Electro Optic Systems
Annual Report 2018

Plain-text annual report

eLectro optic systeMs HoLDings LiMiteD acn 092 708 364 www.eos‑aus.com 2018 annUaL report contents corporate Directory 1 Review of Operations 5  Directors’ Report 18 Auditors’ Report 24 Directors’ Declaration 25 Consolidated Statement of Profi t or Loss and Other Comprehensive Income 26 Consolidated Statement of Financial Position 27 Consolidated Statement of Changes in Equity 29 Consolidated Statement of Cash Flows 30 Notes to and forming part of the Financial Statements 81 ASX Additional Information 82 Twenty Largest Ordinary Shareholders Directors Share Registry Mr Fred Bart (Chairman) Computershare Investor Services Pty Limited Dr Ben Greene (Chief Executive Offi cer) Level 3, 60 Carrington Street  Mr Ian Dennis  Lt Gen Peter Leahy AC  Air Marshall Geoff Brown Ms Kate Lundy Company Secretary Mr Ian Dennis Registered Offi ce Suite 3, Level 12 75 Elizabeth Street Sydney NSW 2000  Australia Telephone  +61 2 9233 3915 Facsimile  +61 2 9232 3411 Web site  www.eos‑aus.com Telephone  1300 855 080 or +61 3 9611 5711  Sydney NSW 2000  GPO Box 7045 Sydney NSW 1115 Australia outside Australia Facsimile  1300 137 341 Auditors Deloitte Touche Tohmatsu Chartered Accountants 8 Brindabella Circuit Brindabella Business Park Canberra Airport ACT 2609 Australia 4947 Designed and Produced by RDA Creative www.rda.com.au review of operations 1. RESULTS FOR FULL‑YEAR ENDING 31 DECEMBER 2018 The consolidated entity (“EOS”) reported an operating profit after tax of $15,081,372 for the 12 month  period to 31 December 2018 [31 December 2017: $9,399,930 loss] based on revenues totalling $87,130,396  [31 December 2017: $23,259,794]. The consolidated entity reported net cash used by operations for the 12 month period totalling $15,686,202  [31 December 2017: $25,949,693]. At 31 December 2018, the consolidated entity held cash totalling $40,538,225  [31 December 2017: $9,989,953]. Cash of $119,025 [31 December 2017: $119,025] is restricted as it secures bank  guarantees relating to performance on some contracts. The operating profit after tax represents strong performance against all prior expectations, but requires expansion.  The overall result was made up of four elements: A. Foreign Exchange Gains (Defence Segment): B. Defence Segment Profit; C. Space Segment Loss: D. Unallocated Holding Company Loss: Total  $7.7 million $10.1 million ($2.2 million) ($0.5 million) $15.1 million EOS exports over 95% of current production and export contracts are generally denominated in US currency.  The value of the Australian dollar fell from US$0.7805 at 31 December 2017 to US$0.7052 at 31 December 2018 and  EOS consolidated entity booked foreign exchange gains of $7,712,222 (31 December 2017: $695,061 ‑ losses) during the  full‑year period ended 31 December 2018. The foreign exchange gains arose in the normal course of business as a result of performance bonds and cash reserves  held in US currency, and currency exchange as revenue was received. The operating profit after tax of $15.1 million included foreign exchange gains of $7.7m and is stronger than  previously forecast. The table below shows the result in the context of earlier guidance. $ millions Foreign Exchange Gains Defence Sector Operating profit Space Sector Operating Loss Unallocated Holding Company Loss Full Year Result Forecast March 2018 Forecast August 2018 Segment Result Dec 2018 0 8.9 (3.8) ‑ 5.1 3.8 10.1 (3.8) ‑ 10.1 7.7 10.1 (2.2) (0.5) 15.1 The key elements in the evolution forecasts to results are:  ■  Foreign exchange gains progressively increased through 2018;  ■  Space sector performance was better than expected, with losses for 2018 settling at 60% of original expectations;  ■  Defence sector performance progressively improved throughout 2018, ultimately exceeding initial expectations  by 14%; and  ■  Holding Company losses, previously allocated to operating sectors, falling at $0.5 million over the full year. The individual sector performances are further discussed below. 1 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018review of operations (cont) 2. EOS DEFENCE SYSTEMS New Product Development EOS Defence sector delivered a very strong performance  in 2018. The full year result of $10.1 million profit is  14% higher than the expectation of $8.9 million in early  2018 and is consistent with the $10.1 million expected in  Q3 2018 when forecasts were last revised. This result was due to gradual performance  improvement through 2018, and is particularly creditable  because it was achieved during execution of a strategic  process with a focus on longer term objectives. The sector started the period with reasonable certainty  that sector revenue would approximately double in  2019 and so building a robust platform for sustainable  growth beyond 2018 was the highest priority. This priority  energised specific activities relating to human resources,  production processes, new sales and new products.  None of these activities were optimised for operational  performance in 2018 alone. Human Resources Initiating manufacture of a new product in a new  plant required double the number of production staff,  and training of all staff for new procedures, plant  and equipment. As well as the expansion of staff for operations,  Defence sector leadership at executive and  management levels was significantly deepened  during 2018. The objective of this expansion was to  reduce performance risk going forward as revenue  doubles in 2019 and continues to grow into 2020. This process has increased sector overhead costs,  but the increases are within expectations. Production The new production facility in Hume [ACT] is performing  ahead of expectations. A margin of 11.9% was achieved  with the plant operating at 55% capacity for the full year. Production processes, documentation, supply chain  management, yield, and final quality all improved  significantly through the period. The improvements  achieved are substantial and are key factors driving  the full year sector result for 2018. Further improvement is required because during  2019 new complexity will be added in the form of  new products, and specification variations on the  current product. For the initial 1,000 units ordered of EOS’ revolutionary  R‑400S Mk2 weapon system, the product configuration  was frozen to reduce risk and accelerate production.  EOS now allows variants of this product to be ordered  and engineering resources are being expanded to  meet demand for these variants from existing and  new customers. In September 2018 EOS launched the R‑150,  a lightweight remote weapon station, to the market.  This product has been well received. Further product  releases are imminent. These key activities were addressed to form a basis for  further improvement in 2019, in the expectation of a  doubling of 2018 revenue for 2019. This objective has  been met. 3. EOS SPACE SYSTEMS During this period EOS Space Sector executed its plan to  achieve the following: A. Operational Scale and International Credibility EOS grew its operational space situational awareness  [SSA] capability, as a company, to a level exceeding  10,000 high precision space tracks each week from low  earth orbit to beyond geostationary orbit. This exceeds  the capability of all entities except the five most active  nations in space. B. Performance Long term, independent testing by the world leader  in SSA operations was completed. This formally  established the sensitivity, accuracy and applicable  range for the EOS capability. These factors met EOS  program objectives. C. Scaling Using 12 months of SSA operations at a scale exceeded  only by a few nations, the EOS capability has been  subject to technical reviews to increase performance  and reliability while reducing costs. This process  is undertaken in parallel with commercial contract  negotiations, because these involve tradeoffs among  price, performance and scale. 2 annUaL report 2018 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018review of operations (cont) EOS has established that its sensors can achieve  sufficient throughput to meet customer data quantity  requirements at a reasonable price. Against a nominal  customer requirement of 100,000 space object tracks  per week, under all weather conditions, EOS has  deployed and operationally tested over many months at  10% of this scale. Market demand is growing. At 1 February 2019 the  Company was participating in over $1.2 billion of  procurements globally. The conversion delay from  tenders to executed contracts is typically 18 months,  and around 25% of this pipeline is expected to convert  during 2019. A further $1 billion of tenders is expected to  be submitted by EOS during 2019 for new EOS products. Margins The full‑year result indicates a margin of 11.9% from  current products. Further improvement is possible  because in 2018 only 55% of nominal plant capacity  was used. Plant utilisation will increase to 90% of  nominal capacity in 2019. The US plant in Huntsville will  add capacity to meet new orders from customers not  presently serviced from the Hume plant. This is expected  from late in 2019. The following key challenges for the Defence  Sector going forward are receiving close attention  by management:  ■  Human Resources The skilled resource pool  is nearing exhaustion in the Canberra region.  The Company may have to establish an additional  site for operations.  ■  Export Licenses This sector relies on the timely  release of export licenses for each customer,  usually by both Australia and the USA. This process  is becoming more complex.  ■ Sovereign Risk and Customer Diversification  The sector now services seven customers.  The objective is for further diversification to  over 10 customers by 2020 to further reduce  sovereign risk.  ■  US Program Delays The ramp up of production  from the US plant has been slowed in step with  delays to US defence procurements. Considering all aspects, the outlook for the EOS Defence  Sector is very positive with business volume and margins  both expected to grow going forward. EOS has successfully demonstrated compliance with  all customer and space industry requirements and  is now engaged in commercial discussions for data  supply contracts. This activity was performed on time and well within the  allocated budget. The operating loss in this segment was  $2.2 million, or around 60% of the loss expected at the  commencement of the period. 4. FORECAST AND OUTLOOK Defence A strong positive outlook for the Defence Sector is based  on key performance metrics: Revenue, Backlog In 2018 revenue in this sector grew in excess of 200%  to $85 million, and the Company expects this to grow at  100% to exceed $170 million in 2019. At 1 January 2018 EOS Defence Sector had a backlog  of undelivered orders and customer commitments of  around $581 million. At 1 January 2019 the contracted  order backlog exceeded $667 million.  The current backlog of $667 million is sufficient for the  sector to operate for almost two years from 2020 with  a revenue of $250 million, with no new sales added  from now. The Company expects that more sales will be  secured during 2019 and beyond. Orders and Pipeline Demand for EOS defence products is tracking ahead of  expectations. No competitor has yet offered a qualified  product into the market created by EOS with the  R‑400S weapon system. In 2018 EOS released its R‑150  lightweight weapon station which is expected to accrue  sales from late in 2019. New product launches will  continue in 2019. Each of these new products is designed  with strong market differentiation. 3 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018review of operations (cont) Space Full Year Forecast EOS technology is creating a new market and somewhat  disrupting existing capabilities and arrangements in  space. This is the usual impact of new technology.  At this point there is no longer any question on the price  or performance of EOS’ technology, or its scalability.  The cost advantages of EOS’ approach are very  significant and likely to be essential to all customers the  Company is addressing. EOS’ initial customers for space data are governments,  and negotiations for contracts have been prolonged.  This is partly caused because there are no direct  competitors so normal tendering processes are  not possible. Discussions and negotiations with multiple government  entities are well under way. The outlook for the EOS Space Sector remains positive,  and guidance is unchanged from earlier updates.  The Company expects profitable operations in this sector  from 2020. Provided trading conditions remain close to current  settings, the Company now expects revenue to grow to  $170 million for 2019, with a profit expectation of around  $20 million for the full year to 31 December 2019. The forecast assumes no change in the exchange rate  of AU$ against US$. However exchange rates can  be volatile and both gains and losses can arise from  normal operations. Ben Greene  Chief Executive Officer  8 March 2019 4 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018Directors’ report The directors of Electro Optic Systems Holdings Limited submit herewith the annual financial report of the company  for the year ended 31 December 2018. In order to comply with the provisions of the Corporations Act 2001, the directors  report as follows: Directors The names and particulars of the directors of the company during or since the end of the financial year are: Name Particulars Fred Bart Chairman (Age 64). He has been Chairman and Director of numerous public and private companies  since 1980, specialising in manufacturing, property, technology and marketable securities. Mr Bart  is a director of Immunovative Therapies Limited, an Israeli company involved in the manufacture  of cancer vaccines for the treatment of most forms of cancer. He is also Chairman of Audio Pixels  Holdings Limited and a director of Weebit Nano Limited. He is a member of the Remuneration  Committee. Appointed to the Board on 8 May 2000. Dr Ben Greene BE (Hons), Phd in Applied Physics (Age 68) is the Chief Executive Officer of Electro Optic Systems.  Ian Dennis  Lt Gen Peter  Leahy AC Dr Greene was involved in the formation of Electro Optic Systems. He is published in the subject  areas of weapon system design, laser tracking, space geodesy, quantum physics, satellite design,  laser remote sensing, and the metrology of time. Dr Greene is Deputy Chair of the Western  Pacific Laser Tracking Network (WPLTN) and has recently served as member of Australia’s Prime  Ministers Science, Engineering and Innovation Council (PMSEIC) and CEO of the Cooperative  Research Centre for Space Environment Management. Appointed to the Board on 11 April 2002. BA, C.A. (Age 61) is a Chartered Accountant with experience as director and secretary in various  public listed companies and unlisted technology companies in Australia and overseas. He has been  involved in the investment banking industry and stockbroking industry for the past twenty five years.  Prior to that, he was with KPMG, Chartered Accountants in Sydney. Appointed to the Board on  8 May 2000. He is also director and company secretary of Audio Pixels Holdings Limited. He is a  member of the Audit Committee and Remuneration Committee. He is also company secretary of  Electro Optic Systems Holdings Limited. Non‑executive director (Age 66). Appointed to the Board on 4 May 2009. Peter Leahy AC retired  from the Australian Army in July 2008 as a Lieutenant General in the position of Chief of Army.  Among his qualifications he holds a BA (Military Studies) and a Master of Military Arts and Science.  He is a Professor and the foundation Director of the National Security Institute at the University of  Canberra. He is a director of Codan Limited, Citadel Group Limited and a member of the advisory  board to Warpforge Limited. In other activities he is the Chairman of the charity Soldier On, the  Red Shield Appeal Committee in the ACT and the Australian International Military Games, which  brought the Invictus Games to Sydney in 2018. He is a member of the First Principles Review of  the Department of Defence, a member of the Advisory Council of China Matters and the Strategic  Defence Advisor ‑ Land and Chief Defence Advisor to the Queensland Government. He is Chairman  of the Audit Committee and Remuneration Committee. Air Marshal  Geoff Brown AO Non‑executive director (Age 60). Appointed to the Board on 21 April 2016. Geoff Brown AO retired  from the Royal Australian Air Force in July 2015 as Air Marshal in the position of Chief of Air Force.  Among his qualifications he holds a BEng (Mech), a Master of Arts (Strategic Studies), Fellow of the  Institute of Engineering Australia and is a Fellow of the Royal Aeronautical Society. He is a Director  of Lockheed Martin (Australia) Pty Limited, Chairman of the Sir Richard Williams Foundation and  Chairman of the Advisory Board of CAE Asia Pacific. He is a member of the Audit Committee. 5 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018Directors’ report (cont) Name Particulars The Hon  Kate Lundy  (HonLittD,  GAICD) Non‑Executive director (age 51) Appointed to the Board on 23 March 2018. Kate Lundy served as a  Senator representing the Australian Capital Territory from 1996 to 2015. During this time she held  various front bench positions in both Government and Opposition, including the Minister for Sport,  Multicultural Affairs and Assisting on Industry and Innovation and the Digital Economy.  Kate continues to be passionate about technology and innovation. Her focus is the positive impact of  technology on society, culture and the economy. In 2017, the Australian National University awarded  her a Doctor of Letters (honorary doctorate) for her “exceptional contributions to advocacy and  policy for information communications and technology, for the ACT and nationally.” In 2017 Ms Lundy was inducted into the Pearcey Hall of Fame for “distinguished achievement  and contribution to the development and growth of the Information and Communication  Technology Industry”. The Pearcey Foundation is named in honour of Dr Trevor Pearcey,  an outstanding Australian ICT Pioneer, notable for his leadership of the project team that built one  of the world’s earliest digital computers, the CSIR Mark 1, later known as CSIRAC. Kate is a non‑executive director of the Australian Grand Prix Corporation, the National Roads  and Motoring Association, the Cyber Security Research Centre and the National Youth Science  Forum. Kate is also a member of ACT Defence Industry Advisory Board and ACT Defence  Industry Ambassador. The above named directors held office during and since the end of the financial year apart from Kate Lundy who was  appointed on 23 March 2018. Directorships of Other Listed Companies Directorships of other listed companies held by directors in the three years immediately before the end of the financial  year were as follows: name Fred Bart Ian Dennis Lt Gen Peter Leahy AC Principal Activities company period of directorship Audio Pixels Holdings Limited  Weebit Nano Limited 5 September 2000 to date  6 March 2018 to date Audio Pixels Holdings Limited 5 September 2000 to date Codan Limited  Citadel Group Limited 19 September 2008 to date  27 June 2014 to date The principal activities of the consolidated entity are in the space and defence systems business. The company is listed on the Australian Securities Exchange. 6 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018Directors’ report (cont) Review of Operations Subsequent Events A detailed review of operations is included on  pages 1 to 4 of this financial report. Changes to the State of Affairs There was no significant changes in the state of affairs  of the consolidated entity that occurred during the  financial period. Share Issues On 6 February 2018, the Company announced a  placement of 10,471,434 new ordinary shares at $2.91 to  sophisticated and professional investor clients of Petra  Capital Pty Limited raising a total of $30.5m. These new  shares were allotted on 12 February 2018. These funds  were used for working capital and to lodge performance  bonds in respect of the new contract announced on  30 January 2018 and optimising the supply chain.  Additionally in the same announcement the Company  announced a further tranche of the placement of  10,147,123 new ordinary shares at $2.91 to sophisticated  and professional investor clients of Petra Capital  Pty Limited raising a total of $29.5m. These shares  were issued on 16 March 2018 following shareholder  approval at an Extraordinary General Meeting held on  13 March 2018 to refresh the 15% placement ability. On 6 February 2018, the Company also announced a  Share Placement Plan to all existing shareholders  registered on 5 February 2018 at the same price  as the institutional placement of $2.91 to raise a  maximum of $5m. The Share Placement Plan closed  on 14 March 2018 raising $1.4m resulting in the issue  of 495,758 new ordinary shares on 21 March 2018.  The Directors decided not to place any further shares up  to the maximum of $5m. The Company issued 5,180,000 new restricted fully  paid ordinary shares under the Loan Funded Share  Plan at an issue price of $2.99 on 20 June 2018 based  on the ‘Market Value’ which was determined as the  20 day volume weighted average price of Shares up to  and including the trading day immediately prior to the  date of issue (that is, the 20 most recent trading days  on the ASX). The issue of the 5,180,000 restricted fully  paid ordinary shares at $2.99 created loans to Directors  and staff under the LFSP of $15,488,200. Please refer to  Note 16 for further details. There has not been any matter or circumstance that  has arisen since the end of the financial year, that has  significantly affected or may significantly affect the  operations of the consolidated entity, the results of those  operations or the state of affairs of the consolidated  entity in future financial years. Deed of Cross Guarantee On 29 March 2018, the parent entity, Electro Optic  Systems Holdings Limited entered into a deed of cross  guarantee with two of its Australian wholly‑owned  subsidiaries Electro Optic Systems Pty Limited and EOS  Defence Systems Pty Limited. Future Developments The company will continue to operate in the space and  defence systems business.  Please see the review of operations for further details. Environmental Regulations In the opinion of the directors the consolidated entity  is in compliance with all applicable environmental  legislation and regulations. Dividends The directors recommend that no dividend be paid and  no amount has been paid or declared by way of dividend  since the end of the previous financial year and up to the  date of this report. Share Options Share options granted to directors and executives No options were granted to any director or executive  during the year. On 20 June 2018 the Company issued  220,000 unlisted options under the Employee Option  Plan to overseas based employees at an exercise  price of $2.99 expiring on or before 31 March 2023.  These unlisted options have vesting conditions and  performance criteria similar to those ordinary restricted  shares issued under the Loan Funded Share Plan on  20 June 2018.  7 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018Directors’ report (cont) Share options on issue at year end or exercised during the year The new ordinary shares issued under the LFSP were  issued to an employee share trust on behalf of the  following participants as follows: There were 5,500,000 options at an exercise price of  $3.00 per share and 220,000 options at an exercise  price of $2.99 outstanding at year end. No options were  exercised during the year. The 5,500,000 options with an  exercise price of $3.00 expired on 31 January 2019 and  were not exercised. There were no shares or interests issued during the  financial year as a result of exercise of an option. Loan Funded Share Plan Shareholders approved the issue of 5,180,000 restricted  ordinary shares on 24 April 2018 to directors, senior  executives and staff. The restricted ordinary shares were  issued on 20 June 2018 at a price of $2.99, being the  20 day volume weighted average price up to an including  the trading day immediately prior to the date of issue. The Company provided an interest free loan to the  Directors and Employees to enable them to acquire the  shares under the Loan Funded Share Plan. The total  amount of the loan is $15,488,200. Loan funds under LFSP are limited recourse in nature,  which means that if at the date that the loan becomes  repayable the Directors or Employees shares are  worth less than the outstanding balance of the loan,  the Company cannot recover the difference from the  Director or Employee. Interest will not be payable on the  outstanding balance of the loan. All shares issued under the LFSP are held in an  employee share trust, on behalf of all participants.  The name of the Trust is Electro Optic Systems Holdings  Limited as trustee for the Share Plan Trust. All shares  under the LFSP are also subject to a holding lock until  all conditions and the loan are satisfied. Mr Fred Bart (Chairman) Dr Ben Greene (CEO) Mr Ian Dennis Mr Peter Leahy Mr Geoffrey Brown Ms Kate Lundy Dr Craig Smith Mr Grant Sanderson Mr Peter Short Mr Scott Lamond Other Senior Employees Total 200,000 2,000,000 200,000 200,000 200,000 200,000 3,000,000 250,000 250,000  250,000 250,000 1,180,000 5,180,000 The Shares issued to Directors will be subject to both  ‘Vesting Conditions’ and ‘Forfeiture Conditions’. Directors  will be required to satisfy the Vesting Conditions in  order for their Shares to vest. While Directors hold their  Shares, they will be subject to Forfeiture Conditions  and Directors will forfeit their Shares if either they fail  to satisfy the Vesting Conditions or they cease to be  employed or continue to provide services to EOS or a  group company in certain circumstances. Once the Vesting Conditions have been satisfied, removed  or lifted, the Shares become vested and Directors may  deal with them in accordance with the rules of the LFSP  subject to sale restrictions and other legal restrictions  (such as under the Company’s trading policy). The Shares will vest at the end of each ‘Vesting Period’ in  the manner set out in the tables below, provided that the  following conditions are met: (a)  Directors continue to provide services to EOS on  each of the vesting dates (or such other date on  which the Board makes a determination as to  whether the Vesting Condition has been met); and (b)  the performance hurdles set out below are satisfied,  which relate to the Company’s earnings before income  tax (EBIT) and the Company’s share price. Notably,  EBIT and share price hurdles must both be achieved in  order for Shares to vest under each Tranche. 8 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018Directors’ report (cont) To the extent Shares vest, they will be subject to sale restrictions for 6, 9, 12 and 15 months respectively as outlined in  the tables. Measures and hurdles Vested Shares can be sold after: (i)  EBIT of $5m for 12 months ending  31 December 2018; and (ii)   a Share Price Hurdle of $4.50 by 31 December 2019  (this hurdle must be reached on at least 30  trading days, not necessarily consecutive, by  31 December 2019) 30 June 2020   (25% of Vested Shares) 30 September 2020   (50% of Vested Shares) 31 December 2020   (75% of Vested Shares) 31 March 2021   (100% of Vested Shares) Measures and hurdles Vested Shares can be sold after: (i)   EBIT of $15m for 12 months ending  31 December 2019; and (ii)   a Share Price Hurdle of $7.50 by 31 December 2021  (this hurdle must be reached on at least 30  trading days, not necessarily consecutive, by  31 December 2021) 30 June 2022   (25% of Vested Shares) 30 September 2022   (50% of Vested Shares) 31 December 2022   (75% of Vested Shares) 31 March 2023   (100% of Vested Shares) If the above Vesting Conditions are not satisfied, or if the Board determines that they cannot be satisfied, Directors will  forfeit their unvested Shares (unless the Board exercises its discretion to permit those Shares to vest in accordance with  the terms of the LFSP). Directors have also imposed additional vesting conditions for Senior Employees under the terms of the LFSP which  specifically relate to the performance of their business sectors within EOS. These conditions as outlined in Note 16 are  in addition to the above vesting conditions for Directors. Indemnification and Insurance of Officers and Auditors During the financial year, the company paid a premium in respect of a contract insuring the Directors and Officers of the  Company and any related body corporate against a liability incurred as such a Director or Officer to the extent permitted  by the Corporations Act 2001. The contract of insurance prohibits disclosure of the nature of the coverage provided  and the amount of the premium. The Company has agreed to indemnify the current Directors, Company Secretary and  Executive Officers against all liabilities to other persons that may arise from their position as Directors or Officers of the  Company and its controlled entities, except where to do so would be prohibited by law. The agreement stipulates that  the Company will meet the full amount of any such liabilities, including costs and expenses. The Company has not, during or since the financial year indemnified or agreed to indemnify an auditor of the company  or of any related body corporate against any liability incurred as such an auditor. 9 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018Directors’ report (cont) Directors’ Meetings The following table sets out the number of directors’ meetings (including meetings of committees of directors)  held during the financial year and the number of meetings attended by each director (while they were a director  or committee member). During the financial year, 12 Board meetings, two Audit committee meetings and no  Remuneration committee meetings were held. Directors Mr Fred Bart Dr Ben Greene Mr Ian Dennis Lt Gen Peter Leahy AC Air Marshal Geoff Brown AO The Hon Kate Lundy Board of directors Audit committee Remuneration committee Held Attended Held Attended Held Attended 12 12 12 12 12 7 12 12 11 12 12 7 ‑ ‑ 2 2 2 ‑ ‑ ‑ 2 2 2 ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ Directors’ Shareholdings The following table sets out each Director’s relevant interest in shares, restricted ordinary shares under the Loan  Funded Share Plan and options of the company or a related body corporate as at the date of this report. Directors Mr Fred Bart Dr Ben Greene Mr Ian Dennis Lt Gen Peter Leahy AC Air Marshall Geoff Brown AO The Hon Kate Lundy Fully paid ordinary shares Fully paid ordinary shares ‑ Loan Funded Share Plan Unlisted Options 5,319,506 3,964,495 90,180 38,755 5,000 3,325 200,000 2,000,000 200,000 200,000 200,000 200,000 ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ Movement in Director shareholdings during the 2018 are set out in the Remuneration Report.  The unlisted options were exercisable at $3.00 each and expired on 31 January 2019. The fully paid ordinary restricted  shares were issued on 20 June 2018 under the Loan Funded Share Plan at a price of $2.99 and are subject to vesting  and performance criteria. 10 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018Directors’ report (cont) Remuneration Report (Audited) The key management personnel of Electro Optic Systems  Holdings Limited during the year were: Mr Fred Bart (Chairman, Non‑executive director) Dr Ben Greene (Chief Executive Officer and director) Mr Ian Dennis (Non‑executive director) Lt Gen Peter Leahy AC (Non‑executive director)  Air Marshall Geoff Brown (Non‑executive director) The Hon Kate Lundy (non‑executive director)  ‑ Appointed 23 March 2018 Dr Craig Smith (Chief Executive Officer of  EOS Space Systems Pty Limited) Mr Grant Sanderson (Chief Executive Officer  EOS Defence Systems Pty Limited) Mr Scott Lamond (Chief Financial Officer  ‑ Electro Optic Systems Pty Limited)  Mr Peter Short (Chief Operating Officer  ‑ Electro Optic Systems Pty Limited) This report outlines the remuneration arrangements in  place for Directors and Executives of the Group. The Directors are responsible for remuneration policies  and packages applicable to the Board members and  executives of the Group. The Group has a separate  Remuneration Committee. The broad remuneration  policy is to ensure the remuneration package properly  reflects the persons duties and responsibilities. Meeting of shareholders. An amount not exceeding  the amount determined is then divided between the  Directors as agreed. The latest determination was  at the Annual General Meeting held on 12 May 2017,  when shareholders approved a maximum aggregate  remuneration of $500,000 per year excluding options.  The amount of aggregate remuneration approved by  shareholders, the manner in which it is apportioned  amongst Directors, and the policy of granting options to  Directors, are reviewed by directors at least every two years. Each Non‑Executive Director receives a fee for serving  as a Director of the Company. No additional fees are paid  to any Director for serving on a committee of the Board.  A company associated with Mr Ian Dennis receives a fee in  recognition of additional services provided to the Group. Executive Director and Senior Management remuneration Objective The Group aims to award Executives with a level and mix  of remuneration commensurate with their position and  responsibilities within the Group and so as to:  ■  reward Executives for Group and individual  performance against targets set by reference to  suitable benchmarks;  ■  align the interests of Executives with those of  shareholders; and  ■  ensure that the total remuneration paid is  competitive by market standards. Remuneration structure Structure In accordance with best practice corporate governance,  the structure of Non‑Executive Director and senior  manager remuneration is separate and distinct. Non‑Executive Director remuneration Objective The Board seeks to set aggregate remuneration at a  level which provides the Company with the ability to  attract and retain directors of the highest calibre, whilst  incurring a cost which is acceptable to shareholders. Structure The Company’s Constitution and the Australian  Securities Exchange Listing Rules specify the  aggregate remuneration of Non‑ Executive Directors  shall be determined from time to time by a General  The remuneration paid to Executives is set with reference  to prevailing market levels and typically comprises a  fixed salary and option component. Options are granted  to Executives in line with their respective levels of  experience and responsibility. Details of the amounts  paid and the number of options granted to Executives are  disclosed elsewhere in the Directors’ Report. Employment contracts There are no employment contracts in place with any  Non‑Executive Director of the Group. Executive Directors  and Senior Management are employed under standard  employment contracts which contain no unusual terms.  Beyond accrued leave benefits, there are no other  termination payments or golden parachutes for any  directors or senior executives. The CEO has a 180 day  notice period under his employment contract and the  other senior management have 90 day notice periods  under their employment contracts. 11 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018Directors’ report (cont) Remuneration Report (cont) Director remuneration The following tables disclose the remuneration of the directors of the Company: Short term Post Employment Equity Total Salary & Fees $ Non‑ monetary $ Superannuation $ 2018 Mr Fred Bart Dr Ben Greene* Mr Ian Dennis# 70,150 452,549 163,125 Lt Gen Peter Leahy AC 43,125 Air Marshall Geoff  Brown AO The Hon Kate Lundy 43,125 33,171 ‑  26,163 ‑  ‑  ‑ 6,664 39,405 4,097 4,097 4,097 3,235 Loan Funded Share Plan $ 8,450 84,495 8,450 8,450 8,450 8,450 Other Long Term Benefits $ $ ‑ 87,365 Options $ 2,101 21,006 388,170 1,011,788 2,101 2,101 9,474  ‑ ‑ ‑ ‑  ‑ 177,773 57,773 65,146 44,856 805,245 26,163 61,595 126,745 36,783 388,170 1,444,701 * Executive Director during the financial year # Includes fees for company secretarial and accounting consultancy services provided of $120,000 (2017: $120,000) Short term Post Employment Equity Total 2017 Mr Fred Bart Dr Ben Greene* Mr Ian Dennis# Mr Mark Ureda Lt Gen Peter Leahy AC Mr Kevin Scully Air Marshall Geoff  Brown AO Salary & Fees $ Non‑ monetary $ Superannuation $ 61,000 415,400 157,500 17,031 37,500 40,875 37,500 ‑  26,163 ‑  ‑  ‑ ‑  ‑ 766,806 26,163 5,795 35,000 3,563 ‑ 3,563 ‑ 3,563 51,484 Loan Funded Share Plan $ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑  ‑  ‑ Other Long Term Benefits $ $ ‑ 89,696 Options $ 22,901 229,012 41,787 747,362 22,901 22,901 22,901 22,901 ‑ ‑ ‑ ‑ 183,964 39,932  63,964 63,776 41,847  ‑ 82,910 385,364 41,787 1,271,604 * Executive Director during the financial year # Includes fees for company secretarial and accounting consultancy services provided of $120,000 (2016: $120,000) Other long term benefits include annual leave and long service leave expensed during the year. 12 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018Directors’ report (cont) Remuneration Report (cont) Executive remuneration No executives are employed by the holding company. The following table discloses the remuneration of the executives of  the consolidated entity: Short term Post Employment Equity Total 2018 Salary & Fees $ Non‑ monetary $ Superannuation $ Dr Craig Smith Mr Scott Lamond 230,772 230,772 Mr Grant Sanderson 208,707 Mr Peter Short 227,218 897,469 ‑ ‑  ‑  ‑  ‑ 21,923 21,923 18,160 19,905 81,911 Loan Funded Share Plan $ 9,646 10,562 10,253 10,562 41,023 Other Long Term Benefits $ 34,659 26,857 14,660 10,607 Options $ 4,202 3,152 ‑  ‑ $ 301,202 293,266 251,780 268,292 7,354 86,783 1,114,540 Short term Post Employment Equity Total 2017 Dr Craig Smith Mr Scott Lamond Dr Warwick  Holloway Salary & Fees $ Non‑ monetary $ Superannuation $ 212,960 212,960 175,700 601,620 ‑ ‑  ‑  ‑ 20,231 20,231 16,720 57,182 Loan Funded Share Plan $ ‑ ‑  ‑  ‑ Other Long Term Benefits $ $ 9,137 276,680 12,459 271,414 Options $ 34,352 25,764 17,176 77,292 4,590 214,186 26,186 762,280 No options were granted to, or exercised by any director or executive during 2017 and 2018. Ordinary shares in relation  to the Loan Funded Share Plan were granted during 2018 as outlined earlier in the Directors’ Report.  During the 2016 financial year, 3,000,000 options were granted to Directors on 5 February 2016 and 200,000 options  on 30 May 2016 at an exercise price of $3.00 with an expiry date of 31 January 2019. All these options lapsed on  31 January 2019 unexercised. During the 2016 financial year, 2,515,000 options were issued to staff on 5 February 2016 at an exercise price of $3.00  with an expiry date of 31 January 2019. 900,000 of these options were issued to senior executives included as part of the  key management personnel. All these options lapsed on 31 January 2019 unexercised. Other long term benefits include annual leave and long service leave expensed during the year. 13 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018Directors’ report (cont) Remuneration Report (cont) The following table sets out each key management personnel’s equity holdings (represented by holdings of fully paid  ordinary shares in Electro Optic Systems Holdings Limited). Balance at 1/1/18 Granted as remuneration Received on exercise of options Net other change Balance at 31/12/18 Mr Fred Bart Dr Ben Greene Mr Ian Dennis Lt Gen Peter Leahy AC Air Marshal Geoff Brown AO The Hon Kate Lundy Dr Craig Smith Mr Scott Lamond Mr Grant Sanderson Mr Peter Short No. 5,309,075 3,954,185 170,050 33,600 ‑ ‑ 89,450 11,000 ‑ ‑ No. No. ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ No. 10,431 10,310 (79,870) 5,155 5,000 3,325 ‑ ‑ ‑ ‑ No. 5,319,506 3,964,495 90,180 38,755 5,000 3,325 89,450 11,000 ‑ ‑ The following table sets out each key management personnel’s equity holdings (represented by holdings of restricted  fully paid ordinary shares in Electro Optic Systems Holdings Limited issued on 20 June 2018 under the Loan Funded  Share Plan). Balance at 1/1/18 Granted as remuneration Received on exercise of options Net other change Balance at 31/12/18 No. ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ No. 200,000 2,000,000 200,000 200,000 200,000 200,000 250,000 250,000 250,000 250,000 No. No. ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ No. 200,000 2,000,000 200,000 200,000 200,000 200,000 250,000 250,000 250,000 250,000 Mr Fred Bart Dr Ben Greene Mr Ian Dennis Lt Gen Peter Leahy AC Air Marshal Geoff Brown AO The Hon Kate Lundy Dr Craig Smith Mr Scott Lamond Mr Grant Sanderson Mr Peter Short 14 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018Directors’ report (cont) Remuneration Report (cont) Elements of remuneration related to performance There are no performance conditions other than service attached to the above option remuneration to directors and  executives. Directors and senior executives receive options as disclosed which are not subject to specific performance  conditions other than service.  The overall performance of the company as measured by the share price will determine whether the options are  exercised and whether the director or executive receives any benefit from these options. The time service condition has  been chosen by the Board as an appropriate condition as it helps in the retention and motivation of staff. Options issued  to certain directors and executives are also subject to vesting provisions as disclosed below. As detailed above, 5,180,000 ordinary restricted shares were issued to directors, senior executives and senior staff on  20 June 2018 under the Loan Funded Share Plan. These ordinary restricted shares are subject to performance and  vesting conditions detail above.  Key management personnel option holdings There were 3,500,000 options outstanding at the end of the financial year to key management personnel. During 2016,  3,500,000 unlisted options exercisable at $3.00 each with an expiry date of 31 January 2019 were issued to the following  key management personnel: Directors Mr Fred Bart Dr Ben Greene Mr Ian Dennis Lt Gen Peter Leahy AC Air Marshall Geoff Brown AO Senior Executives Dr Craig Smith Mr Scott Lamond Date of Issue 5 February 2016 5 February 2016 5 February 2016 5 February 2016 30 May 2016 5 February 2016 5 February 2016 Unlisted Options at the end of the financial year held by KMP 200,000 2,000,000 200,000 200,000 200,000 400,000  300,000 3,500,000 These options vest as to 50% of the number after one year with the balance of 50% vesting after two years from  the date of issue. All the above options are fully vested at 31 December 2018 and have all expired unexercised on  31 January 2019. 15 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018Directors’ report (cont) Remuneration Report (cont) Other transactions with key management personnel During the year, the Company paid a total of $76,814 (2017: $66,795) to 4F Investments Pty Limited, a company  associated with Mr Fred Bart in respect of directors fees and superannuation for Fred Bart.  During the year, the Company paid $47,222 (2017: $41,063) to Dennis Corporate Services Pty Limited, a company  associated with Mr Ian Dennis in respect of directors fees and superannuation for Ian Dennis. During the year, the Company paid $47,222 (2017: $41,063) to GCB Stratos Consulting Pty Limited, a company  associated with Air Marshall Geoff Brown in respect of directors fees and superannuation for Geoff Brown. During the year, the Company paid $120,000 (2017: $120,000) to Dennis Corporate Services Pty Limited, a company  associated with Mr Ian Dennis in respect of consulting fees for company secretarial and accounting services. During the year, the Company paid $28,441 (2017: $22,955) to Audio Pixels Holdings Limited, a company of which  Fred Bart and Ian Dennis are directors and shareholders in respect of shared Sydney office facilities.  The table below sets out summary information about the company’s earnings and movements in shareholder wealth for  the last 5 financial years. 31 December 2018 $ 31 December 2017 $ 31 December 2016 $ 31 December 2015 $ 31 December 2014 $ Revenue 87,130,396 23,259,794 25,797,200 30,500,748 23,476,433 Net profit/ (loss)  before tax Net profit/ (loss)  after tax Share price at  start of year  Share price at  end of year Dividends paid 15,081,372 (9,319,930) (2,918,477) 3,032,442 (3,017,546) 15,081,372 (9,319,930) (886,692) 3,032,442 (3,017,546) 31 December 2018 $ 31 December 2017 $ 31 December 2016 $ 31 December 2015 $ 31 December 2014 $ 2.45 2.45 ‑ 1.73 2.45 ‑ 1.49 1.73 ‑ 0.82 1.49 ‑ 0.42 0.82 ‑ Audit Committee The Board appointed three non‑executive directors to form the committee, with a majority of independent directors  and the Chairman being an independent person. The current members of the Committee are Lt Gen Peter Leahy AC  (Chairman), Mr Ian Dennis and Mr Geoff Brown.  