant Manager at Tambour, Israel’s leading company in the paint and construction market. Mr. Eini holds a B.Sc. in Industrial Engineering form the Technion, the Israeli Institute of Technology. Amihai Seider has served as our Vice President, Global Production, since March 2019.  Prior to joining us, from August 2003, Mr. Seider held various managerial positions at Haifa Chemicals, Israel-based specialty fertilizer manufacturer including VP Operations from May 2012 and Plant Manager from September 2006 to May 2012. Previously, from 1994 to 2003, Mr. Seider held managerial roles at Electrochemical Industries (1952) Ltd., a manufacturer and distributer of chemical products including as Plant Manager from 2000 to 2003.  Mr. Seider holds a B.Sc. in Chemical Engineering from Technion University, and an M.B.A. from Haifa University, Israel.   Erez Margalit has served as our Vice President Research and Development since August 2013 and joined us in December 2010 as our R&D Engineering Manager. Prior to joining us, from 2008 to October 2010, Mr. Margalit served as Director of Equipment, Reliability and Services of Fab1 and Fab2 of Tower Semiconductor Ltd., a manufacturer of microelectronic devices. From 2001 to 2008, Mr. Margalit served as Technical Manager for several departments in Tower Semiconductor Ltd. Mr. Margalit has specialized in designing, developing and implementing unique industry machinery for unique applications. Mr. Margalit holds a degree in Electronics (Practical Engineer) from Emek Izrael College. Giora Wegman has served as our Deputy Chief Executive Officer since August 2010 and since October 2014 has served as a member of the Kibbutz Sdot-Yam economic council. From June 2008 to July 2010, Mr. Wegman served as a member of our board of directors, and from June 2008 he has served as the Manager of Business of Kibbutz Sdot-Yam. From 1988 to July 2008, Mr. Wegman held various management positions in our Company. From 2000 to February 2006, he served as Co-CEO, and from February 2006 to July 2008, he served as our Deputy CEO. Mr. Wegman holds a B.A. in Mechanical Engineering from Rupin College, Israel. Ron Mosberg has served as our General Counsel & Corporate Secretary since September 2018. Prior to joining us, from 2015, Mr. Mosberg served as the General Counsel and Corporate Secretary at Enzymotec Ltd., an Israeli based global nutraceutical company. Previously, from 2011 to 2015, Mr. Mosberg served as an associate at the law firm of Pearl Cohen Zedek Latzer Baratz; from 2010 to 2011, as an attorney at the law firm of Golfarb Seligman; and from 2007 to 2010 an attorney at the law firm of Yossi Avraham. Mr. Mosberg holds an LL.B in Law and Psychology from Tel Aviv University, Israel. Efrat Yitzhaki has served as our Vice President, Human Resources since November 2019. Prior to joining us, from 2018 to 2019, Ms. Yitzhaki held the role of VP Human Resources at Shikun and Binui, a global construction and infrastructure company. Previously, from 2013 to 2018, she served as HR Director at Kimberly Clark Israel, a multinational personal care corporation. From 2008 to 2013, Ms. Yitzhaki served as Group Training OD & MD Manager at Osem Group/Nestle Israel and HR Manager at Nestle Ice Cream. She holds a double B.A. in psychology and business, and an M.A. in psychology and business from the Hebrew University, Israel. Suzie Roth has served as our Chief Information Officer since June 2019. Prior to joining us, from 2014 to 2019, Ms. Roth served as Head of Global Business Application at Netafim Israel, a global leader in precision irrigation solutions for sustainable agriculture. Previously, from 2009 to 2013, she served in various managerial positions at Amdocs, a leading software and services provider to communications and media companies. most recently as Development and Implementation Director. From 1998 to 2009, Ms. Roth served in several positions at Kodak Canada, including IT Manager Vancouver Site. Ms. Roth holds a B.Sc. in information technologies from the Technion, the Israel Institute of Technology.  65                     Directors Dr. Ariel Halperin has served as our Chairman of the board of directors since December 2016. Dr. Halperin previously served as our director from December 2006 to May 2013. He has served as the senior managing partner of Tene Investment Funds, an Israeli private equity fund focusing on established growth companies with leading global market positions, since 2004 and as a founding partner in Tenram Investments Ltd. a private investment company engaged in domestic and foreign real estate investments since 2000. From 1992 to 2000, Dr. Halperin led negotiations related to the Kibbutzim Creditors Agreement serving as trustee for the Israeli government, Israeli banks and the Kibbutzim. Dr. Halperin currently serves as a director of several Tene Investment Funds' portfolio companies, including Hanita Coatings Ltd., Ricor Cryogenic & Vacuum Systems L.P., Qnergy Ltd., Gadot Chemical Terminals (1985) Ltd. and Merhav Agro Ltd. Dr. Halperin holds a B.A. in Mathematics  and  Economics  and  Ph.D.  in  Economics  from  The  Hebrew  University  of  Jerusalem  in  Israel  and  a  Post-Doctorate  in  Economics  from  the Massachusetts Institute of Technology in Cambridge, Massachusetts. Irit Ben-Dov has served as our external director under the Companies Law since March 2012. Since January 2019, Ms. Ben-Dov has served as the VP Head of EMEA of Amiad Water Systems Ltd. (traded on the Alternative Investment Market of the London Stock Exchange), an Israeli manufacturer which specializes in developing and marketing environmentally-friendly filtration solutions for industrial, municipal, and agricultural use. Previously, from February 2015 to January 2019, Ms. Ben-Dov has served as the VP Finance and CFO of Amiad. Since November 2013 to February 2015 Ms. Ben-Dov has served as the VP of Business and Finance of Baccara-Geva, an Israeli manufacturer of pneumatics, automation and control solutions. From January 2012 to October 2013, Ms. Ben-Dov has served as the Chief Financial Officer of Plassim Group, an Israeli manufacturer of plastic pipes and fittings. From January 2011 to December 2011, Ms. Ben-Dov served as the Chief Financial Officer of Dynasec Ltd., a risk management and regulatory compliance software start-up company. From November 2003 to June 2010, Ms. Ben-Dov served as Chief Financial Officer of Maytronics Ltd., an Israeli public company. From 2001 to 2003, Ms. Ben-Dov served as an accountant at Ernst & Young, Israel. Ms. Ben-Dov currently serves as an external director and chairperson of the audit committee of Palram Industries Ltd., an Israeli public company. Ms. Ben-Dov holds a B.A. in Statistics from Haifa University, Israel and an M.B.A. from Derbi University, Israel. Ms. Ben-Dov is an Israeli Certified Public Accountant. Dr. Ofer Borovsky has served as our external director under the Companies Law since March 2012. Since May 2005, Dr. Borovsky has served as the Joint Chief Financial Officer of Plasson Industries Ltd. (TASE: PLSN), a global leader in the development, manufacturing and marketing of high quality technical products, including flow solutions, livestock equipment, products for the bathroom and kitchen, and others, and Plasson Ltd., a private Israeli company. From 2004 to 2007, Dr. Borovsky served as a marketing consultant to R.M.C. Ltd., a fish food producer and marketing company. From 2004 to 2009, Dr. Borovsky served as a member of the Financial Committee of Granot Ltd., an Israeli cooperative association. From 2005 to 2008, he served as the chairman of the Investment Committee at Yaniv Pension Fund. From 2000 to 2004, Dr. Borovsky served as treasurer of Plasson Industries Ltd., Plasson Ltd. and Kibbutz Maagan Michael and its corporations. From 1990 to 2000, Dr. Borovsky served as marketing manager for the Kibbutz Maagan Michael fish industry and Mag Noy Ltd., an ornamental fish export company, and from 1985 to 1990, he served as treasurer of Plasson Industries Ltd. and Kibbutz Maagan Michael and its corporations. Mr. Borovsky currently serves as an external director of Gan Shmuel Foods Ltd. (TASE: GFSI), a manufacturer of flavoring extracts, syrups, powders, and related products for the manufacturing of soft drinks, and as a director of Plasson Industries Ltd. and Plasson Ltd. Dr. Borovsky holds a B.A. in Business Administration and Economics from Rupin College, Israel, an M.B.A. from Manchester University, United Kingdom and D.B.A. from the Business School Lausanne in Lausanne, Switzerland. Roger Abravanel has served as our director since December 2016. Mr. Abravanel retired from McKinsey & Company, a global management consulting firm, which he joined in 1972 and where he had become a principal in 1979 and a director in 1984. Mr. Abravanel has provided consulting services to Israeli and Italian private and  venture  capital  funds  throughout  his  career.  Mr.  Abravanel  served  as  a  director  of  Teva  Pharmaceutical  Industries  Ltd.  (TASE:  TEVA),  a  multinational pharmaceutical  company,  from  2007  to  2017,  as  a  director  of  COFIDE—Gruppo  De  Benedetti  SpA.,  an  Italian  holding  company  active  in  the  healthcare  and automotive  industries,  from 2008 until  2013, as a director  of Luxottica  Group SpA., an Italian  premium,  luxury and sports eyewear conglomerate,  from  2006 to 2014, and as a director of Admiral Group plc, a car insurance provider in the U.K., from 2012 until 2015. Mr. Abravanel currently serves as a director of Banca Nazionale del Lavoro (a subsidiary of BNP Paribas), and as a director at the Phoenix Holdings Ltd. Mr. Abravanel received a B.Sc. degree in chemical engineering from the Polytechnic University in Milan in 1968 and an M.B.A. from INSEAD (with distinction) in 1972.  66               Dori Brown has served as our director since December 2016. Mr. Brown previously served as our director from December 2006 to March 2012.  Mr. Brown joined Tenram Investment Ltd. as an associate in 2001 and became a partner in 2003. Mr. Brown is one of the founding partners of Tene Investment Funds and has acted as managing  partner  since  2004.  Mr.  Brown  currently  serves  as  a  director  of  several  Tene  Investment  Funds'  portfolio  companies,  including  Hanita  Coatings  Ltd, Chromagen Agricultural Cooperative Ltd. and Field Produce Ltd. Mr. Brown holds an LL.B. degree from Bar Ilan University, Israel. Eric D. Herschmann has served as our director since December 2016. Mr. Herschmann served as  the Vice Chairman, President and Chief Operating Officer of Southern Union Co., a natural gas utility and energy resources company, from May 2008 until its sale in March 2012. Mr. Herschmann served as an Interim General Counsel  of  Southern  Union  Co., from  January  2005  to  October  2007  and  its  Senior  Executive  Vice  President  from  2005  to  2008  and had been its national lead litigation counsel since 1999. Mr. Herschmann has been a Partner in the law firm of Kasowitz, Benson, Torres LLP since joining it in 1996. Prior to that time, he served as senior legal counsel for Citibank’s Investigations Division, Audit, where he managed a team of investigators supporting CitiCorp. on a global basis. From 1987 to 1993, Mr. Herschmann was an Assistant District Attorney and Senior Litigation Counsel for the New York County District Attorney's Office. He earned a B.A. degree from Yeshiva University in 1984 and a Law Degree in 1987 from Benjamin N. Cardozo School of Law, where he served as editor of the International Law Journal and member of the Moot Court Board. Ronald Kaplan has served as our director since December 2015. Mr. Kaplan has served as chairman of the board of directors of Trex Company, Inc. (NYSE: TREX), a major manufacturer of wood-alternative decking, railings and other outdoor items made from recycled materials, since August 2015. From May 2010 to August 2015, Mr. Kaplan served as Chairman, President and Chief Executive Officer of Trex Company, Inc. From January 2008 to May 2010, Mr. Kaplan served as a director and President and Chief Executive Officer of Trex Company, Inc. From February 2006 through December 2007, Mr. Kaplan served as Chief Executive Officer of Continental Global Group, Inc., a manufacturer of bulk material handling systems. For 26 years prior to this, Mr. Kaplan was employed by Harsco Corporation (NYSE: HSC), an international industrial services and products company, at which he served in a number of capacities, including as senior vice president, operations, and, from 1994 through 2005, as President of Harsco Corporation’s Gas Technologies Group, which manufactures containment and control equipment for the global gas industry. Mr. Kaplan received a B.A. in economics from Alfred University and a M.B.A. from the Wharton School of Business, University of Pennsylvania. Ofer Tsimchi has served as our director since December 2014.  He is a managing partner of Danbar Group Ltd., a management services firm, which he co-founded in 2006. Mr. Tsimchi served as the Executive Chairman of the Board of Polysack Plastic Industries Ltd., which develops and manufactures film products for high- shrink labels, candy wrappers and agro-textiles, from 2008 to 2011. Mr. Tismchi has been a director of Redhill Biopharma (NASDAQ: RDHL), a specialty biopharmaceutical company focused on gastrointestinal diseases, since 2011, Maabarot Products Ltd., Israel’s leading developer, manufacturer, and marketer of a wide range of advanced nutrition and health products for people and pets, since 2014, and Kidron Industrial Materials Ltd., a manufacturer of chemical preparations, since 2003. From 2003 until 2005, he served as director and Chief Executive Officer of Kidron Industrial Holdings Ltd. Group, a manufacturer of precision molded plastic products and components.  From 2002 until 2003, Mr. Tismchi was a Business Development Manager of ProSeed Capital Fund, a venture capital firm. From 2000 until 2001, Mr. Tismchi acted as the Chief Executive Officer of Insider Financial Services Ltd. From 1997 until 2000, Mr. Tsimchi served as the Chief Executive Officer of Inbar Moulded Fiberglass and from 1993 until 1997 as its Vice President of Marketing and Sales. He was the Community Director and Secretary of Kibbutz Hamadia from 1990 until 1993. Mr. Tsimchi holds a B.Sc. in Economics and Agriculture from the Hebrew University, Israel. Shai Bober has served as the business manager of Kibbutz Sdot-Yam since June 2019. From 2014 to 2019, Mr. Bober served as Caesarstone’s maintenance manager. From 2008 to 2003, Mr. Bober served as an electrical and control system engineer in our plants in Israel and in the U.S. Mr. Bober serves as a director on the financial committee of Kibbutz Sdot-Yam and as Chief Executive Officer of Kibbutz Sdot-Yam Energy Company Ltd. Mr. Bober holds a Bachelor of Technology degree, in Electrical and Electronics Engineering, from the Afeka Academic College of Engineering, Israel.  67                 Tom Pardo Izhaki has served as the Chief Financial Officer of Kibbutz Sdot-Yam since 2017. From 2013 to 2017, Ms. Pardo Izhaki served as the Chief Financial Officer of the A.T. Group. From 2008 to 2013, she served as a supervisor of the department of assurance services at PWC Israel and, from 2002 to 2008, in a senior bookkeeping role at Sdot-Yam Marble & Tiles Ltd. Ms. Pardo Izhaki holds a B.A. in Economics and Accounting from Haifa University, and an M.A. in Accounting from Bar-Ilan University, Israel. Ms. Pardo Izhaki is qualified as a Certified Public Accountant in Israel. B. Compensation of Officers and Directors The aggregate compensation paid by us and our subsidiaries to our current executive officers, including stock-based compensation, for the year ended December 31, 2019, was $8.4 million. This amount includes $0.6 million set aside or accrued to provide pension, severance, retirement or similar benefits or expenses. CEO Compensation Pursuant to a services agreement we entered into with our Chief Executive Officer, Yuval Dagim, in consideration for services provided by Mr. Dagim, we pay Mr. Dagim monthly compensation of $55,000, as well as provide benefits that are customary for senior executives in Israel, such as reimbursement for the costs of a cellular phone and car fuel used in the course of performing his obligations. Mr. Dagim is also entitled to an annual cash bonus based on achievement of qualitative and quantitative performance goals and objectives, as follows: 1. The annual bonus amount will not exceed $840,000, which will be calculated as follows: (i) 0.75%* [R+E+N], whereas: R = year over year revenue growth (in dollar terms); E = year over year adjusted EBITDA growth (in dollar terms); N= year over year adjusted net profit growth (in dollar terms). Adjusted EBITDA will be such figure as the Company will publish upon releasing its financial statements. In case of an inorganic growth through a completion by the Company of acquisition or a merger, R, E and N will be adjusted to exclude the impact of such merger or acquisition in the first twelve months following the closing of such merger of acquisition. (ii) In any event, the maximum annual bonus amount will not exceed $840,000, and each of the components R, E and N multiplied by 0.75% can contribute to the annual bonus up to $420,000. For example, (a) if the R component grows by $100 million but the other two components did not grow, the annual cash bonus will be $420,000; and (b) if 0.75%*[R+E+N] is greater than $840,000, the annual bonus will be $840,000. (iii) The R component will always be adjusted in accordance with the E component, such that: ●             In the event that in a particular year the E component equals zero or below, the annual bonus calculated based on the R component will be reduced to 50%, and in any event will not exceed $210,000; ●             In the event that in a particular year the E component represents 10% or more of a decrease in Adjusted EBITDA year over year, no bonus will be payable in relation to the R component. 2. In the event of termination of engagement during a calendar year, other than for cause, Mr. Dagim will be entitled to an annual cash bonus for such year pro-rated relative to the actual engagement period during the same year. 3. Pursuant to the Company’s compensation policy, the annual cash bonus will, in no event, exceed 2.5% of the net profit of the Company for the same fiscal year. In addition, in August 2019, Mr. Dagim received a signing bonus in the amount of NIS 400,000 upon the completion of his first year with us (12 months).  68                                                In November 2018, Mr. Dagim received 300,000 options to purchase ordinary shares of the Company (the “Options”) and 40,000 restricted share units each representing a right to receive one ordinary share of the Company (the “RSUs”). The exercise price of the Options is $15.65, which is the closing price of our ordinary shares as traded on Nasdaq at the date of approval of the grant by our board of directors. The Options and RSU’s were granted in accordance with, and subject to, all terms and conditions of the Company’s 2011 Incentive Compensation Plan and our customary option agreement, including, among other things, provisions for the adjustment of the exercise price of the options in case of distribution of dividends. The Options and RSUs are subject to a vesting schedule over a period of four years, as follows: 25% of the Options and RSUs will vest upon the lapse of each 12 months following the date Mr. Dagim joined Caesarstone, provided, however, that upon the lapse of the notice period, the amount of Options and RSUs which is equal to 75,000 and 10,000, respectively, multiplied by a fraction, the numerator of which will be the period elapsed as of the last date a portion of the Options and RSUs has vested and the denominator of which will be a 12 months period, will be accelerated and automatically be vested. The Options and RSUs will fully accelerate and vest in the event of a Change of Control (as such term is defined in the Company’s 2011 Incentive Compensation Plan). Mr. Dagim may be entitled to exercise the vested Options and RSUs, subject to his option agreement and applicable law, until the earlier of (i) 120 days following his adjustment period, or (ii) the expiration of the Options. In addition, in the event that within 12 months following the date on which through an event or a transaction or a series of events or transactions, a person, other than the Kibbutz, beneficially owns more ordinary shares of the Company than the ordinary shares then beneficially owned by Tene, but in no event not less than 25% of our outstanding ordinary shares, we terminate Mr. Dagim’s engagement with us other than for cause or material non-performance, all outstanding options and other equity awards then held by Mr. Dagim shall become fully vested and exercisable. We and Mr. Dagim may each terminate the agreement (other than for cause) with three (3) months prior written notice. Upon termination by us (not for cause), he shall be entitled, in addition to the prior notice period, to an adjustment period of six (6) months. Upon termination by Mr. Dagim, subject to him completing a twelve (12) month engagement period with us, he shall be entitled in addition to the prior notice period, to an adjustment period of three (3) months. Director Compensation Each of our directors (not including the Chairman of the board of directors, Mr. Roger Abravanel, Mr. Ronald Kaplan and Mr. Eric D. Herschmann) is entitled to the payment of annual fee of NIS 120,000 (approximately $32,000) and payment of NIS 3,350 (approximately $900) per meeting for participating in meetings of the board and committees of the board. The annual fee shall not exceed the maximum annual fee of an expert external director set forth in the Companies Regulations (Rules regarding Compensation and Expenses of External Directors) 5760-2000 as adjusted by the Companies Regulations (Relief for Public Companies with Shares Listed for Trading on a Stock Market Outside of Israel), 5760-2000. The compensation awarded for participating in resolutions adopted without an actual convening (meaning, unanimous written resolutions) and for participating through media communication will be reduced as follows: (1) for resolutions that will be adopted without an actual convening, the participation compensation will be reduced to 50%; and (2) for participation through media communication, the participation compensation will be reduced to 60%. Mr. Roger Abravanel is entitled to an annual fee of $100,000 and a per-meeting fee $2,500 for participation in meetings of the board and committees of the board. Our shareholders further approved that Mr. Ronald Kaplan and Mr. Eric D. Herschmann are entitled to an annual fee of $75,000 and a per-meeting fee of $2,500 for participation in meetings of the board and committees of the board. The participating fees of Mr. Abravanel, Kaplan and Herschmann for meetings held through media communication shall be reduced by 50% and for meetings by written consent shall be reduced by 75%.  69               Dr. Ariel Halperin, our chairman of the board of directors, is entitled to an annual fee in the amount of NIS 750,000 (approximately $200,000), payable in equal quarterly installments. The participation compensation and the annual fee is inclusive of all expenses incurred by our directors in connection with their participation in a meeting held at our offices or at the director’s residence area, or with regard to resolutions resolved by written consent or teleconference, provided that with respect to independent directors residing outside of Israel (other than chairman of the board and external directors), their travel and lodging expenses related to their participation and physical attendance at any board or board committee meeting will be borne by us. In addition, our directors are entitled to reimbursement for travelling expenses when traveling abroad on our behalf and other expenses incurred in the performance of their duties and services to us. Individual Covered Executive Compensation The table below reflects the compensation granted to our five most highly compensated office holders (as defined in the Companies Law) during or with respect to the year ended December 31, 2019. We refer to the five individuals for whom disclosure is provided herein as our “Covered Executives.” For purposes of the table below, “compensation” includes amounts accrued or paid in connection with salary cost, consultancy fees, bonuses, equity-based compensation, retirement or termination payments, benefits and perquisites such as car, phone and social benefits and any undertaking to provide such compensation. All amounts reported in the table are in terms of cost to the Company, as recognized in our financial statements for the year ended December 31, 2019, plus compensation paid to such Covered Executives following the end of the year in respect of services provided during the year. Each of the Covered Executives was covered by our D&O liability insurance policy and was entitled to indemnification and exculpation in accordance with applicable law and our articles of association. Name and Principal Position (1) Salary (2)   Bonus (3) Equity-Based  Compensation (4) (in U.S. dollars) All other  compensation (5) Yuval Dagim Ophir Yakovian Ken Williams Erez Margalit David Cullen 661,086    394,791    415,839    360,590    330,132    113,533    53,733    67,779    64,019    47,996    1,609,225    173,767    121,613    124,949    118,591    3,805    29,037    2,303    2,278    6,686    (1) All Covered Executives are employed by us on a full time (100%) basis. Total 2,387,649  651,328  607,534  551,836  503,405  (2) Salary includes the Covered Executive’s gross salary plus payment of social benefits made by us on behalf of such Covered Executive. Such benefits may include, to the extent applicable to the Covered Executive, payments, contributions and/or allocations for savings funds (such as managers’ life insurance policy), education funds (referred to in Hebrew as “keren hishtalmut”), pension, severance, risk insurances (such as life, or work disability insurance), payments for social security and tax gross-up payments, vacation, medical insurance and benefits, convalescence or recreation pay and other benefits and perquisites consistent with our policies. (3) Represents annual bonuses granted to the Covered Executive based on formulas set forth in the bonus plans and approvals set forth in the respective resolutions of our compensation committee and the board of directors. (4) Represents the equity-based compensation expenses recorded in our consolidated financial statements for the year ended December 31, 2019, based on the option's and RSU’s award’s fair value, calculated in accordance with accounting guidance for equity-based compensation. For a discussion of the assumptions used in reaching this valuation, see Note 2u to our consolidated financial statements. (5) Includes mainly leased car and mobile phone expenses.  70                                                                               Employment and consulting agreements with executive officers We have entered into written employment or service agreements with each of our executive officers. Employment agreements We have entered into written employment or services agreements with each of our office holders who is not a director. These agreements each contain customary provisions regarding non-competition, confidentiality of information and assignment of inventions. The non-competition provision generally applies for a period of six months following termination of employment. The enforceability of covenants not to compete in Israel and the United States is subject to limitations. In addition, we are required to provide notice of between two and six months prior to terminating the employment of certain of our senior executive officers other than in the case of a termination for cause. The terms of engagement of our chief executive officer are described above. Indemnification agreements Our articles of association permit us to exculpate, indemnify and insure our directors and office holders to the fullest extent permitted by law, subject to limited exceptions. We have entered into agreements with each of our current directors and office holders exculpating them from a breach of their duty of care to us to the fullest extent permitted by law, subject to limited exceptions, and undertaking to indemnify them to the fullest extent permitted by law, including with respect to liabilities resulting from our IPO to the extent that these liabilities are not covered by insurance. See “ITEM 6.C: Directors, Senior Management and Employees— Board Practices—Exculpation, insurance and indemnification of office holders.” Directors’ service contracts There are no arrangements or understandings between us and any of our subsidiaries, on the one hand, and any of our directors, on the other hand, providing for benefits upon termination of their employment or service as directors of our Company or any of our subsidiaries. Equity incentive plan We adopted the 2011 Incentive Compensation Plan (the “2011 plan”) in July 2011. We provide stock-based compensation under the 2011 plan to our directors, executive officers, employees and consultants, and those of our affiliates. The 2011 plan is intended to further our success by increasing the ownership interest of certain of our and our subsidiaries employees, directors and consultants and to enhance our and our subsidiaries ability to attract and retain employees, directors and consultants. See also Note 12 to our financial statements included elsewhere in this report for additional information about grants of options and RSUs in recent years. As of March 18, 2020, the number of ordinary shares allocated under the 2011 plan was 2,713,207 ordinary shares. Considering the number of options and RSUs already granted, as of March 18, 2020, 561,793 ordinary shares remained available for future option or RSU grants under the 2011 plan. The number of shares subject to the 2011 plan is also subject to adjustment if particular capital changes affect our share capital. Ordinary shares subject to outstanding awards under the 2011 plan that are subsequently forfeited or terminated for any other reason before being exercised will again be available for grant under the 2011 plan. A share option is the right to purchase a specified number of ordinary shares in the future at a specified exercise price and subject to the other terms and conditions specified in the option award agreement and the 2011 plan. The exercise price of each option granted under the 2011 plan will be determined by our compensation committee. The exercise price of any share options granted under the 2011 plan may be paid in cash, ordinary shares already owned by the option holder or any other method that may be approved by our compensation committee, such as a cashless broker-assisted exercise that complies with applicable laws. A restricted stock unit is the right to receive a specified number of ordinary shares in the future subject to the terms and conditions specified in the award agreement and the 2011 plan. Our compensation committee may also grant, or recommend that our board of directors grant, other forms of equity incentive awards under the 2011 plan, such as stock appreciation rights, dividend equivalents and other forms of equity-based compensation.   71                               Israeli participants in the 2011 plan may be granted stock options and restricted stock units subject to Section 102 of the Israeli Income Tax Ordinance. Section 102 of the Israeli Income Tax Ordinance allows employees, directors and officers, who are not controlling shareholders and are considered Israeli residents to receive favorable tax treatment for compensation in the form of shares or options. Our non-employees service providers and controlling shareholders may only be granted options under another section of the Tax Ordinance, which does not provide for similar tax benefits. Section 102 includes two alternatives for tax treatment involving the issuance of options or shares to a trustee for the benefit of the grantees and also includes an additional alternative for the issuance of options or shares directly to the grantee. The most favorable tax treatment for the grantees is under Section 102(b)(2) of the Tax Ordinance, the issuance to a trustee under the “capital gain track.” However, under this track we are not allowed to deduct an expense with respect to the issuance of the options or shares. Any stock options granted under the 2011 plan to participants in the United States will be either “incentive stock options,” which may be eligible for special tax treatment under the Internal Revenue Code of 1986, or options other than incentive stock options (referred to as “nonqualified stock options”), as determined by our compensation committee and stated in the option agreement. Our compensation committee administers the 2011 plan. Our board of directors may, subject to any legal limitations, exercise any powers or duties of the compensation committee concerning the 2011 plan. The compensation committee selects which of our and our subsidiaries’ and affiliates’ eligible employees, directors and/or consultants shall receive options, restricted stock units or other awards under the 2011 plan and determines, or recommends to our board of directors, the number of ordinary shares covered by those awards, the terms under which such awards may be exercised (however, options generally may not be exercised later than 10 years from the grant date of an option) or may be settled or paid, and the other terms and conditions of such awards under the 2011 plan. Holders of equity incentive awards may not transfer those awards, unless they die or the compensation committee determines otherwise. If we undergo a change of control, as defined in the 2011 plan, subject to any contrary law or rule, or the terms of any award agreement in effect before the change of control, (a) the compensation committee may, in its discretion, accelerate the vesting, exercisability and payment, as applicable, of outstanding options and other awards; and (b) the compensation committee, in its discretion, may adjust outstanding awards by substituting ordinary shares or other securities of any successor or another party to the change of control transaction, or cash out outstanding options and other awards, in any such case, generally based on the consideration received by our shareholders in the transaction. Our customary award agreements contain provisions for adjustment of the exercise price due to cash dividend distributions. Subject to particular limitations specified in the 2011 plan and under applicable law, our board of directors may amend or terminate the 2011 plan, and the compensation committee may amend awards outstanding under the 2011 plan. The 2011 plan will continue in effect until all ordinary shares available under the 2011 plan are delivered and all restrictions on those shares have lapsed, unless the 2011 plan is terminated earlier by our board of directors. No awards may be granted under the 2011 plan on or after the tenth anniversary of the date of adoption of the plan. Grant of stock options to Chief Executive Officer  See “ITEM 6.B: Directors, Senior Management and Employees—Compensation—CEO Compensation.” C. Board Practices Corporate governance practices As a foreign private issuer, we are permitted to follow Israeli corporate governance practices instead of Nasdaq corporate governance rules, provided that we disclose which requirements we are not following and the equivalent Israeli requirement. We rely on this “foreign private issuer exemption” as follows: As permitted under the Companies Law, pursuant to our articles of association, the quorum required for any meeting of shareholders consists of at least two shareholders present in person, by proxy or by other voting instrument in accordance with the Companies Law, who hold at least 25% of the voting power of our shares, instead of 33.33% of the issued share capital required under the Nasdaq requirements. At an adjourned meeting, any number of shareholders constitutes a quorum for the business for which the original meeting was called.  72                      Otherwise, we comply with Nasdaq corporate governance rules generally applicable to U.S. domestic companies listed on Nasdaq. We may in the future decide to use the foreign private issuer exemption with respect to some or all of the other Nasdaq Global Select Market corporate governance rules. We also comply with Israeli corporate governance requirements under the Companies Law applicable to public companies. Board of directors and officers  As of the date of this report, our board of directors consists of ten directors, six of whom are independent under the Nasdaq rules, including Ms. Ben-Dov and Dr. Borovsky, who serve as our external directors and whose appointment fulfills the requirements of the Companies Law for the company to have two external directors (see “—External directors”). Specifically, our board of directors has determined that Ofer Tsimchi, Ofer Borovsky, Irit Ben-Dov, Ronald Kaplan, Roger Abravanel and Eric D. Herschmann, meet the independence standards under the rules of Nasdaq. In reaching this conclusion, the board of directors determined, following the recommendation of our nomination committee, that none of these directors has a relationship that would preclude a finding of independence and any relationships that these directors have with us do not impair their independence.   Under our articles of association, the number of directors on our board of directors must be no less than seven and no more than 11 and must include at least two external directors. The minimum and maximum number of directors may be changed, at any time and from time to time, by a simple majority vote of our shareholders at a shareholders’ meeting. Each director holds office until the annual general meeting of our shareholders in the subsequent year unless the tenure of such director expires earlier pursuant to the Companies Law or unless he or she is removed from office as described below, except our external directors, who have a term of office of three years under Israeli law (see “—External directors—Election and dismissal of external directors”). The directors who are serving in office shall be entitled to act even if a vacancy occurs on the board of directors. However, should the number of directors, at the time in question, become less than the minimum set forth in our articles of association, the remaining director(s) would be entitled to act for the purpose of filling the vacancies or to convene a general meeting, but not for any other purpose. Any director who retires from his or her office would be qualified to be re-elected subject to any limitation affecting such director’s appointment as a director under the Companies Law. See “—External directors” for a description of the provisions relating to the reelection of external directors. A general meeting of our shareholders may remove a director from office prior to the expiry of his or her term in office (“Removed Director”) by a simple majority vote (except for External Directors, who may be dismissed only as set forth under the Companies Law), provided that the Removed Director is given a reasonable opportunity to state his or her case before the general meeting. If a director is removed from office as set forth above, the general meeting shall be entitled, in the same session, to elect another director in his or her stead in accordance with the maximum number of directors permitted by our articles of association as stated above. Should it fail to do so, the board of directors shall be entitled to do so. Any director who is appointed in this manner shall serve in office for the period remaining of the term in office of the director who was removed and shall be qualified to be re-elected. Any amendment of our articles of association regarding the election of directors, as described above, require a simple majority vote. See “—External directors” for a description of the procedure for the election of external directors. In addition, under the Companies Law, our board of directors must determine the minimum number of directors who are required to have financial and accounting expertise. Under applicable regulations, a “director with financial and accounting expertise” is a director who, by reason of his or her education, professional experience and skill, has a high level of proficiency in and understanding of business accounting matters and financial statements so that he or she is able to fully understand our financial statements and initiate debate regarding the manner in which the financial information is presented. The determination of whether a director possesses financial and accounting expertise is made by the board of directors. In determining the number of directors required to have such expertise, the board of directors must consider, among other things, the type and size of the company and the scope and complexity of its operations. Our board of directors has determined that we require at least one director with the requisite financial and accounting expertise and that each of Dr. Ofer Borovsky and Ms. Irit Ben-Dov has such expertise.  73                          There are no family relationships among any of our office holders (including directors). Alternate directors Our articles of association provide, subject to the limitations under the Companies Law, that any director may, by written notice to us, appoint another person who is qualified to serve as a director to serve as an alternate director. The appointment of an alternate director shall be subject to the consent of the board of directors. The alternate director will be regarded as a director. Under the Companies Law, a person who is not qualified to be appointed as a director, a person who is already serving as a director or a person who is already serving as an alternate director for another director, may not be appointed as an alternate director. Nevertheless, a director who is already serving as a director may be appointed as an alternate director for a member of a committee of the board of directors so long as he or she is not already serving as a member of such committee, and if the alternate director is to replace an external director, he or she is required to be an external director and to have either “financial and accounting expertise” or “professional expertise,” depending on the qualifications of the external director he or she is replacing. A person who does not have the requisite “financial and accounting experience” or the “professional expertise,” depending on the qualifications of the external director he or she is replacing, may not be appointed as an alternate director for an external director. A person who is not qualified to be appointed as an independent director, pursuant to the Companies Law, may not be appointed as an alternate director of an independent director. External directors Qualifications of external directors Under the Companies Law, companies incorporated under the laws of the State of Israel that are “public companies,” including companies with shares listed on the Nasdaq Global Select Market, are required to appoint at least two external directors who meet the qualification requirements under the Companies Law. Such external directors are not required to be Israeli residents in case the company is listed on a foreign stock exchange (such as us). Appointment of external directors is made by a special majority resolution of the general meeting of our shareholders. At a shareholders’ meeting held on September 19, 2017, each of Dr. Ofer Borovsky and Ms. Irit Ben-Dov were re-elected to serve as external directors of the Company for an additional three-year term commencing on March 21, 2018 and expiring on March 20, 2021. A person may not be appointed as an external director if the person is a relative of a controlling shareholder or if on the date of the person’s appointment or within the preceding two years the person or his or her relatives, partners, employers or anyone to whom that person is subordinate, whether directly or indirectly, or entities under the person’s control have or had any affiliation with any of (each an “Affiliated Party”): (1) us; (2) any person or entity controlling us on the date of such appointment; (3) any relative of a controlling shareholder; or (4) any entity controlled, on the date of such appointment or within the preceding two years, by us or by our controlling shareholder. If there is no controlling shareholder or any shareholder holding 25% or more of voting rights in the company, a person may not serve as an external director if the person has any affiliation to the chairman of the board of directors, the general manager (chief executive officer), any shareholder holding 5% or more of the company’s shares or voting rights or the senior financial officer as of the date of the person’s appointment. The term “controlling shareholder” means a shareholder with the ability to direct the activities of the company, other than by virtue of being an office holder. A shareholder is presumed to have “control” of the company and thus to be a controlling shareholder of the company if the shareholder holds 50% or more of the “means of control” of the company. “Means of control” is defined as (1) the right to vote at a general meeting of a company or a corresponding body of another corporation; or (2) the right to appoint directors of the corporation or its general manager. The term “affiliation” includes: • • an employment relationship; a business or professional relationship maintained on a regular basis;  74                            • • control; and service as an office holder, excluding service as a director in a private company prior to the first offering of its shares to the public if such director was appointed as a director of the private company in order to serve as an external director following the initial public offering. The term “relative” is defined as a spouse, sibling, parent, grandparent, descendant, spouse’s descendant, sibling and parent and the spouse of each of the foregoing. The term “office holder” is defined as a general manager, chief business manager, deputy general manager, vice general manager, or any other person assuming the responsibilities of any of the foregoing positions, without regard to such person’s title, and a director or manager directly subordinate to the general manager. A person may not serve as an external director if that person or that person’s relative, partner, employer, a person to whom such person is subordinate (directly or indirectly) or any entity under such person’s control has a business or professional relationship with any entity that has an affiliation with any Affiliated Party, even if such relationship is intermittent (excluding insignificant relationships). Additionally, any person who has received compensation intermittently (excluding insignificant relationships) other than compensation permitted under the Companies Law may not continue to serve as an external director. No person can serve as an external director if the person’s position or other affairs create, or may create, a conflict of interest with the person’s responsibilities as a director or may otherwise interfere with the person’s ability to serve as a director or if such a person is an employee of the Israel Securities Authority or of an Israeli stock exchange. If at the time an external director is appointed all current members of the board of directors, who are not controlling shareholders or relatives of controlling shareholders, are of the same gender, then the external director to be appointed must be of the other gender. In addition, a person who is a director of a company may not be elected as an external director of another company if, at that time, a director of the other company is acting as an external director of the first company. The Companies Law provides that an external director must either meet certain professional qualifications or have financial and accounting expertise, and that at least one external director must have financial and accounting expertise. However, if at least one of our other directors (1) meets the independence requirements of the Exchange Act, (2) meets the Nasdaq requirements for membership on the audit committee and (3) has financial and accounting expertise as defined in the Companies Law and applicable regulations, then neither of our external directors is required to possess financial and accounting expertise as long as both possess other requisite professional qualifications as required under the Companies Law and regulations promulgated thereunder. The regulations promulgated under the Companies Law define an external director with requisite professional qualifications as a director who satisfies one of the following requirements: (1) the director holds an academic degree in either economics, business administration, accounting, law or public administration, (2) the director either holds an academic degree in any other field or has completed another form of higher education in the company’s primary field of business or in an area which is relevant to his or her office as an external director in the company, or (3) the director has at least five years of experience serving in any one of the following, or at least five years of cumulative experience serving in two or more of the following capacities: (a) a senior business management position in a company with a substantial scope of business, (b) a senior position in the company’s primary field of business or (c) a senior position in public administration. Under the Companies Law, until the lapse of a two-year period from the date that an external director has ceased to act as an external director (and until the lapse of a one-year period, with respect to such external director spouse or children) certain prohibitions apply to the ability of the company and its controlling shareholders, including any corporations controlled by a controlling shareholder to grant such former external director or his or her spouse or children any benefits (directly or indirectly). Election and dismissal of external directors Under Israeli law, external directors are elected by a majority vote at a shareholders’ meeting, provided that either: • the majority of the shares that are voted at the meeting in favor of the election of the external director, excluding abstentions, include at least a majority of the votes of shareholders who are not controlling shareholders or have a personal interest in the appointment (excluding a personal interest that did not result from the shareholder’s relationship with the controlling shareholder); or  75                             • the total number of shares held by the shareholders mentioned in the paragraph above that are voted against the election of the external director does not exceed two percent of the aggregate voting rights in the company. Under Israeli law, the initial term of an external director of an Israeli public company is three years. The external director may be reelected, subject to certain circumstances and conditions, to two additional terms of three years, each if: • • • his/her service for each such additional term is recommended by one or more shareholders holding at least 1% of the company’s voting rights and is approved at a shareholders’ meeting by a disinterested majority, where the total number of shares held by non-controlling, disinterested shareholders voting for such reelection exceeds 2% of the aggregate voting rights in the company, subject to additional restrictions set forth in the Companies Law with respect to the affiliation of the external director nominee, as described above; the external director proposed his or her own nomination, and such nomination was approved in accordance with the requirements described in the paragraph above; or his/her service for each such additional term is recommended by the board of directors and is approved at a meeting of shareholders by the same majority required for the initial election of an external director (as described above). The term of office for external directors for Israeli companies traded on certain foreign stock exchanges, including the Nasdaq Global Select Market, may be further extended, indefinitely, in increments of additional three-year terms, in each case provided that: (i) both the audit committee and the board of directors confirm that, in light of the expertise and contribution of the external director, the extension of such external director’s term would be in the interest of the company; (ii) the appointment to the additional term is subject to the reelection provision described above; and (iii) the term during which the nominee served as an external director and the board of directors’ and audit committee’s reasoning for the extension of such term were presented before the general meeting of shareholders prior to the approval of the extension. An external director may be removed by the same special majority of the shareholders required for his or her election, if he or she ceases to meet the statutory qualifications for appointment or if he or she violates his or her fiduciary duty to the company. An external director may also be removed by order of an Israeli court if the court finds that the external director is permanently unable to exercise his or her office, has ceased to meet the statutory qualifications for his or her appointment, has violated his or her fiduciary duty to the company, or has been convicted by a court outside Israel of certain offenses detailed in the Companies Law. If the vacancy of an external directorship causes a company to have fewer than two external directors, the company’s board of directors is required under the Companies Law to call a special general meeting of the company’s shareholders as soon as possible to appoint such number of new external directors so that the company thereafter has two external directors. Under the regulations pursuant to the Companies Law, a public company with securities listed on certain foreign exchanges, including the Nasdaq Global Select Market, that satisfies the applicable domestic country laws and regulations that apply to companies organized in that country relating to the appointment of independent directors and composition of audit and compensation committees and have no controlling shareholder may adopt an exemption from the requirement to appoint external directors or comply with the audit committee and compensation committee composition requirements under the Companies Law. We may adopt this exemption in the future if we will no longer have a controlling shareholder. Additional provisions Under the Companies Law, each committee authorized to exercise any of the powers of the board of directors must include only directors and is required to include at least one external director and each of the audit and compensation committees are required to include all of the external directors.  76                           An external director is entitled to compensation and reimbursement of expenses in accordance with regulations promulgated under the Companies Law and is prohibited from receiving any other compensation, directly or indirectly, in connection with serving as an external director except for certain exculpation, indemnification and insurance provided by the company, as specifically allowed by the Companies Law. Audit committee Our audit committee consists of Ms. Irit Ben-Dov, Dr. Ofer Borovsky and Mr. Ofer Tsimchi. Ms. Ben-Dov serves as the chairperson of the audit committee. Companies Law requirements Under the Companies Law, the board of directors of any public company must appoint an audit committee comprised of at least three directors, including all of the external directors. The audit committee may not include: • • • the chairman of the board of directors; a controlling shareholder or a relative of a controlling shareholder; and any director employed by, or providing services on an ongoing basis to, the company, a controlling shareholder of the company or an entity controlled by a controlling shareholder of the company or any director who derives most of his or her income from the controlling shareholder. According to the Companies Law, the majority of the members of the audit committee, as well as the majority of members present at audit committee meetings, are required to be “independent” (as defined below) and the chairman of the audit committee is required to be an external director. Any persons disqualified from serving as a member of the audit committee may not be present at the audit committee meetings, unless the chairman of the audit committee has determined that such person is required to be present at the meeting or if such person qualifies under one of the exemptions of the Companies Law. Without derogating from the aforementioned, under the Companies Law, a company’s general counsel and a company’s secretary, which are not a controlling shareholder or relative thereof, may be present at an audit committee meeting if the committee has requested their presence. The term “independent director” is defined under the Companies Law as an external director or a director who meets the following conditions and who is appointed or classified as such according to the Companies Law: (1) the conditions for his or her appointment as an external director (as described above) are satisfied and the audit committee approves the director having met such conditions and (2) he or she has not served as a director of the company for over nine consecutive years with any interruption of up to two years of his or her service not being deemed a disruption to the continuity of his or her service. Under the regulations promulgated under the Companies Law, an audit committee of companies such as ours may deem a director which qualifies as an independent director, among others, under the Nasdaq listing rules, to be an independent director within the meaning of the Companies Law, provided that such director complies with the Companies Law requirements for external directors with respect to a lack of affiliation with a controlling shareholder, its relatives and entities under its control or his or her relative’s control, excluding the company itself or any of its subsidiaries. In addition, companies such as ours may extend the term of office of an independent director who has served for more than nine years for additional periods of three years each if such director continues to comply with the Companies Law requirements for external director’s lack of affiliation as described above. Nasdaq requirements Under the Nasdaq rules, we are required to maintain an audit committee consisting of at least three independent directors, all of whom are financially literate and one of whom has accounting or related financial management expertise. All members of our audit committee meet the requirements for financial literacy under the applicable rules of the SEC and the Nasdaq rules. Our board of directors has determined that each of Dr. Borovsky and Ms. Irit Ben-Dov qualifies as an “audit committee financial expert,” as defined by applicable rules of the SEC and has the requisite financial experience as defined by Nasdaq rules.  77                                 Each of the members of the audit committee is “independent” under the relevant Nasdaq rules and as defined in Rule 10A-3(b)(1) under the Exchange Act, which is different from the general test for independence of members of the board. Approval of transactions with related parties The approval of the audit committee is required to effect specified actions and transactions with office holders and controlling shareholders and their relatives, or in which they have a personal interest. See “—Fiduciary duties and approval of specified related party transactions under Israeli law.” For the purpose of approving transactions with controlling shareholders, the term “controlling shareholder” also includes any shareholder that holds 25% or more of the voting rights of the company if the company has no shareholder that owns more than 50% of its voting rights. For purposes of determining the holding percentage stated above, two or more shareholders who have a personal interest in a transaction that is brought for the company’s approval are deemed as joint holders. The audit committee may not approve an action or a transaction with a controlling shareholder or with an office holder unless at the time of approval the audit committee meets the composition requirements under the Companies Law and provided such transaction is in the interest of the Company. Audit committee role Our board of directors has adopted an audit committee charter setting forth the responsibilities of the audit committee consistent with the rules of the SEC and Nasdaq rules, which include, among other responsibilities: • • • • retaining and terminating our independent auditors, subject to board of directors and shareholder ratification; pre-approval of audit and non-audit services to be provided by the independent auditors;   reviewing with management and our independent directors our quarterly and annual financial reports prior to their submission to the SEC; and approval of certain transactions with office holders and controlling shareholders and other related-party transactions. Additionally, under the Companies Law, the role of the audit committee includes the identification of irregularities in our business management, among other things, by consulting with the internal auditor or our independent auditors and suggesting an appropriate course of action to the board of directors. In addition, the audit committee or the board of directors, as set forth in the articles of association of the company, is required to approve the yearly or periodic work plan proposed by the internal auditor. The audit committee is required to assess the company’s internal audit system and the performance of its internal auditor. The Companies Law also requires that the audit committee assess the scope of the work and compensation of the company’s external auditor. In addition, the audit committee is required to determine whether certain related party actions and transactions are “material” or “extraordinary” for the purpose of the requisite approval procedures under the Companies Law, whether certain transactions with a controlling shareholder will be subject to a competitive procedure (regardless of whether or not such transactions are deemed extraordinary transactions) and to set forth the approval process for transactions that are “non-negligible” (meaning, transactions with a controlling shareholder that are classified by the audit committee as non-negligible, even though they are not deemed extraordinary transactions), as well as determining which types of transactions would require the approval of the audit committee, optionally based on criteria which may be determined annually in advance by the audit committee. The audit committee charter states that in fulfilling its role the committee is entitled to demand from us any document, file, report or any other information that is required for the fulfillment of its roles and duties and to interview any of our employees or any employees of our subsidiaries in order to receive more details about his or her line of work or other issues that are connected to the roles and duties of the audit committee. In 2018, as part of maintaining an appropriate IT infrastructure to support our daily operations, our IT team presented an overview of cyber risk in the Company to our audit committee. A company whose audit committee’s composition meets the requirements set for the composition of a compensation committee (as further detailed below) may have one committee acting as both audit and compensation committee.  78                            Nominating Committee We have a nominating committee comprised of four of our directors, Ms. Irit Ben-Dov, Dr. Ofer Borovsky, Mr. Ronald Kaplan and Mr. Eric D. Herschmann, each of whom has been determined by our board of directors to be independent under the applicable Nasdaq rules. Our board of directors has adopted a nominating committee charter setting forth the responsibilities of the committee which include, among other responsibilities: • • • • conduct of the appropriate and necessary inquiries into the backgrounds and qualifications of possible candidates to serve as directors; review and recommend to the board any nominees for election as directors, including nominees recommended by shareholders, and consideration of the performance of incumbent directors whose terms are expiring in determining whether to nominate them to stand for re-election; review and recommend to the board regarding board member qualifications, board composition and structure, and recommend if necessary, measures to be taken so that the board reflects the appropriate balance of knowledge, experience, skills, expertise and diversity required for the board; and perform such other activities and functions as are required by applicable law, stock exchange rules or provisions in our articles of association, or as are otherwise necessary and advisable, in its or the board’s discretion, for the efficient discharge of its duties. Compensation Committee We have a compensation committee consisting of three of our directors, Dr. Ofer Borovsky, Ms. Irit Ben-Dov and Mr. Ofer Tsimchi, each of whom has been determined by our board of directors to be independent under the applicable Nasdaq rules. Dr. Ofer Borovsky serves as the Chairman of the compensation committee. Our board has adopted a compensation committee charter setting forth the responsibilities of the committee which include, among other responsibilities: • • • • reviewing and recommending overall compensation policies with respect to our Chief Executive Officer and other office holders; reviewing and approving corporate goals and objectives relevant to the compensation of our Chief Executive Officer and other office holders including evaluating their performance in light of such goals and objectives and determining their compensation based on such evaluation; reviewing and approving the granting of options and other incentive awards; and reviewing, evaluating and making recommendations regarding the compensation and benefits for our non-employee directors. The compensation committee is also authorized to retain and terminate compensation consultants, legal counsel or other advisors to the committee and to approve the engagement of any such consultant, counsel or advisor, to the extent it deems necessary or appropriate. Pursuant to the Companies Law, Israeli public companies are required to appoint a compensation committee comprised of at least three directors, including all of the external directors, who must also constitute a majority of its members. All other members of the compensation committee, who are not external directors, must be directors who receive compensation that is in compliance with regulations promulgated under the Companies Law. In addition, the chairperson of the compensation committee must be an external director. The Companies Law further stipulates that directors who are not qualified to serve on the audit committee, as described above, may not serve on the compensation committee either and that, similar to the audit committee, generally, any person who is not entitled to be a member of the compensation committee may not attend the compensation committee’s meetings. The responsibilities of the compensation committee under the Companies Law include: (i) making recommendations to the board of directors with respect to the approval of the compensation policy and any extensions thereto; (ii) periodically reviewing the implementation of the compensation policy and providing the board of directors with recommendations with respect to any amendments or updates thereto; (iii) reviewing and resolving whether or not to approve arrangements with respect to the terms of office and employment of office holders; and (iv) resolving whether or not to exempt a transaction with a candidate for chief executive officer from shareholder approval.  