Dacian Gold Limited

A N N U A L
R E P O R T

2018

ABN 61 154 262 978

TABLE OF  
CONTENTS

Chairman’s Letter to Shareholders 

Review of Operations 

2018 Mineral Resources & 
Ore Reserves Statement 

Directors’ Report 

1

2

13

17

Auditor’s Independence Declaration  31

Consolidated Statement of Profit  
or Loss and Other Comprehensive 
Income 

Consolidated Statement of  
Financial Position 

Consolidated Statement of  
Changes in Equity 

Consolidated Statement of  
Cash Flows 

32

33

34

35

Notes to the Financial Statements 

36

Directors’ Declaration 

Independent Auditor’s Report 

ASX Additional Information 

Tenement Schedule 

67

68

72

74

CORPORATE GOVERNANCE 
Please refer to the Company’s website  
www.daciangold.com.au for the 2018 
Corporate Governance Statement and 
Policies.

CORPORATE  
DIRECTORY

DIRECTORS
Rohan Williams 
Barry Patterson 
Robert Reynolds 
Ian Cochrane 

Executive Chairman & CEO
Non-Executive Director
Non-Executive Director
Non-Executive Director

COMPANY SECRETARY
Kevin Hart

REGISTERED OFFICE AND   
PRINCIPAL PLACE OF 
BUSINESS 
Level 2 
1 Preston Street 
Como WA 6152

AUDITOR
Grant Thornton Audit Pty Ltd
Level 43, Central Park
152-158 St Georges Terrace
Perth WA 6000

SHARE REGISTRY
Computershare Investor Services Pty Ltd 
Level 11
172 St Georges Terrace
Perth WA 6000

STOCK EXCHANGE LISTING
The Company’s shares are quoted on the 
Australian Securities Exchange. The home 
exchange is Perth, Western Australia.

ASX CODE
DCN – Ordinary shares

COMPANY INFORMATION
The Company was incorporated and registered 
under the Corporations Act 2001 in Western 
Australia on 23 November 2011.
The Company is domiciled in Australia.

CONTACT
Telephone:  08 6323 9000 
Facsimile:  08 6323 9099 
Email: 
Website: 

info@daciangold.com.au     
www.daciangold.com.au

  DACIAN GOLD | ANNUAL REPORT 2018CHAIRMAN’S LETTER TO SHAREHOLDERS

Dear Fellow Shareholder,

It is with much pleasure that I present to you Dacian Gold’s sixth Annual Report.

It seems each year I write the Chairman’s Letter to Shareholders I start by saying the latest financial year was busier 
than the preceding year. And so it was again with FY2018, where the Company made many significant milestones, 
none more so than Dacian Gold joining the ranks of the Australian gold producers on 29 March 2018.

Producing  the  first  bar  of  gold  for  any  aspiring  gold  company  is  a  very  significant  achievement.  Few  companies 
get  to  experience  it,  and  for  those  of  you  that  have  shared  the  journey  from  our  exploration  IPO  in  late  2012,  to 
today, where your Company has a Mineral Resource base of over 3.5 million ounces of gold and has just completed 
building, on time and on budget, Australia’s largest new gold mine in over 6 years, it has been one of dramatic and 
exciting changes from year to year.

In addition to the A$200 million project construction at Mt Morgans, the following pages also detail several other key 
advancements the Company has made during the year, including:

•  Confirming Cameron Well as a new gold discovery with a maiden Mineral Resource of 245,000 ounces.  
Ongoing drilling at Cameron Well throughout the year confirmed the presence of at least four mineralised 
bedrock  structures  beneath  the  large  6km²  surface  oxide  gold  anomaly  defined  by  Dacian  over  the 
previous 18 months.  Open-ended intersections like 97m @ 3.1g/t gold and 49.3m @ 2.6g/t gold confirm 
the excellent potential Cameron Well has to become the third major gold mining centre at Mt Morgans;

•  Significantly improving our understanding of the major Westralia ore deposit, now developing as one of 
Western Australia’s largest new underground gold mines.  A new Mineral Resource upgraded Measured 
and  Indicated  to  almost  1  million  ounces  at  5.2g/t  gold.    Following  a  geological  breakthrough,  which 
confirmed the orientation of high grade trends seen in the mine are likely to continue into areas never 
previously drill tested, it provides the Company with an opportunity to grow the resource base beyond the 
current 1.5 million ounces;

•  A $48M equity capital raising designed to finance both the extinguishment of a life-of-mine royalty at the 
Jupiter open pit and bring forward asset value through the drill bit by accelerating exploration efforts at 
Cameron Well and Westralia in the next 12-18 months.

The  immediate  focus  of  your  Company  is  to  continue  the  ramp-up  of  gold  production  at  Mt  Morgans  from  the 
underground mine at Westralia and the open pit at Jupiter.  The effort and expertise to ramp-up the operations from 
start-up,  to  significant  levels  of  steady-state  gold  production  from  a  new  and  large  underground  gold  mine  with 
three production declines; plus commence mining a new and large 1.8km long open pit, all feeding a new 2.5Mtpa 
treatment plant cannot be understated.    

It is our plan to reach steady-state levels, or Commercial Production, at the end of 2018. We have told the market that 
we are targeting our first full year of production in the range of 180,000 – 210,000 ounces, after which we expect 
to be producing 200,000 ounces per annum at an average all-in-sustaining-cost of around A$1,000 per ounce. We 
believe the Mt Morgans gold field still has outstanding prospectivity and consequently we have a targeted production 
life  greater  than  10  years.  The  exploration  programs  outlined  above  will  go  a  long  way  to  unlocking  the  ultimate 
endowment of the Mt Morgans goldfield and the production levels it can sustain.

Maintaining the very high levels of activity and expertise that mark the achievements of the last 12 months has only 
come about through the extraordinary efforts of hundreds of dedicated employees, contractors and consultants.  
What Dacian Gold has achieved over the last 12 months is a testament to them, and on behalf of all Shareholders I 
would like to say to them very well done and thank you.

Of course none of this happens without the Shareholders. On behalf of the Directors of the Company and all of those 
stakeholders who have benefited from working at Mt Morgans, I would like to extend a very warm thank you to all 
Shareholders for their continued support and interest in the Company.    

Rohan Williams 
Executive Chairman

 DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018  

1

REVIEW OF OPERATIONS

INTRODUCTION AND DACIAN GOLD’S CORPOR ATE OBJECTIVE

Dacian  Gold  Limited’s  Mt  Morgans  Gold  Operation 
(MMGO)  is  located  25km  west  of  Laverton,  being 
approximately  750km  north-east  of  Perth  in  Western 
Australia  (see  Figure  1).  The  MMGO  is  a  520  km² 
tenement  package  comprising  predominantly  granted 
mining leases. It is situated in the Laverton gold district, 
which  is  known  to  contain  approximately  30  million 
ounces of gold, making it the second highest endowed 
gold district in Western Australia, behind Kalgoorlie.

The MMGO has been the Company’s sole focus since its 
IPO on the ASX in November 2012. In less than six years 
since the Company’s IPO, Dacian Gold has advanced the 
project towards mid-tier producer status, and following 
the 2017 financial year where the Company delivered a 
bankable Feasibility Study, the 2018 financial year was 
spent  realising  that  value  through  achievement  of  the 
following key milestones at the MMGO:

•  Completed  infrastructure  construction  on  time  and 

on budget, and commenced mining operations;
•  Achieved its first gold milestone in March 2018;
•  Provided  guidance  in  its  first  full-year  of  production 

of 180,000-210,000 ounces in FY2019; 

•  Developed  a  newly  formed  geological  interpretation 

• 

at Westralia;
Increased  Measured  and  Indicated  Resources  at 
Westralia, and updated total Mineral Resource for the 
MMGO;

•  Released a maiden resource of 245,000 ounces at its 

potential third mining centre, Cameron Well; and

•  Raised  $48  million  in  equity  funding  to  advance  an 
accelerated  exploration  program  at  Cameron  Well 
and Westralia. 

Each of the key achievements completed during FY2018 
is described in more detail in the following pages under 
the  headings:  Mt  Morgans  Gold  Operation  and  Mine 
Development;  Maiden  Production  Guidance  of  180,000-
210,000 ounces in FY2019; July 2018 Equity Financing; 
and  Exploration,  Drilling  and  Mineral  Resources.  Also 
included  in  this  Annual  Report  is  an  updated  Mineral 
Resource and Ore Reserve statement.

is  to  become  
Dacian  Gold’s  corporate  objective 
through 
Australia’s  next  mid-tier  gold  producer 
successfully  executing  the  ramp-up  of  the  MMGO 
towards  steady-state  production  rates  of  +200,000 
ounces  per  annum  over  a  mine  life  in  excess  of  10 
years. Coupled with a strong focus on exploration, the 
Company  intends  to  test  its  belief  that  the  potential 
undiscovered  gold  endowment  of  its  gold  field  is 
significant.   

Figure 1 Location of Dacian Gold’s Mt Morgans Gold Operation 
area in Western Australia

Figure 2 Location map showing Dacian Gold’s 100%-owned MMGO tenure 
(orange), including the Westralia, Jupiter and Cameron Well Deposits. Also 
shown is the location of key infrastructure, as well as proximal multi-million 
ounce gold deposits.

2  

DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018

REVIEW OF OPERATIONS

MT MORGANS GOLD OPER ATION AND MINE DE VELOPMENT

2.5Mtpa CIL Treatment Plant

During  financial year  2018, construction  of  the  MMGO 
2.5Mtpa  CIL 
treatment  facility  was  successfully 
completed and commissioned, culminating in the mine 
achieving its first gold pour milestone on 29 March 2018. 
Associated infrastructure including the tailings storage 
facility,  the  permanent  power  station,  the  main  site 

administration complex and the Jupiter mine workshop 
were  also  completed.  The  construction,  together  with 
underground and open pit development, was completed 
on time and on budget, at a total capital cost of $200 
million. The treatment plant component was completed 
by GR Engineering Services.

Figure 3  Aerial view of the 2.5Mtpa treatment facility at MMGO

Figure 4 SAG mill and ball mill assembly with CIL tanks of the new 2.5Mtpa treatment plant at MMGO. 
Note the treatment plant ponds and power station behind the mills and tanks.`

 DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018  

3

REVIEW OF OPERATIONS

MT MORGANS GOLD OPER ATION AND MINE DE VELOPMENT

Jupiter Mine Area

The  Jupiter  mine  area  is  located  adjacent  the  MMGO 
treatment facility. The mine commenced open pit mining 
operations during the year following clearing and grade 
control activities with Heffernans the primary source of 
ore  mining.  The  open  pit  mine  has  advanced  strongly 
through the year, now operating near steady state levels 
of 5,000 ore tonnes per day. 

During the year, the Jupiter open pit mining contract was 
awarded to Macmahon Contractors Pty Ltd (Refer ASX 
release,  1  December  2017).  The  award  of  this  major 
mining  contract  followed  the  award  of  the  Westralia 
underground  mining  contract  to  RUC  Cementation 
Mining Contractors Pty Ltd last year (Refer ASX release, 
13 April 2017). All material mining contracts have now 
been awarded.

Figure 5 Aerial view of mining operations at the Jupiter mine area. The foreground is current activities at 
Heffernans open pit while the past-producing Doublejay pit is in the background.

Westralia Mine Area

The Westralia mine area is located immediately below 
the  Westralia  open  pit  from  which  the  access  portals 
to  the  Beresford  and  Allanson  underground  mines 
are  located.  At  the  time  of  this  report,  underground 
mining activities have progressed towards steady-state 

run  rates  with  stoping  and  development  occurring  at 
Beresford South and North mines, with Allanson decline 
development underway. Stoping at Allanson is planned 
to commence later in calendar year 2018.

4  

DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018

REVIEW OF OPERATIONS

MT MORGANS GOLD OPER ATION AND MINE DE VELOPMENT

Figure 6 High-grade 33 g/t ore heading at Beresford South

Figure 7 Good stoping conditions at Beresford South

 DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018  

5

REVIEW OF OPERATIONS

MT MORGANS GOLD OPER ATION AND MINE DE VELOPMENT

Figure 8 Mine plan layout of the Beresford (left hand side of image) and Allanson (right hand side of image) underground mines below the 
Westralia open pit.  The blue shading represents the underground Ore Reserve, totalling 493,000oz and the green shading is potential  
underground mining associated with Inferred Mineral Resources considered in the Westralia PFS (Refer ASX release, 21 November 2016).

6  

DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018

REVIEW OF OPERATIONS

MAIDEN PRODUCTION GUIDANCE OF 180,000-210,000 OUNCES   
FOR F Y2019

During  the  year,  the  Company  announced  its  maiden 
production  guidance  for  FY2018  and  FY2019.  For 
FY2018, 30,000‐40,000 ounces was guided which was 
MMGO’s first quarter of its ramp‐up phase. In July 2018, 
the  Company  reported  actual  production  of  34,155 
ounces  (Refer  ASX  release,  6  July  2018),  an  excellent 
result and within the aforementioned guidance. 

For  FY2019,  the  Company  has  guided  for  180,000‐ 
210,000 ounces, consistent with the Company’s stated 
goal of becoming a +10 year, +200,000oz per year gold 
producer.  The  guidance  allows  for  a  conservative  6‐9 
month  ramp‐up  period  during  calendar  year  2018  at 
MMGO and incorporates the following:

•  the Jupiter open pit to reach a steady‐state production 
of 5,000 tonnes of ore per day with open pit ores the 
primary  source  of  feed  in  the  initial  quarters  until 
underground tonnages increase during FY2019; 

•  the  Beresford  and  Allanson  underground  mines 
to  reach  steady‐state  operations  of  a  combined 
3,000 tonnes of ore mined per day. Steady‐state ore 

JULY 2018 EQUIT Y FINANCING

In  July,  the  Company  successfully  completed  an 
Institutional  Placement  for  $40  million  (Refer  ASX 
release,  11  July  2018)  and  a  Shareholder  Purchase 
Plan for $8.3 million (before costs) (Refer ASX release, 
28 August 2018) with the proceeds earmarked to fund 
accelerated  exploration  programs  at  Westralia  and 
Cameron  Well  and  extinguish  a  Jupiter  life  of  mine 
royalty obligation. 

The accelerated exploration programs at both Westralia 
and  Cameron  Well  (and  referred  to  in  below  sections) 
are designed to bring forward asset value by focusing on 
the down plunge extension at Westralia and potentially 
unlocking  Cameron  Well  as  a  third  mining  hub  at 

development of approximately 1,000 tonnes per day 
and stoping of approximately 2,000 tonnes of ore per 
day  is  the  designed  combined  production  rate  from 
the underground mines. The underground operations 
continue  to  build  in  line  with  expectations  through 
2018 and are set to underpin the MMGO 2HFY2019 
weighted  production  as  higher‐grade  underground 
ore increases the contribution to production; 

•  throughput,  reagent  consumption  and  recovery 
optimisations  for  the  new  2.5Mtpa  treatment  plant; 
and   

•  to provide a meaningful period for grade reconciliation 

analysis. 

As  noted  above,  FY2019  production  guidance 
is 
it 
expected  to  be  2HFY2019  weighted,  however, 
excludes  any  incremental  production  from  a  potential 
third mining centre at MMGO, being Cameron Well.

MMGO. The objective for the Company is to test across 
MMGO’s  extensive  tenement  position  the  collective 
potential to increase mine life and/or production rates 
at the operation.

The removal of the Jupiter life of mine royalty for $12 
million unencumbers  the mine  of  an  additional royalty 
cost.

The  Institutional  Placement  saw  approximately  17.9 
million new shares issued at A$2.70 per share to a broad 
range of new institutional funds and existing holders as 
well as several new offshore investors. 

 DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018  

7

REVIEW OF OPERATIONS

E XPLOR ATION, DRILLING AND MINER AL RESOURCES

Cameron Well Exploration Activity

The  Company  first  commenced  exploration  at 
Cameron  Well  in  September  2016  with  wide‐spaced 
reconnaissance RAB and aircore drilling. Follow‐up infill 
drilling  led  to  the  delineation  of  a  large  and  coherent 
oxide  gold  anomaly  over  an  area  measuring  6km²  in 
size (Refer ASX release, 21 June 2017). An outcropping 
syenite  body  with  an  associated  1.1km  diameter 
magnetic  anomaly  (called  the  Cameron  Well  Syenite 

Complex) underlies part of the oxide gold anomaly. 

The Company announced numerous high‐grade results 
from a 312 RC drill hole oxide Mineral Resource drilling 
campaign  within  the  Cameron  Well  Syenite  Complex 
(Refer  ASX  releases,  14  February  2018  and  22  May 
2018). Many of these intersections are shown in Figure 
9 below.

Figure 9 Plan showing the Mineral Resource classification at Cameron Well underlying RC and diamond infill drilling results  
(Refer ASX releases, 22 May 2018 and 9 July 2018).

The  Company  has  also  drilled  16  diamond  drill  holes 
within  the  Cameron  Well  Syenite  Complex  testing  for 
mineralised bedrock structures below certain areas of 
the  oxide  gold  anomaly.  Better  intersections  from  this 
reconnaissance diamond drilling include 2.3m @ 311.3 
g/t gold from 140m (Refer ASX release, 8 August 2017).

Combining  the  results  from  the  16  reconnaissance 
diamond  drill  holes  and  several  of  the  RC  drill  holes 
has confirmed the presence of at least four mineralised 
bedrock  structures  within  the  Cameron  Well  Syenite 

Complex (Refer ASX releases, 14 February 2018 and 22 
May 2018).

Importantly,  each  of  the  four  confirmed  mineralised 
bedrock structures has a different orientation: 

1.  Steep‐dipping, north‐west striking; 

2.  Shallow dipping to north‐west, north‐east striking; 

3.  Sub‐vertical, north‐south striking; and 

4.  Shallow  east‐north‐east  dipping,  north‐north‐west 

striking. 

8  

DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018

REVIEW OF OPERATIONS

E XPLOR ATION, DRILLING AND MINER AL RESOURCES

The Company is highly encouraged that it has identified 
four  separate  and  differently  oriented  primary  gold 
lodes in the bedrock below the oxide mineralisation.  As 
such, an array of mineralised lodes is a strong indication 
of a significant mineralised system at Cameron Well.

During the year the Company reported its thickest high-
grade intersection yet from Cameron Well with 97m @ 
3.1 g/t gold which was drilled to infill to 20m spacing, 
two previously reported intersections drilled 40m apart, 
being: 

•  74m @ 1.0 g/t gold from 86m in 17CWRC0118, and 
•  24m @ 5.3 g/t gold from 62m in 18CWRC0315 (Refer 

ASX release, 22 May 2018) 

Also  reported  was  49.3m  @  2.6  g/t  gold  intersection 
from a diamond drill hole that was drilled in an opposite 
direction  to  the  hole  that  intersected  97m  @  3.1  g/t 
gold. The two new intersections referred to above were 
designed  to  test  one  of  the  four  known  mineralised 
bedrock structures. 

Figure 10 shows the location of the two thick and high‐
grade intersections lying on the northern margin of the 
circular Cameron Well Syenite Complex. 

RC  drill  hole  18CWRC0374  intersected  97m  @  3.1  g/t 
gold from 59m down hole. The intersection comprised 
the following continuous sections: 

•  12m @ 3.4 g/t gold as oxide mineralisation from 59m;
•  29m  @  3.3  g/t  gold  as  ‘transitional’  or  weathered 

mineralisation from 71m; and

•  56m @ 2.9 g/t gold as fresh or bedrock mineralisation 
from  100m.  The  drill  hole  ended  in  an  8m  run 
averaging 4.8 g/t gold.

Diamond  drill  hole  18CWDD0037 
following mineralised sections: 

intersected  the 

•  5.3m  @  1.0  g/t  gold  as  oxide  mineralisation  from 

58.5m;

•  13.2m  @  0.7  g/t  gold  as  ‘transitional’  or  weathered 

mineralisation from 76.8m; and

•  49.3m @ 2.6 g/t gold as bedrock mineralisation from 

96.2m including 24m @ 4.3 g/t gold.

Figure  10  is  cross  section  6818680N  that  shows  the 
location of the new intersections are part of a broad and 
highly mineralised oxide anomaly. 

All  drilling  referred  to  above  was  included  within  the 
maiden  Resource  estimate  for  Cameron  Well  (see 
following section).

Figure 10 Cross Section 6818680N through the northern margin of the Cameron Well Syenite Complex showing thick high grade mineralisation 
developed over a steeply east‐dipping bedrock structure (refer to Figure 9 for section line). Note the flat blankets of oxide gold mineralisation 
developed over 500m, which is supergene or oxide gold development as commonly observed in the Eastern Goldfields of Western Australia.

 DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018  

9

 
REVIEW OF OPERATIONS

E XPLOR ATION, DRILLING AND MINER AL RESOURCES

Cameron Well Maiden Resource Estimate

The  maiden  Mineral  Resource  estimate  at  Cameron 
Well reporting above a 0.4g/t cut‐off grade, is: 

6.3M tonnes at 1.2g/t gold for 245,000 ounces.

Table  1  below  shows  the  breakdown  of  the  Cameron 
Well  Mineral  Resource  and  Figure  9  is  a  plan  view 
showing the classification location of the Indicated and 
Inferred Mineral Resource outlines. 

Over 70% of the ounces from the total Mineral Resource 
estimate  at  Cameron  Well  lies  within  100m  of  the 
surface,  with  limited  drilling  testing  below  this  level. 
The  Cameron  Well  Deposit  has  an  Indicated  Mineral 
Resource  estimate  of  3.5M  tonnes  @  1.1g/t  gold 
for  117,000  ounces,  which  will  underpin  the  maiden 
Cameron Well Ore Reserve due for release later in 2018.

Based on the following observations at Cameron Well, 
the Company is confident that with ongoing drilling there 
is  excellent  potential  for  the  discovery  of  additional 
Mineral Resources: 

•  Large  areas  of  the  significant  6km²  oxide  gold 
anomaly at Cameron Well still require RC drill testing; 
and

•  Despite the general paucity of bedrock drill testing at 
Cameron Well, there has been the early identification 
of at least four bedrock mineralised structures.

The Company plans to commit $12 million of the recent 
equity  raising  of  $48  million  to  aggressively  pursue 
Mineral Resource growth at Cameron Well over the next 
12‐18 months.

Type

Alluvial

Oxide

Saprolite

Saprock

Fresh

Total

Indicated

Inferred

Total

Tonnes 
t

141,000

449,000

728,000

1,527,000

619,000

3,465,000

Au
g/t

0.6

1.1

0.9

0.9

1.7

1.1

Au
ounces

Tonnes 
t

3,000

16,000

20,000

45,000

33,000

115,000

450,000

581,000

907,000

756,000

117,000

2,808,000

Au
g/t

1.0

1.2

1.1

1.0

2.3

1.4

Au
ounces

Tonnes 
t

4,000

18,000

255,000

900,000

21,000

1,309,000

29,000

2,434,000

57,000

1,375,000

129,000

6,273,000

Au
g/t

0.8

1.2

1.0

1.0

2.0

1.2

Au
ounces

7,000

34,000

42,000

74,000

90,000

245,000

Table 1 Cameron Well Maiden Mineral Resource – 31 July 2018 (0.4g/t Au Cut-off)

Westralia Exploration Activity

Over the last six years, the Company has undertaken a 
significant body of work to determine the key controls 
to the high‐grade mineralisation observed at Westralia. 
During  this  period,  and  by  using  a  combination  of  the 
following, the Company has confirmed its understanding 
of  the  control  of  high‐grade  gold  mineralisation  at 
Westralia: 

•  Careful geological documentation of the underground 
geology  observed  from  mining  the  mineralised 
banded iron formation (BIF) at Beresford South; 

•  The  results  and  information  collected  from  400 
close‐spaced underground diamond drill holes drilled 
by the Company and used for grade control ahead of 
mining at Beresford South; 

•  Historic  mining  records  associated  with  the  early 

mining at Westralia;

•  Geological 

and 

documentation 

structural 
interpretation  of  over  125,000m  of  diamond  drilling 
(296  surface  drill  holes)  completed  by  Dacian  Gold 
since  2013  targeting  the  infill  and  extensions  of 
the  Beresford  South,  Beresford  North  and  Allanson 
Mineral Resources; and 

•  Using the above data, interpreting the 3‐dimensional 
structural  architecture  of  the  large  Westralia  ore 
system. 

Importantly,  this  new  development  has  provided  the 
Company with an improved understanding of the likely 
strike  and  depth  extensions  of  the  larger  Westralia 
mineralised system into large tracts of the ore‐hosting 
BIF stratigraphy that has never previously been drilled.

10  

DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018

REVIEW OF OPERATIONS

E XPLOR ATION, DRILLING AND MINER AL RESOURCES

Figure  11  below  is  a  long  section  spanning  what  the 
Company  now  refers  to  as  the  5km  long  Westralia 
Ore  System.  Over  3km  of  the  Westralia  ore  system 
comprises  known  mines  and  existing  Ore  Reserves 
and  Mineral  Resources,  including  that  of  Beresford 
Underground, Westralia Pit, Allanson Underground and 
Morgans  North  Pit.  The  known  pre‐mined  endowment 
of this 3km strike of mineralisation at Westralia is over 
2.5 million ounces to an average vertical depth of only 
450m.

The key geological elements to understanding the 5km 
long  Westralia  Ore  System  are  (Refer  ASX  release,  25 
June 2018):

•  The  high‐grade  trends  of  steep,  south‐plunging  and 

flat, north‐plunging shoots;

•  The Celia Tectonic Zone (CTZ); and
•  The  undrilled  BIF  stratigraphy  that  is  interpreted  to 
contain the extensions of the high grade shoot trends 
referred above (pink areas shown in Figure 11).

By  combining  the  recently  understood  importance  of 
the  major  offsetting  structure  below  Westralia  (CTZ) 
with  the  confirmed  high‐grade  shoot  trends  above  it, 
the Company now has identified clear and exciting new 
target areas to test for extensions of the Westralia Ore 
System into areas not previously drilled.

Figure  11 The  5km  long  section  of  the  mineralised  Westralia  Ore  System. The  Celia Tectonic  Zone  is  interpreted  to  be  the  principal  controlling 
structure above which the BIF is developed and mineralised according to steep, south‐ plunging and flat, north‐plunging high‐grade shoot domains. 
Shown  from  left  to  right  are  the  known  ore  deposits  of  Beresford  Underground,  Westralia  Pit,  Allanson  Underground  and  Morgans  North  Pit;  all 
controlled by the high‐grade shoots and their intersections. The areas to the south (left) of Beresford Underground and north (right) of Allanson 
Underground and Morgans North Pit (all shaded pink); and above the Celia Tectonic Zone, represent the large tracts of highly prospective BIF where 
Dacian  Gold  has  interpreted  the  undrilled  extensions  of  the  Westralia  Ore  System  lie.  Red  dots  are  drill  intersection  pierce-points  that  intersect  
>10g/t gold, yellow 4-lOg/t gold and blue 2-4g/t gold.

 DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018  

11

REVIEW OF OPERATIONS

E XPLOR ATION, DRILLING AND MINER AL RESOURCES

Westralia Updated Resource Estimate

The updated Westralia Mineral Resource estimate as at 31 July 2018 is shown below as Table 2. 

Mine
Area

Beresford 
South

Beresford 
North 

Allanson

Morgans 
North

Measured

Indicated

Inferred

Tonnes
t

Au
g/t

Au
Ounces

Tonnes
t

Au
g/t

Au
Ounces

Tonnes
t

Au
g/t

Au
Ounces

Tonnes
t

Total

Au
g/t

Au
Ounces

817,000 5.2

137,000

1,775,000 5.3

304,000

243,000 4.8

38,000

2,835,000 5.3

479,000

451,000 5.4

79,000

1,442,000 4.0

186,000

3,182,000 3.4

350,000

5,075,000 3.8

615,000

1,181,000 6.5

248,000

439,000 7.5

105,000

1,619,000 6.8

353,000

36,000 4.9

6,000

265,000 3.6

30,000

154,000 7.0

35,000

455,000 4.8

71,000

Total

1,304,000 5.3

222,000 4,662,000 5.1

767,000 4,018,000 4.1

528,000 9,985,000 4.7

1,518,000

 Table 2 Westralia Mineral Resource, 31 July 2018 (2.0g/t Au Cut-off)

Figure  12  is  a  long  section  of  the  Westralia  gold 
deposit  showing  the  classification  of  the  1.52  million 
ounce  Mineral  Resource.  Significantly,  the  deposit  is 

continuously  mineralised  over  a  near‐surface  strike 
distance  of  3km,  with  little  corresponding  drill  testing 
at depth.

