Cardinal Resources Limited
Annual Report 2015

Plain-text annual report

2015 ANNUAL REPORT                                  CORPORATE DIRECTORY/CONTENTS PAGE CORPORATE DIRECTORY   Board of Directors  Alec Pismiris – Non‐Executive Chairman  Archie Koimtsidis – Managing Director  Malik Easah – Executive Director  Mark Thomas – Non‐Executive Director  Simon Jackson – Non‐Executive Director  Company Secretary  Sarah Shipway   Registered Office  Level 1, 115 Cambridge Street   WEST LEEDERVILLE WA 6007  Tel: + 61 8 9322 6600  Fax: + 61 8 9322 6610  Website: www.cardinalresources.com.au   Email: info@cardinalresources.com.au  Ghana Office  Durugu Residential Area   KUMBOSCO, BOLGATANGA, GHANA  Tel: + 233 (0) 261 905 220  Australian Business Number   ABN 56 147 325 620  Share Register   Computershare Investor Services Pty Ltd  Level 11  175 St Georges Terrace  PERTH WA 6000  Tel: 1300 850 505  Int: +61 8 9323 2000  Fax: + 61 8 9323 2033   Stock Exchange Code  CDV – Ordinary Shares  CDVOA – Listed Options  Auditors  Somes Cooke  Level 2, 35 Outram Street  WEST PERTH WA 6005  CONTENTS PAGE Review of Operations Directors’ Report Consolidated Statement of Profit or Loss   and Other Comprehensive Income  Consolidated Statement  of Financial Position  Consolidated Statement  of Changes in Equity  Consolidated Statement  of Cash Flows  Notes to the Financial Statements  Directors’ Declaration Auditor’s Independence Declaration  Independent Auditor’s Report  Shareholder Information Schedule of Tenements 3 15 26  27  28  29  30 52 53 54 56 58 Cardinal Resources Limited – Annual Report 2015             P 2                                                                             REVIEW OF OPERATIONS  REVIEW OF OPERATIONS  The Directors are pleased to present their report on Cardinal Resources Limited (Cardinal or the Company) for  the year ended 30 June 2015.   GHANA GOLD PROJECTS  Cardinal Resources Limited, through its wholly owned subsidiary, Cardinal Resources Ghana Limited, holds five  tenements  prospective  for  gold  mineralisation  in  Ghana  in  two  NE‐SW  trending  Paleoproterozoic  granite‐ greenstone  belts:  the  Bolgatanga  and  Namdini  Projects  located  within  the  Nangodi  and  Bole‐Bolgatanga  Greenstone Belts in NE Ghana and the Subranum Project located within the Sefwi Greenstone Belt in SW Ghana  (Figure 1).  Figure 1: Cardinal Resources Tenements in Ghana  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2015             P 3                                   REVIEW OF OPERATIONS  BOLGATANGA PROJECT, GHANA   Exploration activities were mainly comprised of RC drilling at the Namdini Project.   NAMDINI PROJECT  The Namdini tenement is located ~12 km SE from Cardinal’s Ndongo East Prospect and ~6 km SE of the producing  Shaanxi Gold Mine. The area  around the original Namdini Licence has been considerably expanded, which is  anticipated to add to the Namdini Licence gold inventory already identified (Figure 2).  Figure 2: Namdini Project with Expanded Licences Area  There are active artisanal workings in monzonite granitoids within the enlarged project area which indicates  that this area is mineralised which should increase the gold potential of the area (Figures 3 and 4). These active  workings justified the decision to enlarge the Namdini Project area.  Figure 3: Active artisanal workings in monzonite granitoid  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2015             P 4                               REVIEW OF OPERATIONS  Figure 4: Namdini Project Area  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2015             P 5                           REVIEW OF OPERATIONS  RC DRILLING  The general strike of the host rocks is 10⁰ and dipping at approximately ‐60⁰ W. The RC drilling is orientated at  90⁰ to the strike of 100⁰ azimuth with all drill holes inclined to the east.  During this review period, RC drilling was concentrated within the Confirmed Mineralised Zone (Figure 4). 67 RC  holes were drilled totalling 7,520m with a combined total of 8,252 samples, including duplicates, blanks and  standards (Table 1), submitted to the SGS Laboratory, Ouagadougou, Burkina Faso for assaying by standard fire  assay methods. QAQC protocols were observed by the taking of duplicates, and inserting in‐house blanks and  commercial certified reference material (CRM) as standards.  DRILL METHOD  No.  Holes  Total (m)  No. Samples  Duplicates  Blanks  Stds  RC Drilling   67  7,520  7,514  369  185  184  Table 1:  Namdini RC Drilling (Q3 2014 to Q2 2015)  NEW DRILL PROGRAM ON EXPANDED NAMDINI AREA  New RC and diamond drill programs are planned which will test at least three times more strike length than was  drilled within the Confirmed Mineralised Zone (Figures 5 and 6).  The RC drill program is planned for up to 6,000m with 32 RC drill holes. Phase 1 will determine extensions to the  current mineralisation within the altered volcaniclastic rocks, and Phase 2 will evaluate the monzonite granitoid  quartz stockworks. The RC drill programs will test a further 600m of strike length to the north.  Figure 5: Namdini Project Plan View of planned drill fences   Cardinal Resources Limited – Annual Report 2015             P 6                                  REVIEW OF OPERATIONS  Figure 6: Long Section from Namdini Mineralisation (in south),   through Phase 1 and Phase 2 RC Drilling (to north)  NDONGO PROSPECT  Ndongo Far East Prospect   The airborne geophysical survey over the Ndongo Tenement identified a magnetic body intruded into the low  pressure dilation zone around the southern and SE margins of the Pelungu Granite (Figure 7).   Figure 7: Ndongo Far East Prospect  Previous geochemical sampling in this area delineated anomalous gold‐in‐soil values around the margins of this  magnetic intrusive (Figure 8).   Cardinal Resources Limited – Annual Report 2015             P 7                                 REVIEW OF OPERATIONS  Figure 8: Ndongo Far East Prospect with gold‐in‐soil anomalies around magnetic intrusive  A Gradient Array Induced Polarisation (GAIP) survey over this target area has been planned which should indicate  whether any gold‐bearing sulphides are developed around the margins, or within, this magnetic intrusive.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2015             P 8                               REVIEW OF OPERATIONS  BONGO PROSPECT   The airborne geophysical survey over the Bongo Prospect delineated six interpreted target areas containing ~40  km of possible mineralised structures (Figure 9).  Figure 9: Bongo Prospect ‐ 2013 airborne survey magnetic image   with preliminary interpretation and six target zones  During the year field mapping over portions of Target C located magnetised mafic outcrops adjacent to an  ultramafic  unit.  Rock  chip  sampling  was  done  over  the  magnetised  mafic  outcrops  and  sent  for  multi‐ element analyses to determine their base metal potential. The analyses indicate there may be some base  metal potential, which requires a ground geophysical survey to determine the extent of the magnetic rock  unit and geochemical sampling to determine its base metal content.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2015             P 9                                           REVIEW OF OPERATIONS  KUNGONGO PROSPECT   The airborne geophysical survey over the Kungongo Prospect delineated two interpreted target areas containing  ~30 km of possible mineralised structures (Figure 10).   Figure 10: Kungongo – 2013 airborne survey magnetic image   with preliminary interpretation and two target zones  Target A occurs over a ~6 km long portion of the SW extension of the regional Bole‐Bolgatanga Fault (Shear)  Zone which extends over northern Ghana (Figure 11). A soil sampling program over Target A will be planned to  identify anomalous zones, followed by a RC drill program to assess these anomalies.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2015             P 10                                   REVIEW OF OPERATIONS  Figure 11: Target A, Kungongo Prospect with initial target areas  Target B occurs over a ~7 km long area underlain by Birimian greenstones and granitoids. A soil sampling program  over  Target  B  will  be  planned  to  identify  anomalous  zones,  followed  by  a  RC  drill  program  to  assess  these  anomalies.  SUBRANUM PROJECT   Previous exploration at Subranum has established that the significant anomalous zone has a 5.2km strike length.  Previous drilling, however, had been on 11 fences of varying distances between 200m to >500m apart (Figure  12).   To properly evaluate the gold mineralisation contained within these anomalous zones, Cardinal has planned a  systematic diamond drilling program at regular intervals across the strike length of these anomalies. This planned  program will then determine whether the gold mineralisation is continuous or not, and whether there is a plunge  to the mineralisation.   This drill program is being planned subject to seasonal conditions.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2015             P 11                                             REVIEW OF OPERATIONS  Figure 12: Historical RC drill holes (Newmont) with significant gold intersections highlighted.   Magnetic greyscale image in background.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2015             P 12                                       REVIEW OF OPERATIONS  JORC 2012  The information in this operations report contains information extracted from the following ASX announcements  which are available for viewing on the Company’s website www.cardinalresources.com.au:                      13 August 2014 High Grade, Shallow Gold Intercepts at Namdini  26 August 2014 High Grade, Shall Intercepts at Namdini Continue  16 September 2014 High Grade Discovery of Third Gold Zone at Namdini  24 September 2014 Drilling Campaign Extended at Namdini  7 October 2014 Third High Grade Gold Zone Continues at Namdini  28 October 2014 Cardinal Continues to Hit High‐Grade Gold Intersections  28 November 2014 Further High Grade Gold Intersection at Namdini  12 January 2015 Further High Grade Gold Intersected Along Strike at Namdini  19 January 2015 Cardinal Intersects 41m High Grade Gold Down Dip Namdini  27 January 2015 Cardinal Hits 51m High Grade Gold Along Strike at Namdini  3 February 2015 Cardinal Hits 42m Gold Up Dip At Namdini  16 February 2015 High Grade Gold Continues Along Strike at Namdini  26 February 2015 High Grade Gold Continues Down Dip at Namdini  10 March 2015 Gold Hits Continue Along Strike and Section at Namdini  20 March 2015 Down Dip Extensions Confirmed at Namdini  23 March 2015 Wide Gold Intersections Continue at Namdini  30 March 2015 Gold Hits Continue at Namdini  10 April 2015 More Gold Hits Up and Down Dip at Namdini  13 April 2015 Gold Hits Continue down Dip at Namdini  12 May 2015 Cyanide Leach Results for Namdini Drill Samples  The Company confirms it is not aware of any new information or data that materially affects the information  included in market announcements relating to exploration activities carried out at the Bolgatanga Project and  all  material  assumptions  and  technical  parameters  underpinning  the  exploration  activities  in  those  market  announcements continue to apply and have not been changed. The Company confirms that the form and context  in which the Competent Person’s findings are presented have not been materially modified from the original  market announcements.  CORPORATE UPDATE  The Company completed a number of successful capital raising initiative during the year.   On 18 September 2014 the Company confirmed it had successfully completed a capital raising to sophisticated  and institutional investors to issue 18,000,000 fully paid ordinary shares, together with one free attaching listed  option (“Listed Option”) for every share subscribed for, exercisable at $0.15 on or before 30 September 2019,  (‘September 2014 Placement”) to raise $900,000. The options were issued on 10 November 2014 after being  approved at the Company’s shareholder meeting held on 3 November 2014.  Further on 10 November 2014 the Directors of the Company (namely, Messrs Alec Pismiris, Archie Koimtsidis,  Marcus Michael and Malik Easah) were allotted 4,880,000 fully paid ordinary shares and 4,880,000 Listed Option  to raise $244,000, on the same terms and conditions as the September 2014 Placement.   On  22  January  2015  the  Company  advised  that  it  had  completed  a  Non‐Renounceable  Entitlement  Issue  of  Options. The offer of one (1) Listed Option for every two (2) shares held by eligible shares on 1 October 2014 at  an issue price of $0.01 per option. The Company raised $481,183 before costs from the offer.  On 5 June 2015 the completed a placement to sophisticated investors to raise $947,975 in capital through the  issue of 14,584,231 fully paid ordinary shares $0.065 with a free attaching listed for every share subscribed for  (“June 2015 Placement”).   Cardinal Resources Limited – Annual Report 2015             P 13                                     REVIEW OF OPERATIONS  Further on 7 August 2015 the Directors of the Company (namely, Messrs Alec Pismiris, Archie Koimtsidis and  Malik Easah) were allotted 1,838,462 fully paid ordinary shares and 1,838,462 Listed Option to raise $119,500,  on the same terms and conditions as the June 2015 Placement.   Passing of Director  On the 15 June 2015 the Company announced with great sadness that Non‐Executive Director Marcus Michael  had passed away.  Marcus was a highly respected Board member, and his energy, experience and inspiration will be greatly missed.  Appointment of Two Non‐Executive Directors  Subsequent to the year end on the 1 September 2015 the Company announced that Mark Thomas and Simon  Jackson had been appointed as Non‐Executive Directors of the Company.   Mark and Simons’ skill and experience will enhance the Board and Cardinal looks forward to their contribution  to the development of the Company’s Projects to take the Company to the next level.