Cardinal Resources Limited
Annual Report 2016

Plain-text annual report

2016 ANNUAL REPORT                                  CORPORATE DIRECTORY/CONTENTS PAGE CORPORATE DIRECTORY   Board of Directors  Mark Connelly – Non‐Executive Chairman  Archie Koimtsidis – Managing Director  Malik Easah – Executive Director  Mark Thomas – Non‐Executive Director  Simon Jackson – Non‐Executive Director  Company Secretary  Sarah Shipway   Registered Office  Level 1, 115 Cambridge Street   WEST LEEDERVILLE WA 6007  Tel: + 61 8 9322 6600  Fax: + 61 8 9322 6610  Website: www.cardinalresources.com.au   Email: info@cardinalresources.com.au  Ghana Office  Durugu Residential Area   KUMBOSCO, BOLGATANGA, GHANA  Tel: + 233 (0) 261 905 220  Australian Business Number   ABN 56 147 325 620  Share Register   Computershare Investor Services Pty Ltd  Level 11  175 St Georges Terrace  PERTH WA 6000  Tel: 1300 850 505  Int: +61 8 9323 2000  Fax: + 61 8 9323 2033   Stock Exchange Code  CDV – Ordinary Shares  CDVOA – Listed Options  Auditors  Greenwich & Co Audit Pty Ltd  Level 2, 35 Outram Street  WEST PERTH WA 6005  CONTENTS PAGE Review of Operations Directors’ Report Consolidated Statement of Profit or Loss   and Other Comprehensive Income  Consolidated Statement  of Financial Position  Consolidated Statement  of Changes in Equity  Consolidated Statement  of Cash Flows  Notes to the Financial Statements  Directors’ Declaration Auditor’s Independence Declaration  Independent Auditor’s Report  Shareholder Information Schedule of Tenements 3 14 26  27  28  29  30 51 52 53 55 57 Cardinal Resources Limited – Annual Report 2016             P 2                                                                             REVIEW OF OPERATIONS  REVIEW OF OPERATIONS  The Directors are pleased to present their report on Cardinal Resources Limited (Cardinal or the Company) for  the year ended 30 June 2016.  GHANA GOLD PROJECTS  Cardinal Resources Limited, through its wholly owned subsidiary, Cardinal Resources Ghana Limited, holds five  tenements  prospective  for  gold  mineralisation  in  Ghana  in  two  NE‐SW  trending  Paleo‐Proterozoic  granite‐ greenstone  belts:  the  Bolgatanga  and  Namdini  Projects  located  within  the  Nangodi  and  Bole‐Bolgatanga  Greenstone Belts in NE Ghana and the Subranum Project located within the Sefwi Greenstone Belt in SW Ghana  (Figure 1).  Figure 1: Cardinal Resources Tenements in Ghana  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2016             P 3                                     REVIEW OF OPERATIONS  BOLGATANGA PROJECT, GHANA   During the year exploration activities were mainly comprised of RC and diamond drilling at the Namdini Project.   NAMDINI PROJECT  The Namdini tenement is located ~12 km SE from Cardinal’s Ndongo East Prospect and ~6 km SE of the producing  Shaanxi Gold Mine. The area around the original Namdini Licence has been considerably expanded, which is  anticipated to add to the Namdini Licence gold inventory already identified (Figure 2).  Figure 2: Namdini Project Area  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2016             P 4                                                             REVIEW OF OPERATIONS  Figure 3: Namdini Project Area of geology and recent drill hole collars (to end June 2016)  (Surface projection from drill holes)  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2016             P 5                                 REVIEW OF OPERATIONS  NAMDINI PROJECT DRILLING  A  total  of  33  Diamond,  28  RC  and  17  RC  +  Diamond  drill  holes  were  completed  during  the  year  totalling  17,016.80m.  A  total  of  18,040  samples,  including  duplicates,  blanks  and  standards,  were  submitted  to  SGS  Laboratories in Burkina Faso and Ghana, for standard fire assay (Table 1). QAQC protocols were observed by the  taking  of  duplicates  (RC  drilling),  and  inserting  in‐house  blanks  and  commercial  certified  reference  material  (CRM) as standards.  Drill Method  DD Drilling  RC Drilling  RC+DD tails  Totals  No. Holes  33  28  17*  Total (m) 10,358.92 2,570.30 4,087.58 17,016.80 No. Samples 10,510 2,506 4,004 17,020 Duplicates Blanks  Standards 0 124 71 195 250  64  98  412  251 62 100 413 *4 RC+DD drill holes reported with only RC portions drilled during this reporting period   Table 1:  Namdini Drilling (to end June 2016)  Diamond Drilling  The  drill  rigs  for  the  diamond  drill  holes  were  all  aligned  at  ‐65⁰  dip  drilling  east  which  allows  for  the  shallowing of the drill hole with depth. The azimuth was set at 095⁰ instead of 100⁰ (normal to the strike of  the formations) as the borehole trace usually deflects to the right with depth due to the clockwise rotation  of the drill rods.  The diamond drill holes were cored from surface. The soft near surface materials were drilled with a Triple  Tube  core  barrel  to  reduce  core  losses.  Once  harder  rock  was  encountered,  then  HW  steel  casing  was  inserted for drill hole stability and HQ size core was drilled to their final depths.  The diamond drill holes were surveyed near the top of each drill hole, then every 30m down the hole to  determine the dip and azimuth of the drill holes with depth.   RC Drilling  The general strike of the host rocks is 010⁰ and dipping at approximately ‐60⁰ W. The RC drilling was orientated  normal (at 90⁰) to the strike of 100⁰ azimuth with all drill holes inclined to the east as these drill holes were all  planned to be relatively shallow and did not deviate very much from their intended planned directions.  The soft near surface materials were drilled until harder formations were encountered, then PVC casings  were inserted for drill hole stability. The transition and fresh rocks were drilled with button bits attached to  the hammer and dry chips were recovered at 1m intervals through a cyclone.  Combination RC and Diamond Drilling  Where deeper drilling was planned, RC drilling was initially done until water was encountered, then HW  steel casing was inserted for drill hole stability and HQ size core was drilled to the planned final depths.  The RC drill hole was surveyed only for dip at the end of the RC drilled portion of the drill hole as the azimuth  could not be determined due to the proximity of the metal rods which affects the magnetic readings. The  drill hole was surveyed for both azimuth and dip a short distance below the end of the HW casing, and then  every 30m down the hole to determine the dip and azimuth of the drill hole until completed.   Cardinal Resources Limited – Annual Report 2016             P 6                                             REVIEW OF OPERATIONS  Diamond Drill Core   The core was orientated at each drill run using a digital instrument. The core was marked showing the base  of the drill hole, then the core from each drill run was laid in a length of angle iron to fit the core together  so that the orientation line could be drawn along the length of the core at the drill site.  Initial geotechnical  parameters were measured at the drill site, with more detailed parameters measured in the core shed using  this orientation line as the datum line.  The core was photographed, cut in half, then quartered, with the same quarter sector consistently sampled  to reduce sample bias. The remaining three quarters of core were stored in metal core trays and placed on  metal racks under cover in the core shed at Bolgatanga (Figure 4). The quarter core samples were sent to  the  SGS  Laboratories  in  both  Burkina  Faso  and  Tarkwa,  Ghana  for  fire  assay  to  speed  up  the  receipt  of  results.  Figure 4: Core trays stacked under cover in Bolgatanga core shed  RC Drill Sampling  28 RC drill holes were completed which generated a total of 2,756 samples, including duplicates, blanks and  standards  (Table  1),  submitted  to  the  SGS  Laboratories  in  Burkina  Faso  and  Tarkwa,  Ghana  for  assaying  by  standard fire assay methods. The addition of duplicates, blanks and standards into the sample stream were to  observe the normal QAQC protocols to verify sample accuracy and repeatability by the two laboratories.  RC samples were weighed and split in the field to obtain two samples from each 1m drilled, with 1 sample for  laboratory  analysis  and  the  other  stored  at  the  Bolgatanga  core  yard  for  repeat  analyses  if  required.  Chips  selected from each 1m sample bag were washed, placed in chip trays, logged and photographed both dry and  wet. Completed chip trays were stored at the Bolgatanga core shed.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2016             P 7                                   REVIEW OF OPERATIONS  NDONGO PROSPECT  Ndongo Far East Prospect   The airborne geophysical survey over the Ndongo Tenement identified a magnetic body intruded into the low  pressure dilation zone around the southern and SE margins of the Pelungu Granite (Figure 5).   Figure 5: Ndongo Far East Prospect  Previous geochemical sampling in this area delineated anomalous gold‐in‐soil values around the margins of this  magnetic intrusive (Figure 6).   Figure 6: Ndongo Far East Prospect with gold‐in‐soil anomalies around magnetic intrusive  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2016             P 8                               REVIEW OF OPERATIONS  Gradient  Array  Induced  Polarisation  (GAIP)  and  Ground  Magnetic  (Gmag)  surveys  were  completed  over  this  target area during this review period. Southern Geoscience Consultants (SGC) of Perth, Western Australia have  been contracted to process and interpret the acquired data which should indicate whether any gold‐bearing  sulphides are developed around the margins, or within, this magnetic intrusive. The results of these surveys are  awaited.  BONGO PROSPECT   The airborne geophysical survey over the Bongo Prospect delineated six interpreted target areas containing ~40  km of possible mineralised structures (Figure 7).  Figure 7: Bongo Prospect ‐ 2013 airborne survey magnetic image   with preliminary interpretation and six target zones  Target areas C and D were field checked to assess their suitability for Gradient Array Induced Polarisation (GAIP)  surveys over them. Target C has the potential to contain base metal sulphides while Target D has the potential  to contain gold‐bearing sulphides.  KUNGONGO PROSPECT   The airborne geophysical survey over the Kungongo Prospect delineated two interpreted target areas (“A” and  “B”) containing possible mineralised structures (Figure 8).   Target A occurs over a ~6‐6.5 km long portion of the SW extension of the regional Bole‐Bolgatanga Fault (Shear)  Zone  which  extends  over  northern  Ghana.  Target  B  occurs  over  a  ~7  km  long  area  underlain  by  Birimian  greenstones and granitoids.   Target A: Gradient Array Induced Polarisation (GAIP) and Ground Magnetic (Gmag) surveys were completed over  this target area during this review period (Figure 9). Southern Geoscience Consultants (SGC) of Perth, Western  Australia have been contracted to process and interpret the acquired data which should indicate whether any  gold‐bearing sulphides are developed along this shear zone.   A soil auger program is planned over this target area to identify anomalous zones, followed by RC and diamond  drill programs to assess these anomalies.  Target B: A soil sampling program over Target B is planned to identify anomalous zones, followed by a RC drill  program to assess these anomalies.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2016             P 9                                         REVIEW OF OPERATIONS  Figure 8: Kungongo – 2013 airborne survey magnetic image   with preliminary interpretation and two target zones  Figure 9: Target A, Kungongo Prospect with initial target areas  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2016             P 10                               REVIEW OF OPERATIONS  SUBRANUM PROJECT   Previous exploration at Subranum has established that the significant anomalous zone has a 5.2km strike length.  Previous drilling, however, had been on 11 fences of varying distances between 200m to >500m apart (Figure  10).   To properly evaluate the gold mineralisation contained within these anomalous zones, Cardinal has planned a  systematic diamond drilling program at regular intervals across the strike length of these anomalies. This planned  program will then determine whether the gold mineralisation is continuous or not, and whether there is a plunge  to the mineralisation.   This drill program is being planned subject to seasonal conditions.  Figure 10: Historical RC drill holes (Newmont) with significant gold intersections highlighted.   Magnetic greyscale image in background.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2016             P 11                               REVIEW OF OPERATIONS  JORC 2012  The information in this operations report contains information extracted from the following ASX announcements  which are available for viewing on the Company’s website www.cardinalresources.com.au:              28 June 2016  17 June 2016  31 May 2016  25 May 2016  10 May 2016  29 April 2016  13 April 2016  12 April 2016  7 April 2016  03 December 2015  18 August 2015  29 July 2015  310m Wide Gold Zone Intersected at Namdini Project  190m Wide Gold Zone with Infill Drilling at Namdini  220m Wide Gold Zone with Infill Drilling at Namdini  Wide Gold Zones Continues with Infill Drilling at Namdini  Wide Gold Zones Continue at Namdini Project  Visible Gold in Diamond Drill Hole  Strike Extension Ground Geophysics Begins at Namdini  Additional Drill Rigs on Site to Expedite Program   Additional Near Surface Gold Mineralisation at Namdini  133m Gold Intersection within Diamond Drill Hole  67m High Grade Gold Zone at Namdini Extension   83m Mineralised Zone Further Along Strike at Namdini  No New Information   The Company confirms that it is not aware of any new information or data that materially affects the information  included  in  any  original  ASX  market  announcements  relating  to  exploration  activities  (including  exploration  results)  carried  out  at  Bolgatanga,  Namdini  and  Subranum  and  that  all  material  assumptions  and  technical  parameters  underpinning  the  exploration  activities  (including  exploration  results)  and  estimates  of  mineral  resources or ore reserves in the relevant market announcements continue to apply and have not been materially  changed.  