More annual reports from Destination XL Group:
2023 ReportPeers and competitors of Destination XL Group:
AritziaA N N U A L R E P O R T
2019
Dear Shareholders,
On April 1, 2019, Harvey Kanter joined us as our new President
and CEO. Even prior to his first day, Harvey was learning the
business, visiting stores, getting to know our customers and
laying the groundwork for gaining further insights for the powerful
opportunity yet ahead for our Company. It quickly became
abundantly clear to Harvey how passionate our associates
are about engaging with our big and tall customers. We know
firsthand from our customers that the DXL experience is
uniquely differentiated, and what sets us apart in the retailing
landscape. We also know that for many big and tall consumers
it is a challenge to find clothing that truly fits, but at DXL we
understand this challenge and offer a compelling solution.
At DXL, we EMPOWER the XL man to look and feel his BEST
by delivering a memorable experience and the most extensive,
curated and uniquely sized assortment in men’s clothing, shoes
and accessories in the marketplace. DXL is the quintessential
specialty retailer of Big + Tall clothing, shoes and accessories
for men.
We were pleased with our performance in fiscal year 2018 as
total sales increased 1.2% to $473.8 million and we delivered
a positive comparable sales increase of 3.0% with all four
quarters of the year registering positive comparable sales
growth. For the full year, we saw an increase in both shopper
conversion and dollars per transaction, as our sales consultants
delivered outstanding in-store experiences throughout the year.
These increases helped to mitigate a slight decline in store
traffic. First quarter comparable sales declined 1.2%, as the
late arrival of spring weather impacted sales of our seasonal
merchandise. Despite the weather challenges, our assortments
are in great shape and our sales consultants continued to
deliver memorable experiences, both of which enabled us to
register another quarter of improved shopper conversion and
dollars per transaction.
The DXL brand has many significant strengths that we believe
we can leverage to drive results. Our competitive position is
strong, as the market leader with scale in both merchandise
assortment and store locations. We have a great deal of
historical knowledge on our customer’s purchase behavior, as
we capture customer data on over 90% of our transactions.
From our headquarters to our field associates, we have a strong
culture and passionate teams all aligned to create a compelling
experience for our Big + Tall guy. We operate 237 DXL stores
today with an impressive presentation and in-store experience,
as well as clear and compelling operational store discipline.
Under Harvey’s leadership, we have a singular focus to increase
the number of customers who shop with us during a rolling
twelve month period. Our strategies are aimed squarely at
driving repeat visits and customer retention, as well as acquiring
new customers. In order to grow our customer count, our
strategies are driven towards comprehensive omni-channel
marketing plans while improving our return on advertising spend.
The known fact, that the very best customers are the customers
who shop across all channels, is not lost on us. We will reduce
blunt, or broad-based marketing and become more personalized
in our communication and the relationships we are building with
our Big + Tall customer. We have defined the brand, but that only
goes so far. We will continue to delve deeper into engaging both
current and new consumers through these marketing initiatives.
We continue to believe we must leverage the marketing
communication across all consumer touch points to tell our
story and gain more customers.
We see an opportunity to achieve greater leverage through data,
analytics and resulting insights. We see meaningful opportunity
for growth in the direct-to-consumer channel, both through our
website at DXL.com and marketplaces. Our path to achieving
this vision will be grounded in a new approach to customer
relationship management. To that end, we are installing a new
CRM system to be a comprehensive solution that will allow
us to reach out to our customers on a more personal level
in the second half of the year. We will elevate our personal
relationship with both our existing guests and look to engage
with those consumers who become DXL customers through
the CRM technology we are implementing. Segmentation and
personalization offer a solid foundation for us to develop a
deeper and more significant one-to-one connection with guests
and consumers.