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2015             P 14                                           DIRECTORS’ REPORT  The Directors of Cardinal Resources Limited submit herewith the annual financial report of Cardinal Resources  Limited for the period 1 July 2014 to 30 June 2015. In order to comply with the provisions of the Corporations Act  2001, the Directors report as follows:  DIRECTORS   The names and particulars of the directors of the Company as at 30 June 2015 and at the date of this report are  as follows. Directors were in office for the entire period unless otherwise stated.  ALEC PISMIRIS B.Com, IGIA, MAICD  Non‐Executive Chairman  Appointed 11 November 2010  Mr Pismiris is currently a director of Capital Investment Partners, a company which provides corporate advisory  services. Since 1990 Mr Pismiris has served as a director and company secretary for various ASX listed companies  as well as a number of unlisted public and private companies.  Mr Pismiris completed a Bachelor of Commerce degree at the University of Western Australia, is a member of the  Australian Institute of Company Directors and is an associate of The Governance Institute of Australia. Mr Pismiris  has  over  25  years’  experience  in  the  securities,  finance  and  mining  industries.  Mr  Pismiris  has  participated  numerous times in the processes by which boards have assessed the acquisition and financing of a diverse range  of  assets  and  has  participated  in  and  become  familiar  with  the  range  of  evaluation  criteria  used  and  the  due  diligence processes commonly adopted in the commercial assessment of corporate opportunities.   During the past 3 years he has also served as a director of the following listed companies;  Company  Mount Magnet South NL  Aguia Resources Limited  Agrimin Limited  Pelican Resources Limited Papillon Resources Limited Gladiator Resources  Limited  ARCHIE KOIMTSIDIS MBA  Managing Director  Appointed 27 December 2012  Date of Appointment 2 August 2013 26 May 2014 3 October 2013 24 March 2015 11 May 2006 7 December 2012 Date of Resignation Not Applicable  Not Applicable  Not Applicable Not Applicable 3 October 2014  22 March 2013 Mr Koimtsidis has for the last 21 years been involved in all facets of gold exploration, discovery, production and  refining in West Africa and South America.  His most recent appointment prior to joining Cardinal was as the Deputy Country Manager of Ghana for PMI Gold  Limited a joint TSXV and ASX listed company. During this time he was responsible for all field operational matters  including  coordination  of  exploration,  drilling  programs  and  human  resource  management  relation  to  the  Company’s projects in Ghana.  Mr Koimtsidis has been instrumental in acquiring the Ghanaian projects on behalf of Cardinal and has a unique  knowledge  and  understanding  of  geopolitical  and  operational  matters  relating  to  resources  projects  in  West  Africa.    During the past three years he has held no other listed company directorships.   Cardinal Resources Limited – Annual Report 2015             P 15                                                 DIRECTORS’ REPORT  MALIK EASAH   Executive Director   Appointed 27 December 2012  Mr Malik Easah is the principal of successful alluvial mining operations in the North West Adansi Gold Obotan  concession and is currently developing additional payable gold permits within the Ashanti and Nangodi Gold belts  of Ghana.  Mr Easah specializes in the manufacture of alluvial gold wash plants and recovery equipment and is regarded as  an authority in the development of alluvial mining operations in Ghana.  Mr Easah is a resident in Ghana.  During the past three years he has held no other listed company directorships.   MARK THOMAS B.Sc (Hons)  Non‐Executive Director   Appointed 31 August 2015  Mark Thomas has over 28 years’ experience in exploration and mining geology, geostatistics and mining finance.  In 1994 Mr Thomas joined Macquarie Bank Limited in the Metals and Energy Capital Division undertaking a broad  range of equity and debt finance transactions in the mining sector.  Mr Thomas was an Executive Director of Macquarie Bank for 11 years until his retirement in late 2014. He has  extensive  equity  investment  and  banking  experience  with  gold  projects  in  West  Africa,  including  undertaking  transactions for several of the significant gold mining projects developed in Ghana over the past two decades.   Mr Thomas is a graduate from the University of Wales with a Bachelor of Science (Hons) in Geology.   During the past three years he has held no other listed company directorships.   SIMON JACKSON B.Com, FCA  Non‐Executive Director   Appointed 31 August 2015  Simon Jackson is a Chartered Accountant with over 25 years gold industry experience in Australia and Africa.   Mr Jackson was the Vice President Corporate Development and formerly the Chief Financial Officer for Red Back  Mining Inc prior to its takeover by Kinross Gold Corporation in September 2010. He was an integral part of the  senior management team that saw Red Back's market capitalisation grow from C$40 million in 2004 upon listing  on  TSX  to  over  C$9  billion  on  takeover.  While  at  Red  Back,  he  oversaw  the  financing,  development  and  construction of the company's mines in Ghana and Mauritania which today produce over 300,000 ounces of gold  per year.  Mr Jackson is currently Non‐Executive Director of Sarama Resources Ltd (TSXV: SWA) and Director of Orca Gold  Inc. (TSXV: ORD). He holds a Bachelor of Commerce degree from the University of Western Australia and is a Fellow  of the Institute of Chartered Accountants in Australia, initially spending 8 years with KPMG.  During the past 3 years he has also served as a director of the following listed companies;  Company  Sarama Resources Ltd  Orca Gold Inc.  RB Enrgy Inc.  Date of Appointment 11 March 2011 4 April 2013 31 January 2014 Date of Resignation Not Applicable  Not Applicable  2 April 2015  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2015             P 16                                                 DIRECTORS’ REPORT  MARCUS MICHAEL CA, B.Bus  Executive Director   Appointed 27 December 2012  Retired 11 June 2015  Mr Michael was a Chartered Accountant with extensive experience in the Australian financial markets including  ASX  company  listings,  equity  and  debt  funding,  mergers  and  acquisitions  and  corporate  restructures  and  recapitalisations.  Mr Michael was a founding Director of Marshall Michael Pty Ltd, Chartered Accountants. Established in 1994 as a  boutique  corporate  and  business  advisory,  wealth  management,  tax  advisory  and  financial  and  management  reporting practice, servicing mining and exploration, healthcare and information technology sectors.  Mr Michael graduated from Curtin University with a Bachelor of Business and was a Member of the Institute of  Chartered Accountants.  During the past 3 years he had also served as a director of the following listed companies;  Company  Argent Minerals Limited  Beacon Minerals Limited  St George Mining Limited COMPANY SECRETARY  Date of Appointment 4 April 2007 19 March 2012 19 October 2009 Date of Resignation 11 June 2015   11 June 2015  11 June 2015  Sarah  Shipway  was  appointed  Company  Secretary  of  Cardinal  Resources  on  27  December  2012.  Sarah  has  a  Bachelor of Commerce from Murdoch University and is a member of the Institute of Chartered Accountants.  DIRECTORS’ INTEREST   At the date of this report, unless otherwise stated, the Directors held the following interests in Cardinal Resources.  Name   Note  Ordinary  Shares  Listed  Options  Unlisted  Options  Alec Pismiris  Archie Koimtsidis  Malik Easah  Mark Thomas  Simon Jackson  Marcus Michael  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  1  3,300,000 6,034,231 5,598,481 650,000 ‐ 5,009,683 2,227,500 3,941,731 6,772,731 650,000 ‐ 3,504,842 554,712 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ Note 1: Directors holdings as at the date of retirement, being 11 June 2015  Class A  Performance  Shares  ‐  10  10  ‐  ‐  10  Class B  Performance  Shares  ‐ 10 10 ‐ ‐ 10 Other than detailed below, the Directors have no interest, whether directly or indirectly, in a contract or proposed  contract with Cardinal Resources Limited during the financial year end.   Marshall Michael Pty Ltd Chartered Accountants, of which Marcus Michael was a Director, provides accounting,  bookkeeping, corporate secretarial and administrative services to the Company.  PRINCIPAL ACTIVITIES  The principal activity of the Group is mineral exploration in Ghana.   Cardinal Resources Limited – Annual Report 2015             P 17                                                   DIRECTORS’ REPORT  RESULTS AND REVIEW OF OPERATIONS  The result of the consolidated entity for the financial year from 1 July 2014 to 30 June 2015 after income tax was  a loss of $3,580,551 (2014: loss of $10,164,082).  A review of operations of the consolidated entity during the year ended 30 June 2015 is provided in the “Review  of the Operations” immediately preceding this Directors’ Report.  LIKELY DEVELOPMENTS  The  Group’s  focus  over  the  next  financial  year  will  be  on  its  key  projects  –  the  Ghanaian  tenements.  Further  commentary  on  planned  activities  at  these  projects  over  the  forthcoming  year  is  provided  in  the  “Review  of  Operations”.   The Board will continue to focus on creating value from the Company’s existing resource assets, as well as pursuing  new opportunities in resources sector to complement the Company’s current projects.   SIGNIFICANT CHANGES IN STATE OF AFFAIRS  There have not been any significant changes in the state of affairs of the Group during the financial year, other  than as noted in this financial report.  ENVIRONMENTAL ISSUES  The Group is aware of its environmental obligations with regards to its exploration activities and ensures that it  complies with all applicable regulations when carrying out exploration work.  DIVIDENDS PAID OR RECOMMENDED  The directors do not recommend the payment of a dividend and no amount has been paid or declared by way of  a dividend to the date of this report.  DIRECTORS’ MEETINGS  The following table sets out the number of meetings held during each director’s period of directorship during the  year ended 30 June 2015 and the number of meetings attended by each director.  Name  Alec Pismiris  Archie Koimtsidis  Malik Easah  Mark Thomas  Simon Jackson  Marcus Michael  Note ‐ ‐ ‐ 2 2 1 Eligible to attend 8 8 8 ‐ ‐ 8 Attended  8  8  6  ‐  ‐  7  Note 1: Mr Michael retired on 11 June 2015  Note 2: Mr Thomas and Mr Jackson were appointed on 31 August 2015  REMUNERATION REPORT – AUDITED  Remuneration policy  The  remuneration  policy  of  Cardinal  Resources  Limited  has  been  designed  to  align  directors’  objectives  with  shareholder and business objectives by providing a fixed remuneration component, which is assessed on an annual  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2015             P 18                                                     DIRECTORS’ REPORT  basis in line with market rates. The Board of Cardinal Resources Limited believes the remuneration policy to be  appropriate and effective in its ability to attract and retain the best directors to run and manage the Company.  The Board’s policy for determining the nature and amount of remuneration for Board members is as follows:   The remuneration policy and setting the terms and conditions for the Executive directors and other senior  staff  members  is  developed  and  approved  by  the  Board  based  on  local  and  international  trends  among  comparative  companies  and  industry  generally.  It  examines  terms  and  conditions  for  employee  incentive  schemes,  benefit  plans  and  share  plans.  Independent  advice  is  obtained  when  considered  necessary  to  confirm  that  executive  remuneration  is  in  line  with  market  practice  and  is  reasonable  within  Australian  executive reward practices.   All executives receive a base salary (which is based on factors such as length of service and experience) and,  if applicable, statutory superannuation.    The  Group  is  an  exploration  entity,  and  therefore  speculative  in  terms  of  performance.  Consistent  with  attracting and retaining talented executives, directors and senior executives are paid market rates associated  with individuals in similar positions within the same industry. Options and performance incentives may be  issued  particularly  as  the  entity  moves  from  an  exploration  to  a  producing  entity  and  key  performance  indicators  such  as  profit  and  production  and  reserves  growth  can  be  used  as  measurements  for  assessing  executive performance.  The Board policy is to remunerate non‐executive directors at market rates for comparable companies for time,  commitment  and  responsibilities.  The  Executive  Directors,  in  consultation  with  independent  advisors,  determine  payments  to  the  non‐executives  and  review  their  remuneration  annually,  based  on  market  practice, duties and accountability. The maximum aggregate amount of fees that can be paid to non‐executive  directors is subject to approval by shareholders at the Annual General Meeting and is currently $350,000 per  annum. Fees for independent non‐executive directors are not linked to the performance of the Group.  To  align  Directors’  interests  with  shareholder  interests,  the  directors  are  encouraged  to  hold  shares  in  the  Company.    During the financial year the Company did not employ the use of remuneration consultants.   Details of key management personnel (KMP)  Directors  A Pismiris  A Koimtsidis  M Easah  M Thomas  S Jackson  M Michael  Title  Non‐Executive Chairman Managing Director Executive Director Non‐Executive Director Non‐Executive Director Executive Director Date of Appointment  11 November 2010 27 December 2012 27 December 2012 31 August 2015 31 August 2015 27 December 2012 Date of Retirement Not Applicable Not Applicable Not Applicable Not Applicable Not Applicable 11 June 2015 The Company does not have any key management personnel that are not Directors.  