Chimera Investment
Annual Report 2013

Plain-text annual report

1 Annual Report 2013 Leighton Holdings Limited ABN 57 004 482 982 Leighton Holdings Limited Annual Report 2013Leighton Holdings Limited Annual Report 2013 LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  ANNUAL REPORT ���� 1 1 Notice of Meeting  2013 Annual Report  NOTICE OF ANNUAL GENERAL MEETING 2014  LEIGHTON HOLDINGS LIMITED   ABN 57 004 482 982  To: The Shareholders  Notice is hereby given that the 53rd Annual General Meeting of the  members of Leighton Holdings Limited will be held in the:  Grand Ballroom, The Four Seasons Hotel   199 George Street, Sydney, New South Wales   on Monday 19 May 2014 at 10.00 am.   A separate Notice of Meeting and Proxy Form are enclosed. During  the course of the meeting, a short presentation on the Group’s  operations will be given by Mr Marcelino Fernández Verdes, Chief  Executive Officer. All present are invited to join the Directors for  light refreshments after the meeting.   This Annual Report is available in PDF format online on our website  www.leighton.com.au. Other shareholder communications,  including the Shareholder Updates, can also be downloaded from  our website.   Leighton Holdings encourages shareholders to receive notification  of all communications by email. Access to these documents is also  available on our website. This allows shareholders to receive timely  information and have the convenience of electronic delivery, which  is not only cost effective but environmentally friendly. Printed  copies of these documents are available on request by:   Phone: +61 2 9925 6636   Email: leighton@leighton.com.au  Contents  Notice of Meeting  Chairman’s Review (dated 18 March 2014)  Chief Executive’s Review (dated 18 March 2014)  Group executives (dated 18 March 2014)  Investments (dated 18 March 2014)  Corporate Governance Statement (dated 18 March  2014)  Directors’ Report (dated 20 February 2014)  Directors’ resumes (dated 20 February 2014)  Operating and Financial Review (dated 20 February  2014)  Remuneration Report (Audited) (dated 20 February  2014)  Financial Report (dated 20 February 2014)  Shareholdings (dated 18 March 2014)  Shareholder information (dated 18 March 2014)  5 Year statistical summary (dated 31 December 2013)  Directory and offices (dated 18 March 2014)  PAGE  1  2  5  7  7  8  34  36  45  63  90  203  204  205  207  In this Annual Report a reference to ‘Group’, ‘we’, ‘us’   or ‘our’ is to Leighton Holdings Limited ABN 57 004 482 982  and the entities that it controls unless otherwise stated.                                                                                                LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  ANNUAL REPORT ���� 2 2 Chairman’s Review   The Leighton Group has dealt with a number of challenges in 2013  to deliver a positive result for shareholders. Good progress has  been made on our strategies to improve the performance of the  business and to deliver long‐term, sustainable growth. In early  2014, our major shareholder, HOCHTIEF AG (HOCHTIEF), made a  proportional takeover offer to increase its stake to a maximum of  73.82% and to make changes to the Board and management of  the company.  FINANCIAL PERFORMANCE   I’m pleased to report that the Group reported a profit after tax  attributable to members of $509 million for 2013, a 13%  improvement on the prior year. Even more pleasing is that Leighton  recorded an Underlying Net Profit After Tax (UNPAT)1 of  $584 million, which is a 30% increase on 2012.   Recognising this performance, the Board has determined to pay out  61% of UNPAT as dividends, resulting in a total dividend of  105 cents per share. This is made up of a final dividend of 60 cents  per share, franked at 50%, to be paid in April 2014 and an interim  dividend of 45 cents per share, franked at 50%, which was paid on  3 October 2013.   A detailed overview of the company’s performance in 2013 is set  out in the Operating and Financial Review on pages 45 to 62. This  new requirement has been introduced by the Australian Securities  and Investments Commission (ASIC) to better meet the information  needs of shareholders and to set out information that would  reasonably be required to assess the company’s operations,  financial position, and business strategies and prospects for future  financial years.   FINANCIAL STRENGTH  A highlight of 2013 was the sale of the Group’s non‐core  telecommunications assets, which helped to strengthen our  balance sheet. As at 31 December 2013, the Group’s gearing had  improved to 29%, well within the Board’s target gearing range for  2013 of 25–35%. Having a strong balance sheet is essential for a  contractor and we are focused on having the financial resources  and capacity to fund and grow the business in the future.   The ratings agencies have recognised the Group’s balance sheet  strength. During the year, Standard & Poor’s affirmed its ‘BBB‐/A‐3’  rating of our company with a ‘Stable’ outlook while Moody’s  Investors Service also reiterated its ‘Baa2 issuer’ rating with a  ‘Stable’ outlook.  THE BOARD AND MAJOR SHAREHOLDER  In June 2013, the Board appointed three independent, Non‐ executive Directors – Russell Higgins AO, Mike Hutchinson and  Vickki McFadden. Their varied talents have helped to refresh the  Board and I thank them sincerely for the contributions they have  made to‐date, particularly given some of the recent challenges the  Board has dealt with.  1  UNPAT is net profit after tax adjusted for non‐underlying items  including gains/losses on sale/acquisition of assets, impairments  and restructuring costs.  During the year, HOCHTIEF increased its stake in Leighton from  53.41% (as at 13 March 2013) to 58.77% (as at 17 March 2014),  which was subject to the relevant ‘creep’ provisions of the  Corporations Act 2001 (Cth). On 10 March 2014, HOCHTIEF  announced its intention to make a $22.15 cash per share  proportional offer for Leighton and to make Leighton Board  changes. On 14 March 2014, Leighton and HOCHTIEF entered into a  Bid Implementation Agreement, under which HOCHTIEF increased  its offer to Leighton shareholders to $22.50 per share for three out  of eight shares (the “Improved Offer”). The Improved Offer is the  outcome of negotiations between HOCHTIEF and Leighton’s  independent Directors. During the negotiations, the independent  Directors pressed HOCHTIEF to make a takeover offer for all shares  (rather than a proportional offer), however HOCHTIEF has declined  to do so.  The Improved Offer is unconditional, other than a requirement for  the Foreign Investment Review Board (FIRB) approval. Full details  of HOCHTIEF’s Improved Offer were set out in HOCHTIEF’s Bidder’s  Statement, which was released to the ASX on 14 March 2014 and is  expected to be dispatched to shareholders at the end of March.  Leighton shareholders on the Leighton Register on 21 March 2014  will be entitled to a 50% franked dividend of 60 cents per share.  This dividend will not be deducted from the Improved Offer price  payable to Leighton Shareholders who accept the Improved Offer.  The independent Directors’ recommendation in relation to the  Improved Offer will be provided in a Target's Statement, which will  also include an independent Expert’s Report. The independent  Directors recommend that minority shareholders accept the  Improved Offer in the absence of a superior proposal. Shareholders  are encouraged to read both of these documents and, if they  consider it appropriate, seek professional advice before deciding  how to respond to HOCHTIEF's Improved Offer.  Following HOCHTIEF’s announcement, both ratings agencies have  placed Leighton on a negative review for a potential downgrade.   In its initial proposal, HOCHTIEF stated that it intended to increase  its representation on the Board to reflect its shareholding,  irrespective of the outcome of the offer. Recognising that  HOCHTIEF could achieve Board and management control at our  forthcoming Annual General Meeting (AGM) on 19 May 2014, the  independent Directors also agreed to HOCHTIEF’S request to make  the following changes to its management and Board:   The employment of Chief Executive Officer (CEO) Hamish  Tyrwhitt and Deputy CEO and Chief Financial Officer Peter  Gregg was terminated and they both resigned from the Board.   Marcelino Fernández Verdes, the current CEO of HOCHTIEF, has  been appointed as CEO of Leighton.   Two Directors nominated by HOCHTIEF, Pedro López Jiménez  and José Luis del Valle Pérez have been appointed.   Looking forward:   Paula Dwyer will resign as a Director by no later than the  conclusion of the AGM;   Russell Higgins AO and Vickki McFadden will resign or retire as  Directors by no later than the conclusion of the AGM, and will  not stand for election at the AGM; and   Mike Hutchinson will stand for election at the AGM and I intend  to continue as Chairman after the AGM.   Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                                                             ANNUAL REPORT ���� 3 3 CLASS ACTIONS  Two class actions were lodged against Leighton during the year.  The first, by Maurice Blackburn, was filed in the New South Wales  Registry of the Federal Court. The claim relates to the 11 April 2011  disclosure by Leighton of a revision of our profit forecast for the six‐ month financial period ended 31 December 2011. Leighton denies  the claim and is defending the action.   The second, filed by solicitor Mark Elliot, alleges that Leighton  breached its continuous disclosure obligations by failing to disclose  allegations relating to Iraq and the possible fraud (referred to  above). On 31 January 2014, Mr Elliott’s amended Statement of  Claim was struck out and he was ordered to pay Leighton’s costs.  Leighton denies there is a proper basis for the alleged claim and  will continue to defend the action, if it proceeds.  PEOPLE AND SAFETY  Our 55,990 people drive the performance of the Group. It is their  hard work, commitment, innovation and integrity that generate our  results and, ultimately, our returns to shareholders. I thank our  employees for their contribution in delivering projects that provide  solutions for clients. It is with great sadness, however, that I report  that five of our colleagues lost their lives in work‐related fatalities  in 2013. Any fatality is one too many. The Board is working closely  with management to eliminate fatalities and permanent disabling  injuries.  SUSTAINABILITY   This year the company has produced a stand‐alone Sustainability  Report detailing our commitment to the integration of  environmental, social and governance factors into our decision‐ making and our performance in this area. The 2013 Sustainability  Report is available on our website at www.leighton.com.au.   I am pleased to report that in 2013, Leighton’s sustainability  performance was recognised by its inclusion in two Dow Jones  Sustainability Indices (DJSI), the ‘DJSI Asia Pacific’ and the ‘DJSI  Australia’. Launched in 1999, the DJSI is a preeminent index that  tracks the leading sustainability‐driven companies worldwide. The  rating system provides a third party assessment of our corporate  practices and utilises a ‘best in class’ approach to benchmark us  against our industry peers. Inclusion in the DJSI acknowledges the  quality of the Group’s sustainability practices across a range of  different factors.  LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  I thank the independent Directors for their support and counsel,  particularly during the trying circumstances of the recent offer, and  especially Paula, Russell and Vickki who will be leaving the Board. I  also welcome the new Directors and look forward to the Board  focusing on creating value for all shareholders.   With respect to our departing executives, Hamish and Peter have  both been outstanding leaders of our business, having successfully  brought Leighton through a period of stabilisation and set the  company on a pathway to growth by substantially rebasing our  operations. Employees, clients and shareholders have, and will  continue to, benefit from the value they have created, and the  Board and I sincerely thank them both for their contribution.  I am personally grateful for the dedication, drive and leadership  Hamish has shown during his 28 years of distinguished service with  the Group. I also recognise Peter’s excellent contribution to our  financial and strategic direction through a challenging time in the  company’s history. I am proud to have worked with them and I  wish them every success.  REMUNERATION  The company’s approach to responsible remuneration has been  further embedded during the year. The Board believes that its  remuneration framework enhances the alignment between  shareholder and executive interests, and rewards performance that  supports the Group’s business plans and our values of discipline,  integrity, safety and success.   I am pleased to note that the non‐binding vote on the Group’s  Remuneration Report at the 2013 AGM was overwhelmingly  supported by a ‘For’ vote of 98.9%. The support we have received,  both at the AGM and via shareholder feedback, indicates that we  are on the right track with our approach to remuneration.   MEDIA ALLEGATIONS  I also want to acknowledge the allegations made in the media in  late 2013 about the Group’s international business, our culture and  the performance of individual Directors and management.   Whilst we are deeply concerned about the suggestions of  impropriety, the Board and management believe these media  reports have been sensationalist in their representation of the  matters. The allegation relating to Iraq was self‐reported to the  Australian Federal Police (AFP) over two years ago, reflecting the  seriousness with which we took the matter. The AFP investigation  continues and the company is cooperating.   In an unrelated matter, a possible fraud has led to us taking court  proceedings against an ex‐employee.   It is important to note that no charges have been laid against any  person or entity, nor has the AFP investigation concluded. The  management personnel reported in the press as connected to  these two matters are no longer with the Group.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                ANNUAL REPORT ���� 4 4 LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  CONCLUSION  I conclude by thanking my fellow Directors for their hard work and  valued counsel during the year. The independent Directors believe  that we have secured, under difficult circumstances, an improved  offer which is the best outcome for Leighton’s shareholders and  employees. The Improved Offer price and removal of all conditions  other than FIRB approval are important enhancements for minority  shareholders.  I also thank you, our shareholders, for your patience and support.  2013 was a year that presented a number of challenges, however  we achieved a solid result and made good progress with strategies  to further improve our operating performance.  I look forward to updating you further at the AGM on 19 May 2014.  Robert Humphris OAM  Chairman  18 March 2014  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                            LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  ANNUAL REPORT ���� 5 5 Chief Executive’s Review   I am very proud to have recently been appointed the CEO of the  Leighton Group. This is a great honour as the Group is one of the  world’s leading international contractors with a heritage of  successfully delivering infrastructure, resources and property  projects across Australia and overseas.   In reviewing the year, I am reporting on the hard work of the  previous executives. Hamish and Peter leave the Group in a  significantly enhanced position and well placed to grow as we  leverage our footprint across Asia. I thank them for their great  contribution to the Group and wish them well in the future.  2013 was a successful year for the Group. We reported an UNPAT  of $584 million; our core markets are continuing to offer a good  range of new project opportunities and our $42.2 billion of work in  hand underpins a good level of profitability for the next few years.  During the year, we made good progress on our journey to  ‘stabilise, rebase and grow’ the Group. We delivered positive  financial results for our shareholders, strengthened our balance  sheet, advanced a number of initiatives to improve our efficiency  and continued to invest in our people. The work done in 2013 has  set us up for a solid 2014 and a strong future.  PERFORMANCE OVERVIEW  The Group reported a 6% increase in revenue during 2013 to  $24.4 billion, despite the slowdown in the mining sector. This is  testament to the Group’s diversity.   We expanded our UNPAT margin to 2.4%, up from 1.9% in the prior  year. Our underlying result, up 30% to $584 million, demonstrates  the effectiveness of our short‐term strategy to transform the  business.  Work in hand during the year remained above $40 billion and was  $42.2 billion at year end. New awards, extensions and variations  totalled $23 billion, a 5% increase on the prior year against the  backdrop of the challenging contract mining environment and the  sale of the Group’s telecommunications business. This solid result is  a reflection of the diversity of the Group’s portfolio and how that  diversity helps to offset cyclical slowdowns in certain markets.  STRATEGY  Our fundamental objective is to earn long‐term, sustainable  shareholder returns by delivering value‐adding construction,  operations and maintenance services across six key industries:  mining and metals; oil and gas; transport infrastructure; power and  utilities infrastructure; social infrastructure; and complex urban  property projects. Our end‐game is a diversified portfolio of  projects that is balanced in terms of geography, market, activity,  customer, contract type and contract size. A balanced portfolio is a  key part of mitigating risk and will help to optimise our growth  potential, margins and returns on capital.  Over the past two and a half years, Leighton Holdings has  transformed into a Strategic Management Company. We develop  strategy across the Group, ensuring that we have appropriate spans  of control in place and determining where we allocate our capital.  The successful delivery of our more than 400 construction, mining  and services projects is currently the responsibility of the Operating  Companies who tender and deliver either individually, combined or  competitively, where they have the capabilities and resources to do  so.   I intend to work with my colleagues on the Board to complete the  broad‐based, general review of Leighton’s operating model that is  currently being undertaken by management. A particular focus of  the review is whether the existing operating business of Leighton  can be more efficiently structured. As the new CEO, I am keen to  speed up the pace of change at Leighton to reduce costs, recover  outstanding monies, repay debt and improve the efficiency of the  company’s assets. By doing so, we will improve returns to  shareholders and position the Group for sustainable growth.  I am also focused on the transfer of HOCHTIEF’s culture, business  knowledge and approach to risk management, and their application  to Leighton. There is much that is to be gained by applying a  consistent approach to the controlling and managing of risk.   Increasingly we have been encouraging collaboration between our  Operating Companies and the broader Actividades de Construcción  y Servicios (ACS)/HOCHTIEF group on major projects. This was  evidenced in the successful tender by Thiess, John Holland and  Dragados for the $1.15 billion tunnelling package for the North  West Rail project in Sydney and the formation of a consortium  consisting of Leighton Contractors, John Holland, Dragados and  Iridium to tender for the 18km East West Link cross‐city road in  Melbourne.  Our strategic focus is on delivering a better bottom line result by  driving cost savings, improving efficiency and effectiveness, and  harnessing the scale of the Group. We have made good progress  this year on driving organisational efficiencies through strategic  procurement to leverage the Group’s buying power and by the  restructuring of our management teams. We established an entity  (FleetCo) to centrally manage our extensive fleet of mining plant  and equipment. FleetCo will coordinate the purchase and  maintenance of fleet for the Group, thereby improving utilisation  rates and reducing our capital intensity.   A key initiative, and one that will be further progressed in 2014, is  Global Business Services. This initiative is about improving the cost  structure of our businesses by standardising certain business  processes and support functions, and leveraging the Group’s size  and scale.  We are focused on improving margins and profitability and, in the  near‐term, we have a clear set of priorities to stabilise and rebase  the Group. Beyond this, Leighton will seek to grow returns from  existing markets and export skills to new markets, while delivering  the best solutions for clients and driving sustainable growth for  shareholders.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                          ANNUAL REPORT ���� 6 6 OUTLOOK  The Group is well positioned for the foreseeable future. The  countries of Asia are expected to continue to grow at the same rate  or faster than the rest of the world for a number of years as they  continue to urbanise and industrialise. We have exposure to Asia –  both directly and indirectly – and experience in operating in its  various markets. No other global competitor has our diversity in  this part of the world and our market presence is difficult to  replicate. We do however, have opportunities to leverage the  relationships, skills, intellectual property and experience of  HOCHTIEF and, in turn, those of their major shareholder, the ACS  Group, to further drive us forward.    We have a substantial level of work in hand, which underpins a  good level of profitability for the next few years. We are focused on  replenishing this work in hand with high quality projects that we  can successfully deliver to the benefit of our clients and our  shareholders. Our markets are offering a good range of new project  opportunities that are currently being tendered and we see the  outlook as positive for our construction, operations and  maintenance services.  I welcome the challenge of leading the Group through its next  phase of global growth, building on the solid foundations  established by previous management.     Marcelino Fernández Verdes   Chief Executive Officer  18 March 2014  LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  INVESTMENTS  During the year, the Group sold 70.1% of its non‐core  telecommunications assets (consisting of Nextgen Networks,  Metronode and certain Infoplex assets) to Ontario Teachers’  Pension Plan. The sale resulted in a pre‐tax gain of $215 million  ($115 million after tax) and the cash proceeds of $614 million that  have been used to strengthen the Group’s balance sheet. The  Group now owns 29.9% of the Nextgen Group, providing access to  any upside value under the new ownership structure.  The Group also agreed to purchase the Welspun Group’s 39.9%  stake in Leighton Welspun, our Indian‐based joint venture  established in 2010, for US$99 million to achieve 100% ownership  of this business. The opportunity arose from the decision by  Welspun to focus on its core businesses. Leighton continues to see  strong long‐term prospects in the Indian market for infrastructure,  especially public private partnerships, and specialised property‐ related projects. The move to full control of the Indian business will  allow for the integration of several of our business units, resulting  in both lower costs and greater business opportunities. The sale  was concluded in February 2014.  We continue to be represented in the Middle East through our 45%  investment in the Habtoor Leighton Group (HLG). HLG’s  performance improved during the year, with a broadly break‐even  result and the recovery of funds from some legacy projects. No  impairment was recorded during the year against the carrying  value of the investment. The decision by a Qatar‐based client to call  performance bonds on certain legacy projects prevented HLG from  making repayments on Leighton’s outstanding shareholder loans at  the end of June 2013. As a result of the bond calls, additional  Leighton guarantees were required to support an increased bank  facility. The situation remained unresolved at the end of December  2013. However, HLG continues to believe its legal position on the  matter is strong and is working to a resolution. ‘2016 IPO‐ready’  remains the strategic aim for HLG, contingent upon the further  recovery of outstanding receivables, the paying‐down of  outstanding shareholder loans from Leighton, and the ongoing  award of new work.  PEOPLE AND SAFETY  As the Chairman has noted, the safety of our people is a critically  important issue and one that the Board and management continue  to give their full attention. Fatalities are not acceptable. We have a  duty to our employees and their families to send them home safely  each day, and I consider this my personal responsibility.   On a positive note, I am pleased with the work that is being  undertaken to identify and foster the talent and capabilities of our  people. This year, we devoted considerable time and effort to the  development of the future leaders of the Group through intensive  training courses. Our Leighton Masters program, conducted in  conjunction with the University of New South Wales, is a good  example of how we are investing in the skills and further  development of our people.   We are a service‐based company and those services are delivered  by our people. I would like to acknowledge the efforts of those  55,990 people over the last year and thank them and their families  for their contribution. Be they digging tunnels in India, driving  excavators in Queensland, pouring concrete in Hong Kong or  maintaining water pipes in Victoria, their efforts are valued by the  company. Our employees can justifiably be proud of their role in  constructing, operating and maintaining much of Australasia’s  critical infrastructure and many of the region’s valuable resources  projects.      Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                            LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  Group executives  The information below is reported as at 18 March 2014.  ANNUAL REPORT ���� 7 7 MARCELINO FERNÁNDEZ VERDES (58)*  Chief Executive Officer  Leighton Holdings   BRUCE ALWIN MUNRO (60)~  Managing Director   Thiess  MALCOLM ROBERT ASHCROFT (40)^  Deputy Chief Financial Officer and Chief Financial Officer (Acting)  Leighton Holdings  CRAIG ALLEN LASLETT (52)~  Managing Director   Leighton Contractors   ADOLFO VALDERAS (43)  Chief Operating Officer  Leighton Holdings   MICHAEL JOHN ROLLO (54)  Chief Risk Officer  Leighton Holdings  DHARMA CHANDRAN (50)  Chief Human Resources and Corporate Services Officer  Leighton Holdings   IAN LESLIE EDWARDS (51)~  Managing Director   Leighton Asia, India and Offshore  MARK CHARLES GRAY (61)~  Managing Director   Leighton Properties   GLENN MICHAEL PALIN (56)~  Managing Director   John Holland Group  *     ^  ~  Hamish Gordon Tyrwhitt is the former Chief Executive Officer of Leighton Holdings.  Peter Allan Gregg is the former Deputy Chief Executive Officer and Chief Financial Officer of Leighton Holdings.  The Managing Directors of our Operating Companies have also been appointed as Associate Directors of Leighton Holdings.  Investments  The information below is reported as at 18 March 2014.  ENGINEEERING AND INFRASTRUCTURE  AquaSure  Thiess has a 5.2% equity share of the company that has contracted  to finance, design, build, operate and maintain the Victorian  Desalination Project.  Aspire Schools  Leighton Contractors has a 1.0% equity share of the consortium  that has contracted to finance, design, construct and maintain  seven schools in south‐east Queensland for 30 years.  BrisConnections (in voluntary administration)  Thiess and John Holland have invested $200 million in the company  that owns, operates and maintains the AirportlinkM7 project in  Brisbane.  Cross City Motorway (in voluntary administration)  Leighton Contractors has a 6.0% equity share of the company that  owns, operates and maintains the Cross City Tunnel in Sydney.  Habtoor Leighton Group  Leighton Holdings has a 45.0% equity share in the Middle East‐ based diversified contractor, Habtoor Leighton Group.   LCIP Co‐Investment Unit Trust  Leighton Contractors has a 24.8% equity share in the Leighton Co‐ Investment Unit Trust that invests funds into public private  partnership equity.  SA Health Partnership  Leighton Contractors has a 10.0% deferred equity commitment in  the consortium that has contracted to finance, design, construct  and maintain the new Royal Adelaide Hospital for 35 years.  TELECOMMUNICATIONS  Nextgen Group  Leighton Holdings has a 29.9% equity share in the  telecommunication infrastructure business Nextgen Group.   LISTED ENTITIES  Sedgman  Leighton Holdings owns 35.9% of the listed resources engineering  company.  Macmahon   Leighton Holdings owns 19.6% of the listed engineering and mining  contracting company.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                              Leighton Holdings Limited Annual Report 2013 8 8 Corporate Governance Statement Leighton Holdings Limited Annual Report 2013LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  ANNUAL REPORT ���� 9 LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  ANNUAL REPORT ���� 10 Corporate Governance  Statement  The Corporate Governance Statement (Statement) is dated  18 March 2014 and as at this date it reflects the current Boards’  commitment to corporate governance. The contents of the  Statement and our corporate governance model may change if  the proportional takeover offer by our major shareholder  HOCHTIEF AG (HOCHTIEF) is successful and consequential changes  to the Board are made.  INTRODUCTION  We believe that in order for the company to achieve its vision of  being renowned for excellence, it is necessary that the company  meet the highest standards of governance, business conduct,  safety and environmental performance, across all of its operations  in Australia and internationally. We are committed to fostering a  culture that values ethical behaviour, integrity and respect in order  to ensure the sustainability of our business. Our approach to  governance is based on the belief that high quality corporate  governance supports long‐term value creation.  As a listed entity we comply with both the Corporations Act 2001  (Cth) (Corporations Act) and the Australian Securities Exchange  (ASX) Listing Rules.  The model is based on a system of delegated authority. In line with  Our policies, codes and standards are designed to achieve high  our vision, these delegations balance effective oversight with  standards of corporate governance within the Group. Our  appropriate empowerment and accountability of management.  Operating Companies are:       Leighton Contractors (headquartered in Sydney, Australia);  John Holland Group (headquartered in Melbourne, Australia);   Thiess (headquartered in Brisbane, Australia);  Leighton Properties (headquartered in Sydney, Australia); and  Leighton Asia, India and Offshore (LAIO) (headquartered in  Hong Kong).  A detailed description of the overarching objectives of the  corporate governance bodies that play a role within the Group’s  corporate governance model is set out in the table overleaf.  This Statement addresses each of the eight ASX Corporate  Governance Council’s Corporate Governance Principles and  Recommendations (ASX Principles and Recommendations). A  checklist summarising our compliance with the ASX Principles and  Recommendations during the financial year ended 31 December  2013 (2013 Financial Year) is included at the end of this Statement.  We believe that we have followed all of the ASX Principles and  Recommendations for the 2013 Financial Year, other than  Recommendation 2.1 (being the recommendation that a majority  of the Board are independent Directors). The rationale for this  exception is set out in the Independence section of this Statement  on pages 13 to 15.  CORPORATE GOVERNANCE MODEL  ASX Principles and Recommendations 1.1, 5.1 Governance influences how the objectives of the company are set  and achieved, how risk is monitored and assessed, and how  performance is optimised. Our corporate governance model  (illustrated below) defines how we deliver our business objectives  whilst providing accountability and robust control systems  commensurate with the risks involved.   All authority to act is ultimately derived from our shareholders  through the company’s Constitution and our Board. Our corporate  governance model ensures that a robust system of responsibility  and accountability exists throughout Leighton and certain entities it  controls (together with Leighton, the Group).  The Board delegates authority to our standing Board Committees  for specific purposes (as mandated in the Charters of each Board  Committee) and to the Chief Executive Officer (CEO) for the day‐to‐ day management of the company.    The CEO further delegates authority within the business to our  senior executives as judged appropriate to achieve the company’s  objectives. These delegations are outlined in our annual business  plan, in senior executive position descriptions and letters of  appointment, and through formal performance reviews conducted  by the CEO.     Senior executive key responsibilities cover areas such as:   operating under approved budgets;   approving project tenders within the authority levels delegated  to management;    implementing strategies and making recommendations to the  Board on significant strategic initiatives;   establishing, maintaining and reporting on the Group’s systems  for risk management, internal control and ethical and legal  compliance;   managing and performing the business and operations;   providing information to the Leighton Holdings Continuous  Disclosure Committee (CDC) in a timely manner;    making recommendations for the appointment of senior  management, determining terms of appointment, evaluating  performance, and putting in place adequate succession plans  for senior management roles; and   establishing and maintaining effective risk management  frameworks.  The Board also regularly reviews the functions delegated to  management to ensure that the division of responsibilities between  the Board and management remains appropriate to the needs of  the Group.  9139 LHL Annual Report 2014.indd 9 4/04/2014 5:11 pm Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                              ANNUAL REPORT ���� 10 10 Our policies, codes and standards are designed to achieve high  standards of corporate governance within the Group. Our  Operating Companies are:      Thiess (headquartered in Brisbane, Australia);    Leighton Contractors (headquartered in Sydney, Australia);  John Holland Group (headquartered in Melbourne, Australia);  Leighton Properties (headquartered in Sydney, Australia); and  Leighton Asia, India and Offshore (LAIO) (headquartered in  Hong Kong).  A detailed description of the overarching objectives of the  corporate governance bodies that play a role within the Group’s  corporate governance model is set out in the table overleaf.  LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  The model is based on a system of delegated authority. In line with  our vision, these delegations balance effective oversight with  appropriate empowerment and accountability of management.  All authority to act is ultimately derived from our shareholders  through the company’s Constitution and our Board. Our corporate  governance model ensures that a robust system of responsibility  and accountability exists throughout Leighton and certain entities it  controls (together with Leighton, the Group).  The Board delegates authority to our standing Board Committees  for specific purposes (as mandated in the Charters of each Board  Committee) and to the Chief Executive Officer (CEO) for the day‐to‐ day management of the company.    The CEO further delegates authority within the business to our  senior executives as judged appropriate to achieve the company’s  objectives. These delegations are outlined in our annual business  plan, in senior executive position descriptions and letters of  appointment, and through formal performance reviews conducted  by the CEO.     Senior executive key responsibilities cover areas such as:   operating under approved budgets;   approving project tenders within the authority levels delegated   to management;   implementing strategies and making recommendations to the  Board on significant strategic initiatives;   establishing, maintaining and reporting on the Group’s systems  for risk management, internal control and ethical and legal  compliance;   managing and performing the business and operations;   providing information to the Leighton Holdings Continuous  Disclosure Committee (CDC) in a timely manner;    making recommendations for the appointment of senior  management, determining terms of appointment, evaluating  performance, and putting in place adequate succession plans  for senior management roles; and   establishing and maintaining effective risk management  frameworks.  The Board also regularly reviews the functions delegated to  management to ensure that the division of responsibilities between  the Board and management remains appropriate to the needs of  the Group.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                              LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  CORPORATE GOVERNANCE STATEMENT   continued  ANNUAL REPORT ���� 11 11 CORPORATE GOVERNANCE BODY  Leighton Holdings Board  Leighton Holdings Board  Committees  Leighton Holdings CDC  (Management Committee)  Operating Company Advisory  Boards  Operating Company Statutory  Boards  OBJECTIVES   Exercises the authority delegated to the Board by the Leighton Holdings Constitution   Is accountable to the company’s shareholders   Delegates parts of its authority to the Board Committees and to the Leighton CEO   Performs the roles and responsibilities of the Board as stipulated in the Board Charter   Have specific responsibilities delegated to them by the Board   Perform the roles and exercises the authorities stipulated in the terms of the Board’s  delegation and the relevant Committees’ Charters    Has specific responsibilities concerning the oversight of continuous disclosure of information  concerning Leighton that a reasonable person would expect to have a material effect on the  price or value of Leighton’s securities and determining whether such information should be  disclosed (unless the matter is reserved to the Board for its consideration)   Perform a purely advisory role by providing guidance to the Operating Company Managing  Director and executives based on business and industry experience   Are governed by the terms of the relevant Operating Company Advisory Board Charter   Do not exercise approval, decision‐making or other authority   Have responsibility for the discharge of the Operating Company’s statutory responsibilities  and have regard to Leighton Holdings’ interests   Do not otherwise have unfettered authority and must act in a manner consistent with any  applicable policies, codes, standards, rules and processes approved by the Leighton Holdings  Board that are in effect in the Group or in any business within the Group   Are governed by the terms of the relevant Operating Company Constitution and Operating  Company Statutory Board Charter    Are able to exercise approval, decision‐making and other authority limited to the extent that  it is appropriate and necessary to discharge their statutory responsibilities  Leighton Group Governance System  The Leighton Group Governance System establishes governance  guidelines and minimum operating standards for our Operating  Companies. The system covers the following key areas of business  activity:   managing strategic direction;    maintaining financial control;   managing project and contract risks;   managing whole‐of‐business risks;   developing group capabilities; and   handling investor relations and external affairs.  fulfilling secretarial and legal obligations;  Each area of business activity is supported by more detailed  operational guidelines or standards that articulate the objectives,  strategies for management, and control and reporting  requirements, which are then incorporated into each Operating  Company's individual work procedures and practices. Procedures  and practices are also regularly reviewed to monitor compliance  and encourage continuous improvement.  LEIGHTON HOLDINGS BOARD OF DIRECTORS   Roles and responsibilities  ASX Principles and Recommendations 1.1, 1.3 On 13 December 2013, the Board approved a formal Board Charter  to detail the Board’s role, authority, responsibilities, membership  and operations, including the interaction between the Board and  management.   ►  Our Board Charter is available on our website at:  www.leighton.com.au/our‐approach/board‐and‐ governance/corporate‐governance‐approach  The following matters are specifically reserved for the Board and  cannot be delegated to any other corporate governance body:   appointment of the Chairman;    approval of the appointment, removal, remuneration and  evaluation of performance of the CEO or Deputy CEO;   approval of the remuneration of Non‐executive Directors,  within the limits approved by shareholders;    approval of the appointment of a new Director to fill a vacancy  or as an additional Director;   establishment of Board Committees, their remuneration,  membership and delegated authorities;   approval of the dividend policy and the amount, nature and  timing of dividends to be paid;   approval of the delegation of authority framework;   review and approval of the Group’s corporate strategy and  direction, including new country approvals; and   calling of meetings of shareholders.  The key responsibilities of the Board are set out in the table  opposite.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  ANNUAL REPORT ���� 12 12 FUNCTIONS  Corporate Strategy  KEY RESPONSIBILITIES   Review and approve the Group’s Business Plan   Oversee the financial and human resources that the Group has in place to meet the determined strategic  Performance   Select, appoint and evaluate the performance of any Executive Director including any Operating  and business objectives  Financial and Risk  Management  Compliance  Company Managing Director   Oversee management’s performance in optimising the Group’s performance and achieving the strategic  and business objectives in accordance with any duties and obligations prescribed by law and the Leighton  Holdings Constitution and within a framework of prudent and effective controls that enable risk to be  assessed and managed   Approve the use of the capital of the company, including capital structures, capital returns and share  buy‐backs   Receive, consider and approve financial and other reports to shareholders   Review and monitor systems of risk management and internal control   Ensure the integrity of financial and other reporting   Set, review and monitor compliance with the Group’s values and standards of conduct   Set, review and monitor systems to inform the market and shareholders of the company’s performance  and major developments affecting its state of affairs in accordance with the company’s disclosure  obligations  Diversity   Promote diversity within all levels of the Group, including setting measurable objectives and annually  assessing the Group’s progress towards achieving them  Board meetings  The Board has ten scheduled meetings per year (including one  Board planning session), with additional meetings held as required.  In 2013, the Board met twelve times and special Board Committees  met eight times. Attendance at standing Board Committees is  detailed under the Board Committees section of this Statement on  pages 17 to 18. Senior executives, Operating Company Managing  Directors and other selected employees are invited to participate in  Board meetings where appropriate.  The Board convenes an annual planning session to discuss and  approve our overall strategic direction. Our Directors also attend  project site visits and safety briefings. These activities, some of  which occur at remote locations, help our Directors gain an  understanding of the opportunities and challenges that can arise  within our business and within the environments in which our  people work.  In addition to their roles as Board Directors, some of our Non‐ executive Directors serve as members of the Advisory Boards of our  Operating Companies.   Key achievements during the year  Key focus areas of the Board during the 2013 Financial Year  included:   approving policies to improve the Group’s system of corporate  governance, including the development and approval of a  formal Board Charter;   approving amendments to the Board Committee Charters and  Market Disclosure and Communications Framework (as  detailed in the Market Disclosure section of this Statement on  page 26), all of which have Group‐wide application; and    approving the sale of 70.1% of Leighton’s non‐core  telecommunications assets (consisting of the Nextgen  Networks, Metronode and certain Infoplex assets) to Ontario  Teachers’ Pension Plan resulting in a pre‐tax gain of  $215 million ($115 million after tax) and cash proceeds of  $614 million that have been used to strengthen the company’s  balance sheet.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                  ANNUAL REPORT ���� 13 13 LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  CORPORATE GOVERNANCE STATEMENT   continued  Independence  ASX Principles and Recommendations 2.1, 2.2, 2.3, 2.6, 4.2, 8.2 The Board assesses the independence of Non‐executive Directors  upon appointment and subsequently continuously reviews the  independence of each Non‐executive Director as required.  The Board has adopted a definition of independence that reflects  the definition set out in the ASX Principles and Recommendations.  Relationships that the Board will take into consideration when  assessing independence include whether the Director:    is a substantial shareholder of the company (as defined by the  Corporations Act) or an officer of, or otherwise associated  directly with, a substantial shareholder of the company;  is or has been employed in an executive capacity by the Group,  or been a Director after ceasing to hold any such employment,  within the last three years;   is or has been a principal of a material professional adviser or a  material consultant to the Group, or an employee materially  associated with the service provided, within the last three  years;   is a material supplier or customer of the Group, or an officer of  or a person who is otherwise associated directly or indirectly  with a material supplier or customer;      has a material contractual relationship with the Group other  than as a Director;   has close family ties with any person who may fall within any of  the categories above; and   has served on the Board for a period which could, or could  reasonably be perceived to, materially interfere with the  Director’s ability to act in the best interests of the company.   Materiality is assessed on a case‐by‐case basis with reference to  each Director’s individual circumstances rather than by applying  general thresholds.  As at the date of this Statement, five of our ten Directors are  independent Directors.   The Board’s assessment of the independence of each Director is set  out in the table opposite.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                        LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  Name  Non‐executive Directors  Robert D Humphris OAM1  Chairman  Paula J Dwyer2  Deputy Chairman  Russell A Higgins AO3  Michael J Hutchinson4   Vickki A McFadden5  David P Robinson  Peter W Sassenfeld  Pedro López Jiménez6  José Luis del Valle Pérez7  Executive Directors  Marcelino Fernández Verdes8  Managing Director and CEO  Alternate Directors  Robert L Seidler AM9  Alternate Director for Mr Marcelino Fernández Verdes  Former Directors  Stephen P Johns10  Former Chairman  Ian J Macfarlane AC11  Wayne G Osborn12  Hamish G Tyrwhitt13  Former Managing Director and CEO  Peter A Gregg14  Former Executive Director and Deputy CEO and Chief Financial Officer  ANNUAL REPORT ���� 14 14 Independent/  Non‐independent  First appointed  Last elected by  shareholders  Independent  6 September 2004  20 May 2013  Independent  1 January 2012  22 May 2012  Independent  Independent  Independent  18 June 2013  18 June 2013  18 June 2013  See footnote 3  See footnote 4  See footnote 5  Non‐independent* Non‐independent* Non‐independent*  Non‐independent*  17 December 1990  20 May 2013  29 November 2011  22 May 2012  13 March 2014  13 March 2014  See footnote 6  See footnote 7  Non‐independent*  10 October 2012  20 May 2013  Non‐independent*  18 June 2013  N/A  Independent  21 December 2009  4 November 2010  Independent  Independent  1 June 2007  4 November 2010  6 November 2008  22 May 2012  Non‐independent  24 August 2011  11 November 2011  Non‐independent  23 December 2010  11 November 2011  *   1  2  3  4  5  6  7  8  9   10  11  12  13  14  Representing our majority shareholder, HOCHTIEF.   Mr Humphris OAM was elected Chairman of the company on 24 March 2013.   Ms Dwyer was elected Deputy Chairman of the company on 24 March 2013. Ms Dwyer will resign as a Director by no later than the conclusion of the  company’s Annual General Meeting on 19 May 2014.   Mr Higgins AO was appointed as an independent Non‐executive Director on 18 June 2013. Mr Higgins AO will resign or retire as a Director by no later  than the conclusion of the company’s Annual General Meeting on 19 May 2014, and will not stand for election at the Annual General Meeting.   Mr Hutchinson was appointed as an independent Non‐executive Director on 18 June 2013. Mr Hutchinson will seek election at the company’s Annual  General Meeting on 19 May 2014.  Ms McFadden was appointed as an independent Non‐executive Director on 18 June 2013. Ms McFadden will resign or retire as a Director by no later  than the conclusion of the company’s Annual General Meeting on 19 May 2014, and will not stand for election at the Annual General Meeting.  Mr López Jiménez was appointed as a Non‐executive Director on 13 March 2014. He was also appointed as the Alternate Director for Mr Sassenfeld  on 18 June 2013. Mr López Jiménez will seek election at the company’s Annual General Meeting on 19 May 2014.  Mr del Valle was appointed as a Non‐executive Director on 13 March 2014. Mr del Valle will seek election at the company’s Annual General Meeting  on 19 May 2014.  Mr Fernández Verdes was appointed CEO on 13 March 2014.  Mr Seidler AM was appointed the Alternate Director for Mr Fernández Verdes on 18 June 2013. Mr Seidler AM was the Alternate Director for  Mr Robinson from 20 November 2012 to 18 June 2013 and has acted as an Alternate Director for other Non‐independent Directors since 28  November 2003. Mr Seidler AM has a standing invitation to attend all Board meetings when not acting in the capacity as Alternate Director to Mr  Fernández Verdes.  Mr Johns resigned as Chairman of the company on 22 March 2013.   Mr Macfarlane AC resigned as an independent Non‐executive Director of the company on 22 March 2013.   Mr Osborn resigned as an independent Non‐executive Director of the company on 22 March 2013.   The employment of former CEO Mr Tyrwhitt was terminated and he resigned as Managing Director of the company on 13 March 2014.  The employment of former Deputy CEO and Chief Financial Officer Mr Gregg was terminated and he resigned an Executive Director on 13 March  2014.    Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                    LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  CORPORATE GOVERNANCE STATEMENT   continued  At the time of this Statement, the Chairman of the Board is an  independent Director and is entitled to exercise a casting vote in  the event of a deadlock. Each of the Board’s Committees is chaired  by an independent Director and has a majority of members who  are independent Directors. In addition, all Directors are entitled to  seek independent professional advice and Non‐executive Directors  confer on an as‐needs basis without management in attendance in  order to better enable them to exercise independent judgment.  On 10 March 2014, HOCHTIEF announced its intention to make a  $22.15 cash per share proportional offer for Leighton (the “Offer”)  and its intention to increase its representation on the Leighton  Board to reflect its majority interest in Leighton. On 13 March  2014, Leighton and HOCHTIEF entered into a Bid Implementation  Agreement under which HOCHTIEF increased its offer to Leighton  shareholders to $22.50 per share for three out of eight shares (the  “Improved Offer”).   The Improved Offer was the outcome of negotiations between  HOCHTIEF and an Independent Board Committee. Given the voting  rights held by HOCHTIEF, and its stated intentions, the independent  Directors recognised that control of the Board and management  would pass to HOCHTIEF at the Annual General Meeting (AGM). As  part of the negotiations to secure the Improved Offer, Leighton  agreed to HOCHTIEF’S request to make changes to its management  and Board.   The Board acknowledges that HOCHTIEF’s Board representation  reflects its interest in the company’s shares as a majority  shareholder.  Although the composition of the Board does not strictly comply  with Recommendation 2.1 of the ASX Principles and  Recommendations, the Board believes that independent judgment  is achieved and maintained in respect of its decision‐making  processes through an appropriate balance between Directors who  have developed a deep insight and understanding of the company  and its operations and who can therefore provide an increasing  contribution to the Board as a whole, and the appointment of new  Directors who bring fresh ideas and viewpoints.   ANNUAL REPORT ���� 15 15 Board skills and experience   ASX Principles and Recommendations 2.1, 2.6  The Board is balanced in its composition with our Directors bringing  a range of complementary skills and experience to the Group. The  composition of our Board has regard to the findings from our Board  performance assessment process (detailed in the Performance  review section of this Statement on page 16).  On 13 March 2014 the company announced the appointment of  José Luis del Valle Pérez as a Director. His resume is set out below.  MR JOSÉ LUIS DEL VALLE PÉREZ (63)  Non‐executive Director  LLB  Mr del Valle received a degree in law from the Universidad  Complutense de Madrid in 1971 and has been a member of the Bar  Association of Madrid since 1976.  Mr del Valle has previously held the following positions: Spanish  State Attorney providing services to government departments in  Spain including the Ministries for Finance, Health and Labour and  Social Security; Director for the Legal Consultancy for the Unión de  Centro Democrático; Member of Congress in the First Legislature;  and deputy minister for Territorial Administration.  Mr del Valle has also been a Director of and/or legal adviser to,  Spanish companies including Banesto (a subsidiary of Banco  Santander), Continental Industrias del Caucho (a subsidiary of  Continental AG), Fococafé and Continental Hispánica (a subsidiary  of Continental Grain Inc). Member of the Supervisory Board of  HOCHTIEF AG, since May 2011, and member of its Audit  Committee.  In 1989 Mr del Valle was appointed as a Director of ACS Actividades  de Construcción y Servicios SA (head of the ACS Group) and is  currently a Director and General Secretary of the ACS Group and  Secretary and/or Director of ACS Groups’ main subsidiaries and  affiliates.  Further details regarding the relevant skills, experience, tenure and  expertise of each other Director are set out in the Directors’ Report  on pages 36 to 38. Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                  LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  ANNUAL REPORT ���� 16 16 Directors’ tenure, rights and obligations  ASX Principles and Recommendations 2.6 The tenure provisions as well as a number of the key rights and obligations of the Directors are set out in the table below.  Term of office  Conflict of interest  Access to information and advice  All Directors are required to disclose any  actual or potential conflict of interest at the  time of their appointment and are expected  to keep these disclosures up‐to‐date.  Directors who have a conflict of interest in  relation to a particular item of business  being considered by the Board or its  Committees must declare their potential  conflict and, where appropriate, absent  themselves from the Board or Committee  meeting before commencement of  discussion on the topic to ensure they take  no part in decision‐making on the matter.  All Directors have access to company  records and information, and receive  regular detailed financial information and  operational reports concerning our  Operating Companies.   In addition to the support the Directors  receive from the Board Committees,  Company Secretaries and the senior  executive team, Directors are able to seek  independent professional advice at the  company’s expense (subject to Board  approval) to enable them to better  discharge their duties.  The Chairman and Non‐executive Directors  regularly consult with the CEO, Deputy CEO  and Chief Financial Officer and other senior  executives, and may consult with, and  request additional information from, any of  our employees at any time.  The tenure of our Directors is governed by  our Constitution and the ASX Listing Rules.  In summary:   one‐third of the Directors (excluding the  CEO) must stand for election at each  AGM;    a Director (other than the CEO) must  not hold office for the longer of three  years or three successive AGMs without  seeking re‐election; and   a Director appointed by the Board  (either to fill a casual vacancy or as an  addition to existing Directors) will only  hold office until the next AGM or  general meeting after their  appointment.  Directors required to retire at a meeting, or  only hold office until a particular meeting,  are eligible for re‐election or election (as  appropriate) at that meeting.   Where incumbent Directors are to be  nominated for re‐election, their  performance is reviewed by the  Remuneration and Nominations  Committee. The Committee then makes  recommendations to the Board as to their  nomination for re‐election. The Board then  makes recommendations to shareholders in  the Notice of Meeting concerning the re‐ election of any Director.  Performance review  ASX Principles and Recommendations 2.5, 2.6 The Board is committed to formally evaluating its performance and  the performance of its Committees, as well as the governance  processes supporting the Board. Typically, the Board evaluates its  performance annually through a self‐assessment process where  each Director completes a questionnaire enabling them to evaluate  and comment upon the role and effectiveness of the Board and its  Committees.    The results of the questionnaire are then consolidated and  analysed in order to facilitate an assessment of:   the effectiveness of the Board in carrying out the key aspects of  its role; and  specific aspects of the Board’s effectiveness surrounding:  o o o o o o Board composition;  Board meetings and Board papers;  Board Committees;  Board communication and openness;  the relationship between the Board and CEO; and  the Chairman’s role and style.  Changes to the Board in June 2013 and more recently on 13 March  2014 have resulted in the postponement of the 2013 and 2014  Board performance assessments. A Board performance assessment  will be scheduled once the Board is embedded so that a more  meaningful review can take place.   Induction and training  ASX Principles and Recommendations 1.1 Upon appointment to the Board, Directors receive an induction  pack, which includes information about the Group’s business. The  induction pack also includes:    a letter of appointment, which refers to and summarises the  Securities Trading Policy and the Market Disclosure and  Communications Framework;   a copy of the Leighton Holdings Code of Ethics (Code of Ethics)  and the Leighton Group Code of Business Conduct (Code of  Business Conduct);  the company’s Constitution;     a Director’s interests disclosure agreement; and   a Deed of Indemnity, Insurance and Access.   At the time of appointment, new Directors are also introduced to  the senior executives and receive briefings about the Group’s  business, values, practices and governance arrangements.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                              LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  CORPORATE GOVERNANCE STATEMENT   continued  The Directors are also provided with a variety of ongoing learning  and training programs. These range from site visits to specific  subject training. For example, in 2013 the Board engaged in a  briefing session concerning the Code of Business Conduct and the  Board is currently undergoing training on the Code of Business  Conduct via the online training module.  THE CHAIRMAN  The role of the Chairman includes:   providing leadership to the Board in relation to all Board  matters;   acting as a conduit between management and the Board and  being the primary point of contact between the Board and the  CEO;  representing the views of the Board and the company to  shareholders;    overseeing Board performance, appraisal and succession;   guiding the Board agenda and conducting all Board meetings;   overseeing and conducting the company’s AGM and other   shareholder meetings; and  in conjunction with the Group Company Secretary, ensuring  that Board meetings are held regularly throughout the year.  Details regarding the Chairman, including his experience and  qualifications, are set out in the Directors’ Report on page 36.  THE CEO  ASX Principles and Recommendations 1.1 The CEO is accountable to the Board for the management of the  Group and has authority to approve capital expenditure and  business transactions within the levels prescribed by the Board.   Specific responsibilities of the CEO include:   leadership of the senior executive team;   providing strategic direction for the Group;   ensuring business development and tendering activities are in  accordance with the Group’s overall strategy and Group  tendering standards;   keeping the Board informed of all major project proposals by   way of specific reports; and  setting remuneration levels and bonus payments with the  assistance of the Chief Human Resources and Corporate  Services Officer (CHR&CSO) of all personnel, with the exception  of those senior executives reporting directly to him.  Details regarding the CEO, including his experience and  qualifications, are set out in the Directors’ Report on page 37.  ANNUAL REPORT ���� 17 17 COMPANY SECRETARY   ASX Principles and Recommendations 1.1 Key accountabilities of the Group Company Secretary include:   being the interface between the Board and senior executives  with respect to corporate governance matters;   assisting the Board and Board Committees in the conduct of  meetings and Directors’ duties, governance obligations and  responsibilities, including providing advice to Directors  regarding compliance with ASX Listing Rules, relevant  legislation, regulations and corporate practices;    assisting senior executives in implementing best practice  corporate governance initiatives;   monitoring compliance with the continuous disclosure  requirements of the Corporations Act and the ASX Listing Rules;  and   overseeing key corporate actions including Annual Report,  AGM and ASX reporting and announcements.  Details regarding the Group Company Secretary, including her  experience and qualifications, are set out in the Directors’ Report  on page 38.   BOARD COMMITTEES  ASX Principles and Recommendations 2.4, 2.6, 4.1, 4.3, 4.4, 8.1, 8.4 We have four standing Board Committees:   Audit Committee;   Ethics and Compliance Committee;    Remuneration and Nominations Committee; and   Tender Review and Risk Committee.   Each Committee has a Charter detailing its role, duties and  membership requirements. The Committee Charters are reviewed  at least annually and updated as required.  ►  Our Board Committee Charters are available on our  website at: www.leighton.com.au/our‐approach/board‐and‐ governance/corporate‐governance‐approach  From time to time and as appropriate, special Board Committees or  Sub‐Committees are formed to enable the Board to give guidance  and provide oversight concerning specific matters.  Each Board Committee meets as frequently as required but not less  than four times a year.  A Director may attend any Committee meeting in an ex officio  capacity unless they have a material personal interest in a matter  being considered or information barrier‐related restrictions are in  place. Senior executives, other selected employees and external  advisors are also invited to attend Committee meetings as  required.   Each Board Committee regularly reports to the Board on matters  relevant to the Committee’s role and responsibilities and the  minutes of each Committee meeting are made available to all  Directors.  Attendance at Board and Board Committee meetings during the  2013 Financial Year is set out in the table opposite.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                              LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  ANNUAL REPORT ���� 18 18 Director attendance at Board and Board Committee meetings during the 2013 Financial Year  Board  Special  Board  Committee  One#  Special  Board  Committee  Two~  H  12  12  12  12  12  6  6  6  12  12  ‐  ‐  2  2  2  A  12  12  12  12  12  6  6  6  11  11  8*  12*  2  2  2  H  ‐  1  1  1  1  ‐  ‐  ‐  1  ‐  ‐  ‐  1  ‐  ‐  A  ‐  1  1  1  1  ‐  ‐  ‐  1  ‐  ‐  1*  1  ‐  ‐  H  6  6  6  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  6  ‐  ‐  6  ‐  ‐  ‐  A 4  6 6 ‐ ‐  ‐ ‐ ‐ 6 ‐ ‐ 6 ‐ ‐ ‐ Special  Board  Committee  Three^  A H 1  ‐ ‐ ‐ ‐  ‐ ‐ 1 1 ‐ ‐ 1 ‐ ‐ ‐ 1  ‐ 1+ 1+ ‐  ‐ ‐ 1 1 ‐ ‐ 1 ‐ ‐ ‐ Audit  Committee  Special  Audit  Committee°  Ethics and  Compliance  Committee  H 2  9 ‐ ‐ ‐  5 ‐ 5 9 5 ‐ ‐ 2 ‐ ‐ A 2  9 9+ 9+ ‐  5 ‐ 5 9 5 ‐ ‐ 2 ‐ ‐ H ‐  1 ‐ ‐ ‐  1 ‐ 1 1 1 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ A ‐  1 1+ 1+ ‐  1 ‐ 0 1 1 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ H  6  ‐ 6 ‐ 0  4 4 ‐ ‐ ‐ ‐ 6 ‐ ‐ 1 A  5  ‐  6  ‐  0  4  4  ‐  ‐  ‐  ‐  6  ‐  ‐  1  Remuneration  and  Nominations  Committee  A H  Tender  Review and  Risk  Committee  A H 7  10  ‐  ‐  10  ‐  ‐  6  ‐  ‐  ‐  10  3  ‐  3  7  10 9+ ‐ 8  ‐ ‐ 5 ‐ ‐ ‐ 10 3 ‐ 3 8  4 6 ‐ 0  0 4 ‐ ‐ 0 4 8 ‐ 2 2 7  4 6 8+ 0  0 4 ‐ ‐ 0 3 7 ‐ 2 2 Robert D Humphris1  OAM  Paula J Dwyer  Hamish G Tyrwhitt2  Peter A Gregg  Marcelino Fernández  Verdes  Russell A Higgins AO3  Michael J Hutchinson  Vickki A McFadden  David P Robinson  Peter W Sassenfeld  Alternate Directors  Pedro López Jiménez  Robert L Seidler AM  Former Directors  Stephen P Johns  Ian J Macfarlane AC  Wayne G Osborn  H  A  #  ~  ^  °  *  +  1  2  3  Reflects the number of meetings held during the period the Director/Alternate Director was a member of the Board and/or Committee.  Reflects the number of meetings attended by the Director during the period the Director/Alternate Director was a member of the Board and/or  Committee.  Held to approve the results for the financial year ended 31 December 2012.  Held to oversee the replenishment of the Board.  Held to consider strategic options.  Held to consider fraud analytics.  Reflects the number of meetings attended by the Alternate Director in their capacity as an Alternate Director or as a standing invitee of the Board  and/or Committee.  Reflects the number of meetings attended by the Director as a standing invitee of the Committee.  In addition to the information supplied in the table above, Mr Humphris OAM also attended a further five Audit Committee meetings as a standing  invitee.  In addition to the information supplied in the table above, Mr Tyrwhitt also attended a further two Tender Review and Risk Committee meetings as a  standing invitee.  In addition to the information supplied in the table above, Mr Higgins AO also attended four Tender Review and Risk Committee meetings as a  standing invitee.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                  LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  ANNUAL REPORT ���� 19 19 CORPORATE GOVERNANCE STATEMENT   continued  AUDIT COMMITTEE  ASX Principles and Recommendations 4.1, 4.2 The Audit Committee assists the Board in fulfilling its corporate  governance and oversight responsibilities in relation to the integrity  of the Group’s financial statements, the adequacy and  effectiveness of the Group’s financial control systems and the audit  of those financial statements and financial control systems.  Financial knowledge  ASX Principles and Recommendations 4.4 All Audit Committee members have appropriate financial or  accounting experience and an understanding of the construction  and contracting industry, and therefore satisfy the composition  requirements under the ASX Principles and Recommendations.   Details regarding the membership and role of the Audit Committee  during the 2013 Financial Year are set out in the table below.  Member from 18 June 2013  Status  Chairman for whole period  Audit Committee membership and role during the 2013 Financial Year  Name/Position held  Paula J Dwyer (Chairman)1  Independent Non‐executive  Russell A Higgins AO1  Independent Non‐executive  Vickki A McFadden  Independent Non‐executive  David P Robinson1  Non‐executive  Peter W Sassenfeld1  Non‐executive  Robert D Humphris OAM  Independent Non‐executive  Stephen P Johns  Independent Non‐executive  Member from 24 March 2013   to 18 June 2013  Member to 22 March 2013  Member from 18 June 2013  Member from 18 June 2013  Member for whole period  Role   Monitor and review the:  o o o o o integrity of the Group’s financial statements;  internal financial control systems;  objectivity and effectiveness of the internal auditors;  independence, objectivity and effectiveness of the  external auditors; and  formal policy on the provision of non‐audit services by  the external auditors; and   review and challenge, where necessary, the actions and  judgment of management in relation to full year and half  year financial reports, interim management statements and  any other announcements relating to the company’s financial  performance or to those reports prepared for release to the  ASX.  1  These Audit Committee Members also attended a Special Audit Committee meeting to consider fraud analytics held during the 2013 Financial Year.  Approach to financial reporting  The Audit Committee monitors Australian and international  developments in accordance with the following key principles:   that our financial reports reflect a true and fair view of the  Group;  that our accounting policies and procedures comply with  applicable accounting standards, rules and policies;   that our external auditor is independent and represents  shareholders' interests; and  that our internal auditor is independent of management.     External auditor  ASX Principles and Recommendations 4.4 Our external auditor is Deloitte Touche Tohmatsu (Deloitte) and  was appointed following our AGM on 22 May 2012.   Deloitte is invited to attend all Audit Committee meetings and all  Audit Committee papers are available to them. Deloitte is also  available to all Audit Committee members at any time. Deloitte  attends our AGM to answer any questions from shareholders.  As our external auditor, Deloitte is required to confirm its  independence and compliance with specified independence  standards. Our Charter of External Auditor Independence, revised  in March 2013, assists the Audit Committee, the Board and our  shareholders to be satisfied that Deloitte is independent at all  times. The Charter also sets out the circumstances in which Deloitte  can perform audit and non‐audit related services and the  procedures to be followed to obtain approval for those services  where they are permitted.   ►  Our Charter of External Auditor Independence is available  on our website at: www.leighton.com.au/our‐approach/board‐ and‐governance/corporate‐governance‐approach  The Audit Committee also provides oversight of the rotation of  external audit engagement partners every five years. If  circumstances arise where it becomes necessary to replace the  external auditor, the Audit Committee will recommend to the  Board the external auditor to be appointed to fill the vacancy.  Deloitte’s independence declaration is contained in the Directors’  Report on page 44.  Internal Audit   The Internal Audit function provides independent and objective  assurance on the adequacy and effectiveness of the Group’s  systems for risk management, internal control and governance  along with recommendations to improve the efficiency and  effectiveness of these systems and processes.  The function operates independently of management under a  mandate approved by the Audit Committee and has full access to  all functions, records, property and personnel of the Group. The  head of Internal Audit reports functionally to the Chairman of the  Audit Committee and provides the Committee with information  relevant to the Committee’s roles and responsibilities.  A risk‐based approach is used to focus assurance activities on high‐ risk and high‐value areas and audit plans are presented annually to  the Audit Committee for approval.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                          LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  ANNUAL REPORT ���� 20 20 ETHICS AND COMPLIANCE COMMITTEE  ASX Principles and Recommendations 3.1 The Ethics and Compliance Committee assists the Board in fulfilling  its corporate governance and oversight responsibilities by:   monitoring and reviewing:   making recommendations to the Board or any Operating  Company regarding changes to the Group’s standards,  practices, codes, policies, procedures and compliance activities  in each of these areas, or approving such changes that do not  require Board approval.   o o the ethical standards and practices generally within the  Group and compliance with our codes of ethics and  business conduct; and   compliance with applicable legal and regulatory  requirements and internal policies, procedures and  standards in the areas of work health and safety, the  environment, competition and consumer protection and  business conduct; and   Details regarding the membership and role of the Ethics and  Compliance Committee during the 2013 Financial Year are set out  in the table below.   Ethics and Compliance Committee membership and role during the 2013 Financial Year  Name/Position held  Russell A Higgins AO  (Chairman)  Independent Non‐executive  Robert D Humphris OAM  Independent Non‐executive  Status  Member from 18 June 2013  (Chairman from 5 September 2013)  o Member for whole period  (Chairman from 24 March 2013 to   5 September 2013)  Member for whole period  Role   Seek and review reports on:  any notifiable incidents and work health and safety  performance including reports on all Class 1 incidents,  which comprise fatalities and permanent disabling  injuries; and  ethical standards and practices from Leighton and our  Operating Companies and make recommendations to  the Board as necessary;   o Hamish G Tyrwhitt  Executive Director  Marcelino Fernández Verdes  Non‐executive  Michael J Hutchinson  Independent Non‐executive  Robert L Seidler AM1  Non‐executive Alternate  Director  Wayne G Osborn  Independent Non‐executive  Member from 13 December 2013   gain an understanding of the operations of Leighton and our  Member from 18 June 2013  Member to 13 December 2013  Member to 22 March 2013  (Chairman to 22 March 2013)  Operating Companies to monitor compliance with the  minimum expectations as set out in our Code of Ethics and  Code of Business Conduct, including in relation to tendering  practices;   oversee investigations of business conduct concerns,  including any reports made through the Leighton Ethics Line,  and other breaches (or potential breaches) of the Code of  Business Conduct; and   review reports on environmental performance and  compliance, competition and consumer laws, compliance  with information barrier‐related restrictions from Leighton  and our Operating Companies (excluding LAIO in respect of  information barrier‐related restrictions) and report to the  Board as necessary. 1  Mr Seidler AM will continue to attend Committee meetings as a standing invitee and also in the capacity of Alternate Director to Mr Fernández Verdes  in the event that Mr Fernández Verdes is unable to attend a Committee meeting.  Approach to ethics and compliance   ASX Principles and Recommendations 3.1 Our approach to ethics and compliance demands that all  employees observe the highest standards of conduct.   We expect our employees and business partners to:   always act with honesty, integrity and fairness in accordance  with our Code of Business Conduct (incorporating our Code of  Ethics) and our core values;   comply with the Leighton Group Governance System;    comply with all policies and procedures implemented by the  company or Operating Company as relevant; and   comply with all applicable laws wherever we operate.  Ethical and responsible decision‐making  ASX Principles and Recommendations 3.1, 3.5 Our commitment to ethical and responsible decision‐making is  encapsulated in our Code of Business Conduct, which sets out the  principles and values that guide our decisions and actions. This  framework aims to promote an organisational culture that enables  our employees to respond appropriately to situations and to be  accountable for their decisions.   ►  Our Code of Ethics and Code of Business Conduct are  available on our website at: www.leighton.com.au/our‐ approach/board‐and‐governance/group‐policies   Code of Business Conduct   ASX Principles and Recommendations 3.1 In August 2012, the Board adopted the Code of Business Conduct  alongside our existing Code of Ethics to reflect our values of  discipline, integrity, safety and success.   The Code of Business Conduct provides a decision‐making  framework by establishing the principles and values that guide our  decisions and actions, and promotes an organisational culture that  enables our employees to respond appropriately to situations and  to be accountable for their decisions. It clearly outlines the  responsibilities of those working for the Group, whether that be in  Australia or overseas, and includes matters such as:   people and safety;   environment and the community; and   ethical business practices (including consideration of bribery  and corruption risk).  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                          ANNUAL REPORT ���� 21 21 Dealing in securities  ASX Principles and Recommendations 8.4 Leighton Holdings has a Securities Trading Policy that sets out the  circumstances in which our Directors and employees are permitted  to deal in the company’s shares and restricts dealings by our  Directors and employees in the company’s shares during  designated prohibited periods and at any time that they are in  possession of price sensitive or ‘inside’ information. Our Directors  and employees are also prohibited from passing on or  communicating such information to other persons, including family  members and friends.  We provide briefing sessions on the Securities Trading Policy and  securities trading law for senior executives and employees as part  of our continuing employee education initiatives.   ►  Our Securities Trading Policy is available on our website at:  www.leighton.com.au/our‐approach/board‐and‐ governance/group‐policies  LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  CORPORATE GOVERNANCE STATEMENT   continued  The Code of Business Conduct also provides clear direction on how  to raise a business conduct concern. Anyone who raises a  genuinely‐held business conduct concern will not be disadvantaged  as a result of reporting the matter. The Code of Business Conduct  applies to all people who work for the Group as an employee or  officer, or people working under contract.  In order to encourage a culture of openness, we have established  the Leighton Ethics Line, which provides all employees in the Group  worldwide access to an independent and confidential reporting  service to allow them to raise business concerns. Anyone who  makes a report in good faith will not be disadvantaged as a result of  using this service.  Promotion of ethical and responsible decision‐making throughout  the Group  ASX Principles and Recommendations 3.1 Our Operating Companies each have their own Ethics Committees  or Reportable Conduct Groups (as defined in our Code of Business  Conduct) to support the Board’s Ethics and Compliance Committee  in identifying enhancements to the ethics and compliance  framework that shapes the Group’s ethical policy direction and  reporting.   The Code of Business Conduct is actively promoted throughout the  Group and is easily accessible to new and existing employees  through the Group’s internal websites. It is a condition of  employment that our employees accept and adhere to both the  Code of Ethics and Code of Business Conduct.   The Group has rolled out training to all employees on the Code of  Business Conduct. Training has been tailored to the roles and  responsibilities of individuals to ensure appropriate levels of  understanding and awareness commensurate with risks. All new  employees are to undertake the training and all employees are to  have a refresher every two years. Non‐compliance with the training  requirements is addressed through the employee performance  review process.  The Group has also implemented an Ethical Dimension Reporting  system, which requires Leighton Holdings and each Operating  Company to submit a quarterly report to the Ethics and Compliance  Committee with the objective of maintaining ethical practices  within the Group and to achieve continual improvement in this  area. Breaches of the Code of Ethics and Code of Business Conduct  that are reported through this process or through the Leighton  Ethics Line are examined and appropriate action is taken, which  may include disciplinary measures.  The Code of Business Conduct will be reviewed in the first half of  2014 to ensure that it continues to meet the operational needs of  the Group and to ensure it remains at the forefront of industry best  practice.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  REMUNERATION AND NOMINATIONS COMMITTEE  ASX Principles and Recommendations 2.4, 2.6, 8.1, 8.2, 8.4 The Remuneration and Nominations Committee assists the Board  in fulfilling its corporate governance duties and responsibilities  concerning the appointment and remuneration of its Directors,  executives and employees, and establishing remuneration policies  and practices in each of these areas.  On 13 March 2014, Mr Fernández Verdes was appointed to the role  of CEO of the company. In recognition of Recommendation 8.2 of  the ASX Principles and Recommendations, Mr Fernández Verdes  will resign as a member of the Remuneration and Nominations  Committee on 15 April 2014, being the next scheduled Board  meeting following his appointment. Following his resignation as a  member of the Committee, Mr Fernández Verdes will have a  standing invitation to attend all Committee meetings as is the  current arrangement for the CHR&CSO and the Group General  Manager, Performance and Reward, however, they will not be  entitled to participate in any part of the meeting that relates to  their own remuneration.    ANNUAL REPORT ���� 22 22 The Committee may seek input from senior executives on  remuneration policies, and the Chairman may request that any  person in attendance at a meeting not be present for part of the  meeting when a matter that may have the potential to be a conflict  of interest is being considered.   The Committee may engage the assistance of remuneration  consultants from time to time, and further details are contained in  the Remuneration Report on page 67.  Details regarding the membership and role of the Remuneration  and Nominations Committee during the 2013 Financial Year are set  out in the table below.  Member for whole period  Status  Chairman and member from 24 March  2013  Remuneration and Nominations Committee membership and role during the 2013 Financial Year  Name/Position held  Robert D Humphris OAM  (Chairman)  Independent Non‐executive  Paula J Dwyer  Independent Non‐executive  Marcelino Fernández Verdes  Non‐executive  Vickki A McFadden  Independent Non‐executive  Robert L Seidler AM1  Non‐executive Alternate  Director  Stephen P Johns  Independent Non‐executive  Wayne G Osborn  Independent Non‐executive  Member to 13 December 2013  Chairman to 22 March 2013  Member from 18 June 2013  Member to 22 March 2013  Member for whole period  Corporations Act.  Role   Enable the Group to attract, retain and motivate Directors,  executives and employees with the experience and skills  necessary to lead, manage and operate the company for the  benefit of shareholders;   reward executives having regard to financial and operational  performance, the performance of the executive and the  external economic and governance environment;    enable the Board to be comprised of individuals who are able  to discharge the responsibilities of Directors;   provide for effective development and succession planning  for Group executives and other senior leaders in key  positions; and   comply with the provisions of the ASX Listing Rules and  1  Mr Seidler AM will continue to attend Committee meetings as a standing invitee and also in the capacity of Alternate Director to Mr Fernández Verdes  in the event that Mr Fernández Verdes is unable to attend a Committee meeting.  Director selection, appointment and re‐election   ASX Principles and Recommendations 2.5 The Remuneration and Nominations Committee reviews the  composition of the Board having regard to the strategic direction of  the Group so that there is an appropriate mix of abilities,  experience and diversity of backgrounds to serve the interests of all  shareholders.  In assessing both the performance of incumbent Directors and the  suitability of new candidate(s), we also have regard to the  individual capabilities and attributes that contribute to an effective  Board dynamic (ie, strategic thinking, strong communication skills,  high ethical standards and sound judgment).  Independent consultants are engaged, where appropriate, to  identify possible new candidate(s) for the Board.   The Remuneration and Nominations Committee assesses  candidate(s) for the role and in doing so considers their  background, experience, personal qualities, diversity and  professional skills. Following this assessment, the Committee  provides its recommendation of the preferred candidate(s) to the  Board for consideration prior to the Board making an appointment.   In 2013, a special Board Committee was formed to assist the  Remuneration and Nominations Committee in the selection  process concerning the appointment of three new independent  Directors to the Board.   Senior executives  ASX Principles and Recommendations 1.2 Each Leighton Holdings senior executive and Operating Company  Managing Director has specified financial and other objectives,  which are reflected in their remuneration outcomes. These  objectives (which are described in more detail in the Remuneration  Report commencing on page 63) are reviewed and approved by the  Remuneration and Nominations Committee.  The CEO reviews the performance of all his direct reports by way of  formal and informal reviews as appropriate. As part of the review  process, the CEO considers the individual’s performance against  requisite standards, their business plans and their key performance  indicators, and actively monitors their contribution to all aspects of  the Group’s performance, culture and values.  The performance of the senior executives is reviewed in  accordance with this process.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                       ANNUAL REPORT ���� 23 23 LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  CORPORATE GOVERNANCE STATEMENT   continued  Comparison of remuneration structures  ASX Principles and Recommendations 8.3, 8.4 As disclosed in the Remuneration Report on pages 63 to 88, we  have designed our remuneration policy in such a way that it  motivates senior executives to pursue the long‐term growth and  success of the Group and demonstrates a clear relationship  between senior executives’ performance and remuneration.  Consistent with the requirements of the Corporations Act and our  Securities Trading Policy, senior executives are prohibited from  entering into any hedging arrangements or other transactions in  financial products that operate to limit the economic risk  associated with their entitlements under equity‐based  remuneration schemes.   The payment of equity‐based executive remuneration is made in  accordance with plans approved by shareholders.  The Board has established a minimum shareholding guideline to  apply to independent Non‐executive Directors, which encourages  those Directors to build and maintain a meaningful value of shares  in the company and thereby align the Directors’ interests with the  interests of shareholders. The independent Directors are  encouraged to accumulate a minimum shareholding in the  company’s shares equivalent in value to one year’s base fee after  allowing for tax.  Non‐executive Directors receive fees as remuneration for acting as  a Director and, if applicable, as a member of a Board Committee or  Sub‐Committee of the Board. In addition, Non‐executive Directors  who are members of one or more of the Advisory Boards of our  Operating Companies also receive fees for those roles. Non‐ executive Directors’ fees depend on the extent of each of the  Director’s responsibilities, but do not include shares, options or any  performance‐related incentives.   Non‐executive Directors appointed after 5 November 2003 are not  entitled to any retirement benefits other than superannuation in  accordance with our statutory superannuation obligations. Details  of Non‐executive Directors’ retirement benefits as at 31 December  2013 are set out in the Remuneration Report on page 83.  Further details regarding the remuneration of Non‐executive  Directors, Executive Directors and other senior executives are set  out in the Remuneration Report on pages 63 to 88.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                        LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  ANNUAL REPORT ���� 24 24 TENDER REVIEW AND RISK COMMITTEE  The Tender Review and Risk Committee assists the Board in  fulfilling its corporate governance and oversight responsibilities in  relation to the management of risk in the Group’s business with  specific focus on key projects.   In 2013, the Committee met eight times and reviewed eight  tenders with a total combined project value of $20 billion.  Details regarding the membership and role of the Tender Review  and Risk Committee during the 2013 Financial Year are set out in  the table below.  