Finally, we are pursuing a wholesale brand extension that we
announced last quarter. Developing a plan for wholesale that
is grounded in the long-term vision for the business, as well
as strategies to support the plan, are critical and that is what
drives our primary pursuits today. We will go slowly and execute
well, while establishing strong financial discipline with an eye
towards building a profitable business model. We see wholesale
as a significant long-term opportunity to capture market share
and extend the big and tall spectrum for DXL.
To summarize, we have strategized to make clearer our mission,
our vision, and our brand’s marketing strategy. Our number one
initiative is to grow our customer file and we’ve begun to lay a
framework to achieve that goal. At DXL, Big + Tall is all we do.
We are uniquely positioned in the marketplace as the fit leader
with every garment specifically structured across all of our size
offerings. We are further differentiated by our associates who
are keenly in tune with the needs of our Big + Tall customers
and have consistently delivered exceptional high level service.
Over the next few months, we will further articulate our plans
on how we intend to grow our customer base, and speak to the
key metrics we will be monitoring to measure our progress. We
believe that by focusing on the core consumer and exceeding
his expectations, as well as those who purchase for him, we
can and will drive improved business and financial performance
creating value for all of our stakeholders.
Thanks to all associates for their dedication, hard work, and
commitment to DXL and to you, our shareholders, for your
continued support.
John E. Kyees
Chairman of the Board
Destination XL Group, Inc.
Harvey S. Kanter
President and CEO
Destination XL Group, Inc.
~|zxvtsxqxvs
svg~fzxzvsq|tvcgaq|_vg][[zssz]|
Yqsaz|_x]|WtUgUIGECA
?]f[ =G;9
q||~q7fv+]fx+~fs~q|xx]svgxz]|=)]f=E’&%
]?xavsvg~fzxzvsvcgaq|_vqgx]?=A)C
?$#"!¢(cid:151)(cid:150)(cid:149)(cid:148)(cid:147)(cid:146)(cid:145)¢(cid:147)#¢(cid:144)&¢&?¢(cid:143)#(cid:142)(cid:147)#(cid:145)IWIG=A
’?(cid:150)(cid:149)(cid:148)(cid:147)(cid:146)IG=r%
g$pp(cid:150)(cid:149)(cid:149)(cid:150)$(cid:144)?(cid:150)(cid:146)¢|(cid:142)p(cid:143)¢#G=;)CI=A
tvsxz|qxz]|c7_f]~+Wz|gU
’vo(cid:147)(cid:148)"(cid:144)(cid:147)p¢$(cid:151)#¢n(cid:150)(cid:149)"#(cid:147)(cid:144)"(cid:147)(cid:149)(cid:149)m¢(cid:148)(cid:150)(cid:151)(cid:150)¢&(cid:150)(cid:144)(cid:150)"(cid:149)(cid:148)!(cid:147)#"¢#%
t¢(cid:146)(cid:147)l(cid:147)#¢
’s"(cid:147)"¢$#$"!¢#j(cid:142)#(cid:150)(cid:149)&(cid:150)(cid:148)"(cid:150)$(cid:144)$(cid:151)
(cid:150)(cid:144)(cid:148)$#m$#(cid:147)"(cid:150)$(cid:144)$#$#n(cid:147)(cid:144)(cid:150)i(cid:147)"(cid:150)$(cid:144)%
EEEx(cid:142)#(cid:144)m(cid:150)h¢s"#¢¢"Wg(cid:147)(cid:144)"$(cid:144)W[q