Remuneration Committee The Board appointed three non‑executive directors to form the committee, with a majority of independent directors  and the Chairman being an independent person. The current members of the Committee are Lt Gen Peter Leahy AC  (Chairman), Mr Ian Dennis and Mr Fred Bart.  16 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018Directors’ report (cont) Non‑audit Services The Directors are satisfied that the provision of non‑audit services, during the year, by the auditor (or by another person  or firm on the auditor’s behalf) is compatible with the general standard of independence for auditors imposed by the  Corporations Act 2001. The Directors have formed this view based on the fact that the nature and scope of each type of  non‑audit service provided means that the audit independence was not compromised. Details of amounts paid or payable to the auditor for non‑audit services provided during the year by the auditor are  contained in note 8 to the financial statements. Auditor’s Independence Declaration The auditor’s independence declaration is included on page 18 of the annual report. Signed in accordance with a resolution of directors made pursuant to s.298(2) of the Corporations Act 2001.  On behalf of the Directors I A Dennis  Director Dated at Sydney this 8 day of March 2019 17 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018s e i t i t n e d e l l o r t n o c d n a d e t i i i m L s g n d l o H s m e t s y s c i t p o o r t c e l e 18 18 annUaL report 2018 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018 s e i t i t n e d e l l o r t n o c d n a d e t i i i m L s g n d l o H s m e t s y s c i t p o o r t c e l e annUaL report 2018 19 19 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018 s e i t i t n e d e l l o r t n o c d n a d e t i i i m L s g n d l o H s m e t s y s c i t p o o r t c e l e 20 20 annUaL report 2018 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018 s e i t i t n e d e l l o r t n o c d n a d e t i i i m L s g n d l o H s m e t s y s c i t p o o r t c e l e annUaL report 2018 21 21 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018 s e i t i t n e d e l l o r t n o c d n a d e t i i i m L s g n d l o H s m e t s y s c i t p o o r t c e l e 22 22 annUaL report 2018 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018 11 to 16 s e i t i t n e d e l l o r t n o c d n a d e t i i i m L s g n d l o H s m e t s y s c i t p o o r t c e l e annUaL report 2018 23 23 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018 Directors’ DecLaration The directors declare that: (a)  in the directors’ opinion, there are reasonable grounds to believe that the company will be able to pay its debts as  and when they become due and payable;  (b)  in the directors’ opinion, the attached financial statements are in compliance with International Financial Reporting  Standards, as stated in Note 1 to the financial statements; (c)  in the directors’ opinion, the attached financial statements and notes thereto are in accordance with the  Corporations Act 2001, including compliance with accounting standards and giving a true and fair view of the  financial position and performance of the company and the consolidated entity; and (d)  the directors have been given the declarations required by s.295A of the Corporations Act 2001.  At the date of this declaration, the company is within the class of compliance affected by ASIC Corporations (Wholly Owned Companies) Instrument 2016/785. The nature of the deed of cross guarantee is such that each company  which is party to the deed guarantees to each creditor payment in full of any debt in accordance with the deed of  cross guarantee. In the directors’ opinion, there are reasonable grounds to believe that the company and the companies to which  ASIC Corporations (Wholly Owned Companies) Instrument 2016/785 applies, as detailed in Note 21 to the financial  statements will, as a group, be able to meet any liabilities to which they are, or may become, subject because of  the deed of cross guarantee. Signed in accordance with a resolution of the directors made pursuant to s.295(5) of the Corporations Act 2001.  On behalf of the Directors I A Dennis  Director Dated at Sydney this 8 day of March 2019 24 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018consoLiDateD stateMent of profit or Loss anD otHer coMpreHensive incoMe for tHe financiaL year enDeD 31 DeceMber 2018 Revenue Changes in inventories of work in progress Raw materials and consumables used Employee benefits expense Administration expenses Finance costs Depreciation and amortisation of property, plant and equipment (Loss) on disposal of fixed assets Foreign exchange gains/ (losses) Occupancy costs Other expenses Note 2(a) 31 December 2018 $ 31 December 2017 $ 87,130,396 23,259,794 (2,842,202) (2,699,765) (40,356,855) (8,473,543) 2(b) (22,147,866) (14,692,849) 2(b) 2(b) 2(b) 2(b) (9,502,730) (4,304,914) (36,903) (34,985) (633,235) (193,325) ‑ (2,007) 7,712,222 (695,061) (3,440,347) (1,188,969) (801,108) (374,306) Profit/ (Loss) before income tax benefit 15,081,372 (9,399,930) Income tax benefit  4  ‑  ‑ Profit/ (Loss) for the year Attributable to: Owners of the Company Non‑controlling interests Other comprehensive income 15,081,372 (9,399,930) 18 15,302,214 (9,399,930) (220,842)  ‑ 15,081,372 (9,399,930) Items that may be reclassified subsequently to profit and loss Exchange differences arising on translation of foreign operations (1,157,927) 363,703 Total comprehensive Profit/ (Loss) for the year 13,923,445 (9,036,227) Attributable to: Owners of the Company Non‑controlling interests Profit/ (Loss) per share Basic (cents per share) Diluted (cents per share) Notes to the financial statements are included on pages 30 to 80. 14,144,287 (9,036,227) (220,842)  ‑ 13,923,445 (9,036,227) 3 3 17.22 17.22 (15.1) (15.1) 25 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018consoLiDateD stateMent of financiaL position as at 31 DeceMber 2018 CURRENT ASSETS  Cash and cash equivalents  Trade and other receivables  Inventories  Other TOTAL CURRENT ASSETS NON‑CURRENT ASSETS  Security deposit  Property, plant and equipment  Trade and other receivables  Other TOTAL NON‑CURRENT ASSETS TOTAL ASSETS CURRENT LIABILITIES  Trade and other payables  Provisions TOTAL CURRENT LIABILITIES NON‑CURRENT LIABILITIES  Provisions TOTAL NON‑CURRENT LIABILITIES TOTAL LIABILITIES NET ASSETS EQUITY  Issued capital  Reserves  Accumulated losses  Equity attributable to owners of the Company  Non‑controlling interests TOTAL EQUITY Notes to the financial statements are included on pages 30 to 80. 26 Consolidated December 2018 $ December 2017 $ Note 19 40,538,225 9,989,953 5 6 7 24 9 5 7 26,819,746 11,662 007 26,465,499 13,795,574 12,713,727 2,390,931 106,537,197 37,838,465 8,971,929 ‑ 3,960,849 1,405,347 7,146,990 609,864 2,252,177 7,751,938 19 22,331,945 9,767,149 128,869,142 47,605,614 10 11 11 14 17 18 22,328,897 18,084,358 6,366,891 5,091,560 28,695,788 23,175,918 3,891,770 3,891,770 859,076 859,076 32,587,558 24,034,994 96,281,584 23,570,620 161,784,727 103,342,071 8,472,791 9,344,928 (73,814,165) (89,116,379) 96,443,353 23,570,620 (161,769)  ‑ 96,281,584 23,570,620 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018consoLiDateD stateMent of cHanges in eqUity for tHe year enDeD 31 DeceMber 2018 Accumulated losses $ Issued capital $ Foreign currency translation reserve $ Employee equity settled benefits reserve $ Attributable to owners of the parent $ Non‑ controlling interests $ Total Equity $ 2018 Balance at  1 January 2018 (89,116,379) 103,342,071 (241,137) 9,586,065 23,570,620  ‑ 23,570,620 Profit for the year 15,302,214  ‑  ‑  ‑ 15,302,214 (220,842) 15,081,372 Exchange differences  arising on translation of  foreign operations Total comprehensive  profit for the year Issue of 10,471,434 new  shares at $2.91 each Issue of 10,147,123 new  shares at $2.91 each Issue of 495,858 new  shares at $2.91 under the  Share Purchase Plan Adjustment arising from  change in non‑controlling  interest Recognition of share  based payments Balance at  31 December 2018  ‑  ‑ (1,157,927)  ‑ (1,157,927)  ‑ (1,157,927) 15,302,214  ‑ (1,157,927)  ‑ 14,144,287 (220,842) 13,923,445 ‑ ‑ ‑ ‑  ‑ 28,948,278 28,051,722 1,442,656 ‑  ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ 28,948,278 ‑ 28,948,278 28,051,722 ‑ 28,051,722 1442,656 ‑ 1,442,656 ‑ 59,073 59,073  ‑ 285,790 285,790  ‑ 285,790 73,814,165) 161,784,727 (1,399,064) 9,871,855 96,443,353 (161,769) 96,281,584 27 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018consoLiDateD stateMent of cHanges in eqUity for tHe year enDeD 31 DeceMber 2018 (cont) Accumulated losses $ Issued capital $ Foreign currency translation reserve $ Employee equity settled benefits reserve $ Attributable to owners of the parent $ Non‑ controlling interests $ Total Equity $ 2017 Balance at  1 January 2017 (79,716,449) 75,383,567 (604,840) 8,984,721  ‑  ‑ 4,046,999 (Loss) for the year (9,399,930) Exchange differences  arising on translation of  foreign operations Total comprehensive  (loss) for the year  ‑ (9,399,930)  ‑  ‑  ‑  ‑  ‑ (9,399,930)  ‑ (9,399,930) 363,703  ‑ 363,703  ‑ 363,703 363,703  ‑ (9,036,227)  ‑ (9,036,227) Issue of 3,863,638 new  shares at $2.20 each Issue of 9,100,000 new  shares at $2.30 each Recognition of share  based payments Balance at  31 December 2017 ‑ ‑  ‑ 8,075,004 19,883,500 ‑ ‑ ‑ ‑ 8,075,004 ‑ 8,075,004 19,883,500 ‑ 19,883,500  ‑  ‑ 601,344 601,344  ‑ 601,344 (89,116,379) 103,342,071 (241,137) 9,586,065 23,570,620  ‑ 23,570,620 Notes to the financial statements are included on pages 30 to 80. 28 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018consoLiDateD stateMent of casH fLows for tHe year enDeD 31 DeceMber 2018 Cash flows from operating activities  Receipts from customers  Payments to suppliers and employees  Interest received  Interest and other costs of finance paid Consolidated 31 December 2018 $ 31 December 2017 $ Note 63,870,012 22,253,859 (80,309,969) (48,363,455) 790,658 (36,903) 194,888 (34,985) Net cash (outflows) from operating activities 19(c) (15,686,202) (25,949,693) Cash flows from investing activities Payment for property, plant and equipment Security deposit for performance bond Net cash (outflows) from investing activities Cash flows from financing activities Proceeds from issue of new shares Net cash inflows from financing activities (3,188,913) (1,140,947) (8,971,929)  ‑ (12,160,842) (1,140,947) 58,442,656 27,958,504 58,442,656 27,958,504 Net increase in cash and cash equivalents 30,595,612 867,864 Cash and cash equivalents at the beginning of the financial year 9,989,953 8,874,967 Effects of exchange rate fluctuations on the balances of cash held in foreign currencies (47,340) 247,122 Cash and cash equivalents at the end of the financial year 19(a) 40,538,225 9,989,953 Notes to the financial statements are included on pages 30 to 80. 29 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018notes to anD forMing part of tHe financiaL stateMents for tHe year enDeD 31 DeceMber 2018 1. Summary of Accounting Policies AASB 9 Financial Instruments 1(a) Statement of compliance The financial statements are general purpose  financial statements which have been prepared  in accordance with the Corporations Act 2001 and  Accounting Standards and complies with other  requirements of the law. The financial statements  comprise the consolidated financial statements  of the Group. For the purposes of preparing the  consolidated financial statements, the Company  is a for‑profit entity. Accounting Standards include  Australian equivalents to International Financial  Reporting Standards (“AASB”). Compliance with  AASB ensures that the financial statements and  notes of the company and the consolidated entity  comply with International Financial Reporting  Standards (“IFRS”).  The financial statements were authorised for issue  by the Directors on 8 March 2019. 1(b) Basis of preparation The financial report has been prepared on the basis  of historical cost. Cost is based on the fair values of  the consideration given in exchange for assets. All  amounts are presented in Australian dollars, unless  otherwise stated. 1(c) Adoption of new and revised Standards New and amended IFRS Standards that are effective for the current year The Group has adopted all of the new and revised  Standards and Interpretations issued by the  Australian Accounting Standards Board (the AASB)  that are relevant to its operations and effective  for an accounting period that begins on or after  1 January 2018.  New and revised Standards and amendments  thereof and Interpretations effective for the current  financial year, and which have been applied in the  preparation of this general purpose financial report,  that are relevant to the Group include:   ■ AASB 9 Financial Instruments and related  amending Standards   ■ AASB 15 Revenue from Contracts with Customers and related amending Standards  In the current year, the Group has applied AASB 9  Financial Instruments (as revised) and the related  consequential amendments to other Accounting  Standards for the first time. AASB 9 introduces  new requirements for 1) the classification and  measurement of financial assets and financial  liabilities, 2) impairment for financial assets and  3) general hedge accounting. Details of these new  requirements as well as their impact on the Group’s  consolidated financial statements are described below.  The Group has applied AASB 9 in accordance with  the transition provisions set out in AASB 9. Classification and measurement of financial assets The date of initial application (i.e. the date on which  the Group has assessed its existing financial assets  and financial liabilities in terms of the requirements  of AASB 9) is 1 January 2018. Accordingly, the  Group has applied the requirements of AASB 9  to instruments that have not been derecognised  as at 1 January 2018 and has not applied the  requirements to instruments that have already been  derecognised as at 1 January 2018. Subsequent to initial recognition, all recognised  financial assets that are within the scope of AASB  9 are required to be measured at amortised cost  or fair value on the basis of the entity’s business  model for managing the financial assets and  the contractual cash flow characteristics of the  financial assets.  Specifically:   ■ Debt investments that are held within a  business model whose objective is to collect the  contractual cash flows, and that have contractual  cash flows that are solely payments of principal  and interest on the principal amount outstanding,  are subsequently measured at amortised cost,  ■ Debt investments that are held within a business  model whose objective is both to collect the  contractual cash flows and to sell the debt  instruments, and that have contractual cash  flows that are solely payments of principal and  interest on the principal amount outstanding,  are subsequently measured at fair value through  other comprehensive income (FVTOCI),   ■ All other debt investments and equity  investments are subsequently measured at fair  value through profit or loss (FVTPL). 30 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018notes to anD forMing part of tHe financiaL stateMents for tHe year enDeD 31 DeceMber 2018 (cont) 1. Summary of Accounting Policies (cont) Despite the aforegoing, the Group may make the  following irrevocable election/ designation at initial  recognition of a financial asset:   ■ The Group may irrevocably elect to present  subsequent changes in fair value of an equity  investment that is neither held for trading nor  contingent consideration recognised by an  acquirer in a business combination to which  AASB 3 Business Combinations applies in other  comprehensive income,   ■ The Group may irrevocably designate a debt  investment that meets the amortised cost  or FVTOCI criteria as measured at FVTPL if  doing so eliminates or significantly reduces an  accounting mismatch.  In the current year, the Group has not taken any of  the elections above. When a debt investment measured at FVTOCI is  derecognised, the cumulative gain or loss previously  recognised in other comprehensive income is  reclassified from equity to profit or loss as a  reclassification adjustment. In contrast, for an equity  investment designated as measured at FVTOCI, the  cumulative gain or loss previously recognised in  other comprehensive income is not subsequently  reclassified to profit or loss.  Debt instruments that are subsequently measured  at amortised cost or at FVTOCI are subject  to impairment. The directors of the Company reviewed and  assessed the Group’s existing financial assets  as at 1 January 2018 based on the facts and  circumstances that existed at that date and  concluded that the initial application of AASB  9 has had the following impact on the Group’s  financial assets as regards their classification  and measurement:   ■ Financial assets classified as held‑to‑maturity  and loans and receivables under AASB 139 that  were measured at amortised cost continue to  be measured at amortised cost under AASB  9 as they are held within a business model to  collect contractual cash flows and these cash  flows consist solely of payments of principal and  interest on the principal amount outstanding. As a result of the above, there was no impact on  the Group’s financial position, profit or loss, other  comprehensive income or total comprehensive  income for the period. Impairment of financial assets In relation to the impairment of financial assets,  AASB 9 requires an expected credit loss model as  opposed to an incurred credit loss model under  AASB 139. The expected credit loss model requires  the Group to account for expected credit losses and  changes in those expected credit losses at each  reporting date to reflect changes in credit risk since  initial recognition of the financial assets. In other  words, it is no longer necessary for a credit event to  have occurred before credit losses are recognised. Specifically, AASB 9 requires the Group to recognise  a loss allowance for expected credit losses (‘ECL’)  on i) trade receivables, ii) debt investments  subsequently measured at amortised cost or at  FVTOCI, iii) lease receivables, iv) contract assets  and v) loan commitments and financial guarantee  contracts to which the impairment requirements of  AASB 9 apply.  In particular, AASB 9 requires the Group to measure  the loss allowance for a financial instrument at an  amount equal to the lifetime ECL if the credit risk on  that financial instrument has increased significantly  since initial recognition, or if the financial instrument  is a purchased or originated credit‑impaired financial  asset. On the other hand, if the credit risk on a  financial instrument has not increased significantly  since initial recognition (except for a purchased or  originated credit‑impaired financial asset), the Group  is required to measure the loss allowance for that  financial instrument at an amount equal to 12m ECL. The Group has taken a simplified approach for  measuring the loss allowance at an amount equal to  lifetime ECL for trade receivables, contract assets  and lease receivables in certain circumstances.  The expected credit losses on these financial assets  are estimated using a provision matrix based on the  Group’s historical credit loss experience, adjusted  for factors that are specific to the debtors, general  economic conditions and an assessment of both  the current as well as the forecast direction of  conditions at the reporting date, including time value  of money where appropriate. 31 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018notes to anD forMing part of tHe financiaL stateMents for tHe year enDeD 31 DeceMber 2018 (cont) 1. Summary of Accounting Policies (cont) As at 1 January 2018, the directors of the Company reviewed and assessed the Group’s existing financial assets,  amounts due from customers and financial guarantee contracts for impairment using reasonable and supportable  information that is available without undue cost or effort in accordance with the requirements of AASB 9 to  determine the credit risk of the respective items at the date they were initially recognised: Items existing as at 01/01/18 that are subject to the impairment provisions of AASB 9 Trade and other receivables  Cash and bank balances  Credit risk attributes at 01/01/18 01/01/18 Cumulative additional loss allowance recognised on The Group recognises 12m ECL for these  assets using a provision matrix. All bank balances are assessed to have low  credit risk at each reporting date as they are  held with reputable banking institutions.  ‑ ‑ Classification and measurement of financial liabilities The application of AASB 9 has had no impact on the classification and measurement of the Groups’ liabilities. General hedge accounting The Group does not undertake hedging activities and hence is not impacted by the changes in relation to hedging. Disclosures in relation to the initial application of AASB 9 The table below illustrates the classification and measurement of financial assets and financial liabilities under  AASB 9 and AASB 139 at the date of initial application, 1 January 2018.  Original measurement category under AASB 139 New measurement category under AASB 9 Original carrying amount under AASB 139 Additional loss allowance New carrying amount under AASB 9 Category Trade and other  receivables  Loans and  receivables  Cash and bank  balances  Loans and  receivables  Financial assets  at amortised cost  Financial assets  at amortised cost  Trade and other  payables  Financial  liabilities at  amortised cost  Financial  liabilities at  amortised cost  12,271,870  9,989,952  (18,084,356)  ‑  ‑  ‑  12,271,870  9,989,952  (18,084,356)  32 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018notes to anD forMing part of tHe financiaL stateMents for tHe year enDeD 31 DeceMber 2018 (cont) 1. Summary of Accounting Policies (cont) Financial impact of initial application of AASB 9 The tables below show the amount of adjustment for each financial statement line item affected by the application  of AASB 9 for the current and prior periods.  