Role   Monitor and review:  Member from 9 April 2013  Member from 18 June 2013  Member from 13 December 2013  Status  Chairman for whole period  Tender Review and Risk Committee membership and role during the 2013 Financial Year  Name/Position held  Robert D Humphris OAM  (Chairman)  Independent Non‐executive  Paula J Dwyer  Independent Non‐executive  Hamish G Tyrwhitt  Executive Director  Russell A Higgins AO  Independent Non‐executive  Marcelino Fernández Verdes  Non‐executive  Michael J Hutchinson  Independent Non‐executive  Peter W Sassenfeld  Non‐executive  Robert L Seidler AM1   Non‐executive Alternate Director  Pedro López Jiménez  Non‐executive Alternate Director   Ian J Macfarlane AC  Independent Non‐executive  Wayne G Osborn  Independent Non‐executive  Member from 18 June 2013 to   13 December 2013  Member to 22 March 2013  Member from 13 December 2013  Member from 13 December 2013  Member to 13 December 2013  Member from 18 June 2013  Member to 22 March 2013  o o the Group’s overall risk tolerance and strategy;   the integrity, adequacy and utility of the Group’s risk  management systems, controls and metrics having  regard to the Group’s overall risk tolerance and  strategy; and  the identification, management and reporting of risks  inherent in its activities and operations;    approve proposals from management for the Group to  o tender for key projects;    approve tender submissions by the Group for key projects;    for tenders subject to the Information Barrier Policy,  delegate to a Sub‐Committee, the Leighton CEO or Leighton  Deputy CEO the approval of such tender submissions as  appropriate;    where the Committee determines that it is appropriate, refer  approval of tenders for key projects to the Board;    monitor changes anticipated for the business environment,  including consideration of emerging trends and other factors  considered relevant to the Group’s risk tolerance and  strategy; and   meet with the Chairman of the Audit Committee to discuss  and review any relevant risk‐related matters that come to  the attention of the Committee.  1  Mr Seidler AM will continue to attend Committee meetings as a standing invitee and also in the capacity of Alternate Director to Mr Fernández Verdes  in the event that Mr Fernández Verdes is unable to attend a Committee meeting.  RISK FUNDAMENTALS  ASX Principles and Recommendations 7.1 Effective risk management is fundamental to our core objective of  delivering superior and sustainable returns for shareholders. At  Leighton, effective risk management means rigorous and timely  identification, assessment, treatment and reporting of key risks  (threats and opportunities) that have the potential to materially  impact our operations, our people, our reputation, the  environment and communities in which we work, and the financial  outcomes of the Group.  Throughout 2013, the Group has systematically developed and  implemented a number of key initiatives aimed at enhancing risk  management:   Culture – A strong risk awareness and management culture exists  across the Group, overseen by line management who are  responsible for setting the tone at the top, ensuring transparency,  facilitating training and development, and promoting quality and  timely risk reporting.  Structure – An enhanced Group organisational structure is now in  place that promotes clear governance through empowerment of  individuals with delegated authority, clearly defined risk‐taking  levels of authority and risk escalation criteria, appropriate  segregation of duties, and clear ownership and accountability for  risks at all levels of our business.  Systems – Our risk management systems have been harmonised  across the Group to ensure risk assessment and reporting is  consistent, efficient and effective. We aim to continually improve  our risk management processes to ensure they remain robust,  reliable and effective by regularly measuring our maturity in risk  management, both internally and by benchmarking ourselves  against global best practice.  Risk management framework  ASX Principles and Recommendations 7.1, 7.2 The Leighton Group risk management framework is based on the  relevant International Standard ISO 31000:2009 Risk management  – Principles and guidelines, and forms the basis for Leighton’s risk  management activities. Our approach to risk is mandated at the  highest level through the Leighton Group Risk Management Policy  and is supported by associated policies and minimum  requirements, which our Operating Companies are required to  comply with.   Consistent with our operating model, each Operating Company  incorporates the Group standards into its own internal systems and  controls, supplementing the Group standards where necessary (but  not derogating from them) to align them with the individual  Operating Company’s culture, operating framework and  commercial context.   Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                            LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  ANNUAL REPORT ���� 25 25 CORPORATE GOVERNANCE STATEMENT   continued  Responsibility for control and risk management is delegated to the  appropriate level of management within the Group, with the CEO,  CFO and Chief Risk Officer (CRO) having ultimate accountability to  the Board for the risk management and control framework. This  requirement cascades down to each Operating Company Managing  Director, who has direct accountability for effective  implementation of risk management with their company.   Our risk management framework is tailored to our business,  embedded largely within existing processes and aligned to our  objectives, both short and longer term. Key categories of risk where  Leighton seeks to identify, aggregate, assess and manage risks to  our objectives on a whole‐of‐business basis include:  Strategic Management – Risks of a strategic nature include those  relating to the specific strategic plans and initiatives, the markets in  which we operate, the clients for which we work, the products and  services we offer, the supply chain we rely on, our brand and  reputation as well as potential external events typically beyond our  control.  Financial Management – Risks to our financial performance (ie, our  objectives regarding balance sheet, profitability, liquidity,  investments and securities including those associated with our  project and investment performance), our credit rating, our gearing  ratio, potential currency and interest rate movements, cash flow,  asset valuation and liquidity and counterparty risk.  Operational Management – Risks of an operational nature that are  broad in nature, but no less important given the breadth and depth  of our business. Operational risks include those associated with the  safety of our people and the residents and businesses we work  alongside, the natural and man‐made environment in which we  work, the legal and regulatory requirements by which we must  abide, the assets, systems and technology on which we rely, the  internal compliance arrangements that support our success, and  the stakeholders impacted by or involved in our work.  The Group recognises that managing risk is an inherent and  necessary element of the Group’s strategic, financial and  operational activities. Whilst no risk management framework can  absolutely guarantee risk‐related issues will not arise, and that on  occasion they may be significant, the Group risk management  framework is intended to minimise the likelihood of significant  downside risk whilst also enabling the capture and execution of  opportunities as they arise.  Risk oversight  ASX Principles and Recommendations 7.2, 7.4 Management has primary responsibility for identifying, managing  and reporting key risks faced by the Group to the Board.  Management is also responsible for ensuring that risk management  is implemented and effective within all Operating Companies,  thereby providing the first line of defence in terms of risk oversight  and assurance.   Beyond the role of line management, additional lines of defence  exist in the form of Operating Company and Leighton tender and  project delivery review teams, Internal Audit and Deloitte, serving  to provide further risk oversight and assurance.  The Leighton Board is ultimately responsible for oversight of the  Group’s risk management and control framework. The Tender  Review and Risk Committee and Audit Committee assist the Board  in fulfilling their responsibilities in this regard by reviewing and  monitoring the financial and reporting aspects of the Group’s risk  management framework.    Arrangements currently in place by the Board to monitor risk  management include:   quarterly whole‐of‐business risk reports to the Tender Review  and Risk Committee and Audit Committee by the CRO that  include details of current and target risk management maturity  level and associated improvement initiatives;  regular reports to the Audit Committee by the Leighton  Holdings Delivery Assurance team concerning the program for,  and results of, project financial assurance reviews conducted  independently of the Operating Company;  regular reports to the Audit Committee by the head of Internal  Audit in relation to internal processes and internal control  systems;    quarterly reports to the Ethics and Compliance Committee by  Leighton Holdings and the Operating Companies concerning  compliance with laws and regulations and Group standards and  practices in the areas of work health and safety, the  environment and carbon, competition and consumer law, and  Code of Business Conduct;  reports to the Board by the Chairman of each of the Audit  Committee, the Ethics and Compliance Committee and the  Tender Review and Risk Committee, and circulation of minutes  of these Committee meetings to the Board;    attendance and reports by the Managing Directors of our  Operating Companies at Board meetings as required; and   presentations to the Board and its Committees throughout the  year by the CRO, senior executives and by other appropriate  members of the Group’s management team (and/or  independent advisers, where necessary) on the nature of  particular risks and details of the measures that are either in  place or can be adopted to manage or mitigate the risk.  The Board also maintains additional arrangements which allow it  to:   monitor the Group’s compliance with the continuous disclosure  requirements of the ASX Listing Rules (as discussed in the  Market Disclosure section of this Statement on page 26); and   assess the effectiveness of its risk management system and its  implementation.  In accordance with the systems and procedures outlined above,  management regularly reported to the Board as to the  effectiveness of the Group’s management of its material business  risks during the 2013 Financial Year.  In addition to the information provided above, further details on  the way risks arising from financial instruments are managed are  set out in the Financial Report commencing on page 90.  CEO and CFO assurance  ASX Principles and Recommendations 7.3 The former CEO and former Deputy CEO & CFO have given a  declaration to the Board concerning the Group’s financial  statements in accordance with section 295A of the Corporations  Act and Recommendation 7.3 of the ASX Principles and  Recommendations concerning financial reporting risks.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                  LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  ANNUAL REPORT ���� 26 26 STAKEHOLDER COMMUNICATION   ASX Principles and Recommendations 6.1, 6.2 The Board and management of Leighton values and respects the  perspectives of all of its stakeholders and strives for effective and  open communication with all of them so that the market has  sufficient information to make informed investment decisions on  our operations and results.     to appoint two Disclosure Officers, being the CEO and the CFO,  whom are ultimately responsible for all communication with  the ASX; and  to enable the CDC to appoint Information Disclosure Officers  within the Group (currently, there are designated Information  Disclosure Officers in Leighton and in each of our Operating  Companies).  ►  Our Group Policy for Shareholder Communications is  available on our website at: www.leighton.com.au/our‐ approach/board‐and‐governance/group‐policies  ►  Our Market Disclosure and Communications Framework is  available on our website at: www.leighton.com.au/our‐ approach/board‐and‐governance/group‐policies  We provide regular shareholder communications such as Quarterly  Shareholder Updates (for March and September quarters), Half  Yearly and Annual Reports, and the Group’s Financial Report.   This year, we have introduced a new report for all shareholders  titled the 2013 Annual Review.  The 2013 Annual Review will  supplement this Annual Report and will provide shareholders with  key highlights and messages from the 2013 Financial Year.    We have also introduced a new online report for all shareholders  titled the 2013 Sustainability Report. The 2013 Sustainability Report  highlights the policies, standards and initiatives that go towards  representing how we have been strengthening the foundations of  the Group. It represents our cultural and business transformation  during the past two years, presented across a range of  sustainability categories and indicators.    We also provide shareholders with access to communications  through the use of information technology such as:   our website, which includes the above shareholder  communications as well as newsletters, media releases, ASX  announcements, significant group briefings and other  presentations to analysts;    webcasting of important events including financial results   presentations and the AGM; and  facilitating the electronic delivery of reports and updates to  shareholders through Computershare, our share registry.  Market disclosure  ASX Principles and Recommendations 5.1, 5.2 We are committed to providing information to shareholders and to  the market in a manner that is consistent with the meaning and  intention of the ASX Listing Rules.   In order to comply with these obligations, the Board has adopted a  Market Disclosure and Communications Framework, revised in June  2013. The key elements of the Market Disclosure and  Communications Framework are:   to assist with the identification of information that may be  market sensitive and warrant the company making a market  disclosure, by incorporating guidelines about the types of  information that the Board or the Leighton Holdings CDC may  consider market sensitive;  to establish the CDC which is responsible for:  o establishing procedures for the mandatory notification to  the Committee of information that may be considered  market sensitive;  reviewing information for the purpose of determining  whether it should be disclosed;  o  o where the CDC considers it appropriate, requesting that a  Board meeting be convened to consider whether  particular information should be disclosed; and  overseeing compliance with Leighton’s continuous and  periodic disclosure requirements;  o Participation at AGMs  ASX Principles and Recommendations 6.1 Our Board and senior executives believe that the AGM is an  important opportunity for us to engage and communicate with our  shareholders. We encourage shareholders to attend and actively  participate in our AGM to promote a high level of accountability  and understanding of the Group’s strategy and goals. Shareholders  who are unable to attend the AGM can lodge their proxies through  a number of channels described on the proxy form.  The proceedings of the AGM are also webcast live to maximise  communication with shareholders. A video of proceedings at the  AGM is made available on our website for viewing by shareholders  for a period of at least six months after the AGM.  DIVERSITY   ASX Principles and Recommendations 3.2, 3.3, 3.5 Group policy  In 2012, the Board adopted a revised Group policy for workforce  diversity, the Strength through Diversity Policy. This Policy acts as a  framework for the Group in building our diverse and inclusive  workforce and in developing initiatives aimed at specific  demographic segments. The main principles contained in this  framework have been adopted by each Operating Company  through their own policies, procedures and practices that reflect  their operating conditions.   ►  Our Strength through Diversity Policy is available on our  website at: www.leighton.com.au/our‐approach/board‐and‐ governance/group‐policies  The Strength through Diversity Policy outlines our intent to identify  and embrace the diverse thought and contributions of our people  and to be more innovative and relevant to the clients that we serve  and the communities in which we operate.  The five key objectives of the Strength through Diversity Policy  allow us to embrace the diverse contributions of our people. These  objectives are as follows:    to identify, foster and leverage diverse thinking in our teams;  to create, support and leverage a culture of inclusive practices  and behaviours;  to have a workforce that reflects the diversity of the clients we  serve and the broader communities in which we operate;  to make remuneration and promotion decisions that are fair  and free from bias; and  to measure the value that diversity and inclusion bring to the  business.     Meeting the objectives and setting performance targets is the  responsibility of the Board, which is supported by the  Remuneration and Nominations Committee, the senior executives  and the Group Heads of Diversity Forum (at which all Operating  Companies are represented).  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                      LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  ANNUAL REPORT ���� 27 27 CORPORATE GOVERNANCE STATEMENT   continued  The table below shows female participation across the Group at all  levels, in addition to executive and senior management.  In 2013, the Group Diversity Forum developed a three‐year  roadmap for driving aligned initiatives across the Group. The focus  areas for this are:   continuing to develop our use of metrics through a single  reporting framework;   continuing to build our leadership pipeline through developing  female talent; and    continuing to build the capability around the leadership of  diverse and flexible teams.  Our Operating Companies have set individual gender targets in line  with legislative requirements. In 2014, we seek to further improve  the robustness of our metrics for monitoring progress towards  achieving the Strength through Diversity Policy objectives.  Gender targets and progress  ASX Principles and Recommendations 3.3, 3.4 The Board has established the following measurable targets in  relation to female participation across the Group:   appointing at least two female Directors to the Board by 2016;   and  increasing the number of women in executive and senior  management positions at Leighton to 40% by 2016.  Over the 2013 Financial Year, our progress towards achieving these  targets was as follows:   our Board composition included two female independent Non‐ executive Directors; and   at Leighton, female participation at the executive and senior  management level increased from 29% at 31 December 2012 to  30% at 31 December 2013.   In 2013, we also made progress towards ensuring an equitable  remuneration process is in place. We conducted a pay equity  review to establish a baseline and identify areas where action was  required. In 2014, a more refined and extensive review will be  conducted.  No. of  women  Dec 2013  4  1  2  12  64  76  LEIGHTON HOLDINGS  Board  Employees  Executives and  management1  Other  Total employees  AUSTRALIAN OPERATIONS2  Operating Company  Statutory Boards  Operating Company  Advisory Boards  Employees  Executives and  management1  Other  4,771  Total employees   4,804  INTERNATIONAL OPERATIONS3  0  Operating Company  Statutory Boards  Operating Company  Advisory Boards  Employees  Executives and  management1  Other  Total employees  2,023  2,025  33  0  2  %  20  30  51  46  5  29  15  17  17  0  0  4  7  7  No. of  women  Dec 2012  1  8  55  63  1  %  10  29  48  47  6  3*  33*  25  4,829  4,854  0  0  2  1,917  1,919  13  17  17  0  0  3  7  7  *  1  2  3  Excludes Thiess Pty Ltd as the initial Advisory Board Members  were not appointed until 12 February 2013.  Executives and management at Leighton Holdings comprise  the Group executives, Executive General Managers, General  Managers and their equivalents; and at the Operating  Companies comprise the Executive Leadership Team (ELT) and  direct reports to the ELT who are General Managers, Business  Unit Managers, Functional Heads, Divisional Heads and their  equivalents.  Australian operations include New Zealand.  International operations exclude Habtoor Leighton Group.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                            LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  Checklist of the company’s compliance with the ASX Principles and Recommendations  ASX Principles and Recommendations  Reference  Principle 1  Lay solid foundations for management and oversight  ANNUAL REPORT ���� 28 28 Compliance  (Y/N)  Establish the functions reserved to the board and  those delegated to senior executives and disclose  those functions.  Refer to the following sections of this Statement:   Corporate governance model on page 9   Leighton Holdings Board of Directors – Roles and  1.1  1.2  1.3  2.3  2.4  2.5  Disclose the process for evaluating the performance  of senior executives.  Companies should provide the following  information in the corporate governance statement  in the annual report:   an explanation of any departure from  Recommendations 1.1, 1.2 or 1.3;  whether a performance evaluation for senior  executives has taken place in the reporting  period and whether it was in accordance with  the process disclosed. A statement of matters reserved for the board, or  the board charter or the statement of areas of  delegated authority to senior executives should be  made publicly available, ideally by posting it to the  company’s website in a clearly marked corporate  governance section.  Principle 2  2.1  Structure the Board to add value  A majority of the board should be independent  directors.   2.2  The chair should be an independent director.  The roles of chair and chief executive officer should  not be exercised by the same individual.  The board should establish a nomination  committee.  Responsibilities on page 11   The CEO on page 17   The Company Secretary on page 17   Induction and training on page 16  Refer to the Senior executives section of this Statement  on page 22  N/A  Refer to the Senior executives section of this Statement  on page 22  Our Board Charter can be found on our website at:  www.leighton.com.au/our‐approach/board‐and‐ governance/corporate‐governance‐approach  Refer to the following sections of this Statement:   Independence on page 13   Table assessing the independence of each Director  on page 14  Refer to the following sections of this Statement:   Independence on page 13   Table assessing the independence of each Director  on page 14  Refer to the Table assessing the independence of each  Director on page 14  Refer to the following sections of this Statement:   Board Committees on page 17   Table detailing Director attendance at Board and  Board Committee meetings held during the 2013  Financial Year on page 18   Remuneration and Nominations Committee on   page 22  Y  Y  N/A  Y  Y  N  Y  Y  Y  Y  Disclose the process for evaluating the performance  of the board, its committees and individual  directors.  Refer to the following sections of this Statement:   Performance review section on page 16   Director selection, appointment and re‐election on  page 22   Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                            LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  CORPORATE GOVERNANCE STATEMENT   continued  ANNUAL REPORT ���� 29 29 ASX Principles and Recommendations  Reference  Compliance  (Y/N)  2.6  Companies should provide the following  information in the corporate governance statement  in the annual report:   the skills, experience and expertise relevant to  the position of director held by each director in  office at the date of the annual report;  the names of the directors considered by the  board to constitute independent directors and  the company’s materiality thresholds;  the existence of any of the relationships listed  in Box 2.1 and an explanation of why the board  considers a director to be independent,  notwithstanding the existence of those  relationships;  a statement as to whether there is a procedure  agreed by the board for directors to take  independent professional advice at the expense  of the company;  a statement as to the mix of skills and diversity  for which the board of directors is looking to  achieve in membership of the board;  the period of office held by each director in  office at the date of the annual report;  the names of members of the nomination  committee and their attendance at meetings of  the committee;  whether a performance evaluation for the  board, its committees and directors has taken  place in the reporting period and whether it was  in accordance with the process disclosed;  an explanation of any departures from  Recommendations 2.1, 2.2, 2.3, 2.4, 2.5 or 2.6. The following material should be made publicly  available, ideally by posting it to the company’s  website in a clearly marked corporate governance  section:   a description of the procedure for the selection  and appointment of new directors and the re‐ election of incumbent directors;  the charter of the nomination committee or a  summary of the role, rights, responsibilities and  membership requirements for that committee;   the board’s policy for the nomination and  appointment of directors. Refer to the following sections:    Board skills and experience section of this  Statement on page 15   Refer to Directors’ resumes section of the Directors’  Report on pages 36 to 38   Refer to the Independence section of this Statement on  page 13   Refer to the following sections of this Statement:   Independence on page 13   Table assessing the independence of each Director  on page 14  Refer to the Table detailing tenure provisions on   page 16  Refer to the Board skills and experience section of this  Statement on page 15  Refer to the Table assessing the independence of each  Director on page 14  Refer to the following sections of this Statement:   Table detailing Director attendance at Board and  Board Committee meetings held during the 2013  Financial Year on page 18   Table detailing the Remuneration and Nominations  Committee membership and role on page 22  Refer to the Performance review section of this  Statement on page 16  Refer to the Independence section of this Statement on  page 13  Our procedures are disclosed in this Statement and can  be found on our website at:  www.leighton.com.au/investor‐and‐media‐ centre/publications  Our Remuneration and Nominations Committee  Charter can be found on our website at:  www.leighton.com.au/our‐approach/board‐and‐ governance/corporate‐governance‐approach  Although we do not have a specific Board policy for the  nomination and appointment of Directors, this  Statement sets out the Board’s principles in this regard  and can be found on our website at:  www.leighton.com.au/investor‐and‐media‐ centre/publications  Y  Y  Y  Y  Y  Y  Y  Y  Y  Y  Y  Part comply  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  ANNUAL REPORT ���� 30 30 ASX Principles and Recommendations  Reference  Principle 3  Promote ethical and responsible decision‐making  Compliance  (Y/N)  Refer to the following sections of this Statement:   Ethics and Compliance Committee on page 20   Approach to ethics and compliance on page 20   Ethical and responsible decision‐making on page 20   Code of Business Conduct on page 20   Promotion of ethical and responsible decision‐making  throughout the Group on page 21  Refer to the Diversity section of this Statement on page 26  Refer to the following sections of this Statement:   Diversity on page 26   Gender targets and progress on page 27  Refer to the Table showing female participation across the  Group on page 27  Y  Y  Y  Y  N/A  N/A  3.1  3.2  3.3  3.4  3.5  Establish a code of conduct and disclose the  code or a summary of the code as to:   the practices necessary to maintain  confidence in the company’s integrity;   the practices necessary to take into account  their legal obligations and the reasonable  expectations of their stakeholders; and   the responsibility and accountability of  individuals for reporting and investigating  reports of unethical practices. Establish a policy concerning diversity and  disclose the policy or a summary of that policy.   Disclose in each annual report the measurable  objectives for achieving gender diversity set by  the board in accordance with the diversity policy  and progress towards achieving them.  Disclose in each annual report the proportion of  women employees in the whole organisation,  women in senior executive positions and women  on the board.  An explanation of any departure from  Recommendations 3.1, 3.2, 3.3, 3.4 or 3.5 should  be included in the corporate governance  statement in the annual report.  The following material should be made publicly  available, ideally by posting it to the company’s  website in a clearly marked corporate  governance section:   any applicable code of conduct or a  summary; and   the diversity policy or a summary of its main  provisions. Principle 4  Safeguard integrity in financial reporting  4.1  Establish an audit committee.  Our Code of Business Conduct and Strength through  Diversity Policy can be found on our website at:  www.leighton.com.au/our‐approach/board‐and‐ governance/group‐policies  Refer to the following sections of this Statement:   Board Committees on page 17   Audit Committee on page 19   Table detailing the membership and the role of the  Audit Committee during the 2013 Financial Year on  page 19  Refer to the following sections of this Statement:   Table detailing the membership and the role of the  Audit Committee during the 2013 Financial Year on  page 19  Y  Y  Y  Y  Y  4.2  4.3  Structure the audit committee so that it:   consists only of non‐executive directors;   consists of a majority of independent  directors;   is chaired by an independent chair, who is   Table assessing the independence of each Director on  not chair of the board; and   has at least three members. The audit committee should have a formal  charter.  page 14  Refer to the Board Committees section of this Statement  on page 17  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                  LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  CORPORATE GOVERNANCE STATEMENT   continued  ANNUAL REPORT ���� 31 31 ASX Principles and Recommendations  Reference  Compliance  (Y/N)  4.4  Companies should provide the following  information in the corporate governance  statement in the annual report:   the names and qualifications of those  appointed to the audit committee and their  attendance at meetings of the committee;   the number of meetings of the audit  committee;   explanation of any departures from  Recommendations 4.1, 4.2, 4.3 or 4.4. The following material should be made publicly  available, ideally by posting it to the company’s  website in a clearly marked corporate  governance section:   the audit committee charter;   information on procedures for the selection  and appointment of the external auditor,  and for the rotation of external audit  engagement partners. Refer to pages 36 to 38 of this Annual Report regarding  qualifications, and the following sections of this  Statement:   Table detailing Director attendance at Board and  Board Committee meetings held during the 2013  Financial Year on page 18   Table detailing the membership and the role of the  Audit Committee during the 2013 Financial Year on  page 19  Refer to the Table detailing Director attendance at Board  and Board Committee meetings held during the 2013  Financial Year on page 18  N/A  Our Audit Committee Charter can be found on our website  at: www.leighton.com.au/our‐approach/board‐and‐ governance/corporate‐governance‐approach  Refer to the External auditor section of this Statement on  page 19  Principle 5  Make timely and balanced disclosure  5.1  5.2  Establish written policies designed to ensure  compliance with ASX Listing Rule disclosure  requirements and to ensure accountability at a  senior executive level for that compliance and  disclose those policies or a summary of those  policies.  An explanation of any departures from  Recommendations 5.1 or 5.2 should be included  in the corporate governance statement in the  annual report.  The policies or a summary of those policies  designed to guide compliance with Listing Rule  disclosure requirements should be made publicly  available, ideally by posting them to the  company’s website in a clearly marked corporate  governance section.  Refer to the following sections of this Statement:   Corporate governance model on page 9   Market disclosure on page 26  N/A  Our Market Disclosure and Communications Framework  can be found on our website at:  www.leighton.com.au/our‐approach/board‐and‐ governance/group‐policies  Y  Y  N/A  Y  Y  Y  N/A  Y  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                      LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  ANNUAL REPORT ���� 32 32 Compliance  (Y/N)  Y  N/A  Y  Y  Y  Y  ASX Principles and Recommendations  Reference  Principle 6  Respect the rights of shareholders  6.1  6.2  Design a communications policy for promoting  effective communication with shareholders and  encouraging their participation at general  meetings and disclose their policy or a summary  of that policy.  An explanation of any departure from  Recommendations 6.1 or 6.2 should be included  in the corporate governance statement in the  annual report.  The company should describe how it will  communicate with its shareholders publicly,  ideally by posting this information on the  company’s website in a clearly marked corporate  governance section.  Principle 7  Recognise and manage risk  Refer to the following sections of this Statement:   Stakeholder communication on page 26   Participation at AGMs on page 26  N/A  Our Group Policy for Shareholder Communications can be  found on our website at: www.leighton.com.au/our‐ approach/board‐and‐governance/group‐policies  7.1  7.2  7.3  7.4  Establish policies for the oversight and  management of material business risks and  disclose a summary of those policies.  The board should require management to design  and implement the risk management and  internal control system to manage the  company’s material business risks and report to  it on whether those risks are being managed  effectively. The board should disclose that  management has reported to it as to the  effectiveness of the company’s management of  its material business risks.  The board should disclose whether it has  received assurance from the chief executive  officer (or equivalent) and the chief financial  officer (or equivalent) that the declaration  provided in accordance with section 295A of the  Corporations Act is founded on a sound system  of risk management and internal control and  that the system is operating effectively in all  material respects in relation to financial  reporting risks.  The following material should be included in the  corporate governance statement in the annual  report:   an explanation of any departures from  Recommendations 7.1, 7.2, 7.3 or 7.4;  whether the board has received the report  from management under Recommendation  7.2;  whether the board has received assurance  from the chief executive officer (or  equivalent) and the chief financial officer (or  equivalent) under Recommendation 7.3. The following material should be made publicly  available, ideally by posting it to the company’s  website in a clearly marked corporate  governance section:   a summary of the company’s policies on risk  oversight and management of material  business risks. Refer to the following sections of this Statement:   Risk fundamentals on page 24   Risk management framework on page 24  Refer to the following sections of this Statement:   Risk management framework on page 24   Risk oversight on page 25  Refer to the CEO and CFO assurance section of this  Statement on page 25  N/A  Refer to the Risk oversight section of this Statement on  page 25  Refer to the CEO and CFO assurance section of this  Statement on page 25  N/A  Y  Y  Refer to the Risk management section of our website at:  www.leighton.com.au/our‐approach/risk‐management  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                        LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  CORPORATE GOVERNANCE STATEMENT   continued  ASX Principles and Recommendations  Reference  Principle 8  Remunerate fairly and responsibly  ANNUAL REPORT ���� 33 33 Compliance  (Y/N)  8.1  8.2  8.3  8.4  Establish a remuneration committee.  The remuneration committee should be  structured so that it:   consists of a majority of independent  directors;   is chaired by an independent chair; and   has at least three members. Clearly distinguish the structure of non‐executive  directors’ remuneration from that of executive  directors and senior executives.  The following material or a clear cross reference  to the location of the material should be  included in the corporate governance statement  in the annual report:   the names of the members of the  remuneration committee and their  attendance at meetings of the committee;  the existence and terms of any schemes for  retirement benefits, other than  superannuation, for non‐executive directors;  an explanation of any departures from  Recommendations 8.1, 8.2, 8.3 or 8.4. The following material should be made publicly  available, ideally by posting it to the company’s  website in a clearly marked corporate  governance section:   the charter of the remuneration committee  or a summary of the role, rights,  responsibilities and membership  requirements for that committee;  a summary of the company’s policy on  prohibiting entering into transactions in  associated products which limit the  economic risk of participating in unvested  entitlements under any equity‐based  remuneration schemes. Refer to the following sections of this Statement:   Board Committees on page 17   Remuneration and Nominations Committee on page 22  Refer to the following sections of this Statement:   Table detailing the membership and the role of the  Remuneration and Nominations Committee during the  2013 Financial Year on page 22   Table assessing the independence of each Director on  page 14   Refer to the Comparison of remuneration structures  section of this Statement on page 23  Y  Y  Y  Refer to the following sections of this Statement:   Table detailing the membership and the role of the  Remuneration and Nominations Committee during the  2013 Financial Year on page 22   Table detailing Director attendance at Board and  Board Committee meetings held during the 2013  Financial Year on page 18  Refer to the Comparison of remuneration structures  section of this Statement on page 23  N/A  Our Remuneration and Nominations Committee Charter  can be found on our website at:  www.leighton.com.au/our‐approach/board‐and‐ governance/corporate‐governance‐approach  Our Securities Trading Policy can be found on our website  at: www.leighton.com.au/our‐approach/board‐and‐ governance/group‐policies  N/A  Y  Y  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                        Leighton Holdings Limited Annual Report 2013 34 34 Directors’ Report Leighton Holdings Limited Annual Report 2013LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  Directors’ Report  TABLE OF CONTENTS  Directors’ resumes  Alternate Directors’ resumes  Company Secretary’s resume  Retired Directors during or since the 2013 Financial Year  Board meetings  Directors and Directors’ interests  Director and senior executive remuneration  CEO/CFO declaration  Principal activities  Dividends  Events after the end of the 2013 Financial Year  Likely developments  Environmental regulation  Review of operations and financial results  Significant changes  Leighton Senior Executive Option Plan  Interests arising from employee incentive schemes  Audit  Indemnity for Group Officers and Auditors  Insurance for Group Officers  Non‐audit services  Lead Auditor’s independence declaration under section 307C of the Corporations Act  Rounding off of amounts  Operating and Financial Review  Financial highlights  Profit and loss  Balance sheet  Strategic imperatives       Operational review by market    Risk management  The macro operating environment  Remuneration Report (Audited)  ANNUAL REPORT ���� 35 35 PAGE   36  38  38  38  39  40  40  40  40  40  40  40  41  41  41  42  42  42  42  43  43  44  44  45  63  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                              ANNUAL REPORT ���� 36 36 ROBERT DOUGLAS HUMPHRIS OAM (71)  Chairman  ARSM, BSc (Eng) (Hons), CEng, FIMMM, FAIMM  An independent Non‐executive Director since September 2004.  Elected Chairman on 24 March 2013. Chairman of the Advisory  Board of Leighton Contractors and a member of the Advisory Board  of Leighton Asia, India and Offshore since November 2012.  Mr  Humphris OAM is an Honours graduate in Mining Engineering  from the Royal School of Mines, Imperial College, London  University. Chairman of Ampcontrol Pty Limited. Former Managing  Director of Peabody Resources Pty Limited (previously Costain  Australia Limited). Former Chairman of Eroc Holdings Pty Limited,  New South Wales Mineral Council, Australian Coal Association and  Newcastle Coal Shippers Limited. Former Director of Australian  Coal Research Limited and Port Waratah Coal Services Limited.  Former Director of Leighton Contractors from February 2012 to  November 2012, former Director of Leighton Asia from November  2011 to September 2012, and former Director of Leighton  International from September 2007 to November 2011.  Mr Humphris OAM is a former Director of the following other ASX  listed entity: Australian Infrastructure Fund Limited from August  2006 to May 2013.  PAULA JANE DWYER (53)  Deputy Chairman and Non‐executive Director  BCom, FCA, FAICD, FFin  An independent Non‐executive Director since January 2012.  Elected Deputy Chairman on 24 March 2013. A member of the  Advisory Board of John Holland Group since December 2012.  Ms  Dwyer is a graduate of the University of Melbourne ‐ Bachelor  of Commerce. She is a Fellow of the Institute of Chartered  Accountants in Australia, the Australian Institute of Company  Directors and a Senior Fellow of the Financial Services Institute of  Australasia. Ms Dwyer had an executive career in finance, holding  senior positions in investment management, investment banking  and chartered accounting with Ord Minnett (now JP Morgan) and  PricewaterhouseCoopers. Ms Dwyer is a member of The Takeovers  Panel, a Director of Lion Pty Ltd (since 2012), a member of the Kirin  Holdings International Advisory Board (since 2012), a Board  member of the Faculty of Business and Economics at the University  of Melbourne and a Member of the ASIC External Advisory Panel.  Ms Dwyer was formerly a Director of Suncorp Group Limited (from  2007 to 2012), Foster’s Group Limited (2011), Healthscope Limited  (2010) and Astro Japan Property Group Limited (2005 to 2011).  Ms Dwyer is a Director of the following other ASX listed entities:  Chairman of Tabcorp Holdings Limited since 2011 (Director since  2005), and Director of Australia and New Zealand Banking Group  Limited since 2012.  LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  The Directors of Leighton Holdings Limited (the company) present  their report for the financial year ended 31 December 2013 (2013  Financial Year) in respect of the company and certain entities it  controlled (together with the company, the Group). This Directors’  Report has been prepared in accordance with the requirements of  Division 1 of Part 2M.3 of the Corporations Act 2001 (Cth)  (Corporations Act) and is dated 20 February 2014.  DIRECTORS’ RESUMES  The Directors during or at the end of the 2013 Financial Year are:  HAMISH GORDON TYRWHITT (50)  Managing Director and Chief Executive Officer (CEO)  BEng (Civil), FIE Aust, CPEng, MemIEHK, FTSE   An Executive Director and CEO since August 2011 and a Director of  each of the Group's Operating Companies. Mr Tyrwhitt started his  28 year career with the Leighton Group at John Holland and  subsequently worked for Leighton Contractors and Leighton Asia.  He was appointed Managing Director of Leighton Asia in 2007 and  in 2011 was given responsibility for the Indian and Offshore  operations of the Group. Much of his career has been in Asia  working across the region in the building, mining and infrastructure  sectors.  Mr Tyrwhitt holds a Bachelor of Engineering (Civil) from the  University of Western Australia. He is a Fellow of the Institution of  Engineers Australia, and a Fellow of the Australian Academy of  Technological Sciences and Engineering.  Mr Tyrwhitt is a Member of the Advisory Board of Infrastructure  Partnerships Australia, a Member of the College of Civil Engineers  Australia, and a Member of the Hong Kong Institution of Engineers.  He is also a Governor of the World Economic Forum’s (WEF)  Infrastructure and Urbanisation Group where he has a leading role  in driving the WEF’s Strategic Infrastructure Initiative. He was also  recently appointed to the Leadership Group of the Business 20, the  business advisory group for the G20.  PETER ALLAN GREGG (59)  Executive Director, Deputy Chief Executive Officer and Chief  Financial Officer (DCEO&CFO)  BEc, FFTA, MAICD  An Executive Director since December 2010 (formerly an  independent Non‐executive Director from July 2006 to October  2009), Deputy Chief Executive Officer since April 2013, and a  Director of each of the Group’s Operating Companies. A Director of  Leighton India Contractors Private Limited since April 2011 and an  Alternate Director of Habtoor Leighton Group for Mr Hamish  Tyrwhitt since November 2011. Mr Gregg holds a Bachelor of  Economics degree from the University of Queensland. Formerly a  Director of Qantas Airways Limited and Chief Financial Officer (CFO)  and Executive General Manager Strategy for the Qantas Group, he  was appointed CFO of Leighton Holdings in October 2009. Mr Gregg  is a Fellow of the Finance and Treasury Association, a Member of  the Australian Institute of Company Directors and recently retired  as a Commissioner of the Australian Rugby League Commission at  the end of February 2014.  Mr Gregg is a former Director of the following other ASX listed  entities: Skilled Group Limited and Skilled Rail Services Pty Ltd from  March 2009 to February 2011.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  DIRECTORS’ REPORT continued  DAVID PAUL ROBINSON (58)  Non‐executive Director  MCom, BEc, FCA, CTA  A Non‐executive Director since December 1990. A member of the  Thiess Advisory Board since June 2013. Alternate Director for  Mr Peter Sassenfeld since November 2011. A graduate of the  University of Sydney. Registered company auditor and tax agent. A  chartered accountant and principal of the firm Harveys Chartered  Accountants in Sydney. Adviser to local and overseas companies  with interests in Australia. Participates in construction industry  affairs. Chairman of Trustees of Mary Aikenhead Ministries, the  responsible entity for the health, aged care and education works of  the Sisters of Charity in Australia. A Director of HOCHTIEF Australia  Holdings Limited. A former Director of Leighton Properties from  May 2000 to August 2012.  Mr Robinson was formerly a Director of the ASX listed entity Valad  Property Group (from February 2010 to August 2011).  PETER‐WILHELM SASSENFELD (47)  Non‐executive Director  MBA  A Non‐executive Director since November 2011. Mr Sassenfeld  joined HOCHTIEF AG in November 2011 as the Chief Financial  Officer (CFO) and prior to this role he was CFO of Ferrostaal AG.  Mr Sassenfeld has also worked as CFO at Krauss Maffei AG and in  senior finance roles at Bayer AG and the Mannesmann Group.  Mr Sassenfeld graduated in 1991 from the University of Saarland,  Germany with an MBA (Diplom‐Kaufmann).  MARCELINO FERNÁNDEZ VERDES (58)  Non‐executive Director  A Non‐executive Director since October 2012. Member of the  Executive Board and Chief Executive Officer (CEO) of HOCHTIEF AG  (HOCHTIEF) in Essen since November 2012. Former Chief Operating  Officer of HOCHTIEF from April to November 2012. Mr Fernández  Verdes studied civil engineering at the University of Barcelona and  has held a variety of positions in the construction industry since  1984. In 1997, he became General Manager of ACS Proyectos,  Obras y Construcciónes, and then took over as Chairman and CEO  in 2000. Following the merger between Grupo ACS and Grupo  Dragados in 2003, Mr Fernández Verdes took office as Chairman  and CEO of Dragados S.A. in 2004. He served as Chairman and CEO  of Construction, Environment and Concessions at ACS Actividades  de Construcción y Servicios S.A. from 2006. Mr Fernández Verdes  was appointed to the Executive Committee of Grupo ACS in 2000,  and to the Board of ACS Servicios y Concesiones, S.L. (Chairman and  CEO) in 2006.  ANNUAL REPORT ���� 37 37 RUSSELL ALLAN HIGGINS AO (64)  Non‐executive Director   BEc, FAICD   An independent Non‐executive Director since June 2013.  Mr Higgins AO has extensive experience both locally and  internationally in the resources and energy sectors and in economic  and fiscal policy.  Mr Higgins AO is a Director of the St James Ethics Foundation (since  2010). He is a former Chairman of the Global Carbon Capture and  Storage Institute, the Snowy Hydro‐Electric Scheme, the CSIRO’s  Energy Transformed Flagship Advisory Committee and the  Australian Government’s Management Improvement Advisory  Committee. He is a former Director of Ricegrowers Limited (trading  as SunRice), Australian Biodiesel Group Limited, Export Finance and  Insurance Corporation, CSIRO, Austrade, the Australian Industry  and Development Corporation, the Australian Tourist Commission  and the Australian Sports Commission as well as a member of the  Prime Ministerial Task Group on Emissions Trading (2006–7) and a  former member of Australian Government’s Joint Economic  Forecasting Group.  During his executive career he was Secretary and Chief Executive  Officer of the Department of Industry, Science and Resources from  1997 to 2002 and Executive Chairman of the Australian  Government’s Energy Task Force from 2003 to 2004.  Mr Higgins AO is a Director of the following other ASX listed  entities: APA Group (since 2004), Telstra Corporation Limited (since  2009) and Argo Investments Limited (since 2011).  MICHAEL JAMES HUTCHINSON (67)  Non‐executive Director   BSc (Civ Eng Hons 1)   An independent Non‐executive Director since June 2013.  Mr  Hutchinson is a Chartered Professional Engineer in the United  Kingdom and Australia. He holds a first class honours degree in civil  engineering from the University of Newcastle upon Tyne, United  Kingdom and undertook postgraduate studies at Harvard Business  School. He was formerly an international transport engineering  consultant specialising in the assessment and planning of public  sector infrastructure projects in Europe, Asia, Africa and Australia.  He has extensive experience in the transport and communications  sectors, including as a senior official with the Australian  Government in the Transport, Communications, and Finance  portfolios. From 1996 to 1999 he was Chief Executive of the Federal  Government’s Office of Asset Sales, supervising an accelerated  $40  billion privatisation program. Mr Hutchinson is a former  Director of Hastings Funds Management Ltd, Westpac Funds  Management Ltd, Epic Energy Limited, Pacific Hydro Ltd, OTC Ltd,  the Australian Postal Corporation, Australian Infrastructure Fund  Ltd, and the Australian Graduate School of Management Ltd.  Mr Hutchinson is a Director of the following other ASX listed entity:  Chairman of Infigen Energy Group (since 2010) and a Director  (since 2009).  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                              LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  VICKKI ANNE MCFADDEN (54)  Non‐executive Director   BComm, LLB   An independent Non‐executive Director since June 2013.  Ms  McFadden has a background in law and finance, with  experience in corporate finance transactions and the skilled labour  market across most industry sectors. Previously, Ms McFadden was  employed as a Director/Principal of Centaurus Corporate Finance  and Managing Director, Investment Banking, at Merrill Lynch in  Australia.  Ms McFadden is President (appointed 2013) of The Takeovers  Panel and has been a member of the Panel since 2008. She is an  experienced Company Director and is the Non‐executive Chairman  of Skilled Group and a Director (appointed 2011) of The Myer  Family Company Holdings, The Myer Family Investments, Sidney  Myer Custodian and The Myer Family Company. She is a member  (appointed 2000) of the Advisory Board and Executive Committee  of The Australian School of Business, the University of New South  Wales.  Ms McFadden is a Director of the following other ASX listed entity:  Chairman of Skilled Group (since 2010) and a Director since 2005.  ALTERNATE DIRECTORS’ RESUMES  PEDRO LÓPEZ JIMÉNEZ (71)  Alternate Director  Mr López Jiménez received a degree in civil engineering in 1965 and  an MBA by IESE Business School, Madrid, 1996.  During his career Mr López Jiménez has held the following  positions: he was previously an Alternate Director for Mr Peter  Sassenfeld since June 2013 on the Leighton Holdings Board,  General Director of Ports (Ministry of Public Works); Secretary of  State of Urban Affairs and Public Works; Board Member of INI  (State Owned Companies Holding); Manager of the Thermal Plant  Constructions in Hidroelectrica Española; Chief Executive Officer  (CEO) of Empresarios Agrupados (Thermal and Nuclear Plants  Engineering and Construction management); Chairman and CEO of  ENDESA; Board Member of UNION ELECTRICA and ENHER;  Chairman of UNION FENOSA; Vice‐Chairman of INDRA S.A.; Board  Member of CEPSA; Board Member of ENCE S.A and Board Member  of KELLER Group, PLC. Additionally, he was Founder of CEOE  (Confederation of Spanish Industries) and a member of its first  Executive Committee; Founder and first Chairman of FEIE  (Federation of Spanish Utility Companies) and Board Member of  Club Español de Energia (Spanish Energy Association).  As at 31 December 2013, Mr López Jiménez was Chairman of  TERRATEST Group, Board Member and Member of the Executive  Committee of ACS, S.A., since 1989. Chairman‐in‐Office of ACS  Servicios y Concesiones S.A., Vice‐Chairman of ACS Servicios,  Comunicaciones y Energía, Chairman‐in‐Office of DRAGADOS S.A.  and Board Member of GHESA since 1971. Member of the  Supervisory Board of HOCHTIEF AG since May 2011 and member of  the Executive Committee, the Strategy Committee, the Nomination  Committee and the Human Resources Committee.   Mr López Jiménez was also a Board Member of the Malaga Picasso  Museum, Board Member of Álcala University, Board Member of  the European Club Association and Vice‐Chairman of Real Madrid  Football Club. He was awarded the Grand Cross of Isabel La  Católica.  ANNUAL REPORT ���� 38 38 ROBERT LESLIE SEIDLER AM (65)  Alternate Director  LLB  An Alternate Director for Mr Marcelino Fernández Verdes since  June 2013. Previously an Alternate Director for Mr David Robinson  from November 2012 to June 2013, for Dr Frank Stieler from May  2011 to November 2012, for Mr Manfred Wennemer from  November 2011 to October 2012, for Dr Herbert Lütkestratkötter  from July 2007 to May 2011 and for Dr Hans‐Peter Keitel from  November 2003 to July 2007. The Chairman of the Advisory Boards  of Leighton Properties and Leighton Asia, India and Offshore since  November 2012. A graduate of the University of Sydney. Former  partner of Blake Dawson (now Ashurst). Vice‐President of Australia  Japan Business Cooperation Committee and Chairman of Hunter  Philip Japan Limited. A former member of the Australian  Government’s Corporations and Markets Advisory Committee, and  the New South Wales Government’s Multicultural Business  Advisory Panel, and currently a member of the New South Wales  Government’s Export and Investment Advisory Panel. A Director of  HOCHTIEF Australia Holdings Limited since November 2011. The  former Chairman of Leighton Asia from November 2011  to September 2012 and a former Director of Leighton Properties  from May 2010 to August 2012. A former Director of Leighton  International from November 2009 to November 2011.  Mr Seidler AM was formerly a Director of the ASX listed entity  Valad Funds Management Limited from February 2005 to August  2011.  COMPANY SECRETARY’S RESUME  VANESSA ROBYN REES (44)  Group Company Secretary  Dip Law, FCIS  Ms Rees was appointed Group Company Secretary of Leighton  Holdings in August 2013. She was appointed Company Secretary of  the company in April 2009. She has a financial and legal background  and has previously held various listed company secretarial positions  with Ascalon Capital Managers Limited and Investa Property Group.  Ms Rees is a Fellow of the Governance Institute of Australia  (formerly the Chartered Secretaries Australia) and is on the  Governance Institute of Australia’s Legislative Review and New  South Wales Professional Development Committees.  RETIRED DIRECTORS DURING OR SINCE THE 2013  FINANCIAL YEAR  STEPHEN PAUL JOHNS (66)  Chairman  An independent Non‐executive Director from December 2009.  Elected Chairman in August 2011. Resigned as Chairman and  Director on 22 March 2013.  IAN JOHN MACFARLANE AC (67)  Non‐executive Director  An independent Non‐executive Director from June 2007. Resigned  as a Director on 22 March 2013.   WAYNE GEOFFREY OSBORN (62)  Non‐executive Director  An independent Non‐executive Director from November 2008.  Resigned as a Director on 22 March 2013.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                    LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  DIRECTORS’ REPORT continued  ANNUAL REPORT ���� 39 39 BOARD MEETINGS  The number of Board and Committee meetings held, and the number of meetings attended by each Director, during the 2013 Financial Year are  set out in the table below.  Director attendance at Board and Board Committee meetings during the 2013 Financial Year  Board  Special  Board  Committee  One#  Special Board  Committee  Two~  Robert D Humphris1  OAM  Paula J Dwyer  Hamish G Tyrwhitt2  Peter A Gregg  Marcelino Fernández  Verdes  Russell A Higgins AO3  Michael J Hutchinson  Vickki A McFadden  David P Robinson  Peter W Sassenfeld  Alternate Directors  Pedro López Jiménez  Robert L Seidler AM  Former Directors  Stephen P Johns  Ian J Macfarlane AC  Wayne G Osborn  H  12  12  12  12  12  6  6  6  12  12  ‐  ‐  2  2  2  A  12  12  12  12  12  6  6  5  11  11  8*  12*  2  2  2  H  ‐  1  1  1  1  ‐  ‐  ‐  1  ‐  ‐  ‐  1  ‐  ‐  A  ‐  1  1  1  1  ‐  ‐  ‐  1  ‐  ‐  1*  1  ‐  ‐  H  6  6  6  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  6  ‐  ‐  6  ‐  ‐  ‐  A 4  6  6  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  6  ‐  ‐  6  ‐  ‐  ‐  Special  Board  Committee  Three^  A H 1 1 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 1 1 ‐ ‐ 1 ‐ ‐ ‐ ‐ 1+ 1+ ‐ ‐ ‐ 1 1 ‐ ‐ 1 ‐ ‐ ‐ Audit  Committee  Special Audit  Committee°  Ethics and  Compliance  Committee  H 2 9 ‐ ‐ ‐ 5 ‐ 5 9 5 ‐ ‐ 2 ‐ ‐ A 2 9 9+ 9+ ‐ 5 ‐ 5 9 5 ‐ ‐ 2 ‐ ‐ H ‐ 1 ‐ ‐ 1 ‐ 1 1 1 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ A ‐ 1 1+ 1+ ‐ 1 ‐ 0 1 1 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ H  6  ‐  6  ‐  0  4  4  ‐  ‐  ‐  ‐  6  ‐  ‐  1  A  5  ‐  6  ‐  0  4  4  ‐  ‐  ‐  ‐  6  ‐  ‐  1  Remuneration  and  Nominations  Committee  A H  7 7  Tender  Review and  Risk  Committee  A 7 H 8 10  ‐  ‐  10  ‐  ‐  6  ‐  ‐  ‐  10  3  ‐  3  10 9+ ‐ 8 ‐ ‐ 5 ‐ ‐ ‐ 10 3 ‐ 3 4 6 ‐ 0 0 4 ‐ ‐ 0 4 8 ‐ 2 2 4 6 8+ 0 0 4 ‐ ‐ 0 3 7 ‐ 2 2 H  A  #  ~  ^  °  *  +  1  2  3  Reflects the number of meetings held during the period the Director/Alternate Director was a member of the Board and/or Committee.  Reflects the number of meetings attended by the Director during the period the Director/Alternate Director was a member of the Board and/or  Committee.  Held to approve the results for the financial year ended 31 December 2012.  Held to oversee the replenishment of the Board.  Held to consider strategic options.  Held to consider fraud analytics.  Reflects the number of meetings attended by the Alternate Director in their capacity as an Alternate Director or as a standing invitee of the Board  and/or Committee.  Reflects the number of meetings attended by the Director as a standing invitee of the Committee.  In addition to the information supplied in the table above, Mr Humphris OAM also attended a further five Audit Committee meetings as a standing  invitee.  In addition to the information supplied in the table above, Mr Tyrwhitt also attended a further two Tender Review and Risk Committee meetings as a  standing invitee.  In addition to the information supplied in the table above, Mr Higgins AO also attended four Tender Review and Risk Committee meetings as a  standing invitee.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                    LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  ANNUAL REPORT ���� 40 40 DIRECTORS AND DIRECTORS’ INTERESTS  The Directors in office at the date of this Directors’ Report are listed in the table below together with details of their relevant interest (and  related party interests) in the securities of Leighton Holdings at that date.  Name  Robert D Humphris OAM  Paula J Dwyer  Hamish G Tyrwhitt  Peter A Gregg  Marcelino Fernández Verdes4  Russell A Higgins AO  Michael J Hutchinson  Vickki A McFadden  David P Robinson  Peter W Sassenfeld5  Relevant interest  in ordinary shares  held  30,000  Related party  interests in  ordinary shares  ‐  Total interest in  ordinary shares  held  30,000  5,000  1,110  3,652  2,745  6,090  5,000  ‐  1,489  1,858  ‐  1,000  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  5,000  2,110  3,652  2,745  6,090  5,000  ‐  1,489  1,858  No. of options  held  No. of share  rights held  ‐  ‐  80,0001  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  244,0952  215,8253  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  1  2  3  4  5  Further details about the options held by Mr Tyrwhitt are set out in the Remuneration Report on page 86.   Further details about the share rights held by Mr Tyrwhitt are set out in the Remuneration Report on page 87.  Further details about the share rights held by Mr Gregg are set out in the Remuneration Report on pages 86 to 87.  Robert L Seidler AM is the Alternate Director for Mr Fernández Verdes and holds 100 ordinary shares, nil options and nil share rights.  Pedro López Jiménez is the Alternate Director for Mr Sassenfeld and holds 1,192 ordinary shares, nil options and nil share rights.  DIRECTOR AND SENIOR EXECUTIVE REMUNERATION  Details of our remuneration policy and remuneration paid in  respect of the Group’s Key Management Personnel are detailed in  the Remuneration Report on pages 63 to 88.   CEO/CFO DECLARATION  The Chief Executive Officer (CEO) and Chief Financial Officer (CFO)  have given a declaration to the Board concerning the Group’s  financial statements in accordance with section 295A of the  Corporations Act and Recommendation 7.3 of the Australian  Securities Exchange (ASX) Corporate Governance Council’s  Corporate Governance Principles and Recommendations.  PRINCIPAL ACTIVITIES  During the 2013 Financial Year there were no significant changes to  the nature of the Group’s principal activities, which were, and  continue to be, civil infrastructure, building construction, contract  mining, operations and maintenance and property development in  Australia and across selected geographies in Asia, the Middle East  and Africa.   DIVIDENDS  A final dividend of 60 cents per share, 50% franked, was announced  on 20 February 2014, and will be paid on 4 April 2014. An interim  dividend of 45 cents per share, 50% franked, was paid in October  2013, resulting in a total dividend of 105 cents per share for the  year.  EVENTS AFTER THE END OF THE 2013 FINANCIAL YEAR  The Directors are not aware of any specific developments not  outlined in this Annual Report that have arisen since the end of the  2013 Financial Year and that have or may have a significant effect  on the Group’s state of affairs, its operations or the results of those  operations in future financial years.   Note 42: Events subsequent to reporting date to the Financial  Report on page 200 outlines events that have occurred since the  end of the 2013 Financial Year, and states that subsequent to the  reporting date the Group:    declared a 50% franked final dividend of 60 cents per share;  and   on 7 February 2014, $110.0 million was paid to Welspun Infra  Projects Private Limited in relation to the deferred  consideration on the acquisition of the remaining 39.9%  interest in Leighton Welspun Contractors Private Limited  (LWIN).   LIKELY DEVELOPMENTS  Likely developments in the operations of the Group in future  financial years, and their anticipated results, are referred to in the  Operating and Financial Review on pages 45 to 62.   This Annual Report contains the information that shareholders  would reasonably require to make an informed assessment of the  Group’s operations, financial position, business strategies,  environmental, social and governance performance, and prospects  for future financial years.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                        ANNUAL REPORT ���� 41 41 SIGNIFICANT CHANGES  Significant changes in the state of affairs of the Group during the  2013 Financial Year were as follows:   the sale of the Group’s telecommunications assets resulting in a  pre‐tax gain of $215 million ($115 million after tax);  the acquisition of the remaining 39.9% interest in LWIN for  $110 million resulting in a loss on acquisition of $78.3 million  ($78.3 million after tax);  the acquisition of the remaining 50% interest in Silcar from  Siemens;  the payment of $200 million on the deferred equity  commitment in BrisConnections held by Thiess and John  Holland;  impairments of the Group’s property development and  property joint venture interests of Leighton Properties and  Devine of $81.2 million ($67.5 million after tax);       an impairment of property, plant and equipment in John  Holland’s Aviation Services business of $10 million ($7 million  after tax);   an impairment of $15 million ($15 million after tax) on the  equity accounted investment in associate Macmahon;   an impairment in the Group’s investment in Cross City Tunnel     of $18.5 million ($18.5 million after tax);  the active marketing of selected mining assets and associated  liabilities in Indonesia held for sale that is expected to complete  within one year, with the assets and associated liabilities now  classified as held for sale at 31 December 2013;  the entry into a syndicated cash advance facility in June 2013 of  $1 billion for a term of three years; and  the declaration of a final dividend of 60 cents per share, 50%  franked, for the 2013 Financial Year on 20 February 2014,  which is payable on 4 April 2014.   Further details regarding these significant changes in the state of  affairs and the activities of the Group are provided throughout this  Annual Report.  LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  DIRECTORS’ REPORT continued  ENVIRONMENTAL REGULATION  Under s299(1)(f) of the Corporations Act, an entity is required to  provide a summary of its environmental performance in terms of  compliance with Australian environmental regulations.  We understand that meeting and maintaining environmental  regulatory compliance is the minimum requirement for doing  business. We are committed to delivering our projects, services and  all our business activities in a manner that both respects the  environment and contributes to the sustainability of our business.  Our approach to environmental management is aligned to  international standards ISO 14001 in which our Operating  Companies maintain certification, and we set our internal  requirements above regulatory compliance.  Our commitment to respecting the environment starts at the  Board‐ and CEO‐level. The CEO sets the Group’s Environmental  Policy and oversees the Group’s environmental performance. The  Board, through the Ethics and Compliance Committee, oversees  both the Group’s environmental policy and performance.  Our Operating Companies report their environmental performance  quarterly, which is reviewed by the CEO and Board. The Group’s  annual environmental performance, which includes environmental  regulatory compliance, is disclosed within the Sustainability section  of our website.  For the 2013 Financial Year, there were no material regulatory  compliance breaches and the second lowest total number reported  since the 12 months to 30 June 2008. This is a remarkable  achievement and demonstrates our strong commitment to  respecting the environment that we share with the communities  where we operate.  Please refer to our website and the 2013 Sustainability Report for  further information regarding environmental governance and  performance.  REVIEW OF OPERATIONS AND FINANCIAL RESULTS  A review of the Group’s operations and financial results for the  2013 Financial Year is contained in the Operating and Financial  Review on pages 45 to 62.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  LEIGHTON SENIOR EXECUTIVE OPTION PLAN (LSEOP)   The LSEOP was approved by shareholders at the Annual General  Meeting (AGM) held in 2006. Options over shares in the company  were first granted under the LSEOP in 2006 and subsequently in  2008 and 2009 (2009 Options). Each option entitles the holder to  one fully‐paid ordinary share upon exercise (subject to the  satisfaction of exercise conditions). The total number of options  over unissued ordinary shares in the company outstanding under  the LSEOP at the date of this Directors’ Report is detailed in the  table below.  Number of executives participating  Date of grant  Exercise price  Expiry date  Original grant  On issue 13 Feb 20133  Exercised since 13 Feb 2013  Vested since 13 Feb 2013  Lapsed since 13 Feb 2013  On issue 20 Feb 2014  2009 Options  3231  4 May 2009  $18.872 4 May 2014  Number of options  4,833,500  3,953,500  (71,000)  ‐  (57,500)  3,825,000  1 2 3 Original number of participants options were awarded to.  The LSEOP Rules approved by shareholders on 9 November  2006 require that, in the event of a pro rata issue of shares,  the exercise price of options on issue be reduced in  accordance with the ASX Listing Rules. With effect from 1 July  2011, the amended exercise price for 2009 Options granted  under the LSEOP is as follows:  Grant Date  Original  Exercise Price  Adjusted Exercise Price  due to 1:9 Entitlement  Offer 11 Apr 2011  $18.87 4 May 2009  $19.49 Date of the Directors’ Report contained in the 2012 Concise  Annual Report.  Details of the exercise conditions of options under the LSEOP are  contained in the Remuneration Report on page 85.  The names of the persons who currently hold options under the  LSEOP are entered in the Register of Options kept by the company  pursuant to section 170 of the Corporations Act.  These options do not entitle the holder to participate in any share  issue prior to exercise.  There are no unissued shares in the company under option as at  the date of this Directors’ Report, other than those issued under  the LSEOP referred to in the table on this page.  No options have been issued since the end of the 2013 Financial  Year over unissued shares in the company.  INTERESTS ARISING FROM EMPLOYEE INCENTIVE SCHEMES  The following table outlines the interests in the company arising  from employee incentive schemes (other than the LSEOP). There  are no other classes of rights at the date of this Directors’ Report.  Holders of these rights receive no voting rights and are not entitled  to participate in any share or rights issue made by the company.    ANNUAL REPORT ���� 42 42 Employee  incentive  scheme  Long‐Term  Incentive plan  (LTI)1 – 2011  Award  Equity Incentive  Plan (EIP)  Type of  instrument  Number  on issue*  Performance  rights  28,850  Number  of  holders*  1  Performance  rights  Deferred  share rights2  1,274,762  677,692  99  67  *  1  2  As at 20 February 2014.  LTI awards were made in 2011 to the Executive Directors at  that time (being Peter Gregg and David Stewart) under the  terms of their Executive Service Agreements.   Deferred share rights have been used for one‐off share rights  granted to selected employees, in addition to the deferred  component of the 2012 Short‐Term Incentive award. See note  37: Employee benefits to the Financial Report on pages 164 to  171 for further details.  AUDIT  The declaration by the Group’s external auditor, Deloitte Touche  Tohmatsu (Deloitte), to the Directors in relation to the auditor’s  compliance with the independence requirements of the  Corporations Act and any applicable code of professional conduct  for external auditors is set out in the Lead Auditor’s independence  declaration under section 307C of the Corporations Act section of  this Directors’ Report on page 44.  No person who was an officer of the company during the 2013  Financial Year was a director or partner of the Group’s external  auditor at a time the Group’s external auditor conducted its audit.  INDEMNITY FOR GROUP OFFICERS AND AUDITORS  Constitution  Our Constitution includes indemnities in favour of persons who are,  or have been, an ‘Officer’ or auditor of the company.  ‘Officer’ for this purpose means any Director or Secretary and  includes any other person who is concerned, or takes part, in the  management of the company as defined in our Constitution.  To the extent permitted by law, we indemnify every person who is  or has been:   an Officer against any liability to any person (other than the  company or a related entity) incurred while acting in that  capacity and in good faith; and   an Officer or auditor of the company against costs and  expenses incurred by that person in that capacity in  successfully defending legal proceedings and ancillary matters.  The current Directors and Group Company Secretary of the  company are set out in the Directors’ Report on pages 36 to 38 and  our Group executives are set out in this Annual Report on page 7.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                          ANNUAL REPORT ���� 43 43 The insurance contracts entered into by the company prohibit  disclosure of the specific nature of the liabilities covered by the  insurance contracts and the amount of the premiums.  NON‐AUDIT SERVICES  Details of the amounts paid or payable to our external auditor,  Deloitte, for non‐audit services provided during the year to entities  within the Group are set out in the table below.  The Board has considered the position and, in accordance with the  advice received from the Audit Committee, is satisfied that the  provision of non‐audit services during the 2013 Financial Year is  compatible with the general standard of independence for auditors  imposed by the Corporations Act. The Board is satisfied that the  provision of non‐audit services by Deloitte, as set out below, did  not compromise the auditor independence requirements of the  Corporations Act for the following reasons:   all non‐audit services were reviewed by the Audit Committee  and the Committee believes that they do not impact the  impartiality and objectivity of Deloitte because of the nature of  the services provided during the 2013 Financial Year and the  quantum of the fees which relate to non‐audit advisory services  compared with the overall fees;   the Directors believe that none of the services undermine the  general principles relating to auditor independence, including  reviewing or auditing Deloitte’s own work, acting in a  management or decision‐making capacity for the Group, acting  as advocate for the Group or jointly sharing economic risk and  rewards; and  these assignments were carried out in accordance with the  Charter of External Auditor Independence.    The non‐audit services supplied to entities within the Group by  Deloitte and the amount paid or payable by type of non‐audit  service during the 2013 Financial Year are as follows:   Non‐audit services  Other assurance services  Taxation and other services  Total  Amount paid/payable  $’000  143  45  188  LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  DIRECTORS’ REPORT continued  Directors' Deeds  Consistent with the shareholder approval obtained at the 1999  AGM, we have entered into a Deed of Indemnity, Insurance and  Access (Directors’ Deed) with current and former Directors. These  Directors’ Deeds formalise the arrangements between the  company and the Directors as to indemnities, insurance and access  to Board records. Under each Directors’ Deed, the company  indemnifies the Director to the extent permitted by law against any  liability (including liability for legal defence costs) incurred by the  Director as an Officer or former Officer of the company or any  Operating Company, or while acting at the request of the company  or any Operating Company as an Officer of a non‐controlled entity.  Deeds of Indemnity for certain Officers  The company has entered into Deeds of Indemnity with particular  Officers or former Officers of the company and Operating  Companies. These Deeds give similar indemnities in favour of those  Officers or former Officers in respect of liabilities incurred by the  Officers while acting as an Officer of the company or any Operating  Company, or while acting at the request of the company or any  Operating Company as an Officer of a non‐controlled entity.  The Officers who have the benefit of such a Deed of Indemnity are,  or were at the time, a Secretary of the company, Directors of an  Operating Company, or a General Manager or Senior Manager  within the Group.  The Board has recently resolved to extend the Deeds of Indemnity  to any person that is or becomes:   a Director, Secretary, General Counsel or an executive (in a role  that has been approved by the CEO, CFO or Secretary) of the  company, an Operating Company or a subsidiary of an  Operating Company;   a Director, Secretary or an executive (in a role that has been  approved by the CEO, CFO or Secretary) of a non‐controlled  entity at the request of the company or Operating Company; or   a member of an Advisory Board of an Operating Company.  No claims under the Constitution, Directors’ Deeds or Deeds of  Indemnity have been made against the company during or since  the end of the 2013 Financial Year.   INSURANCE FOR GROUP OFFICERS  During and since the end of the 2013 Financial Year, the company  has paid or agreed to pay premiums in respect of contracts insuring  persons who are or have been a Group Officer against certain  liabilities (including legal costs) incurred in that capacity. Group  Officer for this purpose means any Director or Secretary of  Leighton Holdings or any subsidiary and includes any other person  who is concerned, or takes part, in the management of the  company or any of its subsidiaries.  Under the Directors’ Deeds or Deeds of Indemnity described above,  the company has undertaken to the relevant Officer or former  Officer that it will insure the Officer against certain liabilities  incurred in their capacity as an Officer of the company or any  subsidiary or as an Officer of a non‐controlled entity where the  office is, or was, held at the request of the company or any  subsidiary.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                  ANNUAL REPORT ���� 44 44 LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  LEAD AUDITOR’S INDEPENDENCE DECLARATION UNDER SECTION  307C OF THE CORPORATIONS ACT   In accordance with section 307C of the Corporations Act 2001, I am  pleased to provide the following declaration of independence to  the directors of Leighton Holdings Limited.  As lead audit partner for the audit of the financial report of  Leighton Holdings Limited for the financial year ended  31 December 2013, I declare that to the best of my knowledge and  belief, there have been no contraventions of:  (i)  (ii)  the auditor independence requirements of the  Corporations Act 2001 in relation to the audit; and  any applicable code of professional conduct in relation to  the audit.   Yours faithfully  DELOITTE TOUCHE TOHMATSU  G Couttas  Partner  Chartered Accountants  Sydney, 20 February 2014  ROUNDING OFF OF AMOUNTS  As Leighton Holdings is a company of the kind referred to in ASIC  Class Order 98/100 dated 10 July 1998, the Directors have chosen  to round off amounts in this Directors’ Report and the  accompanying Financial Report to the nearest hundred thousand  dollars, unless otherwise indicated.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                          Leighton Holdings Limited Annual Report 2013 45 45 Operating and Financial Review Leighton Holdings Limited Annual Report 2013LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  ANNUAL REPORT ���� 46 46 Operating and Financial Review  FINANCIAL HIGHLIGHTS  PROFIT OR LOSS ITEMS ($M)  Revenue  ‐ Group  ‐ Joint ventures and associates  Total revenue  Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and  Amortisation (EBITDA)    Depreciation of property, plant and equipment  Amortisation of intangibles  Earnings Before Interest and Taxes (EBIT)  Finance costs  Profit/(loss) before tax  Income tax   Profit/(loss) for the year  (Profit)/loss attributable to non‐controlling interests   Net Profit After Tax (NPAT) (attributable to members)  Of which  ‐ Underlying Net Profit After Tax (UNPAT)2  ‐ Net gain/(loss) on non‐underlying items  Net margin (UNPAT to total revenue)  Interest cover (EBITDA to finance costs)  EARNINGS PER SHARE AND DIVIDEND PER SHARE (CENTS)  Earnings per ordinary share (basic)  Dividends per ordinary share  UNPAT dividend payout ratio  CASH FLOW ITEMS ($M)  Net cash from operating activities  Net capital expenditure   BALANCE SHEET ITEMS ($M)  Total shareholders’ equity   Total liabilities  Total assets  Cash and cash equivalents  Total borrowings (interest bearing liabilities)  Net debt  Operating leases  Gearing3  Gearing pre‐operating leases  Undrawn loan facilities (excluding Devine)  Available committed bonding capacity  WORK IN HAND ($M)4  Value of work in hand  New contracts, extensions, variations and FX  12 months to  31 Dec 2013 22,565 1,846 24,411 1,924 (905) (28) 991 (255) 736 (267) 469 40 509 584 (75) 2.4% 7.6 12 months to  31 Dec 2013 150.9 105 61% 12 months to  31 Dec 2013 803 815 As at  31 Dec 2013 3,246 8,830 12,076 1,721 2,125 404 934 29.2% 11.1% 1,231 768 As at  31 Dec 2013 42,171 23,096 12 months to   31 Dec 20121  20,830  2,297  23,127  1,838  (1,034)  (24)  780  (214)  566  (124)  442  8  450  448  2  1.9%  8.6  12 months to   31 Dec 2012  133.5  80  60%  12 months to   31 Dec 20121  1,176  1,123  As at   31 Dec 20121  2,917  8,800  11,717  2,008  2,761  753  610  31.9%  20.5%  987  913  As at   31 Dec 2012  43,486  22,053  Movement 8% (20)% 6% 5% (12)% 17% 27% 19% 30% 115% 6% 400% 13% 30% ‐ ‐ (12)% Movement 13% 31% ‐ Movement (32)% (27)% Movement 11% ‐ 3% (14)% (23)% (46)% 53% ‐ ‐ 25% (16)% Movement (3)% 5% 1   2    3   4   Restated to include the impact upon adoption of AASB 11 Joint Arrangements, as set out in note 40: Impact of the change in accounting policy on adoption  of AASB 11 Joint Arrangements to the Financial Report on pages 195 to 198.   UNPAT is NPAT adjusted for non‐underlying items including gains/losses on sale/acquisition of assets, impairments and restructuring costs. Please refer to  the Non‐underlying items section of this Operating and Financial Review on page 48 for reconciliation.  Gearing is expressed as the ratio of net debt and operating leases to net debt, operating leases and shareholder equity.  Including the Group’s share of joint ventures and associates. Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                                                      LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  DIRECTORS’ REPORT continued  Operating and Financial Review continued  For the financial year ended 31 December 2013 (2013 Financial  Year), the Leighton Group recorded statutory Net Profit After Tax  (NPAT) of $509 million and Underlying Net Profit After Tax  (UNPAT)1 of $584 million.    This result represented an increase of 13% and 30% respectively in  the NPAT and UNPAT performance for the year ended  31 December 2012 (2012 Financial Year).  Highlights in the 2013 Financial Year were:    total revenue of $24 billion, an increase of 6%;  resilience through diversification with revenue growth in  construction exceeding the decline in contract mining;   UNPAT margin expanding from 1.9% to 2.4%;   a reduction in net debt of $0.35 billion or 46%;   gearing at 29.2% and 11.1% pre‐operating leases;    net capital expenditure of $0.8 billion, a reduction of 27%;   work in hand of $42 billion, with $23 billion of new contracts,    extensions, variations and FX;   progressive de‐risking of our portfolio of projects with new  projects on‐boarded under the enhanced risk management  regime; and  progressive implementation of initiatives under the ‘stabilise,  rebase and grow’ and the Five Fundamental Things (5FT)  strategic imperatives including:  o the  establishment  of  FleetCo  and  $500  million  of  fleet  transfers and re‐financings; and  $215 million in procurement and overhead cost savings.   o PROFIT AND LOSS  REVENUE  Total revenue of $24.4 billion was recorded in the 2013 Financial  Year. Group revenue was $22.6 billion, an increase of 8% on the  2012 Financial Year. Revenue from joint ventures and associates  was $1.8 billion, a decline of 20% on the 2012 Financial Year,  resulting from movements in project joint ventures, including the  Silcar joint venture revenue transferring to Group revenue on  acquisition of a 100% interest in July 2013.  Revenue was earned from more than 400 active projects across the  Group, with revenue of $19.8 billion from domestic activities and  $4.6 billion from international activities.  Revenue may be analysed as follows:   ANNUAL REPORT ���� 47 47 Total revenue in construction was $16 billion, an increase of  $1.8 billion or 13% in the 2013 Financial Year, with the growth  coming primarily from liquefied natural gas (LNG) projects in  Australia.   In contract mining, Group revenue decreased by $0.9 billion  reflecting the challenging environment for contract miners in the  2013 Financial Year. In response to this challenge, the Group is  improving its value proposition by working with clients to optimise  productivity, workforce rosters and overall mine planning; and by  leveraging the benefits of the Group’s size and scale to generate  savings from Strategic Procurement and Group Asset Management.   The major projects for the Leighton Group by annual revenue  included:   LNG‐related contracts in Western Australia on the Gorgon,  Wheatstone and Ichthys projects, and the Australia Pacific  LNG (APLNG) and Queensland Curtis LNG (QCLNG) projects in  Queensland;  contract mining at the Solomon iron ore mine, Lake Vermont  coal mine and Prominent Hill copper and gold mine in  Australia and Wahana in Indonesia;  substantial rail and road activities in Australia and Hong Kong,  including the Glenfield to Leppington Rail Line in south‐west  Sydney; and  the Wynn Cotai resort development in Macau.     EXPENDITURE  Recurring operational expenditure (consisting of materials, sub‐ contractors, plant and personnel costs) was $19.1 billion. Overall  this expenditure increased by 9% during the year, broadly in line  with Group revenue and including the impact of a ramp‐up on  significant projects such as Gorgon, Wheatstone, APLNG and Wynn  Cotai.    A total of $215 million has been taken out of the Group’s cost base  in the 2013 Financial Year, in line with the $200 million target  advised at the 2013 half year results, from a combination of:    $63 million in Strategic Procurement; and  $152 million in overheads and other savings achieved by the  Operating Companies.  For more information, refer to the Strategic Imperatives section of  this Operating and Financial Review on pages 50 to 52.  Depreciation of property, plant and equipment for the 2013  Financial Year was $905 million. This represented a 12% decrease in  the depreciation charge on the 2012 Financial Year, and primarily  reflects the decrease in contract mining revenue during the year.  Mining plant and equipment is depreciated based on cumulative  hours worked.  Finance costs rose due to the full year impact of the US$500 million  S144A2 costs, additional finance lease interest expense, and the  impact of the decline in the value of the Australian dollar on US‐ denominated debt. The average interest rate for the 2013 Financial  Year was 5.5%.  Repayments of short‐term debt facilities and the refinancing of  $0.5 billion of finance leases into operating leases under the  FleetCo initiative occurred in the latter part of the 2013 Financial  Year and the full year benefit will be seen in the financial year  ended 31 December 2014 (2014 Financial Year).  1   UNPAT is NPAT adjusted for non‐underlying items including gains/losses  on sale/acquisition of assets, impairments and restructuring costs. Please  refer to the Non‐underlying items section of this Operating and Financial  Review on page 48 for reconciliation.  2        10‐Year Fixed‐Rate Guaranteed Senior Notes.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                                                                                                                                    LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  NON‐UNDERLYING ITEMS  The Group’s profit and loss account was impacted by a number of  non‐underlying items. These items included a $215 million pre‐tax  profit ($115 million after tax) on the sale of 70.1% of the Group’s  non‐core telecommunications assets in June 2013.  The profit and loss account was also impacted by a $78 million loss  on the acquisition of the remaining 39.9% interest in the Leighton  Welspun (LWIN) joint venture in December 2013. This loss primarily  resulted from the reclassification of the foreign currency  translation reserves from equity to profit and loss, following the  decline in the Indian rupee against the Australian dollar over the  period of the joint venture. The transaction completed in February  2014.  The profit and loss account was also negatively impacted by certain  non‐underlying impairment charges relating to:   property impairments to the inventories of Leighton  Properties and Devine of $4 million and $77 million  respectively;  impairments of $19 million and $15 million respectively  against the value of investments in the Cross City Tunnel and  Macmahon; and  impairments of $10 million against the property, plant and  equipment in John Holland Aviation Services.    The Group also recorded $59 million of pre‐tax restructuring costs  associated with its Business Transformation Program. For more  information, refer to the Strategic Imperatives section of this  Operating and Financial Review on pages 50 to 52.    The reconciliation of NPAT to UNPAT is as follows:   $M  Tax Profit  before  tax   Minorities NPAT Profit  after tax           736    (267)          469                 40     509 Reported  Gains/losses on sale/acquisition  Telco  LWIN  Impairments  Property  impairments  Cross City Tunnel  Macmahon  John Holland  Aviation Services  Restructuring costs  Business  transformation  Underlying        (215)      100         (115)                   ‐   (115)           78           ‐             78                    ‐       78            81      (14)             67              (32)       35            19            ‐             19                   ‐      19             15            ‐             15                   ‐      15             10        (3)               7                   ‐        7             59      (23)             36                   ‐      36           783    (207)          576                   8    584  TAX  The Group reported a total tax expense for the 2013 Financial Year  of $267 million. This equated to a 36% effective tax rate compared  with a 22% rate for the 2012 Financial Year. It included a 47%  effective tax rate on the sale of the Group’s telecommunications  assets driven by the low tax cost base attributable to these assets.  In addition, no tax benefit was recognised on the aforementioned  LWIN, Cross City Tunnel and Macmahon impairments.  ANNUAL REPORT ���� 48 48 The tax expense on underlying profit was $207 million, with an  effective tax rate of 26%. The rate for the 2012 Financial Year was  19%. The effective rate was the result of blended tax rates from the  various jurisdictions in which the Group operates, including a lower  profit contribution from overseas operations in the 2013 Financial  Year, and a reduction in the benefit of claims under the Research  and Development concession.   UNPAT MARGIN  Under the ‘stabilise, rebase and grow’ strategy, a target UNPAT  margin of 3–4% was set and the Group is working towards delivery  of this target.   To‐date, the Group’s UNPAT margin has expanded from 1.9% at  31 December 2012 to 2.2% at 30 June 2013 and to 2.4% at  31 December 2013.   This margin was delivered on a changing mix of the portfolio.  