Electro Optic Systems
Annual Report 2013

Plain-text annual report

ELECTRO OPTIC SYSTEMS HOLDINGS LIMITED ACN 092 708 364 ANNUAL REPORT 2013 www.eos‑aus.com u a . m o c . a d r . w w w e v i t a e r C A D R y b d e c u d o r P d n a d e n g i s e D 7 6 6 4               CONTENTS Review of Operations Directors’ Report Auditors’ Report Directors’ Declaration Consolidated Statement of Profit or Loss and Other Comprehensive Income Consolidated Statement of Financial Position Consolidated Statement of Changes in Equity Consolidated Statement of Cash Flows Notes to and forming part of the Financial Statements ASX Additional Information Twenty Largest Shareholders Corporate Governance Statement 2 6 16 19 20 21 22 23 24 78 80 81 1 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013 REVIEW OF OPERATIONS 1. RESULTS FOR FULL‑YEAR ENDING 31 DECEMBER 2013 The consolidated entity earned a net profit during  the year of $1,562,746 (2012: $10,181,971 loss)  on revenues of $29,882,393 (2012: $21,919,748). Net cash used by operating activities was $2,646,482  (2012 ‑ $3,784,501 provided by). As at 31 December 2013,  the consolidated entity had cash of $4,048,005  (2012 ‑ $6,686,194) of which $97,000 (2012 ‑ $400,393)  is restricted as it secures bank guarantees on existing  contracts with local and overseas customers. The cash  will become unrestricted when the contract is concluded  or renegotiated. These results are broadly in line with management  expectations. The expected break‑even result  was improved by a small increase in revenue late  in 2013 but otherwise the full year was executed  to a management plan. The overall net profit was 5.2% of revenue compares  favourably to the significant loss from the previous year.  EOS undertook a significant restructure in 2012  to permit break‑even operations on reduced revenue  of $30 million, and the result confirms the outcome  of that restructure. It is also noteworthy that for the first time both  the defence systems sector and the space sector  were profitable. The respective profit levels bear  little relation to the outlook for these sectors, but the  results do indicate improving execution of contracts  and programs in both sectors. This will be particularly  important going forward. 2. DEFENCE SYSTEMS SECTOR This sector develops, markets, manufactures and  supports remote weapon systems [RWS] and related  products in global markets. Key developments during  2013 relate to markets, partnerships, and new products. Markets Most EOS customers are undergoing dual crises  in defence spending, as they face severe budget  issues at the same time as the high and inescapable  2 costs associated with drawing down forces from  active theatres. In the period 2012‑2016 deliveries  of new RWS from all sources to EOS customers in US,  NATO and Australia are now expected to be less than  10% of the aggregate number delivered in the preceding  5 years by all providers. This tightening is more severe  than expected. Recovery of the RWS market from 2016 will largely be  through new products and new technology. The promise  of new capabilities is contributing to the decline of  markets for current products as customers plan future  outlays around new technology and capabilities. EOS is  well placed here because it has new technology in hand,  and is closely linked to the future requirements of its key  customers through collaborative development programs. These factors indicate the RWS market is  undergoing fundamental and irreversible change.  Competition has been very strong in the past few years,  but can be expected to thin as the years of tight market  conditions continue and the high cost of new technology  and low production rates eat into industry reserves.  Industry consolidation is likely and the competitive  landscape will change. With its strong customer loyalty  and co‑funding for advanced technology programs EOS  expects to emerge as a market leader from this difficult  period for the RWS industry. For EOS the escalation of budget problems in its  home market in Australia has been problematic,  and the company expects that no new RWS deliveries  will be made to Australia during the next few years. Growth markets for RWS are currently limited to Asia  and the Middle East. Although customer procurement  activity continued in these markets in 2012‑13 and EOS  has achieved some success, these programs will not  require production before 2015. The RWS market is in transition through a prolonged and  severe reduction in customer budgets and requirements.  The market will not recover to its prior state, but will  emerge from 2016 with demands for new technology  and products that most providers will not have been  able to invest in due to reduced revenue and profits.  This situation presents both operational threats and  strategic opportunities for EOS. Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013REVIEW OF OPERATIONS (CONT) New Products EOS is committed to two key efforts to develop new  RWS products and technology: A. On 26 June 2013 EOS announced a $3.4 million  award from the Australian Defence Force for the  development of next‑generation RWS for potential  ADF future requirements. The award was made  pursuant to RWS being classified as a Priority  Industry Capability by the Department of Defence.  Other customers are also contributing towards  similar developments for their own future needs.  This effort is on track to produce next‑generation  products by 2016.  In addition, product upgrades will be released during  2014 and 2015 to provide early access to new technology  through existing products. A new model of the EOS  R‑400 RWS, designated R‑400S, has been developed.  This will field a lightweight 30 mm canon for special  applications requiring light weapon systems with  firepower previously available only on heavy platforms. B. EOS is also applying its RWS technology to  the development of remote unmanned turrets.  In 2006 EOS joined with a partner to develop a  turret to provide unprecedented 30‑40 mm canon  firepower to armoured vehicles. This turret has  met all performance goals and is now undergoing  pre‑production trials with production from 2016,  subject to continued customer funding. The company  expects to achieve strong market share in this  US$8 billion segment notwithstanding the  emergence of several strong competitors. Each of these efforts has financial support and  participation from EOS’ customers. These joint programs  give EOS good insight to the scale and timing of the  recovery in customer funding for new RWS technology. Strategic Partnerships The emphasis on executing business through strategic  partners increased in 2013: A. EOS announced on 30 October 2013 that it had  established an advanced RWS support facility  in Singapore in collaboration with Singapore  Technologies Kinetics [STK]. This is the latest step in  a long‑standing collaboration with STK. The facility  will allow RWS to be repaired from a base centrally  located in South East Asia and with excellent  transport and communications links to current and  potential customers in that region. B.  In Korea EOS is teamed with Hyundai‑Wia whose  Korean plants can now produce up to 70% of each  RWS required for the expanding Korean market.  EOS is collaborating with Hyundai to meet new  RWS requirements arising from major defence  contracts awarded to Hyundai as a prime contractor  during 2013. C. EOS has identified a potential strategic partner  in the Middle East with strong market presence  and substantial current requirements for RWS.  EOS has exchanged written expressions of  intent with that entity relating to the potential  establishment of a RWS production site in the  Middle East in 2015. 3. SPACE SECTOR This sector develops long‑range space sensors to  acquire unique data in space to support the provision  by EOS of data and/or services in global space markets.  The business model relates to applications of the data.  Sensors are not normally sold but deployed and operated  by EOS or its strategic partners. Space Data During 2013 EOS completed the automation of  operations for its space tracking sensors as well as a  wide range of operational testing. Formal completion  of testing spilled into Q1 2014 but all tests have been  successfully completed. These developments clear the  way for commercialisation of the technology which has  now commenced. This is a major milestone in the long development and  testing program. EOS space customers have contributed  over $10 million towards the testing and performance  improvement of EOS’ current space sensors. EOS’ space  sensors can now be cost‑effectively reproduced to meet  the data requirements of space customers. Data acquisition operations are expected to commence  from 1 July 2014. EOS has been offered new contracts  for data delivery and is on track to complete those  negotiations and execute the contracts before  1 July 2014. The company’s ability to undertake sensor deployment  is a pre‑requisite to securing additional space  data contracts. EOS believes it has appropriate  arrangements in place to fund at least the initial stages  of space infrastructure deployment in 2014 and 2015.  3 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013  REVIEW OF OPERATIONS (CONT) These sensor deployment arrangements are sufficient  to support all planned data marketing activities through  2014 and may be extendable to cover further expansion  of the business. EOS is cautiously expanding its resources and  capabilities in space as it transitions from development  to commercial operations in 2014 and 2015. Space CRC and Precinct With the maturing of the space data business, EOS is  segregating its research and development activities  from its commercial operations. EOS is now sufficiently  confident of its commercial sensor program that it is  sharing its background technology towards the solution  of major problems for space industry and society,  such as the space debris threat. EOS has led a team of the world’s major space research  entities which has won Commonwealth government  funding support for a Cooperative Research Centre  for Space Environment Management. CRC funding  from all participants will be around $60 million  over 5 years from 2014, including $20 million from  the Commonwealth. The CRC will research technological  solutions for major problems for space industry and  society in general, such as the space debris threat.  By pooling funds and resources through the CRC,  participants can more quickly achieve research  objectives with benefits to both participants and the  wider community. In the case of space there is a  significant premium on accelerating research outcomes. EOS will undertake leadership of this CRC program  pursuant to a funding offer from the Australian  government for this CRC. This will be a completely  separate research activity from EOS commercial space  activities but will likely impact those commercial  activities in later years when more advanced  technologies will be required. EOS has also led a large group of space industry  entities in seeking funding for the establishment of a  “Space Precinct” at Mount Stromlo. This initiative was  also successful but the level of government funding is  uncertain at this time. The Precinct is intended to draw  out synergies from among industry and publicly funded  entities engaged in space, to create more collective  opportunities and foster more cost‑effective solutions. Partnerships As in the Defence Systems sector, partnerships are  the preferred basis for expansion. For the Space  Systems sector, these partnerships are focussed on both  technology development and commercial exploitation. EOS continues to work closely with its academic partners.  EOS has long‑term alliances with the Australian   National University [ANU] and the Royal Melbourne  Institute of Technology for technology development for  space applications. These collaborations are making good  progress towards our collective technical objectives. EOS and ANU also continue to co‑develop new  technology in adaptive optics. During 2013 EOS terminated an exclusive agreement  with Northrop Grumman Corporation relating to certain  collaborative space activities, to allow each organisation  to pursue those activities individually or through  new partnerships. EOS also maintains agreements with European and  US aerospace entities to facilitate customer access  to EOS space data in those markets. New strategic  agreements with major aerospace entities globally  are in negotiation now that the space data business  is moving to commercialisation. 4. SUMMARY AND OUTLOOK During 2013 the company has consolidated and  entrenched the major structural reforms implemented  in 2012. The key financial benefit of these changes  was forecast to be a reduction in fixed costs of at  least $5.5 million, and this target was achieved in the  first full year of implementation in 2013. Staff numbers  reduced to 94 at the end of the year compared to  104 at the end of the previous year.  This significant saving combined with careful execution  of a modest revenue program were the key elements in  the delivery of a satisfactory result in 2013. The full‑year result is marginally better than the  management expectation at the outset of 2013 due to a  small increase in revenue over expectations late in 2013.  Company operations were conducted largely as planned  and expected by management. 4 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013REVIEW OF OPERATIONS (CONT) In 2013 both EOS business sectors were profitable,  for the first time. However the outlook for the  company’s two sectors differs going forward. The outlook for space sector is positive. The significant  investments made by EOS and its customers in  recent years to refine space sensor performance   have been successful and notwithstanding severe  constraints in funds in both government and commercial  customer segments, EOS expects its space sector to  be profitable in 2014 and that its revenue will grow in  coming years. In recent years demand has increased  for EOS’ planned space products and services. The outlook for defence systems sector is mixed.  In the short term [2014] the outlook is similar  to recent years, where EOS achieved sufficient  revenue to sustain its capabilities and position for  the future. The longer term outlook for this sector   is more promising, with new technology and products  emerging from 2016. Strong ongoing customer  investment in those developments, combined with  success in meeting program objectives, gives EOS  confidence they will be contracted for delivery from  2016 and restore this sector’s revenue base. However the confirmed order backlog for defence  systems sector product deliveries going forward are  substantially lower than customary. Less than 12 months  of order backlog is now held, and this will erode during  2014 unless new orders are obtained. Although customer  requirements can emerge rapidly, EOS has previously  held sufficient long term orders to ensure this sector’s  financial performance for up to two years going forward.  This shortfall in medium term orders is a new challenge  for the company, but EOS’ technology development and  product enhancement programs remain well funded  by customers. Those technology programs are a strong  foothold on future market position and the longer term  prospects for this EOS business are strong. The RWS industry will probably not survive more  lean years to 2016 without change. Expectations of  a market recovery from 2016 for those providers  with new products and technology will likely trigger  industry consolidation. EOS expects to play a role in any  consolidation of the RWS industry because it is already  well placed to timely meet future market expectations. Financial uncertainties can adversely impact the  governments which are EOS customers. The company  cannot be certain that future customer procurements  will continue as usual or that business conditions will  not deteriorate from current expectations. As set out in Note 1(a) the financial statements have  been prepared on the basis that the company and the  consolidated entity are going concerns, which assumes  continuity of normal business activities and the  realisation of assets and the settlement of liabilities in  the ordinary course of business. Due to the uncertainties  disclosed in Note 1(a) the audit opinion includes an  emphasis of matter paragraph regarding going concern. Ben Greene Chief Executive Officer 18 March 2014 5 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013DIRECTORS’ REPORT The directors of Electro Optic Systems Holdings Limited submit herewith the annual financial report of the company  for the year ended 31 December 2013. In order to comply with the provisions of the Corporations Act 2001, the directors  report as follows:  Directors The names and particulars of the directors of the company during or since the end of the financial year are: Name Particulars Fred Bart  Dr Ben  Greene Chairman (Age 59). He has been Chairman and Director of numerous public and private companies  since 1980, specialising in manufacturing, property, technology and cancer research through the use  of immunotherapy. He is a member of the Australian Institute of Company Directors and is a member  of the Remuneration Committee. Appointed to the Board on 8 May 2000. BE (Hons), PhD in Applied Physics (Age 63) is the Chief Executive Officer of Electro Optic Systems.  Dr Greene was involved in the formation of Electro Optic Systems. He is published in the subject  areas of weapon system design, laser tracking, space geodesy, quantum physics, satellite design,  laser remote sensing, and the metrology of time. Dr Greene is a member of Australia’s  Prime Ministers Science, Engineering and Innovation Council (PMSEIC), CEO of the Cooperative  Research Centre for Space Environment Management and Deputy Chair of the Western Pacific  Laser Tracking Network (WPLTN). Appointed to the Board on 11 April 2002. Ian Dennis  BA, C.A. (Age 56) is a Chartered Accountant with experience as director and secretary in various public  listed companies and unlisted technology companies in Australia and overseas. He has been involved in  the investment banking industry and stockbroking industry for the past twenty five years. Prior to that,  he was with KPMG, Chartered Accountants in Sydney. Appointed to the Board on 8 May 2000. He is a  member of the Australian Institute of Company Directors and is a member of the Audit Committee and  Remuneration Committee. He is also company secretary of Electro Optic Systems Holdings Limited. Mark  Ureda Lt Gen Peter  Leahy AC Kevin  Scully Non‑executive director (Age 59). Appointed to the Board on 28 April 2005. Mark was vice president,  Strategy and Technology for Northrop Grumman Corporation, a global defence company until  August 2010. Mark is now Vice President and General Manager of the Harman Professional  Loudspeaker Group. Mark received a bachelor’s degree in Engineering from the University of California  at Los Angeles, a master’s degree in Acoustics from the Pennsylvania State University and a master’s  degree in Finance from the UCLA Graduate School of Management. Non‑executive director (Age 61). Appointed to the Board on 4 May 2009. Peter Leahy AC retired from  the Australian Army in July 2008 as a Lieutenant General in the position of Chief of Army. Among his  qualification he holds a BA (Military Studies), a Master of Military Arts and Science and is a member  of the Australian Institute of Company Directors. He is a Professor and the foundation Director of the  National Security Institute at the University of Canberra. He is a director of Codan Limited, the Kokoda  Foundation, a member of the Defence South Australia Advisory Board and Chairman of the Red Shield  Appeal in the ACT and the charity Soldier On. He is Chairman of the Audit Committee. Non‑executive director (Age 56). Appointed to the Board on 19 September 2011. Kevin Scully has more  than 30 years of experience in equities research and analysis, corporate advisory and related matters,  having worked for more than 12 years in various positions such as the head of research and director  of Schroders and the Netresearch group (which he founded). Kevin is an advisor to two regulatory  authorities of the Singaporean Government (Commercial Affairs Department and the Monetary  Authority of Singapore) since 1999. In March 2014 he was appointed Adjunct Professor in the School of  Human Development and Social Services at SIM University. He is a member of the Audit Committee. The above named directors held office during and since the end of the financial year.  6 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013DIRECTORS’ REPORT (CONT) Directorships of Other Listed Companies Directorships of other listed companies held by directors in the three years immediately before the end of the financial  year were as follows: Name Fred Bart Ian Dennis Company Period of directorship Audio Pixels Holdings Limited 5 September 2000 to date Audio Pixels Holdings Limited 5 September 2000 to date Lt Gen Peter Leahy AC Codan Limited 19 September 2008 to date Kevin Scully PNE Micron Holding Limited 11 April 2011 to date Principal Activities The principal activities of the consolidated entity are in the space and defence systems business. The company is listed on the Australian Securities Exchange. Review of Operations A detailed review of operations is included on pages 2 to 5 of this financial report. Changes to the State of Affairs There was no significant changes in the state of affairs of the consolidated entity that occurred during the  financial period. Subsequent Events There has not been any matter or circumstance that has arisen since the end of the financial year, that has significantly  affected or may significantly affect the operations of the consolidated entity, the results of those operations or the state  of affairs of the consolidated entity in future financial years. Future Developments The company will continue to operate in the space and defence systems business.  