Impact on profit or loss, other comprehensive income and total comprehensive income Initial adoption 01/01/18 Year ended 31/12/18 Impact on profit (loss) for the year Decrease in other gains and losses  Increase in administration expenses  Decrease in income tax expenses  Decrease in profit for the year  ‑ ‑  ‑  ‑ ‑ ‑  ‑  ‑ The application of AASB 9 has had no impact on the consolidated cash flows and earnings per share of the Group AASB 15 Revenue from Contracts with Customers and related amending Standards AASB 15 establishes a single comprehensive model for entities to use in accounting for revenue arising from  contracts with customers. AASB 15 supersedes the current revenue recognition guidance including AASB 118  Revenue, AASB 111 Construction Contracts and the related Interpretations.  The core principle of AASB 15 is that an entity should recognise revenue to depict the transfer of promised  goods or services to customers in an amount that reflects the consideration to which the entity expects to be  entitled in exchange for those goods or services. Specifically, the Standard introduces a 5‑step approach to  revenue recognition:   ■ Step 1: Identify the contract(s) with a customer   ■ Step 2: Identify the performance obligations in the contract   ■ Step 3: Determine the transaction price   ■ Step 4: Allocate the transaction price to the performance obligations in the contract   ■ Step 5: Recognise revenue when (or as) the entity satisfies a performance obligation  Under AASB 15, an entity recognises revenue when (or as) a performance obligation is satisfied, i.e. when 'control'  of the goods or services underlying the particular performance obligation is transferred to the customer.  Far more prescriptive guidance has been added in AASB 15 to deal with specific scenarios. Furthermore, extensive  disclosures are required by AASB 15.  In May 2016, the AASB issued AASB 2016‑3 Amendments to Australian Accounting Standards ‑ Clarifications to AASB 15  in relation to the identification of performance obligations, principal versus agent considerations, as well as  licensing application guidance. Apart from providing more extensive disclosures on the Group’s revenue transactions, the application of AASB 15  has not had a significant impact on the financial position and/or financial performance of the Group. Following an  assessment of all revenue streams no adjustments have been made to financial statement line items on first time  application of AASB 15 as illustrated in the tables below. The directors have used the modified retrospective method to transition to AASB 15. 33 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018notes to anD forMing part of tHe financiaL stateMents for tHe year enDeD 31 DeceMber 2018 (cont) 1. Summary of Accounting Policies (cont) Financial impact of initial application of AASB 15 The tables below show the amount of adjustment for each financial statement line item affected by the application  of AASB 15 for the current and prior periods.  Impact on profit or loss, other comprehensive income and total comprehensive income Impact on profit (loss) for the year Decrease in Revenue  Increase in raw materials and consumables used  Decrease in income tax expenses  Decrease in profit for the year  Initial adoption 01/01/18 Year ended 31/12/18 ‑ ‑  ‑  ‑ ‑ ‑  ‑  ‑ The application of AASB 15 has had no impact on the consolidated cash flows and earnings per share of the Group. Impact on assets, liabilities and equity Trade and other Receivables  Unearned revenue  Total effect on net assets  Retained earnings  Total effect on equity Initial adoption 01/01/18 Year ended 31/12/18 ‑ ‑  ‑  ‑  ‑ ‑ ‑  ‑  ‑  ‑ New and revised AASB Standards in issue but not yet effective The Group has adopted all of the new and revised Standards and Interpretations issued by the Australian  Accounting Standards Board (the AASB) that are relevant to their operations and effective for the current year. New and revised Standards and amendments thereof and Interpretations effective in future years that are relevant  to the Group include:  ■ AASB 16 Leases   ■ Annual Improvements to AASB Standards 2015‑2017 Cycle Amendments to AASB 3 Business Combinations,  AASB 11 Joint Arrangements, AASB 12 Income Taxes and AASB 23 Borrowing Costs  ■ Amendments to AASB 19 Employee Benefits Plan Amendment, Curtailment or Settlement AASB 10 Consolidated Financial Statements and AASB 28 (amendments) Sale or Contribution of Assets between an Investor and its Associate or Joint Venture  ■ IFRIC 23 Uncertainty over Income Tax Treatments The directors do not expect that the adoption of the Standards listed above will have a material impact on the  financial statements of the Group in future periods, except as noted below: 34 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018notes to anD forMing part of tHe financiaL stateMents for tHe year enDeD 31 DeceMber 2018 (cont) 1. Summary of Accounting Policies (cont) Impact on Lessee Accounting AASB 16 Leases General impact of application of AASB 16 Leases AASB 16 provides a comprehensive model for the  identification of lease arrangements and their  treatment in the financial statements for both  lessors and lessees. AASB 16 will supersede the  current lease guidance including AASB 117 Leases  and the related Interpretations when it becomes  effective for accounting periods beginning on or  after 1 January 2019. The date of initial application  of AASB 16 for the Group will be 1 January 2019. The Group has chosen the modified retrospective  application of AASB 16 in accordance with AASB  16:C5(b). Consequently, the Group will apply the  Standard retrospectively with the cumulative effect  of initially applying the Standard recognised at the  date of initial application. In contrast to lessee accounting, AASB 16  substantially carries forward the lessor accounting  requirements in AASB 117. Impact of the new definition of a lease The Group will make use of the practical expedient  available on transition to AASB 16 not to reassess  whether a contract is or contains a lease.  Accordingly, the definition of a lease in accordance  with AASB 117 and IFRIC 4 will continue to  apply to those leases entered or modified before  1 January 2019. The change in definition of a lease mainly relates  to the concept of control. AASB 16 distinguishes  between leases and service contracts on the basis of  whether the use of an identified asset is controlled  by the customer. Control is considered to exist if the  customer has:  ■ The right to obtain substantially all of the  economic benefits from the use of an identified  asset; and  ■ The right to direct the use of that asset. The Group will apply the definition of a lease and  related guidance set out in AASB 16 to all lease  contracts entered into or modified on or after  1 January 2019 (whether it is a lessor or a lessee in  the lease contract). In preparation for the first time  application of AASB 16, the Group has carried out an  implementation assessment. The assessment has  shown that the new definition in AASB 16 will not  change significantly the scope of contracts that meet  the definition of a lease for the Group. Operating leases AASB 16 will change how the Group accounts for  leases previously classified as operating leases  under AASB 117, which were off balance sheet. On initial application of AASB 16, for all leases  (except as noted below), the Group will: a)   Recognise right of use assets and lease  liabilities in the consolidated statement of  financial position, initially measured at the  present value of the future lease payments; b)   Recognise depreciation of right of use  assets and interest on lease liabilities in the  consolidated statement of profit or loss; c)   Separate the total amount of cash paid into a  principal portion (presented within financing  activities) and interest (presented within  operating activities) in the consolidated cash  flow statement. Lease incentives (e.g. rentfree period) will be  recognised as part of the measurement of the right  of use assets and lease liabilities whereas under  AASB 117 they resulted in the recognition of a lease  liability incentive, amortised as a reduction of rental  expenses on a straight line basis. Under AASB 16, right of use assets will be tested  for impairment in accordance with AASB 136  Impairment of Assets. This will replace the previous requirement to  recognise a provision for onerous lease contracts. For short term leases (lease term of 12 months  or less) and leases of low value assets (such as  personal computers and office furniture), the Group  will opt to recognise a lease expense on a straight  line basis as permitted by AASB 16. As at 31 December 2018, the Group has non  cancellable operating lease commitments of  $1,121,050. (See Note 24). A preliminary assessment indicates that all of these  arrangements relate to leases other than short  term leases and leases of low value assets, and  hence the Group will recognise a right of use asset  of $5,565,434 and a corresponding lease liability of  $5,565,434 in respect of all these leases. The impact  on profit or loss is to decrease Other expenses by  $2,346,048, to increase depreciation by $1,882, 845  and to increase interest expense by $463,203. 35 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018notes to anD forMing part of tHe financiaL stateMents for tHe year enDeD 31 DeceMber 2018 (cont) 1. Summary of Accounting Policies (cont) Sales‑related warranties Under AASB 17, all lease payments on operating  leases are presented as part of cash flows from  operating activities. The impact of the changes  under AASB 16 would be to reduce the cash  generated by operating activities and to increase  net cash used in financing activities. 1(d) Revenue Recognition The Group recognises revenue from the following  major sources:   ■ Sale of goods   ■ Providing services  The Group recognises revenue from the above  two sources both over time and at a point in time  depending on the nature and specifications of  contracts entered into with its customers.  For the revenue recognised over time refer to note  2(a) which details the basis of revenue recognition  for the current year.  For revenue recognised at a point in time,  the Group recognises revenue when control  transfers to the customer.  The Group considers the following requirements in  order to assess whether control has passed: (a)  The Group has a present right to payment for  the asset, (b)  The customer has legal title to the asset, (c)  The Group has transferred physical possession  of the asset, (d)  The customer has the significant risks and  rewards of ownership of the asset. (e)  The customer has accepted the asset. Interest revenue is recognised on an accrual basis.  Sales‑related warranties cannot be purchased  separately and they serve as an assurance that  the products sold comply with agreed‑upon  specifications. Accordingly, the Group will continue  to account for these warranties in accordance  with AASB 137 Provisions, Contingent Liabilities and Contingent Assets consistent with its current  accounting treatment. 1(e)(i) Financial assets Classification From 1 January 2018, the Group classifies  its financial assets in the following  measurement categories:  ■ Those to be measured subsequently at fair value  (either through other comprehensive income,  or through profit or loss), and   ■ Those to be measured at amortised cost.  The classification depends on the Group’s business  model for managing financial assets and the  contractual terms of the cash flows. For assets  measured at fair value, gains and losses will either  be recorded in profit or loss or other comprehensive  income. For investments in debt instruments,  this will depend on the business model in which the  investment is held.  For investments in equity instruments that are  not held for trading, this will depend on whether  the Group has made an irrevocable election at  the time of initial recognition to account for the  equity investment at fair value through other  comprehensive income. The Group reclassifies debt  investments when and only when its business model  for managing those assets changes.  Measurement At initial recognition, the Group measures a financial  asset at its fair value plus, in the case of a financial  asset not at fair value through profit or loss,  transaction costs that are directly attributable to the  acquisition of the financial asset. Transaction costs  of financial assets carried at fair value through profit  or loss are expensed in profit or loss. Measurement  of cash and cash equivalents and trade and other  receivables remains at amortised cost consistent  with the comparative period.  36 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018notes to anD forMing part of tHe financiaL stateMents for tHe year enDeD 31 DeceMber 2018 (cont) 1. Summary of Accounting Policies (cont) Debt instruments Subsequent measurement of debt instruments  depends on the Group’s business model  for managing the asset and the cash flow  characteristics of the asset. There are three  measurement categories into which the Group  classifies its debt instruments:   ■ Amortised cost: Assets that are held for collection  of contractual cash flows where those cash  flows represent solely payments of principal and  interest are measured at amortised cost. A gain  or loss on a debt investment that is subsequently  measured at amortised cost and is not part of  a hedging relationship is recognised in profit or  loss when the asset is derecognised or impaired.  Interest income from these financial assets is  included in finance income using the effective  interest rate method.  impairment losses) on equity investments measured  at FVOCI are not reported separately from other  changes in fair value. Changes in the fair value of  financial assets at fair value through profit or loss  are recognised in other expenses in the statement  of profit or loss and other comprehensive income  as applicable.  Impairment The Group assesses on a forward looking basis  the expected credit losses associated with its  debt instruments carried at amortised cost and  FVOCI. The impairment methodology applied  depends on whether there has been a significant  increase in credit risk. For trade receivables, and  lease receivables, the Group applies the simplified  approach permitted by AASB 9, which requires  expected lifetime losses to be recognised from initial  recognition of the receivables.  1(e)(ii) Financial Liabilities  ■ Fair value through other comprehensive income  Interest bearing liabilities (FVOCI): Assets that are held for collecting  contractual cash flows and through sale  on specified dates. A gain or loss on a debt  investment that is subsequently measured at  FVOCI is recognised in other comprehensive  income. No such assets are currently held by  the Group.   ■ Fair value through profit or loss (FVPL):  Assets that do not meet the criteria for amortised  cost or FVOCI are measured at fair value through  profit or loss. A gain or loss on a debt investment  that is subsequently measured at fair value  through profit or loss and is not part of a hedging  relationship is recognised in profit or loss and  presented net in the statement of profit or loss  within other gains/(losses) in the period in which  it arises. No such assets are currently held by  the Group.  Equity instruments The Group subsequently measures all equity  investments at fair value. Where the Group’s  management has elected to present fair value  gains and losses on equity investments in other  comprehensive income, there is no subsequent  reclassification of fair value gains and losses to  profit or loss following the derecognition of the  investment. Dividends from such investments  continue to be recognised in profit or loss as other  income when the Group’s right to receive payments  is established. Impairment losses (and reversal of  All loans and borrowings are initially recognised  at fair value, being the amount received less  attributable transaction costs.  After initial  recognition, interest bearing liabilities are stated at  amortised cost with any difference between cost and  redemption value being recognised in the statement  of profit or loss over the period of the borrowings on  an effective interest basis.  Trade and other payables Liabilities are recognised for amounts to be paid  for goods or services received.  Trade payables  are settled on terms aligned with the normal  commercial terms in the Group’s countries  of operation.  1(f) Cash and cash equivalents Cash and cash equivalents comprise cash on hand,  cash in banks and investments in money market  instruments, net of outstanding bank overdrafts.  Cash and cash equivalents includes restricted cash  to the extent it relates to operating activities. 1(g) Employee benefits Provision is made for benefits accruing to employees  in respect of wages and salaries, annual leave,  and long service leave when it is probable that  settlement will be required and they are capable of  being measured reliably. 37 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018notes to anD forMing part of tHe financiaL stateMents for tHe year enDeD 31 DeceMber 2018 (cont) 1. Summary of Accounting Policies (cont) Provisions made in respect of short term employee  benefits are measured at their nominal values using  the remuneration rate expected to apply at the time  of settlement. Provisions made in respect of long term employee  benefits are measured as the present value of the  estimated future cash outflows to be made by the  consolidated entity in respect of services provided by  employees up to the reporting date. Defined contribution plans ‑ Contributions to defined  benefit contribution superannuation plans are  expensed when incurred. 1(h) Foreign currency Foreign currency transactions All foreign currency transactions during the financial  year are bought to account using the exchange  rate in effect at the date of the transaction. Foreign  currency monetary items at reporting date are  translated at the exchange rate existing at reporting  date. Non‑monetary assets and liabilities carried at  fair value that are denominated in foreign currencies  are translated at the rates prevailing at the date  when the fair value was determined. The net amount of GST recoverable from, or payable  to, the taxation authority is included as part of  receivables or payables. Cash flows are included in the statement of cash  flows on a gross basis. The GST component of cash  flows arising from investing and financing activities  which is recoverable from, or payable to, the taxation  authority is classified as operating cash flows. 1(j) Government grants Government grants are assistance by the government  in the form of transfers of resources to the consolidated  entity in return for past or future compliance with  certain conditions relating to the operating activities  of the entity. Government grants include government  assistance where there are no conditions specifically  relating to the operating activities of the consolidated  entity other than the requirement to operate in certain  regions or industry sectors. Government grants relating to income are  recognised as income over the periods necessary  to match them with the related costs. Government  grants that are receivable as compensation for  expenses or losses already incurred or for the  purpose of giving immediate financial support to  the consolidated entity with no future related costs  are recognised as income in the period in which it  becomes receivable. Exchange differences are recognised in profit or loss  in the period they arise. 1(k) Impairment of assets Foreign operations On consolidation, the assets and liabilities of the  consolidated entity’s overseas operations are  translated at exchange rates prevailing at the reporting  date. Income and expense items are translated at  the average exchange rates for the period unless  exchange rates fluctuate significantly. Exchange  differences arising, if any, are recognised in the foreign  currency translation reserve, and recognised in profit  or loss on disposal of the foreign operation. 1(i) Goods and services tax Revenues, expenses and assets are recognised net of  the amount of goods and services tax (GST), except: i.  where the amount of GST incurred is not  recoverable from the taxation authority, it is  recognised as part of the cost of acquisition of  an asset or as part of an item of expense; or ii.  for receivables and payables which are  recognised inclusive of GST. At each reporting date, the consolidated entity reviews  the carrying amounts of its tangible and intangible  assets to determine whether there is any indication  that those assets have suffered an impairment loss.  If any such indication exists, the recoverable amount  of the asset is estimated in order to determine the  extent of the impairment loss (if any). Where the asset  does not generate cash flows that are independent  from other assets, the consolidated entity estimates  the recoverable amount of the cash‑generating unit to  which the asset belongs. Goodwill, intangible assets with indefinite useful  lives and intangible assets not yet available for use  are tested for impairment annually and whenever  there is an indication that the asset may be impaired.  An impairment of goodwill is not subsequently  reversed. Recoverable amount is the higher of  fair value less cost of disposal and value in use.  In assessing value in use, the estimated future cash  flows are discounted to their present value using a  pre‑tax discount rate that reflects current market  assessments of the time value of money and the risks  specific to the asset for which the estimates of future  cash flows have not been adjusted. 38 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018notes to anD forMing part of tHe financiaL stateMents for tHe year enDeD 31 DeceMber 2018 (cont) 1. Summary of Accounting Policies (cont) If the recoverable amount of an asset  (or cash‑generating unit) is estimated to be less  than its carrying amount, the carrying amount  of the asset (cash‑generating unit) is reduced to  its recoverable amount. An impairment loss is  recognised in profit or loss immediately. Where an impairment loss subsequently reverses,  the carrying amount of the asset (cash‑generating  unit) is increased to the revised estimate of its  recoverable amount, but only to the extent that the  increased carrying amount does not exceed the  carrying amount that would have been determined  had no impairment loss been recognised for  the asset (cash‑generating unit) in prior years.  A reversal of an impairment loss is recognised in  profit or loss immediately.  1(l) Income tax Current tax Current tax is calculated by reference to the amount  of income taxes payable or recoverable in respect  of the taxable profit or tax loss for the period.  