Executive Directors’ remuneration and other terms of employment are reviewed annually by the non‐executive  director(s) having regard to performance against goals set at the start of the year, relative comparable information  and independent expert advice.  Except as detailed in the Director’s Report, no director has received or become entitled to receive, during or since  the financial year end, a benefit because of a contract made by the Group or a related body corporate with a  director, a firm of which a director is a member or an entity in which a director has a substantial financial interest.  This statement excludes a benefit included in the aggregate amount of emoluments received or due and receivable  by directors and shown in the Remuneration Report, prepared in accordance with the Corporations regulations,  or the fixed salary of a full time employee of the Group.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2015             P 19                                         DIRECTORS’ REPORT  Remuneration of key management personnel   Remuneration for the financial year ended 30 June 2015.   Short‐Term Benefits Directors  Salary, Fees  and Leave  Eligiable  Termination  Payment  Non  Monetary  Post Employment  Benefits  Superannuation Long  Term  Benefits  Long  Service  Leave  Equity Settled  Share‐Based  Payments  Shares/Options Total A Pismiris  2015  2014  A Koimtsidis  2015  2014  M Easah  2015  2014  M Michael (iii)  2015  2014  K Eckhof (iii)  2015  2014  Total  2015  2014  $  36,000 36,000 110,000 220,000 75,000 150,000 45,000 90,000 ‐ 34,500 $  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  20,000  ‐  ‐  ‐  (i) $ 1,405 713 4,294 4,356 2,927 2,970 2,704 1,947 ‐ 684 266,000 530,500 20,000  ‐  11,330 10,670 $ $ (ii)  $  ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 4,275 8,325 ‐ ‐ 4,275 8,325 ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  $ 37,405 36,713 114,294 224,356 77,927 152,970 71,979 100,272 ‐ 35,184 301,605 549,495 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ (i) (ii) (iii) Non monetary benefits are for directors’ and officers’ liability and legal expense insurance premiums.  No options or shares were granted as part of remuneration.   M Michael retired on 11 June 2015 and K Eckhof retired on 16 June 2014.  INDEMNIFICATION AND INSURANCE OF DIRECTORS AND OFFICERS  In accordance with the constitution, except as may be prohibited by the Corporations Act 2001, every Officer or  agent of the Company shall be indemnified out of the property of the entity against any liability incurred by him  in his capacity as Officer or agent of the Company or any related corporation in respect of any act or omission  whatsoever and howsoever occurring or in defending any proceedings, whether civil or criminal.  During the year the Company agreed to pay an annual insurance premium of $11,330 (2014: $10,670) in respect  of directors’ and officers’ liability and legal expenses’ insurance contracts, for directors, officers and employees of  the Company.  The insurance premium relates to:   Costs and expenses incurred by the relevant officers in defending proceedings, whether civil or criminal and  whatever the outcome.   Other liabilities that may arise from their position, with the exception of conduct involving a willful breach of  duty.   Cardinal Resources Limited – Annual Report 2015             P 20                                                                         DIRECTORS’ REPORT  Shareholdings of key management personnel  Directors  Alec Pismiris   Archie Koimtsidis   Malik Easah   Marcus Michael   Total    Directors  Alec Pismiris   Archie Koimtsidis   Malik Easah   Marcus Michael   Klaus Eckhof   Total    Balance at 1 July 2014  Granted as  remuneration  Net other change   (i)  2,572,500 4,725,000 1,916,750 4,009,683 13,223,933 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 427,500  540,000  2,912,500  1,000,000  4,880,000  Balance at 1 July 2013  Granted as  remuneration  Net other change   2,572,500 4,725,000 1,916,750 4,009,683 1,500,000 14,723,933 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  Balance at 30 June 2015  (ii)  3,000,000 5,265,000 4,829,250 5,009,683 18,103,933 Balance at 30 June 2014  (ii)  2,572,500 4,725,000 1,916,750 4,009,683 1,500,000 14,723,933 (i) (ii) On 10 November 2014 4,880,000 fully paid ordinary shares and 4,880,000 Options exercisable at $0.15  on  or  before  30  September  2019  were  issued  to  directors  on  the  same  terms  and  conditions  as  the  September 2014 Placement. The Directors’ placement was approved at the Company’s Annual General  Meeting held on 3 November 2014.   Balance at the end of the financial year or at date of retirement, for Directors who retired before financial  year end.   Listed Option holdings of key management personnel  Directors  Balance at  1 July 2014  Granted as  remuneration  Expired during  the year (i)  1,911,250  2,037,500  958,375  2,382,025  7,289,150  ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ (1,911,250) (2,037,500) (958,375) (2,382,025) (7,289,150) Balance at 1 July 2013  Granted as  remuneration  Net other change   1,911,250 2,037,500 958,375 2,382,025 750,000 8,039,150 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  Net other  change   (ii), (iii)  1,927,500  3,172,500  6,003,500  3,504,842  14,608,342  Balance at 30 June  2015  (iv)  1,927,500 3,172,500 6,003,500 3,504,842 14,608,342 Balance at 30 June 2014  (iv)  1,911,250 2,037,500 958,375 2,382,025 750,000 8,039,150 Alec Pismiris  Archie Koimtsidis   Malik Easah   Marcus Michael   Total    Directors  Alec Pismiris  Archie Koimtsidis   Malik Easah   Marcus Michael   Klaus Eckhof   Total    (i) (ii) Expiry of listed options.  On 10 November 2014 4,880,000 fully paid ordinary shares and 4,880,000 Options exercisable at $0.15  on  or  before  30  September  2019  were  issued  to  directors  on  the  same  terms  and  conditions  as  the  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2015             P 21                                                       DIRECTORS’ REPORT  September 2014 Placement. The Directors’ placement was approved at the Company’s Annual General  Meeting held on 3 November 2014.   During  the  year  the  Company  issued  an  Options  Entitlement  Prospectus.  Under  the  Prospectus  each  shareholder was offered One (1) Option for every Two (2) shares held by shareholders on 1 October 2014  for $0.01 per Option.  Balance at the end of the financial year or at date of retirement, for Directors who retired before financial  year end.   (iii) (iv) Unlisted Option holdings of key management personnel  Directors  Alec Pismiris  Archie Koimtsidis   Malik Easah   Marcus Michael   Total    Directors  Alec Pismiris  Archie Koimtsidis   Malik Easah   Marcus Michael   Klaus Eckhof   Total    Balance at 1 July 2014  Granted as  remuneration  Net other change   544,712 ‐ ‐ ‐ 544,712 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  Balance at 1 July 2013  Granted as  remuneration  Net other change   544,712 ‐ ‐ ‐ ‐ 544,712 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  Balance at 30 June 2015  (i)  544,712 ‐ ‐ ‐ 544,712 Balance at 30 June 2014  (i)  544,712 ‐ ‐ ‐ ‐ 544,712 (i) Balance at the end of the financial year or at date of retirement, for Directors who retired before financial  year end.   Class A Performance Shareholdings of key management personnel  Directors  Archie Koimtsidis  Malik Easah  Marcus Michael   Alec Pismiris  Total    Directors  Klaus Eckhof   Archie Koimtsidis  Malik Easah  Marcus Michael  Alec Pismiris  Total    Balance at  1 July 2014  Granted as  remuneration  Net other change   Balance at  1 July 2013  10 10 10 ‐ 30 10 10 10 10 ‐ 40 Granted as  remuneration  ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ Balance at 30 June 2015  (i), (ii)  10 10 10 ‐ 30 ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  Net other change   Balance at 30 June 2014  (i), (ii)  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  10 10 10 10 ‐ 40 Cardinal Resources Limited – Annual Report 2015             P 22                                                           DIRECTORS’ REPORT  (i) (ii) Balance at the end of the financial year or at date of retirement, for Directors who retired before financial  year end.   On  satisfaction  of  certain  milestone  events,  each  Class  A  Performance  Share  converts  into  100,000  ordinary  shares  (refer  to  note  13  (e))  in which  case  each  Director  would  become entitled  to  a  further  1,000,000 ordinary shares.  Class B Performance Shareholdings of key management personnel  Directors  Archie Koimtsidis  Malik Easah  Marcus Michael   Alec Pismiris  Total    Directors  Klaus Eckhof   Archie Koimtsidis  Malik Easah  Marcus Michael  Alec Pismiris  Total    Balance at  1 July 2014  Granted as  remuneration  Net other change   Balance at  1 July 2013  10 10 10 ‐ 30 10 10 10 10 ‐ 40 Granted as  remuneration  ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ Balance at 30 June 2015  (i), (ii)  10 10 10 ‐ 30 ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  Net other change   Balance at 30 June 2014  (i), (ii)  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  10 10 10 10 ‐ 40 (i) (ii) Balance at the end of the financial year or at date of retirement, for Directors who retired before financial  year end.   On  satisfaction  of  certain  milestone  events,  each  Class  B  Performance  Share  converts  into  100,000  ordinary  shares  (refer  to  note  13(e))  in  which  case  each  Director  would  become  entitled  to  a  further  1,000,000 ordinary shares.  END OF REMUNERATION REPORT  SHARES OPTIONS  Unissued shares   At the date of this report the Company had on issue 87,420,981 listed options in the Company, exercisable at  $0.15 on or before 30 September 2019. During the financial year none of these listed options were converted into  fully paid shares.  As at the date of this report the Company had on issue 11,000,000 unlisted options, exercisable at $0.20 on or  before 31 December 2015. During the financial year none of these unlisted options were converted into fully paid  shares.  Option holders do not have any rights to participate in any issues of shares of other interests in the Company or  any other entity.   CORPORATE GOVERNANCE STATEMENT  Cardinal Resources is committed to ensuring that its policies and practices reflect a high standard of corporate  governance. The Board has adopted a comprehensive framework of Corporate Governance Guidelines.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2015             P 23                                                           DIRECTORS’ REPORT  Throughout the 2015 financial year the Company’s governance was consistent with the Corporate Governance  Principles and Recommendations (3rd edition) published by the ASX Corporate Governance Council.  The Group’s Corporate Governance Statement can be viewed at the Company’s Corporate Governance page at  http://cardinalresources.com.au.   EVENTS SUBSEQUENT TO BALANCE DATE  On 7 August 2015 the Company issued 1,838,462 fully paid ordinary shares and 1,838,462 Options exercisable at  $0.15 on or before 30 September 2019 to the Directors’ of the Company, namely Messrs Alec Pismiris, Archie  Koimtsidis and Malik Easah. The shares and options were issued under the same terms as the June 2015 Placement  for  an  aggregate  subscription  amount  of  $119,500.  The  Directors’  Placement  was  approved  at  the  Company’s  general meeting held on 27 July 2015.   On 7 August 2015 the Company issued 14,584,231 free attaching options for every share subscribed for under the  June 2015 Placement. The issue of the free attaching options was approved at the Company’s general meeting  held on 27 July 2015.   On 1 September 2015 the Company appointed Mark Thomas and Simon Jackson as Non‐Executive Directors of the  Company.   On 21 September 2015 Cardinal announced that it had acceptances and commitments from sophisticated and  professional investors in respect of a placement to issue fully paid ordinary shares at 10 cents each with a free  listed option, exercisable at $0.15 on or before 30 September 2019, for every two new shares subscribed for to  raise up to $5.0 million.   The  Placement  will  be  undertaken  in  two  tranches.  The  first  tranche  of  28,164,816  shares  was  issued  on  25  September 2015 for approximately $2,816,481. The balance of the Placement shares, of up to 21,835,184 shares  and all of the Listed Options will be issued subject to Cardinal shareholder approval being obtained.  The directors of the Company (namely, Messrs Alec Pismiris, Archie Koimtsidis, Malik Easah, Mark Thomas and  Simon  Jackson)  will,  subject  to  shareholder  approval,  participate  in  the  placement  to  subscribe  for  a  total  of  8,418,820 Shares and 4,209,410 Listed Options for an aggregate subscription amount of $841,882.  On 30 September 2015 the Company announced that it had received a commitment from Macquarie Bank Limited  in respect of a placement to issue 10,000,000 fully paid ordinary shares at 10 cents each with a free listed option,  exercisable at $0.15 on or before 30 September 2019, for every two new shares subscribed for to raise up to $1.0  million. The shares and options will be issued on shareholder approval being obtained.   Other  than  the  above,  no  matters  or  circumstances  have  arisen  since  the  end  of  the  financial  year  which  significantly affected or could significantly affect the operations of the Group, the results of those operations, or  the state of the affairs of the Group in future financial years.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2015             P 24                                               DIRECTORS’ REPORT  AUDITOR’S INDEPENDENCE DECLARATION  The auditor’s independence declaration for the year ended 30 June 2015 has been received and can be found on  page 53 of the financial report.  Non Audit Services  The Company’s auditor, Somes Cooke, did not provide any non‐audit services to the Company during the financial  year ended 30 June 2015.  