Please see the review of operations for further details. 7 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013DIRECTORS’ REPORT (CONT) Environmental Regulations In the opinion of the directors the consolidated entity is in compliance with all applicable environmental legislation  and regulations. Dividends The directors recommend that no dividend be paid and no amount has been paid or declared by way of dividend since  the end of the previous financial year and up to the date of this report. Share Options Share options granted to directors and executives During and since the end of the financial year no share options were granted to any directors of the company or  consolidated entity as part of their remuneration. On 10 December 2009 the Company issued 1,800,000 options to  staff including the executives listed in the Remuneration Report under the terms of the Employee Share Option Plan.  These options had an exercise price of $1.30 and expired on 8 December 2013. No options have been issued to  executives since the end of the financial year. Share options on issue at year end or exercised during the year There were no unissued shares or interests under option at year end and no options were exercised during the year. There were no shares or interests issued during the financial year as a result of exercise of an option. Indemnification and Insurance of Officers and Auditors During the financial year, the company paid a premium in respect of a contract insuring the Directors and Officers of the  Company and any related body corporate against a liability incurred as such a Director or Officer to the extent permitted  by the Corporations Act 2001. The contract of insurance prohibits disclosure of the nature of the coverage provided  and the amount of the premium. The Company has agreed to indemnify the current Directors, Company Secretary and  Executive Officers against all liabilities to other persons that may arise from their position as Directors or Officers of the  Company and its controlled entities, except where to do so would be prohibited by law. The agreement stipulates that  the Company will meet the full amount of any such liabilities, including costs and expenses. The Company has not, during or since the financial year indemnified or agreed to indemnify an auditor of the company  or of any related body corporate against any liability incurred as such an auditor. 8 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013DIRECTORS’ REPORT (CONT) Directors’ Meetings The following table sets out the number of directors’ meetings (including meetings of committees of directors)  held during the financial year and the number of meetings attended by each director (while they were a director  or committee member). During the financial year, 16 Board meetings, 2 audit committee meetings and no  Remuneration committee meetings were held. Directors Mr Fred Bart Dr Ben Greene Mr Ian Dennis Mr Mark Ureda Lt Gen Peter Leahy AC Mr Kevin Scully Board of directors Audit committee Remuneration committee Held Attended Held Attended Held Attended 16 16 16 16 16 16 16 16 16 16 14 16 ‑ ‑ 2 ‑ 2 2 ‑ ‑ 2 ‑ 2 2 ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ Directors’ Shareholdings The following table sets out each Director’s relevant interest in shares and options of the company or a related body  corporate as at the date of this report. Fully paid ordinary shares Options Directors Mr Fred Bart Dr Ben Greene Mr Ian Dennis Mr Mark Ureda Lt Gen Peter Leahy AC Mr Kevin Scully 5,309,075 3,954,185 170,050 ‑ 15,000 ‑ Remuneration Report (Audited) The key management personnel of Electro Optic Systems Holdings Limited during the year were: Mr Fred Bart (Chairman, Non executive director) Dr Ben Greene (Chief Executive Officer and director) Mr Ian Dennis (Non‑executive director) Mr Mark Ureda (Non‑executive director)  Lt Gen Peter Leahy AC (Non‑executive director)  Mr Kevin Scully (Non‑executive director)  Mr Mark Bornholt (Chief Executive Officer of Defence Systems)  Dr Craig Smith (Chief Executive Officer of EOS Space Systems Pty Limited) Mr Scott Lamond (Chief Financial Officer ‑ Electro Optic Systems Pty Limited)  ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ 9 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013DIRECTORS’ REPORT (CONT) Remuneration Report (cont) This report outlines the remuneration arrangements  in place for Directors and Executives of the Group. The Directors are responsible for remuneration policies  and packages applicable to the Board members and  executives of the Group. The Group has a separate  Remuneration Committee. The broad remuneration  policy is to ensure the remuneration package properly  reflects the persons duties and responsibilities. Remuneration structure In accordance with best practice corporate governance,  the structure of Non‑Executive Director and senior  manager remuneration is separate and distinct. Non‑Executive Director remuneration Objective The Board seeks to set aggregate remuneration  at a level which provides the Company with  the ability to attract and retain directors of the  highest calibre, whilst incurring a cost which  is acceptable to shareholders. Structure The Company’s Constitution and the Australian  Securities Exchange Listing Rules specify the  aggregate remuneration of Non‑Executive Directors  shall be determined from time to time by a General  Meeting of shareholders. An amount not exceeding  the amount determined is then divided between the  Directors as agreed. The latest determination was  at the Annual General Meeting held on 31 May 2012,  when shareholders approved a maximum aggregate  remuneration of $350,000 per year excluding options.  The amount of aggregate remuneration approved  by shareholders, the manner in which it is apportioned  amongst Directors, and the policy of granting options  to Directors, are reviewed by directors at least every  two years. Each Non‑Executive Director receives a fee for serving  as a Director of the Company. No additional fees are paid  to any Director for serving on a committee of the Board.  A company associated with Mr Ian Dennis receives  a fee in recognition of additional services provided  to the Group. Executive Director and Senior Management remuneration Objective The Group aims to award Executives with a level and mix  of remuneration commensurate with their position and  responsibilities within the Group and so as to:  ■  reward Executives for Group and individual  performance against targets set by reference  to suitable benchmarks;  ■  align the interests of Executives with those  of shareholders; and  ■  ensure that the total remuneration paid  is competitive by market standards.  Structure The remuneration paid to Executives is set with  reference to prevailing market levels and typically  comprises a fixed salary and option component.  Options are granted to Executives in line with their  respective levels of experience and responsibility.  Details of the amounts paid and the number of options  granted to Executives are disclosed elsewhere in the  Directors’ Report. Employment contracts There are no employment contracts in place with any  Non‑Executive Director of the Group. Executive Directors  and Senior Management are employed under standard  employment contracts which contain no unusual terms.  Beyond accrued leave benefits, there are no other  termination payments or golden parachutes for any  directors or senior executives. 10 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013DIRECTORS’ REPORT (CONT) Remuneration Report (cont) Director remuneration The following tables disclose the remuneration of the directors of the Company: Short term Post Employment Equity Non‑monetary $ Superannuation $ Options $ 2013 Mr Fred Bart Dr Ben Greene* Mr Ian Dennis# Mr Mark Ureda Lt Gen Peter Leahy AC Mr Kevin Scully Salary & Fees $ 61,000 370,032 157,500 40,875 37,500 40,875 * Executive Director during the financial year 707,782 20,054 # Includes fees for additional services provided of $120,000 (2012: $160,000) Short term Post Employment Equity Non‑monetary $ Superannuation $ Options $ 2012 Mr Fred Bart Dr Ben Greene* Mr Ian Dennis Mr Mark Ureda Lt Gen Peter Leahy AC Mr Kevin Scully Salary & Fees $ 61,000 439,994 197,500 40,875 37,500 40,875 * Executive Director during the financial year 817,744 28,726 5,566  33,476 3,422  ‑ 3,422 ‑ 45,886 ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ 5,490  37,177 3,375  ‑ 3,375 ‑ 49,417 ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ 20,054 ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ 28,726 ‑ ‑ ‑ ‑ Other Long Term Benefits $ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ Other Long Term Benefits $ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ Total $ 66,566 423,562 160,922 40,875  40,922 40,875 737,722 Total $ 66,490 505,897 200,875 40,875  40,875 40,875 895,887 11 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013DIRECTORS’ REPORT (CONT) Remuneration Report (cont) Executive remuneration No executives are employed by the holding company. The following table discloses the remuneration of the executives  of the consolidated entity: 2013 Dr Craig Smith Mr Mark Bornholt Mr Scott Lamond 2012 Dr Craig Smith Mr Mark Bornholt Mr John Palisi ** Mr Scott Lamond ** Mr Hugo Keyner ** Short term Post Employment Equity Non‑monetary $ Superannuation $ Options $ Salary & Fees $ 210,000 210,000 185,000 605,000 ‑ ‑ ‑ ‑ 19,163 18,575 16,881 54,619 Short term Post Employment Salary & Fees $ 210,000 210,000 80,324 167,556 85,976 753,856 Non‑monetary $ Superannuation $ ‑ ‑ ‑ ‑ 749 749 18,900 18,900 2,326 15,080 ‑ 55,206 ‑ ‑ ‑ ‑ Equity Options $ 18,152 ‑ ‑ 3,630 18,152 39,934 Other Long Term Benefits $ ‑ ‑ ‑ ‑ Other Long Term Benefits $ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ Total $ 229,163 228,575 201,881 659,619 Total $ 247,052 228,900 82,650 186,266 104,877 849,745 ** John Palisi, Scott Lamond and Hugo Keyner were executives for part of the financial year (See Note 21) Non‑monetary includes the provision for motor vehicles and health benefits.  No options were granted to, or exercised by any director or executive during 2012 or 2013 or since the end  of the financial year. 12 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013DIRECTORS’ REPORT (CONT) Remuneration Report (cont) Elements of remuneration related to performance There are no performance conditions other than service attached to the above remuneration to directors and executives.  Directors and senior executives receive options as disclosed in the above tables which are not subject to specific  performance conditions other than service. The overall performance of the company as measured by the share price  will determine whether the options are exercised and whether the director or executive receives any benefit from  these options. The time service condition has been chosen by the Board as an appropriate condition as it helps in the  retention and motivation of staff. Options issued to certain directors and executives are also subject to vesting provisions  as disclosed below. Key management personnel option holdings On 10 December 2009, The Directors’ issued 1,800,000 unlisted options to executives and staff. The options issued to  executives and staff had an exercise price of $1.30 and expired on 8 December 2013. These options vested 20% after  12 months, 30% after 2 years and the balance after 3 years. 2013 Mr Fred Bart Dr Ben Greene Mr Ian Dennis Mr Mark Ureda Lt Gen Peter Leahy AC Mr Kevin Scully Mr Mark Bornholt Dr Craig Smith Mr Scott Lamond Mr Hugo Keyner Balance at 1/1/13 Granted as remuneration (Lapsed) Balance at 31/12/13 No. No. No. No. Balance vested at 31/12/13 No. Options vested during year ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ 160,000 32,000 160,000 ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ (160,000) (32,000) (160,000) ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ 13 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013DIRECTORS’ REPORT (CONT) Remuneration Report (cont) 2012 Mr Fred Bart Dr Ben Greene Mr Ian Dennis Mr Mark Ureda Lt Gen Peter Leahy AC Mr Kevin Scully Mr Mark Bornholt Dr Craig Smith Mr John Palisi Mr Scott Lamond Mr Hugo Keyner Balance at 1/1/12 Granted as remuneration (Lapsed) Balance at 31/12/12 No. No. No. No. Balance vested at 31/12/12 No. Options vested during year ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ 160,000 160,000 32,000 160,000 ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ 160,000 160,000 80,000 (160,000) ‑ ‑ ‑ ‑ 32,000 32,000 160,000 160,000 ‑ 16,000 80,000 The Board policy is not to allow any person to hedge their exposure to risk in relation to the options granted. This policy  may be reviewed should the options become in the money.  The table below sets out summary information about the company’s earnings and movements in shareholder wealth for  the last 5 financial years. 31 December 2013 $ 31 December 2012 $ 31 December 2011 $ 31 December 2010 $ 31 December 2009 $ Revenue Net profit/(loss) before tax Net profit/(loss) after tax 29,882,393 21,919,748 32,775,391 33,828,658 37,005,723 1,562,746 (10,181,971) 180,188 3,175,142 2,436,249 1,562,746 (10,181,971) 180,188 3,175,142 2,436,249 31 December 2013 $ 31 December 2012 $ 31 December 2011 $ 31 December 2010 $ 31 December 2009 $ Share price at start of year  Share price at end of year Dividends paid 0.30 0.42 ‑ 0.55 0.30 ‑ 1.35 0.55 ‑ 1.05 1.35 ‑ 0.41 1.05 ‑ 14 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013 DIRECTORS’ REPORT (CONT) Audit Committee The Board appointed three non‑executive directors to form the committee, with a majority of independent directors and the  Chairman being an independent person. The current members of the committee are Lt Gen Peter Leahy AC (Chairman),  Mr Ian Dennis and Mr Kevin Scully.  Non‑audit Services The Directors are satisfied that the provision of non‑audit services, during the year, by the auditor (or by another person  or firm on the auditor’s behalf) is compatible with the general standard of independence for auditors imposed by the  Corporations Act 2001. The Directors have formed this view based on the fact that the nature and scope of each type  of non‑audit service provided means that the audit independence was not compromised. Details of amounts paid or payable to the auditor for non‑audit services provided during the year by the auditor  are contained in Note 10 to the financial statements. Auditor’s Independence Declaration The auditor’s independence declaration is included on page 16 of the annual report. Signed in accordance with a resolution of directors made pursuant to s.298(2) of the Corporations Act 2001. On behalf of the Directors I A Dennis  Director  Dated at Sydney this 18 day of March 2014 15 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 201316 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013  pages 19 to 77. Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013 17 pages 9 to 14 18 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013 DIRECTORS’ DECLARATION The directors declare that: (a)  in the directors’ opinion, there are reasonable grounds to believe that the company will be able to pay its debts  as and when they become due and payable;  (b)  in the directors’ opinion, the attached financial statements and notes thereto are in accordance with the  Corporations Act 2001, including compliance with accounting standards and giving a true and fair view  of the financial position and performance of the company and the consolidated entity;  (c)  the directors have been given the declarations required by s.295A of the Corporations Act 2001; and  (d)  the attached financial statements are in compliance with International Financial Reporting Standards,  as stated in Note 1 to the financial statements. Signed in accordance with a resolution of the directors made pursuant to s.295(5) of the Corporations Act 2001.  On behalf of the Directors I A Dennis  Director Dated at Sydney this 18 day of March 2014. 19 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013CONSOLIDATED STATEMENT OF PROFIT OR LOSS AND OTHER COMPREHENSIVE INCOME FOR THE FINANCIAL YEAR ENDED 31 DECEMBER 2013 Revenue Consolidated Company 31 December 2013 $ 31 December 2012 $ 31 December 2013 $ 31 December 2012 $ 29,882,393 21,919,748 77,845 166,211 Note 2 Changes in inventories of finished goods and  work in progress (1,031,378) 4,744,819 Raw materials and consumables used (13,366,167) (17,883,251) Employee benefits expense 2(b) (10,705,460) (11,998,930) Administration expenses Amortisation of intangibles Finance costs Depreciation and amortisation of property,   plant and equipment Impairment of intangibles Gain/(loss) on disposal of fixed assets Foreign exchange (losses)/gains Occupancy costs (Provision for)/ Reversal of non‑recovery of loan Provision for non‑recovery of investment Other expenses (Loss)/Profit before income tax benefit Income tax benefit  2(b) 2(b) 2(b) 2(b) 2(b) 2(b) 2(b) 2(b) 2 4 ‑ ‑ ‑ ‑ (360,467) (343,404) (389,990) (394,804) ‑ ‑ (197) ‑ (788) 5,617 ‑ ‑ ‑ (657) ‑ ‑ 772 ‑ (1,161,923) 2,824,983 ‑ ‑ (204,209) ‑ (2,420,883) (2,723,142) ‑ (82,464) (131,519) (112,741) (211,807) (1,886,926) ‑ (565,119) 43,891 4,603 507,604 (196,299) (786,814) (1,136,400) ‑ ‑ ‑ ‑ (266,169) (216,814) 1,562,746 (10,181,971) (1,783,317) 2,002,306 ‑ ‑ ‑ ‑ (Loss)/Profit for the period 20 1,562,746 (10,181,971) (1,783,317) 2,002,306 Other comprehensive income Items that may be reclassified subsequently to profit and loss Exchange differences arising on translation of  foreign operations 20,222 4,173 ‑ ‑ Total comprehensive (Loss)/income for the period 1,582,968 (10,177,798) (1,783,317) 2,002,306 (Loss)/Earnings per share Basic (cents per share) Diluted (cents per share) 3 3 2.7 2.7 (17.9) (17.9) Notes to the financial statements are included on pages 24 to 77. 