Cardinal Resources Limited
Annual Report 2013

Plain-text annual report

2013 ANNUAL REPORT                                  CORPORATE DIRECTORY/CONTENTS PAGE CORPORATE DIRECTORY   Board of Directors  Klaus Eckhof – Non‐Executive Chairman   Archie Koimtsidis – Managing Director  Malik Easah – Executive Director  Marcus Michael – Executive Director   Alec Pismiris – Non‐Executive Director  Company Secretary  Sarah Shipway   Registered Office  Level 1, 115 Cambridge Street   WEST LEEDERVILLE WA 6007  Tel: + 61 8 9322 6600  Fax: + 61 8 9322 6610  Website: www.cardinalresources.com.au   Email: info@cardinalresources.com.au  Ghana Office  Durugu Residential Area   KUMBOSCO, BOLGATANGA   GHANA  Tel: + 233 (0) 261 905 220  Australian Business Number  ABN 56 147 325 620  Share Register   Computershare Investor Services Pty Ltd  Level 2, Reserve Bank Building  45 St Georges Terrace  PERTH WA 6000  Tel: 1300 557 010  Int: +61 8 9323 2000  Fax: + 61 8 9323 2033   Stock Exchange Code  CDV – Ordinary Shares  CDVO – Listed Options  Auditors  Somes Cooke  CONTENTS PAGE Review of Operations Directors’ Report Consolidated Statement of Profit or Loss   and Other Comprehensive Income  Consolidated Statement  of Financial Position  Consolidated Statement  of Changes in Equity  Consolidated Statement  of Cash Flows  Notes to the Financial Statements  Directors’ Declaration Auditor’s Independence Declaration  Independent Auditor’s Report  Corporate Governance Statement  Shareholder Information Schedule of Tenements 3 16 25  26  27  28  29 57 58 59 61 70 73 Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 2                                                                                   REVIEW OF OPERATIONS  The Directors are pleased to present their report on Cardinal Resources Limited (Cardinal or the Company) for  the year ended 30 June 2013.   The year has been one of significant activity and in particular, in relation to the completion of the transaction  to  acquire  Cardinal  Resources  (Australia)  Ltd  and  furthering  exploration  on  the  Company’s  Ghanaian  gold  projects.  GHANA GOLD PROJECT  Cardinal Resources Limited (Cardinal), through its wholly owned subsidiary, Cardinal Resources Ghana Limited,  holds  four  tenements  prospective  for  gold  mineralisation  in  Ghana  in  two  NE‐SW  trending  Paleoproterozoic  granite‐greenstone belts: the Bolgatanga Project located within the Nangodi and Bole‐Bolgatanga Greenstone  Belts in NE Ghana and the Subranum Project located within the Sefwi Greenstone Belt in SW Ghana (Figure 1).  Figure 1: Cardinal Tenements in Ghana  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 3                               REVIEW OF OPERATIONS  Bolgatanga Project  The Bolgatanga Project has known gold mineralisation occurring in a variety of styles with identified historic  gold resources, artisanal workings and producing mines.  The three tenements in the Bolgatanga project area  include Ndongo, Bongo and Kungongo (Figure 2), collectively covering an area of over 735 km2.    Ndongo straddles the Nangodi Greenstone Belt, while Bongo and Kungongo cover part of the NE extensions of  the Bole‐Bolgatanga Greenstone Belt.  The Nangodi Belt is regarded as the southern extension of the Youga Greenstone Belt in Burkina Faso where it  hosts the producing Youga gold mine (1.56 Moz Au; MEG database).    The  historic  Nangodi  gold  mine  is  located  north  of  the  Ndongo  tenement  and  produced  some  18,620  oz  Au  from 23,600 tonnes, at an average grade of approximately 24.75 g/t gold (Ghana Department of Mines records  1938).    Figure 2: Boltatanga Project Tenements, with location of Youga and Shaanxi Gold Mines  Subranum Project  The Subranum tenement is situated in the southern portion of Ghana, approximately 45km northwest of the  township of Kumasi, and  240 km northwest of the capital city Accra, in the Sabranomu district. The granted  Prospecting Licence is known as Subin‐Kasu, which covers an area of 68.7 km2 (Figures 1 and 3).  The  Subranum  Project  comprises  a  single  tenement  situated  within  the  Sefwi‐Bibiani  Greenstone  Belt  in  SW  Ghana, and is proximal to the currently producing Bibiani and Chirano gold mines. Bibiani has produced over  3.8 Moz gold since its discovery in 1902, from a mixture of open pit and underground mining methods.   Current  owner  Noble  Mineral  Resources  Limited  completed  their  first  gold  pour  in  March  2012,  from  a  re‐ furbished 2.7 Mtpa mill (Noble Mineral Resources, 2012). The Chirano gold mine (Kinross Mining Corporation),  proximal to the Bibiani mine, produced in excess of 260,000 oz gold in 2011 (Kinross Gold Corp, 2011).   Despite  the  existence  of  these  large  discoveries  and  the  long  history  of  gold  production  in  the  area,  the  remainder  of  the  Sefwi‐Bibiani  greenstone  belt  remains  comparatively  under‐developed.  Exploration  of  the  Subranum  Project  will  be  targetting  structurally  controlled  greenstone  belt  deposits,  comprising  fault  and  shear hosted veins contained within intermediate volcaniclastic rocks and felsic intrusives.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 4                                         REVIEW OF OPERATIONS  Figure 3: Regional Geology with Subranum Tenement straddling Bibiani Shear Zone  Airborne Geophysical Survey  On 10 September 2013 the Company announced that an airborne geophysical survey had begun over the  Company’s four Ghana tenements. The survey lines will be spaced at 100m.  The geophysical survey;   Will be supervised by Southern Geoscience Consultants Pty Ltd (SGC), based in Perth;    Cover the three Bolgatanga Project tenements in NE Ghana totalling 7,649 line kms; and  Cover the Subranum Project tenement in SW Ghana totalling 1,516 line kms.  Approximately  120  kms  of  interpreted  shear  structures  within  the  tenements  are  to  be  covered,  assisting  in  identifying gold bearing drill targets.  The survey is estimated to take approximately two months. Subsequent processing and interpretation will take  a further two months.  In conjunction with our existing geological and geochemical data pack, the interpreted aeromagnetic data will  assist in designing the Company’s maiden drill program, expected to commence in the first quarter 2014.   Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 5                                           REVIEW OF OPERATIONS  BOLGATANGA PROSPECT  Ndongo Prospect  Activities  centred  around  the  Ndongo  Prospect,  with  continued  geochemical  sampling  and  mapping  in  accessible areas. Soil sampling continued with the custom‐built soil drill rig which penetrates the overburden  layers and samples the underlying saprolite horizons.  Areas sampled included Ndongo West, Ndongo Central, Ndongo East (Figure 7) and Ndongo Far East (locality  shown on Figure 2). Anomalous values (>100ppb Au) were found within the west, central and east areas, but  no results have yet been received for the Far East area.  Figure 4: Ndongo Geochemical Grid  Ndongo West  Anomalous  values  (>100  ppb  Au)  were  found  in  two  areas  which  appear  to  be  along  strike  from  each  other  (Figure 6). A 250m strike length is over Lines 1 to 3, while a further 200m strike length occurs from Line 5 to  Line 6. Sampling in between these two areas was hampered by seasonal farming activities and the onset of the  annual rains. Sampling will resume after the crops have been harvested, expected to be October 2013.  An  active  artisanal  mine  was  found  on  Line  5  (Figure  6  and  Image  1).The  artisanal  mine  is  reported  to  be  approximately 30m deep with activities spread over at least 8 years. Higher grade quartz veins are mined, with  visible  gold  grains  observed  in  some  of  the  ore  (grades  and  width  unknown).  The  sulphide‐bearing,  silicified  greywacke wall rocks are regarded as waste and stockpiled in dumps near the mine workings. Some random  samples were taken from the dumps and assayed from 0.4 g/t to 2.1 g/t gold (Table 1).  These silicified greywacke wallrocks are very similar in composition to the sulphide‐bearing silicified greywacke  wallrocks  found  at  a  small  scale  artisanal  mine  near  Cardinal’s  Kungongo  tenement,  which  were  assayed  at  between 4.8 g/t and 10.5 g/t.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 6                               REVIEW OF OPERATIONS  Figure 5: Ndongo Geochemical Anomalies: West, Central and East Zones (>100ppb Au)  Figure 6: Ndongo West Anomalies (>100ppb Au)  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 7                                   REVIEW OF OPERATIONS  Sample  Sample  Au 1  No  Wt(g)  (ppb)  Soil Log  NDRX00363  NDRX00364  NDRX00365  2,630  2,108  Silicified greywacke with sulphide mineralisation (py + po +/‐As)  410  Silicified greywacke with sulphide mineralisation (py + po +/‐As)  2,633  841  Silicified greywacke with sulphide mineralisation (py + po +/‐As)  2,878  Table 1: Artisanal Mine Wall rock Results  Image 1: Artisanal Mining at Ndongo West, with waste dump  Ndongo Central  The  Ndongo  Central  area  was  found  to  be  folded  in  two  different  directions  by  surface  observations  of  the  rocks  in  this  area.  The  normal  folding  throughout  the  Birimian  Supergroup  rocks  of  Ghana  has  D1  fold  axes  developed in NNE‐SSW directions due to pressure in the Sigma 1 direction (Figure 8‐A). As this folding becomes  more intense, often these folds are overturned, as has been observed in SW Ghana.  When intense pressure is exerted in the Sigma 2 direction, this produces D2 folds, with fold axes in ESE‐WNW  directions (Figure 8‐B), creating possible fluid trap sites (Figure 9).  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 8                                            REVIEW OF OPERATIONS  Figure 7:  Ndongo Central and Ndongo East Anomalies (>100ppb Au)  The Ndongo Central 3km long gold‐in‐soil anomaly (>100 ppb Au), originally delineated along 200m spaced grid  lines,  was  tested  by  infill  lines  at  100m  spaces.  No  further  anomalous  values  were  located,  which  indicates  that,  as  the  anomalous  values  are  at  200m  intervals  along  strike,  then  the  refolded  fold  axes  are  roughly  spaced 200m apart.  Ndongo East  The  Eastern  Sheared  Contact  Zone  (ESCZ)  traces  for  a  further  1.4km  to  the  north  (Figure  6),  but  no  further  anomalous values were located.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 9                                                         REVIEW OF OPERATIONS  Figure 8: Diagrammatic model of the refolded folds at Pencil Hill and Ndongo Central   (after Gleeson, 2012)  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 10                             REVIEW OF OPERATIONS  Figure 9: Hypothetical plan view of domical structures caused by refolded folds    (D1, D2) and possible fluid trap sites (yellow shaded) (after Gleeson, 2012)  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 11                             REVIEW OF OPERATIONS  Bolgatanga Project Airborne Geophysical Survey  Aeromagnetic  and  radiometric  data  over  the  Bolgatanga  Project  has  been  merged  from  two  previously  completed  government  sponsored  surveys  by  Southern  Geoscience  that  were  flown  at  400m  and  800m  line  spacing.   Structures interpreted from this data show multiple major NE‐SW trending shear structures, totalling over 100  kms striking through the Cardinal tenements which will be targets for gold exploration (Figure 10).  The airborne survey will cover the 3 Bolgatanga tenements with the following parameters;   This Bolgatanga survey has the following parameters:  Line Direction: NW‐SE  Line Spacing: Mainly 100m with some small 200m spacing blocks  Flight Height: 50m  Line Kms: 7,649       Measured Parameters: Magnetics, radiometrics and elevation  Figure 10: Bolgatanga Project ‐ Planned Airborne Survey   (tenements – white; shear zones ‐ black)  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 12                       REVIEW OF OPERATIONS  SUBRANUM PROJECT  Airborne Geophysical Survey  The airborne survey is planned to cover an area totalling 1,516 line kms.  Historical  aeromagnetic  and  radiometric  data  over  the  Subranum  Project  is  from  a  government  sponsored  survey  flown  at  400m  line  spacing.  Structures  interpreted  from  this  data  show  that  gold  mineralisation  detected from previous exploration closely correlates with one of the NE‐SW striking structures. These two sub  parallel structures have a strike length of at least 8 kms within the Cardinal tenement. A N‐S structure was also  detected which was not previously recognised, but could also form a focus for gold mineralisation (Figure 11).   The combined structures interpreted from this data total approximately 20 kms which will be targets for gold  exploration.  Figure 11: Subranum Project ‐ Planned Airborne Survey (tenement – white; shear zones ‐ black)  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 13                               REVIEW OF OPERATIONS  The geophysical survey at Subranum has the following parameters:  Line Direction: NW‐SE  Line Spacing: 50m over the tenement area and 100m NE of the tenement  Flight Height: 40m ‐50m  Line Kms: 1,516       Measured Parameters: Magnetics, radiometrics and elevation  The 50m line spacing has been selected for the block covering the tenement to gain maximum detail over an  area already known to contain gold mineralisation.  DEMOCRATIC REPUBLIC OF CONGO (DRC)  Cardinal  has  executed  an  Option  Agreement  with  CONNECTIONS  SPRL,  a  company  domiciled  in  the  DRC,  to  acquire certain exploitation rights in the DRC (“Option Agreement”).   Under  the  terms  of  the  Option  Agreement,  Cardinal  paid  an  Option  Fee  of  US$50,000,  being  an  option  to  acquire a 60% interest in a joint venture to be established in the DRC. On exercise of the option, Cardinal is  required to pay a further US$500,000 to acquire its interest as contemplated by the Option Agreement.  Figure 12 Democratic Republic of Congo Mining Licences 5051 and 5053  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 14                               REVIEW OF OPERATIONS  Two exploitation licences currently held by Société Miniere de Kilo‐Moto (a state owned resources company  based in the DRC) PE 5051 and 5053, are located over the Kilo‐Moto greenstone belt in the far north eastern  portion of DRC (Figure 12) are the subject of the Option Agreement.  The Kilo‐Moto Greenstone Belt (KMGB) is a Neo‐Archaean suite of complexly interlayered volcano‐sedimentary  rocks  comprising  basalts,  dolerites  dykes  and  sills,  intermediate  to  felsic  volcanic  rocks,  and  fine  grained  sedimentary rocks. This sequence has been metamorphosed to greenschist facies.  Gold has been produced from a combination of small scale artisanal and modern mechanised methods from  the Kilo‐Moto region since its initial discovery in 1905 and the area remains prospective for the discovery of  major gold deposits. The KMGB is known to host several large gold deposits, including the Kibali Gold Project,  operated by Randgold Resources, which is host to a resource of ~20 Moz Au and the Giro Gold project which  has been subject to more than 60 years of artisanal historic working, and is known to host gold in quartz veins  with grades in excess of 50 g/t Au.  The two exploitation licenses are directly adjacent to both the Kibali and  Giro gold projects. The greenstone  package of rocks that hosts both the Kibali and Giro gold project extends into PE 5051 and 5053.  MT ALEXANDER PROJECT   On 5 July 2013, Cardinal formally advised Northern Manganese Limited (ASX:NTM) of its withdrawal from the  previously held Mt Alexander Farmin and Joint Venture agreement.  CORPORATE  Non‐Renounceable Entitlements Offer   Pursuant  to  the  Prospectus  for  a  Non‐Renounceable  Entitlements  Offer  dated  15  November  2012,  Cardinal  Resources issued 22,115,576 fully paid ordinary shares and 33,173,370 $0.20 listed options expiring on 30 June  2014, raising a total of $4.42 million.  Acquisition of Cardinal Resources (Australia) Limited  On 27 December 2012 Cardinal completed the acquisition of Cardinal Resources (Australia) Limited (“Cardinal  (Australia)”). The consideration for the acquisition was;  1. 33,000,000 ordinary shares and 16,500,000 $0.20 options expiring on 30 June 2014 for the acquisition of  Cardinal Resources (Australia), including the Ghanaian gold assets and DRC option; and,   2. 1,500,000 ordinary shares and 750,000 $0.20 options expiring on 30 June 2014 in full satisfaction of loans  made to Cardinal (Australia).  Competent Persons Statement  Information in this report that relates to the Bolgatanga Project, Subranum Project and Democratic Republic of  Congo is based on information compiled by Paul Abbott, a full time employee of Cardinal Resources Limited,  who is a Fellow of the Australasian Institute of Mining and Metallurgy and a Member of the Geological Society  of  South  Africa.  Paul  Abbott  has  a  minimum  of  five  years’  experience  which  is  relevant  to  the  style  of  mineralisation and type of deposit under consideration and to the activity which he is undertaking to qualify as  a  Competent  Person,  as  defined  in  the  2004  Edition  of  the  ‘Australasian  Code  for  Reporting  of  Exploration  Results,  Mineral  Resources  and  Ore  Reserves’.  Paul  Abbott  consents  to  the  inclusion  in  this  report  of  the  statements based on his information in the form and context in which it appears.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 15                                           DIRECTORS’ REPORT  The Directors of Cardinal Resources Limited submit herewith the annual financial report of Cardinal Resources  Limited from the 1 July 2012 to 30 June 2013. In order to comply with the provisions of the Corporations Act  2001, the Directors report as follows:  DIRECTORS   The names and particulars of the directors of the Company as at 30 June 2013 and at the date of this report are  as follows. Directors were in office for the entire period unless otherwise stated.  KLAUS ECKHOF MAusIMM  Non‐Executive Chairman   Appointed 1 February 2013  Mr  Klaus  Eckhof  is  a  senior  exploration  geologist  with  global  contacts.  Mr  Eckhof  has  been  instrumental  in  sourcing and developing successful projects in Australia, Africa, Russia, South America and the Philippines.   He was formerly President and Chief Executive Officer of Moto Goldmines Limited, a company which was listed  on  the  Toronto  Stock  Exchange,  before  being  acquired  by  Randgold  Resources  and  Anglogold  Ashanti,  and  within  4  years  from  Mr  Eckhof’s  appointment  discovered  just  under  20  Moz  of  gold,  completing  a  Bankable  Feasibility Study (BFS) in the Democratic Republic of Congo (DRC).  During the past 3 years he has also served as a director of the following listed companies;  Company  Burey Gold Limited  Carnavale Resources Ltd  Enrongo Energy Limited  Panex Resources Inc  Condor Gold PLC  African Mining Limited  Kilo Goldmines Limited  ARCHIE KOIMTSIDIS MBA  Managing Director  Appointed 27 December 2012  Date of Appointment 6 February 2012 1 January 2008 24 August 2011 30 May 2006 September 1996 November 1995 13 April 2009 Date of Resignation  Not Applicable  Not Applicable   Not Applicable  Not Applicable  April 2011  January 2011  31 December 2011  Mr  Archie  Koimtsidis  has  for  the  last  20  years  been  involved  in  all  facets  of  gold  exploration,  discovery,  production and refining in West Africa and South America.  His most recent appointment prior to joining Cardinal was as the Deputy Country Manager of Ghana for PMI  Gold Limited a joint TSXV and ASX listed company. During this time he was responsible for all field operational  matters including coordination of exploration, drilling programs and human resource management relation to  the Company’s projects in Ghana.  Mr Koimtsidis has been instrumental in acquiring the Ghanaian projects on behalf of Cardinal and has a unique  knowledge  and  understanding  of  geopolitical  and  operational  matters  relating  to  resources  projects  in  West  Africa.    During the past three years he has held no other listed company directorships.   Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 16                                                     DIRECTORS’ REPORT  MALIK EASAH   Executive Director   Appointed 27 December 2012  Mr Malik Easah is the principal of a successful alluvial mining operation in the North West Adansi Gold Obotan  concession and is currently developing additional payable gold permits within the Ashanti and Nangodi Gold  belts of Ghana.  Malik specializes in the manufacture of alluvial gold wash plants and recovery equipment and is regarded as an  authority in the development of alluvial mining operations in Ghana.  Malik is a resident in Ghana.  During the past three years he has held no other listed company directorships.   MARCUS MICHAEL CA, B.Bus  Executive Director   Appointed 27 December 2012  Marcus  Michael  is  a  Chartered  Accountant  and  has  over  23  years  industry  experience.  He  has  provided  consulting services to a broad range of public and private entities.   Marcus  Michael  has  been  involved  with  private  equity  consulting,  capital  and  debt  funding  and  corporate  reconstruction since 1990 and is a Director of Marshall Michael Pty Ltd, Chartered Accountants.  Marcus Michael graduated from Curtin University in 1990 with a Bachelor of Business and has been a member  of the Institute of Chartered Accountants since 1994.   During the past 3 years he has also served as a director of the following listed companies;  Company  Argent Minerals Limited  Beacon Minerals Limited  St George Mining Limited  Date of Appointment 4 April 2007 19 March 2012 19 October 2009 Date of Resignation  Not applicable   Not applicable  Not applicable   ALEC PISMIRIS B.Com, ICSA  Non‐Executive Director   Appointed 11 November 2010  Mr  Pismiris  is  currently  a  director  of  Capital  Investment  Partners,  a  company  which  provides  corporate  advisory services. Since 1990 Mr Pismiris has served as a director and company secretary for various ASX listed  companies as well as a number of unlisted public and private companies.  Mr Pismiris completed  a Bachelor of Commerce degree at the University of Western Australia, a member of  the Australian Institute of Company Directors and is an associate of The Institute of Chartered Secretaries and  Administrators. Mr Pismiris has over 25 years’ experience in the securities, finance and mining industries. Mr  Pismiris has participated numerous times in the processes by which boards have assessed the acquisition and  financing of a diverse range of assets and has participated in and become familiar with the range of evaluation  criteria used and the due diligence processes commonly adopted in the commercial assessment of corporate  opportunities.   Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 17                                                     DIRECTORS’ REPORT  During the past 3 years he has also served as a director of the following listed companies;  Company  Mount Magnet South NL  Papillon Resources Limited Prairie Downs Metals Limited  Horseshoe Metals Limited  Industrial Minerals Corporation Limited  Date of Appointment 2 August 2013 11 May 2006 16 October 2012 31 May 2011 8 November 2006 Date of Resignation Not Applicable   Not Applicable   22 June 2012  25 May 2012  22 April 2010  JEREMY SHERVINGTON B.Juris, LLB  Non‐Executive Chairman  Appointed 11 November 2010  Resigned 27 December 2012  Mr Shervington operates a legal practice in Western Australia. He specialises in the laws regulating companies  and the securities industry in Australia. Mr Shervington has 30 years’ experience as a lawyer, gained since his  admission  as  a  Barrister  and  Solicitor  of  the  Supreme  Court  of  Western  Australia.  Mr  Shervington  has  since  1985 served as a Director of various ASX listed companies as well as a number of unlisted public and private  companies.  During the past 3 years he has also served as a director of the following listed companies;  Company  Australian Zircon NL  Cokal Limited  Prairie Downs Metals Limited  Emerald Oil & Gas NL  Northern Manganese Limited  Horseshow Metals Limited Industrial Minerals Corporation Limited  Papillon Resources Limited Stirling Resources Limited  DAVID KELLY B.Sc Hons  Non‐Executive Director   Appointed 11 April 2011  Resigned 27 December 2012  Date of Appointment 16 February 1998 8 August 2006 11 October 2002 23 January 2006 11 May 2006 14 December 2006 17 February 2004 11 May 2006 13 July 2008 Date of Resignation Not Applicable 23 December 2010 25 August 2011 Not Applicable 22 March 2010 Not Applicable 10 March 2011 27 May 2011  18 June 2010  Mr  Kelly  is  currently  an  executive  Director  of  Optimum  Capital  Pty  Ltd  and  has  over  20  years  mining  experience.  Mr  Kelly  holds  a  B.Sc  Hons  (Major  in  Geology)  from  Victoria  University  of  Wellington.  His  experience  includes  exploration,  operations  management,  mine  planning,  project  evaluation  and  business  development  with  companies  such  as  Consolidated  Minerals  Limited,  WMC  Resources  Limited  and  Central  Norseman Gold Corporation. He has spent several years in resource banking with Investec and N M Rothschild  & Sons undertaking technical and operational analysis of debt and equity opportunities.   During the past 3 years he has also served as a director of the following listed companies;  Company  Renaissance Minerals Limited  COMPANY SECRETARY  Date of Appointment 28 January 2013 Date of Resignation Not Applicable Sarah  Shipway  was  appointed  Company  Secretary  of  Cardinal  Resources  on  27  December  2012.  Sarah  has  a  Bachelor of Commerce from Murdoch University and is a member of the Institute of Chartered Accountants.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 18                                         DIRECTORS’ REPORT  DIRECTORS’ INTEREST   At  the  date  of  this  report,  unless  otherwise  stated,  the  Directors  held  the  following  interests  in  Cardinal  Resources.  Name   Note  Ordinary  Shares  Listed  Options  Unlisted  Options  Klaus Eckhof  Archie Koimtsidis  Malik Easah  Marcus Michael  Alec Pismiris  Jeremy Shervington  David Kelly  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  1  1  1,500,000 4,225,000 1,916,750 4,009,683 2,572,500 1,860,397 500,000 750,000 2,037,500 958,375 2,382,025 1,911,250 1,750,000 500,000 ‐ ‐ ‐ ‐ 554,712 ‐ ‐ Class A  Performance  Shares  10  10  10  10  ‐  ‐  ‐  Class B  Performance  Shares  10 10 10 10 ‐ ‐ ‐ Note 1: Directors holdings as at the date of retirement, being 27 December 2012  Other  than  detailed  below,  the  Directors  have  no  interest,  whether  directly  or  indirectly,  in  a  contract  or  proposed contract with Cardinal Resources Limited during the financial year end.   Drumgaghan Pty Ltd, of which Jeremy Shervington is a Director, provides legal services to the Company.  Azure Capital Limited, of which Alec Pismiris was a Director of, provided lead manager services.   Marshall Michael Pty Ltd Chartered Accountants, of which Marcus Michael is a Director, provides accounting,  bookkeeping, corporate secretarial and administrative services to the Company.  PRINCIPAL ACTIVITIES  The principal activity of the Group is mineral exploration in Ghana.   RESULTS AND REVIEW OF OPERATIONS  The result of the consolidated entity for the financial year from 1 July 2012 to 30 June 2013 after income tax  was a loss of $2,007,516 (2012: loss of $188,602).  A  review  of  operations  of  the  consolidated  entity  during  the  year  ended  30  June  2013  is  provided  in  the  “Review of the Operations” immediately preceding this Directors’ Report.  LIKELY DEVELOPMENTS  The Group’s focus over the next financial year will be on its key projects – the Ghanaian tenements. Further  commentary on planned activities at these projects  over the forthcoming year is provided in the “Review of  Operations”.   The  Board  will  continue  to  focus  on  creating  value  from  the  Company’s  existing  resource  assets,  as  well  as  pursuing new opportunities in resources sector to complement the Company’s current projects.   Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 19                                                   DIRECTORS’ REPORT  SIGNIFICANT CHANGES IN STATE OF AFFAIRS  There have not been any significant changes in the state of affairs of the Group during the financial year, other  than as noted in this financial report.  ENVIRONMENTAL ISSUES  The Group is aware of its environmental obligations with regards to its exploration activities and ensures that it  complies with all applicable regulations when carrying out exploration work.  DIVIDENDS PAID OR RECOMMENDED  The directors do not recommend the payment of a dividend and no amount has been paid or declared by way  of a dividend to the date of this report.  DIRECTORS’ MEETINGS  The following table sets out the number of meetings held during each director’s period of directorship during  the year ended 30 June 2013 and the number of meetings attended by each director.  Name  Klaus Eckhof  Archie Koimtsidis  Malik Easah  Marcus Michael  Alec Pismiris  Jeremy Shervington  David Kelly  Eligible to attend 3 4 4 4 4 ‐ ‐ Note 1: Directors’ who were appointed on 27 December 2012  Note 2: Directors’ who retired on 27 December 2012  Note 3: Mr Eckhof was appointed on 1 February 2013  Note 3  1  1  1  ‐  2  2  Attended  3  4  2  4  4  ‐  ‐  REMUNERATION REPORT – AUDITED  Remuneration policy  The  remuneration  policy  of  Cardinal  Resources  Limited  has  been  designed  to  align  directors’  objectives  with  shareholder  and  business  objectives  by  providing  a  fixed  remuneration  component,  which  is  assessed  on  an  annual  basis  in  line  with  market  rates.  The  Board  of  Cardinal  Resources  Limited  believes  the  remuneration  policy to be appropriate and effective in its ability to attract and retain the best directors to run and manage  the Company.  The Board’s policy for determining the nature and amount of remuneration for Board members is as follows:   The remuneration policy and setting the terms and conditions for the Executive directors and other senior  staff  members  is  developed  and  approved  by  the  Board  based  on  local  and  international  trends  among  comparative companies and industry generally. It examines terms and conditions for employee incentive  schemes,  benefit  plans  and  share  plans.  Independent  advice  is  obtained  when  considered  necessary  to  confirm  that  executive  remuneration  is  in  line  with  market  practice  and  is  reasonable  within  Australian  executive reward practices.   All  executives  receive  a  base  salary  (which  is  based  on  factors  such as  length  of  service  and  experience)  and, if applicable, statutory superannuation.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 20                                                   DIRECTORS’ REPORT    The  Group  is  an  exploration  entity,  and  therefore  speculative  in  terms  of  performance.  Consistent  with  attracting  and  retaining  talented  executives,  directors  and  senior  executives  are  paid  market  rates  associated  with  individuals  in  similar  positions  within  the  same  industry.  Options  and  performance  incentives  may  be  issued  particularly  as the  entity moves  from  an  exploration  to a  producing  entity  and  key  performance  indicators  such  as  profit  and  production  and  reserves  growth  can  be  used  as  measurements for assessing executive performance.  The Board policy is to remunerate non‐executive directors at market rates for comparable companies for  time,  commitment  and  responsibilities.  The  Executive  Directors,  in  consultation  with  independent  advisors,  determine  payments  to  the  non‐executives  and  review  their  remuneration  annually,  based  on  market  practice,  duties  and  accountability.  The  maximum  aggregate  amount  of  fees  that  can  be  paid  to  non‐executive  directors  is  subject  to  approval  by  shareholders  at  the  Annual  General  Meeting  and  is  currently  $350,000  per  annum.  Fees  for  independent  non‐executive  directors  are  not  linked  to  the  performance  of  the  Group.   To  align  Directors’  interests  with  shareholder  interests,  the  directors  are  encouraged to hold shares in the Company.   Details of directors and executives  Directors  K Eckhof  A Koimtsidis  M Easah  M Michael  A Pismiris  J Shervington  D Kelly  Title  Non‐Executive Chairman Managing Director Executive Director Executive Director Non‐Executive Director Non‐Executive Chairman Non Executive Director Date of Appointment 1 February 2013 27 December 2012 27 December 2012 27 December 2012 11 November 2010 11 November 2010 11 April 2011 Date of Retirement Not Applicable Not Applicable Not Applicable Not Applicable Not Applicable 27 December 2012 27 December 2012 The Company does not have any executives that are not Directors.  Executive Directors’ remuneration and other terms of employment are reviewed annually by the non‐executive  director(s)  having  regard  to  performance  against  goals  set  at  the  start  of  the  year,  relative  comparable  information and independent expert advice.  Except as detailed in the Director’s Report, no director has received or become entitled to receive, during or  since the financial year end, a benefit because of a contract made by the Group or a related body corporate  with  a  director,  a  firm  of  which  a  director  is  a  member  or  an  entity  in  which  a  director  has  a  substantial  financial interest. This statement excludes a benefit included in the aggregate amount of emoluments received  or due and receivable by directors and shown in the Remuneration Report, prepared in accordance with the  Corporations regulations, or the fixed salary of a full time employee of the Group.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 21                                   DIRECTORS’ REPORT  Remuneration of directors and executives  Remuneration for the financial year ended 30 June 2013.   Short‐Term Benefits Post Employment  Benefits  Directors  Salary Fees  and Leave  Non  Monetary  Superannuation Equity Settled  Share‐Based  Payments  Shares/Options  Total Long  Term  Benefits  Long  Service  Leave  K Eckhof  2013  2012  A Koimtsidis  2013  2012  M Easah  2013  2012  M Michael  2013  2012  A Pismiris  2013  2012  J Shervington  2013  2012  D Kelly  2013  2012  Total  2013  2012  $ 27,667  ‐  123,333  ‐  85,000  ‐  55,000  ‐  61,500  81,000  32,500  65,000  22,500  45,000  (i)  $  654 ‐ 2,915 ‐ 2,009 ‐ 1,300 ‐ 1,454 ‐ 768 ‐ 531 ‐ 407,500  191,000  9,631 ‐ $ $ (ii)  $  ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 4,950 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 2,025 4,050 6,975 4,050 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ $ 28,321 ‐ 126,248 ‐ 87,009 ‐ 61,250 ‐ 62,954 81,000 33,268 65,000 25,056 49,050 424,106 195,050 ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  (i) (ii) Non monetary benefits are for directors’ and officers’ liability and legal expense insurance premiums.  No options or shares were granted as part of remuneration.   Employment contracts of directors and executives  The  terms  and  conditions  under  which  key  management  personnel  and  executives  are  engaged  by  the  Company are formalised in contracts between the Company and those individuals.   The  Company  has  entered  into  a  service  agreement  with  Mr  Klaus  Eckhof  whereby  Mr  Eckhof  receives  remuneration  of  $36,000  per  annum,  prior  to  the  1  May  2013  Mr  Eckhof  received  $65,000  per  annum.  Mr  Eckhof was appointed as a Director on 1 February 2013.  The  Company  has  entered  into  an  executive  services  agreement  with  Mr  Archie  Koimtsidis  whereby  Mr  Koimtsidis  receives  remuneration  of  $220,000  per  annum,  prior  to  1  May  2013  Mr  Koimtsidis  received  $260,000 per annum. Mr Koimtsidis or the Company may terminate the agreement by giving 3 months notice.   Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 22                                                                           DIRECTORS’ REPORT  The  Company  has  entered  into  an  executive  services  agreement  with  Mr  Malik  Easah  whereby  Mr  Easah  receives  remuneration  of  $150,000  per  annum,  prior  to  the  1  May  2013  Mr  Easah  received  $180,000  per  annum. Mr Easah or the Company may terminate the agreement by giving 3 months notice.   The Company has entered into an executive services agreement with Mr Marcus Michael whereby Mr Michael  receives  remuneration  of  $90,000  per  annum  plus  statutory  superannuation,  prior  to  the  1  May  2013  Mr  Michael  received  $120,000  per  annum  plus  statutory  superannuation.  Mr  Michael  or  the  Company  may  terminate the agreement by giving 3 months notice.   The  Company  has  entered  into  a  service  agreement  with  Mr  Alec  Pismiris  whereby  Mr  Pismiris  receives  remuneration of $36,000 per annum, prior to the 1 May 2013 Mr Pismiris received $45,000 per annum. On the  27  December  2012  Mr  Pismiris  retired  as  Executive  Director  of  the  Company  and  was  appointed  as  Non‐ Executive Director. Mr Pismiris received $81,000 per annum as Executive Director.  Prior to the 27 December 2012 there were no senior executives employed under contract.  INDEMNIFICATION AND INSURANCE OF DIRECTORS AND OFFICERS  In accordance with the constitution, except as may be prohibited by the Corporations Act 2001, every Officer  or agent of the Company shall be indemnified out of the property of the entity against any liability incurred by  him  in  his  capacity  as  Officer  or  agent  of  the  Company  or  any  related  corporation  in  respect  of  any  act  or  omission whatsoever and howsoever occurring or in defending any proceedings, whether civil or criminal.  During the year the Company agreed to pay an annual insurance premium of $9,631  in respect of directors’  and  officers’  liability  and  legal  expenses’  insurance  contracts,  for  directors,  officers  and  employees  of  the  Company.  The insurance premium relates to:   Costs  and  expenses  incurred  by  the  relevant  officers  in  defending  proceedings,  whether  civil  or  criminal  and whatever the outcome.   Other liabilities that may arise from their position, with the exception of conduct involving a willful breach  of duty.   END OF REMUNERATION REPORT  SHARES OPTIONS  Unissued shares   During  the  year  the  Company  issued  50,423,370  listed  options  in  the  Company,  exercisable  at  $0.20  on  or  before  30  June  2014. During  the  financial  year  ended 30  June  2013  and  at  the  date  of  this  report  27,500  of  these listed options were converted into fully paid ordinary shares.  During  the  year  the  Company  issued  5,000,000  unlisted  options  in  the  Company,  exercisable  at  $0.20  on  or  before 31 December 2015. During the financial year none of these unlisted options were converted into fully  paid shares.  Option holders do not have any rights to participate in any issues of shares of other interests in the Company  or any other entity.   Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 23                                                   DIRECTORS’ REPORT  EVENTS SUBSEQUENT TO BALANCE DATE  No  matters  or  circumstances  have  arisen  since  the  end  of  the  financial  year  which  significantly  affected  or  could significantly affect the operations of the Group, the results of those operations, or the state of the affairs  of the Group in future financial years.  AUDITOR’S INDEPENDENCE DECLARATION  The auditor’s independence declaration for the year ended 30 June 2013 has been received and can be found  on page 58 of the financial report.  Non Audit Services  The  Company’s  auditor,  Somes  Cooke,  did  not  provide  any  non‐audit  services  to  the  Company  during  the  financial year ended 30 June 2013.  Signed  in  accordance  with  a  resolution  of  the  directors  made  pursuant  to  s  298(2)  of  the  Corporations  Act  2001.  On behalf of the directors  ARCHIE KOIMTSIDIS  Managing Director  Dated this 25 September 2013  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 24                                               FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2013 CONSOLIDATED STATEMENT OF PROFIT OR LOSS AND OTHER COMPREHENSIVE INCOME   FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2013  Australian Dollar ($)  REVENUE  EXPENDITURE  Administration expenses  Exploration expenditure written off  LOSS BEFORE INCOME TAX Income tax refund / (expense)  LOSS AFTER INCOME TAX ATTRIBUTABLE TO  MEMBERS OF THE COMPANY  OTHER COMPREHENSIVE INCOME  Items that me be reclassified to profit or loss: Exchange differences arising on translation of  foreign operations  Income tax relating to components of other  comprehensive income  TOTAL COMPREHENSIVE INCOME (LOSS)  TOTAL COMPREHENSIVE INCOME (LOSS)  ATTRIBUTABLE TO MEMBERS OF THE  COMPANY  LOSS PER SHARE  Basic and diluted – cents per share    Note CONSOLIDATED 30 JUNE 2013  $  COMPANY 30 JUNE 2012  $  113,617 112,825 3 4 598,429 1,428,792 (1,913,604) 5(a) ‐ (301,427) ‐ (188,602) ‐ (1,913,604)  (188,602)  14  (93,912)  ‐  (2,007,516) ‐  ‐  (188,602) (2,007,516)  (188,602)  16 (4.2) (1.2) The above consolidated statement of profit or loss and other comprehensive   income should be read in conjunction with the accompanying notes  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 25                                                   FINANCIAL REPORT AS AT 30 JUNE 2013 CONSOLIDATED STATEMENT OF FINANCIAL POSITION   AS AT 30 JUNE 2013  Australian Dollar ($)  Note CURRENT ASSETS   Cash and cash equivalents  Trade and other receivables   Other assets  TOTAL CURRENT ASSETS  NON CURRENT ASSETS   Exploration and evaluation expenditure  Other non‐current assets  Plant and equipment  TOTAL NON CURRENT ASSETS   TOTAL ASSETS   CURRENT LIABILITIES   Trade and other payables  TOTAL CURRENT LIABILITIES   TOTAL LIABILITIES  NET ASSETS   EQUITY   Issued capital  Reserves  Accumulated losses   TOTAL EQUITY  17(a) 8(a) 8(b) 9 10 11 12 13(a) 14 15 CONSOLIDATED 30 JUNE  2013  $  COMPANY 30 JUNE  2012  $  3,634,269 11,059 561,145 4,206,473 8,011,945 ‐ 251,277 8,263,222 2,008,090 31,182 3,611 2,042,883 103,985 412 ‐ 104,397 12,469,695 2,147,280 155,422 155,422 155,422 84,560 84,560 84,560 12,314,273 2,062,720 12,871,486 1,572,404 (2,129,617) 12,314,273 2,024,917 253,816 (216,013) 2,062,720 The above consolidated statement of financial position should be   read in conjunction with the accompanying notes  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 26                                                       FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2013 CONSOLIDATED STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY   FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2013  Australian ($) BALANCE AT 1 JULY 2012  Total comprehensive loss  Shares and options  issued during the year Share issue expenses Share based payment expense  BALANCE AT 30 JUNE 2013  BALANCE AT 1 JULY 2011  Total comprehensive loss  Shares issued during the year  Share issue expenses Share based payment expense  BALANCE AT 30 JUNE 2012  SHARE CAPITAL $  RESERVES $  ACCUMULATED LOSSES $  TOTAL EQUITY  2,024,917 ‐ 11,317,998 (461,429) (10,000) 12,871,486 410 ‐ 2,522,700 (498,193) ‐ 2,024,917 253,816 (93,912) 1,412,500 ‐ ‐ 1,572,404 11,600 ‐ ‐ ‐ 242,216 253,816 (216,013) (1,913,604) ‐ ‐ ‐ (2,129,617) (27,411) (188,602) ‐ ‐ ‐ (216,013) $ 2,062,720  (2,007,516)  12,730,498  (461,429)  (10,000)  12,314,273  (15,401)  (188,602)  2,522,700  (498,193)  242,216  2,062,720  The above consolidated statement of changes in equity should be read in conjunction with the accompanying notes Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013 P 27                      FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2013 CONSOLIDATED STATEMENT OF CASH FLOWS  FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2013  Australian Dollar ($)  CASH FLOWS FROM OPERATING ACTIVITIES Expenditure on mining interests  Payments to suppliers and employees  Interest received  Net cash outflow from operating activities CASH FLOWS FROM INVESTING ACTIVITIES Payment for exploration and evaluation  Payments for term deposits Purchase of plant and equipment  Cash acquired on acquisition of subsidiary  Net cash outflow from investing activities  CASH FLOW FROM FINANCING ACTIVITIES  Issue of shares and options net of capital raising costs Net cash flows from financing activities  Net increase in cash and cash equivalents  Cash  and  cash  equivalents  at  the  beginning  of  the  financial year  Exchange rate adjustment  Note CONSOLIDATED  30 JUNE 2013  $ COMPANY 30 JUNE 2012  $ 17(b) 24 (1,226,038)  (922,923)  67,003  (2,081,958)  ‐  (449,381)  (72,800)  329,978  (192,203)  4,089,086  4,089,086  1,814,925  2,008,090  (188,746)  ‐ (276,780) 112,826 (163,954) (103,985) ‐ ‐ ‐ (103,985) 2,266,723 2,266,723 1,998,784 9,306  ‐ CASH  AND  CASH  EQUIVALENTS  AT  THE  END  OF  THE  FINANCIAL YEAR  17(a)  3,634,269  2,008,090  The above consolidated statement of cash flows should be   read in conjunction with the accompanying notes  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 28                                                                                                                                   NOTES TO THE FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2013 1  CORPORATE INFORMATION  The financial report of Cardinal Resources Limited (”Cardinal Resources” or “the Company”) for the year ended  30 June 2013 was authorised for issue in accordance with a resolution of the directors on 25 September 2013.  Cardinal Resources Limited is a company limited by shares, incorporated in Australia whose shares are publicly  traded on the Australian Securities Exchange. The consolidated financial statements of the Company for year  ended  30  June  2013  comprise  of  the  Company  and  its  subsidiaries  together  referred  to  as  the  Group  or  consolidated entity.   The nature of the operations and principal activity of the Group is described in the directors’ report.  2  SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES   (a)  Basis of Preparation of the Financial Report  The  financial  report  is  a  general  purpose  financial  report,  which  has  been  prepared  in  accordance  with  the  requirements of the Corporations Act 2001, Accounting Standards and Interpretations and complies with other  requirements  of  the  law.  The  financial  report  also  complies  with  the  International  Financial  Reporting  Standards. The financial report has also been prepared on a historical cost basis.  The financial report is presented in Australian dollars. The following accounting policies have been adopted by  the consolidated entity.   Going Concern  The directors have prepared the financial statements on a going concern basis, which contemplates continuity  of  normal  business  activities  and  the  realisation  of  assets  and  extinguishment  of  liabilities  in  the  ordinary  course of business.  The Consolidated Entity has recorded a net accounting loss of $2,007,516 and net operating cash outflows of  $2,081,958 for the year ended 30 June 2013. The directors believe that going concern is appropriate as:    The cash assets of the Company at 30 June 2013 was $3,634,269; and  The costs will be reduced if necessary to meet available cash.  The  Board  is  confident  that  the  Group  will  have  sufficient  funds  to  finance  its  operations  in  the  2013/2014  Financial Year.  Change in Accounting Policy  The Group has changed its accounting policy relating to the treatments of exploration and evaluation costs for  the financial year ending 30 June 2013. Exploration and evaluation costs were previously capitalised, provided  the rights to tenure of the area of interest were current and either;  ‐ ‐ the  exploration  and  evaluation  costs  were  expected  to  be  recouped  through  successful  development  and exploitation of the area of interest or, alternatively, by its sale; or  exploration  and  evaluation  activities  in  the  area  of  interest  had  not,  at  the  reporting  date,  reached  a  stage that permitted a reasonable assessment of the existence or otherwise of economically recoverable  reserves, and active and significant operations in, or relation to, the areas of interest was continuing.   The  Group  has  now  elected  to  expense  as  incurred  all  exploration  and  evaluation  costs  on  areas  of  interest  except for the costs of acquiring leases  and other rights of tenure, which will be assessed on a case by case  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 29                                                   NOTES TO THE FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2013 basis  and  may  be  capitalised  to  areas  of  interest  and  carried  forward  where  right  of  tenure  of  the  area  of  interest is current and either:  ‐ ‐ the costs are expected to be recouped through successful development and exploitation of the area of  interest or, alternatively, by its sale; or  exploration and evaluation activities in the area of interest have not, at the reporting date, reached a  stage that permits a reasonable assessment of the existence or otherwise of economically recoverable  reserves, and active and significant operations in, or relation to, the areas of interest are continuing.   When  an  area  of  interest  is  abandoned  or  the  directors  decide  that  it  is  not  commercial,  any  accumulated  acquisition costs in respect of that area are written off in the financial period the decision is made. Each area of  interest is also reviewed at the end of each accounting period and accumulated costs written off to the extent  that they will not be recoverable in the future. Where projects have advanced to the stage that directors have  made  a  decision  to  mine,  they  are  classified  as  development  properties.  When  further  development  expenditure is incurred in respect of a development property, such expenditure is carried forward as part of  the  cost  of  that  development  property  only  when  substantial  future  economic  benefits  are  established.  Otherwise such expenditure is classified as part of the cost of production or written off where production has  not commenced.  This change to the accounting policy has been implemented as management is of the opinion this will provide  more relevant information, and result in more accurate report at the end of the reporting period.  The following accounting policies were not disclosed in the financial report for the year ended 30 June 2012  and are relevent to these financial statements:  (b)  Principles of Consolidation  The  consolidated  financial  statements  incorporate  assets,  liabilities  and  results  of  entities  controlled  by  Cardinal  Resources  Limited  at  the  end  of  the  reporting  period.  A  controlled  entity  is  any  entity  over  which  Cardinal Resources has the power to govern the financial and operating policies so as to obtain the benefits  from  the  entity’s  activities.  Control  will  generally  exist  when  the  parent  owns,  directly  or  indirectly  through  subsidiaries, more than half of the voting power of an entity. In assessing the power to govern, the existence  and effect of holdings of actual and potential voting rights are also considered.   When controlled entities have entered or left the Group during the year, the financial performance of those  entities  are  included  only  for  the  period  of  year  that  they  were  controlled.  A  list  of  controlled  entities  is  contained in note 24 to the financial statements.   In preparing the consolidated financial statements, all inter‐group balances and transactions between entities  in  the  consolidated  group  have  been  eliminated  on  consolidation.  Accounting  policies  of  subsidiaries  have  been changed where necessary to ensure consistency with those adopted by the parent entity.   Non‐controlling interests, being the equity in a subsidiary not attributable, directly or indirectly, to a parent,  are  shown  separately  within  the  equity  section  of  the  consolidated  Statement  of  Financial  Position  and  Statement of Profit or Loss and Other Comprehensive Income. The non‐controlling interests in the net assets  comprise their interests at the date of the original business combination and their share of changes in equity  since that date.  (c)  Business combinations   Business combinations occur where an acquirer obtains control over one or more businesses and results in the  consolidation of its assets and liabilities.   Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 30                                             NOTES TO THE FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2013 A  business  combination  is  accounted  for  by  applying  the  acquisition  method,  unless  it  is  a  combination  involving entities or businesses under common control. The acquisition method requires that for each business  combination one of the combining entities must be identified as the acquirer (i.e. parent entity). The business  combination will be accounted for as at the acquisition date, which is the date that control over the acquiree is  obtained  by  the  parent  entity.  At  this  date,  the  parent  shall  recognise,  in  the  consolidated  accounts,  and  subject to certain limited exceptions, the fair value of the identifiable assets acquired and liabilities assumed.  In  addition,  contingent  liabilities  of  the  acquiree  will  be  recognised  where  a  present  obligation  has  been  incurred and its fair value can be reliably measured.   The  acquisition  may  result  in  the  recognition  of  goodwill  or  a  gain  from  a  bargain  purchase.  The  method  adopted for the measurement of goodwill will impact on the measurement of any non‐controlling interest to  be recognised in the acquiree where less than 100% ownership interest is held in the acquiree.  The acquisition date fair value of the consideration transferred for a business combination plus the acquisition  date  fair  value  of  any  previously  held  equity  interest  shall  form  the  cost  of  the  investment  in  the  separate  financial statements. Consideration may comprise the sum of the assets transferred by the acquirer, liabilities  incurred by the acquirer to the former owners of the acquiree and the equity interests issued by the acquirer.   Fair  value  uplifts  in  the  value  of  pre‐existing  holdings  are  taken  to  the  statement  of  comprehensive  income.  Where changes in the value of such equity holdings had previously been recognised in other comprehensive  income, such amounts are recycled to profit or loss.  Included in the measurement of consideration transferred is any asset or liability resulting from a contingent  consideration arrangement. Any obligation incurred relating to contingent consideration is classified as either a  financial  liability  or  equity  instrument,  depending  upon  the  nature  of  the  arrangement.  Rights  to  refunds  of  consideration  previously  paid  are  recognised  as  a  receivable.  Subsequent  to  initial  recognition,  contingent  consideration  classified  as  equity  is  not  remeasured  and  its  subsequent  settlement  is  accounted  for  within  equity. Contingent consideration classified as an asset or a liability is remeasured each reporting period to fair  value through the statement of comprehensive income unless the change in value can be identified as existing  at acquisition date.  All  transaction  costs  incurred  in  relation  to  the  business  combination  are  expensed  to  the  statement  of  comprehensive income.   (d)  Adoption of new and revised standards  Standards and Interpretations applicable to 30 June 2013  In  the  year  ended  30  June  2013,  the  Directors  have  reviewed  all  of  the  new  and  revised  Standards  and  Interpretations  issued  by  the  AASB  that  are  relevant  to  the  Company  and  effective  for  the  current  annual  reporting period.    As  a  result  of  this  review,  the  Directors  have  determined  that  there  is  no  material  impact  of  the  new  and  revised  Standards  and  Interpretations  on  the  Company  and,  therefore,  no  material  change  is  necessary  to  Group accounting policies.  Standards and Interpretations issued not yet adopted  The Directors have also reviewed all new Standards and Interpretations that have been issued but are not yet  effective for the year ended 30 June 2013. As a result of this review the Directors have determined that there is  no material impact, of the new and revised Standards and Interpretations on the Company and, therefore, no  change is necessary to Group accounting policies.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 31                                             NOTES TO THE FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2013 (e)  Statement of compliance  The  financial  report  complies  with  Australian  Accounting  Standards,  which  include  Australian  equivalents  to  International Financial Reporting Standards (“AIFRS”). Compliance with AIFRS ensures that the financial report,  comprising  the  financial  statements  and  notes  thereto,  complies  with  International  Financial  Reporting  Standards (“IFRS”).  (f)  Income Tax  Current income tax refunded/(expensed) charged to profit or loss is tax refundable/(payable). Those amounts  recognised are expected to be recovered from/(paid to) the relevant taxation authority.   Deferred income tax is provided on all temporary differences at the balance sheet date between the tax bases  of assets and liabilities and their carrying amounts for financial reporting purposes.  Deferred income tax liabilities are recognised for all taxable temporary differences:    except where the deferred income tax liability arises from the initial recognition of an asset or liability  in a transaction that is not a business combination and, at the time of the transaction, affects neither  that accounting profit nor taxable profit or loss; and  in respect of taxable temporary differences associated with investments in subsidiaries, associates and  interests in joint ventures, except where the timing of the reversal of the temporary differences will  not reverse in the foreseeable future.  Deferred  income  tax  assets  are  recognised  for  all  the  deductible  temporary  differences,  carry‐forward  of  unused tax assets and unused tax losses, to the extent that it is probable that taxable profit will be available  against which the deductible  temporary differences, and  the carry‐forward of unused tax  assets and  unused  tax losses can be utilised:    except  where  the  deferred  income  tax  asset  relating  to  the  deductible  temporary  difference  arises  from the initial recognition of an asset or liability in a transaction that is not a business combination  and, at the time of the transaction, affects neither the accounting profit nor taxable profit or loss; and  in  respect  of  deductible  temporary  differences  with  investments  in  subsidiaries,  associates  and  interest  in  joint  ventures,  deferred  tax  assets  in  the  foreseeable  future  and  taxable  profit  will  be  available against which the temporary differences can be utilised.  The carrying amount of deferred income tax is reviewed at each balance sheet date and reduced to the extent  that  is  no  longer  probable  that  sufficient  taxable  profit  will  be  available  to  allow  all  or  part  of  the  deferred  income tax asset to be utilised.  Deferred income tax assets and liabilities are measured at the tax rates that are expected to apply to the year  when the asset is realised or the liability is settled, based on tax rates (and tax laws) that have been enacted or  substantively enacted at the balance sheet date.  Income taxes relating to items recognised directly in equity are not in the income statement.  (g)  Exploration, evaluation and development expenditure  Exploration and evaluation expenditure on areas of interest are expensed as incurred. Costs of acquisition will  normally be expensed but will be assessed on a case by case basis and may be capitalised to areas of interest  and  carried  forward  where  right  of  tenure  of  the  area  of  interest  is  current  and  they  are  expected  to  be  recouped  through  sale  or  successful  development  and  exploitation  of  the  area  of  interest  or,  where  exploration  and  evaluation  activities  in  the  area  of  interest  have  not  yet  reached  a  stage  that  permits  reasonable assessment of the existence of economically recoverable reserves.   Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 32                                             NOTES TO THE FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2013 When  an  area  of  interest  is  abandoned  or  the  directors  decide  that  it  is  not  commercial,  any  accumulated  acquisition costs in respect of that area are written off in the financial period the decision is made. Each area of  interest is also reviewed at the end of each accounting period and accumulated costs written off to the extent  that they will not be recoverable in the future. Where projects have advanced to the stage that directors have  made  a  decision  to  mine,  they  are  classified  as  development  properties.  When  further  development  expenditure is incurred in respect of a development property, such expenditure is carried forward as part of  the  cost  of  that  development  property  only  when  substantial  future  economic  benefits  are  established.  Otherwise such expenditure is classified as part of the cost of production or written off where production has  not commenced.  (h)  Revenue  Revenue is recognised to the extent that it is probable that the economic benefits will flow to the Group and  the revenue can be reliably measured. Interest revenue is recognised using the effective interest method.  (i)  Cash and cash equivalents  Cash and short‐term deposits in the consolidated Statement of Financial Position comprise cash at bank and in  hand and short‐term deposits with an original maturity of three months or less.  For the purposes of the consolidated Statement of Cash Flows, cash and cash equivalents consist of cash and  cash equivalents as defined above, net of outstanding bank overdrafts.  (j)  Employee benefits  Provision is made for the Group’s liability for employee benefits arising from services rendered by employees  to balance date. Employee benefits expected to be settled within one year together with entitlements arising  from wages and salaries and annual leave which will be settled after one year, have measured at the amounts  expected to be paid when the liability is settled, plus related on‐costs. Other employee benefits payable later  than one year have been measured at the present value of the estimated cash outflows to be made to those  benefits.   Contributions are made by the Group to employee superannuation funds and are charged as expenses when  incurred.  (k)  Impairment of assets  The Group assesses at each reporting date whether there is an indication that an asset may be impaired. If any  such  indication  exists,  or  when  annual  impairment  testing  for  an  asset  is  required,  the  Group  makes  an  estimate of the asset’s recoverable amount. An asset’s recoverable amount is the higher of its fair value; less  costs to sell and its value in use and is determined for an individual asset, unless the asset does not generate  cash inflows that are largely independent of those from other assets or groups of assets and the asset’s value  in use cannot be estimated to be close to its fair value.  In such cases the asset is tested for impairment as part  of the cash‐generating unit to which it belongs. When the carrying amount of an asset or cash‐generating unit  exceeds  its  recoverable  amount,  the  asset  or  cash‐generating  unit  is  considered  impaired  and  it  is  written  down to its recoverable amount.  In assessing the value in use, the estimated future cash flows are discounted to their present value using a pre‐ tax discount rate that reflects current market assessments of the time value of money and the risks specific to  the  asset.  Impairment  losses  relating  to  continuing  operations  are  recognised  in  those  expense  categories  consistent with the function of the impaired asset unless the asset is carried at revalued amount (in which case  the impairment loss is treated as a revaluation decrease).  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 33                                             NOTES TO THE FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2013 An  assessment  is  also  made  at  each  reporting  date  as  to  whether  there  is  any  indication  that  previously  recognised  impairment  losses  may  no  longer  exist  or  may  have  decreased.  If  such  indication  exists,  the  recoverable amount is estimated.  A previously recognised impairment loss is reversed only if there has been a  change in the estimates used to determine the asset’s recoverable amount since the last impairment loss was  recognised.  If  that  is  the  case  the  carrying  amount  of  the  asset  is  increased  to  its  recoverable  amount.  That  increased amount cannot exceed the carrying amount that would have been determined, net of depreciation,  had no impairment loss been recognised for the asset in prior years.  Such reversal is recognised in profit or  loss  unless  the  asset  is  carried  at  revalued  amount,  in  which  case  the  reversal  is  treated  as  a  revaluation  increase.  After  such  a  reversal  the  depreciation  charge  is  adjusted  in  future  periods  to  allocate  the  asset’s  revised carrying amount, less any residual value, on a systemic basis over its remaining useful life.  (l)  Earnings per share  Basic earnings per share is calculated as net loss attributable to members of the Company, adjusted to exclude  any costs of servicing equity (other than dividends) and preference share dividends, divided by the weighted  average number of ordinary shares, adjusted for any bonus element.  (m)  Goods and services tax (GST)  Revenues,  expenses  and  assets  are  recognised  net  of  the  amount  of  GST,  except  where  the  amount  of  GST  incurred  is  not  recoverable  from  the  Australian  Taxation  Office  (“ATO”).  In  these  circumstances  the  GST  is  recognised as part of the cost of acquisition of the asset or as part of an item of the expense. Receivables and  payables in the consolidated Statement of Financial Position are shown inclusive of GST.  The net amount of GST recoverable from, or payable to, the ATO is included as a current asset or liability in the  Consolidated Statement of Financial Position.  Cash Flows are included in the Consolidated Statement of Cash Flows on a net basis. The GST components of  cash flows arising from investing and financial activities which are recoverable from, or payable to, the ATO are  classified as operating cash flows.  (n)  Investments  All  investments  are  initially  recognised  at  cost,  being  the  fair  value  of  the  consideration  given  and  including  acquisition charges associated with the investment.  After  initial  recognition,  investments,  which  are  classified  as  held  for  trading  and  available‐for‐sale,  are  measured  at  fair  value.  Gains  or  losses  on  investments  held  for  trading  are  recognised  in  the  consolidated  profit or loss.  Gains or losses on available‐for‐sale investments are recognised as a separate component of equity until the  investment is sold, collected or otherwise disposed of, or until the investment is determined to be impaired, at  which time the cumulative gain or loss previously reported in equity is included in the profit or loss.  (o)  Contributed equity  Ordinary shares and options are classified as contributed equity. Incremental costs directly attributable to the  issue of new shares or options are shown in equity as a deduction, net of tax, from the proceeds.  (p)  Significant accounting estimates and judgements    The carrying amount of certain assets and liabilities are often determined based on estimates and assumptions  of  future  events.  The  key  estimates  and  assumptions  that  have  a  significant  risk  of  causing  a  material  adjustment to the carrying amounts of certain assets and liabilities within the next annual reporting period are:  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 34                                               NOTES TO THE FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2013 Deferred taxation   The  potential  deferred  tax  asset  arising  from  the  tax  losses  and  temporary  differences  have  not  been  recognised as an asset because recovery of the tax losses is not yet considered probable (refer note 5).  Subsidiary Loans  Provision has been made for all unsecured loans with subsidiaries as it is uncertain if and when the loans will  be recovered.   (q)  Comparative information  Comparative information is amended where appropriate to ensure consistency in presentation with the  current year.   3  REVENUE  Other income  Interest from financial institutions   4  EXPENSES   Administration expenses include the following expenses:  Company secretarial fees  Directors fees  Defined contribution superannuation expense 5  INCOME TAX   CONSOLIDATED  30 JUNE 2013  $ 113,617 113,617 COMPANY  30 JUNE 2012  $ 112,825 112,825 CONSOLIDATED  30 JUNE 2013  $ 22,500 385,000 6,975 414,475 COMPANY 30 JUNE 2012  $ 36,000 155,000 4,050 195,050 (a)   Prima facie income tax benefit at 30% on loss from ordinary activities is reconciled to the income tax  provided in the financial statements  Loss before income tax  Income tax calculated at 30%  CONSOLIDATED  30 JUNE 2013  $ (1,913,604) (574,081) COMPANY 30 JUNE 2012  $ (188,602) (56,581) Tax effect of;‐  Expenses not allowed  Sundry – temporary differences  Section 40‐880 deduction  Deferred exploration and evaluation expenditure Future income tax benefit not brought to account Income   tax   refund  (payable)  attributable  to  operating  losses  135 (92,432) (72,710) ‐ 739,088 ‐  1,029 (7,353) (15,383) (31,196) 109,484 ‐  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 35                                                                                                           NOTES TO THE FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2013 (b)   Deferred tax assets   The  potential  deferred  tax  asset  arising  from  the  tax  losses  and  temporary  differences  have  not  been  recognised as an asset because recovery of tax losses is not yet probable.  The benefits will only be obtained if:   (i) (ii) (iii) The  Group  derives  future  assessable  income  of  a  nature  and  of  an  amount  sufficient  to  enable  the  benefit from the deduction for the losses to be realised;  The Group continues to comply with the conditions in deductibility imposed by the Law; and   No change in tax legislation adversely affect the Group in realising the benefits from the deductions or  the losses.   6  AUDITOR’S REMUNERATION  Auditing and review of the Company’s financial statements 7  (a) KEY MANAGEMENT PERSONNEL  Details of key management personnel  CONSOLIDATED  30 JUNE 2013  $ 31,900 31,900 COMPANY 30 JUNE 2012  $ 20,600 20,600 Directors and Executives  Klaus Eckhof – Non‐Executive Chairman – Appointed 1 February 2013 Archie Koimtsidis – Managing Director – Appointed 27 December 2012  Malik Easah – Executive Director – Appointed 27 December 2012  Marcus Michael – Executive Director – Appointed 27 December 2012  Alec Pismiris – Non‐Executive Director – Prior to 27 December 2012 Executive Director  Jeremy Shervington – Non‐Executive Chairman – Retired 27 December 2012  David Kelly – Non‐Executive Director – Retired 27 December 2012   (b) Compensation of key management personnel  Salaries, fees and leave  Non monetary  Post employment benefits – superannuation (c) Shareholdings of key management personnel  CONSOLIDATED  30 JUNE 2013  $ 407,500 9,631 6,975 424,106 COMPANY  30 JUNE 2012  $ 191,000 ‐ 4,050 195,050 Directors  Klaus Eckhof (i)  Archie Koimtsidis (i)  Malik Easah (i)  Marcus Michael (i), (iv)  Alec Pismiris (iii), (iv)  Jeremy Shervington (v)  David Kelly (v)  Total    Balance at 1 July 2012  1,500,000 4,225,000 1,916,750 3,859,683 1,010,000 1,800,397 500,000 14,811,830 Granted as  remuneration  ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ Net other change   Balance at 30 June 2013  ‐  ‐  ‐  150,000  1,562,500  60,000  ‐  1,772,500  1,500,000 4,225,000 1,916,750 4,009,683 2,572,500 1,860,397 500,000 16,584,330 Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 36                                                                             NOTES TO THE FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2013 Directors  Balance at 1 July 2011  Granted as  remuneration  Net other change   Balance at 30 June 2012  Alec Pismiris (ii)  Jeremy Shervington (ii)  David Kelly  Total    760,000 1,750,000 500,000 3,010,000 ‐ ‐ ‐ ‐ 250,000  50,397  ‐  300,397  1,010,000 1,800,397 500,000 3,310,397 (i) (ii) (iii) (iv) (v) Balance  at  the  beginning  of  the  financial  year  or  at  the  date  the  Director  was  appointed  by  the  Company, if appointed during the financial year.  On market transaction for cash consideration.  On  the  19  November  2012  Shareholders  approved  at  the  Company’s  Annual  General  Meeting  the  securities  offered  in  relation  to  the  acquisition  of  Cardinal  Resources  (Australia)  Limited  (“Cardinal  Australia”),  whereby  Cardinal  (Australia)  shareholders  would  receive  pro‐rata  in  proportion  to  the  number of shares held by them respectively on a basis of 3 shares for every 4 Cardinal Australia shares  held and 1 Options for every 2 shares subscribed for.  Pro‐rata non‐renounceable entitlement issued of three (3) New Shares for every (2) Ordinary Shares  held  by  Cardinal  at  an  issue  price  of  $0.20  per  New  Share  with  three  (3)  for  two  (2)  free  options,  exercisable at $.20 on or before 30 June 2014.  Balance  at  the  end  of  the  financial  year  or  at  date  of  retirement,  for  Directors  who  retired  before  financial year end.   (d) Listed Option holdings of key management personnel  Directors  Klaus Eckhof (i)  Archie Koimtsidis (i)  Malik Easah (i)  Marcus Michael (i), (iv)  Alec Pismiris (iii), (iv)  Jeremy Shervington (v)  David Kelly (v)  Total    Directors  Alec Pismiris  Jeremy Shervington  David Kelly  Total    Balance at 1 July 2012  750,000 2,037,500 958,375 2,157,025 684,712 1,750,000 500,000 8,837,612 Granted as  remuneration  ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ Net other change   ‐  ‐  ‐  225,000  1,226,538  ‐  ‐  1,451,538  Balance at 30 June 2013  750,000 2,037,500 958,375 2,382,025 1,911,250 1,750,000 500,000 10,289,150 Balance at 1 July 2011  684,712 1,750,000 500,000 2,934,712 Granted as  remuneration  ‐ ‐ ‐ ‐ Net other change   Balance at 30 June 2012  ‐  ‐  ‐  ‐  684,712 1,750,000 500,000 2,934,712 (i) (ii) (iii) Balance  at  the  beginning  of  the  financial  year  or  at  the  date  the  Director  was  appointed  by  the  Company, if appointed during the financial year.  On market transaction for cash consideration.  On  the  19  November  2012  Shareholders  approved  at  the  Company’s  Annual  General  Meeting  the  securities  offered  in  relation  to  the  acquisition  of  Cardinal  Resources  (Australia)  Limited  (“Cardinal  Australia”),  whereby  Cardinal  (Australia)  shareholders  would  receive  pro‐rata  in  proportion  to  the  number of shares held by them respectively on a basis of 3 shares for every 4 Cardinal Australia shares  held and 1 Options for every 2 shares subscribed for.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 37                                             NOTES TO THE FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2013 (iv) (v) Pro‐rata non‐renounceable entitlement issued of three (3) New Shares for every (2) Ordinary Shares  held  by  Cardinal  at  an  issue  price  of  $0.20  per  New  Share  with  three  (3)  for  two  (2)  free  options,  exercisable at $.20 on or before 30 June 2014.  Balance  at  the  end  of  the  financial  year  or  at  date  of  retirement,  for  Directors  who  retired  before  financial year end.   (e) Unlisted Option holdings of key management personnel  Directors  Klaus Eckhof (i)  Archie Koimtsidis (i)  Malik Easah (i)  Marcus Michael (i)  Alec Pismiris  Jeremy Shervington (ii)  David Kelly (ii)  Total    Directors  Alec Pismiris  Jeremy Shervington  David Kelly  Total    Balance at 1 July 2012  ‐ ‐ ‐ ‐ 554,712 ‐ ‐ 554,712 Granted as  remuneration  ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ Net other change   ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  Balance at 30 June 2013  ‐ ‐ ‐ ‐ 554,712 ‐ ‐ 554,712 Balance at  1 July 2011  Granted as  remuneration  Net other change   Balance at 30 June 2012  554,712 ‐ ‐ 554,712 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐  ‐  ‐  ‐  554,712 ‐ ‐ 554,712 (i) (ii) Balance  at  the  beginning  of  the  financial  year  or  at  the  date  the  Director  was  appointed  by  the  Company, if appointed during the financial year.  Balance  at  the  end  of  the  financial  year  or  at  date  of  retirement,  for  Directors  who  retired  before  financial year end.   (f)  Class A Performance Shareholdings of key management personnel  Directors  Balance at  1 July 2012  Granted as  remuneration  Net other change   (i)  Balance at 30 June 2013  Klaus Eckhof  Archie Koimtsidis  Malik Easah  Marcus Michael  Alec Pismiris  Jeremy Shervington  David Kelly  Total    Directors  Alec Pismiris  Jeremy Shervington  David Kelly  Total    ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 10  10  10  10  ‐  ‐  ‐  40  10 10 10 10 ‐ ‐ ‐ 40 Net other change   Balance at 30 June 2012  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐ ‐ ‐ ‐ Granted as  remuneration  Balance at  1 July 2011  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 38                                                       NOTES TO THE FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2013 (i) On  satisfaction  of  certain  milestone  events,  each  Class  A  Performance  Share  converts  into  100,000  ordinary shares (refer to note 13 (d)) in which case each Director would become entitled to a further  1,000,000 ordinary shares.  (g)  Class B Performance Shareholdings of key management personnel  Directors  Balance at  1 July 2012  Granted as  remuneration  Net other change   (i)  Balance at 30 June 2013  Klaus Eckhof  Archie Koimtsidis  Malik Easah  Marcus Michael  Alec Pismiris  Jeremy Shervington  David Kelly  Total    Directors  Alec Pismiris  Jeremy Shervington  David Kelly  Total    ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 10  10  10  10  ‐  ‐  ‐  40  10 10 10 10 ‐ ‐ ‐ 40 Net other change   Balance at 30 June 2012  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐ ‐ ‐ ‐ Granted as  remuneration  Balance at  1 July 2011  (i) On  satisfaction  of  certain  milestone  events,  each  Class  B  Performance  Share  converts  into  100,000  ordinary shares (refer to note 13(d)) in which case each Director would become entitled to a further  1,000,000 ordinary shares.  (h)  Other key management personnel transactions  During the financial year fees of $272,812 (2012: $255,202) were paid and accrued  under normal terms and  conditions to Azure Capital Limited, of which Mr Pismiris was a Director.  During  the  financial  year  fees  of  $163,341  (2012:  $83,830)  were  paid  and  accrued  under  normal  terms  and  conditions to Drumgaghan Pty Ltd of which Mr Shervington is a Director, including $32,500 (2012: $65,000) for  the provision of services in his capacity as a Director and $130,841 (2012: $18,830) for legal services at normal  commercial terms.    Accounting, bookkeeping, corporate secretarial and administration service fees of $128,098 (2012: NIL) were  paid or payable on ordinary commercial terms during the year to Marshall Michael Pty Ltd, a company in which  Mr Michael is a director.  8  CURRENT ASSETS   (a) Trade and Other Receivables  Other receivables  Government taxes receivables  CONSOLIDATED 30 JUNE 2013  $ 3,125 7,934 11,059 COMPANY  30 JUNE 2012  $ 24,511 6,671 31,182 Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 39                                                                     NOTES TO THE FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2013 GST  and  income  tax  amounts  are  non‐interest  bearing  and  have  repayment  terms  applicable  under  the  relevant government authorities. No trade and other receivables are impaired or past due.    (b) Other Assets  Prepayments  Term cash deposits  CONSOLIDATED 30 JUNE 2013  $ 43,244 517,901 561,145 COMPANY 30 JUNE 2012  $ 3,611 ‐ 3,611 9  EXPLORATION, EVALUATION AND ACQUISITION EXPENDITURE  The  Group  has  capitalised  acquisition  expenditure  on  the  basis  either  that  this  is  expected  to  be  recouped  through future successful development, or alternatively sale, of the areas of interest concerned or on the basis  that it is not yet possible to assess whether it will be recouped.   Balance at the beginning of the year  Cost of acquisition  Acquired on acquisition of subsidiary (Note 24) Exploration expenditure written off  10  OTHER NON‐CURRENT ASSETS  Company formation costs  11  PLANT AND EQUIPMENT  CONSOLIDATED  30 JUNE 2013  $ COMPANY 30 JUNE 2012  $ 103,985 87,446 7,924,499 (103,985) 8,011,945 ‐ 103,985 ‐ ‐ 103,985 CONSOLIDATED  30 JUNE 2013  $ ‐ ‐ COMPANY  30 JUNE 2012  $ 412 412 CONSOLIDATED  30 JUNE 2013  $ COMPANY  30 JUNE 2012  $ Plant and Equipment  Carrying amount at the beginning of the year Additions  Depreciation expense  Total plant and equipment ‐ 371,694 (120,417) 251,277 Plant and equipment  At cost  Less: accumulated depreciation   Total plant and equipment CONSOLIDATED  30 JUNE 2013  $ COMPANY  30 JUNE 2012  $ 371,694 (120,417) 251,277 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 40                                                                                                                               NOTES TO THE FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2013 12  CURRENT LIABILITIES  Trade and other payables  Other accrued expenses  13  (a)  ISSUED CAPITAL  Movement in ordinary shares on issue  At 1 July 2011  Transactions during the period  Shares issued  Exercise of options  Less: transaction costs  At 30 June 2012  As 1 July 2012  Transactions during the year  Shares issued  Exercise of options  Less: transaction costs  At 30 June 2013  CONSOLIDATED  30 JUNE 2013  $ 118,073 37,349 155,422 COMPANY  30 JUNE 2012  $ 71,960 12,600 84,560 NUMBER OF  SHARES  4,100,000 12,583,500 30,000 ‐ 16,713,500 16,713,500 56,615,576 27,500 ‐ 73,356,576 (i) (ii) (iii) (iv) (v) (vi) $  410 2,516,700 6,000 (498,193) 2,024,917 2,024,917 11,312,498 5,500 (471,429) 12,871,486 (i)   The following shares were issued during the financial year ended 30 June 2012     On  5  August  2011  527,500  shares  were  issued  at  $0.20  per  share  pursuant  to  the  Prospectus  dated 26 May 2011 to shareholders of Northern Manganese Limited (formerly Groote Resources  Limited) that subscribed for securities pursuant to the Priority Offer;  On 5 August 2011 11,972,500 shares were issued at $0.20 per share pursuant to the Prospectus  dated 26 May 2011 to investors that subscribed for securities pursuant to the Public Offer; and  On 5 August 2011 83,500 shares were issued at $0.20 per share pursuant to the Prospectus dated  26 May 2011 to investors that subscribed for securities pursuant to the Public Offer, representing  oversubscriptions.   (ii)   The following shares were issued on exercise of options during the financial year ended 30 June 2012    On 23 August 2011 25,000 shares were issued on exercise of $0.20 options expiring 30 June 2014;  and  On  9  September  2011  5,000  shares  were  issued  on  exercise  of  $0.20  options  expiring  30  June  2014.  (iii)   Transactions costs represent the costs of issuing the shares, and includes    $242,216,  being  the  fair  value  of  Lead  Manager  Options  granted  to  Azure  Capital  Limited  (see  note 18; and  $151,002,  being  management  and  selling  fees  to  Azure  Capital  Limited  in  pursuant  to  the  Prospectus.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 41                                                                                       NOTES TO THE FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2013 (iv)   The following shares were issued during the financial year ended 30 June 2013      On 28 December 2012 20,450,576 shares were issued at $0.20 per share were issued pursuant to  the Non‐Renounceable Entitlement Offer dated 15 November 2012;  On  28  December  2012  33,000,000  shares  were  issued  to  shareholders  of  Cardinal  Resources  (Australia) Pty Ltd to acquire Cardinal Resources (Australia) Pty Ltd;   On 28 December 2012 1,500,000 shares were issued in full satisfaction of loans made to Cardinal  (Australia) Pty Ltd; and  On  10  January  2013  1,665,000  shares  were  issued  at  $0.20  per  share  pursuant  to  the  Non‐ Renounceable Entitlement Offer dated 15 November 2012.  (v)   The following shares were issued on exercise of options during the financial year ended 30 June 2013    On 23 November 2012 15,000 shares were issued on exercise of $0.20 options expiring 30 June  2014; and  On 28 November 2012 12,500 shares were issued on exercise of $0.20 options expiring 30 June  2014.  (vi)   Transactions costs represent the costs of issuing the shares, and includes   On  8  February  2013  5,000,000  options  were  issued  at  $0.002  per  Option  to  the  Lead  Manager  Azure  Capital  Limited  as  part  consideration  for  underwriting  up  to  $4.0  million  of  the  Cardinal  Non‐Renounceable Entitlement Offer (see note 18).  (b)  Movement in options exercisable at $0.20 on or before 30 June 2014  At 1 July 2011  Transactions during the period  Options issued  Exercise of options  At 30 June 2012  As 1 July 2012  Transactions during the year  Options issued  Exercise of options  At 30 June 2013  NUMBER OF  OPTIONS  $  (i) (ii) (iii) (iv) ‐ 6,291,750 (30,000) 6,261,750 6,261,750 50,423,370 (27,500) 56,657,620 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 1,402,500 ‐ 1,402,500 (i)   The following options were issued during the financial year ended 30 June 2012     On 5 August 2011 263,750 options were issued pursuant to the Prospectus dated 26 May 2011 to  shareholders  of  Northern  Manganese  Limited  (formerly  Groote  Resources  Limited)  that  subscribed for securities pursuant to the Priority Offer;  On 5 August 2011 5,986,250 options were issued pursuant to the Prospectus dated 26 May 2011  to investors that subscribed for securities pursuant to the Public Offer; and  On 5 August 2011 41,750 options were issued pursuant to the Prospectus dated 26 May 2011 to  investors  the  Public  Offer,  representing  oversubscriptions.  for  securities  pursuant  that  subscribed  to  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 42                                                                       NOTES TO THE FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2013 (ii)   The following shares were issued on exercise of options during the financial year ended 30 June 2012    On 23 August 2011 25,000 shares were issued on exercise of $0.20 options expiring 30 June 2014;  and  On  9  September  2011  5,000  shares  were  issued  on  exercise  of  $0.20  options  expiring  30  June  2014.  (iii)   The following options were issued during the financial year ended 30 June 2013      On  28  December  2012  30,675,870  options  were  issued  pursuant  to  the  Non‐Renounceable  Entitlement Offer dated 15 November 2012;  On  28  December  2012  16,500,000  options  were  issued  to  shareholders  of  Cardinal  Resources  (Australia) Pty Ltd to acquire Cardinal Resources (Australia) Pty Ltd;   On 28 December 2012 750,000 options were issued in full satisfaction of loans made to Cardinal  (Australia) Pty Ltd; and  On  10  January  2013  2,497,500  options  were  issued  pursuant  to  the  Non‐Renounceable  Entitlement Offer dated 15 November 2012.  (iv)   The following shares were issued on exercise of options during the financial year ended 30 June 2013    On 23 November 2012 15,000 shares were issued on exercise of $0.20 options expiring 30 June  2014; and  On 28 November 2012 12,500 shares were issued on exercise of $0.20 options expiring 30 June  2014.  (c)  Movement in unlisted options exercisable at $0.20 on or before 31 December 2015  At 1 July 2011  Transactions during the period  Options issued  At 30 June 2012  As 1 July 2012  Transactions during the year  Options issued  At 30 June 2013  NUMBER OF  OPTIONS  $  (i) (ii) 4,000,000 2,000,000 6,000,000 6,000,000 5,000,000 11,000,000 ‐ ‐ ‐ ‐ 10,000 10,000 (i)   The following unlisted were issued during the financial year ended 30 June 2012   On 5 August 2011 in accordance with the terms of a corporate advisory mandate, Azure Capital  Limited  and  its  nominees  were  issued  2,000,000  Lead  Manager  Options  as  a  result  of  the  Company receiving the minimum subscription of $2,500,000 pursuant to the Prospectus dated 26  May 2011 and the securities offered being granted official quotation by the ASX (see note 18).  (ii)   The following unlisted were issued during the financial year ended 30 June 2013   On 8 February 2013 in accordance with the terms of a corporate advisory mandate, Azure Capital  Limited and its nominees were issued 5,000,000 Lead Manager Options were issued at $0.002 per  option  as  part  consideration  for  underwriting  up  to  $4.0  million  of  the  Cardinal  Non‐ Renounceable Entitlement Issue (see note 18).  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 43                                                                   NOTES TO THE FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2013 (d)  Movement in Performance Shares  NUMBER OF  PERFORMANCE  SHARES  $  At 1 July 2011  Transactions during the period  Performance shares issued At 30 June 2012  As 1 July 2012  Transactions during the year  Performance shares issued At 30 June 2013  ‐ ‐ ‐ ‐ 100 100 (i) ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ (i)   The following performance shares were issued during the financial year ended 30 June 2013   On 28 December 2012 100 performance shares were issued pursuant to the Cardinal offer.  There  are  100  Performance  Shares  (convertible  into  a  maximum  of  10,000,000  Shares)  on  issue  at  30  June  2013, having the terms and conditions set out below:  General terms attaching to the Performance Shares are set out below:  Class A Performance Shares  (a) (b) (c) (d) (e) (f) (g) (h) (i) Performance Shares: Each Class A Performance Share is a share in the capital of the Company.  Class A Performance Shares shall confer on the holder (Holder) the right to receive notices of general  meetings  and  financial  reports  and  accounts  of  the  Company  that  are  circulated  to  shareholders.  Holders have the right to attend general meetings of shareholders of the Company.  The  Class  A  Performance  Shares  do  not  entitle  the  Holder  to  vote  on  any  resolutions  proposed  at  a  general meeting of shareholders of the Company.  The Class A Performance Shares do not entitle the Holder to any dividends.  The Class A Performance Shares are not transferable.   If at any time the issue capital of the Company is reconstructured, all rights of a Holder will be changed  to the extent necessary to comply with the applicable Listing Rules at the time of reorganisation.   The  Class  A  Performance  Shares  will  not  be  quoted  on  ASX.  However,  upon  conversion  of  the Class  A  Performance Shares into Shares, the Company must within seven (7) days after the conversion, apply for  the official quotation of the Shares arising from the conversion on ASX.  The Class A Performance Shares give the Holders no rights other than those expressly provided by these  terms and those provided at law where such rights at law cannot be required by ASX.  The  Shares  into  which  the Class  A  Performance  Shares  will  convert  will  rank  pari  passu  in  all  respects  with the other Shares on issue.   Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 44                                                                           NOTES TO THE FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2013 Conversion of the Performance Shares  (j)  Each  Class  A  Performance  Share  will  convert  into  100,000  Shares  upon  satisfaction  of  one  of  the  following performance hurdles to the reasonable satisfaction of the Company by no later than 5 years  from the Completion Date:  (i)  (ii)  (iii)  The establishment of an inferred resources (JORC compliant) of at least 1 million ounces of gold  within  the  tenements  owned  by  the  Company  or  any  of  its  subsidiaries  comprised  buy  the  Ghanaian Projects and DRC Projects;  A project owned by the Company or any of its subsidiaries being comprised by the tenements  the subject of all or part of the Ghanaian Projects or DRC Projects, being sold for at least $25  million in cash or cash equivalent; or  A  joint  venture  arrangement  being  entered  into  in  respect  of  any  tenement  or  tenements  owned by the Company or of any of its subsidiaries and being comprised by all or part of the  Ghanaian  Projects  or  DRC  Projects  resulting  in  a  payment  in  cash  or  cash  equivalent  of  the  Company or not less than $25 million.  (with all of the above performance hurdles constituting the “Class A Performance Hurdle)   (k)  The Company will issue the Holder with new holding statements for the Shares as soon as practicable  following the conversion of the Class A Performance Shares into Shares.  Class B Performance Shares  (a) (b) (c) (d) (e) (f) (g) (h) (i) Performance Shares: Each Class B Performance Share is a share in the capital of the Company.  Class B Performance Shares shall confer  on the holder (Holder) the right to receive notices of  general  meetings  and  financial  reports  and  accounts  of  the  Company  that  are  circulated  to  shareholders.  Holders have the right to attend general meetings of shareholders of the Company.  The  Class  B  Performance  Shares  do  not  entitle  the  Holder  to  vote  on  any  resolutions  proposed  at  a  general meeting of shareholders of the Company.  The Class B Performance Shares do not entitle the Holder to any dividends.  The Class B Performance Shares are not transferable.   If at any time the issue capital of the Company is reconstructured, all rights of a Holder will be changed  to the extent necessary to comply with the applicable Listing Rules at the time of reorganisation.   The  Class  B  Performance  Shares  will  not  be  quoted  on  ASX.  However,  upon  conversion  of  the  Class  B  Performance Shares into Shares, the Company must within seven (7) days after the conversion, apply for  the official quotation of the Shares arising from the conversion on ASX.  The Class B Performance Shares give the Holders no rights other than those expressly provided by these  terms and those provided at law where such rights at law cannot be required by ASX.  The  Shares  into  which  the  Class  B  Performance  Shares  will  convert  will  rank  pari  passu  in  all  respects  with the other Shares on issue.   Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 45                                                   NOTES TO THE FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2013 Conversion of the Performance Shares  (j)  Each  Class  B  Performance  Share  will  convert  into  100,000  Shares  upon  satisfaction  of  one  of  the  following performance hurdles to the reasonable satisfaction of the Company by no later than 5 years  from the Completion Date:  (i)  The  market  capitalisation  of  the  Company  reaching  at  least  $50  million  on  an  undiluted  basis  determined by reference to the preceding 30 day VWAP;  (with all of the above performance hurdles constituting the “Class B Performance Hurdle)   (k)  The Company will issue the Holder with new holding statements for the Shares as soon as practicable  following the conversion of the Class B Performance Shares into Shares.  14  RESERVES  Movements in options reserve  At the beginning of the year Options issued during the year (i), (ii)  At reporting date  CONSOLIDATED 30 JUNE 2013  $ 253,816 1,412,500 1,666,316 COMPANY 30 JUNE 2012  $ 11,600 242,216 253,816 (i)  On 28 December 2012, as part consideration for the acquisition of Cardinal Resources (Australia) Limited  (Note 24), the parent entity issued 16,500,000 options to subscribe for ordinary shares, exercisable at  $0.20 each on or before 30 June 2014. The fair value of the options issued was estimated at the date of  grant using the Bionomial Option Pricing Model. The following table sets out the assumptions made in  determining the fair value of the options granted:  Grant Date  Dividend yield  Expected volatility  Risk‐free interest rate  Option exercise price Expected life (years) Share price on date of grant  28 December 2012 0.00% 80.00% 2.62% $0.20 1.5 $0.204 (ii)  On  8  February  2013  in  accordance  with  the  terms  of  a  corporate  advisory  mandate,  Azure  Capital  Limited  and  its  nominees  were  issued  5,000,000  Lead  Manager  Options  were  issued  at  $0.002  per  option  as  part  consideration  for  underwriting  up  to  $4.0  million  of  the  Cardinal  Non‐Renounceable  Entitlement Issue (see note 18).  Movements in foreign translation reserve   At the beginning of the year Foreign translation  CONSOLIDATED 30 JUNE 2013  $ ‐ (93,912) (93,912) COMPANY 30 JUNE 2012  $ ‐ ‐ ‐ Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 46                                                                               NOTES TO THE FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2013 15  ACCUMULATED LOSSES  Accumulated losses at the beginning of the year Loss for the year  Accumulated losses at the end of the year 16  LOSS PER SHARE  Loss  attributable  to  the  owners  of  the  Company  used  in  calculating basic and diluted loss per shares  CONSOLIDATED  30 JUNE 2013  $ (216,013) (1,913,604) (2,129,617) CONSOLIDATED 30 JUNE 2013 $   (1,913,604)  (1,913,604) 2013 Number   COMPANY  30 JUNE 2012  $ (27,411) (188,602) (216,013) COMPANY 30 JUNE 2012 $  (188,602)  (188,602) 2012 Number  Weighted average number of shares on issue during the  financial year used in the calculation of basic earnings   per share  Weighted average number of ordinary shares for  diluted earnings per share  45,366,169  15,539,883  45,366,169  15,539,883  As the Company has made a loss  for the year ended  30  June 2013, all options on issue are considered anti‐ dilutive  and  have  not  been  included  in  the  calculation  of  diluted  earnings  per  share.  These  options  could  potentially dilute basic earnings per share in the future.  17  NOTES TO THE CONSOLIDATED STATEMENT OF CASH FLOWS  (a)   Reconciliation of cash and cash equivalents  For  the  purposes  of  the  consolidated  statement  of  cash  flows,  cash  and  cash  equivalents  consist  of  cash  at  bank and in hand and short‐term deposits with an original maturity of three months or less, net of outstanding  bank overdrafts.  Current – cash at bank  Short term deposits  CONSOLIDATED  30 JUNE 2013  $ 3,127,529 506,740 3,634,269 COMPANY  30 JUNE 2012  $ 8,090 2,000,000 2,008,090 Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 47                                                                                           NOTES TO THE FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2013 (b)  Reconciliation of loss after tax to net cash flows from operations  Loss after income tax  Depreciation expense  (Increase)/decrease in assets  Trade and other receivables Other current assets  Increase/(decrease) in liabilities   Trade and other payables  Other current liabilities  Non‐Cash Transactions  CONSOLIDATED  30 JUNE 2013  $ (1,913,604) 70,887 COMPANY 30 JUNE 2012  $ (188,602) ‐ 26,409 (111,764) (153,886) ‐ (2,081,958) 27,987 296,745 (3,339) (296,745) (163,954) (a)   Acquisition of Entities  During the year the Company acquired 100% of Cardinal Resources (Australia) Pty Ltd and repaid loans  by the issue of ordinary shares see note 13(a)(iv), 13(b)(iii) and 24.  (b)  Underwriting fee see note 13(c)(ii).  (c)  18  Repayment of subsidiary loans see note 13(a)(iv).  SHARE BASED PAYMENTS  (a)  Supplier Options  (i)  On  8  February  2013  in  accordance  with  the  terms  of  a  corporate  advisory  mandate,  Azure  Capital Limited and its nominees were issued 5,000,000 Lead Manager Options were issued at  $0.002 per option as part consideration for underwriting up to $4.0 million of the Cardinal Non‐ Renounceable Entitlement Issue.  