’q&&#¢(cid:149)(cid:149)$(cid:151)m#(cid:150)(cid:144)(cid:148)(cid:150)m(cid:147)(cid:146)¢o¢(cid:148)(cid:142)"(cid:150)S¢$(cid:151)(cid:151)(cid:150)(cid:148)¢(cid:149)%
GC;IkI)=GC
’zfsvpm(cid:146)$(cid:145)¢#
z&¢(cid:144)"(cid:150)(cid:151)(cid:150)(cid:148)(cid:147)"(cid:150)$(cid:144)|$U%
GIGI=
’R(cid:150)mg$&¢%
’Qr=%rIr;A)GG
’f¢n(cid:150)(cid:149)"#(cid:147)(cid:144)"P(cid:149)"¢(cid:146)¢m!$(cid:144)¢(cid:144)(cid:142)p(cid:143)¢#W(cid:150)(cid:144)(cid:148)(cid:146)(cid:142)&(cid:150)(cid:144)n(cid:147)#¢(cid:147)(cid:148)$&¢%
s¢(cid:148)(cid:142)#(cid:150)"(cid:150)¢(cid:149)#¢n(cid:150)(cid:149)"¢#¢&m(cid:142)#(cid:149)(cid:142)(cid:147)(cid:144)""$s¢(cid:148)"(cid:150)$(cid:144)=I’(cid:143)%$(cid:151)"!¢q(cid:148)"O
x(cid:150)"(cid:146)¢$(cid:151)¢(cid:147)(cid:148)!(cid:148)(cid:146)(cid:147)(cid:149)(cid:149)
g$pp$(cid:144)s"$(cid:148)hWNGUG=m(cid:147)#S(cid:147)(cid:146)(cid:142)¢
|(cid:147)p¢$(cid:151)¢(cid:147)(cid:148)!¢o(cid:148)!(cid:147)(cid:144)n¢$(cid:144)l!(cid:150)(cid:148)!#¢n(cid:150)(cid:149)"¢#¢&
x!¢|qstqMs"$(cid:148)h[(cid:147)#h¢"77g
s¢(cid:148)(cid:142)#(cid:150)"(cid:150)¢(cid:149)#¢n(cid:150)(cid:149)"¢#¢&m(cid:142)#(cid:149)(cid:142)(cid:147)(cid:144)""$s¢(cid:148)"(cid:150)$(cid:144)=I’n%$(cid:151)"!¢q(cid:148)"O
|$(cid:144)¢
LKJ543210/4.14-,3¡-5(cid:160)2.1¡1(cid:159)5(cid:158)2¡3K25(cid:158)3(cid:157)1(cid:156)(cid:156)(cid:155)-K(cid:154)(cid:157)K(cid:158)13(cid:158)(cid:154)K1J5(cid:158)(cid:158)(cid:153)1¡(cid:152)3(cid:158)J1(cid:160)5K1J5K(cid:134)(cid:153)(cid:156)1(cid:132)(cid:130)(cid:128)(cid:154)(cid:160)2.1(cid:127)14(cid:153)¡5251(cid:158)}42{ y1(cid:158)w u(cid:154)(cid:141)
LKJ543210/4.14-,3¡-5(cid:160)2.1¡1(cid:159)5(cid:158)2¡3K25(cid:158)K(cid:154)2¡1(cid:140)(cid:153)5¡1J2(cid:154)(cid:160)5(cid:156)1¡1(cid:139)(cid:154)¡2(cid:158)(cid:139)(cid:153)¡(cid:158)(cid:153)3K22(cid:154)(cid:127)1425(cid:154)K(cid:138)(cid:137)(cid:154)¡(cid:127)1425(cid:154)K(cid:138)(cid:128)(cid:136)J(cid:135)(cid:154)(cid:160)2.1}42{ y1(cid:158)w u(cid:154)(cid:141)
LKJ543210/4.14-,3¡-(cid:157).12.1¡2.1¡1(cid:159)5(cid:158)2¡3K2(cid:136)(cid:138)(cid:135).3(cid:158)(cid:160)5(cid:156)1J3(cid:156)(cid:156)¡1(cid:139)(cid:154)¡2(cid:158)¡1(cid:140)(cid:153)5¡1J2(cid:154)01(cid:160)5(cid:156)1J0/(cid:127)1425(cid:154)K(cid:138)(cid:137)(cid:154)¡(cid:138)(cid:128)(cid:136)J(cid:135)(cid:154)(cid:160)2.1(cid:127)14(cid:153)¡5251(cid:158)(cid:133)(cid:131)4.3K(cid:159)1}42(cid:154)(cid:160)
(cid:138)(cid:129)(cid:137)(cid:132)J(cid:153)¡5K(cid:159)2.1(cid:139)¡141J5K(cid:159)(cid:138)e,(cid:154)K2.(cid:158)(cid:136)(cid:154)¡(cid:160)(cid:154)¡(cid:158)(cid:153)4.(cid:158).(cid:154)¡21¡(cid:139)1¡5(cid:154)J2.322.1¡1(cid:159)5(cid:158)2¡3K2(cid:157)3(cid:158)¡1(cid:140)(cid:153)5¡1J2(cid:154)(cid:160)5(cid:156)1(cid:158)(cid:153)4.¡1(cid:139)(cid:154)¡2(cid:158)(cid:135)(cid:152)3KJ(cid:136)e(cid:135).3(cid:158)011K(cid:158)(cid:153)0d1422(cid:154)(cid:158)(cid:153)4.
(cid:160)5(cid:156)5K(cid:159)¡1(cid:140)(cid:153)5¡1,1K2(cid:158)(cid:160)(cid:154)¡2.1(cid:139)3(cid:158)2(cid:129)(cid:130)J3/(cid:158){ y1(cid:158)(cid:141) u(cid:154)w
LKJ543210/4.14-,3¡-(cid:157).12.1¡2.1¡1(cid:159)5(cid:158)2¡3K2.3(cid:158)(cid:158)(cid:153)0,5221J1(cid:156)142¡(cid:154)K543(cid:156)(cid:156)/1b1¡/LK21¡3425b1‘323^5(cid:156)1¡1(cid:140)(cid:153)5¡1J2(cid:154)01(cid:158)(cid:153)0,5221J(cid:139)(cid:153)¡(cid:158)(cid:153)3K22(cid:154)(cid:134)(cid:153)(cid:156)1(cid:132)(cid:130)(cid:128)
(cid:154)(cid:160)(cid:134)1(cid:159)(cid:153)(cid:156)325(cid:154)K(cid:127)(cid:155)\(cid:136)Ze(cid:137)e{(cid:132)(cid:130)(cid:128)(cid:154)(cid:160)2.5(cid:158)4.3(cid:139)21¡(cid:135)J(cid:153)¡5K(cid:159)2.1(cid:139)¡141J5K(cid:159)(cid:138)e,(cid:154)K2.(cid:158)(cid:136)(cid:154)¡(cid:160)(cid:154)¡(cid:158)(cid:153)4.(cid:158).(cid:154)¡21¡(cid:139)1¡5(cid:154)J2.322.1¡1(cid:159)5(cid:158)2¡3K2(cid:157)3(cid:158)¡1(cid:140)(cid:153)5¡1J2(cid:154)(cid:158)(cid:153)0,52
(cid:158)(cid:153)4.(cid:160)5(cid:156)1(cid:158)(cid:135){ y1(cid:158)(cid:141) u(cid:154)w
LKJ543210/4.14-,3¡-5(cid:160)J5(cid:158)4(cid:156)(cid:154)(cid:158)(cid:153)¡1(cid:154)(cid:160)J1(cid:156)5K(cid:140)(cid:153)1K2(cid:160)5(cid:156)1¡(cid:158)(cid:139)(cid:153)¡(cid:158)(cid:153)3K22(cid:154)L21,(cid:132)(cid:130)(cid:128)(cid:154)(cid:160)(cid:134)1(cid:159)(cid:153)(cid:156)325(cid:154)K(cid:127)(cid:155)X(cid:136)Zee(cid:129){(cid:132)(cid:130)(cid:128)(cid:154)(cid:160)2.5(cid:158)4.3(cid:139)21¡(cid:135)5(cid:158)K(cid:154)24(cid:154)K235K1J.1¡15K(cid:152)
3KJ(cid:157)5(cid:156)(cid:156)K(cid:154)2014(cid:154)K235K1J(cid:152)2(cid:154)2.101(cid:158)2(cid:154)(cid:160)2.1¡1(cid:159)5(cid:158)2¡3K2V(cid:158)-K(cid:154)(cid:157)(cid:156)1J(cid:159)1(cid:152)5KJ1(cid:160)5K525b1(cid:139)¡(cid:154)(cid:131)/(cid:154)¡5K(cid:160)(cid:154)¡,325(cid:154)K(cid:158)2321,1K2(cid:158)5K4(cid:154)¡(cid:139)(cid:154)¡321J0/¡1(cid:160)1¡1K415KT3¡2LLL
(cid:154)(cid:160)2.5(cid:158)^(cid:154)¡,(cid:138)(cid:130)(cid:155)X(cid:154)¡3K/3,1KJ,1K22(cid:154)2.5(cid:158)^(cid:154)¡,(cid:138)(cid:130)(cid:155)X{ w
LKJ543210/4.14-,3¡-(cid:157).12.1¡2.1¡1(cid:159)5(cid:158)2¡3K25(cid:158)3(cid:156)3¡(cid:159)13441(cid:156)1¡321J(cid:160)5(cid:156)1¡(cid:152)3K3441(cid:156)1¡321J(cid:160)5(cid:156)1¡(cid:152)3K(cid:154)K(cid:155)3441(cid:156)1¡321J(cid:160)5(cid:156)1¡(cid:152)3(cid:158),3(cid:156)(cid:156)1¡¡1(cid:139)(cid:154)¡25K(cid:159)4(cid:154),(cid:139)3K/(cid:152)(cid:154)¡
1,1¡(cid:159)5K(cid:159)(cid:159)¡(cid:154)(cid:157)2.4(cid:154),(cid:139)3K/{(cid:127)112.1J1(cid:160)5K525(cid:154)K(cid:158)(cid:154)(cid:160)H(cid:156)3¡(cid:159)13441(cid:156)1¡321J(cid:160)5(cid:156)1¡(cid:152)HH3441(cid:156)1¡321J(cid:160)5(cid:156)1¡(cid:152)HHK(cid:154)K(cid:155)3441(cid:156)1¡321J(cid:160)5(cid:156)1¡(cid:152)HH(cid:158),3(cid:156)(cid:156)1¡¡1(cid:139)(cid:154)¡25K(cid:159)4(cid:154),(cid:139)3K/H
3KJF1,1¡(cid:159)5K(cid:159)(cid:159)¡(cid:154)(cid:157)2.4(cid:154),(cid:139)3K/D5K(cid:134)(cid:153)(cid:156)1(cid:138)e0(cid:155)e(cid:154)(cid:160)2.1(cid:133)(cid:131)4.3K(cid:159)1}42{
B3¡(cid:159)13441(cid:156)1¡321J(cid:160)5(cid:156)1¡
u(cid:154)K(cid:155)3441(cid:156)1¡321J(cid:160)5(cid:156)1¡
w
w
}441(cid:156)1¡321J(cid:160)5(cid:156)1¡
(cid:127),3(cid:156)(cid:156)1¡¡1(cid:139)(cid:154)¡25K(cid:159)4(cid:154),(cid:139)3K/
(cid:133),1¡(cid:159)5K(cid:159)(cid:159)¡(cid:154)(cid:157)2.4(cid:154),(cid:139)3K/
(cid:141)
w
w
L(cid:160)3K1,1¡(cid:159)5K(cid:159)(cid:159)¡(cid:154)(cid:157)2.4(cid:154),(cid:139)3K/(cid:152)5KJ543210/4.14-,3¡-5(cid:160)2.1¡1(cid:159)5(cid:158)2¡3K2.3(cid:158)1(cid:156)1421JK(cid:154)22(cid:154)(cid:153)(cid:158)12.11(cid:131)21KJ1J2¡3K(cid:158)525(cid:154)K(cid:139)1¡5(cid:154)J(cid:160)(cid:154)¡4(cid:154),(cid:139)(cid:156)/5K(cid:159)(cid:157)52.3K/
K1(cid:157)(cid:154)¡¡1b5(cid:158)1J(cid:160)5K3K453(cid:156)344(cid:154)(cid:153)K25K(cid:159)(cid:158)23KJ3¡J(cid:158)(cid:139)¡(cid:154)b5J1J(cid:139)(cid:153)¡(cid:158)(cid:153)3K22(cid:154)(cid:158)1425(cid:154)K(cid:138)(cid:137)(cid:136)3(cid:135)(cid:154)(cid:160)2.1(cid:133)(cid:131)4.3K(cid:159)1}42{w
LKJ543210/4.14-,3¡-(cid:157).12.1¡2.1¡1(cid:159)5(cid:158)2¡3K25(cid:158)3(cid:158).1(cid:156)(cid:156)4(cid:154),(cid:139)3K/(cid:136)3(cid:158)J1(cid:160)5K1J5K(cid:134)(cid:153)(cid:156)1(cid:138)e0(cid:155)e(cid:154)(cid:160)2.1}42(cid:135){ y1(cid:158)w u(cid:154)(cid:141)
}(cid:158)(cid:154)(cid:160)}(cid:153)(cid:159)(cid:153)(cid:158)2(cid:137)(cid:152)e(cid:130)(cid:138)@(cid:152)2.13(cid:159)(cid:159)¡1(cid:159)321,3¡-12b3(cid:156)(cid:153)1(cid:154)(cid:160)2.1>(cid:154),,(cid:154)K(cid:127)2(cid:154)4-.1(cid:156)J0/K(cid:154)K(cid:155)3(cid:160)(cid:160)5(cid:156)5321(cid:158)(cid:154)(cid:160)2.1¡1(cid:159)5(cid:158)2¡3K2(cid:157)3(cid:158)3(cid:139)(cid:139)¡(cid:154)(cid:131)5,321(cid:156)/<:(cid:138){e,5(cid:156)(cid:156)5(cid:154)K(cid:152)
03(cid:158)1J(cid:154)K2.1(cid:156)3(cid:158)2¡1(cid:139)(cid:154)¡21J(cid:158)3(cid:156)1(cid:139)¡541(cid:154)K2.32J321{(cid:127).3¡1(cid:158)(cid:154)(cid:160)>(cid:154),,(cid:154)K(cid:127)2(cid:154)4-.1(cid:156)J0/134.1(cid:131)14(cid:153)25b1(cid:154)(cid:160)(cid:160)541¡3KJJ5¡142(cid:154)¡3KJ0/41¡235K(cid:139)1¡(cid:158)(cid:154)K(cid:158)(cid:157).(cid:154)
(cid:154)(cid:157)K(cid:138)(cid:130)8(cid:154)¡,(cid:154)¡1(cid:154)(cid:160)2.1(cid:154)(cid:153)2(cid:158)23KJ5K(cid:159)>(cid:154),,(cid:154)K(cid:127)2(cid:154)4-.3b1011K1(cid:131)4(cid:156)(cid:153)J1J(cid:154)K2.103(cid:158)5(cid:158)2.32(cid:158)(cid:153)4.(cid:139)1¡(cid:158)(cid:154)K(cid:158),3/01J11,1J2(cid:154)013(cid:160)(cid:160)5(cid:156)5321(cid:158){\.5(cid:158)
J121¡,5K325(cid:154)K(cid:154)(cid:160)3(cid:160)(cid:160)5(cid:156)5321(cid:158)232(cid:153)(cid:158)5(cid:158)K(cid:154)2K141(cid:158)(cid:158)3¡5(cid:156)/J121¡,5K325b1(cid:160)(cid:154)¡(cid:154)2.1¡(cid:139)(cid:153)¡(cid:139)(cid:154)(cid:158)1(cid:158){
\.1¡1(cid:159)5(cid:158)2¡3K2.3J(cid:132)(cid:129)(cid:152)(cid:128)ee(cid:152)e(cid:137)(cid:137)(cid:158).3¡1(cid:158)(cid:154)(cid:160)>(cid:154),,(cid:154)K(cid:127)2(cid:154)4-(cid:152)<(cid:130){(cid:130)(cid:138)(cid:139)3¡b3(cid:156)(cid:153)1(cid:152)(cid:154)(cid:153)2(cid:158)23KJ5K(cid:159)3(cid:158)(cid:154)(cid:160)63¡4.(cid:138)(cid:128)(cid:152)e(cid:130)(cid:138)(cid:129){