20 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013 CONSOLIDATED STATEMENT OF FINANCIAL POSITION AS AT 31 DECEMBER 2013 Consolidated Company December 2013 $ December 2012 $ December 2013 $ December 2012 $ Note CURRENT ASSETS Cash and cash equivalents 22 4,048,005 6,686,194 1,739,217 3,502,600 Trade and other receivables Inventories Other 6 7 8 3,069,803 1,874,896 5,979 26,983 5,320,861 3,855,850 332,811 588,939 ‑ ‑ ‑ ‑ TOTAL CURRENT ASSETS 12,771,480 13,005,879 1,745,196 3,529,583 NON‑CURRENT ASSETS Property, plant and equipment 11 TOTAL NON‑CURRENT ASSETS TOTAL ASSETS CURRENT LIABILITIES Trade and other payables Borrowings Provisions TOTAL CURRENT LIABILITIES NON‑CURRENT LIABILITIES Borrowings Provisions TOTAL NON‑CURRENT LIABILITIES TOTAL LIABILITIES NET ASSETS EQUITY Issued capital Reserves Accumulated losses TOTAL EQUITY 12 13 14 13 14 17 19 20 461,305 461,305 538,106 538,106 ‑ ‑ 985 985 13,232,785 13,543,985 1,745,196 3,530,568 3,882,221 5,774,085 95,435 97,490 ‑ 102,191 4,535,627 4,605,482 ‑ ‑ ‑ ‑ 8,417,848 10,481,758 95,435 97,490 ‑ 478,045 478,045 15,032 293,271 308,303 ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ 8,895,893 10,790,061  95,435  97,490 4,336,892 2,753,924 1,649,761 3,433,078 75,383,567 75,383,567 75,383,567 75,383,567 7,797,978 7,777,756 7,727,803 7,727,803 (78,844,653) (80,407,399) (81,461,609) (79,678,292) 4,336,892 2,753,924 1,649,761 3,433,078 Notes to the financial statements are included on pages 24 to 77. 21 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013CONSOLIDATED STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY FOR THE FINANCIAL YEAR ENDED 31 DECEMBER 2013 Consolidated 2013 Balance at 1 January 2013 Profit for the year Accumulated losses $ Total $ Issued capital $ Foreign currency translation reserve $ Employee equity settled benefits reserve $ 2,753,924 (80,407,399) 75,383,567 49,953 7,727,803 1,562,746 1,562,746 ‑ ‑ ‑ ‑ 20,222 20,222 ‑ ‑ ‑ Exchange differences arising on translation  of foreign operations 20,222 ‑ Total comprehensive (loss)/income for the year 1,582,968 1,562,746 Balance at 31 December 2013 4,336,892 (78,844,653) 75,383,567 70,175 7,727,803 2012 Balance at 1 January 2012 Loss for the year 12,727,513 (70,225,428) 75,383,567 45,780 7,523,594 (10,181,971) (10,181,971) Exchange differences arising on translation  of foreign operations 4,173 ‑ Total comprehensive (loss)/income for the year (10,177,798) (10,181,971) Recognition of share based payments 204,209 ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ 4,173 4,173 ‑ ‑ ‑ ‑ 204,209 Balance at 31 December 2012 2,753,924 (80,407,399) 75,383,567 49,953 7,727,803 Company 2013 Balance at 1 January 2013 (Loss) for the year 2012 Balance at 1 January 2012 Profit for the year 3,433,078 (79,678,292) 75,383,567 (1,783,317) (1,783,317) Total comprehensive income for the year (1,783,317) (1,783,317) Balance at 31 December 2013 1,649,761 (81,461,609) 75,383,567 1,226,563 (81,680,598) 75,383,567 2,002,306 2,002,306 Total comprehensive income for the year 2,002,306 2,002,306 Recognition of share based payments 204,209 ‑ Balance at 31 December 2012 3,433,078 (79,678,292) 75,383,567 Notes to the financial statements are included on pages 24 to 77. 22 ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ 7,727,803 ‑ ‑ 7,727,803 7,523,594 ‑ ‑ 204,209 7,727,803 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013CONSOLIDATED STATEMENT OF CASH FLOWS FOR THE FINANCIAL YEAR ENDED 31 DECEMBER 2013 Consolidated Company 31 December 2013 $ 31 December 2012 $ 31 December 2013 $ 31 December 2012 $ Note Cash flows from operating activities Receipts from customers 25,626,116 28,382,072 9,822 13,868 Payments to suppliers and employees (28,264,414) (24,656,527) (679,305) (813,318) Interest received 74,280 171,697 68,023 152,342 Interest and other costs of finance paid (82,464) (112,741) ‑ ‑ Net cash inflows/(outflows) from operating activities Cash flows from investing activities Advances (to) from wholly‑owned  controlled entities Proceeds from sale of property,  plant and equipment 22(b) (2,646,482) 3,784,501 (601,460) (647,108) ‑ ‑ (1,161,923) 2,824,982 Payment for property, plant and equipment (143,264) (45,234) 65,466 59,543 ‑ ‑ ‑ ‑ Net cash inflows/(outflows) from investing activities Cash flows from financing activities (77,798) 14,309 (1,161,923) 2,824,982 Repayment of borrowings (117,223) (1,991,867) Net cash (outflows)/inflows from financing activities Net increase/(decrease) in cash and cash equivalents (117,223) (1,991,867) ‑ ‑ ‑ ‑ (2,841,503) 1,806,943 (1,763,383) 2,177,874 Cash and cash equivalents at the beginning of the financial year 6,686,194 4,885,761 3,502,600 1,324,726 Effects of exchange rate fluctuations on the balances of cash held in foreign currencies 203,314 (6,510) ‑ ‑ Cash and cash equivalents at the end of the financial year 22(a) 4,048,005 6,686,194 1,739,217 3,502,600 Notes to the financial statements are included on pages 24 to 77. 23 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013NOTES TO AND FORMING PART OF THE FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2013 Judgments made by management in the application  of A‑IFRS that have significant effects on the  financial statements and estimates with a significant  risk of material adjustments in the next year are  disclosed, where applicable, in the relevant notes  to the financial statements. The areas of judgement  made by management are in the areas of asset  impairment of property, plant and equipment,  inventory obsolescence and percentage completion  of construction contracts. Accounting policies  are selected and applied in a manner which  ensures that the resulting financial information  satisfies the concepts of relevance and reliability,  thereby ensuring that the substance of the  underlying transactions or other events is reported. The following significant accounting policies have  been adopted in the preparation and presentation of  the financial report: (a) Going concern The financial report has been prepared on the basis  that the company and the consolidated entity are  going concerns, which assumes continuity of normal  business activities and the realisation of assets and  the settlement of liabilities in the ordinary course  of business. The consolidated entity earned a net profit during  the year of $1,562,746 (2012: $10,181,971 loss).  Net cash used by operating activities was  $2,646,482 (2012 ‑ $3,784,501 provided).  As at 31 December 2013, the consolidated entity  had cash of $4,048,005 (2012 ‑ $6,686,194) of which  $97,000 (2012 ‑ $400,393) is restricted as it secures  bank guarantees on existing contracts with local  and overseas customers. The cash will become  unrestricted if the contracts are concluded  or renegotiated. 1. Summary of Accounting Policies Statement of compliance The financial report is a general purpose  financial report which has been prepared in  accordance with the Corporations Act 2001 and  Accounting Standards and complies with other  requirements of the law: The financial statements  comprise the consolidated financial statements  of the Group. For the purposes of preparing the  consolidated financial statements, the Company  is a for‑profit entity. Accounting Standards include  Australian equivalents to International Financial  Reporting Standards (“A‑IFRS”). The financial report  includes the separate financial statements of the  company and the consolidated financial statements  of the group. Compliance with A‑IFRS ensures that  the financial statements and notes of the company  and the consolidated entity comply with International  Financial Reporting Standards (“IFRS”).  The financial statements were authorised for issue  by the Directors on 18 March 2014. Basis of preparation The financial report has been prepared on the basis  of historical cost. Cost is based on the fair values  of the consideration given in exchange for assets.  All amounts are presented in Australian dollars,  unless otherwise stated. In the application of A‑IFRS management is required  to make judgments, estimates and assumptions  about carrying values of assets and liabilities  that are not readily apparent from other sources.  The estimates and associated assumptions are  based on historical experience and various other  factors that are believed to be reasonable under  the circumstance, the results of which form the  basis of making the judgments. Actual results  may differ from these estimates. The estimates  and underlying assumptions are reviewed on an  ongoing basis. Revisions to accounting estimates  are recognised in the period in which the estimate  is revised if the revision affects only that period, or  in the period of the revision and future periods if the  revision affects both current and future periods.  24 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013NOTES TO AND FORMING PART OF THE FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2013 (CONT) 1. Summary of Accounting Policies (cont) (c) Cash and cash equivalents (a) Going concern (cont) Notwithstanding the net cash used by operations  and the profit earned during the year, as at the date  of this report having considered:  ■ the cash balances held at 31 December 2013;  ■ the willingness of key military and government  customers to make timely payments for goods  supplied in accordance with contractual terms;  ■ the future trading prospects of the group; and  ■ the ability to raise capital from existing or new  shareholders should the need arise in the opinion of the directors, the company and the  consolidated entity can continue as going concerns  and pay their debts as and when they become due  and payable. If the consolidated entity is unable to secure  additional profitable contracts or timely payments  for goods supplied to key military and government  customers are not made in accordance with  contractual terms or the company is not able to  raise further capital, significant uncertainty would  exist as to the ability of the consolidated entity to  continue as a going concern and therefore, it may  be required to realise its assets and extinguish  its liabilities other than in the normal course of  business and at amounts different from those stated  in the financial report.  No adjustments have been made to the financial  report relating to the recoverability and classification  of recorded asset amounts or to the amounts and  classification of liabilities that might be necessary  should the consolidated entity not continue as a  going concern. (b) Borrowings Borrowings are recorded initially at fair value, net of  transaction costs. Subsequent to initial recognition,  borrowings are measured at amortised cost with any  difference between the initial recognised amount  and the redemption value being recognised in profit  or loss over the period of the borrowing using the  effective interest rate method.  Cash and cash equivalents comprise cash on hand,  cash in banks and investments in money market  instruments, net of outstanding bank overdrafts.  Cash and cash equivalents includes restricted cash  to the extent it relates to operating activities. (d) Construction contracts and work in progress Where the outcome of a construction contract can be  estimated reliably, revenue and costs are recognised  by reference to the stage of completion of the  contract activity at the reporting date, as measured  by the proportion that contract costs incurred for  work performed to date bear to the estimated  total contract costs, except where this would not  be representative of the stage of completion.  Variations in contract work, claims and incentive  payments are included to the extent that they have  been agreed with the customer. Where the outcome of a construction contract  cannot be estimated reliably, contract revenue  is recognised to the extent of contract costs  incurred that it is probable will be recoverable.  Contract costs are recognised as expenses in  the period in which they are incurred. When it  is probable that total contract costs will exceed  total contract revenue, the expected loss is  recognised as an expense immediately. Deferred revenue is represented by advance billings  on contracts and the basis of recognition is the  percentage of completion basis. (e) Embedded derivatives Derivatives embedded in other financial instruments  or other host contracts are treated as separate  derivatives when their risks and characteristics are  not closely related to those of host contracts and the  host contracts are not measured at fair value with  changes in fair value recognised in profit or loss. (f) Employee benefits Provision is made for benefits accruing to employees  in respect of wages and salaries, annual leave,  and long service leave when it is probable that  settlement will be required and they are capable of  being measured reliably. 25 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013NOTES TO AND FORMING PART OF THE FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2013 (CONT) 1. Summary of Accounting Policies (cont) (f) Employee benefits (cont) Provisions made in respect of short term employee  benefits are measured at their nominal values using  the remuneration rate expected to apply at the time  of settlement. Provisions made in respect of long term employee  benefits are measured as the present value of the  estimated future cash outflows to be made by the  consolidated entity in respect of services provided by  employees up to the reporting date. Defined contribution plans ‑ Contributions to defined  benefit contribution superannuation plans are  expensed when incurred. (g) Financial assets Subsequent to initial recognition, investments in  subsidiaries are measured at cost less any impairment. Other financial assets are classified into the  following specified categories: held to maturity  investments and loans and receivables.  The classification depends on the nature  and purpose of the financial assets and is  determined at the time of the initial recognition. Held to maturity investments Bills of exchange are recorded at amortised  cost using the effective interest method less  impairment, with revenue recognised on an  effective yield basis. The effective interest method  is a method of calculating the amortised cost of a  financial asset and of allocating interest income  over the relevant period. The effective interest  rate is the rate that exactly discounts estimated  future cash receipts through the expected life  of the financial asset, or, where appropriate,  a shorter period. Loans and receivables Trade receivables, loans and other receivables are  recorded at amortised cost less impairment. (h) Financial instruments issued by the company Debt and equity instruments Debt and equity instruments are classified as  either liabilities or as equity in accordance with the  substance of the contractual arrangement. Transaction costs on the issue of equity instruments Transaction costs arising on the issue of equity  instruments are recognised directly in equity as a  reduction of the proceeds of the equity instruments to  which the costs relate. Transaction costs are the costs  that are incurred directly in connection with the issue  of those equity instruments and which would not have  been incurred had those instruments not been issued. Interest Interest is classified as an expense consistent with  the statement of financial position classification of  the related debt. (i) Foreign currency Foreign currency transactions All foreign currency transactions during the  financial year are bought to account using the  exchange rate in effect at the date of the transaction.  Foreign currency monetary items at reporting date  are translated at the exchange rate existing at  reporting date. Non‑monetary assets and liabilities  carried at fair value that are denominated in foreign  currencies are translated at the rates prevailing  at the date when the fair value was determined. Exchange differences are recognised in profit or loss  in the period they arise. Foreign operations On consolidation, the assets and liabilities of   the consolidated entity’s overseas operations  are translated at exchange rates prevailing at the   reporting date. Income and expense items are   translated at the average exchange rates for the   period unless exchange rates fluctuate significantly.  Exchange differences arising, if any, are recognised   in the foreign currency translation reserve,  and recognised in profit or loss on disposal   of the foreign operation. 26 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013NOTES TO AND FORMING PART OF THE FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2013 (CONT) 1. Summary of Accounting Policies (cont) (j) Goods and services tax Revenues, expenses and assets are recognised net  of the amount of goods and services tax (GST), except: i.   where the amount of GST incurred is not  recoverable from the taxation authority,  it is recognised as part of the cost of acquisition  of an asset or as part of an item of expense; or ii.  for receivables and payables which are  recognised inclusive of GST. The net amount of GST recoverable from, or payable to,  the taxation authority is included as part of  receivables or payables. Cash flows are included in the statement of cash  flows on a gross basis. The GST component of cash  flows arising from investing and financing activities  which is recoverable from, or payable to, the taxation  authority is classified as operating cash flows. (k) Government grants Government grants are assistance by the  government in the form of transfers of resources  to the consolidated entity in return for past  or future compliance with certain conditions  relating to the operating activities of the entity.  Government grants include government assistance  where there are no conditions specifically relating  to the operating activities of the consolidated entity  other than the requirement to operate in certain  regions or industry sectors. Government grants relating to income are  recognised as income over the periods   necessary to match them with the related costs.  Government grants that are receivable as  compensation for expenses or losses already  incurred or for the purpose of giving immediate  financial support to the consolidated entity  with no future related costs are recognised as  income in the period in which it becomes receivable. (l) Impairment of assets At each reporting date, the consolidated entity  reviews the carrying amounts of its tangible and  intangible assets to determine whether there is  any indication that those assets have suffered  an impairment loss. If any such indication exists,  the recoverable amount of the asset is estimated  in order to determine the extent of the impairment  loss (if any). Where the asset does not generate  cash flows that are independent from other assets,  the consolidated entity estimates the recoverable  amount of the cash‑generating unit to which the  asset belongs. Goodwill, intangible assets with indefinite useful  lives and intangible assets not yet available for  use are tested for impairment annually and  whenever there is an indication that the asset  may be impaired. An impairment of goodwill is  not subsequently reversed. Recoverable amount  is the higher of fair value less costs to sell and  value in use. In assessing value in use, the estimated  future cash flows are discounted to their present  value using a pre‑tax discount rate that reflects  current market assessments of the time value  of money and the risks specific to the asset for  which the estimates of future cash flows have not  been adjusted. If the recoverable amount of an asset  (or cash‑generating unit) is estimated to be less  than its carrying amount, the carrying amount  of the asset (cash‑generating unit) is reduced to  its recoverable amount. An impairment loss is  recognised in profit or loss immediately. Where an impairment loss subsequently  reverses, the carrying amount of the asset  (cash‑generating unit) is increased to the revised  estimate of its recoverable amount, but only to the  extent that the increased carrying amount does not  exceed the carrying amount that would have been  determined had no impairment loss been recognised  for the asset (cash‑generating unit) in prior years.  A reversal of an impairment loss is recognised in  profit or loss immediately.  (m) Income tax Current tax Current tax is calculated by reference to the amount  of income taxes payable or recoverable in respect  of the taxable profit or tax loss for the period.  It is calculated using tax rates and tax laws that  have been enacted or substantively enacted by  reporting date. Current tax for current and prior  periods is recognised as a liability (or asset) to the  extent that it is unpaid (or refundable). 27 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013NOTES TO AND FORMING PART OF THE FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2013 (CONT) 1. Summary of Accounting Policies (cont) (m) Income tax (cont) Deferred tax Deferred tax is accounted for using the  comprehensive balance sheet liability method  in respect of temporary differences arising from  differences between the carrying amount of assets  and liabilities in the financial statements and the  corresponding tax base of those items. In principle, deferred tax liabilities are recognised  for all taxable temporary differences. Deferred tax  assets are recognised to the extent that it is probable  that sufficient taxable amounts will be available  against which deductible temporary differences or  unused tax losses and tax offsets can be utilised.  However, deferred tax assets and liabilities are not  recognised if the temporary differences giving rise  to them arise from the initial recognition of assets  and liabilities (other than as a result of business  combination) which affects neither taxable income  nor accounting profit. Furthermore, a deferred  tax liability is not recognised in relation to taxable  temporary differences arising from goodwill. Deferred tax liabilities are recognised for taxable  temporary differences arising on investments in  subsidiaries except where the consolidated entity  is able to control the reversal of the temporary  differences and it is probable that the temporary  differences will not reverse in the foreseeable future. Deferred tax assets arising from deductible  temporary differences associated with these  investments and interests are only recognised to the  extent that it is probable that there will be sufficient  taxable profits against which to utilise the benefits of  the temporary differences and they are expected to  reverse in the foreseeable future. Deferred tax assets and liabilities are measured  at the tax rates that are expected to apply to the  period(s) when the assets and liabilities giving  rise to them are realised or settled, based on  tax rates (and tax laws) that have been enacted  or substantively enacted by reporting date.  The measurement of deferred tax liabilities and  assets reflects the tax consequences that would  follow from the manner in which the consolidated  entity expects, at the reporting date, to recover  or settle the carrying amount of its assets  and liabilities.  28 Deferred tax assets and liabilities are offset when  they relate to income taxes levied by the same  taxation authority and the company/consolidated  entity intends to settles its current tax assets and  liabilities on a net basis. Current and deferred tax for the period Current and deferred tax is recognised as an  expense or income in the statement of profit  or loss and other comprehensive income,  except when it relates to items credited or  debited directly to equity, in which case the  deferred tax is also recognised directly in equity,  or where it arises from the initial accounting for a  business combination, in which case it is taken into  account in the determination of goodwill or excess. Tax consolidation The company and all its wholly‑owned Australian  resident entities are part of a tax consolidated  group under Australian taxation law. Electro Optic  Systems Holdings Limited is the head entity in  the tax‑consolidated group. Tax expense/income,  deferred tax liabilities and deferred tax assets  arising from temporary differences of the members  of the tax‑consolidated group are recognised in the  separate financial statements of the members of the  tax‑consolidated group using the ‘separate taxpayer  within the group’ approach. Current tax liabilities and assets and deferred  tax assets arising from unused tax losses and tax  credits of the members of the tax‑consolidated  group are recognised by the company (as head  entity in the tax‑consolidated group). There are no formal tax funding arrangements  within companies within the tax‑consolidated entity.  (n) Intangible assets Research and development costs Expenditure on research activities is recognised  as an expense in the period in which it is incurred.  Where no internally‑generated intangible assets  can be recognised, development expenditure is  recognised as an expense in the period as incurred. Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013NOTES TO AND FORMING PART OF THE FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2013 (CONT) 1. Summary of Accounting Policies (cont) (n) Intangible assets (cont) Intangible assets acquired in a business combination Intangible assets acquired in a business combination  are identified and recognised separately from  goodwill where they satisfy the definition of  an intangible asset and their fair value can be  measured reliably. Subsequent to initial recognition, intangible assets  acquired in a business combination are reported  at cost less accumulated amortisation and  accumulated impairment losses, on the same  basis as intangible assets acquired separately. (o) Inventories Inventories are measured at the lower of cost and  net realisable value. Costs are assigned on a first‑in  first‑out basis. Net realisable value represents the  estimated selling price less all estimated costs of  completion and costs to be incurred in marketing,  selling and distribution. (p) Leased assets Leases are classified as finance leases whenever the  terms of the lease transfer substantially all the risks  and rewards of ownership to the lessee. All other  leases are classified as operating leases. Consolidated entity as lessee Assets held under finance leases are initially  recognised at their fair value or, if lower,  at amounts equal to the present value of the  minimum lease payments, each determined at the  inception of the lease. The corresponding liability  to the lessor is included in the statement of financial  position as a finance lease obligation. Lease payments are apportioned between finance  charges and reduction of the lease obligation so  as to achieve a constant rate of interest on the  remaining balance of the liability. Finance charges  are charged directly against income. Finance leased assets are amortised on a straight  line basis over the estimated useful life of the asset. Operating lease payments are recognised as an  expense on a straight‑line basis over the lease term,  except where another systematic basis is more   representative of the time pattern in which economic  benefits from the leased assets are consumed. Lease incentives In the event that lease incentives are received to  enter into operating leases, such incentives are  recognised as a liability. The aggregate benefits of  incentives are recognised as a reduction of rental  expenses on a straight‑line basis, except where  another systematic basis is more representative of  the time pattern in which economic benefits from  the leased assets are consumed. (q) Payables Trade payable and other accounts payable are  recognised when the consolidated entity becomes  obliged to make future payments resulting from the  purchase of goods and services. (r) Basis of consolidation The consolidated financial statements incorporate  the financial statements of the Company and entities  controlled by the Company. Control is achieved when  the Company:  ■ Has power over the investee;  ■ Is exposed, or has rights, to variable returns  from its involvement with the investee; and  ■ Has the ability to use its power to affect  its returns. The Company reassesses whether or not it controls  an investee if facts and circumstances indicate  that there are changes to one or more of the three  elements of control listed above. Consolidation of a subsidiary begins when the  Company obtains control over the subsidiary  and ceases when the Company loses control of  the subsidiary. Specifically, income and expenses  of a subsidiary acquired or disposed of during the  year are included in the consolidated statement of  profit or loss and other comprehensive income from  the date the Company gains control until the date  when the Company ceases to control the subsidiary. 29 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013NOTES TO AND FORMING PART OF THE FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2013 (CONT) 1. Summary of Accounting Policies (cont) (s) Property, plant and equipment Plant and equipment, leasehold improvements  and equipment under finance lease are stated  at cost less accumulated depreciation and  impairment. Cost includes expenditure that is  directly attributable to the acquisition of an item.  In the event that settlement of all or part of  the purchase consideration is deferred, cost is  determined by discounting the amounts payable  in the future to their present value as at the  date of acquisition. Depreciation is provided on property, plant  and equipment. Depreciation is calculated so as  to write off the net cost or other revalued amount  of each asset over its expected useful life to its  estimated residual value. Leasehold improvements  are depreciated over the period of the lease or  estimated useful life, whichever is the shorter,  using the straight line method. The estimated  useful lives, residual values and depreciation  method is reviewed at the end of each annual  accounting period. All intra group assets and liabilities, equity,  income, expenses, and cash flows relating to  transactions between members of the group  are eliminated in full on consolidation. The following estimated useful lives are used in the  calculation of depreciation: Plant and equipment 5 to 15 years Leasehold improvements 3 to 5 years Equipment under finance lease 3 to 5 years Office equipment 5 to 15 years Furniture, fixture and fittings 5 to 15 years Motor vehicles  3 to 5 years (t) Provisions Provisions are recognised when the consolidated  entity has a present obligation, the future sacrifice  of economic benefits is probable, and the amount of  the provision can be measured reliably. When some or all of the economic benefits required  to settle a provision are expected to be recovered  from a third party, the receivable is recognised  as an asset if it is probable that recovery will be  received and the amount of the receivable can be  measured reliably. The amount recognised as a provision is the best  estimate of the consideration required to settle  the present obligation, taking into account the  risks and uncertainties surrounding the obligation.  Where a provision is measured using the cash  flows estimated to settle the present obligation,  its carrying amount is the present value of those  cash flows. Warranties ‑ Provisions for warranty costs are  recognised as agreed in individual sales contracts,  at the directors best estimate of the expenditure  required to settle the consolidated entity’s liability. Contract losses ‑ Present obligations arising under  onerous contracts are recognised and measured as  a provision. An onerous contract is considered to  exist where the Group has a contract under which  the unavoidable costs of meeting the obligations  under the contract exceed the economic benefits  expected to be received under it. Decommissioning cost ‑ a provision for  decommissioning cost is recognised when there is  a present obligation, it is probable that an outflow  of economic benefits will be required to settle the  obligation, and the amount of the provision can be  measured reliably. The estimated future obligations  include the costs of removing the facilities and  restoring the premises. (u) Revenue recognition Construction revenue is recognised on the basis of  the terms of the contract adjusted for any variations  or claims allowable under the contract. Revenue from contracts to provide services is  recognised on a monthly basis in accordance with  the services contracts. Interest income is recognised as it accrues. Revenue from the sale of goods is recognised when  the consolidated entity has transferred to the buyer  the significant risks and rewards of ownership of  the goods. 30 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013NOTES TO AND FORMING PART OF THE FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2013 (CONT) 1. Summary of Accounting Policies (cont) Impact of the application of AASB 10 AASB 10 replaces the parts of AASB127  “Consolidated and Separate Financial Statements”  that deal with consolidated financial statements  and Interpretation 112 “Consolidation ‑ Special  Purpose Entities”. AASB 10 changes the definition  of control such that an investor controls an  investee when a) it has power over the investee,  b) it is exposed, or has rights, to variable returns  from its involvement with the investee, and c) has the  ability to use its power to affect its returns. All three  of these criteria must be met for an investor to have  control over an investee. Previously, control was  defined as the power to govern the financial and  operating policies of an entity so as to obtain  benefits from its activities. Additional guidance  has been included in AASB 10 to explain when an  investor has control over an investee.  The directors of the Company made an assessment  as at the date of the initial application of AASB 10  (i.e. 1 January 2013) as to whether or not the Group  has control over the entities listed in Note 24 in  accordance with the new definition of control and the  related guidance set out in AASB 10. The directors  concluded that the Company has control over the  entities listed in Note 24 on the basis of it’s 100%  shareholding and it’s ability to use it’s power to  affect it’s variable returns.  The application of AASB 10 has not had any  material impact on the amounts recognised in the  consolidated financial statements. Impact of the application of AASB 12 AASB 12 is a new disclosure standard  and is applicable to entities that have  interests in subsidiaries, joint arrangements,  associates and /or unconsolidated structured entities.  In general, the application of AASB 12 has resulted  in more extensive disclosures in the consolidated  financial statements. However this did not result  in any changes to the amounts recognised in the  consolidated financial statements. (v) Share based payments to employees Equity‑settled share‑based payments are measured  at fair value at the date of the grant. Fair value is  measured by use of a modified Cox‑Rubenstein  binomial model. The expected life used in the model  has been adjusted, based on management best  estimates, for the effects of non‑transferability,  exercise restrictions and behavioural considerations.  The fair value determined at the grant date of the  equity‑settled share based payments is expensed  on a straight‑line basis over the vesting period,  based on the consolidated entity’s estimate of  shares that will eventually vest. (w) Application of new and revised accounting standards The Group has adopted all of the new and revised  Standards and Interpretations issued by the  Australian Accounting Standards Board (the AASB)  that are relevant to their operations and effective for  the current year. New and revised Standards and amendments  thereof and Interpretations effective for the current  year that are relevant to the Group include:  ■ AASB 10 “Consolidated Financial Statements”  and AASB 2011‑7 “Amendments to Australian  Accounting Standards arising from the  consolidation and Joint Arrangements standards”  ■ AASB 12 “Disclosure of Interests in  Other Entities” and AASB 2011‑7  “Amendments to Australian Accounting  Standards arising from the consolidation  and Joint Arrangements standards”  ■ AASB 127 “Separate Financial Statements”  (2011) and AASB 2011‑7 “Amendments to  Australian Accounting Standards arising from the  consolidation and Joint Arrangements standards”  ■ AASB 13 “Fair Value Measurement” and  AASB 2011‑8 “Amendments to Australian  Accounting Standards arising from AASB 13”  ■ AASB 119 “Employee Benefits” (2011)  and AASB 2011‑10 ‘Amendments to  Australian Accounting Standards arising  from AASB 119 (2011)” 31 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013NOTES TO AND FORMING PART OF THE FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2013 (CONT) 1. Summary of Accounting Policies (cont) (w) Application of New and Revised Accounting Standards (cont) Impact of the application of AASB 13 The Group has applied AASB 13 for the first time in the current year. AASB 13 establishes a single source of  guidance for fair value measurements and disclosures about fair value measurements. The scope of AASB 13  is broad; the fair value measurement requirements of AASB 13 apply to both financial instrument items and  non‑financial instrument items for which other AASBs require or permit fair value measurements and disclosures  about fair value measurements, except for share‑based payment transactions that are within the scope of AASB 2  “Share‑based Payment”, leasing transactions that are within the scope of AASB 17 “Leases”, and measurements  that have some similarities to fair value but are not fair value (e.g. net realisable value for the purposes of  measuring inventories or value in use for impairment assessment purposes). AASB 13 defines fair value as the price that would be received to sell an asset or paid to transfer a liability in an  orderly transaction in the principal (or most advantageous) market at the measurement date under current market  conditions. Fair value under AASB 13 is an exit price regardless of whether the price is directly observable or  estimated using another valuation technique. Also, AASB 13 includes extensive disclosure requirements. AASB 13 requires prospective application from 1 January 2013. In addition, specific transitional provisions were  given to entities such that they need not apply the disclosure requirements set out in the Standard in comparative  information provided for periods before the initial application of the Standard. In accordance with these transitional  provisions, the Group has not made any new disclosures required by AASB 13 for the 2012 comparative period,  the application of AASB 13 has not had material impact on the amounts recognised in the consolidated  financial statements. Impact of the application of AASB 119 In the current year, the Group has applied AASB 119 (as revised in 2011) “Employee Benefits” and the related  consequential amendments for the first time. The revised AASB 119 changes the definition of short‑term benefits. Only benefits that are expected to be settled  wholly within 12 months after the end of the end of the annual reporting period in which the employees render the  service are classified as short‑term employee benefits. Specific transitional provisions are applicable to first‑time application of AASB 119 (as revised in 2011).  The Group has applied the relevant transitional provisions and restated the comparative amounts on a  retrospective basis. The amount of these restatements is not material. 31 December 2013 $ 31 December 2012 $ Impact on total comprehensive income for the year of the application of AASB 119 (as revised in 2011) Impact on profit/(loss) for the year (Decrease)/increase in employee benefits expenses (Decrease)/increase in profit/(loss) for the year (19,048) 19,048 2,148 (2,148) 32 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013NOTES TO AND FORMING PART OF THE FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2013 (CONT) 1. Summary of Accounting Policies (cont) (w) Application of New and Revised Accounting Standards (cont) Standards and Interpretations in issue not yet adopted At the date of authorisation of the financial statements, the Standards and Interpretations listed below were in  issue but not yet effective. Standard/Interpretation AASB 9 Financial Instruments AASB 2010‑7 Amendments to Australian Accounting  Standards arising from AASB 9 (December 2010) [AASB 1, 3,  4, 5, 7, 101, 102, 108, 112, 118, 120, 121, 127, 128, 131, 132,  136, 137, 139, 1023 & 1038 and Interpretations 2, 5, 10, 12,  19 & 127] AASB 2011‑4 Amendments to Australian Accounting  Standards to Remove Individual Key Management Personnel  Disclosure Requirements [AASB 124] Effective for annual reporting periods beginning on or after Expected to be initially applied in the financial year ending 1‑Jan‑17 31‑Dec‑17 1‑Jan‑17 31‑Dec‑17 1‑Jul‑13 31‑Dec‑14 The directors anticipate that the adoption of these Standards and Interpretations in future periods will have no  material financial impact on the financial statements of the company or the consolidated entity but may change  disclosures made. As at 01/01/2012 as previously reported (Consolidated) AASB 119 adjustments As at 01/01/2012 as restated (Consolidated) Impact on assets, liabilities and equity as at 1 January 2012 of the application of the above new and revised Standards Current employee benefits obligation Total effect on net assets Accumulated losses Total effect on equity 2,126,061 12,660,247 (70,292,694) 12,660,247 (67,266) 67,266 67,266 67,266 2,058,835 12,727,513 (70,225,428) 12,727,513 33 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013  NOTES TO AND FORMING PART OF THE FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2013 (CONT) 1. Summary of Accounting Policies (cont) (w) Application of New and Revised Accounting Standards (cont) As at 31/12/2012 as previously reported (Consolidated) AASB 119 adjustments As at 31/12/2012 as restated (Consolidated) Impact on assets, liabilities and equity as at 31 December 2012 of the application of the above new and revised Standards Current employee benefits obligation Total effect on net assets Accumulated losses Total effect on equity 2,382,606 2,688,806 (80,472,517) 2,688,806 (65,118) 65,118 65,118 65,118 Impact on assets, liabilities and equity as at 31 December 2013 of the application of the amendments to AASB 119 (as revised in 2011) Decrease in current employee benefits obligation 2,317,488 2,753,924 (80,407,399) 2,753,924 AASB 119 adjustments 19,048 (x) Comparative amounts Where the Group changes the presentation or classification of items in its financial statements, it reclassifies the  comparative amounts for consistency and comparability between financial years. 34 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013NOTES TO AND FORMING PART OF THE FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2013 (CONT) 2. (Loss)/Profit from Operations (a) Revenue Revenue from operations consisted of the  following items: Consolidated Company 31 December 2013 $ 31 December 2012 $ 31 December 2013 $ 31 December 2012 $ Revenue from the sale of goods 23,296,205 16,432,289 Revenue from the rendering of services 1,947,178 2,720,460 Construction contract revenue 4,543,313 2,575,955 29,786,696 21,728,704 ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ Interest revenue: Bank deposits Other Other 74,280 171,697 68,023 152,342 21,417 19,347 29,882,393 21,919,748 9,822 77,845  13,869 166,211 35 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013NOTES TO AND FORMING PART OF THE FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2013 (CONT) 2. (Loss)/Profit from Operations (cont) Consolidated Company 31 December 2013 $ 31 December 2012 $ 31 December 2013 $ 31 December 2012 $ (b) (Loss)/profit before income tax has been  arrived at after charging the following expenses: Borrowing costs Finance lease finance charges 82,464 104,363 Interest paid ‑ Other entities ‑ 8,378 82,464 112,741 Depreciation and amortisation ‑ property, plant  and equipment 211,807 1,886,926 Amortisation ‑ intangibles Impairment of intangibles (Reversal of)/ provision for non‑recovery  of loan ‑ wholly‑owned controlled entity  Provision for non‑recovery of investment   in subsidiary Writedown of inventory to net realisable value Loss/(Profit) on sale of property,  plant and equipment ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ 131,519 565,119 ‑ ‑ 1,342,530 ‑ ‑ ‑ 197 ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ 657 ‑ ‑ 1,161,923 (2,824,983) ‑ ‑ 204,209 ‑ ‑ (43,891) (4,603) 788 Foreign exchange (gain)/loss (507,604) 196,299 (5,617) (772) Operating lease rental expenses: Minimum lease payments Employee benefit expense: Share based payments: Equity settled Contributions to defined contribution  superannuation plans Other employee benefits 501,730 500,552 ‑ 204,209 ‑ ‑ ‑ ‑ 896,508 917,051 9,808,952 10,877,670 10,705,460 11,998,930 12,410 348,057 360,467 12,240 377,750 389,990 36 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013NOTES TO AND FORMING PART OF THE FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2013 (CONT) 3. Earnings/(Loss) per Share Basic earnings/(loss) per share  Diluted earnings/(loss) per share Basic Earnings/(Loss) per Share Earnings/(loss) (a) Weighted average number of ordinary shares (b) Consolidated 31 December 2013 $ 31 December 2012 $ 2.7 cents (17.9 cents) 2.7 cents (17.9 cents) 1,562,746 (10,181,971) 56,845,926 56,845,926 (a) Earnings/(loss) used in the calculation of basic earnings per share are the same as the net profit/(loss) in the  statement of profit or loss and other comprehensive income. (b) Options are considered to be potential ordinary shares and are therefore excluded from the weighted average  number of shares used in the calculation of basic earnings per share. Where dilutive, potential ordinary shares are  included in the calculation of diluted earnings per share (see below). Diluted Earnings/(Loss) per Share Earnings/(loss) (a) Weighted average number of ordinary shares (b) 1,562,746 (10,181,971) 56,845,926 56,845,926 (a) Earnings/(loss) used in the calculation of diluted earnings per share are the same as the net profit/(loss) in the  statement of profit or loss and other comprehensive income. (b) The weighted average number of ordinary shares and potential ordinary shares used in the calculation of diluted  earnings per share are as follows: Weighted average number of shares used in the calculation of basic earnings  per share Staff Share plan 56,845,926 56,845,926 ‑ ‑ Weighted average number of shares used in the calculation of diluted earnings  per share 56,845,926 56,845,926 The following potential ordinary shares are not dilutive and therefore excluded from the weighted average number  of ordinary shares and potential ordinary shares used in the calculation of diluted earnings per share: Staff Share plan ‑ 1,025,000 (d) Weighted average number of converted, lapsed, or cancelled potential ordinary shares used in the calculation of  diluted earnings per share: None used as they are not considered dilutive. 37 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013NOTES TO AND FORMING PART OF THE FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2013 (CONT) 4. Income Tax (a) The prima facie income tax benefit on pre‑tax accounting profit/(loss) from operations reconciles to the income  tax benefit in the financial statements as follows: Consolidated Company 31 December 2013 $ 31 December 2012 $ 31 December 2013 $ 31 December 2012 $ Profit/(Loss) from operations 1,562,746 (10,181,971) (1,783,317) 2,002,306 Income tax (benefit)/expense calculated at 30% 468,824 (3,054,591) (534,995) 600,692 Non‑deductible (assessable) provision for  non‑recovery of loan Share based payments Previously unrecognised and unused tax losses  now recognised ‑ ‑ ‑ 348,577 (847,495) 61,263 ‑ 61,263 Other non‑deductible/ non assessable items (133,706) (21,587) (2,488) (6,058) 335,118 (3,014,915) (188,906) (191,598) Unused tax losses and tax offsets not recognised  as deferred tax assets (335,118) 3,014,915 188,906 191,598 Income tax attributable to operating (Loss)/profit ‑ ‑ ‑ ‑ The tax rate used in the above reconciliation is the corporate tax rate of 30% payable by Australian corporate  entities on taxable profits under Australian tax law, 25% in Germany, 17% in Singapore and the federal tax rate  applicable in the USA and the State of Arizona has been assumed to approximate a combined rate 40% as their tax  rates apply on a sliding scale. There has been no change in the corporate tax rate when compared with the previous  reporting period.  (b) Unrecognised deferred tax balances The following deferred tax assets have not been  bought to account as assets Tax losses ‑ revenue Temporary differences Consolidated Company 31 December 2013 $ 31 December 2012 $ 31 December 2013 $ 31 December 2012 $ 20,973,928 21,309,046 6,765,429 6,576,523 1,504,102  1,489,161 ‑ ‑ 22,478,030 22,798,207 6,765,429 6,576,523 38 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013NOTES TO AND FORMING PART OF THE FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2013 (CONT) 4. Income Tax (cont) (b) Unrecognised deferred tax balances (cont) Tax consolidation Relevance of tax consolidation to the consolidated entity The company and its wholly‑owned Australian resident entities have formed a tax‑consolidated group with  effect from 1 January 2003 and are therefore taxed as a single entity from that date. The head entity within the  tax‑consolidated group is Electro Optic Systems Holdings Limited. The members of the tax‑consolidated entity  group are identified in Note 24. Nature of tax funding arrangements and tax sharing agreements There are no formal tax funding or tax sharing arrangements within the tax‑consolidated group. 5. Other Financial Assets Non‑Current ‑ at cost  Unlisted shares in controlled entities   at cost provision for non recovery Carrying value at start of financial year share options provided at no cost  provision for non recovery Consolidated Company 31 December 2013 $ 31 December 2012 $ 31 December 2013 $ 31 December 2012 $ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ 4,016,132 4,016,132 (4,016,132) (4,016,132) ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ 204,209 (204,209) ‑ The directors have assessed the carrying value of the unlisted shares held in controlled entities and have  determined that, as at 31 December 2013, based upon the net asset position of the controlled entities, the current  and historic trading results and the foreseeable future results from signed contracts on hand the investments are  fully impaired. 39 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013NOTES TO AND FORMING PART OF THE FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2013 (CONT) 6. Trade and Other Receivables Current Trade receivables GST receivable Rental deposit related party Amounts due from customers under  construction contracts (Note 30) Other debtors Consolidated Company 31 December 2013 $ 31 December 2012 $ 31 December 2013 $ 31 December 2012 $ 1,849,340 1,507,256 60,339 ‑ 81,785 5,843 1,153,498 274,847 6,626 5,165 ‑ 5,979 ‑ ‑ ‑ ‑ 21,140 5,843 ‑ ‑ 3,069,803 1,874,896 5,979 26,983 The average credit period on sales of goods is 30 days. No interest is charged on late payments and no general  allowance for doubtful debts has been made as most contracts are with governments and government agencies.  Ageing of past due not impaired 31‑60 days 61‑90 days 120 days + Ageing of past due and impaired 120 days + Total Movement in allowance for doubtful debts Balance at the beginning of the financial year Amount released Balance at the end of the financial year 851,463 344,008 17,954  48,302 1,217 9,114 917,719 354,339 ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ 40 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013NOTES TO AND FORMING PART OF THE FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2013 (CONT) 7. Current Inventories Consolidated Company 31 December 2013 $ 31 December 2012 $ 31 December 2013 $ 31 December 2012 $ Raw materials ‑ at net realisable value  2,974,805 2,541,172 Work in progress ‑ at cost 2,346,056 1,314,678 5,320,861 3,855,850 8. Other Assets Current Prepayments Non‑current 332,811 588,939 ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ Amounts due from wholly‑owned controlled entity Less Allowance for uncollectible amounts Movement in allowance for uncollectible amounts Balance at the beginning of the financial year Provision recognised in profit and loss Reversal of provision recognised in profit or loss Balance at the end of the financial year ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ 66,419,924 65,258,001 (66,419,924) (65,258,001) ‑ ‑ 65,258,001 68,082,984 1,161,923 ‑ ‑ (2,824,983) 66,419,924 65,258,001 41 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013NOTES TO AND FORMING PART OF THE FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2013 (CONT) 9. Intangibles Consolidated Company 31 December 2013 $ 31 December 2012 $ 31 December 2013 $ 31 December 2012 $ License agreement ‑ ‑ ‑ ‑ On 3 December 2009 as part of the acquisition of the assets of Recon Optical Inc of the USA, the consolidated entity  acquired a licence for the Kollmorgen Licensed patents. The license expires on the expiry of the patents which  expire on 16 July 2017 and relates to the manufacturing of gimbals. The full value of the licence agreement was  impaired during the prior period based on the forecasted future cash flows from signed contracts on hand. Movement in intangible assets Gross carrying amount Balance at the beginning of the financial year Amortisation Impairment Net foreign currency exchange differences Balance at the end of the financial year Net book value 10. Auditors Remuneration (a) Auditor of the Parent Entity ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ 714,830 (131,519) (565,119) (18,192) ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ Audit or review of the financial report 174,450 186,031 162,450 186,031 Taxation services 25,200 13,500 25,200 13,500 199,650 199,531 187,650 199,531 (b) Network firm of the Parent Entity Auditor Audit or review of the financial report Taxation services (c) Other Auditor Audit or review of the financial report Taxation services ‑ ‑ ‑ 3,996 2,664 6,660 10,821 2,126 12,947 ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ The auditor of Electro Optic Systems Holdings Limited is Deloitte Touche Tohmatsu. 42 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013NOTES TO AND FORMING PART OF THE FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2013 (CONT) 11. Property, Plant and Equipment Consolidated Company 31 December 2013 $ 31 December 2012 $ 31 December 2013 $ 31 December 2012 $ (a) Plant and equipment ‑ at cost 6,623,866 5,905,447 Less accumulated depreciation and impairment (6,497,766) (5,755,546) 126,100 149,901 (b) Leased assets ‑ at cost 10,863 361,997 Less accumulated amortisation and impairment (10,863) (144,845) ‑ 217,152 (c) Office equipment ‑ at cost 3,343,929 2,755,422 Less accumulated depreciation and impairment (3,013,886) (2,589,636) 330,043 165,786 (d) Furniture, fixtures and fittings ‑ at cost 316,896 280,703 Less accumulated depreciation and impairment (311,734) (275,436) 5,162 5,267 (e) Leasehold improvements ‑ at cost 1,220,701 1,128,493 Less accumulated depreciation and impairment (1,220,701) (1,128,493) ‑ ‑ (f) Motor vehicle ‑ at cost 20,338 17,736 Less accumulated depreciation and impairment (20,338) (17,736) (g) Satellite ‑ at cost Less impairment Total net book value of Property,  Plant and Equipment ‑ ‑ 7,000,000 7,000,000 (7,000,000) (7,000,000) ‑ ‑ 461,305 538,106 ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ 15,048 (14,063) 985 ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ 985 43 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013NOTES TO AND FORMING PART OF THE FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2013 (CONT) 11. Property, Plant and Equipment (cont) Consolidated Company 31 December 2013 $ 31 December 2012 $ 31 December 2013 $ 31 December 2012 $ Cost Plant and equipment Balance at beginning of year 5,905,447 6,013,397 Additions Asset transfers Disposals 60,541 18,640 ‑ ‑ 9,730 (65,066) Net foreign currency exchange differences   657,878 (71,254) Balance at end of year 6,623,866 5,905,447 Leased assets Balance at beginning of year 361,997 362,181 Asset transfer Disposals Net foreign currency exchange differences  Balance at end of year (324,074) (28,450) 1,390 10,863 ‑ ‑ (184) 361,997 Office equipment ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ Balance at beginning of year 2,755,422 2,752,175 15,048 15,048 Additions Asset transfers Disposals 82,723 324,074 (38,189) 26,594 4,979 (3,862) Net foreign currency exchange differences  219,899 (24,464) Balance at end of year 3,343,929 2,755,422 ‑ ‑ (15,048) ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ 15,048 44 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013NOTES TO AND FORMING PART OF THE FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2013 (CONT) 11. Property, Plant and Equipment (cont) Consolidated Company 31 December 2013 $ 31 December 2012 $ 31 December 2013 $ 31 December 2012 $ Furniture, fixtures and fittings Balance at beginning of year 280,703 300,212 Asset transfers ‑ (14,709) Net foreign currency exchange differences  36,193 (4,800) Balance at end of year 316,896 280,703 Leasehold improvements Balance at beginning of year 1,128,493 1,140,721 Net foreign currency exchange differences  92,208 (12,228) Balance at end of year 1,220,701 1,128,493 Motor vehicle Balance at beginning of year Net foreign currency exchange differences  Balance at end of year 17,736 2,602 20,338 18,081 (345) 17,736 Satellite Balance at beginning of year 7,000,000 7,000,000 Balance at end of year 7,000,000 7,000,000 ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ 45 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013NOTES TO AND FORMING PART OF THE FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2013 (CONT) 11. Property, Plant and Equipment (cont) Consolidated Company 31 December 2013 $ 31 December 2012 $ 31 December 2013 $ 31 December 2012 $ Accumulated Depreciation/ Amortisation/ Impairment Plant and equipment Balance at beginning of year (5,755,546) (4,944,358) Depreciation  Disposals (95,835) (898,344) ‑ 12,305 74,851 Net foreign currency exchange differences  (646,385) Balance at end of year (6,497,766) (5,755,546) Leased plant and equipment Balance at beginning of year (144,845) (77,607) Amortisation expense (2,678) (67,422) Transfers Disposals Net foreign currency exchange differences  129,788 8,263 (1,391) ‑ ‑ 184 Balance at end of year (10,863) (144,845) Office equipment ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ Balance at beginning of year (2,589,636) (1,996,675) (14,063) (13,406) Depreciation  Transfers Disposals (113,189) (619,166) (129,788) 36,802 ‑ 1,683 24,522 (197) ‑ 14,260 ‑ ‑ (657) ‑ ‑ ‑ (14,063) Net foreign currency exchange differences  (218,075) Balance at end of year 3,013,886 (2,589,636) 46 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013NOTES TO AND FORMING PART OF THE FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2013 (CONT) 11. Property, Plant and Equipment (cont) Consolidated Company 31 December 2013 $ 31 December 2012 $ 31 December 2013 $ 31 December 2012 $ Furniture, fixtures and fittings Balance at beginning of year (275,436) (274,814) Depreciation  Net foreign currency exchange differences  Balance at end of year (105) (36,193) (5,422) 4,800 (311,734) (275,436) Leasehold improvements Balance at beginning of year (1,128,493) (844,149) Amortisation  ‑ (296,572) Net foreign currency exchange differences  (92,208) 12,228 Balance at end of year (1,220,701) (1,128,493) Motor vehicle Balance at beginning of year (17,736) (18,081) Net foreign currency exchange differences  (2,602) 345 Balance at end of year (20,338) (17,736) Satellite Balance at beginning of year (7,000,000) (7,000,000) Balance at end of year (7,000,000) (7,000,000) ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ 47 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013NOTES TO AND FORMING PART OF THE FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2013 (CONT) 11. Property, Plant and Equipment (cont) Aggregate depreciation, impairment and amortisation allocated during the period is recognised as an expense and  disclosed in Note 2 to the financial statements. Impairment of property, plant and equipment The consolidated entity has assessed the carrying amount of plant and equipment in the Queanbeyan and Tucson  facilities and determined an impairment (reversal) charge for the year of Nil (2012: Nil). The basis to assess for any  potential impairment was fair value less costs to sell and fair value determined by reference to an active market for  second hand manufacturing equipment.  