Notwithstanding the increased revenue from construction  replacing more capital‐intensive and notionally higher margin  contract mining revenue, the Group was also able to grow the  UNPAT margin.   DIVIDEND   The Board has determined to pay out 61% of UNPAT for the 2013  Financial Year. This results in a total dividend of 105 cents per share  for the full year.   A 45 cents per share interim dividend, franked at 50%, was paid in  October 2013. A 60 cents per share final dividend, franked at 50%,  has been approved by the Board and will be paid on 4 April 2014.  BALANCE SHEET  Strengthening the Group’s balance sheet is a critical objective of  the ‘stabilise, rebase and grow’ strategy. Progress during the year  has been delivered from treasury management, capital recycling  and disciplined management of capital expenditure. The timely  conversion of current receivables into cash continues to be a key  focus for the 2014 Financial Year.    LEVERAGE  Cash  Cash and cash equivalents at 31 December 2013 were $1.7 billion,  down $0.3 billion. This level of cash is the result of initiatives to  improve the Group’s liquidity position in the 2013 Financial Year  and the receipt of $614 million in cash from the sale of the  telecommunications assets, net of debt repayments during the  second half of the year.  Debt  Total borrowings, including limited recourse loans and finance  lease liabilities, was $2.1 billion at 31 December 2013, compared  with $2.8 billion at 31 December 2012.   During the year, the Group repaid $0.4 billion from its 2008 US  Private Placement maturing notes and from various finance leases.  It also repaid $0.4 billion of maturing short‐term facilities,  improving the debt maturity profile. It is anticipated that only  $0.1 billion of $0.6 billion maturing in the 2014 Financial Year will  need to be refinanced.  The Group refinanced a $0.6 billion Syndicated Cash Advance  Facility and increased the facility to $1 billion. In total, the Group  currently has $1.2 billion of working capital facilities which were  undrawn at 31 December 2013.   Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                          LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  DIRECTORS’ REPORT continued  Operating and Financial Review continued  Additionally, the Group has ample headroom on its banking  covenants. Bonding  The Group has significant bonding and guarantee facilities available  that are integral to the successful delivery of current and future  work in hand. Bonds and guarantees in use at 31 December 2013  were $4.4 billion. An additional $1.1 billion was undrawn, of which  $0.8 billion was committed and $0.3 billion was uncommitted.  During the 2013 Financial Year the Group improved the  diversification of its bonding book, increasing the level of insurance  bonds in use from $0.7 billion to $1.3 billion and thereby reducing  its reliance on the banking sector.  Ratings  During the year, Standard & Poor’s affirmed its 'BBB‐/A‐3' rating  with a ‘Stable’ outlook. Moody’s Investors Service affirmed its  ‘Baa2 issuer’ rating with a ‘Stable’ outlook.   Gearing  Gearing, including operating leases, was 29.2% at 31 December  2013, compared with 31.9% at 31 December 2012.   Gearing pre‐operating leases was 11.1% in the 2013 Financial Year  down from 20.5% in the 2012 Financial Year.  The improvement was driven by solid operating cash inflows during  the second half of the 2013 Financial Year, and a number of  balance sheet initiatives, in particular capital recycling.    The sustainability of lower gearing levels remains a key imperative  in the 2014 Financial Year, in particular through management of  working capital.  WORKING CAPITAL  Receivables   Current trade and other receivables, which include contract  debtors and underclaims, were $5.1 billion at 31 December 2013  compared with $3.8 billion at 31 December 2012, with growth due  to the progression of various projects, increased turnover and the  impact of foreign exchange movements on US dollar‐denominated  receivables.  An elevated receivables balance has become a feature of the  balance sheet due to an increasing proportion of private sector  projects in the portfolio in the 2012 Financial Year and the 2013  Financial Year, in particular domestic LNG projects. On these  projects, the Group has experienced:     lengthy payment cycles;  extensive scope growth; and   complex and time‐consuming valuation and negotiation  processes to agree variations to existing contracts.  In addition, underclaims in coal contract mining have arisen from  recovery of mine set‐up costs and, more recently, challenging  market conditions.  The timely conversion of current receivables into cash continues to  be a key focus for the 2014 Financial Year and detailed plans are in  place. However, the elevated levels of receivables will remain a  feature of the balance sheet until the current domestic LNG   ANNUAL REPORT ���� 49 49 projects are completed and final agreements negotiated. These  projects, which total in excess of $13 billion, were around 70%  complete as at 31 December 2013.  Additionally, the Group has two oil pipeline projects in Iraq. Phase  one is 99% complete and the Sealine Project is approximately 80%  complete. Progress on delivery of these projects and on  negotiations to collect outstanding receivables continues but has  been hampered by the damage caused by the adverse media  campaign conducted by the Fairfax Group in 2013. Again,  receivables are likely to remain outstanding until the projects are  completed and final agreements negotiated.  Payables  Current trade and other payables were $5.5 billion at 31 December  2013, an increase of $0.5 billion compared with 31 December 2012,  reflecting the increase in recurring operational expenditure on  materials and sub‐contractors.  NON‐CURRENT ASSETS  Property, plant and equipment   At 31 December 2013, the total value of the Group’s property,  plant and equipment was $1.75 billion. Of this amount,  $1.25 billion was owned property, plant and equipment and  $0.5 billion was under finance leases. An additional $0.9 billion is  currently financed by the Group under operating leases.   Under the FleetCo initiative, $0.5 billion of our Australian‐based  fleet has been removed from the balance sheet with the associated  finance leases refinanced into operating leases in FleetCo. For more  information, refer to the Strategic Imperatives section of this  Operating and Financial Review on pages 50 to 52.  Property, plant and equipment purchases for the year totalled  $0.96 billion, while receipts from sales totalled $0.15 billion. The  net spend on capital equipment reduced by 27% compared with  the 2012 Financial Year as a result of strong capital management  and intra‐Group redeployment of equipment under the Group  Asset Management initiative. Refer to the Strategic Imperatives  section of this Operating and Financial Review on pages 50 to 52.  Depreciation of property, plant and equipment was $905 million.  As previously noted, the decrease in the depreciation charge  compared with the 2012 Financial Year primarily reflects the  decrease in contract mining activity in the year.  Intangibles  Intangibles totalled $0.6 billion at 31 December 2013 compared  with $0.3 billion in the 2012 Financial Year. The increase is primarily  the result of the recognition of $0.2 billion of goodwill on the  acquisition of the remaining 39.9% interest in the LWIN joint  venture.  INVESTMENTS  Habtoor Leighton Group  The Group’s total exposure to Habtoor Leighton Group (HLG) as at  31 December 2013 was $1.4 billion and comprised:   $345 million carrying value of the investment;   $632 million in loan receivables and accrued interest, within  non‐current receivables; and  $384 million in off‐balance sheet letters of credit and  guarantees.    No impairment was recorded during the 2013 Financial Year  against the carrying value of the investment.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                  LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  There was a $0.3 billion increase in the total exposure over the year  was due to the decline in the value of the Australian dollar  ($0.2 billion) and the addition of further off‐balance sheet  guarantees ($0.1 billion).   HLG’s performance stabilised during the year as follows:   it recorded a profit of $1 million compared with an underlying  loss of $47 million in the 2012 Financial Year;  it succeeded in the recovery of aged receivables and the  return of bonds on a series of smaller legacy projects, enabling  it to manage its cash position without further funding from the  Group and to fund the previously announced call of bonds;  it refinanced its loan book negotiating an increased facility of  AED1.3 billion with a consortium of banks; and   it commenced retirement of an external facility with the initial  repayment in December 2013 and the next repayment  scheduled for March 2014. This facility needs to be retired  prior to any repayment of shareholder loans to the Group.      As previously mentioned, the decision of a Qatar‐based client to  call bonds on certain legacy projects at the end of June 2013  prevented HLG from making repayments on Leighton’s outstanding  shareholder loans. The situation remained unresolved  31 December 2013. However, HLG continues to believe its legal  position on the matter is strong and is working to a resolution.   The business is continuing to diversify its client and geographic  base through its contract wins in the year. For more information,  refer to the Operational review by market section of this Operating  and Financial Review on pages 52 to 56.   ‘2016 IPO‐ready’ remains the key strategic aim for HLG, contingent  upon the further recovery of outstanding receivables, pay‐down of  the shareholder loans from Leighton, and the ongoing award of  new work. Notwithstanding ongoing near‐term challenges, the  Group continues to view its investment in HLG as offering long‐ term growth opportunities in the Middle East and North Africa.   Nextgen Group  During the first half of 2013, the Group sold 70.1% of its non‐core  telecommunications assets (consisting of Nextgen Networks,  Metronode and certain Infoplex assets) to Ontario Teachers’  Pension Plan. As previously mentioned, the sale resulted in a net  profit of $215 million pre‐tax ($115 million after tax). The cash  proceeds of $614 million have been used to strengthen the Group’s  balance sheet.  The Group now owns 29.9% of the Nextgen Group, providing  access to any upside value under the new ownership structure.  Leighton equity accounts for its joint venture interest in the  Nextgen Group.  Other investments  As at 31 December 2013, investments in listed entities by the  Group were:    Sedgman: Leighton owns 35.6% of the listed resources  engineering company, an increase of 2.9% in the 2013  Financial Year;   Macmahon: Leighton owns 19.6% of the listed mining   contracting company; and  Devine: Leighton owns 50.6% of the listed property  development company.  As at 31 December 2013, Devine is consolidated while the holdings  in Sedgman and Macmahon are equity‐accounted.  ANNUAL REPORT ���� 50 50 CASH FLOW  Operating activities  Net operating cash during the year totalled $0.8 billion. While  down on the 2012 Financial Year operating cash of $1.2 billion, the  second half of 2013 operating cash inflow of $0.8 billion  represented an improvement over the first half of 2013 cash  outflow of $0.01 billion.   Investing activities  Net capital expenditure outflow during the 2013 Financial Year  totalled $0.8 billion and comprised:   $0.96 billion in plant and equipment and in major component  parts for repairs and maintenance; net of  $0.15 billion in proceeds from sale of property, plant and  equipment.   Other investing activities totalled a net inflow of $0.3 billion and  comprised:   $0.6 billion in pre‐tax receipts from the telecommunications  assets sale; less  $0.2 billion cash outflow for the early payment of the deferred  equity commitment to Brisconnections; and  $0.1 billion cash outflow for other investing activities.    Financing activities  Net cash outflow from financing activities in the 2013 Financial Year  totalled $0.7 billion and comprised:   $0.6 billion outflow from the repayment of existing  borrowings;   $0.3 billion inflow from the proceeds of new borrowings;  $0.3 billion outflow from the payment of the 2012 Financial  Year final dividend and 2013 half year interim dividend; and  $0.1 billion net outflow from other financings.     STRATEGIC IMPERATIVES  STABILISE, REBASE AND GROW  The Leighton Group announced its ‘stabilise, rebase and grow’  strategy in 2012.   Strategic Management Company  Leighton Holdings has been transformed into a Strategic  Management Company. It develops strategy, provides governance  and minimum compliance standards, and determines capital  allocation across the Group.   Operating Companies  Successful delivery of more than 400 active projects remains the  responsibility of the Operating Companies who tender and deliver  projects, either individually, combined or competitively, where they  have the capabilities and resources to do so.   Collaboration on major projects, both within the Leighton Group  and accessing the skills of the wider Group, was evidenced during  the year in the successful tender by Thiess, John Holland, and  Dragados for the tunnelling package of the $1.15 billion North West  Rail project in Sydney and in the consortium formed for bidding on  the East West Link cross‐city road in Melbourne, consisting of  Leighton Contractors, John Holland, Dragados, and Iridium.  The strategic focus is to enhance the Operating Companies’  capacity to deliver as well as to remove inefficiencies across the  Group.  Capital recycling  The Group has undertaken a capital recycling program during the  past three years, divesting of selected capital intensive businesses.   Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                          LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  ANNUAL REPORT ���� 51 51 DIRECTORS’ REPORT continued  Operating and Financial Review continued  Working capital improvement  Please refer to the Balance Sheet section of this Operating and  Financial Review on pages 48 to 50.   HWE Mining was sold in 2011, Thiess Waste Management was sold  in 2012 and the Group’s non‐core telecommunications assets were  sold in 2013. A total pre‐tax cash consideration of $1.2 billion was  generated by this program.  Portfolio alignment  The Group is progressively aligning its portfolio in order to focus  each Operating Company on its core competencies.  In the 2013 Financial Year, John Holland’s mining and  telecommunications activities were transferred to Leighton  Contractors.   The construction portfolio of Macmahon was acquired in the 2013  Financial Year and has been successfully amalgamated into John  Holland’s construction portfolio.   Late in 2013, the Group acquired the remaining 39.9% interest in  the LWIN joint venture and, in the 2014 Financial Year, will review  and implement integration synergies, cost savings and develop  business opportunities from its 100% ownership.  Balance sheet  Rebuilding the Group’s balance sheet is an integral part of the  ‘stabilise, rebase and grow’ strategy.   As previously mentioned, capital recycling program has helped to  strengthen and de‐leverage the balance sheet.  More rigorous management and strategic allocation has delivered a  progressive decline in capital expenditure over the past three  years.   Net capital expenditure has dropped from $1.4 billion in the six‐ month financial period ended 31 December 2011 to $1.1 billion in  the 2012 Financial Year and $0.8 billion in the 2013 Financial Year.   FIVE FUNDAMENTAL THINGS (5FT)  The Group announced the 5FT initiative in the first half of the 2013  Financial Year, as part of the ‘stabilise, rebase and grow’ strategy.  The 5FT are:  1. Working capital improvement;  2. Strategic Procurement;  3. Global Business Services (GBS; formerly Group Shared  Services);  4. Group Asset Management (including FleetCo); and  5. Management Structures.  By focusing the efforts of the Group, the 5FT initiative aims to  accelerate margin expansion towards a target UNPAT margin of  between 3–4% by leveraging the Group’s scale for greater  efficiency and effectiveness.  As previously mentioned, a total of $215 million has been removed  from the Group’s cost base in the 2013 Financial Year from a  combination of:   $63 million in Strategic Procurement; and   $152 million in overheads and other savings achieved by the  Operating Companies.  The Group will target an additional $260 million plus of savings in  the 2014 Financial Year across the 5FT.  Strategic Procurement  Strategic Procurement was established to maximise the benefits of  the Group’s size and scale.   At the AGM in May 2013, annualised savings of $45 million were  announced from the finalisation of purchasing agreements in heavy  equipment, fuel, explosives, travel and information and  communication technology during 2012 and early 2013.   Further agreements have been reached in 2013 for vehicle  purchase and hire, plant hire, tools of trade, insurance, and major  mining equipment parts including tyres. A total of $63 million in  Group purchasing savings have been realised in the 2013 Financial  Year.  Global Business Services  The aim of the Group’s GBS initiative is to deliver back‐office  support functions more efficiently and effectively. We are  progressing plans to develop a Group‐wide operating model, to  understand how and where functions can be better delivered,  including those that should remain at regional‐ and site‐specific  locations, and those that could be centralised. As part of this  initiative, we are establishing a Leighton‐owned and operated GBS  centre in Kuala Lumpur, Malaysia for the delivery of some of our  support activities.   Group Asset Management (including FleetCo)   The Group continues to progress the centralisation of its mining  fleet into a single Group Asset Management vehicle.   FleetCo was established in the third quarter of 2013. In the fourth  quarter of 2013, the first fleet transfers and financings were  negotiated. $500 million of Australian‐based fleet was removed  from the balance sheet and the associated finance leases were  refinanced into operating leases with FleetCo. The economic  benefit includes improved financing costs and terms, as well as a  reduction in the capital intensity of the Group’s balance sheet. A  further $500 million of fleet transfers are targeted for the 2014  Financial Year.  With the creation of FleetCo, a platform has been established to  further improve capital management of the Group’s portfolio of  equipment, with the initial focus on the Group’s significant mining  fleet.   Additionally, the Group is pursuing savings from lower maintenance  costs, improved asset utilisation and better spare parts  management. For example, during the 2013 Financial Year,  $31 million of idle fleet was transferred from Leighton Contractors  to Thiess. In addition, property services are now included in the  scope of Group Asset Management.  The Group is reviewing an initiative to remove FleetCo from the  balance sheet to enable it to be an independently‐owned, asset‐ backed business. Structured appropriately, this initiative could free  up significant capital.    Management Structures  A detailed review is being undertaken of the organisational  structures within Leighton Holdings and the Operating Companies  to ensure the appropriate number of layers and spans of control  are in place.   Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                        ANNUAL REPORT ���� 52 52 Win rate  The Group continues its focus on improving its tendering discipline  and on increasing its win rate to reduce tender costs. The overall  win rate improved from 19% to 27% in the 2013 Financial Year  (based on total bids tendered but excluding those pending  decision).  Pipeline  The total pipeline of tenders bid in the 2013 Financial Year was  around $76 billion. The current pipeline for those tenders closing in  the 2014 Financial Year stands at around this figure. Diversification   Diversification is fundamental to the Group’s business model as it  acts to moderate the effects of cyclical downturns in certain  markets, providing a level of resilience to revenue.   The following breakdown of work in hand by markets at 31  December 2013 demonstrates the diversification of the Group’s  portfolio:  LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  We have commenced significant organisational restructuring across  our businesses, which has resulted in pre‐tax restructuring costs of  $59 million being incurred in the 2013 Financial Year. Further costs  will be incurred in the 2014 Financial Year.   The Group’s overarching aim is to develop the most efficient and  effective operating structure with which it can service its markets in  Australia, Asia and elsewhere.   Successful delivery of the 5FT business improvement initiative will  help to position the Group for growth from a more sustainable cost  base.  Review and development of further initiatives is ongoing as the  Group progressively and continually refines its strategic  imperatives.  OPERATIONAL REVIEW BY MARKET  WORK IN HAND  Work in hand during the year remained above $40 billion and was  $42.2 billion at 31 December 2013. The net increase in new  contracts, extensions, variations and FX was $23.1 billion,  exceeding the 2012 Financial Year net increase of $22.1 billion  against the backdrop of the challenging contract mining  environment.  The movement from the 2012 Financial Year is as follows:   WORK IN HAND ($BN)   Closing work in hand (31 December 2012)   Less revenue delivered in 2013    Contract awards    Telecommunications assets sale    LWIN acquisition    FX benefit    Scope increases and variations   Plus    Closing work in hand (31 December 2013)  43.5  (24.4)  14.8  (0.7) 0.3  2.2  6.5  OCEANIA INFRASTRUCTURE  The near‐term economic outlook for Australia, and the Oceania  region more broadly, remains robust. Construction work reached  record levels in the 2012 Financial Year and 2013 Financial Year,  following more than a decade of consistent growth.   23.1  42.2  The total infrastructure market remains well above the long‐term  average although the country is experiencing falls in resource‐ related infrastructure in the short‐term.   Margin in hand  The Group’s blended margin in hand reduced from around 10% in  the 2012 Financial Year to around 9.5% in the 2013 Financial Year.  This was driven, in part, by challenging macroeconomic conditions  and by the current mix of the portfolio, with a reduction in work in  hand from contract mining of $4 billion, partially replaced by an  increase in construction of $2 billion and in property development  of $1 billion.  The Australian infrastructure market is expected to grow again in  the second half of the decade on the back of investment in urban  transport.   As at 31 December 2013, the Group’s work in hand in the  Australian and Oceania infrastructure market was $15.5 billion and  was diversified across a range of sectors, with transport  dominating.   Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                          LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  DIRECTORS’ REPORT continued  Operating and Financial Review continued  Transport  Major rail projects awarded to the Group during the 2013 Financial  Year included:    Package one of the $1.15 billion North West Rail Link project  in Sydney to a joint venture between Thiess (50%), John  Holland (25%) and Dragados (25%);   a $0.65 billion contract to Thiess to construct the 12.6km  Moreton Bay Rail Link in Brisbane; and  a $0.27 billion contract to an alliance including Leighton  Contractors (Leighton Contractors’ share is $0.12 billion) to  deliver 6km of new track and associated infrastructure in  Sydney.     Roads also remain a significant market and during the 2013  Financial Year Leighton Contractors was awarded:   a $0.9 billion alliance (Leighton Contractors’ share is  approximately $0.6 billion) to deliver the Gateway WA Perth  Airport and Freight Access Project;  in joint venture, a seven‐year road asset management contract  servicing southern Sydney valued at approximately $0.7 billion  (Leighton Contractors’ share is approximately $0.3 billion); and  a NZ$0.22 billion alliance project to deliver the Auckland  Causeway Upgrade.    ANNUAL REPORT ���� 53 53 Social infrastructure  Social infrastructure activity has returned to the long‐term average  after strong short‐term investment coming out of the Global  Financial Crisis period.   During the 2013 Financial Year, John Holland was awarded the  $0.37 billion joint venture redevelopment of the Royal Hobart  Hospital in Tasmania, and a $0.18 billion contract to build the  Business School at the University of Sydney in New South Wales.  Leighton Contractors was awarded further work to promote  remote housing for indigenous people in the Northern Territory.   OCEANIA RESOURCES  Over the last few years, Australia has played a significant role in the  global mining investment boom. The current decline being  experienced in new investment in the resources sector is a natural  result of this large capacity expansion.   Importantly, as a consequence of the mining investment boom,  production and export volumes are now growing strongly. The  majority of the Group’s resources work is contract mining‐related  and hence linked to production and export volumes rather than  new investment.   Only approximately 3% of current resources work in hand is driven  by investment in bulk commodities (primarily coal and iron ore),  the area where most of the decline has occurred.  An upturn in civil‐ and Government‐driven transport activity is  expected during the second half of the decade, as the Government  addresses the reported $300 billion of Australian infrastructure  backlog.   Importantly, 16% of the Group’s resources work in hand is from the  construction of oil and gas infrastructure (primarily LNG), an area  which is now seeing a substantial boom. Please refer to the  diagram below.   Procurement or delivery has already commenced on a number of  major metropolitan transport projects including:   the North West Rail, WestConnex and F3‐to‐M2 projects in  Sydney;   the East West Link (Stage 1) in Melbourne; and   the Toowoomba Second Range Crossing.     Telecommunications   In Australia, telecommunications expenditure has increased with  the roll‐out of the National Broadband Network (NBN) project and  with investment from Telstra, Optus and Vodafone Hutchison in  the 4G mobile network infrastructure. The peak in construction  work is expected in two to three years’ time.  During the 2013 Financial Year, telecommunications infrastructure  provided opportunities for Leighton Contractors and Silcar, with  more than $1.2 billion of construction and remediation work being  awarded by Telstra, Optus, NBN Co, Chorus and iiNet.  Power and utilities  New utilities infrastructure awards in the 2013 Financial Year  included Thiess’s provision of water operations and facilities  maintenance in Sydney and delivery of an upgrade to Perth’s  electricity network, both worth over $0.1 billion.  After a decade of growth, power and utilities construction is  expected to moderate. Water and wastewater construction has  already declined following the completion of the Victorian  Desalination Plant in the 2012 Financial Year.   Contract mining  In the 2013 Financial Year, the softer commodity prices created a  challenging environment for miners and contract miners. As a  result the Leighton Group experienced an overall net reduction in  contract mining work in hand of $4 billion or 22%. This decline  included the impact of client‐requested volume reductions in coal  contract mining in particular in Indonesia, the announced contract  losses of Collinsville and Peak Downs in Queensland, and the loss of  the Arutmin mines in Indonesia.   The Group is improving its value proposition by:   working with clients to optimise productivity, workforce   rosters and overall mine planning; and   leveraging the benefits of Leighton’s size and scale to generate  savings from Group procurement and Group asset  management, some of which are being passed onto the client  and improving Leighton’s value proposition, and some of  which are driving net margin expansion.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                              LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  ANNUAL REPORT ���� 54 54 Pleasingly, headwinds experienced in the first half of the 2013  Financial Year abated in the second half of the 2013 Financial Year  when a number of contracts were awarded, including:   a $1.3 billion contract variation for Leighton Contractors to  mine the Kings iron ore deposit at the Solomon Hub for  Fortescue Metals Group in Western Australia;   a $0.57 billion contract extension for Thiess at the Curragh  coal mine in Queensland; and   a $0.55 billion contract expansion for Thiess at the Lake  Vermont coal mine in Queensland.    Contracts awarded during the 2013 Financial Year include:   a significant contract extension awarded to Thiess for the  construction of gas compression facilities for the QCLNG  project in the Surat Basin, taking the total value of the  contract to $2 billion;  a $0.212 billion contract to Thiess to deliver further civil works  on the Gorgon project in Western Australia; and  an expansion to the civil works provided by Leighton  Contractors for the Gorgon project by $0.975 billion to  $2.1 billion.     The diversification of the Group’s contract mining portfolio is  assisting to mitigate the effects of the downturn in coal contract  mining. The commodity diversification of the Group can be  illustrated as follows:  As noted previously, major Group projects in the 2013 Financial  Year included the Gorgon, Wheatstone and Ichthys projects in  Western Australia, and the APLNG and QCLNG projects in  Queensland. This trend is expected to continue in the 2014  Financial Year, with strong revenue being derived from LNG‐related  work across the Leighton Group.  OCEANIA PROPERTY   In the Australian property market, non‐residential construction  remains relatively stable.  Resources construction: coal and iron ore  As stated previously, only approximately 3% of current resources  work in hand is driven by investment in bulk commodities  (primarily coal and iron ore).      During the 2013 Financial Year, Leighton Properties has:   pre‐sold and commenced a $0.4 billion office tower in North  Sydney which will include offices for the Group;  sold the 55,000m2 premium‐grade office tower under  development at 567 Collins Street, Melbourne for  approximately $0.46 billion;  in joint venture, been chosen as the preferred developer for  the $5.2 billion Perth City Link project; and  commenced development of the Kings Square project in Perth,  featuring four office towers being constructed by John  Holland, Broad and Leighton Contractors.  INTERNATIONAL  Asia is expected to remain the world’s fastest growing region in  coming years, notwithstanding tighter external funding conditions,  weaker external demands as growth in China slows and local  structural impediments tapering growth expectations.   GDP growth expectations for developing Asia in the short‐ to  medium‐term are approximately 5–7% per annum.   All domestic infrastructure markets demonstrate strong growth  profiles with transport and mining in India and Indonesia standing  out as attractive segments.    The Group has a diverse geographic presence across Asia (as shown  by the mix of work in hand in the diagram below), and a strong  position in a number of the region’s growth markets.  Some construction contracts were secured in this sector in the  2013 Financial Year including:   a $0.257 billion contract for John Holland to construct 350km  of heavy haulage railway track for the Roy Hill iron ore project  in Western Australia; and   a $0.186 billion contract for a joint venture between Thiess  and Sedgman to design and construct a coal handling and  preparation plant at the Boggabri coal mine in New South  Wales.    Resources construction: LNG  Australia is currently the dominant player in the expansion of the  world’s LNG capacity, with unprecedented levels of investment  across the six major LNG facilities that are under construction. In  total, Australia accounts for half of all major LNG projects under  construction globally.   The Group is currently working on all of the major LNG and coal  seam methane projects around Australia including the Gorgon  project, Wheatstone, Ichthys, APLNG, QCLNG and Gladstone LNG.  Work in hand in respect of these projects at 31 December 2013  totalled approximately $3.9 billion ($1.7 billion within resources  and $2.2 billion classified within the infrastructure portfolio  discussed previously).   Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                      LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  ANNUAL REPORT ���� 55 55 DIRECTORS’ REPORT continued  Operating and Financial Review continued  In October 2013, Singapore’s Land Transport Authority announced  its plan to double the Singapore rail network to 360km by 2030,  which is comparable to London’s rail density.   Hong Kong and Macau  Hong Kong’s economic outlook remains strong, supported by its  position as a primary trading hub and gateway for entry into China.  Economic growth was 3% in 2013, and is forecast to rise to 4.4% in  2014, with a steady medium‐term outlook.   The infrastructure upsurge during the past five years has focused  on high‐value transport infrastructure. More recently, social  infrastructure projects have started to gain interest.  During the 2013 Financial Year, Leighton Asia, India and Offshore  (LAIO) secured contracts including:   a $0.66 billion contract to construct a component of Hong  Kong’s Shatin to Central Rail Link; and   a $0.37 billion contract to design and build, in joint venture, a  hospital in Tin Shui Wai, Hong Kong.    Macau has cemented itself as the premier gambling location.  Private sector investment remains strong and, in addition to casino  development, infrastructure projects are in the pipeline.   During the 2013 Financial Year, LAIO secured a US$2.6 billion  contract to design and build a luxury integrated hotel resort in  Macau for Wynn Resorts. The resort site covers a construction floor  area of more than 450,000m2.  Indonesia   Indonesia’s long‐term economic outlook is positive. As a populous  country, Indonesia’s urbanisation is driving growth. However, the  Government – to be elected in April – will need to address major  structural challenges to maintain this trend.   Indonesia’s transport and utilities markets will require significant  investment in coming years. The Indonesian Government  committed US$20 billion to the sector in 2013 and has further  increased the allocation for 2014. They remain attractive medium‐ term potential addressable markets for the Group.  As noted previously, in the 2013 Financial Year, the softer  commodity prices created a challenging environment for miners  and contract miners. As a result, the Group experienced an overall  net reduction in contract mining work in hand in Indonesia, due to  client‐requested volume reductions. In addition, work in hand on  the Arutmin mines was taken out in the first half of the 2013  Financial Year. Thiess has now resolved its dispute with PT Arutmin  Indonesia, the owners of the Senakin and Satui coal mines, and will  transfer selected assets (plant, equipment and inventories) and  liabilities to PT Arutmin Indonesia. The settlement will resolve an  outstanding claim that Thiess has against PT Arutmin Indonesia.    Over the medium‐term, coal production is forecast to deliver  growth in Indonesia. There are a number of new coal projects being  promoted in Indonesia by global mining companies, which may  offer the Group further contract mining opportunities.    Singapore  Singapore’s business operating environment remains favourable,  buoyed by its developed free‐market. To meet the needs of a  growing population, transport infrastructure is a key investment  focus.   LAIO is already playing a role and, in a joint venture with John  Holland, has been awarded a contract for $0.33 billion to construct  the Thomson Line project.   Singapore’s development plans also include:   discussions with Malaysia regarding a possible US$12 billion  high speed rail line from Singapore to Kuala Lumpur;   a redevelopment of Changi airport; and  a US$8 billion relocation and expansion of the container  terminal at Tanjong Pagar.    Malaysia  After growing significantly during the past five years, the Malaysian  construction industry is expected to slow modestly in 2014.  However, Malaysia’s population is expected to reach more than  33 million by 2020 and urbanisation, which is set to rise to more  than 70%, will sustain long‐term construction growth.   In the transport sector, construction is expected to continue to  grow but at a slower rate. Rail infrastructure will be a focus, with a  potential high speed connection between Kuala Lumpur and  Singapore and an expansion of the Mass Rapid Transport system.  Plans for road and port expansions are also being discussed.   The power and utilities sector is expected to continue to grow to  meet demand.    LAIO is currently undertaking a number of projects in Malaysia,  including the Northern Double Track project.   Mongolia  The Mongolian economy is expected to maintain double digit  growth in 2014 given its expansionary economic policies.  Mongolia’s large untapped resource base and ambitious  infrastructure plans will offer a range of mining and construction  opportunities.  India  In India, economic headwinds have accumulated and forecasts for  GDP growth have moderated to 5–6% per annum in the short‐ to  medium‐term.   The Government plans to double the country’s infrastructure  investment target to US$1 trillion, around half of which is expected  to be generated from the private sector. Power,  telecommunications and roads dominate the priorities.   In roads, the Government plans to achieve US$170 billion of road  infrastructure investment. The key feature is the improvement of  national highways, however progress has been limited. New  legislation may streamline some of the regulatory and  environmental approvals required to accelerate development.   India’s electricity deficit has improved but supply remains  inadequate and under pressure from population growth. The  Government’s large‐scale plans to address these deficiencies  underpin the strong growth outlook for the construction sector.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                    ANNUAL REPORT ���� 56 56 RISK MANAGEMENT  Effective risk management is fundamental to the Group. Risk  management is defined as the identification, assessment,  treatment and reporting of key risks that have the potential to  materially impact our operations, our people, our reputation, the  environment and communities in which we work, and the financial  outcomes of the Group.  Throughout the 2013 Financial Year, the Group has systematically  developed and implemented a number of key initiatives aimed at  enhancing risk management:   Culture – a strong risk awareness and management culture exists  across the Group, overseen by management who are responsible  for setting the tone, ensuring transparency, facilitating training and  development, and promoting quality and timely risk reporting.   Structure – an enhanced Group organisational structure is in place  that promotes governance through empowerment of individuals  with delegated authority, defined risk‐taking levels of authority and  risk escalation criteria, appropriate segregation of duties, and  ownership and accountability for risks at all levels of our business.   Systems – risk management systems have been harmonised across  the Group to ensure risk assessment and reporting is consistent,  efficient and effective. We aim to continually improve our risk  management processes to ensure they are robust, reliable and  effective by regularly measuring our maturity in risk management,  both internally and by benchmarking against global best practice.  We are continuing to systematically and comprehensively enhance  the Group’s risk management culture, structure and systems, with  the aim of continually improving our overall risk management  maturity and thereby enhancing our risk resilience.   Risks to financial prospects  The diversity of our service offerings together with the breadth of  geographies and markets in which we operate mean there is a wide  range of risk factors that may ultimately impact the achievement of  our business objectives.   Risks that may impact our financial prospects and our approach to  managing those risks are set out in the table overleaf. LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  These opportunities in India’s infrastructure market underpinned  Leighton’s decision to purchase the Welspun Group’s 39.9% stake  in the Group’s Indian‐based joint venture, LWIN, during the year.  Leighton continues to see strong long‐term prospects in the Indian  market and, with 100% control of LWIN, the Group will be  positioned to integrate business units in order to lower costs and  provide greater business opportunities.  India’s urbanisation is also driving demand for quality  accommodation. LAIO was awarded the main contract to build a  super luxury residential development in Gurgaon, valued at $0.25  billion.   Middle East  The economic outlook for the Middle East and North Africa is for  GDP growth of 3.3% in 2014. From an infrastructure perspective,  growth is underpinned by mega transport projects, accommodation  and large one‐off projects associated with the 2022 FIFA World Cup  in Qatar and the 2020 World Expo in Dubai.   The property sector is expected to dominate construction activity,  supported by investments in regional transport, power and utility  infrastructure.   Development of the region’s oil and gas sector, particularly  downstream chemical and industrial production, will prevail as the  region diversifies away from oil dependence.   Saudi Arabia will lead investment in the region in the short‐term,  with growth underpinned by strong transport award volumes in the  second half of the 2013 Financial Year.   Activity in Qatar is set to accelerate, following strong construction  awards during the second half of the 2013 Financial Year under its  new leadership. Central to this will be the delivery of major  infrastructure and construction projects ahead of the World Cup.   Infrastructure growth in the United Arab Emirates is forecast to  improve. Abu Dhabi will continue its strong construction growth  through Government‐supported transport, energy and utilities  projects. In Dubai, the recently announced World Expo is expected  to drive a stronger recovery.  Contracts awarded to HLG include:    an AED 1.45 billion contract for the construction of a  residential project in Dubai, which is part of the Al Habtoor  City development where HLG is constructing the  AED 1.9 billion Al Habtoor City hotel, the Middle East’s largest  integrated resort;   an AED 0.6 billion contract for the construction of  infrastructure related to the Abu Dhabi International Airport  expansion;   an AED 0.28 billion contract for the construction of the next  phase of the Jafza One‐Jafza Convention Centre complex in  Jebel Ali; and  an AED 0.25 billion contract for the design and construction of  an accommodation camp for an Abu Dhabi oilfield  development.     In Iraq, construction growth will be largely driven by further  momentum in housing, power and oil and gas construction activity. Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                          LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  DIRECTORS’ REPORT continued  Operating and Financial Review continued  ANNUAL REPORT ���� 57 57 Risk Description  FINANCIAL  Movements in exchange rates may impact  project margins and the A$ value of our  foreign currency debt and off‐shore assets,  thus impacting our A$ profit realisation,  gearing and liquidity ratios.    Counterparty credit risks may arise should our  customers, suppliers or financial  counterparties be unable to meet their  obligations.  Inadequate levels of liquidity may impact our  ability to successfully manage through the  cash flow cycle, absorb unexpected cash  impacts, or achieve planned expenditure.  The value of our assets, including equity  investments and property, plant and  equipment, may be impacted by a range of  factors that result in impairment, impacting  our financial prospects.  STRATEGIC  Our strategic plan may not be wholly  appropriate or sufficiently flexible to respond  to changes in future economic, political or  societal trends or unforeseen external events  and actions affecting financial prospects.  Our strategic initiatives may not be fully  effective in evolving our business to maintain  our competitive advantage and profitably and  win and deliver work in the future, affecting  financial prospects.  Reduction in global commodities demand  and/or price may cause our resource clients to  curtail or cease infrastructure capital  investment programmes or reduce mine  operations, impacting our contracts and our  future financial prospects.  Risk management approach  The Group has a Group‐wide foreign exchange risk management policy which governs the  management of currency risk at both the project and balance sheet level. The Group uses  non‐derivative financial instruments, such as borrowings in the foreign currencies, to hedge  its investments in foreign operations. Foreign currency risk is monitored and managed  centrally through our Group Treasury function.  The Group has a Board‐approved Credit Risk Management Policy mandating minimum  credit ratings for financial counterparties. The Group minimises concentrations of credit  risk by undertaking transactions with a large number of customers in various currencies.  Project‐related counterparty risks are assessed and monitored at both the Operating  Company‐level and Group‐level based on the delegated levels of authority within the  Group’s corporate governance model.  The Group seeks to maintain an investment grade credit rating and conservative gearing  ratios by taking a portfolio approach to financial risk management.    Our Board‐approved polices covering funding, liquidity and investments are designed to  ensure that the Group can manage its operations through the business cycle and deal with  unexpected shocks should they arise. As part of these policies, the Group ensures sufficient  levels of cash and committed credit facilities are maintained in order to meet working  capital requirements. The funding policy also places a limit on the amount of debt that can  mature in any one year to reduce refinancing risk.   Liquidity is monitored at a Group‐level through our centralised Treasury function and  senior management key performance indicators throughout the Group include a  component tied to delivery of cash targets.   The Group actively manages our equity investments to maximise returns, including  participation at Board‐level of our investment portfolio, and via regular performance  reviews at both the Operating Company‐level and centrally through the Investment,  Divestment and Acquisitions function at Leighton.   The Group actively manages its property, plant and equipment fleet to maximise  utilisation, both at Operating Company‐level and centrally through FleetCo. Additionally, a  comprehensive insurance program is maintained by the Group.  The Group maintains a diverse portfolio of projects and investments across a range of  markets and geographies. Underpinning this is our ‘stabilise, rebase and grow’ strategy.  The Group conducts regular and rigorous strategic reviews of the Group’s geographies,  industries, activities and competitors when assessing opportunities, options and associated  risks. The Group leverages a range of internal and external industry experts and  stakeholders across geographies and levels to gain valuable insights, develop options for  the Group, and validate implications and conclusions during this process.   The Group regularly engages with external stakeholder groups (including Government) to  inform debates and decisions around infrastructure and resources investment.  The Group continually identifies, develops and implements strategic initiatives. Strategic  reviews, risk assessments and external sources are used, among others, to begin the  scoping of initiatives. Teams consisting of internal and, where required, external experts  drive change, with dedicated resources to ensure successful delivery against target  outcomes.   The Group seeks to continually evolve by sharing knowledge, driving innovation and  working with strategic partners to prepare the Group for future business requirements.   The Group maintains a project, contract and investment portfolio that is diversified by  geography, market, activity and client in order to reduce the impact of volatility.  At a Group level, our 5FT are key initiatives in reducing our controllable costs and thereby  our value‐add for all Group clients.   In addition to focusing on delivering our services efficiently and effectively, we continually  review and evolve our value proposition to ensure our services are attractive to current  and future clients.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                        LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  ANNUAL REPORT ���� 58 58 Risk Description  OPERATIONS  A workplace health and safety breach or  unplanned event may put our people and  financial prospects at risk.  The environment in which we work may be  affected by unplanned incidents or events on  our projects or contracts affecting financial  prospects.  Failure to attract, develop and retain suitable  and sufficient employees may impact our  ability to deliver and support our current  portfolio and strategic initiatives, affecting our  financial prospects.  Issues impacting our brand and reputation,  including a breach of our Code of Business  Conduct, may subsequently impact our ability  to secure future work opportunities,  investment, suppliers or joint venture  partners.  Work procurement issues and challenges may  impact our ability to maintain work in hand  comprising diverse, high quality projects and  contracts, and subsequently, our ability to  meet financial prospects.  Work delivery challenges, including inherent  uncertainties associated with construction  contracts and the nature of our industry, may  manifest in actual costs varying from our  earlier estimates (including but not limited to  weather events, pricing and availability of raw  materials and subcontractors, wage inflation,   productivity issues, and technical or  geotechnical problems) or issues in recovery  of variations and claims from clients, each of  which may result in impacts to future profits  or reductions or reversals of previously  recorded profits affecting financial prospects.   Risk management approach  The Group is committed to the highest standards of workplace health and safety in all its  endeavours. We apply our safety policies and standards consistently across the Group, and  we continually monitor to ensure our controls are both appropriate and effective.   Our safety performance is a Group‐wide responsibility. Clear responsibilities for safety are  outlined for individuals, line management, senior management and Operating Company  Executive Leadership Teams. We also invest in a wide range of workplace health and safety  initiatives to ensure safety remains top‐of‐mind for all of our employees.  Safety governance for the Group is provided by the Board and the Ethics and Compliance  Committee.  The Group is committed to the highest standards of environmental performance across our  portfolio of projects and contracts. Environmental policies and procedures exist in each of  our Operating Companies and are aligned under the Leighton Group Environmental Policy  and Standards. Should incidents occur, emergency response plans will be enacted in  accordance with Group Emergency and Crisis Management procedures. The Ethics and  Compliance Committee provides environmental performance oversight.  The Group policies and processes address recruitment and resource planning, diversity,  remuneration, leadership development and succession planning, thereby ensuring the  Group maintains a deep and diverse range of talent with a common, Leighton values driven  culture.  The Group remains committed to the highest standards of ethical conduct, and statutory  and regulatory compliance. This commitment is supported by a comprehensive range of  Group‐level policies and standards, and delivered by the corresponding management  systems in each of our Operating Companies.  Our Group’s corporate governance model promotes clear governance through the  empowerment of individuals with delegated authority, clearly defined risk‐taking levels of  authority and risk escalation criteria, appropriate segregation of duties, and clear  ownership, accountability and oversight for risks at all levels of our business.   Our Code of Business Conduct has been rolled out across the Group, as have our  significantly enhanced Work Procurement Standards complete with revised delegations of  authorities.   Across the Group we continue to work closely with key clients, suppliers and stakeholders  to communicate our new protocols, revised management structures and to provide  assurance as required.  The Group focuses on tender success rate strategies to secure high quality projects and  contracts with commensurate returns for the risks taken. The rigour of our Group Work  Procurement Standards and our five gate approval process (described below) ensures we  meet the minimum requirements and expectations of the Group when identifying  opportunities and procuring new work in accordance with approved business plans.    Each of our Operating Companies and Leighton Holdings have Pre‐Contracts Assurance  teams to provide appropriate assurance that tenders are rigorously prepared and  appropriately balance risk with return.    Oversight of key tenders is provided by the Tender Review and Risk Committee.  Our Operating Companies are structured and resourced to provide project delivery teams  with the necessary support and oversight to successfully achieve project and business  objectives.   In addition to monthly project performance reviews, our Operating Companies, together  with Leighton Holdings, review project and business performance on a quarterly basis  across the Group. Where necessary, revenue collection teams are established to drive  required outcomes.  Overlaying this, our Internal Audit teams work collaboratively with our Operating  Companies to prioritise, plan and conduct their activities in a manner that best supports  the achievement of our objectives.   The Audit Committee and the Tender Review and Risk Committee maintain oversight of  projects at risk.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                    LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  DIRECTORS’ REPORT continued  Operating and Financial Review continued  ANNUAL REPORT ���� 59 59 Risk Description  Failure to innovate or evolve our products and  services with client future requirements can  lead to a loss of market share and/or  competitive advantage, thereby impacting  Group revenue and growth plans, affecting  financial prospects.  Interruption, compromise or failure of our  information and communication technology  and systems may adversely impact our ability  to operate effectively and efficiently, affecting  financial prospects.  Risk management approach  Group initiatives (including our 5FT) are yielding a leaner and more efficient operational  platform to support our future competitiveness.  The Group is continually developing the necessary competencies and knowledge in our  people to further enhance Group capability and capacity. Our Operating Companies each  have programs to drive innovation excellence across the Group, as does Leighton Holdings  through the annual Leighton Values Awards.   All Operating Companies are currently and collectively focused on key client relationships  to better understand future client directions and requirements.  The Group maintains appropriate information and communication technology systems,  resources, security devices and measures to ensure the security, integrity and availability of  data. Security crisis management, incident management, service continuity and disaster  recovery plans are established and tested as appropriate.  Tender risk  Sound procurement practices are essential to winning and  executing profitable contracts with an acceptable risk profile.    These practices include our five gate approval process:  1. Pursue a Prospect;  2. Submit a Proposal;   3. Prepare a Tender;   4. Submit a Tender; and  5. Execute a Contract.   Leighton requires visibility of prospects that the Operating  Companies are pursuing, which are within the delegations of  authority of the Tender Review and Risk Committee and the  Leighton CEO. This provides an understanding of the potential  aggregate risk profile at Group‐level.   Prospective projects with a contract value of $0.5 billion or more  are required to be approved by the Leighton CEO. Projects with a  value of more than $1 billion require review by the Tender Review  and Risk Committee, and the Tender Review and Risk Committee  may refer approval to the Board.  In addition, projects that require equity participation, involve  undertakings in new countries, or are outside the core  competencies of the bidding Operating Company may be treated as  high‐risk and subject to additional approvals.  All prospects must be tested against risk assessment criteria  including: client profile, strategic approach, financial limits,  contract terms and delivery obligations.  In the 2013 Financial Year, the Tender Review and Risk Committee  met eight times and reviewed tenders with a combined project  value of $20 billion.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                          ANNUAL REPORT ���� 60 60 GROUP PROSPECTS  The prospects for individual markets are outlined previously. The  Group is well‐placed as a long‐term provider of construction,  mining and services in Australia and in many key Asian locations. As  a contractor, Leighton has exposure to these markets, both directly  by working in them, and indirectly as a supplier of services to  clients that are supplying to Asia.     Backing these market opportunities is a strong level of work in  hand with a healthy level of inherent profitability.   The Group remains focused on improving its margins and  profitability. In the near‐term there are a clear set of priorities to  stabilise and rebase the Group.   Beyond this time, Leighton will seek to grow returns from existing  markets and export skills to new markets, while delivering the best  solutions for clients and driving sustainable growth for  shareholders.  LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  THE MACRO‐OPERATING ENVIRONMENT   Since the first half of the 2013 Financial Year, underlying  fundamentals appear to be regaining strength, particularly in  advanced economies, and global economic indicators are on the  rise.   ECONOMICS  Positive signs are emerging in advanced economies. The IMF  forecasts advanced economies to grow at 2.2% in 2014, up from  1.3% in 2013. The US economy has experienced solid private  demand and monetary policy is reaching a turning point. Growth in  the US is forecast to reach 2.8% in 2014 compared with 1.9% in  2013. In Europe, business confidence indicators suggest activity is  recovering in the core economies, and GDP growth is forecast to  reach 1% in 2014.   Emerging economies are forecast to grow at 5.1% in 2014 and 5.4%  in 2015, slightly below previous projections. The slowdown is  largely attributed to China’s economy transitioning to slower, albeit  more sustainable, growth levels of approximately 7.5% in 2014.   UNDERLYING MARKET DRIVERS AND DEVELOPMENTS  The long‐term underlying market drivers continue to support a  strong outlook for global infrastructure demand. Infrastructure  demand will be driven by multiple factors including population  growth, rapid urbanisation, increased energy and water  consumption, rising incomes and new technologies.    An estimated $5 trillion per annum in global infrastructure  investment is needed to support a global population of nine billion.  The United Nations estimates that Asia and Africa will account for  nearly 90% of the world’s future population growth until 2030 – an  additional 1.1 billion people. These regions will also experience a  rapid acceleration of their urbanisation rates (currently the lowest  in the world).    Against a backdrop of increased fiscal constraint, public private  partnerships and public concession models offer Governments  around the world, particularly those in emerging markets and with  higher debt levels, opportunities to deliver infrastructure solutions  efficiently and effectively. While at a relatively early stage of  development, emerging economies across the world are  developing plans and legislation to facilitate greater public and  private sector collaboration.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                            LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  DIRECTORS’ REPORT continued  Operating and Financial Review continued  OPERATING REVENUE ANALYSIS  FOR THE 2013 FINANCIAL YEAR  GROUP  BY COMPANY  Leighton Contractors  Thiess  John Holland  LAIO  HLG  Commercial and Residential Property  Corporate/Eliminations  TOTAL  GROUP  BY MARKET  Infrastructure  Resources  Property  Corporate/Eliminations  TOTAL  GROUP  BY ACTIVITY  Construction  Contract Mining  Services  Development  Corporate/Eliminations  TOTAL  AUSTRALIA/OCEANIA  BY MARKET  Infrastructure  Resources  Property  Corporate/Eliminations  TOTAL  INTERNATIONAL  BY COUNTRY  Indonesia  Hong Kong/Macau  Middle East  India  Mongolia  Other  TOTAL  ANNUAL REPORT ���� 61 61 31 DECEMBER 2013  31 DECEMBER 2012  $M  7,941  6,863  4,755  3,267  499  642  444  24,411  33%  28%  19%  13%  2%  3%  2%  100%  $M  7,136  7,237  4,546  2,629  445  558  576  23,127  31 DECEMBER 2013  31 DECEMBER 2012  $M  13,440  8,490  2,037  444  24,411  55%  35%  8%  2%  100%  $M  11,863  9,143  1,545  576  23,127  31 DECEMBER 2013  31 DECEMBER 2012  $M  16,089  4,563  2,673  642  444  24,411  66%  19%  11%  2%  2%  100%  $M  14,295  5,429  2,269  558  576  23,127  31 DECEMBER 2013  31 DECEMBER 2012  $M  11,316  6,659  1,342  444  19,761  57%  34%  7%  2%  100%  $M  9,973  7,310  1,256  576  19,115  31 DECEMBER 2013  31 DECEMBER 2012  $M  1,535  1,459  772  279  162  443  4,650  33%  31%  17%  6%  3%  10%  100%  $M  1,552  786  978  179  203  314  4,012  31%  31%  20%  12%  2%  2%  2%  100%  51%  40%  7%  2%  100%  62%  24%  10%  2%  2%  100%  52%  38%  7%  3%  100%  39%  20%  24%  4%  5%  8%  100%  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                             LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  ANNUAL REPORT ���� 62 62 WORK IN HAND ANALYSIS  AS AT THE END OF THE 2013 FINANCIAL YEAR  GROUP  BY COMPANY  Thiess  Leighton Contractors  LAIO  John Holland  Commercial and Residential Property  HLG  TOTAL  GROUP  BY MARKET  Infrastructure  Resources  Property  TOTAL  GROUP  BY ACTIVITY  Construction  Contract Mining  Services  Development  TOTAL  AUSTRALIA/OCEANIA  BY MARKET  Infrastructure  Resources  Property  TOTAL  INTERNATIONAL  BY COUNTRY  Hong Kong/Macau  Indonesia  Middle East  Mongolia  India  Other  TOTAL  31 DECEMBER 2013  31 DECEMBER 2012  $M  12,415  12,112  8,644  5,347  2,391  1,262  42,171  29%  29%  20%  13%  6%  3%  100%  $M  15,538  11,977  6,365  6,413  1,004  2,189  43,486  31 DECEMBER 2013  31 DECEMBER 2012  $M  18,782  16,785  6,604  42,171  44%  40%  16%  100%  $M  16,902  23,040  3,544  43,486  31 DECEMBER 2013  31 DECEMBER 2012  $M  19,369  14,445  5,966  2,391  42,171  46%  34%  14%  6%  100%  $M  17,753  18,595  6,134  1,004  43,486  31 DECEMBER 2013  31 DECEMBER 2012  $M  15,455  11,251  3,187  29,893  52%  38%  10%  100%  $M  14,011  13,841  1,785  29,637  31 DECEMBER 2013  31 DECEMBER 2012  $M  4,062  3,639  1,412  1,173  935  1,057  12,278  33%  30%  11%  9%  8%  9%  100%  $M  1,430  7,184  2,402  1,206  782  845  13,849  36%  27%  15%  15%  2%  5%  100%  39%  53%  8%  100%  41%  43%  14%  2%  100%  47%  47%  6%  100%  10%  52%  17%  9%  6%  6%  100%  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                                 Leighton Holdings Limited Annual Report 2013 63 63 Remuneration Report (Audited) Leighton Holdings Limited Annual Report 2013LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  ANNUAL REPORT ���� 64 64 Remuneration Report  (Audited)  MESSAGE FROM THE BOARD  We are pleased to present the Remuneration Report for the  financial year ended 31 December 2013 (2013 Financial Year) to  clearly explain to shareholders the remuneration framework and  outcomes for our senior executives and Non‐executive Directors  during 2013.   REMUNERATION FRAMEWORK  During the 2013 Financial Year, we continued to embed and refine  the new remuneration framework that was successfully  implemented in 2012. As described in last year’s Remuneration  Report, this new framework is designed to:    enhance the alignment between shareholder and executive   interests; and   reward performance that supports the Group’s business plans  and our values of discipline, integrity, safety and success.   In addition, as part of our Short‐Term Incentive (STI) plan, we  cascaded through additional levels of our senior executives  targeted financial and non‐financial performance measures aligned  with our Group strategies and business plans.   First grants under the new Long‐Term Incentive (LTI) plan were  made in 2012, and this year’s grants were made on a similar basis  with two performance measures applying to the share rights  (relative Total Shareholder Return (TSR) and absolute Earnings Per  Share (EPS) growth targets). These LTI grants will be tested in  accordance with the LTI plan rules at the end of the three‐year  performance period ending on 31 December 2015.  Looking ahead, as part of our process of continuous improvement,  we will introduce changes in 2014 to refine the performance  measures that apply to our STI. In particular, the scorecards will  place further emphasis on cash generation and debt reduction. In  addition to the existing Net Profit After Tax (NPAT) gateway, we will  be introducing a second gateway related to cash earnings,  specifically economic profit to emphasise the need for cash‐backed  profits.  For the Executive Directors (Chief Executive Officer (CEO) and  Deputy CEO and Chief Financial Officer (DCEO&CFO)) the STI  opportunity and STI Deferral will be adjusted to better reflect this  emphasis over the short‐ to medium‐term while maintaining our  commitment to market best practice. From 2014 their STI  opportunity will be 120% of Total Fixed Remuneration (TFR) with a  corresponding one‐year deferral of 30% of the achieved STI  amount. In order to maintain the current ratio of fixed to variable  remuneration, we will be reducing the LTI opportunity from 100%  to 80% of TFR.   These refinements will ensure that our remuneration framework  continues to challenge our senior executives to achieve outcomes  that are consistent with the Group’s strategic focus and are  designed to support the ‘rebase’ phase of our ‘stabilise, rebase and  grow’ strategy.   In alignment with the changes for Executive Directors, we will  reduce the deferral percentage for our other Key Management  Personnel (KMP) to 25% of the achieved STI amount.   2013 FINANCIAL YEAR   The financial Key Performance Indicators (KPIs) for Leighton  Holdings executives in the 2013 Financial Year were focused on  Underlying Net Profit After Tax (UNPAT), economic profit and  gearing ratio in addition to Underlying Profit Before Tax (UPBT) and  operating cash flow for Operating Company Managing Directors.   For the 2013 Financial Year, Leighton delivered an UNPAT result of  $584 million, which is at the upper end of the market guidance of  $520 to $600 million. This was achieved with the background of  both a softening market (referring in particular to the resources  sector) and the continuing impact of legacy projects.   In addition to the financial results, significant progress has been  made on key initiatives which form a part of our ‘stabilise, rebase  and grow’ strategy. These initiatives, which include:   improving management structures;   managing Group assets more effectively;     designing and implementing global business services; and   advancing strategic procurement,   will transform our business and position us for future growth.  improving the cash position of the business;  The STIs paid to senior executives for the 2013 Financial Year are  between 26.7% and 133.3% of the target opportunity, which  reflected Group and varied levels of Operating Company  performance. The Board is confident that these STIs are  representative of the overall performance of our senior leaders,  taking into account both financial and non‐financial performance  indicators.    KMP  The 2013 Financial Year saw the consolidation of some of our  senior executive roles, with Peter Gregg appointed to Deputy CEO  (in addition to his role as Chief Financial Officer (CFO)), and the  expansion of Dharma Chandran’s role as Chief Human Resources  Officer to encompass Corporate Services, specifically responsible  for the legal and internal communications functions in addition to  the human resources function.   We were also pleased to welcome three new independent Non‐ executive Directors during 2013 – Russell Higgins AO, Michael  Hutchinson and Vickki McFadden – who each bring fresh  perspectives to the Board as a result of their diverse backgrounds.   We invite you to read this Remuneration Report and welcome any  questions you may have at our Annual General Meeting (AGM) in  May 2014.  Robert Humphris OAM  Chairman  20 February 2014 Remuneration Report (Audited) Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                    LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  DIRECTORS’ REPORT continued  Remuneration Report continued  TABLE OF CONTENTS  Section  Title  Introduction  Remuneration governance  Executive remuneration  1  2  3  4  5  ANNUAL REPORT ���� 65 65 Description  Describes the scope of the Remuneration Report and the individuals whose  remuneration details are disclosed.  Describes the role of the Board, the Remuneration and Nominations Committee, and  the use of external advisers when making remuneration decisions.  Outlines the executive remuneration framework, including an explanation of the  elements of remuneration and how remuneration is tied to performance. It also  includes a summary of service contract terms for senior executives and disclosure of  remuneration outcomes for the 2013 Financial Year.  Non‐executive Director remuneration  Provides details regarding the fees paid to the Non‐executive Directors.  Additional incentive plan disclosures  Provides additional incentive plan information required by the Corporations Act and  applicable accounting standards.  1.2  KMP FOR THE 2013 FINANCIAL YEAR  For the purposes of this Remuneration Report, the KMP are  referred to as either senior executives or Non‐executive Directors.  In addition to the KMP, disclosure is provided in relation to  Alternate Directors as applicable.  The senior executives and the Non‐executive Directors as at  31 December 2013 are set out in the table opposite.  1. INTRODUCTION   This section describes the scope of this Remuneration Report and  the individuals whose remuneration details are disclosed.  1.1  SCOPE  This Remuneration Report sets out, in accordance with the  Corporations Act 2001 (Cth) (Corporations Act) and relevant  accounting standard requirements, the remuneration  arrangements in place for the KMP of the Group during the 2013  Financial Year.  The information provided in this Remuneration Report has been  audited, with the exception of the table on page 78 setting out the  total remuneration realised in the 2013 Financial Year. This table is  not audited because the information within it is provided  voluntarily to supplement the audited disclosures made in the  statutory senior executive remuneration table in this Remuneration  Report on pages 79 to 80 which are in accordance with the  Corporations Act and accounting standards. Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                        LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  KMP (as at 31 December 2013)  ANNUAL REPORT ���� 66 66 Title (at 31 December 2013)  Change during the 2013 Financial Year  Chairman and independent Non‐executive Director  Deputy Chairman and independent Non‐executive Director  Appointed Deputy Chairman 24 March 2013  Independent Non‐executive Director  Independent Non‐executive Director  Independent Non‐executive Director  Non‐executive Director  Appointed 18 June 2013  Appointed 18 June 2013  Appointed 18 June 2013  Appointed Chairman 24 March 2013  Name  Non‐executive Directors  Robert D Humphris OAM  Paula J Dwyer  Russell A Higgins AO  Michael J Hutchinson  Vickki A McFadden  Marcelino Fernández  Verdes  David P Robinson  Peter W Sassenfeld  Alternate Directors  Pedro López Jiménez  Robert L Seidler AM  Non‐executive Director  Non‐executive Director  Alternate Director for Peter W Sassenfeld  Alternate Director for Marcelino Fernández Verdes  Executive Directors  Hamish G Tyrwhitt  Peter A Gregg  Leighton Holdings executives  Dharma Chandran  CEO   Deputy CEO and CFO   Michael J Rollo  Adolfo Valderas  Operating Company Managing Directors  Ian L Edwards  Chief Human Resources and Corporate Services Officer  (CHR&CSO)  Chief Risk Officer (CRO)  Chief Operating Officer (COO)  Managing Director, Leighton Asia, India and Offshore  (LAIO)  Managing Director, Leighton Properties  Managing Director, Leighton Contractors  Managing Director, Thiess  Managing Director, John Holland  Mark C Gray  Craig A Laslett  Bruce A Munro  Glenn M Palin  Appointed 18 June 2013  Appointed 18 June 2013 (previously an Alternate  Director for David P Robinson from 12 November  2012 to 18 June 2013)  Appointed Deputy CEO 12 April 2013  Appointed CHR&CSO 22 May 2013 (previously  Chief Human Resources Officer)  Appointed COO 4 December 2013  KMP (departures during the 2013 Financial Year)  Name  Stephen P Johns  Ian J Macfarlane AC  Wayne G Osborn  Richard Willcock  Title  Chairman and independent Non‐executive Director  Independent Non‐executive Director  Independent Non‐executive Director  Group Company Secretary and General Counsel  Change during the 2013 Financial Year  Resigned 22 March 2013   Resigned 22 March 2013  Resigned 22 March 2013  Resigned 17 April 2013  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  DIRECTORS’ REPORT continued  Remuneration Report continued  2. REMUNERATION GOVERNANCE   This section describes the role of the Board, the Remuneration and  Nominations Committee, and the use of external advisers when  making remuneration decisions.  2.1  ROLE OF THE BOARD AND THE REMUNERATION AND  NOMINATIONS COMMITTEE  The Board is responsible for the Group’s approach to  remuneration. Consistent with this responsibility, the Board has  established a Remuneration and Nominations Committee that  comprises a majority of independent Directors.   The role of the Remuneration and Nominations Committee is set  out in its Charter, which was last revised and approved by the  Board on 18 October 2013 (and is available on our website at  www.leighton.com.au/our‐approach/board‐and‐ governance/corporate‐governance‐approach). With respect to its  remuneration functions, its role is to:   review and approve the remuneration strategy and policies for  the Group;    consider and propose to the Board the remuneration of the   CEO and consider and approve the remuneration for all other  senior executives;  review and approve the Group’s STI and LTI plans, and the  amount, terms of grants and payments made to senior  executives under those plans;   determine and approve the treatment of equity awards when   senior executives cease employment; and  review and make recommendations to the Board regarding the  remuneration of Non‐executive Directors.  In making its decisions, the Remuneration and Nominations  Committee considers advice from the CEO and other members of  management (except in relation to their own remuneration) and  from external advisers.   Further information on the Remuneration and Nominations  Committee’s role, responsibilities and membership is contained in  the Corporate Governance Statement on pages 22 to 23.  ANNUAL REPORT ���� 67 67 2.2  USE OF EXTERNAL ADVISERS   The Remuneration and Nominations Committee seeks and  considers advice from independent external advisers when  required. Such advice will typically cover Non‐executive Director  remuneration, senior executive remuneration and advice in  relation to the equity plans.   Ernst & Young has been approved by the Remuneration and  Nominations Committee to be the Group’s principal adviser on  executive remuneration. During the 2013 Financial Year, the main  focus of Ernst & Young’s role was:   providing market review information relating to remuneration  levels for Non‐executive Directors and senior executives;     providing employee equity‐related and general employment  taxation and compliance advice; and   assisting with calculating relative TSR performance.   During the 2013 Financial Year, no remuneration  recommendations, as defined by the Corporations Act, were  provided by Ernst & Young, nor were any other external advisers  engaged to provide such recommendations.  3. EXECUTIVE REMUNERATION  This section describes the remuneration approach that applied  during the 2013 Financial Year, as well as how performance is  linked to reward under the executive remuneration framework.  3.1  REMUNERATION PRINCIPLES  The key remuneration principles are to:    ensure that executives are rewarded on the basis of  performance measures that support the Group’s business plans  and strategy and are consistent with our values of discipline,  integrity, safety and success;   align the interests of executives and shareholders by focusing  on those characteristics that underpin growth in shareholder  value;    attract and retain key talent; and   provide a balance between:  o o o fixed and performance‐based, variable remuneration;  remuneration paid in cash and through the issue of  equity; and  short‐ and long‐term performance horizons.  3.2 REMUNERATION COMPONENTS  Executive remuneration for the 2013 Financial Year was delivered  as a mix of fixed and variable remuneration, set out in the table  below. Variable remuneration is remuneration that moves up or  down to reflect Group and individual performance, and can be  earned through the STI and LTI components.   Fixed  Fixed remuneration  STI  Variable  LTI  Base salary, non‐monetary benefits and superannuation.  Annual variable remuneration delivered as a combination of cash and deferred equity,  subject to financial and personal performance measures.  Equity‐based award subject to performance hurdles measured over a three‐year  performance period.  How each of these components align with, and support, the Group’s business strategy is shown in the diagram opposite.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                    LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  Executive remuneration framework  Business strategy  ANNUAL REPORT ���� 68 68 Our aim is to be renowned for excellence, delivered through our operating brands and the empowerment of our people. Our strategy is to  take our core competencies to selected markets and deliver value‐added services and projects for clients through our diversity, empowered  people and financial strength.  Remuneration framework  Fixed remuneration   Reviewed annually   Defined peer groups for  comparison   A defined policy  regarding how  remuneration should  compare to those peer  groups   Influenced by individual  performance  Outcomes   Market competitive  remuneration to attract  and retain executives  STI    Based on a mix of financial and non‐financial measures  LTI    The plan provides the Remuneration and  relevant to an executive’s specific role    Financial gateways are established at the start of the  performance period; if the gateways are met, the  scorecard is opened for assessment   Performance measured over a 12‐month period to  encourage the achievement of our annual targets and  business strategy; annual awards are possible  depending on performance achieved   Leighton Holdings executives’ financial performance is  based on Group performance; Managing Directors of  the Operating Companies’ financial performance is  based on Group and Operating Company performance   Paid as a combination of cash (50% for the CEO and  DCEO&CFO and 60% for all other senior executives)  and share rights that are deferred for a further two‐ year period   Subject to withholding or clawback at the judgment of  the Remuneration and Nominations Committee  Nominations Committee with the flexibility  to determine the nature, terms and  conditions of each grant each year    The 2013 grant operates as an award of  share rights, which is a right to receive a  share if specific performance measures are  met   Performance measures for the 2013 grant  are TSR measured against a group of peer  companies and compound annual EPS  growth measured against pre‐determined  targets. Both performance measures are  assessed over the same three‐year period   No retesting   Focuses executives on achieving a combination of  Group financial performance, Operating Company  financial performance and non‐financial performance  measures over a 12‐month period   Deferral into share rights ensures executives are only  rewarded if Group and Operating Company  performance is sustainable, assists with retention of  key executives and provides the Remuneration and  Nominations Committee with the ability to reduce the  deferred amount, if appropriate, with the benefit of  hindsight   Focuses executives on growing Group  earnings and shareholder returns over the  next three years   Creates ongoing alignment with  shareholders and enhances retention   Annual LTI grants result in continuing  exposure to the Group’s share price and a  focus on rolling performance periods,  thereby encouraging stable growth  3.3  TIMING OF REMUNERATION COMPONENTS  The different components of remuneration reflect a focus on both  short‐term and long‐term performance, and delivery of these  components over different time frames ensures that executives  remain focused over a multi‐year horizon.  Generally, if executives leave the Group before these awards vest,  they will forfeit their entitlement. The granting of equity to senior  executives under the STI and LTI plans also ensures senior  executives’ rewards are aligned with shareholder returns by having  ongoing exposure to the company’s share price.   Retention of executives is assisted by:    the deferral of a portion of any STI earned by the executives  during the year; and   the annual award and multi‐year performance period of the LTI  plan.    The diagrams overleaf outline the process and timing for  determining executive remuneration that applied during the 2013  Financial Year, and the layered retention effect created by the  design of the remuneration framework and the annual award cycle. Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                        LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  DIRECTORS’ REPORT continued  Remuneration Report continued  ANNUAL REPORT ���� 69 69 Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                   LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  3.4  APPROACH TO SETTING REMUNERATION   Individual remuneration is determined by reference to:    the policy remuneration mix, set out in the table below, applied  in accordance with the terms of senior executives’ Executive  Services Agreements;    available market data for comparable roles; and    consideration of factors specific to the individual.   The market data referenced in reviewing remuneration is for  comparable roles in similar‐sized Australian listed companies based  on market capitalisation, Group revenue and Operating Company  revenue, as relevant. Consideration is also given, where  appropriate, to employee numbers and specific peer companies.  ANNUAL REPORT ���� 70 70 Fixed remuneration and total target remuneration is typically  positioned between the median and the 75th percentile of the  relevant market. The objective of this target positioning is to  facilitate the attraction and retention of the best talent in a  competitive market.   Actual market positioning for each individual may deviate (above or  below) from the positioning policy due to consideration of internal  relativities, experience, tenure in role and individual performance.  Remuneration levels are reviewed annually by the Remuneration  and Nominations Committee and upon change of an executive’s  position. The Board approves any changes to the CEO’s  remuneration arrangements following consideration by the  Remuneration and Nominations Committee.   2013 policy remuneration mix  ROLE  CEO and DCEO&CFO  Managing Directors of  Australian Operating  Companies  Managing Director of LAIO,  CHR&CSO and CRO  Fixed  remuneration  33.3%  Policy remuneration mix (% of total remuneration)  LTI (grant value)  Target STI (including deferral)  33.3% (ie, 100% of fixed remuneration)  33.3% (ie, 100% of fixed remuneration)  40.0%  30.0% (ie, 75% of fixed remuneration)  30.0% (ie, 75% of fixed remuneration)  45.4%  27.3% (ie, 60% of fixed remuneration)  27.3% (ie, 60% of fixed remuneration)  3.5  EXECUTIVE REMUNERATION COMPONENTS IN DETAIL  The details of the components of remuneration for senior  executives for the 2013 Financial Year are set out below.  In addition to the components of remuneration that were granted  to executives in 2013, there were prior year Medium‐Term  Incentives (MTI) and legacy LTI grants that were available for  vesting in the 2013 Financial Year. The outcomes of these grants  are disclosed in section 5: Additional incentive plan disclosures of  this Remuneration Report on pages 85 to 88 and any remuneration  realised by executives as a result of vesting of these awards are  included in section 3.6: Senior executive total remuneration of this  Remuneration Report on pages 78 to 80.   3.5.1  FIXED REMUNERATION   Fixed remuneration received by senior executives comprised of  base salary, superannuation and non‐monetary benefits.   Non‐monetary benefits included such items as one or more of:  company motor vehicles; car allowances; novated vehicle leases;  voluntary superannuation contributions; fringe benefits and other  salary‐sacrificed benefits as agreed from time to time. Expatriate  benefits were provided to senior executives in overseas locations.  In accordance with the terms of their Executive Services  Agreements, a review of each senior executive’s remuneration was  undertaken at the commencement of the 2013 Financial Year. As a  result of the review, Mr Tyrwhitt, Mr Chandran, Mr Rollo,  Mr Munro, Mr Laslett, Mr Palin, Mr Edwards and Mr Gray all  received increases to their fixed remuneration in line with market  positioning, effective from 1 January 2013.   Mr Chandran also received an increase to his fixed remuneration  during the 2013 Financial Year due to the expansion of his role  from Chief Human Resources Officer to Chief Human Resources and  Corporate Services Officer (CHR&CSO).  No other changes were made to fixed remuneration for senior  executive roles in the 2013 Financial Year compared with the  financial year ended 31 December 2012 (2012 Financial Year).  3.5.2  STI PLAN  The STI is designed to drive performance and directly align an  individual executive’s reward with the Group’s strategies and  business plans. The financial measures are customised to the senior  executive’s role in order to ensure a clear line of sight between  their day‐to‐day activities and STI measures, whilst critical  initiatives such as enhancing our approach to risk management and  improving the safety of our people are included in the non‐financial  component to ensure these are recognised and rewarded.   In 2013, two additional financial performance measures were  introduced:  1. economic profit, which emphasised the cash component of  profit and took into account the capital requirements of the  various business activities; and   2. gearing falling within a targeted range.   These additional measures aligned the remuneration of the senior  executives with our focus on optimising the allocation of capital,  managing operating cash flow and reducing net debt on our  balance sheet.  The diagram overleaf provides an illustration of how the 2013  Financial Year STI operated for senior executives, and further  details are set out in the table overleaf.   Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                    LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  DIRECTORS’ REPORT continued  Remuneration Report continued  Illustration of the 2013 Financial Year STI for senior executives   ANNUAL REPORT ���� 71 71 Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                  LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  ANNUAL REPORT ���� 72 72 Summary of 2013 STI   Who participated?  How much could  executives earn under  the 2013 Financial Year  STI?  All senior executives.  The amount of the STI opportunity is based on a percentage of the senior executive’s fixed remuneration, with  levels of reward for threshold, target and stretch performance.   The STI opportunities for 2013 were:  Role  Percentage of fixed remuneration  Over what period was  performance  measured?  What were the  performance  conditions?  Why were those  performance measures  chosen?  Threshold  60%  45%  Target  100%  75%  CEO and DCEO&CFO  Managing Directors of Australian Operating  Companies (excluding Leighton Properties)  Managing Director of Leighton Properties*  Managing Director of LAIO, CRO and CHR&CSO  *             The Managing Director of Leighton Properties has a higher STI opportunity as he does not participate in the LTI.    The 2013 Financial Year.  150%  90%  100%  60%  60%  36%  Stretch  150%  112.5%  Financial measures   60% of the amount that could be earned as STI was  based on performance against financial measures and  targets.  For Leighton Holdings senior executives, this financial  component was based on Group UNPAT, economic  profit and gearing ratio targets. For the Managing  Directors of Operating Companies, 30% was based on  Group UNPAT, economic profit and gearing ratio  targets, and 30% was based on the relevant Operating  Company financial performance.   For Leighton Contractors, Thiess, John Holland and  LAIO, Operating Company financial performance was  measured by reference to UPBT and operating cash  flow. For Leighton Properties, Operating Company  financial performance was measured by reference to  Profit Before Tax (PBT) and a funds employed limit.  A penalty of up to 30% could be applied against either  the earned Operating Company financial component of  the STI for failure to adhere to capital expenditure  limits, or a net provisions limit.  Gateways  In addition, threshold Leighton Holdings financial  performance had to be met before any STI was paid  (unless the Remuneration and Nominations Committee  in its judgment determined otherwise). For 2013, the  Group financial threshold was set at $500 million  UNPAT. For Managing Directors of Operating  Companies, additional gateways related to Operating  Company financial performance also applied.   Individuals must also be considered to be “meeting  expectations” for the role in order to be eligible for an  STI.  The financial measures ensure that the executive  focuses on the key financial objectives of the Group  (and where applicable, the relevant Operating  Company) consistent with the Business Plan for the  relevant year and the Group’s strategic objectives.   Non‐financial measures  40% of the amount that could be earned as STI was  based on performance against non‐financial measures  and targets that were tailored to the role of the  relevant executive.   The measures typically focused on the Group’s strategic  priorities, safety and the management of our people.  