It is calculated using tax rates and tax laws that  have been enacted or substantively enacted by  reporting date. Current tax for current and prior  periods is recognised as a liability (or asset) to the  extent that it is unpaid (or refundable). Deferred tax Deferred tax is recognised on temporary differences  arising from differences between the carrying amount  of assets and liabilities in the financial statements  and the corresponding tax base of those items. In principle, deferred tax liabilities are recognised  for all taxable temporary differences. Deferred tax  assets are recognised to the extent that it is probable  that sufficient taxable amounts will be available  against which deductible temporary differences or  unused tax losses and tax offsets can be utilised.  However, deferred tax assets and liabilities are not  recognised if the temporary differences giving rise  to them arise from the initial recognition of assets  and liabilities (other than as a result of business  combination) which affects neither taxable income  nor accounting profit. Furthermore, a deferred  tax liability is not recognised in relation to taxable  temporary differences arising from goodwill. Deferred tax liabilities are recognised for taxable  temporary differences arising on investments in  subsidiaries except where the consolidated entity  is able to control the reversal of the temporary  differences and it is probable that the temporary  differences will not reverse in the foreseeable future. Deferred tax assets arising from deductible  temporary differences associated with these  investments and interests are only recognised to the  extent that it is probable that there will be sufficient  taxable profits against which to utilise the benefits of  the temporary differences and they are expected to  reverse in the foreseeable future. Deferred tax assets and liabilities are measured  at the tax rates that are expected to apply to the  period(s) when the assets and liabilities giving  rise to them are realised or settled, based on  tax rates (and tax laws) that have been enacted  or substantively enacted by reporting date.  The measurement of deferred tax liabilities and  assets reflects the tax consequences that would  follow from the manner in which the consolidated  entity expects, at the reporting date, to recover  or settle the carrying amount of its assets  and liabilities.  Deferred tax assets and liabilities are offset when  they relate to income taxes levied by the same  taxation authority and the company/consolidated  entity intends to settles its current tax assets and  liabilities on a net basis. Current and deferred tax for the period Current and deferred tax is recognised as an  expense or income in the statement of profit or loss  and other comprehensive income, except when it  relates to items credited or debited directly to equity,  in which case the deferred tax is also recognised  directly in equity, or where it arises from the initial  accounting for a business combination, in which  case it is taken into account in the determination of  goodwill or excess. Tax consolidation The company and all its wholly‑owned Australian  resident entities are part of a tax consolidated  group under Australian taxation law. Electro Optic  Systems Holdings Limited is the head entity in  the tax‑consolidated group. Tax expense/income,  deferred tax liabilities and deferred tax assets  arising from temporary differences of the members  of the tax‑consolidated group are recognised in the  separate financial statements of the members of the  tax‑consolidated group using the ‘separate taxpayer  within the group’ approach. 39 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018notes to anD forMing part of tHe financiaL stateMents for tHe year enDeD 31 DeceMber 2018 (cont) 1. Summary of Accounting Policies (cont) Current tax liabilities and assets and deferred  tax assets arising from unused tax losses and tax  credits of the members of the tax‑consolidated  group are recognised by the company (as head entity  in the tax‑consolidated group). There are no formal tax funding arrangements  within companies within the tax‑consolidated entity.  1(m) Intangible assets Research and development costs Expenditure on research activities is recognised  as an expense in the period in which it is incurred.  Where no internally‑generated intangible assets  can be recognised, development expenditure is  recognised as an expense in the period as incurred. Intangible assets acquired in a business combination Intangible assets acquired in a business combination  are identified and recognised separately from  goodwill where they satisfy the definition of  an intangible asset and their fair value can be  measured reliably. Subsequent to initial recognition, intangible  assets acquired in a business combination are  reported at cost less accumulated amortisation and  accumulated impairment losses, on the same basis  as intangible assets acquired separately. 1(n) Inventories Inventories are measured at the lower of cost and  net realisable value. Costs are assigned on a first‑in  first‑out basis. Net realisable value represents the  estimated selling price less all estimated costs of  completion and costs to be incurred in marketing,  selling and distribution. 1(o) Leased assets Leases are classified as finance leases whenever the  terms of the lease transfer substantially all the risks  and rewards of ownership to the lessee. All other  leases are classified as operating leases. Consolidated entity as lessee Assets held under finance leases are initially  recognised at their fair value or, if lower, at amounts  equal to the present value of the minimum lease  payments, each determined at the inception of  the lease. The corresponding liability to the lessor is  included in the statement of financial position as a  finance lease obligation. Lease payments are apportioned between finance  charges and reduction of the lease obligation so  as to achieve a constant rate of interest on the  remaining balance of the liability. Finance charges  are charged directly against income. Finance leased assets are amortised on a straight  line basis over the estimated useful life of the asset. Operating lease payments are recognised as an  expense on a straight‑line basis over the lease term,  except where another systematic basis is more  representative of the time pattern in which economic  benefits from the leased assets are consumed. Lease incentives In the event that lease incentives are received to  enter into operating leases, such incentives are  recognised as a liability. The aggregate benefits of  incentives are recognised as a reduction of rental  expenses on a straight‑line basis, except where  another systematic basis is more representative of  the time pattern in which economic benefits from  the leased assets are consumed. 1(p) Basis of consolidation The consolidated financial statements incorporate  the financial statements of the Company and entities  controlled by the Company. Control is achieved when  the Company:  ■ Has power over the investee;  ■ Is exposed, or has rights, to variable returns from  its involvement with the investee; and  ■ Has the ability to use its power to affect its returns. The Company reassesses whether or not it controls  an investee if facts and circumstances indicate  that there are changes to one or more of the three  elements of control listed above. Consolidation of a subsidiary begins when the  Company obtains control over the subsidiary and  ceases when the Company loses control of the  subsidiary. Specifically, income and expenses of a  subsidiary acquired or disposed of during the year  are included in the consolidated statement of profit  or loss and other comprehensive income from the  date the Company gains control until the date when  the Company ceases to control the subsidiary. 40 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018notes to anD forMing part of tHe financiaL stateMents for tHe year enDeD 31 DeceMber 2018 (cont) 1. Summary of Accounting Policies (cont) The following estimated useful lives are used in the  calculation of depreciation: All intra group assets and liabilities, equity, income,  expenses, and cash flows relating to transactions  between members of the group are eliminated in full  on consolidation. Non‑controlling interest in subsidiaries are  identified separately from the Group’s equity therein.  Those interest of non‑controlling shareholders  that are present ownership interest entitling these  holders to a proportionate share of net assets upon  liquidation may initially be measured at fair value  or at the non‑controlling interests’ proportionate  share of the fair value of the acquiree’s identifiable  net assets. The choice of measurement is  made on and acquisition‑by‑acquisition basis.  Other non‑controlling interests are initially  measured at fair value. Subsequent to acquisition,  the carrying amount of non‑controlling interest is  the amount of those interests at initial recognition  plus the non‑controlling interests’ share of  subsequent changes in equity. Total comprehensive  income is attributed to non‑controlling interests  even if this results in non‑controlling interests  having a deficit balance. 1(q) Property, plant and equipment Plant and equipment, leasehold improvements and  equipment under finance lease are stated at cost  less accumulated depreciation and impairment.  Cost includes expenditure that is directly  attributable to the acquisition of an item. In the  event that settlement of all or part of the purchase  consideration is deferred, cost is determined by  discounting the amounts payable in the future to  their present value as at the date of acquisition. Depreciation is provided on property, plant and  equipment. Depreciation is calculated so as to  write off the net cost or other revalued amount  of each asset over its expected useful life to its  estimated residual value. Leasehold improvements  are depreciated over the period of the lease or  estimated useful life, whichever is the shorter, using  the straight line method. The estimated useful lives,  residual values and depreciation method is reviewed  at the end of each annual accounting period. Plant and equipment Leasehold improvements Leased assets Office equipment 5 to 15 years 3 to 5 years 3 to 5 years 5 to 15 years Furniture, fixture and fittings 5 to 15 years Motor vehicles  3 to 5 years 1(r) Provisions Provisions are recognised when the consolidated  entity has a present obligation, the future sacrifice  of economic benefits is probable, and the amount of  the provision can be measured reliably. When some or all of the economic benefits required  to settle a provision are expected to be recovered from  a third party, the receivable is recognised as an asset  if it is probable that recovery will be received and the  amount of the receivable can be measured reliably. The amount recognised as a provision is the best  estimate of the consideration required to settle the  present obligation, taking into account the risks and  uncertainties surrounding the obligation. Where a  provision is measured using the cash flows estimated  to settle the present obligation, its carrying amount is  the present value of those cash flows. Warranties ‑ Provisions for warranty costs are  recognised as agreed in individual sales contracts,  at the directors best estimate of the expenditure  required to settle the consolidated entity’s liability.  Contract losses ‑ Present obligations arising under  onerous contracts are recognised and measured as  a provision. An onerous contract is considered to  exist where the Group has a contract under which  the unavoidable costs of meeting the obligations  under the contract exceed the economic benefits  expected to be received under it. Decommissioning cost‑ a provision for  decommissioning cost is recognised when there is  a present obligation, it is probable that an outflow  of economic benefits will be required to settle the  obligation, and the amount of the provision can be  measured reliably. The estimated future obligations  include the costs of removing the facilities and  restoring the premises. 41 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018notes to anD forMing part of tHe financiaL stateMents for tHe year enDeD 31 DeceMber 2018 (cont) 1. Summary of Accounting Policies (cont) 1(s) Share based payments to employees Equity‑settled share‑based payments are measured  at fair value at the date of the grant. Fair value  is measured by use of the Black Scholes model.  The expected life used in the model has been  adjusted, based on management best estimates,  for the effects of non‑transferability, exercise  restrictions and behavioural considerations.  The fair value determined at the grant date of the  equity‑settled share based payments is expensed on  a straight‑line basis over the vesting period, based  on the consolidated entity’s estimate of shares that  will eventually vest. Ordinary shares issued under the Loan Funded  Share Plan is accounted for as an in substance  option and were initially measured using a Monte  Carlo simulation model. Directors’ reassess the  non‑market inputs and adjust throughout the life for  likely eventuality. 1(t) Interests in joint operations A joint operation is a joint arrangement whereby the  parties that have joint control of the arrangement  have rights to the assets, and obligations for the  liabilities, relating to the arrangement. Joint control  is the contractually agreed sharing of control of  an arrangement, which exists only when decisions  about the relevant activities require unanimous  consent of the parties sharing control. When a group entity undertakes its activities  under joint operations, the Group as a joint  operator recognises in relation to its interest in a  joint operation:  ■ its assets, including its share of any assets  held jointly;  ■ its liabilities, including its share of any liabilities  incurred jointly;  ■ its revenue from the sale of its share of the output  arising from the joint operations;  ■ its share of the revenue from the sale of the  output by the joint operation; and  ■ its expenses, including its share of any expenses  incurred jointly. The Group accounts for the assets, liabilities,  revenues and expenses relating to its interest in  a joint operation in accordance with the AASB’s  applicable to the particular assets, liabilities  revenues and expenses. When a group entity transact with a joint operation  in which a group entity is a joint operator (such  as a sale or contribution of assets), the Group is  considered to be conducting the transaction with  the other parties to the joint operation, and gains  or losses resulting from the transactions are  recognised in the Group’s consolidated financial  statements only to the extent of other parties’  interest in the joint operation.  When a group entity transacts with a joint operation  in which a group entity is a joint operator (such as a  purchase of assets), the Group does not recognise  its share of the gains and losses until it resells those  assets to a third party. 1(u) Critical accounting judgements In the application of the consolidated entity’s  accounting policies, management is required to  make judgements, estimates and assumptions  about carrying values of assets and liabilities  that are not readily apparent from other sources.  The estimates and associated assumptions are  based on historical experience and various other  factors that are believed to be reasonable under the  circumstance, the results of which form the basis of  making these judgements. Actual results may differ  from these estimates. The estimates and underlying assumptions  are reviewed on an ongoing basis. Revisions to  accounting estimates are recognised in the period in  which the estimate is revised if the revision affects  only that period, or in the period of the revision and  future periods if the revision affects both current and  future periods. Key sources of estimation uncertainty The following are the key assumptions concerning  the future, and other key sources of estimation  uncertainty at the balance sheet date, that have a  significant risk of causing a material adjustment to  the carrying amounts of assets and liabilities within  the next financial year: 42 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018notes to anD forMing part of tHe financiaL stateMents for tHe year enDeD 31 DeceMber 2018 (cont) 1. Summary of Accounting Policies (cont) Recoverable amount of property, plant and equipment The directors made a critical judgement in relation  to the recoverable amount of property, plant and  equipment included in Note 9. Judgement is made  regarding the value of second hand manufacturing  equipment and the future cash flows of the cash  generating units.  Deferred tax The directors made a critical judgement in relation  to not recognising the deferred tax balances  described in Note 4(b). The directors do not currently  consider it probable that sufficient taxable amounts  will be available against which deductible temporary  differences can be utilised. Inventory obsolescence The directors made a critical judgement in relation  to the net realisable value of inventory included in  Note 6. Judgement is required in determining if  inventory items can be utilised in projects, given  the individual nature of the consolidated entity’s  contracts, and the specific nature of inventory items.  Warranty provision The directors made a critical judgement in relation  to the valuation of the provision for warranty costs  described in Note 12. The valuation is determined  based on the director’s best estimate of the  expenditure required to settle the consolidated  entity’s liability under its warranty program. Judgements in determining Revenue recognised in the period There are complexities and judgements associated  with interpreting key revenue contracts entered  into by the entity against the requirements of the  new accounting standard on Revenue (AASB 15).  This results in a significant level of management  judgement and estimation in relation to:  ■ Interpreting and accounting for complex  contractual terms, including multiple  performance obligations, and clauses with  regards to cancellations and warranties (amongst  others); and  ■ Accounting judgements and treatments in  relation to the first time application including  the assessment of performance obligations,   allocation of revenue and consideration of  revenue recognition as being at a point in time or  over time. 1(v) Going concern The financial report has been prepared on the going  concern basis which assumes continuity of normal  business activities and the realisation of assets and  the settlement of liabilities in the ordinary course  of business. The consolidated entity generated a net profit during  the year of $15,081,372 (2017: net loss of $9,399,930).  Net cash used by operating activities was $15,686,202  (2017: $25,949,693). As at 31 December 2018,  the consolidated entity had cash of $40,538,225  (2017: $9,989,953). Cash of $119,025 (2017: $119,025)  is restricted as it secures bank guarantees relating to  performance on some contracts.  In the opinion of the directors, the ability of the  consolidated entity to continue as a going concern  and pay its debts as and when they become due and  payable is dependent upon:   ■ the continued ability of the consolidated entity to  deliver current contracts on time, to the required  specification and within budgeted costs;  ■ key military and government customers making  timely payments for the goods supplied in  accordance with contractual terms;  ■ the export licences which the Company has from  governments in Australia and the USA continue  and future export licences are not restricted;  ■ the future trading prospects of the consolidated  entity including obtaining the required export  licences, lodgement of the required offset bonds  in relation to executed contracts and successfully  obtaining and negotiating commercial contract  terms in relation to potential customers; and  ■ the ability to raise funding should the need arise. Given the current financial position, performance  and prospects of the consolidated entity the  directors believe the consolidated entity can  continue as a going concern and pay its debts as and  when they become due and payable and that it is  therefore appropriate to prepare the financial report  on the going concern basis.  43 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018notes to anD forMing part of tHe financiaL stateMents for tHe year enDeD 31 DeceMber 2018 (cont) 2. (Loss) from operations (a) Revenue Revenue from operations consisted of the following items:  Revenue from the sale of goods  Revenue from the rendering of services  Construction contract revenue Total revenue Disaggregation of Revenue Consolidated 31 December 2018 $ 31 December 2017 $ 84,299,210 19,290,114 2,040,120 1,648,412  ‑ 2,125,292 86,339,330 23,063,818 The Group derives its revenue from the transfer of goods and services over time and at a point in time in the  following major segments.  Timing of revenue recognition Over time Defence segment ‑ Sale of goods  Defence segment ‑ Providing services Space segment ‑ Sale of goods Space segment ‑ Providing services Total Revenue recognise over time Revenue $ 60,105,786 ‑ ‑  ‑ 60,105,786 The Group recognises revenue for the overseas remote weapon system contract over time as the goods  manufactured under this contract do not have an alternative use for the entity, and EOS has an enforceable right  to payment for performance completed to date under the contract. AASB 15 takes a control‑based approach to  revenue recognition, where the transfer of a good or service happens as the customer obtains control of that  good or service. Under our current contract, the control of the goods transfer when the goods are delivered.  The output method, based on the delivery of goods to customer faithfully depicts our performance under the  contract and best depicts the pattern of transfer of goods to the customer.  44 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018notes to anD forMing part of tHe financiaL stateMents for tHe year enDeD 31 DeceMber 2018 (cont) 2. (Loss) from operations (cont) All other revenue is recognised at a point in time.  