The  Company  confirms  that  the  form  and  context  in  which  the  Competent  Person’s  findings  are  presented have not been materially modified from the original market announcements.   CORPORATE UPDATE  The Company completed a number of successful capital raising initiative during the year.   On 21 September 2015 the Company confirmed it had successfully completed a capital raising to sophisticated  and institutional investors to issue 52,215,000 fully paid ordinary shares at $0.10 per share, together with one  free attaching listed option (“Listed Option”) for every two shared subscribed for, exercisable at $0.15 on or  before 30 September 2019, (‘September 2015 Placement”). 26,107,500 fully paid ordinary shares and all the  options were issued on 19 November 2015 after being approved at the Company’s shareholder meeting held on  3 November 2014.  Further on 27 November 2015 the Directors of the Company (namely, Messrs Alec Pismiris, Archie Koimtsidis,  Malik Easah, Simon Jackson and Mark Thomas) were allotted 8,117,116 fully paid ordinary shares and 4,058,558  Listed Option, on the same terms and conditions as the September 2015 Placement.   On 8 March 2016 the Company confirmed it had successfully completed a capital raising to sophisticated and  institutional  investors  to  issue  47,333,300  fully  paid  ordinary  shares  at  $0.12  per  share  (“March  2016  Placement”).  4,666,668  fully  paid  ordinary  shares  were  issued  on  9  May  2016  after  being  approved  at  the  Company’s shareholder meeting held on 27 April 2016.  Further on 9 May 2016 the Directors of the Company (namely, Messrs Archie Koimtsidis, Malik Easah and Mark  Thomas) were allotted 1,750,002 fully paid ordinary shares, on the same terms and conditions as the March  2016 Placement.   Cardinal Resources Limited – Annual Report 2016             P 12                                                             REVIEW OF OPERATIONS  Appointment of Chairman  On 19 November 2015 the Company announced that Mark Connelly had been appointed as the Non‐Executive  Chairman of the Company.   Mr Connelly has more than 27 years of experience in the mining industry, and has held senior executive positions  with Newmont Mining Corporation and Inmet Mining Corporation. He has extensive experience in financing,  development, construction and operation of mining projects in a variety of commodities including gold, base  metals and other resources in West Africa, Australia, North America and Europe.   Mr Connelly replaces Mr Alec Pismiris, who resigned from the Board.     Cardinal Resources Limited – Annual Report 2016             P 13                                     DIRECTORS’ REPORT  The Directors of Cardinal Resources Limited submit herewith the annual financial report of Cardinal Resources  Limited for the period 1 July 2015 to 30 June 2016. In order to comply with the provisions of the Corporations Act  2001, the Directors report as follows:  DIRECTORS   The names and particulars of the directors of the Company as at 30 June 2016 and at the date of this report are  as follows. Directors were in office for the entire period unless otherwise stated.  MARK CONNELLY  Non‐Executive Chairman  Appointed 19 November 2015  Mr Connelly is the former Managing Director and Chief Executive Officer of Papillon Resources Limited, a Mali‐ based gold developer which recently merged with Vancouver‐based B2Gold Corp in a US$570 million deal.  Previously he was Chief Operating Officer of Endeavour Mining Corporation following its merger with Adamus  Resources Limited where he was Managing Director and CEO.  Mr Connelly has more than 27 years of experience in the mining industry, and has held senior executive positions  with  Newmont  Mining  Corporation  and  Inmet  Mining  Corporation.  He  has  extensive  experience  in  financing,  development,  construction  and  operation  of  mining  projects  in  a  variety  of  commodities  including  gold,  base  metals and other resources in West Africa, Australia, North America and Europe.  During the past 3 years he has also served as a director of the following listed companies;  Company  West African Resources  Saracen Mineral Holdings  Ausdrill  Tiger Resources Limited  B2 Gold Corp  Manas Resources Ltd  Papillion Resources Limited  ARCHIE KOIMTSIDIS MBA  Managing Director  Appointed 27 December 2012  Date of Appointment 23 June 2015 15 April 2015 25 July 2012 31 December 2015 3 October 2014 1 January 2013 27 November 2012 Date of Resignation Not Applicable Not Applicable Not Applicable Not Applicable  10 June 2016  10 June 2015  2 October 2014 Mr Koimtsidis has for the last 23 years been involved in all facets of gold exploration, discovery, production and  refining in West Africa and South America.  His most recent appointment prior to joining Cardinal was as the Deputy Country Manager of Ghana for PMI Gold  Limited a joint TSXV and ASX listed company. During this time he was responsible for all field operational matters  including  coordination  of  exploration,  drilling  programs  and  human  resource  management  relation  to  the  Company’s projects in Ghana.  Mr Koimtsidis has been instrumental in acquiring the Ghanaian projects on behalf of Cardinal and has a unique  knowledge  and  understanding  of  geopolitical  and  operational  matters  relating  to  resources  projects  in  West  Africa.    During the past three years he has held no other listed company directorships.   Cardinal Resources Limited – Annual Report 2016             P 14                                                   DIRECTORS’ REPORT  MALIK EASAH   Executive Director   Appointed 27 December 2012  Mr Malik Easah is the principal of successful alluvial mining operations in the North West Adansi Gold Obotan  concession and is currently developing additional payable gold permits within the Ashanti and Nangodi Gold belts  of Ghana.  Mr Easah specializes in the manufacture of alluvial gold wash plants and recovery equipment and is regarded as  an authority in the development of alluvial mining operations in Ghana.  Mr Easah is a resident in Ghana.  During the past three years he has held no other listed company directorships.   MARK THOMAS B.Sc (Hons)  Non‐Executive Director   Appointed 31 August 2015  Mark Thomas has over 28 years’ experience in exploration and mining geology, geostatistics and mining finance.  In 1994 Mr Thomas joined Macquarie Bank Limited in the Metals and Energy Capital Division undertaking a broad  range of equity and debt finance transactions in the mining sector.  Mr Thomas was an Executive Director of Macquarie Bank for 11 years until his retirement in late 2014. He has  extensive  equity  investment  and  banking  experience  with  gold  projects  in  West  Africa,  including  undertaking  transactions for several of the significant gold mining projects developed in Ghana over the past two decades.   Mr Thomas is a graduate from the University of Wales with a Bachelor of Science (Hons) in Geology.   During the past three years he has held no other listed company directorships.   SIMON JACKSON B.Com, FCA  Non‐Executive Director   Appointed 31 August 2015  Simon Jackson is a Chartered Accountant with over 25 years gold industry experience in Australia and Africa.   Mr Jackson is the CEO and Managing Director at Beadell Resources Ltd, a Brazilian gold producer. Prior to this he  was the Vice President Corporate Development and formerly the Chief Financial Officer for Red Back Mining Inc  prior  to  its  takeover  by  Kinross  Gold  Corporation  in  September  2010.  He  was  an  integral  part  of  the  senior  management team that saw Red Back's market capitalisation grow from C$40 million in 2004 upon listing on TSX  to over C$9 billion on takeover.   Mr  Jackson  is  currently  MD  and  CEO  of  Beadell  Resources  Ltd  (ASX:  BDR),  Non‐Executive  Director  of  Sarama  Resources Ltd (TSXV: SWA) and Chairman of Orca Gold Inc. (TSXV: ORG). He holds a Bachelor of Commerce degree  from the University of Western Australia and is a Fellow of the Institute of Chartered Accountants in Australia,  initially spending 8 years with KPMG.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2016             P 15                                                   DIRECTORS’ REPORT  During the past 3 years he has also served as a director of the following listed companies;  Company  Beadell Resources Limited Sarama Resources Ltd  Orca Gold Inc.  RB Energy Inc.  ALEC PISMIRIS B.Com, IGIA, MAICD  Non‐Executive Chairman  Appointed 11 November 2010  Retired 19 November 2015  Date of Appointment 10 November 2013 11 March 2011 4 April 2013 31 January 2014 Date of Resignation Not Applicable Not Applicable  Not Applicable  2 April 2015  Mr Pismiris is currently a director of Capital Investment Partners, a company which provides corporate advisory  services. Since 1990 Mr Pismiris has served as a director and company secretary for various ASX listed companies  as well as a number of unlisted public and private companies.  Mr Pismiris completed a Bachelor of Commerce degree at the University of Western Australia, is a member of the  Australian Institute of Company Directors and is an associate of The Governance Institute of Australia. Mr Pismiris  has  over  25  years’  experience  in  the  securities,  finance  and  mining  industries.  Mr  Pismiris  has  participated  numerous times in the processes by which boards have assessed the acquisition and financing of a diverse range  of  assets  and  has  participated  in  and  become  familiar  with  the  range  of  evaluation  criteria  used  and  the  due  diligence processes commonly adopted in the commercial assessment of corporate opportunities.   COMPANY SECRETARY  Sarah  Shipway  was  appointed  Company  Secretary  of  Cardinal  Resources  on  27  December  2012.  Sarah  has  a  Bachelor of Commerce from Murdoch University and is a member of the Institute of Chartered Accountants.  DIRECTORS’ INTEREST   At the date of this report, unless otherwise stated, the Directors held the following interests in Cardinal Resources.  Name   Mark Connelly  Archie Koimtsidis  Malik Easah  Mark Thomas  Simon Jackson  Alec Pismiris  Note  Ordinary  Shares  Listed  Options  Unlisted  Options  1  ‐  ‐  ‐  ‐  1  ‐ 8,117,565 7,681,815 3,833,334 1,000,000 3,300,000 ‐ 4,191,731 6,560,423 1,950,000 500,000 2,227,500 1,000,000  3,000,000  2,000,000  1,500,000  1,000,000  ‐  Class A  Performance  Shares  ‐ 10 10 ‐ ‐ ‐ Note 1: Directors holdings as at the date of retirement or appointment, being 19 November 2015  Other than detailed below, the Directors have no interest, whether directly or indirectly, in a contract or proposed  contract with Cardinal Resources Limited during the financial year end.   PRINCIPAL ACTIVITIES  The principal activity of the Group is mineral exploration in Ghana.   Cardinal Resources Limited – Annual Report 2016             P 16                                                   DIRECTORS’ REPORT  RESULTS AND REVIEW OF OPERATIONS  The result of the consolidated entity for the financial year from 1 July 2015 to 30 June 2016 after income tax was  a loss of $9,243,909 (2015: loss of $3,580,551).  The net assets of the consolidated group have increased from $983,603 in 30 June 2015 to $3,948,069 in 2016.  This increase in largely due to the proceeds from the March 2016 share issue raising $5,889,997.  The  directors’  believe  the  Group  is  in  a  strong  and  stable  financial  position  to  expand  and  grow  its  current  operations.  A review of operations of the consolidated entity during the year ended 30 June 2016 is provided in the “Review  of the Operations” immediately preceding this Directors’ Report.  LIKELY DEVELOPMENTS  The  Group’s  focus  over  the  next  financial  year  will  be  on  its  key  projects  –  the  Ghanaian  tenements.  Further  commentary  on  planned  activities  at  these  projects  over  the  forthcoming  year  is  provided  in  the  “Review  of  Operations”.   The Board will continue to focus on creating value from the Company’s existing resource assets, as well as pursuing  new opportunities in resources sector to complement the Company’s current projects.   SIGNIFICANT CHANGES IN STATE OF AFFAIRS  There have not been any significant changes in the state of affairs of the Group during the financial year, other  than as noted in this financial report.  ENVIRONMENTAL ISSUES  The Group is aware of its environmental obligations with regards to its exploration activities and ensures that it  complies with all applicable regulations when carrying out exploration work.  DIVIDENDS PAID OR RECOMMENDED  The directors do not recommend the payment of a dividend and no amount has been paid or declared by way of  a dividend to the date of this report.  DIRECTORS’ MEETINGS  The following table sets out the number of meetings held during each director’s period of directorship during the  year ended 30 June 2016 and the number of meetings attended by each director.  Name  Mark Connelly  Archie Koimtsidis  Malik Easah  Mark Thomas  Simon Jackson  Alec Pismiris  Note 1 ‐ ‐ ‐ ‐ 1 Eligible to attend 5 10 10 6 6 5 Attended  5  10  8  6  6  5  Note 1: Mr Connelly was appointed on 19 November 2015 and Mr Pismiris retired on 19 November 2015  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2016             P 17                                                       DIRECTORS’ REPORT  REMUNERATION REPORT – AUDITED  Remuneration policy  The  remuneration  policy  of  Cardinal  Resources  Limited  has  been  designed  to  align  directors’  objectives  with  shareholder and business objectives by providing a fixed remuneration component, which is assessed on an annual  basis in line with market rates. The Board of Cardinal Resources Limited believes the remuneration policy to be  appropriate and effective in its ability to attract and retain the best directors to run and manage the Company.  The Board’s policy for determining the nature and amount of remuneration for Board members is as follows:   The remuneration policy and setting the terms and conditions for the Executive directors and other senior  staff  members  is  developed  and  approved  by  the  Board  based  on  local  and  international  trends  among  comparative  companies  and  industry  generally.  