For the 2013 Financial Year, these included:   key role‐specific strategic initiatives for the year,  consistent with the Group strategy and business  transformation;   demonstration of behaviours aligned with Leighton  Holdings and/or Operating Company values; and   safety measures, such as leadership, sharing of  safety learnings and Total Recordable Injury  Frequency Rate (TRIFR). As a penalty measure, a  10% reduction in total STI is applied where nil  fatalities is not achieved. The non‐financial measures ensure a direct relationship  between the measures set and the individual  executive’s role. They also ensure that critical  initiatives, such as enhancing our approach to  managing risk, promoting safety and implementing our  leadership development program, are recognised and  rewarded.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  DIRECTORS’ REPORT continued  Remuneration Report continued  ANNUAL REPORT ���� 73 73 How was performance  against targets  assessed?  How is the STI paid?  What happens if there  is a change of control?  What happens if a  senior executive ceases  employment?  What is the clawback  policy?  Can senior executives  hedge the risk of their  share rights?  Performance against each of the gateways and against financial and non‐financial performance measures was  assessed following the end of the 2013 Financial Year to determine the actual STI payments for that year.   The Remuneration and Nominations Committee reviewed the performance of all senior executives against the  financial measures. The performance of senior executives (apart from the CEO) against the non‐financial measures  was assessed by the CEO, with additional feedback sought from other parties (such as peers and key stakeholders)  where relevant. The CEO recommended the STI payments for each senior executive to the Remuneration and  Nominations Committee for approval. The Remuneration and Nominations Committee and the Board also  reviewed and approved the performance of the CEO against both financial and non‐financial measures.   Notwithstanding performance against the targets, the Remuneration and Nominations Committee retains an  overriding ability to adjust the STI taking into account all relevant circumstances. If circumstances later justify  reducing the award, the Remuneration and Nominations Committee can reduce the share rights (as described  below).   Cash  60% of the STI earned by senior executives (50% for the CEO and DCEO&CFO) is paid in cash once the annual  financial statements of the Group have been finalised and audited for the 2013 Financial Year.  Deferred share rights  The remaining 40% (50% for the CEO and DCEO&CFO) is delivered as share rights, the vesting of which is deferred  for a further two years commencing at the end of the 2013 Financial Year and without any additional performance  measures. On vesting of the share rights, the senior executive receives one share for each share right that vests.   The share rights do not carry any voting or dividend rights. However, on vesting, the senior executive will receive a  payment equivalent to any dividends that would have been paid during the two‐year period on the shares as if  they had been granted at the start of the two‐year deferral period. It is intended that the dividend‐equivalent  payment will be delivered in cash; however, the Remuneration and Nominations Committee has the ability to  provide shares if considered appropriate.  If a change of control occurs, the Board may determine whether, and the extent to which, any unvested share  rights will vest, having regard to all relevant circumstances.  In general, if a senior executive resigns or is terminated for cause, then any unvested deferred share rights will  lapse.  If a senior executive leaves due to any other circumstances (for example, redundancy, retirement or total and  permanent disability), the unvested deferred share rights will continue on foot and vest at the end of the two‐year  deferral period, but will be paid to the senior executive in cash.  The Remuneration and Nominations Committee has the ability to reduce the number of shares a senior executive  receives (ie, clawback) if subsequent events show such a reduction to be appropriate. In making this  determination, the Remuneration and Nominations Committee may consider material changes or reversals in the  Group’s financial position or profitability from one period to the next.  No – the Group’s Securities Trading Policy (consistent with the Corporations Act) prohibits senior executives from  entering into hedging arrangements regarding both vested and unvested securities, which includes the deferred  share rights.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                  LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  ANNUAL REPORT ���� 74 74 STI outcomes for the 2013 Financial Year  STI payments for the 2013 Financial Year were determined based on senior executive performance against the applicable financial and non‐ financial targets, as described in the preceding table. The table below sets out the STI outcomes for the 2013 Financial Year, for each senior  executive, including STI as a percentage of target and maximum, as well as a brief summary of how each STI was determined and linked to  performance.  Percentage of available STI earned (inclusive of deferral) and link to performance  STI earned  (A$)  Percentage of  target STI  Percentage of  maximum STI  Link between STI award and performance1    Group financial  Non‐financial  Senior  executive  Leighton  Holdings  executives  H G Tyrwhitt  2,270,250  90.81%  60.54%  Actual Group UNPAT and  Gearing were between Target  and Stretch. Economic profit  was below Threshold.  D Chandran  383,125  88.56%  59.04%  Actual Group UNPAT and  Gearing were between Target  and Stretch. Economic profit  was below Threshold.  P A Gregg  1,816,200  100.90%  67.27%  Actual Group UNPAT and  Gearing were between Target  and Stretch. Economic profit  was below Threshold.  M J Rollo  501,473  96.40%  64.27%  Actual Group UNPAT and  Gearing were between Target  and Stretch. Economic profit  was below Threshold.  Strong leadership in building a strategic  management company, contribution to  rebuilding the balance sheet, and  continuing the rollout of the Business  Transformation Program. The 10%  fatality penalty was applied.  Successful delivery of initiatives to  improve leadership capability across  the Group, cascading the Group STI  plan to all critical executive roles and  delivering strategic plans for the  Human Resources, Internal  Communications and Legal functions  (in support of the Business  Transformation Program). The 10%  fatality penalty was applied.  Successful delivery of the 2013  milestones for the finance function  transformation, contribution to  rebuilding the balance sheet and  continuing the rollout of the Business  Transformation Program.  Successful design and implementation  of rigorous risk management and  assurance frameworks, policies,  standards and controls for managing  risk across the Group.  A Valderas  R Willcock  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  In accordance with the terms of the STI policy document, Mr Valderas will  become eligible for the STI in the 2014 Financial Year.  In accordance with the terms of the STI policy document, Mr Willcock  became ineligible to participate in the 2013 STI as a result of his  resignation during the performance year.  1  Threshold, Target and Stretch values for all of the financial KPIs are approved by the Remuneration and Nominations Committee at the start of the  year.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                    LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  DIRECTORS’ REPORT continued  Remuneration Report continued  ANNUAL REPORT ���� 75 75 STI earned  (A$)  Percentage of  target STI  Percentage of  maximum STI  Link between STI award and performance1    Group financial  Operating Company  financial  Non‐financial  Senior  executive  Operating  Company  Managing  Directors  I L Edwards  HKD  927,426  26.70%  17.80%  Actual Group UNPAT  and Gearing were  between Target and  Stretch. Economic  profit was below  Threshold.  M C Gray  957,058  100.85%  C A Laslett  247,509  26.70%  B A Munro  1,236,000  133.33%  G M Palin  910,048  98.17%  67.23%  Actual Group UNPAT  and Gearing were  between Target and  Stretch. Economic  profit was below  Threshold.  17.80%  Actual Group UNPAT  and Gearing were  between Target and  Stretch. Economic  profit was below  Threshold.  88.89%  Actual Group UNPAT  and Gearing were  between Target and  Stretch. Economic  profit was below  Threshold.  65.45%  Actual Group UNPAT  and Gearing were  between Target and  Stretch. Economic  profit was below  Threshold.  UPBT threshold not  achieved due to legacy  issues including  contracts in Iraq.  Underlying  performance was  positive. These factors  are reflected in a  reduced STI payment.  UPBT target was  exceeded.  UPBT threshold not  achieved. The reduced  STI recognises efforts  to‐date in managing  legacy issues and  continued progress on  reducing overheads  and reshaping the  business. Underlying  performance was  positive.  UPBT and cash flow  stretch targets were  exceeded.  UPBT and cash flow  was on target.  Implementation of  risk management  processes, and  reduction in  overheads. The 10%  fatality penalty was  applied.  Developed future  work pipeline and  increased pool of  capital through  reduced reliance on  internal funding.  Strengthened  financial position  through reduced  overheads and  meeting work in  hand targets;  improved leadership  development  programs and made  significant  improvements in  year‐on‐year safety  results.  Significant  achievement in  exceeding stretch  safety targets. The  10% fatality penalty  was applied.  Strong leadership in  determining core  competencies, and  development of  centres of  excellence.  1   Threshold, Target and Stretch values for all of the financial KPIs are approved by the Remuneration and Nominations Committee at the start of the  year.  3.5.3  2013 LTI  As described in the 2012 Remuneration Report, first grants under the company’s new LTI plan were made during the 2012 Financial Year. The  terms of the LTI grants that were made to senior executives in the 2013 Financial Year are set out in the table opposite. It is anticipated that,  unless there is an identified business or market need to change, future LTI grants will also be share rights with a three‐year performance period  and include both EPS and TSR performance measures.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                      LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  ANNUAL REPORT ���� 76 76 Summary of 2013 LTI grants  Who participated?  What was granted?  What are the  performance  measures?  Over what period is  performance  measured?  How is TSR  performance  measured?  All senior executives apart from Mr Gray.   Senior executives were granted share rights with a face value equivalent to a percentage of their fixed  remuneration as set out in the policy remuneration mix in section 3.4: Approach to setting remuneration of this  Remuneration Report on page 70.   As the share rights form part of the executive’s remuneration, they are granted at no cost. No exercise price is  payable by the participant on vesting of the share right.   The share rights entitle the participant to receive one fully‐paid ordinary share in the company per right, subject to  meeting the vesting conditions (determined by the Remuneration and Nominations Committee) outlined below.   Parcel A (50%) will be tested against a relative TSR performance measure.  Parcel B (50%) will be tested against growth in EPS.  Three years, from 1 January 2013 to 31 December 2015.   TSR measures the growth in the company’s share price together with the value of dividends during that period,  assuming that those dividends are reinvested into new shares.   Relative TSR is measured as a percentile ranking compared with a comparator group of listed entities over the  performance period. The comparator group comprises the entities in the S&P/ASX100 Index as at 1 January 2013.  This comparator group was chosen as it represents the companies in which most of the company’s shareholders  could invest as an alternative to the company.  Awards vest based on the ranking against the comparator group companies, in accordance with the following  schedule:  Company’s TSR ranking in the comparator group  Below 51st percentile  At 51st percentile  Between 51st and 75th percentiles  At or above 75th percentile  % of Parcel A vesting  Nil  50%  Between 50% and 100% increasing on a straight line  basis  100%  How is the EPS  performance  measured?   The company’s annual compound EPS growth is measured over the performance period.  The portion of the 2013 grant that will vest is determined based on the results of testing against the EPS  performance measure which is assessed in accordance with the following schedule:  EPS growth per annum  Below 10%  Equal to 10%  Between 10% and 14%  14% or greater  % of Parcel B vesting  Nil  50%  Between 50% and 100% increasing on a straight line  basis  100%  The EPS targets were set taking into account the company’s business plan earnings forecasts, its historic EPS  performance, analyst expectations of the company’s earnings growth and the EPS growth targets that have been  set by other ASX 50 companies under their LTI plans.  To ensure alignment with shareholders and that sustainable performance is rewarded, if a financial loss occurs in  any of the years during the three‐year performance period, the Remuneration and Nominations Committee can  reduce (to zero, if appropriate) the number of EPS rights that vest, irrespective of performance against the above  targets.  The performance measures are aligned with the long‐term direction and strategy of the Group as the measures  encourage a focus on EPS growth and the achievement of stable top quartile shareholder returns.   TSR was chosen because it provides a direct link between senior executive reward and returns to shareholders.  Senior executives will not derive any benefit from that portion of the grants unless the company’s performance is  at the 51st percentile or above. In addition, TSR provides a relative, external, market‐based performance measure  against those companies with which the company competes for capital, customers and executives.  EPS was chosen because it encourages stable earnings growth over the relevant period.  Testing of performance for both Parcels A and B will occur once the financial results for the 2015 Financial Year are  known in February 2016.   There is no re‐testing of performance. Any share rights that do not vest will lapse.  The share rights do not carry any rights to dividends or voting.   Shares allocated upon vesting of share rights rank equally with other ordinary shares on issue.  If a change of control occurs, the Board may determine whether, and the extent to which, any unvested LTI will  vest, having regard to all relevant circumstances including performance to‐date and the nature of the change of  control.  Why were these  performance measures  chosen?  When will performance  be tested?  Do the share rights  attract dividends and  voting rights?  What happens if there  is a change of control?  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  DIRECTORS’ REPORT continued  Remuneration Report continued  ANNUAL REPORT ���� 77 77 What if a senior  executive ceases  employment?  Can senior executives  hedge their risk under  the LTI?   In general, if a senior executive resigns or is terminated for cause, any unvested LTI grants will lapse.   If a senior executive leaves due to any other circumstances (for example, redundancy, retirement or total and  permanent disability), a pro rata portion of the senior executive’s LTI grant will remain on foot following their  termination and will vest, subject to satisfaction of the relevant performance hurdles at the usual vesting date. In  these circumstances, any amount payable on vesting will be paid in cash based on the share price at the date of  vesting.  No – the Group’s Securities Trading Policy (consistent with the Corporations Act) prohibits senior executives from  entering into hedging arrangements regarding both vested and unvested securities, which includes the share  rights.  2013 LTI grants to senior executives  Details of share rights granted to senior executives in the 2013 Financial Year are set out in the table below. All grants were made on the terms  summarised in the previous table.   Name  Grant date  Number  granted  Value at date of award (A$)  VWAP  at date  of  award  (A$)1  Test date Fair Value  per right  (A$)2(EPS)  Fair Value  per right  (A$)2  (TSR)  Maximum  value of  grant4  H G  Tyrwhitt  D Chandran  I L Edwards  P A Gregg  C A Laslett  B A Munro  G M Palin  M J Rollo  R Willcock3  Total  1 January 2013  107,204  23.32  2,500,000  31 December 2015  14.87  9.41  1,301,457  1 January 2013  1 January 2013  1 January 2013  1 January 2013  1 January 2013  1 January 2013  1 January 2013  1 January 2013  17,368  18,708  77,186  39,752  39,752  39,752  22,308  18,010  380,040  23.32  23.32  23.32  23.32  23.32  23.32  23.32  23.32  405,000  HKD 3,473,505  1,800,000  927,000  927,000  927,000  520,200  420,000  11,899,705  31 December 2015  31 December 2015  31 December 2015  31 December 2015  31 December 2015  31 December 2015  31 December 2015  31 December 2015  14.87  14.87  14.87  14.87  14.87  14.87  14.87  14.87  9.41  9.41  9.41  9.41  9.41  9.41  9.41  9.41  210,848  227,115  937,038  482,589  482,589  482,589  270,819  218,641  4,613,686  1  2  3  4  The Volume Weighted Average Price (VWAP) of Leighton Holdings Limited securities over the five trading days following 13 February 2013 (the  announcement of the financial results for the 2012 Financial Year) was $23.32.   The fair value of equity instruments is determined as at the date of interest granted (in accordance with AASB 2) and is progressively expensed over  the vesting period. The amount included as remuneration expense in accordance with AASB 2 is not related to or indicative of the benefit (if any) that  senior executives may ultimately realise should the equity instruments vest.   As a result of his resignation from the company during the performance period, Mr Willcock forfeited all of his unvested share rights on 30 April 2013  in accordance with the terms of grant.    The maximum value of the grant has been estimated based on the fair value per share right for the TSR tranche and the fair value per share right for  the EPS tranche. The minimum total value of the grant, if the applicable performance conditions are not met, is nil.   Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                            94.6  77.5  78.7  65.0  54.7  December  2013  December  20123  December  2011  Transitional  Financial  Year4  June 2011  June 2010  June 2009  LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  ANNUAL REPORT ���� 78 78 As required by the Corporations Act, the five‐year performance of the Group has been set out in the table below.  Year‐on‐year performance snapshot  Opening  share  price1  ($)  17.90  Closing  share  price ($)  Share price  appreciation  (%)  16.11  (10.0)  TSR2 (%)  Dividend per share paid ($)  1.05 (38.79) EPS ($)  PBT ($M)  NPAT  ($M)  Return on  equity (%)  Cash flow from  operations  ($M)  1,115  Gross debt to equity  ratio  (%)  65.5  19.25  17.88  20.99  19.04  (7.1)  (9.3)  1.51  736  566  509  450  0.80  (45.75) 1.33  0.60  (6.8) 1.01  475   340 17  16  13  1,274  328  28.63  23.46  49.86  20.85  28.95  23.50  (27.2)  23.4  (52.9)  0.60  1.50  1.15  (50.6) (7.4) 15.8 (1.33) 2.05  1.50  (491) 843   585   (409) 612 440 (17)  25  23  1,700  1,987  1,302  1  2  3  4  The opening share price takes into account trades after market close on the last day of the relevant financial year.  TSR is determined over a rolling three‐year period.  Restated to include the impact upon adoption of AASB 11 Joint Arrangements, as set out in note 40: Impact of the change in accounting policy on  adoption of AASB 11 Joint Arrangements to the Financial Report on pages 195 to 198 for the 2013 Financial Year.   The December 2011 Transitional Financial Year relates to a six month financial period. As such, the information presented above is not entirely  comparable to the 2009 to 2011 and the 2012 and 2013 Financial Year information in this table.  3.6  SENIOR EXECUTIVE TOTAL REMUNERATION   This section details the Group’s senior executive remuneration in accordance with the Corporations Act and accounting standards.   However, we recognise that the required presentation of this information can make it difficult for shareholders to understand the actual value  senior executives derived from the various components of their remuneration. Accordingly, the table below sets out the value of fixed  remuneration, STI earned, the value of any LTI that vested, and any other payments received by the Group’s senior executives during the 2013  Financial Year. This includes the value of any prior year awards where the executive realised value from these awards in the 2013 Financial Year.   Disclosure of actual remuneration is provided voluntarily for increased transparency. This table provides additional information and is not  intended to reflect the disclosures that are made elsewhere in this Annual Report which have been prepared in accordance with the accounting  standards and the requirements of the Corporations Act. As a consequence, the table has not been audited.  Total remuneration realised for current senior executives during the 2013 Financial Year in Australian dollars (unaudited)  Other1  Name  Superannuation  Cash salary  STI earned  (and paid in  early 2014)2  LTI (value vested  during the 2013  Financial Year)4  H G Tyrwhitt  D Chandran  I L Edwards  M C Gray  P A Gregg  C A Laslett  B A Munro  G M Palin  M J Rollo  A Valderas  2,482,875  703,933  858,668  914,000  1,782,875  1,217,675  1,212,323  1,196,925  849,875  36,538  17,125  17,125  74,968  29,500  17,125  23,864  23,677  39,075  17,125    ‐  262,276    12,228    426,771    10,476    21,259    21,195    322,648    81,851    3,531  250,000  1,135,125  229,875  79,267  574,235  908,100  148,505  741,600  546,029  300,884  ‐  STI deferral (value  vested during the  2013 Financial  Year)3  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  Total  remuneration  for the 2013  Financial Year  3,897,401  963,161  1,439,674  1,528,211  2,729,359  1,411,239  2,300,248  1,863,880  1,171,415  286,538  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐   ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  1  2  3  4  Includes the value of fringe benefits which is inclusive of items such as car parking, installation and monitoring of home security, spousal travel, other  fringe benefits and fringe benefit tax (FBT) where applicable. Includes the value of the 2010 deferred bonuses paid to I Edwards, B Munro and G Palin,  and the relocation allowance paid to A Valderas during the 2013 Financial Year.   This amount represents the portion of STI earned for the 2013 Financial Year that is paid as cash.  No STI deferral vested in the 2013 Financial Year.  No LTI vested in the 2013 Financial Year.   Full details of total remuneration for the CEO and other senior executives are set out in the table overleaf. This table is prepared in accordance  with applicable accounting standards.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                              LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  Statutory senior executive remuneration table   Cash  salary  Bonuses (a)  SHORT‐TERM EMPLOYEE BENEFITS  Non‐ monetary  benefits (b)  ANNUAL REPORT ���� 79 79 LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  ANNUAL REPORT ���� 80 POST‐EMPLOYMENT  SUBTOTAL  Other(c)  Superannuation  benefits  Termination  benefits  LONG‐TERM EMPLOYEE BENEFITS  TOTAL  Cumulative  Percentage  Percentage  Share rights fair  Share rights fair  Options  Contract/  value (sign‐on  awards)(d)  value (LTI and  STI deferral) (d)  fair   retention accrued  value (d)  in period(e)  PAYMENTS  & ACCRUALS  contract/  retention  accrued(f)  of cash  bonuses  (STI) (g)  of share‐ based  incentive (h)  Current senior executives  H G Tyrwhitt  2013 Financial Year  2012 Financial Year  D Chandran  2013 Financial Year  2012 Financial Year  I L Edwards  2013 Financial Year  2012 Financial Year  M C Gray  2013 Financial Year  2012 Financial Year  P A Gregg  2013 Financial Year  2012 Financial Year  C A Laslett  2013 Financial Year  2012 Financial Year  B A Munro  2013 Financial Year  2012 Financial Year  G M Palin  2013 Financial Year  2012 Financial Year  M J Rollo  2013 Financial Year  2012 Financial Year  A Valderas1  2013 Financial Year  2012 Financial Year  Former senior executives  R Willcock2  2013 Financial Year  2012 Financial Year  703,933  633,870  858,668  572,158  914,000  887,496  1,782,875  1,733,872  1,217,675  1,155,266  1,212,323  1,183,877  1,196,925  1,149,653  849,875  694,834  36,538  ‐  237,910  376,342  2,482,875  2,383,872  1,135,125  755,400  262,276  ‐           ‐  ‐  12,228  ‐  ‐  ‐  165,332  12,440  261,439  ‐  10,476  12,815  ‐  651,000  21,259    ‐  ‐  ‐  21,195  24,971  ‐  1,053,548  22,648  ‐  300,000  ‐  6,851  12,256  75,000  580,110  229,875  142,974  79,267  118,408  574,235  150,000  908,100  559,125  148,505  270,000  741,600  300,000  546,029  270,000  300,884  150,000  ‐   ‐  3,531  ‐  ‐  150,000             17,125   13,498  ‐  ‐  250,000  ‐                   ‐    ‐  17,125  16,128  17,125  16,128  74,968  54,918  29,500  38,000  17,125  16,128  23,864  38,636  23,677  16,123  39,075  50,347  ‐  ‐  3,897,401  3,155,400             ‐    ‐  963,161  792,972                 ‐    ‐  1,439,674  757,924                 ‐    ‐  1,528,211  1,739,311  ‐  ‐      ‐  ‐  2,729,359  2,309,125  1,411,239  2,542,421                 ‐    ‐  2,300,248  1,500,000  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  1,863,880  2,062,366  1,171,415  1,008,332         286,538  ‐  ‐   77,321  19,646  ‐  ‐  ‐  8,237  11,350         347,256  ‐         613,049  465,013                 ‐    ‐                 ‐                      ‐    ‐  93,915  13.83%  16.80%  1  2    (a)  (b)  (c)  Mr Valderas was appointed COO on 4 December 2013. He was paid a one‐off relocation allowance of $250,000 to assist with his relocation to Sydney.  In accordance with his contractual terms, this allowance is repayable if his employment is terminated for any reason prior to the 12‐month  anniversary of his commencement date. Superannuation is not payable due to his exempt status.   Mr Willcock was appointed as Group Company Secretary and General Counsel on 12 June 2012 and resigned on 17 April 2013. He ceased employment  with the Group on 30 April 2013. His termination arrangements were as per his contractual terms and are summarised in section 3.7: Summary of  Executive Service Agreements of this Remuneration Report on page 81. In accordance with the terms of grant, all unvested share rights held by Mr  Willcock were forfeited upon his resignation.   This amount represents cash STI payments to the senior executive for the 2013 Financial Year to be paid in April 2014.  Non‐monetary benefits is inclusive of items such as car parking, installation and monitoring of home security, spousal travel, other fringe benefits and  fringe benefit tax (FBT) where applicable.  These amounts include the value of the 2010 deferred bonuses paid to I Edwards, B Munro and G Palin in the 2013 Financial Year.   ‐  ‐  1,502,541  690,347  100,900  100,900                    ‐    5,500,842  3,946,647  1,350,049  1,058,495           162,500   162,500  224,389  103,023  ‐                 ‐                      ‐                    ‐  193,344       37,838   99,771  37,838                    ‐    1,729,581  940,378  160,941  33,333  44,144  44,144                    ‐    (837,437)  1,993,695  1,239,751                 ‐    1,724,389                 ‐                      ‐    ‐  798,618  ‐  4,453,748  3,107,743  20.64%  19.14%  17.03%  13.51%  4.58%  12.59%  28.80%  12.10%  20.39%  17.99%  7.18%  13.31%  22.83%  15.91%  20.70%  19.30%  20.68%  13.22%  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐    ‐  ‐    ‐  ‐  ‐  ‐  29.15%  20.05%  28.66%  25.08%  16.76%  19.40%  23.35%  27.25%  38.72%  25.70%  31.77%  22.84%  29.18%  31.08%  29.34%  35.26%  19.49%  11.15%  ‐  ‐  418,298  224,434  556,764  231,100  506,637  224,434  283,644  126,508  31,531  31,531  31,531  31,531  63,063  63,063  ‐  ‐                    ‐    (977,230)  2,068,395  2,028,484                    ‐    (200,433)  3,247,802  1,885,532                    ‐    (1,156,946)  2,637,834  1,398,631  1,455,059  1,134,840  286,538  613,048  558,928                 ‐                      ‐                   ‐                   ‐                   ‐                   ‐                      ‐                      ‐                   ‐                   ‐                   ‐                   ‐    58,726  44,845  260,400  260,400  207,328  207,328  359,259  323,333  204,255  205,714                 ‐    ‐                 ‐                   ‐    ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  (d)  In accordance with the requirements of the accounting standards, remuneration includes a proportion of the fair value of equity compensation  granted or outstanding during the 2013 Financial Year (ie, options awarded under the Leighton Senior Executive Option Plan that remained unvested,  grants of STI deferred share rights and 2012 LTI grants as at 31 December 2013). The fair value of equity instruments is determined as at the grant  date and is progressively allocated over the vesting period. The amount included as remuneration is not related to or indicative of the benefit (if any)  that senior executives may ultimately realise should the equity instruments vest. The fair value of options and equities at the date of their grant has  been determined in accordance with AASB 2.   (e)  The amounts shown for contract/retention benefits are the amounts accrued during the 2012 Financial Year for benefits due under each senior  executive’s service contract, assuming the senior executive remains an employee for the whole retention period and earns their full benefit  entitlement. Where the contract/retention benefits have been exchanged for equity, a reversal in the 2012 Financial Year is shown. No further  contract/retention benefits were awarded in the 2013 Financial Year.    (f)   The amounts shown for contract/retention benefits to 31 December 2013 are the amounts accrued to 31 December 2013 from contract  commencement date. A nil balance indicates that the contract/retention has been paid out and there is no further cash contract/retention  Percentage calculation is based on the cash STI received in the 2013 Financial Year as a percentage of total payments and accruals.   The percentage of each senior executive’s remuneration for the 2013 Financial Year that consisted of equity as a percentage of total payments and  (g)  (h)  component.  accruals.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                               LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  ANNUAL REPORT ���� 80 80 LONG‐TERM EMPLOYEE BENEFITS  Share rights fair  value (sign‐on  awards)(d)  Share rights fair  value (LTI and  STI deferral) (d)  Options  fair   value (d)  Contract/  retention accrued  in period(e)  TOTAL  PAYMENTS  & ACCRUALS  Cumulative  contract/  retention  accrued(f)  Percentage  of cash  bonuses  (STI) (g)  Percentage  of share‐ based  incentive (h)  ‐  ‐  1,502,541  690,347  100,900  100,900                    ‐    ‐  5,500,842  3,946,647  ‐  ‐           162,500   162,500  224,389  103,023                 ‐    ‐                    ‐    ‐  1,350,049  1,058,495                  ‐  ‐  58,726  44,845  260,400  260,400  193,344  99,771       37,838   37,838                    ‐    ‐  1,729,581  940,378  160,941  33,333  44,144  44,144                    ‐    (837,437)  1,993,695  1,239,751                 ‐    ‐  1,724,389  798,618                 ‐    ‐                    ‐    ‐  4,453,748  3,107,743  418,298  224,434  556,764  231,100  506,637  224,434  31,531  31,531  31,531  31,531  63,063  63,063                    ‐    (977,230)  2,068,395  2,028,484                    ‐    (200,433)  3,247,802  1,885,532                    ‐    (1,156,946)  2,637,834  1,398,631  283,644  126,508                 ‐    ‐                    ‐    ‐  1,455,059  1,134,840  207,328  207,328  359,259  323,333  204,255  205,714                 ‐    ‐                 ‐                   ‐    20.64%  19.14%  17.03%  13.51%  4.58%  12.59%  28.80%  12.10%  20.39%  17.99%  7.18%  13.31%  22.83%  15.91%  20.70%  19.30%  20.68%  13.22%  29.15%  20.05%  28.66%  25.08%  16.76%  19.40%  23.35%  27.25%  38.72%  25.70%  31.77%  22.84%  29.18%  31.08%  29.34%  35.26%  19.49%  11.15%  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐    ‐  ‐    ‐                 ‐                   ‐                   ‐                   ‐                      ‐                      ‐    286,538                 ‐    ‐                 ‐    ‐                 ‐    ‐                 ‐                   ‐    ‐  ‐  93,915                 ‐    ‐                    ‐    ‐  613,048  558,928  ‐  ‐  ‐  13.83%  ‐  16.80%  (d)  (e)  (f)   (g)  (h)  In accordance with the requirements of the accounting standards, remuneration includes a proportion of the fair value of equity compensation  granted or outstanding during the 2013 Financial Year (ie, options awarded under the Leighton Senior Executive Option Plan that remained unvested,  grants of STI deferred share rights and 2012 LTI grants as at 31 December 2013). The fair value of equity instruments is determined as at the grant  date and is progressively allocated over the vesting period. The amount included as remuneration is not related to or indicative of the benefit (if any)  that senior executives may ultimately realise should the equity instruments vest. The fair value of options and equities at the date of their grant has  been determined in accordance with AASB 2.   The amounts shown for contract/retention benefits are the amounts accrued during the 2012 Financial Year for benefits due under each senior  executive’s service contract, assuming the senior executive remains an employee for the whole retention period and earns their full benefit  entitlement. Where the contract/retention benefits have been exchanged for equity, a reversal in the 2012 Financial Year is shown. No further  contract/retention benefits were awarded in the 2013 Financial Year.    The amounts shown for contract/retention benefits to 31 December 2013 are the amounts accrued to 31 December 2013 from contract  commencement date. A nil balance indicates that the contract/retention has been paid out and there is no further cash contract/retention  component.  Percentage calculation is based on the cash STI received in the 2013 Financial Year as a percentage of total payments and accruals.   The percentage of each senior executive’s remuneration for the 2013 Financial Year that consisted of equity as a percentage of total payments and  accruals.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                           LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  DIRECTORS’ REPORT continued  Remuneration Report continued  3.7  SUMMARY OF EXECUTIVE SERVICE AGREEMENTS  Remuneration and other terms of employment for senior  executives are formalised in service agreements that were updated  and standardised in 2012.   The key standard terms of the service agreements for senior  executives are:     either party is able to terminate the agreement on six months’  remuneration is reviewed annually;     notice;  there is no specified term (ie, they are “evergreen” contracts);  there are no specified payments to be made to the senior  executive on termination (apart from any payments in lieu of  notice); and    a six‐month paid restraint period applies following termination  (or 12 months in the case of the CEO and DCEO&CFO).  As described in section 3.4: Approach to setting remuneration of  this Remuneration Report on page 70, the agreements also specify   ANNUAL REPORT ���� 81 81 the policy remuneration mix that applies to a senior executive’s  remuneration package.   The entitlement of senior executives to unvested STI and LTI  awards on termination of their employment is dealt with under the  plan rules and the specific terms of grant.  3.8  DEPARTING SENIOR EXECUTIVE   Mr Willcock  Mr Willcock ceased to be the Group Company Secretary and  General Counsel on 17 April 2013 and ceased employment with the  Group on 30 April 2013.  Mr Willcock’s termination arrangements were in line with his  service agreement and comprised:   payment in lieu of notice (equal to six months’ fixed  remuneration) of $323,025 (plus statutory superannuation);   accrued annual leave totalling $10,069; and   a restraint payment of $24,231.  In accordance with the terms of grant, all unvested share rights  held by Mr Willcock under the LTI and STI were forfeited upon his  resignation. Mr Willcock did not receive any cash STI payment for  the 2013 Financial Year.   Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                  LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  ANNUAL REPORT ���� 82 82 4. NON‐EXECUTIVE DIRECTOR REMUNERATION   This section explains the remuneration arrangements for Non‐executive Directors. Details of the Non‐executive Directors and their Board  Committee memberships as at 31 December 2013 are set out in the table below.  Current Non‐executive Directors  Director  R D Humphris OAM  Position  Chairman and independent Non‐executive  Director  P J Dwyer  Deputy Chairman and independent Non‐ executive Director  R A Higgins AO1  Independent Non‐executive Director  M J Hutchinson  Independent Non‐executive Director  V A McFadden  Independent Non‐executive Director  M Fernández Verdes2  Non‐executive Director*  D P Robinson3  P W Sassenfeld4  R L Seidler AM5  P López Jiménez6  Non‐executive Director*  Non‐executive Director*  Alternate Director*  Alternate Director*  Board Committees (as at 31 December 2013)  Tender Review and Risk Committee – Chairman  Remuneration and Nominations Committee – Chairman  Ethics and Compliance Committee  Audit Committee – Chairman  Remuneration and Nominations Committee  Tender Review and Risk Committee  Ethics and Compliance Committee – Chairman  Tender Review and Risk Committee  Audit Committee  Ethics and Compliance Committee  Tender Review and Risk Committee  Audit Committee  Remuneration and Nominations Committee  Remuneration and Nominations Committee  Tender Review and Risk Committee  Ethics and Compliance Committee  Audit Committee  Audit Committee  Tender Review and Risk Committee  N/A  N/A  *  1   2  3  4  5  6  Representing our majority shareholder, HOCHTIEF Australia Holdings Limited.  Mr Higgins AO was appointed a Director on 18 June 2013. He was also appointed to the Audit Committee on 18 June 2013. He was appointed as a  member of the Ethics and Compliance Committee on 18 June 2013 and became Chairman of the Ethics and Compliance Committee on 5 September  2013. Mr Higgins AO was also a standing invitee of the Tender Review and Risk Committee from 13 August 2013 until 13 December 2013, when he  became a member of the Committee.  Mr Fernández Verdes was appointed to the Ethics and Compliance Committee and Tender Review and Risk Committee on 13 December 2013.  Mr Robinson is also the Alternate Director for Mr Sassenfeld.  Mr Sassenfeld was appointed to the Audit Committee on 18 June 2013 and to the Tender Review and Risk Committee on 13 December 2013.  Mr Seidler AM was appointed as the Alternate Director for Mr Fernández Verdes on 18 June 2013. He was previously the Alternate Director for Mr  Robinson from 20 November 2012 to 18 June 2013. Mr Seidler AM resigned as a member of the Ethics and Compliance Committee, Remuneration and  Nominations Committee and Tender Review and Risk Committee on 13 December 2013 but will remain a standing invitee to these Committees. Mr  Seidler AM will also continue to attend any respective Board or Committee meeting in the capacity of Alternate Director to Mr Fernández Verdes in  the event that Mr Fernández Verdes is unable to attend a Board or Committee meeting.  Mr López Jiménez was appointed as the Alternate Director for Mr Sassenfeld on 18 June 2013. He resigned as a member of the Tender Review and  Risk Committee on 13 December 2013 but will continue to attend any subsequent Committee meetings in the capacity of Alternate Director to Mr  Sassenfeld in the event that Mr Sassenfeld is unable to attend a Committee meeting.  4.1  SETTING NON‐EXECUTIVE DIRECTOR REMUNERATION  The Remuneration and Nominations Committee annually reviews  and makes recommendations to the Board regarding Non‐ executive Directors’ fees and Committee fees.   The Remuneration and Nominations Committee may seek advice  from independent external advisers in forming their  recommendations, as described in section 2.1: Role of the Board  and the Remuneration and Nominations Committee of this  Remuneration Report on page 67.  Remuneration for Non‐executive Directors is designed to ensure  that the Group can attract and retain suitably qualified and  experienced Directors. Fees are based on a comparison to market  for Director fees in companies of a similar size and complexity.  In recognition of the additional responsibilities and time  commitment of Committee Chairmen and members, additional  fees are paid to Directors for Committee membership, in line with  market practice.  Non‐executive Directors do not receive shares, options or any  performance‐related incentives.  4.2  FEE LEVELS AND FEE POOL  Directors’ fees have not been increased since 1 July 2010, with the  exception of the fees for the Deputy Chairman role, which were  increased from $225,000 to $250,000 on the appointment of Ms  Dwyer to the role.  The aggregate annual fees payable to the Non‐executive Directors  for their services as Directors are limited to the maximum annual  amount approved by shareholders. The maximum annual amount is  currently $4,500,000 (including superannuation contributions), as  approved by shareholders at the 2013 AGM.   The fees paid to Directors for the 2013 Financial Year are set out in  the table in section 4.7: Non‐executive Director remuneration of  this Remuneration Report on page 84 and total $2,150,100. In  addition to these fees, superannuation contributions will be made  for the benefit of all Non‐executive Directors, capped at the  maximum amount required under the Superannuation Guarantee  Legislation.   Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                          LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  DIRECTORS’ REPORT continued  Remuneration Report continued  Board and Committee fees   Board  Audit Committee  Ethics and Compliance  Committee  Remuneration and  Nominations  Committee  Tender Review and Risk  Committee2  Special Committees3  Chairman1  620,000  46,000  40,000  40,000  40,000  3,850  Deputy  Chairman  250,000  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  Member  185,000  23,000  20,000  20,000  20,000  3,850  1  2  3  The Chairman of the Board, who is also the Chairman of the  Tender Review and Risk Committee, Chairman of the  Remuneration and Nominations Committee and a member of  the Ethics and Compliance Committee, receives no standing  Committee fees in addition to his Board fees.  This fee covers up to four meetings per year. Where more than  four meetings are held during the year, an additional fee of  $3,850 per meeting for the Chairman and $2,500 for members  is payable (capped at an additional four meetings). If the total  number of meetings held in a year significantly exceeds twelve  meetings, the Board can pay further fees.  This fee is payable to all Non‐executive Directors for each day  of service on a Special Committee.  Current Operating Company Advisory Board appointments   ANNUAL REPORT ���� 83 83 4.3  MINIMUM SHAREHOLDING GUIDELINES  The Board has approved minimum shareholding guidelines for  independent Non‐executive Directors. Under these guidelines, all  independent Non‐executive Directors are encouraged to  accumulate a minimum shareholding in Leighton Holdings shares  equivalent in value to one year’s base fee after allowing for tax.   The minimum shareholding guidelines were implemented on  1 January 2013. All independent Non‐executive Directors are  expected to acquire the relevant number of shares over three years  from the later of the date of their appointment or the date of  implementation of the guidelines.  Details of individual Directors’ shareholdings are disclosed in the  Directors’ Report on page 40.   4.4  OPERATING COMPANY APPOINTMENTS  As described in the 2012 Remuneration Report on page 97, the  Operating Company Boards solely comprise of executives who  receive no fees for serving on the respective boards (Operating  Company Statutory Boards).  Certain Non‐executive Directors have been appointed to Operating  Company Advisory Boards, as set out in the table below, and  received additional fees for being a member of these Advisory  Boards. The fees have been set at $90,000 for the Chairman and  $75,000 for a member, plus superannuation. These fees are  included in the total fee pool described in section 4.2: Fee Levels  and Fee Pool of this Remuneration Report on pages 82 to 83.  Director  R D Humphris OAM  P J Dwyer  D P Robinson  R L Seidler AM  Operating Company  Leighton Contractors  LAIO  John Holland  Thiess  Leighton Properties  LAIO  Role  Chairman  Member  Member  Member  Chairman  Chairman  4.5  ALTERNATE DIRECTORS  Leighton Holdings does not pay fees for Board membership to  Alternate Directors. Financial arrangements for Alternate Directors  are a private matter between the Non‐executive Director and the  relevant Alternate Director.  During the 2013 Financial Year, Mr Seidler AM was a member of  the Board’s Remuneration and Nominations, Ethics and  Compliance, and Tender Review and Risk Committees, and received  Committee membership fees of $63,475 in respect of these roles  for the 2013 Financial Year. Mr Seidler AM resigned as a member of  these Committees on 13 December 2013 but will remain a standing  invitee. Mr Seidler AM will also continue to attend any respective  Board or Committee meeting in the capacity of Alternate Director  to Mr Fernández Verdes in the event that Mr Fernández Verdes is  unable to attend a Board or Committee meeting.  Mr Seidler AM is also the Chairman of the Advisory Boards of  Leighton Properties and LAIO since November 2012, for which he  received fees of $180,000 from the company and a further  payment of $29,500 relating to the 2012 Financial Year.  Mr López Jiménez was a member of the Tender Review and Risk  Committee during the 2013 Financial Year, and is due to receive  membership fees of $19,908. He resigned as a member of the  Tender Review and Risk Committee on 13 December 2013 but will  continue to attend any subsequent Board and Committee meetings  in the capacity of Alternate Director to Mr Sassenfeld in the event  that Mr Sassenfeld is unable to attend a Board or Committee  meeting.  4.6  NON‐EXECUTIVE DIRECTORS’ RETIREMENT BENEFITS   The company previously operated a Non‐executive Directors’  Retirement Plan that was approved by shareholders at the 1996  AGM. On 5 November 2003, the Board resolved to remove  retirement benefits for Non‐executive Directors who were  appointed after that date. All Non‐executive Directors appointed  from this date were paid increased Board fees as compensation for  the removal of the retirement benefits.   On 1 July 2008, the Board resolved to close the plan from that date  with the effect that there was no further increase in benefits  payable to the Non‐executive Directors remaining in the plan.   As at 31 December 2013, only one Non‐executive Director  remained in the plan, being Mr Robinson.   Mr Robinson will receive a maximum benefit on retirement limited  to his entitlement under the plan as if he had retired on 1 July  2008. This entitlement totals $363,495.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                            LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  ANNUAL REPORT ���� 84 84 4.7 NON‐EXECUTIVE DIRECTOR TOTAL REMUNERATION  Details of Non‐executive Directors’ remuneration in Australian dollars for the 2013 Financial Year and 2012 Financial Year are set out in the table  below.   Non‐executive Director remuneration  SHORT‐TERM BENEFITS  Board &  Committee  fees  Other  Operating  Company  Board fees  and extra  service fees(a)  Non‐  monetary  benefits  POST‐EMPLOYMENT BENEFITS  Superannuation contributions  Termination  benefits  542,036        269,133   328,995   258,707   129,700  ‐    128,382  ‐    126,084  ‐  Current Non‐executive Directors  R D Humphris OAM1  2013 Financial Year  2012 Financial Year  P J Dwyer2  2013 Financial Year  2012 Financial Year  R A Higgins AO3  2013 Financial Year  2012 Financial Year  M J Hutchinson3  2013 Financial Year  2012 Financial Year  V A McFadden3  2012 Financial Year  2013 Financial Year  M Fernández Verdes  2013 Financial Year  2012 Financial Year   D P Robinson4  2013 Financial Year  2012 Financial Year  P W Sassenfeld  2013 Financial Year  2012 Financial Year  Former Non‐executive Directors  S P Johns5,6  2013 Financial Year  2012 Financial Year  I J Macfarlane AC6  2013 Financial Year  2012 Financial Year  W G Osborn6  2013 Financial Year  2012 Financial Year  197,331  185,000  151,055  623,945  54,933  219,166  69,933  271,666  200,176           41,276   221,475        223,400   ‐   ‐    192,042             145,423    17,787   2,359  34,615              22,916   ‐  ‐  ‐  ‐    ‐  ‐    ‐   ‐    ‐  ‐  ‐    ‐   ‐   ‐    ‐  ‐  ‐  ‐  ‐            87,777  ‐  ‐  ‐    ‐  ‐    ‐  ‐    28,795  ‐  48,313   ‐  ‐  ‐    ‐  ‐  ‐  ‐    ‐  ‐    ‐  ‐    ‐  ‐  ‐   ‐  ‐  ‐    ‐  62,844  20,820  ‐  ‐  ‐   20,609  ‐  ‐  102,375  24,767  ‐  17,125  16,128   8,887  ‐    8,887  ‐    8,887  ‐    19,196    3,715   17,125   16,128   17,125             16,128   4,119  17,839  4,225   16,128  ‐   4,225  26,253  ‐   ‐   ‐    ‐  ‐    ‐   ‐    ‐   ‐    ‐   ‐    ‐  ‐  ‐    ‐   ‐   ‐    ‐   ‐   ‐  ‐  ‐  Total  Remuneration  for services  as a Non‐ executive  Director  786,480       439,832  433,897                274,835  138,587  ‐    137,269  ‐    134,971  ‐    248,167   44,991  286,913               239,528  214,456  201,128  175,994  704,628  79,767  235,294  98,925  400,294  1  2  3  4  5  6  (a)  Mr Humphris OAM was appointed Chairman of the Board on 24 March 2013. The Advisory Board fees payable during the 2013 Financial Year to  Mr Humphris OAM comprised of $165,000 and a further payment of $27,042 relating to the 2012 Financial Year.  Ms Dwyer was appointed a Non‐executive Director on 1 January 2012, and was appointed Deputy Chairman of the Board on 24 March 2013. The  Advisory Board fees payable during the 2013 Financial Year to Ms Dwyer comprised of $81,866 and a further payment of $5,911 relating to the 2012  Financial Year.   Mr Higgins AO, Mr Hutchinson and Ms McFadden were appointed Non‐executive Directors on 18 June 2013.   Mr Robinson’s fees for the Thiess Advisory Board were paid to Harveys Consulting, being a related party to Mr Robinson.   Mr Johns’ Board fees for the 2012 Financial Year includes an overpayment of $3,945 that was deducted from Board fees paid for the 2013 Financial  Year.  Mr Johns, Mr Macfarlane AC and Mr Osborn resigned from the Board on 22 March 2013.   This amount represents the total fees paid to Operating Company Board members. The fees in relation to the 2013 Financial Year relate to services as  members of the Operating Company Advisory Boards. Please refer to section 4.4: Operating company appointments of this Remuneration Report on  page 83.   Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                                                                                                                                                                          LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  DIRECTORS’ REPORT continued  Remuneration Report continued  ANNUAL REPORT ���� 85 85 5. ADDITIONAL INCENTIVE PLAN DISCLOSURES  This section provides additional incentive plan information as required by the Corporations Act and applicable accounting standards.  5.1 LEGACY INCENTIVE PLANS   Overview of legacy incentive plans and outcomes   This tables outlines legacy incentive plans that were still in progress or that were tested during the 2013 Financial Year. All of these plans have  been discontinued and no new grants will be made under these plans. Full details of all grants made prior to the 2013 Financial Year can be  found in prior Remuneration Reports.   Plan  2010 MTI  Summary  As a result of MTI participation in the since‐discontinued  2010 MTI plan, Mr Edwards, Mr Palin and Mr Munro had  deferred cash bonuses under the 2010 MTI that became  payable on 31 July 2013.   The size of the cash bonus was determined based on  performance over a one‐year period (the 2010 Financial  Year). The bonus was then subject to a further three‐year  deferral period which could affect the size of the award.  The full terms of the MTI plan have been described in  previous Remuneration Reports.   The MTI is now closed to participation and no further  awards have been made. No further grants under the MTI  remain on foot.   2008 LSEOP  2009 LSEOP  2011 LTI  grant to Mr  Gregg  Share options were granted on 25 January 2008 under the  Leighton Senior Executive Option Plan (LSEOP) that were  subject to meeting a relative TSR against S&P/ASX 100  companies and a growth in EPS hurdle, as disclosed in  previous Remuneration Reports.   The first test date for these options was on 25 January  2011, which resulted in 20.3% of the tranche associated  with the EPS hurdle vesting. The TSR tranche did not meet  the hurdles on the first or subsequent test dates being  25 January 2011, 25 July 2011, 25 January 2012 and 25 July  2012.  Share options were granted on 4 May 2009 under the  LSEOP that were subject to meeting a relative TSR against  S&P/ASX 100 companies and a growth in EPS hurdle, as  disclosed in previous Remuneration Reports.   The TSR and EPS performance was measured last year at  the initial test date for the period 4 May 2009 to 4 May  2012. At this initial test date, 0% of the TSR tranche vested.  100% of the EPS tranche vested (ie, 50% of total 2009  Options). As the options subject to the TSR hurdle did not  vest at the initial test date, the options were available for  three re‐tests. These re‐tests occurred in six‐monthly  intervals following the initial test date.  Share rights were granted to Mr Gregg in 2011 (following  shareholder approval) for no cost in accordance with his  service agreement.   The rights are subject to a TSR against S&P/ASX 100  companies (excluding financial organisations and real  estate investment trusts) and growth in EPS target, as  disclosed in previous Remuneration Reports.   Outcomes  The following individuals received payments in the 2013  Financial Year as a result of the MTI granted in 2010 vesting  following the three‐year deferral period: Mr Edwards  (HKD1,835,300), Mr Palin (A$75,000) and Mr Munro  (A$300,000).  At the time the MTI was granted, additional performance  conditions were imposed on only some of the participants in  the plan. At the end of the deferral period, the Remuneration  and Nominations Committee determined that it was  equitable and appropriate to apply the same terms to all  2010 MTI participants and determined to pay the full  deferred amount to all participants, including Mr Edwards,  Mr Palin and Mr Munro. In making its determination, the  Remuneration and Nominations Committee also took into  account the efforts of Mr Palin and Mr Munro in rebasing and  reshaping the Operating Companies and, in respect of Mr  Edwards, the profit levels at LAIO over the deferral period,  which were higher than the base period.  All unexercised options lapsed on 25 January 2013. No  further awards under this grant remain on foot.  Re‐testing of the TSR parcel occurred on 4 May 2013 and  4 November 2013. TSR performance was below the median  company in the comparator group on these re‐test dates and  resulted in no vesting. All unvested or unexercised awards  are due to lapse on 4 May 2014.    The performance period for the 2011 grant to Mr Gregg  ended on 31 December 2013 and was tested on 10 February  2014. EPS and TSR performance was below the threshold  required for vesting, and this resulted in 25% of Mr Gregg’s  award lapsing immediately. The remaining unvested portion  of the grant will be re‐tested in the 2014 Financial Year.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  ANNUAL REPORT ���� 86 86 5.2 MOVEMENT IN RIGHTS AND OPTIONS DURING THE 2013 FINANCIAL YEAR  This section sets out the movement in share rights and options under the relevant incentive plans during the 2013 Financial Year, in accordance  with statutory requirements.   5.2.1 Movement in rights and options under legacy LTI plans   The following table sets out the movement in rights and options granted under the legacy plans during the 2013 Financial Year. No rights or  options were granted under these legacy LTI plans during the 2013 Financial Year.  Name  Plan  Balance at 31  Dec 2012  Vested   (number)  Vested  (value)  Exercisable  (number)4  Exercised  (number)  Exercised  (value)  Lapsed  (number)  Lapsed  (value)  H G  Tyrwhitt  I L Edwards  P A Gregg  M C Gray  C A Laslett  G M Palin  B A Munro  2008  LSEOP1  2009  LSEOP2  2009  LSEOP2  2011  LTI3  2008  LSEOP1  2009  LSEOP2  2009  LSEOP2  2009  LSEOP2  2009  LSEOP2  30,032  80,000  30,000  38,466  15,016  35,000  25,000  50,000  25,000  ‐    ‐    ‐    ‐    ‐    ‐    ‐    ‐    ‐    ‐    ‐    ‐    ‐    ‐    ‐    ‐    ‐    ‐    5,032  40,000  15,000  ‐  2,516  17,500  12,500  25,000  12,500  ‐   ‐   ‐   ‐   ‐   ‐   ‐   ‐   ‐   ‐    ‐    ‐    ‐    ‐    ‐    ‐    ‐    ‐    Balance  at  31 Dec  2013  ‐    30,032  1,348,737  ‐    ‐    ‐    ‐    80,000  ‐    30,000  ‐    38,466  15,016  674,369  ‐   ‐    ‐    ‐    ‐    ‐    35,000  ‐    25,000  ‐    50,000  ‐    25,000  1   2  3  4  The 2008 LSEOP was granted on 25 January 2008. The exercise price was $45.53 on the grant date, but was amended as at 1 July 2011 as per the ASX  Listing Rule formula and notified to the ASX on 24 June 2011. The exercise price as at 31 December 2013 was $44.91. 20.13% of the EPS portion vested  in previous reporting periods. The TSR tranche of the 2008 LSEOP did not meet the hurdles on the first or subsequent test dates being 25 January 2011,  25 July 2011, 25 January 2012 and 25 July 2012. All options lapsed on 25 January 2013.   The 2009 LSEOP was granted on 4 May 2009. The exercise price was $19.49 on the grant date, but was amended as at 1 July 2011 as per the ASX Listing  Rule formula and notified to the ASX on 24 June 2011. The exercise price as at 31 December 2013 was $18.87. The EPS hurdle was met on 4 May 2012  and 100% of the EPS parcel vested. The TSR tranche did not meet the hurdles on the first or subsequent test dates being 4 May 2012, 4 November 2012,  4 May 2013 and 4 November 2013. The tranche is due to lapse on 4 May 2014.    Mr Gregg was appointed as CFO on 14 October 2009, an Executive Director on 23 December 2010 and Deputy CEO on 12 April 2013. He was entitled to  an annual award of securities under his previous executive contract based on 75% fixed remuneration divided by $33.14639 (VWAP). Shareholder  approval was received at the 2011 AGM for this award.  The options in this column represent the portion of the 2008 and 2009 LSEOP EPS parcel that vested in previous reporting periods, being 20.13% and  100% respectively.   Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                    LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  DIRECTORS’ REPORT continued  Remuneration Report continued  ANNUAL REPORT ���� 87 87 5.2.2  Movements in rights under current LTI plan  The following table sets out the movement of share rights granted during the 2013 Financial Year under the current LTI plan, as well as the  movement during the year of rights granted in previous financial years.   Granted  (number)1  Granted  (value)  Vested   (number)2  Vested  (value)  Lapsed  (number)  Name  Award  Year  H G Tyrwhitt  D Chandran   I L Edwards  P A Gregg  C A Laslett  B A Munro  G M Palin  M J Rollo  R Willcock3  2012  2013  2012  2013  2012  2013  2012  2013  2012  2013  2012  2013  2012  2013  2012  2013  2012  2013  Balance  at 31 Dec  2012  104,499  ‐    16,978  ‐    17,504  ‐    76,197  ‐    39,182  ‐    39,182  ‐    39,182  ‐    22,202  ‐    18,284  ‐    107,204  ‐    17,368  ‐    18,708  ‐    77,186  ‐  39,752  ‐  39,752  ‐  39,752  ‐  22,308  ‐  ‐    2,500,000  ‐    405,000  ‐    436,260  ‐    1,800,000  ‐  927,000  ‐  927,000  ‐  927,000  ‐  520,200  ‐  ‐    18,010  420,000  ‐  ‐   ‐   ‐  ‐    ‐    ‐    ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐    ‐  ‐  ‐    ‐  ‐    ‐    ‐    ‐    ‐    ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐    ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐   ‐  ‐   ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  18,284  18,010  Lapsed  (value)  ‐  ‐  ‐  ‐   ‐  ‐   ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  420,000  420,000  Balance at  31 Dec  2013  104,499  107,204  16,978  17,368  17,504  18,708  76,197  77,186  39,182  39,752  39,182  39,752  39,182  39,752  22,202  22,308  ‐    ‐    1    2  3  Rights were granted to senior executives in March and April 2013 as their 2013 LTI. Additional details regarding this grant are disclosed in section  3.5.3: 2013 LTI of this Remuneration Report on pages 75 to 78.   Performance hurdles for the 2012 and 2013 LTI are due to be tested in February 2015 and 2016 respectively. No rights vested under the 2012 or 2013  LTI during the 2013 Financial Year.   Mr Willcock resigned from the Group on 17 April 2013. As a result, and in accordance with the terms of grant, all unvested share rights held by  Mr Willcock were forfeited.   5.2.3  Deferred share rights under STI  In the 2013 Financial Year, share rights were awarded to senior executives based on the value of the deferred component of the 2012 STI award  (being 40% of the STI award for senior executives and 50% for the CEO and DCEO&CFO). These share rights will vest after a further two‐year  deferral period.   Name  Plan  Grant date  Vesting date  H G Tyrwhitt  D Chandran   I L Edwards  M C Gray  P A Gregg  C A Laslett  B A Munro  G M Palin  M J Rollo  R Willcock1  2012 STI  2012 STI  2012 STI  2012 STI  2012 STI  2012 STI  2012 STI  2012 STI  2012 STI  2012 STI  1 January 2013  1 January 2013  1 January 2013  1 January 2013  1 January 2013  1 January 2013  1 January 2013  1 January 2013  1 January 2013  1 January 2013  31 December 2014  31 December 2014  31 December 2014  31 December 2014  31 December 2014  31 December 2014  31 December 2014  31 December 2014  31 December 2014  31 December 2014  Number  granted  32,392  4,087  3,417  4,288  23,976  7,718  8,576  7,718  4,288  2,210  Fair value per  share right  23.32  23.32  23.32  23.32  23.32  23.32  23.32  23.32  23.32  23.32  % vested  % forfeited  0%  0%  0%  0%  0%  0%  0%  0%  0%  0%  0%  0%  0%  0%  0%  0%  0%  0%  0%  100%  1  Mr Willcock resigned from the Group on 17 April 2013. As a result, and in accordance with the terms of grant, all unvested share rights held by  Mr Willcock were forfeited.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                        LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  ANNUAL REPORT ���� 88 88 5.2.4 One‐off awards granted to senior executives in 2012   One‐off grants of share rights to some senior executives were made last year in order to transition to the new Executive Services Agreements.  The awards listed in the table below had approximately the same value as at the date of grant as the original service or retention payment that  was replaced. The deferred share rights were made subject to a continuing service condition, and the performance rights granted to Mr Laslett  were made on the same terms as the 2012 LTI grant, but assessing performance over a three‐year, four‐year and five‐year period.   Full details of these awards can be found in section 3.4.4: Service and retention awards of the 2012 Remuneration Report on page 90.   Name  Balance at 31 Dec 20121  VWAP at date of  award (A$)2  Value at date of  award (A$)  Vesting date  Fair Value of  grant in 2012  Financial Year  (A$)3  Balance at 31  Dec 2013  16,822  7,410  33,696  50,207  49,690  157,825  Deferred share rights awarded to senior executives  D Chandran   I L Edwards  M C Gray  B A Munro  G M Palin  Total   Performance rights awarded to senior executives  C A Laslett  C A Laslett  C A Laslett  Total  21,768  21,768  21,768  65,304  19.32  22.1918  19.32  19.32  19.32  22.97  22.97  22.97  325,000  164,433  651,000  970,000  960,000  3,070,433  500,000  500,000  500,000  1,500,000  1 January 2014  31 December 2014  30 June 2014  31 December 2014  31 August 2016  31 December 2014  31 December 2015  31 December 2016  162,500  58,726  260,400  359,259  204,255  1,045,140  91,353  65,712  50,262  207,327  16,822  7,410  33,696  50,207  49,690  157,825  21,768  21,768  21,768  65,304  1  2  3  Rights were granted to senior executives in the 2012 Financial Year.   The VWAP of Leighton Holdings Limited securities over the five trading days up to and including the grant dates of 1 January 2012 and 1 April 2012  was $19.32 and $22.1918 respectively. The VWAP of Leighton Holdings Limited securities over the five trading days following 14 February 2012 (the  announcement of the financial results for the December 2011 Transitional Financial Year) was $22.97.   The fair value of equity instruments is determined as at the date of interest granted (in accordance with AASB 2) and is progressively expensed over  the vesting period. The amount included as remuneration expensed in accordance with AASB 2 is not related to or indicative of the benefit (if any)  that senior executives may ultimately realise should the equity instruments vest.  The Leighton Holdings Limited Directors’ Report for the 2013 Financial Year is signed at Sydney on 20 February 2014 in accordance with a  resolution of the Directors.  Robert Humphris OAM  Chairman   Hamish  Chief  Tyrwhitt   Executive Officer  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                                  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013 89 This page left blank intentionally Leighton Holdings Limited Annual Report 2013 Leighton Holdings Limited Annual Report 2013 90 90 Financial Report Financial Report  TABLE OF CONTENTS  Consolidated Statement of Profit or Loss  Consolidated Statement of Profit or Loss and other Comprehensive Income  Consolidated Statement of Financial Position  Consolidated Statement of Changes in Equity  Consolidated Statement of Cash Flows  Notes to the Consolidated Financial Statements  1. Summary of significant accounting policies  2. Revenue  3. 4. Expenses  Items included in profit / (loss) before tax  5. Auditor’s remuneration  6. Income tax (expense) / benefit  7. Cash and cash equivalents  8. Trade and other receivables  9. Current tax assets  10. Inventories  11. Investments accounted for using the equity method  12. Other investments  13. Deferred taxes  14. Property, plant and equipment  15. Intangibles  16. Trade and other payables  17. Current tax liabilities  18. Provisions  19. Interest bearing liabilities  20. Equity  21. Reserves  22. Retained earnings  23. Dividends  24. Earnings per share  25. Associates  26. Joint venture entities  27. Joint operations  28. Reconciliation of property, plant and equipment carrying values  29. Reconciliation of profit / (loss) for the period to net cash from operating activities  30. Acquisitions and disposals of controlled entities and businesses  31. Held for sale  32. Segment information  33. Commitments  34. Contingent liabilities  35. Capital risk management  36. Financial instruments  37. Employee benefits  38. Related party disclosures  39. Leighton Holdings Limited and controlled entities  40. Impact of the change in accounting policy on adoption of  AASB 11  41. New accounting standards  42. Events subsequent to reporting date  Directors’ Declaration  Independent Auditor’s Report to the Members of Leighton Holdings Limited  91 91 PAGE 92 93 94 95 96 97 97 107 108 109 110 111 112 112 113 114 114 115 115 116 117 119 120 120 121 122 123 124 125 126 127 131 136 139 140 141 144 146 149 151 152 152 164 171 184 195 199 200 201 202 Consolidated Statement of Profit or Loss  for the year ended 31 December 2013  92 12 months to  12 months to  December 2013 December 2012 $m  $m ^(restated)  Note  22,564.7  20,829.7  (21,583.1) (20,123.4) (255.4) 9.9  736.1  (267.2) 468.9  (214.2) 74.0  566.1  (124.0) 442.1  60.0¢ 45.0¢ 150.9¢ 150.1¢ 60.0¢ 20.0¢ 133.5¢ 133.1¢ 2  3  4  6  22  23  23  24  24  Share of profits / (losses) of associates and joint venture entities  Revenue  Expenses  Finance costs   Profit / (loss) before tax  Income tax (expense) / benefit  Profit / (loss) for the year  Dividends per share ‐ Final   Dividends per share ‐ Interim   Basic earnings per share  Diluted earnings per share  (Profit) / loss for the year attributable to non‐controlling interests   39.8  8.0  Profit / (loss) for the year attributable to members of the parent entity  508.7  450.1  ^ Certain amounts shown here do not correspond to the consolidated financial report as at 31 December 2012 and reflect   adjustments made as detailed in note 40: Impact of the change in accounting policy on adoption of AASB 11 Joint Arrangements.  The consolidated statement of profit or loss is to be read in conjunction with the notes to the consolidated financial statements.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                          Consolidated Statement of Profit or Loss  for the year ended 31 December 2013  92 92 Revenue  Expenses  Finance costs   Share of profits / (losses) of associates and joint venture entities  Profit / (loss) before tax  Income tax (expense) / benefit  Profit / (loss) for the year  (Profit) / loss for the year attributable to non‐controlling interests   Profit / (loss) for the year attributable to members of the parent entity  Dividends per share ‐ Final   Dividends per share ‐ Interim   Basic earnings per share  Diluted earnings per share  12 months to  December 2013 $m  12 months to  December 2012 $m ^(restated)  Note  2  3  4  6  22  23  23  24  24  22,564.7  20,829.7  (21,583.1) (20,123.4) (255.4) 9.9  736.1  (267.2) 468.9  (214.2) 74.0  566.1  (124.0) 442.1  39.8  8.0  508.7  450.1  60.0¢ 45.0¢ 150.9¢ 150.1¢ 60.0¢ 20.0¢ 133.5¢ 133.1¢ ^ Certain amounts shown here do not correspond to the consolidated financial report as at 31 December 2012 and reflect   adjustments made as detailed in note 40: Impact of the change in accounting policy on adoption of AASB 11 Joint Arrangements.  The consolidated statement of profit or loss is to be read in conjunction with the notes to the consolidated financial statements.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                    Consolidated Statement of Profit or Loss and other  Comprehensive Income  for the year ended 31 December 2013  Consolidated Statement of Financial Position  as at 31 December 2013  93 93 94   Profit / (loss) for the year attributable to members of the parent entity  Other comprehensive income attributable to members of the parent entity:  Items that may be reclassified to profit or loss  - Foreign exchange translation differences (net of tax)  - Effective portion of changes in fair value of cash flow hedges (net of tax)  - Change in fair value of available‐for‐sale assets (net of tax)  Items that will not be reclassified to profit or loss  - Change in value of equity reserves (net of tax)  12 months to  December 2013 $m  12 months to  December 2012 $m^  Note  508.7  450.1  21  21  21  21  180.4  12.5  9.6  ‐  0.3  (47.9)  26.2  ‐  ‐  (11.4)  Other comprehensive income / (expense) for the year  202.8  (33.1)  Total comprehensive income / (expense) for the year  attributable to members of the parent entity 711.5  417.0  Total comprehensive income / (expense) for the year   attributable to members of the parent entity:  Total comprehensive income / (expense) for the year  Total comprehensive income / (expense) for the year   attributable to non‐controlling interests  Total comprehensive income / (expense) for the year   attributable to members of the parent entity  671.7  39.8  409.0  8.0  711.5  417.0  ^ Following the adoption of AASB 11 Joint Arrangements by the Group, whilst comparative balances have required restatement  throughout the consolidated financial report as a result of a change in accounting policy, there was no restatement required in relation  to the consolidated statement of profit or loss and other comprehensive income. Assets  Cash and cash equivalents  Trade and other receivables  Current tax assets  Assets held for sale  Total current assets  Inventories: consumables and development properties   Trade and other receivables  Inventories: development properties  Investments accounted for using the equity method  Liabilities associated with assets held for sale  Other investments  Deferred tax assets  Property, plant and equipment  Intangibles  Total non‐current assets  Total assets  Liabilities  Trade and other payables  Current tax liabilities  Provisions  Interest bearing liabilities  Total current liabilities  Trade and other payables  Provisions  Interest bearing liabilities  Total non‐current liabilities  Total liabilities  Net assets  Equity  Share capital  Reserves  Retained earnings  Total equity attributable to equity holders of the parent  Non‐controlling interests  Total equity  31 December 2013 31 December 2012  1 January 2012    $m $m  $m Note  ^(restated)  ^(restated) 7  8  9  10  31  8  10  11  12  13  14  15  16  17  18  19  31  16  18  19  20  21  22  1,720.7  5,051.1  20.9  556.0  229.4  7,578.1  803.0  364.4  825.6  92.7  86.3  1,752.6  573.3  4,497.9  51.3  477.0  589.5  105.1  6,771.4  344.8  178.1  1,535.6  2,058.5  2,007.7  3,760.6  10.1  569.8  672.8  7,021.0  675.8  487.7  861.8  97.0  246.0  2,071.8  255.7  4,695.8  85.3  406.5  634.3  174.3  6,302.3  197.7  173.7  2,126.2  2,497.6  1,606.0  2,961.4  92.6  489.3  4.6  5,153.9  786.7  432.7  979.8  63.6  307.3  2,521.1  269.1  5,360.3  66.7  331.0  669.8  ‐  5,622.3  404.0  247.1  1,473.9  2,125.0  12,076.0  11,716.8  10,514.2  5,548.5  5,001.9  4,554.8  8,829.9  8,799.9  7,747.3  3,246.1  2,916.9  2,766.9  2,028.6  (9.7)  1,201.3  3,220.2  25.9  3,246.1  2,027.2  (229.4)  1,046.7  2,844.5  72.4  2,916.9  2,027.2  (209.3) 866.2  2,684.1  82.8  2,766.9  The  consolidated  statement  of  profit  or  loss  and  other  comprehensive  income  is  to  be  read  in  conjunction  with  the  notes  to  the  consolidated financial statements.  ^  Certain  amounts  shown  here  do  not  correspond  to  the  consolidated  financial  report  as  at  31  December  2012  and  reflect  adjustments  made as detailed in note 40: Impact of the change in accounting policy on adoption of AASB 11 Joint Arrangements.  The consolidated statement of financial position is to be read in conjunction with the notes to the consolidated financial statements. Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                                                                                                                                                                            Consolidated Statement of Financial Position  as at 31 December 2013  94 94 Assets  Cash and cash equivalents  Trade and other receivables  Current tax assets  Inventories: consumables and development properties   Assets held for sale  Total current assets  Trade and other receivables  Inventories: development properties  Investments accounted for using the equity method  Other investments  Deferred tax assets  Property, plant and equipment  Intangibles  Total non‐current assets  Total assets  Liabilities  Trade and other payables  Current tax liabilities  Provisions  Interest bearing liabilities  Liabilities associated with assets held for sale  Total current liabilities  Trade and other payables  Provisions  Interest bearing liabilities  Total non‐current liabilities  Total liabilities  Net assets  Equity  Share capital  Reserves  Retained earnings  Total equity attributable to equity holders of the parent  Non‐controlling interests  Total equity  31 December 2013 $m 31 December 2012  $m  1 January 2012    $m Note  ^(restated)  ^(restated) 7  8  9  10  31  8  10  11  12  13  14  15  16  17  18  19  31  16  18  19  20  21  22  1,720.7  5,051.1  20.9  556.0  229.4  7,578.1  803.0  364.4  825.6  92.7  86.3  1,752.6  573.3  4,497.9  2,007.7  3,760.6  10.1  569.8  672.8  7,021.0  675.8  487.7  861.8  97.0  246.0  2,071.8  255.7  4,695.8  1,606.0  2,961.4  92.6  489.3  4.6  5,153.9  786.7  432.7  979.8  63.6  307.3  2,521.1  269.1  5,360.3  12,076.0  11,716.8  10,514.2  5,548.5  51.3  477.0  589.5  105.1  6,771.4  344.8  178.1  1,535.6  2,058.5  5,001.9  85.3  406.5  634.3  174.3  6,302.3  197.7  173.7  2,126.2  2,497.6  4,554.8  66.7  331.0  669.8  ‐  5,622.3  404.0  247.1  1,473.9  2,125.0  8,829.9  8,799.9  7,747.3  3,246.1  2,916.9  2,766.9  2,028.6  (9.7)  1,201.3  3,220.2  25.9  3,246.1  2,027.2  (229.4)  1,046.7  2,844.5  72.4  2,916.9  2,027.2  (209.3) 866.2  2,684.1  82.8  2,766.9  ^  Certain  amounts  shown  here  do  not  correspond  to  the  consolidated  financial  report  as  at  31  December  2012  and  reflect  adjustments  made as detailed in note 40: Impact of the change in accounting policy on adoption of AASB 11 Joint Arrangements.  The consolidated statement of financial position is to be read in conjunction with the notes to the consolidated financial statements. Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                                                                    Consolidated Statement of Changes in Equity  for the year ended 31 December 2013  Consolidated Statement of Cash Flows  for the year ended 31 December 2013  95 95 96 Share  Capital $m  Reserves $m  Retained  Earnings $m  Attributable   to Equity   Holders  $m  Non‐controlling Interests $m  Total  Equity $m  Total equity at 1 January 2012^  2,027.2  (209.3) 866.2  2,684.1  82.8  2,766.9  Profit for the year  Other comprehensive income  Transactions with owners in their  capacity as owners:  - Contributions of equity  - Dividends   - Share based payments  - Other  Total transactions with owners  ‐ ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐ 450.1  450.1  (8.0) 442.1 Cash flows from operating activities  (33.1) ‐  ‐  13.0  ‐  13.0  ‐  ‐  (33.1)  ‐  (269.6) (269.6)  ‐  ‐  13.0  ‐  (269.6)  (256.6)  ‐  ‐  ‐  ‐  (2.4) (2.4) (33.1) ‐  (269.6) 13.0  (2.4) (259.0) Total equity at 31 December 2012^  2,027.2  (229.4) 1,046.7  2,844.5  72.4  2,916.9  Profit for the year  Other comprehensive income   Transactions with owners in their  capacity as owners:  - Contributions of equity  - Dividends   - Share based payments  - Other  Total transactions with owners  ‐  ‐  1.4  ‐  ‐  ‐  1.4 ‐  508.7  508.7  (39.8) 468.9  202.8  ‐  ‐  16.9  ‐  16.9  ‐  ‐  (354.1) ‐  ‐  202.8  1.4  (354.1)  16.9  ‐  (354.1) (335.8)  ‐  ‐  ‐  ‐  (6.7) (6.7) 202.8  1.4  (354.1) 16.9  (6.7) (342.5) Total equity at 31 December 2013  2,028.6  (9.7) 1,201.3  3,220.2  25.9  3,246.1  ^ Following the adoption of AASB 11 Joint Arrangements by the Group, whilst comparative balances have required restatement  throughout the consolidated financial report as a result of a change in accounting policy, there was no restatement required in relation to  the consolidated statement of changes in equity. Cash flows from operating activities  Cash receipts in the course of operations (including GST)  Cash payments in the course of operations (including GST)  Dividends received  Interest received  Finance costs paid  Income taxes received / (paid)  Net cash from operating activities  Cash flows from investing activities  Payments for intangibles  Payments for property, plant and equipment  Proceeds from sale of property, plant and equipment  Payments for investments in controlled entities and businesses  Proceeds from sale of investments in controlled entities and businesses  Cash acquired from acquisition of investments in controlled entities and businesses  Cash disposed from sale of investments in controlled entities and businesses  Proceeds from sale and finance leaseback of property, plant and equipment  Payments for other investments  Loans to associates  Net cash from investing activities  Cash flows from financing activities  Proceeds from share issues  Proceeds from borrowings  Repayment of borrowings  Repayment of finance leases  Dividends paid to non‐controlling interests  Dividends paid to owners of the Company  Net cash from financing activities  Net increase / (decrease) in cash held  Net cash at the beginning of the period  Effects of exchange rate fluctuations on cash held  Net cash at reporting date  12 months to  12 months to  December 2013 December 2012 $m  $m ^(restated)  Note  24,186.8  22,283.0 (23,072.0)  (21,008.8) 1,114.8  1,274.2 16.3  21.7  (231.5)  (118.4)  802.9  (53.6)  (964.5)  149.8  (34.9)  614.1  27.2  (18.4)  (200.0)  ‐  1.4  254.1  (568.7)  200.4  (268.4)  (0.4)  (354.1)  (735.7)  (413.1)  2,007.7  126.1  1,720.7  19.1 36.5 (203.6) 49.6 1,175.8 (45.1) (1,224.8) 102.1 (10.8) 172.4 ‐  ‐  (43.7) (39.2) ‐  896.3 (542.6) 433.9 (173.9) (3.4) (269.6) 340.7 427.4 1,606.0 (25.7) 2,007.7 (480.3)  (1,089.1) 29  7  The consolidated statement of changes in equity is to be read in conjunction with the notes to the financial statements.  ^  Certain  amounts  shown  here  do  not  correspond  to  the  consolidated  financial  report  as  at  31  December  2012  and  reflect  adjustments  made as detailed in note 40: Impact of the change in accounting policy on adoption of AASB 11 Joint Arrangements.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                                                                                                                                                                                                                                                              Consolidated Statement of Cash Flows  for the year ended 31 December 2013  96 96 Cash flows from operating activities  Cash receipts in the course of operations (including GST)  Cash payments in the course of operations (including GST)  Cash flows from operating activities  Dividends received  Interest received  Finance costs paid  Income taxes received / (paid)  Net cash from operating activities  Cash flows from investing activities  Payments for intangibles  Payments for property, plant and equipment  Proceeds from sale of property, plant and equipment  Payments for investments in controlled entities and businesses  Proceeds from sale of investments in controlled entities and businesses  Cash acquired from acquisition of investments in controlled entities and businesses  Cash disposed from sale of investments in controlled entities and businesses  Payments for other investments  Loans to associates  Net cash from investing activities  Cash flows from financing activities  Proceeds from share issues  Proceeds from borrowings  Repayment of borrowings  Proceeds from sale and finance leaseback of property, plant and equipment  Repayment of finance leases  Dividends paid to non‐controlling interests  Dividends paid to owners of the Company  Net cash from financing activities  Net increase / (decrease) in cash held  Net cash at the beginning of the period  Effects of exchange rate fluctuations on cash held  12 months to  December 2013 $m  12 months to  December 2012 $m ^(restated)  Note  24,186.8  22,283.0 (23,072.0)  (21,008.8) 1,114.8  1,274.2 29  16.3  21.7  (231.5)  (118.4)  802.9  (53.6)  (964.5)  149.8  (34.9)  614.1  27.2  (18.4)  (200.0)  ‐  19.1 36.5 (203.6) 49.6 1,175.8 (45.1) (1,224.8) 102.1 (10.8) 172.4 ‐  ‐  (43.7) (39.2) (480.3)  (1,089.1) 1.4  254.1  (568.7)  200.4  (268.4)  (0.4)  (354.1)  (735.7)  ‐  896.3 (542.6) 433.9 (173.9) (3.4) (269.6) 340.7 (413.1)  2,007.7  126.1  427.4 1,606.0 (25.7) Net cash at reporting date  ^  Certain  amounts  shown  here  do  not  correspond  to  the  consolidated  financial  report  as  at  31  December  2012  and  reflect  adjustments  1,720.7  2,007.7 7  made as detailed in note 40: Impact of the change in accounting policy on adoption of AASB 11 Joint Arrangements.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                                                                  Notes to the Consolidated Financial Statements  for the year ended 31 December 2013  Notes to the Consolidated Financial Statements continued  for the year ended 31 December 2013  97 97 98 1.  SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES  1.  SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES CONTINUED  Statement of compliance  Leighton Holdings Limited (the “Company”) is a company domiciled in Australia.  The consolidated financial statements of the Company  comprise  the  Company  and  its  controlled  entities  (the  “Consolidated  Entity”  or  “Group”)  and  the  Consolidated  Entity’s  interest  in  associates and jointly controlled entities.   The financial report is a general purpose financial report which has been prepared in accordance with Australian Accounting Standards  (“AASBs”)  adopted  by  the  Australian  Accounting  Standards  Board  (“AASB”)  and  in  accordance  with  the  Corporations  Act  2001.  The  financial  report  of  the  Consolidated  Entity  also  complies  with  International  Financial  Reporting  Standards  (“IFRS”)  as  adopted  by  the  International Accounting Standards Board.  The standards, amendments to standards and interpretations available for early adoption at reporting date that have not been applied in  preparing this financial report are detailed in note 41: New accounting standards.  Basis of preparation  Presentation  The financial report is presented in Australian dollars which is the Company’s functional currency.  All amounts disclosed in the financial  report  relate  to  the  Group  unless  otherwise  stated.   The   financial  report  has  been  prepared  on  the  historical  cost  basis,  except  for  available‐for‐sale assets and derivative financial instruments, which are measured at fair value.    The Company is a company of the kind referred to in ASIC Class Order 98/100 dated 10 July 1998 and in accordance with that Class Order,  amounts in the financial report have been rounded off to the nearest hundred thousand dollars, unless otherwise stated.  The significant accounting policies adopted in the preparation of the financial report are set out below.  These policies have been applied  consistently to all periods presented in the financial report.    New and amended standards adopted by the Company   In the current year, the Company has applied a number of new and revised accounting standards and amendments that are mandatorily  effective for an accounting period that begins on or after 1 January 2013, as follows:          AASB  10  Consolidated  Financial  Statements  (“AASB  10”),  AASB  11  Joint  Arrangements  (“AASB  11”),  AASB  12  Disclosure  of  Interests  in  Other  Entities  (“AASB  12”),  AASB  128  Investments  in  Associates  and  Joint  Ventures,  AASB  127  Separate  Financial  Statements  and  AASB  2011‐7  Amendments  to  Australian  Accounting  Standards  arising  from  the  Consolidation  and  Joint  Arrangements Standards;  AASB 2011‐9 Amendments to Australian Accounting Standards – Presentation of Other Comprehensive Income;  AASB 2012‐10 Amendments to Australian Accounting Standards – Transition Guidance and other Amendments which provides  an exemption from the requirement to disclose the impact of the change in accounting policy on the current period;   AASB 13 Fair Value Measurement and AASB 2011‐8 Amendments to Australian Accounting Standards arising from AASB 13;  AASB 119 Employee Benefits (September 2011) and AASB 2011‐10 Amendments to Australian Accounting Standards arising from  AASB 119 (September 2011);  AASB  2012‐2  Amendments  to  Australian  Accounting  Standards  –  Disclosures  –  Offsetting  Financial  Assets  and  Financial  Liabilities;   AASB 2012‐5 Amendments to Australian Accounting Standards arising from Annual Improvements 2009‐2011 Cycle; and  AASB 2013‐6 Amendments to Australian Accounting Standards – Mandatory Effective Date of AASB 9 and Transition Disclosures.  Changes in accounting policies  Impact of the application of AASB 10   As a result of the adoption of AASB 10, the Company has changed its accounting policy with respect to determining whether it has control  over and consequently consolidates its investees. AASB 10 introduces a new control model that is applicable to all entities; among other  things,  it  requires  the  consolidation  of  an  entity  if  the  Company  controls  the  investee  on  the  basis  of  de  facto  circumstances. AASB  10  replaces the previous consolidation requirements in AASB 127 Consolidated and Separate Financial Statements and AASB Interpretation  112 Consolidation – Special Purpose Entities.  The revised control model broadens the situations when an entity is considered to be controlled by another entity and includes additional  application guidance. Under AASB 10, the Company controls an entity when the Company is exposed to, or has rights to, variable returns  from  its  involvement  with  the  entity  and  has  the  ability  to  affect  those  returns  through  its  power  over  the  entity.  The  Company  has  reassessed  its  consolidation  conclusions  in  light  of  the  new  control  principles  in  AASB  10  and  concluded  that  no  changes  are required.  Accordingly, the adoption of AASB 10 has not resulted in any adjustments to carrying amounts in the financial statements. Impact of the application of AASB 11  AASB  11  replaces  AASB  131  Interests  in  Joint  Ventures  and  AASB  Interpretation  113  Jointly  ‐  Controlled  Entities  –  Non‐monetary  Contributions by Venturers. AASB 11 uses the principle of control in AASB 10 to define joint control, and therefore the determination of  whether  joint  control  exists  may  change.  In  addition,  AASB  11  removes  the  option  to  account  for  jointly‐controlled  entities  using  proportionate consolidation. Instead, accounting for a joint arrangement is dependent on the nature of the rights and obligations arising  from  the  arrangement.  Joint  operations  that  give  the  venturers  a  right  to  the  underlying  assets  and  obligations  for  liabilities  are  accounted for by recognising the share of those assets and liabilities. Joint ventures that give the venturers a right to the net assets are  accounted for using the equity method.   The  adoption  of  AASB  11  has  resulted  in  the  Group  changing  its  accounting  policy  to  distinguish  between  accounting  for  joint  arrangements  as  either  a  joint  operation  or  as  a  joint  venture.  As  a  joint  operation  the  Group  accounts  for  its  right  to  the  underlying  assets and obligations for liabilities by recognising the share of those assets and liabilities. As a joint venture the Group accounts for its  interests using the equity method, where the interests are initially recognised in the consolidated statement of financial position at cost  and adjusted thereafter to recognise the Group’s share of the post‐acquisition profits or losses and movements in other comprehensive  income in profit or loss and other comprehensive income respectively.   The adoption of AASB 11 has resulted in the Group determining that some joint arrangements that were previously accounted for using  the  equity  method  are  to  be  accounted  for  as  joint  operations.  As  required  by  AASB  11,  the  change  in  policy  has  been  applied  retrospectively  and,  as  a  consequence,  adjustments  were  recognised  in  the  statement  of  financial  position  as  of  1  January  2012.  The  Group has derecognised its related investments in joint ventures at the beginning of the earliest period presented being 1 January 2012,  and has recognised the carrying amounts of the assets and liabilities under proportionate consolidation. The change in accounting policy  had no impact on the Group’s net assets, items of equity, profit for the period and earnings per share.  