At a point in time Defence segment ‑ Sale of goods  Defence segment ‑ Providing services Space segment ‑ Sale of goods Space segment ‑ Providing services Total Revenue recognise at a point in time Total Revenue Other revenue Interest revenue:  Bank deposits  Other (b) (Loss) before income tax has been arrived at after charging the  following expenses: Borrowing costs  Finance charges Depreciation and amortisation ‑ property, plant and equipment Loss on sale of property, plant and equipment Foreign exchange loss (gains) Operating lease rental expenses:  Minimum lease payments Employee benefit expense: Share based payments:   Equity settled Contributions to defined contribution superannuation plans Other employee benefits Revenue $ 23,743,572 1,129,557 468,850 910,565 26,233,544 86,339,330 Consolidated 31 December 2018 $ 31 December 2017 $ 790,658  408 194,888  1,088 87,130,396 23,259,794 31 December 2018 $ 31 December 2017 $ 36,903 633,235 ‑ (7,712,222) 34,985 193,325 2,007 695,061 2,053,962 801,986 285,790 601,344 1,530,708 1,171,747 20,331,368 12,919,758 22,147,866 14,692,849 45 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018  notes to anD forMing part of tHe financiaL stateMents for tHe year enDeD 31 DeceMber 2018 (cont) 3. Profit/ (Loss) per Share Basic profit/ (loss) per share  Basic Profit/ (Loss) per Share Profit/ (Loss) (a) Weighted average number of ordinary shares (b), (c) 31 December 2018 $ 31 December 2017 $ 17.22 cents (15.1 cents) 15,081,372 (9,399,930) 87,582,641 62,260,622 (a)   Profit/ (Loss) used in the calculation of basic earnings per share are the same as the net profit/ (loss) in the statement of  profit or loss and other comprehensive income. (b)   There are no potential ordinary shares and hence diluted earnings per share is the same as basic earnings per share.  The unlisted options outstanding are not in the money at 31 December 2018 and are not considered dilutive. (c)   The 5,180,000 ordinary shares issued on 20 June 2018 at a price of $2.99 under the Loan Funded Share Plan are not included  in the weighted average number of ordinary shares as they are treated as in substance options for accounting purposes.  The conditions in relation to these in substance options have not all been met at the reporting date. 4. Income Tax (a)   The prima facie income tax benefit on pre‑tax accounting profit/ (loss) from operations reconciles to the income  tax benefit in the financial statements as follows: Profit/(Loss) from operations Consolidated 31 December 2018 $ 31 December 2017 $ 15,081,372 (9,399,930) Income tax (benefit) calculated at 30% 4,524,412 (2,818,979) Effect of different tax rates of subsidiaries operating in other jurisdictions (166,904) (133,752) Share based payments Other non‑deductible/ non assessable items 85,737 1,054,960 180,403 34,444 5,498,205 (2,737,884) Deferred tax assets not previously recognised now bought to account (5,498,205) ‑ Unused tax losses and tax offsets not recognised as deferred tax assets Income tax benefit attributable to operating Profit/ (Loss)  ‑  ‑ 2,737,884  ‑ 46 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018notes to anD forMing part of tHe financiaL stateMents for tHe year enDeD 31 DeceMber 2018 (cont) 4. Income Tax (cont) The tax rate used in the above reconciliation is the corporate tax rate of 30% payable by Australian corporate  entities on taxable profits under Australian tax law, 25% in Germany, 17% in Singapore and the federal tax rate  applicable in the USA and the State of Arizona has been assumed to approximate a combined rate 40% as their tax  rates apply on a sliding scale. There has been no change in the corporate tax rate when compared with the previous  reporting period.  (b) Unrecognised deferred tax balances The following deferred tax assets have not been bought to account as assets Tax losses ‑ revenue Temporary differences Tax consolidation Consolidated 31 December 2018 $ 31 December 2017 $ 17,052,793 22,550,998 2,954,843 1,647,998 20,007,636 24,198,996 Relevance of tax consolidation to the consolidated entity The company and its wholly‑owned Australian resident entities have formed a tax‑consolidated group with  effect from 1 January 2003 and are therefore taxed as a single entity from that date. The head entity within the  tax‑consolidated group is Electro Optic Systems Holdings Limited. The members of the tax‑consolidated entity  group are identified in Note 21. Nature of tax funding arrangements and tax sharing agreements There are no formal tax funding or tax sharing arrangements within the tax‑consolidated group. 47 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018notes to anD forMing part of tHe financiaL stateMents for tHe year enDeD 31 DeceMber 2018 (cont) 5. Trade and other receivables Current Trade receivables GST receivable Amounts due from customers under construction contracts (Note 28) Other debtors Non‑current Trade receivables Consolidated 31 December 2018 $ 31 December 2017 $ 26,228,489 11,389,405 571,575 ‑  19,682 228,825 7,613  36,164 26,819,746 11,662,007 7,146,990 609,864 The average credit period on sales of goods is 45 days. No interest is charged on outstanding late receivables.  The Group always measures the loss allowance for trade receivables at an amount equal to lifetime ECL.  The expected credit losses on trade receivables are estimated using a provision matrix by reference to past  default experience of the debtor and an analysis of the debtor’s current financial position, adjusted for factors  that are specific to the debtors, general economic conditions of the industry in which the debtors operate and an  assessment to both the current as well as the forecasted direction of conditions at the reporting date. The Group  has not recognised any loss allowance. There has been no change in the estimation techniques or significant assumptions made during the current  reporting period. The Group writes off a trade receivable when there is information indicating that the debtor is in severe financial  difficulty and there is no realistic prospect of recovery, e.g. when the debtor has been placed under liquidation  or has entered bankruptcy proceedings, or when the trade receivables are over two years past due, whichever  occurs earlier. None of the trade receivables that have been written off is subject to enforcement activities. Ageing of past due not impaired 31‑60 days 61‑90 days 91‑120 days 120 days + 6. Inventories Raw materials ‑ at net realisable value  Work in progress ‑ at cost 48 321,346 ‑ ‑ 19,060 340,406 63,526 2,187 10,778 12,239 88,730 20,356,864 10,529,141 6,108,635 3,266,433 26,465,499 13,795,574 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018notes to anD forMing part of tHe financiaL stateMents for tHe year enDeD 31 DeceMber 2018 (cont) 7. Other Assets Current Prepayments Non‑current Prepayment Consolidated 31 December 2018 $ 31 December 2017 $ 12,713,727 2,390,931 2,252,177 7,751,938 These prepayments relates to a prepayment made to a supplier for the delivery of component parts in relation to a  future order. 8. Auditors Remuneration (a) Auditor of the Parent Entity Audit or review of the financial report Taxation services (b) Other Auditor Audit or review of the financial report Taxation services The auditor of Electro Optic Systems Holdings Limited is Deloitte Touche Tohmatsu. 196,665 5,670 202,335 2,976 893 3,869 155,003 5,000 160,003 2,839 852 3,691 49 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018notes to anD forMing part of tHe financiaL stateMents for tHe year enDeD 31 DeceMber 2018 (cont) 9. Property, Plant and Equipment (a) Plant and equipment ‑ at cost Less accumulated depreciation and impairment (b) Leased assets ‑ at cost Less accumulated amortisation and impairment (c) Office equipment ‑ at cost Less accumulated depreciation and impairment (d) Furniture, fixtures and fittings ‑ at cost Less accumulated depreciation and impairment (e) Leasehold improvements ‑ at cost Less accumulated depreciation and impairment (f) Motor vehicle ‑at cost Less accumulated depreciation and impairment (g) Computer software ‑ at cost Less accumulated depreciation (h) Satellite ‑ at cost Less impairment Total net book value of Property, Plant and Equipment 50 Consolidated 31 December 2018 $ 31 December 2017 $ 9,502,565 7,649,696 (7,748,865) (7,188,427) 1,753,700 461,269 26,066 (26,066)  ‑ 23,551 (23,551)  ‑ 4,670,390 3,955,490 (3,909,971) (3,563,079) 760,419 392,411 1,560,332 826,911 (679,155) (585,429) 881,177 241,482 1,499,424 1,205,945 (1,118,477) (940,851) 380,947 265,094 102,260 (36,377) 65,883 128,499 (9,776) 118,723 60,682 (15,591) 45,091 ‑  ‑  ‑ 7,000,000 7,000,000 (7,000,000) (7,000,000)  ‑  ‑ 3,960,849 1,405,347 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018notes to anD forMing part of tHe financiaL stateMents for tHe year enDeD 31 DeceMber 2018 (cont) 9. Property, Plant and Equipment (cont) Cost Plant and equipment Balance at beginning of year Additions Disposals Net foreign currency exchange differences  Balance at end of year Leased assets Balance at beginning of year Net foreign currency exchange differences  Balance at end of year Office equipment Balance at beginning of year Additions Disposals Net foreign currency exchange differences  Balance at end of year Consolidated 31 December 2018 $ 31 December 2017 $ 7,649,696 7,889,339 1,554,016 (254,022) 240,957 (3,750) 552,875 (476,850) 9,502,565 7,649,696 23,551 2,515 26,066 26,245 (2,694) 23,551 3,955,490 4,306,943 542,589 (124,401) 338,623 ‑ 296,712 (690,076) 4,670,390 3,955,490 51 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018notes to anD forMing part of tHe financiaL stateMents for tHe year enDeD 31 DeceMber 2018 (cont) 9. Property, Plant and Equipment (cont) Furniture, fixtures and fittings Balance at beginning of year Additions Net foreign currency exchange differences  Balance at end of year Leasehold improvements Balance at beginning of year Additions Net foreign currency exchange differences  Consolidated 31 December 2018 $ 31 December 2017 $ 826,911 675,373 58,048 1,560,332 1,205,945 246,859 46,620 646,962 242,131 (62,182) 826,911 983,701 272,185 (49,941) Balance at end of year 1,499,424 1,205,945 60,682 41,578 102,260 ‑ 128,499 128,499 13,630 47,052 60,682 ‑  ‑  ‑ 7,000,000 7,000,000 7,000,000 7,000,000 Motor vehicle Balance at beginning of year Additions Balance at end of year Computer software Balance at beginning of the year Additions Balance at end of year Satellite Balance at beginning of year Balance at end of year 52 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018notes to anD forMing part of tHe financiaL stateMents for tHe year enDeD 31 DeceMber 2018 (cont) 9. Property, Plant and Equipment (cont) Accumulated Depreciation/Amortisation/ Impairment Plant and equipment Balance at beginning of year Depreciation  Disposals Net foreign currency exchange differences  Balance at end of year Leased plant and equipment Balance at beginning of year Net foreign currency exchange differences  Balance at end of year Office equipment Balance at beginning of year Depreciation  Disposals Net foreign currency exchange differences  Balance at end of year Consolidated 31 December 2018 $ 31 December 2017 $ (7,188,427) (7,557,401) (261,585) (109,617) 254,022 (552,875) 1,743 476,848 (7,748,865) (7,188,427) (23,551) (2,515) (26,066) (26,245) 2,694 (23,551) (3,563,079) (4,180,466) (174,834) (72,631) 124,401 (296,459) ‑ 690,018 (3,909,971) (3,563,079) 53 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018notes to anD forMing part of tHe financiaL stateMents for tHe year enDeD 31 DeceMber 2018 (cont) 9. Property, Plant and Equipment (cont) Furniture, fixtures and fittings Balance at beginning of year Depreciation  Net foreign currency exchange differences  Balance at end of year Leasehold improvements Balance at beginning of year Depreciation Net foreign currency exchange differences  Balance at end of year Motor vehicle Balance at beginning of year Depreciation Net foreign currency exchange differences  Balance at end of year Computer software Balance at beginning of the year Depreciation Balance at end of year Satellite Balance at beginning of year Balance at end of year Consolidated 31 December 2018 $ 31 December 2017 $ (585,429) (645,586) (35,338) (58,388) (2,025) 62,182 (679,155) (585,429) (940,851) (131,005) (46,621) (983,701) (7,091) 49,941 (1,118,477) (940,851) (15,591) (20,697) (89) (13,630) (1,961)  ‑ (36,377) (15,591) ‑ (9,776) (9,776) ‑  ‑  ‑ (7,000,000) (7,000,000) (7,000,000) (7,000,000) Aggregate depreciation, impairment and amortisation allocated during the period is recognised as an expense and  disclosed in Note 2 to the financial statements. Impairment of property, plant and equipment The consolidated entity has assessed the carrying amount of plant and equipment and determined an impairment  (reversal) charge for the year of Nil (2017: Nil). The basis to assess for any potential impairment was fair value less cost  for disposal and fair value determined by reference to an active market for second hand manufacturing equipment.  54 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018  notes to anD forMing part of tHe financiaL stateMents for tHe year enDeD 31 DeceMber 2018 (cont) 10. Current Trade and Other Payables Trade payables Accruals Unearned revenue Consolidated 31 December 2018 $ 31 December 2017 $ 11,277,520 5,905,060 1,399,605 773,735 9,651,772 11,346,649 Amounts due to customers under construction contracts (Note 28)  ‑ 58,914 22,328,897 18,084,358 The average credit period on purchases of goods is 30 days and no interest is payable on goods purchased within  agreed credit terms. The consolidated entity has financial risk management policies in place to ensure that all  payables are paid within the credit timeframe. 11. Provisions Current Employee benefits (Note 13) Provision for straight lining of rent Decommissioning costs Under utilised space Warranty (Note 12) Non‑current Employee Benefits (Note 13) Make good of premises Warranty (Note 12) 4,620,115 3,594,345 15,497 250,000 884,855 596,424 7,225 250,000 ‑ 1,239,990 6,366,891 5,091,560 409,262 132,776 3,349,732 3,891,770 457,311 80,000 321,765 859,076 55 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018notes to anD forMing part of tHe financiaL stateMents for tHe year enDeD 31 DeceMber 2018 (cont) 11. Provisions (cont) Movement on decommissioning costs Balance at 1 January  Balance as at 31 December  Consolidated 31 December 2018 $ 31 December 2017 $ 250,000 250,000 250,000 250,000 The provision for decommissioning costs relate to an obligation to dismantle and refurbish a telescope at a  future date. Movement in straight lining of rental Balance at 1 January  Increase during the period from new lease Balance as at 31 December Movement in make good of premises Balance at 1 January  Increase during the period from new lease Balance as at 31 December Movement in under utilised space Balance at 1 January  Increases resulting from re‑measurement Balance as at 31 December  12. Warranty Provisions Movement in warranty provision Balance at 1 January  Reductions resulting from re‑measurement Additional provisions recognised  Balance as at 31 December  Current (Note 11) Non‑Current (Note 11) 7,225 8,772 15,497 80,000 52,776 132,776 ‑ 884,855 884,855 ‑ 7,225 7,225 ‑ 80,000 80,000 ‑  ‑  ‑ 1,561,755 2,121,545 (944,692) (1,402,265) 3,329,093 842,475 3,946,156 1,561,755 596,424 1,239,990 3,349,732 321,765 The provision for warranty claims represents the present value of the directors’ best estimate of the future sacrifice  of economic benefits that will be required under the consolidated entity’s warranty program for military products  and telescopes. The estimate has been made on the basis of historical industry accepted warranty trends and may  vary as a result of new materials, altered manufacturing processes or other events affecting product quality. 56 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018notes to anD forMing part of tHe financiaL stateMents for tHe year enDeD 31 DeceMber 2018 (cont) 13. Employee Benefits The aggregate employee benefits liability recognised in the financial statements is as follows: Provision for employee entitlements Current (Note 11) Non‑Current (Note 11) 14. Issued Capital Consolidated 31 December 2018 $ 31 December 2017 $ 4,620,115 3,594,345 409,262 457,311 Balance at the beginning of the financial year ‑ Ordinary shares 103,342,071 75,383,567 Issue of 3,863,638 new shares at $2.20 each on 30 March 2017 at $2.20 each  (net of issuance costs) Issue of 9,100,000 new shares at $2.30 each on 22 September 2017 at $2.30 each  (net of issuance costs) ‑ ‑ 8,075,004 19,883,500 Issue of 10,471,434 new shares at $2.91 on 9 February 2018  (net of issuance costs) 28,948,278 Issue of 10,147,123 new shares at $2.91 on 16 March 2018 (net of issuance costs) 28,051,722 Issue of 495,758 new shares at $2.91 on 21 March 2018 under the Small  Shareholder Plan Issue of 5,180,000 new shares at $2.99 on 20 June 2018 under the  Loan Funded Share Plan 1,442,656  ‑ ‑ ‑ ‑  ‑ Balance at the end of the financial year 161,784,727 103,342,071 Changes to the then Corporations Law abolished the authorised capital and par value concept in relation to share  capital from 1 July 1998. Therefore, the company does not have a limited amount of authorised capital and issued  shares do not have a par value. Fully Paid Ordinary Shares Balance at the beginning of financial year Issue of new shares at $2.20 each on 27 March 2017 Issue of new shares at $2.30 each on 22 September 2017 Issue of new shares at $2.91 on 9 February 2018 Issue of new shares at $2.91 on 16 March 2018 Issue on new shares at $2.91 on 21 March 2018 under the  Small Shareholder Plan Number Number 69,809,564 56,845,926 ‑ ‑ 3,863,638 9,100,000 10,471,434 10,147,123 495,758 ‑ ‑ ‑  ‑ Issue of new shares at $2.99 on 20 June 2018 under the Loan Funded Share Plan 5,180,000 Balance at end of financial year 96,103,879 69,809,564 Fully paid ordinary shares carry one vote per share and carry the right to dividends. The 5,180,000 ordinary  shares issued on 20 June 2018 under the Loan Funded Share Plan are restricted shares subject to vesting  and performance criteria under the Plan detailed in Note 16 to the financial statements and are treated as in  substance options. 57 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018notes to anD forMing part of tHe financiaL stateMents for tHe year enDeD 31 DeceMber 2018 (cont) 15. Directors and Employee Share Option Plan The consolidated entity has an ownership‑based compensation scheme for employees (including directors) of  the company. In accordance with the provisions of the scheme, as approved by shareholders at a previous annual  general meeting, employees with more than three months service with the company may be granted options to  purchase ordinary shares at exercise prices determined by the directors based on market prices at the time the  issue of options were made. Each share option converts to one ordinary share in Electro Optic Systems Holdings Limited. No amounts are paid  or payable by the recipient on receipt of the options. The options carry neither rights to dividends nor voting rights.  Options may be exercised at any time from the date of vesting to the date of expiry. The number of options granted is determined by the directors and takes into account the company’s and individual  achievements against both qualitative and quantitive criteria.  On 28 June 2002, shareholders approved the adoption of an Employee Share Option Plan.  (a) Unlisted Options issued under the Employee Share Option Plan 2018 2017 Weighted average exercise price $ Number Balance at the beginning of the financial year (i) 5,620,000 Granted during the year (ii) Exercised during the year (iii) Lapsed during the year (iv) Balance at the end of the financial year (v) Exercisable at end of the year (i) Balance at the beginning of the year 220,000 ‑ (120,000) 5,720,000 5,500,000 3.00 2.99 ‑ 3.00 3.00 3.00 Weighted average exercise price $ 3.00 ‑ 3.00 3.00 3.00 Number 5,715,000 ‑ ‑ (95,000) 5,620,000 2,810,000 2018 2017 Number Grant date Expiry date Exercise Price Fair value at grant date 5,620,000 5,715,000 Various Various 31/1/19 31/1/19 3.00 3.00 $1,892,410 $1,919,058 Staff and Director options carry no rights to dividends and no voting rights. 58 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018notes to anD forMing part of tHe financiaL stateMents for tHe year enDeD 31 DeceMber 2018 (cont) 15. Directors and Employee Share Option Plan (cont) (ii) Granted during the year 2018 Staff options 2017 None Number Grant date Expiry date Exercise Price Fair value at grant date 220,000 20/6/18 31/3/2023* 2.99 $61,369  ‑ ‑ ‑ ‑  ‑ These staff options have similar vesting and forfeiture conditions as those issued under the Loan Funded Share  Plan summarised in Note 16. The options issued were priced using the Monte Carlo Simulation method model.  Where relevant, the expected life used in the model has been adjusted based on management’s best estimate for  the effects of non‑transferability, exercise restrictions and behavioural conditions. Expected volatility is based on  the historical share price volatility. The following inputs were used in the model for the option grants made on 20 June 2018: Dividend yield Expected volatility (linearly interpolated) Risk free interest rate Expected life of options Grant date share price Exercise price ‑ 30.00% 2.32% 1,745 days * $2.91 $2.99 * These options commence to vest after 30 June 2020 on the basis of 12.5% of their number each quarter subject to share price  and profitability hurdles being achieved. The Options issued during the financial year ended 31 December 2016 were priced using the Black Scholes model.  