Figure 12  Long section showing the Mineral Resource classification of the 3km of continuous mineralisation at Westralia

12  

DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018

2018 MINERAL RESOURCES AND 
ORE RESERVES STATEMENT

Cut-off
Grade

Measured

Indicated

Inferred

Total Mineral Resource

Au 
 g/t

Tonnes
t

Au 
g/t

Au 
Oz

Tonnes
t

Au 
g/t

Au 
Oz

Tonnes
t

Au 
g/t

Au 
Oz

Tonnes
t

Au 
g/t

Au 
Oz

1,304,000  5.3

222,000 

4,662,000  5.1

767,000 

4,018,000  4.1

528,000 

9,985,000  4.7

1,518,000 

2,363,000  1.3

101,000  21,979,000  1.3

954,000 

5,353,000  1.1

188,000  29,695,000  1.3

1,242,000 

-   

-

-   

3,494,000  0.5

58,000 

-   

-   

-

-

-   

-   

525,000  2.0

34,000 

525,000  2.0

34,000 

-   

-

-   

3,494,000  0.5

58,000 

-   

-

-   

3,465,000  1.1

117,000 

2,808,000  1.4

127,000 

6,273,000  1.2

245,000 

367,000  5.8

68,000 

404,000  5.3

69,000 

482,000  4.7

73,000 

1,253,000  5.2

210,000 

-   

-   

-   

-   

-   

-

-

-

-

-

-   

-   

-   

-   

-   

160,000  4.1

21,000 

422,000  4.0

55,000 

582,000  4.1

413,000  1.2

16,000 

309,000  0.9

9,000 

722,000  1.1

69,000  8.2

18,000 

120,000  7.1

27,000 

189,000  7.5

-   

-

-   

532,000  2.0

33,000 

532,000  2.0

76,000 

25,000 

46,000 

33,000 

151,000  0.9

4,000 

-   

-

-   

1,276,000  0.7

30,000 

-   

-   

-

-

-   

-   

1,276,000  0.7

30,000 

151,000  0.9

4,000 

Deposit

Westralia

Jupiter

Jupiter UG

Jupiter LG 
Stockpile

Cameron 
Well

Transvaal

Ramornie

Maxwells

Craic*

King St*

Low Grade 
Stockpiles

Mine 
Stockpiles

Total

2.0

0.5

1.5

0.5

0.4

2.0

2.0

0.5

2.0

0.5

0.5

0.5

7,678,000  1.8

453,000 

1.9

1,992,000 

2.3

1,075,000 

2.0

3,520,000 

*JORC (2004) 

Table 3 Mt Morgans Gold Operation Mineral Resources as at 31 July 2018

Total  Mineral  Resources  stated  in  the  2017  Mineral 
Resources  and  Ore  Reserves  Statement  (MROR) 
for  MMGO  was  44,688,000  tonnes  at  2.3  g/t  Au  for 
3,315,000 ounces (refer 2017 Annual Report).

The  changes  between  the  2017  and  2018  MROR 
statement  were  due  to  revised  Mineral  Resource 
estimates  occurring  at  the  Company’s  100%  owned 
Westralia, Jupiter and Ramornie; and the maiden Mineral 
Resource estimates for Cameron Well, Maxwells, Mine 
and Low Grade stockpiles.

The  Westralia  Mineral  Resource  was  updated  from 
8,626,000t  at  5.8  g/t  Au  for  1,621,000  ounces,  to 
9,985,000t  at  4.7  g/t  Au  for  1,518,000  ounces  (Refer 
ASX release, 6 August 2018).

The  Jupiter  Mineral  Resource  was  updated  from 
29,623,000t  at  1.3g/t  Au  for  1,257,000  ounces,  to 
29,695,000t  at  1.3  g/t  Au  for  1,242,000  ounces  (open 
pit)  and  530,000t  at  2.0  g/t  Au  for  34,000  ounces  to 
525,000t at 2.0 g/t Au for 34,000 ounces (underground).  
This  Mineral  Resource  for  Jupiter  includes  a  split  of 
open  pit  and  underground  resources  reported  (Refer 
ASX release, 6 August 2018).

increased  from 
The  Ramornie  Mineral  Resource 
442,000t  at  4.0  g/t  Au  for  57,000  ounces,  to  582,000t 
at  4.1  g/t  Au  for  76,000  ounces  (Refer  ASX  release,  6 
August 2018).

The  maiden  Cameron  Well  Mineral  Resource  was 
estimated at 6,273,000t at 1.2 g/t Au for 245,000 ounces 
(Refer ASX release, 6 August 2018).

The maiden Maxwells Mineral Resource was estimated 
at 722,000t at 1.1 g/t Au for 25,000 ounces (Refer ASX 
release, 6 August 2018).

The MROR includes the addition of Mineral Resources 
for Low Grade stockpiles of 1,276,000t at 0.7 g/t Au for 
30,000 ounces and Mine Stockpiles of 151,000t at 0.9 
g/t  Au  for  4,000  ounces  (Refer  ASX  release,  6  August 
2018).

There  is  no  change  to  the  previously  reported  Mineral 
Resources for the King Street, Craic, Jupiter LG stockpile 
and Transvaal deposits.

Since 30 June 2018, the Mineral Resource estimates for 
MMGO  have  increased  from  44,688,000  tonnes  at  2.3 
g/t Au for 3,315,000 ounces to 54,676,000 tonnes at 2.0 
g/t Au for 3,520,000 ounces (Table 3) due to revisions of 
Mineral Resource estimates occurring at the Company’s 
100% owned Westralia, Jupiter and Ramornie; and the 
maiden Mineral Resource estimates for Cameron Well, 
Maxwells,  Mine  and  Low  Grade  stockpiles  (Refer  ASX 
release, 6 August 2018). 

Total  Mineral  Resources  stated  in  the  2018  MROR 
for  MMGO  was  54,700,000  tonnes  at  2.0  g/t  Au  for 
3,520,000 ounces (Refer ASX release, 6 August 2018).  

 DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018  

13

2018 MINERAL RESOURCES AND 
ORE RESERVES STATEMENT

There  has  been  no  change  to  the  previously  reported 
Ore Reserve (Table 4) for MMGO since the 2017 MROR 
Statement.

The Company expects to update the MMGO Ore Reserve 
in late 2018.

Cut off 
Grade

Au
g/t

2.0

2.0

2.0

0.5

Proved 

Probable 

Tonnes
t

Au
g/t

Au
oz

Tonnes
t

Au
g/t

Au
oz

Tonnes
t

Total 

Au
g/t

Au
oz

50,000

4.9

8,000

2,383,000

4.2

323,000

2,433,000

4.2

331,000

-

-

-

882,000

5.7

162,000

882,000

5.7

162,000

193,000

4.7

29,000

325,000

3.4

36,000

518,000

3.9

65,000

867,000

1.7

48,000

13,884,000

1.3

595,000

14,751,000

1.4

643,000

1,110,000

2.4

85,000 17,475,000

2.0

1,115,000 18,585,000

2.0

1,200,000

Table 4 Mt Morgans Gold Operation Ore Reserves as at 30 June 2017

Deposit

Beresford UG

Allanson UG

Transvaal UG

Jupiter OP

Initial Ore 
Reserve

Governance

Dacian Gold maintains strong governance and internal 
controls in respect of its estimates of Mineral Resources 
and Ore Reserves and the estimation process. 

Dacian  Gold  ensures  its  sampling  techniques,  data 
collection,  data  veracity  and  the  application  of  the 
collected  data  is  at  a  high  level  of  industry  standard. 
Contract RC and diamond drilling with QA/QC controls 
approved  by  Dacian  Gold,  are  used  routinely.    All 
completed holes are subject to downhole gyro or EMS 
surveys  and  collar  coordinates  surveyed  with  DGPS. 
All  drill  holes  are  logged  by  Dacian  Gold  geologists. 
Diamond  core  is  oriented  and  photographed.  Dacian 
Gold  employs  field  QC  procedures,  including  addition 
of standards, blanks and duplicates ahead of assaying 
which is undertaken using industry standards including 
fire assay at Intertek and Bureau Veritas laboratories in 
Perth and Kalgoorlie.

Assay  data  is  continually  validated  and  stored  in 
DataShed.  Geological  models  and  wireframes  are 
built  using  careful  geological  documentation  and 
interpretations, all of which are validated by peer review. 
Resource  estimation  is  undertaken  by  independent 
consultants and reported under JORC 2012. Estimation 
techniques  are  industry  standard  and  include  block 
modelling  using  Ordinary  Kriging.  Application  of  other 
parameters  including  cut  off  grades,  top  cuts  and 
classification are all dependent on the style and nature 
of mineralisation being assessed.

Ore Reserve estimation is overseen by in-house mining 
engineers  using  third  party  consultants  to  complete 
feasibility studies in mining, metallurgical, geotechnical, 
environmental  and  social  matters.  Results  are  verified 
independent  third  party  ore  reserve  specialist 
by 
consultancies.

14  

DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018

2018 MINERAL RESOURCES AND 
ORE RESERVES STATEMENT

Competent Person Statement

Exploration

The information in this report that relates to Exploration 
Results  is  based  on  information  compiled  by  Mr 
Rohan  Williams  who  is  a  Member  of  the  Australasian 
Institute  of  Mining  and  Metallurgy.  Mr  Williams  holds 
shares  and  options  in,  and  is  a  director  and  full  time 
employee  of,  Dacian  Gold  Limited.  Mr  Williams  has 
sufficient  experience  which  is  relevant  to  the  style 

of  mineralisation  under  consideration  to  qualify  as  a 
Competent Person as defined in the 2012 edition of the 
“Australasian Code for Reporting of Exploration Results, 
Mineral  Resources  and  Ore  Reserves”.  Mr  Williams 
consents  to  the  inclusion  in  the  report  of  the  matters 
based on the information compiled by him, in the form 
and context in which it appears.

Mineral Resources

The  information  in  this  report  that  relates  to  Mineral 
Resources 
for  Westralia,  Jupiter,  Cameron  Well, 
Ramornie,  Mine  and  Low  Grade  Stockpiles  (Refer  ASX 
release,  6  August  2018),  and  Transvaal  (Refer  ASX 
release,  16  September  2015)  is  based  on  information 
compiled  by  Mr  Shaun  Searle  who  is  a  Member  of 
the  Australian  Institute  of  Geoscientists  and  a  full‐
time  employee  of  Ashmore  Advisory.  Mr  Searle  has 
sufficient  experience  which  is  relevant  to  the  style  of 
mineralisation and type of deposit under consideration 
and  to  the  activity  which  he  is  undertaking  to  qualify 
as a Competent Person as defined in the 2012 Edition 
of  the  Australasian  Code  for  Reporting  of  Exploration 
Results, Mineral Resources and Ore Reserves. Mr Searle 
consents  to  the  inclusion  in  the  report  of  the  matters 
based  on  his  information  in  the  form  and  context  in 
which it appears.

The  information  in  this  report  that  relates  to  Mineral 
Resources  for  Craic  and  King  Street  is  based  on 
information  compiled  by  Mr  Rohan  Williams,  who  is  a 
Member  of  The  Australasian  Institute  of  Mining  and 
Metallurgy.  Mr  Williams  holds  shares  and  options 
in,  and  is  a  Director  and  full  time  employee  of  Dacian 
Gold  Ltd.  Mr  Williams  has  sufficient  experience  which 
is  relevant  to  the  style  of  mineralisation  and  type  of 
deposit  under  consideration  and  to  the  activity  which 

he is undertaking to qualify as a Competent Person as 
defined in the 2004 Edition of the Australasian Code for 
Reporting of Exploration Results, Mineral Resources and 
Ore Reserves. Mr Williams consents to the inclusion in 
the report of the matters based on his information in the 
form and context in which it appears. 

Where  the  Company  refers  to  the  Mineral  Resources 
and  Ore  Reserves  in  this  report  (referencing  previous 
releases  made  to  the  ASX),  it  confirms  that  it  is  not 
aware  of  any  new  information  or  data  that  materially 
affects the information included in that announcement 
and all material assumptions and technical parameters 
underpinning  the  Mineral  Resource  estimate  and  Ore 
Reserve estimate with that announcement continue to 
apply  and  have  not  materially  changed. The  Company 
confirms  that  the  form  and  context  in  which  the 
Competent  Persons’  findings  are  presented  have  not 
materially changed from the original announcement.

All  information  relating  to  Mineral  Resources  and  Ore 
Reserves  (other  than  the  King  Street  and  Craic)  were 
prepared  and  disclosed  under  the  JORC  Code  2012. 
The  JORC  Code  2004  King  Street  and  Craic  Mineral 
Resource  has  not  been  updated  since  to  comply  with 
the JORC Code 2012 on the basis that the information 
has not materially changed since it was last updated.

 DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018  

15

2018 MINERAL RESOURCES AND 
ORE RESERVES STATEMENT

Ore Reserves

The  information  in  this  report  that  relates  to  Ore 
Reserves  for  the  Westralia  Mining  Area  and Transvaal 
Mining  Area  (Refer  ASX  release,  21  November  2016) 
is  based  on  information  compiled  or  reviewed  by  Mr 
Matthew Keenan and Mr Shane McLeay.  Messrs Keenan 
and  McLeay  have  confirmed  that  they  have  read  and 
understood the requirements of the 2012 Edition of the 
Australasian Code for Reporting of Exploration Results, 
Mineral Resources and Ore Reserves (JORC Code 2012 
Edition).    They  are  Competent  Persons  as  defined 
by  the  JORC  Code  2012  Edition,  having  more  than 
five  years’  experience  which  is  relevant  to  the  style  of 
mineralisation and type of deposit under consideration 
and  to  the  activity  for  which  they  are  accepting 
responsibility.    Messrs  Keenan  and  McLeay  are  both 
Members  of  The  Australasian  Institute  of  Mining  and 
Metallurgy  and  full  time  employees  of  Entech  Pty  Ltd 
and consent to the inclusion in the report of the matters 
based on information in the form and context in which 
it appears.

The  information  in  this  report  that  relates  to  Ore 
Reserves for the Jupiter Mining Area (Refer ASX release, 
21 November 2016) is based on information compiled 
or reviewed by Mr Ross Cheyne. Mr Cheyne confirmed 
that  he  has  read  and  understood  the  requirements  of 
the 2012 Edition of the Australasian Code for Reporting 
of  Exploration  Results,  Mineral  Resources  and  Ore 
Reserves (JORC Code 2012 Edition). He is a Competent 
Person  as  defined  by  the  JORC  Code  2012  Edition, 
having  more  than  five  years  of  experience  which  is 
relevant to the style of mineralisation and type of deposit 
under consideration and to the activity for which he is 
accepting responsibility. Mr Cheyne is a Fellow of The 
Australasian  Institute  of  Mining  and  Metallurgy  and  a 
full-time  employee  of  Orelogy  Consulting  Pty  Ltd  and 
consents  to  the  inclusion  in  the  report  of  the  matters 
based  on  his  information  in  the  form  and  context  in 
which it appears.

16  

DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018

DIRECTORS’ REPORT

The Directors present the financial statements of Dacian Gold Limited (“the Company”) and its controlled subsidiaries 
(“the Group”) for the year ended 30 June 2018. In order to comply with the provisions of the Corporations Act 2001, 
the Directors’ Report is as follows:

DIRECTORS

The following persons were Directors of Dacian Gold Limited during or since the end of the year and up to the date 
of this report, were in office for this entire period unless stated otherwise:

Rohan Williams BSc (Hons), MAusIMM 
(Executive Chairman & CEO)

Mr Williams was founding CEO and Managing Director of Avoca Resources Ltd, and led 
that company from its $7 million exploration IPO in 2002 until its merger with Anatolia 
Minerals in 2011 to form Alacer Gold Corp, which valued Avoca at $1 billion.  At the time of 
the merger, Avoca Resources Ltd was the third largest ASX listed Australian gold producer.

Serving as the merged group’s Chief Strategic Officer until the end of 2011, Mr Williams resigned as a Non-Executive 
Director of Alacer Gold Corp on 10 September 2013.  

Prior to his time with Avoca Resources Ltd, Mr Williams worked with WMC Resources Limited where he held Chief 
Geologist  positions  at  St  Ives  Gold  Mines  and  the  Norseman  Gold  Operation.  He  has  30  years  of  experience, 
including over 19 years in the world class Kalgoorlie-Norseman gold belt.

Mr Williams also serves on the Board of the Telethon Kids Institute.

On  14  March  2014,  Mr  Williams  became  Executive  Chairman  of  the  Company.  Prior  to  this  date,  Mr  Williams 
undertook the Chairman’s role on a Non-Executive basis.

Other than as stated above, Mr Williams has not served as a Director of any other listed companies in the three years 
immediately before the end of 2018 financial year.

Robert Reynolds MAICD, MAusIMM 
(Non‐Executive Director)

Mr Reynolds was the Non-Executive Chairman of Avoca Resources Ltd from 2002 until it 
merged with Anatolia Minerals to form Alacer Gold Corp in 2011.  Mr Reynolds was Non-
Executive Chairman of Alacer Gold Corp until 23 August 2011.

With over 40 years’ commercial experience in the mining sector, Mr Reynolds has worked 
on  mining  projects  in  a  number  of  locations  including  Australia,  Africa  and  across  the  Oceania  region  and  has 
extensive experience in mineral exploration, development and mining operations. 

Mr Reynolds was a long term Director of Delta Gold Limited and was a Director of Extorre Gold Mines Limited when 
it was acquired by Yamana Gold for CAD$414 million on 22 August 2012.  Mr Reynolds was also previously a Director 
of Canadian company Exeter Resource Corporation when it was acquired by Goldcorp Inc. on 2 August 2017 for 
CAD$184 million.  Mr  Reynolds currently  holds a  Directorship  with Canadian company  Rugby  Mining  Limited.  Mr 
Reynolds was previously a Director of ASX listed companies Chesser Resources, Convergent Minerals Limited and 
Global Geoscience Limited.

Other than as stated above, Mr Reynolds has not served as a Director of any other listed companies in the three 
years immediately before the end of 2018 financial year. 

 DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018  

17

DIRECTORS’ REPORT

DIRECTORS

Barry Patterson ASMM, MAusIMM, FAICD 
(Non‐Executive Director)

Mr Patterson is a mining engineer with over 50 years of experience in the mining industry 
and is co-founder and Non-Executive Director of ASX listed GR Engineering Limited. 

Mr Patterson was also a founding shareholder of leading engineering services provider JR 
Engineering, which became Roche Mining after being taken over by Downer EDI in 2002. He 

also co-founded contract mining companies Eltin, Australian Mine Management and National Mine Management.

Mr  Patterson  has  served  as  a  Director  of  a  number  of  public  companies  across  a  range  of  industries.  He  was 
formerly the Non-Executive Chairman of Sonic Healthcare Limited for 11 years, during which time the company’s 
market capitalisation increased from $20 million to $4 billion, and Silex Systems Limited. 

Other than as stated above, Mr Patterson has not served as a Director of any other listed companies in the three 
years immediately before the end of 2018 financial year.

Ian Cochrane BCom LLB 
(Non‐Executive Director)

Mr Cochrane is a corporate lawyer and was widely regarded as one of Australia’s leading 
M&A lawyers until his retirement from the practice of law in December 2013.

Educated  in  South  Africa  where  he  completed  degrees  in  Commerce  and  Law,  he 
immigrated to Australia in 1986 and joined national law firm Corrs Chambers Westgarth 

and then Mallesons Stephen Jaques, specialising in Mergers & Acquisitions.

In 2006, Mr Cochrane co-established boutique law firm Cochrane Lishman, which was eventually acquired by the 
global law firm Clifford Chance in early 2011.

Mr Cochrane is currently the Chairman of VOC Group Limited and Chairman of diversified ASX-listed mining services 
group Ausdrill Limited.  He is also a Director of Wright Prospecting Pty Ltd and Ardross Estates Pty Ltd.

He was previously Chairman of Little World Beverages Limited, which produced the Little Creatures beers and was 
taken over by Lion Nathan in 2012. He was also previously a Director of Rugby WA and the West Australian Ballet.

Other than as stated above, Mr Cochrane has not served as a Director of any other listed companies in the three 
years immediately before the end of the 2018 financial year.

Kevin Hart B.Comm, FCA 
Company Secretary

Mr  Hart  is  a  Chartered  Accountant  and  was  appointed  to  the  position  of  Company 
Secretary on 27 November 2012.  He has over 25 years of experience in accounting and 
the management and administration of public listed entities in the mining and exploration 
industry.

He is currently a partner in an advisory firm, Endeavour Corporate, which specialises in the provision of company 
secretarial and accounting services to ASX listed entities.

18  

DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018

DIRECTORS’ REPORT

DIRECTORS’ REPORT 

Interests in the Shares and Options of the Company 

The following relevant interests in shares and options of the Company were held by the Directors as at the date 
of this report: 

Director 

Rohan Williams 
Robert Reynolds 
Barry Patterson 
Ian Cochrane 

Number of fully paid ordinary 
shares 
8,317,851 
2,730,555 
6,954,987 
265,295 

Number of options over ordinary 
shares 
2,000,000 
- 
- 
300,000 

The Directors’ interests in options over ordinary shares as at the date of this report include the following options 
that are currently vested and exercisable:  

Director 

Rohan Williams 
Ian Cochrane 

Number of options vested and exercisable 

2,000,000 
300,000 

Further details of the vesting conditions applicable to these options are disclosed in the remuneration report 
section of this Directors’ Report. 

Meetings of Directors 

The number of meetings of the Company’s Board of Directors and each Board Committee held during the year 
ended 30 June 2018, and the number of meetings attended by each Director were: 

Director 

Rohan Williams 
Robert Reynolds 
Barry Patterson 
Ian Cochrane 

Board Meetings 
B 
A 
8 
8 
8 
8 
6 
8 
8 
8 

Remuneration Committee 

A 
- 
1 
1 
1 

B 
- 
1 
- 
1 

Audit Committee 
B 
- 
2 
2 
2 

A 
- 
2 
2 
2 

A = the number of meetings the Director was entitled to attend 
B = the number of meetings the Director attended 

Securities 

Shares 

During or since the end of the financial year, the Company issued ordinary shares as a result of the exercise of 
options and performance rights as follows (there were no amounts unpaid on the shares issued): 

Date options granted 

Exercise price of options 

Number of shares issued 

9 October 2012 
28 February 2014 

$0.77 
$0.50 

3,792,659 
250,000 

Date performance rights granted 
17 October 2016 
17 October 2016 
7 April 2018 

Performance right value 
$3.30 
$2.67 
$0.47 

Number of shares issued 
170,000 
100,000 
20,250 

 DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018  

19

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
DIRECTORS’ REPORT

DIRECTORS’ REPORT 

Securities (continued) 

Options 
At the date of this report unissued ordinary shares of the Company under option are: 

Number of options 
1,000,000 
2,000,000 
1,500,000 
1,650,000 
300,000 
500,000 

Performance Rights 

Exercise price 
$0.58 
$0.39 
$1.15 
$1.16 
$1.99 
$3.66 

Expiry date 
24 September 2019 
17 November 2019 
30 September 2020 
31 January 2021 
28 February 2021 
30 June 2021 

On 30 August 2017 the Company issued 165,156 performance rights to employees. These performance rights 
are subject to performance conditions and expire on 30 June 2024. 

On 20 April 2018 the Company issued 226,526 performance rights to employees. These performance rights are 
subject to performance conditions and expire on 30 June 2025. 

Dividends 

No  dividends  have  been  paid  or  declared  since  the  start  of  the  financial  year  and  the  Directors  do  not 
recommend the payment of a dividend in respect of the financial year. 

Principal Activities 

The principal continuing activities of the Group consisted of mineral exploration and development at its 100% 
owned Mt Morgans Gold Operation (“MMGO”). 

During the period, the company announced it had completed construction and commenced gold production at 
MMGO.  It is anticipated that the commercial production milestone will be achieved during the quarter ending 
December 2018. 

Significant Changes in the State of Affairs 

There were no significant changes in the state of affairs of the Group during the financial year, not otherwise 
disclosed in this report. 

Review of Operations 

Operating results and financial position 

The net loss after income tax for the financial year was $5,402,182 (30 June 2017: $18,857,914). Included in this 
loss for the financial year is an amount of $27,444,013 (30 June 2017: $14,957,356) relating to exploration and 
evaluation costs immediately expensed, offset by an income tax benefit of $27,473,135. The income tax benefit 
primarily resulted from the initial recognition of the Groups carry forward tax losses at 30 June 2018. 

At the end of the financial year the Group had $62,866,140 (30 June 2017: $90,163,337) in cash and had drawn 
A$150 million under the syndicated debt facility. 

Summary of Activities 

During  the  period,  the  Group  completed  construction  on  time  and  on  budget  and  achieved  its  first  gold 
production milestone at its planned +200,000ozpa MMGO, located near Laverton in Western Australia.  The 
operation comprises a 2.5Mtpa CIL treatment plant, the Westralia underground and the Jupiter open pit mining 
areas. 

The mine produced 34,155 ounces in the June quarter, in line with the stated guidance of 30,000-40,000 ounces, 
and in line with key performance benchmark expectations.  MMGO remains on course to complete its ramp-up 
and achieve its commercial production milestone during the 2019 financial year. 

20  

DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018

 
 
 
 
 
 
 
DIRECTORS’ REPORT

DIRECTORS’ REPORT 

Review of Operations (continued) 

Summary of Activities (continued) 

During  the  construction  period,  the  Group  maintained  an  aggressive  exploration  strategy  which 
expects will potentially continue to yield new gold discoveries and increase mine life and production levels.   

it  

The strategy culminated in the announcement of an 11% increase in measured and indicated mineral resources 
at MMGO on 6 August 2018.  The increase included the maiden 245,000 ounce mineral resource at the Cameron 
Well prospect midway between the Westralia underground and Jupiter open pit mining areas.  It is located 9km 
to the north-west of the CIL treatment plant. 

Further details of the Company’s activities including significant drill results returned for the 2018 financial year 
are included in the Review of Operations in the Annual Report. 

Events Subsequent to the Reporting Date 

On 11 July 2018 the Group announced an Institutional Placement of approximately A$37 million, with the ability 
to take oversubscriptions to raise up to an additional A$3 million, to fund accelerated exploration programs at 
Westralia and Cameron Well and terminate a Jupiter life of mine royalty obligation. This institutional placement 
was completed on 13 July 2018 with A$40 million raised at A$2.70 per new share. 

The Institutional Placement was accompanied by a Share Purchase Plan to raise a further A$5 million at $2.70 
per new share.  On 2 August 2018, the Group announced it had amended the terms of the share purchase plan 
to allow and subsequently accept over subscriptions of A$3.3 million.  Together with the Institutional Placement 
the Group raised a total of approximately $48 million before costs. 

Other than the matters noted above, there has not arisen in the interval between the end of the reporting period 
and the date of this report, any item, transaction or event of a material and unusual nature likely, in the opinion 
of  the  Directors  of  the  Company  to  affect  substantially  the  operations  of  the  Group,  the  results  of  those 
operations or the state of affairs of the Group in subsequent financial years. 

Likely Developments and Expected Results 

The  Group  intends  to  continue  to  undertake  appropriate  exploration  and  evaluation  activities  sufficient  to 
maintain tenure of its prospective mineral properties, until such time that informed decisions can be made in 
order to commercially exploit or relinquish such properties. 

Environmental Regulation and Performance 

The  Group’s  production  and  exploration  activities  are  subject  to  significant  conditions  and  environmental 
regulations under the Commonwealth and Western Australia State Governments. 

So  far  as  the  Directors  are  aware,  all  activities  have  been  undertaken  in  compliance  with  all  relevant 
environmental regulations. 

Officer’s Indemnities and Insurance 

During the year, the Company paid an insurance premium to insure certain officers of the Company.  The officers 
of the Company covered by the insurance policy include the Directors named in this report.  

The Directors and Officers Liability insurance provides cover against all costs and expenses that may be incurred 
in defending civil or criminal proceedings that fall within the scope of the indemnity and that may be brought 
against the officers in their capacity as officers of the Company.  The insurance policy does not contain details 
of the premium paid in respect of individual officers of the Company.  Disclosure of the nature of the liability 
cover and the amount of the premium is subject to a confidentiality clause under the insurance policy. 

The Company has not provided any insurance for an auditor of the Company. 

 DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018  

21

 
 
 
 
 
DIRECTORS’ REPORT

DIRECTORS’ REPORT 

Proceedings on behalf of the Company 

No person has applied to the Court under section 237 of the Corporations Act 2001 for leave to bring proceedings 
on behalf of the Company, or to intervene in any proceedings to which the Group is a party, for the purpose of 
taking responsibility on behalf of the Group for all or part of those proceedings. 

No proceedings have been brought or intervened in on behalf of the Group with leave of the Court under section 
237 of the Corporations Act 2001. 

Non-audit Services 

During the period, the following fees were paid or payable for services provided by the auditor of the parent 
entity, its related practices and non-related audit firms: 

Total remuneration paid to auditors during the financial year: 

Audit and review of the Company’s consolidated financial statements 
Other services 

Total 

2018 
$ 

2017 
$ 

60,316 
10,000 

70,316 

44,594 
- 

44,594 

The Board considers any non-audit services provided during the year by the auditor and satisfies itself that the 
provision of any non-audit services during the year by the auditor is compatible with, and does not compromise, 
the auditor independence requirements of the Corporations Act 2001 for the following reasons: 

§ 

§ 

all  non-audit  services  are  reviewed  by  the  Board  to  ensure  they  do  not  impact  the  impartiality  and 
objectivity of the auditor; and 

the  non-audit  services  provided  do  not  undermine  the  general  principles  relating  to  auditor 
independence as set out in APES 110 Code of Ethics for Professional Accountants, as they do not involve 
reviewing or auditing the auditor’s own work, acting in a management or decision making capacity for 
the Group, acting as an advocate for the Group or jointly sharing risks and rewards. 