Impact of the application of AASB 12  AASB 12 Disclosure of interests in other entities is applicable to entities that have interests in subsidiaries, joint arrangements, associates  and  unconsolidated  structured  entities.  In  general,  the  application  of  AASB  12  has  resulted  in  more  extensive  disclosures  in  the  consolidated financial statements (please see notes 25, 26, 27, 39 and 40 for details).  Impact of the application of AASB 13  The Company has applied AASB 13 for the first time in the current year. AASB 13 establishes a single source of guidance for fair value  measurements and disclosures about fair value measurements. The scope of AASB 13 is broad; the fair value measurement requirements  of AASB 13 apply to both financial instrument items and non‐financial instrument items for which other accounting standards require or  permit fair value measurements and disclosures about fair value measurements, except for share‐based payment transactions that are  within the scope of AASB 2 Share‐base Payment, leasing transactions that are within the scope of AASB 117 Leases, and measurements  that have some similarities to fair value but are not fair value.  AASB 13 defines fair value as the price that would be received to sell an asset or paid to transfer a liability in an orderly transaction in the  principal (or most advantageous) market at the measurement date under current market conditions. Fair value under AASB 13 is an exit  price  regardless  of  whether  that  price  is  directly  observable  or  estimated  using  another  valuation  technique.  AASB  13  also  requires  extensive disclosure requirements.  AASB 13 requires prospective application from 1 January 2013. In addition, specific transitional provisions were given to entities such that  they  need  not  apply  the  disclosure  requirements  set  out  in  the  Standard  in  comparative  information  provided  for  periods  before  the  initial application of the Standard. In accordance with these transitional provisions, the Group has not made any new disclosures required  by AASB 13 for the 2012 comparative period. Other than the additional disclosures, the application of AASB 13 has not had any material  impact on the amounts recognised in the consolidated financial statements.   AASB 119 Employee Benefits (as revised in 2011)  The most significant change required under AASB 119 relates to the accounting for defined benefit plans and termination benefits. The  amendments require the recognition of changes in defined benefit obligation and in the fair value of plan assets when they occur, and  hence eliminate the ‘corridor approach’ previously permitted under AASB 119 and accelerate that recognition of past service costs. All  actuarial gains and losses are recognised immediately through other comprehensive income in order for the net pension asset or liability  recognised in the consolidated balance sheet to reflect the full value of the plan deficit or surplus.   During the year, the remaining defined benefit plan, the ‘Leighton Superannuation Plan’ was formally wound‐up, with all remaining  employees transferred to defined contribution schemes. As such the application of the revised AASB 119 Standard is no longer relevant to  the Group. Any restatement of prior period balances as a result of retrospective application is not included in the comparative results of  the Group as any restatement is considered wholly immaterial.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                             Notes to the Consolidated Financial Statements continued  for the year ended 31 December 2013  98 98 1.  SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES CONTINUED  Impact of the application of AASB 11  AASB  11  replaces  AASB  131  Interests  in  Joint  Ventures  and  AASB  Interpretation  113  Jointly  ‐  Controlled  Entities  –  Non‐monetary  Contributions by Venturers. AASB 11 uses the principle of control in AASB 10 to define joint control, and therefore the determination of  whether  joint  control  exists  may  change.  In  addition,  AASB  11  removes  the  option  to  account  for  jointly‐controlled  entities  using  proportionate consolidation. Instead, accounting for a joint arrangement is dependent on the nature of the rights and obligations arising  from  the  arrangement.  Joint  operations  that  give  the  venturers  a  right  to  the  underlying  assets  and  obligations  for  liabilities  are  accounted for by recognising the share of those assets and liabilities. Joint ventures that give the venturers a right to the net assets are  accounted for using the equity method.   The  adoption  of  AASB  11  has  resulted  in  the  Group  changing  its  accounting  policy  to  distinguish  between  accounting  for  joint  arrangements  as  either  a  joint  operation  or  as  a  joint  venture.  As  a  joint  operation  the  Group  accounts  for  its  right  to  the  underlying  assets and obligations for liabilities by recognising the share of those assets and liabilities. As a joint venture the Group accounts for its  interests using the equity method, where the interests are initially recognised in the consolidated statement of financial position at cost  and adjusted thereafter to recognise the Group’s share of the post‐acquisition profits or losses and movements in other comprehensive  income in profit or loss and other comprehensive income respectively.   The adoption of AASB 11 has resulted in the Group determining that some joint arrangements that were previously accounted for using  the  equity  method  are  to  be  accounted  for  as  joint  operations.  As  required  by  AASB  11,  the  change  in  policy  has  been  applied  retrospectively  and,  as  a  consequence,  adjustments  were  recognised  in  the  statement  of  financial  position  as  of  1  January  2012.  The  Group has derecognised its related investments in joint ventures at the beginning of the earliest period presented being 1 January 2012,  and has recognised the carrying amounts of the assets and liabilities under proportionate consolidation. The change in accounting policy  had no impact on the Group’s net assets, items of equity, profit for the period and earnings per share.  Impact of the application of AASB 12  AASB 12 Disclosure of interests in other entities is applicable to entities that have interests in subsidiaries, joint arrangements, associates  and  unconsolidated  structured  entities.  In  general,  the  application  of  AASB  12  has  resulted  in  more  extensive  disclosures  in  the  consolidated financial statements (please see notes 25, 26, 27, 39 and 40 for details).  Impact of the application of AASB 13  The Company has applied AASB 13 for the first time in the current year. AASB 13 establishes a single source of guidance for fair value  measurements and disclosures about fair value measurements. The scope of AASB 13 is broad; the fair value measurement requirements  of AASB 13 apply to both financial instrument items and non‐financial instrument items for which other accounting standards require or  permit fair value measurements and disclosures about fair value measurements, except for share‐based payment transactions that are  within the scope of AASB 2 Share‐base Payment, leasing transactions that are within the scope of AASB 117 Leases, and measurements  that have some similarities to fair value but are not fair value.  AASB 13 defines fair value as the price that would be received to sell an asset or paid to transfer a liability in an orderly transaction in the  principal (or most advantageous) market at the measurement date under current market conditions. Fair value under AASB 13 is an exit  price  regardless  of  whether  that  price  is  directly  observable  or  estimated  using  another  valuation  technique.  AASB  13  also  requires  extensive disclosure requirements.  AASB 13 requires prospective application from 1 January 2013. In addition, specific transitional provisions were given to entities such that  they  need  not  apply  the  disclosure  requirements  set  out  in  the  Standard  in  comparative  information  provided  for  periods  before  the  initial application of the Standard. In accordance with these transitional provisions, the Group has not made any new disclosures required  by AASB 13 for the 2012 comparative period. Other than the additional disclosures, the application of AASB 13 has not had any material  impact on the amounts recognised in the consolidated financial statements.   AASB 119 Employee Benefits (as revised in 2011)  The most significant change required under AASB 119 relates to the accounting for defined benefit plans and termination benefits. The  amendments require the recognition of changes in defined benefit obligation and in the fair value of plan assets when they occur, and  hence eliminate the ‘corridor approach’ previously permitted under AASB 119 and accelerate that recognition of past service costs. All  actuarial gains and losses are recognised immediately through other comprehensive income in order for the net pension asset or liability  recognised in the consolidated balance sheet to reflect the full value of the plan deficit or surplus.   During the year, the remaining defined benefit plan, the ‘Leighton Superannuation Plan’ was formally wound‐up, with all remaining  employees transferred to defined contribution schemes. As such the application of the revised AASB 119 Standard is no longer relevant to  the Group. Any restatement of prior period balances as a result of retrospective application is not included in the comparative results of  the Group as any restatement is considered wholly immaterial.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                 Notes to the Consolidated Financial Statements continued  for the year ended 31 December 2013  Notes to the Consolidated Financial Statements continued  for the year ended 31 December 2013  99 99 100 1.  SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES CONTINUED  1.  SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES CONTINUED  Amendments to AASB 7 disclosures – Offsetting financial assets and financial liabilities  The  Group  has  applied  AASB  2012‐2  Amendments  to  Australian  Accounting  Standards  –  Disclosures  –  Offsetting  Financial  Assets  and  Financial Liabilities relating to AASB 7 disclosure requirements for the first time in the current year. The amendments to AASB 7 requires  entities  to  disclose  information  about  rights  of  offset  and  related  arrangements  (such  as  collateral  posting  requirements)  for  financial  instruments  under  an  enforceable  master  netting  agreement  or  similar  arrangement.  The  amendments  have  been  applied  retrospectively.   AASB 108 Accounting Policies, Changes in Accounting Estimates and Errors requires that when there is a change in accounting policy, the  revised policy is applied retrospectively as if the new accounting policy had always been applied. Therefore certain amounts shown in the  financial report as at 31 December 2013 do not correspond to the financial report as at 31 December 2012 or to the financial report as at  31 December 2011 (which represents the 1 January 2012 earliest opening comparative balance).   The effect of the changes in accounting policies on individual line items, where applicable, in the consolidated statement of profit or loss,  the  consolidated  statement  of  profit  or  loss  and  other  comprehensive  income,  the  consolidated  statement  of  cash  flows  and  the  consolidated statement of financial position is shown in more detail in note 40: Impact of the change in accounting policy on adoption of  AASB  11  Joint  Arrangements.  The  adoption  of  AASB  11  was  the  only  new  accounting  standard  adopted  which  resulted  in  a  material  restatement  of  prior  period  financial  statements  and  related  notes.  All  other  standards  and  amendments  adopted  have  impacted  disclosures within the financial statements only.  Accounting estimates and judgements  Estimates and judgements are continually evaluated and are based on historical experience and other factors, including expectations of  future events that may have a financial impact on the entity and are believed to be reasonable under the circumstances.  Revisions to  estimates  are  recognised  in  the  period  in  which  the  estimate  is  revised  and  in  any  future  period  affected.    Judgements  made  in  the  application of AASBs that could have a significant effect on the financial report and estimates with a risk of adjustment in the next year  are as follows:   Construction and mining contracting projects:  - determination of stage of completion;  - estimation of total contract revenue and contract costs;  - assessment of the probability of customer approval of variations and acceptance of claims;  - estimation of project completion date; and  - assumed levels of project execution productivity.  It is reasonably possible on the basis of existing knowledge that actual outcomes within the next financial year that are different from  the estimates and assumptions in the areas listed above could require a material adjustment to the carrying amount of amounts due  from and due to customers (refer to note 8: Trade and other receivables) and amounts receivable from and payable to related parties  (refer to note 8: Trade and other receivables and note 16: Trade and other payables respectively);   Lease classification and asset disposals: determination as to whether the significant risks and rewards of ownership have transferred;    Estimation of the economic life of property, plant and equipment;   Asset impairment testing, including assumptions in value in use calculations;   Assessment of the fair value of available‐for‐sale assets and derivatives; and   Determination of the fair value for business combinations.  Basis of consolidation  Subsidiaries  The Company controls an entity when it is exposed to, or has rights to, variable returns from its involvement with the entity and has the  ability to affect those returns from its involvement with the entity and has the ability to affect those returns through its power over the  entity.   Results of controlled entities are included in the consolidated statement of profit or loss from the date control is obtained and excluded  from the date the entity is no  longer controlled. Intragroup balances and transactions, and any unrealised gains or losses arising from  intragroup transactions, are eliminated in preparing the consolidated financial statements.  The Group treats transactions with non‐controlling interests that do not result in a loss of control as transactions with equity owners of  the Group.  A change in ownership interest results in an adjustment between the carrying amounts of the controlling and non‐controlling  interests to reflect their relative interests in the controlled entity.    Any difference between the amount of the adjustment to non‐controlling interests and the fair value of the consideration paid or received  is recognised in the equity reserve. When the Group ceases to have control, any retained interest in the entity is remeasured to its fair  value with the change in carrying amount recognised in profit or loss.  Controlled entities   Investments in associates  another entity.  transaction costs.  Investments in controlled entities are carried in the Company’s financial statements at cost less impairment.  Associates  are  those  entities  in  which  the  Company  has  significant  influence,  but  not  control  or  joint  control,  over  the  financial  and  operating  policies.  Significant  influence  is  presumed  to  exist  when  the  Company  owns  between  20%  and  50%  of  the  voting  power  of  Investments in associates are accounting for using the equity method and recognised initially at cost. The cost of the investments includes  The  consolidated  financial  statements  include  the  Company’s  share  of  the  profit  or  loss  and  other  comprehensive  income  of  equity  accounted  investments,  after  adjustments  to  align  the  accounting  policies  with  those  of  the  Company,  from  the  date  that  significant  influence commences until the date that significant influence ceases.  When  the  Company’s  share  of  losses  exceeds  its  interest  in  an  equity  accounted  investment,  the  carrying  value  of  the  investment,  including any long‐term interests that form part thereof, is reduced to zero, and the recognition of further loss is discontinued except to  the extent that the Company has an obligation or has made payments on behalf of the investee.  Unrealised gains on transactions between the Company and its associates are eliminated to the extent of the Company’s interest in the  associates. Unrealised losses are also eliminated unless the transaction provides evidence of an impairment of the asset transferred.  Under AASB 11 Joint Arrangements investments in joint arrangements are classified as either joint operations or joint ventures depending  on  the  contractual  rights  and  obligations  each  investor  has,  rather  than  the  legal  structure  of  the  joint  arrangement.  The  Company  has  assessed the nature of its joint arrangements and determined to have both joint operations and joint ventures.  The Company recognises its direct right to the, and its share of jointly held assets, liabilities, revenues and expenses of joint operations.  These have been incorporated in the financial statements under the appropriate headings. Details of joint operations are set out in note  Joint arrangements  Joint operations  27: Joint operations.  Joint ventures   Interests  in  joint  ventures  are  accounted  for  using  the  equity  method.  Under  this  method,  the  interests  are  initially  recognised  in  the  consolidated  balance  sheet  at  cost  and  adjusted  thereafter  to  recognise  the  group’s  share  of  the  post‐acquisition  profits  or  losses  and  movements in other comprehensive income in profit or loss and other comprehensive income respectively.  When  the  group’s  share  of  losses  in  a  joint  venture  equals  or  exceeds  its  interests  in  the  joint  ventures  (which  includes  any  long‐term  interests that, in substance, form part of the group’s net investment in the joint ventures), the group does not recognise further losses,  unless it has incurred obligations or made payments on behalf of the joint ventures.  Unrealised gains on transactions between the group and its joint ventures are eliminated to the extent of the group’s interest in the joint  ventures.  Unrealised  losses  are  also  eliminated  unless  the  transaction  provides  evidence  of  an  impairment  of  the  asset  transferred.  Accounting  policies  of  the  joint  ventures  have  been  changed  where  necessary,  to  ensure  consistency  with  the  policies  adopted  by  the  group.  Other investments  Other investments are accounted for as available‐for‐sale financial assets.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                         Notes to the Consolidated Financial Statements continued  for the year ended 31 December 2013  100 100 1.  SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES CONTINUED  The Group treats transactions with non‐controlling interests that do not result in a loss of control as transactions with equity owners of  the Group.  A change in ownership interest results in an adjustment between the carrying amounts of the controlling and non‐controlling  interests to reflect their relative interests in the controlled entity.    Any difference between the amount of the adjustment to non‐controlling interests and the fair value of the consideration paid or received  is recognised in the equity reserve. When the Group ceases to have control, any retained interest in the entity is remeasured to its fair  value with the change in carrying amount recognised in profit or loss.  Controlled entities   Investments in controlled entities are carried in the Company’s financial statements at cost less impairment.  Investments in associates  Associates  are  those  entities  in  which  the  Company  has  significant  influence,  but  not  control  or  joint  control,  over  the  financial  and  operating  policies.  Significant  influence  is  presumed  to  exist  when  the  Company  owns  between  20%  and  50%  of  the  voting  power  of  another entity.  Investments in associates are accounting for using the equity method and recognised initially at cost. The cost of the investments includes  transaction costs.  The  consolidated  financial  statements  include  the  Company’s  share  of  the  profit  or  loss  and  other  comprehensive  income  of  equity  accounted  investments,  after  adjustments  to  align  the  accounting  policies  with  those  of  the  Company,  from  the  date  that  significant  influence commences until the date that significant influence ceases.  When  the  Company’s  share  of  losses  exceeds  its  interest  in  an  equity  accounted  investment,  the  carrying  value  of  the  investment,  including any long‐term interests that form part thereof, is reduced to zero, and the recognition of further loss is discontinued except to  the extent that the Company has an obligation or has made payments on behalf of the investee.  Unrealised gains on transactions between the Company and its associates are eliminated to the extent of the Company’s interest in the  associates. Unrealised losses are also eliminated unless the transaction provides evidence of an impairment of the asset transferred.  Joint arrangements  Under AASB 11 Joint Arrangements investments in joint arrangements are classified as either joint operations or joint ventures depending  on  the  contractual  rights  and  obligations  each  investor  has,  rather  than  the  legal  structure  of  the  joint  arrangement.  The  Company  has  assessed the nature of its joint arrangements and determined to have both joint operations and joint ventures.  Joint operations  The Company recognises its direct right to the, and its share of jointly held assets, liabilities, revenues and expenses of joint operations.  These have been incorporated in the financial statements under the appropriate headings. Details of joint operations are set out in note  27: Joint operations.  Joint ventures   Interests  in  joint  ventures  are  accounted  for  using  the  equity  method.  Under  this  method,  the  interests  are  initially  recognised  in  the  consolidated  balance  sheet  at  cost  and  adjusted  thereafter  to  recognise  the  group’s  share  of  the  post‐acquisition  profits  or  losses  and  movements in other comprehensive income in profit or loss and other comprehensive income respectively.  When  the  group’s  share  of  losses  in  a  joint  venture  equals  or  exceeds  its  interests  in  the  joint  ventures  (which  includes  any  long‐term  interests that, in substance, form part of the group’s net investment in the joint ventures), the group does not recognise further losses,  unless it has incurred obligations or made payments on behalf of the joint ventures.  Unrealised gains on transactions between the group and its joint ventures are eliminated to the extent of the group’s interest in the joint  ventures.  Unrealised  losses  are  also  eliminated  unless  the  transaction  provides  evidence  of  an  impairment  of  the  asset  transferred.  Accounting  policies  of  the  joint  ventures  have  been  changed  where  necessary,  to  ensure  consistency  with  the  policies  adopted  by  the  group.  Other investments  Other investments are accounted for as available‐for‐sale financial assets.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013         Notes to the Consolidated Financial Statements continued  for the year ended 31 December 2013  Notes to the Consolidated Financial Statements continued  for the year ended 31 December 2013  101 101 102 1.  SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES CONTINUED  1.  SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES CONTINUED  a) Revenue recognition  Revenue from construction contracting services is recognised using the percentage complete method.  Stage of completion is measured by  reference to costs incurred to date as a percentage of estimated total  costs for each contract.  Where the project result can be reliably  estimated, contract revenue and expenses are recognised in the statement of profit or loss as incurred.  Where the project result cannot  be  reliably  estimated,  profits  are  deferred  and  the  difference  between  revenue  and  expenses  is  carried  forward  as  either  a  contract  receivable  or  contract  payable.  Once  the  contract  result  can  be  reliably  estimated,  the  profit  earned  to  that  point  is  recognised  immediately.   Revenue from mining contracts is recognised on the basis of the value of work completed.   Property  development  revenue  includes  sales  of  development  properties,  rental  and  fee  income.   Revenue  from  the  sale  of  property  developments and land sales is recognised when the significant risks and rewards of ownership have been transferred.  Rental income is  recognised on a straight line basis over the term of the lease. Other property development revenue is recognised as services are provided.  Revenue from other services, including telecommunications, environmental and utilities services, is recognised as services are provided.  Expected losses on all contracts are recognised in full as soon as they become apparent.   Interest revenue is recognised on an accruals basis.  Dividend income is recognised when the dividend is declared.  b) Finance costs  Finance costs are recognised as expenses in the period in which they are incurred, except where they are included in the costs of qualifying  assets. The capitalisation rate used to determine the amount of finance costs to be capitalised to qualifying assets is the weighted average  interest rate applicable to the entity’s outstanding borrowings during the period.    Finance  costs  include  interest  on  bank  overdrafts  and  short‐term  and  long‐term  borrowings,  amortisation  of  discounts  or  premiums  relating to borrowings, amortisation of ancillary costs incurred in connection with the arrangement of borrowings, finance lease charges  and certain exchange differences arising from foreign currency borrowings.  Income tax  c) Income tax expense on the profit or loss for the period comprises current and deferred tax expense.  Income tax expense is recognised in  the statement of profit or loss except to the extent that it relates to items recognised directly in equity, in which case it is recognised in  equity.  Current tax expense is the expected tax payable on the taxable income for the period, using tax rates enacted at the reporting  date, and any adjustment to tax payable in respect of previous years. The Group adopts the statement of financial position liability method  to  provide  for  temporary  differences  between  the  carrying  amounts  of  assets  and  liabilities  for  financial  reporting  purposes  and  the  amounts used for taxation purposes. Taxable temporary differences are not provided for the initial recognition of goodwill.  The amount of  deferred tax provided is based on the expected manner of realisation or settlement of the carrying amount of assets and liabilities, using  tax rates enacted at the statement of financial position date.    Deferred  tax assets  are  recognised  for  deductible  temporary differences  and unused  tax  losses only  if  it  is  probable  that  future  taxable  amounts will be available to utilise those temporary differences and losses. The Company is the head entity in the Tax Consolidated Group  comprising the Australian wholly‐owned subsidiaries.  The head entity recognises all of the current tax assets and liabilities and deferred  tax assets in respect of tax losses of the Tax Consolidated Group (after elimination of intra‐group transactions).  Deferred tax assets and  liabilities in respect of temporary differences are recognised in the subsidiaries’ financial statements.  The Tax Consolidated Group has entered into a tax funding agreement that requires wholly‐owned subsidiaries to make contributions to  the  head  entity  for  current  tax  assets  and  liabilities  occurring  after  the  implementation  of  tax  consolidation.   Under   the  tax  funding  agreement,  the  contributions  are  calculated  using  the  “group  allocation”  approach  so  that  the  contributions  are  equivalent  to  the current tax balances generated by transactions entered into by wholly‐owned subsidiaries.  The contributions are payable as set out in the  agreement and reflect the timing of the head entity’s obligations to make payments for tax liabilities to the relevant tax authorities.  The  assets and liabilities arising under the tax funding agreement are recognised as intercompany assets and liabilities with a consequential  adjustment to current income tax.  Basic  earnings  per  share  is  determined  by  dividing  profit  attributable  to  members  of  the  parent  entity,  excluding  any  costs  of  servicing  equity other than ordinary shares, by the weighted average number of ordinary shares outstanding during the period, adjusted for bonus  d) Earnings per share  Basic earnings per share  elements in ordinary shares issued during the period.  Diluted earnings per share  Diluted earnings per share adjusts the figures used in the determination of basic earnings per share to take into account the after income  tax effect of interest and other financing costs associated with dilutive potential ordinary shares and the weighted average number of  shares assumed to have been issued for no consideration in relation to dilutive potential ordinary shares.   e) Non‐derivative financial instruments  Non‐derivative  financial  instruments  comprise  investments  in  equity  and  debt  securities,  trade  and  other  receivables,  cash  and  cash  equivalents, loans and borrowings, and trade and other payables. When acquired, non‐derivative financial instruments are recognised at  fair value.  At subsequent reporting dates they are measured at amortised cost unless specifically mentioned below.  Cash and cash equivalents include cash on hand, cash at bank and call deposits. For the purposes of the statement of cash flows, net cash  includes cash on hand, at bank and short term deposits at call, net of bank overdrafts.  Cash and cash equivalents  Trade and other receivables  Contract  and  trade  debtors  include  all  net  receivables  from  construction  and  other  services,  and  property  development.  Included  in  contract debtors is the progressive valuation of work completed. The valuation of work completed is made after bringing to account a  proportion of the estimated contract profits and after recognising all known losses.    Where payments received exceed the revenue recognised, the difference is recorded as a liability in the statement of financial position.  Other amounts receivable generally arise from transactions other than the provision of services and include amounts in respect of sales of  assets  and  taxes  receivable.  Interest  may  be  charged  at  market  rates  based  on  individual  debtor  arrangements.  Contract  and  trade  debtors are normally settled within 60 days of billing. Amounts receivable expected to be received after twelve months are discounted.   Recoverability  is  assessed  at  reporting  date  and  provision  made  for  any  doubtful  debts.  Prepayments  represent  the  future  economic  benefits receivable in respect of economic sacrifices made in the current or prior reporting period.  Available‐for‐sale financial assets  Available‐for‐sale  assets  are  initially  recognised  at  cost,  being  the  fair  value  of  the  consideration  given  and  include  acquisition  costs.   Subsequently,  available‐for‐sale  assets  are  measured  at  fair  value.   Changes   in  fair  value  are  recognised  as  a  separate  component  of  equity in the fair value reserve.  When the asset is sold, collected or otherwise disposed, or if the asset is determined to be impaired, the  cumulative gain or loss previously reported in equity is recognised in the statement of profit or loss.  All loans and borrowings are initially recognised at fair value, being the amount received less attributable transaction costs.  After initial  recognition,  interest  bearing  liabilities  are  stated  at  amortised  cost  with  any  difference  between  cost  and  redemption  value  being  recognised in the statement of profit or loss over the period of the borrowings on an effective interest basis.  Interest bearing liabilities  Trade and other payables  Liabilities are recognised for amounts to be paid for goods or services received.  Trade payables are normally settled within 60 days.  f) Derivative financial instruments  Derivative financial instruments are stated at fair value, with changes in fair value recognised in the statement of profit or loss. Where  derivative financial instruments qualify for hedge accounting, recognition of changes in fair value depends on the nature of the item being  hedged.  Hedge accounting is discontinued when the hedging relationship is revoked, the hedging instrument expires, is sold, terminated,  exercised, or no longer qualifies for hedge accounting.  Cash flow hedge  Changes in the fair value of designated and qualifying cash flow hedges are deferred in equity.  Where it is expected that all or a portion  of a loss recognised directly in equity will not be recovered in future periods, that loss is recognised in the statement of profit or loss.  Amounts deferred are included in the initial measurement of the cost of the asset or liability where the forecast transaction being hedged  results in the recognition of a non‐financial asset or a non‐financial liability.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                           Notes to the Consolidated Financial Statements continued  for the year ended 31 December 2013  102 102 1.  SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES CONTINUED  d) Earnings per share  Basic earnings per share  Basic  earnings  per  share  is  determined  by  dividing  profit  attributable  to  members  of  the  parent  entity,  excluding  any  costs  of  servicing  equity other than ordinary shares, by the weighted average number of ordinary shares outstanding during the period, adjusted for bonus  elements in ordinary shares issued during the period.  Diluted earnings per share  Diluted earnings per share adjusts the figures used in the determination of basic earnings per share to take into account the after income  tax effect of interest and other financing costs associated with dilutive potential ordinary shares and the weighted average number of  shares assumed to have been issued for no consideration in relation to dilutive potential ordinary shares.   e) Non‐derivative financial instruments  Non‐derivative  financial  instruments  comprise  investments  in  equity  and  debt  securities,  trade  and  other  receivables,  cash  and  cash  equivalents, loans and borrowings, and trade and other payables. When acquired, non‐derivative financial instruments are recognised at  fair value.  At subsequent reporting dates they are measured at amortised cost unless specifically mentioned below.  Cash and cash equivalents  Cash and cash equivalents include cash on hand, cash at bank and call deposits. For the purposes of the statement of cash flows, net cash  includes cash on hand, at bank and short term deposits at call, net of bank overdrafts.  Trade and other receivables  Contract  and  trade  debtors  include  all  net  receivables  from  construction  and  other  services,  and  property  development.  Included  in  contract debtors is the progressive valuation of work completed. The valuation of work completed is made after bringing to account a  proportion of the estimated contract profits and after recognising all known losses.    Where payments received exceed the revenue recognised, the difference is recorded as a liability in the statement of financial position.  Other amounts receivable generally arise from transactions other than the provision of services and include amounts in respect of sales of  assets  and  taxes  receivable.  Interest  may  be  charged  at  market  rates  based  on  individual  debtor  arrangements.  Contract  and  trade  debtors are normally settled within 60 days of billing. Amounts receivable expected to be received after twelve months are discounted.   Recoverability  is  assessed  at  reporting  date  and  provision  made  for  any  doubtful  debts.  Prepayments  represent  the  future  economic  benefits receivable in respect of economic sacrifices made in the current or prior reporting period.  Available‐for‐sale financial assets  Available‐for‐sale  assets  are  initially  recognised  at  cost,  being  the  fair  value  of  the  consideration  given  and  include  acquisition  costs.   Subsequently,  available‐for‐sale  assets  are  measured  at  fair  value.   Changes   in  fair  value  are  recognised  as  a  separate  component  of  equity in the fair value reserve.  When the asset is sold, collected or otherwise disposed, or if the asset is determined to be impaired, the  cumulative gain or loss previously reported in equity is recognised in the statement of profit or loss.  Interest bearing liabilities  All loans and borrowings are initially recognised at fair value, being the amount received less attributable transaction costs.  After initial  recognition,  interest  bearing  liabilities  are  stated  at  amortised  cost  with  any  difference  between  cost  and  redemption  value  being  recognised in the statement of profit or loss over the period of the borrowings on an effective interest basis.  Trade and other payables  Liabilities are recognised for amounts to be paid for goods or services received.  Trade payables are normally settled within 60 days.  f) Derivative financial instruments  Derivative financial instruments are stated at fair value, with changes in fair value recognised in the statement of profit or loss. Where  derivative financial instruments qualify for hedge accounting, recognition of changes in fair value depends on the nature of the item being  hedged.  Hedge accounting is discontinued when the hedging relationship is revoked, the hedging instrument expires, is sold, terminated,  exercised, or no longer qualifies for hedge accounting.  Cash flow hedge  Changes in the fair value of designated and qualifying cash flow hedges are deferred in equity.  Where it is expected that all or a portion  of a loss recognised directly in equity will not be recovered in future periods, that loss is recognised in the statement of profit or loss.  Amounts deferred are included in the initial measurement of the cost of the asset or liability where the forecast transaction being hedged  results in the recognition of a non‐financial asset or a non‐financial liability.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013         Notes to the Consolidated Financial Statements continued  for the year ended 31 December 2013  Notes to the Consolidated Financial Statements continued  for the year ended 31 December 2013  103 103 104 1.  SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES CONTINUED  1.  SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES CONTINUED  Cash flow hedges relating to operating activities are recognised in profit or loss in the same period the hedged item is recognised in profit  or  loss.    When  a  forecast  transaction  is  no  longer  expected  to  occur,  the  cumulative  gain  or  loss  deferred  in  equity  is  recognised  immediately in profit or loss.  Hedges of net investments in foreign operations  Gains or losses on the hedging instrument are recognised in the foreign currency translation reserve.  Gains and losses deferred in the  foreign currency translation reserve are recognised in profit or loss upon disposal of the foreign operation.  Fair value hedge  Changes in the fair value of designated and qualifying fair value hedges are recorded in profit or loss, together with any changes in the  fair  value  of  the  hedged  item  that  is  attributable  to  the  hedged  risk.  When  hedge  accounting  is  discontinued  the  adjustment  to  the  carrying amount of the hedged item arising from the hedged risk is amortised to profit or loss from that date. The gain or loss relating to  the ineffective portion is recognised immediately in profit or loss as part of other expenses or other income.  Inventories  g) Inventories are carried at the lower of cost and net realisable value.  Inventories comprise:  Property developments  Cost includes the costs of acquisition, development and holding costs such as rates, taxes and finance costs.  Holding costs on property  developments not under active development are expensed as incurred.  Raw materials and consumables  Cost is based on the first‐in, first‐out principle and includes expenditure incurred in acquiring the inventories and bringing them to their  existing condition and location.  h) Assets held for sale and liabilities associated with assets held for sale  Assets (or disposal groups) are classified as held for sale if their carrying amount will be recovered principally through a sale transaction  rather than through continuing use and a sale is considered highly probable. They are measured at the lower of their carrying amount  and fair value less costs to sell.  An impairment loss is recognised for any initial or subsequent write‐down of the asset (or disposal group) to fair value less costs to sell. A  gain is recognised for any subsequent increases in fair value less costs to sell of an asset, but not in excess of any cumulative impairment  loss previously recognised.  Assets  classified  as  held  for  sale  are  presented  separately  from  the  other  assets  in  the  statement  of  financial  position.  Assets  are  not  depreciated or amortised while they are classified as held for sale.   Liabilities  associated  with  assets  held  for  sale  are  presented  separately  from  other  liabilities  in  the  statement  of  financial  position.  Interest and other expenses attributable to the liabilities associated with assets held for sale continue to be recognised.  Property, plant and equipment  i) Property, plant and equipment is stated at cost less accumulated depreciation and any impairment in value.  Depreciation and amortisation   Depreciation and amortisation is calculated so as to write‐off the net book value of property, plant and equipment over their estimated  effective useful lives as follows:   freehold buildings:  straight line method ‐ up to 40 years;   major plant and equipment: cumulative number of hours worked ‐ up to 10 years;   major plant and equipment ‐ component parts: cumulative number of hours worked ‐ up to 10 years;   leased plant and equipment: cumulative number of hours worked ‐ up to 10 years;   waste management assets: straight line method, economic life of the waste operations ‐ up to 20 years;   office and other equipment: diminishing value method ‐ up to 10 years; and   leasehold buildings and improvements: straight line  method, over the terms of the leases ‐ up to 40 years.  Subsequent costs  Subsequent  costs  are  included  in  the  carrying  amount  of  property,  plant  and  equipment  only  when  it  is  probable  that  the  associated  future economic benefits will flow to the Group.  All other costs are recognised in the statement of profit or loss.  Leases under which the Group assumes substantially all the risks and benefits of ownership are classified as finance leases.  Other leases  j) Leased assets  are classified as operating leases.  Finance leases  incurred.  Operating leases  k) Business combinations  A lease asset and a lease liability equal to the lower of the fair value of the leased property and the present value of the minimum lease  payments is recorded at the inception of the lease.  The finance lease liability is the net present value of future finance lease rentals and  residuals.   Lease   liabilities  are  reduced  by  repayments  of  principal.   The   interest  components  of  the  lease  payments  are  expensed.   Contingent rentals, which are potential incremental lease payments not fixed in amount as they relate to future changes, are expensed as  Payments made under operating leases are expensed on a straight line basis over the term of the lease.  The  acquisition  method  of  accounting  is  used  to  account  for  all  business  combinations.   The   consideration  for  the  acquisition  of  a  controlled entity comprises the fair values of the assets transferred, the liabilities incurred and the equity interests issued by the Group.   The consideration transferred also includes the fair value of any pre‐existing equity interest in the controlled entity.  Acquisition related  costs are expensed as incurred.  Identifiable assets acquired and liabilities assumed in a business combination are measured at their fair  values at the acquisition date.  On an acquisition‐by‐acquisition basis, the Group recognises any non‐controlling interest in the acquiree  either  at  fair  value  or  at  the  non‐controlling  interest's  proportionate  share  of  the  acquiree’s  net  identifiable  assets.   The excess  of  the  consideration transferred over the fair value of the Group's share of the net identifiable assets acquired is recorded as goodwill.  Where  the  consideration  is  less  than  the  fair  value  of  the  net  identifiable  assets  of  the  controlled  entity  acquired  the  difference  is  recognised directly in the statement of profit or loss as a gain on acquisition of a controlled entity.  l) Intangible assets  (i) Goodwill  (ii) Brand name  estimated useful lives.  (iii) Customer contracts  (iv) IT systems  years.  Goodwill on acquisition of controlled entities is included in intangible assets.  Goodwill on acquisition of associates is included in equity  accounted investments.  Gains and losses on the disposal of an entity include the carrying amount of goodwill relating to the entity sold.   Goodwill is not amortised but it is tested for impairment annually or more frequently if there is an indication that it might be impaired.   Goodwill is allocated to cash‐generating units for the purpose of impairment testing.  Brand names acquired as part of a business combination are recognised separately from goodwill.  The brand names are carried at their  fair  value  at  the  date  of  acquisition  less  accumulated  amortisation  and  any  impairment  losses.   Where   brand  names’  useful  lives  are  assessed as indefinite, the brand names are not amortised but are tested for impairment annually, or more frequently whenever there is  an indication that it might be impaired.  Where brand names’ useful lives are assessed as finite, the brand names are amortised over their  Customer  contracts  acquired  as  part  of  a  business  combination  are  recognised  separately  from  goodwill.    The  customer  contracts  are  carried at their fair value at the date of acquisition less accumulated amortisation and any impairment losses.  Where customer contracts’  useful lives are assessed as indefinite, the customer contract is not amortised but is tested for impairment annually, or more frequently  whenever there is an indication that it might be impaired.  Where customer contracts’ useful lives are assessed as finite, the customer  contracts are amortised over their estimated useful lives.  Costs  incurred  in  developing  systems  and  costs  incurred  in  acquiring  software  and  licenses  that  will  provide  future  period  economic  benefits are capitalised to other intangibles.  Costs capitalised include external direct costs of materials and services and direct payroll  and payroll related costs of employees’ time spent on the projects.  IT systems are amortised over their estimated useful lives of up to 7  IT systems are carried at cost less accumulated amortisation and any impairment losses.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                     Notes to the Consolidated Financial Statements continued  for the year ended 31 December 2013  104 104 1.  SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES CONTINUED  Leased assets  j) Leases under which the Group assumes substantially all the risks and benefits of ownership are classified as finance leases.  Other leases  are classified as operating leases.  Finance leases  A lease asset and a lease liability equal to the lower of the fair value of the leased property and the present value of the minimum lease  payments is recorded at the inception of the lease.  The finance lease liability is the net present value of future finance lease rentals and  residuals.   Lease   liabilities  are  reduced  by  repayments  of  principal.   The   interest  components  of  the  lease  payments  are  expensed.   Contingent rentals, which are potential incremental lease payments not fixed in amount as they relate to future changes, are expensed as  incurred.  Operating leases  Payments made under operating leases are expensed on a straight line basis over the term of the lease.  k) Business combinations  The  acquisition  method  of  accounting  is  used  to  account  for  all  business  combinations.   The   consideration  for  the  acquisition  of  a  controlled entity comprises the fair values of the assets transferred, the liabilities incurred and the equity interests issued by the Group.   The consideration transferred also includes the fair value of any pre‐existing equity interest in the controlled entity.  Acquisition related  costs are expensed as incurred.  Identifiable assets acquired and liabilities assumed in a business combination are measured at their fair  values at the acquisition date.  On an acquisition‐by‐acquisition basis, the Group recognises any non‐controlling interest in the acquiree  either  at  fair  value  or  at  the  non‐controlling  interest's  proportionate  share  of  the  acquiree’s  net  identifiable  assets.   The excess  of  the  consideration transferred over the fair value of the Group's share of the net identifiable assets acquired is recorded as goodwill.  Where  the  consideration  is  less  than  the  fair  value  of  the  net  identifiable  assets  of  the  controlled  entity  acquired  the  difference  is  recognised directly in the statement of profit or loss as a gain on acquisition of a controlled entity.  Intangible assets  l) (i) Goodwill  Goodwill on acquisition of controlled entities is included in intangible assets.  Goodwill on acquisition of associates is included in equity  accounted investments.  Gains and losses on the disposal of an entity include the carrying amount of goodwill relating to the entity sold.   Goodwill is not amortised but it is tested for impairment annually or more frequently if there is an indication that it might be impaired.   Goodwill is allocated to cash‐generating units for the purpose of impairment testing.  (ii) Brand name  Brand names acquired as part of a business combination are recognised separately from goodwill.  The brand names are carried at their  fair  value  at  the  date  of  acquisition  less  accumulated  amortisation  and  any  impairment  losses.   Where   brand  names’  useful  lives  are  assessed as indefinite, the brand names are not amortised but are tested for impairment annually, or more frequently whenever there is  an indication that it might be impaired.  Where brand names’ useful lives are assessed as finite, the brand names are amortised over their  estimated useful lives.  (iii) Customer contracts  Customer  contracts  acquired  as  part  of  a  business  combination  are  recognised  separately  from  goodwill.    The  customer  contracts  are  carried at their fair value at the date of acquisition less accumulated amortisation and any impairment losses.  Where customer contracts’  useful lives are assessed as indefinite, the customer contract is not amortised but is tested for impairment annually, or more frequently  whenever there is an indication that it might be impaired.  Where customer contracts’ useful lives are assessed as finite, the customer  contracts are amortised over their estimated useful lives.  (iv) IT systems  Costs  incurred  in  developing  systems  and  costs  incurred  in  acquiring  software  and  licenses  that  will  provide  future  period  economic  benefits are capitalised to other intangibles.  Costs capitalised include external direct costs of materials and services and direct payroll  and payroll related costs of employees’ time spent on the projects.  IT systems are amortised over their estimated useful lives of up to 7  years.  IT systems are carried at cost less accumulated amortisation and any impairment losses.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013           Notes to the Consolidated Financial Statements continued  for the year ended 31 December 2013  Notes to the Consolidated Financial Statements continued  for the year ended 31 December 2013  105 105 106 1.  SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES CONTINUED  1.  SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES CONTINUED  p) Share capital  Ordinary share capital  Dividends  distributed at reporting date.  q) Foreign currency translation  Functional and presentation currency  Transactions  Issued and paid up capital is recognised at the consideration received by the Company.  Provision is not made for dividends unless the dividend has been declared by the Directors on or before the end of the period and not  The consolidated financial statements are presented in Australian dollars, which is the Group’s functional and presentation currency.  Foreign  currency  transactions  are  translated  into  the  functional  currency  using  the  exchange  rates  prevailing  at  the  dates  of  the  transaction.  Foreign exchange gains and losses resulting from the settlement of such transactions and from the translation at reporting  date exchange rates of monetary assets and liabilities denominated in foreign currencies are recognised in the statement of profit or loss.   Non‐monetary items that are measured in terms of historical cost in a foreign currency are translated using the exchange rate as at the  Non‐monetary items measured at fair value in a foreign currency are translated using the exchange rates at the date when the fair value  date of the initial transaction.    was determined.  Translation of controlled foreign entities  Assets and liabilities of controlled foreign entities are translated into the presentation currency at the rates of exchange at reporting date  and the statement of profit or loss is translated at the rates approximating foreign exchange rates ruling at the dates of the transactions.   The  resulting  exchange  differences  are  taken  directly  to  the  foreign  currency  translation  reserve.   Exchange  gains  and  losses  on  transactions  which  form  part  of  the  net  investments  in  foreign  controlled  entities  together  with  any  related  income  tax  effect  are  recognised in the foreign currency translation reserve on consolidation.  On disposal of a foreign entity, the deferred cumulative amount  recognised in equity relating to that particular foreign entity is recognised in the statement of profit or loss as part of the gain or loss on  Impairment  m) The  carrying  amounts  of  the  Group’s  assets  are  reviewed  at  each  reporting  date  to  determine  whether  there  is  any  indication  of  impairment.   If   any  such  indication  exists,  the  asset’s  recoverable  amount  is  estimated.   The   recoverable  amount  of  goodwill  and  indefinite lived intangible assets are reviewed at each reporting date irrespective of an indication of impairment.  An  impairment  loss  is  recognised  when  the  carrying  amount  of  an  asset  exceeds  its  recoverable  amount.   Recoverable   amount  is  the  greater of fair value less costs to sell and value in use.  In assessing value in use, the estimated future cash flows are discounted to their  present value using a pre‐tax discount rate that reflects current market assessments of the time value of money and the risks specific to  the  asset.   The   recoverable  amount  for  an  asset  that  does  not  generate  largely  independent  cash  flows  is  determined  for  the  cash‐ generating unit to which the asset belongs.  Impairment  losses  are  recognised  in  the  statement  of  profit  or  loss  unless  the  asset  has  been  previously  revalued,  in  which  case  the  impairment loss is recognised as a reversal to the extent of that previous revaluation with any excess recognised in the statement of profit  or loss. Reversals of impairment losses, other than in respect of goodwill and available‐for‐sale assets, are recognised in the statement of  profit or loss.  Any increase above original cost of the asset is treated as a revaluation increase in equity.    n) Employee benefits  Liabilities in respect of employee benefits which are not due to be settled within twelve months are discounted using the rates attaching  to national government securities at reporting date, which most closely match the terms of maturity of the related liabilities.  Wages, salaries, annual and long service leave  The provision for employee entitlements to wages, salaries and annual and long service leave represents the amount which the Group has  a present obligation to pay resulting from employees’ services provided up to the reporting date.  Provisions have been calculated based  on  expected  wage  and  salary  rates  and  include  related  on‐costs.   In   determining  the  liability  for  these  employee  entitlements,  consideration has been given to estimated future increases in wage and rates, and the Group’s experience with staff departures.    Superannuation  Defined  contribution  superannuation  plans  exist  to  provide  benefits  for  eligible  employees  or  their  dependants.   Contributions   by  the  Group are expensed to the statement of profit or loss as incurred.    sale.  Share‐based payment transactions  Ownership based remuneration is provided to employees via the plans outlined in Note 37: Employee Benefits.  The fair value of share  options and share rights are recognised as an expense over the vesting period.  Shares are recognised when either options are exercised and the proceeds received or shares are issued to settle share rights.  Retention arrangements  Retention  arrangements  are  in  place  ranging  from  three  years  to  retirement  for  certain  key  employees  which  are  payable  upon  completion of the retention period.    The  provisions  are  accrued  on  a  pro‐rata  basis  during  the  retention  period  and  have  been  calculated  based  on  salary  rates,  including  related on‐costs.    Annual bonus and deferred incentive arrangements  Annual bonuses and deferred incentives are provided at reporting date and include related on‐costs.  The Group recognises a provision  where there is a contractual or constructive obligation.  o) Restoration provisions  Provisions  for  restoration  represent  restoration  obligations  in  respect  of  landfills.   The   provisions  are  the  best  estimate  of  the  present  value  of  the  expenditure  required  to  settle  the  restoration  obligation  at  reporting  date,  based  on  current  legal  requirements  and  technology.  The amount of the provision for future restoration costs is capitalised as a waste management asset and amortised over the  asset life.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                         Notes to the Consolidated Financial Statements continued  for the year ended 31 December 2013  106 106 1.  SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES CONTINUED  p) Share capital  Ordinary share capital  Issued and paid up capital is recognised at the consideration received by the Company.  Dividends  Provision is not made for dividends unless the dividend has been declared by the Directors on or before the end of the period and not  distributed at reporting date.  q) Foreign currency translation  Functional and presentation currency  The consolidated financial statements are presented in Australian dollars, which is the Group’s functional and presentation currency.  Transactions  Foreign  currency  transactions  are  translated  into  the  functional  currency  using  the  exchange  rates  prevailing  at  the  dates  of  the  transaction.  Foreign exchange gains and losses resulting from the settlement of such transactions and from the translation at reporting  date exchange rates of monetary assets and liabilities denominated in foreign currencies are recognised in the statement of profit or loss.   Non‐monetary items that are measured in terms of historical cost in a foreign currency are translated using the exchange rate as at the  date of the initial transaction.    Non‐monetary items measured at fair value in a foreign currency are translated using the exchange rates at the date when the fair value  was determined.  Translation of controlled foreign entities  Assets and liabilities of controlled foreign entities are translated into the presentation currency at the rates of exchange at reporting date  and the statement of profit or loss is translated at the rates approximating foreign exchange rates ruling at the dates of the transactions.   The  resulting  exchange  differences  are  taken  directly  to  the  foreign  currency  translation  reserve.   Exchange  gains  and  losses  on  transactions  which  form  part  of  the  net  investments  in  foreign  controlled  entities  together  with  any  related  income  tax  effect  are  recognised in the foreign currency translation reserve on consolidation.  On disposal of a foreign entity, the deferred cumulative amount  recognised in equity relating to that particular foreign entity is recognised in the statement of profit or loss as part of the gain or loss on  sale.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                     Notes continued  for the year ended 31 December 2013  2.  REVENUE  Construction contracting services  Mining contracting services  Property development revenue  Other services revenue  Revenue from external customers  Interest  - Related parties  - Other parties  Unwinding of discounts on non‐current receivables  - Related parties  - Other parties  Dividends/ distributions  Other revenue  Total revenue  107 107 108 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  12 months to  December 2013 $m  12 months to  December 2012 $m ^(restated)  Note  16,040.7 13,435.9 4,416.6 519.6 1,524.5 5,374.1 438.8 1,519.6 3.  EXPENSES  Materials  Subcontractors  Plant costs  Personnel costs  22,501.4 20,768.4 Depreciation of property, plant and equipment  38 (e)  38 (e)  22.7 24.3 7.2 8.0 1.1 63.3 20.8 30.0 6.3 4.2 ‐  61.3 32  22,564.7 20,829.7 Amortisation of intangibles  Net gain / (loss) on acquisition of controlled entities  Net gain / (loss) on sale of assets  Impairments  Property development ‐ cost of goods sold  Foreign exchange gains / (losses)  Operating lease payments ‐ plant and equipment  Operating lease payments ‐ other  Design, engineering and technical consulting fees  Other expenses  Total expenses  12 months to  12 months to  December 2013 December 2012 $m  $m ^(restated)  Note  4  4  4  4  4  (5,563.8)  (6,370.7)  (1,287.3)  (5,908.1)  (905.4)  (27.9)  (78.3)  234.2  (124.7)  (503.9)  (2.3)  (235.8)  (122.2)  (123.3)  (563.6)  (4,867.0) (5,775.6) (1,394.8) (5,538.3) (1,033.6) (24.4) ‐  135.4  (98.0) (416.8) (3.3) (244.1) (116.5) (204.6) (541.8) (21,583.1)  (20,123.4) ^ Certain amounts shown here do not correspond to the consolidated financial report as at 31 December 2012 as a result of a change in  accounting policy. Refer to note 40: Impact of the change in accounting policy on adoption of AASB 11 Joint Arrangements.  ^ Certain amounts shown here do not correspond to the consolidated financial report as at 31 December 2012 as a result of a change in  accounting  policy.  Refer  to  note  40:  Impact  of  the  change  in  accounting  policy  on  adoption  of  AASB  11  Joint  Arrangements. Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                                                         Notes continued  for the year ended 31 December 2013  3.  EXPENSES  Materials  Subcontractors  Plant costs  Personnel costs  Depreciation of property, plant and equipment  Amortisation of intangibles  Net gain / (loss) on acquisition of controlled entities  Net gain / (loss) on sale of assets  Impairments  Property development ‐ cost of goods sold  Foreign exchange gains / (losses)  Operating lease payments ‐ plant and equipment  Operating lease payments ‐ other  Design, engineering and technical consulting fees  Other expenses  Total expenses  108 108 12 months to  December 2013 $m  12 months to  December 2012 $m ^(restated)  Note  4  4  4  4  4  (5,563.8)  (6,370.7)  (1,287.3)  (5,908.1)  (905.4)  (27.9)  (78.3)  234.2  (124.7)  (503.9)  (2.3)  (235.8)  (122.2)  (123.3)  (563.6)  (4,867.0) (5,775.6) (1,394.8) (5,538.3) (1,033.6) (24.4) ‐  135.4  (98.0) (416.8) (3.3) (244.1) (116.5) (204.6) (541.8) (21,583.1)  (20,123.4) ^ Certain amounts shown here do not correspond to the consolidated financial report as at 31 December 2012 as a result of a change in  accounting  policy.  Refer  to  note  40:  Impact  of  the  change  in  accounting  policy  on  adoption  of  AASB  11  Joint  Arrangements. Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                       Notes continued  for the year ended 31 December 2013  109 109 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  4.  ITEMS INCLUDED IN PROFIT / (LOSS) BEFORE TAX  5.  AUDITOR’S REMUNERATION  12 months to  December 2013 $m  12 months to  December 2012 $m ^(restated)  Note  12 months to  12 months to  December 2013 December 2012 $’000 $’000^  Finance costs  Interest  - Related parties  - Other parties  Finance charge for finance leases  Facility fees  - Bank guarantees, insurance bonds and letters of credit  - Other  Impact of discounting  - Related parties  - Other  Interest rate swap close out transferred from equity  Total finance costs  Depreciation of property, plant and equipment  - Buildings  - Leasehold land, buildings and improvements  - Plant and equipment  Total depreciation of property, plant and equipment  Amortisation  - Intangibles  Net gain / (loss) on acquisition of controlled entities  ‐     Controlled entities   Net gain / (loss) on sale of assets  - Controlled entities and businesses  - Plant and equipment  Total gain / (loss) on sale of assets  Impairments  - - Investments in infrastructure toll road companies  Investments accounted for using the equity method  - Property development and property joint venture write‐downs  - Property, plant and equipment  Total impairments  38 (e)  38 (e)  28  15  30  30  36 (f)  25  28  (1.2) (139.4) (46.6) (29.2) (16.8) (21.6) (0.6) ‐ (1.0) (130.6) (30.9) (39.3) (8.9) ‐ (2.3) (1.2) (255.4) (214.2) (2.7) (14.8) (887.9) (905.4) (2.3) (13.6) (1,017.7) (1,033.6) (27.9) (24.4) (78.3) ‐ year paid in the 12 months to December 2013, of $576,000 and $32,000 respectively.   215.0  19.2  234.2  (18.5) (15.0) (81.2) (10.0) 115.2  20.2  135.4  (63.0) (35.0) ‐ ‐ (124.7) (98.0) ^ Certain amounts shown here do not correspond to the consolidated financial report as at 31 December 2012 as a result of a change in  accounting policy. Refer to note 40: Impact of the change in accounting policy on adoption of AASB 11 Joint Arrangements.  110 3,221 955 382 4,558 338 ‐ 338 1,264 5 18 1,287 2,820 1,130  388 4,338 143 21 164 45  ‐  41 86 Audit and review services  Deloitte Touche Tohmatsu (“Deloitte”)  - Audit and review of financial statements – Deloitte Australia#  - Audit and review of financial statements – related overseas firms  - Audit and review of financial statements – other auditors  Other auditors  Audit and review services   Other assurance services  Deloitte  - Other assurance services – Deloitte Australia#  Other auditors  - Other assurance services – other auditors  Other assurance services  In relation to taxation and other services – Deloitte Australia*  In relation to taxation and other services – related overseas firms*  Other services  Deloitte  - - Other auditors  Other services  - Other services – other auditors  ^ Following the adoption of AASB 11 Joint Arrangements by the Group, whilst comparative balances have required restatement throughout  the consolidated financial report as a result of a change in accounting policy, there were no restatements required in relation to AASB 11  Joint Arrangements. #  The 12 months to December 2012 has been restated to include additional fees for audit services and other services relating to the prior  * The engagement and commencement of the procedures in relation to the provision of taxation and other services in the period to 31  December 2012 noted above occurred prior to the appointment of Deloitte as the statutory auditor of the Group on 22 May 2012.  The Group may use Deloitte on assignments in addition to their statutory audit duties to utilise their experience and expertise with the  Group.  These assignments are carried out in accordance with the Group’s Charter of External Auditor Independence.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                                                                   Notes continued  for the year ended 31 December 2013  5.  AUDITOR’S REMUNERATION  Audit and review services  Deloitte Touche Tohmatsu (“Deloitte”)  - Audit and review of financial statements – Deloitte Australia#  - Audit and review of financial statements – related overseas firms  Other auditors  - Audit and review of financial statements – other auditors  Audit and review services   Other assurance services  Deloitte  - Other assurance services – Deloitte Australia#  Other auditors  - Other assurance services – other auditors  Other assurance services  Other services  Deloitte  - - In relation to taxation and other services – Deloitte Australia*  In relation to taxation and other services – related overseas firms*  Other auditors  - Other services – other auditors  Other services  110 110 12 months to  December 2013 $’000 12 months to  December 2012 $’000^  2,820 1,130  388 4,338 143 21 164 45  ‐  41 86 3,221 955 382 4,558 338 ‐ 338 1,264 5 18 1,287 ^ Following the adoption of AASB 11 Joint Arrangements by the Group, whilst comparative balances have required restatement throughout  the consolidated financial report as a result of a change in accounting policy, there were no restatements required in relation to AASB 11  Joint Arrangements. #  The 12 months to December 2012 has been restated to include additional fees for audit services and other services relating to the prior  year paid in the 12 months to December 2013, of $576,000 and $32,000 respectively.   * The engagement and commencement of the procedures in relation to the provision of taxation and other services in the period to 31  December 2012 noted above occurred prior to the appointment of Deloitte as the statutory auditor of the Group on 22 May 2012.  The Group may use Deloitte on assignments in addition to their statutory audit duties to utilise their experience and expertise with the  Group.  These assignments are carried out in accordance with the Group’s Charter of External Auditor Independence.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                       111 111 112 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  Notes continued  for the year ended 31 December 2013  6.  INCOME TAX (EXPENSE) / BENEFIT  7.  CASH AND CASH EQUIVALENTS  Income tax (expense) / benefit recognised in the statement of profit or loss  Current tax expense  Deferred tax (expense) / benefit   (Under) / over provision in prior periods  Total income tax (expense) / benefit in statement of profit or loss  Deferred tax recognised directly in equity  Revaluation of cash flow hedges  Revaluation of available‐for‐sale assets  Total deferred tax (expense) / benefit recognised in equity  12 months to  December 2013 $m  12 months to  December 2012 $m ^(restated)  (115.0) (159.7) 7.5  (267.2) (6.0) 4.1  (1.9) (87.5) (35.9) (0.6)  (124.0) (2.2) ‐  (2.2) Reconciliation of prima facie tax to income tax (expense) / benefit   Profit / (loss) before tax  736.1  566.1  Prima facie income tax (expense) / benefit at 30% (31 December 2012: 30%)  (220.8) (172.3) The following items have affected income tax (expense) / benefit for the year:  Entertainment and other non‐allowable items  Tax losses previously not recognised  Tax losses written off  Overseas income tax differential  Research and development credit  Movement in provision for taxes on retained earnings of controlled entities  Equity accounted and joint venture income tax differential  Asset impairments  Other  Current period income tax (expense) / benefit   (Under) / over provision in prior periods  Income tax (expense) / benefit   (9.8) ‐  (16.8) (18.4) 34.6  (14.6) (3.0) (13.1) (12.8) (9.1) 32.1  ‐  (5.0) 41.5  (15.0) 15.2  (10.5) (0.3) (274.7) (123.4) 7.5  (0.6)  (267.2) (124.0) ^  Certain  amounts  shown  here  do  not  correspond  to  the  consolidated  financial  report  as  at  31  December  2012  and  reflect  adjustments  made as detailed in note 40: Impact of the change in accounting policy on adoption of AASB 11 Joint Arrangements. Funds on deposit  Cash at bank and on hand  Total cash and cash equivalents  8.  TRADE AND OTHER RECEIVABLES  Contract debtors  Trade debtors   Other amounts receivable  Prepayments  Derivative financial assets  Amounts receivable from related parties1  Non‐current tax asset2  Total trade and other receivables  Current  Non‐current  Total trade and other receivables  ^ Certain amounts shown here do not correspond to the consolidated financial report as at 31 December 2012 as a result of a change in  accounting policy. Refer to note 40: Impact of the change in accounting policy on adoption of AASB 11 Joint Arrangements.  December 2013 December 2012 $m  $m ^(restated)  799.2  921.5  1,720.7  313.3  1,694.4  2,007.7  December 2013 December 2012 $m  $m ^(restated)  Note  36 (a)  4,035.8  2,818.9  36 (b)  38 (e)  531.8  435.0  80.8  10.9  715.8  44.0  517.8  362.2  91.4  0.4  615.3  30.4  5,854.1  4,436.4  5,051.1  803.0  5,854.1  3,760.6  675.8  4,436.4  ^ Certain amounts shown here do not correspond to the consolidated financial report as at 31 December 2012 as a result of a change in  accounting policy. Refer to note 40: Impact of the change in accounting policy on adoption of AASB 11 Joint Arrangements. Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                                                                                                                                               Notes continued  for the year ended 31 December 2013  7.  CASH AND CASH EQUIVALENTS  Funds on deposit  Cash at bank and on hand  Total cash and cash equivalents  112 112 December 2013 $m  December 2012 $m ^(restated)  799.2  921.5  1,720.7  313.3  1,694.4  2,007.7  ^ Certain amounts shown here do not correspond to the consolidated financial report as at 31 December 2012 as a result of a change in  accounting policy. Refer to note 40: Impact of the change in accounting policy on adoption of AASB 11 Joint Arrangements.  8.  TRADE AND OTHER RECEIVABLES  Contract debtors  Trade debtors   Other amounts receivable  Prepayments  Derivative financial assets  Amounts receivable from related parties1  Non‐current tax asset2  Total trade and other receivables  Current  Non‐current  Total trade and other receivables  December 2013 $m  December 2012 $m ^(restated)  Note  36 (a)  4,035.8  2,818.9  36 (b)  38 (e)  531.8  435.0  80.8  10.9  715.8  44.0  517.8  362.2  91.4  0.4  615.3  30.4  5,854.1  4,436.4  5,051.1  803.0  5,854.1  3,760.6  675.8  4,436.4  ^ Certain amounts shown here do not correspond to the consolidated financial report as at 31 December 2012 as a result of a change in  accounting policy. Refer to note 40: Impact of the change in accounting policy on adoption of AASB 11 Joint Arrangements. Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                 113 113 114 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  Notes continued  for the year ended 31 December 2013  8.  TRADE AND OTHER RECEIVABLES CONTINUED  10.  INVENTORIES  Additional information on contract debtors  Amounts due from customers  Amounts due to customers   ‐   ‐  contract debtors  trade creditors  Net contract debtors  Net contract debtors excluding retentions  Retentions  Net contract debtors  Cash received to date   December 2013 $m  December 2012 $m ^(restated)  4,035.8  (987.0) 3,048.8  2,898.3  150.5  3,048.8  2,818.9  (695.2) 2,123.7  2,039.8  83.9  2,123.7  64,615.5  55,115.3  Total progressive value of all contracts in progress at reporting date  67,664.3  57,239.0  ^ Certain amounts shown here do not correspond to the consolidated financial report as at 31 December 2012 as a result of a change in  accounting policy. Refer to note 40: Impact of the change in accounting policy on adoption of AASB 11 Joint Arrangements.  1  The Group has the following trade and other receivables relating to Al Habtoor Leighton LLC (“HLG”):   loan receivables:   non‐current interest free shareholder loans provided to HLG of US$104.2 million (31 December 2012: US$117.2 million)  accounting policy. Refer to note 40: Impact of the change in accounting policy on adoption of AASB 11 Joint Arrangements.  equivalent to $115.7 million (31 December 2012: $112.7 million) maturing on 30 September 2017; and   non‐current  interest  bearing  loans  of  US$415.0  million  (31  December  2012:  US$415.0  million)  equivalent  to  $461.1  million (31 December 2012: $399.0 million) maturing on 30 September 2017; and   non‐current  interest  receivable  of  US$49.2  million  (31  December  2012:  US$30.1  million),  equivalent  to  $54.7  million  (31  December 2012: $28.9 million), is receivable from HLG on the interest bearing shareholder loans.  2  The non‐current tax asset of $44.0 million (31 December 2012: $30.4 million) represents the amount of income taxes recoverable from  the payment of tax in excess of the amounts due to the relevant tax authority not expected to be received within twelve months after  reporting date.  9.  CURRENT TAX ASSETS  The current tax asset of $20.9 million (31 December 2012: $10.1 million) represents the amount of income taxes recoverable from the  payment of tax in excess of the amounts due to the relevant tax authority.  Associates  Joint venture entities  ^ Certain amounts shown here do not correspond to the consolidated financial report as at 31 December 2012 as a result of a change in  Finance  costs  capitalised  to  property  developments  during  the  period:  $13.7  million  (31  December  2012:  $15.6  million).   Property   developments pledged as security for interest bearing liabilities ‐ refer to note 36(j): Financial instruments ‐ Assets Pledged as Security.    11. INVESTMENTS ACCOUNTED FOR USING THE EQUITY METHOD  Total investments accounted for using the equity method  ^ Certain amounts shown here do not correspond to the consolidated financial report as at 31 December 2012 as a result of a change in  accounting policy. Refer to note 40: Impact of the change in accounting policy on adoption of AASB 11 Joint Arrangements.  Property developments  Cost of acquisition  Development expenses capitalised  Rates, taxes, finance and other costs capitalised  Total property developments  Other inventories  Raw materials and consumables at cost  Total other inventories  Total inventories  Current  Non‐current  Total inventories  December 2013 December 2012 $m  $m ^(restated)  396.8  196.9  29.9  623.6  296.8  296.8  556.0  364.4  920.4  479.8  208.7  55.5  744.0  313.5  313.5  569.8  487.7  1,057.5  920.4  1,057.5  Note  25  26  December 2013 December 2012 $m  $m ^(restated)  499.3  326.3  825.6  461.8  400.0  861.8  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                                                                                                                         Notes continued  for the year ended 31 December 2013  10.  INVENTORIES  Property developments  Cost of acquisition  Development expenses capitalised  Rates, taxes, finance and other costs capitalised  Total property developments  Other inventories  Raw materials and consumables at cost  Total other inventories  Total inventories  Current  Non‐current  Total inventories  114 114 December 2013 $m  December 2012 $m ^(restated)  396.8  196.9  29.9  623.6  296.8  296.8  479.8  208.7  55.5  744.0  313.5  313.5  920.4  1,057.5  556.0  364.4  920.4  569.8  487.7  1,057.5  ^ Certain amounts shown here do not correspond to the consolidated financial report as at 31 December 2012 as a result of a change in  accounting policy. Refer to note 40: Impact of the change in accounting policy on adoption of AASB 11 Joint Arrangements.  Finance  costs  capitalised  to  property  developments  during  the  period:  $13.7  million  (31  December  2012:  $15.6  million).   Property   developments pledged as security for interest bearing liabilities ‐ refer to note 36(j): Financial instruments ‐ Assets Pledged as Security.    11. INVESTMENTS ACCOUNTED FOR USING THE EQUITY METHOD  Associates  Joint venture entities  Total investments accounted for using the equity method  Note  25  26  December 2013 $m  December 2012 $m ^(restated)  499.3  326.3  825.6  461.8  400.0  861.8  ^ Certain amounts shown here do not correspond to the consolidated financial report as at 31 December 2012 as a result of a change in  accounting policy. Refer to note 40: Impact of the change in accounting policy on adoption of AASB 11 Joint Arrangements.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                                                 115 115 116 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  Notes continued  for the year ended 31 December 2013  12. OTHER INVESTMENTS  14. PROPERTY, PLANT AND EQUIPMENT  Land   Buildings  Accumulated depreciation  Leasehold land, buildings and improvements  Accumulated depreciation  Plant and equipment  Accumulated depreciation  Total property, plant and equipment1  Non‐current  Total property, plant and equipment  December 2013 December 2012 $m  $m ^(restated)  Note  10.7  42.9  (17.6) 25.3  151.7  (79.6) 72.1  12.8  44.1  (16.0) 28.1  144.4  (69.1) 75.3  4,118.5  (2,474.0) 1,644.5  4,531.4  (2,575.8) 1,955.6  28  1,752.6  2,071.8  1,752.6  1,752.6  2,071.8  2,071.8  1   Plant and equipment of $535.1 million (31 December 2012: $854.0 million) is under finance lease.  ^ Certain amounts shown here do not correspond to the consolidated financial report as at 31 December 2012 as a result of a change in  accounting policy. Refer to note 40: Impact of the change in accounting policy on adoption of AASB 11 Joint Arrangements.  Equity and stapled securities available‐for‐sale  Listed  Unlisted  Total equity and stapled securities available‐for‐sale  Current  Non‐current  Total other investments  Note  December 2013 $m  December 2012 $m^  36 (f)  1.6  91.1  92.7  ‐  92.7  92.7  1.6  95.4  97.0  ‐  97.0  97.0  ^ Following the adoption of AASB 11 Joint Arrangements by the Group, whilst comparative balances have required restatement throughout  the consolidated financial report as a result of a change in accounting policy, there were no restatements required in relation to other  investments.   13. DEFERRED TAXES  Recognised deferred tax assets / (liabilities)  Deferred tax assets are attributed to the following:  Contract debtors  Property developments  Other inventories  Property, plant and equipment  Employee benefits  Contract profit differential  Withholding tax on retained earnings of non‐resident and controlled entities  Investment revaluations  (Gain) / loss on disposal / acquisition of controlled entities  Foreign exchange  Tax losses  Trade and other payables and other  Total deferred taxes  Unrecognised deferred tax assets  December 2013 $m  December 2012 $m^  69.4  48.9  1.8  94.8  207.3  (386.5) (72.3) 78.3  (117.9) 8.0  160.8  (6.3) 86.3  53.6  27.6  1.5  153.3  172.0  (138.8) (78.1) 102.3  (66.1) 3.8  24.4  (9.5) 246.0  Deferred tax assets which have not been recognised in respect of tax losses  2.3  2.0  ^  Following  the  adoption  of  AASB  11  Joint  Arrangements  by  the  Group,  whilst  comparative  balances  have  required  restatement  throughout  the  consolidated  financial  report  as  a  result  of  a  change  in  accounting  policy,  there  were  no  restatements  required  in  relation to deferred taxes.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                                                                                                                                                             Notes continued  for the year ended 31 December 2013  14. PROPERTY, PLANT AND EQUIPMENT  Land   Buildings  Accumulated depreciation  Leasehold land, buildings and improvements  Accumulated depreciation  Plant and equipment  Accumulated depreciation  Total property, plant and equipment1  Non‐current  Total property, plant and equipment  116 116 December 2013 $m  December 2012 $m ^(restated)  Note  10.7  42.9  (17.6) 25.3  151.7  (79.6) 72.1  12.8  44.1  (16.0) 28.1  144.4  (69.1) 75.3  4,118.5  (2,474.0) 1,644.5  4,531.4  (2,575.8) 1,955.6  28  1,752.6  2,071.8  1,752.6  1,752.6  2,071.8  2,071.8  1   Plant and equipment of $535.1 million (31 December 2012: $854.0 million) is under finance lease.  ^ Certain amounts shown here do not correspond to the consolidated financial report as at 31 December 2012 as a result of a change in  accounting policy. Refer to note 40: Impact of the change in accounting policy on adoption of AASB 11 Joint Arrangements.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                                           Notes continued  for the year ended 31 December 2013  Notes continued  for the year ended 31 December 2013  117 117 118 15. INTANGIBLES  15. INTANGIBLES CONTINUED  Note  Goodwill $m   Other intangibles1  $m  Total  intangibles $m  Cost  Balance at 31 December 2011  Transfers  Additions  Acquisitions through business combinations  30  Adjustment to the fair value of business combinations  Balance at 31 December 2012^  Balance at 1 January 2013^  Additions  Transfers  Acquisitions through business combinations  Adjustment to the fair value of business combinations  Balance at 31 December 2013  Amortisation and impairment  Balance at 31 December 2011  Amortisation  Transfers  Balance at 31 December 2012^  Balance at 1 January 2013^  Amortisation  Transfers  Balance at 31 December 2013  Carrying amounts  Balance at 31 December 2011  Balance at 31 December 2012^  Balance at 31 December 2013  1 Other intangibles include:  131.4  (35.5) 1.0  ‐  ‐  96.9  96.9  0.6  14.6  246.1  ‐  358.2  (16.8) (0.6)  ‐  (17.4) (17.4) ‐  (0.2) (17.6) 114.6  79.5  340.6  188.4  ‐  46.4  1.4  ‐  236.2  236.2  59.6  3.2  19.5  ‐  318.5  (33.9)  (23.8)  (2.3)  (60.0)  (60.0)  (27.9)  2.1  (85.8)  154.5  176.2  232.7  319.8  (35.5) 47.4  1.4  ‐  333.1  333.1  60.2  17.8  265.6  ‐  676.7  (50.7)  (24.4)  (2.3)  (77.4)  (77.4)  (27.9)  1.9  (103.4)  269.1  255.7  573.3     IT software systems of $183.4 million with a useful life of up to 7 years (31 December 2012: $145.2 million up to 7 years);  Devine Limited brand name of $24.0 million (31 December 2012: $24.0 million) with an indefinite useful life.  The recoverable  amount is based on a value in use calculation, using five year cash flow projections based on forecast operating results.  A pre‐ tax discount rate of 11% (31 December 2012: 10%) has been used in discounting the projected cash flows.  The key assumptions  used are consistent with those used in goodwill impairment testing disclosed overleaf;  Customer contracts with useful lives of: up to 21 years ‐ $23.6 million (31 December 2012: indefinite ‐ $4.1m; 5 years ‐ $1.5m);  and   Wai Ming engineering license with useful life of: indefinite ‐ $1.7 million (31 December 2012: indefinite ‐ $1.4m). Impairment tests for cash‐generating units containing goodwill  The following cash‐generating units have the following carrying amounts of goodwill:  Thiess Group  Leighton Asia, India & Offshore (“LAIO”) Group  John Holland Group  Leighton Contractors Group  Balance at reporting date  December 2013 December 2012 $m $m ^(restated)  26.7  234.8  19.3  59.8  340.6  5.6  17.5  25.5  30.9  79.5  The recoverable amount of all cash‐generating units is based on value in use calculations, using five year cash flow projections based on  forecast operating results and the Leighton Holdings Group Business Plan.  Pre‐tax discount rates within a range of 6%‐15% (31 December  2012: 7%‐15%) have been used in discounting the projected cash flows.  The recoverable amount of each cash‐generating unit exceeds  The key assumptions and the approach to determining the recoverable amount of all cash‐generating units in the current and previous  its carrying amount.  period are:  Market / segment growth  Commodity price stability    Economic forecasts, taking into account the Group’s participation in each market Analysis of price forecasts, adjusted for actual experience  Inflation / CPI rates and foreign currency rates   World economic forecasts  ^ Certain amounts shown here do not correspond to the consolidated financial report as at 31 December 2012 as a result of a change in  accounting policy. Refer to note 40: Impact of the change in accounting policy on adoption of AASB 11 Joint Arrangements.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                                                                                                                                           118 118 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  15. INTANGIBLES CONTINUED  Impairment tests for cash‐generating units containing goodwill  The following cash‐generating units have the following carrying amounts of goodwill:  Thiess Group  Leighton Asia, India & Offshore (“LAIO”) Group  John Holland Group  Leighton Contractors Group  Balance at reporting date  December 2013 $m December 2012 $m ^(restated)  26.7  234.8  19.3  59.8  340.6  5.6  17.5  25.5  30.9  79.5  The recoverable amount of all cash‐generating units is based on value in use calculations, using five year cash flow projections based on  forecast operating results and the Leighton Holdings Group Business Plan.  Pre‐tax discount rates within a range of 6%‐15% (31 December  2012: 7%‐15%) have been used in discounting the projected cash flows.  The recoverable amount of each cash‐generating unit exceeds  its carrying amount.  The key assumptions and the approach to determining the recoverable amount of all cash‐generating units in the current and previous  period are:  Market / segment growth  Commodity price stability    Economic forecasts, taking into account the Group’s participation in each market Analysis of price forecasts, adjusted for actual experience  Inflation / CPI rates and foreign currency rates   World economic forecasts  ^ Certain amounts shown here do not correspond to the consolidated financial report as at 31 December 2012 as a result of a change in  accounting policy. Refer to note 40: Impact of the change in accounting policy on adoption of AASB 11 Joint Arrangements.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                               Notes continued  for the year ended 31 December 2013  Notes continued  for the year ended 31 December 2013  119 119 120 16. TRADE AND OTHER PAYABLES  Trade creditors and accruals1  Other creditors  Amounts payable to related parties  Trade and other payables  December 2013 $m  December 2012 $m ^(restated)  Note  5,447.8  4,532.8  364.9  74.9  610.1  43.8  5,887.6  5,186.7  38 (e)  36 (b)  The  current  tax  liability  of  $51.3  million  (restated  31  December  2012:  $85.3  million^)  represents  the  amounts  payable  in  respect  of  ^ Certain amounts shown here do not correspond to the consolidated financial report as at 31 December 2012 as a result of a change in  accounting policy. Refer to note 40: Impact of the change in accounting policy on adoption of AASB 11 Joint Arrangements.  17. CURRENT TAX LIABILITIES  current and prior periods.  18. PROVISIONS  Derivative financial liabilities  36 (b)  5.7  12.9  Total trade and other payables  Current1  Non‐current  Total trade and other payables  5,893.3  5,199.6  Employee benefits  5,548.5  344.8  5,893.3  5,001.9  197.7  5,199.6  Provisions acquired during the reporting period through business combinations  ^ Certain amounts shown here do not correspond to the consolidated financial report as at 31 December 2012 as a result of a change in  accounting policy. Refer to note 40: Impact of the change in accounting policy on adoption of AASB 11 Joint Arrangements.  