EVO Payments
Annual Report 2019

Plain-text annual report

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☒         ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2019 or ☐         TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 001-38504 EVO Payments, Inc. (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) Delaware State or Other Jurisdiction of Incorporation or Organization Ten Glenlake Parkway South Tower, Suite 950 Atlanta, Georgia Address of Principal Executive Offices 82-1304484 I.R.S. Employer Identification No. 30328 Zip Code (516) 479-9000 Registrant’s telephone number, including area code Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act: Title of each class Trading Symbol(s) Name of each exchange on which registered Class A common stock, par value $0.0001 per share EVOP Nasdaq Global Market Indicate by check mark if the registrant is a well-known seasoned issuer, as defined in Rule 405 of the Securities Act.  Yes  ☒    No ☐  Indicate by check mark if the registrant is not required to file reports pursuant to Section 13 or 15(d) of the Act.  Yes ☐    No ☒  Securities registered pursuant to Section 12(g) of the Act: None Indicate by check mark whether the registrant (1) has filed all reports required to be filed by Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to file such reports), and (2) has been subject to such filing requirements for the past 90 days.  Yes ☒     No ☐ Indicate  by  check  mark  whether  the  registrant  has  submitted  electronically  every  Interactive  Data  File  required  to  be  submitted  pursuant  to  Rule  405  of  Regulation  S-T  (§  232.405  of  this  chapter)  during  the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to submit such files).  Yes ☒    No ☐ Indicate by check mark whether the registrant  is a large accelerated filer, an accelerated filer, a non-accelerated filer, smaller  reporting company, or an emerging growth company. See the definitions  of “large accelerated filer,” “accelerated filer,” “smaller reporting company,” and “emerging growth company” in Rule 12b-2 of the Exchange Act. Large accelerated filer ☒ Non-accelerated filer ☐    Emerging growth company ☐  Accelerated filer ☐ Smaller reporting company ☐ If an emerging growth company, indicate by check mark if the registrant has elected not to use the extended transition period for complying with any new or revised financial accounting standards provided pursuant to Section 13(a) of the Exchange Act.  ☐ Indicate by check mark whether the registrant is a shell company (as defined in Rule 12b-2 of the Act).  Yes ☐    No ☒  The aggregate market value of the registrant’s Class A common stock held by non-affiliates, based on the closing sale price as reported on the Nasdaq Global Market system on June 28, 2019, the last business day of the registrant’s most recently completed second fiscal quarter, was approximately $996,368,085. As of February 17, 2020, there were 41,253,100 shares of the registrant’s Class A common stock, par value $0.0001 per share, issued and outstanding, 34,163,538 shares of the registrant’s Class B common stock, par value $0.0001 per share, issued and outstanding, 2,317,955 shares of the registrant’s Class C common stock, par value $0.0001 per share, issued and outstanding, and 4,339,978 shares of the registrant’s Class D common stock, par value $0.0001 per share, issued and outstanding. DOCUMENTS INCORPORATED BY REFERENCE: Specifically  identified  portions  of  the  registrant’s  proxy  statement  for  the  2020  annual  meeting  of  stockholders,  which  will  be  filed  no  later  than  120  days  after  the  close  of  the  registrant’s  fiscal  year  ended December 31, 2019, are incorporated by reference into Part III of this report.                                                                                          Table of Contents EVO PAYMENTS, INC. AND SUBSIDIARIES TABLE OF CONTENTS Cautionary Note Regarding Forward-Looking Statements  Basis of Presentation  Business Item 1 Item 1A Risk Factors Item 1B Unresolved Staff Comments Item 2 Item 3 Item 4 Properties Legal Proceedings Mine Safety Disclosures PART I  PART II  Market for Registrant's Common Equity, Related Stockholder Matters and Issuer Purchases of Equity Securities Selected Financial Data Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations Item 5 Item 6 Item 7 Item 7A Quantitative and Qualitative Disclosures About Market Risk Item 8 Item 9 Item 9A Controls and Procedures Financial Statements and Supplementary Data Changes in and Disagreements With Accountants on Accounting and Financial Disclosure Item 10 Directors, Executive Officers and Corporate Governance Item 11 Item 12 Item 13 Item 14 Executive Compensation Security Ownership of Certain Beneficial Owners and Management and Related Stockholder Matters Certain Relationships and Related Transactions and Director Independence Principal Accounting Fees and Services PART III  Item 15 Exhibits and Financial Statement Schedules Signatures PART IV  2 3 4 5 21 45 45 45 45 46 48 50 62 64 121 121 122 122 122 122 122 123 127                                                                                                                                                                   Table of Contents CAUTIONARY NOTE REGARDING FORWARD-LOOKING STATEMENTS This Annual Report on Form 10-K contains statements about future events and expectations that constitute forward-looking statements. We intend such  forward-looking  statements  to  be  covered  by  the  safe  harbor  provisions  for  forward-looking  statements  contained  in  Section  27A  of  the Securities  Act  of  1933  and  Section  21E  of  the  Securities  Exchange  Act  of  1934.  Forward-looking  statements  are  based  on  our  current  beliefs, assumptions, estimates, and expectations, taking into account the information currently available to us, and are not guarantees of future results or performance.  None  of  the  forward-looking  statements  in  this  Annual  Report  on  Form  10-K  are  statements  of  historical  fact.  Forward-looking statements involve risks and uncertainties that may cause our actual results to differ materially from the expectations of future results we express or imply  in  any  forward-looking  statements,  and  you  should  not  place  undue  reliance  on  such  statements.  Factors  that  could  contribute  to  these differences  include  the  following:  (1)  our  ability  to  anticipate  and  respond  to  changing  industry  trends  and  the  needs  and  preferences  of  our customers  and  consumers;  (2)  the  impact  of  substantial  and  increasingly  intense  competition;  (3)  the  impact  of  changes  in  the  competitive landscape,  including  disintermediation  from  other  participants  in  the  payments  chain;  (4)  the  effects  of  global  economic,  political,  and  other conditions;  (5)  our  compliance  with  governmental  regulations  and  other  legal  obligations,  particularly  related  to  privacy,  data  protection, information security, and consumer protection laws; (6) our ability to protect our systems and data from continually evolving cybersecurity risks or other technological risks; (7) failures in our processing systems, software defects, computer viruses, and development delays; (8) degradation of the quality of the products and services we offer, including support services; (9) risks associated with our ability to successfully complete, integrate and realize the expected benefits of acquisitions; (10) continued consolidation in the banking and payment services industries, including the impact of the combination of Banco Popular and Grupo Santander and the related bank branch consolidation; (11) increased customer, referral partner, or sales partner attrition; (12) the incurrence of chargebacks; (13) failure to maintain or collect reimbursements; (14) fraud by merchants or others; (15)  the  failure  of  our  third-party  vendors  to  fulfill  their  obligations;  (16)  failure  to  maintain  merchant  and  sales  relationships  or  financial institution alliances; (17) ineffective risk management policies and procedures; (18) our inability to retain smaller-sized merchants and the impact of economic fluctuations on such merchants, (19) damage to our reputation, or the reputation of our partners; (20) seasonality and volatility; (21) our inability to recruit, retain and develop qualified personnel; (22) geopolitical and other risks associated with our operations outside of the United States; (23) any decline in the use of cards as a payment mechanism or other adverse developments with respect to the card industry in general; (24)  increases  in  card  network  fees;  (25)  failure  to  comply  with  card  networks  requirements;  (26)  a  requirement  to  purchase  our  eService subsidiary  in  Poland;  (27)  changes  in  foreign  currency  exchange  rates;  (28)  future  impairment  charges;  (29)  risks  relating  to  our  indebtedness, including our ability to raise additional capital to fund our operations on economized terms or at all and exposure to interest rate risks; (30) changes to, or the potential phasing out of, LIBOR and the transition to other benchmarks; (31) restrictions imposed by our credit facilities and outstanding indebtedness; (32) participation in accelerated funding programs; (33) failure to enforce and protect our intellectual property rights; (34) failure to comply  with,  or  changes  in,  laws,  regulations  and  enforcement  activities,  including  those  relating  to  corruption,  anti-money  laundering,  data privacy, and financial institutions; (35) impact of new or revised tax regulations; (36) legal proceedings; (37) our dependence on distributions from EVO, LLC (as defined in “Basis of Presentation”) to pay our taxes and expenses, including certain payments to the Continuing LLC Owners (as defined in “Basis of Presentation”) and, in the event that any tax benefits are disallowed, our inability to be reimbursed for payments made to the Continuing LLC Owners; (38) our organizational structure, including benefits available to the Continuing LLC Owners that are not available to holders of our Class A common stock to the same extent; (39) the risk that we could be deemed an investment company under the 1940 Act (as defined in Item 1A “Risk Factors”); (40) the significant influence the Continuing LLC Owners continue to have over us, including control over decisions  that  require  the  approval  of  stockholders;  (41)  certain  provisions  of  Delaware  law  and  antitakeover  provisions  in  our  organizational documents  could  delay  or  prevent  a  change  of  control;  (42)  certain  provisions  in  our  organizational  documents,  including  those  that  provide Delaware as the exclusive forum for litigation matters  and that renounce the doctrine  of corporate opportunity;  (43) our ability  to establish  and maintain  effective  internal  control  over  financial  reporting  and  disclosure  controls  and  procedures;  (44)  changes  in  our  stock  price,  including relating to downgrades, analyst reports, and future sales by us or by existing stockholders; and (45) the other risks and uncertainties listed under “Risk Factors” contained in Part I of this Annual Report on Form 10-K. Words  such  as  “anticipates,”  “believes,”  “continues,”  “estimates,”  “expects,”  “goal,”  “objectives,”  “intends,”  “may,”  “opportunity,”  “plans,” “potential,”  “near-term,”  “long-term,”  “projections,”  “assumptions,”  “projects,”  “guidance,”  “forecasts,”  “outlook,”  “target,”  “trends,”  “should,” “could,”  “would,”  “will”  and  similar  expressions  are  intended  to  identify  such  forward-looking  statements.  We  qualify  any  forward-looking statements entirely by the cautionary factors listed above, among others. Other risks, uncertainties and factors, not listed above, could also cause our  actual  results  to  differ  materially  from  those  projected  in  any  forward-looking  statements  we  make.  We  assume  no  obligation  to  update  or revise these forward-looking statements for any reason, even if new information becomes available in the future. 3   Table of Contents As used in this Annual Report on Form 10-K, unless the context otherwise requires, references to: BASIS OF PRESENTATION · · · · · · · · · · · · “EVO,”  “we,”  “us,”  “our,”  the  “Company”  and  similar  references  refer  (1)  on  or  prior  to  the  completion  of  the  Reorganization Transactions, including our initial public offering, to EVO, LLC and, unless otherwise stated, all of its direct and indirect subsidiaries, and (2)  following  the  consummation  of  the  Reorganization  Transactions,  including  our  initial  public  offering,  to  EVO,  Inc.,  and,  unless otherwise stated, all of its direct and indirect subsidiaries, including EVO, LLC. “EVO, Inc.” refers to EVO Payments, Inc., a Delaware corporation, and, unless otherwise stated, all of its direct and indirect subsidiaries. “EVO,  LLC”  refers  to  EVO  Investco,  LLC,  a  Delaware  limited  liability  company,  and,  unless  otherwise  stated,  all  of  its  direct  and indirect subsidiaries. “Continuing LLC Owners” refers collectively to the holders of our Class B common stock, Class C common stock and Class D common stock immediately following our initial public offering, which includes Blueapple, MDP, our executive officers and certain of our current and former employees. “EVO LLC Agreement” refers to the second amended and restated limited liability company agreement, dated as of May 22, 2018, by and between EVO, LLC and the Continuing LLC Owners. “LLC Interests” refers to the single class of common membership interests of EVO, LLC. “Blueapple” refers to Blueapple, Inc., a Delaware S corporation, which is controlled by entities affiliated with our founder and Chairman of our board of directors, Rafik R. Sidhom. “MDP” refers to entities controlled by Madison Dearborn Partners, LLC. “markets”  refers  to  countries  and  territories  where  we  are  authorized  by  card  networks  to  acquire  transactions.  For  purposes  of determining our markets, territories refers to non-sovereign geographic areas that fall under the authority of another government. As an example, we consider Gibraltar (a territory of the United Kingdom) and the United Kingdom to be two distinct markets as our licensing agreements with the card networks gives us the ability to acquire transactions in both markets. “merchant” refers to an organization that accepts electronic payments, including for-profit, not-for-profit and governmental entities. “Reorganization Transactions” refers to the series of reorganization transactions described herein that were undertaken in connection with our initial public offering to implement our “Up-C” capital structure. “transactions processed” refers to the number of transactions we processed during any given period of time and is a meaningful indicator of our business and financial performance, as a significant portion of our revenue is driven by the number of transactions we process. In addition, transactions processed provides a valuable measure of the level of economic activity across our merchant base. In our Americas segment,  transactions  include  acquired  Visa  and  Mastercard  credit  and  signature  debit,  American  Express,  Discover,  UnionPay,  PIN- debit, electronic benefit transactions, and gift card transactions. In our Europe segment, transactions include acquired Visa and Mastercard credit and signature debit, other card network merchant acquiring transactions, and ATM transactions. 4   Table of Contents ITEM 1. BUSINESS Our business PART I Founded in 1989, we are a global merchant acquirer and payment processor servicing more than 550,000 merchants and processing more than 3.6 billion transactions annually. We operate at the center of global electronic commerce with local operations in 11 countries and the ability to serve over 50 markets around the world. We differentiate ourselves from our competitors through (1) a highly productive and scaled sales distribution network,  including  exclusive  global  financial  institution  and  Tech-enabled  referral  partnerships,  (2)  our  three  proprietary,  in-house  processing platforms  that  are  connected  by  a  single  point  of  integration,  and  (3)  a  comprehensive  suite  of  payment  and  commerce  solutions,  including integrated  and  business-to-business  (“B2B”)  solutions.  We  believe  these  points  of  differentiation  allow  us  to  deliver  strong  organic  growth, increase market share, and attract additional relationships with financial institutions, technology companies, and other strategic partners. We are focused on delivering products and services that provide the most value and convenience to our merchants. Our payment and commerce solutions consist of our own products as well as services that we enable through technical integrations with third-party providers. Our value-added solutions include gateway solutions, online fraud prevention and management reporting, online hosted payments page capabilities, cellphone-based SMS  integrated  payment  collection  services,  security  tokenization  and  encryption  solutions  at  the  point-of-sale  (“POS”),  dynamic  currency conversion  (“DCC”),  loyalty  offers,  and  other  ancillary  solutions.  We  offer  processing  capabilities  tailored  to  specific  industries  and  provide merchants  with  recurring  billing,  multi-currency  authorization  and  settlement,  and  cross-border  processing.  Our  global  footprint  and  ease  of integration  consistently  attract  new  partner  relationships,  allowing  us  to  develop  a  robust  integrated  solutions  partner  network  and  uniquely positioning us to stay ahead of major trends in each of our markets. We operate three proprietary, in-house processing platforms, all connected via our EVO Snap solution and each supporting a different geographic region. EVO Snap provides a technical connection to our regional processing systems and a central point of integration for all third-party product partners.  Importantly,  our  platforms  allow  us  to  address  the  specific  needs  of  specific  payment  markets  and  to  control  the  entire  customer experience.  In-house  processing  also  allows  us  to  directly  address  merchant  and  regulatory  concerns  regarding  the  flow  of  cardholder  data  and other  sensitive  information.  Our  systems  also  provide  scale  efficiencies  which  minimize  our  variable  costs  as  merchant  counts  and  transaction volumes increase. As  an  intermediary  between  merchants  and  card  networks,  we  collect  a  series  of  fees  primarily  driven  by  the  number,  type,  and  value  of transactions processed. These merchant service fees are then split into three components: (1) fees remitted to the financial institution that issued the card (interchange), (2) fees remitted to the card networks, and (3) fees retained by EVO. The allocation of these three components vary greatly based  on  a  number  of  factors,  including  merchant  size,  merchant  industry,  merchant  location,  type  of  card,  and  type  of  transaction  (in-person, eCommerce, manual entry). In addition, we generate fees for value-added services and more advanced technology solutions that we increasingly provide to our merchants. Our segments We  classify  our  business  into  two  segments:  the  Americas  and  Europe.  In  prior  periods,  the  Americas  segment  was  referred  to  as  our  North America  segment.  The  alignment  of  our  segments  is  designed  to  establish  lines  of  business  that  support  the  various  geographical  markets  we operate in and allow us to further globalize our solutions while working seamlessly with our teams across these markets.  Both segments provide businesses  with  merchant  acquiring  solutions,  including  integrated  solutions  for  retail  transactions  at  physical  business  locations,  as  well  as eCommerce  and  mobile  transactions.    These  also  represent  the  operating  segments  used  by  our  Chief  Executive  Officer  for  evaluation  our performance  and  allocating  resources.  Refer  to  Note  19,  “Segment  Information,”  in  the  Notes  to  the  Consolidated  Financial  Statements  for financial data pertaining to our segments.     5       Table of Contents In 2019, our Americas segment, which includes our operations in the United States, Canada and Mexico, processed more than 1 billion transactions and represented 63% of total revenue for the year ended December 31, 2019. We believe the changing trends in payment technologies, including the  adoption  of  more  integrated  and  B2B  payment  solutions  and  the  ongoing  cash-to-card  conversion  will  continue  to  drive  growth  in  these markets. In 2019, our Europe segment, which includes our operations in the Czech Republic, Germany, Ireland, Poland, Spain, and the United Kingdom, as well as supporting merchants in France, Austria, Italy, the Nordics, and other Central and Eastern European countries, processed over 2.5 billion transactions.  Our European revenue represented 37% of total revenue for the year ended December 31, 2019. We experience seasonal fluctuations in our revenue, which can vary by region. In both the Americas and Europe, our revenue has been strongest in our fourth quarter and weakest in our first quarter. Our sales and distribution network Within each segment, we have developed a network of highly successful sales distribution channels to drive growth of our merchant portfolio.  Through our diverse channels, we target merchants across a wide variety of industries and sizes. A central component of our growth strategy is our strategic investment in new products and distribution channels and the seamless introduction of these assets to our global markets.  These proven sales distribution networks consist of our Tech-enabled division, which includes our integrated, B2B and eCommerce businesses, as well as our Direct and Traditional divisions. Tech-enabled In  both  our  segments,  our  Tech-enabled  division  is  supported  by  partnerships  with  independent  software  vendors  (“ISVs”),  integrated  software dealers,  and  eCommerce  gateway  providers.  In  the  United  States,  our  Tech-enabled  division  also  supports  business-to-business  customers  via proprietary solutions sold directly to merchants and via enterprise resource planning (“ERP”) software dealers or integrators. These partnerships function by way of a technical integration between us and the third party in which the third party seamlessly passes information to our systems to streamline the merchant boarding process. We have emerged as a preferred partner for these third-party referral  partners because of the ease of integration  through  our  proprietary  solutions,  high  merchant  satisfaction  levels  driven  by  the  quality  of  our  service,  the  ease  and  speed  of  our boarding systems for new merchants, and our consistent and transparent approach to risk and underwriting.  Through our B2B offering, we provide integration solutions to ERP software to enable companies utilizing this software to accept card payments from its customers. Our  network  of  over  1,500  integrated  partnerships  allows  us  to  target  small  and  medium  sized  enterprises  (“SMEs”)  who  desire  an  integrated software solution for their physical locations. We also target larger B2B merchants with our differentiated product offerings including payments integration to top-tier and industry-specific ERP systems. Our Tech-enabled division represents approximately 38% of our Americas revenue and approximately 22% of our European revenue for the year ended December 31, 2019. Over the past several years, we have invested in an infrastructure that allows integrated software providers to offer multiple integrated payment solutions  to  merchants  throughout  the  markets  we  serve.  For  example,  software  developers  can  access  a  simple  yet  powerful  connection  point through  our  EVO  Snap  platform  allowing  them  to  fully  leverage  their  integrated  solutions  by  connecting  to  all  of  our  processing  platforms— thereby expanding their reach to include merchants in all of our geographic markets. Through  our  acquisition  of  Sterling  Payment  Technologies,  LLC  (“Sterling”)  in  2017,  we  acquired  a  portfolio  of  existing  integrated  software merchants and hundreds of integrated software and dealer partners in the United States. In October 2018, we acquired ClearONE, a leading POS payments platform integrated to over one hundred software solutions serving more than 10,000 merchants across Europe. In 2019, we continued to expand  our  Tech-enabled  capabilities  by  acquiring  Way2Pay,  a  European  integrated  payments  gateway  focused  on  schools  and  clubs,  and  SF Systems, a Mexican integrated solutions company for large and small merchants.  6 Table of Contents Our Tech-enabled capabilities also include our B2B offering, which allows us to target larger merchants operating in this space. We believe that B2B merchants are increasingly striving to eliminate paper invoices from receivable collections.    By using our proprietary processing platforms, we can offer various interchange management and reporting solutions specially created for these larger merchants. In May 2018, we acquired Nodus Technologies, Inc. (“Nodus”) which develops proprietary integrations to ERP solutions such as Microsoft AX and Microsoft Great Plains. The Nodus acquisition enables our merchants to seamlessly integrate payment solutions into third party ERP solutions by leveraging existing Nodus technologies. In September 2019, we acquired Delego, which offers proprietary integrations to SAP solutions. As a result of these strategic acquisitions and internal development, we are able to offer a broad suite of B2B payment solutions for companies utilizing Microsoft, Oracle, and SAP solutions. Our domestic  and multinational  gateway partners  refer  merchants  to us and often board merchants  utilizing  our eCommerce  boarding  tool. Our eCommerce tools have been successfully deployed in our European operations, and we expect this business to continue to grow as it is deployed across  international  markets,  especially  as  those  markets  experience  further  penetration  and  growth  in  eCommerce  transactions.  We  are  able  to deploy our proprietary eCommerce gateway solution through our various sales channels to reach a diverse base of multi-channel, integrated, and eCommerce-only merchants throughout our global footprint. Direct Our business is also supported by our Direct division, which includes our referral relationships with fourteen leading financial institutions, many of which  operate  under  long-term  and  exclusive  contractual  arrangements.  In  the  aggregate,  these  banks  represent  thousands  of  branch  locations which actively refer merchant customers to us for payment processing solutions. These financial institutions often provide us with access to their brands, significantly enhancing our credibility and recognition. We maintain referral partnerships with a number of leading financial institutions, including Deutsche Bank USA, Deutsche Bank Group, Grupo Santander, PKO Bank Polski, Bank of Ireland, Raiffeisenbank, Moneta, Citibanamex, Sabadell, and Liberbank, among others. In several markets, we operate with more than one financial institution partner. Our Direct  division  also  includes  our  extensive  direct  sales  capabilities  and  relationships.  We  have  a  long  history  of  operating  as  a  direct  sales organization and have succeeded by aggressively pursuing customers through our direct sales efforts and retaining merchants by delivering high levels of customer satisfaction. We view our direct sales force as complementary to our financial institution relationships, as our direct sales force generates new merchant opportunities in addition to the referrals we receive from our various partners. In addition, our financial institution partners benefit from our direct sales force network, as we regularly refer new banking business to them when we successfully recruit merchants though this network. Our  direct  sales  capabilities  have  also  proven  beneficial  in  the  support  of  our  integration  solutions  products.  We  offer  our  sales  distribution capabilities to our Tech-enabled partners, extending their sales reach by actively recruiting merchants on their behalf as well as cross-selling their services  to our customer  base. As we have expanded  internationally,  we have  exported  our direct  sales  expertise  and capabilities  into all of the markets in which we operate, using tools and sales practices developed over the years in the United States. A key component of our Direct division is our highly customized lead management, merchant boarding, and risk management software tools. This technology  allows  us  to  quickly  and  efficiently  accept  leads  from  sales  representatives  and  bank  partners,  board  merchants  online,  and  manage transaction risks. In both the financial institution referral model and the direct sales model, we build and maintain a direct relationship with our merchants in order to control our sales, price negotiation, underwriting, boarding, and support processes. 7   Table of Contents In our Direct division, we target SME merchants via our direct sales force and referrals from our financial institution and other partners. We also target large merchants through a coordinated sales approach with our financial institution partners. Our Direct division is our largest division as the Mexico and Europe markets are dominated by referrals from our financial institution partners. This division represents approximately 51% of our segment revenue in the Americas and 78% in Europe for the year ended December 31, 2019. Traditional Our  Traditional  division  is  our  heritage  United  States  portfolio  comprised  primarily  of  relationships  with  independent  feet-on-the-street  agents, independent  sales  organizations  (“ISOs”),  and  other  partners.  These  partners  allow  us  to  penetrate  niche  segments,  verticals,  geographies  or selected  strategic  markets  and  broaden  our  merchant  base  without  incremental  investment  obligations.  While  most  of  our  relationships  are commercial  partnerships,  in  select  situations  we  have  retained  an  equity  stake  in  a  partner.  Historically,  we  invested  in  ISOs  and  received controlling  or  non-controlling  interests  in  the  companies  in  exchange  for  a  processing  relationship  with  the  ISOs.  While  this  division  is  very profitable, the independent sales group and agents are no longer active with the Company, and as such, we expect this business to decline over time. This division represents approximately 11% of our segment revenue in the Americas for the year ended December 31, 2019. Our competitive strengths Global footprint enables us to serve clients around the world We have operations in 11 countries and the ability to service merchants in more than 50 markets around the world. Our customers include large national  and  multi-national  corporations  as  well  as  SMEs  spanning  across  most  industry  verticals.  Our  global  merchant  footprint  is  diversified among retail, restaurants, petroleum, government, transit, and telecom industries, among others. We have established sales channels and relationships  in large developed economies, such as the United States, Canada, and certain countries in Western  Europe,  where  the  penetration  of  electronic  payments  is  mature.  In  addition,  we  have  investments  and  partnerships  in  fast-growing developing and emerging markets with lower penetration rates of electronic payments, such as Mexico and Central and Eastern Europe. We believe our global footprint is a significant competitive advantage as we compete for large, multi-national clients as well as ISVs, integrated software and ERP dealers, and other partners. Large, multi-national merchants choose us because we can act as a single acquirer and processor in the markets in which they operate. Additionally, because of our global footprint, our referral partners can reach new markets by leveraging their connection with us to access our global processing services. Due to our broad distribution, diversified product offering, leading integrated solutions, and client service, we are able to build strong relationships with  our  merchants  and  referral  partners.  These  merchants  rely  on  our  “one  stop”  product  offerings,  including  our  payment  processing,  on- boarding,  underwriting,  technical  support,  secure  infrastructure,  and  settlement  services,  and  our  technology  is  often  heavily  embedded  in  our merchants’ infrastructure. Strategic distribution partnerships with financial institutions and Tech-enabled referral partners Across Europe and Mexico, our exclusive financial institution distribution relationships represent thousands of bank branches, including retail and corporate  banking  locations.  We  are  highly  selective  in  identifying  optimal  distribution  partners,  and  we  seek  to  align  ourselves  with  financial institutions that have strong networks, a high-quality client portfolio, and a trusted brand name. After forming these relationships, we introduce our sales  and  technology  capabilities  to  the  local  market,  identify  new  merchant  recruitment  opportunities,  and  strengthen  our  relationships  with existing merchant clients. We have experienced significant success in our financial institution alliances in attracting new customers on behalf of our bank partners. By providing high quality, focused services to merchants, we enhance the goodwill between our financial institution partners and their merchants which can, in turn, curb attrition. We have demonstrated success in integrating and 8 Table of Contents cross-selling our services to this expanded merchant base as well as generating new banking customers for our partners through our direct sales strategies. We have also established  deep relationships  with a large  network  of Tech-enabled  referral  partners  including  ISVs, integrated  software  dealers, ERP dealers and integrators, eCommerce providers, and other membership or distribution partners that wish to offer payment processing services to  their  merchant  customers.  We  believe  our  expertise  in  serving  Tech-enabled  referral  partners  is  differentiated  and  enabled  by  our  three proprietary, in-house processing platforms and service-oriented culture. Through a single, easy integration point, partners gain access to our global processing platform and solutions. Furthermore, our commitment to customer service drives high merchant satisfaction levels and has established our strong reputation as a reliable and trusted partner around the world. In the B2B market, our integrations to ERP systems enables us to provide B2B solutions through a network of ERP system implementers,  resellers, and buying groups. We believe our expertise in serving Tech-enabled distribution partners is a competitive advantage and will position us for continued growth. Comprehensive suite of payment and commerce solutions We are focused on delivering the products and services that provide optimal value and convenience to our merchants. As such, we continuously survey the competitive landscape and our merchants and leverage our experience in markets throughout the world to develop products, services, pricing, promotions, and partnering strategies for each region that we believe best suits the current and future  needs of each market.  Our wide- ranging  experience  serving  multi-national  merchants  in  markets  around  the  world,  as  well  as  our  close  relationships  with  large  merchants  and various card networks, including Visa, Mastercard, American Express, Discover, UnionPay, and other card networks, uniquely position us to stay ahead of major trends in each of our markets. We offer a broad portfolio of products, services, and pricing solutions with functionality that appeals to a broad range of merchants and that are specifically  designed  for  particular  vertical  markets.  Our  extensive  product  offerings  enable  us  to  provide  multiple  solutions  to  each  of  our merchants, allowing our merchants to tailor our offerings to their needs. In addition, because we operate in markets around the world and have a global perspective, we are able to export our strategies and solutions from one  market  into  another.  Specifically,  EVO  Snap  provides  a  technical  connection  to  our  proprietary  processing  systems  and  a  single  point  of integration  for  technology  partners  and  merchants  across  all  our  markets  and  geographies.  We  believe  this  capability  differentiates  us  from  our competitors. Leading technology and security As the rate of innovation has increased dramatically, providing payment and commerce solutions to merchants of all types has become increasingly dependent upon a strong foundation of secure and flexible technology. We have designed our technology infrastructure with a singular focus in mind — to provide the products and services our merchants want in the most secure, efficient, and effective manner possible. Underpinning this focus is a worldwide team of professionals from multiple disciplines, dedicated to continuously improving our service levels while expanding our offerings to merchants across the various regions in which we operate. Our  strategy  is  to  leverage  EVO-owned  technology  in  our  product  and  service  delivery  to  the  greatest  extent  possible.  We  believe  that  this approach  allows  us  to  minimize  variable  expenses  in  processing  transactions  and  maximize  reliability  and  speed-to-market  in  delivering  the products and services demanded by our merchant customers throughout our global footprint. In many markets, we provide innovative solutions that merchants  are  unable  to  obtain  from  other  local  providers.    We  endeavor  to  export  products,  services,  platforms,  and  applications  that  enjoy success  in  any  one  of  our  markets  to  all  of  our  markets,  allowing  our  merchants  and  bank  partners  to  benefit  from  our  global  footprint  and providing a consistent experience for our multinational customers. We employ local product and technical expertise in every EVO market and then tailor our products and services from other regions to capture underserved market segments and exploit local opportunities. Our product line is focused on providing a collection of integrated solution offerings, which allow integrated partners to connect to our systems via a simple, single integration, giving them access to our platforms. This product line includes 9   Table of Contents (1)  a  proprietary  eCommerce  marketplace  solution  that  allows  online  merchants  to  leverage  our  global  suite  of  products,  including  paperless reporting and boarding, (2) an ISV platform that offers merchants a variety of direct connections to software companies through various integrated software  dealers,  (3)  payment  integrations  to  ERP  systems  to  enable  Accounts  Receivable  departments  to  receive  and  reconcile  card  payments from customers, and (4) a full eCommerce gateway solution that provides a comprehensive payments solution. Our EVO Snap platform is fully EMV compliant and provides an extensive menu of advanced features to our current and prospective integrated software partners, including tokenization, point-to-point encryption, and real-time fraud scoring. We believe this platform also allows us to deliver outsized value  to our merchants  by providing them with access  to a broad range  of industry-specific  third-party  business  management  software tools at the POS (e.g., inventory management, advanced accounting functions, and real-time promotions), even if the software vendor that created the tool is located in another market. Uninterrupted  services  are  mission-critical  to  our  merchants  and  bank  partners.  As  such,  we  have  invested  in  creating  a  leading  technology infrastructure  designed  to  prioritize  both  efficiency  and  security.  In  addition,  everything  we  bring  to  market  is  designed  and  implemented  with security  as  a  primary  requirement.  Our  technology  infrastructure  is  supported  by  professionals  with  decades  of  experience  in  operating  high- volume, real-time processing systems and has been developed around data centers located in North America and Europe. We have also designed our environments with the ability to redirect processing to the most appropriate operating location at any given time. This flexibility enables us to continue to offer processing services during catastrophic events and disasters that would otherwise adversely affect our clients. In addition, we have implemented a formal information security program, EVO Secure, to address threats to our infrastructure. This multi-layered program, led by a team of dedicated security professionals, ensures that we evaluate, protect against, monitor, and react to potential threats in a consistent manner across our global network. Proven management team with strong track record of value-creating acquisitions Our  senior  leadership  team  includes  highly  experienced  payment  technology  professionals  based  in  the  Americas  and  Europe,  allowing  us  to operate successfully in our current markets while also evaluating new markets. Many of our executives previously worked together in the industry and have extensive experience in developing and managing a global payments company. As we have expanded our international operations, we have invested substantial resources to attract and retain experienced talent with significant in-country experience to further develop and support our current markets and enter new ones. Our  senior  leadership  team  has  also  demonstrated  exceptional  execution  capabilities  around  developing  new  markets  and  sales  distribution channels,  consolidating  and  insourcing  operations,  and  leading  multi-cultural  dispersed  teams.  They  have  completed  eight  platform  migrations resulting  in  over  375,000  merchants  being  migrated  to  our  proprietary  platforms.  The  team  has  also  successfully  structured  and  maintained complex alliance relationships with many large financial institutions, which provide a significant number of merchant referrals to our business. Our growth strategies We believe our competitive strengths will continue to generate significant growth opportunities in both existing and new markets. We plan to grow our business and improve our operations by executing the following strategies: Organically growing existing markets We believe there is considerable opportunity for growth not only in new markets, but in our existing markets as well. Since 2012, our international operations have grown considerably, accounting for approximately 60% of our revenue for the year ended December 31, 2019. Many of our international  markets  are less mature  than the United  States  with respect  to the growth drivers  of our business. Specifically,  these markets exhibit higher overall consumer expenditure growth, provide more opportunity for cash-to- 10   Table of Contents card  conversion,  offer  increased  penetration  of  integrated  and  eCommerce  solutions,  and  present  growth  opportunities  with  new  financial institution partners. In the United States and Canada, which are relatively more mature than our other international markets, we believe there is significant opportunity for  sustained,  attractive  growth  in  both  the  integrated  and  the  B2B  channels.  Merchants  of  all  sizes  are  increasingly  migrating  from  standalone terminals  to  integrated  point-of-sale  solutions,  as  software  becomes  cheaper  and  more  customized  based  on the  industry  focus  of  the  merchant. B2B  merchants,  which  have  historically  been  underpenetrated  for  card  acceptance,  are  now  enjoying  significant  growth  because  of  merchants’ desire to automate collections and incentives from the card schemes, which lower the cost of card acceptance based on the data transmitted with each  transaction.  We  have  made  and  continue  to  make  investments  through  in-house  development  and  acquisitions  that  ensure  market-leading technology solutions for both integrated and B2B payments, as the growth rates of these channels are superior to that of traditional POS merchants. We expect these growth trends to continue for the foreseeable future. To continue growing our merchant base we focus primarily on the following strategies: · · · Supporting our existing portfolio and adding new customers. Our existing  distribution  partners  currently  service  merchants  that  do not utilize our services, which presents new business opportunities within these existing relationships. Introducing our comprehensive, global set of payment and commerce solutions to our existing markets. With industry leading products and services, such as our proprietary DCC technology, our state-of-the-art integrated platform, our suite of ERP payments integrations, and our eCommerce gateway solution, we believe we are uniquely positioned to enable our distribution partners to offer their merchants the broadest product offering in the market. Leveraging our global infrastructure to ensure efficiency and competitiveness. As a result of having a proprietary integrated platform, we are  able  to  efficiently  manage,  update  and  maintain  our  technology,  increase  capacity  and  speed,  and  realize  significant  operating leverage. · Customizing solutions to meet in-market needs.  We  design  our  products  and  services  to  meet  the  needs  of  our  local  customers  and partners. We also enable our systems to utilize local alternative payment mechanisms that are present in particular markets, such as Blik in Poland, Paydirekt in Germany, and Codi in Mexico. By implementing these strategies, we believe we will increase adoption of our payment and commerce solutions, continue to grow our merchant base, and offer merchants the broadest set of solutions in the market. Expanding our global footprint Our partnership strategy has been a source of significant growth, and we believe it will continue to facilitate growth in the future. Since 2012, we have  established  partnerships  with  leading  financial  institutions  around  the  world,  many  of  which  are  exclusive  and  long-term.  While  we  have made meaningful headway in penetrating new markets, we believe considerable opportunities remain in both establishing additional partnerships in our current markets, as well as entirely new markets around the world. In determining which markets to enter, we evaluate a wide range of factors, including the reputation of our potential bank partner, the size and stability  of  the  domestic  economy,  the  stability  of  the  government,  card  usage  penetration,  growth  prospects,  profitability,  commerce  and technology  trends,  regulatory  and  other  risks,  required  investments,  management  resources,  and  the  likely  return  on  investment.  This  strategy drives us to expand into select international markets that we believe present attractive investment opportunities for long-term, sustainable merchant growth, as supported by factors such as: · low penetration of cards-per capita among consumers; 11 Table of Contents · · · · · · high volume growth supported by cash-to-card conversion; regulatory initiatives implemented with an aim to accelerate card acceptance among merchants; less differentiated competitive landscape, given the prevalence of bank-owned acquiring businesses; increased adoption of integrated point-of-sale, eCommerce, and integrated technologies; embedded distribution through partner retail and corporate branch footprint; and ability to launch our product suite and customer-centric services to accelerate end-market growth and acceptance penetration. We  enter  new  markets  by  creating  distribution  relationships  with  leading,  in-market  financial  institutions  that  possess  a  high  degree  of  market knowledge,  brand  recognition  and  large  distribution  networks.  These  distribution  agreements  enable  us  to  access  a  diverse  group  of  merchants, expand the reach of our products and services, and form the basis for future investment in sales and infrastructure. Broadening our distribution network We aim to grow our business and broaden our global reach by generating new distribution relationships that add merchants to our portfolio. We reach new merchants primarily through our direct sales force and referral relationships. Our focus is to build these relationships across all channels, including financial institutions, software vendors, POS dealers, gateway providers, and agents. In addition to developing these growth channels, we are able to leverage our infrastructure both in servicing our existing markets and in expanding to new markets. For example, we have implemented EVO  Snap  into  our  European  operations,  extending  our  ability  for  merchants  to  tap  into  EVO  Snap  as  a  single,  global  integration  platform. Through EVO Snap, we also have the ability to support integrated software dealers and distributors in multiple geographic markets. We plan to continue to broaden our distribution network by identifying and securing new distribution opportunities within both our existing markets and future markets. Growing and enhancing our innovative payments and commerce solutions We believe our innovative payments and commerce solutions represent one of our competitive advantages. We have made significant investments internally and through strategic acquisitions in both technology and personnel to propel our product innovation forward. In order to continue to expand,  we  believe  we  must  continue  to  offer  our  customers  leading  products  and  services.  Through  a  combination  of  building  products organically, partnering with leading technology innovators, and selectively pursuing acquisitions, we are constantly driving innovation to enhance our products and services. Through acquisitions and internal development, we have invested heavily in supporting a diverse network of integrated POS providers, ISVs, and integrated software and ERP dealers. These investments have strengthened our ability to support the software community in the markets where we operate, including POS, mobile, and eCommerce developers, by providing these developers with the tools necessary to develop a broader suite of multi-channel, multi-service solutions for merchants. This distribution-centric strategy has created our key, global technology solution, in which software  developers  can  integrate  to  our  proprietary  processing  platforms,  and  we  can  sign  up  Tech-enabled  solutions  providers  as  strategic distribution partners. Capitalizing on our operating leverage Our  focus  on  cost  optimization  is  a  key  consideration  of  any  new  investment  opportunity.  The  deep  industry  and  operating  expertise  of  our management  team  enables  us  to  identify  opportunities  to  improve  the  operating  efficiencies  of  our  technology,  product,  and  operations infrastructure. With in-house processing solutions and proprietary internal systems in our Americas and Europe segments, we have the ability to generate  significant  operating  leverage  as  we  grow  overall  volumes  and  transactions.  With  each  newly  acquired  business,  we  utilize  this infrastructure to optimize costs and 12 Table of Contents efficiencies. Through the support and reporting capabilities of our global systems, we eliminate redundancies and improve operating efficiencies post-acquisition. Our products and services We offer a comprehensive portfolio of card-present and card-not-present payment solutions for a variety of industry types and business sizes to facilitate  merchants  accepting  credit,  debit,  prepaid,  and  other  alternative  payment  types.  Our  portfolio  of  solutions  includes  EMV,  chip  and signature enabled POS terminals, virtual POS terminals for desktops, mobile acceptance and mobile point-of-sale, or mPOS, solutions for mobile devices and tablets, online hosted payments, and PSP for card-not-present bankcard, direct debit, and alternative payment scheme processing. We also  offer  value-added  solutions  such  as  online  fraud  prevention  and  management  solutions,  online  hosted  payments  page  capabilities,  gateway solutions,  security  tokenization  and encryption  solutions  at  the  POS and online,  DCC, and loyalty  offers,  among others.  Other industry-specific processing  capabilities  are  also  in  our  product  suite,  such  as  recurring  billing,  multi-currency  authorization,  and  cross-border  processing  and settlement. Our solutions enable merchants of all sizes to accept and settle cards, ACH, and closed loop gift, pre-paid and other payment capabilities. This spectrum of solutions includes: · · · · · EMV chip, magnetic swipe readers, contactless, chip and signature, chip debit, and gift services for hardware terminals; our mPOS solutions and services including cellphone SMS payments solutions; integrations to various ERP systems to provide accounts receivable departments with B2B payments options; a variety of eCommerce solutions including hosted payments, payment link, shopping cart-plug-ins, and gateway and PSP products; comprehensive real-time digital and signatureless merchant boarding systems (from application to merchant processing); · market-specific business models for partners, including PSP and referral programs; and · online reporting systems for partners, integrators, and merchants providing access to our platforms worldwide. In  addition,  as  a  merchant  acquirer,  we  provide  in-house  customer  service  utilizing  in-market  call  centers,  as  we  believe  customers  need  to  be served locally in market. We also have developed a consolidated shared services operational capability, for back-office services, including credit underwriting, risk, chargebacks, and terminal deployment and repair. Our capabilities also include a regionally-based merchant boarding system, risk management, and ISV technology development centers, supporting the Americas and Europe. Our  diverse  offerings  are  supported  by  our  two  unique  underlying  global  products,  EVO  Snap  and  our  proprietary  customer  relationship management (“CRM”) solutions. EVO Snap is a highly customized, EMV compliant technology platform that allows merchants to easily access our  key  POS-related  products  in  all  of  the  markets  we  service  with  one  single  integration,  including  core  processing  and  value-added  (ACH, Level  3  processing,  DCC)  services  in  many  of  the  markets  in  which  we  operate.  Our  merchants  and  partners  benefit  from  a  single  global certification  and common interface  in the Americas and Europe, a key feature for retail  and eCommerce  merchants  and referral  partners with a global customer base. This common application programming interface (“API”) allows ISVs and developers to seamlessly integrate to EVO Snap and access all of its new features. Our  global,  state-of-the-art  CRM  solutions  enable  all  merchants,  whether  they  are  recruited  through  our  financial  institutions,  direct  sales,  or partner channels, to be seamlessly managed from lead to live. We provide all partners and 13 Table of Contents agents  access  to  these  tools  to  ensure  effective  digital  customer  lifecycle  management,  thus  streamlining  the  boarding  and  management  of customers and complementing our digital payment product and service strategy. Our markets Americas Card penetration in the United States and Canada is among the highest in the world. The largest growth opportunity in these markets is arising from  the  shift  to  integrated  payment  solutions.  This  includes  integrated  solutions,  B2B,  and  eCommerce,  as  merchants  are  making  an  effort  to enhance the payments experience for their customers. Merchant acquirers are capitalizing on this trend by entering into referral arrangements with technology companies and integrating acquiring services into their software. We have been particularly active in this market, preferring to partner with  technology  and  software  providers  rather  than  acquire  them  in  order  to  avoid  channel  conflicts  and  to  leverage  our  partners'  software development  expertise.  Additionally,  the  development  of  our  EVO  Snap  platform  allows  us  to  provide  our  partners  integrated  solutions  with  a single connection point that is fully integrated with our front-end authorization systems. EVO Snap, along with other innovations in our integrated products, has been accretive to our growth in the Americas. Through the acquisition of Sterling in 2017 we gained a significant number of new integrated relationships, and we have continued to make acquisitions to broaden our Tech-enabled capabilities. We  believe  that  the  merchant  acquiring  market  in  Mexico  represents  a  very  attractive  growth  opportunity,  as  overall  card  penetration  is significantly lower than that of the United States. As card penetration continues to increase, we believe we will enjoy outsized benefits because of our status as the only scaled independent acquirer in the market. In July 2019, we acquired the payment gateway assets of SF Systems in Mexico, enhancing our ability to provide integrated payment solutions to mid-sized and large merchants within the region. We see significant opportunity to differentiate from our competitors, which is principally comprised of financial institutions who view acquiring as a tertiary product necessary to attract  core  banking  business.    Additionally,  we  are  introducing  our  Tech-enabled  solutions,  including  integrated  payments  and  eCommerce,  in order to develop those aspects of the market. Europe The  European  merchant  acquiring  market  has  certain  unique  structural  characteristics  including  self-sponsoring  with  the  major  card  schemes, penetration of local debit networks, terminal-centric SME markets, pooled in-country processing with competitors, and a bank-centric acquiring model, which we believe provide us with future opportunities for growth. In recent years, Europe enacted comprehensive interchange reform. These changes have generally lowered the major card schemes’ domestic and cross-border interchange rates across Europe and caused in-country debit schemes and banks to lower their rates to levels at or below these new interchange rates as a defensive move to protect their businesses. This “leveling of the playing field” across European markets encourages seamless cross-border acquiring. It has also caused local in-country debit schemes to evolve or face elimination in the face of direct competition from the international  card  networks.  This  continued  market  shift  provides  us  with  the  opportunity  to  leverage  our  existing  technology  and  product infrastructure without the burden of certifying to a myriad of local schemes. Prior to these changes, acquirers seeking to offer merchants a global acceptance model would have needed to invest significantly greater resources to certify to these in-country debit networks. While still evolving, we anticipate this developing uniformity to continue to be a positive, long-term change for the European market. We believe the evolving payment industry reforms, our positioning across Europe, the organic cash-to-card conversion in many markets, and the opportunity to launch new products and services at the early stage of merchant adoption of market innovations such as gateway integrations and integrated  solutions,  provide  significant  opportunities  for  existing  in-market  growth  coupled  with  future  investment  opportunities  in  adjacent countries. Many  financial  institutions  across  Europe  entered  the  acquiring  business  decades  ago  by pooling  their  capital  with  their  direct,  in-country  bank competitors to set up “captive” shared processing businesses. These businesses were generally owned by the same banks that utilized the processor services, and the processors were therefore designed to provide each of the owners with common card issuing and merchant acquiring processing solutions. While financially efficient and 14 Table of Contents initially successful, over time this structure has caused a lack of innovation and investment in payments. As such, the banks find themselves with limited  differentiating  solutions  given  the  evolution  of  their  local  markets  and  now  face  stiffening  competition  from  cross-border  mono-line acquirers.  Our  European-based  platform,  coupled  with  an  array  of  market  leading  payments  products,  including  integrated  and  eCommerce solutions, allows our partners and customers to access these solutions as part of our long-term exclusive relationships. We  hold  Payments  Institution  (“PI”)  licenses,  under  the  European  Payment  Services  Directive  of  2015  (“PSD2”),  which  enables  non-financial institutions to participate in the payments industry provided they can meet the regulatory requirements of the licensing jurisdiction’s regulators. We currently  hold  PI  licenses  in  three  markets:  Germany,  Poland  and  Spain,  which  enable  us  to  operate  as  a  direct  member  of  the  payment  card networks.  In  some  markets  outside  the  European  Union  (the  “EU”),  applicable  regulations  and  the  local  and  international  networks  generally require  non-financial  institutions  similar  to  us  to  be  sponsored  by  a  bank  to  become  an  acquirer.  The  ability  to  participate  in  the  EU  payments industry  with  direct  licenses  and  without  the  requirement  for  third-party  sponsorship  provides  us  with  greater  flexibility  and  control  of  our European business at a lower cost. Our competition We  believe  the  primary  competitive  factors  in  our  markets  are  trust,  brand  recognition,  data  security,  product  features  and  functionality, distribution, price, and servicing capability. We  compete  with  a  variety  of  merchant  acquirers  that  have  different  business  models,  go-to-market  strategies,  and  technical  capabilities  in  the markets  in  which  we  operate.  Our  competitors  range  in  both  size  and  geographic  reach.  In  the  United  States  and  Canada,  we  compete  with independent  merchant  acquirers  including  Fiserv  (primarily  through  its  acquisition  of  First  Data),  Global  Payments  (and  its  acquired  TSYS subsidiary),  FIS (primarily  through its acquisition  of Worldpay),  and smaller  independent  sales  organizations  and POS providers,  in addition  to financial institutions that provide acquiring  and processing services on their own, including Chase Paymentech  Solutions, Truist, and Elavon (a subsidiary  of  U.S.  Bancorp).  In  Europe  (excluding  the  United  Kingdom)  and  Mexico,  financial  institutions  remain  the  primary  providers  of payment processing services to merchants, although outsourcing is becoming more prevalent. In the United Kingdom, we compete primarily with FIS (Worldpay), Barclaycard, Global Payments, Fiserv (First Data), and Elavon. Our broad and differentiated product offerings, service proposition, pricing, and distribution strategies in our geographically diverse markets drive our ability to compete effectively through the acceptance and use of our payment and commerce solutions by merchants. We specifically focus on the  primary  customer  needs  of  speed,  reliability,  and  reconciliation,  ensuring  that  at  a  minimum,  our  systems,  solutions,  products,  and  service models are designed to put these customer expectations at the top of the priority list. Our intellectual property Our  products  and  services  utilize  a  combination  of  proprietary  software  and  hardware  that  we  own  and  license  from  third  parties.  Our  owned intellectual property is protected by federal patent, trademark, trade secret, and copyright law, as well as state trade secret laws, as appropriate. We generally control access to and use of our proprietary software and other confidential information through the use of internal and external controls, including entering into non-disclosure and confidentiality agreements with both our employees and third parties. As of December 31, 2019, we had one patent application pending related to our EVO Snap product. In addition, we own a portfolio of trademarks in multiple jurisdictions around the world, including for our primary mark, EVO. Our regulatory environment Various aspects of our service areas are subject to U.S. federal, state and local regulation, as well as regulation outside the United States. Certain of our services also are subject to rules promulgated by various card networks and banking and other authorities as more fully described below. 15 Table of Contents Financial services regulations As a result of the implementation of the Payment Services Directive of 2007 in the EU, a number of our subsidiaries in our European segment hold a PI license  which allows them  to operate  in the EU member  states  in which such subsidiaries  and their  branches do business. As a PI, we are subject  to  regulation  and  oversight  in  the  applicable  EU  member  states,  which  includes,  among  other  obligations,  a  requirement  to  maintain specified regulatory capital and adhere to certain rules regarding the conduct of our business. In July 2013, the European Commission proposed legislation in two parts, covering a wide range of proposed regulatory reforms affecting the payments industry across the EU. The first part was an EU-wide regulation on interchange fees for card-based payment transactions (the “Interchange Fee Regulation”). The Interchange Fee Regulation (2015/751) went into effect in June 2015. The second part, PSD2, was a recasting of the Payment Services Directive of 2007. PSD2 entered into effect  in  January  2016  and  contains  a  number  of  additional  regulatory  provisions,  including  provisions  relating  to  “Strong  Customer Authentication” (SCA) which will become fully enforceable in December 2020 and will require industry wide systems upgrades.  The EU has also enacted certain legislation relating to the offering of DCC services, which will come into effect in April 2020 and require additional disclosures to consumers as the result of our offering DCC products in a number of markets. Further, several of our international subsidiaries provide services that make them subject to regulation by local banking agencies and other regulatory authorities. Association and network rules We  are  subject  to  the  rules  of  Mastercard,  Visa,  and  other  credit  and  debit  networks.  In  order  to  provide  processing  services,  a  number  of  our subsidiaries are registered with Visa or Mastercard as service providers for member institutions. Various subsidiaries of ours are also processor level members of numerous debit and electronic benefits transaction networks or are otherwise subject to various network rules in connection with processing services and other services we provide. As such, we are subject to applicable network rules and to a variety of fines or penalties that may be administered by the card networks for failure to comply. Although these rules are not government regulations, any failure to comply with the networks’ requirements or to pay the fines they impose could cause the termination of our registration and require us to stop providing payment processing services. For example, “EMV” is a credit and debit card authentication methodology that the card networks are requiring processors, issuers,  and  acquirers  to  implement.  Compliance  deadlines  for  EMV  mandates  vary  by  country  and  by  payment  network.  In  addition,  card networks  and  their  member  financial  institutions  regularly  update,  and  generally  expand,  security  expectations  and  requirements  related  to  the security of cardholder data and environments. We are also subject to network operating rules promulgated by the National Automated Clearing House Association relating to payment transactions processed by us using the Automated Clearing House Network and to various state federal and foreign laws regarding such operations, including laws pertaining to electronic benefits transactions. The Dodd-Frank Act In July 2010, the Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act of 2010 (the “Dodd-Frank Act”) was signed into law in the United States. The Dodd-Frank Act resulted in significant structural and other changes to the regulation of the financial services industry. Among other things, Title X of the Dodd-Frank Act established a new, independent regulatory agency known as the Consumer Financial Protection Bureau (the “CFPB”)  to  regulate  consumer  financial  products  and  services.  The  CFPB  enforces  prohibitions  against  unfair,  deceptive  or  abusive  acts  or practices under the Dodd-Frank Act and may have authority over us as a provider of services to regulated financial institutions in connection with consumer financial products. Separately, under the Dodd-Frank Act, debit interchange transaction fees are regulated by the Board of Governors of the Federal Reserve System (the “Federal Reserve Board”) and must be “reasonable and proportional” to the cost incurred by the card issuer in authorizing, clearing, and settling the transaction. The Dodd-Frank Act also contains provisions that ban debit card networks from entering into exclusivity  arrangements,  prohibit  card  issuers  and  card  networks  from  imposing  transaction  routing  requirements,  and  require  card  issuers  to enable at least two unaffiliated networks on each debit card. In addition, the Dodd-Frank Act permits merchants to set minimum dollar amounts (not to exceed $10) for the acceptance of a credit card (while federal governmental entities and institutions of higher education may set maximum amounts for the acceptance of credit cards), and to provide discounts or incentives to consumers who pay with alternative payment methods, such as cash, checks or debit cards. 16 Table of Contents Privacy and information security regulations We  provide  services  that  may  be  subject  to  various  state,  federal,  and  foreign  privacy  laws  and  regulations,  including,  among  others,  the Financial  Services  Modernization  Act  of  1999  (the  “Gramm-Leach-Bliley  Act”),  PSD2,  the  General  Data  Protection  Directive  (“GDPR”),  the California Consumer Privacy Act of 2018 (the “CCPA”), and the Personal Information Protection and Electronic Documents Act in Canada. These laws and their implementing regulations restrict certain collection, processing, storage, use, and disclosure of personal information, require notice to individuals of privacy practices, and provide individuals with certain rights to prevent use and disclosure of protected information. These laws also impose requirements for the safeguarding and proper destruction of personal information through the issuance of data security standards or guidelines. Certain federal, state, and foreign laws and regulations impose similar privacy obligations and, in certain circumstances, obligations to notify affected individuals, state officers or other governmental authorities, the media, and consumer reporting agencies, as well as businesses and governmental agencies, of security breaches affecting personal information. In addition, there are state and foreign laws restricting the ability to collect and utilize certain types of information such as Social Security and driver’s license numbers. In July 2016, the European Parliament adopted an EU-wide directive on security of network and information systems (the “NIS Directive”). The NIS Directive provides legal measures intended to  boost  the  overall  level  of  cybersecurity  in  the  EU  and  required  that  EU  member  states  enact  national  laws  to  enforce  certain  cybersecurity obligations in 2018. The  CCPA  became  effective  on  January  1,  2020  and  establishes  strict  data  privacy  and  data  protection  requirements  for  the  data  of  California residents. The CCPA has been amended and it is likely that further amendments will be proposed to this legislation. As such, it remains unclear how certain provisions of the CCPA will be interpreted and enforced. As a processor of personal data of EU data subjects, we are also subject to regulation and oversight in the applicable EU member states with regard to  data  protection  legislation.  GDPR  contains  various  obligations  on  the  processing  of  personal  data  in  the  EU,  including  restrictions  on transferring  personal  data  outside  of  the  EU  to  countries  which  have  not  been  recognized  as  having  adequate  data  protection  standards,  unless specific conditions are met. Our businesses operate in accordance with these standards. GDPR contains additional obligations on data controllers and  data  processors  operating  in  the  EU  or  offering  services  to  consumers  within  the  EU.  GDPR  also  provided  significant  enhancements  with regard  to  the  rights  of  data  subjects  (which  include  the  right  to  be  forgotten  and  the  right  of  data  portability),  stricter  regulation  on  obtaining consent  to  processing  of  personal  data  and  sensitive  personal  data,  stricter  obligations  with  regard  to  the  information  to  be  included  in  privacy notices, and significant  enhanced requirements  with regard  to compliance,  including a regime of “accountability”  for processors and controllers and a requirement to embed compliance with GDPR into the fabric of an organization by developing appropriate policies and practices to achieve a standard of data protection by “design and default.” GDPR includes enhanced data security obligations (to run in parallel to those contained in NIS regulations), requiring data processors and controllers to take appropriate technical and organizational measures to protect the data they process and  their  systems.  Organizations  that  process  significant  amounts  of  data  may  be  required  to  appoint  a  Data  Protection  Officer  responsible  for reporting to the highest level of management within the business. There are greatly enhanced sanctions under GDPR for failing to comply with the core principles of the GDPR or failing to secure data. Unfair trade practice regulations We and our clients are subject to various federal, state, and international laws prohibiting unfair or deceptive trade practices, such as Section 5 of the Federal Trade Commission Act. Various regulatory agencies, including the Federal Trade Commission, various consumer protection agencies in Europe and other international markets, the CFPB, and state attorneys general, have authority to take action against parties that engage in unfair or  deceptive  trade  practices  or  violate  other  laws,  rules,  and  regulations.  To  the  extent  we  are  processing  payments  for  a  client  that  may  be  in violation  of  laws,  rules,  and  regulations,  we  may  be  subject  to  enforcement  actions  by  those  agencies  and  may  incur  losses  that  impact  our business. Anti-money laundering, anti-bribery, sanctions, and counter-terrorist regulations We are subject to anti-money laundering laws and regulations, including certain sections of the USA PATRIOT Act of 2001. We are also subject to anti-corruption laws and regulations, including the U.S. Foreign Corrupt Practices Act (the 17 Table of Contents “FCPA”)  and  other  laws,  that  prohibit  the  making  or  offering  of  improper  payments  to  foreign  government  officials  and  political  figures  and include  anti-bribery  provisions  enforced  by  the  Department  of  Justice  and  accounting  provisions  enforced  by  the  SEC.  The  FCPA  has  a  broad reach and requires maintenance of appropriate records and adequate internal controls to prevent and detect possible FCPA violations. Many other jurisdictions  where  we  conduct  business  also  have  similar  anti-corruption  laws  and  regulations.  We  have  policies,  procedures,  systems,  and controls designed to identify and address potentially impermissible transactions under such laws and regulations. We are also subject to certain economic and trade sanctions programs that are administered by the Office of Foreign Assets Control (“OFAC”), which  prohibit  or  restrict  transactions  to  or  from,  or  dealings  with,  specified  countries,  their  governments  and,  in  certain  circumstances,  their nationals, and with individuals and entities that are specially-designated nationals of those countries, narcotics traffickers, and terrorists or terrorist organizations. Other group entities may be subject to additional local sanctions requirements in other relevant jurisdictions. Similar  anti-money  laundering,  counter  terrorist  financing  and  proceeds  of  crime  laws  apply  to  electronic  currency  transactions  and  to  dealings with  persons  specified  in  lists  maintained  by  the  country  equivalents  to  OFAC  lists  in  certain  other  countries.  These  laws  require  specific  data retention  obligations  to  be  observed  by  intermediaries  in  the  payment  process  and  our  businesses  in  those  jurisdictions  are  subject  to  such  data retention obligations. For example, in the EU, our European businesses are subject to requirements under the Fourth Money Laundering Directive ((EU)  2015/849)  and,  as  individual  countries  implement  its  provisions,  they  will  begin  to  operate  under  the  Fifth  Money  Laundering  Directive ((EU) 2018/843). Our employees As  of  December  31,  2019,  we  employed  approximately  2,400  professionals.  A  majority  of  these  employees  are  located  in  the  United  States, however many are also concentrated in Mexico, Poland, and Ireland. None of our employees in the United States are represented by a labor union or covered by a collective bargaining agreement. We consider our relationship with our employees to be in good standing. Our organizational structure and corporate information EVO, Inc. was incorporated under the laws of the State of Delaware on April 20, 2017. On May 25, 2018, we completed an initial public offering of 16,100,000 shares of our Class A common stock at a public offering price of $16.00 per share, of which 15,433,333 shares were sold by us and 666,667 shares were sold by one of our stockholders (the “IPO”). The shares began trading on the Nasdaq Global Market system (“Nasdaq”) on May 23, 2018 under the symbol “EVOP.” In connection with the IPO, we completed the Reorganization Transactions to implement an “Up-C” capital structure. As a result of the Reorganization Transactions and the IPO, EVO, Inc. is the sole managing member of EVO, LLC and a holding company whose principal asset is the LLC Interests. On September 20, 2018, we completed a secondary offering of an aggregate of 8,075,558 shares of Class A common stock (the “September 2018 Secondary Offering”). The September 2018 Secondary Offering consisted of 7,000,000 shares of Class A common stock offered and sold by us, with  the  net  proceeds  used  to  purchase  an  equivalent  number  of  LLC  Interests  and  shares  of  Class  D  common  stock  (which  shares  were  then canceled) from affiliates of MDP, and 22,225 shares of Class A common stock offered and sold by certain individual selling stockholders.  We also offered and sold 1,053,333 shares of Class A common stock as part of an option granted to the underwriters to purchase additional shares of Class A common stock in the September 2018 Secondary Offering. On April 8, 2019, EVO, Inc. completed a secondary offering (the “April 2019 Secondary Offering”) of an aggregate 5,750,000 shares of its Class A common stock, which consisted of 4,500,000 shares of Class A common stock offered and sold by us, with the net proceeds used to purchase an equivalent number of LLC Interests and shares of Class D common stock (which shares were then cancelled) from affiliates of MDP, and 500,000 shares of Class A common stock offered and sold by us, with the net proceeds used to purchase an equivalent number of LLC Interests and Class B common  stock  (which  shares  were  then  cancelled)  from  Blueapple.  The  April  2019  Secondary  Offering  also  included  a  full  exercise  of  the underwriters’ option to purchase 750,000 additional shares of Class A common stock from the Company. 18     Table of Contents On August 15, 2019, EVO, Inc. completed a secondary offering (the “August 2019 Secondary Offering”) of an aggregate 4,000,000 shares of its Class  A  common  stock,  which  consisted  of  3,250,000  shares  of  Class  A  common  stock  offered  and  sold  by  us,  with  the  net  proceeds  used  to purchase an equivalent number of LLC Interests and shares of Class D common stock (which shares were then cancelled) from affiliates of MDP, and  750,000  shares  of  Class  A  common  stock  offered  and  sold  by  us,  with  the  net  proceeds  used  to  purchase  an  equivalent  number  of  LLC Interests and Class B common stock (which shares were then cancelled) from Blueapple.  On December 9, 2019, EVO, Inc. completed a secondary offering (the “December 2019 Secondary Offering”) of an aggregate 4,500,000 shares of its Class A common stock, which consisted of 4,000,000 shares of Class A common stock offered and sold by us, with the net proceeds used to purchase an equivalent number of LLC Interests and shares of Class D common stock (which shares were then cancelled) from affiliates of MDP and  500,000  shares  of  Class  A  common  stock  offered  and  sold  by  us,  with  the  net  proceeds  used  to  purchase  an  equivalent  number  of  LLC Interests and Class B common stock (which shares were then cancelled) from Blueapple. We  maintain  a  website  with  the  address  www.evopayments.com.  We  are  not  including  the  information  contained  in  our  website  as  part  of,  or incorporating it by reference into, this Annual Report on Form 10-K. We make available, free of charge through our website, our filings with the Securities and Exchange Commission (the “SEC”), including our annual proxy statements, annual reports on Form 10-K, quarterly reports on Form 10-Q and current reports on Form 8-K. EXECUTIVE OFFICERS OF THE REGISTRANT The following table sets forth information regarding our executive officers as of December 31, 2019: Name Age Position(s) James G. Kelly Brendan F. Tansill Darren Wilson Thomas E. Panther Steven J. de Groot Michael L. Reidenbach Catherine E. Lafiandra David L. Goldman 57 41 52 51 61 57 56 37 Chief Executive Officer and Director President, the Americas President, International Executive Vice President, Chief Financial Officer Executive Vice President, General Counsel and Secretary Executive Vice President, Chief Information Officer Executive Vice President, Chief Human Resources Officer Executive Vice President, Business Development and Strategy James G. Kelly has served as EVO, Inc.’s Chief Executive Officer since its formation, as a member of our board of directors since May 2018, and as Chief Executive Officer and a member of the board of managers of the EVO, LLC since January 2012. Before joining EVO, Mr. Kelly served as President of Global Payments Inc., as Senior Executive Vice President of Global Payments Inc. and as Chief Financial Officer of Global Payments Inc.  Prior  to  that,  Mr.  Kelly  served  as  managing  director  of  Alvarez  &  Marsal,  a  global  professional  services  firm,  and  as  manager  of  Ernst  & Young’s mergers and acquisitions and audit groups. Mr. Kelly is a graduate of the University of Massachusetts, Amherst. 19                                     Table of Contents Brendan F. Tansill has served as EVO, Inc.’s President, the Americas, since its formation, and as President, the Americas, of EVO, LLC since January 2016. Prior to his current role, Mr. Tansill served as Executive Vice President, Business Development and Strategy of EVO, LLC from April 2012 until December 2015, where he was responsible for EVO, Inc.’s global mergers and acquisitions activity and corporate strategy. Before joining EVO, Mr. Tansill was an investment professional at CCMP Capital Advisors. Mr. Tansill received his Masters of Business Administration from the Kellogg School of Management at Northwestern University and his Bachelor of Arts from the University of Virginia. Darren Wilson has served as EVO, Inc.’s President, International, since its formation, and as President, International, of EVO, LLC since April 2014.  Before  joining  EVO,  Mr.  Wilson  served  as  Managing  Director  of  Streamline  (a  Worldpay  company)  and  as  CEO/President  of  Global Payments’ Western European business. Mr. Wilson has also held various positions at HSBC Bank. Mr. Wilson has the Associate of the Chartered Institute of Bankers degree and has studied at Birmingham and Warwick Universities. Thomas E. Panther has served as EVO’s Executive Vice President and Chief Financial Officer since November 2019. Before joining EVO, Mr. Panther  worked  for  over  19  years  at  SunTrust  Banks,  Inc.,  where  he  served  in  numerous  leadership  roles  including  Chief  Accounting  Officer, Corporate Controller, Director of Corporate Finance and Head of Capital Planning & Analysis. Mr. Panther began his career at Arthur Andersen, delivering  accounting  and  advisory  services  to  financial  institutions  for  nine  years.  Mr.  Panther  is  a  certified  public  accountant  and  earned  his bachelor’s degree from the University of Richmond. Steven J. de Groot has served as EVO, Inc.’s Executive Vice President, General Counsel and Secretary since its formation, and as Executive Vice President, General Counsel and Secretary of EVO, LLC since March 2013. Before joining EVO, Mr. de Groot was a partner in the corporate group at DLA Piper LLP from October 2009 until October 2012 and a partner in the corporate group at King & Spalding LLP from March 1992 until October 2009. Mr. de Groot received his Juris Doctorate and Bachelor of Business Administration from the University of Notre Dame. Michael L. Reidenbach has served as EVO, Inc.’s Executive Vice President, Chief Information Officer since its formation, and as Executive Vice President, Chief Information Officer of EVO, LLC since March 2013. Before joining EVO, Mr. Reidenbach served as Executive Vice President, Chief  Information  Officer  of  Global  Payments  Inc.  Mr.  Reidenbach  is  a  former  U.S.  Air  Force  instructor  pilot  and  aircraft  commander. Mr.  Reidenbach  received  his  Master  in  Business  Administration/Finance  from  Georgia  College  and  his  Bachelor  of  Science  from  the  U.S.  Air Force Academy. Catherine E. Lafiandra has served as EVO, Inc.’s Chief Human Resources Officer since its formation, and as Chief Human Resources Officer of EVO, LLC since March 2016. Before joining EVO, Ms. Lafiandra served as Vice President of Human Resources of Beazer Homes USA, Inc. from October  2014  to  March  2016  and  as  Senior  Vice  President  of  Human  Resources  of  PRGX  Global,  Inc.  from  March  2010  to  March  2014. Ms.  Lafiandra  received  her  Juris  Doctorate  from  the  University  of  Virginia  School  of  Law  and  her  Bachelor  of  Arts  from  Southern  Methodist University. David L. Goldman has  served  as  EVO,  Inc.’s  Executive  Vice  President  of  Business  Development  and  Strategy  since  its  formation,  and  as Executive  Vice  President  of  Business  Development  and  Strategy  of  EVO,  LLC  since  June  2016.  Before  joining  EVO,  Mr.  Goldman  served  as Managing Director of PointState Capital LP from January 2011 to April 2014 and as Vice President of Duquesne Capital Management, LLC from April 2007 to December 2010. Prior to that, Mr. Goldman served as an Associate at TPG Capital, L.P. and as an investment banking analyst at Morgan Stanley. Mr. Goldman received his Bachelor of Business Administration from the University of Michigan. 20     Table of Contents ITEM 1A. RISK FACTORS The risks described below are not the only risks facing us. Please be aware that additional risks and uncertainties not currently known to us or that we currently deem to be immaterial could also materially and adversely affect our business, results of operations, financial condition, cash flows, or prospects. You should also refer to the other information contained in our periodic reports, including Forward-Looking Statements, our consolidated financial statements and the related notes, and Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations for a further discussion of the risks, uncertainties, and assumptions relating to our business. Business risks Our ability to anticipate and respond to changing industry trends and the needs and preferences of our merchants and consumers may adversely affect our competitiveness or the demand for our products and services. The financial services and payment technology industries are subject to rapid technological advancements, resulting in new products and services, including mobile payment applications and customized integrated software payment solutions, and an evolving competitive landscape, as well as changing industry standards and merchant and consumer needs and preferences. We expect that new services and technologies applicable to the financial services and payment technology industries will continue to emerge and that our merchants and consumers will continue to adopt new technology for business and personal uses. These changes may limit the competitiveness of and demand for our services.  We must anticipate and respond  to  these  changes  in  order  to  remain  competitive  within  our  markets.  In  addition,  failure  to  develop  value-added  services  that  meet  the needs and preferences of our merchants could adversely affect our ability to compete effectively in our industry. Furthermore, potential negative reactions to our products and services by merchants or consumers can spread quickly and damage our reputation before we have the opportunity to respond. If we are unable to anticipate or respond to technological or industry changes on a timely basis, our ability to remain competitive could be adversely affected. Substantial and increasingly intense competition worldwide in the financial services and payment technology industries may adversely affect our overall business and operations. The  financial  services  and  payment  technology  industries  are  highly  competitive.  Our  payment  services  and  solutions  compete  against  various financial services and payment systems, including cash and checks, and electronic, mobile, eCommerce, integrated, and B2B payment platforms. If we are unable to differentiate ourselves from our competitors and drive value for our merchants, we may not be able to compete effectively. Our competitors  may  introduce  their  own  value-added  or  other  innovative  services  or  solutions  more  effectively  than  we do, which  could  adversely impact our current competitive position and prospects for growth. Our competitors also may be able to offer and provide services that we do not. In addition, in certain of the markets in which we operate, we process “on-us” transactions whereby we receive fees as a merchant acquirer and for processing services for the issuing bank. As competition in these markets grows, the number of transactions in which we receive fees for both of these  roles  may  decrease,  which  could  reduce  our  revenue  and  margins  in  these  jurisdictions.  We  also  compete  against  new  entrants  that  have developed alternative payment systems, eCommerce payment systems, payment systems for mobile devices, and customized integrated software and B2B payment solutions. Failure to compete effectively against any of these competitive threats could adversely affect our business, financial condition, or results of operations. In addition, some of our competitors are larger and have greater financial resources than we do, enabling them to maintain a wider range of product offerings, mount extensive promotional campaigns, and be more aggressive in offering products and services at lower rates, which may adversely affect our business, financial condition, or results of operations. Potential changes in the competitive landscape, including disintermediation from other participants in the payments ecosystem, could harm our business. We expect that our competitive landscape will continue to undergo changes, including: · rapid  and  significant  changes  in  technology,  resulting  in  new  and  innovative  payment  methods  and  programs,  that  could  place  us  at  a competitive disadvantage and reduce the use of our products and services; 21 Table of Contents · · competitors, merchants, and other industry participants may enter into new lines of business or develop products and services that compete with or replace  our products and services,  including products and services  that enable card networks and banks to transact  with consumers directly; and participants in the financial services and payment technology industries may merge, create joint ventures, or form other business combinations that may improve their existing business services, or create new payment services that compete with our services Additionally,  the  payments  industry  has  been  experiencing  significant  consolidation,  including  Fiserv’s  acquisition  of  First  Data  and  FIS’ acquisition of Worldpay, each in July 2019. Most recently, in September 2019, Global Payments and TSYS completed their merger. Continued consolidation in the payments industry may impact our ability to compete for merchants and financial partners.  Failure to compete effectively against any of these or other competitive threats could adversely affect our business, financial condition, or results of operations. Global economic, political, and other conditions may adversely affect trends in consumer, business, and government spending, which may adversely impact the demand for our services, revenue, and profitability. The financial services and payment technology industries in which we operate depend heavily upon the overall level of consumer, business, and government  spending.  A  sustained  deterioration  in  general  economic  conditions  (including  distress  in  financial  markets,  turmoil  in  specific economies around the world, and additional government intervention), particularly in the Americas or Europe, or increases in interest rates in key countries in which we operate, may adversely affect our financial performance by reducing the number or average purchase amount of transactions we process. A reduction in the amount of consumer or business spending could result in a decrease of our revenue and profits. Adverse economic trends may accelerate the timing, or increase the impact of, risks to our financial performance. These trends could include: · · · · · · · · · declining  economies,  foreign  currency  fluctuations,  and  the  pace  of  economic  recovery  can  change  consumer  spending  behaviors,  such  as cross-border travel patterns, on which a significant portion of our revenue and growth is dependent; low  levels  of  consumer  and  business  confidence  typically  associated  with  recessionary  environments  may  result  in  decreased  spending  by cardholders; high unemployment may result in decreased spending by cardholders; budgetary  concerns  in  the  United  States  and  other  countries  could  affect  sovereign  credit  ratings,  and  impact  consumer  confidence  and spending; emerging market economies tend to be more sensitive to adverse economic trends than the more established markets we serve; financial institutions may restrict credit lines to cardholders or limit the issuance of new cards to mitigate cardholder credit concerns; uncertainty and volatility in the performance of our merchants’ businesses; cardholders may decrease spending for services we market and sell; and government  intervention,  including  the  effect  of  laws,  regulations,  spending,  and  government  investments  in  our  merchants,  may  have potential negative effects on our business and our relationships with our merchants or otherwise alter their strategic direction away from our products and services. 22     Table of Contents Our inability to protect our systems and data from continually evolving cybersecurity risks or other technological risks could affect our reputation among merchants, issuers, financial institution, partners, and cardholders and may expose us to penalties, fines, liabilities, and legal claims. In  order  to  provide  our  services,  we  process,  transmit,  and  store  sensitive  business  information  and  personal  information  about  our  merchants, merchants’ customers, vendors, partners, and other parties. This information may include credit and debit card numbers, bank account numbers, personal  identification  numbers,  names  and  addresses,  and  other  types  of  personal  information  or  sensitive  business  information.  Some  of  this information is also processed and stored by our merchants’ third-party service providers to whom we outsource certain functions and other agents (which we refer to collectively as our “associated third parties”). We have certain responsibilities to the card networks and their member financial institutions for any failure by us or by any of our associated third parties  to  protect  this  information.    We  are  a  regular  target  of  malicious  third  party  attempts  to  identify  and  exploit  system  vulnerabilities  and penetrate or bypass our security measures. While plans and procedures are in place to protect this sensitive data, we cannot be certain that these measures will be successful and will be sufficient to counter all current and emerging technology threats that are designed to breach our systems in order to gain access to confidential information. Our computer systems are subject to penetration and our data protection measures may not prevent unauthorized access. The techniques used to obtain  unauthorized  access,  disable,  or  degrade  service  or  sabotage  systems  change  frequently  and  are  often  difficult  to  detect.  Threats  to  our systems and our associated third parties’ systems can derive from human error, fraud, or malice on the part of employees or third parties, or may result from accidental technological failure. Computer viruses and other malware can be distributed and could infiltrate our systems or those of our associated third parties. In addition, denial of service or other attacks could be launched against us for a variety of purposes, including to interfere with  our  services  or  create  a  diversion  for  other  malicious  activities.  Our  defensive  measures  may  not  prevent  unauthorized  access  or  use  of sensitive data. While we maintain insurance coverage that may cover certain aspects of cyber risks and incidents, our insurance coverage may be insufficient to cover all losses. Further, we do not control the actions of our third party partners and customers or their systems. These third parties have  experienced  security  breaches  in  the  past,  and  any  future  problems  experienced  by  these  third  parties,  including  those  resulting  from cyberattacks or other breakdowns or disruptions in services, could adversely affect our ability to conduct our business or expose us to liability. In addition, following an acquisition, we take steps to ensure our data and system security protection measures cover the acquired business as part of our integration process. As such, there may be a period of increased cybersecurity risk during the period between closing an acquisition and the completion of our data and system security integration. We may also be subject  to liability  for  claims  relating  to misuse  of personal  information,  such as unauthorized  marketing  and violation  of data privacy  laws.  We  cannot  provide  assurance  that  the  contractual  requirements  related  to  security  and  privacy  that  we  impose  on  our  service providers who have access to merchant and customer data will be followed or will be adequate to prevent the unauthorized use or disclosure of data. In addition, we have agreed in certain agreements to take certain protective measures to ensure the confidentiality of merchant and consumer data. The costs of systems and procedures associated with such protective measures may increase and could adversely affect our ability to compete effectively.  Any  failure  to  adequately  enforce  or  provide  these  protective  measures  could  result  in  litigation,  governmental  and  card  network intervention, and fines, lost revenue, and other liabilities and reputational harm. Any type of security breach, attack, or misuse of data described above or otherwise, could harm our reputation and deter existing and prospective merchants and partners from using our services, deter customers from making electronic payments generally, increase our operating expenses in order  to  contain  and  remediate  the  incident,  expose  us  to  unbudgeted  or  uninsured  liability,  disrupt  our  operations  (including  potential  service interruptions), distract our management, increase our risk of regulatory scrutiny, result in the imposition of regulatory or card network fines and other penalties, and adversely affect our continued card network registration and financial institution sponsorship. For example, if we were to be removed from the card networks’ lists of PCI DSS compliant service providers, our existing merchants, sales, and financial institution partners, or other third parties  may terminate  their  relationship  with us or cease  using or referring  our services.  Also, prospective  merchants,  sales partners, financial institution partners or other third parties may delay or 23 Table of Contents choose not to consider us for their processing needs. In addition, card networks could refuse to allow us to process through their networks. Any of the foregoing could adversely impact our business, financial condition, or results of operations. We may experience failures in our processing systems due to software defects, undetected errors, computer viruses, and development delays, which could damage customer relations and expose us to liability. Our  core  business  depends  on  the  reliability  of  our  processing  systems.  A  system  outage  or  other  failure  could  adversely  affect  our  business, financial condition, or results of operations, including by damaging our reputation or exposing us to third-party liability. Certain laws, regulations, and card network rules allow for penalties if our systems do not meet certain operating standards and may require us to report issues to regulators or the card networks within a specified time period. To successfully operate our business, we must be able to protect our systems from interruption, including  from  events  that  may  be  beyond  our  control.  Events  that  could  cause  system  interruptions  include  fire,  natural  disaster,  unauthorized entry, power loss, telecommunications failure, computer viruses, terrorist acts, and war. Although we have taken steps to protect against data loss and system failures, there is still risk that we may lose critical  data or experience  system failures. In addition, we utilize select third parties for certain disaster recovery operations, particularly outside of the United States. To the extent we outsource any disaster recovery functions, we could be  adversely  impacted  in  the  event  of  the  vendor’s  unresponsiveness  or  other  failures.  In  addition,  our  insurance  may  not  be  adequate  to compensate us for all losses or failures that may occur. Our products and services are based on sophisticated software and computing systems that are constantly evolving. We often encounter delays and cost overruns in developing and implementing changes to our systems. In addition, the underlying software may contain undetected errors, viruses, or defects. Defects in our software products and errors or delays in our processing of electronic transactions could result in additional development costs, diversion of technical and other resources from our other development efforts, loss of credibility with current or potential merchants, harm to our reputation, or other liabilities. In addition, we rely on technologies supplied to us by third parties that may contain undetected errors, viruses, or defects that could adversely affect our business, financial condition, or results of operations. Although we attempt to limit our potential liability through disclaimers in our software documentation and limitation of liability provisions in our licenses and other agreements with our merchants and partners, we cannot assure that these measures will be successful in limiting our liability. Degradation of the quality of the products and services we offer, including support services, could adversely impact our ability to attract and retain merchants and partners. Our merchants and partners expect a consistent level of quality in the provision of our products and services, which are a significant element of the value proposition we offer to them. If the reliability or functionality of our products and services is compromised or the quality or support of such products  and  services  is  otherwise  degraded,  we  could  lose  existing  merchants  and  partners  and  find  it  harder  to  attract  new  merchants  and partners. If we are unable to scale our support functions to address the growth of our merchant portfolio and partner network, the quality of our support may decrease, which could also adversely affect our ability to attract and retain merchants and partners. Acquisitions create certain risks and may adversely affect our business, financial condition, or results of operations. We  have  actively  acquired  businesses  and  expect  to  continue  to  make  acquisitions  of  businesses  and  assets  in  the  future.  The  acquisition  and integration of businesses and assets involve a number of risks. These risks include valuation (determining a fair price for the business and assets), integration  (managing  the  process  of  integrating  the  acquired  business’  people,  products,  technology,  and  other  assets  to  extract  the  value  and synergies projected to be realized in connection with the acquisition), regulation (obtaining regulatory or other government approvals that may be necessary  to  complete  the  acquisition),  and  due  diligence  (including  identifying  risks  to  the  prospects  of  the  business,  including  undisclosed  or unknown liabilities or restrictions to be assumed in the acquisition). In addition, acquisitions outside of the United States often involve additional or increased risks including: · creating and managing geographically separated organizations, systems, and facilities; 24 Table of Contents · · · · · · integrating personnel with diverse business backgrounds and organizational cultures; complying with non-U.S. legal, tax, and regulatory requirements; addressing financial and other impacts to our business resulting from fluctuations in currency exchange rates; enforcing intellectual property rights in non-U.S. countries; difficulty entering new non-U.S. markets due to, among other things, consumer acceptance and business knowledge of these markets; and general economic and political conditions. The failure to avoid or mitigate the risks described above or other risks associated with acquisitions could have a material adverse effect on our business, results of operations, cash flows, and financial condition. In  addition,  we  may  not  be  able  to  successfully  integrate  businesses  that  we  acquire  or  do  so  within  the  intended  timeframe.  We  could  face significant challenges in managing and integrating our acquisitions, including diversion of management’s attention, migrating services from third- parties to our own systems and infrastructure, and integrating operations and personnel. In addition, the expected cost synergies or new revenue associated with our acquisitions may not be fully realized in the anticipated  amount or within the contemplated  timeframe  or cost expectations, which could result in increased costs and have an adverse effect on our results of operations, cash flows, financial condition, and prospects. Further, there may be material risks we are unable to identify or quantify through due diligence. If significant liabilities, including those relating to violations of applicable law, arise at one of our joint ventures or acquired subsidiaries, we may be exposed to material liabilities or our business may be materially and adversely affected. Additional acquisitions may require us to incur additional debt through new or existing credit agreements or issue additional equity securities to fund the purchase price.  If we are unable to obtain the required funding on acceptable terms, or at all, we may not be able to complete acquisitions, which could have an adverse impact on our growth.  Finally, future acquisition opportunities may not be available on acceptable terms, or at all, and we may not be able to obtain necessary financing or  regulatory  approvals  to  complete  potential  acquisitions.  If  we  are  unable  to  continue  to  complete  successful  acquisitions,  our  growth  and prospects could be adversely impacted.  Continued consolidation in the banking industry could adversely affect our growth. The banking industry continues to experience consolidation regardless of overall economic conditions.  In addition, in times of economic distress, various  regulators  in  the  markets  we  serve  have  acquired,  and  in  the  future  may  acquire,  financial  institutions,  including  banks  with  which  we partner.  If  a  current  financial  institution  referral  partner  of  ours  is  acquired  by  another  bank,  the  acquiring  bank  may  seek  to  terminate  our agreement and impose its own merchant services program on the acquired bank. If a financial institution referral partner acquires another bank, our financial  institution  referral  partner  may  take  the  opportunity  to  conduct  a  competitive  bidding  process  to  determine  whether  to  maintain  our merchant acquiring services or switch to another provider. In either situation, we may be unable to retain the relationship post-acquisition, or may have to offer financial concessions to do so, which could adversely affect our results of operations or growth. In addition, if a current financial institution referral partner of ours is acquired or becomes subject to a consent decree or similar oversight by a regulator, the regulator may seek to alter the terms or terminate our existing agreement with the acquired financial institution.  For example, in October of 2018, BNP Paribas Group acquired  one  of  our  financial  institutional  referral  partners,  Raiffeisen  Bank  Polska,  in  Poland.    Under  the  terms  of  our  contract,  BNP  Paribas Group elected not to continue the relationship with us in Poland and refunded certain fees to us that we had previously paid to the bank. 25 Table of Contents Additionally,  one  of  our  other  financial  institution  referral  partners,  Grupo  Banco  Popular,  was  acquired  by  Grupo  Santander  in  June  2017. Following  the  consummation  of  a  merger  between  the  banks,  Grupo  Santander  assumed  the  obligations  of  Grupo  Banco  Popular  under  our agreements.  We  believe  our  referral  relationship  with  Grupo  Santander  remains  in  full  force  and  effect  and  will  continue  to  provide  us  with referrals during the remainder of the term of the underlying agreement. However, we cannot assure you that the acquisition will not have a long- term  adverse  impact  on  our  referral  relationship  during  the  remaining  term  of  the  agreement.  If  our  referral  relationship  was  to  be  adversely impacted, it could have a material adverse effect on our business. Increased customer, referral partner, or sales partner attrition could cause our financial results to decline. We  experience  attrition  in  merchant  transaction  processing  volume  due  to  several  factors,  including  business  closures,  transfers  of  merchants’ accounts  to  our  competitors,  unsuccessful  contract  renewal  negotiations,  and  account  closures  that  we  initiate  for  various  reasons,  such  as heightened  credit  risks  or  contract  breaches  by  merchants.  In  addition,  if  an  existing  sales  partner  switches  to  another  payment  processor, terminates our services, internalizes payment processing functions that we perform, merges with or is acquired by one of our competitors, or shuts down or becomes insolvent, we may no longer receive new customer referrals from the sales partner and we risk losing existing merchants that were originally enrolled by the sales partner. In some jurisdictions, we are reliant on a small concentration of sales partners for a substantial portion of our merchant referrals. We cannot predict the level of attrition that may occur in the future and it could increase. Higher than expected attrition could adversely affect our business, financial condition or results of operations. Our referral partners are a significant source of new business. In addition, in certain of the markets in which we conduct business, a substantial portion of our revenue is derived from long-term contracts. If we are unable to renew our referral partner and merchant contracts on favorable terms, or at all, our business, financial condition, or results of operations could be adversely affected. We incur a chargeback liability when our merchants refuse to or cannot reimburse chargebacks resolved in favor of their customers. Any increase in chargebacks not paid by our merchants may adversely affect our business, financial condition, or results of operations. In the event that a dispute between a cardholder and a merchant is not resolved in favor of the merchant, the transaction is normally charged back to  the  merchant  and  the  purchase  price  is  credited  or  otherwise  refunded  to  the  cardholder.  If  we  are  unable  to  collect  such  amounts  from  the merchant’s  account  or  reserve  account  (if  applicable),  or  if  the  merchant  refuses  or  is  unable,  due  to  closure,  bankruptcy,  or  other  reasons,  to reimburse us for a chargeback, we are responsible for the amount of the refund paid to the cardholder. The risk of chargebacks is typically greater with those merchants that promise future delivery of goods and services, rather than delivering goods or rendering services at the time of payment, as well as “card not present” transactions in which consumers are not physically present, such as eCommerce, telephonic, and mobile transactions. We may experience significant losses from chargebacks in the future. Any increase in chargebacks not paid by our merchants could have a material adverse effect on our business, financial condition, or results of operations. We have policies and procedures to manage merchant-related credit risks,  such  as  requiring  merchant  cash  reserve  accounts  and  monitoring  transaction  activity.  Notwithstanding  our  policies  and  procedures  for managing credit risk, it is possible that a default on such obligations by one or more of our merchants could adversely affect our business, financial condition, or results of operations. In addition, in certain cases, governmental authorities may seek to freeze or take possession of merchant cash reserves as part of an investigation or regulatory proceeding.  When that happens, we may be unable to satisfy chargeback losses from the merchant cash reserves and may experience significant losses if we are required to satisfy chargeback losses from our own funds. Failure to maintain or collect reimbursements from our financial institution referral partners could adversely affect our business. Certain of our long-term referral arrangements with the financial institutions permit our partners to offer their merchant customers lower rates for processing  services  than  we  typically  provide  to  the  general  market.  If  one  of  our  bank  partners  elects  to  offer  these  lower  rates,  they  are contractually required to reimburse us for the full amount of the discount provided 26 Table of Contents to their merchant customers. Notwithstanding such contractual commitments, there can be no assurance that these contractual provisions will fully protect  us  from  potential  losses  should  a  bank  partner  default  on  its  obligations  to  reimburse  us  or  seek  to  discontinue  such  reimbursement obligations in the future. If we are unable to collect the full amount of any such reimbursements for any reason, we may incur losses. In addition, any  discount  provided  by  our  financial  institution  partner  may  cause  merchants  in  these  markets  to  demand  lower  rates  for  our  services  in  the future,  which  could  further  reduce  our  margins  or  cause  us  to  lose  merchants,  either  of  which  could  adversely  affect  our  business,  financial condition, or results of operations. Fraud by merchants or others could adversely affect our business, financial condition, or results of operations. We may be liable for certain fraudulent transactions and credits initiated by merchants or others. For example, to the extent we were to process payments  for  a  merchant  that  engaged  in  unfair  or  deceptive  trade  practices,  we  may  be  subject  to  enforcement  actions  by  the  Federal  Trade Commission, other consumer protection agencies, state attorneys general, regulators or other governmental agencies. Examples of merchant fraud include merchants or other parties knowingly using a stolen or counterfeit credit or debit card, card number, or other credentials to record a false sales or credit transaction, processing an invalid card, or intentionally failing to deliver goods or services sold in an otherwise valid transaction. Criminals  are  using  increasingly  sophisticated  methods  to  engage  in  illegal  activities  such  as  counterfeiting  and  fraud,  especially  through eCommerce transactions.  Failure to effectively manage risk and prevent fraud could increase our chargeback liability or cause us to incur other liabilities, including if we are subject to enforcement action by a regulatory authority. It is possible that incidents of fraud could increase in the future. Increases in chargebacks or other liabilities could adversely affect our business, financial condition, or results of operations. Because we rely on third-party vendors to provide products and services, we could be adversely impacted if they fail to fulfill their obligations. We depend on third-party vendors and partners to provide us with certain products and services, including components of our computer systems, software,  data  centers,  and  telecommunications  networks,  to  conduct  our  business.  For  example,  we  rely  on  third  parties  for  services  such  as organizing  and  accumulating  certain  daily  transaction  data  from  each  merchant  and  card  issuer  and  forwarding  the  data  to  the  relevant  card network. We also rely on third parties for specific software and hardware used in providing our products and services. Some of these organizations and service providers are our competitors or provide similar services and technology to our competitors, and we do not have long-term or exclusive contracts with them. In addition, we rely on various financial institutions to provide clearing services in connection with our settlement activities. If these financial institutions stop providing clearing services, we would need to find other financial institutions to provide those services. If we were unable  to  do  so  we  would  no  longer  be  able  to  provide  processing  services  to  certain  merchants,  which  could  adversely  affect  our  business, financial condition, or results of operations. The systems and operations of our third-party vendors and partners could be exposed to damage or interruption  from, among other things, fire, natural disaster, power loss, telecommunications failure, unauthorized access, computer viruses, denial-of-service attacks, acts of terrorism, human error, vandalism or sabotage, financial insolvency, bankruptcy, and similar events. In addition, we may be unable to renew our existing contracts with our most significant vendors and partners or our vendors and partners may stop providing or otherwise supporting the products and services we  obtain  from  them,  and  we  may  not  be  able  to  obtain  these  or  similar  products  or  services  on  the  same  or  similar  terms  as  our  existing arrangements, if at all. The failure of our vendors and partners to perform their obligations and provide the products and services we obtain from them in a timely manner for any reason could adversely affect our operations and profitability due to, among other consequences: · loss of revenues; · · · loss of merchants and partners; loss of merchant and cardholder data; fines imposed by card networks; 27 Table of Contents · reputational harm; · · · exposure to fraud losses or other liabilities; additional operating and development costs; or diversion of management, technical, and other resources. We depend, in part, on our merchant and strategic relationships with various financial institutions and referral partners to grow our business. If we are unable to maintain these relationships, our business may be adversely affected. We depend, in part, on our merchant relationships to grow our business. Our merchant processing agreements are our main source of revenue.  Our failure to maintain or grow these relationships could adversely affect our business and result in a reduction of our revenue and profit. We also rely on our various financial institution relationships, including our partnerships with Deutsche Bank USA, Deutsche Bank Group, PKO Bank  Polski,  Grupo  Santander,  Bank  of  Ireland,  Raiffeisenbank,  Citibanamex,  Sabadell,  Liberbank,  and  Moneta,  among  others,  to  grow  our business.    These  relationships  are  structured  in  various  ways,  such  as  commercial  alliance  relationships,  equity  method  investments,  and  joint ventures.  We  enter  into  long-term  relationships  with  our  bank  partners  where  these  partners  typically  provide  exclusive  referrals  and  credit facilities to fund our daily settlement obligations.  These facilities are generally short term and at preferential interest rates.  In some cases, our bank partners provide us with card network sponsorship, which enables us to route transactions under the bank’s control and identification numbers to  clear  card  transactions  through  the  card  networks.    Under  the  rules  of  the  card  networks,  we  are  required  to  be  a  member  of  the  network  or sponsored through a member financial institution. In  addition,  we  rely  on  our  various  referral  partners  to  grow  our  business.    Our  sales  divisions  work  with  a  diverse  mix  of  referral  partners including  ISVs,  software  dealers,  and  independent  sales  agents.    These  relationships  generally  consist  of  non-exclusive  referral  arrangements pursuant to which we pay our partners a referral fee based on profit generated by the merchants attributable to their referral.  We rely on the growth of our financial institution and referral partner relationships, and our ability to maintain these relationships, to support and grow our business. If we fail to maintain or renew these relationships, or our financial institution partners fail to maintain their brands or decrease the size of their branded networks, or our referral partners fail to penetrate their target markets or fail to remain competitive in such markets, our business  may  be  adversely  affected.    Furthermore,  failure  to  maintain  our  financial  institution  relationships  may  prevent  us  from  obtaining settlement facilities at preferential terms, and we may be forced to secure alternative arrangements on less favorable terms.  The loss of financial institution relationships or referral partners could adversely affect our business and result in a reduction of our revenue and profit. Finally, we intend to grow our business by partnering with new financial institutions in our existing markets, as well as new markets.  The inability to partner with new financial organizations may inhibit our growth prospects. Our risk management policies and procedures may not be fully effective in mitigating our risk exposure in all market environments or against all types of risk. We  operate  in  a  rapidly  changing  industry.  Accordingly,  our  risk  management  policies  and  procedures  may  not  be  fully  effective  to  identify, monitor,  and  manage  all  of  the  risks  our  business  encounters.  If  our  policies  and  procedures  are  not  fully  effective  or  we  are  not  successful  in identifying and mitigating the risks to which we are or may be exposed, we may suffer uninsured liability or harm to our reputation, or be subject to litigation or regulatory actions that could adversely affect our business, financial condition, or results of operations. 28 Table of Contents A significant number of our merchants are small- and medium-sized businesses or small affiliates of large companies, which can be more difficult and costly to retain than larger enterprises and may increase the impact of economic fluctuations on us. We market and sell our products and services to, among others, SMEs and small affiliates of large companies. To continue to grow our revenue, we must add merchants, sell additional services to existing merchants, and encourage existing merchants to continue doing business with us. However, retaining SMEs can be more difficult than retaining large enterprises because SME merchants: · · often have higher rates of business failures and more limited resources; are typically less sophisticated in their ability to make technology-related decisions based on factors other than price; · may have decisions related to the choice of payment processor dictated by their affiliated parent entity; and · are more able to change their payment processors than larger organizations dependent on our services. SMEs are typically more susceptible to the adverse effects of economic fluctuations. Adverse changes in the economic environment or business failures of our SME merchants may have a greater impact on us than on our competitors who do not focus on SMEs to the extent that we do. As a result, we may need to attract and retain new merchants at an accelerated rate or decrease our expenses to mitigate negative impacts in the event our  SME  merchants  experience  business  declines  due  to  economic  trends  or  otherwise,  failure  of  which  may  negatively  impact  our  results  of operations, financial condition, cash flows, or other business prospects. Our business depends on strong and trusted brands in our markets and damage to our reputation, or the reputation of our partners, could adversely affect our business, financial condition, or results of operations. We market our products and services under our brand, the brand of our partners or both, and we must protect and grow the value of our brands to continue to be successful in the future. If an incident were to occur that damaged our reputation, or the reputation of our partners, the value of our brands could be adversely affected and our business could be damaged. Our operating results and operating metrics are subject to seasonality and volatility, which could result in fluctuations in our quarterly revenues and operating results or in perceptions of our business prospects. We  have  experienced  in  the  past,  and  expect  to  continue  to  experience,  seasonal  fluctuations  in  our  revenue,  which  can  vary  by  region.  Our revenue has typically been strongest in our fourth quarter and weakest in our first quarter. Some variability results from seasonal retail events and the number of business days in a month or quarter. We also experience volatility in certain other metrics, such as number of transactions processed and payment processing volumes. Volatility in our key operating metrics or their rates of growth could result in fluctuations in financial condition or results of operations and may lead to adverse inferences about our business prospects, which could result in declines in our stock price. Our ability to recruit, retain, and develop qualified personnel is critical to our success and growth. All of our businesses function at the intersection of rapidly changing technological, social, economic, and regulatory environments that require a wide range of expertise and intellectual capital. For us to successfully compete and grow, we must recruit, retain, and develop personnel who can provide the necessary expertise across a broad spectrum of intellectual  capital needs. In addition, we must develop, maintain and, as necessary, implement appropriate succession plans to assure we have the necessary human resources capable of maintaining continuity in our business. The market for qualified personnel is competitive, and we may not succeed in recruiting additional personnel or may fail to effectively replace current personnel who depart with qualified or effective successors. Our efforts to retain and develop personnel may also result in significant additional expenses, which could adversely affect our profitability. We cannot assure that key personnel, including our executive officers, will continue to be employed or that we will be able to attract and retain 29 Table of Contents qualified personnel in the future. Failure to recruit, retain, or develop qualified personnel could adversely affect our business, financial condition, or results of operations. Our business may be adversely affected by geopolitical and other risks associated with operations outside of the United States and, as we continue to expand internationally, we may become more susceptible to these risks. We offer merchant acquiring and processing services in many geographies outside of the United States, including in Canada, the Czech Republic, Germany, Ireland, Mexico, Poland, Spain, and the United Kingdom. We are subject to risks associated with operations in international markets, including changes in foreign governmental policies and requirements applicable to our business. In particular, some countries where we operate lack well-developed legal systems or have not adopted clear regulatory frameworks for the payment services industry. This lack of legal certainty exposes our operations to increased risks, including difficulty enforcing our agreements in those jurisdictions and increased risks of adverse actions by local government authorities, such as expropriations. As we continue to expand internationally, we may face challenges due to the presence of more established competitors and our lack of experience in certain non-U.S. markets. In addition, our current and future financial institution partners in foreign jurisdictions, particularly in Europe, may be acquired, reorganized, or otherwise disposed of in the event of further market turmoil or losses in their loan portfolio that result in such financial institutions becoming less than adequately capitalized. Our revenue derived from these and other non-U.S. operations is subject to additional risks, including those resulting from  social  and  geopolitical  instability  and  unfavorable  political  or  diplomatic  developments,  all  of  which  could  adversely  affect  our  business, financial condition, or results of operations. A possible slowdown in global trade caused by increasing tariffs or other restrictions could decrease consumer or corporate confidence and reduce consumer, government, and corporate spending in countries outside the United States, which could adversely affect our foreign operations. Certain of our partners in foreign jurisdictions are also state-controlled entities, which may adversely affect our ability to seek redress for any contractual breach to the extent these partners can successfully claim sovereign immunity. In addition, in the event ongoing or future sovereign debt concerns in a particular country impact any such partner, our business could be negatively impacted. We  have  significant  operations  in  the  United  Kingdom  and  throughout  Europe  more  generally.  In  June  2016,  the  United  Kingdom  held  a referendum in which a majority of voters elected to withdraw from the EU, commonly referred to as “Brexit.” The United Kingdom formally left the EU on January 31, 2020, and is now in a transition period through December 31, 2020. Brexit has created significant uncertainty, including timing of withdrawal, the nature of any transition, implementation, or successor arrangements, and future trading arrangements between the U.K. and the EU, and may in the future have a material adverse effect on global economic conditions and the stability of the global financial markets. Asset valuations, currency exchange rates, and credit ratings may be especially subject to increased market volatility as a result. Lack of clarity about applicable future laws, regulations, or treaties as the United Kingdom finalizes its withdrawal, including financial laws and regulations, tax and  free  trade  agreements,  intellectual  property  rights,  immigration  and  employment  laws,  and  other  rules  that  would  apply  to  us  and  our subsidiaries, could increase our costs. If the United Kingdom and the EU are unable to negotiate acceptable withdrawal terms, barrier-free access between the United Kingdom and other EU member states or within the EEA overall could be diminished or eliminated. Any of these factors could have a material adverse effect on our business, financial condition, and results of operations. If we are unable to successfully manage the foregoing risks relating to our business outside the United States, our business, prospects, financial condition, and results of operations could be adversely impacted. A decline in the use of cards as a payment mechanism for consumers or other adverse developments with respect to the card industry in general may adversely impact us. In order to consistently increase and maintain our profitability, consumers and businesses must continue to use electronic payment methods that we process,  including  credit  and  debit  cards,  and  various  factors  may  impact  levels  of  use.    For  example,  consumer  credit  risk  may  make  it  more difficult or expensive for consumers to gain access to credit facilities such as credit cards. Financial institutions may seek to charge their customers additional  fees  for  use  of  credit  or  debit  cards  which  could  result  in  decreased  use  of  credit  or  debit  cards.  In  addition,  various  technology alternatives to credit and debit cards, such as digital wallets, have been introduced to the market and we expect that additional alternatives will be 30 Table of Contents developed. Any other development that impacts the cost, convenience, or quality of services of electronic payments could result in a decline in the use of credit and debit cards or other electronic payments. Any such decline may adversely impact our business, financial condition, and results of operations. Increases in card network fees and other changes to fee arrangements may result in the loss of merchants or a reduction in our earnings. From time to time, card networks, including Visa and Mastercard, increase the fees that they charge processors. We could attempt to pass these increases along to our merchants but this strategy might result in the loss of merchants to our competitors who do not pass along the increases. If competitive practices prevent us from passing along the higher fees to our merchants in the future, we may have to absorb all or a portion of such increases, which may increase our operating costs and reduce our earnings. In addition, in certain of our markets, card issuers pay merchant acquirers fees based on debit card usage in an effort to encourage debit card use. If this practice were discontinued, our revenue and margins in jurisdictions where we receive these fees would be adversely affected. If we fail to comply with the applicable requirements of card networks, they could seek to fine us, suspend us or terminate our registrations. If our merchants or sales partners incur fines or penalties that we cannot collect from them, we may have to bear the cost of such fines or penalties. In order to provide our transaction processing services, several of our subsidiaries are registered with Visa and Mastercard and other card networks as members or service providers for member institutions. Visa, Mastercard and other card networks set rules and standards with which we must comply.  Although  these  rules  are  not  government  regulations,  any  failure  to  comply  with  the  networks’  requirements  or  to  pay  the  fines  they impose could cause the termination of our registration or status as a certified service provider and require us to stop providing payment processing services. The card network rules subject us and our merchants to a variety of fines or penalties for certain acts or omissions by us or our merchants. The rules of card networks are set by their boards, which include members that are card issuers that directly or indirectly sell processing services to merchants  in  competition  with  us.  There  is  a  risk  that  these  members  could  use  their  influence  to  enact  changes  to  the  card  network  rules  or policies that are detrimental to us. Any changes in network rules or standards that increase the cost of doing business or limit our ability to provide processing  services  to  our  merchants  will  adversely  affect  the  operation  of  our  business.  In  addition,  card  networks  and  their  member  financial institutions  regularly  update,  and  generally  expand,  security  expectations  and  requirements  related  to  the  security  of  cardholder  data  and environment. Under certain circumstances, we are required to report incidents to the card networks within a specified time frame. In addition, if a merchant or sales partner fails to comply with the applicable requirements of card networks, it could be subject to a variety of fines or penalties that may be levied by card networks. We may have to bear the cost of such fines or penalties if we are unable to collect them from the applicable  merchant  or  sales  partner.  The  termination  of  our  member  registration,  any  change  in  our  status  as  a  service  provider  or  merchant processor, or any changes in network rules or standards could prevent us from providing processing services relating to the affected card network and could adversely affect our business, financial condition, or results of operations. Financial risks Our results of operations may be adversely affected by changes in foreign currency exchange rates. Revenue  and  profit  generated  by  our  non-U.S.  operations  will  increase  or  decrease  compared  to  prior  periods  as  a  result  of  changes  in  foreign currency exchange rates and the impact may be significant. For example, revenue generated by our non-U.S. operations represented approximately 60% of our total revenue for the year ended December 31, 2019, and a hypothetical uniform 10% weakening of the local currencies of our non- U.S. operations would result in an increase of approximately $4.9 million in pretax loss for the year ended December 31, 2019. A greater portion of our revenue is 31 Table of Contents generated  outside  the  United  States  as  compared  to  certain  of  our  competitors  and,  as  such,  foreign  currency  exchange  rates  may  have  a  more significant impact on our results.  In addition, we may become subject to exchange control regulations that restrict or prohibit the conversion of our other revenue currencies into U.S. dollars. Any of these factors could decrease the value of revenues and earnings we derive from our non-U.S. operations and adversely affect our business. While  we  currently  have  some  degree  of  diversification  in  foreign  currency,  we  may  seek  to  reduce  our  exposure  to  fluctuations  in  foreign currency exchange rates in the future through the use of hedging arrangements. To the extent that we hedge our foreign currency exchange rate exposure  in  the  future,  we  will  forgo  the  benefits  we  would  otherwise  experience  if  foreign  currency  exchange  rates  changed  in  our  favor.  No strategy can completely insulate us from risks associated with such fluctuations and our currency exchange rate risk management activities could expose us to substantial losses if such rates move materially differently from our expectations. Our balance sheet includes significant amounts of goodwill and intangible assets. The impairment of a significant portion of these assets would negatively affect our business, financial condition, or results of operations. As  a  result  of  our  prior  acquisitions,  a  significant  portion  of  our  total  assets  consists  of  intangible  assets  (including  goodwill).  Goodwill  and intangible assets, net of amortization, together accounted for approximately 37% of total assets on our balance sheet as of December 31, 2019. To the  extent  we  engage  in  additional  acquisitions,  we  may  recognize  additional  intangible  assets  and  goodwill.  We  evaluate  on  a  regular  basis whether  all  or  a  portion  of  our  goodwill  and  other  intangible  assets  may  be  impaired.  Under  current  accounting  rules,  any  determination  that impairment has occurred would require us to record an impairment charge. An impairment of a significant portion of goodwill or intangible assets could adversely affect our stock price, business, financial condition, or results of operations. If our business does not perform well, we may be required to establish a valuation allowance against the deferred tax assets, which will negatively impact the results of our operations. We  have  substantial  amounts  of  deferred  tax  assets  on  our  balance  sheet.  The  evaluation  of  realizability  of  these  assets  requires  us  to  make significant assumptions related to forecasted revenues and taxable income in the appropriate tax jurisdiction. Estimated future taxable income can be sensitive to changes in the assumed revenue growth rate and expected operating margin, which are affected by expectations about future market conditions and are inherently uncertain due to their forward-looking nature. Future events could cause us to conclude that impairment indicators exist and may require us to record a valuation allowance. Any significant impairment loss would have an adverse impact on our reported earnings in the period in which the charge is recognized. Our substantial indebtedness could adversely affect our ability to raise additional capital to fund our operations, limit our ability to react to changes in the economy or our industry, expose us to interest rate risk, and prevent us from meeting our debt obligations. Our substantial indebtedness could have adverse consequences, including: · · increasing our vulnerability to adverse economic, industry, or competitive developments; requiring  a  substantial  portion  of  cash  flow  from  operations  to  be  dedicated  to  the  payment  of  principal  and  interest  on  our  indebtedness, thereby reducing our ability to use cash flow to fund our operations, capital expenditures, and future business opportunities; · making  it  more  difficult  for  us  to  satisfy  our  obligations  with  respect  to  our  indebtedness,  including  restrictive  covenants  and  borrowing conditions, which could result in an event of default under the agreements governing such indebtedness; · restricting  us  from  making  strategic  acquisitions,  making  it  more  difficult  to  structure  new  partnerships  or  joint  ventures,  or  causing  us  to make non-strategic divestitures; 32 Table of Contents · making  it  more  difficult  for  us  to  obtain  network  sponsorship  and  clearing  services  from  financial  institutions  or  to  obtain  or  retain  other business with financial institutions; · · limiting our ability to obtain additional financing for working capital, capital expenditures, product development, debt service requirements, acquisitions, and general corporate or other purposes; or limiting  our  flexibility  in  planning  for,  or  reacting  to,  changes  in  our  business  or  market  conditions  and  placing  us  at  a  competitive disadvantage compared to our competitors who are less highly leveraged and who, therefore, may be able to take advantage of opportunities in which our leverage prevents us from participating. Successful execution of our business strategy is dependent in part upon our ability to manage our capital structure to reduce interest expense, have access to sufficient liquidity, and enhance free cash flow generation. We are party to a first lien Senior Secured Credit Facility pursuant to a credit agreement dated December 22, 2016, as amended (our “Senior Secured Credit Facilities”). As of December 31, 2019, our Senior Secured Credit Facilities  include  revolver  commitments  of  $200.0  million  and  a  term  loan  of  $665.0  million  that  are  scheduled  to  mature  in  June  2023  and December 2023, respectively. We may not be able to refinance our Senior Secured Credit Facilities or our other existing indebtedness at or prior to their maturity at attractive rates of interest because of our high levels of debt, debt incurrence restrictions under our debt agreements, or because of adverse conditions in credit markets generally.  We also have the ability to further increase our indebtedness by borrowing additional amounts on the Senior Secured Credit Facilities. In addition, certain of our borrowings, including borrowings under our Senior Secured Credit Facilities, are at variable rates of interest. If interest rates increase, the interest payment obligations under our variable rate indebtedness will increase even if the amount borrowed remains the same. The condition of the financial and credit markets and prevailing interest rates have fluctuated in the past and are likely to fluctuate in the future. In addition, developments in our business and operations could lead to a ratings downgrade for us. As of December 31, 2019, we had $707.8 million aggregate principal amount of variable rate indebtedness. As a result, as of December 31, 2019, the impact of a 100 basis point increase in interest rates would have increased our annual interest expense by approximately $7.1 million. Any  such  fluctuation  in  the  financial  and  credit  markets,  or  in  the  credit  rating  of  us  or  our  subsidiaries,  may  impact  our  ability  to  access  debt markets  in the  future  or  increase  our  cost  of  current  or  future  debt,  which could  adversely  affect  our business,  financial  condition,  or results  of operations. We may be required to purchase the remainder of our eService subsidiary in Poland. In December 2013, we acquired a 66% ownership interest in Centrum Elektronicznych Uslug Platniczych eService Sp. z o.o., or eService, from PKO  Bank  Polski.  In  connection  with  the  purchase,  we  granted  a  put  option  to  PKO  Bank  Polski  that,  if  exercised,  could  force  us  to  buy  the remainder of the business at the then-current market price. If we are forced to purchase the remainder of our eService subsidiary at a time in which it is not otherwise in our best interest to do so, our business, including our liquidity, could be adversely affected. Changes in the method pursuant to which the London Interbank Offered Rate (“LIBOR”) is determined and the transition to other benchmarks may adversely affect our results of operations. LIBOR and certain other “benchmarks” have been the subject of continuing national, international, and other regulatory guidance and proposals for reform. These reforms may cause such benchmarks to perform differently than in the past or have other consequences which cannot be predicted. In July 2017, the United Kingdom’s Financial Conduct Authority, which regulates LIBOR, publicly announced that it intends to stop persuading or compelling  banks  to  submit  LIBOR  rates  after  2021.  To  identify  a  successor  rate  for  U.S.  dollar  LIBOR,  the  Alternative  Reference  Rates Committee or ARRC, a U.S. based group convened by the Federal Reserve Board and the Federal Reserve Bank of New York, was formed. The ARRC is comprised of a diverse set of private-sector entities and a wide array of official-sector entities, banking regulators, and other financial sector regulators. The ARRC has identified the Secured Overnight Financing Rate or SOFR as its preferred alternative rate for LIBOR. SOFR is a measure  of the  cost of  borrowing  cash overnight,  collateralized  by  U.S. Treasury  securities,  and is  based  on directly  observable  U.S. Treasury- backed repurchase transactions. Financial regulators 33 Table of Contents in the United Kingdom, the European Union, Japan, and Switzerland also have formed working groups with the aim of recommending alternatives to LIBOR denominated in their local currencies. Although SOFR appears to be the preferred replacement rate for U.S. dollar LIBOR, it is unclear if other benchmarks may emerge or if other rates will be adopted outside of the United States. As  of  December  31,  2019,  approximately  $707.8  million  of  our  outstanding  indebtedness  had  interest  rate  payments  determined  directly  or indirectly based on LIBOR or the U.S. prime rate. Uncertainty regarding the continued use and reliability of LIBOR as a benchmark interest rate could  adversely  affect  the  performance  of  LIBOR  relative  to  its  historic  values.  Even  if  financial  instruments  are  transitioned  to  alternative benchmarks,  such  as  SOFR,  successfully,  the  new  benchmarks  are  likely  to  differ  from  LIBOR,  and  our  interest  expense  associated  with  our outstanding indebtedness or any future indebtedness we incur may increase. Further, transitioning to an alternative benchmark rate, such as SOFR, may  result  in  us  incurring  significant  expense  and  legal  risks,  as  renegotiation  and  changes  to  documentation  may  be  required  in  effecting  the transition. Any alternative benchmark rate may be calculated differently than LIBOR and may increase the interest expense associated with our existing or future indebtedness. In addition, it is possible that LIBOR quotes will become unavailable prior to 2021, in which case risks associated with the transition away from LIBOR would be accelerated. Any of these occurrences could materially and adversely affect our borrowing costs, financial condition, and results of operations. Restrictions imposed by our Senior Secured Credit Facilities and our other outstanding indebtedness may materially limit our ability to operate our business and finance our future operations or capital needs. The  terms  of  our  Senior  Secured  Credit  Facilities  restrict  us  and  our  restricted  subsidiaries,  which  currently  include  all  of  our  operating subsidiaries,  from  engaging  in  specified  types  of  transactions.  These  covenants  impose  certain  limitations,  subject  to  certain  exceptions,  on  our ability, and that of our restricted subsidiaries, to, among other things: · · incur indebtedness; create liens; · engage in mergers or consolidations; · make investments, loans, and advances; · · · pay dividends and distributions and repurchase capital stock; · sell assets; engage in certain transactions with affiliates; enter into sale and leaseback transactions; · make certain accounting changes; and · make prepayments on junior indebtedness. In  addition,  the  credit  agreements  governing  our  Senior  Secured  Credit  Facilities  contain  a  springing  maximum  total  leverage  ratio  financial covenant. See Part II, Item 7, “Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations.” A breach of any of these covenants  (or any other  covenant  in the documents  governing  our Senior Secured  Credit Facilities)  could  result  in a default  or event of default under our Senior Secured Credit Facilities. If any event of default under our Senior Secured Credit Facilities occurred, the applicable lenders or agents could elect to terminate borrowing commitments and declare all borrowings and loans outstanding thereunder, together with accrued and unpaid interest and any fees and other obligations, to be immediately due and payable. In addition, or in the alternative, 34 Table of Contents the applicable lenders or agents could exercise their rights under the security documents entered into in connection with our Senior Secured Credit Facilities. Subject to certain exceptions specified in our Senior Secured Credit Facilities, we have pledged substantially all of our U.S. assets as collateral  securing  our  Senior  Secured  Credit  Facilities  and  any  such  exercise  of  remedies  on  any  material  portion  of  such  collateral  would materially and adversely affect our financial condition and our ability to continue operations. If we were unable to repay or otherwise refinance these borrowings and loans when due, and the applicable lenders proceeded against the collateral granted to them to secure that indebtedness, we may be forced into bankruptcy or liquidation. In the event the applicable lenders accelerate  the repayment  of our borrowings,  we may not have  sufficient  assets  to  repay  that  indebtedness.  Any acceleration  of amounts  due under our Senior Secured Credit Facilities would likely have a material adverse effect on us. Accelerated funding programs increase our working capital requirements and expose us to incremental credit risk, and if we are unable to access or raise sufficient liquidity to address these funding programs we may be exposed to additional competitive risk. In  response  to  demand  from  our  merchants  and  competitive  offerings,  we  offer  certain  of  our  merchants  various  accelerated  funding  programs which are designed to enable qualified participating merchants to receive their deposits from credit card transactions in an expedited manner. These programs increase our working capital requirements and expose us to incremental credit risk related to our merchants, which could constrain our ability  to  raise  additional  capital  to  fund  our  operations  and  adversely  affect  our  business,  financial  condition,  and  results  of  operations.  Our inability to access or raise sufficient liquidity to address our needs in connection with the anticipated expansion of such advance funding programs could put us at a competitive disadvantage by restricting our ability to offer programs to all of our merchants similar to those made available by our various competitors. Legal and regulatory risks Failure to comply with anti-corruption, anti-money laundering, economic and trade sanctions regulations, and similar laws and regulations could subject us to penalties and other adverse consequences. We  operate  our  business  in  various  countries  where  certain  business  practices  are  prohibited  by  U.S.,  foreign,  and  other  laws  and  regulations applicable to us. We are subject to anti-corruption laws and regulations, including the FCPA, the U.K. Bribery Act, and other laws that prohibit the making or offering of improper payments. These laws prohibit improper payments or offers, including payments to foreign governments, officials, and business entities for the purpose of obtaining or retaining business. We have implemented policies, procedures, systems, and controls designed to  identify  and  address  potentially  impermissible  transactions  under  such  laws  and  regulations;  however,  there  can  be  no  assurance  that  our employees, consultants, and agents, including those that may be based in or from countries where practices that violate U.S. or other laws may be customary, will not take actions in violation of our policies for which we may be ultimately responsible. In addition, we are subject to certain anti-money laundering laws and regulations. In some jurisdictions, we are directly subject to these regulations. In other cases, we are contractually required to comply with certain regulations to which our bank partners are subject. These regulations, including the Bank Secrecy Act, as amended by the USA PATRIOT Act of 2001, and the EU Anti-Money Laundering Directive typically require businesses to  develop  and  implement  risk-based  anti-money  laundering  programs,  report  large  cash  transactions  and  suspicious  activity,  and  maintain transaction records. We are also subject to certain economic and trade sanctions programs administered by OFAC and similar foreign governmental agencies, which prohibit or restrict transactions with specified countries, governments, and, in certain circumstances, nationals, as well as narcotics traffickers and terrorists  or  terrorist  organizations.  Other  group  entities  may  be  subject  to  additional  foreign  or  local  sanctions  requirements  in  other  relevant jurisdictions. Similar anti-money laundering and counter terrorist financing and proceeds of crime laws apply to movements of currency and payments through electronic transactions and to dealings with persons specified in lists maintained by the country 35 Table of Contents equivalents to OFAC lists in several other countries and require specific data retention obligations to be observed by intermediaries in the payment process. Our businesses in those jurisdictions are subject to those data retention obligations. Failure to comply with any of these laws or regulations or changes in this legal or regulatory environment, including changing interpretations and the implementation of new or varying regulatory requirements by the government, may result in significant financial penalties, reputational harm, or change the manner in which we currently conduct some aspects of our business, which could adversely affect our business, financial condition, or results of operations. We are subject to governmental regulation and other legal obligations, particularly related to privacy, data protection, and information security, as well as consumer protection laws across different markets where we conduct our business. Our actual or perceived failure to comply with such obligations could harm our business. Privacy and data security have become significant issues in North America, Europe, and in many other jurisdictions where we may conduct our operations  in  the  future.  As  we  receive,  collect,  process,  use,  and  store  personal  and  confidential  data,  we  are  subject  to  diverse  laws  and regulations  relating  to  data  privacy  and  security,  including,  in  the  United  States,  local  state  laws  such  as  the  CCPA,  and,  in  the  EU  and the European Economic Area (the “EEA”), GDPR.  The  CCPA  became  effective  on  January  1,  2020  and  establishes  strict  data  privacy  and  data  protection  requirements  for  the  data  of  California residents. The CCPA has been amended and it is likely that further amendments will be proposed to this legislation. As such, it remains unclear how certain provisions of the CCPA will be interpreted and enforced. GDPR generally took effect in Europe in May 2018. GDPR is directly applicable in each EU member state and applies to companies established in the EU, as well as companies that collect and use personal data to offer goods or services to, or monitor the behavior of, individuals in the EU. GDPR  applies  more  stringent  data  protection  obligations  for  processors  and  controllers  of  personal  data,  and  penalties  and  fines  for  failure  to comply with GDPR are significant, including fines of up to €20 million, or 4% of total worldwide annual turnover (revenue), whichever is higher. Compliance with these privacy and data security requirements is rigorous and time-intensive and may increase our cost of doing business. Failure to  comply  with  these  requirements,  or  any  other  laws  or  regulations  applicable  to  our  business,  may  expose  us  to  fines  and  other  penalties, litigation, and reputational harm, any of which could materially and adversely affect our business, financial condition, and results of operations. The regulatory framework for the receipt, collection, processing, use, safeguarding, and sharing and transfer of personal and confidential data is rapidly evolving and is likely to remain uncertain for the foreseeable future as new global privacy rules are enacted and existing ones are updated and strengthened. New or evolving regulations could require us to modify our systems, products, or processes, possibly in a material manner, and could limit our ability to develop new services and features. Failure to enforce and defend our intellectual property rights may diminish our competitive advantages or interfere with our ability to market and promote our products and services. Our trademarks, trade names, trade secrets, know-how, proprietary technology, and other intellectual property are important to our future success, including the rights associated with our EVO, BOIPA, and eService trademarks and trade names, among others. We believe our trademarks and trade  names  are  widely  recognized  and  associated  with  quality  and  reliable  service.  While  it  is  our  policy  to  vigorously  defend  our  intellectual property,  there  can  be  no  assurance  that  the  steps  we  have  taken  to  protect  our  intellectual  property  will  be  adequate  to  prevent  infringement, misappropriation,  or other violations.  We also cannot guarantee  that  others will not independently  develop  technology with the same  or similar functions as the proprietary technology we rely on to conduct our business and differentiate ourselves from our competitors. Furthermore, we may face  claims  of  infringement  of  third-party  intellectual  property  that  could  interfere  with  our  ability  to  market  and  promote  our  products  and services.  Any  litigation  to  enforce  our  intellectual  property  rights  or  defend  ourselves  against  claims  of  infringement  of  third-party  intellectual property rights could be costly, divert attention of management, and may not ultimately be resolved in our favor. Moreover, if we are unable to successfully  defend  against  claims  that  we  have  infringed  the  intellectual  property  rights  of  others,  we  may  be  prevented  from  using  certain intellectual  property and may be liable  for damages,  which in turn  could  have a material  adverse  effect  on our business, financial  condition,  or results of operations. In addition, the laws of certain non-U.S. countries where we do business or may do 36 Table of Contents business in the future may not recognize intellectual property rights or protect them to the same extent as do the laws of the United States. We may be adversely impacted by new or revised tax regulations or their interpretations, or by becoming subject to additional foreign or U.S. federal, state, or local taxes that cannot be passed through to our merchants or partners. We are subject  to tax laws in each jurisdiction  where we do business. Changes in tax laws or their interpretation  could decrease  the amount of revenues we receive, the value of any tax loss carry-forwards and tax credits recorded on our balance sheet, and the amount of our cash flow or net income,  and  adversely  affect  our  business,  financial  condition,  or  results  of  operations.  In  addition,  our  financial  results  could  be  adversely impacted if we become subject to new or additional taxes that cannot be passed through to our merchants or partners. U.S. tax legislation enacted in 2017 has significantly changed the U.S. federal income taxation of U.S. corporations, including by reducing the U.S. corporate  income  tax  rate,  limiting  interest  deductions,  permitting  immediate  expensing  of  certain  capital  expenditures,  adopting  elements  of  a territorial tax system, imposing a one-time transition tax, or repatriation tax, on all undistributed earnings and profits of certain U.S.-owned foreign corporations, revising the rules governing net operating losses and the rules governing foreign tax credits, and introducing new anti-base erosion provisions. Many of these changes became effective  immediately,  without any transition  periods or grandfathering  of existing transactions.  The legislation  is  unclear  in  many  respects  and  could  be  subject  to  potential  amendments  and  technical  corrections,  as  well  as  interpretations  and implementing  regulations  by  the  Internal  Revenue  Service  (the  “IRS”),  any  of  which  could  lessen  or  increase  certain  adverse  impacts  of  the legislation. In addition, it is unclear how these changes will affect state and local taxation, which often use federal taxable income as a starting point for computing state and local tax liabilities. While some of the changes made by the 2017 tax legislation may adversely affect us in one or more reporting periods and prospectively, other changes may be beneficial on a going forward basis. In addition to changes in tax regulations or interpretations, our future effective tax rates could be subject to volatility or adversely affected by a number of factors, including: · · · · allocation of expenses to and among different jurisdictions; changes in the valuation of our deferred tax assets and liabilities; expected timing and amount of the release of any tax valuation allowances; tax effects of stock-based compensation; and · mix of future earnings and tax liabilities recognized in foreign jurisdictions at varying rates versus U.S. federal, state, and local income taxes. In addition, we may be subject to audits of our income, sales, and other taxes by U.S. federal, state, and local, as well as foreign taxing authorities. Outcomes from these audits could have an adverse effect on our business, results of operations, and financial condition. Failure to comply with, or changes in, laws, regulations, and enforcement activities may adversely affect our products, services, and the markets in which we operate. We and our merchants are subject to laws and regulations that affect the electronic payments industry in the many countries in which our services are  used. Our merchants  are  subject  to numerous  laws and regulations  applicable  to banks, financial  institutions,  and card  issuers  in the  United States and abroad, and, consequently, we are at times affected  by these foreign, federal, state, and local laws and regulations. A number of our subsidiaries in our European segment hold a PI license, allowing them to operate in the EU member states in which such subsidiaries do business. As a PI, we are subject to regulation and oversight in the applicable EU member states, which includes, among other obligations, a requirement to maintain specific regulatory capital and adhere to certain rules regarding the conduct of our business, including PSD2. 37 Table of Contents PSD2 contains a number of additional regulatory provisions and deadlines, such as provisions relating to SCA, which will require industry wide systems upgrades. See  “Item  1.  Business—Regulatory”  for  more  information  on  certain  laws  and  regulations  to  which  we  are  subject.  In  addition,  the  U.S. government  has  increased  its  scrutiny  of  a  number  of  credit  card  practices  from  which  some  of  our  merchants  derive  significant  revenue. Regulation of the payments industry, including regulations applicable to us and our merchants, has also increased significantly in recent years. We are also subject to U.S. and international financial services regulations, a  myriad of consumer protection laws, including economic sanctions, laws and regulations, anticorruption laws, escheat regulations, and privacy and information security regulations. In addition, certain of our alliance partners are subject to regulation by federal and state authorities and, as a result, could pass through some of those compliance obligations to us, which could adversely affect our business, financial condition, or results of operations. Failure  to  comply  with  laws  and  regulations  could  damage  our  reputation,  result  in  the  suspension  or  revocation  of  licenses  and  registrations (including our PI licenses), and subject us to enforcement or criminal actions or penalties, including fines. A loss of our PI licenses would prevent us  from  operating  our  business  in  the  EU.  In  addition,  we  are  subject  to  the  rules  of  Mastercard,  Visa,  and  other  credit  and  debit  networks. Although these rules are not government regulations, any failure to comply with the networks’ requirements or to pay the fines they impose could cause the termination of our registrations and require us to stop providing payment processing services. Violations of law by our merchants and partners could impact our ability to operate our business and could threaten our licenses and registrations. Any of the foregoing could adversely affect our ability to operate our business, our financial condition, or results of operations. Changes to regulations that are applicable to us, our merchants, our partners, or the card networks could require us to make capital investments to modify our processes or services and could reduce the fees we are able to charge our merchants. Regulations could also result in greater pricing transparency and increased price-based competition leading to lower margins and higher rates of merchant attrition. Furthermore, any regulatory change that results in modifications to our merchants’ business practices could change the demand for our services and alter the type or volume of transactions that we process on behalf of our merchants. Any of the foregoing could adversely impact our business, financial condition, or results of operations. From time to time we are subject to various legal proceedings which could adversely affect our business, financial condition, or results of operations. We  are  involved  in  various  litigation  matters.  We  are  also  involved  in,  or  are  the  subject  of,  governmental  or  regulatory  agency  inquiries  or investigations and make voluntary self-disclosures to government or regulatory agencies from time to time. Our insurance or indemnities may not cover  all  claims  that  may  be  asserted  against  us  and  any  claims  asserted  against  us,  regardless  of  merit  or  eventual  outcome,  may  harm  our reputation. If we are unsuccessful in our defense in these litigation matters, or any other legal proceeding, we may be forced to pay damages or fines, enter into consent decrees or change our business practices, any of which could adversely affect our business, financial condition, or results of operations. Risks related to our organizational structure Our principal asset is our interest in EVO, LLC, and, as a result, we depend on distributions from EVO, LLC to pay our taxes and expenses, including payments under the tax receivable agreement with the Continuing LLC Owners (the “TRA”). EVO, LLC’s ability to make such distributions may be subject to various limitations and restrictions. We are a holding company and have no material  assets other than our ownership of LLC Interests. As such, we have no independent means of generating revenue or cash flow, and our ability to pay our taxes and operating expenses or declare and pay dividends in the future, if any, will be dependent upon the financial results and cash flows of EVO, LLC and its subsidiaries and distributions we receive from EVO, LLC. There can be no assurance that our subsidiaries will generate sufficient cash flow to distribute funds to us or that applicable state law and contractual restrictions, including negative 38 Table of Contents covenants in our debt instruments, will permit such distributions. Although EVO, LLC is not currently subject to any debt instruments or other agreements that would restrict its ability to make distributions to EVO, Inc., the terms of our Senior Secured Credit Facilities restrict the ability of our subsidiary, EVO Payments International, LLC, and certain of its subsidiaries to pay dividends to EVO, LLC. EVO, LLC will continue to report as a partnership for U.S. federal income tax purposes and, as such, will not be subject to any entity-level U.S. federal income tax. Instead, any taxable income of EVO, LLC will be allocated to holders of LLC Interests, including us. Accordingly, we will incur income taxes on our allocable share of any net taxable income of EVO, LLC. Under the terms of its limited liability company agreement, EVO, LLC will be obligated to make tax distributions to holders of LLC Interests, including us. In addition to tax expenses, we may also incur expenses  related  to  our  operations.  We  intend,  as  its  managing  member,  to  cause  EVO,  LLC  to  make  cash  distributions  to  the  owners  of  LLC Interests  in  an  amount  sufficient  to  (1)  fund  all  or  part  of  their  tax  obligations  in  respect  of  taxable  income  allocated  to  them,  including  as applicable,  payments under the TRA, which could be significant,  and (2) cover our operating  expenses. However, EVO, LLC’s ability  to make such distributions may be subject to various limitations and restrictions, such as restrictions on distributions that would violate applicable law or any agreement to which EVO, LLC is then a party, including debt agreements, or that would have the effect of rendering EVO, LLC insolvent. If we do not have sufficient funds to pay taxes or other liabilities or to fund our operations, we may have to borrow funds, which could materially and adversely affect our liquidity and financial condition and subject us to various restrictions imposed by lenders. To the extent we are unable to make timely payments under the TRA for any reason, such payments generally will be deferred and will accrue interest until paid; provided, however, that nonpayment for a specified period may constitute a material breach that would accelerate payments due under the TRA. In addition, if EVO, LLC does not have sufficient funds to make distributions, our ability to declare and pay cash dividends will also be restricted or impaired. See “— Risks  related  to  ownership  of  our  Class  A  common  stock”  and  “Market  for  Registrant’s  Common  Equity  and  Related  Stockholder  Matters  and Issuer Purchases of Equity Securities—Dividend policy.” The TRA requires us to make cash payments to the Continuing LLC Owners in respect of certain tax benefits to which we may become entitled, and we expect that those payments will be substantial. Under the TRA, we are required to make cash payments to the Continuing LLC Owners equal to 85% of the tax benefits, if any, that we actually realize,  or  in  certain  circumstances  are  deemed  to  realize,  as  a  result  of  (1)  the  increases  in  our  share  of  the  tax  basis  of  assets  of  EVO,  LLC resulting from any purchases or redemptions of LLC Interests from the Continuing LLC Owners or exchanges by the Continuing LLC Owners of LLC Interests (and paired Class C common stock or paired Class D common stock) for Class A common stock, and (2) certain other tax benefits related to our making payments under the TRA. In general, we are obligated to fund these payments over time on a pro rata basis to the extent we have realized or are deemed to realize tax benefits. We expect that the amount of the cash payments required under the TRA will be significant. Any payments made by us to the Continuing LLC Owners under the TRA will generally reduce the amount of overall cash flow that might have otherwise been available to us. Furthermore, our future obligation to make payments under the TRA could make us a less attractive target for an acquisition, particularly in the case of an acquirer that cannot use some or all of the tax benefits that are the subject of the TRA. The actual amount and timing of any payments under the TRA will vary depending upon a number of factors, including the timing of redemptions or  exchanges  by  the  holders  of  LLC  Interests,  the  amount  of  gain  recognized  by  such  holders  of  LLC  Interests,  the  amount  and  timing  of  the taxable income allocated to us or otherwise generated by us in the future, and the federal tax rates then applicable. Our organizational structure, including the TRA, confers certain benefits upon the Continuing LLC Owners that do not benefit holders of our Class A common stock to the same extent that they benefit the Continuing LLC Owners. Our organizational structure, including the TRA, confers certain benefits upon the Continuing LLC Owners that do not benefit the holders of our Class A common stock to the same extent, such as the payment by EVO, Inc. to the Continuing LLC Owners of 85% of the amount of certain tax benefits, discussed above. Although EVO, Inc. retains 15% of the amount of such tax benefits, this and other aspects of our organizational structure that benefit the Continuing LLC Owners may adversely impact the future trading market for the Class A common stock. 39 Table of Contents In certain cases, payments under the TRA to the Continuing LLC Owners may be accelerated or significantly exceed any actual benefits we realize in respect of the tax attributes subject to the TRA. The TRA provides that, upon certain mergers, asset sales, business combinations, or changes of control transactions, or the early termination of the TRA at our election, payments to the Continuing LLC Owners under the TRA are based on certain assumptions, including an assumption that we will have sufficient taxable income to fully utilize the potential future tax benefits that are subject to the TRA. As a result, (1) we could be required to make payments under the TRA that are greater than the specified percentage of any actual tax benefits we ultimately realize and (2) if we elect to terminate the TRA early, we would be required to make an immediate cash payment equal to the present value of the anticipated future tax benefits that are the subject of the TRA, based on certain assumptions, which payment may occur significantly in advance  of the  actual  realization  of such  future  tax  benefits,  if  any.  In  these  situations,  our  obligations  under the  TRA could  have  a  substantial negative impact on our liquidity and could have the effect of delaying, deferring, or preventing certain mergers, asset sales, other forms of business combinations, or other changes of control. There can be no assurance that we will be able to fund or finance our obligations under the TRA. We will not be reimbursed for any payments made to the Continuing LLC Owners under the TRA in the event that any tax benefits are disallowed. Payments under the TRA will be based on the tax reporting positions that we determine. The IRS or another tax authority may challenge all or part of the tax basis increases or other tax benefits we claim, as well as other related tax positions we take, and a court could sustain such challenge. If the outcome of any such challenge would reasonably be expected to materially affect a recipient’s payments under the TRA, then we will not be permitted  to  settle  or  fail  to  contest  such  challenge  without  the  consent  (not  to  be  unreasonably  withheld  or  delayed)  of  each  Continuing  LLC Owner that owns at least 10% of the outstanding LLC Interests. The interests of the Continuing LLC Owners in any such challenge may differ from or conflict with our interests or the interests of holders of our Class A common stock and therefore the exercise of their consent rights may be adverse to our interests and the interests of holders of our Class A common stock. We will not be reimbursed for any cash payments previously made to the Continuing LLC Owners under the TRA in the event that any tax benefits initially  claimed by us and for which payment has been made  to  a  Continuing  LLC  Owner  are  subsequently  challenged  by  a  taxing  authority  and  are  ultimately  disallowed.  Instead,  any  excess  cash payments made by us to a Continuing LLC Owner will be netted against any future cash payments that we might otherwise be required to make to such Continuing LLC Owner under the terms of the TRA. However, we may not determine that we have effectively made an excess cash payment to  a  Continuing  LLC  Owner  for  a  number  of  years  following  the  initial  time  of  such  payment  and,  if  any  of  our  tax  reporting  positions  are challenged by a taxing authority, we will not be permitted to reduce any future cash payments under the TRA until any such challenge is finally settled or determined. Moreover, the excess cash payments we previously made under the TRA could be greater than the amount of future cash payments against which we would otherwise be permitted to net such excess. As a result, payments could be made under the TRA significantly in excess of any tax savings that we realize in respect of the tax attributes with respect to a Continuing LLC Owner that are the subject of the TRA. If we were deemed to be an investment company under the Investment Company Act of 1940, as amended (the “1940 Act”), as a result of our ownership of EVO, LLC, applicable restrictions could make it impractical for us to continue our business as contemplated and could have a material adverse effect on our business. Under Sections 3(a)(1)(A) and (C) of the 1940 Act, a company generally will be deemed to be an “investment company” for purposes of the 1940 Act if it (1) is, or holds itself out as being, engaged primarily, or proposes to engage primarily, in the business of investing, reinvesting, or trading in securities or (2) engages, or proposes to engage, in the business of investing, reinvesting, owning, holding, or trading in securities and it owns or proposes to acquire investment securities having a value exceeding 40% of the value of its total assets (exclusive of U.S. government securities and cash items) on an unconsolidated basis. We do not believe that we are an “investment company,” as such term is defined under the 1940 Act. 40 Table of Contents As the sole managing member of EVO, LLC, we control and operate EVO, LLC. On that basis, we believe that our interest in EVO, LLC is not an “investment  security”  as  that  term  is  used  in  the  1940  Act.  However,  if  we  were  to  cease  participation  in  the  management  of  EVO,  LLC,  our interest in EVO, LLC could be deemed an “investment security” for purposes of the 1940 Act. We and EVO, LLC intend to conduct our operations so that we will not be deemed an investment company. However, if we were to be deemed an investment company, restrictions imposed by the 1940 Act, including limitations on our capital structure and our ability to transact with affiliates, could make it impractical for us to continue our business as contemplated and could have a material adverse effect on our business. Risks related to ownership of our Class A common stock The Continuing LLC Owners have significant influence over us. The Continuing LLC Owners control a significant portion of the voting power represented by all our outstanding classes of stock. As a result, the Continuing  LLC  Owners  exercise  significant  influence  over  all  matters  requiring  stockholder  approval,  including  the  election  of  directors, amendment of our certificate of incorporation, and approval of significant corporate transactions, and will continue to have significant control over our management and policies. Three members of our board of directors are Continuing LLC Owners or are affiliated with our Continuing LLC Owners. The Continuing LLC Owners can take actions that have the effect of delaying or preventing a change of control of us or discouraging others from making tender offers for our shares, which could prevent stockholders from receiving a premium for their shares. These actions may be taken  even  if  other  stockholders  oppose  them.  In  addition,  the  concentration  of  voting  power  with  the  Continuing  LLC  Owners  may  have  an adverse effect on the price of our Class A common stock and the interests of the Continuing LLC Owners may not be consistent with the interests of our Class A stockholders. Certain provisions of Delaware law and antitakeover provisions in our organizational documents could delay or prevent a change of control. Certain  provisions  of  Delaware  law  and  our  amended  and  restated  certificate  of  incorporation  and  amended  and  restated  bylaws  may  have  an antitakeover effect and may delay, defer, or prevent a merger, acquisition, tender offer, takeover attempt, or other change of control transaction that a stockholder might consider in its best interest, including those attempts that might result in a premium over the market price for the shares held by our stockholders. These provisions provide for, among other things: · · · · · · · · a multi-class common stock structure; a classified board of directors with staggered three-year terms; the ability of our board of directors to issue one or more series of preferred stock; advance notice for nominations of directors by stockholders and for stockholders to include matters to be considered at our annual meetings; certain limitations on convening special stockholder meetings; a prohibition on cumulative voting in the election of directors; the removal of directors only for cause and only upon the affirmative vote of the holders of at least 66 2/3% of the voting power represented by our then-outstanding common stock; and amendment  of  certain  provisions  of  our  certificate  of  incorporation  only  by  the  affirmative  vote  of  at  least  66  2/3%  of  the  voting  power represented by our then-outstanding common stock. 41 Table of Contents These provisions could make it more difficult for a third party to acquire us, even if the third party’s offer was considered beneficial by many of our stockholders. As a result, our stockholders may be limited in their ability to obtain a premium for their shares. In  addition,  we  have  opted  out  of  Section  203  of  the  General  Corporation  Law  of  the  State  of  Delaware  (the  “DGCL”),  but  our  amended  and restated certificate of incorporation provides that engaging in any of a broad range of business combinations with any “interested” stockholder (any stockholder with 15% or more of our voting stock) for a period of three years following the date on which the stockholder became an “interested” stockholder is prohibited, subject to certain exceptions. Because we have no current plans to pay regular cash dividends on our Class A common stock, you may not receive any return on investment unless you sell your Class A common stock for a price greater than that which you paid for it. We do not anticipate paying any regular cash dividends on our Class A common stock. Any decision to declare and pay dividends in the future will be  made  at  the  discretion  of  our  board  of  directors  and  will  depend  on,  among  other  things,  our  results  of  operations,  financial  condition,  cash requirements, contractual restrictions, and other factors that our board of directors may deem relevant. In addition, our ability to pay dividends is, and may be, limited by covenants of existing and any future outstanding indebtedness we or our subsidiaries incur, including under our existing Senior Secured Credit Facilities. Therefore, any return on investment in our Class A common stock is solely dependent upon the appreciation of the price of our Class A common stock on the open market, which may not occur. Our amended and restated certificate of incorporation provides, subject to limited exceptions, that the Court of Chancery of the State of Delaware will be the sole and exclusive forum for certain stockholder litigation matters, which could limit our stockholders’ ability to obtain a favorable judicial forum for disputes with us or our directors, officers, employees, or stockholders. Our  amended  and  restated  certificate  of  incorporation  provides,  subject  to  limited  exceptions,  that  unless  we  consent  to  the  selection  of  an alternative forum, the Court of Chancery of the State of Delaware shall, to the fullest extent permitted by law, be the sole and exclusive forum for any (1) derivative action or proceeding brought on behalf of our Company, (2) claim of breach of a fiduciary duty owed by any director, officer, employee,  or  stockholder  to  the  Company  or  the  Company’s  stockholders,  (3)  claim  against  the  Company  or  any  director  or  officer  of  the Company  arising  pursuant  to  any  provision  of  the  DGCL,  our  amended  and  restated  certificate  of  incorporation,  or  our  amended  and  restated bylaws or (4) action asserting a claim against the Company or any director or officer of the Company governed by the internal affairs doctrine. Any person or entity purchasing or otherwise acquiring any interest in shares of our capital stock shall be deemed to have notice of and consented to the forum provisions in our amended and restated certificate of incorporation. This choice of forum provision may limit a stockholder’s ability to bring a claim in a judicial forum that it finds favorable for disputes with us or any of our directors, officers, other employees or stockholders which may discourage lawsuits with respect to such claims. Alternatively, if a court were to find the choice of forum provision contained in our amended and restated certificate of incorporation to be inapplicable or unenforceable in an action, we may incur additional costs associated with resolving such action in another jurisdiction, which could adversely affect our business, financial condition, or results of operations. We have renounced the doctrine of corporate opportunity to the fullest extent permitted by applicable law. Our amended and restated certificate of incorporation provides that the corporate opportunity doctrine will not apply, to the extent permitted by applicable law, against any of our officers, directors, or stockholders or their respective affiliates (other than those officers, directors, stockholders, or affiliates acting in their capacity as our employee or director) in a manner that would prohibit them from investing or participating in competing businesses. To the extent any of our officers, directors or stockholders or their respective affiliates invest in such other businesses, they may have differing interests than our other stockholders. For example, subject to any contractual limitations, our officers, directors or stockholders or their respective affiliates’ funds may currently invest, and may choose in the future to invest, in other companies within 42 Table of Contents the  electronic  payments  industry  which  may  compete  with  our  business.  Accordingly,  in  certain  circumstances,  the  interests  of  our  officers, directors, or stockholders or their respective affiliates may compete against us or pursue opportunities instead of us, for which we have no recourse. These  actions  on  the  part  of  our  officers,  directors,  or  stockholders  or  their  respective  affiliates  could  adversely  impact  our  business,  financial condition, or results of operations. If securities analysts do not publish research or reports about our business or if they downgrade our stock or our sector, the price and trading volume of our Class A common stock could decline. The trading market for our Class A common stock relies, in part, on the research and reports that industry or financial analysts publish about us or our business. We do not control these analysts. Furthermore, if one or more of the analysts who cover us downgrade our stock or our industry, or the stock of any of our competitors, or publish inaccurate or unfavorable research about our business, the price of our stock could decline. If one or more of these analysts stops covering us or fails to publish reports on us regularly, we could lose visibility in the market, which in turn could cause the stock price or trading volume of our Class A common stock to decline. As a public reporting company, we are subject to rules and regulations established from time to time by the SEC and Nasdaq regarding our internal control over financial reporting. If we fail to establish and maintain effective internal control over financial reporting and disclosure controls and procedures, we may not be able to accurately report our financial results, or report them in a timely manner. We are a public reporting company subject to the rules and regulations established from time to time by the SEC and Nasdaq. These rules and regulations require, among other things, that we establish and periodically evaluate procedures with respect to our internal control over financial reporting. Public company reporting obligations place a considerable burden on our financial and management systems, processes and controls, as well as on our personnel. In addition, as a public company we are required to document and test our internal control over financial reporting pursuant to Section 404 of the Sarbanes-Oxley Act so that our management can certify as to the effectiveness of our internal control over financial reporting, which has required us  to  document  and  make  significant  changes  to  our  internal  control  over  financial  reporting.  Likewise,  our  independent  registered  public accounting firm is required to annually provide an attestation report on the effectiveness of our internal control over financial reporting. We must perform  system  and  process  evaluation  and  testing  (and  any  necessary  remediation)  to  comply  with  management’s  certification  and,  where applicable, the auditor attestation requirements. We have incurred, and to continue to incur, costs related to implementing and maintaining an internal audit and compliance function. If we identify deficiencies  in  our  internal  control  over  financial  reporting  or  if  we  are  unable  to  comply  with  the  requirements  applicable  to  us  as  a  public company, including the requirements of Section 404 of the Sarbanes-Oxley Act, in a timely manner, we may be unable to accurately report our financial results, or report them within the timeframes required by the SEC. If this occurs, we could become subject to sanctions or investigations by the SEC or other regulatory authorities. In addition, if we are unable to assert that our internal control over financial reporting is effective, or if our  independent  registered  public  accounting  firm  is  unable  to  express  an  opinion  as  to  the  effectiveness  of  our  internal  control  over  financial reporting, or expresses an adverse opinion, investors may lose confidence in the accuracy and completeness of our financial reports, we may face restricted access to the capital markets, and the market price for our Class A common stock may be adversely affected. Future sales, or the perception of future sales, by us or our existing stockholders in the public market could cause the market price for our Class A common stock to decline. The sale of a significant amount of shares of our Class A common stock in the public market, or the perception that such sales could occur, could harm the prevailing market price of shares of our Class A common stock. These sales, or the possibility that these sales may occur, also might make it more difficult for us to sell equity securities in the future at a time and at a price that we deem appropriate. As part of the Reorganization Transactions, the Continuing LLC Owners received certain sale and exchange rights. Specifically, Blueapple has a sale right providing that, upon our receipt of a sale notice from Blueapple, we will use our 43 Table of Contents commercially  reasonable  best efforts  to pursue a public  offering  of shares  of our Class A common  stock and use the net proceeds  therefrom  to purchase  LLC  Interests  from  Blueapple.  In  addition,  pursuant  to  an  exchange  agreement  (the  “Exchange  Agreement”)  each  Continuing  LLC Owner (other than Blueapple) has an exchange right providing that, upon receipt of an exchange notice from such Continuing LLC Owner, we will exchange the applicable LLC Interests from such Continuing LLC Owner for newly issued shares of our Class A common stock on a one-for-one basis.  Each  Continuing  LLC  Owner  (other  than  Blueapple)  also  received  certain  registration  rights  pursuant  to  a  registration  rights  agreement, including customary piggyback registration rights, which include the right to participate on a pro rata basis in any public offering we conduct in response to our receipt of a sale notice from Blueapple. In addition, MDP received customary demand registration rights that require us to register shares of Class A common stock held by it, including any Class A common stock received upon our exchange of Class A common stock for its LLC  Interests.    Blueapple  has  the  right,  in  connection  with  any  public  offering  we  conduct  (including  any  offering  conducted  as  a  result  of  an exercise by MDP of its registration rights), to request that we use our commercially reasonable best efforts to pursue a public offering of shares of our Class A common stock and use the net proceeds therefrom to purchase a pro rata portion of its LLC Interests. The market price of shares of our Class A common stock could decline, potentially significantly, if any of these stockholders exercise their registration, sale, or exchange rights.  In the future, we may also issue securities in connection with investments, acquisitions, or capital raising activities. In particular, the number of shares of our Class A common stock issued in connection with an investment or acquisition, or to raise additional equity capital, could constitute a material portion of our then-outstanding shares of our Class A common stock. In addition, we have reserved shares of Class A common stock for issuance under our 2018 Omnibus Equity Incentive Plan (the “2018 Plan”) to our employees, directors, officers, and consultants. Any issuance of additional securities in the future may result in additional dilution to the holders of our Class A common stock or may adversely impact the price of our Class A common stock. The market price for our Class A common stock may change significantly, and holders of our Class A common stock may not be able to resell shares at or above the price they paid or at all. It is possible that an active trading market for our Class A common stock will not be sustained, which could make it difficult for holders of our Class A common stock to sell their shares at an attractive price or at all. In addition, volatility in the market price of our Class A common stock may  prevent  shareholders  from  selling  shares  of  our  Class  A  common  stock  at  or  above  the  price  they  paid  for  them.  Many  factors,  which  are outside our control, may cause the market price of our Class A common stock to fluctuate significantly, including those described elsewhere in this “Risk Factors” section and elsewhere in this Annual Report on Form 10-K, as well as the following: · · · · · · · · results of operations that vary from those of our competitors or the expectations of securities analysts and investors; changes in expectations as to our future financial performance, including financial estimates and investment recommendations by securities analysts and investors; technology changes, changes in consumer behavior, or changes in merchant relationships in our industry; security breaches related to our systems or those of our merchants, affiliates, or strategic partners; changes in market valuations of, or earnings and other announcements by, companies in our industry; declines in the market prices of stocks generally, particularly those of global payment companies; announcements  by  us,  our  competitors,  or  our  strategic  partners  of  significant  contracts,  new  products,  acquisitions,  joint  marketing relationships, joint ventures, other strategic relationships, or capital commitments; changes in business, regulatory, economic, or market conditions affecting our industry or the economy as a whole and, in particular, in the consumer spending environment; 44   Table of Contents · · · · · · investor perceptions of the investment opportunity associated with our Class A common stock relative to other investment alternatives; announcements relating to litigation or governmental investigations; guidance, if any, that we provide to the public, any changes in this guidance, or our failure to meet this guidance; the development and sustainability of an active trading market for our Class A common stock; changes in accounting principles; and other events or factors, including those resulting from system failures and disruptions, natural disasters, war, acts of terrorism, or responses to these events. Furthermore,  the  stock  market  may  experience  extreme  volatility  that,  in  some  cases,  may  be  unrelated  or  disproportionate  to  the  operating performance of particular companies. These broad market and industry fluctuations may adversely affect the market price of our Class A common stock, regardless of our actual operating performance. In addition, price volatility may be greater if the public float and trading volume of our Class A common stock is low. ITEM 1B. UNRESOLVED STAFF COMMENTS None. ITEM 2. PROPERTIES We are headquartered  in Atlanta, Georgia. Our other principal operations are located in Melville, New York; Portland, Maine; Addison, Texas; Denver, Colorado; Tampa, Florida; Moorestown, New Jersey; Cincinnati, Ohio; Dublin, Ireland; Cologne, Germany; Madrid, Spain; Prague, Czech Republic; Mexico City, Mexico; Malta; Gibraltar; Montreal, Canada and Warsaw, Poland. We lease all of the real property used in our business. As of December 31, 2019, we leased 12 domestic properties and 13 international properties, which we use for operational, sales, customer support, and administrative purposes. We believe that our facilities are suitable and adequate for our current  business.  However,  we  periodically  review  our  space  requirements  and  may  acquire  new  space  to  meet  the  needs  of  our  businesses  or consolidate and dispose of or sublet facilities which are no longer required. ITEM 3. LEGAL PROCEEDINGS The  Company  is  party  to  various  claims  and  lawsuits  incidental  to  its  business.  The  Company  does  not  believe  the  ultimate  outcome  of  such matters,  individually or in the aggregate,  will have a material  adverse  effect on the Company’s financial  position, results of operations, or cash flows. ITEM 4. MINE SAFETY DISCLOSURES Not applicable. 45                     Table of Contents PART II ITEM 5. MARKET FOR REGISTRANT’S COMMON EQUITY, RELATED STOCKHOLDER MATTERS AND ISSUER PURCHASES OF EQUITY SECURITIES Market information Our Class A common stock is traded on the Nasdaq under the symbol “EVOP.” There is currently no established public trading market for our Class B common stock, Class C common stock or Class D common stock. Holders There  were  approximately  6  stockholders  of  record  of  our  Class  A  common  stock,  1  stockholder  of  record  of  our  Class  B  common  stock,  7 stockholders  of  record  of our  Class  C common  stock  and 7  stockholders  of  record  of  our  Class D common  stock  as  of  January  31, 2020.   The number of beneficial owners of our Class A common stock is substantially greater than the number of record holders because a large portion of our Class A common stock is held in “street name” by banks and brokers. Issuer purchases of equity securities In connection with the vesting of restricted stock awards, shares of Class A common stock are delivered to the Company by employees to satisfy tax withholding obligations. The following table summarizes such purchases of Class A common stock for the quarter ended December 31, 2019:   Total Number   Average Price   Period October 1, 2019 to October 31, 2019 November 1, 2019 to November 30, 2019   December 1, 2019 to December 31, 2019 Total of Shares Purchased (1) Paid per Share 151   $ 536   $ 3,210   $ 3,897   $ 28.50   28.35   26.16   26.55   Total Number of Shares   Purchased as Part of Publicly Announced Plans or Programs Approximate Dollar Value of Shares that May Yet Be Purchased Under the Plans or Programs (in millions)  —   $  —   $  —   $  —  —  — (1) Shares surrendered to the Company to satisfy tax withholding obligations in connection with the vesting of restricted stock awards issued to employees. Dividend policy Since the IPO, we have not declared or paid any cash dividends on our common stock, and we have no current plan to do so. Because a significant portion  of  our  operations  is  through  our  subsidiaries,  our  ability  to  pay  dividends  depends  in  part  on  our  receipt  of  cash  dividends  from  our operating  subsidiaries,  which  may  further  restrict  our  ability  to  pay  dividends  as  a  result  of  the  laws  of  their  jurisdiction  of  organization, agreements of our subsidiaries or covenants under any existing and future outstanding indebtedness we or our subsidiaries incur. The terms of our Senior Secured Credit Facilities restrict the ability of EVO Payments International, LLC (“EPI”), controlled subsidiary of EVO, Inc. and certain of its subsidiaries from paying dividends to EVO, LLC. In addition, our ability to pay dividends may also be restricted by the terms of any future credit agreement or any future debt or preferred equity securities of us or our subsidiaries. 46                                                                                                                                  Table of Contents Recent sales of unregistered securities There were no unregistered sales of equity during the year ended December 31, 2019, except as otherwise previously reported and for shares of Class A common stock issued to the Continuing LLC Owners in satisfaction of the exchange rights granted to them in connection with the IPO. From time to time following the IPO, the Continuing LLC Owners (other than Blueapple) have the right to require us to exchange all or a portion of their LLC Interests and related shares of Class C common stock or Class D common stock for newly-issued shares of Class A common stock on a one-for-one basis, with their shares of Class C common stock or Class D common stock, as applicable, being cancelled upon any such exchange.  We may, under certain circumstances, elect to redeem the LLC Interests from any exchanging holder under the terms of the EVO LLC Agreement in lieu of any such exchange. Equity compensation plan information For information regarding securities authorized for issuance under our equity compensation plans, see Part III, Item 12, “Security Ownership of Certain Beneficial Owners and Management and Related Stockholder Matters.” Stock performance graph The following graph compares the total shareholder return from May 23, 2018, the date on which our Class A common shares commenced trading on the Nasdaq, through December 31, 2019 of (i) our Class A common stock, (ii) the Standard and Poor's 500 Stock Index (“S&P 500 Index”) and (iii) the Standard and Poor's 500 Information Technology Index (“S&P Information Technology”). The stock performance graph and table assume an initial investment of $100 on May 23, 2018. The performance graph and table are not intended to be indicative of future performance. The performance graph and table shall not be deemed “soliciting material” or to be “filed” with the SEC for purposes of Section 18 of the Securities Exchange Act of 1934, as amended, or otherwise subject to the liabilities under that Section, and shall not be deemed to be incorporated by reference into any of the Company’s filings under the Securities Act of 1933 or the Exchange Act. 47               Table of Contents *S&P 500 Index and S&P Information Technology assume reinvestment of all dividends. May 23, 2018 June 30, 2018 September 30, 2018 December 31, 2018 March 31, 2019 June 30, 2019 September 30, 2019 December 31, 2019   $ EVO Payments, Inc. 100.00   $ 108.20   125.66   129.71   152.73   165.77   147.84   138.85   S&P 500 Index 100.00   $ 99.64   107.33   92.82   105.48   110.02   111.89   122.04   S&P Information Technology 100.00 99.63 108.40 89.61 107.40 113.92 117.72 134.67 ITEM 6. SELECTED FINANCIAL DATA The  following  table  sets  forth  selected  historical  consolidated  financial  data  for  the  periods  beginning  on  and  after  January  1,  2015.  EVO Payments, Inc. was formed on April 20, 2017 and, prior to the consummation of the Reorganization Transactions and our IPO, did not conduct any activities other than those incident to its formation and the IPO.  Our consolidated financial statements reflect, for all the periods prior to May 23, 2018, the operations of EVO, LLC and its consolidated subsidiaries, and for all periods on or after May 23, 2018, the operations of the Company and its consolidated subsidiaries (including EVO, LLC). The following selected historical financial and other data should be read in conjunction with “Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition  and  Results  of  Operations”  and  our  respective  consolidated  financial  statements  and  the  notes  to  the  accompanying  consolidated financial statements included elsewhere in this Form 10-K. 48                                                                                                         Table of Contents 2019 2018 Year Ended December 31, 2017 (In thousands, except for per share data) 2016 2015 (1) Statement of operations data: Revenue Income (loss) from operations Net (loss) income Net loss attributable to EVO Payments, Inc. (2) (2) (3) Per share data: Earnings per share Basic Diluted (3) (4) Balance sheet data: Total assets Settlement lines of credit Total long-term debt Redeemable non-controlling interests Total deficit (5) (5)  (6) $  $ $ 485,778   $  16,327   (23,366)  (10,105)  564,754   $  (37,785)  (98,850)  (14,712)  504,750   $  45,163   (32,348)  419,221   $  40,352   57,451   355,509   49,560   40,053   (0.31)  $ (0.31)  (0.70)  (0.70)  1,706,404   $ 33,103   701,913   1,052,448   (882,647)  1,534,387   $ 41,819   684,056   1,010,093   (862,682)  1,508,298   $ 28,563   835,954   148,266   (166,531)  1,259,242   $ 2,535   806,028   100,530   (197,763)  1,130,914    —   742,589   77,878   (165,790)  (1) (2) (3) (4) (5) (6) Revenue  for  the  reporting  period  beginning  in  2019  is  presented  under  Accounting  Standards  Update  (“ASC”)  2014-09,  Revenue From Contracts With Customers (“ASC 606”), while prior period revenue continue to be reported in accordance with the Company’s historic  accounting  practices  under  previous  guidance.  Refer  to  Note  1,  “Description  of  Business  and  Summary  of  Significant Accounting  Policies”,  section  (t)  Recently  Adopted  Accounting  Pronouncements,  in  the  notes  to  the  accompanying  consolidated financial statements for further discussion. Net income (loss) from operations and net (loss) income in the table above reflect a gain recorded in connection with the sale of our membership  interests  in  Visa  Europe  Limited  (“Visa  Europe”)  for  the  year  ended  December  31,  2016.  Refer  to  Note  10,  “Other Assets”, in the notes to the accompanying consolidated financial statements for further discussion. Net income (loss) from operations and net (loss) income also reflect the share-based compensation for the years ended December 31, 2019 and 2018. Refer to Note 21, “Stock  Compensation  Plans  and  Share-Based  Compensation  Awards”,  in  the  notes  to  the  accompanying  consolidated  financial statements for further discussion. Net  loss  attributable  to  EVO  Payments,  Inc.  and  earnings  per  share  information  for  the  year  ended  December  31,  2018  reflect  the historical  results  of  operations  of  the  Company,  including  consolidation  of  its  investment  in  EVO,  LLC,  commencing  May  23, 2018.  Prior to May 23, 2018, the results of operations represent the financial statements of EVO, LLC and its subsidiaries. Net loss attributable  to  EVO  Payments,  Inc.  and  earnings  per  share  information  prior  to  May  23,  2018  is  not  presented,  as  prior  to consummation of the Reorganization Transactions and the IPO, EVO Payments, Inc. did not conduct any activities other that those incident to its formation and the IPO.  Additionally, earnings per share information is presented for the period from May 23, 2018 through December 31, 2018 as the ownership structure of EVO, LLC prior to the Reorganization Transactions is not a common unit of ownership of the Company. Total assets as of December 31, 2019 include the right-of-use assets recognized in connection with adoption of Accounting Standards Update (“ASC”) 2016-12, Leases (“ASC 842”), while prior period total assets are reported in accordance with the Company’s historic accounting  practices  under  previous  guidance.  Refer  to  Note  1,  “Description  of  Business  and  Summary  of  Significant  Accounting Policies”,  section  (t)  Recently  Adopted  Accounting  Pronouncements,  in  the  notes  to  the  accompanying  consolidated  financial statements for further discussion. Long-term debt and settlement lines of credit include interest accrued as of the reporting date, where applicable, and are presented net of debt issuance costs. Redeemable  non-controlling  interests  as  of  December  31,  2019  and  2018  include  redeemable  non-controlling  interests  of  EVO Investco,  LLC  and  redeemable  non-controlling  interests  related  to  the  Company’s  consolidated  subsidiary.  Redeemable  non- controlling  interests  as  of  December  31,  2017  and  prior  include  redeemable  non-controlling  interests  related  to  the  Company’s consolidated  subsidiary,  as  redeemable  non-controlling  interests  of  EVO  Investco,  LLC  did  not  exist  prior  to  the  Reorganization Transactions and the IPO. Refer to Note 16, “Redeemable Non-controlling Interests”, in the notes to the accompanying consolidated financial statements for further discussion. The  selected  financial  data  in  the  table  above  reflect  the  effects  of  acquisitions  and  borrowings  to  fund  those  acquisitions.  Refer  to  Note  6, “Acquisitions”, in the notes to the accompanying consolidated financial statements for further discussion. 49                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            Table of Contents ITEM 7. MANAGEMENT’S DISCUSSION AND ANALYSIS OF FINANCIAL CONDITION AND RESULTS OF OPERATIONS Introduction This “Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations” (“MD&A”) is intended to provide an understanding of our financial condition, changes in financial condition, cash flow, liquidity and results of operations. This MD&A should be read in conjunction with our consolidated financial statements and the notes to the accompanying consolidated financial statements appearing elsewhere in this Form 10-K and the Risk Factors included in Part I, Item 1A of this Form 10-K, as well as other cautionary statements and risks described elsewhere in this Form 10-K. The following discussion and analysis reflects the historical results of operations and financial position of EVO, LLC and its consolidated subsidiaries prior to the Reorganization Transactions and that of EVO, Inc. and its consolidated subsidiaries (including EVO, LLC) following the completion of the Reorganization Transactions. The historical results of operations and financial condition of EVO, LLC prior to the completion of the Reorganization Transactions, including the IPO, do not reflect certain items that affected our results of operations and financial condition after giving effect to the Reorganization Transactions and the use of proceeds from the IPO. Company background We are a leading payments technology and services provider offering an array of payment solutions to merchants ranging from small and mid-size enterprises to multinational companies and organizations across the Americas and Europe.  As a fully integrated merchant acquirer and payment processor across more than 50 markets and 150 currencies worldwide, we provide competitive solutions that promote business growth, increase customer loyalty and enhance data security in the markets we serve. Founded in 1989 as an individually owned, independent sales organization in the United States, by 2012, we had transformed into an international payment processor and merchant acquirer. Today, the Company derives more than 60% of its revenues from markets outside of the United States. Our business operations  are located  across two segments:  the Americas  and Europe; and are comprised  of three  sales distribution  channels:  the Tech-enabled division, the Direct division, and the Traditional division. Our European segment is comprised  of Western Europe (Spain, United Kingdom, Ireland, Germany and Malta) and Eastern Europe (Poland and the Czech Republic). Our Americas segment is comprised of the United States,  Canada,  and  Mexico.  In  both  Europe  and  the  Americas,  our  payment  technology  solutions  enable  our  customers  to  accept  all  forms  of digital payments, including credit and debit card, gift card, and ACH, among other forms of electronic payments, such as market-specific payment solutions. In both segments, we distribute our products and services through a combination of bank referrals, a direct sales force, and specialized integrated solution companies.  Our distribution in the Americas segment also leverages sales agents in the United States (“Traditional”); in our European  segment,  we  also  provide  ATM  processing  services  to  financial  institutions  and  third-party  ATM  providers.  These  segments  are evaluated based on their segment profits. For a full discussion on how we calculate segment profit, please refer to Note 19, “Segment Information.” Our Tech-enabled division includes our integrated business, our B2B business, and our eCommerce business. Our Direct division includes long- term, exclusive referral relationships with leading financial institutions as well as our direct sales force, such as our direct salespersons and call center representatives. In markets where we do not have an active bank referral network, such as the United States, our direct sales force represents the entirety of this division. Our Traditional Division, unlike our Direct and Tech-enabled divisions, represents a merchant portfolio which is not actively managed by the Company. This division only exists in the United States, as it represents our heritage ISO relationships, and its profits are used to invest in our growth opportunities, such as tech-enabled capabilities and M&A. The  majority  of  our  revenue  is  generated  from  transaction-based  fees,  calculated  as  a  percentage  of  transaction  value  or  as  a  standard  fee  per transaction. 50                   Table of Contents We  plan  to  continue  to  grow  our  business  and  improve  our  operations  by  expanding  market  share  in  our  existing  markets  and  entering  new markets. In our current markets, we seek to grow our business through broadening our distribution network, leveraging our innovative payment and technology solutions, and acquiring additional merchant portfolios and tech-enabled businesses. We seek to enter new markets through acquisitions and partnerships in Latin America, Europe, and certain other markets. Executive overview On  January  1,  2019,  the  Company  adopted  ASC 606,  and  as  the  result,  we  changed  our  revenue  recognition  from  the  gross  amount  billed  to  a customer to the net amount retained. The new revenue accounting standard impacted our reported revenues and operating expenses during the year ended December 31, 2019 by the same amount. This change in presentation therefore had no impact on the Company’s earnings (loss) or recorded profits.  For a  full  description  of  ASC 606 and  its  impact  on  the  Company’s  financial  statements,  please refer to Notes 1(t), “Recently Adopted Accounting Pronouncements.” The Company delivered strong financial performance in the year ended December 31, 2019, as demonstrated by the following highlights: · Revenue for the year ended December 31, 2019 was $485.8 million, a decrease of 14.0% compared to the $564.8 million recognized for the twelve months ended December 31, 2018. The decrease was primarily due to $112.3 million impact of the reclassification of network and  processing  fees  in  connection  with  the  Company’s  adoption  of  ASC  606,  partially  offset  by  an  increase  of  $33.3  million  driven primarily by organic growth in our international markets and the Federated acquisition in the United States. Excluding the $112.3 million impact of the reclassification of network and processing fees following the changes in revenue recognition, revenue for the year ended 1 December 31, 2019 increased 5.9% to $598.0 million . · Americas segment profit for the year ended December 31, 2019 was $96.6 million, 13.1% higher than the year ended December 31, 2018. · · Europe segment profit for the year ended December 31, 2019 was $55.3 million, 9.6% lower than the year ended December 31, 2018. The Company processed approximately 3.6 billion transactions across the Americas and Europe in the year ended December 31, 2019, an increase of 16.8% from the year ended December 31, 2018. Factors impacting our business and results of operations In general, our revenue is impacted by factors such as global consumer spending trends, foreign exchange rates, the pace of adoption of commerce- enablement and payment solutions, acquisitions and dispositions, types and quantities of products and services provided to enterprises, timing and length of contract renewals, new enterprise wins, retention rates, mix of payment solution types employed by consumers, changes in card network fees including interchange rates and size of enterprises served. In addition, we may pursue acquisitions from time to time. These acquisitions could result in redundant costs, such as increased interest expense resulting from any indebtedness incurred to finance any acquisitions, or could require us to incur losses as we restructure or reorganize our operations following these acquisitions. Seasonality We have experienced in the past, and expect to continue to experience, seasonality in our revenues as a result of consumer spending patterns. In both the  Americas  and Europe,  our revenue  has  been strongest  in  our fourth  quarter  and weakest  in  our first  quarter  as many of  our merchants experience a seasonal lift during the traditional vacation and holiday months. Operating expenses do not typically fluctuate seasonally. 1   The Company adopted ASC 606 using the modified retrospective method as of January 1, 2019, and did not restate the comparative prior periods. Therefore, management’s discussion and analysis includes discussion of the results of operations excluding the impact of adoption of the standard to provide comparability across the periods presented in the financial statements. 51                 Table of Contents Foreign currency translation impact on our operations Our consolidated revenues and expenses are subject to variations caused by the net effect of foreign currency translation on revenues recognized and  expenses  incurred  by  our  non-U.S.  operations.  It  is  difficult  to  predict  the  future  fluctuations  of  foreign  currency  exchange  rates  and  how those fluctuations will impact our consolidated statements of operations and comprehensive (loss) income in the future. As a result of the relative size of our international operations, these fluctuations may be material on individual balances. Our revenues and expenses from our international operations are generally denominated in the local currency of the country in which they are derived or incurred. Therefore, the impact of currency fluctuations on our operating results and margins is partially mitigated. Increased Regulations and Compliance We and our merchants are subject to laws and regulations that affect the electronic payments industry in the many countries in which our services are used. Our merchants are subject to numerous laws and regulations applicable to banks, financial institutions, and card issuers in the United States and abroad, and, consequently, we are at times affected by these foreign, federal, state, and local laws and regulations. A number of our subsidiaries in our European segment hold a PI license, allowing them to operate in the EU member states in which such subsidiaries do business. As a PI, we are subject to regulation and oversight in the applicable EU member states, which includes, among other obligations, a requirement to maintain specific regulatory capital and adhere to certain rules regarding the conduct of our business, including PSD2. PSD2 contains a number of additional regulatory provisions and deadlines, such as provisions relating to SCA, which requires industry wide systems upgrades. In the second half of 2019, we began updating our systems in preparation for the new SCA compliance requirements, which will go into effect on December 31, 2020. From an operations perspective,  we also increased our focus on coordinating updates and implementations  with our merchants and third party providers such as hardware vendors, card issuers, card networks, and among others. The EU has also enacted certain legislation relating to the offering of DCC services, which will come into effect in April 2020 and require additional disclosures to consumers in connection with our DCC product offerings. Compliance with current and upcoming regulations and compliance deadlines remains a focus for the remainder of 2020 and beyond. Key performance indicators Transactions Processed “Transactions processed” refers to the number of transactions we processed during any given period of time and is a meaningful indicator of our business  and  financial  performance,  as  a  significant  portion  of  our  revenue  is  driven  by  the  number  of  transactions  we  process.  In  addition, transactions  processed  provides  a  valuable  measure  of  the  level  of  economic  activity  across  our  merchant  base.  In  our  Americas  segment, transactions  include  acquired  Visa  and  Mastercard  credit  and  signature  debit,  American  Express,  Discover,  UnionPay,  PIN-debit,  electronic benefit  transactions  and  gift  card  transactions.  In  our  Europe  segment,  transactions  include  acquired  Visa  and  Mastercard  credit  and  signature debit, other card network merchant acquiring transactions, and ATM transactions. For the year ended December 31, 2019, we processed approximately 3.6 billion transactions, which included more than 1.0 billion transactions in the Americas and approximately 2.5 billion transactions in Europe. This represents an increase of 12.4% in the Americas and an increase of 18.8% in  Europe  for  an  aggregate  increase  of  16.8%  compared  to  the  year  ended December  31,  2018,  driven  by  organic  growth  and  the  impact  of acquisitions. Transactions processed in the Americas and Europe accounted for 30% and 70%, respectively, of the total transactions we processed in 2019. For the year ended December 31, 2018, we processed approximately 3.0 billion transactions, which included more than 950 million transactions in the Americas  and approximately  2.1 billion transactions  in Europe, an aggregate  increase  of 17.0% compared  to the year ended December  31, 2017, driven by organic growth and the impact of acquisitions. Transactions processed in the Americas accounted for 31% of the total transactions we processed in 2018. 52                       Table of Contents Comparison of results for the years ended December 31, 2019 and 2018 The following table sets forth the consolidated statements of operations in dollars and as a percentage of revenue for the period presented. (dollar amounts in thousands) Segment revenue: Americas Europe Revenue Operating expenses: Cost of services and products Selling, general and administrative Depreciation and amortization Impairment of intangible assets Total operating expenses Income (loss) from operations Segment profit: Americas Europe Revenue Year Ended Year Ended December 31, 2019   % of revenue   December 31, 2018   % of revenue   $ change   % change   $    $   $   $   $   $ 303,840   181,938   485,778   62.5%   $  37.5%   100.0%   $ 320,481   244,273   564,754   56.7%   $  43.3%   100.0%   $ (16,641)  (62,335)  (78,976)  (5.2%) (25.5%) (14.0%) 96,365   267,926   92,059   13,101   469,451   16,327   19.8%   $ 55.2%   19.0%   2.7%   96.6%   3.4%   $ 189,375   311,353   87,184   14,627   602,539   (37,785)  33.5%   $ 55.1%   15.4%   2.6%   106.7%   (6.7%)  $ (93,010)  (43,427)  4,875   (1,526)  (133,088)  54,112   (49.1%) (13.9%) 5.6% (10.4%) (22.1%) (143.2%) 96,587   55,319   19.9%   $ 11.4%   $ 85,377   61,195   15.1%   $ 10.8%   $ 11,210   (5,876)  13.1% (9.6%) Revenue was $485.8 million for the year ended December 31, 2019, a decrease of $79.0 million, or 14.0%, compared to revenue of $564.8 million for  the  year  ended  December  31,  2018,  primarily  due  to  the  $112.3  million  impact  of  the  reclassification  of  network  and  processing  fees  in connection with the Company’s adoption of ASC 606, partially offset by an increase of $33.3 million, driven primarily by organic growth in our international  markets  and  inclusion  of  our  recent  acquisitions.  Excluding  the  $112.3  million  impact  of  the  reclassification  of  network  and processing fees following the changes in revenue recognition, revenue for the year ended December 31, 2019 increased 5.9% to $598.0 million. Americas segment revenue was $303.8 million for the year ended December 31, 2019, a decrease of $16.6 million, or 5.2%, compared to the year ended December 31, 2018, primarily due to the $36.9 million impact of the reclassification of network and processing fees in connection with the Company’s adoption of ASC 606, partially offset by an increase of $20.3 million driven primarily by organic growth in Mexico and the Federated acquisition in the United States. Europe segment revenue was $181.9 million for the year ended December 31, 2019, a decrease of $ 62.3 million, or 25.5%, compared to the year ended December 31, 2018, primarily due to the $75.3 million impact of the reclassification of network and processing fees in connection with the Company’s adoption of ASC 606, partially offset by an increase of $13.0 million driven primarily by organic growth in Poland, Germany, Ireland, and the United Kingdom. Operating expenses Cost of services and products Cost of services and products was $96.4 million for the year ended December 31, 2019, a decrease of $93.0 million, or 49.1%, compared to the year ended December 31, 2018, primarily due to the Company’s adoption of ASC 606. Excluding the impact of the reclassification of network and processing  fees  following  the  adoption  of  ASC  606,  costs  of  services  and  products  increased  by  $19.2  million,  or  10.2%,  for  the  year  ended December 31, 2019, primarily due to an increase in transactions processed and an increase in equipment sold. Our cost of services and products includes both fixed and variable components, with variable components dependent upon transactions processed and the number merchants added. The increase in cost was due to the variable component from the increase in transactions and merchants during the year. 53                                                                                                                                                                                                                                                              Table of Contents Selling, general and administrative expenses Selling, general and administrative expenses were $267.9 million for the year ended December 31, 2019, a decrease of $43.4 million, or 13.9%, compared  to  the  year  ended  December  31,  2018.  The  decrease  was  due  primarily  to  the  vesting  of  share-based  compensation  awards  upon  the Company’s IPO during the year ended December 31, 2018, which did not occur in the year ended December 31, 2019. Depreciation and amortization Depreciation and amortization was $92.1 million for the year ended December 31, 2019, an increase of $4.9 million, or 5.6%, compared to the year ended December 31, 2018. This increase was due primarily to purchases of POS terminals to support growth in certain of our international markets and other hardware and software purchases as well as the amortization of intangible assets acquired during the second half of 2018. Impairment of intangible assets For the year ended December 31, 2019, we recognized non-cash impairment charges of $13.1 million, primarily related to the termination of the Raiffeisen  Bank  Polska  marketing  alliance  agreement  and  the  retirement  of  certain  trademarks  driven  by  an  internal  reorganization  and  the Santander branch consolidation in Spain. For the year ended December 31, 2018, we recognized a non-cash impairment charge of $14.6 million primarily related to the accelerated integration of the Sterling tradename into the EVO portfolio. Interest expense Interest expense was $44.0 million for the year ended December 31, 2019, compared to $59.8 million for the year ended December 31, 2018. The decrease was due to lower average variable interest rates, partially offset by the use of debt for acquisitions. Gain on acquisition of unconsolidated investee Gain on acquisition of unconsolidated investee was $8.4 million for the year ended December 31, 2018 related to the fair value mark-up on the acquisition of a previously minority owned subsidiary. Income tax expense Income tax expense represents federal, state, local and foreign taxes based on income in multiple domestic and foreign jurisdictions. Historically, as a limited liability company treated as a partnership for U.S. federal income tax purposes, EVO, LLC’s income was not subject to corporate tax in the United States, but only on income earned in foreign jurisdictions. In the United States, our members were taxed on their proportionate share of income of EVO, LLC. However, following the Reorganization Transactions, we incur corporate tax at the U.S. federal income tax rate on our share of taxable income of EVO, LLC. Our income tax expense reflects such U.S. federal, state and local income tax as well as taxes payable in foreign jurisdictions by certain of our subsidiaries. Our income tax expense was $4.5 million for the year ended December 31, 2019, compared to income tax expense of $10.4 million for the year ended December 31, 2018.   Net loss Net loss was $23.4 million for the year ended December 31, 2019, a decrease of $75.5 million, compared to net loss of $98.9 million for the year ended December 31, 2018. This improvement was due to growth in revenue and lower share-based compensation and interest expense for the year ended December 31, 2019, compared to the year ended December 31, 2018. 54                 Table of Contents Net loss attributable to non-controlling interests of EVO Investco, LLC Net income (loss) attributable to non-controlling interests arises from the non-owned portion of businesses where we have a controlling interest but less  than  100%  ownership.  This  represents  both  the  non-controlling  interests  that  are  consolidating  entities  of  EVO,  LLC  and  EVO,  LLC  non- controlling  interest.  Net  loss  attributable  to  non-controlling  interests  of  EVO  Investco,  LLC  was  $21.1  million  for  the  year  ended December  31,  2019, compared  to  net  loss  attributable  to  non-controlling  interests  of  EVO  Investco,  LLC  of  $90.8  million  for  the  year  ended December 31, 2018. This decrease was due to lower net loss before non-controlling interests, as described in the previous paragraph. Segment performance Americas segment profit for the year ended December 31, 2019 was $96.6 million, compared to $85.4 million for the year ended December 31, 2018,  an  increase  of  13.1%.  The  increase  is  primarily  due  to  growth  in  our  underlying  United  States  and  Mexican  markets  in  the  year  ended December  31, 2019 and the non-cash impairment  charge  of $14.6 million  recognized  in the year ended December  31, 2018. Americas  segment profit margin was 31.8% for the year ended December 31, 2019, compared to 26.6% for the year ended December 31, 2018. Excluding the impact of the reclassification of network and processing fees following the adoption of ASC 606, Americas segment profit margin was 28.4% for the year ended December 31, 2019. Europe segment profit was $55.3 million for the year ended December 31, 2019, compared to $61.2 million for the year ended December 31, 2018, a decrease of 9.6%. The decrease is primarily due to revenue declines in Spain and integration expenses related to acquisitions. Europe segment profit margin was 30.4% for the year ended December 31, 2019, compared to 25.1% for the year ended December 31, 2018. Excluding the impact of the reclassification of network and processing fees following the adoption of ASC 606, Europe segment profit margin was 21.5% for the year ended December 31, 2019. Corporate expenses not allocated to a segment were $34.5 million for the year ended December 31, 2019, compared to $41.4 million for the year ended December 31, 2018.  The decrease in expense is due to initial public company costs for the year ended December 31, 2018, which we did not incur in the year ended December 31, 2019. Comparison of results for the years ended December 31, 2018 and 2017 The comparison of results for the years ended December 31, 2018 and 2017 that are not included in this Form 10-K are included in “Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations” in Part II, Item 7 of our Annual Report on Form 10-K for the fiscal year ended December 31, 2018. Liquidity and capital resources for the years ended December 31, 2019 and 2018 Overview We  have  historically  funded  our  operations  primarily  with  cash  flow  from  operations  and,  when  needed,  with  borrowings,  including  under  our Senior Secured Credit Facilities. Our principal uses for liquidity have been debt service, capital expenditures, working capital and funds required to finance acquisitions. We  expect  to  continue  to  use  capital  to  innovate  and  advance  our  products  as  new  technologies  emerge  and  to  accommodate  new  regulatory requirements in the markets in which we process transactions. We expect these strategies to be funded primarily through cash flow from operations and borrowings from our Senior Secured Credit Facilities, as needed. Short-term liquidity needs will primarily be funded through the revolving credit facility portion of our Senior Secured Credit Facilities. As of December 31, 2019, our capacity under the revolving credit facility portion of our Senior Secured Credit Facilities was $200.0 million, with availability  of  $138.4  million  for  additional  borrowings.  To  the  extent  that  additional  funds  are  necessary  to  finance  future  acquisitions,  and  to meet  our  long-term  liquidity  needs  as  we  continue  to  execute  on  our  strategy,  we  anticipate  that  they  will  be  obtained  through  additional indebtedness, equity or debt issuances, or both. 55                           Table of Contents We  have  structured  our  operations  in  a  manner  to  allow  for  cash  to  be  repatriated  through  tax-efficient  methods  using  dividends  from  foreign jurisdictions as our main source of repatriation. We follow local government regulations and contractual restrictions which regulate the nature of cash as well as how much and when dividends can be repatriated. As of December 31, 2019, cash and cash equivalents of $304.1 million includes cash  in  the  United  States  of  $110.8  million  and  $193.3  million  in  foreign  jurisdictions.  Of  the  United  States  cash  balances,  $109.9  million  is considered merchant reserves and settlement related cash and is therefore unavailable for the Company’s use.  Of the foreign cash balances, $5.0 million  is  related  to  the  non-controlling  interest  portion  of  our  consolidated  entities  and  $33.5  is  available  for  general  purposes.  The  remaining $154.8 million is considered settlement and merchant reserves related cash and is therefore unable to be repatriated. We do not intend to pay cash dividends on our Class A common stock in the foreseeable future. EVO, Inc. is a holding company that does not conduct any business operations of its own. As a result, EVO, Inc.’s ability to pay cash dividends on its common stock, if any, is dependent upon cash dividends and distributions and other transfers from EVO, LLC. The amounts available to EVO, Inc. to pay cash dividends are subject to the covenants and distribution restrictions in its subsidiaries’ loan agreements. In connection with our IPO, we entered into the Exchange Agreement with certain of the Continuing LLC Owners, under which these Continuing LLC Owners have the right, from time to time, to exchange their units in  EVO, LLC and related shares of EVO, Inc. for shares of our Class A common stock or, at our option, cash.  If we choose to satisfy the exchange in cash, we anticipate that we will fund such exchange through cash from  operations,  funds  available  under  the  revolving  portion  of  our  Senior  Secured  Credit  Facilities,  equity  or  debt  issuances  or  a  combination thereof. In addition, in connection with the IPO, we entered into a Tax Receivable Agreement (“TRA”) with the Continuing LLC Owners. Although the actual timing and amount of any payments that may be made under the TRA will vary, we expect that the payments that we will be required to make to the Continuing LLC Owners will be significant. Any payments made by us to non-controlling LLC owners under the TRA will generally reduce  the  amount  of overall  cash flow that  might  have otherwise  been  available  to us and, to the extent  that  we are  unable  to make  payments under the TRA for any reason, the unpaid amounts generally will be deferred and will accrue interest until paid by us. The following table sets forth summary cash flow information for the years ended December 31, 2019, 2018, and 2017: (in thousands) Net cash provided by operating activities Net cash used in investing activities Net cash provided by financing activities Effect of exchange rate changes on cash and cash equivalents Net (decrease) increase in cash and cash equivalents Year Ended December 31, 2019 27,889   $ (76,643)  3,920   (1,774)  (46,608)  $ 2018 201,998   $ (125,565)  80,643   (11,521)  145,555   $ 2017 8,210 (58,116) 38,471 13,253 1,818  $  $ Operating activities Net cash provided by operating activities was $27.9 million for the year ended December 31, 2019, a decrease of $174.1 million compared to cash provided by operating activities of $202.0 million for the year ended December 31, 2018. This decrease was due primarily to changes in working capital, including the timing of settlement-related assets and liabilities. Investing activities Net cash used in investing activities was $76.6 million for the year ended December 31, 2019, a decrease of $48.9 million compared to net cash used in investing activities of $125.6 million for the year ended December 31, 2018. The decrease was primarily due lower capital expenditures and lower acquisition-related investments during 2019.  56                                                                                    Table of Contents Capital expenditures were $36.8 million for the year ended December 31, 2019, a decrease of $12.0 million compared to $48.8 million for the year ended December 31, 2018. The decrease was due primarily to fewer terminal purchases in markets outside of the United States. As is customary in those markets, we provide the POS terminal hardware to merchants and charge associated fees related to this hardware. During 2019, we incurred capital  expenditures  of  $19.5  million  to  provide  POS  terminal  hardware  to  merchants  in  these  markets.  The  decrease  in  terminal  expense  is attributable to fewer terminal purchases in Poland resulting from the annualization of the cashless program and fewer terminal purchases in Spain related to a large inventory balance at the end of 2018. Additionally, our capital expenditures include hardware and software necessary for our data centers,  processing  platforms,  and information  security  initiatives.  During the  year ended  December  31, 2019, we spent $38.8 million  on assets associated with our business combinations, a decrease of $17.4 million compared to $56.2 million for the year ended December 31, 2018.   Financing activities Net cash provided by financing activities was $3.9 million for the year ended December 31, 2019, a decrease of $76.7 million, compared to net cash provided by financing activities of $80.6 million for the year ended December 31, 2018.  This decrease was primarily due to the net proceeds received  in  2018  from  the  IPO,  which  were  partially  offset  by  debt  repayments  and  the  early  repayment  of  deferred  purchase  price  under  the Sterling acquisition. Liquidity and capital resources for the years ended December 31, 2018 and 2017 The  discussion  of  cash  flow  activities  for  the  year  ended  December  31,  2018  as  compared  to  the  year  ended  December  31,  2017  that  are  not included in this Form 10-K are included in “Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations” in Part II, Item 7 of our Annual Report on Form 10-K for the fiscal year ended December 31, 2018. Senior Secured Credit Facilities The Company (through its subsidiary EPI) has entered into a first lien senior secured credit facility and a second lien senior secured credit facility pursuant  to  a  credit  agreement  dated  December  22,  2016,  and  amended  on  October  24,  2017,  April  3,  2018,  and  June  14,  2018  (the  “Senior Secured Credit Facilities”). On May 25, 2018, the Company repaid all outstanding amounts under the second lien credit facility using a portion of the proceeds from the IPO. As of December 31, 2019, the Senior Secured Credit Facilities include revolver commitments of $200.0 million and a term loan of $665.0 million that are scheduled to mature in June 2023 and December 2023, respectively. In addition, our Senior Secured Credit Facilities also provide us with the option to access incremental credit facilities, refinance the loans with debt incurred  outside  our  Senior  Secured  Credit  Facilities  and  extend  the  maturity  date  of  the  revolving  loans  and  term  loans,  subject  to  certain limitations and terms. Borrowings  under  the  first  lien  senior  secured  credit  facility  bear  interest  at  an  annual  rate  equal  to,  at  EPI’s  option,  (a)  a  base  rate,  plus  an applicable margin or (b) LIBOR, plus an applicable margin. The applicable margin for base rate revolving loans ranges from 0.75% to 2.00% per annum  and  for  LIBOR  revolving  loans  ranges  from  1.75%  to  3.00%  per  annum,  in  each  case  based  upon  achievement  of  certain  consolidated leverage ratios. The applicable margin for base rate term loans is 2.25% and for LIBOR term loans is 3.25%, subject to a 25 basis point reduction upon an upgrade to the Company’s credit rating by both Moody’s and S&P. In addition to paying interest on outstanding principal, EPI is required to pay a commitment  fee to the lenders in respect  of the unutilized  revolving commitments  thereunder ranging from 0.25% to 0.5% per annum based upon achievement of certain consolidated leverage ratios. The  first  lien  senior  secured  credit  facility  requires  prepayment  of  outstanding  loans  with:  (1)  100%  of  the  net  cash  proceeds  of  non-ordinary course asset sales or other dispositions of assets (including casualty events) by EPI and its restricted subsidiaries, subject to reinvestment rights and certain other exceptions, and (2) 50% of the excess cash flow (subject to step-downs to 25% and 0% based on achievement of certain first lien leverage ratios). Upon a change of control, EPI is required to offer to prepay the loans at par. 57                     Table of Contents EPI  may  voluntarily  repay  outstanding  loans  under  the  first  lien  senior  secured  credit  facility  at  any  time,  without  premium,  subject  to  a  1% premium in the event of a repricing event within the six-month anniversary of the date of the Restatement Agreement. All obligations under the first lien senior secured credit facility are unconditionally guaranteed by most of EPI’s direct and indirect, wholly-owned material domestic subsidiaries, subject to certain exceptions. All obligations under the first lien senior secured credit facility, and the guarantees of such obligations, are secured, subject to permitted liens and other exceptions, by: · · a first-priority lien on the capital stock owned by EPI or by any guarantor in each of EPI’s or their respective subsidiaries (limited, in the case of capital stock of foreign subsidiaries, to 65% of the voting stock and 100% of the non-voting stock of first tier foreign subsidiaries); and a  first-priority  lien  on  substantially  all  of  EPI’s  and  each  guarantor’s  present  and  future  intangible  and  tangible  assets  (subject  to customary exceptions). The  first  lien  senior  secured  credit  facility  contains  a  number  of  significant  negative  covenants.  These  covenants,  among  other  things,  restrict, subject to certain exceptions, EPI’s and its restricted subsidiaries’ ability to incur indebtedness; create liens; engage in mergers or consolidations; make investments, loans and advances; pay dividends and distributions and repurchase capital stock; sell assets; engage in certain transactions with affiliates; enter into sale and leaseback transactions; make certain accounting changes; and make prepayments on junior indebtedness. The first lien senior secured credit facility also contains a springing financial covenant that requires EPI to remain under a maximum consolidated leverage ratio determined on a quarterly basis. In addition, the first lien senior secured credit facility contains certain customary representations and warranties, affirmative covenants and events of default. If an event of default occurs, the lenders will be entitled to take various actions, including the acceleration of amounts due thereunder and the exercise of the remedies on the collateral. Refer  to  Note  14,  “Long-Term  Debt  and  Lines  of  Credit”,  in  the  notes  to  the  accompanying  consolidated  financial  statements  for  additional information on our long-term debt and settlement lines of credit. Sterling acquisition deferred purchase price In connection with the acquisition of Sterling on January 4, 2017, we agreed to a deferred purchase price of $70.0 million, which we refer to as the deferred purchase price. The deferred purchase price accrued interest at a rate of 5% per annum, and was payable in quarterly installments of $5.0 million, plus accrued and unpaid interest, beginning September 30, 2017. In May 2018, the Company paid in full the outstanding balance of the Sterling deferred purchase price, utilizing proceeds from the IPO and funds drawn from the revolving credit facility portion of our Senior Secured Credit Facilities.  Settlement lines of credit We have specialized lines of credit which are restricted for use in funding settlement. The settlement lines of credit generally have variable interest rates and are subject to annual review.  As of December 31, 2019, we had $33.3 million outstanding under these lines of credit with additional capacity of $133.9 million as of December 31, 2019 to fund settlement. 58                     Table of Contents Contractual obligations The following table summarizes our contractual obligations as of December 31, 2019. (in thousands) Total Less than   1 year 1-3 years 3-5 years 5 years   More than (1) Long-term debt Interest payments (2) Operating leases Settlement lines of credit (3) Purchase commitments Other long-term liabilities (4) Total $ 707,762 143,774 65,620 33,342 9,406 5,214   $ 965,118 $ $ $ 13,186 6,593 71,651 36,798 20,728 11,889  - 33,342 4,363 5,043 4,566 648 98,231   $ 110,576 $ $ 687,983 35,325 11,361  -  -  - $ 734,669   $  -  - 21,642  -  -  - 21,642 (1) Interest on long-term debt and settlement obligations is based on rates effective and amounts borrowed as of December 31, 2019. Since the contractual rates for our long-term debt and settlement obligations are variable, actual cash payments may differ from the estimates provided. (2) Amounts represent undiscounted contractually committed payments under our operating lease obligations. As of December 31, 2019, operating lease obligations recognized on our consolidated balance sheet are measured at the present value of remaining lease payments, utilizing our incremental borrowing rate based on the remaining  lease  term,  which  includes  renewal  options,  if  the  option  is  reasonably  certain  to  be  exercised.  Refer  to  Note  7,  "Leases",  in  the  notes  to  the accompanying consolidated financial statements for additional information. (3) Amounts represent our estimate of future payments for noncancelable contractual obligations related to purchase of goods or services with suppliers for fixed or minimum amounts. (4) Amounts represent our estimate of future payments related to our acquisitions.  Some of these payments depend on future performance, and therefore, actual cash payments and the timing of such payments may differ from the estimates. The  table  above  excludes  the  obligations  arising  from  our  tax  receivable  agreement  that  requires  us  to  make  payments  to  the  Continuing  LLC Owners in the amount equal to 85% of the applicable cash tax savings, if any, because the timing and amount of such payments is not currently determinable.  Refer to Note 5, “Tax Receivable Agreement”, in the notes to the accompanying consolidated financial statements for additional information. Off-balance sheet transactions We  have  not  entered  into  any  off-balance  sheet  arrangements  that  have,  or  are  reasonably  likely  to  have,  a  material  effect  on  our  financial condition, revenues or expenses, results of operations, liquidity, capital expenditures or capital resources. Critical accounting policies Our  discussion  and  analysis  of  our  historical  financial  condition  and  results  of  operations  for  the  periods  described  is  based  on  our  audited consolidated  financial  statements,  which  have  been  prepared  in  accordance  with  U.S.  GAAP.  The  preparation  of  these  historical  financial statements in conformity with U.S. GAAP requires management to make estimates, assumptions and judgments in certain circumstances that affect the  reported  amounts  of  assets,  liabilities  and  contingencies  as  of  the  date  of  the  consolidated  financial  statements  and  the  reported  amounts  of revenue  and expenses  during  the reporting  periods.  We evaluate  our assumptions  and estimates  on an ongoing basis. We  base  our estimates  on historical  experience  and  on  various  other  assumptions  that  we  believe  to  be  reasonable  under  the  circumstances,  the  results  of  which  form  the basis for making judgments about the carrying values of assets and liabilities that are not readily apparent from other sources. Actual results may differ from these estimates under different assumptions or conditions. We have provided a summary of our significant accounting policies, as well as  a  discussion  of  our  evaluation  of  the  impact  of  recent  accounting  pronouncements  in  Note  1,  “Description  of  Business  and  Summary  of Significant  Accounting  Policies”,  in  the  notes  to  the  accompanying  consolidated  financial  statements.  The  following  discussion  pertains  to accounting policies management believes are most critical to the portrayal of our historical financial condition and results of operations and that require significant, difficult, subjective or complex judgments. Other companies in similar businesses may use 59                                                                                                                  Table of Contents different  estimation  policies  and  methodologies,  which  may  impact  the  comparability  of  our  financial  condition,  results  of  operations  and  cash flows to those of other companies. Revenue recognition Our  primary  revenue  sources  consist  of  fees  for  payment  processing  services.  Payment  processing  service  revenue  is  primarily  based  on  a percentage of transaction value or on a specified amount per transaction or related services. As described in Note 1, “Description of Business and Summary of Significant Accounting Policies”, in the notes to the accompanying consolidated financial statements, we adopted a new revenue accounting standard on January 1, 2019 that resulted in revenue being presented net of certain fees that we pay to third parties. This change in presentation affected our reported revenues and operating expenses during the year ended December 31, 2019 by the same amount and had no effect on operating income. Refer to Note 2, “Revenue”, in the notes to the accompanying consolidated financial statements for further discussion of the Company’s revenue recognition. Goodwill and intangible assets We regularly evaluate whether events and circumstances have occurred that indicate the carrying amounts of goodwill and other intangible assets may not be recoverable. Goodwill  represents  the  excess  of  the  consideration  transferred  over  the  fair  value  of  identifiable  net  assets  acquired  through  business combinations. We evaluate our goodwill for impairment annually as of October 1, or more frequently, if an event occurs or circumstances change that indicate the fair value of a reporting unit is below its carrying amount. Our reporting units are consistent with our segments: the Americas and Europe. As of October 1, 2019 and 2018, we performed a qualitative assessment as prescribed by ASC 350, Intangibles - Goodwill and Other, to evaluate our  goodwill  for  indicators  of  impairment.  A  qualitative  assessment  includes  consideration  of  macroeconomic  conditions,  industry  and  market considerations,  changes  in  certain  costs,  overall  financial  performance  of  each  reporting  unit  and  other  relevant  entity-specific  events.  In performing  the  qualitative  assessment,  we  considered  the  results  of  the  quantitative  impairment  test  performed  in  2017  and  the  financial performance of the reporting units during 2019 and 2018. Based upon such assessment, we determined that it was more likely than not that the fair values of these reporting units exceeded their carrying amounts as of October 1, 2019 and 2018. There were no significant events or changes in the circumstances since the timing of our annual impairment tests that would have required us to reassess the results of the annual tests as of December 31, 2019 and 2018. As of October 1, 2017, we utilized the two-step quantitative approach to test goodwill for impairment. As a result of the annual impairment testing for 2017, we did not recognize any impairment. As of the date of the 2017 impairment test, the fair values of the Americas and Europe reporting units exceeded their carrying values by approximately $500 million and $300 million, respectively. For the year ended December 31, 2019, the Company recognized an impairment charge of $13.1 million, primarily related to the termination of Raiffeisen Bank Polska marketing alliance agreement and the retirement of certain trademarks driven by an internal reorganization and the bank consolidations in Spain. For the year ended December 31, 2018, the Company recognized an impairment charge of $14.6 million as a result of the retirement of certain indefinite-lived trademarks, primarily related to the accelerated integration of the Sterling tradename into the EVO portfolio. As of December 31, 2019, there are no indefinite-lived intangible assets other than goodwill. Finite-lived  intangible  assets  include  merchant  contract  portfolios  and  customer  relationships,  marketing  alliance  agreements,  trademarks  and internally developed and acquired software, and non-competition agreements. Finite-lived assets are reviewed for impairment whenever events or changes in circumstances indicate that the carrying amount of an asset may not be recoverable. Recoverability is measured by a comparison of the carrying amount of an asset to estimated 60                         Table of Contents undiscounted future cash flows expected to be generated by the asset. Estimated future cash flows for merchant contract portfolios and customer relationships,  represented  by  merchant  or  customer  contracts  acquired  from  third  parties  that  will  generate  revenue  for  us,  marketing  alliance agreements  and  trademarks  are  based  on our  estimates  of  revenue,  expenses  and  merchant  attrition  associated  with  the  underlying  portfolios  of merchant  or  customer  accounts  or  expected  merchant  referrals  from  our  referral  partners.  Estimating  merchant  attrition  involves  analysis  of historical  attrition  rates  adjusted  for  our  assumptions  about  future  business  closures,  transfers  of  merchants’  accounts  to  our  competitors, unsuccessful contract renewal and changes in our relationships with referral partners. We  develop  the  software  that  is  used  in  providing  services  to  our  customers.  Capitalization  of  internal-use  software  occurs  when  we  have completed  the  preliminary  project  stage.  Costs  incurred  during  the  preliminary  project  stage  are  expensed  as  incurred.    We  also  acquire  the software  through  our  business  combinations.  Determination  of  estimated  useful  lives  of  internally  developed  and  acquired  software  requires significant judgment and includes an analysis of potential obsolescence due to new technology, competition and other economic factors. Refer to Note 1, “Description of Business and Summary of Significant Accounting Policies”, and Note 9, “Goodwill and Intangible Assets”, in the notes to the accompanying consolidated financial statements for further discussion of the Company's goodwill and intangible assets. Income taxes EVO, LLC is considered a pass-through entity for U.S. federal and most applicable state and local income tax purposes. As a pass-through entity, taxable income or loss is passed through to and included in the taxable income of its members. EVO, Inc. is subject to U.S. federal, state, and local income taxes with respect to our allocable share of taxable income of EVO, LLC and is taxed at the prevailing corporate tax rates. In addition to tax expense, we also may make payments under the TRA. We account for the income tax effects and  corresponding  TRA  effects  resulting  from  future  taxable  purchases  or  redemptions  of  LLC  Interests  of  the  Continuing  LLC  Owners  or exchanges  by  the  Continuing  LLC  Owners  of  LLC  Interests  and  paired  Class  C  common  stock  or  paired  Class  D  common  stock  for  Class  A common stock by recognizing an increase in our deferred tax assets based on enacted tax rates at the date of the purchase, redemption or exchange. Further, we evaluate the likelihood that we will realize the benefit represented by the deferred tax asset and, to the extent that we estimate that it is more likely than not that we will not realize the benefit, we will reduce the carrying amount of the deferred tax asset with a valuation allowance. The amounts to be recorded for both the deferred tax assets and the liability for our obligations under the TRA are estimated at the time of any purchase, redemption or exchange and are recorded as a reduction to shareholders’ equity; the effects of changes in any of our estimates after this date are included in net earnings. Similarly, the effects of subsequent changes in the enacted tax rates are included in net earnings. We currently believe our deferred tax assets will be realized based upon the projected profitability of our operations, with the exception of our deferred tax assets in certain European jurisdictions and the United States interest expense limitation. Judgement is required in assessing the future tax consequences of  events  that  will  be  recognized  in  EVO,  Inc.’s  consolidated  financial  statements.  A  change  in  the  assessment  of  such  consequences  (e.g., realization of deferred tax assets, changes in tax laws or interpretations thereof) could materially impact our results. Refer to Note 5, “Tax Receivable Agreement”, and Note 13, “Income Taxes”, in the notes to the accompanying consolidated financial statements for further discussion of the Company’s income taxes and the tax receivable agreement. Redeemable non-controlling interests Redeemable non-controlling interests (“RNCI”) relate to the portion of equity in a consolidated subsidiary not attributable, directly or indirectly, to us, which is realizable upon the occurrence of an event that is not solely within our control. Such interests are reported in the mezzanine section between total liabilities and permanent shareholders’ equity in our consolidated balance sheets, as temporary equity. We adjust the RNCI to reflect our  estimate  of  the  maximum  redemption  amount  against  our  shareholders’  deficit.  Such  estimate  is  based  on  the  conditions  that  exist  as  of  a balance sheet date, including the estimated current fair value of RNCI. Depending on the underlying non-controlling interest, fair value estimate may be based on projected operating performance and satisfying other conditions specified in the related agreements, or our stock value, and may not be what we will eventually pay for the business. 61                 Table of Contents Refer  to  Note  16,  “Redeemable  Non-controlling  Interests”,  in  the  notes  to  the  accompanying  consolidated  financial  statements  for  additional information on RNCI. Stock compensation plans and share-based compensation awards For our stock options, we utilize the Black-Scholes option-pricing model to compute the estimated fair value. The Black-Scholes model includes assumptions regarding dividend yields, expected volatility, expected lives and risk-free interest rates. These assumptions reflect our best estimates, however, involve uncertainties based on market and other conditions outside of our control. As a result, if other assumptions had been used, stock- based  compensation  expense  could  have  been  materially  affected.  Furthermore,  if  different  assumptions  are  used  in  future  periods,  share-based compensation expense could be materially affected in future years. Refer  to  Note  21,  “Stock  Compensation  Plans  and  Share-Based  Compensation  Plans”,  in  the  notes  to  the  accompanying  consolidated  financial statements for further discussion of stock compensation plans and share-based compensation awards. New accounting pronouncements For information regarding new accounting pronouncements, and the impact of these pronouncements on our consolidated financial statements, if any, refer to Note 1, “Description of Business and Summary of Significant Accounting Policies”, in the notes to the accompanying consolidated financial statements. Inflation While  inflation  may  impact  our  revenue  and  expenses,  we  believe  the  effects  of  inflation,  if  any,  on  our  results  of  operations  and  financial condition have not been significant. However, there can be no assurance that our results of operations and financial condition will not be materially impacted by inflation in the future. ITEM 7A. QUANTITATIVE AND QUALITATIVE DISCLOSURES ABOUT MARKET RISK Our  future  income,  cash  flows  and  fair  values  of  the  financial  instruments  are  subject  to  risks  relating  to  interest  rates  and  foreign  currency exchange rates. Interest rate risk We are subject to interest rate risk in connection with our long-term debt and settlement facilities, which have variable interest rates. The interest rates on these facilities are based on a fixed margin plus a market interest rate, which can fluctuate but is subject to a minimum rate. Interest rate changes could impact the amount of our interest payments, and accordingly, our future earnings and cash flows, assuming other factors are held constant. As of December  31, 2019, we had approximately  $707.8 million of variable rate debt, net of accrued interest, none of which was subject to an interest rate hedge. In the future, the interest rate may increase and we may be subject to interest rate risk. Based on the amount outstanding on our Senior Secured Credit Facilities on December 31, 2019, an increase of 100 basis points in the applicable interest rate would increase our annual interest expense by approximately $7.1 million. A decrease of 100 basis points in the applicable rate (assuming such reduction would not be below the minimum rate) would reduce our annual interest expense by approximately $7.1 million. 62                             Table of Contents Foreign currency risk We  are  exposed  to  changes  in  foreign  currency  rates  as  a  result  of  our  significant  foreign  operations.  Revenue  and  income  generated  by international  operations  will  increase  or  decrease  compared  to  prior  periods  as  a  result  of  changes  in  foreign  currency  exchange  rates.  A hypothetical  uniform  10%  weakening  in  the  value  of  the  U.S. dollar  relative  to  all  the  currencies  in  which  our  revenue  and  income  (loss)  are denominated would result in an increase to pretax loss of approximately $4.9 million on an annualized basis. The increase results from revenue and income (loss) earned in foreign currencies, primarily denominated in the Euro, Polish Zloty and Mexican Peso. Similarly, a hypothetical uniform 10% strengthening  in the  value  of the  U.S. dollar  relative  to  all  the  currencies  in  which  our  revenue  and  income  (loss)  are  denominated  would result  in  a  decrease  to  pretax  loss  of  approximately  $4.9  million  on  an  annualized  basis.  The  decrease  results  from  revenue  and  income  (loss) earned in foreign currencies, primarily denominated in the Euro, Polish Zloty and Mexican Peso. There are inherent limitations in the sensitivity analysis presented, primarily due to the assumption that foreign exchange rate movements are linear and instantaneous. As a result, the analysis is unable  to  reflect  the  potential  effects  of  more  complex  market  changes  that  could  arise,  which  may  positively  or  negatively  affect  our  income (loss). 63                   Table of Contents ITEM 8. FINANCIAL STATEMENTS AND SUPPLEMENTARY DATA Index to Consolidated Financial Statements Reports of Independent Registered Public Accounting Firm  Consolidated Balance Sheets as of December 31, 2019 and 2018  Consolidated Statements of Operations and Comprehensive (Loss) Income for each of the three years ended December 31, 2019, 2018, and 2017  Consolidated Statements of Changes in Equity for each of the years ended December 31, 2019, 2018, and 2017  Consolidated Statements of Cash Flows for each of the years ended December 31, 2019, 2018, and 2017  Notes to Consolidated Financial Statements  Schedule I – Condensed Financial Information of Registrant  Schedule II – Valuation and Qualifying Accounts  65 69 70 71 75 76 115 120 64                         Table of Contents REPORT OF INDEPENDENT REGISTERED PUBLIC ACCOUNTING FIRM To the shareholders and the Board of Directors of EVO Payments, Inc. Opinion on Internal Control over Financial Reporting We have audited the internal control over financial reporting of EVO Payments, Inc. and subsidiaries (the “Company”) as of December 31, 2019, based  on  criteria  established  in  Internal Control—Integrated Framework (2013) issued  by  the  Committee  of  Sponsoring  Organizations  of  the Treadway  Commission  (COSO).  In  our  opinion,  the  Company  maintained,  in  all  material  respects,  effective  internal  control  over  financial reporting as of December 31, 2019, based on criteria established in Internal Control—Integrated Framework (2013) issued by COSO. We  have  also  audited,  in  accordance  with  the  standards  of  the  Public  Company  Accounting  Oversight  Board  (United  States)  (PCAOB),  the consolidated  financial  statements  of  the  Company  as  of  and  for  the  year  ended  December  31,  2019,  and  our  report  dated  February  27,  2020, expressed an unqualified opinion on those consolidated financial statements. Basis for Opinion The  Company’s  management  is  responsible  for  maintaining  effective  internal  control  over  financial  reporting  and  for  its  assessment  of  the effectiveness of internal control over financial reporting, included in the accompanying Management’s Report on Internal Control Over Financial Reporting.  Our  responsibility  is  to  express  an  opinion  on  the  Company’s  internal  control  over  financial  reporting  based  on  our  audit.  We  are  a public accounting firm registered with the PCAOB and are required to be independent with respect to the Company in accordance with the U.S. federal securities laws and the applicable rules and regulations of the Securities and Exchange Commission and the PCAOB. We conducted  our audit in accordance  with the standards  of the  PCAOB. Those standards  require  that  we plan and perform  the audit  to obtain reasonable assurance about whether effective internal control over financial reporting was maintained in all material respects. Our audit included obtaining an understanding of internal control over financial reporting, assessing the risk that a material weakness exists, testing and evaluating the design and operating effectiveness of internal control based on the assessed risk, and performing such other procedures as we considered necessary in the circumstances. We believe that our audit provides a reasonable basis for our opinion. Definition and Limitations of Internal Control over Financial Reporting A company’s internal control over financial reporting is a process designed to provide reasonable assurance regarding the reliability of financial reporting  and  the  preparation  of  financial  statements  for  external  purposes  in  accordance  with  accounting  principles  generally  accepted  in  the United  States  of  America  (“generally  accepted  accounting  principles”).  A  company’s  internal  control  over  financial  reporting  includes  those policies and procedures that (1) pertain to the maintenance of records that, in reasonable detail, accurately and fairly reflect the transactions and dispositions  of the  assets  of  the  company;  (2)  provide  reasonable  assurance  that  transactions  are  recorded  as  necessary  to  permit  preparation  of financial  statements  in  accordance  with  generally  accepted  accounting  principles,  and  that  receipts  and  expenditures  of  the  company  are  being made  only  in  accordance  with  authorizations  of  management  and  directors  of  the  company;  and  (3)  provide  reasonable  assurance  regarding prevention  or  timely  detection  of  unauthorized  acquisition,  use,  or  disposition  of  the  company’s  assets  that  could  have  a  material  effect  on  the financial statements. Because  of  its  inherent  limitations,  internal  control  over  financial  reporting  may  not  prevent  or  detect  misstatements.  Also,  projections  of  any evaluation of effectiveness to future periods are subject to the risk that controls may become inadequate because of changes in conditions, or that the degree of compliance with the policies or procedures may deteriorate. /s/ Deloitte & Touche LLP New York, New York February 27, 2020 65   Table of Contents REPORT OF INDEPENDENT REGISTERED PUBLIC ACCOUNTING FIRM To the shareholders and the Board of Directors of EVO Payments, Inc. Opinion on the Consolidated Financial Statements We  have  audited  the  accompanying  consolidated  balance  sheets  of  EVO  Payments,  Inc.  and  subsidiaries  (the  “Company”)  as  of  December  31, 2019 and 2018, the related consolidated statements of operations and comprehensive (loss) income, changes in equity, and cash flows for each of the  three  years  in  the  period  ended  December  31,  2019,  and  the  related  notes  and  the  schedules  listed  in  the  Index  to  Consolidated  Financial Statements  (collectively,  the  “consolidated  financial  statements”).  In  our  opinion,  the  consolidated  financial  statements  present  fairly,  in  all material respects, the financial position of the Company as of December 31, 2019 and 2018, and the results of its operations and its cash flows for each of the three years in the period ended December 31, 2019, in conformity with accounting principles generally accepted in the United States of America. We  have  also  audited,  in  accordance  with  the  standards  of  the  Public  Company  Accounting  Oversight  Board  (United  States)  (PCAOB),  the Company’s  internal  control  over  financial  reporting  as  of  December  31,  2019,  based  on  criteria  established  in  Internal Control—Integrated Framework (2013) issued by the Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission, and our report dated February 27, 2020, expressed an unqualified opinion on the Company’s internal control over financial reporting. Basis for Opinion These consolidated financial statements are the responsibility of the Company’s management. Our responsibility is to express an opinion on the Company’s consolidated financial statements based on our audits. We are a public accounting firm registered with the PCAOB and are required to be independent  with respect  to the Company in accordance  with the U.S. federal  securities  laws and the applicable  rules  and regulations  of the Securities and Exchange Commission and the PCAOB. We conducted our audits in accordance with the standards of the PCAOB. Those standards require that we plan and perform the audit to obtain reasonable  assurance  about  whether  the  consolidated  financial  statements  are  free  of  material  misstatement,  whether  due  to  error  or  fraud.  Our audits included performing procedures to assess the risks of material misstatement of the consolidated financial statements, whether due to error or fraud, and performing procedures that respond to those risks. Such procedures included examining, on a test basis, evidence regarding the amounts and  disclosures  in  the  consolidated  financial  statements.  Our  audits  also  included  evaluating  the  accounting  principles  used  and  significant estimates made by management, as well as evaluating the overall presentation of the consolidated financial statements. We believe that our audits provide a reasonable basis for our opinion. Critical Audit Matters The critical audit matters communicated below are matters arising from the current-period audit of the consolidated financial statements that were communicated  or  required  to  be  communicated  to  the  audit  committee  and  that  (1)  relate  to  accounts  or  disclosures  that  are  material  to  the consolidated  financial  statements  and (2) involved our especially  challenging,  subjective,  or complex judgments. The communication  of critical audit matters does not alter in any way our opinion on the consolidated financial statements, taken as a whole, and we are not, by communicating the critical audit matters below, providing separate opinions on the critical audit matters or on the accounts or disclosures to which they relate. Revenue—Refer to Notes 1 and 2 to the consolidated financial statements Critical Audit Matter Description The  Company’s  revenue  consists  of  transaction-based  fees  that  are  made  up  of  a  significant  volume  of  low-dollar  transactions,  sourced  from multiple systems, platforms, and applications. The processing of payments is highly automated and is based on contractual terms with merchants. Because of the nature of the services, the Company relies on automated systems to process and record its revenue transactions. Netting against the Company’s revenue are commissions for referral partners and third-party processing and assessment costs. 66 Table of Contents We identified revenue as a critical audit matter because the Company’s multiple systems to process and record revenue are highly automated with multiple platforms, including systems to record commissions cost. This required an increased extent of effort, including the need for us to involve professionals  with  expertise  in  information  technology  (IT),  to  identify,  test,  and  evaluate  the  Company’s  systems,  applications,  and  automated controls. How the Critical Audit Matter Was Addressed in the Audit Our audit procedures related to the Company’s systems to process revenue transactions, including commission cost, included the following, among others: · With the assistance of our IT specialists, we: –        Identified  the  significant  systems  used  to  process  revenue  transactions  and  tested  the  general  IT  controls  over  each  of  these  systems, including testing of user access controls, change management controls, and IT operations controls. –    Performed testing of system interface controls and automated controls relevant to revenue processes. · We tested internal controls within the relevant revenue processes, including those in place to reconcile the various systems to the Company’s general ledger. · · · For  certain  components  of  revenue,  we  developed  an  independent  expectation  of  revenue  and  compared  it  to  the  amount  recorded  by  the Company. For  certain  components  of  revenue,  we  performed  detail  transaction  testing  for  a  sample  of  such  revenue  transactions,  by  agreeing  the amounts recognized to source documents, and tested the mathematical accuracy of the recorded revenue. For commissions to referral partners, we developed an independent expectation for commission cost and compared it to the commission cost recorded by the Company. Deferred Tax Assets—Valuation Allowance—Refer to Notes 1 and 13 to the consolidated financial statements Critical Audit Matter Description The Company recognizes deferred tax assets to the extent that it is expected that these assets are more likely than not to be realized. The Company evaluates the realizability of the deferred tax assets, and to the extent that the Company estimates that it is more likely than not that a benefit will not be realized, the carrying amount of the deferred tax assets is reduced with a valuation allowance. As a part of this evaluation, the Company assesses all available positive and negative evidence, including future reversals of existing taxable temporary differences, projected future taxable income, tax-planning strategies, and results of recent operations, to determine whether sufficient future taxable income will be generated to realize existing  deferred  tax  assets.  The  Company  has  identified  objective  and  verifiable  negative  evidence  in  the  form  of  cumulative  losses  on  an unadjusted basis in certain jurisdictions over the preceding 12 quarters ended December 31, 2019. The Company also evaluated its historical core earnings  by  jurisdiction  after  adjusting  for  certain  nonrecurring  items.  On  the  basis  of  this  assessment  and  after  considering  future  reversals  of existing  taxable  temporary  differences,  the  Company  established  valuation  allowances  in  the  current  and  prior  periods  to  reduce  the  carrying amount of deferred tax assets to an amount that is more likely than not to be realized in certain European jurisdictions. In the U.S. jurisdiction, however, with exception of the valuation allowance for the U.S. interest expense limitation, the Company concluded that its deferred tax assets of $197.8 million will be realizable and recorded no valuation allowance based upon the projected future profitability of its core operations. We identified the valuation of deferred tax assets in the U.S. jurisdiction as a critical audit matter because of the significant judgments made by management  in  projecting  future  taxable  income.  Our  audit  procedures  required  a  high  degree  of  auditor  judgment  and  an  increased  extent  of effort,  including  the  need  to  involve  our  income  tax  specialists,  to  evaluate  the  reasonableness  of  management’s  estimates  of  projected  future taxable income. 67 Table of Contents How the Critical Audit Matter Was Addressed in the Audit Our audit procedures related to projected future taxable income and the determination of whether it is more likely than not that the deferred tax assets in the U.S. jurisdiction will be realized included the following, among others: · We  tested  the  effectiveness  of  controls  over  the  valuation  of  deferred  tax  assets,  including  management’s  controls  over  the  projections  of future taxable income and the determination of whether it is more likely than not that the deferred tax assets will be realized. · With the assistance of our income tax specialists, we considered the appropriateness of the sources of projected future taxable income. · We evaluated the reasonableness of management’s estimates of projected future taxable income by comparing the estimates to: –    Historical core earnings as adjusted for nonrecurring items. –    Internal communications to management and the Board of Directors. –    Forecasted information included in the Company’s press releases as well as in analyst and industry reports for the Company. · We  evaluated  whether  the  projected  future  taxable  income  and  identification  of  nonrecurring  items  used  to  adjust  historical  losses  were consistent with evidence obtained in other areas of the audit. · We  evaluated  whether  the  projected  future  taxable  income  as  adjusted  for  nonrecurring  items  in  historical  periods  was  of  the  appropriate character and available under the tax law. /s/ Deloitte & Touche LLP New York, New York  February 27, 2020 We have served as the Company’s auditor since 2016. 68 Table of Contents EVO PAYMENTS, INC. AND SUBSIDIARIES Consolidated Balance Sheets (In thousands, except share data) Assets Current assets: Cash and cash equivalents Accounts receivable, net Other receivables Due from related parties Inventory Settlement processing assets Other current assets Total current assets Equipment and improvements, net Goodwill, net Intangible assets, net Investment in unconsolidated investees Due from related parties Deferred tax assets Operating lease right-of-use assets Other assets Total assets Liabilities and Shareholders' Deficit Current liabilities: Settlement lines of credit Current portion of long-term debt Accounts payable Accrued expenses Settlement processing obligations Current portion of operating lease liabilities, inclusive of related party liability of $1.2 million at December 31, 2019 Due to related parties Total current liabilities Long-term debt, net of current portion Due to related parties Deferred tax liabilities Tax receivable agreement obligations, inclusive of related party liability of $141.1 million and $40.7 million at December 31, 2019 and 2018, respectively ISO reserves Operating lease liabilities, net of current portion, inclusive of related party liability of $3.2 million at December 31, 2019 Other long-term liabilities Total liabilities Commitments and contingencies Redeemable non-controlling interests Shareholders' deficit: Shareholders' deficit: Class A common stock (par value, $0.0001 per share), Authorized - 200,000,000 shares, Issued and Outstanding - 41,233,954 and 26,025,189 shares at December 31, 2019 and 2018, respectively Class B common stock (par value, $0.0001 per share), Authorized - 40,000,000 shares, Issued and Outstanding - 34,163,538 and 35,913,538 shares at December 31, 2019 and 2018, respectively Class C common stock (par value, $0.0001 per share), Authorized - 4,000,000 shares, Issued and Outstanding - 2,321,955 and 2,461,055 shares at December 31, 2019 and 2018, respectively Class D common stock (par value, $0.0001 per share), Authorized - 32,000,000 shares, Issued and Outstanding - 4,354,978 and 16,785,552 shares at December 31, 2019 and 2018, respectively Additional paid-in capital Accumulated deficit attributable to Class A common stock Accumulated other comprehensive loss Total EVO Payments, Inc. shareholders' deficit Nonredeemable non-controlling interests Total deficit Total liabilities and deficit See accompanying notes to consolidated financial statements 69 December 31, 2019 December 31, 2018 $ $ $ $ $ $ $ 304,089   15,881   24,438   1,125   9,128   328,637   12,867   696,165   94,464   378,838   257,560   2,078    —   210,275   45,664   21,360   1,706,404   33,103   8,744   13,584   110,079   449,302   7,087   7,325   629,224   693,169   385   17,260   150,274   2,758   41,703   1,830   1,536,603   1,052,448    4    3    —    —    —   (587,358)  (1,948)  (589,299)  (293,348)  (882,647)  1,706,404   $ 350,697 13,248 56,518 1,871 8,867 248,330 11,817 691,348 103,046 353,011 290,139 1,753 915 72,296  — 21,879 1,534,387 41,819 7,191 48,935 112,281 428,328  — 4,824 643,378 676,865 385 13,519 47,221 2,684  — 2,924 1,386,976 1,010,093  3  4  —  1 178,176 (223,799) (2,993) (48,608) (814,074) (862,682) 1,534,387                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           Table of Contents EVO PAYMENTS, INC. AND SUBSIDIARIES Consolidated Statements of Operations and Comprehensive (Loss) Income (In thousands, except share and per share data) 2019 Year Ended December 31, 2018 2017 $ 485,778   $ 564,754  $ Revenue Operating expenses: Cost of services and products Selling, general, and administrative Depreciation and amortization Impairment of intangible assets Total operating expenses Income (loss) from operations Other (expense) income: Interest income Interest expense Income from investment in unconsolidated investees Gain on acquisition of unconsolidated investee Other income (expense), net Total other expense Loss before income taxes Income tax expense Net loss Less: Net income attributable to non-controlling interests in consolidated entities   Net loss attributable to EVO Investco, LLC Less: Net loss attributable to non-controlling interests of EVO Investco, LLC Net loss attributable to EVO Payments, Inc. Earnings per share Basic Diluted Weighted-average Class A common stock outstanding Basic Diluted Comprehensive loss: Net loss (1) Unrealized (loss) gain on defined benefit plan,  net of tax  Unrealized gain (loss) on foreign currency translation adjustment, net of tax  (2) Other comprehensive income (loss) Comprehensive (loss) income Less: Comprehensive income attributable to non-controlling interests in consolidated entities Comprehensive income attributable to EVO Investco, LLC Less: Comprehensive loss attributable to non-controlling interests of EVO Investco, LLC Comprehensive loss attributable to EVO Payments, Inc. $ $ $ $ $ 504,750 164,480 220,971 74,136  — 459,587 45,163 1,489 (62,876) 941  — (477) (60,923) (15,760) (16,588) (32,348) 7,894 (40,242) 96,365   267,926   92,059   13,101   469,451   16,327   2,872   (44,011)  560    —   5,434   (35,145)  (18,818)  (4,548)  (23,366)  7,877   (21,138)  (10,105)  (0.31)  (0.31)  $ $ $ 189,375 311,353 87,184 14,627 602,539 (37,785) 2,219 (59,759) 1,513 8,404 (2,998) (50,621) (88,406) (10,444) (98,850) 6,696 (90,834) (14,712) (0.70) (0.70)  $ 32,720,370   32,720,370   21,081,447 21,081,447 (23,366)  $ (98,850)  $ (32,348) (15)  339   324   (23,042)  7,513   (228) (18,545) (18,773) (117,623) 2,224  $ 530 69,917 70,447 38,099 18,556 19,543 (21,258)  (9,297)  $ (102,821)  (17,026)  (1) Net of tax benefit of less than $0.1 million for each of the years ended December 31, 2019 and 2018. (2) Net of tax expense of $0.1 million and benefit of $0.7 million for the years ended December 31, 2019 and 2018, respectively. See accompanying notes to consolidated financial statements. 70                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              Table of Contents EVO PAYMENTS, INC. AND SUBSIDIARIES Consolidated Statements of Changes in Equity (In thousands)   Accumulated   EVO        Total other   Payments,   Non- redeemable    non- Balance, January 1, 2017 6,374     $ 54,453      3,506     $  —      375     $ 9,463      1,085     $  —       —     $  —     $ (10,187) $ (197,763) $ 100,530  $(97,233)   Class A LLC Units   Class B LLC Units   Class C LLC Units   Class D LLC Units   Class E LLC Units     Accumulated  comprehensive    Interests  Amounts  Interests  Amounts  Interests  Amounts  Interests  Amounts  Interests  Amounts  Inc. controlling   Total interests   deficit deficit (124,028)    $ loss (127,464) $ (187,576) $   deficit Net (loss) income Foreign currency translation and other adjustments Defined benefit pension plan Acquisition of additional shares in a consolidated subsidiary Redeemable non-controlling interests adjustment Unit purchase/redemption/forfeiture/grants  Distributions Balance, December 31, 2017  —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —   6,374   $ 54,453    —    —   3,506   $  —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —   375   $ 9,463   22    —   1,107   $  —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —   (40,242)  (29,948)   —   (6,401)  (34,985)   —    (40,242)   2,429    (37,813)   5,465    (32,348) 59,255    530    29,307    530    16,234     —    45,541    530    10,662    56,203 530  —     —    (6,401)   (2,817)   (9,218)    —    (9,218)  —    (34,985)    —    (34,985)   34,985     — 1,012    —     71,250    —   1,012   $ 71,250   $  —   (1,726)  (237,330)  $ 71,250    (1,726)   (67,679) $ (169,843) $  —    71,250     —    (2,347)   (4,073)   3,312  $ (166,531) $ (3,376)    —    71,250 (7,449) 148,266  $(18,265) See accompanying notes to consolidated financial statements. 71  Redeemable    non- controlling   interests   Total                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  Table of Contents Class A LLC Units Interests   Amounts Class B LLC Units Interests   Amounts Class C LLC Units Interests   Amounts Class D LLC Units Interests   Amounts Class E LLC Units Interests   Amounts Balance, January 1, 2018 6,374     $ 54,453      3,506     $ 375     $ 9,463   1,107     $  —   1,012     $ 71,250     Class A common stock   Class B common stock Shares   Amounts  — Amounts Shares    —     $  —     $  —      Net income prior to Reorganization Transactions Cumulative translation adjustment prior to Reorganization Transactions Distributions prior to Reorganization Transactions Acquisition of additional shares in a consolidated subsidiary Legacy deficit / accumulated comprehensive loss allocation (Class C&D) Legacy deficit / accumulated comprehensive loss allocation (Class B) Equity issued in connection with acquisition prior to Reorganization Transactions Share-based compensation prior to Reorganization Transactions, net of share settlement Class B redeemable non-controlling interests fair value adjustment in connection to Reorganization Transactions Effect of Reorganization Transactions Sale of Class A common stock in initial public offering, net of underwriter fees Contingent consideration settled in Class A common stock Deferred taxes in connection with the Reorganization Transaction, and subsequent conversions of shares of Class C common stock and Class D common stock Tax receivable agreement obligations in connection with the Reorganization Transaction, and subsequent conversions of shares of Class C common stock and Class D common stock Net income subsequent to the Reorganization Transactions Cumulative translation adjustment subsequent to the Reorganization Transactions Distributions subsequent to the Reorganization Transactions Acquisition of additional shares in a consolidated subsidiary eService redeemable non- controlling interest fair value adjustment Sale of Employee Ownership Sale of Class A common stock in September 2018 Secondary Offering, net of underwriter fees Sale of MDP Class D Shares Share-based compensation expense   Conversion of Class C & D shares to Class A Revaluation of defined benefit pension plan Blueapple redeemable non- controlling interest fair value adjustment subsequent to the Reorganization Transactions Balance, December 31, 2018  —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —   (6,374)  (54,453)  (3,506)   —   (375)  (9,463)  (1,107)   —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —   (1,012)  (71,250)  1,319    —   35,914    —    —   494    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —   1,813    —   35,914    —   15,434  —   48  2    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —   $  —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —   $  —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —   $  —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —   $  —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —   22   8,053    —   57   598    —    —    —    —    —    —    —    —    1    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —   $  —    —    —   26,025   $  —    3    —   35,914   $  —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —   72  —  —  —  —  —  —  4  —  —  4  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  4 See accompanying notes to consolidated financial statements.                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    Table of Contents   Accumulated   deficit   Additional   attributable to     Class C common stock  Class D common stock  paid-in   Class A Shares   Amounts   Shares   Amounts   capital common stock   Accumulated deficit attributable to members of EVO Investco, LLC   Accumulated   other   comprehensive  Total EVO     Payments, Inc. (deficit)   Nonredeemable     non-controlling   loss /equity   interests   Redeemable   non- controlling   interests Total Total deficit Balance, January 1, 2018  —     $  —       —     $  —     $  —     $  —     $ (237,330)    $ (67,679)    $ (169,843)    $ 3,312     $ (166,531)    $ 148,266     $ (18,265) Net income prior to Reorganization Transactions Cumulative translation adjustment prior to Reorganization Transactions Distributions prior to Reorganization Transactions Acquisition of additional shares in a consolidated subsidiary Legacy deficit / accumulated comprehensive loss allocation (Class C&D) Legacy deficit / accumulated comprehensive loss allocation (Class B)   Equity issued in connection with acquisition prior to Reorganization Transactions Share-based compensation prior to Reorganization Transactions, net of share settlement Class B redeemable non-controlling interests fair value adjustment in connection to Reorganization Transactions  —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —   2,561    —   24,305    2     135,160    —    —    —    —   51,339    —    —    —    —    —   Effect of Reorganization Transactions 2,561    —   24,305    2     186,499    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —     219,020  —   771  —    —   (24,412)   —   (24,412)  (6,337)  (6,337)   —    —   (24,412)  1,291   (23,121) (6,337)  (2,104)  (8,441)  —    —   (20,924)  132,181   150,485    —    —    —    —    —    —    —    —    —   (1,334)  (1,334)  (3,770)  (5,104) (20,924)  (1,141)  (22,065)   —   (22,065) 34,612   166,793   (166,793)   —    —   39,404   189,889    —     189,889   (189,889)   —    —    —    —    —    —  —  —  —   51,339    —   51,339    —   51,339  —    —    —   (735,775)   (735,775)  735,775    — 186,505   (901,731)    (715,226)  689,569   (25,657)  —     219,022  —     219,022  —     219,022  —   771  —   771  —   771 Sale of Class A common stock in initial public offering, net of underwriter fees Contingent consideration settled in Class A common stock Deferred taxes in connection with the Reorganization Transaction, and subsequent conversions of shares of Class C common stock and Class D common stock Tax receivable agreement obligations in connection with the Reorganization Transaction, and subsequent conversions of shares of Class C common stock and Class D common stock Net income subsequent to the Reorganization Transactions Cumulative translation adjustment subsequent to the Reorganization Transactions Distributions subsequent to the Reorganization Transactions Acquisition of additional shares in a consolidated subsidiary eService redeemable non-controlling interest fair value adjustment Sale of Employee Ownership Sale of Class A common stock in the September 2018 Secondary Offering, net of underwriter fees Sale of MDP Class D Shares Share-based compensation expense Conversion of Class C & D shares to Class A Revaluation of defined benefit pension plan Blueapple redeemable non-controlling interest fair value adjustment subsequent to the Reorganization Transactions Balance, December 31, 2018  —    —    —    —   6,714    —    —   26   6,740    —   6,740    —   6,740  —    —    —    —    —    —    —    —    —   (100)   —    —   2,461   $  —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —   (22)   —   (7,000)   —   (497)   —    —    —    —    —    —    —    —    —   (1)   —    —    —   8,333    —    —    —    —    —   (14,712)   —    —   (58)   —   (857)   — 6,325    —    —   190,161     (435,850)  3,385    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —   8,333    —   8,333    —   8,333 (14,712)  (26,802)  (41,514)  (34,215)  (75,729) (2,942)  (2,942)  (1,540)  (4,482)  (6,303)  (10,785)  —    —    —    —    —    —    —    —   (77)   —   (58)  6,325   (857)  190,162   (435,851)  3,385    —   (77)  (92)  (45)  (92)  (103)  (2,380)  (2,472)  —   (103) 4,677   857   11,002    —   (11,002)   —    —  —  —   269,924    —     190,162     (165,927)  3,385    —   (60)   —   (137)   —    —    —    —   (192)    190,162   (165,927) 3,385  — (329)  —   16,786   $  —    1   $ 178,176   $  —   (215,354)  (223,799)  $  —    —   $  —   (215,354)  (2,993)  $ (48,608)  $ (159,262)  (814,074)  $ (862,682)  $   (374,616)  374,616    — 1,010,093   $ 147,411 See accompanying notes to consolidated financial statements 73                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               Table of Contents Class A common stock Class B common stock Class C common stock Class D common stock paid-in   Shares   Amounts   Shares   Amounts   Shares   Amounts   Shares   Amounts   capital Class A   comprehensive  common stock loss   Accumulated   deficit attributable to   Accumulated     Additional   other Total EVO     Payments, Inc. (deficit)   Nonredeemable     non-controlling   Total   Redeemable   non- controlling   /equity   interests deficit interests Total Balance, January 1, 2019      26,025   $  3   35,914   $  4   2,461   $  —   16,786   $  1     $ 178,176     $ (223,799)    $ (2,993)    $ (48,608)    $ (814,074)    $ (862,682)    $ 1,010,093     $ 147,411 (2) Prior period (1) adjustment Net loss Cumulative translation adjustment Distributions Sale of Class A common stock in secondary offerings Fair value adjustment in connection with purchase of Blueapple Class B shares Share-based compensation expense   Vesting of equity awards Exercise of stock options Exchange of Class C and Class D common stock for Class A common stock Deferred taxes in connection with share exchanges and secondary offerings Tax receivable agreement in connection with share exchanges and secondary offerings eService redeemable non-controlling interest fair value adjustment Blueapple redeemable non-controlling interest fair value adjustment Reclassification of additional paid-in capital to accumulated deficit Balance, December 31, 2019 (2) (2)  —      —      —      —      —    —    —    —    —      —      —      —      —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —   (20,629)   —    —   (10,105)   —    —   (20,629)  (10,105)  20,629   (6,549)   —   (16,654)   —   (6,712)   —   (23,366)  —    —    —   1,045    —   1,045    —   (378)  (297)  667   (297)  (229)  (9,475)  438 (9,772)  —   (470,831)  538,262   67,431   (48,447)    18,984 14,250      1   (1,750)    (1)   —    —   (11,750)  (1)    (470,830)   —      —     78      61      —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —   2,020    —   10,921    —    —   (1,819)  1,010    —    —    —    —    —    —    —   2,020   10,921   (1,819)  1,010   823   2,843   (2,843)   —  —   10,921    —     10,921  —    —   (1,819)  1,010    —   (1,819)  —   1,010 820      —    —    —   (139)   —   (681)   —   (37,533)   —    —   (37,533)  37,533    —    —    —  —      —    —    —    —    —    —    —   8,001    —    —   8,001    —   8,001    —   8,001  —      —    —    —    —    —    —    —   17,993    —    —   17,993    —   17,993    —     17,993  —      —    —      —    —    —    —    —    —   (12,561)   —   (12,561)  (3,655)  (16,216)  16,216    —      —    —      —    —    —    —    —    —   (28,203)   —   (28,203)  (65,642)  (93,845)  93,845    —  —  —      —    —      —    —    —    —    —     314,710   (314,710)   —    —    —    —    —    — 41,234   $  4   34,164   $  3   2,322   $  —   4,355   $  —   $  —   $ (587,358)  $ (1,948)  $ (589,299)  $ (293,348)  $ (882,647)  $ 1,052,448   $ 169,801 (1) Refer to Note 1, “Description of Business and Summary of Significant Accounting Policies”, for discussion on presentation. (2) Secondary offerings refers to the sale of Class A common stock and the purchase of an equivalent number of LLC Interests and shares of Class D and Class B common stock in connection with the April 2019 Secondary Offering, the August 2019 Secondary Offering, and the December 2019 Secondary Offering. See accompanying notes to consolidated financial statements. 74                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   Table of Contents EVO PAYMENTS, INC. AND SUBSIDIARIES Consolidated Statements of Cash Flows (In thousands) Cash flows from operating activities: Net loss Adjustments to reconcile net loss to net cash provided by operating activities: Depreciation and amortization (Gain) loss on sale of investment Amortization of deferred financing costs Change in fair value of contingent consideration Loss on extinguishment of debt Loss on disposal of equipment and improvements Share-based compensation expense Impairment of intangible assets Accrued interest expense Gain on acquisition of unconsolidated investee Deferred taxes, net Other Changes in operating assets and liabilities, net of effect of acquisitions: Accounts receivable, net Other receivables Inventory Other current assets Operating lease right-of-use assets Other assets Related parties, net Accounts payable Accrued expenses Settlement processing funds, net Operating lease liabilities Other Net cash provided by operating activities Cash flows from investing activities: Restricted cash Acquisition of businesses, net of cash acquired Purchase of equipment and improvements Acquisition of intangible assets Net proceeds from sale of investments Issuance of notes receivable Collections of notes receivable Collection of deferred cash consideration Net cash used in investing activities Cash flows from financing activities: Proceeds from long-term debt Repayments of long-term debt Deferred financing costs paid Contingent consideration paid Deferred cash consideration paid Consideration paid for additional shares in a consolidated subsidiary Acquisition of additional non-controlling interest IPO proceeds, net of underwriter fees Proceeds from the secondary offerings Purchase of LLC Interests, Class B common stock, and Class D common stock in connection with the secondary offerings Repurchases of shares to satisfy minimum tax withholding Proceeds from exercise of common stock options Distribution to non-controlling interests holders Contributions by members Distribution to members (1) (1) Net cash provided by financing activities Effect of exchange rate changes on cash and cash equivalents Net (decrease) increase in cash and cash equivalents Cash and cash equivalents, beginning of year Cash and cash equivalents, end of year $ Year Ended December 31, 2019 2018 2017 $ (23,366)  $ (98,850)  $ (32,348) 92,059   (250)  2,680   2,384    —   3,014   10,921   13,101   3,492    —   (9,182)  (681)  (1,719)  27,474   (276)  (592)  7,335   (1,233)  3,797   (35,962)  641   (59,077)  (6,745)  74   27,889    —   (38,832)  (36,808)  (8,013)  250    —   1,878   4,882   (76,643)  583,505   (580,795)  (2)  (6,276)  (915)   —    —    —   381,619   (362,635)  (1,819)  1,010   (9,772)   —    —   3,920   (1,774)  (46,608)  350,697   304,089   $ 87,184    —   8,528   (375)  2,055   1,311   55,519   14,627   (340)  (8,404)  (1,778)  (595)  3,141   (1,563)  2,049   (4,018)   —   2,948   (498)  (12,426)  15,509   137,898    —   76   201,998    —   (56,193)  (48,751)  (20,704)   —   (37)  120    —   (125,565)  774,359   (853,487)  (3,903)  (2,505)  (65,000)   —   (16,916)  231,500   190,894   (165,927)  (795)   —   (7,577)   —    —   80,643   (11,521)  145,555   205,142   350,697   $ 74,136 1,308 3,197  —  — 384  —  — 1,893  — 11,514 (17) (10,243) 5,898 (1,378) (9,407)  — 7,093 (5,155) 2,330 6,907 (48,080)  — 178 8,210 125,000 (124,964) (42,021) (17,310) 205  — 974  — (58,116) 854,135 (868,990) (1,232) (282) (5,000) (3,962)  —  —  —  —  —  — (5,722) 71,250 (1,726) 38,471 13,253 1,818 203,324 205,142 (1) For the year ended December 31, 2019, Proceeds from the secondary offerings and Purchase of LLC Interests, Class B common stock, and Class D common stock in connection with the secondary offerings refer to the sale of Class A common stock and the purchase of an equivalent number of LLC Interests and shares of Class D and Class B common stock in connection with the April 2019 Secondary Offering, the August 2019 Secondary Offering, and the December 2019 Secondary Offering. In order to conform to the current year presentation, for the year ended December 31, 2018, Proceeds from the secondary offerings and Purchase of LLC Interests, Class B common stock, and Class D common stock in connection with the secondary offerings, which refer to the sale of Class A common stock and the purchase of an equivalent number of LLC Interests and shares of Class D common stock in connection with the September 2018 Secondary Offering, are presented on a gross basis, as compared to the net presentation in Form 10-K for the year ended December 31, 2018.   See accompanying notes to consolidated financial statements. 75                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    Table of Contents EVO PAYMENTS, INC. AND SUBSIDIARIES Notes to Consolidated Financial Statements (1) Description of Business and Summary of Significant Accounting Policies (a) Description of Business EVO  Payments,  Inc.  (“EVO,  Inc.”  or  the  “Company”)  is  a  Delaware  corporation  whose  primary  asset  is  its  ownership  of approximately 50.2% of the membership interests of EVO Investco, LLC (“EVO, LLC”) as of December 31, 2019.  EVO, Inc. was incorporated  on  April  20,  2017  for  the  purpose  of  completing  a  series  of  reorganization  transactions  (the  “Reorganization Transactions”), in order to consummate the initial public offering of EVO, Inc.’s Class A common stock (“IPO”), and to carry on the business of EVO, LLC. EVO, Inc. is the sole managing member of EVO, LLC and operates and controls all of the businesses and affairs conducted by EVO, LLC and its subsidiaries (the “Group”). The Company is a leading payment technology and services provider, offering an array of innovative, reliable and secure payment solutions  to  merchants  across  the  Americas  and  Europe  and  servicing  over  550,000  merchants  across  more  than  50  markets.  The Company supports all major card types in the markets it serves.  The Company provides card-based payment processing services to small and middle market merchants, multinational corporations, government  agencies,  and  other  business  and  nonprofit  enterprises  located  throughout  the  Americas  and  Europe.  These  services enable merchants to accept credit and debit cards and other electronic payment methods as payment for their products and services by providing  terminal  devices,  card  authorization,  data  capture,  funds  settlement,  risk  management,  fraud  detection,  and  chargeback services. The Company operates two reportable segments: the Americas and Europe. (b) Basis of Presentation and Use of Estimates The preparation of the consolidated financial statements in conformity with generally accepted accounting principles in the United States (“U.S. GAAP”) requires management to make certain estimates and assumptions that affect the reported assets and liabilities, as of the date of the consolidated financial statements, and the reported amounts of revenue and expenses during the period. Actual results  could  differ  from  those  estimates.  Estimates  used  for  accounting  purposes  include,  but  are  not  limited  to,  valuation  of redeemable non-controlling interests (“RNCI”), evaluation of realizability of deferred tax assets, determination of liabilities under the tax  receivable  agreement,  determination  of  liabilities  and  corresponding  right-of-use  assets  arising  from  lease  agreements, determination of fair value of share-based compensation, and assessment of recoverability of long-lived assets. Presentation of Consolidated Balance Sheet and Consolidated Statement of Changes in Equity at December 31, 2018: The previously presented nonredeemable non-controlling interests, which relate to the portion of equity in a consolidated subsidiary not attributable, directly or indirectly, to the Company as of December 31, 2018, were retrospectively adjusted to reflect the exchange of certain Class C and D shares to Class A shares.  The Company has deemed the correction to be immaterial as there is no impact to the  Company’s  results  of  operations,  cash  flows  from  operating,  investing,  or  financing  activities,  or  consolidated  shareholders’ deficit.  This immaterial adjustment decreased the previously reported amounts of $178.2 million and ($814.1) million of additional paid-in capital and nonredeemable non-controlling interests, as reported in the consolidated balance sheet and consolidated statement of changes in equity as of December 31, 2018, to $157.5 million and ($793.4) million, respectively.  76   Table of Contents (c) Principles of Consolidation The accompanying consolidated financial statements include the accounts of the Company. As a  sole managing member of EVO, LLC,  the  Company  exerts  control  over  the  Group.  In  accordance  with  Accounting  Standards  Codification  (“ASC”)  810, Consolidation, EVO, Inc. consolidates the Group’s financial statements and records the interests in EVO, LLC that it does not own as non-controlling interests. All intercompany accounts and transactions have been eliminated in consolidation. The Company accounts for investments over which it has significant influence, but not a controlling financial interest using the equity method of accounting. (d) Cash and Cash Equivalents and Merchant Reserves Cash and cash equivalents include all cash balances and highly liquid securities with original maturities of three months or less. Cash balances often exceed federally insured limits; however, concentration of credit risk is limited due to the payment of funds on the day following receipt in satisfaction of the settlement process.  Included in cash and cash equivalents are merchant reserve cash balances, which represent funds collected from the Company’s merchants that serve as collateral to minimize contingent liabilities associated with any losses that may occur under the respective merchant agreements (“Merchant Reserves”). While this cash is not restricted in its  use,  the  Company  believes  that  maintaining  the  Merchant  Reserves  to  collateralize  merchant  losses  strengthens  its  fiduciary standings with its card network sponsors (“Member Banks”) and is in accordance with the guidelines set by the card networks. As of December 31, 2019 and 2018, Merchant Reserves were $85.8 million and $107.8 million, respectively. (e) Accounts Receivable and Other Receivables Accounts  receivable  include  amounts  due  from  independent  sales  organizations  (“ISO”)  and  merchants  related  to  the  transaction processing  services  and  sale  of  point-of-sale  (“POS”)  equipment  and  peripherals  and  amounts  of  foreign  value-added  taxes  to  be recovered  through  regular  business  operations.  Other  receivables  include  advances  to  merchants  and  other  amounts  due  to  the Company. Included in other receivables as of December 31, 2018, is an amount of value-added taxes of $32.0 million, due from the Mexican tax authority  as  part  of  the  business  acquisition  in  Mexico  with  a  corresponding  liability  that  is  included  in  accounts  payable  as  of December 31, 2018, representing the amount to be paid to the seller. This amount was collected from tax authority and remitted to the seller during the year ended December 31, 2019. Receivable  balances  are  stated  net  of  allowance  for  doubtful  accounts.  The  Company  periodically  evaluates  its  receivables  for collectability.  The Company analyzes historical  losses, the financial  position of its customers and known or expected trends when estimating  the  allowance  for  doubtful  accounts.  As  of  December  31,  2019  and  2018,  allowance  for  doubtful  accounts  was  $3.7 million and $0.4 million, respectively. (f) Inventory Inventory  consists  primarily  of  electronic  POS  terminals  and  prepaid  mobile  phone  cards  and  is  stated  at  the  lower  of  cost  or  net realizable value. Cost is determined based on the first-in, first-out (“FIFO”) method. 77             Table of Contents (g) Earnings Per Share Basic earnings per Class A common stock are computed by dividing the net loss attributable to EVO, Inc. by the weighted-average number  of  Class  A  common  stock  outstanding  for  the  year  ended  December  31,  2019,  and  for  the  period  from  May  23,  2018  to December 31, 2018. Diluted earnings per Class A common stock is calculated by dividing the net income (loss) attributable to EVO, Inc., when applicable, by the diluted weighted-average Class A common stock outstanding for the year ended December 31, 2019, and for the period from May 23, 2018 to December 31, 2018. Diluted weighted-average Class A common stock includes unvested stock options, restricted stock units (“RSUs”), restricted stock awards (“RSAs”), and common membership interests of EVO, LLC (“LLC Interests”) corresponding to each Class C common share and Class D common share that are exchangeable for shares of Class A  common  stock  for  the  period  after  the  closing  of  the  IPO,  excluding  anti-dilutive  securities.  Class  B  common  stock  is  not considered  when  calculating  dilutive  EPS  as  this  class  of  common  stock  may  not  convert  to  Class  A  common  stock.  The  dilutive effect  of  outstanding  share-based  compensation  awards,  if  any,  is  reflected  in  diluted  earnings  per  Class  A  common  stock  by application  of  the  treasury  stock  method  or  if-converted  method,  as  applicable.  Refer  to  Note  4,  “Earnings  Per  Share”,  for  further information. (h) Settlement Processing Assets and Obligations Settlement  processing  assets  and  obligations  represent  intermediary  balances  arising  in  our  settlement  process.  Refer  to  Note  3, “Settlement Processing Assets and Obligations”, for further information. (i) Equipment and Improvements Equipment  and  improvements  are  stated  at  cost  less  accumulated  depreciation.  Card  processing,  office  equipment,  computer software,  and  furniture  and  fixtures  are  depreciated  over  their  respective  estimated  useful  lives  on  a  straight-line  basis.  Leasehold improvements  are  depreciated  over  the  lesser  of  the  estimated  useful  life  of  the  asset  or  the  lease  term.  Maintenance  and  repairs, which do not extend the useful life of the respective assets, are recognized as expense when incurred. Refer to Note 8, “Equipment and Improvements”, for further information. (j) Deferred Financing Costs The  costs associated  with obtaining  debt  financing  are  capitalized  and  amortized  over  the  term  of  the  related  debt.  Such costs  are presented as a reduction of the long-term debt. (k) Goodwill and Intangible Assets The Company regularly evaluates whether events and circumstances  have occurred that indicate the carrying amounts of goodwill and other intangible assets may not be recoverable. Goodwill represents the excess of the consideration transferred over the fair value of identifiable net assets acquired through business combinations. The Company evaluates its goodwill for impairment annually as of October 1, or more frequently, if an event occurs or circumstances change that indicate the fair value of a reporting unit is below its carrying amount. Our reporting units are consistent with our segments: the Americas and Europe. As of October 1, 2019 and 2018, the Company performed a qualitative assessment as prescribed by ASC 350, Intangibles - Goodwill and Other,  to  evaluate  the  Company's  goodwill  for  indicators  of  impairment.  A  qualitative  assessment  includes  consideration  of macroeconomic  conditions,  industry  and  market  considerations,  changes  in  certain  costs,  overall  financial  performance  of  each reporting unit, and other relevant entity-specific events. In performing its qualitative assessment, the Company considered the results of the quantitative  impairment  test performed  in 2017 and the financial  performance  of the reporting  units  during 2019 and 2018. Based upon such assessment, the Company determined that it was more likely than not that the fair values of these reporting units exceeded their carrying amounts as of October 1, 2019 and 2018. There were no significant events or changes in the circumstances since the timing of the Company’s 78   Table of Contents annual impairment tests that would have required us to reassess the results of the annual tests as of December 31, 2019 and 2018. As of October 1, 2017, the Company utilized the two-step quantitative approach to test goodwill for impairment. As a result of the annual impairment testing for 2017, we did not recognize any impairment. As of the date of the 2017 impairment test, the fair values of  the  Americas  and  Europe  reporting  units  exceeded  their  carrying  values  by  approximately  $500  million  and  $300  million, respectively. Finite-lived  assets  include  merchant  contract  portfolios  and  customer  relationships,  marketing  alliance  agreements,  trademarks, internally  developed  and  acquired  software,  and  non-competition  agreements,  and  are  stated  net  of  accumulated  amortization  or impairment charges and foreign currency translation adjustments. Merchant contract portfolios and customer relationships consist of merchant or customer contracts acquired from third parties that will generate revenue for the Company. The useful lives of these assets are determined using forecasted cash flows, which are based on,  among  other  factors,  the  estimates  of  revenue,  expenses,  and  attrition  associated  with  the  underlying  portfolio  of  merchant  or customer accounts. The useful lives are determined based upon the period of time over which a significant portion of the economic value of such assets is expected to be realized. The useful life of merchant contract portfolios and customer relationships ranges from 5 to 19 years. Amortization of these assets is recognized under an accelerated method, which approximates the expected distribution of the portfolios’ forecasted cash flows. Marketing  alliance  agreements  are  amortized  on  a  straight-line  basis  over  the  term  of  the  agreements,  which  ranges  from  5  to  21 years. Trademarks are amortized on a straight-line basis over the period of time during which a significant portion of the economic value of such assets is expected to be realized, which ranges from 2 to 20 years. Internally developed and acquired software is amortized on a straight-line basis over the estimated useful lives, which range from 3 to 10 years. The estimated useful lives of the software are based on various factors, including obsolescence, technology, competition, and other economic factors. The costs related to the internally developed software are capitalized during the developmental phase of a  project,  and  amortization  commences  when  the  software  is  placed  into  use  by  the  Company.  The  costs  incurred  during  the preliminary project stage are expensed as incurred. Non-competition agreements are amortized on a straight-line basis over the term of the agreement, which ranges from 2 to 4 years. When factors indicate that a long-lived asset should be assessed for impairment, the Company evaluates whether the carrying value of the asset  will  be recovered  through the future  undiscounted  cash  flows from the  ongoing use of the asset,  and if applicable,  its eventual  disposition.  When  the  carrying  value  exceeds  its  fair  value,  an  impairment  loss  is  recognized  in  an  amount  equal  to  the difference. For  the  year  ended  December  31,  2019,  the  Company  recognized  an  impairment  charge  of  $13.1  million,  primarily  related  to  the termination of the marketing alliance agreement with Raiffeisen Bank Polska and the retirement of certain trademarks driven by an internal reorganization in the United States and the Santander branch consolidation in Spain. For the year ended December 31, 2018, the  Company  recognized  an  impairment  charge  of  $14.6  million  as  a  result  of  the  retirement  of  the  indefinite-lived  trademarks, primarily related to the accelerated integration of the Sterling tradename into the EVO, Inc. portfolio. For the year ended December 31, 2017, there was no long-lived asset impairment. (l) Revenue Recognition The Company adopted Accounting Standards Update (“ASU”) 2014-09, Revenue From Contracts With Customers (“ASC 606”) on January  1,  2019,  using  the  modified  retrospective  method  and  applying  the  standard  to  all  contracts  not  completed  on  the  date  of adoption. Results for the reporting period beginning 79 Table of Contents January 1, 2019 are presented under ASC 606, while prior period amounts continue to be reported in accordance with the Company's historic accounting practices under previous guidance. The  Company  primarily  earns  revenue  from  payment  processing  services.  The  payment  processing  services  involve  routing  and clearing transactions through the applicable payment network. The Company obtains authorization for each transaction and requests funds  settlement  from  the  card  issuing  financial  institution  through  the  payment  network.  In  addition,  the  Company  also  earns revenue from the sale and rental of electronic POS equipment. The  Company’s  revenue  consists  primarily  of  transaction-based  fees  that  are  made  up  of  a  significant  volume  of  low-dollar transactions, sourced from multiple systems, platforms, and applications. The payment processing is highly automated, and is based on  contractual  terms  with  merchants.  Because  of  the  nature  of  payment  processing  services,  the  Company  relies  on  automated systems  to  process  and  record  the  revenue  transactions.  Netting  against  the  revenue  is  commissions  for  referral  partners  and  third party processing and assessment costs. The  Company’s  core  performance  obligation  is  to  provide  continuous  access  to  the  Company’s  processing  services  in  order  to  be able to process as many transactions as its customers require on a daily basis over the contract term, as the timing and quantity of transactions to be processed is not determinable. Under a stand-ready obligation, the Company’s performance is defined by each time increment rather than by the underlying activities satisfied over time based on days elapsed. Because the service of standing ready is substantially the same each day, and has the same pattern of transfer to the customer, the Company has determined that its stand- ready performance obligation comprises a series of distinct days of service. The Company’s contractual agreements outline the pricing related to payment processing services and pricing related to the sale or rental of POS equipment. Given the nature of the promise to stand ready to provide payment processing services and the fees which are  based  on  unknown  quantities  of  services  to  be  performed  over  the  contract  term,  the  consideration  related  to  the  payment processing  services  is  determined  to  be  variable  consideration.  The  variable  consideration  is  usage-based  and  the  variability  is satisfied each day the services are provided to the customer. The Company allocates variable fees to the distinct day of service to which it relates,  considering  the services  performed  each  day in order  to allocate  the  appropriate  amount  of total  fees  to that  day. Therefore,  the  Company  recognizes  revenue  for  payment  processing  services  over  time  on  a  daily  basis  based  on  the  services performed on that day. Revenue from the sale of POS equipment is recognized at a point in time when the POS equipment is shipped and title passes to the customer. Revenue from the rental of electronic POS equipment is recognized over time. ASC  606  requires  disclosure  of  the  aggregate  amount  of  the  transaction  price  allocated  to  unsatisfied  performance  obligations; however,  as  permitted  by  the  standard,  the  Company  has  elected  to  exclude  from  this  disclosure  any  contracts  with  an  original duration  of  one  year  or  less  and  any  variable  consideration  that  meets  specified  criteria.  As  discussed  above,  the  Company’s  core performance  obligation  is  a  stand-ready  obligation  comprised  of  a  series  of  distinct  days  of  service,  and  revenue  related  to  this performance obligation is generally billed and recognized as the services are performed. The variable consideration allocated to this performance obligation meets the specified criteria for disclosure exclusion. The aggregate fixed consideration portion of customer contracts with an initial contract duration greater than one year is not material. The  Company  follows  the  requirements  of  ASC  606-10,  Principal Agent Considerations,  which  states  that  the  determination  of whether a company should recognize revenue based on the gross amount billed to a customer or the net amount retained is a matter of judgment that depends on the facts and circumstances of the arrangement. For payment processing services, the determination of gross versus net recognition for interchange, card network fees, commissions, and other fees depends on whether the Company controls the good or service before it is transferred to the merchant or whether the Company is acting as an agent of a third party. 80 Table of Contents The  Company  frequently  enters  into  agreements  with  third  parties  under  which  the  third  party  engages  the  Company  to  provide payment processing services to all of their customers. Under these agreements the third party acts as supplier of products or services by achieving  most of the shared risks and rewards of customer  contracts;  the Company passes the third party’s  share of merchant receipts to them as commissions. The Company incurs interchange and card network pass-through charges from the card issuers and payment networks respectively, and does not have the ability to direct the use of or receive the benefits from the services provided by the card issuers or the payment networks. The Company has no discretion over which card issuing bank will be used to process a transaction and is unable to direct the activity of the merchant to another card issuing bank. Interchange and card network rates are pre-established by the card networks, and the Company has no latitude in determining these fees. Therefore, the Company is acting as an agent with respect to these services. Revenue generated from payment processing is presented net of interchange, card network fees, and commissions. Commissions payable to referral and reseller partners are recognized as incurred. The Company does not capitalize costs to obtain contracts with customers or costs incurred to fulfill contracts with customers as such amounts are not material. (m) Share-Based Compensation The Company accounts for share-based compensation in accordance with ASC 718, Compensation: Stock Compensation. ASC 718 requires  a  share-based  compensation  to  be  measured  based  on  the  fair  value  of  the  awards  issued.  The  Company  granted  equity awards  prior  to  the  IPO  (“pre-IPO  awards”).    These  pre-IPO  awards  contained  a  performance  condition  contingent  on  a  liquidity event, as well as other metrics. These pre-IPO awards were modified on the IPO date by the compensation committee of the board of directors, and the fair value of the modified awards was determined based on the IPO price per share of the Class A common stock. The  majority  of  these  awards  were  fully  time-vested,  and  the  Company  recorded  share-based  compensation  expense  to  fully recognize the value of these awards on the IPO date. With respect to equity awards issued as compensation in connection with the Reorganization Transactions and the IPO pursuant to the 2018 Omnibus Equity Incentive Plan (the “2018 Plan”), the fair value of the stock  option  awards  is  determined  through  the  application  of  the  Black-Scholes  model.  The  fair  values  of  RSUs  and  RSAs  were determined based on the IPO per share price or the market price at the time of grant. The share-based compensation is recognized as expense  based  on  the  vesting  conditions  of  the  awards.  The  Company  has  elected  to  recognize  forfeitures  at  the  time  they  occur. Refer to Note 21, “Stock Compensation Plans and Share-Based Compensation Awards”, for further information on the share-based compensation awards. (n) Income Taxes Subsequent to consummation of the Reorganization Transactions and the IPO, the Company is subject to United States federal, state and local income taxes. The Company's subsidiaries are subject to income taxes in the respective jurisdictions in which they operate. Prior  to  the  consummation  of  the  Reorganization  Transactions  and  the  IPO,  provision  for  United  States  federal,  state,  and  local income tax was not material, as EVO, LLC is a limited liability company and is treated as a pass-through entity for United States federal, state, and local income tax purposes. EVO, LLC’s domestic or foreign subsidiary’s income tax filings are periodically audited by the local tax authorities. EVO, LLC’s open tax years by major taxing jurisdictions are as follows: Jurisdiction United States Mexico Poland Years 2017-2019 2015-2019 2014-2019 81                                              Table of Contents Deferred Taxes The Company accounts for income taxes under the asset and liability method, which requires the recognition of deferred tax assets and liabilities  for the expected  future tax consequences of events that have been included in the consolidated financial  statements. Under this method, deferred tax assets and liabilities are determined on the basis of the differences between the consolidated financial statements and tax basis of assets and liabilities using enacted jurisdictional tax rates in effect for the year in which the differences are  expected  to  reverse.  The  effect  of  a  change  in  tax  rates  is  recognized  in  the  consolidated  statements  of  operations  and comprehensive (loss) income in the period that includes the enactment date. The Company recognizes deferred tax assets to the extent that it is expected that these assets are more likely than not to be realized. The Company evaluates the realizability of the deferred tax assets, and to the extent that the Company estimates that it is more likely than not that a benefit will not be realized, the carrying amount of the deferred tax assets is reduced with a valuation allowance. As a part  of  this  evaluation,  the  Company  assesses  all  available  positive  and  negative  evidence,  including  future  reversals  of  existing taxable temporary differences, projected future taxable income, tax-planning strategies, and results of recent operations, to determine whether sufficient future taxable income will be generated to realize existing deferred tax assets. The Company has identified objective and verifiable negative evidence in the form of cumulative losses on an unadjusted basis in certain jurisdictions over the preceding twelve quarters ended December 31, 2019. The Company also evaluated its historical core earnings by jurisdiction, after adjusting for certain nonrecurring items. On the basis of this assessment, and after considering future reversals of existing taxable temporary differences, the Company established valuation allowances in the current and prior periods to reduce  the  carrying  amount  of  deferred  tax  assets  to  an  amount  that  is  more  likely  than  not  to  be  realized  in  certain  European jurisdictions.    In  the  United  States  jurisdiction,  however,  with  exception  of  the  valuation  allowance  for  the  United  States  interest expense limitation, the Company concluded that its deferred tax assets will be realizable and recorded no valuation allowance based upon the projected future profitability of its core operations. As of December 31, 2019 and 2018, a valuation allowance of $8.2 million and $21.4 million, respectively, has been established to reduce the carrying amount of the deferred tax asset to an amount that is more than likely than not to be realized.  The amount of the deferred  tax  asset  considered  realizable,  however, could  be adjusted  if estimates  of future  taxable  income  during  the  carryforward period are reduced or increased, or if objective negative evidence in the form of cumulative losses is no longer present, and additional weight may be given to subjective evidence such as the Company’s projections for growth. Uncertain Tax Positions The Company records  uncertain  tax positions in accordance  with ASC 740, Income Taxes, on the  basis  of a two-step  process:  (1) determine whether it is more likely than not that the tax positions will be sustained on the basis of the technical merits of the position, and (2) for those tax positions that meet the more-likely-than-not recognition threshold, recognize the largest amount of tax benefit that is more than 50 percent likely to be realized upon ultimate settlement with the related tax authority. The  Company  is  subject  to  tax  audits  in  various  jurisdictions  and  regularly  assesses  the  likely  outcome  of  such  audits  in  order  to determine the need for liabilities for uncertain tax benefits. The Company continually evaluates the appropriateness of liabilities for uncertain tax positions, considering factors such as statutes of limitations, audits, proposed settlements, and changes in tax law. The Company  recognizes  interest  and  penalties  related  to  unrecognized  tax  benefits  within  the  income  tax  expense  line  in  the accompanying consolidated statements of operations and comprehensive (loss) income. Accrued interest and penalties are included within the deferred tax liability line in the consolidated balance sheets. 82 Table of Contents As of December  31, 2019 and 2018, based  on the  Company’s  evaluation  of the  tax  positions,  including  its  filed  tax returns,  there were no uncertain tax positions that required recognition or disclosure in the consolidated financial statements. (o) Nonredeemable Non-controlling Interests and Redeemable Non-controlling Interests Non-controlling  interests  relate  to  the  portion  of  equity  in  a  consolidated  subsidiary  not  attributable,  directly  or  indirectly,  to  the Company.  Where  redemption  of  such  non-controlling  interests  is  solely  within  the  control  of  the  Company,  such  interests  are reflected  in  the  consolidated  balance  sheets  as  “Nonredeemable  non-controlling  interests”  and  in  the  consolidated  statements  of operations and comprehensive (loss) income as “Net loss attributable to non-controlling interests of EVO Investco, LLC.” RNCI refers to non-controlling interests that are redeemable upon the occurrence of an event that is not solely within the Company’s control  and  is  reported  in  the  mezzanine  section  between  total  liabilities  and  shareholders’  deficit,  as  temporary  equity  in  the Company’s  consolidated  balance  sheets.  The  Company  adjusts  RNCI  balance  to  reflect  its  estimate  of  the  maximum  redemption amount each reporting period. Refer to Note 16, “Redeemable Non-controlling Interests”, for further information. (p) Foreign-Currency Translation The Company has operations in foreign countries whose functional currency is the local currency. Gains and losses on transactions denominated in currencies other than the functional currency are included in the net loss for the period. The assets and liabilities of subsidiaries whose functional currency is a foreign currency are translated at the period-end exchange rates. Income statement items are translated at the average monthly rates for the year. The resulting translation adjustment is recorded as a component of other comprehensive (loss) income and is included in shareholders’ deficit. (q) Fair-Value Measurements The Company follows ASC 820, Fair Value Measurements, which defines fair value as the price that would be received to sell an asset or paid to transfer a liability in an orderly transaction between market participants at the measurement date. The determination of  fair  value  is  based  on  the  principal  or  most  advantageous  market  in  which  the  Company  could  participate  and  considers assumptions that market participants would use when pricing the asset or liability, such as inherent risk, transfer restrictions, and risk of nonperformance. Also, determination of fair value assumes that market participants will consider the highest and best use of the asset. The Company uses the hierarchy prescribed in ASC 820 for fair value measurements, based on the available inputs to the valuation and the degree to which they are observable or not observable in the market. The three levels of the hierarchy are as follows: Level 1 Inputs—Unadjusted quoted prices in active markets for identical assets or liabilities accessible to the reporting entity at the measurement date; Level 2 Inputs—Other than quoted prices included in Level 1 inputs that are observable for the asset or liability, either directly or indirectly, for substantially the full term of the asset or liability; and Level  3  Inputs—Unobservable  inputs  for  the  asset  or  liability  used  to  measure  fair  value  allowing  for  inputs  reflecting  the Company’s assumptions about what other market participants would use in pricing the asset or liability, including assumptions about risk. 83 Table of Contents (r) Segment Reporting The  Company  has  two  operating  segments:  the  Americas  and  Europe.  The  Company’s  reportable  segments  are  the  same  as  the operating  segments.  The  alignment  of  the  Company’s  segments  is  designed  to  establish  lines  of  business  that  support  the geographical  markets  in  which  the  Company  operates  and  allows  the  Company  to  further  globalize  its  solutions  while  working seamlessly with teams across these markets. The  America’s  segment  comprises  the  geographical  markets  of  the  United  States,  Canada,  and  Mexico.  The  Europe  segment comprises the geographical markets of Western Europe (Spain, United Kingdom, Ireland, and Germany) and Eastern Europe (Poland and Czech Republic). The Company also provides general corporate services to its segments through corporate functions, the cost of which  is  not  allocated  to  segments.  Such  costs  are  reported  as  “Corporate.”  Refer  to  Note  19,  “Segment  Information”,  for  further information on segment reporting. (s) Leases The Company adopted ASU 2016-02, Leases, (“ASC 842”) on January 1, 2019, using the optional modified retrospective  method under which the prior period financial statements were not restated for the new guidance. At contract inception the Company determines whether an arrangement is, or contains a lease, and for each identified lease, evaluates the classification as operating or financing. Leased assets and obligations are recognized at the lease commencement date based on the present value of fixed lease payments to be made over the term of the lease. Renewal and termination options are factored into determination  of  the  lease  term  only  if  the  option  is  reasonably  certain  to  be  exercised.  The  Company’s  leases  do  not  provide  a readily  determinable  implicit  interest  rate  and  the  Company  uses  its  incremental  borrowing  rate  to  measure  the  lease  liability  and corresponding  right-of-use  asset.  The  incremental  borrowing  rate  is  a  fully  collateralized  rate  that  considers  the  Company’s  credit rating,  market  conditions  and  the  term  of  the  lease.  The  Company  accounts  for  all  components  in  a  lease  arrangement  as  a  single combined lease component. Operating lease cost is recognized on a straight-line basis over the lease term. Total lease costs include variable lease costs, which are primarily comprised of the CPI adjustments and cost of insurance and maintenance. Variable payments are expensed in the period incurred and not included in the measurement of lease assets and obligations. (t) Recent Accounting Pronouncements New accounting pronouncements are issued by the Financial Accounting Standards Board (the “FASB”) or other standards setting bodies  that  are  adopted  by  the  Company  are  adopted  as  of  the  specified  effective  date.  Unless  otherwise  discussed,  management believes  that  the  impact  of  recently  issued  standards  that  are  not  yet  effective  will  not  have  a  material  impact  on  the  Company’s consolidated financial statements upon adoption. Recently Adopted Accounting Pronouncements In May 2014, the FASB issued Accounting Standards Update (“ASU”) 2014-09, Revenue From Contracts With Customers (“ASC 606”), with amendments in 2015, 2016, and 2017.  This ASU supersedes the revenue recognition requirements in ASC 605, Revenue Recognition (“ASC  605”).  The  new  standard  provides  a  five-step  analysis  of  transactions  to  determine  when  and  how  revenue  is recognized, based upon the core principle that revenue is recognized to depict the transfer of goods or services to customers in an amount that reflects  the consideration  to which the entity  expects to be entitled  in exchange for those goods or services. The new standard also requires additional disclosures regarding the nature, amount, timing, and uncertainty of revenue and cash flows arising from contracts with customers. 84 Table of Contents The  Company  adopted  ASC  606  on  January  1,  2019,  using  the  modified  retrospective  method  and  applied  the  standard  to  all contracts not completed on the date of adoption. Results for the reporting period beginning January 1, 2019 are presented under ASC 606,  while  prior  period  amounts  continue  to  be  reported  in  accordance  with  the  Company's  historic  accounting  practices  under previous guidance. The primary impact to the Company’s consolidated financial statements as a result of the adoption of ASC 606 is a change in total net  revenue  attributable  to  the  presentation  of  network  processing  fees  on  a  net  basis,  driven  by  changes  in  principal  and  agent considerations, as compared to previously being presented on a gross basis. Under the modified retrospective method, the Company has not restated its comparative consolidated financial statements for these effects. The following table presents the impact of adopting ASC 606 on the Company’s consolidated financial statements for the year ended December 31, 2019: As reported Adjustment Presented without adoption of ASC 606 Year Ended December 31, 2019 Revenue Operating expenses: $ 485,778 Cost of services and products   $ (96,365)  (In thousands) 112,258 (112,258)  $ $ $ $ 598,036 (208,623) The adoption of ASC 606 did not have a material impact on the Company’s consolidated balance sheets and statements of cash flows as  of  and  for  the  year  ended  December  31,  2019.  The  Company  has  expanded  its  consolidated  financial  statement  disclosures  as required by this new standard. See Note 2, “Revenue”, for additional disclosures provided as a result of the adoption of ASC 606. Leases In February 2016, the FASB issued ASU 2016-02, Leases (“Topic 842”), with amendments in 2018 and 2019. This update aims to increase  transparency  and  comparability  among  organizations  by  requiring  recognition  of  lease  assets  and  lease  liabilities  on  the balance sheet and disclosure of key information about leasing arrangements. The new standard was effective  for public companies for fiscal years beginning after December  15, 2018; however, the Company elected  to  take  advantage  of  the  extended  transition  period  as  provided  for  under  the  JOBS  Act  during  the  period  the  Company qualified for emerging growth status. The Company became a large accelerated filer effective December 31, 2019, at which point the Company was required to follow the timeline for adoption of new accounting pronouncements for public companies. As a result, the Company  retroactively  adopted  Topic  842  effective  January  1,  2019,  using  the  optional  modified  retrospective  transition  method, under which the prior period financial statements were not restated for the new guidance. The  Company  elected  to  apply  the  package  of  practical  expedients  whereby  the  Company  did  not  reassess  whether  expired  or existing leases contain a lease, did not reassess the lease classification for any expired or existing leases, and did not reassess initial direct  costs  for  any  existing  leases.  The  Company  further  elected  to  account  for  lease  and  nonlease  components  in  a  lease arrangement as a combined lease component for all classes of leased assets. The Company also elected to utilize the practical expedient in ASU No. 2018-11 to not separate lease and nonlease components for payment  processing  service  arrangements  that  include  rentals  of  POS  terminals.  Since  the  predominant  component  in  these arrangements  is  service  revenue  and  not  the  POS  terminal,  the  Company  accounts  for  the  combined  components  in  these arrangements under ASC 606, and not ASC 842. 85                                                                            Table of Contents The  adoption  of  Topic  842  resulted  in  the  recognition  of  the  right-of-use  assets  of  $35.6  million  and  the  lease  liabilities  of  $38.2 million as of January 1, 2019 on the consolidated balance sheet. Lease liabilities were measured as the present value of remaining lease payments, utilizing the Company’s incremental borrowing rate based on the remaining lease term as of the adoption date. The right-of-use assets were measured at an amount equal to the lease liabilities adjusted by the amounts of certain assets and liabilities, such  as  deferred  lease  obligations  and  prepaid  rent,  that  were  previously  recognized  on  the  balance  sheet  prior  to  the  initial application of Topic 842. The  adoption  of  Topic  842  did  not  have  a  material  impact  on  the  consolidated  statements  of  operations  and  comprehensive  (loss) income,  consolidated  statements  of  changes  in  equity,  and  consolidated  statements  of  cash  flows.  Refer  to  Note  7,  “Leases”,  for further information. Recently Issued Accounting Pronouncements Not Yet Adopted Credit Losses In June 2016, the FASB issued ASU 2016-13, Financial Instruments – Credit Losses: Measurement of Credit Losses on Financial Instruments, with amendments in 2019. This update requires the companies to immediately recognize the estimate for credit losses expected to occur over the remaining life of the financial assets that are in the scope of the standard. This ASU became effective on January  1,  2020.  The  Company  concluded  this  ASU  does  not  have  a  material  impact  on  the  Company’s  consolidated  financial statements. Fair Value Measurement In  August  2018,  the  FASB  issued  ASU  2018-13,  Fair Value Measurement: Disclosure Framework - Changes to the Disclosure Requirements for Fair Value Measurement. This update provides clarification and modifies the disclosure requirements on fair value measurement in Topic 820, Fair Value Measurement. This ASU became effective on January 1, 2020. The Company concluded this ASU does not have a material impact on the Company’s consolidated financial statements. Internal Use Software In August 2018, the FASB issued ASU 2018-15, Intangibles – Goodwill and Other – Internal-Use Software: Customer’s Accounting for Implementation Costs Incurred in a Cloud Computing Arrangement That Is a Service Contract.    The  update  aligns  the requirements  for  capitalizing  certain  implementation  costs  incurred  in  a  cloud  computing  hosting  arrangement  that  is  a  service contract with the requirements for capitalizing implementation costs incurred to develop or obtain internal-use software. This ASU became effective on January 1, 2020. The Company adopted this guidance prospectively and concluded this ASU does not have a material impact on the Company’s consolidated financial statements. Simplifying the Accounting for Income Taxes In December 2019, the FASB issued ASU 2019-12, Simplifying the Accounting for Income Taxes. This update modifies ASC 740 to simplify the accounting for income taxes as part of the FASB’s simplification initiative. This ASU is effective for fiscal years, and interim  periods  within  those  years,  beginning  after  December  15,  2020  with  early  adoption  permitted.  The  Company  is  currently evaluating the effect of ASU 2019-12 on its consolidated financial statements.   (2) Revenue The Company primarily earns revenue from payment processing services, and has contractual agreements with its customers that set forth the general terms and conditions of the service relationship, including line item pricing, payment terms and contract duration. 86                         Table of Contents The Company also earns revenue from the sale and rental of electronic POS equipment. The revenue recognized from the sale and rental of POS  equipment  totaled  $43.0  million,  $44.0  million,  and  $36.2  million  for  the  years  ended  December  31,  2019,  2018,  and  2017, respectively. The table below presents a disaggregation of the Company’s revenue by segment and by division. The Company’s divisions are defined as follows: · Direct – Includes long-term, exclusive referral relationships with leading financial institutions. In the aggregate, these banks represent thousands  of  branch  locations  which  actively  pursue  new  merchant  relationships  on  the  Company’s  behalf.  These  financial institutions provide the Company with access to their brands, significantly enhancing the Company’s credibility and recognition. The Company also utilizes a direct sales force to build and maintain direct relationships with its merchants and other referral partners in order to control sales, price negotiation, underwriting, boarding, and support processes.   · · Tech-enabled –  Includes  partnerships  with independent  software  vendors, integrated  software  dealers,  enterprise  resource  planning (“ERP”) software dealers, and eCommerce gateway providers. These partnerships function by way of a technical integration between the  Company  and  the  third  party  in  which  the  third  party  seamlessly  passes  information  to  the  Company’s  systems  in  order  to streamline the merchant boarding process. The Company also drives growth through its own ERP integrations, which support its B2B offering, and its proprietary eCommerce gateway.  Traditional – Represents the Company’s heritage United States portfolio composed primarily of ISO relationships. The Company is not focused on this sales model, and it will represent an increasingly smaller portion of the business over time.       Americas Year Ended December 31, 2019 Europe (In thousands) Total Divisions: Direct Tech-enabled Traditional Totals Divisions: Direct Tech-enabled Traditional Totals $ $ 156,112 115,476 32,252 303,840 $ $ 142,313 39,625  — 181,938 $ $ 298,425 155,101 32,252 485,778      Americas Year Ended December 31, 2018 Europe (In thousands) Total $ $ 165,452 115,691 39,338 320,481 $ $ 189,782 54,491  — 244,273 $ $ 355,234 170,182 39,338 564,754 (3) Settlement Processing Assets and Obligations In certain  markets,  the Company is a member  of various card networks, allowing it to process and settle  transactions  without third-party sponsorship.  In  other  markets,  the  Company  partners  with  Member  Banks,  the  sponsorship  of  which  allows  the  Company  to  route transactions under the Member Banks’ control to clear transactions through card networks in accordance with card network standards. The card networks operate as an intermediary between the card issuing banks and the Member Banks, whereby funds are received by the card issuing banks and remitted to the Member Banks on a daily basis. The Company then 87                                                                                                                                                           Table of Contents remits these funds to merchants via the Member Banks to settle their daily card transactions. These balances are presented as receivables from card networks and settlement liabilities due to merchants, respectively, within the settlement processing assets and obligations table below. Receivables from merchants represent amounts invoiced to the merchants related to the various fees associated with the payment processing services. As  described  in  Note  1,    “Description  of  Business  and  Summary  of  Significant  Accounting  Policies”,  the  Company  collects  funds  from merchants that serve as collateral to mitigate potential future losses, and recognizes a corresponding liability which is presented as merchant reserves within the settlement processing assets and obligations table below. While  receivables  from  card  networks  and  settlement  liabilities  due  to  merchants  represent  intermediary  balances  in  the  transaction settlement process, timing differences, interchange expense, merchant reserves and exception items cause differences between the amount the Member Banks receive from the card networks and the amount funded to merchants. A summary of settlement processing assets and obligations is as follows: Settlement processing assets: Receivable from card networks Receivable from merchants Totals Settlement processing obligations: Settlement liabilities due to merchants Merchant reserves Totals   December 31,   December 31, 2019 2018 (In thousands) $ $ $ $ 232,458 96,179 328,637 (363,545) (85,757) (449,302) $ $ $ $ 195,817 52,513 248,330 (320,492) (107,836) (428,328) (4) Earnings Per Share Earnings per share information for the year ended December 31, 2018 has been presented on a prospective basis and reflects only the net loss available for holders of the Company’s Class A common stock, as well as both basic and diluted weighted-average Class A common stock outstanding, for the period from May 23, 2018 through December 31, 2018. Earnings per share information prior to May 23, 2018 is not presented since the ownership structure of EVO, LLC is not a common unit of ownership of the Company. 88                                     Table of Contents The following table sets forth the computation of the Company's basic and diluted net loss per Class A common share (in thousands, except share and per share data): Numerator: Net loss attributable to EVO Payments, Inc. Denominator: Weighted-average Class A common stock outstanding Effect of dilutive securities Total dilutive securities Earnings per share: Basic Diluted Anti-dilutive securities: Stock options RSUs RSAs Class C common stock Class D common stock Year Ended December 31 2019      May 23 - December 31 2018 $ $ $ (10,105)  $ (14,712) 32,720,370  —    32,720,370 21,081,447  — 21,081,447 (0.31) (0.31)  $  $ (0.70) (0.70) 3,082,909 807,688 19,903 2,380,844 11,449,784 2,086,153 505,975 42,087 2,461,055 16,785,552 Earnings per share is not separately presented for Class B common stock, Class C common stock, and Class D common stock since they have no economic rights to the earnings of the Company. Class B common stock is not considered when calculating dilutive EPS as this class of common stock may not convert to Class A common stock. Class C common stock and Class D common stock are considered in the calculation of dilutive EPS on an if-converted basis as these classes, together with the related LLC Interests, have exchange rights into Class A common stock that could result in additional Class A common stock being issued. However, the Company is in a net loss position, as such, Class C common stock and Class D common stock are therefore anti-dilutive. All other potentially dilutive securities are determined based on the treasury stock method. Refer to Note 20, “Shareholders’ Equity”, for further information on rights to each class of stock.  (5) Tax Receivable Agreement and Obligations In connection with the IPO, the Company entered into a Tax Receivable Agreement (“TRA”) that requires the Company to make payments to the Continuing LLC Owners, as defined in Note 20, “Shareholders’ Equity”, that are generally equal to 85% of the applicable cash tax savings,  if  any,  realized  as  a  result  of  favorable  tax  attributes  that  will  be  available  to  the  Company  as  a  result  of  the  Reorganization Transactions, exchanges of LLC Interests and paired Class C common stock or paired Class D common stock for Class A common stock, purchases or redemptions of LLC Interests, and payments made under the TRA. Payments will occur only after the filing of U.S. federal and state income tax returns and realization of cash tax savings from the favorable tax attributes. Due to net losses attributable to the Company in 2019 and 2018, there were no realized tax savings attributable to the TRA, therefore no payments have been made related to the TRA obligation. 89                                                                                                                                                                                                       Table of Contents As a result of the purchases of LLC Interests and the exchanges of LLC Interests and paired shares of Class C common stock and paired Class D common stock for shares of Class A common stock sold in connection with and following the IPO, through December 31, 2019, the  Company’s  deferred  tax  asset  and  payment  liability  pursuant  to  the  TRA  were  approximately  $176.8  million  ($170.3  million  net  of amortization) and $150.3 million, respectively at December 31, 2019. The Company recorded a corresponding increase to paid-in capital for the difference between the TRA liability and the related deferred tax asset. The amounts recorded as of December 31, 2019, approximate the current estimate of expected tax savings and are subject to change after the filing of the Company’s U.S. federal and state income tax returns for the year ended December 31, 2019. Future payments under the TRA with respect to subsequent exchanges would be in addition to these amounts. For the TRA, the cash savings realized by the Company are computed by comparing the actual income tax liability of the Company to the amount of such taxes the Company would have been required to pay had there been no increase to the tax basis of the assets from member exchanges  of  LLC  Interests,  and  no  tax  benefit  as  a  result  of  the  Net  Operating  Losses  (“NOLs”)  generated  by  the  increase  in  the Company’s tax basis of the assets in EVO, LLC. Subsequent adjustments of the TRA obligations due to certain events (e.g., changes to the expected realization of NOLs or changes in tax rates) will be recognized within other (expense) income in the consolidated statements of operations and comprehensive (loss) income. (6) Acquisitions The  Company  determined  the  pro  forma  impact  of  the  acquisitions  below  was  not  significant  individually  and  in  the  aggregate,  to  the Company’s operating results and is, therefore, not separately presented. 2019 Acquisitions (a) Delego Software ULC In  September  2019,  a  subsidiary  of  EVO,  Inc.  acquired  100%  of  the  outstanding  shares  of  Delego  Software  ULC  (“Delego”),  an unlimited liability company governed by the laws of the Province of British Columbia, Canada, for CAD 42.6 million ($32.4 million, based  on  the  foreign  exchange  rate  at  the  time  of  the  acquisition),  which  was  funded  with  cash  drawn  from  the  Company’s  debt facilities  and  fully  paid  at  closing.  The  acquisition  of  Delego  expands  the  Company’s  integrated  payment  solutions  business  as Delego is a provider of SAP integrated payments for business to business customers. The results of operations of Delego are included in  the  Company’s  consolidated  statement  of  operations  and  comprehensive  (loss)  income  from  the  date  of  the  acquisition  in  the Company’s Americas segment through the end of the period. As of December 31, 2019, the allocation of purchase price is preliminary, specifically with regards to deferred tax liabilities, because the Company has not yet completed its analysis of the historical tax records. Thus, the measurements of fair value set forth below are subject  to  change.  The  Company  expects  to  finalize  the  valuations  as  soon  as  practical,  but  not  later  than  one  year  from  the acquisition date. The estimated acquisition-date fair values of major classes of assets acquired and liabilities assumed are as follows: Finite-lived intangible assets Acquired software Customer relationships Trademarks Deferred tax liabilities Other assets (liabilities), net Goodwill Total purchase price As of the acquisition date Estimated Useful Life 7 years 15 years 2 years (In thousands ) 8,513 2,964 836 (3,116)   590   22,628   32,415  $   $ 90                                                      Table of Contents Goodwill  in  the  amount  of  $22.6  million  represents  the  excess  of  the  purchase  price  over  the  fair  value  of  the  net  tangible  and intangible assets acquired. Goodwill generated from the Delego acquisition is deductible for U.S. income tax purposes. (b) SF Systems In  July  2019,  a  subsidiary  of  EVO,  Inc.  completed  the  acquisition  of  100%  of  SF  Systems,  S.A.P.I.  (“SF  Systems”)  for  total consideration of $5.0 million, which includes an upfront payment of $4.0 million and a holdback liability of $1.0 million payable 18 months after the closing date. Net assets acquired in the SF Systems acquisition included purchased software of $2.6 million with a useful  life  of  5  years  and  goodwill  of  $2.4  million.  Goodwill  generated  from  the  SF  Systems  acquisition  is  deductible  for  United States income tax purposes. SF Systems is presented in the Company’s Americas segment. (c) Way2Pay Ltd In  March  2019,  a  subsidiary  of  EVO,  Inc.  completed  the  acquisition  of  100%  of  the  outstanding  shares  of  Way2Pay  Ltd (“Way2Pay”) for total consideration of €3.0 million ($3.4 million, based on the foreign exchange rate at the time of the acquisition), which includes an upfront payment of €2.7 million and a holdback liability of €0.3 million payable 18 months after the date of the agreement. Net assets acquired in the Way2Pay acquisition included purchased software of $4.0 million with a useful life of 5 years and liabilities of $0.6 million. Way2Pay is presented in the Company’s Europe segment. 2018 Acquisitions (a) ClearONE, S.L. In  October  2018,  a  subsidiary  of  EVO,  Inc.  acquired  100%  of  the  outstanding  shares  of  ClearONE  for  €5.4  million  ($6.3  million based  on  the  foreign  exchange  rate  at  the  time  of  the  acquisition).  ClearONE  is  presented  in  the  Company’s  Europe  segment. Equipment and intangible assets consist of card processing equipment, merchant contract portfolios, trademarks, internally developed software, and non-competition agreements with useful lives of 3 to 5 years, 5 years, 5 years, 5 years, and 2 to 3 years, respectively. (b) Federated Payment Systems, LLC/Federated Payment Canada Corp. In  September  2018,  a  subsidiary  of  EVO,  Inc.  acquired  the  remaining  67%  of  the  outstanding  membership  interests  of  Federated Payment Systems, LLC (“Federated US”) and 100% of the outstanding shares of Federated Payment Canada Corporation (“Federated Canada,”  together  with  Federated  US,  “Federated”)  for  $38.2  million.  Certain  acquisition-related  expenses  were  incurred  in conjunction  with  the  Federated  acquisition  in  the  amount  of  $0.4  million.  Federated  maintains  diverse  sales  channels  which complement the Company’s distribution relationships. As a result of this acquisition, the Company recognized goodwill. Federated is presented in the Company’s Americas segment. 91   Table of Contents The purchase price allocation, including the step-up in the Company’s original carrying value, is as follows: c Tangible assets acquired Deferred tax liability Amortizable intangible assets: Trademarks Merchant contract portfolios Goodwill Total net assets acquired As of the acquisition date $ (in thousands) 1,702 (1,357) 1,200 11,400 33,677 46,622 $ Intangible assets of $12.6 million have been allocated to amortizable intangible assets consisting of trademarks and merchant contract portfolios, with estimated useful lives of 5 years and 10 years, respectively. On  the  date  of  acquisition,  the  book  value  of  the  investment  in  Federated  US  was  zero.  The  Company  recorded  a  gain  on  the acquisition  of  the  unconsolidated  investee  of  $8.4  million  to  step-up  carrying  value  of  the  investment  to  fair  value  as  of  the acquisition date. The gain on acquisition of unconsolidated investee was recorded on the consolidated statements of operations and comprehensive (loss) income for the year ended December 31, 2018. Goodwill,  totaling  $33.7  million,  represents  the  excess  of  the  purchase  price  over  the  fair  value  of  the  net  tangible  and  intangible assets acquired. Goodwill generated from the Federated acquisition is deductible for U.S. income tax purposes. (c) Nodus Technologies, Inc. In May 2018, a subsidiary of EVO, Inc. acquired 100% of the outstanding shares of Nodus Technologies, Inc. (“Nodus”) for $18.0 million.  Nodus  is  presented  in  the  Company’s  Americas  segment.  Equipment  and  intangible  assets  consist  of  office  equipment, computer  software,  merchant  contract  portfolios,  trademarks,  internally  developed  software,  and  non-competition  agreements  with useful lives of 5 to 7 years, 3 years, 15 years, 20 years, 10 years, and 3 years, respectively. (d) Liberbank, S.A. In April 2018, a subsidiary of EVO, Inc. acquired a portion of the merchant acquiring assets of Liberbank, S.A. and Banco de Castilla la  Mancha,  S.A.  for  €7.9  million  ($9.5  million,  based  on  the  foreign  exchange  rate  at  the  time  of  the  acquisition).  This  asset acquisition  is  presented  in  the  Company’s  Europe  segment.  Equipment  and  intangible  assets  acquired  consist  of  card  processing equipment,  merchant  contract  portfolios,  marketing  alliance  agreements,  and  trademarks  with  useful  lives  of  3  years,  5  years,  15 years, and 15 years, respectively. (e) Nationwide Payment Solutions, LLC In March 2018, a subsidiary of EVO, Inc. acquired the remaining 38% membership interest in Nationwide Payment Solutions, LLC (“NPS”)  for  an  upfront  payment  of  $16.9  million,  and  contingent  consideration  of  $3.8  million  paid  on  April  1,  2019.  This transaction resulted in a reduction to members’ deficit and nonredeemable non-controlling interests of $20.1 million and $0.6 million, respectively. NPS is presented in the Company’s Americas segment. 92                                                            Table of Contents (f) EVO Payments International Corp. - Canada In February 2018, a subsidiary of EVO, Inc. acquired the remaining 30% membership interest in EVO Payments International Corp. - Canada  (“EVO  Canada”)  from  7097794  Canada,  Inc.  for  $0.9  million  of  contingent  consideration.  This  transaction  resulted  in  a reduction  to  members’  deficit  and  nonredeemable  non-controlling  interests  of  $0.4  million  and  $0.5  million,  respectively.  EVO Canada is presented in the Company’s Americas segment. (7) Leases As discussed  in Note  1, “Description  of  Business and  Summary  of  Significant  Accounting  Policies”,  the  Company  retroactively  adopted ASC 842 effective January 1, 2019, using the modified retrospective transition method, under which the prior period financial statements were not restated for the new guidance. The effect of adopting ASC 842 on the Company’s consolidated balance sheet is as follows: December 31, 2019 January 1, 2019 (In thousands) Operating Leases: Operating lease right-of-use assets $ 45,664 $ Current portion of operating lease liabilities Noncurrent portion of operating lease liabilities   Total operating lease liabilities $ 7,087   41,703   48,790 $ 35,555 6,601 31,627 38,228 The Company’s leases consist primarily of real estate and personal property leases throughout the markets in which the Company operates. At contract inception, the Company determines whether an arrangement is or contains a lease, and for each identified lease, evaluates the classification as operating or financing. The Company had no finance leases during the year ended December 31, 2019. Leased assets and obligations are recognized at the lease commencement date based on the present value of fixed lease payments to be made over the term of the lease. Renewal and termination options are factored into determination of the lease term only if the option is reasonably certain to be exercised. The weighted-average remaining lease term at December 31, 2019 was 7.79 years. The Company had no significant short-term leases during the year ended December 31, 2019. The Company’s leases do not provide a readily determinable implicit interest rate and the Company uses its incremental borrowing rate to measure  the  lease  liability  and  corresponding  right-of-use  asset.  The  incremental  borrowing  rates  were  determined  based  on  a  portfolio approach considering the Company’s current secured borrowing rate adjusted for market conditions and the length of the lease term. The weighted-average discount rates used in the measurement of our lease liabilities were 6.62% and 6.67% as of January 1, 2019 and December 31, 2019, respectively. Operating  lease  cost  is  recognized  on  a  straight-line  basis  over  the  lease  term.  Operating  lease  costs  for  the  year  ended  December  31, 2019 were $12.1 million and are included in selling, general and administrative expenses in the consolidated statement of operations and comprehensive (loss) income. Total lease costs include variable lease costs of approximately $2.3 million, which are primarily comprised of costs of maintenance and utilities, and are determined based on the actual costs incurred during the period. Variable payments are expensed in the period incurred and not included in the measurement of lease assets and liabilities.   Cash paid for amounts included in the measurement of operating lease liabilities for the year ended December 31, 2019 was $9.4 million, which  is  included  as  a  component  of  cash  provided  by  operating  activities  in  the  consolidated  statement  of  cash  flows.  Operating  lease liabilities arising from obtaining new or modified lease right-of-use assets, which are treated as non-cash activities, were $18.0 million for the year ended December 31, 2019. 93                                                       Table of Contents As of December 31, 2019, maturities of lease liabilities are as follows: Years ending December 31: 2020 2021 2022 2023 2024 2025 and thereafter Total future minimum lease payments (undiscounted) Less: present value discount Present value of lease liability (In thousands) 9,878 9,291 8,966 6,723 5,815 22,823 63,496 (14,706) 48,790 $ $ The future minimum lease payments required under operating leases as of December 31, 2018 are as follows: Years ending December 31: 2019 2020 2021 2022 2023 2024 and thereafter Total  (In thousands) 7,944 6,967 5,962 4,851 2,787 13,875 42,386 $ $ Rent  expense,  inclusive  of  real  estate  taxes,  utilities,  and  maintenance  incurred  under  operating  leases  totaled  $15.4  million  and  $12.6 million for the years ended December 31, 2018 and 2017, respectively, and is included in selling, general, and administrative expenses in the consolidated statements of operations and comprehensive (loss) income. (8) Equipment and Improvements Equipment and improvements consisted of the following: Card processing Office equipment Computer software Leasehold improvements Furniture and fixtures Totals Less accumulated depreciation Foreign currency translation adjustment Totals      Estimated     Useful Lives in   December 31, Years 2019   December 31, 2018   $ 3-5 3-5 3 various     5-7    $ (In thousands) 137,190   $ 42,561   42,621   17,870   6,019   246,261   (155,323)   3,526   94,464   $ 128,244 41,771 44,373 16,234 5,673 236,295 (136,947) 3,698 103,046 Depreciation  expense  related  to  equipment  and  improvements  was  $42.6  million,  $38.5  million,  and  $29.1  million  for  the  years  ended December 31, 2019, 2018, and 2017, respectively. 94                                                                                                                                                                                                    Table of Contents In  the  year  ended  December  31,  2019,  equipment  and  improvements,  gross,  and  accumulated  depreciation  were  each  reduced  by  $27.8 million and $24.8 million, respectively, and in the year ended December 31, 2018 by $9.8 million and $8.5 million, respectively, primarily related to asset retirements.  The Company infrequently sells or disposes of assets that are not fully depreciated, and this activity represents an insignificant portion of the total reduction. (9) Goodwill and Intangible Assets Intangible assets, net consist of the following: Intangible assets with finite lives: Merchant contract portfolios and customer relationships: Gross carrying value Accumulated amortization Accumulated impairment losses Foreign currency translation adjustment Net Marketing alliance agreements: Gross carrying value Accumulated amortization Accumulated impairment losses Foreign currency translation adjustment Net Trademarks, finite-lived: Gross carrying value Accumulated amortization Accumulated impairment losses Foreign currency translation adjustment Net Internally developed and acquired software: Gross carrying value Accumulated amortization Accumulated impairment losses Foreign currency translation adjustment Net Non-competition agreements: Gross carrying value Accumulated amortization Net Total finite-lived, net Trademarks, indefinite-lived: Gross carrying value Accumulated impairment losses Net Total intangible assets, net   December 31,   December 31, 2019 2018 (In thousands)   $ 296,033   $ (163,358)  (7,089)  (26,347)  99,239   293,069 (139,159) (5,658) (27,975) 120,277 191,879   (59,545)  (11,920)  (17,468)  102,946   29,493   (13,129)  (2,631)  (4,600)  9,133   84,060   (26,042)  (10,190)  (2,110)  45,718   6,462   (5,938)  524   257,560   18,499   (18,499)   —   257,560   $   $ 95 191,879 (47,777) (7,585) (18,634) 117,883 28,657 (10,748)  — (4,446) 13,463 60,876 (15,794) (9,324) (2,260) 33,498 6,462 (5,316) 1,146 286,267 18,499 (14,627) 3,872 290,139                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         Table of Contents Amortization  expense  related  to  intangible  assets  was  $49.4  million,  $48.7  million,  and  $45.0  million  for  the  years  ended  December  31, 2019, 2018, and 2017, respectively. Refer to Note 1, “Description of Business and Summary of Significant Accounting Policies”, for further information on the impairment losses. Estimated amortization expense to be recognized during each of the five years subsequent to December 31, 2019: Years ending: 2020 2021 2022 2023 2024 2025 and thereafter Total The following represents net intangible assets by segment: (In thousands)   $   $ 48,280 41,337 34,431 27,259 17,884 88,369 257,560 Intangible assets, net: Americas Merchant contract portfolios and customer relationships   $ Marketing alliance agreements Trademarks, finite-lived Internally developed and acquired software Non-competition agreements Trademarks, indefinite-lived Total Europe Merchant contract portfolios and customer relationships   Marketing alliance agreements Trademarks, finite-lived Internally developed and acquired software Non-competition agreements Total December 31, 2019   December 31, 2018 (In thousands) 74,791   $ 72,272   2,994   28,697   489    —   179,243   24,448   30,674   6,139   17,021   35   78,317   88,141 76,590 2,585 20,167 1,089 3,872 192,444 32,136 41,293 10,878 13,331 57 97,695 Total intangible assets, net   $ 257,560   $ 290,139 96                                                                                                                                                                                                                               Table of Contents Goodwill activity for the years ended December 31, 2019, 2018, and 2017, in total and by reportable segment, was as follows: Goodwill, gross, as of December 31, 2017 Accumulated impairment losses Goodwill, net, as of December 31, 2017 Business combinations Foreign currency translation adjustment Goodwill, net as of December 31, 2018 Goodwill, gross, as of December 31, 2018 Accumulated impairment losses Goodwill, net, as of December 31, 2018 Business combinations Foreign currency translation adjustment   $   $ Goodwill, net as of December 31, 2019   $ (10) Other Assets Membership Interest in Visa Europe Limited Reportable Segment Americas Europe (In thousands) Total 196,126   $  —   196,126   44,664   47   240,837   240,837   $  —   240,837   25,030   2,182   268,049   $ 139,843   $ (24,291)  115,552   3,636   (7,014)  112,174   136,465   $ (24,291)  112,174   40   (1,425)  110,789   $ 335,969 (24,291) 311,678 48,300 (6,967) 353,011 377,302 (24,291) 353,011 25,070 757 378,838 The Company was a member of Visa Europe Limited (“Visa Europe”) through certain of the Company’s subsidiaries in Europe. On June 21, 2016, Visa Inc. (“Visa”) acquired all of the membership interests in Visa Europe. In connection with the acquisition, the Company received approximately €64.0 million ($72.4 million based on the foreign exchange rate at the  time  of  the  acquisition)  in  proceeds  from  the  sale  of  its  membership  interest  in  Visa  Europe.  Substantially  all  of  the  proceeds  were recorded as a gain as the carrying value of the Company’s interest was nominal. The consideration included cash of €47.0 million ($53.2 million based on the foreign exchange rate at the time of the acquisition), Visa Series C preferred stock which is convertible into Visa Class A  common  stock  of  €12.9  million  ($14.7  million  based  on  the  foreign  exchange  rate  at  the  time  of  the  acquisition)  and  deferred  cash consideration of €4.1 million ($4.6 million based on the foreign exchange rate at the time of the acquisition). The  Visa  Series  C  preferred  stock  was  recorded  at  the  fair  value  as  of  the  date  of  the  acquisition  and  is  included  in  other  assets  in  the consolidated  balance  sheets.    The  estimated  fair  value  of  the  Visa  Series  C  preferred  stock  of  $37.8 million  and  $25.0  million  as  of December 31, 2019 and 2018, respectively, is based upon inputs classified as Level 3 of the fair value hierarchy.  These inputs include the fair value of Visa Class A common stock as of December 31, 2019 and 2018 and the conversion factor of Visa Series C preferred stock to Visa Class A common stock as of December 31, 2019 and 2018, inclusive of a discount rate due to the lack of liquidity, which represents a measure of fair value that is unobservable or requires management’s judgment. The Visa Series C preferred stock is convertible into Visa Class A common stock at periodic  intervals  over the 12 year period following the acquisition  date at Visa’s discretion.  Additionally,  the conversion factor of the Visa Series C preferred stock could be adjusted down based on the outcome of potential litigation in Europe such that the number of Visa Class A common stock ultimately received could be as low as zero. The Visa Series C preferred stock is accounted for prospectively under the cost method. The  deferred  cash  consideration  was  recorded  at  fair  value  as  of  the  date  of  the  acquisition  and  was  included  in  other  assets  in  the consolidated balance sheet as of December 31, 2018. The discount rate used to determine the fair value of the deferred cash consideration was  2.2%,  which  was  based  upon  the  risk-adjusted  borrowing  rate  of  Visa  for  long-term  instruments  of  a  similar  tenor.  The  Company collected the deferred cash consideration during the year ended December 31, 2019. 97                                                                                                                                                                              Table of Contents (11) Accounts Payable and Accrued Expenses The Company’s accounts payable and accrued expenses consisted of the following: Compensation and related benefits Third-party processing and payment network fees Trade payables Taxes payable Commissions payable to third parties and agents Unearned revenue Other Total accounts payable and accrued expenses (12) Related Party Transactions Related party balances consist of the following: Receivables from sale of POS devices and peripherals Receivables from related companies Due from related parties, current Notes receivable, long-term Due from related parties, long-term Liabilities to related companies Due to related parties, current ISO commission reserve Due to related parties, long-term      December 31, 2019 December 31, 2018 (In thousands) $ $ 18,460   36,409   11,571   18,556   15,030   4,309   19,328   123,663   $ $ 22,280 37,702 44,581 16,292 13,141 4,579 22,641 161,216   December 31,   December 31, 2019 2018   $   $   $   $   $ (In thousands)  —   $ 1,125   1,125   $  —    —   $ 7,325   7,325   $ 385   385   $ 303 1,568 1,871 915 915 4,824 4,824 385 385 Receivables from related companies include amounts receivable from the Company’s founder and chairman, or entities controlled by the Company’s founder and chairman of $0.7 million as of December 31, 2018, and there were no receivables from the Company’s founder and chairman,  or  entities  controlled  by  the  Company’s  founder  and  chairman,  as  of  December  31,  2019.  Receivables  from  non-controlling interest  holders  of  consolidated  subsidiaries  and  other  related  companies  amounted  to  $1.1  million  and  $0.8  million  as  of  December  31, 2019 and 2018, respectively. In  connection  with  the  vesting  of  certain  RSAs,  the  Company  issued  loans  to  certain  employees  for  the  purposes  of  paying  withholding taxes. As of December 31, 2018, the amount of notes receivable from related parties related to these loans was $0.9 million. There were no notes receivable from related parties as of December 31, 2019. Liabilities to related companies include $5.5  million and $3.0 million as of December 31, 2019 and 2018, respectively, primarily due to non-controlling  interest  holders  of  consolidated  subsidiaries.  Related  party  commissions  payable  to  unconsolidated  investees  of  the Company amounted to $1.8 million and $1.7 million as of 98                                                                                                                                                                                    Table of Contents December 31, 2019 and 2018, respectively. The Company leases office space located at 515 Broadhollow Road in Melville, New York from 515 Broadhollow, LLC. 515 Broadhollow, LLC is majority  owned, directly  and indirectly, by the Company’s chairman.  As of December  31, 2019, the liability  related  to this lease amounted  to  $4.1  million  and  is  included  in  the  operating  lease  liabilities  on  the  consolidated  balance  sheet.  The  Company  subleases  a portion of this office space to an unconsolidated investee. Sublease income was $0.1 million for each of the years ended December 31, 2019 and 2018. The Company leases vehicles from the non-controlling interest holders of consolidated subsidiaries. As of December 31, 2019, these lease liabilities amounted to $0.3 million and are included in the operating lease liabilities on the consolidated balance sheet. A  portion  of  the  TRA  obligation  is  payable  to  members  of  management  and  current  employees.  Refer  to  Note  5,  “Tax  Receivable Agreement”, for further information on the tax receivable agreement. Related party commission expense incurred with unconsolidated investees of the Company amounted to  $20.0 million, $32.2 million, and $38.6 million  for  the  years  ended  December  31,  2019,  2018,  and  2017,  respectively.  The  sale  of  equipment  and  services  to  these unconsolidated investees amounted to  $0.4 million, $0.4 million, and $0.5 million for the years ended December 31, 2019, 2018, and 2017, respectively. Madison Dearborn Partners, LLC (“MDP”), a member of EVO, LLC and shareholder of EVO, Inc., provides the Company with consulting services  related  to  business  development,  financing  matters,  and  potential  acquisition  activities  on  an  as  needed  basis.    In  addition,  the Company reimburses MDP for certain out of pocket expenses. The Company made payments to MDP of less than  $0.1 million, less than $0.1 million, and $5.7 million for the years ended December 31, 2019, 2018, and 2017, for consulting services and expense reimbursement. The Company provides certain professional and other services to Blueapple Inc. (“Blueapple”), a member of EVO, LLC and owner of all outstanding shares of Class B common stock of EVO, Inc. Blueapple is controlled by entities affiliated with the Company’s founder and chairman, Rafik R. Sidhom. The expense related to these services was $0.2 million for each of the years ended December 31, 2019, 2018, and  2017.    During  2018,  the  Company  paid  Blueapple  $2.4  million  in  satisfaction  of  the  obligation  to  pay  any  further  commissions associated with processing revenue to Blueapple and all such future revenue will be retained by the Company. Prior  to  the  Company’s  acquisition  of  the  remaining  67%  membership  interests  of  Federated  US  and  100%  of  the  outstanding  shares  of Federated Canada in September 2018, the Company’s chairman owned one-third of the shares of Federated Canada, and an entity wholly owned by relatives of the Company’s chairman owned one-third of the membership interests of Federated US. As a result of the ownership interests, the Company’s founder and chairman and relatives received $15.5 million of the September 2018 Federated acquisition purchase price. In addition, prior to the acquisition, the Company provided card-based processing services and risk assessment services to Federated US in the  ordinary  course  of business  for  a  nominal  fee.  For the  years  ended  December  31,  2018 and  2017, the  Company received  $0.4 million  and  $0.5  million,  respectively,  in  revenues  in  connection  with  providing  services  to  Federated  US.  In  addition,  prior  to  the acquisition, Federated Canada provided certain marketing services to the Company’s business in Canada. For the years ended December 31, 2018 and 2017, the Company paid $5.8 million and $8.6 million, respectively, in fees to Federated Canada for these services. The Company, through two wholly owned subsidiaries and one unconsolidated investee, conducts business under ISO agreements with a relative of the Company’s founder and chairman pursuant to which the relative of the Company’s founder and chairman provides certain marketing services and equipment in exchange for a commission based on the volume of transactions processed for merchants acquired by the  relative  of  the  Company’s  founder  and  chairman.  For  the  years  ended  December  31,  2019,  2018,  and  2017,  the  Company  paid commissions of $0.5 million, $0.6 million, and $0.2 million, respectively, related to this activity. 99         Table of Contents NFP is the Company’s benefit and insurance broker and 401(k) manager. NFP is a portfolio company of MDP and one of the Company’s executive officers owns a minority interest in NFP. For the years ended December 31, 2019, 2018 and 2017, the Company paid $0.3 million, $0.3 million, and $0.4 million, respectively, in commissions and other expenses to NFP. (13) Income Taxes Domestic and foreign (loss) income before income taxes is as follows for the years ended December 31: Domestic Foreign Loss before income taxes 2019 2018 (In thousands) 2017   $   $ (66,850)  $ 48,032   (18,818)  $ (122,699)  $ 34,293   (88,406)  $ (76,255) 60,495 (15,760) Income tax expense (benefit) is comprised of the following for the years ended December 31: Current: Foreign Federal State Total current income tax expense Deferred: Foreign Federal State Total deferred income tax expense (benefit) Totals 2019 2018 (In thousands) 2017   $ 14,515   $ 338   61   14,914   12,735   $ 146   (43)  12,838   4,711 306 57 5,074 (9,262)  (973)  (131)  (10,366)    $ 4,548   $ 4,217   (5,821)  (790)  (2,394)  10,444   $ 11,294 220  — 11,514 16,588 The Company’s effective tax rate, as applied to loss before income taxes, differ from federal statutory rates as follows for the years ended December 31: Federal statutory rate State taxes, net of federal benefit Foreign tax rate differential Increase in U.S. valuation allowance Non-controlling interest Other miscellaneous permanent differences Remeasurement of deferred tax assets Undistributed earnings of foreign subsidiaries U.S. federal tax related to foreign effectively connected income Mexico income tax provision Poland income tax provision Spain income tax provision Other foreign tax provisions Effective tax rate 2019 2018 (1) 2017 (1) 21.0 %   (10.9)  (0.9)  (13.6)  (11.5)  9.9   11.4   43.6   (1.2)  (47.7)  (21.8)  (0.1)  (2.4)  (24.2)%   21.0 % 1.0    —    —   (14.1)  (0.3)   —   (2.6)  (0.2)  (6.3)  (5.9)  (3.9)  (0.5)  (11.8)% (105.2)%  — % (0.4)   —    —    —    —    —   (17.9)  (3.1)  (29.6)  (29.2)  (23.2)  (1.8)  (1)  Certain balances from the comparative prior period have been reclassified to conform to the current year presentation. 100                                                                                                                                                                                                                                                                                   Table of Contents The primary components of deferred tax items were as follows as of December 31: Deferred tax assets: (1) U.S. net operating losses (1) U.S. interest limitation Partnership basis adjustment Other partnership basis items Foreign net operating losses Foreign intangibles Foreign accrued expenses and other temporary differences (1) (1) Valuation allowance Deferred tax asset Deferred tax liabilities: Acquisition related intangibles Accrued tax on unremitted earnings Foreign equipment and improvements Deferred tax liability Net   $ 2019 2018 (2) (In thousands) 8,897   $ 2,558   170,274   18,651   4,417   663   7,302   212,762   (8,152)  204,610   4,499 1,591 54,599 8,253 20,850 2,627 4,330 96,749 (21,379) 75,370 (6,463)   —   (5,132)  (11,595)  193,015   $ (3,811) (8,399) (4,383) (16,593) 58,777   $ (1) (2) U.S. jurisdiction deferred tax assets Certain balances from the comparative prior period have been reclassified to conform to the current year presentation. The following table includes the valuation allowance associated with the deferred tax assets including additions recognized as expense in the consolidated statements of operations and comprehensive (loss) income for the years ended December 31, 2019, 2018, and 2017. Beginning balance, January 1, 2017 2017 Additions, net December 31, 2017 2018 Additions, net December 31, 2018 2019 Addition for U.S. interest limitation 2019 Additions to other deferred tax assets in foreign jurisdictions Reduction resulting from reassessments of available foreign net operating loss carryover December 31, 2019 Valuation Allowance (In thousands) $ $ 11,534 4,400 15,934 5,445 21,379 2,558 1,477 (17,262) 8,152 101                                                                                                                                                                                                                                              Table of Contents The following table includes the total net operating losses carryforwards by country and years which they are available to offset future taxable income as of December 31, 2019: United States Ireland Gibraltar Czech Republic Germany (14) Long-Term Debt and Lines of Credit Credit Facility   Net Operating      Available Losses (In thousands)   39,379    $ 13,026   8,621   4,245   3,414   Years Indefinite Indefinite Indefinite 2020-2024 Indefinite On  December  22,  2016,  EVO  Payments  International,  LLC  (“EPI”),  a  subsidiary  of  EVO,  Inc.,  entered  into  a  credit  agreement  (“Senior Secured  Credit  Facilities”).  The  Senior  Secured  Credit  Facilities  consisted  of  a  first  lien  Senior  Secured  Credit  Facility totaling  $670.0 million (comprised of a $100.0 million revolver (“First Lien Revolver”) and a $570.0 million term loan (“First Lien Term Loan”)) and a second lien Senior Secured Credit Facility comprised of a $175.0 million term loan (“Second Lien Term Loan”). On  October  24,  2017,  the  Company  entered  into  an  incremental  amendment  agreement  to  upsize  the  existing  First  Lien  Revolver  from $100.0 million to $135.0 million. On April 3, 2018, the Company entered into a second incremental amendment agreement to the first lien Senior  Secured  Credit  Facility,  which  increased  the  existing  term  loan  by  $95.0  million  to  $665.0  million.    As  a  result  of  this  second incremental  amendment agreement,  $0.9 million  in existing  deferred financing  was recognized  as debt extinguishment loss related to the significant  modification  of  a  certain  lender’s  commitment  within  the  syndicate  and  is  included  within  other  expense  in  the  consolidated statements of operations and comprehensive (loss) income for the year ended December 31, 2018. On May 25, 2018, the Company paid in full the Second Lien Term Loan in the amount of $178.2 million, including $1.5 million of accrued interest and $1.8 million of prepayment penalty. On June 14, 2018, the Company entered into a restatement agreement (the “Restatement Agreement”) whereby the syndicate lenders agreed to replace their existing term loans with replacement term loans. In addition, the Restatement Agreement increased the First Lien Revolver by  $65.0  million  to  $200.0  million  and  extended  the  maturity  date  of  the  First  Lien  Revolver  to  June  14,  2023.  As  a  result  of  the Restatement  Agreement,  $1.2  million  in  existing  deferred  financing  costs  were  recognized  as  debt  extinguishment  loss  related  to  the significant  modification  of  a  certain  lender’s  commitment  within  the  syndicate  and  is  included  within  other  expense  in  the  consolidated statements  of  operations  and  comprehensive  (loss)  income  as  of  December  31,  2018.  EVO,  LLC  utilized  the  net  proceeds  from  the September 2018 Secondary Offering to pay down the First Lien Revolver and to pay the installment payment on the First Lien Term Loan which was paid on September 27, 2018. The Senior Secured Credit Facilities provide the Company with the capacity to support both domestic and international growth, as well as fund general operating needs. The loans under the Senior Secured Credit Facilities bear interest, at the Company’s election, at the prime rate or London Interbank Offered Rate (LIBOR), plus leverage based margin. Under the Restatement Agreement, the lenders agreed to reduce the applicable leverage based margins.  As of December 31, 2019, the loans under the Senior Secured Credit Facilities had an interest rate of 6.50%    for  First  Lien  Prime  Rate  Revolver,    4.56%  for  First  Lien  LIBOR  Revolver,  and  5.06%  for  First  Lien  Term  Loan.  The  Senior Secured Credit Facilities requires quarterly principal payments of the First Lien Term Loan of $1.6 million commencing on June 30, 2018 through  September  30,  2023.  The  First  Lien  Revolver  and  First  Lien  Term  Loan  mature  on  June  14,  2023  and  December  22,  2023, respectively. 102                                                      Table of Contents All  amounts  outstanding  under  the  Senior  Secured  Credit  Facilities  are  secured  by  a  pledge  of  certain  assets  of  EPI,  as  well  as  secured guarantees provided by certain of EPI’s controlled subsidiaries. The Senior Secured Credit Facilities also contain a number of significant negative covenants. These covenants, among other things, restrict, subject to certain exceptions, EPI’s and its controlled subsidiaries ability to:  incur  indebtedness;  create  liens;  engage  in  mergers  or  consolidations;  make  investments,  loans  and  advances;  pay  dividends  or  other distributions  and  repurchase  capital  stock;  sell  assets;  engage  in  certain  transactions  with  affiliates;  enter  into  sale  and  leaseback transactions; make certain accounting changes; and make prepayments on junior indebtedness. The first lien Senior Secured Credit Facility also  contains  a  springing  financial  covenant  that  requires  EPI  to  remain  under  a  maximum  consolidated  leverage  ratio  determined  on  a quarterly basis. As a result of these restrictions, substantially all of the net assets of EPI at December 31, 2019 were restricted from distribution to EVO, LLC or any of its members. The Company currently intends to retain all available funds and any future earnings for use in the operation of its business. In addition, the Senior Secured Credit Facilities contain certain customary representations and warranties, affirmative covenants, and events of  default.  If  an  event  of  default  occurs,  the  lenders  under  the  Senior  Secured  Credit  Facilities  will  be  entitled  to  take  various  actions, including the acceleration of amounts due thereunder and exercise of the remedies on the collateral. As of December 31, 2019 and 2018, the Company was in compliance with all its financial covenants. In  conjunction  with  the  acquisition  of  Sterling,  a  subsidiary  of  the  Company  agreed  to  a  deferred  purchase  price  of  $70.0 million  which accrued interest at a rate of 5% per annum and was payable in quarterly installments of $5.0 million, plus accrued and unpaid interest. In May 2018, the Company paid in full  the outstanding  balance  of $57.4 million of the Sterling  deferred  purchase  price,  utilizing  proceeds from the IPO and funds drawn from the revolving credit facility of $4.8 million. Long-term debt, including accrued interest, consists of the following: First lien term loan First lien revolver Less debt issuance costs Total long-term debt Less current portion of long-term debt, including accrued interest of $4.1 million and $0.6 million as of December 31, 2019 and 2018, respectively Total long-term debt, net of current portion   December 31,      December 31, 2019 2018 (In thousands)   $  $ 650,891   $ 60,987   (9,965)  701,913   (8,744)  693,169   $ 654,775 42,266 (12,985) 684,056 (7,191) 676,865 Principal payment requirements on the above obligations in each of the years remaining subsequent to December 31, 2019 are as follows: Years ending December 31: 2020 2021 2022 2023 2024 and thereafter Total 103 (In thousands)   $ 6,593 6,593 6,593 687,983  —   $ 707,762                                                                                                           Table of Contents Settlement Lines of Credit The Company maintains  intraday  and overnight  facilities  to fund its  settlement  obligations.  These  facilities  are  short-term  in nature.  The weighted-average  interest rates on these borrowings were 4.3% and 4.5% as of December 31, 2019 and 2018, respectively. The carrying amounts of these facilities are presented net of unamortized debt issuance costs, as applicable. During the year ended December 31, 2019 and 2018, the Company’s settlement lines of credit consisted of the following: On August 31, 2015, a subsidiary of the Company entered into an overdraft facility with Bank BGZ BNP Paribas S.A., as the lender, and Centrum Elektronicznych Uslug Platniczych eService Sp. z o. o. (“eService”), as the guarantor.  The facility provides the Company with access to settlement-related funding.  Under the facility, the Company can draw up to PLN 20.0 million. The loans drawn under the facility bear interest at the Warsaw Interbank Offered Rate (“WIBOR”) plus 0.7% (total drawdowns below PLN 10 million) and at WIBOR plus 1.25%  (total  drawdowns  above  PLN  10  million).  As  of  December  31,  2018,  the  loan  drawn  under  the  facility  was  $2.9  million  and  the interest rate was 2.34%.  The loans drawn under the facility originally had a maturity date of February 15, 2019. On February 15, 2019, the Company extended the line of credit facility until July 31, 2019 and on August 1, 2019 until October 31, 2019. The facility was terminated on October 31, 2019.  On August 31, 2015, a subsidiary of the Company entered into a line of credit facility with Banco Nacional de Mexico, S.A., as the lender, and EVO Payments Mexico, S. de RP.L. de C.V., as the beneficiary; there is no guarantor for this overnight line.  The facility provides the Company with access to settlement-related funding.  Under the facility, the Company can draw up to USD 10.0 million.  The loans drawn under  the  facility  bear  interest  at  the  Interbank  Equilibrium  Interest  Rate  (“TIIE”),  7.53%.  The  loans  drawn  under  the  facility  mature  on December 19, 2020. As of December 31, 2019 and 2018, there were no loans drawn under this facility. On February 26, 2016, a subsidiary of the Company entered into a line of credit facility with Raiffeisen Bank Polska S.A., as the lender, and eService, as the guarantor. The facility provides the Company with access to settlement-related funding.  Under the facility, the Company can draw up to CZK 400.0 million.  The loans drawn under the facility originally had a maturity date of January 31, 2019 and bore interest at the Prague Interbank Offered Rate (“PRIBOR”) plus 0.8% for CZK, Euro Overnight Index Average (“EONIA”) plus 0.8% for EUR and LIBOR plus 0.8% for GBP and USD. At December 31, 2018, all balances were denominated in CZK resulting in an interest rate of 2.55%, and the loan amounts drawn under the facility were $14.9 million. On January 31, 2019, the Company extended the facility until January 31, 2020 and amended the margin rate to 1.0% and the maximum amount that can be drawn was increased to CZK 420.0 million. On January 30,  2020,  the  Company  amended  the  facility  to  include  the  automatic  annual  renewals.  At  December  31,  2019,  all  balances  were denominated in CZK resulting in an interest rate of 3.00% and the loan amount drawn under the facility was $11.9 million. On June 10, 2016, a subsidiary of the Company entered into an overdraft facility with PKO Bank Polski, as the lender, and eService, as the guarantor. The facility provides the Company with access to settlement-related funding.  Under the facility, the Company can draw up to CZK 239.1 million.  The loans drawn under the facility bear interest at the PRIBOR plus 1.25%. The loans drawn under the facility have a maturity date of June 8, 2019. On June 8, 2019, the Company extended the facility until June 8, 2020, and the maximum amount that can be drawn was increased to CZK 300.6 million. At December 31, 2019 and 2018, the interest rates were 3.35% and 3.14%, respectively. As of December 31, 2019 and 2018, the loan amounts drawn under the facility were $6.9 million and $6.1 million, respectively. On December 1, 2017, a subsidiary of the Company entered into a revolving line of credit facility with Deutsche Bank A.G., as the lender, and  EVO,  LLC,  as  the  guarantor.    The  facility  provides  the  Company  with  access  to  settlement-related  funding.    Under  the  facility,  the Company can draw up to the lesser of $35.0 million or 95% of the aggregate dollar amount of eligible settlement receivables due.  The loans drawn under the facility bear interest at the prime rate plus 1.5%. At December 31, 2019 and 2018, the interest rates were 6.25% and 7.00%, respectively.  The loans drawn under the facility do not have a maturity date. As of December 31, 2019 and 2018, the loan amounts drawn under the facility were $2.6 million and $17.8 million, respectively. 104               Table of Contents On December  19, 2017, a subsidiary of the Company entered  into  a revolving  line of credit  facility  with Wells  Fargo Bank N.A., as the lender, and EVO, LLC, as the guarantor.  The facility provides the Company with access to settlement-related funding. Under the facility, the Company can draw up to the lesser of $20.0 million or 90% of the aggregate dollar amount of eligible settlement receivables due. The loans  drawn  under  the  facility  automatically  renew  on  an  annual  basis.  On  May  29,  2018,  the  Company  entered  into  an  incremental amendment agreement to the facility, pursuant to which the maximum amount that can be drawn was increased to $15.0 million.  On June 25, 2019, the Company entered  into a second amendment  agreement to the facility,  pursuant to which the maximum amount that can be drawn was increased to $20.0 million. The loans drawn under the facility bear interest at the prime rate plus 1.0%.  At December 31, 2019 and 2018, the interest rates were 5.75% and 6.50%, respectively. As of December 31, 2019, the loan amount drawn under the facility was $11.4 million. As of December 31, 2018, there were no loans drawn under this facility. On September 6, 2018, a subsidiary of the Company entered into an overdraft facility with PKO Bank Polski, as the lender, and eService and EPI, as the guarantors.  The facility provides the Company with access to settlement-related funding.  Under the facility, the Company can draw up to CZK 100.0 million.  The loans drawn under the facility bear interest at PRIBOR plus 1.5%. As of December 31, 2019 and 2018, the interest rate was 3.60% and 3.38%, respectively. The loans drawn under the facility have a maturity date of September 9, 2020. As of December 31, 2019 and 2018, the loan amounts drawn under the facility were $0.3 million and $0.1 million, respectively. On  November  12,  2018,  a  subsidiary  of  the  Company  entered  into  a  revolving  line  of  credit  facility  with  Banco  Santander,  S.A.,  as  the lender,  and  UniversalPay  Entidad  De  Pago  SL,  as  the  guarantor.    The  facility  provides  the  Company  with  access  to  settlement-related funding.  Under the facility, the Company can draw up to €10.0 million, with certain restrictions related to the timing of such funding.  The loans drawn under the facility bear a fixed interest rate of 3.00%. As of December 31, 2018, there were no loans drawn under this facility. The line was increased to €35.0 million on May 12, 2019. The facility expired on September 30, 2019. (15) Supplemental Cash Flows Information Supplemental cash flow disclosures and noncash investing and financing activities are as follows for the years ended December 31: Supplemental disclosure of cash flow data: Interest paid Income taxes paid Supplemental disclosure of non-cash investing and financing activities: Contingent consideration and acquisition holdback payable Contingent consideration settled with the issuance of Class A common stock Deferred purchase price Exchanges of Class C and Class D common stock for Class A common stock (16) Redeemable Non-controlling Interests 2019 2018 (In thousands) 2017   $ 38,531   $ 10,860   48,305   $ 7,025   53,723 12,305 1,337    —    —   37,533   7,485   771    —    —   3,564  — 71,200  — The  Company  owns  66%  of  eService,  the  Company’s  Polish  subsidiary.  The  eService  shareholders’  agreement  includes  a  provision whereby PKO Bank Polski has the option to compel the Company to purchase 14% of the shares of eService held by PKO Bank Polski, at a price  per  share  based  on  the  fair  value.  Commencing  on  January  1,  2020,  PKO  Bank  Polski  may  exercise  an  option  to  sell  all  of  its remaining shares of eService to the Company. Because the exercise of this option is not solely within the Company’s control, the Company has classified this interest as RNCI and presents the redemption value as temporary within the mezzanine equity section of the consolidated balance sheets. At each balance sheet date, the RNCI is reported at its redemption value, which 105                                                                                                                                                       Table of Contents represents estimated fair value, with a corresponding adjustment to accumulated deficit. As  of  December  31,  2019,  EVO,  Inc.  owns  50.2%  of  EVO,  LLC.  The  EVO,  LLC  operating  agreement  includes  a  provision  whereby Blueapple  may  deliver  a  sale  notice  to  EVO,  Inc.,  upon  receipt  of  which  EVO,  Inc.  will  use  its  commercially  reasonable  best  efforts  to pursue  a  public  offering  of  shares  of  its  Class  A  common  stock  and  use  the  net  proceeds  therefrom  to  purchase  LLC  Interests  from Blueapple.  Upon  receipt  of  such  a  sale  notice,  the  Company  may  elect,  at  the  Company’s  option  (determined  solely  by  its  independent directors (within the meaning of the rules of the NASDAQ stock market (“Nasdaq”)) who are disinterested), to cause EVO, LLC to instead redeem  the  applicable  LLC  Interests  for  cash;  provided  that  Blueapple  consents  to  any  election  by  the  Company  to  cause  EVO, LLC  to redeem the LLC Interests based on the fair value of the Company’s Class A common shares on such date. Because this option is not solely within the Company’s control, the Company has classified this interest as RNCI and reports the redemption value as temporary within the mezzanine equity section of the consolidated balance sheets and will be reported at redemption value, which represents fair value, with a corresponding adjustment to accumulated deficit. The following table details the components of RNCI for the years ended December 31, 2019 and 2018: Beginning balance Net income attributable to RNCI - eService Net loss attributable to RNCI - Blueapple Loss on OCI - eService Gain (loss) on OCI - Blueapple Loss on defined benefit plan revaluation - Blueapple Legacy accumulated deficit allocation Legacy AOCI allocation Purchase of Blueapple Class B common stock in connection with secondary offerings Decrease in maximum redemption amount in connection with purchase of Blueapple Class B common stock Increase (decrease) in the maximum redemption amount of RNCI: eService Blueapple Allocation of eService fair value RNCI adjustment to Blueapple Distributions - eService Ending balance Blueapple December 31, 2019 eService Total Post-IPO     December 31   2018 Pre-IPO May 23, 2018  $ 885,986 $  —   (14,567)   —   242   (1)   —    —   124,107 $ 7,855    —   (470)   —    —    —    —   (In thousands) 1,010,093  $ 7,855    (14,567) (470) 242    (1)  —     —    689,569   $ 4,914   (39,129)  (2,368)  (3,935)  (192)   —    —   148,266 1,291  — (2,104)  —  — (150,485) (39,404) (48,447)   —   (48,447) (2,843)   —   (2,843)  —    —    —   93,845   28,173    —   28,173    93,845    (19,741)  374,616   (11,957)   —   902,258 $  —   (9,475)  150,190 $ (11,957) (9,475) 1,052,448  $ 8,739   (2,380)  1,010,093   $  $  —  —  — 735,775  — (3,770) 689,569 106                                                                                                                                                                                           Table of Contents (17) Fair Value The table below presents information about items, which are carried at fair value on a recurring basis: Cash equivalents Contingent consideration Blueapple RNCI eService RNCI Total Cash equivalents Contingent consideration Blueapple RNCI eService RNCI Total December 31, 2019 (In thousands) Level 1  Level 2      Level 3     Total       $ 7,715   $  —   (902,258)   —     $ (894,543)  $  —   $  —    —    —    —   $  —   $ (2,300)   —   (150,190)  (152,490)  $ 7,715 (2,300) (902,258) (150,190) (1,047,033)  Level 1       Level 2      Level 3 Total December 31, 2018 (In thousands)   $ 106,164   $  —   (885,986)   —     $ (779,822)  $  —   $  —    —    —    —   $  —   $ (8,189)   —   (124,107)  (132,296)  $ 106,164 (8,189) (885,986) (124,107) (912,118) Cash  equivalents  consist  of  a  money  market  fund  that  is  valued  using  a  market  price  in  an  active  market  (Level  1).  Level  1  instrument valuations are obtained from real‑time quotes for transactions in active exchange markets involving identical assets. Contingent  consideration  relates  to  potential  payments  that  the  Company  may  be  required  to  make  associated  with  acquisitions.  To  the extent that the valuation of these liabilities are based on inputs that are less observable or not observable in the market, the determination of fair  value  requires  more  judgment.  Accordingly,  the  degree  of  judgment  exercised  in  determining  fair  value  is  greatest  for  measures categorized in Level 3. The fair value of eService’s RNCI is determined utilizing an income approach, weighted at 75%, based on the forecasts of expected future cash  flows,  and  the  market  approach,  weighted  at  25%,  based  on  the  guideline  public  company  data.  In  applying  the  income  approach, significant unobservable inputs included the Weighted-Average Cost of Capital (“WACC”) used to discount the future cash flows, which was 14.0%, based on the markets in which the business operates and growth rates used within the future cash flows, which were between 3.0%  and  10.0%,  based  on  historic  trends,  current  and  expected  market  conditions,  and  management’s  forecast  assumptions.  A  future increase in the WACC would result in a decrease in the fair value of RNCI in eService. The fair value of Blueapple’s RNCI is derived from the closing stock price of the Company’s Class A common stock on the last day of the period. The estimated fair value of receivables, settlement processing assets and obligations, due to and from related parties, and settlement lines of credit approximate their respective carrying values due to their short term nature. The estimated fair value of total long-term debt, which approximates its carrying value, is based on quoted bid-ask spreads within the lender syndicate (Level 2). 107                                                                                                                                                                                                 Table of Contents (18) Commitments and Contingencies Litigation The Company is party to various claims and lawsuits incidental to its business. The Company does not believe the ultimate outcome of such matters, individually or in the aggregate, will have a material adverse effect on the Company’s financial position, results of operations or cash flows. (19) Segment Information Information on segments and reconciliations to revenue and net loss attributable to the shareholders of EVO, Inc. and members of EVO, LLC are set forth below. Segment profit, which is the measure used by our chief operating decision maker to evaluate the performance of and allocate resources to our segments, is calculated as segment revenue less (1) segment expenses, plus (2) segment income from unconsolidated investees, plus (3) segment other income, net, less (4) segment non-controlling interests. Certain corporate-wide governance functions, as well as depreciation and amortization, are not allocated to our segments. The Company does not evaluate performance or allocate resources based on segment assets, and therefore, such information is not presented.  2019 Year Ended December 31, 2018 (In thousands) 2017   $   $ 303,840   $ 181,938   485,778   $ 320,481   $ 244,273   564,754   $ 299,034 205,716 504,750   $   $   $   $ 96,587   $ 55,319   151,906   (34,482)  (92,059)  (41,139)  (4,548)  (10,921)  85,377   $ 61,195   146,572   (41,431)  (87,184)  (57,540)  (10,444)  (55,519)     $ 82,759 54,842 137,601 (25,732) (74,136) (61,387) (16,588)  — (40,242) (21,138)  (10,105)  $ (90,834)  (14,712)  19,973   $ 16,835   36,808   $ 18,901   $ 29,850   48,751   $ 13,893 28,128 42,021 Segment revenue: Americas Europe Revenue Segment profit: Americas Europe Total segment profit Corporate Depreciation and amortization Net interest expense Provision for income tax expense Share-based compensation expense Net loss attributable to EVO Investco, LLC Net loss attributable to non-controlling interests of EVO Investco, LLC Net loss attributable to EVO Payments, Inc. Capital expenditures: Americas Europe Consolidated total capital expenditures 108                                                                                                                                                                                                                                                     Table of Contents Revenue from external customers is attributed to individual countries based on the location where the relationship is managed. For the year ended  December  31,  2019,  revenue  from  external  customers  in  the  United  States,  Mexico,  and  Poland,  as  a  percentage  of  revenue, was  40.2%,    20.1%,    and  17.8%,    respectively.  For  the  year  ended  December  31,  2018,  revenue  from  external  customers  in  the  United States,  Poland  and  Mexico,  as  a  percentage  of  revenue,  was  36.1%,    24.1%,  and  20.1%,  respectively.  For  the  year  ended December  31,  2017,  revenue  from  external  customers  in  the  United  States,  Poland  and  Mexico,  as  a  percentage  of  revenue,  was  37.9%,  21.5%, and 20.4%, respectively. For the years ended December 31, 2019, 2018, and 2017, there is no one customer that represents more than 10% of total revenue. (20) Shareholders’ Equity EVO, Inc. is a holding company and its principal asset is the LLC Interests in EVO, LLC. As the sole managing member of EVO, LLC, the Company operates and controls all of the business and affairs of EVO, LLC and its subsidiaries. The Company has the sole voting interest in,  and  controls  the  management  of,  EVO,  LLC.  Therefore,  EVO,  Inc.  has  consolidated  the  financial  results  of  EVO,  LLC  and  its subsidiaries. The Company has four classes of common stock outstanding: Class A common stock, Class B common stock (classified as redeemable non- controlling interest), Class C common stock (classified as non-redeemable non-controlling interest) and Class D common stock (classified as non-redeemable non-controlling interest). The voting and economic rights associated with our classes of common stock are summarized in the following table: Class of Common Stock      Holders Voting rights*      Economic rights Class A common stock   Public, MDP, Executive Officers, and   One vote per share   Yes Current and Former Employees Class B common stock   Blueapple Class C common stock   Executive Officers   15.9%   3.5 votes per share, subject to aggregate cap   No   No Class D common stock   MDP and Current and Former   One vote per share   No Employees * Subject to certain ownership requirements, on the third anniversary of the consummation of the IPO the voting rights of our Class B common stock will cease and each share of our Class C common stock will automatically convert into a share of our Class D common stock. Blueapple has a sale right under the EVO LLC Agreement that provides that, upon the receipt of a sale notice from Blueapple, the Company will use its commercially reasonable best efforts to pursue a public offering of shares of Class A common stock and use the net proceeds therefrom  to  purchase  LLC  Interests  from  Blueapple.  Upon  the  Company’s  receipt  of  such  a  sale  notice,  the  Company  may  elect,  at  its option (determined  solely by its independent directors (within the meaning of the rules of Nasdaq) who are disinterested), to cause EVO LLC to instead redeem the applicable LLC Interests for cash; provided that Blueapple consents to any election by the Company to cause EVO LLC to redeem the LLC Interests. 109                                    Table of Contents Continuing  LLC  Owners  (other  than  Blueapple)  have  an  exchange  right  providing  that,  upon  receipt  of  an  exchange  notice  from  such Continuing LLC Owners, the Company will exchange the applicable LLC Interests from such Continuing LLC Owners for newly issued shares  of  its  Class  A  common  stock  on  a  one-for-one  basis  pursuant  to  the  Exchange  Agreement.  Upon  its  receipt  of  such  an  exchange notice, the Company may elect, at its option (determined solely by its independent directors (within the meaning of the rules of Nasdaq) who are disinterested), to cause EVO, LLC to instead redeem the applicable  LLC Interests for cash; provided that such Continuing LLC Owners  consents  to  any  election  by  the  Company  to  cause  EVO,  LLC  to  redeem  the  LLC  Interests.  In  the  event  that  Continuing  LLC Owners  do  not  consent  to  an  election  by  the  Company  to  cause  EVO,  LLC  to  redeem  the  LLC  Interests,  the  Company  is  required  to exchange the applicable LLC Interests for newly issued shares of Class A common stock. If the Company elects to cause EVO, LLC to redeem LLC Interests in lieu of exchanging LLC Interests for newly issued shares of its Class A common stock, the Company will offer the other Continuing LLC Owners the right to have their respective LLC Interests redeemed in an amount up to such person’s pro rata share of the aggregate LLC Interests to be redeemed. The Company is not required to redeem any LLC Interests from Blueapple or any other Continuing LLC Owners in response to a sale notice from Blueapple if the Company elects to pursue, but is unable to complete, a public offering of shares of its Class A common stock. Continuing LLC Owners also hold certain registration  rights pursuant to a registration  rights agreement. MDP holds demand registration rights that require the Company to register shares of Class A common stock held by it, including any Class A common stock received upon its exchange of Class A common stock for its LLC Interests. All Continuing LLC Owners (other than Blueapple) hold customary piggyback registration rights, which includes the right to participate on a pro rata basis in any public offering the Company conducts in response to its receipt  of  a  sale  notice  from  Blueapple.  Blueapple  also  has  the  right,  in  connection  with  any  public  offering  the  Company  conducts (including  any  offering  conducted  as  a  result  of  an  exercise  by  MDP  of  its  registration  rights),  to  request  that  the  Company  uses  its commercially reasonable best efforts to pursue a public offering of shares of its Class A common stock and use the net proceeds therefrom to purchase a like amount of Blueapple’s LLC Interests.  (21) Stock Compensation Plans and Share-Based Compensation Awards The  Company  provides  share-based  compensation  awards  to  its  employees  under  the  2018  Omnibus  Equity  Incentive  Plan  (the  “2018 Plan”), which the Company adopted in conjunction with its IPO. The 2018 Plan became effective on May 22, 2018. As of the effective date of the 2018 Plan, a total of 7,792,162 shares of the Company’s Class A common stock were reserved for issuance. The 2018 Plan provides for accelerated vesting under certain conditions. The  following  table  summarizes  share-based  compensation  expense,  and  the  related  income  tax  benefit  recognized  for  share-based compensation  awards.  Share-based  compensation  expense  is  presented  within  selling,  general,  and  administrative  expenses  within  the consolidated statements of operations and comprehensive (loss) income: Share-based compensation expense Income tax benefit   $   $ Class D awards 2019 Year Ended December 31, 2018 (In thousands) 55,519   (3,347)  10,921   $ (987)  $ 2017 N/A N/A The Company modified the Class D awards in connection with the IPO whereby all vesting conditions were waived, including performance and service vesting conditions. On the modification date, the Company recorded share-based 110                                                        Table of Contents compensation  expense  based  on  the  modification  date  fair  value  of  $16.00  per  share.  As  a  result,  share-based  compensation  expense  of $42.8 million was recognized for the year ended December 31, 2018, which represented the vesting of all 2,672,666 awarded shares. Prior to the consummation of the IPO, no liquidity event was probable and as such no share-based compensation expense had previously been recognized for these awards. On the modification date there were 15 employees or former employees who held Class D awards. Unit appreciation rights/Restricted stock awards The Company assumed EVO, LLC’s obligations under the EVO, LLC Unit Appreciation Rights Plan (“UAR Plan”) and converted all of the outstanding UARs held by members of management and current and former employees at the consummation of the IPO to restricted Class A common stock (“RSAs”). In connection with the Company’s assumption of EVO, LLC’s obligation under the UAR Plan and the issuance of the RSAs, on the IPO date, the Company recorded share-based compensation expense based on the modification date fair value of the RSAs of $16.00 per share. The Company recognized share-based compensation expense related to RSAs of $0.3  million and $9.2 million, respectively, for the years ended December 31, 2019 and 2018. Prior to the consummation of the IPO, no liquidity event was probable and, as such, no share-based compensation expense had been recognized for these awards.  On the modification date, there were 35 members of management and current and former employees who held UARs.  A summary of RSAs activity is as follows (in thousands, except per share data): Balance at December 31, 2017 Granted Vested Forfeited Balance at December 31, 2018 Granted Vested Forfeited Balance at December 31, 2019 Weighted- average grant date fair value Number of RSAs  —   $ 607   (564)  (1)  42   $  —   (32)  (2)   8   $  — 16.00 16.00 16.00 16.00  — 16.00 16.00 16.00 As of December 31, 2019 and 2018, total unrecognized share-based compensation expense related to outstanding RSAs was less than $0.1 million and $0.3 million. The total fair value of shares vested during the years ended December 31, 2019 and 2018, was $0.5 million and $9.0 million, respectively. Restricted stock units The Company recognized share-based compensation expense for RSUs granted of $4.8 million and $1.4 million, respectively, for the years ended December 31, 2019 and 2018. 111                                                                              Table of Contents A summary of RSUs activity is as follows (in thousands, except per share data): Balance at December 31, 2017 Granted Vested Forfeited Balance at December 31, 2018 Granted Vested Forfeited Balance at December 31, 2019 Weighted- average grant date fair value Number of RSUs  —   $ 527    —   (21)  506   $ 550   (140)  (40)  876   $  — 16.29  — 16.00 16.30 26.28 16.37 22.01 22.30 As of December 31, 2019 and 2018, total unrecognized share-based compensation expense related to outstanding RSUs was $15.6 million and $6.9 million.  Each RSU vests in equal annual vesting installments  over a period of four years from the grant date and will settle in Class A common stock.  The weighted-average remaining vesting period over which expense will be recognized for unvested RSUs is 2.9 years as of December 31, 2019 and 3.3 years as of December 31, 2018. The total fair value of shares vested during the year ended December 31, 2019 was $2.3 million. No RSUs vested during the year ended December 31, 2018. Stock options The Company recognized share-based compensation expense for the stock options granted of $5.8 million and $2.1 million, for the years ended December 31, 2019 and 2018. A summary of stock option activity is as follows (in thousands, except per share and term data): Balance at December 31, 2017 Granted Forfeited Exercised Balance at December 31, 2018 Granted Forfeited Exercised Balance at December 31, 2019 Number of Options  Weighted- average grant date fair value   Weighted- average exercise price  Weighted- average remaining contractual term Total Intrinsic Value  —  $ 2,179    (93)    —    2,086  $ 1,485    (140)   (62)   3,369 $  —  $ 7.06    6.68     —    6.77  $ 9.46    8.11    6.78    7.90 $  —    16.93    16.00     —    16.22    26.27    20.99    16.25    20.46     $  — 9.41  $ 17,631 785 8.77 $ 20,312 Exercisable at December 31, 2019 448  $ 6.75  $ 16.17    8.40  $ 4,585 112                                                                                                                                                                                                                           Table of Contents As  of  December  31,  2019  and  2018,  total  unrecognized  share-based  compensation  expense  related  to  unvested  stock  options  was  $19.1 million  and  $12.0  million.  The  weighted-average  remaining  vesting  period  over  which  expense  will  be  recognized  for  unvested  stock options is 2.8 years in 2019 and 3.4 years in 2018. Each stock option vests in equal annual installments over a period of four years from grant date, and stock options expire no later than 10 years from the date of grant. For the purpose of calculating share-based compensation expense, the fair value of the stock option grants was determined through the application  of the Black-Scholes model with the following assumptions: Expected life (in years) Weighted-average risk-free interest rate Expected volatility Dividend yield Weighted-average fair value at grant date Year Ended December 31, 2018 2019 7.00   2.44%   29.04%   0.00%     $ 9.46   $ 7.00 3.02% 33.98% 0.00% 7.06 The risk-free interest rate is based on the yield of a zero coupon United States Treasury security with a maturity equal to the expected life of the stock option from the date of the grant. The assumption for expected volatility is based on the historical volatility of a peer group of market participants as the Company has limited historical volatility. It is the Company’s intent to retain all profits for the operations of the business  for  the  foreseeable  future,  as  such  the  dividend  yield  assumption  is  zero.  The  Company  applied  the  simplified  method  in determining the expected life of the stock options as the Company has limited historical basis upon which to determine historical exercise periods.    The  Company  based  the  assumptions  of  the  expected  term  of  the  options  as  the  vesting  period  plus  half  of  the  remaining  life through expiration.  All stock options exercised will be settled in Class A common stock. (22) Employee Benefit Plans The Company maintains retirement plans for employees in various countries where the Company maintains an office. Each plan is subject to allowable contributions and limitations based on local country laws and regulations covering retirement plans. In each location and plan, the  Company,  at  its  discretion,  may  contribute  to  the  plan  and,  depending  on  location,  the  Company  may  match  a  percentage  of  the employee contributions. The Company’s contributions are vested over time, at different rates depending on location. The Company incurred a contribution expense of $1.8 million, $1.6 million, and $1.3 million for the years ended December 31, 2019, 2018 and 2017, respectively. 113                                                                                                    Table of Contents (23) Selected Quarterly Financial Data (Unaudited) The following tables sets forth certain unaudited quarterly results of operations for 2019 and 2018 (in thousands, except per share data): Three Months Ended (2) Revenue (Loss) income from operations Net (loss) income Net (loss) income attributable to EVO  Payments, Inc. (Loss) earnings per share (1) Basic Diluted (2) Revenue Income (loss) from operations Net loss Net income (loss) attributable to EVO  Payments, Inc. Earnings (loss) per share (1) Basic Diluted      March 31, 2019   June 30, 2019  September 30, 2019    $ 111,518  $ (8,364)   (19,019)   122,517  $ 8,596    3,827    December 31, 2019 129,380 8,337 (3,170) 122,363  $ 7,758    (5,004)   (5,290)   463    (1,844)   (3,434) (0.20)   (0.20)   0.01    0.01    (0.05)   (0.05)   (0.09) (0.09) Three Months Ended   March 31, 2018   June 30, 2018  September 30, 2018    $ 128,282  $ 4,269    (15,025)   140,891  $ (45,973)   (40,667)   December 31, 2018 150,823 (5,600) (19,280) 144,758  $ 9,519    (23,878)   16,713    (27,389)   (4,036) 0.97    0.96    (1.51)   (1.51)   (0.16) (0.16) (1) The  sum  of  the  quarterly  earnings  per  share  amounts  may  not  equal  the  full  year  amount  reported  since  per  share  amounts  are  computed independently  for  each  quarter  and  for  the  full  year  based  upon  the  respective  weighted-average  common  shares  outstanding  and  other  dilutive potential common shares for each respective period. (2) Revenue for the reporting  period beginning  in 2019 is presented under Accounting  Standards  Update (“ASC”) 2014-19,  Revenue From Contracts With Customers (“ASC 606”), while prior period revenue continues to be reported in accordance with the Company’s historic accounting practices under  previous  guidance.  Refer  to  Note  1,  “Description  of  Business  and  Summary  of  Significant  Accounting  Policies”,  section  (l)  Revenue Recognition, in the notes to the accompanying consolidated financial statements for further discussions of the adoption of ASC 606.  114                                                                                                                                                                    Table of Contents SCHEDULE I – CONDENSED FINANCIAL INFORMATION OF REGISTRANT EVO PAYMENTS, INC. (Parent Company Only) Condensed Statements of Balance Sheets (In thousands) Assets Due from related parties Other current assets Total current assets Deferred tax asset, net Other Total assets Liabilities and Shareholders' Deficit Accrued expenses Total current liabilities Tax receivable agreement obligations, inclusive of related party liability of $141.1 million and $40.7 million at December 31, 2019 and 2018, respectively. Net deficit in investment in a subsidiary Other long-term liabilities Total liabilities Shareholders' deficit: Class A common stock (par value, $0.0001 per share), Authorized - 200,000,000 shares, Issued and Outstanding - 41,233,954 and 26,025,189 shares at December 31, 2019 and 2018, respectively. Class B common stock (par value, $0.0001 per share), Authorized - 40,000,000 shares, Issued and Outstanding - 34,163,538 and 35,913,538 shares at December 31, 2019 and 2018, respectively. Class C common stock (par value, $0.0001 per share), Authorized - 4,000,000 shares, Issued and Outstanding - 2,321,955 and 2,461,055 shares at December 31, 2019 and 2018, respectively. Class D common stock (par value, $0.0001 per share), Authorized - 32,000,000 shares, Issued and Outstanding - 4,354,978 and 16,785,552 shares at December 31, 2019 and 2018, respectively. Additional paid-in capital Accumulated deficit Accumulated other comprehensive loss Total deficit Total liabilities and deficit See accompanying notes to condensed financial statements. 115 December 31, 2019 December 31, 2018 1,518   75   1,593   197,822   106   199,521   1,817   1,817   150,274   636,623   106   788,820    4    3    —    —    —   (587,358)  (1,948)  (589,299)  199,521   $ $ $ $  —  —  — 68,941  — 68,941  —  — 47,221 70,328  — 117,549  3  4  —  1 178,176 (223,799) (2,993) (48,608) 68,941 $ $ $ $                                                                                                                                                                                                                Table of Contents SCHEDULE I – CONDENSED FINANCIAL INFORMATION OF REGISTRANT EVO PAYMENTS, INC. (Parent Company Only) Condensed Statements of Operations and Comprehensive (Loss) Income (In thousands) Net revenue Operating expenses: Cost of services and products Selling, general and administrative Total operating expenses Loss from operations Other (expense) income: Interest expense Loss from investment in unconsolidated investee Other income (expense) Total other expense Loss before income taxes Income tax benefit (expense) Net loss Net loss attributable to EVO Payments, Inc. Comprehensive (loss) income: Net loss Unrealized (loss) gain on defined benefit pension plan, net of tax Unrealized gain (loss) on foreign currency translation adjustment, net of tax (2) (1) Other comprehensive income (loss) Comprehensive (loss) income Comprehensive loss attributable to EVO Payments, Inc. 2019 Year Ended December 31, 2018 2017 $  —   $  —   $  —  —   6,903   6,903   (6,903)   —   (12,180)  8,362   (3,818)  (10,721)  616   (10,105)  $ (10,105)  $ (2)  810   808   (9,297)  (9,297)  $  —   8,107   8,107   (8,107)   —   (45,060)  7,095   (37,965)  (46,072)  6,709   (39,363)  $ (14,712)  (39,363)  $ (59)  (8,599)  (8,658)  (48,021)  $ (17,026)   2 1,308 1,310 (1,310) (211) (38,635) (36) (38,882) (40,192) (50) (40,242) (40,242) 530 59,255 59,785 19,543 $ $ $ (1) Net of tax benefit of less than $0.1 million for each of the years ended December 31, 2019 and 2018. (2) Net of tax expense of $0.2 million and benefit of $0.7 million for the years ended December 31, 2019 and 2018, respectively. See accompanying notes to condensed financial statements. 116                                                                                                                                                                                                                                                               Table of Contents SCHEDULE I – CONDENSED FINANCIAL INFORMATION OF REGISTRANT EVO PAYMENTS, INC. (Parent Company Only) Condensed Statements of Cash Flows (In thousands) Cash flows from operating activities: Change in operating assets and liabilities, net Net cash used in operating activities Cash flows from investing activities: Investment in unconsolidated investee Net cash used in investing activities Cash flows from financing activities: Repayments of long-term debt IPO Proceeds, net of underwriter fees (1) Proceeds from secondary offerings Purchase of LLC Interests, Class B common stock, and Class D common stock in connection with the secondary offerings Cash received from option exercises Repurchases of shares to satisfy minimum tax withholding Contributions by members Distribution to members (1) Net cash provided by financing activities Effect of exchange rate changes on cash and cash equivalents Net decrease in cash and cash equivalents Cash and cash equivalents, beginning of year Cash and cash equivalents, end of year Year Ended December 31, 2019 2018 2017  —    —   (18,175)  (18,175)   —    —   381,619   (362,635)  1,010   (1,819)   —    —   18,175    —    —    —    —   $  —    —   (225,672)  (225,672)   —   231,500   190,894   (165,927)   —   (795)   —    —   255,672    —    —    —    —   $ (4,369) (4,369)  —  — (65,208)  —  —  —  —  — 71,250 (1,726) 4,316  — (53) 180 127 $ (1)   For the year ended December 31, 2019, Proceeds from the secondary offerings and  Purchase of LLC Interests, Class B common stock, and Class D common stock in connection with the secondary offerings refers to the sale of Class A common stock and the purchase of an equivalent number of LLC Interests and shares of Class D and Class B common stock in connection with the April 2019 Secondary Offering, the August 2019 Secondary Offering, and the December 2019 Secondary Offering. For the year ended December 31, 2018, Proceeds from the secondary offerings and Purchase of LLC Interests, Class B common stock, and Class D common stock in connection with the secondary offerings refers to the sale of Class A common stock and the purchase of an equivalent number of LLC Interests and shares of Class D common stock in connection with the September 2018 Secondary Offering. See accompanying notes to condensed financial statements. 117                                                                                                                                                                                                                                                                            Table of Contents SCHEDULE I – CONDENSED FINANCIAL INFORMATION OF REGISTRANT EVO PAYMENTS, INC. (Parent Company Only) Notes to the Condensed Financial Statements (1) Basis of Presentation EVO  Payments,  Inc.  (“EVO,  Inc.,”  or  the  “Parent  Company”)  is  a  Delaware  corporation  whose  value  is  driven  by  its  ownership  of approximately  50.2%  of  the  membership  interests  of  EVO  Investco,  LLC  (“EVO,  LLC”)  as  of  December  31,  2019.    EVO,  Inc.  was incorporated on April 20, 2017 for the purpose of completing a series of reorganization transactions (the “Reorganization Transactions”), in order to consummate the initial public offering of EVO, Inc.’s Class A common stock (the “IPO”), and to carry on the business of EVO, LLC. The accompanying condensed parent company-only financial statements are required in accordance with Rule 5-04 of Regulation S- X.  These  condensed  financial  statements  have  been  presented  on  a  standalone  basis  for  EVO  Payments,  Inc.  The  condensed  financial statements of EVO Payments, Inc. reflect the historical results of operations and the financial position of EVO, Inc., commencing on May 23, 2018. Prior to May 23, 2018, the condensed financial statements included herein represent the financial statements of EVO, LLC on a standalone basis. EVO,  Inc.  is  a  holding  company  that  does  not  conduct  any  business  operations  of  its  own  and  therefore  its  assets  consist  primarily  of investments in subsidiaries. In the ordinary course of business, EVO, Inc. will incur certain expenses which are paid on behalf of EVO, Inc. by EVO, LLC and recognized as guaranteed payments in other income. Additionally, EVO, Inc. anticipates the settlement of certain future tax liabilities will require future distributions from EVO, LLC. EVO, Inc. may not be able to access cash generated by its subsidiaries in order  to  fulfill  cash  commitments  or  to  pay  cash  dividends  on  its  common  stock.  The  amounts  available  to  EVO,  Inc.  to  fulfill  cash commitments or to pay cash dividends are also subject to the covenants and distribution restrictions in its subsidiaries’ loan agreements. For a  discussion  on  the  tax  receivable  agreements,  see  Note  5,  “Tax  Receivable  Agreement”,  in  the  notes  to  the  accompanying  consolidated financial statements.  Net loss attributable to EVO Payments, Inc. and comprehensive loss attributable to EVO Payments, Inc. represent the amount  of  loss  and  comprehensive  loss  attributable  to  EVO,  Inc.  exclusive  of  losses  incurred  prior  to  the  Reorganization  Transactions, which is allocable to EVO, LLC and, therefore, the members of EVO, LLC.  This loss has been excluded from net loss attributable to EVO Payments, Inc. as EVO, Inc. was not a member of EVO, LLC prior to the Reorganization Transactions. For the purposes of this condensed financial information, the Parent Company’s investment in its consolidated subsidiary is presented under the  equity  method  of  accounting.  Under  the  equity  method,  investment  in  its  subsidiary  is  stated  at  cost  plus  contributions  and  equity  in undistributed income (loss) of subsidiary less distributions received. As of December 31, 2019 and 2018, the Parent Company’s investment in  EVO,  LLC  was  in  a  net  deficit  due  to  the  accumulation  of  net  losses  to  date,  therefore  it  is  presented  as  a  liability  on  the  condensed balance  sheet.    The  Parent  Company  financial  statements  should  be  read  in  conjunction  with  the  Company's  consolidated  financial statements appearing in this Annual Report on Form 10-K. (2) Distributions There were no distributions made to EVO, Inc. from EVO, LLC or its subsidiaries, for the years ended December 31, 2019, 2018, and 2017. 118               Table of Contents SCHEDULE I – CONDENSED FINANCIAL INFORMATION OF REGISTRANT EVO PAYMENTS, INC. (Parent Company Only) Notes to the Condensed Financial Statements (3) Long-term debt and credit facilities As  of  December  31,  2019  and  2018,  EVO,  Inc.  held  no  debt.  Certain  subsidiaries  of  the  Company  are  subject  to  debt  agreements.  The subsidiaries’ long-term debt, including accrued interest, consists of the following: Subsidiary debt: First lien term loan First lien revolver Deferred financing costs Total subsidiary debt Settlement lines of credit December 31, 2019 2018 (In thousands) $ 650,891   $ 60,987   (9,965)  701,913   $ 654,775 42,266 (12,985) 684,056 33,103   $ 41,819  $   $ For  further  discussion  on  the  nature  and  terms  of  these  agreements,  refer  to  Note  14,  “Long-Term  Debt  and  Lines  of  Credit”,  to  the Company’s consolidated financial statements. (4) Commitments and Contingencies For  a  discussion  of  commitments  and  contingencies,  see  Note  18,  “Commitments  and  Contingencies”,  to  the  Company’s  consolidated financial statements. 119                                                                                            Table of Contents SCHEDULE II EVO PAYMENTS, INC. AND SUBSIDIARIES Valuation and Qualifying Accounts (In thousands) Description Allowance for doubtful accounts Year ended December 31, 2019 Year ended December 31, 2018 Year ended December 31, 2017 Deferred income tax asset valuation allowance Year ended December 31, 2019 Year ended December 31, 2018 Year ended December 31, 2017 Balance at Beginning of Period Additions: Charged to Costs   and Expenses Deductions (1) Balance at End of Period $ $ 380   $  —    —   21,379   $ 15,934   11,534   3,926   $ 2,169    —   4,035   $ 5,643   4,401   (570)  $ (1,789)   —   (17,262)  $ (198)  (1)  3,736 380  — 8,152 21,379 15,934 (1)  Includes accounts receivable written off, the write-off or write-down of valuation allowances, and translation adjustments. 120                                                                                                                                                                                                                                  Table of Contents ITEM 9. CHANGES IN AND DISAGREEMENTS WITH ACCOUNTANTS ON ACCOUNTING AND FINANCIAL DISCLOSURE None. ITEM 9A. CONTROLS AND PROCEDURES Evaluation of Disclosure Controls and Procedures The Company's management conducted an evaluation, under the supervision and with the participation of its CEO and CFO, of the effectiveness of the design and operation of the Company’s disclosure controls and procedures (as defined in Rule 13a-15(e) of the Exchange Act) at December 31, 2019. The Company’s disclosure controls and procedures are designed to ensure that information required to be disclosed by the Company in the reports that it files or submits under the Exchange Act is recorded, processed, summarized, and reported within the time periods specified in the rules and forms of the SEC, and that such information is accumulated and communicated to the Company’s management, including its CEO and CFO, as appropriate,  to allow  timely  decisions  regarding  required  disclosure.  Based  upon the  evaluation,  the  CEO and CFO concluded  that  the Company’s disclosure controls and procedures were effective at December 31, 2019. Changes to Internal Control over Financial Reporting During the fourth quarter ended December 31, 2019, the Company adopted ASC 842 and implemented relevant changes to its control activities and processes  to  monitor  and  maintain  appropriate  control  over  financial  reporting.  There  have  been  no  other  changes  to  the  Company’s  internal control  over  financial  reporting  during  the  year  ended  December  31,  2019  that  have  materially  affected,  or  are  reasonably  likely  to  materially affect, the Company’s internal control over financial reporting. Management’s Report on Internal Control over Financial Reporting Management is responsible for establishing and maintaining adequate internal control over financial reporting (as defined in Rule 13a-15(f) of the Exchange  Act)  for  the  Company.  The  Company’s  internal  control  over  financial  reporting  is  a  process  designed  under  the  supervision  of  the Company’s CEO and CFO to provide reasonable assurance regarding the reliability of financial reporting and the preparation of the Company’s financial statements for external purposes in accordance with U.S. GAAP. We completed our acquisition of Delego in the third quarter of 2019. As permitted by the SEC rules and regulations, management's assessment did not  include  the  internal  control  of  the  acquired  operations  of  this  business  which  are  included  in  our  consolidated  financial  statements  as  of December 31, 2019 and for the period from the acquisition date through December 31, 2019. In accordance with our integration efforts, we plan to incorporate the operations of the acquired business into our internal control over financial reporting program within the time period provided by applicable SEC rules and regulations. Because  of  its  inherent  limitations,  internal  control  over  financial  reporting  may  not  prevent  or  detect  misstatements.  Also,  projections  of  any evaluation of effectiveness to future periods are subject to the risk that controls may become inadequate because of changes in conditions or that the  degree  of  compliance  with  the  policies  or  procedures  may  deteriorate.  Internal  control  over  financial  reporting  cannot  provide  absolute assurance of achieving financial reporting objectives because of its inherent limitations.  Internal control over financial reporting is a process that involves  human  diligence  and  compliance  and  is  subject  to  lapses  in  judgment  and  breakdowns  resulting  from  human  failures.    Due  to  such limitations,  there  is  a  risk  that  material  misstatements  may  not  be  prevented  or  detected  on  a  timely  basis  by  internal  control  over  financial reporting.  However, these inherent limitations are known features of the financial reporting process.  Therefore, it is possible to design into the process safeguards to reduce, though not eliminate, such risk. 121                         Table of Contents Management  has  made  a  comprehensive  review,  evaluation,  and  assessment  of  the  Company’s  internal  control  over  financial  reporting  at December  31,  2019.  In  making  this  assessment,  management  used  the  criteria  set  forth  by  the  Committee  of  Sponsoring  Organizations  of  the Treadway  Commission  (“COSO”)  in  the Internal Control — Integrated Framework (2013) .  Based  on  that  assessment,  management  concluded that, at December 31, 2019, the Company’s internal control over financial reporting is effective. Deloitte & Touche LLP has issued an attestation report on our internal control over financial reporting, which is included herein as the Report of Independent Registered Public Accounting Firm under Item 8 - Financial Statements and Supplementary Data for the year ended December 31, 2019. ITEM 10. DIRECTORS, EXECUTIVE OFFICERS AND CORPORATE GOVERNANCE PART III Information relating to our executive officers is included in Part I, Item 1 of this Form 10-K. The other information with respect to this Item will be set forth in our proxy statement for the 2020 annual meeting of stockholders (the “2020 Proxy Statement”), which will be filed with the SEC no later than 120 days after December 31, 2019. For the limited purpose of providing the information necessary to comply with this Item 10, the 2020 Proxy Statement is incorporated herein by this reference. Our board of directors has adopted a Code of Business Conduct and Ethics applicable to all officers, directors and employees, which is available on our website (www.evopayments.com) under “Corporate Governance.” We intend to satisfy the disclosure requirement under Item 5.05 of Form 8- K regarding amendment to, or waiver from, a provision of our Code of Business Conduct and Ethics by posting such information on our website at the address and location specified. ITEM 11. EXECUTIVE COMPENSATION Information with respect to this Item will be set forth in our 2020 Proxy Statement, which will be filed with the SEC no later than 120 days after December  31,  2019.  For  the  limited  purpose  of  providing  the  information  necessary  to  comply  with  this  Item  11,  the  2020  Proxy  Statement  is incorporated herein by this reference. ITEM 12. STOCKHOLDER MATTERS SECURITY OWNERSHIP OF CERTAIN BENEFICIAL OWNERS AND MANAGEMENT AND RELATED Information with respect to this Item will be set forth in our 2020 Proxy Statement, which will be filed with the SEC no later than 120 days after December  31,  2019.  For  the  limited  purpose  of  providing  the  information  necessary  to  comply  with  this  Item  12,  the  2020  Proxy  Statement  is incorporated herein by this reference. ITEM 13. CERTAIN RELATIONSHIPS AND RELATED TRANSACTIONS AND DIRECTOR INDEPENDENCE Information  with  respect  to  this  Item  will  be  set  forth  in  our  2020  Proxy  Statement,  which  will  be  filed  with  SEC  no  later  than  120  days  after December  31,  2019.  For  the  limited  purpose  of  providing  the  information  necessary  to  comply  with  this  Item  13,  the  2020  Proxy  Statement  is incorporated herein by this reference. ITEM 14. PRINCIPAL ACCOUNTING FEES AND SERVICES Information with respect to this Item will be set forth in our 2020 Proxy Statement, which will be filed with the SEC no later than 120 days after December  31,  2019.  For  the  limited  purpose  of  providing  the  information  necessary  to  comply  with  this  Item  14,  the  2020  Proxy  Statement  is incorporated herein by this reference. 122                             Table of Contents ITEM 15. EXHIBITS AND FINANCIAL STATEMENT SCHEDULES 1. Consolidated Financial Statements PART IV Our consolidated financial statements are included in Part II, Item 8, “Financial Statements and Supplementary Data.” 2. Financial Statement Schedules Schedules I and II to our consolidated financial statements are included in Part II, Item 8, “Financial Statements and Supplementary Data.” 3. Exhibits aaw Exhibit No.   Description 3.1 3.2 4.1 4.2 10.1 10.2 10.3 10.4   Amended and Restated Certificate of Incorporation of EVO Payments, Inc. (incorporated by reference to Exhibit 3.1 to our Quarterly Report on Form 10-Q filed with the Commission on August 10, 2018).   Amended and Restated Bylaws of EVO Payments, Inc., effective as of May 25, 2018 (incorporated by reference to Exhibit 3.2 to our Registration Statement on Form S-1/A filed with the Commission on May 7, 2018). Specimen Stock Certificate for Class A Common Stock of EVO Payments, Inc. (incorporated by reference to Exhibit 4.1 to our Registration Statement on Form S-1/A filed with the Commission on May 7, 2018).   Description of Capital Stock. Tax Receivable Agreement, dated as of May 25, 2018, by and among EVO Payments, Inc., EVO Investco, LLC and the members of EVO Investco, LLC from time to time party thereto (incorporated by reference to Exhibit 10.1 to our Quarterly Report on Form 10-Q filed with the Commission on August 10, 2018). LLC Agreement of EVO Investco, LLC, dated as of May 22, 2018, by and among EVO Investco, LLC and its members (incorporated by reference to Exhibit 10.2 to our Quarterly Report on Form 10-Q filed with the Commission on August 10, 2018). Registration Rights Agreement, dated as of May 22, 2018, by and among EVO Payments, Inc., each of the persons listed on Schedules I and II thereto, such other persons that from time to time become parties thereto and Blueapple, Inc. (incorporated by reference to Exhibit 10.3 to our Quarterly Report on Form 10-Q filed with the Commission on August 10, 2018). Exchange Agreement, dated as of May 22, 2018, by and among EVO Investco, LLC, EVO Payments, Inc., the holders of common units in EVO Investco, LLC and shares of Class C common stock or Class D common stock of EVO Payments, Inc. and the Call Option Holder, as defined therein, from time to time party thereto (incorporated by reference to Exhibit 10.4 to our Quarterly Report on Form 10-Q filed with the Commission on August 10, 2018). 10.5   Amendment Number One to Exchange Agreement, dated as of November 5, 2018, by and among EVO Investco, LLC, EVO Payments, Inc., the holders of common units in EVO Investco, LLC and shares of Class C common stock or Class D common stock of EVO Payments, Inc. and the Call Option Holder, as defined therein, from time to time party thereto (incorporated by reference to Exhibit 10.1 to our Quarterly Report on Form 10-Q filed with the Commission on November 8, 2018). 123                                                                                        Table of Contents 10.6 10.7 10.8 10.9 10.10 10.11 10.12 10.13 10.14   Director Nomination Agreement, effective as of May 25, 2018, by and among EVO Payments, Inc., Madison Dearborn Partners, LLC, Madison Dearborn Partners VI-A&C, L.P., Madison Dearborn Capital Partners VI-C, L.P., Madison Dearborn Partners VI- B, L.P., Madison Dearborn Capital Partners VI-B, L.P., Madison Dearborn Capital Partners VI Executive-B, L.P., MDCP VI-C Cardservices Splitter, L.P., MDCP Cardservices LLC and MDCP VI-C Cardservices Blocker Corp. (incorporated by reference to Exhibit 10.5 to our Quarterly Report on Form 10-Q filed with the Commission on August 10, 2018). First Lien Credit Agreement, dated as of December 22, 2016, among EVO Payments International, LLC, as borrower, the subsidiaries of the borrower identified therein, as guarantors, SunTrust Bank, as Administrative Agent, Swingline Lender and Issuing Bank, the lenders from time to time party thereto and Citibank, N.A. and Regions Bank, as Co-Syndication Agents (incorporated by reference to Exhibit 10.14 to our Registration Statement on Form S-1/A filed with the Commission on May 7, 2018). Incremental Amendment Agreement, dated as of October 24, 2017, among EVO Payments International, LLC as borrower, the subsidiaries of the borrower identified therein, as guarantors, SunTrust Bank, as Administrative Agent, Swingline Lender, and Issuing Bank, the lenders from time to time party thereto, and Citibank N.A. and Regions Bank as Co-Syndication Agents (incorporated by reference to Exhibit 10.15 to our Registration Statement on Form S-1/A filed with the Commission on May 7, 2018). Second Incremental Amendment Agreement, dated as of April 3, 2018, among EVO Payments International, LLC as borrower, the subsidiaries of the borrower identified therein, as guarantors, SunTrust Bank, as Administrative Agent, Swingline Lender, and Issuing Bank, the lenders from time to time party thereto and Citibank, N.A. and Regions Bank as Co-Syndication Agents (incorporated by reference to Exhibit 10.16 to our Registration Statement on Form S-1/A filed with the Commission on May 7, 2018). First Repricing Amendment to First Lien Credit Agreement, dated as of December 22, 2017, among EVO Payments International, LLC, as borrower, the subsidiaries of the borrower identified therein, as guarantors, SunTrust Bank, as Administrative Agent, Swingline Lender and Issuing Bank, the lenders from time to time party thereto and Citibank, N.A. and Regions Bank, as Co-Syndication Agents (incorporated by reference to Exhibit 10.17 to our Registration Statement on Form S- 1/A filed with the Commission on May 7, 2018). Restatement Agreement to First Lien Credit Agreement, dated as of June 14, 2018, among EVO Payments International, LLC, as borrower, the subsidiaries of the borrower identified therein, as guarantors, SunTrust Bank, as Existing Administrative Agent, Citibank, N.A., as a closing documentation agent and the lenders from time to time party thereto (incorporated by reference to Exhibit 10.1 to our Current Report on Form 8-K filed with the Commission on June 14, 2018). Second Lien Credit Agreement, dated as of December 22, 2016, among EVO Payments International, LLC, as borrower, the subsidiaries of the borrower identified therein, as guarantors, SunTrust Bank, as Administrative Agent, Swingline Lender and Issuing Bank, the lenders from time to time party thereto and Citibank, N.A. and Regions Bank, as Co-Syndication Agents (incorporated by reference to Exhibit 10.18 to our Registration Statement on Form S-1/A filed with the Commission on May 7, 2018). First Amendment to First Lien Credit Agreement, dated as of December 22, 2017, among EVO Payments International, LLC, as borrower, the subsidiaries of the borrower identified therein, as guarantors, SunTrust Bank, as Administrative Agent, Swingline Lender and Issuing Bank, the lenders from time to time party thereto and Citibank, N.A. and Regions Bank, as Co-Syndication Agents (incorporated by reference to Exhibit 10.19 to our Registration Statement on Form S-1/A filed with the Commission on May 7, 2018).   Amended and Restated Employment Agreement, dated April 1, 2018, by and between EVO Investco, LLC and James G. Kelly (incorporated by reference to Exhibit 10.20 to our Registration Statement on Form S-1 filed with the Commission on April 25, 2018).# 124                                                                 Table of Contents 10.15 Employment Agreement, as amended, dated January 1, 2015, by and between EVO Payments International UK Ltd and Darren Wilson (incorporated by reference to Exhibit 10.21 to our Registration Statement on Form S-1 filed with the Commission on April 25, 2018).# 10.16   Amended and Restated Employment Agreement, dated April 1, 2018, by and between EVO Investco, LLC and Brendan F. Tansill (incorporated by reference to Exhibit 10.22 to our Registration Statement on Form S-1 filed with the Commission on April 25, 2018).# 10.17 10.18 10.19 10.20 10.21 10.22 10.23 10.24 10.25 10.26 10.27 10.28 Form of Indemnification Agreement for Executive Officers and Directors (incorporated by reference to Exhibit 10.23 to our Registration Statement on Form S-1/A filed with the Commission on May 21, 2018).# EVO Payments, Inc. 2018 Omnibus Equity Incentive Plan (incorporated by reference to Exhibit 99.1 to our Registration Statement on Form S-8 filed with the Commission on May 23, 2018).# Form of Restricted Stock Award for EVO Payments, Inc. 2018 Omnibus Equity Incentive Plan (incorporated by reference to Exhibit 10.25 to our Registration Statement on Form S-1/A filed with the Commission on May 7, 2018).# Form of Time-Based Restricted Stock Unit Award for EVO Payments, Inc. 2018 Omnibus Equity Incentive Plan (Cash Settled (incorporated by reference to Exhibit 10.26 to our Registration Statement on Form S-1/A filed with the Commission on May 7, 2018).# Form of Time-Based Restricted Stock Unit Award for EVO Payments, Inc. 2018 Omnibus Equity Incentive Plan (Share Settled) (incorporated by reference to Exhibit 10.27 to our Registration Statement on Form S-1/A filed with the Commission on May 7, 2018).# Form of Performance-Based Restricted Stock Unit for EVO Payments, Inc. 2018 Omnibus Equity Incentive Plan (incorporated by reference to Exhibit 10.28 to our Registration Statement on Form S-1/A filed with the Commission on May 7, 2018).# Form of Stock Option Award for EVO Payments, Inc. 2018 Omnibus Equity Incentive Plan (incorporated by reference to Exhibit 10.29 to our Registration Statement on Form S-1/A filed with the Commission on May 7, 2018).# Form of Nonqualified Stock Option Award for EVO Payments, Inc. 2018 Omnibus Equity Incentive Plan (incorporated by reference to Exhibit 10.30 to our Registration Statement on Form S-1/A filed with the Commission on May 7, 2018).# Form of Restricted Stock Award for EVO Payments, Inc. 2018 Omnibus Equity Incentive Plan (with change in control vesting provisions) (incorporated by reference to Exhibit 10.31 to our Registration Statement on Form S-1/A filed with the Commission on May 21, 2018).# Form of Time-Based Restricted Stock Unit Award for EVO Payments, Inc. 2018 Omnibus Equity Incentive Plan (share settled, with change in control vesting provisions) (incorporated by reference to Exhibit 10.32 to our Registration Statement on Form S- 1/A filed with the Commission on May 21, 2018).# Form of Nonqualified Stock Option Award for EVO Payments, Inc. 2018 Omnibus Equity Incentive Plan (with change in control vesting provisions) (incorporated by reference to Exhibit 10.33 to our Registration Statement on Form S-1/A filed with the Commission on May 21, 2018).# EVO Investco, LLC Unit Appreciation Equity Plan (incorporated by reference to Exhibit 10.34 to our Registration Statement on Form S-1/A filed with the Commission on May 21, 2018).# 125                                                                                                                     Table of Contents 10.29 10.30 10.31   Assignment and Assumption Agreement of EVO Investco, LLC Unit Appreciation Equity Plan, dated as of May 25, 2018, by and between EVO Investco, LLC and EVO Payments, Inc. (incorporated by reference to Exhibit 10.7 to our Quarterly Report on Form 10-Q filed with the Commission on August 10, 2018).# Form of Conversion to Restricted Stock Award under EVO Investco, LLC Unit Appreciation Equity Plan (incorporated by reference to Exhibit 10.36 to our Registration Statement on Form S-1/A filed with the Commission on May 21, 2018).# Chairman and Consulting Agreement, dated as of May 25, 2018, by and between Rafik R. Sidhom and EVO Payments, Inc. (incorporated by reference to Exhibit 10.6 to our Quarterly Report on Form 10-Q filed with the Commission on August 10, 2018). 10.32 Employment Agreement, dated November 18, 2019, by and between EVO Payments, Inc. and Thomas E. Panther.# 10.33   Amended and Restated Employment Agreement, dated December 3, 2012, by and between EVO Investco, LLC and Kevin M. Hodges.# 10.34   Amended and Restated Employment Agreement, dated June 18, 2012, by and between EVO Investco, LLC and Michael L. 21.1 23.1 31.1 31.2 32 Reidenbach.# List of Subsidiaries of EVO Payments, Inc. Consent of Deloitte & Touche LLP as to EVO Payments, Inc. Certification of Chief Executive Officer required by Rule 13a-14(a). Certification of Chief Financial Officer required by Rule 13a-14(a). Certification of Chief Executive Officer and Chief Financial Officer pursuant to 18 U.S.C. Section 1350, as adopted pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002. 101.INS   XBRL Instance Document 101.SCH   XBRL Taxonomy Extension Schema Document 101.CAL   XBRL Taxonomy Extension Calculation Linkbase Document 101.DEF   XBRL Extension Definition Linkbase Document 101.LAB   XBRL Taxonomy Label Linkbase Document 101.PRE   XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase Document #          Indicates management contract or compensatory plan. 126                                                                                                         Table of Contents Pursuant to the requirements of Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934, the registrant has duly caused this report to be signed on its behalf by the undersigned, hereunto duly authorized. Name Title Date SIGNATURES /S/   JAMES G. KELLY James G. Kelly /S/ TOM PANTHER Tom Panther Chief Executive Officer and Director February 27, 2020 (principal executive officer) Executive Vice President, Chief Financial Officer February 27, 2020 (principal financial officer) /S/ ANTHONY RADESCA Senior Vice President, Chief Accounting Officer February 27, 2020 Anthony Radesca /S/   RAFIK R. SIDHOM Rafik R. Sidhom /S/   VAHE A DOMBALAGIAN Vahe A. Dombalagian /S/   DAVID W. LEEDS David W. Leeds /S/   LAURA M. MILLER Laura M. Miller /S/   GREGORY S. POPE Gregory S. Pope /S/   JOHN GARABEDIAN John Garabedian (principal accounting officer) Chairman of the Board and Director February 27, 2020 February 27, 2020 February 27, 2020 February 27, 2020 February 27, 2020 February 27, 2020 Director Director Director Director Director 127                                                                                                                                       Exhibit 4.2 DESCRIPTION OF THE COMMON STOCK REGISTERED UNDER SECTION 12 OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 As of February 17, 2020, EVO Payments, Inc. (“we,” “our,” “us,” the “Company,” or other such similar references) has four classes of securities registered under Section 12 of the Securities Exchange Act of 1934 (the “Act”): our Class A common stock, Class B common stock, Class C common stock and Class D common stock. Holders of shares of our Class A common stock, Class B common stock, Class C common stock and Class D common stock vote together as a single class on all matters presented to our stockholders for their vote or approval, except as otherwise required by applicable law. The following description summarizes important terms of our capital stock and is qualified in its entirety by reference to our amended and restated certificate of incorporation (our “certificate of incorporation”) and our amended and restated bylaws (our “bylaws”), each of which is incorporated herein by reference and attached as an exhibit to the our Annual Report on Form 10-K, as well as the relevant portions of the Delaware General Corporation Law (“DGCL”). This summary does not purport to be complete and may not contain all the information that is important to you. Authorized Capital Stock Our certificate of incorporation authorizes the issuance of 286 million shares of capital stock, including 200 million shares of Class A common stock par value $0.0001 per share; 40 million shares of Class B common stock, par value $0.0001 per share (the “Class B common stock”); 4 million shares of Class C common stock, par value $0.0001 per share (the “Class C common stock”); 32 million shares of Class D common stock, par value $0.0001 per share (the “Class D common stock”); and 10 million shares of preferred stock, par value $0.0001 per share (the “preferred stock”). Class A Common Stock Holders  of  shares  of  our  Class  A  common  stock  are  entitled  to  one  vote  for  each  share  held  of  record  on  all  matters submitted to a vote of stockholders, including the election of directors. The holders of our Class A common stock do not have cumulative voting rights in the election of directors. Holders of shares of our Class A common stock are entitled to receive  dividends  when  and  if  declared  by  our  board  of  directors  out  of  funds  legally  available  therefor,  subject  to  any statutory  or  contractual  restrictions  on  the  payment  of  dividends  and  to  any  restrictions  on  the  payment  of  dividends imposed by the terms of any outstanding preferred stock. Upon our dissolution or liquidation or the sale of all or substantially all of our assets, after payment in full of all amounts required to be paid to creditors and to the holders of preferred stock having liquidation preferences, if any, the holders of shares  of  our  Class  A  common  stock  will  be  entitled  to  receive  pro  rata  our  remaining  assets  available  for  distribution. Holders of shares of our Class A common stock do not have preemptive, subscription, redemption or conversion rights. There will be no redemption or sinking fund provisions applicable to our Class A common stock. Our Class A common stock is listed on the Nasdaq Global Select Market (“Nasdaq”) under the symbol “EVOP.”                   Class B Common Stock Holders  of  shares  of  our  Class  B  common  stock  are  entitled  to  15.9%  of  the  combined  voting  power  in  all  matters presented to our stockholders generally, including the election of directors. The holders of our Class B common stock do not have cumulative voting rights in the election of directors. Holders  of  our  Class  B  common  stock  do  not  have  any  right  to  receive  dividends  or  to  receive  a  distribution  upon  a dissolution or liquidation or the sale of all or substantially all of our assets. Additionally, holders of shares of our Class B common  stock  do  not  have  preemptive,  subscription,  redemption  or  conversion  rights.  There  will  be  no  redemption  or sinking  fund  provisions  applicable  to  the  Class  B  common  stock.  Our  Class  B  common  stock  is  non-transferable,  other than  in  connection  with  a  transfer  of  the  single  class  of  common  membership  of  EVO  Investco,  LLC’s  (“EVO  LLC”) related  interests  (“LLC  Interests”)  to  a  permitted  transferee  under  the  second  amended  and  restated  limited  liability company agreement dated as of May 22, 2018 (the “EVO LLC Agreement”), by and between the Company and holders of our Class B common stock, Class C common stock and Class D common stock immediately following the IPO (as defined below), which includes Blueapple, Inc. (“Blueapple”), entities affiliated with Madison Dearborn Partners, LLC (“MDP”), our executive officers, and certain of our current and former employees (collectively, the “Continuing LLC Owners”), in which case a like number of shares of Class B common stock must be transferred to the permitted transferee. Blueapple, which  is  a  controlled  entity  affiliated  with  our  founder  and  Chairman  of  our  board  of  directors,  owns  100%  of  our outstanding Class B common stock. Our certificate of incorporation contains certain ownership restrictions providing that Blueapple cannot hold in the aggregate more than 15.9% of the Company’s voting or economic interest. Accordingly, any acquisition by Blueapple of any of our equity in the public markets that would cross these thresholds would be void and will not be respected. These restrictions also apply to certain family members of our founder and certain entities affiliated with our founder and his family members. If at any point the aggregate number of LLC Interests beneficially owned by Blueapple is less than 3% of the total number of  LLC  Interests  outstanding,  then  all  shares  of  Class  B  common  stock  will  be  automatically  redeemed  by  us  for  no consideration and immediately canceled. Additionally, on May 25, 2021 (the third anniversary of the consummation of our initial public offering, which was completed on May 25, 2018 (the “IPO”), all outstanding shares of Class B common stock will be automatically canceled without the payment of any consideration. We will not reissue any canceled shares of Class B common stock. Class C Common Stock Holders of Class C common stock are entitled to cast 3.5 votes for each share held of record on all matters submitted to a vote of stockholders, including the election of directors, with the number of shares of Class C common stock held by each holder being equivalent to the number of LLC Interests held by such holder. The voting rights associated with our Class C common stock are capped so that the aggregate voting power of all shares of Class C common stock outstanding, when taken together with any shares of Class A common stock that are subject to vesting or forfeiture held by our employees or directors, will not exceed 20% of the combined voting power in us. Holders of our Class C common stock do not have cumulative voting rights in the election of directors.         Holders  of  our  Class  C  common  stock  do  not  have  any  right  to  receive  dividends  or  to  receive  a  distribution  upon  a dissolution or liquidation or the sale of all or substantially all of our assets. Additionally, holders of shares of our Class C common  stock  do  not  have  preemptive,  subscription  or  redemption  rights.  There  are  no  redemption  or  sinking  fund provisions applicable to the Class C common stock. Following the earlier of (1) May 25, 2021 (the third anniversary of the consummation of the IPO) and (2) the date on which the holder of such Class C common stock is no longer employed by us,  such  shares  of  Class  C  common  stock  will  automatically  convert  on  a  one-for-one  basis  into  shares  of  our  Class  D common stock. Our Class C common stock is non-transferable, other than in connection with a transfer of the related LLC Interests  to  a  permitted  transferee  under  the  EVO  LLC  Agreement,  in  which  case  a  like  number  of  shares  of  Class  C common stock must be transferred to the permitted transferee. Shares of Class C common stock will only be issued in the future to the extent necessary to maintain a one-to-one ratio between the number of LLC Interests held by Continuing LLC Owners that are holders of Class C common stock and the number of shares of Class C common stock issued to Continuing LLC Owners. Shares of Class C common stock will be canceled on a one-for-one basis if we, at the election of a Continuing LLC Owner, redeem or exchange LLC Interests of such Continuing LLC Owner that are holders of Class C common stock pursuant to the terms of the EVO LLC Agreement. Class D Common Stock Holders of shares of our Class D common stock are entitled to cast one vote for each share held of record on all matters submitted  to  a  vote  of  stockholders,  including  the  election  of  directors,  with  the  number  of  shares  of  Class  D  common stock held by each holder being equivalent to the number of LLC Interests held by such holder. The holders of our Class D common stock do not have cumulative voting rights in the election of directors. Holders of our Class D common stock do not have any right to receive dividends or to receive a distribution upon a dissolution or liquidation or the sale of all or substantially  all  of  our  assets.  Additionally,  holders  of  shares  of  our  Class  D  common  stock  do  not  have  preemptive, subscription, redemption or conversion rights. There are no redemption or sinking fund provisions applicable to the Class D common stock. Our Class D common stock is non-transferable, other than in connection with a transfer of the related LLC Interests to a permitted transferee under the EVO LLC Agreement, in which case a like number of shares of Class D common stock must be transferred to the permitted transferee. MDP and certain current and former employees own 100% of our outstanding Class D common stock, with the number of shares  of  Class  D  common  stock  held  by  any  such  Continuing  LLC  Owner  being  equivalent  to  the  number  of  LLC Interests held by such Continuing LLC Owner. Shares of Class D common stock will only be issued in the future (1) to the extent necessary to maintain a one-to-one ratio between the number of LLC Interests held by Continuing LLC Owners that are  holders  of  Class  D  common  stock  and  the  number  of  shares  of  Class  D  common  stock  issued  to  Continuing  LLC Owners and (2) upon conversion of our Class C common stock. Shares of Class D common stock will be canceled on a one-for-one  basis  if  we,  at  the  election  of  a  Continuing  LLC  Owner,  redeem  or  exchange  LLC  Interests  held  by  such Continuing LLC Owner pursuant to the terms of the EVO LLC Agreement. Preferred Stock  Our certificate of incorporation permits our board of directors to issue up to 10 million shares of preferred stock from time to time in one or more classes or series and may, without further action by our stockholders,         fix  the  rights,  preferences,  privileges  and  restrictions  thereof.  These  rights,  preferences  and  privileges  could  include dividend rights, conversion rights, voting rights, terms of redemption, liquidation preferences, sinking fund terms and the number  of  shares  constituting,  or  the  designation  of,  such  series,  any  or  all  of  which  may  be  greater  than  the  rights  of common stock. The issuance of our preferred stock could adversely affect the voting power of holders of common stock and the likelihood that such holders will receive dividend payments and payments upon our liquidation. In addition, the issuance of preferred stock could have the effect of delaying, deferring or preventing a change in control of our company or other corporate action. No shares of preferred stock are currently outstanding, and we have no present plan to issue any shares of preferred stock. Anti-takeover Effects of Delaware Law and Our Certificate of Incorporation and Bylaws The provisions of the DGCL, and our certificate of incorporation and bylaws, could have the effect of discouraging others from  attempting  an  unsolicited  offer  to  acquire  our  company.  Such  provisions  may  also  have  the  effect  of  preventing changes in our management. It is possible that these provisions could make it more difficult to accomplish transactions that our stockholders may otherwise deem to be in their best interests. Election and Removal of Directors. Our board of directors is divided into three classes, Group I, Group II and Group III. The initial terms of Group I directors expired at the June 11, 2019 meeting of our stockholders. The initial terms of Group II directors will expire at the second annual meeting of our stockholders. The initial terms of Group III directors will expire at the third annual meeting of our stockholders. Following the expiration of their initial terms, each class of directors has been or will be elected for a three-year term. Our directors may be removed only by the affirmative vote of at least 66 % of all classes of our then-outstanding common stock, voting together as a single class, and only for cause. This system of electing and removing directors generally makes it more difficult for stockholders to replace a majority of our directors. 2/3 Authorized  but  Unissued  Capital  Stock.  The  authorized  but  unissued  shares  of  our  Class  A  common  stock,  Class  B common stock, Class C common stock, Class D common stock and preferred stock will be available for future issuance without any further vote or action by our stockholders. These additional shares may be utilized for a variety of corporate purposes, including future public offerings to raise additional capital, corporate acquisitions and employee benefit plans. The existence of authorized but unissued shares of our common stock and our preferred stock could render more difficult or discourage an attempt to obtain control over us by means of a proxy contest, tender offer, merger or otherwise. Stockholder Action; Advance Notification of Stockholder Nominations and Proposals. Our bylaws require that any action required  or  permitted  to  be  taken  by  our  stockholders  must  be  effected  at  a  duly  called  annual  or  special  meeting  of stockholders  and  may  not  be  effected  by  written  consent.  Our  certificate  of  incorporation  also  requires  that  special meetings of stockholders be called only by a majority of our board of directors or our Chairman. Additionally, our bylaws provide that candidates for director may be nominated and other business brought before an annual meeting only by the board of directors or by a stockholder who gives written notice to us no later than 90 days prior to nor earlier than 120 days prior to the first anniversary of the last annual meeting of stockholders. Additionally, our bylaws require advance notice procedures for stockholder proposals to be brought before an annual meeting of the stockholders,         including the nomination of directors. Stockholders at an annual meeting may only consider the proposals specified in the notice  of  meeting  or  brought  before  the  meeting  by  or  at  the  direction  of  the  board  of  directors,  or  by  a  stockholder  of record on the record date for the meeting, who is entitled to vote at the meeting and who has delivered a timely written notice in proper form to our secretary, of the stockholder's intention to bring such business before the meeting. These provisions could have the effect of delaying until the next stockholder meeting any stockholder actions, even if they are favored by the holders of a majority of our outstanding voting securities. Amendment  to  Certificate  of  Incorporation  and  Bylaws.  The  DGCL  provides  generally  that  the  affirmative  vote  of  a majority of the outstanding stock entitled to vote on amendments to a corporation's certificate of incorporation or bylaws is required  to  approve  such  amendment,  unless  a  corporation's  certificate  of  incorporation  or  bylaws,  as  the  case  may  be, requires a greater percentage. Our bylaws may be amended or repealed by a majority vote of our board of directors or, in addition to any other vote otherwise required by law, the approval by holders of a majority of the voting power of all of the then outstanding shares of the capital stock entitled to vote generally in the election of directors, voting together as a single class. Additionally, the approval by holders of at least 66 % of the voting power of all of the then outstanding shares of the capital stock entitled to vote generally in the election of directors, voting together as a single class, is required to amend or repeal or to adopt any provision inconsistent with, among others, the “Election and removal of directors,” “Exclusive jurisdiction  of  certain  actions,”  “Corporate  opportunity  doctrine,”  “Amendments  to  Certificate  of  Incorporation  and Bylaws” and “Business Combinations” provisions described in our certificate of incorporation. These provisions may have the effect of deferring, delaying or discouraging the removal of any anti-takeover defenses provided for in our certificate of incorporation and our bylaws. 2/3 No Cumulative Voting. The DGCL provides that stockholders are not entitled to the right to cumulate votes in the election of directors unless our certificate of incorporation provides otherwise. Our certificate of incorporation expressly prohibits cumulative voting. Exclusive Jurisdiction of Certain Actions. Our certificate of incorporation requires, to the fullest extent permitted by law, that derivative actions brought in the name of the company, actions against directors, officers and employees for breach of fiduciary duty and other similar actions may be brought only in the Court of Chancery in the State of Delaware. Although we believe this provision benefits the company by providing increased consistency in the application of Delaware law in the types of lawsuits to which it applies, the provision may have the effect of discouraging lawsuits against our directors and officers. Business  Combinations.  We  have  opted  out  of  Section  203  of  the  DGCL.  However,  our  certificate  of  incorporation contains  similar  provisions  providing  that  we  may  not  engage  in  certain  “business  combinations”  with  any  “interested stockholder” for a three-year period following the time that the stockholder became an interested stockholder, unless: · prior  to  such  time,  our  board  of  directors  approved  either  the  business  combination  or  the  transaction  which resulted in the stockholder becoming an interested stockholder;              · · upon  consummation  of  the  transaction  that  resulted  in  the  stockholder  becoming  an  interested  stockholder,  the interested stockholder owned at least 85% of our voting stock outstanding at the time the transaction commenced, excluding certain shares; or  at or subsequent to that time, the business combination is approved by our board of directors and by the affirmative vote of holders of at least 662/3% of the outstanding voting stock that is not owned by the interested stockholder. Generally,  a  “business  combination”  includes  a  merger,  asset  or  stock  sale  or  other  transaction  resulting  in  a  financial benefit to the interested stockholder. Subject to certain exceptions, an “interested stockholder” is a person who, together with  that  person's  affiliates  and  associates,  owns,  or  within  the  previous  three  years  owned,  15%  or  more  of  our  voting stock. Under  certain  circumstances,  this  provision  will  make  it  more  difficult  for  a  person  who  would  be  an  “interested stockholder”  to  effect  various  business  combinations  with  a  corporation  for  a  three-year  period.  This  provision  may encourage companies interested in acquiring our company to negotiate in advance with our board of directors because the stockholder approval requirement would be avoided if our board of directors approves either the business combination or the transaction which results in the stockholder becoming an interested stockholder. These provisions also may have the effect  of  preventing  changes  in  our  board  of  directors  and  may  make  it  more  difficult  to  accomplish  transactions  which stockholders may otherwise deem to be in their best interests. Our  certificate  of  incorporation  provides  that  Blueapple,  MDP  and  any  of  their  respective  affiliates  and  any  of  their respective  permitted  transferees  receiving  15%  or  more  of  our  outstanding  voting  stock  will  not  constitute  “interested stockholders” for purposes of this provision. Corporate  Opportunity  Doctrine.    Delaware  law  permits  corporations  to  adopt  provisions  renouncing  any  interest  or expectancy  in  certain  opportunities  that  are  presented  to  the  corporation  or  its  officers,  directors  or  stockholders.  Our certificate of incorporation renounces, to the maximum extent permitted from time to time by Delaware law, any interest or expectancy that we have in, or right to be offered an opportunity to participate in, specified business opportunities that are from  time  to  time  presented  to  certain  of  our  officers,  directors  or  stockholders  or  their  respective  affiliates,  other  than those opportunities presented to our officers, directors, stockholders or affiliates acting in their capacity as our employee or director.  Our  certificate  of  incorporation  also  provides  that,  to  the  fullest  extent  permitted  by  law,  any  director  or stockholder who is not employed by us or our affiliates will not have any duty to refrain from (1) engaging in a corporate opportunity in the same or similar lines of business in which we or our affiliates now engage or propose to engage or (2) otherwise  competing  with  us  or  our  affiliates.  In  addition,  to  the  fullest  extent  permitted  by  law,  in  the  event  that  any director  or  stockholder,  other  than  director  or  stockholder  who  is  not  employed  by  us  or  our  affiliates  acting  in  their capacity  as  our  director  or  stockholder  who  is  not  employed  by  us  or  our  affiliates,  acquires  knowledge  of  a  potential transaction or other business opportunity which may be a corporate opportunity for itself or himself or its or his affiliates or for us or our affiliates, such person has no duty to communicate or offer such transaction or business opportunity to us or any of our affiliates and they may take any such opportunity for themselves or offer it to another person or entity. To the fullest extent permitted by Delaware law, no potential transaction or business opportunity may be deemed to be a corporate opportunity of the corporation or its subsidiaries unless (a) we or our subsidiaries         would be permitted to undertake such transaction or opportunity in accordance with our certificate of incorporation, (b) we or  our  subsidiaries,  at  such  time  have  sufficient  financial  resources  and  are  legally  able  to  undertake  such  transaction or  opportunity,  (c)  we  have  an  interest  or  expectancy  in  such  transaction  or  opportunity,  and  (d)  such  transaction  or opportunity would be in the same or similar line of our or our subsidiaries' business in which we or our subsidiaries are engaged or a line of business that is reasonably related to, or a reasonable extension of, such line of business. Limitations  of  Liability  and  Indemnification  Matters.  Our  bylaws  limit  the  liability  of  our  directors  to  the  fullest  extent permitted by applicable law and provide that we will indemnify them to the fullest extent permitted by such law. We have also entered into indemnification agreements with our current directors and executive officers and expect to enter into a similar agreement with any new director or executive officer. Transfer  Agent  and  Registrar.  The  transfer  agent  and  registrar  for  our  Class  A  common  stock  is  Computershare  Trust Company N.A.     Exhibit 10.32 EXECUTION COPY EMPLOYMENT AGREEMENT This  EMPLOYMENT  AGREEMENT  (this  “Agreement”),  is  made  and  entered  into  effective  as  of November  18,  2019  (the  “Effective  Date”),  by  and  between  EVO  Payments,  Inc,  a  Delaware  corporation  (the “Company”), and Thomas E. Panther (“Executive”). WHEREAS, the Company and Executive mutually desire to enter into this Agreement; NOW THEREFORE, in consideration of the mutual covenants and agreements set forth herein, and other good and valuable consideration, the receipt and sufficiency of which are hereby acknowledged, the parties hereto agree as follows: 1.   Term.    Executive’s  employment  will  continue  until  his  employment  is  terminated  in  accordance with  Section  5.    The  period  during  which  Executive  is  employed  under  this  Agreement  is  the  “Employment Period”. 2.   Position  and  Duties.    Executive  shall  be  employed  as  the  Executive  Vice  President  and  Chief Financial Officer of the Company and shall assume the duties inherent in such position, as well as such additional duties as may be prescribed by the Company’s board of directors (the “Board”) or Chief Executive Officer from time  to  time.    Executive  shall  report  directly  to  the  Chief  Executive  Officer.    During  the  Employment  Period, Executive shall devote his full business time and attention to the faithful performance of his duties to the Company and  its  affiliates.    Executive  shall  perform  his  duties,  responsibilities  and  functions  to  the  Company  and  its affiliates  to  the  best  of  his  ability  in  a  diligent,  trustworthy,  professional  and  efficient  manner  and  shall  comply with the Policies and Procedures in all material respects.  During the Employment Period, Executive shall not serve as an officer or director of, or otherwise perform services for compensation for, any other entity (other than wholly owned subsidiaries of EVO Payments) without the prior written consent of the Chief Executive Officer; provided that  Executive  may  serve  as  an  officer  or  director  of  or  otherwise  participate  in  educational,  welfare,  social, religious and civic organizations so long as such activities do not otherwise interfere with Executive’s employment. 3.  Compensation and Benefits. 3.1  Base Salary.  During the Employment Period, Executive’s base salary shall be $375,000 per annum or such higher rate as the Board (or any duly authorized committee thereof) may determine, from time to time (as adjusted  from  time  to  time,  the  “Base  Salary”).    Executive’s  Base  Salary  shall  be  payable  by  the  Company  in regular installments in accordance with the Company’s general payroll practices in effect from time to time. 3.2  Bonus Plan.  In addition to Base Salary, Executive shall be eligible for an annual cash bonus award (“Bonus”)  with  a  target  bonus  of  seventy-five  percent  (75%)  of  Executive’s  then  current  Base  Salary  (or  such higher target bonus as the Board (or any duly authorized committee thereof), may determine from time to time).  Executive acknowledges and agrees that any such Bonus is not guaranteed and is contingent upon Executive and the Company achieving the goals set forth in a management cash bonus plan (“Bonus Plan”) to be adopted or amended by the Board (or any duly authorized committee thereof) from time to time.  Other than with respect to Executive’s target bonus percentage, Executive  shall  participate  in  the  Bonus  Plan  on  the  same  terms  as  other  senior  executives  of  the  Company.  Executive shall not be eligible for any Bonus with respect to calendar year 2019. 3.3  Equity Awards.  (a)   During  the  Employment  Period,  Executive  shall  be  entitled  to  participate  in  all  of  the Company’s employee benefit programs for which senior executive employees of the Company and its affiliates are generally eligible.  Executive shall be entitled to 25 days of paid vacation each calendar year in accordance with the Company’s policies, which if not taken  during any year may not be carried forward to any subsequent calendar year and no compensation shall be payable in lieu thereof. 3.4  Location: Expenses.  Executive’s  primary  office  shall  be in Atlanta,  Georgia;  provided,  however, Executive  shall  be  expected  to  travel  as  needed  to  the  Company’s  other  offices  and  locations,  including international  locations  in  connection  with  the  fulfillment  of  Executive’s  duties  hereunder.    The  Company  shall reimburse Executive for all reasonable, ordinary and necessary documented travel (other than commuting costs to Executive’s  primary  office  location),  entertainment  and  other  out-of-pocket  expenses  that  Executive  incurs  on behalf  of  the  Company  in  the  course  of  his  employment  hereunder  in  accordance  with  the  Company’s  normal policies and provisions regarding such reimbursements. 4.   Indemnification:  Directors  and  Officers  Insurance.    The  Company  shall  indemnify  Executive pursuant  to  the  terms  of  an  indemnification  agreement  between  the  Company  and  Executive  entered  into  on  or about  the  date  hereof.    In  addition,  during  the  Employment  Period,  the  Company  shall  maintain  customary directors’  and  officers’  liability  insurance  for  the  benefit  of  Executive;  such  insurance  to  be  on  terms  no  less favorable than that provided for the benefit of other senior executives and directors of the Company. 5.  Termination of Employment. 5.1  Executive’s employment shall terminate upon the occurrence of any of the following (as applicable, the “Termination Date”): (a)   At  the  election  of  the  Company,  for  Cause,  immediately  upon  written  notice  by  the Company to Executive.  For the purposes of this Section 5.1(a), a termination shall be considered to be for “Cause” if it occurs in conjunction with a determination by the Board that Executive has committed, engaged in, or incurred either: to cure within thirty (30) days following written notice from the Board, (i)  a material breach any of his obligations under this Agreement which Executive fails wrongful act in performing Executive’s duties for the Company, (ii)  any material act  of fraud, misappropriation, embezzlement or  similar dishonest or 2 Executive’s duties to the Company, (iii)  use of illegal drugs or alcohol to an extent which interferes with the performance of (iv)   repeated  failure  (other  than  any  such  failure  resulting  from  incapacity  due  to physical or mental disability) to devote proper time and attention to the business of the Company as required under the terms of this Agreement after a written demand for proper time and attention is delivered to Executive by the Board which specifically identifies the manner in which the Board believes that Executive has not devoted proper time and attention to the business of the Company, (v)  material and repeated failure (other than any such failure resulting from incapacity due to physical or mental disability) to carry out the directions, instructions, policies, rules, regulations or decisions of  the  Board  after  a  written  notice  of  such  failure  is  delivered  to  Executive  by  the  Board  which  specifically identifies the failure, or (vi)  conviction of a felony or any crime involving moral turpitude. (b)  Upon the death of Executive or thirty (30) days after the Disability of Executive.  As used herein, the term “Disability” means the inability of Executive, due to a physical or mental disability, to perform the essential functions of his position, with or without reasonable accommodation.  A determination of Disability shall be  made  by  a  physician  satisfactory  to  both  Executive  and  the  Company,  provided  that  if  Executive  and  the Company  do  not  agree  on  a  physician,  Executive  and  the  Company  shall  each  select  a  physician  and  these  two together shall select a third physician, whose determination as to Disability shall be binding on all parties; (c) prior written notice of termination;  At  the  election  of  Executive,  without  Good  Reason,  upon  not  less  than  ninety  (90)  days’ (d)  At the election of the Company, other than for Cause, upon not less than ninety (90) days’ prior written notice; or (e)  At the election of Executive for Good Reason (as hereinafter defined) upon written notice by  Executive  to  the  Company  and  subject  to  the  Company’s  right  to  cure  as  set  forth  below.    “Good  Reason” means the occurrence of any of the following events without Executive’s prior written consent (which consent may be withheld or granted by Executive in Executive’s sole discretion):  (i) a material change in or diminution of the position, responsibilities or working conditions of Executive’s employment as of the Effective Date, including any change in the Company’s reporting structure in which Executive no longer reports directly to the Chief Executive Officer, (ii) a relocation of Executive’s principal office to any office or location other than Atlanta, Georgia, or (iii) any reduction in Executive’s Base Salary or target percentage under the Bonus Plan.  A termination by Executive shall  not constitute  termination  for  Good  Reason  unless  (x) Executive  shall  first  have  delivered  to the Company written  notice  setting  forth  with  specificity  the  occurrence  deemed  to  give  rise  to  a  right  to  terminate  for  Good Reason (which notice must be given no later than ninety (90) days after the initial occurrence of such event), (y) the Company shall have thirty (30) days to cure, correct, rescind or otherwise substantially reverse the occurrence supporting termination for Good Reason as identified by Executive (the “Cure 3 Period”), and (z) if the Company’s failed to cure, correct, rescind or otherwise substantially reverse the occurrence supporting termination for Good Reason, Executive actually resigns for Good Reason within thirty (30) days after the expiration of the Cure Period.  Good Reason shall not include Executive’s death or Disability. 5.2  Effect of Termination. (a)   Termination  for  Cause  or  at  Election  of  Executive.    If  Executive’s  employment  is terminated  for  Cause  pursuant  to  Section  5.1(a),  or  at  the  election  of  Executive  pursuant  to  Section  5.1(c),  the Company shall pay to Executive the compensation and benefits otherwise payable to him under Section 3 through the last day of his actual employment by the Company (the “Accrued Benefits”). (b)  Termination for Death or Disability.  If Executive’s employment is terminated by death or Disability  pursuant  to  Section  5.1(6),  the  Company  shall  pay  to  the  estate  of  Executive  the  compensation  and benefits which would otherwise be payable to Executive up to the end of the month in which the termination of employment because of death or Disability occurs. (c)   Termination  at  the  Election  of  the  Company  without  Cause  or  by  Executive  for  Good Reason.  If Executive’s employment is terminated at the election of the Company pursuant to Section 5.1(d), or by Executive  for  Good  Reason  pursuant  to  Section  5.1(e),  and  provided  that  Executive  has  executed  the  release attached hereto as Exhibit A (the “Release”) and the revocation period for such release has expired no later than sixty (60) days after the Termination Date, in addition to the Accrued Benefits, the Company will pay to Executive (i) severance in the amount equal to two times (2x) the Base Salary in effect as of the date of termination, payable in  twelve  (12)  substantially  equal  monthly  installments,  commencing  within  sixty  (60)  days  following  the Termination Date (provided that if the 60 day period after the Termination Date begins in one calendar year and ends in a second calendar year, such payments will not commence until the beginning of the second taxable year, and  provided  further,  that  the  first  such installment  payment  will  include  all amounts  that  would  otherwise  have been paid to Executive during the period beginning on the Termination Date and ending on the first payment date if no delay had been imposed), and (ii) a one-time payment in an amount equal to $50,000, which approximates the cost  of  twelve  (12)  months  of  coverage  under  the  Company’s  group  health  plan,  payable  in  a  lump  sum  within sixty (60) days after the Termination Date (provided that if the 60 day period after the Termination Date begins in one calendar year and ends in a second calendar year, payment will not be made until the beginning of the second taxable year). (d)   Notice  of  Termination.    Any  termination  by  the  Company  or  Executive  shall  be communicated  by  Notice  of  Termination  to  the  other  party  hereto  given  in  accordance  with  Section  9.2  of  this Agreement.  For purposes of this Agreement, a “Notice of Termination” means a written notice that (i) indicates the  specific  termination  provision  in  this  Agreement  relied  upon,  (ii)  to  the  extent  applicable,  sets  forth  in reasonable detail the facts and circumstances claimed to provide a basis for termination of Executive’s employment under  the  provision  so  indicated,  and  (iii)  if  the  Termination  Date  (as  defined  below)  is  other  than  the  date  of receipt of such notice, specifies the termination date.  The failure by Executive or the Company to set forth in the Notice of Termination any fact or circumstance which contributes to a showing of Good Reason or Cause shall not waive any right of Executive or the Company, respectively, hereunder or preclude 4 Executive or the Company, respectively, from asserting such fact or circumstance in enforcing Executive’s or the Company’s rights hereunder. (e)  Termination Date.  “Termination Date” means (i) if Executive’s employment is terminated by  the  Company  for  Cause,  the  date  of  specified  in  the  Notice  of  Termination  or  if  no  date  stated,  the  date  of receipt of the Notice of Termination, (ii) if Executive’s employment is terminated by the Company other than for Cause or Disability, the date specified in the Notice of Termination (which shall be not less than ninety (90) days after delivery of such notice, but Executive may waive such notice), (iii) if Executive’s employment is terminated by  Executive,  the  date  specified  in  Executive’s  Notice  of  Termination  (which  shall  be  not  less  than  ninety  (90) days  after  delivery  of  such  notice,  but  the  Company  may  waive  such  notice),  (iv)  if  Executive’s  employment  is terminated by reason of death, the Termination Date shall be the date of death of Executive, or (v) if Executive’s employment  is  terminated  by  reason  of  Disability,  the  Termination  Date  shall  be  the  thirtieth  (30th)  day  after Disability of Executive has been established. (f)   Compliance  with  Restrictive  Covenants.    Executive  hereby  agrees  that  any  payments promised  or made under this Section 5 beyond the Accrued Benefits  are subject to Executive’s  compliance  with Section 6. 6.  Restrictive Covenants. 6.1  Non-Competition.  For purposes of this Section 6.1, the following terms have the meanings given below:  “Restricted Period” means the Employment Period and a period of twenty-four (24) months  following  the  termination  of  Executive’s  employment  for  any  reason,  including  without  limitation, termination by the Company without Cause or by Executive for Good Reason. (i) (ii)   “Competitor”  means  any  entity  or  person  engaged  directly  or  indirectly  in  any business (including any division, group or franchise of a larger organization) that competes with the business of Company  or  any  subsidiary  or  entity  in  which  the  Company  owns,  directly  or  indirectly,  any  equity  interest,  in each case as previously conducted, currently conducted or currently planned to be conducted. The parties acknowledge that:  (1) Executive’s services under this Agreement require special expertise and talent in the provision of services and that Executive will have substantial contact with, among others, customers, suppliers,  partners,  advertisers  and  vendors  of  the  Company  and  its  affiliates,  (2)  pursuant  to  this  Agreement, Executive  will be placed in a position of trust and responsibility  and will have access to a substantial amount of confidential  information  and  trade  secrets  and  that  the  Company  is  placing  him  in  such  position  and  giving  him access to such information in reliance upon his agreement not to compete with the Company during the Restricted Period, (3) due to his management duties, Executive will be the repository of a substantial portion of the goodwill of  the  Company  and  would  have  an  unfair  advantage  in  competing  with  the  Company,  (4)  due  to  Executive’s special  experience  and  talent,  the  loss  of  Executive’s  services  to  the  Company  under  this  Agreement  cannot reasonably or adequately be 5 compensated solely by damages in an action at law, (5) Executive is capable of competing with the Company, and (6)  Executive  is  capable  of  obtaining  gainful,  lucrative  and  desirable  employment  that  does  not  violate  the restrictions contained in this Agreement.  In consideration of the compensation and benefits being paid and to be paid  by  the  Company  to  Executive  hereunder,  Executive  hereby  agrees  that,  during  the  Restricted  Period, Executive  will  not,  without  prior  written  consent  of  the  Company,  directly  or  indirectly,  own  any  interest  in, manage, control, participate in (whether as an officer, employee, partner, investor, financing source, representative or otherwise), consult with, render services to, for or on behalf of, any Competitor in any geographic area in which the Company or any entity in which the Company owns, directly or indirectly, an equity interest, conducts business during the Employment Period (including, but not limited to, the geographic area in which Executive is working, or for which Executive has direct responsibility, as of the date of termination of Executive’s employment); provided, however,  that  the  provisions  of  this  Section  6.1  shall  not  be  deemed  to  prohibit  Executive  from  being  a  passive owner of not more than three percent (3%) of any class of securities of any Competitor having a class of securities registered pursuant to the Securities Exchange Act of 1934, as amended. 6.2  Non-Solicitation.  During the Employment Period and a period of thirty-six (36) months following the termination of Executive’s employment for any reason, Executive  shall not, directly or indirectly, (i) induce or attempt  to  induce  any  employee  of  the  Company  or  any  affiliate  to  leave  the  employ  of  the  Company  or  such affiliate,  or  in  any  way  interfere  with  the  relationship  between  the  Company  or  any  affiliate  and  any  employee thereof; provided, however, the foregoing shall not prohibit Executive from making general solicitations by use of general  advertisements  not  specifically  targeted  toward  the  Company  or  any  of  its  affiliates,  (ii)  hire  any  person who was an employee of the Company or any affiliate at any time during the eighteen (18) month period prior to the  termination  of  the  Employment  Period,  other  than  any  person  responding  to  general  solicitations  permitted under  the  preceding  clause  (i),  or  (iii)  induce  or  attempt  to  induce  any  customer,  merchant,  supplier,  licensee, licensor,  franchisee  or  other  business  relation  of  the  Company  or  any  affiliate  to  cease  doing  business  with  the Company  or  such  affiliate,  or  in  any  way  interfere  with  the  relationship  between  any  such  customer,  merchant, supplier, licensee or business relation and the Company or any affiliate. 6.3   Confidential  Information.    Executive  acknowledges  that  his  duties  include  the  preparation  and development  of  proprietary  materials  for  the  Company  and  its  affiliates.    Executive  agrees  that  any  materials developed by him during the course of his employment shall be the property of the Company, and the Company will solely retain and own all rights in such materials.  Executive further acknowledges that in connection with his employment  he  has  had  and  will  have  access  to  non-public  information  and  materials  concerning  the  business affairs  of  the  Company  and  its  affiliates.    Executive  shall  hold  in  a  fiduciary  capacity  for  the  benefit  of  the Company  and  its  affiliates  all  information,  knowledge  and  data  relating  to  or  concerned  with  the  operations, products, services, sales, business, and affairs of the Company and its affiliates, and he shall not, at any time during the Employment Period or any time thereafter, use, disclose or divulge any such information, knowledge or data to any  person,  firm  or  corporation  other  than  to  the  Company  or  its  designees  and  employees  or  except  as  may otherwise  be  required  in  connection  with  the  business  and  affairs  of  the  Company  and  its  affiliates;  provided, however, Executive may disclose or divulge such information, knowledge or data that (i) was known to Executive at  the  commencement  of  his  employment  with  the  Company  (including  pursuant  to  any  consulting  arrangement with the Company or its affiliates prior to the commencement of his employment); 6 (ii)  is  or  becomes  generally  available  to  the  public  through  no  wrongful  act  on  Executive’s  part;  (iii)  becomes available  to  Executive  from  a  person  or  entity  other  than  the  Company  through  no  wrongful  act  of  such  other person or entity; or (iv) to the extent required by law or valid legal process, however, Executive in such instance shall  not  produce  or  disclose  any  such  confidential  information,  knowledge  or  data  without  first  providing  the Company with prior notice thereof, except as set forth in Section 6.6 of this Agreement. 6.4 6.5  Non-Disparagement.   Inventions and Discoveries. (i)  Executive shall promptly and fully disclose to the Company, and with all necessary detail  for  a  complete  understanding  of  the  same,  all  developments,  know-how,  discoveries,  inventions, improvements,  concepts,  ideas,  writings,  formulae,  programs,  processes  and  methods  (whether  copyrightable, patentable or otherwise) made, received, conceived, acquired or written by Executive (whether or not at the request or  suggestion  of  the  Company)  during  the  period  of  his  employment  with  the  Company  or  any  of  its  affiliates, solely  or jointly  with others,  in or relating  to any activities  of the Company  or any  of its affiliates  (the  “Subject Matter”). (ii)   Executive  hereby  assigns  and  transfers,  and  agrees  to  assign  and  transfer,  to  the Company, all his rights, title and interest in and to the Subject Matter, and further agrees to deliver to the Company any and all drawings, notes, software, code, specifications and data relating to the Subject Matter.  Executive shall assist the Company in obtaining such copyrights or patents during the term of this Agreement, and to testify in any prosecution or litigation involving any of the Subject Matter. 6.6  Permitted Disclosures. (i)  Protected Rights.  Nothing contained in this Agreement limits Executive’s ability to file  a  charge  or  complaint  with  the  Equal  Employment  Opportunity  Commission,  the  National  Labor  Relations Board, the Occupational Safety and Health Administration, the Securities and Exchange Commission, the Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), or any other federal, state or local governmental agency or commission (collectively, “Government Agencies”), or prevents Executive from providing truthful testimony in response to a lawfully  issued  subpoena  or  court  order.    Further,  this  Agreement  does  not  limit  Executive’s  ability  to communicate with any Government Agencies or otherwise participate in any investigation or proceeding that may be conducted by any Government Agency, including providing documents or other information, without notice to the Company. (ii)  Limited Trade Secret Immunity.  Executive is hereby notified that under the Defend Trade Secrets Act:  (A) no individual will be held criminally or civilly liable under federal or state trade secret law for disclosure of a trade secret (as defined in the Economic Espionage Act) that is:  (1) made in confidence to a federal, state, or local government official, either directly or indirectly, or to an attorney, and made solely for the purpose of reporting or investigating a suspected violation of law, or (2) made in a complaint or other document filed in a lawsuit or other proceeding,  if such filing is made under seal so that it is not made public; and (B) an individual who pursues a lawsuit for retaliation by an employer for reporting a suspected 7 violation  of  the  law  may  disclose  the  trade  secret  to  the  attorney  of  the  individual  and  use  the  trade  secret information in the court proceeding, if the individual files any document containing the trade secret under seal, and does not disclose the trade secret, except as permitted by court order. 6.7  Reasonableness of Restrictive Covenants.  Executive acknowledges that the restrictions set forth in this Section 6 are reasonable and properly required for the adequate protection of Company and its affiliates and their respective businesses.  In the event any aspect of any such restriction is deemed to be unreasonable by a court or  arbitrator  of  competent  jurisdiction,  each  party  hereby  agrees  to  such  modification(s)  as  may  be  necessary  in order to be reasonable, as determined by the court or arbitrator. 6.8  Remedies for Breach by Executive.  Notwithstanding any provision contained in this Agreement to the contrary, Executive acknowledges that damages in an action at law for breach of any of the provisions of this Section 6 will be difficult to determine and will not afford a full and adequate remedy, and accordingly, in addition to seeking damages in an action at law, Company shall be entitled to specific performance and such other equitable or legal remedies as may be available in the event of any such breach by Executive, including, without limitation, the  issuance  of  a  temporary  or  permanent  injunction,  without  posting  bond  or  other  security.    In  addition,  the Restricted Period will be tolled during any period of time in which Executive is in breach of any of the provisions set forth in Sections 6.1 and 6.2; provided, that the Restricted Period will not be tolled for a total of more than one year. 7.  Representations.  Executive represents and warrants to the Company that (i) the Executive has the legal  right  to  enter  into  this  Agreement  and  to  perform  all  of  the  obligations  on  the  Executive’s  part  to  be performed  hereunder  in  accordance  with  its  terms,  and  (ii)  Executive  is  not  a  party  to  any  agreement  or understanding,  written  or  oral,  and  is  not  subject  to  any  restriction,  which,  in  either  case,  could  prevent  the Executive from entering into this Agreement or performing all of Executive’s duties and obligations hereunder. 8.   Company  Policies  and  Procedures.    Executive  shall  comply  with  all  Company  policies  and procedures  (“Policies  and  Procedures”)  as  the  same  may  be  adopted,  amended  or  promulgated  by  the  Company from  time  to  time.    To  the  extent  of  any  conflict  between  the  terms  of  this  Agreement  and  the  Policies  and Procedures, this Agreement shall control. 9.  Code Section 409A. 9.1  General.  This Agreement shall be interpreted and administered in a manner so that any amount or benefit payable hereunder shall be paid or provided in a manner that is either exempt from or compliant with the requirements  Section  409A  of  the  Internal  Revenue  Code  of  1986,  as  amended  (the  “Code”)  and  applicable Internal Revenue Service guidance and Treasury Regulations issued thereunder.  Nevertheless, the tax treatment of the benefits provided under the Agreement is not warranted or guaranteed.  Neither the Company nor its directors, officers, employees or advisers (other than Executive) shall be held liable for any taxes, interest, penalties or other monetary amounts owed by Executive as a result of the application of Section 409A of the Code. 8 9.2  Definitional Restrictions.  Notwithstanding anything in this Agreement to the contrary, to the extent that  any  amount  or  benefit  that  would  constitute  non-exempt  “deferred  compensation”  for  purposes  of  Section 409A of the Code (“Non-Exempt Deferred Compensation”) would otherwise be payable or distributable hereunder, or  a  different  form  of  payment  of  such  Non-Exempt  Deferred  Compensation  would  be  effected,  by  reason  of Executive’s  Disability  or  termination  of  employment,  such  Non-Exempt  Deferred  Compensation  will  not  be payable or distributable to Executive, and/or such different form of payment will not be effected, by reason of such circumstance unless the circumstances giving rise to such Disability or termination of employment, as the case may be, meet any description or definition of “disability” or “separation from service”, as the case may be, in Section 409A of the Code and applicable regulations (without giving effect to any elective provisions that may be available under such definition).  This provision does not affect the dollar amount or prohibit the vesting of any Non-Exempt Deferred  Compensation  upon  Disability  or  termination  of  employment,  however  defined.    If  this  provision prevents the payment or distribution of any Non-Exempt Deferred Compensation, or the application of a different form of payment, such payment or distribution shall be made at the time and in the form that would have applied absent the non- 409A- conforming event. 9.3   Six-Month  Delay  in  Certain  Circumstances.    Notwithstanding  anything  in  this  Agreement  to  the contrary, if any amount or benefit that would constitute Non-Exempt Deferred Compensation would otherwise be payable or distributable under this Agreement by reason of Executive’s separation from service during a period in which  he  is  a  “specified  employee”  for  purposes  of  Section  409A  of  the  Code,  then,  subject  to  any  permissible acceleration  of  payment  by  the  Company  under  applicable  regulations:    (i)  the  amount  of  such  Non-Exempt Deferred  Compensation  that  would  otherwise  be  payable  during  the  six-month  period  immediately  following Executive’s  separation  from  service  will  be  accumulated  through  and  paid  or  provided  on  the  first  day  of  the seventh  month  following  Executive’s  separation  from  service  (or,  if  Executive  dies  during  such  period,  within thirty (30) days after Executive’s death) (in either case, the “Required Delay Period”); and (ii) the normal payment or distribution schedule for any remaining payments or distributions will resume at the end of the Required Delay Period. 9.4  Treatment of Installment Payments.  Each payment of termination benefits under Section 5.2 of this Agreement,  including,  without  limitation,  each  installment  payment  under  Section  5.2,  shall  be  considered  a separate payment, as described in Treas. Reg. Section 1.409A- 2(b)(2), for purposes of Section 409A of the Code. 9.5  Timing of Release of Claims.  Whenever in this Agreement a payment or benefit is conditioned on Executive’s execution of a release of claims, such release must be executed and all revocation periods shall have expired  within  sixty  (60)  days  after  the  Termination  Date;  failing  which  such  payment  or  benefit  shall  be forfeited.  If such payment or benefit constitutes Non-Exempt Deferred Compensation, and if such 60-day period begins  in  one  calendar  year  and  ends  in  the  next  calendar  year,  the  payment  or  benefit  shall  not  be  made  or commence before the second such calendar year, even if the release becomes irrevocable in the first such calendar year. 9.6  Timing of Reimbursements and In-kind Benefits.  If Executive is entitled to be paid or reimbursed for any taxable expenses under this Agreement and such payments or reimbursements are includible in Executive’s federal gross taxable income, the amount of such expenses reimbursable in any one calendar year shall not affect the amount reimbursable in any 9 other calendar year, the reimbursement of an eligible expense must be made no later than December 31 of the year after the year in which the expense was incurred, and such right to reimbursement shall not be subject to liquidation or exchange for another benefit. 9.7   Permitted  Acceleration.    The  Company  shall  have  the  sole  authority  to  make  any  accelerated distribution permissible under Treas. Reg. Section 1.409A-3(j)(4) to Executive of deferred amounts, provided that such distribution meets the requirements of Treas. Reg. Section 1.409A-3(j)(4). 10.  Miscellaneous. 10.1   Complete  Agreement;  Survival.    This  Agreement  embodies  the  complete  agreement  and understanding  between  Executive  and  the  Company  and  supersedes  and  preempts  any  prior  understandings, agreements  or  representations  by  or  between  the  parties,  written  or  oral,  which  may  have  related  to  the  subject matter hereof in any way, including, without limitation, the Prior Agreement.  The provisions set forth in Sections 4, 5, 6, 9 and 10 of this Agreement shall survive any termination of Executive’s employment. 10.2  Notices.    Any  notice  under  this  Agreement  must  be  in  writing  and  will  be  deemed  to  have  been given when personally delivered or mailed by first-class mail or overnight delivery to the recipient at his or its last known address. 10.3   Severability.    Whenever  possible,  each  provision  of  this  Agreement  will  be  interpreted  in  such manner as to be effective and valid under applicable law.  If any provision of this Agreement is held to be invalid, illegal or unenforceable in any respect under any applicable law in any jurisdiction, such invalidity, illegality or unenforceability will not affect any other provision or the interpretation of this Agreement in any other jurisdiction. 10.4  Governing Law.  The provisions of this Agreement shall be construed and enforced in accordance with  the  internal,  substantive  laws  of  the  State  of  Georgia,  without  regards  to  the  principles  of  conflicts  of  laws thereof. 10.5   Successors  and  Assigns.    The  services  and  duties  to  be  performed  by  Executive  hereunder  are personal and may not be assigned.  This Agreement will be binding upon and inure to the benefit of the Company, its  successors  and  assigns,  and  Executive,  and  his  heirs  and  representatives.    The  Company  may  assign  this Agreement  to  a  successor,  an  affiliate  or  a successor  in  interest  to  its  activities,  provided  that  any  such  assignee affirmatively adopts and agrees to fulfill all obligations to Executive hereunder. 10.6  Waiver.  Failure by either party to insist upon strict adherence to any one or more of the provisions of this Agreement on one or more occasions will not be construed as a waiver, nor will it deprive that party of the right to require strict compliance thereafter. 10.7  Amendments.  No amendment hereof, or waivers or releases of obligations or liabilities hereunder, will be effective unless agreed to in writing by the parties hereto. 10.8   Dispute  Resolution.    If  a  dispute  arises  out  of  or  in  connection  with  this  Agreement,  including, without limitation, any dispute regarding its validity or termination, or the performance 10 or  breach  thereof,  the  parties  shall  meet  promptly,  and  in  good  faith,  in  an  effort  to  resolve  the  dispute.    If  the parties have not resolved their dispute within twenty (20) days after their first meeting, the parties shall submit to non-binding  mediation  by  a  single  mediator  to  be  administered  by  Judicial  Arbitration  and  Mediation  Services (“JAMS”) under its Rules of Practice and Procedure (“JAMS Rules”) in effect at the time of such proceeding.  The parties shall attempt to mutually agree on the selection of a mediator from the JAMS panel of neutrals, and if the parties cannot mutually agree, then Executive and the Company shall each appoint a neutral party who shall then mutually agree on a mediator.  The place of the mediation shall be Atlanta, Georgia, and each of the parties shall pay their own costs and expenses of mediation (including legal fees) and the cost of the mediator and any JAMS administrative  and  filing  fees  shall  be  shared  equally  by  the  parties.    At  no  time  prior  to  the  conclusion  of  the mediation shall either party commence litigation related to this Agreement except to pursue a provisional remedy that  is authorized  by  law  or by  JAMS  Rules.   If  the  dispute  is not  resolved  by mediation  as  set  forth  above,  the parties  may  avail  themselves  of  any  remedy  available  at  law  or  in  equity,  including  seeking  resolution  of  the dispute by commencing litigation.  Any lawsuit arising out of or relating to this Agreement shall be commenced in a Court of competent jurisdiction located in Atlanta, Georgia, and each party consents and submits to the exclusive jurisdiction  of  the  Courts  (state  and  federal)  located  in  Fulton  County,  State  of  Georgia  in  connection  with  any dispute or controversy arising under or related to this Agreement or its subject matter.  The prevailing party in any such  litigation  shall  be  entitled  to  recover  from  the  other  party  its  reasonable  costs  and  expenses  (including reasonable legal fees) incurred in connection with the litigation. 10.9   No  Challenge.    Notwithstanding  any  provision  of  this  Agreement  to  the  contrary,  Executive covenants and agrees that Executive will not (i) file any claim, lawsuit, demand for arbitration, or other proceeding challenging the validity or enforceability of any provision of this Agreement, or (ii) raise, as a defense, the validity or enforceability of any provision of this Agreement, in any claim, lawsuit, arbitration or other proceeding.  Should Executive violate any aspect of this Section, Executive agrees (A) that, in the case of a breach of clause (i) of the preceding sentence, such claim, lawsuit, demand for arbitration, or other proceeding shall be summarily withdrawn and/or dismissed; (B) that Executive will pay all costs and damages incurred by the Company and its affiliates in responding  to  or  as  a  result  of  such  claim,  lawsuit,  demand  for  arbitration,  or  other  proceeding  (including reasonable attorneys’ fees), or such defense, as the case may be; (C) that Executive will immediately forfeit any right to receive any severance or other payments under Section 5 of this Agreement (other than Accrued Benefits); and (d) that Executive will immediately repay any such payments or distributions that were received by Executive under Section 5 after the Termination Date (other than Accrued Benefits). 10.10  Counterparts.  This Agreement  may be executed  in two or more counterparts,  all of which taken together shall constitute one instrument. (signatures on following page) 11 IN WITNESS WHEREOF, the parties have executed this Employment Agreement effective as of the date first above written. EVO Payments, Inc. By: /s/ James G. Kelly Name:  James G. Kelly  Title:  Chief Executive Officer EXECUTIVE By: /s/ Thomas E. Panther Thomas E. Panther 12       EXHIBIT A GENERAL RELEASE I,  Thomas  E.  Panther,  in  consideration  of  the  severance  payments  to  be  paid  to  me  pursuant  to Section 5 of the Employment Agreement, dated as of November 18, 2019, between EVO Merchant Services, LLC (the  “Company”)  and  me  (the  “Agreement”),  do  hereby  release  and  forever  discharge  as  of  the  date  hereof  the Company  and  its  affiliates  and  all  present,  former  and  future  managers,  members,  owners,  directors,  officers, employees,  agents,  insurers,  employee  benefit  plans  and  fiduciaries,  trustees,  successors  and  assigns  of  the Company and its affiliates and direct or indirect owners (collectively, the “Released Parties”) to the extent provided below (this “General Release”).  The Released Parties are intended to be third-party beneficiaries of this General Release, and this General Release may be enforced by each of them in accordance with the terms hereof in respect of the rights granted to such Released Parties hereunder.  Terms used herein but not otherwise defined shall have the meanings given to them in the Agreement. 1.  I understand that any payments or benefits paid or granted to me under Section 5 of the Agreement represent, in part, consideration for signing this General Release and are not salary, wages or benefits to which I was already entitled.  I understand and agree that I will not receive certain of the payments and benefits specified in Section 5 of the Agreement unless I execute this General Release and do not revoke this General Release within the time period permitted hereafter.  Such payments and benefits will not be considered compensation for purposes of any employee benefit plan, program, policy or arrangement maintained or hereafter established by the Company or its affiliates. 2.  Except  as  provided  in  paragraphs  4  and  5  below  and  except  for  the  provisions  of  the  Agreement which expressly survive the termination of my employment with the Company, I knowingly and voluntarily (for myself, my heirs, executors, administrators and assigns) release and forever discharge the Company and the other Released  Parties  from  any  and  all  claims,  suits,  controversies,  actions,  causes  of  action,  cross-claims,  counter- claims,  demands,  debts,  compensatory  damages,  liquidated  damages,  punitive  or  exemplary  damages,  other damages, claims for costs and attorneys’ fees, or liabilities of any nature whatsoever in law and in equity, both past and present (through the date that this General Release becomes effective and enforceable) and whether known or unknown, suspected, or claimed against the Company or any of the Released Parties which I, my spouse, or any of my heirs, executors, administrators or assigns, may have, which arise out of or are connected with my employment with, or my separation or termination from, the Company (including, but not limited to, any allegation, claim or violation, arising under any of the following laws, as amended from time to time:  Title VII of the Civil Rights Act of 1964; the Civil Rights Act of 1991; the Age Discrimination in Employment Act of 1967 (including the Older Workers  Benefit  Protection  Act);  the  Equal  Pay  Act  of  1963;  the  Americans  with  Disabilities  Act  of  1990;  the Family  and  Medical  Leave  Act  of  1993;  the  Worker  Adjustment  Retraining  and  Notification  Act;  the  Employee Retirement Income Security Act of 1974; any applicable Executive Order Programs; the Fair Labor Standards Act; the  Georgia  Age  Discrimination  Act;  the  Georgia  Equal  Employment  of  Persons  with  Disabilities  Code;  the Georgia Sex Discrimination in Employment Act; the Code of Ordinances for each and every Georgia City and/or County;  or  under  any  other  federal,  state  or  local  civil  or  human  rights  law,  or  under  any  other  local,  state,  or federal law, regulation or ordinance; or under any public policy, A-1   contract or tort, or under common law; or arising under any policies, practices or procedures of the Company; or any claim for wrongful discharge, breach of contract, infliction of emotional distress, defamation; or any claim for costs, fees, or other expenses, including attorneys’ fees incurred in these matters) (all of the foregoing collectively referred to herein as the “Claims”). 3.  I represent that I have made no assignment or transfer of any right, claim, demand, cause of action, or other matter covered by paragraph 2 above. 4.  I  agree  that  this  General  Release  does  not  waive  or  release  any  rights  or  claims  that  I  may  have under  the  Age  Discrimination  in  Employment  Act  of  1967  which  arise  after  the  date  I  execute  this  General Release.  I acknowledge and agree that my separation from employment with the Company shall not serve as the basis  for  any  claim  or  action  (including,  without  limitation,  any  claim  under  the  Age  Discrimination  in Employment Act of 1967). 5.  I agree that I hereby waive all rights to sue or obtain equitable, remedial or punitive relief from any or all Released Parties of any kind whatsoever in respect of any Claim, including, without limitation, reinstatement, back pay, front pay, and any form of injunctive relief.  Notwithstanding the above, I further acknowledge that I am not waiving and am not being required to waive any right that cannot be waived under law, including the right to file an administrative charge or participate in an administrative investigation or proceeding; provided,  however, that I disclaim and waive any right to share or participate in any monetary award resulting from the prosecution of such  charge  or  investigation  or  proceeding,  with  the  exception  of  any  right  to  receive  an  award  for  information provided to the Securities and Exchange Commission.  Additionally, I am not waiving (i) any right to the Accrued Benefits or any severance benefits to which I am entitled under the Agreement, (ii) any claim relating to directors’ and  officers’  liability  insurance  coverage  or  any  right  of  indemnification  under  the  Company’s  organizational documents or otherwise, or (iii) my rights as an equity or security holder in the Company or its affiliates. 6.  In signing this General Release, I acknowledge and intend that it shall be effective as a bar to each and every one of the Claims hereinabove mentioned or implied.  I expressly consent that this General Release shall be given full force and effect according to each and all of its express terms and provisions, including those relating to  unknown  and  unsuspected  Claims  (notwithstanding  any  state  or  local  statute  that  expressly  limits  the effectiveness  of  a  general  release  of  unknown,  unsuspected  and  unanticipated  Claims),  if  any,  as  well  as  those relating  to  any  other  Claims  hereinabove  mentioned  or  implied.    I acknowledge  and  agree  that  this  waiver  is  an essential  and  material  term  of  this  General  Release  and  that  without  such  waiver  the  Company  would  not  have agreed to the terms of the Agreement.   I further agree that in the event I should bring a Claim seeking damages against  the  Company,  or  in  the  event  I  should  seek  to  recover  against  the  Company  in  any  Claim  brought  by  a governmental agency on my behalf, this General Release shall serve as a complete defense to such Claims to the maximum extent permitted by law.  I further agree that I am not aware of any pending claim of the type described in paragraph 2 above as of the execution of this General Release. 7.  I  agree  that  neither  this  General  Release,  nor  the  furnishing  of  the  consideration  for  this  General Release,  shall  be  deemed  or  construed  at  any  time  to  be  an  admission  by  the  Company,  any  Released  Party  or myself of any improper or unlawful conduct. A-2   8.  I agree that if I violate this General Release by suing the Company or the other Released Parties, I will pay all costs and expenses of defending against the suit incurred by the Released Parties, including reasonable attorneys’ fees. 9.  I agree that this General Release and the Agreement are confidential and agree not to disclose any information regarding the terms of this General Release or the Agreement, except to my immediate family and any tax, legal or other counsel I have consulted regarding the meaning or effect hereof or as required by law, and I will instruct each of the foregoing not to disclose the same to anyone. 10.  Nothing contained in this General Release limits my ability to file a charge or complaint with the Equal  Employment  Opportunity  Commission,  the  National  Labor  Relations  Board,  the  Occupational  Safety  and Health  Administration,  the  Securities  and  Exchange  Commission,  the  Financial  Industry  Regulatory  Authority (FINRA),  or  any  other  federal,  state  or  local  governmental  agency  or  commission  (collectively,  “Government Agencies”), or prevents me from providing truthful testimony in response to a lawfully issued subpoena or court order.  Further, this General Release does not limit my ability to communicate with any Government Agencies or otherwise  participate  in  any  investigation  or  proceeding  that  may  be  conducted  by  any  Government  Agency, including providing documents or other information, without notice to the Company. 11.  I hereby acknowledge that Sections 4, 5, 6, 9 and 10 of the Agreement shall survive my execution of this General Release. 12.  I represent that I am not aware of any claim by me other than the claims that are released by this General Release.  I acknowledge that I may hereafter discover claims or facts in addition to or different than those which I now know or believe to exist with respect to the subject matter of the release set forth in paragraph 2 above and which, if known or suspected at the time of entering into this General Release, may have materially affected this  General  Release  and  my  decision  to  enter  into  it.    This  General  Release  shall  nevertheless  be  and  remain effective in all respects, notwithstanding such different or additional claims or facts, or the discovery thereof. 13.   Notwithstanding  anything  in  this  General  Release  to  the  contrary,  this  General  Release  shall  not relinquish, diminish, or in any way affect any rights or claims arising out of any breach by the Company or by any Released Party of the Agreement after the date hereof. 14.  Whenever possible, each provision of this General Release shall be interpreted in, such manner as to be effective and valid under applicable law, but if any provision of this General Release is held to be invalid, illegal  or  unenforceable  in  any  respect  under  any  applicable  law  or  rule  in  any  jurisdiction,  such  invalidity, illegality or unenforceability shall not affect any other provision or any other jurisdiction, but this General Release shall be reformed, construed and enforced in such jurisdiction as if such invalid, illegal or unenforceable provision had never been contained herein. A-3   BY SIGNING THIS GENERAL RELEASE, I REPRESENT AND AGREE THAT: I HAVE READ IT CAREFULLY;  INCLUDING  BUT  NOT  LIMITED  TO, I  UNDERSTAND  ALL  OF  ITS TERMS  AND  KNOW  THAT  I  AM  GIVING UP  IMPORTANT RIGHTS,  RIGHTS  UNDER  THE  AGE DISCRIMINATION  IN  EMPLOYMENT  ACT  OF  1967,  AS  AMENDED,  TITLE  VII  OF  THE CIVIL  RIGHTS  ACT  OF  1964,  AS  AMENDED;  THE  EQUAL  PAY  ACT  OF  1963,  THE AMERICANS  WITH  DISABILITIES  ACT  OF  1990;  AND  THE  EMPLOYEE  RETIREMENT INCOME SECURITY ACT OF 1974, AS AMENDED; THE GEORGIA AGE DISCRIMINATION ACT,  THE  GEORGIA  EQUAL  EMPLOYMENT  OF  PERSONS  WITH  DISABILITIES  CODE, THE  GEORGIA  SEX  DISCRIMINATION  IN  EMPLOYMENT  ACT,  THE  GEORGIA  WAGE PAYMENT ACT, THE GEORGIA FAIR EMPLOYMENT PRACTICES ACT, AND THE CODE OF ORDINANCES FOR EACH AND EVERY GEORGIA CITY AND/OR COUNTY; I VOLUNTARILY CONSENT TO EVERYTHING IN IT; I  HAVE  BEEN  ADVISED  TO  CONSULT  WITH  AN  ATTORNEY  BEFORE  EXECUTING  IT AND I HAVE DONE SO OR, AFTER CAREFUL READING AND CONSIDERATION, I HAVE CHOSEN NOT TO DO SO OF MY OWN VOLITION; I  HAVE  HAD  AT  LEAST  [21]  [45] DAYS  FROM  THE  DATE  OF  MY  RECEIPT  OF  THIS RELEASE  TO  CONSIDER  IT,  AND  THE  CHANGES  MADE  SINCE  MY  RECEIPT  OF  THIS RELEASE  ARE  NOT  MATERIAL  OR  WERE  MADE  AT  MY  REQUEST  AND  WILL  NOT RESTART THE REQUIRED [21][45]-DAY PERIOD; I  UNDERSTAND  THAT  I  HAVE  SEVEN  (7)  DAYS  AFTER  THE  EXECUTION  OF  THIS RELEASE TO REVOKE IT AND THAT THIS RELEASE SHALL NOT BECOME EFFECTIVE OR ENFORCEABLE UNTIL THE REVOCATION PERIOD HAS EXPIRED; I  HAVE  SIGNED  THIS  GENERAL  RELEASE  KNOWINGLY  AND  VOLUNTARILY  AND WITH THE ADVICE  OF ANY COUNSEL  RETAINED  TO ADVISE ME WITH RESPECT  TO IT; AND I  AGREE  THAT  THE  PROVISIONS  OF  THIS  GENERAL  RELEASE  MAY  NOT  BE AMENDED,  WAIVED,  CHANGED  OR  MODIFIED  EXCEPT  BY  AN  INSTRUMENT  IN WRITING SIGNED BY AN AUTHORIZED REPRESENTATIVE OF THE COMPANY AND BY ME. SIGNED: DATED: A-4   Exhibit 10.33 EXECUTION COPY AMENDED AND RESTATED  EMPLOYMENT AGREEMENT This  AMENDED  AND  RESTATED  EMPLOYMENT  AGREEMENT  (this  “Agreement”),  is  made  and entered into effective as of April 1, 2018 (the “Effective Date”), by and between EVO Investco, LLC, a Delaware limited liability company (the “Company”), and Kevin M. Hodges (“Executive”).  This Agreement supersedes and replaces in its entirety that certain Employment Agreement by and between Executive and the Company dated as of December 3 , 2012, as amended (the “Prior Agreement”). BACKGROUND The Company and Executive mutually desire to amend and restate the Prior Agreement in its entirety and, in connection therewith, to provide for the continued services and employment of Executive by the Company on the terms and subject to the conditions set forth in this Agreement. NOW THEREFORE, in consideration of the mutual covenants and agreements set forth herein, and other good and valuable consideration, the receipt and sufficiency of which are hereby acknowledged, the parties hereto agree as follows: 1.   Term.    Executive’s  employment  will  continue  until  his  employment  is  terminated  in  accordance with  Section  5.    The  period  during  which  Executive  is  employed  under  this  Agreement  is  the  “Employment Period”. 2.   Position  and  Duties.    Executive  shall  be  employed  as  the  Executive  Vice  President  and  Chief Financial Officer of the Company and shall assume the duties inherent in such position, as well as such additional duties as may be prescribed by the Company’s Board of Managers (the “Board”) or Chief Executive Officer from time  to  time.    Executive  shall  report  directly  to  the  Chief  Executive  Officer.    During  the  Employment  Period, Executive shall devote his full business time and attention to the faithful performance of his duties to the Company and  its  affiliates.    Executive  shall  perform  his  duties,  responsibilities  and  functions  to  the  Company  and  its affiliates  to  the  best  of  his  ability  in  a  diligent,  trustworthy,  professional  and  efficient  manner  and  shall  comply with the Company’s policies and procedures in all material respects.  During the Employment Period, Executive shall  not  serve  as  an  officer  or  director  of,  or  otherwise  perform  services  for  compensation  for,  any  other  entity without the prior written consent of the Chief Executive Officer; provided that Executive may serve as an officer or director of or otherwise participate in educational, welfare, social, religious and civic organizations so long as such activities do not otherwise interfere with Executive’s employment. 3.  Compensation and Benefits. 3.1  Base Salary.  During the Employment Period, Executive’s base salary shall be $315,000 per annum or such higher rate as the Board may determine, in its sole discretion, from time to time (as adjusted from time to time, the “Base Salary”).  Executive’s Base Salary shall be payable  by  the  Company  in  regular  installments  in  accordance  with  the  Company’s  general  payroll  practices  in effect  from  time  to  time.    In  addition  to  the  Base  Salary  payable  to  Executive  under  this  Section  3.1,  Executive shall be paid an additional amount (the “Tax Gross Up”) equal to the self-employment taxes Executive is obligated to pay as a result of Executive’s status as a partner in a partnership (rather than as an employee of a corporation) for federal income tax purposes.  The Tax Gross Up to be paid to Executive shall be determined by the Company in a manner consistent with similar payments made to other senior executives of the Company, and shall be payable in accordance with the Company’s general payroll practices in effect from time to time. 3.2  Bonus Plan.  In addition to Base Salary, effective as of April 1, 2018, Executive shall be eligible for an annual cash bonus award (“Bonus”) in an amount expected to be not less than a target bonus of fifty percent (50%) of Executive’s then current Base Salary (or such higher target bonus as the Board, in its sole discretion, may determine from time to time).  Executive acknowledges and agrees that any such Bonus is not guaranteed and is contingent  upon  Executive  and  the  Company  achieving  the  goals  set  forth  in  a  management  cash  bonus  plan (“Bonus Plan”) to be adopted or amended by the Board from time to time.  Other than with respect to Executive’s target bonus percentage, Executive shall participate in the Bonus Plan on the same terms as other senior executives of the Company. 3.3  Other Benefits.  During the Employment Period, Executive shall be entitled to participate in all of the Company’s employee benefit programs for which senior executive employees of the Company and its affiliates are generally eligible.  Executive shall be entitled to four weeks of paid vacation each calendar year in accordance with  the  Company’s  policies,  which  if  not  taken  during  any  year  may  not  be  carried  forward  to  any  subsequent calendar year and no compensation shall be payable in lieu thereof. 3.4  Location: Expenses.  Executive’s  primary  office  shall  be in Atlanta,  Georgia;  provided,  however, Executive  shall  be  expected  to  travel  as  needed  to  the  Company’s  other  offices  and  locations,  including international  locations  in  connection  with  the  fulfillment  of  Executive’s  duties  hereunder.    The  Company  shall reimburse Executive for all reasonable, ordinary and necessary documented travel (other than commuting costs to Executive’s  primary  office  location),  entertainment  and  other  out-of-pocket  expenses  that  Executive  incurs  on behalf  of  the  Company  in  the  course  of  his  employment  hereunder  in  accordance  with  the  Company’s  normal policies and provisions regarding such reimbursements. 4.  Indemnification: Directors and Officers Insurance.  The Company shall indemnify, defend and hold harmless Executive, to the fullest extent permitted by applicable law, from and against any claim, threatened claim, loss, liability, damage, or expense (including reasonable attorney’s fees) brought against, threatened or incurred by Executive  arising  out  of  or  related  to  Executive’s  service  as  an  officer,  employee,  or  agent  of  the  Company  (or arising out of or related to Executive’s service with respect to any other corporation or other enterprise in any such capacity at the request of the Company).  In addition, during the Employment Period, the Company shall maintain customary directors’ and officers’ liability insurance for the benefit of Executive; such insurance to be on terms no less favorable than that provided for the benefit of other senior executives and directors of the Company. 2 5.  Termination of Employment. 5.1  Executive’s employment shall terminate upon the occurrence of any of the following (as applicable, the “Termination Date”): (a)   At  the  election  of  the  Company,  for  Cause,  immediately  upon  written  notice  by  the Company to Executive.  For the purposes of this Section 5.1(a), a termination shall be considered to be for “Cause” if it occurs in conjunction with a determination by the Board that Executive has committed, engaged in, or incurred either: to cure within thirty (30) days following written notice from the Board, (i)  a material breach any of his obligations under this Agreement which Executive fails wrongful act in performing Executive’s duties for the Company, (ii)  any material act  of fraud, misappropriation, embezzlement or  similar dishonest or Executive’s duties to the Company, (iii)  use of illegal drugs or alcohol to an extent which interferes with the performance of (iv)   repeated  failure  (other  than  any  such  failure  resulting  from  incapacity  due  to physical or mental disability) to devote proper time and attention to the business of the Company as required under the terms of this Agreement after a written demand for proper time and attention is delivered to Executive by the Board which specifically identifies the manner in which the Board believes that Executive has not devoted proper time and attention to the business of the Company, (v)  material and repeated failure (other than any such failure resulting from incapacity due to physical or mental disability) to carry out the directions, instructions, policies, rules, regulations or decisions of  the  Board  after  a  written  notice  of  such  failure  is  delivered  to  Executive  by  the  Board  which  specifically identifies the failure, or (vi)  conviction of a felony or any crime involving moral turpitude. (b)  Upon the death of Executive or thirty (30) days after the Disability of Executive.  As used herein, the term “Disability” means the inability of Executive, due to a physical or mental disability, to perform the essential functions of his position, with or without reasonable accommodation.  A determination of Disability shall be  made  by  a  physician  satisfactory  to  both  Executive  and  the  Company,  provided  that  if  Executive  and  the Company  do  not  agree  on  a  physician,  Executive  and  the  Company  shall  each  select  a  physician  and  these  two together shall select a third physician, whose determination as to Disability shall be binding on all parties; (c) prior written notice of termination;  At  the  election  of  Executive,  without  Good  Reason,  upon  not  less  than  ninety  (90)  days’ (d)  At the election of the Company, other than for Cause, upon not less than ninety (90) days’ prior written notice; or 3 (e)  At the election of Executive for Good Reason (as hereinafter defined) upon written notice by  Executive  to  the  Company  and  subject  to  the  Company’s  right  to  cure  as  set  forth  below.    “Good  Reason” means the occurrence of any of the following events without Executive’s prior written consent (which consent may be withheld or granted by Executive in Executive’s sole discretion):  (i) a material change in or diminution of the position, responsibilities or working conditions of Executive’s employment as of the Effective Date, including any change in the Company’s reporting structure in which Executive no longer reports directly to the Chief Executive Officer, (ii) a relocation of Executive’s principal office to any office or location other than Atlanta, Georgia, or (iii) any reduction in Executive’s Base Salary or target percentage under the Bonus Plan.  A termination by Executive shall  not constitute  termination  for  Good  Reason  unless  (x) Executive  shall  first  have  delivered  to the  Company written  notice  setting  forth  with  specificity  the  occurrence  deemed  to  give  rise  to  a  right  to  terminate  for  Good Reason (which notice must be given no later than ninety (90) days after the initial occurrence of such event), (y) the Company shall have thirty (30) days to cure, correct, rescind or otherwise substantially reverse the occurrence supporting termination for Good Reason as identified by Executive (the “Cure Period”), and (z) if the Company’s failed to cure, correct, rescind or otherwise substantially reverse the occurrence supporting termination for Good Reason,  Executive  actually  resigns  for  Good  Reason  within  thirty  (30)  days  after  the  expiration  of  the  Cure Period.  Good Reason shall not include Executive’s death or Disability. 5.2  Effect of Termination. (a)   Termination  for  Cause  or  at  Election  of  Executive.    If  Executive’s  employment  is terminated  for  Cause  pursuant  to  Section  5.1(a),  or  at  the  election  of  Executive  pursuant  to  Section  5.1(c),  the Company shall pay to Executive the compensation and benefits otherwise payable to him under Section 3 through the last day of his actual employment by the Company (the “Accrued Benefits”). (b)  Termination for Death or Disability.  If Executive’s employment is terminated by death or Disability  pursuant  to  Section  5.1(6),  the  Company  shall  pay  to  the  estate  of  Executive  the  compensation  and benefits which would otherwise be payable to Executive up to the end of the month in which the termination of employment because of death or Disability occurs. (c)   Termination  at  the  Election  of  the  Company  without  Cause  or  by  Executive  for  Good Reason.  If Executive’s employment is terminated at the election of the Company pursuant to Section 5.1(d), or by Executive  for  Good  Reason  pursuant  to  Section  5.1(e),  and  provided  that  Executive  has  executed  the  release attached hereto as Exhibit A (the “Release”) and the revocation period for such release has expired no later than sixty (60) days after the Termination Date, in addition to the Accrued Benefits, the Company will pay to Executive (i)  severance  in  the  amount  equal  to  one  hundred  and  fifty  percent  (150%)  of  Executive’s  Base  Salary  plus  Tax Gross Up in effect as of the date of termination, payable in twelve (12) substantially equal monthly installments, commencing  within  sixty (60) days following  the Termination  Date (provided  that if the 60 day period  after the Termination  Date  begins  in  one  calendar  year  and  ends  in  a  second  calendar  year,  such  payments  will  not commence  until  the  beginning  of  the  second  taxable  year,  and  provided  further,  that  the  first  such  installment payment will include all amounts that would otherwise have been paid to Executive during the period beginning on the Termination Date and ending on the first payment date if no delay had been imposed), and (ii) a one-time 4 payment in an amount equal to $50,000, which such $50,000 payment approximates the cost of twelve (12) months of  coverage  under  the  Company’s  group  health  plan,  payable  in  a  lump  sum  within  sixty  (60)  days  after  the Termination Date (provided that if the 60 day period after the Termination Date begins in one calendar year and ends in a second calendar year, payment will not be made until the beginning of the second taxable year). (d)   Notice  of  Termination.    Any  termination  by  the  Company  or  Executive  shall  be communicated  by  Notice  of  Termination  to  the  other  party  hereto  given  in  accordance  with  Section  9.2  of  this Agreement.  For purposes of this Agreement, a “Notice of Termination” means a written notice that (i) indicates the  specific  termination  provision  in  this  Agreement  relied  upon,  (ii)  to  the  extent  applicable,  sets  forth  in reasonable detail the facts and circumstances claimed to provide a basis for termination of Executive’s employment under  the  provision  so  indicated,  and  (iii)  if  the  Termination  Date  (as  defined  below)  is  other  than  the  date  of receipt of such notice, specifies the termination date.  The failure by Executive or the Company to set forth in the Notice of Termination any fact or circumstance which contributes to a showing of Good Reason or Cause shall not waive  any  right  of  Executive  or  the  Company,  respectively,  hereunder  or  preclude  Executive  or  the  Company, respectively, from asserting such fact or circumstance in enforcing Executive’s or the Company’s rights hereunder. (e)  Termination Date.  “Termination Date” means (i) if Executive’s employment is terminated by  the  Company  for  Cause,  the  date  of  specified  in  the  Notice  of  Termination  or  if  no  date  stated,  the  date  of receipt of the Notice of Termination, (ii) if Executive’s employment is terminated by the Company other than for Cause or Disability, the date specified in the Notice of Termination (which shall be not less than ninety (90) days after delivery of such notice, but Executive may waive such notice), (iii) if Executive’s employment is terminated by  Executive,  the  date  specified  in  Executive’s  Notice  of  Termination  (which  shall  be  not  less  than  ninety  (90) days  after  delivery  of  such  notice,  but  the  Company  may  waive  such  notice),  (iv)  if  Executive’s  employment  is terminated by reason of death, the Termination Date shall be the date of death of Executive, or (v) if Executive’s employment  is  terminated  by  reason  of  Disability,  the  Termination  Date  shall  be  the  thirtieth  (30th)  day  after Disability of Executive has been established. (f)   Compliance  with  Restrictive  Covenants.    Executive  hereby  agrees  that  any  payments promised  or made under this Section 5 beyond the Accrued Benefits  are subject to Executive’s  compliance  with Section 6. 6.  Restrictive Covenants. 6.1  Non-Competition.  For purposes of this Section 6.1, the following terms have the meanings given below:   “Restricted  Period”  means  the  Employment  Period  and  a  period  of  twelve  (12) months  following  the  termination  of  Executive’s  employment  for  any  reason,  including  without  limitation, termination by the Company without Cause or by Executive for Good Reason. (i) 5 (ii)   “Competitor”  means  any  entity  or  person  engaged  directly  or  indirectly  in  any business (including any division, group or franchise of a larger organization) that competes with the business of the Company  or  any  entity  in  which  the  Company  owns,  directly  or  indirectly,  any  equity  interest,  in  each  case  as previously conducted, currently conducted or currently planned to be conducted. The parties acknowledge that:  (1) Executive’s services under this Agreement require special expertise and talent in the provision of services and that Executive will have substantial contacts with, among others, customers, suppliers,  partners,  advertisers  and  vendors  of  the  Company,  (2)  pursuant  to  this  Agreement,  Executive  will  be placed  in  a  position  of  trust  and  responsibility  and  will  have  access  to  a  substantial  amount  of  confidential information and trade secrets and that the Company is placing him in such position and giving him access to such information in reliance upon his agreement not to compete with the Company during the Restricted Period, (3) due to his management duties, Executive will be the repository of a substantial portion of the goodwill of the Company and would have an unfair advantage in competing with the Company, (4) due to Executive’s special experience and talent, the loss of Executive’s services to the Company under this Agreement cannot reasonably or adequately be compensated solely by damages in an action at law, (5) Executive is capable of competing with the Company, and (6)  Executive  is  capable  of  obtaining  gainful,  lucrative  and  desirable  employment  that  does  not  violate  the restrictions contained in this Agreement.  In consideration of the compensation and benefits being paid and to be paid  by  the  Company  to  Executive  hereunder,  Executive  hereby  agrees  that,  during  the  Restricted  Period, Executive  will  not,  without  prior  written  consent  of  the  Company,  directly  or  indirectly,  own  any  interest  in, manage, control, participate in (whether as an officer, employee, partner, investor, financing source, representative or otherwise), consult with, render services to, for or on behalf of, any Competitor in any geographic area in which the Company or any entity in which the Company owns, directly or indirectly, an equity interest conducts business during the Employment Period (including, but not limited to, the geographic area in which Executive is working, or for which Executive has direct responsibility, as of the date of termination of Executive’s employment); provided, however,  that  the  provisions  of  this  Section  6.1  shall  not  be  deemed  to  prohibit  Executive  from  being  a  passive owner of any securities of the Company or its affiliated entities or not more than three percent (3%) of any class of securities  of  any  Competitor  having  a  class  of  securities  registered  pursuant  to  the  Securities  Exchange  Act  of 1934, as amended. 6.2  Non-Solicitation.  During the Restricted Period, Executive shall not, directly or indirectly, (i) induce or attempt to induce any employee of the Company or any affiliate to leave the employ of the Company or such affiliate,  or  in  any  way  interfere  with  the  relationship  between  the  Company  or  any  affiliate  and  any  employee thereof; provided, however, the foregoing shall not prohibit Executive from making general solicitations by use of general  advertisements  not  specifically  targeted  toward  the  Company  or  any  of  its  affiliates,  (ii)  hire  any  person who was an employee of the Company or any affiliate at any time during the eighteen (18) month period prior to the  termination  of  the  Employment  Period,  other  than  any  person  responding  to  general  solicitations  permitted under  the  preceding  clause  (i),  or  (iii)  induce  or  attempt  to  induce  any  customer,  merchant,  supplier,  licensee, licensor,  franchisee  or  other  business  relation  of  the  Company  or  any  affiliate  to  cease  doing  business  with  the Company  or  such  affiliate,  or  in  any  way  interfere  with  the  relationship  between  any  such  customer,  merchant, supplier, licensee or business relation and the Company or any affiliate. 6 6.3   Confidential  Information.    Executive  acknowledges  that  his  duties  include  the  preparation  and development  of  proprietary  materials  for  the  Company  and  its  affiliates.    Executive  agrees  that  any  materials developed by him during the course of his employment shall be the property of the Company, and the Company will solely retain and own all rights in such materials.  Executive further acknowledges that in connection with his employment  he  has  had  and  will  have  access  to  non-public  information  and  materials  concerning  the  business affairs  of  the  Company  and  its  affiliates.    Executive  shall  hold  in  a  fiduciary  capacity  for  the  benefit  of  the Company  and  its  affiliates  all  information,  knowledge  and  data  relating  to  or  concerned  with  the  operations, products, services, sales, business, and affairs of the Company and its affiliates, and he shall not, at any time during the Employment Period or any time thereafter, use, disclose or divulge any such information, knowledge or data to any  person,  firm  or  corporation  other  than  to  the  Company  or  its  designees  and  employees  or  except  as  may otherwise  be  required  in  connection  with  the  business  and  affairs  of  the  Company  and  its  affiliates;  provided, however, Executive may disclose or divulge such information, knowledge or data that (i) was known to Executive at  the  commencement  of  his  employment  with  the  Company  (including  pursuant  to  any  consulting  arrangement with  the  Company  or  its  affiliates  prior  to  the  commencement  of  his  employment);  (ii)  is  or  becomes  generally available  to the public  through  no wrongful  act on Executive’s  part; (iii) becomes  available  to Executive  from a person  or  entity  other  than  the  Company  through  no  wrongful  act  of  such  other  person  or  entity;  or  (iv)  to  the extent required by law or valid legal process, however, Executive in such instance shall not produce or disclose any such  confidential  information,  knowledge  or data  without  first  providing  the  Company  with  prior  notice  thereof, except as set forth in Section 6.6 of this Agreement. 6.4  Non-Disparagement.  Both during the Employment Period and thereafter, (i) Executive agrees not to make negative comments or otherwise disparage the Company or any of its affiliates or their respective officers, directors, employees, shareholders, agents or products or services.  The foregoing shall not be violated by truthful statements made in (i) response to legal process, required governmental testimony or filings, or administrative or arbitral  proceedings  (including,  without  limitation,  depositions  in  connection  with  such  proceedings)  or  (ii)  the good faith performance of Executive’s duties to the Company or any of its subsidiaries.  Following termination of the Executive’s employment, the members of the Company’s Board of Managers, the Company’s Chief Executive Officer  and  the  direct  reports  to  the  Company’  Chief  Executive  Officer,  will  not  make  negative  comments  or otherwise  disparage  Executive.    The  foregoing  shall  not  be  violated  by  truthful  statements  made  in  response  to legal  process,  required  governmental  testimony  or  filings,  or  administrative  or  arbitral  proceedings  (including, without limitation, depositions in connection with such proceedings). 6.5  Inventions and Discoveries. (i)  Executive shall promptly and fully disclose to the Company, and with all necessary detail  for  a  complete  understanding  of  the  same,  all  developments,  know-how,  discoveries,  inventions, improvements,  concepts,  ideas,  writings,  formulae,  programs,  processes  and  methods  (whether  copyrightable, patentable or otherwise) made, received, conceived, acquired or written by Executive (whether or not at the request or  suggestion  of  the  Company)  during  the  period  of  his  employment  with  the  Company  or  any  of  its  affiliates, solely  or jointly  with others,  in or relating  to any activities  of the Company  or any of its affiliates  (the  “Subject Matter”). 7 (ii)   Executive  hereby  assigns  and  transfers,  and  agrees  to  assign  and  transfer,  to  the Company, all his rights, title and interest in and to the Subject Matter, and further agrees to deliver to the Company any and all drawings, notes, software, code, specifications and data relating to the Subject Matter.  Executive shall assist the Company in obtaining such copyrights or patents during the term of this Agreement, and to testify in any prosecution or litigation involving any of the Subject Matter. 6.6  Permitted Disclosures. (i)  Protected Rights.  Nothing contained in this Agreement limits Executive’s ability to file  a  charge  or  complaint  with  the  Equal  Employment  Opportunity  Commission,  the  National  Labor  Relations Board, the Occupational Safety and Health Administration, the Securities and Exchange Commission, the Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), or any other federal, state or local governmental agency or commission (collectively, “Government Agencies”), or prevents Executive from providing truthful testimony in response to a lawfully  issued  subpoena  or  court  order.    Further,  this  Agreement  does  not  limit  Executive’s  ability  to communicate with any Government Agencies or otherwise participate in any investigation or proceeding that may be conducted by any Government Agency, including providing documents or other information, without notice to the Company. (ii)  Limited Trade Secret Immunity.  Executive is hereby notified that under the Defend Trade Secrets Act:  (A) no individual will be held criminally or civilly liable under federal or state trade secret law for disclosure of a trade secret (as defined in the Economic Espionage Act) that is:  (1) made in confidence to a federal, state, or local government official, either directly or indirectly, or to an attorney, and made solely for the purpose of reporting or investigating a suspected violation of law, or (2) made in a complaint or other document filed in a lawsuit or other proceeding,  if such filing is made under seal so that it is not made public; and (B) an individual who pursues a lawsuit for retaliation by an employer for reporting a suspected violation of the law may disclose  the  trade  secret  to  the  attorney  of  the  individual  and  use  the  trade  secret  information  in  the  court proceeding, if the individual files any document containing the trade secret under seal, and does not disclose the trade secret, except as permitted by court order. 6.7  Reasonableness of Restrictive Covenants.  Executive acknowledges that the restrictions set forth in this Section 6 are reasonable and properly required for the adequate protection of Company and its affiliates and their respective businesses.  In the event any aspect of any such restriction is deemed to be unreasonable by a court or  arbitrator  of  competent  jurisdiction,  each  party  hereby  agrees  to  such  modification(s)  as  may  be  necessary  in order to be reasonable, as determined by the court or arbitrator. 6.8  Remedies for Breach by Executive.  Notwithstanding any provision contained in this Agreement to the contrary, Executive acknowledges that damages in an action at law for breach of any of the provisions of this Section 6 will be difficult to determine and will not afford a full and adequate remedy, and accordingly, in addition to seeking damages in an action at law, Company shall be entitled to specific performance and such other equitable or legal remedies as may be available in the event of any such breach by Executive, including, without limitation, the  issuance  of  a  temporary  or  permanent  injunction,  without  posting  bond  or  other  security.    In  addition,  the Restricted Period will be tolled during any period of time in which Executive is in 8 breach of any of the provisions set forth in Sections 6.1 and 6.2; provided, that the Restricted Period will not be tolled for a total of more than one year. 7.  Representations.  Executive represents and warrants to the Company that (i) the Executive has the legal  right  to  enter  into  this  Agreement  and  to  perform  all  of  the  obligations  on  the  Executive’s  part  to  be performed  hereunder  in  accordance  with  its  terms,  and  (ii)  Executive  is  not  a  party  to  any  agreement  or understanding,  written  or  oral,  and  is  not  subject  to  any  restriction,  which,  in  either  case,  could  prevent  the Executive from entering into this Agreement or performing all of Executive’s duties and obligations hereunder. 8.   Company  Policies  and  Procedures.    Executive  shall  comply  with  all  Company  policies  and procedures  (“Policies  and  Procedures”)  as  the  same  may  be  adopted,  amended  or  promulgated  by  the  Company from  time  to  time.    To  the  extent  of  any  conflict  between  the  terms  of  this  Agreement  and  the  Policies  and Procedures, this Agreement shall control. 9.  Code Section 409A. 9.1  General.  This Agreement shall be interpreted and administered in a manner so that any amount or benefit payable hereunder shall be paid or provided in a manner that is either exempt from or compliant with the requirements  Section  409A  of  the  Internal  Revenue  Code  of  1986,  as  amended  (the  “Code”)  and  applicable Internal Revenue Service guidance and Treasury Regulations issued thereunder.  Nevertheless, the tax treatment of the benefits provided under the Agreement is not warranted or guaranteed.  Neither the Company nor its directors, officers, employees or advisers (other than Executive) shall be held liable for any taxes, interest, penalties or other monetary amounts owed by Executive as a result of the application of Section 409A of the Code. 9.2  Definitional Restrictions.  Notwithstanding anything in this Agreement to the contrary, to the extent that  any  amount  or  benefit  that  would  constitute  non-exempt  “deferred  compensation”  for  purposes  of  Section 409A of the Code (“Non-Exempt Deferred Compensation”) would otherwise be payable or distributable hereunder, or  a  different  form  of  payment  of  such  Non-Exempt  Deferred  Compensation  would  be  effected,  by  reason  of Executive’s  Disability  or  termination  of  employment,  such  Non-Exempt  Deferred  Compensation  will  not  be payable or distributable to Executive, and/or such different form of payment will not be effected, by reason of such circumstance unless the circumstances giving rise to such Disability or termination of employment, as the case may be, meet any description or definition of “disability” or “separation from service”, as the case may be, in Section 409A of the Code and applicable regulations (without giving effect to any elective provisions that may be available under such definition).  This provision does not affect the dollar amount or prohibit the vesting of any Non-Exempt Deferred  Compensation  upon  Disability  or  termination  of  employment,  however  defined.    If  this  provision prevents the payment or distribution of any Non-Exempt Deferred Compensation, or the application of a different form of payment, such payment or distribution shall be made at the time and in the form that would have applied absent the non- 409A- conforming event. 9.3   Six-Month  Delay  in  Certain  Circumstances.    Notwithstanding  anything  in  this  Agreement  to  the contrary, if any amount or benefit that would constitute Non-Exempt Deferred Compensation would otherwise be payable or distributable under this Agreement by reason of 9 Executive’s separation from service during a period in which he is a “specified employee” for purposes of Section 409A  of  the  Code,  then,  subject  to  any  permissible  acceleration  of  payment  by  the  Company  under  applicable regulations:  (i) the amount of such Non-Exempt Deferred Compensation that would otherwise be payable during the six-month period immediately following Executive’s separation from service will be accumulated through and paid  or  provided  on  the  first  day  of  the  seventh  month  following  Executive’s  separation  from  service  (or,  if Executive  dies during such period, within thirty (30) days after Executive’s  death) (in either case, the “Required Delay Period”); and (ii) the normal payment or distribution schedule for any remaining payments or distributions will resume at the end of the Required Delay Period. 9.4  Treatment of Installment Payments.  Each payment of termination benefits under Section 5.2 of this Agreement,  including,  without  limitation,  each  installment  payment  under  Section  5.2,  shall  be  considered  a separate payment, as described in Treas. Reg. Section 1.409A- 2(b)(2), for purposes of Section 409A of the Code. 9.5  Timing of Release of Claims.  Whenever in this Agreement a payment or benefit is conditioned on Executive’s execution of a release of claims, such release must be executed, and all revocation periods shall have expired  within  sixty  (60)  days  after  the  Termination  Date;  failing  which  such  payment  or  benefit  shall  be forfeited.  If such payment or benefit constitutes Non-Exempt Deferred Compensation, and if such 60-day period begins  in  one  calendar  year  and  ends  in  the  next  calendar  year,  the  payment  or  benefit  shall  not  be  made  or commence before the second such calendar year, even if the release becomes irrevocable in the first such calendar year. 9.6  Timing of Reimbursements and In-kind Benefits.  If Executive is entitled to be paid or reimbursed for any taxable expenses under this Agreement and such payments or reimbursements are includible in Executive’s federal gross taxable income, the amount of such expenses reimbursable in any one calendar year shall not affect the amount  reimbursable  in any other  calendar  year,  the reimbursement  of an eligible  expense  must be made no later  than  December  31  of  the  year  after  the  year  in  which  the  expense  was  incurred,  and  such  right  to reimbursement shall not be subject to liquidation or exchange for another benefit. 9.7   Permitted  Acceleration.    The  Company  shall  have  the  sole  authority  to  make  any  accelerated distribution permissible under Treas. Reg. Section 1.409A-3(j)(4) to Executive of deferred amounts, provided that such distribution meets the requirements of Treas. Reg. Section 1.409A-3(j)(4). 10.  Miscellaneous. 10.1   Complete  Agreement;  Survival.    This  Agreement  embodies  the  complete  agreement  and understanding  between  Executive  and  the  Company  and  supersedes  and  preempts  any  prior  understandings, agreements  or  representations  by  or  between  the  parties,  written  or  oral,  which  may  have  related  to  the  subject matter hereof in any way, including, without limitation, the Prior Agreement.  The provisions set forth in Sections 4, 5, 6, 9 and 10 of this Agreement shall survive any termination of Executive’s employment. 10 10.2  Notices.    Any  notice  under  this  Agreement  must  be  in  writing  and  will  be  deemed  to  have  been given when personally delivered or mailed by first-class mail or overnight delivery to the recipient at his or its last known address. 10.3   Severability.    Whenever  possible,  each  provision  of  this  Agreement  will  be  interpreted  in  such manner as to be effective and valid under applicable law.  If any provision of this Agreement is held to be invalid, illegal or unenforceable in any respect under any applicable law in any jurisdiction, such invalidity, illegality or unenforceability will not affect any other provision or the interpretation of this Agreement in any other jurisdiction. 10.4  Governing Law.  The provisions of this Agreement shall be construed and enforced in accordance with  the  internal,  substantive  laws  of  the  State  of  Georgia,  without  regards  to  the  principles  of  conflicts  of  laws thereof. 10.5   Successors  and  Assigns.    The  services  and  duties  to  be  performed  by  Executive  hereunder  are personal and may not be assigned.  This Agreement will be binding upon and inure to the benefit of the Company, its  successors  and  assigns,  and  Executive,  and  his  heirs  and  representatives.    The  Company  may  assign  this Agreement  to  a  successor,  an  affiliate  or  a successor  in  interest  to  its  activities,  provided  that  any  such  assignee affirmatively adopts and agrees to fulfill all obligations to Executive hereunder. 10.6  Waiver.  Failure by either party to insist upon strict adherence to any one or more of the provisions of this Agreement on one or more occasions will not be construed as a waiver, nor will it deprive that party of the right to require strict compliance thereafter. 10.7  Amendments.  No amendment hereof, or waivers or releases of obligations or liabilities hereunder, will be effective unless agreed to in writing by the parties hereto. 10.8   Dispute  Resolution.    If  a  dispute  arises  out  of  or  in  connection  with  this  Agreement,  including, without  limitation,  any  dispute  regarding  its  validity  or  termination,  or  the  performance  or  breach  thereof,  the parties shall meet promptly, and in good faith, in an effort to resolve the dispute.  If the parties have not resolved their dispute within twenty (20) days after their first meeting, the parties shall submit to non-binding mediation by a single mediator to be administered by Judicial Arbitration and Mediation Services (“JAMS”) under its Rules of Practice  and  Procedure  (“JAMS  Rules”)  in  effect  at  the  time  of  such  proceeding.    The  parties  shall  attempt  to mutually agree on the selection of a mediator from the JAMS panel of neutrals, and if the parties cannot mutually agree,  then  Executive  and  the  Company  shall  each  appoint  a  neutral  party  who  shall  then  mutually  agree  on  a mediator.  The place of the mediation shall be Atlanta, Georgia, and each of the parties shall pay their own costs and expenses of mediation (including legal fees) and the cost of the mediator and any JAMS administrative and filing fees shall be shared equally by the parties.  At no time prior to the conclusion of the mediation shall either party commence  litigation  related to this Agreement  except to pursue a provisional  remedy that is authorized  by law  or  by  JAMS  Rules.    If  the  dispute  is  not  resolved  by  mediation  as  set  forth  above,  the  parties  may  avail themselves of any remedy available at law or in equity, including seeking resolution of the dispute by commencing litigation.  Any lawsuit arising out of or relating to this Agreement shall be commenced in a Court of competent jurisdiction  located  in  Atlanta,  Georgia,  and  each  party  consents  and  submits  to  the  exclusive  jurisdiction  of  the Courts (state and federal) located in Fulton 11 County, State of Georgia in connection with any dispute or controversy arising under or related to this Agreement or its subject matter.  The prevailing party in any such litigation shall be entitled to recover from the other party its reasonable costs and expenses (including reasonable legal fees) incurred in connection with the litigation. 10.9   No  Challenge.    Notwithstanding  any  provision  of  this  Agreement  to  the  contrary,  Executive covenants and agrees that Executive will not (i) file any claim, lawsuit, demand for arbitration, or other proceeding challenging the validity or enforceability of any provision of this Agreement, or (ii) raise, as a defense, the validity or enforceability of any provision of this Agreement, in any claim, lawsuit, arbitration or other proceeding.  Should Executive violate any aspect of this Section, Executive agrees (A) that, in the case of a breach of clause (i) of the preceding sentence, such claim, lawsuit, demand for arbitration, or other proceeding shall be summarily withdrawn and/or dismissed; (B) that Executive will pay all costs and damages incurred by the Company and its affiliates in responding  to  or  as  a  result  of  such  claim,  lawsuit,  demand  for  arbitration,  or  other  proceeding  (including reasonable attorneys’ fees), or such defense, as the case may be; (C) that Executive will immediately forfeit any right to receive any severance or other payments under Section 5 of this Agreement (other than Accrued Benefits); and (d) that Executive will immediately repay any such payments or distributions that were received by Executive under Section 5 after the Termination Date (other than Accrued Benefits). 10.10  Counterparts.  This Agreement  may be executed  in two or more counterparts,  all of which  taken together shall constitute one instrument. (signatures on following page) 12 IN WITNESS WHEREOF, the parties have executed this Employment Agreement effective as of the date first above written. EVO INVESTCO, LLC By: /s/ James G. Kelly Name:  James G. Kelly  Title:  Chief Executive Officer EXECUTIVE By: /s/ Kevin M. Hodges Kevin M. Hodges 13       EXHIBIT A GENERAL RELEASE I,  Kevin  M.  Hodges,  in  consideration  of  the  severance  payments  to  be  paid  to  me  pursuant  to Section  5 of  the  Amended  and  Restated  Employment  Agreement,  dated  as  of  April  1,  2018,  between  EVO Investco, LLC (the “Company”) and me (the “Agreement”), do hereby release and forever discharge as of the date hereof  the  Company  and  its  affiliates  and  all  present,  former  and  future  managers,  members,  owners,  directors, officers, employees, agents, insurers, employee benefit plans and fiduciaries, trustees, successors and assigns of the Company and its affiliates and direct or indirect owners (collectively, the “Released Parties”) to the extent provided below (this “General Release”).  The Released Parties are intended to be third-party beneficiaries of this General Release, and this General Release may be enforced by each of them in accordance with the terms hereof in respect of the rights granted to such Released Parties hereunder.  Terms used herein but not otherwise defined shall have the meanings given to them in the Agreement. 1.  I understand that any payments or benefits paid or granted to me under Section 5 of the Agreement represent, in part, consideration for signing this General Release and are not salary, wages or benefits to which I was already entitled.  I understand and agree that I will not receive certain of the payments and benefits specified in Section 5 of the Agreement unless I execute this General Release and do not revoke this General Release within the time period permitted hereafter.  Such payments and benefits will not be considered compensation for purposes of any employee benefit plan, program, policy or arrangement maintained or hereafter established by the Company or its affiliates. 2.  Except  as  provided  in  paragraphs  4  and  5  below  and  except  for  the  provisions  of  the  Agreement which expressly survive the termination of my employment with the Company, I knowingly and voluntarily (for myself, my heirs, executors, administrators and assigns) release and forever discharge the Company and the other Released  Parties  from  any  and  all  claims,  suits,  controversies,  actions,  causes  of  action,  cross-claims,  counter- claims,  demands,  debts,  compensatory  damages,  liquidated  damages,  punitive  or  exemplary  damages,  other damages, claims for costs and attorneys’ fees, or liabilities of any nature whatsoever in law and in equity, both past and present (through the date that this General Release becomes effective and enforceable) and whether known or unknown, suspected, or claimed against the Company or any of the Released Parties which I, my spouse, or any of my heirs, executors, administrators or assigns, may have, which arise out of or are connected with my employment with, or my separation or termination from, the Company (including, but not limited to, any allegation, claim or violation, arising under any of the following laws, as amended from time to time:  Title VII of the Civil Rights Act of 1964; the Civil Rights Act of 1991; the Age Discrimination in Employment Act of 1967 (including the Older Workers  Benefit  Protection  Act);  the  Equal  Pay  Act  of  1963;  the  Americans  with  Disabilities  Act  of  1990;  the Family  and  Medical  Leave  Act  of  1993;  the  Worker  Adjustment  Retraining  and  Notification  Act;  the  Employee Retirement Income Security Act of 1974; any applicable Executive Order Programs; the Fair Labor Standards Act; the  Georgia  Age  Discrimination  Act;  the  Georgia  Equal  Employment  of  Persons  with  Disabilities  Code;  the Georgia Sex Discrimination in Employment Act; the Code of Ordinances for each and every Georgia City and/or County;  or  under  any  other  federal,  state  or  local  civil  or  human  rights  law,  or  under  any  other  local,  state,  or federal law, regulation or ordinance; or under any public policy, A-1   contract or tort, or under common law; or arising under any policies, practices or procedures of the Company; or any claim for wrongful discharge, breach of contract, infliction of emotional distress, defamation; or any claim for costs, fees, or other expenses, including attorneys’ fees incurred in these matters) (all of the foregoing collectively referred to herein as the “Claims”). 3.  I represent that I have made no assignment or transfer of any right, claim, demand, cause of action, or other matter covered by paragraph 2 above. 4.  I  agree  that  this  General  Release  does  not  waive  or  release  any  rights  or  claims  that  I  may  have under  the  Age  Discrimination  in  Employment  Act  of  1967  which  arise  after  the  date  I  execute  this  General Release.  I acknowledge and agree that my separation from employment with the Company shall not serve as the basis  for  any  claim  or  action  (including,  without  limitation,  any  claim  under  the  Age  Discrimination  in Employment Act of 1967). 5.  I agree that I hereby waive all rights to sue or obtain equitable, remedial or punitive relief from any or all Released Parties of any kind whatsoever in respect of any Claim, including, without limitation, reinstatement, back pay, front pay, and any form of injunctive relief.  Notwithstanding the above, I further acknowledge that I am not waiving and am not being required to waive any right that cannot be waived under law, including the right to file an administrative charge or participate in an administrative investigation or proceeding; provided,  however, that I disclaim and waive any right to share or participate in any monetary award resulting from the prosecution of such  charge  or  investigation  or  proceeding,  with  the  exception  of  any  right  to  receive  an  award  for  information provided to the Securities and Exchange Commission.  Additionally, I am not waiving (i) any right to the Accrued Benefits or any severance benefits to which I am entitled under the Agreement, (ii) any claim relating to directors’ and  officers’  liability  insurance  coverage  or  any  right  of  indemnification  under  the  Company’s  organizational documents or otherwise, or (iii) my rights as an equity or security holder in the Company or its affiliates. 6.  In signing this General Release, I acknowledge and intend that it shall be effective as a bar to each and every one of the Claims hereinabove mentioned or implied.  I expressly consent that this General Release shall be given full force and effect according to each and all of its express terms and provisions, including those relating to  unknown  and  unsuspected  Claims  (notwithstanding  any  state  or  local  statute  that  expressly  limits  the effectiveness  of  a  general  release  of  unknown,  unsuspected  and  unanticipated  Claims),  if  any,  as  well  as  those relating  to  any  other  Claims  hereinabove  mentioned  or  implied.    I acknowledge  and  agree  that  this  waiver  is  an essential  and  material  term  of  this  General  Release  and  that  without  such  waiver  the  Company  would  not  have agreed to the terms of the Agreement.   I further agree that in the event I should bring a Claim seeking damages against  the  Company,  or  in  the  event  I  should  seek  to  recover  against  the  Company  in  any  Claim  brought  by  a governmental agency on my behalf, this General Release shall serve as a complete defense to such Claims to the maximum extent permitted by law.  I further agree that I am not aware of any pending claim of the type described in paragraph 2 above as of the execution of this General Release. 7.  I  agree  that  neither  this  General  Release,  nor  the  furnishing  of  the  consideration  for  this  General Release,  shall  be  deemed  or  construed  at  any  time  to  be  an  admission  by  the  Company,  any  Released  Party  or myself of any improper or unlawful conduct. A-2   8.  I agree that if I violate this General Release by suing the Company or the other Released Parties, I will pay all costs and expenses of defending against the suit incurred by the Released Parties, including reasonable attorneys’ fees. 9.  I agree that this General Release and the Agreement are confidential and agree not to disclose any information regarding the terms of this General Release or the Agreement, except to my immediate family and any tax, legal or other counsel I have consulted regarding the meaning or effect hereof or as required by law, and I will instruct each of the foregoing not to disclose the same to anyone. 10.  Nothing contained in this General Release limits my ability to file a charge or complaint with the Equal  Employment  Opportunity  Commission,  the  National  Labor  Relations  Board,  the  Occupational  Safety  and Health  Administration,  the  Securities  and  Exchange  Commission,  the  Financial  Industry  Regulatory  Authority (FINRA),  or  any  other  federal,  state  or  local  governmental  agency  or  commission  (collectively,  “Government Agencies”), or prevents me from providing truthful testimony in response to a lawfully issued subpoena or court order.  Further, this General Release does not limit my ability to communicate with any Government Agencies or otherwise  participate  in  any  investigation  or  proceeding  that  may  be  conducted  by  any  Government  Agency, including providing documents or other information, without notice to the Company. 11.  I hereby acknowledge that Sections 4, 5, 6, 9 and 10 of the Agreement shall survive my execution of this General Release. 12.  I represent that I am not aware of any claim by me other than the claims that are released by this General Release.  I acknowledge that I may hereafter discover claims or facts in addition to or different than those which I now know or believe to exist with respect to the subject matter of the release set forth in paragraph 2 above and which, if known or suspected at the time of entering into this General Release, may have materially affected this  General  Release  and  my  decision  to  enter  into  it.    This  General  Release  shall  nevertheless  be  and  remain effective in all respects, notwithstanding such different or additional claims or facts, or the discovery thereof. 13.   Notwithstanding  anything  in  this  General  Release  to  the  contrary,  this  General  Release  shall  not relinquish, diminish, or in any way affect any rights or claims arising out of any breach by the Company or by any Released Party of the Agreement after the date hereof. 14.  Whenever possible, each provision of this General Release shall be interpreted in, such manner as to be effective and valid under applicable law, but if any provision of this General Release is held to be invalid, illegal  or  unenforceable  in  any  respect  under  any  applicable  law  or  rule  in  any  jurisdiction,  such  invalidity, illegality or unenforceability shall not affect any other provision or any other jurisdiction, but this General Release shall be reformed, construed and enforced in such jurisdiction as if such invalid, illegal or unenforceable provision had never been contained herein. A-3   BY SIGNING THIS GENERAL RELEASE, I REPRESENT AND AGREE THAT: I HAVE READ IT CAREFULLY;  INCLUDING  BUT  NOT  LIMITED  TO, I  UNDERSTAND  ALL  OF  ITS TERMS  AND  KNOW  THAT  I  AM  GIVING UP  IMPORTANT RIGHTS,  RIGHTS  UNDER  THE  AGE DISCRIMINATION  IN  EMPLOYMENT  ACT  OF  1967,  AS  AMENDED,  TITLE  VII  OF  THE CIVIL  RIGHTS  ACT  OF  1964,  AS  AMENDED;  THE  EQUAL  PAY  ACT  OF  1963,  THE AMERICANS  WITH  DISABILITIES  ACT  OF  1990;  AND  THE  EMPLOYEE  RETIREMENT INCOME SECURITY ACT OF 1974, AS AMENDED; THE GEORGIA AGE DISCRIMINATION ACT,  THE  GEORGIA  EQUAL  EMPLOYMENT  OF  PERSONS  WITH  DISABILITIES  CODE, THE  GEORGIA  SEX  DISCRIMINATION  IN  EMPLOYMENT  ACT,  THE  GEORGIA  WAGE PAYMENT ACT, THE GEORGIA FAIR EMPLOYMENT PRACTICES ACT, AND THE CODE OF ORDINANCES FOR EACH AND EVERY GEORGIA CITY AND/OR COUNTY; I VOLUNTARILY CONSENT TO EVERYTHING IN IT; I  HAVE  BEEN  ADVISED  TO  CONSULT  WITH  AN  ATTORNEY  BEFORE  EXECUTING  IT AND I HAVE DONE SO OR, AFTER CAREFUL READING AND CONSIDERATION, I HAVE CHOSEN NOT TO DO SO OF MY OWN VOLITION; I  HAVE  HAD  AT  LEAST  [21]  [45] DAYS  FROM  THE  DATE  OF  MY  RECEIPT  OF  THIS RELEASE  TO  CONSIDER  IT,  AND  THE  CHANGES  MADE  SINCE  MY  RECEIPT  OF  THIS RELEASE  ARE  NOT  MATERIAL  OR  WERE  MADE  AT  MY  REQUEST  AND  WILL  NOT RESTART THE REQUIRED [21][45]-DAY PERIOD; I  UNDERSTAND  THAT  I  HAVE  SEVEN  (7)  DAYS  AFTER  THE  EXECUTION  OF  THIS RELEASE TO REVOKE IT AND THAT THIS RELEASE SHALL NOT BECOME EFFECTIVE OR ENFORCEABLE UNTIL THE REVOCATION PERIOD HAS EXPIRED; I  HAVE  SIGNED  THIS  GENERAL  RELEASE  KNOWINGLY  AND  VOLUNTARILY  AND WITH THE ADVICE  OF ANY COUNSEL  RETAINED  TO ADVISE ME WITH RESPECT  TO IT; AND I  AGREE  THAT  THE  PROVISIONS  OF  THIS  GENERAL  RELEASE  MAY  NOT  BE AMENDED,  WAIVED,  CHANGED  OR  MODIFIED  EXCEPT  BY  AN  INSTRUMENT  IN WRITING SIGNED BY AN AUTHORIZED REPRESENTATIVE OF THE COMPANY AND BY ME. SIGNED: DATED: A-4   AMENDED AND RESTATED EMPLOYMENT AGREEMENT Exhibit 10.34 EXECUTION COPY This AMENDED AND RESTATED EMPLOYMENT AGREEMENT (this “Agreement”), is made and entered into effective as of April 1, 2018 (the “Effective Date”), by and between EVO Investco, LLC, a Delaware limited liability company (the “Company”), and  Michael  L.  Reidenbach  (“Executive”).  This  Agreement  supersedes  and  replaces  in  its  entirety  that  certain  Employment Agreement by and between Executive and the Company dated as of June 18, 2012, as amended (the “Prior Agreement”). BACKGROUND The Company and  Executive mutually desire to  amend and restate  the  Prior Agreement in its  entirety and,  in connection therewith,  to  provide  for  the  continued  services  and  employment  of  Executive  by  the  Company  on  the  terms  and  subject  to  the conditions set forth in this Agreement. NOW THEREFORE, in consideration of the mutual covenants and agreements set forth herein, and other good and valuable consideration, the receipt and sufficiency of which are hereby acknowledged, the parties hereto agree as follows: 1.  Term. Executive’s employment will continue until his employment is terminated in accordance with Section 5. The period during which Executive is employed under this Agreement is the “Employment Period.” 2.   Position  and  Duties. Executive  shall  be  employed  as  the  Executive  Vice  President  and  Worldwide  Chief Information Officer of the Company and shall assume the duties inherent in such position, as well as such additional duties as may be prescribed by the Company’s Board of Managers (the “Board”) or Chief Executive Officer from time to time. Executive shall report  directly  to  the  Chief  Executive  Officer.  During  the  Employment  Period,  Executive  shall  devote  his  full  business  time  and attention  to  the  faithful  performance  of  his  duties  to  the  Company  and  its  affiliates.  Executive  shall  perform  his  duties, responsibilities and functions to the Company and its affiliates to the best of his ability in a diligent, trustworthy, professional and efficient  manner  and  shall  comply  with  the  Company’s  policies  and  procedures  in  all  material  respects.  During  the  Employment Period, Executive shall not serve as an officer or director of, or otherwise perform services for compensation for, any other entity without the prior written consent of the Chief Executive Officer; provided that Executive may serve as an officer or director of or otherwise  participate  in  educational,  welfare,  social,  religious  and  civic  organizations  so  long  as  such  activities  do  not  otherwise interfere with Executive’s employment. 3. Compensation and Benefits. 3.1  Base Salary.During the Employment Period, Executive’s base salary shall be $395,000 per annum or such higher rate  as  the  Board  may  determine,  in  its  sole  discretion,  from  time  to  time  (as  adjusted  from  time  to  time,  the  “Base  Salary”). Executive’s Base Salary shall be payable by the Company in regular installments in accordance with the Company’s general payroll practices in effect from time to time. In addition to the Base Salary payable to Executive under this Section 3.1, Executive shall be paid  an  additional  amount  (the  “Tax  Gross  Up”)  equal  to  the  self-employment  taxes  Executive  is  obligated  to  pay  as  a  result  of Executive’s status as a partner in a partnership (rather than as an employee of a corporation) for federal income tax purposes. The Tax Gross Up                   to  be  paid  to  Executive  shall  be determined  by  the  Company in  a  manner  consistent with  similar  payments  made to  other  senior executives of the Company, and shall be payable in accordance with the Company’s general payroll practices in effect from time to time. 3.2  Bonus Plan. In addition to Base Salary, effective as of April 1, 2018, Executive shall be eligible for an annual cash bonus award (“Bonus”) in an amount expected to be not less than a target bonus of one-hundred percent (100%) of Executive’s then current Base Salary (or such higher target bonus as the Board, in its sole discretion, may determine from time to time). Executive acknowledges and agrees that any such Bonus is not guaranteed and is contingent upon Executive and the Company achieving the goals set forth in a management cash bonus plan (“Bonus Plan”) to be adopted or amended by the Board from time to time. Other than with respect to Executive’s target bonus percentage, Executive shall participate in the Bonus Plan on the same terms as other senior executives of the Company. 3.3  Other Benefits. During the Employment Period, Executive shall be entitled to participate in all of the Company’s employee benefit programs for which senior executive employees of the Company and its affiliates are generally eligible. Executive shall be entitled to four weeks of paid vacation each calendar year in accordance with the Company’s policies, which if not taken during any year may not be carried forward to any subsequent calendar year and no compensation shall be payable in lieu thereof. 3.4  Location: Expenses. Executive’s primary office shall be in Atlanta, Georgia; provided, however, Executive shall be expected to travel as needed to the Company’s other offices and locations, including international locations in connection with the fulfillment  of  Executive’s  duties  hereunder.  The  Company  shall  reimburse  Executive  for  all  reasonable,  ordinary  and  necessary documented  travel  (other  than  commuting  costs  to  Executive’s  primary  office  location),  entertainment  and  other  out-of-pocket expenses  that  Executive  incurs  on  behalf  of  the  Company  in  the  course  of  his  employment  hereunder  in  accordance  with  the Company’s normal policies and provisions regarding such reimbursements. 4.   Indemnification:    Directors  and  Officers  Insurance. The  Company  shall  indemnify,  defend  and  hold  harmless Executive, to the fullest extent permitted by applicable law, from and against any claim, threatened claim, loss, liability, damage, or expense  (including  reasonable  attorney’s  fees)  brought  against,  threatened  or  incurred  by  Executive  arising  out  of  or  related  to Executive’s service as an officer, employee, or agent of the Company (or arising out of or related to Executive’s service with respect to any other corporation or other enterprise in any such capacity at the request of the Company). In addition, during the Employment Period,  the  Company  shall  maintain  customary  directors’  and  officers’  liability  insurance  for  the  benefit  of  Executive;  such insurance  to  be  on  terms  no  less  favorable  than  that  provided  for  the  benefit  of  other  senior  executives  and  directors  of  the Company. 5. Termination of Employment. 5.1 “Termination Date”):  Executive’s employment shall terminate upon the occurrence of any of the following (as applicable, the  At the election of the Company, for Cause, immediately upon written notice by the Company to Executive. For  the  purposes  of  this  Section  5.l(a),  a  termination  shall  be  considered  to  be  for  “Cause”  if  it  occurs  in  conjunction  with  a determination by the Board that Executive has committed, engaged in, or incurred either: (a) thirty (30) days following written notice from the Board, (i)  a material breach any of his obligations under this Agreement which Executive fails to cure within                   performing Executive’s duties for the Company, (ii)  any material act of fraud, misappropriation, embezzlement or similar dishonest or wrongful act in duties to the Company, (iii)  use of illegal drugs or alcohol to an extent which interferes with the performance of Executive’s  repeated  failure  (other  than  any  such  failure  resulting  from  incapacity  due  to  physical  or  mental disability) to devote proper time and attention to the business of the Company as required under the terms of this Agreement after a written  demand  for  proper  time  and  attention  is  delivered  to  Executive  by  the  Board  which  specifically  identifies  the  manner  in which the Board believes that Executive has not devoted proper time and attention to the business of the Company, (iv)  material and repeated failure (other than any such failure resulting from incapacity due to physical or  mental  disability)  to  carry  out  the  directions,  instructions,  policies,  rules,  regulations  or  decisions  of  the  Board  after  a  written notice of such failure is delivered to Executive by the Board which specifically identifies the failure, or (v) (vi)  conviction of a felony or any crime involving moral turpitude. (b)  Upon the death of Executive or thirty (30) days after the Disability of Executive. As used herein, the term “Disability”  means  the  inability  of  Executive,  due  to  a  physical  or  mental  disability,  to  perform  the  essential  functions  of  his position, with or without reasonable accommodation. A determination of Disability shall be made by a physician satisfactory to both Executive and the Company, provided that if Executive and the Company do not agree on a physician, Executive and the Company shall  each  select  a  physician  and  these  two  together  shall  select  a  third  physician,  whose  determination  as  to  Disability  shall  be binding on all parties; (c)  At the election of Executive, without Good Reason, upon not less than ninety (90) days’ prior written notice of termination; notice; or (d)  At  the election of the  Company, other  than for Cause, upon not less than ninety (90) days’ prior written (e)  At the election of Executive for Good Reason (as hereinafter defined) upon written notice by Executive to the Company and subject to the Company’s right to cure as set forth below. “Good Reason” means the occurrence of any of the following events without Executive’s prior written consent (which consent may be withheld or granted by Executive in Executive’s sole  discretion):  (i)  a  material  change  in  or  diminution  of    the    position,  responsibilities  or  working  conditions  of  Executive’s employment  as  of  the  Effective  Date,  including  any  change  in  the  Company’s  reporting  structure  in  which  Executive  no  longer reports directly to the Chief Executive Officer, (ii) a relocation of Executive’s principal office to any office or location other than Atlanta,  Georgia,  or  (iii)  any  reduction  in  Executive’s  Base  Salary  or  target  percentage  under  the  Bonus  Plan.  A  termination  by Executive shall not constitute termination for Good Reason unless (x) Executive shall first have delivered to the Company written notice setting forth with specificity the occurrence deemed to give rise to a right to terminate for Good Reason (which notice must be given no later than ninety (90) days after the initial occurrence of such event), (y) the Company shall have thirty (30) days to cure,  correct,  rescind  or  otherwise  substantially  reverse  the  occurrence supporting  termination  for    Good  Reason  as  identified  by Executive  (the  “Cure  Period”),  and  (z)  if  the  Company’s  failed  to  cure,  correct,  rescind  or  otherwise  substantially  reverse  the occurrence supporting termination  for Good Reason, Executive actually resigns for Good Reason within thirty (30) days after the expiration of the Cure Period. Good Reason shall not include Executive’s death or Disability.                     5.2 Effect of Termination. (a)   Termination  for  Cause  or  at  election  of  Executive.  If  Executive’s  employment  is  terminated  for  Cause pursuant  to  Section  5.l(a),  or  at  the  election  of  Executive  pursuant  to  Section  5.1(c),  the  Company  shall  pay  to  Executive  the compensation and benefits otherwise payable to him under Section 3 through the last day of his actual employment by the Company (the “Accrued Benefits”). (b)   Termination  for  Death  or  Disability.  If  Executive’s  employment  is  terminated  by  death  or  Disability pursuant to Section 5.1(6), the Company shall pay to the estate of Executive the compensation and benefits which would otherwise be payable to Executive up to the end of the month in which the termination of employment because of death or Disability occurs. (c)   Termination  at  the  Election  of  the  Company  without  Cause  or  by  Executive  for  Good  Reason.  If Executive’s  employment  is  terminated  at  the  election  of  the  Company  pursuant  to  Section  5.l(d),  or  by  Executive  for Good  Reason  pursuant  to Section 5.l(e), and provided that Executive has executed the release attached hereto as Exhibit A (the “Release”)  and  the  revocation  period  for  such  release  has  expired  no  later  than  sixty  (60)  days  after  the  Termination  Date,  in addition  to  the  Accrued  Benefits,  the  Company  will  pay  to  Executive  (i)  severance  in  the  amount  equal  to  three  times  the  Base Salary plus Tax Gross Up in effect as of the date of termination, payable in eighteen (18) substantially equal monthly installments, commencing within sixty (60) days following the Termination Date (provided  that if the 60 day period after the Termination Date begins in one calendar year and ends in a second calendar year, such payments will not commence until the beginning of the second taxable year, and provided further, that the first such installment payment will include all amounts that would otherwise have been paid to Executive during the period beginning on the Termination Date and ending on the first payment date if no delay had been imposed),  and  (ii)  a  one-time  payment  in  an  amount  equal  to  $75,000,  which  such  $75,000  payment  approximates  the  cost  of eighteen (18) months of coverage under the Company’s group health plan, payable in a lump sum within sixty (60) days after the Termination Date (provided that if the 60 day period after the Termination Date begins in one calendar year and ends in a second calendar year, payment will not be made until the beginning of the second taxable year). (d)  Notice of Termination. Any termination by the Company or Executive shall be communicated by Notice of Termination to the other party hereto given in accordance with Section 9.2 of this Agreement. For purposes of this Agreement, a “Notice of Termination” means a written notice that (i) indicates the specific termination provision in this Agreement relied upon, (ii) to the extent applicable, sets forth in reasonable detail the facts and circumstances claimed to provide a basis for termination of Executive’s employment under the provision so indicated, and (iii) if the Termination Date (as defined below) is other than the date of  receipt  of  such  notice,  specifies  the  termination  date.  The  failure  by  Executive  or  the  Company  to  set  forth  in  the  Notice  of Termination  any  fact  or  circumstance  which  contributes  to  a  showing  of  Good  Reason  or  Cause  shall  not  waive  any  right  of Executive or the Company, respectively, hereunder or preclude Executive or the Company, respectively, from asserting such fact or circumstance in enforcing Executive’s or the Company’s rights hereunder. (e)  Termination Date. “Termination Date” means (i) if Executive’s employment is terminated by the Company for Cause, the date of specified in the Notice of Termination or if no date stated, the date of receipt of the Notice of Termination, (ii) if  Executive’s  employment  is  terminated  by  the  Company  other  than  for  Cause  or  Disability,  the  date  specified  in  the  Notice  of Termination (which shall be not less than ninety (90) days after delivery of such notice, but Executive may waive such notice), (iii) if Executive’s employment is terminated by Executive, the date specified in Executive’s Notice of Termination (which shall be not less than ninety (90) days after delivery of such notice, but the Company may waive such notice), (iv) if Executive’s employment is terminated by reason of death, the Termination Date shall be the date of death of Executive, or (v) if Executive’s employment is terminated by reason of Disability, the Termination Date shall be the thirtieth (30 ) day after Disability of th             Executive has been established. under this Section 5 beyond the Accrued Benefits are subject to Executive’s compliance with Section 6. (f)   Compliance  with  Restrictive  Covenants. Executive  hereby  agrees  that  any  payments  promised  or  made 6.  Restrictive Covenants. 6.1  Non-Competition. For purposes of this Section 6.1, the following terms have the meanings given below:   “Restricted  Period” means  the  Employment  Period  and  a  period  of  eighteen  (18)  months  following  the termination of Executive’s employment for any reason, including without limitation, termination by the Company without Cause or by Executive for Good Reason. (i) (ii)   “Competitor” means  any  entity  or  person  engaged  directly  or  indirectly  in  any  business  (including  any division, group or franchise of  a larger organization) that competes with the business of the Company or any entity in which the Company owns, directly or indirectly, any equity interest, in each case as previously conducted, currently conducted or currently planned to be conducted. The  parties  acknowledge  that:  (1)  Executive’s  services  under  this  Agreement  require  special  expertise  and  talent  in  the provision  of  services  and  that  Executive  will  have  substantial  contacts  with,  among  others,  customers,  suppliers,  partners, advertisers  and  vendors  of  the  Company,  (2)  pursuant  to  this  Agreement,  Executive  will  be  placed  in  a  position  of  trust  and responsibility and will have access to a substantial amount of confidential information and trade secrets and that the Company is placing  him  in  such  position  and  giving  him  access  to  such  information  in  reliance  upon  his  agreement  not  to  compete  with  the Company during the Restricted Period, (3) due to his management duties, Executive will be the repository of a substantial portion of the goodwill of the Company and would have an unfair advantage in competing with the Company, (4) due to Executive’s special experience and talent, the loss of Executive’s services to the Company under this Agreement cannot reasonably or adequately be compensated solely by damages in an action at law, (5) Executive is capable of competing with the Company, and (6) Executive is capable  of  obtaining  gainful,  lucrative  and  desirable  employment  that  does  not  violate  the  restrictions  contained  in  this Agreement.  In consideration of the compensation and benefits being paid and to be paid by the Company to Executive hereunder, Executive  hereby  agrees  that,  during  the  Restricted  Period,  Executive  will  not,    without  prior  written  consent  of  the  Company, directly  or  indirectly,  own  any    interest    in,  manage,  control,  participate  in  (whether  as  an  officer,  employee,  partner,  investor, financing  source,  representative  or  otherwise),  consult  with,  render  services  to,  for  or  on  behalf  of,  any  Competitor  in  any geographic area in which the Company or any entity in which the Company owns, directly or indirectly, an equity interest conducts business during the Employment Period (including, but not limited to, the geographic area in which Executive is working, or for which  Executive  has  direct  responsibility,  as  of  the  date of  termination  of  Executive’s  employment);  provided,  however,  that  the provisions  of  this  Section  6.1  shall  not  be  deemed  to  prohibit  Executive  from  being  a  passive  owner  of  any  securities  of  the Company or its affiliated  entities or not more than three percent (3%) of any class of securities of any Competitor having a class of securities registered pursuant to the Securities Exchange Act of 1934, as amended. 2.1  Non-Solicitation. During the Restricted Period, Executive shall not, directly or indirectly, (i) induce or attempt to induce any employee of the Company or any affiliate to leave the employ of the Company or such affiliate, or in any way interfere with the relationship between the Company or any affiliate and any employee thereof; provided, however, the foregoing shall not prohibit Executive from making general solicitations by use of general advertisements not specifically targeted toward the Company or  any  of  its  affiliates,  (ii)  hire  any  person  who  was  an  employee  of  the  Company  or  any  affiliate  at  any  time  during  the eighteen  (18)  month  period  prior  to  the  termination  of  the  Employment  Period,  other  than  any  person  responding  to  general solicitations permitted under             the preceding clause (i), or (iii) induce or attempt to induce any customer, merchant, supplier, licensee, licensor, franchisee or other business relation of the Company or any affiliate to cease doing business with the Company or such affiliate, or in any way interfere with the relationship between any such customer, merchant, supplier, licensee or business relation and the Company or any affiliate. 2.2   Confidential  Information. Executive  acknowledges  that  his  duties  include  the  preparation  and  development  of proprietary materials for the Company and its affiliates. Executive agrees that any materials developed by him during the course of his  employment  shall  be  the  property  of  the  Company,  and  the  Company  will  solely  retain  and  own  all  rights  in  such  materials. Executive further acknowledges that in connection with his employment he has had and will have access to non-public information and materials concerning the business affairs of the Company and its affiliates. Executive shall hold in a fiduciary capacity for the benefit of the Company and its affiliates all information, knowledge and data relating to or concerned with the operations, products, services, sales, business, and affairs of the Company and its affiliates, and he shall not, at any time during the Employment Period or any time thereafter, use, disclose or divulge any such information, knowledge or data to any person, firm or corporation other than to the Company or its designees and employees or except as may otherwise be required in connection with the business and affairs of the Company and its affiliates; provided, however, Executive may disclose or divulge such information, knowledge or data that (i)  was  known  to  Executive  at  the  commencement  of  his  employment  with  the  Company  (including  pursuant    to  any  consulting arrangement  with  the  Company  or  its  affiliates  prior  to  the  commencement  of  his  employment);  (ii)  is  or  becomes  generally available to the public through no wrongful act on Executive’s part; (iii) becomes available to Executive from a person or entity other than the Company through no wrongful act of such other person or entity; or (iv) to the extent required by law or valid legal process, however, Executive in such instance shall not produce or disclose any such confidential information, knowledge or data without first providing the Company with prior notice thereof, except as set forth in Section 6.6 of this Agreement. 2.3  Non-Disparagement. Both during the Employment Period and thereafter, (i) Executive agrees not to make negative comments  or  otherwise  disparage  the  Company  or  any  of  its  affiliates  or  their  respective  officers,  directors,  employees, shareholders,  agents  or  products  or  services,  and  (ii)  the  Company  agrees,  and  shall  cause  its  affiliates,  not  to  make  negative comments or otherwise disparage Executive. The foregoing shall not be violated by truthful statements made in (x) response to legal process,  required  governmental  testimony  or  filings,  or  administrative  or  arbitral  proceedings  (including,  without  limitation, depositions in connection with such proceedings), (y) the good faith performance of Executive’s duties to the Company or any of its affiliates, or (z) administrative functions, processes and procedures undertaken by the Company or any of its affiliates in good faith, including  performance  reviews  of  Executive  undertaken  in  the  normal  course.  Following  termination  of  the  Executive’s employment, the members of the Company’s Board of Managers, the Company’s Chief Executive Officer and the direct reports to the Company’ Chief Executive Officer, will not make negative comments or otherwise disparage Executive. The foregoing shall not be violated by truthful statements made in response to legal process, required governmental testimony or filings, or administrative or arbitral proceedings (including, without limitation, depositions in connection with such proceedings). 2.4  Inventions and Discoveries. (i)  Executive shall promptly and fully disclose to the Company, and with all necessary detail for a complete understanding  of  the  same,  all  developments,  know-how,  discoveries,  inventions,  improvements,  concepts,  ideas,  writings, formulae, programs, processes and methods (whether copyrightable, patentable or otherwise) made, received, conceived, acquired or written by Executive (whether or not at the request or suggestion of the Company) during the period of his employment with the Company or any of its affiliates, solely or jointly with others, in or relating to any activities of the Company or any of its affiliates (the “Subject Matter”). (ii)  Executive hereby assigns and transfers, and agrees to assign and transfer, to the Company,             all his rights, title and interest in and to the Subject Matter, and further agrees to deliver to the Company any and all drawings, notes, software,  code,  specifications  and  data  relating  to  the  Subject  Matter.  Executive  shall  assist  the  Company  in  obtaining  such copyrights or patents during the term of this Agreement, and to testify in any prosecution or litigation involving any of the Subject Matter. 2.1 Permitted Disclosures. (i)   Protected  Rights. Nothing  contained  in  this  Agreement  limits  Executive’s  ability  to  file  a  charge  or complaint with the Equal Employment Opportunity Commission, the National Labor Relations Board, the Occupational Safety and Health  Administration,  the  Securities  and  Exchange  Commission,  the  Financial  Industry  Regulatory  Authority  (FINRA),  or  any other federal, state or local governmental agency or commission (collectively, “Government Agencies”), or prevents Executive from providing  truthful  testimony  in  response  to  a  lawfully  issued  subpoena  or  court  order.  Further,  this  Agreement  does  not  limit Executive’s ability to communicate with any Government Agencies or otherwise participate in any investigation or proceeding that may  be  conducted  by  any  Government  Agency,  including  providing  documents  or  other  information,  without  notice  to  the Company. (ii)  Limited Trade Secret Immunity. Executive is hereby notified that under the Defend Trade Secrets Act: (A) no  individual  will  be  held  criminally  or  civilly  liable  under  federal  or  state  trade  secret  law  for  disclosure  of  a  trade  secret  (as defined  in  the  Economic  Espionage  Act)  that  is:  (1)  made  in  confidence  to  a  federal,  state,  or  local  government  official,  either directly or indirectly, or to an attorney, and made solely for the purpose of reporting or investigating a suspected violation of law, or (2) made in a complaint  or other document filed in a lawsuit or other proceeding, if such filing is made under seal so that it is not made public; and (B) an individual who pursues a lawsuit for retaliation by an employer for reporting a suspected violation of the law may disclose the trade secret to the attorney of the individual and use the trade secret information in the court proceeding, if the individual files any document containing the trade secret under seal, and does not disclose the trade secret, except as permitted by court order. 2.1  Reasonableness of Restrictive Covenants. Executive acknowledges that the restrictions set forth in this Section 6 are reasonable and properly required for the adequate protection of Company and its affiliates and their respective businesses.  In the event any aspect of any such restriction is deemed to be unreasonable by a court or arbitrator of competent jurisdiction, each party hereby agrees to such modification(s) as may be necessary in order to be reasonable, as determined by the court or arbitrator. 2.2  Remedies for  Breach by Executive. Notwithstanding  any  provision  contained  in  this  Agreement  to  the  contrary, Executive acknowledges that damages in an action at law for breach of any of the provisions of this Section 6 will be difficult to determine  and  will  not  afford  a  full  and  adequate  remedy,  and  accordingly,  in  addition  to  seeking  damages  in  an  action  at  law, Company shall be entitled to specific performance and such other equitable or legal remedies as may be available in the event of any such breach by Executive, including, without limitation, the issuance of a temporary or permanent injunction, without posting bond or other security. In addition, the Restricted Period will be tolled during any period of time in which Executive is in breach of any of the provisions set forth in Sections 6.1 and 6.2; provided, that the Restricted Period will not be tolled for a total of more than one year. 7.  Representations.  Executive  represents  and  warrants  to  the  Company  that  (i)  the  Executive  has  the  legal  right  to enter into this Agreement and to perform all of the obligations on the Executive’s part to be performed hereunder in accordance with its terms, and (ii) Executive is not a party to any agreement or understanding, written or oral, and is not subject to any restriction, which, in either case, could prevent the Executive from entering into this Agreement or performing all of Executive’s duties and obligations hereunder. 8.  Company Policies and Procedures. Executive shall comply with all Company policies and             procedures (“Policies and Procedures”) as the same may be adopted, amended or promulgated by the Company from time to time. To the extent of any conflict between the terms of this Agreement and the Policies and Procedures, this Agreement shall control. 9.  Code Section 409A. 9.1  General. This Agreement shall be interpreted and administered in a manner so that any amount or benefit payable hereunder shall be paid or provided in a manner that is either exempt from or compliant with the requirements Section 409A of the Internal  Revenue  Code  of  1986,  as  amended  (the  “Code”)  and  applicable  Internal  Revenue  Service  guidance  and  Treasury Regulations  issued  thereunder.  Nevertheless,  the  tax  treatment  of  the  benefits  provided  under  the  Agreement  is  not  warranted  or guaranteed. Neither the Company nor its directors, officers, employees or advisers (other than Executive) shall be held liable for any taxes, interest, penalties or other monetary amounts owed by Executive as a result of the application of Section 409A of the Code. 9.2  Definitional Restrictions. Notwithstanding anything in this Agreement to the contrary, to the extent that any amount or  benefit  that  would  constitute  non-exempt  “deferred  compensation”  for  purposes  of  Section  409A  of  the  Code  (“Non-Exempt Deferred  Compensation”)  would  otherwise  be  payable  or  distributable  hereunder,  or  a  different  form  of  payment  of  such  Non- Exempt Deferred Compensation would be effected, by reason of Executive’s Disability or termination of employment, such Non- Exempt Deferred Compensation will not be payable or distributable to Executive, and/or such different form of payment will not be effected, by reason of such circumstance unless the circumstances giving rise to such Disability or termination of employment, as the  case  may  be,  meet  any  description    or  definition  of  “disability”  or  “separation  from  service”,  as  the  case  may  be,  in  Section 409A  of  the  Code  and  applicable  regulations  (without  giving  effect  to  any  elective  provisions  that  may  be  available  under  such definition).  This  provision  does  not  affect  the  dollar  amount  or  prohibit  the  vesting  of  any  Non-Exempt  Deferred  Compensation upon Disability or termination of employment, however defined. If this provision prevents the payment or distribution of any Non- Exempt Deferred Compensation, or the application of a different form of payment, such payment or distribution shall be made at the time and in the form that would have applied absent the non-409A-conforming event. 9.3  Six-Month  Delay  in  Certain  Circumstances.  Notwithstanding  anything  in  this  Agreement  to  the  contrary,  if  any amount or benefit that would constitute Non-Exempt Deferred Compensation would otherwise be payable or distributable under this Agreement by reason of Executive’s separation from service during a period in which he is a “specified employee” for purposes of Section 409A of the Code, then, subject to any permissible acceleration of payment by the Company under applicable regulations: (i)  the  amount  of  such  Non-Exempt  Deferred  Compensation  that  would  otherwise  be  payable  during  the  six-month  period immediately following Executive’s separation from service will be accumulated through and paid or provided on the first day of the seventh month following Executive’s separation from service (or, if Executive dies during such period, within thirty (30) days after Executive’s  death)  (in  either  case,  the  “Required  Delay  Period”);  and  (ii)  the  normal  payment  or  distribution  schedule  for  any remaining payments or distributions will resume at the end of the Required Delay Period. 9.4  Treatment  of  Installment  Payments. Each  payment  of  termination  benefits  under  Section  5.2  of  this  Agreement, including, without limitation, each installment payment under Section 5.2, shall be considered a separate payment, as described in Treas. Reg. Section 1.409A-2(b)(2), for purposes of Section 409A of the Code. 9.5  Timing of Release of Claims. Whenever  in  this  Agreement    a  payment  or  benefit  is  conditioned  on  Executive’s execution of a release of claims, such release must be executed and all revocation periods shall have expired within sixty (60) days after the Termination  Date; failing which such payment or benefit shall be forfeited. If such payment or benefit constitutes Non- Exempt  Deferred  Compensation,  and  if  such  60-day  period  begins  in  one  calendar  year  and  ends  in  the  next  calendar  year,  the payment or benefit shall not be made or commence before the second such calendar year, even if the release becomes irrevocable in the first such calendar year.             9.6  Timing of Reimbursements and In-kind Benefits. If Executive is entitled  to be paid or reimbursed for any taxable expenses under this Agreement and such payments or reimbursements are includible in Executive’s federal gross taxable income, the amount of such expenses reimbursable in any one calendar year shall not affect the amount reimbursable in any other calendar year,  the  reimbursement  of  an  eligible  expense  must  be  made  no  later  than  December  31  of  the  year  after  the  year  in  which  the expense was incurred, and such right to reimbursement shall not be subject to liquidation or exchange for another benefit. 9.7   Permitted  Acceleration. The  Company  shall  have  the  sole  authority  to  make  any  accelerated  distribution permissible under Treas. Reg. Section 1.409A-3(j)(4) to Executive of deferred amounts, provided that such distribution meets the requirements of Treas. Reg. Section 1.409A-3(j)(4). 10.  Miscellaneous. 10.1   Complete  Agreement;  Survival.  This  Agreement  embodies  the  complete  agreement  and  understanding  between Executive and the Company and supersedes and preempts any prior understandings, agreements or representations by or between the parties, written or oral, which may have related to the subject matter hereof in any way, including, without limitation, the Prior Agreement. The provisions set forth in Sections 4, 5, 6, 9 and 10 of this Agreement shall survive any termination of Executive’s employment. 10.2   Notices. Any  notice  under  this  Agreement  must  be  in  writing  and  will  be  deemed  to  have  been  given  when personally delivered or mailed by first-class mail or overnight delivery to the recipient at his or its last known address. 10.3   Severability.  Whenever  possible,  each  provision  of  this  Agreement  will  be  interpreted  in  such  manner  as  to  be effective and valid under applicable law. If any provision of this Agreement is held to be invalid, illegal or unenforceable in any respect under any applicable law in any jurisdiction, such invalidity, illegality or unenforceability will not affect any other provision or the interpretation of this Agreement in any other jurisdiction. 10.4  Governing Law. The provisions of this Agreement shall be construed and enforced in accordance with the internal, substantive laws of the State of Georgia, without regards to the principles of conflicts of laws thereof. 10.5  Successors and Assigns. The services and duties to be performed by Executive hereunder are personal and may not be  assigned.  This  Agreement  will  be  binding  upon  and  inure  to  the  benefit  of  the  Company,  its  successors  and  assigns,  and Executive, and his heirs and representatives. The Company may assign this Agreement to a successor, an affiliate or a successor in interest  to  its  activities,  provided  that  any  such  assignee  affirmatively  adopts  and  agrees  to  fulfill  all  obligations  to  Executive hereunder. 10.6   Waiver. Failure  by  either  party  to  insist  upon  strict  adherence  to  any  one  or  more  of  the  provisions  of  this Agreement on one or more occasions will not be construed as a waiver, nor will it deprive that party of the right to require strict compliance thereafter. 10.7  Amendments. No amendment hereof, or waivers or releases of obligations or liabilities hereunder, will be effective unless agreed to in writing by the parties hereto. 10.8  Dispute Resolution. If a dispute arises out of or in connection with this Agreement, including, without limitation, any dispute regarding its validity or termination, or the performance or breach thereof, the parties shall meet promptly, and in good faith,  in  an  effort  to  resolve  the  dispute.  If  the  parties  have  not  resolved  their  dispute  within  twenty  (20)  days  after  their  first meeting, the parties shall submit to non-binding mediation by a                       single  mediator  to  be  administered  by  Judicial  Arbitration  and  Mediation  Services  (“JAMS”)  under  its  Rules  of  Practice  and Procedure (“JAMS Rules”) in effect at the time of such proceeding. The parties shall attempt to mutually agree on the selection of a mediator from the JAMS panel of neutrals, and if the parties cannot mutually agree, then Executive and the Company shall each appoint a neutral party who shall then mutually agree on a mediator. The place of the mediation shall be Atlanta, Georgia, and each of the parties shall pay their own costs and expenses of mediation (including legal fees) and the cost of the mediator and any JAMS administrative and filing fees shall be shared equally by the parties. At no time prior to the conclusion of the mediation shall either party commence litigation related to this Agreement except to pursue a provisional remedy that is authorized by law or by JAMS Rules. If the dispute is not resolved by mediation as set forth above, the parties may avail themselves of any remedy available at law or  in  equity,  including  seeking  resolution  of  the  dispute  by  commencing  litigation.  Any  lawsuit  arising  out  of  or  relating  to  this Agreement  shall  be  commenced  in  a  Court  of  competent  jurisdiction  located  in  Atlanta,  Georgia,  and  each  party  consents  and submits to the exclusive jurisdiction of the Courts (state and federal) located in Fulton County, State of Georgia in connection with any dispute or controversy arising under or related to this Agreement or its subject matter. The prevailing party in any such litigation shall  be  entitled  to  recover  from  the  other  party  its  reasonable  costs  and  expenses  (including  reasonable  legal  fees)  incurred  in connection with the litigation. 10.9  No Challenge. Notwithstanding any provision of this Agreement to the contrary, Executive covenants and agrees that  Executive  will  not  (i)  file  any  claim,  lawsuit,  demand  for  arbitration,  or  other  proceeding  challenging  the  validity  or enforceability of any provision of this Agreement, or (ii) raise, as a defense, the validity or enforceability of any provision of this Agreement, in any claim, lawsuit, arbitration or other proceeding. Should Executive violate any aspect of this Section, Executive agrees (A) that, in the case of a breach of clause (i) of the preceding sentence, such claim, lawsuit, demand for arbitration, or other proceeding  shall  be  summarily  withdrawn  and/or  dismissed;  (B)  that  Executive  will  pay  all  costs  and  damages  incurred  by  the Company  and  its  affiliates  in  responding  to  or  as  a  result  of  such  claim,  lawsuit,  demand  for  arbitration,  or  other  proceeding (including reasonable attorneys’ fees), or such defense, as the case may be; (C) that Executive will immediately forfeit any right to receive any severance or other payments under Section 5 of this Agreement (other than Accrued Benefits); and (d) that Executive will immediately repay any such payments or distributions that were received by Executive under Section 5 after the Termination Date (other than Accrued Benefits). 10.10  Counterparts.    This Agreement may be executed in two or more counterparts, all of which taken together shall constitute one instrument. (signatures on following page)           IN WITNESS WHEREOF, the parties have executed this Employment Agreement effective as of the date first above written. EVO INVESTCO, LLC By: /s/ James G. Kelly Name: James G. Kelly Title: Chief Executive Officer EXECUTIVE /s/ Michael L. Reidenbach Michael L. Reidenbach                             EXHIBIT A GENERAL RELEASE I,  Michael  L.  Reidenbach,  in  consideration  of  the  severance  payments  to  be  paid  to  me  pursuant  to  Section  5 of  the Amended and Restated Employment Agreement, dated as of April 1, 2018, between EVO Investco, LLC (the “Company”) and me (the “Agreement”), do  hereby  release  and  forever  discharge  as  of  the  date  hereof  the  Company  and  its  affiliates  and  all  present, former  and  future  managers,  members,  owners,  directors,  officers,  employees,  agents,  insurers,  employee  benefit  plans  and fiduciaries,  trustees,  successors  and  assigns  of  the  Company  and  its  affiliates  and  direct  or  indirect  owners  (collectively,  the “Released  Parties”) to  the  extent  provided  below  (this  “General  Release”). The  Released  Parties  are  intended  to  be  third-party beneficiaries  of  this  General  Release,  and  this  General  Release  may  be  enforced  by  each  of  them  in  accordance  with  the  terms hereof in respect of the rights granted to such Released Parties hereunder. Terms used herein but not otherwise defined shall have the meanings given to them in the Agreement. 1.  I understand that any payments or benefits paid or granted to me under Section 5 of the Agreement represent, in part,  consideration  for  signing  this  General  Release  and  are  not  salary,  wages  or  benefits  to  which  I  was  already  entitled.  I understand and agree that I will not receive certain of the payments and benefits specified in Section 5 of the Agreement unless I execute this General Release and do not revoke this General Release within the time period permitted hereafter. Such payments and benefits  will  not  be  considered  compensation  for  purposes  of  any  employee  benefit  plan,  program,  policy  or  arrangement maintained or hereafter established by the Company or its affiliates. 2.  Except as provided in paragraphs 4 and 5 below and except for the provisions of the Agreement which expressly survive  the  termination  of  my  employment  with  the  Company,  I  knowingly  and  voluntarily  (for  myself,  my  heirs,  executors, administrators and assigns) release and forever discharge the Company and the other Released Parties from any and all claims, suits, controversies, actions, causes of action, cross-claims, counter-claims, demands, debts, compensatory damages, liquidated damages, punitive or exemplary damages, other damages, claims for costs and attorneys’ fees, or liabilities of any nature whatsoever in law and  in  equity,  both past  and  present  (through  the  date  that  this  General  Release  becomes  effective and  enforceable)  and  whether known or unknown, suspected, or claimed against the Company or any of the Released Parties which I, my spouse, or any of my heirs,  executors,  administrators  or  assigns,  may  have,  which  arise  out  of  or  are  connected  with  my  employment  with,  or  my separation or termination from, the Company (including, but not limited to, any allegation, claim or violation, arising under any of the following laws, as amended from time to time: Title VII of the Civil Rights Act of 1964; the Civil Rights Act of 1991; the Age Discrimination in Employment Act of 1967 (including the Older Workers Benefit Protection Act); the Equal Pay Act of 1963; the Americans  with  Disabilities  Act  of  1990;  the  Family  and  Medical  Leave  Act  of  1993;  the  Worker  Adjustment  Retraining  and Notification Act; the Employee Retirement Income Security Act of 1974; any applicable Executive Order Programs; the Fair Labor Standards Act; the Georgia Age Discrimination Act; the Georgia Equal Employment of Persons with Disabilities Code; the Georgia Sex Discrimination in Employment Act; the Code of Ordinances for each and every Georgia City and/or County; or under any other federal, state or local civil or human rights law, or under any other local, state, or federal law, regulation or ordinance; or under any public policy, contract or tort, or under common law; or arising under any policies, practices or procedures of the Company; or any claim for wrongful discharge, breach of contract, infliction of emotional distress, defamation; or any claim for costs, fees, or other expenses, including attorneys’ fees incurred in these matters) (all of the foregoing collectively referred to herein as the “Claims”). 3.  I represent that I have made no assignment or transfer of any right, claim, demand, cause of action, or other matter covered by paragraph 2 above. 4.  I agree that this General Release does not waive or release any rights or claims that I may have A-5 A-5       under the Age Discrimination in Employment Act of 1967 which arise after the date I execute this General Release. I acknowledge and agree that my separation from employment with the Company shall not serve as the basis for any claim or action (including, without limitation, any claim under the Age Discrimination in Employment Act of 1967). 5.  I agree that I hereby waive all rights to sue or obtain equitable, remedial or punitive relief from any or all Released Parties of any kind whatsoever in respect of any Claim, including, without limitation, reinstatement, back pay, front pay, and any form  of  injunctive  relief.  Notwithstanding  the  above,  I  further  acknowledge  that  I  am  not  waiving  and  am  not  being  required  to waive  any  right  that  cannot  be  waived  under  law,  including  the  right  to  file  an  administrative  charge  or  participate  in  an administrative investigation or proceeding; provided,  however, that I disclaim and waive any right to share or participate in any monetary  award  resulting  from  the  prosecution  of  such  charge  or  investigation  or  proceeding,  with  the  exception  of  any  right  to receive an award for information provided to the Securities and Exchange Commission. Additionally, I am not waiving (i) any right to the Accrued Benefits or any severance benefits to which I am entitled under the Agreement, (ii) any claim relating to directors’ and  officers’  liability  insurance  coverage  or  any  right  of  indemnification  under  the  Company’s  organizational  documents  or otherwise, or (iii) my rights as an equity or security holder in the Company or its affiliates. 6.  In signing this General Release, I acknowledge and intend that it shall be effective as a bar to each and every one of the  Claims  hereinabove  mentioned  or  implied.  I  expressly  consent  that  this  General  Release  shall  be  given  full  force  and  effect according  to  each  and  all  of  its  express  terms  and  provisions,  including  those  relating  to  unknown  and  unsuspected  Claims (notwithstanding any state or local statute that expressly limits the effectiveness of a general release of unknown, unsuspected and unanticipated Claims), if any, as well as those relating to any other Claims hereinabove mentioned or implied. I acknowledge and agree that this waiver is an essential and material term of this General Release and that without such waiver the Company would not have agreed to the terms  of the Agreement. I further agree that  in the event  I should bring a Claim seeking damages  against the Company, or in the event I should seek to recover against the Company in any Claim brought by a governmental agency on my behalf, this General Release shall serve as a complete defense to such Claims to the maximum extent permitted by law. I further agree  that  I  am  not  aware  of  any  pending  claim  of  the  type  described  in  paragraph  2  above  as  of  the  execution  of  this  General Release. I agree that neither this General Release, nor the furnishing of the consideration for this General Release, shall be deemed or construed at any time to be an admission by the Company, any Released Party or myself of any improper or unlawful conduct. 7.  I agree that if I violate this General Release by suing the Company or the other Released Parties, I will pay all costs and expenses of defending against the suit incurred by the Released Parties, including reasonable attorneys’ fees. 8.  I  agree  that  this  General  Release  and  the  Agreement  are  confidential  and  agree  not  to  disclose  any  information regarding the terms of this General Release or the Agreement, except to my immediate family and any tax, legal or other counsel I have consulted regarding the meaning or effect hereof or as required by law, and I will instruct each of the foregoing not to disclose the same to anyone. 9.   Nothing  contained  in  this  General  Release  limits  my  ability  to  file  a  charge  or  complaint  with  the  Equal Employment  Opportunity  Commission,  the  National  Labor  Relations  Board,  the  Occupational  Safety  and  Health  Administration, the Securities and Exchange Commission, the Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), or any other federal, state or local governmental agency or commission (collectively, “Government Agencies”), or prevents me from providing truthful testimony in response to a lawfully issued subpoena or court order. Further, this General Release does not limit my ability to communicate with any Government Agencies or otherwise participate in any investigation or proceeding that may be conducted by any Government Agency, A-6 A-6         including providing documents or other information, without notice to the Company. 10.  I hereby acknowledge that Sections 4, 5, 6, 9 and 10 of the Agreement shall survive my execution of this General Release. 11.  I represent that I am not aware of any claim by me other than the claims that are released by this General Release. I acknowledge that I may hereafter discover claims or facts in addition to or different than those which I now know or believe to exist with  respect  to  the  subject  matter  of  the  release  set  forth  in  paragraph  2  above  and  which,  if  known  or  suspected  at  the  time  of entering into this General Release, may have materially affected this General Release and my decision to enter into it. This General Release shall nevertheless be and remain effective in all respects, notwithstanding such different or additional claims or facts, or the discovery thereof. 12.   Notwithstanding  anything  in  this  General  Release  to  the  contrary,  this  General  Release  shall  not  relinquish, diminish,  or  in  any  way  affect  any  rights  or  claims  arising  out  of  any  breach  by  the  Company  or  by  any  Released  Party  of  the Agreement after the date hereof. 13.  Whenever possible, each provision of this General Release shall be interpreted in, such manner as to be effective and valid under applicable law, but if any provision of this General Release is held to be invalid, illegal or unenforceable in any respect under any applicable law or rule in any jurisdiction, such invalidity, illegality or unenforceability shall not affect any other provision or any other jurisdiction, but this General Release shall be reformed, construed and enforced in such jurisdiction as if such invalid, illegal or unenforceable provision had never been contained herein. BY SIGNING THIS GENERAL RELEASE, I REPRESENT AND AGREE THAT: I HAVE READ IT CAREFULLY; I  UNDERSTAND  ALL  OF  ITS  TERMS  AND  KNOW  THAT  I  AM  GIVING  UP  IMPORTANT  RIGHTS, INCLUDING  BUT  NOT  LIMITED  TO,  RIGHTS  UNDER  THE  AGE  DISCRIMINATION  IN  EMPLOYMENT ACT  OF  1967,  AS  AMENDED,  TITLE  VII  OF  THE  CIVIL  RIGHTS  ACT  OF  1964,  AS  AMENDED;  THE EQUAL PAY ACT OF 1963, THE AMERICANS WITH DISABILITIES ACT OF 1990; AND THE EMPLOYEE RETIREMENT  INCOME  SECURITY  ACT  OF  1974,  THE  GEORGIA  AGE DISCRIMINATION  ACT,  THE  GEORGIA  EQUAL  EMPLOYMENT  OF  PERSONS  WITH  DISABILITIES CODE,  THE  GEORGIA  SEX  DISCRIMINATION  IN  EMPLOYMENT  ACT,  THE  GEORGIA  WAGE PAYMENT  ACT,  THE  GEORGIA  FAIR  EMPLOYMENT  PRACTICES  ACT,  AND  THE  CODE  OF ORDINANCES FOR EACH AND EVERY GEORGIA CITY AND/OR COUNTY;  AS  AMENDED; I VOLUNTARILY CONSENT TO EVERYTHING IN IT; I  HAVE  BEEN  ADVISED  TO  CONSULT  WITH  AN  ATTORNEY  BEFORE  EXECUTING  IT  AND  I  HAVE DONE SO OR, AFTER CAREFUL READING AND CONSIDERATION, I HAVE CHOSEN NOT TO DO SO OF MY OWN VOLITION; I HAVE HAD AT LEAST [21] [45] DAYS FROM THE DATE OF MY RECEIPT OF THIS A-7 A-7                   RELEASE TO CONSIDER IT, AND THE CHANGES MADE SINCE MY RECEIPT OF THIS RELEASE ARE NOT  MATERIAL  OR  WERE  MADE  AT  MY  REQUEST  AND  WILL  NOT  RESTART  THE  REQUIRED  [21] [45]-DAY PERIOD; I  UNDERSTAND  THAT  I  HAVE  SEVEN  (7)  DAYS  AFTER  THE  EXECUTION  OF  THIS  RELEASE  TO REVOKE IT AND THAT THIS RELEASE SHALL NOT BECOME EFFECTIVE OR ENFORCEABLE UNTIL THE REVOCATION PERIOD HAS EXPIRED; I  HAVE  SIGNED  THIS  GENERAL  RELEASE  KNOWINGLY  AND  VOLUNTARILY  AND  WITH  THE ADVICE OF ANY COUNSEL RETAINED TO ADVISE ME WITH RESPECT TO IT; AND I  AGREE  THAT  THE  PROVISIONS  OF  THIS  GENERAL  RELEASE  MAY  NOT  BE  AMENDED,  WAIVED, CHANGED  OR  MODIFIED  EXCEPT  BY  AN  INSTRUMENT IN  WRITING  SIGNED  BY AN AUTHORIZED REPRESENTATIVE OF THE COMPANY AND BY ME. SIGNED:  A-8 A-8 DATED: EXHIBIT 21.1           LIST OF SUBSIDIARIES OF EVO PAYMENTS, INC. EVO Payments, Inc. has the following subsidiaries and ownership interests. NAME Delego Software ULC EVO Merchant Services Canada Co. EVO Payments International Corp. – Canada Federated Payments Canada Corporation Zenith Merchant Services, Inc. Nodus Technologies (Suzhou) Co., Ltd. EVO Czech Republic s.r.o EVO Payments International s.r.o. (66% owned) EVO Payments International Acquisition GmbH EVO Payments International GmbH EVO Payments International Holding GmbH & Co. KG EVO Payments International Verwaltungs GmbH Intelligent Payments Group Limited Myriad Payments Limited Briconi Holdings Limited EVO Payments International GmbH, Irish Branch International Transaction Payment Solutions, Limited Way2Pay Limited International Transaction Payment Solutions (Malta) Limited CMAS Adquirente, S.A. de C.V. EMS Payments Mexico, S. de R.L. de C.V. EMS Servicios de Pago, S. de R.L. de C.V. EVO NA Holdings 1 S. de R.L. de C.V. EVO Payments Holdings, S. de R.L. de C.V. EVO Payments Mexico , S. de R.L. de C.V. Centrum Elektronicznych Usług Płatniczych eService Sp. z.o.o. (66% owned) Universalpay, Entidad De Pago, S.L. Clear One, S.L. EVO Merchant Services UK 1 Ltd. EVO Merchant Services UK 2 Ltd. EVO Payments International GmbH, UK Branch EVO Payments International UK Ltd. Commerce Payment Group, LLC (80% owned) Encore Payment Systems, LLC e-Onlinedata, LLC EPSG, LLC (35% owned) EXHIBIT 21.1 JURISDICTION OF ORGANIZATION Canada Canada Canada Canada Canada China Czech Republic Czech Republic Germany Germany Germany Germany Gibraltar Gibraltar Ireland Ireland Ireland Ireland Malta Mexico Mexico Mexico Mexico Mexico Mexico Poland Spain Spain United Kingdom United Kingdom United Kingdom United Kingdom Delaware Delaware Delaware Delaware         eZPay, LLC (33.33% owned) EVO Group Management, Inc EVO International Europe, LLC EVO Investco, LLC EVO Merchant Services, LLC EVO NA Holdings 2 LLC EVO Payments International, LLC Federated Payment Systems, LLC Nationwide Payment Solutions, LLC Nodus Technologies, Inc. Pineapple Payments, LLC Vision Payment Solutions, LLC Zenith Merchant Services, LLC Sterling Payment Technologies, LLC Omega Processing Solutions, LLC (25% owned) PowerPay, LLC Delaware Delaware Delaware Delaware Delaware Delaware Delaware Delaware Delaware Delaware Delaware Delaware Delaware Florida Kentucky Maine   CONSENT OF INDEPENDENT REGISTERED PUBLIC ACCOUNTING FIRM EXHIBIT 23.1 We consent to the incorporation by reference in the Registration Statement No. 333-231912 on Form S-3 and Registration Statement Nos. 333-225124 and No. 333-225123 on Form S-8 of our reports dated February 27, 2020, relating to the consolidated financial statements of EVO Payments, Inc., and the effectiveness of EVO Payments, Inc.’s internal control over financial reporting, appearing in this Annual Report on Form 10-K for the year ended December 31, 2019. /s/ Deloitte & Touche LLP New York, New York February 27, 2020               CERTIFICATION OF CHIEF EXECUTIVE OFFICER PURSUANT TO SECTION 302 OF THE SARBANES-OXLEY ACT OF 2002 (18 U.S.C. 1350) I, James G. Kelly, certify that: 1.           I have reviewed this annual report on Form 10-K of EVO Payments, Inc.; EXHIBIT 31.1 2.           Based on my knowledge, this report does not contain any untrue statement of a material fact or omit to state a material fact necessary to make the statements made, in light of the circumstances under which such statements were made, not misleading with respect to the period covered by this report; 3.           Based on my knowledge, the financial statements, and other financial information included in this report, fairly present in all material respects the financial condition, results of operations and cash flows of the registrant as of, and for, the periods presented in this report; 4.           The registrant's other certifying officer(s) and I are responsible for establishing and maintaining disclosure controls and procedures (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(e) and 15d-15(e)) and internal control over financial reporting (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(f) and 15d-15(f)) for the registrant and have: a.                      Designed  such  disclosure  controls  and  procedures,  or  caused  such  disclosure  controls  and  procedures  to  be  designed  under  our supervision, to ensure that material information relating to the registrant, including its consolidated subsidiaries, is made known to us by others within those entities, particularly during the period in which this report is being prepared; b.           Designed such internal control over financial reporting, or caused such internal control over financial reporting to be designed under our  supervision,  to  provide  reasonable  assurance  regarding  the  reliability  of  financial  reporting  and  the  preparation  of  financial statements for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles; c. Evaluated the effectiveness of the registrant's disclosure controls and procedures and presented in this report our conclusions about the effectiveness of the disclosure controls and procedures, as of the end of the period covered by this report based on such evaluation; and d.           Disclosed in this report any change in the registrant's internal control over financial reporting that occurred during the registrant's most recent fiscal quarter (the registrant's fourth fiscal quarter in the case of an annual report) that has materially affected, or is reasonably likely to materially affect, the registrant's internal control over financial reporting; and 5.           The registrant's other certifying officer(s) and I have disclosed, based on our most recent evaluation of internal control over financial reporting, to the registrant's auditors and the audit committee of the registrant's board of directors (or persons performing the equivalent functions): a.           All significant deficiencies and material weaknesses in the design or operation of internal control over financial reporting which are reasonably likely to adversely affect the registrant's ability to record, process, summarize and report financial information; and b.           Any fraud, whether or not material, that involves management or other employees who have a significant role in the registrant's internal control over financial reporting. Dated: February 27, 2020 By: /s/ James G. Kelly James G. Kelly Chief Executive Officer                       CERTIFICATION OF CHIEF FINANCIAL OFFICER PURSUANT TO SECTION 302 OF THE SARBANES-OXLEY ACT OF 2002 (18 U.S.C. 1350) I, Thomas E. Panther, certify that: 1.           I have reviewed this annual report on Form 10-K of EVO Payments, Inc.; EXHIBIT 31.2 2.           Based on my knowledge, this report does not contain any untrue statement of a material fact or omit to state a material fact necessary to make the statements made, in light of the circumstances under which such statements were made, not misleading with respect to the period covered by this report; 3.           Based on my knowledge, the financial statements, and other financial information included in this report, fairly present in all material respects the financial condition, results of operations and cash flows of the registrant as of, and for, the periods presented in this report; 4.           The registrant's other certifying officer(s) and I are responsible for establishing and maintaining disclosure controls and procedures (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(e) and 15d-15(e)) and internal control over financial reporting (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(f) and 15d-15(f)) for the registrant and have: a.                      Designed  such  disclosure  controls  and  procedures,  or  caused  such  disclosure  controls  and  procedures  to  be  designed  under  our supervision, to ensure that material information relating to the registrant, including its consolidated subsidiaries, is made known to us by others within those entities, particularly during the period in which this report is being prepared; b.           Designed such internal control over financial reporting, or caused such internal control over financial reporting to be designed under our  supervision,  to  provide  reasonable  assurance  regarding  the  reliability  of  financial  reporting  and  the  preparation  of  financial statements for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles; c. Evaluated the effectiveness of the registrant's disclosure controls and procedures and presented in this report our conclusions about the effectiveness of the disclosure controls and procedures, as of the end of the period covered by this report based on such evaluation; and d.           Disclosed in this report any change in the registrant's internal control over financial reporting that occurred during the registrant's most recent fiscal quarter (the registrant's fourth fiscal quarter in the case of an annual report) that has materially affected, or is reasonably likely to materially affect, the registrant's internal control over financial reporting; and 5.           The registrant's other certifying officer(s) and I have disclosed, based on our most recent evaluation of internal control over financial reporting, to the registrant's auditors and the audit committee of the registrant's board of directors (or persons performing the equivalent functions): a.           All significant deficiencies and material weaknesses in the design or operation of internal control over financial reporting which are reasonably likely to adversely affect the registrant's ability to record, process, summarize and report financial information; and b.           Any fraud, whether or not material, that involves management or other employees who have a significant role in the registrant's internal control over financial reporting. Dated:   February 27, 2020 By: /s/ Thomas E. Panther Thomas E. Panther Chief Financial Officer                       CERTIFICATION OF CHIEF EXECUTIVE OFFICER AND CHIEF FINANCIAL OFFICER PURSUANT TO SECTION 906 OF THE SARBANES-OXLEY ACT OF 2002 (18 U.S.C. 1350) EXHIBIT 32 In connection with the Annual Report of EVO Payments, Inc. (the “Company”), on Form 10-K for the year ended December  31, 2019, as filed with the Securities and Exchange Commission (the “Report”), the undersigned, James G. Kelly,  Chief Executive Officer of the Company, and Thomas E. Panther,  Chief Financial Officer of the Company, hereby certify, pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002 (18 U.S.C. 1350) that, to the best of our knowledge: (1)         The Report fully complies with the requirements of Section 13(a) or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934, and (2)         The information contained in the Report fairly presents, in all material respects, the financial condition and results of operations of the Company. /s/ James G. Kelly James G. Kelly Chief Executive Officer February 27, 2020 /s/ Thomas E. Panther Thomas E. Panther Chief Financial Officer February 27, 2020                                   

Continue reading text version or see original annual report in PDF format above