22  

DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
DIRECTORS’ REPORT

(cid:24)(cid:47)(cid:90)(cid:28)(cid:18)(cid:100)(cid:75)(cid:90)(cid:94)(cid:859)(cid:3)(cid:90)(cid:28)(cid:87)(cid:75)(cid:90)(cid:100)(cid:3)
(cid:3)
(cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3)(cid:894)(cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:895)(cid:3)

(cid:3)

(cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:75)(cid:296)(cid:296)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
(cid:4)(cid:94)(cid:121)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:400)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:3)(cid:400)(cid:349)(cid:460)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:455)(cid:856)(cid:3)(cid:47)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:296)(cid:349)(cid:272)(cid:3)(cid:400)(cid:364)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:75)(cid:296)(cid:296)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:856)(cid:3)

(cid:24)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:60)(cid:286)(cid:455)(cid:3)(cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:87)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:367)(cid:3)(cid:349)(cid:296)(cid:3)
(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3)(cid:4)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:856)(cid:3)

(cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:410)(cid:286)(cid:286)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:381)(cid:393)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:410)(cid:286)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:296)(cid:396)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:449)(cid:381)(cid:396)(cid:364)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:856)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:920)(cid:3)(cid:69)(cid:381)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:410)(cid:286)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:286)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:349)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:855)(cid:3)

(cid:1005)(cid:856)(cid:3)

(cid:1006)(cid:856)(cid:3)

(cid:94)(cid:286)(cid:410)(cid:410)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:393)(cid:258)(cid:272)(cid:364)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:60)(cid:286)(cid:455)(cid:3)
(cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:87)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:367)(cid:854)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:47)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:364)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:449)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:400)(cid:437)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:856)(cid:3)

(cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:393)(cid:381)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:455)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:4)(cid:94)(cid:121)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:455)(cid:853)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:349)(cid:373)(cid:286)(cid:853)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3)

(cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:364)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:853)(cid:3) (cid:346)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:3) (cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:859)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:859)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:882)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3)

(cid:1005)(cid:856)(cid:3)

(cid:38)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:336)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3)(cid:4)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:68)(cid:286)(cid:286)(cid:410)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:854)(cid:3)

(cid:1006)(cid:856)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:859)(cid:3)(cid:296)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:296)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:854)(cid:3)
(cid:1007)(cid:856)(cid:3) (cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:296)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:349)(cid:410)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:854)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:1008)(cid:856)(cid:3)

(cid:87)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:400)(cid:272)(cid:346)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:856)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:454)(cid:349)(cid:373)(cid:437)(cid:373)(cid:3)(cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:336)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:936)(cid:1009)(cid:1004)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:373)(cid:856)(cid:3)

(cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:60)(cid:286)(cid:455)(cid:3)(cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:87)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:367)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)

(cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:853)(cid:3)(cid:393)(cid:367)(cid:437)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:855)(cid:3)

(cid:1005)(cid:856)(cid:3)

(cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:272)(cid:364)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:271)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:410)(cid:449)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:296)(cid:349)(cid:454)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:853)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:349)(cid:396)(cid:272)(cid:437)(cid:373)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:854)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)

(cid:1006)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:374)(cid:364)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:449)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)

(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3)

(cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:296)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:258)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:410)(cid:349)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:367)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:894)(cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:4)(cid:94)(cid:121)(cid:3) (cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:895)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:286)(cid:449)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:286)(cid:410)(cid:349)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:856)(cid:3)

(cid:104)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)

(cid:100)(cid:381)(cid:3)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:336)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:856)(cid:3)

(cid:3)

(cid:24)(cid:258)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:39)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:3)(cid:62)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3)(cid:4)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3)

(cid:3)

 DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018  

(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:1012)(cid:3)(cid:878)(cid:3)(cid:87) (cid:258) (cid:336) (cid:286) (cid:3)
(cid:3)

23

DIRECTORS’ REPORT

(cid:24)(cid:47)(cid:90)(cid:28)(cid:18)(cid:100)(cid:75)(cid:90)(cid:94)(cid:859)(cid:3)(cid:90)(cid:28)(cid:87)(cid:75)(cid:90)(cid:100)(cid:3)
(cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3)(cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:894)(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:349)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:895)(cid:3)

(cid:3)

(cid:47)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:882)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:28)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:400)(cid:437)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:24)(cid:258)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:39)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:3)(cid:62)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:28)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3)(cid:75)(cid:393)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:853)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:367)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3)(cid:69)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:856)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:410)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:855)(cid:3)

(cid:1005)(cid:856)(cid:3)

(cid:28)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:349)(cid:272)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:449)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:336)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:854)(cid:3)

(cid:1006)(cid:856)(cid:3) (cid:90)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:286)(cid:449)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:346)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:854)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)

(cid:1007)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:282)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:853)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:853)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)

(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:400)(cid:437)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:856)(cid:3)

(cid:28)(cid:374)(cid:336)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)

(cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3)(cid:282)(cid:437)(cid:410)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:400)(cid:855)(cid:3)

(cid:1005)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:3)(cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:876)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:393)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:437)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:449)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:410)(cid:286)(cid:374)(cid:3)

(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:854)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)

(cid:1006)(cid:856)(cid:3) (cid:4)(cid:3)(cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:853)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:437)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:286)(cid:454)(cid:393)(cid:349)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:296)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:894)(cid:349)(cid:296)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:895)(cid:856)(cid:3)(cid:87)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:437)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:410)(cid:349)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:853)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:272)(cid:286)(cid:393)(cid:410)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:410)(cid:349)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:856)(cid:3)

(cid:47)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:68)(cid:396)(cid:3)(cid:90)(cid:381)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:455)(cid:374)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:68)(cid:396)(cid:3)(cid:17)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:87)(cid:258)(cid:410)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:68)(cid:396)(cid:3)(cid:47)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:272)(cid:346)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)
(cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:373)(cid:3)(cid:936)(cid:1012)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)(cid:393)(cid:367)(cid:437)(cid:400)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:373)(cid:856)(cid:3)

(cid:68)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:455)(cid:374)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:87)(cid:258)(cid:410)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:272)(cid:346)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:349)(cid:410)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:296)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:455)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:3)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:282)(cid:437)(cid:410)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:449)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:364)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:346)(cid:258)(cid:367)(cid:296)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:856)(cid:3)(cid:3)

(cid:24)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:1007)(cid:1004)(cid:3)(cid:58)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:856)(cid:3)(cid:3)

(cid:28)(cid:374)(cid:336)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:68)(cid:396)(cid:3)(cid:90)(cid:381)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:116)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:373)(cid:400)(cid:3)(cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:94)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:4)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:336)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
(cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:856)(cid:3)

(cid:47)(cid:374)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:336)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:853)(cid:3)(cid:68)(cid:396)(cid:3)(cid:116)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:373)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:936)(cid:1010)(cid:1006)(cid:1013)(cid:853)(cid:1010)(cid:1006)(cid:1009)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:373)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:894)(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:38)(cid:349)(cid:454)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)(cid:100)(cid:38)(cid:90)(cid:895)(cid:856)(cid:3)(cid:4)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:856)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:68)(cid:396)(cid:3)(cid:116)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:349)(cid:373)(cid:286)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:336)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:349)(cid:454)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:346)(cid:400)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:856)(cid:3)(cid:3) (cid:47)(cid:374)(cid:3)
(cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:296)(cid:349)(cid:272)(cid:3)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:346)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:410)(cid:346)(cid:856)(cid:3)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:3)(cid:68)(cid:396)(cid:3)(cid:116)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:373)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:437)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:296)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:856)(cid:3)

(cid:68)(cid:396)(cid:3)(cid:116)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:373)(cid:400)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:367)(cid:400)(cid:381)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:882)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:449)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3)(cid:271)(cid:381)(cid:374)(cid:437)(cid:400)(cid:3)(cid:437)(cid:393)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:1008)(cid:1004)(cid:1081)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:100)(cid:38)(cid:90)(cid:856)(cid:3)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:856)(cid:3)

(cid:68)(cid:396)(cid:3)(cid:116)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:373)(cid:400)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:24)(cid:258)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:39)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:3)(cid:62)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:28)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3)(cid:75)(cid:393)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:882)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:381)(cid:393)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:856)(cid:3)

(cid:28)(cid:374)(cid:336)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:68)(cid:396)(cid:3) (cid:24)(cid:455)(cid:364)(cid:286)(cid:396)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:336)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:18)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:296)(cid:3) (cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:75)(cid:296)(cid:296)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:373)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:271)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:856)(cid:3)

(cid:47)(cid:374)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:336)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:18)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:296)(cid:3)(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:75)(cid:296)(cid:296)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3)(cid:68)(cid:396)(cid:3)(cid:24)(cid:455)(cid:364)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:936)(cid:1007)(cid:1012)(cid:1007)(cid:853)(cid:1006)(cid:1009)(cid:1004)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:373)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:410)(cid:437)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:894)(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:38)(cid:349)(cid:454)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)(cid:100)(cid:38)(cid:90)(cid:895)(cid:856)(cid:3)(cid:3)

(cid:3)
(cid:3)

24  

(cid:24)(cid:258)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:39)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:3)(cid:62)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3)(cid:4)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3)

(cid:3)

DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018

(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:1013)(cid:3)(cid:878)(cid:3)(cid:87) (cid:258) (cid:336) (cid:286) (cid:3)
(cid:3)

DIRECTORS’ REPORT

(cid:24)(cid:47)(cid:90)(cid:28)(cid:18)(cid:100)(cid:75)(cid:90)(cid:94)(cid:859)(cid:3)(cid:90)(cid:28)(cid:87)(cid:75)(cid:90)(cid:100)(cid:3)
(cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3)(cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:894)(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:349)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:895)(cid:3)

(cid:28)(cid:374)(cid:336)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:894)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:349)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:895)(cid:3)

(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:68)(cid:396)(cid:3)(cid:24)(cid:455)(cid:364)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:349)(cid:373)(cid:286)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:336)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:400)(cid:349)(cid:454)(cid:3)(cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:346)(cid:400)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:856)(cid:3)(cid:3)(cid:47)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:296)(cid:349)(cid:272)(cid:3)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:367)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:272)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:336)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:381)(cid:367)(cid:3)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:346)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:410)(cid:346)(cid:856)(cid:3)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3)(cid:286)(cid:367)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:3)(cid:68)(cid:396)(cid:3)(cid:24)(cid:455)(cid:364)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:286)(cid:437)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:296)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:856)(cid:3)

(cid:68)(cid:396)(cid:3)(cid:24)(cid:455)(cid:364)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:448)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:272)(cid:346)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:396)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:856)(cid:3)

(cid:68)(cid:396)(cid:3)(cid:24)(cid:455)(cid:364)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:393)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:24)(cid:258)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:39)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:3)(cid:62)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:28)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3)(cid:75)(cid:393)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:367)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:882)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:282)(cid:381)(cid:393)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:856)(cid:3)

(cid:115)(cid:381)(cid:410)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:4)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:39)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:68)(cid:286)(cid:286)(cid:410)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:894)(cid:862)(cid:4)(cid:39)(cid:68)(cid:863)(cid:895)(cid:3)

(cid:4)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:258)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:4)(cid:39)(cid:68)(cid:3)(cid:1012)(cid:1009)(cid:856)(cid:1013)(cid:1081)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:448)(cid:381)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:258)(cid:282)(cid:381)(cid:393)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:1007)(cid:1004)(cid:3)(cid:58)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:3)
(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:856)(cid:3)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:282)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:349)(cid:296)(cid:349)(cid:272)(cid:3)(cid:296)(cid:286)(cid:286)(cid:282)(cid:271)(cid:258)(cid:272)(cid:364)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:4)(cid:39)(cid:68)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:336)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3)

(cid:94)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:882)(cid:100)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3)(cid:47)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:87)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:60)(cid:286)(cid:455)(cid:3)(cid:87)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:47)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:894)(cid:60)(cid:87)(cid:47)(cid:859)(cid:400)(cid:895)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)
(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:75)(cid:296)(cid:296)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:60)(cid:87)(cid:47)(cid:859)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:346)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:336)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:449)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:336)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:856)(cid:3)

(cid:87)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:349)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:296)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:853)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:271)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:271)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:856)(cid:3)

(cid:69)(cid:381)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:882)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:286)(cid:374)(cid:3)
(cid:271)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:373)(cid:437)(cid:373)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:856)(cid:3)

(cid:38)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:1005)(cid:1006)(cid:882)(cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:1007)(cid:1005)(cid:3)(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:882)
(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:856)(cid:3)(cid:3)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:60)(cid:87)(cid:47)(cid:859)(cid:400)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:296)(cid:296)(cid:853)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:374)(cid:349)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:455)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:882)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3)(cid:271)(cid:381)(cid:374)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:856)(cid:3)

(cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:89)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:349)(cid:296)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:24)(cid:258)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:39)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:349)(cid:410)(cid:437)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:856)(cid:3)

(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:87)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:116)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:410)(cid:346)(cid:3)

(cid:47)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:296)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:258)(cid:367)(cid:410)(cid:346)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:296)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:400)(cid:855)(cid:3)

(cid:3)

(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3)

(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)

(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3)

(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1009)(cid:3)

(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1008)(cid:3)

(cid:62)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)

(cid:936)(cid:1009)(cid:853)(cid:1008)(cid:1004)(cid:1006)(cid:853)(cid:1005)(cid:1012)(cid:1006)(cid:3)

(cid:936)(cid:1005)(cid:1012)(cid:853)(cid:1012)(cid:1009)(cid:1011)(cid:853)(cid:1013)(cid:1005)(cid:1008)(cid:3)

(cid:936)(cid:1006)(cid:1005)(cid:853)(cid:1012)(cid:1007)(cid:1006)(cid:853)(cid:1012)(cid:1012)(cid:1008)(cid:3)

(cid:936)(cid:1012)(cid:853)(cid:1004)(cid:1008)(cid:1012)(cid:853)(cid:1008)(cid:1006)(cid:1012)(cid:3)

(cid:936)(cid:1009)(cid:853)(cid:1010)(cid:1006)(cid:1004)(cid:853)(cid:1010)(cid:1008)(cid:1004)(cid:3)

(cid:18)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:1007)(cid:1004)(cid:3)(cid:58)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:3)

(cid:936)(cid:1006)(cid:856)(cid:1012)(cid:1009)(cid:3)

(cid:936)(cid:1005)(cid:856)(cid:1013)(cid:1012)(cid:3)

(cid:936)(cid:1006)(cid:856)(cid:1013)(cid:1004)(cid:3)

(cid:936)(cid:1004)(cid:856)(cid:1008)(cid:1007)(cid:3)

(cid:936)(cid:1004)(cid:856)(cid:1007)(cid:1009)(cid:3)

(cid:4)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:336)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:361)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:271)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:68)(cid:258)(cid:396)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3)(cid:282)(cid:381)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:346)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:882)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3)(cid:47)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
(cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:17)(cid:381)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:3) (cid:373)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:258)(cid:393)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:855)(cid:3)

(cid:894)(cid:258)(cid:895)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:374)(cid:286)(cid:449)(cid:3)(cid:68)(cid:68)(cid:39)(cid:75)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:349)(cid:373)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:271)(cid:437)(cid:282)(cid:336)(cid:286)(cid:410)(cid:854)(cid:3)

(cid:894)(cid:271)(cid:895)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:286)(cid:410)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3) (cid:336)(cid:437)(cid:349)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:68)(cid:39)(cid:75)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:396)(cid:258)(cid:373)(cid:393)(cid:3) (cid:437)(cid:393)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:336)(cid:346)(cid:393)(cid:437)(cid:410)(cid:853)(cid:3)

(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:853)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:336)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:854)(cid:3)(cid:3)

(cid:894)(cid:272)(cid:895)(cid:3) (cid:28)(cid:454)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:272)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:282)(cid:437)(cid:272)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:373)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:3)(cid:367)(cid:349)(cid:296)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:68)(cid:68)(cid:39)(cid:75)(cid:854)(cid:3)

(cid:894)(cid:282)(cid:895)(cid:3) (cid:94)(cid:258)(cid:296)(cid:286)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:448)(cid:349)(cid:396)(cid:381)(cid:374)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:854)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:3)

(cid:894)(cid:286)(cid:895)(cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:393)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:349)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:381)(cid:437)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:400)(cid:856)(cid:3)

(cid:3)

 DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018  

(cid:24)(cid:258)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:39)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:3)(cid:62)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3)(cid:4)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3)

(cid:3)

(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:1005)(cid:1004)(cid:3)(cid:878)(cid:3)(cid:87) (cid:258) (cid:336) (cid:286) (cid:3)
(cid:3)

25

DIRECTORS’ REPORT

(cid:24)(cid:47)(cid:90)(cid:28)(cid:18)(cid:100)(cid:75)(cid:90)(cid:94)(cid:859)(cid:3)(cid:90)(cid:28)(cid:87)(cid:75)(cid:90)(cid:100)(cid:3)
(cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3)(cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:894)(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:349)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:895)(cid:3)

(cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3)

(cid:3)

(cid:18)(cid:437)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:60)(cid:286)(cid:455)(cid:3)(cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:87)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:367)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:349)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:349)(cid:296)(cid:349)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:855)(cid:3)

(cid:68)(cid:396)(cid:3)(cid:90)(cid:381)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:116)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:373)(cid:400)(cid:3)
(cid:68)(cid:396)(cid:3)(cid:47)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:272)(cid:346)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:286)(cid:3)
(cid:68)(cid:396)(cid:3)(cid:17)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:87)(cid:258)(cid:410)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:68)(cid:396)(cid:3)(cid:90)(cid:381)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:455)(cid:374)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:400)(cid:3)
(cid:68)(cid:396)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:24)(cid:455)(cid:364)(cid:286)(cid:396)(cid:3)

(cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374) & CEO
(cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)
(cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)
(cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)
(cid:18)(cid:346)(cid:349)(cid:286)(cid:296)(cid:3)(cid:38)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:75)(cid:296)(cid:296)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:60)(cid:286)(cid:455)(cid:3)(cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:87)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:367)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)
(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:855)(cid:3)

(cid:3)

(cid:3)
(cid:3)

(cid:3)

(cid:3)

(cid:3)

(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3)

(cid:69)(cid:381)(cid:374)(cid:882)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3)

(cid:94)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:882)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3)(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3)
(cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:296)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)

(cid:87)(cid:381)(cid:400)(cid:410)(cid:882)
(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:296)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)

(cid:62)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:882)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3)
(cid:271)(cid:286)(cid:374)(cid:286)(cid:296)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)

(cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:882)
(cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:393)(cid:258)(cid:455)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)

(cid:3)

(cid:3)

(cid:17)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:437)(cid:367)(cid:410)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:296)(cid:286)(cid:286)(cid:400)(cid:3)
(cid:936)(cid:3)

(cid:18)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3)
(cid:17)(cid:381)(cid:374)(cid:437)(cid:400)(cid:3)
(cid:936)(cid:3)

(cid:94)(cid:437)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:882)
(cid:258)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:396)(cid:349)(cid:271)(cid:437)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
(cid:936)(cid:3)

(cid:62)(cid:381)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:400)(cid:286)(cid:396)(cid:448)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:367)(cid:286)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3)
(cid:936)(cid:3)

(cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
(cid:894)(cid:349)(cid:349)(cid:895)(cid:3)(cid:920)(cid:3)
(cid:381)(cid:393)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:894)(cid:349)(cid:895)(cid:3)
(cid:936)(cid:3)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:936)(cid:3)

(cid:3)

(cid:3)
(cid:115)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:1081)(cid:3)

(cid:90)(cid:381)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:116)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:373)(cid:400)(cid:3)

(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3)

(cid:1010)(cid:1006)(cid:1010)(cid:853)(cid:1008)(cid:1011)(cid:1009)(cid:3)

(cid:1006)(cid:1007)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:1006)(cid:1009)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:1005)(cid:1006)(cid:853)(cid:1009)(cid:1009)(cid:1013)(cid:3)

(cid:1011)(cid:1006)(cid:1006)(cid:853)(cid:1012)(cid:1008)(cid:1009)(cid:3)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1010)(cid:1005)(cid:1010)(cid:853)(cid:1012)(cid:1011)(cid:1013)(cid:3)

(cid:1008)(cid:1008)(cid:856)(cid:1011)(cid:1081)(cid:3)

(cid:3)

(cid:47)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:272)(cid:346)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:286)(cid:3)

(cid:3)

(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)

(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3)

(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)

(cid:17)(cid:258)(cid:396)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:87)(cid:258)(cid:410)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:3)

(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3)

(cid:3)

(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)

(cid:90)(cid:381)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:455)(cid:374)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:400)(cid:3)

(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3)

(cid:3)

(cid:39)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:24)(cid:455)(cid:364)(cid:286)(cid:396)(cid:3)

(cid:3)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)

(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)

(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3)

(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)

(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3)

(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)

(cid:1008)(cid:1012)(cid:1006)(cid:853)(cid:1012)(cid:1008)(cid:1008)(cid:3)

(cid:1005)(cid:1010)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:1007)(cid:1009)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:1005)(cid:1013)(cid:853)(cid:1007)(cid:1012)(cid:1010)(cid:3)

(cid:1013)(cid:1008)(cid:1008)(cid:853)(cid:1006)(cid:1011)(cid:1007)(cid:3)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1010)(cid:1008)(cid:1005)(cid:853)(cid:1009)(cid:1004)(cid:1007)(cid:3)

(cid:1009)(cid:1011)(cid:856)(cid:1009)(cid:1081)(cid:3)

(cid:1012)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:1010)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:1012)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:1010)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:1012)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:1010)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:882)(cid:3)

(cid:882)(cid:3)

(cid:882)(cid:3)

(cid:882)(cid:3)

(cid:882)(cid:3)

(cid:882)(cid:3)

(cid:1007)(cid:1011)(cid:1005)(cid:853)(cid:1009)(cid:1005)(cid:1008)(cid:3)

(cid:1012)(cid:1011)(cid:853)(cid:1009)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:1007)(cid:1007)(cid:1008)(cid:853)(cid:1007)(cid:1012)(cid:1004)(cid:3)

(cid:1011)(cid:1009)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:1011)(cid:853)(cid:1010)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:1009)(cid:853)(cid:1011)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:1011)(cid:853)(cid:1010)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:1009)(cid:853)(cid:1011)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:1011)(cid:853)(cid:1010)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:1009)(cid:853)(cid:1011)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:1006)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1008)(cid:1013)(cid:3)

(cid:1006)(cid:1008)(cid:853)(cid:1004)(cid:1009)(cid:1012)(cid:3)

(cid:882)(cid:3)

(cid:882)(cid:3)

(cid:882)(cid:3)

(cid:882)(cid:3)

(cid:882)(cid:3)

(cid:882)(cid:3)

(cid:882)(cid:3)

(cid:882)(cid:3)

(cid:882)(cid:3)

(cid:882)(cid:3)

(cid:882)(cid:3)

(cid:882)(cid:3)

(cid:1012)(cid:1011)(cid:853)(cid:1010)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:1010)(cid:1009)(cid:853)(cid:1011)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:1012)(cid:1011)(cid:853)(cid:1010)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:1010)(cid:1009)(cid:853)(cid:1011)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:1012)(cid:1011)(cid:853)(cid:1010)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:1010)(cid:1009)(cid:853)(cid:1011)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:1004)(cid:856)(cid:1004)(cid:1081)(cid:3)

(cid:1004)(cid:856)(cid:1004)(cid:1081)(cid:3)

(cid:1004)(cid:856)(cid:1004)(cid:1081)(cid:3)

(cid:1004)(cid:856)(cid:1004)(cid:1081)(cid:3)

(cid:1004)(cid:856)(cid:1004)(cid:1081)(cid:3)

(cid:1004)(cid:856)(cid:1004)(cid:1081)(cid:3)

(cid:1008)(cid:853)(cid:1006)(cid:1006)(cid:1010)(cid:3)

(cid:1006)(cid:853)(cid:1009)(cid:1010)(cid:1005)(cid:3)

(cid:1006)(cid:1004)(cid:1007)(cid:853)(cid:1013)(cid:1006)(cid:1010)(cid:3)

(cid:1010)(cid:1012)(cid:1011)(cid:853)(cid:1006)(cid:1005)(cid:1009)(cid:3)

(cid:1006)(cid:1013)(cid:856)(cid:1011)(cid:1081)(cid:3)

(cid:1006)(cid:1004)(cid:1012)(cid:853)(cid:1009)(cid:1008)(cid:1011)(cid:3)

(cid:1010)(cid:1008)(cid:1008)(cid:853)(cid:1009)(cid:1008)(cid:1010)(cid:3)

(cid:1007)(cid:1006)(cid:856)(cid:1008)(cid:1081)(cid:3)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1006)(cid:1007)(cid:1011)(cid:853)(cid:1013)(cid:1012)(cid:1013)(cid:3)

(cid:1007)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:1009)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:1010)(cid:1011)(cid:853)(cid:1012)(cid:1008)(cid:1013)(cid:3)

(cid:1005)(cid:1010)(cid:853)(cid:1011)(cid:1012)(cid:1009)(cid:3)

(cid:1013)(cid:1006)(cid:1010)(cid:853)(cid:1011)(cid:1011)(cid:1005)(cid:3)

(cid:1006)(cid:853)(cid:1009)(cid:1010)(cid:1010)(cid:853)(cid:1012)(cid:1013)(cid:1008)(cid:3)

(cid:1007)(cid:1010)(cid:856)(cid:1005)(cid:1081)(cid:3)

(cid:1013)(cid:1013)(cid:1011)(cid:853)(cid:1006)(cid:1006)(cid:1008)(cid:3)

(cid:1006)(cid:1007)(cid:1009)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:1011)(cid:1010)(cid:853)(cid:1005)(cid:1009)(cid:1012)(cid:3)

(cid:1006)(cid:1005)(cid:853)(cid:1013)(cid:1008)(cid:1011)(cid:3)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1005)(cid:1009)(cid:1006)(cid:853)(cid:1012)(cid:1006)(cid:1004)(cid:3)

(cid:1006)(cid:853)(cid:1008)(cid:1012)(cid:1007)(cid:853)(cid:1005)(cid:1008)(cid:1013)(cid:3)

(cid:1008)(cid:1010)(cid:856)(cid:1008)(cid:1081)(cid:3)

(cid:3)
(cid:894)(cid:349)(cid:895)(cid:3)

(cid:894)(cid:349)(cid:349)(cid:895)(cid:3)

(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:381)(cid:393)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:272)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:17)(cid:367)(cid:258)(cid:272)(cid:364)(cid:3)(cid:94)(cid:272)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:393)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:373)(cid:381)(cid:282)(cid:286)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3)(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:856)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:393)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:856)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:272)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:437)(cid:400)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:68)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:258)(cid:396)(cid:367)(cid:381)(cid:3)(cid:400)(cid:349)(cid:373)(cid:437)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:286)(cid:449)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:448)(cid:381)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:349)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:87)(cid:286)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:381)(cid:437)(cid:393)(cid:856)(cid:3)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:272)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3)
(cid:286)(cid:448)(cid:286)(cid:374)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:856)(cid:3)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:271)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:336)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:856)(cid:3)

(cid:3)

26  

(cid:24)(cid:258)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:39)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:3)(cid:62)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3)(cid:4)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3)

(cid:3)

DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018

(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:1005)(cid:1005)(cid:3)(cid:878)(cid:3)(cid:87) (cid:258) (cid:336) (cid:286) (cid:3)
(cid:3)

DIRECTORS’ REPORT

(cid:24)(cid:47)(cid:90)(cid:28)(cid:18)(cid:100)(cid:75)(cid:90)(cid:94)(cid:859)(cid:3)(cid:90)(cid:28)(cid:87)(cid:75)(cid:90)(cid:100)(cid:3)
(cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3)(cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:894)(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:349)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:895)(cid:3)

(cid:24)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:87)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)

(cid:3)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:882)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:373)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:349)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:60)(cid:286)(cid:455)(cid:3)(cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:87)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:367)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3)
(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:1007)(cid:1004)(cid:3)(cid:58)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3)(cid:449)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:936)(cid:1007)(cid:1005)(cid:1011)(cid:853)(cid:1009)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)(cid:894)(cid:1007)(cid:1004)(cid:3)(cid:58)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:855)(cid:3)(cid:936)(cid:1006)(cid:1007)(cid:1009)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:895)(cid:856)(cid:3)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:410)(cid:286)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:449)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:3)(cid:282)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:396)(cid:286)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)
(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:3)(cid:271)(cid:381)(cid:374)(cid:437)(cid:400)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:271)(cid:258)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:856)(cid:3)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:449)(cid:258)(cid:396)(cid:282)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:286)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:336)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)
(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:381)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:410)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:282)(cid:286)(cid:296)(cid:349)(cid:374)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:272)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:400)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:856)(cid:3)

(cid:75)(cid:393)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)

(cid:69)(cid:381)(cid:3)(cid:381)(cid:393)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:60)(cid:286)(cid:455)(cid:3)(cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:87)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:367)(cid:3)(cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)
(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:1007)(cid:1004)(cid:3)(cid:58)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3)(cid:894)(cid:1007)(cid:1004)(cid:3)(cid:58)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:855)(cid:374)(cid:349)(cid:367)(cid:895)(cid:856)(cid:3)

(cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:396)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:75)(cid:393)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)

(cid:24)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:853)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:396)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:381)(cid:393)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:286)(cid:448)(cid:349)(cid:381)(cid:437)(cid:400)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:60)(cid:286)(cid:455)(cid:3)(cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:87)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:367)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:856)(cid:3)(cid:3)(cid:69)(cid:381)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:396)(cid:455)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:396)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:381)(cid:393)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:1007)(cid:1004)(cid:3)(cid:58)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:856)(cid:3)(cid:3)

