First Foundation
Annual Report 2020

Plain-text annual report

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2020 OR ☐☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE TRANSITION PERIOD FROM TO Commission file number: 001-36461 FIRST FOUNDATION INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware (State or other jurisdiction of incorporation or organization) 18101 Von Karman Avenue, Suite 700 Irvine, CA 92612 (Address of principal executive offices) 20-8639702 (I.R.S. Employer Identification No.) 92612 (Zip Code) (949) 202-4160 (Registrant’s telephone number, including area code) Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act: Title of each class Common Stock, par value $0.001 per share Trading Symbol(s) FFWM Name of each exchange on which registered NASDAQ global Stock Market Securities registered pursuant to Section 12(g) of the Act: None Indicate by check mark if the registrant is a well-known seasoned issuer, as defined in Rule 405 of the Securities Act. Yes  ☒    No  ☐. Indicate by check mark if the registrant is not required to file reports pursuant to Section 13 or Section 15(d) of the Act. Yes  ☐    No  ☒. Indicate by check mark whether the registrant (1) has filed all reports required to be filed by Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to file such reports); and (2) has been subject to such filing requirements for the past 90 days. Yes  ☒    No  ☐ Indicate  by  check  mark  whether  the  registrant  has  submitted  electronically  every  Interactive  Data  File  required  to  be  submitted  pursuant  to  Rule  405  of Regulation  S-T    (§232.405  of  this  chapter)  during  the  preceding  12  months  (or  for  such  shorter  period  that  the  registrant  was  required  to  submit  such files). Yes  ☒    No  ☐ Indicate by check mark whether the registrant is a large accelerated filer, an accelerated filer, a non-accelerated filer, a smaller reporting company, or an emerging growth company. See the definitions of “large accelerated filer,” “accelerated filer,” “smaller reporting company,” and “emerging growth company” in Rule 12b-2 of the Exchange Act. Large accelerated filer Non-accelerated filer ☒ ☐ Accelerated filer Smaller reporting company Emerging growth company ☐ ☐ ☐ If an emerging  growth  company, indicate  by  check  mark if  the  registrant has  elected  not to  use  the  extended  transition  period  for complying  with  any new  or revised financial accounting standards provided pursuant to Section 13(a) of the Exchange Act. ☐ Indicate by check mark whether the registrant has filed a report on and attestation to its management’s assessment of the effectiveness of its internal control over financial reporting under Section 404(b) of the Sarbanes-Oxley Act (15 U.S.C. 7262(b)) by the registered public accounting firm that prepared or issued its audit report. ☒ Indicate by check mark whether the registrant is a shell company (as defined in Rule 12b-2 of the Exchange Act).   Yes  ☐    No   ☒ As of June 30, 2020, the aggregate market value of the common stock held by non-affiliates of the registrant, computed by reference to the average high and low sales prices on the NASDAQ global Stock Market as of the close of business on June 30, 2020, was approximately $630 million. As of February 22, 2021, there were 44,669,633 shares of registrant’s common stock outstanding. Except as otherwise stated herein, Part III of the Form 10-K is incorporated by reference from the Registrant’s Definitive Proxy Statement for its 2021 Annual Meeting of Stockholders, which is expected to be filed with the Commission on or before April 30, 2021. DOCUMENTS INCORPORATED BY REFERENCE           Table of Contents FIRST FOUNDATION INC. ANNUAL REPORT ON FORM 10-K FOR THE YEAR ENDED DECEMBER 31, 2020 TABLE OF CONTENTS FORWARD-LOOKINg STATEMENTS      Page No. ii Item 1 Item 1A Item 1B Item 2 Item 3 Item 4 Item 5 Item 6 Item 7 Item 7A Item 8 Item 9 Item 9A Item 9B Business Risk Factors Unresolved Staff Comments Properties Legal Proceedings Mine Safety Disclosures PART I PART II Market for Registrant’s Common Equity, Related Stockholder Matters and Issuer Purchases of Equity Securities Selected Financial Data Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations Quantitative and Qualitative Disclosures About Market Risk Financial Statements and Supplementary Data Changes in and Disagreements with Accountants on Accounting and Financial Disclosures Controls and Procedures Other Information PART III Item 10 Item 11 Item 12 Item 13 Item 14 Directors, Executive Officers and Corporate governance Executive Compensation Security Ownership of Certain Beneficial Owners and Management and Related Stockholder Matters Certain Relationships and Related Transactions, and Director Independence Principal Accountant Fees and Services Item 15 Item 16 Exhibits and Financial Statement Schedules Form 10-K Summary Index to Exhibits Signatures PART IV i 1 19 37 37 37 37 37 40 43 68 69 122 122 123 123 123 124 124 124 124 124 E-1 S-1 Table of Contents FORWARD-LOOKING STATEMENTS In addition to historical information, this report contains forward-looking statements within the meaning of Section 27A of  the  Securities  Act  of  1933,  as  amended  (the  “Securities  Act”)  and  Section  21E  of  the  Securities  Exchange  Act  of  1934,  as amended (the “Exchange Act”). Forward-looking statements are those that predict or describe future events or trends or that do not  relate  solely  to  historical  matters.  However,  our  actual  results  and  financial  performance  in  the  future  will  be  affected  by known and currently unknown risks, uncertainties and other factors that may cause our actual results or financial performance in the  future  to  differ  materially  from  the  results  or  financial  performance  that  may  be  expressed,  predicted  or  implied  by  such forward-looking statements. Such risks, uncertainties and other factors include, among others, those set forth below in Item 1A Risk Factors,  and  readers  of  this  report  are  urged  to  read  the  cautionary  statements  contained  in  that  section  of  this  report.  In some cases, you can identify forward-looking statements by words like “may,” “will,” “should,” “could,” “believes,” “intends,” “expects,” “anticipates,” “plans,” “estimates,” “predicts,” “potential,” “project” and “continue” and similar expressions. Readers of this report are cautioned not to place undue reliance on any forward-looking statements, which speak only as of the respective dates on which such statements were made and which are subject to risks, uncertainties and other factors that could cause actual results  and  the  timing  of  certain  events  to  differ  materially  from  future  results  expressed  or  implied  by  such  forward-looking statements. The  COVID-19  pandemic  has  created  economic  and  financial  disruptions  that  have  adversely  affected,  and  may continue to adversely affect, our business, operations, financial performance and prospects. Even after the COVID-19 pandemic subsides,  it  is  possible  that  the  U.S.  and  other  major  economies  experience  or  continue  to  experience  a  prolonged  recession, which could materially and adversely affect our business, operations, financial performance and prospects. Statements about the effects  of  the  COVID-19  pandemic  on  our  business,  operations,  financial  performance  and  prospects  may  constitute  forward- looking statements and are subject to the risk that the actual impacts may differ, possibly materially, from what is reflected in those  forward-looking  statements  due  to  factors  and  future  developments  that  are  uncertain,  unpredictable  and  in  many  cases beyond our control, including the scope and duration of the pandemic, actions taken by governmental authorities in response to the pandemic, and the direct and indirect impact of the pandemic on our customers, third parties and us. First Foundation Inc. expressly disclaims any intent or any obligation to release publicly any revisions or updates to any of the forward-looking statements contained in this report to reflect events or circumstances after the date of this report or the occurrence of currently unanticipated events or developments or to conform such forward-looking statements to actual results or to changes in its opinions or expectations, except as may be required by applicable law. ii Table of Contents Item 1. Business Overview PART I Unless we state otherwise or the context otherwise requires, references in this Annual Report on Form 10-K to “we,” “our,” and “us” refer to First Foundation Inc., a Delaware corporation, (“FFI” or the “Company”) and its consolidated subsidiaries, First Foundation Advisors (“FFA”) and First Foundation Bank (“FFB” or “Bank”), and FFB’s wholly owned subsidiaries, First Foundation Insurance Services (“FFIS”) and Blue Moon Management, LLC. We  are  a  financial  services  company  that  provides  a  comprehensive  platform  of  financial  services  to  individuals, businesses  and  other  organizations.  We  currently  conduct  our  operations  in  California,  Nevada  and  Hawaii.  Our  integrated platform  provides  banking  products  and  services,  investment  advisory  and  wealth  management  services  and  trust  services  to effectively and efficiently meet the financial needs of our clients. We provide business banking products and services to small to moderate-sized businesses and professional firms, and consumer banking products and services to individuals and families. As of December 31, 2020, we had $7.0 billion of total assets, $4.8 billion of loans, $0.5 billion of loans held for sale, $5.9 billion of deposits,  $4.9  billion  of  assets  under  management  (“AUM”),  and  $1.1  billion  trust  assets  under  advisement  (“AUA”).  Our investment advisory and wealth management and trust services provide us with substantial, fee-based, recurring revenues, such that in 2020, our non-interest income was 22% of our total revenues. Our  operating  strategy  is  to  build  strong  and  stable  long-term  client  relationships,  one  at  a  time,  by  delivering  high quality banking and trust products and services and investment advisory and wealth management services. The primary role of our bankers,  relationship  managers  and loan officers,  in addition  to attracting  new clients,  is to develop  and maintain  a strong relationship with their clients and to coordinate the services we provide to their clients. We take a team approach to delivering our  platform  of  services  to  our  clients.  Our  bankers,  relationship  managers  and  loan  officers  work  as  a  team  to  deliver  our products and services, with each member of the team responsible for managing the delivery of products and services in their area of  expertise.  This  allows  us  to  provide  more  tailored  solutions  while  operating  in  a  safe  and  sound  manner.  We  have  created compensation  structures that encourage and reward our bankers, relationship  managers and loan officers  to work together as a team  to provide  the  client  with the products  and services  they  desire.  We believe  we will be able  to maintain  a client-focused approach by recruiting and retaining experienced and qualified staff. We  intend  to  continue  to  grow  our  business  by  (i)  marketing  our  services  directly  to  prospective  new  clients; (ii) obtaining new client referrals from existing clients, professional and fiduciary referrals and through referral agreements with asset custodial firms; (iii) adding experienced bankers, relationship managers and loan officers who may have established client relationships  that  we  can  serve;  (iv)  cross-selling  our  services  among  our  wealth  management  and  banking  clients;  and (v)  making  opportunistic  acquisitions  of  banks  and/or  establishing  de  novo  offices  in  select  markets  within  and  outside  our existing market areas. Our  broad  range  of  financial  products,  services,  and  digital  delivery  are  more  consistent  with  those  offered  by  larger financial institutions, while our high level of personalized service, accessibility and responsiveness to our clients are more typical of the services  offered by community banks and boutique investment advisory and wealth management firms. We believe  this combination of an integrated platform of comprehensive financial services and products and personalized and responsive service, coupled  with  our  continual  enhancements  of  our  digital  platform,  differentiates  us  from  many  of  our  competitors  and  has contributed to the growth of our client base and our business. FFI is a bank holding company incorporated in Delaware. As a bank holding company, we are subject to regulation and examination by the Board of governors of the Federal Reserve System (the “Federal Reserve Board” or “FRB”) and the Federal Reserve Bank of San Francisco (“FRBSF”) under delegated authority from the FRB. FFB is a California state chartered bank and is subject to regulation and examination by the Federal Deposit Insurance Corporation (“FDIC”) and the California Department of  Financial  Protection  &  Innovation  (“DFPI”).  FFB  also  is  a  member  of  the  Federal  Home  Loan  Bank  of  San  Francisco (“FHLB”),  which  provides  it  with  a  source  of  funds  in  the  form  of  short-term  and  long-term  borrowings.  FFA  is  a  California corporation  that  began  operating  as  a  fee-based  registered  investment  advisor  under  the  Investment  Advisers  Act  of  1940 (“Investment Advisers Act”) in 1990, and is subject to regulation by the Securities and Exchange Commission, (“SEC”), under that Act. 1 Table of Contents Overview of Our Banking Business Through  FFB, we  offer  a  wide  range  of  loan  products,  deposit  products,  treasury  management  products  and  services, and trust services. The yields we realize on our loans and other interest-earning assets and the interest rates we pay to attract and retain deposits are the principal determinants of our banking revenues. We also provide trust services to clients using our California and Nevada trust powers. Those services, which consist primarily of the management of trust assets, complement the investment and wealth management services that FFA offers to our clients. Additionally, trust service fees provide additional sources of noninterest income for us. FFB’s operations comprise the banking and trust segments of our business. At December 31, 2020, FFB had $6.9 billion of total assets, $4.8 billion of loans, $0.5 billion of loans held for sale, $5.9 billion of deposits and $1.1 billion of trust AUA. Overview of Our Investment Advisory and Wealth Management Business FFA is a fee-based investment advisor which provides investment advisory and wealth management services primarily to high net-worth individuals, their families and their family businesses, and other affiliated organizations. FFA strives to provide its clients with a high level of personalized service by its staff of experienced relationship managers. FFA’s operations comprise the investment advisory and wealth management segments of our business. As of December 31, 2020, FFA had $4.9 billion of AUM. Banking Products and Services Through  FFB, we  offer  a  wide  range  of  loan  products,  deposit  products,  treasury  management  products  and  services, and  trust  services.  Our  loan  products  are  designed  to  meet  the  credit  needs  of  our  clients  in  a  manner  that,  at  the  same  time, enables us to effectively manage the credit and interest rate risks inherent in our lending activities. Our lending products are the primary  drivers  of  revenues  and  earnings  for  the  consolidated  entity.  As  such,  we  are  committed  to  offer  market  competitive lending products that: meet the needs of our clients; are underwritten in a prudent manner; and provide an adequate return based on  their  size  and  credit  risk.  Deposits  represent  our  principal  source  of  funds  for  making  loans  and  acquiring  other  interest- earning assets. We maintain a client-focused approach by recruiting and retaining experienced and qualified banking personnel, who are  described  as  relationship  bankers,  commercial  bankers,  small  business  bankers,  regional  directors  of  loan  production  for multifamily and non-owner occupied commercial real estate, specialty deposit bankers,  and branch managers. FFB has bankers in  each  location  across  the  platform  sourcing  loan  and  deposit  business  to  cultivate  and  develop  quality  banking  relationships from existing and potential clients, as well as a digital bank platform that attracts new deposit clients across the country. FFB’s banking platform is focused on program-specific products and clients, with an emphasis on digital delivery. 2 Table of Contents The  following  table  sets  forth  information  regarding  the  types  of  loans  that  we  make,  by  principal  amounts  and  as a percentage of our total loans outstanding at December 31: (dollars in thousands) 2020 2019 Balance      % of Total     Balance      % of Total   Recorded Investment balance: Loans secured by real estate: Residential properties: Multifamily Single family Total loans secured by residential properties Commercial properties Land Total real estate loans Commercial and industrial loans Consumer loans Total loans Premiums, discounts and deferred fees and expenses Total $  2,247,542    806,014    3,053,556    747,807    55,832    3,857,195    918,676    18,888    4,794,759    9,040 $  4,803,799  46.8 %  $  2,143,919    871,181    16.8 %     3,015,100    63.6 %     834,042    15.6 %     1.2 %     70,257    3,919,399    80.4 %     600,213    19.2 %     16,273    0.4 %     100.0 %    4,535,885    11,748 $  4,547,633  47.3 %  19.2 %  66.5 %  18.4 %  1.5 %  86.4 %  13.2 %  0.4 %  100.0 % We have established a lending platform that provides financing solutions to our strong and stable client relationships, including  individuals,  entities  and  businesses.  The  primary  objective  of  each  of  the  lending  channels  is  to  provide  exceptional client service to differentiate us from our competitors. Each lending channel features standardized pricing, uniform sizing and a streamlined  process  resulting  in  a  high  through-put  application-to-funding  ratio.  Each  of  our  office  locations  are  focused  on serving the businesses and clients within their market area. Our lending activities serve the credit needs of individuals, owners of multifamily and commercial real estate properties, small to moderate size businesses and professional firms in our market areas. As  a  result  we  offer  a  variety  of  loan  products  consisting  of  multifamily  and  single  family  residential  real  estate  loans, commercial real estate loans, commercial term loans and lines of credit, and consumer loans. We  have  a  lending  platform  focused  on  three  primary  channels:  1)  Commercial  Real  Estate  (“CRE”),  defined  as multifamily  residential,  non-owner  occupied  commercial  real  estate,  construction  and  land;  2)  Commercial  and  Industrial (“C&I”) defined as term and revolving credit/lines of credit for small to moderate-sized businesses and professional firms, owner occupied commercial real estate; and 3) Consumer defined as loan products to individuals, including single family residential real estate loans and home equity lines of credit and other consumer-related loans focused on the current and prospective clients of our platform. CRE Loan Channel: Loans  originated  under  the  CRE  loan  channel  are  supported  by the  underlying  cash  flow  from operations  of  the  related  real  estate  collateral.  The  loan  types  under  this  channel  consist  of  multifamily  residential,  non-owner occupied CRE and construction and land. Residential Mortgage Loans – Multi-family: We make multi-family residential mortgage loans for terms up to 30 years for 5+ unit properties. These loans generally are adjustable rate loans with interest rates tied to a variety of independent indexes; although in many cases these loans have initial fixed rate periods ranging from 3 to 10 years and adjust thereafter based on an applicable  index.  These  loans  generally  have  interest  rate  floors,  payment  caps,  and  prepayment  penalties.  The  loans  are underwritten based on a variety of underwriting criteria, including an evaluation of the subject real estate collateral cash flow, the character and creditworthiness of the borrower and guarantors, loan-to-value and debt service coverage ratios, borrower liquidity and credit history. In addition, we perform stress testing for changes in interest rates, capitalization rates and other factors and review general economic trends such as rental rates, values and vacancy rates. We typically require full or limited recourse from the owners of the entities to which we make such loans. CRE Loans – Non-owner Occupied: Our commercial real estate loans are secured by first trust deeds on nonresidential real property with terms up to 10 years. We typically focus on multi-tenant industrial, office and retail real 3                                                                                         Table of Contents estate collateral with strong, stable tenancy, strong, stable historical cash flow and located in stable, strong demand submarket locations.  We  will  consider  special  purpose  lending  on  a  limited  basis  for  our  existing  client  base.  These  loans  generally  are adjustable rate loans with interest rates tied to a variety of independent indexes; although in many cases these loans have initial fixed  rate  periods  ranging  from  3  to  10  years  and  adjust  thereafter  based  on  an  applicable  index.  These  loans  generally  have interest  rate  floors,  payment  caps,  and  prepayment  penalties.  The  loans  are  underwritten  based  on  a  variety  of  underwriting criteria, including an evaluation of the subject real estate collateral cash flow, the character and creditworthiness of the borrower and  guarantors,  loan-to-value  and  debt  service  coverage  ratios,  borrower  liquidity  and  credit  history.  In  addition,  we  perform stress testing for changes in interest rates, capitalization rates and other factors and review general economic trends such as lease rates, values and absorption rates. We typically require full recourse from the owners of the entities to which we make such loans. Construction and Land Loans: Construction  and  land  loans  are  provided  to  borrowers  with  extensive  construction experience and as an accommodation to existing or potential clients of the platform; or were obtained through acquisition of other banks.  There  is  not  a  separate  sales  effort  to  generate  construction  and  land  loans.  These  loans  are  custom  tailored  to  fit  the individual needs of each specific request. We typically consider construction loan requests for urban infill multifamily properties and owner-occupied single family primary residences in the submarket locations where we have experience and offer permanent real  estate  loans.  Construction  and  land  loans  are  secured  by  first  trust  deeds  on  real  property.  These  loans  generally  are adjustable  rate  loans  with  interest  rates  tied  to  a  variety  of  independent  indexes;  although  in  some  rare  cases  these  loans  have fixed interest rates for short periods and adjust thereafter based on an applicable index. These loans generally have interest rate floors, payment caps, and prepayment penalties. The loans are underwritten based on a variety of underwriting criteria, including an evaluation of the character and creditworthiness of the borrower and guarantors, loan to value and debt service coverage ratios, borrower liquidity and credit history. In addition, we perform stress testing for changes in interest rates, capitalization rates and other  factors  and  review  general  economic  trends  such  as  lease  rates,  values  and  absorption  rates.  We  typically  require  full recourse from the owners of the entities to which we make such loans. C&I Loan Channel: Loans originated under the C&I loan channel are generally supported by the cash flows generated from the business operations of the entity to which the loan is made, and, except for loans secured by owner occupied CRE, are generally  secured  by  non-real  estate  assets,  such  as  equipment,  inventories  or  accounts  receivable.  The  C&I  loan  channel  is focused on developing quality full service business banking relationships, including loans and deposits, by offering commercial products for small to moderate-sized businesses across the banking platform. This allows us to provide support for small to mid- sized  businesses  in  our  market  areas.  The  typical  C&I  loan  client  utilizes  more  than  one  element  of  our  platform,  including almost  all  such  clients  using  our  deposit  products  and  services.  We  typically  focus  on  C&I  clients  that  are  manufacturers, distributors, wholesalers, importers and professional service companies. Commercial Real Estate Loans - Owner Occupied: Owner occupied CRE loans are generally made to businesses that have  demonstrated  a  history  of  profitable  operations.  To  qualify  for  such  loans,  prospective  borrowers  generally  must  have operating  cash  flow  sufficient  to  meet  their  obligations  as  they  become  due,  good  payment  histories,  proper  balance  sheet management of key cash flow drivers, and experienced management. Our commercial real estate loans are secured by first trust deeds  on nonresidential  real  property,  typically  office,  industrial  or  warehouse.  These  loans  generally  are  adjustable  rate  loans with interest rates tied to a variety of independent indexes; although in some cases these loans have fixed interest rates for periods ranging from 3 to 15 years and adjust thereafter based on an applicable indices and terms. These loans generally have interest rate floors, payment caps, and prepayment penalties. The loans are underwritten based on a variety of underwriting criteria, including an  evaluation  of  the  character  and  creditworthiness  of  the  borrower  and  guarantors,  loan-to-value  and  debt  service  coverage ratios, borrower liquidity and credit history and the trends in balance sheet and income statement management. In addition, we perform stress testing for changes in interest rates, capitalization rates and other factors and review general economic trends such as lease rates, values and absorption rates. We typically require full recourse from the owners of the entities to which we make such loans. Commercial Loans: We offer commercial term loans and commercial lines of credit to our clients. Commercial loans generally are made to businesses that have demonstrated a history of profitable operations. To qualify for such loans, prospective borrowers  generally  must  have  operating  cash  flow  sufficient  to  meet  their  obligations  as  they  become  due,  good  payment histories, proper balance sheet management of key cash flow drivers, and experienced management. Commercial term loans are either fixed rate loans or adjustable rate loans with interest rates tied to a variety of independent 4 Table of Contents indexes and are made for terms ranging from one to seven years subject to the useful life of the asset financed. Commercial lines of credit are adjustable rate loans with interest rates usually tied to the Wall Street Journal prime rate or LIBOR rates, are made for terms ranging from one to two years, and contain various covenants, including possible requirements that the borrower reduce its credit line borrowings to zero for specified time periods during the term of the line of credit, maintains liquidity requirements with  advances  tied  to  periodic  reviews  and  approved  based  upon  a  percentage  of  accounts  receivable,  and  inventory  or unmonitored lines for very small lines or credit or those with significant financial strength and liquidity. Commercial loans are underwritten  based  on  a  variety  of  underwriting  criteria,  including  an  evaluation  of  the  character  and  creditworthiness  of  the borrower  and  guarantors,  debt  service  coverage  ratios,  historical  and  projected  client  income,  borrower  liquidity  and  credit history, and the trends in income and balance sheet management. In addition, we perform stress testing for changes in interest rates and other factors and review general economic trends in the client’s industry. We typically require full recourse from the owners of the entities to which we make such loans. Equipment Financing: We  offer  equipment  financing  to  provide  financing  solutions,  including  equipment  finance agreements and leases for a full range of business equipment, and sourcing the business through third party originators, including equipment  brokers,  lessors  and  other  referral  sources.  The  majority  of  the  equipment  financing  business  will  be  for  acquiring machines,  tools,  vehicles,  furniture,  tenant  improvement  remodeling/expansion/upgrade  and  computers.  The  typical  equipment finance loan will be smaller in size, typically less than $100,000; will have terms ranging from 3 to 7 years; will carry fixed rates; and will be secured by the underlying equipment and the operations of the borrower. Shared National Credits Lending: We will participate in multi-bank transactions referred to as Shared National Credits or Participations where an individual loan is too large to be made by a single institution. These loans are typically originated and led  by  other  larger  banks  and  FFB  will  be  a  participant  in  the  transaction.  The  loans  are  sourced  through  relationships  with originating lenders as well as through purchase of loans in the secondary market. These loans generally are made to businesses that have demonstrated a history of profitable operations. To qualify for such loans, prospective borrowers generally must have operating  cash  flow  sufficient  to  meet  their  obligations  as  they  become  due,  good  payment  histories,  proper  balance  sheet management  of  key  cash  flow  drivers,  and  experienced  management.  Syndicated/Participated  term  loans  are  either  fixed  rate loans or adjustable rate loans with interest rates tied to a variety of independent indexes and are generally made for terms ranging from one to seven years subject to the useful life of the asset financed. Lines of credit are adjustable rate loans with interest rates tied to a variety of independent indexes and are generally made with terms from one to five years, and contain various covenants, including possible requirements that the borrower maintain liquidity requirements with advances tied to periodic reviews. These loans are underwritten independently by us based on a variety of underwriting criteria, including an evaluation of the character and creditworthiness of the borrower, debt service coverage ratios, historical and projected client income, borrower liquidity and credit  history,  and  the  trends  in  income  and  balance  sheet  management.  In  addition,  we  perform  stress  testing  for  changes  in interest  rates  and  other  factors  and  review  general  economic  trends  in  the  client’s  industry.  We  typically  do  not  require  full recourse from the owners of the entities to which we make such loans. Small Business Lending and USDA Lending: The Bank is approved as a Small Business Administration (“SBA”) lender and as a United States Department of Agriculture (“USDA”) lender. We are committed to our small business commercial lending to serve our communities and small businesses that operate in our network of retail branch locations. As government guaranteed programs, we need to comply with underwriting guidelines, servicing and monitoring requirements, and terms and conditions set forth  under  the  related  programs  standard  operating  procedures.  SBA  loans  follow  our  underwriting  guidelines  established  for non-SBA commercial and industrial loans and meet the underwriting criteria set forth by the SBA. We have also established a small balance portfolio loan program, up to a maximum loan amount of $250,000, to meet the requirements of our small business clients through a streamlined underwriting process. Consumer Channel: The Consumer channel for FFB offers single family residential loans, home equity lines of credit, personal  lines  of  credit  and  other  consumer  related  products.  We  do  not  have  a  separate  marketing  program  for  this  channel, rather  this  channel  is  directed  to  a  limited  amount  of  fully-vetted  broker  relationships  and  as  an  accommodation  for  clients  or prospective  clients  of  our  platform.  We  expect  single  family  loans  to  comprise  a  substantial  majority  of  the  balances  in  this channel. Residential Mortgage Loans – Single-family: We offer single family residential mortgage loans that in most cases take the form of non-conforming jumbo and super-jumbo loans. We do not currently sell or securitize any of our single 5 Table of Contents family  residential  mortgage  loan  originations.  We  do  not  originate  loans  defined  as  high  cost  by  state  or  federal  banking regulators. The majority of our single family residential loan originations are collateralized by first mortgages on real properties located in Southern California. These loans are generally adjustable rate loans with initial fixed rate periods ranging from 3 to 10 year terms and terms of the loan not exceeding 30 years. These loans generally have interest rate floors and payment caps. The loans are underwritten based on a variety of underwriting criteria, including an evaluation of the character and creditworthiness of the borrower and guarantors, loan-to-value and debt to income ratios, borrower liquidity, income verification and credit history. In addition, we perform stress testing for changes in interest rates and other factors and review general economic trends such as market values. Consumer Loans: We offer consumer loans and line of credit products as an accommodation to clients of our primary business lines, including personal installment loans and lines of credit, and home equity lines of credit designed to meet the needs of  our  clients.  Consumer  loans  are  either  fixed  rate  loans  or  adjustable  rate  loans  with  interest  rates  tied  to  a  variety  of independent  indexes  and  are  made  for  terms  ranging  from  one  to  ten  years.  The  loans  are  underwritten  based  on  a  variety  of underwriting criteria, including an evaluation of the character, creditworthiness and credit history of the borrower and guarantors, debt to income ratios, borrower liquidity, income verification, and the value of any collateral securing the loan. Historically, a high percentage of home equity lines of credit originated by FFB have been in first trust deed position. Repayment of consumer loan are largely dependent on the borrower’s ongoing cash flows and financial stability and, as a result, generally pose higher credit risks than the other loans that we make. For  all  of  our  loan  offerings,  we  utilize  a  comprehensive  approach  in  our  underwriting  process.  This  includes  the requirement that all factors considered in our underwriting be appropriately documented. In our underwriting, our primary focus is always on the primary, secondary and tertiary sources of repayment, which include the subject real estate collateral cash flow, the business/borrower’s ability to repay and value of the subject collateral securing the loan. However, because our underwriting process allows us to view the totality of the borrower’s capacity to repay, concerns or issues in one area can be compensated for by other favorable financial criteria. This personalized and detailed approach allows us to better understand and meet our clients’ borrowing needs. We handle substantially all of our loan processing, underwriting and servicing at our administrative office in Irvine, California. Deposit Products and Services The following table sets forth information regarding the type of deposits which our clients maintained with us and the average interest rates on those deposits as of December 31: (dollars in thousands) Amount % of Total Weighted Average Rate Amount % of Total Weighted Average Rate 2020 2019 Demand deposits: Noninterest-bearing Interest-bearing Money market and savings Certificates of deposits Total $  1,655,847  871,289    2,407,401    978,896   $  5,913,433    28.0 %    14.7 %    40.7 %    16.6 %    100.0 %    — $  1,192,481  386,276    0.372 %    1,334,736    0.549 %    0.591 %    1,977,651    0.376 %  $  4,891,144    24.4 %    7.9 %    27.3 %    40.4 %    100.0 %    —    0.635 %  1.355 %  1.971 %  1.217 % Deposit Products: We  offer  a  wide  range  of  deposit  products,  including  personal  and  business  checking,  savings accounts, interest-bearing demand deposit accounts, money market accounts and time certificates of deposit. Our pricing strategy is to maintain deposit pricing at levels consistent with our competitors. This generally allows us to maintain our current deposit relationships. From time to time, we will offer promotional rates to attract new clients to our platform. Our pricing strategy is intended  to  complement  our  other  products  and  services  so  that  we  can  attract  and  retain  clients  without  always  paying  the highest  rates.  As  of  December  31,  2020,  our  nine  largest  bank  depositors  accounted  for,  in  the  aggregate,  31%  of  our  total deposits. See Item 1A—Risk Factors. 6                                Table of Contents Deposit Services: Our deposits services include the following: ● Treasury  Management:  Our  comprehensive  suite  of  Treasury  Management  products  and  services  provide  our customers  the  tools  to  bank  with  us  conveniently  without  having  the  need  to  visit  one  of  our  offices  and  are necessary to attract complex commercial and specialty deposit clients. These products and services include bill pay, check/payee/ACH  positive  pay,  wire  origination,  internal  and  external  transfers,  account  reconciliation  reporting, remote deposit capture, mobile banking, mobile deposit, lockbox, cash vault services and merchant processing. ● Online  Banking:  FFB offers  Online  Banking  services  to  consumer,  small  business  and  commercial  clients.    The consumer  online  platform  offers  account  management,  internal  and  external  transfers,  consumer  loan  payments, electronic  documents, bill  pay, real-time  alerts,  P2P payments and requests, credit  score reporting  and debit  card management. The business online platform allows our business clients to be more productive by offering ease of access  to  account  information,  electronic  documents,  transfer  and  funds  management,  real-time  alerts,  user administration,  and  reporting  tools.    These  clients  can  also  leverage  most  TM  services  as  integrated  solutions through business online. ● Online Account Opening: FFB utilizes a platform for online account acquisition. The bank offers checking, savings, and CDs, as well as complementary products such as ATM/debit cards and eStatements through the system. Deposit Delivery Channels: Our deposit products and services are delivered through the following delivery channels: ● Retail  Banking:  The  retail  banking  delivery  channel  is  made  up  of  20  banking  offices  located  throughout  our market  areas.  We  attempt  to  place  our  banking  offices  in  strategic  locations  to  establish  a  presence  in  our  target markets, rather than saturating a market with numerous banking offices. The sales activities at our banking offices are led by the bankers and branch managers located at the offices. In addition to a branch manager, each banking office has a strong operations manager and staff to serve the clients of the office, to provide support to the bankers and branch managers in their sales efforts and to maintain the operational integrity of their offices. In addition to the  sales  activities  of  the  bankers  and  branch  managers,  we  provide  marketing  support  through  periodic  deposit campaigns and targeted marketing programs tailored to the region in which the banking office is located. ● Specialty  Deposits:  The  specialty  deposits  channel  focuses  on  banking  large  complex  commercial  customers  and fiduciaries who manage intricate deposit relationships. This team consists of bankers with industry expertise in our targeted  specialty  niches,  which  include,  but  are  not  limited  to  escrow,  title,  1031  exchange  accommodators, contractor retention escrows, commercial property management and homeowners associations as well as financial institutions  and  mortgage  servicers,  commercial  borrowers,  EB-5  projects,  political  treasurers  and  Opportunity Zone  funds.  The  nature  of  the  specialty  deposit  customer  is  generally  complex  and  typically  requires  a  larger volume of transactional servicing needs and reporting requirements. These customers are supported exclusively by the  experts  in  our  commercial  client  services  team.  This  team  is  responsible  for  establishing  new  accounts, maintenance  of  existing  accounts,  monitoring  accounts,  account  reporting,  review  and  acceptance  of  depository agreements  and  other  account  related  contracts.  This  team  possesses  a  thorough  understanding  of  legal documentation  for  complex  organizations  and  legal  and  regulatory  banking  requirements  for  niche  industries, balance bank control accounts, ledger posting, and funds disbursement. ● Digital Bank: The digital bank channel offers consumers high-yield savings accounts, low cost checking accounts, and  certificates  of  deposits  through  our  online  account  opening.  These  digital  bank  products  are  offered  to consumers across all 50 states and enables FFB to target Millennial, gen Z, and more digitally savvy prospects with increased efficiency and is supported by a dedicated digital bank operations team. 7 Table of Contents Trust Services: FFB is  licensed  to  provide  trust  services  to  clients  in  California,  Nevada  and  Hawaii.  Those  services, which consist primarily of the management of trust assets, complement the investment advisory and wealth management services that  FFA  offers  to  our  clients  and,  as  a  result,  provide  us  with  cross-selling  opportunities.  At  December  31,  2020,  trust  AUA totaled $1.1 billion. Wealth Management Products and Services FFA is a fee-based investment advisor which provides investment advisory and wealth management services primarily for  individuals  and  their  families,  family  businesses  and  other  affiliated  organizations  (including  public  and  closely-held corporations,  family  foundations  and  private  charitable  organizations).  Through  FFA,  we  provide  clients  with  personalized services designed to enable them to reach their personal and financial goals by coordinating our investment advisory and wealth management services with risk management and estate and tax planning services that are provided by outside service providers, for  which  we  do  not  receive  commissions  or  referral  fees.  FFA’s  clients  benefit  from  certain  cost  efficiencies  available  to institutional  managers,  such  as  block  trading,  access  to  institutionally  priced  no-load  mutual  funds,  ability  to  seek  competitive bid/ask pricing for bonds, low transaction costs and management fees charged as a percentage of the assets managed, with tiered pricing for larger accounts. Our investment advisory and wealth management team strives to create diversified investment portfolios for its clients that are individually designed, monitored and adjusted based on the discipline of fundamental investment analysis. We focus on creating investment portfolios that are commensurate with a client’s objectives, risk tolerance and time horizon, using traditional investments  such  as  individual  stocks  and  bonds  and  mutual  funds.  We  also  provide  comprehensive  and  ongoing  advice  and coordination regarding estate planning, retirement planning and charitable and business ownership issues. AUM at FFA has grown at a compound annual growth rate of 8% over the four year period ending December 31, 2020. Changes in our AUM reflects additions from new clients, the gains or losses recognized from investment results, additional funds received from existing clients, withdrawals of funds by clients, and terminations. We do not provide custodial  services  for our clients  through FFA. Instead, client  investment  accounts are maintained under custodial arrangements with large, well established brokerage firms, either directly or through FFB. However, we notify our clients that they are not obligated to use those services and that they are free to select securities brokerage firms and custodial service providers of their own choosing. We have entered into referral agreements with certain of the asset custodial firms that provide custodial services to our clients. Under these arrangements, the asset custodial firms provide referrals of prospective new clients whose wealth warrants the more personalized and expansive breadth of financial services that we are able to provide in exchange for a fee. This fee is either a percentage of the fees we charge to the client or a percentage of the AUM of the client. The asset custodial firms are entitled to continue to receive these fees for as long as we continue to provide services to the referral client. These referral agreements do not require the client to maintain their assets at the custodial firm and are fully disclosed to the client prior to our providing services to them. Competition The banking and investment advisory and wealth management businesses in California, Nevada and Hawaii, generally, and in our market areas, in particular, are highly competitive. A relatively small number of major national and regional banks, operating over wide geographic areas, including Wells Fargo, JP Morgan Chase, US Bank, Comerica, Union Bank and Bank of America,  dominate  our  banking  markets.  Those  banks,  or  their  affiliates,  may  also  offer  investment  advisory  and  wealth management services. We also compete with large, well known banking and wealth management firms, including City National, First  Republic  and  Northern  Trust.  Those  banks  and  investment  advisory  and  wealth  management  firms  generally  have  much greater financial and capital resources than we do and as a result of their ability to conduct extensive advertising campaigns and their  relatively  long  histories  of  operations  in  our  markets,  are  generally  better  known  than  us.  In  addition,  by  virtue  of  their greater total capitalization, the large banks have substantially higher lending limits than we do, which enables them to make much larger loans and to offer loan products that we are not able to offer to our clients. 8 Table of Contents We compete with these much larger banks and investment advisory and wealth management firms primarily on the basis of the personal and “one-on-one” service that we provide to our clients, which many of these competitors are unwilling or unable to provide, other than to their wealthiest clients, due to costs involved or their “one size fits all” approaches to providing financial services  to  their  clients.  We  believe  that  our  principal  competitive  advantage  is  our  ability  to  offer  our  services  through  one integrated platform, enabling us to provide our clients with the efficiencies and benefits of dealing with a cohesive group working together  to  assist  our  clients  to  meet  their  personal  investment  and  financial  goals.  We  believe  that  only  the  largest  financial institutions  in  our  area  provide  similar  integrated  platforms  of  products  and  services,  which  they  sometimes  reserve  for  their wealthiest and institutional clients. In addition, while we also compete with many local and regional banks and numerous local and regional investment advisory and wealth management firms, we believe that only a very few of these banks offer investment advisory or wealth management services and that a very few of these investment advisory and wealth management firms offer banking services and, therefore, these competitors are not able to provide such an integrated platform of comprehensive financial services to their clients. This enables us to compete effectively for clients who are dissatisfied with the level of service provided at larger financial institutions, yet are not able to receive an integrated platform of comprehensive financial services from other regional or local financial services organizations. While  we  provide  our  clients  with  the  convenience  of  technological  access  services,  such  as  remote  deposit  capture, internet banking and mobile banking, we compete primarily by providing a high level of personal service. As a result, we do not try to compete exclusively on pricing. However, because we are located in a highly competitive market place and because we are seeking to grow our businesses, we attempt to maintain our pricing in line with our principal competitors. Mergers and Acquisitions Acquisitions have been a key component of our growth strategy.  We have completed five acquisitions since 2012. In June  2018,  we  completed  the  acquisition  of  PBB  Bancorp,  the  holding  company  for  Premier  Business  Bank  (“PBB”).  In November  2017, we completed  the acquisition  of  Community  1st  Bancorp, the  holding company  for  Community  1st  Bank. In December 2016, we completed the acquisition of two branches located in Orange County, California from Pacific Western Bank. In  June  2015,  we  completed  the  acquisition  of  Pacific  Rim  Bank.  In  August  2012,  we  completed  the  acquisition  of  Desert Commercial Bank. Supervision and Regulation Federal and state laws extensively regulate bank holding companies and banks. This regulation is intended primarily for the protection of depositors, customers and the FDIC’s deposit insurance fund and is not for the benefit of our stockholders. Set forth below are summary descriptions of the material laws and regulations that affect or bear on our operations. The summaries are  not  intended,  and  do  not  purport,  to  be  complete  and  are  qualified  in  their  entirety  by  reference  to  the  described  laws  and regulations. Bank Holding Company Regulation First Foundation Inc. is a registered bank holding company subject to regulation under the Bank Holding Company Act of 1956, as amended (the “Holding Company Act”). Pursuant to the Holding Company Act, we are subject to supervision and periodic examination by, and are required to file periodic reports with the Federal Reserve. As a bank holding company, we are allowed to engage, directly or indirectly, only in banking and other activities that the Federal Reserve has determined, or in the future may deem, to be so closely related to banking or managing or controlling banks as to be a proper incident thereto. Business activities that the Federal Reserve has designated as being closely related to banking  include  the  provision  of  investment  advisory,  securities  brokerage,  insurance  agency  and  data  processing  services, among  others.  A  bank  holding  company  meeting  certain  eligibility  requirements  may  elect  to  qualify  as  a  “financial  holding company,”  allowing  it  and  its  non-bank  affiliated  companies  to  engage  in  a  broader  range  of  financial  activities  including securities underwriting, dealing and market making; sponsoring mutual funds and investment companies; engaging in insurance underwriting; and engaging in merchant banking activities. We have not elected to be a financial holding company. 9 Table of Contents Under Federal Reserve regulations, a bank holding company is required to serve as a source of financial and managerial strength to its subsidiary banks and may not conduct its operations in an unsafe or unsound manner. In addition, it is the Federal Reserve’s policy that a bank holding company, in serving as a source of strength to its subsidiary banks, should stand ready to use available resources to provide adequate capital funds to its subsidiary banks during periods of financial stress or adversity and should  maintain  the  financial  flexibility  and  capital-raising  capacity  to  obtain  additional  resources  for  assisting  its  subsidiary banks. For that reason, among others, the Federal Reserve requires all bank holding companies to maintain capital at or above certain  prescribed  levels.  A  bank  holding  company’s  failure  to  meet  these  requirements  will  generally  be  considered  by  the Federal Reserve to be an unsafe and unsound banking practice or a violation of the Federal Reserve’s regulations or both, which could lead to the imposition of restrictions (including restrictions on growth) on, or a regulatory enforcement order against, the bank holding company. Additionally, among its powers, the Federal Reserve may require any bank holding company to terminate an activity or terminate  control  of,  or  liquidate  or  divest  itself  of,  any  subsidiary  or  affiliated  company  that  the  Federal  Reserve  determines constitutes  a  significant  risk  to  the  financial  safety,  soundness  or  stability  of  the  bank  holding  company  or  any  of  its  banking subsidiaries. The Federal Reserve also has the authority to regulate aspects of a bank holding company’s debt. Subject to certain exceptions, bank holding companies also are required to file written notice and obtain approval from the Federal Reserve prior to purchasing  or  redeeming  their  common  stock  or  other  equity  securities.  A  bank  holding  company  and  its  non-banking subsidiaries  also  are  prohibited  from  implementing  so-called  tying  arrangements  whereby  clients  may  be  required  to  use  or purchase  services  or  products  from  the  bank  holding  company  or  any  of  its  non-bank  subsidiaries  in  order  to  obtain  a  loan  or other services from any of the holding company’s subsidiary banks. Because  FFB  is  a  California  state  chartered  bank,  the  Company  is  deemed  to  be  a  bank  holding  company  within  the meaning of Section 1280 of the California Financial Code. As such, we are subject to examination by, and may be required to file reports with, the DFPI. Regulation of First Foundation Bank FFB is subject to primary supervision, periodic examination and regulation by the FDIC, which is its primary federal banking regulator, and the DFPI, because FFB is a California state chartered bank. Various  requirements  and  restrictions  under  federal  and  California  banking  laws  affect  the  operations  of  FFB.  These laws  and  the  implementing  regulations  can  determine  the  extent  of  supervisory  control  to  which  a  bank  will  be  subject  by  its federal and state bank regulators. These laws and regulations cover most aspects of a bank’s operations, including: ● ● ● ● ● ● ● ● the reserves a bank must maintain against deposits and for possible loan losses and other contingencies; the types of and limits on loans and investments that a bank may make; the borrowings that a bank may incur; the opening of branch offices; the rate at which it may grow its assets and business; the acquisition and merger activities of a bank; the amount of dividends that a bank may pay; and the capital requirements that a bank must satisfy. California law permits state chartered commercial banks to engage in any activity permissible for national banks. Those permissible activities include conducting many so-called “closely related to banking” or “nonbanking” activities either directly or through their operating subsidiaries. 10 Table of Contents Acquisition of Control of a Bank Holding Company or a Bank As a bank holding company, we must obtain the prior approval of the Federal Reserve to acquire more than five percent of the outstanding shares of voting securities or substantially all of the assets, by merger or purchase, of (i) any bank or other bank holding company and (ii) any other entities engaged in banking-related businesses or that provide banking-related services. In addition, FFB must obtain the prior approval of the FDIC and the DFPI before acquiring or merging with any other depository institution. Capital Requirements Applicable to Banks and Bank Holding Companies The  federal  bank  regulatory  agencies  have  adopted  rules  establishing  a  comprehensive  capital  framework  for  U.S. banking organizations (the “Capital Rules”) based on 2010 guidelines issued by the International Basel Committee on Banking Supervision  and  certain  provisions  of  the  Dodd-Frank  Wall  Street  Reform  and  Consumer  Protection  Act  of  2010  (the  “Dodd- Frank Act”). The Capital Rules apply to the Company on a consolidated basis and FFB. Under  the  Capital  Rules,  specific  categories  of  assets  and  off-balance-sheet  activities  such  as  letters  of  credit  are assigned risk weights, depending on the nature of assets, generally ranging from 0% for U.S. government and agency securities, to 600% for certain equity exposures, and resulting in higher risk weights for a variety of asset categories. These risk weights are multiplied  by  corresponding  asset  balances  to  determine  a  “risk  weighted”  asset  base,  which  is  then  measured  against  various forms of capital to produce capital ratios. Among  other  things,  the  Capital  Rules  (i)  specify  a  capital  measure  called  “Common  Equity  Tier  1”  (“CET-1”), (ii) specify that Tier 1 capital consists of CET-1 and “Additional Tier 1 capital” instruments meeting specified requirements, and (iii) make most deductions and adjustments to regulatory capital measures applicable to CET-1 and not to the other components of  capital,  and  expanded  the  scope  of  the  deductions  and  adjustments  from  capital  compared  to  the  prior  capital  rules,  thus potentially  requiring  banking  organizations  to  achieve  and  maintain  higher  levels  of  CET-1  in  order  to  meet  minimum  capital ratios. The  Capital  Rules  implement  a  “capital  conservation  buffer”  that  is  designed  to  absorb  losses  during  periods  of economic  stress.  If a banking organization  does not maintain  a capital  conservation  buffer  consisting of an additional  2.5% of CET-1  on  top  of  the  minimum  risk-weighted  asset  ratios,  it  faces  constraints  on  dividends,  equity  repurchases  and  executive compensation, depending on the amount of the shortfall. Under the Capital Rules, the minimum capital ratios (including the 2.5% capital conservation buffer) applicable to the Company and FFB as of January 1, 2019 are as follows: CET-1 to risk-weighted assets Tier 1 capital (i.e., CET-1 plus Additional Tier 1) to risk-weighted assets Total capital (i.e., Tier 1 plus Tier 2) to risk-weighted assets Tier 1 capital-to-average consolidated assets as reported on consolidated financial statements(1)  7.000 %  8.500 %  10.500 %  4.000 % (1) Commonly referred to as a banking institution’s “leverage ratio” The capital conversion buffer does not apply to the leverage ratio. The Capital Rules provide for a number of deductions from and adjustments to CET-1. These include, for example, the requirement that mortgage servicing rights, deferred tax assets dependent upon future taxable income, and significant investments in common equity issued by nonconsolidated financial entities, be deducted from CET-1 to the extent that any one such category exceeds 10% of CET-1 or all such categories, in the aggregate, exceed 15% of CET-1. While the Capital Rules require the impact of certain items of Accumulated Other Comprehensive Income (“AOCI”) to be included in capital for purposes of determining regulatory  capital  ratios,  most  banking  organizations,  including  FFI  and  FFB,  were  entitled  to  make  a  one-time  permanent election to continue to exclude these items from capital. In 2015, we elected to continue this exclusion. 11            Table of Contents The Capital Rules require that trust preferred securities be phased out from Tier 1 capital by January 1, 2016, except in the case of banking organizations with total consolidated assets of less than $15 billion, which will be permitted to include trust preferred securities issued prior to May 19, 2010 in Tier 1 capital, subject to a limit of 25% of tier 1 capital elements. Prompt Corrective Action The  Federal  Deposit  Insurance  Corporation  Improvement  Act  of  1991  (“FDICIA”),  established  a  framework  for regulation of federally insured depository institutions, including banks, and their parent holding companies and other affiliates, by their  federal  banking  regulators.  Among  other  things,  FDICIA  requires  the  relevant  federal  banking  regulator  to  take  “prompt corrective  action”  with  respect  to  a  depository  institution  if  that  institution  does  not  meet  certain  capital  adequacy  standards, including  requiring  the  prompt  submission  by  that  bank  of  an  acceptable  capital  restoration  plan  if  its  bank  regulator  has concluded that it needs additional capital. Supervisory  actions  by  a  bank’s  federal  regulator  under  the  prompt  corrective  action  rules  generally  depend  upon  an institution’s classification within one of five capital categories, which is determined on the basis of a bank’s Tier 1 leverage ratio, Tier 1 capital ratio and total capital ratio. Tier 1 capital consists principally of common stock and nonredeemable preferred stock and retained earnings. FDICIA  regulations  implementing  the  prompt  corrective  action  framework,  establish  minimum  capital  thresholds  for five capital categories based on the Capital Rules. An insured depository institution’s capital category depends upon whether its capital  levels  meet  these  capital  thresholds  and  potentially  other  determinations  of  the  institution’s  primary  federal  banking regulator. These regulations provide that a bank would be classified as: “well capitalized” if it had a total risk-based capital ratio of 10.0% or greater, a Tier 1 risk-based capital ratio of 8.0% or greater, a CET-1 ratio of 6.5% or greater, and a Tier 1 leverage ratio of 5.0% or greater, and was not subject to any order or written directive by any such regulatory agency to meet and maintain a  specific  capital  level  for  any  capital  measure;  “adequately  capitalized”  if  it  had  a  total  risk-based  capital  ratio  of  8.0%  or greater, a Tier 1 risk-based capital ratio of 6.0% or greater, a CET-1 ratio of 4.5% or greater and a Tier 1 leverage ratio of 4.0% or greater; “undercapitalized” if it had a total risk-based capital ratio that is less than 8.0%, a Tier 1 risk-based capital ratio of less than 6.0%, a CET-1 ratio of less than 4.5% and a Tier 1 leverage ratio of less than 4.0%; “significantly undercapitalized” if it had a total risk-based capital ratio of less than 6.0%, a Tier 1 risk-based capital ratio of less than 4.0%, a CET-1 ratio of less than 3.0% or a Tier 1 leverage ratio of less than 3.0%; and “critically undercapitalized” if its tangible equity was equal to or less than 2.0% of average quarterly tangible assets. A bank that is classified as well-capitalized, adequately capitalized or undercapitalized based on its capital levels may be treated as though it were in the next lower capital category if the appropriate federal banking agency,  after  notice  and  opportunity  for  a  hearing,  determines  that  an  unsafe  or  unsound  condition  or  practice  warrants  such treatment. A bank’s capital classification affects the frequency of examinations of the bank by its primary federal bank regulatory agency, the ability of the bank to engage in certain activities and the deposit insurance premiums that are payable by the bank. Under FDICIA, the federal banking regulators are required to conduct a full-scope, on-site examination of every bank with more than $3.0 billion in assets at least once every 12 months. An undercapitalized bank is generally prohibited from paying dividends or management fees to its holding company. In addition, an undercapitalized bank that fails to submit, or fails to obtain the approval by its federal banking regulator of a capital restoration plan will be treated as if it is “significantly undercapitalized.” In that event, the bank’s federal banking regulator may impose a number of additional requirements and restrictions on the bank, including orders or requirements (i) to sell sufficient voting  stock  to  become  “adequately  capitalized,”  (ii)  to  reduce  its  total  assets,  and  (iii)  cease  the  receipt  of  deposits  from correspondent banks. “Critically undercapitalized” institutions are subject to the appointment of a receiver or conservator. If an undercapitalized bank is a subsidiary of a bank holding company, then, for its capital restoration plan to be approved, the bank’s parent holding company must guarantee that the bank will comply with, and provide assurances of the performance by the bank of, its capital restoration plan. Under such a guarantee and assurance of performance, if the bank fails to comply with its capital restoration  plan, the parent holding company may become subject to liability  for such failure  in an amount up to the lesser of (i) 5.0% of its bank subsidiary’s total assets at the time it became undercapitalized, or (ii) the amount that is necessary (or would have been necessary) to bring the bank into compliance with all applicable capital standards as of the time it failed to comply with the plan. 12 Table of Contents If a bank is classified as “significantly undercapitalized” or “critically undercapitalized,” its federal banking regulator would  be  required  to  take  one  or  more  prompt  corrective  actions  that  would,  among  other  things  require  the  bank  to  (i)  raise additional capital by means of sales of common stock or nonredeemable preferred shares, (ii) improve its management, (iii) limit the interest rates it may pay on deposits, (iv) altogether prohibit transactions by the bank with its affiliates, (v) terminate certain activities that pose undue or unreasonable risks, and (vi) restrict the compensation being paid to its executive officers. If a bank is classified  as  critically  undercapitalized,  FDICIA  requires  the  bank  to  be  placed  into  conservatorship  or  receivership  within 90 days, unless its federal banking regulatory agency determines that there are other measures that would enable the bank, within a  relatively  short  period  of  time,  to  increase  its  capital  in  an  amount  sufficient  to  improve  its  capital  classification  under  the prompt corrective action framework. Safety and Soundness Standards Banking  institutions  may  be  subject  to  potential  enforcement  actions  by  the  federal  banking  regulators  for  unsafe  or unsound practices or for violating any law, rule, regulation, or any condition imposed in writing by its primary federal banking regulatory agency or any written agreement with that agency. The federal banking agencies have adopted guidelines designed to identify and address potential safety and soundness concerns that could, if not corrected, lead to deterioration in the quality of a bank’s  assets,  liquidity  or  capital.  Those  guidelines  set  forth  operational  and  managerial  standards  relating  to  such  matters  as internal  controls,  information  systems  and  internal  audit  systems;  risk  management;  loan  documentation;  credit  underwriting; asset growth; earnings; and compensation, fees and benefits. In addition,  the  federal  banking agencies  have  adopted  safety  and soundness  guidelines  with respect  to the  quality  of loans and other assets of insured depository institutions. These guidelines provide standards for establishing and maintaining a system to identify problem loans and other problem assets and to prevent those assets from deteriorating. Under these standards, an FDIC-insured depository institution is expected to conduct periodic asset quality reviews to identify problem loans and any other  problem  assets,  estimate  the  inherent  losses  in  those  loans  and  other  assets  and  establish  reserves  that  are  sufficient  to absorb those estimated losses; compare problem loans and other problem asset totals to capital; take appropriate corrective action to  resolve  problem  loans  and  other  problem  assets;  consider  the  size  and  potential  risks  of  material  asset  concentrations;  and provide periodic quality reports with respect to their loans and other assets which provide adequate information for the bank’s management and the board of directors to assess the level of risk to its loans and other assets. These  guidelines  also  establish  standards  for  evaluating  and  monitoring  earnings  and  for  ensuring  that  earnings  are sufficient for the maintenance of adequate capital and reserves. Potential Regulatory Enforcement Actions If  a  bank  holding  company’s  or  a  bank’s  federal  banking  regulatory  agency,  determines  that  its  financial  condition, capital resources, asset quality, earnings prospects, management, liquidity, or other aspects of its operations are unsatisfactory or that the bank holding company or bank or its management has violated any law or regulation, the agency has the authority to take a number of different remedial actions as it deems appropriate under the circumstances. These actions include the power to enjoin any “unsafe or unsound” banking practices; to require that affirmative action be taken to correct any conditions resulting from any violation of law or unsafe or unsound practice; to issue an administrative order that can be judicially enforced; to require that it increase its capital;  to restrict  its growth; assess civil monetary  penalties against the it or its officers or directors; to remove officers  and directors  of the bank; and if the federal agency concludes that such conditions at the bank cannot be corrected  or there is an imminent risk of loss to depositors, to terminate  a bank’s deposit insurance, which in the case of a California state chartered bank would result in revocation of its charter and require it to cease its banking operations. Under California law the DFPI has many of these same remedial powers with respect to FFB. Dividends and Stock Repurchases It is the policy of the Federal Reserve that bank holding companies should generally pay dividends on common stock only  out  of  income  available  over  the  past  year,  and  only  if  prospective  earnings  retention  is  consistent  with  the  holding company’s expected future needs for capital and liquidity and to maintain its financial condition. It is also a Federal 13 Table of Contents Reserve policy that bank holding companies should not maintain dividend levels that undermine their ability to be a source of financial  strength  for  their  banking  subsidiaries.  Additionally,  the  Federal  Reserve  has  indicated  that  bank  holding  companies should  carefully  review  their  dividend  policies  and  has  discouraged  dividend  payment  ratios  that  are  at  maximum  allowable levels  unless  both  asset  quality  and  capital  are  very  strong.  Similar  Federal  Reserve  policies  and  limitations  apply  to  a  bank holding company’s repurchase of its capital stock. Cash dividends from FFB are one of the principal sources of cash (in addition to any cash dividends that might be paid to the Company by FFA) that is available to the Company for its operations and to fund any cash dividends or stock repurchases that the Company’s board of directors might declare or approve in the future. The Company is a legal entity separate and distinct from FFB and FFB is subject to various statutory and regulatory restrictions on its ability to pay cash dividends to the Company. Under  the  California  law,  a  bank’s  ability  to  pay  cash  dividends  is  limited  to  the  lesser  of:  (i)  the  bank’s  retained  earnings  or (ii) the bank’s income for its last three fiscal years (less any distributions to shareholders made during such period). However, with the prior approval of the DFPI, a bank may pay cash dividends in an amount not to exceed the greatest of the: (1) retained earnings of the bank; (2) net income of the bank for its last fiscal year; or (3) net income of the bank for its current fiscal year. In addition, under FDIC regulations, FFB is generally prohibited from paying cash dividends in amounts that would cause FFB to become undercapitalized. Additionally, the FDIC and the DFPI have the authority to prohibit FFB from paying cash dividends, if either of those agencies deems the payment of dividends by FFB to be an unsafe or unsound practice. The FDIC also has established guidelines with respect to the maintenance of appropriate levels of capital by banks under its jurisdiction. Compliance with the standards set forth in those guidelines and the restrictions that are or may be imposed under the prompt corrective action provisions of federal law could limit the amount of dividends which FFB may pay. Single Borrower Loan Limitations With  certain  limited  exceptions,  the  maximum  amount  of  unsecured  obligations  that  any  borrower  (including  certain related entities) may owe to a California state bank at any one time may not exceed 15% of the sum of the bank’s shareholders’ equity,  allowance  for  credit  losses  related  to  loans,  capital  notes  and  debentures.  The  combined  secured  and  unsecured obligations  of  any  borrower  may  not  exceed  25%  of  the  sum  of  the  bank’s  shareholders’  equity,  allowance  for  credit  losses related to loans, capital notes and debentures. Deposit Insurance The deposits of FFB are insured by the FDIC’s Deposit Insurance Fund (the “DIF”), up to applicable limits. The Dodd- Frank  Act  permanently  increased  the  maximum  deposit  insurance  amount  for  banks,  savings  institutions  and  credit  unions  to $250,000 per depositor. The FDIC uses a  risk-based  assessment  system  that  imposes  insurance  premiums  based upon a  risk matrix  that  takes into  account  a  bank’s  CAMELS  supervisory  rating.  The  risk  matrix  utilizes  different  risk  categories  distinguished  by  capital levels and supervisory ratings. As a result of the Dodd-Frank Act, the base for insurance assessments is now consolidated average assets less average tangible equity. Assessment rates are calculated using formulas that take into account the risk of the institution being assessed. FDIC deposit insurance expense also includes FICO assessments related to outstanding FICO bonds. The  FDIC  may  terminate  deposit  insurance  upon  a  finding  that  the  institution  has  engaged  in  unsafe  and  unsound practices, is in an unsafe or unsound condition to continue operations, or has violated any applicable law, regulation, rule, order or condition imposed by the FDIC. The Company’s management is not aware of any practice, condition, or violation that might lead to the termination of its deposit insurance. Executive Compensation Restrictions In June 2010, the Federal Reserve and the FDIC issued comprehensive guidelines on incentive compensation policies intended to ensure that the incentive compensation policies of banking organizations do not undermine the safety 14 Table of Contents and soundness of the organizations by encouraging excessive risk-taking. The guidelines apply to those employees of a banking organization that have the ability to materially affect the risk profile of a banking organization, either individually or as part of a group. generally, the guidelines (i) prohibit incentive compensation that encourages risk-taking beyond the organization’s ability to  effectively  identify  and  manage  risks,  (ii)  prohibit  incentive  compensation  arrangements  that  are  inconsistent  with  effective internal controls and risk management, and (iii) mandate that incentive compensation programs be supported by strong corporate governance  principles  and  practices,  including  active  and  effective  oversight  by  the  banking  organization’s  board  of  directors. The  federal  banking  regulatory  agencies  have  the  authority  to  bring  enforcement  actions  against  a  banking  organization  if  the agency  concludes  that  its  incentive  compensation  arrangements,  or  related  risk-management  control  or  governance  processes, pose  an  undue  risk  to  the  organization’s  safety  and  soundness  and  that  the  organization  is  not  taking  prompt  and  effective measures to correct the deficiencies. In  addition,  the  Dodd-Frank  Act  directs  federal  banking  regulators  to  promulgate  rules  prohibiting  incentive-based compensation  arrangements  that  would  encourage  imprudent  risk-taking  by  executives  of  depository  institutions  and  their holding companies that have assets of more than $1.0 billion. Proposed rules were issued in 2011 but have not become final. The Company has adopted an incentive compensation clawback policy that provides, among other things, that if any of the Company’s previously published financial statements are restated due to material noncompliance with any financial reporting requirements  under  the  federal  securities  laws,  the  Company  will  seek  to  recover  the  amount  by  which  any  incentive compensation paid in the previous three years to any executive officer exceeds the incentive compensation which the Company’s audit committee determines would have been paid to such executive officer had such compensation been determined on the basis of the restated financial statements. Federal Home Loan Bank System FFB is a member of the FHLB. Among other benefits, each regional Federal Home Loan Bank serves as a reserve or central bank for its members within its assigned region and makes available loans or advances to its member banks. Each regional Federal Home Loan Bank is financed primarily from the sale of consolidated obligations of the overall Federal Home Loan Bank system. As an FHLB member, FFB is required to own a certain amount of capital stock in the FHLB. At December 31, 2020, FFB was in compliance with the FHLB’s stock ownership requirement. Historically, the FHLB has paid dividends on its capital stock to its members. Restrictions on Transactions between FFB and the Company and its other Affiliates FFB is subject to Sections 23A and 23B of, and Federal Reserve Regulation W under, the Federal Reserve Act, which impose restrictions on (i) any extensions of credit to, or the issuance of a guarantee or letter of credit on behalf of, the Company or any of its other subsidiaries; (ii) the purchase of or investments in Company stock or other Company securities; (iii) the taking of Company securities as collateral for the loans that FFB makes; (iv) the purchase of assets from the Company or any of its other subsidiaries  and  (v)  transactions  between  a  bank  and  its  financial  subsidiaries,  as  well  as  other  affiliates.  These  restrictions prevent  the  Company  and  any  of  its  subsidiaries  from  obtaining  borrowings  or  extensions  of  credit  from  FFB,  unless  the borrowings are secured by marketable obligations in designated amounts, and such secured loans and any investments by FFB in the  Company  or  any  of  its  subsidiaries  are  limited,  individually,  to  10%  of  FFB’s  capital  and  surplus  (as  defined  by  federal regulations), and in the aggregate are limited to 20%, of FFB’s capital and surplus. The  Dodd-Frank  Act  extends  the  application  of  Section  23A  of  the  Federal  Reserve  Act  to  derivative  transactions, repurchase agreements and securities lending and borrowing transactions that create credit exposure to an affiliate or an insider of a  bank.  Any  such  transactions  with  any  affiliates  must  be  fully  secured.  In  addition,  the  exemption  from  Section  23A  for transactions with financial subsidiaries has been eliminated. California law also imposes restrictions with respect to transactions involving the Company and any other persons that may be deemed under that law to control FFB. 15 Table of Contents Regulatory Guidelines for Commercial Real Estate Loan Concentrations The  Federal  Reserve  and  the  FDIC  have  published  guidelines  that  call  for  the  adoption  of  heightened  risk  mitigation measures by insured banks with a concentration of commercial real estate loans in its loan portfolio. The guidelines provide that a bank will be deemed to have a concentration of commercial real estate loans if (i) the total reported loans for construction, land development  and  other  land  represent  100%  or  more  of  the  bank’s  total  capital,  or  (ii)  the  total  reported  loans  secured  by multifamily and non-farm residential properties, plus loans for construction, land development and other land, represent 300% or more of the bank’s total capital and the bank’s commercial real estate loan portfolio has increased by 50% or more during the prior 36 months. If such a concentration exists, the guidelines call for the bank (i) to implement heightened risk assessment and risk  management  practices,  including  board  and  management  oversight  and  strategic  planning,  (ii)  to  implement  and  maintain stringent loan underwriting standards, and to use market analyses and stress testing tools to monitor the condition of the bank’s commercial real estate loan portfolio and to assess the impact that adverse economic conditions affecting the real estate markets could have on the bank’s financial condition, and (iii) if determined to be necessary on the basis of the results of such stress tests, to increase its allowance for credit losses and its capital. Technology Risk Management and Consumer Privacy Federal  and  state  banking  regulatory  agencies  have  issued  various  policy  statements  focusing  on  the  importance  of technology  risk  management  and  supervision  in  evaluating  the  safety  and  soundness  of  the  banks  they  regulate.  According  to those  policy  statements,  the  use  by  banking  organizations  of  technology-related  products,  services,  processes  and  delivery channels, such as the internet, exposes them to a number of risks which include operational, compliance, security, privacy, and reputational  risk.  The  banking  regulators  generally  expect  the  banking  organizations  they  regulate  to  prudently  manage technology-related  risks  as  part  of  their  comprehensive  risk  management  policies  in  order  to  identify,  monitor,  measure  and control risks associated with the use of technology. Pursuant to the gramm-Leach-Bliley Act (“gLBA”), the federal banking agencies have adopted rules and established standards  to  be  followed  in  implementing  safeguards  that  are  designed  to  ensure  the  security  and  confidentiality  of  customer records  and  information,  protection  against  any  anticipated  threats  or  hazards  to  the  security  or  integrity  of  such  records  and protection against unauthorized access to or use of such records or information in a way that could result in substantial harm or inconvenience  to  a  customer.  Among  other  requirements,  these  rules  require  each  banking  organization  to  implement  a comprehensive  written information  security  program that includes  administrative,  technical and physical safeguards  relating to customer information. gLBA also requires banking organizations to provide each of their customers with a notice of their privacy policies and practices and prohibits a banking organization from disclosing nonpublic personal information about a customer to nonaffiliated third parties unless the banking organization satisfies various notice and “opt-out” requirements and the customer has  not  chosen  to  opt  out  of  the  disclosure.  Additionally,  the  federal  banking  agencies  are  authorized  to  issue  regulations  as necessary to implement those notice requirements and non-disclosure restrictions. Community Reinvestment Act The Community Reinvestment Act (“CRA”) requires the federal banking regulatory agencies to evaluate the record of a bank  in  meeting  the  credit  needs  of  its  local  communities,  including  those  of  low  and  moderate  income  neighborhoods  in  its service  area.  A  bank’s  compliance  with  its  CRA  obligations  is  based  on  a  performance-based  evaluation  system  which determines the bank’s CRA ratings on the basis of its community lending and community development performance. A bank may have substantial penalties imposed on it and generally will be required to take corrective measures in the event it fails to meet its obligations under CRA. Federal banking agencies also may take compliance with CRA and other fair lending laws into account when regulating and supervising other activities of a bank or its bank holding company. Moreover, when a bank or bank holding company  files  an  application  for  approval  to  acquire  a  bank  or  another  bank  holding  company,  the  federal  banking  regulatory agency reviewing the application will consider CRA assessment of the subsidiary bank or banks of the applicant bank holding company.  A  lower  CRA  rating  may  be  the  basis  for  requiring  the  applicant’s  bank  subsidiary  to  take  corrective  actions  to improve  its  CRA  performance  as  a  condition  to  the  approval  of  the  acquisition  or  as  a  basis  for  denying  the  application altogether. 16 Table of Contents Bank Secrecy Act and USA Patriot Act The Company and FFB are subject to the Bank Secrecy Act, as amended by the USA PATRIOT Act, which gives the federal  government  powers  to  address  money  laundering  and  terrorist  threats  through  enhanced  domestic  security  measures, expanded surveillance powers and mandatory transaction reporting obligations. For example, the Bank Secrecy Act and related regulations  require  that  we  report  currency  transactions  that  exceed  certain  thresholds  and  transactions  determined  to  be suspicious,  establish  due  diligence  requirements  for  accounts  and  take  certain  steps  to  verify  customer  identification  when accounts  are  opened.  The  Bank  Secrecy  Act  requires  financial  institutions  to  develop  and  maintain  a  program  reasonably designed to ensure and monitor compliance with its requirements, to train employees to comply with and to test the effectiveness of the program. Any failure to meet the requirements of the Bank Secrecy Act can result in the imposition of substantial penalties and in adverse regulatory action against the offending bank. FFI and FFB have each adopted policies and procedures to comply with the Bank Secrecy Act. The  Anti-Money  Laundering  Act  of  2020  (“AMLA”),  which  amends  the  Bank  Secrecy  Act,  was  enacted  in  January 2021. The AMLA is a comprehensive reform and modernization to U.S. bank secrecy and anti-money laundering laws. Among other  things,  it  codifies  a  risk-based  approach  to  anti-money  laundering  compliance  for  financial  institutions;  requires  the development  of  standards  for  evaluating  technology  and  internal  processes  for  Bank  Secrecy  Act  compliance;  and  expands enforcement  and  investigative  authority,  including  increasing  available  sanctions  for  certain  Bank  Secrecy  Act  violations  and instituting Bank Secrecy Act whistleblower incentives and protections. Consumer Laws and Regulations The  Company  and  FFB  are  subject  to  a  broad  range  of  federal  and  state  consumer  protection  laws  and  regulations prohibiting  unfair  or  fraudulent  business  practices,  untrue  or  misleading  advertising  and  unfair  competition.  Those  laws  and regulations include: ● ● ● ● ● ● ● ● The  Home  Ownership  and  Equity  Protection  Act  of  1994,  which  requires  additional  disclosures  and  consumer protections  to  borrowers  designed  to  protect  them  against  certain  lending  practices,  such  as  practices  deemed  to constitute “predatory lending.” The  Fair  Credit  Reporting  Act,  as  amended  by  the  Fair  and  Accurate  Credit  Transactions  Act,  which  requires banking  institutions  and  financial  services  businesses  to  adopt  practices  and  procedures  designed  to  help  deter identity  theft,  including  developing  appropriate  fraud  response  programs,  and  provides  consumers  with  greater control of their credit data. The Truth in Lending Act which requires that credit terms be disclosed in a meaningful and consistent way so that consumers may compare credit terms more readily and knowledgeably. The Equal Credit Opportunity Act, which generally prohibits, in connection with any consumer or business credit transactions, discrimination on the basis of race, color, religion, national origin, sex, marital status, age (except in limited circumstances), or the fact that a borrower is receiving income from public assistance programs. The  Fair  Housing  Act,  which  regulates  many  lending  practices,  including  making  it  unlawful  for  any  lender  to discriminate  in  its  housing-related  lending  activities  against  any  person  because  of  race,  color,  religion,  national origin, sex, handicap or familial status. The  Home  Mortgage  Disclosure  Act,  which  includes  a  “fair  lending”  aspect  that  requires  the  collection  and disclosure  of  data  about  applicant  and  borrower  characteristics  as  a  way  of  identifying  possible  discriminatory lending patterns and enforcing anti-discrimination statutes. The Real Estate Settlement Procedures Act, which requires lenders to provide borrowers with disclosures regarding the nature and cost of real estate settlements and prohibits certain abusive practices, such as kickbacks. The  National  Flood  Insurance  Act,  which  requires  homes  in  flood-prone  areas  with  mortgages  from  a  federally regulated lender to have flood insurance. 17 Table of Contents ● The  Secure  and  Fair  Enforcement  for  Mortgage  Licensing  Act  of  2008,  which  requires  mortgage  loan  originator employees  of  federally  insured  institutions  to  register  with  the  Nationwide  Mortgage  Licensing  System  and Registry, a database created by the states to support the licensing of mortgage loan originators, prior to originating residential mortgage loans. The  Dodd-Frank  Act  also  contains  a  variety  of  provisions  intended  to  reform  consumer  mortgage  practices.  The provisions  include  (1)  a  requirement  that  lenders  make  a  determination  that  at  the  time  a  residential  mortgage  loan  is consummated the consumer has a reasonable ability to repay the loan and related costs, (2) a ban on loan originator compensation based on the interest rate or other terms of the loan (other than the amount of the principal), (3) a ban on prepayment penalties for certain  types  of  loans,  (4)  bans  on  arbitration  provisions  in  mortgage  loans  and  (5)  requirements  for  enhanced  disclosures  in connection  with  the  making  of  a  loan.  The  Dodd-Frank  Act  also  imposes  a  variety  of  requirements  on  entities  that  service mortgage loans. Consumer Financial Protection Bureau The Dodd-Frank Act created a new, independent federal agency, called the Consumer Financial Protection Bureau (the “CFPB”),  which  has  been  granted  broad  rulemaking,  supervisory  and  enforcement  powers  under  various  federal  consumer financial protection laws, including the Equal Credit Opportunity Act, Truth in Lending Act, Real Estate Settlement Procedures Act, Fair Credit Reporting Act, Fair Debt Collection Act, the Consumer Financial Privacy provisions of the gLBA and certain other  statutes.  The  CFPB  has  examination  and  primary  enforcement  authority  with  respect  to  the  compliance  by  depository institutions  with  $10  billion  or  more  in  assets  with  federal  consumer  protection  laws  and  regulations.  Smaller  institutions  are subject  to  rules  promulgated  by  the  CFPB,  but  continue  to  be  examined  and  supervised  by  federal  banking  regulators  for consumer compliance purposes. The CFPB has authority to prevent unfair, deceptive or abusive practices in connection with the offering  of  consumer  financial  products.  The  Dodd-Frank  Act  also  (i)  authorizes  the  CFPB  to  establish  certain  minimum standards for the origination of residential mortgages, including a determination of the borrower’s ability to repay, and (ii) will allow borrowers to raise certain defenses to foreclosure if they receive any loan other than a “qualified mortgage” as defined by the CFPB. The Dodd-Frank Act permits states to adopt consumer protection laws and standards that are more stringent than those adopted  at  the  federal  level  and,  in  certain  circumstances,  permits  state  attorneys  general  to  enforce  compliance  with  both  the state and federal financial consumer protection laws and regulations. Volcker Rule In December 2013, the federal bank regulatory agencies adopted final rules that implement a part of the Dodd-Frank Act commonly referred to as the “Volcker Rule.” Under these rules and subject to certain exceptions, banking entities are restricted from engaging in activities that are considered proprietary trading and from sponsoring or investing in certain entities, including hedge  or  private  equity  funds  that  are  considered  “covered  funds.”  These  rules  became  effective  on  April  1,  2014,  although certain provisions are subject to delayed effectiveness under rules promulgated by the FRB. These new rules may require us to conduct  certain  internal  analysis  and  reporting  to  ensure  continued  compliance.  In  2019,  the  federal  bank  regulatory  agencies adopted a rule excluding from the Volcker Rule community banks with $10 billion or less in assets and total trading assets and liabilities of five percent or less of total consolidated assets. The Company held no investment positions at December 31, 2020 which were subject to the Volcker rule. Regulation of First Foundation Advisors FFA  is  a  registered  investment  advisor  under  the  Investment  Advisers  Act  and  the  SEC’s  regulations  promulgated thereunder. The Investment Advisers Act imposes numerous obligations on registered investment advisors, including fiduciary, recordkeeping, operational, and disclosure obligations. FFA is also subject to regulation under the securities laws and fiduciary laws  of  certain  states  and  the  Employee  Retirement  Income  Security  Act  of  1974  (“ERISA”),  and  to  regulations  promulgated thereunder, insofar as it is a “fiduciary” under ERISA with respect to certain of its clients. ERISA and the applicable provisions of  the  Code,  impose  certain  duties  on  persons  who  are  fiduciaries  under  ERISA,  and  prohibit  certain  transactions  by  the fiduciaries  (and  certain  other  related  parties)  to  such  plans.  The  foregoing  laws  and  regulations  generally  grant  supervisory agencies broad administrative powers, including the power to limit or restrict FFA from conducting its business in the event that it fails to comply with such laws and regulations. Possible sanctions that may be 18 Table of Contents imposed  in  the  event  of  such  noncompliance  include  the  suspension  of  individual  employees,  limitations  on  the  business activities for specified periods of time, revocation of registration as an investment advisor and/or other registrations, and other censures and fines. Changes in these laws or regulations could have a material adverse impact on the profitability and mode of operations of FFI and its subsidiaries. Future Legislation Congress may enact legislation from time to time that affects the regulation of the financial services industry, and state legislatures may enact legislation from time to time affecting the regulation of financial institutions chartered by or operating in those states. Federal and state regulatory agencies also periodically propose and adopt changes to their regulations or change the manner in which existing regulations are applied. The substance or impact of pending or future legislation or regulations, or the application  thereof,  cannot  be  predicted,  although  enactment  of  the  proposed  legislation  could  impact  the  regulatory  structure under  which  we  operate  and  may  significantly  increase  our  costs,  impede  the  efficiency  of  our  internal  business  processes, require us to increase our regulatory capital or modify our business strategy, limit our ability to pursue business opportunities or activities or alter the competitive balance between banks and non-bank financial service providers. Human Capital Resources As  of  December  31,  2020,  the  Company  had  approximately  502  full-time  employees.  None  of  our  employees  are covered by a collective bargaining agreement. We believe relations with our employees are good. To compete with other financial institutions, our business strategy emphasizes customer relationships and personalized service.    To  a  large  degree,  our  success  therefore  depends  on  the  personal  relationships  of  our  employees  and  the  quality  of service they provide.  We strive to attract, develop and retain employees who can further our business strategy and build long- term  stockholder  value.  To  do  so,  we  offer  compensation,  benefits,  and  training  designed  to  attract,  develop  and  retain employees. While we expect to hire employees as we grow, as a result of attrition and as opportunities to recruit talent may arise, in general, we believe our human capital resources are adequate for our current needs. Available Information The  Company’s  annual  reports  on  Form  10-K,  proxy  statements,  quarterly  reports  on  Form  10-Q,  current  reports  on Form  8-K,  and  amendments  to  those  reports  filed  or  furnished  pursuant  to  Section  13  (a)  or  15  (d)  of  the  Exchange  Act  are accessible for free at the Investor Relations section of our website at www.ff-inc.com as soon as reasonably practicable after the Company  electronically  files  such material  with,  or furnishes  it to,  the  SEC. All  website  addresses  given  in this  report  are  for information only and are not intended to be an active link or to incorporate any website information into this report. Item 1A. Risk Factors Our  business  is  subject  to  a  number  of  risks  and  uncertainties  that  could  prevent  us  from  achieving  our  business objectives  and  could  hurt  our  future  financial  performance  and  the  price  performance  of  our  common  stock.  Such  risks  and uncertainties  also  could  cause  our  future  financial  condition  and  future  financial  performance  to  differ  significantly  from  our current  expectations,  which  are  described  in  the  forward-looking  statements  contained  in  this  report.  Those  risks  and uncertainties, many of which are outside of our ability to control or prevent, include the following: Risks Related to the COVID-19 Pandemic The COVID-19 pandemic and measures intended to prevent its spread are adversely affecting us and our customers, employees and third-party service providers, and the ultimate extent of the impacts on our business, financial condition, results of operations, liquidity and prospects is uncertain. global health concerns relating to the COVID-19 pandemic and related government actions taken to reduce the spread of the virus have created significant economic uncertainty and reduced economic activity, including within our 19 Table of Contents market areas. governmental authorities have implemented numerous measures to try to contain the virus, such as travel bans and restrictions, quarantines, “stay at home” orders and business limitations and shutdowns. These measures have caused significant unemployment and have negatively impacted consumer and business spending. The United States government has taken steps to attempt to mitigate some of the more severe anticipated economic effects of the virus, including the passage of the CARES Act, but  there  can  be  no  assurance  that  such  steps  will  be  effective  or  achieve  their  desired  results  in  a  timely  fashion.  Continued deterioration  in  general  business  and  economic  conditions  caused  by  the  COVID-19  pandemic,  including  further  increases  in unemployment rates, or turbulence in domestic or global financial markets, could adversely affect our revenues and the values of our  assets  and  liabilities,  reduce  the  availability  of  funding,  lead  to  a  tightening  of  credit,  and  further  increase  stock  price volatility,  which  could  result  in  impairment  to  our  goodwill  in  future  periods.  In  addition,  changes  to  statutes,  regulations,  or regulatory policies or practices as a result of, or in response to COVID-19, could affect us in substantial and unpredictable ways, including  the  potential  adverse  impact  of  loan  modifications  and  payment  deferrals  implemented  consistent  with  recent regulatory guidance. Our  business  is  dependent  upon  the  willingness  and  ability  of  our  customers  and  employees  to  conduct  banking  and other  financial  transactions.  Disruptions  to our customers  caused  by the COVID-19 pandemic  could result  in increased  risk of delinquencies,  defaults,  foreclosures  and  losses  on  our  loans,  as  well  as  reductions  in  loan  demand,  the  liquidity  of  loan guarantors,  loan  collateral  values  (particularly  in  real  estate),  loan  originations,  interest  and  noninterest  income  and  deposit availability.  These  factors  may  remain  prevalent  for  a  significant  period  of  time  and  may  continue  to  adversely  affect  our business,  results  of  operations  and  financial  condition  even  after  the  COVID-19  pandemic  has  subsided.  We  also  could  be adversely  affected  if  key  personnel  or  a  significant  number  of  employees  were  to  become  unavailable  due  to  the  effects  and restrictions of the COVID-19 pandemic in our market areas. Although we have business continuity plans and other safeguards in place, there is no assurance that such plans and safeguards will be effective. In addition, we rely upon our third-party vendors to conduct business and to process, record, and monitor transactions. If any of these vendors are unable to continue to provide us with these services, it could negatively impact our ability to serve our customers. The extent to which the COVID-19 pandemic impacts our business, financial condition, results of operations, liquidity and  prospects  will  depend  on  future  developments,  which  are  highly  uncertain  and  are  difficult  to  predict,  including,  but  not limited  to,  the  duration  and  spread  of  the  outbreak,  its  severity,  the  actions  to  contain  the  virus  or  treat  its  impact,  and  how quickly  and  to  what  extent  normal  economic  and  operating  conditions  can  resume.  Even  after  the  COVID-19  pandemic  has subsided, we may continue to experience materially adverse impacts to our business as a result of the virus’s economic impact and any recession that has occurred or may occur in the future. There  are  no  comparable  recent  events  that  provide  guidance  as  to  the  effect  the  spread  of  COVID-19  as  a  global pandemic may have, and, as a result, we do not yet know the full extent of the impacts on our business, our operations or the economy as a whole. However, the effects could have a material impact on our results of operations and heighten many of the other risks factors described in this report. Our participation in the Payroll Protection Program (“PPP”) exposes us to risks related to noncompliance with the PPP, as well as litigation risk related to our administration of the PPP loan program, which could have a material adverse impact on our business, financial condition and results of operations. We are a participating lender in the PPP, a loan program administered through the SBA, that was created to help eligible businesses,  organizations  and  self-employed  persons  fund  their  operational  costs  during  the  COVID-19  pandemic.  Under  this program, the SBA guarantees 100% of the amounts loaned under the PPP. The PPP opened on April 3, 2020; however, because of the short window between the passing of the Coronavirus Aid, Relief, and Economic Security (“CARES”) Act and the opening of the PPP, there is some ambiguity in the laws, rules and guidance regarding the operation of the PPP, which exposes us to risks relating  to  noncompliance  with  the  PPP.  For  instance,  other  financial  institutions  have  experienced  litigation  related  to  their processes  and  procedures  used  in  processing  applications  for  the  PPP.  Any  financial  liability,  litigation  costs  or  reputational damage caused by PPP related litigation could have a material adverse impact on our business, financial condition and results of operations.  In  addition,  we  may  be  exposed  to  credit  risk  on  PPP  loans  if  a  determination  is  made  by  the  SBA  that  there  is  a deficiency in the manner in which the loan was originated, funded, or serviced. If a deficiency is identified, the SBA may deny its liability under the guaranty, reduce the amount of the guaranty, or, if it has already paid under the guaranty, seek recovery of any loss related to the deficiency from us. 20 Table of Contents Risks Related to Financial Services Business We could incur losses on the loans we make. Loan  defaults  and  the  incurrence  of  losses  on  loans  are  inherent  risks  in  our  business.  Loan  losses  necessitate  loan charge-offs  and  write-downs  in  the  carrying  values  of  a  banking  organization’s  loans  and,  therefore,  can  adversely  affect  its results of operations and financial condition. Accordingly, our results of operations will be directly affected by the volume and timing of loan losses, which for a number of reasons can vary from period to period. The risks of loan losses are exacerbated by economic  recessions  and  downturns,  or  by  other  events  that  can  lead  to  local  or  regional  business  downturns.  If  business  and economic conditions weaken generally or specifically in the principal markets in which we do business, more of our borrowers may  fail  to  perform  in  accordance  with  the  terms  of  their  loans,  in  which  event  loan  charge-offs  and  asset  write-downs  could increase, which could have a material adverse effect on our business, financial condition, results of operations and prospects. Our allowance for credit losses may not be adequate to cover actual losses. In  accordance  with  regulatory  requirements  and  generally  accepted  accounting  principles  in  the  United  States,  we maintain an allowance for credit losses (“ACL”) to provide for loan and lease defaults and non-performance  and a reserve for unfunded loan commitments, which, when combined, we refer to as our ACL. Our ACL may not be adequate to absorb actual ACL,  and  future  provisions  for  ACL  could  materially  and  adversely  affect  our  operating  results.  Our  ACL  is  based  on  prior experience  and  an  evaluation  of  the  risks  inherent  in  our  then-current  portfolio.  The  amount  of  future  losses  may  also  vary depending on changes in economic, operating and other conditions, including changes in interest rates that may be beyond our control,  and  these  losses  may  exceed  current  estimates.  Federal  and  state  regulators,  as  an  integral  part  of  their  examination process, review our loans and leases and ACL. While we believe our ACL is appropriate for the risk identified in our loan and lease portfolio, we cannot provide assurance that we will not further increase the ACL, that it will be sufficient to address losses, or that regulators will not require us to increase this allowance. Any of these occurrences could have a material adverse effect on our business, financial condition, results of operations and prospects. The  FASB  has  adopted  a  new  accounting  standard  for  determining  the  amount  of  our  ACL  (ASU  No.  2016-13, Financial  Instruments  -  Credit  Losses  (Topic  326):  Measurement  of  Credit  Losses  on  Financial  Instruments)  that  became effective  for  our  fiscal  year  beginning  January  1,  2020,  referred  to  as  the  Current  Expected  Credit  Loss  (“CECL”)  model. Implementation  of CECL requires, among other things, that we determine periodic estimates of lifetime expected future credit losses  on  loans  in  the  provision  for  credit  losses  in  the  period  when  the  loans  are  booked,  which  considers  reasonable  and supportable  forecasts  of  future  economic  conditions  in  addition  to  information  about  past  events  and  current  conditions.  The standard provides significant flexibility and requires a high degree of judgment. Providing for losses over the life of our loan and investment portfolio is a change to the previous method of providing allowances for credit losses that are probable and incurred. The ongoing impact of CECL will be significantly influenced by the composition, characteristics and quality of our loan portfolio and other assets impacted by CECL, as well as the prevailing economic conditions and forecasts utilized. As these factors change, CECL  may  require  us  to  increase  or  decrease  our  ACL  in  future  periods,  decreasing  or  increasing  our  reported  income,  and introducing additional volatility into our reported earnings, possibly significantly. In addition, regulators may impose additional capital buffers to absorb this volatility. Our business and operations may be adversely affected in numerous and complex ways by economic conditions. Our businesses and operations, which primarily consist of lending money to customers in the form of loans, borrowing money  from  customers  in  the  form  of  deposits,  investing  in  securities  and  investment  management,  are  sensitive  to  general business and economic conditions in the United States. The COVID-19 pandemic has caused and may continue to cause severe disruptions in the U.S. economy at large, and for small businesses in particular, and has resulted and may continue to result in disruptions  to  our  customers’  businesses,  and  a  decrease  in  consumer  confidence  and  business  generally.    If  the  United  States economy does not improve or weakens further, our growth and profitability from our lending, deposit and investment operations could be constrained. Uncertainty about the federal fiscal policymaking process, the fiscal outlook of the federal government, and future tax rates is a concern for businesses, consumers and 21 Table of Contents investors in the United States. In addition, economic conditions in foreign countries could affect the stability of global financial markets,  which  could  hinder  United  States  economic  growth.  Weak  economic  conditions  may  be  characterized  by  deflation, fluctuations  in  debt  and  equity  capital  markets,  a  lack  of  liquidity  and/or  depressed  prices  in  the  secondary  market  for  loans, increased delinquencies on mortgage, consumer and commercial loans, residential and commercial real estate price declines and lower  home  sales  and  commercial  activity.  Interest  rates  remain  at  historically  low  levels,  which  impacts  our  ability  to  attract deposits and to generate attractive earnings through our investment portfolio. All of these factors are detrimental to our business, and the interplay between these factors can be complex and unpredictable. Adverse economic conditions and government policy responses to such conditions could have a material adverse effect on our business, financial condition, results of operations and prospects. Our banking, investment advisory and wealth management operations are geographically concentrated in California, Nevada and Hawaii, leading to significant exposure to those markets. Our business activities  and credit  exposure, including real estate  collateral  for many of our loans, are concentrated  in California, Nevada and Hawaii, as approximately 96% of the loans in our loan portfolio were made to borrowers who live and/or conduct business in those states. This geographic concentration imposes risks from lack of geographic diversification. Difficult economic  conditions,  including  state  and  local  government  deficits,  in  any  of  California,  Nevada  or  Hawaii  may  affect  our business,  financial  condition,  results  of  operations  and  future  prospects,  where  adverse  economic  developments,  among  other things, could affect the volume of loan originations, increase the level of nonperforming assets, increase the rate of foreclosure losses  on  loans  and  reduce  the  value  of  our  loans  and  loan  servicing  portfolio.  Any  regional  or  local  economic  downturn  that affects California, Nevada or Hawaii or existing or prospective borrowers or property values in such areas may affect us and our profitability more significantly and more adversely than our competitors whose operations are less geographically concentrated. Changes in interest rates could reduce our net interest margins and net interest income. Income and cash flows from our banking operations depend to a great extent on the difference or “spread” between the interest  we  earn  on  interest-earning  assets,  such  as  loans  and  investment  securities,  and  the  rates  at  which  we  pay  interest  on interest-bearing liabilities, such as deposits and borrowings. Interest rates are highly sensitive to many factors that are beyond our control,  including  (among  others)  general  and  regional  and  local  economic  conditions,  the  monetary  policies  of  the  Federal Reserve Board, bank regulatory requirements, competition from other banks and financial institutions and a change over time in the mix of our loans, investment securities, on the one hand, and on our deposits and other liabilities, on the other hand. Changes in monetary policy will, in particular, influence the origination and market value of and the yields we can realize on loans and investment securities and the interest we pay on deposits. Our net interest margins and earnings also could be adversely affected if we are unable to adjust our interest rates on loans and deposits on a timely basis in response to changes in economic conditions or monetary  policies.  For example,  if the rates  of interest  we pay on deposits, borrowings and other  interest-bearing  liabilities increase faster than we are able to increase the rates of interest we charge on loans or the yields we realize on investments and other interest-earning assets, our net interest income and, therefore, our earnings will decrease. In particular, the rates of interest we charge on loans may be subject to longer fixed interest periods compared to the interest we must pay on deposits. On the other hand,  increasing  interest  rates  generally  lead  to  increases  in  net  interest  income;  however,  such  increases  also  may  result  in  a reduction in loan originations, declines in loan prepayment rates and reductions in the ability of borrowers to repay their current loan obligations, which could result in increased loan defaults and charge-offs and could require increases to our ACL, thereby offsetting either partially or totally the increases in net interest income resulting from the increase in interest rates. Additionally, we  could  be  prevented  from  increasing  the  interest  rates  we  charge  on  loans  or  from  reducing  the  interest  rates  we  offer  on deposits  due  to  “price”  competition  from  other  banks  and  financial  institutions  with  which  we  compete.  Conversely,  in  a declining interest rate environment, our earnings could be adversely affected if the interest rates we are able to charge on loans or other investments decline more quickly than those we pay on deposits and borrowings. We May be Adversely Impacted by the Transition from LIBOR as a Reference Rate. The  United  Kingdom’s  Financial  Conduct  Authority  has  announced  that  the  London  Interbank  Offered  Rate  (“LIBOR”) will no longer be published after 2021. With LIBOR’s expected discontinuance after 2021, there is uncertainty as to what rate or rates may become accepted alternatives to LIBOR, or what the effect of any such changes in views or 22 Table of Contents alternatives  may  be  on  the  markets  for  LIBOR-indexed  financial  instruments.  In  response,  the  Alternative  Reference  Rates Committee  (“ARRC”)  was  convened  in  the  U.S.  to  explore  alternative  reference  rates  and  supporting  processes.  The  ARRC identified  a  potential  successor  rate  to  LIBOR  in  the  Secured  Overnight  Financing  Rate  (“SOFR”)  and  crafted  the  Paced Transition Plan to facilitate the transition. However, there are conceptual and technical differences between LIBOR and SOFR that remain unresolved at this time. We have a significant number of loans with attributes that are either directly or indirectly dependent on LIBOR. We have not yet determined the optimal reference rate(s) that we will ultimately use for our financial instruments going forward; however, it appears likely that it will be SOFR. We have organized a multidisciplinary project team to identify operational and contractual best  practices,  assess  our  risks,  identify  the  detailed  list  of  all  loans  impacted,  manage  the  transition,  facilitate  communication with our customers, and monitor the impacts. The transition from LIBOR could create considerable costs and additional risk. The uncertainty as to the nature and effect of the discontinuance of LIBOR may adversely affect the value of, the return on our loans that  are  based  on  or  are  linked  to  LIBOR,  may  require  extensive  changes  to  the  contracts  that  govern  these  LIBOR-based products  as  well  as  our  systems  and  processes,  and  could  impact  our  pricing  and  interest  rate  risk  models,  our  loan  product structures, our valuation tools and result in increased compliance and operational costs. In addition, the market transition away from LIBOR to an alternative reference rate could prompt inquiries or other actions from regulators in respect of our preparation and readiness for the replacement of LIBOR with an alternative reference rate, and result in disputes, litigation or other actions with  counterparties  regarding  the  interpretation  and  enforceability  of  certain  fallback  language  in  LIBOR-based  financial instruments.  Furthermore,  failure  to  adequately  manage  this  transition  process  with  our  customers  could  adversely  impact  our reputation. Although  we  are  currently  unable  to  assess  the  ultimate  impact  of  the  transition  from  LIBOR,  the  failure  to  adequately manage the transition could have a material adverse effect on our business, financial condition and results of operations. Changes in interest rates could increase our operating expenses. Customer  service  costs,  which  are  reimbursements  of  costs  incurred  by  our  clients  and  are  related  primarily  to  our noninterest bearing demand deposits, are impacted by changes in interest rates. In a rising interest rate environment, the amounts we make available for reimbursement to our clients increases, resulting in higher costs to us. The amount of the reimbursement and the impact of interest rate increases may vary by client. We may incur significant losses as a result of ineffective hedging of interest rate risk. From time to time, we may utilize financial derivative instruments to hedge the value of our multifamily loans held for sale. Hedging is a complex process, requiring sophisticated models, experienced and skilled personnel and continual monitoring. Changes in the value of our hedging instruments may not correlate with changes in the value of our multifamily loans held for sale, and our hedging activities may be impacted by unforeseen or unexpected changes in market conditions. Further, in times of significant financial disruption, as in 2008, hedging counterparties have been known to default on their obligations. Real estate loans represent a high percentage of the loans we make, making our results of operations vulnerable to downturns in the real estate market. At December 31, 2020, loans secured by multifamily and commercial real estate represented approximately 62% of our outstanding loans. The repayment of such loans is highly dependent on the ability of the borrowers to meet their loan repayment obligations to us, which can be adversely affected by economic downturns that can lead to (i) declines in the rents and, therefore, in  the  cash  flows  generated  by  those  real  properties  on  which  the  borrowers  depend  to  fund  their  loan  payments  to  us,  and (ii) decreases in the values of those real properties, which make it more difficult for the borrowers to sell those real properties for amounts sufficient to repay their loans in full. As a result, our operating results are more vulnerable to adverse changes in the real estate  market  than  other  financial  institutions  with  more  diversified  loan  portfolios  and  we  could  incur  losses  in  the  event  of changes in economic conditions that disproportionately affect the real estate markets. 23 Table of Contents Liquidity risk could adversely affect our ability to fund operations and hurt our financial condition. Liquidity  is  essential  to  our  banking  business,  as  we  use  cash  to  make  loans  and  purchase  investment  securities  and other  interest-earning  assets  and  to  fund  deposit  withdrawals  that  occur  in  the  ordinary  course  of  our  business.  Our  principal sources  of  liquidity  include  earnings,  deposits,  FHLB  borrowings,  sales  of  loans  or  investment  securities  held  for  sale, repayments  by  clients  of  loans  we  have  made  to  them,  and  the  proceeds  from  sales  by  us  of  our  equity  securities  or  from borrowings  that  we  may  obtain.  If  our  ability  to  obtain  funds  from  these  sources  becomes  limited  or  the  costs  of  those  funds increase, whether due to factors that affect us specifically, including our financial performance, or due to factors that affect the financial  services  industry  in  general,  including  weakening  economic  conditions  or  negative  views  and  expectations  about  the prospects for the financial services industry as a whole, then our ability to grow our banking and investment advisory and wealth management businesses would be harmed, which could have a material adverse effect on our business, financial condition, results of operations and prospects. We may not be able to maintain a strong core deposit base or other low-cost funding sources. We depend on checking, savings and money market deposit account balances and other forms of customer deposits as our primary source of funding for our lending activities. Future growth in our banking business will largely depend on our ability to maintain and grow a strong deposit base. There is no assurance that we will be able to grow and maintain our deposit base. The account  and  deposit  balances  can  decrease  when  customers  perceive  alternative  investments,  such  as  the  stock  market  or  real estate, as providing a better risk/return tradeoff. If customers move money out of bank deposits and into investments (or similar deposit products at other institutions that may provide a higher rate of return), we could lose a relatively low cost source of funds, increasing  our  funding  costs  and  reducing  our  net  interest  income  and  net  income.  Additionally,  any  such  loss  of  funds  could result in lower loan originations, which could materially negatively impact our growth strategy. Our high concentration of large depositors may increase our liquidity risk, and the loss of any large depositor may negatively impact our net interest margin. As of December 31, 2020, our nine largest bank depositors accounted for, in the aggregate, 31% of our total deposits. As a result, a material decrease in the volume of those deposits by a relatively small number of our depositors could reduce our liquidity,  in  which  event  it  could  become  necessary  for  us  to  replace  those  deposits  with  higher-cost  deposits,  the  sale  of securities or FHLB borrowings, which would adversely affect our net interest income and, therefore, our results of operations. Although we plan to grow by acquiring other banks, there is no assurance that we will succeed in doing so. One of the key elements of our business plan is to grow our banking franchise and increase our market share, and for that reason, we intend to take advantage of opportunities to acquire other banks or branches. However, there is no assurance that we  will  succeed  in  doing  so.  Our  ability  to  execute  on  our  strategy  to  acquire  other  banks  may  require  us  to  raise  additional capital  and to  increase  FFB’s capital  position  to  support the  growth  of our  banking franchise,  and  will also  depend on market conditions, over which we have no control. Moreover, any bank acquisitions will require the approval of our bank regulators and there can be no assurance that we will be able to obtain such approvals on acceptable terms, if at all. Our acquisition strategy subjects us to risks. Certain  events  may  arise  after  our  acquisition  of  a  financial  institution  or  business,  or  we  may  learn  of  certain  facts, events or circumstances after the completion of an acquisition, that may affect our financial condition or performance or subject us to risk of loss. These events include, but are not limited to: our success in integrating the operations, retaining key employees and  customers,  achieving  anticipated  synergies,  meeting  expectations  and  otherwise  realizing  the  anticipated  benefits  of  the acquisition;  litigation  resulting  from  circumstances  occurring  at  the  acquired  entity  prior  to  the  date  of  acquisition;  loan downgrades and credit  loss provisions resulting from underwriting of certain acquired  loans determined  not to meet our credit standards; personnel changes that cause instability within a department; delays in implementing new policies or procedures or the failure to apply new policies or procedures; and other events relating to 24 Table of Contents the performance of our business. In addition, if we determine that the value of an acquired business had decreased and that the related goodwill was impaired, an impairment of goodwill charge to earnings would be recognized. Acquisitions involve inherent uncertainty and we cannot determine all potential events, facts and circumstances that could result in loss or increased costs or give assurances that our due diligence or mitigation efforts will be sufficient to protect against any such loss or increased costs. Acquiring  other  banks,  businesses,  or  branches  involves  various  other  risks  commonly  associated  with  acquisitions, including, among other things, potential disruptions to our business, potential diversion of our management’s time and attention, difficulty  in  estimating  the  value  of  the  target  company  and  potential  changes  in  banking  or  tax  laws  or  regulations  that  may affect the target company. Acquisitions typically involve the payment of a premium over book and market values, and, therefore, some dilution of our tangible book value and net income per common share may occur in connection  with any future transaction. Furthermore, failure to realize the expected revenue increases, cost savings, increases in geographic or product presence, and/or other projected benefits from an acquisition could have a material adverse effect on our business, financial condition and results of operations. Growing our banking business may not increase our profitability and may adversely affect our future operating results. Since we commenced our banking business in October 2007, we have grown our banking franchise and now have 20 branch offices and 3 loan production offices in California, Nevada and Hawaii. We plan to continue to grow our banking business both organically and through acquisitions of other banks or branches. However, the implementation of our growth strategy poses a number of risks for us, including: ● ● ● ● the risk that any bank or branch acquisitions we might consummate in the future will prove not to be accretive to or may  reduce  our  earnings  if  we  do  not  realize  anticipated  cost  savings  or  if  we  incur  unanticipated  costs  in integrating the acquired banks into our operations or if a substantial number of the clients of any of the acquired banks move their banking business to our competitors; the  risk  that  any  newly  established  offices  will  not  generate  revenues  in  amounts  sufficient  to  cover  the  start-up costs of those offices, which would reduce our earnings; the risk that such expansion efforts will divert management time and effort from our existing banking operations, which could adversely affect our future financial performance; and the risk that the additional capital which we may need to support our growth or the issuance of shares in any bank acquisitions  will  be  dilutive  of  the  investments  that  our  existing  stockholders  have  in  the  shares  of  our  common stock that they own and in their respective percentage ownership interests they have in the Company. We may not have the ability to attract capital necessary to maintain regulatory ratios and fund growth. We may need to raise additional capital in the future to provide us with sufficient capital resources and liquidity to meet our  commitments  and  business  needs,  particularly  if  our  asset  quality  or  earnings  were  to  deteriorate.  Our  ability  to  raise additional  capital,  if  needed,  will  depend  on  several  things,  especially  conditions  in  the  capital  markets  at  that  time,  that  are outside  of  our  control,  as  well  as  our  own financial  performance.  Economic  conditions  and  the  loss  of  confidence  in  financial institutions  may  increase  our  cost  of  funds  and  limit  our  access  to  some  customary  sources  of  capital.  We  cannot  provide assurances that such capital will be available on acceptable terms or at all. Any occurrence that may limit our access to the capital markets,  such  as  a  decline  in  the  confidence  of  debt  purchasers,  our  depositors,  or  counterparties  participating  in  the  capital markets may adversely affect our capital costs, ability to raise capital, and liquidity. Moreover, if we need to raise capital in the future, we may have to do so when many other financial institutions are also seeking to raise capital which, in turn, would require that  we  compete  with  those  other  institutions  for  investors.  An  inability  to  raise  additional  capital  on  acceptable  terms  when needed could have a materially adverse effect on our financial condition, results of operations and liquidity. 25 Table of Contents New lines of business or new products and services may subject us to additional risks. From time to time, we may implement new lines of business or offer new products and services within existing lines of business. There are substantial risks and uncertainties associated with these efforts. We may invest significant time and resources in developing and marketing new lines of business and/or new products and services. Initial timetables for the introduction and development  of  new lines  of  business  and/or  new products  or  services  may  not  be  achieved  and  price  and  profitability  targets may not prove feasible or may be dependent on identifying and hiring a qualified person to lead the division. In addition, existing management  personnel may not have the experience  or capacity to provide effective  oversight of new lines of business and/or new products and services. External  factors,  such  as  compliance  with  regulations,  competitive  alternatives,  and  shifting  market  preferences,  may also impact the successful implementation of a new line of business or a new product or service. Furthermore, any new line of business and/or new product or service could have a significant impact on the effectiveness of our system of internal controls. Failure to successfully manage these risks in the development and implementation of new lines of business or new products or services could have a material adverse effect on our business, results of operations, financial condition and prospects. A reduction in demand for our products and our failure to adapt to such a reduction could adversely affect our business, results of operations and financial condition. The demand for the products that we offer may be reduced due to a variety of factors, such as demographic patterns, changes  in  customer  preferences  or  financial  conditions,  regulatory  restrictions  that  decrease  customer  access  to  particular products, or the availability of competing products. Should we fail to adapt to significant changes in our customers’ demand for, or access to, our products, our revenues could decrease significantly and our operations could be harmed. Even if we do make changes to existing products or introduce new products to fulfill customer demand, customers may resist such changes or may reject  such products. Moreover,  the effect  of any product change on the results of our business may not be fully ascertainable until  the  change  has  been  in  effect  for  some  time,  and,  by  that  time,  it  may  be  too  late  to  make  further  modifications  to  such product without causing further harm to our business, results of operations, and financial condition. We face intense competition from other banks and financial institutions and other wealth and investment management firms that could hurt our business. We conduct our business operations in markets where the banking business is highly competitive and is dominated by large  multi-state  and  in-state  banks  with  operations  and  offices  covering  wide  geographic  areas.  We  also  compete  with  other financial  service  businesses,  including  investment  advisory  and  wealth  management  firms,  mutual  fund  companies,  financial technology  companies,  and  securities  brokerage  and  investment  banking  firms  that  offer  competitive  banking  and  financial products  and  services  as  well  as  products  and  services  that  we  do  not  offer.  Larger  banks  and  many  of  those  other  financial service organizations have greater financial and marketing resources than we do that enable them to make significant investments in  technology,  to  conduct  extensive  marketing  campaigns  and  to  shift  resources  to  regions  or  activities  of  greater  potential profitability. They also have substantially more capital and higher lending limits than we do, which enable them to attract larger clients and offer financial products and services that we are unable to offer, putting us at a disadvantage in competing with them for loans and deposits and investment management clients. If we are unable to compete effectively with those banking or other financial services businesses, we could find it more difficult to attract new and retain existing clients and our net interest margins, net  interest  income  and  investment  management  advisory  fees  could  decline,  which  would  materially  adversely  affect  our business, results of operations and prospects, and could cause us to incur losses in the future. In  addition,  our  ability  to  successfully  attract  and  retain  investment  advisory  and  wealth  management  clients  is dependent on our ability to compete with competitors’ investment products, level of investment performance, client services and marketing and distribution capabilities. If we are not successful in retaining existing and attracting new investment management clients, our business, financial condition, results of operations and prospects may be materially and adversely affected. 26 Table of Contents Our loss of key personnel or inability to attract additional personnel could hurt our future financial performance. We currently depend heavily on the contributions and services provided by Rick Keller, our Executive Chairman, Scott Kavanaugh,  Chief  Executive  Officer  of  FFI  and  FFB,  David  DePillo,  President  of  FFI  and  FFB,  John  Hakopian,  President  of FFA,  and  Kevin  Thompson,  Chief  Financial  Officer  of  FFI,  FFB  and  FFA,  as  well  as  a  number  of  other  key  management personnel.  Our  future  success  also  will  depend,  in  part,  on  our  ability  to  retain  our  existing,  and  attract  additional,  qualified bankers,  relationship  managers  and  investment  advisory  personnel.  Competition  for  such  personnel  is  intense.  If  we  are  not successful in retaining and attracting key personnel, our ability to retain existing clients or attract new clients could be adversely affected and our business, financial condition, results of operations or prospects could be significantly harmed. We are required to make significant estimates and assumptions in the preparation of our financial statements and our estimates and assumptions may not be accurate. The preparation of our consolidated financial statements in conformity with generally accepted accounting principles in the  United  States  of  America  requires  our  management  to  make  significant  estimates  and  assumptions  that  affect  the  reported amounts  of  assets  and  liabilities  and  disclosures  of  contingent  assets  and  liabilities  at  the  date  of  the  consolidated  financial statements,  and  the  reported  amounts  of  income  and  expense  during  the  reporting  periods.  Critical  estimates  are  made  by management in determining, among other things, the allowance for credit losses, amounts of impairment of assets, and valuation of  income  taxes.  If  our  underlying  estimates  and  assumptions  prove  to  be  incorrect,  our  financial  condition  and  results  of operations may be materially adversely affected. Additionally, the adoption of CECL methodology for determining our allowance for  credit  losses  in  2020  is  expected  to  increase  the  complexity,  and  associated  risk,  of  the  analysis  and  processes  relying  on management judgment. The fair value of our investment securities can fluctuate due to factors outside of our control. Factors beyond our control can significantly influence and cause adverse changes to occur in the fair values of securities in  our  investment  securities  portfolio.  These  factors  include,  but  are  not  limited  to,  rating  agency  actions  in  respect  of  the investment securities in our portfolio, defaults by the issuers of such securities, concerns with respect to the enforceability of the payment or other key terms of such securities, changes in market interest rates and continued instability in the capital markets. Any of these factors, as well as others, could cause other-than-temporary impairments and realized and/or unrealized losses in future periods and declines in other comprehensive income, which could materially and adversely affect our business, results of operations,  financial  condition  and  prospects.  In  addition,  the  process  for  determining  whether  an  impairment  of  a  security  is other-than-temporary  usually  requires  complex,  subjective  judgments,  which  could  subsequently  prove  to  have  been  wrong, regarding the future financial performance and liquidity of the issuer of the security, the fair value of any collateral underlying the security and whether and the extent to which the principal of and interest on the security will ultimately be paid in accordance with its payment terms. A loss or material reduction of access to securitization markets for multifamily loans may adversely impact our business model, profitability and growth. We have sold multifamily loans through the securitization market from time to time and may seek to do so in the future. The  securitization  market,  along  with  credit  markets  in  general,  experienced  unprecedented  disruptions  during  the  economic downturn from 2008 to 2010. Although market conditions have since improved for a number of years following the economic downturn, certain issuers experienced increased risk premiums while there was a relatively lower level of investor demand for certain  asset-backed  securities  (particularly  those  securities  backed  by  nonprime  collateral).  In  addition,  the  risk  of  volatility surrounding the global economic system and uncertainty surrounding regulatory reforms such as the Dodd-Frank Act continue to create  uncertainty  around  access  to  the  capital  markets.  As  a  result,  there  can  be  no  assurance  that  we  will  continue  to  be successful in selling multifamily loans through the securitization market. Adverse changes in the securitization market generally could  materially  adversely  affect  our  ability  to  securitize  loans  on  a  timely  basis  or  upon  terms  acceptable  to  us.  This  could increase our cost of funding, reduce our margins or cause us to hold assets until investor demand improves. 27 Table of Contents Technology and marketing costs may negatively impact our future operating results. The  financial  services  industry  is  constantly  undergoing  technological  changes  in  the  types  of  products  and  services provided  to  clients  to  enhance  client  convenience.  Our  future  success  will  depend  upon  our  ability  to  address  the  changing technological  needs  of  our  clients  and  to  compete  with  other  financial  services  organizations  which  have  successfully implemented new technologies. The costs of implementing technological changes, new product development and marketing costs may increase our operating expenses without a commensurate increase in our business or revenues, in which event our business, financial condition, results of operations and prospects could be materially and adversely affected. Fraudulent activity, breaches of our information security systems, and cybersecurity attacks could have a material adverse effect on our business, financial condition, results of operations or future prospects. As  a  financial  institution,  we  are  susceptible  to  fraudulent  activity,  information  security  breaches  and  cybersecurity- related incidents that may be committed against us or our clients and that may result in financial losses or increased costs to us or our clients, disclosure or misuse of confidential information belonging to us or personal or confidential information belonging to our  clients,  misappropriation  of  assets,  litigation,  or  damage  to  our  reputation.  Fraudulent  activity  may  take  many  forms, including check “kiting” or fraud, electronic fraud, wire fraud, “phishing” and other dishonest acts. Information security breaches and cybersecurity-related incidents may include fraudulent or unauthorized access to data processing or data storage systems used by  us  or  by  our  clients,  denial  or  degradation  of  service  attacks,  and  malware  or  other  cyber-attacks.  The  financial  services industry  has  experienced  increases  in  electronic  fraudulent  activity,  security  breaches  and  cyber-attacks,  including  in  the commercial  banking  sector,  with  cyber-criminals  targeting  commercial  bank  and  brokerage  accounts  on  an  increasing  basis. Moreover,  in  recent  periods,  several  governmental  agencies  and  large  corporations,  including  financial  service  organizations, credit  reporting  agencies  and  retail  companies,  have  suffered  major  data  breaches,  in  some  cases  exposing  not  only  their confidential and proprietary corporate information, but also sensitive financial and other personal information of their clients or customers  and  their  employees  or  other  third  parties,  and  subjecting  those  agencies  and  corporations  to  potential  fraudulent activity and their clients, customers and other third parties to identity theft and fraudulent activity in their credit card and banking accounts. Therefore, security breaches and cyber-attacks can cause significant increases in operating costs, including the costs of compensating  clients  and  customers  for  any  resulting  losses  they  may  incur  and  the  costs  and  capital  expenditures  required  to correct the deficiencies in and strengthen the security of data processing and storage systems. Although we invest in systems and processes that are designed to detect and prevent security breaches and cyber-attacks and we conduct periodic tests of our security systems and processes, there is no assurance that we will succeed in anticipating or adequately protecting against or preventing all security breaches and cyber-attacks from occurring due to a number of possible causes, many of which will be outside of our control, including the changing nature and increasing frequency of such attacks, the increasing sophistication of cyber-criminals, and possible weaknesses that go undetected in our data systems notwithstanding the testing we conduct of those systems. If we are unable to detect or prevent a security breach or cyber-attack from occurring, then we and our clients could incur losses or damages; and we could sustain damage to our reputation, lose clients and business, suffer disruptions to our business and incur increased operating costs, and be exposed to additional regulatory scrutiny or penalties and to  civil  litigation  and  possible  financial  liability,  any  of  which  could  have  a  material  adverse  effect  on  our  business,  financial condition, results of operations and prospects. We rely on communications, information, operating and financial control systems technology and related services from third-party service providers and there can be no assurance that we will not suffer an interruption in those systems. We rely heavily on third-party service providers for much of our communications, information, operating and financial control systems technology, including our internet banking services and data processing systems. Any failure or interruption of, or  security  breaches  in,  these  systems  could  result  in  failures  or  interruptions  in  our  operations  or  in  the  client  services  we provide.  Additionally,  interruptions  in  service  and  security  breaches  could  damage  our  reputation,  lead  existing  clients  to terminate  their  business  relationships  with  us,  make  it  more  difficult  for  us  to  attract  new  clients  and  subject  us  to  additional regulatory scrutiny and possibly financial liability, any of which could have a material adverse effect on our business, financial condition, results of operations and prospects. 28 Table of Contents We could be subject to tax audits, challenges to our tax positions, or adverse changes or interpretations of tax laws. We  are  subject  to  federal  and  applicable  state  income  tax  laws  and  regulations.  Income  tax  laws  and  regulations  are often  complex  and  require  significant  judgment  in  determining  our  effective  tax  rate  and  in  evaluating  our  tax  positions.  Our determination  of  our  tax  liability  is  subject  to  review  by  applicable  tax  authorities.  Any  audits  or  challenges  of  such determinations  may  adversely  affect  our  effective  tax  rate,  tax  payments  or  financial  condition.  Recently  enacted  U.S.  tax legislation made significant changes to federal tax law, including the taxation of corporations, by, among other things, reducing the  corporate  income  tax  rate,  disallowing  certain  deductions  that  had  previously  been  allowed,  and  altering  the  expensing  of capital  expenditures.  The  implementation  and  evaluation  of  these  changes  may  require  significant  judgment  and  substantial planning  by  us.  These  judgments  and  plans  may  require  that  we  take  new  and  different  tax  positions  that  if  challenged  could adversely affect our effective tax rate, tax payments or financial condition. In addition, we may consider the impact of tax laws and regulations when we make decisions about our business and we engage in certain strategies to minimize the impact of taxes. Consequently,  any  change  in  tax  laws  or  regulations,  or  new  interpretation  of  existing  laws  or  regulations,  could  significantly alter the effectiveness of these decisions and strategies. Our ability to attract and retain clients and key employees could be adversely affected if our reputation is harmed. Our ability (and the ability of FFB and FFA) to attract and retain clients and key employees could be adversely affected if our reputation is harmed. Any actual or perceived failure to address various issues could cause reputational harm, including a failure  to  address  any  of  the  following  types  of  issues:  legal  and  regulatory  requirements;  cybersecurity  and  the  proper maintenance  or  protection  of  the  privacy  of  client  and  employee  financial  or  other  personal  information;  record  keeping deficiencies or errors; money-laundering; potential conflicts of interest and ethical issues. Moreover, any failure to appropriately address any issues of this nature could give rise to additional regulatory restrictions, and legal risks, which could lead to costly litigation or subject us to enforcement actions, fines, or penalties and cause us to incur related costs and expenses. In addition, our banking, investment advisory and wealth management businesses are dependent on the integrity of our banking personnel and our investment advisory and wealth managers. Lapses in integrity could cause reputational harm to our businesses that could lead to the loss of existing clients and make it more difficult for us to attract new clients and, therefore, could have a material adverse effect on our business, financial condition, results of operations and prospects. We may incur significant losses due to ineffective risk management processes and strategies. We  seek  to  monitor  and  control  our  risk  exposures  through  a  risk  and  control  framework  encompassing  a  variety  of separate but complementary financial, credit, operational and compliance systems, and internal control and management review processes.  However,  those  systems  and  review  processes  and  the  judgments  that  accompany  their  application  may  not  be effective  and,  as  a  result,  we  may  not  anticipate  every  economic  and  financial  outcome  in  all  market  environments  or  the specifics and timing of such outcomes, particularly in the event of the kinds of dislocations in market conditions experienced in recent  years,  which  highlight  the  limitations  inherent  in  using  historical  data  to  manage  risk.  If  those  systems  and  review processes prove to be ineffective in identifying and managing risks, we could be subjected to increased regulatory scrutiny and regulatory restrictions could be imposed on our business, including on our potential future business lines, as a result of which our business and operating results could be adversely affected. A natural disaster could harm our business. Historically,  California,  in  which  a  substantial  portion  of  our  business  is  located,  has  been  susceptible  to  natural disasters, such as earthquakes, drought, floods and wild fires. The nature and level of natural disasters cannot be predicted. These natural disasters could harm our operations through interference with communications, including the interruption or loss of our computer systems, which could prevent or impede us from gathering deposits, originating loans and processing and controlling our flow of business, as well as through the destruction of facilities and our operational, financial and management information systems.  Additionally,  natural  disasters  could  negatively  impact  the  values  of  collateral  securing  our  borrowers’  loans  and interrupt our borrowers’ abilities to conduct their business in a manner to support their debt obligations, either of which could result in losses and increased provisions for loan losses for us. 29 Table of Contents We are exposed to risk of environmental liabilities with respect to real properties that we may acquire. From time to time, in the ordinary course of our business, we acquire, by or in lieu of foreclosure, real properties which collateralize  nonperforming  loans.  As  an  owner  of  such  properties,  we  could  become  subject  to  environmental  liabilities  and incur  substantial  costs  for  any  property  damage,  personal  injury,  investigation  and  clean-up  that  may  be  required  due  to  any environmental contamination that may be found to exist at any of those properties, even if we did not engage in the activities that led to such contamination and those activities took place prior to our ownership of the properties. In addition, if we are the owner or  former  owner  of  a  contaminated  site,  we  may  be  subject  to  common  law  claims  by  third  parties  seeking  damages  for environmental  contamination  emanating  from  the  site.  If  we  were  to  become  subject  to  significant  environmental  liabilities  or costs, our business, financial condition, results of operations and prospects could be materially and adversely affected. Our investment advisory and wealth management business may be negatively impacted by changes in economic and market conditions. Our investment advisory and wealth management business may be negatively impacted by changes in general economic and market conditions because the performance of that business is directly affected by conditions in the financial and securities markets. The performance of the financial markets and the businesses operating in the securities industry can be highly volatile within relatively short periods of time and is directly affected by, among other factors, domestic and foreign economic conditions and  general  trends  in  business  and  finance,  and  by  the  threat,  as  well  as  the  occurrence,  of  global  conflicts,  all  of  which  are beyond our ability to control. We cannot assure you that broad market performance will be favorable in the future. Declines or a lack  of  sustained  growth  in  the  financial  markets  may  adversely  affect  the  market  value  and  performance  of  the  investment securities that we manage, which could lead to reductions in our investment management and advisory fees and, therefore, may result  in  a  decline  in  the  performance  of  our  investment  advisory  and  wealth  management  business.  Additionally,  if  FFA’s performance were to decline, that could lead some of our clients to reduce their assets under management by us and make it more difficult  for  us  to  retain  existing  clients  and  attract  new  clients.  If  any  of  these  events  or  circumstances  were  to  occur,  the operating results of our investment advisory and wealth management business and, therefore, our earnings could be materially and adversely affected. The investment management contracts we have with our clients are terminable without cause and on relatively short notice by our clients, which makes us vulnerable to short term declines in the performance of the securities under our management. Like most investment advisory and wealth management businesses, the investment advisory contracts we have with our clients are typically terminable by the client without cause upon less than 30 days’ notice. As a result, even short term declines in the  performance  of  the  securities  we  manage,  which  can  result  from  factors  outside  our  control,  such  as  adverse  changes  in market or economic condition or the poor performance of some of the investments we have recommended to our clients, could lead  some  of  our  clients  to  move  assets  under  our  management  to  other  asset  classes  such  as  broad  index  funds  or  treasury securities,  or  to  investment  advisors  which  have  investment  product  offerings  or  investment  strategies  different  than  ours. Therefore,  our  operating  results  are  heavily  dependent  on  the  financial  performance  of  our  investment  portfolios  and  the investment strategies we employ in our investment advisory businesses and even short-term declines in the performance of the investment portfolios we manage for our clients, whatever the cause, could result in a decline in assets under management and a corresponding decline in investment management fees, which would adversely affect our results of operations. The market for investment managers is extremely competitive and the loss of a key investment manager to a competitor could adversely affect our investment advisory and wealth management business. We believe that investment performance is one of the most important factors that affect the amount of assets under our management  and,  for  that  reason,  the  success  of  FFA’s  business  is  heavily  dependent  on  the  quality  and  experience  of  our investment managers and their track records in terms of making investment decisions that result in attractive investment returns for our clients. However, the market for such investment managers is extremely competitive and is increasingly characterized by frequent movement of investment managers among different firms. In addition, our individual investment managers often have direct contact with particular clients, which can lead to a strong client 30 Table of Contents relationship  based  on  the  client’s  trust  in  that  individual  manager.  As  a  result,  the  loss  of  a  key  investment  manager  to  a competitor could jeopardize our relationships with some of our clients and lead to the loss of client accounts, which could have a material adverse effect on our business, financial condition, results of operations and prospects. We may be adversely affected by the soundness of certain securities brokerage firms. FFA  does  not  provide  custodial  services  for  its  clients.  Instead,  client  investment  accounts  are  maintained  under custodial arrangements with large, well established securities brokerage firms, either directly or through arrangements made by FFA with those firms. As a result, the performance of, or even rumors or questions about the integrity or performance of, any of those brokerage firms could adversely affect the confidence of FFA’s clients in the services provided by those firms or otherwise adversely  impact  their  custodial  holdings.  Such  an  occurrence  could  negatively  impact  the  ability  of  FFA to  retain  existing  or attract new clients and, as a result, could have a material adverse effect on our business, financial condition, results of operations and prospects. Risks Related to Our Regulatory Environment The banking industry is highly regulated, and legislative or regulatory actions taken now or in the future may have a significant adverse effect on our operations. The banking industry is extensively regulated and supervised under both federal and state laws and regulations that are intended primarily to protect customers, depositors, the FDIC’s Deposit Insurance Fund, and the banking system as a whole, not our stockholders. We are subject to the regulation and supervision of the Federal Reserve Board, the FDIC and the DFPI. The banking laws, regulations and policies applicable to us govern matters ranging from the maintenance of adequate capital, safety and soundness, mergers and changes in control to the general business operations conducted by us, including permissible types, amounts and terms of loans and investments, the amount of reserves held against deposits, restrictions on dividends, imposition of specific accounting requirements, establishment of new offices and the maximum interest rate that may be charged on loans. We  are  subject  to  changes  in  federal  and  state  banking  statutes,  regulations  and  governmental  policies,  or  the interpretation or implementation of them, including regulations to be implemented as a result of the enactment of the Dodd-Frank Act.  Any  changes  in  any  federal  or  state  banking  statute,  regulation  or  governmental  policy,  or  the  interpretation  or implementation of any of them, could affect us in substantial and unpredictable ways, including ways that may adversely affect our business, results of operations, financial condition or prospects. Compliance with laws and regulations can be difficult and costly,  and  changes  to  laws  and  regulations  often  impose  additional  compliance  costs.  In  addition,  federal  and  state  banking regulators have broad authority to supervise our banking business and that of our subsidiaries, including the authority to prohibit activities that represent unsafe or unsound banking practices or constitute violations of statute, rule, regulation, or administrative order. Failure to comply with any such laws, regulations or regulatory policies could result in sanctions by regulatory agencies, restrictions on our business activities, civil money penalties or damage to our reputation, all of which could adversely affect our business, results of operations, financial condition or prospects. Federal and state banking agencies periodically conduct examinations of our business, including compliance with laws and regulations, and our failure to comply with any supervisory actions which we are, or may become, subject to as a result of such examinations may adversely affect us. The  Federal  Reserve  Board,  the  FDIC,  and  the  DFPI  may  conduct  examinations  of  our  business,  including  for compliance  with  applicable  laws  and  regulations.  As  a  result  of  an  examination,  regulatory  agencies  may  determine  that  the financial condition, capital resources, asset quality, asset concentrations, earnings prospects, management, liquidity, sensitivity to market risk, or other aspects of any of our operations are unsatisfactory, or that we or our management are in violation of any law, regulation or guideline in effect from time to time. Regulatory agencies may take a number of different remedial actions, including  the  power  to  enjoin  “unsafe  or  unsound”  practices,  to  require  affirmative  actions  to  correct  any  conditions  resulting from any violation or practice, to issue an administrative order that can be judicially enforced, to direct an increase in our capital, to  restrict  our  growth,  to  change  the  composition  of  our  concentrations  in  portfolio  or  balance  sheet  assets,  to  assess  civil monetary penalties against officers or directors, to remove officers and directors and, if such 31 Table of Contents conditions cannot be corrected or there is an imminent risk of loss to depositors, the FDIC may terminate our deposit insurance. A regulatory action against us could have a material adverse effect on our business, results of operations, financial condition and prospects. We are subject to stringent capital requirements. The  federal  banking  agencies’  Capital  Rules  require  that  we  meet  minimum  leverage  and  risk-based  capital requirements  applicable  to  bank  holding  companies  and  insured  banks.  These  capital  requirements  are  based  on  quantitative measures  of  our  assets,  liabilities  and  certain  off-balance  sheet  items.  Our  satisfaction  of  these  requirements  is  subject  to qualitative judgments by regulators that may differ materially from our management’s and that are subject to being determined retroactively  for  prior  periods.  Additionally,  regulators  can  make  subjective  assessments  about  the  adequacy  of  capital  levels, even if our capital exceeds the minimums necessary to be considered “well-capitalized.” Our failure to meet regulatory capital standards could have a material adverse effect on our business, including damaging the confidence of customers in us, adversely impacting our reputation and competitive position and retention of key personnel. Our failure to meet capital requirements could also  limit  or  suspend  our  ability  to  grow  or  expand  our  business,  pay  dividends,  accept  brokered  deposits,  access  the  Federal Reserve’s discount window, and obtain advances from the FHLB. A failure to meet regulatory capital standards may also result in higher FDIC assessments. The capital requirements applicable to us may continue to evolve in connection with actions of the Basel Committee, our regulators and the requirements of the Dodd-Frank Act. Maintaining adequate capital levels could require that we raise additional capital, which could reduce our earnings and/or dilute our existing stockholders. New and future rulemaking by the CFPB and other regulators, as well as enforcement of existing consumer protection laws, may have a material and adverse effect on our operations and operating costs. The CFPB has the authority to implement and enforce a variety of existing federal consumer protection statutes and to issue new regulations but, with respect to institutions of our size, does not have primary examination and enforcement authority with respect to such laws and regulations. The authority to examine depository institutions with $10.0 billion or less in assets, like us, for compliance with federal consumer laws remains largely with our primary federal regulator, the FDIC. However, the CFPB may participate in examinations of smaller institutions on a “sampling basis” and may refer potential enforcement actions against such institutions to their primary regulators. In some cases, regulators such as the Federal Trade Commission and the Department of  Justice  also  retain  certain  rulemaking  or  enforcement  authority,  and  we  also  remain  subject  to  certain  state  consumer protection laws. As an independent bureau within the Federal Reserve Board, the CFPB may impose requirements more severe than the previous bank regulatory agencies. The CFPB has placed significant emphasis on consumer complaint management and has established a public consumer complaint database to encourage consumers to file complaints they may have against financial institutions. We are expected to monitor and respond to these complaints, including those that we deem frivolous, and doing so may require management to reallocate resources away from more profitable endeavors. We are subject to numerous laws designed to protect consumers, including the Community Reinvestment Act and fair lending laws, and failure to comply with these laws could lead to a wide variety of sanctions. The Community Reinvestment Act, the Equal Credit Opportunity Act, the Fair Housing Act and other fair lending laws and regulations impose nondiscriminatory lending requirements on financial institutions. The Department of Justice, the CFPB and  other  federal  agencies  are  responsible  for  enforcing  these  laws  and  regulations.  A  successful  regulatory  challenge  to  an institution’s  performance  under  the  Community  Reinvestment  Act  or  fair  lending  laws  and  regulations  could  result  in  a  wide variety  of  sanctions,  including  damages  and  civil  money  penalties,  injunctive  relief,  restrictions  on  mergers  and  acquisitions activity,  restrictions  on  expansion,  and  restrictions  on  entering  new  business  lines.  Private  parties  may  also  have  the  ability  to challenge an institution’s performance under fair lending laws in private class action litigation. Any such actions could have a material adverse effect on our business, financial condition, results of operations and prospects. 32 Table of Contents We face a risk of noncompliance and enforcement action with the Bank Secrecy Act and other anti-money laundering statutes and regulations. The  federal  Bank  Secrecy  Act,  the  USA  PATRIOT  Act  of  2001  and  other  laws  and  regulations  require  financial institutions, among other duties, to institute and maintain effective anti-money laundering programs and file suspicious activity and currency transaction reports as appropriate. The federal Financial Crimes Enforcement Network, established by the Treasury to administer the Bank Secrecy Act, is authorized to impose significant civil money penalties for violations of those requirements and has recently engaged in coordinated enforcement efforts with the individual federal banking regulators, as well as the U.S. Department  of  Justice,  Drug  Enforcement  Administration  and  Internal  Revenue  Service.  There  is  also  increased  scrutiny  of compliance with the rules enforced by the Office of Foreign Assets Control. If our policies, procedures and systems are deemed deficient  or  the  policies,  procedures  and  systems  of  any  financial  institutions  that  we  may  acquire  in  the  future  are  deemed deficient,  we  would  be  subject  to  liability,  including  fines  and  regulatory  actions  such  as  restrictions  on  our  ability  to  pay dividends  and  the  necessity  to  obtain  regulatory  approvals  to  proceed  with  certain  aspects  of  our  business  plan,  which  would negatively  impact  our  business,  financial  condition  and  results  of  operations.  Failure  to  maintain  and  implement  adequate programs to combat money laundering and terrorist financing could also have serious reputational consequences for us. Any of these results could materially and adversely affect our business, financial condition, results of operations and prospects. Regulations relating to privacy, information security and data protection could increase our costs, affect or limit how we collect and use personal information and adversely affect our business opportunities. We  are  subject  to  various  privacy,  information  security  and  data  protection  laws,  including  requirements  concerning security  breach  notification,  and  we  could  be  negatively  impacted  by  these  laws.  For  example,  our  business  is  subject  to  the gramm-Leach-Bliley Act which, among other things: (i) imposes certain limitations on our ability to share non-public personal information about our customers with non-affiliated  third parties; (ii) requires that we provide certain disclosures to customers about our information collection, sharing and security practices and afford customers the right to “opt out” of any information sharing  by  us  with  non-affiliated  third  parties  (with  certain  exceptions)  and  (iii)  requires  that  we  develop,  implement  and maintain  a  written  comprehensive  information  security  program  containing  safeguards  appropriate  based  on  our  size  and complexity, the nature and scope of our activities, and the sensitivity of customer information we process, as well as plans for responding  to  data  security  breaches.  Various  state  and  federal  banking  regulators  and  states  and  foreign  countries  have  also enacted data security breach notification requirements with varying levels of individual, consumer, regulatory or law enforcement notification in certain circumstances in the event of a security breach. Moreover, legislators and regulators in the United States and other countries are increasingly adopting or revising privacy, information security and data protection laws that potentially could have a significant impact on our current and planned privacy, data protection and information security-related practices, our collection,  use, sharing, retention and safeguarding of consumer or employee information,  and some of our current or planned business  activities.  This  could  also  increase  our  costs  of  compliance  and  business  operations  and  could  reduce  income  from certain business initiatives. This includes increased privacy-related enforcement activity at the federal level, by the Federal Trade Commission, as well as at the state level, such as with regard to mobile applications. Compliance  with  current  or  future  privacy,  data  protection  and  information  security  laws  (including  those  regarding security breach notification) affecting customer or employee data to which we are subject could result in higher compliance and technology  costs  and  could  restrict  our  ability  to  provide  certain  products  and  services,  which  could  have  a  material  adverse effect  on  our  business,  financial  conditions  or  results  of  operations.  Our  failure  to  comply  with  privacy,  data  protection  and information security laws could result in potentially significant regulatory or governmental investigations or actions, litigation, fines, sanctions and damage to our reputation, which could have a material adverse effect on our business, financial condition or results of operations. FFA’s business is highly regulated, and the regulators have the ability to limit or restrict, and impose fines or other sanctions on, FFA’s business. FFA is registered as an investment adviser with the SEC under the Investment Advisers Act and its business is highly regulated.  The  Investment  Advisers  Act  imposes  numerous  obligations  on  registered  investment  advisers,  including  fiduciary, record keeping, operational and disclosure obligations. Moreover, the Investment Advisers Act grants broad 33 Table of Contents administrative  powers  to  regulatory  agencies  such  as  the  SEC  to  regulate  investment  advisory  businesses.  If  the  SEC  or  other government agencies believe that FFA has failed to comply with applicable laws or regulations, these agencies have the power to impose fines, suspensions of individual employees or other sanctions, which could include revocation of FFA’s registration under the  Investment  Advisers  Act.  We  are  also  subject  to  the  provisions  and  regulations  of  ERISA  to  the  extent  that  we  act  as  a “fiduciary”  under  ERISA  with  respect  to  certain  of  our  clients.  ERISA  and  the  applicable  provisions  of  the  federal  tax  laws, impose a number of duties on persons who are fiduciaries under ERISA and prohibit certain transactions involving the assets of each  ERISA plan  which  is a client,  as well  as certain  transactions  by the fiduciaries  (and certain  other  related  parties)  to such plans. Additionally, like other investment advisory and wealth management companies, FFA also faces the risks of lawsuits by clients. The outcome of regulatory  proceedings and lawsuits is uncertain and difficult to predict.  An adverse resolution of any regulatory proceeding or lawsuit against FFA could result in substantial costs or reputational harm to FFA and, therefore, could have  an  adverse  effect  on  the  ability  of  FFA  to  retain  key  relationship  and  wealth  managers,  and  to  retain  existing  clients  or attract new clients, any of which could have a material adverse effect on our business, financial condition, results of operations and prospects. Risks Related to Ownership of Our Common Stock We may reduce or discontinue the payment of dividends on common stock. Our stockholders are only entitled to receive such dividends as our board of directors may declare out of funds legally available for such payments. Although we declared and paid cash dividends on our common stock since the first quarter of 2019, we  may  reduce  or  eliminate  our  common  stock  dividend  in  the  future.  Our  ability  to  pay  dividends  to  our  stockholders  is restricted  by  Delaware  and  federal  law  and  the  policies  and  regulations  of  the  Federal  Reserve  Board,  which  is  our  federal banking regulator. Our ability to pay dividends to stockholders is also dependent on the payment to us of cash dividends by our subsidiaries, FFA and FFB, which are the primary sources of cash for our payment of dividends. FFA and FFB are corporations that are separate and distinct from us and, as a result, they are subject to separate statutory or regulatory dividend restrictions that can  affect  their  ability  to  pay  cash  dividends  to  us.  FFA’s  ability  to  pay  cash  dividends  to  us  is  restricted  under  California corporate  law.  FFB’s  ability  to  pay  dividends  to  us  is  limited  by  various  banking  statutes  and  regulations  and  California  law. Moreover,  based  on  their  assessment  of  the  financial  condition  of  FFB or  other  factors,  the  FDIC  or  the  DFPI  could  find  that payment  of  cash  dividends  by  FFB  to  us  would  constitute  an  unsafe  or  unsound  banking  practice,  in  which  event  they  could restrict  FFB  from  paying  cash  dividends,  even  if  FFB  meets  the  statutory  requirements  to  do  so.  See  the  section  entitled “Dividend Policy and Restrictions on the Payment of Dividends” in Item 5 of this report below for additional information about our  dividend  policy  and  the  dividend  restrictions  that  apply  to  us  and  to  FFB  and  FFA.  A  reduction  or  discontinuance  of dividends on our common stock could have a material adverse effect on our business, including the market price of our common stock. Share ownership by our officers and directors and certain agreements may make it more difficult for third parties to acquire us or effectuate a change of control that might be viewed favorably by other stockholders. As  of  February  7,  2021,  our  executive  officers  and  directors  owned,  in  the  aggregate,  approximately  13%  of  our outstanding shares. As a result, if our executive officers and directors were to oppose a third party’s acquisition proposal for, or a change in control of, the Company, our executive officers and directors may have sufficient voting power to be able to block or at least delay such an acquisition or change in control from taking place, even if other stockholders would support such a sale or change of control. In addition, a number of our executive officers have change of control agreements which could increase the costs and, therefore, lessen the attractiveness of an acquisition of the Company to a potential acquiring party. Our corporate governance documents, and certain corporate and banking laws applicable to us, could make a takeover attempt, which may be beneficial to our stockholders, more difficult. Our Board of Directors has the power under our certificate of incorporation to issue additional shares of common stock and create and authorize the sale of one or more series of preferred stock without having to obtain stockholder approval for such action. As a result, our Board could authorize the issuance of shares of a series of preferred stock to implement a stockholders rights plan (often referred to as a “poison pill”) or could sell and issue preferred shares with special voting rights or conversion rights, which could deter or delay attempts by our stockholders to remove or replace 34 Table of Contents management, and attempts of third parties either to engage in proxy contests or to acquire control of the Company. In addition, our charter documents: ● ● ● enable our Board to fill any vacancy on the Board; enable our Board to amend our bylaws without stockholder approval, subject to certain exceptions; and require  compliance  with  an  advance  notice  procedure  with  regard  to  any  business  that  is  to  be  brought  by  a stockholder before an annual or special meeting of stockholders and with regard to the nomination by stockholders of candidates for election as directors. These  provisions  could  delay  or  prevent  an  acquisition  of  the  Company  or  other  transaction  that  some  of  our stockholders  may  believe  is  beneficial  to  them.  Furthermore,  federal  and  state  banking  laws  and  regulations  applicable  to  us require  anyone seeking to acquire  more than 10% of our outstanding  shares or otherwise  effectuate  a change of control of the Company  or  of  FFB,  to  file  an  application  with,  and  to  receive  approval  from,  the  Federal  Reserve  Board,  the  DFPI,  and  the FDIC to do so. These laws and regulations may discourage potential acquisition proposals and could delay or prevent a change of control of the Company, including by means of a transaction in which our stockholders might receive a premium over the market price of our common stock. An investment in our common stock is not an insured deposit and is not guaranteed by the FDIC, so you could lose some or all of your investment. An investment in our common stock is not a bank deposit and is not insured against loss or guaranteed by the FDIC, any other deposit insurance fund or by any other public or private entity. An investment in our common stock is inherently risky for the reasons described herein. As a result, if you acquire our common stock, you could lose some or all of your investment. General Risk Factors The market prices and trading volume of our common stock may be volatile. We  cannot  assure  you  that  the  market  prices  and  trading  volumes  of  our  common  stock  will  not  fluctuate  or  decline significantly  in  the  future.  Some  of  the  factors  that  could  negatively  affect  the  prices  of  our  shares  or  result  in  fluctuations  in those prices or in trading volume of our common stock could include the following, many of which are outside of our control: ● ● ● ● ● ● ● ● ● quarterly variations in our operating results or in the quality of our earnings or assets; operating results that differ from the expectations of management, securities analysts and investors; changes in expectations as to our future financial performance; the operating and securities price performance of other companies that investors believe are comparable to us; the implementation of our growth strategy and performance of acquired businesses that vary from the expectations of securities analysts and investors; the actual or anticipated enactment of new more costly government regulations that are applicable to our businesses or the imposition of regulatory restrictions on us; our dividend policy and any changes that might occur to that policy in the future; future sales by us of our common stock or any other of our equity securities; changes  in  global  financial  markets  and  global  economies  and  general  market  conditions,  such  as  changes  in interest rates or fluctuations in stock, commodity or real estate valuations; and 35 Table of Contents ● announcements of strategic developments, material acquisitions and other material events in our business or in the businesses of our competitors. These broad market and industry factors may decrease the market price of our common stock, regardless of our actual operating performance. The stock market in general has from time to time experienced extreme price and volume fluctuations, including in recent months. In addition, in the past, following periods of volatility in the overall market and the market price of a company’s  securities,  securities  class  action  litigation  has  often  been  instituted  against  these  companies.  This  litigation,  if instituted against us, could result in substantial costs and a diversion of our management’s attention and resources. We may issue additional equity securities, or engage in other transactions which could dilute our book value or affect the priority of our common stock, which may adversely affect the market price of our common stock. Our Board of Directors may determine from time to time to raise additional capital by issuing additional shares of our common stock or other securities. In addition, we may issue additional securities in connection with future acquisitions we may make.  We  are  not  restricted  from  issuing  additional  shares  of  common  stock,  including  securities  that  are  convertible  into  or exchangeable  for,  or  that  represent  the  right  to  receive,  common  stock.  We  cannot  predict  or  estimate  the  amount,  timing,  or nature  of  any  future  offerings  or  issuances  of  additional  stock  in  connection  with  acquisitions,  or  the  prices  at  which  such offerings  may  be  affected.  Such  offerings  could  be  dilutive  to  common  stockholders.  New  investors  also  may  have  rights, preferences and privileges that are senior to, and that adversely affect, our then-current common stockholders. Additionally, if we raise additional capital by making additional offerings of debt or preferred equity securities, upon liquidation, holders of our debt securities and shares of preferred stock, and lenders with respect to other borrowings, will receive distributions of our available assets prior to the holders of our common stock. Additional equity offerings may dilute the holdings of our existing stockholders or reduce the market price of our common stock, or both. Holders of our common stock are not entitled to preemptive rights or other protections against dilution. A failure to maintain effective internal control over financial reporting could have a material adverse effect on our business and stock prices. If we are unable to maintain the effectiveness of our internal control over financial reporting in the future, we may be unable to report our financial results accurately and on a timely basis. In such an event, investors and clients may lose confidence in the accuracy and completeness of our financial statements, as a result of which our liquidity, access to capital markets, and perceptions  of  our  creditworthiness  could  be  adversely  affected  and  the  market  prices  of  our  common  stock  could  decline.  In addition,  we  could  become  subject  to  investigations  by  NASDAQ,  the  SEC,  or  the  Federal  Reserve,  or  other  regulatory authorities, which could require us to expend additional financial and management resources. As a result, an inability to maintain the effectiveness of our internal control over financial reporting in the future could have a material adverse effect on our business, financial condition, results of operations and prospects. If securities or industry analysts do not publish research or publish inaccurate or unfavorable research about our business, our stock price and trading volume could decline. The  trading  market  for  our  common  stock  will  depend  in  part  on  the  research  and  reports  that  securities  or  industry analysts publish about us or our business. If one or more of the analysts who cover us downgrade our stock or publish inaccurate or unfavorable research about our business, our stock price would likely decline. If one or more of these analysts cease coverage of our company or fail to publish reports on us regularly, demand for our stock could decrease, which might cause our stock price and trading volume to decline. Other Risks and Uncertainties. Additional risks that we currently do not know about or that we currently believe to be immaterial may also impair our business, financial condition, operating results and future prospects. 36 Table of Contents Item 1B. Unresolved Staff Comments. Not applicable. Item 2. Properties. The corporate headquarters for FFI and each of its subsidiaries is located in Irvine, California. The Company has offices in California in Irvine, Indian Wells, Pasadena, El Centro, West Los Angeles, El Segundo, Laguna Hills, Seal Beach, Auburn, Oakland, Sacramento, Roseville, Burlingame, Big Bear, Running Springs, Palos Verdes, Rolling Hills, Lucerne and San Diego and in Las Vegas, Nevada, and in Honolulu, Hawaii. All of these offices, except for the office in Auburn, California, Big Bear, California, and Running Springs, California, are leased pursuant to non-cancelable operating leases that will expire between 2021 and 2026. The building for the office in Auburn, California is owned by us and is on land that is leased under a non-cancellable lease that expires in 2028. The building and land for the offices in Big Bear and Running Springs are owned by us. Item 3. Legal Proceedings. In the ordinary course of business, we are subject to claims, counter claims, suits and other litigation of the type that generally arise from the conduct of financial services businesses. We are not aware of any threatened or pending litigation that we expect will have a material adverse effect on our business operations, financial condition or results of operations. Item 4. Mine Safety Disclosures. Not applicable. PART II Item 5. Market for Registrant’s Common Equity, Related Stockholder Matters and Issuer Purchases of Equity Securities. Market Information On November 3, 2014, our common stock became listed and commenced trading on the NASDAQ global Stock Market under  the  trading  symbol  “FFWM”.  As  of  February  —,  2021,  a  total  of  — shares  of  our  common  stock  were  issued  and outstanding which were held of record by approximately — shareholders. Dividend Policy and Restrictions on the Payment of Dividends Since  the  first  quarter  of  2019,  we  have  paid  quarterly  dividends  and  it  is  the  current  intention  of  the  Company  to continue to pay dividends on an ongoing basis. Our  ability  to  pay  dividends  to  our  stockholders  is  subject  to  the  restrictions  set  forth  in  the  Delaware  general Corporation  Law  (the  “DgCL”)  and  the  regulatory  authority  of  the  Federal  Reserve.  The  DgCL  provides  that  a  corporation, unless otherwise restricted by its certificate of incorporation, may declare and pay dividends out of its surplus or, if there is no surplus, out of net profits for the fiscal year in which the dividend is declared and/or for the preceding fiscal year, as long as the amount of capital of the corporation is not less than the aggregate amount of the capital represented by the issued and outstanding stock  of  all  classes  having  a  preference  upon the  distribution  of  assets.  Surplus  is  defined  as  the  excess  of  a  corporation’s  net assets (i.e., its total assets minus its total liabilities) over the capital associated with issuances of its common stock. Moreover, the DgCL permits a board of directors  to reduce its capital and transfer such amount to its surplus. In determining  the amount of surplus of a Delaware corporation, the assets of the corporation, including stock of subsidiaries owned by the corporation, must be valued at their fair market value as determined by the board of directors, regardless of their historical book value. In addition, since we are a bank holding company subject to 37 Table of Contents regulation by the FRB, it may become necessary for us to obtain the approval of the FRB before we can pay cash dividends to our stockholders. Cash  dividends  from  our  two  wholly-owned  subsidiaries,  FFB  and  FFA,  represent  the  principal  source  of  funds available to us, which we might use to pay cash dividends to our stockholders or for other corporate purposes. Since FFA and FFB are California corporations, they are subject to dividend payment restrictions under the California general Corporation Law (the “CgCL”). The laws of the State of California, as they pertain to the payment of cash dividends by California state chartered banks, limit the amount of funds that FFB would be permitted to dividend to us more strictly than does the CgCL. In particular, under  California  law,  cash  dividends  by  a  California  state  chartered  bank  may  not  exceed,  the  lesser  of  (i)  the  sum  of  its  net income  for  the  last  three  fiscal  years  (after  deducting  all  dividends  paid  during  the  period),  or  (ii)  the  amount  of  its  retained earnings. Also, because the payment of cash dividends has the effect of reducing capital, capital requirements imposed on FFB by the DFPI and the FDIC may operate, as a practical matter, to preclude the payment, or limit the amount of, cash dividends that might otherwise be permitted to be made under California law; and the DFPI and the FDIC, as part of their supervisory powers, generally require insured banks to adopt dividend policies which limit the payment of cash dividends much more strictly than do applicable state laws. Additionally, under the terms of the holding company line of credit agreement, FFI may only declare and pay a dividend if the total amount of dividends and stock repurchases during the current twelve months does not exceed 50% of FFI’s net income for the same twelve month period. Restrictions on Intercompany Transactions Sections  23A  and  23B  of  the  Federal  Reserve  Act,  and  the  implementing  regulations  thereunder,  limit  transactions between a bank and its affiliates and limit a bank’s ability to transfer to its affiliates the benefits arising from the bank’s access to insured deposits, the payment system and the discount window and other benefits of the Federal Reserve System. Those Sections of the Act and the implementing regulations impose quantitative and qualitative limits on the ability of a bank to extend credit to, or engage in certain other transactions with, an affiliate (and a non-affiliate if an affiliate benefits from the transaction). Repurchases of Common Stock The Company adopted a stock repurchase plan on October 30, 2018 for the repurchase of up to 2,200,000 shares of its common  stock  from  time  to  time  as  market  conditions  allow.  This  plan  has  no  stated  expiration  date  for  the  repurchases.  The Company  did  not  repurchase  any  shares  during  the  year  ended  December  31,  2020.  As  of  December  31,  2020,  the  maximum number of shares that may be purchased under the program was 2,162,900. 38 Table of Contents Stock Performance Graph The following graph shows a comparison from December 31, 2016 through December 31, 2020 of the cumulative total return for our common stock, compared against (i) the Russell 2000 Index, which measures the performance of the smallest 2,000 members, by market cap, (ii) the Russell 3000 Index, which measures the performance of the smallest 3,000 members, by market cap, of the Russell Index, and (iii) an index published by SNL Securities  L.C. (“SNL”) and known as the SNL Western  Bank Index, which is comprised of 52 banks and bank holding companies (including the Company), the shares of which are listed on NASDAQ or the New York Stock Exchange and most of which are based in California and the remainder of which are based in six other western states. The  stock  performance  graph  assumes  that  $100  was  invested  in  Company  common  stock  at  the  close  of  market  on December 31, 2016, and, at that same date, in the Russell 2000 Index, the Russell 3000 Index and the SNL Western Bank Index and that any dividends paid in the indicated periods were reinvested. Shareholder returns shown in the stock performance graph are not necessarily indicative of future stock price performance. First Foundation Inc. (FFWM) Russell 2000 Index Russell 3000 Index SNL Western Bank Index      12/31/2016     12/31/2017     12/31/2018     12/31/2019     12/31/2020 Period Ending  100.00       100.00    100.00    100.00    130.11       113.14    118.85    109.33    90.25       99.37    110.54    84.41    122.11       122.94    142.09    100.14    139.72  145.52  142.09  71.46 The above performance graph shall not be deemed “filed” for purposes of Section 18 of the Exchange Act or otherwise subject to the liabilities under that section and shall not be deemed to be incorporated by reference into any of our filings under the Securities Act or the Exchange Act. 39            Table of Contents Item 6. Selected Financial Data With the exception of the certain items included in the selected performance and capital ratios, the following selected consolidated financial information as of and for the years ended December 31, 2020, 2019, and 2018 have been derived from our audited consolidated financial statements appearing elsewhere in this Annual Report on Form 10-K, and the selected consolidated financial  information  as  of  and  for  the  years  ended  December  31,  2017  and  2016  have  been  derived  from  our  audited consolidated financial statements not appearing in this Annual Report on Form 10-K. 40 Table of Contents You should read the following selected financial and operating data in conjunction with other information contained in this  Annual  Report  on  Form  10-K,  including  the  information  set  forth  in  the  sections  entitled  “Capitalization”  and “Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations”, as well as our consolidated financial statements  and  the  related  notes  included  elsewhere  in  this  Annual  Report  on  Form  10-K.  The  average  balances  used  in computing  certain  ratios,  have  been  computed  using  daily  averages,  except  for  average  equity,  which  is  computed  using  the average of beginning and end of month balances. (In thousands, except share and per share data) 2020 As of and for the Year Ended December 31, 2018 2019 2017 Selected Income Statement Data: Net interest income Provision for credit losses Noninterest Income: Asset management, consulting and other fees Other(1) Noninterest expense Income before taxes Net income Share and Per Share Data: (2) Net income per share: Basic Diluted Shares used in computation: Basic Diluted Tangible book value per share(3) Shares outstanding at end of period(4) Selected Balance Sheet Data: Cash and cash equivalents Loans, net of deferred fees(5) Allowance for credit losses (“ACL”) - investments Allowance for credit losses - loans Total assets Noninterest-bearing deposits Interest-bearing deposits Borrowings(6) Shareholders’ equity(4) Selected Performance and Capital Ratios: Return on average assets Return on average equity Return on average tangible equity(3) Net interest margin Efficiency ratio(7) Noninterest income as a % of total revenues Tangible common equity to tangible assets(3) Tier 1 leverage ratio Tier 1 risk-based capital ratio Total risk-based capital ratio Other Information: Assets under management (end of period) NPAs to total assets Charge-offs to average loans Ratio of ACL to loans(8) Number of banking offices(9) $  196,644  6,746 $  169,954  2,637 $  155,610  4,220 $  113,618  2,762 $  29,465  25,182  125,778  118,767  84,369  28,658  13,118  129,595  79,499  56,239  28,748  7,023  127,075  60,086  42,958  26,710  12,009  98,976  50,599  27,582 2016  89,449  4,681  24,384  10,176  80,994  38,334  23,303 $  1.89  1.88 $  1.26  1.25 $  1.02  1.01 $  0.80  0.78 $  0.72  0.70    44,639,430    44,900,805  13.44 $    44,667,650    44,617,361    44,911,265  11.57 $    44,670,743    42,092,361    42,567,108  10.33 $    44,496,007    34,482,630    35,331,059  9.46 $    38,207,766    32,365,800    33,471,816  8.62 $    32,719,632 $  629,707  5,285,003  7,245  24,200  6,957,160  1,655,847  4,257,586  269,000  695,711 $  65,387  5,029,869  —  20,800  6,314,436  1,192,481  3,698,663  743,000  613,868 $  67,312  4,782,312  —  19,000  5,840,412  1,074,661  3,458,307  708,000  559,184 $  120,394  3,799,707  —  18,400  4,541,185  1,097,196  2,346,331  678,000  394,951 $  597,946  2,791,251  —  15,400  3,975,403  661,781  1,765,014  1,250,000  284,264  1.26 %     13.0 %     15.5 %     3.03 %     49.3 %     21.7 %     8.75 %     8.93 %     11.55 %     12.17 %     0.91 %     9.6 %     11.9 %     2.87 %     60.8 %     19.7 %     8.31 %     8.25 %     10.65 %     11.15 %     0.81 %     9.1 %     10.6 %     2.99 %     64.4 %     18.7 %     8.01 %     8.39 %     10.67 %     11.16 %     0.70 %     8.5 %     8.6 %     2.93 %     63.3 %     25.4 %     8.02 %     8.44 %     11.99 %     12.61 %     0.80 %  8.4 %  8.5 %  3.13 %  65.3 %  27.9 %  7.10 %  8.76 %  12.80 %  13.52 % $  4,926,791 $  4,438,252 $  3,934,700 $  4,296,077 $  3,586,672  0.30 %     0.02 %     0.50 %     20  0.20 %     0.02 %     0.46 %     20  0.21 %     0.08 %     0.51 %     20  0.31 %     — %     0.54 %     14  0.25 %  — %  0.60 %  11 (1) The 2020, 2019, 2018, 2017 and 2016 amounts include $15.1 million, $4.2 million, $0.4 million, $7.0 million and $7.8 million in gains on sales of loans, respectively. (2) Share and per share data has been adjusted to reflect the two-for-one stock split effective January 18, 2017. (3) Tangible  common  equity,  (also  referred  to  as  tangible  book  value)  and  tangible  assets,  are  equal  to  common  equity  and  assets, respectively,  less $95.3 million  of intangible  assets as of December 31, 2020,  $97.2 million  of intangible  assets as of December 31, 2019, $99.5 million of intangible assets as of December 31, 2018, $33.6 million of intangible assets as of December 31, 2017, and $2.2 million of intangible assets as of December 31, 2016. Average tangible equity is equal to average common equity less $96.2 million, $98.3 million, $69.2 million, $4.5 million and $2.3 million of average goodwill and intangible assets for the years ended December 31, 2020, 2019, 2018, 2017 and 2016, respectively. We believe that this information is consistent with the treatment by 41                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           Table of Contents bank regulatory agencies, which exclude intangible assets from the calculation of capital ratios. Accordingly, we believe that tangible common  equity  to  tangible  assets,  tangible  book  value  per  share  and  return  on  average  tangible  equity  provide  information  that  is important  to  investors  and  that  is  useful  in  understanding  our  capital  position  and  ratios.  However,  these  non-generally  accepted accounting principles (“gAAP”) financial measures are supplemental and are not a substitute for an analysis based on gAAP measures. As other companies may use different calculations for these measures, this presentation may not be comparable to other similarly titled measures reported by other companies. (4) As a result of our acquisition of Premier Business Bancorp in 2018, we issued 5,234,593 shares of our common stock valued at $19.39 per share. As a result of our acquisition of Community 1st Bancorp in 2017, we issued 2,955,623 shares of our common stock valued at $17.55 per share. As a part of our at-the-market offering, in 2018 and 2017, we issued 625,730 and 1,382,506 shares of our common stock, respectively, at weighted average prices of $18.46 and $16.83 per share, respectively. As a result of the exercise of stock options: in 2020, we issued 117,500 shares of our common stock at an average exercise price of $7.79 per share; in 2019,  we issued 44,000 shares of our common stock at an average exercise price of $7.60 per share; in 2018, we issued 308,334 shares of our common stock at an average exercise price of $7.64 per share; in 2017, we issued 1,072,000 shares of our common stock at an average exercise price of $5.18 per share; and in 2016, we issued 690,592 shares of our common stock at an average exercise price of $6.17 per share. We issued 103,741, 132,536, 154,884, 78,005, and 67,988 shares of common stock upon the vesting of restricted stock units in 2020, 2019, 2018, 2017, and 2016, respectively. (5) Includes loans classified as loans held for sale. (6) Borrowings consist primarily of overnight and short-term advances obtained by FFB from the Federal Home Loan Bank. This line also includes outstanding debt of FFI. (7) The efficiency ratio is the ratio of noninterest expense to the sum of net interest income and noninterest income. The efficiency ratio excludes (i) $1.9 million of intangible asset amortization expense in 2020; (ii) $1.2 million of FDIC insurance expense refunds and $2.3 million  of  intangible  asset  amortization  expense  in  2019;  (iii)  $3.8  million  of  costs  related  to  an  acquisition  in  2018;  and  (iv)  $2.6 million of costs related to an acquisition in 2017. (8) This  ratio  excludes  loans  acquired  in  our  acquisitions  as  generally  accepted  accounting  principles  in  the  United  States,  or  gAAP, requires estimated credit losses for acquired loans to be recorded as discounts to those loans. (9) Does not include our corporate and administrative office or loan production offices, At December 31, 2020, we had 3 loan production offices. 42 Table of Contents Item 7. Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations The following discussion and analysis is intended to facilitate the understanding and assessment of significant changes and trends in our businesses that accounted for the changes in our results of operations in the year ended December 31, 2020, as compared  to  our  results  of  operations  in  the  year  ended  December  31,  2019;  in  our  results  of  operations  in  the  year  ended December 31, 2019, as compared to our results of operations in the year ended December 31, 2018, and our financial condition at December 31, 2020 as compared to our financial condition at December 31, 2019. This discussion and analysis is based on and should be read in conjunction with our consolidated financial statements and the accompanying notes thereto contained elsewhere in this Annual Report on Form 10-K. In addition to historical information, this discussion contains forward-looking statements that  involve risks,  uncertainties  and assumptions  that  could cause  results to differ  materially  from management’s  expectations. Some  of  the  factors  that  could  cause  results  to  differ  materially  from  expectations  are  discussed  in  the  sections  entitled  “Risk Factors” and “Forward-Looking Statements” contained elsewhere in this Annual Report on Form 10-K. Critical Accounting Policies Our consolidated financial statements are prepared in accordance with gAAP and accounting practices in the banking industry.  Certain  of  those  accounting  policies  are  considered  critical  accounting  policies,  because  they  require  us  to  make estimates  and  assumptions  regarding  circumstances  or  trends  that  could  materially  affect  the  value  of  those  assets,  such  as economic conditions or trends that could impact our ability to fully collect our loans or ultimately realize the carrying value of certain  of  our  other  assets.  Those  estimates  and  assumptions  are  made  based  on  current  information  available  to  us  regarding those economic conditions or trends or other circumstances. If changes were to occur in the events, trends or other circumstances on which our estimates or assumptions were based, or other unanticipated events were to occur that might affect our operations, we may be required under gAAP to adjust our earlier estimates and to reduce the carrying values of the affected assets on our balance  sheet,  generally  by  means  of  charges  against  income,  which  could  also  affect  our  results  of  operations  in  the  fiscal periods when those charges are recognized. Allowance for Credit Losses - Securities Available-for-Sale (“AFS”) - For securities AFS in an unrealized loss position, the  Company  first  evaluates  whether  it  intends  to  sell,  or  whether  it  is  more  likely  than  not  that  it  will  be  required  to  sell  the security before recovery of its amortized cost basis. If either of these criteria regarding intent or requirement to sell is met, the security amortized cost basis is written down to fair value through income. If the criteria is not met, the Company is required to assess  whether  the  decline  in  fair  value  has  resulted  from  credit  losses  or  noncredit-related  factors.  If  the  present  value  of expected cash flows to be collected is less than the amortized cost basis, a credit loss exists, and an allowance for credit loss is recorded through income as a component of provision for credit loss expense. If the assessment indicates that a credit loss does not exist, the Company records the decline in fair value through other comprehensive income, net of related income tax effects. The Company has made the election to exclude accrued interest receivable on securities from the estimate of credit losses and report accrued interest separately on the consolidated balance sheets. Changes in the allowance for credit losses are recorded as provision  for  (or  reversal  of)  credit  loss  expense.  Losses  are  charged  against  the  allowance  when  management  believes  the uncollectibility of a security is confirmed or when either of the criteria regarding intent or requirement to sell is met. See Note 4, Securities, for additional information related to the Company’s allowance for credit losses on securities AFS. Allowance for Credit Losses - Loans. Our ACL for loans and investments are established through a provision for credit losses charged to expense and may be reduced by a recapture of previously established loss reserves, which are also reflected in the statement of income. Loans and investments are charged against the ACL when management believes that collectability of the principal is unlikely. The ACL for loans is an amount that management believes will be adequate to absorb estimated losses on existing loans that may become uncollectible based on an evaluation of the collectability of loans and prior loan loss experience. This  evaluation  also  takes  into  consideration  such  factors  as  changes  in  the  nature  and  volume  of  the  loan  portfolio,  overall portfolio  quality,  review  of  specific  problem  loans,  current  economic  conditions  and  certain  other  subjective  factors  that  may affect the borrower’s ability to pay. While we use the best information available to make this evaluation, future adjustments to our ACL may be necessary if there are significant changes in economic or other conditions that can affect the collectability in full of loans and investments in our loan or investment portfolios. 43 Table of Contents Utilization and Valuation of Deferred Income Tax Benefits. We record as a “deferred tax asset” on our balance sheet an amount equal to the tax credit and tax loss carryforwards and tax deductions (collectively “tax benefits”) that we believe will be available  to  us  to  offset  or  reduce  income  taxes  in  future  periods.  Under  applicable  federal  and  state  income  tax  laws  and regulations,  tax  benefits  related  to  tax  loss  carryforwards  will  expire  if  they  cannot  be  used  within  specified  periods  of  time. Accordingly, the ability to fully use our deferred tax asset related to tax loss carryforwards to reduce income taxes in the future depends on the amount of taxable income that we generate during those time periods. At least once each year, or more frequently, if warranted, we make estimates of future taxable income that we believe we are likely to generate during those future periods. If we conclude, on the basis of those estimates and the amount of the tax benefits available to us, that it is more likely, than not, that we  will  be  able  to  fully  utilize  those  tax  benefits  prior  to  their  expiration,  we  recognize  the  deferred  tax  asset  in  full  on  our balance sheet. On the other hand, if we conclude on the basis of those estimates and the amount of the tax benefits available to us that it has become more likely, than not, that we will be unable to utilize those tax benefits in full prior to their expiration, then, we  would  establish  a  valuation  allowance  to  reduce  the  deferred  tax  asset  on  our  balance  sheet  to  the  amount  with  respect  to which  we  believe  it  is  still  more  likely,  than  not,  that  we  will  be  able  to  use  to  offset  or  reduce  taxes  in  the  future.  The establishment of such a valuation allowance, or any increase in an existing valuation allowance, would be effectuated through a charge to the provision for income taxes or a reduction in any income tax credit for the period in which such valuation allowance is established or increased. We  have  two  business  segments,  “Banking”  and  “Investment  Management  and  Wealth  Planning”  (“Wealth Management”).  Banking  includes  the  operations  of  FFB,  FFIS  and  Blue  Moon  Management  LLC  and  Wealth  Management includes  the  operations  of  FFA.  The  financial  position  and  operating  results  of  the  stand-alone  holding  company,  FFI,  are included under the caption “Other” in certain of the tables that follow, along with any consolidation elimination entries. Overview and Recent Developments We continued strong growth during 2020 with loan originations of $2.5 billion, and deposit growth of $1.0 billion. Total revenues (net interest income and noninterest income) in 2020 increased by 19% over 2019. The  results  of  operations  for  Banking  reflect  the  benefits  of  this  growth.  Income  before  taxes  for  Banking  increased $37.5  million,  from  $82.2  million  in  2019,  to  $119.6  million  in  2020.  On  a  consolidated  basis,  income  before  taxes  increased $39.3 million, from $79.5 million in 2019, to $118.8 million in 2020. On January 26, 2021, the Board of Directors declared a quarterly cash dividend of $0.09 per common share to be paid on February 15, 2021 to stockholders of record as of the close of business on February 5, 2021. 44 Table of Contents Results of Operations Years Ended December 31, 2020 and 2019. The primary sources of revenue for Banking are net interest income, fees from its deposits and trust services, gains on sales  of  loans,  certain  loan  fees,  and  consulting  fees.  The  primary  sources  of  revenue  for  Wealth  Management  are  asset management fees assessed on the balance of AUM. Compensation and benefit costs, which represent the largest component of noninterest  expense,  accounted  for  55%  and  75%,  respectively,  of  the  total  noninterest  expense  for  Banking  and  Wealth Management in 2020. The following tables show key operating results for each of our business segments for the years ended December 31: (dollars in thousands) Wealth Banking Management Other Total 2020: Interest income Interest expense Net interest income Provision for credit losses Noninterest income Noninterest expense Income (loss) before taxes on income 2019: Interest income Interest expense Net interest income Provision for credit losses Noninterest income Noninterest expense Income (loss) before taxes on income $  243,891  47,078  196,813  6,746  31,567  102,019 $  119,615 $  248,760  78,450  170,310  2,637  18,844  104,367 $  82,150 $ $ $ $  — $  —    —    —    — $  243,891  47,247  169  196,644  (169)  6,746  54,647  125,778 $  (3,580) $  118,767  (1,430)  1,981  —    24,510  21,778  2,732  — $  —    —    —    — $  248,760  78,806  356  169,954  (356)  2,637  41,776  129,594 $  (4,856) $  79,499  (1,204)  3,296  —    24,136  21,931  2,205 General. Our  net  income  and  income  before  taxes  in  2020  were  $84.4  million  and  $118.8  million,  respectively,  as compared to $56.2 million and $79.5 million, respectively, in 2019. The $39.3 million increase in income before taxes was the result of a $37.5 million increase in income before taxes for Banking, a $0.5 million increase in income before taxes for Wealth Management and a $1.3 million decrease in corporate expenses. The increase in Banking was due to higher net interest income, higher noninterest income, and lower noninterest expenses. The increase in Wealth Management was due to higher noninterest income  and  lower  noninterest  expenses.  The  decrease  in  corporate  expenses  was  due  to  decreases  in  interest  expense  and noninterest expenses. Our effective tax rate for 2020 was 29.0% as compared to 29.3% for 2019 and as compared to our statutory tax rate of 29.0%. 45                                                                                                      Table of Contents Net Interest Income. The following tables set forth information regarding (i) the total dollar amount of interest income from interest-earning assets and the resultant average yields on those assets; (ii) the total dollar amount of interest expense and the  average  rate  of interest  on our interest-bearing  liabilities;  (iii)  net  interest  income;  (iv)  net  interest  rate  spread;  and (v)  net interest margin for the years ended December 31: (dollars in thousands) Interest-earning assets: Year Ended December 31: 2020 Average Balances Interest Average Yield /Rate Average Balances 2019 Interest Average Yield /Rate Loans Securities FHLB stock, fed funds, and deposits Total interest-earning assets $  5,333,968  902,085  262,090  6,498,143 $  216,798    25,688    1,405    243,891    4.06 %  $  5,032,447  805,724  2.85 %     83,155  0.54 %     5,921,326  3.76 %    $  220,951    25,004    2,805    248,760    4.39 %  3.10 %  3.37 %  4.20 % Noninterest-earning assets: Nonperforming assets Other Total assets Interest-bearing liabilities: Demand deposits Money market and savings Certificates of deposit Total interest-bearing deposits Borrowings Total interest-bearing liabilities Noninterest-bearing liabilities: Demand deposits Other liabilities Total liabilities Shareholders’ equity Total liabilities and equity Net Interest Income Net Interest Rate Spread Net Interest Margin  14,606  180,678 $  6,693,427 $  447,988  1,699,152  1,628,540  3,775,680  612,583  4,388,263  1,595,669  67,348  6,051,280  642,147 $  6,693,427  16,517  188,143 $  6,125,986  2,085    13,619    23,728    39,432    7,815    47,247    0.47 %  $  0.80 %     1.46 %     1.04 %     1.28 %     1.08 %     342,927  1,215,410  1,986,009  3,544,346  625,948  4,170,294  3,183    15,427    45,572    64,182    14,624    78,806    0.93 %  1.27 %  2.29 %  1.81 %  2.34 %  1.89 %  1,314,296  60,023  5,544,613  581,373 $  6,125,986 $  196,644   $  169,954    2.68 %     3.03 %     2.31 %    2.87 %   46                                                                                                                                                                                                                                                                                            Table of Contents Net interest income is impacted  by the volume (changes in volume multiplied by prior rate), interest rate (changes in rate multiplied by prior volume) and mix of interest-earning assets and interest-bearing liabilities. The following table provides a breakdown of the changes in net interest income due to volume and rate changes between 2020 as compared to 2019. (dollars in thousands) Interest earned on: Loans Securities FHLB stock, fed funds and deposits Total interest-earning assets Interest paid on: Demand deposits Money market and savings Certificates of deposit Borrowings Total interest-bearing liabilities Net interest income Increase (Decrease) due to Net Increase (Decrease) Rate Volume $ $  12,802  2,844  2,386  18,032 $  (16,955)  (2,160)  (3,786)  (22,901)  790  4,965  (7,213)  (307)  (1,765)  19,797  (1,888)  (6,773)  (14,631)  (6,502)  (29,794)  6,893 $ $ $  (4,153)  684  (1,400)  (4,869)  (1,098)  (1,808)  (21,844)  (6,809)  (31,559)  26,690 Net interest income for Banking increased from $170.3 million in 2019, to $196.8 million in 2020 due primarily to a 9% increase in interest-earning assets. On a consolidated basis, the net interest margin (“NIM”) increased 16 basis points to 3.03% in 2020  from  2.87%  in  2019,  as  the  current  low  interest  rate  environment  continues  to  impact  our  NIM positively  as  our  cost  of funds have fallen faster than the yield on our earnings assets. The realization of net PPP fee income of $1.9 million helped offset the decrease in interest income due to lower average loan rates during 2020. The decrease in the cost of interest-bearing liabilities was  due  to  a  decrease  in  costs  of  interest-bearing  deposits  and  decreased  costs  of  borrowings.  The  cost  of  interest-bearing deposits  decreased  from  1.81%  in  2019  to  1.04%  in  2020.  The  average  rate  on  borrowings  decreased  from  2.34%  in  2019  to 1.28% in 2020. The average balance outstanding under the holding company line of credit decreased from $6.1 million in 2019 to $3.9 million in 2020, resulting in a $0.2 million decrease in corporate interest expense. Provision for credit losses. The provision for credit losses represents our estimate of the amount necessary to be charged against  the  current  period’s  earnings  to  maintain  the  ACL  for  loans  and  investments  at  a  level  that  we  consider  adequate  in relation  to  the  estimated  losses  inherent  in  the  loan  and  investment  portfolios.  The  provision  for  credit  losses  for  loans  is impacted  by  changes  in  loan  balances  as  well  as  changes  in  estimated  loss  assumptions  and  charge-offs  and  recoveries.  The amount  of  the  provision  for  loans  also  takes  into  consideration  such  factors  as  changes  in  the  nature  and  volume  of  the  loan portfolio,  overall  portfolio  quality,  review  of  specific  problem  loans,  current  economic  conditions  and  certain  other  subjective factors  that  may  affect  the  ability  of  borrowers  to  meet  their  repayment  obligations  to  us.  For  2020  and  2019,  we  recorded provisions for credit losses of $6.7 million and $2.6 million, respectively. The provision for credit losses in 2020 and 2019 were due to the growth in loan balances and $0.8 million of net chargeoffs in each year. 47                                                                           Table of Contents Noninterest income. Noninterest  income  for  Banking  includes  fees  charged  to  clients  for  trust  services  and  deposit services,  consulting  fees,  prepayment  and  late  fees  charged  on  loans,  gain  on  sale  of  loans,  and  gains  and  losses  from  capital market activities. The following table provides a breakdown of noninterest income for Banking for the years ended December 31: (dollars in thousands) 2020 2019 Year Ended December 31: Trust fees Consulting fees Deposit charges gain on sale of loans Loan related fees Other Total noninterest income $ $  5,645  398  1,236  15,140  8,334  814  31,567 $ $  5,124  401  1,070  4,218  6,667  1,364  18,844 Noninterest income in Banking in 2020 was $12.7 million higher than 2019 due to a higher gain on sale of loans, higher loan fees, and higher trust fees, which were partially offset by a decrease in other expenses. The $10.9 million higher gain on sale was due to the benefits of a declining interest rate environment in 2020. The $1.7 million increase in loan fees was due primarily to higher prepayment fees and higher servicing fees. The $0.5 million increase in trust fees relates primarily to new clients. Noninterest income for Wealth Management includes fees charged to high net-worth clients for managing their assets and  for  providing  financial  planning  consulting  services.  The  following  table  provides  the  amounts  of  noninterest  income  for Wealth Management for the years ended December 31: Noninterest income (dollars in thousands) 2020 $  24,510 2019 $  24,136 Noninterest income for Wealth Management increased slightly in 2020 when compared to 2019, as the level of billable AUM remained the same in both years. Noninterest Expense. The  following  table  provides  a  breakdown  of  noninterest  expense  for  Banking  and  Wealth Management for the years ended December 31: (dollars in thousands) Year Ended December 31: Compensation and benefits Occupancy and depreciation Professional services and marketing Customer Service Costs Other expenses Total noninterest expense Banking 2020 2019 Wealth Management 2019 2020      $ $  56,154      $  21,433  5,972  7,445  11,015  102,019 $  51,754      $  18,439  4,603  17,858  11,713  104,367 $  16,371      $  2,347  2,558  —    502  21,778 $  16,662  2,288  2,258  —  723  21,931 Noninterest  expense  in Banking decreased  to $102 million  in 2020 from  $104.4 million  in 2019 due to a decrease  in customer service costs, offset partially by increases in compensation and benefits, occupancy and depreciation, and professional services  and  marketing.  Customer  service  costs  for  Banking  decreased  to  $7.4  in  2020  from  $17.9  million  in  2019  due  to decreases in the earnings credit rates paid on the related deposit balances, as interest rates declined during 2020. Compensation and benefits for Banking increased $4.4 million during 2020 as compared to 2019, due to salary increases and an increase in the FTE in Banking, which increased to 436.8 in 2020, from 410.4 in 2019, as a result of the increased staffing related to additional personnel added to support the growth in loans and deposits. The increase in occupancy and depreciation for Banking to $21.4 million in 2020 from $18.4 million in 2019 was due to higher core processing costs related to higher volumes and services added during 2019. 48                                               Table of Contents Noninterest expenses for Wealth Management decreased by $0.2 million for 2020, when compared to the comparable period in 2019, due to decreased compensation costs. Years Ended December 31, 2019 and 2018. The primary sources of revenue for Banking are net interest income, fees from its deposits and trust services, gains on sales  of  loans,  certain  loan  fees,  and  consulting  fees.  The  primary  sources  of  revenue  for  Wealth  Management  are  asset management fees assessed on the balance of AUM. Compensation and benefit costs, which represent the largest component of noninterest  expense,  accounted  for  50%  and  76%,  respectively,  of  the  total  noninterest  expense  for  Banking  and  Wealth Management in 2019. The following tables show key operating results for each of our business segments for the years ended December 31: (dollars in thousands) Wealth Banking Management Other Total 2019: Interest income Interest expense Net interest income Provision for loan losses Noninterest income Noninterest expense Income (loss) before taxes on income 2018: Interest income Interest expense Net interest income Provision for loan losses Noninterest income Noninterest expense Income (loss) before taxes on income $  248,760  78,450  170,310  2,367  18,844  104,367 $  82,420 $  207,306  49,935  157,371  4,220  11,322  100,778 $  63,695 $ $ $ $  — $  —    —    —    356  (356)  — $  248,760  78,806  169,954  2,367  41,776  129,594 $  (4,856) $  79,769  (1,204)  3,296  —    24,136  21,931  2,205  — $  —    —    —    1,761  (1,761)  — $  207,306  51,696  155,610  4,220  35,771  127,075 $  (7,186) $  60,086  (798)  4,627  —    25,247  21,670  3,577 General. Our  net  income  and  income  before  taxes  in  2019  were  $56.2  million  and  $79.5  million,  respectively,  as compared to $43.0 million and $60.1 million, respectively, in 2018. The $19.4 million increase in income before taxes was the result of an $18.5 million increase in income before taxes for Banking, a $1.4 million decrease in income before taxes for Wealth Management and a $2.4 million decrease in corporate expenses. The increase in Banking was due to higher net interest income, a lower provision for loan losses and higher noninterest income which were partially  offset by higher noninterest expenses. The decrease in Wealth Management was due to lower noninterest income and higher noninterest expenses. The decrease in corporate expenses was due to decreases in interest expense and noninterest expenses. Our effective tax rate for 2019 was 29.3% as compared to 28.5% for 2018 and as compared to our statutory tax rate of 29.0%.  During  2018,  the  effective  tax  rate  benefited  from  excess  tax  benefits  resulting  from  the  exercise  or  vesting  of  stock awards. 49                                                                                                      Table of Contents Net Interest Income. The following tables set forth information regarding (i) the total dollar amount of interest income from interest-earning assets and the resultant average yields on those assets; (ii) the total dollar amount of interest expense and the  average  rate  of interest  on our interest-bearing  liabilities;  (iii)  net  interest  income;  (iv)  net  interest  rate  spread;  and (v)  net interest margin for the years ended December 31: (dollars in thousands) Interest-earning assets: 2019 Average Balances Interest Average Yield /Rate Average Balances 2018 Interest Average Yield /Rate Loans Securities FHLB stock, fed funds and deposits Total interest-earning assets $  5,032,447  805,724  83,155  5,921,326 $  220,951    25,004    2,805    248,760    4.39 %  $  4,453,822  594,514  3.10 %     151,884  3.37 %     5,200,220  4.20 %    $  186,211    16,855    4,240    207,306    4.18 %  2.84 %  2.79 %  3.99 % Noninterest-earning assets: Nonperforming assets Other Total assets Interest-bearing liabilities: Demand deposits Money market and savings Certificates of deposit Total interest-bearing deposits Borrowings Total interest-bearing liabilities Noninterest-bearing liabilities: Demand deposits Other liabilities Total liabilities Stockholders’ equity Total liabilities and equity Net Interest Income Net Interest Rate Spread Net Interest Margin  16,517  188,143 $  6,125,986 $  342,927  1,215,410  1,986,009  3,544,346  625,948  4,170,294  1,314,296  60,023  5,544,613  581,373 $  6,125,986  11,187  110,958 $  5,322,365  3,183    15,427    45,572    64,182    14,624    78,806    0.93 %  $  1.27 %     2.29 %     1.34 %     2.34 %     1.89 %     333,483  1,139,569  1,410,109  2,883,161  612,817  3,495,978  2,779    10,491    25,506    38,776    12,920    51,696    0.83 %  0.92 %  1.81 %  1.34 %  2.11 %  1.48 %  1,329,873  23,700  4,849,551  472,814 $  5,322,365 $  169,954   $  155,610    2.31 %     2.87 %     2.51 %    2.99 %   Net interest income is impacted  by the volume (changes in volume multiplied by prior rate), interest rate (changes in rate multiplied by prior volume) and mix of interest-earning assets and interest-bearing liabilities. The following table provides a breakdown of the changes in net interest income due to volume and rate changes between 2019 as compared to 2018. (dollars in thousands) Increase (Decrease) due to      Net Increase (Decrease) Rate Volume Interest earned on: Loans Securities FHLB stock, fed funds and deposits Total interest-earning assets Interest paid on: Demand deposits Money market and savings Certificates of deposit Borrowings Total interest-bearing liabilities Net interest income $ $  25,067  6,435  (2,193)  29,309  80  737  12,104  283  13,204  16,105 $ $  9,673  1,714  758  12,145  324  4,199  7,962  1,421  13,906  (1,761) $ $  34,740  8,149  (1,435)  41,454  404  4,936  20,066  1,704  27,110  14,344 50                                                                                                                                                                                                                                                                                            Table of Contents Net interest income for Banking increased from $157.4 million in 2018, to $170.3 million in 2019 due primarily to a 14% increase in interest-earning assets which was partially offset by a decrease in our net yield on interest earning assets. On a consolidated basis, the net yield on interest earning assets decreased from 2.99% in 2018 to 2.87% in 2019 due to a decrease in the  net  interest  rate  spread  which  was  partially  offset  by  a  larger  benefit  derived  from  noninterest  bearing  funding  sources, including noninterest-bearing deposits and equity, as interest rates rise. The net interest margin decreased from 2.99% in 2018 to 2.87% in 2019 due to an increase in the cost of interest-bearing liabilities which was partially offset by an increase in yield on total  interest-earning  assets.  The  yield  on  interest-earning  assets  increased  as  new loans  added  to  the  portfolio  during  the  year bore  interest  rates  higher  than  the  current  portfolio  rates.  The  increase  in  the  cost  of  interest-bearing  liabilities  was  due  to increased costs of interest-bearing deposits, resulting from increases in deposit market rates, and increased costs of borrowings as the average rate on FHLB advances and other Bank borrowings increased from 1.92% in 2018 to 2.30% in 2019. The average balance  outstanding  under  the  holding  company  line  of  credit  decreased  from  $31.4  million  in  2018  to  $6.1  million  in  2019, resulting in a $1.4 million decrease in corporate interest expense. Provision for credit losses. The provision for loan losses represents our estimate of the amount necessary to be charged against the current period’s earnings to maintain the ACL at a level that we consider adequate in relation to the estimated losses inherent  in  the  loan  portfolio.  The  provision  for  credit  losses  is  impacted  by  changes  in  loan  balances  as  well  as  changes  in estimated loss assumptions and charge-offs and recoveries. The amount of the provision also takes into consideration such factors as  changes  in  the  nature  and  volume  of  the  loan  portfolio,  overall  portfolio  quality,  review  of  specific  problem  loans,  current economic  conditions  and  certain  other  subjective  factors  that  may  affect  the  ability  of  borrowers  to  meet  their  repayment obligations to us. For 2019 and 2018, we recorded provisions for credit losses of $2.6 million and $4.2 million, respectively. The provision for credit losses in 2019 was due to the growth in loan balances and $0.8 million of net chargeoffs. The provision for credit losses in 2018 was due to $3.5 million of net chargeoffs and growth in loan balances. Noninterest income. Noninterest  income  for  Banking  includes  fees  charged  to  clients  for  trust  services  and  deposit services,  consulting  fees,  prepayment  and  late  fees  charged  on  loans,  gain  on  sale  of  loans,  and  gains  and  losses  from  capital market activities. The following table provides a breakdown of noninterest income for Banking for the years ended December 31: Trust fees Consulting fees Deposit charges gain on sale of loans Loan related fees Other Total noninterest income (dollars in thousands) $ 2019  5,124  401  1,069 $ 2018  3,833  407  838  419  4,421  1,404 $  11,322  —    6,667  939 $  14,200 Noninterest income in Banking in 2019 was $7.5 million higher than 2018 due to a higher gain on sale of loans, higher loan fees, higher trust fees and gains on sales of Real estate owned (“REO”) which were partially offset by a $0.3 million loss on the  sale  of  securities.  The  $3.8  million  higher  gain  on  sale  was  due  to  the  benefits  of  a  declining  interest  rate  environment  in 2019. The $2.2 million  increase  in loan fees was due primarily  to higher prepayment  fees and higher servicing  fees. The $1.3 million  increase  in  trust  fees  relates  primarily  to  new  clients,  some  of  which  were  transferred  from  or  referred  by  Wealth Management. Noninterest income for Wealth Management includes fees charged to high net-worth clients for managing their assets and  for  providing  financial  planning  consulting  services.  The  following  table  provides  the  amounts  of  noninterest  income  for Wealth Management for the years ended December 31: Noninterest income (dollars in thousands) 2019 $  24,136 2018 $  25,247 51                   Table of Contents Noninterest income for Wealth Management decreased by $1.1 million in 2019 when compared to 2018 due primarily to lower levels, on average, of billable AUM in 2019. Noninterest Expense. The  following  table  provides  a  breakdown  of  noninterest  expense  for  Banking  and  Wealth Management for the years ended December 31: (dollars in thousands) Compensation and benefits Occupancy and depreciation Professional services and marketing Customer Service Costs Other expenses Total noninterest expense Banking 2019 2018 Wealth Management 2018 2019     $  51,754     $  49,709     $  16,662     $  16,404  2,220  2,317  —  729 $  21,670  17,362  4,468  15,077  14,162 $  100,778  18,439  4,603  17,858  11,713 $  104,367  723 $  21,931  2,288  2,258  —   Noninterest expense in Banking increased from $100.8 million in 2018 to $104.4 million in 2019, due to increases in staffing and other costs associated with the Bank’s expansion, including the acquisition of PBB in June 2018, and increases in customer service costs which were partially offset by a $3.4 million decrease in merger related costs. Compensation and benefits for  Banking  increased  $2.0  million  during  2019  as  compared  to  2018  due  to  salary  increases  and  an  increase  in  the  FTE  in Banking, which increased to 421.4 in 2019 from 385.8 in 2018 primarily as a result of the increased staffing related to the PBB acquisition. The $1.1 million increase in occupancy and depreciation for Banking in 2019 as compared to 2018 was due to costs related to the PBB acquisition and increases in our data processing costs due to increased volumes. Customer service costs for Banking increased from $15.1 million in 2018 to $17.9 million in 2019 due to increases in the earnings credit rates paid on the related deposit balances. Other expenses decreased by $2.5 million in 2019 when compared to the corresponding period in 2018 due to a $3.4 million decrease in merger related costs which was partially offset by increases in the amortization of core deposit intangibles  and  FDIC  insurance.  Increases  in  FDIC  insurance  were  partially  offset  by  a  $1.2  million  refund  received  from  the FDIC for deposit insurance fees in the third quarter of 2019. Noninterest expenses for Wealth Management increased by $0.3 million for 2019, when compared to the comparable period in 2018, due to increased compensation costs. 52                               Table of Contents Financial Condition The following table shows the financial position for each of our business segments, and of FFI and elimination entries used to arrive at our consolidated totals which are included in the column labeled Other, at December 31: (dollars in thousands) Wealth Other and Banking Management Eliminations Total 2020: Cash and cash equivalents Securities AFS, net Loans Held For Sale Loans, net Premises and equipment FHLB Stock Deferred taxes goodwill and Intangibles Other assets Total assets Deposits Borrowings Intercompany balances Other liabilities Shareholders’ equity Total liabilities and equity 2019: Cash and cash equivalents Securities AFS Loans Held For Sale Loans, net Premises and equipment FHLB Stock Deferred taxes goodwill and Intangibles Other assets Total assets Deposits Borrowings Intercompany balances Other liabilities Shareholders’ equity Total liabilities and equity 2018: Cash and cash equivalents Securities AFS Loans Held For Sale Loans, net Premises and equipment FHLB Stock Deferred taxes REO goodwill and Intangibles Other assets Total assets Deposits Borrowings Intercompany balances Other liabilities Shareholders’ equity Total liabilities and equity $  629,066  807,426  505,404    4,779,599  7,313  17,250  8,663  95,296  91,702 $ 6,941,719 $ 5,919,155  255,000  4,493  65,423  697,648 $ 6,941,719  65,083 $    1,014,966  503,036    4,526,833  7,561  21,519  10,778  97,191  51,229 $ 6,298,196 $ 4,902,958  733,000  3,111  48,159  610,968 $ 6,298,196 $  67,148  809,569  507,643    4,274,669  8,221  20,307  12,905  815  99,482  35,906 $ 5,836,665 $ 4,544,168  703,000  3,689  34,886  550,922 $ 5,836,665 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $  1,671 $  —    —    —    563  —    186  —    314  2,734 $  — $  —    (3,519)  3,808  2,445  2,734 $  5,054 $ —   —   —    658 —    133 —    445  6,290 $ — $ —    469  3,400  2,421  6,290 $  4,636 $  —    —    —    788  —    103  —    —    605  6,132 $  — $  —    467  2,830  2,835  6,132 $  (246)  —    (1,030) $  629,707  807,426  —    —    505,404  —    4,779,599  8,012  136  17,250  —    8,603  95,296  105,863 $  6,957,160 $  5,913,433  269,000  —  79,016  695,711 $  6,957,160  13,847  12,707  (5,722)  14,000  (974)  9,785  (4,382)  12,707  (4,750)  136  168 $ —   —    65,387 —    1,014,966 —    503,036 —    4,526,833  8,355  21,519  11,079  97,191  66,070 $  6,314,436 $  4,891,144  743,000  —  66,423  613,869 $  6,314,436  14,396  9,950  (11,814)  10,000  (3,580)  14,864  480  9,950  (4,472)  67,312 $  809,569  —    —    507,643  —    4,274,669  9,145  136  20,307  —    13,251  243  815  —    99,482  —    38,219 $  5,840,412 $  4,532,968  708,000  —  40,260  559,184 $  5,840,412  1,708  (2,385)  (11,200)  5,000  (4,156)  2,544  5,427  (2,385) Our  consolidated  balance  sheet  is  primarily  affected  by  changes  occurring  in  our  Banking  operations  as  our  Wealth Management  operations  do  not  maintain  significant  levels  of  assets.  Banking  has  experienced  and  is  expected  to  continue  to experience increases in its total assets as a result of our growth strategy. 53                                                                                                                                                                                                                                                                               Table of Contents During 2020, total assets increased by $643 million primarily due to increases in cash and loans, including loans held for  sale.  Loans  and  loans  held  for  sale  increased  $259  million  in  2020  as  a  result  of  $2.5  billion  of  originations  which  were partially offset by the sale of $555 million of loans and payoffs or scheduled payments of $1.7 billion. The $1 billion growth in deposits  during  2020  included  increases  in  branch  deposits  of  $736  million,  specialty  deposits  of  $979  million,  and  digital banking deposits of $402 million, offset by a $1.1 billion decrease in wholesale deposits. Borrowings decreased to $269 million at December 31, 2020, from $743 million at December 31, 2019. At December 31, 2020, the outstanding balance on the holding company line of credit was $14 million. Cash and cash equivalents, certificates of deposit and securities: Cash and cash equivalents, which primarily consist of funds held at the Federal Reserve Bank or at correspondent banks, including fed funds, increased by $564 million during 2020. Changes in cash and cash equivalents are primarily affected by the funding of loans, investments in securities, and changes in our sources of funding: deposits, FHLB advances and FFI borrowings. Securities available for sale (“AFS”): The  following  table  provides  a  summary  of  the  Company’s  AFS  securities portfolio at December 31: 2020: (dollars in thousands) Agency mortgage-backed securities Beneficial interest – FHLMC securitization Corporate bonds Other Total 2019: Agency mortgage-backed securities Beneficial interest – FHLMC securitization Corporate bonds Other Total 2018: Agency mortgage-backed securities Beneficial interest – FHLMC securitization Corporate bonds Other Total Amortized Cost Gross Unrealized Gains Losses     Allowance for     Estimated Credit Losses Fair Value $ $ $ $ $  705,752  30,497  57,000  1,512  794,761 $  18,243  211  1,358  98 $  19,910 $  905,949  47,586  54,000  1,386 $  1,008,921 $  9,174  1,801  1,834  63 $  12,872  — $  —    —   —    — $  — $  (7,245)  —   —    (7,245) $  723,995  23,463  58,358  1,610  807,426  (146) $  (6,681) —   —   $  (6,827) $  914,977  — $  42,706  —    55,834  —    1,449 —    — $  1,014,966 $ $  723,597  32,143  54,000  1,458  811,198 $  11,883  1,756  638  15 $  14,292 $  (13,811) $  (1,813)  (294)  (3) $  (15,921) $  — $  —    —   —    — $  721,669  32,086  54,344  1,470  809,569 The US Treasury Securities are pledged as collateral to the State of California to meet regulatory requirements related to FFB’s trust operations. Excluding allowance for credit losses, the $200 million decrease in AFS securities in 2020 was due to primarily to $270 million in principal payments, partially offset by $56 million of securities purchased. The $205 million increase in AFS securities in 2019 was due to primarily from $576 million of securities purchased from our loan securitization in the third quarter, partially offset by the sale of $284 million of lower yielding securities and $96 million in principal payments. 54                                                                                                                         Table of Contents The  table  below  indicates,  as  of  December  31,  2019,  the  gross  unrealized  losses  and  fair  values  of  our  investments, aggregated  by  investment  category  and  length  of  time  that  the  individual  securities  have  been  in  a  continuous  unrealized  loss position. (dollars in thousands) Agency mortgage-backed securities Beneficial interests in FHLMC securitization Total temporarily impaired securities Fair Value $  5,488    20,609 $  26,097 Less than 12 months Unrealized Loss Securities with Unrealized Loss at December 31, 2019 12 months or more Fair Value  (2) $  13,880  3,220 $  (2,858) $  17,100 Unrealized Loss  (144) $  19,368  23,829 $  (3,969) $  43,197 Fair Value  (3,825)  (2,856) $ $ Total $ Unrealized Loss  (146)  (6,681) $  (6,827) There were no securities with unrealized losses at December 31, 2020. Unrealized  losses  on  agency  notes  and  agency  mortgage-backed  securities  have  not  been  recognized  into  income because  the issuer  bonds are  of high  credit  quality,  management  does  not  intend  to sell  and  it  is not  more  likely  than not  that management would be required to sell the securities prior to their anticipated recovery, and the decline in fair value is largely due to changes in interest rates. The fair value is expected to recover as the bonds approach maturity. The  scheduled  maturities  of  securities  AFS,  other  than  agency  mortgage  backed  securities,  and  the  related  weighted average yield is as follows as of December 31, 2020: (dollars in thousands) Amortized Cost: Corporate bonds Other Total Weighted average yield Estimated Fair Value: Corporate bonds Other Total Less than 1 Through 5 Through 5 years 10 Years 1 Year $ $ $ $  — $  57,000  — $  500  500  1.83 %     1,012 $  1,012  2.81 %    $  —   $  5.39 %    $  57,000  — $  503  503  1,107 $  1,107  — $  58,358 $  —   $ $  58,358 After 10 Years Total  — $  57,000  1,512  —    — $  58,512  — %     5.32 %  — $  58,358  —    1,610  — $  59,968 Agency mortgage backed securities and beneficial interests in FHLMC securitizations are excluded from the above table because  such  securities  are  not  due  at  a  single  maturity  date.  The  weighted  average  yield  of  the  agency  mortgage  backed securities and beneficial interests in FHLMC securitizations as of December 31, 2020 was 2.39%. 55                                                                   Table of Contents Loans. The following table sets forth our loans, by loan category, as of December 31: (dollars in thousands) 2020 2019 2018 2017 2016 Outstanding principal balance: Loans secured by real estate: Residential properties: Multifamily Single family Total real estate loans secured by residential properties Commercial properties Land Total real estate loans Commercial and industrial loans Consumer loans Total loans Premiums, discounts and deferred fees and expenses   Total $  2,247,542  806,014 $  2,143,919  871,181 $  1,956,935  904,828 $  1,935,429  645,816 $  1,178,003  602,886  3,053,556  747,807  55,832  3,857,195  918,676  18,888  4,794,759  9,040 $  4,803,799  3,015,100  834,042  70,257  3,919,399  600,213  16,273  4,535,885  11,748 $  4,547,633  2,861,169  869,169  80,187  3,811,119  449,805  22,699  4,283,623  10,046 $  4,293,669  2,581,245  696,748  37,160  3,315,153  310,779  29,330  3,655,262  8,465 $  3,663,727  1,780,889  476,959  24,100  2,281,948  237,941  32,127  2,552,016  3,693 $  2,555,709 Loans  and  loans  held  for  sale  increased  $259  million  in  2020  as  a  result  of  $2.5  billion  of  originations  which  were partially offset by the sale of $553 million of loans and payoffs or scheduled payments of $1.7 billion. Loans and loans held for sale  increased  $249  million  in  2019  as  a  result  of  $1.9  billion  of  originations  which  were  partially  offset  by  the  sale  of  $551 million of loans and payoffs or scheduled payments of $1.1 billion. The  scheduled  maturities,  as  of  December  31,  2020,  of  the  performing  loans  categorized  as  land  loans  and  as commercial and industrial loans, are as follows: (dollars in thousands) Land loans Commercial and industrial loans Scheduled Maturity Due After One Year Through Five Years Due in One Year or Less Due After Five Years Loans With Fixed Rates     $  44,786     $  171,673  5,781     $  5,265     $  823     $  548,758  198,245  673,534 Loan With Adjustable Rates  10,223  73,469 Loans With a Scheduled Maturity After One Year Deposits: The following table sets forth information with respect to our deposits and the average rates paid on deposits, as of December 31: (dollars in thousands) Amount 2020 2019 2018 Weighted Average Rate Amount Weighted Average Rate Amount Weighted Average Rate Demand deposits: Noninterest-bearing Interest-bearing Money market and savings Certificates of deposits Total $  1,655,847    871,289    2,407,401    978,896   $  5,913,433    — $  1,192,481    0.372 %     386,276    0.549 %     1,334,736    1,977,651    0.591 %     0.376 %  $  4,891,144    — $  1,074,661    0.635 %     317,380    1.355 %     1,190,717    1,950,210    1.971 %     1.217 %  $  4,532,968    —  0.798 %  1.115 %  2.142 %  1.270 % The  $1  billion  increase  in  deposits  during  2020  was  due  to  increases  in  branch  deposits  of  $736  million,  specialty deposits of $979 million, and digital bank deposits of $402 million, offset partially by a $1 billion decrease in wholesale deposits. The $358 million increase in deposits during 2019 was due to increases in branch deposits of $138 million and specialty deposits of $222 million and a $2 million decrease in wholesale deposits. 56                                                                                                                                                                                               Table of Contents The  weighted  average  rate  of  interest-bearing  deposits  increased  from  1.34%  at  December  31,  2018  to  1.61%  at December 31, 2019, and decreased to 0.52% at December 31, 2020, while the weighted average interest rates of both interest- bearing  and  noninterest-bearing  deposits  decreased  from  1.26%  at  December  31,  2018,  to  1.22%  at  December  31,  2019,  and decreased  to  0.38%  at  December  31,  2020.  The  financial  impact  of  the  increase  in  noninterest-bearing  deposits  is  reflected  in customer service costs, which are included in noninterest expenses. The maturities of our certificates of deposit of $100,000 or more were as follows as of December 31, 2020: (dollars in thousands) 3 months or less Over 3 months through 6 months Over 6 months through 12 months Over 12 months Total      $ $  220,040  203,640  144,241  13,069  580,990 From time to time, the Bank will utilize brokered deposits as a source of funding. As of December 31, 2020, the Bank held $326 million of deposits which are classified as brokered deposits. Borrowings: At December 31, 2020, our borrowings consisted of $255 million in FHLB term advances at the Bank, and $14 million of borrowings under a company line of credit. At December 31, 2019, our borrowings consisted of $233 million of an overnight FHLB advance at the Bank, a $500 million FHLB term advance at the Bank, and $10 million of borrowings under a company line of credit. The overnight FHLB advance was paid in full in the early part of January 2020. Because FFB utilizes overnight borrowings, the balance of outstanding borrowings fluctuates on a daily basis. The average balance of borrowings at the Bank during 2020 was $609 million, as compared to $620 million during 2019. The weighted average interest rate on these borrowings was 1.26% during 2020, as compared to 2.30% during 2019. The maximum amount of short-term FHLB advances outstanding at any month-end during 2020 and 2019, was $860 million and $956 million, respectively. Delinquent Loans, Nonperforming Assets and Provision for Credit Losses Loans are considered past due following the date when either interest or principal is contractually due and unpaid. Loans on  which  the  accrual  of  interest  has  been  discontinued  are  designated  as  nonaccrual  loans.  Accrual  of  interest  on  loans  is discontinued  when  reasonable  doubt  exists  as  to  the  full,  timely  collection  of  interest  or  principal  and,  generally,  when  a  loan becomes contractually past due for 90 days or more with respect to principal or interest. However, the accrual of interest may be continued on a well-secured loan contractually past due 90 days or more with respect to principal or 57       Table of Contents interest  if the loan  is in the  process  of collection  or  collection  of the  principal  and interest  is  deemed  probable.  The following tables provide a summary of past due and nonaccrual loans as of December 31: (dollars in thousands) 30–59 Days 60-89 Days or More Nonaccrual and Nonaccrual Current Total Past Due and Still Accruing 90 Days Total Past Due 2020: Real estate loans: Residential properties Commercial properties Land Commercial and industrial loans Consumer loans Total Percentage of total loans 2019: Real estate loans: Residential properties Commercial properties Land Commercial and industrial loans Consumer loans Total Percentage of total loans 2018: Real estate loans: Residential properties Commercial properties Land Commercial and industrial loans Consumer loans Total Percentage of total loans $ $ $ $ $ $ $  35  951  —    1,013  1,999  —   $  0.04 %     89  7,586 $  —    695  22  8,392 $  0.19 %    $  74  440  2,000  12,541  15,055  —   $  0.35 %    $  3,053,556  747,807  55,832  918,676  18,888 $  4,794,759 $  3,015,100  834,042  70,257  600,213  16,273 $  4,535,885  — $  240  —    411  — $  —    —    152 —   —   $ $  152  0.00 %     651  0.01 %     10,947  4,544 $  —    5,137  20,628  —   $  0.43 %     10,982  5,735  —    6,713  —    23,430  0.49 %    $  3,042,574  742,072  55,832  911,963  18,888 $  4,771,329  13 $  —    —    2,007  3  2,023  0.04 %     — $  403  —    —    —   $  0.01 %    $  403  1,743  2,410 $  —    8,714  12,867  —   $  0.27 %     — $  499  117  —    300  7  424  0.01 %    $  —    —    536  —   $  0.02 %    $  1,035 $  651  1,607  697  8,559  2  11,516 $  0.27 %     —    1,845  10,399  11,416  25  23,685 $  3,013,255  823,643  70,257  588,797  16,248 $  4,512,200  0.52 %     1,224  2,164  2,697  21,936  9  28,030 $  2,860,539  867,005  77,490  427,869  22,690 $  4,255,593 $  2,861,763  869,169  80,187  449,805  22,699 $  4,283,623  0.65 %    The following table presents the composition of troubled debt restructurings (“TDRs”) by accrual and nonaccrual status as of: (dollars in thousands) Residential real estate loans Commercial real estate loans Commercial and industrial loans Total Accrual $  1,200  1,107  1,041 $  3,348 Nonaccrual Total $  — $  1,200  2,384  3,873 $  7,457  1,277  2,832 $  4,109 December 31, 2020 Accrual $  1,200  1,188  557 $  2,945 December 31, 2019 Nonaccrual Total $ $  — $  1,200  3,354  3,529 $  8,083  2,166  2,972  5,138 These loans were classified as a TDR as a result of a reduction in required principal payments and/or an extension of the maturity date of the loans. 58                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                Table of Contents The following is a breakdown of our loan portfolio by the risk category of loans at December 31: (dollars in thousands) Pass Special Mention Substandard Loans Individually Evaluated Total 2020: Real estate loans: Residential properties Commercial properties Land Commercial and industrial loans Consumer loans Total 2019: Real estate loans: Residential properties Commercial properties Land Commercial and industrial loans Consumer loans Total 2018: Real estate loans: Residential properties Commercial properties Land Commercial and industrial loans Consumer loans Total 2017: Real estate loans: Residential properties Commercial properties Land Commercial and industrial loans Consumer loans Total 2016: Real estate loans: Residential properties Commercial properties Land Commercial and industrial loans Consumer loans Total $ 3,040,139  710,294  55,832  895,164  18,888 $ 4,720,317 $ 3,012,203  821,425  69,476  579,153  16,273 $ 4,498,530 $ 2,857,666  845,672  78,681  431,751  22,699 $ 4,236,469 $ 2,578,773  680,449  36,321  298,408  29,330 $ 3,623,281 $ 1,773,296  470,484  24,100  219,676  32,137 $ 2,519,693 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $  986  19,511 $  —    15,279  —   $  35,776  — $  679  —    8,202  —   $  8,881 $  17  698  —    1,761  —   $  2,476  — $  5,249  781  3,542  —   $  9,572  3,446  13,024 $  —    7,723  —   $  24,193  — $  7,602  809  1,772  —   $  10,183  192  6,326 $  —    865  —   $  7,383 $  2,280  5,936  839  2,107  —   $  11,162  1,500  1,913 $  —    3,625  —   $  7,038  — $  2,414  —    13,887  —   $  16,301  12,414  17,304  —    6,472  —   $  3,053,556  747,807  55,832  918,676  18,888 $  4,794,759  —    9,316  —   $  3,015,100  834,042  70,257  600,213  16,273 $  4,535,885  36,190  2,897  6,689  18,902  651  2,871  697  8,559  12,778 $  2,861,763  869,169  80,187  449,805  22,699 $  4,283,623  —    4,037  9,399  —    — $  2,581,245  696,748  37,160  310,779  29,330 $  3,655,262  —    13,436  6,093  2,148  —    753  —    8,994 $  1,780,889  476,959  24,100  237,941  32,137 $  2,552,026 We consider a loan to be impaired when, based upon current information and events, we believe that it is probable that we will be unable to collect all amounts due according to the contractual terms of the loan. We measure impairment using either the  present  value  of  the  expected  future  cash  flows  discounted  at  the  loan’s  effective  interest  rate,  or  the  fair  value  of  the properties  collateralizing  the  loan,  for  collateral  dependent  loans.  Impairment  losses  are  included  in  the  allowance  for  credit losses through a charge to provision for credit losses. Adjustments to impairment losses due to changes in the fair value of the property collateralizing an impaired loan are considered in computing the provision for credit losses. Loans collectively reviewed for impairment include all loans except for loans which are individually reviewed based on specific criteria, such as delinquency, debt coverage, adequacy of collateral and condition of property collateralizing the loans. Impaired loans include nonaccrual loans (excluding  those  collectively  reviewed  for  impairment),  certain  restructured  loans  and  certain  performing  loans  less  than ninety days delinquent (“other impaired loans”) which we believe are not likely to be collected in accordance with contractual terms of the loans. 59                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 Table of Contents Allowance for Credit Losses. The following table summarizes the activity in our ACL related to loans for the year ended December 31: (dollars in thousands) 2020: Real estate loans: Residential properties Commercial properties Land and construction Commercial and industrial loans Consumer loans Total 2019: Real estate loans: Residential properties Commercial properties Land and construction Commercial and industrial loans Consumer loans Total 2018: Real estate loans: Residential properties Commercial properties Land and construction Commercial and industrial loans Consumer loans Total 2017: Real estate loans: Residential properties Commercial properties Land and construction Commercial and industrial loans Consumer loans Total 2016: Real estate loans: Residential properties Commercial properties Land and construction Commercial and industrial loans Consumer loans Total Beginning Balance Adoption of Ending ASC 326 Credit Losses Charge-offs Recoveries Balance Provision for $ $ $ $ $ $ $ $ $ $  8,423  4,166  573  7,448  190  20,800  9,216  4,547  391  4,628  218  19,000  9,715  4,399  395  3,624  267  18,400  6,669  2,983  233  5,227  288  15,400  6,799  1,813  103  1,649  236  10,600 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $  363  3,760  92  —    —   $  4,215  — $  —    —    —    —    — $  — $  —    —    —    —    — $  — $  —    —    —    —    — $  — $  —    —    —    —    — $  (3,671)  785  227  2,642  43  26  (793)  (381)  182  3,653  (24)  2,637  (499)  359  (4)  4,413  (49)  4,220  3,046  1,416  162  (1,841)  (21)  2,762  (130)  1,051  130  3,578  52  4,681 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $  — $  —    —    (1,844)  —   $  (1,844)  — $  —    —    (2,687)  (5)  (2,692) $  — $  (211)  —    (3,978)  —   $  (4,189)  — $  —    —    —    —    — $  — $  (50)  —    —    —   $  (50)  — $  —    —    1,003  —   $  1,003  — $  —    —    1,854  1  1,855 $  — $  —    —    569  —   $  569  — $  —    —    238  —   $  238  — $  169  —    —    —   $  169  5,115  8,711  892  9,249  233  24,200  8,423  4,166  573  7,448  190  20,800  9,216  4,547  391  4,628  218  19,000  9,715  4,399  395  3,624  267  18,400  6,669  2,983  233  5,227  288  15,400 Excluding  the  loans  acquired  in  an  acquisition  and  any  related  allocated  ACL  for  loans,  our  ACL  related  to  loans represented 0.50% and 0.49% of total loans outstanding as of December 31, 2020, and December 31, 2019, respectively. The amount of the ACL for loans is adjusted periodically by charges to operations (referred to in our income statement as the “provision for credit losses”) (i) to replenish the ACL after it has been reduced due to loan write-downs or charge-offs, (ii) to reflect increases in the volume of outstanding loans, and (iii) to take account of changes in the risk of potential loan losses due  to  a  deterioration  in  the  condition  of  borrowers,  or  in  the  value  of  property  securing  non–performing  loans,  or  adverse changes in economic conditions. The amounts of the provisions we make for loan losses are based on our estimate of losses in our  loan  portfolio.  In  estimating  such  losses,  we  use  economic  and  loss  migration  models  that  are  based  on  bank  regulatory guidelines  and  industry  standards,  and  our  historical  charge-off  experience  and  loan  delinquency  rates,  local  and  national economic conditions, a borrower’s ability to repay its borrowings, and the value of any property collateralizing the loan, as well as  a  number  of  subjective  factors.  However,  these  determinations  involve  judgments  about  changes  and  trends  in  current economic conditions and other events that can affect the ability of borrowers to meet their loan obligations to us and a weighting among the quantitative and qualitative factors we consider in determining the sufficiency of the ACL. Moreover, the duration and anticipated  effects  of  prevailing  economic  conditions  or trends  can be  uncertain  and can  be affected  by a number  of risks  and circumstances that are outside of our control. If 60                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                Table of Contents changes  in  economic  or  market  conditions  or  unexpected  subsequent  events  were  to  occur,  or  if  changes  were  made  to  bank regulatory guidelines or industry standards that are used to assess the sufficiency of the ACL, it could become necessary for us to incur additional, and possibly significant, charges to increase the ACL, which would have the effect of reducing our income. In addition, the FDIC and the DFPI, as an integral part of their examination processes, periodically review the adequacy of our ACL. These agencies may require us to make additional provisions for loan losses, over and above the provisions that we have already made, the effect of which would be to reduce our income. On  January  1,  2020,  we  adopted  a  new  accounting  standard  which  replaces  the  “incurred  loss”  model  for  measuring credit  losses  discussed  above  with a new “expected  loss”  model.  See  “Note  1: Summary  of Significant  Accounting  Policies— New Accounting Pronouncements” for additional details. The  following  table  presents  the  balance  in  the  ACL  and  the  recorded  investment  in  loans  by  impairment  method  at December 31: (dollars in thousands) Individually Collectively Deteriorated Total Evaluated for Impairment Purchased Credit      Unaccreted Credit Component Other Loans 2020: Allowance for credit losses: Real estate loans: Residential properties Commercial properties Land Commercial and industrial loans Consumer loans Total Loans: Real estate loans: Residential properties Commercial properties Land Commercial and industrial loans Consumer loans Total 2019: Allowance for credit losses: Real estate loans: Residential properties Commercial properties Land Commercial and industrial loans Consumer loans Total Loans: Real estate loans: Residential properties Commercial properties Land Commercial and industrial loans Consumer loans Total 2018: Allowance for credit losses: Real estate loans: Residential properties Commercial properties Land Commercial and industrial loans Consumer loans Total $ $ $ $ $ $ $ $ $ $  — $  —    —    —    —    — $  5,115  8,711  892  9,249  233  24,200  284  5,495 —    294 —    6,073 $ 3,053,556  747,807  55,832  918,676  18,888 $ 4,794,759  — $  —    —    —    —    — $  8,423  4,166  573  7,448  190  20,800  3,327  781  408  — $ 3,015,100  834,042  70,257  600,213  16,273 $ 4,535,885  —    4,516  — $  —    —    —    —    — $  9,216  4,547  391  4,628  218  19,000 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $  1,013  1,048  6  277  1  2,345  189,339  201,370  28,660  24,143  253  443,765  1,724  1,779  84  633  3  4,223 $ $ $ $ $ $ $  1,059  374  —    956  —   $  2,389  4,056  8,337  892  8,293  233  21,811  12,414  17,304  —    6,472  —   $  3,040,858  725,008  55,832  911,910  18,888 $  4,752,496 $  36,190 — $  107 —    763 —   $  870  8,423  4,059  573  6,685  190  19,930  2,897  6,689  9,316  —    —   $  3,012,203  824,026  69,476  590,489  16,273 $  4,512,467 $  18,902 $ $  — $  126  —    290  —   $  416  9,216  4,421  391  4,338  218  18,584 61                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           Table of Contents Loans: Real estate loans: Residential properties Commercial properties Land Commercial and industrial loans Consumer loans Total 2017: Allowance for credit losses: Real estate loans: Residential properties Commercial properties Land Commercial and industrial loans Consumer loans Total Loans: Real estate loans: Residential properties Commercial properties Land Commercial and industrial loans Consumer loans Total 2016: Allowance for credit losses: Real estate loans: Residential properties Commercial properties Land Commercial and industrial loans Consumer loans Total Loans: Real estate loans: Residential properties Commercial properties Land Commercial and industrial loans Consumer loans Total $  651  2,871  697  8,559 $  12,778  —   $  2,861,112  860,835  78,681  440,437  22,699 $  4,263,764  — $  —    —    909  —   $  909  9,715  4,399  395  2,715  267  17,491  4,037  9,399  —    — $  2,581,245  691,632  (837)  299,539  29,330 $  3,600,909  —    13,436  — $  —    —    —    —    — $  6,669  2,983  233  5,227  288  15,400 $ $ $ $ $ $ $  6,093  2,148  —    753  —   $  1,774,796  474,634  24,100  233,992  32,127 $  2,539,649 $  8,994 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $  5,463  809  809  — $  2,861,763  869,169  80,187  449,805  22,699 $  4,283,623  —    7,081  — $  —    —    —    —    — $  9,715  4,399  395  3,624  267  18,400  — $  2,581,245  696,748  —    310,779  29,330 $  3,618,102  1,079  837  1,841  3,757  —    — $  —    —    —    —    — $  6,669  2,983  233  5,227  288  15,400  177  —    — $  1,780,889  476,959  24,100  237,941  32,127 $  2,552,016  —    3,373  3,196 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $  241,698  275,516  41,132  61,183  366  619,895  248  1,449  4  1,204  100  3,005  26,605  168,057  167  62,849  2,899  260,577  128  136  2  147  19  432  12,373  24,796  437  20,165  1,266  59,037 The  column  labeled  “Unaccreted  Credit  Component  Other  Loans”  represents  the  amount  of  unaccreted  credit component  discount  for  the  other  loans  acquired  in  acquisitions,  and  the  stated  principal  balance  of  the  related  loans.  The discount is equal to 0.53% of the stated principal balance of these loans as of December 31, 2019. In addition to this unaccreted credit component discount, an additional $0.3 million of the ACL were provided for these loans as of December 31, 2019. Liquidity Liquidity management focuses on our ability to generate, on a timely and cost-effective basis, cash sufficient to meet the funding  needs  of  current  loan  demand,  deposit  withdrawals,  principal  and  interest  payments  with  respect  to  outstanding borrowings  and  to  pay  operating  expenses.  Our  liquidity  management  is  both  a  daily  and  long-term  function  of  funds management.  Liquid  assets  are  generally  invested  in  marketable  securities  or  held  as  cash  at  the  FRBSF  or  other  financial institutions. We monitor our liquidity in accordance with guidelines established by our Board of Directors and applicable regulatory requirements.  Our  need  for  liquidity  is  affected  by  our  loan  activity,  net  changes  in  deposit  levels  and  the  maturities  of  our borrowings.  The  principal  sources  of  our  liquidity  consist  of  deposits,  loan  interest  and  principal  payments  and  prepayments, investment management and consulting fees, FHLB advances and proceeds from borrowings and sales 62                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 Table of Contents of FFI common stock. The remaining balances of the Company’s lines of credit available to draw down totaled $2.4 billion at December 31, 2020. Cash Flows Provided by Operating Activities. During the year ended December 31, 2020, operating activities provided net cash of $70 million, comprised primarily of our net income of $84 million and $13 million increase in other liabilities, offset partially by a $36 million increase in other assets. During the year ended December 31, 2019, operating activities provided net cash of $60 million, comprised primarily of our net income of $56 million and $6 million increase in other liabilities. Cash Flows Used in Investing Activities. During the year ended December 31, 2020, investing activities used net cash of $28 million, primarily to fund a $798 million net increase in loans and $56 million in purchases of securities AFS, offset partially by $553 million in proceeds from loan sales, and $270 million in principal collections of securities AFS. During the year ended December 31, 2019, investing activities used net cash of $427 million, primarily to fund a $803 million net increase in loans and $578 million in purchases of securities AFS, offset partially  by $574 million in proceeds from loan sales, and $379 million in principal collections of securities AFS. Cash Flow Provided by Financing Activities. During the year ended December 31, 2020, financing activities provided net  cash  of  $522  million,  consisting  primarily  of  a  net  increase  of  $1.0  billion  in  deposits,  offset  partially  by  a  $478  million decrease  in  FHLB  advances,  $12  million  in  dividends  paid  and  $12  million  paid  in  swap  settlements.  During  the  year  ended December 31, 2019, financing activities provided net cash of $365 million, consisting primarily of a net increase of $358 million in deposits and $35 million increase in borrowings, offset partially by $9 million in dividends paid and $20 million paid swap settlements. Ratio of Loans to Deposits. The relationship between gross loans and total deposits can provide a useful measure of a bank’s liquidity. Since repayment of loans tends to be less predictable than the maturity of investments and other liquid resources, the higher the loan-to-deposit ratio the less liquid are our assets. On the other hand, since we realize greater yields on loans than we do on other interest-earning assets, a lower loan-to-deposit ratio can adversely affect interest income and earnings. As a result, our goal is to achieve a loan-to-deposit ratio that appropriately balances the requirements of liquidity and the need to generate a fair return on our assets. At December 31, 2020 and 2019, the loan-to-deposit ratios at FFB were 90%, and 103%, respectively. Contractual Obligations The following table summarizes the indicated contractual obligations of the Company as of the December 31, 2020: (dollars in thousands) FHLB Advances FFI line of credit loan Operating lease obligations Total Off-Balance Sheet Arrangements Payments Due by Period Total Less Than 1 Year 1 – 3 Years 3 – 5 Years 5 Years More Than $  255,000  14,000  18,618 $  287,618  — $ $  255,000 $  —    6,392 $  261,392  14,000  7,885 $  21,885  — $  —    3,543 $  3,543 $  —  —  798  798 The following table provides the off-balance sheet arrangements of the Company as of December 31, 2020: (dollars in thousands) Commitments to fund new loans Commitments to fund under existing loans, lines of credit Commitments under standby letters of credit $  36,143  517,169  15,589 63                          Table of Contents Some of the commitments to fund existing loans, lines of credit and letters of credit are expected to expire without being drawn upon. Therefore, the total commitments do not necessarily represent future cash requirements. As of December 31, 2020, FFB was obligated on $277 million of letters of credit to the FHLB which were being used as collateral for public fund deposits, including $263 million of deposits from the State of California. Asset and Liability Management: Interest Rate Risk Interest rate risk is inherent in financial services businesses. Management of interest-earning assets and interest-bearing liabilities in terms of rate and maturity has an important effect on our liquidity and net interest margin. Interest rate risk results from  interest-earning  assets  and  interest-bearing  liabilities  maturing  or  repricing  at  different  times,  on  a  different  basis  or  in unequal amounts. The Board of Directors of FFB approves policies and limits governing the management of interest rate risk. The asset / liability committee formed by these policies is responsible for monitoring our interest rate risk and providing periodic reports  to  the  Board  of  Directors  regarding  our  compliance  with  these  policies  and  limits.  We  have  established  three  primary measurement  processes  to  quantify  and  manage  our  interest  rate  risk.  These  include:  (i)  gap  analysis  which  measures  the repricing mismatches of asset and liability cash flows; (ii) net interest income simulations which are used to measure the impact of instantaneous parallel changes in interest rates on net interest income over a 12 month forecast period; and (iii) economic value of equity calculations which measure the sensitivity of our economic value of equity to simultaneous parallel changes in interest rates. Gap Analysis. Under  this  analysis,  rate  sensitivity  is  measured  by  the  extent  to  which  our  interest-earning  assets  and interest-bearing  liabilities  reprice  or  mature  at  different  times.  Rate  sensitivity  gaps  in  which  the  repricing  of  interest-earning assets exceed the repricing of interest-bearing liabilities tend to produce an expanded net yield on interest-earning assets in rising interest rate environments and a reduced net yield on interest-earning assets in declining interest rate environments. Conversely, when the repricing of interest-bearing liabilities exceed the repricing of interest-earning assets, the net yield on interest-earning assets generally declines in rising interest rate environments and increases in declining interest rate environments. The following table  sets  forth  the  interest-earning  assets  and  interest-bearing  liabilities  on  the  basis  of  when  they  reprice  or  mature  as  of December 31, 2020: (dollars in thousands) Less than 1 year From 1 to 3 Years From 3 to 5 Years Over 5 Years Total Interest-earnings assets: Cash equivalents Securities, FHLB stock Loans Interest-bearing liabilities: Deposits: Interest-bearing checking Money market and savings Certificates of deposit Borrowings Net: Current Period Net: Cumulative $ $  629,067  689,672    2,219,812    — $  — $  — $  73,420    1,826,815    12,591    893,067    17,152    302,283    629,067  792,835  5,241,977  —    —    (16,752)   (14,000)   (872,484)   (2,412,038)   (963,636)   (255,000)   (964,607) $  1,869,483  904,876  (964,607) $ $ $  —    —    (579)   —    —    —    (34)   —   $  905,079 $  1,809,955 $  319,401 $  2,129,356  (872,484)  (2,412,038)  (981,001)  (269,000) $  2,129,356 The cumulative positive total of $2.1 billion reflects the funding provided by noninterest-bearing deposits and equity. Because we had a $1.0 billion net negative position at December 31, 2020 for the repricing period of less than one year, the result of this analysis indicate that we would be adversely impacted by a short term increase in interest rates and would benefit from a short term decrease in interest rates. However,  the  extent  to  which  our  net  interest  margin  will  be  impacted  by  changes  in  prevailing  interest  rates  will depend on a number of factors, including how quickly interest-earning assets and interest-bearing liabilities react to interest rate changes.  It  is  not  uncommon  for  rates  on  certain  assets  or  liabilities  to  lag  behind  changes  in  the  market  rates  of  interest. Additionally, prepayments of loans and early withdrawals of certificates of deposit could cause interest sensitivities to vary. As a result,  the  relationship  or  “gap”  between  interest-earning  assets  and  interest-bearing  liabilities,  as  shown  in  the  above  table,  is only a general indicator of interest rate sensitivity and the effect of changing rates of interest 64                                                                           Table of Contents on our net interest income is likely to be different from that predicted solely on the basis of the interest rate sensitivity analysis set forth in the above table. Net Interest Income Simulations (“NII”). Under  this  analysis,  we  use  a  simulation  model  to  measure  and  evaluate potential  changes  in  our  net  interest  income  resulting  from  changes  in  interest  rates.  This  model  measures  the  impact  of instantaneous  shocks  of  100,  200,  300  and  400  basis  points  on  our  net  interest  income  over  a  12  month  forecast  period.  The computed changes to our net interest income between hypothetical rising and declining rate scenarios for the twelve month period beginning December 31, 2020 are as follows: Assumed Instantaneous Change in Interest Rates + 100 basis points + 200 basis points + 300 basis points + 400 basis points - 100 basis points Estimated Increase (Decrease) in Net Interest Income  (0.40)%  (0.16)%  0.02 %  0.16 %  2.47 % The modeled one year NII results indicate that the bank would be adversely impacted in the up rate shock scenarios of 100 and 200 basis points and would be positively impacted in the up rate shock scenarios of 300 and 400 basis points.  We would be positively impacted in the down rate shock scenario of 100 basis points.  We did not include rate shock scenarios below the minus 100 basis points because we believe those scenarios are not meaningful for IRR modeling based on the current interest rate environment. Economic Value of Equity Calculations (“EVE”). The  EVE  measures  the  sensitivity  of  our  market  value  equity  to simultaneous changes in interest rates. EVE is derived by subtracting the economic value of FFB’s liabilities from the economic value  of its  assets,  assuming  current  and hypothetical  interest  rate  environments.  EVE is  based  on all  of the  future  cash  flows expected  to  be  generated  by  the  FFB’s  current  balance  sheet,  discounted  to  derive  the  economic  value  of  FFB’s  assets  & liabilities. These cash flows may change depending on the assumed interest rate environment and the resulting changes in other assumptions, such as prepayment speeds. The computed changes to our economic value of equity between hypothetical rising and declining rate scenarios as of December 31, 2020 are as follows: Assumed Instantaneous Change in Interest Rates + 100 basis points + 200 basis points + 300 basis points + 400 basis points - 100 basis points - 200 basis points Estimated Increase (Decrease) in Economic Value of Equity  10.30 %  19.85 %  27.96 %  34.39 %  (10.37)%  (27.79)% We  did  not  include  scenarios  below  the  minus  200  basis  point  scenario  because  we  believe  those  scenarios  are  not meaningful based on current interest rate levels. The EVE results indicate that we would benefit from a short term increase in interest rates and adversely impacted by a short term decrease in interest rates. This differs from the NII results because, in the current  interest  rate  environment,  assumed  interest  rate  floors  for  loans  eliminate  the  benefit  normally  derived  for  loans  in  a declining interest rate environment. The results of the EVE are hypothetical, and a variety of factors might cause actual results to differ substantially from what is depicted. These could include, but are not limited to, non-parallel yield curve shifts, changes in market interest rate spreads and the actual reaction to changes in interest rate levels of interest-earning assets and interest-bearing liabilities.  It  is  not  uncommon  for  rates  on  certain  assets  or  liabilities  to  lag  behind  changes  in  the  market  rates  of  interest. Additionally, prepayments of loans and early withdrawals of certificates of deposit could cause interest sensitivities to vary. 65                       Table of Contents The results of these analyses and simulations do not contemplate all of the actions that we may undertake in response to changes in interest rates. In response to actual or anticipated changes in interest rates, we have various alternatives for managing and  reducing  FFB’s  exposure  to  interest  rate  risk,  such  as  entering  into  hedges  and  obtaining  long-term  fixed  rate  FHLB advances. Capital Resources and Dividends The  Capital  Rules  apply  to  United  States  based  bank  holding  companies  and  federally  insured  depository  institutions and  require  the  Company  (on  a  consolidated  basis)  and  FFB  (on  a  stand-alone  basis)  to  meet  specific  capital  adequacy requirements that, for the most part, involve quantitative measures, primarily in terms of the ratios of their capital to their assets, liabilities,  and  certain  off-balance  sheet  items,  calculated  under  regulatory  accounting  practices.  For  additional  information regarding these Capital Rules, see Item 1 “Business —Supervision and Regulation—Capital Requirements Applicable to Banks and Bank Holding Companies” in Part I above. In addition, prompt correct action regulations place a federally insured depository institution, such as FFB, into one of five  capital  categories  on  the  basis  of  its  capital  ratios:  (i)  well  capitalized;  (ii)  adequately  capitalized;  (iii)  undercapitalized; (iv) significantly undercapitalized; or (v) critically undercapitalized. A depository institution’s primary federal regulatory agency may  determine  that,  based  on  certain  qualitative  assessments,  the  depository  institution  should  be  assigned  to  a  lower  capital category than the one indicated by its capital ratios. At each successive lower capital category, a depository institution is subject to greater operating restrictions and increased regulatory supervision by its federal bank regulatory agency. 66 Table of Contents The following table sets forth the capital and capital ratios of FFI (on a consolidated basis) and FFB (on a stand-alone basis) as of the respective dates and as compared to the respective regulatory requirements applicable to them: (dollars in thousands) FFI December 31, 2020 CET1 capital ratio Tier 1 leverage ratio Tier 1 risk-based capital ratio Total risk-based capital ratio December 31, 2019 CET1 capital ratio Tier 1 leverage ratio Tier 1 risk-based capital ratio Total risk-based capital ratio December 31, 2018 CET1 capital ratio Tier 1 leverage ratio Tier 1 risk-based capital ratio Total risk-based capital ratio FFB December 31, 2020 CET1 capital ratio Tier 1 leverage ratio Tier 1 risk-based capital ratio Total risk-based capital ratio December 31, 2019 CET1 capital ratio Tier 1 leverage ratio Tier 1 risk-based capital ratio Total risk-based capital ratio December 31, 2018 CET1 capital ratio Tier 1 leverage ratio Tier 1 risk-based capital ratio Total risk-based capital ratio Actual Amount Ratio For Capital Adequacy Purposes Ratio Amount To Be Well Capitalized Under Prompt Corrective Action Provisions Amount Ratio $ $ $ $ $ $  589,276    589,276    589,276    620,700    513,083    513,083    513,083    537,048    460,600    460,600    460,600    481,476    591,171    591,171    591,171    622,595    510,142    510,142    510,142    534,107    453,248    453,248    453,248    474,124    11.55 %  $  8.93 %     11.55 %     12.17 %     10.65 %  $  8.25 %     10.65 %     11.15 %     10.67 %  $  8.39 %     10.67 %     11.16 %     11.63 %  $  8.98 %     11.63 %     12.25 %     10.62 %  $  8.22 %     10.62 %     11.12 %     10.51 %  $  8.26 %     10.51 %     10.99 %     229,490    263,986    305,987    407,982    216,782    248,798    289,043    385,390    194,179    219,694    258,906    345,207    228,703    263,330    304,938    406,583    216,063    248,119    288,084    384,112    194,058    219,568    258,744    344,992    4.50 %    4.00 %    6.00 %    8.00 %    4.50 %    4.00 %    6.00 %    8.00 %    4.50 %    4.00 %    6.00 %    8.00 %    4.50 %  $  4.00 %     6.00 %     8.00 %     4.50 %  $  4.00 %     6.00 %     8.00 %     4.50 %  $  4.00 %     6.00 %     8.00 %     330,349    329,162    406,583    508,229    312,091    310,148    384,112    480,140    280,306    274,461    344,992    431,240    6.50 %  5.00 %  8.00 %  10.00 %  6.50 %  5.00 %  8.00 %  10.00 %  6.50 %  5.00 %  8.00 %  10.00 % As  of  each  of  the  dates  set  forth  in  the  above  table,  the  Company  exceeded  the  minimum  required  capital  ratios applicable to it and FFB’s capital ratios exceeded the minimums necessary to qualify as a well-capitalized depository institution under the prompt corrective action regulations. The required ratios for capital adequacy set forth in the above table do not include the  Capital  Rules’  additional  capital  conservation  buffer,  though  each  of  the  Company  and  FFB  maintained  capital  ratios necessary to satisfy the capital conservation buffer requirements as of the dates indicated. As  of  December  31,  2020,  the  amount  of  capital  at  FFB  in  excess  of  amounts  required  to  be  well  capitalized  for purposes  of  the  prompt  corrective  action  regulations  was  $261  million  for  the  CET1  capital  ratio,  $262  million  for  the  Tier  1 Leverage Ratio, $185 million for the Tier 1 risk-based capital ratio and $114 million for the Total risk-based capital ratio. During the year ended December 31, 2019, FFI made capital contributions to FFB of $10 million. As of December 31, 2020,  FFI had  $10.9  million  of  available  capital  and,  therefore,  has  the  ability  and  financial  resources  to  contribute  additional capital to FFB, if needed. On January 26, 2021, the Board of Directors declared a quarterly cash dividend of $0.09 per common share to be paid on  February  15,  2021  to  stockholders  of  record  as  of  the  close  of  business  on  February  5,  2021.  It  is  our  current  intention  to continue to pay quarterly dividends. The amount and declaration of future cash dividends are subject to approval by our Board of Directors and certain regulatory restrictions  which are discussed in Item 1 “Business—Supervision and Regulation—Dividends and Stock Repurchases” in Part I above. Additionally, under the terms of the holding company line of credit agreement, FFI may only declare and pay a dividend if the total amount of dividends and 67                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           Table of Contents stock repurchases during the current twelve months does not exceed 50% of FFI’s net income for the same twelve month period. We paid $12.5 million ($0.28 per share) and $8.9 million ($0.20 per share) in dividends in 2020 and 2019, respectively. We did not pay dividends in 2018. We  had  no  material  commitments  for  capital  expenditures  as  of  December  31,  2020.  However,  we  intend  to  take advantage of opportunities that may arise in the future to grow our businesses, which may include opening additional offices or acquiring  complementary  businesses  that  we  believe  will  provide  us  with  attractive  risk-adjusted  returns.  As  a  result,  we  may seek to obtain additional borrowings and to sell additional shares of our common stock to raise funds which we might need for these purposes. There is no assurance, however, that, if required, we will succeed in obtaining additional borrowings or selling additional shares of our common stock on terms that are acceptable to us, if at all, as this will depend on market conditions and other factors outside of our control, as well as our future results of operations. See Item 1A – “Risk Factors” in Part I above for information  regarding  the  impact  that  future  sales  of  our  common  stock  may  have  on  the  share  ownership  of  our  existing stockholders. Item 7A. Quantitative and Qualitative Disclosures About Market Risk For  quantitative  and  qualitative  disclosures  regarding  market  risk  in  the  Company’s  portfolio,  please  see  Item 7 “Management’s Discussion and Analysis—Asset and Liability Management: Interest Rate Risk” in Part II above. 68 Table of Contents Item 8. Financial Statements and Supplementary Data FIRST FOUNDATION INC INDEX TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS Report of Independent Registered Public Accounting Firm on the Consolidated Financial Statements Consolidated Balance Sheets: December 31, 2020 and December 31, 2019 Consolidated Income Statements: Years Ended December 31, 2020, December 31, 2019, and December 31, 2018 Consolidated Statements of Comprehensive Income: Years Ended December 31, 2020, December 31, 2019, and December 31, 2018 Consolidated Statements of Changes in Shareholders’ Equity: Years Ended December 31, 2020, December 31, 2019, and December 31, 2018 Consolidated Statements of Cash Flows: Years Ended December 31, 2020, December 31, 2019, and December 31, 2018 Notes to the Consolidated Financial Statements 70 73 74 75 76 77 78 69    Table of Contents Report of Independent Registered Public Accounting Firm Shareholders and Board of Directors First Foundation Inc. Irvine, California Opinions on the Financial Statements and Internal Control over Financial Reporting We have audited the accompanying consolidated balance sheets of First Foundation Inc. (the "Company") as of December 31, 2020 and 2019, the related consolidated income statements and statements of comprehensive income, changes in shareholders' equity, and cash flows, for each of the years in the two-year period ended December 31, 2020, and the related notes (collectively referred to as the "consolidated financial statements"). We have also audited the Company’s internal control over financial reporting as of December 31, 2020, based on criteria established in Internal Control – Integrated Framework: (2013) issued by the Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission (COSO). The consolidated financial statements of the Company for the year ended December 31, 2018 were audited by other auditors whose report dated March 1, 2019, expressed an unqualified opinion on those consolidated financial statements. In our opinion, the consolidated financial statements referred to above present fairly, in all material respects, the financial  position of the Company as of December 31, 2020 and 2019, and the results of its operations and its cash flows for each of the  years in the two-year period ended December 31, 2020 in conformity with accounting principles generally accepted in the United  States of America. Also in our opinion, the Company maintained, in all material respects, effective internal control over financial  reporting as of December 31, 2020, based on criteria established in Internal Control – Integrated Framework: (2013) issued by COSO. Change in Accounting Principle As  discussed  in  Note  1  to  the  consolidated  financial  statements,  the  Company  has  changed  its  method  of  accounting  for  the recognition and measurement of credit losses as of January 1, 2020 due to the adoption of ASC Topic 326, Financial Instruments – Credit Losses. 70 Table of Contents Basis for Opinion The Company’s management is responsible for these financial statements, for maintaining effective internal control over financial reporting, and for its assessment of the effectiveness of internal control over financial reporting included in the accompanying Management’s Report on Internal Control over Financial Reporting. Our responsibility is to express an opinion on the Company's financial statements and an opinion on the Company’s internal control over financial reporting based on our audits. We are a public accounting firm registered with the Public Company Accounting Oversight Board (United States) ("PCAOB") and are required to be independent with respect to the Company in accordance with the U.S. federal securities laws and the applicable rules and regulations of the Securities and Exchange Commission and the PCAOB. We conducted our audits in accordance with the standards of the PCAOB. Those standards require that we plan and perform the audit to obtain reasonable assurance about whether the financial statements are free of material misstatement, whether due to error or fraud, and whether effective internal control over financial reporting was maintained in all material respects. Our audits included performing procedures to assess the risks of material misstatement of the financial statements, whether due to  error or fraud, and performing procedures that respond to those risks. Such procedures included examining, on a test basis,  evidence regarding the amounts and disclosures in the financial statements. Our audits also included evaluating the accounting  principles used and significant estimates made by management, as well as evaluating the overall presentation of the financial  statements. Our audit of internal control over financial reporting included obtaining an understanding of internal control over  financial reporting, assessing the risk that a material weakness exists, and testing and evaluating the design and operating  effectiveness of internal control based on the assessed risk. Our audit also included performing such other procedures as we  considered necessary in the circumstances. We believe that our audits provide a reasonable basis for our opinions.  Definition and Limitations of Internal Control Over Financial Reporting A company's internal control over financial reporting is a process designed to provide reasonable assurance regarding the reliability of financial reporting and the preparation of financial statements for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles. A company's internal control over financial reporting includes those policies and procedures that (1) pertain to the maintenance of records that, in reasonable detail, accurately and fairly reflect the transactions and dispositions of the assets of the company; (2) provide reasonable assurance that transactions are recorded as necessary to permit preparation of financial statements in accordance with generally accepted accounting principles, and that receipts and expenditures of the company are being made only in accordance with authorizations of management and directors of the company; and (3) provide reasonable assurance regarding prevention or timely detection of unauthorized acquisition, use, or disposition of the company's assets that could have a material effect on the financial statements. Because of its inherent limitations, internal control over financial reporting may not prevent or detect misstatements. Also, projections of any evaluation of effectiveness to future periods are subject to the risk that controls may become inadequate because of changes in conditions, or that the degree of compliance with the policies or procedures may deteriorate. Critical Audit Matter The critical audit matter communicated below is a matter arising from the current period audit of the financial statements that was communicated or required to be communicated to the audit committee and that: (1) relates to accounts or disclosures that are material to the financial statements and (2) involved especially challenging, subjective, or complex judgments. The communication of critical audit matters does not alter in any way our opinion on the financial statements, taken as a whole, and we are not, by communicating the critical audit matter below, providing separate opinions on the critical audit matter or on the accounts or disclosures to which it relates. 71 Table of Contents Allowance for Credit Losses – Loans The Company has a gross loan portfolio of $4.8 billion and related allowance for credit losses – loans (ACL) of $24.2 million as  of December 31, 2020, respectively. As discussed in Notes 1 and 5 to the financial statements, effective January 1, 2020, the  Company adopted ASU 2016-13, Financial Instruments – Credit Losses (Topic 326): Measurement of Credit Losses on Financial  Instruments which resulted in no cumulative effect adjustment upon adoption. The ACL represents management’s estimate of  expected credit losses over the contractual life of the loan portfolio. The ACL is estimated using relevant available information  relating to past events, current economic conditions, and reasonable and supportable forecasts, as well as qualitative adjustments  applied on a portfolio segment basis. The qualitative adjustments are used to bring the ACL to the level management believes is  appropriate based on factors that are otherwise unaccounted for in the quantitative process.  Auditing these complex judgments and assumptions involves especially challenging auditor judgment due to the nature and extent of audit evidence and effort required to address these matters, including the extent of specialized skill or knowledge needed. Our considerations and procedures performed to address this critical audit matter included: ● ● ● ● ● Obtaining an understanding of the Company’s process for establishing the ACL, including the models selected by management to estimate quantitative components of the ACL and qualitative adjustments made to the ACL. This includes the process utilized by management to challenge the model results and determine the best estimate of the ACL as of the balance sheet date. Evaluating the design and testing the operating effectiveness of controls relating to the development and approval of the ACL methodology, management’s identification and determination of the significant assumptions used in the Probability of Default (PD) and Loss given Default (LgD) models, controls around the reliability and accuracy of the data used in the models, analysis of the ACL results and management’s review and approval of the ACL. Evaluating the appropriateness of the model methodology used to incorporate a reasonable and supportable forecast period and reversion to historical loss rates by inspecting the model documentation and by comparing it to relevant industry practices. Determining whether the loan portfolio is segmented by similar risk characteristics by comparing to the Company’s business environment and relevant industry practices. Evaluating  the  identification  and  measurement  of  the  qualitative  adjustments,  including  the  basis  for  concluding  an adjustment was warranted and compared the adjustments utilized by management to both internal portfolio metrics and external macroeconomic data to support the adjustments and evaluated the trends in such adjustments. We searched for and evaluated information that corroborates or contradicts management’s reasonable and supportable forecast as well as identification and measurement of qualitative factors. We have served as the Company’s auditor since 2019. San Ramon, California February 26, 2021 72 Table of Contents FIRST FOUNDATION INC. CONSOLIDATED BALANCE SHEETS (In thousands, except share and per share amounts) Cash and cash equivalents Securities available-for-sale Allowance for credit losses - investments ASSETS Net securities Loans held for sale Loans held for investment Allowance for credit losses - loans Net loans Investment in FHLB stock Deferred taxes Premises and equipment, net goodwill and intangibles Other assets Total Assets LIABILITIES AND SHAREHOLDERS’ EQUITY Liabilities: Deposits Borrowings Accounts payable and other liabilities Total Liabilities Shareholders’ Equity Common Stock Additional paid-in-capital Retained earnings Accumulated other comprehensive income (loss) Total Shareholders’ Equity Total Liabilities and Shareholders’ Equity December 31, 2020 2019 $ 629,707 814,671 (7,245) 807,426 65,387 1,014,966 — 1,014,966 505,404 503,036 4,803,799 (24,200) 4,779,599 17,250 8,603 8,012 95,296 105,863 6,957,160 5,913,433 269,000 79,016 6,261,449 45 433,941 247,638 14,087 695,711 6,957,160 $ $ $ 4,547,633 (20,800) 4,526,833 21,519 11,079 8,355 97,191 66,070 6,314,436 4,891,144 743,000 66,423 5,700,567 45 433,775 175,773 4,276 613,869 6,314,436 $ $ $ $ (See accompanying notes to the consolidated financial statements) 73                                                                                                       Table of Contents FIRST FOUNDATION INC. CONSOLIDATED INCOME STATEMENTS (In thousands, except share and per share amounts) Interest income: Loans Securities FHLB stock, fed funds sold and interest-bearing deposits Total interest income Interest expense: Deposits Borrowings Total interest expense Net interest income Provision for credit losses For the Year Ended December 31, 2020 2019 2018 $ $ 216,798 25,688 1,405 243,891 $ 220,951 25,004 2,805 248,760 186,211 16,855 4,240 207,306 39,432 7,815 47,247 64,182 14,624 78,806 38,776 12,920 51,696 196,644 169,954 155,610 6,746 2,637 4,220 Net interest income after provision for credit losses 189,898 167,317 151,390 Noninterest income: Asset management, consulting and other fees gain on sale of loans Other income Total noninterest income Noninterest expense: Compensation and benefits Occupancy and depreciation Professional services and marketing costs Customer service costs Other expenses Total noninterest expense Income before taxes on income Taxes on income Net income Net income per share: Basic Diluted Shares used in computation: Basic Diluted 29,465 15,140 10,042 54,647 73,868 23,892 8,045 7,445 12,528 125,778 118,767 34,398 84,369 1.89 1.88 $ $ $ 28,658 4,218 8,900 41,776 69,933 20,905 7,417 17,858 13,481 129,594 79,499 23,260 56,239 1.26 1.25 $ $ $ 28,748 419 6,604 35,771 67,508 19,779 8,583 15,077 16,128 127,075 60,086 17,128 42,958 1.02 1.01 $ $ $   44,639,430   44,900,805   44,617,361   44,911,265 42,092,361 42,567,108 (See accompanying notes to the consolidated financial statements) 74                                                                                                                                                                                                                         Table of Contents FIRST FOUNDATION INC. CONSOLIDATED STATEMENTS OF COMPREHENSIVE INCOME (In thousands) Net income Other comprehensive income: Unrealized holding gains on securities arising during the period Other comprehensive income before tax Income tax expense related to items of other comprehensive income Other comprehensive income Less: Reclassification adjustment for gains (loss) included in net earnings Income tax (expense) benefit related to reclassification adjustment Reclassification adjustment for gains included in net earnings, net of tax Other comprehensive income (loss), net of tax Total comprehensive income $ $ For the Year Ended December 31, 2019 56,239 2020 84,369 2018 42,958 $ $ 13,866   13,866   (4,055)  9,811   —   —   —   9,811   94,180 7,674   7,674   (2,021)  5,653   (316)  92   (224)  5,429   $ 61,668 $ 5,567 5,567 (1,629) 3,938 — — — 3,938 46,896 (See accompanying notes to the consolidated financial statements) 75            Table of Contents Balance: December 31, 2017 Net income Other comprehensive income Stock based compensation Issuance of common stock: Exercise of options Stock grants – vesting of RSUs Stock issued in acquisition Capital raise Stock repurchase Balance: December 31, 2018 Net income Other comprehensive income Stock based compensation Cash dividend Stock repurchase Issuance of common stock: Exercise of options Stock grants – vesting of Restricted Stock Units Stock repurchase Balance: December 31, 2019 Net income Other comprehensive income Stock based compensation Cash dividend Issuance of common stock: Exercise of options Stock grants – vesting of Restricted Stock Units Stock Repurchase Balance: December 31, 2020 FIRST FOUNDATION INC. CONSOLIDATED STATEMENTS OF CHANGES IN SHAREHOLDERS’ EQUITY (In thousands, except share amounts) Common Stock Additional Amount Number  of Shares 38,207,766   —   —   —   308,334   154,884   5,234,593   625,730   (35,300) 44,496,007 $ —   —   —   — — 132,536 (1,800) 44,670,743 $ —   —   —   —   Paid-in Capital 314,501   —   —   2,637   2,356   —   101,494   11,341   (497) $ 431,832  Retained Earnings Accumulated Other Comprehensive Income (Loss) 85,503   42,958   —   —   (5,091)  —   3,938   —   Total 394,951 42,958 3,938 2,637 —   —   —   —   —   $ $ 128,461 56,239 —   —   —   —   (8,927) — 1,633 — — —   —   —   —   —   2,356 — 101,499 11,342 (497) (1,153) $ 559,184 56,239 5,429 1,633 (8,927) — —   — — —   5,429 (1) (23) $ 433,775 —   —   2,082 $ 175,773 84,369 —   —   $ —   —   —   (12,504) —   —   4,276 9,811 —   —   —   — (23) $ 613,869 84,369 9,811 2,082 (12,504) 38   —   —   —   —   —   5   1   —   44 —   —   —   — — 1 —   45 —   —   —   —   44,000 —   334 —   —   334 117,500 —   908 —   —   908 103,741 (224,334) 44,667,650 $ —   —   —   45 (2,824) $ 433,941 —   —   $ $ 247,638 —   —   — (2,824) $ 695,711 14,087 (See accompanying notes to the consolidated financial statements) 76                                                                                                                                                                                  Table of Contents FIRST FOUNDATION INC. CONSOLIDATED STATEMENTS OF CASH FLOWS (In thousands) Cash Flows from Operating Activities: Net income Adjustments to reconcile net income to net cash provided by operating activities: Provision for credit losses - loans Provision for credit losses - securities AFS Stock–based compensation expense Depreciation and amortization Deferred tax (benefit) expense Amortization of premium (discount) on securities Amortization of core deposit intangible Amortization of mortgage servicing rights - net Amortization of premiums on purchased loans - net gain on sale of REO gain on sale of loans Loss on sale of securities (gain) loss from hedging activities Valuation allowance on mortgage servicing rights Increase in other assets Increase in accounts payable and other liabilities Net cash provided by operating activities Cash Flows from Investing Activities: Net increase in loans Proceeds from sale of loans Proceeds from sale of REO Purchase of premises and equipment Recovery of allowance for credit losses Purchases of AFS securities Proceeds from sale of securities Maturities of AFS securities Cash in from merger Sale (purchase) of FHLB stock, net Net cash provided by (used in) investing activities Cash Flows from Financing Activities: Increase in deposits Net (decrease) increase in FHLB advances Line of credit net change – borrowings (paydowns), net Dividends paid Settlement of swap Proceeds from sale of stock, net Repurchase of stock Net cash provided by financing activities Increase in cash and cash equivalents Cash and cash equivalents at beginning of year Cash and cash equivalents at end of period Supplemental disclosures of cash flow information: Cash paid during the period for: Income taxes Interest Noncash transactions: Transfer of loans to loans held for sale Mortgage servicing rights from loan sales Chargeoffs against allowance for credit losses For the Year Ended December 31, 2020 2019 2018 $ 84,369 $ 56,239 $ 42,958 25 7,245 2,075 3,205 (1,578) 309 1,895 1,535 8,384 — (15,140) —   — 1,424 (38,899) 12,593 67,442 (794,305) 553,148 —   (2,862) 1,003 (56,629) —   270,480 — 4,269 (24,896) 1,022,289 (478,000) 4,000 (12,504) (12,102) 915 (2,824) 521,774 564,320 65,387 629,707 31,310 56,991 561,502 3,853 1,844 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 2,637 — 1,633 3,019 (73) (973) 2,291 1,295 (4,909) (742) (4,218) 316 (655) — (1,352) 5,929 60,437 (802,578) 573,897 1,557 (2,229) 1,855 (577,802) 283,893 95,580 — (1,212) (427,039) 358,176 30,000 5,000 (8,927) (19,883) 334 (23) 364,677 (1,925) 67,312 65,387 23,624 75,149 554,837 1,861 2,692 $ $ $ $ $ $ 4,220 — 2,637 2,751 1,192 (318) 2,043 1,076 (6,689) — (419) — 354 — (3,260) 4,436 50,981 (1,129,231) 674,019 2,577 (2,710) 569 (365,519) 9,982 81,199 47,582 1,982 (679,550) 611,856 (4,570) (45,000) — — 13,698 (497) 575,487 (53,082) 120,394 67,312 16,646 46,043 1,027,478 2,646 4,189 (See accompanying notes to the consolidated financial statements) 77                                                                                                                                                                                                                                                                                                      Table of Contents FIRST FOUNDATION INC. NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS Years Ended December 31, 2020, 2019, and 2018 NOTE 1: SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES Business First  Foundation  Inc.  (“FFI”)  is  a  financial  services  holding  company  whose  operations  are  conducted  through  its wholly owned subsidiaries: First Foundation Advisors (“FFA”) and First Foundation Bank (“FFB” or the “Bank”) and the wholly owned subsidiaries  of FFB, First Foundation Insurance  Services (“FFIS”) and Blue Moon Management,  LLC (collectively  the “Company”).  FFI also has two inactive  wholly owned subsidiaries,  First Foundation  Consulting (“FFC”) and First Foundation Advisors, LLC (“FFA LLC”). In addition, FFA has set up a limited liability company, which is not included in these consolidated financial statements, as a private investment fund to provide an investment vehicle for its clients. FFI is incorporated in the state of Delaware.  The corporate  headquarters  for all of the  companies  is located  in Irvine,  California.  The Company has offices  in California, Nevada, and Hawaii. FFA, established in 1985 and incorporated in the state of California, began operating in 1990 as a fee-based registered investment  advisor.  FFA  provides  (i)  investment  management  and  financial  planning  services  for  high  net-worth  individuals, retirement  plans,  charitable  institutions  and  private  foundations;  (ii)  financial,  investment  and  economic  advisory  and  related services  to  high  net-worth  individuals  and  their  families,  family-owned  businesses,  and  other  related  organizations;  and (iii) support services involving the processing and transmission of financial and economic data for charitable organizations. At the end of 2020, these services were provided to approximately 1,500 clients, primarily located in Southern California, with an aggregate of $4.9 billion of assets under management. The Bank commenced operations in 2007, is incorporated in the state of California and currently operates in California, Nevada,  and  in  Hawaii.  The  Bank  offers  a  wide  range  of  deposit  instruments  including  personal  and  business  checking  and savings  accounts,  including  interest-bearing  negotiable  order  of  withdrawal  accounts,  money  market  accounts,  and  time certificates of deposit (“CD”) accounts. As a lender, the Bank originates, and retains for its portfolio, loans secured by real estate and commercial loans. Approximately 91% of the Bank’s loans are to clients located in California. The Bank also offers a wide range  of  specialized  services  including  trust  services,  on-line  banking,  remote  deposit  capture,  merchant  credit  card  services, ATM cards, Visa debit cards, business sweep accounts, and through FFIS, insurance brokerage services.  The Bank has a state non-member  bank  charter  and  is  subject  to  continued  examination  by  the  California  Department  of  Financial  Protection  and Innovation and the Federal Deposit Insurance Corporation (“FDIC”). At December 31, 2020, the Company employed 502 employees. Basis of Presentation The  consolidated  financial  statements  have  been  prepared  in  conformity  with  U.  S.  generally  accepted  accounting standards and prevailing practices within the banking industry. In preparing the consolidated financial statements, management is required to make estimates and assumptions that affect the reported amounts of assets and liabilities as of the date of the balance sheet  and  revenues  and  expenses  during  the  reporting  periods  and  related  disclosures.  Actual  results  could  differ  significantly from those estimates. The consolidated financial statements include the accounts of the Company and its wholly owned subsidiaries. All inter- company balances and transactions have been eliminated in consolidation. Variable Interest Entities The  Company  may  have  variable  interests  in  Variable  Interest  Entities  (“VIEs”)  arising  from  debt,  equity  or  other monetary interests in an entity, which change with fluctuations in the fair value of the entity’s assets. VIEs are entities that, by design, either (1) lack sufficient equity to permit the entity to finance its activities without additional subordinated 78 Table of Contents FIRST FOUNDATION INC. NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (continued) