Cardinal Resources Limited
Annual Report 2014

Plain-text annual report

2 0 14 AN N UAL R EPO RT CORPORATE DIRECTORY/CONTENTS PAGE CORPORATE DIRECTORY   Board of Directors  Alec Pismiris – Non‐Executive Chairman  Archie Koimtsidis – Managing Director  Malik Easah – Executive Director  Marcus Michael – Executive Director   Company Secretary  Sarah Shipway   Registered Office  Level 1, 115 Cambridge Street   WEST LEEDERVILLE WA 6007  Tel: + 61 8 9322 6600  Fax: + 61 8 9322 6610  Website: www.cardinalresources.com.au   Email: info@cardinalresources.com.au  Ghana Office  Durugu Residential Area   KUMBOSCO, BOLGATANGA, GHANA  Tel: + 233 (0) 261 905 220  Australian Business Number  ABN 56 147 325 620  Share Register   Computershare Investor Services Pty Ltd  Level 2, Reserve Bank Building  45 St Georges Terrace  PERTH WA 6000  Tel: 1300 557 010  Int: +61 8 9323 2000  Fax: + 61 8 9323 2033   Stock Exchange Code  CDV – Ordinary Shares  Auditors  Somes Cooke  CONTENTS PAGE Review of Operations Directors’ Report Consolidated Statement of Profit or Loss   and Other Comprehensive Income  Consolidated Statement  of Financial Position  Consolidated Statement  of Changes in Equity  Consolidated Statement  of Cash Flows  Notes to the Financial Statements  Directors’ Declaration Auditor’s Independence Declaration  Independent Auditor’s Report  Corporate Governance Statement  Shareholder Information Schedule of Tenements 3 17 28  29  30  31  32 54 55 56 58 67 69 Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 2                                                                                   REVIEW OF OPERATIONS  REVIEW OF OPERATIONS  The Directors are pleased to present their report on Cardinal Resources Limited (Cardinal or the Company) for  the year ended 30 June 2014.  GHANA GOLD PROJECTS  Cardinal Resources Limited, through its wholly owned subsidiary, Cardinal Resources Ghana Limited, holds four  tenements  prospective  for  gold  mineralisation  in  Ghana  in  two  NE‐SW  trending  Paleoproterozoic  granite‐ greenstone belts: the Bolgatanga Project located within the Nangodi and Bole‐Bolgatanga Greenstone Belts in  NE Ghana and the Subranum Project located within the Sefwi Greenstone Belt in SW Ghana (Figure 1).  Figure 1: Cardinal Tenements in Ghana  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 3                                 REVIEW OF OPERATIONS  Bolgatanga Project  The Bolgatanga Project has known gold mineralisation occurring in a variety of styles with identified historic  gold resources, artisanal workings and producing mines.  The three tenements in the Bolgatanga project area  include Ndongo, Bongo and Kungongo (Figure 2), collectively covering an area of over 735 km2.    Ndongo straddles the Nangodi Greenstone Belt, while Bongo and Kungongo cover part of the NE extensions of  the Bole‐Bolgatanga Greenstone Belt.  The Nangodi Belt is regarded as the southern extension of the Youga Greenstone Belt in Burkina Faso where it  hosts the producing Endevour Mining Corporation (ASX:EVR) Youga gold mine.  The  historic  Nangodi  underground  gold  mine  is  located  north  of  the  Ndongo  tenement  and  produced  some  18,620 oz Au from 23,600 tonnes, at an average grade of approximately 24.75 g/t gold (Ghana Department of  Mines records 1938).    Figure 2: Bolgatanga Project Tenements  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 4                                     REVIEW OF OPERATIONS  Subranum Project  The Subranum tenement is situated in the southern portion of Ghana, approximately 45km NW of the city of  Kumasi, and 240 km NW of the capital city Accra, in the Sabranomu district. The granted Prospecting Licence is  known as Subin‐Kasu, which covers an area of 68.7 km2 (Figure 3).  The  Subranum  Project  comprises  a  single  tenement  situated  within  the  Sefwi‐Bibiani  Greenstone  Belt  in  SW  Ghana, and is proximal to the currently producing Bibiani and Chirano gold mines. Bibiani has produced over  3.8 Moz gold since its discovery in 1902, from a mixture of open pit and underground mining methods.   The  Chirano  gold  mine  (Kinross  Mining  Corporation),  proximal  to  the  Bibiani  mine,  produced  in  excess  of  275,000 oz gold in 2013 (Kinross Gold Corp, 2014).   Despite  the  existence  of  these  large  discoveries  and  the  long  history  of  gold  production  in  the  area,  the  remainder  of  the  Sefwi‐Bibiani  greenstone  belt  remains  comparatively  under‐developed.  Exploration  of  the  Subranum Project will be targeting structurally controlled greenstone belt deposits, comprising fault and shear  hosted veins contained within intermediate volcaniclastic rocks and felsic intrusives.  Figure 3: Location of Subranum Licence  Airborne Geophysical Survey  An  airborne  geophysical  survey  was  completed  over  both  the  Bolgatanga  tenements  and  the  Subranum  tenement  by  Terrascan  Airborne  GmbH  and  supervised  by  Southern  Geoscience  Consultants  (SGC)  in  Perth.  These  surveys  obtained  magnetics,  radiometrics  and  elevation  data  all  of  which  were  processed  and  interpreted  by  SGC.  Images  produced  identified  numerous  target  areas  over  all  the  Cardinal  tenements  for  field checking and subsequent further exploration.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 5                                       REVIEW OF OPERATIONS  BOLGATANGA PROJECTS  Ndongo Prospect  The Ndongo Prospect comprises four anomalous areas (Figure 4).  Figure 4: Ndongo Prospect with four areas explored and regional shear zone  Ndongo Central Area  Geochemical results from the 200m line grid identified an anomalous 3km long zone (Figure 5). Ground  geophysics  was  completed  over  the  Central  Zone  to  obtain  more  detailed  information  to  identify  gold  mineralisation. A Gradient Array IP method could not obtain any data due to the high surface conductivity  and the survey was changed to the Dipole‐Dipole IP (DDIP) method.  The  DDIP  survey  was  successfully  completed  and  identified  high  conductivity  zones  coincident  with  the  geochemical  soil  anomalies  (Figure  5).  High  conductivity  suggested  either  graphite  or  sulphides  or  a  combination of both would be present in these areas. These high conductivity areas became the initial RC  drilling targets.   RC  drilling  intersected  mostly  silicified  and  unsilicified  graphitic  phyllites  with  primary  pyrite  blebs  and  specks and quartz veinlets. Subsequent drilling intersected silicified rocks which defined a silica‐rich zone  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 6                                 REVIEW OF OPERATIONS  which  extends  NE  and  SW.  The  SW  extension  of  this  resistive  zone  has  some  soil  anomalies  which  are  planned to be drilled in the future.  Due  to  the  complex  refolding  within  this  area,  detailed  structural  mapping  will  be  required  before  any  further drilling is considered.  Figure 5: Ndongo Central Area DDIP chargeability image and anomalous gold‐in‐soil values  with proposed drill lines and RC holes drilled   Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 7                                   REVIEW OF OPERATIONS  Ndongo West Prospect  A Gradient Array Induced Polarisation (GAIP) survey over Ndongo West defined a contact zone (resistive  and  chargeable  rocks)  which  coincided  with  a  number  of  gold‐in‐soil  anomalous  values  (Figure  6).  This  contact  zone  was  the  RC  drill  target.  An  active  artisanal  shaft  is  located  very  near  this  contact  zone.  Several random samples from the artisanal shaft waste dump assayed between 0.4 g/t and 2.1 g/t, with  an ore sample at 10.2 g/t.  Figure 6: Ndongo West Area GAIP chargeability/resistivity, and RC drill results   Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 8                           REVIEW OF OPERATIONS  Narrow zones of gold mineralisation were encountered near surface around the prominent contact zone  and deeper drilling will be considered to identify possible wider zones of gold mineralisation.  Ndongo East Prospect  Cardinal’s  airborne  geophysics  flown  in  2013  delineated  a  major  approximately  30  km  long  shear  structure  trending  roughly  N‐S  from  the  Ghana  border  (north)  to  the  Voltaian  escarpment  (south)  within  the  Nangodi  Greenstone Belt. Located along this major shear structure are the historical Nangodi Gold Mine, the producing  Shaanxi Gold Mine (Figure 4), as well as numerous Small Scale Licences and artisanal workings (Figure 4).  Figure 7: Ndongo East with rock and soil anomalies along regional shear  The major shear structure occurs over approximately 4 km along the eastern portion of the Ndongo tenement,  trending roughly N‐S (Figure 7). The major shear zone has significant outcrops of black manganiferous silicified  chert, wide quartz zones and foliated metasediments which form prominent hills within the tenement.   Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 9                                     REVIEW OF OPERATIONS  Soil and rock chip samples delineated an approximately 1.3 km anomalous strike length adjacent to the major  regional  shear  zone  with  anomalous  gold  values  averaging  128ppb  gold.  Artisanal  mining  activity  along  this  shear  structure  exposed  fractured smokey quartz rock which is an indicator of gold mineralisation.   The initial RC drilling program was only partially completed with six drill holes out of the planned 20 hole RC  drill program. The RC drilling program was at a shallow depth with an average of approximately 50m vertical  depth for the six holes drilled.    As  both  the  historic  Nangodi  Mine  and  the  producing  Shaanxi  Mine,  which  are  also  located  along  this  same  major  regional  shear  structure,  discovered  economic  mineralisation  beyond  depths  of  150  metres,  a  deeper  combined RC and diamond drilling program will be given consideration.   Ndongo Far East Prospect  An extensive high magnetic body has been identified from the airborne geophysics. This body has intruded into  the dilation (low pressure) zone formed at the southern end of the intrusive Pelungu Granitoid (Figure 8).  Figure 8: Ndongo Far East High Magnetic Body (from 2013 airborne survey)  A  geochemical  program  has  identified  numerous  encouraging  gold‐in‐soil  anomalies  around  this  body  which  need to be further investigated (Figure 9).  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 10                                       REVIEW OF OPERATIONS  The nature and composition of the intrusive high magnetic body and the causes of the anomalous gold‐in‐soil  values will be considered using Gradient Array Induced Polarisation (GAIP) ground geophysical survey around  this  magnetic  body.  It  is  anticipated  that  the  survey  will  determine  the  geometry  of  the  intrusive  body  and  whether  there  is  a  zone  of  brecciation  or  brittle  deformation  around  it.  Brittle  deformation  will  allow  any  mineralised fluids generated by the intrusion of the magnetic body to precipitate in these porous areas which  will then become the focus of a subsequent RC drilling program.  Figure 9: Ndongo Far East gold‐in‐soil anomalies around high magnetic intrusive  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 11                           REVIEW OF OPERATIONS  Kungongo Prospect  The  regional  Bole‐Bolgatanga  Fault  (Shear)  Zone  crosses  the  NW  corner  of  the  Kungongo  Tenement  (Figure 10) and is a major exploration target area.   Artisanal  mining  activities  to  the  NE  along  this  shear  zone,  which  are  extracting  high  grade  gold  values  (Table 1).  Sample  ID  KU00001  KU00002  KU00003  KU00004  KU00005  Weight  (gms)  2,579  2,797  2,118  1,435  1,775  Au  (g/t)  Description  4.82  Artisanal mine silicified wallrock + py (from "waste" dump)  10.50  Artisanal mine silicified wallrock + py (from "waste" dump)  7.50  Artisanal mine silicified wallrock + py (from "waste" dump)  8.03  Artisanal mine silicified wallrock + py (from "waste" dump)  96.96  Artisanal mine ore + VG & py specks (from mine)  Table 1: Artisanal Mine Assay Results (NE of Kungongo Tenement)  Figure 10: Kungongo Tenement with Bole‐Bolgatanga Shear Zone (in NW)   and active artisanal shafts  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 12                                           REVIEW OF OPERATIONS  The magnetics from the airborne geophysical survey identified two broad fault/shear zones (roughly 30  km total length) bounding possible greenstone belt sequences (Figure 11).  Figure 11: Kungongo Tenement Target Areas from 2013 detailed airborne survey  An initial exploration program would focus on Area A across the SW continuation of the major regional  Bole‐Bolgatanga  Fault  zone  where  six  target  areas  have  been  identified  along  E‐W  and  NW‐SE  trending  cross faults. A Gradient Array Induced Polarisation (GAIP) ground geophysical survey is planned to further  delineate RC drill targets in Area A.  A separate GAIP survey will then be considered over Area B to identify RC drill targets.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 13                                     REVIEW OF OPERATIONS  Bongo Prospect  The  magnetics  from  the  airborne  geophysical  survey  identified  six  target  areas  (Figure  12)  which  were  field checked. Three of the areas (A, C and D) warrant further exploration.  Figure 12: Bongo Tenement Target Areas (from 2013 Detailed Airborne Survey )  Area A occurs across the major NE‐SW trending Bole‐Bolgatanga Fault (Shear) Zone with an approximate  18 km strike length. Soil sampling and a GAIP ground geophysical survey are to be considered along this  fault zone to generate drill targets.  Area C contains ultramafic and magnetic units. Soil sampling and a GAIP ground geophysical survey are to  be considered along this fault zone to generate drill targets.  Area D is likely to be the SW continuation of anomalous gold bearing units which have been identified in  Burkina Faso. Soil sampling and a GAIP ground geophysical survey are to be considered over this area to  generate drill targets.  SUBRANUM PROJECT  The  high  resolution  airborne  geophysical  survey  over  the  Subranum  Tenement  was  completed  in  December  2013  by  Terrascan  Airborne  GmbH  (Germany)  and  supervised  by  Southern  Geoscience  Consultants  (SGC)  in  Perth.  Multiple  structures  have  been  identified  over  a  nine  km  strike  length  correlating  with  significant  gold‐in‐soil  anomalies  and  gold  intersections  through  previous  drilling  by  several  exploration  companies  within  the  tenement (Figure 13).  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 14                                           REVIEW OF OPERATIONS  Figure 13: Historical RC drillholes (Newmont) with significant gold intersections highlighted.   Magnetic greyscale image in background.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 15                       REVIEW OF OPERATIONS  This recent high quality magnetic data show a great deal of additional structural and lithological detail which  will  aid  geological  mapping  and  targeting  potassium‐rich  alteration  zones  typical  of  shear  zone  hosted  gold  deposits.  The results of the airborne geophysical survey have been integrated with Cardinal’s extensive geological and  sampling database which will identify targets for RC and diamond drilling.   A  GAIP  survey  will  be  considered  to  further  refine  drill  targets  by  identifying  sulphidic  and/or  clay  alteration  zones.  JORC 2004  Information  in  this  report  that  relates  to  the  Bolgatanga  and  Subranum  Projects  are  based  on  information  compiled  by  Paul  Abbott,  a  full  time  employee  of  Cardinal  Resources,  who  is  a  fellow  of  the  Australasian  Institute  of Mining  and  Metallurgy  and  a  member  of  the  South  African  Geological  Society.  Paul  Abbott  has  sufficient  experience  which  is  relevant  to  the  style  of  mineralisation  and  type  of  deposit  under  consideration  and  to  the  activity  which  he  is undertaking to qualify as a Competent Person as defined in the  2004  Edition  of  the  ‘Australasian  Code  for  Reporting  of  Exploration  Results,  Mineral  Resources  and  Ore  Reserves’. Paul Abbott consents to the inclusion in this report of the statements based on his information in  the form and context in which it appears.  JORC 2012  The Company confirms it is not aware of any new information or data that materially affects the information  included  in  market  announcements  relating  to  exploration  activities  carried  out  at  the  Bolgatanga  and  Subranum  Projects,  Ghana  and  all  material  assumptions  and  technical  parameters  underpinning  the  exploration  activities  in  those  market  announcements  continue  to  apply  and  have  not  been  changed.  The  Company confirms that the form and context in which the Competent Person’s findings are presented have not  been materially modified from the original market announcements.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 16                                   DIRECTORS’ REPORT  The Directors of Cardinal Resources Limited submit herewith the annual financial report of Cardinal Resources  Limited for the period 1 July 2013 to 30 June 2014. In order to comply with the provisions of the Corporations  Act 2001, the Directors report as follows:  DIRECTORS   The names and particulars of the directors of the Company as at 30 June 2014 and at the date of this report are  as follows. Directors were in office for the entire period unless otherwise stated.  ALEC PISMIRIS B.Com, IGIA, MAICD  Non‐Executive Chairman  Appointed 11 November 2010  Mr Pismiris is currently a director of Capital Investment Partners, a company which provides corporate advisory  services. Since 1990 Mr Pismiris has served as a director and company secretary for various ASX listed companies  as well as a number of unlisted public and private companies.  Mr Pismiris completed a Bachelor of Commerce degree at the University of Western Australia, a member of the  Australian  Institute  of  Company  Directors  and  is  an  associate  of  The  Institute  of  Chartered  Secretaries  and  Administrators.  Mr  Pismiris  has  over  25  years’  experience  in  the  securities,  finance  and  mining  industries.  Mr  Pismiris  has  participated  numerous  times  in  the  processes  by  which  boards  have assessed  the acquisition  and  financing of a diverse range of assets and has participated in and become familiar with the range of evaluation  criteria  used  and  the  due  diligence  processes  commonly  adopted  in  the  commercial  assessment  of  corporate  opportunities.   During the past 3 years he has also served as a director of the following listed companies;  Company  Mount Magnet South NL  Papillon Resources Limited Aguia Resources Limited  Global Resources Corporation Limited  Prairie Downs Metals Limited  Horseshoe Metals Limited  Date of Appointment 2 August 2013 11 May 2006 26 May 2014 3 October 2013 16 October 2012 31 May 2011 Date of Resignation Not Applicable   Not Applicable   Not Applicable   Not Applicable  22 June 2012  25 May 2012  ARCHIE KOIMTSIDIS MBA  Managing Director  Appointed 27 December 2012  Mr Koimtsidis has for the last 20 years been involved in all facets of gold exploration, discovery, production and  refining in West Africa and South America.  His  most  recent  appointment  prior  to  joining  Cardinal  was  as  the  Deputy  Country  Manager  of  Ghana  for  PMI  Gold Limited a joint TSXV and ASX listed company. During this time he was responsible for all field operational  matters  including  coordination  of  exploration,  drilling  programs  and  human  resource  management  relation  to  the Company’s projects in Ghana.  Mr Koimtsidis has been instrumental in acquiring the Ghanaian projects on behalf of Cardinal and has a unique  knowledge  and  understanding  of  geopolitical  and  operational  matters  relating  to  resources  projects  in  West  Africa.    During the past three years he has held no other listed company directorships.   Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 17                                                 DIRECTORS’ REPORT  MALIK EASAH   Executive Director   Appointed 27 December 2012  Mr Malik Easah is the principal of successful alluvial mining operations in the North West Adansi Gold Obotan  concession  and  is  currently  developing  additional  payable  gold  permits  within  the  Ashanti  and  Nangodi  Gold  belts of Ghana.  Mr Easah specializes in the manufacture of alluvial gold wash plants and recovery equipment and is regarded as  an authority in the development of alluvial mining operations in Ghana.  Mr Easah is a resident in Ghana.  During the past three years he has held no other listed company directorships.   MARCUS MICHAEL CA, B.Bus  Executive Director   Appointed 27 December 2012  Mr  Michael  is  a  Chartered  Accountant  with  extensive  experience  in  the  Australian  financial  markets  including  ASX  company  listings,  equity  and  debt  funding,  mergers  and  acquisitions  and  corporate  restructures  and  recapitalisations.  Mr Michael is a founding Director of Marshall Michael Pty Ltd, Chartered Accountants. Established in 1994 as a  boutique  corporate  and  business  advisory,  wealth  management,  tax  advisory  and  financial  and  management  reporting practice, servicing mining and exploration, healthcare and information technology sectors.  Mr  Michael  graduated  from  Curtin  University  with  a Bachelor  of  Business  and  is  a Member  of  the  Institute of  Chartered Accountants.  During the past 3 years he has also served as a director of the following listed companies;  Company  Argent Minerals Limited  Beacon Minerals Limited  St George Mining Limited  Date of Appointment 4 April 2007 19 March 2012 19 October 2009 Date of Resignation  Not applicable   Not applicable  Not applicable   KLAUS ECKHOF MAusIMM  Non‐Executive Chairman   Appointed 1 February 2013  Retired 17 June 2014  Mr  Eckhof  is  a  senior  exploration  geologist  with  global  contacts. Mr  Eckhof  has  been  instrumental  in  sourcing  and developing successful projects in Australia, Africa, Russia, South America and the Philippines.   He was formerly President and Chief Executive Officer of Moto Goldmines Limited, a company which was listed  on the Toronto Stock Exchange, before being acquired by Randgold Resources and Anglogold Ashanti, and within  4 years from Mr Eckhof’s appointment discovered just under 20 Moz of gold, completing a Bankable Feasibility  Study (BFS) in the Democratic Republic of Congo (DRC).  During the past 3 years he has also served as a director of the following listed companies;  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 18                                                     DIRECTORS’ REPORT  Company  Burey Gold Limited  Carnavale Resources Ltd  Panex Resources Inc  AVZ Limited  Erongo Energy Limited  Condor Gold PLC  African Mining Limited  Kilo Goldmines Limited  COMPANY SECRETARY  Date of Appointment 6 February 2012 1 January 2008 30 May 2006 12 May 2014 24 August 2011 September 1996 November 1995 13 April 2009 Date of Resignation  Not Applicable  Not Applicable   Not Applicable  Not Applicable  4 October 2013  April 2011  January 2011  31 December 2011  Sarah  Shipway  was  appointed  Company  Secretary  of  Cardinal  Resources  on  27  December  2012.  Sarah  has  a  Bachelor of Commerce from Murdoch University and is a member of the Institute of Chartered Accountants.  DIRECTORS’ INTEREST   At  the  date  of  this  report,  unless  otherwise  stated,  the  Directors  held  the  following  interests  in  Cardinal  Resources.  Name   Note  Ordinary  Shares  Listed  Options  Unlisted  Options  Alec Pismiris  Archie Koimtsidis  Malik Easah  Marcus Michael  Klaus Eckhof  ‐  ‐  ‐  ‐  1  2,572,500 4,225,000 1,916,750 4,009,683 1,500,000 1,911,250 2,037,500 958,375 2,382,025 750,000 554,712 ‐ ‐ ‐ ‐ Note 1: Directors holdings as at the date of retirement, being 17 June 2014  Class A  Performance  Shares  ‐  10  10  10  10  Class B  Performance  Shares  ‐ 10 10 10 10 Other  than  detailed  below,  the  Directors  have  no  interest,  whether  directly  or  indirectly,  in  a  contract  or  proposed contract with Cardinal Resources Limited during the financial year end.   Marshall  Michael  Pty  Ltd  Chartered  Accountants,  of  which  Marcus  Michael  is  a  Director,  provides  accounting,  bookkeeping, corporate secretarial and administrative services to the Company.  PRINCIPAL ACTIVITIES  The principal activity of the Group is mineral exploration in Ghana.   RESULTS AND REVIEW OF OPERATIONS  The result of the consolidated entity for the financial year from 1 July 2013 to 30 June 2014 after income tax was  a loss of $10,164,082 (2013: loss of $2,007,516).  A review of operations of the consolidated entity during the year ended 30 June 2014 is provided in the “Review  of the Operations” immediately preceding this Directors’ Report.  LIKELY DEVELOPMENTS  The  Group’s  focus  over  the  next  financial  year  will  be  on  its  key  projects  –  the  Ghanaian  tenements.  Further  commentary  on  planned  activities  at  these  projects  over  the  forthcoming  year  is  provided  in  the  “Review  of  Operations”.   Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 19                                                 DIRECTORS’ REPORT  The  Board  will  continue  to  focus  on  creating  value  from  the  Company’s  existing  resource  assets,  as  well  as  pursuing new opportunities in resources sector to complement the Company’s current projects.   SIGNIFICANT CHANGES IN STATE OF AFFAIRS  There have not been any significant changes in the state of affairs of the Group during the financial year, other  than as noted in this financial report.  ENVIRONMENTAL ISSUES  The Group is aware of its environmental obligations with regards to its exploration activities and ensures that it  complies with all applicable regulations when carrying out exploration work.  DIVIDENDS PAID OR RECOMMENDED  The directors do not recommend the payment of a dividend and no amount has been paid or declared by way of  a dividend to the date of this report.  DIRECTORS’ MEETINGS  The following table sets out the number of meetings held during each director’s period of directorship during  the year ended 30 June 2014 and the number of meetings attended by each director.  Name  Alec Pismiris  Archie Koimtsidis  Malik Easah  Marcus Michael  Klaus Eckhof  Note ‐ ‐ ‐ ‐ 1 Eligible to attend 8 8 7 8 7 Attended  8  8  4  8  7  Note 1: Mr Eckhof retired on 17 June 2014  REMUNERATION REPORT – AUDITED  Remuneration policy  The  remuneration  policy  of  Cardinal  Resources  Limited  has  been  designed  to  align  directors’  objectives  with  shareholder  and  business  objectives  by  providing  a  fixed  remuneration  component,  which  is  assessed  on  an  annual basis in line with market rates. The Board of Cardinal Resources Limited believes the remuneration policy  to  be  appropriate  and  effective  in  its  ability  to  attract  and  retain  the  best  directors  to  run  and  manage  the  Company.  The Board’s policy for determining the nature and amount of remuneration for Board members is as follows:   The remuneration policy and setting the terms and conditions for the Executive directors and other senior  staff  members  is  developed  and  approved  by  the  Board  based  on  local  and  international  trends  among  comparative  companies  and  industry  generally.  It  examines  terms  and  conditions  for  employee  incentive  schemes,  benefit  plans  and  share  plans.  Independent  advice  is  obtained  when  considered  necessary  to  confirm  that  executive  remuneration  is  in  line  with  market  practice  and  is  reasonable  within  Australian  executive reward practices.   All executives receive a base salary (which is based on factors such as length of service and experience) and,  if applicable, statutory superannuation.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 20                                                       DIRECTORS’ REPORT    The  Group  is  an  exploration  entity,  and  therefore  speculative  in  terms  of  performance.  Consistent  with  attracting  and  retaining  talented  executives,  directors  and  senior  executives  are  paid  market  rates  associated  with  individuals  in  similar  positions  within  the  same  industry.  Options  and  performance  incentives may be issued particularly as the entity moves from an exploration to a producing entity and key  performance indicators such as profit and production and reserves growth can be used as measurements for  assessing executive performance.  The  Board  policy  is  to  remunerate  non‐executive  directors  at  market  rates  for  comparable  companies  for  time, commitment and responsibilities. The Executive Directors, in consultation with independent advisors,  determine  payments  to  the  non‐executives  and  review  their  remuneration  annually,  based  on  market  practice,  duties  and  accountability.  The  maximum  aggregate  amount  of  fees  that  can  be  paid  to  non‐ executive  directors  is  subject  to approval  by  shareholders  at  the  Annual  General Meeting  and  is  currently  $350,000 per annum. Fees for independent non‐executive directors are not linked to the performance of the  Group.  To align Directors’ interests with shareholder interests, the directors are encouraged to hold shares  in the Company.    During the financial year the Company did not employ the use of remuneration consultants.   Details of directors and executives  Directors  A Pismiris  A Koimtsidis  M Easah  M Michael  K Eckhof  Title  Non‐Executive Chairman Managing Director Executive Director Executive Director Non‐Executive Chairman Date of Appointment 11 November 2010 27 December 2012 27 December 2012 27 December 2012 1 February 2013 Date of Retirement Not Applicable Not Applicable Not Applicable Not Applicable 17 June 2014 The Company does not have any executives that are not Directors.  Executive Directors’ remuneration and other terms of employment are reviewed annually by the non‐executive  director(s)  having  regard  to  performance  against  goals  set  at  the  start  of  the  year,  relative  comparable  information and independent expert advice.  Except  as  detailed  in  the  Director’s  Report,  no  director  has  received  or  become  entitled  to  receive,  during  or  since the financial year end, a benefit because of a contract made by the Group or a related body corporate with  a  director,  a  firm  of  which  a  director  is  a  member  or  an  entity  in  which  a  director  has  a  substantial  financial  interest.  This  statement  excludes  a  benefit  included  in  the  aggregate  amount  of  emoluments  received  or  due  and  receivable  by  directors  and  shown  in  the  Remuneration  Report,  prepared  in  accordance  with  the  Corporations regulations, or the fixed salary of a full time employee of the Group.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 21                                     DIRECTORS’ REPORT  Remuneration of directors and executives  Remuneration for the financial year ended 30 June 2014.   Short‐Term Benefits Post Employment  Benefits  Directors  Salary Fees  and Leave  Non  Monetary  Superannuation Equity Settled  Share‐Based  Payments  Shares/Options  Total Long  Term  Benefits  Long  Service  Leave  A Pismiris  2014  2013  A Koimtsidis  2014  2013  M Easah  2014  2013  M Michael  2014  2013  K Eckhof  2014  2013  J Shervington  2014  2013  D Kelly  2014  2013  Total  2014  2013  $ 36,000  61,500  220,000  123,333  150,000  85,000  90,000  55,000  34,500  27,667  ‐  32,500  ‐  22,500  (i)  $  713 1,454 4,356 2,915 2,970 2,009 1,947 1,300 684 654 ‐ 768 ‐ 531 530,500  407,500  10,670 9,631 $ $ (ii)  $  ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 8,325 4,950 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 2,025 8,325 6,975 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ $ 36,713 62,954 224,356 126,248 152,970 87,009 100,272 61,250 35,184 28,321 ‐ 33,268 ‐ 25,056 549,495 424,106 ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  (i) (ii) Non monetary benefits are for directors’ and officers’ liability and legal expense insurance premiums.  No options or shares were granted as part of remuneration.   INDEMNIFICATION AND INSURANCE OF DIRECTORS AND OFFICERS  In accordance with the constitution, except as may be prohibited by the Corporations Act 2001, every Officer or  agent of the Company shall be indemnified out of the property of the entity against any liability incurred by him  in his capacity as Officer or agent of the Company or any related corporation in respect of any act or omission  whatsoever and howsoever occurring or in defending any proceedings, whether civil or criminal.  During the year the Company agreed to pay an annual insurance premium of $10,670 (2013: $9,631) in respect  of directors’ and officers’ liability and legal expenses’ insurance contracts, for directors, officers and employees  of the Company.  The insurance premium relates to:  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 22                                                                           DIRECTORS’ REPORT   Costs and expenses incurred by the relevant officers in defending proceedings, whether civil or criminal and  whatever the outcome.   Other liabilities that may arise from their position, with the exception of conduct involving a willful breach of  duty.   Shareholdings of key management personnel  Directors  Alec Pismiris   Archie Koimtsidis   Malik Easah   Marcus Michael   Klaus Eckhof (iv)  Total    Directors  Klaus Eckhof (i)  Archie Koimtsidis (i)  Malik Easah (i)  Marcus Michael (i), (iii)  Alec Pismiris (ii), (iii)  Jeremy Shervington (iv)  David Kelly (iv)  Total    Balance at 1 July 2013  2,572,500 4,225,000 1,916,750 4,009,683 1,500,000 14,223,933 Balance at 1 July 2012  1,500,000 4,225,000 1,916,750 3,859,683 1,010,000 1,800,397 500,000 14,811,830 Granted as  remuneration  ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ Granted as  remuneration  ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ Net other change   Balance at 30 June 2014  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  2,572,500 4,225,000 1,916,750 4,009,683 1,500,000 14,223,933 Net other change   Balance at 30 June 2013  ‐  ‐  ‐  150,000  1,562,500  60,000  ‐  1,772,500  1,500,000 4,225,000 1,916,750 4,009,683 2,572,500 1,860,397 500,000 16,584,330 (i) (ii) (iii) (iv) Balance  at  the  beginning  of  the  financial  year  or  at  the  date  the  Director  was  appointed  by  the  Company, if appointed during the financial year.  On  the  19  November  2012  Shareholders  approved  at  the  Company’s  Annual  General  Meeting  the  securities  offered  in  relation  to  the  acquisition  of  Cardinal  Resources  (Australia)  Limited  (“Cardinal  Australia”),  whereby  Cardinal  (Australia)  shareholders  would  receive  pro‐rata  in  proportion  to  the  number of shares held by them respectively on a basis of 3 shares for every 4 Cardinal Australia shares  held and 1 Options for every 2 shares subscribed for.  Pro‐rata  non‐renounceable  entitlement  issued  of  three  (3)  New  Shares  for  every  (2)  Ordinary  Shares  held  by  Cardinal  at  an  issue  price  of  $0.20  per  New  Share  with  three  (3)  for  two  (2)  free  options,  exercisable at $.20 on or before 30 June 2014.  Balance  at  the  end  of  the  financial  year  or  at  date  of  retirement,  for  Directors  who  retired  before  financial year end.   Listed Option holdings of key management personnel  Directors  Alec Pismiris  Archie Koimtsidis   Malik Easah   Marcus Michael   Klaus Eckhof (iv)  Total    Balance at 1 July 2013  1,911,250 2,037,500 958,375 2,382,025 750,000 8,039,150 Granted as  remuneration  ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ Net other change   ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  Balance at 30 June 2014  1,911,250 2,037,500 958,375 2,382,025 750,000 8,039,150 Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 23                                                     DIRECTORS’ REPORT  Directors  Klaus Eckhof (i)  Archie Koimtsidis (i)  Malik Easah (i)  Marcus Michael (i), (iii)  Alec Pismiris (ii), (iii)  Jeremy Shervington (iv)  David Kelly (iv)  Total    Balance at 1 July 2012  750,000 2,037,500 958,375 2,157,025 684,712 1,750,000 500,000 8,837,612 Granted as  remuneration  ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ Net other change   ‐  ‐  ‐  225,000  1,226,538  ‐  ‐  1,451,538  Balance at 30 June 2013  750,000 2,037,500 958,375 2,382,025 1,911,250 1,750,000 500,000 10,289,150 (i) (ii) (iii) (iv) Balance  at  the  beginning  of  the  financial  year  or  at  the  date  the  Director  was  appointed  by  the  Company, if appointed during the financial year.  On  the  19  November  2012  Shareholders  approved  at  the  Company’s  Annual  General  Meeting  the  securities  offered  in  relation  to  the  acquisition  of  Cardinal  Resources  (Australia)  Limited  (“Cardinal  Australia”),  whereby  Cardinal  (Australia)  shareholders  would  receive  pro‐rata  in  proportion  to  the  number of shares held by them respectively on a basis of 3 shares for every 4 Cardinal Australia shares  held and 1 Options for every 2 shares subscribed for.  Pro‐rata  non‐renounceable  entitlement  issued  of  three  (3)  New  Shares  for  every  (2)  Ordinary  Shares  held  by  Cardinal  at  an  issue  price  of  $0.20  per  New  Share  with  three  (3)  for  two  (2)  free  options,  exercisable at $.20 on or before 30 June 2014.  Balance  at  the  end  of  the  financial  year  or  at  date  of  retirement,  for  Directors  who  retired  before  financial year end.   Unlisted Option holdings of key management personnel  Directors  Alec Pismiris  Archie Koimtsidis   Malik Easah   Marcus Michael   Klaus Eckhof (ii)  Total    Directors  Klaus Eckhof (i)  Archie Koimtsidis (i)  Malik Easah (i)  Marcus Michael (i)  Alec Pismiris  Jeremy Shervington (ii)  David Kelly (ii)  Total    Balance at 1 July 2013  544,712 ‐ ‐ ‐ ‐ 554,712 Balance at 1 July 2012  ‐ ‐ ‐ ‐ 554,712 ‐ ‐ 554,712 Granted as  remuneration  ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ Granted as  remuneration  ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ Net other change   ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  Net other change   ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  Balance at 30 June 2014  544,712 ‐ ‐ ‐ ‐ 544,712 Balance at 30 June 2013  ‐ ‐ ‐ ‐ 554,712 ‐ ‐ 554,712 (i) (ii) Balance  at  the  beginning  of  the  financial  year  or  at  the  date  the  Director  was  appointed  by  the  Company, if appointed during the financial year.  Balance  at  the  end  of  the  financial  year  or  at  date  of  retirement,  for  Directors  who  retired  before  financial year end.   Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 24                                                 DIRECTORS’ REPORT  Class A Performance Shareholdings of key management personnel  Directors  Klaus Eckhof (ii)  Archie Koimtsidis  Malik Easah  Marcus Michael  Alec Pismiris  Total    Directors  Klaus Eckhof  Archie Koimtsidis  Malik Easah  Marcus Michael  Alec Pismiris  Jeremy Shervington (ii)  David Kelly (ii)  Total    Balance at  1 July 2013  Granted as  remuneration  Net other change   Balance at 30 June 2014  10 10 10 10 ‐ 40 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  10 10 10 10 ‐ 40 Balance at 1 July 2012  Granted as  remuneration  Net other change   (i)  Balance at 30 June 2013  ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 10  10  10  10  ‐  ‐  ‐  40  10 10 10 10 ‐ ‐ ‐ 40 (i) (ii) On  satisfaction  of  certain  milestone  events,  each  Class  A  Performance  Share  converts  into  100,000  ordinary  shares  (refer  to  note  13  (d))  in  which  case  each  Director would  become  entitled  to a  further  1,000,000 ordinary shares.  Balance  at  the  end  of  the  financial  year  or  at  date  of  retirement,  for  Directors  who  retired  before  financial year end.   Class B Performance Shareholdings of key management personnel  Directors  Klaus Eckhof (ii)  Archie Koimtsidis  Malik Easah  Marcus Michael  Alec Pismiris  Total    Directors  Klaus Eckhof  Archie Koimtsidis  Malik Easah  Marcus Michael  Alec Pismiris  Jeremy Shervington (ii)  David Kelly (ii)  Total    Balance at  1 July 2013  Granted as  remuneration  Net other change   Balance at 30 June 2014  10 10 10 10 ‐ 40 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  10 10 10 10 ‐ 40 Balance at 1 July 2012  Granted as  remuneration  Net other change   (i)  Balance at 30 June 2013  ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 10  10  10  10  ‐  ‐  ‐  40  10 10 10 10 ‐ ‐ ‐ 40 Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 25                                                           DIRECTORS’ REPORT  (i) (ii) On  satisfaction  of  certain  milestone  events,  each  Class  B  Performance  Share  converts  into  100,000  ordinary  shares  (refer  to  note  13(d))  in  which  case  each  Director  would  become  entitled  to  a  further  1,000,000 ordinary shares.  Balance  at  the  end  of  the  financial  year  or  at  date  of  retirement,  for  Directors  who  retired  before  financial year end.   END OF REMUNERATION REPORT  SHARES OPTIONS  Unissued shares   During the year the Company had on issue 56,657,620 listed options in the Company, exercisable at $0.20 on or  before 30 June 2014. On 30 June 2014 56,657,620 options expired unexercised.   As at the date of this report the Company had on issue 11,000,000 unlisted options, exercisable at $0.20 on or  before  31  December  2015.  During  the  financial  year  none  of  these  unlisted  options  were  converted  into  fully  paid shares.  Option holders do not have any rights to participate in any issues of shares of other interests in the Company or  any other entity.   EVENTS SUBSEQUENT TO BALANCE DATE  On 18 September 2014 Cardinal announced the completion of a Placement of shares at 5.0 cents together with  one free attaching options (New Options) for each share to raise up to $900,000.  In additional to the Placement, the directors of the Company (namely, Messers Alec Pismiris, Archie Koimtsidis,  Marcus Michael and Malik Easah) will, subject to shareholder approval, participate in a placement to subscribe  for  a  total  of  4.88  million  Shares  and  4.88  million  New  Options  for  an  aggregate  subscription  amount  of  approximately  $244,000  (Director  Placement).  The  Director  Placement  will  be  made  on  the  same  terms  and  conditions as the Placement.  The New Options will be exercisable at $0.15 on or before 5:00pm (WST) on the date that is 5 years from the  date of issue.  The New Options to be issued was part of the Placement and the Director Placement will be issued subject to  shareholder approval being obtained.  The Company will also undertake a pro‐rata non‐renounceable rights issue of New Options on the basis of one  New Option for every two shares held by eligible shareholders on the record date (Rights Issue).  The New Options to be issued under the Rights Issue will be issued on the same terms and conditions as the New  Options  to  be  issued  as  part  the  Placement,  and  the  subscription  price  for  the  New  Options  under  the  Rights  Issue will be $0.01 per New Option.  Other  than  the  above,  no  matters  or  circumstances  have  arisen  since  the  end  of  the  financial  year  which  significantly affected or could significantly affect the operations of the Group, the results of those operations, or  the state of the affairs of the Group in future financial years.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 26                                                         DIRECTORS’ REPORT  AUDITOR’S INDEPENDENCE DECLARATION  The auditor’s independence declaration for the year ended 30 June 2014 has been received and can be found on  page 55 of the financial report.  Non Audit Services  The  Company’s  auditor,  Somes  Cooke,  did  not  provide  any  non‐audit  services  to  the  Company  during  the  financial year ended 30 June 2014.  Signed in accordance with a resolution of the directors made pursuant to s 298(2) of the Corporations Act 2001.  On behalf of the directors  ARCHIE KOIMTSIDIS  Managing Director  Dated this 25 September 2014  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 27                                           FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2014 CONSOLIDATED STATEMENT OF PROFIT OR LOSS AND OTHER COMPREHENSIVE INCOME   FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2014  Australian Dollar ($)  REVENUE  EXPENDITURE  Administration expenses  Exploration expenses  Exploration expenditure written off  Impairment expense  Foreign exchange expense  LOSS BEFORE INCOME TAX Income tax   LOSS AFTER INCOME TAX  OTHER COMPREHENSIVE INCOME  Items that me be reclassified to profit or loss: Exchange differences arising on translation of  foreign operations  TOTAL COMPREHENSIVE INCOME  TOTAL COMPREHENSIVE INCOME  ATTRIBUTABLE TO MEMBERS OF THE  COMPANY  LOSS PER SHARE  Basic and diluted – cents per share    Note 30 JUNE 2014 $  30 JUNE 2013 $  3 4 10 5(a) 21,827 113,617 (566,432) (1,989,996) (47,719) (7,309,500) (73,528) (9,965,348) ‐ (9,965,348) (756,027) (1,472,680) ‐ ‐ 201,486 (1,913,604) ‐ (1,913,604) 14  (198,734)  (10,164,082) (93,912)  (2,007,516) (10,164,082)  (2,007,516)  16 (13.58) (4.2) The above consolidated statement of profit or loss and other comprehensive   income should be read in conjunction with the accompanying notes  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 28                                                       FINANCIAL REPORT AS AT 30 JUNE 2014 CONSOLIDATED STATEMENT OF FINANCIAL POSITION   AS AT 30 JUNE 2014  Australian Dollar ($)  CURRENT ASSETS   Cash and cash equivalents  Trade and other receivables   Other assets  TOTAL CURRENT ASSETS  NON CURRENT ASSETS   Capitalised exploration and evaluation  Plant and equipment  TOTAL NON CURRENT ASSETS   TOTAL ASSETS   CURRENT LIABILITIES   Trade and other payables  TOTAL CURRENT LIABILITIES   TOTAL LIABILITIES  NET ASSETS   EQUITY   Issued capital  Reserves  Accumulated losses   TOTAL EQUITY  Note 17(a) 8(a) 8(b) 9 11 12 13(a) 14 15 30 JUNE 2014 $  30 JUNE 2013 $  909,980 6,452 33,039 949,471 771,450 556,636 1,328,086 2,277,557 127,366 127,366 127,366 3,634,269 11,059 561,145 4,206,473 8,011,945 251,277 8,263,222 12,469,695 155,422 155,422 155,422 2,150,191 12,314,273 12,871,486 (28,830) (10,692,465) 2,150,191 12,871,486 1,572,404 (2,129,617) 12,314,273 The above consolidated statement of financial position should be   read in conjunction with the accompanying notes  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 29                                                       FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2014 CONSOLIDATED STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY   FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2014  Australian ($) SHARE CAPITAL OPTIONS RESERVE BALANCE AT 1 JULY 2013  Total comprehensive income  Expiry of options BALANCE AT 30 JUNE 2014  BALANCE AT 1 JULY 2012  Total comprehensive income  Shares issued during the year  Share issue expenses Share based payment expense  BALANCE AT 30 JUNE 2013  $ 12,871,486 ‐ ‐ 12,871,486 2,024,917 ‐ 11,317,998 (461,429) (10,000) 12,871,486 $ 1,666,316 ‐ (1,402,500) 263,816 253,816 ‐ 1,412,500 ‐ ‐ 1,666,316 FOREIGN EXCHANGE  RESERVE  $ (93,912) (198,734) ‐ (292,646) ‐ (93,912) ‐ ‐ ‐ (93,912) ACCUMULATED LOSSES TOTAL EQUITY  $ (2,129,617) (9,965,348) 1,402,500 (10,692,465) (216,013) (1,913,604) ‐ ‐ ‐ (2,129,617) $ 12,314,273  (10,164,082)  ‐  2,150,191  2,062,720  (2,007,516)  12,730,498  (461,429)  (10,000)  12,314,273  The above consolidated statement of changes in equity should be read in conjunction with the accompanying notes Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014 P 30                                                  Note 30 JUNE 2014  $ 30 JUNE 2013 $ FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2014 CONSOLIDATED STATEMENT OF CASH FLOWS  FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2014  Australian Dollar ($)  CASH FLOWS FROM OPERATING ACTIVITIES Expenditure on mineral interests  Other payments to suppliers and employees Interest received  Net cash outflow from operating activities CASH FLOWS FROM INVESTING ACTIVITIES Payment for acquisition of mineral interest  Payments for term deposits Purchase of plant and equipment  Cash acquired on acquisition of subsidiary  Net cash outflow from investing activities  CASH FLOW FROM FINANCING ACTIVITIES  Issue of shares and options net of capital raising costs Net cash flows from financing activities  17(b) 24 (2,003,253)  (541,476)  21,617  (2,523,112)  (174,052)  520,502  (477,099)  ‐  (130,649)  ‐  ‐  Net (decrease)/increase in cash and cash equivalents (2,653,761)  Cash  and  cash  equivalents  at  the  beginning  of  the  financial year  Exchange rate adjustment  3,634,269  (70,528)  (1,226,038) (922,923) 67,003 (2,081,958) ‐ (449,381) (72,800) 329,978 (192,203) 4,089,086 4,089,086 1,814,925 2,008,090  (188,746) CASH  AND  CASH  EQUIVALENTS  AT  THE  END  OF  THE  FINANCIAL YEAR  17(a)  909,980  3,634,269  The above consolidated statement of cash flows should be   read in conjunction with the accompanying notes  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 31                                                                                                                                 FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2014 1  CORPORATE INFORMATION  The financial report of Cardinal Resources Limited (”Cardinal Resources” or “the Company”) for the year ended  30 June 2014 was authorised for issue in accordance with a resolution of the directors on 25 September 2014.  Cardinal Resources Limited is a company limited by shares, incorporated in Australia whose shares are publicly  traded on the Australian Securities Exchange. The consolidated financial statements of the Company for year  ended  30  June  2014  comprise  of  the  Company  and  its  subsidiaries  together  referred  to  as  the  Group  or  consolidated entity.   The nature of the operations and principal activity of the Group is described in the directors’ report.  2  SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES   (a)  Basis of Preparation of the Financial Report  The  financial  report  is  a  general  purpose  financial  report,  which  has  been  prepared  in  accordance  with  the  requirements of the Corporations Act 2001, Accounting Standards and Interpretations and complies with other  requirements  of  the  law.  The  financial  report  also  complies  with  the  International  Financial  Reporting  Standards. The financial report has also been prepared on a historical cost basis.  The financial report is presented in Australian dollars. The following accounting policies have been adopted by  the consolidated entity.   (b)  Principles of Consolidation  The  consolidated  financial  statements  incorporate  assets,  liabilities  and  results  of  entities  controlled  by  Cardinal  Resources  Limited  at  the  end  of  the  reporting  period.  A  controlled  entity  is  any  entity  over  which  Cardinal Resources has the power to govern the financial and operating policies so as to obtain the benefits  from  the  entity’s  activities.  Control  will  generally  exist  when  the  parent  owns,  directly  or  indirectly  through  subsidiaries, more than half of the voting power of an entity. In assessing the power to govern, the existence  and effect of holdings of actual and potential voting rights are also considered.   When controlled entities have entered or left the Group during the year, the financial performance of those  entities  are  included  only  for  the  period  of  year  that  they  were  controlled.  A  list  of  controlled  entities  is  contained in note 24 to the financial statements.   In preparing the consolidated financial statements, all inter‐group balances and transactions between entities  in  the  consolidated  group  have  been  eliminated  on  consolidation.  Accounting  policies  of  subsidiaries  have  been changed where necessary to ensure consistency with those adopted by the parent entity.   Non‐controlling interests, being the equity in a subsidiary not attributable, directly or indirectly, to a parent,  are  shown  separately  within  the  equity  section  of  the  consolidated  Statement  of  Financial  Position  and  Statement of Profit or Loss and Other Comprehensive Income. The non‐controlling interests in the net assets  comprise their interests at the date of the original business combination and their share of changes in equity  since that date.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 32                                                 FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2014 (c)  Business combinations   Business combinations occur where an acquirer obtains control over one or more businesses and results in the  consolidation of its assets and liabilities.   A  business  combination  is  accounted  for  by  applying  the  acquisition  method,  unless  it  is  a  combination  involving entities or businesses under common control. The acquisition method requires that for each business  combination one of the combining entities must be identified as the acquirer (i.e. parent entity). The business  combination will be accounted for as at the acquisition date, which is the date that control over the acquiree is  obtained  by  the  parent  entity.  At  this  date,  the  parent  shall  recognise,  in  the  consolidated  accounts,  and  subject to certain limited exceptions, the fair value of the identifiable assets acquired and liabilities assumed.  In  addition,  contingent  liabilities  of  the  acquiree  will  be  recognised  where  a  present  obligation  has  been  incurred and its fair value can be reliably measured.   The  acquisition  may  result  in  the  recognition  of  goodwill  or  a  gain  from  a  bargain  purchase.  The  method  adopted for the measurement of goodwill will impact on the measurement of any non‐controlling interest to  be recognised in the acquiree where less than 100% ownership interest is held in the acquiree.  The acquisition date fair value of the consideration transferred for a business combination plus the acquisition  date  fair  value  of  any  previously  held  equity  interest  shall  form  the  cost  of  the  investment  in  the  separate  financial statements. Consideration may comprise the sum of the assets transferred by the acquirer, liabilities  incurred by the acquirer to the former owners of the acquiree and the equity interests issued by the acquirer.   Fair  value  uplifts  in  the  value  of  pre‐existing  holdings  are  taken  to  the  statement  of  comprehensive  income.  Where changes in the value of such equity holdings had previously been recognised in other comprehensive  income, such amounts are recycled to profit or loss.  Included in the measurement of consideration transferred is any asset or liability resulting from a contingent  consideration arrangement. Any obligation incurred relating to contingent consideration is classified as either a  financial  liability  or  equity  instrument,  depending  upon  the  nature  of  the  arrangement.  Rights  to  refunds  of  consideration  previously  paid  are  recognised  as  a  receivable.  Subsequent  to  initial  recognition,  contingent  consideration  classified  as  equity  is  not  remeasured  and  its  subsequent  settlement  is  accounted  for  within  equity. Contingent consideration classified as an asset or a liability is remeasured each reporting period to fair  value through the statement of comprehensive income unless the change in value can be identified as existing  at acquisition date.  All  transaction  costs  incurred  in  relation  to  the  business  combination  are  expensed  to  the  statement  of  comprehensive income.   (d)  Adoption of new and revised standards  A number of new standards, amendments to standards and interpretations issued by the AASB which are not  yet  mandatorily  applicable  to  the  Group  have  not  been  applied  in  preparing  these  consolidated  financial  statements. Those which may be relevant to the Group are set out below. The Group does not plan to adopt  these standards early.   Other standards not yet applicable  These standards are not expected to have a material impact on the entity in the current or future reporting  periods.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 33                                             FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2014 Standard/Interpretation  Effective for annual  reporting periods  beginning on or after  Expected to be initially  applied in the financial  year ending  AASB 1031 ‘Materiality’ (2013)  1 January 2017 30 June 2018  AASB 2012‐3 ‘Amendments to Australian  Accounting Standards – Offsetting Financial Assets and  Financial Liabilities’  AASB 2013‐3 ‘Amendments to AASB 136 – Recoverable  Amount Disclosures for Non‐Financial Assets’  AASB 2013‐4 ‘Amendments to Australian Accounting  Standards – Novation of Derivatives and Continuation of  Hedge Accounting  AASB 2013‐5 ‘Amendments to Australian Accounting  Standards – Investment Entities  AASB 2013‐9 ‘Amendments to Australian Accounting  Standards – Conceptual Framework, Materiality and  Financial Instruments’  (e)  Statement of compliance  1 January 2014 30 June 2015  1 January 2014 30 June 2015  1 January 2014 30 June 2015  1 January 2014 30 June 2015  1 January 2014 30 June 2015  The  financial  report  complies  with  Australian  Accounting  Standards,  which  include  Australian  equivalents  to  International Financial Reporting Standards (“AIFRS”). Compliance with AIFRS ensures that the financial report,  comprising  the  financial  statements  and  notes  thereto,  complies  with  International  Financial  Reporting  Standards (“IFRS”).  (f)  Income Tax  Current income tax refunded/(expensed) charged to profit or loss is tax refundable/(payable). Those amounts  recognised are expected to be recovered from/(paid to) the relevant taxation authority.   Deferred income tax is provided on all temporary differences at the balance sheet date between the tax bases  of assets and liabilities and their carrying amounts for financial reporting purposes.  Deferred income tax liabilities are recognised for all taxable temporary differences:    except where the deferred income tax liability arises from the initial recognition of an asset or liability  in a transaction that is not a business combination and, at the time of the transaction, affects neither  that accounting profit nor taxable profit or loss; and  in respect of taxable temporary differences associated with investments in subsidiaries, associates and  interests in joint ventures, except where the timing of the reversal of the temporary differences will  not reverse in the foreseeable future.  Deferred  income  tax  assets  are  recognised  for  all  the  deductible  temporary  differences,  carry‐forward  of  unused tax assets and unused tax losses, to the extent that it is probable that taxable profit will be available  against which the deductible  temporary differences, and  the carry‐forward of unused tax  assets and  unused  tax losses can be utilised:  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 34                                     FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2014   except  where  the  deferred  income  tax  asset  relating  to  the  deductible  temporary  difference  arises  from the initial recognition of an asset or liability in a transaction that is not a business combination  and, at the time of the transaction, affects neither the accounting profit nor taxable profit or loss; and  in  respect  of  deductible  temporary  differences  with  investments  in  subsidiaries,  associates  and  interest  in  joint  ventures,  deferred  tax  assets  in  the  foreseeable  future  and  taxable  profit  will  be  available against which the temporary differences can be utilised.  The carrying amount of deferred income tax is reviewed at each balance sheet date and reduced to the extent  that  is  no  longer  probable  that  sufficient  taxable  profit  will  be  available  to  allow  all  or  part  of  the  deferred  income tax asset to be utilised.  Deferred income tax assets and liabilities are measured at the tax rates that are expected to apply to the year  when the asset is realised or the liability is settled, based on tax rates (and tax laws) that have been enacted or  substantively enacted at the balance sheet date.  Income taxes relating to items recognised directly in equity are not in the income statement.  (g)  Exploration and evaluation expenditure  All  exploration  and  evaluation  expenditure  on  areas  of  interest  are  expensed  as  incurred  except  for  cost  of  acquisition, which may be capitalised to areas of interest and carried forward where right of tenure of the area  of  interest  is  current  and  they  are  expected  to  be  recouped  through  sale  or  successful  development  and  exploitation of the area of interest or, where exploration and evaluation activities in the area of interest have  not  yet  reached  a  stage  that  permits  reasonable  assessment  of  the  existence  of  economically  recoverable  reserves.   When  an  area  of  interest  is  abandoned  or  the  directors  decide  that  it  is  not  commercial,  any  accumulated  acquisition costs in respect of that area are written off in the financial period the decision is made. Each area of  interest is also reviewed at the end of each accounting period and accumulated costs written off to the extent  that they will not be recoverable in the future. Where projects have advanced to the stage that directors have  made  a  decision  to  mine,  they  are  classified  as  development  properties.  When  further  development  expenditure is incurred in respect of a development property, such expenditure is carried forward as part of  the  cost  of  that  development  property  only  when  substantial  future  economic  benefits  are  established.  Otherwise such expenditure is classified as part of the cost of production or written off where production has  not commenced.  (h)  Revenue  Revenue is recognised to the extent that it is probable that the economic benefits will flow to the Group and  the revenue can be reliably measured. Interest revenue is recognised using the effective interest method.  (i)  Cash and cash equivalents  Cash and short‐term deposits in the consolidated Statement of Financial Position comprise cash at bank and in  hand and short‐term deposits with an original maturity of three months or less.  For the purposes of the consolidated Statement of Cash Flows, cash and cash equivalents consist of cash and  cash equivalents as defined above, net of outstanding bank overdrafts.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 35                                             FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2014 (j)  Employee benefits  Provision is made for the Group’s liability for employee benefits arising from services rendered by employees  to balance date. Employee benefits expected to be settled within one year together with entitlements arising  from wages and salaries and annual leave which will be settled after one year, have measured at the amounts  expected to be paid when the liability is settled, plus related on‐costs. Other employee benefits payable later  than one year have been measured at the present value of the estimated cash outflows to be made to those  benefits.   Contributions are made by the Group to employee superannuation funds and are charged as expenses when  incurred.  (k)  Impairment of assets  The consolidated group assesses impairment at the end of each reporting period by evaluating conditions and  events specific to the consolidated group that may be indicative of impairment triggers. Recoverable amounts  of  relevant  assets  are  reassessed  using  fair  value  less  cost  to  sell.  In  such  cases  the  asset  is  tested  for  impairment as part of the cash‐generating unit to which it belongs. When the carrying amount of an asset or  cash‐generating unit exceeds its recoverable amount, the asset or cash‐generating unit is considered impaired  and it is written down to its recoverable amount.  In assessing the value in use, the estimated future cash flows are discounted to their present value using a pre‐ tax discount rate that reflects current market assessments of the time value of money and the risks specific to  the  asset.  Impairment  losses  relating  to  continuing  operations  are  recognised  in  those  expense  categories  consistent with the function of the impaired asset unless the asset is carried at revalued amount (in which case  the impairment loss is treated as a revaluation decrease).  An  assessment  is  also  made  at  each  reporting  date  as  to  whether  there  is  any  indication  that  previously  recognised  impairment  losses  may  no  longer  exist  or  may  have  decreased.  If  such  indication  exists,  the  recoverable amount is estimated.  A previously recognised impairment loss is reversed only if there has been a  change in the estimates used to determine the asset’s recoverable amount since the last impairment loss was  recognised.  If  that  is  the  case  the  carrying  amount  of  the  asset  is  increased  to  its  recoverable  amount.  That  increased amount cannot exceed the carrying amount that would have been determined, net of depreciation,  had no impairment loss been recognised for the asset in prior years.  Such reversal is recognised in profit or  loss  unless  the  asset  is  carried  at  revalued  amount,  in  which  case  the  reversal  is  treated  as  a  revaluation  increase.  After  such  a  reversal  the  depreciation  charge  is  adjusted  in  future  periods  to  allocate  the  asset’s  revised carrying amount, less any residual value, on a systemic basis over its remaining useful life.  (l)  Earnings per share  Basic earnings per share is calculated as net loss attributable to members of the Company, adjusted to exclude  any costs of servicing equity (other than dividends) and preference share dividends, divided by the weighted  average number of ordinary shares, adjusted for any bonus element.  (m)  Goods and services tax (GST)  Revenues,  expenses  and  assets  are  recognised  net  of  the  amount  of  GST,  except  where  the  amount  of  GST  incurred  is  not  recoverable  from  the  Australian  Taxation  Office  (“ATO”).  In  these  circumstances  the  GST  is  recognised as part of the cost of acquisition of the asset or as part of an item of the expense. Receivables and  payables in the consolidated Statement of Financial Position are shown inclusive of GST.  The net amount of GST recoverable from, or payable to, the ATO is included as a current asset or liability in the  Consolidated Statement of Financial Position.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 36                                           FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2014 Cash Flows are included in the Consolidated Statement of Cash Flows on a net basis. The GST components of  cash flows arising from investing and financial activities which are recoverable from, or payable to, the ATO are  classified as operating cash flows.  (n)  Investments  All  investments  are  initially  recognised  at  cost,  being  the  fair  value  of  the  consideration  given  and  including  acquisition charges associated with the investment.  After  initial  recognition,  investments,  which  are  classified  as  held  for  trading  and  available‐for‐sale,  are  measured  at  fair  value.  Gains  or  losses  on  investments  held  for  trading  are  recognised  in  the  consolidated  profit or loss.  Gains or losses on available‐for‐sale investments are recognised as a separate component of equity until the  investment is sold, collected or otherwise disposed of, or until the investment is determined to be impaired, at  which time the cumulative gain or loss previously reported in equity is included in the profit or loss.  (o)  Contributed equity  Ordinary shares and options are classified as contributed equity. Incremental costs directly attributable to the  issue of new shares or options are shown in equity as a deduction, net of tax, from the proceeds.  (p)  Significant accounting estimates and judgements    The carrying amount of certain assets and liabilities are often determined based on estimates and assumptions  of  future  events.  The  key  estimates  and  assumptions  that  have  a  significant  risk  of  causing  a  material  adjustment to the carrying amounts of certain assets and liabilities within the next annual reporting period are:  Deferred taxation   The  potential  deferred  tax  asset  arising  from  the  tax  losses  and  temporary  differences  have  not  been  recognised as an asset because recovery of the tax losses is not yet considered probable (refer note 5).  Subsidiary Loans  Provision has been made for all unsecured loans with subsidiaries as it is uncertain if and when the loans will  be recovered.   Exploration and evaluation assets  The accounting policy for exploration and evaluation expenditure results in expenditure being capitalised for  an area of interest where it is considered likely to be recoverable by future exploitation or sale or where the  activities have not reached a stage which permits a reasonable assessment of the existence of reserves.    This  policy  requires  management  to  make  certain  estimates  as  to  future  events  and  circumstances,  in  particular  whether  an  economically  viable  extraction  operation  can  be  established.   Any   such  estimates  and  assumptions may change as new information becomes available.  If, after having capitalised the expenditure  under the policy, a judgement is made that the recovery of the expenditure is unlikely, the relevant capitalised  amount will be written off to profit and loss.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 37                                                     FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2014 Impairment  The consolidated group assesses impairment at the end of each reporting period by evaluating conditions and  events specific to the consolidated group that may be indicative of impairment triggers. Recoverable amounts  of relevant assets are reassessed using various key assumptions.  (q)  Comparative information  Comparative information is amended where appropriate to ensure consistency in presentation with the  current year.   3  REVENUE  Other income  Interest from financial institutions   4  EXPENSES   Administration expenses include the following expenses:  Company secretarial fees  Directors fees  Defined contribution superannuation expense 5  INCOME TAX   CONSOLIDATED  30 JUNE 2014  $ CONSOLIDATED  30 JUNE 2013  $ 21,827 21,827 113,617 113,617 CONSOLIDATED  30 JUNE 2014  $ CONSOLIDATED  30 JUNE 2013  $ ‐ 160,500 8,325 168,825 22,500 385,000 6,975 414,475 (a)   Prima facie income tax benefit at 30% on loss from ordinary activities is reconciled to the income tax  provided in the financial statements  Loss before income tax  Income tax calculated at 30%  CONSOLIDATED  30 JUNE 2014  $ (9,965,348) (2,989,603) CONSOLIDATED  30 JUNE 2013  $ (1,913,604) (574,081) Tax effect of;‐  Expenses not allowed  Sundry – temporary differences  Section 40‐880 deduction  Future income tax benefit not brought to account Income   tax   refund  (payable)  attributable  to  operating  losses  14,365 2,549,044 (58,177) 484,371 ‐  135 (92,432) (72,710) 739,088 ‐  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 38                                                                                                             FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2014 (b)   Deferred tax assets   The  potential  deferred  tax  asset  arising  from  the  tax  losses  and  temporary  differences  have  not  been  recognised as an asset because recovery of tax losses is not yet probable.  The benefits will only be obtained if:   (i) (ii) (iii) The  Group  derives  future  assessable  income  of  a  nature  and  of  an  amount  sufficient  to  enable  the  benefit from the deduction for the losses to be realised;  The Group continues to comply with the conditions in deductibility imposed by the Law; and   No change in tax legislation adversely affect the Group in realising the benefits from the deductions or  the losses.   6  AUDITOR’S REMUNERATION  Auditing and review of the Company’s financial statements 7  (a) KEY MANAGEMENT PERSONNEL  Details of key management personnel  CONSOLIDATED  30 JUNE 2014  $ 26,000 26,000 CONSOLIDATED  30 JUNE 2013  $ 31,900 31,900 Directors and Executives  Alec Pismiris – Non‐Executive Chairman – Prior to 17 June 2014 Non‐Executive Director  Archie Koimtsidis – Managing Director  Malik Easah – Executive Director   Marcus Michael – Executive Director   Klaus Eckhof – Non‐Executive Chairman – Retired 17 June 2014  (b) Compensation of key management personnel  Salaries, fees and leave  Non monetary  Post employment benefits – superannuation CONSOLIDATED  30 JUNE 2014  $ CONSOLIDATED  30 JUNE 2013  $ 530,500 10,670 8,325 549,495 407,500 9,631 6,975 424,106 Refer  to  the  remuneration  report  contained  in  the  directors  report  for  details  of  the  remuneration  paid/payable and share and options holdings in relation to each of Group’s key management personnel for the  year ended 30 June 2014.  8  CURRENT ASSETS   (a) Trade and Other Receivables  Other receivables  Government taxes receivables  CONSOLIDATED 30 JUNE 2014  $ ‐ 6,452 6,452 CONSOLIDATED 30 JUNE 2013  $ 3,125 7,934 11,059 Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 39                                                                                             FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2014 GST  and  income  tax  amounts  are  non‐interest  bearing  and  have  repayment  terms  applicable  under  the  relevant government authorities. No trade and other receivables are impaired or past due.    (b) Other Assets  Prepayments  Cash deposits  9  CAPITALISED EXPLORATION AND EVALUATION  Balance at the beginning of the year  Cost of acquisitions  Expenditure written off  Acquired on acquisition of subsidiary (Note 24) Impairment (Note 10)  Foreign exchange movement  Balance at end of year (i)  CONSOLIDATED  30 JUNE 2014  $ 23,395 9,644 33,039 CONSOLIDATED  30 JUNE 2014  $ 8,011,945 174,052 (47,719) ‐ (7,309,500) (57,328) 771,450 CONSOLIDATED 30 JUNE 2013  $ 43,244 517,901 561,145 CONSOLIDATED 30 JUNE 2013  $ 103,985 87,446 ‐ 7,924,499 (103,985) ‐ 8,011,945 (i) The  Recoupment  of  costs  carried  forwarded  in  relation  to  areas  of  interest  in  the  exploration  and  evaluation  phases  is  dependent  on  the  successful  development  and  commercial  exploitation  on  the  sale of the respective area.  10  IMPAIRMENT EXPENSE  Impairment expense (i)  CONSOLIDATED  30 JUNE 2014  $ 7,309,500 7,309,500 CONSOLIDATED 30 JUNE 2013  $ ‐ ‐ (i) In light of the current market conditions, the Directors’ have conservatively estimated the recoverable  amount of its mineral projects based on the Company’s market capitalisation. As a result the Group  has  impaired  its  capitalised  deferred  exploration  and  evaluation  expenditure  by  $7,309,500  as  at  30  June 2014. As this is an estimation, the actual recoverable amount may be significantly different to this  value.  Future  exploration  and  evaluation  results  and  changes  in  commodity  prices  may  increase  the  estimated  recoverable  amount  in  the  future,  which  may  result  in  the  reversal  of  some  or  all  of  impairment recognised.   11  PLANT AND EQUIPMENT  Plant and Equipment  Carrying amount at the beginning of the year Additions  Depreciation expense  Foreign exchange movement  Total plant and equipment Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014  CONSOLIDATED  30 JUNE 2014  $ CONSOLIDATED 30 JUNE 2013  $ 251,277 467,455 (91,219) (70,877) 556,636 ‐ 371,694 (120,417) ‐ 251,277            P 40                                                                                                             FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2014 Plant and equipment  At cost  Less: accumulated depreciation   Total plant and equipment 12  TRADE AND OTHER PAYABLES  Trade and other payables  Other accrued expenses  13  (a)  ISSUED CAPITAL  Movement in ordinary shares on issue  At 1 July 2012  Transactions during the period  Shares issued  Exercise of options  Less: transaction costs  At 30 June 2013  As 1 July 2013  Transactions during the year  Shares issued  Exercise of options  Less: transaction costs  At 30 June 2014  CONSOLIDATED  30 JUNE 2014  $ CONSOLIDATED 30 JUNE 2013  $ 691,542 (134,906) 556,636 369,418 (118,141) 251,277 CONSOLIDATED  30 JUNE 2014  $ 85,017 42,349 127,366 CONSOLIDATED 30 JUNE 2013  $ 118,073 37,349 155,422 (i) (ii) (iii) NUMBER OF  SHARES  16,713,500 56,615,576 27,500 ‐ 73,356,576 73,356,576 ‐ ‐ ‐ 73,356,576 $  2,024,917 11,312,498 5,500 (471,429) 12,871,486 12,871,486 ‐ ‐ ‐ 12,871,486 (i)   The following shares were issued during the financial year ended 30 June 2013      On 28 December 2012 20,450,576 shares were issued at $0.20 per share were issued pursuant to  the Non‐Renounceable Entitlement Offer dated 15 November 2012;  On  28  December  2012  33,000,000  shares  were  issued  to  shareholders  of  Cardinal  Resources  (Australia) Pty Ltd to acquire Cardinal Resources (Australia) Pty Ltd;   On 28 December 2012 1,500,000 shares were issued in full satisfaction of loans made to Cardinal  (Australia) Pty Ltd; and  On  10  January  2013  1,665,000  shares  were  issued  at  $0.20  per  share  pursuant  to  the  Non‐ Renounceable Entitlement Offer dated 15 November 2012.  (ii)   The following shares were issued on exercise of options during the financial year ended 30 June 2013   On 23 November 2012 15,000 shares were issued on exercise of $0.20 options expiring 30 June  2014; and  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 41                                                                                                       FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2014  On 28 November 2012 12,500 shares were issued on exercise of $0.20 options expiring 30 June  2014.  (iii)   Transactions costs represent the costs of issuing the shares, and includes   On  8  February  2013  5,000,000  options  were  issued  at  $0.002  per  Option  to  the  Lead  Manager  Azure  Capital  Limited  as  part  consideration  for  underwriting  up  to  $4.0  million  of  the  Cardinal  Non‐Renounceable Entitlement Offer (see note 18).  (b)  Movement in options exercisable at $0.20 on or before 30 June 2014  At 1 July 2012  Transactions during the period  Options issued  Exercise of options  At 30 June 2013  As 1 July 2013  Transactions during the year  Options issued  Expiry of Options  At 30 June 2014  NUMBER OF  OPTIONS  6,261,750 50,423,370 (27,500) 56,657,620 56,657,620 ‐ (56,657,620) ‐ (i) (ii) (iii) $  ‐ 1,402,500 ‐ 1,402,500 1,402,500 ‐ (1,402,500) ‐ (i)   The following options were issued during the financial year ended 30 June 2013      On  28  December  2012  30,675,870  options  were  issued  pursuant  to  the  Non‐Renounceable  Entitlement Offer dated 15 November 2012;  On  28  December  2012  16,500,000  options  were  issued  to  shareholders  of  Cardinal  Resources  (Australia) Pty Ltd to acquire Cardinal Resources (Australia) Pty Ltd;   On 28 December 2012 750,000 options were issued in full satisfaction of loans made to Cardinal  (Australia) Pty Ltd; and  On  10  January  2013  2,497,500  options  were  issued  pursuant  to  the  Non‐Renounceable  Entitlement Offer dated 15 November 2012.  (ii)   The following shares were issued on exercise of options during the financial year ended 30 June 2013    On 23 November 2012 15,000 shares were issued on exercise of $0.20 options expiring 30 June  2014; and  On 28 November 2012 12,500 shares were issued on exercise of $0.20 options expiring 30 June  2014.  (iii)   On 30 June 2014 56,657,620 options expired. None of these options were exercised.   Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 42                                                                       FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2014 (c)  Movement in unlisted options exercisable at $0.20 on or before 31 December 2015  At 1 July 2012  Transactions during the period  Options issued  At 30 June 2013  As 1 July 2013  Transactions during the year  Options issued  At 30 June 2014  (i) NUMBER OF  OPTIONS  6,000,000 5,000,000 11,000,000 11,000,000 ‐ 11,000,000 $  ‐ 10,000 10,000 10,000 ‐ 10,000 (i)   The following unlisted options were issued during the financial year ended 30 June 2013   On 8 February 2013 in accordance with the terms of a corporate advisory mandate, Azure Capital  Limited and its nominees were issued 5,000,000 Lead Manager Options were issued at $0.002 per  option  as  part  consideration  for  underwriting  up  to  $4.0  million  of  the  Cardinal  Non‐ Renounceable Entitlement Issue (see note 18).  (d)  Movement in Performance Shares  At 1 July 2012  Transactions during the period  Performance shares issued At 30 June 2013  As 1 July 2013  Transactions during the year  Performance shares issued At 30 June 2014  At 1 July 2012  Transactions during the period  Performance shares issued At 30 June 2013  As 1 July 2013  Transactions during the year  Performance shares issued At 30 June 2014  (i) (i) NUMBER OF  CLASS A  PERFORMANCE  SHARES  ‐ 50 50 50 ‐ 50 NUMBER OF  CLASS B  PERFORMANCE  SHARES  ‐ 50 50 50 ‐ 50 $  $  ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 43                                                                                                             FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2014 (i)   The following performance shares were issued during the financial year ended 30 June 2013  On 28 December 2012, 100 performance shares were issued pursuant to the Cardinal offer.  There  are  100  Performance  Shares  (convertible  into  a  maximum  of  10,000,000  Shares)  on  issue  at  30  June  2014.  General terms attaching to the Performance Shares are set out below.  The Directors are currently of the opinion that the vesting conditions are unlikely to be met within 5 years from  Completion  date.  As  such,  no  value  as  been  ascribed  to  the  performance  shares  in  the  group’s  financial  statements.  Class A Performance Shares  (a) (b) (c) (d) (e) (f) (g) (h) (i) Performance Shares: Each Class A Performance Share is a share in the capital of the Company.  Class A Performance Shares shall confer on the holder (Holder) the right to receive notices of general  meetings  and  financial  reports  and  accounts  of  the  Company  that  are  circulated  to  shareholders.  Holders have the right to attend general meetings of shareholders of the Company.  The  Class  A  Performance  Shares  do  not  entitle  the  Holder  to  vote  on  any  resolutions  proposed  at  a  general meeting of shareholders of the Company.  The Class A Performance Shares do not entitle the Holder to any dividends.  The Class A Performance Shares are not transferable.   If at any time the issue capital of the Company is reconstructured, all rights of a Holder will be changed  to the extent necessary to comply with the applicable Listing Rules at the time of reorganisation.   The  Class  A  Performance  Shares  will  not  be  quoted  on  ASX.  However,  upon  conversion  of  the Class  A  Performance Shares into Shares, the Company must within seven (7) days after the conversion, apply for  the official quotation of the Shares arising from the conversion on ASX.  The Class A Performance Shares give the Holders no rights other than those expressly provided by these  terms and those provided at law where such rights at law cannot be required by ASX.  The  Shares  into  which  the Class  A  Performance  Shares  will  convert  will  rank  pari  passu  in  all  respects  with the other Shares on issue.   Conversion of the Performance Shares  (j)  Each  Class  A  Performance  Share  will  convert  into  100,000  Shares  upon  satisfaction  of  one  of  the  following performance hurdles to the reasonable satisfaction of the Company by no later than 5 years  from the Completion Date:  (i)  (ii)  The establishment of an inferred resources (JORC compliant) of at least 1 million ounces of gold  within  the  tenements  owned  by  the  Company  or  any  of  its  subsidiaries  comprised  buy  the  Ghanaian Projects and DRC Projects;  A project owned by the Company or any of its subsidiaries being comprised by the tenements  the subject of all or part of the Ghanaian Projects or DRC Projects, being sold for at least $25  million in cash or cash equivalent; or  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 44                                                       FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2014 (iii)  A  joint  venture  arrangement  being  entered  into  in  respect  of  any  tenement  or  tenements  owned by the Company or of any of its subsidiaries and being comprised by all or part of the  Ghanaian  Projects  or  DRC  Projects  resulting  in  a  payment  in  cash  or  cash  equivalent  of  the  Company or not less than $25 million.  (with all of the above performance hurdles constituting the “Class A Performance Hurdle)   (k)  The Company will issue the Holder with new holding statements for the Shares as soon as practicable  following the conversion of the Class A Performance Shares into Shares.  Class B Performance Shares  (a) (b) (c) (d) (e) (f) (g) (h) (i) Performance Shares: Each Class B Performance Share is a share in the capital of the Company.  Class B Performance Shares shall confer  on the holder (Holder) the right to receive notices of  general  meetings  and  financial  reports  and  accounts  of  the  Company  that  are  circulated  to  shareholders.  Holders have the right to attend general meetings of shareholders of the Company.  The  Class  B  Performance  Shares  do  not  entitle  the  Holder  to  vote  on  any  resolutions  proposed  at  a  general meeting of shareholders of the Company.  The Class B Performance Shares do not entitle the Holder to any dividends.  The Class B Performance Shares are not transferable.   If at any time the issue capital of the Company is reconstructured, all rights of a Holder will be changed  to the extent necessary to comply with the applicable Listing Rules at the time of reorganisation.   The  Class  B  Performance  Shares  will  not  be  quoted  on  ASX.  However,  upon  conversion  of  the  Class  B  Performance Shares into Shares, the Company must within seven (7) days after the conversion, apply for  the official quotation of the Shares arising from the conversion on ASX.  The Class B Performance Shares give the Holders no rights other than those expressly provided by these  terms and those provided at law where such rights at law cannot be required by ASX.  The  Shares  into  which  the  Class  B  Performance  Shares  will  convert  will  rank  pari  passu  in  all  respects  with the other Shares on issue.   Conversion of the Performance Shares  (j)  Each  Class  B  Performance  Share  will  convert  into  100,000  Shares  upon  satisfaction  of  one  of  the  following performance hurdles to the reasonable satisfaction of the Company by no later than 5 years  from the Completion Date:  (i)  The  market  capitalisation  of  the  Company  reaching  at  least  $50  million  on  an  undiluted  basis  determined by reference to the preceding 30 day VWAP;  (with all of the above performance hurdles constituting the “Class B Performance Hurdle)   (k)  The Company will issue the Holder with new holding statements for the Shares as soon as practicable  following the conversion of the Class B Performance Shares into Shares.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 45                                                           FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2014 14  RESERVES  Movements in options reserve  At the beginning of the year Options issued during the year (i), (ii)  Expiry of unlisted options (iii)  At reporting date  CONSOLIDATED 30 JUNE 2014  $ 1,666,316 ‐ (1,402,500) 263,816 CONSOLIDATED 30 JUNE 2013  $ 253,816 1,412,500 ‐ 1,666,316 (i)  On 28 December 2012, as part consideration for the acquisition of Cardinal Resources (Australia) Limited  (Note 24), the parent entity issued 16,500,000 options to subscribe for ordinary shares, exercisable at  $0.20 each on or before 30 June 2014. The fair value of the options issued was estimated at the date of  grant using the Bionomial Option Pricing Model. The following table sets out the assumptions made in  determining the fair value of the options granted:  Grant Date  Dividend yield  Expected volatility  Risk‐free interest rate  Option exercise price Expected life (years) Share price on date of grant  28 December 2012 0.00% 80.00% 2.62% $0.20 1.5 $0.204 (ii) On  8  February  2013  in  accordance  with  the  terms  of  a  corporate  advisory  mandate,  Azure  Capital  Limited  and  its  nominees  were  issued  5,000,000  Lead  Manager  Options  were  issued  at  $0.002  per  option  as  part  consideration  for  underwriting  up  to  $4.0  million  of  the  Cardinal  Non‐Renounceable  Entitlement Issue (see note 18).  (iii) On 30 June 2014 56,657,620 options expired. None of these options has been exercised.   Movements in foreign translation reserve   At the beginning of the year Foreign translation  15  ACCUMULATED LOSSES  Accumulated losses at the beginning of the year Loss for the year  Expiry of unlisted options  Accumulated losses at the end of the year CONSOLIDATED 30 JUNE 2014  $ (93,912) (198,734) (292,646) CONSOLIDATED  30 JUNE 2014  $ (2,129,617) (9,965,348) 1,402,500 (10,692,465) CONSOLIDATED 30 JUNE 2013  $ ‐ (93,912) (93,912) CONSOLIDATED  30 JUNE 2013  $ (216,013) (1,913,604) ‐ (2,129,617) Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 46                                                                                           FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2014 16  LOSS PER SHARE  Loss  attributable  to  the  owners  of  the  Company  used  in  calculating basic and diluted loss per shares  Weighted average number of shares on issue during the  financial year used in the calculation of basic earnings   per share  Weighted average number of ordinary shares for  diluted earnings per share  CONSOLIDATED 30 JUNE 2014 $   CONSOLIDATED 30 JUNE 2013 $  (9,965,348)  (9,965,348) 2014 Number   (1,913,604)  (1,913,604) 2013 Number  73,356,576  45,366,169  73,356,576  45,366,169  As the Company has made a loss  for the year ended 30  June 2014, all options on issue are considered anti‐ dilutive  and  have  not  been  included  in  the  calculation  of  diluted  earnings  per  share.  These  options  could  potentially dilute basic earnings per share in the future.  17  NOTES TO THE CONSOLIDATED STATEMENT OF CASH FLOWS  (a)   Reconciliation of cash and cash equivalents  For  the  purposes  of  the  consolidated  statement  of  cash  flows,  cash  and  cash  equivalents  consist  of  cash  at  bank and in hand and short‐term deposits with an original maturity of three months or less, net of outstanding  bank overdrafts.  Current – cash at bank  Short term deposits  CONSOLIDATED  30 JUNE 2014  $ 909,980 ‐ 909,980 CONSOLIDATED  30 JUNE 2013  $ 3,127,529 506,740 3,634,269 (b)  Reconciliation of loss after tax to net cash flows from operations  Loss after income tax  Non‐cash flows in profit  Depreciation expense  Exploration write off  Impairment expense  Changes in assets and liabilities  Decrease in trade and other receivables  Decrease/(increase) in prepayments  (Decrease) in trade and other payables  CONSOLIDATED  30 JUNE 2014  $ (9,965,348) CONSOLIDATED  30 JUNE 2013  $ (1,913,604) 91,219 47,719 7,309,500 2,006 19,850 (28,058) (2,523,112) 70,887 ‐ ‐ 26,409 (111,764) (153,886) (2,081,958) Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 47                                                                                             FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2014 Non‐Cash Transactions  (a)   Acquisition of Entities  During the year ended 30 June 2013 the Company acquired 100% of Cardinal Resources (Australia) Pty  Ltd and repaid loans by the issue of ordinary shares see note 13(a)(i), 13(b)(i) and 24.  (b)  Underwriting fee see note 13(c)(i).  (c)  18  Repayment of subsidiary loans see note 13(a)(i).  SHARE BASED PAYMENTS  (a)  Supplier Options  (i)  There were no supplier options issued during the year ended 30 June 2014.  (ii)  On  8  February  2013  in  accordance  with  the  terms  of  a  corporate  advisory  mandate,  Azure  Capital Limited and its nominees were issued 5,000,000 Lead Manager Options were issued at  $0.002 per option as part consideration for underwriting up to $4.0 million of the Cardinal Non‐ Renounceable Entitlement Issue.  The fair value of the options issued, being $0.082 per option, was estimated at the date of grant  using the Binomial Option Pricing Model. The following table sets out the assumptions made in  determining the fair value of the options granted:  Grant Date Dividend yield  Expected volatility  Risk‐free interest rate  Option exercise price  Expected life (years)  Share price on date of grant 8 February 2013 0.00% 80.00% 2.62% $0.20 2.0 $0.17 19  (a)  COMMITMENTS AND CONTINGENCIES  Commitment  Mineral exploration commitment  In  order  to  maintain  the  current  rights  of  tenure  to  exploration  tenements,  the  Group  has  the  following  discretionary exploration expenditure requirements.   Not later than one year   Later than one year but not later than two years (b)   Contingent liabilities and commitments  2014 $  ‐ ‐ ‐ 2013 $  ‐ ‐ ‐ The  Group  fully  owns  four  subsidiaries,  the  main  activities  of  which  are  exploration.  The  effect  of  these  subsidiaries  is  to  make  the  Cardinal  Resources  owned  subsidiaries  contractually  responsible  for  any  transactions undertaken by the subsidiary. The parent entity has provided certain guarantees to third parties  whereby certain liabilities of the subsidiary are guaranteed.   Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 48                                                                 FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2014 The Group has no contingent liabilities and commitments at 30 June 2013 and 30 June 2014.  20  EVENTS SUBSEQUENT TO BALANCE DATE  On 18 September 2014 Cardinal announced the completion of a Placement of shares at 5.0 cents together with  one free attaching options (“New Options”) for each share to raise up to $900,000.  In additional to the Placement, the directors of the Company (namely, Messers Alec Pismiris, Archie Koimtsidis,  Marcus Michael and Malik Easah) will, subject to shareholder approval, participate in a placement to subscribe  for  a  total  of  4.88  million  Shares  and  4.88  million  New  Options  for  an  aggregate  subscription  amount  of  approximately $244,000 (“Director Placement”). The Director Placement will be made on the same terms and  conditions as the Placement.  The New Options will be exercisable at $0.15 on or before 5:00pm (WST) on the date that is 5 years from the  date of issue.  The New Options to be issued was part of the Placement and the Director Placement will be issued subject to  shareholder approval being obtained.  The Company will also undertake a pro‐rata non‐renounceable rights issue of New Options on the basis of one  New Option for every two shares held by eligible shareholders on the record date (“Rights Issue’).  The New Options to be issued under the Rights Issue will be issued on the same terms and conditions as the  New  Options  to  be  issued  as  part  the  Placement,  and  the  subscription  price  for  the  New  Options  under  the  Rights Issue will be $0.01 per New Option.  Other  than  the  above,  no  matters  or  circumstances  have  arisen  since  the  end  of  the  financial  year  which  significantly affected or could significantly affect the operations of the Group, the results of those operations,  or the state of the affairs of the Group in future financial years.  21  (a)  FINANCIAL INSTRUMENTS  Interest Rate Risk  The Group’s exposure to interest rate risk, which is the risk that the financial instrument’s value will fluctuate  as  a  result  of  changes  in  market  interest  rates  and  the  effective  weighted  average  interest  rates  on  those  financial assets and financial liabilities, is as follows:  2014  Note  Floating  interest  rate  Fixed  interest  rate  Non‐ interest  bearing  Total  Weighted  average  interest rate  Financial assets  Cash and cash equivalents  Trade and other receivables  Other assets  17 (a)  8 (a)  8 (b)  Financial liabilities  Trade and other payables 12  $ $ $ $  % 88,375 ‐ ‐ 88,375 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 821,605 6,452 33,039 861,096 909,980  6,452  33,039  949,471  127,366 127,366 127,366  127,366  2.82% ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 49                                                                             FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2014 2013  Note  Floating  interest  rate  Fixed  interest  rate  Non‐ interest  bearing  Total  Weighted  average  interest rate  Financial assets  Cash and cash equivalents  Trade and other receivables  Other assets  17 (a)  8 (a)  8 (b)  Financial liabilities  Trade and other payables 12  $ $ $ $  % 3,331,100 ‐ ‐ 3,331,100 ‐ ‐ 517,901 517,901 303,168 11,059 43,243 357,470 3,634,268  11,059  561,144  4,206,471  ‐ ‐ ‐ ‐ 155,422 155,422 155,422  155,422  4.01% ‐ 6.42% ‐ ‐ ‐ Based on the balances at 30 June 2014 a 1% movement in interest rates would increase/decrease the loss for  the year before taxation by $884 (2013: $38,490).  (b)   Credit Risk  The maximum exposure to credit risk, excluding the value of any collateral or other security, at balance date to  recognised financial assets is the carrying amount of those assets, net of any allowance for doubtful debts, as  disclosed in the statement of financial position and notes to the financial report.  The  Group  does  not  have  any  material  credit  risk  exposure  to  any  single  debtor  or  group  of  debtors  under  financial instruments entered into by the Group.  (c)  Net Fair Values  The carrying amount of financial assets and financial liabilities recorded in the financial statements represent  their respective net fair value and is determined in accordance with the accounting policies disclosed in note 2  to the financial statements.  (d)  Financial risk management  The Group’s financial instruments consist mainly of deposits with recognised banks, investment in bank bills up  to  90  days,  accounts  receivable  and  accounts  payable.  Liquidity  is  managed,  when  sufficient  funds  are  available,  by  holding  sufficient  funds  in  a  current  account  to  service  current  obligations  and  surplus  funds  invested  in  bank  bills.  The  directors  analyse  interest  rate  exposure  and  evaluate  treasury  management  strategies  in  the  context  of  the  most  recent  economic  conditions  and  forecasts.  The  main  risks  the  Group  is  exposed  to  is  through  its  financial  instruments  is  the depository  banking  institution  itself,  holding  the  funds,  and  interest  rates.  The  Group's  credit  risk  is  minimal  as  being  an  exploration  Company,  it  has  no  significant  financial assets other than cash and term deposits.  (e)  Foreign Currency Risk  Foreign Currency Transactions and Balances  Functional and presentation currency  The  functional  currency  of  each  of  the  Group’s  entities  is  measured  using  the  currency  of  the  primary  economic environment in which that entity operations. The consolidated financial statements are presented in  Australian dollars, which is the parent entity’s functional currency.   Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 50                                                                           FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2014 Transactions and balances  Foreign currency transactions are translated into functional currency using the exchange rates prevailing at the  date of the transaction. Foreign currency monetary items are translated at the year‐end exchange rate.  Non‐monetary items measured at historical cost continue to be carried at the exchange rate at the date of the  transaction. Non‐monetary items measured at fair value are reported at the exchange rate at the date when  fair values were determined.  Exchange  differences  arising  on  the  translation  of  monetary  items  are  recognised  in  profit  or  loss,  except  where deferred in equity as a qualifying cash flow or new investment hedge.   Exchange  differences  arising  on  the  translation  of  non‐monetary  items  are  recognised  directly  in  other  comprehensive  income  to  the  extent  that  the  underlying  gain  or  loss  is  recouped  in  other  comprehensive  income; otherwise the exchange difference is recognised in profit or loss.   Foreign exchange risk  Exposure  to  foreign  exchange  risk  may  result  in  the  fair  value  or  future  cashflows  of  a  financial  instrument  fluctuating  due  to  movement  in  foreign  exchange  rates  of  currencies  in  which  the  Group  holds  financial  instruments which are other than the AUD functional currency of the Group.  The  following  table  shows  the  foreign  currency  risk  on  the  financial  assets  and  liabilities  of  the  Group’s  operations  denominated  in  currencies  other  than  the  functional  currency  of  the  operations.  The  foreign  currency risk in the books of the parent entity is considered immaterial and is therefore not shown.  Consolidated Group  Functional currency of entity:  Australian dollar  GHS New Cedi  Statement of financial position exposure  (f)  Market Price Risk  Net Financial Assets/(Liabilities) In AUD  AUD USD GHS  Total AUD 573,847 ‐ 573,847 774,821 ‐ 774,821 ‐  801,523  801,523  1,348,668 801,523 2,150,191 The Group is not exposed to market price risk as it does not have any investments other than an interest in the  subsidiaries.   22  RELATED PARTY TRANSACTIONS  The  Group  has  no  related  parties  other  than  the  100%  owned  subsidiaries  disclosed  in  note  24  and  the  key  management  personnel  as  detailed  in  the  remuneration  report  and  disclosed  in  note  7.  At  30  June  2014  balances due from the subsidiaries were:  Australian Dollar ($)  Cardinal Resources (Australia) Pty Ltd  Cardinal Resources Ghana Limited  Cardinal Resources Subranum Limited  Cardinal Mining Services Limited  30 JUNE 2014 $ 4,129,130 814,485 8,670 ‐ 4,952,285 30 JUNE 2013 $  3,908,930 124,538 ‐ ‐ 4,033,468 Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 51                                                                    FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2014 These amounts comprise of funds provided by the parent company for exploration activities.   During the financial year nil fees (2013: $272,812) were paid and accrued under normal terms and conditions  to Azure Capital Limited, of which Mr Pismiris was a Director.  During  the  financial  year  fees  of  $5,926  (2013:  $163,341)  were  paid  and  accrued  under  normal  terms  and  conditions to Drumgaghan Pty Ltd of which Mr Shervington is a Director, including nil fees (2013: $32,500) for  the provision of services in his capacity as a Director and $5,926 (2013: $130,841) for legal services at normal  commercial terms.    Accounting, bookkeeping, corporate secretarial and administration service fees of $160,542 (2013: $128,098)  were paid or payable on ordinary commercial terms during the year to Marshall Michael Pty Ltd, a company in  which Mr Michael is a director.  23  SEGMENT REPORTING  For  management  purposes,  the  Group  is  organised  into  one  main  operating  segment,  which  involves  the  exploration  of  minerals  in  Ghana.  All  of  the  Group’s  activities  are  interrelated,  and  discrete  financial  information  is  reported  to  the  Board  as  a  single  segment.  Accordingly,  all  significant  operating  decisions  are  based upon analysis of the Group as one segment.   The financial results from this segment are equivalent to the financial statements of the Group as a whole.   The  accounting  policies  applied  for  internal  reporting  purposes  are  consistent  with  those  applied  in  the  preparation of these financial statements.   24  SUBSIDIARIES   The parent entity, Cardinal Resources Limited, has 100% interest in the below subsidiaries. Cardinal Resources  Limited is required to make all the financial and operating policy decisions of these subsidiaries.   Subsidiaries of Cardinal Resources  Limited  Country of incorporation Percentage owned %  Cardinal Resources (Australia) Pty Ltd  Cardinal Resources Ghana Limited  Cardinal Resources Subranum Limited  Cardinal Mining Services Limited  Australia Ghana Ghana Ghana 2014 100% 100% 100% 100% 2013  100%  100%  100%  100%  The  parent  entity  acquired  a  100%  interest  in  Cardinal  Resources  (Australia)  Limited  on  28  December  2012.  Cardinal  Resources  (Australia)  Limited  has  a  100%  interest  in  Cardinal  Resources  Ghana  Limited,  Cardinal  Mining Services Limited, and Cardinal Resources Subranum Limited. Details of the acquisition were as follows:  Purchase Consideration  Ordinary Shares (note 13 (a))  Options (note 13 (b))  Fair Value $ 6,600,000 1,402,500 8,002,500 Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 52                                                         FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2014 Fair value of net assets acquired on date of acquisition Cash and cash equivalent  Current trade and other receivables   Plant and equipment  Exploration project interests  Trade and other payables  Loans payable  25   PARENT COMPANY DISCLOSURE  (a) Financial Position  for the year ended 30 June 2014  Australian Dollar ($)  Assets  Current assets  Non‐current assets  Total assets  Liabilities  Current liabilities  Non‐current liabilities  Total liabilities  Net assets  Equity  Issued capital  Reserves  Accumulated losses  Total equity  (b) Financial Performance  for the year ended 30 June 2014  Australian Dollar $  Profit (loss) for the year  Other comprehensive income  Total comprehensive income (loss)  (c) Guarantees entered into by the Parent Entity  329,978 6,286 249,364 7,924,499 (218,244) (289,383) 8,002,500 30 JUNE 2014 $  152,631 693,000 845,631 89,119 ‐ 89,119 756,512 12,993,387 263,816 (12,500,691) 756,512 30 JUNE 2014 $ (8,969,208) ‐ (8,969,208 30 JUNE 2013 $  1,784,280 12,040,679 13,824,959 190,309 3,908,930 4,099,239 9,725,720 12,993,387 1,666,316 (4,933,983) 9,725,720   30 JUNE 2013 $ (4,717,969) ‐ (4,717,969) 30 JUNE 2014 $  30 JUNE 2013 $  ‐ ‐ ‐ ‐ Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 53                                                                                                         DIRECTOR’S DECLARATION  In the opinion of the Directors of Cardinal Resources Limited (“the Company”)  (a)  The financial statements and the notes and the additional disclosures included in the directors’ report  designated as audited of the Group are in accordance with the Corporations Act 2001, including:  (i)  Giving  a  true  and  fair  view  of  the  Group’s  financial  position  as  at  30  June  2014  and  of  its  performance for the year ended that date; and  (ii)  Complying with Accounting Standards and Corporations Regulations 2001, and:  (b)  (c)  There are reasonable grounds to believe that the Company will be able to pay its debts as and when  they become due and payable.  The  financial  statements  and  notes  comply  with  International  Financial  Reporting  Standards  as  disclosed in note 2.  This  declaration  has  been  made  after  receiving  the  declarations  required  to  be  made  to  the  directors  in  accordance with section 295A of the Corporations Act 2001 for the financial year ended 30 June 2014.  Signed in accordance with a resolution of the Directors made pursuant to section 295(5) of the Corporations  Act 2001.  On behalf of the Board  Archie Koimtsidis   Managing Director  Dated this 25 September 2014  Perth, Western Australia  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 54                                                       P 55P 56P 57CORPORATE GOVERNANCE STATEMENT In  recognising  the  need  for  the  highest  standards  of  corporate  behaviour  and  accountability,  the  Directors  of Cardinal Resources Limited (Cardinal) adhere to strict principles of corporate governance.  The  Board  of  Directors  of  Cardinal  is  responsible  for the  overall  corporate  governance  of  the Company,  guiding and monitoring the business and affairs of Cardinal on behalf of the shareholders by whom they are elected and to whom they are accountable.  The  Corporate  Governance  Statement  is  structured  with  reference  to  the  Australian  Stock  Exchange  Corporate Governance Council’s (Council) “Principles of Good Corporate Governance and Best Practice Recommendations”. In accordance with the recommendations of the Council, the Corporate Governance Statement must now contain certain  specific  information  and  must  disclose  the  extent  to  which  the  Company  has  followed  the  guidelines during the period. Where a recommendation has not been followed, that fact must be disclosed, together with  the reasons for the departure. Cardinal’s Corporate Governance Statement has been structured with reference to the  Council’s  principles  and  recommendations.  The  following  is  a  summary  of  Cardinal’s  adherence  to  the  Council’s principles and recommendations:  Principle 1.   Lay solid foundations for management and oversight Cardinal largely complies with this recommendation except the Board and senior management of Cardinal actively participate in the operations of the Company due to the scale and nature of  the Company’s current operations.  Principle 2.   Structure the Board to add value Cardinal complies with this recommendation.  Principle 3.   Principle 4.   Promote ethical and responsible decision making Cardinal complies with this recommendation except that it has not adopted a formal policy on diversity due to the scale and nature of the Company’s current operations.  Safeguard integrity in financial reporting Cardinal largely complies with this recommendation except that it has not established an Audit  Committee due to the scale and nature of the Company’s current operations. The Board carried  out the duties of the audit committee.   Principle 5.  Make timely and balanced disclosure Cardinal complies with this recommendation.  Principle 6.  Respect the rights of shareholders Cardinal complies with this recommendation.  Principle 7.  Recognise and manage risk Cardinal complies with this recommendation.  Principle 8.  Remunerate fairly and responsibly Cardinal  largely  complies  with  this  recommendation  except  that  it  has  not  established  a Remuneration  Committee  due  to  the  scale  and  nature  of  the  Company’s  current  operations. The Company will consider long term incentives including the grant of options or performance  rights.  The  objective  of  long  term  incentives  is  to  ensure  maximum  stakeholder  benefit  is achieved  from  the  retention  of  a  high  quality  Board  and  to  provide  incentive  for  Directors  to identify new commercial opportunities for the Company.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 58                                           CORPORATE GOVERNANCE STATEMENT The  Cardinal  Resources  Limited  corporate  governance  policies  and  procedures  are  largely  consistent  with  the Council’s best practice recommendations. The process to achieve consistency with the Council’s recommendations are  gradual  and  where  the  Company’s  corporate  governance  practices  do  not  correlate  with  the  practices recommended by the Council, the Company does not consider that the practices are appropriate for the Company due to the scale and nature of the Company’s operations.  To illustrate where the Company has addressed each of the Council’s recommendations, the following table cross‐ references  each  recommendation  with  sections  of  this  report.  The  table  does  not  provide  the  full  text  of  each recommendation but rather the topic covered.  Recommendation  Section  Recommendation 1.1  Functions of the Board and Management  Recommendation 1.2  Senior Executive Evaluation  Recommendation 1.3  Reporting on Principle 1  Recommendation 2.1  Independent Directors  Recommendation 2.2  Independent Chair  1.1  1.3  1  1.2  1.2  Recommendation 2.3  Role of the Chair and CEO  Not Applicable  Recommendation 2.4  Establishment of Nomination Committee  Recommendation 2.5  Board and Individual Director Evaluation  Recommendation 2.6  Reporting on Principle 2  Recommendation 3.1  Code of Conduct  Recommendation 3.2  Company Diversity Policy  Recommendation 3.3  Reporting on Principle 3  Recommendation 4.1  Establishment of Audit Committee  Recommendation 4.2  Structure of the Audit Committee  Recommendation 4.3  Audit Committee Charter  Recommendation 4.4  Reporting on Principle 4  Recommendation 5.1  Policy for Compliance with Continuous Disclosure  Recommendation 5.2  Reporting on Principle 5  Recommendation 6.1  Communications Strategy  Recommendation 6.2  Reporting on Principle 6  Recommendation 7.1  Policies on Risk Oversight and Management  Recommendation 7.2  Risk Management Report  Recommendation 7.3  CEO and CFO Assurance  Recommendation 7.4  Reporting on Principle 7  Recommendation 8.1  Establishment of Remuneration Committee  Recommendation 8.2  Structure of Remuneration Committee  Recommendation 8.3  Executive and Non‐Executive Director Remuneration  Recommendation 8.3  Reporting on Principle 8  2.3  1.4.11  2  2.4  1.4.10  1.1  2.1  2.1  2.1  2.1  1.4.4  2.5  1.4.8 and 2.5  1.4.8 and 2.5  2.1  1.4.12  1.4.12  2.4  2.2  2.2  2.2  2.2  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 59                       CORPORATE GOVERNANCE STATEMENT 1.              Board of Directors  1.1     Role of the Board The  Board’s  current  role  is  to  collectively  govern  and  manage  the  Company.  The  Directors  must  act  in  the  best interests of the Company as a whole. It is the role of the Board to govern and manage the Company in accordance with the stated objectives of the Company. In carrying out its governance role, the main task of the Board is to drive the  performance  of  the  Company.  The  Board  must  also  ensure  that  the  Company  complies  with  all  of  its contractual, statutory and any other legal obligations, including the requirements of any regulatory body. The Board  has the final responsibility for the successful operations of the Company.   To assist the Board in carrying out its functions, it has developed a Code of Conduct to guide the Directors in the performance of their roles.  1.2            Composition of the Board  To  add  value  to  the  Company,  the  Board  has  been  formed  so  that  it  has  effective  composition,  size  and commitment  to  adequately  discharge  its  responsibilities  and  duties.  The  names  of  the  Directors  and  their  qualifications and experience are stated in the Director’s Report. Directors are appointed based on their experience and on the independence of their decision‐making and judgment.  The Company’s Constitution provides for the appointment of a minimum number of Directors as three and up to a  maximum of seven. Currently the Company has four Directors comprising of a Non‐Executive Chairman, a Managing  Director and two Executive Directors. The Constitution does not require a shareholding qualification for Directors.   The Company recognises the importance of Non‐executive Directors and the external perspective and advice that Non‐executive Directors can offer.   An independent Director:          is a Non Executive Director and;  is  not  a  substantial  shareholder  of  the  Company  or  an  officer  of,  or  otherwise  associated  directly  with,  a substantial shareholder of the Company;  within  the  last  three  years  has  not  been  employed  in  an  Executive  capacity  by  the  Company  or  another  Company member, or been a Director after ceasing to hold any such employment;  within the last three years has not been a principal of a material professional adviser or a material consultant to  the  Company  or  another  Company  member,  or  an  employee  materially  associated  with  the  service provided;  is  not  a  material  supplier  or  customer  of  the  Company  or  another  Company  member,  or  an  officer  of  or otherwise associated directly or indirectly with a material supplier or customer;  has  no  material  contractual  relationship  with  the  Company  or  other  Company  member  other  than  as  a Director of the Company;   has  not  served  on  the  Board  for  a  period  which  could,  or  could  reasonably  be  perceived  to,  materially interfere with the Director’s ability to act in the best interests of the Company; and  is  free  from  any  interest  and  any  business  or  other  relationship  which  could,  or  could  reasonably  be perceived to, materially interfere with the Director’s ability to act in the best interests of the Company.  The Company has no non‐executive directors.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 60                                             CORPORATE GOVERNANCE STATEMENT 1.3            Responsibilities of the Board  In  general,  the  Board  is  responsible  for,  and  has  the  authority  to  determine,  all  matters  relating  to  the  policies, practices, management and operations of the Company. It is required to do all things that may be necessary to be done in order to carry out the objectives of the Company.   Without intending to limit this general role of the Board, the principal functions and responsibilities of the Board include the following:   (i) (ii) Leadership of the organisation: overseeing the Company and establishing codes that reflect the values of the Company and guide the conduct of the Board, management and employees.  Strategy formulation: working to set and review the overall strategy and goals for the Company and ensuring that there are policies in place to govern the operation of the Company.  (iii) Overseeing  planning  activities:  overseeing  the  development  of  the  Company’s  strategic  plan  and  approving (iv) that plan as well as the annual and long‐term budgets.  Shareholder  communications policy and promoting participation at general meetings of the Company.  liaison:  ensuring  effective  communications  with  shareholders  through  an  appropriate (v) Monitoring,  compliance  and  risk  management:  overseeing  the  Company’s  risk  management,  compliance, control and accountability systems and monitoring and directing the financial and operational performance of the Company.  (vi) Company finances: approving expenses in excess of those approved in the annual budget and approving and monitoring acquisitions, divestitures and financial and other reporting.  (vii) Human  resources:  appointing,  and,  where  appropriate,  removing  the  Managing  Director/Chief  Executive Officer and Chief Financial Officer as well as reviewing their performance and monitoring the performance of senior management in their implementation of the Company’s strategy.  (viii) Ensuring the health, safety and well‐being of employees: in conjunction with the senior management team, developing,  overseeing  and  reviewing  the  effectiveness  of  the  Company’s  occupational  health  and  safety systems to ensure the well‐being of all employees.  (ix) Delegation  of  authority:  where  appropriate  delegating  appropriate  powers  to  the  Company’s  Executives  to ensure the effective day‐to‐day management of the Company and establishing and determining the powers and functions of any Committees of the Board.  In  general,  the  Board  is  responsible  for,  and  has  the  authority  to  determine,  all  matters  relating  to  the  policies, practices, management and operations of the Company. It is required to do all things that may be necessary to be done in order to carry out the objectives of the Company.  Without intending to limit this general role of the Board, the principal functions and responsibilities of the Board include the following.  1.4            Board Policies  1.4.1         Conflicts of Interest  Directors  must  disclose  to  the  Board  actual  or  potential  conflicts  of  interest  that  may  or  might  reasonably  be thought  to  exist  between  the  interests  of  the  Director  and  the  interests  of  any  other  parties  in  carrying  out  the activities  of  the  Company  and  if  requested  by  the  Board,  within  seven  days  or  such  further  period  as  may  be permitted, take such necessary and reasonable steps to remove any conflict of interest.  If a Director cannot or is unwilling to remove a conflict of interest then the Director must, as per the Corporations  Act,  absent  himself  or  herself  from  the  room  when  discussion  and/or  voting  occurs  on  matters  about  which  the conflict relates.   Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 61                                           CORPORATE GOVERNANCE STATEMENT 1.4.2    Commitments  Each member of the Board is committed to spending sufficient time to enable them to carry out their duties as a  Director of the Company.  1.4.3     Confidentiality  In accordance with legal requirements and agreed ethical standards, Directors of the Company have agreed to keep confidential,  information  received  in  the  course  of  the  exercise  of  their  duties  and  will  not  disclose  non‐public  information except where disclosure is authorised or legally mandated.  1.4.4        Continuous Disclosure  The  Board  has  designated  the  Company  Secretary  as  the  person  responsible  for  overseeing  and  coordinating  disclosure  of  information  to  the  ASX  as  well  as  communicating  with  the  ASX.  In  accordance  with  the  ASX  Listing Rules, the Company immediately notifies the ASX of information:    Concerning  the  Company  that  a  reasonable  person  would  expect  to  have  a  material  effect  on  the  price  or value of the Company’s securities; and  That would, or would be likely to, influence persons who commonly invest in securities in deciding whether to acquire or dispose of the Company’s securities.  Upon confirmation of receipt from the ASX, the Company is able to publish the information in accordance with this policy.  1.4.5        Education and Induction  New Directors undergo an induction process in which they are given a full briefing on the Company. Information  conveyed to new Directors includes:            Details  of  the  roles  and  responsibilities  of  a  Director  with  an  outline  of  the  qualities  required  to  be  a  successful Director;   Formal policies on Director appointment as well as conduct and contribution expectations;   Details of all relevant legal requirements;  A copy of the Board Charter;  Guidelines on how the Board processes function;  Details  of  past,  recent  and  likely  future  developments  relating  to  the  Board  including  anticipated  regulatory changes;  Background  information  on  and  contact  information  for  key  people  in  the  organisation  including  an  outline of their roles and capabilities;  An analysis of the Company;   A synopsis of the current strategic direction of the Company including a copy of the current strategic plan  and annual budget; and  A copy of the Constitution of the Company.  1.4.6      Independent Professional Advice  The Board collectively and each Director has the right to seek independent professional advice at the Company’s  expense, up to specified limits, to assist them to carry out their responsibilities.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 62                                               CORPORATE GOVERNANCE STATEMENT 1.4.7       Related Party Transactions  Related  party  transactions  include  any  financial  transaction  between  a  Director  and  the  Company  and  will  be  reported in writing to each Board meeting. Unless there is an exemption under the Corporations Act from the  requirement  to  obtain  shareholder  approval  for  the  related  party  transaction,  the  Board  cannot  approve  the  transaction.   1.4.8     Shareholder Communication  The Company respects the rights of its shareholders and  to facilitate the effective exercise of those rights the  Company is committed to:  (i) Communicating effectively with shareholders through releases to the market via ASX, information mailed  to shareholders and the general meetings of the Company;  (ii) Giving  shareholders  ready  access  to  balanced  and  understandable  information  about  the  Company  and  corporate proposals;   (iii) Making it easy for shareholders to participate in general meetings of the Company; and  (iv) Requesting  the  external  auditor  to  attend  the  annual  general  meeting  and  be  available  to  answer  shareholder  questions  about  the  conduct  of  the  audit and  the  preparation  and  content  of  the  auditor’s  report.   The Company also makes available a telephone number and for shareholders to make enquiries of the Company. 1.4.9        Trading in Company Securities  The Company has a Code for Trading in Securities (“Code”) which sets out the requirements for Directors and  Employees trading in Company Securities.  In order to ensure that Directors and Employees do not inadvertently  breach  the  insider  trading  provisions  of  the  Corporations  Act,  Directors  and  Employees  are  only  permitted  to  trade  in  Company  Securities  in  limited  circumstances  determined  by  this  Code.   The   circumstances  in  which  Directors  and  Employees  are  not  permitted  to  trade  in  Company  Securities  are  called  Closed  Periods  and  are  defined as:      Directors  and/or  Employees  possessing  information  that  they  know,  or  ought  reasonably  to  know,  is  inside information in relation to Company Securities; or  the Company Secretary has issued an instruction prohibiting trading in Company Securities by Directors  and Employees; or  it is the day on which the Company has made, or is expected to make, an announcement to the ASX; or  when  Directors  and/or  Employees  wishing  to  trade  in  Company  securities  have  not  complied  with  the  requirement to seek written approval from the Chair of the Board or his or her delegate.   Consideration will be given to any special circumstances (eg financial hardship). The  completion  of  any  such  trade  by  a  Director  must  also  be  notified  to  the  Company  Secretary  who  in  turn  advises the ASX.  1.4.10        Diversity Policy  The  Board  is  committed  to  establishing  a  policy  concerning  diversity  including  but  not  limited  to  gender,  age,  ethnicity  and  cultural  background.  On  establishment  of  a  diversity  policy,  the  Board  intends  to  introduce  procedures to ensure its proper implementation.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 63                                                 CORPORATE GOVERNANCE STATEMENT 1.4.11       Performance Review/Evaluation  The  Board  intends  to  conduct  an  evaluation  of  its  performance  annually.  There  was  no  evaluation  conducted  during the financial period.    1.4.12       Recognise and Manage Risk  The Board will seek the relevant assurance from the chief executive officer and chief financial officer (or their  equivalents)  at  the  relevant  time  that  the  declaration  provided  in  accordance  with  section  295A  of  the  Corporations Act is founded on a sound system of risk management and internal control and that the system is  operating effectively in all material respects in relation to financial reporting risk.  2.  Board Committees 2.1  Audit and Compliance Committee The Directors have elected not to appoint an Audit and Compliance Committee due to the scale and nature of the  Company’s activities.  It is the Board’s responsibility to ensure that an effective internal control framework exists within the Company to deal  with  the  effectiveness  and  efficiency  of  business  processes,  the  safeguarding  of  assets,  the  maintenance  of proper  accounting  records  and  the  reliability  of  financial  information.  The  Board  has  been  delegated  the  responsibility for the establishment and maintenance of the internal control framework and ethical standards. The  responsibilities include the following:           Oversee and appraise the independence, quality and extent of the total audit effort;  Perform  an  independent  overview  of  the  financial  information  prepared  by  Company  management  for  shareholders and prospective shareholders;  Evaluate the adequacy and effectiveness of the Company’s risk management and financial control, and other internal control systems and evaluate the operation thereof;  Review  and  endorse  the  annual  and  half  year  attestation  statements  in  accordance  with  regulatory requirements;  The appointment of external auditors;  Review  and  implement  risk  management  and  internal  control  structures  appropriate  to  the  needs  of Cardinal;  Monitor compliance issues applicable laws and regulations, particularly compliance with the Stock Exchange Listing Rules;  Review all public releases to the ASX of material consequence, prior to release to the market; and  Review of Corporate Governance Practices.  2.2   Remuneration Committee  The Directors have elected not to appoint a Remuneration Committee due to the scale and nature of the Company’s activities.  It is the Company’s objective to provide maximum stakeholder benefit from the retention of a high quality Board by remunerating Directors fairly and appropriately with reference to relevant market conditions. To assist in achieving this  objective,  the  Board  attempts  to  link  the  nature  and  amount  of  Directors’  emoluments  to  the  Company’s performance. The outcome of the remuneration structure is:    Reward Executives for Company and individual performance against appropriate benchmarks;  Align the interests of the Executives with those of shareholders;   Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 64                                             CORPORATE GOVERNANCE STATEMENT   Link reward with the strategic goals and performance of the Company; and  Ensure remuneration is comparable to market standards.  For  details  of  the  amount  of  remuneration  and  all  monetary  and  non‐monetary  components  for  each  of  the  Directors during the financial period, refer to the Directors’ Report.  There is no scheme to provide retirement benefits, other than statutory superannuation, to Directors. For further information in relation to the remuneration of Directors, refer to the Directors’ Report.  2.3     Nomination Committee  The Directors have elected not to appoint a Nomination Committee due to the scale and nature of the Company’s activities.  Subject to the provision of the Company’s Constitution, the issues of Board composition and selection criteria for Directors are dealt with by the full Board. The Board continues to have the mix of skills and experience necessary for  the conduct of the Company’s activities.  The  Constitution  provides  for  events  whereby  Directors  may  be  removed  from  the  Board.  Similarly  shareholders have the ability to nominate, appoint and remove Directors. In addition, the Constitution provides for the regular rotation of Directors which ensures that Directors seek re‐election by shareholders at least once every three years.  Given  these  existing  regulatory  requirements,  Directors  are  not  appointed  for  a  specified  term  and  Directors’  continuity of service is in the hands of shareholders.  2.4           Company Code Of Conduct  As part of its commitment to recognising the legitimate interests of stakeholders, the Company has established a Code  of  Conduct  to  guide  compliance  with  legal  and  other  obligations  to  legitimate  stakeholders.  These stakeholders  include  employees,  clients,  customers,  government  authorities,  creditors  and  the  community  as whole.   This Code includes the following:  Responsibilities to Shareholders and the Financial Community Generally The  Company  complies  with  the  spirit  as  well  as  the  letter  of  all  laws and  regulations  that  govern  shareholders’  rights.  The  Company  has  processes  in  place  designed  to  ensure  the  truthful  and  factual  presentation  of  the Company’s financial position and prepares and maintains its accounts fairly and accurately in accordance with the  generally accepted accounting and financial reporting standards.  Responsibilities to Clients, Customers and Consumers Each employee has an obligation to use their best efforts to deal in a fair and responsible manner with each of the Company’s  clients,  customers  and  consumers.  The  Company  for  its  part  is  committed  to  providing  clients, customers and consumers with fair value.  Employment Practices  The Company endeavours to provide a safe workplace in which there is equal opportunity for all employees at all  levels  of  the  Company.  The  Company  does  not  tolerate  the  offering  or  acceptance  of  bribes  or  the  misuse  of Company assets or resources.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 65                                                     CORPORATE GOVERNANCE STATEMENT Obligations Relative to Fair Trading and Dealing  The  Company  aims  to  conduct  its  business  fairly  and  to  compete  ethically  and  in  accordance  with  relevant competition  laws.  The  Company  strives  to  deal  fairly  with  the  Company’s  customers,  suppliers,  competitors  and other employees and encourages it employees to strive to do the same.  Responsibilities to the Community  As  part  of  the  community  the  Company  is  committed  to  conducting  its  business  in  accordance  with  applicable environmental  laws  and  regulations  and  encourages  all  employees  to  have  regard  for  the  environment  when carrying out their jobs.  Responsibility to the Individual  The Company is committed to keeping private information collected during the course of its activities, confidential and protected from uses other than those for which it was provided.  Conflicts of Interest  Employees and Directors must avoid conflicts as well as the appearance of conflicts between personal interests and the interests of the Company.  How the Company Complies with Legislation Affecting its Operations Within  Australia,  the  Company  strives  to  comply  with  the  spirit  and  the  letter  of  all  legislation  affecting  its operations.  Outside  Australia,  the  Company  will  abide  by  local  laws  in  all  countries  in  which  it  operates.  Where those  laws  are  not  as  stringent  as  the  Company’s  operating  policies,  particularly  in  relation  to  the  environment, workplace practices, intellectual property and the giving of “gifts”, Company policy will prevail.  How the Company Monitors and Ensures Compliance with its Code The Board, management and all employees of the Company are committed to implementing this Code of Conduct  and  each  individual  is  accountable  for  such  compliance.  Disciplinary  measures  may  be  imposed  for  violating  the Code.  2.5     Shareholder Communication  The Board aims to ensure that shareholders are informed of all major developments affecting the Company’s state of affairs. Information is communicated to shareholders as follows:       The Annual Financial Report is distributed to all shareholders (unless a shareholder has specifically requested not to receive the document).  The Board ensures that the annual report includes relevant information about the operations of the Company during the financial year, changes in the state of affairs of the Company and details of future developments, in addition to other disclosures required by the Corporations Act 2001;  developments, in addition to other disclosures required by the Corporations Act 2001;  Release of a Half‐Yearly Report to the Australian Stock Exchange Limited;   The Company’s website at www.cardinalresources.com.au; and   Proposed major changes in the economic entity which may impact on share ownership rights are submitted to a vote of shareholders.  The  Board  encourages  full  participation  of  shareholders  at  the  Annual  General  Meeting  to  ensure  a  high  level  of accountability and identification with the Company’s strategy and goals. Shareholders are responsible for voting on appointment  of  Directors,  appointment  of  auditors,  level  of  remuneration  of  Non‐Executive  Directors  and  any matters of special business.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 66                                       SHAREHOLDER INFORMATION 1 Distribution of holders  As at 25 September 2014 the distribution of shareholders was as follows:  Ordinary shares  Size of holding  1 – 1,000  1,001 –5,000  5,001 – 10,000  10,001 – 100,000  100,001 and over  Total  2 Voting rights   Number of holders 2 6 92 136 110 346 There are no restrictions to voting rights attached to the ordinary shares. On a show of hands every member  present in person will have one vote and upon a poll, every member present or by proxy will have one vote  each share held.  3 Substantial shareholders  The names of the substantial shareholders who have notified the Company in accordance with Section 671B of  the Corporation Act 2001 are;  Shareholder  St Barnabas Investments Pty Ltd  Arthur Koimtsidis  Panga Pty Ltd  Riverfront Nominees Pty Ltd  Oceanic Capital Pty Ltd  4 Top 20 shareholders  Shares held 5,668,432 4,225,000 4,150,397 3,859,683 3,844,012 Percentage  interest %  7.73%  5.89%  5.79%  5.38%  5.24%  The names of the 20 largest shareholders on the share register as at 25 September 2014, who hold 55.82% of  the ordinary shares of the Company, were as follows;  Shareholder  St Barnabas Investments Pty Ltd  Mr Arthur Koimtsidis  Panga Pty Ltd  Riverfront Nominees Pty Ltd  Oceanic Capital Pty Ltd  Mr Malik Mohammad Easah  HSBC Custody Nominees (Australia) Limited Oceanic Capital Pty Ltd  Mr John Missailidis  ACP Investments Pty Ltd  Bellarine Gold Pty Ltd  Mr Klaus Eckhof  Mr Robert Wittenoom  Number 5,256,250 4,050,000 4,040,000 3,587,500 2,783,512 1,916,750 1,896,308 1,710,500 1,706,250 1,562,500 1,555,256 1,500,000 1,500,000 Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 67                                               SHAREHOLDER INFORMATION Mr William Henry Hernstadt  McNeil Nominees Pty Ltd  Bainpro Nominees Pty Limited  Surfboard Pty Ltd  Paticoa Nominees Pty Ltd  ACP Investments Pty Ltd  AWD Consultants Pty Ltd  5 Top 20 option holders  1,461,051 1,265,168 1,174,627 1,062,500 1,048,051 1,000,000 875,000 The names of the 20 largest option holders on the share register as at 25 September 2014, who hold 52.37% of  the listed options of the Company, were as follows;  Optionholder  Panga Pty Ltd  HSBC Custody Nominees (Australia) Limited St Barnabas Investments Pty Ltd  Oceanic Capital Pty Ltd  Bellarine Gold Pty Ltd  Mr Arthur Koimtsidis  Riverfront Nominees Pty Ltd  Archfield Holdings Pty Ltd  ACP Investments Pty Ltd  Nutsville Pty Ltd  Mr Malik Mohammad Easah  Orca Capital GMBH  Mr Kenneth Ronald Lewis  ACP Investments Pty Ltd  Mr William Henry Hernstadt  Mr John Missailidis  Skink Resources Pty Ltd  Clariden Capital Limited  McNeil Nominees Pty Limited  Mr Klaus Eckhof  6 Consistency with business objectives  Number 3,435,000 2,814,462 2,628,125 2,347,768 2,332,884 2,025,000 1,793,750 1,744,977 1,031,250 965,814 958,375 956,250 935,000 875,000 866,577 853,125 800,000 787,500 768,750 750,000 The Company has used its cash and assets in a form readily convertible to cash that it had at the time of listing  in a way the consistent with its stated objectives.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 68                             SCHEDULE OF TENEMENTS  Cardinal Resources Limited mineral interest as at 25 September 2014  Project  Registered Holder  Note Status Equity  Registry  No  GHANA   Bolgatanga Project   Ndongo Prospect   Cardinal Resources (Ghana) Limited  Kungongo Prospect   Cardinal Resources (Ghana) Limited  Bongo Prospect  Cardinal Resources (Ghana) Limited  Reconnaissance  Reconnaissance  Reconnaissance  100%  100%  100%  PL9/22  RL9/28  RL9/29  Subranum Project  Subranum Prospect   Newmont  1  Prospecting   ‐  PL6/309  1.   Subranum  Project:  Cardinal  Resources  Subranum  Limited  has  entered  into  a  Sale  and  Purchase  agreement  with  Newmont Ghana  Gold  Limited  (a  subsidiary  of  Newmont  Mining  Corporation)  for  the  purchase of Subin Kasu Prospecting Licence (the “Subranum Project”).   Subject  to  the  approval  of  the  sale  by  the  relevant  Minister  for  the  Ghanaian  Mining  Act,  Cardinal  Resources  Subranum  Limited  will  acquire  100%  of  the  Subin  Kasu  Prospecting  Licence  and  pay  to  Newmont Ghana Gold Limited US$50,000 on or before 10 days after the approval date, US$50,000 on  the  first  anniversay  of  the  approval  date  and  a  final  $100,000  on  the  second  anniversary  date.  In  addition  Cardinal  Resources  Subranum  Limited  will  be  required  to  spend  US$250,000  on  exploration  within the first year from approval and a further US$750,000 in the second year.  Cardinal Resources Subranum Limited will be required to pay Newmont Ghana Gold Limited US$50,000  per  annum  from  the  date  which  Cardinal  Resources  Subranum  Limited  reports  a  “gold  resource  estimate”  of  1  Moz  of  Gold.  Subject  to  the  grant  of  a  Mining  Lease  under  the  Ghanaian  Mining  Act,  Cardinal Resources Subranum Limited will be required to pay Newmont Ghana Gold Limited a 2% Net  Smelter Royalty.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2014             P 69                                                                               CAR D IN AL R ESO U RCES LIM ITED 2 0 14 AN N UAL R EPO RT Level 1, 115 Cambridge Street, P O Box 1305, West Leederville WA, Australia 6901 

Continue reading text version or see original annual report in PDF format above