(cid:69)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:3)
(cid:90)(cid:3)(cid:116)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:373)(cid:400)(cid:894)(cid:349)(cid:895)(cid:3)

(cid:24)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:1013)(cid:3)(cid:75)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1006)(cid:3)

(cid:17)(cid:3)(cid:87)(cid:258)(cid:410)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:3)

(cid:1013)(cid:3)(cid:75)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1006)(cid:3)

(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:455)(cid:374)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:400)(cid:3)

(cid:1013)(cid:3)(cid:75)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1006)(cid:3)

(cid:69)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:381)(cid:393)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)
(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:396)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:1007)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:1007)(cid:1004)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:1007)(cid:1004)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:38)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)
(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:396)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)
(cid:936)(cid:1008)(cid:853)(cid:1009)(cid:1007)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:936)(cid:1007)(cid:1010)(cid:1013)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:936)(cid:1007)(cid:1010)(cid:1013)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:396)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:272)(cid:286)(cid:3)
(cid:936)(cid:1004)(cid:856)(cid:1011)(cid:1011)(cid:3)

(cid:936)(cid:1004)(cid:856)(cid:1011)(cid:1011)(cid:3)

(cid:936)(cid:1004)(cid:856)(cid:1011)(cid:1011)(cid:3)

(cid:69)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:1005)(cid:853)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1006)(cid:853)(cid:1010)(cid:1009)(cid:1013)(cid:3)

(cid:1007)(cid:1004)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:1007)(cid:1004)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:894)(cid:349)(cid:895)(cid:3)(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:1005)(cid:853)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1006)(cid:853)(cid:1010)(cid:1009)(cid:1013)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:396)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:1007)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)(cid:381)(cid:393)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:396)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:936)(cid:1004)(cid:856)(cid:1011)(cid:1011)(cid:3)(cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:400)(cid:437)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3)

(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:396)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:24)(cid:258)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:39)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:3)(cid:62)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:28)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3)(cid:75)(cid:393)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:856)(cid:3)

(cid:87)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:90)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)

(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3)

(cid:24)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3)(cid:296)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:1011)(cid:1010)(cid:853)(cid:1006)(cid:1013)(cid:1009)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:68)(cid:396)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:24)(cid:455)(cid:364)(cid:286)(cid:396)(cid:853)(cid:3)
(cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:400)(cid:437)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:24)(cid:258)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:39)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:3)(cid:62)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:28)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3)(cid:75)(cid:393)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:856)(cid:3)(cid:3)(cid:24)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:68)(cid:396)(cid:3)(cid:24)(cid:455)(cid:364)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:855)(cid:3)

(cid:39)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)
(cid:1007)(cid:1004)(cid:3)(cid:4)(cid:437)(cid:336)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)

(cid:1007)(cid:1004)(cid:3)(cid:4)(cid:437)(cid:336)(cid:437)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)

(cid:1006)(cid:1004)(cid:3)(cid:4)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:367)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3)

(cid:1006)(cid:1004)(cid:3)(cid:4)(cid:393)(cid:396)(cid:349)(cid:367)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3)

(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:68)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)

(cid:4)(cid:3)

(cid:4)(cid:3)

(cid:17)(cid:3)

(cid:17)(cid:3)

(cid:1007)(cid:1004)(cid:3)(cid:58)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3)

(cid:1007)(cid:1004)(cid:3)(cid:58)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3)

(cid:1007)(cid:1004)(cid:3)(cid:58)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1013)(cid:3)

(cid:1007)(cid:1004)(cid:3)(cid:58)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1013)(cid:3)

(cid:69)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:1006)(cid:1006)(cid:853)(cid:1010)(cid:1010)(cid:1013)(cid:3)

(cid:1006)(cid:1006)(cid:853)(cid:1010)(cid:1010)(cid:1013)(cid:3)

(cid:1005)(cid:1009)(cid:853)(cid:1008)(cid:1011)(cid:1013)(cid:3)

(cid:1005)(cid:1009)(cid:853)(cid:1008)(cid:1011)(cid:1013)(cid:3)

(cid:38)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)
(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)
(cid:936)(cid:1006)(cid:856)(cid:1007)(cid:1007)(cid:3)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)
(cid:936)(cid:1009)(cid:1006)(cid:853)(cid:1012)(cid:1005)(cid:1013)(cid:3)

(cid:936)(cid:1005)(cid:856)(cid:1009)(cid:1010)(cid:3)

(cid:936)(cid:1006)(cid:856)(cid:1013)(cid:1008)(cid:3)

(cid:936)(cid:1005)(cid:856)(cid:1013)(cid:1012)(cid:3)

(cid:936)(cid:1007)(cid:1009)(cid:853)(cid:1007)(cid:1010)(cid:1007)(cid:3)

(cid:936)(cid:1008)(cid:1009)(cid:853)(cid:1009)(cid:1004)(cid:1013)(cid:3)

(cid:936)(cid:1007)(cid:1004)(cid:853)(cid:1010)(cid:1008)(cid:1013)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:286)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)(cid:296)(cid:396)(cid:381)(cid:373)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:853)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3)
(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:856)(cid:3)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:374)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:3)
(cid:400)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:410)(cid:449)(cid:381)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:856)(cid:3)

(cid:3)

(cid:3)

 DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018  

(cid:24)(cid:258)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:39)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:3)(cid:62)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3)(cid:4)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3)

(cid:3)

(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:1005)(cid:1006)(cid:3)(cid:878)(cid:3)(cid:87) (cid:258) (cid:336) (cid:286) (cid:3)
(cid:3)

27

DIRECTORS’ REPORT

(cid:24)(cid:47)(cid:90)(cid:28)(cid:18)(cid:100)(cid:75)(cid:90)(cid:94)(cid:859)(cid:3)(cid:90)(cid:28)(cid:87)(cid:75)(cid:90)(cid:100)(cid:3)
(cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3)(cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:894)(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:349)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:895)(cid:3)

(cid:3)

(cid:87)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:90)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:39)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:894)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:349)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:895)(cid:3)

(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)

(cid:24)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3) (cid:296)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:1010)(cid:1011)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:3) (cid:68)(cid:396)(cid:3)
(cid:90)(cid:381)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:116)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:373)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:400)(cid:437)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:24)(cid:258)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:39)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:3)(cid:62)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:28)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3)(cid:75)(cid:393)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:87)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:856)(cid:3)(cid:3)(cid:24)(cid:286)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:367)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:68)(cid:396)(cid:3)(cid:116)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:373)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:855)(cid:3)

(cid:39)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)
(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:75)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3)

(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:4)(cid:3)

(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:75)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3)

(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:75)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3)

(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:75)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3)

(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:75)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3)

(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)(cid:75)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1010)(cid:3)

(cid:4)(cid:3)

(cid:17)(cid:3)

(cid:17)(cid:3)

(cid:18)(cid:3)

(cid:18)(cid:3)

(cid:68)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)
(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)
(cid:1007)(cid:1004)(cid:3)(cid:58)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)

(cid:1007)(cid:1004)(cid:3)(cid:58)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)

(cid:1007)(cid:1004)(cid:3)(cid:58)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3)

(cid:1007)(cid:1004)(cid:3)(cid:58)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3)

(cid:1007)(cid:1004)(cid:3)(cid:58)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1013)(cid:3)

(cid:1007)(cid:1004)(cid:3)(cid:58)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1013)(cid:3)

(cid:69)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)
(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:1011)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:1011)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:1005)(cid:1004)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:1005)(cid:1004)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:1005)(cid:1010)(cid:1009)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:1005)(cid:1010)(cid:1009)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:38)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)
(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)
(cid:936)(cid:1006)(cid:856)(cid:1007)(cid:1010)(cid:3)

(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:296)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:3)(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3)
(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)
(cid:936)(cid:1005)(cid:1010)(cid:1009)(cid:853)(cid:1007)(cid:1008)(cid:1004)(cid:3)

(cid:936)(cid:1007)(cid:856)(cid:1007)(cid:1004)(cid:3)

(cid:936)(cid:1006)(cid:856)(cid:1010)(cid:1011)(cid:3)

(cid:936)(cid:1007)(cid:856)(cid:1007)(cid:1004)(cid:3)

(cid:936)(cid:1006)(cid:856)(cid:1011)(cid:1012)(cid:3)

(cid:936)(cid:1007)(cid:856)(cid:1007)(cid:1004)(cid:3)

(cid:936)(cid:1006)(cid:1007)(cid:1005)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:936)(cid:1006)(cid:1010)(cid:1011)(cid:853)(cid:1008)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:936)(cid:1007)(cid:1007)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:936)(cid:1008)(cid:1009)(cid:1012)(cid:853)(cid:1007)(cid:1011)(cid:1004)(cid:3)

(cid:936)(cid:1009)(cid:1008)(cid:1008)(cid:853)(cid:1009)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3) (cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3) (cid:258)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:282)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:853)(cid:3) (cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3) (cid:410)(cid:381)(cid:3) (cid:272)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:258)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:396)(cid:364)(cid:286)(cid:410)(cid:3)
(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:373)(cid:286)(cid:410)(cid:856)(cid:3)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:374)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:361)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:859)(cid:400)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:3) (cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:856)(cid:3) (cid:3) (cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3) (cid:373)(cid:286)(cid:258)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:3)
(cid:400)(cid:286)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:346)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:396)(cid:381)(cid:400)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:396)(cid:286)(cid:286)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:856)(cid:3)

(cid:90)(cid:286)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:346)(cid:286)(cid:367)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:60)(cid:286)(cid:455)(cid:3)(cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:87)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:367)(cid:3)

(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3)

(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:381)(cid:449)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:374)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:853)(cid:3)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:396)(cid:296)(cid:286)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)

(cid:3)
(cid:3)
(cid:69)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:3)
(cid:90)(cid:3)(cid:116)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:373)(cid:400)(cid:3)

(cid:122)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)
(cid:336)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1011)(cid:3)

(cid:3)
(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)
(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)
(cid:1009)(cid:1007)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:39)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)
(cid:882)(cid:3)

(cid:115)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:894)(cid:349)(cid:895)(cid:3)
(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:38)(cid:381)(cid:396)(cid:296)(cid:286)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)
(cid:882)(cid:3)

(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)
(cid:894)(cid:437)(cid:374)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:895)(cid:3)
(cid:1007)(cid:1007)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:68)(cid:258)(cid:454)(cid:349)(cid:373)(cid:437)(cid:373)(cid:3)
(cid:448)(cid:258)(cid:367)(cid:437)(cid:286)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)
(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:3)
(cid:936)(cid:1007)(cid:1011)(cid:1005)(cid:853)(cid:1008)(cid:1007)(cid:1007)(cid:3)

(cid:39)(cid:3)(cid:24)(cid:455)(cid:364)(cid:286)(cid:396)(cid:3)

(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3)

(cid:882)(cid:3)

(cid:1011)(cid:1010)(cid:853)(cid:1006)(cid:1013)(cid:1009)(cid:3)

(cid:882)(cid:3)

(cid:882)(cid:3)

(cid:1011)(cid:1010)(cid:853)(cid:1006)(cid:1013)(cid:1009)(cid:3)

(cid:936)(cid:1005)(cid:1004)(cid:1013)(cid:853)(cid:1008)(cid:1004)(cid:1008)(cid:3)

(cid:894)(cid:349)(cid:895)(cid:3)(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:349)(cid:336)(cid:346)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:448)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:400)(cid:437)(cid:271)(cid:400)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:856)(cid:3)

(cid:28)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:47)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:60)(cid:286)(cid:455)(cid:3)(cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:87)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:367)(cid:3)

(cid:75)(cid:393)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3)
(cid:60)(cid:286)(cid:455)(cid:3) (cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:87)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:367)(cid:349)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:381)(cid:393)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:448)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:437)(cid:374)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:856)(cid:3)

(cid:3)
(cid:3)
(cid:69)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:3)
(cid:90)(cid:3)(cid:116)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:373)(cid:400)(cid:894)(cid:349)(cid:895)(cid:3)

(cid:47)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:272)(cid:346)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:286)(cid:3)

(cid:17)(cid:3)(cid:87)(cid:258)(cid:410)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:3)

(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:455)(cid:374)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:400)(cid:3)

(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)
(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)

(cid:1009)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:1007)(cid:1004)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:1007)(cid:1004)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:1007)(cid:1004)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:39)(cid:3)(cid:24)(cid:455)(cid:364)(cid:286)(cid:396)(cid:3)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1009)(cid:1004)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:90)(cid:286)(cid:272)(cid:286)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)

(cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:396)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:282)(cid:3)
(cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)

(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)

(cid:115)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:396)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)

(cid:882)(cid:3)

(cid:882)(cid:3)

(cid:882)(cid:3)

(cid:882)(cid:3)

(cid:882)(cid:3)

(cid:894)(cid:1007)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:895)(cid:3)

(cid:1006)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:1006)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:882)(cid:3)

(cid:1007)(cid:1004)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:1007)(cid:1004)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:894)(cid:1007)(cid:1004)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:895)(cid:3)

(cid:894)(cid:1007)(cid:1004)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:895)(cid:3)

(cid:882)(cid:3)

(cid:882)(cid:3)

(cid:882)(cid:3)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1009)(cid:1004)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:882)(cid:3)

(cid:882)(cid:3)

(cid:882)(cid:3)

(cid:894)(cid:349)(cid:895)(cid:3)(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:1005)(cid:853)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1006)(cid:853)(cid:1010)(cid:1009)(cid:1013)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:396)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:1007)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)(cid:381)(cid:393)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:396)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:936)(cid:1004)(cid:856)(cid:1011)(cid:1011)(cid:3)(cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:400)(cid:437)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3)

(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:396)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:24)(cid:258)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:39)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:3)(cid:62)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:28)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:393)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:856)(cid:3)

(cid:3)

(cid:3)

28  

(cid:24)(cid:258)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:39)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:3)(cid:62)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3)(cid:4)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3)

(cid:3)

DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018

(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:1005)(cid:1007)(cid:3)(cid:878)(cid:3)(cid:87) (cid:258) (cid:336) (cid:286) (cid:3)
(cid:3)

DIRECTORS’ REPORT

(cid:24)(cid:47)(cid:90)(cid:28)(cid:18)(cid:100)(cid:75)(cid:90)(cid:94)(cid:859)(cid:3)(cid:90)(cid:28)(cid:87)(cid:75)(cid:90)(cid:100)(cid:3)
(cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3)(cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:894)(cid:18)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:349)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:895)(cid:3)

(cid:3)

(cid:28)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:410)(cid:455)(cid:3)(cid:47)(cid:374)(cid:400)(cid:410)(cid:396)(cid:437)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:400)(cid:272)(cid:367)(cid:381)(cid:400)(cid:437)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:60)(cid:286)(cid:455)(cid:3)(cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:87)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:367)(cid:3)(cid:894)(cid:272)(cid:381)(cid:374)(cid:410)(cid:349)(cid:374)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:895)(cid:3)

(cid:94)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:346)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:400)(cid:3)
(cid:100)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:374)(cid:437)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3) (cid:349)(cid:374)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:3) (cid:346)(cid:286)(cid:367)(cid:282)(cid:3) (cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3) (cid:296)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3) (cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3) (cid:271)(cid:455)(cid:3) (cid:364)(cid:286)(cid:455)(cid:3) (cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3) (cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:367)(cid:3) (cid:381)(cid:296)(cid:3) (cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:18)(cid:381)(cid:373)(cid:393)(cid:258)(cid:374)(cid:455)(cid:853)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:349)(cid:396)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:856)(cid:3)(cid:3)

(cid:3)
(cid:69)(cid:258)(cid:373)(cid:286)(cid:3)
(cid:90)(cid:3)(cid:116)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:373)(cid:400)(cid:894)(cid:349)(cid:895)(cid:3)

(cid:47)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:272)(cid:346)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:286)(cid:3)

(cid:17)(cid:3)(cid:87)(cid:258)(cid:410)(cid:410)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:3)

(cid:90)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:455)(cid:374)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:400)(cid:3)

(cid:39)(cid:3)(cid:24)(cid:455)(cid:364)(cid:286)(cid:396)(cid:3)

(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:400)(cid:410)(cid:258)(cid:396)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)

(cid:47)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:396)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)
(cid:381)(cid:393)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)

(cid:115)(cid:286)(cid:400)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)
(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)
(cid:396)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)

(cid:17)(cid:258)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)
(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)

(cid:1010)(cid:853)(cid:1004)(cid:1008)(cid:1013)(cid:853)(cid:1010)(cid:1007)(cid:1011)(cid:3)

(cid:1006)(cid:1009)(cid:1013)(cid:853)(cid:1011)(cid:1008)(cid:1004)(cid:3)

(cid:1010)(cid:853)(cid:1010)(cid:1009)(cid:1008)(cid:853)(cid:1013)(cid:1012)(cid:1011)(cid:3)

(cid:1006)(cid:853)(cid:1008)(cid:1006)(cid:1009)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:1005)(cid:1007)(cid:1011)(cid:853)(cid:1008)(cid:1009)(cid:1009)(cid:3)

(cid:1005)(cid:853)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1006)(cid:853)(cid:1010)(cid:1009)(cid:1013)(cid:3)

(cid:1011)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:882)(cid:3)

(cid:1007)(cid:1004)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:1007)(cid:1004)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:882)(cid:3)

(cid:882)(cid:3)

(cid:882)(cid:3)

(cid:882)(cid:3)

(cid:882)(cid:3)

(cid:1012)(cid:853)(cid:1005)(cid:1005)(cid:1006)(cid:853)(cid:1006)(cid:1013)(cid:1010)(cid:3)

(cid:1006)(cid:1009)(cid:1013)(cid:853)(cid:1011)(cid:1008)(cid:1004)(cid:3)

(cid:1010)(cid:853)(cid:1013)(cid:1009)(cid:1008)(cid:853)(cid:1013)(cid:1012)(cid:1011)(cid:3)

(cid:1006)(cid:853)(cid:1011)(cid:1006)(cid:1009)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)

(cid:1005)(cid:1007)(cid:1011)(cid:853)(cid:1008)(cid:1009)(cid:1009)(cid:3)

(cid:894)(cid:349)(cid:895)(cid:3)(cid:100)(cid:381)(cid:410)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:400)(cid:346)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:1005)(cid:853)(cid:1013)(cid:1013)(cid:1006)(cid:853)(cid:1010)(cid:1009)(cid:1013)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:400)(cid:437)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:396)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:1007)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:853)(cid:1004)(cid:1004)(cid:1004)(cid:3)(cid:381)(cid:393)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:396)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:258)(cid:271)(cid:367)(cid:286)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:936)(cid:1004)(cid:856)(cid:1011)(cid:1011)(cid:3)(cid:286)(cid:258)(cid:272)(cid:346)(cid:3)(cid:393)(cid:437)(cid:396)(cid:400)(cid:437)(cid:258)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:272)(cid:258)(cid:400)(cid:346)(cid:367)(cid:286)(cid:400)(cid:400)(cid:3)

(cid:286)(cid:454)(cid:286)(cid:396)(cid:272)(cid:349)(cid:400)(cid:286)(cid:3)(cid:393)(cid:396)(cid:381)(cid:448)(cid:349)(cid:400)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:24)(cid:258)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:39)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:3)(cid:62)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:28)(cid:373)(cid:393)(cid:367)(cid:381)(cid:455)(cid:286)(cid:286)(cid:3)(cid:381)(cid:393)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:393)(cid:367)(cid:258)(cid:374)(cid:856)(cid:3)

(cid:62)(cid:381)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:68)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:60)(cid:286)(cid:455)(cid:3)(cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:87)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:367)(cid:3)

(cid:69)(cid:381)(cid:3)(cid:367)(cid:381)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:364)(cid:286)(cid:455)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:367)(cid:853)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:272)(cid:367)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:258)(cid:367)(cid:367)(cid:455)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:367)(cid:258)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:349)(cid:410)(cid:349)(cid:286)(cid:400)(cid:3)(cid:282)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:393)(cid:286)(cid:396)(cid:349)(cid:381)(cid:282)(cid:856)(cid:3)

(cid:75)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:100)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:60)(cid:286)(cid:455)(cid:3)(cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:87)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:367)(cid:3)

(cid:24)(cid:437)(cid:396)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:349)(cid:374)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:455)(cid:286)(cid:258)(cid:396)(cid:3)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:1007)(cid:1004)(cid:3)(cid:58)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:286)(cid:3)(cid:346)(cid:258)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:271)(cid:286)(cid:286)(cid:374)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:3)(cid:381)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:410)(cid:396)(cid:258)(cid:374)(cid:400)(cid:258)(cid:272)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:853)(cid:3)(cid:258)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:374)(cid:381)(cid:3)(cid:258)(cid:373)(cid:381)(cid:437)(cid:374)(cid:410)(cid:400)(cid:3)(cid:258)(cid:396)(cid:286)(cid:3)
(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:410)(cid:381)(cid:3)(cid:381)(cid:396)(cid:3)(cid:381)(cid:449)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:271)(cid:455)(cid:3)(cid:60)(cid:286)(cid:455)(cid:3)(cid:68)(cid:258)(cid:374)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:373)(cid:286)(cid:374)(cid:410)(cid:3)(cid:87)(cid:286)(cid:396)(cid:400)(cid:381)(cid:374)(cid:374)(cid:286)(cid:367)(cid:856)(cid:3)

(cid:3)

(cid:28)(cid:374)(cid:282)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:373)(cid:437)(cid:374)(cid:286)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3)

(cid:3)

 DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018  

(cid:24)(cid:258)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:39)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:3)(cid:62)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3)(cid:4)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3)

(cid:3)

(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:1005)(cid:1008)(cid:3)(cid:878)(cid:3)(cid:87) (cid:258) (cid:336) (cid:286) (cid:3)
(cid:3)

29

DIRECTORS’ REPORT

(cid:3)

(cid:24)(cid:47)(cid:90)(cid:28)(cid:18)(cid:100)(cid:75)(cid:90)(cid:94)(cid:859)(cid:3)(cid:90)(cid:28)(cid:87)(cid:75)(cid:90)(cid:100)(cid:3)
(cid:3)
(cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:859)(cid:400)(cid:3)(cid:47)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)
(cid:3)
(cid:4)(cid:3)(cid:272)(cid:381)(cid:393)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:4)(cid:437)(cid:282)(cid:349)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:859)(cid:400)(cid:3)(cid:47)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:393)(cid:286)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:24)(cid:286)(cid:272)(cid:367)(cid:258)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:395)(cid:437)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:437)(cid:374)(cid:282)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:94)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:1007)(cid:1004)(cid:1011)(cid:18)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:381)(cid:396)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:258)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:400)(cid:3)(cid:4)(cid:272)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:400)(cid:286)(cid:410)(cid:3)
(cid:381)(cid:437)(cid:410)(cid:3)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:296)(cid:381)(cid:367)(cid:367)(cid:381)(cid:449)(cid:349)(cid:374)(cid:336)(cid:3)(cid:393)(cid:258)(cid:336)(cid:286)(cid:856)(cid:3)
(cid:3)
(cid:100)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:373)(cid:258)(cid:282)(cid:286)(cid:3)(cid:349)(cid:374)(cid:3)(cid:258)(cid:272)(cid:272)(cid:381)(cid:396)(cid:282)(cid:258)(cid:374)(cid:272)(cid:286)(cid:3)(cid:449)(cid:349)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:258)(cid:3)(cid:396)(cid:286)(cid:400)(cid:381)(cid:367)(cid:437)(cid:410)(cid:349)(cid:381)(cid:374)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:286)(cid:3)(cid:24)(cid:349)(cid:396)(cid:286)(cid:272)(cid:410)(cid:381)(cid:396)(cid:400)(cid:856)(cid:3)
(cid:3)
(cid:3)
(cid:24)(cid:4)(cid:100)(cid:28)(cid:24)(cid:3)(cid:258)(cid:410)(cid:3)(cid:87)(cid:286)(cid:396)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:410)(cid:346)(cid:349)(cid:400)(cid:3)(cid:1010)(cid:410)(cid:346)(cid:3)(cid:282)(cid:258)(cid:455)(cid:3)(cid:381)(cid:296)(cid:3)(cid:94)(cid:286)(cid:393)(cid:410)(cid:286)(cid:373)(cid:271)(cid:286)(cid:396)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:856)(cid:3)
(cid:3)

(cid:3)
(cid:90)(cid:381)(cid:346)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:116)(cid:349)(cid:367)(cid:367)(cid:349)(cid:258)(cid:373)(cid:400)(cid:3)
(cid:28)(cid:454)(cid:286)(cid:272)(cid:437)(cid:410)(cid:349)(cid:448)(cid:286)(cid:3)(cid:18)(cid:346)(cid:258)(cid:349)(cid:396)(cid:373)(cid:258)(cid:374)(cid:3)
(cid:3)
(cid:3)

(cid:3)

(cid:3)

(cid:24)(cid:258)(cid:272)(cid:349)(cid:258)(cid:374)(cid:3)(cid:39)(cid:381)(cid:367)(cid:282)(cid:3)(cid:62)(cid:349)(cid:373)(cid:349)(cid:410)(cid:286)(cid:282)(cid:3)(cid:1006)(cid:1004)(cid:1005)(cid:1012)(cid:3)(cid:4)(cid:374)(cid:374)(cid:437)(cid:258)(cid:367)(cid:3)(cid:90)(cid:286)(cid:393)(cid:381)(cid:396)(cid:410)(cid:3)

(cid:3)

(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:1005)(cid:1009)(cid:3)(cid:878)(cid:3)(cid:87) (cid:258) (cid:336) (cid:286) (cid:3)
(cid:3)

30  

DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018

AUDITOR’S INDEPENDENCE DECLARATION

Central Park, Level 43 
Central Park, Level 43 
152-158 St Georges Terrace 
152-158 St Georges Terrace 
Perth WA 6000 
Perth WA 6000 

Correspondence to:  
Correspondence to:  
PO Box 7757 
PO Box 7757 
Cloisters Square 
Cloisters Square 
Perth WA 6850 
Perth WA 6850 

T +61 8 9480 2000 
T +61 8 9480 2000 
F +61 8 9480 2050 
F +61 8 9480 2050 
E info.wa@au.gt.com  
E info.wa@au.gt.com  
W www.grantthornton.com.au  
W www.grantthornton.com.au  

Auditor’s Independence Declaration  
Auditor’s Independence Declaration  

To the Directors of Dacian Gold Limited  
To the Directors of Dacian Gold Limited  

In accordance with the requirements of section 307C of the Corporations Act 2001, as lead auditor for the audit of Dacian Gold 
In accordance with the requirements of section 307C of the Corporations Act 2001, as lead auditor for the audit of Dacian Gold 
Limited for the year ended 30 June 2018, I declare that, to the best of my knowledge and belief, there have been: 
Limited for the year ended 30 June 2018, I declare that, to the best of my knowledge and belief, there have been: 

a 
a 

b 
b 

no contraventions of the auditor independence requirements of the Corporations Act 2001 in relation to the audit; and 
no contraventions of the auditor independence requirements of the Corporations Act 2001 in relation to the audit; and 

no contraventions of any applicable code of professional conduct in relation to the audit. 
no contraventions of any applicable code of professional conduct in relation to the audit. 

GRANT THORNTON AUDIT PTY LTD 
GRANT THORNTON AUDIT PTY LTD 
Chartered Accountants 
Chartered Accountants 

C A Becker 
C A Becker 
Partner – Audit & Assurance 
Partner – Audit & Assurance 

Perth, 6 September 2018 
Perth, 6 September 2018 

Grant Thornton Audit Pty Ltd ACN 130 913 594 
Grant Thornton Audit Pty Ltd ACN 130 913 594 
a subsidiary or related entity of Grant Thornton Australia Ltd ABN 41 127 556 389 
a subsidiary or related entity of Grant Thornton Australia Ltd ABN 41 127 556 389 

www.grantthornton.com.au
www.grantthornton.com.au

‘Grant Thornton’ refers to the brand under which the Grant Thornton member firms provide assurance, tax and advisory services to their clients 
‘Grant Thornton’ refers to the brand under which the Grant Thornton member firms provide assurance, tax and advisory services to their clients 
and/or refers to one or more member firms, as the context requires. Grant Thornton Australia Ltd is a member firm of Grant Thornton International 
and/or refers to one or more member firms, as the context requires. Grant Thornton Australia Ltd is a member firm of Grant Thornton International 
Ltd (GTIL). GTIL and the member firms are not a worldwide partnership. GTIL and each member firm is a separate legal entity. Services are 
Ltd (GTIL). GTIL and the member firms are not a worldwide partnership. GTIL and each member firm is a separate legal entity. Services are 
delivered by the member firms. GTIL does not provide services to clients. GTIL and its member firms are not agents of, and do not obligate one 
delivered by the member firms. GTIL does not provide services to clients. GTIL and its member firms are not agents of, and do not obligate one 
another and are not liable for one another’s acts or omissions. In the Australian context only, the use of the term ‘Grant Thornton’ may refer to 
another and are not liable for one another’s acts or omissions. In the Australian context only, the use of the term ‘Grant Thornton’ may refer to 
Grant Thornton Australia Limited ABN 41 127 556 389 and its Australian subsidiaries and related entities. GTIL is not an Australian related entity to 
Grant Thornton Australia Limited ABN 41 127 556 389 and its Australian subsidiaries and related entities. GTIL is not an Australian related entity to 
Grant Thornton Australia Limited. 
Grant Thornton Australia Limited. 

Liability limited by a scheme approved under Professional Standards Legislation. 
Liability limited by a scheme approved under Professional Standards Legislation. 

 DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018  

31

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
CONSOLIDATED STATEMENT OF PROFIT OR LOSS AND 
OTHER COMPREHENSIVE INCOME

CONSOLIDATED STATEMENT OF PROFIT OR LOSS AND OTHER 
COMPREHENSIVE INCOME 
FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2018 

FOR THE YE AR ENDED 30 JUNE 2018

Revenue 

Total Revenue 

Employee expenses 

Share‐based employee expense 

Depreciation and amortisation expenses 

Financing expenses 

Exploration costs expensed and written off 

Other expenses 

Loss before income tax 

Note 

3 

3 

17 

10 

11 

Consolidated 
30 June  
2018 
$ 

1,442,734 

1,442,734 

30 June 
2017 
$ 

822,252 

822,252 

(2,634,472) 

(1,775,505) 

(1,368,370) 

(1,769,234) 

(527,939) 

(335,896) 

(274,910) 

(1,038) 

(27,444,013) 

(14,957,356) 

(2,068,347) 

(1,773,737) 

(32,875,317) 

(19,790,514) 

Income tax benefit 
Net loss for the period attributable to the members of 
the parent entity 

4 

27,473,135 

932,600 

(5,402,182) 

(18,857,914) 

Other comprehensive income for the period, net of tax 

‐ 

‐ 

Total comprehensive loss for the period attributable to 
the members of the parent entity 

Loss per share 
Basic and diluted loss per share (cents) 

18 

5 

(5,402,182) 

(18,857,914) 

(2.6) 

(11.9) 

The above statement of profit or loss and other comprehensive income should be read in conjunction with the 
accompanying notes.

Dacian Gold Limited 2018 Annual Report 

   17 | P a g e  

32  

DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
CONSOLIDATED STATEMENT OF FINANCIAL POSITION

CONSOLIDATED STATEMENT OF FINANCIAL POSITION 
AS AT 30 JUNE 2018
AS AT 30 JUNE 2018 

Current assets 

Cash and cash equivalents 

Trade and other receivables 

Inventories 

Total current assets 

Non‐current assets 

Other financial assets 

Property, plant and equipment 

Exploration and evaluation assets 

Mine properties 

Deferred tax assets 

Total non‐current assets 

Total assets 

Current liabilities 

Trade and other payables 

Borrowings 

Total current liabilities 

Non‐current liabilities 

Trade and other payables 

Borrowings 

Provisions 

Total non‐current liabilities 

Total liabilities 

Net assets 

Equity 

Issued capital 

Share‐based payments reserve 

Accumulated losses 

Total equity 

Note 

7 

8 

9 

10 

11 

12 

4 

13 

14 

13 

14 

15 

16 

18 

18 

Consolidated 

30 June  
2018 
$ 

62,866,140 

3,724,143 

13,095,480 

30 June  
2017 
$ 

90,163,337 

3,417,086 

265,345 

79,685,763 

93,845,768 

‐ 

150,072,643 

4,163,562 

103,004,037 

28,143,381 

36,722 

1,406,018 

4,163,562 

60,959,305 

‐ 

285,383,623 

66,565,607 

365,069,386 

160,411,375 

51,082,336 

76,655,667 

16,634,856 

1,513,375 

127,738,003 

18,148,231 

173,845 

89,464,916 

14,827,784 

104,466,545 

104,090 

‐ 

7,846,408 

7,950,498 

232,204,548 

26,098,729 

132,864,838 

134,312,646 

195,187,027 

191,783,216 

3,515,785 

2,965,222 

(65,837,974) 

(60,435,792) 

132,864,838 

134,312,646 

The above statement of financial position should be read in conjunction with the accompanying notes. 

Dacian Gold Limited 2018 Annual Report 

 DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018  

   18 | P a g e  

33

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
CONSOLIDATED STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY

FOR THE YE AR ENDED 30 JUNE 2018

CONSOLIDATED STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY 
FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2018 

Note 

Issued capital  

Share reserve  

Accumulated 
losses 

Consolidated 

$ 

$ 

$ 

Attributable to 
owners of the 
parent 
$ 

Balance at 1 July 2016 

53,515,696 

1,321,449 

(41,577,878) 

13,259,267 

Reported loss for the period 

Other comprehensive income 

Total comprehensive loss for the year 

Capital raising  

Issue of shares – royalty termination 

Costs of capital raising 

Options exercised 

- 

- 

- 

136,290,970 

6,000,002 

(5,002,913) 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

979,461 

(125,461) 

Share-based payments expense 

- 

1,769,234 

(18,857,914) 

(18,857,914) 

- 

- 

(18,857,914) 

(18,857,914) 

- 

- 

- 

- 

- 

136,290,970 

6,000,002 

(5,002,913) 

854,000 

1,769,234 

Balance at 30 June 2017 

191,783,216 

2,965,222 

(60,435,792) 

134,312,646 

Reported loss for the period 

Other comprehensive income 

Total comprehensive loss for the year 

Cost of capital raising (i) 

Options exercised 

- 

- 

- 

1,075,004 

- 

- 

- 

- 

2,097,807 

(586,807) 

Performance rights exercised 

231,000 

(231,000) 

Share-based payments expense 

- 

1,368,370 

(5,402,182) 

(5,402,182) 

- 

- 

(5,402,182) 

(5,402,182) 

- 

- 

- 

- 

1,075,004 

1,511,000 

- 

1,368,370 

Balance at 30 June 2018 

16 

195,187,027 

3,515,785 

(65,837,974) 

132,864,838 

(i)  Relates to tax effect of prior period equity raising costs first brought to account at 30 June 2018.  Refer note 4 

for further discussion. 

The above statement of changes in equity should be read in conjunction with the accompanying notes. 

Dacian Gold Limited 2018 Annual Report 

   19 | P a g e  

34  

DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
CONSOLIDATED STATEMENT OF CASH FLOWS

CONSOLIDATED STATEMENT OF CASH FLOWS 
FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2018 

FOR THE YE AR ENDED 30 JUNE 2018

Cash flows from operating activities 

Interest received 

Other income 

Research & development tax concession income 

Interest paid 

Consolidated 

30 June 
2018 
$ 

30 June  
2017 
$ 

Note 

1,479,457 

819,741 

(6,728) 

501,977 

(242,742) 

‐ 

835,381 

(1,038) 

Payments for exploration and evaluation 

(17,195,740) 

(13,501,585) 

Payments to suppliers and employees 

(2,074,150) 

(4,716,749) 

Net cash used in operating activities 

7 

(17,537,926) 

(16,564,250) 

Cash flows from investing activities 

Payments for development expenditure (net of pre‐
production revenue) 

(156,816,405) 

(31,443,454) 

Payments for plant and equipment 

(194,648) 

(1,031,748) 

Payments for capitalised interest during development 

(3,221,864) 

‐ 

Net cash used in investing activities 

(160,232,917) 

(32,475,202) 

Cash flows from financing activities 

Proceeds from issue of share capital 

1,511,000 

137,144,970 

Share issue transaction costs 

Proceeds from borrowings 

‐ 

(5,010,612) 

150,000,000 

‐ 

Transaction costs associated with borrowings 

(1,037,354) 

(2,579,994) 

Net cash provided by financing activities 

150,473,646 

129,554,364 

Net (decrease) / increase in cash held 

(27,297,197) 

80,514,912 

Cash at the beginning of the period 

Cash at the end of the period 

7 

7 

90,163,337 

9,648,425 

62,866,140 

90,163,337 

The above statement of cash flows should be read in conjunction with the accompanying notes. 

Dacian Gold Limited 2018 Annual Report 

   20 | P a g e  

 DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018  

35

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS

NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS 
FOR THE YE AR ENDED 30 JUNE 2018
FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2018 

Note 1  Summary of Significant Accounting Policies  

(a) 

Basis of Preparation of Financial Report 

These financial statements are general purpose financial statements, which have been prepared in accordance 
with requirements of the Corporations Act 2001 and comply with other requirements of the law.  The accounting 
policies below have been consistently applied to all of the years presented unless otherwise stated.  Dacian Gold 
Limited is a for‐profit entity for the purpose of preparing the financial statements. 

The financial statements have been prepared on a historical cost basis, except for available for sale investments 
and derivative financial instruments which have been measured at fair value. Cost is based on the fair values of 
consideration given in exchange for assets. 

The financial statements are presented in Australian dollars. 

These financial statements have been prepared on the going concern basis. 

The financial report of the Company was authorised for issue in accordance with a resolution of Directors on 6th 
September 2018. 

Statement of Compliance 

The  financial  report  of  the  Group  complies  with  Australian  Accounting  Standards,  and  other  authoritative 
pronouncements  of  the  Australian  Accounting  Standards  Board.  Compliance  with  Australian  Accounting 
Standards  results  in  full  compliance  with  International  Financial  Reporting  Standards  (IFRS)  as  issued  by  the 
International Accounting Standards Board. The Company is a for profit entity for the purpose of preparing the 
financial statements. 

Going Concern Basis for Preparation of Financial Statements 

These financial statements have been prepared on the going concern basis, which contemplates the continuity 
of  normal  business  activities  and  the  realisation  of  assets  and  discharge  of  liabilities  in  the  normal  course  of 
business.  

As at 30 June 2018, the Group had a working capital deficiency of $48,052,240 (2017: $75,697,537 surplus). This 
deficit is due to: 

  Current  liabilities  for  pre‐production  and  construction  costs  in  relation  to  the  Mt  Morgans  Gold 

 

Operation (“MMGO”) capitalised to non‐current assets; 
The reclassification of the syndicated project debt facility repayments from non‐current borrowings to 
current borrowings totalling $75.0M; and 

  An $11.5M accrual for the termination of the Jupiter life of mine royalty obligation.  

Based on the Company’s operational plans, the Company is forecasting to generate and have access to sufficient 
operating  cash  flows  from  MMGO  to  settle  this  amount.  In  addition,  the  Company  announced  on  the  2nd  of 
August  2018  that  it  had  successfully  raised  $48.0M  before  costs  to  fund  the  Jupiter  royalty  termination  and 
accelerate the exploration program at MMGO. 

Material accounting policies adopted in the presentation of these financial statements are presented below: 

(b) 

Revenue 

Revenue is measured at the fair value of the consideration received or receivable. Amounts disclosed as revenue 
are net of returns, allowances and amounts collectable on behalf of third parties. 

Revenue from pre‐production gold sales has been credited against the mine properties in development. 

Interest income 

Interest income is recognised on a time proportion basis and is recognised as it accrues. 

Dacian Gold Limited 2018 Annual Report 

   21 | P a g e  

36  

DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018

 
 
 
 
 
 
NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS

NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS 
FOR THE YE AR ENDED 30 JUNE 2018
FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2018 

Note 1  Summary of Significant Accounting Policies (continued) 

(c) 

Income tax 

The income tax expense or revenue for the period is the tax payable on the current period’s taxable income 
based  on  the  national  income  tax  rate  for  each  jurisdiction  adjusted  by  changes  in  deferred  tax  assets  and 
liabilities  attributable  to  the  temporary  differences  between  the  tax  bases  of  assets  and  liabilities  and  their 
carrying amounts in the financial statements, and to unused tax losses. 

Deferred tax assets and liabilities are recognised for temporary timing differences at the tax rates expected to 
apply when the assets are recovered or liabilities are settled, based on those tax rates which are enacted or 
substantially  enacted  for  each  jurisdiction.  The  relevant  tax  rates  are  applied  to  the  cumulative  amounts  of 
deductible and taxable temporary differences to measure the deferred tax asset or liability. An exception is made 
for certain temporary differences arising from the initial recognition of an asset or a liability. No deferred tax 
asset or liability is recognised in relation to those timing differences if they arose in a transaction, other than a 
business combination, that at the time of the transaction did not affect either accounting profit or taxable profit 
or loss. 

Deferred  tax  assets  are  recognised  for  deductible  temporary  differences  and  unused  tax  losses  only  if  it  is 
probable that future taxable amounts will be available to utilise those temporary differences and losses. 

Deferred tax liabilities and assets are not recognised for temporary differences between the carrying amount 
and tax bases of investments in controlled entities where the parent is able to control the timing of the reversal 
of the temporary differences and it is probable that the differences will not reverse in the foreseeable future. 

Deferred tax assets and liabilities are offset when there is a legally enforceable right to offset current tax assets 
and liabilities and when the deferred tax balances relate to the same taxation authority. Current tax assets and 
liabilities are offset where the entity has a legally enforceable right to offset and intends either to settle on a net 
basis, or to realise the asset and settle the liability simultaneously. 

Current  and  deferred  tax  balances  attributable  to  amounts  recognised  directly  in  equity  are  also  recognised 
directly in equity. 

Amounts receivable from the Australian Tax Office in respect of research and development tax concession claims 
are recognised when management have a reasonable basis to estimate claim proceeds. 

(d) 

Other Taxes 

Revenues, expenses and assets are recognised net of the amount of GST except: 

  when the GST incurred on a purchase of goods and services is not recoverable from the taxation authority, 
in which case the GST is recognised as part of the cost of acquisition of the asset or as part of the expense 
item as applicable; and 

 

receivables and payables, which are stated with the amount of GST included. 

The net amount of GST recoverable from, or payable to, the taxation authority is included as part of receivables 
or payables in the statement of financial position. 

(e) 

Borrowing Costs 

General and specific borrowing costs that are directly attributable to the acquisition, construction or production 
of a qualifying asset are capitalised during the period of time that is required to complete and prepare the asset 
for its intended use or sale.  Qualifying assets are assets that necessarily take a substantial period of time to get 
ready for their use or sale. 

Other borrowing costs are expensed in the period in which they are incurred. 

Dacian Gold Limited 2018 Annual Report 

 DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018  

   22 | P a g e  

37

 
 
 
 
 
 
NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS

NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS 
FOR THE YE AR ENDED 30 JUNE 2018
FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2018 

Note 1  Summary of Significant Accounting Policies (continued) 

(f) 

Borrowings 

Borrowings are initially recognised at fair value, net of transaction costs incurred.  Borrowings are subsequently 
measured at amortised cost.  Any difference between the proceeds (net of transaction costs) and the redemption 
amount is recognised in profit or loss over the period of borrowings using the effective interest rate method. 

Fees paid on establishment of loan facilities are recognised as transaction costs of the loan to the extent that it 
is probable that some or all of the facility will be drawn down.  In this case, the fee is deferred until the draw 
down occurs and amortised over the period of the remaining facility 

(g) 

Cash and Cash Equivalents 

Cash and short‐term deposits in the statement of financial position comprise cash at bank and in hand. Cash 
equivalents are short term, highly liquid investments that are readily convertible to known amounts of cash and 
which are subject to an insignificant risk of changes in value. For the purposes of the statement of cash flows, 
cash  and  cash  equivalents  consist  of  cash  and  cash  equivalents  as  defined  above,  net  of  outstanding  bank 
overdrafts. 

(h) 

Trade and Other Receivables 

Trade receivables, which generally have 30–90 day terms, are recognised and carried at original invoice amount 
less an allowance for any uncollectible amounts. An allowance for doubtful debts is made when there is objective 
evidence that the Group will not be able to collect the debts. Bad debts are written off when identified. 

(i) 

Inventories 

Inventories, comprising gold dore, gold in circuit and ore stockpiles, are valued at the lower of weighted average 
cost and net realisable value.  Costs include fixed direct costs, variable direct costs and an appropriate portion of 
fixed overhead costs.  A portion of the related depreciation and amortisation charge is included in the cost of 
inventory. 

Inventories of consumable supplies and spare parts are valued at the lower of cost and net realisable value.  Cost 
is assigned on a weighted average basis.  Net realisable value is the estimated selling price in the ordinary course 
of business less estimated costs of completion, and the estimated costs necessary to make the sale. 

The recoverable amount of surplus items is assessed regularly on an ongoing basis and written down to its net 
realisable value when an impairment indicator is present. 

(j) 

Property, Plant and Equipment 

Property,  plant  and  equipment  are  stated  at  cost,  less  accumulated  depreciation  and  any  accumulated 
impairment losses. Such cost includes the cost of replacing parts that are eligible for capitalisation when the cost 
of replacing the parts is incurred. Similarly, when each major inspection is performed, its cost is recognised in 
the carrying amount of the asset as a replacement only if it is eligible for capitalisation. The assets' residual values, 
useful lives and amortisation methods are reviewed, and adjusted if appropriate, at each financial year end. 

Depreciation is calculated on a straight‐line basis or written down value over the estimated useful life of the 
assets as follows: 

Class of Fixed Asset 
 Office equipment and fixtures 
 Computer equipment & software 
 Motor Vehicles 
 Plant and equipment 

Useful Life 
3 ‐ 4 years 
2 ‐ 4 years 
3 years 
3 ‐ 10 years / units of production 

Impairment 

The carrying values of property, plant and equipment are reviewed for impairment at each reporting date, with 
recoverable amount being estimated when events or changes in circumstances indicate that the carrying value 
may be impaired. This assessment for impairment is discussed further in note 1(m). 

Dacian Gold Limited 2018 Annual Report 

38  

DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018

   23 | P a g e  

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS

NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS 
FOR THE YE AR ENDED 30 JUNE 2018
FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2018 

Note 1  Summary of Significant Accounting Policies (continued) 

(j)  

Property, Plant and Equipment (continued) 

De‐recognition and Disposal 

An item of property, plant and equipment is de‐recognised upon disposal or when no further future economic 
benefits are expected from its use or disposal. Any gain or loss arising on de‐recognition of the asset (calculated 
as the difference between the net disposal proceeds and the carrying amount of the asset) is included in profit 
or loss in the year the asset is de‐recognised. 

(k) 

Exploration and Evaluation Expenditure   

Exploration and evaluation costs are written off in the year they are incurred, apart from acquisition costs and 
those costs that are incurred on an area of interest that contains a JORC reserve. 

Capitalised exploration and evaluation expenditures in relation to specific areas of interest are recognised as an 
exploration  and  evaluation  asset  in  the  year  in  which  they  are  incurred  where  the  following  conditions  are 
satisfied: 

(i)

the rights to tenure of the area of interest are current; and 

(ii)  at least one of the following conditions is also met: 

(a) 

(b) 

the  exploration  and  evaluation  expenditures  are  expected  to  be  recouped  through  successful 
development and exploration of the area of interest, or alternatively, by its sale; or 

exploration and evaluation activities in the area of interest have not at the reporting date reached 
a  stage  which  permits  a  reasonable  assessment  of  the  existence  or  otherwise  of  economically 
recoverable reserves, and active and significant operations in, or in relation to, the area of interest 
are continuing. 

Exploration  and  evaluation  assets  are  initially  measured  at  cost  and  include  acquisition  of  rights  to  explore, 
studies, exploratory drilling, trenching and sampling and associated activities and an allocation of depreciation 
and amortisation of assets used in exploration and evaluation activities. General and administrative costs are 
only  included  in  the  measurement  of  exploration  and  evaluation  costs  where  they  are  related  directly  to 
operational activities in a particular area of interest. 

Exploration and evaluation assets are assessed for impairment when facts and circumstances suggest that the 
carrying amount of an exploration and evaluation asset may exceed its recoverable amount. The recoverable 
amount of the exploration and evaluation asset (for the cash generating unit(s) to which it has been allocated 
being no larger than the relevant area of interest) is estimated to determine the extent of the impairment loss 
(if any). Where an impairment loss subsequently reverses, the carrying amount of the asset is increased to the 
revised estimate of its recoverable amount, but only to the extent that the increased carrying amount does not 
exceed the carrying amount that would have been determined had no impairment loss been recognised for the 
asset in previous years.  

Where a decision has been made to proceed with development in respect of a particular area of interest, the 
relevant exploration and evaluation asset is tested for impairment and the balance is then reclassified to mine 
properties in development. 

(l) 

Mine Properties 

Mine  properties  represent  the  accumulation  of  all  acquisition,  exploration,  evaluation  and  development 
expenditure incurred by or on behalf of the Group in relation to areas of interest in which mining of the mineral 
resource has commenced.  

A regular review is undertaken of each area of interest to determine the appropriateness of continuing to carry 
forward costs in relation to that area of interest. An impairment exists when the carrying value of mine properties 
exceeds its estimated recoverable amount. The asset is then written down to its recoverable amount and the 
impairment losses are recognised in profit or loss.  

 DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018  

Dacian Gold Limited 2018 Annual Report 

   24 | P a g e  

39

 
 
 
 
 
 
 
NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS

NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS 
FOR THE YE AR ENDED 30 JUNE 2018
FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2018 

Note 1  Summary of Significant Accounting Policies (continued) 

(m) 

Impairment of Assets 

The Group assesses at each reporting date whether there is an indication that an asset may be impaired. If any 
such indication exists, or when annual impairment testing for an asset is required, the Group makes an estimate 
of the asset’s recoverable amount. An asset’s recoverable amount is the higher of its fair value less costs to sell 
and its value in use and is determined for an individual asset, unless the asset does not generate cash inflows 
that are largely independent of those from other assets or groups of assets and the asset's value in use cannot 
be estimated to be close to its fair value. In such cases the asset is tested for impairment as part of the cash‐
generating unit to which it belongs. When the carrying amount of an asset or cash‐generating unit exceeds its 
recoverable  amount,  the  asset  or  cash‐generating  unit  is  considered  impaired  and  is  written  down  to  its 
recoverable amount. 

In assessing value in use, the estimated future cash flows are discounted to their present value using a pre‐tax 
discount rate that reflects current market assessments of the time value of money and the risks specific to the 
asset. Impairment losses relating to continuing operations are recognised in those expense categories consistent 
with  the  function  of  the  impaired  asset  unless  the  asset  is  carried  at  re‐valued  amount  (in  which  case  the 
impairment loss is treated as a re‐valuation decrease). 

An  assessment  is  also  made  at  each  reporting  date  as  to  whether  there  is  any  indication  that  previously 
recognised  impairment  losses  may  no  longer  exist  or  may  have  decreased.  If  such  indication  exists,  the 
recoverable amount is estimated. A previously recognised impairment loss is reversed only if there has been a 
change in the estimates used to determine the asset’s recoverable amount since the last impairment loss was 
recognised. If that is the case the carrying amount of the asset is increased to its recoverable amount.  

That  increased  amount  cannot  exceed  the  carrying  amount  that  would  have  been  determined,  net  of 
depreciation, had no impairment loss been recognised for the asset in prior years. Such reversal is recognised in 
profit or loss unless the asset is carried at the re‐valued amount, in which case the reversal is treated as a re‐
valuation increase.  

After such a reversal the depreciation charge is adjusted in future periods to allocate the asset’s revised carrying 
amount, less any residual value, on a systematic basis over its remaining useful life. 

(n) 

Trade and Other Payables 

Trade and other payables are carried at amortised costs and represent liabilities for goods and services provided 
to the Group prior to the end of the financial year that are unpaid and arise when the Group becomes obliged to 
make future payments in respect of the purchase of these goods and services. 

(o) 

Provisions 

Rehabilitation and Restoration 

Long‐term environmental obligations are based on the Group’s environmental management plans, in compliance 
with current environmental and regulatory requirements. 

Full  provision  is  made  based  on  the  net  present  value  of  the  estimated  cost  of  restoring  the  environmental 
disturbance that has occurred up to the reporting date.  To the extent that future economic benefits are expected 
to arise, these costs are capitalised and amortised over the remaining lives of mines. 

Annual increases in the provision relating to the change in the net present value of the provision are recognised 
as finance costs.  The estimated costs of rehabilitation are reviewed annually and adjusted as appropriate for 
changes  in  legislation,  technology  or  other  circumstances.    Cost  estimates  are  not  reduced  by  the  potential 
proceeds from the sale of assets or from plant clear‐up closure. 

40  

Dacian Gold Limited 2018 Annual Report 

DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018

   25 | P a g e  

 
 
 
 
 
 
NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS

NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS 
FOR THE YE AR ENDED 30 JUNE 2018
FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2018 

Note 1  Summary of Significant Accounting Policies (continued) 

(o) 

Provisions (continued) 

Employee Benefits 

The  provision  for  employee benefits  represents  annual  leave  and  long  service  leave  entitlements  accrued  by 
employees. 

Short‐term obligations 

Liabilities for wages and salaries, including non‐monetary benefits and accumulating sick leave that are expected 
to be settled wholly within 12 months after the end of the period in which the employees render the related 
service  are  recognised  in  respect  of  the  employees’  services  up  to  the  end  of  the  reporting  period  and  are 
measured at the amounts expected to be paid when the liabilities are settled. 

Long service leave 

The  liability  for  long  service  leave  is  recognised  and  measured  as  the  present  value  of  the  expected  future 
payments to be made in respect of services provided by employees up to the reporting date.  Consideration is 
given to the expected future wage and salary levels, experience of employee departures, and period of services.  
Expected future payments are discounted using market yields at the reporting date on high quality corporate 
bonds  with  terms  to  maturity  and  currencies  that  match,  as  closely  as  possible,  the  estimated  future  cash 
outflows. 

(p) 

Interest Bearing Liabilities  

All  loans  and  borrowings  are  initially  recognised  at  the  fair  value  of  the  consideration  received  less  directly 
attributable transaction costs. 

After initial recognition, interest‐bearing loans and borrowings are subsequently measured at amortised cost 
using  the  effective  interest  method.  Gains  and  losses  are  recognised  in  profit  or  loss  when  the  liabilities  are 
derecognised. 

(q) 

Leased Assets 

Finance leases 
The economic ownership of a leased asset is transferred to the lessee if the lessee bears substantially all the risks 
and rewards of ownership of the leased asset. Where the Group is a lessee in this type of arrangement, the 
related asset is recognised at the inception of the lease at the fair value of the leased asset or, if lower, the 
present value of the lease payments plus incidental payments, if any. A corresponding amount is recognised as 
a  finance  lease  liability.  Leases  of  land  and  buildings  are  classified  separately  and  are  split  into  a  land  and  a 
building element, in accordance with the relative fair values of the leasehold interests at the date the asset is 
recognised initially. 

See note (j) for the depreciation methods and useful lives for assets held under finance lease. The corresponding 
finance  lease  liability  is  reduced  by  lease  payments  net  of  finance  charges.  The  interest  element  of  lease 
payments represents a constant proportion of the outstanding capital balance and is charged to profit or loss, as 
finance costs over the period of the lease. 

 DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018  

Dacian Gold Limited 2018 Annual Report 

   26 | P a g e  

41

 
 
 
 
 
 
 
NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS

NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS 
FOR THE YE AR ENDED 30 JUNE 2018
FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2018 

Note 1  Summary of Significant Accounting Policies (continued) 

(r) 

Share‐Based Payments 

Equity Settled Transactions: 

The Group provides benefits to employees (including senior executives) of the Group in the form of share‐based 
incentives, whereby employees render services in exchange for options and shares (equity‐settled transactions). 

There is currently a plan in place to provide these benefits, the Dacian Gold Limited Employee Option Plan, which 
provides benefits to Executive Directors and other employees. 

The cost of these equity‐settled transactions with employees is measured by reference to the fair value of the 
equity instruments at the date at which they are granted. The fair value is determined by using an appropriate 
valuation model.  

In valuing equity‐settled transactions, no account is taken of any performance conditions, other than conditions 
linked  to  the  price  of  the  underlying  Shares  to  which  the  equity  instrument  relates  (market  conditions)  if 
applicable.    The  cost  of  equity‐settled  transactions  is  recognised,  together  with  a  corresponding  increase  in 
equity, over the period in which the performance and/or service conditions are fulfilled, ending on the date on 
which the relevant employees become fully entitled to the award (the vesting period). 

The  cumulative  expense  recognised  for  equity‐settled  transactions  at  each  reporting  date  until  vesting  date 
reflects: 

(i) 
(ii) 

the extent to which the vesting period has expired; and 
the Group’s best estimate of the number of equity instruments that will ultimately vest.  

No adjustment is made for the likelihood of market performance conditions being met as the effect of these 
conditions is included in the determination of fair value at grant date. The statement of profit or loss charge or 
credit for a period represents the movement in cumulative expense recognised as at the beginning and end of 
that period. 

No expense is recognised for share‐based incentives that do not ultimately vest, except for incentives where 
vesting is only conditional upon a market condition. 

If the terms of a share‐based incentive are modified, as a minimum an expense is recognised as if the terms had 
not been modified. In addition, an expense is recognised for any modification that increases the total fair value 
of the incentive, or is otherwise beneficial to the employee, as measured at the date of modification. 

If a share‐based incentive is cancelled, it is treated as if it had vested on the date of cancellation, and any expense 
not  yet  recognised  for  the  award  is  recognised  immediately.  However,  if  a  new  award  is  substituted  for  the 
cancelled incentive and designated as a replacement award on the date that it is granted, the cancelled incentive 
and  new  awards  are  treated  as  if  they  were  a  modification  of  the  incentive,  as  described  in  the  previous 
paragraph. 

(s) 

Share Capital 

Shares are classified as equity. Incremental costs directly attributable to the issue of shares pursuant to the offer 
or options are shown in equity as a deduction, net of tax, from the proceeds of issue. 

42  

Dacian Gold Limited 2018 Annual Report 

DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018

   27 | P a g e  

 
 
 
 
 
 
 
NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS

NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS 
FOR THE YE AR ENDED 30 JUNE 2018
FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2018 

Note 1  Summary of Significant Accounting Policies (continued) 

(t) 

Basis of Consolidation 

The financial statements consolidate those of Dacian Gold Limited and all of its subsidiaries as at 30 June 2018.  
The parent controls a subsidiary if it is exposed, or has rights to variable returns from its involvement with the 
subsidiary and has the ability to affect those returns through its power over the subsidiary.  All subsidiaries have 
a reporting date of 30 June. 

All transactions and balances between controlled entities are eliminated on consolidation, including unrealised 
gains and losses resulting from intra‐group transactions.  Where unrealised losses on intra‐group asset sales are 
reversed on consolidation, the underlying asset is also tested for impairment from a group perspective.  Amounts 
reported in the financial statements of subsidiaries have been adjusted where necessary to ensure consistency 
with accounting policies adopted by the Company. 

Profit  or  loss  and  other  comprehensive  income  of  subsidiaries  acquired  or  disposed  of  during  the  year  are 
recognised from the effective date of acquisition, or up to the effective date of disposal, as applicable. 

Non‐controlling interests, presented as part of equity, represent the portion of a subsidiaries profit or loss and 
net  assets  that  is  not  held  by  the  Company.    The  Company  attributes  total  comprehensive  income  or  loss  of 
subsidiaries  between  the  owners  of  the  parent  and  the  non‐controlling  interests  based  on  their  respective 
ownership interests. 

(u) 

Critical Accounting Estimates and Judgements 

Estimates and judgements are continually evaluated and are based on historical experience and other factors, 
including expectations of future events that may have a financial impact on the Group and that are believed to 
be reasonable under the circumstances. 

Accounting for capitalised mineral exploration and evaluation expenditure 

The Group’s accounting policy is stated at note 1(k).  A regular review is undertaken of each area of interest to 
determine the reasonableness of the continuing carrying forward of costs in relation to that area of interest. 

Mine restoration provisions estimates 

The provision for rehabilitation and restoration costs is based on the net present value of the estimated cost of 
restoring the environmental disturbance that has occurred up to the reporting date.  Significant estimates and 
assumptions are made in determining the provision for mine rehabilitation as there are numerous factors that 
will  affect  the  ultimate  liability  payable.    These  factors  include  an  estimate  of  the  extent  and  costs  of 
rehabilitation activities, technological changes, regulatory changes, costs increases as compared to the inflation 
rates and changes in discount rates.  These uncertainties may result in future actual expenditure differing from 
the amounts currently provided.  The provision at reporting date represents management’s best estimate of the 
present value of the future rehabilitation costs required. 

Measurement of share‐based payments 

The Group measures the cost of equity settled transactions with employees by reference to the fair value of the 
equity instruments at the date at which they are granted.  The fair value is determined using an appropriate 
valuation model.  The valuation basis and related assumptions are detailed in note 17.  The accounting estimates 
and assumptions relating to the equity settled transactions would have no impact on the carrying value of assets 
and liabilities within the next annual reporting period but may impact expenses and equity. 

Recognition of deferred tax assets 

The extent to which deferred tax assets can be recognised is based on an assessment of the probability of the 
Group’s  future  taxable  income  against  which  the  deferred  tax  assets  can  be  utilised.  In  addition,  significant 
judgement  is  required  in  assessing  the  impact  of  any  legal  or  economic  limits  or  uncertainties  in  various  tax 
jurisdictions (see note 4). 

 DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018  

Dacian Gold Limited 2018 Annual Report 

   28 | P a g e  

43

 
 
 
 
 
 
 
NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS

NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS 
FOR THE YE AR ENDED 30 JUNE 2018
FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2018 

Note 1  Summary of Significant Accounting Policies (continued) 

(u) 

Critical Accounting Estimates and Judgements (continued) 

Impairment 

In assessing impairment, management estimates the recoverable amount of each asset or cash‐generating unit 
based on expected future cash flows and uses an interest rate to discount them. Estimation uncertainty relates 
to assumptions about future operating results and the determination of a suitable discount rate. 

Provide and probable ore reserves 

The  Group  uses  the  concept  of  life  of  mine  as  an  accounting  value  to  determine  the  amortisation  of  mine 
properties.  In determining life of mine, the Group prepares ore reserve estimates in accordance with JORC Code 
2012,  guidelines  prepared  by  the  Joint  Ore  Reserves  Committee  of  the  Australasian  Institute  of  Mining  and 
Metallurgy, Australian Institute of Geoscientists and Minerals Council of Australia.  The estimate of these proved 
and probable ore reserves, by their very nature, require judgements, estimates and assumptions. 

Where the proved and probable reserve estimates need to be modified, the amortisation expense is accounted 
for prospectively from the date of the assessment until the end of the revised mine life (for both the current and 
future years). 

Inventories 

Management estimates the net realisable values of inventories, taking into account the most reliable evidence 
available at each reporting date. The future realisation of these inventories may be affected by future technology 
or other market‐driven changes that may reduce future selling prices. 

Pre‐commencement of commercial production – Mt Morgans Gold Operation 

The  Group  at  30  June  2018  assessed  the  progress  of  the  Mt  Morgans  Gold  Operation  to  determine  if  the 
commercial production stage has commenced.  The criteria used to assess this is based on the unique nature of 
the mine including its complexity and location. 

The assessment considered the following: (1) all major capital expenditures to bring the mine to the condition 
necessary for it to be capable of operating in the manner intended by the Company have been completed; (2) 
the treatment plant and other surface infrastructure has been transferred to the control of the operations team 
from  the  commissioning  team;  (3)  the  power  station  is  capable  of  delivering  the  required  electricity;  (4)  the 
treatment plant’s crushing and milling circuits are capable of running at design capacity; (5) gold recoveries are 
at or near expected production levels; and (6) underground and open pit mining operations have achieved their 
required production levels and have the ability to sustain the ongoing production of ore at the required volumes.  
The assessment concluded that the commercial production stage had not commenced at 30 June 2018 as mining 
operations had not yet achieved the require production levels. 

During  the  commissioning  phase  (before  commencement  of  commercial  production)  expenditures  of  an 
operating nature are capitalised to mine development costs.   Revenue (totalling $45.6M) from the sale of gold 
during  the  year  has  been treated  as pre‐production  income  and  is  credited  to  capitalised  mine development 
costs. 

44  

Dacian Gold Limited 2018 Annual Report 

DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018

   29 | P a g e  

 
 
 
 
 
NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS

NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS 
FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2018 
FOR THE YE AR ENDED 30 JUNE 2018

Note 1  Summary of Significant Accounting Policies (continued) 

(v) 

Adoption of New and Revised Accounting Standards 

Certain new accounting standards and interpretations have been published that are not mandatory for 30 June 
2018 reporting period and have not been early adopted by the Group.  The Group’s assessment of the impact of 
these new standards and interpretations is set out below 

New/revised 
pronouncement 

AASB 9 Financial 
Instruments  

AASB 15 Revenue 
from Contracts with 
Customers 

AASB 16 Leases 

Nature of change 

AASB  introduces  new  requirements  for  the 
classification  and  measurement  of  financial 
assets  and  liabilities  and  includes  a  forward‐
looking ‘expected loss’ impairment model and 
a  substantially‐changed  approach  to  hedge 
accounting. 

These requirements improve and simplify the 
approach for classification and measurement 
of 
financial  assets  compared  with  the 
requirements of AASB 139. 

requirements 

AASB  9 
regarding  hedge 
accounting  represent  a  substantial  overhaul 
of  hedge  accounting  that  enable  entities  to 
better reflect their risk management activities 
in the financial statements. 

Furthermore,  AASB  9 
introduces  a  new 
impairment model based on expected credit 
losses.  This  model  makes  use  of  more 
forward‐looking information and applies to all 
financial  instruments  that  are  subject  to 
impairment accounting. 

AASB  15  replaces  AASB  118  Revenue,  AASB 
111  Construction  Contracts  and 
some 
revenue‐related interpretations: 
‐ 

Establishes  a  new  revenue  recognition 
model. 
Changes  the  basis  for  deciding  whether 
revenue is to be recognised over time or 
at a point in time. 
Provides  new  and  more  detailed 
guidance on specific topics (e.g. multiple 
element arrangements, variable pricing, 
rights  of 
return,  warranties  and 
licensing). 
Expands and improves disclosures about 
revenue. 

AASB 16: 
‐ 

Replaces  AASB  117  Leases  and  some 
lease‐related interpretations. 
Requires  all  leases  to  be  accounted  for 
‘on‐balance sheet’ by lessees, other than 
short‐term and low value asset leases. 
Provides 
the 
application of the definition of lease and 
on sale and lease back accounting. 
Largely 
accounting requirements in AASB 117. 
Requires  new  and  different  disclosures 
about leases. 

the  existing 

guidance 

retains 

lessor 

new 

on 

‐ 

‐ 

‐ 

‐ 

‐ 

‐ 

‐ 

Effective 
Date 

1 January 
2018 

1 January 
2018 

Likely impact on initial application 

Based  on  the  Group’s  preliminary 
assessment,  the  Standard  is  not 
expected to have a material impact 
on  the  transactions  and  balances 
recognised 
financial 
statements when it is first adopted 
for the year ending 30 June 2019. 

the 

in 

Based  on  the  Group’s  preliminary 
assessment,  the  Standard  is  not 
expected to have a material impact 
on  the  transaction  and  balances 
recognised 
financial 
statements when it is first adopted 
for the year ended 30 June 2019.  

the 

in 

1 January 
2019 

impact  of 

The  estimated 
this 
impending change as at 30 June 2018 
follows: 
can  be  summarised  as 
introduction of a right‐of‐use asset of 
$0.7  million  and  an  increase  in  lease 
liabilities of $0.7 million. 

Dacian Gold Limited 2018 Annual Report 

 DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018  

   30 | P a g e  

45

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS

NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS 
FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2018 
FOR THE YE AR ENDED 30 JUNE 2018

Note 2  Segment Information 

The Group has identified its operating segments based on the internal reports that are reviewed and used by the 
Board of Directors in assessing performance and determining the allocation of resources.   

Reportable segments disclosed are based on aggregating operating segments, where the segments have similar 
characteristics. The Group’s sole activity is mineral production, exploration and development at MMGO wholly 
within  Australia,  therefore  it  has  aggregated  all  operating  segments  into  the  one  reportable  segment  being 
mineral production exploration and development. 

The reportable segment is represented by the primary statements forming these financial statements. 

Note 3  Revenue and Expenses 

Loss  for  the  year  includes  the  following  specific  income 
and expenses: 

Interest income 

Legal expenses 
Insurance 
Office rent 
Other office occupancy expenses 

Employee expenses: 

Salaries and wages 
Director fees and consulting expenses 
Defined contribution superannuation 
Other employment expenses 

Less: allocation to exploration & construction project costs 

Year ended  
30 June 
2018 
$ 

Year ended  
30 June 
2017 
$ 

1,442,734 

1,265 
269,088 
209,715 
144,725 

12,985,850 
240,000 
1,246,692 
1,570,619 
(13,408,689) 

2,634,472 

822,252 

36,251 
95,617 
226,971 
161,889 

4,615,499 
180,000 
436,643 
703,998 
(4,160,635) 

1,775,505 

Dacian Gold Limited 2018 Annual Report 

   31 | P a g e  

46  

DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS

NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS 
FOR THE YE AR ENDED 30 JUNE 2018
FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2018 

Note 4 

Income Tax 

a) Income statement  

Current income tax: 

Current income tax charge (benefit) 

Current income tax not recognised 
Research and development tax concession (i) 

Deferred income tax: 

Tax losses brought to account for the first time 
Relating to origination and reversal of timing differences 
Deferred income tax benefit not recognised 

Income tax expense/(benefit) reported in the Statement of 
Profit or Loss and Other Comprehensive Income 

b) Statement of changes in equity 
Deferred income tax 

Capital raising costs 

30 June 
2018 
$ 

30 June 
2017 
$ 

(12,363,978)  

(5,076,889) 

‐ 
(404,758) 

5,076,889 
(932,600) 

(18,203,712) 
3,499,313  
‐ 

‐ 
6,820,206 
(6,820,206) 

(27,473,135) 

(932,600) 

(1,075,004) 

‐ 

(i)  The Research and Development tax concession benefit recognised in the year ended 30 June 2017 relates to 
applications made in respect of qualifying expenditure incurred during the 2015 and 2016 financial years and 
lodged with AusIndustry.  

c) Reconciliation of consolidated income tax expense to prima 

facie tax payable 

Loss from continuing operations before income tax expense 

(32,875,314) 

(19,790,514) 

Tax at the Australian rate of 30% (2017: 30%) 

Tax effect of permanent differences: 

Non‐deductible expenses 
Research and development tax concession 
Capital raising costs claimed 
Tax effect of other differences: 

Net deferred tax asset benefit now brought  to account 
Net deferred tax asset benefit not recognised 

At effective income tax rate of 83.6% (2017: 4.7%) 

(9,862,594) 

(5,937,154) 

413,841 
(404,758) 
(388,098) 

(17,231,526) 
‐ 

(27,473,135) 

533,980 
(932,600) 
(467,909) 

‐ 
5,871,083 

(932,600) 

Income tax expense/(benefit) reported in profit or loss 

(27,473,135) 

(932,600) 

Tax consolidation 

The company and its 100% owned controlled entities have formed a tax consolidated group.  Members of the 
Consolidated Entity have entered into a tax sharing arrangement in order to allocate income tax expense to the 
wholly owned controlled entities on a pro‐rate basis.  The agreement provides for the allocation of income tax 
liabilities between the entities should the head entity default on its tax payment obligations.  At reporting date, 
the possibility of default is remote.  The head entity of the tax consolidated group is Dacian Gold Limited.   

Dacian Gold Limited 2018 Annual Report 

 DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018  

   32 | P a g e  

47

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS

NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS 
FOR THE YE AR ENDED 30 JUNE 2018
FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2018 

Note 4 

Income Tax (continued) 

Tax effect accounting by members of the tax consolidated group 

Members of the tax consolidated group have entered into a tax funding agreement.  The tax funding agreement 
provides  for  the  allocation  of  current  taxes  to  members  of  the  tax  consolidated  group.    Deferred  taxes  are 
allocated to members of the tax consolidated group in accordance with a group allocation approach which is 
consistent  with  the  principles  of  AASB  112  Income  Taxes.    The  allocation  of  taxes  under  the  tax  funding 
agreement is recognised as an increase/decrease in the controlled entities intercompany accounts with the tax 
consolidated group head company, Dacian Gold Limited. 

In this regard the Company has assumed the benefit of tax losses from controlled entities of $32,364,453 (2017: 
$10,061,199) as of the reporting date.  The nature of the tax funding agreement is such that no tax consolidation 
contributions by or distributions to equity participants are required. 

d) Recognised deferred tax assets and liabilities 

Deferred tax assets and liabilities are attributable to the following: 

Assets 

30 June 
2018 
$ 
‐ 
‐ 

30 June 
2017 
$ 
‐ 
‐ 

Liabilities 

30 June 
2018 
$ 
184,376 
266,815 

30 June 
2017 
$ 
‐ 
‐ 

Net 
30 June  
2018 
$ 
184,376 
266,815 

30 June 
2017 
$ 
‐ 
‐ 

Trade & other receivables 
Inventories 
Property, plant & 
equipment 
Exploration & evaluation 
Mine properties in 
development 
Trade & other payables – 
Current 
Trade & other payables – 
Non‐Current 
Provisions 
Borrowing costs 
Capital raising costs – Profit 
& Loss 
Capital raising costs – Equity 
Tax Losses 

‐ 
(15,389,273) 

(1,170,069) 

(259,180) 

(52,154) 
(4,448,335) 
(245,218) 

(6,303) 
(1,075,004) 
(30,567,690) 

Tax (assets)/liabilities 

(53,213,226) 

Set off of tax 

25,069,845 

Net tax (assets)/liabilities 

(28,143,381) 

‐ 
‐ 

‐ 

‐ 

‐ 
‐ 
‐ 

‐ 
‐ 
‐ 

‐ 

‐ 

‐ 

1,029,412 
12,172,147 

11,417,095 

‐ 

‐ 
‐ 
‐ 

‐ 
‐ 
‐ 

25,069,845 

(25,069,845) 

‐ 

‐ 
‐ 

‐ 

‐ 

‐ 
‐ 
‐ 

‐ 
‐ 

‐ 

‐ 

‐ 

1,029,412 
(3,217,126) 

10,247,026 

(259,180) 

(52,154) 
(4,448,335) 
(245,218) 

(6,303) 
(1,075,004) 
(30,567,690) 

(28,143,381) 

‐ 

(28,143,381) 

‐ 
‐ 

‐ 

‐ 

‐ 
‐ 
‐ 

‐ 
‐ 
‐ 

‐ 

‐ 

‐ 

Dacian Gold Limited 2018 Annual Report 

48  

   33 | P a g e  

DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS

NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS 
FOR THE YE AR ENDED 30 JUNE 2018
FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2018 

Note 4 

Income Tax (continued) 

e) Movement in temporary differences during the year 

Trade and other receivables 
Inventories 
Property, plant & equipment 
Exploration & evaluation 
Mine properties in development 
Trade & other payables – Current 
Trade & other payables – Non‐Current 
Provisions 
Borrowing costs 
Capital raising costs – Profit & Loss 
Capital raising costs – Equity 
Tax losses 

Balance 
30 June 2017 
‐ 
‐ 
‐ 
‐ 
‐ 
‐ 
‐ 
‐ 
‐ 
‐ 
‐ 
‐ 
‐ 

Recognised in 
income 
184,376 
266,815 
1,029,412 
(3,217,126) 
10,247,026 
(259,180) 
(52,154) 
(4,448,335) 
(245,218) 
(6,303) 
‐ 
(30,567,690) 
(27,068,377) 

Recognised in 
Equity 
‐ 
‐ 
‐ 
‐ 
‐ 
‐ 
‐ 
‐ 
‐ 
‐ 
(1,075,004) 
‐ 
(1,075,004) 

Balance 
30 June 2018 
184,376 
266,815 
1,029,412 
(3,217,126) 
10,247,026 
(259,180) 
(52,154) 
(4,448,335) 
(245,218) 
(6,303) 
(1,075,004) 
(30,567,690) 
(28,143,381) 

f) Deferred tax – Consolidated statement of Financial Position 

Unrecognised deferred tax assets and liabilities: 

Liabilities 

Prepaid expenses 
Accrued income 
Inventories 
Mine Development 

Assets 

Tax losses  
Rehabilitation provision 
Employee leave provisions 
Capitalised exploration expenditure 
Business related costs  

Net deferred tax asset/(liability) 

30 June 
2018 
$ 

‐ 
‐ 
‐ 
‐ 

‐ 

‐ 
‐ 
‐ 
‐ 
‐ 

‐ 

‐ 

30 June 
2017 
$ 

(30,768) 
(29,166) 
(79,604) 
(2,078,007) 

(2,217,545) 

18,601,101 
582,910 
129,940 
874,937 
1,464,950 

21,653,838 

19,436,293 

Dacian Gold Limited 2018 Annual Report 

 DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018  

   34 | P a g e  

49

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS

NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS 
FOR THE YE AR ENDED 30 JUNE 2018
FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2018 

Note 4 

Income Tax (continued) 

g)  Deferred tax – Statement of Profit or Loss and Other 

Comprehensive Income 
Movements in unrecognised deferred tax assets and liabilities 

Liabilities 

(Increase)/decrease in prepaid expenses 
(Increase)/decrease in accrued income 
(Increase)/decrease in inventories 
(Increase)/decrease in mine development 
(Increase)/decrease in capitalised exploration expenditure 

Assets 

Increase/(decrease) in tax losses 
Increase/(decrease) in rehabilitation provision 
Increase/(decrease) in employee leave provisions 
Increase/(decrease) in other financial assets 
Increase/(decrease) in accruals 
Increase/(decrease) in deductible equity raising costs 

Deferred tax (expense)/benefit 

Note 5  Earnings per Share 

a)  Basic earnings per share 

30 June 
2018 
$ 

30 June 
2017 
$ 

30,768 
29,166 
79,604 
2,078,007 
(874,937) 

(18,601,101) 
(582,910) 
(129,940) 
‐ 
‐ 
(1,464,950) 

(19,436,293) 

(30,768) 
(29,166) 
(79,604) 
(2,078,007) 
2,990,394 

4,967,272 
(7,093) 
69,846 
(8,874) 
(9,069) 
1,035,275 

6,820,206 

30 June 
2018 
Cents 

30 June 
2017 
Cents 

Loss attributable to ordinary equity holders of the Company 

(2.6) 

(11.9) 

b)  Diluted earnings per share 

Loss attributable to ordinary equity holders of the Company 

c)  Loss used in calculation of basic and diluted loss per share 

(2.6) 

$ 

(11.9) 

$ 

Loss after tax from continuing operations 

(5,402,182) 

(18,857,914) 

d)  Weighted  average  number  of  shares  used  as  the 

No. 

No. 

denominator 

Weighted average number of shares used as the denominator 
in calculating basic and dilutive loss per share 

205,046,640 

158,264,131 

At 30 June 2018, the Company has on issue 6,950,000 (2017: 12,000,000) unlisted options over ordinary shares 
that are not considered to be dilutive as the potential increase in shares on issue would decrease the loss per 
share. 

Dacian Gold Limited 2018 Annual Report 

50  

   35 | P a g e  

DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS

NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS 
FOR THE YE AR ENDED 30 JUNE 2018
FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2018 

Note 6  Dividends 

No dividends were paid or proposed during the financial year ended 30 June 2018 (2017: Nil). 

The Company has no franking credits available as at 30 June 2018 (2017: Nil). 

Note 7  Cash and Cash Equivalents 

Cash at bank 

30 June 
2018 
$ 

30 June 
2017 
$ 

62,866,140 

90,163,337 

Cash at bank earns interest at floating rates based on daily deposit rates. 

At 30 June 2018, the Group had a A$150M syndicated project development facility and a A$10M cost overrun 
facility.  Refer to note 14 for further discussion. 

Reconciliation to the Statement of Cash Flows: 

For the purposes of the Statement of Cash Flows, cash and cash equivalents comprise cash on hand and at bank 
and investments in money market instruments, net of any outstanding bank overdrafts. 

Cash and cash equivalents as shown in the Statement of Cash Flows is reconciled to the related items in the 
Statement of Financial Position as follows: 

Cash and cash equivalents 

30 June 
2018 
$ 

30 June 
2017 
$ 

62,866,140 

90,163,337 

Non‐cash financing and investing activities: 
Finance  leases  entered  into  during  the  period  are  detailed  at  note  20.    There  have  been  no  other  non‐cash 
financing and investing activities for the year ended 30 June 2018 (2017: Nil). 

Cash balances held in reserve: 
An  amount  of  $15,000,000  (30  June  2017:  $15,000,000)  was  reserved  on  deposit  in  respect  of  contingency 
funding  for  the  development  of  MMGO.    The  purpose  of  the  reserved  cash  is  to  fund  future  unplanned 
development  costs  and  to  provide  funding  support  for  debt  service  obligations  under  the  syndicated  project 
development debt facility.  At 30 June 2018, the Group forecasts indicate there are no future requirements to 
use this reserved cash.   

An amount of $281,250  (30 June 2017: nil) was reserved on deposit with Australia and New Zealand Banking 
Group Limited in respect of a cash backed bond facility.  There were no other amounts included in cash and cash 
equivalents that are held in reserve as at 30 June 2018. 

Dacian Gold Limited 2018 Annual Report 

 DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018  

   36 | P a g e  

51

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS

NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS 
FOR THE YE AR ENDED 30 JUNE 2018
FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2018 

Note 7  Cash and Cash Equivalents (continued) 

Reconciliation  of  loss  after  tax  to  net  cash  outflow  from 
operating activities: 

Loss from ordinary activities after income tax 

Depreciation 
Net loss on sale of assets 
Share‐based payments expense 
Exploration expense for termination of royalty deed 
Deferred exploration expense for tenements surrendered 
Capitalised exploration expenditure 

Movement in assets and liabilities: 

(Increase)/decrease in financial assets 
(Increase)/decrease in other receivables 
Increase/(decrease) in deferred tax assets 
Increase/(decrease) in employee leave provisions 
Increase/(decrease) in trade and other payables 
Increase/(decrease) in deferred tax liabilities 

Net cash flow used in operating activities 

Note 8  Trade and Other Receivables 

Current assets 

R&D Concession tax benefit receivable 
GST receivable 
Prepayments 
Other receivables    

30 June 
2018 
$ 
(5,402,182) 
527,939 
46,818 
1,368,370 
‐ 
‐ 
(2,037,665) 

36,722 
(239,817) 
(31,573,827) 
82,136 
15,148,130 
4,505,450 

(17,537,926) 

30 June 
2018 
$ 

‐ 
1,944,606 
1,109,678 
669,859 

3,724,143 

30 June 
2017 
$ 
(18,857,914) 
335,896 
‐ 
1,769,234 
6,000,002 
84,159 
(2,536,174) 

‐ 
(1,384,828) 
‐ 
128,975 
(2,103,600) 
‐ 

(16,564,250) 

30 June 
2017 
$ 

97,219 
1,204,603 
2,012,705 
102,559 

3,417,086 

The Group has no trading activity and as such has no trading receivables. The Group does not consider any of its 
current receivables to be subject to impairment. 

Note 9 

Inventories 

ROM inventory – at cost 
Crushed ore – at cost 
Gold in circuit– at cost 
Gold dore – at cost 
Mine spares and stores – at cost 

30 June 
2018 
$ 

1,547,284 
648,959 
2,145,259 
6,085,373 
2,668,605 

13,095,480 

30 June 
2017 
$ 

‐ 
‐ 
‐ 
‐ 
265,345 

265,345 

Dacian Gold Limited 2018 Annual Report 

52  

   37 | P a g e  

DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2
5
4

,

5
3
6

,

2

,

)
4
3
4
9
2
2
1
(

,

8
1
0
,
6
0
4
,
1

,

6
2
1
8
4
7

,

1
4
5
7
6
5

,

7
4
2
6
2
4

,

)
6
9
8
5
3
3
(

8
1
0
,
6
0
4
,
1

‐

0
0
7
4
3

,

0
0
7
,
4
3

‐

,

2
6
9
1
1
1

‐

0
0
7
,
4
3

)
2
6
2

,

7
7
(

‐

‐

‐

‐

‐

‐

‐

‐

,

3
1
1
6
7
6
5
5
1

,

,

)
0
7
4
3
0
6
5
(

,

‐

,

8
5
1
3
0
6

3
4
6
,
2
7
0
,
0
5
1

8
5
1
,
3
0
6

9
1
0

,

6
0
4

,

1

,

3
7
9
5
3
1
0
1
1

,

)
5
3
6

,

8
4
(

,

1
4
1
6
5
3
3
4

,

,

)
9
3
9
7
2
5
(

,

)
6
1
9
8
4
2
4
(

,

‐

‐

‐

0
0
7
4
3

,

,

8
5
1
3
0
6

)
0
0
7

,

4
3
(

3
4
6
,
2
7
0
,
0
5
1

8
5
1
,
3
0
6

,

8
5
8
2
7
1
8
1

,

‐

‐

‐

,

)
1
2
8
0
1
7
(

7
3
0
,
2
6
4
,
7
1

,

8
5
8
2
7
1
8
1

,

,

)
1
2
8
0
1
7
(

7
3
0
,
2
6
4
,
7
1

,

9
2
6
1
8
9
2
3
1

,

,

)
6
7
7
9
9
8
3
(

,

3
5
8
,
1
8
0
,
9
2
1

‐

,

9
2
1
1
8
2

,

7
8
8
3
8
8
0
9

,

)
3
8
2

,

6
1
(

,

4
6
5
1
8
2
1
4

,

)
0
8
9

,

5
7
(

,

)
4
6
4
2
7
2
3
(

,

3
5
8
,
1
8
0
,
9
2
1

,

2
4
5
6
4
9

,

)
3
1
4
5
6
6
(

9
2
1
,
1
8
2

0
2
1

,

1

9
5
7

,

4

,

3
0
7
1
1
4

8
2
1
,
1
8
2

,

)
4
5
4
6
3
1
(

3
1
9

,

7
3
2

,

2

,

)
2
0
1
0
7
5
(

1
1
8
,
7
6
6
,
1

,

6
1
0
4
5
4

,

9
0
9
4
1
4

)
8
0
6
4
(

,

1
4
8

,

0
0
2

,

1

,

)
7
9
2
1
6
2
(

,

)
0
5
0
6
3
1
(

1
1
8
,
7
6
6
,
1

,

1
3
9
2
5
6

,

)
5
1
9
8
9
1
(

6
1
0
,
4
5
4

‐

,

7
2
2
9
2
1

,

9
5
3
0
8
3

)
0
7
5

,

5
5
(

6
1
0
,
4
5
4

8
5
1

,

8
4
4

,

1

,

)
4
8
9
9
1
3
(

4
7
1
,
8
2
1
,
1

,

9
6
6
1
4
4

1
6
1
1
6

,

)
5
4
7
9
(

,

,

7
2
4
1
9
8

,

)
0
6
9
8
2
1
(

)
8
7
3
7
2
1
(

,

4
7
1
,
8
2
1
,
1

,

7
1
4
4
8
6

,

)
8
4
7
2
4
2
(

9
6
6
,
1
4
4

1
0
3
9
4

,

,

5
5
0
5
6
3

,

7
2
1
3
1
1

)
4
1
8

,

5
8
(

9
6
6
,
1
4
4

,

7
9
3
2
3
2

,

)
7
8
7
2
0
1
(

0
1
6
,
9
2
1

‐

,

5
0
5
4
9
1

9
0
0
7
1

,

)
9
9
9

,

7
1
(

)
3
0
2
2
(

,

)
2
0
7

,

1
6
(

0
1
6
,
9
2
1

,

2
6
8
6
1
3

,

)
7
5
3
2
2
1
(

5
0
5
,
4
9
1

4
6
2

,

5

3
3
9
5
4

,

,

6
6
3
1
0
2

)
8
5
0

,

8
5
(

5
0
5
,
4
9
1

l

t
n
e
m
p
o
e
v
e
d
e
n
m
m
o
r
f

i

s
n
o
i
t
i
d
d
A

s
l
a
s
o
p
s
i
D

s
r
e
f
s
n
a
r
T

d
e
s
i
l

a
t
i
p
a
c
n
o
i
t
a
i
c
e
r
p
e
D

e
s
n
e
p
x
e
n
o
i
t
a
i
c
e
r
p
e
D

l

e
u
a
v
k
o
o
b
t
e
n
g
n
i
s
o
C

l

n
o
i
t
a
i
c
e
r
p
e
D
d
e
t
a
u
m
u
c
c
A

l

l

e
u
a
V
k
o
o
B
t
e
N

7
1
0
2
e
n
u
J
0
3
d
e
d
n
e
r
a
e
Y

t
s
o
C

e
u
a
v

l

k
o
o
b
t
e
n
g
n
n
e
p
O

i

s
t
n
e
m
e
v
o
  M

l

t
n
e
m
p
o
e
v
e
d
e
n
m
m
o
r
f

i

s
n
o
i
t
i
d
d
A

s
r
e
f
s
n
a
r
T

l

e
u
a
v
k
o
o
b
t
e
n
g
n
i
s
o
C

l

e
s
n
e
p
x
e
n
o
i
t
a
i
c
e
r
p
e
D

n
o
i
t
a
i
c
e
r
p
e
D
d
e
t
a
u
m
u
c
c
A

l

l

e
u
a
V
k
o
o
B
t
e
N

8
1
0
2
e
n
u
J
0
3
d
e
d
n
e
r
a
e
Y

t
s
o
C

e
u
a
v

l

k
o
o
b
t
e
n
g
n
n
e
p
O

i

s
t
n
e
m
e
v
o
  M

l

a
t
o
T

P
I
W

l

a
t
i
p
a
C

d
e
s
a
e
L

t
n
e
m
p
u
q
E

i

&

t
n
a
P

l

t
n
e
m
p
u
q
E

i

s
e
l
c
i
h
e
V
r
o
t
o
M

r
e
t
u
p
m
o
C

e
c
i
f
f

O

&

t
n
e
m
p
u
q
E

i

&

t
n
e
m
p
u
q
E

i

e
r
a
w

t
f
o
S

s
e
r
u
t
x
i
F

i

t
n
e
m
p
u
q
E
d
n
a
t
n
a
P

l

,
y
t
r
e
p
o
r
P

0
1
e
t
o
  N

S
T
N
E
M
E
T
A
T
S

L
A

I
C
N
A
N
I
F

E
H
T
O
T

S
E
T
O
N

8
1
0
2

E
N
U
J

S
T
N
E
M
E
T
A
T
S
L
A
I
C
N
A
N
I
F
E
H
T
O
T
S
E
T
O
N

0
3
8
1
D
0
2
E
E
D
N
U
N
J
E
0
3
R
D
E
A
D
N
E
E
Y
R
A
E
E
H
Y
E
T
H
T
R
R
O
O
F
F

3
5

e

g

a

P

|
8
3

t
r
o
p
e
R

l

a
u
n
n
A
8
1
0
2
d
e
t
i

8
1
0
2

T
R
O
P
E
R

l

m
i
L
d
o
G
n
a
i
c
a
D

L
A
U
N
N
A

|

D
L
O
G

N
A

I

C
A
D

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS

NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS 
FOR THE YE AR ENDED 30 JUNE 2018
FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2018 

Note 11 Exploration and Evaluation Expenditure 

Deferred exploration costs at the start of the financial year 
Exploration and evaluation costs incurred 
Royalty termination costs (i) 
Transfers to mine properties in development 
Exploration and evaluation costs expensed and written off (ii) 

30 June 
2018 
$ 
4,163,562 
17,961,356 
11,520,322 
(2,037,665) 
(27,444,013) 

4,163,562 

30 June 
2017 
$ 
8,131,847 
11,394,620 
6,014,752 
(6,420,301) 
(14,957,356) 

4,163,562 

(i) On 21 June 2018, the Company entered into an agreement to terminate the life of mine Jupiter royalty for $11.5 
million. Transactions costs incurred in respect of preparing the Deed of Settlement and Release to terminate the 
Jupiter Mine Royalty Deed amounted to $20,322.  

In 2017, the Company issued 1,780,416 ordinary shares to Macquarie Bank Limited (“MBL”) being settlement for 
the termination of the MBL Royalty Deed over certain tenements held by the company. The Royalty termination 
costs disclosed include $14,750 in transaction costs.  

(ii)  Exploration  and  Evaluation  costs  expensed  and  written  off  includes  no  deferred  write‐off  for  tenements 

surrendered during the period (30 June 2017: $84,159).  

The recoupment of costs carried forward in relation to areas of interest in the exploration and evaluation phase is 
dependent upon the successful development or commercial exploitation of the respective areas. 

Note 12  Mine Properties 

Mine properties in development 

Opening Balance 
Additions 
Transfers to property, plant and equipment 
Transfers from exploration 
Change in rehabilitation provision 
Borrowing costs capitalised 

Note 13  Trade and Other Payables 

Current liabilities 

Trade and other payables 
Accrued expenses (i) 
Employee leave liabilities 

Non‐current liabilities 

Employee leave liabilities 

30 June 
2018 
$ 

60,959,305 
74,080,226 
(43,390,841) 
2,037,665 
6,981,376 
2,336,306 

103,004,037 

30 June 
2018 
$ 

22,282,885 
28,015,307 
784,144 

51,082,336 

30 June 
2017 
$ 

‐ 
46,103,677 
‐ 
6,420,301 
5,903,376 
2,531,951 

60,959,305 

30 June 
2017 
$ 

639,270 
15,666,542 
329,044 

16,634,856 

173,845 

104,090 

(i) Includes $11.5M for the termination of a life of mine Jupiter Royalty.  Refer note 11 for further discussion. 

Trade payables are non‐interest bearing and normally settled on 30 day terms. See note 19 for financial instrument 
disclosures relating to trade and other payables. 

Dacian Gold Limited 2018 Annual Report 

54  

   39 | P a g e  

DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS

NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS 
FOR THE YE AR ENDED 30 JUNE 2018
FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2018 

Note 14  Borrowings 

Current 

Insurance premium funding liability 
Lease Liabilities(i) 
Bank Loans 

Non‐Current 

Lease Liabilities(i) 
Bank Loans 

30 June 
2018 
$ 

1,020,787 
2,011,475 
73,623,405 

76,655,667 

15,554,993 
73,909,923 

89,464,916 

30 June 
2017 
$ 

1,513,375 
‐ 
‐ 

1,513,375 

‐ 
‐ 

‐ 

(i) Further information relating to Leases entered into during the period is set out in note 20. 

a) Corporate loan facility 

On 21 December 2016, the Company announced entry into an $A150 million Syndicated Project Development Debt 
Facility  Agreement  (“Facility”)  with  Westpac  Banking  Corporation,  Australia  and  New  Zealand  Banking  Group 
Limited and BNP Paribas. The Facility comprises A$140 million tranche for project development and working capital 
during the construction, commissioning and ramp up stages of the Project and a cost overrun tranche of A$10 
million. 

On  4  December  2017,  the  Company  amended  the  above  Facility agreement  to  incorporate  an  additional A$10 
million working capital facility to fund drilling programmes at Westralia and Cameron Well. 

The key terms of the Facility are: 

‐ 
‐ 
‐ 

‐ 

A five year tenor with a fixed schedule of repayments starting September 2018 through to December 2021; 
The Facility can be repaid early at any time without restriction or financial penalty; 
Security is provided via a fixed and floating charge over the assets of Dacian Gold’s operating subsidiary, Mt 
Morgans WA Mining Pty Ltd; and 
The facility can be drawn down in stages when needed with interest payable only on the amounts drawn. 

At 30 June 2018 the $150 million facility was fully drawn, no amounts were drawn from the $10 million cost overrun 
facility. 

Total capitalised transaction costs to 30 June 2018 are $3,505,800 (2017: Nil).  Transaction costs are accounted for 
under the effective interest rate method.  These costs are incremental costs that are directly attributable to the 
loan and include loan origination fees, interest payments, commitment fees and legal fees. 

b) Financing facilities 

Total Facilities 

Project Debt Facility 
Cost Overrun Facility 
Working Capital Facility 
Bank Guarantee Facility 

30 June 
2018 
$ 

140,000,000 
10,000,000 
10,000,000 
150,000 

160,150,000 

30 June 
2017 
$ 

140,000,000 
10,000,000 
‐ 
150,000 

150,150,000 

Dacian Gold Limited 2018 Annual Report 

 DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018  

   40 | P a g e  

55

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS

NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS 
FOR THE YE AR ENDED 30 JUNE 2018
FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2018 

Note 14  Borrowings (continued) 

b) Financing facilities (continued) 

Facilities used at reporting date 

Project Debt Facility 
Cost Overrun Facility 
Working Capital Facility 
Bank Guarantee Facility 

Facilities unused at reporting date 

Project Debt Facility 
Cost Overrun Facility 
Working Capital Facility 
Bank Guarantee Facility 

30 June 
2018 
$ 

140,000,000 
‐ 
10,000,000 
110,938 

150,110,938 

‐ 
10,000,000 
‐ 
39,062 

10,039,062 

30 June 
2017 
$ 

‐ 
‐ 
‐ 
110,938 

110,938 

140,000,000 
10,000,000 
‐ 
39,062 

150,039,062 

In addition to the above, the Company has a cash backed bond facility of $281,250 (2017: Nil). 

See note 19 for financial instrument disclosures relating to borrowings. 

Note 15  Provisions 

Non‐current liabilities 

Rehabilitation provision 

30 June 
2018 
$ 

30 June 
2017 
$ 

14,827,784 

7,846,408 

The  rehabilitation  provision  relates  to  the  estimated  obligations  in  relation  to  the  environmental  rectification 
works at MMGO. 

Reconciliation of movements in Rehabilitation Provision: 

Balance at the start of the financial year 

Increase in rehabilitation provision during the financial year  

Balance at the end of the financial year 

7,846,408 

6,981,376 

14,827,784 

1,966,676 

5,879,732 

7,846,408 

Note 16  Issued Capital 

a) Ordinary shares 

The Company is a public company limited by shares. The Company was incorporated in Perth, Western Australia. 
The Company’s shares are limited whereby the liability of its members is limited to the amount (if any) unpaid on 
the shares respectively held by them. 

Ordinary shares entitle the holder to participate in dividends and the proceeds on winding up of the Company in 
proportion to the number of and amounts paid on the shares held. On a show of hands every holder of ordinary 
shares present at a meeting in person or by proxy, is entitled to one vote, and upon a poll each share is entitled to 
one vote. 

Ordinary shares have no par value. There is no limit to the authorised share capital of the Company. 

Dacian Gold Limited 2018 Annual Report 

56  

   41 | P a g e  

DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS

NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS 
FOR THE YE AR ENDED 30 JUNE 2018
FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2018 

Note 16  Issued Capital (continued) 

b) Share capital 

Issued share capital 

c) Share movements during the year 

Balance at the start of the financial year 
Share issue 
Exercise of options 
Exercise of performance rights 
Less share issue costs (i) 

2018 
No. 

2017 
No. 

2018 
$ 

2017 
$ 

205,844,814 

201,732,155 

195,187,027 

191,783,216 

201,732,155 
‐ 
4,042,659 
70,000 
‐ 

133,306,254 
67,275,901 
1,150,000 
‐ 
‐ 

191,783,216 
‐ 
2,097,807 
231,000 
1,075,004 

53,515,696 
142,290,972 
979,461 
‐ 
(5,002,913) 

Balance at the end of the financial year 

205,844,814 

201,732,155 

195,187,027 

191,783,216 

(i)  Relates to tax effect of prior period equity raising costs first brought to account at 30 June 2018.  Refer note 4 

for further discussion 

d) Option plan 

Information relating to the Dacian Gold Limited Employee Option Plan is set out in note 17. 

Note 17 Share Based Payments 

The  Group  provides  benefits  to  employees  (including  Executive  Directors)  of  the  Group  through  share‐based 
incentives.  Information relating to these schemes is set out below. 

Dacian Gold Limited Employee Option Plan 

The establishment of the Dacian Gold Limited Employee Option Plan (“the Plan”) was last approved by a resolution 
of the shareholders of the Company on 16 November 2015. All eligible Directors, executive officers and employees 
of Dacian Gold Limited who have been continuously employed by the Company are eligible to participate in the 
Plan.  The Plan allows the Company to issue free options or performance rights to eligible persons. 

Options over Unissued Shares 

The options can be granted free of charge and are exercisable at a fixed price in accordance with the Plan. Options 
issued under the Plan have vesting periods prior to exercise, except under certain circumstances whereby options 
may be capable of exercise prior to the expiry of the vesting period. The performance rights are granted free of 
charge and vest subject to certain operational and market performance conditions being met. 

During the financial year no options over unissued shares were issued pursuant to the Company’s Employee Share 
Option Plan (30 June 2017: Nil). These options have been valued and included in the financial statements over the 
periods that they vest. The share based payments expense for the period of $422,926 (30 June 2017: $818,302) 
relates to the fair value of options apportioned over their respective vesting periods. 

a)  Reconciliation  of  movement  of  options  over  unissued  shares  during  the  period  including  weighted  average 
exercise price (WAEP) 

Options outstanding at the start of the year 
Options granted during the year 
Options exercised during the year 

Options outstanding at the end of the year 

2018 

2017 

No. 
12,000,000 
‐ 
(5,050,000) 

6,950,000 

WAEP 
$0.94 
‐ 
$0.73 

No. 
13,150,000 
‐ 
(1,150,000) 

$1.07 

12,000,000 

WAEP 
$0.92 
‐ 
$0.74 

$0.94 

Dacian Gold Limited 2018 Annual Report 

 DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018  

   42 | P a g e  

57

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS

NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS 
FOR THE YE AR ENDED 30 JUNE 2018
FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2018 

Note 17 Share Based Payments (continued) 

a) Reconciliation  of  movement  of  options  over  unissued  shares  during  the  period  including  weighted  average
exercise price (WAEP) (continued) 

The terms of the unissued ordinary options at 30 June 2018 are as follows: 

Number of options outstanding 
1,000,000 
2,000,000 
1,500,000 
1,650,000 
300,000 
500,000 

b) Subsequent to the reporting date

Exercise price 
$0.58 
$0.39 
$1.15 
$1.16 
$1.99 
$3.66 

Expiry date 
24 September 2019 
17 November 2019 
30 September 2020 
31 January 2021 
28 February 2021 
30 June 2021 

No options have been granted subsequent to the reporting date and to the date of signing this report. 

c) Weighted average contractual life

The weighted average contractual life for un‐exercised options is 24 months (2017: 23 months). 

Performance Rights 

During the financial year ended 30 June 2018, 391,682 performance rights (30 June 2017: 710,500) were issued to 
employees,  pursuant  to  the  terms  of  the  Dacian  Gold  Limited  Employee  Share  Option  Plan.    The  share‐based 
payments  expense  for  the  period  includes  $945,444  (30  June  2017:  $950,932)  relating  to  the  fair  value  of 
performance rights apportioned over the respective vesting periods. 

a) Reconciliation  of  movement  of  performance  rights  during  the  period  including  weighted  average  fair  value
(WAFV) 

Rights outstanding at the start of the year 
Rights issued during the year 
Rights vested during the year(i) 
Rights forfeited during the year 

Rights outstanding at the end of the year 

2018 

2017 

No. 
550,250 
391,682 
(220,250) 
(10,614) 

711,068 

WAFV 
$2.98 
$2.24 
$2.89 
$2.46 

$2.61 

No. 
‐ 
710,500 
(70,000) 
(90,250) 

550,250 

WAFV 
‐ 
$2.88 
$3.30 
$1.94 

$2.98 

(i) Relates to rights that vested during the year and the shares were unissued at the reporting date. 

b) Fair value of performance rights granted

The fair value of the performance rights granted during period were determined using Monte Carlo simulation, a 
review of historical share price volatility and correlation of the share price of the Company to its Peer Group.  
Further details of the basis of valuation appear below 

During the period the Company issued 391,682 performance rights to employees of the company pursuant to the 
terms and conditions of the Dacian Gold Limited Employee Option Plan (30 June 2017: 710,500).  Details of the 
performance rights issued are as follows: 

Number 
of rights 
issued 
82,578 
82,578 
113,263 
113,263 

Tranche 
1 
1 
2 
2 

Date of grant 
30 August 2017 
30 August 2017 
20 April 2018 
20 April 2018 

Date of 
vesting 
1 July 2019 
1 July 2019 
1 July 2020 
1 July 2020 

Share 
price on 
grant 
date 
$2.33 
$2.33 
$2.94 
$2.94 

Fair 
value 
at 
grant 
date 
$2.33 
$1.56 
$2.94 
$1.98 

Expected
share 
price 
volatility 

51% 
51% 
53% 
53% 

Expected 
dividend 
yield 
0% 
0% 
0% 
0% 

Expected 
risk free 
rate 
1.84% 
1.84% 
2.11% 
1.96% 

Dacian Gold Limited 2018 Annual Report 

58  

   43 | P a g e
DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018

NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS

NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS 
FOR THE YE AR ENDED 30 JUNE 2018
FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2018 

Note 17 Share Based Payments (continued) 

Performance Rights (continued) 

c) Vesting conditions of performance rights issued during the period 

The 391,682 performance rights issued during the period are subject to the following specific vesting conditions. 

Tranche 

Measurement date of 
performance rights 

Specific vesting conditions and weighting applicable in the 
calculation of performance rights vesting 

1 

2 

1 July 2018 

1 July 2019 

50% ‐ First gold production at MMGO on time and budget 
50% ‐ Relative Total Shareholder Return (TSR) performance to 
peers above 50th percentile (measured over the 1 year period to 
1 July 2018) 

50% ‐ Ore reserves at MMGO exceeding 1.2 million ounces 
50% ‐ Relative Total Shareholder Return (TSR) performance to 
peers above 50th percentile (measured over the 1 year period to 
1 July 2019) 

The  shares  vest  one  year  from  the performance  right  measurement date.  On  vesting,  each  right  automatically 
converts  to  one  ordinary  share.    If  the  employee  ceases  employment  before  the  rights  vest,  the  rights  will  be 
forfeited, except in limited circumstances that are approved by the board. 

The Company’s TSR performance for share rights issued during the current financial year will be assessed against 
the following 10 peer group companies. 

Peer Companies 
1 
2 
3 
4 
5 
6 
7 
8 
9 
10 

St Barbara Limited 
Saracen Mineral Holdings Limited 
Resolute Mining Limited 
Gold Road Resources Limited 
Perseus Mining Limited 
Beadell Resources Limited 
Silver Lake Resources Limited 
Doray Minerals Limited 
Troy Resources Limited 
Ramelius Resources Limited 

Note 18  Accumulated Losses and Reserves 

ASX Codes 
SBM 
SAR 
RSG 
GOR 
PRU 
BDR 
SLR 
DRM 
TRY 
RMS 

2018 

2017 

Accumulated 
losses 

$ 
(60,435,792) 
(5,402,182) 

Share based 
payments 
reserve (i) 
$ 
2,965,222 
‐ 

Accumulated 
losses 

$ 
(41,577,878) 
(18,857,914) 

‐ 
‐ 

(817,807) 
1,368,370 

‐ 
‐ 

Balance at the beginning of the year 
Loss for the period 
Transfer to issued capital on exercise of 
options/performance rights 
Share based payments for the period 

Balance at the end of the year  

(65,837,974) 

3,515,785 

(60,435,792) 

Share based 
payments 
reserve (i) 
$ 
1,321,449 
‐ 

(125,461) 
1,769,234 

2,965,222 

(i)  The  share  based  payments  reserve  is  used  to  recognise  the  fair value  of  options  over  unissued  shares  and 

performance rights. 

Dacian Gold Limited 2018 Annual Report 

 DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018  

   44 | P a g e  

59

 
 
 
 
 
 
 
 
NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS

NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS 
FOR THE YE AR ENDED 30 JUNE 2018
FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2018 

Note 19 Financial Instruments 

The  Group  has  exposure  to  a  variety  of  risks  arising  from  its  use  of  financial  instruments.  This  note  presents 
information about the Group’s exposure to the specific risks, and the policies and processes for measuring and 
managing those risks. The Board of Directors has the overall responsibility for the risk management framework 
and has adopted a Risk Management Policy.   

(a) Credit risk 

Credit risk is the risk of financial loss to the Group if a customer or counterparty to a financial instrument fails to 
meet its contractual obligations, and arises principally from transactions with customers and investments. 

Gold Bullion Sales 

Credit risk arising from the sale of gold bullion to the Group’s customer is low as the payment by the customer 
(being The Perth Mint Australia) is guaranteed under statute by the Western Australian State Government.  In 
addition,  sales  are  made  to  high  credit  quality  financial  institutions,  hence  credit  risk  arising  from  these 
transactions is low. 

Trade and other receivables 

The nature of the business activity of the Group does not result in trading receivables. The receivables that the 
Company does experience through its normal course of business are short‐term and the risk of non‐recovery of 
receivables is considered to be negligible. 

Other 

In respect of derivative financial instruments, the Group’s exposure to credit risk arises from potential default of 
the counterparty, with a maximum exposure equal to the mark to market of these instruments.  The group does 
not hold any credit derivatives to offset its credit exposure.  

The Directors do not consider that the Group’s financial assets are subject to anything more than a negligible level 
of credit risk, and as such no disclosures are made. 

(b)

Liquidity risk 

Liquidity risk is the risk that the Group will not be able to meet its financial obligations as they fall due. The Group’s 
approach to managing liquidity is to ensure, as far as possible, that it will always have sufficient liquidity to meet 
its liabilities when due, under both normal and stressed conditions, without incurring unacceptable losses or risking 
damage to the Company’s reputation.   

The  Group  manages  its  liquidity  risk  by  monitoring  its  cash  reserves  and  forecast  spending.  Management  is 
cognisant of the future demands for liquid finance resources to finance the Group’s current and future operations, 
and  consideration  is  given  to  the  liquid  assets  available  to  the  Group  before  commitment  is  made  to  future 
expenditure or investment. 

The  following  are  the  contractual  maturities  of  financial  liabilities,  including  estimated  interest  payments  and 
excluding the impact of netting agreements: 

Dacian Gold Limited 2018 Annual Report 

60  

   45 | P a g e  

DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS

NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS 
FOR THE YE AR ENDED 30 JUNE 2018
FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2018 

Note 19 Financial Instruments (continued) 

(b)

 Liquidity risk (continued) 

Carrying 
amount 

Contractual 
cash flows 

6 months or 
less 

$’000 

$’000 

$’000 

6‐12 
months 

$’000 

1‐2 years 

2‐5 years  More than 5 
years 

$’000 

$’000 

$’000 

22,283 

22,283 

22,283 

‐ 

‐ 

‐ 

‐ 

1,021 
17,567 
147,533 

1,021 
20,171 
158,911 

188,404 

202,386 

557 
1,386 
45,980 

70,206 

464 
1,337 
34,146 

35,947 

‐ 
2,806 
39,935 

42,741 

‐ 
7,866 
38,850 

46,716 

‐ 
6,776 
‐ 

6,776 

639 

639 

639 

639 

639 

639 

‐ 

‐ 

‐ 

‐ 

‐ 

‐ 

‐ 

‐ 

2018 
Trade and other 
payables 
Insurance premium 
funding liability 
Lease liabilities 
Bank Loan 

2017 
Trade and other 
payables 

(c) Market risk 

Market risk is the risk that changes in market prices, such as foreign exchange rates, interest rates commodity 
prices and equity prices will affect the Group’s income or the value of its holdings of financial instruments. The 
objective  of  market  risk  management  is  to  manage  and  control  market  risk  exposures  within  acceptable 
parameters, while optimising any return. 

Commodity Price Risk 

The Groups exposure to commodity price risk arises largely from Australian dollar gold price fluctuations.  The 
Groups exposure to movements in the gold price is managed through the use of Australian dollar gold forward 
contracts.    The  gold  forward  sale  contracts  do  not  meet  the  criteria  of  financial  instruments  for  accounting 
purposes on the basis that they meet the normal purchase/sale exemption because physical gold will be delivered 
into the contract.  Further information relating to these forward sale contracts is included in note 20.  No sensitivity 
analysis  is  provided  for  these  contracts  as  they  are  outside  the  scope  of  AASB  139  Financial  Instruments: 
Recognition and Measurement. 

Interest rate risk 

The Group’s exposure to interest rate risk is the risk that a financial instrument’s value will fluctuate as a result of 
changes in market interest rates. 

The Group does not have any direct contact with foreign exchange or equity risks other than their effect on the 
general economy. 

At the reporting date, the Group had the following exposure to interest rate risk on financial instruments 

Financial assets 
Cash and cash equivalents 

Financial liabilities 
Borrowings 

Carrying amount ($) 

30 June 
2018 
$ 

30 June  
2017 
$ 

62,866,140 

90,163,337 

147,533,328 

1,513,375 

Dacian Gold Limited 2018 Annual Report 

 DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018  

   46 | P a g e  

61

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS

NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS 
FOR THE YE AR ENDED 30 JUNE 2018
FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2018 

Note 19 Financial Instruments (continued) 

(c) Market risk (continued) 

Cash flow sensitivity analysis for variable rate instruments 

A change of 100 basis points in interest rates at the reporting date would have increased/(decreased) profit or loss 
by the amounts shown below. This analysis assumes that all other variables remain constant. 

Interest Revenue 
Increase 1.0% (2017: 1.0%) 

Decrease 1.0% (2017: 1.0%) 

Interest Expense 
Increase 1.0% (2017: 1.0%) 
Decrease 1.0% (2017: 1.0%) 

(d) Fair values 

2018 
$ 

628,661 

(628,661) 

(1,500,000) 

1,500,000 

2017 
$ 

901,633 

(901,633) 

‐ 

‐ 

Fair values versus carrying amounts 
The fair values of financial assets and liabilities, together with the carrying amounts shown in the balance sheet 
are as follows: 

Cash and cash equivalents 
Trade and other receivables 
Borrowings 
Trade and other payables 

2018 

Carrying 
amount 
$ 

Fair value 
$ 

62,866,140 
669,859 
(166,120,583) 
(22,282,885) 

62,866,140 
669,859 
(166,120,583) 
(22,282,885) 

2017 

Carrying 
amount 
$ 

90,163,337 
1,404,381 
(1,513,375) 
(639,270) 

Fair value 
$ 

90,163,337 
1,404,381 
(1,513,375) 
(639,270) 

Net financial (liabilities) / assets 

(124,867,469) 

(124,867,469) 

89,415,073 

89,415,073 

(e)

Impairment losses 

The Directors do not consider that any of the Group’s financial assets are subject to impairment at the reporting 
date. No impairment expense or reversal of impairment charge has occurred during the reporting period. 

Note 20 Commitments 

(a)   Operating lease commitments 

Due within 1 year 
Due after 1 year but not more than 5 years 

30 June 
2018 
$ 

207,816 
482,503 

690,319 

30 June 
2017 
$ 

242,657 
690,319 

932,976 

The operating lease commitment relates to the lease of the Group’s Perth office and car parking for a 5 year term 
from 24 October 2016. The lease includes an option to extend for an additional 3 year period following expiry of 
the initial lease term on 24 October 2021.  

Dacian Gold Limited 2018 Annual Report 

62  

   47 | P a g e  

DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS

NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS 
FOR THE YE AR ENDED 30 JUNE 2018
FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2018 

Note 20 Commitments (continued) 

(b)  Finance lease commitments 

Mt Morgans WA Mining Pty Ltd has entered into an agreement with Zenith Pacific (JPT) Pty Ltd to build and operate 
the power station located at MMGO and to supply electricity for a fixed term of eight years. A finance lease for the 
power station has been recognised over the eight year contract term. 

Mt Morgans WA Mining Pty Ltd has entered into an agreement with SGS Australia Pty Ltd for the provision of 
laboratory services and equipment for a fixed term of five years. A finance lease for the laboratory equipment has 
been recognised over the five year contract term. 

A summary of finance lease commitments appears in the following table: 

Within one year 
Later than one year but not later than five years 
Later than five years 

Minimum lease payment 

Future finance charges 

Recognised as liability 

Representing lease liabilities: 

Current 
Non‐Current 

(c)   Capital commitments 

30 June 
2018 
$ 
2,722,879 
10,671,820 
6,776,416 

20,171,115 

(2,604,647) 

17,566,468 

‐ 
2,011,475 
15,554,993 
17,566,468 

30 June 
2017 
$ 
‐ 
‐ 
‐ 

‐ 

‐ 

‐ 

‐ 
‐ 
‐ 
‐ 

Significant capital expenditure contracted for at the end of the reporting period but not recognised as liabilities is 
as follows: 

Mine Properties in development 

5,474,895 

103,228,720 

(d)   Exploration commitments 

The Group has certain obligations for payment of tenement rent, shire rates and to perform minimum exploration 
work  on  mineral  leases  held.   These  obligations  may  vary  over  time,  depending  on  the  Group’s  exploration 
programmes and priorities. At 30 June 2018, the Group had satisfied all of its exploration commitments pursuant 
to the leases, which are currently approximately $4,310,420 per annum.  

(e)   Gold delivery commitments 

Due within 1 year 
Due after 1 year but not more than 5 years 

Gold for physical 
delivery 
oz 
37,300 
51,999 

Average contract 
sale price 
A$/oz 
1,740 
1,782 

Value of 
committed sales 
$’000 
64,901 
92,664 

89,299 

1,764 

157,565 

The Group enters into gold forward contracts to manage the gold price of a proportion of anticipated gold sales.  
The forward contracts are settled by the physical delivery of gold as per the contract terms.  The contracts are 
accounted  for  as  gold  sales  contracts  with  revenue  recognised  once  the  gold  has  been  delivered  to  the 
counterparties.  The physical gold delivery contracts are considered to sell a non‐financial item and therefore do 
not fall within the scope of AASB 139 Financial Instruments: Recognition and Measurement. 

Dacian Gold Limited 2018 Annual Report 

 DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018  

   48 | P a g e  

63

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS

NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS 
FOR THE YE AR ENDED 30 JUNE 2018
FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2018 

Note 21 Contingencies 

(a) Contingent liabilities 

There are no material contingent liabilities at the reporting date. 

(b) Contingent assets 

There are no material contingent assets at the reporting date. 

Note 22 Related Party Disclosures 

(a)

Intercompany Loan Liability 

The Parent has advanced the following funds to the 100% owned subsidiary Mt Morgans WA Mining Pty Ltd by 
way of intercompany loan. 

Borrowings 
Interest 

Intercompany Loan liability 

30 June 
2018 
$ 

30 June 
2017 
$ 

116,688,819 
6,903,869 

125,008,218 
1,416,783 

123,592,688 

126,425,001 

The amounts outstanding are expected to be settled in cash. No guarantees have been given or received in respect 
of the advances. Interest on the loan has been calculated on the loans daily balance using the published BBSY rate 
plus a margin.  Interest on the principal outstanding is calculated at the 30 day BBSY rate plus a margin. 

(b) Other 

Other than the key management personnel related party disclosure in the Remuneration Report and in note 23, 
there are no related party transactions to report. 

Note 23 Key Management Personnel  

(a)  Directors and key management personnel 

The following persons were Directors or key management personnel of the Company during the current and prior 
financial year: 

Rohan Williams 
Robert Reynolds 
Barry Patterson 
Ian Cochrane 
Grant Dyker 

Executive Chairman 
Non‐Executive Director 
Non‐Executive Director 
Non‐Executive Director 
Chief Financial Officer 

There  were  no  other  persons  employed  by  or  contracted  to  the  Company  during  the  financial  year,  having 
responsibility for planning, directing and controlling the activities of the Company, either directly or indirectly. 

Dacian Gold Limited 2018 Annual Report 

64  

   49 | P a g e  

DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS

NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS 
FOR THE YE AR ENDED 30 JUNE 2018
FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2018 

Note 23 Key Management Personnel (continued) 

(b)  Key management personnel compensation 

Details of key management personnel remuneration are contained in the Audited Remuneration Report in the 
Directors’  Report.  A  summary  of  total  compensation  paid  to  key  management  personnel  during  the  year  is  as 
follows: 

Short‐term employment benefits 
Share‐based payments 
Other long‐term benefits 
Post‐employment benefits 

Total key management personnel remuneration 

Note 24 Events Subsequent to the Reporting Date 

30 June 
2018 
$ 
1,555,489 
926,771 
16,785 
67,849 

2,566,894 

30 June 
2017 
$ 
1,232,224 
1,152,820 
21,947 
76,158 

2,483,149 

On 11 July 2018 the Group announced an Institutional Placement of approximately A$37 million, with the ability 
to take oversubscriptions to raise up to an additional A$3 million, to fund accelerated exploration programs at 
Westralia and Cameron Well and terminate a Jupiter life of mine royalty obligation. This institutional placement 
was completed on 13 July 2018 with A$40 million raised at A$2.70 per new share. 

The Institutional Placement was accompanied by a Share Purchase Plan to raise a further A$5 million at $2.70 per 
new share.  On 2 August 2018 the Group announced it had amended the terms of the share purchase plan to allow 
and subsequently accept over subscriptions of A$3.3 million.  Together with the Institutional Placement the Group 
raised a total of approximately $48 million before costs. 

Other than the matters noted above, there has not arisen in the interval between the end of the reporting period 
and the date of this report, any item, transaction or event of a material and unusual nature likely, in the opinion 
of the Directors of the Company to affect substantially the operations of the Group, the results of those operations 
or the state of affairs of the Group in subsequent financial years. 

Note 25 Auditors Remuneration 

Total remuneration paid to auditors during the financial year: 
Audit and review of the Companys financial statements 
Other services 

Total 

Note 26 Controlled Entities 

Parent Entity 
Dacian Gold Limited 
Subsidiaries 
Dacian Gold Mining Pty Ltd 
Mt Morgans WA Mining Pty Ltd 

30 June 
2018 
$ 

60,316 
10,000 

70,316 

Ownership Interest 

2018 
% 

100 
100 

30 June 
2017 
$ 

44,594 
‐ 

44,594 

2017 
% 

100 
100 

Dacian Gold Limited 2018 Annual Report 

 DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018  

   50 | P a g e  

65

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS

NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS 
FOR THE YE AR ENDED 30 JUNE 2018
FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2018 

Note 27 Parent Entity 

(a)  Summary financial information 

Financial statements and notes for Dacian Gold Limited, the legal parent entity are provided below: 

Financial position 
Current assets 
Non‐current assets 

Total assets 

Current liabilities 
Non‐current liabilities 

Total liabilities 

Shareholders’ equity 
Issued capital 
Share‐based payments reserve 
Accumulated losses 

Total equity 

Financial performance 
Profit/(loss) for the year 
Other comprehensive income/(loss) 

Total comprehensive profit/(loss) 

(b)  Commitments 

Parent 

30 June  
2018 
$ 

16,213,544 
156,930,951 

173,144,495 

714,016 
123,162 

837,178 

195,187,027 
3,515,785 
(26,395,495) 

172,307,317 

19,045,462 
‐ 

19,045,462 

30 June 
2017 
$ 

23,167,171 
128,287,175 

151,454,346 

2,054,203 
92,662 

2,146,865 

191,783,216 
2,965,222 
(45,440,957) 

149,307,481 

(3,863,079) 
‐ 

(3,863,079) 

The parent entity had operating lease commitments of $690,319 at 30 June 2018 (30 June 2017: $932,976) relating 
to the lease of the Group’s Perth office and car park.   

The  exploration  commitments  of  the  parent  entity  pursuant  to  its  exploration  tenements  are  approximately 
$2,478,953 per annum. 

Dacian Gold Limited 2018 Annual Report 

66  

   51 | P a g e  

DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
DIRECTORS’ DECLARATION 	

DIRECTORS’ DECLARATION 

In the opinion of the Directors of Dacian Gold Limited (the ‘Company’): 

a.  The accompanying financial statements and notes of the Company and of the consolidated entity are 

in accordance with the Corporations Act 2001, including: 

i. 

ii. 

giving a true and fair view of the Company’s and consolidated entity’s financial position as at 
30 June 2018 and of its performance for the year then ended; and 
complying with Australian Accounting Standards, the Corporations Regulations 2001, 
professional reporting requirements and other mandatory requirements. 

b.  There are reasonable grounds to believe that the Company will be able to pay its debts as and when 

they become due and payable. 

c.  The financial statements and notes thereto are in accordance with International Financial Reporting 

Standards issued by the International Accounting Standards Board. 

This declaration has been made after receiving the declarations required to be made to the Directors in 
accordance with Section 295A of the Corporations Act 2001 for the financial year ended 30 June 2018. 

This declaration is signed in accordance with a resolution of the Board of Directors. 

DATED at Perth this 6th day of September 2018. 

Rohan Williams 
Executive Chairman 

Dacian Gold Limited 2018 Annual Report 

   52 | P a g e  

 DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018  

67

 
 
 
 
 
 
 
 
INDEPENDENT AUDITOR’S REPORT

Central Park, Level 43 
152-158 St Georges Terrace 
Perth WA 6000 

Correspondence to:  
PO Box 7757 
Cloisters Square 
Perth WA 6850 

T +61 8 9480 2000 
F +61 8 9480 2050 
E info.wa@au.gt.com  
W www.grantthornton.com.au  

Independent Auditor’s Report 

To the Members of Dacian Gold Limited  

Report on the audit of the financial report 

Opinion 

We have audited the financial report of Dacian Gold Limited (the Company) and its subsidiaries (the Group), which 
comprises the consolidated statement of financial position as at 30 June 2018, the consolidated statement of profit or loss 
and other comprehensive income, consolidated statement of changes in equity and consolidated statement of cash flows 
for the year then ended, and notes to the consolidated financial statements, including a summary of significant accounting 
policies, and the Directors’ declaration.  

In our opinion, the accompanying financial report of the Group is in accordance with the Corporations Act 2001, including: 

a  giving a true and fair view of the Group’s financial position as at 30 June 2018 and of its performance for the year 

ended on that date; and  

b  complying with Australian Accounting Standards and the Corporations Regulations 2001. 

Basis for opinion 

We conducted our audit in accordance with Australian Auditing Standards. Our responsibilities under those standards are 
further described in the Auditor’s Responsibilities for the Audit of the Financial Report section of our report. We are 
independent of the Group in accordance with the auditor independence requirements of the Corporations Act 2001 and 
the ethical requirements of the Accounting Professional and Ethical Standards Board’s APES 110 Code of Ethics for 
Professional Accountants (the Code) that are relevant to our audit of the financial report in Australia. We have also fulfilled 
our other ethical responsibilities in accordance with the Code.  

We believe that the audit evidence we have obtained is sufficient and appropriate to provide a basis for our opinion. 

Grant Thornton Audit Pty Ltd ACN 130 913 594 
a subsidiary or related entity of Grant Thornton Australia Ltd ABN 41 127 556 389 

www.grantthornton.com.au 

‘Grant Thornton’ refers to the brand under which the Grant Thornton member firms provide assurance, tax and advisory services to their clients 
and/or refers to one or more member firms, as the context requires. Grant Thornton Australia Ltd is a member firm of Grant Thornton International 
Ltd (GTIL). GTIL and the member firms are not a worldwide partnership. GTIL and each member firm is a separate legal entity. Services are 
delivered by the member firms. GTIL does not provide services to clients. GTIL and its member firms are not agents of, and do not obligate one 
another and are not liable for one another’s acts or omissions. In the Australian context only, the use of the term ‘Grant Thornton’ may refer to 
Grant Thornton Australia Limited ABN 41 127 556 389 and its Australian subsidiaries and related entities. GTIL is not an Australian related entity to 
Grant Thornton Australia Limited. 

Liability limited by a scheme approved under Professional Standards Legislation. 

68  

DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
INDEPENDENT AUDITOR’S REPORT

Key audit matters  
Key audit matters are those matters that, in our professional judgement, were of most significance in our audit of the financial 
report of the current period. These matters were addressed in the context of our audit of the financial report as a whole, and in 
forming our opinion thereon, and we do not provide a separate opinion on these matters.  

Key audit matter 

How our audit addressed the key audit matter 

Provision for rehabilitation – Note 1(o) and Note 15 

The Group held a rehabilitation provision of $14.8mill as at 30 
June 2018 relating to the Mount Morgan’s Gold Project 
(MMGP).  

The Group reviews its rehabilitation calculations annually or as 
new information becomes available. Changes in estimates 
and underlying assumptions are reviewed annually including 
changes to the mining operations, local regulations and 
rehabilitation requirements. 

The process for determining the rehabilitation provision 
involves significant management judgement and subjectivity 
with regard to the underlying assumptions in determining the 
expected significant increase in rehabilitation provision. 

The ability for the Group to determine an appropriate 
rehabilitation provision based on the expected life of mine is 
dependent on readily available information to support the 
estimates and judgements used within the calculation in 
determining the rehabilitation provision.  

This area is a key audit matter due to the judgemental nature 
of the estimates and assumptions used in the rehabilitation 
provision assessment.  

Property, Plant and Equipment and Mineral Properties 
and – Note (l) and (j) Note 10 and Note 12 

At 30 June 2018, the Group had Property, Plant and 
Equipment of $150.0mill (2017: $1.4mill) and Mine Properties 
of $103.0mill (30 June 2017: $61.0mill). 

The Group is required to complete an impairment assessment 
at each reporting period, in accordance with AASB 36 
"Impairment of Assets”. Impairments are recognised if a 
CGU’s carrying amount exceeds its recoverable amount.  

As part of their annual impairment review management 
prepared a value in use model to assess the recoverable 
amount of the Mt Morgan’s Gold Operation. The basis of the 
valuation model was management’s Life of Mine Plan, the 
valuation model includes a number of judgmental estimates 
and assumptions.  

Our procedures included, amongst others: 

  Obtaining an understanding of management’s process for 

determining the rehabilitation provision; 

  Evaluating the reasonableness of management’s estimates 
and judgements to available supporting documentation, 
including assessing estimates and judgements determined 
by management experts; 

  Assessing the competencies of management’s expert in 

accordance with ASA 500; 

  Assessing the Group’s legal obligations with respect to the 
rehabilitation requirements in accordance with the Mining 
Rehabilitation Fund 2012 and the associated effect on the 
estimated costs; 

  Recalculating the rehabilitation provision calculation to 

check for mathematical accuracy; and 

  Reviewing the appropriateness of the related disclosures 

within the financial statements. 

Our procedures included, amongst others: 

  Obtaining an understanding of  management’s process for 

calculating the Life of Mine plan; 

  Engaging the services of an independent expert to evaluate 

the Life of Mine plan and its underlying assumptions 
including the gold price, future sales and processing costs; 

  Engaging the services of a specialist to evaluate the 

weighted average cost of capital; 

  Assessing the competencies of the experts in accordance 

with ASA 620 Using the work of an Auditors Expert; 
  Assessing the competencies of the expert in accordance 

with ASA 500 as a managements expert; and 

  Reviewing the appropriateness of the related disclosures 

within the financial statements. 

 DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018  

69

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
INDEPENDENT AUDITOR’S REPORT

The process for determining the Life of Mine plan involves 
significant management judgement and subjectivity with 
regard to the underlying assumptions in determining the gold 
price, future sales, associated processing costs and the 
weighted average cost of capital. 

This area is a key audit matter due to the key estimates and 
judgements used in the assessment of impairment indicators 

Income tax benefit and Deferred tax assets –Note  1 ( c ) 
and Note 4 

Group has recognised deferred tax assets, which include 
$30.5mill of prior period’s losses as at 30 June 2018.  

Management have brought to account those losses that are 
estimated to be probable of utilisation over the life of mine.  

This area is a key audit matter due to the judgement required 
by management in the calculation of future taxable profits 

Our procedures included, amongst others:  
  Obtaining management's assessment of the ability to utilise 
tax losses in the future, including identifying and assessing 
the appropriateness of key assumptions utilised in the 
model;  

  Obtaining available evidence to support the key 

assumptions and compared against the life of mine model 
used for AASB 136 purposes; 

  Testing the mathematical accuracy of the model used as a 
basis for the capitalisation of deferred taxes, as well as its 
inputs to supporting data;  

  Consulting with Grant Thornton tax specialists, who 

reviewed the tax computations and undertook discussions 
with management; and 

  Reviewing the appropriateness of the related disclosures 

within the financial statements.  

Information other than the financial report and auditor’s report thereon 
The Directors are responsible for the other information. The other information comprises the information included in the 
Group’s annual report for the year ended 30 June 2018, but does not include the financial report and our auditor’s report 
thereon.  

Our opinion on the financial report does not cover the other information and we do not express any form of assurance 
conclusion thereon.  

In connection with our audit of the financial report, our responsibility is to read the other information and, in doing so, consider 
whether the other information is materially inconsistent with the financial report or our knowledge obtained in the audit or 
otherwise appears to be materially misstated.  

If, based on the work we have performed, we conclude that there is a material misstatement of this other information, we are 
required to report that fact. We have nothing to report in this regard.  

Responsibilities of the Directors’ for the financial report  
The Directors of the Company are responsible for the preparation of the financial report that gives a true and fair view in 
accordance with Australian Accounting Standards and the Corporations Act 2001 and for such internal control as the Directors 
determine is necessary to enable the preparation of the financial report that gives a true and fair view and is free from material 
misstatement, whether due to fraud or error.  

70  

DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
INDEPENDENT AUDITOR’S REPORT

In preparing the financial report, the Directors are responsible for assessing the Group’s ability to continue as a going concern, 
disclosing, as applicable, matters related to going concern and using the going concern basis of accounting unless the 
Directors either intend to liquidate the Group or to cease operations, or have no realistic alternative but to do so.  

Auditor’s responsibilities for the audit of the financial report  
Our objectives are to obtain reasonable assurance about whether the financial report as a whole is free from material 
misstatement, whether due to fraud or error, and to issue an auditor’s report that includes our opinion. Reasonable assurance 
is a high level of assurance, but is not a guarantee that an audit conducted in accordance with the Australian Auditing 
Standards will always detect a material misstatement when it exists. Misstatements can arise from fraud or error and are 
considered material if, individually or in the aggregate, they could reasonably be expected to influence the economic decisions 
of users taken on the basis of this financial report.  

A further description of our responsibilities for the audit of the financial report is located at the Auditing and Assurance 
Standards Board website at: http://www.auasb.gov.au/auditors_responsibilities/ar1.pdf. This description forms part of our 
auditor’s report. 

Report on the remuneration report 

Opinion on the remuneration report 

We have audited the Remuneration Report included in pages 23 to 29 of the Directors’ report for the year ended 30 June 
2018.  

In our opinion, the Remuneration Report of Dacian Gold Limited, for the year ended 30 June 2018 complies with section 
300A of the Corporations Act 2001.  

Responsibilities 
The Directors of the Company are responsible for the preparation and presentation of the Remuneration Report in accordance 
with section 300A of the Corporations Act 2001. Our responsibility is to express an opinion on the Remuneration Report, 
based on our audit conducted in accordance with Australian Auditing Standards.  

GRANT THORNTON AUDIT PTY LTD 
Chartered Accountants 

C A Becker 
Partner – Audit & Assurance 

Perth, 6 September 2018 

 DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018  

71

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
ASX ADDITIONAL INFORMATION

Pursuant to the Listing Requirements of the Australian Securities Exchange, the shareholder information set out 
below was applicable as at 9 October 2018.

A. DISTRIBUTION OF EQUIT Y SECURITIES

Analysis of numbers of shareholders by size of holding:

Distribution

1-1,000

1,001-5,000

5,001-10,000

10,001-100,000

More than 100,000

Total

Number of Shareholders

Securities Held

808

1,029

400

625

101

2,963

418,054

2,844,827

3,041,825

18,305,169

199,554,335

224,164,210

There are 179 shareholders holding less than a marketable parcel of ordinary shares.

B. SUBSTANTIAL SHAREHOLDERS

An extract of the Company’s Register of Substantial Shareholders (who hold 5% or more of the issued capital) is 
set out below:

COMMONWEALTH BANK OF AUSTRALIA

17,267,548

7.83%

Shareholder Name

Number of Shares

% of Shares

C. T WENT Y L ARGEST SHAREHOLDERS

Shareholder Name

Number of Shares

% of Shares

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

16

17

18

19

20

HSBC CUSTODY NOMINEES (AUSTRALIA) LIMITED

J P MORGAN NOMINEES AUSTRALIA LIMITED

CITICORP NOMINEES PTY LIMITED

VITESSE PTY LTD 

POLLY PTY LTD 

TODTONA PTY LTD

KINGARTH PTY LTD

SGJ INVESTMENTS PTY LTD

DALRAN PTY LTD 

SANPOINT PTY LTD 

ARIKI INVESTMENTS PTY LIMITED

REDASO PTY LTD 

BNP PARIBAS NOMS PTY LTD 

ROGO INVESTMENTS PTY LIMITED

NATIONAL NOMINEES LIMITED

MR KENNETH JOSEPH HALL 

CAUTIOUS PTY LTD 

UBS NOMINEES PTY LTD

CS THIRD NOMINEES PTY LTD 

GARY JOHNSON SUPER MANAGEMENT P/L 

54,664,962

40,334,338

20,720,049

7,362,659

6,954,987

6,887,374

5,380,682

5,345,832

4,880,655

4,800,000

3,506,360

3,163,180

3,037,268

2,730,555

2,254,664

1,739,834

1,570,000

1,089,000

1,022,866

931,362

24.39

17.99

9.24

3.28

3.10

3.07

2.40 

2.38

2.18

2.14

1.56

1.41

1.35

1.22

1.01

0.78

0.70

0.49

0.46

0.42

TOTALS

178,376,627

79.57

72  

DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018

ASX ADDITIONAL INFORMATION

D. UNQUOTED SECURITIES

Options:

Number of Options

Exercise Price

Expiry Date

Number of Holders

1,000,000

2,000,000

1,300,000

1,650,000

300,000

500,000

$0.58

$0.39

$1.15

$1.16

$1.99

$3.66

24 September 2019

17 November 2019

30 September 2020

31 January 2021

28 February 2021

30 June 2021

1

1

4

5

1

1

Performance Rights:

Number of Performance Rights

330,000

165,156

226,526

E. VOTING RIGHTS

Expiry Date

14 October 2020

30 June 2024

30 June 2025

Number of Holders

1

4

13

In accordance with the Company’s Constitution, voting rights in respect of ordinary shares are on a show of hands 
whereby each member present in person or by proxy shall have one vote and upon a poll, each share will have one 
vote.

F. RESTRICTED SECURITIES

The Company has no restricted securities.

 DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018  

73

TENEMENT SCHEDULE

AS AT 30 SEPTEMBER 2018

Tenement Type

Tenement

Status

Location

Ownership

P

E

E

E

E

E

E

E

E

E

E

E

E

E

L

L

L

L

M

M

M

M

M

M

M

M

M

M

M

M

M

M

M

M

M

M

M

M

38/4451

Application

Hawks Nest

Dacian Gold Ltd (100%)

39/1950

39/1951

39/1967

39/2002

38/2951

39/1310

39/1713

39/1787

39/2004

39/2017

39/2020

39/2038

39/2057

39/0057

39/0244

39/0245

39/0246

38/0395

38/0396

38/0548

38/0595

38/0848

39/0018

39/0036

39/0208

39/0228

39/0236

39/0240

39/0248

39/0250

39/0261

39/0264

39/0272

39/0273

39/0282

39/0287

39/0291

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Lake Carey

Lake Carey

Lake Carey

Lake Carey

Mt Morgans

Mt Morgans

Mt Morgans

Mt Morgans

Mt Morgans

Mt Morgans

Mt Morgans

Dacian Gold Ltd (100%)

Dacian Gold Ltd (100%)

Dacian Gold Ltd (100%)

Dacian Gold Ltd (100%)

Dacian Gold Ltd (100%)

Dacian Gold Ltd (100%)

Dacian Gold Ltd (100%)

Dacian Gold Ltd (100%)

Dacian Gold Ltd (100%)

Dacian Gold Ltd (100%)

Dacian Gold Ltd (100%)

Application

Mt Morgans

Dacian Gold Ltd (100%)

Application

Mt Morgans

Dacian Gold Ltd (100%)

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Mt Morgans

Mt Morgans WA Mining Pty Ltd (100%)

Mt Morgans

Mt Morgans WA Mining Pty Ltd (100%)

Mt Morgans

Mt Morgans WA Mining Pty Ltd (100%)

Mt Morgans

Mt Morgans WA Mining Pty Ltd (100%)

Mt Morgans

Mt Morgans

Mt Morgans

Mt Morgans

Mt Morgans

Dacian Gold Ltd (100%)

Dacian Gold Ltd (100%)

Dacian Gold Ltd (100%)

Dacian Gold Ltd (100%)

Dacian Gold Ltd (100%)

Mt Morgans

Mt Morgans WA Mining Pty Ltd (100%)

Mt Morgans

Mt Morgans WA Mining Pty Ltd (100%)

Mt Morgans

Mt Morgans WA Mining Pty Ltd (100%)

Mt Morgans

Mt Morgans WA Mining Pty Ltd (100%)

Mt Morgans

Mt Morgans WA Mining Pty Ltd (100%)

Mt Morgans

Mt Morgans WA Mining Pty Ltd (100%)

Mt Morgans

Mt Morgans WA Mining Pty Ltd (100%)

Mt Morgans

Mt Morgans WA Mining Pty Ltd (100%)

Mt Morgans

Mt Morgans WA Mining Pty Ltd (100%)

Mt Morgans

Mt Morgans WA Mining Pty Ltd (100%)

Mt Morgans

Mt Morgans WA Mining Pty Ltd (100%)

Mt Morgans

Mt Morgans WA Mining Pty Ltd (100%)

Mt Morgans

Mt Morgans WA Mining Pty Ltd (100%)

Mt Morgans

Mt Morgans WA Mining Pty Ltd (100%)

Mt Morgans

Dacian Gold Ltd (100%)

74  

DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018

TENEMENT SCHEDULE

AS AT 30 SEPTEMBER 2018

Tenement Type

Tenement

M

M

M

M

M

M

M

M

M

M

M

M

M

M

M

M

M

M

M

M

M

M

M

M

M

M

M

M

M

M

M

M

M

M

P

P

P

P

39/0295

39/0304

39/0305

39/0306

39/0333

39/0380

39/0390

39/0391

39/0392

39/0393

39/0394

39/0395

39/0403

39/0441

39/0442

39/0443

39/0444

39/0497

39/0501

39/0502

39/0503

39/0504

39/0513

39/0745

39/0746

39/0747

39/0799

39/0937

39/0938

39/0993

39/1107

39/1120

39/1122

39/1129

39/5377

39/5469

39/5498

39/5823

Status

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Location

Mt Morgans

Ownership

Dacian Gold Ltd (100%)

Mt Morgans

Mt Morgans WA Mining Pty Ltd (100%)

Mt Morgans

Mt Morgans WA Mining Pty Ltd (100%)

Mt Morgans

Mt Morgans

Mt Morgans

Dacian Gold Ltd (100%)

Dacian Gold Ltd (100%)

Dacian Gold Ltd (100%)

Mt Morgans

Mt Morgans WA Mining Pty Ltd (100%)

Mt Morgans

Mt Morgans

Mt Morgans

Mt Morgans

Dacian Gold Ltd (100%)

Dacian Gold Ltd (100%)

Dacian Gold Ltd (100%)

Dacian Gold Ltd (100%)

Mt Morgans

Mt Morgans WA Mining Pty Ltd (100%)

Mt Morgans

Mt Morgans WA Mining Pty Ltd (100%)

Mt Morgans

Mt Morgans WA Mining Pty Ltd (100%)

Mt Morgans

Mt Morgans WA Mining Pty Ltd (100%)

Mt Morgans

Mt Morgans

Mt Morgans

Mt Morgans

Mt Morgans

Mt Morgans

Dacian Gold Ltd (100%)

Dacian Gold Ltd (100%)

Dacian Gold Ltd (100%)

Dacian Gold Ltd (100%)

Dacian Gold Ltd (100%)

Dacian Gold Ltd (100%)

Mt Morgans

Mt Morgans WA Mining Pty Ltd (100%)

Mt Morgans

Mt Morgans WA Mining Pty Ltd (100%)

Mt Morgans

Mt Morgans WA Mining Pty Ltd (100%)

Mt Morgans

Mt Morgans

Mt Morgans

Mt Morgans

Mt Morgans

Mt Morgans

Dacian Gold Ltd (100%)

Dacian Gold Ltd (100%)

Dacian Gold Ltd (100%)

Dacian Gold Ltd (100%)

Dacian Gold Ltd (100%)

Dacian Gold Ltd (100%)

Mt Morgans

Mt Morgans WA Mining Pty Ltd (100%)

Mt Morgans

Mt Morgans

Mt Morgans

Mt Morgans

Mt Morgans

Mt Morgans

Mt Morgans

Dacian Gold Ltd (100%)

Dacian Gold Ltd (100%)

Dacian Gold Ltd (100%)

Dacian Gold Ltd (100%)

Dacian Gold Ltd (100%)

Dacian Gold Ltd (100%)

Dacian Gold Ltd (100%)

 DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018  

75

TENEMENT SCHEDULE

AS AT 30 SEPTEMBER 2018

Tenement Type

Tenement

Status

Location

Ownership

P

P

P

P

P

P

P

P

P

39/5824

39/5825

39/5826

39/5827

39/5828

39/5829

39/5830

39/5865

38/4466

Application

Mt Morgans

Dacian Gold Ltd (100%)

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Granted

Mt Morgans

Mt Morgans

Mt Morgans

Mt Morgans

Mt Morgans

Mt Morgans

Dacian Gold Ltd (100%)

Dacian Gold Ltd (100%)

Dacian Gold Ltd (100%)

Dacian Gold Ltd (100%)

Dacian Gold Ltd (100%)

Dacian Gold Ltd (100%)

Application

Mt Morgans

Dacian Gold Ltd (100%)

Application

Mt Morgans

Dacian Gold Ltd (100%)

76  

DAC I A N   G O L D  |  ANNUAL REPORT 2018

www.d ac ia ng old.com.au