12. Current Trade and Other Payables Trade payables Accruals Amounts due to customers under construction  contracts (Note 30) Consolidated Company 31 December 2013 $ 31 December 2012 $ 31 December 2013 $ 31 December 2012 $ 2,358,432 1,473,693 1,084,797 511,974 18,976 76,459 10,831 86,659 438,992 3,788,418 ‑ ‑ 3,882,221 5,774,085 95,435 97,490 The average credit period on purchases of goods is 30 days and no interest is payable on goods purchased within  agreed credit terms. The consolidated entity has financial risk management policies in place to ensure that all  payables are paid within the credit timeframe. 13. Borrowings Secured ‑ At amortised cost  Current Finance lease liabilities (Note 26) Non‑current Finance lease liabilities (Note 26) ‑ ‑ 102,191 15,032 ‑ ‑ ‑ ‑ The finance lease liabilities are secured by the leased assets. The average weighted interest rate charged on the  finance leases was 10.03% (2012 ‑ 10.03%).  48 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013NOTES TO AND FORMING PART OF THE FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2013 (CONT) 14. Provisions Consolidated Company 31 December 2013 $ 31 December 2012 $ 31 December 2013 $ 31 December 2012 $ Current Employee benefits (Note 16) 2,135,760 2,317,488 Contract losses Contract credit Decommissioning costs Warranty (Note 15) Non‑current 286,084 ‑ 250,000 222,191 308,776 250,000 1,863,783 1,507,027 4,535,627 4,605,482 Employee Benefits (Note 16) 478,045 293,271 Movement in contract loss provision Balance at 1 January  Additional provision recognised 222,191 22,422 63,893 222,191 Reductions resulting from re‑measurement ‑ (22,422) Balance as at 31 December  286,084 222,191 ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ The provision for contract losses is based on assessment by management of the additional costs to complete  existing contracts not recoverable from the customer. Movement in contract credit provision Balance at 1 January  Additional provision recognised Balance as at 31 December  308,776 (308,776) ‑ ‑ 308,776 308,776 The provision is for an agreed credit to be provided to a customer.  Movement on decommissioning costs Balance at 1 January  Balance as at 31 December  250,000 250,000 250,000 250,000 ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ The provision for decommissioning costs relate to an obligation to dismantle and refurbish a telescope at a  future date. ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ 49 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013NOTES TO AND FORMING PART OF THE FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2013 (CONT) 15. Warranty Provisions Consolidated Company 31 December 2013 $ 31 December 2012 $ 31 December 2013 $ 31 December 2012 $ Movement in warranty provision Balance at 1 January  1,507,027 2,047,061 Reductions resulting from re‑measurement (356,539) (1,212,164) Additional provisions recognised  713,295 672,130 Balance as at 31 December  1,863,783 1,507,027 ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ The provision for warranty claims represents the present value of the directors’ best estimate of the future sacrifice  of economic benefits that will be required under the consolidated entity’s 12‑month warranty program for military  products and telescopes. The estimate has been made on the basis of historical industry accepted warranty  trends and may vary as a result of new materials, altered manufacturing processes or other events affecting  product quality. 16. Employee Benefits The aggregate employee benefits liability recognised in the financial statements is as follows: Provision for employee entitlements Current (Note 14) Non‑Current (Note 14) 2,135,760 2,317,488 478,045 293,271 ‑ ‑ ‑ ‑ 50 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013NOTES TO AND FORMING PART OF THE FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2013 (CONT) 17. Issued Capital Consolidated Company 31 December 2013 $ 31 December 2012 $ 31 December 2013 $ 31 December 2012 $ Balance at the beginning of the financial year ‑  Ordinary shares 75,383,567 75,383,567 75,383,567 75,383,567 Balance at the end of the financial year 75,383,567 75,383,567 75,383,567 75,383,567 Changes to the then Corporations Law abolished the authorised capital and par value concept in relation to share  capital from 1 July 1998. Therefore, the company does not have a limited amount of authorised capital and issued  shares do not have a par value. Fully Paid Ordinary Shares Number Number Number Number Balance at the beginning of financial year 56,845,926 56,845,926 56,845,926 56,845,926 Balance at end of financial year 56,845,926 56,845,926 56,845,926 56,845,926 Fully paid ordinary shares carry one vote per share and carry the right to dividends. 18. Directors and Employee Share Option Plan (a) Unlisted Options issued under the Employee Share Option Plan The consolidated entity has an ownership‑based compensation scheme for employees (including directors) of  the company. In accordance with the provisions of the scheme, as approved by shareholders at a previous annual  general meeting, employees with more than three months service with the company may be granted options to  purchase ordinary shares at exercise prices determined by the directors based on market prices at the time the  issue of options were made. Each share option converts to one ordinary share in Electro Optic Systems Holdings Limited. No amounts are paid  or payable by the recipient on receipt of the options. The options carry neither rights to dividends nor voting rights.  Options may be exercised at any time from the date of vesting to the date of expiry. The number of options granted is determined by the directors and takes into account the company’s and individual  achievements against both qualitative and quantitive criteria.  On 28 June 2002, shareholders approved the adoption of an Employee Share Option Plan.  On 10 December 2009 Directors approved the issue of 1,800,000 unlisted options to staff at an exercise price  of $1.30 exercisable on or before 8 December 2013. 51 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013NOTES TO AND FORMING PART OF THE FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2013 (CONT) 18. Directors and Employee Share Option Plan (cont) (b) Unlisted Options issued under the Employee Share Option Plan 2013 2012 Weighted average exercise price $ Number Weighted average exercise price $ Number Balance at the beginning of the financial year (i) 1,025,000 1.30 1,538,000 1.30 Granted during the year (ii) Exercised during the year (iii) ‑ ‑ Lapsed during the year (iv) (1,025,000) Balance at the end of the financial year (v) Exercisable at end of the year ‑ ‑ ‑ ‑ 1.30 1.30 ‑ ‑ (513,000) 1,025,000 ‑ 1,025,000 ‑ ‑ 1.30 1.30 ‑ (i) Balance at the beginning of the year 2013 Staff options 2012 Staff options Number Grant date Expiry date Exercise Price Fair value at grant date 1,025,000 10/12/09 8/12/13 $1.30 $987,075 Number Grant date Expiry date Exercise Price Fair value at grant date 1,538,000 10/12/09 8/12/13 $1.30 $1,481,094 Staff and Director options carry no rights to dividends and no voting rights. (ii) Granted during the year There were no options issued during 2013 or 2012. (iii) Exercised during the year There were no options exercised during 2013 or 2012. 52 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013NOTES TO AND FORMING PART OF THE FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2013 (CONT) 18. Directors and Employee Share Option Plan (cont) (iv) Lapsed during the year Number of Options Lapsed Grant Date Exercise Date Expiry Date Exercise Price No. of Shares Issued Fair Value Received Fair Value of Shares at Date of Issue 2013 Staff 2012 Staff 1,025,000 10/12/09 513,000 10/12/09 ‑ ‑ 8/12/13 $1.30 8/12/13 $1.30 ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ (v) Balance at the end of the financial year 2013 Staff options 2012 Staff options Number Grant date Expiry date Exercise Price Fair value at grant date ‑ 10/12/09 8/12/13 $1.30 $Nil Number Grant date Expiry date Exercise Price Fair value at grant date 1,025,000 10/12/09 8/12/13 $1.30 $987,075 Staff and Director options carry no rights to dividends and no voting rights. All the options granted to staff during 2009 vested over a three year period with 20% vesting after 12 months,  a further 30% after 2 years and the balance after 3 years. No options were issued during 2010, 2011, 2012 and 2013. The difference between the total market value of the options issued during the financial year, at the date of issue,  and the total amount received from employees (nil) is recognised in the financial statements over the vesting period  as disclosed in Note 18 to the financial statements.  53 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013NOTES TO AND FORMING PART OF THE FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2013 (CONT) 19. Reserves Consolidated Company 31 December 2013 $ 31 December 2012 $ 31 December 2013 $ 31 December 2012 $ Foreign currency translation 70,175 49,953 ‑ ‑ Employee equity‑settled benefits 7,727,803 7,727,803 7,727,803 7,727,803 7,797,978 7,777,756 7,727,803 7,727,803 Foreign currency translation Balance at beginning of financial year Translation of foreign operations Balance at end of financial year 49,953 20,222 70,175 45,780 4,173 49,953 ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ Exchange differences relating to the translation from US dollars, being the functional currency of the consolidated  entity’s foreign controlled entities in the USA, Euros, being the functional currency of the consolidated entity’s  foreign controlled entity in Germany and Singaporean dollars, being the functional currency of the consolidated  entity’s foreign controlled entity in Singapore, into Australian dollars are brought to account by entries made  directly to the foreign currency translation reserve. Exchange differences previously accumulated in the foreign  currency translation reserve (in respect to translating the net assets of foreign operations) are reclassified to profit  or loss on disposal of the foreign operation.  Employee equity‑settled benefits Balance at beginning of financial year 7,727,803 7,523,594 7,727,803 7,523,594 Share based payment ‑ 204,209 ‑ 204,209 Balance at end of financial year 7,727,803 7,727,803 7,727,803 7,727,803 The employee equity‑settled benefits reserve arises on the grant of share options to directors and executives  under the Employee Share Option plan. Further information about share‑based payments to employees is made  in Note 18 to the financial statements. Items included in employee equity‑settled benefits reserve will not be  reclassified subsequently to profit or loss. 20. Accumulated Losses Balance at beginning of financial year (80,407,399) (70,225,428) (79,678,292) (81,680,598) Net profit/ (loss) attributable to members of  the parent entity 1,562,746 (10,181,971) (1,783,317) 2,002,306 Balance at end of financial year (78,844,653) (80,407,399) (81,461,609) (79,678,292) 54 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013NOTES TO AND FORMING PART OF THE FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2013 (CONT) 21. Key Management Personnel Compensation The key management personnel of Electro Optic Systems Holdings Limited during the year were: Mr Fred Bart (Chairman, Non‑executive director) Dr Ben Greene (Chief Executive Officer and director) Mr Ian Dennis (Non‑executive director) Mr Mark Ureda (Non‑executive director)  Lt Gen Peter Leahy AC (Non‑executive director)  Mr Kevin Scully (Non‑executive director)  Dr Craig Smith (Chief Executive Officer of EOS Space Systems Pty Limited) Mr Mark Bornholt (Chief Executive Officer Defence Systems)  Mr Scott Lamond (Chief Financial Officer ‑ Electro Optic Systems Pty Limited)  Key management personnel compensation policy The board reviews the remuneration packages of all key management personnel on an annual basis.  Remuneration packages are reviewed and determined with regard to current market rates and are benchmarked  against comparable industry salaries, adjusted by a performance factor to reflect changes in the performance  of the company. The aggregate compensation of the key management personnel of the consolidated entity and company is set  out below: Consolidated Company 2013 $ 2012 $ 2013 $ 2012 $ Short‑term employee benefits 1,332,836 1,601,075 337,750 377,750 Post‑employment benefits 117,780 104,623 12,410 12,240 Share‑based payment Other long term benefits ‑ ‑ 39,934 ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ 1,450,616 1,745,632 350,160 389,990 55 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013NOTES TO AND FORMING PART OF THE FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2013 (CONT) 21. Key Management Personnel Compensation (cont) The compensation of the non‑executive directors is paid by the holding company and is the same for both the  holding company and the consolidated entity. The compensation for Dr Ben Greene and the senior executives are  paid by subsidiary companies. Short term Equity settled Share based payments Post Employment Non‑monetary $ Superannuation $ Options $ 2013 Directors Mr Fred Bart Dr Ben Greene* Mr Ian Dennis Mr Mark Ureda Salary & Fees $ 61,000 370,032 157,500 40,875 Lt Gen Peter Leahy AC 37,500 ‑ 20,054 ‑ ‑ ‑ ‑ 5,566 33,476 3,422 ‑ 3,422 ‑ 20,054 45,886 ‑ ‑ ‑ ‑ 19,163 18,575 16,881 54,619 40,875 707,782 210,000 210,000 185,000 605,000 1,312,782 20,054 100,505 Other Long Term Benefits $ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ Total $ 66,566 423,562 160,922 40,875 40,922 40,875 731,722 229,163 228,575 201,881 659,619 1,391,341 ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ Mr Kevin Scully Executives Dr Craig Smith Mr Mark Bornholt Mr Scott Lamond * Executive director 56 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013  NOTES TO AND FORMING PART OF THE FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2013 (CONT) 21. Key Management Personnel Compensation (cont) Short term Equity settled Share based payments Post Employment Non‑monetary $ Superannuation $ Options $ 2012 Directors Mr Fred Bart Dr Ben Greene* Mr Ian Dennis Mr Mark Ureda Salary & Fees $ 61,000 439,994 197,500 40,875 Lt Gen Peter Leahy AC 37,500 Mr Kevin Scully Executives Dr Craig Smith Mr Mark Bornholt Mr John Palisi Mr Scott Lamond Mr Hugo Keyner 40,875 817,744 210,000 210,000 80,324 167,556 85,976 753,856 ‑ 28,726 ‑ ‑ ‑ ‑ 5,490 37,177 3,375 ‑ 3,375 ‑ 28,726 49,417 ‑ ‑ ‑ ‑ 749 749 18,900 18,900 2,326 15,080 ‑ 55,206 104,623 ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ 18,152 ‑ ‑ 3,630 18,152 39,934 39,934 1,571,600 29,475 * Executive director Non‑monetary includes the provision for motor vehicles and health benefits. Further details on options can be found in Note 18. Other Long Term Benefits $ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ Total $ 66,490 505,897 200,875 40,875 40,875 40,875 895,887 247,052 228,900 82,650 186,266 104,877 849,745 1,745,632 57 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013  NOTES TO AND FORMING PART OF THE FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2013 (CONT) 22. Notes to the Cash Flow Statement (a) Reconciliation of Cash and cash equivalents For the purposes of the cash flow statement, cash includes cash on hand and at call deposits with banks  or financial institutions, investments in money market instruments maturing within less than two months  and net of bank overdrafts. Cash at the end of the financial year as shown in the statements of cash flows  is reconciled to the related items in the statement of financial position as follows: Consolidated Company 31 December 2013 $ 31 December 2012 $ 31 December 2013 $ 31 December 2012 $ Cash and cash equivalents 4,048,005 6,686,194 1,739,217 3,502,600 (b) Reconciliation of (Loss)/profit for the year to net cash flows from operating activities Profit/ (Loss) for the period 1,562,746 (10,181,971) (1,783,317) 2,002,306 Loss/(profit) on disposal of fixed assets (43,891) Equity settled share‑based payments Amortisation of intangibles Impairment of intangibles Depreciation of fixed assets Foreign exchange movements Provision for non‑recovery of loan Provision for non‑recovery of investment Writedown of inventory (Increase)/decrease in assets Current receivables Inventories Other current assets Increase/(decrease) in liabilities (4,603) 204,209 131,519 565,119 ‑ ‑ ‑ 211,807 1,886,926 (196,409) 25,220 788 ‑ ‑ ‑ 197 ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ 657 ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ 1,342,530 1,161,923 (2,824,982) ‑ ‑ 204,209 ‑ (1,194,907) 7,960,131 21,004 (5,827) (1,465,011) 5,506,344 256,128 (487,623) ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ Provisions  114,919 180,647 Current trade and other payables 884,739 (1,978,231) (2,055) (23,471) Other 572,823 216,665 Deferred income and amounts due to customers  under construction contracts (3,349,426) (1,582,381) ‑ ‑ ‑ ‑ Net cash (outflows)/ inflows from  operating activities (2,646,482) 3,784,501 (601,460) (647,108) 58 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013NOTES TO AND FORMING PART OF THE FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2013 (CONT) 23. Related Party Disclosures (a) Equity interests in related parties Details of the percentage of ordinary shares held in subsidiaries are disclosed in Note 24. (b) Key management personnel compensation Details of key management personnel compensation are disclosed in Note 21. (c) Key management personnel equity holdings (represented by holdings of fully paid ordinary shares in Electro  Optic Systems Holdings Limited) 2013 Mr Fred Bart Dr Ben Greene Mr Ian Dennis Mr Mark Ureda Lt Gen Peter Leahy AC Mr Kevin Scully Mr Mark Bornholt Dr Craig Smith Mr Scott Lamond Balance at 1/1/13 No. Granted as remuneration No. Received on exercise of options No. Net other change No. Balance at 31/12/13 No. 5,309,075 3,954,185 170,050 ‑ 15,000 ‑ ‑ 89,450 ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ 5,309,075 3,954,185 170,050 ‑ 15,000 ‑ ‑ 89,450 ‑ 59 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013NOTES TO AND FORMING PART OF THE FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2013 (CONT) 23. Related Party Disclosures (cont) 2012 Mr Fred Bart Dr Ben Greene Mr Ian Dennis Mr Mark Ureda Lt Gen Peter Leahy AC Mr Kevin Scully Mr Mark Bornholt Mr John Palisi Dr Craig Smith Mr Scott Lamond Mr Hugo Keyner Balance at 1/1/12 No. Granted as remuneration No. Received on exercise of options No. Net other change No. Balance at 31/12/12 No. 5,309,075 3,954,185 170,050 ‑ 15,000 ‑ ‑ ‑ 89,450 ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ 5,309,075 3,954,185 170,050 ‑ 15,000 ‑ ‑ ‑ 89,450 ‑ ‑ (d) Key management personnel option holdings Balance at 1/1/13 No. Granted as remuneration No. Exercised (Lapsed) No. Balance at 31/12/13 No. Balance vested and exercisable at 31/12/13 No. Options vested during year ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ 160,000 32,000 160,000 ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ (160,000) (32,000) (160,000) ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ 2013 Mr Fred Bart Dr Ben Greene Mr Ian Dennis Mr Mark Ureda Lt Gen Peter Leahy AC Mr Kevin Scully Mr Mark Bornholt Dr Craig Smith Mr Scott Lamond Mr Hugo Keyner The Company did not issue any options during the year ended 31 December 2010, 2011, 2012 and 2013  to Key management personnel. Refer to Note 18 for further details of options outstanding. 60 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013NOTES TO AND FORMING PART OF THE FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2013 (CONT) 23. Related party disclosures (cont) Balance at 1/1/12 No. Granted as remuneration No. Exercised (Lapsed) No. Balance at 31/12/12 No. Balance vested and exercisable at 31/12/12 No. Options vested during year ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ 160,000 160,000 32,000 160,000 ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ 160,000 160,000 80,000 (160,000) ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ 32,000 32,000 16,000 160,000 160,000 80,000 2012 Mr Fred Bart Dr Ben Greene Mr Ian Dennis Mr Mark Ureda Lt Gen Peter Leahy AC Mr Kevin Scully Mr Mark Bornholt Dr Craig Smith Mr John Palisi Mr Scott Lamond Mr Hugo Keyner The Company did not issue any options during the year ended 31 December 2010, 2011 and 2012  to Key management personnel. Refer to Note 18 for further details of options outstanding. (e) Transactions with other related parties Other related parties includes:  ■ the parent entity;  ■ entities with significant influence over the consolidated entity; and  ■ subsidiaries. Amounts receivable from entities in the wholly‑owned group are disclosed in Note 8 to the financial statements. Certain entities within the group have lent money to other entities within the wholly‑owned group on an interest  free basis. The amounts receivable by the ultimate parent entity in the wholly‑owned group are disclosed in Note 8  to the financial statements. The ultimate parent entity in the wholly‑owned group has provided for this amount  based upon the net asset position of the controlled entities. 61 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013NOTES TO AND FORMING PART OF THE FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2013 (CONT) 23. Related party disclosures (cont) (f) Other transactions with key management personnel During the year, the Company paid a total of $66,566 (2012: $66,490) to 4F Investments Pty Limited,  a company associated with Mr Fred Bart in respect of directors fees and superannuation for Fred Bart.  During the year, the Company received $9,822 (2012: $13,868) from 4F Investments Pty Limited,  a company associated with Mr Fred Bart in respect of shared Sydney office facilities. During the year, the Company paid $40,922 (2012: $40,875) to Dennis Corporate Services Pty Limited,  a company associated with Mr Ian Dennis in respect of directors fees and superannuation for Ian Dennis. During the year, the Company paid $120,000 (2012: $160,000) to Dennis Corporate Services Pty Limited,  a company associated with Mr Ian Dennis in respect of consulting fees for company secretarial and accounting services. During the year, the Company paid $11,927 (2012: 5,543) to Audio Pixels Holdings Limited, a company of  which Fred Bart and Ian Dennis are directors and shareholders in respect of shared Sydney office facilities.  The Company also paid a rental deposit of Nil (2012: $5,843) to Audio Pixels Holdings Limited included in Note 6. (g) Parent entity The parent entity in the consolidated group is Electro Optic Systems Holdings Limited. 24. Controlled Entities Name of Entity Parent Entity Country of Incorporation December 2013 % December 2012 % Electro Optic Systems Holdings Limited  Australia # Controlled Entities Electro Optic Systems Pty Limited Fire Control Systems Pty Limited FCS Technology Holdings Pty Limited EOS Space Systems Pty Limited EOS Optronics GmbH EOS Defense Systems Pte Limited EOS USA, Inc. (Inc in Nevada) EOS Technologies, Inc. (Inc in Arizona) EOS Defense Systems, Inc (Inc in Arizona) Australia # Australia # Australia # Australia # Germany Singapore USA USA USA 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 # These companies form part of the Australian consolidated tax entity. All entities are audited by Deloitte Touche Tohmatsu apart from EOS Defense Systems Pte Limited. 62 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013NOTES TO AND FORMING PART OF THE FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2013 (CONT) 25. Contingent Liabilities (a) Entities within the consolidated entity are involved in contractual disputes in the normal course  of contracting operations. The directors believe that the entities within the consolidated entity  can settle any contractual disputes with customers and should any customers commence legal  proceedings against the company, the directors believe that any actions can be successfully defended.  As at the date of this report no legal proceedings have been commenced against any entity within the group. 26. Capital and Leasing Commitments (a) Finance leasing commitments Payable ‑ minimum future lease payments not  later than one year later than one year and not later than five years later than five years Minimum lease payments Less future finance charges Total lease liability Consolidated Company 31 December 2013 $ 31 December 2012 $ 31 December 2013 $ 31 December 2012 $ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ 108,663 17,038 ‑ 125,701 (8,478) 117,223 ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ 63 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013NOTES TO AND FORMING PART OF THE FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2013 (CONT) 26. Capital and Leasing Commitments (cont) Consolidated Company 31 December 2013 $ 31 December 2012 $ 31 December 2013 $ 31 December 2012 $ (b) Finance leasing commitments Payable ‑ Present value of minimum future  lease payments not later than one year later than one year and not later than five years later than five years Present value of minimum lease payments Represented by: Current liability (Note 13) Non‑current liability (Note 13) (c) Operating lease commitments Non‑cancellable operating leases contracted for  but not recognised in the financial statements: Payable: ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ 102,191 15,032 ‑ 117,223 102,191 15,032 117,223 not later than one year 279,490 500,552 later than one year and not later than five years later than five years ‑ ‑ ‑ ‑ 279,490 500,552 ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ 64 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013NOTES TO AND FORMING PART OF THE FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2013 (CONT) 26. Capital and Leasing Commitments (cont) Operating Leases Leasing arrangements Operating leases relate to: Premises at 2500 N. Tucson Boulevard, Suite 100, Tuscon Arizona with a lease term which expires on  30 September 2014. There is no option to renew after 30 September 2014 and future lease payments are fixed  under the contract. There is no option to purchase the property.  Premises at 2112 N. Dragoon, Units 11, 12 and 19 Tucson Arizona with a lease term which expires on 30 April 2014.  There is no option to renew after 30 April 2014 and future lease payments are fixed under the contract. There is no  option to purchase the property. Premises in Queanbeyan, Australia for a 5 year period to 31 December 2008 with a 5 year option. The Company  has the first right of refusal in respect of the purchase of the property. The Company is on a month to month basis  whilst a new lease is negotiated. Premises at EOS House at Mt Stromlo, Australia with a lease term which expires on 31 December 2014. There is  an option to renew after 31 December 2014 and future lease payments are fixed under a contract. There is no option  to purchase the property. Premises at 34 Lowe Street, Suite 401, Level 4 Queanbeyan are the subject of an expired lease. The Company  occupies the property on a month to month basis and there is no make good requirement. Shared premises in Sydney which are on a month to month arrangement with Audio Pixels Holdings Limited,  a company associated with directors Mr Fred Bart and Mr Ian Dennis. Finance Leases Leasing arrangements Finance leases relate to motor vehicles, computer and office equipment with lease terms of between one and  three years. The consolidated entity has options to purchase the computer and office equipment for a nominal  amount at the conclusion of the lease arrangements. The consolidated entity has options to purchase motor  vehicles for agreed residual amounts at the conclusion of the lease arrangements. 27. Subsequent Events The Directors are not aware of any significant subsequent events since the end of the financial period and  up to the date of this report. 65 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013NOTES TO AND FORMING PART OF THE FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2013 (CONT) 28. Financial Risk Management Objectives and Policies The Group’s principal financial instruments comprise receivables, payables, borrowings, finance leases, cash and  short term deposits. Due to the small size of the group significant risk management decisions are taken by the board of directors.  These risks include market risk (including currency risk, fair value interest rate risk and price risk), credit risk,  liquidity risk and cash flow interest rate risk. The Group does not use derivative financial instruments to hedge these risk exposures.  The directors consider that the carrying amount of financial assets and liabilities recognised in these financial  statements approximate their fair values. Risk Exposures and Responses (a) Interest rate risk The Group’s exposure to market interest rates relates primarily to the Group’s cash holdings. At balance date, the Group had the following mix of financial assets and liabilities exposed to Australian variable  interest rate risk that are not designated in cash flow hedges: Consolidated Company 2013 $ 2012 $ 2013 $ 2012 $ Financial assets Cash and cash equivalents 4,048,005 6,686,194 1,739,217 3,502,600 Financial Liabilities Lease liabilities ‑ (117,223) ‑ ‑ 4,048,005 6,568,971 1,739,217 3,502,600 The Group constantly analyses its interest rate exposure. Within this analysis consideration is given to potential  renewals of existing positions, alternative financing and the mix of fixed and variable interest rates. 66 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013NOTES TO AND FORMING PART OF THE FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2013 (CONT) 28. Financial Risk Management Objectives and Policies (cont) At 31 December 2013, if interest rates had moved, as illustrated in the table below, with all other variables  held constant, post tax profit and equity would have been affected as follows: Judgements of reasonably possible movements Consolidated +1% (100 basis points) ‑.5% (50 basis points) Company +1% (100 basis points) ‑.5% (50 basis points) Post Tax Profit Higher/(Lower) Equity Higher/(Lower) 2013 $ 2012 $ 2013 $ 2012 $ 40,480 66,862 40,480 66,862 (20,240) (33,431) (20,240) (33,431) 17,392 (8,696) 35,026 (17,513) 17,392 (8,696) 35,026 (17,513) The movements in profits are due to lower interest rates on cash balances. The cash balances were lower in 2013  than in 2012 and accordingly the sensitivity is lower. (b) Foreign currency risk As a result of purchases of inventory denominated in United States Dollars, the Group’s statement of financial  position can be affected significantly by movements in the US$/A$ exchange rates. Exchange rates are managed  within approved policy parameters using natural hedges and no derivatives are used. The Group also has transactional currency exposures. Such exposures arise from sales or purchases by an  operating entity in currencies other than the functional currency. The policy of the Group is to convert surplus foreign currencies to Australian dollars. The group also holds cash  deposits in US dollars to secure US dollar bank guarantees to overseas customers. 67 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013NOTES TO AND FORMING PART OF THE FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2013 (CONT) 28. Financial Risk Management Objectives and Policies (cont) (b) Foreign currency risk (cont) At 31 December 2013, the Group had the following exposure to US$ foreign currency: Consolidated Company Financial assets Cash and cash equivalents Trade and other receivables 2013 $ 2012 $ 1,252,409 1,176,313 1,811,154 1,155,120 3,063,563 2,331,433 Financial liabilities Trade and other payables 1,125,216 554,568 Finance leases ‑ ‑ 1,125,216 554,568 2013 $ 7,979 ‑ 7,979 ‑ ‑ ‑ 2012 $ 520 ‑ 520 ‑ ‑ ‑ Net exposure 1,938,347 1,776,865 7,979 520 All US$ denominated financial instruments were translated to A$ at 31 December 2013 at the exchange rate  of 0.8874 (2012: 1.0374). At 31 December 2013, had the Australian Dollar moved, as illustrated in the table below, with all other variables  held constant, post tax profit and equity would have been affected as follows: Judgements of reasonably possible movements Consolidated AUD/USD +10% AUD/USD ‑5% Company AUD/USD +10% AUD/USD ‑5% 68 Post Tax Profit Higher/(Lower) Equity Higher/(Lower) 2013 $ 2012 $ 2013 $ 2012 $ 299,343 (275,905) 299,343 (275,905) 652,663 (38,911) 652,663 (38,911) 1,232 2,687 (64) (7) 1,232 2,687 (64) (7) Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013NOTES TO AND FORMING PART OF THE FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2013 (CONT) 28. Financial Risk Management Objectives and Policies (cont) (b) Foreign currency risk (cont) Management believes the balance date risk exposures are representative of risk exposure inherent in  financial instruments. As noted, foreign currency transactions entered into during the financial year are managed within approved  policy parameters using natural hedges. The director’s do not consider that the net exposure to foreign currency  transactions is material after considering the effect of natural hedges. (c) Credit risk management Credit risk refers to the risk that a counterparty will default on its contractual obligations resulting in a financial  loss to the Group. The Group has adopted a policy of only dealing with creditworthy counterparties which are  continuously monitored. The credit risk on liquid funds is limited because the counterparties are banks with high credit‑ratings assigned  by international credit agencies. (d) Liquidity risk management The Group’s approach to managing liquidity is to ensure, as far as possible, that it will always have sufficient  liquidity to meet its liabilities when due. Ultimate responsibility for liquidity risk management rests with the board of directors, who has built an  appropriate risk management framework for the management of the Group’s short, medium and long term  funding and liquidity requirements. The Group manages liquidity by maintaining adequate cash reserves by  continuously monitoring forecast and actual cash flows and managing maturity profiles of financial assets.  Significant uncertainties relating to the ability of the company and the consolidated entity to continue as going  concerns and pay their debts as and when they fall due are set out in Note 1(a). 69 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013NOTES TO AND FORMING PART OF THE FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2013 (CONT) 28. Financial Risk Management Objectives and Policies (cont) (d) Liquidity risk management (cont) Liquidity and interest tables The following tables detail the Company’s and the Group’s remaining contractual maturity for its non‑derivative  financial liabilities. The tables have been drawn up based on the undiscounted cash flows of financial liabilities  based on the earliest date on which the Group can be required to pay. The table includes both interest and  principal cash flows. Weighted average effective interest rate % Less than 1 month $ 1‑3 months $ 3 months to 1 year $ 1‑5 years $ Consolidated 2013 Other non interest bearing liabilities Finance lease liability ‑ ‑ 3,443,229 ‑ 2012 Other non interest bearing liabilities 0.00 1,985,667 ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ Finance lease liability 10.03 12,067 24,133 108,603 11,857 Company 2013 Other non interest bearing liabilities 2012 Other non interest bearing liabilities ‑ ‑ 95,435 97,490 ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ 70 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013 NOTES TO AND FORMING PART OF THE FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2013 (CONT) 28. Financial risk management objectives and policies (cont) (d) Liquidity risk management (cont) The following tables detail the Company’s and the Group’s remaining contractual maturity for its non‑derivative  financial assets. The tables have been drawn up based on the undiscounted contractual maturities of the financial  assets including interest that will be earned on these assets except where the Company/Group anticipates that the  cash flow will occur in a different period. Weighted average effective interest rate % Less than 1 month $ 1‑3 months $ 3 months to 1 year $ 1‑5 years $ Consolidated 2013 Non interest bearing Variable interest rate instruments ‑ ‑ 1,317,127 ‑ Fixed interest rate instruments 1.94 2,636,337 2012 Non interest bearing Variable interest rate instruments 3,953,464 ‑ ‑ 2,361,884 ‑ Fixed interest rate instruments 3.10 4,320,267 6,682,151 ‑ ‑ 15,126 15,126 ‑ ‑ 15,197 15,197 Company 2013 Non interest bearing Variable interest rate instruments ‑ ‑ 7,979 ‑ ‑ ‑ Fixed interest rate instruments 2.74 1,717,840 15,126 2012 Non interest bearing Variable interest rate instruments ‑ ‑ 520 ‑ ‑ Fixed interest rate instruments 3.22 3,496,714 19,270 ‑ ‑ 82,153 82,153 ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ 71 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013NOTES TO AND FORMING PART OF THE FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2013 (CONT) 28. Financial risk management objectives and policies (cont) (e) Price risk The Group’s exposure to commodity price risk is minimal. The Group does not make investments in  equity securities. 29. Segment Information AASB 8 requires operating segments to be identified on the basis of internal reports about components of the  Group that are regularly reviewed by the chief operating decision maker in order to allocate resources to the  segment and to assess performance.  The identification of the Group’s reportable segments has changed from those disclosed in the previous  2012 Annual Report. The Group’s reportable segments are now Defence Systems and Space. Space Systems and  Space Surveillance are now combined into one sector called Space for the year ended 31 December 2013. The consolidated entity operates in Australia, USA, Singapore and Germany in the development, manufacture and  sale of telescopes and dome enclosures, laser satellite tracking systems and the manufacture of electro‑optic fire  control systems.  Product and Services within each Segment Space EOS’s laser‑based space surveillance systems have been demonstrated in customer trials and EOS is now  well‑placed to be a major contributor to the next generation of space tracking capability. Future business is  dependent on large government contracts being awarded in the space sector. In addition, EOS has substantial space resources in its own right, and may enter the market for space data provision  in the future.  Defence Systems EOS develops, manufactures and markets advanced fire control, surveillance, and weapon systems to approved  military customers. These products either replace or reduce the role of a human operator for a wide range of  existing and future weapon systems in the US, Australasia, Middle East and other markets.  72 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013NOTES TO AND FORMING PART OF THE FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2013 (CONT) 29. Segment Information (cont) Segment Revenues Space  Defence systems Consolidated 31 December 2013 $ 31 December 2012 $ 5,592,858 4,785,798 24,215,255 16,962,253 Total of all segments 29,808,113 21,748,051 Unallocated Total Segment Results Space Defence systems 74,280 171,697 29,882,393 21,919,748 1,463,696 (1,165,051) 720,444 (8,194,298) Total of all segments 2,184,140 (9,359,349) Unallocated (621,394) (822,622) (Loss)/profit before income tax expense 1,562,746 (10,181,971) Income tax expense  ‑ ‑ (Loss)/profit for the period 1,562,746 (10,181,971) The revenue reported above represents revenue from external customers. There were no intersegment sales  during the period. There were no discontinued operations during the period. The consolidated entity has one customer who provided in excess of 10% of consolidated revenue. This customer is  within the Defence segment with total revenue of $17,975,010 (2012 ‑ $15,475,370). 