1 31 December 2013: includes $110.0 million in  relation to deferred consideration on the acquisition of the remaining 39.9%  interest in  Leighton Welspun Contractors Private Limited (“LWIN”) by Leighton International Limited, a controlled entity of the Company. Refer to  note 30: Acquisitions and Disposals of Controlled Entities and Businesses for further detail. This was paid subsequent to reporting date.  Refer to note 42: Events subsequent to reporting date for further detail.  Balance at beginning of reporting period  Provisions made during the reporting period  Disposals  Provisions used during the reporting period  Effect of movements in foreign exchange  Balance at reporting date  Site restoration  Balance at beginning of reporting period  Provisions made during the reporting period  Provisions used during the reporting period  Balance at reporting date  Total provisions  Current  Non‐current  Total provisions  December 2013 December 2012 $m  $m ^(restated)  580.2  557.4  35.2  ‐  (530.1) 12.4  655.1  ‐  ‐  ‐  ‐  543.8  491.5  ‐  (2.4)  (450.6)  (2.1)  580.2  34.3  (34.3) ‐  ‐  655.1 580.2 477.0 178.1 655.1 406.5 173.7 580.2 The  provision  for  employee  benefits  relates  to  wages  and  salaries,  annual  leave,  long  service  leave,  retirement  benefits  and  deferred  bonuses.  The provision for site restoration represents restoration obligations in respect of landfills, based on the Group’s best estimate  of the present value of the expenditure required to settle the restoration obligation.  ^ Certain amounts shown here do not correspond to the consolidated financial report as at 31 December 2012 as a result of a change in  accounting policy. Refer to note 40: Impact of the change in accounting policy on adoption of AASB 11 Joint Arrangements.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                                                                                                                     Notes continued  for the year ended 31 December 2013  120 120 17. CURRENT TAX LIABILITIES  The  current  tax  liability  of  $51.3  million  (restated  31  December  2012:  $85.3  million^)  represents  the  amounts  payable  in  respect  of  current and prior periods.  ^ Certain amounts shown here do not correspond to the consolidated financial report as at 31 December 2012 as a result of a change in  accounting policy. Refer to note 40: Impact of the change in accounting policy on adoption of AASB 11 Joint Arrangements.  18. PROVISIONS  Employee benefits  Balance at beginning of reporting period  Provisions made during the reporting period  Provisions acquired during the reporting period through business combinations  Disposals  Provisions used during the reporting period  Effect of movements in foreign exchange  Balance at reporting date  Site restoration  Balance at beginning of reporting period  Provisions made during the reporting period  Provisions used during the reporting period  Balance at reporting date  Total provisions  Current  Non‐current  Total provisions  December 2013 $m  December 2012 $m ^(restated)  580.2  557.4  35.2  ‐  (530.1) 12.4  655.1  ‐  ‐  ‐  ‐  543.8  491.5  ‐  (2.4)  (450.6)  (2.1)  580.2  34.3  ‐  (34.3) ‐  655.1 580.2 477.0 178.1 655.1 406.5 173.7 580.2 The  provision  for  employee  benefits  relates  to  wages  and  salaries,  annual  leave,  long  service  leave,  retirement  benefits  and  deferred  bonuses.  The provision for site restoration represents restoration obligations in respect of landfills, based on the Group’s best estimate  of the present value of the expenditure required to settle the restoration obligation.  ^ Certain amounts shown here do not correspond to the consolidated financial report as at 31 December 2012 as a result of a change in  accounting policy. Refer to note 40: Impact of the change in accounting policy on adoption of AASB 11 Joint Arrangements.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                                                             121 121 122 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  Notes continued  for the year ended 31 December 2013  19. INTEREST BEARING LIABILITIES  20. EQUITY  Note  December 2013 $m  December 2012 $m^  Current  Interest bearing loans  Finance lease liabilities  Interest bearing liabilities ‐ limited recourse loans  Total current liabilities  Non‐current  Interest bearing loans  Finance lease liabilities  Interest bearing liabilities ‐ limited recourse loans  Total non‐current liabilities  Total interest bearing liabilities  Issued and fully paid share capital  Balance at beginning of reporting period  Issue of executive share rights for nil consideration1  Exercise of options2  Balance at reporting date  415.5  141.0  33.0  589.5  322.3  206.8  105.2  634.3  1,123.4  1,328.5  258.2  154.0  707.8  89.9  1,535.6  2,126.2  2,125.1  2,760.5  Share capital  36  36  36  ^  Following  the  adoption  of  AASB  11  Joint  Arrangements  by  the  Group,  whilst  comparative  balances  have  required  restatement  throughout  the  consolidated  financial  report  as  a  result  of  a  change  in  accounting  policy,  there  were  no  restatements  required  in  relation to interest bearing liabilities.   Balance at beginning of reporting period  Exercise of options  Balance at reporting date  Company  December 2013 December 2012 No.  of shares  No.  of shares  337,164,188  337,087,596  ‐  76,592  71,000  ‐  337,235,188  337,164,188  Company  12 months to  12 months to  December 2013 December 2012 $m  $m  2,027.2  2,027.2  1.4  ‐  2,028.6  2,027.2  1  During  the  12  month  period  to  31  December  2013  the  Company  did  not  issue  shares  (31  December  2012:  76,592  shares  for  $nil  2 During the year the Company issued 71,000 shares to satisfy options issued in 2009 under the LSEOP at an issue price of $18.87, resulting  consideration were issued).  in an increase in share capital of $1.4 million.  Holders  of  ordinary  shares  are  entitled  to  receive  dividends  as  declared  from  time  to  time  and  are  entitled  to  one  vote  per  share  at  shareholders’ meetings.  In the event of winding up of the Company, ordinary shareholders rank after creditors and are fully entitled to  any proceeds of liquidation.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                                                                     Notes continued  for the year ended 31 December 2013  20. EQUITY  Issued and fully paid share capital  Balance at beginning of reporting period  Issue of executive share rights for nil consideration1  Exercise of options2  Balance at reporting date  Share capital  Balance at beginning of reporting period  Exercise of options  Balance at reporting date  122 122 Company  December 2013 No.  of shares  December 2012 No.  of shares  337,164,188  337,087,596  ‐  76,592  71,000  ‐  337,235,188  337,164,188  Company  12 months to  December 2013 $m  12 months to  December 2012 $m  2,027.2  2,027.2  1.4  ‐  2,028.6  2,027.2  1  During  the  12  month  period  to  31  December  2013  the  Company  did  not  issue  shares  (31  December  2012:  76,592  shares  for  $nil  consideration were issued).  2 During the year the Company issued 71,000 shares to satisfy options issued in 2009 under the LSEOP at an issue price of $18.87, resulting  in an increase in share capital of $1.4 million.  Holders  of  ordinary  shares  are  entitled  to  receive  dividends  as  declared  from  time  to  time  and  are  entitled  to  one  vote  per  share  at  shareholders’ meetings.  In the event of winding up of the Company, ordinary shareholders rank after creditors and are fully entitled to  any proceeds of liquidation.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                             Notes continued  for the year ended 31 December 2013  21. RESERVES  Foreign currency translation reserve  Balance at beginning of reporting period  Included in statement of comprehensive income1  Balance at reporting date    Hedging reserve  Balance at beginning of reporting period  Included in statement of comprehensive income2  Balance at reporting date  Fair value reserve  Balance at beginning of reporting period  Included in statement of comprehensive income  Balance at reporting date  Associates equity reserve  Balance at beginning of reporting period  Included in statement of comprehensive income  Balance at reporting date  Equity reserve  Balance at beginning of reporting period  Included in statement of comprehensive income  Balance at reporting date  Share based payments reserve  Balance at beginning of reporting period  Included in statement of profit or loss  Balance at reporting date  123 123 124 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  21. RESERVES CONTINUED  Nature and purpose of reserves  Foreign currency translation reserve  Hedging reserve  relating to future transactions.    Fair value reserve  impaired.  Associates equity reserve  Equity reserve  22. RETAINED EARNINGS  Balance at beginning of reporting period  Included in statement of profit or loss  Dividends paid  Balance at reporting date  The foreign currency translation reserve comprises foreign exchange differences arising from the translation of the financial statements  of  foreign  operations  where  their  functional  currency  is  different  to  the  presentation  currency  of  the  Group,  as  well  as  from  the  translation of liabilities that hedge the Group’s net investment in foreign operations.  The  hedging  reserve  comprises  the  effective  portion  of  the  cumulative  net  change  in  the  fair  value  of  cash  flow  hedging  instruments  The  fair  value  reserve  includes  the  cumulative  net  change  in  the  fair  value  of  available‐for‐sale  assets  until  the  asset  is  realised  or  The associates equity reserve is used to record the Group’s share of the post‐acquisition increases in the reserves of associates.  The equity reserve accounts for the differences between the fair value of, and the amounts paid or received for, equity transactions with  non‐controlling interests (minority shareholders).    Share based payments reserve  The share based payments reserve is used to recognise the fair value of options issued to employees over the vesting period.  12 months to  12 months to  December 2013 December 2012 $m $m^  Note  23  1,046.7  508.7  (354.1) 1,201.3  866.2  450.1  (269.6) 1,046.7  ^ Following the adoption of AASB 11 Joint Arrangements by the Group, whilst comparative balances have required restatement throughout  the consolidated financial report as a result of a change in accounting policy, there were no restatements required in relation to retained  earnings.   12 months to  December 2013 $m  12 months to  December 2012 $m^  (280.5) 180.4  (100.1) (6.8) 12.5 5.7 ‐  9.6 9.6 21.2 ‐  21.2 (17.6) 0.3  (17.3) 54.3 16.9 71.2 (232.6) (47.9) (280.5) (33.0) 26.2  (6.8) ‐  ‐  ‐  21.2  ‐  21.2 (6.2) (11.4) (17.6) 41.3 13.0 54.3 Total reserves at reporting date  (9.7) (229.4) 1  Includes  amounts  reclassified  and  included  in  the  statement  of  profit  or  loss  in  the  year  ended  31  December  2013  of  a  loss  of  $68.9  million (31 December 2012: $nil). Refer to note 30: Acquisitions and Disposals of Controlled Entities and Businesses for further detail.  2 Includes amounts reclassified and included in the statement of profit or loss in the period ended 31 December 2013 of $nil (31 December  2012 of $3.7 million).  ^ Following the adoption of AASB 11 Joint Arrangements by the Group, whilst comparative balances have required restatement throughout  the consolidated financial report as a result of a change in accounting policy, there were no restatements required in relation to reserves.   Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                                                                                                                                       124 124 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  21. RESERVES CONTINUED  Nature and purpose of reserves  Foreign currency translation reserve  The foreign currency translation reserve comprises foreign exchange differences arising from the translation of the financial statements  of  foreign  operations  where  their  functional  currency  is  different  to  the  presentation  currency  of  the  Group,  as  well  as  from  the  translation of liabilities that hedge the Group’s net investment in foreign operations.  Hedging reserve  The  hedging  reserve  comprises  the  effective  portion  of  the  cumulative  net  change  in  the  fair  value  of  cash  flow  hedging  instruments  relating to future transactions.    Fair value reserve  The  fair  value  reserve  includes  the  cumulative  net  change  in  the  fair  value  of  available‐for‐sale  assets  until  the  asset  is  realised  or  impaired.  Associates equity reserve  The associates equity reserve is used to record the Group’s share of the post‐acquisition increases in the reserves of associates.  Equity reserve  The equity reserve accounts for the differences between the fair value of, and the amounts paid or received for, equity transactions with  non‐controlling interests (minority shareholders).    Share based payments reserve  The share based payments reserve is used to recognise the fair value of options issued to employees over the vesting period.  22. RETAINED EARNINGS  Balance at beginning of reporting period  Included in statement of profit or loss  Dividends paid  Balance at reporting date  12 months to  December 2013 $m 12 months to  December 2012 $m^  Note  23  1,046.7  508.7  (354.1) 1,201.3  866.2  450.1  (269.6) 1,046.7  ^ Following the adoption of AASB 11 Joint Arrangements by the Group, whilst comparative balances have required restatement throughout  the consolidated financial report as a result of a change in accounting policy, there were no restatements required in relation to retained  earnings.   Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                           125 125 126 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  Notes continued  for the year ended 31 December 2013  23. DIVIDENDS  24. EARNINGS PER SHARE  2013 final dividend  Subsequent  to  reporting  date  the  Company  announced  a  50%  franked  final  dividend  in  respect of the year ended 31 December 2013.†  The dividend is payable on 4 April 2014. This  dividend has not been provided for in the statement of financial position.  Dividends recognised in the reporting period to 31 December 2013 †  30 June 2013 interim ordinary dividend 50% franked paid on 3 October 2013  31 December 2012 final ordinary dividend 50% franked paid on 28 March 2013  Dividends recognised in the reporting period to 31 December 2012 †  30 June 2012 interim ordinary dividend unfranked paid on 28 September 2012  31 December 2011 final ordinary dividend unfranked paid on 30 March 2012  † The unfranked portion of the dividend has been declared Conduit Foreign Income.  Cents per  share  $m  60.0  202.3  45.0  60.0  20.0  60.0  151.8  202.3  354.1  67.4  202.2  269.6  Company  December 2013 $m  December 2012 $m^  per share.   Dividend franking account  Balance of the franking account, adjusted for franking credits / debits which arise from the payment /  refund of income tax provided for in the financial statements  49.9 89.8 The impact of the 2013 final dividend, declared after reporting date, on the dividend franking account will be a reduction of $43.3 million  (2012: $43.3 million).  ^ Following the adoption of AASB 11 Joint Arrangements by the Group, whilst comparative balances have required restatement throughout  the  consolidated  financial  report  as  a  result  of  a  change  in  accounting  policy,  there  were  no  restatements  required  in  relation  to  dividends.   12 months to  12 months to  December 2013  December 2012^  150.9¢  150.1¢  133.5¢ 133.1¢ Basic earnings per share  Diluted earnings per share  earnings per share ($m)  Profit / (loss) attributable to members of the parent entity used in the calculation of basic and diluted  508.7  450.1  Weighted average number of shares used as the denominator  Weighted average number of ordinary shares used as the denominator in calculating basic earnings   337,222,530  337,106,520 per share  Weighted average effect of share options on issue1  Contingently issuable shares2  in calculating diluted earnings per share  Weighted average number of ordinary shares and potential ordinary shares used as the denominator   338,985,486  338,253,760 1 Share options are not dilutive for 31 December 2013 and 31 December 2012 as the average share price during the reporting period did  not exceed the exercise price of the options.  2 Contingently issuable shares relate to share rights under plans disclosed in note 37: Employee Benefits.  ^ Following the adoption of AASB 11 Joint Arrangements by the Group, whilst comparative balances have required restatement throughout  the consolidated financial report as a result of a change in accounting policy, there were no restatements required in relation to earnings  ‐  ‐  1,762,956  1,147,240 Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                                                                         Notes continued  for the year ended 31 December 2013  24. EARNINGS PER SHARE  Basic earnings per share  Diluted earnings per share  126 126 12 months to  December 2013  12 months to  December 2012^  150.9¢  150.1¢  133.5¢ 133.1¢ Profit / (loss) attributable to members of the parent entity used in the calculation of basic and diluted  earnings per share ($m)  508.7  450.1  Weighted average number of shares used as the denominator  Weighted average number of ordinary shares used as the denominator in calculating basic earnings   per share  Weighted average effect of share options on issue1  Contingently issuable shares2  Weighted average number of ordinary shares and potential ordinary shares used as the denominator   in calculating diluted earnings per share  337,222,530  337,106,520 ‐  ‐  1,762,956  1,147,240 338,985,486  338,253,760 1 Share options are not dilutive for 31 December 2013 and 31 December 2012 as the average share price during the reporting period did  not exceed the exercise price of the options.  2 Contingently issuable shares relate to share rights under plans disclosed in note 37: Employee Benefits.  ^ Following the adoption of AASB 11 Joint Arrangements by the Group, whilst comparative balances have required restatement throughout  the consolidated financial report as a result of a change in accounting policy, there were no restatements required in relation to earnings  per share.   Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                               127 127 128 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  25. ASSOCIATES  The Group has the following investments in associates:  Notes continued  for the year ended 31 December 2013  25.  ASSOCIATES CONTINUED  The Group’s share of associates’ results, assets and liabilities are as follows:  Name of entity  Principal activity  Country  Ownership interest  December 2013  %  December 2012 % Al Habtoor Leighton LLC  Aurum Partnership Pty Limited1  Dunsborough Lakes Village Syndicate1  LCIP Co‐Investment Unit Trust  Macmahon Holdings Limited1  Metro Trains Melbourne Pty Limited1  Sedgman Limited1  Paradip Multi Cargo Berth2,3  Vizag General Cargo Berth Ltd2,3  United Arab Emirates  Construction  Australia  Investment  Australia  Development  Investment  Australia  Construction, Contract Mining  Australia  Australia  Services  Construction, Contract Mining  Australia  Development  Construction  India  India  45  ‐  20  25  20  20  36  26  26  45 33 20 25 24 20 33 ‐ ‐ All associates have a statutory reporting date of 31 December with the following exceptions:  1  2  3  Entities have a 30 June statutory reporting date.  Entities have a 31 March statutory reporting date.  These entities were acquired as part of the acquisition of the remaining 39.9% interest in Leighton Welspun Contractors Private  Limited  (“LWIN”)  by  Leighton  International  Limited,  a  controlled  entity  of  the  Group.  Refer  to  note  30:  Acquisitions  and  Disposals of Controlled Entities and Businesses for further detail.  Al Habtoor Leighton LLC (“HLG”)  Revenue  Expenses  Profit / (loss) before tax  Income tax (expense) / benefit  Profit / (loss) for the period  Current assets  Non‐current assets  Total assets  Current liabilities  Non‐current liabilities  Total liabilities  During  the  reporting  period,  the  carrying  value  of  the  Group’s  investment  in  HLG  increased  from  $297.7  million  to  $345.1  million  (equivalent to US$309.6 million  and US$310.6 million).  The increase was primarily attributable to a foreign exchange translation gain of  $46.4 million. The recoverable amount of the Group’s investment was calculated using a value in use calculation.  Equity accounted associates at reporting date1  12 months to  12 months to  December 2013 December 2012 $m  $m^  1,070.7 1,162.2 (1,045.1) (1,185.2) 25.6 (7.4) 18.2 (23.0) (7.5) (30.5)   December 2013 December 2012 $m  $m^  1,225.1 761.7 1,986.8 891.7 595.8 1,009.4 720.6 1,730.0 766.8 501.4 1,487.5 1,268.2 499.3 461.8 The key assumptions used in the value in use calculation:  Discount rate  Growth rate    Legacy project receivables   Borrowings  Forecast cash flow    18% (31 December 2012: 16%)  3%  (31  December  2012:  3%)  for  cash  flows  beyond  five  years.  This  rate  does  not  exceed  the expected long‐term average growth rate for the Middle East & North Africa (“MENA”) region  There continues to be a delay in payment from clients in the MENA region, particularly for projects in progress at the time the Group invested in HLG.  It is assumed of the remaining unprovided legacy project  receivables,  50%  will  be  collected  within  twenty‐four  months  and  50%  collected subsequently (31 December 2012: 49% and 51% respectively)  Borrowings obtained to fund working capital will be progressively repaid during the forecast period  The  calculation  uses  five  year  cash  flow  projections  based  on  forecasts  provided  by  HLG’s management, risk adjusted downward by the Group.  Cash flows beyond five years are extrapolated using the estimated growth rate  Refer to note 8: Trade and other receivables for further details relating to loans and other receivables provided to HLG.  The  Group  has  pledged  the  following  security  against  borrowings  by  HLG  under  two  facilities  totalling  US$345.6  million  (31  December 2012: two facilities totalling US$272.0 million):   letters  of  credit  of  US$68.0  million  (31  December  2012:  US$136.0  million),  equivalent  to  $75.6  million  (31  December  2012:  $130.8 million); and   guarantees  of  US$277.6  million  (31  December  2012:  US$136.0  million),  equivalent  to  $308.4  million  (31  December  2012:  $130.8 million).  1   Investments in listed associates for which there are published price quotations had a market value at reporting date of: $91.1 million  ^  Following  the  adoption  of  AASB  11  Joint  Arrangements  by  the  Group,  whilst  comparative  balances  have  required  restatement  throughout  the  consolidated  financial  report  as  a  result  of  a  change  in  accounting  policy,  there  were  no  restatements  required  in  (31 December 2012: $143.2 million).  relation to associates.   Impairments  of  investments  in  associates  of  $15.0  million  arose  due  to  a  decline  in  the  recoverable  amount  of  the  investments  (31  December 2012: $35.0 million).  Refer to note 4: Items included in profit / (loss) before tax.  The recoverable amount of the investments  are based on value in use calculations.  Pre‐tax discount rates within a range of 15%‐18% (31 December 2012: 15%‐16%) were used in  these calculations.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                                                                                   Notes continued  for the year ended 31 December 2013  25.  ASSOCIATES CONTINUED  The Group’s share of associates’ results, assets and liabilities are as follows:  Revenue  Expenses  Profit / (loss) before tax  Income tax (expense) / benefit  Profit / (loss) for the period  Current assets  Non‐current assets  Total assets  Current liabilities  Non‐current liabilities  Total liabilities  Equity accounted associates at reporting date1  128 128 12 months to  December 2013 $m  12 months to  December 2012 $m^  1,070.7 1,162.2 (1,045.1) (1,185.2) 25.6 (7.4) 18.2 (23.0) (7.5) (30.5)   December 2013 $m  December 2012 $m^  1,225.1 761.7 1,986.8 891.7 595.8 1,009.4 720.6 1,730.0 766.8 501.4 1,487.5 1,268.2 499.3 461.8 1   Investments in listed associates for which there are published price quotations had a market value at reporting date of: $91.1 million  (31 December 2012: $143.2 million).  ^  Following  the  adoption  of  AASB  11  Joint  Arrangements  by  the  Group,  whilst  comparative  balances  have  required  restatement  throughout  the  consolidated  financial  report  as  a  result  of  a  change  in  accounting  policy,  there  were  no  restatements  required  in  relation to associates.   Impairments  of  investments  in  associates  of  $15.0  million  arose  due  to  a  decline  in  the  recoverable  amount  of  the  investments  (31  December 2012: $35.0 million).  Refer to note 4: Items included in profit / (loss) before tax.  The recoverable amount of the investments  are based on value in use calculations.  Pre‐tax discount rates within a range of 15%‐18% (31 December 2012: 15%‐16%) were used in  these calculations.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                                       Notes continued  for the year ended 31 December 2013  Notes continued  for the year ended 31 December 2013  129 129 25.  ASSOCIATES CONTINUED  25.  ASSOCIATES CONTINUED  Set out below are the associates of the group as at 31 December 2013 which, in the opinion of the directors, are material to the  group. The entities listed below have share capital consisting solely of ordinary shares, which are held directly by the Group. The  country  of  incorporation  or  registration  is  also  their  principal  place  of  business,  and  the  proportion  of  ownership  interest  is  the  same as the proportion of voting rights held.  b) Summarised financial information for material associates  The following table provides summarised financial information for HLG, and reconciles the carrying amount of the Group’s interest  in HLG and its share of profit and other comprehensive income of its equity accounted investment in HLG (net of tax).   Name of entity  Place of business / country of  incorporation  Measurement method  Nature of  relationship  Al Habtoor Leighton LLC1  United Arab Emirates  Equity method  Associate  1 There is no quoted market value for Al Habtoor Leighton LLC (“HLG”) as it is not a listed entity.  a) Commitments and contingent liabilities in respect of material associates  Commitments ‐ Associates  Contingent Liabilities ‐ Associates  Letters of credit and guarantees   Ownership interest held by the  Company  December 2013  December 2012  %  45  %  45 December 2013  $m  December 2012 $m  15.4  16.5 384.0  261.6 130 $m  45%  711.9  553.5  (539.9) (427.8) 297.7  444.7  (47.0) (47.0) ‐  ‐  December 2013  December 2012 $m  45%  995.9  612.7  (734.6)  (528.9)  345.1  498.6  1.1  1.1  ‐  ‐  December 2013  December 2012 $m  $m  154.2  164.1 17.1  16.5 Percentage of interest  Summarised balance sheet  Current assets  Non‐current assets   Current liabilities  Non‐current liabilities  Net assets  Revenue  Profit / (loss) for the period  Other comprehensive income  Total comprehensive income  Dividends received  Individually immaterial associates  Aggregate amounts of the Group’s carrying value:  Net assets  Aggregate amounts of the Group’s share of profit:  Profit / (loss) for the period  c) Individually immaterial associates  In  addition  to  the  interests  in  associates  disclosed  above,  the  group  also  has  interests  in  a  number  of  individually  immaterial  associates that are accounted for using the equity method.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                                                                                                                                      Notes continued  for the year ended 31 December 2013  130 130 25.  ASSOCIATES CONTINUED  b) Summarised financial information for material associates  The following table provides summarised financial information for HLG, and reconciles the carrying amount of the Group’s interest  in HLG and its share of profit and other comprehensive income of its equity accounted investment in HLG (net of tax).   Percentage of interest  Summarised balance sheet  Current assets  Non‐current assets   Current liabilities  Non‐current liabilities  Net assets  Revenue  Profit / (loss) for the period  Other comprehensive income  Total comprehensive income  Dividends received  December 2013  $m  December 2012 $m  45%  45%  995.9  612.7  (734.6)  (528.9)  345.1  498.6  1.1  ‐  1.1  ‐  711.9  553.5  (539.9) (427.8) 297.7  444.7  (47.0) ‐  (47.0) ‐  c) Individually immaterial associates  In  addition  to  the  interests  in  associates  disclosed  above,  the  group  also  has  interests  in  a  number  of  individually  immaterial  associates that are accounted for using the equity method.  Individually immaterial associates  Aggregate amounts of the Group’s carrying value:  Net assets  Aggregate amounts of the Group’s share of profit:  Profit / (loss) for the period  December 2013  $m  December 2012 $m  154.2  164.1 17.1  16.5 Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                                                                       131 131 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  26.  JOINT VENTURE ENTITIES  The Group has the following joint venture entities:  Name of entity  Principal activity  Country  Ownership interest  December 2013  %  December 2012  %  400 George Street Partnership1  APM Group (Aust) Pty Ltd & Broad Construction Services  (NSW/VIC) Pty Ltd1  APN No. 19 Pty Ltd & Leighton Properties (VIC) Pty Ltd1  Applemead Pty Ltd  Auckland Road Maintenance Alliance (West)   Management JV1  Bac Devco Pty Limited1  Barclay Mowlem Thiess Joint Venture1  Bayview Project Noosa Partnership1  Brisbane Motorway Services Pty Limited1  City West Property Holding Trust (Section 63 Trust)  City West Property Holdings Pty Limited  City West Property Investment (No. 1) Trust  City West Property Investment (No. 2) Trust  City West Property Investment (No. 3) Trust  City West Property Investment (No. 4) Trust  City West Property Investment (No. 5) Trust  City West Property Investment (No. 6) Trust  City West Property Investments (No. 1) Pty Limited  City West Property Investments (No. 2) Pty Limited  City West Property Investments (No. 3) Pty Limited  City West Property Investments (No. 4) Pty Limited  City West Property Investments (No. 5) Pty Limited  City West Property Investments (No. 6) Pty Limited  Cockatoo Iron Ore1  Cockatoo Mining Pty Ltd1  Conneq Infrastructure Services (Australia) Pty Ltd and John  Holland Pty Ltd1  Copperstring Pty Ltd1  Cotter Googong Bulk Transfer Joint Venture1  Double One 3 Unit Trust  Erskineville Residential Project Pty Ltd  Fallingwater Trust1  Development  Construction  Australia  Australia  Development  Development  Australia  Australia  Construction  New Zealand  Development  Construction  Development  Services  Development  Development  Development  Development  Development  Development  Development  Development  Development  Development  Development  Development  Development  Development  Australia  Australia  Australia  Australia  Australia  Australia  Australia  Australia  Australia  Australia  Australia  Australia  Australia  Australia  Australia  Australia  Australia  Australia  Contract Mining  Australia  Contract Mining  Australia  Services  Australia  Construction  Construction  Development  Construction  Development  Australia  Australia  Australia  Australia  Australia  ‐  50  ‐  50  50  33  50  ‐  50  50  50  50  50  50  50  50  50  50  50  50  50  50  50  50  50  50  50  50  25  50  15  50  50  50  50  50  33  50  50  50  50  50  50  50  50  50  50  50  50  50  50  50  50  50  50  50  50  50  50  ‐  ‐  15  Name of entity  Principal activity  Country  Ownership interest  December 2013  December 2012  Notes continued  for the year ended 31 December 2013  26.  JOINT VENTURE ENTITIES CONTINUED  Folkestone/Leighton JV Pty Limited1  Garlanja Joint Venture  Gateway Motorway Services Pty Limited1  Great Eastern Alliance  Green Square Consortium Pty Ltd1  Hassall Street Pty Ltd  Hassall Street Trust  Holland York Joint Venture1  Hollywood Apartments Pty Ltd  Hollywood Apartments Trust  HPAL Freehold Pty Limited  Infocus Infrastructure Management Pty Limited1  JM Joint Venture1  John Holland BRW Joint Venture1  John Holland Macmahon Joint Venture (Bell Bay) 1  John Holland McConnell Dowell Joint Venture1  John Holland Thames Water Joint Venture1  John Holland United Group Infrastructure Joint Venture1  Kentz E & C Pty Ltd1  Kings Square No.4 Unit Trust  Kings Square Pty Ltd  Kurunjang Development Pty Ltd1  Leighton Abigroup Joint Venture1  Leighton BMD JV1  Joint Venture1  Leighton Hsin Chong Joint Venture1  Leighton Infra 13 Joint Venture2  Leighton Kumagai Joint Venture (MetroRail) 1  Leighton/Ngarda Joint Venture (LNJV) 1  Leighton OSE Joint Venture‐ Indore2  Leighton OSE Joint Venture‐ Agra2  Development  Australia  Construction  Services  Construction  Australia  Australia  Australia  Development  Australia  Development  Australia  Development  Australia  Construction  Australia  Development  Australia  Development  Australia  Development  Australia  Services  Australia  Construction  Australia  Construction  Australia  Construction  Australia  Construction  Australia  Construction  Australia  Construction  Australia  Construction  Australia  Development  Australia  Development  Australia  Investment  Australia  Construction  Australia  Construction  Australia  Construction  Hong Kong  Construction  India  Construction  Australia  Construction  Australia  Construction  Construction  India  India  UAE  Leighton Contractors & Baulderstone Hornibrook Bilfinger Berger  Construction  Australia  Leighton Services UAE LLC (formerly known as Thiess Services  Services  Middle East LLC)  Leighton Welspun Contractors Private Limited2, 3  Construction  India  John Holland Downer EDI Engineering Power Joint Venture1  Construction  Australia  132 %  50  75  50  75  50  50  50  50  ‐  ‐  50  50  50  50  65  80  50  50  47  50  ‐  ‐  50  50  50  50  50  ‐  55  88  ‐  ‐  50  65  %  50  75  50  75  50  50  50  50  50  50  ‐  50  50  50  65  80  50  50  47  50  50  50  50  50  50  50  ‐  50  55  88  50  50  50  ‐  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                           132 132 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  26.  JOINT VENTURE ENTITIES CONTINUED  Name of entity  Principal activity  Country  Ownership interest  December 2013  December 2012  Folkestone/Leighton JV Pty Limited1  Garlanja Joint Venture  Gateway Motorway Services Pty Limited1  Great Eastern Alliance  Green Square Consortium Pty Ltd1  Hassall Street Pty Ltd  Hassall Street Trust  Holland York Joint Venture1  Hollywood Apartments Pty Ltd  Hollywood Apartments Trust  HPAL Freehold Pty Limited  Infocus Infrastructure Management Pty Limited1  JM Joint Venture1  John Holland BRW Joint Venture1  John Holland Downer EDI Engineering Power Joint Venture1  John Holland Macmahon Joint Venture (Bell Bay) 1  John Holland McConnell Dowell Joint Venture1  John Holland Thames Water Joint Venture1  John Holland United Group Infrastructure Joint Venture1  Kentz E & C Pty Ltd1  Kings Square No.4 Unit Trust  Kings Square Pty Ltd  Kurunjang Development Pty Ltd1  Leighton Abigroup Joint Venture1  Leighton BMD JV1  Leighton Contractors & Baulderstone Hornibrook Bilfinger Berger  Joint Venture1  Leighton Hsin Chong Joint Venture1  Leighton Infra 13 Joint Venture2  Leighton Kumagai Joint Venture (MetroRail) 1  Leighton/Ngarda Joint Venture (LNJV) 1  Leighton OSE Joint Venture‐ Indore2  Leighton OSE Joint Venture‐ Agra2  Leighton Services UAE LLC (formerly known as Thiess Services  Middle East LLC)  Leighton Welspun Contractors Private Limited2, 3  Development  Australia  Construction  Services  Construction  Australia  Australia  Australia  Development  Australia  Development  Australia  Development  Australia  Construction  Australia  Development  Australia  Development  Australia  Development  Australia  Services  Australia  Construction  Australia  Construction  Australia  Construction  Australia  Construction  Australia  Construction  Australia  Construction  Australia  Construction  Australia  Construction  Australia  Development  Australia  Development  Australia  Investment  Australia  Construction  Australia  Construction  Australia  Construction  Australia  Construction  Hong Kong  Construction  India  Construction  Australia  Construction  Australia  Construction  Construction  Services  India  India  UAE  Construction  India  %  50  75  50  75  50  50  50  50  50  50  ‐  50  50  50  65  80  50  50  47  50  50  50  50  50  50  50  ‐  50  55  88  50  50  50  ‐  %  50  75  50  75  50  50  50  50  ‐  ‐  50  50  50  50  65  80  50  50  47  50  ‐  ‐  50  50  50  50  50  ‐  55  88  ‐  ‐  50  65  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                     Notes continued  for the year ended 31 December 2013  Notes continued  for the year ended 31 December 2013  133 133 26.  JOINT VENTURE ENTITIES CONTINUED  26.  JOINT VENTURE ENTITIES CONTINUED  Name of entity  Principal activity  Country  Ownership interest  December 2013  December 2012  Name of entity  Principal activity  Country  Ownership interest  December 2013  December 2012  Majwe Mining Joint Venture (Proprietary) Limited  Manukau Motorway Extension1  Marine & Civil Pty Ltd (formerly M & C 2 Pty Ltd) 1  Moonee Ponds Pty Ltd  Mosaic Apartments Holdings Pty Ltd1  Mosaic Apartments Pty Ltd1  Mosaic Apartments Unit Trust  Mulba Mia Leighton Broad Joint Venture1  New Future Alliance (SIHIP)  Nextgen Group Holdings Pty Ltd5  Ngarda Civil and Mining Pty Limited1  North Parramatta No.1 Pty Ltd1  North Parramatta No.1 Unit Trust1  Northern Gateway Alliance  Promet Engineers Pty Limited1  Rail Link Joint Venture1  Riverina Estate Developments Pty Ltd1  Riverina Estate Developments Trust1  Roche Thiess Linfox Joint Venture1  RTL Mining and Earthworks Pty Ltd1  Silcar Pty Limited4  SmartReo Pty Ltd  Southern Gateway Alliance (Mandurah)  The Kurunjang Development Trust1  Thiess Alstom Joint Venture1  Thiess Barnard Joint Venture  Thiess Black and Veatch Joint Venture1  Thiess Downer EDI Works Joint Venture1  Thiess Hochtief Joint Venture1  Thiess Services Arkwood Joint Venture1  Thiess United Group Joint Venture1  TSDI Pty Ltd1  Viridian Noosa Pty Limited1  Viridian Noosa Trust1  VR Pakenham Pty Ltd1  Contract Mining  Botswana  Construction  New Zealand  Construction  Australia  Development  Australia  Development  Australia  Development  Australia  Development  Australia  Construction  Australia  Construction  Australia  Services  Australia  Contract Mining  Australia  Development  Australia  Development  Australia  Construction  New Zealand  Construction  Australia  Construction  Australia  Development  Australia  Development  Australia  Contract Mining  Australia  Construction  Australia  Services  Australia  Construction  Australia  Construction  Australia  Development  Australia  Construction  Australia  Construction  Australia  Construction  Australia  Construction  Australia  Construction  Australia  Services  Australia  Construction  Australia  Services  Australia  Development  Australia  Development  Australia  Development  Australia  %  60  50  50  50  50  50  50  50  66  30  50  25  25  50  50  65  50  50  44  44  ‐  50  69  50  50  50  50  75  50  ‐  50  50  50  50  50  %  60  50  50  ‐  50  50  50  50  66  ‐  50  ‐  ‐  50  50  65  50  50  44  44  50  ‐  69  50  50  50  50  75  50  50  50  50  50  50  50  134 %  50  25  50  50  50  50  50  50  %  50  25  50  50  50  50  50  50  VR Pakenham Trust1  Wallan Project Pty Ltd1  Wallan Project Trust1  Wedgewood Road Hallam No. 1 Pty Ltd  Wedgewood Road Hallam Trust  Wellington Tunnels Alliance  Westlink (Services) Pty Limited1  Wrap Southbank Unit Trust  Development  Australia  Investment  Investment  Australia  Australia  Development  Australia  Development  Australia  Construction  New Zealand  Services  Australia  Development  Australia  All joint venture entities have a statutory reporting date of 31 December with the following exceptions:  1  Entities have a 30 June statutory reporting date.  2  Entities have a 31 March statutory reporting date.  These entities have different statutory reporting dates to the Group as they are aligned with the joint venture partners’ reporting  date and / or the reporting date is prescribed by local statutory requirements.   3 On 27 December 2013, Leighton International Limited, a controlled entity of the Group, acquired the remaining 39.9% interest in  Leighton Welspun Contractors Private Limited. Refer note 30: Acquisitions and Disposals of Controlled Entities and Businesses for  further detail.  4 On 29 July 2013, Thiess Services Pty Limited, a  controlled entity of the Group,  acquired  the remaining 50%  interest in Silcar  Pty  Limited. Refer note 30: Acquisitions and Disposals of Controlled Entities and Businesses for further detail.  5 On 28 June 2013, the Group acquired a 29.9% interest in the Nextgen Group Holdings Pty Limited joint venture following the sale of  70.1% of the Telecommunication Assets business to the Ontario Teachers’ Pension Plan on that date. Refer to note 30: Acquisitions  and Disposals of Controlled Entities and Business for further detail.   Where the Group has an ownership interest in a joint venture entity greater than 50% but does not control the arrangement due to  the existence of joint control, the joint venture is not consolidated.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                         134 134 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  26.  JOINT VENTURE ENTITIES CONTINUED  Name of entity  Principal activity  Country  Ownership interest  December 2013  December 2012  VR Pakenham Trust1  Wallan Project Pty Ltd1  Wallan Project Trust1  Wedgewood Road Hallam No. 1 Pty Ltd  Wedgewood Road Hallam Trust  Wellington Tunnels Alliance  Westlink (Services) Pty Limited1  Wrap Southbank Unit Trust  Development  Australia  Investment  Investment  Australia  Australia  Development  Australia  Development  Australia  Construction  New Zealand  Services  Australia  Development  Australia  %  50  25  50  50  50  50  50  50  %  50  25  50  50  50  50  50  50  All joint venture entities have a statutory reporting date of 31 December with the following exceptions:  1  Entities have a 30 June statutory reporting date.  2  Entities have a 31 March statutory reporting date.  These entities have different statutory reporting dates to the Group as they are aligned with the joint venture partners’ reporting  date and / or the reporting date is prescribed by local statutory requirements.   3 On 27 December 2013, Leighton International Limited, a controlled entity of the Group, acquired the remaining 39.9% interest in  Leighton Welspun Contractors Private Limited. Refer note 30: Acquisitions and Disposals of Controlled Entities and Businesses for  further detail.  4 On 29 July 2013, Thiess Services Pty Limited, a  controlled entity of the Group,  acquired  the remaining 50%  interest in Silcar  Pty  Limited. Refer note 30: Acquisitions and Disposals of Controlled Entities and Businesses for further detail.  5 On 28 June 2013, the Group acquired a 29.9% interest in the Nextgen Group Holdings Pty Limited joint venture following the sale of  70.1% of the Telecommunication Assets business to the Ontario Teachers’ Pension Plan on that date. Refer to note 30: Acquisitions  and Disposals of Controlled Entities and Business for further detail.   Where the Group has an ownership interest in a joint venture entity greater than 50% but does not control the arrangement due to  the existence of joint control, the joint venture is not consolidated.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  Notes continued  for the year ended 31 December 2013  135 135 26.  JOINT VENTURE ENTITIES CONTINUED  27.  JOINT OPERATIONS  The Group’s share of joint venture entities’ results, assets and liabilities are as follows:  The Group has the following interest in joint operations:  Revenue  Expenses  Profit / (loss) before tax  Income tax (expense) / benefit  Profit / (loss) for the period  Current assets  Non‐current assets  Total assets  Current liabilities  Non‐current liabilities  Total liabilities  12 months to  December 2013  $m  12 months to  December 2012 $m ^(restated)  775.6  (786.0)  (10.4)  2.1  (8.3)  1,135.1 (1,017.3) 117.8 (13.3) 104.5 December 2013  $m  December 2012 $m ^(restated)  196.9  381.9  578.8  216.2  36.3  252.5  231.2 380.6 611.8 179.0 32.8 211.8 The Group’s share of joint venture entities’ net assets at reporting date  326.3  400.0 ^  Certain  amounts  shown  here  do  not  correspond  to  the  consolidated  financial  report  as  at  31  December  2012  and  reflect  adjustments made as detailed in note 40: Impact of the change in accounting policy on adoption of AASB 11 Joint Arrangements. Individually immaterial joint ventures  The Group has interests in a number of individually immaterial joint ventures that are accounted for using the equity method.  Individually immaterial joint ventures  Aggregate amounts of the Group’s carrying value:  Net assets  Aggregate amounts of the Group’s share of profit:  Profit / (loss) for the period  December 2013  $m  December 2012 $m  326.3  400.0 (8.3)  104.5 136 %  40  50  40  38  50  50  38  38  40  50  50  50  75  80  50  50  80  40  67  50  50  50  50  50  60  50  50  50  %  40  50  40  38  50  50  38  38  40  50  50  50  75  85  50  50  80  80  67  50  50  50  50  50  60  50  50  50  Name of arrangement  Principal activity  Country  Ownership interest  December 2013  December 2012  Abigroup Contractors Pty Ltd & Coleman Rail Pty Ltd &   John Holland Pty Ltd (Integrate Rail JV) 2  Baulderstone Leighton Joint Venture2  Construction  Australia  Construction  Australia  BGC Contracting & John Holland & Macmahon Joint Venture (Roy  Construction  Australia  Hill Rail JV)1, 2  BJB Joint Venture2  China State Leighton Joint Venture2  Revitalisation Project, SA) 1, 2  Coleman Rail Pty Ltd & John Holland Pty Ltd Joint Venture (Rail  Construction  Australia  Coleman Rail Pty Ltd & John Holland Pty Ltd & York Civil Pty Ltd  Construction  Australia  Joint Venture (Tracksure Rail Upgrade)1,2  Coleman Rail Pty Ltd & John Holland Pty Ltd & York Civil Pty Ltd  Construction  Australia  Services  Australia  Construction  Hong Kong  Joint Venture (Trackworks Upgrade Adelaide) 1, 2  Degremont Thiess Services Joint Venture1, 2  Erskineville Residential Project2  EV LNG Australia Pty Ltd & Thiess Pty Ltd (EVT JV) 2  Gammon ‐ Leighton Joint Venture2  Garlanja1, 2   Hazell Brothers John Holland Joint Venture1, 2  HYLC Joint Venture1, 2  JM JV SIA Joint Venture1, 2  John Holland & Leed & Macmahon Joint Venture (Urban  Superway) 1, 2  Services  Australia  Development  Australia  Construction  Australia  Construction  Hong Kong  Construction  Construction  Construction  Construction  Construction  Australia  Australia  Australia  Australia  Australia  Australia  GHD & John Holland Joint Venture (Perth City Link Rail Alliance)1, 2  Construction  John Holland & Leed Engineering Joint Venture (NIAW) 1, 2  Construction  Australia  John Holland & UGL Joint Venture (Murrumbidgee Irrigation) 1, 2  Construction  Australia  John Holland Abigroup Contractors Joint Venture (Bulk Water) 1, 2  Construction  John Holland Abigroup Contractors Joint Venture (Coffs  Construction  Australia  Australia  Infrastructure) 1, 2  John Holland Coleman Rail Joint Venture1, 2  John Holland Colin Joss Joint Venture1, 2  John Holland Downer EDI Joint Venture1, 2  John Holland Fairbrother Joint Venture1, 2  John Holland Fulton Hogan Joint Venture1, 2  John Holland Laing O’Rourke Joint Venture1, 2  Construction  Australia  Construction  Australia  Construction  Australia  Construction  Australia  Construction  New Zealand  Construction  Australia  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                                                                                                           136 136 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  27.  JOINT OPERATIONS  The Group has the following interest in joint operations:  Name of arrangement  Principal activity  Country  Ownership interest  December 2013  December 2012  Abigroup Contractors Pty Ltd & Coleman Rail Pty Ltd &   John Holland Pty Ltd (Integrate Rail JV) 2  Baulderstone Leighton Joint Venture2  Construction  Australia  Construction  Australia  Development  Services  Services  Construction  Construction  Construction  Construction  Construction  Construction  Construction  BGC Contracting & John Holland & Macmahon Joint Venture (Roy  Hill Rail JV)1, 2  BJB Joint Venture2  China State Leighton Joint Venture2  Coleman Rail Pty Ltd & John Holland Pty Ltd Joint Venture (Rail  Revitalisation Project, SA) 1, 2  Coleman Rail Pty Ltd & John Holland Pty Ltd & York Civil Pty Ltd  Joint Venture (Tracksure Rail Upgrade)1,2  Coleman Rail Pty Ltd & John Holland Pty Ltd & York Civil Pty Ltd  Joint Venture (Trackworks Upgrade Adelaide) 1, 2  Degremont Thiess Services Joint Venture1, 2  Erskineville Residential Project2  EV LNG Australia Pty Ltd & Thiess Pty Ltd (EVT JV) 2  Gammon ‐ Leighton Joint Venture2  Garlanja1, 2   Construction  GHD & John Holland Joint Venture (Perth City Link Rail Alliance)1, 2  Construction  Hazell Brothers John Holland Joint Venture1, 2  HYLC Joint Venture1, 2  JM JV SIA Joint Venture1, 2  John Holland & Leed & Macmahon Joint Venture (Urban  Superway) 1, 2  John Holland & Leed Engineering Joint Venture (NIAW) 1, 2  John Holland & UGL Joint Venture (Murrumbidgee Irrigation) 1, 2  Construction  John Holland Abigroup Contractors Joint Venture (Bulk Water) 1, 2  Construction  John Holland Abigroup Contractors Joint Venture (Coffs  Construction  Infrastructure) 1, 2  John Holland Coleman Rail Joint Venture1, 2  John Holland Colin Joss Joint Venture1, 2  John Holland Downer EDI Joint Venture1, 2  John Holland Fairbrother Joint Venture1, 2  John Holland Fulton Hogan Joint Venture1, 2  John Holland Laing O’Rourke Joint Venture1, 2  Construction  Construction  Construction  Construction  Construction  Construction  Construction  Construction  Construction  Construction  Construction  Australia  Australia  Hong Kong  Australia  Australia  Australia  Australia  Australia  Australia  Hong Kong  Australia  Australia  Australia  Australia  Australia  Australia  Australia  Australia  Australia  Australia  Australia  Australia  Australia  Australia  New Zealand  Australia  %  40  50  40  38  50  50  38  38  40  50  50  50  75  85  50  50  80  80  67  50  50  50  50  50  60  50  50  50  %  40  50  40  38  50  50  38  38  40  50  50  50  75  80  50  50  80  40  67  50  50  50  50  50  60  50  50  50  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                         Notes continued  for the year ended 31 December 2013  Notes continued  for the year ended 31 December 2013  137 137 27.  JOINT OPERATIONS CONTINUED  27.  JOINT OPERATIONS CONTINUED  Name of arrangement  Principal activity  Country  Ownership interest  December 2013  December 2012  Construction  Construction  Construction  Construction  John Holland Laing O’Rourke & NRW Joint Venture1  John Holland Macmahon Joint Venture (Roe and Tonkin  Highways) 1, 2  John Holland Macmahon Joint Venture (Ross River Dam) 1, 2  John Holland Pty Ltd & Pindan Contracting Pty Ltd2  John Holland Tenix Alliance Joint Venture1, 2  Construction  John Holland Veolia Water Australia Joint Venture (Blue Water)1, 2  Construction  Construction  John Holland Veolia Water Australia Joint Venture (Hong Kong  Sludge) 2  John Holland Veolia Water Australia Joint Venture (Gold Coast  Desalination Plant) 1, 2  John Holland Pty Ltd & Lend Lease Project Management &  Construction (Australia) Pty Limited2  John Holland & Bouygues Travaux Publics (Glenfield Junction  Alliance) 1  John Holland & Bouygues Travaux Publics (North Strathfield Rail  Underpass Alliance) 1  Leighton ‐ Gammon Joint Venture2  Leighton Abigroup Consortium (Epping to Thornleigh)  Construction  Construction  Construction  Construction  Construction  Construction  Leighton Boral Amey NSW Joint Venture  Leighton Boral Amey QLD Joint Venture  Services  Services  Construction  Leighton China State John Holland Joint Venture  (City of Dreams) 1, 2  Leighton China State Joint Venture (Wynn Resort) 1, 2  Leighton China State Van Oord Joint Venture2  Leighton Construction India (Private) Limited3  Leighton Contractors Downer Joint Venture1, 2  Construction  Leighton Fulton Hogan Joint Venture (Sapphire to Woolgoolga)1, 2  Construction  Leighton Fulton Hogan Joint Venture (SH16 Causeway Upgrade)   Leighton Kumagai Joint Venture (Route 9 ‐ Eagle’s Nest Tunnel) 2  Construction  Construction  Construction  Construction  Construction  Australia  Australia  Australia  Australia  Australia  Australia  Australia  Australia  Australia  Australia  Australia  Hong Kong  Australia  Australia  Australia  Macau  Macau  Hong Kong  India  Australia  Australia  New Zealand  Hong Kong  Leighton Kumagai Joint Venture  (Wanchai East & North Point Trunk Sewerage) 2  Leighton Monnis Infrastructure JV LLC  Leighton Swietelsky Joint Venture1, 2  Leighton‐Able Joint Venture2  Leighton‐Chubb E&M Joint Venture2  Leighton‐Total Joint Operation2  Construction  Hong Kong  Construction  Mongolia  Services  Australia  Construction  Hong Kong  Construction  Hong Kong  Construction  Indonesia  %  33  50  50  50  50  74  40  64  50  54  50  50  50  44  44  70  50  45  50  50  50  50  51  51  55  50  51  50  70  %  ‐  50  50  50  50  74  40  64  50  ‐  ‐  50  ‐  ‐  ‐  70  50  45  50  50  50  ‐  51  51  55  50  51  50  70  138 48 60 60 ‐ 50 28 65 ‐ ‐ 33 65 33 ‐ 50 50 65 50 Name of arrangement  Principal activity  Country  December 2013 December 2012 Ownership interest  %  %  Murray & Roberts Marine Malaysia ‐ Leighton Contractors  Construction  Malaysia  Link 200 Joint Venture1, 2  Link 200 Station Joint Venture1, 2  Link 200 Tunnel Joint Venture1, 2  Malaysia Joint Venture  N.V. Besix S.A. & Thiess Pty Ltd (Best JV) 2 Taiwan Track Partners Joint Venture2 Task JV (Thiess & Sinclair Knight Merz)  Thiess Balfour Beatty Joint Venture2 Thiess Black and Veatch Joint Venture (VIC)  Thiess Decmil Kentz Joint Venture1, 2 Thiess Degremont Joint Venture1, 2 Thiess Degremont Nacap Joint Venture1, 2 Thiess John Holland Dragados Joint Venture  Thiess MacDow Joint Venture1, 2 Thiess Sedgman Joint Venture1, 2 Thiess Pty Ltd & York Civil Pty Ltd2 Construction  Hong Kong  Construction  Hong Kong  Construction  Hong Kong  Construction  Australia  Construction  Taiwan  Construction  Australia  Construction  Australia  Construction  Australia  Construction  Australia  Construction  Australia  Construction  Australia  Construction  Australia  Construction  Australia  Construction  Australia  Construction  Australia  48 60 60 50 50 28 60 67 50 33 65 33 75 50 50 65 50 Thiess Services and South Eastern Water (formerly US Utility  Services  Australia  Services Joint Venture) 2  All joint operations have a reporting date of 31 December with the following exceptions:  1  Arrangements have a 30 June reporting date.  2  Following  the  Group’s  adoption  of  AASB  11  Joint  Arrangements,  certain  joint  arrangements  which  would  previously  have  been  classified as joint ventures are now classified as joint operations.  3  Entities have a 31 March reporting date.  These entities have different statutory reporting dates to the Group as they are aligned with the joint venture partners’ reporting  date and / or the reporting date is prescribed by local statutory requirements.   Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                           138 138 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  27.  JOINT OPERATIONS CONTINUED  Name of arrangement  Principal activity  Country  Ownership interest  December 2013 %  December 2012 %  Link 200 Joint Venture1, 2  Link 200 Station Joint Venture1, 2  Link 200 Tunnel Joint Venture1, 2  Murray & Roberts Marine Malaysia ‐ Leighton Contractors  Malaysia Joint Venture  N.V. Besix S.A. & Thiess Pty Ltd (Best JV) 2 Taiwan Track Partners Joint Venture2 Task JV (Thiess & Sinclair Knight Merz)  Thiess Balfour Beatty Joint Venture2 Thiess Black and Veatch Joint Venture (VIC)  Thiess Decmil Kentz Joint Venture1, 2 Thiess Degremont Joint Venture1, 2 Thiess Degremont Nacap Joint Venture1, 2 Thiess John Holland Dragados Joint Venture  Thiess MacDow Joint Venture1, 2 Thiess Sedgman Joint Venture1, 2 Thiess Pty Ltd & York Civil Pty Ltd2 Thiess Services and South Eastern Water (formerly US Utility  Services Joint Venture) 2  Construction  Hong Kong  Construction  Hong Kong  Construction  Hong Kong  Construction  Malaysia  Construction  Australia  Construction  Taiwan  Construction  Australia  Construction  Australia  Construction  Australia  Construction  Australia  Construction  Australia  Construction  Australia  Construction  Australia  Construction  Australia  Construction  Australia  Construction  Australia  Services  Australia  48 60 60 50 50 28 60 67 50 33 65 33 75 50 50 65 50 48 60 60 ‐ 50 28 ‐ 65 ‐ 33 65 33 ‐ 50 50 65 50 All joint operations have a reporting date of 31 December with the following exceptions:  1  Arrangements have a 30 June reporting date.  2  Following  the  Group’s  adoption  of  AASB  11  Joint  Arrangements,  certain  joint  arrangements  which  would  previously  have  been  classified as joint ventures are now classified as joint operations.  3  Entities have a 31 March reporting date.  These entities have different statutory reporting dates to the Group as they are aligned with the joint venture partners’ reporting  date and / or the reporting date is prescribed by local statutory requirements.   Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                       Notes continued  for the year ended 31 December 2013  Notes continued  for the year ended 31 December 2013  139 139 28.  RECONCILIATION OF PROPERTY, PLANT AND EQUIPMENT CARRYING VALUES  29.  RECONCILIATION OF PROFIT / (LOSS) FOR THE PERIOD TO NET CASH FROM OPERATING ACTIVITIES  12 months to December 2013  Note  Opening carrying amount^  Additions1  Acquisitions through business  combinations  Disposals  Written off2  Transfers3  Depreciation  Effects of exchange rate fluctuations  4  Land $m 12.8  ‐  ‐  (2.1) ‐  ‐  ‐  ‐  Carrying amount at reporting date  10.7  Leasehold land,  buildings and  improvements  $m  Buildings $m Plant and   equipment  $m  Total property,  plant and  equipment $m ^(restated)  28.1  29.6  ‐  (29.5) ‐  (0.1) (2.8) ‐  25.3  75.3  13.7  1.1  ‐  (4.5)  ‐  (14.8)  1.3  72.1  1,955.6  1,101.3  50.0  (568.8)  (5.5)  (118.5)  (887.8)  118.2  2,071.8  1,144.6  51.1  (600.4) (10.0) (118.6) (905.4) 119.5  1,644.5  1,752.6  1   Additions to property, plant and equipment include finance lease additions of $75.8 million.  2   Amounts written off during the reporting period of $10.0 million arose due to a decline in the recoverable amount of the property,  plant and equipment.  3   Includes transfers to assets held for sale of $201.9 million.  ^  Certain  amounts  shown  here  do  not  correspond  to  the  consolidated  financial  report  as  at  31  December  2012  and  reflect  adjustments made as detailed in note 40: Impact of the change in accounting policy on adoption of AASB 11 Joint Arrangements. 12 months to  12 months to  December 2013 December 2012 $m  $m ^(restated)  468.9  442.1  140 1,033.6  24.4  ‐  (115.2) (20.2) 63.0  35.0  ‐  ‐  4.4  476.6  47.8  13.0  (676.8) (28.2) (153.6) 303.8  (436.5) 162.6  905.4  27.9  78.3  (215.0) (19.2) 18.5  15.0  81.2  10.0  (2.5) 564.0  (5.9) 16.9  (828.1) 15.5  79.7  (19.8) (520.6) 132.7  Profit / (loss) for the period  Adjustments for non‐cash items:  - Depreciation of property, plant and equipment  - Amortisation of intangibles  - Net (gain) / loss on acquisition of controlled entities  - Net (gain) / loss on sale of controlled entities  - Net (gain) / loss on sale of assets  Impairment of investments in infrastructure toll road companies  Impairment of investments accounted for using the equity method  - Property development and property joint ventures write‐downs  ‐      Impairment of property, plant and equipment  - - - - - - - Foreign exchange losses  - Net amounts set aside to provisions  Share of profits of associates  Share based payments  Net changes in assets / liabilities:  - Decrease / (increase) in receivables  - Decrease / (increase) in joint ventures  - Decrease / (increase) in inventories  Increase / (decrease) in payables  Increase / (decrease) in provisions  - Current and deferred income tax movement  Net cash from operating activities  802.9  1,175.8  ^  Certain  amounts  shown  here  do  not  correspond  to  the  consolidated  financial  report  as  at  31  December  2012  and  reflect  adjustments made as detailed in note 40: Impact of the change in accounting policy on adoption of AASB 11 Joint Arrangements. Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                                               Notes continued  for the year ended 31 December 2013  29.  RECONCILIATION OF PROFIT / (LOSS) FOR THE PERIOD TO NET CASH FROM OPERATING ACTIVITIES  Profit / (loss) for the period  Adjustments for non‐cash items:  - Depreciation of property, plant and equipment  - Amortisation of intangibles  - Net (gain) / loss on acquisition of controlled entities  - Net (gain) / loss on sale of controlled entities  - Net (gain) / loss on sale of assets  - - Impairment of investments in infrastructure toll road companies  Impairment of investments accounted for using the equity method  - Property development and property joint ventures write‐downs  ‐      Impairment of property, plant and equipment  - Foreign exchange losses  - Net amounts set aside to provisions  - - Share of profits of associates  Share based payments  Net changes in assets / liabilities:  - Decrease / (increase) in receivables  - Decrease / (increase) in joint ventures  - Decrease / (increase) in inventories  - - Increase / (decrease) in payables  Increase / (decrease) in provisions  - Current and deferred income tax movement  140 140 12 months to  December 2013 $m  12 months to  December 2012 $m ^(restated)  468.9  442.1  905.4  27.9  78.3  (215.0) (19.2) 18.5  15.0  81.2  10.0  (2.5) 564.0  (5.9) 16.9  (828.1) 15.5  79.7  (19.8) (520.6) 132.7  1,033.6  24.4  ‐  (115.2) (20.2) 63.0  35.0  ‐  ‐  4.4  476.6  47.8  13.0  (676.8) (28.2) (153.6) 303.8  (436.5) 162.6  Net cash from operating activities  802.9  1,175.8  ^  Certain  amounts  shown  here  do  not  correspond  to  the  consolidated  financial  report  as  at  31  December  2012  and  reflect  adjustments made as detailed in note 40: Impact of the change in accounting policy on adoption of AASB 11 Joint Arrangements. Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                             Notes continued  for the year ended 31 December 2013  Notes continued  for the year ended 31 December 2013  141 141 142 30.  ACQUISITIONS AND DISPOSALS OF CONTROLLED ENTITIES AND BUSINESSES   30.  ACQUISITIONS AND DISPOSALS OF CONTROLLED ENTITIES AND BUSINESSES CONTINUED  Acquisitions – Leighton Welspun Contractors Private Limited  Disposals ‐ Telecommunication Assets (“TA”)  12 months to December 2013  Cash and cash equivalents  Trade and other receivables  Investments accounted for using the equity method   Property, plant and equipment  Intangibles  Current and deferred tax   Trade and other payables  Provisions  Interest bearing liabilities  Net identifiable assets and liabilities  Cash flows from acquisition  Cash consideration1  Cash acquired  Fair values $m 27.2 239.9 1.2 26.8 11.6 17.4 (208.0) (2.1) (55.2) 58.8  ‐  27.2 1 There was no cash consideration during the period. Subsequent to the reporting date deferred cash consideration of $110.0 million  was paid. See note 42: Events subsequent to reporting date for further detail.   Leighton Welspun Contractors Private Limited (“LWIN”)  On 27 December 2013 Leighton International Limited, a controlled entity of the Company, acquired the remaining 39.9% interest in  its  Indian  joint  venture,  LWIN,    from  Welspun  Infra  Projects  Private  Limited  (“Welspun”),  for  $110.0  million,  taking  its  ownership  interest to 100%.  As a result of this purchase the Group has gained control of LWIN.  The acquisition has been accounted for under the requirements of Accounting Standard AASB 3 Business Combinations as follows:  the  purchase  consideration  paid  for  LWIN  was  determined  as  $275.9  million  (comprising:  deferred  cash  consideration  of  $110.0  million; the acquisition date fair value of the Group’s previously held equity interest of 60.1% of $165.9 million); and the fair value of  the identifiable net assets of LWIN acquired by the Group was $58.8 million.  As the total purchase consideration exceeded the fair value of the identifiable net assets of LWIN, this resulted in the recognition of  goodwill  on  acquisition  of  $217.1  million.  The  goodwill  is  attributable  to  the  skilled  workforce,  prospective  projects  and  expected  combination  synergies.  In  accordance  with  AASB  3,  the  Group  revalued  its  previously  held  equity  interest  in  LWIN  to  fair  value,  resulting in a loss on remeasurement of $9.4 million, and reclassified the joint ventures’ $68.9 million foreign currency translation  reserve from equity to profit and loss, resulting in a total loss on acquisition of a controlled entity of $78.3 million.  Due to the date of the acquisition there was no contribution by LWIN as a controlled entity to the Group’s operating profit and loss  for the year ended 31 December 2013.  LWIN’s contribution for the year is recorded in share of profits of joint ventures within the  LAIO segment. See note 32: Segment information.    On  28  June  2013,  the  Group  sold  70.1%  of  the  TA  to  the  Ontario  Teachers’  Pension  Plan  (“Teachers’”),  and  entered  in  to  a  joint  venture  arrangement  with  Teachers’.  As  the  Group  no  longer  controls  TA  the  transaction  has  been  recorded  as  a  disposal  of  controlled  entities  and  the  acquisition  of  an  interest  in  a  joint  venture  entity.  The  disposal  has  been  accounted  for  under  the  requirements  of  Accounting  Standard  AASB  10 Consolidated  Financial  Statements  as  follows:  the  total  consideration  received  was  $771.1  million  (comprising:  cash  consideration  of  $614.1  million  (which  is  subject  to  a  potential  completion  adjustment)  and non‐ cash consideration of $157.0 million (fair value of the 29.9% retained interest)) less the carrying value of TA’s net assets of $556.1  million, resulting in a gain before tax of $215.0 million. Refer to note 4: Items included in profit / (loss) before tax.  The portion of this  gain which is attributable to recognising the investment retained in the former subsidiaries at their fair values is $64.3 million; the  portion  of  the  gain  attributable  to  the  investment  in  the  former  subsidiaries  disposed  is  $150.7  million.  TA’s  contribution  from  1  January 2013 to 28 June 2013 to Group revenue of $126.0 million and $44.6 million to Group net profit after tax is recorded in the  Leighton Contractors segment. Refer to note 32: Segment information.  At 31 December 2012 TA was disclosed as held for sale (assets held for sale: $658.6m; and liabilities associated with assets held for  Net gain on disposal of controlled entities before tax  Carrying value of assets and liabilities of entities and businesses disposed  sale: $174.3m).  Gain on disposal  Cash consideration  Non‐cash consideration  Carrying amount on disposal  Cash and cash equivalents  Trade and other receivables  Inventories: consumables   Deferred tax assets  Property, plant and equipment  Intangibles  Trade and other payables  Current tax liabilities  Provisions  Interest bearing liabilities  Net assets disposed  Cash flows resulting from sale  Cash consideration  Cash disposed  Net cash inflow  $m 614.1 157.0 (556.1) 215.0 18.4 21.2 1.5 21.3 649.3 25.9  (96.5) (6.3) (7.7) (71.0) 556.1 614.1 (18.4) 595.7 Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                                                                     Notes continued  for the year ended 31 December 2013  142 142 30.  ACQUISITIONS AND DISPOSALS OF CONTROLLED ENTITIES AND BUSINESSES CONTINUED  Disposals ‐ Telecommunication Assets (“TA”)  On  28  June  2013,  the  Group  sold  70.1%  of  the  TA  to  the  Ontario  Teachers’  Pension  Plan  (“Teachers’”),  and  entered  in  to  a  joint  venture  arrangement  with  Teachers’.  As  the  Group  no  longer  controls  TA  the  transaction  has  been  recorded  as  a  disposal  of  controlled  entities  and  the  acquisition  of  an  interest  in  a  joint  venture  entity.  The  disposal  has  been  accounted  for  under  the  requirements  of  Accounting  Standard  AASB  10 Consolidated  Financial  Statements  as  follows:  the  total  consideration  received  was  $771.1 million  (comprising:  cash  consideration  of  $614.1 million  (which  is  subject  to  a  potential  completion  adjustment)  and non‐ cash consideration of $157.0 million (fair value of the 29.9% retained interest)) less the carrying value of TA’s net assets of $556.1  million, resulting in a gain before tax of $215.0 million. Refer to note 4: Items included in profit / (loss) before tax.  The portion of this  gain which is attributable to recognising the investment retained in the former subsidiaries at their fair values is $64.3 million; the  portion  of  the  gain  attributable  to  the  investment  in  the  former  subsidiaries  disposed  is  $150.7  million.  TA’s  contribution  from  1  January 2013 to 28 June 2013 to Group revenue of $126.0 million and $44.6 million to Group net profit after tax is recorded in the  Leighton Contractors segment. Refer to note 32: Segment information.  At 31 December 2012 TA was disclosed as held for sale (assets held for sale: $658.6m; and liabilities associated with assets held for  sale: $174.3m).  Gain on disposal  Cash consideration  Non‐cash consideration  Carrying amount on disposal  Net gain on disposal of controlled entities before tax  Carrying value of assets and liabilities of entities and businesses disposed  Cash and cash equivalents  Trade and other receivables  Inventories: consumables   Deferred tax assets  Property, plant and equipment  Intangibles  Trade and other payables  Current tax liabilities  Provisions  Interest bearing liabilities  Net assets disposed  Cash flows resulting from sale  Cash consideration  Cash disposed  Net cash inflow  $m 614.1 157.0 (556.1) 215.0 18.4 21.2 1.5 21.3 649.3 25.9  (96.5) (6.3) (7.7) (71.0) 556.1 614.1 (18.4) 595.7 Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                         Notes continued  for the year ended 31 December 2013  143 143 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  30.  ACQUISITIONS AND DISPOSALS OF CONTROLLED ENTITIES AND BUSINESSES CONTINUED  30.  ACQUISITIONS AND DISPOSALS OF CONTROLLED ENTITIES AND BUSINESSES CONTINUED  Disposals ‐ Telecommunication Assets (“TA”) continued  The following controlled entities were disposed as part of the sale of TA:  Australia‐Singapore Cable (Australia) Pty Limited  Australia‐Singapore Cable (International) Limited  Australia‐Singapore Cable (Singapore) Pte Ltd  Infoplex Pty Ltd       Metronode (NSW) Pty Ltd   Metronode Investments Pty Ltd   Metronode M2 Pty Ltd   Metronode New Zealand Limited  Other acquisitions and disposals   December 2013  Acquisition – Macmahon Construction Business (“MCB”)   Metronode Pty Ltd   Metronode S2 Pty Ltd   Nextgen Networks Pty Limited   Nextgen Pure Data Pty Ltd   Nextgen Telecom (WA) Pty Ltd   Nextgen Telecom Pty Ltd    Nextgen Services Pty Ltd   Nextgen Networks International Ltd  On 27 February 2013, the Group acquired the MCB from Macmahon Holdings Limited for $24.6 million. The majority of the contracts  were  acquired  by  the  John  Holland  Group  and  the  acquisition’s  contribution  to  net  profit  after  tax  in  the  ten  month  period  to  31  December 2013 is included in the John Holland segment as disclosed in note 32: Segment Information.   Acquisition – Enpower Solutions Pty Ltd (“Enpower”)  On  12  April  2013,  Leighton  Contractors  Pty  Limited,  a  controlled  entity  of  the  Company,  acquired  selected  assets  and  liabilities  of  Enpower for $3.0 million.  Enpower’s contribution to net profit after tax in the eight month period to 31 December 2013 is included in  the Leighton Contractors segment as disclosed in note 32: Segment Information.  Acquisition ‐ Silcar Pty Limited (“Silcar”)  On  29  July  2013  Thiess  Services  Pty  Limited  (“Thiess  Services”),  a  controlled  entity  of  the  Company,  acquired  the  remaining  50%  interest  in  Silcar  from  Siemens  Pty  Limited  (“Siemens”)  for  nil  consideration,  taking  its  ownership  interest  to  100%.  Silcar’s  contribution to net profit after tax in the five month period to 31 December 2013 is included in the Thiess segment as disclosed in  note 32: Segment Information.  December 2012  Acquisitions ‐ Wai Ming Contracting Company Ltd (“Wai Ming”)  On 30 April 2012, the Group acquired Wai Ming (including $1.4 million of intangibles (refer to note 15: Intangibles)) for $4.5 million.  Wai  Ming’s contribution to net profit after tax in the eight month period to 31 December 2012 is included in the Leighton Asia, India and  Offshore segment as disclosed in note 32: Segment Information.  Disposals ‐ Thiess Waste Management business (“TWM”)  On 9 July 2012, the Group signed a business sale agreement for the sale of TWM to Remondis AG & Co KG. The sale completed on 28  September 2012. The disposal has been accounted for as follows: the total consideration of $179.1 million less the carrying value of the  TWM net assets of $63.9 million, resulting in a gain before tax of $115.2 million (refer to note 4: Items included in profit / (loss) before  tax). The gain on sale after tax was $80.6 million. The TWM contribution to net profit after tax during the 31 December 2012 reporting  period was $24.3 million (31 December 2011: $9.4 million).  Thiess Waste Management business continued  12 months to December 2012  Gain on disposal  Consideration  Carrying amount on disposal  Net gain on disposal of controlled entities before tax  Carrying value of assets and liabilities of entities and businesses disposed  Cash and cash equivalents  Inventories: consumables  Trade and other receivables  Property, plant and equipment  Investments in related entities  Trade and other payables  Provisions ‐ employee and other provisions  Net assets disposed  Cash inflow resulting from sale  Deferred consideration  Consideration  Other    Swan Water Services Pty Ltd; and  Victorian Wave Partners Pty Ltd.  31.  HELD FOR SALE   The following immaterial disposals of controlled entities and businesses took place in the twelve month year ended 31 December 2012:  31 December 2013 ‐ PT Arutmin Indonesian Mining Assets and Liabilities (“Arutmin”)  On  23  December  2013  PT  Thiess  Contractors  Indonesia  (“TCI”),  a  wholly  owned  subsidiary  of  Thiess  Pty  Limited,  signed  a  Deed  of  Settlement and Termination Agreement (“STA”) with PT Arutmin Indonesia, for the sale of selected assets of TCI.  The assets and associated liabilities are used to provide the TCI’s contract mining services to PT Arutmin Indonesia, the owners of the  Senakin and Satui mines.  As the sale is expected to be completed within one year from the reporting date, the selected assets and associated liabilities, as shown  overleaf, have been classified as held for sale at the reporting date, and are presented in the Thiess segment at 31 December 2013.  144 $m  179.1 (63.9) 115.2 0.1  0.3  1.1  65.7  4.7  (0.5) (7.5) 63.9 172.4 6.7 179.1 Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                                                           Notes continued  for the year ended 31 December 2013  30.  ACQUISITIONS AND DISPOSALS OF CONTROLLED ENTITIES AND BUSINESSES CONTINUED  Thiess Waste Management business continued  12 months to December 2012  Gain on disposal  Consideration  Carrying amount on disposal  Net gain on disposal of controlled entities before tax  Carrying value of assets and liabilities of entities and businesses disposed  Cash and cash equivalents  Inventories: consumables  Trade and other receivables  Property, plant and equipment  Investments in related entities  Trade and other payables  Provisions ‐ employee and other provisions  Net assets disposed  Cash inflow resulting from sale  Deferred consideration  Consideration  Other  144 144 $m  179.1 (63.9) 115.2 0.1  0.3  1.1  65.7  4.7  (0.5) (7.5) 63.9 172.4 6.7 179.1 The following immaterial disposals of controlled entities and businesses took place in the twelve month year ended 31 December 2012:    Swan Water Services Pty Ltd; and  Victorian Wave Partners Pty Ltd.  31.  HELD FOR SALE   31 December 2013 ‐ PT Arutmin Indonesian Mining Assets and Liabilities (“Arutmin”)  On  23  December  2013  PT  Thiess  Contractors  Indonesia  (“TCI”),  a  wholly  owned  subsidiary  of  Thiess  Pty  Limited,  signed  a  Deed  of  Settlement and Termination Agreement (“STA”) with PT Arutmin Indonesia, for the sale of selected assets of TCI.  The assets and associated liabilities are used to provide the TCI’s contract mining services to PT Arutmin Indonesia, the owners of the  Senakin and Satui mines.  As the sale is expected to be completed within one year from the reporting date, the selected assets and associated liabilities, as shown  overleaf, have been classified as held for sale at the reporting date, and are presented in the Thiess segment at 31 December 2013.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                          145 145 146 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  31.  HELD FOR SALE CONTINUED  31 December 2012 ‐ Telecommunication Assets (“TA”)  In  the  prior  year,  a  plan  to  sell  TA  was  initiated  and  actively  marketed  for  sale.  TA  comprised  entities  and  assets  that  provided  telecommunications infrastructure to both external and internal parties of the Group. The assets and associated liabilities shown in the  table below were included in the Leighton Contractors segment at 31 December 2012.  The completion of this sale occurred on 28 June 2013. Refer to note 30: Acquisitions and Disposals of Controlled Entities and Businesses  for further details.  Notes continued  for the year ended 31 December 2013  32.  SEGMENT INFORMATION  Description of segments  Assets  Cash and cash equivalents  Trade and other receivables  Inventories: consumables   Total current assets  Deferred tax assets  Property, plant and equipment*  Intangibles  Total non‐current assets  Total assets  Liabilities  Trade and other payables  Current tax liabilities  Interest bearing liabilities  Provisions  Total current liabilities  Provisions  Interest bearing liabilities  Total non‐current liabilities  Total liabilities  December 2013 $m December 2012 $m Arutmin  ‐  ‐  27.5 27.5 ‐  193.6 ‐  193.6 221.1 ‐  ‐  (105.1) ‐  (105.1) ‐  ‐  ‐  TA  10.0 10.3 1.5 21.8 25.4 575.9 35.5 636.8 658.6 (112.7) (19.0) ‐  (4.4) (136.1) (1.7) (36.5) (38.2) (105.1) (174.3) made as detailed in note 40: Impact of the change in accounting policy on adoption of AASB 11 Joint Arrangements. ^  Certain  amounts  shown  here  do  not  correspond  to  the  consolidated  financial  report  as  at  31  December  2012  and  reflect  adjustments  Other held for sale*  Other  held  for  sale  also  includes  rail  and  mining  equipment  of  $8.3  million  (31  December  2012  rail  and  barge  assets:  $14.2  million)  actively marketed for sale.  In presenting information on the basis of geographical segments, segment revenue is based on the geographical location of the customer  and the location of the service provided.  Segment assets are based on the geographical location of the assets. Geographical segment  non‐current assets comprise: inventories: development properties, property, plant & equipment, and intangibles.  *  Total  Property,  plant  and  equipment  of  $201.9  million  was  reclassified  to  assets  held  for  sale  during  the  reporting  period  (includes  $193.6  million  in  relation  to  Arutmin  and  an  additional  $8.3  million  transferred  to  ‘Other  held  for  sale’  above  during  the  reporting  period).   Major customers  No revenue from transactions with a single external customer amount to 10% or more of the Group’s revenue.  Operating segments have been identified based on separate financial information that is regularly reviewed by the Leighton Group Chief  Executive Officer, the Chief Operating Decision Maker (“CODM”).  The Leighton Group is structured on a decentralised basis comprising  the following main operating companies and a corporate head office:     Leighton Contractors  Thiess  John Holland    Leighton Asia, India & Offshore (“LAIO”)   Habtoor Leighton Group (“HLG”)  Commercial & Residential  The performance of each operating company forms the primary basis for all management reporting to the CODM.  The composition of  reportable segments has not changed since the prior reporting period. The types of services from which segments derive revenue, are  included in note 2: Revenue.  The Group’s share of revenue from associates and joint ventures is included in the revenue reported for  each  applicable  operating  company.   Performance   is  measured  based  on  segment  result.   Information   regarding  the  results  of  each  reportable segment, as reported to the CODM, is included on pages 147 to 148. The corporate segment represents the corporate head  office and includes transactions relating to Group finance, taxation, treasury, corporate secretarial and certain strategic investments.  Differences in the reporting for management and financial accounting are individually, and in total, not material.  These differences are  contained in the results of the corporate segment and include adjustments for tax on earnings from equity accounted investments, as  earnings from equity accounted investments are reported on a pre‐tax basis in the applicable operating company.  Geographical segments  Geographical information  Australia Pacific  Asia, Middle East & Africa  Total  Revenue  Non‐current assets  12 months to  12 months to  December 2013 December 2012  December 2013 December 2012 $m $m  ^(restated)  $m $m ^(restated) 18,839.6  3,725.1  22,564.7  17,553.0  3,276.7  20,829.7  1,605.4  1,084.9  2,690.3  2,074.3  740.9  2,815.2  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                                                                                                          146 146 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  32.  SEGMENT INFORMATION  Description of segments  Operating segments have been identified based on separate financial information that is regularly reviewed by the Leighton Group Chief  Executive Officer, the Chief Operating Decision Maker (“CODM”).  The Leighton Group is structured on a decentralised basis comprising  the following main operating companies and a corporate head office:     Leighton Contractors  Thiess  John Holland  Leighton Asia, India & Offshore (“LAIO”)    Habtoor Leighton Group (“HLG”)   Commercial & Residential  The performance of each operating company forms the primary basis for all management reporting to the CODM.  The composition of  reportable segments has not changed since the prior reporting period. The types of services from which segments derive revenue, are  included in note 2: Revenue.  The Group’s share of revenue from associates and joint ventures is included in the revenue reported for  each  applicable  operating  company.   Performance   is  measured  based  on  segment  result.   Information   regarding  the  results  of  each  reportable segment, as reported to the CODM, is included on pages 147 to 148. The corporate segment represents the corporate head  office and includes transactions relating to Group finance, taxation, treasury, corporate secretarial and certain strategic investments.  Differences in the reporting for management and financial accounting are individually, and in total, not material.  These differences are  contained in the results of the corporate segment and include adjustments for tax on earnings from equity accounted investments, as  earnings from equity accounted investments are reported on a pre‐tax basis in the applicable operating company.  Geographical segments  Geographical information  Australia Pacific  Asia, Middle East & Africa  Total  Revenue  Non‐current assets  12 months to  December 2013 $m 12 months to  December 2012  $m  ^(restated)  December 2013 $m December 2012 $m ^(restated) 18,839.6  3,725.1  22,564.7  17,553.0  3,276.7  20,829.7  1,605.4  1,084.9  2,690.3  2,074.3  740.9  2,815.2  ^  Certain  amounts  shown  here  do  not  correspond  to  the  consolidated  financial  report  as  at  31  December  2012  and  reflect  adjustments  made as detailed in note 40: Impact of the change in accounting policy on adoption of AASB 11 Joint Arrangements. In presenting information on the basis of geographical segments, segment revenue is based on the geographical location of the customer  and the location of the service provided.  Segment assets are based on the geographical location of the assets. Geographical segment  non‐current assets comprise: inventories: development properties, property, plant & equipment, and intangibles.  Major customers  No revenue from transactions with a single external customer amount to 10% or more of the Group’s revenue.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                         147 147 148 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  Notes continued  for the year ended 31 December 2013  32.  SEGMENT INFORMATION CONTINUED  32.  SEGMENT INFORMATION CONTINUED  12 months to  December 2013  Revenue  Segment revenue before  interest  Interest revenue  Leighton  Contractors  $m  Thiess  $m  John Holland $m Leighton  Asia, India &  Offshore $m  Habtoor  Leighton  Group $m Commercial &  Residential  $m  Corporate  $m  Eliminations $m Total $m 12 months to  December 2012 ^(restated)  Leighton  Contractors  $m  Thiess  $m  Holland Offshore $m $m  Group $m Residential  Corporate  Eliminations $m  $m  $m Total $m Leighton  Habtoor  John Asia, India &  Leighton  Commercial &  7,993.1  6,852.1  4,769.4  3,280.8  498.6  641.9  422.0  (109.1) 24,348.8  Segment revenue before  7,136.4  7,231.3  4,545.7  2,629.2  444.6  557.6  521.1  (0.2) 23,065.7  ‐  10.9  0.7  ‐  ‐  ‐  Segment revenue  7,993.1  6,863.0  4,770.1  3,280.8  498.6  641.9  Inter‐segment revenue  Segment joint venture and  associate revenue  (51.7)  (241.6)  ‐  (214.3)  (15.5) (232.7) (13.8) (265.9) ‐  (498.6) ‐  (8.0)  50.6  472.6  (28.1)  (385.2)  External revenue  7,699.8  6,648.7  4,521.9  3,001.1  ‐  633.9  59.3  Result  Segment result before interest,  restructuring costs, losses on  acquisition, gains on sale, and  impairments  Interest  Restructuring costs  Segment result before losses  on acquisition, gains on sale  and impairments  Loss on acquisition of  controlled entities  Gain on sale of controlled  entities and businesses  Impairments   Segment result  Income tax (expense) / benefit  Profit / (loss) for the year  292.0  474.2  146.3  135.7  1.1  77.5  (88.5)  (95.4)  (39.9)  ‐  ‐  (7.9) ‐  196.6  434.3  138.4  ‐  215.0  (18.5)  393.1  ‐  ‐  ‐  434.3  ‐  ‐  (10.0) 128.4  (58.5) ‐  77.2  (78.3) ‐  ‐  ‐  ‐  1.1  ‐  ‐  ‐  (1.1) 1.1  (40.7)  ‐  36.8  (13.0)  (58.8)  (160.3)  ‐  ‐  ‐  ‐  (81.2)  (44.4)  (15.0)  (175.3)  (Profit) / loss for the year attributable to non‐controlling interests  Profit / (loss) for the year attributable to members of the parent entity  Other  Share of profit / (loss) of  associates and joint venture  entities  Depreciation   Amortisation  Other material non‐cash  expenses  14.5  (3.9)  12.8  (8.5)  1.0  (1.1)  (4.9)  (276.5)  (21.8)  (18.5)  (370.5)  (1.1)  ‐  (42.1) (1.9) (10.0) (211.5) ‐  (78.3)  ‐  ‐  ‐  (1.2)  ‐  (3.6)  (3.1)  (81.2)  (15.0)  ‐  62.2  (109.1) 24,411.0  109.1  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  (1,846.3) 22,564.7  1,038.3  (255.4) (58.8) 724.1  (78.3) 215.0  (124.7) 736.1  (267.2) 468.9  39.8  508.7  9.9  (905.4) (27.9) (203.0) Revenue  interest  Interest revenue  Segment revenue  Inter‐segment revenue  associate revenue  External revenue  Result  Interest  Segment result before interest,  gains on sale and impairments  Segment result before gains on  sale and impairments  Gain on sale of controlled  entities and businesses  Impairments   Segment result  Income tax (expense) / benefit  Profit / (loss) for the period  Other  Share of profit / (loss) of  associates and joint venture  entities  Depreciation   Amortisation  expenses  7,136.4  7,237.0  4,545.7  2,629.2  444.6  557.6  ‐  ‐  5.7  ‐  ‐  ‐  55.6  576.7  ‐  (0.2) 0.2  Segment joint venture and  (444.9)  (397.1)  (228.2) (444.6) (90.0)  (521.1)  6,691.5  6,839.9  4,317.5  2,457.6  467.6  55.6  342.9  237.7  84.6  212.3  (33.2) 23.8  (105.0)  ‐  ‐  ‐  (13.8) (47.0) ‐  (20.0) (67.0) ‐  ‐  ‐  ‐  (49.7)  (25.9)  (15.9)  (120.9)  ‐  (15.0)  (25.9)  (135.9)  (53.3)  289.6  ‐  ‐  289.6  (22.6)  215.1  115.2  (31.5)  298.8  (20.3) 64.3  ‐  (31.5) 32.8  (Profit) / loss for the year attributable to non‐controlling interests  Profit / (loss) for the year attributable to members of the parent entity  45.3  37.3  14.2  6.7  (47.0) 14.0  3.5  Other material non‐cash  ‐  (31.5)  (31.5) (20.0) (17.2)  (15.0)  (275.0)  (21.9)  (470.5)  (92.4) (190.5) ‐  ‐  ‐  ‐  (1.2)  ‐  (4.0)  (2.5)  ‐  (0.2) (171.4) (38.6) 173.7  ‐  ‐  173.7  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  61.3  23,127.0  ‐  (2,297.3) 20,829.7  763.1  (214.2) 548.9  115.2  (98.0) 566.1  (124.0) 442.1  8.0  450.1  74.0  (1,033.6) (24.4) (115.2) ^ Certain amounts shown here do not correspond to the consolidated financial report as at 31 December 2012 as a result of a change in  accounting policy. Refer to note 40: Impact of the change in accounting policy on adoption of AASB 11 Joint Arrangements.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                     148 148 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  32.  SEGMENT INFORMATION CONTINUED  12 months to  December 2012 ^(restated)  Leighton  Contractors  $m  Thiess  $m  John Holland $m Leighton  Asia, India &  Offshore $m  Habtoor  Leighton  Group $m Commercial &  Residential  $m  Corporate  $m  Eliminations $m Total $m 7,136.4  7,231.3  4,545.7  2,629.2  444.6  557.6  521.1  (0.2) 23,065.7  55.6  576.7  ‐  ‐  (0.2) 0.2  Revenue  Segment revenue before  interest  Interest revenue  ‐  5.7  ‐  ‐  ‐  ‐  Segment revenue  7,136.4  7,237.0  4,545.7  2,629.2  444.6  557.6  Inter‐segment revenue  ‐  ‐  ‐  Segment joint venture and  associate revenue  (444.9)  (397.1)  (228.2) (0.2) (171.4) ‐  ‐  (444.6) (90.0)  (521.1)  External revenue  6,691.5  6,839.9  4,317.5  2,457.6  ‐  467.6  55.6  Result  Segment result before interest,  gains on sale and impairments  Interest  Segment result before gains on  sale and impairments  Gain on sale of controlled  entities and businesses  Impairments   Segment result  Income tax (expense) / benefit  Profit / (loss) for the period  342.9  237.7  84.6  212.3  (33.2) 23.8  (105.0)  (53.3)  289.6  ‐  ‐  289.6  (22.6)  215.1  115.2  (31.5)  298.8  (20.3) 64.3  ‐  (31.5) 32.8  (38.6) 173.7  ‐  ‐  173.7  (13.8) (47.0) ‐  (20.0) (67.0) (49.7)  (25.9)  (15.9)  (120.9)  ‐  ‐  ‐  (15.0)  (25.9)  (135.9)  (Profit) / loss for the year attributable to non‐controlling interests  Profit / (loss) for the year attributable to members of the parent entity  Other  Share of profit / (loss) of  associates and joint venture  entities  Depreciation   Amortisation  Other material non‐cash  expenses  45.3  37.3  14.2  6.7  (47.0) 14.0  3.5  (275.0)  (21.9)  (470.5)  (92.4) (190.5) ‐  ‐  ‐  (31.5)  (31.5) ‐  ‐  ‐  ‐  (1.2)  ‐  (4.0)  (2.5)  (20.0) (17.2)  (15.0)  61.3  23,127.0  ‐  (2,297.3) 20,829.7  763.1  (214.2) 548.9  115.2  (98.0) 566.1  (124.0) 442.1  8.0  450.1  74.0  (1,033.6) (24.4) (115.2) ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ^ Certain amounts shown here do not correspond to the consolidated financial report as at 31 December 2012 as a result of a change in  accounting policy. Refer to note 40: Impact of the change in accounting policy on adoption of AASB 11 Joint Arrangements.