Signed in accordance with a resolution of the directors made pursuant to s 298(2) of the Corporations Act 2001.  On behalf of the directors  ARCHIE KOIMTSIDIS  Managing Director  Dated this 30 September 2015  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2015             P 25                                           FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2015 CONSOLIDATED STATEMENT OF PROFIT OR LOSS AND OTHER COMPREHENSIVE INCOME   FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2015  Australian Dollar ($)  REVENUE  EXPENDITURE  Administration expenses  Depreciation expenses  Exploration expenses  Exploration expenditure written off  Impairment expense  Foreign exchange expense LOSS BEFORE INCOME TAX Income tax   LOSS AFTER INCOME TAX OTHER COMPREHENSIVE INCOME  Items that me be reclassified to profit or loss: Exchange differences arising on translation of  foreign operations  TOTAL COMPREHENSIVE INCOME  TOTAL COMPREHENSIVE INCOME  ATTRIBUTABLE TO MEMBERS OF THE  COMPANY  LOSS PER SHARE  Basic and diluted – cents per share    Note 30 JUNE 2015 $  30 JUNE 2014 $  3 4 11 10 5(a) 5,269 21,827 (616,772) (69,778) (2,143,615) ‐ (781,903) 111,073 (3,495,726) ‐ (3,495,726) (566,432) (91,219) (1,898,777) (47,719) (7,309,500) (73,528) (9,965,348) ‐ (9,965,348) 14  (84,825)  (3,580,551) (198,734)  (10,164,082) (3,580,551)  (10,164,082)  16 (3.82) (13.58) The above consolidated statement of profit or loss and other comprehensive   income should be read in conjunction with the accompanying notes  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2015             P 26                                                                                                   FINANCIAL REPORT AS AT 30 JUNE 2015 CONSOLIDATED STATEMENT OF FINANCIAL POSITION   AS AT 30 JUNE 2015  Australian Dollar ($)  CURRENT ASSETS   Cash and cash equivalents  Trade and other receivables   Other assets  TOTAL CURRENT ASSETS NON CURRENT ASSETS   Capitalised exploration and evaluation  Plant and equipment  TOTAL NON CURRENT ASSETS   TOTAL ASSETS   CURRENT LIABILITIES   Trade and other payables  TOTAL CURRENT LIABILITIES   TOTAL LIABILITIES  NET ASSETS   EQUITY   Issued capital  Reserves  Accumulated losses   TOTAL EQUITY  Note 17(a) 8(a) 8(b) 9 11 12 13(a) 14 15 30 JUNE 2015 $  30 JUNE 2014 $  839,755 12,878 22,474 875,107 ‐ 476,644 476,644 1,351,751 368,148 368,148 368,148 983,603 909,980 6,452 33,039 949,471 771,450 556,636 1,328,086 2,277,557 127,366 127,366 127,366 2,150,191 14,816,842 354,952 (14,188,191) 983,603 12,871,486 (28,830) (10,692,465) 2,150,191 The above consolidated statement of financial position should be   read in conjunction with the accompanying notes  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2015             P 27                                                                                                         FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2015 CONSOLIDATED STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY   FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2015  Australian ($) SHARE CAPITAL OPTIONS RESERVE  BALANCE AT 1 JULY 2014  Total comprehensive income  Share and options issued during the year Share issue expenses BALANCE AT 30 JUNE 2015  BALANCE AT 1 JULY 2013  Total comprehensive income  Expiry of options BALANCE AT 30 JUNE 2014  $ 12,871,486 ‐ 2,091,975 (146,619) 14,816,842 12,871,486 ‐ ‐ 12,871,486 $ 263,816  ‐  481,183  (12,576)  732,423  1,666,316  ‐  (1,402,500)  263,816  FOREIGN EXCHANGE  RESERVE  $ (292,646) (84,825) ‐ ‐ (377,471) (93,912) (198,734) ‐ (292,646) ACCUMULATED  LOSSES  $ (10,692,465) (3,495,726) ‐ ‐ (14,188,191) TOTAL EQUITY  $  2,150,191  (3,580,551)  2,573,158  (159,195)  983,603  (2,129,617) (9,965,348) 1,402,500 (10,692,465) 12,314,273  (10,164,082)  ‐  2,150,191  The above consolidated statement of changes in equity should be read in conjunction with the accompanying notes Cardinal Resources Limited – Annual Report 2015 P 28                        FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2015 CONSOLIDATED STATEMENT OF CASH FLOWS  FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2015  Australian Dollar ($)  CASH FLOWS FROM OPERATING ACTIVITIES Expenditure on mineral interests  Other payments to suppliers and employees Interest received  Net cash outflow from operating activities CASH FLOWS FROM INVESTING ACTIVITIES Payment for acquisition of mineral interest Payments for term deposits  Purchase of plant and equipment  Net cash outflow from investing activities CASH FLOW FROM FINANCING ACTIVITIES Issue of shares and options net of capital raising costs Net cash flows from financing activities  Note 30 JUNE 2015  $ 30 JUNE 2014 $ 17(b) (1,962,385)  (564,600)  5,269  (2,521,716)  ‐  ‐  (50,465)  (50,465)  2,413,963  2,413,963  (2,003,253) (541,476) 21,617 (2,523,112) (174,052) 520,502 (477,099) (130,649) ‐ ‐ Net (decrease) in cash and cash equivalents (158,218)  (2,653,761) Cash  and  cash  equivalents  at  the  beginning  of  the  financial year  Exchange rate adjustment 909,980  87,993  3,634,269  (70,528) CASH  AND  CASH  EQUIVALENTS  AT  THE  END  OF  THE  FINANCIAL YEAR  17(a)  839,755  909,980  The above consolidated statement of cash flows should be   read in conjunction with the accompanying notes  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2015             P 29                                                                                                                             FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2015 1  CORPORATE INFORMATION  The financial report of Cardinal Resources Limited (”Cardinal Resources” or “the Company”) for the year ended  30 June 2015 was authorised for issue in accordance with a resolution of the directors on 30 September 2015.  Cardinal Resources Limited is a company limited by shares, incorporated in Australia whose shares are publicly  traded on the Australian Securities Exchange. The consolidated financial statements of the Company for the year  ended  30  June  2015  comprise  of  the  Company  and  its  subsidiaries  together  referred  to  as  the  Group  or  consolidated entity.   The nature of the operations and principal activity of the Group is described in the directors’ report.  2  SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES   (a)  Basis of Preparation of the Financial Report  The  financial  report  is  a  general  purpose  financial  report,  which  has  been  prepared  in  accordance  with  the  requirements of the Corporations Act 2001, Accounting Standards and Interpretations and complies with other  requirements of the law. The financial report also complies with the International Financial Reporting Standards.  The financial report has also been prepared on a historical cost basis.  The financial report is presented in Australian dollars. The following accounting policies have been adopted by  the consolidated entity.   (b)  Principles of Consolidation  The consolidated financial statements incorporate assets, liabilities and results of entities controlled by Cardinal  Resources  Limited  at  the  end  of  the  reporting  period.  A  controlled  entity  is  any  entity  over  which  Cardinal  Resources has the power to govern the financial and operating policies so as to obtain the benefits from the  entity’s activities. Control will generally exist when the parent owns, directly or indirectly through subsidiaries,  more than half of the voting power of an entity. In assessing the power to govern, the existence and effect of  holdings of actual and potential voting rights are also considered.   When controlled entities have entered or left the Group during the year, the financial performance of those  entities are included only for the period of year that they were controlled. A list of controlled entities is contained  in note 24 to the financial statements.   In preparing the consolidated financial statements, all inter‐group balances and transactions between entities in  the consolidated group have been eliminated on consolidation. Accounting policies of subsidiaries have been  changed where necessary to ensure consistency with those adopted by the parent entity.   Non‐controlling interests, being the equity in a subsidiary not attributable, directly or indirectly, to a parent, are  shown separately within the equity section of the consolidated Statement of Financial Position and Statement  of Profit or Loss and Other Comprehensive Income. The non‐controlling interests in the net assets comprise their  interests at the date of the original business combination and their share of changes in equity since that date.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2015             P 30                                               FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2015 (c)  Business combinations   Business combinations occur where an acquirer obtains control over one or more businesses and results in the  consolidation of its assets and liabilities.   A business combination is accounted for by applying the acquisition method, unless it is a combination involving  entities  or  businesses  under  common  control.  The  acquisition  method  requires  that  for  each  business  combination one of the combining entities must be identified as the acquirer (i.e. parent entity). The business  combination will be accounted for as at the acquisition date, which is the date that control over the acquiree is  obtained by the parent entity. At this date, the parent shall recognise, in the consolidated accounts, and subject  to certain limited exceptions, the fair value of the identifiable assets acquired and liabilities assumed. In addition,  contingent liabilities of the acquiree will be recognised where a present obligation has been incurred and its fair  value can be reliably measured.   The acquisition may result in the recognition of goodwill or a gain from a bargain purchase. The method adopted  for  the  measurement  of  goodwill  will  impact  on  the  measurement  of  any  non‐controlling  interest  to  be  recognised in the acquiree where less than 100% ownership interest is held in the acquiree.  The acquisition date fair value of the consideration transferred for a business combination plus the acquisition  date  fair  value  of  any  previously  held  equity  interest  shall  form  the  cost  of  the  investment  in  the  separate  financial statements. Consideration may comprise the sum of the assets transferred by the acquirer, liabilities  incurred by the acquirer to the former owners of the acquiree and the equity interests issued by the acquirer.   Fair  value  uplifts  in  the  value  of  pre‐existing  holdings  are  taken  to  the  statement  of  comprehensive  income.  Where changes in the value of such equity holdings had previously been recognised in other comprehensive  income, such amounts are recycled to profit or loss.  Included in the measurement of consideration transferred is any asset or liability resulting from a contingent  consideration arrangement. Any obligation incurred relating to contingent consideration is classified as either a  financial  liability  or  equity  instrument,  depending  upon  the  nature  of  the  arrangement.  Rights  to  refunds  of  consideration  previously  paid  are  recognised  as  a  receivable.  Subsequent  to  initial  recognition,  contingent  consideration  classified  as  equity  is  not  remeasured  and  its  subsequent  settlement  is  accounted  for  within  equity. Contingent consideration classified as an asset or a liability is remeasured each reporting period to fair  value through the statement of comprehensive income unless the change in value can be identified as existing  at acquisition date.  All  transaction  costs  incurred  in  relation  to  the  business  combination  are  expensed  to  the  statement  of  comprehensive income.   (d)  Adoption of new and revised standards  There  are  a  number  of  new  Accounting  Standards  and  Interpretations  issued  by  the  AASB  that  are  not  yet  mandatorily  applicable  to  the  Group  and  have  not  been  applied  in  preparing  these  consolidated  financial  statements. The Group does not plan to adopt these standards early.   These standards are not expected to have a material impact on the Group in the current or future reporting  periods.   (e)  Statement of compliance  The  financial  report  complies  with  Australian  Accounting  Standards.  Compliance  with  Australian  Accounting  Standards ensures that the financial report, comprising the financial statements and notes thereto, complies  with International Financial Reporting Standards (“IFRS”).  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2015             P 31                                           FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2015 (f)  Income Tax  Current income tax refunded/(expensed) charged to profit or loss is tax refundable/(payable). Those amounts  recognised are expected to be recovered from/(paid to) the relevant taxation authority.   Deferred income tax is provided on all temporary differences at the balance sheet date between the tax bases  of assets and liabilities and their carrying amounts for financial reporting purposes.  Deferred income tax liabilities are recognised for all taxable temporary differences:    except where the deferred income tax liability arises from the initial recognition of an asset or liability  in a transaction that is not a business combination and, at the time of the transaction, affects neither  that accounting profit nor taxable profit or loss; and  in respect of taxable temporary differences associated with investments in subsidiaries, associates and  interests in joint ventures, except where the timing of the reversal of the temporary differences will not  reverse in the foreseeable future.  