Where relevant, the expected life used in the model has been adjusted based on management’s best estimate for  the effects of non‑transferability, exercise restrictions and behavioural conditions. Expected volatility is based on  the historical share price volatility over a two year period. The following inputs were used in the model for the option grants made on 5 February 2016: Dividend yield Expected volatility (linearly interpolated) Risk free interest rate Expected life of options Grant date share price Exercise price ‑ 82.77% 1.745% 1,085 days $1.18 $3.00 59 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018notes to anD forMing part of tHe financiaL stateMents for tHe year enDeD 31 DeceMber 2018 (cont) 15. Directors and Employee Share Option Plan (cont) The following inputs were used in the model for the option grant made on 30 May 2016: Dividend yield Expected volatility (linearly interpolated) Risk free interest rate Expected life of options Grant date share price Exercise price (iii) Exercised during the year There were no options exercised during the year. (iv) Lapsed during the year 120,000 (2017: 95,000) Staff options lapsed during the year. (v) Balance at the end of the financial year ‑ 82.77% 1.745% 975 days $1.40 $3.00 2018 Staff options Staff options Director options Director options 2017 Staff options Director options Director options Number Grant date Expiry date Exercise Price Fair value at grant date 2,300,000 220,000 3,000,000 200,000 5,720,000 2,420,000 3,000,000 5/2/16  20/6/18 5/2/16 30/5/16 5/2/16  5/2/16 200,000 30/5/16 5,620,000 31/1/19 31/3/23 31/1/19 31/1/19 31/1/19 31/1/19 31/1/19 $3.00 $2.99 $3.00 $3.00 $3.00 $3.00 $3.00 645,150 61,369 1,122,000 91,600 1,920,119 678,810 1,122,000 91,600 1,892,410 Staff and Director options carry no rights to dividends and no voting rights. All options granted to directors and staff in 2016 vest on the basis of 50% after one year and 50 % after two years  from the date of issue. All options granted to staff on 20 June 2018 commence to vest after 30 June 2020 on the basis of 12.5% of their  options each quarter subject to share price and profitability hurdles being achieved. The difference between the total market value of the options issued during the financial year, at the date of issue,  and the total amount received from the employees (nil) is recognised in the financial statements over the vesting  period as disclosed in Note 17 to the financial statements. 60 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018notes to anD forMing part of tHe financiaL stateMents for tHe year enDeD 31 DeceMber 2018 (cont) 16. Loan Funded Share Plan The Board has established a new employee incentive scheme known as the Electro Optic Systems Holdings Limited  Loan Funded Share Plan (LFSP), pursuant to which fully paid restricted ordinary shares in the Company (Shares)  are acquired by Directors and selected employees of the Company using a loan made to them by the Company.  Shareholders approved the establishment of the LFSP and the participation of directors in the LFSP at the Annual  General Meeting held on 24 April 2018. The loans are limited recourse, interest and fee free and are repayable  in full on the earlier of the termination date of the loan (5 years) or the date on which the shares are sold in  accordance with the terms of the LFSP. Under the applicable Accounting Standards, the LFSP shares are accounted for as options, which give rise to share  based payments. The Company issued 5,180,000 new restricted fully paid ordinary shares under the LFSP at an issue price of $2.99  on 20 June 2018 based on the ‘Market Value’ which was determined as the 20 day volume weighted average price of  Shares up to and including the trading day immediately prior to the date of issue (that is, the 20 most recent trading  days on the ASX). The issue of the 5,180,000 restricted fully paid ordinary shares at $2.99 created loans to Directors  and staff under the LFSP of $15,488,200.  The 5,180,000 restricted fully paid ordinary shares were issued under the LFSP on 20 June 2018 as follows: Directors and KMP’s Mr Fred Bart Dr Ben Greene Mr Ian Dennis Lt Gen Peter Leahy AC Air Marshal Geoff Brown AO The Hon Kate Lundy Dr Craig Smith Mr Scott Lamond Mr Grant Sanderson Mr Peter Short Selected Employees Number of Shares Fair Value at grant date 200,000 2,000,000 200,000 200,000 200,000 200,000 250,000 250,000 250,000 250,000 $55,790 $557,900 $55,790 $55,790 $55,790 $55,790 $69,738 $69,738 $69,738 $69,738 4,000,000 $1,115,800 1,800,000 $329,161 5,180,000 $1,444,961 The Shares issued to Directors and selected employees will be subject to both ‘Vesting Conditions’ and ‘Forfeiture  Conditions’. The vesting conditions are split into two different tranches which are outlined in the table below.  Directors and selected employees will be required to satisfy the Vesting Conditions in order for their Shares to  vest. While Directors and selected employees hold their Shares, they will be subject to Forfeiture Conditions and  Directors will forfeit their Shares if either they fail to satisfy the Vesting Conditions or they cease to be employed or  continue to provide services to EOS or a Group company in certain circumstances. Once the Vesting Conditions have been satisfied, removed or lifted, the Shares become vested and Directors and  selected employees may deal with them in accordance with the rules of the LFSP subject to sale restrictions and  other legal restrictions (such as under the Company’s trading policy). 61 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018notes to anD forMing part of tHe financiaL stateMents for tHe year enDeD 31 DeceMber 2018 (cont) 16. Loan Funded Share Plan (cont) The Shares will vest at the end of each ‘Vesting Period’ in the manner set out in the tables below, provided that the  following conditions are met: (a)   Directors and selected continue to provide services to EOS on each of the vesting dates (or such other date on  which the Board makes a determination as to whether the Vesting Condition has been met); and (b)   the performance hurdles set out below are satisfied, which relate to the Company’s earnings before income tax  (EBIT) and the Company’s share price. Notably, EBIT and share price hurdles must both be achieved in order  for Shares to vest under each Tranche. To the extent Shares vest, they will be subject to sale restrictions for 6, 9, 12 and 15 months respectively as outlined  in the tables. TRANCHE A (applies to 50% of the total number of Shares to be issued to Directors) Measures and hurdles Vested Shares can be sold after: (i)  EBIT of $5m for 12 months ending  31 December 2018; and (ii)  a Share Price Hurdle of $4.50 by  31 December 2019  (this hurdle must be reached on at least  30 trading days, not necessarily consecutive,  by 31 December 2019) 30 June 2020   (25% of Vested Shares) 30 September 2020   (50% of Vested Shares) 31 December 2020   (75% of Vested Shares) 31 March 2021   (100% of Vested Shares) TRANCHE B (applies to 50% of the total number of Shares to be issued to Directors) Measures and hurdles Vested Shares can be sold after: (i)  EBIT of $15m for 12 months ending  31 December 2019; and (ii   a Share Price Hurdle of $7.50 by  31 December 2021  (this hurdle must be reached on at least  30 trading days, not necessarily consecutive,  by 31 December 2021) 30 June 2022   (25% of Vested Shares) 30 September 2022   (50% of Vested Shares) 31 December 2022   (75% of Vested Shares) 31 March 2023   (100% of Vested Shares) 62 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018notes to anD forMing part of tHe financiaL stateMents for tHe year enDeD 31 DeceMber 2018 (cont) 16. Loan Funded Share Plan (cont) Over and above the above conditions, KMP and employees who work for Space and Defence Systems have to meet  the additional hurdles summarised below: Tranche A i)  Defence Systems profit exceeds A$8m for 2018 and A$20m for 2019; ii)  Space Systems loss does not exceed A$3m for 2018 and A$2m for 2019; iii) Defence Systems production exceeds 275 units for 2018 and 480 units for 2019. Tranche B i)  Defence Systems profit exceeds A$20m for 2020; ii)  Space Systems profit exceeds $1M for 2020 and $3M for 2021; iii) Defence Systems production exceeds 480 units or 2020. If the above Vesting Conditions are not satisfied, or if the Board determines that they cannot be satisfied, Directors  and selected employees will forfeit their unvested Shares (unless the Board exercises its discretion to permit those  Shares to vest in accordance with the terms of the LFSP). The 5,180,000 ordinary restricted fully paid shares issued on 20 June 2018 were valued using the Monte Carlo  Simulation method model as the shares have a share price hurdle in the vesting conditions. Where relevant,  the expected life used in the model has been adjusted based on management’s best estimate for the effects of  non‑transferability, vesting restrictions and behavioural conditions. Expected volatility is based on the historical  share price volatility.  The following inputs were used in the model for the option grants made on 20 June 2018: Dividend yield Expected volatility (linearly interpolated) Risk free interest rate Expected life of options Grant date share price Issue price Other features of the LFSP structure ‑ 30.00% 2.32% 1,745 days $2.91 $2.99 Shares are held in an employee share trust, on behalf of Participants, until all Vesting Conditions are satisfied in  accordance with their terms of issue and the Loan relating to the Shares is repaid in full. If the Company pays dividends or make capital distributions, the after‑tax value of any dividends paid or  distributions made to a Participant will be applied to repay the Loan. The balance (i.e., the estimated value of the  tax payable by the Participant on the dividend or distribution) is paid to the Participant to allow them to fund their  tax liability on the dividend or distribution. At the end of the period for the Vesting Conditions and subject to continuous employment or engagement of  services with the Company, the Participants are able to dispose of their Shares on repayment of any outstanding  Loan balance. However, the Board may impose sale restrictions on the Shares for a period of time after vesting. All unvested Shares will automatically vest in the event of a change in control of the Company. 63 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018notes to anD forMing part of tHe financiaL stateMents for tHe year enDeD 31 DeceMber 2018 (cont) 17. Reserves Foreign currency translation Employee equity‑settled benefits Foreign currency translation Balance at beginning of financial year Translation of foreign operations Balance at end of financial year Consolidated 31 December 2018 $ 31 December 2017 $ (1,399,064) (241,137) 9,871,855 9,586,065 8,472,791 9,344,928 (241,137) (604,840) (1,157,927) 363,703 (1,399,064) (241,137) Exchange differences relating to the translation from US dollars, being the functional currency of the consolidated  entity’s foreign controlled entities in the USA, Euros, being the functional currency of the consolidated entity’s  foreign controlled entity in Germany, Singaporean dollars, being the functional currency of the consolidated entity’s  foreign controlled entity in Singapore and Dirham being the functional currency in the United Arab Emirates,  into Australian dollars are brought to account by entries made directly to the foreign currency translation reserve.  Exchange differences previously accumulated in the foreign currency translation reserve (in respect to translating  the net assets of foreign operations) are reclassified to profit or loss on disposal of the foreign operation. Employee equity‑settled benefits Balance at beginning of financial year Share based payment Balance at end of financial year 9,586,065 8,984,721 285,790 601,344 9,871,855 9,586,065 The employee equity‑settled benefits reserve arises on the grant of share options to directors and executives under  the Employee Share Option Plan and Loan Funded Share Plan. Further information about share‑based payments  to employees is made in Note 15 to the financial statements. Items included in employee equity‑settled benefits  reserve will not be reclassified subsequently to profit or loss. 18. Accumulated Losses Balance at beginning of financial year Net profit/ (loss) attributable to members of the parent entity Balance at end of financial year (89,116,379) (79,716,449) 15,302,214 (9,399,930) (73,814,165) (89,116,379) 64 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018notes to anD forMing part of tHe financiaL stateMents for tHe year enDeD 31 DeceMber 2018 (cont) 19. Notes to the Cash Flow Statement (a) Reconciliation of Cash and cash equivalents For the purposes of the statement of cash flows, cash includes cash on hand and at call deposits with banks or  financial institutions, investments in money market instruments maturing within less than two months and net of  bank overdrafts. Cash at the end of the financial year as shown in the statement of cash flows is reconciled to the  related items in the statement of financial position as follows: Cash and cash equivalents ‑ current (b) Restricted cash Consolidated 31 December 2018 $ 31 December 2017 $ 40,538,225 9,989,953 Cash held as security for performance bonds and leases 119,025 119,025 (c) Reconciliation of profit/ (loss) for the year to net cash flows from operating activities Profit/ (Loss) for the year 15,081,372 (9,399,930) Loss on disposal of fixed assets Equity settled share‑based payments Depreciation of fixed assets Foreign exchange movements (Increase)/decrease in assets Current receivables Inventories Other current assets Increase/(decrease) in liabilities Provisions  Trade and other payables ‑ 285,790 633,235 (1,110,411) 2,007 601,344 193,325 116,640 (21,694,865) (8,466,311) (12,669,925) (10,316,578) (4,763,962) (9,683,641) 4,308,025 95,662 5,998,330 4,693,161 Deferred income and amounts due to customers under construction contracts (1,753,791) 6,214,628 Net cash (outflows) from operating activities (15,686,202) (25,949,693) 65 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018notes to anD forMing part of tHe financiaL stateMents for tHe year enDeD 31 DeceMber 2018 (cont) 20. Related Party Disclosures (a) Equity interests in related parties Details of the percentage of ordinary shares held in subsidiaries are disclosed in Note 21. (b) Key management personnel compensation The aggregate compensation of the key management personnel of the consolidated entity is set out below: 31 December 2018 $ 31 December 2017 $ 1,728,877 1,394,589 143,506 211,905 474,953 108,666 462,656 67,973 2,559,241 2,033,884 Short term benefits Post‑employment benefits Share based payments Long term benefits (c) Transactions with other related parties Other related parties includes:  ■ the parent entity;  ■ entities with significant influence over the consolidated entity; and  ■ subsidiaries. (d) Other transactions with key management personnel During the year, the Company paid a total of $76,814 (2017: $66,795) to 4F Investments Pty Limited, a company  associated with Mr Fred Bart in respect of directors fees and superannuation for Fred Bart.  During the year, the Company paid $47,222 (2017: $41,063) to Dennis Corporate Services Pty Limited, a company  associated with Mr Ian Dennis in respect of directors fees and superannuation for Ian Dennis. During the year, the Company paid $47,222 (2017: $41,063) to GCB Stratos Consulting Pty Limited, a company  associated with Mr Geoff Brown in respect of directors fees and superannuation for Geoff Brown. During the year, the Company paid $120,000 (2017: $120,000) to Dennis Corporate Services Pty Limited, a company  associated with Mr Ian Dennis in respect of consulting fees for company secretarial and accounting services. During the year, the Company paid $28,441 (2017: $22,955) to Audio Pixels Holdings Limited, a company of which  Fred Bart and Ian Dennis are directors and shareholders in respect of shared Sydney office facilities.  (e) Parent entity The parent entity in the consolidated group is Electro Optic Systems Holdings Limited. 66 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018notes to anD forMing part of tHe financiaL stateMents for tHe year enDeD 31 DeceMber 2018 (cont) 21. Controlled Entities Name of Entity Parent Entity Country of Incorporation December 2018 % December 2017 % Electro Optic Systems Holdings Limited (i), (ii) Australia Controlled Entities Electro Optic Systems Pty Limited (ii), (iii) Australia EOS Defence Systems Pty Limited (formerly  Fire Control Systems Pty Limited) (ii), (iii) FCS Technology Holdings Pty Limited (ii) EOS Space Systems Pty Limited (ii) EOS UAE Holdings Pty Limited (ii) EOS Advanced Technologies LLC (iv) EOS Optronics GmbH EOS Defense Systems Pte Limited EOS USA, Inc. (Inc in Nevada) EOS Technologies, Inc. (Inc in Arizona) EOS Defense Systems, Inc (Inc in Arizona) EOD Defense Systems USA Inc (Inc in Alabama) Australia  Australia Australia Australia UAE Germany Singapore USA USA USA USA 100 100 100 100 100 49 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 ‑ 100 100 100 100 100 ‑ (i)   Electro Optic Systems Holdings Limited is the head entity within the tax‑consolidated group. (ii)   These companies form part of the Australian consolidated tax entity. (iii)  These wholly owned subsidiaries have entered into a deed of cross guarantee with Electro Optic Systems  Holdings Limited pursuant to ASIC Corporations (Wholly‑owned Companies) Instrument 2016/875 and are relieved  from the requirement to prepare and lodge an audited financial report. On 29 March 2018, the parent entity, Electro Optic Systems Holdings Limited entered into a deed of cross  guarantee with two of its Australian wholly‑owned subsidiaries Electro Optic Systems Pty Limited and EOS  Defence Systems Pty Limited. (iv)  Whilst the Group owns less than 50% of the shares, pursuant to the shareholder and related agreements, it  has existing rights that give it the ability to direct the relevant activities of the company and is entitled to 80% of  company distributions. Deloitte Touche Tohmatsu is the auditor of the Group. EOS Defense Systems Pte Limited is the only entity with a  separately appointed statutory auditor. 67 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018  notes to anD forMing part of tHe financiaL stateMents for tHe year enDeD 31 DeceMber 2018 (cont) 21. Controlled Entities (cont) 21(b) Consolidated income statement, consolidated statement of financial position and movements in consolidated retained earnings of entities party to the deed of cross guarantee The consolidated income statement of the entities which are parties to the deed of cross guarantee are: Revenue Changes in inventories of work in progress Raw materials and consumables used Employee benefits expense Administration expenses Finance costs Depreciation and amortisation of property, plant and equipment Foreign exchange gains Occupancy costs Other expenses Provision for loss on loans to subsidiaries Profit before income tax benefit Income tax benefit  Profit for the year 31 December 2018 $ 85,444,179 (2,842,202) (39,709,340) (16,461,267) (8,352,985) (29,472) (600,082) 7,708,137 (945,491) (943,862) (11,822,666) 11,444,949  ‑ 11,444,949 68 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018notes to anD forMing part of tHe financiaL stateMents for tHe year enDeD 31 DeceMber 2018 (cont) 21. Controlled Entities (cont) 21(b) Consolidated income statement, consolidated statement of financial position and movements in consolidated retained earnings of entities party to the deed of cross guarantee (cont) The consolidated statement of financial position of the entities which are parties to the deed of cross guarantee are: CURRENT ASSETS  Cash and cash equivalents  Trade and other receivables  Inventories  Other TOTAL CURRENT ASSETS NON‑CURRENT ASSETS  Security deposit  Property, plant and equipment  Other TOTAL NON‑CURRENT ASSETS TOTAL ASSETS CURRENT LIABILITIES  Trade and other payables  Provisions TOTAL CURRENT LIABILITIES NON‑CURRENT LIABILITIES  Provisions TOTAL NON‑CURRENT LIABILITIES TOTAL LIABILITIES NET ASSETS EQUITY  Issued capital  Reserves  Accumulated losses TOTAL EQUITY Consolidated December 2018 $ 37,938,141 26,326,301 25,213,232 11,448,915 100,926,589 8,971,929 3,792,113 9,399,167 22,163,209 123,089,798 16,855,009 4,099,587 20,954,596 3,849,314 3,849,314 24,803,910 98,285,888 161,784,727 9,871,855 (73,370,694) 98,285,888 69 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018notes to anD forMing part of tHe financiaL stateMents for tHe year enDeD 31 DeceMber 2018 (cont) 21. Controlled Entities (cont) 21(b) Consolidated income statement, consolidated statement of financial position and movements in consolidated retained earnings of entities party to the deed of cross guarantee (cont) The consolidated retained earnings/(accumulated losses) of the entities which are party to the deed of cross  guarantee are: Balance at the start of the year Add Net profit for the year Balance at end of the year 22. Joint Operations 31 December 2018 $ (84,815,643) 11,444,949 (73,370,694) The group is party to a joint operation. The group has a share in the operation based on capital contributions that  entitles it to a proportionate share of revenue earnt from the operation.  The operation is not yet active. 23. Contingent Liabilities Entities within the consolidated entity are involved in contractual disputes in the normal course of contracting operations.  The directors believe that the entities within the consolidated entity can settle any contractual disputes with customers  and should any customers commence legal proceedings against the company, the directors believe that any actions can  be successfully defended. As at the date of this report no legal proceedings have been commenced against any entity  within the group. Under the terms of a contract in the Defence sector, the Company has an obligation to enter into and execute an offset  agreement with the overseas Government Authority. Once the agreement is executed, the Company will be required  to lodge an offset bond of approximately US$16m with the overseas Government Authority to ensure that local content  requirements are met. The final terms of the offset bond are still being negotiated. 70 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018notes to anD forMing part of tHe financiaL stateMents for tHe year enDeD 31 DeceMber 2018 (cont) 24. Commitments (a) Capital commitments and guarantees On 14 July 2015, the parent entity provided a guarantee to the Commonwealth of Australia for $2,750,000 in respect  of advance payments received of $3,950,000 GST inclusive in relation to a space sector project. During the year, the Group provided a performance bond in respect of a contract in the Defence sector for  US$31,635,147. The performance bond was provided by Efic under a Bond Facility Agreement and is secured by a  cash security deposit of A$8,791,929. (b) Operating lease commitments Non‑cancellable operating leases contracted for but not recognised in the  financial statements: Payable: not later than one year later than one year and not later than five years later than five years Operating Leases Leasing arrangements ‑ Operating leases relate to: Consolidated 31 December 2018 $ 31 December 2017 $ 1,882,845 4,145,792  ‑ 629,070 946,009  ‑ 6,028,637 1,575,079 Premises at 2500 N. Tucson Boulevard, Suite 100, Tucson Arizona with a lease term which expires on 30 April 2019.  There is an option to renew on a monthly basis after 30 April 2019. There is no option to purchase the property.  Premises at 2112 N. Dragoon, Units 6 and 18, Tucson Arizona are subject to an expired lease. The company  occupies the property on a month to month basis and there is no make good requirement. Premises in Queanbeyan, Australia for a 5 year period to 31 December 2008 with a 5 year option. The Company  has the first right of refusal in respect of the purchase of the property. The Company is on a month to month basis  whilst a new lease is negotiated. Premises at 46 Bayldon Road, Queanbeyan with a lease term which expired on 2 August 2016. The company occupies  the property on a month to month basis. There is no make good provision or option to purchase the property. Premises at 90 Sheppard Street, Hume, ACT for a period to 31 March 2021. There is no option to purchase this  property. There is a make good provision in the lease, however EOS has made significant improvements to the  property which will reduce any make good costs. Shared premises in Sydney which are on a month to month arrangement with Audio Pixels Holdings Limited,  a company associated with directors Mr Fred Bart and Mr Ian Dennis. The Commonwealth and EOS Space Systems Pty Limited (EOS) have entered into a Services Agreement (executed  10 June 2015) to provide Space Situational Awareness (SSA) Tracking Data to the Commonwealth. In addition to the  Services Agreement the Commonwealth and EOS have also entered into a Lease Agreement for Defence property  in Learmonth WA on which EOS is permitted to build SSA Tracking Infrastructure in order to deliver SSA Tracking  Services. The term of the lease is for ten years from 26 November 2015 at an annual rental of $1 per annum. Premises at 2865 Wall Triana Highway, Huntsville, Alabama for a period to 28 February 2023. The company has an  option to purchase the property for US$6.5m prior to the expiry of the lease. On 1 October 2018 the Company entered into a lease of premises at Tawazun Industrial Park, Al Ajban, Abu Dhabi,  United Arab Emirates for a period of 1 year. 71 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018notes to anD forMing part of tHe financiaL stateMents for tHe year enDeD 31 DeceMber 2018 (cont) 25. Subsequent Events The Directors are not aware of any significant subsequent events since the end of the financial period and up to the  date of this report. 26. Financial Risk Management Objectives and Policies The Group’s principal financial instruments comprise receivables, payables, borrowings, finance leases, cash and  short term deposits. Due to the small size of the group significant risk management decisions are taken by the board of directors. These  risks include market risk (including currency risk, fair value interest rate risk and price risk), credit risk, liquidity  risk and cash flow interest rate risk. The Group does not use derivative financial instruments to hedge these risk exposures.  The directors consider that the carrying amount of financial assets and liabilities recognised in these financial  statements approximate their fair values. Risk Exposures and Responses (a) Interest rate risk The Group’s exposure to market interest rates relates primarily to the Group’s cash holdings. At balance date, the Group had the following mix of financial assets and liabilities exposed to interest rate risk that  are not designated in cash flow hedges: Financial assets Cash and cash equivalents Security deposit Consolidated 2018 $ 2017 $ 40,538,225 9,989,953 8,971,929  ‑ 49,510,154 9,989,953 The Group constantly analyses its interest rate exposure. Within this analysis consideration is given to potential  renewals of existing positions, alternative financing and the mix of fixed and variable interest rates. At 31 December 2018, if interest rates had moved, as illustrated in the table below, with all other variables held  constant, post tax (loss) and equity would have been affected as follows: Judgements of reasonably possible movements Consolidated +1% (100 basis points) ‑.5% (50 basis points) Post Tax (Loss) Higher/(Lower) Equity Higher/(Lower) 2018 $ 2017 $ 2018 $ 2017 $ 495,116 99,900 495,116 (247,588) (49,950) (247,588) 99,900 (49,950) The movements in profits are due to lower interest rates on cash balances. The cash balances were higher in 2018  than in 2017 and accordingly the sensitivity is higher. 72 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018notes to anD forMing part of tHe financiaL stateMents for tHe year enDeD 31 DeceMber 2018 (cont) 26. Financial Risk Management Objectives and Policies (cont) (b) Foreign currency risk As a result of purchases of inventory denominated in United States Dollars, the Group’s statement of financial  position can be affected significantly by movements in the US$/A$ exchange rates. Exchange rates are managed  within approved policy parameters using natural hedges and no derivatives are used. The Group also has transactional currency exposures. Such exposures arise from sales or purchases by an  operating entity in currencies other than the functional currency. The policy of the Group is to convert surplus foreign currencies to Australian dollars. The group also holds cash  deposits in US dollars to secure US dollar bank guarantees and performance bonds to overseas customers. At 31 December 2018, the Group had the following exposure to US$ foreign currency: Financial assets Cash and cash equivalents Security deposit Trade and other receivables Financial liabilities Trade and other payables Net exposure Consolidated 2018 $ 2017 $ 3,642,504 8,971,929 571,773 ‑ 40,562,230 10,367,157 53,176,663 10,938,930 2,168,101 730,696 51,008,562 10,208,234 All US$ denominated financial instruments were translated to A$ at 31 December 2018 at the exchange rate of  0.7052 (2017: 0.7805). At 31 December 2018 and 2017, had the Australian Dollar moved, as illustrated in the table below, with all other  variables held constant, post tax profit and equity would have been affected as follows: Judgements of reasonably possible movements Consolidated AUD/USD +10% AUD/USD ‑5% Post Tax Profit Higher/(Lower) Equity Higher/(Lower) 2018 $ 2017 $ 2018 $ 2017 $ (4,267,142) (928,021) (4,267,142) (928,021) 2,684,661 537,275 2,684,661 537,275 Management believes the balance date risk exposures are representative of risk exposure inherent in  financial instruments. As noted, foreign currency transactions entered into during the financial year are managed within approved  policy parameters using natural hedges. The director’s do not consider that the net exposure to foreign currency  transactions is material after considering the effect of natural hedges. 73 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018notes to anD forMing part of tHe financiaL stateMents for tHe year enDeD 31 DeceMber 2018 (cont) 26. Financial Risk Management Objectives and Policies (cont) (c) Credit risk management Credit risk refers to the risk that a counterparty will default on its contractual obligations resulting in a financial  loss to the Group. The Group has adopted a policy of only dealing with creditworthy counterparties which are  continuously monitored. The credit risk on liquid funds is limited because the counterparties are banks with high credit‑ratings assigned by  international credit agencies. (d) Liquidity risk management The Group’s approach to managing liquidity is to ensure, as far as possible, that it will always have sufficient  liquidity to meet its liabilities when due. Ultimate responsibility for liquidity risk management rests with the board of directors, who has built an appropriate  risk management framework for the management of the Group’s short, medium and long term funding and liquidity  requirements. The Group manages liquidity by maintaining adequate cash reserves by continuously monitoring  forecast and actual cash flows and managing maturity profiles of financial assets.  Liquidity and interest tables The following tables detail the Group’s remaining contractual maturity for its non‑derivative financial liabilities.  The tables have been drawn up based on the undiscounted cash flows of financial liabilities based on the earliest  date on which the Group can be required to pay. The table includes both interest and principal cash flows. Weighted average effective interest rate % Less than 1 month $ 1‑3 months $ 3 months to 1 year $ 1‑5 years $ Consolidated 2018 Other non‑interest bearing liabilities 2017 Other non‑interest bearing liabilities ‑ ‑ 6,678,795 7,724,391 ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ ‑ 74 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018notes to anD forMing part of tHe financiaL stateMents for tHe year enDeD 31 DeceMber 2018 (cont) 26. Financial Risk Management Objectives and Policies (cont) (d) Liquidity risk management (cont) The following tables detail the Group’s remaining contractual maturity for its non‑derivative financial assets.  The tables have been drawn up based on the undiscounted contractual maturities of the financial assets including  interest that will be earned on these assets except where the Company/Group anticipates that the cash flow will  occur in a different period. Weighted average effective interest rate % Less than 1 month $ 1‑3 months $ 3 months to 1 year $ Consolidated 2018 Non‑interest bearing Receivables ‑ ‑ 12,168,586 26,248,171 ‑ ‑ Fixed interest rate instruments 1.56 9,001,059 28,427,519 47,417,816 28,427,519 2017 Non‑interest bearing Receivables ‑ ‑ 641,004 12,035,434 Fixed interest rate instruments 1.78 9,345,768 22,022,206 ‑ ‑  ‑  ‑ 1‑5 years $ ‑ 7,146,990  ‑ 7,146,990 ‑ ‑  ‑  ‑ ‑ ‑  ‑  ‑ ‑  ‑ 17,050 17,050 (e) Price risk The Group’s exposure to commodity price risk is minimal. The Group does not make investments in equity securities. 27. Segment Information AASB 8 requires operating segments to be identified on the basis of internal reports about components of the  Group that are regularly reviewed by the chief operating decision maker in order to allocate resources to the  segment and to assess performance.  The identification of the Group’s reportable segments has not changed from those disclosed in the previous  2017 Annual Report. The Group’s reportable segments are Defence Systems and Space.  The consolidated entity operates in Australia, USA, Singapore and Germany in the development, manufacture and  sale of telescopes and dome enclosures, laser satellite tracking systems and the manufacture of electro‑optic fire  control systems.  75 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018notes to anD forMing part of tHe financiaL stateMents for tHe year enDeD 31 DeceMber 2018 (cont) 27. Segment Information (cont) Product and Services within each Segment Space EOS’s laser‑based space surveillance systems have been demonstrated in customer trials and EOS is now  well‑placed to be a major contributor to the next generation of space tracking capability. Future business is  dependent on large government contracts being awarded in the space sector. In addition, EOS has substantial space resources in its own right, and may enter the market for space data provision  in the future.  The space sector also manufactures and sells telescopes and dome enclosures for space projects. Defence Systems EOS develops, manufactures and markets advanced fire control, surveillance, and weapon systems to approved  military customers. These products either replace or reduce the role of a human operator for a wide range of  existing and future weapon systems in the US, Australasia, Middle East and other markets.  Segment Revenues Space  Defence systems Total of all segments Unallocated interest received Total Segment Results Space Defence systems Total of all segments Unallocated holding company costs Profit/ (Loss) before income tax expense Income tax benefit  Profit/ (Loss) for the year Consolidated 31 December 2018 $ 31 December 2017 $ 1,379,421 3,472,975 84,960,317 19,591,931 86,339,738 23,064,906 790,658 194,888 87,130,396 23,259,794 (2,153,278) (2,893,122) 17,766,199 (5,701,590) 15,612,921 (8,594,712) (531,549) (805,218) 15,081,372 (9,399,930)  ‑  ‑ 15,081,372 (9,399,930) The revenue reported above represents revenue from external customers. There were no intersegment sales  during the period. There were no discontinued operations during the period. The consolidated entity had one customer who provided in excess of 10% of consolidated revenue. The customer is  within the Defence segment and provided combined revenue of $68,847,875.  76 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018notes to anD forMing part of tHe financiaL stateMents for tHe year enDeD 31 DeceMber 2018 (cont) 27. Segment Information (cont) Segment Assets and Liabilities Space  Defence systems Assets Liabilities 31 December 2018 $ 31 December 2017 $ 31 December 2018 $ 31 December 2017 $ 726,984 552,047 5,504,682 6,189,379 78,632,004 37,063,614 27,082,876 17,845,565 Total all segments 79,358,988 37,615,661 32,587,558 24,034,944 Unallocated cash and security deposit 49,510,154 9,989,953  ‑  ‑ Consolidated 128,869,142 47,605,614 32,587,558 24,034,944 Assets used jointly by reportable segments are allocated on the basis of the revenue earned by the individual  reportable segments. Depreciation, impairment and amortisation of segment assets Acquisition of segment assets 31 December 2018 $ 31 December 2017 $ 31 December 2018 $ 31 December 2017 $ 18,935 527,787 23,353 30,551 41,422 136,371 3,158,912 1,099,525 Other Segment Information Space  Defence systems Total all segments 546,722 159,724 3,188,913 1,140,947 Unallocated management 86,513 33,601  ‑  ‑ Consolidated 633,235 193,325 3,188,913 1,140,947 77 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018notes to anD forMing part of tHe financiaL stateMents for tHe year enDeD 31 DeceMber 2018 (cont) 27. Segment Information (cont) Information on Geographical Segments  31 December 2018 Geographical Segments Australasia Middle East North America Germany Total 31 December 2017 Geographical Segments Australasia North America Germany Total Revenue from External Customers $ Segment Assets $ Acquisition of Segment Assets $ 87,130,166 124,104,603 ‑ ‑ 230 582,556 4,178,267 3,716 87,130,396 128,869,142 Revenue from External Customers $ 23,258,706 ‑ 1,088 23,259,794 Segment Assets $ 46,484,717 1,116,897 4,000 47,605,614 3,043,380 114.982 30,551  ‑ 3,188,913 Acquisition of Segment Assets $ 1,140,075 ‑ 872 1,140,947 28. Construction Contracts Construction work in progress Less  Provision for losses Progress billings Recognised and included in the financial statements as amounts due: From customers under construction contracts: Current (note 5) To customers under construction contracts: Current (note 10) 78 Consolidated 31 December 2018 $ 31 December 2017 $  ‑ 24,716,854 ‑ (24,768,155) (51,301) 7,613 (58,914) (51,301)  ‑  ‑  ‑  ‑  ‑ Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018notes to anD forMing part of tHe financiaL stateMents for tHe year enDeD 31 DeceMber 2018 (cont) 29. Parent entity disclosure Financial position Assets  Current assets  Non‑current assets Total assets Liabilities  Current liabilities  Non‑current liabilities Total liabilities Net assets Equity  Issued capital  Reserves  (Accumulated losses) Total equity Financial performance (Loss) for the period Other comprehensive income 31 December 2018 $ 31 December 2017 $ 33,973,209 7,403,521  ‑  ‑ 33,973,209 7,403,521 95,790 70,698  ‑  ‑ 95,790 70,698 33,877,419 7,332,823 161,784,727 103,342,071 9,871,855 9,141,068 (137,779,163) (105,150,316) 33,877,419 7,332,823 (32,628,847) (25,410,783)  ‑  ‑ (32,628,847) (25,410,783) Guarantees entered into by the parent entity in relation to the debts of its subsidiaries Guarantee provided under the deed of cross guarantee (i) 24,708,119  ‑ (i)  Electro Optic Systems Holdings Limited has entered into a deed of cross guarantee on 29 March 2018 with two of its wholly  owned subsidiaries. Electro Optic Systems Pty Limited and EOS Defence Systems Pty Limited 79 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018notes to anD forMing part of tHe financiaL stateMents for tHe year enDeD 31 DeceMber 2018 (cont) 30. Additional Company Information Electro Optic Systems Holdings Limited is a listed public company in Australia, incorporated in Australia.  The company and its subsidiaries operate in Australia, North America, Middle East, Singapore and Germany. Registered Office Principal Place of Business Suite 3, Level 12  75 Elizabeth Street  Sydney NSW 2000  Australia Tel:  02 9233 3915   Fax: 02 9232 3411   90 Sheppard Street  Hume  ACT 2620  Australia Tel:  02 6222 7900  Fax: 02 6299 7687  USA Operations Tucson German Operations 2500 N. Tucson Boulevard  Suite 114  Tucson, Arizona 85716  USA Tel:  +1 (520) 624 6399  Fax: +1 (520) 624 1906 USA Operations Alabama 2865 Wall Triana Hwy SW Huntsville AL 35824 USA Singapore Operations 4 Shenton Way #28‑01  SGX Centre II  Singapore 068807 Tel:  +65 6224 0100  Fax: +65 6227 6002 Ulrichsberger Str. 17  D‑94469 Deggendorf  Germany Tel:  +49 991 3719 1883  Fax: +49 991 3719 1884 United Arab Emirates Operations Tawazun Industrial Park (TIP) Zone 2, Hangar 5, Al Ajban Area, Abu Dhabi, UAE Tel:  +971 2 492 7112 Fax: +971 2 492 7110 80 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018asX aDDitionaL inforMation Additional information required by the Australian Stock Exchange Listing Rules and not disclosed elsewhere in this report.  HOME EXCHANGE The Company’s ordinary shares are quoted on the Australian Stock Exchange Limited under the trading symbol “EOS”.  The Home Exchange is Sydney. SUBSTANTIAL SHAREHOLDERS At 7 March 2019 the following substantial shareholders were registered: Fred Bart Group Industry Super Holdings Pty Limited Northrop Grumman Space and Mission Systems Corp. Ordinary Shares 5,319,506 6,402,783 5,000,000 Percentage of total Ordinary shares 5.54% 6.66% 5.20% VOTING RIGHTS At 7 March 2019 there were 3,130 holders of fully paid ordinary shares. Rule 74 of the Company’s Constitution stipulates the voting rights of members as follows: “Subject to any rights or restrictions for the time being attached to any class or classes of shares and to this Constitution: (a)  on a show of hands every person present in the capacity of a Member or a proxy, attorney or representative (or in more  than one of these capacities) has one vote; and  (b)  On a poll every person present who is a Member or proxy, attorney or Representative has member present has: (i)  For each fully paid share that the person holds or represents ‑ one vote; and (ii)  For each share other than a fully paid share that the person holds or represents ‑ that proportion of one vote that  the amount paid (not credited) on the shares bears to the total amount paid and payable on the share (excluding  amounts credited).” OTHER INFORMATION In accordance with Listing Rule 4.10.19, the Company has used the cash and assets in a form readily convertible to cash  that it had at the time of admission in a way consistent with its business objectives. The Company has a sponsored Level 1 American Depositary Receipt (ADR) program on the Over‑The‑Counter (OTC)  market in the USA with the ADR ticker symbol of EOPSY. The ration of ADR’s to Ordinary shares is 1:5 and the CUSIP  Number is 28520B1070. The local custodian is National Australia Bank Limited and the US Depositary Bank is  BNY Mellon. 81 Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018asX aDDitionaL inforMation (cont) DISTRIBUTION OF SHAREHOLDINGS At 7 March 2019 the distribution of shareholdings were: Range 1‑1,000 1,001 ‑ 5,000 5,001 ‑ 10,000 10,001 ‑ 100,000 100,001 and over Ordinary Shareholders Number of Shares 1,201 1,115 314 408  92 3,130 628,053 2,750,230 2,506,630 12,803,100 77,415,866 96,103,879 There were 145 ordinary shareholders with less than a marketable parcel. There is no current on‑market buy‑back. TWENTY LARGEST ORDINARY SHAREHOLDERS At 7 March 2019 the 20 largest ordinary shareholders held 60.61% of the total issued fully paid quoted ordinary shares  of 96,103,879. Shareholder Fully Paid Ordinary Shares Percentage of Total 1. Citicorp Nominees Pty Limited 2. JP Morgan Nominees Australia Limited 3. Electro Optic Systems Holdings Limited  4. HSBC Custody Nominees (Australia) Limited 5. N & J Properties Pty Limited 6. Washington H. Soul Pattinson and Company 7. HSBC Custody Nominees (Australia) Limited A/C 2 8. Technology Transformations Pty Limited 9. Emichrome Pty Limited 10. Link Traders (Aust) Pty Limited 11. Warbont Nominees Pty Ltd  12. Brazil Farming Pty Ltd 13. Capitol Enterprises Limited 14. National Nominees Limited 15. A & D Wire Limited 16. UBS Nominees Pty Ltd 17. Technology Investments Pty Limited 18. Emichrome Pty Limited  19. Landed Investments NZ Limited 20. BNP Paribus Noms Pty Ltd  82 9,149,269 6,833,905 5,180,000 4,352,935 4,090,000 3,816,207 3,785,929 2,759,340 2,603,236 1,939,100 1,905,932 1,704,139 1,550,000 1,460,310 1,457,276 1,447,266 1,205,155 1,097,450 1,010,000  896,800  9.52%  7.12%  5.39%  4.53%  4.26%  3.97%  3.94%  2.87%  2.71%  2.02%  1.98%  1.77%  1.61%  1.52%  1.52%  1.51%  1.25%  1.14%  1.05%  0.93% 58,244,249  60.61% Electro Optic Systems Holdings Limited and Controlled Entities ANNUAL REPORT 2018contents corporate Directory 1 Review of Operations 5  Directors’ Report 18 Auditors’ Report 24 Directors’ Declaration 25 Consolidated Statement of Profi t or Loss and Other Comprehensive Income 26 Consolidated Statement of Financial Position 27 Consolidated Statement of Changes in Equity 29 Consolidated Statement of Cash Flows 30 Notes to and forming part of the Financial Statements 81 ASX Additional Information 82 Twenty Largest Ordinary Shareholders Directors Share Registry Mr Fred Bart (Chairman) Dr Ben Greene (Chief Executive Offi cer) Mr Ian Dennis  Lt Gen Peter Leahy AC  Air Marshall Geoff Brown Ms Kate Lundy Company Secretary Mr Ian Dennis Registered Offi ce Suite 3, Level 12 75 Elizabeth Street Sydney NSW 2000  Australia Telephone  +61 2 9233 3915 Facsimile  +61 2 9232 3411 Web site  www.eos‑aus.com Computershare Investor Services Pty Limited Level 3, 60 Carrington Street  Sydney NSW 2000  GPO Box 7045 Sydney NSW 1115 Australia Telephone  1300 855 080 or +61 3 9611 5711  outside Australia Facsimile  1300 137 341 Auditors Deloitte Touche Tohmatsu Chartered Accountants 8 Brindabella Circuit Brindabella Business Park Canberra Airport ACT 2609 Australia 4947 Designed and Produced by RDA Creative www.rda.com.au eLectro optic systeMs HoLDings LiMiteD acn 092 708 364 www.eos‑aus.com 2018 annUaL report 

Continue reading text version or see original annual report in PDF format above