73 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013NOTES TO AND FORMING PART OF THE FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2013 (CONT) 29. Segment Information (cont) Segment Assets and Liabilities Space  Defence systems Assets Liabilities 31 December 2013 $ 31 December 2012 $ 31 December 2013 $ 31 December 2012 $ 1,240,622 545,258 1,829,722 3,287,349 7,944,158 6,312,533 7,066,171 7,385,489 Total all segments 9,184,780 6,857,791 8,895,893 10,672,838 Unallocated 4,048,005 6,686,194 ‑ 117,223 Consolidated 13,232,785 13,543,985 8,895,893 10,790,061 Assets used jointly by reportable segments are allocated on the basis of the revenue earned by the individual  reportable segments. Depreciation, impairment and amortisation of segment assets Acquisition of segment assets 31 December 2013 $ 31 December 2012 $ 31 December 2013 $ 31 December 2012 $ 12,008 94,039 26,881 94,807 1,781,830 116,383 9,748 35,485 Other Segment Information Space  Defence systems Total all segments 106,815 1,875,869 143,264 45,234 Unallocated Consolidated 104,992 707,695 ‑ ‑ 211,807 2,583,564 143,264 45,234 74 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013NOTES TO AND FORMING PART OF THE FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2013 (CONT) 29. Segment Information (cont) Information on Geographical Segments  31 December 2013 Geographical Segments Australasia North America Germany Total 31 December 2012 Geographical Segments Australasia North America Germany Total Revenue from External Customers $ 28,513,050 1,359,718 9,625 Segment Assets $ 10,510,079 2,707,757 14,949 29,882,393 13,232,785 Acquisition of Segment Assets $ 84,936 56,791 1,537 143,264 Revenue from External Customers $ 21,420,123 498,084 1,541 Segment Assets $ 11,276,983 2,239,679 27,323 21,919,748 13,543,985 Acquisition of Segment Assets $ 30,223 14,331 680 45,234 75 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013NOTES TO AND FORMING PART OF THE FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2013 (CONT) 30. Construction Contracts Consolidated Company 31 December 2013 $ 31 December 2012 $ 31 December 2013 $ 31 December 2012 $ Construction work in progress 11,157,390 12,481,076 Less  Provision for losses Progress billings (286,084) (221,191) (10,156,800) (15,773,456) 714,506 (3,513,571) Recognised and included in the financial  statements as amounts due: From customers under construction contracts: Current (Note 6) 1,153,498 274,847 To customers under construction contracts: Current (Note 12) (438,992) (3,788,418) 714,506 (3,513,571) Retentions included in progress billings ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ 76 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013NOTES TO AND FORMING PART OF THE FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2013 (CONT) 31. Additional Company Information Electro Optic Systems Holdings Limited is a listed public company in Australia, incorporated in Australia.  The company and its subsidiaries operate in Australia, North America, Singapore and Germany. Principal Place of Business EOS House Mt Stromlo Observatory Cotter Road Weston Creek ACT 2611 Australia Tel:   02 6222 7900 Fax:  02 6299 7687 German Operations Ulrichsberger Str. 17 3 OG 94469 Deggendorf Germany Tel:  +49 991 2910083 Fax:  +49 991 2910399 Registered Office Suite 2, Level 12 75 Elizabeth Street Sydney NSW 2000 Australia  Tel:   02 9233 3915 Fax:  02 9232 3411 USA Operations 2500 N. Tucson Boulevard Suite 100  Tucson, Arizona 85716  USA Tel:  +1 (520) 624 6399 Fax:  +1 (520) 624 1906 Singapore Operations 4 Shenton Way #28‑01 SGX Centre II Singapore 068807 Tel:   +65 6224 0100 Fax:  +65 6227 6002 77 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013ASX ADDITIONAL INFORMATION Additional information required by the Australian Stock Exchange Listing Rules and not disclosed elsewhere in this report.  HOME EXCHANGE The Company’s ordinary shares are quoted on the Australian Stock Exchange Limited under the trading symbol “EOS”.  The Home Exchange is Sydney. SUBSTANTIAL SHAREHOLDERS At 13 March 2014 the following substantial shareholders were registered: Fred Bart Group Technology Investments Pty Limited Group Northrop Grumman Space and Mission Systems Corp. Ordinary shares Percentage of total Ordinary shares 5,309,075 3,954,185 5,000,000 14,263,260 9.34% 6.96% 8.80% 25.10% VOTING RIGHTS At 13 March 2014 there were 1,012 holders of fully paid ordinary shares. Rule 74 of the Company’s Constitution stipulates the voting rights of members as follows: “Subject to any rights or restrictions for the time being attached to any class or classes of shares and to this Constitution: (a)  on a show of hands every person present in the capacity of a Member or a proxy, attorney or representative  (or in more than one of these capacities) has one vote; and  b)  On a poll every person present who is a Member or proxy, attorney or Representative has member present has: (i)  For each fully paid share that the person holds or represents ‑ one vote; and (ii)  For each share other than a fully paid share that the person holds or represents ‑ that proportion  of one vote that the amount paid (not credited) on the shares bears to the total amount paid and  payable on the share (excluding amounts credited).” OTHER INFORMATION In accordance with Listing Rule 4.10.19, the Company has used the cash and assets in a form readily convertible to cash  that it had at the time of admission in a way consistent with its business objectives. The Company has a sponsored Level 1 American Depositary Receipt (ADR) program on the Over‑The‑Counter (OTC)  market in the USA with the ADR ticker symbol of EOPSY. The ration of ADR’s to Ordinary shares is 1:5 and the CUSIP  Number is 28520B1070. The local custodian is National Australia Bank Limited and the US Depositary Bank is BNY Mellon. 78 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013ASX ADDITIONAL INFORMATION (CONT) DISTRIBUTION OF SHAREHOLDINGS At 13 March 2014 the distribution of share and option holdings were: Range 1‑1,000 1,001 ‑ 5,000 5,001 ‑ 10,000 10,001 ‑ 100,000 100,001 and over Ordinary Shareholders 180 340 190 235 67 1,012 Number of Shares 103,493 1,022,632 1,655,058 8,299,812 45,764,931 56,845,926 There were 188 ordinary shareholders with less than a marketable parcel. There is no current on‑market buy‑back. 79 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013TWENTY LARGEST ORDINARY SHAREHOLDERS ‑ QUOTED TWENTY LARGEST ORDINARY SHAREHOLDERS ‑ QUOTED At 13 March 2014 the 20 largest ordinary shareholders held 62.27% of the total issued fully paid quoted ordinary  shares of 56,845,926. Shareholder Fully Paid Ordinary Shares Percentage of Total 1.  Citicorp Nominees Pty Limited 2.  N & J Properties Pty Limited 3.  Mr Kevin Tay Hak Leong 4.  Technology Transformations Pty Limited 5.  Leo James Casey+Frances Mary Casey 6.  Emichrome Pty Limited 7.  Crea8ive Nominees Pty Limited 8.  Capitol Enterprises Limited 9.  A & D Wire Limited 10. Landed Investments Limited 11. Technology Investments Pty Limited 12. Justin Casey <2 A/C> 13. Landed Investments NZ Limited 14. Emichrome Pty Limited  15. DBS Vickers Securities (Singapore) Pte Ltd 16. National Nominees Limited 17. Kam Superannuation Fund Pty Limited 18. Tony Peter Vucic+Diane Vucic 19. JP Morgan Nominees Australia Limited 20. Innovation Investments Pty Limited 6,241,016 4,090,000 2,854,969 2,754,185 2,532,000 2,516,488 1,901,328 1,550,000 1,457,276 1,255,201 1,200,000 1,080,351 1,010,000 997,450 922,000 906,409 693,000 525,000 463,763 450,000  10.98% 7.20% 5.02% 4.85% 4.45% 4.43% 3.34% 2.73% 2.56% 2.21% 2.11% 1.90% 1.78% 1.75% 1.62% 1.59% 1.22% 0.92% 0.82% 0.79% 35,400,436  62.27% 80 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013CORPORATE GOVERNANCE STATEMENT Electro Optic Systems Holdings Limited’s corporate  governance practices were in place throughout the year  ended 31 December 2013 and embrace the Council’s  best practice recommendations which are being put in  place as appropriate.  The Audit Committee was formed on 28 April 2005  and consists of three non‑executive directors.  The members of the Audit Committee   are Lt Gen Peter Leahy AC (Chairman),   Mr Ian Dennis and Mr Kevin Scully. The majority  of the Audit Committee are independent directors  and the Chairman is an independent person. The Remuneration Committee was formed on  23 March 2007. The members of the Remuneration  Committee are Lt Gen Peter Leahy AC (Chairman),  Mr Ian Dennis and Mr Kevin Scully. The majority of  the Remuneration Committee are independent directors  and the Chairman is an independent person. The Company has documented risk management  policies and procedures in accordance with its  ISO 9001 certification for its operating activities which  are regularly reviewed. During the current year the  Directors have adopted a formal risk assessment  plan in order to comply with Principle 7. Additional information regarding the Company’s  corporate governance policies, its Directors, Insider  Trading Policy, Equality and Diversity in the Workplace  Policy and other relevant information can be found  on the Company’s website: www.eos‑aus.com The Board of Directors of Electro Optic Systems Holdings  Limited is responsible for the corporate governance of  the consolidated entity. The Board guides and monitors  the business and affairs of Electro Optic Systems  Holdings Limited on behalf of the shareholders by whom  they are elected and to whom they are accountable. The Directors are committed to protecting stakeholders’  interests and keeping investors fully informed about  the performance of the Company, while meeting  stakeholders’ expectations of sound corporate  governance practices. To ensure the best representation of Shareholder  interests, the Board will regularly review its  corporate governance practices. The Corporate Governance Statement follows the  Australian Stock Exchange Corporate Governance  Council’s (the “Council’s”) amendments to the  2nd edition of the Corporate Governance Principles  and Recommendations released 30 June 2010 in relation  to diversity, remuneration, trading policies and briefings.  In accordance with the Council’s recommendations,  the Corporate Governance Statement must now contain  certain specific information and must disclose the extent  to which the Company has followed the guidelines  during the period. Where a recommendation has not  been followed, that fact must be disclosed, together with  the reasons for the departure. Electro Optic Systems  Holdings Limited’s Corporate Governance Statement  is now structured with reference to the Corporate  Governance Council’s principles and recommendations,  which are as follows: Principle 1.  Lay solid foundations for management  and  oversight Principle 2.  Structure the Board to add value Principle 3.  Promote ethical and responsible  decision making Principle 4.  Safeguard integrity in financial reporting Principle 5.  Make timely and balanced disclosure Principle 6.  Respect the rights of shareholders Principle 7.  Recognise and manage risk Principle 8.  Remunerate fairly and responsibly 81 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013CORPORATE GOVERNANCE STATEMENT (CONT) Structure of the Board The skills, experience and expertise relevant to the position of director held by each Director in office at the date  of this Annual Report is included in the Directors’ Report on page 6. Directors of Electro Optic Systems Holdings  Limited are considered to be independent when they are independent of management and free from any business or  other relationship that could materially interfere with, or could reasonably be perceived to materially interfere with,  the exercise of their unfettered and independent judgement. In the context of director independence, “materiality” is considered from both the Company and individual  director perspective. The determination of materiality requires consideration of both quantitative and qualitative elements.  An item is presumed to be quantitatively immaterial if it is equal or less than 5 percent of the appropriate base amount.  It is presumed to be material (unless there is qualitative evidence to the contrary) if it is equal to or greater than 10 percent  of the appropriate base amount. Qualitative factors considered include whether a relationship is strategically important,  the competitive landscape, the nature of the relationship and the contractual or other arrangements governing it and other  factors which point to the actual ability of the director in question to shape the direction of the Company’s loyalty. In accordance with the definition of independence above, and the materiality thresholds set, the following Directors  of Electro Optic Systems Holdings Limited are considered to be independent: Name Position Mr. Ian Dennis Non‑Executive Director and Company Secretary Lt Gen Peter Leahy AC Non‑Executive Director Mr Kevin Scully Non‑Executive Director There are procedures in place, agreed by the Board, to enable directors, in furtherance of their duties, to seek  independent professional advice at the Company’s expense. The term in office held by each Director in office at the date of this report is as follows: Name Mr Fred Bart Dr Ben Greene Mr. Ian Dennis Mr Mark Ureda Position Non‑Executive Chairman Executive Director Non‑Executive Director  Non‑Executive Director Lt Gen Peter Leahy AC Non‑Executive Director Mr Kevin Scully Non‑Executive Director Term in Office 13 years  11 years  13 years  9 years  4 years 2 years  For additional details regarding board appointments, please refer to the Company’s website. Nomination Committee The Board does not currently have a formal Nomination Committee. However, the Board continues to operate  within the established guidelines, including when necessary, selecting candidates for the position of Director and,  where appropriate, seeking the services of an independent consultant who is not a director of the Company to provide  assistance in the recruitment of potential Directors.  82 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013CORPORATE GOVERNANCE STATEMENT (CONT) Performance Equality and Diversity Policy The performance of the Board and key executives  is reviewed regularly against both measurable and  qualitative indicators. During the reporting period,  an assessment of the performance of each Board  member and key executive against specific and  measurable qualitative and quantitative performance  criteria was undertaken. The performance criteria  against which directors and executives are assessed is  aligned with the financial and non‑financial objectives of  Electro Optic Systems Holdings Limited. Directors whose  performance is consistently unsatisfactory may be asked  to retire. Remuneration One of the Company’s key objectives is to provide  maximum stakeholder benefits from the retention of a  high quality Board and executive team by remunerating  Directors and key executives fairly and appropriately  with reference to relevant employment market  conditions. A Remuneration Committee was formed  on 23 March 2007. The nature and amount of Executive  Directors’ and Officers’ emoluments are linked to the  Company’s financial and operational performance.  The expected outcomes of the remuneration structure are:  ■  Retention and motivation of key executives;  ■  Attraction of quality management to  the Company; and  ■  Performance incentives which allow executives to  share the rewards of the success of Electro Optic  Systems Holdings Limited. For details regarding the amount of remuneration  and all monetary and non‑monetary components for  Directors and executives, refer to Note 21 of the Notes  to the Financial Statements. In relation to the payment  of bonuses, options and other incentive payments,  discretion is exercised by the Board, having regard to the  overall performance of Electro Optic Systems Holdings  Limited and the performance of the individual during  the period. There is no scheme to provide retirement benefits, other  than statutory superannuation, to non‑executive directors. The Board is responsible for determining and  reviewing compensation arrangements for the  Directors themselves, the Chief Executive Officer  and the executive team.  The Company values diversity and recognises the  benefits it can bring to the organisation’s ability to  achieve its goals. Accordingly, the Company has issued  the Equality and Diversity Policy which outlines its  equality and diversity objectives in relation to gender,  sexual preference, transgender status, marital status,  disability, religion, cultural and racial background,  political preference, trade unionism, pregnancy and age.  It includes requirements for the Board to establish  measurable objectives for achieving diversity, and  for the Board to assess annually both the objectives,  and the Company’s progress made in achieving them. EOS Group has a publicly accessible diversity policy which  complies with the recommendations of the Australian  Stock Exchange Corporate Governance Principles.  In relation to the achievement of the diversity policy  objectives, as at 31 December 2013, EOS Group employed  94 staff. 20% (19) of these staff were female and 3% (3)  of these women were employed in management roles  with management defined as staff having direct report  employees. There were no female directors. In 2013 one  workplace harassment complaints were investigated and  concluded through mediation. 17% (16) of employees  accessed flexible workplace arrangements including  early commencement times and alternative work days.  5 employees accessed company education assistance  for tertiary study. The Equality and Diversity Policy of the Company  is available on the Company’s web site at  www.eos‑aus.com Safeguard integrity in financial reporting The chief executive officer and the chief financial officer  are required to state in writing to the board that the  company’s financial reports present a true and fair view,  in all material respects, of the company’s financial  condition and operational results and are in accordance  with relevant accounting standards. Policy on Trading in Securities Directors and employees of EOSH should not buy or  sell securities in EOSH, when EOSH is in possession of  price sensitive information that is not generally available  to the market. The Securities Trading Policy of the Company is available  on the Company’s website at www.eos‑aus.com and has  been lodged with ASX Limited. 83 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013CORPORATE DIRECTORY Directors Mr Fred Bart (Chairman)  Dr Ben Greene (Chief Executive Officer)  Mr Ian Dennis   Mr Mark Ureda  Lt Gen Peter Leahy AC   Mr Kevin Scully Company Secretary Mr Ian Dennis Registered Office Suite 2, Level 12  75 Elizabeth Street  Sydney NSW 2000   Australia Telephone  +61 2 9233 3915  Facsimile  +61 2 9232 3411 Web site  www.eos‑aus.com Share Registry Computershare Investor Services Pty Limited  Level 3, 60 Carrington Street   Sydney NSW 2000   GPO Box 7045  Sydney NSW 1115  Australia Telephone  1300 855 080 or +61 3 9611 5711 outside Australia  Facsimile  1300 137 341 Auditors Deloitte Touche Tohmatsu  Chartered Accountants  Eclipse Tower  Level 19, 60 Station Street  Parramatta NSW 2150  Australia 84 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities | ANNUAL REPORT 2013u a . m o c . a d r . w w w e v i t a e r C A D R y b d e c u d o r P d n a d e n g i s e D 7 6 6 4 u a . m o c . a d r . w w w e v i t a e r C A D R y b d e c u d o r P d n a d e n g i s e D 7 6 6 4                             ELECTRO OPTIC SYSTEMS HOLDINGS LIMITED ACN 092 708 364 ANNUAL REPORT 2013 www.eos‑aus.com 

Continue reading text version or see original annual report in PDF format above