Deferred income tax assets are recognised for all the deductible temporary differences, carry‐forward of unused  tax assets and unused tax losses, to the extent that it is probable that taxable profit will be available against  which the deductible temporary differences, and the carry‐forward of unused tax assets and unused tax losses  can be utilised:    except where the deferred income tax asset relating to the deductible temporary difference arises from  the initial recognition of an asset or liability in a transaction that is not a business combination and, at  the time of the transaction, affects neither the accounting profit nor taxable profit or loss; and  in respect of deductible temporary differences with investments in subsidiaries, associates and interest  in joint ventures, deferred tax assets in the foreseeable future and taxable profit will be available against  which the temporary differences can be utilised.  The carrying amount of deferred income tax is reviewed at each balance sheet date and reduced to the extent  that is no longer probable that sufficient taxable profit will be available to allow all or part of the deferred income  tax asset to be utilised.  Deferred income tax assets and liabilities are measured at the tax rates that are expected to apply to the year  when the asset is realised or the liability is settled, based on tax rates (and tax laws) that have been enacted or  substantively enacted at the balance sheet date.  Income taxes relating to items recognised directly in equity are not in the income statement.  (g)  Exploration and evaluation expenditure  All  exploration  and  evaluation  expenditure  on  areas  of  interest  are  expensed  as  incurred  except  for  cost  of  acquisition, which may be capitalised to areas of interest and carried forward where right of tenure of the area  of  interest  is  current  and  they  are  expected  to  be  recouped  through  sale  or  successful  development  and  exploitation of the area of interest or, where exploration and evaluation activities in the area of interest have  not  yet  reached  a  stage  that  permits  reasonable  assessment  of  the  existence  of  economically  recoverable  reserves.   When  an  area  of  interest  is  abandoned  or  the  directors  decide  that  it  is  not  commercial,  any  accumulated  acquisition costs in respect of that area are written off in the financial period the decision is made. Each area of  interest is also reviewed at the end of each accounting period and accumulated costs written off to the extent  that they will not be recoverable in the future. Where projects have advanced to the stage that directors have  made a decision to mine, they are classified as development properties. When further development expenditure  is incurred in respect of a development property, such expenditure is carried forward as part of the cost of that  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2015             P 32                                         FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2015 development  property  only  when  substantial  future  economic  benefits  are  established.  Otherwise  such  expenditure is classified as part of the cost of production or written off where production has not commenced.  (h)  Revenue  Revenue is recognised to the extent that it is probable that the economic benefits will flow to the Group and the  revenue can be reliably measured. Interest revenue is recognised using the effective interest method.  (i)  Cash and cash equivalents  Cash and short‐term deposits in the consolidated Statement of Financial Position comprise cash at bank and in  hand and short‐term deposits with an original maturity of three months or less.  For the purposes of the consolidated Statement of Cash Flows, cash and cash equivalents consist of cash and  cash equivalents as defined above, net of outstanding bank overdrafts.  (j)  Employee benefits  Provision is made for the Group’s liability for employee benefits arising from services rendered by employees to  balance date. Employee benefits expected to be settled within one year together with entitlements arising from  wages  and  salaries  and  annual  leave  which  will  be  settled  after  one  year,  have  measured  at  the  amounts  expected to be paid when the liability is settled, plus related on‐costs. Other employee benefits payable later  than one year have been measured at the present value of the estimated cash outflows to be made to those  benefits.   Contributions are made by the Group to employee superannuation funds and are charged as expenses when  incurred.  (k)  Impairment of assets  The consolidated group assesses impairment at the end of each reporting period by evaluating conditions and  events specific to the consolidated group that may be indicative of impairment triggers. Recoverable amounts  of relevant assets are reassessed using fair value less cost to sell. In such cases the asset is tested for impairment  as part of the cash‐generating unit to which it belongs. When the carrying amount of an asset or cash‐generating  unit exceeds its recoverable amount, the asset or cash‐generating unit is considered impaired and it is written  down to its recoverable amount.  In assessing the value in use, the estimated future cash flows are discounted to their present value using a pre‐ tax discount rate that reflects current market assessments of the time value of money and the risks specific to  the  asset.  Impairment  losses  relating  to  continuing  operations  are  recognised  in  those  expense  categories  consistent with the function of the impaired asset unless the asset is carried at revalued amount (in which case  the impairment loss is treated as a revaluation decrease).  An  assessment  is  also  made  at  each  reporting  date  as  to  whether  there  is  any  indication  that  previously  recognised  impairment  losses  may  no  longer  exist  or  may  have  decreased.  If  such  indication  exists,  the  recoverable amount is estimated.  A previously recognised impairment loss is reversed only if there has been a  change in the estimates used to determine the asset’s recoverable amount since the last impairment loss was  recognised.  If  that  is  the  case  the  carrying  amount  of  the  asset  is  increased  to  its  recoverable  amount.  That  increased amount cannot exceed the carrying amount that would have been determined, net of depreciation,  had no impairment loss been recognised for the asset in prior years.  Such reversal is recognised in profit or loss  unless the asset is carried at revalued amount, in which case the reversal is treated as a revaluation increase.  After such a reversal the depreciation charge is adjusted in future periods to allocate the asset’s revised carrying  amount, less any residual value, on a systemic basis over its remaining useful life.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2015             P 33                                           FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2015 (l)  Earnings per share  Basic earnings per share is calculated as net loss attributable to members of the Company, adjusted to exclude  any costs of servicing equity (other than dividends) and preference share dividends, divided by the weighted  average number of ordinary shares, adjusted for any bonus element.  (m)  Goods and services tax (GST)  Revenues,  expenses  and  assets  are  recognised  net  of  the  amount  of  GST,  except  where  the  amount  of  GST  incurred  is  not  recoverable  from  the  Australian  Taxation  Office  (“ATO”).  In  these  circumstances  the  GST  is  recognised as part of the cost of acquisition of the asset or as part of an item of the expense. Receivables and  payables in the consolidated Statement of Financial Position are shown inclusive of GST.  The net amount of GST recoverable from, or payable to, the ATO is included as a current asset or liability in the  Consolidated Statement of Financial Position.  Cash Flows are included in the Consolidated Statement of Cash Flows on a net basis. The GST components of  cash flows arising from investing and financial activities which are recoverable from, or payable to, the ATO are  classified as operating cash flows.  (n)  Investments  All  investments  are  initially  recognised  at  cost,  being  the  fair  value  of  the  consideration  given  and  including  acquisition charges associated with the investment.  After initial recognition, investments, which are classified as held for trading and available‐for‐sale, are measured  at fair value. Gains or losses on investments held for trading are recognised in the consolidated profit or loss.  Gains or losses on available‐for‐sale investments are recognised as a separate component of equity until the  investment is sold, collected or otherwise disposed of, or until the investment is determined to be impaired, at  which time the cumulative gain or loss previously reported in equity is included in the profit or loss.  (o)  Contributed equity  Ordinary shares and options are classified as contributed equity. Incremental costs directly attributable to the  issue of new shares or options are shown in equity as a deduction, net of tax, from the proceeds.  (p)  Significant accounting estimates and judgements    The carrying amount of certain assets and liabilities are often determined based on estimates and assumptions  of future events. The key estimates and assumptions that have a significant risk of causing a material adjustment  to the carrying amounts of certain assets and liabilities within the next annual reporting period are:  Deferred taxation   The potential deferred tax asset arising from the tax losses and temporary differences have not been recognised  as an asset because recovery of the tax losses is not yet considered probable (refer note 5).  Subsidiary Loans  Provision has been made for all unsecured loans with subsidiaries as it is uncertain if and when the loans will be  recovered.   Cardinal Resources Limited – Annual Report 2015             P 34                                                         FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2015 Exploration and evaluation assets  The accounting policy for exploration and evaluation expenditure results in costs of acquisition being capitalised  for an area of interest where it is considered likely to be recoverable by future exploitation or sale or where the  activities have not reached a stage which permits a reasonable assessment of the existence of reserves.    This policy requires management to make certain estimates as to future events and circumstances, in particular  whether an economically viable extraction operation can be established.  Any such estimates and assumptions  may change as new information becomes available.  If, after having capitalised the expenditure under the policy,  a judgement is made that the recovery of the expenditure is unlikely, the relevant capitalised amount will be  written off to profit and loss.  Impairment  The consolidated group assesses impairment at the end of each reporting period by evaluating conditions and  events specific to the consolidated group that may be indicative of impairment triggers. Recoverable amounts  of relevant assets are reassessed using various key assumptions.  (q)  Comparative information  Comparative information is amended where appropriate to ensure consistency in presentation with the  current year.   3  REVENUE  Other income  Interest from financial institutions   4  EXPENSES   Administration expenses include the following expenses:  Salary, fees and leave  Eligible termination payment  Defined contribution superannuation expense CONSOLIDATED  30 JUNE 2015  $ CONSOLIDATED  30 JUNE 2014  $ 5,269 5,269 21,827 21,827 CONSOLIDATED  30 JUNE 2015  $ CONSOLIDATED  30 JUNE 2014  $ 81,000 20,000 4,275 105,275 160,500 ‐ 8,325 168,825 Cardinal Resources Limited – Annual Report 2015             P 35                                                                               FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2015 5  INCOME TAX   (a)   Prima facie income tax benefit at 30% on loss from ordinary activities is reconciled to the income tax  provided in the financial statements  Loss before income tax  Income tax calculated at 30%  CONSOLIDATED  30 JUNE 2015  $ (3,495,726) (1,048,718) CONSOLIDATED  30 JUNE 2014  $ (9,965,348) (2,989,603) Tax effect of;‐  Expenses not allowed  Sundry – temporary differences  Section 40‐880 deduction Future income tax benefit not brought to account Income   tax   refund  (payable)  attributable  to  operating  losses  16 477,812 (67,729) 638,619 ‐  14,365 2,549,044 (58,177) 484,371 ‐  (b)   Deferred tax assets   The potential deferred tax asset arising from the tax losses and temporary differences have not been recognised  as an asset because recovery of tax losses is not yet probable.  The benefits will only be obtained if:   (i) (ii) (iii) The  Group  derives  future  assessable  income  of  a  nature  and  of  an  amount  sufficient  to  enable  the  benefit from the deduction for the losses to be realised;  The Group continues to comply with the conditions in deductibility imposed by the Law; and   No change in tax legislation adversely affect the Group in realising the benefits from the deductions or  the losses.   6  AUDITOR’S REMUNERATION  Auditing and review of the Company’s financial statements CONSOLIDATED  30 JUNE 2015  $ 24,000 24,000 CONSOLIDATED  30 JUNE 2014  $ 26,000 26,000 7  (a) KEY MANAGEMENT PERSONNEL  Details of key management personnel  Directors and Executives  Alec Pismiris – Non‐Executive Chairman   Archie Koimtsidis – Managing Director  Malik Easah – Executive Director   Mark Thomas – Non‐Executive Director – appointed on 31 August 2015  Simon Jackson – Non‐Executive Director – appointed on 31 August 2015  Marcus Michael – Executive Director – retired on 11 June 2015  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2015             P 36                                                                                         FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2015 (b) Compensation of key management personnel  Salaries, fees and leave  Eligible termination payment  Non monetary  Post employment benefits – superannuation CONSOLIDATED  30 JUNE 2015  $ CONSOLIDATED  30 JUNE 2014  $ 266,000 20,000 11,330 4,275 301,605 530,500 ‐ 10,670 8,325 549,495 Refer to the remuneration report contained in the directors report for details of the remuneration paid/payable  and share and options holdings in relation to each of Group’s key management personnel for the year ended 30  June 2015.  8  CURRENT ASSETS   (a) Trade and Other Receivables  Government taxes receivables  CONSOLIDATED  30 JUNE 2015  $ 12,878 12,878 CONSOLIDATED 30 JUNE 2014  $ 6,452 6,452 GST and income tax amounts are non‐interest bearing and have repayment terms applicable under the relevant  government authorities. No trade and other receivables are impaired or past due.    (b) Other Assets  Prepayments  Cash deposits  9  CAPITALISED EXPLORATION AND EVALUATION  Balance at the beginning of the year  Cost of acquisitions  Expenditure written off  Impairment (Note 10)  Foreign exchange movement  Balance at end of year (i) CONSOLIDATED  30 JUNE 2015  $ 13,882 8,592 22,474 CONSOLIDATED  30 JUNE 2015  $ 771,450 ‐ ‐ (781,903) 10,453 ‐ CONSOLIDATED 30 JUNE 2014  $ 23,395 9,644 33,039 CONSOLIDATED 30 JUNE 2014  $ 8,011,945 174,052 (47,719) (7,309,500) (57,328) 771,450 (i) The  Recoupment  of  costs  carried  forwarded  in  relation  to  areas  of  interest  in  the  exploration  and  evaluation phases is dependent on the successful development and commercial exploitation on the sale  of the respective area.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2015             P 37                                                                                                               FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2015 10  IMPAIRMENT EXPENSE  Impairment expense (i)  CONSOLIDATED  30 JUNE 2015  $ 781,903 781,903 CONSOLIDATED 30 JUNE 2014  $ 7,309,500 7,309,500 (i) In  light  of  the  current  market  conditions,  the  Directors’  have  conservatively  impaired  its  capitalised  deferred  exploration  and  evaluation  expenditure  by  $781,903  as  at  30  June  2015.  As  this  is  an  estimation,  the  actual  recoverable  amount  may  be  significantly  different  to  this  value.  Future  exploration  and  evaluation  results  and  changes  in  commodity  prices  may  increase  the  estimated  recoverable  amount  in  the  future,  which  may  result  in  the  reversal  of  some  or  all  of  impairment  recognised.   11  PLANT AND EQUIPMENT  Plant and Equipment  Carrying amount at the beginning of the year Additions  Depreciation expense  Foreign exchange movement  Total plant and equipment  Plant and equipment  At cost  Less: accumulated depreciation   Total plant and equipment  12  TRADE AND OTHER PAYABLES  Trade and other payables Other accrued expenses  CONSOLIDATED  30 JUNE 2015  $ CONSOLIDATED 30 JUNE 2014  $ 556,636 50,465 (69,778) (60,679) 476,644 251,277 467,455 (91,219) (70,877) 556,636 CONSOLIDATED  30 JUNE 2015  $ CONSOLIDATED 30 JUNE 2014  $ 666,623 (189,979) 476,644 691,542 (134,906) 556,636 CONSOLIDATED  30 JUNE 2015  $ 331,107 37,041 368,148 CONSOLIDATED 30 JUNE 2014  $ 85,017 42,349 127,366 Cardinal Resources Limited – Annual Report 2015             P 38                                                                                                     FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2015 13  (a)  ISSUED CAPITAL  Movement in ordinary shares on issue  As 1 July 2013  Transactions during the year  Shares issued  Exercise of options  Less: transaction costs  At 30 June 2014  As 1 July 2014  Transactions during the year  Shares issued (i)  Exercise of options  Less: transaction costs (ii) At 30 June 2015  NUMBER OF  SHARES  73,356,576 ‐ ‐ ‐ 73,356,576 $  12,871,486 ‐ ‐ ‐ 12,871,486 73,356,576 12,871,486 37,464,231 ‐ ‐ 110,820,807 2,091,975 ‐ (146,619) 14,816,842 (i)   The following shares were issued during the financial year ended 30 June 2015     On 18 September 2014 18,000,000 shares, together with one (1) free attaching option for everyone  one  (1)  share  subscribed  for,  were  issued  at  $0.05  per  share  pursuant  to  a  placement  to  sophisticated investors;  On 10 November 2014  4,880,000 shares, together with one (1) free attaching option for everyone  one (1) share subscribed for, were issued at $0.05 per shares to the directors’ of the Company. The  directors’ participation was approved at the Annual General Meeting held on 3 November 2014;   On 5 June 2015 14,584,231 shares, together with one (1) free attaching option for everyone one  (1) share subscribed for, were issued at $0.065 per share pursuant to a placement to sophisticated  investors;  (ii)   Transactions costs represent the costs of issuing the shares.  (b)  Movement in options exercisable at $0.20 on or before 30 June 2014  As 1 July 2013  Transactions during the year  Options issued  Expiry of Options (i)  At 30 June 2014  As 1 July 2014  Transactions during the year  Options issued  Expiry of Options  At 30 June 2015  NUMBER OF  OPTIONS  56,657,620 ‐ (56,657,620) ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ $  1,402,500 ‐ (1,402,500) ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ (i)   On 30 June 2014 56,657,620 options expired. None of these options were exercised.   Cardinal Resources Limited – Annual Report 2015             P 39                                                                                                 FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2015 (c) Movement in options exercisable at $0.15 on or before 30 September 2019  As 1 July 2014  Transactions during the year  Options issued (i)  Exercise of Options  Less: transaction costs (ii) At 30 June 2015  NUMBER OF  OPTIONS  ‐ 70,998,288 ‐ ‐ 70,998,288 $  ‐ 481,183 ‐ (12,576) 468,607 (i) The following options were issued during the financial year ended 30 June 2015   On  24  September  2014  the  Company  issued  an  Options  Entitlement  Prospectus  that  offered  shareholders one (1) option for every two (2) shares held on 1 October 2014 at an issue price of $0.01  per option. A total of 48,118,288 options were issued under the Prospectus.    On 18 September 2014 18,000,000 shares, together with one (1) free attaching option for everyone one  (1)  share  subscribed  for,  were  issued  at  $0.05  per  share  pursuant  to  a  placement  to  sophisticated  investors;   On 10 November 2014  4,880,000 shares, together with one (1) free attaching option for everyone one  (1) share subscribed for, were issued at $0.05 per shares to the directors’ of the Company. The directors’  participation was approved at the Annual General Meeting held on 3 November 2014.  (ii) Transactions costs represent the costs of issuing the options.  (d)  Movement in unlisted options exercisable at $0.20 on or before 31 December 2015  As 1 July 2013  Transactions during the year  Options issued  At 30 June 2014  As 1 July 2014  Transactions during the year  Options issued  At 30 June 2015  NUMBER OF  OPTIONS  11,000,000 ‐ 11,000,000 11,000,000 ‐ 11,000,000 $  10,000 ‐ 10,000 10,000 ‐ 10,000 Cardinal Resources Limited – Annual Report 2015             P 40                                                                               FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2015 (e)  Movement in Performance Shares  As 1 July 2013   Transactions during the year  Performance shares issued At 30 June 2014  As 1 July 2014  Transactions during the year  Performance shares issued At 30 June 2015  As 1 July 2013   Transactions during the year  Performance shares issued At 30 June 2014  As 1 July 2014  Transactions during the year  Performance shares issued At 30 June 2015  NUMBER OF  CLASS A  PERFORMANCE  SHARES (i)  50 ‐ 50 50 ‐ 50 NUMBER OF  CLASS B  PERFORMANCE  SHARES (i)  50 ‐ 50 50 ‐ 50 $  $  ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ (i)   The following performance shares were issued during the financial year ended 30 June 2013  On 28 December 2012, 100 performance shares were issued pursuant to the Cardinal offer.  There are 100 Performance Shares (convertible into a maximum of 10,000,000 Shares) on issue at 30 June 2015.  General terms attaching to the Performance Shares are set out below.  The Directors are currently of the opinion that the vesting conditions are unlikely to be met within 5 years from  Completion  date.  As  such,  no  value  as  been  ascribed  to  the  performance  shares  in  the  group’s  financial  statements.  Class A Performance Shares  (a) (b) (c) Performance Shares: Each Class A Performance Share is a share in the capital of the Company.  Class A Performance Shares shall confer on the holder (Holder) the right to receive notices of general  meetings and financial reports and accounts of the Company that are circulated to shareholders. Holders  have the right to attend general meetings of shareholders of the Company.  The Class A Performance Shares do not entitle the Holder to vote on any resolutions proposed at a general  meeting of shareholders of the Company.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2015             P 41                                                                                         FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2015 The Class A Performance Shares do not entitle the Holder to any dividends.  The Class A Performance Shares are not transferable.   If at any time the issue capital of the Company is reconstructured, all rights of a Holder will be changed to  the extent necessary to comply with the applicable Listing Rules at the time of reorganisation.   The  Class  A  Performance  Shares  will  not  be  quoted  on  ASX.  However,  upon  conversion  of  the Class  A  Performance Shares into Shares, the Company must within seven (7) days after the conversion, apply for  the official quotation of the Shares arising from the conversion on ASX.  The Class A Performance Shares give the Holders no rights other than those expressly provided by these  terms and those provided at law where such rights at law cannot be required by ASX.  The Shares into which the Class A Performance Shares will convert will rank pari passu in all respects with  the other Shares on issue.   (d) (e) (f) (g) (h) (i) Conversion of the Performance Shares  (j)  Each Class A Performance Share will convert into 100,000 Shares upon satisfaction of one of the following  performance hurdles to the reasonable satisfaction of the Company by no later than 5 years from the 28  December 2012:  (i)  (ii)  (iii)  The establishment of an inferred resources (JORC compliant) of at least 1 million ounces of gold  within  the  tenements  owned  by  the  Company  or  any  of  its  subsidiaries  comprised  buy  the  Ghanaian Projects and DRC Projects;  A project owned by the Company or any of its subsidiaries being comprised by the tenements the  subject of all or part of the Ghanaian Projects or DRC Projects, being sold for at least $25 million  in cash or cash equivalent; or  A joint venture arrangement being entered into in respect of any tenement or tenements owned  by the Company or of any of its subsidiaries and being comprised by all or part of the Ghanaian  Projects or DRC Projects resulting in a payment in cash or cash equivalent of the Company or not  less than $25 million.  (with all of the above performance hurdles constituting the “Class A Performance Hurdle)   (k)  The Company will issue the Holder with new holding statements for the Shares as soon as practicable  following the conversion of the Class A Performance Shares into Shares.  Class B Performance Shares  (a) (b) (c) (d) (e) Performance Shares: Each Class B Performance Share is a share in the capital of the Company.  Class B Performance Shares shall confer  on the holder (Holder) the right to receive notices of  general  meetings and financial reports and accounts of the Company that are circulated to shareholders. Holders  have the right to attend general meetings of shareholders of the Company.  The Class B Performance Shares do not entitle the Holder to vote on any resolutions proposed at a general  meeting of shareholders of the Company.  The Class B Performance Shares do not entitle the Holder to any dividends.  The Class B Performance Shares are not transferable.   Cardinal Resources Limited – Annual Report 2015             P 42                                                   FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2015 (f) (g) (h) (i) If at any time the issue capital of the Company is reconstructured, all rights of a Holder will be changed to  the extent necessary to comply with the applicable Listing Rules at the time of reorganisation.   The  Class  B  Performance  Shares  will  not  be  quoted  on  ASX.  However,  upon  conversion  of  the  Class  B  Performance Shares into Shares, the Company must within seven (7) days after the conversion, apply for  the official quotation of the Shares arising from the conversion on ASX.  The Class B Performance Shares give the Holders no rights other than those expressly provided by these  terms and those provided at law where such rights at law cannot be required by ASX.  The Shares into which the Class B Performance Shares will convert will rank pari passu in all respects with  the other Shares on issue.   Conversion of the Performance Shares  (j)  Each Class B Performance Share will convert into 100,000 Shares upon satisfaction of one of the following  performance  hurdles  to  the  reasonable  satisfaction  of  the  Company  by  no  later  than  5  years  from  28  December 2012:  (i)  The  market  capitalisation  of  the  Company  reaching  at  least  $50  million  on  an  undiluted  basis  determined by reference to the preceding 30 day VWAP;  (with all of the above performance hurdles constituting the “Class B Performance Hurdle)   (k)  The Company will issue the Holder with new holding statements for the Shares as soon as practicable  following the conversion of the Class B Performance Shares into Shares.  As 1 July 2013  Transactions during the year  Performance shares issued At 30 June 2014  As 1 July 2014  Transactions during the year  Performance shares issued At 30 June 2015  NUMBER OF  CLASS C   PERFORMANCE  SHARES (ii)  $  ‐ ‐ ‐ ‐ 60 60 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ (ii)   The following performance shares were issued during the financial year ended 30 June 2015  On 17 February 2015, 60 performance shares were issued pursuant to the Asset Sale Agreement with Savannah  to purchase the highly prospective Ndongo North concession adjacent to the exiting Ndongo area within the  Bolgatanga project area in North‐East Ghana.   There are 60 Performance Shares (convertible into a maximum of 6,000,000 Shares) on issue at 30 June 2015.  General terms attaching to the Performance Shares are set out below.  The Directors are currently of the opinion that the vesting conditions are unlikely to be met within 5 years from  the date issue. As such, no value as been ascribed to the performance shares in the group’s financial statements.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2015             P 43                                                                       FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2015 The issue of 60 Performance Shares in the capital of the Company, each of which will convert to 100,000 Shares  ranking  equally  with  the  existing  Shares  in  the  proportions  set  out  below  upon  satisfaction  of  achieving  a  minimum JORC Inferred Resource of gold ounces within the Ndongo North Concession (“Performance Hurdles”)  by no later than five years after the date on which the Performance Shares are issued, being 18 February 2015;  Performance Shares  Performance Hurdles (JORC Inferred  Au Resource)  Conversion  to  Ordinary  Shares  10  5  5  5  5  5  5  5  5  5  5  60  500,000 ounces 750,000 ounces 1,000,000 ounces 1,250,000 ounces 1,500,000 ounces 1,750,000 ounces 2,000,000 ounces 2,250,000 ounces 2,500,000 ounces 2,750,000 ounces 3,000,000 ounces 1,000,000  500,000  500,000  500,000  500,000  500,000  500,000  500,000  500,000  500,000  500,000  6,000,000  In  the  event  that  the  Company  sells,  transfers  or  otherwise  disposes  of  all  or  part  of  the  Ndongo  North  Concession to a third party prior to the issuing of any Shares upon conversion of any Performance Shares, then  Savannah  will  be  entitled  to  an  amount  equal  to  49%  of  the  sale  proceeds  less  any  related  selling  costs,  exploration  and  mining  costs  (plus  a  fixed  30%  overhead  amount),  purchase  costs  in  connection  with  the  acquisition of the Ndongo North Concession, and any other costs incurred with respect to the sale.  14  RESERVES  Movements in options reserve  At the beginning of the year  Options issued during the year (note 13(c)) Expiry of unlisted options (i)  At reporting date  CONSOLIDATED 30 JUNE 2015  $ 263,816 468,607 ‐ 732,423 CONSOLIDATED 30 JUNE 2014  $ 1,666,316 ‐ (1,402,500) 263,816 (i)   On 30 June 2014 56,657,620 options expired. None of these options were exercised.   Cardinal Resources Limited – Annual Report 2015             P 44                                                   FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2015 Movements in foreign translation reserve   At the beginning of the year  Foreign translation  15  ACCUMULATED LOSSES  Accumulated losses at the beginning of the year Loss for the year  Expiry of unlisted options Accumulated losses at the end of the year 16  LOSS PER SHARE  Loss  attributable  to  the  owners  of  the  Company  used  in  calculating basic and diluted loss per shares  Weighted average number of shares on issue during the  financial year used in the calculation of basic earnings   per share  Weighted average number of ordinary shares for  diluted earnings per share  CONSOLIDATED 30 JUNE 2015  $ (292,646) (84,825) (377,471) CONSOLIDATED  30 JUNE 2015  $ (10,692,465) (3,495,726) ‐ (14,188,191) CONSOLIDATED 30 JUNE 2014  $ (93,912) (198,734) (292,646) CONSOLIDATED  30 JUNE 2014  $ (2,129,617) (9,965,348) 1,402,500 (10,692,465) CONSOLIDATED 30 JUNE 2015 $   CONSOLIDATED 30 JUNE 2014 $  (3,495,726)  (3,495,726) 2015 Number   (9,965,348)  (9,965,348) 2014 Number  91,614,740  73,356,576  91,614,740  73,356,576  As the Company has made a loss  for the year ended  30  June 2015, all options on issue are considered anti‐ dilutive  and  have  not  been  included  in  the  calculation  of  diluted  earnings  per  share.  These  options  could  potentially dilute basic earnings per share in the future.  17  NOTES TO THE CONSOLIDATED STATEMENT OF CASH FLOWS  (a)   Reconciliation of cash and cash equivalents  For the purposes of the consolidated statement of cash flows, cash and cash equivalents consist of cash at bank  and in hand and short‐term deposits with an original maturity of three months or less, net of outstanding bank  overdrafts.  Current – cash at bank  CONSOLIDATED  30 JUNE 2015  $ 839,755 839,755 CONSOLIDATED  30 JUNE 2014  $ 909,980 909,980 Cardinal Resources Limited – Annual Report 2015             P 45                                                                                                               FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2015 (b)  Reconciliation of loss after tax to net cash flows from operations  Loss after income tax  Non‐cash flows in profit  Depreciation expense  Exploration write off  Impairment expense  Foreign exchange movement  Changes in assets and liabilities  Decrease in trade and other receivables  (Increase)/Decrease in prepayments  Increase/(Decrease) in trade and other payables 18  SHARE BASED PAYMENTS  CONSOLIDATED  30 JUNE 2015  $ (3,495,726) CONSOLIDATED  30 JUNE 2014  $ (9,965,348) 69,778 ‐ 771,449 (111,073) 13,292 (9,153) 239,717 (2,521,716) 91,219 47,719 7,309,500 ‐ 2,006 19,850 (28,058) (2,523,112) There were no share based payments made during the year ended 30 June 2015.  19  (a)  COMMITMENTS AND CONTINGENCIES  Commitment  Mineral exploration commitment  In  order  to  maintain  the  current  rights  of  tenure  to  exploration  tenements,  the  Group  has  the  following  discretionary exploration expenditure requirements.   Not later than one year   Later than one year but not later than two years (b)   Contingent liabilities and commitments  2015 $  ‐ ‐ ‐ 2014 $  ‐ ‐ ‐ The  Group  fully  owns  four  subsidiaries,  the  main  activities  of  which  are  exploration.  The  effect  of  these  subsidiaries is to make the Cardinal Resources owned subsidiaries contractually responsible for any transactions  undertaken by the subsidiary. The parent entity has provided certain guarantees to third parties whereby certain  liabilities of the subsidiary are guaranteed.   Not later than one year   Later than one year but not later than two years 2015 $  1,606,269  391,773  1,998,042  2014 $  ‐ ‐ ‐ Subranum Project: Cardinal Resources Subranum Limited has entered into a Sale and Purchase agreement with  Newmont Ghana Gold Limited (a subsidiary of Newmont Mining Corporation) for the purchase of Subin Kasu  Prospecting Licence (the “Subranum Project”).   Cardinal Resources Limited – Annual Report 2015             P 46                                                                               FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2015 Subject to the approval of the sale by the relevant Minister for the Ghanaian Mining Act, Cardinal Resources  Subranum Limited will acquire 100% of the Subin Kasu Prospecting Licence and pay to Newmont Ghana Gold  Limited  US$50,000  on  or  before  10  days  after  the  approval  date,  US$50,000  on  the  first  anniversay  of  the  approval date and a final $100,000 on the second anniversary date. In addition Cardinal Resources Subranum  Limited will be required to spend US$250,000 on exploration within the first year from approval and a further  US$750,000 in the second year.  Cardinal  Resources  Subranum  Limited  will  be  required  to  pay  Newmont  Ghana  Gold  Limited  US$50,000  per  annum from the date which Cardinal Resources Subranum Limited reports a “gold resource estimate” of 1 Moz  of Gold. Subject to the grant of a Mining Lease under the Ghanaian Mining Act, Cardinal Resources Subranum  Limited will be required to pay Newmont Ghana Gold Limited a 2% Net Smelter Royalty.  20  EVENTS SUBSEQUENT TO BALANCE DATE  On 7 August 2015 the Company issued 1,838,462 fully paid ordinary shares and 1,838,462 Options exercisable  at $0.15 on or before 30 September 2019 to the Directors’ of the Company, namely Messrs Alec Pismiris, Archie  Koimtsidis  and  Malik  Easah.  The  shares  and  options  were  issued  under  the  same  terms  as  the  June  2015  Placement for an aggregate subscription amount of $119,500. The Directors’ Placement was approved at the  Company’s general meeting held on 27 July 2015.   On 7 August 2015 the Company issued 14,584,231 free attaching options for every share subscribed for under  the  June  2015  Placement.  The  issue  of  the  free  attaching  options  was  approved  at  the  Company’s  general  meeting held on 27 July 2015.   On 1 September 2015 the Company appointed Mark Thomas and Simon Jackson as Non‐Executive Directors of  the Company.   On 21 September 2015 Cardinal announced that it had acceptances and commitments from sophisticated and  professional investors in respect of a placement to issue fully paid ordinary shares at 10 cents each with a free  listed option, exercisable at $0.15 on or before 30 September 2019, for every two new shares subscribed for to  raise up to $5.0 million.   The  Placement  will  be  undertaken  in  two  tranches.  The  first  tranche  of  28,164,816  shares  was  issued  on  25  September 2015 for approximately $2,816,481. The balance of the Placement shares, of up to 21,835,184 shares  and all of the Listed Options will be issued subject to Cardinal shareholder approval being obtained.  The directors of the Company (namely, Messrs Alec Pismiris, Archie Koimtsidis, Malik Easah, Mark Thomas and  Simon Jackson) will, subject to shareholder approval, participate in the placement to subscribe for a total of  8,418,820 Shares and 4,209,410 Listed Options for an aggregate subscription amount of $841,882.  On  30  September  2015  the  Company  announced  that  it  had  received  a  commitment  from  Macquarie  Bank  Limited in respect of a placement to issue 10,000,000 fully paid ordinary shares at 10 cents each with a free listed  option, exercisable at $0.15 on or before 30 September 2019, for every two new shares subscribed for to raise  up to $1.0 million. The shares and options will be issued on shareholder approval being obtained.   On  30  September  2015  the  Company  announced  that  it  had  received  a  commitment  from  Macquarie  Bank  Limited in respect of a placement to issue 10,000,000 fully paid ordinary shares at 10 cents each with a free listed  option, exercisable at $0.15 on or before 30 September 2019, for every two new shares subscribed for to raise  up to $1.0 million. The shares and options will be issued on shareholder approval being obtained.   Other than the above, no matters or circumstances have arisen since the end of the financial year which  significantly affected or could significantly affect the operations of the Group, the results of those operations,  or the state of the affairs of the Group in future financial years.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2015             P 47                                           FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2015 21  (a)  FINANCIAL INSTRUMENTS  Interest Rate Risk  The Group’s exposure to interest rate risk, which is the risk that the financial instrument’s value will fluctuate as  a result of changes in market interest rates and the effective weighted average interest rates on those financial  assets and financial liabilities, is as follows:  2015  Note  Floating  interest  rate  Fixed  interest  rate  Non‐ interest  bearing  Total  Weighted  average  interest rate  Financial assets  Cash and cash equivalents   Trade and other receivables  Other assets  Financial liabilities  Trade and other payables 2014  Financial assets  Cash and cash equivalents   Trade and other receivables  Other assets  Financial liabilities  Trade and other payables 17 (a)  8 (a)  8 (b)  12  Note  17 (a)  8 (a)  8 (b)  12  $ $ $ $  % 674,371 ‐ ‐ 674,371 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 165,384 12,878 22,474 200,736 839,755  12,878  22,474  875,107  368,148 368,148 368,148  368,148  2.69% ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ Floating  interest  rate  Fixed  interest  rate  Non‐ interest  bearing  Total  Weighted  average  interest rate  $ $ $ $  % 88,375 ‐ ‐ 88,375 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 821,605 6,452 33,039 861,096 127,366 127,366 909,980  6,452  33,039  949,471  127,366  127,366  2.82% ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ Based on the balances at 30 June 2015 a 1% movement in interest rates would increase/decrease the loss for  the year before taxation by $6,743 (2014: $884).  (b)   Credit Risk  The maximum exposure to credit risk, excluding the value of any collateral or other security, at balance date to  recognised financial assets is the carrying amount of those assets, net of any allowance for doubtful debts, as  disclosed in the statement of financial position and notes to the financial report.  The  Group  does  not  have  any  material  credit  risk  exposure  to  any  single  debtor  or  group  of  debtors  under  financial instruments entered into by the Group.  (c)  Net Fair Values  The carrying amount of financial assets and financial liabilities recorded in the financial statements represent  their respective net fair value and is determined in accordance with the accounting policies disclosed in note 2  to the financial statements.