t]g~[v|xsz|g]f+]fqxvt*(fv?vfv|gv
T(cid:154)¡25(cid:154)K(cid:158)(cid:154)(cid:160)2.1T¡(cid:154)(cid:131)/(cid:127)2321,1K2(cid:160)(cid:154)¡2.1e(cid:130)(cid:138)(cid:129)}KK(cid:153)3(cid:156)61125K(cid:159)(cid:154)(cid:160)(cid:127)2(cid:154)4-.(cid:154)(cid:156)J1¡(cid:158)3¡15K4(cid:154)¡(cid:139)(cid:154)¡321J0/¡1(cid:160)1¡1K415K2(cid:154)T3¡2LLL{
USQOMKHOMFK?=;9F753MK21
M0}|{zyH00xwv9|uytzy0_yt^]\[Z
Y|wtS0}|}_|XtxwtVT3T\]/
5H9OM
5w.|
-,+*)( ’srqp+rr((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((( o
-,+*)n( mqrlkjR,PNr((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((( )W
-,+*)’( LpN+rPJI+GE,jDDCP**+p,r(((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((( )&
-,+*W( %NP$+N,q+r((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((( )&
-,+*o( #+"jJ%NPR++Gqp"r(((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((( W!
-,+*(cid:129)( (cid:128)qp+EjD+,(cid:127)~qrRJPrsN+r(((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((( W!
5H9OMM
-,+*i( (cid:128)jNl+,DPNm+"qr,Njp,hrCP**Ppgfsq,(cid:127)em+Jj,+GE,PRldPJG+N(cid:128)j,,+NrjpG-rrs+N%sNRdjr+rPDgfsq,(cid:127)E+RsNq,q+r((( W!
-,+*c( E+J+R,+GkqpjpRqjJ~j,j((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((( WW
-,+*b( (cid:128)jpj"+*+p,hr~qrRsrrqPpjpGnpjJ(cid:127)rqrPDkqpjpRqjJCPpGq,qPpjpGm+rsJ,rPDa$+Nj,qPpr(((((((((((((((((((((((((((((((((((((((( W(cid:129)
-,+*bn( ‘sjp,q,j,qI+jpG‘sjJq,j,qI+~qrRJPrsN+rnBPs,(cid:128)jNl+,mqrl(((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((( oc
-,+*&( kqpjpRqjJE,j,+*+p,rjpGEs$$J+*+p,jN(cid:127)~j,j((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((( o&
-,+*A( Cdjp"+rqpjpG~qrj"N++*+p,r@q,dnRRPsp,jp,rPpnRRPsp,qp"jpGkqpjpRqjJ~qrRJPrsN+((((((((((((((((((((((((((((((((((((((( cb
-,+*An( CPp,NPJrjpG%NPR+GsN+r(((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((( cb
-,+*A’( a,d+N-pDPN*j,qPp(((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((((( cA
5H9OMMM
-,+*)!( ~qN+R,PNreg>+Rs,qI+aDDqR+NrjpGCPN$PNj,+
JRP:D8JPRP
Continue reading text version or see original annual report in PDF format above