It  examines  terms  and  conditions  for  employee  incentive  schemes,  benefit  plans  and  share  plans.  Independent  advice  is  obtained  when  considered  necessary  to  confirm  that  executive  remuneration  is  in  line  with  market  practice  and  is  reasonable  within  Australian  executive reward practices.   All executives receive a base salary (which is based on factors such as length of service and experience) and,  if applicable, statutory superannuation.    The  Group  is  an  exploration  entity,  and  therefore  speculative  in  terms  of  performance.  Consistent  with  attracting and retaining talented executives, directors and senior executives are paid market rates associated  with individuals in similar positions within the same industry. Options and performance incentives may be  issued  particularly  as  the  entity  moves  from  an  exploration  to  a  producing  entity  and  key  performance  indicators  such  as  profit  and  production  and  reserves  growth  can  be  used  as  measurements  for  assessing  executive performance.  The Board policy is to remunerate non‐executive directors at market rates for comparable companies for time,  commitment  and  responsibilities.  The  Executive  Directors,  in  consultation  with  independent  advisors,  determine  payments  to  the  non‐executives  and  review  their  remuneration  annually,  based  on  market  practice, duties and accountability. The maximum aggregate amount of fees that can be paid to non‐executive  directors is subject to approval by shareholders at the Annual General Meeting and is currently $350,000 per  annum. Fees for independent non‐executive directors are not linked to the performance of the Group.  To  align  Directors’  interests  with  shareholder  interests,  the  directors  are  encouraged  to  hold  shares  in  the  Company.    During the financial year the Company did not employ the use of remuneration consultants.   Details of key management personnel (KMP)  Directors  M Connelly  A Koimtsidis  M Easah  M Thomas  S Jackson  A Pismiris  Title  Non‐Executive Chairman Managing Director Executive Director Non‐Executive Director Non‐Executive Director Non‐Executive Chairman Date of Appointment  19 November 2015 27 December 2012 27 December 2012 31 August 2015 31 August 2015 11 November 2010 Date of Retirement Not Applicable Not Applicable Not Applicable Not Applicable Not Applicable 19 November 2015 The Company does not have any key management personnel that are not Directors.  Executive Directors’ remuneration and other terms of employment are reviewed annually by the non‐executive  director(s) having regard to performance against goals set at the start of the year, relative comparable information  and independent expert advice.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2016             P 18                                           DIRECTORS’ REPORT  Except as detailed in the Director’s Report, no director has received or become entitled to receive, during or since  the financial year end, a benefit because of a contract made by the Group or a related body corporate with a  director, a firm of which a director is a member or an entity in which a director has a substantial financial interest.  This statement excludes a benefit included in the aggregate amount of emoluments received or due and receivable  by directors and shown in the Remuneration Report, prepared in accordance with the Corporations regulations,  or the fixed salary of a full time employee of the Group.  Employment Details of Members of Key Management Personnel  The following table provides employment details of persons who were, during the financial year, members of KMP  of the consolidated group. The table also illustrates the proportion of remuneration that was performance and  non‐performance based.  Position Held  as at 30 June  2016 and any  change during  the year  Contract  Details  (Duration and  Termination)  Proportion of Elements of  Remuneration Related to  Performance (Other than Options  Issued)  Shares/Units  Proportion of  Elements of  Remuneration  Not Related to  Performance  Fixed  Salary/Fees  Non‐Salary  Cash‐Based  Incentives  % ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ M Connelly  A Pismiris  A Koimstidis  Non‐Executive  Chairman  commenced  on  19  November  2015  Non‐Executive  Chairman  resigned  on  19  November 2015  Managing  Director  M Easah  Executive  Director  M Thomas  S Jackson  Non‐Executive  Director  commenced  on  31 August 2015  Non‐Executive  Director  commenced  on  31 August 2015  No fixed term No fixed term 3‐year contract,  3 months’  notice required  to terminate.  No fixed term,  12 months’  notice required  to terminate.  No fixed term No fixed term %  ‐  % 26.60% ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  100% 45.10% 48.31% 31.25% 36.29% The employment terms and conditions of all KMP are formalised in contracts of employment.  Terms of employment require that the Group is not required to provide an executive contracted person with a  minimum notice period prior to termination of contract, unless otherwise stated above. Termination payments  are not payable on resignation or under the circumstances of unsatisfactory performance.    Cardinal Resources Limited – Annual Report 2016             P 19                                           DIRECTORS’ REPORT  Remuneration of key management personnel   Remuneration for the financial year ended 30 June 2016.   Short‐Term Benefits Directors  Salary,  Fees and  Leave  Eligiable  Termination  Payment  Non  Monetary  Post Employment  Benefits  Superannuation Long  Term  Benefits  Long  Service  Leave  Equity Settled  Share‐Based  Payments  Shares/Options Total $ $ (ii)  $  M Connelly (iii)  2016  2015  A Koimtsidis  2016  2015  M Easah  2016  2015  M Thomas  2016  2015  S Jackson  2016  2015  A Pismiris (iii)  2016  2015  M Michael (iv)  2016  2015  Total  2016  2015  $  29,476  ‐  222,500  110,000  168,995  75,000  55,750  ‐  46,750  ‐  17,000  36,000  ‐  45,000  540,471  266,000  $  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  20,000  ‐  20,000  (i) $ 1,054 ‐ 4,230 4,294 2,996 2,927 1,689 ‐ 1,215 ‐ 144 1,405 ‐ 2,704 11,328 11,330 2,800 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 5,296 ‐ 4,441 ‐ ‐ ‐ ‐ 4,275 12,537 4,275 ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  $ 125,330 ‐ 502,730 114,294 355,991 77,927 200,735 ‐ 144,406 ‐ 17,144 37,405 ‐ 71,979 92,000 ‐ 276,000 ‐ 184,000 ‐ 138,000 ‐ 92,000 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 782,000 ‐ 1,346,336 301,605 (i) (ii) (iii) (iv) Non monetary benefits are for directors’ and officers’ liability and legal expense insurance premiums.  Unlisted options were granted as part of remuneration.   M Connelly was appointed on 19 November 2015 and A Pismiris retired on 19 November 2015.  M Michael retired on 11 June 2015.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2016             P 20                                                                                                 DIRECTORS’ REPORT  Shareholdings of key management personnel  Director  M Connelly  A Koimtsidis  M Easah  M Thomas  S Jackson  A Pismiris  Balance at  Beginning  of Year (iv)  Granted as  Remuneration  During the  Year  Issued on  Exercise of  Options  During the  Year  Other Changes During  the Year (i), (ii), (iii)  Balance at End of  Year  (v)  ‐  5,265,000  4,829,250  ‐  ‐  3,000,000  13,094,250  ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐  1,852,565  1,852,565  3,833,334  1,000,000  300,000  8,838,464  ‐ 7,117,565 6,681,815 3,833,334 1,000,000 3,300,000 21,932,714 (i) (ii) (iii) (iv) (v) On 7 August 2015 1,838,462 fully paid ordinary shares and 1,838,462 Options exercisable at $0.15 on or  before 30 September 2019 were issued to directors on the same terms and conditions as the June 2015  Placement.  The  Directors’  placement  was  approved  at  the  Company  General  Meeting  held  on  27  July  2015.  On 27 November 2015 7,117,116 fully paid shares and 3,558,558 Options exercisable at $0.15 on or before  30 September 2019 were issued to directors on the same terms and conditions as the September 2015  Placement. The Directors’ placement was approved at the Company Annual General Meeting held on 19  November 2015.  On 9 May 2016 1,750,002 fully paid shares were issued to directors on the same terms and conditions as  the March 2016 Placement. The Directors’ placement was approved at the Company General Meeting  held on 27 April 2016.  Balance at the beginning of the financial year or at date of appointment, for those Directors who were  appointed during the financial year.   Balance at the end of the financial year or at date of retirement, for Directors who retired before financial  year end.   Listed Option holdings of key management personnel  Directors  Mark Connelly   Archie Koimtsidis   Malik Easah   Mark Thomas  Simon Jackson  Alec Pismiris   Total    Balance at  Beginning of  Year  (iv)  ‐  3,172,500  6,003,500  ‐  ‐  1,927,500  11,103,500  Granted as  remuneration  Expired during  the year  Other Changes  During the Year  (ii), (iii)  Balance at  End of Year  (v)  ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐  1,019,231  2,852,565  1,950,000  500,000  300,000  6,621,796  ‐ 4,191,731 8,856,065 1,950,000 500,000 2,227,500 17,725,296 (i) (ii) (iii) Expiry of listed options.  On 7 August 2015 1,838,462 fully paid ordinary shares and 1,838,462 Options exercisable at $0.15 on or  before 30 September 2019 were issued to directors on the same terms and conditions as the June 2015  Placement.  The  Directors’  placement  was  approved  at  the  Company  General  Meeting  held  on  27  July  2015.  On 27 November 2015 7,117,116 fully paid shares and 3,558,558 Options exercisable at $0.15 on or before  30 September 2019 were issued to directors on the same terms and conditions as the September 2015  Placement. The Directors’ placement was approved at the Company Annual General Meeting held on 19  November 2015.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2016             P 21                                 DIRECTORS’ REPORT  (iv) (v) Balance at the beginning of the financial year or at date of appointment, for those Directors who were  appointed during the financial year.   Balance at the end of the financial year or at date of retirement, for Directors who retired before financial  year end.   Unlisted Option holdings of key management personnel  Directors  Balance at  1 July 2015  (iii)  Granted as  remuneration  (ii)  Grant  Value  ($)  Expired  during the  year (i)  Net other  change   Mark Connelly  Archie Koimtsidis   Malik Easah   Mark Thomas  Simon Jackson  Alec Pismiris  Total    ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  544,712  544,712  1,000,000 3,000,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 ‐ 8,500,000 92,000 276,000 184,000 138,000 92,000 ‐ 782,000 ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  (544,712)  (544,712)  ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ Balance at 30 June  2016  (iv)  1,000,000 3,000,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 ‐ 8,500,000 (i) (ii) (iii) (iv) Expired during the year.  On the 18 March 2016 the Company issued unlisted employee options, exercisable at $0.22 on or before  18  March  2020.  The  employee  options were  approved  at the  Company’s  General  Meeting  held  on  17  February 2016.  Balance at the beginning of the financial year or at date of appointment, for those Directors who were  appointed during the financial year.   Balance at the end of the financial year or at date of retirement, for Directors who retired before financial  year end.   Directors  Mark Connelly  Archie Koimtsidis   Malik Easah   Mark Thomas  Simon Jackson  Total    Balance at end of  Year  No.  1,000,000  3,000,000  2,000,000  1,500,000  1,000,000  8,500,000  Exercisable Vested Unexercisable No.  1,000,000 3,000,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 8,500,000 No.   ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ Total at End  of Year  No.  1,000,000  3,000,000  2,000,000  1,500,000  1,000,000  8,500,000  Unvested Total at End  of Year  No.  ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ Description of Options Issued as Remuneration   Details of the options‐grated as remuneration to key management personnel are as follows:  Grant Date  Issuer Entitlement on  Exercise  Dates Exercisable  Exercise  Price $ 18.03.2016  Cardinal  Resources  Limited  1:1 Ordinary  Shares in Cardinal  Resources Limited  18.03.2020 $0.22 Option values at grant date were determined using the Black‐Scholes method.  Value Per  Option at  Grant Date  $  $0.092  Amount  Paid/Payable  by Recipient  $0 Cardinal Resources Limited – Annual Report 2016             P 22                                                         DIRECTORS’ REPORT  Class A Performance Shareholdings of key management personnel  Directors  Mark Connelly  Archie Koimtsidis  Malik Easah  Mark Thomas  Simon Jackson  Alec Pismiris  Total    Balance at  1 July 2015  (ii)  Granted as  remuneration  Net other change   Balance at 30 June 2016  (i)  ‐ 10 10 ‐ ‐ ‐ 20 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐ 10 10 ‐ ‐ ‐ 20 (i) (ii) (iii) Balance at the end of the financial year or at date of retirement, for Directors who retired before financial  year end.   Balance at the beginning of the financial year or at date of appointment, for those Directors who were  appointed during the financial year.  On  satisfaction  of  certain  milestone  events,  each  Class  A  Performance  Share  converts  into  100,000  ordinary shares (refer to note 14) in which case each Director holding the Class A Performance Shares  would become entitled to a further 1,000,000 ordinary shares.  Class B Performance Shareholdings of key management personnel  Directors  Mark Connelly  Archie Koimtsidis  Malik Easah  Mark Thomas  Simon Jackson  Alec Pismiris  Total    Balance at  1 July 2015  (ii)  Granted as  remuneration  Net other change   Balance at 30 June 2016  (i)  ‐ 10 10 ‐ ‐ ‐ 20 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐ 10 10 ‐ ‐ ‐ 20 (i) (ii) (iii) Balance at the end of the financial year or at date of retirement, for Directors who retired before financial  year end.   Balance at the beginning of the financial year or at date of appointment, for those Directors who were  appointed during the financial year.  On 5 September 2016, the Class B Performance Shares were converted into fully paid ordinary shares of  the Company upon vesting. Each Class B Performance Share converted into 100,000 ordinary shares in  the Company.  Other Equity‐related Key Management Personnel Transactions   There have been no other transactions involving equity instruments apart from those described in the tables above  relating to options and shareholdings.   Other Transactions with Key Management Personnel and/or their Related Parties  There were no other transactions conducted between the Group and Key Management Personnel or their related  parties, apart from those disclosed above relating to equity and compensation, that were conducted other than  in accordance with normal employee, customer or supplier relationships on terms no more favourable than those  reasonably expected under arm’s length dealings with unrelated persons.   END OF REMUNERATION REPORT  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2016             P 23                                                 DIRECTORS’ REPORT  INDEMNIFICATION AND INSURANCE OF DIRECTORS AND OFFICERS  In accordance with the constitution, except as may be prohibited by the Corporations Act 2001, every Officer or  agent of the Company shall be indemnified out of the property of the entity against any liability incurred by him  in his capacity as Officer or agent of the Company or any related corporation in respect of any act or omission  whatsoever and howsoever occurring or in defending any proceedings, whether civil or criminal.  During the year the Company agreed to pay an annual insurance premium of $11,328 (2015: $11,330) in respect  of directors’ and officers’ liability and legal expenses’ insurance contracts, for directors, officers and employees of  the Company.  The insurance premium relates to:   Costs and expenses incurred by the relevant officers in defending proceedings, whether civil or criminal and  whatever the outcome.   Other liabilities that may arise from their position, with the exception of conduct involving a willful breach of  duty.   SHARES OPTIONS  Unissued shares   At the date of this report the Company had on issue 116,487,039 Listed Options in the Company, exercisable at  $0.15 on or before 30 September 2019. During the financial year none of these listed options were converted into  fully paid shares.  As at the date of this report the Company had on issue 9,500,000 unlisted options, exercisable at $0.22 on or  before 18 March 2020. During the financial year none of these unlisted options were converted into fully paid  shares.  Option holders do not have any rights to participate in any issues of shares of other interests in the Company or  any other entity.   There have been no options granted over unissued shares or interests of any controlled entity within the Group  during or since the end of the reporting period.  For details of options issued to directors and executives, refer to the remuneration report.   CORPORATE GOVERNANCE STATEMENT  Cardinal Resources is committed to ensuring that its policies and practices reflect a high standard of corporate  governance. The Board has adopted a comprehensive framework of Corporate Governance Guidelines.  Throughout the 2016 financial year the Company’s governance was consistent with the Corporate Governance  Principles and Recommendations (3rd edition) published by the ASX Corporate Governance Council.  The Group’s Corporate Governance Statement can be viewed at the Company’s Corporate Governance page at  http://cardinalresources.com.au.   EVENTS SUBSEQUENT TO BALANCE DATE  On 19 July 2016 the Company announced that is completed a placement to sophisticated investors. 75,000,000  fully paid ordinary shares were issued at $0.29 per share. 55,518,670 Fully paid ordinary shares were issued on 19  July 2016 and 19,481,330 were issued on 26 August 2016 after Shareholder approval was obtained at the General  Meeting held on 19 August 2016.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2016             P 24                                                     DIRECTORS’ REPORT  On 26 August 2016, 5 September 2016 and 22 September 2016 500,000, 575,000 and 25,000 Listed Options were  exercised, respectively.   On 5 September 2016 50 Class B Performance Shares were converted into 5,000,000 fully paid ordinary shares of  the  Company.  The  Class  B  Performance  Shares  converted  to  5,000,000  fully  paid  ordinary  shares  when  the  Company satisfied the requirement that the market capitalization of the Company reached at least $50 million on  an undiluted basis, determined by reference to the preceding 30 day VWAP.   Other  than  the  above,  no  matters  or  circumstances  have  arisen  since  the  end  of  the  financial  year  which  significantly affected or could significantly affect the operations of the Group, the results of those operations, or  the state of the affairs of the Group in future financial years.  AUDITOR’S INDEPENDENCE DECLARATION  The auditor’s independence declaration for the year ended 30 June 2016 has been received and can be found on  page 52 of the financial report.  Non Audit Services  The Company’s auditor, Greenwich & Co Audit Pty Ltd, did not provide any non‐audit services to the Company  during the financial year ended 30 June 2016.  Signed in accordance with a resolution of the directors made pursuant to s 298(2) of the Corporations Act 2001.  On behalf of the directors  ARCHIE KOIMTSIDIS  Managing Director  Dated this 30 September 2016  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2016             P 25                                                 FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2016 CONSOLIDATED STATEMENT OF PROFIT OR LOSS AND OTHER COMPREHENSIVE INCOME   FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2016  Australian Dollar ($)  REVENUE  EXPENDITURE  Administration expenses  Depreciation expenses  Exploration expenses  Impairment expense  Foreign exchange gain  LOSS BEFORE INCOME TAX Income tax   LOSS AFTER INCOME TAX Note 30 JUNE 2016 $  30 JUNE 2015 $  3 4 11 10 5(a) 43,706 5,269 (2,090,910) (94,932) (7,182,584) ‐ 2,347 (9,322,373) ‐ (9,322,373) (616,772) (69,778) (2,143,615) (781,903) 111,073 (3,495,726) ‐ (3,495,726) OTHER COMPREHENSIVE INCOME  Items that me be reclassified to profit or loss: Exchange differences arising on translation of  foreign operations  TOTAL COMPREHENSIVE INCOME  TOTAL COMPREHENSIVE INCOME  ATTRIBUTABLE TO MEMBERS OF THE  COMPANY  LOSS PER SHARE  Basic and diluted – cents per share    14(b)  78,464  (9,243,909) (84,825)  (3,580,551) (9,243,909)  (3,580,551)  16 (5.55) (3.82) The above consolidated statement of profit or loss and other comprehensive   income should be read in conjunction with the accompanying notes  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2016             P 26                                                                                                 FINANCIAL REPORT AS AT 30 JUNE 2016 CONSOLIDATED STATEMENT OF FINANCIAL POSITION   AS AT 30 JUNE 2016  Australian Dollar ($)  CURRENT ASSETS   Cash and cash equivalents  Trade and other receivables   Other assets  TOTAL CURRENT ASSETS NON CURRENT ASSETS   Plant and equipment  TOTAL NON CURRENT ASSETS   TOTAL ASSETS   CURRENT LIABILITIES   Trade and other payables  TOTAL CURRENT LIABILITIES   TOTAL LIABILITIES  NET ASSETS   EQUITY   Issued capital  Reserves  Accumulated losses   TOTAL EQUITY  Note 17(a) 8(a) 8(b) 11 12 13 14 15 30 JUNE 2016 $  30 JUNE 2015 $  4,864,822 16,280 104,523 4,985,625 675,911 675,911 5,661,536 1,713,467 1,713,467 1,713,467 3,948,069 839,755 12,878 22,474 875,107 476,644 476,644 1,351,751 368,148 368,148 368,148 983,603 26,151,217 1,043,600 (23,246,748) 3,948,069 14,816,842 354,952 (14,188,191) 983,603 The above consolidated statement of financial position should be   read in conjunction with the accompanying notes  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2016             P 27                                                                                                       FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2016 CONSOLIDATED STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY   FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2016  Australian ($) SHARE CAPITAL OPTIONS RESERVE  BALANCE AT 1 JULY 2015  Total comprehensive income  Share and options issued during the year Share issue expenses Option based payments  Expiry of options BALANCE AT 30 JUNE 2016  BALANCE AT 1 JULY 2014  Total comprehensive income  Share and options issued during the year Share issue expenses BALANCE AT 30 JUNE 2015  $ 14,816,842 ‐ 12,042,719 (708,344) ‐ ‐ 26,151,217 12,871,486 ‐ 2,091,975 (146,619) 14,816,842 $ 732,423  ‐  ‐  ‐  874,000  (263,816)  1,342,607  263,816  ‐  481,183  (12,576)  732,423  FOREIGN EXCHANGE  RESERVE  $ (377,471) 78,464 ‐ ‐ ‐ ‐ (299,007) (292,646) (84,825) ‐ ‐ (377,471) ACCUMULATED  LOSSES  $ (14,188,191) (9,322,373) ‐ ‐ ‐ 263,816 (23,246,748) (10,692,465) (3,495,726) ‐ ‐ (14,188,191) TOTAL EQUITY  $  983,603  (9,243,909)  12,042,719  (708,344)  874,000  ‐  3,948,069  2,150,191  (3,580,551)  2,573,158  (159,195)  983,603  The above consolidated statement of changes in equity should be read in conjunction with the accompanying notes Cardinal Resources Limited – Annual Report 2016 P 28                      FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2016 CONSOLIDATED STATEMENT OF CASH FLOWS  FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2016  Australian Dollar ($)  CASH FLOWS FROM OPERATING ACTIVITIES Expenditure on mineral interests  Other payments to suppliers and employees Interest received  Net cash outflow from operating activities CASH FLOWS FROM INVESTING ACTIVITIES Purchase of plant and equipment  Net cash outflow from investing activities CASH FLOW FROM FINANCING ACTIVITIES Issue of shares and options net of capital raising costs Net cash flows from financing activities  Net increase/(decrease) in cash and cash equivalents Cash  and  cash  equivalents  at  the  beginning  of  the  financial year  Exchange rate adjustment Note 30 JUNE 2016  $ 30 JUNE 2015 $ 17(b) (5,868,440)  (1,295,294)  30,325  (7,133,409)  (155,471)  (155,471)  11,334,374  11,334,374  4,045,494  839,755  (20,427)  (1,962,385) (564,600) 5,269 (2,521,716) (50,465) (50,465) 2,413,963 2,413,963 (158,218) 909,980  87,993 CASH  AND  CASH  EQUIVALENTS  AT  THE  END  OF  THE  FINANCIAL YEAR  17(a)  4,864,822  839,755  The above consolidated statement of cash flows should be   read in conjunction with the accompanying notes  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2016             P 29                                                                                                                         FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2016 1  CORPORATE INFORMATION  The financial report of Cardinal Resources Limited (”Cardinal Resources” or “the Company”) and its controlled  entities (“the Group”) for the year ended 30 June 2016 was authorised for issue in accordance with a resolution  of the directors on 30 September 2016.  Cardinal Resources Limited is a company limited by shares, incorporated in Australia whose shares are publicly  traded on the Australian Securities Exchange. The consolidated financial statements of the Company for the year  ended  30  June  2016  comprise  of  the  Company  and  its  subsidiaries  together  referred  to  as  the  Group  or  consolidated entity.   The nature of the operations and principal activity of the Group is described in the directors’ report.  2  SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES   (a)  Basis of Preparation of the Financial Report  The  financial  report  is  a  general  purpose  financial  report,  which  has  been  prepared  in  accordance  with  the  requirements of the Corporations Act 2001, Accounting Standards and Interpretations and complies with other  requirements of the law. The financial report also complies with the International Financial Reporting Standards.  The financial report has also been prepared on a historical cost basis.  The financial report is presented in Australian dollars. The following accounting policies have been adopted by  the consolidated entity.   (b)  Principles of Consolidation  The consolidated financial statements incorporate assets, liabilities and results of entities controlled by Cardinal  Resources  Limited  at  the  end  of  the  reporting  period.  A  controlled  entity  is  any  entity  over  which  Cardinal  Resources has the power to govern the financial and operating policies so as to obtain the benefits from the  entity’s activities. Control will generally exist when the parent owns, directly or indirectly through subsidiaries,  more than half of the voting power of an entity. In assessing the power to govern, the existence and effect of  holdings of actual and potential voting rights are also considered.   When controlled entities have entered or left the Group during the year, the financial performance of those  entities are included only for the period of year that they were controlled. A list of controlled entities is contained  in note 24 to the financial statements.   In preparing the consolidated financial statements, all inter‐group balances and transactions between entities in  the consolidated group have been eliminated on consolidation. Accounting policies of subsidiaries have been  changed where necessary to ensure consistency with those adopted by the parent entity.   Non‐controlling interests, being the equity in a subsidiary not attributable, directly or indirectly, to a parent, are  shown separately within the equity section of the consolidated Statement of Financial Position and Statement  of Profit or Loss and Other Comprehensive Income. The non‐controlling interests in the net assets comprise their  interests at the date of the original business combination and their share of changes in equity since that date.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2016             P 30                                               FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2016 (c)  Adoption of new and revised standards  There  are  a  number  of  new  Accounting  Standards  and  Interpretations  issued  by  the  AASB  that  are  not  yet  mandatorily  applicable  to  the  Group  and  have  not  been  applied  in  preparing  these  consolidated  financial  statements. The Group does not plan to adopt these standards early.   These standards are not expected to have a material impact on the Group in the current or future reporting  periods.   (d)  Statement of compliance  The  financial  report  complies  with  Australian  Accounting  Standards.  Compliance  with  Australian  Accounting  Standards ensures that the financial report, comprising the financial statements and notes thereto, complies  with International Financial Reporting Standards (“IFRS”).  (e)  Income Tax  Current income tax refunded/(expensed) charged to profit or loss is tax refundable/(payable). Those amounts  recognised are expected to be recovered from/(paid to) the relevant taxation authority.   Deferred income tax is provided on all temporary differences at the balance sheet date between the tax bases  of assets and liabilities and their carrying amounts for financial reporting purposes.  Deferred income tax liabilities are recognised for all taxable temporary differences:    except where the deferred income tax liability arises from the initial recognition of an asset or liability  in a transaction that is not a business combination and, at the time of the transaction, affects neither  that accounting profit nor taxable profit or loss; and  in respect of taxable temporary differences associated with investments in subsidiaries, associates and  interests in joint ventures, except where the timing of the reversal of the temporary differences will not  reverse in the foreseeable future.  Deferred income tax assets are recognised for all the deductible temporary differences, carry‐forward of unused  tax assets and unused tax losses, to the extent that it is probable that taxable profit will be available against  which the deductible temporary differences, and the carry‐forward of unused tax assets and unused tax losses  can be utilised:    except where the deferred income tax asset relating to the deductible temporary difference arises from  the initial recognition of an asset or liability in a transaction that is not a business combination and, at  the time of the transaction, affects neither the accounting profit nor taxable profit or loss; and  in respect of deductible temporary differences with investments in subsidiaries, associates and interest  in joint ventures, deferred tax assets in the foreseeable future and taxable profit will be available against  which the temporary differences can be utilised.  The carrying amount of deferred income tax is reviewed at each balance sheet date and reduced to the extent  that is no longer probable that sufficient taxable profit will be available to allow all or part of the deferred income  tax asset to be utilised.  Deferred income tax assets and liabilities are measured at the tax rates that are expected to apply to the year  when the asset is realised or the liability is settled, based on tax rates (and tax laws) that have been enacted or  substantively enacted at the balance sheet date.  Income taxes relating to items recognised directly in equity are not in the income statement.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2016             P 31                                               FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2016 (f)  Exploration and evaluation expenditure  The Group expenses all exploration and evaluation expenditure on areas of interest as incurred.  (g)  Revenue  Revenue is recognised to the extent that it is probable that the economic benefits will flow to the Group and the  revenue can be reliably measured. Interest revenue is recognised using the effective interest method.  (h)  Cash and cash equivalents  Cash and short‐term deposits in the consolidated Statement of Financial Position comprise cash at bank and in  hand and short‐term deposits with an original maturity of three months or less.  For the purposes of the consolidated Statement of Cash Flows, cash and cash equivalents consist of cash and  cash equivalents as defined above, net of outstanding bank overdrafts.  (i)  Employee benefits  Provision is made for the Group’s liability for employee benefits arising from services rendered by employees to  balance date. Employee benefits expected to be settled within one year together with entitlements arising from  wages  and  salaries  and  annual  leave  which  will  be  settled  after  one  year,  have  measured  at  the  amounts  expected to be paid when the liability is settled, plus related on‐costs. Other employee benefits payable later  than one year have been measured at the present value of the estimated cash outflows to be made to those  benefits.   Contributions are made by the Group to employee superannuation funds and are charged as expenses when  incurred.  (j)  Impairment of assets  The consolidated group assesses impairment at the end of each reporting period by evaluating conditions and  events specific to the consolidated group that may be indicative of impairment triggers. Recoverable amounts  of relevant assets are reassessed using fair value less cost to sell. In such cases the asset is tested for impairment  as part of the cash‐generating unit to which it belongs. When the carrying amount of an asset or cash‐generating  unit exceeds its recoverable amount, the asset or cash‐generating unit is considered impaired and it is written  down to its recoverable amount.  In assessing the value in use, the estimated future cash flows are discounted to their present value using a pre‐ tax discount rate that reflects current market assessments of the time value of money and the risks specific to  the  asset.  Impairment  losses  relating  to  continuing  operations  are  recognised  in  those  expense  categories  consistent with the function of the impaired asset unless the asset is carried at revalued amount (in which case  the impairment loss is treated as a revaluation decrease).  An  assessment  is  also  made  at  each  reporting  date  as  to  whether  there  is  any  indication  that  previously  recognised  impairment  losses  may  no  longer  exist  or  may  have  decreased.  If  such  indication  exists,  the  recoverable amount is estimated.  A previously recognised impairment loss is reversed only if there has been a  change in the estimates used to determine the asset’s recoverable amount since the last impairment loss was  recognised.  If  that  is  the  case  the  carrying  amount  of  the  asset  is  increased  to  its  recoverable  amount.  That  increased amount cannot exceed the carrying amount that would have been determined, net of depreciation,  had no impairment loss been recognised for the asset in prior years.  Such reversal is recognised in profit or loss  unless the asset is carried at revalued amount, in which case the reversal is treated as a revaluation increase.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2016             P 32                                             FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2016 After such a reversal the depreciation charge is adjusted in future periods to allocate the asset’s revised carrying  amount, less any residual value, on a systemic basis over its remaining useful life.  (k)  Earnings per share  Basic earnings per share is calculated as net loss attributable to members of the Company, adjusted to exclude  any costs of servicing equity (other than dividends) and preference share dividends, divided by the weighted  average number of ordinary shares, adjusted for any bonus element.  (l)  Goods and services tax (GST)  Revenues,  expenses  and  assets  are  recognised  net  of  the  amount  of  GST,  except  where  the  amount  of  GST  incurred  is  not  recoverable  from  the  Australian  Taxation  Office  (“ATO”).  In  these  circumstances  the  GST  is  recognised as part of the cost of acquisition of the asset or as part of an item of the expense. Receivables and  payables in the consolidated Statement of Financial Position are shown inclusive of GST.  The net amount of GST recoverable from, or payable to, the ATO is included as a current asset or liability in the  Consolidated Statement of Financial Position.  Cash Flows are included in the Consolidated Statement of Cash Flows on a net basis. The GST components of  cash flows arising from investing and financial activities which are recoverable from, or payable to, the ATO are  classified as operating cash flows.  (m)  Investments  All  investments  are  initially  recognised  at  cost,  being  the  fair  value  of  the  consideration  given  and  including  acquisition charges associated with the investment.  After initial recognition, investments, which are classified as held for trading and available‐for‐sale, are measured  at fair value. Gains or losses on investments held for trading are recognised in the consolidated profit or loss.  Gains or losses on available‐for‐sale investments are recognised as a separate component of equity until the  investment is sold, collected or otherwise disposed of, or until the investment is determined to be impaired, at  which time the cumulative gain or loss previously reported in equity is included in the profit or loss.  (n)  Contributed equity  Ordinary shares and options are classified as contributed equity. Incremental costs directly attributable to the  issue of new shares or options are shown in equity as a deduction, net of tax, from the proceeds.  (o)  Significant accounting estimates and judgements    The carrying amount of certain assets and liabilities are often determined based on estimates and assumptions  of future events. The key estimates and assumptions that have a significant risk of causing a material adjustment  to the carrying amounts of certain assets and liabilities within the next annual reporting period are:  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2016             P 33                                                     FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2016 Deferred taxation   The potential deferred tax asset arising from the tax losses and temporary differences have not been recognised  as an asset because recovery of the tax losses is not yet considered probable (refer note 5).  Subsidiary Loans  Provision has been made for all unsecured loans with subsidiaries as it is uncertain if and when the loans will be  recovered.   Share‐based payment transactions  The  Group  measures  the  cost  of  equity‐settled  transactions  by  reference  to  the  fair  value  of  the  equity  instrument at the date at which they are granted. The fair value of options granted is measured using the Black‐ Scholes option pricing model. The model uses assumptions and estimates as inputs.  Impairment  The consolidated group assesses impairment at the end of each reporting period by evaluating conditions and  events specific to the consolidated group that may be indicative of impairment triggers. Recoverable amounts  of relevant assets are reassessed using various key assumptions.  (p)  Comparative information  Comparative information is amended where appropriate to ensure consistency in presentation with the  current year.   3  REVENUE  Other income  Interest from financial institutions   Refunds  Insurance proceeds  4  EXPENSES   Administration expenses include the following expenses:  Salary, fees and leave  Eligible termination payment  Equity Based Payments  Defined contribution superannuation expense CONSOLIDATED  30 JUNE 2016  $ CONSOLIDATED  30 JUNE 2015  $ 30,325 10,881 2,500 43,706 5,269 ‐ ‐ 5,269 CONSOLIDATED  30 JUNE 2016  $ CONSOLIDATED  30 JUNE 2016  $ 180,284 ‐ 874,000 12,538 81,000 20,000 ‐ 4,275 Cardinal Resources Limited – Annual Report 2016             P 34                                                                                         FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2016 5  INCOME TAX   (a)   Prima facie income tax benefit at 30% on loss from ordinary activities is reconciled to the income tax  provided in the financial statements  Loss before income tax  Income tax calculated at 30%  CONSOLIDATED  30 JUNE 2016  $ (9,322,373) (2,796,712) CONSOLIDATED  30 JUNE 2015  $ (3,495,726) (1,048,718) Tax effect of;‐  Expenses not allowed  Sundry – temporary differences  Section 40‐880 deduction Future income tax benefit not brought to account Income    tax  refund  (payable)  attributable  to  operating  losses  ‐ (186,054) (110,229) 3,092,995 ‐  16 477,812 (67,729) 638,619 ‐  (b)   Deferred tax assets   The potential deferred tax asset arising from the tax losses and temporary differences have not been recognised  as an asset because recovery of tax losses is not yet probable.  The benefits will only be obtained if:   (i) (ii) (iii) The  Group  derives  future  assessable  income  of  a  nature  and  of  an  amount  sufficient  to  enable  the  benefit from the deduction for the losses to be realised;  The Group continues to comply with the conditions in deductibility imposed by the Law; and   No change in tax legislation adversely affect the Group in realising the benefits from the deductions or  the losses.   6  AUDITOR’S REMUNERATION  Auditing and review of the Company’s financial statements 7  (a) KEY MANAGEMENT PERSONNEL  Details of key management personnel  CONSOLIDATED  30 JUNE 2016  $ 24,500 24,500 CONSOLIDATED  30 JUNE 2015  $ 24,000 24,000 Directors and Executives  Mark Connelly – Non‐Executive Chairman – appointed on 19 November 2015 Archie Koimtsidis – Managing Director  Malik Easah – Executive Director   Mark Thomas – Non‐Executive Director – appointed 31 August 2015  Simon Jackson – Non‐Executive Director – appointed 31 August 2015  Alec Pismiris – Non‐Executive Chairman – retired on 19 November 2015  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2016             P 35                                                                                       FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2016 (b) Compensation of key management personnel  Salaries, fees and leave  Eligible termination payment  Non monetary  Post employment benefits – superannuation Equity based payments – Note 18  CONSOLIDATED  30 JUNE 2016  $ CONSOLIDATED  30 JUNE 2015  $ 540,471 ‐ 11,328 12,537 782,000 1,346,336 266,000 20,000 11,330 4,275 ‐ 301,605 Refer to the remuneration report contained in the directors report for details of the remuneration paid/payable  and share and options holdings in relation to each of Group’s key management personnel for the year ended 30  June 2016.  