79                                    Pursuant to the Companies Law, the compensation policy recommended by the compensation committee needs to be approved by the board of directors and the company’s shareholders by a simple majority, provided that (i) such majority includes at least a majority of the shareholders who are not controlling shareholders and who do not have a personal interest in the matter, present and voting (abstentions are disregarded), or (ii) the non-controlling shareholders or shareholders who do not have a personal interest in the matter who were present and voted against the policy, holds two percent or less of the voting power of the company. However, under the Companies Law, if shareholders of the company do not approve the compensation policy, the compensation committee and board of directors may override the shareholders’ decision if each of the compensation committee and board of directors provide detailed reasons for their decision. In addition, pursuant the Companies Law, the compensation policy must be approved, at least once every three years, by the shareholders of the company and the company’s board of directors, after considering the recommendations of the compensation committee. On September 24, 2019, following the recommendation and approval of our compensation committee and approval by our board of directors, our shareholders approved a Compensation Policy (the “Compensation Policy”) for a period of three years as of the date of its approval. Our Compensation Policy includes, among other things, provisions relating to the grant of a base salary, benefits and perquisites, cash bonuses, equity-based compensation and retirement and termination of service arrangements for our executive officers. The Compensation Policy provides, among other things, that: (i) such equity-based compensation is intended to be in a form of share options and/or other equity based awards, such as RSUs and share-based compensation, in accordance with the Company’s equity incentive plan in place as may be updated from time to time; (ii) all equity-based incentives granted to executive officers shall be subject to vesting periods in order to promote long-term retention of the awarded executive officers. Unless determined otherwise in a specific award agreement approved by the compensation committee and the board of directors, grants to executive officers will vest gradually over a period of between three to four years; and (iii) all other terms of the equity awards shall be in accordance with our incentive plans and other related practices and policies. The board of directors may, following approval by the compensation committee, extend the period of time for which an award is to remain exercisable and make provisions with respect to the acceleration of the vesting period of any executive officer’s awards, including, without limitation, in connection with a corporate transaction involving a change of control, subject to any additional approval as may be required by the Companies Law. The Compensation Policy also provides that the equity-based compensation shall be granted from time to time and be individually determined and awarded according to the performance, educational background, prior business experience, qualifications, role and the personal responsibilities of the executive officer. The fair market value of the equity-based compensation for the executive officers will be determined according to acceptable valuation practices at the time of grant. In addition, pursuant to our articles of association, resolutions of the board of directors will be passed by a special majority of the directors if specifically required so by the Compensation Policy. Our Compensation Policy currently does not contain such a requirement. Strategy Committee In February 2017, we have established a strategy committee comprised of three of our directors, Mr. Roger Abravanel, Dr. Ariel Halperin and Mr. Dori Brown. Mr. Roger Abravanel serves as the chairman of the strategy committee. The strategy committee maintains an ongoing, cooperative, interactive strategic planning process with our management, including the identification, setting and maintenance of strategic goals and expectations as well as the review of potential acquisitions, joint ventures, and strategic alliances. References to our strategy and strategic planning are intended to focus on our medium and long term initiatives versus day to day operations. Compensation of Directors and Executive Officers Directors. Under the Companies Law, the compensation of our directors requires the approval of our compensation committee, the subsequent approval of the board of directors and, unless exempted under the regulations promulgated under the Companies Law, the approval of the shareholders at a general meeting. If the compensation of our directors is inconsistent with our compensation policy, then, provided that those provisions that must be included in the compensation policy according to the Companies Law have been considered by the compensation committee and board of directors, shareholder approval will also be required, as follows:  80                      • • at least a majority of the shares held by all shareholders who are not controlling shareholders and do not have a personal interest in such matter, present and voting at such meeting, are voted in favor of the compensation package, excluding abstentions; or the total number of shares of non-controlling shareholders and shareholders who do not have a personal interest in such matter voting against the compensation package does not exceed 2% of the aggregate voting rights in the company. Executive Officers other than the Chief Executive Officer. The Companies Law requires the compensation of a public company’s executive officers (other than the chief executive officer) to be approved by, first, the compensation committee; second by the company’s board of directors and third, if such compensation arrangement is inconsistent with the company’s stated compensation policy, the company’s shareholders (by a special majority vote as discussed above with respect to the approval of director compensation). However, if the shareholders of the company do not approve a compensation arrangement with an executive officer (other than the chief executive officer) that is inconsistent with the company’s stated compensation policy, the compensation committee and board of directors may override the shareholders’ decision if each of the compensation committee and the board of directors provide detailed reasons for their decision after reconsidering the compensation arrangement, while taking into consideration that the shareholders of the company did not approve the compensation arrangement. Chief Executive Officer. The compensation of a public company’s chief executive officer requires the approval of first, the company’s compensation committee; second, the company’s board of directors; and third, the company’s shareholders (by a special majority vote as discussed above with respect to the approval of director compensation). However, if the shareholders of the company do not approve the compensation arrangement with the chief executive officer, the compensation committee and board of directors may override the shareholders’ decision if each of the compensation committee and the board of directors provide a detailed report for their decision after reconsidering the compensation arrangement, while taking into consideration that the shareholders of the company did not approve the compensation arrangement. The compensation committee and board of directors approval should be in accordance with the company’s stated compensation policy; however, in special circumstances, they may approve compensation terms of a chief executive officer that are inconsistent with such policy provided that they have considered those provisions that must be included in the compensation policy according to the Companies Law and that shareholder approval was obtained (by a special majority vote as discussed above with respect to the approval of director compensation). The compensation committee may waive the shareholder approval requirement with regards to the approval of the engagement terms of a candidate for the chief executive officer position, if they determine that the compensation arrangement is consistent with the company’s stated compensation policy, the chief executive officer did not have a business relationship with the company or a controlling shareholder of the company and that having the engagement transaction subject to a shareholder vote would impede the company’s ability to employ the chief executive officer candidate. Notwithstanding the above, the amendment of existing compensation terms of executive officers (including the chief executive officer and excluding officers who are also directors), requires only the approval of the compensation committee, provided that the committee determines that the amendment is not material in relation to the existing terms. Internal auditor Under the Companies Law, the board of directors of a public company must appoint an internal auditor based on the recommendation of the audit committee. The role of the internal auditor is, among other things, to examine whether a company’s actions comply with applicable law and orderly business procedure. Under the Companies Law, the internal auditor may not be an interested party or an office holder or a relative of an interested party or of an office holder, nor may the internal auditor be the company’s independent auditor or the representative of the same. An “interested party” is defined in the Companies Law as (i) a holder of 5% or more of the issued share capital or voting power in a company, (ii) any person or entity who has the right to designate one or more directors or to designate the chief executive officer of the company, or (iii) any person who serves as a director or as a chief executive officer of the company. Our internal auditor is Mr. Ofer Orlitzky of Leon, Orlitzky and Co.  81                       Fiduciary duties and approval of specified related party transactions under Israeli law Fiduciary duties of office holders The Companies Law imposes a duty of care and a duty of loyalty on all office holders of a company. The duty of care of an office holder is based on the duty of care set forth in connection with the tort of negligence under the Israeli Torts Ordinance (New Version) 5728-1968. The duty of care requires an office holder to act with the degree of proficiency with which a reasonable office holder in the same position would have acted under the same circumstances. The duty of care includes, among other things, a duty to use reasonable means, in light of the circumstances, to obtain: • • information on the business advisability of a given action brought for his or her approval or performed by virtue of his or her position; and all other important information pertaining to such action. The duty of loyalty incumbent on an office holder requires him or her to act in good faith and for the benefit of the company, and includes, among other things, the duty to: • • • • refrain from any act involving a conflict of interest between the performance of his or her duties in the company and his or her other duties or personal affairs; refrain from any activity that is competitive with the business of the company; refrain from exploiting any business opportunity of the company for the purpose of gaining a personal advantage for himself or herself or others; and disclose to the company any information or documents relating to the company’s affairs which the office holder received as a result of his or her position as an office holder. We may approve an act specified above which would otherwise constitute a breach of the office holder’s duty of loyalty, provided that the office holder acted in good faith, the act or its approval does not harm the company, and the office holder discloses his or her personal interest, including any related material information or document, a sufficient time before the approval of such act. Any such approval is subject to the terms of the Companies Law, setting forth, among other things, the organs of the company entitled to provide such approval, and the methods of obtaining such approval. Disclosure of personal interest of an office holder and approval of related party transactions The Companies Law requires that an office holder promptly disclose to the company any personal interest that he or she may have and all related material information or documents relating to any existing or proposed transaction by the company. An interested office holder’s disclosure must be made promptly and in any event no later than the first meeting of the board of directors at which the transaction is considered. An office holder is not obliged to disclose such information if the personal interest of the office holder derives solely from the personal interest of his or her relative in a transaction that is not considered as an extraordinary transaction. Under the Companies Law, once an office holder has complied with the above disclosure requirement, a company may approve a transaction between the company and the office holder or a third party in which the office holder has a personal interest, pursuant to the certain procedures as set forth in the Companies Law. However, a company may not approve a transaction or action that is not to the company’s benefit. Under the Companies Law, unless the articles of association of a company provide otherwise, a transaction with an office holder or with a third party in which the office holder has a personal interest, which is not an extraordinary transaction, requires the approval by the board of directors. Our articles of association provide that such a transaction, which is not an extraordinary transaction, shall be approved by the board of directors or a committee of the board of directors or any other entity (which has no personal interest in the transaction) authorized by the board of directors. If the transaction considered is an extraordinary transaction with an office holder or a third party in which the office holder has a personal interest, then audit committee approval is required prior to approval by the board of directors. For the approval of compensation arrangements with directors and executive officers, see “— Compensation of Directors and Executive Officers.”  82                                     Any person who has a personal interest in the approval of a transaction that is brought before a meeting of the board of directors or the audit committee may not be present at the meeting or vote on the matter. However, if the chairman of the board of directors or the chairman of the audit committee, as applicable, has determined that the presence of an office holder with a personal interest is required, such office holder may be present at the meeting for the purpose of presenting the matter. Notwithstanding the foregoing, a director who has a personal interest may be present at the meeting of the audit committee or the board of directors and vote on the matter if a majority of the directors or members of the audit committee, as applicable, have a personal interest in the approval of such transaction. If a majority of the directors at a board of directors meeting have a personal interest in the transaction, such transaction also requires approval of the shareholders of the company. A “personal interest” is defined under the Companies Law as the personal interest of a person in an action or in a transaction of the company, including the personal interest of such person’s relative or the interest of any other corporate body in which the person and/or such person’s relative is a director or general manager, a holder of 5% or more of the issued and outstanding share capital of the company or its voting rights, or has the right to appoint at least one director or the general manager, but excluding a personal interest stemming solely from the fact of holding shares in the company. A personal interest also includes (1) a personal interest of a person who votes according to a proxy of another person, including in the event that the other person has no personal interest, and (2) a personal interest of a person who gave a proxy to another person to vote on his or her behalf regardless of whether the discretion of how to vote lies with the person voting or not. An “extraordinary transaction” is defined under the Companies Law as any of the following: • • • a transaction other than in the ordinary course of business; a transaction that is not on market terms; or a transaction that may have a material impact on the company’s profitability, assets or liabilities. Disclosure of personal interests of a controlling shareholder and approval of transactions The Companies Law also requires that a controlling shareholder promptly disclose to the company any personal interest that he or she may have and all related material information or documents relating to any existing or proposed transaction by the company. A controlling shareholder’s disclosure must be made promptly and in any event no later than the first meeting of the board of directors at which the transaction is considered. See “—Audit committee—Approval of transactions with related parties” for the definition of a controlling shareholder. Extraordinary transactions with a controlling shareholder or in which a controlling shareholder has a personal interest, including a private placement in which a controlling shareholder has a personal interest, and the terms of engagement of the company, directly or indirectly, with a controlling shareholder or a controlling shareholder’s relative (including through a corporation controlled by a controlling shareholder), regarding the company’s receipt of services from the controlling shareholder, and if such controlling shareholder is also an office holder or an employee of the company, regarding his or her terms of service or employment, require the approval of each of (i) the audit committee or the compensation committee with respect to the terms of the engagement of the company, (ii) the board of directors and (iii) the shareholders, in that order. In addition, the shareholder approval must fulfill one of the following requirements: • • a majority of the shares held by shareholders who have no personal interest in the transaction and are voting at the meeting must be voted in favor of approving the transaction, excluding abstentions; or the shares voted by shareholders who have no personal interest in the transaction who vote against the transaction represent no more than 2% of the voting rights in the company. In addition, any extraordinary transaction with a controlling shareholder or in which a controlling shareholder has a personal interest with a term of more than three years requires the approval described above, every three years; however, transactions not involving the receipt of services or compensation can be approved for a longer term, provided that the audit committee determines that such longer term is reasonable under the circumstances.  83                            The Companies Law requires that every shareholder that participates, in person, by proxy or by voting instrument in a vote regarding a transaction with a controlling shareholder, must indicate in advance or in the ballot whether or not that shareholder has a personal interest in the vote in question. Failure to so indicate will result in the invalidation of that shareholder’s vote. Duties of shareholders Under the Companies Law, a shareholder has a duty to refrain from abusing its power in the company and to act in good faith and in an acceptable manner in exercising its rights and performing its obligations to the company and to other shareholders, including, among other things, when voting at meetings of shareholders on the following matters: • • • • an amendment to the articles of association; an increase in the company’s authorized share capital; a merger; and the approval of related party transactions and acts of office holders that require shareholder approval. A shareholder also has a general duty to refrain from discriminating against other shareholders. The remedies generally available upon a breach of contract will also apply to a breach of the shareholder duties mentioned above, and in the event of discrimination against other shareholders, additional remedies are available to the injured shareholder. In addition, any controlling shareholder, any shareholder that knows that its vote can determine the outcome of a shareholder vote and any shareholder that, under a company’s articles of association, has the power to appoint or prevent the appointment of an office holder, or any other power with respect to a company, is under a duty to act with fairness towards the company. The Companies Law does not describe the substance of this duty except to state that the remedies generally available upon a breach of contract will also apply in the event of a breach of the duty to act with fairness, taking the shareholder’s position in the company into account. Approval of private placements Under the Companies Law and the regulations promulgated thereunder, a private placement of securities does not require approval at a general meeting of the shareholders of a company; provided however, that in special circumstances, such as a private placement completed in lieu of a special tender offer (see “ITEM 10.B: Additional Information—Memorandum and Articles of Association—Acquisitions under Israeli law”) or a private placement which qualifies as a related party transaction (see “—Fiduciary duties and approval of specified related party transactions under Israeli law”), approval at a general meeting of the shareholders of a company is required. Exculpation, insurance and indemnification of office holders Under the Companies Law, a company may not exculpate an office holder from liability for a breach of the duty of loyalty. An Israeli company may exculpate an office holder in advance from liability to the company, in whole or in part, for damages caused to the company as a result of a breach of duty of care but only if a provision authorizing such exculpation is included in its articles of association. Our articles of association include such a provision. The company may not exculpate in advance a director from liability arising out of a prohibited dividend or distribution to shareholders. Under the Companies Law and the Securities Law, 5738—1968 (“Securities Law”) a company may indemnify an office holder in respect of the following liabilities, payments and expenses incurred for acts performed by him as an office holder, either in advance of an event or following an event, provided its articles of association include a provision authorizing such indemnification: • a monetary liability incurred by or imposed on him or her in favor of another person pursuant to a judgment, including a settlement or arbitrator’s award approved by a court. However, if an undertaking to indemnify an office holder with respect to such liability is provided in advance, then such undertaking must be limited to certain events, which, in the opinion of the board of directors, can be foreseen based on the company’s activities when the undertaking to indemnify is given, and to an amount or according to criteria determined by the board of directors as reasonable under the circumstances, and such undertaking shall detail the foreseen events described above and amount or criteria;  84                                      • • • • reasonable litigation expenses, including reasonable attorneys’ fees, incurred by the office holder as a result of an investigation or proceeding instituted against him or her by an authority authorized to conduct such investigation or proceeding, provided that (i) no indictment was filed against such office holder as a result of such investigation or proceeding; and (ii) no financial liability, was imposed upon him or her as a substitute for the criminal proceeding as a result of such investigation or proceeding or, if such financial liability was imposed, it was imposed with respect to an offense that does not require proof of criminal intent or in connection with a monetary sanction; a monetary liability imposed on him or her in favor of an injured party at an Administrative Procedure (as defined below) pursuant to Section 52(54)(a)(1) (a) of the Securities Law; expenses incurred by an office holder or certain compensation payments made to an injured party that were instituted against an office holder in connection with an Administrative Procedure under the Securities Law, including reasonable litigation expenses and reasonable attorneys’ fees; and reasonable litigation expenses, including attorneys’ fees, incurred by the office holder or imposed by a court in proceedings instituted against him or her by the company, on its behalf, or by a third party, or in connection with criminal proceedings in which the office holder was acquitted, or as a result of a conviction for an offense that does not require proof of criminal intent. An “Administrative Procedure” is defined as a procedure pursuant to chapters H3 (Monetary Sanction by the Israeli Securities Authority), H4 (Administrative Enforcement Procedures of the Administrative Enforcement Committee) or I1 (Arrangement to prevent Procedures or Interruption of procedures subject to conditions) to the Securities Law. Under the Companies Law and the Securities Law, a company may insure an office holder against the following liabilities incurred for acts performed by him or her as an office holder if and to the extent provided in the company’s articles of association: • • • • • a breach of duty of loyalty to the company, provided that the office holder acted in good faith and had a reasonable basis to believe that the act would not harm the company; a breach of duty of care to the company or to a third party, to the extent such a breach arises out of the negligent conduct of the office holder; a monetary liability imposed on the office holder in favor of a third party; a monetary liability imposed on the office holder in favor of an injured party at an Administrative Procedure pursuant to Section 52(54)(a)(1)(a) of the Securities Law; and expenses incurred by an office holder in connection with an Administrative Procedure instituted against him or her, including reasonable litigation expenses and reasonable attorneys’ fees. Under the Companies Law, a company may not indemnify, exculpate or insure an office holder against any of the following: • • • • a breach of a duty of loyalty, except for indemnification and insurance for a breach of the duty of loyalty to the company to the extent that the office holder acted in good faith and had a reasonable basis to believe that the act would not prejudice the company; a breach of duty of care committed intentionally or recklessly, excluding a breach arising out of the negligent conduct of the office holder; an act or omission committed with intent to derive illegal personal benefit; or a fine, monetary sanction or forfeit levied against the office holder.  85                                     Under the Companies Law, exculpation, indemnification and insurance of office holders must be approved by the compensation committee and the board of directors and, with respect to directors or controlling shareholders, their relatives and third parties in which such controlling shareholders have a personal interest, also by the shareholders. Our articles of association permit us to exculpate, indemnify and insure our office holders to the fullest extent permitted or to be permitted by law. Our office holders are currently covered by a directors and officers’ liability insurance policy. We have agreements with each of our current office holders exculpating them from a breach of their duty of care to us to the fullest extent permitted by law, subject to limited exceptions, and undertaking to indemnify them to the fullest extent permitted by law, subject to limited exceptions. This indemnification is limited to events determined as foreseeable by the board of directors based on our activities, and to an amount or according to criteria determined by the board of directors as reasonable under the circumstances. The maximum aggregate amount of indemnification that we may pay to our office holders based on such indemnification agreement is the greater of (1) with respect to indemnification in connection with a public offering of our securities, the gross proceeds raised by us and any selling shareholder in such public offering, and (2) with respect to all permitted indemnification, including in connection with a public offering of our securities, an amount equal to the greater of 50% of our shareholders’ equity on a consolidated basis, based on our most recent financial statements made publicly available before the date on which the indemnification payment was made, and $30 million. Such indemnification amounts are in addition to any insurance amounts. Each office holder who previously received an indemnification letter from us and agreed to receive this new letter of indemnification, gave his approval to the termination of all previous letters of indemnification that we have provided to him or her in the past, if any; however, in the opinion of the SEC, indemnification of office holders for liabilities arising under the Securities Act is against public policy and therefore unenforceable. We previously entered into letters of indemnification with some former office holders that currently remain in effect, and pursuant to which we undertook to indemnify them with respect to certain liabilities and expenses then permitted under the Companies Law, which are similar to those described above. These letters of indemnification are limited to foreseeable events that were determined by the board of directors and indemnity payments are limited to a maximum amount of $2.0 million for one series of related events for each office holder. D. Employees As of December 31, 2019, we had 1,501 employees, of whom 717 were based in Israel, including 44 individuals who provide services to us through our manpower agreement with Kibbutz Sdot-Yam and with whom we do not have employment relationships, 464 employees in the United States, including 176 employees in our Richmond Hill facility, 115 employees in Australia, 133 in Canada, 47 in the United Kingdom and 25 in Asia. The following table shows the breakdown of our global workforce by category of activity as of December 31 for the past three fiscal years: Department Manufacturing and operations Research and development Sales, marketing, service and support Management and administration Total As of December 31, 2019 2018 2017 911   15   424   151   1,501   950    17    410    157    1,534    962  16  407  160  1,545  In 2019, the size of our global workforce slightly declined by 33 employees, which is related primarily to the decision to temporarily reduce the effective capacity at our U.S. manufacturing facility Israeli labor laws (applicable to our Israeli employees) govern the length of the workday, minimum wages for employees, procedures for hiring and dismissing employees, determination of severance pay, annual leave, sick days, advance notice of termination of employment, equal opportunity and anti-discrimination laws and other conditions of employment. Subject to certain exceptions, Israeli law generally requires severance pay upon the retirement, death or dismissal of an employee, and requires us and our employees to make payments to the NII, which is similar to the U.S. Social Security Administration. Our employees have pension plans in accordance with the applicable Israeli legal requirements. None of our employees work under any collective bargaining agreements. Extension orders issued by the Israeli Ministry of Economy and Industry apply to us and affect matters such as cost of living adjustments to salaries, length of working hours and week, recuperation pay, travel expenses, and pension rights. We have never experienced labor-related work stoppages or strikes and, while there can be no assurance that we will not experience any, we believe that our relations with our employees are satisfactory.  86                                                                             E. Share Ownership Beneficial Ownership of Executive Officers and Directors The following table sets forth certain information regarding the beneficial ownership of our ordinary shares as of March 18, 2020, of each of our directors and executive officers. Name of Beneficial Owner Executive Officers Yuval Dagim Ophir Yakovian David Cullen Ken Williams Amir Reske Rinat Efrima Hezi Eini Amihai Seider Erez Margalit Giora Wegman Ron Mosberg Efrat Yitzhaki Suzie Roth Directors Dr. Ariel Halperin (2) Irit Ben- Dov Dr. Ofer Borovsky Roger Abravanel Dori Brown Eric D. Herschmann Ronald Kaplan Ofer Tsimchi Shai Bober Tom Pardo Itzhaki All current directors and executive officers as a group (23 persons)(2) * Less than one percent of the outstanding ordinary shares. Number of Shares Beneficially Held(1)   Percent of Class * * * * * * * * * * * * * 14,051,494 * * * * * * * * * 14,362,067 * * * * * * * * * * * * * 40.8 * * * * * * * * * 41.8 (1)  As used in this table, “beneficial ownership” means the sole or shared power to vote or direct the voting or to dispose or direct the disposition of any security. For purposes of this table, a person is deemed to be the beneficial owner of securities that can be acquired within 60 days from March 18, 2020, through the exercise of any option or warrant. Ordinary shares subject to options that are currently exercisable or exercisable within 60 days, or other awards that are convertible into our ordinary shares within 60 days, are deemed outstanding for computing the ownership percentage of the person holding such options or other agreements, but are not deemed outstanding for computing the ownership percentage of any other person. The amounts and percentages are based upon 34,401,114 ordinary shares outstanding as of March 18, 2020.  87                                                                                                                                                                   All of our shareholders, including the shareholders listed above, have the same voting rights attached to their ordinary shares. See “ITEM 10.B: Additional Information—Memorandum and Articles of Association —Voting.” Our directors and executive officers hold, in the aggregate, options and RSUs exercisable for 833,249 ordinary shares (including 53,999 RSUs), as of March 18, 2020. The options have a weighted average exercise price of $8.4 per share and the RSUs have a weighted average fair value of $16.9 and have expiration dates generally seven years after the grant date of the option. (2) Includes 14,029,494 ordinary shares beneficially owned by Tene Investment in Projects 2016, L.P. (“Tene”). As further described in footnote (2) under “ITEM 7.A: Major Shareholders and Related Party Transactions – Major Shareholders,” Each of Dr. Halperin, Tene Growth Capital III (G.P.) Company Ltd. (“Tene III”), and Tene Growth Capital 3 (Fund 3 G.P.) Projects, L.P (“Tene III Projects”) may be deemed to share voting power over the 14,029,494 ordinary shares and dispositive power over the 5,589,494 ordinary shares, in each case, beneficially owned by Tene. See “ITEM 7.A: Major Shareholders and Related Party Transactions – Major Shareholders.” ITEM 7: Major Shareholders and Related Party Transactions A. Major Shareholders The following table sets forth certain information regarding the beneficial ownership of our outstanding ordinary shares as of the date indicated below, by each person who we know beneficially owns 5.0% or more of the outstanding ordinary shares. For information on the beneficial ownership of each of our directors and executive officers individually and as a group, see “ITEM 6.E: Directors, Senior Management and Employees—Share Ownership.” Beneficial ownership of ordinary shares is determined in accordance with the rules of the SEC and generally includes any ordinary shares over which a person exercises sole or shared voting or investment power, or the right to receive the economic benefit of ownership. For purposes of the table below, we deem shares subject to options or other agreements that are currently exercisable or exercisable within 60 days of March 18, 2020, to be outstanding and to be beneficially owned by the person holding the options for the purposes of computing the percentage ownership of that person but we do not treat them as outstanding for the purpose of computing the percentage ownership of any other person. The amounts and percentages are based upon 34,401,114 ordinary shares outstanding as of March 18, 2020. All of our shareholders, including the shareholders listed below, have the same voting rights attached to their ordinary shares. See “ITEM 10.B: Additional Information—Memorandum and Articles of Association —Voting.” A description of any material relationship that our principal shareholders have had with us or any of our predecessors or affiliates within the past three years is included below under “—Related Party Transactions.” Name of Beneficial Owner Mifalei Sdot-Yam Agricultural Cooperative Society Ltd. (1)(3) Tene Investment in Projects 2016, L.P.(2)(3) The Phoenix Holdings Ltd. (4) Number of  Shares  Beneficially  Owned Percentage of Shares Beneficially Held 14,029,494    14,029,494    1,893,810    40.8% 40.8% 5.5% (1) Based on a Schedule 13D/A filed on October 28, 2019 by Mifalei Sdot-Yam Agricultural Cooperative Society Ltd. (“Mifalei Sdot-Yam”). Mifalei Sdot-Yam is controlled by Sdot-Yam Business, Holding and Management – Agricultural Cooperative Society Ltd., which is in turn controlled by Kibbutz Sdot-Yam. Mifalei Sdot-Yam holds shared voting power, over 14,029,494 ordinary shares and sole dispositive power over 10,440,000 ordinary shares. No individual member of Mifalei Sdot-Yam has dispositive power or casting vote over the ordinary shares. The Economic Council elected by the members of Kibbutz Sdot-Yam manages the economic activities and strategy of Kibbutz Sdot-Yam. The Economic Council takes its decisions by majority vote and currently has eleven members, including Shai Bober and Tom Pardo, which are directors on our board. The address of Kibbutz Sdot-Yam is MP Menashe 3780400, Israel. Our board of directors operates independently from the Economic Council.  88                                                Kibbutz Sdot-Yam is a communal society, referred to in Hebrew as a “kibbutz” (plural “kibbutzim”) with approximately 460 members and an additional 350 residents located in Israel on the Mediterranean coast between Tel Aviv and Haifa. Established in 1940, Kibbutz Sdot-Yam is a largely self-governed community of members who share certain social ideals and professional interests on a communal basis. Initially, the social idea behind the formation of the kibbutzim in Israel was to create a communal society in which all members share equally in all of the society’s resources and which provides for the needs of the community. Over the years, the structure of the kibbutzim has evolved, and today there are a number of different economic and social arrangements adopted by various kibbutzim. Today, each member of Kibbutz Sdot-Yam continues to own an equal part of the assets of the Kibbutz. The members of Kibbutz Sdot-Yam are engaged in a number of economic activities, including agriculture, industrial operations and outdoor venue operations. A number of Kibbutz members are engaged in professions outside the Kibbutz. The Kibbutz is the owner and operator of several private companies. The Kibbutz community holds in common all land, buildings and production assets of these companies. Some of the members of Kibbutz Sdot-Yam work in one of the production activities of Kibbutz Sdot-Yam, according to the requirements of Kibbutz Sdot-Yam and the career objectives of the individual concerned. Other members work outside of Kibbutz Sdot-Yam in businesses owned by other entities. Each member receives income based on the position the member holds and his or her economic contribution to the community, as well as on the size and composition of his or her family. Each member’s income depends on the income of Kibbutz Sdot-Yam from its economic activities. Each member has a personal pension fund that is funded by Kibbutz Sdot-Yam, and all accommodation, educational, health and old age care services, as well as social and municipal services, are provided either by or through Kibbutz Sdot-Yam and are subsidized by Kibbutz Sdot-Yam. The elected Economic Council is the key economic decision-making body of Kibbutz Sdot-Yam. Kibbutz Sdot-Yam also has a General Secretary (chairman) and other senior officers, all of whom are elected by the members of Kibbutz Sdot-Yam at its General Meeting for terms of seven years. A meeting of the members of the Kibbutz may remove a member of the Economic Council by simple majority vote. As of December 31, 2019, 44 of our employees, or 2.9% of our total workforce, are also members of Kibbutz Sdot-Yam. (2) Based on a Schedule 13D/A filed on October 28, 2019 and on information provided to the Company by the beneficial owner, Tene Investment in Projects 2016, L.P. (“Tene”) has shared voting power over 14,029,494 ordinary shares and shared dispositive power over 5,589,494, consisting of (i) 3,589,494 ordinary shares, which it directly owns, and (ii) 2,000,000 ordinary shares underlying an immediately exercisable call option (“Call Option”) from Mifalei Sdot-Yam, which it directly owns pursuant to the Shareholders’ Agreement (as defined below) with Mifalei Sdot-Yam. Pursuant to the Shareholders’ Agreement, Tene also shares voting power over 10,440,000 Ordinary Shares beneficially owned by Mifalei Sdot-Yam. Dr. Ariel Halperin is the sole director of Tene Growth Capital III (G.P.) Company Ltd. (“Tene III”), which is the general partner of Tene Growth Capital 3 (Fund 3 G.P.) Projects, L.P (“Tene III Projects”), which is the general partner of Tene. Dr. Halperin is also a member of our board of directors.  Each of Dr. Halperin, Tene III and Tene III Projects may thus be deemed to share voting power over the 14,029,494 ordinary shares and dispositive power over the 5,589,494 ordinary shares, in each case, beneficially owned by Tene. (3) On October 13, 2016, based on approval from the Israeli Antitrust Commission, Mifalei Sdot-Yam and Tene entered into the shareholders’ agreement (“Shareholders’ Agreement”), memorialized in a term sheet signed by Mifalei Sdot-Yam and Tene on September 5, 2016 and further amended on February 20, 2018. Pursuant to the Shareholders’ Agreement: ● ● The parties agreed to vote at general meetings of our shareholders in the same manner, following discussions intended to reach an agreement on any matters proposed to be voted upon, with Tene determining the manner in which both parties will vote if no agreement is reached, except with respect to certain carved-out matters, with respect to which Mifalei Sdot-Yam will determine the manner in which both parties will vote if no agreement is reached. The parties agreed to use their best efforts to prevent any dilutive transactions that would reduce Mifalei Sdot-Yam’s holdings in us below 26% on a fully diluted basis, provided that such agreement will not apply as of the date on which the percentage of Mifalei Sdot-Yam’s holdings decreases below 26% of our outstanding shares on a fully diluted basis, for any reason whatsoever, or if Mifalei Sdot-Yam receives a satisfactory written certification from the Israel Land Authority permitting Mifalei Sdot-Yam’s holdings in us to decrease below 26%. Subject to certain exceptions, Mifalei Sdot-Yam will also continue to hold at least 6,850,000 of our ordinary shares for the seven-year term of the Shareholders’ Agreement, and in no case fewer than the number of ordinary shares that would permit Tene to exercise the Call Option in full.  89                     ● ● The parties agreed to use their best efforts to cause that at least four directors be elected to our board (one identified by Mifalei Sdot-Yam, two identified by Tene and another identified by Mifalei Sdot-Yam with Tene’s consent), provided that the parties will not propose a resolution at a general meeting of our shareholders that will contradict a recommendation of our board on elections. The parties granted each other certain tag-along rights with respect to their dispositions of ordinary shares. (4) Based on Schedule 13G/A filed with the SEC on February 18, 2020 by the Phoenix Holdings Ltd., as of December 31, 2019, the Phoenix Holdings Ltd. held shared voting and dispositive power over 1,893,810 ordinary shares. These ordinary shares are beneficially owned by various direct or indirect, majority or wholly owned subsidiaries of the Phoenix Holding Ltd. (the “Subsidiaries”).  The Subsidiaries manage their own funds and/or the funds of others, including for holders of exchange-traded notes or various insurance policies, members of pension or provident funds, unit holders of mutual funds, and portfolio management clients.  Each of the Subsidiaries operates under independent management and makes its own independent voting and investment decisions. The address of the Phoenix Holding Ltd. is Derech Hashalom 53, Givataim, 53454, Israel. Changes in Ownership Prior to our IPO in March 2012, Kibbutz Sdot-Yam owned 18,715,000, or 70.1% of our ordinary shares. After the IPO, due to our issuance of ordinary shares, the Kibbutz’s ownership in our ordinary shares decreased to 56.1%. As a result of two subsequent public offerings of ordinary shares completed in 2013 and 2014, the Kibbutz sold 6,325,000 of the 17,765,000 ordinary shares it owned, decreasing its ownership percentage to 32.8% after those offerings. Pursuant to the Shareholders’ Agreement, effective October 13, 2016, the Kibbutz sold to Tene 1,000,000 of its 11,440,000 ordinary shares and granted to Tene the Call Option to purchase 2,000,000 ordinary shares. During 2018, Tene purchased additional 2,589,494 ordinary shares in the open market. The parties also agreed to vote at general meetings of our shareholders together, such that they share voting power over 14,029,424 ordinary shares. As a result, as of March 18, 2020, the Kibbutz and Tene each beneficially owned 40.8% of our ordinary shares. As of December 31, 2019, Invesco Ltd. ceased to beneficially own more than 5% of our ordinary shares. As of November 3, 2019, Itshak Shaon (Tshuva) and the Delek Group Ltd. ceased to beneficially own more than 5% of our ordinary shares. Registered Holders Based on a review of the information provided to us by our transfer agent, as of March 18, 2020, there were three registered holders of our ordinary shares, one of which (Cede & Co., the nominee of the Depositary Trust Company) is a United States registered holder, holding approximately 59.2% of our outstanding ordinary shares. B. Related Party Transactions Related Party Transactions Policy Our audit committee adopted and annually reapproves a policy, which lays out the procedures for approving transactions with our controlling shareholders, currently Kibbutz Sdot-Yam and Tene, and certain of our office holders and other related persons. Pursuant to this policy, as required by the Companies Law, for each transaction with our controlling shareholder or transactions in which our controlling shareholder has a personal interest as well as transactions with our office holders or transactions in which our office holders have a personal interest, our audit committee is required to determine whether such transaction is an extraordinary transaction and, with respect to controlling shareholder transactions only, whether it is a negligible transaction. Subject to our audit committee’s determination, negligible transactions and non-extraordinary transactions are subject to a competitive procedure comprised of obtaining two third-party quotes for such transaction and additional requirements as required by the Companies Law. An extraordinary transaction, which is not negligible, is subject, generally, to a tender in addition to the approvals required by the Companies Law. In addition, this policy determines certain transactions with our controlling shareholder as negligible and non- extraordinary transactions which are ongoing transactions but are required to be approved on an annual basis. Pursuant to this policy, we have, and may in the future, engage in transactions with our controlling shareholder and officeholders including with respect to services consumed by us for our operational needs as well as contribute donations to associations in which our controlling shareholder or shareholders has or have a personal interest.  90                         Relationship and agreements with Kibbutz Sdot-Yam We have entered into certain agreements with Kibbutz Sdot-Yam pursuant to which Kibbutz Sdot-Yam provides us with, among other things, a portion of our labor force, electricity, maintenance, and other services. Pursuant to certain of these agreements, in consideration for using facilities licensed to us or for services provided by Kibbutz Sdot-Yam, we paid the Kibbutz an aggregate of $9.5 million in 2019, $9.3 million in 2018 and $9.5 million in 2017 (excluding VAT), as set forth in more detail below. We believe that these services are rendered to us in the ordinary course of our business and that they represent terms no less favorable than those that would have been obtained from an unaffiliated third party. Nevertheless, a determination with respect to such matters requires subjective judgments regarding valuations, and regulators and other third parties may question whether our agreements with Kibbutz Sdot-Yam are no less favorable to us than if they had been negotiated with unaffiliated third parties. Under the Companies Law, our audit committee, board of directors and shareholders are required to approve every three years any extraordinary transaction in which a controlling shareholder has a personal interest and that has a term of more than three years, unless the company’s audit committee, constituted in accordance with the Companies Law, determines, solely with respect to agreements that do not involve compensation to a controlling shareholder or his or her relatives, in connection with services rendered by any of them to the company or their employment with the company, that a longer term is reasonable under the circumstances. Our audit committee has determined that the term of all the agreements entered into between us and Kibbutz Sdot-Yam are reasonable under the relevant circumstances, except for part of our manpower agreement entered into between Kibbutz Sdot-Yam and us on January 1, 2011, as amended on July 30, 2015 and November 27, 2018, as it relates to office holders, and the services agreement entered into between Kibbutz Sdot-Yam and us on July 20, 2011, as amended on February 13, 2012, July 30, 2015 and November 27, 2018. VAT references above and below are to the Israeli value added tax, the rate for which as of the date of this filing is 17%. Land use agreement Land leased to Kibbutz Sdot-Yam by the ILA and the Caesarea Development Corporation Our headquarters and research and development facilities, as well as one of our two manufacturing facilities, are located on the grounds at Kibbutz Sdot-Yam and include 30,744 square meter of facility and 60,870 square meter of un-covered yard. The headquarters and facilities are located on lands title to which is held by the ILA, and which are leased or subleased to Kibbutz Sdot-Yam pursuant to the following agreements: (i) a 49-year lease from the ILA signed in July 1978 that commenced in 1962 and expired in 2011 and has been extended pursuant to an option in the agreement for an additional 49 years, and (ii) a new agreement entered into in April 2014 between Kibbutz Sdot-Yam and the Caesarea Development Corporation pursuant to which Kibbutz Sdot-Yam leases the relevant premises (including such premises which are leased by the Kibbutz to us) from the Caesarea Development Corporation until year 2037. Additionally, Kibbutz Sdot-Yam has been negotiating the renewal of a long-term lease agreement with the ILA which expired in 2009. After a series of discussions with the ILA to renew this expired agreement, on February 21, 2017, the District Court approved a settlement between the parties, pursuant to which the Kibbutz is entitled to a new lease agreement for a period of 49 years, with an option to renew for additional 49 years. As of the date of this report, a definitive lease agreement between the parties has not been signed yet. To date, the expiration of this lease agreement has not had any impact on our ability to use the facilities located on the property subject to the leases. The ILA may terminate its leases with Kibbutz Sdot-Yam in certain circumstances, including if Kibbutz Sdot-Yam breaches its agreements therewith, commences proceedings to disband or liquidate or in the event that Kibbutz Sdot-Yam ceases to be a “kibbutz” as defined in the lease (meaning, a registered cooperative society classified as a kibbutz). The ILA may, from time to time, change its regulations governing the lease agreements, and these changes could affect the terms of the land use agreement, as amended, including the provisions governing its termination.  91                     Kibbutz Sdot-Yam currently permits us to use the land and facilities pursuant to a land use agreement which became effective in March 2012 and expires 20 years thereafter. Under the land use agreement, Kibbutz Sdot-Yam agreed to permit us to use approximately 100,000 square meters of land leased to the Kibbutz, consisting both of facilities and unbuilt areas, in consideration for an annual fee of NIS12.9 million ($3.7 million) in 2013 and thereafter, plus VAT, and beginning in 2013, adjusted every six months based on any increase of the Israeli consumer price index compared to the index as of January 2011. The annual fee may be adjusted after January 1, 2021 or after January 1, 2018 if the Kibbutz is required to pay significantly higher lease fees to the ILA or Caesarea Development Corporation, and every three years thereafter if Kibbutz Sdot-Yam chooses to obtain an appraisal. The appraiser will be mutually agreed upon or, in the absence of agreement, will be chosen by Kibbutz Sdot-Yam out of the list of appraisers recommended at that time by Bank Leumi Le-Israel B.M. (“Bank Leumi”). Every addition or deletion of space is accounted for based on the original rates mentioned above. In addition, in the land use agreement, we have waived any claims for payment of NIS 18.0 million ($4.6 million) from Kibbutz Sdot-Yam with respect to prior investments in infrastructure on Kibbutz Sdot-Yam’s lands used by us under the prior land use agreement. Following a request by the Kibbutz to increase the fees due to it pursuant to the land lease agreement, the assessment of an appointed appraiser and negotiations between us and the Kibbutz, it was agreed to increase the fees under such agreement, such that for the year ended December 31, 2018 we paid additional amount of NIS 950,000 (approximately $250,000) and starting 2019 and on we pay an additional annual amount of NIS 1,100,000 (approximately $318,000). Starting from January 1, 2014 and through September 2016, we made use as needed of additional office space in Kibbutz Sdot-Yam of approximately 400 square meters, for an annual payment of NIS 77,956 (approximately $20,000) in 2014, NIS 116,643 (approximately $30,000) in 2015 and 2016. Such additional area was used by us as long as we needed it under terms materially similar to the land use agreement. In September 2016, we returned such premises to the Kibbutz. Starting from September 2014, we use an additional land of approximately 9,000 square meters based on our needs and Kibbutz Sdot-Yam’s consent under terms materially similar to the land use agreement, for an additional monthly fee of NIS 10,000 (approximately $3,000) which is not based on the original rates. However, we have the right to return these premises to Kibbutz Sdot-Yam earlier, following a 90-day prior written notice. During April 2019, we entered into a short term lease for additional space of 1,300 square meters that was needed on an ad-hoc basis for an additional monthly fee of NIS 26,100 (approximately $7,500). This lease is set to expire during 2020. Under the land use agreement, we may not terminate the operation of either of our two production lines at our plant in Kibbutz Sdot-Yam as long as we continue to operate production lines elsewhere in Israel, and our headquarters must remain at Kibbutz Sdot-Yam. Furthermore, we may not decrease or return to Kibbutz Sdot- Yam any part of the land underlying the land use agreement, except upon one year’s advance written notice with regards to a certain unbuilt area, subject to certain conditions. In addition, subject to limitations, we may be able to sublease lands. Kibbutz Sdot-Yam will have three months to accept or reject a request for sublease, in its sole discretion, provided that if it does not respond within such three-month period, then we will be entitled to sublease such lands to a person approved in advance by Kibbutz Sdot-Yam. In such event, we will continue to be liable to Kibbutz Sdot-Yam with respect to such lands. Pursuant to the land use agreement, subject to certain exceptions, if we need additional facilities on the land that we are permitted to use in Kibbutz Sdot-Yam, subject to obtaining the permits required by law, Kibbutz Sdot-Yam may build such facilities for us by using the proceeds of a loan that we will make to Kibbutz Sdot-Yam, which loan shall be repaid to us by off-setting the monthly additional payment that we would pay for such new facilities and, if not fully repaid during the lease term, upon termination thereof. We have committed to fund the cost of the construction, up to a maximum of NIS 3.3 million ($1.0 million) plus VAT, required to change the access road leading to Kibbutz Sdot-Yam and our facilities, such that the entrance to our facilities will be separated from the entrance into Kibbutz Sdot-Yam. In addition, we committed to pay NIS 200,000 (approximately $58,000) plus VAT to cover the cost of paving an area of land leased from Kibbutz Sdot-Yam with such payment deducted in monthly installments over a four-year period beginning the year the construction completed from the lease payments to be made to Kibbutz Sdot-Yam under the land use agreement related to our Sdot-Yam facility. While Kibbutz Sdot-Yam is responsible under the agreement for obtaining various licenses, permits, approvals and authorizations necessary for use of the property, we have waived any monetary recourse against Kibbutz Sdot-Yam for failure to receive such licenses, permits, approvals and authorizations.  92               Pursuant to an agreement dated January 4, 2012, for the settlement of reimbursement for building expenses incurred by us from January 2012, an annual amount of NIS 82,900 (approximately $22 thousands) will be deducted from the land use fees until year 2020. Pursuant to these land use agreements, we paid to Kibbutz Sdot-Yam an aggregate of $4.5 million in 2019, $4.3 million in 2018 and $4.0 million in 2017. Land purchase and leaseback agreement On June 6, 2007, we entered into a long-term lease agreement with the ILA in the lands and facilities of the Bar-Lev Industrial Center for an initial period of 49 years as of February 6, 2005, with an option to renew for an additional term of 49 years as of the end of the initial period. On March 31, 2011, we entered into a land purchase and leaseback agreement with Kibbutz Sdot-Yam, pursuant to which, effective as of September 1, 2012, Kibbutz Sdot-Yam acquired from us our rights in the lands and facilities of the Bar-Lev Industrial Park in consideration for NIS 43.7 million ($10.9 million). Pursuant to the land purchase and leaseback agreement, we were required to obtain certain third-party consents from, among others, the Israeli Tax Authorities and from the Israeli Investment Center. All such consents have been obtained. The land purchase and leaseback agreement was executed simultaneously with the execution of a land use agreement. Pursuant to the land use agreement, Kibbutz Sdot-Yam permits us to use the Bar-Lev land for a period of 10 years commencing in September 2012 that will be automatically renewed unless we give two years prior notice, for an additional 10-year term in consideration for an annual fee of NIS 4.1 million ($1.2 million) to be linked to the increase of the Israeli consumer price index. The fee is subject to adjustment following January 1, 2021 and every three years thereafter at the option of Kibbutz Sdot-Yam if the Kibbutz obtains an appraisal that supports such an increase. The appraiser will be mutually agreed upon or, in the absence of agreement, will be chosen by Kibbutz Sdot-Yam from a list of assessors recommended at that time by Bank Leumi. Under the land use agreement, we may not decrease or return to Kibbutz Sdot-Yam any part of the land underlying the land use agreement; however, subject to several limitations, we may be able to sublease such lands to a person approved in advance by Kibbutz Sdot-Yam. We may assign our right under the land use agreement pursuant to a merger with a third party and to any corporation under our control. In such event, we will continue to be liable to Kibbutz Sdot-Yam with respect to such lands. In addition, subject to certain exceptions, if we need additional facilities on the land that we are permitted to use by Kibbutz Sdot-Yam, subject to obtaining the permits required by law, Kibbutz Sdot-Yam may build such facilities for us by using the proceeds of a loan that we will make to Kibbutz Sdot-Yam, which loan shall be repaid to us by off-setting the monthly additional payment that we would pay for such new facilities and, if not fully repaid during the lease term, upon termination thereof. Agreement for Additional Land on the Grounds Near Our Bar-Lev Manufacturing Facility In August 2013, we entered into the Agreement For Additional Land, pursuant to which Kibbutz Sdot-Yam acquired additional land of approximately 12,800 square meters on the grounds near our Bar-Lev manufacturing facility, which we required in connection with the construction of the fifth production line at our Bar-Lev manufacturing facility and leased it to us for a monthly fee of approximately NIS 70,000 (approximately $20,000). Under the agreement, Kibbutz Sdot-Yam committed to (i) acquire the long-term leasing rights of the Additional Bar-Lev Land from the ILA, (ii) perform preparation work and construction, in conjunction with the administrative body of Bar-Lev industrial park and other contractors according to our plans, (iii) build a warehouse according to our plans, and (iv) obtain all permits and approvals required for performing the preparation work of the Additional Bar-Lev Land and for the building of the warehouse. The warehouse in Bar-Lev will be situated both on the current and new land. The financing of the building of the warehouse is to be made through a loan that will be granted by us to Kibbutz Sdot-Yam, in the amount of the total cost related to the building of the warehouse, and such loan, including principle and interest, shall be repaid by setoff of the lease due to Kibbutz Sdot-Yam by us for our use of the warehouse. The principal amount of the loan will bear interest at a rate of 5.3% a year. On November 30, 2015, the land preparation work had been completed and the holding of the Additional Bar-Lev Land was delivered to us. To date, the warehouse has not been constructed. Pursuant to the land purchase and leaseback agreement and agreement for additional land in connection with our Bar-Lev facility, we paid to Kibbutz Sdot-Yam an aggregate of $1.2 million in 2019, and $1.2 million in 2018 and 2017.  93                     Manpower agreement In March 2001, we entered into a manpower agreement with Kibbutz Sdot-Yam, which was amended in December 2006. Pursuant to the agreement, Kibbutz Sdot- Yam agreed to provide us with labor services staffed by Kibbutz members, candidates for Kibbutz membership and Kibbutz residents (each a “Kibbutz Appointee”). This agreement was replaced by a new manpower agreement, signed on July 20, 2011, with a term of 10 years from January 1, 2011 that will be automatically renewed, unless one of the parties gives six months’ prior notice, for additional one-year periods. We are currently in discussions with the Kibbutz for the amendment and extension of such agreement.  Our audit committee has determined that the term of the manpower agreement with Kibbutz Sdot-Yam is reasonable under the relevant circumstances except as it relates to office holders. Accordingly, under the Companies Law, the manpower agreement, with respect to office holders, is subject to re-approval by our audit committee, board of directors and general meeting every three years. On July 30, 2015, following the approval of our audit committee, compensation committee and board of directors, our shareholders approved an addendum to the Manpower Agreement between us and Kibbutz Sdot-Yam, with respect to the engagement of office holders affiliated with Kibbutz Sdot-Yam, for an additional three-year term as of the date of approval by the shareholders.  On November 27, 2018, following the approval of our audit committee, compensation committee and board of directors, our shareholders approved a second addendum to such agreement for an additional three-year term as of the date of approval by the shareholders. Under the manpower agreement and addendums thereto (“manpower agreement”), Kibbutz Sdot-Yam provides us with labor services staffed by Kibbutz Appointees. The consideration to be paid for each Kibbutz Appointee is based on our total cost of employment for a non-Kibbutz Appointee employee performing a similar role. The number of Kibbutz Appointees may change in accordance with our needs. Under the manpower agreement, we will notify Kibbutz Sdot-Yam of any roles that require staffing, and if the Kibbutz offers candidates with skills similar to other candidates, we will give preference to the hiring of the relevant Kibbutz members. Kibbutz Sdot-Yam is entitled under the manpower agreement, at its sole discretion, to discontinue the engagement of any Kibbutz Appointee of manpower services through his or her employment by Kibbutz Sdot-Yam and require such appointee to become employed directly by us. Under the manpower agreement, we will contribute monetarily to assist with the implementation of a professional reserve plan to encourage young Kibbutz members to obtain the necessary education for future employment with us. We will provide up to NIS 250,000 (approximately $72 thousands) per annum for this plan linked to changes in the Israeli consumer price index plus VAT. We will also implement a policy that prioritizes the hiring of such young Kibbutz members as our employees upon their graduation. Office holders who are Kibbutz Appointees have all benefits then provided to our other office holders, including without limitation, directors’ and officers’ liability insurance, and Company's indemnification and exemption undertaking. Pursuant to the manpower agreement, we paid to Kibbutz Sdot-Yam an aggregate of $2.4 million in 2019, $2.5 million in 2018 and $2.9 million in 2017. As of December 31, 2019, we engaged 44 Kibbutz Appointees on a permanent basis. Services agreement On July 20, 2011, we entered into a services agreement with Kibbutz Sdot-Yam, as amended on February 13, 2012 (“Original Services Agreement”). Pursuant to the Original Services Agreement, the Kibbutz provided us with various services related to our operational needs. The Original Services Agreement also outlined the distribution mechanism between us and Kibbutz Sdot-Yam for certain expenses and payments due to local authorities, such as taxes and fees in connection with our business facilities. The agreement expired on March 21, 2015. On July 30, 2015, following the approval of our audit committee and the board, our shareholders approved an amended services agreement for a period of three years. On November 27, 2018, following the approval of our audit committee and the board, our shareholders approved a further amended services agreement (“Amended Services Agreement”) for an additional period of three years. Under the Amended Services Agreement, Kibbutz Sdot-Yam will continue to provide us with various services it provides in the ordinary course of our business, for a period of three years commencing as of the date of approval by the shareholders. The amount that we pay Kibbutz Sdot-Yam under the Amended Services Agreement depends on the scope of services we will receive and is based on rates specified in such agreement which were determined based on market terms, taking into account the added value of consuming services from Kibbutz Sdot-Yam, considering its physical proximity to our manufacturing plant in Sdot-Yam and its expertise. The amounts we pay for the services are subject to certain adjustments for increases in the Israeli consumer price index. In addition, the Amended Services Agreement grants Kibbutz Sdot-Yam a right of first proposal in special projects with respect to the metal workshop services. The Amended Services Agreement also outlines the distribution mechanism between us and the Kibbutz for certain expenses and payments due to local authorities, such as certain taxes and fees in connection with our business facilities. Each party may terminate such agreement upon a material breach, following a 30-day prior notice, or upon liquidation of the other party, following a 45-days’ prior notice. In connection with such agreements, we paid to Kibbutz Sdot-Yam an aggregate of $1.5 million in 2019, $1.3 million in 2018 and $1.4 million in 2017.  