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2015             P 48                                                                                             FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2015 (d)  Financial risk management  The Group’s financial instruments consist mainly of deposits with recognised banks, investment in bank bills up  to 90 days, accounts receivable and accounts payable. Liquidity is managed, when sufficient funds are available,  by holding sufficient funds in a current account to service current obligations and surplus funds invested in bank  bills. The directors analyse interest rate exposure and evaluate treasury management strategies in the context  of the most recent economic conditions and forecasts. The main risks the Group is exposed to is through its  financial  instruments  is  the  depository  banking  institution  itself,  holding  the  funds,  and  interest  rates.  The  Group's credit risk is minimal as being an exploration Company, it has no significant financial assets other than  cash and term deposits.  (e)  Foreign Currency Risk  Foreign Currency Transactions and Balances  Functional and presentation currency  The functional currency of each of the Group’s entities is measured using the currency of the primary economic  environment in which that entity operations. The consolidated financial statements are presented in Australian  dollars, which is the parent entity’s functional currency.   Transactions and balances  Foreign currency transactions are translated into functional currency using the exchange rates prevailing at the  date of the transaction. Foreign currency monetary items are translated at the year‐end exchange rate.  Non‐monetary items measured at historical cost continue to be carried at the exchange rate at the date of the  transaction. Non‐monetary items measured at fair value are reported at the exchange rate at the date when fair  values were determined.  Exchange differences arising on the translation of monetary items are recognised in profit or loss, except where  deferred in equity as a qualifying cash flow or new investment hedge.   Exchange  differences  arising  on  the  translation  of  non‐monetary  items  are  recognised  directly  in  other  comprehensive  income  to  the  extent  that  the  underlying  gain  or  loss  is  recouped  in  other  comprehensive  income; otherwise the exchange difference is recognised in profit or loss.   Foreign exchange risk  Exposure  to  foreign  exchange  risk  may  result  in  the  fair  value  or  future  cashflows  of  a  financial  instrument  fluctuating  due  to  movement  in  foreign  exchange  rates  of  currencies  in  which  the  Group  holds  financial  instruments which are other than the AUD functional currency of the Group.  The  following  table  shows  the  foreign  currency  risk  on  the  financial  assets  and  liabilities  of  the  Group’s  operations denominated in currencies other than the functional currency of the operations. The foreign currency  risk in the books of the parent entity is considered immaterial and is therefore not shown.  Consolidated Group  Functional currency of entity:  Australian dollar  GHS New Cedi  Statement of financial position exposure Net Financial Assets/(Liabilities) In AUD  AUD USD GHS  Total AUD 389,614 ‐ 389,614 1,094 121,972 123,066 ‐  (41,068)  (41,068)  390,708 80,904 471,612 Cardinal Resources Limited – Annual Report 2015             P 49                                                      FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2015 (f)  Market Price Risk  The Group is not exposed to market price risk as it does not have any investments other than an interest in the  subsidiaries.   22  RELATED PARTY TRANSACTIONS  The  Group  has  no  related  parties  other  than  the  100%  owned  subsidiaries  disclosed  in  note  24  and  the  key  management personnel as detailed in the remuneration report and disclosed in note 7. At 30 June 2015 balances  due from the subsidiaries were:  Australian Dollar ($)  Cardinal Resources (Australia) Pty Ltd  Cardinal Resources Ghana Limited  Cardinal Resources Subranum Limited  Cardinal Mining Services Limited  30 JUNE 2015 $ 4,306,405 1,548,460 8,020 340,190 6,203,075 30 JUNE 2014 $ 4,129,130 814,485 8,670 ‐ 4,952,285 These amounts comprise of funds provided by the parent company for exploration activities.   Accounting, bookkeeping, corporate secretarial and administration service fees of $196,506 (2014: $160,542)  were paid or payable on ordinary commercial terms during the year to Marshall Michael Pty Ltd, a company in  which Mr Michael was a director. At 30 June 2015 $28,444 (2014: $10,872) was payable to Marshall Michael Pty  Ltd.   23  SEGMENT REPORTING  For  management  purposes,  the  Group  is  organised  into  one  main  operating  segment,  which  involves  the  exploration of minerals in Ghana. All of the Group’s activities are interrelated, and discrete financial information  is  reported  to  the  Board  as  a  single  segment.  Accordingly,  all  significant  operating  decisions  are  based  upon  analysis of the Group as one segment.   The financial results from this segment are equivalent to the financial statements of the Group as a whole.   The accounting policies applied for internal reporting purposes are consistent with those applied in the  preparation of these financial statements.   24  SUBSIDIARIES   The parent entity, Cardinal Resources Limited, has 100% interest in the below subsidiaries. Cardinal Resources  Limited is required to make all the financial and operating policy decisions of these subsidiaries.   Subsidiaries of Cardinal Resources  Limited  Cardinal Resources (Australia) Pty Ltd  Cardinal Resources Ghana Limited  Cardinal Resources Subranum Limited  Cardinal Mining Services Limited  Country of incorporation Percentage owned %  Australia Ghana Ghana Ghana 2015 100%  100%  100%  100%  2014  100%  100%  100%  100%  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2015             P 50                                                                   FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2015 The  parent  entity  acquired  a  100%  interest  in  Cardinal  Resources  (Australia)  Limited  on  28  December  2012.  Cardinal Resources (Australia) Limited has a 100% interest in Cardinal Resources Ghana Limited, Cardinal Mining  Services Limited, and Cardinal Resources Subranum Limited.   25   PARENT COMPANY DISCLOSURE  (a) Financial Position  for the year ended 30 June 2015  Australian Dollar ($)  Assets  Current assets  Non‐current assets  Total assets  Liabilities  Current liabilities  Non‐current liabilities  Total liabilities  Net assets  Equity  Issued capital  Reserves  Accumulated losses  Total equity  (b) Financial Performance  for the year ended 30 June 2015  Australian Dollar $  Loss for the year  Other comprehensive income  Total comprehensive loss (c) Guarantees entered into by the Parent Entity  30 JUNE 2015 $  30 JUNE 2014 $  725,395 ‐ 725,395 317,532 ‐ 317,532 407,863 152,631 693,000 845,631 89,119 ‐ 89,119 756,512 14,926,167 744,999 (15,263,303) 407,863 12,993,387 263,816 (12,500,691) 756,512 30 JUNE 2015 $ (2,762,612) ‐ (2,762,612)   30 JUNE 2014 $ (8,969,208) ‐ (8,969,208) 30 JUNE 2015 $  30 JUNE 2014 $  ‐ ‐ ‐ ‐ Cardinal Resources Limited – Annual Report 2015             P 51                                                                                                         DIRECTOR’S DECLARATION  In the opinion of the Directors of Cardinal Resources Limited (“the Company”)  (a)  The financial statements and the notes and the additional disclosures included in the directors’ report  designated as audited of the Group are in accordance with the Corporations Act 2001, including:  (i)  Giving  a  true  and  fair  view  of  the  Group’s  financial  position  as  at  30  June  2015  and  of  its  performance for the year ended that date; and  (ii)  Complying with Accounting Standards and Corporations Regulations 2001, and:  (b)  (c)  There are reasonable grounds to believe that the Company will be able to pay its debts as and when  they become due and payable.  The financial statements and notes comply with International Financial Reporting Standards as disclosed  in note 2.  This  declaration  has  been  made  after  receiving  the  declarations  required  to  be  made  to  the  directors  in  accordance with section 295A of the Corporations Act 2001 for the financial year ended 30 June 2015.  Signed in accordance with a resolution of the Directors made pursuant to section 295(5) of the Corporations Act  2001.  On behalf of the Board  Archie Koimtsidis   Managing Director  Dated this 30 September 2015  Perth, Western Australia  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2015             P 52                                                     P 53P 54P 55SHAREHOLDER INFORMATION 1 Distribution of holders  As at 30 September 2015 the distribution of shareholders was as follows:  Ordinary shares  Size of holding  1 – 1,000  1,001 –5,000  5,001 – 10,000  10,001 – 100,000  100,001 and over  Total  2 Voting rights   Number of holders 4 12 95 170 155 436 There are no restrictions to voting rights attached to the ordinary shares. On a show of hands every member  present in person will have one vote and upon a poll, every member present or by proxy will have one vote each  share held.  3 Substantial shareholders  The names of the substantial shareholders who have notified the Company in accordance with Section 671B of  the Corporation Act 2001 are;  Shareholder  US Global Investors Inc  Oceanic Capital Pty Ltd  4 Top 20 shareholders  Shares held 9,000,000 7,184,803 Percentage  interest %  6.39%  6.04%  The names of the 20 largest shareholders on the share register as at 30 September 2015, who hold 52.20% of  the ordinary shares of the Company, were as follows;  Shareholder  HSBC Custody Nominees (Australia) Limited Oceanic Capital Pty Ltd  Mr Malik Mohammad Easah  St Barnabas Investments Pty Ltd  Riverfront Nominees Pty Ltd  Mr Arthur Koimtsidis  Panga Pty Ltd  Bellarine Gold Pty Ltd  J P Morgan Nominess Australia Limited  Fast Lane Australia Pty Ltd Redland Plains Pty Ltd  Yarandi Investments Pty Ltd  Compusure Superannuation Pty Ltd  AWD Consultants Pty Ltd Norvest Projects Pty Ltd  ACP Investments Pty Ltd  Arredo Pty Ltd  Number 9,130,000 8,501,526 5,598,481 5,256,250 4,949,683 4,819,231 4,040,000 3,369,000 3,345,000 3,000,000 2,555,026 2,458,288 2,309,321 2,250,000 2,050,000 2,000,000 2,000,000 Cardinal Resources Limited – Annual Report 2015             P 56                                             SHAREHOLDER INFORMATION Citicorp Nominees Pty Limited  Dixtru Pty Limited  Mr Danny Murphy + Mrs Susan Murphy  1,994,000 1,973,551 1,910,000 5 Top 20 option holders  The names of the 20 largest option holders on the share register as at 30 September 2015, who hold 63.10% of  the listed options of the Company, were as follows;  Optionholder  Bellarine Gold Pty Ltd  Mr Malik Mohammad Easah  Oceanic Capital Pty Ltd  AWD Consultants Pty Ltd Riverfront Nominees Pty Ltd  Dixtru Pty Limited  Cleverman Investments Pty Ltd  Yarandi Investments Pty Ltd  Clariden Capital Limited  Redland Plains Pty Ltd  Mrs Sophie Kyriazis  Mr Danny Murphy + Mrs Susan Murphy  Fast Lane Australia Pty Ltd HSBC Custody Nominees (Australia) Limited Rojo Nero Capital pty Ltd Nutsville Pty Ltd  ACP Investments Pty Ltd  Mr Owen Barry Merrett + Mrs Joanne Ross Merrett  Mr David Ian Raymond Hall + Mrs Denise Allison Hall Mr Russell Neil Creagh  6 Consistency with business objectives  Number 8,500,000 6,772,731 5,158,390 4,000,000 3,474,842 3,086,776 3,085,000 2,700,000 2,000,000 1,950,000 1,717,944 1,560,000 1,500,000 1,500,000 1,500,000 1,460,000 1,427,500 1,300,000 1,269,231 1,200,000 The Company has used its cash and assets in a form readily convertible to cash that it had at the time of listing  in a way the consistent with its stated objectives.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2015             P 57                           SCHEDULE OF TENEMENTS  Cardinal Resources Limited mineral interest as at 30 September 2015  Project  Registered Holder  Note Status Equity Registry  No  GHANA   Bolgatanga Project   Cardinal Resources (Ghana) Limited  Ndongo Prospect   Ndongo North  Cardinal Resources (Ghana) Limited  Kungongo Prospect   Cardinal Resources (Ghana) Limited  Cardinal Resources (Ghana) Limited  Bongo Prospect  Prospecting  Reconnaissance  Reconnaissance  Reconnaissance  100%  100%  100%  100%  PL9/22  ‐  RL9/28  RL9/29  Subranum Project  Subranum Prospect   Newmont  1  Prospecting   ‐  PL6/309  1.   Subranum Project: Cardinal Resources Subranum Limited has entered into a Sale and Purchase agreement  with Newmont Ghana Gold Limited (a subsidiary of Newmont Mining Corporation) for the purchase of  Subin Kasu Prospecting Licence (the “Subranum Project”).   Subject  to  the  approval  of  the  sale  by  the  relevant  Minister  for  the  Ghanaian  Mining  Act,  Cardinal  Resources  Subranum  Limited  will  acquire  100%  of  the  Subin  Kasu  Prospecting  Licence  and  pay  to  Newmont Ghana Gold Limited US$50,000 on or before 10 days after the approval date, US$50,000 on the  first anniversay of the approval date and a final $100,000 on the second anniversary date. In addition  Cardinal Resources Subranum Limited will be required to spend US$250,000 on exploration within the  first year from approval and a further US$750,000 in the second year.  Cardinal Resources Subranum Limited will be required to pay Newmont Ghana Gold Limited US$50,000  per annum from the date which Cardinal Resources Subranum Limited reports a “gold resource estimate”  of  1  Moz  of  Gold.  Subject  to  the  grant  of  a  Mining  Lease  under  the  Ghanaian  Mining  Act,  Cardinal  Resources  Subranum  Limited  will  be  required  to  pay Newmont  Ghana  Gold  Limited  a 2%  Net  Smelter  Royalty.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2015             P 58                                                                       Cardinal Resources Limited ABN 56 147 325 620  Ghana: Durugu Residential Area, Kumbosco, Bolgatanga, Ghana P: +233 (0) 261905220 SKYPE: cardinal.archie  Perth: Level 1, 115 Cambridge Street, West Leederville, WA 6007 P: +61 (8) 9322 6600 F: +61 (8) 9322 6610  ATE DIRECTORY/CONTENTS PAGE                                                                                              

Continue reading text version or see original annual report in PDF format above