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                                                                                                                                                        Notes continued  for the year ended 31 December 2013  33.  COMMITMENTS  Expenditure commitments in relation to operating leases contracted at the reporting date but not  recognised as liabilities, are payable as follows:  - within one year  - - later than one year but not later than five years  later than five years  Representing:  Cancellable operating leases  Plant and equipment  Property  Non‐cancellable operating leases  Plant and equipment  - within one year  - - later than one year but not later than five years  later than five years  Property  - within one year  - - later than one year but not later than five years  later than five years  Other  - within one year  - - later than one year but not later than five years  later than five years  149 149 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  December 2013 $m  December 2012 $m ^(restated)  33.  COMMITMENTS CONTINUED  Capital commitments  Capital expenditure contracted for at reporting date but not recognised as liabilities is as follows:  433.2  905.2  198.9  1,537.3  307.0  567.4  122.9  997.3  345.9  179.4  349.1  152.9  143.1  354.0  0.2  92.9  265.6  148.0  4.0  4.2  ‐  65.9  133.2  ‐  72.5  165.9  43.2  0.9  6.7  7.0  1,537.3  997.3  ^  Certain  amounts  shown  here  do  not  correspond  to  the  consolidated  financial  report  as  at  31  December  2012  and  reflect  adjustments  later than five years  made as detailed in note 40: Impact of the change in accounting policy on adoption of AASB 11 Joint Arrangements. Operating leases  The  Group  leases  plant  and  equipment  used  in  contract  mining  and  construction  activities  and  property  for  the  purposes  of  office  accommodation under operating leases.  Operating leases generally provide the Group with a right of renewal.  Under certain property  operating leases, contingent rentals may be payable for periodic rent reviews.  The Group’s leasing arrangements impose no restrictions  on any of its financial arrangements.  1 Deferred cash consideration in relation to the acquisition of 39.9% of LWIN of $110.0 million has not been included above at 31  December 2013 as it has been recognised in current payables (refer to note 16: Trade and other payables).  ^  Certain  amounts  shown  here  do  not  correspond  to  the  consolidated  financial  report  as  at  31  December  2012  and  reflect  adjustments  made as detailed in note 40: Impact of the change in accounting policy on adoption of AASB 11 Joint Arrangements. 150 4.5  15.5  ‐  20.0  0.5  ‐  ‐  0.5  30.8  32.1  ‐  62.9  December 2013 December 2012 $m  $m ^(restated)  196.7  11.0  ‐  207.7  360.8  154.0  ‐  514.8  ‐  10.0  10.0  20.0  9.3  ‐  ‐  9.3  17.9  4.5  ‐  22.4  Property, plant and equipment  Payable:  - within one year  later than one year but not later than five years  later than five years  Investments1  Payable:  - within one year  later than one year but not later than five years  later than five years  Joint venture commitments ‐ property, plant and equipment  Payable:  - within one year  later than one year but not later than five years  later than five years  Share of associates’ commitments ‐ property, plant and equipment  Payable:  - within one year  later than one year but not later than five years  - - - - - - - - Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                                                                                                       Notes continued  for the year ended 31 December 2013  33.  COMMITMENTS CONTINUED  Capital commitments  Capital expenditure contracted for at reporting date but not recognised as liabilities is as follows:  Property, plant and equipment  Payable:  - within one year  - - later than one year but not later than five years  later than five years  Investments1  Payable:  - within one year  - - later than one year but not later than five years  later than five years  Joint venture commitments ‐ property, plant and equipment  Payable:  - within one year  - - later than one year but not later than five years  later than five years  Share of associates’ commitments ‐ property, plant and equipment  Payable:  - within one year  - - later than one year but not later than five years  later than five years  150 150 December 2013 $m  December 2012 $m ^(restated)  196.7  11.0  ‐  207.7  360.8  154.0  ‐  514.8  ‐  10.0  10.0  20.0  9.3  ‐  ‐  9.3  17.9  4.5  ‐  22.4  4.5  15.5  ‐  20.0  0.5  ‐  ‐  0.5  30.8  32.1  ‐  62.9  1 Deferred cash consideration in relation to the acquisition of 39.9% of LWIN of $110.0 million has not been included above at 31  December 2013 as it has been recognised in current payables (refer to note 16: Trade and other payables).  ^  Certain  amounts  shown  here  do  not  correspond  to  the  consolidated  financial  report  as  at  31  December  2012  and  reflect  adjustments  made as detailed in note 40: Impact of the change in accounting policy on adoption of AASB 11 Joint Arrangements. Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                           Notes continued  for the year ended 31 December 2013  Notes continued  for the year ended 31 December 2013  151 151 152 34.  CONTINGENT LIABILITIES  Bank guarantees, insurance bonds and letters of credit  Contingent liabilities under indemnities given on behalf of controlled entities in respect of:  Bank guarantees  Insurance, performance and payment bonds  Letters of credit    December 2013 $m  December 2012 $m   2,619.1  1,280.0  514.2  2,346.7  739.1  720.2  Letters of credit include those provided for the Group’s capital commitments totalling $34.1 million (31 December 2012: $234.1 million)  and  those  provided  on  behalf  of  HLG  to  the  lender  totalling  $75.6  million  (31  December  2012:  $130.8  million).  Guarantees  of  $308.4  million have also been provided on behalf of HLG to the lender (refer to note 25: Associates).  a) Credit risk  Other contingencies  i) The Company is called upon to give, in the ordinary course of business, guarantees and indemnities in respect of the performance by  controlled entities, associates and related parties of their contractual and financial obligations.  The value of these guarantees and  indemnities is indeterminable in amount.  ii) There exists in some members of the Group the normal design liability in relation to completed design and construction projects.    iii) Certain members of the Group have the normal contractor’s liability in relation to construction contracts.  This liability may include  litigation by or against the Group and / or joint arrangements in which the Group has an interest.  It is not possible to estimate the  financial effect of these claims should they be successful.  The Directors are of the opinion that adequate allowance has been made  and that disclosure of any further information about the claims would be prejudicial to the interests of the Group.  iv) Controlled entities have entered into joint arrangements under which the controlled entity may be jointly and severally liable for the  liabilities of the joint arrangement.  v) Under  the  terms  of  the  Class  Order  described  in  note  39:  Leighton  Holdings  Limited  and  controlled  entities,  the  Company  has  entered into approved deeds of indemnity for the cross‐guarantee of liabilities with participating Australian subsidiary companies.  vi) On 13 February 2012, the Company announced to the Australian Securities Exchange that it had reported to the Australian Federal  Police (“AFP”) a possible breach of its Code of Ethics that, if substantiated, may contravene Australian laws.  The possible breach  related to payments that may have been made by a subsidiary company Leighton Offshore Pte. Limited in connection with work to  expand offshore loading facilities for Iraq's crude oil exports.  At this stage it is not known whether there has been any wrongful or  illegal conduct, or whether there will be any adverse financial consequences for the Company.  The AFP investigation is ongoing and  accordingly the Company is not in a position to make any further comment.     vii) On 17 May 2013 and 7 October 2013, the Company announced to the Australian Stock Exchange that it had been made aware of  proposals  to  commence  litigation  by  two  separate  parties  in  relation  to  the  Company’s  continuous  disclosure  obligations.  The  proceedings relating to the 2011 profit downgrade were commenced on 30 October 2013.  The proceedings relating to an alleged  failure to disclose the report to the AFP and related matters commenced on 4 October 2013. The Company denies both claims and is  defending both sets of proceedings.   35.  CAPITAL RISK MANAGEMENT  Capital  planning  forms  part of  the  business  and  strategic  plans of  the  Group.   Decisions  relating  to  obtaining  and  investing  capital are  made  following  consideration  of  the  Group’s  key  financial  objectives  including  total  shareholder  return  and  the  maintenance  of  an  investment grade credit rating. Performance measures include Economic Profit (EP), Cash Flow Return on Investment (CFROI), return on  revenue, return on equity, earnings growth, liquidity and borrowing capacity.  The Group has access to numerous sources of capital both  domestically and internationally, including cash balances, equity, bank debt, capital markets, insurance and lease facilities.  The Group is  not subject to any externally imposed capital requirements.  36. FINANCIAL INSTRUMENTS  The Group operates across Australia Pacific and Asia, Middle East & Africa regions in the infrastructure, resources and property markets.   The  activities  of  the  Group  comprise  mainly  construction,  contract  mining,  services  and  property  development.  The  activities  of  the  Group result in exposure to credit, liquidity and market risk (equity price, foreign currency risk and interest rate).  Credit risk represents the risk that a counterparty will not complete its obligations under a financial instrument resulting in a financial loss  to the Group.  The Group has a credit policy in place and exposure to credit risk is monitored on an ongoing basis.  The Group minimises  concentrations  of  credit  risk  by  undertaking  transactions  with  a  large  number  of  customers  in  various  countries.    Derivative  counterparties are limited to investment grade financial  institutions.  At the reporting date, other than loan receivables from Habtoor  Leighton  Group  (“HLG”)  (refer  to  note  8:  Trade  and  other  receivables),  there  were  no  significant  concentrations  of  credit  risk.   The   Group’s  maximum  exposure  to  credit  risk  is  represented  by  the  carrying  amount  of  each  financial  asset,  including  derivative  financial  instruments, in the statement of financial position.  The Group’s maximum exposure to credit risk for receivables at the reporting date by  geographic region was:  Australia Pacific $3,547.8 million (31 December 2012: $2,376.1 million^) and Asia, Middle East & Africa $2,306.3  million (31 December 2012: $2,060.3 million^).  The ageing of the Group’s receivables at the reporting date was: not past due: $2,485.1 million (31 December 2012: $1,761.6 million);  past  due:  $293.1  million  (31  December  2012:  $394.1  million).    Past  due  is  defined  under  AASB  7  Financial  Instruments:  Disclosures  to  mean any amount outstanding for one or more days after the contractual due date.  Past due receivables aged greater than 90 days: 3%  (31 December 2012: 3%).  ^  Certain  amounts  shown  here  do  not  correspond  to  the  consolidated  financial  report  as  at  31  December  2012  and  reflect  adjustments  made as detailed in note 40: Impact of the change in accounting policy on adoption of AASB 11 Joint Arrangements. Provision for impairment of receivables  Balance at beginning of reporting period  Net provision (made) / used  Balance at reporting date  The impairment provision relates to specific loans and receivables identified as being impaired.  The Group did not obtain financial or  non‐financial assets as collateral during the period as a result of default by a counterparty (31 December 2012: $nil).  12 months to  12 months to  December 2013 December 2012 $m  $m  (3.4) (14.7) (18.1) (2.3) (1.1) (3.4) Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                                                         Notes continued  for the year ended 31 December 2013  152 152 35.  CAPITAL RISK MANAGEMENT  Capital  planning  forms  part of  the  business  and  strategic  plans of  the  Group.   Decisions  relating  to  obtaining  and  investing  capital are  made  following  consideration  of  the  Group’s  key  financial  objectives  including  total  shareholder  return  and  the  maintenance  of  an  investment grade credit rating. Performance measures include Economic Profit (EP), Cash Flow Return on Investment (CFROI), return on  revenue, return on equity, earnings growth, liquidity and borrowing capacity.  The Group has access to numerous sources of capital both  domestically and internationally, including cash balances, equity, bank debt, capital markets, insurance and lease facilities.  The Group is  not subject to any externally imposed capital requirements.  36. FINANCIAL INSTRUMENTS  The Group operates across Australia Pacific and Asia, Middle East & Africa regions in the infrastructure, resources and property markets.   The  activities  of  the  Group  comprise  mainly  construction,  contract  mining,  services  and  property  development.  The  activities  of  the  Group result in exposure to credit, liquidity and market risk (equity price, foreign currency risk and interest rate).  a) Credit risk  Credit risk represents the risk that a counterparty will not complete its obligations under a financial instrument resulting in a financial loss  to the Group.  The Group has a credit policy in place and exposure to credit risk is monitored on an ongoing basis.  The Group minimises  concentrations  of  credit  risk  by  undertaking  transactions  with  a  large  number  of  customers  in  various  countries.    Derivative  counterparties are limited to investment grade financial  institutions.  At the reporting date, other than loan receivables from Habtoor  Leighton  Group  (“HLG”)  (refer  to  note  8:  Trade  and  other  receivables),  there  were  no  significant  concentrations  of  credit  risk.   The   Group’s  maximum  exposure  to  credit  risk  is  represented  by  the  carrying  amount  of  each  financial  asset,  including  derivative  financial  instruments, in the statement of financial position.  The Group’s maximum exposure to credit risk for receivables at the reporting date by  geographic region was:  Australia Pacific $3,547.8 million (31 December 2012: $2,376.1 million^) and Asia, Middle East & Africa $2,306.3  million (31 December 2012: $2,060.3 million^).  The ageing of the Group’s receivables at the reporting date was: not past due: $2,485.1 million (31 December 2012: $1,761.6 million);  past  due:  $293.1  million  (31  December  2012:  $394.1  million).    Past  due  is  defined  under  AASB  7  Financial  Instruments:  Disclosures  to  mean any amount outstanding for one or more days after the contractual due date.  Past due receivables aged greater than 90 days: 3%  (31 December 2012: 3%).  ^  Certain  amounts  shown  here  do  not  correspond  to  the  consolidated  financial  report  as  at  31  December  2012  and  reflect  adjustments  made as detailed in note 40: Impact of the change in accounting policy on adoption of AASB 11 Joint Arrangements. Provision for impairment of receivables  Balance at beginning of reporting period  Net provision (made) / used  Balance at reporting date  12 months to  December 2013 $m  12 months to  December 2012 $m  (3.4) (14.7) (18.1) (2.3) (1.1) (3.4) The impairment provision relates to specific loans and receivables identified as being impaired.  The Group did not obtain financial or  non‐financial assets as collateral during the period as a result of default by a counterparty (31 December 2012: $nil).  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  36.  FINANCIAL INSTRUMENTS CONTINUED  b) Liquidity risk  153 153 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  Liquidity risk is the risk of having insufficient funds to settle financial liabilities when they fall due.  This includes having insufficient levels  of committed credit facilities.  The Group’s objective is to maintain efficient use of cash and debt facilities in order to balance the cost of  borrowing  and  ensuring  sufficient  availability  of  credit  facilities,  to  meet  forecast  capital  requirements.   The   Group  adopts  a  prudent  approach to cash management which ensures sufficient levels of cash and committed credit  facilities are maintained to meet working  capital  requirements.   Liquidity   is  reviewed  continually  by  the  Group’s  treasury  departments  through  daily  cash  monitoring,  review  of  available credit facilities and forecasting and matching of cash flows.  At 31 December 2013 the Group had undrawn bank facilities of $1,231.0 million (31 December 2012: $987.5 million) including $nil (31  December 2012: $40.6 million) relating to facilities held for sale, and undrawn guarantee facilities of $767.8 million (31 December 2012:  $913.4 million).  Contractual maturities of financial assets and liabilities as at 31 December 2013:  December 2013  Non‐derivative financial liabilities  Interest bearing loans  Finance lease liabilities  Limited recourse loans  Carrying  amount $m  Contractual  cash flows $m  Less than  1 year  $m  1‐5 years $m  More than 5 years $m  1,538.9  (2,019.6) 504.3  187.0  (538.3) (199.1) (514.8)  (265.9)  (39.5)  (674.5) (272.4) (159.6) (830.3) ‐  ‐  Total interest bearing liabilities*  2,230.2  (2,757.0) (820.2)  (1,106.5) (830.3) Total derivative financial liabilities  Trade and other payables  5,887.6  (5,887.6) (5,544.2)  (343.4) Derivative financial liabilities  Forward exchange contracts used for foreign   currency hedging:  Outflow  Other cash flow hedges:  Outflow   Total derivative financial liabilities  5.1  0.6  5.7  (83.3) (70.5)  (12.8) (100.0) (183.3) ‐  (70.5)  (100.0) (112.8) Total trade and other payables  5,893.3  (6,070.9) (5,614.7)  (456.2) Derivative financial assets  Forward exchange contracts used for foreign   currency hedging:  Inflow  Total derivative financial assets  (10.9) (10.9) 204.5  204.5  201.0  201.0  3.5  3.5  * Total interest bearing liabilities includes liabilities associated with assets held for sale. Refer to note 31: Held for Sale.    ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  154 ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  36.  FINANCIAL INSTRUMENTS CONTINUED  Contractual maturities of financial assets and liabilities as at 31 December 2012:  Carrying  amount $m  Contractual  cash flows $m  Less than  1 year  $m  1‐5 years $m  More than 5 years $m  1,650.8  914.6  231.6  (2,161.6) (1,026.2) (243.4) (426.2)  (242.9)  (129.2)  (798.3)  (909.8) (783.0) (114.2) (825.6) (0.3) Total interest bearing liabilities*  2,797.0  (3,431.2) (1,807.0) (825.9) Trade and other payables  5,186.7  (5,186.7) (4,994.7)  (192.0) 12.1  (389.4) (312.5)  (76.9) 0.8  12.9  (0.7) (390.1) (0.5)  (313.0)  (0.2) (77.1) Total trade and other payables  5,199.6  (5,576.8) (5,307.7)  (269.1) December 2012^  Non‐derivative financial liabilities  Interest bearing loans  Finance lease liabilities  Limited recourse loans  Derivative financial liabilities  Forward exchange contracts used for foreign   currency hedging:  Outflow  Other cash flow hedges:  Outflow   Derivative financial assets  Forward exchange contracts used for foreign   currency hedging:  Inflow  Total derivative financial assets  (0.4) (0.4) 74.6  74.6  65.5  65.5  9.1  9.1  * Total interest bearing liabilities includes liabilities associated with assets held for sale. Refer to note 31: Held for Sale  ^ Certain amounts shown here do not correspond to the consolidated financial report as at 31 December 2012 and reflect adjustments  made as detailed in note 40: Impact of the change in accounting policy on adoption of AASB 11 Joint Arrangements  Guarantees  Guarantees have not been included in the maturity analysis for financial liabilities above. Guarantees provided to HLG, with a carrying  value of $nil (31 December 2012: $nil), are disclosed in note 25: Associates.    Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                                                                                                                                                                                                                                           Notes continued  for the year ended 31 December 2013  154 154 36.  FINANCIAL INSTRUMENTS CONTINUED  Contractual maturities of financial assets and liabilities as at 31 December 2012:  December 2012^  Non‐derivative financial liabilities  Interest bearing loans  Finance lease liabilities  Limited recourse loans  Total interest bearing liabilities*  Carrying  amount $m  Contractual  cash flows $m  Less than  1 year  $m  1‐5 years $m  More than 5 years $m  1,650.8  914.6  231.6  (2,161.6) (1,026.2) (243.4) 2,797.0  (3,431.2) (426.2)  (242.9)  (129.2)  (798.3)  (909.8) (783.0) (114.2) (825.6) (0.3) ‐  (1,807.0) (825.9) Trade and other payables  5,186.7  (5,186.7) (4,994.7)  (192.0) Derivative financial liabilities  Forward exchange contracts used for foreign   currency hedging:  Outflow  Other cash flow hedges:  Outflow   Total derivative financial liabilities  12.1  (389.4) (312.5)  (76.9) 0.8  12.9  (0.7) (390.1) (0.5)  (313.0)  (0.2) (77.1) Total trade and other payables  5,199.6  (5,576.8) (5,307.7)  (269.1) Derivative financial assets  Forward exchange contracts used for foreign   currency hedging:  Inflow  Total derivative financial assets  (0.4) (0.4) 74.6  74.6  65.5  65.5  9.1  9.1  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  * Total interest bearing liabilities includes liabilities associated with assets held for sale. Refer to note 31: Held for Sale  ^ Certain amounts shown here do not correspond to the consolidated financial report as at 31 December 2012 and reflect adjustments  made as detailed in note 40: Impact of the change in accounting policy on adoption of AASB 11 Joint Arrangements  Guarantees  Guarantees have not been included in the maturity analysis for financial liabilities above. Guarantees provided to HLG, with a carrying  value of $nil (31 December 2012: $nil), are disclosed in note 25: Associates.    Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                                                                                                     155 155 156 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  36.   FINANCIAL INSTRUMENTS CONTINUED  c) Equity price risk  Notes continued  for the year ended 31 December 2013  36.   FINANCIAL INSTRUMENTS CONTINUED  d) Foreign currency risk  Equity price risk is the risk that the fair value of either a listed or unlisted equity investment, derivative equity instrument, or a portfolio  of such financial instruments decreases in the future.  The Group invests in equity investments through its participation in major public  private partnership infrastructure projects.  Investments  may also be made as part of its strategic plans to form alliances or to invest in  specialised but complementary businesses to access specialised skills, markets, or additional capacity.  Equity investments are not made  for trading or speculative purposes.    Foreign currency risk is the risk that the value of a financial commitment, a recognised asset or liability will fluctuate due to changes in  foreign currency rates.  The Group’s foreign currency risk arises primarily from net investments in foreign operations.  The Group uses  non‐derivative  financial  instruments,  such  as  borrowings  in  the  foreign  currencies,  to  hedge  its  investments  in  foreign  operations.   Foreign currency gains and losses arising from translation of net investments in foreign operations are recognised in the foreign currency  translation reserve until realised.    Cash flow hedges  The  Group  also  enters  cash  flow  hedges  relating  to  capital  commitments  for  equity  investments.   If   any  loss  recognised  in  the  hedge  reserve  is  not  expected  to  be  recovered  in  future  periods,  the  amount  not  expected  to  be  recovered  is  recognised  in  profit  and  loss.   There were no losses recognised in the current year (31 December 2012: $63.0 million loss, $44.1 million loss after tax) (refer note 4:  Items included in profit / (loss) before tax).   Fair values  For the fair values of listed and unlisted investments, see section (f) of this note.  Sensitivity analysis of listed and unlisted investments  The price risk for the listed and unlisted securities is immaterial in terms of the possible impact on profit or loss or total equity.     Members of the Group are exposed to foreign currency risk on project receipts and expenditure on plant and equipment denominated in  currencies other than their functional currency.  Where this foreign currency risk is considered to be significant, members of the Group  enter  into  forward  exchange  contracts  to  hedge  their  foreign  currency  risk.    These  hedges  are  classified  as  cash  flow  hedges  and  measured at fair value.  Cash flow hedges  The Group’s cash flow hedges protect against foreign exchange rate fluctuations on highly probable forecast transactions using foreign  exchange forward contracts.  As at reporting date the fair value of these outstanding designated derivatives recognised in equity is $5.2  million  (31  December  2012:  $12.3  million).   It   is  expected  that  the  current  hedged  forecast  transactions  will  occur  during  the  periods  outlined in section (b) above and will affect the statement of profit or loss in the same periods. There are no gains or losses recognised in  the statement of profit or loss during the period due to hedge ineffectiveness.  Exposure to foreign currency risk  The most significant foreign currencies the Group is exposed to are the United States dollar (US$), the U.A.E Dirham (AED) and Hong Kong  dollar  (HKD),  both  of  which  are  pegged  to  the  US$.   The   applicable  United  States  dollar  exchange  rates  during  or  at  the  end  of  the  relevant reporting period, were as follows:  Equity  Statement of Profit or Loss  December 2013  December 2012  December 2013  December 2012  12 months to  12 months to  US$ United States dollar  0.90 1.04  0.96 1.04 The Group's exposure to foreign currency risk at balance date was: assets US$3,726.8 million (31 December 2012: US$4,154.1 million);  liabilities US$2,604.0 million (31 December 2012: US$2,404.1 million).  Sensitivity analysis  A movement in the United States dollar (US$) against the Australian dollar (AU$) at reporting date would have increased / (decreased)  equity and profit or loss by the amounts shown below.  This analysis assumes that all other variables, in particular interest rates, remain  constant.  The analysis was performed on the same basis for the period ended 31 December 2012.  Equity  Statement of Profit or Loss  December 2013 December 2012  December 2013 December 2012 $m  $m  $m  $m  12 months to  12 months to  US$ depreciates by 5% against AU$ (AU$ appreciates)  US$ appreciates by 5% against AU$ (AU$ depreciates)  (63.8) 70.5  (57.1)  63.1  (1.5) 1.7  (6.6) 7.3  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                  156 156 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  36.   FINANCIAL INSTRUMENTS CONTINUED  d) Foreign currency risk  Foreign currency risk is the risk that the value of a financial commitment, a recognised asset or liability will fluctuate due to changes in  foreign currency rates.  The Group’s foreign currency risk arises primarily from net investments in foreign operations.  The Group uses  non‐derivative  financial  instruments,  such  as  borrowings  in  the  foreign  currencies,  to  hedge  its  investments  in  foreign  operations.   Foreign currency gains and losses arising from translation of net investments in foreign operations are recognised in the foreign currency  translation reserve until realised.    Members of the Group are exposed to foreign currency risk on project receipts and expenditure on plant and equipment denominated in  currencies other than their functional currency.  Where this foreign currency risk is considered to be significant, members of the Group  enter  into  forward  exchange  contracts  to  hedge  their  foreign  currency  risk.    These  hedges  are  classified  as  cash  flow  hedges  and  measured at fair value.  Cash flow hedges  The Group’s cash flow hedges protect against foreign exchange rate fluctuations on highly probable forecast transactions using foreign  exchange forward contracts.  As at reporting date the fair value of these outstanding designated derivatives recognised in equity is $5.2  million  (31  December  2012:  $12.3  million).   It   is  expected  that  the  current  hedged  forecast  transactions  will  occur  during  the  periods  outlined in section (b) above and will affect the statement of profit or loss in the same periods. There are no gains or losses recognised in  the statement of profit or loss during the period due to hedge ineffectiveness.  Exposure to foreign currency risk  The most significant foreign currencies the Group is exposed to are the United States dollar (US$), the U.A.E Dirham (AED) and Hong Kong  dollar  (HKD),  both  of  which  are  pegged  to  the  US$.   The   applicable  United  States  dollar  exchange  rates  during  or  at  the  end  of  the  relevant reporting period, were as follows:  Equity  Statement of Profit or Loss  December 2013  December 2012  12 months to  December 2013  12 months to  December 2012  US$ United States dollar  0.90 1.04  0.96 1.04 The Group's exposure to foreign currency risk at balance date was: assets US$3,726.8 million (31 December 2012: US$4,154.1 million);  liabilities US$2,604.0 million (31 December 2012: US$2,404.1 million).  Sensitivity analysis  A movement in the United States dollar (US$) against the Australian dollar (AU$) at reporting date would have increased / (decreased)  equity and profit or loss by the amounts shown below.  This analysis assumes that all other variables, in particular interest rates, remain  constant.  The analysis was performed on the same basis for the period ended 31 December 2012.  Equity  Statement of Profit or Loss  December 2013 $m  December 2012  $m  12 months to  December 2013 $m  12 months to  December 2012 $m  US$ depreciates by 5% against AU$ (AU$ appreciates)  US$ appreciates by 5% against AU$ (AU$ depreciates)  (63.8) 70.5  (57.1)  63.1  (1.5) 1.7  (6.6) 7.3  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                       Notes continued  for the year ended 31 December 2013  36.  FINANCIAL INSTRUMENTS CONTINUED  e) Interest rate risk  157 157 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  36.  FINANCIAL INSTRUMENTS CONTINUED  f) Net fair values of financial assets and liabilities  Interest  rate  risk  is  the  risk  that  the  value  of  a  financial  instrument  or  cash  flow  associated  with  the  instrument  will  fluctuate  due  to  changes in the market interest rates.  The Group uses derivative financial instruments to assist in managing its interest rate exposure.   Speculative trading is not undertaken.  The Group’s interest rate risk arises from the interest receivable on ’Cash and cash equivalents’  and interest payable on the ‘Interest bearing loans’.  Fair value hierarchy  been identified as follows:  At  reporting  date  it  is  estimated  that  an  increase of  one  percentage  point  in  floating  interest  rates  would  have increased  the  Group’s  profit after tax and retained earnings by $12.1 million (31 December 2012: increased by $7.8 million).  A one percentage point decrease  in interest rates would have an equal and opposite effect.  Profile  At the reporting date the interest rate profile of the Group’s interest bearing financial instruments was:  The table below analyses other financial instruments carried at fair value, listed in order of valuation method.  The different levels have  Level 1:  quoted prices (unadjusted) in active markets for identical assets or liabilities;  Level 2:   inputs  other  than  quoted  prices  included  within  Level  1  that  are  observable  for  the  asset  or  liability,  either  directly  (i.e.  as  prices) or indirectly (i.e. derived from prices); and  Level 3:  inputs for the asset or liability that are not based on observable market data.  Fixed rate instruments  Financial assets  Financial liabilities  Variable rate instruments  Financial assets  Financial liabilities*  December 2013 $m  December 2012 $m ^(restated)  ‐  (1,521.6)  (1,521.6)  ‐  (1,408.2)  (1,408.2)  1,720.7  2,007.7  (708.6)  (1,388.8)  1,012.1  618.9  ^  Certain  amounts  shown  here  do  not  correspond  to  the  consolidated  financial  report  as  at  31  December  2012  and  reflect  adjustments  made as detailed in note 40: Impact of the change in accounting policy on adoption of AASB 11 Joint Arrangements.  Equity and stapled securities available‐for‐sale  * Total interest bearing liabilities includes liabilities associated with assets held for sale. Refer to note 31: Held for Sale.    Equity and stapled securities available‐for‐sale  31 December 2013  Assets  - Listed  - Unlisted  Derivatives   Total assets  Liabilities  Derivatives   Total liabilities  31 December 2012^  Assets  - Listed  - Unlisted  Derivatives   Total assets  Liabilities  Derivatives   Total liabilities  158 1.6  91.1  10.9  5.7  5.7  Total $m  1.6  95.4  0.4  97.4  12.9  12.9  Level 1 $m  Level 2  $m  Level 3 $m  Total $m  91.1  91.1  103.6  Level 1 $m  Level 2  $m  Level 3 $m  1.6  1.6  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  1.6  1.6  ‐  ‐  10.9  10.9  5.7  5.7  ‐  ‐  0.4  0.4  12.9  12.9  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  95.4  95.4  ^ Certain amounts shown here do not correspond to the consolidated financial report as at 31 December 2012 and reflect adjustments  made as detailed in note 40: Impact of the change in accounting policy on adoption of AASB 11 Joint Arrangements.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                                                                                                       158 158 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  36.  FINANCIAL INSTRUMENTS CONTINUED  f) Net fair values of financial assets and liabilities  Fair value hierarchy  The table below analyses other financial instruments carried at fair value, listed in order of valuation method.  The different levels have  been identified as follows:  Level 1:  quoted prices (unadjusted) in active markets for identical assets or liabilities;  Level 2:   inputs  other  than  quoted  prices  included  within  Level  1  that  are  observable  for  the  asset  or  liability,  either  directly  (i.e.  as  prices) or indirectly (i.e. derived from prices); and  inputs for the asset or liability that are not based on observable market data.  Level 3:  31 December 2013  Assets  Equity and stapled securities available‐for‐sale  - Listed  - Unlisted  Derivatives   Total assets  Liabilities  Derivatives   Total liabilities  31 December 2012^  Assets  Equity and stapled securities available‐for‐sale  - Listed  - Unlisted  Derivatives   Total assets  Liabilities  Derivatives   Total liabilities  Level 1 $m  Level 2  $m  Level 3 $m  Total $m  1.6  ‐  ‐  1.6  ‐  ‐  ‐  ‐  10.9  10.9  5.7  5.7  ‐  91.1  ‐  91.1  ‐  ‐  Level 1 $m  Level 2  $m  Level 3 $m  1.6  ‐  ‐  1.6  ‐  ‐  ‐  ‐  0.4  0.4  12.9  12.9  ‐  95.4  ‐  95.4  ‐  ‐  1.6  91.1  10.9  103.6  5.7  5.7  Total $m  1.6  95.4  0.4  97.4  12.9  12.9  ^ Certain amounts shown here do not correspond to the consolidated financial report as at 31 December 2012 and reflect adjustments  made as detailed in note 40: Impact of the change in accounting policy on adoption of AASB 11 Joint Arrangements.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                                                         159 159 160 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  Notes continued  for the year ended 31 December 2013  36.  FINANCIAL INSTRUMENTS CONTINUED  During  the  period  there  were  no  transfers  between  Level  1,  Level  2  and  Level  3  fair  value  hierarchies.   Level   3  instruments  comprise  unlisted equity and stapled securities; the determination of the fair value of these securities is discussed below.  The table below analyses  the changes in Level 3 instruments as follows:   36.  FINANCIAL INSTRUMENTS CONTINUED  Valuation process  Unlisted equity and stapled securities available‐for‐sale  Balance at beginning of reporting period  Additions  Gains recognised in other comprehensive income  Impairment1  Capital return  Balance at reporting date  12 months to  December 2013 $m  12 months to  December 2012 $m^  95.4  0.5  13.7  (18.5) ‐  91.1  62.0  33.4  ‐  ‐  ‐  95.4  Changing  inputs  to  the  Level  3  valuations  to  reasonably  possible  alternative  assumptions  would  not  change  significantly  amounts  recognised in profit or loss, total assets or total liabilities or total equity.  ^ Following the adoption of AASB 11 Joint Arrangements by the Group, whilst comparative balances have required restatement throughout  the consolidated financial report as a result of a change in accounting policy, there were no restatements required in relation to net fair  values of financial assets and liabilities.   1 Impairments of investments in infrastructure and toll road companies of $18.5 million during the reporting period arose from a decline in  the  recoverable  amount  of  the  investment  due  to  Cross  City  Tunnel  entering  administration.  This  has  been  included  in  the  Corporate  segment as disclosed in note 32: Segment information.  Valuation techniques  Listed and unlisted investments  The fair values of listed investments are determined on an active market valuation basis using observable market data such as current bid  prices. The fair values of unlisted investments are determined by the use of internal valuation techniques using discounted cash flows.   Where practical the valuations incorporate observable market data.  Assumptions are generally required with regard to future expected  revenues and discount rates.  Listed and unlisted debt  Fair  value  has  been  determined  based  on  either  the  listed  price  or  the  net  present  value  of  cash  flows  using  current  market  rates  of  interest.   The   carrying  amounts  of  other  financial  assets  and  liabilities  in  the  Group’s  statement  of  financial  position  approximate  fair  values. The fair value of interest bearing liabilities is:   Listed  debt:  Medium  Term  Notes  fair  value  $287.4  million;  carrying  value  $280.0  million  (31  December  2012:  fair  value  $295.7  million; carrying value $280.0 million); and 10‐Year‐Fixed‐Rate Guaranteed Notes fair value US$538.5 million, equivalent to $598.3  million; carrying value US$492.7 million, equivalent to $547.4 million (31 December 2012: fair value US$512.1 million; carrying value  US$491.7 million).  Unlisted  debt:  Guaranteed  Senior  Notes  fair  value  $589.4  million;  carrying  value  $576.0  million  (31  December  2012:  fair  value:  $727.9 million; carrying value $604.4 million).   Cash flow hedges  The Group’s foreign currency forward contracts are not traded in active markets. The fair values of these contracts are estimated using a  valuation  technique  that  maximises  the  use  of  observable  market  inputs,  e.g.  market  exchange  and  interest  rates  and  are  included  in  Level 2 of the fair value hierarchy.  period.   Valuation inputs  Unlisted investments  Unlisted debt  Cash flow hedges  g) Interest Bearing Loans   Syndicated Loans  Guaranteed Senior Notes  Leighton Finance Limited (2008)  Senior Notes in three series:   The internal valuation process for unlisted investments, unlisted debt and cash flow hedges is managed by a team in the Group finance  department  which  performs  the  valuations  required  for  financial  reporting  purposes.  The  valuation  team  reports  to  the  Group’s  Chief  Financial Officer (“CFO”). Discussions on valuation processes and outcomes are held between the valuation team and CFO as required.  The methods and valuation techniques used for the purpose of measuring fair value are unchanged compared to the previous reporting  The  following  table  summarises  the  quantitative  information  about  the  significant  unobservable  inputs  used  in  level  3  fair  value  measurements. There were no significant inter‐relationships between unobservable inputs that materially affect fair values.  Financial assets/ financial liabilities  Significant unobservable  Range of inputs   Relationship of unobservable inputs to fair value  input(s)  Growth rates  Discount rates  Bond curves  Exchange rates  Interest rates  2.5% ‐ 3.0%  10% ‐ 15%  1% ‐ 4%  US$   1% ‐ 5%  The impact on inputs to a change in the  unobservable inputs would not change significantly  amounts recognised in profit or loss, total assets or  total liabilities or total equity  On 21 June 2013, Leighton Finance Limited, a wholly owned subsidiary of the Company, entered into a syndicated bank facility for $1.0  billion, maturing on 21 June 2016. Carrying amount at 31 December 2013: $nil. This facility replaces the previous syndicated facility of  $600.0 million which had a maturity date of 8 December 2013.   On 15 October 2008, Leighton Finance Limited, a wholly owned subsidiary of the Company, issued a total of US$280.0 million Guaranteed     Series A Notes: US$111.0 million Guaranteed Senior Notes at the rate of 6.91% which matured on 15 October 2013  Series B Notes: US$90.0 million Guaranteed Senior Notes at the rate of 7.19% maturing on 15 October 2015  Series C Notes: US$79.0 million Guaranteed Senior Notes at the rate of 7.66% maturing on 15 October 2018  Interest  on  the  above  notes  is  paid  semi‐annually  on  the  15th  day  of  April  and  October  in  each  year.   During   the  reporting  period  the  Series A Notes of US$111.0 million (equivalent to $123.3 million), were repaid. Carrying amount at 31 December 2013: US$169.0 million  (31  December  2012:  US$279.5  million)  equivalent  to  $187.8  million  (31  December  2012:  $268.8  million),  of  which  US$nil  is  due  for  repayment within twelve months from the reporting date.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                             160 160 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  36.  FINANCIAL INSTRUMENTS CONTINUED  Valuation process  The internal valuation process for unlisted investments, unlisted debt and cash flow hedges is managed by a team in the Group finance  department  which  performs  the  valuations  required  for  financial  reporting  purposes.  The  valuation  team  reports  to  the  Group’s  Chief  Financial Officer (“CFO”). Discussions on valuation processes and outcomes are held between the valuation team and CFO as required.  The methods and valuation techniques used for the purpose of measuring fair value are unchanged compared to the previous reporting  period.   Valuation inputs  The  following  table  summarises  the  quantitative  information  about  the  significant  unobservable  inputs  used  in  level  3  fair  value  measurements. There were no significant inter‐relationships between unobservable inputs that materially affect fair values.  Financial assets/ financial liabilities  Significant unobservable  input(s)  Range of inputs   Relationship of unobservable inputs to fair value  Growth rates  Discount rates  Bond curves  Exchange rates  Interest rates  2.5% ‐ 3.0%  10% ‐ 15%  1% ‐ 4%  US$   1% ‐ 5%  The impact on inputs to a change in the  unobservable inputs would not change significantly  amounts recognised in profit or loss, total assets or  total liabilities or total equity  Unlisted investments  Unlisted debt  Cash flow hedges  g) Interest Bearing Loans   Syndicated Loans  On 21 June 2013, Leighton Finance Limited, a wholly owned subsidiary of the Company, entered into a syndicated bank facility for $1.0  billion, maturing on 21 June 2016. Carrying amount at 31 December 2013: $nil. This facility replaces the previous syndicated facility of  $600.0 million which had a maturity date of 8 December 2013.   Guaranteed Senior Notes  Leighton Finance Limited (2008)  On 15 October 2008, Leighton Finance Limited, a wholly owned subsidiary of the Company, issued a total of US$280.0 million Guaranteed  Senior Notes in three series:      Series A Notes: US$111.0 million Guaranteed Senior Notes at the rate of 6.91% which matured on 15 October 2013  Series B Notes: US$90.0 million Guaranteed Senior Notes at the rate of 7.19% maturing on 15 October 2015  Series C Notes: US$79.0 million Guaranteed Senior Notes at the rate of 7.66% maturing on 15 October 2018  Interest  on  the  above  notes  is  paid  semi‐annually  on  the  15th  day  of  April  and  October  in  each  year.   During   the  reporting  period  the  Series A Notes of US$111.0 million (equivalent to $123.3 million), were repaid. Carrying amount at 31 December 2013: US$169.0 million  (31  December  2012:  US$279.5  million)  equivalent  to  $187.8  million  (31  December  2012:  $268.8  million),  of  which  US$nil  is  due  for  repayment within twelve months from the reporting date.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                             161 161 162 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  36.  FINANCIAL INSTRUMENTS CONTINUED  Guaranteed Senior Notes continued  Leighton Finance (USA) Pty Limited (2010)  On  21  July  2010,  Leighton  Finance  (USA)  Pty  Limited,  a  wholly  owned  subsidiary  of  the  Company,  issued  a  total  of  US$350.0  million  Guaranteed Senior Notes in three series:     Series A Notes: US$90.0 million Guaranteed Senior Notes at the rate of 4.51% maturing on 21 July 2015  Series B Notes: US$145.0 million Guaranteed Senior Notes at the rate of 5.22% maturing on 21 July 2017  Series C Notes: US$115.0 million Guaranteed Senior Notes at the rate of 5.78% maturing on 21 July 2020  Interest on the above notes is paid semi‐annually on the 21st day of January and July in each year.  Carrying amount at 31 December 2013:  US$349.4 million (31 December 2012: US$349.0 million) equivalent to $388.2 million (31 December 2012: $335.6 million).  h) Finance Lease Liabilities  of the reporting date.  i) Limited Recourse Loans  Leighton Finance (USA) Pty Limited (2012)  On 13 November 2012, Leighton Finance (USA) Pty Limited, a wholly owned subsidiary of the Company, issued US$500.0 million of 10‐ Year Fixed‐Rate Guaranteed Senior Notes.  j) Assets Pledged as Security  The notes bear interest from 13 November 2012 at the rate of 5.95% per annum and mature on 13 November 2022. Interest on the notes  will be paid semi‐annually on the 13th day of May and November in each year. Carrying amount at 31 December 2013: US$492.7 million  (31 December 2012: US$491.7 million) equivalent to $547.4 million (31 December 2012: $472.8 million).  Medium Term Notes  Leighton  Finance  Limited,  a  wholly  owned  subsidiary  of  the  Company,  issued  a  total  of  $280.0  million  Medium  Term  Notes  on  the  following dates:   28 July 2009: $230.0 million   12 August 2009: $50.0 million  Assets pledged as security  Property development ‐ mortgaged  Other assets ‐ fixed and floating charge  Total pledged assets  The notes bear interest at the rate of 9.5% paid semi‐annually on the 28th day of January and July in each year, and mature on 28 July  2014.  Loans.    Loans relating to development properties are secured by mortgages over the consolidated entity’s development property inventories.  At  the reporting date, loans relating to development properties are disclosed above in note 36(i): Financial instruments ‐ Limited Recourse  Bilateral Loans  On 10 September 2012, Leighton Finance Limited, a wholly owned subsidiary of the Company, entered into a bilateral facility for $75.0  million, maturing on 10 September 2015.  During the reporting period $75.0 million was repaid. Carrying amount at 31 December 2013:  $nil (31 December 2012: $75.0 million).   On 25 September 2012, Leighton Finance Limited, a wholly owned subsidiary of the Company, entered into a bilateral facility for $100.0  million, maturing on 25 September 2013. During the reporting period $100.0 million was repaid. Carrying amount at 31 December 2013:  $nil (31 December 2012: $100.0 million).  On 27 September 2012, Leighton Finance Limited, a wholly owned subsidiary of the Company, entered into a bilateral facility for $150.0  million, comprising two $75.0 million tranches each maturing on 27 April 2013 and 27 September 2013 respectively. In the prior period to  31  December  2012,  $75.0  million  was  repaid,  with  an  additional  $75.0  million  repaid  during  the  current  reporting  period.  Carrying  amount at 31 December 2013: $nil (31 December 2012: $75.0 million).  Notes continued  for the year ended 31 December 2013  36.  FINANCIAL INSTRUMENTS CONTINUED  Other Unsecured Loans  Other unsecured loans outstanding as at 31 December 2013: $135.5 million (31 December 2012: $43.7 million).  Other unsecured loans  expected to be settled within twelve months after reporting date: $135.5 million (31 December 2012: $3.1 million).  The Group has leased mining plant and equipment in Indonesia, Mongolia and Australia under finance leases that expire within five years  The Group has limited recourse property development loans secured against certain property development assets of the Group.  Carrying  amount as at 31 December 2013: $187.0 million (31 December 2012: $195.1 million).  The total carrying value of financial assets pledged as security at the reporting date is as follows:  December 2013 December 2012 $m  $m^  520.3  165.1  685.4  564.5  179.3  743.8  A fixed and floating charge over certain other assets of Devine Limited (“Devine”), part of the Commercial & Residential segment, are  held by Devine’s principal bankers relating to their commercial and residential property lending.  ^ Following the adoption of AASB 11 Joint Arrangements by the Group, whilst comparative balances have required restatement throughout  the consolidated financial report as a result of a change in accounting policy, there were no restatements required in relation to assets  pledged as security.   Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                                                             162 162 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  36.  FINANCIAL INSTRUMENTS CONTINUED  Other Unsecured Loans  Other unsecured loans outstanding as at 31 December 2013: $135.5 million (31 December 2012: $43.7 million).  Other unsecured loans  expected to be settled within twelve months after reporting date: $135.5 million (31 December 2012: $3.1 million).  h) Finance Lease Liabilities  The Group has leased mining plant and equipment in Indonesia, Mongolia and Australia under finance leases that expire within five years  of the reporting date.  i) Limited Recourse Loans  The Group has limited recourse property development loans secured against certain property development assets of the Group.  Carrying  amount as at 31 December 2013: $187.0 million (31 December 2012: $195.1 million).  j) Assets Pledged as Security  The total carrying value of financial assets pledged as security at the reporting date is as follows:  Assets pledged as security  Property development ‐ mortgaged  Other assets ‐ fixed and floating charge  Total pledged assets  December 2013 $m  December 2012 $m^  520.3  165.1  685.4  564.5  179.3  743.8  Loans relating to development properties are secured by mortgages over the consolidated entity’s development property inventories.  At  the reporting date, loans relating to development properties are disclosed above in note 36(i): Financial instruments ‐ Limited Recourse  Loans.    A fixed and floating charge over certain other assets of Devine Limited (“Devine”), part of the Commercial & Residential segment, are  held by Devine’s principal bankers relating to their commercial and residential property lending.  ^ Following the adoption of AASB 11 Joint Arrangements by the Group, whilst comparative balances have required restatement throughout  the consolidated financial report as a result of a change in accounting policy, there were no restatements required in relation to assets  pledged as security.   Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                       163 163 164 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  36.  FINANCIAL INSTRUMENTS CONTINUED  k) Offsetting of financial assets and liabilities  Financial assets and liabilities are offset and the net amount reported in the balance sheet when there is a legally enforceable right to  offset the recognised amounts and there is an intention to settle on a net basis or realise the assets and settle the liability simultaneously.  The gross and net positions of financial assets and liabilities that have been offset in the balance sheet are disclosed in the table below.  Effects of offsetting on the balance sheet  Related amounts not offset  Gross amounts of  bank accounts with a  debit balance  (financial asset) $m Gross amounts of  bank accounts with  a credit balance  (financial liability) $m Net cash amount  $m  Amounts subject  to master netting  arrangements $m Net amount $m 3,103.2  (2,346.4) 756.8  3,252.7  (1,747.1) 1,505.6  ‐  ‐  ‐  ‐  December 2013  Cash1  December 2012  Cash1  1 The Group has transactional banking facilities that notionally pool grouped bank accounts with credit and debit balances. The legal right  of offset means that the actual cash balance is the sum of all credit and debit balances of grouped bank accounts in the notional pool.  Notes continued  for the year ended 31 December 2013  37.  EMPLOYEE BENEFITS   Share based payments  a)  Share plans  Leighton Employee Share Plan  Shareholder approval was obtained at the Annual General Meeting on 5 November 1998 to establish the Leighton Employee Share Plan  (“LESP”).  Subject to certain eligibility criteria, all permanent employees of the Group are entitled to participate in the LESP.  The rules of  the LESP permit the Company to make an annual offer of shares in the Company to eligible employees should the Group achieve a return  on ordinary shareholder funds greater than the median return on ordinary shareholders funds for companies included in  the ASX 100  industrials index.  The maximum value of shares which may be offered to any employee in any one financial year is $1,000. The most  recent award was made on 21 February 2011. During the reporting period, the Company purchased nil shares on‐market (31 December  2012: nil).  No new shares were issued under the LESP during the reporting period (31 December 2012: nil).  Expense recognised during  the reporting period: $nil (31 December 2012: $nil).  Leighton Management Share Plan  Shareholder approval was obtained at the Annual General Meeting on 9 November 2006 to establish the Leighton Management Share  Plan (“LMSP”).  The rules of the LMSP allow the Company to grant selected executives shares which the Company acquires on market  should the Group achieve an increase in profit during the preceding reporting period in excess of specified thresholds.  Recipients under  the LMSP generally forfeit their shares if they do not remain in employment with the Group for at least three years from date of grant.   The  most  recent  award  was  made  on  4  April  2008.  During  the  reporting  period  the  Company  purchased  nil  shares  on  market  (31  December 2012: $nil).  Expense recognised during the reporting period: $nil (31 December 2012: $nil).  b)  Option plans  Leighton Senior Executive Option Plan  Shareholder  approval  was  obtained  at  the  Annual  General  Meeting  on  9  November  2006  to  establish  the  Leighton  Senior  Executive  Option Plan (“LSEOP”).  The rules of the LSEOP allow the Company to offer selected executives options over unissued ordinary shares in  the Company.  All options issued expire on the earlier of their expiry date or termination of the individual’s employment except in certain  special circumstances.  Not more than 50% of the options may be exercised before the fourth anniversary of the date of grant.  100% of  options must be exercised before the fifth anniversary of the date of grant.  There were no options granted under the LSEOP during the  reporting period (31 December 2012: nil).  In  addition  to  a  continuing  employment  service  condition,  the  ability  to  exercise  options  is  conditional  on  the  Group  achieving  Total  Shareholder Return (“TSR”) (i.e.  growth in share price plus dividends reinvested) or Earnings Per Share (“EPS”) (i.e.  as defined in AASB  133 Earnings Per Share) performance hurdles, as follows:    50% of each grant of options will be subject to a TSR performance hurdle (“parcel A”).  The TSR hurdle requires total shareholder  return of the Company compared to the ASX 100 over the performance period (from grant date to test date) to be at least at the  50th percentile before any parcel A options are exercisable (50% exercisable at threshold) then pro rata to the 75th percentile and  then at the 75th percentile or greater all parcel A options are exercisable; and  50% of each grant of options will be subject to an EPS hurdle (“parcel B”). Annual compound earnings per share growth over the  performance period must be at least 8% per annum before any parcel B options are exercisable (20% exercisable at threshold) then  pro rata to the 75th percentile and then at 12% per annum or greater all parcel B options are exercisable.  Amount recognised during the reporting period: Expense $2.4 million (31 December 2012: Gain $4.5 million).  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                             164 164 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  37.  EMPLOYEE BENEFITS   Share based payments  a)  Share plans  Leighton Employee Share Plan  Shareholder approval was obtained at the Annual General Meeting on 5 November 1998 to establish the Leighton Employee Share Plan  (“LESP”).  Subject to certain eligibility criteria, all permanent employees of the Group are entitled to participate in the LESP.  The rules of  the LESP permit the Company to make an annual offer of shares in the Company to eligible employees should the Group achieve a return  on ordinary shareholder funds greater than the median return on ordinary shareholders funds for companies included in  the ASX 100  industrials index.  The maximum value of shares which may be offered to any employee in any one financial year is $1,000. The most  recent award was made on 21 February 2011. During the reporting period, the Company purchased nil shares on‐market (31 December  2012: nil).  No new shares were issued under the LESP during the reporting period (31 December 2012: nil).  Expense recognised during  the reporting period: $nil (31 December 2012: $nil).  Leighton Management Share Plan  Shareholder approval was obtained at the Annual General Meeting on 9 November 2006 to establish the Leighton Management Share  Plan (“LMSP”).  The rules of the LMSP allow the Company to grant selected executives shares which the Company acquires on market  should the Group achieve an increase in profit during the preceding reporting period in excess of specified thresholds.  Recipients under  the LMSP generally forfeit their shares if they do not remain in employment with the Group for at least three years from date of grant.   The  most  recent  award  was  made  on  4  April  2008.  During  the  reporting  period  the  Company  purchased  nil  shares  on  market  (31  December 2012: $nil).  Expense recognised during the reporting period: $nil (31 December 2012: $nil).  b)  Option plans  Leighton Senior Executive Option Plan  Shareholder  approval  was  obtained  at  the  Annual  General  Meeting  on  9  November  2006  to  establish  the  Leighton  Senior  Executive  Option Plan (“LSEOP”).  The rules of the LSEOP allow the Company to offer selected executives options over unissued ordinary shares in  the Company.  All options issued expire on the earlier of their expiry date or termination of the individual’s employment except in certain  special circumstances.  Not more than 50% of the options may be exercised before the fourth anniversary of the date of grant.  100% of  options must be exercised before the fifth anniversary of the date of grant.  There were no options granted under the LSEOP during the  reporting period (31 December 2012: nil).  In  addition  to  a  continuing  employment  service  condition,  the  ability  to  exercise  options  is  conditional  on  the  Group  achieving  Total  Shareholder Return (“TSR”) (i.e.  growth in share price plus dividends reinvested) or Earnings Per Share (“EPS”) (i.e.  as defined in AASB  133 Earnings Per Share) performance hurdles, as follows:    50% of each grant of options will be subject to a TSR performance hurdle (“parcel A”).  The TSR hurdle requires total shareholder  return of the Company compared to the ASX 100 over the performance period (from grant date to test date) to be at least at the  50th percentile before any parcel A options are exercisable (50% exercisable at threshold) then pro rata to the 75th percentile and  then at the 75th percentile or greater all parcel A options are exercisable; and  50% of each grant of options will be subject to an EPS hurdle (“parcel B”). Annual compound earnings per share growth over the  performance period must be at least 8% per annum before any parcel B options are exercisable (20% exercisable at threshold) then  pro rata to the 75th percentile and then at 12% per annum or greater all parcel B options are exercisable.  Amount recognised during the reporting period: Expense $2.4 million (31 December 2012: Gain $4.5 million).  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                           165 165 166 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  37.  EMPLOYEE BENEFITS CONTINUED  b)  Option plans continued  Date of grant  Date of expiry  Exercise price1  Original grant  Unexercised options  Unexercised options at 31 December 2011  - Granted  - - Exercised2  Lapsed  Unexercised options at 31 December 2012  - Granted  - - Exercised3  Lapsed4  Unexercised options at 31 December 2013  Exercisable options  - At 31 December 2012  - At 31 December 2013  Leighton Senior Executive Option Plan  2008  2009  25 Jan 2008 4 May 2009 25 Jan 2013 4 May 2014 $44.91 $18.87 1,461,000 4,833,500 666,351 4,031,000 ‐  ‐  ‐ ‐ (7,507) (77,500) 658,844  3,953,500 ‐  ‐  (658,844) ‐ (71,000) (57,500) ‐  3,825,000 111,601 1,964,250  ‐ 1,868,250  1  The exercise prices for the options were amended as at 1 July 2011 as per the ASX Listing Rule formula and notified to the ASX on 24  June 2011. This table represents the exercise price as at 31 December 2013.   2  The weighted average share price during the reporting period to 31 December 2012 was $18.62.  3  The weighted average share price during the reporting period to 31 December 2013 was $17.98.  4  All 2008 options granted on 25 January 2008 lapsed on 25 January 2013, being the fifth anniversary of the date of grant.    c)  Rights plans   Long‐Term Incentive Plan – 2011 Award to Peter Gregg  Shareholder approval was obtained at the Annual General Meeting on 11 November 2011 for the granting of share rights under the 2011  Long‐Term Incentive Plan (“LTI”) to P Gregg. The share rights were granted for no cost and entitle the participant to receive one fully paid  ordinary  share  in  the  Company  per  right,  subject  to  the  terms  and  conditions  determined  by  the  Remuneration  and  Nominations  Committee, including vesting conditions linked to service and performance over the four year performance period. All share rights issued  expire on the earlier of their expiry date or termination of the individual’s employment except in certain special circumstances.  In  addition  to  a  continuing  employment  service  condition,  the  vesting  is  conditional  on  the  Group  achieving  Total  Shareholder  Return  (“TSR”) (i.e. growth in share price plus dividends reinvested) or Earnings Per Share (“EPS”) performance hurdles, as follows:    50% of each grant of share rights are subject to a TSR performance hurdle (“parcel A”). The TSR hurdle requires the Company’s TSR  percentile ranking against the TSR performance of the companies comprising the ASX 100 (excluding financial organisations and real  estate investment trusts) over the performance period (from grant date to test date) to be at least at the 50th percentile before any  parcel A share rights vest (50% vest at threshold) then pro rata to the 75th percentile and then at the 75th percentile or greater all  parcel A share rights vest; and  50% of each grant of share rights are subject to an EPS hurdle (“parcel B”). Annual compound earnings per share growth over the  performance period must be at least 8% per annum before any parcel B share rights vest (20% vest at threshold) then pro rata to  12% per annum and then at 12% per annum all parcel B share rights vest.   There were no further share rights granted during the reporting period to 31 December 2013.  Long‐Term Incentive Plan – 2011 Award to P Gregg  Notes continued  for the year ended 31 December 2013  37.  EMPLOYEE BENEFITS CONTINUED  c)  Rights plans continued  Grant fair value for TSR performance hurdle  Grant fair value for EPS hurdle (“parcel B”)  Date of grant  Date of expiry1  (“parcel A”)  Original grant  Unvested rights  - Granted  - Vested2  - Granted  - Vested3  Unvested rights at 31 December 2011  Unvested rights at 31 December 2012  Unvested rights at 31 December 20134  1 Jan 2011 31 Dec 2014 $19.01 $26.61 38,466 38,466 38,466 ‐  ‐  ‐ ‐ 38,466 1 Each LTI performance hurdle is tested over a three year performance period, which runs from 1 January. Performance hurdles are to be  tested  in  February  following  the  announcement  of  full  year  results  for  the  previous  financial  year  and  then  re‐tested  at  six  month  intervals.   2 The weighted average share price during the reporting period to 31 December 2012 was $18.62.   3 The weighted average share price during the reporting period to 31 December 2013 was $17.98.  4 The performance hurdles were not met at the first test date on 10 February 2014 and as a result 25% of the award lapsed immediately.  The remainder will be carried forward to the next test date.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                                                                       166 166 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  37.  EMPLOYEE BENEFITS CONTINUED  c)  Rights plans continued  In  addition  to  a  continuing  employment  service  condition,  the  vesting  is  conditional  on  the  Group  achieving  Total  Shareholder  Return  (“TSR”) (i.e. growth in share price plus dividends reinvested) or Earnings Per Share (“EPS”) performance hurdles, as follows:    50% of each grant of share rights are subject to a TSR performance hurdle (“parcel A”). The TSR hurdle requires the Company’s TSR  percentile ranking against the TSR performance of the companies comprising the ASX 100 (excluding financial organisations and real  estate investment trusts) over the performance period (from grant date to test date) to be at least at the 50th percentile before any  parcel A share rights vest (50% vest at threshold) then pro rata to the 75th percentile and then at the 75th percentile or greater all  parcel A share rights vest; and  50% of each grant of share rights are subject to an EPS hurdle (“parcel B”). Annual compound earnings per share growth over the  performance period must be at least 8% per annum before any parcel B share rights vest (20% vest at threshold) then pro rata to  12% per annum and then at 12% per annum all parcel B share rights vest.   There were no further share rights granted during the reporting period to 31 December 2013.  Long‐Term Incentive Plan – 2011 Award to P Gregg  Date of grant  Date of expiry1  Grant fair value for TSR performance hurdle  (“parcel A”)  Grant fair value for EPS hurdle (“parcel B”)  Original grant  Unvested rights  Unvested rights at 31 December 2011  - Granted  - Vested2  Unvested rights at 31 December 2012  - Granted  - Vested3  Unvested rights at 31 December 20134  1 Jan 2011 31 Dec 2014 $19.01 $26.61 38,466 38,466 ‐  ‐  38,466 ‐ ‐ 38,466 1 Each LTI performance hurdle is tested over a three year performance period, which runs from 1 January. Performance hurdles are to be  tested  in  February  following  the  announcement  of  full  year  results  for  the  previous  financial  year  and  then  re‐tested  at  six  month  intervals.   2 The weighted average share price during the reporting period to 31 December 2012 was $18.62.   3 The weighted average share price during the reporting period to 31 December 2013 was $17.98.  4 The performance hurdles were not met at the first test date on 10 February 2014 and as a result 25% of the award lapsed immediately.  The remainder will be carried forward to the next test date.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                             167 167 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  37.  EMPLOYEE BENEFITS CONTINUED  c)  Rights plans continued  Equity Incentive Plans – 2012 and 2013 Awards  Shareholder approval was obtained at the Annual General Meeting on 22 May 2012 for a new Equity Incentive Plan. The Equity Incentive  Plan provides the legal framework for the awards of share rights made in 2012 and 2013 under the Long‐Term Incentive Plan, STI Deferral  Plan and One‐off Awards described below.  Long‐Term Incentive Plan – 2012 Awards  The Long‐Term Incentive Plan – 2012 Awards performance share rights were granted for no cost and entitle the participant to receive  one  fully  paid  ordinary  share  in  the  Company  per  right,  subject  to  the  terms  and  conditions  determined  by  the  Remuneration  and  Nominations  Committee,  including  vesting  conditions  linked  to  service  and  performance  over  the  three  year  performance  period.   All   share  rights  issued  expire  on  the  earlier  of  their  expiry  date  or  termination  of  the  individual’s  employment  except  in  certain  special  circumstances.    In  addition  to  a  continuing  employment  service  condition,  the  vesting  is  conditional  on  the  Group  achieving  Total  Shareholder  Return  (“TSR”) (i.e. growth in share price plus dividends reinvested) or Earnings Per Share (“EPS”) performance hurdles, as follows:    50% of each grant of share rights will be subject to a TSR performance hurdle (“parcel A”). The TSR hurdle requires the Company’s  TSR  percentile  ranking  against  the  TSR  performance  of  the  companies  comprising  the  ASX  100  (as  at  1  January  2012)  over  the  performance period (from grant date to test date) to be at least at the 51st percentile before any parcel A share rights vest (50% vest  at threshold) then pro rata to the 75th percentile and then at the 75th percentile or greater all parcel A share rights vest; and  50% of each grant of share rights will be subject to an EPS hurdle (“parcel B”). Annual compound earnings per share growth over the  performance period must be at least 8% per annum before any parcel B share rights vest (50% vest at threshold) then pro rata to  13% per annum and then at 13% per annum all parcel B share rights vest.  Long‐Term Incentive Plan – 2012 Additional Award  Under  the  terms  of  his  agreement,  additional  awards  of  performance  share  rights  were  made  to  C  Laslett.  These  awards  were  made  under the same vesting and performance conditions as the 2012 Long‐Term Incentive Plan, and measured over three, four and five year  performance periods.   Amount recognised during the reporting period: Expense $2.3 million (31 December 2012: Expense $2.3 million).  Date of grant  Date of expiry1  Grant fair value for TSR performance hurdle (“parcel A”)  Grant fair value for EPS hurdle (“parcel B”)  Original grant  Unvested rights at 31 December 2011  - Granted  - Vested2  Unvested rights at 31 December 2012  - Granted3  - Vested4  - Lapsed  Unvested rights at 31 December 2013  2012 LTI and C Laslett  additional award  C Laslett –additional  award  C Laslett –additional  award  1 Jan 2012 Feb 2015 1 Jan 2012  Feb 2016  1 Jan 2012 Feb 2017 $9.34 $15.84 565,092 ‐ 565,092  ‐  565,092  1,662 ‐  (22,944)   543,810  $9.22  $14.93  21,768  ‐  21,768  ‐  21,768   ‐   ‐   ‐   $9.02 $14.07 21,768 ‐ 21,768 ‐ 21,768  ‐    ‐  ‐     21,768    21,768  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                       168 168 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  37.  EMPLOYEE BENEFITS CONTINUED  c)  Rights plans continued  1 Each 2012 LTI performance hurdle is tested over a three year performance period, which runs from 1 January. Performance hurdles are to  be tested in February following the announcement of full year results for the previous financial year. C Laslett’s additional awards are  measured over a four and five year performance period respectively.   2  The weighted average share price during the reporting period to 31 December 2012 was $18.62.  3  Represents an adjustment to the number of rights issued in the prior reporting period.  4 The weighted average share price during the reporting period to 31 December 2013 was $17.98.  Long‐Term Incentive Plan – 2013 Awards  The Long‐Term Incentive Plan – 2013 Awards performance share rights were granted for no cost and entitle the participant to receive  one  fully  paid  ordinary  share  in  the  Company  per  right,  subject  to  the  terms  and  conditions  determined  by  the  Remuneration  and  Nominations  Committee,  including  vesting  conditions  linked  to  service  and  performance  over  the  three  year  performance  period.   All   share  rights  issued  expire  on  the  earlier  of  their  expiry  date  or  termination  of  the  individual’s  employment  except  in  certain  special  circumstances.    In  addition  to  a  continuing  employment  service  condition,  the  vesting  is  conditional  on  the  Group  achieving  Total  Shareholder  Return  (“TSR”) (i.e. growth in share price plus dividends reinvested) or Earnings Per Share (“EPS”) performance hurdles, as follows:    50% of each grant of share rights will be subject to a TSR performance hurdle (“parcel A”). The TSR hurdle requires the Company’s  TSR  percentile  ranking  against  the  TSR  performance  of  the  companies  comprising  the  ASX  100  (as  at  1  January  2013)  over  the  performance period (from grant date to test date) to be at least at the 51st percentile before any parcel A share rights vest (50% vest  at threshold) then pro rata to the 75th percentile and then at the 75th percentile or greater all parcel A share rights vest; and  50% of each grant of share rights will be subject to an EPS hurdle (“parcel B”). Annual compound earnings per share growth over the  performance period must be at least 10% per annum before any parcel B share rights vest (50% vest at threshold) then pro rata to  14% per annum and then at 14% per annum all parcel B share rights vest.  Amount recognised during the reporting period: Expense $2.8 million (31 December 2012: Expense $nil).  Date of grant  Date of expiry1  Grant fair value for TSR performance hurdle (“parcel A”)  Grant fair value for EPS hurdle (“parcel B”)  Original grant  Unvested rights at 31 December 2012  - Granted  Lapsed  - - Vested2  Unvested rights at 31 December 2013  2013 LTI award  1 Jan 2013 Feb 2016 $9.41 $14.87 705,426 ‐ 705,426    (18,010) ‐ 687,416    1 Each 2013 LTI performance hurdle is tested over a three year performance period, which runs from 1 January. Performance hurdles are to  be tested in February following the announcement of full year results for the previous financial year.   2 The weighted average share price during the reporting period to 31 December 2013 was $17.98.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                           169 169 170 The total value of deferred share rights to be granted to eligible executives for the 2013 financial year will be determined in February  2014.  Amount recognised during the reporting period: Expense $3.5 million (31 December 2012: Expense $2.6 million).  Notes continued  for the year ended 31 December 2013  37.  EMPLOYEE BENEFITS CONTINUED  Date of grant  Date of expiry  Grant fair value   Original grant  - Granted  - Vested1  - Lapsed  Unvested rights at 31 December 2012  Unvested rights at 31 December 2013  1 The weighted average share price during the reporting period to 31 December 2013 was $17.98.    2012 STI Deferral award  1 January 2013 31 December 2014  $23.32 193,907  193,907   ‐     ‐    (2,210)  191,697  Notes continued  for the year ended 31 December 2013  37.  EMPLOYEE BENEFITS CONTINUED  c)  Rights plans continued  One‐Off Awards   One‐off awards of Deferred Share Rights were granted under the Equity Incentive Plan for no cost and entitle the participant to receive  one fully paid ordinary share in the Company per right. In 2012 and 2013, one‐off awards were granted to employees:    to replace existing cash‐based service and retention arrangements where payment was due to vest over the longer‐term; and  as one‐off awards to new and existing employees for recruitment and retention purposes.    All share rights issued expire on the earlier of their expiry date or termination of the individual’s employment except in certain special  circumstances. No performance conditions apply to these awards.   Amount recognised during the reporting period: Expense $5.8 million (31 December 2012: Expense $3.4 million).  Date of grant  Date of expiry  Grant fair value   Original grant  Unvested rights at 31 December 2011  - Granted  - Vested1  Unvested rights at 31 December 2012  - Granted2  - Vested3  - Lapsed  Unvested rights at 31 December 2013  One‐off Awards – 2012 Awards  One‐off Awards – 2013 Awards  1 Jan 2012 ‐ 31 Dec 2012  3 May 2013  5 Sept 2012 ‐ 31 Dec 2017   31 Dec 14 ‐ 1 Jan 17  $16.20 ‐$25.66   811,018   ‐     811,018   (1,169)    809,849   9,924   (138,064)  (71,865)    609,844   $18.06   22,034  ‐  ‐  ‐  ‐    22,034    ‐    ‐    22,034  1 The weighted average share price during the reporting period to 31 December 2012 was $18.62.  2 For the 2012 Awards this represents an adjustment to the number of rights issued in the prior reporting period.  3 The weighted average share price during the reporting period to 31 December 2013 was $17.98.  Short‐Term Incentive Plan (Deferral)   For  executives,  a  percentage  of  the  amount  which  was  earned  as  a  short‐term  incentive  for  each  financial  year  is  paid  in  cash,  and  a  percentage delivered as deferred share rights, vesting of which is deferred for two years without any additional performance measures.  The  Remuneration  and  Nominations  Committee  has  the  ability  to  reduce  the  number  of  shares  to  be  issued  under  share  rights  if  subsequent  events  show  such  a  reduction  to  be  appropriate.  In  making  this  determination,  the  Remuneration  and  Nominations  Committee may consider material changes or reversals in the Group’s financial position or profitability from one period to the next.  For each financial year, deferred share rights are granted following the determination of individual short‐term incentive payments. The  number of deferred share rights granted is determined by reference to the five day volume weighted average price of fully paid ordinary  shares in the company over the five days following the Company’s full year results announcement.   The deferred share rights were granted for no cost and entitle the participant to receive one fully paid ordinary share in the Company per  right. Awards to each Director or Specified Executive under the Short‐Term Incentive Plan (Deferral) during the 2013 Financial Year are  disclosed in note 38 (c): Related Party Disclosures ‐ Rights plans.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                     Notes continued  for the year ended 31 December 2013  170 170 37.  EMPLOYEE BENEFITS CONTINUED  The total value of deferred share rights to be granted to eligible executives for the 2013 financial year will be determined in February  2014.  Amount recognised during the reporting period: Expense $3.5 million (31 December 2012: Expense $2.6 million).  Date of grant  Date of expiry  Grant fair value   Original grant  Unvested rights at 31 December 2012  - Granted  - Vested1  - Lapsed  Unvested rights at 31 December 2013  1 The weighted average share price during the reporting period to 31 December 2013 was $17.98.    2012 STI Deferral award  1 January 2013 31 December 2014  $23.32 193,907  ‐     193,907   ‐    (2,210)  191,697  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                           171 171 172 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  37.  EMPLOYEE BENEFITS CONTINUED  d)  Other information  All offers under the LESP and LMSP plans are subject to pre‐conditions of issue and are at the discretion of the Company. No further  offers will be made under the LSEOP plan, however the legacy share option grants remain in place and will be tested at their respective  performance measurement dates.  Defined contribution superannuation funds  During the period, the Group recognised $363.6 million (31 December 2012: $361.1 million) of defined contribution expenses.  Defined benefit superannuation funds  During  the  period,  the  Leighton  Superannuation  Plan  and  the  AMEC  Superannuation  Fund  members  were  transferred  to  the  defined  contribution category within the same plans. As a result, there are no defined benefit superannuation plans at year end.   38.  RELATED PARTY DISCLOSURES  Key management personnel  Key management personnel compensation included in personnel costs:  Short‐term employee benefits  Post‐employment benefits  Long‐term benefits  Termination benefits  Share‐based payments  12 months to  December 2013 $’000  12 months to  December 2012 $’000^  20,180 19,062 412 ‐ 347 7,132 28,071 464 2,384 408 4,205 26,523 ^ Following the adoption of AASB 11 Joint Arrangements by the Group, whilst comparative balances have required restatement throughout  the consolidated financial report as a result of a change in accounting policy, there were no restatements required in relation to related  party disclosures.   Loans to key management personnel  There were no loans to key management personnel in the current or prior reporting period.  172,111 8,590 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  38.  RELATED PARTY DISCLOSURES CONTINUED  Equity holdings and transactions  a)  Shareholdings  The movement during the reporting period in the number of ordinary shares of the Company held directly, indirectly or beneficially, by  each Director or Specified Executive, including their personally‐related entities is as follows:  December 2013  1 January 2013  Purchases  Sales   shares  2013  Received on exercise of options  Held at Gift 31 December  Directors  P Dwyer  M Fernández Verdes1  P Gregg2  R Higgins AO3  R Humphris OAM  M Hutchinson4  S Johns5  I Macfarlane AC6  V McFadden7  W Osborn8  D Robinson  P Sassenfeld1  H Tyrwhitt  Specified Executives  D Chandran9  I Edwards  M Gray  C Laslett  B Munro  G Palin  M Rollo  A Valderas10  R Willcock11  Held at 5,000 2,745 3,652 30,000 2,500 20,066 6,795 ‐ ‐ 7,673 1,489 1,858 2,110 ‐ 110 6,830 1,219 79,370 219 475 ‐ ‐ 6,090 2,500 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 5,000 2,745 3,652 6,090 30,000 5,000 20,066 6,795 ‐ 7,673 1,489 1,858 2,110 ‐ 110 6,830 1,219 79,370 219 475 ‐ ‐ 180,701 Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                                       172 172 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  38.  RELATED PARTY DISCLOSURES CONTINUED  Equity holdings and transactions  a)  Shareholdings  The movement during the reporting period in the number of ordinary shares of the Company held directly, indirectly or beneficially, by  each Director or Specified Executive, including their personally‐related entities is as follows:  December 2013  Directors  P Dwyer  M Fernández Verdes1  P Gregg2  R Higgins AO3  R Humphris OAM  M Hutchinson4  S Johns5  I Macfarlane AC6  V McFadden7  W Osborn8  D Robinson  P Sassenfeld1  H Tyrwhitt  Specified Executives  D Chandran9  I Edwards  M Gray  C Laslett  B Munro  G Palin  M Rollo  A Valderas10  R Willcock11  Held at 1 January 2013  Purchases  Received on exercise of options  Gift shares  Held at 31 December  2013  Sales   5,000 2,745 3,652 ‐ 30,000 2,500 20,066 6,795 ‐ 7,673 1,489 1,858 2,110 ‐ 110 6,830 1,219 79,370 219 475 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 6,090 ‐ 2,500 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 172,111 8,590 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 5,000 2,745 3,652 6,090 30,000 5,000 20,066 6,795 ‐ 7,673 1,489 1,858 2,110 ‐ 110 6,830 1,219 79,370 219 475 ‐ ‐ 180,701 Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                         Notes continued  for the year ended 31 December 2013  38.  RELATED PARTY DISCLOSURES CONTINUED  Equity holdings and transactions  a)  Shareholdings continued  173 173 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  38.  RELATED PARTY DISCLOSURES CONTINUED  a)  Shareholdings continued  1  Held on behalf of HOCHTIEF Australia Holdings Limited.  2  Mr Gregg was appointed Deputy Chief Executive Officer on 12 April 2013 in addition to his role as Chief Financial Officer.  3  Appointed as a Non‐Executive Director on 18 June 2013.  4  Appointed as a Non‐Executive Director on 18 June 2013.  5  Reflects  the number of shares  held by  Mr Johns as at 22 March 2013,  being  the date he resigned as  Chairman and a Non‐Executive  Director.  6  Reflects the number of shares held by Mr MacFarlane AC as at 22 March 2013, being the date he resigned as a Non‐Executive Director.  7  Appointed as a Non‐Executive Director on 18 June 2013.  8  Reflects the number of shares held by Mr Osborn as at 22 March 2013, being the date he resigned as a Non‐Executive Director.  9  Mr  Chandran’s  role  as  Chief  Human  Resources  Officer  was  expanded  to  Chief  Human  Resources  and  Corporate  Services  Officer  on  22 May 2013.  10  Appointed as Chief Operating Officer on 4 December 2013.   11  Reflects the number of shares held by Mr Willcock as at 30 April 2013, being the date he ceased as an Executive. Mr Willcock ceased as  Group Company Secretary and General Counsel on 17 April 2013.  174 17,731 5,000 2,745 3,652 30,000 20,066 6,795 7,673 1,489 1,858 1,192 2,110 ‐ ‐ ‐ ‐ 31 110 6,830 1,219 79,370 219 475 26,132 The movement during the prior reporting period in the number of ordinary shares of the Company held directly, indirectly or beneficially,  by each Director or Specified Executive, including their personally‐related entities is as follows:  1 January 2012  Purchases  Sales   shares  2012  Received on exercise of options  Held at Gift 31 December  December 2012  Directors  A Drescher1  P Dwyer2  M Fernández Verdes3,4  P Gregg  R Humphris OAM  S Johns  I Macfarlane AC  W Osborn  D Robinson  P Sassenfeld3  Dr F Stieler3,5  H Tyrwhitt  M Wennemer3,6  Specified Executives  D Chandran7  R Cooke8  I Edwards9  M Gray  C Laslett  B Munro  G Palin  M Rollo10  L Voyer12  R Willcock13  C van der Laan de Vries11  Held at 17,731 ‐ ‐ 3,652 15,000 20,066 5,795 3,673 1,489 1,858 1,192 2,110 2,745 ‐ 31 110 6,830 1,219 79,370 37,728 475 26,132 ‐ ‐ 5,000 2,745 15,000 1,000 4,000 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  (2,745)  (37,509)  ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 227,206 27,745 (40,254)  214,697 Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                             174 174 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  38.  RELATED PARTY DISCLOSURES CONTINUED  a)  Shareholdings continued  The movement during the prior reporting period in the number of ordinary shares of the Company held directly, indirectly or beneficially,  by each Director or Specified Executive, including their personally‐related entities is as follows:  December 2012  Directors  A Drescher1  P Dwyer2  M Fernández Verdes3,4  P Gregg  R Humphris OAM  S Johns  I Macfarlane AC  W Osborn  D Robinson  P Sassenfeld3  Dr F Stieler3,5  H Tyrwhitt  M Wennemer3,6  Specified Executives  D Chandran7  R Cooke8  I Edwards9  M Gray  C Laslett  B Munro  G Palin  M Rollo10  C van der Laan de Vries11  L Voyer12  R Willcock13  Held at 1 January 2012  Purchases  Received on exercise of options  Gift shares  Held at 31 December  2012  Sales   17,731 ‐ ‐ 3,652 15,000 20,066 5,795 3,673 1,489 1,858 1,192 2,110 2,745 ‐ 31 110 6,830 1,219 79,370 37,728 475 ‐ 26,132 ‐ 227,206 ‐ 5,000 2,745 ‐ 15,000 ‐ 1,000 4,000 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 27,745 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  (2,745)  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  (37,509)  ‐  ‐  ‐  ‐  (40,254)  ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 17,731 5,000 2,745 3,652 30,000 20,066 6,795 7,673 1,489 1,858 1,192 2,110 ‐ ‐ 31 110 6,830 1,219 79,370 219 475 ‐ 26,132 ‐ 214,697 Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                 175 175 176 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  38.  RELATED PARTY DISCLOSURES CONTINUED  a)  Shareholdings continued  1  Retired as a Non‐Executive Director on 22 May 2012.  2  Appointed as a Non‐Executive Director on 1 January 2012.  3  Held on behalf of HOCHTIEF Australia Holdings Limited.  4  Appointed as a Non‐Executive Director on 10 October 2012.     5  Retired as a Non‐Executive Director on 20 November 2012.  6  Retired as a Non‐Executive Director on 10 October 2012.   7  Appointed as Chief Human Resources Officer on 1 January 2012.  8  Ceased as Acting Managing Director of Leighton Asia, India & Offshore on 1 April 2012 and as an Executive on 30 April 2012.   9  Appointed as Managing Director of Leighton Asia, India & Offshore on 1 April 2012. He held 110 shares on appointment.  10  Appointed as Chief Risk Officer on 1 March 2012. He held 475 shares on appointment.  11  Ceased as Chief Risk Officer and Group General Counsel on 1 March 2012 and as an Executive on 15 May 2012.  12 Ceased  as  Managing  Director  and  Chief  Executive  Officer  of  Habtoor  Leighton  Group  on  1  October  2012  and  as  an  Executive  on  31  December 2012.   13  Appointed as Group Company Secretary and General Counsel on 12 June 2012.   Notes continued  for the year ended 31 December 2013  38.  RELATED PARTY DISCLOSURES CONTINUED  b)  Options  Specified Executives  Directors  P Gregg  H Tyrwhitt  D Chandran  I Edwards  M Gray  C Laslett  B Munro  G Palin  M Rollo  A Valderas   R Willcock  The movement during the reporting period in the number of options held directly, indirectly or beneficially, by each Director or Specified  Executive, including their personally‐related entities is as follows:  December 2013  1 January 2013  Granted  Exercised  Lapsed  110,032 (30,032) 80,000 Held at ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 30,000 50,016 25,000 25,000 50,000 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ Held at 31 December  2013  ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 30,000 35,000 25,000 25,000 50,000 (15,016) ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  122,500 options were exercisable at 31 December 2013.   290,048 (45,048) 245,000 Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                              176 176 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  38.  RELATED PARTY DISCLOSURES CONTINUED  b)  Options  The movement during the reporting period in the number of options held directly, indirectly or beneficially, by each Director or Specified  Executive, including their personally‐related entities is as follows:  December 2013  Directors  P Gregg  H Tyrwhitt  Specified Executives  D Chandran  I Edwards  M Gray  C Laslett  B Munro  G Palin  M Rollo  A Valderas   R Willcock  122,500 options were exercisable at 31 December 2013.   