94                   From time to time, we enter into additional arrangements in the ordinary course of business, at market prices and on market terms, with Kibbutz Sdot-Yam, which are not material in accordance with related party transaction procedures adopted by our audit committee and our board of directors. Registration Rights Agreement Pursuant to a registration rights agreement (“Registration Rights Agreement”), entered into on July 21, 2011, as amended on February 13, 2012 and September 19, 2017, Kibbutz Sdot-Yam has the right to request that we file a registration statement registering its shares, provided that the value of the shares to be registered is not less than $5.0 million, net of any underwriting discount or commission and provided further that we are not required to file more than two registration statements in any 12-month period. Kibbutz Sdot-Yam may also request that we file a registration statement on a Form F-3, if we are eligible to use such form, provided that the net value of the shares to be registered is not less than $1.0 million and provided further that we are not required to file more than two registration statements on a Form F-3 in any 12-month period. Kibbutz Sdot-Yam also has piggyback registration rights, which provide it with the right to register its shares in the event of an offering of securities by us. To the extent that the underwriters limit the number of shares that can be included in a registration statement, we have discretion to register those shares we choose first, followed by the shares of Kibbutz Sdot-Yam. Pursuant to the Shareholders’ Agreement between Kibbutz Sdot-Yam and Tene effective October 13, 2016, Kibbutz Sdot-Yam agreed to assign Tene its rights under the Registration Rights Agreement to demand that we file a registration statement on a Form F-3, per the terms detailed above, and its piggyback registration rights. Such assignment is subject to the terms of the registration rights agreement. Under the terms of the Shareholders’ Agreement, Kibbutz Sdot-Yam did not agree to assign to Tene its right to demand registration of shares on Form F-1 or Form S-1 under the Registration Rights Agreement. On September 19, 2017, our shareholders approved an amendment to the Registration Rights Agreement, such that the registration rights transferred to Tene by the Kibbutz shall inure to Tene’s benefit in the event that the Kibbutz chooses to exercise its registration rights under the Registration Rights Agreement. Pursuant to the Registration Rights Agreement, we registered 2,300,000 of our ordinary shares held by Kibbutz Sdot-Yam. These registration rights terminate upon the earlier of seven years following the date of our IPO or the date that a holder of registration rights can sell its shares freely under Rule 144 without restrictions on volume. In April 2013, Tene and Kibbutz Sdot-Yam sold 8,422,859 of our ordinary shares. In June 2014, Kibbutz Sdot-Yam sold 6,325,000 of the then-17,765,000 ordinary Company shares it owned. Agreements with directors and officers Employment agreements See “ITEM 6.B: Directors, Senior Management and Employees—Compensation—Employment and consulting agreements with executive officers”. Indemnification agreements See “ITEM 6.C: Directors, Senior Management and Employees—Board Practices—Exculpation, insurance and indemnification of office holders.” C. Interests of Experts and Counsel Not applicable.  95                                ITEM 8: Financial Information A. Consolidated Financial Statements and Other Financial Information Consolidated Financial Statements For our audited consolidated financial statements for the year ended December 31, 2019, please see pages F-4 to F-67 of this report. Legal Proceedings Arbitration proceeding with Microgil Agricultural Cooperative Society Ltd. In November 2011, Kfar Giladi and Microgil, an entity we believe is controlled by Kfar Giladi, initiated arbitration proceedings against us that commenced in April 2012. We refer to Kfar Giladi and Microgil as the “claimants.” In April 2012, the claimants filed a claim against us in arbitration for NIS 232.8 million ($60.5 million) for alleged damages incurred by them in connection with a breach of the Processing Agreement by us. In August 2012, we filed a counter claim against the claimants in the arbitration for NIS 76.6 million ($19.9 million) for damages incurred by us in connection with Microgil’s malfunctioning operations, Microgil’s breach of the Processing Agreement and the understanding between the parties regarding the Processing Agreement after it was terminated, inventory which was not returned to us and was unaccounted for, excess payments which were paid to the claimants, an unpaid loan that was granted by us to the claimants, and the adverse impact on the valuation in our IPO caused by their actions. The arbitration arose out of a dispute related to the Processing Agreement that we entered into with Kfar Giladi (which subsequently assigned it to Microgil) in June 2006 pursuant to which Kfar Giladi committed to establish a production facility at its own expense within 21 months of the date of the Processing Agreement to process quartz for us and for other potential customers. Pursuant to the Processing Agreement, we committed to pay fixed prices for quartz processing services related to agreed-upon quantities of quartz over a period of ten years from the date set for the claimants to commence operating the production facility. On January 17, 2018, the arbitrator provided its judgment, pursuant to which we are required to pay the claimants a total amount of approximately NIS 48.2 million ($13.9 million), including damages, interest and linkage to the Israeli Consumer Price index and legal fees. We recorded the above amount in 2017 as part of legal settlements and loss contingencies, net, line item in our consolidated statements of income and paid such amount in March 2018. Claim by former South African distributor In December 2007, we terminated our agency agreement with our former South African agent, WOMAG, on the basis that it had breached the agreement. In the same month, we filed a claim for NIS 1.0 million ($0.3 million) in the Israeli District Court in Haifa based on such breach. WOMAG contested jurisdiction of the Israeli District Court, but subsequent appellate courts have dismissed WOMAG’s contest. In January 2008, WOMAG filed suit in South Africa seeking €15.7 million ($17.1 million). In September 2013, the South African court determined that since a proceeding on the same facts was pending before another court (lis alibis pendens), the South African court would stay the matter until the conclusion of the Israeli action. In December 2013, the magistrate’s court in Israel held that we were not entitled to terminate the agreement with WOMAG as it was not breached by WOMAG. The Israeli District Court subsequently dismissed our appeal of the decision of the magistrate’s court. As a result, the decision of the Israeli magistrate’s court stands and the finding that the agreement was terminated unlawfully is binding in the South African proceedings. Following the Israeli District Court’s decision, we have agreed with WOMAG to submit the South African matter to arbitration, for which hearings commenced in South Africa in September 2016. The arbitration is divided into two stages. Both stages relate to the quantum of damages payable by us; the first stage in respect of the merits and the second in respect of the quantum of claim if WOMAG succeeds with its disputed claim on the merits. At the conclusion of each stage, if any of the parties is not satisfied with the arbitrator’s decision, that party may lodge an appeal to a panel of three arbitrators to be appointed by the parties. In October 2015, WOMAG amended its claim, seeking a reduced amount of €7.1 million ($7.7 million) and ZAR 43.7 million (South Africa RAND) ($2.8 million). In June 2016, WOMAG further amended its claim, seeking a reduced amount of €6.2 million ($6.5 million) and ZAR 51.2 million (South Africa RAND) ($3.7 million) plus interest on any capital sum awarded. During 2018, WOMAG once again amended its claim, seeking a reduced amount of Euro 5.8 million (approximately $6,640) plus interest on any capital sum awarded.  96                                 In February 2019 the arbitrator delivered his award on the merits (the quantum is still to be decided). The arbitrator’s award was in WOMAG’s favor as it relates to the claim that remained outstanding (WOMAG has conceded, abandoned and seemingly withdrawn all their claims save for the one mentioned above) and imposed the costs relating to the arbitration on us. In July 2019, we appealed the award and in August 2019 hearings were held. In November 2019, the appeal panel delivered its award on the merits (the quantum is still to be decided), partially accepting the appeal and imposing 80% of the cost of arbitration and appeal on us. It is anticipated that the second phase of the arbitration on quantum may commence during 2020, with the possibility of an appeal during 2021.We believe we have provided an adequate reserve for this claim which is based on the advice of our legal advisors. Claims related to alleged silicosis and other injuries Overview We are subject to numerous claims by former employees, fabricators, their employees or the National Insurance Institute (NII) in Israel, alleging that workers contracted illnesses, including silicosis, through exposure to silica particles during cutting, polishing, sawing, grinding, breaking, crushing, drilling, sanding or sculpting our products. Engineered stones, including our products, are typically comprised of approximately 90% silica, and smaller concentrations of silica are present in natural stones. Therefore, in some of the lawsuits it is claimed that fabrication of engineered stones creates higher exposure to silica dust, and, accordingly, creates a higher risk of silicosis. Since 2008 through December 31, 2019, we have been party to lawsuits or named in demand letters alleging our liability for bodily injuries caused to 241 persons as a result of their exposure to silica dust relating to our products, of which 152 were still pending as of December 31, 2019 in Israel and in Australia. These claims were filed by individuals (including fabricators and their employees, and our former employees), their successors, employers as well as by the state of Israel, and subrogation claims by the NII in Israel, WorkerCover Queensland in Australia and others. Since 2008 and through December 31, 2019, lawsuits with respect to eight injured persons that were filed against us were dismissed and lawsuits with respect to 91 injured persons have been settled between us, the claimants, their employer, if any, and the State of Israel (and lawsuits with respect to 25 injured persons were settled with the NII). With respect to claims filed in Israel, a judgment was entered by the District Court during 2013, pursuant to which we were found to be comparatively liable for 33% of the plaintiff’s total damages. The remaining liability was imposed on the plaintiff at 40%, as contributory negligence, and on the State of Israel at 27%. Following an appeal to the Israeli Supreme Court, the parties entered into a settlement agreement. The District Court’s ruling was cancelled except for the decision not to impose liability on the distributor. In November 2015 and in May 2017, we entered into agreements with the State of Israel and with our main distributors in Israel, respectively, with the consent of our insurance carriers, under which we agreed with the State and each of our main distributors to cooperate, subject to certain terms, with respect to the management of the individual claims that have been filed and claims that may be submitted during a certain time period (NII claims are excluded from our agreement with the State) and on the apportionments between us of the total liability of us, the State, and the distributors, if found, in such claims. During January 2020, the State of Israel approved an additional 5 years extension to this agreement. With respect to claims filed in Australia it is too early to estimate the probability of a ruling against the Company. Class Action Claim in Israel A lawsuit by a single plaintiff and a motion for its class certification were filed against us in April 2014 in the Central District Court in Israel mainly claiming we did not provide adequate warnings with respect to our products and that by our conduct we violated the plaintiff’s autonomy.  97                                  The plaintiff alleged that, if the lawsuit is recognized as a class action, the claim against us is estimated to be NIS 216 million (approximately $56 million), calculated by claiming damages of NIS 18,000 ($4,668) for each individual who worked in fabrication workshops in Israel in fabrication or administrative roles and who have been exposed to dust generated by the fabrication of our products. The plaintiff claimed that there are 12,000 such individuals who worked at 400 fabrication workshops in Israel, each of which employed 10 fabricators and five administrative persons, with one rotation during the relevant period. In addition, such claim includes an unstated sum in compensation for special and general damages, such as medical disability, functional disability, pain and suffering, medical expenses, medical and nursing assistance, which will require proof and quantification for each injured person in the purported class action. The plaintiff was seeking, among other things, to compel us to notify the alleged group (and potential members of the group) and each individual about the risks, recommending that they undertake a medical examination and assert their rights. On January 4, 2018, we and the plaintiff submitted to the Israeli District Court a settlement agreement. If the settlement agreement is approved by the Court, the claim will be dismissed and we will make payments on a one-time basis, without any admission of liability, in an aggregate amount of approximately NIS 9.0 million (approximately $2.6 million) to fund certain safety related expenses at fabrication facilities in Israel, as well as plaintiff’s compensation and legal expenses. As of the date of this report, the settlement agreement remains subject to the approval of the Court. The Israeli State Attorney General had notified the Court of its objection to the proposed settlement. We expect the Court will issue its ruling during the first half of 2020. Our Probable Risks Related to Outstanding Claims We intend to contest the pending claims against us, although there can be no assurance that we will succeed in these claims and it is probable that we will be liable for damages in connection with such lawsuits. As of December 31, 2019, we estimated that our total exposure with respect to all then-pending lawsuits in Israel related to 132 injured persons and the un-asserted NII claims was approximately $39.2 million, although the actual outcome of such lawsuits may vary significantly from such estimate. The number of injured persons takes into account the claim filed with a motion for its recognition as a class action and does not include pre- litigation demand letters and settled claims for which the settled amount has not been paid yet. It is too early to estimate the probability of the actual exposure in the claims filed against us in Australia, which we intend to vigorously defend. Insurance We currently have global product liability insurance, which applies, subject to certain terms and limitations, to claims that may be submitted against us worldwide during the insurance policy term. This policy covers claims that are beyond $5 million per claim and per year in Israel, up to an amount of $35 million per claim and per year. Our global product liability insurance policy is effective until September 2020. This insurance policy includes a deductible of $125,000 per claim, under certain criteria. The policy covers only illnesses diagnosed after February 2010. Although we will seek to renew our product liability insurance to cover silicosis related claims, there is no assurance that we will be successful in its renewal. In addition to the global product liability policy, we have regional product liability insurance policies in Australia with a coverage of up to $50 million and in U.S. and Canada each with a coverage of up to $20 million per claim or per year, each in its relevant local currency, subject to certain terms and limitations, with relatively low deductibles. We believe that our current insurance covers the pending individual product liability claims. On October, 2019 we have signed a settlement agreement with our insurer at the time the class action claim was filed for a certain coverage of the damages sought with respect to the putative class action claim. The amount claimed in the class action exceeds our insurance coverage by a material amount. There is no certainty whether the amount the insurer agreed to pay will cover any payment we will be forced to pay under the class action. Our employer liability insurance excludes silicosis damages and, therefore, in case that we are found liable for any of our employees’ illness with silicosis, we will have to bear compensation for such damages, after the deduction of payments made by the NII to an employee of ours, which might have an adverse effect on our business and results of operations. We are not subject to subrogation claims by the NII with regard to our employees. General From time to time, we are involved in other legal proceedings and claims in the ordinary course of business related to a range of matters, including environmental, contract, employment claims, product liability and warranty claims, and claims related to modification and adjustment or replacement of product surfaces sold. While the outcome of these other claims cannot be predicted with certainty, we do not believe that any such claims will have a materially adverse effect on us, either individually or in the aggregate. See Note 10 of the notes to the financial statements included elsewhere in this annual report.  98                        Dividends In February 2018, we declared the distribution of special cash dividend in the amount of $0.29 per share, paid on March 14, 2018, subject to withholding tax of 20%. We also adopted a dividend policy pursuant to which we intend to pay a quarterly cash dividend in the range of $0.10-$0.15 per share up to the lesser of 50% of the reported net income attributable to controlling interest (i) on a quarterly basis or (ii) on a year-to-date basis, subject in each case to the approval of our board of directors. In the third quarter of 2019, we distributed a cash dividend in the amount of $0.15 per share subject to withholding tax of 20%. In February 2020, we revised our dividend policy to provide for a quarterly cash dividend of up to 50% of reported net income attributable to controlling interest on a year-to-date basis, less any amount already paid as dividend for the respective period (the “calculated dividend”), subject in each case to approval by the Company’s board of directors. In the event that the calculated dividend is less than $0.10 per share, no dividend shall be paid. We expect that payments of dividends pursuant to the dividend policy will be paid subject to our board of directors’ approval, after taking into account legal limitations, the benefit of the Company and its obligations, growth plans and other factors that our board of directors may deem relevant. Since January 1, 2018 and until March 18, 2020, we distributed dividends in the total amount of $0.74 per share (subject to 20% withholding tax). Under Israeli law, we may declare and pay dividends only if, upon the determination of our board of directors, there is no reasonable concern that the distribution will prevent us from meeting the terms of our existing and foreseeable obligations as they become due. The distribution of dividends is further limited by Israeli law to the greater of retained earnings and earnings generated over the two most recent years. In the event that we do not have retained earnings or earnings generated over the two most recent years legally available for distribution, we may seek the approval of the court to distribute a dividend. The court may approve our request if it is convinced that there is no reasonable concern that a payment of a dividend will prevent us from satisfying our existing and foreseeable obligations as they become due. To the extent we declare a dividend, we do not intend to distribute dividends from earnings related to our Approved/Beneficiary Enterprise programs. The taxable income exemption provided under the Approved/Beneficiary Enterprise program is valid exclusively for undistributed earnings, and as a result, a distribution of earnings related to our Approved/Beneficiary Enterprise programs would subject us to additional tax payments upon a distribution of these earnings as dividends. The payment of dividends may be subject to Israeli withholding taxes. See “ITEM 10.E: Additional Information—Taxation—Israeli tax considerations and government programs—Taxation of our shareholders—Dividends”. B. Significant Changes Since the date of our audited financial statements included elsewhere in this annual report, there have not been any significant changes in our financial position. ITEM 9: The Offer and Listing Not applicable, except for Items 9.A.4 and 9.C, which are detailed below. A. Offer and Listing Details Our ordinary shares have been trading on the Nasdaq Global Select Market under the symbol “CSTE” since March 2012. B. Plan of Distribution Not applicable.  99                                C. Markets See “—Offer and Listing Details” above. D. Selling Shareholders Not applicable. E. Dilution Not applicable. F. Expenses of the Issue Not applicable. ITEM 10: Additional Information A. Share Capital Not applicable. B. Memorandum of Association and Articles of Association Our authorized share capital consists of 200,000,000 ordinary shares, par value NIS 0.04 per share, of which 35,504,210 are issued and 34,401,114 are outstanding as of March 18, 2020. A copy of our amended and restated articles of association is attached as Exhibit 1.1. Voting Holders of our ordinary shares have one vote for each ordinary share held on all matters submitted to a vote of shareholders at a shareholder meeting. Shareholders may vote at shareholder meetings either in person, by proxy or, with respect to certain resolutions, by a voting instrument. Israeli law does not allow public companies to adopt shareholder resolutions by means of written consent in lieu of a shareholder meeting. Shareholder voting rights may be affected by the grant of any special voting rights to the holders of a class of shares with preferential rights that may be authorized in the future. Transfer of shares Fully paid ordinary shares are issued in registered form and may be freely transferred under our articles of association unless the transfer is restricted or prohibited by another instrument, Israeli law or the rules of a stock exchange on which the shares are traded. Election of directors Our ordinary shares do not have cumulative voting rights for the election of directors. Rather, under our articles of association our directors are elected by the holders of a simple majority of our ordinary shares at a general shareholder meeting (excluding abstentions). See “ITEM 6.C: Directors, Senior Management and Employees—Board Practices—Board of directors and officers.” As a result, the holders of our ordinary shares that represent more than 50% of the voting power represented at a shareholder meeting and voting thereon (excluding abstentions) have the power to elect any or all of our directors whose positions are being filled at that meeting, subject to the special approval requirements for external directors described under “ITEM 6.C: Directors, Senior Management and Employees—Board Practices—External Directors.” Dividend and liquidation rights Under Israeli law, we may declare and pay dividends only if, upon the determination of our board of directors, there is no reasonable concern that the distribution will not prevent us from being able to meet the terms of our existing and foreseeable obligations as they become due. Under the Companies Law, the distribution amount is further limited to the greater of retained earnings or earnings generated over the two most recent years legally available for distribution. In the event that we do not have retained earnings or earnings generated over the two most recent years legally available for distribution, we may seek the approval of the court in order to distribute a dividend. The court may approve our request if it is convinced that there is no reasonable concern that the payment of a dividend will prevent us from satisfying our existing and foreseeable obligations as they become due.  100                                                   In the event of our liquidation, after satisfaction of liabilities to creditors, our assets will be distributed to the holders of ordinary shares on a pro-rata basis. Dividend and liquidation rights may be affected by the grant of preferential dividend or distribution rights to the holders of a class of shares with preferential rights that may be authorized in the future. Shareholder meetings We are required to convene an annual general meeting of our shareholders once every calendar year within a period of not more than 15 months following the preceding annual general meeting. Our board of directors may convene a special general meeting of our shareholders and is required to do so at the request of two directors or one quarter of the members of our board of directors, or at the request of one or more holders of 5% or more of our share capital and 1% of our voting power, or the holder or holders of 5% or more of our voting power. All shareholder meetings require prior notice of at least 14 days and, in certain cases, 35 days. The chairman of our board of directors presides over our general meetings. However, if there is no such chairman or if at any meeting the chairman is not present within 15 minutes after the appointed time, or is unwilling to act as chairman, then the board members present at the meeting shall choose one of the board members as chairman of the meeting and if they shall not do so then the shareholders present shall choose a board member, or if no board member is present or if all the board members present decline to take the chair, they shall choose any other person present to be chairman of the meeting. Subject to the provisions of the Companies Law and the regulations promulgated thereunder, shareholders entitled to participate and vote at general meetings are the shareholders of record on a date to be decided by the board of directors, which may be between four and 40 days prior to the date of the meeting, depending on the type of meeting and whether written proxies are being used. Quorum Pursuant to our articles of association, the quorum required for a meeting of shareholders consists of at least two shareholders present in person, by proxy or by a voting instrument, who hold at least 25% of our voting power. A meeting adjourned for lack of a quorum generally is adjourned one week thereafter at the same time and place, or to such other day, time and place, as our board of directors may indicate in the invitation to the meeting or in the notice of the meeting to the shareholders. Pursuant to the Companies Law, at the reconvened meeting, the meeting will take place with whatever number of participants are present, unless the meeting was called pursuant to a request by our shareholders, in which case the quorum required is the number of shareholders required to call the meeting as described under “—Shareholder meetings.” Resolutions Under the Companies Law, unless otherwise provided in the articles of association or applicable law, all resolutions of the shareholders require a simple majority of the voting rights represented at the meeting, in person, by proxy or, with respect to certain resolutions, by a voting instrument, and voting on the resolution (excluding abstentions). A resolution for the voluntary winding up of the company requires the approval by the holders of 75% of the voting rights represented at the meeting, in person, by proxy and voting on the resolution (excluding abstentions). Access to corporate records Under the Companies Law, all shareholders generally have the right to review minutes of our general meetings, our shareholder register and register of significant shareholders (as defined in the Companies Law), our articles of association, our financial statements, other documents as provided in the Companies Law, and any document we are required by law to file publicly with the Israeli Companies Registrar or with the Israel Securities Authority. Any shareholder who specifies the purpose of its request may request to review any document in our possession that relates to: (i) any action or transaction with a related party which requires shareholder approval under the Companies Law; or (ii) the approval, by the board of directors, of an action in which an office holder has a personal interest. We may deny a request to review a document if we determine that the request was not made in good faith, that the document contains a commercial secret or a patent or that the document’s disclosure may otherwise impair our interests.  101                        Acquisitions under Israeli law Full tender offer A person wishing to acquire shares of an Israeli public company and who would as a result hold over 90% of the target company’s issued and outstanding share capital or that of a certain class of shares is required by the Companies Law to make a tender offer to all of the company’s shareholders or the shareholders who holds shares of the same class for the purchase of all of the issued and outstanding shares of the company or of the same class, as applicable. If the shareholders who do not respond to or accept the offer hold less than 5% of the issued and outstanding share capital of the company or of the applicable class of the shares, and more than half of the shareholders who do not have a personal interest in the offer accept the offer, all of the shares that the acquirer offered to purchase will be transferred to the acquirer by operation of law. However, a tender offer will be accepted if the shareholders who do not accept it hold less than 2% of the issued and outstanding share capital of the company or of the applicable class of the shares. Upon a successful completion of such a full tender offer, any shareholder that was an offeree in such tender offer, whether such shareholder accepted the tender offer or not, may, within six months from the date of acceptance of the tender offer, petition the Israeli court to determine whether the tender offer was for less than fair value and that the fair value should be paid as determined by the court. However, under certain conditions, the offeror may determine in the terms of the tender offer that an offeree who accepted the offer will not be entitled to petition the Israeli court as described above. If a tender offer is not accepted in accordance with the requirements set forth above, the acquirer may not acquire shares from shareholders who accepted the tender offer that will increase its holdings to more than 90% of the company’s issued and outstanding share capital or of the applicable class. Special tender offer The Companies Law provides that an acquisition of shares of an Israeli public company must be made by means of a special tender offer if as a result of the acquisition the purchaser would become a holder of at least 25% of the voting rights in the company. This rule does not apply if there is already another holder of at least 25% of the voting rights in the company. Similarly, the Companies Law provides that an acquisition of shares in a public company must be made by means of a special tender offer if as a result of the acquisition the purchaser would become a holder of more than 45% of the voting rights in the company, if there is no other shareholder of the company who holds more than 45% of the voting rights in the company. These requirements do not apply if the acquisition (i) occurs in the context of a private offering, on the condition that the shareholders’ meeting approved the acquisition as a private offering whose purpose is to give the acquirer at least 25% of the voting rights in the company if there is no person who holds at least 25% of the voting rights in the company, or as a private offering whose purpose is to give the acquirer 45% of the voting rights in the company, if there is no person who holds 45% of the voting rights in the company; (ii) was from a shareholder holding at least 25% of the voting rights in the company and resulted in the acquirer becoming a holder of at least 25% of the voting rights in the company; or (iii) was from a holder of more than 45% of the voting rights in the company and resulted in the acquirer becoming a holder of more than 45% of the voting rights in the company. The special tender offer may be consummated only if (i) at least 5% of the voting power attached to the company’s outstanding shares will be acquired by the offeror and (ii) the special tender offer is accepted by a majority of the votes of those offerees who gave notice of their position in respect of the offer; in counting the votes of offerees, the votes of a holder of control in the offeror, a person who has personal interest in acceptance of the special tender offer, a holder of at least 25% of the voting rights in the company, or any person acting on their or on the offeror’s behalf, including their relatives or companies under their control, are not taken into account. In the event that a special tender offer is made, a company’s board of directors is required to express its opinion on the advisability of the offer or shall abstain from expressing any opinion if it is unable to do so, provided that it gives the reasons for its abstention. In addition, the board of directors must disclose any personal interest each of member of the board of directors have in the offer or stems therefrom. An office holder in a target company who, in his or her capacity as an office holder, performs an action the purpose of which is to cause the failure of an existing or foreseeable special tender offer or is to impair the chances of its acceptance, is liable to the potential purchaser and shareholders for damages resulting from his acts, unless such office holder acted in good faith and had reasonable grounds to believe he or she was acting for the benefit of the company. However, office holders of the target company may negotiate with the potential purchaser in order to improve the terms of the special tender offer, and may further negotiate with third parties in order to obtain a competing offer.  102                             If a special tender offer was accepted by a majority of the shareholders who announced their stand on such offer, then shareholders who did not respond to the special offer or had objected to the special tender offer may accept the offer within four days of the last day set for the acceptance of the offer. In the event that a special tender offer is accepted, then the purchaser or any person or entity controlling it and any corporation controlled by them shall refrain from making a subsequent tender offer for the purchase of shares of the target company and may not execute a merger with the target company for a period of one year from the date of the offer, unless the purchaser or such person or entity undertook to effect such an offer or merger in the initial special tender offer. Merger The Companies Law permits merger transactions if approved by each party’s board of directors and, unless certain requirements described under the Companies Law are met, a majority of each party’s shareholders, by a majority of each party’s shares that are voted on the proposed merger at a shareholders’ meeting. The board of directors of a merging company is required pursuant to the Companies Law to discuss and determine whether in its opinion there exists a reasonable concern that as a result of a proposed merger, the surviving company will not be able to satisfy its obligations towards its creditors, taking into account the financial condition of the merging companies. If the board of directors has determined that such a concern exists, it may not approve a proposed merger. Following the approval of the board of directors of each of the merging companies, the boards of directors must jointly prepare a merger proposal for submission to the Israeli Registrar of Companies. For purposes of the shareholder vote, unless a court rules otherwise, the merger will not be deemed approved if a majority of the shares voting at the shareholders meeting (excluding abstentions) that are held by parties other than the other party to the merger, any person who holds 25% or more of the means of control (See “ITEM 6.C: Directors, Senior Management and Employees—Board Practices—Audit committee—Approval of transactions with related parties” for a definition of means of control) of the other party to the merger or any one on their behalf including their relatives (See “ITEM 6.C: Directors, Senior Management and Employees—Board Practices—External directors—Qualifications of external directors” for a definition of relatives) or corporations controlled by any of them, vote against the merger. In addition, if the non-surviving entity of the merger has more than one class of shares, the merger must be approved by each class of shareholders. If the transaction would have been approved but for the separate approval of each class of shares or the exclusion of the votes of certain shareholders as provided above, a court may still rule that the company has approved the merger upon the request of holders of at least 25% of the voting rights of a company, if the court holds that the merger is fair and reasonable, taking into account the appraisal of the merging companies’ value and the consideration offered to the shareholders. Under the Companies Law, each merging company must send a copy of the proposed merger plan to its secured creditors. Unsecured creditors are entitled to receive notice of the merger, as provided by the regulations promulgated under the Companies Law. Upon the request of a creditor of either party to the proposed merger, the court may delay or prevent the merger if it concludes that there exists a reasonable concern that, as a result of the merger, the surviving company will be unable to satisfy the obligations of the target company. The court may also give instructions in order to secure the rights of creditors. In addition, a merger may not be completed unless at least 50 days have passed from the date that a proposal for approval of the merger was filed with the Israeli Registrar of Companies and 30 days from the date that shareholder approval of both merging companies was obtained.  103                         Anti-takeover measures The Companies Law allows us to create and issue shares having rights different from those attached to our ordinary shares, including shares providing certain preferred or additional rights to voting, distributions or other matters and shares having preemptive rights. We do not have any authorized or issued shares other than ordinary shares. In the future, if we do create and issue a class of shares other than ordinary shares, such class of shares, depending on the specific rights that may be attached to them, may delay or prevent a takeover or otherwise prevent our shareholders from realizing a potential premium over the market value of their ordinary shares. The authorization of a new class of shares will require an amendment to our articles of association which requires the prior approval of a majority of our shares represented and voting at a general meeting. Shareholders voting at such a meeting will be subject to the restrictions under the Companies Law described in “—Voting.” Tax law Israeli tax law treats some acquisitions, such as stock-for-stock swaps between an Israeli company and a foreign company, less favorably than U.S. tax law. For example, Israeli tax law may subject a shareholder who exchanges ordinary shares in an Israeli company for shares in a non-Israeli corporation to immediate taxation unless such shareholder receives an advanced ruling from the Israeli Tax Authority for different tax treatment. See “ITEM 10.E: Additional Information— Taxation—Israeli tax considerations and government programs—Taxation of our shareholders—Capital gains”. Changes in capital Our articles of association enable us to increase or reduce our share capital. Any such changes are subject to the provisions of the Companies Law and must be approved by a resolution duly passed by our shareholders at a general or special meeting by voting on such change. Establishment We were incorporated under the laws of the State of Israel on December 31, 1989. Our predecessor commenced operations in 1987. We are registered with the Israeli Registrar of Companies in Jerusalem. Our registration number is 51-143950-7. Our purpose as set forth in Article 5 of our articles of association is to engage in any lawful business. Transfer agent and registrar The transfer agent and registrar for our ordinary shares is American Stock Transfer & Trust Company. Its address is 6201 15th Avenue, Brooklyn, New York 11219, and its telephone number is (800) 937-5449. Listing Our ordinary shares are listed on the Nasdaq Global Select Market under the symbol “CSTE.” C. Material Contracts Summaries of the following material contracts and amendments to these contracts are included in this annual report in the places indicated: Agreements with Kibbutz Sdot-Yam Material Contract Agreements with Breton S.p.A. (Italy) Form of Indemnification Agreement Registration Rights Agreement, as extended by the Extension of Registration Rights Agreement and as amended Location in This Annual Report “ITEM 7: Major Shareholders and Related Party Transactions—Related Party Transactions— Relationship and agreements with Kibbutz Sdot-Yam.” “ITEM 3: Key Information—Risk Factors— If we are unable to manufacture our existing products globally as planned, our results of operations and future prospects will suffer.” “ITEM 6: Directors, Senior Management and Employees—Board Practices—Exculpation, insurance and indemnification of officer holders.” “ITEM 7: Major Shareholders and Related Party Transactions—Related Party Transactions— Registration Rights Agreement.”  104                                   D. Exchange Controls In 1998, Israeli currency control regulations were liberalized significantly, so that Israeli residents generally may freely deal in foreign currency and foreign assets, and non-residents may freely deal in Israeli currency and Israeli assets. There are currently no Israeli currency control restrictions on remittances of dividends on the ordinary shares or the proceeds from the sale of the shares provided that all taxes were paid or withheld; however, legislation remains in effect pursuant to which currency controls can be imposed by administrative action at any time. Non-residents of Israel may freely hold and trade our securities. Neither our memorandum of association nor our articles of association nor the laws of the State of Israel restrict in any way the ownership or voting of ordinary shares by non-residents, except that such restrictions may exist with respect to citizens of countries which are in a state of war with Israel. Israeli residents are allowed to purchase our ordinary shares. E. Taxation The following description is not intended to constitute a complete analysis of all tax consequences relating to the acquisition, ownership and disposition of our ordinary shares. You should consult your own tax advisor concerning the tax consequences of your particular situation, as well as any tax consequences that may arise under the laws of any state, local, foreign or other taxing jurisdiction. Israeli tax considerations and government programs The following is a brief summary of the material Israeli tax laws applicable to us, and certain Israeli Government programs benefiting us. This section also contains a discussion of material Israeli tax consequences concerning the ownership of and disposition of our ordinary shares. This summary does not discuss all aspects of Israeli tax law that may be relevant to a particular investor in light of his or her personal investment circumstances or to some types of investors, such as traders in securities, who are subject to special treatment under Israeli law. Because some parts of this discussion are based on new tax legislation that has not yet been subject to judicial or administrative interpretation, we cannot assure you that the Israeli governmental and tax authorities or the Israeli courts will accept the views expressed below. The discussion below is subject to amendment under Israeli law or changes to the applicable judicial or administrative interpretations of Israeli law, which could affect the tax consequences described below. The discussion below does not cover all possible tax considerations. Potential investors are urged to consult their own tax advisors as to the Israeli or other tax consequences of the purchase, ownership and disposition of our ordinary shares, including in particular, the effect of any foreign, state or local taxes. General corporate tax structure in Israel Israeli resident companies are generally subject to corporate tax, which rate has been fluctuating during the last few years. The corporate tax rate is 23% as of 2018 and thereafter. However, the effective corporate tax rate payable by a company that derives income from an Approved Enterprise, a Beneficiary Enterprise, a Preferred Enterprise, a Special Preferred Enterprise, a Preferred Technology Enterprise or Special Preferred Technology Enterprise (as discussed below) may be considerably less. Capital gains generated by an Israeli resident company are subject to tax at the prevailing corporate tax rate. Under Israeli tax legislation, a corporation will be considered as an “Israeli resident company” if (i) it was incorporated in Israel or (ii) the control and management of its business are exercised in Israel. Foreign Exchange Regulations: Commencing in taxable year 2014, we had elected and were permitted by the ITA to measure our taxable income and file our tax return under the Israeli Income Foreign Exchange Regulations. Under the Foreign Exchange Regulations, an Israeli company may calculate its tax liability in U.S. dollars according to certain orders. The tax liability, as calculated in U.S. dollars, is translated into NIS based on the exchange rate as of December 31 of each year.  105                                Law for the Encouragement of Industry (Taxes), 5729- 1969 The Law for the Encouragement of Industry (Taxes), 5729-1969, generally referred to as the “Encouragement of Industry Law”, provides several tax benefits for “Industrial Companies”. Pursuant to the Encouragement of Industry Law, a company qualifies as an Industrial Company if it is a resident of Israel which was incorporated in Israel and at least 90% of its gross income in any tax year (exclusive of income from certain government loans) is generated from an “Industrial Enterprise” that it owns and located in Israel or in the “Area”, in accordance with the definition under Section 3A of the Israeli Income Tax Ordinance. An Industrial Enterprise is defined as an enterprise whose principal activity, in a given tax year, is industrial manufacturing. An Industrial Company is entitled to certain tax benefits, including: (i) an amortization of the cost of a purchased patent, the right to use a patent or know-how that were purchased in good faith and are used for the development or promotion of the Industrial Enterprise over an eight-year period, beginning from the year in which such rights were first used, (ii) the right to elect to file consolidated tax returns, under certain conditions, with additional Israeli Industrial Companies controlled by it, and (iii) the right to deduct expenses related to public offerings in equal amounts over a period of three years beginning from the year of the offering. Eligibility for benefits under the Encouragement of Industry Law is not contingent upon the approval of any governmental authority. There is no assurance that we qualify or will continue to qualify as an Industrial Company or that the benefits described above will be available in the future. Law for the Encouragement of Capital Investments, 1959 The Israeli Investment Law provides different benefits to “Approved Enterprise”, “Beneficiary Enterprise” and “Preferred Enterprise”, “Special Preferred Enterprise”, “Preferred Technology Enterprise” and “Special Preferred Technology Enterprise” (as such terms are defined in the Investment Law). The Investment Law provides certain incentives for capital investment in a production facility (or other eligible assets). Generally, an investment program that is implemented in accordance with the provisions of the Investment Law, is entitled to benefits. These benefits may include cash grants from the Israeli government and tax benefits, based upon, among other things, the geographic location in Israel of the facility in which the investment is made. In order to qualify for these incentives, an Approved Enterprise, a Beneficiary Enterprise, a Preferred Enterprise, a Special Preferred Enterprise, a Preferred Technology Enterprise and a Special Preferred Technology Enterprise is required to comply with the requirements of the Investment Law. The Investment Law has been amended several times over the recent years, with the three most significant changes effective as of April 1, 2005 (the “2005 Amendment”), as of January 1, 2011 (the “2011 Amendment”) and as of January 1, 2017 (the “2017 Amendment”). Pursuant to the 2005 Amendment, tax benefits granted in accordance with the provisions of the Investment Law prior to its revision by the 2005 Amendment remain in force but any benefits granted subsequently are subject to the provisions of the amended Investment Law. Similarly, the 2011 Amendment introduced new benefits instead of the benefits granted in accordance with the provisions of the Investment Law prior to the 2011 Amendment. However, companies entitled to benefits under the Investment Law as in effect up to January 1, 2011 were entitled to choose to continue to enjoy such benefits, provided that certain conditions are met, or elect instead, irrevocably, to forego such benefits and elect the benefits of the 2011 Amendment. The 2017 Amendment introduces new benefits for Technological Enterprises, alongside the existing tax benefits. The following discussion is a summary of the Investment Law following its most recent amendments: The Preferred Enterprise Regime—the 2011 Amendment In December 2010, the Israeli parliament, or the Knesset, approved the Economic Policy Law for the years 2011 and 2012, which among other things, amended the Investment Law. The 2011 Amendment, effective as of January 1, 2011, changes the benefit alternatives under the Investment Law. Eligible companies under the 2011 Amendment can receive benefits as a “Preferred Enterprise.” In order to receive benefits as a Preferred Enterprise, the 2011 Amendment states, among other requirements, that a company must meet certain conditions including owning an industrial enterprise that meets the “Competitive Enterprise” conditions as described by the Investment Law. The benefits granted to a Preferred Enterprise are determined depending on the location of the Preferred Enterprise within Israel.  106                               Qualified enterprises located in specific locations within Israel are eligible for grants and/or loans simultaneously with tax benefits. Grants and/or loans are approved by the Investment Center. The 2011 Amendment imposes a reduced flat corporate tax rate which is not program-dependent and applies to the industrial enterprise’s entire preferred income. Pursuant to the 2011 Amendment, a Preferred Company is entitled to a reduced corporate tax rate of 15% with respect to its income derived by its Preferred Enterprise in 2011 and 2012, unless the Preferred Enterprise is located in a specified development zone, in which case the rate will be 10%. Under the 2011 Amendment, such corporate tax rate was reduced to 12.5% and 7%, respectively, in 2013, 16% and 9%, respectively, in 2014, 2015 and 2016. Pursuant to the 2017 Amendment, in 2017 and thereafter, the corporate tax rate for Preferred Enterprise which is located in a specified development zone was decreased to 7.5%, while the reduced corporate tax rate for other development zones remains 16%. Income derived by a Preferred Company from a ‘Special Preferred Enterprise’ (as such term is defined in the Investment Law) would be entitled, during a benefits period of 10 years, to further reduced tax rates of 8%, or to 5% if the Special Preferred Enterprise is located in a certain development zone. As of January 1, 2017, the definition for ‘Special Preferred Enterprise’ includes less stringent conditions. The tax benefits under the 2011 Amendment also include accelerated depreciation and amortization for tax purposes. A company that pays a dividend out of income generated from the Preferred Enterprise is required to withhold tax on such distribution at a rate of 20% (or a reduced rate under an applicable double tax treaty, subject to the receipt in advance of a valid certificate from the ITA allowing for a reduced tax rate). However, if such dividends are paid to an Israeli company, no tax is required to be withheld (although, if such dividends are subsequently distributed to individuals or a non-Israeli company, withholding tax at a rate of 20% or such lower rate as may be provided in an applicable tax treaty, will apply). In 2019 and 2018 dividends paid out of preferred income and were subject to withholding tax at source at the rate of 20%. Under the 2011 Amendment and from January 1, 2011, our facilities have “Preferred Enterprise” status, which entitles us to tax benefits at a flat reduced corporate tax rate that will apply to the industrial enterprise’s entire preferred income. Those tax rates between 2014 and 2016 were 16% for the income portion related to the Kibbutz Sdot-Yam facility and 9% for the income portion related to the Bar-Lev manufacturing facility. From 2017 onwards, tax rate for the income portion related to Bar-Lev is reduced to 7.5% and Sdot-Yam tax rate remains unchanged. There can be no assurance that we will comply with the conditions required to remain eligible for benefits under the Investment Law in the future or that we will be entitled to any additional benefits thereunder. The benefits available to Beneficiary, Approved and Preferred Enterprises are conditioned upon terms stipulated in the Investment Law and regulations, in the case of the “Grants Track” (under the Investment Law before and after the 2011 Amendment), also to the criteria set forth in the applicable certificate of approval. If we do not fulfill these conditions in whole or in part, the benefits can be reduced or canceled and we may be required to refund the amount of the benefits, linked to the Israeli consumer price index, with interest or other monetary penalties. The New Technological Enterprise Incentives Regime—the 2017 Amendment The 2017 Amendment was enacted as part of the Economic Efficiency Law that was published on December 29, 2016 and became effective on January 1, 2017. The 2017 Amendment provides new tax benefits for two types of “Technology Enterprises”, as described below, and is in addition to the other existing tax beneficial programs under the Investment Law. The new incentives regime will apply to “Preferred Technology Enterprises” that meet certain conditions, including: (1) the R&D expenses in the three years preceding the tax year were at least 7% on average of one year out of the company's turnover or exceeded NIS 75 million (approximately $20 million) for a year; and (2) one of the following: (a) at least 20% of the workforce (or at least 200 employees) are employees whose full salary has been paid and reported in the company’s financial statements as R&D; (b) a venture capital investment approximately equivalent to at least NIS 8 million (approximately $2.1 million) was previously made in the company and the company did not change its line of business; (c) growth in sales by an average of 25% or more over the three years preceding the tax year, provided that the turnover was at least NIS 10 million (approximately $2.7 million), in the tax year and in each of the preceding three years; or (d) growth in workforce by an average of 25% or more over the three years preceding the tax year, provided that the company employed at least 50 employees, in the tax year and in each of the preceding three years.  107                       A “Special Preferred Technology Enterprise” is an enterprise that meets conditions 1 and 2 above, and in addition has total annual consolidated revenues above NIS 10 billion (approximately $2.7 billion). Preferred Technology Enterprises will be subject to a reduced corporate tax rate of 12% on their income that qualifies as “Preferred Technology Income”, as defined in the Investment Law. The tax rate is further reduced to 7.5% for a Preferred Technology Enterprise located in development zone A. These corporate tax rates shall apply only with respect to the portion of intellectual property developed in Israel. In addition, a Preferred Technology Company will enjoy a reduced corporate tax rate of 12% on capital gain derived from the sale of certain “Benefitted Intangible Assets” (as defined in the Investment Law) to a related foreign company if the Benefitted Intangible Assets were acquired from a foreign company on or after January 1, 2017 for at least NIS 200 million (approximately $53 million), and the sale receives prior approval from the Israel Innovation Authority (previously known as the Israeli Office of the Chief Scientist) (“IIA”). Special Preferred Technology Enterprises will be subject to 6% on “Preferred Technology Income” regardless of the company’s geographic location within Israel. In addition, a Special Preferred Technology Enterprise will enjoy a reduced corporate tax rate of 6% on capital gain derived from the sale of certain “Benefitted Intangible Assets” to a related foreign company if the Benefitted Intangible Assets were either developed by the Special Preferred Enterprise or acquired from a foreign company on or after January 1, 2017, and the sale received prior approval from IIA. A Special Preferred Technology Enterprise that acquires Benefitted Intangible Assets from a foreign company for more than NIS 500 million (approximately $133 million), will be eligible for these benefits for at least ten years, subject to certain approvals as specified in the Investment Law. Dividends distributed by a Preferred Technology Enterprise or a Special Preferred Technology Enterprise, paid out of Preferred Technology Income, are generally subject to withholding tax at source at the rate of 20% or such lower rate as may be provided in an applicable tax treaty (subject to the receipt in advance of a valid certificate from the Israel Tax Authority allowing for a reduced tax rate). However, if such dividends are paid to an Israeli company, no tax is required to be withheld. If such dividends are distributed to a parent foreign company holding at least 90% of the shares of the distributing company and other conditions are met, the withholding tax rate will be 4% (or a lower rate under a tax treaty, if applicable, subject to the receipt in advance of a valid certificate from the ITA allowing for a reduced tax rate). Currently, we do not meet the above conditions to be eligible for the tax benefits pursuant to the New Technology Enterprise Incentives Regime —the 2017 Amendment. The Encouragement of Industrial Research and Development Law, 5744-1984 IIA’s grants may limit our ability to manufacture products, or transfer technologies developed using these grants outside of Israel. If we were to seek approval to manufacture products, to consummate a merger or acquisition transaction with a non-Israeli party or to transfer technologies developed using these grants outside of Israel, we could be subject to additional royalty requirements or be required to pay certain redemption fees. If we were to violate these restrictions, we could be required to refund any grants previously received, together with interest and penalties, and may be subject to criminal charges. Taxation of our shareholders Capital gains Capital gains tax is imposed on the disposal of capital assets by an Israeli resident and on the disposal of such assets by a non-Israeli resident if those assets are either (i) located in Israel; (ii) shares or rights to shares in an Israeli resident company, or (iii) represent, directly or indirectly, rights to assets located in Israel unless a tax treaty between Israel and the seller’s country of residence provides otherwise. The Israeli Income Tax Ordinance distinguishes between “Real Capital Gain” and “Inflationary Surplus.” The Real Capital Gain on the disposition of a capital asset is the amount of total capital gain in excess of Inflationary Surplus. Inflationary Surplus is computed, generally, on the basis of the increase in the Israeli Consumer Price Index or, in certain circumstances, according to the change in the foreign currency exchange rate, between the date of purchase and the date of disposal of the capital asset. Real Capital Gain generated by a company is generally subject to tax at the corporate tax rate (23% in 2018 and thereafter). As of January 1, 2012, the Real Capital Gain accrued by individuals on the sale of our securities is taxed at the rate of 25%. However, if the individual shareholder is a “Controlling Shareholder” (meaning, a person who holds, directly or indirectly, alone or together with another person who collaborates with such person on a permanent basis, 10% or more of one of the Israeli resident company’s “means of control” (including, among other rights, the right to company profits, voting rights, the right to the company’s liquidation proceeds and the right to appoint a company director) at the time of sale or at any time during the preceding 12 month period, such gain will be taxed at the rate of 30%.  108                       Individual and corporate shareholders dealing in securities in Israel are taxed at the tax rates applicable to business income – 23% for corporations in 2018 and thereafter and a marginal tax rate of up to 47% for an individual in 2019 unless the benefiting provisions of an applicable treaty applies. Notwithstanding the foregoing, capital gains generated from the sale of securities publicly traded on the Tel Aviv Stock Exchange or on a recognized stock exchange outside of Israel, by a non-Israeli shareholder (individual and corporation) may be exempt under the Israeli Income Tax Ordinance from Israeli taxes provided that all the following conditions are met: (i) the securities were purchased upon or after the registration of the securities on a recognized stock exchange (this requirement generally does not apply to shares purchased on or after January 1, 2009), (ii) the seller of the securities does not have a permanent establishment in Israel to which the generated capital gain is attributed and (iii) with respect to securities listed on a recognized stock exchange outside of Israel, such shareholders are not subject to the Israeli Income Tax Law (Inflationary Adjustments) 5740-1985. However, non-Israeli corporation will not be entitled to the foregoing exemptions if Israeli residents (a) have a controlling interest of more than 25% in such non-Israeli corporation, or (b) are the beneficiaries of or are entitled to 25% or more of the revenues or profits of such non-Israeli corporation, whether directly or indirectly. Such exemption is not applicable to a person whose gains from selling or otherwise disposing of the shares are deemed to be business income. In addition, the sale of the securities may be exempt from Israeli capital gain tax under the provisions of an applicable tax treaty. For example, the Convention between the Government of the United States of America and the Government of Israel with respect to Taxes on Income ( “Israel-U.S.A. Double Tax Treaty”) exempts U.S. residents (for purposes of the Israel-U.S.A. Double Tax Treaty) from Israeli capital gains tax in connection with such sale, exchange or disposition provided, among others, that (i) the U.S. resident owned, directly or indirectly, less than 10% of the Israeli resident company’s voting power at any time within the 12-month period preceding such sale; (ii) the seller, if an individual, has been present in Israel for less than 183 days (in the aggregate) during the taxable year; (iii) the capital gain from the sale was not generated through a permanent establishment of the U.S. resident which is maintained in Israel; the capital gain arising from such sale, exchange or disposition is not attributed to real estate located in Israel; (v) the capital gains arising from such sale, exchange or disposition is not attributed to royalties; and (vi) the shareholder is a U.S. resident (for purposes of the Israel-U.S.A. Double Tax Treaty) is holding the shares as a capital asset. The purchaser of the securities, the stockbrokers who effected the transaction or the financial institution holding the traded securities through which payment to the seller is made are obligated to withhold Israeli tax at source from such payment. Shareholders may be required to demonstrate that they are exempt from tax on their capital gains in order to avoid withholding at source at the time of sale. Specifically, in transactions involving a sale of all of the shares of an Israeli resident company, in the form of a merger or otherwise, the ITA may require from shareholders who are not liable for Israeli tax to sign declarations in forms specified by this authority or obtain a specific exemption from the ITA to confirm their status as non-Israeli resident, and in the absence of such declarations or exemptions, may require the purchaser of the shares to withhold taxes at source. A detailed return, including a computation of the tax due, must be filed and an advance payment must be paid on January 31 and July 30 of each tax year for sales of securities traded on a stock exchange made within the previous six months. However, if all tax due was withheld at the source according to applicable provisions of the Israeli Income Tax Ordinance and the regulations promulgated thereunder, the return does not need to be filed provided that (i) such income was not generated from business conducted in Israel by the taxpayer, (ii) the taxpayer has no other taxable sources of income in Israel with respect to which a tax return is required to be filed and an advance payment does not need to be made, and (iii) the taxpayer is not obligated to pay excess tax (as further explained below). Capital gains are also reportable on an annual income tax return. Dividends Israeli residents who are individuals are generally subject to Israeli income tax for dividends paid on shares (other than bonus shares or share dividends) at the rate of 25%, or 30% if the recipient of such dividend is a Controlling Shareholder at the time of distribution or at any time during the preceding 12-month period. However, dividends distributed from taxable income accrued from Preferred Enterprise to Israeli individuals are subject to withholding tax at the rate of 20%. However, if such dividends are distributed to an Israeli company, no withholding tax is imposed (although, if such dividends are subsequently distributed to individuals or a non-Israeli company, withholding tax at a rate of 20% or such lower rate as may be provided in an applicable tax treaty (subject to the receipt in advance of a valid certificate from the Israel Tax Authority allowing for an exemption) will apply). An average rate will be set in case the dividend is distributed from mixed types of income (regular and preferred income).  109                     Israeli resident corporations are generally exempt from Israeli corporate tax for dividends paid on shares of Israeli resident corporations. Non-Israeli resident (either an individual or a corporation) is generally subject to an Israeli income tax on the receipt of dividends at the rate of 25% or 30% (if the dividend recipient is a Controlling Shareholder at the time of distribution or at any time during the preceding 12-month period) or 20% if the dividend is distributed from income attributed to Preferred Enterprise. Such dividends are generally subject to Israeli withholding tax at a rate of 25% so long as the shares are registered with a Nominee Company (whether the recipient is a Controlling Shareholder or not), and 20% if the dividend is distributed from income attributed to a Preferred Enterprise. Such rates may be reduced by the application of the provisions of applicable double tax treaties (subject to the receipt in advance of a valid certificate from the ITA allowing for a reduced tax rate). For example, under the Israel-U.S.A. Double Tax Treaty the following rate will apply to dividends distributed by an Israeli resident company to a U.S. resident (for purposes of the Israel-U.S.A. Double Tax Treaty): if (A) the U.S. resident is a corporation which held during the portion of the taxable year preceding the date of payment of the dividend and during the whole of its prior taxable year (if any), at least 10% of the outstanding shares of the voting stock of the Israeli resident paying company and (B) not more than 25% of the gross income of the Israeli resident paying company for such prior taxable year (if any) consists of certain type of interest or dividends then the maximum tax rate is 12.5% on dividends, not generated by an Approved Enterprise or Beneficiary Enterprise. If both of the above conditions mentioned in sections (A) and (B) are met and the dividend is paid from an Israeli resident company’s income, of which was entitled to a reduced tax rate applicable to an Approved Enterprise or Benefited Enterprise, the tax rate is 15%, and in all other cases, the tax rate is 25%, or the domestic rate (if such is lower). The aforementioned rates will not apply if the dividend income was generated through a permanent establishment of the U.S. resident which is maintained in Israel. If the dividend is attributable partly to income derived from a Preferred Enterprise, and partly to other sources of income, the withholding rate will be a blended rate reflecting the relative portions of the two types of income. Our company is obligated to withhold tax, upon the distribution of a dividend attributed to a Preferred Enterprise’s income from the amount distributed at the following rates: (i) Israeli resident corporations – 0%, (ii) Israeli resident individuals –20% and (iii) non-Israeli residents – 20%, unless a reduced tax rate is provided under the provisions of an applicable double tax treaty (subject to the receipt in advance of a valid certificate from the ITA allowing for a reduced tax rate). If the dividend is distributed from income not attributed to the Preferred Enterprise, the following withholding tax rates will apply: (a) for securities registered and held by a Nominee Company: (i) Israeli resident corporations – 0%, (ii) Israeli resident individuals – 25% and (iii) non-Israeli residents – 25%, unless a reduced tax rate is provided under the provisions of an applicable double tax treaty (subject to the receipt in advance of a valid certificate from the ITA allowing for a reduced tax rate); (b) in all other cases: (i) Israeli resident corporations – 0%, (ii) Israeli resident individuals – 25% or 30% (if the dividend recipient is a Controlling Shareholder at the time of the distribution or at any time during the preceding 12 month period), and (iii) non-Israeli residents – 25% or 30% as referred to above with respect to Israeli resident individuals, unless a reduced tax rate is provided under the provisions of an applicable double tax treaty (subject to the receipt in advance of a valid certificate from the ITA allowing for a reduced tax rate). A non-Israeli resident who receives dividends from which tax was withheld is generally exempt from the obligation to file tax returns in Israel with respect to such income, provided that (i) such income was not generated from business conducted in Israel by the taxpayer, (ii) the taxpayer has no other taxable sources of income in Israel with respect to which a tax return is required to be filed, and (iii) the taxpayer is not obligated to pay excess tax (as further explained below). Estate and gift tax Israeli law presently does not impose estate or gift taxes.  110                 Excess Tax Individual holders who are subject to tax in Israel (whether any such individual is an Israeli resident or non-Israeli resident) and who have taxable income that exceeds a certain threshold in a tax year (NIS 640,000 for 2019, which amount is linked to the annual changes to the Israeli Consumer Price Index), will be subject to an additional tax at the rate of 3% on his or her taxable income for such tax year that is in excess of such amount. For this purpose, taxable income includes, but is not limited to, taxable capital gains from the sale of securities and taxable income from interest and dividends. United States federal income taxation  The following is a description of the material United States federal income tax consequences to a U.S. Holder (as defined below) of the acquisition, ownership and disposition of our ordinary shares. This description addresses only the United States federal income tax consequences to holders that hold such ordinary shares as capital assets for United States federal income tax purposes. This description does not address tax considerations applicable to holders that may be subject to special tax rules, including, without limitation: • • • • • • • • • • • • • banks, financial institutions or insurance companies; real estate investment trusts, regulated investment companies or grantor trusts; dealers or traders in securities, commodities or currencies; tax-exempt entities; certain former citizens or long-term residents of the United States; persons that received our shares as compensation for the performance of services; persons that will hold our shares as part of a “hedging,” “integrated” or “conversion” transaction or as a position in a “straddle” for United States federal income tax purposes; partnerships (including entities classified as partnerships for United States federal income tax purposes) or other pass-through entities, or holders that will hold our shares through such an entity; S-corporations; holders that acquire ordinary shares as a result of holding or owning our preferred shares; U.S. Holders (as defined below) whose “functional currency” is not the U.S. Dollar; persons subject to special tax accounting rules as a result of any item of gross income with respect to our common stock being taken into account in an applicable financial statement; or holders that own directly, indirectly or through attribution 10% or more of the voting power or value of our shares. Moreover, this description does not address the United States federal estate, gift or alternative minimum tax consequences, or any state, local or foreign tax consequences, of the acquisition, ownership and disposition of our ordinary shares. This description is based on the United States Internal Revenue Code of 1986, as amended (the “Code”), existing, proposed and temporary United States Treasury Regulations and judicial and administrative interpretations thereof, in each case as in effect and available on the date hereof. All of the foregoing are subject to change, which change could apply retroactively and could affect the tax consequences described below. There can be no assurances that the U.S. Internal Revenue Service will not take a different position concerning the tax consequences of the acquisition, ownership and disposition of our ordinary shares or that such a position could not be sustained. For purposes of this description, a “U.S. Holder” is a beneficial owner of our ordinary shares that, for United States federal income tax purposes, is: • an individual holder that is a citizen or resident of the United States;  111                                                • • • a corporation (or other entity treated as a corporation for United States federal income tax purposes) created or organized in or under the laws of the United States or any state thereof, including the District of Columbia; an estate the income of which is subject to United States federal income taxation regardless of its source; or a trust if such trust has validly elected to be treated as a United States person for United States federal income tax purposes or if (1) a court within the United States is able to exercise primary supervision over its administration and (2) one or more United States persons have the authority to control all of the substantial decisions of such trust. If a partnership (or any other entity treated as a partnership for United States federal income tax purposes) holds our ordinary shares, the tax treatment of a partner in such partnership will generally depend on the status of the partner and the activities of the partnership. Such a partner or partnership should consult its tax advisor as to its tax consequences. You should consult your tax advisor with respect to the United States federal, state, local and foreign tax consequences of acquiring, owning and disposing of our ordinary shares. Distributions Subject to the discussion below under “Passive foreign investment company considerations,” if you are a U.S. Holder, the gross amount of any distribution made to you with respect to our ordinary shares before reduction for any Israeli taxes withheld therefrom, other than pro rata distributions of our ordinary shares to all our shareholders, generally will be includible in your income as dividend income to the extent such distribution is paid out of our current or accumulated earnings and profits as determined under United States federal income tax principles. Subject to the discussion below under “Passive foreign investment company considerations,” non-corporate U.S. Holders may qualify for the lower rates of taxation with respect to dividends on ordinary shares applicable to long-term capital gains (meaning, gains from the sale of capital assets held for more than one year) provided that certain conditions are met, including certain holding period requirements and the absence of certain risk reduction transactions. However, such dividends will not be eligible for the dividends received deduction generally allowed to corporate U.S. Holders. Subject to the discussion below under “Passive foreign investment company considerations,” to the extent that the amount of any distribution by us exceeds our current and accumulated earnings and profits as determined under United States federal income tax principles, it will be treated first as a tax-free return of your adjusted tax basis in our ordinary shares and thereafter as capital gain. We do not expect to maintain calculations of our earnings and profits under United States federal income tax principles and, therefore, U.S. Holders should expect that the entire amount of any distribution generally will be reported as dividend income. Dividends paid to U.S. Holders with respect to our ordinary shares will be treated as foreign source income, which may be relevant in calculating your foreign tax credit limitation. Subject to certain conditions and limitations, Israeli tax withheld on dividends may be deducted from your taxable income or credited against your United States federal income tax liability. The limitation on foreign taxes eligible for credit is calculated separately with respect to specific classes of income. For this purpose, dividends that we distribute generally should constitute “passive category income,” or, in the case of certain U.S. Holders, “general category income.” A foreign tax credit for foreign taxes imposed on distributions may be denied if you do not satisfy certain minimum holding period requirements. In addition, for periods in which we are a “United Stated-owned foreign corporation”, a portion of dividends paid by us may be treated as U.S. source solely for purposes of the foreign tax credit. We would be treated as a United States-owned foreign corporation if 50% or more of the total value or total voting power of our stock is owned, directly, indirectly or by attribution, by United States persons. To the extent any portion of our dividends is treated as U.S. source income pursuant to this rule, the ability of a U.S. Holder to claim a foreign tax credit for any Israeli withholding taxes payable in respect of our dividends may be limited. A U.S. Holder entitled to benefits under the United States-Israel Tax Treaty may, however, elect to treat any dividends as foreign source income for foreign tax credit purposes if the dividend income is separated from other income items for purposes of calculating the U.S. Holder’s foreign tax credit. The rules relating to the determination of the foreign tax credit are complex, and you should consult your tax advisor to determine whether and to what extent you will be entitled to this credit. Future distributions with respect to our ordinary shares may be paid in U.S. dollars or NIS. If a distribution is denominated in NIS, the amount of such distribution will equal the U.S. dollar value of the NIS received, calculated by reference to the exchange rate in effect on the date that distribution is received, whether or not the U.S. Holder in fact converts any NIS received into U.S. dollars at that time. If the distribution is converted into U.S. dollars on the date of receipt, a U.S. Holder generally will not be required to recognize foreign currency gain or loss in respect of the distribution. A U.S. Holder may have foreign currency gain or loss if the distribution is converted into U.S. dollars after the date of receipt. Any gains or losses resulting from the conversion of NIS into U.S. dollars will be treated as ordinary income or loss, as the case may be, of the U.S. Holder and will be U.S.-source.  112                       Sale, exchange or other disposition of ordinary shares Subject to the discussion below under “Passive foreign investment company considerations,” U.S. Holders generally will recognize gain or loss on the sale, exchange or other disposition of our ordinary shares equal to the difference between the amount realized on such sale, exchange or other disposition and such holder’s adjusted tax basis in our ordinary shares, and such gain or loss will be capital gain or loss. The adjusted tax basis in an ordinary share generally will be equal to the cost of such ordinary share. If you are a non-corporate U.S. Holder, capital gain from the sale, exchange or other disposition of ordinary shares is generally eligible for a preferential rate of taxation applicable to capital gains, if your holding period for such ordinary shares exceeds one year (meaning, such gain is long-term capital gain). The deductibility of capital losses for United States federal income tax purposes is subject to limitations under the Code. Any such gain or loss that a U.S. Holder recognizes generally will be treated as U.S. source income or loss for foreign tax credit limitation purposes. Passive foreign investment company considerations If we were to be classified as a “passive foreign investment company,” or PFIC, in any taxable year, a U.S. Holder would be subject to special rules generally intended to reduce or eliminate any benefits from the deferral of United States federal income tax that a U.S. Holder could derive from investing in a non-U.S. company that does not distribute all of its earnings on a current basis. A non-U.S. corporation will be classified as a PFIC for United States federal income tax purposes in any taxable year in which, after applying certain look-through rules, either: • • at least 75% of its gross income is “passive income”; or at least 50% of the average value of its gross assets is attributable to assets that produce “passive income” or are held for the production of passive income. Passive income for this purpose generally includes dividends, interest, royalties, rents, gains from commodities and securities transactions, the excess of gains over losses from the disposition of assets, which produce passive income, and includes amounts derived by reason of the temporary investment of funds raised in offerings of our ordinary shares. If a non-U.S. corporation owns at least 25% by value of the stock of another corporation, the non-U.S. corporation is treated for purposes of the PFIC tests as owning its proportionate share of the assets of the other corporation and as receiving directly its proportionate share of the other corporation’s income. If we are classified as a PFIC in any year with respect to which a U.S. Holder owns our ordinary shares, we will continue to be treated as a PFIC with respect to such U.S. Holder in all succeeding years during which the U.S. Holder owns our ordinary shares, regardless of whether we continue to meet the tests described above. Based on the composition of our income, the composition and estimated fair market value of our assets and the nature of our business, we do not believe we were a PFIC for the taxable year ended December 31, 2019 and do not expect that we will be classified as a PFIC for the taxable year ending December 31, 2020. However, because PFIC status is based on our income, assets and activities for the entire taxable year, it is not possible to determine whether we will be characterized as a PFIC for the 2019 taxable year until after the close of the taxable year. Moreover, we must determine our PFIC status annually based on tests which are factual in nature, and our status in future years will depend on our income, assets and activities in those years. Furthermore, because the value of our gross assets is likely to be determined in large part by reference to our market capitalization, a decline in the value of our ordinary shares may result in our becoming a PFIC. There can be no assurance that we will not be considered a PFIC for any taxable year. If we were a PFIC then unless you make one of the elections described below, a special tax regime will apply to both (a) any “excess distribution” by us to you (generally, your ratable portion of distributions in any year which are greater than 125% of the average annual distribution received by you in the shorter of the three preceding years or your holding period for our ordinary shares) and (b) any gain realized on the sale or other disposition of the ordinary shares.  113                        Under this regime, any excess distribution and realized gain will be treated as ordinary income and will be subject to tax as if (a) the excess distribution or gain had been realized ratably over your holding period, (b) the amount deemed realized in each year had been subject to tax in each year of that holding period at the highest marginal rate for such year (other than income allocated to the current period or any taxable period before we became a PFIC, which will be subject to tax at the U.S. Holder’s regular ordinary income rate for the current year and will not be subject to the interest charge discussed below), and (c) the interest charge generally applicable to underpayments of tax had been imposed on the taxes deemed to have been payable in those years. In addition, dividend distributions made to you will not qualify for the lower rates of taxation applicable to long-term capital gains discussed above under “Distributions.” Certain elections may be available that would result in an alternative treatment (such as mark-to-market treatment) of our ordinary shares. We do not intend to provide the information necessary for U.S. Holders to make qualified electing fund elections if we are classified as a PFIC. U.S. Holders should consult their tax advisors to determine whether any of these elections would be available and if so, what the consequences of the alternative treatments would be in their particular circumstances. If we are determined to be a PFIC, the general tax treatment for U.S. Holders described in this paragraph would apply to indirect distributions and gains deemed to be realized by U.S. Holders in respect of any of our subsidiaries that also may be determined to be PFICs. If a U.S. Holder owns ordinary shares during any year in which we are classified as a PFIC and the U.S. Holder recognizes gain on a disposition of our ordinary shares or receives distributions with respect to our ordinary shares, the U.S. Holder generally will be required to file an IRS Form 8621 with respect to the company, generally with the U.S. Holder’s federal income tax return for that year. If our company were a PFIC for a given taxable year, then you should consult your tax advisor concerning your annual filing requirements. U.S. Holders should consult their tax advisors regarding whether we are a PFIC and the potential application of the PFIC rules. Backup withholding tax and information reporting requirements  United States backup withholding tax and information reporting requirements may apply to certain payments to certain holders of stock. Information reporting generally will apply to payments of dividends on, and to proceeds from the sale or redemption of, our ordinary shares made within the United States, or by a U.S. payor or U.S. middleman, to a holder of our ordinary shares, other than an exempt recipient (including a payee that is not a United States person that provides an appropriate certification and certain other persons). A payor will be required to withhold backup withholding tax from any payments of dividends on, or the proceeds from the sale or redemption of, ordinary shares within the United States, or by a U.S. payor or U.S. middleman, to a holder, other than an exempt recipient, if such holder fails to furnish its correct taxpayer identification number or otherwise fails to comply with, or establish an exemption from, such backup withholding tax requirements. Any amounts withheld under the backup withholding rules will be allowed as a credit against the beneficial owner’s United States federal income tax liability, if any, and any excess amounts withheld under the backup withholding rules may be refunded, provided that the required information is timely furnished to the U.S. Internal Revenue Service. 3.8% Medicare Tax on “Net Investment Income” Certain U.S. Holders who are individuals, estates or trusts are required to pay an additional 3.8% tax on, among other things, dividends and capital gains from the sale or other disposition of ordinary shares. Foreign asset reporting Certain U.S. Holders who are individuals are required to report information relating to an interest in our ordinary shares, subject to certain exceptions (including an exception for shares held in accounts maintained by U.S. financial institutions). U.S. Holders are urged to consult their tax advisors regarding their information reporting obligations, if any, with respect to their ownership and disposition of our ordinary shares. The above description is not intended to constitute a complete analysis of all tax consequences relating to the acquisition, ownership and disposition of our ordinary shares. You should consult your tax advisor concerning the tax consequences of your particular situation.  114                             F. Dividends and Paying Agents Not applicable. G. Statements by Experts Not applicable. H. Documents on Display You may read and copy this annual report on Form 20-F, including the related exhibits and schedules, and any document we file with the SEC through the SEC’s website at http://www.sec.gov. As  a  foreign  private  issuer,  we  are  exempt  from  the  rules  under  the  Exchange  Act  related  to  the  furnishing  and  content  of  proxy  statements,  and  our  officers, directors  and  principal  shareholders  are  exempt  from  the  reporting  and  short-swing  profit  recovery  provisions  contained  in  Section  16  of  the  Exchange  Act. Furthermore, as a foreign private issuer, we are also not subject to the requirements of Regulation FD (Fair Disclosure) promulgated under the Exchange Act. In addition, we are not required under the Exchange Act to file annual or other reports and consolidated financial statements with the SEC as frequently or as promptly as U.S. companies whose securities are registered under the Exchange Act. Instead, we must file with the SEC, within 120 days after the end of each fiscal year, or such other applicable time as required by the SEC, an annual report on Form 20-F containing consolidated financial statements audited by an independent registered public accounting firm. We also intend to furnish certain other material information to the SEC under cover of Form 6-K. We maintain a corporate website at http://www.caesarstone.com. Information contained on, or that can be accessed through, our website does not constitute a part of this annual report on Form 20-F. We have included our website address in this annual report on Form 20-F solely as an inactive textual reference. I. Subsidiary Information Not applicable. ITEM 11: Quantitative and Qualitative Disclosures About Market Risk Since July 1, 2012, our functional currency has been the U.S. dollar. We conduct business in a large number of countries and, as a result, we are exposed to foreign currency fluctuations. The majority of our revenues are denominated in U.S. dollars, Australian dollars and Canadian dollars. Sales in Australian dollars accounted for 19.8%, 22.8% and 23.4% of our revenues in 2019, 2018 and 2017, respectively. Sales in Canadian dollars accounted for 15.7%, 17.3% and 16.6% of our revenues in 2019, 2018 and 2017, respectively. As a result, devaluation of the Australian dollar, and to a lesser extent, the Canadian dollar, relative to the U.S. dollar could reduce our profitability significantly. Our expenses are largely denominated in U.S. dollars, NIS and Euros, and a smaller proportion in Canadian dollars, Australian dollars British pound and Singaporean dollars. As a result, a revaluation of the NIS, or to a lesser extent, the Euro, relative to the U.S. dollar could reduce our profitability significantly. The following table presents information about the year over year percentage changes in the average exchange rates of the principal currencies that impact our results of operations: 2017 2018 2019 Australian dollar against U.S. dollar Canadian dollar against U.S. dollar NIS against U.S. dollar Euro against U.S. dollar 3.1%     (6.3)%     (3.1)%     2.1%     (3.4)%     1.2%     6.7%     (4.1)%     5.3%     2.0% 0.9% (1.6)% Assuming a 10% decrease in the Australian dollar relative to the U.S. dollar and assuming no other changes, our operating income would have decreased by $8.5 million in 2019. Assuming a 10% decrease in the Canadian dollar relative to the U.S. dollar and assuming no other changes, our operating income would have decreased by $5.7 million in 2019.  115                                                                                               Devaluation of NIS relative to the U.S. dollar would decrease our revenues generated in Israel. However, our NIS operating costs when reported in U.S. dollars would decrease to a greater extent, resulting in higher operating income. As a result, assuming a 10% decrease in NIS relative to the U.S. dollar and assuming no other changes, our operating income, as reported in U.S. dollars, would increase by $8.0 million in 2019. An appreciation of the Euro relative to the U.S. dollar would increase our revenues generated in Europe and certain other countries. However, our Euro operating costs when reported in U.S. dollars would increase to a greater extent, resulting in lower operating income. Assuming a 10% increase in the Euro relative to the U.S. dollar and assuming no other changes, our operating income would have decreased by $2.5 million in 2019. Our exposure related to exchange rate changes on our net asset position denominated in currencies other than the U.S. dollar varies with changes in our net asset position. Net asset position refers to financial assets, such as trade receivables and cash, less financial liabilities, such as loans and accounts payable. The impact of any such transaction gains or losses is reflected in finance expenses, net. Our most significant exposure as of December 31, 2019, relates to a potential change in the exchange rate of the Canadian dollar and Australian dollar and to a lesser extent to the British pound, the Euro, the NIS, and the Singaporean dollar relative to the U.S. dollar. Assuming a 10% decrease in the Australian dollar and Euro relative to the U.S. dollar, and assuming no other changes, finance expenses, net would have increased by $1.9 million and $0.8 million. Assuming a 10% decrease in the Canadian dollar, GBP, Singaporean dollar and NIS relative to the U.S. dollar, and assuming no other changes, finance expenses, net would have decreased by $4.0 million, $1.7 million, $0.7 million and $0.5 million, respectively. We use forward contracts to manage currency risk with respect to those currencies in which we generate revenues or incur expenses. Our functional currency is the U.S. dollar, and we use Australian/U.S. dollar, Euro/U.S. dollar and U.S. dollar/Canadian dollar and GBP/ U.S. dollar forward contracts. The derivatives instruments partially offset the impact of foreign currency fluctuations. We may in the future use derivative instruments to a greater extent or engage in other transactions or invest in market risk sensitive instruments if we determine that it is necessary to offset these risks. Currency instruments other than our U.S. dollar/NIS forward contracts are not designated as hedging accounting instruments under ASC 815, Derivatives and Hedging. Therefore, we have been incurring financial loss or income as a result of these derivatives. As of December 31, 2019, we had the following foreign currency hedge portfolio (U.S. dollar in thousands): USD/NIS EUR/USD GBP/USD USD/CAD AUD/USD TOTAL Buy forward contracts Sell forward contracts Buy put options Sell call options Total notional value Total fair value Notional      Fair value      Average rate      Notional      Fair value      Average rate      Notional      Fair value      Average rate      Notional      Fair value      Average rate           $ —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —    $ —      —      —      1,686      2      1.12      —      —      —      —      —      —      1,686      2       116 —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —    $ —      —      —      1,121      0      1.30      —      —      —      —      —      —      1,121      —    $ —      —      —      33,801      (365)     0.70      —      —      —      —      —      —      33,801      (365)   $ —  —  —  36,608  (363) —  —  —  —  —  —  36,608  (363)                                                                                                                                                            As of December 31, 2019, net embedded losses on our foreign currency open derivatives transactions were $0.4 million. As of December 31, 2018, net embedded losses on our foreign currency open derivatives transactions were $0.4 million. As of December 31, 2017, net embedded losses on our foreign currency open derivative transactions were $0.2 million.  For the year ended December 31, 2019, our finance income generated from derivatives including the impact of the foreign exchange rate derivatives fair value measurement were $2.1 million. For the year ended December 31, 2018, our finance income generated from derivatives including the impact of the foreign exchange rate derivatives fair value measurement were $2.4 million. For the year ended December 31, 2017, our finance expenses generated from derivatives including the impact of the foreign exchange rate revaluation were $1.8 million. Interest rates We had cash and short-term bank deposits totaling $139.4 million at December 31, 2019. Our cash, cash equivalents and short-term bank deposits are held for working capital and other purposes. We do not enter into investments for trading or speculative purposes. Due to the short-term nature of the investments in cash equivalents and our relatively low debt balances, we do not believe that changes in interest rates will have a material impact on our financial position and results of operations and, therefore, we believe that a sensitivity analysis would not be material to investors. However, declines in interest rates will reduce future investment income. Inflation Inflationary factors such as increases in the cost of our labor may adversely affect our operating results. Although we do not believe that inflation has had a material impact on our financial position or results of operations to date, a high rate of inflation in the future may have an adverse effect on our ability to maintain current levels of gross profit margins and operating expenses as a percentage of revenues if the selling prices of our products do not increase in line with increases in costs. ITEM 12: Description of Securities Other Than Equity Securities Not applicable.  117                   ITEM 13: Defaults, Dividend Arrearages and Delinquencies None. ITEM 14: Material Modifications to the Rights of Security Holders and Use of Proceeds PART II None. ITEM 15: Controls and Procedures (a)       Disclosure Controls and Procedures. Our management, including our Chief Executive Officer and Chief Financial Officer, has evaluated the effectiveness of our disclosure controls and procedures (as such term is defined in Rules 13a-15(e) and 15d-15(e) under the Exchange Act) as of December 31, 2019. Based on such evaluation, our Chief Executive Officer and Chief Financial Officer have concluded that, as of December 31, 2019, our disclosure controls and procedures were effective such that the information required to be disclosed by us in reports that we file or submit under the Exchange Act is recorded, processed, summarized and reported within the time periods specified in SEC rules and forms, and is accumulated and communicated to our management, including our Chief Executive Officer and Chief Financial Officer, as appropriate to allow timely decisions regarding required disclosure. (b)        Management’s Annual Report on Internal Control Over Financial Reporting. Our management, under the supervision of our Chief Executive Officer and Chief Financial Officer, is responsible for establishing and maintaining adequate internal control over financial reporting as defined in Rules 13a-15(f) and 15d-15(f) under the Exchange Act. Our internal control over financial reporting is a process to provide reasonable assurance regarding the reliability of financial reporting and the preparation of financial statements for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles. Our internal control over financial reporting includes those policies and procedures that: • • • pertain to the maintenance of records that, in reasonable detail, accurately and fairly reflect the transactions and dispositions of our assets; provide reasonable assurance that transactions are recorded as necessary to permit preparation of financial statements in accordance with generally accepted accounting principles, and that our receipts and expenditures are being made only in accordance with authorizations of our management and directors; and provide reasonable assurance regarding prevention or timely detection of unauthorized acquisition, use or disposition of our assets that could have a material effect on the financial statements. Our management, including our Chief Executive Officer and Chief Financial Officer, assessed the effectiveness of our internal control over financial reporting as of December 31, 2019. In making this assessment, our management used the criteria established in Internal Control—Integrated Framework (2013) issued by the Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission. Our management has concluded, based on its assessment, that our internal control over financial reporting was effective as of December 31, 2019 to provide reasonable assurance regarding the reliability of financial reporting and the preparation of consolidated financial statements for external reporting purposes in accordance with generally accepted accounting principles. (c)       Attestation report of the registered public accounting firm. Our independent registered public accounting firm has audited the consolidated financial statements included in this annual report on Form 20-F, and as part of its audit, has issued its audit report on the effectiveness of our internal control over financial reporting. This report is included in pages F-2 and F-3 of this annual report on Form 20-F and is incorporated herein by reference. (d)       Changes in Internal Control Over Financial Reporting. During the period covered by this report, no changes in our internal control over financial reporting (as such term is defined in Rules 13a-15(f) and 15d-15(f) under the Exchange Act) have occurred that have materially affected, or are reasonably likely to materially affect, our internal control over financial reporting.  118                                  ITEM 16: Reserved ITEM 16A: Audit Committee Financial Expert Our board of directors has determined that each of Ofer Borovsky and Irit Ben-Dov qualifies as an “audit committee financial expert,” as defined by the rules of the SEC, and has the requisite financial experience required by the Nasdaq rules. In addition, Dr. Borovsky and Ms. Ben-Dov are independent as such term is defined in Rule 10A-3(b)(1) under the Exchange Act and under Nasdaq rules. ITEM 16B: Code of Ethics The Company has adopted a code of ethics (“Code of Ethics”) that applies to the Company’s chief executive officer, and all senior financial officers, including the Company’s chief financial officer, the controller and persons performing similar functions. The Company has also adopted a separate code of conduct that applies to the Company’s directors, officers and employees. We have posted these codes on our corporate website at http://ir.caesarstone.com/corporate- governance/governance-overview. Information contained on, or that can be accessed through, our website does not constitute a part of this annual report and is not incorporated by reference herein. Waivers of our Code of Ethics may only be granted by the board of directors. Any amendments to this Code of Ethics or any waiver that is granted, and the basis for granting the waiver, will be publicly communicated as appropriate. Under Item 16B of Form 20-F, if a waiver or amendment of the Code of Ethics applies to our principal executive officer, principal financial officer, principal accounting officer, controller and other persons performing similar functions and relates to standards promoting any of the values described in Item 16B(b) of Form 20-F, we will disclose such waiver or amendment (i) on our website within five business days following the date of amendment or waiver in accordance with the requirements of Instruction 4 to Item 16B or (ii) through the filing of a Form 6-K. We granted no waivers under our Code of Ethics in 2019. ITEM 16C: Principal Accountant Fees and Services Fees Paid to the Auditors The following table sets forth, for each of the years indicated, the fees billed by our independent registered public accounting firm.  Audit fees(1) Audit-related fees(2) Tax fees(3) All other fees(4) Total Year ended December 31, 2019 2018 (in thousands of U.S. dollars)   $   $ 472  48  49  249  818  $ $ 657  27  25  60  769  (1) “Audit fees” include fees for services performed by our independent public accounting firm in connection with the integrated audit of our annual audit consolidated financial statements for 2019 and 2018, and its internal control over financial reporting as of December 31, 2019 and 2018, certain procedures regarding our quarterly financial results submitted on Form 6-K, and consultation concerning financial accounting and reporting standards. (2) “Audit-related fees relate to assurance and associated services that are traditionally performed by the independent auditor. (3) “Tax fees” include fees for professional services rendered by our independent registered public accounting firm for tax compliance and tax advice and tax planning services on actual or contemplated transactions. (4) “Other fees” include fees for services rendered by our independent registered public accounting firm with respect to government incentives, due diligence investigations and other matters. Audit Committee’s Pre-Approval Policies and Procedures Our audit committee has adopted a pre-approval policy for the engagement of our independent accountant to perform certain audit and non-audit services. Pursuant to this policy, which is designed to assure that such engagements do not impair the independence of our auditors, the audit committee pre-approves annually a catalog of specific audit and non-audit services in the categories of audit service, audit-related service and tax services that may be performed by our independent accountants.  119                                                                                  ITEM 16D: Exemptions from the Listing Standards for Audit Committees Not applicable. ITEM 16E: Purchases of Equity Securities by the Company and Affiliated Purchasers None. ITEM 16F: Change in Registrant’s Certifying Accountant None. ITEM 16G: Corporate Governance As a foreign private issuer, we are permitted under Nasdaq Rule 5615(a)(3) to follow Israeli corporate governance practices instead of the Nasdaq corporate governance rules, provided we disclose which requirements we are not following and the equivalent Israeli requirement. We must also provide the Nasdaq Global Select Market with a letter from outside counsel in our home country, Israel, certifying that our corporate governance practices are not prohibited by Israeli law. We rely on this “foreign private issuer exemption” and follow the requirements of Israeli law with respect to the quorum requirement for meetings of our shareholders, which are different from the requirements of Rule 5620(c). Under our articles of association, the quorum required for an ordinary meeting of shareholders consists of at least two shareholders present in person, by proxy or by written ballot, who hold or represent between them at least 25% of the voting power of our shares, instead of 33 1/3% of the issued share capital provided by under the Nasdaq rules. At an adjourned meeting, any number of shareholders constitutes a quorum. This quorum requirement is based on the default requirement set forth in the Companies Law. We submitted a letter to the Nasdaq Global Select Market from our outside counsel in connection with this item prior to our IPO in March 2012. Otherwise, we comply with the Nasdaq corporate governance rules requiring that listed companies have a majority of independent directors and maintain a compensation and nominating committee composed entirely of independent directors. We are also subject to Israeli corporate governance requirements applicable to companies incorporated in Israel whose securities are listed for trading on a stock exchange outside of Israel. We may in the future provide the Nasdaq Global Select Market with an additional letter or letters notifying the organization that we are following our home country practices, consistent with the Companies Law and practices, in lieu of other requirements of Nasdaq Rule 5600. ITEM 16H: Mine Safety Disclosures Not applicable. ITEM 17: Financial Statements Not applicable. ITEM 18: Financial Statements See Financial Statements included at the end of this report. PART III  120                                          ITEM 19: Exhibits Description Articles of Association of the Registrant, as amended on September 24, 2019  INDEX OF EXHIBITS   Memorandum of Association of the Registrant (2) ∞   Description of the Registrant’s Securities.   Land Purchase Agreement and Leaseback, by and between Kibbutz Sdot-Yam and the Registrant, dated March 31, 2011 (3) ∞   Addendum, dated February 13, 2012 to the Land Purchase Agreement and Leaseback, by and between Kibbutz Sdot-Yam and the Registrant, dated March 31, 2011 (3) ∞   Letter Agreement between the Registrant and Mikroman Madencilik San ve TIC.LTD.STI for 2019 **   2011 Incentive Compensation Plan, as amended (6)   Form of Indemnification Agreement (3)   Land Use Agreement, by and between Kibbutz Sdot-Yam and the Registrant, dated July 20, 2011 (3) ∞   Addendum, dated February 13, 2012, to the Land Use Agreement, by and between Kibbutz Sdot-Yam and the Registrant, dated July 20, 2011 (3) ∞   Manpower Agreement, by and between Kibbutz Sdot-Yam and the Registrant, dated July 20, 2011 (3) ∞     Addendum, dated July 2015, to the Manpower Agreement, by and between Kibbutz Sdot-Yam and the Registrant, dated July 20, 2011 (6) ∞   Addendum No. 2, dated November 2018, to the Manpower Agreement, by and between Kibbutz Sdot-Yam and the Registrant, dated July 20, 2011(9)   Services Agreement, by and between Kibbutz Sdot-Yam and the Registrant, dated July 2015 (6)∞   Services Agreement, by and between Kibbutz Sdot-Yam and the Registrant, dated November 2018 (9)   Form of Registration Rights Agreement, by and among the Registrant, Kibbutz Sdot-Yam, Tene Quartz Surfaces Investments Limited Partnership and Tene Quartz Surfaces Investments (Parallel) Limited Partnership, dated July 21, 2011, as amended on September 19, 2017(8)   Extension of Registration Rights Agreement, by and among the Registrant, Kibbutz Sdot-Yam, Tene Quartz Surfaces Investments Limited Partnership and Tene Quartz Surfaces Investments (Parallel) Limited Partnership, dated February 13, 2012 (3)   Reimbursement Agreement, dated January 4, 2012, by and between the Registrant and Kibbutz Sdot-Yam (3) ∞ Compensation Policy of Caesarstone Ltd.   Agreement for the Supply of Bretonstone Slab Plants, dated October 18, 2012 (5)*   USA Plant Exercise Notice, dated November 6, 2013, pursuant to the Agreement for the Supply of Bretonstone Slab Plants, dated October 18, 2012 (5) *   Addendum, dated February 12, 2014, to the Agreement for the Supply of Bretonstone Slab Plants, dated October 18, 2012 and to the USA Plant Exercise Notice, dated November 6, 2013 (5) *   Agreement for the Supply of Bretonstone Slab Plants, dated June 5, 2014 (5) *   Letter Agreement between the Registrant and Polat Maden Sanayi ve Ticaret A.S. for 2019** List of Subsidiaries of the Registrant (7) Certification of Principal Executive Officer required by Rule 13a-14(a) and Rule 15d-14(a) (Section 302 Certifications) Certification of Principal Financial Officer required by Rule 13a-14(a) and Rule 15d-14(a) (Section 302 Certifications) Certification of Principal Executive Officer and Principal Financial Officer required by Rule 13a-14(b) and Rule 15d-14(b) (Section 906 Certifications), furnished herewith Consent of Kost Forer Gabbay & Kasierer (a member of Ernst & Young Global) Consent of Grant Thornton Audit Pty Ltd. Number 1.1 1.2 2.1 4.1 4.2 4.3 4.4 4.5 4.6 4.7 4.8 4.9 4.10 4.11 4.12 4.13 4.14 4.15 4.16 4.17 4.18 4.19 4.20 4.21 8.1 12.1 12.2 13.1 15.1 15.2  121               101.INS 101.SCH 101.PRE 101.CAL 101.LAB 101.DEF   XBRL Instance Document   XBRL Taxonomy Extension Schema Document   XBRL Taxonomy Presentation Linkbase Document   XBRL Taxonomy Calculation Linkbase Document   XBRL Taxonomy Label Linkbase Document   XBRL Taxonomy Extension Definition Linkbase Document (1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8) (9) * ** Previously filed with the Securities and Exchange Commission on March 19, 2012 pursuant to a registration statement on Form F-1/A (File No. 333- 179556) and incorporated by reference herein. Previously filed with the Securities and Exchange Commission on March 6, 2012 pursuant to a registration statement on Form F-1/A (File No. 333- 179556) and incorporated by reference herein. Previously filed with the Securities and Exchange Commission on February 16, 2012 pursuant to a registration statement on Form F-1 (File No. 333- 179556) and incorporated by reference herein. Previously filed with the Securities and Exchange Commission on May 13, 2014 pursuant to an annual report on Form 20-F and incorporated by reference herein. Previously filed with the Securities and Exchange Commission on March 12, 2015 pursuant to an annual report on Form 20-F and incorporated by reference herein. Previously filed with the Securities and Exchange Commission on March 7, 2016 pursuant to an annual report on Form 20-F and incorporated by reference herein. Previously filed with the Securities and Exchange Commission on March 13, 2017 pursuant to an annual report on Form 20-F and incorporated by reference herein. Previously filed with the Securities and Exchange Commission on March 12, 2018 pursuant to an annual report on Form 20-F and incorporated by reference herein. Previously filed with the Securities and Exchange Commission on October 25, 2018, pursuant to Exhibit 99.1 to a current report on Form 6-K and incorporated by reference herein. Portions of this exhibit were omitted and a complete copy of each agreement was provided separately to the Securities and Exchange Commission pursuant to the Company’s application requesting confidential treatment under Rule 24b-2 under the Exchange Act, which was subsequently approved by the SEC. Certain confidential information contained in this document, marked by brackets, was omitted because it is both (i) not material and (ii) would likely cause competitive harm to the Company if publicly disclosed. “[***]” indicates where the information has been omitted from this exhibit ∞ English translation of original Hebrew document  122                                The registrant hereby certifies that it meets all of the requirements for filing on Form 20-F and that it has duly caused and authorized the undersigned to sign this annual report on its behalf.  SIGNATURES Date: March 23, 2020 Caesarstone Ltd. By: /s/ Yuval Dagim Yuval Dagim Chief Executive Officer 123                                                        CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS AS OF DECEMBER 31, 20 INDEX Reports of Independent Registered Public Accounting Firm Consolidated Balance Sheets as of December 31, 2019 and 2018 Consolidated Statements of Income for the Years Ended December 31, 2019, 2018 and 2017 Consolidated Statements of Comprehensive Income for the Years Ended December 31, 2019, 2018 and 2017 Consolidated Statements of Shareholders' Equity for the Years Ended December 31, 2019, 2018 and 2017 Consolidated Statements of Cash Flows for the Years Ended December 31, 2019, 2018 and 2017 Notes to Consolidated Financial Statements Reports of Grant Thornton Audit Pty Ltd. Page F-2 - F-3 F-4 - F-5 F-6 F-7 F-8 F-9 - F-10 F-11 - F-66 F-67 - F-68                                   To the Shareholders and the Board of Directors of Caesarstone Ltd. Report of Independent Registered Public Accounting Firm Opinion on the Financial Statements We  have  audited  the  accompanying  consolidated  balance  sheets  of  Caesarstone  Ltd.  (and  subsidiaries)  (the  Company)  as  of  December  31,  2019  and  2018,  the related consolidated statements of income, comprehensive income, shareholders' equity and cash flows for each of the three years in the period ended December 31, 2019, and the related notes (collectively referred to as the “consolidated financial statements”). In our opinion, based on our audits and the report of other auditors, the consolidated financial statements present fairly, in all material respects, the financial position of the Company at December 31, 2019 and 2018, and the results of its operations and its cash flows for the years then ended in conformity with U.S. generally accepted accounting principles. We did not audit the financial statements of Caesarstone Australia Pty Limited., a wholly-owned subsidiary, which reflect total assets constituting 10% and 12% at December  31,  2019  and  2018,  respectively,  and  total  revenues  constituting  20%  in  2019  and  23%  in  2018  and  2017  of  the  related  consolidated  totals.  Those statements  were  audited  by  other  auditors  whose  report  has  been  furnished  to  us,  and  our  opinion,  insofar  as  it  relates  to  the  amounts  included  for  Caesarstone Australia Pty Limited, is based solely on the report of the other auditors. We  also  have  audited,  in  accordance  with  the  standards  of  the  Public  Company  Accounting  Oversight  Board  (United  States)  (PCAOB),  the  Company's  internal control  over  financial  reporting  as  of  December  31,  2019,  based  on  criteria  established  in  Internal  Control-Integrated  Framework  issued  by  the  Committee  of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission (2013 framework), and our report dated March 23, 2020 expressed an unqualified opinion thereon. Basis for Opinion These financial statements are the responsibility of the Company's management. Our responsibility is to express an opinion on the Company’s financial statements based on our audits. We are a public accounting firm registered with the PCAOB and are required to be independent with respect to the Company in accordance with the U.S. federal securities laws and the applicable rules and regulations of the Securities and Exchange Commission and the PCAOB. We conducted our audits in accordance with the standards of the PCAOB. Those standards require that we plan and perform the audit to obtain reasonable assurance about whether the financial statements are free of material misstatement, whether due to error or fraud. Our audits included performing procedures to assess the risks of material misstatement of the financial statements, whether due to error or fraud, and performing procedures that respond to those risks. Such procedures included examining, on a test basis, evidence regarding the amounts and disclosures in the financial statements. Our audits also included evaluating the accounting principles used and significant estimates made by management, as well as evaluating the overall presentation of the financial statements. We believe that our audits provide a reasonable basis for our opinion. Tel-Aviv, Israel March 23, 2020 We have served as the Company's auditor since 2004 /s/ Kost Forer Gabbay & Kasierer KOST FORER GABBAY & KASIERER A Member of Ernst & Young Global F - 2                 To the Shareholders and the Board of Directors of Caesarstone Ltd. Report of Independent Registered Public Accounting Firm Opinion on Internal Control over Financial Reporting We have audited Caesarstone Ltd. and subsidiaries’ internal control over financial reporting as of December 31, 2019, based on criteria established in Internal Control—Integrated Framework  issued  by  the  Committee  of  Sponsoring  Organizations  of  the  Treadway  Commission  2013  framework  (the  COSO  criteria).  In  our  opinion,  Caesarstone  Ltd.  and subsidiaries (the Company) maintained, in all material respects, effective internal control over financial reporting as of December 31, 2019, based on the COSO criteria. We did not examine the effectiveness of internal control over financial reporting of Caesarstone Australia Pty Ltd.  a wholly owned subsidiary, whose financial statements reflect total assets and revenues constituting 10% and 20%, respectively, of the related consolidated financial statement amounts as of and for the year ended December 31, 2019. The effectiveness of Caesarstone Australia Pty Ltd.’s internal control over financial reporting was audited by other auditors whose report has been furnished to us, and our opinion, insofar as it relates to the effectiveness of Caesarstone Australia Pty Ltd.’s internal control over financial reporting, is based solely on the report of the other auditors. We also have audited, in accordance with the standards of the Public Company Accounting Oversight Board (United States) (PCAOB), the consolidated balance sheets of the Company as of December 31, 2019 and 2018, the related consolidated statements of income, comprehensive income, shareholders’ equity and cash flows  for  each  of  the  three  years  in  the  period  ended  December  31,  2019,  and  the  related  notes  and  our  report  dated  March  23,  2020  expressed  an  unqualified opinion thereon.  Basis for Opinion The Company’s management is responsible for maintaining effective internal control over financial reporting and for its assessment of the effectiveness of internal control over financial reporting included in the accompanying Management’s Annual Report on Internal Control Over Financial Reporting. Our responsibility is to express an opinion on the Company’s internal control over financial reporting based on our audit. We are a public accounting firm registered with the PCAOB and are  required  to  be  independent  with  respect  to  the  Company  in  accordance  with  the  U.S.  federal  securities  laws  and  the  applicable  rules  and  regulations  of  the Securities and Exchange Commission and the PCAOB. We conducted our audit in accordance with the standards of the PCAOB. Those standards require that we plan and perform the audit to obtain reasonable assurance about whether effective internal control over financial reporting was maintained in all material respects. Our audit included obtaining an understanding of internal control over financial reporting, assessing the risk that a material weakness exists, testing and evaluating the  design  and  operating  effectiveness  of  internal  control  based  on  the  assessed  risk,  and  performing  such  other  procedures  as  we  considered  necessary  in  the circumstances. We believe that our audit provides a reasonable basis for our opinion. Definition and Limitations of Internal Control Over Financial Reporting A company’s internal control over financial reporting is a process designed to provide reasonable assurance regarding the reliability of financial reporting and the preparation of financial statements for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles. A company’s internal control over financial reporting includes those policies and procedures that (1) pertain to the maintenance of records that, in reasonable detail, accurately and fairly reflect the transactions and  dispositions  of  the  assets  of  the  company;  (2)  provide  reasonable  assurance  that  transactions  are  recorded  as  necessary  to  permit  preparation  of  financial statements in accordance with generally accepted accounting principles, and that receipts and expenditures of the company are being made only in accordance with authorizations  of  management  and  directors  of  the  company;  and  (3)  provide  reasonable  assurance  regarding  prevention  or  timely  detection  of  unauthorized acquisition, use, or disposition of the company’s assets that could have a material effect on the financial statements. Because  of  its  inherent  limitations,  internal  control  over  financial  reporting  may  not  prevent  or  detect  misstatements.  Also,  projections  of  any  evaluation  of effectiveness to future periods are subject to the risk that controls may become inadequate because of changes in conditions, or that the degree of compliance with the policies or procedures may deteriorate. Tel-Aviv, Israel March 23, 2020 /s/ Kost Forer Gabbay & Kasierer KOST FORER GABBAY & KASIERER A Member of Ernst & Young Global F - 3       CONSOLIDATED BALANCE SHEETS U.S. dollars in thousands ASSETS CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES Note 2019 2018 December 31, Current assets: Cash and cash equivalents Trade receivables (net of allowance for doubtful accounts of $2,497 and $1,247 at December 31, 2019     $ 139,372    $ 93,562  and 2018, respectively) Other accounts receivable and prepaid expenses Inventories Total current assets Long-term assets: Severance pay fund Other long-term receivables Deferred tax assets, net Long-term deposits and prepaid expenses Property, plant and equipment, net Operating lease right-of-use assets Goodwill Total long-term assets Total assets The accompanying notes are an integral part of the consolidated financial statements F - 4 3 4 10 11 5 9 6 78,282      34,066      122,686      72,555  25,495  158,492  374,406      350,104  3,475      3,176      7,881      2,887      204,776      72,047      35,218      3,591  5,435  6,372  2,799  213,338  -  35,283  329,460      266,818       $ 703,866    $ 616,922                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    CONSOLIDATED BALANCE SHEETS U.S. dollars in thousands (except share data) LIABILITIES AND EQUITY Current liabilities: Short-term bank credit Trade payables Related party and other loan Short term legal settlements and loss contingencies Accrued expenses and other liabilities Total current liabilities Long-term liabilities: Long-term loan and financing liability of land from a related party Accrued severance pay Long-term warranty provision Long term legal settlements and loss contingencies Long-term operating lease liabilities Total long-term liabilities Commitments and contingent liabilities Equity: Share capital- Ordinary shares of NIS 0.04 par value - 200,000,000 shares authorized at December 31, 2019 and 2018; 35,500,872 and 35,466,307  issued at December 31, 2019 and 2018; 34,397,776 and 34,363,211 shares outstanding at December 31, 2019 and 2018, respectively Additional paid-in capital Capital fund related to non-controlling interest Accumulated other comprehensive income (loss), net Retained earnings Treasury shares at cost – 1,103,096 ordinary shares at December 31, 2019 and 2018 Total equity Total liabilities and equity The accompanying notes are an integral part of the consolidated financial statements F - 5 CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES Note 2019 2018 December 31, 7 13 10 8 13 10 9 10 12 1(c)     $ -    $ 53,072      2,212      28,300      42,782      7,567  55,787  2,908  13,146  31,873  126,366      111,281  7,915      4,333      1,385      21,505      64,638      7,089  4,695  1,267  26,089  -  99,776      39,140  371      157,225      (5,587)     (3,288)     368,433      (39,430)     371  153,593  (5,587) (3,177) 360,731  (39,430) 477,724      466,501       $ 703,866    $ 616,922                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   CONSOLIDATED STATEMENTS OF INCOME U.S. dollars in thousands (except per share data) Revenues Cost of revenues Gross profit Operating expenses: Research and development Marketing and selling General and administrative Legal settlements and loss contingencies, net Total operating expenses Operating income Finance expenses, net Income before taxes on income Taxes on income Net income CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES Year ended December 31, 2018 2019 2017   $ 545,974    $ 397,335      575,871    $ 412,457      588,147  390,924  148,639      163,414      197,223  4,146      66,770      40,681      12,359      3,635      74,786      43,323      8,903      4,164  81,789  45,930  24,797  123,956      130,647      156,680  24,683      5,578      19,105      6,243      32,767      3,639      29,128      4,560      40,543  5,583  34,960  7,402    $ 12,862    $ 24,568    $ 27,558  Net income attributable to non-controlling interest -      163      1,356  Net income attributable to controlling interest   $ 12,862    $ 24,405    $ 26,202  Basic and Diluted net income per share of ordinary shares 0.37      0.72      0.73  Weighted average number of ordinary shares used in computing basic income per share (in thousands) Weighted average number of ordinary shares used in computing diluted income per share (in thousands)     34,384      34,460      34,358      34,409      34,334  34,386  The accompanying notes are an integral part of the consolidated financial statements. F - 6                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                     CONSOLIDATED STATEMENTS OF COMPREHENSIVE INCOME U.S. dollars in thousands CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES Year ended December 31, 2018 2019 2017 Net income   $ 12,862    $ 24,568    $ 27,558  Other comprehensive income (loss) before tax: Foreign currency translation adjustments Unrealized income (loss) on foreign currency cash flow hedge Income tax benefit (expense) related to components of other comprehensive income (loss) (608)     738      (241)     (4,294)     (589)     92      2,910  (36) 8  Total other comprehensive income (loss), net of tax (111)     (4,791)     2,882  Comprehensive income Less: comprehensive income (loss) attributable to non-controlling interest 12,751      -      19,777      768      30,440  (2,405) Comprehensive income attributable to controlling interest   $ 12,751    $ 20,545    $ 28,035  The accompanying notes are an integral part of the consolidated financial statements F - 7                                                                                                                                                                                  CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES CONSOLIDATED STATEMENTS OF SHAREHOLDERS’ EQUITY U.S. dollars in thousands (except share data) Common Stock Shares     Amount Additional paid-in capital Retained earnings Accumulated other comprehensive income (loss), net(1) Capital fund related to non- controlling interest Treasury shares Total equity Balance as of January 1, 2017     34,321,573      371      146,536      331,326      (1,150)     (39,430)     437,653  Other comprehensive income Net income Equity-based compensation expense related to employees (2) Adjustment to redemption value of the non-controlling interest Cashless exercise of options and RSUs Balance as of December 31, 2017 Other comprehensive loss Net income Equity-based compensation expense related to employees (2) Adjustment to redemption value of the non-controlling interest Capital fund related to non- controlling interest Dividend paid Cashless exercise of options and RSUs Balance as of December 31, 2018 Other comprehensive loss Net income Equity-based compensation expense related to employees (2) Dividend paid Cashless exercise of options and RSUs Balance as of December 31, 2019 -      -      -      -      -      -      -      26,202      1,833      -      -      -      -      -      -      1,833  26,202  -      -      5,344      -      -      -      -      5,344  -      17,387      -      (*)     -      (1,137)     (*)     -      -      -          34,338,960      371      151,880      356,391      683      -      -      -      -      -      -      -      24,405      (3,860)     -      -      -      -      -      -      -      (1,137) -      -  (39,430)     469,895  -      -      (3,860) 24,405  -      -      1,713      -      -      -      -      1,713  -      -      -      -      -      -      -      -      -      203      -      (20,268)     24,251      (*)     (*)     -      -      -      -      -          34,363,211    $ 371    $ 153,593    $ 360,731    $ (3,177)   $ -      -      -      12,862      (111)     -      -      -      -      -      -      -      -      -      34,565      (*)     (*)     -      3,632      -      -      (5,160)     -      -      -      -      -      -      -      (5,587)     -      -      (5,587)   $ -      -      -      -      -      -      -      203  (5,587) (20,268) -  (39,430)   $ 466,501  -      -      -      -      -      (111) 12,862  3,632  (5,160) -      34,397,776    $ 371    $ 157,225    $ 368,433    $ (3,288)   $ (5,587)   $ (39,430)   $ 477,724  Accumulated other comprehensive income (loss), net, comprised of foreign currency translation and hedging transactions. See also Note 12. (1) (2) (*)        Less than $1. The accompanying notes are an integral part of the consolidated financial statements F - 8                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               CONSOLIDATED STATEMENTS OF CASH FLOWS U.S. dollars in thousands Cash flows from operating activities: Net income Adjustments required to reconcile net income to net cash provided by operating activities: Depreciation and amortization Share-based compensation expense Accrued severance pay, net Changes in deferred tax, net Capital loss (gain) from sale of property, plant and equipment Increase in trade receivables Decrease (increase) in other accounts receivable and prepaid expenses Decrease (increase) in inventories Increase (decrease) in trade payables Increase in warranty provision Legal settlements and loss contingencies, net Changes in right of use assets Changes in lease liabilities Increase (decrease) in accrued expenses and other liabilities including related party Net cash provided by operating activities Cash flows from investing activities: Purchase of property, plant and equipment Proceeds from sale of property, plant and equipment Increase in long-term deposits Net cash used in investing activities The accompanying notes are an integral part of the consolidated financial statements. F - 9 CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES Year ended December 31, 2018 2019 2017   $ 12,862    $ 24,568    $ 27,558  28,587      3,632      (246)     (1,509)     326      (5,032)     (6,346)     35,303      (6,663)     69      12,359      1,319      2,602      5,786      28,591      1,684      (543)     (3,064)     225      (2,637)     7,673      (30,607)     (16,223)     367      9,765      -      -      (5,107)     29,926  5,277  788  (6,376) (7) (7,573) (5,436) (27,833) 13,853  234  25,951  -  -  4,655  83,049      14,692      61,017  (23,590)     66      (63)     (20,962)     28      (219)     (22,675) 11  (102) (23,587)     (21,153)     (22,766)                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           CONSOLIDATED STATEMENTS OF CASH FLOWS U.S. dollars in thousands Cash flows from financing activities: Dividend paid Dividend paid by subsidiary to non-controlling interest (*) Short-term bank credit and loans, net Call option exercised related to non-controlling interest Repayment of a financing leaseback CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES Year ended December 31, 2018 2019 2017   $ (5,160)   $ -      (7,771)     -      (1,196)     (20,268)   $ (978)     4,171      (20,119)     (1,169)     -  -  (5,095) -  (1,172) Net cash used in financing activities (14,127)     (38,363)     (6,267) Effect of exchange rate differences on cash and cash equivalents 475      (321)     453  Increase (decrease) in cash and cash equivalents Cash and cash equivalents at beginning of year 45,810      93,562      (45,145)     138,707      32,437  106,270  Cash and cash equivalents at end of year   $ 139,372    $ 93,562    $ 138,707  Cash received (paid) during the year for: Interest paid Interest received Tax paid Non cash activity during the year for: Changes in trade payables balances related to purchase of property, plant and equipment Operating lease liabilities and right-of-use assets   $   $   $   $   $ -    $ (361)   $ (259) 976    $ 1,455    $ 1,006  (10,155)   $ (13,906)   $ (23,448) (3,235)   $ 2,688    $ (1,552) 73,366    $ -    $ -  (*) In 2018, dividend payment made by Company’s subsidiary Caesarstone Canada Inc. and reflects the amount paid to the non-controlling interest holders. The accompanying notes are an integral part of the consolidated financial statements. F - 10                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS U.S. dollars in thousands (except share data) NOTE 1:-      GENERAL a. General: CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES Caesarstone Ltd. (formerly Caesarstone Sdot-Yam Ltd.), incorporated under the laws of the State of Israel, was founded in 1987. Caesarstone Ltd. and its subsidiaries (collectively, the "Company" or "Caesarstone") develop, manufacture and market, high quality engineered quartz  surfaces  sold  under  the  Company's  premium  Caesarstone  brand.  The  Company's  products  are  sold  in  approximately  50  countries through a combination  of direct  sales in certain  markets  and indirectly  through a network of independent  distributors  in other markets.  The Company's products are primarily used as kitchen countertops in the renovation and remodeling markets and in the new buildings construction market. Other applications include vanity tops, wall panels, back splashes, floor tiles, stairs and other interior surfaces that are used in a variety of residential and non-residential applications. The Company has subsidiaries in Australia, Singapore, Canada, United Kingdom and the United States which are engaged in the marketing and selling of the Company's products in different geographic areas. The Company manufacture its pruducts in three manufacturing facilities located in Kibbutz Sdot-Yam in central Israel, Bar-Lev Industrial Park in northern Israel and Richmond-Hill, Georgia in the U.S. which operates under the Company’s subsidiary in the United States, Caesarstone Technologies USA, Inc.. b. Major suppliers: In  2019,  the  Company  acquired  approximately  61%  of  its  quartz  consumption  from  Turkey,  of  which  approximately  50%  was  supplied  by Mikroman  Madencilik  San  ve  TIC.LTD.STI  ("Mikroman"),  constituting  approximately  30%  of  Company's  total  quartz,  and  approximately 31% was supplied by Polat Maden Sanayi ve Ticaret A.Ş. (“Polat”), constituting approximately 19% of Company’s total quartz. If Mikroman or  Polat  cease  supplying  the  Company  with  quartz  or  if  the  Company's  supply  of  quartz  generally  from  Turkey  is  adversely  impacted,  the Company's other suppliers may be unable to meet the Company's quartz requirements. In that case, the Company would need to locate and qualify alternate suppliers, which could take time, increase costs and require adjustments to the appearance of the Company's products. As a result,  the  Company  may  experience  a  delay  in  manufacturing,  which  could  materially  and  adversely  impact  the  Company's  results  of operations. F - 11 CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS U.S. dollars in thousands (except share data) NOTE 1:- GENERAL (Cont.) c. Caesarstone Canada, Inc.: In connection with the formation of Caesarstone Canada Inc. in 2010 with the Company’s former distributor, Canadian Quartz Holdings Inc. (“Ciot”), the Company granted Ciot a put option and Ciot granted the Company a call option for its interest, each exercisable any time between July  1,  2012  and  July  1,  2023  based  on  a  mechanism  as  set  forth  in  the  agreement  between  the  parties.  In  December  2018,  the  Company exercised its call option and purchased Ciot’s 45% ownership interest in Caesarstone Canada for the purchase price of $20,119 (CAD $27,300) and increased its ownership interest to 100%. The Company recorded the purchase price against the non-controlling interest balance and the access of the amounts paid over the non-controlling balance to a capital fund in its shareholders’ equity (see also Note 2w). NOTE 2:- SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES The consolidated financial statements have been prepared in accordance with U.S. generally accepted accounting principles ("U.S. GAAP"). a. Use of estimates: The preparation of financial statements in conformity with U.S. GAAP requires management to make estimates, judgments and assumptions that  affect  the  amounts  reported  in  the  financial  statements  and  accompanying  notes.  Actual  results  could  differ  from  those  estimates.  The Company's management believes that the estimates, judgment and assumptions used are reasonable based upon information available at the time they were made. F - 12 NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS U.S. dollars in thousands (except share data) NOTE 2:- SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES (Cont.) b. Financial statements in U.S. dollars: CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES The  Company's  revenues  are  generated  in  various  currencies  including  in  U.S.  dollars  (USD),  Australian  dollars  (AUD),  Canadian  dollars (CAD),  Euros  (EUR),  Singapore  dollars  (SGD),  British  pounds  (GBP)  and  New  Israeli  Shekels  (NIS).  In  addition,  most  of  the  Company's costs are incurred in USD, NIS and EUR. The  Company’s  management  believes  that  the  USD is  the  primary  currency  of  the  economic  environment  in  which  the  Company  operates. Thus, the functional and reporting currency of the Company is the USD. The functional currency of the Company's foreign subsidiaries is the local currency in which the relevant subsidiary operates. Accordingly,  monetary  accounts  maintained  in  currencies  other  than  the  USD  are  re-measured  into  dollars  in  accordance  with  Accounting Standards  Codification  ("ASC")  830,  "Foreign  Currency  Matters"  (“ASC  830”).  All  transaction  gains  and  losses  resulting  from  the  re- measurement of monetary balance sheet items denominated in non-USD currencies are reflected in the statements of operations as financial income or expenses as appropriate. The financial statements of the Company’s subsidiaries of which the functional currency is not the USD have been translated into the USD. All amounts on the balance sheets have been translated into the USD using the exchange rates in effect on the relevant balance sheet dates. All amounts in the statements of income have been translated into the USD using the monthly average exchange rate in accordance with ASC 830. The  resulting  translation  adjustments  are  reported  as  a  component  of  accumulated  other  comprehensive  income  (loss),  net  in  shareholders' equity. c. Principles of consolidation: The consolidated financial statements include the accounts of the Company and its wholly and majority-owned subsidiaries (see also Note 1c). Inter-company  transactions  and  balances,  including  profit  from  inter-company  sales  not  yet  realized  outside  of  the  Company,  have  been eliminated upon consolidation. F - 13 NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS U.S. dollars in thousands (except share data) NOTE 2:- SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES  (Cont.) d. Cash equivalents: CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES Cash equivalents are short-term highly liquid investments that are readily convertible to cash with original maturities of three months or less at the date acquired. e. Short-term bank deposits: Short-term bank deposits are deposits with original maturities of more than three months but less than one year. Short-term bank deposits are presented at their cost, which approximates their fair value. f. Derivatives: ASC  815,  “Derivative  and  Hedging”  ("ASC  815"),  requires  companies  to  recognize  all  of  their  derivative  instruments  as  either  assets  or liabilities in the statement of financial position at fair value. For those derivative instruments that are designated and qualify as hedging instruments, a company must designate the hedging instrument, based upon the exposure being hedged, as a fair value hedge, cash flow hedge or a hedge of a net investment in a foreign operation. Derivative instruments designated as hedging instruments: For derivative instruments that are designated and qualify as a cash flow hedge (i.e., hedging the exposure to variability in expected future cash flows that is attributable to a particular risk), the effective portion of the gain or loss on the derivative instrument is reported as a component of other comprehensive income (loss) and reclassified into earnings in the same period during which the hedged transaction affects earnings. The remaining gain or loss on the derivative instrument in excess of the cumulative change in the present value of future cash flows of the hedged  item,  if  any,  is  recognized  in  current  earnings  during  the  period  of  change.  For  derivative  instruments  not  designated  as  hedging instruments, the gain or loss is recognized in current earnings during the period of change. To  hedge  against  the  risk  of  overall  changes  in  cash  flows  resulting  from  foreign  currency  salary  and  other  recurring  payments  during  the periods, the Company has instituted a foreign currency cash flow hedging program. The Company hedges portions of its forecasted salary and other expenses denominated in NIS. These forward  contracts  are designated  as cash flow hedges, as defined  by ASC 815, and are  all effective,  as their critical  terms  match the underlying transactions being hedged. As  of  December  31,  2018  the  unrealized  loss  recorded  in  accumulated  other  comprehensive  income  (loss),  net  of  tax  from  the  Company's currency forward NIS transactions was $497. At December 31, 2018, the notional amounts of foreign exchange forward contracts which the Company entered into was $79,544. As of December 31, 2019 and 2017 the Company did not have any outstanding forward NIS transactions. F - 14 NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS U.S. dollars in thousands (except share data) NOTE 2:- SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES (Cont.)  f.        Derivatives (Cont.): Derivative instruments not designated as hedging instruments: CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES In addition to the derivatives that are designated as hedges as discussed above, the Company enters into certain foreign exchange forward and options contracts to limit its exposure to foreign currencies. Gains and losses related to such derivative instruments are recorded in financial expenses,  net.  At  December  31,  2019  and  2018,  the  notional  amount  of  foreign  exchange  forward  and  option  contracts  into  which  the Company  entered  was  $36,608  and  $8,267,  respectively.  The  foreign  exchange  forward  and  options  contracts  will  expire  at  various  times through December, 2020. The  following  tables  present  fair  value  amounts  of,  and  gains  and  losses  recorded  in  relation  to,  the  Company's  derivative  instruments  and related hedged items: Balance Sheet Fair Value of Derivative Instruments   Year ended December 31, 2019 2018 Derivative Assets: Derivatives not designated as hedging instruments:   Foreign exchange option and  forward  contracts Other accounts receivable and prepaid expenses Derivatives designated as hedging instruments: Foreign exchange forward contracts Other accounts receivable and prepaid expenses Total Derivative Liabilities Derivatives not designated as hedging instruments:   Foreign exchange option and  forward  contracts Accrued expenses and other liabilities Derivatives designated as hedging instruments: Foreign exchange forward contracts Accrued expenses and other liabilities Total F - 15   $   $   $   $   $   $ 62    $ 154  -    $ 62    $ 123  277  (425)   $ (54) -    $ (620) (425)   $ (674)                                                                                                                                                                                                                                                                  CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS U.S. dollars in thousands (except share data) NOTE 2:- SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES (Cont.)  f.        Derivatives (Cont.): Gain (loss) Recognized in Other Comprehensive Income (loss), net Year ended December 31, 2019 2018 Gain (loss) Recognized in Statements of Income Year ended December 31, Statements of Income Item 2019 2018 Derivatives designated as hedging instruments : Foreign exchange forward contract   $ 497    $ (497) expenses   $ 1,716    $ (1,592) Cost of revenues and Operating Derivatives not designated as hedging instruments: Foreign exchange forward and options contracts -      -  Financial expenses, net 2,121      (2,353) Total   $ 497    $ (497)     $ 3,837    $ (3,945) g. Inventories: Inventories  are  stated  at  the  lower  of  cost  and  net  realizable  value.  The  Company  periodically  evaluates  the  quantities  on  hand  relative  to historical and projected sales volumes, aging, current and historical selling prices and contractual obligations to maintain certain levels of  raw material quantities. Based on these evaluations, inventory provision is provided to cover risks arising from slow-moving items, discontinued products, excess inventories, net realizable value lower than cost and adjusted revenue forecasts. Cost is determined as follows: Raw Materials - cost is determined on a standard cost basis which approximates actual costs on a weighted average basis. Work-in  progress  and  finished  products  -  are  based  on  standard  cost  (which  approximates  actual  cost  on  a  weighted  average  basis)  which includes raw materials cost, labor and manufacturing overhead. Finished goods are stated at the lower of cost and net realizable value. F - 16                                                                                                                                                                                                 NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS U.S. dollars in thousands (except share data) NOTE 2:- SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES (Cont.) g. Inventories (Cont.): The following table provides the details of the change in the Company's provision for inventory write-downs: CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES Inventory provision, beginning of year Increase in inventory provision Write off Inventory provision, end of year h. Property, plant and equipment, net: December 31, 2019 2018   $ 15,551    $ 9,983      (7,308)     11,363  14,968  (10,780)   $ 18,226    $ 15,551  1. 2. Property, plant and equipment are stated at cost, net of accumulated depreciation and investment grants. Costs  recorded  prior  to  a  production  line  completion  are  reflected  as  construction  in  progress,  which  are  recorded  building  and machinery assets at the date of purchase. Construction in progress includes direct expenditures for the construction of the production line  and  is  stated  at  cost.  Capitalized  costs  include  costs  incurred  under  the  construction  contract:  advisory,  consulting  and  direct internal costs (including labor) and operating costs incurred during the construction and installation phase. 3. Depreciation is calculated using the straight-line method over the estimated useful life of the assets at the following annual rates: Machinery and manufacturing equipment Office equipment and furniture Motor vehicles Buildings Prepaid expenses related to operating lease Leasehold improvements F - 17 % 4-33 (mainly 10) 7-33 (mainly 7) 10-30 (mainly 20) 4-5 1 Over the shorter of the term of the lease or the life of the asset                                                             NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS U.S. dollars in thousands (except share data) NOTE 2:- SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES (Cont.) i. Leases: CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES The Company determines if an arrangement is a lease at inception and recognize in accordance with ASC 842 “Leases”. Operating leases are included in operating lease right-of-use (“ROU”) assets, other current liabilities and operating lease liabilities in the Company’s consolidated balance sheets. ROU assets represent the right to use an underlying asset for the lease term and lease liabilities represent the Company’s obligation to make lease payments arising from the lease. Operating lease ROU assets and liabilities are recognized at commencement date based on the present value of lease payments over the lease term. The Company uses incremental borrowing rates based on the Company's implied credit rating which was based on Moody's Investors Service Rating Methodology for the Building Materials Industry (such credit rating was notched up due to collateralization) at commencement date. The operating lease ROU asset also includes any lease payments made and excludes lease incentives, if any. Lease terms may include options to extend or terminate the lease when it is reasonably certain that the Company will exercise that option. Lease expenses for lease payments are recognized on a straight-line basis over the lease term.  j. Impairment of long-lived assets: The  Company's  long-lived  assets  (assets  group)  to  be  held  or  used,  including  right  of  use  assets,  tangible  and  finite-lived  intangible  assets (other  than  goodwill),  are  reviewed  for  impairment  in  accordance  with  ASC  360  "Property,  Plant  and  Equipment"  ("ASC  360")  whenever events or changes in circumstances indicate that the carrying amount of an asset may not be recoverable. Recoverability of assets to be held and used is measured by a comparison of the carrying amount of an asset to the future undiscounted cash flows expected to be generated by the asset. If such assets are considered to be impaired, the impairment to be recognized is measured by the amount by which the carrying amount of the assets exceeds the fair value of the assets. Assets to be disposed of are reported at the lower of the carrying amount or fair value less costs to sell. No impairment losses were identified during any period presented.  In addition to the recoverability assessment, the Company routinely reviews the remaining estimated useful lives of property and equipment and finite-lived intangible assets. If the Company reduces the estimated  useful  life  assumption  for  any  asset,  the  remaining  unamortized  balance  would  be  amortized  or  depreciated  over  the  revised estimated useful life.    k. Goodwill: Goodwill represents the excess of the cost of businesses acquired over the fair value of the net assets acquired in the acquisition. Under ASC 350, "Intangibles-Goodwill and Other" ("ASC 350") goodwill is not amortized but instead is tested for impairment at least annually (or more frequently if impairment indicators arise). F - 18 NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS U.S. dollars in thousands (except share data) NOTE 2:- SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES (Cont.) k. Goodwill (Cont.): CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES In the evaluation of goodwill for impairment, the Company has the option to perform a qualitative assessment to determine whether further impairment testing is necessary or to perform a quantitative assessment by comparing the fair value of a reporting unit to its carrying amount, including goodwill. Under the qualitative assessment, an entity is not required to calculate the fair value of a reporting unit unless the entity determines that it is more likely than not that its fair value is less than its carrying amount. If under the quantitative assessment the fair value of a  reporting  unit  is  less  than  its  carrying  amount,  then  the  amount  of  the  impairment  loss,  if  any,  must  be  measured  under  step  two  of  the impairment analysis. In the first phase of impairment testing, goodwill attributable to the reporting units is tested for impairment by comparing the fair value of each reporting unit with its carrying value. If the carrying value of the reporting unit exceeds its fair value, the second phase is then performed. The second phase of the goodwill impairment test compares the implied fair value of the reporting unit's goodwill with the carrying amount of that goodwill. If the carrying amount of the reporting unit's goodwill exceeds the implied fair value of that goodwill, an impairment loss is recognized in an amount equal to that excess. The Company performs an annual goodwill impairment test during the fourth quarter of each fiscal year, or more frequently, if impairment indicators  are  present.  The  Company  operates  in  one  operating  segment.  The  Company  concluded  that  all  of  the  Company's  subsidiaries (components)  should  be  aggregated  and  deemed  as  a  single  reporting  unit  for  the  purpose  of  performing  the  goodwill  impairment  test  in accordance with ASC 350-20-35-35, since they have similar economic characteristics. Goodwill  was  tested  for  impairment  by  comparing  Company’s  fair  value  with  its  carrying  value.  As  required  by  ASC  820,  "Fair  Value Measurements",  the  Company  applies  assumptions  that  market  place  participants  would  consider  in  determining  the  fair  value  of  reporting unit. No impairment of goodwill was identified during any period presented. F - 19 NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS U.S. dollars in thousands (except share data) NOTE 2:- SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES (Cont.) l. Warranty: CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES The  Company  generally  provides  a  standard  (i.e.  assurance  type)  warranty  for  its  products,  for  various  periods,  depending  on  the  type  of product and the country in which the Company does business. The Company records a provision for the estimated cost to repair or replace products under warranty at the time of sale. Factors that affect the Company's warranty reserve include the number of units sold, historical and anticipated rates of warranty repairs and the cost per repair. The following table provides the details of the change in the Company's warranty accrual: January 1, Charged to costs and expenses relating to new sales Costs of product warranty claims Foreign currency translation adjustments December 31, m. Revenue recognition: 2019 2018   $ 2,820    $ 1,879      (1,734)     (49)     2,594  1,963  (1,642) (95)   $ 2,916    $ 2,820  Revenues are recognized in accordance with ASC 606, revenue from contracts with customers when control of the promised goods or services is transferred to the customers, in an amount that the Company expects in exchange for those goods or services. The  Company  applies  the  following  five  steps  in  accordance  to  ASC  606:  (1)  identify  the  contract  with  a  customer,  (2)  identify  the performance obligations in the contract, (3) determine the transaction price, (4) allocate the transaction price to the performance obligations in the contract, and (5) recognize revenue when a performance obligation is satisfied. F - 20                                                     NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS U.S. dollars in thousands (except share data) NOTE 2:- SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES (Cont.) m.       Revenue recognition (Cont.): (1) Identify the contract with a customer – CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES A contract  is  an agreement  between  two or  more  parties  that  creates  enforceable  rights  and  obligations.  In evaluating  the  contract,  the Company  analyzes  the  customer’s  intent  and  ability  to  pay  the  amount  of  promised  consideration  (credit  risk)  and  considers  the probability of collecting substantially all of the consideration. The  Company  determines  whether  collectability  is  reasonably  assured  on  a  customer-by-customer  basis  pursuant  to  various  criteria including Company’s historical experience, credit insurance and other inputs. (2) Identify the performance obligations in the contract – At  a  contract’s  inception,  the  Company  assesses  the  goods  or  services  promised  in  a  contract  with  a  customer  and  identifies  the performance obligations. The main performance obligations is a delivery of the Company’s products. (3) Determine the transaction price – The  Company’s  products  that  are  sold  through  agreements  with  distributors  are  non-exchangeable,  non-refundable,  non-returnable  and without any rights of price protection or stock rotation. Accordingly, the Company considers all the distributors to be end-consumers. For  certain  revenue  transactions  with  specific  customers,  the  Company  is  responsible  also  for  the  fabrication  and  installation  of  its products.  The  Company  recognizes  such  revenues  upon  receipt  of  acceptance  evidence  from  the  end  consumer  which  occurs  upon completion of the installation. Although, in general, the Company does not grant rights of return, there are certain instances where such rights are granted. The Company maintains  a provision for returns in accordance  with ASC 606, which is estimated,  based primarily  on historical  experience  as well as management judgment, and is recorded through a reduction of revenue. (4) Allocate the transaction price to the performance obligations in the contract – The  majority  of  the  Company’s  revenues  are  sales  of  goods,  therefore  there  is  one  main  performance  obligation  that  absorbs  the transaction price. (5) Recognize revenue when a performance obligation is satisfied – Revenue  is  recognized  when  or  as  performance  obligations  are  satisfied  by  transferring  control  of  a  promised  good  or  service  to  a customer. Control transfers at a point in time, which affects when revenue is recorded. The  majority  of  Company’s  revenues  deriving  from  sales  of  products  which  are  recognized  when  control  is  transferred  based  on  the agreed International Commercial terms, or “INCOTERMS”. F - 21   NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS U.S. dollars in thousands (except share data) NOTE 2:- SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES (Cont.) n. Research and development costs: CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES Research and development costs are charged to the statement of income as incurred. o. Income taxes: The  Company  and  its  subsidiaries  account  for  income  taxes  in  accordance  with  ASC  740,  "Income  Taxes"  (“ASC  740”).  This  statement prescribes  the  use  of  the  liability  method  whereby  deferred  tax  asset  and  liability  account  balances  are  determined  based  on  differences between financial reporting and tax bases of assets and liabilities and are measured using the enacted tax rates and laws that will be in effect when the differences are expected to reverse. The  Company  accounts  for  its  uncertain  tax  positions  in  accordance  with  ASC  740-10.  ASC  740-10  contains  a  two-step  approach  to recognizing  and measuring  uncertain  tax  positions  accounted  for in accordance  with  ASC 740. The first  step  is to  evaluate  the  tax position taken or expected to be taken in a tax return by determining if the weight of available evidence indicates that it is more likely than not that, on an  evaluation  of  the  technical  merits,  the  tax  position  will  be  sustained  on  audit,  including  resolution  of  any  related  appeals  or  litigation processes.  The  second  step  is  to  measure  the  tax  benefit  as  the  largest  amount  that  is  more  than  50%  likely  to  be  realized  upon  ultimate settlement. The Company classifies interest and penalties on income taxes as taxes on income. p. Advertising expenses: Advertising  costs  are  expensed  as  incurred.  Advertising  expenses  for  the  years  ended  December  31,  2019,  2018  and  2017  were  $16,233, $20,848 and $28,047, respectively. F - 22 NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS U.S. dollars in thousands (except share data) NOTE 2:- SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES (Cont.) q. Concentrations of credit risk: CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES Financial  instruments  that  potentially  subject  the Company to concentrations  of credit  risk consist  principally  of cash and cash equivalents, short-term bank deposits and trade receivables. The Company's cash and cash equivalents are invested primarily in USD,  mainly with major banks in Israel. The  Company's  trade  receivables  are  derived  from  sales  to  customers  located  mainly  in  the  United  States,  Australia,  Canada,  Israel  and Europe. The Company performs ongoing credit evaluations of its customers and to date has not experienced any substantial losses. In certain circumstances, the Company requires letters of credit or prepayments. An allowance for doubtful accounts is provided with respect to specific receivables  that  the  Company  has  determined  to  be  doubtful  of  collection.  For  those  receivables  not  specifically  reviewed,  provisions  are recorded at a specific rate, based upon the age of the receivable, the collection history, current economic trends and management estimates. No customer represented 10% or more of the Company’s total accounts receivables, net as of  December 31, 2019 and 2018. The following table provides the detail of the change in the Company's allowance for doubtful accounts: January 1, Charges to expenses Write offs Foreign currency translation adjustments December 31, F - 23 2019 2018   $ 1,247    $ 2,100      (864)     14      1,179  530  (426) (36)   $ 2,497    $ 1,247                                                      NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS U.S. dollars in thousands (except share data) NOTE 2:- SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES (Cont.) r. Severance pay: CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES The  Company's  liability  for  severance  pay,  with  respect  to  its  Israeli  employees,  is  calculated  pursuant  to  Israeli  severance  pay  law  and employee agreements based on the most recent salary of the employees. The Company's liability for all of its Israeli employees is provided for by monthly deposits with insurance policies and by an accrual. The value of these policies is recorded as an asset on the Company's balance sheet. The deposited funds include profits or losses accumulated up to the balance sheet date. The deposited funds may be withdrawn only upon the fulfillment of the obligations pursuant to Israeli severance pay law or labor agreements. Majority of the agreements with employees specifically state, in accordance with section 14 of the Severance Pay Law, 1963 ("Section 14"), that  the  Company's  contributions  for  severance  pay  shall  be  instead  of  severance  compensation  and  that  upon  release  of  the  policy  to  the employee, no additional calculations shall be conducted between the parties regarding the matter of severance pay and no additional payments shall be made by the Company to the employee. Further,  since  the  Company  has  signed  agreements  with  its  employees  under  Section  14,  the  related  obligation  and  amounts  deposited  on behalf  of  such  obligation  are  not  stated  on  the  balance  sheet,  as  they  are  legally  released  from  obligation  to  employees  once  the  deposit amounts have been paid. Severance  pay  expenses  for  the  years  ended  December  31,  2019,  2018  and  2017  amounted  to  approximately  $2,189,  $2,048  and  $1,813, respectively. s. Fair value of financial instruments: Fair value is defined as the price that would be received to sell an asset or paid to transfer a liability (meaning, the "exit price") in an orderly transaction between market participants at the measurement date. In determining fair value, the Company uses various valuation approaches. ASC 820 establishes a hierarchy for inputs used in measuring fair value that maximizes the use of observable inputs and minimizes the use of unobservable inputs by requiring that the most observable inputs be used when available. Observable inputs are inputs that market participants would use in pricing the asset or liability developed based on market data obtained from sources independent of the Company. Unobservable inputs are inputs that reflect the Company's assumptions about the  assumptions  market  participants  would  use  in  pricing  the  asset  or  liability  developed  based  on  the  best  information  available  in  the circumstances. The hierarchy is broken down into three levels based on the inputs as follows: Level 1- Quoted prices in active markets for identical assets or liabilities. F - 24 NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS U.S. dollars in thousands (except share data) NOTE 2:- SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES (Cont.) s. Fair value of financial instruments (Cont.): CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES Level 2- Valuations based on one or more quoted prices in markets that are not active or for which all significant inputs are observable, either directly or indirectly. Level 3- Valuations based on inputs that are unobservable and significant to the overall fair value measurement. Foreign currency derivative contracts are classified within Level 2 as the valuation inputs are based on quoted prices and market observable data of similar instruments. The following table presents the Company's assets and (liabilities) measured at fair value on a recurring basis at December 31, 2019 and 2018: Derivatives: Foreign currencies derivative assets Foreign currencies derivative liabilities Total Derivatives: Foreign currencies derivative assets Foreign currencies derivative liabilities Total December 31, 2019 Level 1 Level 2 Level 3 Total -    $ -    $ -    $ 62    $ (425)   $ (363)   $ -    $ -    $ -    $ 62  (425) (363) December 31, 2018 Level 1 Level 2 Level 3 Total -    $ -    $ -    $ 277    $ (674)   $ (397)   $ -    $ -    $ -    $ 277  (674) (397)   $   $   $   $   $   $ The  carrying  amounts  of  financial  instruments  not  measured  at  fair  value,  including  cash  and  cash  equivalents,  trade  receivables,  other accounts receivables and prepaid expenses, trade payables, accrued expenses and other liabilities, short term loans and short term bank credit, approximate their fair value due to the short-term maturities of such instruments. The carrying amount of long-term loan approximates its fair value. t. Basic and diluted net income per share: Basic net income per share ("Basic EPS") is computed by dividing net income attributable to ordinary shareholders by the weighted average number of ordinary shares outstanding during the period. F - 25                                                                                                                                                                                                                 NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS U.S. dollars in thousands (except share data) NOTE 2:- SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES (Cont.) t. Basic and diluted net income per share (Cont.): CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES Diluted  net  income  per  share  ("Diluted  EPS")  gives  effect  to  all  dilutive  potential  ordinary  shares  outstanding  during  the  period.  The computation of Diluted EPS does not assume conversion, exercise or contingent exercise of securities that would have an anti-dilutive effect on earnings. The dilutive effect of outstanding stock options is computed using the treasury stock method. For the years ended December 31, 2019,  2018  and  2017  there  were  1,244,500,  1,272,781  and  1,060,000  outstanding  stock  options,  respectively,  that  were  excluded  from  the computation of Diluted EPS, that would have had an anti dilutive effect if included. u. Comprehensive income and accumulated other comprehensive income (loss): Comprehensive income consists of two components, net income and other comprehensive income ("OCI"). OCI refers to revenue, expenses, and gains and losses that under U.S. GAAP are recorded as an element of shareholders’ equity but are excluded from net income. Company’s OCI  consists  of  foreign  currency  translation  adjustments  from  those  subsidiaries  not  using  the  USD  as  their  functional  currency  and  net deferred gains and losses on certain derivative instruments accounted for as cash flow hedges. The total accumulated other comprehensive income ("AOCI"), net of tax was comprised as follows: Accumulated losses on derivative instruments Accumulated foreign currency translation differences December 31, 2019 2018   $ -    $ (3,288)     (497) (2,680) Total accumulated other comprehensive income loss, net   $ (3,288)   $ (3,177) F - 26                                                   NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS U.S. dollars in thousands (except share data) NOTE 2:- SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES (Cont.)  u.       Comprehensive income and accumulated other comprehensive income (loss) (Cont.): The following table summarizes the changes in AOCI, net of taxes for the year ended: Balance at December 31, 2017 Other comprehensive loss before reclassifications Amounts reclassified from AOCI Net current period OCI Balance at December 31, 2018 Other comprehensive income (loss) before reclassifications Amounts reclassified from AOCI Net current period OCI Balance at December 31, 2019 F - 27 CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES Unrealized gains (losses) on derivative instruments     Accumulated foreign currency translation differences     Total   $ -    $ (2,089)     1,592      683    $ (3,363)     -      683  (5,452) 1,592  (497)     (3,363)     (3,860)   $ (497)   $ (2,680)   $ (3,177) 2,213      (1,716)     (608)     -      1,605  (1,716) 497      (608)     (111)   $ -    $ (3,288)   $ (3,288)                                                                                                                                               CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS U.S. dollars in thousands (except share data) NOTE 2:- SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES (Cont.)  u.       Comprehensive income and accumulated other comprehensive income (loss) (Cont.): The  following  table  shows  the  amounts  reclassified  from  AOCI  into  the  Consolidated  Statements  of  Income,  and  the  associated  financial statement line item, for 2019 and 2018: Affected line item in the consolidated statements of income Cost of revenues Research and development Marketing and selling General and administrative Total  (loss) gain v. Accounting for stock-based compensation: Equity share based payment: December 31, 2019 2018   $ 1,328    $ 40      161      187      (1,246) (37) (140) (169)   $ 1,716    $ (1,592) The Company accounts for stock-based compensation in accordance with ASC 718, "Compensation-Stock Compensation" ("ASC 718"). ASC 718 requires companies to estimate the fair value of equity-based payment awards on the date of grant using an option-pricing model. The Company accounts for employees and directors’ share-based payment awards classified as equity awards using the grant-date fair value method.  The  fair  value  of  share-based  payment  transactions  is  recognized  as  an  expense  over  the  requisite  service  period.  The  Company elected to recognize compensation expense for an award that has a graded vesting schedule using the accelerated method and the Company’s  accounting policy is to account for forfeitures as they occur. F - 28                                                                     NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS U.S. dollars in thousands (except share data) NOTE 2:- SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES (Cont.) v. Accounting for stock-based compensation (Cont.): Equity share based payment (Cont.): CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES The  exercise  price  of  each  option  is  generally  Company's  stock  price  on  the  date  of  the  grant.  Options  generally  become  exercisable  over approximately  three  to  four-year  period,  subject  to  the  continued  employment.  All  options  expire  after  7  years  from  the  date  of  grant.  In addition, commencing in 2015 the Company granted certain of its employees and officers with restricted stock units ("RSUs"), vesting over approximately a four-year period from the grant date. RSUs fair value is measured at the grant date based on the market value of Company's common stock. RSUs that are cancelled or forfeited become available for future grants. In  2019  and  2018,  the  Company  estimated  the  fair  value  of  stock  options  granted  using  the  Black-Scholes  option  pricing  model  with  the following weighted average assumptions: Dividend yield Expected volatility Risk-free interest rate Expected life (in years) December 31, 2019 2018 0-3%    47.4%    1.9%    4.3  0-3% 45.4% 2.9% 5.76  The Company used volatility data in accordance with ASC 718 and based on Company's historical data. The computation of risk free interest rate is based on the rate available on the date of grant of a zero-coupon U.S. government bond with a remaining term equal to the expected term of the option. The  expected  term  of  options  granted  is  calculated  using  the  simplified  method  (being  the  average  between  the  vesting  periods  and  the contractual life of the options). The Company currently uses the simplified method as adequate historical experience is not available to provide a reasonable estimate. For the vast majority of the options granted in 2019, the dividend yield is zero, due to adjustment mechanism with respect to the exercise price upon payment of a dividend. For those options granted without adjustment mechanism, the dividend yield applied is 3%. F - 29                                                   NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS U.S. dollars in thousands (except share data) NOTE 2:- SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES (Cont.) w. Redeemable non-controlling interest: CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES The Company was party to a put and call arrangement with respect to the remaining 45% non-controlling interest in Caesarstone Canada, Inc. Due to the existing put and call arrangements, the non-controlling interest is considered to be redeemable and is recorded on the balance sheet as a redeemable non-controlling interest outside of permanent equity. The redeemable non-controlling interest is recognized at the higher of: i) the accumulated earnings associated with the non-controlling interest, or ii) the redemption value as of the balance sheet date. On  December  27,  2018,  the  Company  acquired  the  remaining  45%  ownership  interest  in  its  Canadian  subsidiary  for  a  purchase  price  of approximately $20,119 (see also Note 1c). The following table provides a reconciliation of the redeemable non-controlling interest: Beginning of the year Net income attributable to non-controlling interest Dividend paid (*) Adjustment to redemption value Foreign currency translation adjustments Adjustment to Call option value (**) Call option exercise (**) Redeemable non-controlling interest - end of the year 2019 December 31, 2018 2017   $   $ -    $ -      -      -      -      -      -      -    $ 16,481    $ 163      (978)     (203)     (931)     5,587      (20,119)     12,939  1,356  -  1,137  1,049  -  -  -    $ 16,481  (*) In 2018 dividend payment was made by Company’s subsidiary Caesarstone Canada Inc. and reflects the amount paid to the non-controlling interest holders. (**) See also Note 1c F - 30                                                                                        NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS U.S. dollars in thousands (except share data) NOTE 2:- SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES (Cont.) x. Contingencies: CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES The  Company  is  involved  in  various  product  liability,  commercial,  government  investigations,  environmental  claims  and  other  legal proceedings that arise from time to time in the course of business. The Company records accruals for these types of contingencies to the extent that the Company concludes their occurrence is probable and that the related liabilities are estimable. When accruing these costs, the Company will recognize an accrual in the amount within a range of loss that is the best estimate within the range. When no amount within the range is a better  estimate  than  any  other  amount,  the  Company  accrues  for  the  minimum  amount  within  the  range.  The  Company  records  anticipated recoveries  under  existing  insurance  contracts  that  are  probable  of  occurring  at  the  amount  that  is  expected  to  be  collected.  Legal  costs  are expensed as incurred. For unasserted claims or assessments, the Company followed the accounting guidance in ASC 450-20-50-6, 450-20-25-2 and 450-20-55-2 in which the Company must first determine that the probability that an assertion will be made is likely, then, a determination as to the likelihood of an unfavorable outcome and the ability to reasonably estimate the potential loss is made.  y. Impact of recently issued accounting standards: Recently issued and not yet adopted accounting standards: 1. In June 2016, the FASB issued ASU 2016-13 “Financial Instruments – Credit Losses on Financial Instruments” amending how entities will measure credit losses for most financial assets and certain other instruments that are not measured at fair value through net income. The guidance requires the application of a current expected credit loss model which is a new impairment model based on expected losses. Under  this  model,  an  entity  recognizes  an  allowance  for  expected  credit  losses  based  on  historical  experience,  current  conditions  and forecasted  information  rather  than  the  current  methodology  of  delaying  recognition  of  credit  losses  until  it  is  probable  a  loss  has  been incurred. This ASU is effective for interim and annual reporting periods beginning after December 15, 2019 with early adoption permitted for  annual  reporting  periods  beginning  after  December  15,  2018.  The  Company  does  not  expect  that  this  new  guidance  will  have  a material impact on the Company's consolidated financial statements. F - 31 NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS U.S. dollars in thousands (except share data) NOTE 2:- SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES (Cont.)  y. Impact of recently issued accounting standards (Cont.): CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES 2. In  January  2017,  the  FASB  issued  ASU  2017-04,  Intangibles-Goodwill  and  Other  (Topic  350),  simplifying  the  Test  for  Goodwill Impairment. With ASU 2017-04, an entity will no longer determine goodwill impairment by calculating the implied fair value of goodwill by assigning the fair value of a reporting unit to all of its assets and liabilities  as if that reporting unit had been acquired in a business combination.    Instead,  an  entity  will  compare  the  fair  value  of  a  reporting  unit  with  its  carrying  amount  and  recognize  an  impairment charge for the amount by which the carrying amount exceeds the reporting unit's fair value. ASU 2017-04 is effective for annual or any interim  goodwill  impairment  tests  in  fiscal  years  beginning  after  December  15, 2019. ASU 2017-04 is  not  expected  to  have  a  material impact to the Company's consolidated financial position, results of operations or cash flows. Recently issued and adopted accounting standards: 1. In  February  2016,  the  FASB  issued  a  new  standard  (Topic  842)  related  to  leases  to  increase  transparency  and  comparability  among organizations by requiring the recognition of right-of-use (“ROU”) assets and lease liabilities on the balance sheet. Most prominent among the changes in the standard is the recognition of ROU assets and lease liabilities by lessees for those leases classified as operating leases under current U.S. GAAP (“ASC 840”). Under the standard, disclosures are required to meet the objective of enabling users of financial statements  to  assess  the  amount,  timing,  and  uncertainty  of  cash  flows  arising  from  leases.  The  Company  is  required  to  recognize  and measure  leases  existing  at,  or  entered  into  after,  the  beginning  of  2019  fiscal  year  using  a  prospective  approach,  with  a  package  of practical expedients available. In  July  2018,  the  FASB  issued  amendments  in  ASU  2018-11,  which  provide  another  transition  method  in  addition  to  the  existing transition method, by allowing entities to initially apply the new leases standard at the adoption date and recognize a cumulative-effect adjustment to the opening balance of retained earnings in the period of adoption, and to not apply the new guidance in the comparative periods they present in the financial statements. The Company elected to adopt the standard effective January 1, 2019, and to apply the standard  retrospectively  at  the  beginning  of  the  period  of  adoption  through  a  cumulative-effect  adjustment,  if  any.  The  Company  also elected the available practical expedients on adoption. In preparation for the adoption the Company has implemented internal controls and key  system  functionalities  to  enable  the  preparation  of  financial  information.The  standard  had  a  material  impact  on  the  Company’s consolidated balance sheets, but did not have a material impact on the consolidated income statements. The most significant impact was the recognition of ROU assets and lease liabilities for operating, while accounting for capital leases remains substantially unchanged (see also note 9). F - 32 CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS U.S. dollars in thousands (except share data) NOTE 2:- SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES (Cont.)  y.       Impact of recently issued accounting standards (Cont.): Recently issued and adopted accounting standards (Cont.): 2. In August 2017, the FASB issued ASU 2017-12, Derivatives and Hedging (Topic 815), which targeted improvements to accounting for hedging  activities,  to  simplify  certain  aspects  of  hedge  accounting  for  both  non-financial  and  financial  risks  and  better  align  the recognition and measurement of hedge results with an entity’s risk management activities. ASU 2017-12 also amends certain presentation and disclosure requirements for hedging activities and changes how an entity assesses hedge effectiveness. ASU 2017-12 is effective for fiscal years and interim periods within those years beginning after December 15, 2018. Early adoption is permitted. The Company adopted the new standard  effective  January 1, 2019. The adoption of this standard did not have a material  impact on the consolidated  financial statements. NOTE 3:- OTHER ACCOUNTS RECEIVABLE AND PREPAID EXPENSES Prepaid expenses Government authorities Advances to suppliers Derivatives Other receivables (see also Note 10) NOTE 4:- INVENTORIES Raw materials Work-in-progress Finished goods F - 33 December 31, 2019 2018   $ 3,876    $ 15,850      4,315      62      9,963      2,514  14,988  1,329  277  6,387    $ 34,066    $ 25,495  December 31, 2019 2018   $ 21,410    $ 1,726      99,550      27,921  1,041  129,530    $ 122,686    $ 158,492                                                                                                                          NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS U.S. dollars in thousands (except share data) NOTE 5:- PROPERTY, PLANT AND EQUIPMENT, NET Cost: Machinery and manufacturing equipment, net (1) Office equipment and furniture Motor vehicles Buildings and leasehold improvements Prepaid expenses related to operating lease (2) Accumulated depreciation: Machinery and manufacturing equipment, net Office equipment and furniture Motor vehicles Buildings and leasehold improvements Prepaid expenses related to operating lease CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES   $   $ December 31, 2019 2018 276,222    $ 21,933      2,263      119,552      939      263,677  19,565  1,659  115,450  939  420,909      401,290  159,351    $ 16,087      1,356      39,205      134      139,347  14,368  1,203  32,909  125  216,133      187,952  Depreciated cost   $ 204,776    $ 213,338  (1) (2) Presented net of investment grants received in the total amount of $7,833. Until  2012,  the  Company  leased  land  from  the  Israel  Lands  Administration  ("ILA")  for  its  Bar-Lev  manufacturing  facility.  The  lease  term started on February 6, 2005. The lease is for an initial non-cancellable term of 49 years, with a renewal option of an additional 49 years. The Company analyzed the conditions set forth in ASC 840-10 and classified the land as an operating lease (since the land is not transferred to the Company at the end of the lease nor is there any option to buy the land from the ILA at any point) (upon implementing ASC 842, the Company elected  the  package  of  practical  expedients  under  the  transition  guidance,  which  allowed  the  Company  to  carryforward  the  historical  lease classification). All payments on account of the initial term were paid in advance (based on discounted values) at the beginning of the lease, and included  in  the  minimum  lease  payments  to  be  amortized.  The  prepaid  expenses  are  amortized  through  the  term  of  the  lease,  based  on  the straight-line method (including the bargain renewal option term). See also Note 13d. During 2017, the Company recorded a reduction of approximately $2,321 to the cost and accumulated depreciation of fully depreciated equipment and leasehold  improvements  no  longer  in  use  and  during  2019  the  Company  recorded  an  amortization  in  the  amount  of  approximately  $1,200  of machinery and equipment with no future alternative use. Depreciation expense were $28,587, $26,350 and $27,621 for the years ended December 31, 2019, 2018 and 2017, respectively. F - 34                                                                                                                                                         NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS U.S. dollars in thousands (except share data) NOTE 6:-      GOODWILL The changes in the carrying amount of goodwill for the years ended December 31, 2019 and 2018 are as follows: CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES Balance as of December 31, 2017 Foreign currency translation adjustments Balance as of December 31, 2018 Foreign currency translation adjustments Balance as of December 31, 2019 NOTE 7:- SHORT-TERM BANK CREDIT a. Short-term bank credit and loans are classified as follows:   $ 37,029  (1,746)   $ 35,283  (65)   $ 35,218  Currency   Weighted average interest December 31, December 31, 2019 2018 2019 2018 % Short-term bank credit CAD 0.6      4.20    $ -    $ 7,567  b. As of  December 31, 2019 and 2018, the Company had short-term and revolving credit lines of approximately $207 and $13,406 (out of which $0  and    $7,567  respectively  were  utilized  as  presented  in  the  table  above),  respectively,  from  Israeli  and  Canadian  banks.  The  Company's current credit lines, if not extended, will expire in December 2020 in the Israeli banks. NOTE 8:- ACCRUED EXPENSES AND OTHER LIABILITIES Employees and payroll accruals Accrued expenses Advances from customers Taxes payable Warranty provision Derivatives Sales return provision Operating lease liability short-term Other F - 35   $ December 31, 2019 2018 15,690    $ 5,871      377      6,753      1,531      425      797      11,330      8      16,093  6,140  666  6,279  1,553  674  462  -  6    $ 42,782    $ 31,873                                                                                                                                                                                                                        NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS U.S. dollars in thousands (except share data) NOTE 9:- LEASES CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES a. As  of  December  31,  2019,  the  Company  had  operating  lease  agreements  for  facilities  and  vehicles  in  the  United  States,  Canada,  Australia, United Kingdom, Israel and Singapore, Our leases have remaining lease terms of one year to 13 years, some of which include options to extend the leases for up to five years. Such options are included in the lease term when it is reasonably certain that the option will be exercised. Leases with an initial term of 12 months or less are not recorded on the balance sheet, the Company recognizes lease expense for these leases on a straight-line basis over the lease term. The Company does not separate non-lease components from the lease components to which they relate, and instead accounts for each separate lease and non-lease component associated with that lease component as a single lease component for all underlying asset classes.  The Company uses its estimated incremental borrowing rate based on the information available at commencement date in determining the present value of lease payments. b. The following table summarizes the Company’s lease-related assets and liabilities recorded on the condensed consolidated balance sheet: Assets Operating lease assets Total lease assets Liabilites Current lease liabilities Long-term lease liabilities Total lease liabilities Classification Operating lease right-of-use assets Accrued expenses and other liabilities Long-term lease liabilities Lease Term and Discount Rate Weighted-average remaining lease term — operating leases Weighted-average discount rate — operating leases c. The components of operating lease cost for the year ended December 31, 2019 were as follows: Operating lease cost: Operating lease expense Variable lease expense Short-term lease expense Sublease income Total operating lease cost F - 36 December 31, 2019   $   $   $   $ 72,047  72,047  11,330  64,638  75,968  9.21 years  3.51% December 31, 2019   $   $ 14,540  2,774  2,787  (673) 19,428                                                                                                          NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS U.S. dollars in thousands (except share data) NOTE 9:- LEASES (Cont.) d. The maturity of the Company’s operating lease liabilities as of December 31, 2019 are as follows: CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES 2020 2021 2022 2023 2024 2025 and thereafter  Total future lease payments (1,2)  Less imputed interest Total December 31, 2019   $   $   $ 14,511  13,162  10,832  8,336  7,356  40,883  95,080  (19,112) 75,968  (1) Total  lease  payments  have  not  been  reduced  by  sublease  rental  payments  of  approximately  $2,100  due in  the  future  under  non-cancelable subleases. (2) As of December 31, 2019, the Company has additional operating lease payments, that have not yet commenced of approximately $6,400. These operating leases will commence during 2020 with lease terms of 7 to 11 years. e. f. For additional information regarding lease transactions between related parties, refer to Note 13. The following table presents supplemental cash flow information related to the lease costs for operating leases: Cash paid for amounts included in measurement of lease liabilities Operating cash flows for operating leases ROU Assets Obtained in Exchange for Lease Obligations Operating leases F - 37 December 31, 2019   $   $ 14,432  82,185                                                       NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS U.S. dollars in thousands (except share data) NOTE 10:- COMMITMENTS AND CONTINGENT LIABILITIES a. Legal proceedings and contingencies: Claim by former South African distributor CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES In  December  2007,  the  Company  terminated  its  agency  agreement  with  its  former  South  African  agent,  World  of  Marble  and  Granite (“WOMAG”), on the basis that WOMAG had breached the agreement.  In the same month, the Company filed  a claim for NIS 1.0 million (approximately $257) in the Israeli District Court in Haifa based on such breach. WOMAG has contested jurisdiction of the Israeli District Court, but subsequent appellate courts have dismissed WOMAG’s claims. In January 2008, WOMAG filed suit in South Africa seeking Euro 15.7 million (approximately $17,060). In September 2013, the South African Court determined that since a proceeding on the same facts was pending before another court (lis alibis pendens), the South African Court will stay the matter until the conclusion of the Israeli action. In December 2013, the magistrate’s court in Israel held that the Company was not entitled to terminate the agreement with WOMAG as it was not  breached  by  WOMAG.  In  October  2015,  WOMAG  amended  its  claim,  seeking  a  reduced  amount  of  approximately  Euro  7.1  million (approximately  $7,727)  and  approximately  South  Africa  RAND  43.7  million  (approximately  $2,808).  In  June  2016,  WOMAG  further amended  its  claim,  seeking  a  reduced  amount  of  Euro  6.2  million  (approximately  $6,520)  and  South  Africa  RAND  51.2  million (approximately $3,700) plus interest on any capital sum awarded. As the district court dismissed the Company’s appeal of the decision of the magistrate’s court, the Company has agreed with WOMAG to submit the matter to arbitration, for which hearings commenced in South Africa in September 2016. The arbitration is divided into two stages. Both stages relate to the quantum of damages payable to the Company; the first stage in respect of the merits and the second in respect of the quantum of claim if WOMAG succeeds with its disputed claim on the merits. At the conclusion of each stage, if any of the parties is not satisfied with the arbitrator’s decision, that party may lodge an appeal to a panel of three  arbitrators  to  be  appointed  by  the  parties.  During  2018,  WOMAG  once  again  amended  its  claim,  seeking  a  reduced  amount  of approximately Euro 5.8 million (approximately $6,640) plus interest on any capital sum awarded. In February 2019 the arbitrator has rendered an award on the merits (non-quantum), accepting the claims made by WOMAG and imposing on the Company also the legal costs of the arbitration. In  July  2019,  the  Company  appealed  the  award  and  in  August  2019  hearings  were  held.  In  November  2019,  the  appeal  panel  delivered  its award on the merits (the quantum is still to be decided), partially accepting the appeal and imposing 80% of the cost of arbitration and appeal on the Company. It is anticipated that the second phase of the arbitration on quantum may only be finalized in 2020, with the possibility of an appeal. F - 38 NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS U.S. dollars in thousands (except share data) NOTE 10:- COMMITMENTS AND CONTINGENT LIABILITIES (Cont.) a. Legal proceedings and contingencies (Cont.): CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES The Company, also based on its legal advisors, believes it has provided an adequate reserve for this claim. Bodily injury claims related to exposure to silica dust Overview The Company is subject to numerous claims mainly by fabricators, their employees or the National Insurance Institute ("NII"), alleging that fabricators contracted illnesses, including silicosis, through exposure to silica particles during cutting, polishing, sawing, grinding, breaking, crushing, drilling, sanding or sculpting Company's products. Silicosis and other bodily Injury Claims As  of  December  31,  2019,  the  Company  is  subject  to  156  pending  bodily  injury  claims  (out  of  which  155  are  individual  claims  and  NII subrogation or related future probable claims, and one claim with a motion to be recognized as a class action) that have been submitted in Israel since 2008 against the Company directly, or that have named the Company as third-party defendant by fabricators or their employees in Israel, by the injured's successors, by the NII or by others (see also table below). In addition 20 claims are pending in Australia against the Company and other defendants. As of December 31, 2019, the Company has 10 pending pre-litigation demand letters on behalf of certain fabricators in Israel. Most of the claims in Israel do not specify a total amount of damages sought, as the plaintiff’s future damages are intended to be determined at trial. F - 39           CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS U.S. dollars in thousands (except share data) NOTE 10:- COMMITMENTS AND CONTINGENT LIABILITIES (Cont.) a. Legal proceedings and contingencies (Cont.): Bodily injury claims related to exposure to silica dust (Cont.): Silicosis and other bodily Injury Claims (Cont.): Class action in Israel In April 27, 2014, a lawsuit by a single plaintiff and a motion for the recognition of this lawsuit as a class action was filed against the Company  in  the  Central  District  Court  in  Israel.  The  plaintiff  alleges  that,  if  the  lawsuit  is  recognized  as  a  class  action,  the  claim against the Company is estimated to be NIS 216 million (approximately $56,180). In addition, the claim includes an unstated sum in compensation for special and general damages. On  January  4,  2018,  the  Company  and  the  plaintiff  submitted  to  the  Israeli  District  Court  a  settlement  agreement.  If  the  settlement agreement is approved by the Court, the claim will be dismissed and the Company will make payments on a one time basis, without any  admission  of  liability,  in  an  aggregate  amount  of  approximately  NIS  9.0  million  (approximately  $2,600)  to  fund  certain  safety related expenses at fabrication facilities in Israel, as well as plaintiff’s compensation and legal expenses. As of December 31, 2019, the settlement  agreement  remains  subject  to  the  approval  of  the  Court.  The  Israeli  State  Attorney  General  had  notified  the  Court  of  its objection to the proposed settlement.  The Company expects the Court will give its ruling regarding the Israeli State Attorney General objection in during 2020. In November 2015, the Company entered into agreements with the State of Israel and with its main distributors in Israel, respectively, with the consent of its insurance carriers, under which agreed with the State and each of the main distributors to cooperate, subject to certain terms, with respect to the management of the individual claims that have been filed and claims that may be submitted during a certain time period (NII claims are excluded from the agreement with the State) and on the apportionments of the damages between the Company, the State, and the distributors, if found, in such claims. On March 5, 2018, the Company signed an extension to the previous agreement entered into with the State in November 2015. During January 2020, the State of Israel approved an additional extension to this agreement. F - 40 CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS U.S. dollars in thousands (except share data) NOTE 10:- COMMITMENTS AND CONTINGENT LIABILITIES (Cont.) a. Legal proceedings and contingencies (Cont.): Bodily injury claims related to exposure to silica dust (Cont.): Silicosis and other bodily Injury Claims (Cont.): The Company updated its provision in 2019 and 2018 and 2017 to reflect the outstanding claims in the below table, and provided a provision for related NII unasserted claims, taking into consideration new claims filed, settlements reached and other new information available. In  order  to  reasonably  estimate  the  losses  for    bodily  injury  claims  reflected  in  the  table  below,  the  Company  performed  a  case-by-case analysis  with its  legal  advisors  of the  relevant  facts  that were reasonably  available  to it, related  to the claims  filed,  including, among other things, the specific known or estimated health condition of the claimants, their ages, salaries, related probable future subrogation claims from the NII, and other factors that might have an impact on the final outcome of such claims. The Company will continue to regularly monitor changes  in  facts  for  each    claim  and  will  update  its  best  estimate  if  required  (as  of  December  31,  2019  the  Company  could  not  estimate probability  or  exposure  related  to  the  outstanding  claims  in  Australia  since  it  is  at  an  early  stage).  Accordingly,  the  reserve  for  the  bodily injury  claims  (including  the  above  mentioned  class  action  in  Israel)  as  of  December  31,  2019  and  2018  totaled  to  $39,172  and $33,930 respectively, of which $17,667 and $7,841 is reported in short term legal settlements and loss contingencies and $21,505 and $26,089 is reported in long-term liabilities. The Company can not estimate the number of claimants that may file claims in the future or the nature of their claims in order to conclude probability or the range of loss. The Company currently does not expect to incur additional material losses with respect to the outstanding bodily injury claims, that might have a material impact on its financial position, results of operations and cash flows. A summary of bodily injury claims activity follows: Outstanding claims, January 1 New claims Settled and dismissed claims Outstanding claims, December 31 (*), (**)  (*) Not including the legal proceedings in Australia. In 2019, representing 132 injured persons. (**) F - 41 2019 2018 2017 131      45      (20)     156      105      54      (28)     131      87  34  (16) 105                                CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS U.S. dollars in thousands (except share data) NOTE 10:- COMMITMENTS AND CONTINGENT LIABILITIES (Cont.)  a. Legal proceedings and contingencies (Cont.): Bodily injury claims related to exposure to silica dust (Cont.): Silicosis and other bodily Injury Claims (Cont.): The  Company  maintains  insurance  for  product  liability  claims,  including  for  bodily  injury  claims  related  to  exposure  to  silica  dust.  The Company  has  purchased  insurance  policies  for  the  period  from  2008  and  to  date  from  several  insurance  carriers  that  provide  coverage  for product liability losses, subject to certain terms and conditions, and the related defense costs up to a certain limit per case and per policy year. The available limits of these policies as it relates to the claims reflected in the table above, exceed the recorded insurance receivable balance. Commencing April 2014, the Company’s Israeli insurance policies have significant per claim deductibles. Commencing April 2015, the first layer of insurance in Israel, of $5,000 was not renewed.  Since that time, the Company’s insurance covers claims in Israel in excess of $5,000 (commencing October 2017 in excess of $6,000 and Commencing April 2019 in excess of $10,000 per annum) up to an amount of $35,000 per claim or per period. Those policies include a significant deductible per claim and cover only illnesses diagnosed after February 2010. The  Company  records  insurance  receivables  for  the  amounts  that  are  covered  by  insurance.  During  2019  and  2018,  as  in  prior  years,  the Company's  insurance  carriers  made  payments  to  all  settled  product  liability  claims  that  were  under  the  policies.  The  Company  paid  the deductible amounts for the settled claims per policy. The Company’s subsidiaries have regional product liability insurance policies. In Australia there is a coverage of up to $50 million and in the U.S. and Canada, each has coverage of up to $20 million per claim or per year, each in its relevant local currency, subject to certain terms and limitations, with relatively low deductibles. The  collectability  of  the  Company's  insurance  receivables  is  regularly  evaluated  and  the  amounts  recorded  are  probable  of  collection.  This conclusion  is  based  on  analysis  of  the  terms  of  the  underlying  insurance  policies,  experience  in  successfully  recovering  individual  product liability claims from Company's insurers, the insurance carrier was party to the agreement with the State of Israel and the financial ability of the insurance carriers to pay the claims and the relevant facts and applicable law. As  of  December  31,  2019  and  2018,  the  insurance  receivable  totaled  to  $9,517  and  $9,564  respectively,  of  which  $6,340  and  $4,129  is reported in the other accounts receivable and prepaid expenses and $3,176 and $5,435 is in other long-term receivables. F - 42 CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS U.S. dollars in thousands (except share data) NOTE 10:- COMMITMENTS AND CONTINGENT LIABILITIES (Cont.)  a. Legal proceedings and contingencies (Cont.): Bodily injury claims related to exposure to silica dust (Cont.): Silicosis and other bodily Injury Claims (Cont.): In 2019 and 2018, the legal settlements and loss contingencies expenses related to the bodily injury claims related to exposure to silica dust totaled to $7,258 and $6,996, respectively, which reflects the deductible amounts for claims covered by insurance policies, claims not covered and the impact of settlements including the related legal costs. Arbitration proceeding with Microgil Agricultural Cooperative Society Ltd. In  November  2011,  Kfar  Giladi  and  Microgil  (the  “claimants”),  initiated  arbitration  proceedings  against  the  Company  that  commenced  in April 2012. The claimants filed a claim against the Company in arbitration for NIS 232.8 million ($60,500) for alleged damages and losses incurred by them in connection with a breach of Processing Agreement by the Company. In August 2012, the Company filed a claim against the claimants in arbitration for NIS 76.6 million ($19,900) for damages incurred by the Company in connection with claimants malfunctioning operations,  breach  of  the  agreement  and  the  understanding  between  the  parties  regarding  the  agreement  after  it  was  terminated,  inventory which was not returned to the Company and was unaccounted for and an unpaid loan, which was granted by the Company to the claimants, and the adverse impact on the valuation in our IPO caused by their actions. On January 17, 2018, the arbitrator provided its judgment, pursuant to which the Company is required to pay the claimants approximately NIS 48.2 million (approximately $13,900), including damages, interest, linkage to the Israeli Consumer Price index and legal fees. The Company recorded this amount in 2017 as part of the legal settlements and loss contingencies, net line item in its Consolidated Statement of Income and paid such amount during March 2018. F - 43   NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS U.S. dollars in thousands (except share data) NOTE 10:- COMMITMENTS AND CONTINGENT LIABILITIES (Cont.)  a. Legal proceedings and contingencies (Cont.): General CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES From time  to time, the Company is involved in other legal proceedings  and claims  in the ordinary course of business related  to a range of matters. While the outcome of these other claims cannot be predicted with certainty, the Company monitors and estimates the possible loss deriving  from  these  claims  based  on  new  information  available  and  based  on  its  legal  advisors,  and  believes  that  it  recorded  an  adequate reserve for these claims in accordance with ASC 450. b. Purchase obligation: The Company's significant contractual obligations and commitments as of December 31, 2019 are for purchase obligations to certain suppliers and amounted to $28,024 for the fiscal year 2020. c. Pledges and guarantees: 1. 2. As of December 31, 2019, the Company had outstanding guarantees and letters of credit with various expiration dates in a principal amount of approximately $2,337 related to facilities, vehicle leases and other miscellaneous guarantees. Company's credit facilities provided by banks in Israel are secured with a “Negative floating pledge”, whereby the Company committed not to pledge or charge and not to undertake to pledge or charge its general floating assets. F - 44   NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS U.S. dollars in thousands (except share data) NOTE 11:- TAXES ON INCOME a. Israeli taxation: 1. Corporate tax rate: CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES The corporate tax rate in Israel was 23% in 2019 and 2018, and 24% in 2017. On December 31, 2016, the Israeli Parliament's Plenum approved by a second and third reading the Bill for Amending the Income Tax Ordinance (No. 217) (Reduction of Corporate Tax Rate) which consists of the reduction of the corporate tax rate for development area A  (relates  to  Company's  manufacturing  plant  in  Bar-Lev  industrial  zone)  from  9%  to  7.5%,  effective  January,  2017  (tax  rate  for Company's manufacturing plant in Sdot-Yam will remain unchanged at 16%). 2. Foreign Exchange Regulations: Under the Foreign Exchange Regulations, Caesarstone Ltd. calculates its tax liability in U.S. Dollars according to certain orders. The tax liability, as calculated in U.S. Dollars is translated into New Israeli Shekels according to the exchange rate as of December 31st of each year. 3. Tax benefits under Israel's Law for the Encouragement of Industry (Taxes), 1969: The Company is an "Industrial Company," as defined by the Law for the Encouragement of Industry (Taxes), 1969, and as such, the Company  is  entitled  to  certain  tax  benefits,  primarily  amortization  of  costs  relating  to  know-how  and  patents  over  eight  years, accelerated depreciation and the right to deduct public issuance expenses for tax purposes. 4. Tax benefits under the Law for the Encouragement of Capital Investments, 1959: According  to  the  Law  for  the  Encouragement  of  Capital  Investments,  1959  (the  "Encouragement  Law"),  the  Company  is  entitled  to various tax benefits by virtue of the "Preferred Enterprise" status granted to its enterprises, in accordance with the Encouragement Law. The Company chose to be taxed according to the "Preferred Enterprise" track under Amendment No. 68 to the Encouragement Law (the  "Amendment  No.  68").  In  order  to  implement  Amendment  No.  68  and  to  be  taxed  under  the  "Preferred  Enterprise"  track,  the Company  waived  the  tax  benefits  of  the  previous  tracks  -"Approved  Enterprise"  and  "Beneficiary  Enterprise"  -  under  the Encouragement Law, starting from the 2011 tax year. F - 45 CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS U.S. dollars in thousands (except share data) NOTE 11:- TAXES ON INCOME (Cont.) a. Israeli taxation (Cont.): 4. Tax benefits under the Law for the Encouragement of Capital Investments, 1959 (Cont.): The principal benefits by virtue of the Encouragement Law are the following: Tax benefits and reduced tax rates under the Preferred Enterprise track: In order to receive benefits as a "Preferred Enterprise," Amendment No. 68 states certain conditions must be met. The basic condition for  receiving  the  benefits  under  Amendment  No.  68  is  that  the  enterprise  contributes  to  the  country's  economic  growth  and  is  a competitive  factor  for  the  gross  domestic  product  (a  "competitive  enterprise").  In  order  to  comply  with  this  condition,  the Encouragement  Law  prescribes  various  requirements.  As for  industrial  enterprises,  in each  tax year,  one  of the  following  conditions must be met: 1. 2. 3. Its  main  field  of  activity  is  biotechnology  or  nanotechnology  as  approved  by  the  Head  of  the  Administration  of  Industrial Research and Development. The industrial enterprise's sales revenues in a specific market during the tax year do not exceed 75% of its total sales for that tax year. A "market" is defined as a separate country or customs territory. At least 25% of the industrial enterprise's overall revenues during the tax year were generated from the enterprise's sales in a specific market with a population of at least 14 million starting from 2012 tax year. The tax rate on preferred income form a Preferred Enterprise in 2014 and onwards was 16% (relates to Company's manufacturing plant in Sdot-Yam) and in development area A - 9%. Commencing 2017, the tax rate on preferred income from a Preferred Enterprise will be 16%  and in development area A – 7.5% (relates to Company's manufacturing plant in Bar-Lev industrial zone). Amendment  No.  68  also  prescribes  that  any  dividends  distributed  to  individuals  or  foreign  residents  from  the  preferred  enterprise's earnings  as  above  will  be  subject  to  tax  at  a  rate  of  20%  from  2014  and  onwards  (or  a  reduced  rate  under  an  applicable  double  tax treaty). Upon a distribution of a dividend to an Israeli company, no withholding tax is remitted. Since  the  Company  chose  to  apply  the  provisions  of  Amendment  No.  68,  by  submitting  the  waiver  form  before  June  30,  2015,  the Company  is  eligible  to  distribute  taxed  earnings  derived  from  a  Beneficiary  Enterprise  and/or  Approved  Enterprise  to  an  Israeli company without being subject to withholding tax. F - 46 NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS U.S. dollars in thousands (except share data) NOTE 11:- TAXES ON INCOME (Cont.) a. Israeli taxation (Cont.): CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES 4. Tax benefits under the Law for the Encouragement of Capital Investments, 1959 (Cont.): In development area A, in addition to the tax benefits, as mentioned above, some of the Company's facilities are eligible for grants at rate of 20% and/or loans, subject to an approval of the Israeli Investment Center. Accelerated depreciation: The Company is eligible for a deduction of accelerated depreciation on machinery and equipment used by the Approved Enterprise or the  Beneficiary  Enterprise  or  the  Preferred  Enterprise  at  a  rate  of  200%  (or  400%  for  buildings)  from  the  first  year  of  the  asset's operation. Conditions for entitlement to benefits: The above mentioned benefits are contingent upon the fulfillment of the conditions stipulated by the Encouragement Law, regulations published thereunder and the letters of approval for the investments in the Preferred Enterprises, as discussed above. Non-compliance with the conditions may cancel  all or part  of the benefits  and require  a refund of the amount of the benefits,  including  interest.  The Company's management believes that the Company is meeting the aforementioned conditions. Of  the  Company's  retained  earnings  as  of  December  31,  2019,  approximately  $22,387  is  tax-exempt  earnings  attributable  to  its Approved Enterprise programs and $17,494 is tax-exempt earnings attributable to its Beneficiary Enterprise program. The tax-exempt income attributable to the Approved and Beneficiary Enterprises cannot be distributed to shareholders without subjecting the Company to taxes. If dividends are distributed out of tax-exempt profits, the Company will then become liable for tax at the rate applicable to its profits from the Approved Enterprise in the year in which the income was earned, as if it was not under the "Alternative benefits track" (taxed at the rate of no more than 23% as of December 31, 2019). Under the Encouragement Law, tax-exempt income generated under the Beneficiary Enterprise status or the Approved Enterprise status will be taxed, among other things, upon a dividend distribution or complete liquidation in accordance with the Encouragement Law. The Company's policy is not to distribute such dividends from tax- exempt income derived from Approved/Beneficiary Enterprises (see also Note 12c). As of December 31, 2019, if the income attributed to the Approved Enterprise would have been distributed as a dividend, the Company would  have  incurred  a  tax  liability  of  approximately  $5,149.  If  income  attributed  to  the  Beneficiary  Enterprise  would  have  been distributed as a dividend, including upon liquidation, the Company would have incurred a tax liability of approximately $4,024. These amounts would be recorded as an income tax expense in the period in which the Company decides to declare the dividend. F - 47 CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS U.S. dollars in thousands (except share data) NOTE 11:- TAXES ON INCOME (Cont.) a. Non-Israeli subsidiaries taxation: Non-Israeli subsidiaries are taxed based on tax laws in their countries of residence. Statutory tax rates for Non-Israeli subsidiaries are as follows: Company incorporated in United States – 26.1% tax rate (federal and state). Company incorporated in Australia - 30% tax rate. Company incorporated in Singapore - 17% tax rate. Company incorporated in Canada – 26.6% tax rate (federal and state). Company incorporated in England – 19% tax rate. Israeli  income  taxes  and  foreign  withholding  taxes  were  not  provided  for  undistributed  earnings  of  the  Company's  foreign  subsidiaries (excluding the Company's subsidiary in Canada). For 2019 and 2018 the Company intends to reinvest these earnings indefinitely in the foreign subsidiaries. Accordingly, no deferred income taxes have been provided. If these earnings were distributed to Israel in the form of dividends or otherwise,  the  Company  would  be  subject  to  additional  Israeli  income  taxes  (subject  to  an  adjustment  for  foreign  tax  credits)  and  foreign withholding taxes. On December 22, 2017, President Trump signed the Tax Cuts and Jobs Act of 2017 (“TCJA”) into law. The TCJA includes numerous changes to existing tax law, including a permanent reduction in the federal corporate income tax rate from 35% to 21%. The rate reduction takes effect on January 1, 2018. The Company recognized a net tax benefit of $1,026 associated with enactment of the TCJA in Income tax expense in its Consolidated Statements of Income of 2017, due to a re-measurement of deferred tax assets and liabilities. F - 48 CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS U.S. dollars in thousands (except share data) NOTE 11:- TAXES ON INCOME (Cont.) c. Deferred income taxes: Deferred income taxes reflect the net tax effects of temporary differences between the carrying amounts of assets and liabilities for financial reporting purposes and the amounts used for income tax purposes. Significant components of the Company's deferred tax assets and liabilities are as follows: Deferred tax assets : Goodwill and Intangible assets Other temporary differences (1) Temporary differences related to inventory (2) Carryforward losses, deductions and credits (3) Less-valuation allowance Total deferred tax assets Deferred tax liabilities: Property and equipment Total deferred tax liabilities Deferred tax assets, net   $ December 31, 2019 2018 358    $ 8,664      6,962      265      (219)     383  7,400  7,667  201  (167) 16,030      15,484  (8,149)     (9,112) (8,149)     (9,112)   $ 7,881    $ 6,372  (1) Deriving mainly from provision for labor related and warranty provision. The increase mainly related to provision for loss contingencies (2) Deriving mainly from the provision for slow moving inventory and IRS section 263(a). (3) Certain subsidiaries have tax loss carry-forwards totaling approximately $3,443 which can be carried forward and offset against taxable income, these carry-forward tax losses have no expiration date. In assessing the realizability of deferred tax assets, management considers whether it is more likely than not that some portion or all of the deferred  tax  assets  will  not  be  realized.  The  ultimate  realization  of  deferred  tax  assets  is  dependent  upon  the  generation  of  future  taxable income  during  the  periods  in  which  those  temporary  differences  become  deductible.  Management  considers  the  schedule  of  reversal  of deferred tax liabilities, projected future taxable income and tax planning strategies in making this assessment. F - 49                                                                                                                                       NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS U.S. dollars in thousands (except share data) NOTE 11:- TAXES ON INCOME (Cont.) d. A reconciliation of the Company's effective tax rate to the statutory tax rate in Israel is as follows: CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES Year ended December 31, 2018 2019 2017 Income before taxes on income   $ 19,105    $ 29,128    $ 34,960  Statutory tax rate in Israel Income taxes at statutory rate Increase (decrease) in tax expenses resulting from: Tax benefit arising from reduced rate as an "Preferred Enterprise" Non-deductible expenses, net Adjustment for change in tax law Increase (decrease) in taxes from prior years Tax adjustment in respect of foreign subsidiaries' different tax rates Uncertain tax position Changes in valuation allowance Others Income tax expense Effective tax rate 23%    23%    24%   $ 4,394    $ 6,699    $ 8,390  (2,646)     2,025  -  707  936  1,037  (52)     (158)     (2,527)     701  -  (670)     (362)     482  93  144  (4,832) 1,604  (1,026) (104) 1,593  1,453  502  (178)   $ 6,243    $ 4,560    $ 7,402  33%    16%    21% Per share amounts (basic and diluted) of the tax benefit resulting from an "Preferred Enterprise"   $ (0.08)   $ (0.07)   $ (0.14) F - 50                                                                                                                                                                                                                                                                                        NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS U.S. dollars in thousands (except share data) NOTE 11:- TAXES ON INCOME (Cont.) e. Income before taxes on income is comprised as follows: Domestic Foreign f. Tax expenses on income are comprised as follows: Current taxes Deferred taxes Domestic Foreign g. Tax assessments: CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES Year ended December 31, 2018 2019 2017   $ 5,329    $ 13,776      18,424    $ 10,704      24,451  10,509    $ 19,105    $ 29,128    $ 34,960  Year ended December 31, 2018 2019 2017   $   $   $ 7,752    $ (1,509)     7,624    $ (3,064)     13,778  (6,376) 6,243    $ 4,560    $ 7,402  2,874    $ 3,369      2,726    $ 1,834      3,838  3,564    $ 6,243    $ 4,560    $ 7,402  The Company operates in multiple jurisdictions throughout the world, and its tax returns are periodically audited or subject to review by both domestic and foreign authorities. The associated tax filings remain subject to examination by applicable tax authorities for a certain length of time  following  the  tax  year  to  which  those  filings  relate.  The  following  describes  the  open  tax  years,  by  major  tax  jurisdiction,  as  of December 31, 2019: Israel 2015-present (*) Australia 2015-present Canada 2015-present United States 2016-present Singapore 2015-present England 2016-present (*) Caesarstone Ltd 2015-2017 corporate tax filings are currently under examination. F - 51                                                                                                                                                                                               CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS U.S. dollars in thousands (except share data) NOTE 11:- TAXES ON INCOME (Cont.) h. Uncertain tax positions: The  balances  at  December  31,  2019  and  2018  include  a  liability  for  unrecognized  tax  benefits  of    $4,913  and  $3,876,  respectively,  for  tax positions which are uncertain of being sustained. A reconciliation of the beginning and ending balances of unrecognized tax benefits is as follows: Gross tax liabilities at January 1, 2017 Increase in tax positions for current year Increase of tax position of prior years Gross tax liabilities at December 31, 2017 Increase in tax positions for current year Increase in tax position of prior years Gross tax liabilities at December 31, 2018 Increase in tax positions for current year Gross tax liabilities at December 31, 2019   $ 1,284  1,201  252  2,737  482  657  3,876  1,037    $ 4,913  The Company believes that an adequate provision has been made for any adjustments that may result from tax examinations. However, the outcome of tax audits cannot  be predicted  with certainty.  If any issues addressed  in the Company's tax audits are  resolved in a manner not consistent  with  management's  expectations,  the  Company  could  be  required  to  adjust  the  provision  for  income  taxes  in  the  period  such resolution occurs. The Company does not expect uncertain tax positions to change significantly over the next 12 months, except in the case of settlements with tax authorities, the likelihood and timing of which is difficult to estimate. F - 52                                                                                   NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS U.S. dollars in thousands (except share data) NOTE 12:- SHAREHOLDERS' EQUITY a. The Company's share capital consisted of the following as of December 31, 2019 and 2018: CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES Shares of NIS 0.04 par value: Ordinary shares b. Ordinary shares: Authorized December 31, Outstanding December 31, 2019 2018 2019 2018     200,000,000      200,000,000      34,397,776      34,363,211  Ordinary shares confer on their holders voting rights and the right to receive dividends. c. Dividends: In February 2018, the Company adopted a dividend policy pursuant to which it intends to pay a quarterly cash dividend in the range of $0.10- $0.15 per share up to the lesser of 50% of the reported net income attributable to controlling interest (i) on a quarterly basis or (ii) on a year-to- date basis, subject in each case to approval by its board of directors. The Company paid a total amount of $5,160 and $20,268 in 2019 and 2018, respectively, of dividend out of its non-tax exempt profit under the beneficiary enterprise. In February 2020 the Company revised its dividend policy so that cash dividend will be distributed up to 50% of the year to date reported net income attributable to controlling interest less any amounts already paid as dividend for the respective period, provided that such calculated dividend is not less than $0.10. Any dividend payment is subject to approval by the Company’s board of directors. d. Repurchase of shares: On February 9, 2016, the Company’s Board of Directors approved a share repurchase plan authorizing the repurchase of up to $40,000 of the Company’s  outstanding  ordinary  shares  which  was  complete  on  August  3,  2016.  Following  the  authorization,  the  Company  repurchased 1,103,096  ordinary  shares  at  an  average  price  of  $35.74  per  share  (excluding  broker  and  transaction  fees).  The  Company  recorded  shares repurchased  at cost as part of its equity statement.  During 2019 the Israeli  tax authorities  examined  Company’s withholding tax filings and asserted that the Company’s buyback should be defined as dividend payment and as such is subject to 20% withholding tax. The Company denied such claim and during January 2020 the tax authorities issued a request for payment of approximately $11 million (approximately NIS 38 million) plus interest and fines. The Company submitted its response and intends to vigorously defend its position that the share repurchase should not be defined as dividend. The Company believes that the loss probability in this case is remote. F - 53                                                                                                         NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS U.S. dollars in thousands (except share data) NOTE 12:- SHAREHOLDERS' EQUITY (Cont.) e. Compensation plan: CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES On January 1, 2011, the Board of Directors adopted the Caesarstone Ltd 2011 Incentive Compensation Plan (the “Plan”) pursuant to which non-employee directors, officers, employees and consultants may receive stock options and RSUs exercisable for ordinary shares, if certain conditions are met. Under the plan the Company can grant up to 3,275,000 ordinary shares. As  of  December  31,  2019,  there  were  1,531,536  options  and  restricted  stock  units  (RSUs)  outstanding  under  the  Plan  and  601,593  shares available or reserved for future issuance under the plan. As  of  December  31,  2019,  there  was  $5,180  of  total  unrecognized  compensation  cost  related  to  non-vested  share-based  compensation arrangements granted to employees and directors under the Plan. That cost is expected to be recognized over a weighted-average period of 1.1 years. The following is a summary of activities relating to the Company’s stock options granted to employees under the Company’s plan during the year ended December 31, 2019: Outstanding - beginning of  the year Granted Exercised Forfeited Outstanding - end of the year Options exercisable at the end of the year Vested and expected to vest Weighted average exercise price Number of options Aggregate intrinsic value   1,501,335    $ 524,000      (9,250)     (605,335)     1,410,750    $ 378,000      1,410,750      25.53      14.73      12.80      31.63      19.16    $ 26.11    $ 19.16    $ 776  98  776  The weighted average fair value of options granted during 2019, 2018 and 2017 was $6.2, $7.2 and $14.9 per option. The weighted average fair value of options vested during 2019, 2018 and 2017 was $14.18, $12.95 and $11.87 per option. The intrinsic value of options exercised during 2019, 2018 and 2017 was $35, $0 and $122. The intrinsic value of exercisable options (the difference between the Company’s closing share price on the last trading day in fiscal year 2019 and  the  average  exercise  price  of  in-the-money  options,  multiplied  by  the  number  of  in-the-money  options)  included  above  represents  the amount that would have been received by the option holders had all option holders exercised their options on December 31, 2019. This amount changes based on the fair market value of the Company’s ordinary shares. F - 54                                                                     NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS U.S. dollars in thousands (except share data) NOTE 12:- SHAREHOLDERS' EQUITY (Cont.) e. Compensation plan (Cont.): CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES The  following  is  a  summary  of  activities  relating  to  the  Company’s  RSUs  granted  to  employees  under  the  Plan  during  the  year  ended December 31, 2019: Outstanding - beginning of  the year Granted Exercised Forfeited Outstanding - end of the year RSUs exercisable at the end of the year Vested and expected to vest Number of RSUs Weighted average fair value Aggregate intrinsic value 120,200    $ 58,575      (26,614)     (31,375)     120,786    $ -    $ 20.20      15.03      21.23      22.93      16.90    $ -    $ 1,837  -  120,786    $ 16.90    $ 1,837  The awards outstanding as of December 31, 2019 have been separated into ranges of exercise price, as follows: Awards outstanding Weighted average remaining contractual life (years) Weighted average exercise price per share Number of options Awards exercisable Weighted average remaining contractual life (years) Number of options Weighted average exercise price 120,786      501,500      523,500      188,750      197,000      1,531,536      5.88    $ 6.03    $ 6.17    $ 4.64    $ 2.97    $ 0.01      13.66      15.74      27.15      33.99      -      43,125      83,500      104,875      146,500      378,000      -      5.43      5.88      4.58      2.95      -  12.93  15.71  27.77  34.73  Exercise price $ $ $ $ $ 0.01 (RSUs)      12.7-14.5      15.3-17.7      20.2-30.0      30.1-42.2      Compensation expenses related to options and RSUs granted were recorded in the consolidated statements of operations, as follows: Cost of revenues Research and development expenses Marketing and selling expenses General and administrative expenses Total F - 55 December 31, 2019 2018   $ 284    $ 173      315      2,860      163  123  740  687    $ 3,632    $ 1,713                                                                                                                                                                                                         NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS U.S. dollars in thousands (except share data) NOTE 13:- TRANSACTIONS WITH RELATED PARTIES AND OTHER LOAN CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES The  Company's  controlling  shareholder,  Kibbutz  Sdot-Yam  (the  “Kibbutz"),  has  an  ownership  interest  in  the  Company  of  approximately 30.4%, as of December 31, 2019. On  September  5,  2016,  Kibbutz  Sdot-Yam  entered  into  a  term  sheet  with  Tene  Investment  in  Projects  2016  Limited  Partnership  (“Tene”), pursuant to which both the Kibbutz and Tene are deemed the Company’s controlling shareholders under the Israeli Companies Law. Pursuant to the agreement, the parties agreed, among other things, to vote at general meetings of the shareholders of the Company in the same manner, following discussions intended to reach an agreement on any matters proposed to be voted upon, with Tene determining the manner in which both parties shall vote if no agreement is reached, except with respect to certain carved-out matters, with respect to which, Mifalei Sdot-Yam will  determine  the  manner  in  which  both  parties  shall  vote  if  no  agreement  is  reached.  The  term  sheet  provides  for  the  sale  of  1,000,000 ordinary shares by Kibbutz Sdot-Yam to Tene as well as a call option conferring upon Tene for a period of five years the right to purchase from Mifalei Sdot-Yam up to 2,000,000 ordinary shares. On February 20, 2018, the term of the call option was extended by an additional two year period. As of December 31, 2019 the Kibbutz and Tene beneficially own 14,029,494 ordinary shares. The Company is party to a series of agreements with the Kibbutz that govern different aspects of the Company's relationship and are described below. a. Manpower Agreement with the Kibbutz: On  July  2011,  the  Company  entered  into  a  manpower  agreement  with  Kibbutz  Sdot-Yam  for  a  term  of  10  years  that  will  be  automatically renewed, unless one of the parties gives six months’ prior notice, for additional one-year periods. On  July  30,  2015,  following  the  approval  of  Company's  audit  committee,  compensation  committee  and  board  of  directors,  Company's shareholders approved an addendum to the Manpower Agreement by and between Kibbutz Sdot-Yam and the Company, with respect to the engagement of office holders affiliated with Kibbutz Sdot-Yam, for an additional three-year term as of the date of the shareholders’ approval. On November 27, 2018, following the approval of Company’s audit committee, compensation committee and board of directors, Company’s shareholders approved a second addendum to such agreement for an additional three-year term as of the date of the shareholders’ approval. F - 56       NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS U.S. dollars in thousands (except share data) NOTE 13:- TRANSACTIONS WITH RELATED PARTIES AND OTHER LOAN (Cont.) Manpower Agreement with the Kibbutz (Cont.): CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES Under  the  manpower  agreement  and  its  addendum,  Kibbutz  Sdot-Yam  will  provide  the  Company  with  labor  services  staffed  by  Kibbutz members, candidates for Kibbutz membership and Kibbutz residents (“Kibbutz Appointees”). The consideration to be paid for each Kibbutz Appointee will be based on the Company's total cost of employment for a non-Kibbutz Appointee employee performing a similar role. The number  of  Kibbutz  Appointees  may  change  in  accordance  with  the  Company's  needs.  Under  the  manpower  agreement,  the  Company  will notify  Kibbutz  Sdot-Yam  of  any  roles  that  require  staffing,  and  if  the  Kibbutz  offers  candidates  with  skills  similar  to  other  candidates,  the Company  will  give  preference  to  hiring  of  the  relevant  Kibbutz  members.  Kibbutz  Sdot-Yam  is  entitled  under  this  agreement,  at  its  sole discretion, to discontinue the engagement of any Kibbutz Appointee of manpower services through his or her employment by Kibbutz Sdot- Yam and require such appointee to become employed directly by the Company. The  Company  will  contribute  monetarily  to  assist  with  the  implementation  of  a  professional  reserve  plan  to  encourage  young  Kibbutz members to obtain the necessary education for future employment with the Company. The Company will provide up to NIS 250,000 ($72) per annum for this plan linked to changes in the Israeli consumer price index plus VAT. The Company will also implement a policy that prioritizes the hiring of such young Kibbutz members as the Company's employees upon their graduation. The manpower agreement and addendum also includes  Kibbutz  Sdot-Yam’s  obligation  to  customary  liability,  insurance,  indemnification  and  confidentiality  and  intellectual  property provisions. Office holders who are Kibbutz Appointees shall have all benefits applicable to Company's other office holders, including without limitation, directors’ and officers’ liability insurance, and Company's indemnification and exemption undertaking. Manpower service fees paid were $2,408, $2,548 and $2,896 for the years ended December 31, 2019, 2018 and 2017, respectively. b. Services from the Kibbutz: On  July  20,  2011  the  Company  entered  into  a  services  agreement  with  the  Kibbutz  that  was  further  amended  on  February  13,  2012  (the “Original  Services Agreement”).  Pursuant to the Original Services Agreement,  the Kibbutz provided various services  related  to Company’s operational needs. The Original Services Agreement also outlined the distribution mechanism between the Company and Kibbutz Sdot-Yam, for  certain  expenses  and  payments  due  to  local  authorities,  such  as  taxes  and  fees  in  connection  with  Company’s  business  facilities.  The agreement expired on March 21, 2015. F - 57 NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS U.S. dollars in thousands (except share data) NOTE 13:- TRANSACTIONS WITH RELATED PARTIES AND OTHER LOAN (Cont.) b. Services from the Kibbutz (Cont.): CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES On  July  30,  2015,  following  the  approval  of  the  audit  committee  and  the  board,  Company’s  shareholders  approved  an  amended  services agreement  pursuant  to  which,  Kibbutz  Sdot-Yam  will  continue  to  provide  various  services  it  provides  in  the  ordinary  course  of  Company's business, for a period of three years commencing as of the date of approval by the shareholders. On November 27, 2018, following the approval of the audit committee and the board, Company’s shareholders approved a further amended services agreement (“Amended Services Agreement”) for an additional period of three years. The  amount  that  the  Company  pays  to  Kibbutz  Sdot-Yam  under  the  Amended  Services  Agreement  depends  on  the  scope  of  services  the Company will receive and is based on rates specified in such agreement which were determined based on market terms, taking into account the added value of consuming services from Kibbutz Sdot-Yam, considering its physical proximity to Company’s manufacturing plant in Sdot- Yam and its expertise. The amounts the Company pays for the services are subject to certain adjustments for increases in the Israeli consumer price index. In addition, the  Amended  Services  Agreement  grants  Kibbutz  Sdot-Yam  right  of  first  proposal  in  special  projects  with  respect  to  the  metal  workshop services.  The  amended  services  agreement  also  outlines  the  distribution  mechanism  between  the  Company  and  the  Kibbutz  for  certain expenses and payments due to local authorities, such as certain taxes and fees in connection with the Company’s business facilities. Each party may terminate such agreement upon a material breach, following a 30-day prior notice, or upon liquidation of the other party, following a 45- days’ prior notice. The Company's net service fees paid to the Kibbutz pursuant to the Original and Amended Services Agreements were $1,451 ,$ 1,285 and $ 1,445 for the years ended December 31, 2019, 2018 and 2017, respectively. c. Land Use Agreement with the Kibbutz: Land leased to Kibbutz Sdot-Yam by the ILA and the Caesarea Development Corporation The Company's principal offices and research and development facilities, as well as one of its two manufacturing facilities, are located on the grounds of the Kibbutz and include  buildings spaces of approximately 30,744 square meters and unbuilt areas of approximately 60,870 square meters. F - 58 NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS U.S. dollars in thousands (except share data) NOTE 13:- TRANSACTIONS WITH RELATED PARTIES AND OTHER LOAN (Cont.) c. Land Use Agreement with the Kibbutz (Cont.): CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES The Company signed a land use agreement with the Kibbutz, which has a term of 20 years commencing on April 1, 2012. Under the land use agreement, Kibbutz Sdot-Yam permits the Company to use approximately 100,000 square meters of land, consisting of facilities and unbuilt areas,  in  consideration  for  an  annual  fee  of  NIS  12.9  million  (approximately  $3,700)  in  2013  and  thereafter,  (this  amount  does  not  include approximately NIS 62,000 (approximately $18) for an additional area that the Company has leased on the grounds of Kibbutz Sdot-Yam due to the Company's needs and Kibbutz Sdot-Yam's consent under the same terms as the land use agreement), plus VAT, adjusted every six months based on any increase of the Israeli consumer price index compared to the index as of January 2011. The annual fee may be adjusted after January 1, 2021 (or after January 1, 2018 if the Kibbutz is required to pay significantly higher lease fees to the Israeli land authorities or Caesarea Development Corporation Ltd.) and every three years thereafter,  if Kibbutz Sdot-Yam chooses to obtain an appraisal. The appraiser will be mutually agreed upon or, in the absence of agreement, will be chosen by Kibbutz Sdot-Yam out of the list of appraisers recommended at that time by Bank Leumi Le-Israel ("Bank Leumi"). During January, 2018, the Kibbutz requested to increase the fees due to it, pursuant to the land lease agreement. Following the assessment of an appointed appraiser and negotiations between the Company and the Kibbutz, it was agreed to increase the fees under such agreement, such that for the year 2018 the Company paid additional amount of NIS 950,000 (approximately $250), and commencing 2019 and on the Company will pay an additional amount of NIS 1,100,000 (approximately $318). Under the land use agreement, the Company may not terminate the operation of either of its two production lines at its plant in Kibbutz Sdot- Yam as long as the Company continues to operate production lines elsewhere in Israel, and its headquarters must remain at Kibbutz Sdot-Yam. The Company may also not decrease or return to Kibbutz Sdot-Yam any part of the land underlying the land use agreement; however, it may submit  a  written  request  to  Kibbutz  Sdot-Yam  to  return  certain  lands.  Kibbutz  Sdot-Yam  will  have  three  months  to  accept  or  reject  such request, in its sole discretion, provided that if it does not respond within such three-month period, the Company will be entitled to sublease such lands to a person approved in advance by Kibbutz Sdot-Yam. In such event, the Company will continue to be liable to Kibbutz Sdot-Yam with respect to such lands. Pursuant to the land use agreement, if the Company needs additional facilities  on the land that the Company is permitted to use in Kibbutz Sdot-Yam,  subject  to  obtaining  the  permits  required  by  law,  Kibbutz  Sdot-Yam  will  build  such  facilities  for  the  Company,  by  using  the proceeds of a loan that the Company will make to Kibbutz Sdot-Yam, which loan shall be repaid to the Company by off-setting the monthly additional  payment  that  the  Company  will  pay  for  such  new  facilities  and,  if  not  fully  repaid  during  the  land  use  agreement  term,  upon termination thereof. F - 59   NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS U.S. dollars in thousands (except share data) NOTE 13:- TRANSACTIONS WITH RELATED PARTIES AND OTHER LOAN (Cont.) c. Land Use Agreement with the Kibbutz (Cont.): CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES Starting  from  January  1,  2014  and  until  September  30,  2016  the  Company  used  an  additional  office  space  in  Kibbutz  Sdot-Yam  of approximately  400 square  meters,  for  an  annual  payment  of NIS 116,643 (approximately  $30)  in 2015 and  2016. Such additional  land  was used by the Company under the same terms as the land use agreement, and the Company returned such land to the Kibbutz in September 2016. Starting  from  September  2014,  the  Company  uses  an  additional  approximately  9,000  square  meters  based  on  its  needs  and  Kibbutz  Sdot- Yam’s consent under the same terms as the land use agreement, for an additional monthly fee of NIS 10,000 (approximately $3) which is not based on the  original  rates.  However, the  Company has the right  to return  these  premises  to Kibbutz Sdot-Yam  earlier,  following  a 90-day prior written notice. In  addition,  the  Company  has  committed  to  fund  the  cost  of  construction,  up  to  a  maximum  of  NIS  3.3  million  (approximately  $950)  plus VAT, required to change the access road leading to Kibbutz Sdot-Yam and its facilities, such that the entrance of the Company's facilities will be separated from the entrance into Kibbutz Sdot-Yam. In addition, the Company has committed to pay NIS 200,000 (approximately $58) plus VAT to cover the cost of paving an area of land leased from Kibbutz Sdot-Yam with such payment to be deducted in monthly installments over a four-year period beginning in the year that the construction completed, from the lease payments to be made to Kibbutz Sdot-Yam under the land use agreement related to the Company's Sdot-Yam facility. Pursuant to an agreement dated January 4, 2012, for the settlement of reimbursement for building expenses incurred by the Company from January 2012, NIS 82,900 (approximately $22) will be deducted from the land use fees until year 2020. Agreement for Arranging for Additional Accord on Bar-Lev site Pursuant to agreement for arranging for additional accord between the Company and Kibbutz Sdot-Yam dated July 20, 2011, if the Company wishes  to  acquire  or  lease  any  additional  lands,  whether  on  the  grounds  of  the  Company's  Bar-Lev  manufacturing  facility,  or  elsewhere  in Israel,  for  the  purpose  of  establishing  new  plants  or  production  lines:  (i)  Kibbutz  Sdot-Yam  will  purchase  the  land  and  build  the  required facilities’  structure on such land at its own expense in accordance with the Company's needs; (ii) the Company will perform any necessary building adjustments at the Company's expense; and (iii) Kibbutz Sdot-Yam will lease the land and the facility to the Company under a long- term  lease  agreement  with  terms  to  be  negotiated  in  accordance  with  the  then  prevailing  market  price.  In  addition,  under  this  agreement, Kibbutz Sdot-Yam has agreed not to compete with the Company as long as it holds more than 10% of the Company's shares. This agreement terminated on October 20, 2017. F - 60 NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS U.S. dollars in thousands (except share data) NOTE 13:- TRANSACTIONS WITH RELATED PARTIES AND OTHER LOAN (Cont.) d. Financing liability of land: CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES Pursuant to the Land Use Agreement, the Company has entered into an agreement with Kibbutz Sdot-Yam dated August 6, 2013, under which Kibbutz Sdot-Yam acquired additional land of approximately 12,800 square meters on the grounds near the Company's Bar-Lev facility, which the Company required in connection with the construction of the fifth production line at the Company's Bar-Lev manufacturing facility,  leased it to the Company for a monthly fee of approximately NIS 70,000 (approximately $20). Under the agreement, Kibbutz Sdot-Yam committed to (i) acquire the long-term leasing rights of the Additional Bar-Lev Land from the ILA, (ii) perform preparation work and construction, in conjunction with the administrative body of Bar-Lev industrial park and other contractors according  to  Company’s  plans,  (iii)  build  a  warehouse  according  Company’s  plans,  and  (iv)  obtain  all  permits  and  approvals  required  for performing the preparation work of the Additional Bar-Lev Land and for the building of the warehouse. The warehouse in Bar-Lev will be situated both on the current and new land. The finance of the building of the warehouse will be made through a loan that will be granted by the Company to Kibbutz Sdot-Yam, in the amount of the total cost related to the building of the warehouse and such loan, including principle and interest, shall be repaid by setoff of the lease due to Kibbutz Sdot Yam by the Company for its use of the warehouse. The principle amount of such loan will bear an interest at a rate of 5.3% a year. On November 30, 2015 the land preparation work had been completed and the holding of the Additional Bar-Lev Land was delivered to the Company. As of December 31, 2019, the construction of the warehouse has not started yet. The Company's payments pursuant to the land use agreement totaled $4,459, $4,286 and $3,990 for the years ended December 31, 2019, 2018 and 2017, respectively Pursuant to a land purchase and leaseback agreement, dated as of March 31, 2011, which became effective upon the Company’s IPO, between the  Company  and  Kibbutz  Sdot-Yam,  the  Company  completed  the  selling  of  the  rights  in  the  lands  and  facilities  of  the  Bar-Lev  Industrial Center  (the  "Bar-Lev  Grounds")  to  Kibbutz  Sdot-Yam  in  consideration  for  NIS  43.7  million  (approximately  $10,900).  The  land  purchase agreement was executed simultaneously with the execution of a land use agreement. Pursuant to the land use agreement, Kibbutz Sdot-Yam permits the Company to use the Bar-Lev Grounds for a period of 10 years commencing on September 2012 that will be automatically renewed, unless  the  Company  gives  two  years  prior  notice,  for  a  ten-year  term  in  consideration  for  an  annual  fee  of  NIS  4.1  million  (approximately $1,200) to be linked to increases in the Israeli consumer price index. The fee is subject to adjustment following January 1, 2021 and every three years thereafter at the option of Kibbutz Sdot-Yam if Kibbutz Sdot-Yam chooses to obtain an appraisal that supports such an increase. The appraiser would be mutually agreed upon or, in the absence of agreement, will be chosen by Kibbutz Sdot-Yam from a list of assessors recommended at that time by Bank Leumi. F - 61 NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS U.S. dollars in thousands (except share data) NOTE 13:- TRANSACTIONS WITH RELATED PARTIES AND OTHER LOAN (Cont.) d. Financing liability of land (Cont.): CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES The transaction  was not  qualified  as "sale  lease-back"  accounting  under both  ASC 840 and ASC 842 and the  Company recorded  the entire amount received as consideration as a liability. The financing liability of land from a related party mature as follows, as of December 31, 2019: 2020 2021 2022   $ 747  794  6,765    $ 8,306  The balance at December 31, 2019 and 2018, includes $367 and $533 of deferred tax assets on the Company liability and a $760 and $918 deferred  tax  liability  on  the  buildings  depreciation  during  the  next  years  due  to  temporary  differences  between  the  carrying  amounts  of  the property and the liability for financial reporting purposes and the amounts used for income tax purposes. The  Company's  payments  pursuant  to  the  land  purchase  agreement  and  leaseback  totaled  $1,189,  $1,174  and  $1,161  for  the  years  ended December 31, 2019, 2018 and 2017, respectively. F - 62                    NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS U.S. dollars in thousands (except share data) NOTE 13:- TRANSACTIONS WITH RELATED PARTIES AND OTHER LOAN (Cont.) e. Details on transactions and balances with related parties and other loan CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES 1. The  Company  has,  from  time  to  time,  entered  into  transactions  with  its  shareholders  (the  Kibbutz).  The  following  table  summarizes such transactions: Cost of revenues Research and development Selling and marketing General and administrative Finance expenses, net 2. Balances with related party and other loan: Related party and other loan (1,2) Long-term loan and financing liability of land from a related party (2) Year ended December 31, 2018 2019 2017 6,890    $ 6,607    $ 6,936  301    $ 708    $ 185    $ 779    $ 1,283    $ 1,341    $ 511    $ 531    $ 179  776  1,654  564    $   $   $   $   $ December 31, 2019 2018   $   $ 2,212    $ 7,915    $ 2,908  7,089  (1) (2) On January 17, 2011 a loan of 4 million Canadian dollars was made to Caesarstone Canada Inc. by its shareholders at that time CIOT and the Company, on a pro rata basis. Although the Company acquired CIOT ownership interest in Caesarstone Canada Inc. during December, 2018, the loan continues to bear interest until repayment at a per annum rate equal to Bank of Canada's prime business rate plus 0.25% (See also note 1c). The interest accrued on the loan is payable on a quarterly basis. Such loan will be repaid in three equal installments commencing 2020. In September, 2012, a financing leaseback of $10,900 related to Bar-Lev transaction was granted to the Company by Kibbutz Sdot-Yam.  The  financing  leaseback  bears  interest  until  repayment  at  a  per  annum  rate  equal  to  6.07%  and  is  subject  to adjustment for increases in the Israeli consumer price index. F - 63                                                   CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS U.S. dollars in thousands (except share data) NOTE 14:- MAJOR CUSTOMER AND GEOGRAPHIC INFORMATION a. The  Company  manages  its  business  on  the  basis  of  one  reportable  segment.  The  data  is  presented  in  accordance  with  Accounting  Standard Codification 280, "Segments Reporting" ("ASC 280"). The following is a summary of revenue and long-lived assets (including Property, plant and equipment and operating lease right-of-use assets) by geographic area. Revenues are attributed to geographic areas based on the location of end customers. The following table presents total revenues for the years ended December 31, 2019, 2018 and 2017, respectively: USA Australia (including New Zealand) Canada Israel Europe Rest of World Year ended December 31, 2018 2019   $ 250,471    $ 108,150      85,975      38,693      37,756      24,929      239,241    $ 131,086      99,678      39,894      34,457      31,515      2017 245,361  137,559  97,838  44,489  28,679  34,221    $ 545,974    $ 575,871    $ 588,147  For  the  year  ended  December  31,  2017  the  Company  had  one  customer  accounted  for  approximately  11%  of  its  revenues.  No  customer represented 10% or more of the Company’s revenues for the years ended December 31, 2019 and 2018. b. The following table presents total long-lived assets as of December 31, 2019 and 2018: Israel Australia USA Canada Rest of World F - 64 December 31, 2019 2018   $ 136,037    $ 7,669      118,458      5,676      8,983      94,069  2,464  114,984  902  919    $ 276,823    $ 213,338                                                                                                                                                       NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS U.S. dollars in thousands (except share data) NOTE 15:- SELECTED SUPPLEMENTARY STATEMENTS OF INCOME DATA a. Finance expense, net: CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES Finance expenses: Interest in respect of short-term loans, credit cards and bank fees Interest in respect of loans to related parties Changes in derivatives fair value Foreign exchange transactions losses Finance income: Interest in respect of cash and cash equivalent and short-term bank deposits Changes in derivatives fair value Foreign exchange transactions gains Finance expenses, net b. Net earnings per share: The following table sets forth the computation of basic and diluted net earnings per share: Numerator: Net income attributable to controlling interest, as reported Adjustment to redemption value of non-controlling interest Numerator for basic and diluted net income per share F - 65 Year ended December 31, 2018 2019 2017 3,342      568      -      6,578      3,591      585      193      6,259      3,518  608  2,237  2,752  10,488      10,628      9,115  1,018      33      3,859      1,472      1,035  5,517      2,497  4,910      6,989      3,532    $ 5,578    $ 3,639    $ 5,583  Year ended December 31, 2018 2019   $   $ 12,862    $ -      12,862    $ 24,405    $ 203      24,608    $ 2017 26,202  (1,137) 25,065                                                                                                                                                                                                                                                                           NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS U.S. dollars in thousands (except share data) NOTE 15:- SELECTED SUPPLEMENTARY STATEMENTS OF INCOME DATA (Cont.) CAESARSTONE LTD. AND ITS SUBSIDIARIES b. Net earnings per share (Cont.): Denominator: Denominator for basic income per share Effect of dilutive stock based awards Year ended December 31, 2018 2019 2017 34,384      76      34,358      51      34,334  52  Denominator for diluted income per share 34,460      34,409      34,386  Earnings Per Share: Year ended December 31, 2018 2019 2017 Basic and diluted earnings per share   $ 0.37    $ 0.72    $ 0.73  NOTE 16:- SUBSEQUENT EVENTS The recent emergence of the coronavirus (COVID-19) pandemic has increased market uncertainty and volatility and led to travel and other restrictions, significantly  affecting  consumer  and  businesses  behaviors. The  culmination  of  these  dramatic  large-scale  events  could  result  in  a  global  economic recession and significantly decrease the home renovation and remodeling activity and new residential construction, and in turn reduce the demand for the Company’s products, thus materially and adversely affecting results of operations and requires significant management judgment to interpret the potential  impact  to Company’s assumptions. Given the uncertainty  around the extent and timing of the potential  future spread or mitigation  efforts related to the coronavirus pandemic, the financial impact cannot be reasonably estimated at this time. During the first quarter of 2020, the Company’s stock price has been impacted by volatility in the U.S. financial markets as a result of the rapid spread of  the  coronavirus  globally  and  dropped  below  book  value  per  share.  To  the  extent  that  changes  in  the  current  business  environment  impact  the Company’s ability to achieve levels of forecasted operating results and cash flows, and as long as the Company’s stock price were to trade below its book value per share for an extended period of time and/or should other events occur indicating the carrying value of the Company might be impaired, the Company would test its goodwill for impairment before its annual goodwill testing (see Note 2k) and as result may recognize an impairment loss to the extent that the carrying amount exceeds Company’s fair value. The Company will continue to monitor its financial performance, stock price and other factors in order to determine if there are any indicators of impairment prior to its annual impairment evaluation during the fourth quarter of 2020. F - 66                                                                                                                     REPORT OF INDEPENDENT REGISTERED PUBLIC ACCOUNTING FIRM Board of Directors and Shareholders Caesarstone Australia Pty Ltd Opinion on the financial statements We have audited the accompanying balance sheets of Caesarstone Australia Pty Ltd (the “Company”) as of December 31, 2019 and 2018, the related statements of operations, comprehensive income, equity, and cash flows for each of the three years in the period ended December 31, 2019, and the related notes (collectively referred to as the “financial statements”) (not presented herein). In our opinion, the financial statements present fairly, in all material respects, the financial position of the Company as of December 31, 2019 and 2018, and the results of its operations and its cash flows for each of the three years in the period ended December 31, 2019, in conformity with accounting principles generally accepted in the United States of America. We also have audited, in accordance with the standards of the Public Company Accounting Oversight Board (United States) (“PCAOB”), the Company’s internal control over financial reporting as of December 31, 2019, based on criteria established in the 2013 Internal Control—Integrated Framework issued by the Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission (“COSO”), and our report dated March 23, 2020 expressed an unqualified opinion. Basis for opinion These financial statements are the responsibility of the Company’s management. Our responsibility is to express an opinion on the Company’s financial statements based on our audits. We are a public accounting firm registered with the PCAOB and are required to be independent with respect to the Company in accordance with the U.S. federal securities laws and the applicable rules and regulations of the Securities and Exchange Commission and the PCAOB. We conducted our audits in accordance with the standards of the PCAOB. Those standards require that we plan and perform the audit to obtain reasonable assurance about whether the financial statements are free of material misstatement, whether due to error or fraud. Our audits included performing procedures to assess the risks of material misstatement of the financial statements, whether due to error or fraud, and performing procedures that respond to those risks. Such procedures included examining, on a test basis, evidence supporting the amounts and disclosures in the financial statements. Our audits also included evaluating the accounting principles used and significant estimates made by management, as well as evaluating the overall presentation of the financial statements. We believe that our audits provide a reasonable basis for our opinion.  /s/ GRANT THORNTON AUDIT PTY LTD We have served as the Company’s auditor since 2008. Melbourne, Australia March 23, 2020 F - 67                  REPORT OF INDEPENDENT REGISTERED PUBLIC ACCOUNTING FIRM Board of Directors and Shareholders Caesarstone Australia Pty Ltd Opinion on internal control over financial reporting We have audited the internal control over financial reporting of Caesarstone Australia Pty Ltd (the “Company”) as of December 31, 2019, based on criteria established in the 2013 Internal Control—Integrated Framework issued by the Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission (“COSO”). In our opinion, the Company maintained, in all material respects, effective internal control over financial reporting as of December 31, 2019, based on criteria established in the 2013 Internal Control—Integrated Framework issued by COSO. We also have audited, in accordance with the standards of the Public Company Accounting Oversight Board (United States) (“PCAOB”), the financial statements of the Company as of and for the year ended December 31, 2019, and our report dated March 23, 2020 expressed an unqualified opinion on those financial statements. Basis for opinion The Company’s management is responsible for maintaining effective internal control over financial reporting and for its assessment of the effectiveness of internal control over financial reporting, included in the accompanying Management’s Report on Internal Control over Financial Reporting. Our responsibility is to express an opinion on the Company’s internal control over financial reporting based on our audit. We are a public accounting firm registered with the PCAOB and are required to be independent with respect to the Company in accordance with the U.S. federal securities laws and the applicable rules and regulations of the Securities and Exchange Commission and the PCAOB. We conducted our audit in accordance with the standards of the PCAOB. Those standards require that we plan and perform the audit to obtain reasonable assurance about whether effective internal control over financial reporting was maintained in all material respects. Our audit included obtaining an understanding of internal control over financial reporting, assessing the risk that a material weakness exists, testing and evaluating the design and operating effectiveness of internal control based on the assessed risk, and performing such other procedures as we considered necessary in the circumstances. We believe that our audit provides a reasonable basis for our opinion. Definition and limitations of internal control over financial reporting A company’s internal control over financial reporting is a process designed to provide reasonable assurance regarding the reliability of financial reporting and the preparation of financial statements for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles. A company’s internal control over financial reporting includes those policies and procedures that (1) pertain to the maintenance of records that, in reasonable detail, accurately and fairly reflect the transactions and dispositions of the assets of the company; (2) provide reasonable assurance that transactions are recorded as necessary to permit preparation of financial statements in accordance with generally accepted accounting principles, and that receipts and expenditures of the company are being made only in accordance with authorizations of management and directors of the company; and (3) provide reasonable assurance regarding prevention or timely detection of unauthorized acquisition, use, or disposition of the company’s assets that could have a material effect on the financial statements. Because of its inherent limitations, internal control over financial reporting may not prevent or detect misstatements. Also, projections of any evaluation of effectiveness to future periods are subject to the risk that controls may become inadequate because of changes in conditions, or that the degree of compliance with the policies or procedures may deteriorate.  /s/ GRANT THORNTON AUDIT PTY LTD Melbourne, Australia March 23, 2020 F - 68                        Exhibit 1.1 CAESARSTONE LTD. ARTICLES OF ASSOCIATION (As last amended on September 24, 2019) 1            ARTICLES OF ASSOCIATION of CAESARSTONE LTD. INTERPRETATION 1. In these Articles the following terms shall bear the meanings set opposite to them, unless inconsistent with the subject or context: T E R M S Administrative Procedure Articles Auditor Board Business Day CEO Class Meeting Chairman Company Companies Regulations Distribution External Director Independent Director M E A N I N G S A procedure pursuant to chapters H3 (Monetary Sanction of the Securities and Exchange Commission), H4 (Administrative Enforcement Procedures of the Administrative Enforcement Committee) or I1 (Arrangement to prevent Procedures or Interruption of procedures, under circumstances) to the Securities Law, 5738 – 1968, as amended from time to time. These Articles of Association as may be amended from time to time. As defined under the Law. The Board of Directors of the Company. Sundays to Thursdays, save for public holidays in the State of Israel. Chief Executive Officer, also referred to under the Law as the general manager. A meeting of the holders of a class of shares. Chairman of the Board. Caesarstone Ltd. All regulations promulgated from time to time under the Companies Law, as shall be from time to time. As defined under the Law. As defined under the Law. As defined under the Law and/or as defined under the applicable corporate governance standards of the Nasdaq Stock Market and the independence requirements of Rule 10A-3 of the U.S Securities Exchange Act of 1934 as amended (in each case, as may be amended or replaced from time to time) 2              T E R M S The Law or the Companies Law NIS The Office Office Holder Ordinary Shares Register Shareholder Simple Majority Statutes M E A N I N G S The Israeli Companies Law, 5759 – 1999, as the same shall be amended from time to time and any other law that will replace it and the Companies Regulations. New Israeli Shekel. The registered office of the Company as may be re-located from time to time. As defined under the Law. The Company’s Ordinary Shares. Shareholders Register maintained by or on behalf of the Company including any other branch register(s) as required by law, as the case may be. As defined under the Law. A majority of more than fifty percent (50%) of the votes cast by those Shareholders present and voting at the meeting in person, by proxy or by a voting instrument, not taking into consideration abstaining votes. The Law, the Israeli Companies Ordinance (New Version) 1983, the Securities Law, 5738 – 1968 (the “Securities Law”) and all applicable laws and regulations applicable in any relevant jurisdiction (including without limitation U.S. Federal laws and regulations), and rules of any stock market in which the Company’s shares are registered for trading as shall be in force from time to time and to the extent applicable to the Company. 3            T E R M S Tene Tene Director M E A N I N G S Tene Investment In Quartz Surfaces L.P. A member of the Company’s Board suggested by Tene and nominated by the Shareholders of the Company, in accordance with Section 2.1 to the Letter of Understandings for a Voting Agreement, dated October 21, 2010, by and between the shareholders of the Company as of such date. Except as otherwise provided above or elsewhere under these Articles, any word or expression mentioned herein shall have the meaning ascribed to them under the Law, and if not applicable, the meaning ascribed to them under the Companies Regulations, and if not applicable, the meaning ascribed to them under the Securities Law, and if not applicable, the meaning ascribed to them under the Securities Regulations promulgated under the Securities Law (herein the “Securities Regulations”), and if not applicable, the meaning ascribed to them under any other applicable law – in all cases if the meaning set forth therein does not contradict the purpose or the context of the relevant provision. 2. Words importing the singular shall include the plural, and vice-versa. Words importing the masculine gender shall include the feminine gender; and words importing persons shall include corporate bodies. 3. The specific provisions of these Articles supersede the provisions of any of the applicable Statutes to the extent permitted by Statute.  Any provision or part thereof of these Articles, prohibited by applicable law, shall be ineffective, without invalidating any other part of these Articles. NAME OF THE COMPANY 4. The name of the Company is Caesarstone Ltd.  PURPOSE 5. The Company may engage in any lawful business. PUBLIC COMPANY 6. The Company is a public company as such term is defined in the Companies Law. 4                          LIMITED LIABILITY 7. The liability of each of the Company’s Shareholders for the Company’s debts is limited to the full payment of the nominal value (subject to section 304 of the Law) of the shares in the Company held by such Shareholder and which remains unpaid, and only to that amount.  If at any time the Company shall issue shares with no nominal value, the liability of the Shareholders shall be limited to the payment of the amount which the Shareholders should have paid the Company in respect of each share in accordance with the conditions of such issuance. CAPITAL, SHARES AND RIGHTS The registered share capital of the Company consists of 200,000,000 Ordinary Shares each of NIS 0.04 par value. 8. 9. All issued and outstanding shares of the Company are of the same class and are of equal rights between them for all intents and purposes concerning the rights set forth below. 10. Each issued Ordinary Share entitles its holder to the rights as described below: 10.1. The equal right to participate in and vote at the Company’s general meetings, whether ordinary meetings or special meetings, and each of the shares in the Company shall entitle the holder thereof, who is present at the meeting and participating in the vote, whether in person, by proxy, or by a voting instrument, to one vote. The equal right to participate in any Distribution. The equal right to participate in the Distribution of assets available for Distribution in the event of liquidation of the Company. 10.2. 10.3. If two or more persons are registered as joint holders of any shares, any one of such persons may give effectual receipts for any dividend or other monies in respect of such share and his or her confirmation will bind all holders of such share. 11. 12. Any payment for a share shall be initially credited against the par value of said share and any excess amount shall be credited as a premium for said share, unless determined otherwise in the conditions of the allocation. 13. A  Shareholder  shall  not  be  entitled  to  rights  as  a  Shareholder  with  respect  to  a  share  held  by  him,  including  the  right  to  any  Distribution,  unless  said Shareholder fully paid all sums in accordance with the conditions of the issuance of such a share, including interest, linkage and expenses, if any, and all unless otherwise determined by the Board. CALLS ON SHARES 14. Subject  to  the  terms  of  issuance,  the  Board  may  make  calls  on  the  Shareholders  in  respect  of  any  moneys  unpaid  on  their  shares  (whether  in  respect  of nominal amount (subject to section 304 of the Law)) and each Shareholder shall (subject to his receiving at least fourteen days’ notice specifying when and where payment is to be made) pay to the Company as required by the notice the amount called on his shares. A call may be revoked or postponed as the Board may decide. 5                  15. Any call may be made payable in one sum or by installments and shall be deemed to be made at the time when the resolution of the Board authorizing that call is passed. 16. A person on whom a call is made shall remain liable for it notwithstanding the subsequent transfer of the share in respect of which the call is made. 17. The joint holders of a share shall be jointly and severally liable for the payment of all calls in respect of that share. 18. If a call is not paid before or on the due date for payment, the person from whom it is due shall pay interest on the amount unpaid from the due date for payment to the date of actual payment at such rate as the Board may decide, but the Board may waive payment of the interest, wholly or in part. 19. A sum which by the terms of allotment of a share is payable on allotment, or at a fixed time, or by installments at fixed times, shall for all purposes of these Articles be deemed to be a call duly made and payable on the date or dates fixed for payment and, in case of non-payment, the provisions of these Articles shall apply as if that sum had become payable by virtue of a call. 20. On any issue of shares the Board may make arrangements for a difference between the Shareholders in the amounts and times of payment of calls on their shares. 21. The Board may, if it thinks fit, receive all or any part of the moneys payable on a share beyond the sum actually called up on it if the holder is willing to make payment in advance and, on any moneys so paid in advance, may (until they would otherwise be due) pay interest at such rate as may be agreed between the Board and the Shareholder paying the sum in advance all subject to any applicable statute. FORFEITURE AND SURRENDER 22. If any Shareholder fails to pay an amount payable by virtue of a call, or interest thereon as provided for in accordance herewith, on or before the day fixed for payment of the same, the Board, may at any time after the day fixed for such payment, so long as such amount (or any portion thereof) or interest thereon (or any portion thereof) remains unpaid, forfeit all or any of the shares in respect of which such payment was called for. All expenses incurred by the Company in attempting to collect any such amount or interest thereon, including, without limitation, attorneys’ fees and costs of legal proceedings, shall be added to, and shall, for all purposes (including the accrual of interest thereon), constitute a part of, the amount payable to the Company in respect of such call. 23. Upon the adoption of a resolution as to the forfeiture of a Shareholder’s share, the Board shall cause notice thereof to be given to such Shareholder, which notice  shall  state  that,  in  the  event  of  the  failure  to  pay  the  entire  amount  so  payable  by  a  date  specified  in  the  notice  (which  date  shall  be  not  less  than fourteen (14) days after the date such notice is given and which may be extended by the Board), such shares shall be ipso facto forfeited, provided, however, that, prior to such date, the Board may nullify such resolution of forfeiture, but no such nullification shall stop the Board from adopting a further resolution of forfeiture in respect of the non-payment of the same amount. 24. Without derogating from any other provision under these Articles, whenever shares are forfeited as herein provided, all dividends, if any, theretofore declared in respect thereof and not actually paid shall be deemed to have been forfeited at the same time. 6            25. The Company, by resolution of the Board, may accept the voluntary surrender of any share. 26. Any share forfeited or surrendered as provided herein shall become the property of the Company, and the same, subject to the provisions of these Articles, may be sold, re-allotted or otherwise disposed of as the Board deems fit. 27. Any Shareholder whose shares have been forfeited or surrendered shall cease to be a Shareholder in respect of the forfeited or surrendered shares, and shall return all relevant share certificates to the Company immediately. However, such Shareholder shall, notwithstanding, be liable to pay, and shall forthwith pay, to the Company all calls, interest and expenses owing upon or in respect of such shares at the time of forfeiture or surrender, together with interest thereon from the time of forfeiture or surrender until actual payment, and the Board, in its discretion, may, but shall not be obligated to, enforce the payment of such moneys, or any part thereof. In the event of such forfeiture or surrender, the Company, by resolution of the Board, may accelerate the date(s) of payment of any or all amounts then owing to the Company by the Shareholder in question (but not yet due) in respect of all shares owned by such Shareholder, solely or jointly with another. 28. The Board of Directors may at any time, before any share so forfeited or surrendered shall have been sold, re-allotted or otherwise disposed of, nullify the forfeiture or surrender on such conditions as it deems fit, but no such nullification shall stop the Board from re-exercising its powers of forfeiture pursuant to this Article 28. SHARE CERTIFICATES 29. A Shareholder who is registered in the Register is entitled to receive from the Company, without payment and at such shareholder’s request, within a period of three months after the issuance or registration of the Shares, one share certificate with respect to all the shares registered in his name, which shall specify the  aggregate  number  of  the  shares  held  by  such  Shareholder.    In  the  event  of  a  jointly  held  share,  the  Company  shall  issue  (at  such  request)  one  share certificate for all the joint holders of the share, and the delivery of such certificate to one of the joint holders shall be deemed to be delivery to all of them.  Every certificate shall bear the Company’s seal and be signed by two Office Holders of the Company, or one director and the Company’s secretary or by any other person appointed by the Board for such purpose. 30. The Company may issue un-certificated shares, provided however, that each holder of shares shall be entitled to one numbered certificate for all the shares of any class registered in his name, and if reasonably requested by such holder, to several certificates, each for one or more of such shares. 31. The Company may issue a new certificate in lieu of a certificate that was issued and was lost, defaced, or destroyed, on the basis of such proof and guarantees as  the  Company  may  require,  and  after  payment  of  an  amount  that  shall  be  prescribed  by  the  Company,  and  the  Company  may  also  replace  existing certificates with new certificates, free of charge, subject to such conditions as the Company shall stipulate. 7            REGISTERED HOLDER 32. Except as otherwise provided in these Articles, the Company shall treat the registered holder of any share as the absolute owner thereof, and, accordingly, shall not, except as ordered by a court of competent jurisdiction, or as required by statute, be bound to recognize any equitable or other claim to, or interest in such share on the part of any other person. 33. To the  extent  required  by  the  Law a  trustee  must  inform  the  Company  of  the  fact  that  such  trustee  is  holding  shares  of  the  Company  in  trust  for  another person  at  such  time  as  may  be  required  by  the  Law.  The  Company  shall  register  that  fact  in  the  Register  in  respect  of  such  shares.  The  trustee  shall  be considered a share holder for the purposes of the Companies law. TRANSFER OF SHARES 34. Subject to the Statutes, and subject to any applicable agreements or undertakings of any specific Shareholder, the shares shall be freely transferable. 35. Transfer of registered shares shall be made in writing or any other manner, in a form specified by the Board or the transfer agent appointed by the Company, and  such  transfer  form  should  be  signed  by  both  the  transferee  and  the  transferor  and  delivered  to  the  Office  or  to  such  transfer  agent,  together  with  the certificates of the shares due to be transferred, if such certificates have been issued. The transferee shall be deemed to be the Shareholder with respect to the transferred shares only from the date of registration of his name in the Register. 36. The Board may, in its absolute discretion and without giving any reason for its decision, refuse to register any transfer of a share not fully paid up or any transfer of a share on which the Company has a lien provided always that the refusal is not such as to prevent trading of the shares in any stock exchange. If the Board refuses to register a transfer of a share, it shall within two weeks after the date on which the transfer was lodged send to the transferee notice of the refusal. 37. 38. The Board may close the Register and suspend the registration of transfers for such period of time as the Board shall deem fit, provided that the period of closure of any such book shall not exceed 30 days each year. The Company shall notify the Shareholders of such decision. TRANSMISSION OF SHARES 39. In the case of the death, liquidation, bankruptcy, dissolution, winding-up or a similar occurrence of a Shareholder, the legal successors of such Shareholder shall  be  the  only  persons  recognized  by  the  Company  as  having  any  title  to  such  shares,  but  nothing  herein  contained  shall  release  the  estate  of  the predecessor from any liability in respect of such shares. 40. The legal successors may, upon producing such evidence of title as the Board shall require, be registered themselves as holders of the shares, or subject to the provisions as to transfers herein contained, transfer the same to some other person. 8                  ALTERATIONS OF THE REGISTERED CAPITAL 41. (a)     Subject to the Statutes, a General Meeting of Shareholders may from time to time resolve to: (1) Alter or add classes of shares that shall constitute the Company’s authorized capital, including shares with preference rights, deferred rights, conversion rights or any other special rights or limitations. (2) Increase the Company’s registered share capital by creating new shares either of an existing class or of a new class. (3) Consolidate and/or split all or any of its share capital into shares of larger or smaller par value than the existing shares. (4) Cancel any registered shares not yet allocated, provided that the Company has made no commitment to allocate such shares. (5) Reduce the Company’s share capital and any reserved fund for redemption of capital. (b) (c) In  executing  any  resolution  adopted  according  to  Article  41(a)  above,  the  Board  may,  at  its  discretion  and  subject  to  the  provisions  of  applicable Statues, resolve any related issues. If as a result of a consolidation or split of shares authorized under these Articles, fractions of a share will stand to the credit of any Shareholder, the Board is authorized at its discretion, to act in any manner it deems fit, including: (1) (2) (3) (4) Determine that fractions of shares that do not entitle their owners to a whole share, will be sold by the Company and that the consideration for the sale be paid to the beneficiaries, on terms the Board may determine; Allot to every Shareholder, who holds a fraction of a share resulting from a consolidation and/or split, shares of the class that existed prior to the consolidation and/or split, in a quantity that, when consolidated with the fraction, will constitute a whole share, and such allotment will be considered valid immediately prior to the consolidation or split; Determine the manner for paying the amounts to be paid for shares allotted in accordance with Article 41(c)(2) above, including on account of bonus shares; and/or Determine that the owners of fractions of shares will not be entitled to receive a whole Share in respect of a share fraction or that they may receive a whole Share with a different par value than that of the fraction of a share. 9                                42. Except as otherwise provided by or pursuant to these Articles or by the conditions of issue, any new share capital shall be considered as part of the original share  capital,  and  shall  be  subject  to  the  same  provisions  of  these  Articles  with  reference  to  payment  of  calls,  lien,  transfer,  transmission,  forfeiture  and otherwise, which applies to the original share capital. MODIFICATION OF CLASS RIGHTS 43. If at any time the share capital is divided into different classes of shares, any change to the rights and privileges of the holders of any such class of shares shall require the approval of a Class Meeting of such class of shares by a Simple Majority (unless otherwise provided by the Statutes or by the terms of issue of the shares of that class). 44. The rights and privileges of the holders of any class of shares shall not be deemed to have been altered by creating or issuing shares of any class, including a new class (unless otherwise provided by the terms of issue of the shares of that class). BORROWING POWERS 45. The Company may, by resolution of the Board, from time to time, raise or borrow or secure the payment of any sum or sums of money for the purposes of the Company. The Company, by resolution of the Board, may also raise or secure the payment or repayment of such sum or sums in such manner and upon such terms and conditions in all respects as it deems fit, and in particular by the issue of debentures or debenture stock of the Company charged upon all or any part of the property of the Company (both present and future) including its unissued and/or its uncalled capital for the time being. GENERAL MEETINGS 46. (a)     Annual general meetings shall be held at least once every calendar year,  in Israel at such exact place and time as determined by the Board, but not later than fifteen (15) months after the last annual general meeting. Such general meetings shall be called “Annual Meetings” and all other general meetings of the Company shall be called “Special Meetings”. (b) The annual meeting shall be convened in order to pass resolutions on the following matters: (1) The appointment of directors and the termination of their office; (2) The appointment of the Auditor or the renewal of his office and the authorization of the Board to determine his remuneration. (3) Any other business required pursuant to these Articles or the Law, and any other matter as shall be determined by the Board. 10                            (c) The annual meeting shall review the financial statements and the Board’s report and receive an update regarding the Auditor’s remuneration for the past year. 47. The Board may convene a Special  Meeting  by its  resolution,  and is required  to convene a Special Meeting  should it receive  a request, in writing, from  a person or persons entitled, under the Companies Law, to request such meeting. Any request for convening a meeting must specify the purposes for which the meeting is to be called, shall be signed by the persons requesting the meeting, and shall be delivered to the Company’s registered offices. 48. In addition, subject to the Law, one or more shareholders holding not less than 1% of the voting rights at the general meeting may request the board to include a subject on the agenda of a general meeting to be convened in the future, provided that such subject is a proper subject for action by shareholders under the Law and these Articles and only if the request also sets forth: (a) the name and address of the Shareholders making the request; (b) a representation that the Shareholders are holders of record of shares of the Company, holding not less than 1% of the voting rights at the general meeting and intending to appear in person or by proxy at the meeting; (c) a description of all arrangements or understandings between the said Shareholders and any other person or persons (naming such person or persons) in connection with the subject which is requested to be included in the agenda; and (d) a declaration that all the information that is required under the Law and any other applicable law to be provided to the Company in connection with such subject, if any, has been provided. In addition, if such subject includes a nomination to the Board in accordance with the Articles, the request shall also set forth the consent of each nominee to serve as a director of the Company if so elected and a declaration signed by each nominee declaring that such nominee meets the requirements of the Law for the appointment of such nominee.  Furthermore, the Board, may, in its discretion to the extent it deems necessary, request that the Shareholders making the request provide additional information necessary so as to include a subject in the agenda of a general meeting, as the Board may reasonably require. 49. Subject to applicable law, the Board shall determine the agenda of any general meeting. Notice of General Meetings 50. Unless it is compulsory by the Law, Statutes or these Articles, the Company shall not give its registered shareholders notice of a general meeting. PROCEEDINGS AT GENERAL MEETINGS Quorum 51. No business shall be transacted at any general meeting of the Company unless a quorum of Shareholders is present at the opening of the meeting. 11                          Except as provided in the following Article with regard to an Adjourned Meeting, the quorum for any general meeting shall be the presence of at least two Shareholders  in  person  or  by  proxy  or  by  a  voting  instrument,  holding  25%  or  more  of  the  voting  rights  in  the  Company.  For  this  purpose,  abstaining shareholders shall be deemed present at the meeting. 52. If within half an hour from the time appointed for the holding of a general meeting a quorum is not present, the general meeting shall stand adjourned one week  thereafter  at  the  same  time  and  place  (“Adjourned  Meeting”),  and  the  Company  shall  not  be  obligated  to  give  notice  to  the  Shareholders  of  the Adjourned Meeting, or to such other day, time and place as the Board may decide, if so specified in the notice of the general meeting.  At such Adjourned Meeting any number of Shareholders shall constitute a quorum for the business for which the original meeting was called. Chairman of the General Meeting 53. The Chairman shall preside as the chairman at every general meeting. However, if there is no such Chairman or if at any meeting the Chairman is not present within fifteen (15) minutes after the time appointed, or is unwilling to act as chairman, then the Board members present at the meeting shall choose one of the Board members as chairman of the meeting and if they shall not do so then the Shareholders present shall choose a Board member, or if no Board member is present or if all the Board members present decline to take the chair, they shall choose any other person present to be chairman of the meeting. 54. The Chairman may, with the consent of a general meeting at which a quorum is present, and shall, if so directed by the general meeting, adjourn any meeting, discussion or the resolution with respect to a matter that is on the agenda, from time to time and from place to place as the meeting shall determine. Except as may be required by the Law, no Shareholder shall be entitled to any notice of an adjournment or of the business to be transacted at an Adjourned Meeting. No business shall be transacted at any Adjourned Meeting other than the business which might have been transacted at the meeting from which the adjournment took place. 55. A vote in respect of the election of the chairman of the meeting or regarding a resolution to adjourn the meeting shall be carried out immediately. All other matters shall be voted upon during the meeting at such time and order as decided by the chairman. VOTE OF SHAREHOLDERS 56. All  resolutions  proposed  at  any  general  meeting  will  require  a  Simple  Majority,  unless  otherwise  required  by  the  Statutes  or  these  Articles.  Except  as otherwise required by the Statues or these Articles, alteration or amendment of these Articles shall require a Simple Majority. 57. A declaration by the chairman of the meeting that a resolution has been carried, or has been carried unanimously or by a particular majority, or rejected, or not carried by a particular majority as well as an entry to that effect in the minutes of the meeting shall be prima facie evidence thereof. 12                  58. The chairman of the meeting will not have an additional and/or a casting vote. If the vote is tied with regard to a certain proposed resolution such proposal 59. shall be deemed rejected. If two or more persons are registered as joint holders of any share, the vote of the senior one who tenders a vote, whether in person or by proxy or by a voting instrument, shall be accepted to the exclusion of the votes of the other registered holders of the share, and for this purpose, seniority shall be determined by the order in which the names of the joint holders stand in the Register. 60. Shareholders may vote at shareholders meetings either in person, by proxy or, by a voting instrument. A proxy need not be a Shareholder of the Company. 61. The instrument appointing a proxy shall be in writing duly signed by the appointer or his attorney-in-fact duly authorized in writing. A corporate entity shall vote by a representative duly appointed in writing by such entity. Any  instrument  appointing  a  proxy  or  a  representative  of  a  corporate  entity  (whether  for  a  specified  meeting  or  otherwise)  shall  be  substantially  in  the following form and at any rate in a form satisfactory to the Company.  Such instrument shall be duly signed by the appointer or his duly authorized attorney or,  if  such  appointer  is  a  company  or  other  corporate  body,  under  its  common  seal,  stamp  or  printed  name  or  the  hand  of  its  duly  authorized  agent(s)  or attorney(s). “I  _________________  (Name  of  Shareholder)  of  ____________  (Address  of  Shareholder)  being  a  shareholder  of  Caesarstone  Ltd.,  hereby  appoint __________ as my proxy to vote for me and on my behalf at the General Meeting of the Company to be held on the ____ day of __________, 20__ and at any Adjourned Meeting(s) thereof. Signed this ____ day of ______________, 20___. ______________________ (Signature of Appointer)” 62. Unless otherwise determined by the Board, the instrument of appointment must be submitted to the Office no later than 48 hours prior to the first general meeting  to  be  attended  by  such  proxy  or  representative.  Notwithstanding  the  above,  the  chairman  of  the  meeting  shall  have  the  right  to  waive  the  time requirement  provided  above  with  respect  to  all  instruments  of  appointment  and  to  accept  any  and  all  instruments  of  appointment  until  the  beginning  of  a general meeting. The instrument of appointment shall automatically terminate and cease to be of any force or effect on the anniversary (12 months) of the date of the instrument of appointment, unless such instrument sets out a different expiry date. 63. A proxy may be appointed in respect of all or some of the shares held by a Shareholder, and a Shareholder may appoint more than one proxy but not more than three proxies on a person’s behalf, each empowered to vote by virtue of a portion of the shares held by such Shareholder. 13                    64. A Shareholder being of unsound mind or pronounced to be unfit to vote by a competent court of law may vote through a legally appointed guardian or any other representative appointed by a court of law to vote on behalf of such Shareholder. 65. A Shareholder entitled to vote may signify in writing his approval of, or dissent from, or may abstain from any resolution included in a voting instrument furnished by the Company. A voting instrument may include resolutions pertaining to such issues which are permitted to be included in a voting instrument according to the Statutes, and such other issues which the Board may decide, in a certain instance or in general, to allow voting through a voting instrument. A Shareholder voting through a voting instrument shall be taken into account in determining the presence of a quorum as if such Shareholder is present at the meeting. 66. The chairman of the meeting shall be responsible for recording the minutes of the general meeting and any resolution adopted. 67. The provisions of these Articles relating to general meetings shall, mutatis mutandis, apply to Class Meetings. DIRECTORS Powers, Number of Directors, Composition & Election 68. The Board shall have and execute all powers and/or responsibilities allocated to the Board by the Statutes and these Articles, including setting the Company’s policies and supervision over the execution of the powers and responsibilities of the Chief Executive Officer, including the nomination and termination of the Chief  Executive  Officer,  by  a  Simple  Majority  of  the  members  of  the  Board.  The  Board  may  execute  any  power  of  the  Company  that  is  not  specifically allocated by the Statutes or by these Articles to another organ of the Company. 69. Notwithstanding the aforementioned, during a period of 12 months following the consummation of the Initial Public Offering of the Company’s shares (IPO), termination of the Company’s Chief Executive Officer’s engagement with the Company will be subject to a resolution approved by a Simple Majority of the Board, which approval shall include the affirmative vote of the Tene Director, in case a Tene Director serves on the Board at such time. 70. The number of directors on the Board shall be no less than seven (7) but no more than eleven (11), and shall include at least two External Directors. Subject to  any  applicable  law,  in  a  resolution  approved  by  a  Simple  Majority,  the  general  meeting  is  entitled,  at  any  time  and  from  time  to  time  to  change  the minimum and or maximum number of directors as stated above. 71. The Annual Meeting shall elect annually, by a Simple Majority, all Directors other than the External Directors which will be elected or removed pursuant to the Law and shall be governed by all the relevant provisions of the Law which apply to External Directors and other than the Independent Directors in office at the time  of the IPO who were nominated by the General Meeting for a period of up to three years.     72. The directors who are serving in office shall be entitled to act even if a vacancy occurs on the Board. However, should the number of directors, at the time in question, becomes less than the minimum set forth in these Articles, the remaining directors or the remaining director shall be entitled to act for the purpose of filling the vacancies which shall have occurred on the Board or of convening a general meeting, but not for any other purpose. 14              73. (a) A general meeting may remove a director from office prior to the expiry of his or her term in office (“Removed Director”), as described below: 1. By a Simple Majority vote (except for External Directors – who may be dismissed only as set forth under the Law); or 2. By a Simple Majority vote with respect to any director that violates a prudence duty or a fiduciary duty to the Company, provided that the Removed Director shall be given a reasonable opportunity to state his or her case before the general meeting. (b) Should a director have been removed from office as set forth in subsection (a) above, the general meeting shall be entitled, in the same session, to elect another director in his or her stead. Should it fail to do so, the Board shall be entitled to do so, pursuant to the provisions of Article 72 above. (c) Any director who shall have been appointed by way of a resolution as stated in subsection (b) above shall serve in office for the period remaining of the term in office of the Removed Director and shall be qualified to be re-elected. 74. The term of office of a director shall commence or shall cease, as the case may be: (i) on the closing of the Annual Meeting appointing or removing such Director as applicable, (ii) on the date of such director’s election by the general meeting pursuant to Article 73 (b) above, or (iii) by the Board or on a later date, should such date be determined in the resolution of appointment of the general meeting or of the Board. 75. Any director who shall have ceased from serving as a director, shall be qualified to be re-elected – unless a limitation affecting such director appointment as a director shall exist pursuant to the provisions of the Law. Chairman of the Board 76. The Board shall appoint one of its members to serve as the Chairman and may replace the Chairman from time to time, by a Simple Majority resolution of the members of the Board. The Chairman shall preside at meetings of the Board, but if at any meeting the Chairman is not present within fifteen (15) minutes after the time appointed for holding the meeting, the present directors shall choose a present director to be chairman of such meeting. PROCEEDINGS OF THE DIRECTORS 77. The directors shall meet together for the dispatch of business, adjourn and otherwise regulate their meetings as they deem fit, subject to the Law and these Articles. A written notice of any meeting of the Board shall specify the time and place the meeting shall take place, as well as a reasonable account of the matters to be discussed at such meeting, and shall be given to all directors a reasonable time before the meeting, unless the majority of Board members agree to conduct the meeting without such notice and only in urgent events. 15                            Quorum 78. No business shall be transacted at any meeting of the Board unless a quorum of directors is present when a meeting is called to order. A quorum shall be deemed to exist when there are present personally or represented by an alternate director at least a majority of the directors then in office. If a quorum is not present at the meeting of the Board within half an hour after the time scheduled for the meeting, the meeting may be adjourned to another time as shall be decided by the Chairman, or in his absence, the directors present at the meeting (“Adjourned Meeting”), provided that notice of twenty four (24) hours (or such shorter notice as all the directors may agree) in advance shall be given to all the directors of the time of the Adjourned Meeting. The directors may waive the necessity of such notice either beforehand or retrospectively. The quorum for the commencement of the Adjourned Meeting shall be three members of the Board. Methods of Attending Meetings 79. Some  or  all  of  the  directors  may  attend  meetings  of  the  Board  through  computer  network,  telephone  or  any  other  media  of  communication,  enabling  the directors to communicate with each other simultaneously, in the deemed presence of all of them, provided that due prior notice detailing the time and manner of holding a given meeting is served upon all the directors. The directors may waive the necessity of such notice either beforehand or retrospectively. Any resolution  adopted  by the  Board in such a meeting,  pursuant  to the provisions  of these  Articles,  will be recorded  in writing  (or by other means)  and signed by the Chairman (or in his absence by the chairman of the meeting or by another director that was authorized by the board to sign on such minute or resolution), and shall be valid as if adopted at a meeting of the Board duly convened and held. 80. The  Board  may  adopt  resolutions  in  writing  (i.e.,  without  actually  convening),  provided  that  all  the  directors  then  in  office  entitled  to  participate  in  a discussion and vote on a matter brought for resolution have agreed to a resolution without actually convening (in writing, by letter, facsimile, electronic mail or  otherwise).  A  resolution  adopted  by  the  Board  without  actually  convening  shall  require  the  approval  of  all  the  members  of  the  Board  entitled  to  vote thereon and thus approved, shall be deemed to have been adopted by a meeting of the Board duly convened and held. In case such resolutions were passed, as aforesaid, the Chairman shall write the resolutions protocol and indicate specifically that it was agreed upon by all directors in writing, orally or by other means of media. Any such resolution without actually convening may consist of several counterparts, each signed by one or more directors. Such resolution without actually convening, if in writing, shall be effective as of the last date appearing on the resolution, or if the resolution is signed in two or more counterparts, as of the last date appearing on the counterparts. 16                      81. While exercising his/her voting right, each director shall have one vote. Resolutions of the Board will be decided by a simple majority of the directors present and voting, not taking into consideration abstaining votes, except as otherwise specifically provided in these Articles, by the Statutes or by the Company’s Compensation Policy, as adopted pursuant to the provisions of Section 267A of the Law. In the event the vote is tied, the Chairman of the Board shall not have a second or casting vote, and such resolution shall be deemed rejected. Alternate Director 82. Subject to the Law, a director shall be entitled at any time and from time to time to appoint in writing any person who is qualified to serve as a director, to act as such director  alternate  and to terminate  the appointment  of such person. The appointment  of an alternate  director shall be subject to the consent of the Board. The appointment of an alternate director does not negate the responsibility of the appointing director and such responsibility shall continue to apply to such appointing director – taking into account the circumstances of the appointment. Alternate directors shall be entitled, while holding office, to receive notices of meetings of the Board and to attend and vote as a director at any meetings at which  the  appointing  director  is  not  present  and  generally  to  exercise  all  the  powers,  rights,  duties  and  authorities  and  to  perform  all  functions  of  the appointing director. The  document  appointing  an  alternate  director  must  be  submitted  to  the  Chairman  at  least  48  hours  before  the  opening  of  the  first  Board  meeting  to  be attended by such alternate director. Notwithstanding the above, the Chairman shall have the right to waive the time requirement provided above with respect to a document appointing an alternate director and to accept a document appointing an alternate director until the beginning of the opening of the first Board meeting to be attended by such alternate director. Committees 83. The Board may establish committees by a vote of the majority Board members and appoint members of the Board to serve in these committees subject to the Statutes.  A  resolution  passed  or  an  act  done  by  such  a  committee  pursuant  to  an  authority  granted  to  such  committee  by  the  Board  shall  be  treated  as  a resolution  passed  or  act  done  by  the  Board,  unless  expressly  otherwise  prescribed  by  the  Board  or  the  Statutes  for  a  particular  matter  or  in  respect  of  a particular committee.  Resolutions and/or recommendations of these committees which require the approval of the Board shall be brought to the directors’ attention at a reasonable time before the Board’s meeting. 17                    84. Meetings of committees and proceedings thereat (including the convening of the meetings, the election of the Chairman and the votes) shall be governed by the  provisions  herein  contained  for  regulating  the  meetings  and  proceedings  of  the  Board  so  far  as  the  same  are  applicable  thereto  and  unless  otherwise determined by the Board, including by an adoption of a charter governing the committee proceedings. Approval of Certain Transactions with Related Parties 85. Subject to the Law, a transaction between the Company and an Office Holder, and a transaction between the Company and another entity in which an Office Holder  of  the  Company  has  a  personal  interest,  which  is  not  an  Extraordinary  Transaction  (as  defined  by  Law),  shall  be  approved  by  the  Board  or  a committee of the Board or any other entity (who has no personal interest in the transaction) authorized by the Board. Such authorization, as well as the actual approval by the authorized entity, may be for a particular transaction or more generally for specific type of transactions. Records & Validity of Acts 86. The resolutions  of the Board shall be recorded in the Company’s minutes book, as required  under the Law, signed by the Chairman or the chairman  of a certain meeting. Such signed minutes shall be deemed prima facie evidence of the meeting and the resolutions resolved therein. 87. All  acts  done  bona fide by  any  meeting  of  the  Board  or  of  a  committee  of  the  Board  or  by  any  person  acting  as  a  director,  shall,  notwithstanding  it  be afterwards  discovered  that  there  was some  defect  in  the  appointment  of  any  such  director  or  person  acting  as  aforesaid,  or  that  they  or any  of  them  were disqualified, be as valid as if every such person had been duly appointed and was qualified to be a director. Chief Executive Officer 88. In accordance with Article 68 above, the Board shall appoint one Chief Executive Officer (or more), for such period and upon such terms as the Board deems fit. 89. The Chief Executive Officer shall have all managing and execution powers within the policies and guidelines set forth by the Board, subject to the provisions of the Law, and shall be under the supervision of the Board. The Chief Executive Officer may delegate any of his powers to his subordinates, subject to the approval of the Board. INSURANCE, EXCULPATION, AND INDEMNITY Insurance of Office Holders 90. The Company may insure the liability of an Office Holder, to the fullest extent permitted under the Statutes. 18                          91. Without derogating from the aforesaid, the Company may enter into a contract to insure the liability of an Office Holder therein, in whole or in part,  for an obligation or payment to be imposed on such Office Holder in consequence of an act done in his capacity as an Office Holder, in any of the following cases: 91.1. A breach of the prudence duty vis-a-vis the Company or vis-a-vis another person to the extent such a breach arising out of the negligent conduct of the Office Holder; 91.2. A breach of the fiduciary duty vis-a-vis the Company, provided that the Office Holder acted in good faith and had a reasonable basis to believe that the act would not harm the Company; 91.3. A monetary liability imposed on such Office Holder in favor of another person; 91.4. A monetary liability imposed on such Office Holder in favor of a payment to a breach offended at an Administrative Procedure as set forth in Section 52(54)(a)(1)(a) to the Securities Law; 91.5. Expenses  regarding  Administrative  Procedure  conducted  in  connection  with  such  Office  Holder  and/or  in  connection  with  a  monetary  sanction, including reasonable litigation expenses and reasonable attorney’s fees; 91.6. Any other matter in respect of which it is permitted or will be permitted under the Law to insure the liability of an Office Holder in the Company. In any case that the Company shall be also entitled to receive insurance compensation under an insurance contract as mentioned in Articles 90 and 91 above, it is hereby agreed that the Officer Holder’s rights to receive insurance compensation under such insurance contract will take precedence upon the Company’s rights to receive insurance compensation. Indemnity of Office Holders 92. The Company may indemnify an Office Holder, to the fullest extent permitted under the Statutes. Without derogating from the aforesaid, the Company may indemnify  an  Office  Holder  for  a  liability,  payment  or  expense  imposed  on  such  Office  Holder  or  incurred  by  him  in  consequence  of  an  act  done  in  his capacity as an Office Holder of the Company, as follows: 92.1. A monetary liability imposed on such Office Holder or incurred by such Office Holder in favor of another person pursuant to a judgment, including a settlement or an arbitrator’s award which is given the force of a judgment by court order; 92.2. Reasonable litigation expenses, including reasonable attorney’s fees, incurred by an Office Holder in consequence of an investigation or proceeding filed against such Office Holder by an authority that is competent  to conduct such investigation or proceeding, provided that (i) no indictment was filed against such Office Holder as a result of such investigation or proceeding (as defined in the Companies Law) ; and (ii) no financial liability, in lieu of criminal proceedings (as defined in the Companies Law), was imposed upon such Office Holder as a substitute for the criminal proceeding as a result of such investigation or proceeding or, if such financial liability was imposed, it was imposed with respect to an offense that does not require proof of criminal intent or in connection with a monetary sanction. 92.3. A monetary liability imposed on such Office Holder in favor of a payment to a breach offended at an Administrative Procedure as set forth in Section 52(54)(a)(1)(a) to the Securities Law; 19              92.4. Expenses regarding Administrative Procedure conducted regarding such Office Holder, including reasonable litigation expenses, including reasonable attorney’s fees. 92.5. Reasonable litigation expenses, including attorney’s fees, incurred by an Office Holder or which such Office Holder is ordered to pay by a court, in proceedings filed against such Office Holder by the Company or on its behalf or by another person, or pursuant to a criminal charge of which such Office Holder is acquitted, or a criminal charge pursuant to which such Office Holder is convicted of an offence that does not require proof of criminal intent. 92.6. Any other obligation or expense in respect of which it is permitted or will be permitted under the Statutes to indemnify an Office Holder. Advance Indemnity 93. The Company may give an advance undertaking to indemnify an Office Holder therein in respect of the following matters: 93.1. Matters as detailed in Article ‎92.1, provided however, that the undertaking limited to events, which in the opinion of the Board, can be foreseen based on  the  Company’s  activities  at  the  time  of  granting  the  obligation  to  indemnify  and  is  limited  to  a  sum  or  criteria  determined  by  the  Board  as reasonable under the circumstances. The indemnification undertaking shall specify such events and sum or criteria. 93.2. Matters as detailed in Articles ‎92.2, ‎92.3, ‎92.4, ‎92.5, and ‎92.6. Retroactive Indemnity 94. The Company may indemnify an Office Holder retroactively with respect of the matters as detailed in Article ‎92, subject to any applicable law. 95. Exculpation. The Company may exculpate  an Office  Holder in advance from such Office Holder liability  in whole or in part, for damages caused to the Company as a result of a breach of the duty of care vis-a-vis the Company, to the fullest extent permitted under the Statutes. However, the Company may not exculpate a director in advance from his liability toward the Company due to the breach of his duty of care in the event of a Distribution, as defined in the Statutes. Insurance, Exculpation and Indemnity – General 96. The above provisions with regard to insurance, exculpation and indemnity are not and shall not limit the Company in any way with regard to its entering into an  insurance  contract  and/or  with  regard  to  the  grant  of  indemnity  and/or  exculpation  in  connection  with  a  person  who  is  not  an  Office  Holder  of  the Company, including employees, contractors or consultants of the Company, all subject to any applicable Statute. 97. Articles 90 through 96 shall apply mutatis mutandis in respect of the grant of insurance, exculpation and/or indemnification for persons serving on behalf of the Company as Office Holders in companies controlled by the Company, or in which the Company has an interest. 98. The provisions of Articles 90 through 96 shall apply to an Alternate Director as referred to in Article 82. 99. An undertaking to exculpation and indemnify an Office Holder in the Company as set forth above shall remain in full force and effect even following the termination of such Office Holder’s service with the Company. 20                    APPOINTMENT OF AN AUDITOR 100. Subject to the Statutes, the Annual Meeting shall appoint an Auditor for a period ending at the next Annual Meeting, or for a longer period, but no longer than until the third Annual Meeting after the meeting at which the Auditor has been appointed. The same Auditor may be re-appointed, subject to the provisions of the Statutes. The  authorities,  rights  and  duties  of  the  Auditor  of  the  Company,  shall  be  regulated  by  the  Law,  provided  however,  that  in  exercising  its  authority  to determine the remuneration of the Auditor, the Annual Meeting may act (and in the absence of any action in connection therewith shall be deemed to have so acted) to authorize the Board to determine such remuneration subject to such criteria or standards, if any, as may be provided in such resolution of the Annual Meeting, and if no such criteria or standards are so provided, such remuneration shall be determined in an amount commensurate with the volume and nature of the services rendered by such Auditor. The Board shall report the remuneration of the Auditor to the Annual Meeting. INTERNAL AUDITOR 101. So long as the Company is a public company, the Board shall appoint an Internal Auditor (as defined in the Law), pursuant to the recommendation of the Audit Committee (as defined in the Law). 102. The organizational superior of the Internal Auditor shall be the Chairman. The Internal Auditor shall submit a proposed annual or periodic work plan to the Audit Committee, which will approve such plan with changes as it deems fit, at its discretion. MERGER AND REORGANIZATION 103. Notwithstanding the provisions of section 327(a) of the Companies Law, the majority required for the approval of a merger by the general meeting or by a class meeting shall be a Simple Majority. SIGNATORIES 104. Signatory rights on behalf of the Company shall be determined from time to time by the Board. DISTRIBUTIONS 105. The Board may decide on a Distribution, subject to the provisions set forth under the Law and these Articles. 106. The Board will determine the method of payment of any Distribution. The receipt of the person whose name appears on the record date on the Register as the owner of any share, or in the case of joint holders, of any one of such joint holders, shall serve as confirmation  with respect to all the payments made in connection with that share and in respect of which the receipt was received. All dividends unclaimed after having been declared may be invested or otherwise used  by  the  Directors  for  the  benefit  of  the  Company  until  claimed,  provided  however  that  the  Company  shall  not  be  required  to  accept  any  claim  made following the 7th anniversary of the declaration date, or an earlier date as may be determined by the Board and shareholders shall have no claim or demand against the Company with respect to such unclaimed dividends. No unpaid dividend shall bear interest or accrue linkage differentials. 107. For the purpose of implementing any resolution concerning any Distribution, the Board may settle, as it deems fit, any difficulty that may arise with respect to the Distribution, including determining the value for the purpose of the said Distribution of certain assets, and deciding that payments in cash shall be made to the Shareholders based on the value so determined, and determining provisions with respect to fractions of shares or with respect to the non-payment of small sums. 21                            REDEEMABLE SECURITIES 108. The Company shall be entitled to issue redeemable securities which are, or at the option of the Company may be, redeemed on such terms and in such manner as shall be determined by the Board. Redeemable securities shall not constitute part of the Company’s capital, except as provided in the Law. DONATIONS 109. The Company may make donations of reasonable amounts of money for purposes which the Board deems to be worthy causes, even if the donations are not made in relation to business considerations to increase the Company’s profits. NOTICES 110. Subject to the Statutes, notice or any other document which the Company shall deliver and which it is entitled or required to give pursuant to the provisions of these Articles and/or the Statutes shall be delivered by the Company to any person, in any one of the following manners as the Company may choose: in person, by mail, transmission by fax or by electronic form. Any notice or other document which shall be sent shall be deemed to have reached its destination on the third (3rd) day after the day of mailing if sent by registered mail or regular mail - if sent in Israel to a destination in Israel, and on the seventh (7th) business day  if sent abroad from Israel and vice versa, or on the first day after delivery: (1) if transmitted by fax or electronic form; or (2) if delivered in person in the boundaries of Israel. Should it be required to prove delivery, it shall be sufficient to prove that the notice or document sent contains the correct mailing, e-mail, or fax details as registered in the Register or any other address which the Shareholder submitted in writing to the Company as the address and fax or e-mail details for the submission of notices or other documents. Notwithstanding anything to the contrary contained herein and subject to the provisions of the Statutes, a notice to a Shareholder may be served, as general notice to all Shareholders, in accordance with applicable rules and regulations of any stock market upon which the Company’s shares are listed. Subject  to  the  Statutes,  in  cases  where  it  is  necessary  to  give  advance  notice  of  a  particular  number  of  days  or  notice  which  shall  remain  in  effect  for  a particular period, the day the notice was sent shall be excluded and the scheduled day of the meeting or the last date of the period shall be included in the count. Subject to the Statutes, the Company shall not be required to send notices to any Shareholder who is not registered in the Register or has not provided the Company with accurate and sufficient mailing details. 22                            111. Any notice to be given to the Shareholders shall be given, with respect to joint shareholders, to the person whose name appears first in the Register as the holder of the said share, and any notice so given shall be sufficient notice for all holders of the said share. 112. Any notice or other document served upon or sent to any Shareholder in accordance with these Articles shall, notwithstanding that such shareholder be then deceased  or  bankrupt,  and  whether  the  Company  received  notice  of  such  shareholder  death  or  bankruptcy  or  not,  be  deemed  to  be  duly  served  or  sent  in respect  of  any  shares  held  by  such  shareholder  (either  alone  or  jointly  with  others)  until  some  other  person  is  registered  in  such  shareholder  stead  as  the holder  or  joint  holder  of  such  shares,  and  such  service  or  sending  shall  be  a  sufficient  service  or  sending  on  or  to  such  shareholder  heirs,  executors, administrators or assigns and all other persons (if any) interested in such share. 113. The accidental omission to give notice to any Shareholder or the non-receipt of any such notice shall not cancel or annul any action made in reliance on the notice. 23        Description of Securities Exhibit 2.1 Caesarstone  Ltd.,  an  Israeli  corporation  (the  “Company,”  “we,”  or  “our”),  currently  has  one  class  of  securities  registered  under  Section  12  of  the  Securities Exchange Act of 1934, as amended, the Company’s ordinary shares, par value NIS 0.04 per share. The following is a summary of some of the terms of our ordinary shares based on our articles of association, as may be amended and restated from time to time, and Israeli law. The following summary is not complete and is not subject to, and is qualified in its entirety by reference to, the provisions of our articles of association and Israeli law. Type of Securities: Ordinary shares, par value NIS 0.04 per share. Name of exchange on which registered: Our ordinary shares have been trading on the Nasdaq Global Select Market under the symbol “CSTE” since March 2012. Share Capital: Our authorized share capital consists of 200,000,000 ordinary shares, par value 0.04 per share. All of our issued and outstanding ordinary shares are validly issued, fully paid and non-assessable. Our ordinary shares are not redeemable and do not have any preemptive rights. Restrictions on shares: Our ordinary shares are not redeemable and do not have preemptive rights. The ownership or voting of ordinary shares by non-residents of Israel is not restricted in any way by our articles of association or the laws of the State of Israel, except for citizens of countries which are, or have been in a state of war with Israel or under anti-terror legislation. Voting:  Holders  of  our  ordinary  shares  have  one  vote  for  each  ordinary  share  held  on  all  matters  submitted  to  a  vote  of  shareholders  at  a  shareholder  meeting. Shareholders may vote at shareholder meetings either in person, by proxy or, with respect to certain resolutions, by a voting instrument. Israeli law does not allow public companies to adopt shareholder resolutions by means of written consent in lieu of a shareholder meeting. Shareholder voting rights may be affected by the grant of any special voting rights to the holders of a class of shares with preferential rights that may be authorized in the future. Transfer of shares: Fully paid ordinary shares are issued in registered form and may be freely transferred under our articles of association unless the transfer is restricted or prohibited by another instrument, Israeli law or the rules of a stock exchange on which the shares are traded. Election of directors: Our ordinary shares do not have cumulative voting rights for the election of directors. Rather, under our articles of association our directors are  elected  by  the  holders  of  a  simple  majority  of  our  ordinary  shares  at  a  general  shareholder  meeting  (excluding  abstentions).  As  a  result,  the  holders  of  our ordinary shares that represent more than 50% of the voting power represented at a shareholder meeting and voting thereon (excluding abstentions) have the power to elect any or all of our directors whose positions are being filled at that meeting, subject to the special approval requirements for external directors. Dividend and liquidation rights:  Under  Israeli  law,  we  may  declare  and  pay  dividends  only  if,  upon  the  determination  of  our  board  of  directors,  there  is  no reasonable concern that the distribution will not prevent us from being able to meet the terms of our existing and foreseeable obligations as they become due. Under the Israeli Companies Law, 5759-1999 (the “Companies Law”) the distribution amount is further limited to the greater of retained earnings or earnings generated over the two most recent years legally available for distribution. In the event that we do not have retained earnings or earnings generated over the two most recent years legally available for distribution, we may seek the approval of the court in order to distribute a dividend. The court may approve our request if it is convinced that there is no reasonable concern that the payment of a dividend will prevent us from satisfying our existing and foreseeable obligations as they become due.                     In the event of our liquidation, after satisfaction of liabilities to creditors, our assets will be distributed to the holders of ordinary shares on a pro-rata basis. Dividend and liquidation rights may be affected by the grant of preferential dividend or distribution rights to the holders of a class of shares with preferential rights that may be authorized in the future. Shareholder meetings: We are required to convene an annual general meeting of our shareholders once every calendar year within a period of not more than 15 months following the preceding annual general meeting. Our board of directors may convene a special general meeting of our shareholders and is required to do so at the request of two directors or one quarter of the members of our board of directors, or at the request of one or more holders of 5% or more of our share capital and 1% of our voting power, or the holder or holders of 5% or more of our voting power. All shareholder meetings require prior notice of at least 14 days and, in certain cases, 35 days. The chairman of our board of directors presides over our general meetings. However, if there is no such chairman or if at any meeting the chairman is not present within 15 minutes after the appointed time, or is unwilling to act as chairman, then the board members present at the meeting shall choose one of the board members as chairman of the meeting and if they shall not do so then the shareholders present shall choose a board member, or if no board member is present or if all the board members present decline to take the chair, they shall choose any other person present to be chairman of the meeting. Subject to the provisions of the Companies Law and the regulations promulgated thereunder, shareholders entitled to participate and vote at general meetings are the shareholders of record  on a date  to be decided  by the  board  of directors,  which may  be between  four  and 40 days prior  to the date  of the meeting,  depending  on the type of meeting and whether written proxies are being used. Quorum: Pursuant to our articles of association, the quorum required for a meeting of shareholders consists of at least two shareholders present in person, by proxy or by a voting instrument, who hold at least 25% of our voting power. A meeting adjourned for lack of a quorum generally is adjourned one week thereafter at the same time and place, or to such other day, time and place, as our board of directors may indicate in the invitation to the meeting or in the notice of the meeting to the shareholders. Pursuant to the Companies Law, at the reconvened meeting, the meeting will take place with whatever number of participants are present, unless the meeting was called pursuant to a request by our shareholders, in which case the quorum required is the number of shareholders required to call the meeting. Resolutions:  Under  the  Companies  Law,  unless  otherwise  provided  in  the  articles  of  association  or  applicable  law,  all  resolutions  of  the  shareholders  require  a simple majority of the voting rights represented at the meeting, in person, by proxy or, with respect to certain resolutions, by a voting instrument, and voting on the resolution  (excluding  abstentions).  A  resolution  for  the  voluntary  winding  up  of  the  company  requires  the  approval  by  the  holders  of  75%  of  the  voting  rights represented at the meeting, in person, by proxy and voting on the resolution (excluding abstentions). Access to corporate records:  Under  the  Companies  Law,  all  shareholders  generally  have  the  right  to  review  minutes  of  our  general  meetings,  our  shareholder register and register of significant shareholders (as defined in the Companies Law), our articles of association, our financial statements, other documents as provided in the Companies Law, and any document we are required by law to file publicly with the Israeli Companies Registrar or with the Israel Securities Authority. Any shareholder who specifies the purpose of its request may request to review any document in our possession that relates to: (i) any action or transaction with a related party which requires shareholder approval under the Companies Law; or (ii) the approval, by the board of directors, of an action in which an office holder has a personal  interest.  We  may  deny  a  request  to  review  a  document  if  we  determine  that  the  request  was  not  made  in  good  faith,  that  the  document  contains  a commercial secret or a patent or that the document’s disclosure may otherwise impair our interests. Acquisitions under Israeli law Full tender offer A person wishing to acquire shares of an Israeli public company and who would as a result hold over 90% of the target company’s issued and outstanding share capital or that of a certain class of shares is required by the Companies Law to make a tender offer to all of the company’s shareholders or the shareholders who holds shares of the same class for the purchase of all of the issued and outstanding shares of the company or of the same class, as applicable. - 2 -             If the shareholders who do not respond to or accept the offer hold less than 5% of the issued and outstanding share capital of the company or of the applicable class of the shares, and more than half of the shareholders who do not have a personal interest in the offer accept the offer, all of the shares that the acquirer offered to purchase will be transferred to the acquirer by operation of law. However, a tender offer will be accepted if the shareholders who do not accept it hold less than 2% of the issued and outstanding share capital of the company or of the applicable class of the shares. Upon a successful completion of such a full tender offer, any shareholder that was an offeree in such tender offer, whether such shareholder accepted the tender offer or not, may, within six months from the date of acceptance of the tender offer, petition the Israeli court to determine whether the tender offer was for less than fair value and that the fair value should be paid as determined by the court. However, under certain conditions, the offeror may determine in the terms of the tender offer that an offeree who accepted the offer will not be entitled to petition the Israeli court as described above. If a tender offer is not accepted in accordance with the requirements set forth above, the acquirer may not acquire shares from shareholders who accepted the tender offer that will increase its holdings to more than 90% of the company’s issued and outstanding share capital or of the applicable class. Special tender offer The  Companies  Law  provides  that  an  acquisition  of  shares  of  an  Israeli  public  company  must  be  made  by  means  of  a  special  tender  offer  if  as  a  result  of  the acquisition the purchaser would become a holder of at least 25% of the voting rights in the company. This rule does not apply if there is already another holder of at least 25% of the voting rights in the company. Similarly, the Companies Law provides that an acquisition of shares in a public company must be made by means of a special tender offer if as a result of the acquisition the purchaser would become a holder of more than 45% of the voting rights in the company, if there is no other shareholder of the company who holds more than 45% of the voting rights in the company. These  requirements  do  not  apply  if  the  acquisition  (i)  occurs  in  the  context  of  a  private  offering,  on  the  condition  that  the  shareholders’  meeting  approved  the acquisition as a private offering whose purpose is to give the acquirer at least 25% of the voting rights in the company if there is no person who holds at least 25% of the voting rights in the company, or as a private offering whose purpose is to give the acquirer 45% of the voting rights in the company, if there is no person who holds 45% of the voting rights in the company; (ii) was from a shareholder holding at least 25% of the voting rights in the company and resulted in the acquirer becoming a holder of at least 25% of the voting rights in the company; or (iii) was from a holder of more than 45% of the voting rights in the company and resulted in the acquirer becoming a holder of more than 45% of the voting rights in the company. The  special  tender  offer  may  be  consummated  only  if  (i)  at  least  5%  of  the  voting  power  attached  to  the  company’s  outstanding  shares  will  be  acquired  by  the offeror and (ii) the special tender offer is accepted by a majority of the votes of those offerees who gave notice of their position in respect of the offer; in counting the votes of offerees, the votes of a holder of control in the offeror, a person who has personal interest in acceptance of the special tender offer, a holder of at least 25% of the voting rights in the company, or any person acting on their or on the offeror’s behalf, including their relatives or companies under their control, are not taken into account. In the event that a special tender offer is made, a company’s board of directors is required to express its opinion on the advisability of the offer or shall abstain from expressing any opinion if it is unable to do so, provided that it gives the reasons for its abstention. In addition, the board of directors must disclose any personal interest each of member of the board of directors have in the offer or stems therefrom. An office holder in a target company who, in his or her capacity as an office holder, performs an action the purpose of which is to cause the failure of an existing or foreseeable special tender offer or is to impair the chances of its acceptance, is liable to the potential purchaser and shareholders for damages resulting from his acts, unless such office holder acted in good faith and had reasonable grounds to believe he or she was acting for the benefit of the company. However, office holders of the target company may negotiate with the potential purchaser in order to improve the terms of the special tender offer, and may further negotiate with third parties in order to obtain a competing offer. - 3 -                 If  a  special  tender  offer  was  accepted  by  a  majority  of  the  shareholders  who announced  their  stand  on  such  offer,  then  shareholders  who did  not  respond  to  the special offer or had objected to the special tender offer may accept the offer within four days of the last day set for the acceptance of the offer. In the event that a special tender offer is accepted, then the purchaser or any person or entity controlling it and any corporation controlled by them shall refrain from making a subsequent tender offer for the purchase of shares of the target company and may not execute a merger with the target company for a period of one year from the date of the offer, unless the purchaser or such person or entity undertook to effect such an offer or merger in the initial special tender offer. Merger The Companies Law permits merger transactions if approved by each party’s board of directors and, unless certain requirements described under the Companies Law are met, a majority of each party’s shareholders, by a majority of each party’s shares that are voted on the proposed merger at a shareholders’ meeting. The board of directors of a merging company is required pursuant to the Companies Law to discuss and determine whether in its opinion there exists a reasonable concern that as a result of a proposed merger, the surviving company will not be able to satisfy its obligations towards its creditors, taking into account the financial condition  of  the  merging  companies.  If  the  board  of  directors  has  determined  that  such  a  concern  exists,  it  may  not  approve  a  proposed  merger.  Following  the approval of the board of directors of each of the merging companies, the boards of directors must jointly prepare a merger proposal for submission to the Israeli Registrar of Companies. For purposes of the shareholder vote, unless a court rules otherwise, the merger will not be deemed approved if a majority of the shares voting at the shareholders meeting (excluding abstentions) that are held by parties other than the other party to the merger, any person who holds 25% or more of the means of control of the other party to the merger or any one on their behalf including their relatives or corporations controlled by any of them, vote against the merger. In addition, if the non-surviving entity of the merger has more than one class of shares, the merger must be approved by each class of shareholders. If the transaction would have been approved but for the separate approval of each class of shares or the exclusion of the votes of certain shareholders as provided above, a court may still rule that the company has approved the merger upon the request of holders of at least 25% of the voting rights of a company, if the court holds that the merger is fair and reasonable, taking into account the appraisal of the merging companies’ value and the consideration offered to the shareholders. Under the Companies Law, each merging company must send a copy of the proposed merger plan to its secured creditors. Unsecured creditors are entitled to receive notice of the merger, as provided by the regulations promulgated under the Companies Law. Upon the request of a creditor of either party to the proposed merger, the court may delay or prevent the merger if it concludes that there exists a reasonable concern that, as a result of the merger, the surviving company will be unable to satisfy the obligations of the target company. The court may also give instructions in order to secure the rights of creditors. In addition, a merger may not be completed unless at least 50 days have passed from the date that a proposal for approval of the merger was filed with the Israeli Registrar of Companies and 30 days from the date that shareholder approval of both merging companies was obtained. - 4 -                     Anti-takeover measures The  Companies  Law  allows  us  to  create  and  issue  shares  having  rights  different  from  those  attached  to  our  ordinary  shares,  including  shares  providing  certain preferred or additional rights to voting, distributions or other matters and shares having preemptive rights. We do not have any authorized or issued shares other than ordinary shares. In the future, if we do create and issue a class of shares other than ordinary shares, such class of shares, depending on the specific rights that may be attached to them, may delay or prevent a takeover or otherwise prevent our shareholders from realizing a potential premium over the market value of their ordinary shares. The authorization of a new class of shares will require an amendment to our articles of association which requires the prior approval of a majority of our shares represented and voting at a general meeting. Shareholders voting at such a meeting will be subject to the restrictions under the Companies Law described in “—Voting.” Tax law Israeli tax law treats some acquisitions, such as stock-for-stock swaps between an Israeli company and a foreign company, less favorably than U.S. tax law. For example,  Israeli  tax  law  may  subject  a  shareholder  who  exchanges  ordinary  shares  in  an  Israeli  company  for  shares  in  a  non-Israeli  corporation  to  immediate taxation unless such shareholder receives an advanced ruling from the Israeli Tax Authority for different tax treatment. Changes in capital Our articles of association enable  us to increase or reduce our share capital. Any such changes are subject to the provisions of the Companies Law and must be approved by a resolution duly passed by our shareholders at a general or special meeting by voting on such change. All of our issued and outstanding shares are of equal rights between them. Furthermore, our articles of association provide that we may, or our shareholders may authorize, the following changes to our share capital: • • • • alter or add classes of shares that will constitute our authorized capital, including shares with preference rights, deferred rights, conversion rights or any other special rights or limitations; consolidate and/or split all or any of its share capital into shares of larger or smaller par value than the existing shares; cancel any registered shares not yet allocated, provided that we have not many any commitment to allocate such shares; reduce our share capital and any reserved fund for redemption of capital. Establishment We  were  incorporated  under  the  laws  of  the  State  of  Israel  on December  31, 1989.  Our  predecessor  commenced  operations  in  1987. We  are  registered  with  the Israeli Registrar of Companies in Jerusalem. Our registration number is 51-143950-7. Our purpose as set forth in Article 5 of our articles of association is to engage in any lawful business. Transfer agent and registrar The transfer agent and registrar for our ordinary shares is American Stock Transfer & Trust Company. Its address is 6201 15th Avenue, Brooklyn, New York 11219, and its telephone number is (800) 937-5449. - 5 -                     Exhibit 4.3  [•], 2020 To Mikroman Madencilik Mining Hisarardi Koyo Yatagan Mugla Turkey Dear Serhat, Following our discussions, here are the terms agreed between us with respect to quartz supply on a nonexclusive basis by Mikroman to Caesarstone Ltd. and its subsidiaries  and  affiliates  (collectively,  "Caesarstone")  for  its  utilization  in  Caesarstone's  manufacturing  facilities  worldwide,  starting  Jan  1,  2020  and  until December 31, 2020. Upon both parties' signing on at the bottom of this agreement (this " Agreement"), it will constitute a binding framework agreement between Mikroman and Caesarstone, under which Caesarstone will be entitled (but not obligated) to submit purchase orders ("Purchase Orders"). Mikroman undertakes to comply with any and all laws, regulations, rules and standards and any Caesarstone policies relating the Products and services provided herein. 1.           Estimated Quantities and binding orders and supply Caesarstone's working plan for year 2020 is as follows: Product Quantity 2019 1 2 3 4 5 6 8 9 10 11 12 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * The  above  is  Caesarstone's  working  plan  with  a  non-binding  purchases  projection  from  Mikroman  for  year  2020  (the  "Estimated Quantities")  for  the abovementioned  products  (the  "Products").  Caesarstone's  actual  orders  may  significantly  differ  from  the  Estimated  Quantities.  Caesarstone  may  deliver  to Mikroman a binding Purchase Order on a monthly basis, and Mikroman shall be committed to supply to Caesarstone all such Purchase Orders (in accordance with the  timeframe  and  Products'  quality  standards  and  specifications  set  in  writing  by  Caesarstone  at  its  sole  discretion)  up  to  the  Estimated  Quantities.  Nothing contained herein shall be construed as an obligation of Caesarstone to purchase any or all of the above quantities. 2.           Prices – For actual quantities of * that shall be ordered by Caesarstone during year 2020, Mikroman will charge from Caesarstone the following: For * – US$* (* US Dollars) per ton.                     3.           Payment terms – for Products that shall be ordered by Caesarstone during year 2020 payment terms shall be *. 4.           The products will be supplied by Mikroman in a timely manner, time being of the essence and in accordance with Caesarstone's quality standards, packing  and  delivery  instructions  and  specifications  as  will  be  updated  by  Caesarstone  in  writing  from  time  to  time  as  Caesarstone's  sole  discretion,  in accordance  with each Caesarstone's Purchase Order. Any Purchase Order not delivered  on time at its destination  (Izmir  Port FOB incoterms 2010) shall entitle Caesarstone, at its own election, to cancel such Purchase Order (in addition to any other rights it may be entitled to) without any liability, unless such Purchase Order was delivered prior to the issuance by Caesarstone of a notice of cancellation, and Mikroman shall not have any claim with respect to such cancellation. Mikroman shall be fully responsible for any incompatibility or defects of the Products. Notwithstanding the aforementioned, Mikroman shall not  be  responsible  only  to  such  defects  which  were  caused  during  and  directly  from  the  negligence  or  malfunctioning  of  the  Product's  forwarder.  Upon indication  of  incompatibility  in  a  Product  identified  by  Caesarstone  and  notifies  such  incompatibility  notification  to  Mikroman  (an  "Incompatibility Notification"), Mikroman shall be entitled to examine such Products at the applicable Facility within 30 days of receipt of the Incompatibility Notification; provided however, that it has notified Caesarstone in writing of its intention to conduct such examination within 10 days of receipt of the Incompatibility Notification. Thereafter, Mikroman shall be obliged to immediately, at Caesarstone's sole discretion, either: (1) replace such Product in the next shipment, or (2) issue a full refund/credit therefor. In addition, Mikroman shall either collect the defected Products from the Caesarstone facility within 45 days of Caesarstone's requirement or pay Caesarstone's all costs and expenses incurred by it in relation to the disposal of such Products. Title to the Product will transfer  to  Caesarstone  upon  delivery.  Mikroman  also  warrants  that  all  Products  will  be  supplied  unencumbered  by  rights  of  third  parties,  and  that  all Products will be suitable for the purpose for which the order or for which the Agreement was concluded and fit to the intended use, characteristics and/or reliability of the Products. 5.           The parties will maintain in confidence the terms of this agreement as well as any other information delivered to each of them by the other party without time limitation. Notwithstanding the aforementioned, as Caesarstone is a public company traded on NASDAQ, Mikroman acknowledges and agrees that Caesarstone may be required to disclose certain information related to this agreement under any applicable law as shall be interpreted by Caesarstone at its sole discretion; accordingly, any confidentiality undertaking by Caesarstone set forth herein shall be subject to such Caesarstone's disclosure obligations and it is agreed herein that the aforementioned actions will not be deemed in any way a breach of Caesarstone's confidentially undertaking set forth above. 6.           11.1          The Supplier undertakes that it will indemnify and keep Caesarstone and/or anyone on its behalf indemnified, immediately upon demand, against all proceedings, costs, liabilities, injury, loss or damage arising out of a breach or negligent performance or failure of performance of the terms of this Agreement, or any defect in the Products or the documentation supplied in respect of this Agreement or any other matter relating to the subject matter of this Agreement. 7.           This agreement and its performance will be governed by the English law and subject to the jurisdiction of the competent courts in England. Without derogating from the generality and validity of the foregoing, Caesarstone shall be entitled, at its sole discretion, to initiate legal proceedings related to this Agreement in Turkey, and in such case only same proceeding will be subject to the jurisdiction of the competent courts in Turkey. 8.           This Agreement constitutes the entire agreement between Mikroman and Caesarstone, and all prior agreements, understandings and/or commitments of any of the parties, whether in writing or verbal, with respect to the matters covered herein are superseded and null. 9.           As Caesarstone is a public company traded on NASDAQ, Mikroman  is aware (and that its representatives who are apprised of this matter have been or will be advised) that U.S. securities laws restrict persons with material non-public information about a company obtained directly or indirectly from that company  from  purchasing  or  selling  securities  of  such  company  and  from  communicating  such  information  to  any  other  person  under  circumstances  in which it is reasonably foreseeable that such person is likely to purchase or sell such securities.  Mikroman agrees to comply with such laws and recognizes that  Caesarstone  will  be  damaged  by  his  non-compliance.    In  addition,  Mikroman  hereby  acknowledges  that  unauthorized  disclosure  of  confidential information may be in violation of the securities laws. 10.           Each party may not assign, delegate or transfer this Agreement or any of its obligations hereunder, without the prior written consent of the other party. 11.           Any amendment or modification of this Agreement shall be effective if mutually agreed upon by the parties, made in writing and constituted an appendix as an integral part of the Agreement. Please indicate your agreement with the above terms by signing both counterparts of this Letter Agreement as provided below and return one fully executed copy to us. /s/ Yuval Dagim, Ophir Yakovian Caesarstone Ltd. By: Yuval Dagim, Ophir Yakovian Title: CEO, CFO Date: 18.3.2020 We hereby approve our consent to all of the above. /s/ Serhat Saran           Mikroman Maden San. Ve Tie A.S. By: Serhat Saran Title: Member of Board Date: 18.3.2020                       COMPENSATION POLICY CAESARSTONE LTD. Compensation Policy for Executive Officers and Directors Effective as of September 24, 2019 Exhibit 4.16              A. Overview and Objectives B. Base Salary, Benefits and Perquisites C. Cash Bonuses D. Equity Based Compensation E. Retirement and Termination of Service Arrangements F. Exculpation, Indemnification and Insurance G. Arrangements upon Change of Control H. Board of Directors Compensation I. Miscellaneous Table of Contents  A - 2 Page A - 3 A - 5 A - 6 A - 9 A - 10 A - 11 A - 13 A - 13 A- 14                                                 A. Overview and Objectives 1. Introduction This  document  sets  forth  the  Compensation  Policy  for  Executive  Officers  and  Directors  (this  “Compensation Policy” or  “Policy”)  of  Caesarstone  Ltd. (“Caesarstone” or the “Company”), in accordance with the requirements of the Companies Law, 5759-1999 (the “Companies Law”). Compensation is a key component of Caesarstone’s overall human capital strategy to attract, retain, reward, and motivate highly skilled individuals that will enhance Caesarstone’s value and otherwise assist Caesarstone to reach its business and financial long-term goals. Accordingly, the structure of this Policy is established to tie the compensation of each officer to Caesarstone’s goals and performance. For purposes of this Policy, “Executive Officers” shall mean “Office Holders” as such term is defined in Section 1 of the Companies Law, excluding, unless otherwise expressly indicated herein, Caesarstone’s directors. This Compensation Policy shall apply to compensation agreements and arrangements which will be approved after the date on which this Compensation Policy is adopted and shall serve as Caesarstone’s Compensation Policy for three (3) years commencing as of its adoption. The Compensation Committee and the Board of Directors of Caesarstone (the “Compensation Committee” and the “Board”, respectively) shall review and reassess the adequacy of this Policy from time to time, as required by the Companies Law. It is hereby clarified that nothing in this Compensation Policy shall be deemed to grant any of Caesarstone’s Executive Officers or directors or employees or any  third  party  any  right  or  privilege  in  connection  with  their  employment  by  the  Company.  Such  rights  and  privileges  shall  be  solely  governed  by  the respective personal employment agreements. 2. Objectives Caesarstone’s  objectives  and  goals  in  setting  this  Compensation  Policy  are  to  attract,  motivate  and  retain  highly  experienced  personnel  who  will  provide leadership  for  Caesarstone’s  success  and  enhance  shareholder  value,  while  supporting  a  performance  culture  that  is  based  on  merit,  and  differentiates  and rewards excellent performance in the long term, while recognizing Caesarstone’s core values. To that end, this Policy is designed, among others: 2.1. To closely align the interests of the Executive Officers with those of Caesarstone’s shareholders in order to enhance shareholder value; 2.2. To align the Executive Officers’ compensation with Caesarstone’s short and long-term goals and performance; 2.3. To  provide  the  Executive  Officers  with  a  structured  compensation  package,  including  competitive  salaries,  performance-motivating  cash  and  equity incentive programs and benefits, and to promote for each Executive Officer an opportunity to advance in a growing organization;  A - 3                               2.4. To strengthen the retention and the motivation of Executive Officers in the long term; 2.5. To provide appropriate awards in order to incentivize superior individual excellence and corporate performance; and 2.6. To maintain consistency in the way Executive Officers are compensated. 3. Compensation Instruments 3.1. Compensation instruments under this Compensation Policy may include the following: 3.1.1. Base salary; 3.1.2. Benefits and perquisites; 3.1.3. Cash bonuses; 3.1.4. Equity based compensation; and 3.1.5. Retirement and termination of service arrangements. 3.2. Any  grant  of  a  compensation  instrument  shall  be  subject  to  this  Compensation  Policy  and  to  the  obtainment  of  all  approvals  required  under  any applicable law. 4. Inter-Company Compensation Ratio 4.1. 4.2. In the process of drafting this Policy, the Compensation Committee and the Board have examined the ratio between employer cost associated with the engagement  of  the  Executive  Officers  and  the  average  and  median  employer  cost  of  the  other  employees  of  Caesarstone  (including  contractor employees as defined in the Companies Law), per territory and on a global basis (the “Ratio”). The possible ramifications of the Ratio on the work environment in Caesarstone were examined and will continue to be examined by the Company from time to time in order to ensure that levels of executive compensation, as compared to the overall workforce will not have a negative impact on work relations in Caesarstone. 5. Overall Compensation - Ratio Between Fixed and Variable Compensation 5.1. 5.2. This Policy aims to balance the mix of “Fixed Compensation” (comprised of base salary and benefits) and “Variable Compensation” (comprised of cash bonuses and equity-based compensation) in order to, among other things, appropriately incentivize Executive Officers to meet Caesarstone’s short- and long-term goals while taking into consideration the Company’s need to manage a variety of business risks. The value of the annual target Variable Compensation of each Executive Officer, to which such Executive Officer may be entitled subject to meeting his or her respective key performance  indicators and/or by way of equity-based incentives,  shall be at least 30% of such Executive  Officer’s annual Fixed Compensation.  A - 4                                       B. Base Salary, Benefits and Perquisites 6. Base Salary 6.1. 6.2. 6.3. 6.4. A base salary provides stable compensation to Executive Officers and allows Caesarstone to attract and retain competent executive talent and maintain a  reliable  management  team.  The  base  salary  varies  between  Executive  Officers,  and  is  individually  determined  according  to  the  educational background, prior vocational experience, qualifications, role, business responsibilities and the past performance of each Executive Officer. Since a competitive base salary is essential to Caesarstone’s ability to attract and retain highly skilled professionals, Caesarstone will seek to establish a base  salary  that  is  competitive  with  the  base  salaries  paid  to  comparable  Executive  Officers,  while  considering,  among  others,  Caesarstone’s  size, performance and field of operation and the geographical location of the employed Executive Officer as well as his personal and professional skills. To that end, Caesarstone shall utilize as a reference, comparative market data and practices, which may include, among others, a compensation survey that compares and analyses the level of the overall compensation package offered to an Executive Officer of the Company with compensation packages in similar  positions  to  that  of  the  relevant  officer  in  other  companies  operating  in  sectors  which  are  similar  in  their  characteristics  to  Caesarstone’s,  as much  as  possible,  while  considering,  among  others,  such  companies’  size  and  characteristics  including  their  revenues,  profitability  rate,  number  of employees and operating arena (in Israel or globally), which shall be reviewed by the Compensation Committee. Such compensation survey may be conducted internally or through an external consultant. The  Compensation  Committee  and  the  Board  may  periodically  consider  and  approve  base  salary  adjustments  for  Executive  Officers.  The  main considerations for salary adjustment are similar to those used in initially determining the base salary, but may also include, among others, change of role or responsibilities, recognition for professional achievements, regulatory or contractual requirements, relocation, budgetary constraints or market trends. The Compensation Committee and the Board will also consider the previous and existing compensation arrangements of the Executive Officer whose base salary is being considered for adjustment. The  base  salary,  for  the  purpose  of  this  Policy,  means  the  monthly  fixed  payment  due  to  an  Executive  Officer,  whether  an  Executive  Officer  is  an employee who is paid a salary or a contractor whose monthly consideration is paid against a tax invoice, in which case, the base salary shall be deemed as 75% of the monthly payment against a tax invoice. 7. Benefits 7.1. The following benefits may be granted to the Executive Officers in order, among other things, to comply with legal requirements:  A - 5                     7.1.1. Vacation days in accordance with applicable law and market practice; 7.1.2. Sick days in accordance with applicable law and market practice; 7.1.3. Convalescence pay according to applicable law and market practice; 7.1.4. Monthly remuneration for a study fund, as allowed by applicable law and with reference to Caesarstone’s practice and market practice; 7.1.5. Caesarstone shall contribute on behalf of the Executive Officer to an insurance policy or a pension fund, as allowed by applicable law and with reference to Caesarstone’s policies and procedures and the practice in peer group companies; and 7.1.6. Caesarstone  shall  contribute  on  behalf  of  the  Executive  Officer  towards  work  disability  insurance,  as  allowed  by  applicable  law  and  with reference to Caesarstone’s policies and procedures and to the practice in peer group companies. Non-Israeli Executive Officers may receive other similar, comparable or customary benefits as applicable in the relevant jurisdiction in which they are employed. Such customary benefits shall be determined based on the methods described in Section ‎6.2 of this Compensation Policy (with the necessary changes). In the event an Executive Officer relocates, such Executive Officer may receive other similar, comparable or customary benefits as applicable in the relevant jurisdiction in which he or she is employed. Such benefits shall include reimbursement of out of pocket one-time payments and other ongoing expenses, such as real estate broker fees, moving costs, car allowance, and home leave visit, etc. Caesarstone may offer additional benefits to its Executive Officers, which will be comparable to customary market practices, such as, but not limited to: cellular phone benefits, company car and travel benefits, reimbursement of business travel expenses, including a daily stipend when traveling, and other business  related  expenses,  insurances,  professional  licenses,  membership  fees  in  professional  organizations  and  other  benefits  (such  as  newspaper subscriptions,  academic  and  professional  studies  and  welfare  activities),  provided,  however,  that  such  additional  benefits  shall  be  determined  in accordance with Caesarstone’s policies and procedures. 7.2. 7.3. C. Cash Bonuses 8. Annual Cash Bonuses - The Objective 8.1. Compensation in the form of an annual cash bonus is an important element in aligning Executive Officers’ compensation with Caesarstone’s objectives and  business  goals.  Therefore,  a  pay-for-performance  element  is  an  important  part  of  compensation,  as  payout  eligibility  and  levels  are  determined based on actual financial and operational results, as well as individual performance.  A - 6                             8.2. An annual cash bonus may be awarded to Executive Officers upon the attainment of pre-set periodical objectives and individual targets determined by the CEO and approved by the Compensation Committee at the beginning of each fiscal year or several fiscal years, or upon engagement, in case of newly hired Executive Officers, taking into account Caesarstone’s short and long-term goals, as well as its compliance and risk management policies. The Compensation Committee and the Board shall also determine applicable minimum thresholds that must be met for entitlement to the annual cash bonus  (all  or  any  portion  thereof)  and  the  formula  for  calculating  the  annual  cash  bonus  payout.  In  special  circumstances,  as  determined  by  the Compensation Committee and the Board (e.g., regulatory changes, changes in Caesarstone’s business environment, objectives or timelines, a significant organizational change and a significant merger and acquisition events), the Compensation Committee and the Board may modify the bonus plan during the calendar year. 8.3. In the event the employment of an Executive Officer is terminated prior to the end of a fiscal year, the Company may pay such Executive Officer a full annual  cash  bonus  (provided  that  the  termination  date  occurs  in  the  third  or  fourth  quarter  of  such  fiscal  year)  or  a  prorated  one.  Such  bonus  will become due on the termination  day of the  Executive  Officer’s  engagement  with the Company or on the same scheduled  date for annual  cash bonus payments by the Company. 8.4. The actual annual cash bonus to be awarded to Executive Officers shall be approved by the Compensation Committee and the Board. 9. Annual Cash Bonuses - The Formula Executive Officers other than the CEO 9.1. The annual cash bonus of Caesarstone’s Executive Officers other than Caesarstone’s chief executive officer (“CEO” and “VPs”, respectively) will be based on the measurable objectives of the Company, measurable personal objectives or non-measurable personal objectives (based on a discretionary evaluation  of  the  VP’s  overall  performance  by  the  CEO)  and  subject  to  a  minimum  threshold.  The  objectives  will  be  recommended  annually  by Caesarstone’s CEO and approved by the Compensation Committee on the basis of, but not limited to, Company and personal objectives. Examples of measurable  objectives  that  will  be  considered  include:  business  and  operational  objectives  (such  as  revenue,  adjusted  EBITDA  and  operating  profit objectives, initiation of new markets and products, operational efficiency); customer focus (such as customer satisfaction); project milestones (such as product  implementation  in  production,  product  acceptance  and  new  product  penetration)  and  investment  in  human  capital  (such  as  employee satisfaction, employee retention and employee training and leadership programs). 9.2. The annual cash bonus which may be awarded to each of the VPs will not exceed such VP’s monthly base salary multiplied by eight (8). CEO 9.3. The  annual  bonus  of  Caesarstone’s  CEO  will  be  based  mainly  on  measurable  objectives  of  the  Company  and  subject  to  a  minimum  threshold.  The measurable objectives will be approved by the Compensation Committee and the Board at the commencement of each fiscal year or several fiscal years (or upon engagement, in case of newly hired CEO or in special circumstances as indicated in Section 8.2 above).  A - 7                       9.4. 9.5. The  annual  cash  bonus  which  may  be  awarded  to  Caesarstone’s  CEO  with  respect  to  a  fiscal  year  shall  not  exceed  an  amount  equal  to  2.5%  of Caesarstone’s adjusted net income in such fiscal year and in any case the accumulated amount of the annual bonus and the annual base salary of the CEO shall not exceed two (2) million US dollars. The annual cash bonus will be based mainly (at least 80%) on measurable objectives, and, with respect to its less significant part (up to 20%), may be based  on  a  discretionary  evaluation  of  the  CEO’s  overall  performance  by  the  Compensation  Committee  and  the  Board  based  on  quantitative  and qualitative criteria. 10. Other Bonuses 10.1. Special Bonus. Caesarstone may grant its Executive Officers a special bonus as an award for special achievements (such as in connection with mergers and acquisitions, offerings, achieving target budget or business plan under exceptional circumstances or special recognition in case of retirement) at the CEO’s discretion (and in the CEO’s case, at the Board’s discretion), subject to any additional approval as may be required by the Companies Law (the “Special Bonus”). The Special Bonus will not exceed twelve (12) monthly base salaries of the Executive Officer. 10.2. Signing Bonus.  Caesarstone  may  grant  a  newly  recruited  Executive  Officer  a  signing  bonus  at  the  CEO’s  discretion  (and  in  the  CEO’s  case,  at  the Board’s discretion), subject to any additional approval as may be required by the Companies Law (the “Signing Bonus”). The Signing Bonus will not exceed six (6) monthly base salaries of the Executive Officer’s first annual compensation package. 10.3. Relocation Bonus. In the event an Executive Officer relocates, such Executive Officer may receive other similar, comparable or customary benefits as applicable in the relevant jurisdiction in which he or she is employed. Such benefits shall include reimbursement for out of pocket one-time payments and other ongoing expenses, such as real estate broker fees, moving costs, home leave visit, etc. The relocation bonus will not exceed six (6) monthly base salaries of the Executive Officer. 10.4. Non-Compete Grant. Upon termination of employment and subject to applicable law, Caesarstone may grant to its Executive Officers a non-compete grant as an incentive to refrain from competing with Caesarstone for a defined period of time. The terms and conditions of the non-compete grant shall be decided by the Board and shall not exceed such Executive Officer’s monthly base salary multiplied by twelve (12).  A - 8                 11. Compensation Recovery (“Clawback”) 11.1. In  the  event  of  an  accounting  restatement,  Caesarstone  shall  be  entitled  to  recover  from  its  Executive  Officers  the  annual  bonus  compensation  or performance-based  equity  compensation  in  the  amount  in  which  such  compensation  exceeded  what  would  have  been  paid  under  the  financial statements,  as  restated,  provided  that  a  claim  is  made  by  Caesarstone  prior  to  the  second  anniversary  of  the  fiscal  year  end  of  the  restated  financial statements. 11.2. Notwithstanding the aforesaid, the compensation recovery will not be triggered in the following events: 11.2.1. The financial restatement is required due to changes in the applicable financial reporting standards; or 11.2.2. The  Compensation  Committee  has  determined  that  clawback  proceedings  in  the  specific  case  would  be  impossible,  impractical  or  not commercially or legally efficient. 11.3. Nothing in this Section ‎11 derogates from any other “clawback” or similar provisions regarding disgorging of profits imposed on Executive Officers by virtue of applicable securities laws. D. Equity Based Compensation 12. The Objective 12.1. The equity based compensation for Caesarstone’s Executive Officers is designed in a manner consistent with the underlying objectives in determining the base salary and the annual cash bonus, with its main objectives being to enhance the alignment between the Executive Officers’ interests with the long-term interests of Caesarstone and its shareholders, and to strengthen the retention and the motivation of Executive Officers in the long term. In addition,  since  equity-based  awards  are  to  be  structured  to  vest  over  several  years,  their  incentive  value  to  recipients  is  aligned  with  longer-term strategic plans. 12.2. The equity-based compensation may be in a form of share options and/or other equity-based awards, such as restricted share units and phantom options, in accordance with the Company’s equity incentive plan in place as may be updated from time to time. 12.3. The  equity-based  compensation  shall  be  granted  from  time  to  time  and  be  individually  determined  and  awarded  according  to  the  performance, educational background, prior business experience, qualifications, role and the personal responsibilities of the Executive Officer. 13. General Guidelines for the Grant of Awards 13.1. The fair value of the equity based compensation per vesting year (on a linear basis), determined in accordance with acceptable valuation practices at the time  of  grant,  of  each  of  Caesarstone’s  VPs  and  CEO  shall  not  exceed  0.2%  and  1%,  respectively,  of  Caesarstone’s  market  fair  value  based  on  the known closing price of the Company’s shares on Nasdaq as of the date of grant.  A - 9                               13.2. The Compensation Committee and the Board may approve the grant of equity awards with a cap on the benefit deriving from the exercise of equity- based compensation. 13.3. Equity-based compensation awarded by the Company to employees, Executive Officers or directors shall not be, in the aggregate, in excess of 10% of the Company’s share capital on a fully diluted basis at the date of grant. 13.4. All equity-based incentives  granted to Executive  Officers shall be subject to vesting periods in order to promote long-term retention  of the awarded Executive  Officers.  Unless  determined  otherwise  in  a  specific  award  agreement  approved  by  the  Compensation  Committee  and  the  Board,  grants  to Executive Officers shall vest gradually over a period of between three (3) to four (4) years or based on performance. The exercise price of options shall be determined in accordance with Caesarstone’s equity award policies, the main terms of which shall be disclosed in the annual report of Caesarstone. 13.5. All other terms of the equity awards shall be in accordance with Caesarstone’s incentive plans and other related practices and policies. Accordingly, the Board  may,  following  approval  by  the  Compensation  Committee,  extend  the  period  of  time  for  which  an  award  is  to  remain  exercisable  and  make provisions with respect to the acceleration of the vesting period of any Executive Officer’s awards, including, without limitation, in connection with a change of control, subject to any additional approval if such may be required by the Companies Law. 13.6. The fair value of the equity-based compensation for the Executive Officers will be determined according to acceptable valuation practices at the time of grant. E. Retirement and Termination of Service Arrangements 14. Advanced Notice Period and Adjustment Period 14.1. Caesarstone may provide a VP a prior notice of termination and/or an adjustment period accumulated to up to nine (9) months, during which the VP may be entitled to all of the compensation elements, and to the continuation of vesting of his options. 14.2. Caesarstone  may  provide  the  CEO  with  a  prior  notice  of  termination  and/or  an  adjustment  period  accumulated  to  up  to  twelve  (12)  months,  during which the CEO may be entitled to all of the compensation elements, and to the continuation of vesting of his options. 14.3. The Executive Officer shall be required not to compete with the Company during the advanced notice period and the adjustment period. 15. Additional Retirement and Termination Benefits 15.1 Arrangements  related  to  termination  of  service  or  employment  may  be  determined  based  on  the  circumstances  of  such  termination  (whether  upon retirement,  resignation,  termination  by  the  Company  or  otherwise),  the  term  of  service  or  employment  of  the  VP  or  CEO,  his/her  compensation package  during  such  period,  market  practice  in  the  relevant  geographic  location,  Caesarstone’s  performance  during  such  period  and  the  VP’s  or CEO’s contribution to Caesarstone achieving its goals and maximizing its profits and other considerations that may be found relevant by Caesarstone. For example, the Compensation Committee and the Board may, at their discretion, determine not to provide some or any post-service or employment benefits,  compensation  or  protection,  in  the  event  of  termination  for  “cause,”  which  will  be  as  defined  in  the  applicable  arrangement  or  plan document.  A - 10                             15.2 Caesarstone  shall  provide  additional  retirement  and  terminations  benefits  and  payments  as  may  be  required  by  applicable  law  (e.g.,  mandatory severance pay under Israeli labor laws), and may provide additional retirement and terminations benefits and payments which will be comparable to customary market practices, provided that such additional retirement and termination benefits together with the termination benefits provided under Section 14.1 and 14.2 shall not exceed 24 monthly base salaries of the Executive Officer. F. Exculpation, Indemnification and Insurance 16. Exculpation Caesarstone may exempt its directors and Executive Officers in advance for all or any of their liability for damage in consequence of a breach of the duty of care vis-a-vis Caesarstone, to the fullest extent permitted by applicable law. 17. Insurance and Indemnification 17.1. Caesarstone may indemnify its directors and Executive Officers to the fullest extent permitted by applicable law, for any liability and expense that may be imposed on the director or Executive Officer, either retroactively or in advance as provided in the indemnity agreement between such individuals and Caesarstone, all subject to applicable law and the Company’s articles of association. 17.2. Caesarstone will provide “Directors’ and Officers’ Liability Insurance” (the “Insurance Policy”) for its directors and Executive Officers, as follows: 17.2.1. The limit of liability of the insurer shall not exceed US$150 million per claim and in the aggregate for an annual policy and an additional limit  of  liability,  exceeding  the  limit  of  liability  in  the  policy,  for  defense  costs  in  compliance  with  Section  66  of  the  Israeli  Insurance Contract Law – 1981 (the “Insurance Law”); 17.2.2. The annual premium shall not exceed US$1,000,000; 17.2.3. The Insurance Policy, as well as the limit of liability and the premium for each extension or renewal, shall be approved by the Compensation Committee  which  shall  determine  whether  (i)  the  sums  are  reasonable  considering  Caesarstone’s  exposures,  the  scope  of  coverage  and market conditions and (ii) the Insurance Policy reflects then prevailing market conditions, and, provided, further, that the Insurance Policy shall not materially affect the Company’s profitability, assets or liabilities; and  A - 11                         17.2.4. The insurance terms and conditions will be the subject of negotiations between the Company and the insurer (and if necessary alternative quotations will be considered). The insurance coverage is and will be extended to indemnify the Company for losses it may incur that derive from a claim against it concerning a wrongful act of the Company alleging a breach of the securities laws. The policy may include priorities for payment of any insurance benefits pursuant to which the rights of the directors and Officers to receive indemnity from the Insurer takes precedence over the right of the Company itself. 17.3. The Company shall be entitled, subject to the approval of the Compensation Committee, to the following: 17.3.1. To purchase an insurance coverage for wrongful acts occurring before the effective date of the change in risk (the “Run Off Coverage”) of up to seven (7) years, from the same insurer or any other insurer, in Israel or overseas; 17.3.2. The  limit  of  liability  of  the  insurer  shall  not  exceed  US$150  million  per  claim  and  in  the  aggregate  for  the  term  of  the  policy  and  an additional limit of liability exceeding the limit of liability in the policy for defense costs in compliance with Section 66 of the Insurance Law; 17.3.3. The premium for the insurance period shall not exceed 400% of the last paid annual premium The Run Off Coverage, as well as the limit of liability and the premium for each extension or renewal, shall be approved by the Compensation Committee which shall determine whether (i) the sums are reasonable considering Caesarstone’s exposures, the scope of coverage and market conditions and (ii) the Run Off Coverage reflects  then  prevailing  market  conditions,  and,  provided,  further,  that  the  Run  Off  Coverage  shall  not  materially  affect  the  Company’s profitability, assets or liabilities. 17.4. Caesarstone  may  extend  an  existing  Insurance  Policy  to  include  coverage  for  liability  pursuant  to  a  future  public  offering  of  securities,  provided, however, that the insurance transaction complies with the following conditions: 17.4.1. The additional premium for such extension of liability coverage shall not exceed 50% of the previously paid annual premium; and 17.4.2. Such extension and consequent additional premium shall be approved by the Compensation Committee which shall determine whether (i) the sums are reasonable considering Caesarstone’s exposures, the scope of coverage and market conditions and (ii) said extension reflects then prevailing  market  conditions,  and,  provided,  further,  that  the  extension  shall  not  materially  affect  the  Company’s  profitability,  assets  or liabilities. 17.5. Any other insurance coverage purchased by Caesarstone may be extended to include directors and Officers as additionally insured beneficiaries, in so far as such extension will not result in an additional premium.  A - 12                       G. Arrangements upon Change of Control 18. The following benefits may be granted to the Executive Officers in addition to the benefits applicable in the case of any retirement or termination of service or adverse adjustment of the service in a material way which were upon a “Change of Control”: 18.1. Vesting acceleration of outstanding options or other equity-based awards. 18.2. Extension  of  the  exercising  period  of  options  for  Caesarstone’s  VPs  and  CEO  for  a  period  of  up  to  one  (1)  year  and  two  (2)  years,  respectively, following the date of employment termination. 18.3. Up to an additional six (6) months of continued base salary, benefits and perquisites following the date of employment termination (the “Additional Adjustment Period”). For avoidance of doubt, such additional Adjustment Period shall be in addition to the advance notice and adjustment periods pursuant to Section ‎14 of this Compensation Policy, and in any case shall not exceed 24 monthly base salaries as set forth in Section 15.2. 18.4. In the case of the CEO, a cash bonus equal to up to twelve (12) monthly base salaries. H. Board of Directors Compensation 19. Cash Compensation 19.1. All  Caesarstone’s  Board  members,  excluding  the  chairman  of  the  Board,  the  external  directors  and  independent  directors,  shall  be  entitled  to  a compensation as shall be determined from time to time and approved by the Compensation Committee, the Board and the Company’s shareholders, based  on  the  director’s  relevant  skills  and  experience,  up  to,  on  an  annual  basis,  (i)  for  a  director  who  is  an  Israeli  resident,  the  total  compensation payable annually to the Company’s external and independent directors, including annual fees and participation compensation; and (ii) for a director who is  a  non-Israeli  resident,  400%  of  the  annual  fees  and  400%  the  participation  compensation  payable  to  the  Company’s  external  and  independent directors. 19.2. 19.3. The  compensation  of  the  Company’s  external  directors  and  independent  directors  shall  be  in  accordance  with  the  Companies  Regulations  (Rules Regarding  the  Compensation  and  Expenses  of  an  External  Director),  5760-2000,  as  amended  by  the  Companies  Regulations  (Reliefs  for  Public Companies  Traded  in  Stock  Exchange  Outside  of  Israel),  5760-2000,  as  such  regulations  may  be  amended  from  time  to  time  (“Compensation of Directors Regulations”). The chairperson of the Board shall be entitled to an annual base compensation that shall not exceed five (5) times the total annual compensation of an external director (assuming a total of nine (9) Board and committee meetings per year). In addition, the chairperson of the Board may be granted an annual  bonus  based  on  measurable  parameters  to  be  defined  by  the  Compensation  Committee  and  the  Board,  and  approved  by  the  Company’s shareholders, which shall amount to up to 50% of the chairperson’s annual base compensation.  A - 13                           20. Equity Based Compensation 20.1. Directors may also be awarded equity-based compensation, as shall be determined from time to time and approved by the Compensation Committee, the Board and the Company’s shareholders. 20.2. The fair value of the equity-based compensation per vesting year (on a linear basis) determined in accordance with acceptable valuation practices at the time of grant, of each director shall not exceed 0.1% of Caesarstone’s market fair value based on the known closing price of the Company’s shares on Nasdaq as of the date of grant. 20.3. The Compensation Committee and the Board may approve the grant of equity awards with a cap for the benefit deriving from the exercise of equity- based compensation. 20.4. All equity-based awards granted to directors shall be subject to vesting periods. Unless determined otherwise in a specific award agreement, grants to directors shall vest gradually over a period of between three (3) to four (4) years. 20.5. All other terms of the equity awards shall be in accordance with Caesarstone’s incentive plans and other related practices and policies. Accordingly, the Board  may,  following  approval  by  the  Compensation  Committee,  extend  the  period  of  time  for  which  an  award  is  to  remain  exercisable  and  make provisions with respect to the acceleration of the vesting period of any director’s awards, including, without limitation, in connection with a change of control, subject to any additional approval if such may be required by the Companies Law. 20.6. The fair value of the equity-based compensation for directors will be determined according to acceptable valuation practices at the time of grant. 21. Expense Reimbursement 21.1. Members of Caesarstone’s Board shall be entitled to reimbursement of expenses incurred in the performance of their duties and other services to the Company. I. Miscellaneous 22. Nothing in this Policy shall  be deemed  to grant  any of Caesarstone’s  Executive  Officers,  directors  or employees  or any third  party  any right  or privilege  in connection  with  their  engagement  with  the  Company.  Such  rights  and  privileges  shall  be  governed  by  the  respective  personal  employment  or  engagement agreements.  The  Board  may  determine  that  none  or  only  part  of  the  payments  and  benefits  shall  be  granted,  and  is  authorized  to  cancel  or  suspend  a compensation package or part thereof, subject to any applicable law. 23. An Immaterial Change in the terms of employment of a VP may be approved by the CEO, provided that the amended terms of employment are in accordance with this Compensation Policy, and subject to the following mechanism:  following the CEO’s approval of an Immaterial  Change, any further change to the terms of employment of that certain VP (whether Immaterial Change or not) shall be subject to the approval of the Compensation Committee and the Board, and, after their approvals, the next Immaterial Change in the terms of employment of such VP may be once again approved by the CEO.  A - 14                           An “Immaterial Change” means change (or changes, on an accumulated basis) in the terms of employment of a VP, other than equity awards, that amounts to up to 5% of the VP’s annual gross base salary. 24. In the event that new regulations or law amendment in connection with Executive Officers’ and directors’ compensation will be enacted following the adoption of  this  Compensation  Policy,  Caesarstone  may  follow  such  new  regulations  or  law  amendments,  even  if  such  new  regulations  and  law  amendments  are  in contradiction to the compensation terms set forth herein. This Policy is designed solely for the benefit of Caesarstone and none of the provisions thereof are intended to provide any rights or remedies to any person or entity other than Caesarstone.  ********************* A - 15              Exhibit 4.21  [01], 2020 To Polat Maden Polat Maden Sanayi ve Ticaret A.S. (Collectively, "Polat Maden") Istanbul, Turkey Dear Enver Sever, Siamak Jalili, Didem Polat Following our discussions, here are the terms agreed between us with respect to quartz supply on a nonexclusive basis by Polat Maden to Caesarstone Ltd. and its subsidiaries  and  affiliates  (collectively,  "Caesarstone")  for  its  utilization  in  Caesarstone's  manufacturing  facilities  worldwide,  starting  Jan  1,  2020  and  until December 31, 2020. Upon both parties' signing on at the bottom of this agreement (this " Agreement"), it will constitute a binding framework agreement between Polat Maden and Caesarstone, under which Caesarstone will be entitled (but not obligated) to submit purchase orders ("Purchase Orders"). Polat Maden undertakes to comply with any and all laws, regulations, rules and standards and any Caesarstone policies relating the Products and services provided herein. 1. Estimated Quantities and binding orders and supply Caesarstone's working plan for year 2020 is as follows: Product Quantity 2019 1 2 3 4 5 6 * * * * * * * * * * * * The  above  is  Caesarstone's  working  plan  is  a  non-binding  purchases  projection  from  Polat  Maden  for  year  2020  (the  "Estimated Quantities")  for  the abovementioned products (the "Products"); however, such Estimated Quantities will be binding upon Polat Maden with respect to their availability during 2020. Caesarstone's actual orders may significantly differ from the Estimated Quantities. Caesarstone will be entitled to deliver to Polat Maden a binding Purchase Order on a monthly basis, and Polat Maden shall be committed to supply to Caesarstone all such Purchase Orders (in accordance with the timeframe and Products' quality standards and specifications set in writing by Caesarstone at its sole discretion) up to the Estimated Quantities. Nothing contained herein shall be construed as an obligation of Caesarstone to purchase any or all of the above quantities. 2. Prices – For actual quantities of * that shall be ordered by Caesarstone during year 2020, Polat Maden will charge from Caesarstone US$* (* US Dollars) per ton, FOB Izmir. For actual quantities of * that shall be ordered by Caesarstone during year 2020, Polat Maden will charge from Caesarstone US$* (* US Dollars)  per ton, FOB Izmir. 3. 4. Payment terms – for Products that shall be ordered by Caesarstone during year 2020 payment terms shall be *. The  Products  will  be  supplied  by  Polat  Maden  in  a  timely  manner,  time  being  of  the  essence  and  in  accordance  with  Caesarstone's  quality  standards, packing and delivery instructions and specifications as will be updated by Caesarstone in writing from time to time as Caesarstone's sole discretion, in accordance with each Caesarstone's purchase order. Any Purchase Order not delivered on time at its destination (Izmir Port FOB) shall entitle Caesarstone, at its own election, to cancel such Purchase Order (in addition to any right it may be entitled to) without any liability, unless such Purchase Order was delivered prior to the issuance by Caesarstone of a notice of cancellation, and Polat Maden shall not have any claim with respect to such cancellation. Polat Maden shall be fully responsible for any incompatibility or defects of the Products. Notwithstanding the aforementioned, Polat Maden shall not be responsible only to such defects which were caused during and directly from the negligence or malfunctioning of the Product's forwarder. Upon indication of incompatibility in a Product identified by Caesarstone and notifies such incompatibility notification to Polat Maden (an "Incompatibility Notification"), Polat Maden shall be entitled to examine such Products at the applicable Facility within 30 days of receipt of the Incompatibility Notification; provided however, that it has notified Caesarstone in writing of its intention to conduct such examination within 10 days of receipt of the Incompatibility Notification. Thereafter, Polat Maden shall be obliged to immediately, at Caesarstone's sole  discretion,  either:  (1)  replace  such  Product  in  the  next  shipment,  or  (2)  issue  a  full  refund/credit  therefor.  In  addition  Polat  Maden  shall  either  collect  the defected Products from Caesarstone’s facility within 45 days of Caesarstone's requirement, or pay Caesarstone's all costs and expenses incurred by it in relation to the  disposal  of  such  Products.  Title  to  the  Products  will  transfer  to  Caesarstone  upon  delivery.  Polat  Maden  also  warrants  that  all  Products  will  be  supplied unencumbered by rights of third parties, and that all Products will be suitable for the purpose for which the order or for which the Agreement was concluded and fit to the intended use, characteristics and/or reliability of the Products.                             5. Polat Maden will maintain in confidence the terms of this Agreement as well as any other information delivered to Polat Maden by Caesarstone without time limitation. 6. Polat  Maden  undertakes  that  it  will  indemnify  and  keep  Caesarstone  and/or  anyone  on  its  behalf  indemnified,  immediately  upon  demand,  against  all proceedings, costs, liabilities, injury, loss or damage arising out of a breach or negligent performance or failure of performance of the terms of this Agreement, or any defect in the Products or the documentation supplied in respect of this Agreement or any other matter relating to the subject matter of this Agreement. 7.  This  Agreement  and  its  performance  will  be  governed  by  the  English  law  and  subject  to  the  jurisdiction  of  the  competent  courts  in  England.  Without derogating  from  the  generality  and  validity  of  the  foregoing,  Caesarstone  shall  be  entitled,  at  its  sole  discretion,  to  initiate  legal  proceedings  related  to  this Agreement in Turkey, and in such case only same proceeding will be subject to the jurisdiction of the competent courts in Turkey. 8. 9. This Agreement constitutes the entire agreement between Polat Maden and Caesarstone, and all prior agreements, understandings and/or commitments of any of the parties, whether in writing or verbal, with respect to the matters covered herein are superseded and null. Polat Maden hereby acknowledges that Caesarstone is a public company traded on NASDAQ and it is aware (and that its representatives who are apprised of this matter have been or will be advised) that U.S. securities laws restrict persons with material non-public information about a company obtained directly or indirectly  from  that  company  from  purchasing  or  selling  securities  of  such  company  and  from  communicating  such  information  to  any  other  person  under circumstances in which it is reasonably foreseeable that such person is likely to purchase or sell such securities.  Polat Maden agrees to comply with such laws and recognizes that Caesarstone will be damaged by his non-compliance.  In addition, Polat Maden hereby acknowledges that unauthorized disclosure of confidential information may be in violation of the securities laws. 10. 11. Polat Maden may not assign, delegate or transfer this Agreement or any of its obligations hereunder, without the prior written consent of Caesarstone. Any amendment or modification of this Agreement shall be effective if mutually agreed upon by the parties, made in writing and constituted an appendix as an integral part of the Agreement. Please indicate your agreement with the above terms by signing both counterparts of this Agreement as provided below and return one fully executed copy to us. /s/ By: Yuval Dagim, Ophir Yakovian Caesarstone Ltd. By: Yuval Dagim, Ophir Yakovian Title: CEO, CFO Date: 18.3.2020  We hereby approve our consent to all of the above. /s/ By: Siamak Jalili Polat Maden By: Siamak Jalili Title: Sales and Marketing Manager Date: 18.3.2020                   CERTIFICATION OF PRINCIPAL EXECUTIVE OFFICER PURSUANT TO EXCHANGE ACT RULE 13A-14(A)/15D-14(A) AS ADOPTED PURSUANT TO SECTION 302 OF THE SARBANES-OXLEY ACT OF 2002 Exhibit 12.1 I, Yuval Dagim, certify that: 1. I have reviewed this annual report on Form 20-F of Caesarstone Ltd.; 2. Based on my knowledge, this report does not contain any untrue statement of a material fact or omit to state a material fact necessary to make the statements made, in light of the circumstances under which such statements were made, not misleading with respect to the period covered by this report; 3. Based on my knowledge, the financial statements, and other financial information included in this report, fairly present in all material respects the financial condition, results of operations and cash flows of the company as of, and for, the periods presented in this report; 4. The company’s other certifying officer and I are responsible for establishing and maintaining disclosure controls and procedures (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(e) and 15d-15(e)) and internal control over financial reporting (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(f) and 15d-15(f)) for the company and have: (a) Designed such disclosure controls and procedures, or caused such disclosure controls and procedures to be designed under our supervision, to ensure that material information relating to the company, including its consolidated subsidiaries, is made known to us by others within those entities, particularly during the period in which this report is being prepared; (b) Designed such internal control over financial reporting, or caused such internal control over financial reporting to be designed under our supervision, to provide reasonable assurance regarding the reliability of financial reporting and the preparation of financial statements for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles; (c) Evaluated the effectiveness of the company’s disclosure controls and procedures and presented in this report our conclusions about the effectiveness of the disclosure controls and procedures, as of the end of the period covered by this report based on such evaluation; and (d) Disclosed in this report any change in the company’s internal control over financial reporting that occurred during the period covered by the annual report that has materially affected, or is reasonably likely to materially affect, the company’s internal control over financial reporting; and 5. The company’s other certifying officer and I have disclosed, based on our most recent evaluation of internal control over financial reporting, to the company’s auditors and the audit committee of the company’s board of directors (or persons performing the equivalent functions): (a) All significant deficiencies and material weaknesses in the design or operation of internal control over financial reporting which are reasonably likely to adversely affect the company’s ability to record, process, summarize and report financial information; and (b) Any fraud, whether or not material, that involves management or other employees who have a significant role in the company’s internal control over financial reporting. Date: March 23, 2020 /s/ Yuval Dagim Yuval Dagim Chief Executive Officer (Principal Executive Officer)                                         Exhibit 12.2  CERTIFICATION OF PRINCIPAL FINANCIAL OFFICER PURSUANT TO EXCHANGE ACT RULE 13A-14(A)/15D-14(A)  AS ADOPTED PURSUANT TO SECTION 302 OF THE SARBANES-OXLEY ACT OF 2002 I, Ophir Yakovian, certify that: 1. I have reviewed this annual report on Form 20-F of Caesarstone Ltd.; 2. Based on my knowledge, this report does not contain any untrue statement of a material fact or omit to state a material fact necessary to make the statements made, in light of the circumstances under which such statements were made, not misleading with respect to the period covered by this report; 3. Based on my knowledge, the financial statements, and other financial information included in this report, fairly present in all material respects the financial condition, results of operations and cash flows of the company as of, and for, the periods presented in this report; 4. The company’s other certifying officer and I are responsible for establishing and maintaining disclosure controls and procedures (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(e) and 15d-15(e)) and internal control over financial reporting (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(f) and 15d-15(f)) for the company and have: (a) Designed such disclosure controls and procedures, or caused such disclosure controls and procedures to be designed under our supervision, to ensure that material information relating to the company, including its consolidated subsidiaries, is made known to us by others within those entities, particularly during the period in which this report is being prepared; (b) Designed such internal control over financial reporting, or caused such internal control over financial reporting to be designed under our supervision, to provide reasonable assurance regarding the reliability of financial reporting and the preparation of financial statements for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles; (c) Evaluated the effectiveness of the company’s disclosure controls and procedures and presented in this report our conclusions about the effectiveness of the disclosure controls and procedures, as of the end of the period covered by this report based on such evaluation; and (d) Disclosed in this report any change in the company’s internal control over financial reporting that occurred during the period covered by the annual report that has materially affected, or is reasonably likely to materially affect, the company’s internal control over financial reporting; and 5. The company’s other certifying officer and I have disclosed, based on our most recent evaluation of internal control over financial reporting, to the company’s auditors and the audit committee of the company’s board of directors (or persons performing the equivalent functions): (a) All significant deficiencies and material weaknesses in the design or operation of internal control over financial reporting which are reasonably likely to adversely affect the company’s ability to record, process, summarize and report financial information; and (b) Any fraud, whether or not material, that involves management or other employees who have a significant role in the company’s internal control over financial reporting. Date: March 23, 2020 /s/ Ophir Yakovian Ophir Yakovian Chief Financial Officer (Principal Financial Officer)                                          CERTIFICATION OF PRINCIPAL EXECUTIVE OFFICER AND PRINCIPAL FINANCIAL OFFICER PURSUANT TO 18 U.S.C. SECTION 1350 AS ADOPTED PURSUANT TO SECTION 906 OF THE SARBANES-OXLEY ACT OF 2002  In connection with the Annual Report of Caesarstone Ltd. (the “Company”) on Form 20-F for the fiscal year ended December 31, 2019 (the “Report”), I, Yuval Dagim, and I, Ophir Yakovian, do hereby certify, pursuant to 18 U.S.C. Section 1350, as adopted pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, that, to my knowledge: (i) the Report fully complies with the requirements of Section 13(a) or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934, as amended; and (ii) the information contained in the Report fairly presents, in all material respects, the financial condition and results of operations of the Company. Exhibit 13.1 /s/ Yuval Dagim Yuval Dagim Chief Executive Officer (Principal Executive Officer) Date: March 23, 2020 /s/ Ophir Yakovian Ophir Yakovian Chief Financial Officer (Principal Financial Officer) Date: March 23, 2020                           CONSENT OF INDEPENDENT REGISTERED PUBLIC ACCOUNTING FIRM We  consent  to  the  incorporation  by  reference  in  the  Registration  Statements  (Form  S-8  No.  333-180313  and  333-210444)  pertaining  to  the  2011  Incentive Compensation Plan and to the incorporation by reference in the Registration Statement (Form F-3 ASR No. 333-196335) and related Prospectus of our reports dated March  23,  2020,  with  respect  to  the  consolidated  financial  statements  of  Caesarstone  Ltd.,  and  the  effectiveness  of  internal  control  over  financial  reporting  of Caesarstone Ltd., included in this Annual Report (Form 20-F) for the year ended December 31, 2019. Tel-Aviv, Israel March 23, 2020 /s/ Kost Forer Gabbay & Kasierer KOST FORER GABBAY & KASIERER A Member of Ernst & Young Global Exhibit 15.1                 CONSENT OF INDEPENDENT REGISTERED PUBLIC ACCOUNTING FIRM We have issued our report dated March 23, 2020, with respect to the financial statements and internal control over financial reporting of Caesarstone Australia Pty Ltd included in the Annual Report of Caesarstone Ltd. on Form 20-F for the year ended December 31, 2019. We consent to the incorporation by reference of said reports in the Registration Statements of Caesarstone Ltd. on Forms S-8 (File No. 333-180313 and 333-210444) and Form F-3ASR (File No. 333-196335). Exhibit 15.2 /s/ Grant Thornton Audit Pty Ltd  Grant Thornton Audit Pty Ltd Melbourne, Australia March 23, 2020                     

Continue reading text version or see original annual report in PDF format above