8  CURRENT ASSETS   (a) Trade and Other Receivables  Government taxes receivables  CONSOLIDATED  30 JUNE 2016  $ 16,280 16,280 CONSOLIDATED 30 JUNE 2015  $ 12,878 12,878 GST and income tax amounts are non‐interest bearing and have repayment terms applicable under the relevant  government authorities. No trade and other receivables are impaired or past due.    (b) Other Assets  Prepayments  Cash deposits  9  CAPITALISED EXPLORATION AND EVALUATION  Balance at the beginning of the year  Impairment (Note 10)  Foreign exchange movement  Balance at end of year (i) CONSOLIDATED  30 JUNE 2016  $ 77,553 26,970 104,523 CONSOLIDATED  30 JUNE 2016  $ ‐ ‐ ‐ ‐ CONSOLIDATED 30 JUNE 2015  $ 13,882 8,592 22,474 CONSOLIDATED 30 JUNE 2015  $ 771,450 (781,903) 10,453 ‐ (i) The  Recoupment  of  costs  carried  forwarded  in  relation  to  areas  of  interest  in  the  exploration  and  evaluation phases is dependent on the successful development and commercial exploitation on the sale  of the respective area.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2016             P 36                                                                                                               FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2016 10  IMPAIRMENT EXPENSE  Impairment expense (i)  CONSOLIDATED  30 JUNE 2016  $ ‐ ‐ CONSOLIDATED 30 JUNE 2015  $ 781,903 781,903 (i) In  light  of  the  current  market  conditions,  the  Directors’  have  conservatively  impaired  its  capitalised  deferred  exploration  and  evaluation  expenditure  by  $781,903  as  at  30  June  2015.  As  this  is  an  estimation,  the  actual  recoverable  amount  may  be  significantly  different  to  this  value.  Future  exploration  and  evaluation  results  and  changes  in  commodity  prices  may  increase  the  estimated  recoverable  amount  in  the  future,  which  may  result  in  the  reversal  of  some  or  all  of  impairment  recognised.   11  PLANT AND EQUIPMENT  Plant and Equipment  Carrying amount at the beginning of the year Additions  Disposals  Depreciation expense  Foreign exchange movement  Total plant and equipment  Plant and equipment  At cost  Less: accumulated depreciation   Total plant and equipment  12  TRADE AND OTHER PAYABLES  Trade and other payables Other accrued expenses  CONSOLIDATED  30 JUNE 2016  $ CONSOLIDATED 30 JUNE 2015  $ 476,644 215,521 (11,592) (94,932) 90,270 675,911 556,636 50,465 ‐ (69,778) (60,679) 476,644 CONSOLIDATED  30 JUNE 2016  $ CONSOLIDATED 30 JUNE 2015  $ 977,014 (301,103) 675,911 666,623 (189,979) 476,644 CONSOLIDATED  30 JUNE 2016  $ 1,581,718 131,749 1,713,467 CONSOLIDATED 30 JUNE 2015  $ 331,107 37,041 368,148 Cardinal Resources Limited – Annual Report 2016             P 37                                                                                                       FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2016 13  ISSUED CAPITAL  Movement in ordinary shares on issue  As 1 July 2014  Transactions during the year  Shares issued (ii)  Less: transaction costs (iii) At 30 June 2015  As 1 July 2015  Transactions during the year  Shares issued (i)  Less: transaction costs (iii) At 30 June 2016  NUMBER OF  SHARES  73,356,576 37,464,231 ‐ 110,820,807 110,820,807 111,253,890 ‐ 222,074,697 $  12,871,486 2,091,975 (146,619) 14,816,842 14,816,842 12,042,719 (708,344) 26,151,217 (i)   The following shares were issued during the financial year ended 30 June 2016         On 7 August 2015 1,838,462 shares, together with one (1) free attaching option for everyone one  (1) share subscribed for, were issued at $0.065 per share to the directors’ of the Company. The  directors’ participation was approved at the General Meeting held on 27 July 2015;  On 25 September 2015 28,164,816 shares, together with one (1) free attaching option for two (2)  shares subscribed for, were issued at $0.10 per shares pursuant to a placement to sophisticated  investors;   On 27 November 2015 24,050,184 shares, together with one (1) free attaching option for two (2)  shares subscribed for, were issued at $0.10 per shares pursuant to a placement to sophisticated  investors.   On 27 November 2015 8,117,116 shares, together with one (1) free attaching option for two (2)  shares  subscribed  for,  were  issued  at  $0.10  per  share  to  the  directors’  of  the  Company.  The  directors’ participation was approved at the Annual General Meeting held on 19 November 2015;  On 8 March 2016 42,666,642 shares were issued at $0.12 per shares pursuant to a placement to  sophisticated investors;  On  9  May  2016  4,666,668  shares  were  issued  at  $0.12  per  shares  pursuant  to  a  placement  to  sophisticated investors; and   On 9 May 2016 1,750,002 shares were issued at $0.12 per share to the directors’ of the Company.  The directors’ participation was approved at a General Meeting held on 17 February 2016.  (ii)   The following shares were issued during the financial year ended 30 June 2015     On 18 September 2014 18,000,000 shares, together with one (1) free attaching option for everyone  one  (1)  share  subscribed  for,  were  issued  at  $0.05  per  share  pursuant  to  a  placement  to  sophisticated investors;  On 10 November 2014  4,880,000 shares, together with one (1) free attaching option for everyone  one (1) share subscribed for, were issued at $0.05 per shares to the directors’ of the Company. The  directors’ participation was approved at the Annual General Meeting held on 3 November 2014;   On 5 June 2015 14,584,231 shares, together with one (1) free attaching option for everyone one  (1) share subscribed for, were issued at $0.065 per share pursuant to a placement to sophisticated  investors;  (iii)   Transactions costs represent the costs of issuing the shares.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2016             P 38                                                               FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2016 14  RESERVES  (a) Movements in options reserve  At the beginning of the year  Options issued during the year   Expiry of unlisted options (i)  At reporting date  CONSOLIDATED 30 JUNE 2016  $ 732,423 874,000 (263,816) 1,342,607 CONSOLIDATED 30 JUNE 2015  $ 263,816 468,607 ‐ 732,423 (i)   On 11 January 2016 11,000,000 options expired. None of these options were exercised.   Movement in options exercisable at $0.15 on or before 30 September 2019  As 1 July 2014  Transactions during the year  Options issued (ii)  Exercise of Options  Less: transaction costs (iii) At 30 June 2015  As 1 July 2015  Transactions during the year  Options issued (i)  At 30 June 2016  NUMBER OF  OPTIONS  ‐ 70,998,288 ‐ ‐ 70,998,288 70,998,288 46,588,751 117,587,039 $  ‐ 481,183 ‐ (12,576) 468,607 468,607 ‐ 468,607 (i) The following options were issued during the financial year ended 30 June 2016     On 7 August 2015 1,838,462 shares, together with one (1) free attaching option for everyone one  (1) share subscribed for, were issued at $0.065 per share to the directors’ of the Company. The  directors’ participation was approved at the General Meeting held on 27 July 2015;  On 25 September 2015 28,164,816 shares, together with one (1) free attaching option for two (2)  shares subscribed for, were issued at $0.10 per shares pursuant to a placement to sophisticated  investors (“September 2015 placement”); and  On 27 November 2015 32,167,300 shares and 30,166,058 options were issued on the same terms  as the September 2015 placement.  (ii) The following options were issued during the financial year ended 30 June 2015   On  24  September  2014  the  Company  issued  an  Options  Entitlement  Prospectus  that  offered  shareholders one (1) option for every two (2) shares held on 1 October 2014 at an issue price of $0.01  per option. A total of 48,118,288 options were issued under the Prospectus.    On 18 September 2014 18,000,000 shares, together with one (1) free attaching option for everyone one  (1)  share  subscribed  for,  were  issued  at  $0.05  per  share  pursuant  to  a  placement  to  sophisticated  investors;   On 10 November 2014  4,880,000 shares, together with one (1) free attaching option for everyone one  (1) share subscribed for, were issued at $0.05 per shares to the directors’ of the Company. The directors’  participation was approved at the Annual General Meeting held on 3 November 2014.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2016             P 39                                                                                 FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2016 (iii) Transactions costs represent the costs of issuing the options.  Movement in unlisted options exercisable at $0.22 on or before 18 March 2020  As 1 July 2015  Transactions during the year  Options issued (i)  At 30 June 2016  NUMBER OF  OPTIONS  ‐ 9,500,000 9,500,000 $  ‐ 874,000 874,000 (i) On  18 March 2016  the  Company  issued  9,500,000  unlisted  options  to  employees  and  directors  of  the  Company – Refer to Note 18 for details.  Movement in unlisted options exercisable at $0.20 on or before 31 December 2015  As 1 July 2014  Transactions during the year  Options issued  At 30 June 2015  As 1 July 2015  Transactions during the year  Options issued  Expired during the year  At 30 June 2016  Movement in Performance Shares  As 1 July 2014   Transactions during the year  Performance shares issued At 30 June 2015  As 1 July 2015  Transactions during the year  Performance shares issued At 30 June 2016  NUMBER OF  OPTIONS  11,000,000 ‐ 11,000,000 11,000,000 ‐ (11,000,000) ‐ NUMBER OF  CLASS A  PERFORMANCE  SHARES (i)  50 ‐ 50 50 ‐ 50 $  10,000 ‐ 10,000 10,000 ‐ (10,000) ‐ $  ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ Cardinal Resources Limited – Annual Report 2016             P 40                                                                                                         FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2016 As 1 July 2014  Transactions during the year  Performance shares issued At 30 June 2015  As 1 July 2015  Transactions during the year  Performance shares issued At 30 June 2016  NUMBER OF  CLASS B  PERFORMANCE  SHARES (i)  $  50 ‐ 50 50 ‐ 50 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ General terms attaching to the Performance Shares are set out below. Class A Performance Shares  (a) (b) (c) (d) (e) (f) (g) (h) (i) Performance Shares: Each Class A Performance Share is a share in the capital of the Company.  Class A Performance Shares shall confer on the holder (Holder) the right to receive notices of general  meetings and financial reports and accounts of the Company that are circulated to shareholders. Holders  have the right to attend general meetings of shareholders of the Company.  The Class A Performance Shares do not entitle the Holder to vote on any resolutions proposed at a general  meeting of shareholders of the Company.  The Class A Performance Shares do not entitle the Holder to any dividends.  The Class A Performance Shares are not transferable.   If at any time the issue capital of the Company is reconstructured, all rights of a Holder will be changed to  the extent necessary to comply with the applicable Listing Rules at the time of reorganisation.   The  Class  A  Performance  Shares  will  not  be  quoted  on  ASX.  However,  upon  conversion  of  the Class  A  Performance Shares into Shares, the Company must within seven (7) days after the conversion, apply for  the official quotation of the Shares arising from the conversion on ASX.  The Class A Performance Shares give the Holders no rights other than those expressly provided by these  terms and those provided at law where such rights at law cannot be required by ASX.  The Shares into which the Class A Performance Shares will convert will rank pari passu in all respects with  the other Shares on issue.   Conversion of the Class A Performance Shares  (j)  Each Class A Performance Share will convert into 100,000 Shares upon satisfaction of one of the following  performance hurdles to the reasonable satisfaction of the Company by no later than 5 years from the 28  December 2012:  (i)  The establishment of an inferred resources (JORC compliant) of at least 1 million ounces of gold  within  the  tenements  owned  by  the  Company  or  any  of  its  subsidiaries  comprised  buy  the  Ghanaian Projects and DRC Projects;  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2016             P 41                                                                       FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2016 (ii)  (iii)  A project owned by the Company or any of its subsidiaries being comprised by the tenements the  subject of all or part of the Ghanaian Projects or DRC Projects, being sold for at least $25 million  in cash or cash equivalent; or  A joint venture arrangement being entered into in respect of any tenement or tenements owned  by the Company or of any of its subsidiaries and being comprised by all or part of the Ghanaian  Projects or DRC Projects resulting in a payment in cash or cash equivalent of the Company or not  less than $25 million.  (with all of the above performance hurdles constituting the “Class A Performance Hurdle)   (k)  The Company will issue the Holder with new holding statements for the Shares as soon as practicable  following the conversion of the Class A Performance Shares into Shares.  The Directors are currently of the opinion that the vesting conditions are unlikely to be met within 5 years from  Completion date. As such, no value as been ascribed to the Class A performance shares in the Group’s financial  statements.  Class B Performance Shares  (a) (b) (c) (d) (e) (f) (g) (h) (i) Performance Shares: Each Class B Performance Share is a share in the capital of the Company.  Class B Performance Shares shall confer  on the holder (Holder) the right to receive notices of  general  meetings and financial reports and accounts of the Company that are circulated to shareholders. Holders  have the right to attend general meetings of shareholders of the Company.  The Class B Performance Shares do not entitle the Holder to vote on any resolutions proposed at a general  meeting of shareholders of the Company.  The Class B Performance Shares do not entitle the Holder to any dividends.  The Class B Performance Shares are not transferable.   If at any time the issue capital of the Company is reconstructured, all rights of a Holder will be changed to  the extent necessary to comply with the applicable Listing Rules at the time of reorganisation.   The  Class  B  Performance  Shares  will  not  be  quoted  on  ASX.  However,  upon  conversion  of  the  Class  B  Performance Shares into Shares, the Company must within seven (7) days after the conversion, apply for  the official quotation of the Shares arising from the conversion on ASX.  The Class B Performance Shares give the Holders no rights other than those expressly provided by these  terms and those provided at law where such rights at law cannot be required by ASX.  The Shares into which the Class B Performance Shares will convert will rank pari passu in all respects with  the other Shares on issue.   Conversion of the Class B Performance Shares  (j) As  outlined  at  Note  20,  on  5  September  2016  50  Class  B  Performance  Shares  were  converted  into  5,000,000  fully  paid  ordinary  shares  of  the  Company.  The  Class  B  Performance  Shares  converted  to  5,000,000  fully  paid  ordinary  shares  when  the  Company  satisfied  the  requirement  that  the  market  capitalization of the Company reached at least $50 million on an undiluted basis, determined by reference  to the preceding 30 day VWAP.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2016             P 42                                                     FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2016 Class C Performance Shares  As 1 July 2014  Transactions during the year  Performance shares issued At 30 June 2015  As 1 July 2015  Transactions during the year  Performance shares issued At 30 June 2016  NUMBER OF  CLASS C   PERFORMANCE  SHARES (ii)  $  ‐ 60 60 60 ‐ 60 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ (ii)   The following Class C performance shares were issued during the financial year ended 30 June 2015  On 17 February 2015, 60 performance shares were issued pursuant to the Asset Sale Agreement with Savannah  to purchase the highly prospective Ndongo North concession adjacent to the exiting Ndongo area within the  Bolgatanga project area in North‐East Ghana.   There are 60 Performance Shares (convertible into a maximum of 6,000,000 Shares) on issue at 30 June 2016.  General terms attaching to the Performance Shares are set out below.  The Directors are currently of the opinion that the non‐market vesting conditions are unlikely to be met within  5 years from the date issue. As such, no value as been ascribed to the performance shares in the group’s financial  statements.  The issue of 60 Performance Shares in the capital of the Company, each of which will convert to 100,000 Shares  ranking  equally  with  the  existing  Shares  in  the  proportions  set  out  below  upon  satisfaction  of  achieving  a  minimum JORC Inferred Resource of gold ounces within the Ndongo North Concession (“Performance Hurdles”)  by no later than five years after the date on which the Performance Shares are issued, being 18 February 2015;  Performance Shares  Performance Hurdles (JORC Inferred  Au Resource)  Conversion  to  Ordinary  Shares  10  5  5  5  5  5  5  5  5  5  5  60  500,000 ounces 750,000 ounces 1,000,000 ounces 1,250,000 ounces 1,500,000 ounces 1,750,000 ounces 2,000,000 ounces 2,250,000 ounces 2,500,000 ounces 2,750,000 ounces 3,000,000 ounces 1,000,000  500,000  500,000  500,000  500,000  500,000  500,000  500,000  500,000  500,000  500,000  6,000,000  In  the  event  that  the  Company  sells,  transfers  or  otherwise  disposes  of  all  or  part  of  the  Ndongo  North  Concession  to  a  third  party  prior  to  the  issuing  of  any  Shares  upon  conversion  of  any  Performance  Shares,  Savannah  will  be  entitled  to  an  amount  equal  to  49%  of  the  sale  proceeds  less  any  related  selling  costs,  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2016             P 43                                                             FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2016 exploration  and  mining  costs  (plus  a  fixed  30%  overhead  amount),  purchase  costs  in  connection  with  the  acquisition of the Ndongo North Concession, and any other costs incurred with respect to the sale.  (b)   Movements in foreign translation reserve   At the beginning of the year  Foreign translation  15  ACCUMULATED LOSSES  Accumulated losses at the beginning of the year Loss for the year  Expiry of unlisted options Accumulated losses at the end of the year 16  LOSS PER SHARE  Loss  attributable  to  the  owners  of  the  Company  used  in  calculating basic and diluted loss per shares  Weighted average number of shares on issue during the  financial year used in the calculation of basic earnings   per share  Weighted average number of ordinary shares for  diluted earnings per share  CONSOLIDATED 30 JUNE 2016  $ (377,471) 78,464 (299,007) CONSOLIDATED  30 JUNE 2016  $ (14,188,191) (9,322,373) 263,817 (23,246,747) CONSOLIDATED 30 JUNE 2015  $ (292,646) (84,825) (377,471) CONSOLIDATED  30 JUNE 2015  $ (10,692,465) (3,495,726) ‐ (14,188,191) CONSOLIDATED 30 JUNE 2016 $   CONSOLIDATED 30 JUNE 2015 $  (9,322,373)  (9,322,373) 2016 Number   (3,495,726)  (3,495,726) 2015 Number  167,886,217  91,614,740  167,886,217  91,614,740  As the Company has made a loss  for the year ended 30 June 2016, all options on issue are considered anti‐ dilutive  and  have  not  been  included  in  the  calculation  of  diluted  earnings  per  share.  These  options  could  potentially dilute basic earnings per share in the future.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2016             P 44                                                                                             FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2016 17  NOTES TO THE CONSOLIDATED STATEMENT OF CASH FLOWS  (a)   Reconciliation of cash and cash equivalents  For the purposes of the consolidated statement of cash flows, cash and cash equivalents consist of cash at bank  and in hand and short‐term deposits with an original maturity of three months or less, net of outstanding bank  overdrafts.  Current – cash at bank  CONSOLIDATED  30 JUNE 2016  $ 4,864,822 4,864,822 CONSOLIDATED  30 JUNE 2015  $ 839,755 839,755 (b)  Reconciliation of loss after tax to net cash flows from operations  Loss after income tax  Non‐cash flows in profit  Depreciation expense  Impairment expense  Share based payments  Foreign exchange movement  Changes in assets and liabilities  Decrease in trade and other receivables  (Increase)/Decrease in prepayments  Increase/(Decrease) in trade and other payables CONSOLIDATED  30 JUNE 2015  $ (9,322,373) CONSOLIDATED  30 JUNE 2015  $ (3,495,726) 94,932 ‐ 874,000 20,213 (3,402) (82,049) 1,285,270 (7,133,409) 69,778 771,449 ‐ (111,073) 13,292 (9,153) 239,717 (2,521,716) 18  (i) SHARE BASED PAYMENTS  The Company agreed and approved at the Company’s General Meeting held on 17 February 2016 to  allot and issue a total of 9,500,000 Options employees of the Company. The terms and conditions of the  options are detailed in the Notice of General Meeting dated 1 January 2016.   Using the Black & Scholes option model and based on the assumption below, the Options were ascribed  the following value:  Class of  Options  Number   Options  Valuation  Date  Unlisted  Options  9,500,000  18.03.2016  Market  Price of   Shares  $0.15  Exercise  Price  Expiry Date Risk  Free  Interest  Rate  1.95% Volatility  (discount)  97.48%  Indicative  Value per  Option   $0.092 $0.22 18.03.2020 The Directors of the Company (being Key Management Personnal) were issued unlisted options, details below:  Director Mark Connelly  Archie Koimstidis Malik Easah  Mark Thomas  Simon Jackson  Number Options 1,000,000 3,000,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 Cardinal Resources Limited – Annual Report 2016             P 45                                                                 FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2016 19  (a)  COMMITMENTS AND CONTINGENCIES  Commitment  Mineral exploration commitment  In  order  to  maintain  the  current  rights  of  tenure  to  exploration  tenements,  the  Group  has  the  following  discretionary exploration expenditure requirements.   Not later than one year   Later than one year but not later than two years (b)   Contingent liabilities and commitments  2016 $  ‐ ‐ ‐ 2015 $  ‐ ‐ ‐ The  Group  fully  owns  five  subsidiaries,  the  main  activities  of  which  are  exploration.  The  effect  of  these  subsidiaries is to make the Cardinal Resources owned subsidiaries contractually responsible for any transactions  undertaken by the subsidiary. The parent entity has provided certain guarantees to third parties whereby certain  liabilities of the subsidiary are guaranteed.   Not later than one year   Later than one year but not later than two years 2016 $  404,373  1,145,724  1,550,097  2015 $  1,606,269 391,773 1,998,042 Subranum Project: Cardinal Resources Subranum Limited has entered into a Sale and Purchase agreement with  Newmont Ghana Gold Limited (a subsidiary of Newmont Mining Corporation) for the purchase of Subin Kasu  Prospecting Licence (the “Subranum Project”).   Subject to the approval of the sale by the relevant Minister for the Ghanaian Mining Act, Cardinal Resources  Subranum Limited will acquire 100% of the Subin Kasu Prospecting Licence and pay to Newmont Ghana Gold  Limited US$50,000 on or before 10 days after the approval date, paid on 12 June 2016, US$50,000 on the first  anniversay  of  the  approval  date  and  a  final  $100,000  on  the  second  anniversary  date.  In  addition  Cardinal  Resources Subranum Limited will be required to spend US$250,000 on exploration within the first year from  approval and a further US$750,000 in the second year.  Cardinal  Resources  Subranum  Limited  will  be  required  to  pay  Newmont  Ghana  Gold  Limited  US$50,000  per  annum from the date which Cardinal Resources Subranum Limited reports a “gold resource estimate” of 1 Moz  of Gold. Subject to the grant of a Mining Lease under the Ghanaian Mining Act, Cardinal Resources Subranum  Limited will be required to pay Newmont Ghana Gold Limited a 2% Net Smelter Royalty.  20  EVENTS SUBSEQUENT TO BALANCE DATE  On 19 July 2016 the Company announced that is completed a placement to sophisticated investors. 75,000,000  fully paid ordinary shares were issued at $0.29 per share. 55,518,670 Fully paid ordinary shares were issued on  19 July 2016 and 19,481,330 were issued on 26 August 2016 after Shareholder approval was obtained at the  General Meeting held on 19 August 2016.  On 26 August 2016, 5 September 2016 and 22 September 2016 500,000, 575,000 and 25,000 Listed Options  were exercised, respectively.   Cardinal Resources Limited – Annual Report 2016             P 46                                                                   FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2016 On 5 September 2016 50 Class B Performance Shares were converted into 5,000,000 fully paid ordinary shares  of the Company. The Class B Performance Shares converted to 5,000,000 fully paid ordinary shares when the  Company satisfied the requirement that the market capitalization of the Company reached at least $50 million  on an undiluted basis, determined by reference to the preceding 30 day VWAP.   Other  than  the  above,  no  matters  or  circumstances  have  arisen  since  the  end  of  the  financial  year  which  significantly affected or could significantly affect the operations of the Group, the results of those operations, or  the state of the affairs of the Group in future financial years.  21  (a)  FINANCIAL INSTRUMENTS  Interest Rate Risk  The Group’s exposure to interest rate risk, which is the risk that the financial instrument’s value will fluctuate as  a result of changes in market interest rates and the effective weighted average interest rates on those financial  assets and financial liabilities, is as follows: 2016  Note  Floating  interest  rate  Fixed  interest  rate  Non‐ interest  bearing  Total  Weighted  average  interest rate  Financial assets  Cash and cash equivalents   Trade and other receivables  Cash deposits  Financial liabilities  Trade and other payables 2015  17 (a)  8 (a)  8 (b)  12  Note  Financial assets  Cash and cash equivalents   Trade and other receivables  Cash deposits  17 (a)  8 (a)  8 (b)  Financial liabilities  Trade and other payables 12  $ $ $ $  % 3,497,522 ‐ ‐ 3,497,522 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 1,367,300 16,280 26,970 1,410,550 4,864,822  16,280  26,970  4,908,072  1,713,467 1,713,467 1,713,467  1,713,467  1.11% ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ Floating  interest  rate  Fixed  interest  rate  Non‐ interest  bearing  Total  Weighted  average  interest rate  $ $ $ $  % 674,371 ‐ ‐ 674,371 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 165,384 12,878 8,592 186,854 368,148 368,148 839,755  12,878  8,592  861,225  368,148  368,148  2.69% ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ Based on the balances at 30 June 2016 a 1% movement in interest rates would increase/decrease the loss for  the year before taxation by $2,914 (2015: $884).  (b)   Credit Risk  The maximum exposure to credit risk, excluding the value of any collateral or other security, at balance date to  recognised financial assets is the carrying amount of those assets, net of any allowance for doubtful debts, as  disclosed in the statement of financial position and notes to the financial report.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2016             P 47                                                                                           FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2016 The  Group  does  not  have  any  material  credit  risk  exposure  to  any  single  debtor  or  group  of  debtors  under  financial instruments entered into by the Group.  (c)  Net Fair Values  The carrying amount of financial assets and financial liabilities recorded in the financial statements represent  their respective net fair value and is determined in accordance with the accounting policies disclosed in note 2  to the financial statements.  (d)  Financial risk management  The Group’s financial instruments consist mainly of deposits with recognised banks, investment in bank bills up  to 90 days, accounts receivable and accounts payable. Liquidity is managed, when sufficient funds are available,  by holding sufficient funds in a current account to service current obligations and surplus funds invested in bank  bills. The directors analyse interest rate exposure and evaluate treasury management strategies in the context  of the most recent economic conditions and forecasts. The main risks the Group is exposed to is through its  financial  instruments  is  the  depository  banking  institution  itself,  holding  the  funds,  and  interest  rates.  The  Group's credit risk is minimal as being an exploration Company, it has no significant financial assets other than  cash and term deposits.  (e)  Foreign Currency Risk  Foreign Currency Transactions and Balances  Functional and presentation currency  The functional currency of each of the Group’s entities is measured using the currency of the primary economic  environment in which that entity operations. The consolidated financial statements are presented in Australian  dollars, which is the parent entity’s functional currency.   Transactions and balances  Foreign currency transactions are translated into functional currency using the exchange rates prevailing at the  date of the transaction. Foreign currency monetary items are translated at the year‐end exchange rate.  Non‐monetary items measured at historical cost continue to be carried at the exchange rate at the date of the  transaction. Non‐monetary items measured at fair value are reported at the exchange rate at the date when fair  values were determined.  Exchange differences arising on the translation of monetary items are recognised in profit or loss, except where  deferred in equity as a qualifying cash flow or new investment hedge.   Exchange  differences  arising  on  the  translation  of  non‐monetary  items  are  recognised  directly  in  other  comprehensive  income  to  the  extent  that  the  underlying  gain  or  loss  is  recouped  in  other  comprehensive  income; otherwise the exchange difference is recognised in profit or loss.   Foreign exchange risk  Exposure  to  foreign  exchange  risk  may  result  in  the  fair  value  or  future  cashflows  of  a  financial  instrument  fluctuating  due  to  movement  in  foreign  exchange  rates  of  currencies  in  which  the  Group  holds  financial  instruments which are other than the AUD functional currency of the Group.  The  following  table  shows  the  foreign  currency  risk  on  the  financial  assets  and  liabilities  of  the  Group’s  operations denominated in currencies other than the functional currency of the operations. The foreign currency  risk in the books of the parent entity is considered immaterial and is therefore not shown.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2016             P 48                                               FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2016 Consolidated Group  Functional currency of entity:  Australian dollar  GHS New Cedi  Statement of financial position exposure (f)  Market Price Risk  Net Financial Assets/(Liabilities) In AUD  AUD USD GHS  Total AUD 2,057,645 ‐ 2,057,645 1,169,600 (20,153) 1,149,447 ‐  (55,732)  (55,732)  3,227,245 (75,885) 3,151,360 The Group is not exposed to market price risk as it does not have any investments other than an interest in the  subsidiaries.   22  RELATED PARTY TRANSACTIONS  The  Group  has  no  related  parties  other  than  the  100%  owned  subsidiaries  disclosed  in  note  24  and  the  key  management personnel as detailed in the remuneration report and disclosed in note 7. At 30 June 2016 balances  due from the subsidiaries, which have been fully provided for were:  Australian Dollar ($)  Cardinal Resources (Australia) Pty Ltd  Cardinal Resources Ghana Limited  Cardinal Resources Subranum Limited  Cardinal Mining Services Limited  Cardinal Namdini Mining Limited  30 JUNE 2016 $ 30 JUNE 2015 $ 5,964,901 4,752,980 87,714 3,918,000 ‐ 14,723,595 4,306,405 1,548,460 8,020 340,190 ‐ 6,203,075 These amounts comprise of funds provided by the parent company for exploration activities.   23  SEGMENT REPORTING  For  management  purposes,  the  Group  is  organised  into  one  main  operating  segment,  which  involves  the  exploration of minerals in Ghana. All of the Group’s activities are interrelated, and discrete financial information  is  reported  to  the  Board  as  a  single  segment.  Accordingly,  all  significant  operating  decisions  are  based  upon  analysis of the Group as one segment.   The financial results from this segment are equivalent to the financial statements of the Group as a whole.   The accounting policies applied for internal reporting purposes are consistent with those applied in the  preparation of these financial statements.   24  SUBSIDIARIES   The parent entity, Cardinal Resources Limited, has 100% interest in the below subsidiaries. Cardinal Resources  Limited is required to make all the financial and operating policy decisions of these subsidiaries.   Subsidiaries of Cardinal Resources  Limited  Cardinal Resources (Australia) Pty Ltd  Cardinal Resources Ghana Limited  Cardinal Resources Subranum Limited  Cardinal Mining Services Limited  Cardinal Namdini Mining Limited  Country of incorporation Percentage owned %  Australia Ghana Ghana Ghana Ghana 2016 100%  100%  100%  100%  100%  2015  100%  100%  100%  100%  ‐  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2016             P 49                                                                          FINANCIAL REPORT FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2016 25   PARENT COMPANY DISCLOSURE  (a) Financial Position  for the year ended 30 June 2016  Australian Dollar ($)  Assets  Current assets  Non‐current assets  Total assets  Liabilities  Current liabilities  Non‐current liabilities  Total liabilities  Net assets  Equity  Issued capital  Reserves  Accumulated losses  Total equity  (b) Financial Performance  for the year ended 30 June 2016  Australian Dollar $  Loss for the year  Other comprehensive income  Total comprehensive loss (c) Guarantees entered into by the Parent Entity  30 JUNE 2016 $  30 JUNE 2015 $  3,638,374 ‐ 3,638,374 1,635,481 ‐ 1,635,481 2,002,893 725,395 ‐ 725,395 317,532 ‐ 317,532 407,863 26,273,118 1,342,606 (25,612,831) 2,002,893 14,926,167 744,999 (15,263,303) 407,863 30 JUNE 2016 $ (10,613,334) ‐ (10,613,334)   30 JUNE 2015 $ (2,762,612) ‐ (2,762,612) 30 JUNE 2016 $  30 JUNE 2015 $  ‐ ‐ ‐ ‐ Cardinal Resources Limited – Annual Report 2016             P 50                                                                                                         DIRECTOR’S DECLARATION  In the opinion of the Directors of Cardinal Resources Limited (“the Company”)  (a)  The financial statements and the notes and the additional disclosures included in the directors’ report  designated as audited of the Group are in accordance with the Corporations Act 2001, including:  (i)  Giving  a  true  and  fair  view  of  the  Group’s  financial  position  as  at  30  June  2016  and  of  its  performance for the year ended that date; and  (ii)  Complying with Accounting Standards and Corporations Regulations 2001, and:  (b)  (c)  There are reasonable grounds to believe that the Company will be able to pay its debts as and when  they become due and payable.  The financial statements and notes comply with International Financial Reporting Standards as disclosed  in note 2.  This  declaration  has  been  made  after  receiving  the  declarations  required  to  be  made  to  the  directors  in  accordance with section 295A of the Corporations Act 2001 for the financial year ended 30 June 2016.  Signed in accordance with a resolution of the Directors made pursuant to section 295(5) of the Corporations Act  2001.  On behalf of the Board  Archie Koimtsidis   Managing Director  Dated this 30 September 2016  Perth, Western Australia  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2016             P 51                                                     P 52P 53P 54SHAREHOLDER INFORMATION 1 Distribution of holders  As at 30 September 2016 the distribution of shareholders was as follows:  Ordinary shares  Size of holding  1 – 1,000  1,001 –5,000  5,001 – 10,000  10,001 – 100,000  100,001 and over  Total  2 Voting rights   Number of holders 21 105 143 380 187 836 There are no restrictions to voting rights attached to the ordinary shares. On a show of hands every member  present in person will have one vote and upon a poll, every member present or by proxy will have one vote each  share held.  3 Substantial shareholders  The names of the substantial shareholders who have notified the Company in accordance with Section 671B of  the Corporation Act 2001 are;  Shareholder  1832  Asset  Management  L.P  Manager  of  the  Dynamic  Funds  Precious Capital Global Mining and Metals Fund 4 Top 20 shareholders  Shares held 26,977,379  16,414,507 Percentage  interest %  9.07%  5.52%  The names of the 20 largest shareholders on the share register as at 30 September 2016, who hold 71% of the  ordinary shares of the Company, were as follows;  Shareholder  HSBC Custody Nominees (Australia) Limited Citicorp Nominees Pty Limited  J P Morgan Nominees Australia Limited  Macquarie Bank Limited  Oceanic Capital Pty Ltd  Mr Malik Mohammad Easah  National Nominees Limited  Mr Arthur Koimtsidis  St Barnabas Investments Pty Ltd  Arredo Pty Ltd  Merrill Lynch (Australia) Nominees Pty Limited Panga Pty Ltd  Invia Custodian Pty Ltd  Corporate International Holdings BV  Redland Plains Pty Ltd  Equity Trustees Limited  Number 79,398,046 26,694,052 19,291,809 12,728,180 9,750,045 7,681,815 7,382,860 6,902,565 6,256,250 5,800,000 4,870,441 3,920,000 3,833,334 3,793,376 3,055,026 3,051,153 Cardinal Resources Limited – Annual Report 2016             P 55                                             SHAREHOLDER INFORMATION HSBC Custody Nominees (Australia) Limited – GSCO ECA HSBC Custody Nominees (Australia) Limited – A/C 3 BNP Paribas Noms Pty Ltd   Yarandi Investments Pty Ltd  5 Top 20 option holders  2,956,013 2,792,144 2,625,137 2,458,288 The names of the 20 largest option holders on the share register as at 30 September 2016, who hold 57% of the  listed options of the Company, were as follows;  Optionholder  Oceanic Capital Pty Ltd  Mr Malik Mohammad Easah  Macquarie Bank Limited  Corporate International Holdings BV  Denman Income Limited  Merrill Lynch (Australia) Nominees Pty Limited Yarandi Investments Pty Ltd  Cleverman Investments Pty Ltd  Dixtru Pty Limited  RAG Property Group Pty Ltd  AWD Consultants Pty Ltd Mr Hendrik Hartmann  Citicorp Nominees Pty Limited  Redland Plains Pty Ltd  Arredo Pty Ltd  HSBC Custody Nominees (Australia) Limited Invia Custodian Pty Ltd  Bainpro Nominees Pty Limited  Riverfront Nominees Pty Ltd  Mrs Sophie Kyriazia  6 Consistency with business objectives  Number 8,058,390 6,560,423 5,000,000 4,766,315 4,748,432 4,524,421 3,200,000 3,085,000 3,000,000 2,843,583 2,500,000 2,430,000 2,259,880 2,200,000 2,000,000 1,960,000 1,950,000 1,947,168 1,850,000 1,767,944 The Company has used its cash and assets in a form readily convertible to cash that it had at the time of listing  in a way the consistent with its stated objectives.  Cardinal Resources Limited – Annual Report 2016             P 56                           SCHEDULE OF TENEMENTS  Cardinal Resources Limited mineral interest as at 30 September 2016  Project  Registered Holder  Note Status GHANA   Bolgatanga Project   Ndongo Prospect   Cardinal Resources (Ghana) Limited  Prospecting  Kungongo Prospect   Cardinal Resources (Ghana) Limited  Bongo Prospect  Cardinal Resources (Ghana) Limited  Reconnaissance  Reconnaissance  Namdini  ‐  Subranum Project  2  Small  13  Licenses  Scale  Equity Registry  No  100%  100%  100%  ‐  PL9/22  RL9/28  RL9/29  ‐  Subranum Prospect   Newmont  1  Prospecting   ‐  PL6/309  1.   Subranum Project: Cardinal Resources Subranum Limited has entered into a Sale and Purchase agreement  with Newmont Ghana Gold Limited (a subsidiary of Newmont Mining Corporation) for the purchase of  Subin Kasu Prospecting Licence (the “Subranum Project”).   Subject  to  the  approval  of  the  sale  by  the  relevant  Minister  for  the  Ghanaian  Mining  Act,  Cardinal  Resources  Subranum  Limited  will  acquire  100%  of  the  Subin  Kasu  Prospecting  Licence  and  pay  to  Newmont Ghana Gold Limited US$50,000 on or before 10 days after the approval date, US$50,000 on the  first anniversay of the approval date and a final $100,000 on the second anniversary date. In addition  Cardinal Resources Subranum Limited will be required to spend US$250,000 on exploration within the  first year from approval and a further US$750,000 in the second year.  Cardinal Resources Subranum Limited will be required to pay Newmont Ghana Gold Limited US$50,000  per annum from the date which Cardinal Resources Subranum Limited reports a “gold resource estimate”  of  1  Moz  of  Gold.  Subject  to  the  grant  of  a  Mining  Lease  under  the  Ghanaian  Mining  Act,  Cardinal  Resources  Subranum  Limited  will  be  required  to  pay Newmont  Ghana  Gold  Limited  a 2%  Net  Smelter  Royalty.  2.   Namdini Project: Cardinal Mining Services Limited (a subsidiary of Cardinal Resources Limited) acquired  13 Small Scale Licences (the “Namdini Project”) through the sale and purchase agreement with Savannah  Mining Limited (an affiliated company with Cardinal Mining Services).     Cardinal Resources Limited – Annual Report 2016             P 57                                                                       Cardinal Resources Limited ABN 56 147 325 620  Ghana: Durugu Residential Area, Kumbosco, Bolgatanga, Ghana P: +233 (0) 261905220 SKYPE: cardinal.archie  Perth: Level 1, 115 Cambridge Street, West Leederville, WA 6007 P: +61 (8) 9322 6600 F: +61 (8) 9322 6610  ATE DIRECTORY/CONTENTS PAGE                                                                                              

Continue reading text version or see original annual report in PDF format above