Held at 1 January 2013  Granted  Exercised  Lapsed  Held at 31 December  2013  ‐ 110,032 ‐ 30,000 50,016 25,000 25,000 50,000 ‐ ‐ ‐ 290,048 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐ (30,032) ‐ 80,000 ‐ ‐ (15,016) ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ (45,048) ‐ 30,000 35,000 25,000 25,000 50,000 ‐ ‐ ‐ 245,000 Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                        177 177 178 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  38.  RELATED PARTY DISCLOSURES CONTINUED  b)  Options continued  Notes continued  for the year ended 31 December 2013  38.  RELATED PARTY DISCLOSURES CONTINUED  c)  Rights plans  The  movement  during  the  prior  reporting  period  in  the  number  of  options  held  directly,  indirectly  or  beneficially,  by  each  Director  or  Specified Executive, including their personally‐related entities is as follows:  Long‐Term Incentive Plan – 2011 Award to Executive Directors, 2012 Awards, 2012 Additional Award, and 2013 Awards  The movement during the reporting period in the number of performance share rights held directly, indirectly  or beneficially, by each  Director or Specified Executive, including their personally‐related entities is as follows:  December 2012  Directors  P Gregg  H Tyrwhitt  Specified Executives  D Chandran  R Cooke  I Edwards  M Gray  C Laslett  B Munro  G Palin  M Rollo  L Voyer  R Willcock  Held at 1 January 2012  Granted  Exercised  Lapsed  Held at 31 December  2012  ‐ 110,032 ‐ 24,006 30,000 50,016 25,000 25,000 50,000 ‐ 50,016 ‐ 364,070 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 110,032 ‐ 24,006 30,000 50,016 25,000 25,000 50,000 ‐ 50,016 ‐ 364,070 160,070  options  were  exercisable  at  31  December  2012.  Included  in  this  figure  are  11,070  options  granted  on  25  January  2008  which  lapsed on 25 January 2013.   The movement during the prior reporting period in the number of performance share rights held directly, indirectly or beneficially, by  each Director or Specified Executive, including their personally‐related entities is as follows:  December 2012  1 January 2012  Granted  Exercised  Lapsed  December 2013  1 January 2013  Granted  Exercised  Lapsed  Specified Executives  114,663 104,499 77,186 107,204 Directors  P Gregg  H Tyrwhitt  D Chandran  I Edwards  M Gray  C Laslett  B Munro  G Palin  M Rollo  A Valderas  R Willcock  Directors  P Gregg  H Tyrwhitt  D Chandran  R Cooke  I Edwards  M Gray  C Laslett  B Munro  G Palin  M Rollo  L Voyer  R Willcock  Specified Executives  Held at 16,978 17,504 104,486 39,182 39,182 22,202 18,284 476,980 Held at 38,466 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 38,466 17,368 18,708 39,752 39,752 39,752 22,308 ‐ ‐ 18,010 380,040 76,197 104,499 ‐ ‐ ‐ 16,978 17,504 104,486 39,182 39,182 22,202 18,284 438,514 (36,294) (36,294) 820,726 Held at 31 December  2013  191,849  211,703  34,346  36,212  144,238  78,934  78,934  44,510  Held at 31 December  2012  114,663 104,499 16,978 17,504 104,486 39,182 39,182 22,202 18,284 476,980 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                  178 178 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  38.  RELATED PARTY DISCLOSURES CONTINUED  c)  Rights plans  Long‐Term Incentive Plan – 2011 Award to Executive Directors, 2012 Awards, 2012 Additional Award, and 2013 Awards  The movement during the reporting period in the number of performance share rights held directly, indirectly  or beneficially, by each  Director or Specified Executive, including their personally‐related entities is as follows:  December 2013  Directors  P Gregg  H Tyrwhitt  Specified Executives  D Chandran  I Edwards  M Gray  C Laslett  B Munro  G Palin  M Rollo  A Valderas  R Willcock  Held at 1 January 2013  Granted  Exercised  Lapsed  Held at 31 December  2013  114,663 104,499 77,186 107,204 16,978 17,504 ‐ 104,486 39,182 39,182 22,202 ‐ 18,284 476,980 17,368 18,708 ‐ 39,752 39,752 39,752 22,308 ‐ 18,010 380,040 ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐ ‐ 191,849  211,703  ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ (36,294) (36,294) 34,346  36,212  ‐ 144,238  78,934  78,934  44,510  ‐ ‐ 820,726 The movement during the prior reporting period in the number of performance share rights held directly, indirectly or beneficially, by  each Director or Specified Executive, including their personally‐related entities is as follows:  December 2012  Directors  P Gregg  H Tyrwhitt  Specified Executives  D Chandran  R Cooke  I Edwards  M Gray  C Laslett  B Munro  G Palin  M Rollo  L Voyer  R Willcock  Held at 1 January 2012  Granted  Exercised  Lapsed  Held at 31 December  2012  38,466 ‐ 76,197 104,499 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 38,466 16,978 ‐ 17,504 ‐ 104,486 39,182 39,182 22,202 ‐ 18,284 438,514 ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 114,663 104,499 16,978 ‐ 17,504 ‐ 104,486 39,182 39,182 22,202 ‐ 18,284 476,980 Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                           179 179 180 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  38.  RELATED PARTY DISCLOSURES CONTINUED  c)  Rights plans continued  Notes continued  for the year ended 31 December 2013  38.  RELATED PARTY DISCLOSURES CONTINUED  c)  Rights plans continued  One‐off Awards – 2012 Awards  The  movement  during  the  reporting  period  in  the  number  of  deferred  share  rights  held  directly,  indirectly  or  beneficially,  by  each  Director or Specified Executive, including their personally‐related entities is as follows:  Short‐term Incentive Plan (Deferral) – 2013 Awards   personally‐related entities is as follows:  The  value  of  deferred  share  rights  held  directly,  indirectly  or  beneficially,  by  each  Director  or  Specified  Executive,  including  their  December 2013  Directors  P Gregg  H Tyrwhitt  Specified Executives  D Chandran  I Edwards  M Gray  C Laslett  B Munro  G Palin  M Rollo  A Valderas  R Willcock  Held at 1 January 2013  Granted  Exercised  Lapsed  Held at 31 December  2013  ‐ ‐ 16,822 7,410 33,696 ‐ 50,207 49,690 ‐ ‐ ‐ 157,825 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 16,822 7,410 33,696 ‐ 50,207 49,690 ‐ ‐ ‐ 157,825 The movement during the prior reporting period in the number of deferred share rights held directly, indirectly or beneficially, by each  Director or Specified Executive, including their personally‐related entities is as follows:  Short‐term Incentive Plan (Deferral) – 2012 Awards   December 2012  Directors  P Gregg  H Tyrwhitt  Specified Executives  D Chandran  R Cooke  I Edwards  M Gray  C Laslett  B Munro  G Palin  M Rollo  L Voyer  R Willcock  Held at 1 January 2012  Granted  Exercised  Lapsed  Held at 31 December  2012  ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 16,822 ‐ 7,410 33,696 ‐ 50,207 49,690 ‐ ‐ ‐ 157,825 ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 16,822 ‐ 7,410 33,696 ‐ 50,207 49,690 ‐ ‐ ‐ 157,825 Short‐term incentive Plan (Deferral)  to be awarded1  $908,100 $1,135,125 $153,250 $52,845 $382,823 $99,004 $494,400 $364,019 $200,589 ‐ ‐ $3,790,155 December 2013  Directors  P Gregg  H Tyrwhitt  Specified Executives  D Chandran  I Edwards2  M Gray  C Laslett  B Munro  G Palin  M Rollo  A Valderas  R Willcock  December 2013  Directors  P Gregg  H Tyrwhitt  Specified Executives  D Chandran  I Edwards1  M Gray  C Laslett  B Munro  G Palin  M Rollo  A Valderas   R Willcock  Total cash value to be awarded as at 31 December 2013  1  The  table  presents  the  cash  value  of  the  deferral.  The  actual  number  of  deferred  share  rights  to  be  awarded  to  each  Director  will  be  determined following the announcement of results for the 2013 Financial Year.   2 The cash value of the award is HKD 370,973.  The  movement  during  the  reporting  period  in  the  number  of  deferred  share  rights  held  directly,  indirectly  or  beneficially,  by  each  Director or Specified Executive, including their personally‐related entities is as follows:  Short‐term Incentive Plan  (deferral) in respect of the year  ended December 2012  Granted  Exercised  Lapsed  Held at 31 December  2013  $559,125 $755,400 $95,316 $78,938 $100,000 $180,000 $200,000 $180,000 $100,000 ‐ $51,548 $2,300,327 23,976 32,392 4,087 3,417 4,288 7,718 8,576 7,718 4,288 ‐ 2,210 98,670 ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ (2,210) (2,210) 23,976 32,392 4,087 3,417 4,288 7,718 8,576 7,718 4,288 ‐ ‐ 96,460 1 The cash value of the award is HKD 634,538.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                                 180 180 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  38.  RELATED PARTY DISCLOSURES CONTINUED  c)  Rights plans continued  Short‐term Incentive Plan (Deferral) – 2013 Awards   The  value  of  deferred  share  rights  held  directly,  indirectly  or  beneficially,  by  each  Director  or  Specified  Executive,  including  their  personally‐related entities is as follows:  December 2013  Directors  P Gregg  H Tyrwhitt  Short‐term incentive Plan (Deferral)  to be awarded1  $908,100 $1,135,125 Specified Executives  D Chandran  I Edwards2  M Gray  C Laslett  B Munro  G Palin  M Rollo  A Valderas  R Willcock  Total cash value to be awarded as at 31 December 2013  1  The  table  presents  the  cash  value  of  the  deferral.  The  actual  number  of  deferred  share  rights  to  be  awarded  to  each  Director  will  be  $153,250 $52,845 $382,823 $99,004 $494,400 $364,019 $200,589 ‐ ‐ $3,790,155 determined following the announcement of results for the 2013 Financial Year.   2 The cash value of the award is HKD 370,973.  Short‐term Incentive Plan (Deferral) – 2012 Awards   The  movement  during  the  reporting  period  in  the  number  of  deferred  share  rights  held  directly,  indirectly  or  beneficially,  by  each  Director or Specified Executive, including their personally‐related entities is as follows:  December 2013  Directors  P Gregg  H Tyrwhitt  Specified Executives  D Chandran  I Edwards1  M Gray  C Laslett  B Munro  G Palin  M Rollo  A Valderas   R Willcock  1 The cash value of the award is HKD 634,538.  Short‐term Incentive Plan  (deferral) in respect of the year  ended December 2012  Granted  Exercised  Lapsed  Held at 31 December  2013  $559,125 $755,400 $95,316 $78,938 $100,000 $180,000 $200,000 $180,000 $100,000 ‐ $51,548 $2,300,327 23,976 32,392 4,087 3,417 4,288 7,718 8,576 7,718 4,288 ‐ 2,210 98,670 ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ (2,210) (2,210) 23,976 32,392 4,087 3,417 4,288 7,718 8,576 7,718 4,288 ‐ ‐ 96,460 Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                       181 181 182 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  38.  RELATED PARTY DISCLOSURES CONTINUED  d)  Key management personnel  Notes continued  for the year ended 31 December 2013  38.  RELATED PARTY DISCLOSURES CONTINUED  e)  Transactions with other related parties  The terms and conditions of transactions with key management personnel and their related entities were no more favourable than those  available,  or  which  might  reasonably  be  expected  to  be  available,  on  similar  transactions  to  non‐Director  related  entities  on  an  arm’s  length basis.  D Robinson is a principal in the firm of chartered accountants, Harveys, which receives fees from HOCHTIEF Australia Holdings Limited for  services provided to that company, which is a related party.  Unless otherwise disclosed, transactions with other related parties are made on normal commercial terms and conditions.  The aggregate  of related party transactions was not material in the overall operations of the Group.  V  McFadden  is  the  non‐executive  Chairman  of  SKILLED  Group  Limited,  which  receives  fees  from  the  Group  for  services  provided  in  relation to contract labour.   Aggregate amounts receivable from related parties at reporting date  R Seidler received consulting fees of $61,407 paid by the Company during the period.  Fees were due and payable under normal payment  terms. He receives fees from HOCHTIEF Australia Holdings Limited for services provided to that company, which is a related party.  Associates1  Joint venture entities  Associates  Joint venture entities  Aggregate amounts payable to related parties at reporting date  1 Refer to note 8: Trade and other receivables for disclosure of interest free and interest bearing loan receivables from HLG.    December 2013 December 2012 $’000  $’000 ^(restated)  642,625  73,176  555,125  60,203  (1,690)  (73,223)  (983)  (42,803)  12 months to  12 months to  December 2013 December 2012 $’000  $’000 ^(restated)  22,670  20,695  7,174  6,318  (1,150)  (940)  (21,616)  ‐  December 2013  December 2012  Number of  employees  Number of  employees  55,990  56,323  Revenue ‐ interest received / receivable from related parties  Associates  Associates  Revenue ‐ unwinding of discounts on non‐current receivables ‐ related parties  Finance costs ‐ interest paid / payable to related parties  Joint venture entities  Finance costs ‐ impact of discounting ‐ related parties  Associates  Number of employees  Number of employees at reporting date  ^  Certain  amounts  shown  here  do  not  correspond  to  the  consolidated  financial  report  as  at  31  December  2012  and  reflect  adjustments  made as detailed in note 40: Impact of the change in accounting policy on adoption of AASB 11 Joint Arrangements.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                                                                      182 182 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  38.  RELATED PARTY DISCLOSURES CONTINUED  e)  Transactions with other related parties  Unless otherwise disclosed, transactions with other related parties are made on normal commercial terms and conditions.  The aggregate  of related party transactions was not material in the overall operations of the Group.  Aggregate amounts receivable from related parties at reporting date  Associates1  Joint venture entities  Aggregate amounts payable to related parties at reporting date  Associates  Joint venture entities    December 2013 $’000  December 2012 $’000 ^(restated)  642,625  73,176  555,125  60,203  (1,690)  (73,223)  (983)  (42,803)  1 Refer to note 8: Trade and other receivables for disclosure of interest free and interest bearing loan receivables from HLG.  Revenue ‐ interest received / receivable from related parties  Associates  Revenue ‐ unwinding of discounts on non‐current receivables ‐ related parties  Associates  Finance costs ‐ interest paid / payable to related parties  Joint venture entities  Finance costs ‐ impact of discounting ‐ related parties  Associates  12 months to  December 2013 $’000  12 months to  December 2012 $’000 ^(restated)  22,670  20,695  7,174  6,318  (1,150)  (940)  (21,616)  ‐  ^  Certain  amounts  shown  here  do  not  correspond  to  the  consolidated  financial  report  as  at  31  December  2012  and  reflect  adjustments  made as detailed in note 40: Impact of the change in accounting policy on adoption of AASB 11 Joint Arrangements.  Number of employees  Number of employees at reporting date  December 2013  Number of  employees  December 2012  Number of  employees  55,990  56,323  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                                                   183 183 184 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  38.  RELATED PARTY DISCLOSURES CONTINUED  f)  Company information  Leighton  Holdings  Limited  is  domiciled  in  Australia  and  is  a  company  listed  on  the  Australian  Securities  Exchange.   The   Company  was  incorporated  in  Victoria,  Australia.   The   address  of  the  registered  office  is  472  Pacific  Highway,  St  Leonards,  NSW,  Australia,  2065.   Number of employees at reporting date: 8 (31 December 2012: 8).  The  Group  operates  in  the  infrastructure,  resources  and  property  markets.   Principal   activities  of  the  Group  within  these  markets  are  construction, contract mining, property development and other services (including environmental, telecommunications and operations  and maintenance).  g)  Ultimate parent entity  The  ultimate  Australian  parent  entity  is  HOCHTIEF  Australia  Holdings  Limited  and  the  ultimate  parent  entity  is  Actividades  de  Construcción y Servicios, SA (“ACS”) incorporated in Spain.  Leighton Holdings Limited Directors Mr D Robinson, Mr P Sassenfeld, Mr M Fernández Verdes and alternate director Mr R Seidler were  directors of HOCHTIEF Australia Holdings Limited during the period.  At  the  date  of  this  financial  report,  being  20  February  2014,  HOCHTIEF  Australia  Holdings  Limited  held  198,178,255  shares  in  the  Company.  Notes continued  for the year ended 31 December 2013  39. LEIGHTON HOLDINGS LIMITED AND CONTROLLED ENTITIES  a)  Parent entity disclosures  As  at,  and  throughout,  the  financial  year  ended  31  December  2013  the  parent  entity  of  the  Group  was  Leighton  Holdings  Limited.    A  statement of profit or loss and statement of financial position at 31 December 2013 is set out below:  Comprehensive income   Profit/ (loss) for the period  Other comprehensive income  Total comprehensive income for the period  Statement of Financial Position  Current assets  Non‐current assets  Total assets  Current liabilities  Non‐current liabilities  Total liabilities  Net assets  Equity  Share capital  Reserves  Retained earnings1  Total equity  Company  12 months to  12 months to  December 2013 December 2012 $m  $m^  256.0 ‐  256.0 (73.9) ‐  (73.9)   December 2013 December 2012 $m  $m^  113.7 2,558.2 2,671.9 1.2 584.9 586.1 2,028.6 71.2 (14.0) 2,085.8 71.1 2,610.0 2,681.1 0.3 515.2 515.5 2,027.2 54.3 84.1 2,165.6 2,085.8 2,165.6 1  Subsequent to the reporting date, certain operating companies of the Group declared dividends totalling $610.0 million, payable to  Leighton Holdings Limited on 1 March 2014. This would have the effect of increasing retained earnings to $596.0 million.  ^ Following the adoption of AASB 11 Joint Arrangements by the Group, whilst comparative balances have required restatement throughout  the  consolidated  financial  report  as  a  result  of  a  change  in  accounting  policy,  there  were  no  restatements  required  in  relation  to  the  parent entity disclosure.   Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                                    184 184 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  39. LEIGHTON HOLDINGS LIMITED AND CONTROLLED ENTITIES  a)  Parent entity disclosures  As  at,  and  throughout,  the  financial  year  ended  31  December  2013  the  parent  entity  of  the  Group  was  Leighton  Holdings  Limited.    A  statement of profit or loss and statement of financial position at 31 December 2013 is set out below:  Comprehensive income   Profit/ (loss) for the period  Other comprehensive income  Total comprehensive income for the period  Statement of Financial Position  Current assets  Non‐current assets  Total assets  Current liabilities  Non‐current liabilities  Total liabilities  Net assets  Equity  Share capital  Reserves  Retained earnings1  Total equity  Company  12 months to  December 2013 $m  12 months to  December 2012 $m^  256.0 ‐  256.0 (73.9) ‐  (73.9)   December 2013 $m  December 2012 $m^  113.7 2,558.2 2,671.9 1.2 584.9 586.1 71.1 2,610.0 2,681.1 0.3 515.2 515.5 2,085.8 2,165.6 2,028.6 71.2 (14.0) 2,085.8 2,027.2 54.3 84.1 2,165.6 1  Subsequent to the reporting date, certain operating companies of the Group declared dividends totalling $610.0 million, payable to  Leighton Holdings Limited on 1 March 2014. This would have the effect of increasing retained earnings to $596.0 million.  ^ Following the adoption of AASB 11 Joint Arrangements by the Group, whilst comparative balances have required restatement throughout  the  consolidated  financial  report  as  a  result  of  a  change  in  accounting  policy,  there  were  no  restatements  required  in  relation  to  the  parent entity disclosure.   Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  185 185 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  39. LEIGHTON HOLDINGS LIMITED AND CONTROLLED ENTITIES CONTINUED  39. LEIGHTON HOLDINGS LIMITED AND CONTROLLED ENTITIES CONTINUED  b)  Controlled entities  Name of entity  Leighton Holdings Limited5  111 Margaret Street Pty Ltd3  145 Ann Street Pty Ltd  145 Ann Street Trust  512 Wickham Street Pty Ltd  512 Wickham Street Trust  ACN 112 829 624 Pty Ltd (formerly known as Mayfield Engineering Pty Ltd)  A.C.N. 126 130 738 Pty Ltd  A.C.N. 151 868 601 Pty Ltd  Ashmore Developments Pty Limited  Ausindo Holdings Pte Ltd  Boggo Road Project Pty Limited  Boggo Road Project Trust  BOS Australia Pty Ltd  Broad Construction Services (NSW/VIC) Pty Ltd1  Broad Construction Services (QLD) Pty Ltd1  Broad Construction Services (WA) Pty Ltd1  Broad Group Holdings Pty Ltd1  Chargepoint Pty Ltd (formerly LSE Technology (Australia) Pty Limited) 2  Delron Cleaning Pty Ltd  Delron Group Facility Services Pty Limited  Devine Bacchus Marsh Pty Ltd  Devine Constructions Pty Ltd  Devine Funds Pty Ltd  Devine Funds Unit Trust  Devine Homes Pty Ltd  Devine Land Pty Ltd  Devine Limited  Devine Management Services Pty Ltd  Devine Queensland No. 10 Pty Ltd  Devine Springwood No. 1 Pty Ltd  Devine Springwood No. 2 Pty Ltd  Devine Springwood No. 3 Pty Ltd  D.M.B Pty Ltd  Doubleone 3 Pty Ltd  Interest  held  Place of incorporation  Interest  held  Place of incorporation  (C) (C) (C) (A),(C) (C) (C)  (C) (C) (C) (C) (C) (C) (C) (C) (C) (C) (A) 51%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  80%  80%  51%  51%  51%  51%  51%  51%  51%  51%  51%  51%  51%  51%  51%  51%  Vic Qld Qld N/A NSW N/A NSW Vic Vic NSW Singapore Qld  Qld WA WA Qld WA WA NSW WA WA Qld Qld Vic N/A Qld Qld Qld Qld Qld NSW Qld Qld Qld Qld 186 ACT VIC VIC VIC VIC VIC VIC Vic Qld N/A NSW NT WA Vic Vic QLD WA Vic Vic Vic NSW ACT Vic Vic Vic Vic Vic Vic Vic Vic Vic N/A Hong Kong United States New Zealand Hong Kong (C) (B),(C) (B),(C) (B),(C) (B),(C)  (B),(C) (B),(C)  (B),(C) (C)  (C) (C) (C) (C) (C) (C) (C) (C) (C) (C) (C) (C) (C) (C) (C) (C) (C) 100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  75%  75%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  59%  59%  59%  100%  59%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  Hamilton Harbour Developments Pty Ltd  Hamilton Harbour Unit Trust (Devine Hamilton Unit Trust)  Name of entity  Ewenissa Pty Limited  FleetCo Finance Pty Limited  FleetCo Holdings Pty Limited  FleetCo Management Pty Limited  FleetCo Rentals No.1 Pty Limited  FleetCo Rentals Pty Limited  FleetCo Services Pty Limited  Giddens Investment Limited  Green Construction Company  Gridcomm Pty Ltd  Hunter Valley Earthmoving Co Pty Ltd  HWE Cockatoo Pty Ltd  HWE Maintenance Services Pty Ltd  HWE Mining Pty Limited1  HWE Newman Assets Pty Limited  Inspire Schools Finance Pty Limited  Jarrah Wood Pty Ltd  JH Rail Holdings Pty Ltd  JH Rail Investments Pty Ltd  JH Rail Operations Pty Ltd  JHG Mutual Limited  Joetel Pty Limited  John Holland (NZ) Ltd  John Holland ‐ Leighton (South East Asia) Joint Venture  John Holland AD Holdings Pty Ltd  John Holland AD Investments Pty Ltd  John Holland AD Operations Pty Ltd  John Holland Aviation Services Pty Ltd  John Holland Development and Investment Pty Ltd  John Holland Engineering Pty Ltd  John Holland Group Pty Ltd  John Holland Infrastructure Nominees Pty Ltd  John Holland Infrastructure Pty Ltd  John Holland Infrastructure Trust  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  39. LEIGHTON HOLDINGS LIMITED AND CONTROLLED ENTITIES CONTINUED  Name of entity  Ewenissa Pty Limited  FleetCo Finance Pty Limited  FleetCo Holdings Pty Limited  FleetCo Management Pty Limited  FleetCo Rentals No.1 Pty Limited  FleetCo Rentals Pty Limited  FleetCo Services Pty Limited  Giddens Investment Limited  Green Construction Company  Gridcomm Pty Ltd  Hamilton Harbour Developments Pty Ltd  Hamilton Harbour Unit Trust (Devine Hamilton Unit Trust)  Hunter Valley Earthmoving Co Pty Ltd  HWE Cockatoo Pty Ltd  HWE Maintenance Services Pty Ltd  HWE Mining Pty Limited1  HWE Newman Assets Pty Limited  Inspire Schools Finance Pty Limited  Jarrah Wood Pty Ltd  JH Rail Holdings Pty Ltd  JH Rail Investments Pty Ltd  JH Rail Operations Pty Ltd  JHG Mutual Limited  Joetel Pty Limited  John Holland (NZ) Ltd  John Holland ‐ Leighton (South East Asia) Joint Venture  John Holland AD Holdings Pty Ltd  John Holland AD Investments Pty Ltd  John Holland AD Operations Pty Ltd  John Holland Aviation Services Pty Ltd  John Holland Development and Investment Pty Ltd  John Holland Engineering Pty Ltd  John Holland Group Pty Ltd  John Holland Infrastructure Nominees Pty Ltd  John Holland Infrastructure Pty Ltd  John Holland Infrastructure Trust  186 186 Interest  held  Place of incorporation  (C) (B),(C) (B),(C) (B),(C) (B),(C)  (B),(C) (B),(C)  (C) (C) (C) (C) (C) (C) (B),(C) (C)  (C) (C) (C) (C) (C) (C) (C) (C) (C) (C) (C) 100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  75%  75%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  59%  59%  59%  100%  59%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  ACT VIC VIC VIC VIC VIC VIC Hong Kong United States Vic Qld N/A NSW NT WA Vic Vic QLD WA Vic Vic Vic NSW ACT New Zealand Hong Kong Vic Vic Vic Vic Vic Vic Vic Vic Vic N/A Leighton Holdings Limited Annual Report 2013             Notes continued  for the year ended 31 December 2013  Notes continued  for the year ended 31 December 2013  187 187 188 39. LEIGHTON HOLDINGS LIMITED AND CONTROLLED ENTITIES CONTINUED  39. LEIGHTON HOLDINGS LIMITED AND CONTROLLED ENTITIES CONTINUED  Name of entity  John Holland Investment Pty Ltd  John Holland Melbourne Rail Franchise Pty Ltd  John Holland Pty Ltd  John Holland Queensland Pty Ltd  John Holland Rail Pty Ltd  John Holland Services Pty Ltd  Kingscliff Resort Trust  Kings Square Developments Pty Ltd  Kings Square Developments Unit Trust  LCPL (PNG) Limited  Leighton (PNG) Limited  Leighton Admin Services Pty Limited1  Leighton Africa Botswana (Proprietary) Limited  Leighton Africa (Mauritius) Limited (formerly Leighton Mauritius (Africa) Limited)  Leighton Africa (South Africa) Proprietary Limited (formerly Leighton Construction  and Mining Africa (Pty) Limited)  Leighton Arranging Pty Ltd  Leighton Asia (China) Limited  Leighton Asia (Hong Kong) Holdings (No. 2) Limited  Leighton Asia Limited  Leighton Asia Southern Pte. Ltd  Leighton Companies Management Group LLC  Leighton Contractors (Asia) Limited  Leighton Contractors (China) Limited  Leighton Contractors (Indo‐China) Limited  Leighton Contractors (Laos) Sole Co. Limited  Leighton Contractors (Malaysia) Sdn Bhd  Leighton Contractors (Philippines) Inc  Leighton Contractors Asia (Cambodia) Co. Ltd  Leighton Contractors Asia (Vietnam) Limited  Leighton Contractors Inc.  Leighton Contractors Infrastructure Nominees Pty Ltd2  Leighton Contractors Infrastructure Pty Ltd2  Leighton Contractors Infrastructure Trust3  Leighton Contractors Lanka (Private) Limited  Leighton Contractors (Mauritius) Limited  Leighton Contractors Pty Limited1  (C) (C) (C) (C) (C) (C) (C) (C) (C) (A) (C) (C) (C)  (C) Interest  held  Place of incorporation  Name of entity  Interest  held  Place of incorporation  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  Vic Vic Vic Vic WA Vic  Qld  Qld  Qld Papua New Guinea Papua New Guinea NSW Botswana Mauritius South Africa NSW Hong Kong Hong Kong Hong Kong Singapore 100%  United Arab Emirates 100%  100%  100%  100%  100%  40%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  Hong Kong Hong Kong Hong Kong Laos Malaysia Philippines Cambodia Vietnam United States Leighton M&E Limited (formerly known as Wai Ming Contracting Company Limted)  Vic Vic N/A Sri Lanka Mauritius NSW Leighton Middle East & Africa (Holding) Limited  Leighton Motorway Investments No. 2 Pty Limited  Leighton Offshore Arabia Co. Ltd  Leighton Offshore / Leighton Engineering & Construction Joint Venture  Leighton Offshore Australia Pty Ltd  Leighton Offshore Eclipse Pte Ltd  Leighton Engineering & Construction (Singapore) Pte Ltd  Leighton Engineering Joint Venture  Leighton Engineering Sdn Bhd (formerly known as DPS Leighton Offshore  Engineering Sdn Bhd)  Leighton Fabrication and Modularization  Leighton Finance (USA) Pty Ltd  Leighton Finance International Pty Limited  Leighton Finance Limited1  Leighton Foundation Engineering (Asia) Limited  Leighton Funds Management Pty Limited2  Leighton Geotech Limited  Leighton Group Property Services Pty Ltd  Leighton Harbour Trust  Leighton Holdings Infrastructure Nominees Pty Ltd2  Leighton Holdings Infrastructure Pty Ltd2  Leighton Holdings Infrastructure Trust  Leighton Holdings Investments Pty Limited  Leighton Holland Browse JV3  Leighton Infrastructure Investments Pty Limited2  Leighton International Holdings Limited  Leighton International Limited  Leighton India PVT Ltd)  Leighton Investments Mauritius Limited  Leighton Investments Mauritius Limited No. 2  Leighton Investments Mauritius Limited No. 4  Leighton John Holland Joint Venture (Lai Chi Kok)  Leighton LLC  Leighton International Mauritius Holdings Limited No. 4  Leighton International Projects (India) Private Limited (formerly known as Thiess  100%  70%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  49%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  Singapore Malaysia Malaysia Thailand Hong Kong Thailand NSW NSW NSW Qld Vic N/A Vic Vic N/A Vic WA NSW Mauritius India Mauritius Mauritius Mauritius Hong Kong Mongolia Hong Kong Cayman Islands Cayman Islands Cayman Islands Saudi Arabia Singapore Vic Vic Singapore (B),(C) (B) (C) (C) (C) (C) (A) (C) (C) (C) (C) (C) (C) (C) (C) (C) (B) Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                       Notes continued  for the year ended 31 December 2013  188 188 39. LEIGHTON HOLDINGS LIMITED AND CONTROLLED ENTITIES CONTINUED  Name of entity  Interest  held  Place of incorporation  Leighton Engineering & Construction (Singapore) Pte Ltd  Leighton Engineering Joint Venture  Leighton Engineering Sdn Bhd (formerly known as DPS Leighton Offshore  Engineering Sdn Bhd)  Leighton Fabrication and Modularization  Leighton Finance (USA) Pty Ltd  Leighton Finance International Pty Limited  Leighton Finance Limited1  Leighton Foundation Engineering (Asia) Limited  Leighton Funds Management Pty Limited2  Leighton Geotech Limited  Leighton Group Property Services Pty Ltd  Leighton Harbour Trust  Leighton Holdings Infrastructure Nominees Pty Ltd2  Leighton Holdings Infrastructure Pty Ltd2  Leighton Holdings Infrastructure Trust  Leighton Holdings Investments Pty Limited  Leighton Holland Browse JV3  Leighton Infrastructure Investments Pty Limited2  Leighton International Holdings Limited  Leighton International Limited  Leighton International Mauritius Holdings Limited No. 4  Leighton International Projects (India) Private Limited (formerly known as Thiess  Leighton India PVT Ltd)  Leighton Investments Mauritius Limited  Leighton Investments Mauritius Limited No. 2  Leighton Investments Mauritius Limited No. 4  Leighton John Holland Joint Venture (Lai Chi Kok)  Leighton LLC  Leighton M&E Limited (formerly known as Wai Ming Contracting Company Limted)  Leighton Middle East & Africa (Holding) Limited  Leighton Motorway Investments No. 2 Pty Limited  Leighton Offshore Arabia Co. Ltd  Leighton Offshore / Leighton Engineering & Construction Joint Venture  Leighton Offshore Australia Pty Ltd  Leighton Offshore Eclipse Pte Ltd  100%  70%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  49%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  Singapore Malaysia Malaysia Thailand NSW NSW NSW Hong Kong Qld Thailand Vic N/A Vic Vic N/A Vic WA NSW Cayman Islands Cayman Islands Mauritius India Mauritius Mauritius Mauritius Hong Kong Mongolia Hong Kong Cayman Islands Vic Saudi Arabia Singapore Vic Singapore (B) (C) (C) (C) (C) (A) (B),(C) (C) (C) (C) (C) (C) (C) (C) (C) (C) (B) Leighton Holdings Limited Annual Report 2013           Notes continued  for the year ended 31 December 2013  Notes continued  for the year ended 31 December 2013  189 189 190 39. LEIGHTON HOLDINGS LIMITED AND CONTROLLED ENTITIES CONTINUED  39. LEIGHTON HOLDINGS LIMITED AND CONTROLLED ENTITIES CONTINUED  Name of entity  Leighton Offshore Faulkner Pte Ltd  Leighton Offshore Mynx Pte Ltd  Leighton Offshore Pte Ltd  Leighton Offshore Sdn Bhd (formerly known as Leighton International Sdn Bhd)  Leighton Offshore Stealth Pte Ltd  Leighton Offshore‐John Holland Joint Venture (LTA Project)  Leighton Pacific St Leonards Pty Limited  Leighton Pacific St Leonards Unit Trust  Leighton Portfolio Services Pty Limited  Leighton Projects Consulting (Shanghai) Limited  Leighton Properties (Brisbane) Pty Limited1  Leighton Properties (NSW) Pty Limited1  Leighton Properties (VIC) Pty Ltd1  Leighton Properties (WA) Pty Limited1  Leighton Properties Pty Limited1  Leighton Properties Resorts Pty Limited  Leighton Property Development Pty Limited  Leighton Property Funds Management Limited2  Leighton Property Management Pty Limited2  Leighton Residential Investments Pty Ltd  Leighton Services Australia Pty Limited  Leighton Staff Shares Pty Ltd  Leighton U.S.A. Inc.  Leighton Welspun Contractors Private Limited  Leighton‐John Holland Joint Venture  Leighton‐John Holland Joint Venture (Thomson Line)  Leighton‐LNS Joint Venture  LH Holdings Co Pty Ltd2  LMENA No. 1 Pty Limited1  LMENA Pty Limited2  LPWRAP Pty Ltd  Martox Pty Limited  Menette Pty Ltd  Mode Apartments Pty Ltd  Mode Apartments Unit Trust  Moonamang Joint Venture Pty Ltd  Interest  held  Place of incorporation Name of entity  Interest  held  Place of incorporation (B) (B) (B) (C) (C) (C) (C) (B) (C) (C) (C) (C) (C) (C) (C) (C) (C) (C) (C) (C) (C) (C) (C) (B) (B) (A),(C) 100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  80%  100%  100%  100%  100%  59%  100%  51%  51%  100%  Singapore Singapore Singapore Malaysia Singapore Singapore Vic N/A ACT China Qld NSW Vic NSW Qld Vic NSW ACT NSW Vic NSW Vic United States India Hong Kong Singapore Hong Kong Vic Vic Vic Vic NSW Vic N/A  N/A  WA Moorookyle Devine Pty Ltd  Nestdeen Pty Ltd  Nexus Point Solutions Pty Ltd   Opal Insurance (Singapore) Pte Ltd  Pioneer Homes Australia Pty Ltd3  Plant and Equipment Leasing Pty Limited  PT Cinere Serpong Jaya  PT Leighton Contractors Indonesia  PT Ngawi Kertosono Jaya  PT Solo Ngawi Jaya  PT Thiess Contractors Indonesia  River Links Developments Pty Ltd  Riverstone Rise Gladstone Pty Ltd  Riverstone Rise Gladstone Unit Trust  Silcar Pty Ltd1  Silcar Pty Ltd & Thiess Services Pty Ltd  Silcar New Caledonia SAS  Silverton Group Pty Ltd  Talcliff Pty Ltd  Technical Resources Pty Limited  Telecommunication Infrastructure Pty Ltd  Thai Leighton Limited  Thiess (Mauritius) Pty Ltd3  Thiess Contractors (Malaysia) Sdn Bhd3  Thiess Contractors (PNG) Limited3  Thiess India Pvt Ltd4  Thiess Infraco Pty Ltd  Thiess Infrastructure Nominees Pty Ltd  Thiess Infrastructure Pty Ltd  Thiess Infrastructure Trust  Thiess Mining Maintenance Pty Ltd (formerly Thiess Investments Pty Limited)  Thiess John Holland Joint Venture (Airport Link) 3  Thiess John Holland Joint Venture (Eastlink) 3  Thiess John Holland Joint Venture (Lane Cove Tunnel) 3  Thiess John Holland Motorway Services3  Thiess Minecs India Pvt Ltd4  (C) (C) (C) (C) (C) (C) (C) (C) (A) (C) (C) (C) (C) (C) (C) (C) (C) (C) 51%  100%  100%  100%  51%  100%  100%  100%  95%  95%  100%  100%  51%  51%  100%  100%  100%  100%  51%  100%  100%  49%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  90%  Vic Qld NSW Qld NSW Singapore Indonesia Indonesia Indonesia Indonesia Indonesia Qld Qld N/A Vic N/A WA Qld NSW Vic India Qld Vic Vic Vic Qld Qld Vic NSW Qld India New Caledonia Thailand Mauritius Malaysia Papua New Guinea Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                 190 190 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  39. LEIGHTON HOLDINGS LIMITED AND CONTROLLED ENTITIES CONTINUED  Name of entity  Moorookyle Devine Pty Ltd  Nestdeen Pty Ltd  Nexus Point Solutions Pty Ltd   Opal Insurance (Singapore) Pte Ltd  Pioneer Homes Australia Pty Ltd3  Plant and Equipment Leasing Pty Limited  PT Cinere Serpong Jaya  PT Leighton Contractors Indonesia  PT Ngawi Kertosono Jaya  PT Solo Ngawi Jaya  PT Thiess Contractors Indonesia  River Links Developments Pty Ltd  Riverstone Rise Gladstone Pty Ltd  Riverstone Rise Gladstone Unit Trust  Silcar Pty Ltd1  Silcar Pty Ltd & Thiess Services Pty Ltd  Silcar New Caledonia SAS  Silverton Group Pty Ltd  Talcliff Pty Ltd  Technical Resources Pty Limited  Telecommunication Infrastructure Pty Ltd  Thai Leighton Limited  Thiess (Mauritius) Pty Ltd3  Thiess Contractors (Malaysia) Sdn Bhd3  Thiess Contractors (PNG) Limited3  Thiess India Pvt Ltd4  Thiess Infraco Pty Ltd  Thiess Infrastructure Nominees Pty Ltd  Thiess Infrastructure Pty Ltd  Thiess Infrastructure Trust  Thiess Mining Maintenance Pty Ltd (formerly Thiess Investments Pty Limited)  Thiess John Holland Joint Venture (Airport Link) 3  Thiess John Holland Joint Venture (Eastlink) 3  Thiess John Holland Joint Venture (Lane Cove Tunnel) 3  Thiess John Holland Motorway Services3  Thiess Minecs India Pvt Ltd4  Interest  held  Place of incorporation 51%  100%  100%  100%  51%  100%  100%  100%  95%  95%  100%  100%  51%  51%  100%  100%  100%  100%  51%  100%  100%  49%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  90%  Vic Qld NSW Singapore Qld NSW Indonesia Indonesia Indonesia Indonesia Indonesia Qld Qld N/A Vic N/A New Caledonia WA Qld NSW Vic Thailand Mauritius Malaysia Papua New Guinea India Qld Vic Vic Vic Qld Qld Vic NSW Qld India (C) (C) (C) (C) (C) (C) (C) (C) (A) (C) (C) (C) (C) (C) (C) (C) (C) (C) Leighton Holdings Limited Annual Report 2013       Notes continued  for the year ended 31 December 2013  Notes continued  for the year ended 31 December 2013  191 191 192 39. LEIGHTON HOLDINGS LIMITED AND CONTROLLED ENTITIES CONTINUED  39. LEIGHTON HOLDINGS LIMITED AND CONTROLLED ENTITIES CONTINUED  Name of entity  Thiess NC  Thiess NZ Limited  Thiess Pty Ltd1  Thiess Services John Holland Services Joint Venture3  Thiess Services Limited  Thiess Services Pty Ltd1  Thiess Southland Pty Ltd  Think Consulting Group Pty Ltd  Townsville City Project Pty Ltd  Townsville City Project Trust  Vision Hold Pty Limited1  Visionstream Australia Pty Limited2  Visionstream Pty Limited1  Visionstream Services Pty Limited2  Vytel Pty Limited1  Western Port Highway Trust  Yoltax Pty Limited  Zelmex Pty Limited  Interest  held  Place of incorporation  c)  Acquisition and disposal of controlled entities  Refer to note 30: Acquisitions and disposals of controlled entities and businesses for further details.  (C) (C) (C) (C) (C) (C) (C) (C) (C) (C) (C) 100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  75%  75%  100%  100%  100%  100%  100%  100%  59%  59%  New Caledonia New Zealand Qld Qld New Zealand Qld NSW Vic NSW QLD NSW NSW Qld NSW NSW  N/A  NSW  ACT  1  2  3  4  5  These  companies  (Leighton  Holdings  Limited  (LHL)  Class  Order  Companies)  have  the  benefit  of  ASIC  Class  Order  98/1418  as  at  31  December 2013.  These  companies  are  parties  to  the  Deed  of  Cross  Guarantee  but  do  not  have  the  benefit  of  ASIC  Class  Order  98/1418  as  at  31  December 2013, as they are small proprietary companies.  Entity has a 30 June reporting date.  Entity has a 31 March reporting date.  This company is a party to the Deed of Cross Guarantee as Holding Entity.  (A)  Entities controlled under shareholder agreements.  (B)  (C)  Entities included in tax‐consolidated Group.  Incorporated / established in the 2013 reporting period.  Where the Group has an ownership interest of less than 50%, the entity is consolidated where the Group can demonstrate its control of  the entity, in that is exposed to, or has rights to, variable returns from its involvement with the entity and has the ability to affect those  returns through its power over the entity. The  following  controlled  entities  have  been  liquidated  during  the  period  to  31  December  2013  as  they  are  no  longer  required  by  the  d)  Liquidation of controlled entities  Group in the ordinary course of business:      Silverton Group (Aust) Pty Ltd   Metro Developments Australia Pty Ltd  Broad Construction Services (VIC) Pty Ltd  Broad Construction Services (SA) Pty Ltd  Broad Construction Services (NT) Pty Ltd  e)  Parent entity commitments and contingent liabilities  Contingent liabilities under indemnities given on behalf of controlled entities in respect of the parent: bank guarantees: $2,385.6 million  (31 December 2012: $2,322.6 million); insurance bonds: $1,254.2 million (31 December 2012: $704.5 million); letters of credit: $414.2  million (31 December 2012: $720.2 million).  Capital expenditure contracted for at the reporting date but not recognised as liabilities of the parent was $nil (31 December 2012: $nil).  f)      Material subsidiaries including consolidated structured entities  Set out below are the Company’s principal subsidiaries at 31 December 2013. Unless otherwise stated, the subsidiaries as listed below  have share capital consisting solely of ordinary shares, which are held directly by the Company, and the proportion of ownership interests  held equals to the voting rights held by the Company.   Name of entity  Principal activity  Country  Leighton Contractors Pty Ltd1  Mining & construction  Australia  Thiess Pty Ltd1  Mining & construction  Australia  John Holland Group Pty Ltd  Construction  Australia  Leighton Asia Limited  Mining & construction  Hong Kong  Leighton International Limited  Mining & construction  Cayman  Islands  Ownership interest held by the  Ownership interest held by non‐ Company  controlling interests  December 2013  December 2012  December 2013  December 2012  %  100 100 100 100 100 %  100  100  100  100  100  %  ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ %  ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 1 These companies (Leighton Holdings Limited (LHL) Class Order Companies) have the benefit of ASIC Class Order 98/1418. For further  information, refer to section (h)  Non‐controlling interests  There were no material non‐controlling interests relating to the Company’s material subsidiaries disclosed above as at 31 December 2013  and as such no material transactions with non‐controlling interests during the period to 31 December 2013.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  192 192 39. LEIGHTON HOLDINGS LIMITED AND CONTROLLED ENTITIES CONTINUED  c)  Acquisition and disposal of controlled entities  Refer to note 30: Acquisitions and disposals of controlled entities and businesses for further details.  d)  Liquidation of controlled entities  The  following  controlled  entities  have  been  liquidated  during  the  period  to  31  December  2013  as  they  are  no  longer  required  by  the  Group in the ordinary course of business:  Silverton Group (Aust) Pty Ltd    Metro Developments Australia Pty Ltd     Broad Construction Services (VIC) Pty Ltd  Broad Construction Services (SA) Pty Ltd  Broad Construction Services (NT) Pty Ltd  e)  Parent entity commitments and contingent liabilities  Contingent liabilities under indemnities given on behalf of controlled entities in respect of the parent: bank guarantees: $2,385.6 million  (31 December 2012: $2,322.6 million); insurance bonds: $1,254.2 million (31 December 2012: $704.5 million); letters of credit: $414.2  million (31 December 2012: $720.2 million).  Capital expenditure contracted for at the reporting date but not recognised as liabilities of the parent was $nil (31 December 2012: $nil).  f)      Material subsidiaries including consolidated structured entities  Set out below are the Company’s principal subsidiaries at 31 December 2013. Unless otherwise stated, the subsidiaries as listed below  have share capital consisting solely of ordinary shares, which are held directly by the Company, and the proportion of ownership interests  held equals to the voting rights held by the Company.   Name of entity  Principal activity  Country  Leighton Contractors Pty Ltd1  Mining & construction  Australia  Thiess Pty Ltd1  Mining & construction  Australia  John Holland Group Pty Ltd  Construction  Australia  Leighton Asia Limited  Mining & construction  Hong Kong  Leighton International Limited  Mining & construction  Cayman  Islands  Ownership interest held by the  Company  Ownership interest held by non‐ controlling interests  December 2013  December 2012  December 2013  December 2012  %  100 100 100 100 100 %  100  100  100  100  100  %  ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ %  ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 1 These companies (Leighton Holdings Limited (LHL) Class Order Companies) have the benefit of ASIC Class Order 98/1418. For further  information, refer to section (h)  Non‐controlling interests  There were no material non‐controlling interests relating to the Company’s material subsidiaries disclosed above as at 31 December 2013  and as such no material transactions with non‐controlling interests during the period to 31 December 2013.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                   Notes continued  for the year ended 31 December 2013  193 193 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  39. LEIGHTON HOLDINGS LIMITED AND CONTROLLED ENTITIES CONTINUED  39. LEIGHTON HOLDINGS LIMITED AND CONTROLLED ENTITIES CONTINUED  g)  Parent entity transactions with wholly‐owned controlled entities  Transactions with wholly‐owned controlled entities were as follows: aggregate amounts receivable: $867.4 million (31 December 2012:  $973.5  million);  aggregate  amounts  payable:  $583.7  million  (31  December  2012:  $514.0  million);  interest  received  /  receivable:  $34.6  million  (31  December  2012:  $35.4  million);  interest  paid  /  payable:  $15.8  million  (31  December  2012:  $0.1  million);  fees  charged:  $nil  million  (31  December  2012:  $0.7  million);  dividends  received:  $315.0  million  (31  December  2012:  $nil);  fees  paid:  $135.0  million  (31  December 2012: $145 million). Subsequent to the reporting date, certain operating companies of the Group declared dividends totalling  $610.0  million,  payable  to  Leighton  Holdings  Limited  on  1  March  2014.  This  would  have  the  effect  of  increasing  retained  earnings  to  $596.0 million.  h)  Deed of Cross Guarantee  4,345.4  1,835.0  Pursuant to ASIC Class Order 98/1418 dated 13 August 1998, relief was granted to the LHL Class Order Companies from the Corporations  Act  2001  requirements  for  preparation,  audit  and  publication  of  financial  statements.   The   Company  and  each  of  the  LHL  Class  Order  Companies are party to a Deed of Cross Guarantee dated 10 June 2008.  The effect of the Deed is that the Company guarantees to each  creditor  payment  in  full  of  any  debt  of  a  LHL  Class  Order  Company  in  the  event  of  its  winding  up  under  certain  provisions  of  the  Corporations Act 2001.  If a winding up occurs under other provisions of the law, the Company will only be liable in the event that after  six months any creditor has not been paid in full.  The LHL Class Order Companies have also given similar guarantees in the event that the  Company or other LHL Class Order Companies party to the Deed of Cross Guarantee are wound up.  Thiess  Pty  Ltd,  Thiess  Services  Pty  Ltd,  Silcar  Pty  Ltd,  Leighton  Properties  (WA)  Pty  Ltd  and  Leighton  Properties  (NSW)  Pty  Ltd  became  parties to the Deed on 19 December 2013 by virtue of a Deed of Assumption approved by ASIC.   A.C.N. 112 829 624 Pty Ltd, HWE Cockatoo Pty Ltd, HWE Maintenance Services Pty Limited and HWE Newman Assets Pty Limited have  been released from its obligations under the Deed by executing a Revocation Deed dated 19 December 2013 which has been lodged with  ASIC.  A consolidated statement of profit or loss and statement of financial position, comprising the Company and controlled entities which are  a party to the Deed, after eliminating all transactions between parties to the Deed of Cross Guarantee, at 31 December 2013 is set out  below:  Deed of Cross Guarantee  Statement of Profit or Loss  Profit / (loss) before tax  Income tax (expense) / benefit   Profit / (loss) for the period  Retained earnings brought forward  Retained earnings brought forward ‐ adjustment for new entities party to the deed of Cross  Guarantee  Retained earnings brought forward ‐ adjustment for entities removed from the deed of Cross  Guarantee  Dividends paid  Retained earnings at reporting date  12 months to  December 2013 $m  12 months to  December 2012 $m^  Liabilities associated with assets held for sale  Total current liabilities  841.3  (76.4)  764.9  (202.7)  421.8  (124.3) 36.8  (87.5) 190.3  2.0  (53.6)  (37.9)  (354.1) 576.3  (269.6)  (202.7)  ^ Following the adoption of AASB 11 Joint Arrangements by the Group, whilst comparative balances have required restatement throughout  the consolidated financial report as a result of a change in accounting policy, there were no restatements required in relation to the deed  of cross guarantee.   ^ Following the adoption of AASB 11 Joint Arrangements by the Group, whilst comparative balances have required restatement throughout  the consolidated financial report as a result of a change in accounting policy, there were no restatements required in relation to the deed  Inventories: consumables and development properties  Trade and other receivables  Inventories: development properties  Investments accounted for using the equity method  Deed of Cross Guarantee  Statement of Financial Position  Assets  Cash and cash equivalents  Trade and other receivables  Current tax assets  Assets held for sale  Total current assets  Other investments  Deferred tax assets  Property, plant and equipment  Intangibles  Total non‐current assets  Total assets  Liabilities  Trade and other payables  Current tax liabilities  Provisions  Interest bearing liabilities  Trade and other payables  Provisions  Interest bearing liabilities  Total non‐current liabilities  Total liabilities  Net assets  Equity  Share capital  Reserves  Retained earnings  Total equity  of cross guarantee.   December 2013 December 2012 $m  $m^  194 138.1  1,442.3  9.0  79.5  166.1  2,836.0  142.6  465.5  1,376.0  123.2  565.8  155.0  ‐  127.9  1,117.3  52.3  3,119.1  2,359.3  57.0  635.5  3,051.8  737.8  3,315.7  82.6  209.3  ‐   2,773.2  101.6  592.1  1,089.4  95.8  696.8  206.1  358.7  851.6  ‐   ‐   4,773.5  2,776.1  103.0  203.2  3,082.3  5,555.0  5,664.1  9,900.4  7,499.1  3,563.2  1,821.6  7,855.8  6,170.9  2,044.6  1,328.2  2,028.6  (560.3)  576.3  2,044.6  2,027.2  (496.3) (202.7) 1,328.2  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                             Notes continued  for the year ended 31 December 2013  39. LEIGHTON HOLDINGS LIMITED AND CONTROLLED ENTITIES CONTINUED  Deed of Cross Guarantee  Statement of Financial Position  Assets  Cash and cash equivalents  Trade and other receivables  Current tax assets  Inventories: consumables and development properties  Assets held for sale  Total current assets  Trade and other receivables  Inventories: development properties  Investments accounted for using the equity method  Other investments  Deferred tax assets  Property, plant and equipment  Intangibles  Total non‐current assets  Total assets  Liabilities  Trade and other payables  Current tax liabilities  Provisions  Interest bearing liabilities  Liabilities associated with assets held for sale  Total current liabilities  Trade and other payables  Provisions  Interest bearing liabilities  Total non‐current liabilities  Total liabilities  Net assets  Equity  Share capital  Reserves  Retained earnings  194 194 December 2013 $m  December 2012 $m^  737.8  3,315.7  82.6  209.3  ‐   4,345.4  2,773.2  101.6  592.1  1,089.4  95.8  696.8  206.1  138.1  1,442.3  9.0  79.5  166.1  1,835.0  2,836.0  142.6  465.5  1,376.0  123.2  565.8  155.0  5,555.0  5,664.1  9,900.4  7,499.1  3,563.2  1,821.6  ‐   358.7  851.6  ‐   4,773.5  2,776.1  103.0  203.2  3,082.3  ‐  127.9  1,117.3  52.3  3,119.1  2,359.3  57.0  635.5  3,051.8  7,855.8  6,170.9  2,044.6  1,328.2  2,028.6  (560.3)  576.3  2,027.2  (496.3) (202.7) Total equity  ^ Following the adoption of AASB 11 Joint Arrangements by the Group, whilst comparative balances have required restatement throughout  the consolidated financial report as a result of a change in accounting policy, there were no restatements required in relation to the deed  of cross guarantee.   1,328.2  2,044.6  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                 Notes continued  for the year ended 31 December 2013  Notes continued  for the year ended 31 December 2013  195 195 196 40. IMPACT OF THE CHANGE IN ACCOUNTING POLICY ON ADOPTION OF AASB 11 JOINT ARRANGEMENTS  40. IMPACT OF THE CHANGE IN ACCOUNTING POLICY ON ADOPTION OF AASB 11 JOINT ARRANGEMENTS CONTINUED  Impact on the Group’s historical financial statements on adoption of AASB 11  Impact on consolidated statement of cash flows – 31 December 2012  As  a  result  of  the  adoption  of  AASB  11,  certain  amounts  previously  disclosed  in  the  Group’s  historical  financial  statements  have  been  adjusted to reflect the retrospective impact of the change in accounting policy adopted from 1 January 2013.  The  following  tables  summarise  the  adjustments  made  to  the  Group’s  consolidated  statement  of  profit  or  loss  and  consolidated  statement of cash flows for the year ended 31 December 2012, and to the Group’s consolidated statement of financial position as at 1  January 2012 and 31 December 2012.  Impact on consolidated statement of profit or loss – 31 December 2012  12 months to  December 2012 $m  $m  As previously  reported  Change in  accounting policy  Revenue  Expenses  Finance costs  Share of profits / (losses) of associates and joint venture entities  Profit / (loss) before tax  Income tax (expense) / benefit  Profit / (loss) for the year  (Profit) / loss for the year attributable to non‐controlling interests  18,951.7  (18,142.4) (210.1) (36.1) 563.1  (121.0) 442.1  8.0  Profit / (loss) for the year attributable to members of the parent entity  450.1  Dividends per share  ‐ Final   Dividends per share  ‐ Interim   Basic earnings per share  Diluted earnings per share  60.0¢ 20.0¢ 133.5¢ 133.1¢ 1,878.0  (1,981.0)  (4.1)  110.1  3.0  (3.0)  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  12 months to  December 2012 $m  As now  restated  20,829.7    (20,123.4) (214.2) 74.0  566.1  (124.0) 442.1  8.0  450.1  60.0¢  20.0¢  133.5¢  133.1¢  12 months to  December 2012 $m  As previously  $m  Change in  reported  accounting policy  12 months to  December 2012 $m  As now  restated  Cash flows from operating activities  Cash receipts in the course of operations (including GST)  Cash payments in the course of operations (including GST)  Cash flows from operating activities  2,337.6  (2,274.7)  62.9  22,283.0 (21,008.8) 1,274.2  Dividends received  Interest received  Finance costs paid  Income taxes received / (paid)  Net cash from operating activities  Cash flows from investing activities  Payments for intangibles  Payments for plant and equipment  Payments for other investments  Loans to associates  Net cash from investing activities  Cash flows from financing activities  Proceeds from share issues  Proceeds from borrowings  Repayment of borrowings  Proceeds from sale of property, plant and equipment  Payments for investments in controlled entities and businesses  Proceeds from sale of investments in controlled entities and businesses  Proceeds from sale and finance leaseback of property, plant and  equipment  Repayment of finance leases  Dividends paid to non‐controlling interests  Dividends paid to owners of the Company  Net cash from financing activities  Net increase / (decrease) in cash held  Net cash at the beginning of the year  Effects of exchange rate fluctuations on cash held  Net cash at reporting date  19,945.4  (18,734.1)  1,211.3  19.1  28.9  (199.5)  49.6  1,109.4  (44.7)  (1,216.7)  102.1  (10.8)  172.4  (43.7)  (39.2)  ‐  896.3  (542.6)  433.9  (173.9)  (3.4)  (269.6)  340.7  369.5  1,503.2  (25.7)  1,847.0  7.6  (4.1)  ‐  ‐  66.4  (0.4)  (8.1)  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  57.9  102.8  160.7  19.1 36.5 (203.6) 49.6 1,175.8 (45.1) (1,224.8) 102.1 (10.8) 172.4 (43.7) (39.2) ‐  896.3 (542.6) 433.9 (173.9) (3.4) (269.6) 340.7 427.4 1,606.0 (25.7) 2,007.7 (1,080.6)  (8.5)  (1,089.1) Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                                                                   Notes continued  for the year ended 31 December 2013  196 196 40. IMPACT OF THE CHANGE IN ACCOUNTING POLICY ON ADOPTION OF AASB 11 JOINT ARRANGEMENTS CONTINUED  Impact on consolidated statement of cash flows – 31 December 2012  12 months to  December 2012 $m  As previously  reported  $m  Change in  accounting policy  12 months to  December 2012 $m  As now  restated  Cash flows from operating activities  Cash receipts in the course of operations (including GST)  Cash payments in the course of operations (including GST)  Cash flows from operating activities  Dividends received  Interest received  Finance costs paid  Income taxes received / (paid)  Net cash from operating activities  Cash flows from investing activities  Payments for intangibles  Payments for plant and equipment  Proceeds from sale of property, plant and equipment  Payments for investments in controlled entities and businesses  Proceeds from sale of investments in controlled entities and businesses  Payments for other investments  Loans to associates  Net cash from investing activities  Cash flows from financing activities  Proceeds from share issues  Proceeds from borrowings  Repayment of borrowings  Proceeds from sale and finance leaseback of property, plant and  equipment  Repayment of finance leases  Dividends paid to non‐controlling interests  Dividends paid to owners of the Company  Net cash from financing activities  Net increase / (decrease) in cash held  Net cash at the beginning of the year  Effects of exchange rate fluctuations on cash held  Net cash at reporting date  19,945.4  (18,734.1)  1,211.3  19.1  28.9  (199.5)  49.6  1,109.4  (44.7)  (1,216.7)  102.1  (10.8)  172.4  (43.7)  (39.2)  (1,080.6)  ‐  896.3  (542.6)  433.9  (173.9)  (3.4)  (269.6)  340.7  369.5  1,503.2  (25.7)  1,847.0  2,337.6  (2,274.7)  62.9  22,283.0 (21,008.8) 1,274.2  ‐  7.6  (4.1)  ‐  66.4  (0.4)  (8.1)  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  (8.5)  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  57.9  102.8  ‐  160.7  19.1 36.5 (203.6) 49.6 1,175.8 (45.1) (1,224.8) 102.1 (10.8) 172.4 (43.7) (39.2) (1,089.1) ‐  896.3 (542.6) 433.9 (173.9) (3.4) (269.6) 340.7 427.4 1,606.0 (25.7) 2,007.7 Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                                       Notes continued  for the year ended 31 December 2013  Notes continued  for the year ended 31 December 2013  197 197 198 40. IMPACT OF THE CHANGE IN ACCOUNTING POLICY ON ADOPTION OF AASB 11 JOINT ARRANGEMENTS CONTINUED  40. IMPACT OF THE CHANGE IN ACCOUNTING POLICY ON ADOPTION OF AASB 11 JOINT ARRANGEMENTS CONTINUED  Impact on consolidated statement of financial position – 31 December 2012  Impact on consolidated statement of financial position – 1 January 2012  31 December 2012  31 December 2012  Assets  Cash and cash equivalents  Trade and other receivables  Current tax assets  Inventories: consumables and development properties  Assets held for sale  Total current assets  Trade and other receivables  Inventories: development properties  Investments accounted for using the equity method  Other investments  Deferred tax assets  Property, plant and equipment  Intangibles  Total non‐current assets  $m  $m  As previously  reported  Change in  accounting policy  1,847.0 3,440.8 10.1 549.5  672.8  6,520.2  673.4  473.4  876.8  97.0  246.0  2,064.1  255.3  4,686.0  160.7  319.8  ‐  20.3  ‐  500.8  2.4  14.3  (15.0)  ‐  ‐  7.7  0.4  9.8  $m  As now  restated  2,007.7 3,760.6 10.1 569.8  672.8  7,021.0  675.8  487.7  861.8  97.0  246.0  2,071.8  255.7  4,695.8  Total assets  11,206.2  510.6  11,716.8  613.8  10,514.2  Liabilities  Trade and other payables  Current tax liabilities  Provisions  Interest bearing liabilities  Liabilities associated with assets held for sale  Total current liabilities  Trade and other payables  Provisions  Interest bearing liabilities  Total non‐current liabilities  Total liabilities  Net assets  Equity  Share capital  Reserves  Retained earnings  Total equity attributable to equity holders of the parent  Non‐controlling interests  Total equity  4,507.3  76.7  401.7  634.3  174.3  5,794.3  195.4  173.4  2,126.2  2,495.0  8,289.3  2,916.9  2,027.2 (229.4)  1,046.7  2,844.5  72.4  2,916.9  494.6  8.6  4.8  ‐  ‐  508.0  2.3  0.3  ‐  2.6  510.6  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  5,001.9  85.3  406.5  634.3  174.3  6,302.3  197.7  173.7  2,126.2  2,497.6  8,799.9  2,916.9  2,027.2 (229.4) 1,046.7  2,844.5  72.4  2,916.9  Assets  Cash and cash equivalents  Trade and other receivables  Current tax assets  Assets held for sale  Total current assets  Inventories: consumables and development properties  Trade and other receivables  Inventories: development properties  Investments accounted for using the equity method  Liabilities associated with assets held for sale  Other investments  Deferred tax assets  Property, plant and equipment  Intangibles  Total non‐current assets  Total assets  Liabilities  Trade and other payables  Current tax liabilities  Provisions  Interest bearing liabilities  Total current liabilities  Trade and other payables  Provisions  Interest bearing liabilities  Total non‐current liabilities  Total liabilities  Net assets  Equity  Share capital  Reserves  Retained earnings  Total equity attributable to equity holders of the parent  Non‐controlling interests  Total equity  1 January 2012  1 January 2012  $m  $m  As previously  Change in  reported  accounting policy  $m  As now  restated  1,606.0 2,961.4 92.6 489.3  4.6  5,153.9  786.7  432.7  979.8  63.6  307.3  2,521.1  269.1  5,360.3  4,554.8  66.7  331.0  669.8  ‐  5,622.3  404.0  247.1  1,473.9  2,125.0  7,747.3  2,766.9  2,027.2 (209.3) 866.2  2,684.1  82.8  2,766.9  1,503.2 2,461.6 92.6 481.3  4.6  4,543.3  777.9  420.4  998.8  63.6  307.3  2,520.0  269.1  5,357.1  9,900.4  4,025.8  59.3  305.3  669.8  ‐  5,060.2  352.3  247.1  1,473.9  2,073.3  7,133.5  2,766.9  2,027.2 (209.3)  866.2  2,684.1  82.8  2,766.9  102.8  499.8  8.0  ‐  ‐  610.6  8.8  12.3  (19.0)  ‐  ‐  ‐  1.1  3.2  529.0  7.4  25.7  562.1  51.7  ‐  ‐  ‐  ‐  51.7  613.8  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                             Notes continued  for the year ended 31 December 2013  198 198 40. IMPACT OF THE CHANGE IN ACCOUNTING POLICY ON ADOPTION OF AASB 11 JOINT ARRANGEMENTS CONTINUED  Impact on consolidated statement of financial position – 1 January 2012  1 January 2012  1 January 2012  $m  $m  As previously  reported  Change in  accounting policy  Assets  Cash and cash equivalents  Trade and other receivables  Current tax assets  Inventories: consumables and development properties  Assets held for sale  Total current assets  Trade and other receivables  Inventories: development properties  Investments accounted for using the equity method  Other investments  Deferred tax assets  Property, plant and equipment  Intangibles  Total non‐current assets  Total assets  Liabilities  Trade and other payables  Current tax liabilities  Provisions  Interest bearing liabilities  Liabilities associated with assets held for sale  Total current liabilities  Trade and other payables  Provisions  Interest bearing liabilities  Total non‐current liabilities  Total liabilities  Net assets  Equity  Share capital  Reserves  Retained earnings  Total equity attributable to equity holders of the parent  Non‐controlling interests  Total equity  1,503.2 2,461.6 92.6 481.3  4.6  4,543.3  777.9  420.4  998.8  63.6  307.3  2,520.0  269.1  5,357.1  9,900.4  4,025.8  59.3  305.3  669.8  ‐  5,060.2  352.3  247.1  1,473.9  2,073.3  7,133.5  2,766.9  2,027.2 (209.3)  866.2  2,684.1  82.8  2,766.9  $m  As now  restated  1,606.0 2,961.4 92.6 489.3  4.6  5,153.9  786.7  432.7  979.8  63.6  307.3  2,521.1  269.1  5,360.3  102.8  499.8  ‐  8.0  ‐  610.6  8.8  12.3  (19.0)  ‐  ‐  1.1  ‐  3.2  613.8  10,514.2  529.0  7.4  25.7  ‐  ‐  562.1  51.7  ‐  ‐  51.7  613.8  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  4,554.8  66.7  331.0  669.8  ‐  5,622.3  404.0  247.1  1,473.9  2,125.0  7,747.3  2,766.9  2,027.2 (209.3) 866.2  2,684.1  82.8  2,766.9  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                             199 199 200 Notes continued  for the year ended 31 December 2013 42.  EVENTS SUBSEQUENT TO REPORTING DATE  Subsequent to reporting date the Group:  declared a 50% franked dividend of 60.0 cents per share; and    on 7 February 2014, $110.0 million was paid to Welspun Infra Projects Private Limited in relation to the deferred consideration  on the acquisition of the remaining 39.9% interest in Leighton Welspun Contractors Private Limited.   The Directors approved the financial report on 20 February 2014.  Notes continued  for the year ended 31 December 2013  41.  NEW ACCOUNTING STANDARDS   The following standards, amendments to standards and interpretations have been identified as those which may impact the Group in the  period  of  initial  application.   They  are  available  for  early  adoption  at  31  December  2013,  unless  noted  otherwise  below,  but  have  not  been applied in preparing this financial report.  The Group’s assessment of these new standards and interpretations is set out below:       AASB 9 Financial Instruments (revised December 2010) and AASB 2010‐7 Amendments to Australian Accounting Standards arising  from AASB 9 (December 2010)  This standard addresses the classification, measurement and derecognition of financial assets and financial liabilities.  AASB 9 will  become  mandatory  for  the  Group’s  31  December  2017  financial  statements.   Retrospective   application  is  generally  required,  although there are exceptions, particularly if the entity adopts the standard for the period ended 31 December 2012 or earlier.  The  Group has not adopted the standard and has not yet determined the potential effect of the standard.  AASB  2011‐4  Amendments  to  Australian  Accounting  Standards  to  Remove  Individual  Key  Management  Personnel  Disclosure  Requirements AASB 124  This standard makes amendments to remove individual key management personnel disclosure requirements from AASB 124.  The  amendments will become mandatory for the Group’s 31 December 2014 financial statements. This amendement is not available for  early adoption.  The amendments are not expected to have a significant impact on the Group’s financial statements.  AASB 2012‐3 Amendments to Australian Accounting Standards – Offsetting Financial Assets and Financial Liabilities  AASB  2012‐3  adds  application  guidance  to  AASB  132  Financial  Instruments:  Presentation  to  address  inconsistencies  identified  in  applying some of the offsetting criteria of AASB 132, including clarifying the meaning of "currently has a legally enforceable right of  set‐off" and that some gross settlement systems may be considered equivalent to net settlement. The amendments will become  mandatory for the Group’s 31 December 2014 financial statements.  The amendments are not expected to have a significant impact  on the Group’s financial statements.  AASB 2013‐3 Amendments to AASB 136 – Recoverable Amount Disclosures for Non‐Financial Assets  AASB 2013‐3 amends the disclosure requirements in AASB 136 Impairment of Assets. The amendments include the requirement to  disclose additional information about the fair value measurement when the recoverable amount of impaired assets is based on fair  value  less  costs  to  sell.  The  amendments  will  become  mandatory  for  the  Group’s  31  December  2014  financial  statements.    The  amendments are not expected to have a significant impact on the Group’s financial statements.  AASB  2013‐4  Amendments  to  Australian  Accounting  Standards  –  Novation  of  Derivatives  and  Continuation  of  Hedge  Accounting  [AASB 139]  AASB  2013‐4  amends  AASB  139  to  permit  the  continuation  of  hedge  accounting  in  specified  circumstances  where  a  derivative,  which has been designated as a hedging instrument, is novated from one counterparty to a central counterparty as a consequence  of  laws  or  regulations.  The  amendments  will  become  mandatory  for  the  Group’s  31  December  2014  financial  statements.   The   amendments are not expected to have a significant impact on the Group’s financial statements.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                             200 200 Notes continued  for the year ended 31 December 2013 42.  EVENTS SUBSEQUENT TO REPORTING DATE  Subsequent to reporting date the Group:    declared a 50% franked dividend of 60.0 cents per share; and  on 7 February 2014, $110.0 million was paid to Welspun Infra Projects Private Limited in relation to the deferred consideration  on the acquisition of the remaining 39.9% interest in Leighton Welspun Contractors Private Limited.   The Directors approved the financial report on 20 February 2014.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013           Statutory Statements  DIRECTORS’ DECLARATION  201 201 1. In the opinion of the Directors of Leighton Holdings Limited (“the Company”):  a) The financial statements and notes, set out on pages 92 to 200, are in accordance with the Corporations Act 2001, including:  i) giving a true and fair view of the Company’s and the Consolidated Entity’s financial position as at 31 December 2013 and  of their performance for the financial year ended on that date; and  ii) complying with Australian Accounting Standards and the Corporations Regulations 2001; and  b) there are reasonable grounds to believe that the Company will be able to pay its debts as and when they become due and  payable.  2. There are reasonable grounds to believe that the Company and the controlled entities identified in note 39 will be able to meet any  obligations or liabilities to which they are or may become subject by virtue of the Deed of Cross Guarantee between the Company  and those controlled entities pursuant to ASIC Class Order 98/1418.  3. The  Directors  have  been  given  the  declarations  required  by  Section  295A  of  the  Corporations  Act  2001  from  the  Chief  Executive  Officer and Chief Financial Officer for the financial year ended 31 December 2013.  4. The  Directors  draw  attention  to  note  1  to  the  financial  statements,  which  includes  a  statement  of  compliance  with  International  Financial Reporting Standards.  Dated at Sydney this 20th day of February 2014.  Signed for and on behalf of the Board in accordance with a resolution of the Directors:  R D Humphris  Chairman  H G Tyrwhitt  Chief Executive Officer  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                       Independent Auditor’s Report to the members of Leighton Holdings Limited  Report on the financial report  202 202 Deloitte Touche Tohmatsu  A.B.N. 74 490 121 060  Grosvenor Place, 225 George Street, Sydney  NSW  2000  PO Box N250 Grosvenor Place, Sydney NSW 1220 Australia  DX 10307SSE  Tel:  +61 (0) 2 9322 7000  Fax:  +61 (0) 2 9322 7001  We have audited the accompanying financial report of Leighton Holdings Limited, which comprises the Consolidated Statement of Financial  Position as at 31 December 2013, and the Consolidated Statement of Profit or Loss, the Consolidated Statement of Profit or Loss and Other  Comprehensive  Income,  the  Consolidated  Statement  of  Changes  in  Equity  and  the  Consolidated  Statement  of  Cash  Flows  for  the  year  then  ended, notes comprising a summary of significant accounting policies and other explanatory information, and the directors’ declaration of the  consolidated entity, comprising the company and the entities it controlled at the year’s end or from time to time during the financial year as  set out on pages 92 to 201.   Directors’ Responsibility for the Financial Report  The  directors  of  the  company  are  responsible  for  the  preparation  of  the  financial  report  that  gives  a  true  and  fair  view  in  accordance  with  Australian Accounting Standards and the Corporations Act 2001 and for such internal control as the directors determine is necessary to enable  the preparation of the financial report that gives a true and fair view and is free from material misstatement, whether due to fraud or error. In  Note 1 the directors also state, in accordance with Accounting Standard AASB 101 Presentation of Financial Statements, that the consolidated  financial statements comply with International Financial Reporting Standards.  Auditor’s Responsibility  Our responsibility is to express an opinion on the financial report based on our audit. We conducted our audit in accordance with Australian  Auditing Standards. Those standards require that we comply with relevant ethical requirements relating to audit engagements and plan and  perform the audit to obtain reasonable assurance whether the financial report is free from material misstatement.    An audit involves performing procedures to obtain audit evidence about the amounts and disclosures in the financial report. The procedures  selected depend on the auditor’s judgement, including the assessment of the risks of material misstatement of the financial report, whether  due to fraud or error. In making those risk assessments, the auditor considers internal control, relevant to the company’s preparation of the  financial report that gives a true and fair view, in order to design audit procedures that are appropriate in the circumstances, but not for the  purpose of expressing an opinion on the effectiveness of the company’s internal control. An audit also includes evaluating the appropriateness  of  accounting  policies  used  and  the  reasonableness  of  accounting  estimates  made  by  the  directors,  as  well  as  evaluating  the  overall  presentation of the financial report.  We believe that the audit evidence we have obtained is sufficient and appropriate to provide a basis for our audit opinion.  Auditor’s Independence Declaration  In  conducting  our  audit,  we  have  complied  with  the  independence  requirements  of  the  Corporations  Act  2001.  We  confirm  that  the  independence declaration required by the Corporations Act 2001, which has been given to the directors of Leighton Holdings Limited, would  be in the same terms if given to the directors as at the time of this auditor’s report.   Opinion  In our opinion:  (a) the financial report of Leighton Holdings Limited is in accordance with the Corporations Act 2001, including:  (i) giving a true and fair view of the consolidated entity’s financial position as at 31 December 2013 and of its performance for the year  ended on that date; and  (ii) complying with Australian Accounting Standards and the Corporations Regulations 2001; and  (b) the consolidated financial statements also comply with International Financial Reporting Standards as disclosed in Note 1.  Report on the Remuneration Report  We have audited the Remuneration Report included in pages 64 to 88 of the Directors’ Report  for the year ended 31 December 2013. The  directors of the company are responsible for the preparation and presentation of the Remuneration Report in accordance with section 300A of  the  Corporations  Act  2001.  Our  responsibility  is  to  express  an  opinion  on  the  Remuneration  Report,  based  on  our  audit  conducted  in  accordance with Australian Auditing Standards.  Opinion  In our opinion the Remuneration Report of Leighton Holdings Limited for the year ended 31 December 2013, complies with section 300A of  the Corporations Act 2001.   DELOITTE TOUCHE TOHMATSU  Liability limited by a scheme approved under Professional Standards Legislation. Member of Deloitte Touche Tohmatsu Limited  G Couttas  Partner  Chartered Accountants  Sydney, 20 February 2014  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                             LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  Shareholdings  Information regarding the company’s shareholders on 18 March  2014 is as follows:  TWENTY LARGEST SHAREHOLDERS  The percentage of the total holding of the twenty largest  shareholders, as shown in the company’s register of members, is  81.19%. Their names and number of shares held are as follows:  Name  No. of shares  HOCHTIEF Australia Holdings  Limited  J P Morgan Nominees Australia  Limited  HSBC Custody Nominees  (Australia) Limited  National Nominees Limited  JP Morgan Nominees Australia  Limited   Citicorp Nominees Pty Limited  Warbont Nominees Pty Ltd    Citicorp Nominees Pty Limited    BNP Paribas Noms Pty Ltd    HSBC Custody Nominees  (Australia) Limited ‐ A/C 3  Argo Investments Limited  Milton Corporation Limited  CS Fourth Nominees Pty Ltd  Gwynvill Investments Pty  Limited  Share Direct Nominees Pty Ltd  <10026 A/C>  Bainpro Nominees Pty Limited  National Nominees Limited   AMP Life Limited  Merrill Lynch (Australia)  Nominees Pty Limited  HSBC Custody Nominees  (Australia) Limited ‐ A/C 2  Total  Total shares on issue  % of  issued  capital  58.69  5.09  4.69  3.57  3.39  1.92  0.99  0.39  0.32  0.26  0.23  0.22  0.21  0.20  0.20  0.18  0.17  0.16  0.16  0.15  198,172,460  17,176,867  15,834,799  12,040,413  11,452,366  6,473,788  3,356,021  1,333,085  1,084,735  886,555  783,572  757,865  719,882  683,500  668,314  620,030  560,000  553,086  536,043  491,202  274,184,583  337,662,188  81.19  ANNUAL REPORT ���� 203 203 SHARE CLASSES AND DISTRIBUTION SCHEDULE  As at 18 March 2014, the company had 377,662,118 ordinary  shares on issue, and had no other class of shares on issue as at that  date. The distribution of shareholders on that date was as follows:  Size of  shareholding  1 – 1,0001  1,001 – 5,000  5,001 – 10,000  10,001 – 100,000  100,001 and over  Total  No. of  shareholders  40,185  11,515  1,239  600  46  53,585  Ordinary  shares  held*  12,536,045  23,841,744  8,617,866  13,403,865  279,262,668  337,662,188  % of  issued  capital  3.71%  7.06%  2.56%  3.97%  82.70%  100.00%  *  1  The voting rights for ordinary shares are as follows: on a show  of hands every member present in person or by proxy or  attorney or duly appointed representative has one vote, and  on a poll every member so present has one vote for every fully  paid share held by that member.  There were 24 shareholders with less than a marketable parcel   (100 shares), based on the market price of $21.00 as at 18  March 2014.  SUBSTANTIAL SHAREHOLDERS  The names of the substantial shareholders and the numbers of  equity securities in which they have a relevant interest, as disclosed  in substantial holding notices given to the company under the  Corporations Act 2001 (Cth), are:  No. of  shares  198,178,255  Voting  power*  58.77%  163,844,626  54.48%  Name  HOCHTIEF Australia Holdings  Limited   (date of notice: 17 March 2014)  The following companies also hold  a relevant interest in these shares:   HOCHTIEF Asia Pacific GmbH  (the parent company of  HOCHTIEF Australia Holdings  Limited)   HOCHTIEF Aktiengesellschaft  (the ultimate holding company  of HOCHTIEF Australia Holdings  Limited)  Actividades de Construcción y  Servicios, S.A. (the ultimate holding  company of HOCHTIEF  Aktiengesellschaft)  (date of notice: 16 September  2010)  *  Voting power as at the date of change in relevant interests as  specified in the notice.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  Shareholder   information  ENQUIRIES  If you have any questions about your shareholding, dividend  payments, tax file number, change of address or any other enquiry,  you should contact our Shareholder Enquiry Line at Computershare  Investor Services Pty Limited:      by phone on 1300 855 080 (local) or +61 3 9415 4000  (international)  by fax on (03) 9473 2500 (local) or +61 3 9473 2500  (international)  by email at www.investorcentre.com/contact  in writing to:  Computershare Investor Services Pty Limited  GPO Box 2975  Melbourne VIC 3001   Australia  DIVIDEND PAYMENT  The final dividend payment of 60 cents per share will be paid on  4 April 2014 and will be franked to 50%.  DIRECT DIVIDEND DEPOSIT INTO BANK ACCOUNTS  If you are an Australian resident shareholder, any dividends will be  paid directly into your nominated bank, building society or credit  union account in Australia on the dividend payment date. Details of  dividend payments will be confirmed by an advice mailed or  emailed to you on that date.  If you have not provided your bank account details you will not  receive your dividend until you do so. You can provide your bank  account details by contacting the Share Registrar, Computershare  Investor Services Pty Limited, as set out above. If you subsequently  change your bank account details, please promptly notify the  Registrar in writing, quoting your old bank account number as an  added security check.  TAX FILE NUMBERS  Since 1 July 1991, all companies have been obliged to deduct tax at  the top marginal rate from unfranked dividends paid to investors  resident in Australia who have not supplied them with a tax file  number or exemption particulars. Tax will not be deducted from  the franked portion of a dividend.  If you have not already done so, a Tax File Number Notification  form or Tax File Number Exemption form should be completed for  each holding and returned to our Share Registrar, Computershare  Investor Services Pty Limited. Please note you are not required by  law to provide your tax file number if you do not wish to do so.  SECURITIES EXCHANGE LISTINGS  Leighton Holdings is listed on the Australian Securities Exchange  (ASX). The home branch is Sydney, Australia. Leighton Finance  (USA) Pty Ltd Notes are listed on the Singapore Exchange (SGX).  ANNUAL REPORT ���� 204 204 SHAREHOLDERS  Information regarding the twenty largest shareholders, distribution  schedule and substantial shareholders is in the Shareholdings  section on page 203.  OTHER AVAILABLE PUBLICATIONS  We provide regular shareholder communications such as Quarterly  Shareholder Updates (for March and September quarters), Half  Yearly and Annual Reports to all shareholders who have indicated  their preference to receive these publications.  This year, we have introduced a new report for all shareholders  titled the 2013 Annual Review.  The 2013 Annual Review will  supplement this Annual Report and will provide shareholders with  key highlights and messages from the 2013 Financial Year.  We have also introduced a new online report for all shareholders  titled the 2013 Sustainability Report. The 2013 Sustainability Report  highlights the policies, standards and initiatives that go towards  representing how we have been strengthening the foundations of  the Group. It represents our cultural and business transformation  during the past two years, presented across a range of  sustainability categories and indicators.    Interested parties wishing to receive publications should contact  the Public Information Coordinator on (02) 9925 6636.  FINANCIAL CALENDAR  A current financial calendar is available online   at: www.leighton.com.au/investor‐and‐media‐centre/financial‐and‐ event‐calendar. Please note that timing of events can be subject to  change.  BIDDER’S STATEMENT  On 14 March 2014, Leighton received a copy of HOCHTIEF's  Bidder's Statement in relation to the proportional takeover offer  for three out of every eight Leighton shares at $22.50 per share  (the "Improved Offer"). HOCHTIEF’s Bidder’s Statement was also  released to the ASX on 14 March 2014 and is expected to be  dispatched to shareholders at the end of March.  As announced to the market on 13 March 2014, the independent  Directors recommend that minority shareholders accept the  Improved Offer in the absence of a superior proposal. The  recommendation of the independent Directors will be provided in  the Leighton Target's Statement, which will also include an  Independent Expert’s Report and is due to be sent to shareholders  no later than 11 April 2014.   Shareholders are encouraged to read both of these documents  and, if they consider it appropriate, to seek professional advice  before deciding how to respond to the Improved Offer.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                  LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  ANNUAL REPORT ���� 205 205 FIVE YEAR STATISTICAL SUMMARY    December  2013    December  2012*    December  2011#^    June 2011^    June 2010^  Summary of financial position  Share capital  Total equity attributable to equity holders of the parent  Total equity  Total liabilities  Total assets  Summary of financial performance  2,028.6  3,220.2  3,246.1  8,829.9  2,027.2  2,844.5  2,916.9  8,799.9  12,076.0  11,716.8  2,027.2  2,684.1  2,766.9  7,133.5  9,900.4  2,016.2  2,236.7  2,319.9  7,480.3  9,800.2  1,232.9  2,564.7  2,568.1  6,197.7  8,765.8  Revenue – Group, joint ventures and associates  24,411.0  23,127.0  12,176.9  19,376.7  18,642.1  Profit before finance costs and tax  Profit/(loss) before tax  Income tax (expense)/benefit  Profit/(loss) for the period  Profit/(loss) for the period attributable to members of  the parent entity  991.5  736.1  (267.2)  468.9  780.3  566.1  (124.0)  442.1  565.9  475.4  (130.5)  344.9  (331.3)  (490.9)  85.2  (405.7)  1,022.7  842.6  (227.5)  615.1  508.7  450.1  340.0  (408.8)  612.0  Financial statistics  Dividends per ordinary share  Earnings per ordinary share  ‐ basic  ‐ diluted  Return on average equity attributable to members of the  parent entity  Return on total assets  Profit before finance costs and tax to total revenue  Profit for the period attributable to members of the  parent entity to total revenue  Dividend times covered  Dividend payout ratio  Interest times covered  Net tangible assets per ordinary share  Current ratio  Total equity to total assets  Total equity to total liabilities  Gross borrowings to total equity  105.0¢  80.0¢  60.0¢  60.0¢  150.0¢  150.9¢  150.1¢  16.8%  4.2%  4.1%  2.1%  1.4  69.6%  3.9  $7.93  1.1  26.9%  36.8%  65.5%  133.5  133.1  16.5%  3.8%  3.4%  1.9%  1.7  59.9%  3.6  $7.89  1.1  24.9%  33.1%  94.6%  101.0¢  101.0¢  (133.1¢)  (133.1¢)  13.8%  (17.0%)  3.4%  4.7%  2.8%  1.7  59.4%  6.3  $7.41  0.9  28.0%  38.8%  77.5%  (4.2%)  (1.7%)  (2.1%)  (2.2)  (45.1%)  (2.1)  $6.43  0.9  23.7%  31.0%  78.7%  204.6¢  201.9¢  25.0%  7.0%  5.5%  3.3%  1.4  73.3%  5.7  $8.13  1.0  29.3%  41.4%  65.0%  #  *  ^  The December 2011 Transitional Financial Year relates to a six month financial period. As such, the information presented above is not entirely comparable  to the 2010 to 2011 and the 2012 and 2013 Financial Year information in this table.  Re‐stated to include the impact upon adoption of AASB 11 Joint Arrangements, as set out in note 40: Impact of the change in accounting policy on adoption  of AASB 11 Joint Arrangements to the Financial Report on pages 195 to 198.  Periods prior to December 2012 have not been restated to include the impact of the adoption of AASB 11.  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                Leighton Holdings Limited Annual Report 2013 LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  ANNUAL REPORT ���� 206 206 Safety statistics^~  Fatalities (Australia)  Fatalities (International)  TRIFR (Australia)1  TRIFR (International)1  LTIFR (Australia)2  LTIFR (International)2  Potential class 1 (Australia)3  Potential class 1 (International)3  Actual class 1 (Australia)  Actual class 1 (International)  Workforce statistics^  Number of employees  Female participation (Australia)  Female participation (International)  Indigenous participation (Australia)  Local participation (International)4  Environment statistics^  Environmental level 1 (Australia)5  Environmental level 1 (International)5  December  2013  December  2012  December  2011#  June 2011  June 2010  0  5  8.2  3.4  1.4  1.3  324  145  2  7  55,990  16.8%  7.4%  2.9%  93.5%  0  0  1  2  10.5  2.8  1.6  0.7  464  136  4  6  56,323  16.9%  7.0%  2.1%  91.7%  0  0  2  1  14.6  2.8  1.8  0.4  216  55  3  3  53,141  16.5%  7.3%  1.5%  92.9%  0  0  1  3  15.7  2.9  1.8  0.6  451  108  2  7  51,075  16.1%  7.9%  1.5%  ‐*  2  0  2  2  15.8  2.8  1.6  0.8  616  73  5  6  45,340  15.3%  6.5%  1.6%  ‐*  0  0  #  ^  ~  *  1  2  3  4  5  The December 2011 Transitional Financial Year relates to a six month financial period. As such, the information presented above is not entirely comparable  to the 20010 to 2011 and the 2012 and 2013 Financial Year information in this table.  Australian operations include New Zealand. International operations exclude Habtoor Leighton Group.  International operations include Leighton Africa and Leighton Services from 1 January 2012 to 30 June 2012 only.  Data not collected.  Total Recordable Injury Frequency Rate (per million hours worked). Rolling 12 month average.  Lost Time Injury Frequency Rate (per million hours worked). Rolling 12 month average.  Class 1 risks are those that could cause a fatality or permanent disabling injury.  Local participation refers to percentage of locally‐employed full‐time equivalent staff in our international operations. Local participation data not collected  prior to 1 July 2011.  Level 1 environmental incidents are those with highly detrimental impacts on the environment, community and/or company including irreversible and long‐ term environmental, cultural, heritage or reputational damage, breaches of statutory or approval conditions with serious legal or contractual consequences,  or those with total cleanup costs in excess of $100,000.                        LEIGHTON HOLDINGS LIMITED  ANNUAL REPORT ���� 95 207 Directory and offices  LEIGHTON HOLDINGS LIMITED   Principal Registered Office in Australia  Board of Directors  Principal Bankers  Australia and New Zealand Banking Group  Limited  Level 1, 20 Martin Place  Sydney NSW 2000 Australia  Commonwealth Bank of Australia  48 Martin Place  Sydney NSW 2000 Australia  National Australia Bank Limited  255 George Street  Sydney NSW 2000 Australia  Westpac Banking Corporation  Level 3, Westpac Place  275 Kent Street  Sydney NSW 2000 Australia  Auditor  Deloitte Touche Tohmatsu  Level 9, Grosvenor Place   225 George Street   Sydney NSW 2000 Australia   Share Registry  Computershare Investor Services Pty Limited  Level 3  60 Carrington Street  Sydney NSW 2000 Australia  T: 1300 855 080 (local)  T: +61 3 9415 4000 (international)  Asia/India/Offshore  Leighton Asia Limited  Leighton India  Leighton Offshore Pte Ltd  Head Office  Level 23, Three Pacific Place  1 Queen's Road East   Hong Kong  T: +852 3973 1111  F: +852 3973 1188  www.laio.com  E: info@laio.com  Leighton Holdings Limited  ABN 57 004 482 982  Head Office  472 Pacific Highway  St Leonards NSW 2065  Australia  T: +61 2 9925 6666  F: +61 2 9925 6000  www.leighton.com.au  E: leighton@leighton.com.au  Robert D Humphris OAM  Paula J Dwyer  Marcelino Fernández Verdes   Russell A Higgins AO  Michael J Hutchinson  Pedro López Jiménez Vickki A McFadden  David P Robinson  Peter W Sassenfeld  José Luis del Valle Pérez  Alternate Director  Robert L Seidler AM  Associate Directors  Ian L Edwards  Mark C Gray  Craig A Laslett  Bruce A Munro  Glenn M Palin  Group Company Secretary  Vanessa R Rees  LEIGHTON GROUP OPERATING COMPANIES  Australia/Pacific  Leighton Contractors Pty Limited  ABN 98 000 893 667  Head Office  Level 8, Tower 1  495 Victoria Avenue  Chatswood NSW 2067  Australia  T: +61 2 8668 6000  F: +61 2 8668 6666  www.leightoncontractors.com.au  E: enquiries@leicon.com.au  Thiess Pty Ltd  ABN 87 010 221 486  Head Office  Thiess Centre  Level 5, 179 Grey Street  South Bank QLD 4101  Australia  T: +61 7 3002 9000  F: +61 7 3002 9009  www.thiess.com.au  E: feedback@thiess.com.au  John Holland Group Pty Ltd  ABN 37 050 242 147  Head Office  Level 5, 380 St Kilda Road  Melbourne VIC 3004  Australia  T: +61 3 8698 9400  F: +61 3 9696 1873  www.johnholland.com.au  E: johnholland@jhg.com.au  Leighton Properties Pty Limited  ABN 41 009 765 379  Head Office  Level 18, 100 Pacific Highway  North Sydney NSW 2060  Australia  T: +61 2 9925 6111  F: +61 2 9925 6003  www.leightonproperties.com.au  E: admin@lppl.com.au  Leighton Holdings Limited Annual Report 2013                                                            Leighton Holdings Limited Annual Report 2013 208 This page left blank intentionally Leighton Holdings Limited Annual Report 2013 209 This page left blank intentionally Leighton Holdings Limited Annual Report 2013 210 This page left blank intentionally DISCIPLINE•INTEGRITY•SAFETY•SUCCESS www.leighton.com.au @LeightonGroup 

Continue reading text version or see original annual report in PDF format above