The fair value of the options issued, being $0.082 per option, was estimated at the date of grant  using the Binomial Option Pricing Model. The following table sets out the assumptions made in  determining the fair value of the options granted:  Grant Date Dividend yield  Expected volatility  Risk‐free interest rate  Option exercise price  Expected life (years)  Share price on date of grant 8 February 2013 0.00% 80.00% 2.62% $0.20 2.0 $0.17 (ii)  During  the  previous  financial  year,  the  Company  issued  2,000,000  Lead  Manager  Options  to  Azure  Capital  Limited,  as  a  result  of  the  Company  receiving  the  minimum  subscription  of  $2,500,000  pursuant  to  the  Prospectus  dated  26  May  2011  and  the  securities  offered  being  granted official quotation by the ASX, which vested immediately upon issue. The options are to  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 48                                                               NOTES TO THE FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2013 subscribe for ordinary fully paid shares in the Company at any time on or before 31 December  2015 at an exercise price of $0.20 per share.  The fair value of the options issued, being $0.121 per option, was estimated at the date of grant  using  the  Black‐Scholes  option  pricing  model.  The  following  table  sets  out  the  assumptions  made in determining the fair value of the options granted:  Grant Date Dividend yield  Expected volatility  Risk‐free interest rate  Option exercise price  Expected life (years)  Share price on date of grant 17 August 2011 0.00% 70.00% 6.25% $0.20 5.0 $0.20 19  (a)  COMMITMENTS AND CONTINGENCIES  Commitment  Mineral exploration commitment  In  order  to  maintain  the  current  rights  of  tenure  to  exploration  tenements,  the  Group  has  the  following  discretionary exploration expenditure requirements.   Not later than one year   Later than one year but not later than two years (b)   Contingent liabilities and commitments  2013 $  ‐ ‐ ‐ 2012 $  ‐ ‐ ‐ The  Group  fully  owns  four  subsidiaries,  the  main  activities  of  which  are  exploration.  The  effect  of  these  subsidiaries  is  to  make  the  Cardinal  Resources  owned  subsidiaries  contractually  responsible  for  any  transactions undertaken by the subsidiary. The parent entity has provided certain guarantees to third parties  whereby certain liabilities of the subsidiary are guaranteed.   The Group has no contingent liabilities and commitments at 30 June 2012 and 30 June 2013.  20  EVENTS SUBSEQUENT TO BALANCE DATE  No  matters  or  circumstances  have  arisen  since  the  end  of  the  financial  year  which  significantly  affected  or  could significantly affect the operations of the consolidated group, the results of those operations, or the state  of affairs of the consolidated group in future financial years.   Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 49                                                           NOTES TO THE FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2013 21  (a)  FINANCIAL INSTRUMENTS  Interest Rate Risk  The Group’s exposure to interest rate risk, which is the risk that the financial instrument’s value will fluctuate  as  a  result  of  changes  in  market  interest  rates  and  the  effective  weighted  average  interest  rates  on  those  financial assets and financial liabilities, is as follows:  2013  Note  Floating  interest  rate  Fixed  interest  rate  Non‐ interest  bearing  Total  Weighted  average  interest rate  Financial assets  Cash and cash equivalents  Trade and other receivables  Other assets  Financial liabilities  Trade and other payables $ $ $ $  % 3,331,100 ‐ ‐ 3,331,100 ‐ ‐ 517,901 517,901 303,168 11,059 43,243 357,470 3,634,268  11,059  561,144  4,206,471  ‐ ‐ ‐ ‐ 155,422 155,422 155,422  155,422  4.01 ‐ 6.42 ‐ ‐ ‐ 2012  Note  Floating  interest  rate  Fixed  interest  rate  Non‐ interest  bearing  Total  Weighted  average  interest rate  Financial assets  Cash and cash equivalents  Trade and other receivables  Prepayments  Financial liabilities  Trade and other payables $ $ $ $  % 8,090 ‐ ‐ 8,090 2,000,000 ‐ ‐ 2,000,00 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 31,182 3,611 34,793 84,560 84,560 2,008,090  31,182  3,611  2,042,883  84,560  84,560  4.73 ‐ ‐ ‐ ‐ Based on the balances at 30 June 2013 a 1% movement in interest rates would increase/decrease the loss for  the year before taxation by $38,490 (2012: $39,698).  (b)   Credit Risk  The maximum exposure to credit risk, excluding the value of any collateral or other security, at balance date to  recognised financial assets is the carrying amount of those assets, net of any allowance for doubtful debts, as  disclosed in the statement of financial position and notes to the financial report.  The  Group  does  not  have  any  material  credit  risk  exposure  to  any  single  debtor  or  group  of  debtors  under  financial instruments entered into by the Group.  (c)  Net Fair Values  The carrying amount of financial assets and financial liabilities recorded in the financial statements represent  their respective net fair value and is determined in accordance with the accounting policies disclosed in note 2  to the financial statements.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 50                                                                                                               NOTES TO THE FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2013 (d)  Financial risk management  The Group’s financial instruments consist mainly of deposits with recognised banks, investment in bank bills up  to  90  days,  accounts  receivable  and  accounts  payable.  Liquidity  is  managed,  when  sufficient  funds  are  available,  by  holding  sufficient  funds  in  a  current  account  to  service  current  obligations  and  surplus  funds  invested  in  bank  bills.  The  directors  analyse  interest  rate  exposure  and  evaluate  treasury  management  strategies  in  the  context  of  the  most  recent  economic  conditions  and  forecasts.  The  main  risks  the  Group  is  exposed  to  is  through  its  financial  instruments  is  the depository  banking  institution  itself,  holding  the  funds,  and  interest  rates.  The  Group's  credit  risk  is  minimal  as  being  an  exploration  Company,  it  has  no  significant  financial assets other than cash and term deposits.  (e)  Foreign Currency Risk  Foreign Currency Transactions and Balances  Functional and presentation currency  The  functional  currency  of  each  of  the  Group’s  entities  is  measured  using  the  currency  of  the  primary  economic environment in which that entity operations. The consolidated financial statements are presented in  Australian dollars, which is the parent entity’s functional currency.   Transactions and balances  Foreign currency transactions are translated into functional currency using the exchange rates prevailing at the  date of the transaction. Foreign currency monetary items are translated at the year‐end exchange rate.  Non‐monetary items are measure at historical cost continue to be carried at the exchange rate at the date of  the transaction. Non‐monetary items measured at historical cost continue to be carried at the exchange rate at  the date of the transaction. Non‐monetary items measured at fair value are reported at the exchange rate at  the date when fair values were determined.  Exchange  differences  arising  on  the  translation  of  monetary  items  are  recognised  in  profit  or  loss,  except  where deferred in equity as a qualifying cash flow or new investment hedge.   Exchange  differences  arising  on  the  translation  of  non‐monetary  items  are  recognised  directly  in  other  comprehensive  income  to  the  extent  that  the  underlying  gain  or  loss  is  recouped  in  other  comprehensive  income; otherwise the exchange difference is recognised in profit or loss.   Foreign exchange risk  Exposure  to  foreign  exchange  risk  may  result  in  the  fair  value  or  future  cashflows  of  a  financial  instrument  fluctuating  due  to  movement  in  foreign  exchange  rates  of  currencies  in  which  the  Group  holds  financial  instruments which are other than the AUD functional currency of the Group.  The  following  table  shows  the  foreign  currency  risk  on  the  financial  assets  and  liabilities  of  the  Group’s  operations  denominated  in  currencies  other  than  the  functional  currency  of  the  operations.  The  foreign  currency risk in the books of the parent entity is considered immaterial and is therefore not shown.  Consolidated Group  Functional currency of entity:  Australian dollar  GHS New Cedi  Statement of financial position exposure  Net Financial Assets/(Liabilities) In AUD  AUD USD GHS  Total AUD 9,666,634 ‐ 9,666,634 2,234,212 ‐ 2,234,212 ‐  413,427  413,427  11,900,846 413,427 12,314,273 Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 51                                                        NOTES TO THE FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2013 (f)  Market Price Risk  The Group is not exposed to market price risk as it does not have any investments other than an interest in the  subsidiaries.   22  RELATED PARTIES  The  Group  has  no  related  parties  other  than  the  100%  owned  subsidiaries  disclosed  in  note  24  and  the  particulars  of  contractual  arrangements  and  financial  benefits  provided  to  key  management  personnel  as  detailed  in  the  remuneration  report  and  disclosed  in  note  7(h).  At  30  June  2013  balances  due  from  the  subsidiaries were:  Australian Dollar ($)  Cardinal Resources (Australia) Pty Ltd  Cardinal Resources Ghana Limited  Cardinal Resources Subranum Limited  Cardinal Mining Services Limited  30 JUNE 2013 $ 30 JUNE 2012 $  3,908,930 124,538 ‐ ‐ 4,033,468 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ These amounts comprise of funds provided by the parent company for exploration activities.   23  SEGMENT REPORTING  For  management  purposes,  the  Group  is  organised  into  one  main  operating  segment,  which  involves  the  exploration  of  minerals  in  Ghana.  All  of  the  Group’s  activities  are  interrelated,  and  discrete  financial  information  is  reported  to  the  Board  as  a  single  segment.  Accordingly,  all  significant  operating  decisions  are  based upon analysis of the Group as one segment.   The financial results from this segment are equivalent to the financial statements of the Group as a whole.   The  accounting  policies  applied  for  internal  reporting  purposes  are  consistent  with  those  applied  in  the  preparation of these financial statements.   24  SUBSIDIARIES   The parent entity, Cardinal Resources Limited, has 100% interest in the below subsidiaries. Cardinal Resources  Limited is required to make all the financial and operating policy decisions of these subsidiaries.   Subsidiaries of Cardinal Resources  Limited  Country of incorporation Percentage owned %  Cardinal Resources (Australia) Pty Ltd  Cardinal Resources Ghana Limited  Cardinal Resources Subranum Limited  Cardinal Mining Services Limited  Australia Ghana Ghana Ghana 2013 100% 100% 100% 100% 2012  ‐  ‐  ‐  ‐  The  parent  entity  acquired  a  100%  interest  in  Cardinal  Resources  (Australia)  Limited  on  28  December  2012.  Cardinal  Resources  (Australia)  Limited  has  a  100%  interest  in  Cardinal  Resources  Ghana  Limited,  Cardinal  Mining Services Limited, and Cardinal Resources Subranum Limited. Details of the acquisition are as follows:  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 52                                                                 NOTES TO THE FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2013 Purchase Consideration  Ordinary Shares (note 13 (a))  Options (note 13 (b))  Fair value of net assets acquired on date of acquisition Cash and cash equivalent  Current trade and other receivables   Plant and equipment  Exploration project interests  Trade and other payables  Loans payable  25  (a) PARENT COMPANY DISCLOSURE  Financial Position  for the year ended 30 June 2013  Australian Dollar ($)  Assets  Current assets  Non‐current assets  Total assets  Liabilities  Current liabilities  Non‐current liabilities  Total liabilities  Net assets  Equity  Issued capital  Reserves  Accumulated losses  Total equity  Fair Value $  6,600,000 1,402,500 8,002,500 329,978 6,286 249,364 7,924,499 (218,244) (289,383) 8,002,500 30 JUNE 2013 $  30 JUNE 2012 $  1,784,280 12,040,679 13,824,959 190,309 3,908,930 4,099,239 9,725,720 12,993,387 1,666,316 (4,933,983) 9,725,720 2,042,883 104,397 2,147,280 84,560 ‐ 84,560 2,062,720 2,024,917 253,816 (216,013) 2,062,720 (b) Financial Performance  for the year ended 30 June 2013  Australian Dollar $  Profit (loss) for the year  Other comprehensive income  Total comprehensive income (loss)  30 JUNE 2013 $ (4,717,969) ‐ (4,717,969)   30 JUNE 2012 $ (188,602) ‐ (188,602) Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 53                                                                                                                                 NOTES TO THE FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2013 (c) Guarantees entered into by the Parent Entity  30 JUNE 2013 $  30 JUNE 2012 $  ‐ ‐ ‐ ‐ 26  NEW ACCOUNTING STANDARDS FOR APPLICATION IN FUTURE PERIODS  The  AASB  has  issued  a  number  of  new  and  amended  Accounting  Standards  and  Interpretations  that  have  mandatory application dates for future reporting periods, some of which are relevant to the Group.  At  the  date  of  the  authorization  of  the  financial  statements,  the  standards  and  Interpretations  listed  below  were in issue but not yet effective.  Effective for  annual reporting  periods  beginning on or  after  Expected to  be initially  applied in the  financial year  ending  1 January 2015  30 June 2016 Standard/Interpretation  AASB 9 ‘Financial Instruments’,  AASB 2010‐7 ‘Amendments to  Australian Accounting Standards arising from AASB 9 (December  2010)’, and AASB 2012‐6 ‘Amendments to Australian Accounting  Standards‐Mandatory Effective date of AASB 9 and Transition  Disclosures’  AASB 10 ‘Consolidated Financial Statements’ AASB 11 ‘Joint Arrangements’  1 January 2013  30 June 2014 1 January 2013  30 June 2014 AASB 12 ‘Disclosure of Interests in Other Entities’ 1 January 2013  30 June 2014 AASB 13 ‘Fair Value Measurement’ and AASB 2011‐8 ‘Amendments  to Australian Accounting Standards arising from AASB 13’  1 January 2013  30 June 2014 AASB 119 ‘Employee Benefits’ (2011) and AASB 2011‐10  ‘Amendments to Australian Accounting Standards arising from  AASB 19 (2011)’  AASB 127 ‘Separate Financial Statements (2011), AASB 2011‐7  ‘Amendments to Australian Accounting Standards arising from the  Consolidation and Joint Arrangements standards’  AASB 128 ‘Investments in Associates and Joint Ventures’ (2011),  AASB 2011‐7 ‘Amendments to Australian Accounting Standards  arising from the Consolidation and Joint Arrangements standards’  AASB 2011‐4 ‘Amendments to Australian Accounting Standards to  Remove Individual Key Management Personnel Disclosure  Requirements’  1 January 2013  30 June 2014 1 January 2013  30 June 2014 1 January 2013  30 June 2014 1 July 2013  30 June 2014 AASB 2011‐7 ‘Amendments to Australian Accounting Standards  arising from the Consolidation and Joint Arrangements standards’  1 January 2013  30 June 2014 AASB 2012‐2 ‘Amendments to Australian Accounting Standards‐ Disclosures‐Offsetting Financial Assets and Liabilities’  1 January 2013  30 June 2014 Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 54                                             NOTES TO THE FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2013 (Amendments to AASB 7) AASB 2012‐3 ‘Amendments to Australian Accounting Standards‐ Disclosures‐Offsetting Financial Assets and Liabilities’  (Amendments to AASB 132)  AASB 2012‐5 ‘Amendments to Australian Accounting Standards  arising from Annual Improvements cycle’  AASB 2012‐6 ‘Amendments to Australian Accounting Standards‐ Mandatory Effective date of AASB 9 and Transition Disclosures’  Interpretation 20 ‘Stripping Costs in the Production Phase of a  Surface Mine’ and AASB 2011‐12 ‘Amendments to Australian  Accounting Standards arising from Interpretation 20’.  1 January 2014  30 June 2015 1 January 2013  30 June 2014 1 January 2013  30 June 2014 1 January 2013  30 June 2014 The Group has decided not to early adopt any of the new and amended pronouncements. Of the above new  and  amended  Standards  and  Interpretations  the  Group's  assessment  of  those  new  and  amended  pronouncements that are relevant to the Group but applicable in future reporting periods is set out below:  − AASB  9:  Financial  Instruments  (December  2010)  and  AASB  2010‐7  and  AASB  2012‐6:  Amendments  to  Australian  Accounting  Standards  arising  from  AASB  9  (December  2010).  These  Standards  are  applicable  retrospectively  and  include  revised  requirements  for  the  classification  and  measurement  of  financial  instruments, as well as recognition and derecognition requirements for financial instruments.  The key changes made to accounting requirements include:  − − − − − − − simplifying  the  classifications  of  financial  assets  into  those  carried  at  amortised  cost  and  those  carried at fair value;  simplifying the requirements for embedded derivatives;  removing the tainting rules associated with held‐to‐maturity assets;  removing  the  requirements  to  separate  and  fair  value  embedded  derivatives  for  financial  assets  carried at amortised cost;  allowing an irrevocable election on initial recognition to present gains and losses on investments in  equity  instruments  that  are  not  held  for  trading  in  other  comprehensive  income.  Dividends  in  respect of these investments that are a return on investment can be recognised in profit or loss and  there is no impairment or recycling on disposal of the instrument;  requiring financial assets to be reclassified where there is a change in an entity's business model as  they are initially classified based on: (a) the objective of the entity's business model for managing  the financial assets; and (b) the characteristics of the contractual cash flows; and  requiring an entity that chooses to measure a financial liability at fair value to present the portion  of the change in its fair value due to changes in the entity's own credit risk in other comprehensive  income,  except  when  that  would  create  an  accounting  mismatch.  If  such  a  mismatch  would  be  created or enlarged, the entity is required to present all changes in fair value (including the effects  of changes in the credit risk of the liability) in profit or loss.  The  Group  has  not  yet  been  able  to  reasonably  estimate  the  impact  of  these  pronouncements  on  its  financial statements.  − AASB  10:  Consolidated  Financial  Statements,  AASB  11:  Joint  Arrangements,  AASB  12:  Disclosure  of  Interests  in  Other  Entities,  AASB  127:  Separate  Financial  Statements  (August  2011),  AASB  128:  Investments in Associates and Joint Ventures (August 2011) and AASB 2011‐7: Amendments to Australian  Accounting  Standards  arising  from  the  Consolidation  and  Joint  Arrangements  Standards  (applicable  for  annual reporting periods commencing on or after 1 January 2013).  AASB  10  replaces  parts  of  AASB  127:  Consolidated  and  Separate  Financial  Statements  (March  2008,  as  amended)  and  Interpretation  112:  Consolidation  ‐ Special   Purpose  Entities.  AASB  10  provides  a  revised  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 55                   NOTES TO THE FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2013 definition  of  control  and  additional  application  guidance  so  that  a  single  control  model  will  apply  to  all  investees.  The  Group  has  not  yet  been  able  to  reasonably  estimate  the  impact  of  this  Standard  on  its  financial statements.  AASB 11 replaces AASB 131: Interests in Joint Ventures (July 2004, as amended). AASB 11 requires joint  arrangements to be classified as either "joint operations" (whereby the parties that have joint control of  the arrangement have rights to the assets and obligations for the liabilities) or 'joint ventures" (where the  parties that have joint control of the arrangement have rights to the net assets of the arrangement). Joint  ventures are required to adopt the equity method of accounting (proportionate consolidation is no longer  allowed).  AASB 12 contains the disclosure requirements applicable to entities that hold an interest in a subsidiary,  joint venture, joint operation or associate. AASB 12 also introduces the concept of a "structured entity",  replacing the 'special purpose entity" concept currently used in Interpretation 112, and requires specific  disclosures  in  respect  of  any  investments  in  unconsolidated  structured  entities.  This  Standard  will  only  affect disclosures and is not expected to significantly impact the Group.  To facilitate the application of AASBs 10, 11 and 12, revised versions of AASB 127 and AASB 128 have also  been issued. These Standards are not expected to significantly impact the Group.  − AASB  13:  Fair  Value  Measurement  and  AASB  2011‐8:  Amendments  to  Australian  Accounting  Standards  arising from AASB 13 (applicable for annual reporting periods commencing on or after 1 January 2013).  AASB  13  defines  fair  value,  sets  out  in  a  single  Standard  a  framework  for  measuring  fair  value,  and  requires disclosures about fair value measurements.  AASB 13 requires:  − − inputs to all fair value measurements to be categorised in accordance with a fair value hierarchy; and  enhanced disclosures regarding all assets and liabilities (including, but not limited to, financial assets  and financial liabilities) measured at fair value.  These Standards are not expected to significantly impact the Group.  − AASB 2011‐4: Amendments to Australian Accounting Standards to remove the individual ley management  Personnel  Disclosure  Requirements  (applicable  for  annual  reporting  periods  commencing  on  or  after  1  January 2013).  This  standard  makes  amendments  to  AASB  124;  Related  Party  Disclosures  to  remove  the  individual  key  management  personnel  disclosure  requirements  (including  paras  Aus  29.1  to  Aus  29.9.3).  These  amendments  serve  a  number  of  purposes,  including  furthering  the  trans‐Tasman  conversion,  removing  differences from IFRSs, and avoiding any potential confusion with the equivalent Corporations Act 2001  disclosure requirements.  AASB 119 (September 2011) includes changes to the accounting for termination benefits.   This standard is not expected to significantly impact the Group’s financial report as a whole.  AASB  2012‐2  ‘Amendments  to  Australian  Accounting  Standards‐Disclosures‐Offsetting  Financial  Assets  and Liabilities’ (Amendments to AASB 7); AASB 2012‐3 ‘Amendments to Australian Accounting Standards‐ Disclosures‐Offsetting  Financial  Assets  and  Liabilities’  (Amendments  to  AASB  132);  AASB  2012‐5  ‘Amendments to Australian Accounting Standards arising from Annual Improvements cycle’; AASB 2012‐6  ‘Amendments  to  Australian  Accounting  Standards‐Mandatory  Effective  date  of  AASB  9  and  Transition  Disclosures’; and Interpretation 20 ‘Stripping Costs in the Production Phase of a Surface Mine’ and AASB  2011‐12 ‘Amendments to Australian Accounting Standards arising from Interpretation 20’.  These standards are not expected to impact the Group.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 56                   DIRECTOR’S DECLARATION  In the opinion of the Directors of Cardinal Resources Limited (“the Company”)  (a)  The financial statements and the notes and the additional disclosures included in the directors’ report  designated as audited of the Group are in accordance with the Corporations Act 2001, including:  (i)  Giving  a  true  and  fair  view  of  the  Group’s  financial  position  as  at  30  June  2013  and  of  its  performance for the year ended that date; and  (ii)  Complying with Accounting Standards and Corporations Regulations 2001, and:  (b)  (c)  There are reasonable grounds to believe that the Company will be able to pay its debts as and when  they become due and payable.  The  financial  statements  and  notes  comply  with  International  Financial  Reporting  Standards  as  disclosed in note 2.  This  declaration  has  been  made  after  receiving  the  declarations  required  to  be  made  to  the  directors  in  accordance with section 295A of the Corporations Act 2001 for the financial year ended 30 June 2013.  Signed in accordance with a resolution of the Directors made pursuant to section 295(5) of the Corporations  Act 2001.  On behalf of the Board  Archie Koimtsidis   Managing Director  Dated this 25 September 2012  Perth, Western Australia  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 57                                                   P 58P 59P 60CORPORATE GOVERNANCE STATEMENT In  recognising  the  need  for  the  highest  standards  of  corporate  behaviour  and  accountability,  the  Directors  of Cardinal Resources Limited (“Cardinal”) adhere to strict principles of corporate governance.  The  Board  of  Directors  of  Cardinal  is  responsible  for  the  overall  corporate  governance  of  the Company,  guiding and monitoring the business and affairs of Cardinal on behalf of the shareholders by whom they are elected and to whom they are accountable.  (“Council”)  The  Corporate  Governance  Statement  is  structured  with  reference  to  the  Australian  Stock  Exchange  Corporate “Principles  of  Good  Corporate  Governance  and  Best  Practice Governance  Council’s  Recommendations”.  In  accordance  with  the  recommendations  of  the  Council,  the  Corporate  Governance  Statement must now contain certain specific information and must disclose the extent to which the Company has followed  the  guidelines  during  the  period.  Where  a  recommendation  has  not  been  followed,  that  fact  must  be disclosed,  together  with  the  reasons  for  the  departure.  Cardinal’s  Corporate  Governance  Statement  has  been  structured  with  reference  to  the  Council’s  principles  and  recommendations.  The  following  is  a  summary  of Cardinal’s adherence to the Council’s principles and recommendations:  Principle 1.   Lay solid foundations for management and oversight Cardinal largely complies with this recommendation except the Board and senior management of Cardinal actively participate in the operations of the Company due to the scale and nature of  the Company’s current operations.  Principle 2.   Structure the Board to add value Cardinal complies with this recommendation.  Principle 3.   Principle 4.   Promote ethical and responsible decision making Cardinal complies with this recommendation except that it has not adopted a formal policy on  diversity due to the scale and nature of the Company’s current operations.  Safeguard integrity in financial reporting Cardinal largely complies with this recommendation except that it has not established an Audit  Committee due to the scale and nature of the Company’s current operations. The Board carried  out the duties of the audit committee.   Principle 5.  Make timely and balanced disclosure Cardinal complies with this recommendation.  Principle 6.  Respect the rights of shareholders Cardinal complies with this recommendation.  Principle 7.  Recognise and manage risk Cardinal complies with this recommendation.  Principle 8.  Remunerate fairly and responsibly Cardinal  largely  complies  with  this  recommendation  except  that  it  has  not  established  a  Remuneration  Committee  due  to  the  scale  and  nature  of  the  Company’s  current  operations. The Company will consider long term incentives including the grant of options or performance rights.  The  objective  of  long  term  incentives  is  to  ensure  maximum  stakeholder  benefit  is  achieved  from  the  retention  of  a  high  quality  Board  and  to  provide  incentive  for  Directors  to identify new commercial opportunities for the Company.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 61                                           CORPORATE GOVERNANCE STATEMENT The  Cardinal  Resources  Limited  corporate  governance policies  and  procedures  are  largely  consistent  with  the Council’s best practice recommendations. The process to achieve consistency with the Council’s recommendations are  gradual  and  where  the  Company’s  corporate  governance  practices  do  not  correlate  with  the  practices  recommended by the Council, the Company does not consider that the practices are appropriate for the Company due to the scale and nature of the Company’s operations.  To illustrate where the Company has addressed each of the Council’s recommendations, the following table cross‐ references  each  recommendation  with  sections  of  this  report.  The  table  does  not  provide  the  full  text  of  each recommendation but rather the topic covered.  Recommendation  Section  Recommendation 1.1  Functions of the Board and Management  Recommendation 1.2  Senior Executive Evaluation  Recommendation 1.3  Reporting on Principle 1  Recommendation 2.1  Independent Directors  Recommendation 2.2  Independent Chair  1.1  1.3  1  1.2  1.2  Recommendation 2.3  Role of the Chair and CEO  Not Applicable  Recommendation 2.4  Establishment of Nomination Committee  Recommendation 2.5  Board and Individual Director Evaluation  Recommendation 2.6  Reporting on Principle 2  Recommendation 3.1  Code of Conduct  Recommendation 3.2  Company Diversity Policy  Recommendation 3.3  Reporting on Principle 3  Recommendation 4.1  Establishment of Audit Committee  Recommendation 4.2  Structure of the Audit Committee  Recommendation 4.3  Audit Committee Charter  Recommendation 4.4  Reporting on Principle 4  Recommendation 5.1  Policy for Compliance with Continuous Disclosure  Recommendation 5.2  Reporting on Principle 5  Recommendation 6.1  Communications Strategy  Recommendation 6.2  Reporting on Principle 6  Recommendation 7.1  Policies on Risk Oversight and Management  Recommendation 7.2  Risk Management Report  Recommendation 7.3  CEO and CFO Assurance  Recommendation 7.4  Reporting on Principle 7  Recommendation 8.1  Establishment of Remuneration Committee  Recommendation 8.2  Structure of Remuneration Committee  Recommendation 8.3  Executive and Non‐Executive Director Remuneration  Recommendation 8.3  Reporting on Principle 8  2.3  1.4.11  2  2.4  1.4.10  1.1  2.1  2.1  2.1  2.1  1.4.4  2.5  1.4.8 and 2.5  1.4.8 and 2.5  2.1  1.4.12  1.4.12  2.4  2.2  2.2  2.2  2.2  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 62                       CORPORATE GOVERNANCE STATEMENT 1.              Board of Directors  1.1     Role of the Board The  Board’s  current  role  is  to  collectively  govern  and  manage  the  Company.  The  Directors  must  act  in  the  best interests of the Company as a whole. It is the role of the Board to govern and manage the Company in accordance with the stated objectives of the Company. In carrying out its governance role, the main task of the Board is to drive the  performance  of  the  Company.  The  Board  must  also  ensure  that  the  Company  complies  with  all  of  its  contractual, statutory and any other legal obligations, including the requirements of any regulatory body. The Board has the final responsibility for the successful operations of the Company.   To assist the Board in carrying out its functions, it has developed a Code of Conduct to guide the Directors in the performance of their roles.  1.2            Composition of the Board  To  add  value  to  the  Company,  the  Board  has  been  formed  so  that  it  has  effective  composition,  size  and commitment  to  adequately  discharge  its  responsibilities  and  duties.  The  names  of  the  Directors  and  their qualifications and experience are stated in the Director’s Report. Directors are appointed based on their experience and on the independence of their decision‐making and judgment.  The Company’s Constitution provides for the appointment of a minimum number of Directors as three and up to a maximum of seven. Currently the Company has five Directors comprising of a Non‐Executive Chairman, a Managing  Director, two Executive Directors and a Non‐Executive Director. The Constitution does not require a shareholding  qualification for Directors.   The Company recognises the importance of Non‐executive Directors and the external perspective and advice that Non‐executive Directors can offer.   An independent Director:          is a Non Executive Director and;  is  not  a  substantial  shareholder  of  the  Company  or  an  officer  of,  or  otherwise  associated  directly  with,  a substantial shareholder of the Company;  within  the  last  three  years  has  not  been  employed  in  an  Executive  capacity  by  the  Company  or  another Company member, or been a Director after ceasing to hold any such employment;  within the last three years has not been a principal of a material professional adviser or a material consultant  to  the  Company  or  another  Company  member,  or  an  employee  materially  associated  with  the  service provided;  is  not  a  material  supplier  or  customer  of  the  Company  or  another  Company  member,  or  an  officer  of  or otherwise associated directly or indirectly with a material supplier or customer;  has  no  material  contractual  relationship  with  the  Company  or  other  Company  member  other  than  as  a Director of the Company;   has  not  served  on  the  Board  for  a  period  which  could,  or  could  reasonably  be  perceived  to,  materially  interfere with the Director’s ability to act in the best interests of the Company; and  is  free  from  any  interest  and  any  business  or  other  relationship  which  could,  or  could  reasonably  be perceived to, materially interfere with the Director’s ability to act in the best interests of the Company.  Mr Pismiris is a Non‐Executive Director. Mr Pismiris has been employed in an Executive capacity by the Company in the last three years and therefore does not meet the Company’s criteria for independence.   Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 63                                             CORPORATE GOVERNANCE STATEMENT 1.3            Responsibilities of the Board  In  general,  the  Board  is  responsible  for,  and  has  the  authority  to  determine,  all  matters  relating  to  the  policies, practices, management and operations of the Company. It is required to do all things that may be necessary to be  done in order to carry out the objectives of the Company.   Without intending to limit this general role of the Board, the principal functions and responsibilities of the Board include the following:   (i) (ii) Leadership of the organisation: overseeing the Company and establishing codes that reflect the values of the Company and guide the conduct of the Board, management and employees.  Strategy formulation: working to set and review the overall strategy and goals for the Company and ensuring  that there are policies in place to govern the operation of the Company.  (iii) Overseeing  planning  activities:  overseeing  the  development  of  the  Company’s  strategic  plan  and  approving (iv) that plan as well as the annual and long‐term budgets.  Shareholder  communications policy and promoting participation at general meetings of the Company.  liaison:  ensuring  effective  communications  with  shareholders  through  an  appropriate (v) Monitoring,  compliance  and  risk  management:  overseeing  the  Company’s  risk  management,  compliance,  control and accountability systems and monitoring and directing the financial and operational performance of the Company.  (vi) Company finances: approving expenses in excess of those approved in the annual budget and approving and monitoring acquisitions, divestitures and financial and other reporting.  (vii) Human  resources:  appointing,  and,  where  appropriate,  removing  the  Managing  Director/Chief  Executive Officer and Chief Financial Officer as well as reviewing their performance and monitoring the performance of  senior management in their implementation of the Company’s strategy.  (viii) Ensuring the health, safety and well‐being of employees: in conjunction with the senior management team, developing,  overseeing  and  reviewing  the  effectiveness  of  the  Company’s  occupational  health  and  safety systems to ensure the well‐being of all employees.  (ix) Delegation  of  authority:  where  appropriate  delegating  appropriate  powers  to  the  Company’s  Executives  to ensure the effective day‐to‐day management of the Company and establishing and determining the powers  and functions of any Committees of the Board.  In  general,  the  Board  is  responsible  for,  and  has  the  authority  to  determine,  all  matters  relating  to  the  policies, practices, management and operations of the Company. It is required to do all things that may be necessary to be  done in order to carry out the objectives of the Company.  Without intending to limit this general role of the Board, the principal functions and responsibilities of the Board include the following.  1.4            Board Policies  1.4.1         Conflicts of Interest  Directors  must  disclose  to  the  Board  actual  or  potential  conflicts  of  interest  that  may  or  might  reasonably  be thought  to  exist  between  the  interests  of  the  Director  and  the  interests  of  any  other  parties  in  carrying  out  the  activities  of  the  Company  and  if  requested  by  the  Board,  within  seven  days  or  such  further  period  as  may  be permitted, take such necessary and reasonable steps to remove any conflict of interest.  If a Director cannot or is unwilling to remove a conflict of interest then the Director must, as per the Corporations Act,  absent  himself  or  herself  from  the  room  when  discussion  and/or  voting  occurs  on  matters  about  which  the conflict relates.   Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 64                                           CORPORATE GOVERNANCE STATEMENT 1.4.2    Commitments  Each member of the Board is committed to spending sufficient time to enable them to carry out their duties as a Director of the Company.  1.4.3     Confidentiality  In accordance with legal requirements and agreed ethical standards, Directors of the Company have agreed to keep  confidential,  information  received  in  the  course  of  the  exercise  of  their  duties  and  will  not  disclose  non‐public  information except where disclosure is authorised or legally mandated.  1.4.4        Continuous Disclosure  The  Board  has  designated  the  Company  Secretary  as  the  person  responsible  for  overseeing  and  coordinating disclosure  of  information  to  the  ASX  as  well  as  communicating  with  the  ASX.  In  accordance  with  the  ASX  Listing Rules, the Company immediately notifies the ASX of information:    Concerning  the  Company  that  a  reasonable  person  would  expect  to  have  a  material  effect  on  the  price  or value of the Company’s securities; and  That would, or would be likely to, influence persons who commonly invest in securities in deciding whether  to acquire or dispose of the Company’s securities.  Upon confirmation of receipt from the ASX, the Company is able to publish the information in accordance with this policy.  1.4.5        Education and Induction  New Directors undergo an induction process in which they are given a full briefing on the Company. Information  conveyed to new Directors includes:            Details  of  the  roles  and  responsibilities  of  a  Director  with  an  outline  of  the  qualities  required  to  be  a  successful Director;   Formal policies on Director appointment as well as conduct and contribution expectations;   Details of all relevant legal requirements;  A copy of the Board Charter;  Guidelines on how the Board processes function;  Details  of  past,  recent  and  likely  future  developments  relating  to  the  Board  including  anticipated  regulatory changes;  Background  information  on  and  contact  information  for  key  people  in  the  organisation  including  an  outline of their roles and capabilities;  An analysis of the Company;   A synopsis of the current strategic direction of the Company including a copy of the current strategic plan  and annual budget; and  A copy of the Constitution of the Company.  1.4.6      Independent Professional Advice  The Board collectively and each Director has the right to seek independent professional advice at the Company’s  expense, up to specified limits, to assist them to carry out their responsibilities.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 65                                               CORPORATE GOVERNANCE STATEMENT 1.4.7       Related Party Transactions  Related  party  transactions  include  any  financial  transaction  between  a  Director  and  the  Company  and  will  be  reported in writing to each Board meeting. Unless there is an exemption under the Corporations Act from the  requirement  to  obtain  shareholder  approval  for  the  related  party  transaction,  the  Board  cannot  approve  the  transaction.   1.4.8     Shareholder Communication  The Company respects the rights of its shareholders and  to facilitate the effective exercise of those rights the  Company is committed to:  (i) Communicating effectively with shareholders through releases to the market via ASX, information mailed  to shareholders and the general meetings of the Company;  (ii) Giving  shareholders  ready  access  to  balanced  and  understandable  information  about  the  Company  and  corporate proposals;   (iii) Making it easy for shareholders to participate in general meetings of the Company; and  (iv) Requesting  the  external  auditor  to  attend  the  annual  general  meeting  and  be  available  to  answer  shareholder  questions  about  the  conduct  of  the  audit and  the  preparation  and  content  of  the  auditor’s  report.   The Company also makes available a telephone number and for shareholders to make enquiries of the Company. 1.4.9        Trading in Company Securities  The Company has a Code for Trading in Securities (“Code”) which sets out the requirements for Directors and  Employees trading in Company Securities.  In order to ensure that Directors and Employees do not inadvertently  breach  the  insider  trading  provisions  of  the  Corporations  Act,  Directors  and  Employees  are  only  permitted  to  trade  in  Company  Securities  in  limited  circumstances  determined  by  this  Code.   The  circumstances  in  which  Directors  and  Employees  are  not  permitted  to  trade  in  Company  Securities  are  called  Closed  Periods  and  are  defined as:      Directors  and/or  Employees  possessing  information  that  they  know,  or  ought  reasonably  to  know,  is  inside information in relation to Company Securities; or  the Company Secretary has issued an instruction prohibiting trading in Company Securities by Directors  and Employees; or  it is the day on which the Company has made, or is expected to make, an announcement to the ASX; or  when  Directors  and/or  Employees  wishing  to  trade  in  Company  securities  have  not  complied  with  the  requirement to seek written approval from the Chair of the Board or his or her delegate.   Consideration will be given to any special circumstances (eg financial hardship). The  completion  of  any  such  trade  by  a  Director  must  also  be  notified  to  the  Company  Secretary  who  in  turn  advises the ASX.  1.4.10        Diversity Policy  The  Board  is  committed  to  establishing  a  policy  concerning  diversity  including  but  not  limited  to  gender,  age,  ethnicity  and  cultural  background.  On  establishment  of  a  diversity  policy,  the  Board  intends  to  introduce  procedures to ensure its proper implementation.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 66                                                   CORPORATE GOVERNANCE STATEMENT 1.4.11       Performance Review/Evaluation  The  Board  intends  to  conduct  an  evaluation  of  its  performance  annually.  There  was  no  evaluation  conducted  during the financial period.    1.4.12       Recognise and Manage Risk  The Board will seek the relevant assurance from the chief executive officer and chief financial officer (or their  equivalents)  at  the  relevant  time  that  the  declaration  provided  in  accordance  with  section  295A  of  the  Corporations Act is founded on a sound system of risk management and internal control and that the system is  operating effectively in all material respects in relation to financial reporting risk.  2.  Board Committees 2.1  Audit and Compliance Committee The Directors have elected not to appoint an Audit and Compliance Committee due to the scale and nature of the  Company’s activities.  It is the Board’s responsibility to ensure that an effective internal control framework exists within the Company to deal  with  the  effectiveness  and  efficiency  of  business  processes,  the  safeguarding  of  assets,  the  maintenance  of  proper  accounting  records  and  the  reliability  of  financial  information.  The  Board  has  been  delegated  the  responsibility for the establishment and maintenance of the internal control framework and ethical standards. The  responsibilities include the following:           Oversee and appraise the independence, quality and extent of the total audit effort;  Perform  an  independent  overview  of  the  financial  information  prepared  by  Company  management  for shareholders and prospective shareholders;  Evaluate the adequacy and effectiveness of the Company’s risk management and financial control, and other internal control systems and evaluate the operation thereof;  Review  and  endorse  the  annual  and  half  year  attestation  statements  in  accordance  with  regulatory  requirements;  The appointment of external auditors;  Review  and  implement  risk  management  and  internal  control  structures  appropriate  to  the  needs  of Cardinal;  Monitor compliance issues applicable laws and regulations, particularly compliance with the Stock Exchange  Listing Rules;  Review all public releases to the ASX of material consequence, prior to release to the market; and  Review of Corporate Governance Practices.  2.2   Remuneration Committee  The Directors have elected not to appoint a Remuneration Committee due to the scale and nature of the Company’s activities.  It is the Company’s objective to provide maximum stakeholder benefit from the retention of a high quality Board by remunerating Directors fairly and appropriately with reference to relevant market conditions. To assist in achieving this  objective,  the  Board  attempts  to  link  the  nature  and  amount  of  Directors’  emoluments  to  the  Company’s performance. The outcome of the remuneration structure is:     Reward Executives for Company and individual performance against appropriate benchmarks;  Align the interests of the Executives with those of shareholders;   Link reward with the strategic goals and performance of the Company; and  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 67                                           CORPORATE GOVERNANCE STATEMENT  Ensure remuneration is comparable to market standards.  For  details  of  the  amount  of  remuneration  and  all  monetary  and  non‐monetary  components  for  each  of  the  Directors during the financial period, refer to the Directors’ Report.  There is no scheme to provide retirement benefits, other than statutory superannuation, to Directors. For further information in relation to the remuneration of Directors, refer to the Directors’ Report.  2.3     Nomination Committee  The Directors have elected not to appoint a Nomination Committee due to the scale and nature of the Company’s activities.  Subject to the provision of the Company’s Constitution, the issues of Board composition and selection criteria for Directors are dealt with by the full Board. The Board continues to have the mix of skills and experience necessary for  the conduct of the Company’s activities.  The  Constitution  provides  for  events  whereby  Directors  may  be  removed  from  the  Board.  Similarly  shareholders have the ability to nominate, appoint and remove Directors. In addition, the Constitution provides for the regular rotation of Directors which ensures that Directors seek re‐election by shareholders at least once every three years.  Given  these  existing  regulatory  requirements,  Directors  are  not  appointed  for  a  specified  term  and  Directors’  continuity of service is in the hands of shareholders.  2.4           Company Code Of Conduct  As part of its commitment to recognising the legitimate interests of stakeholders, the Company has established a Code  of  Conduct  to  guide  compliance  with  legal  and  other  obligations  to  legitimate  stakeholders.  These stakeholders  include  employees,  clients,  customers,  government  authorities,  creditors  and  the  community  as whole.   This Code includes the following:  Responsibilities to Shareholders and the Financial Community Generally The  Company  complies  with  the  spirit  as  well  as  the  letter  of  all  laws  and  regulations  that  govern  shareholders’ rights.  The  Company  has  processes  in  place  designed  to  ensure  the  truthful  and  factual  presentation  of  the Company’s financial position and prepares and maintains its accounts fairly and accurately in accordance with the generally accepted accounting and financial reporting standards.  Responsibilities to Clients, Customers and Consumers Each employee has an obligation to use their best efforts to deal in a fair and responsible manner with each of the Company’s  clients,  customers  and  consumers.  The  Company  for  its  part  is  committed  to  providing  clients, customers and consumers with fair value.  Employment Practices  The Company endeavours to provide a safe workplace in which there is equal opportunity for all employees at all levels  of  the  Company.  The  Company  does  not  tolerate  the  offering  or  acceptance  of  bribes  or  the  misuse  of Company assets or resources.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 68                                                         CORPORATE GOVERNANCE STATEMENT Obligations Relative to Fair Trading and Dealing The  Company  aims  to  conduct  its  business  fairly  and  to  compete  ethically  and  in  accordance  with  relevant competition  laws.  The  Company  strives  to  deal  fairly  with  the  Company’s  customers,  suppliers,  competitors  and  other employees and encourages it employees to strive to do the same.  Responsibilities to the Community  As  part  of  the  community  the  Company  is  committed  to  conducting  its  business  in  accordance  with  applicable environmental  laws  and  regulations  and  encourages  all  employees  to  have  regard  for  the  environment  when carrying out their jobs.  Responsibility to the Individual  The Company is committed to keeping private information collected during the course of its activities, confidential  and protected from uses other than those for which it was provided.  Conflicts of Interest  Employees and Directors must avoid conflicts as well as the appearance of conflicts between personal interests and the interests of the Company.  How the Company Complies with Legislation Affecting its Operations Within  Australia,  the  Company  strives  to  comply  with  the  spirit  and  the  letter  of  all  legislation  affecting  its operations.  Outside  Australia,  the  Company  will  abide  by  local  laws  in  all  countries  in  which  it  operates.  Where those  laws  are  not  as  stringent  as  the  Company’s  operating  policies,  particularly  in  relation  to  the  environment, workplace practices, intellectual property and the giving of “gifts”, Company policy will prevail.  How the Company Monitors and Ensures Compliance with its Code The Board, management and all employees of the Company are committed to implementing this Code of Conduct and  each  individual  is  accountable  for  such  compliance.  Disciplinary  measures  may  be  imposed  for  violating  the  Code.  2.5     Shareholder Communication  The Board aims to ensure that shareholders are informed of all major developments affecting the Company’s state of affairs. Information is communicated to shareholders as follows:       The Annual Financial Report is distributed to all shareholders (unless a shareholder has specifically requested not to receive the document).  The Board ensures that the annual report includes relevant information about the operations of the Company during the financial year, changes in the state of affairs of the Company and  details of future developments, in addition to other disclosures required by the Corporations Act 2001;  developments, in addition to other disclosures required by the Corporations Act 2001;  Release of a Half‐Yearly Report to the Australian Stock Exchange Limited;   The Company’s website at www.cardinalresources.com.au; and   Proposed major changes in the economic entity which may impact on share ownership rights are submitted to a vote of shareholders.  The  Board  encourages  full  participation  of  shareholders  at  the  Annual  General  Meeting  to  ensure  a  high  level  of accountability and identification with the Company’s strategy and goals. Shareholders are responsible for voting on appointment  of  Directors,  appointment  of  auditors,  level  of  remuneration  of  Non‐Executive  Directors  and  any matters of special business.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 69                                                 SHAREHOLDER INFORMATION 1 Distribution of holders  As at 25 September 2013 the distribution of shareholders was as follows:  Ordinary shares  Size of holding  1 – 1,000  1,001 –5,000  5,001 – 10,000  10,001 – 100,000  100,001 and over  Total  2 Voting rights   Number of holders 2 6 92 136 110 346 There are no restrictions to voting rights attached to the ordinary shares. On a show of hands every member  present in person will have one vote and upon a poll, every member present or by proxy will have one vote  each share held.  3 Substantial shareholders  The names of the substantial shareholders who have notified the Company in accordance with Section 671B of  the Corporation Act 2001 are;  Shareholder  St Barnabas Investments Pty Ltd  Arthur Koimtsidis  Panga Pty Ltd  Riverfront Nominees Pty Ltd  Oceanic Capital Pty Ltd  Shares held 5,668,432 4,225,000 4,150,397 3,859,683 3,844,012 Percentage  interest %  7.73%  5.89%  5.79%  5.38%  5.24%  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 70                                               SHAREHOLDER INFORMATION 4 Top 20 shareholders  The names of the 20 largest shareholders on the share register as at 25 September 2013, who hold 55.82% of  the ordinary shares of the Company, were as follows;  Shareholder  St Barnabas Investments Pty Ltd  Mr Arthur Koimtsidis  Panga Pty Ltd  Riverfront Nominees Pty Ltd  Oceanic Capital Pty Ltd  Mr Malik Mohammad Easah  HSBC Custody Nominees (Australia) Limited Oceanic Capital Pty Ltd  Mr John Missailidis  ACP Investments Pty Ltd  Bellarine Gold Pty Ltd  Mr Klaus Eckhof  Mr Robert Wittenoom  Mr William Henry Hernstadt  McNeil Nominees Pty Ltd  Bainpro Nominees Pty Limited  Surfboard Pty Ltd  Paticoa Nominees Pty Ltd  ACP Investments Pty Ltd  AWD Consultants Pty Ltd  5 Top 20 option holders  Number 5,256,250 4,050,000 4,040,000 3,587,500 2,783,512 1,916,750 1,896,308 1,710,500 1,706,250 1,562,500 1,555,256 1,500,000 1,500,000 1,461,051 1,265,168 1,174,627 1,062,500 1,048,051 1,000,000 875,000 The names of the 20 largest option holders on the share register as at 25 September 2013, who hold 52.37% of  the listed options of the Company, were as follows;  Optionholder  Panga Pty Ltd  HSBC Custody Nominees (Australia) Limited St Barnabas Investments Pty Ltd  Oceanic Capital Pty Ltd  Bellarine Gold Pty Ltd  Mr Arthur Koimtsidis  Riverfront Nominees Pty Ltd  Archfield Holdings Pty Ltd  ACP Investments Pty Ltd  Nutsville Pty Ltd  Mr Malik Mohammad Easah  Orca Capital GMBH  Mr Kenneth Ronald Lewis  ACP Investments Pty Ltd  Mr William Henry Hernstadt  Mr John Missailidis  Skink Resources Pty Ltd  Clariden Capital Limited  McNeil Nominees Pty Limited  Mr Klaus Eckhof  Number 3,435,000 2,814,462 2,628,125 2,347,768 2,332,884 2,025,000 1,793,750 1,744,977 1,031,250 965,814 958,375 956,250 935,000 875,000 866,577 853,125 800,000 787,500 768,750 750,000 Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 71                               SHAREHOLDER INFORMATION 6 Consistency with business objectives  The Company has used its cash and assets in a form readily convertible to cash that it had at the time of listing  in a way the consistent with its stated objectives.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 72                     SCHEDULE OF TENEMENTS  Cardinal Resources Limited mineral interest as at 25 September 2013  Project  Registered Holder  Note Status Equity  Registry  No  GHANA   Bolgatanga Project   Ndongo Prospect   Cardinal Resources (Ghana) Limited  Kungongo Prospect   Cardinal Resources (Ghana) Limited  Bongo Prospect  Cardinal Resources (Ghana) Limited  Reconnaissance  Reconnaissance  Reconnaissance  100%  100%  100%  PL9/22  RL9/28  RL9/29  Subranum Project  Subranum Prospect   Newmont  1  Prospecting   DEMOCRATIC REPUBLIC OF CONGO  Société Miniere de Kilo‐Moto Société Miniere de Kilo‐Moto 2 2 Option to acquire  Option to acquire  ‐  ‐  ‐  PL6/309  PE5051 PE5053 1.   Subranum  Project:  Cardinal  Resources  Subranum  Limited  has  entered  into  a  Sale  and  Purchase  agreement  with  Newmont Ghana  Gold  Limited  (a  subsidiary  of  Newmont  Mining  Corporation)  for  the  purchase of Subin Kasu Prospecting Licence (the “Subranum Project”).   Subject  to  the  approval  of  the  sale  by  the  relevant  Minister  for  the  Ghanaian  Mining  Act,  Cardinal  Resources  Subranum  Limited  will  acquire  100%  of  the  Subin  Kasu  Prospecting  Licence  and  pay  to  Newmont Ghana Gold Limited US$50,000 on or before 10 days after the approval date, US$50,000 on  the  first  anniversay  of  the  approval  date  and  a  final  $100,000  on  the  second  anniversary  date.  In  addition  Cardinal  Resources  Subranum  Limited  will  be  required  to  spend  US$250,000  on  exploration  within the first year from approval and a further US$750,000 in the second year.  Cardinal Resources Subranum Limited will be required to pay Newmont Ghana Gold Limited US$50,000  per  annum  from  the  date  which  Cardinal  Resources  Subranum  Limited  reports  a  “gold  resource  estimate”  of  1  Moz  of  Gold.  Subject  to  the  grant  of  a  Mining  Lease  under  the  Ghanaian  Mining  Act,  Cardinal Resources Subranum Limited will be required to pay Newmont Ghana Gold Limited a 2% Net  Smelter Royalty.  2.   On  30  April  2012  Cardinal  Resources  (Australia)  Pty  Ltd  executed  the  Option  Agreement  with  CONNECTIONS  SPRL,  a  company  domiciled  in  the  Democratic  Republic  of  Congo  (DRC),  to  acquire  certain exploitation rights in the DRC.   Under the terms of the Option Agreement, Cardinal Resources (Australia) Pty Ltd paid an Option Fee of  US$50,000, being an option to acquire a 60% interest in a joint venture to be established in the DRC. On  exercise  of  the  option,  Cardinal  is  required  to  pay  a  further  US$500,000  to  acquire  its  interest  as  contemplated by the Option Agreement.  Two exploitation licences, PE 5051 and 5053 are currently held by Société Miniere de Kilo‐Moto (a state  owned  resources  company  based  in  the  Democratic  Republic  of  Congo)  are  the  subject  of  the  Option  Agreement.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2013             P 73                                                                                                       Cardinal Resources Limited ABN 56 147 325 620  Ghana: Durugu Residential Area, Kumbosco, Bolgatanga, Ghana P: +233 (0) 261905220 SKYPE: cardinal.archie  Perth: Level 1, 115 Cambridge Street, West Leederville, WA 6007 P: +61 (8) 9322 6600 F: +61 (8) 9322 6610  ATE DIRECTORY/CONTENTS PAGE                              

Continue reading text version or see original annual report in PDF format above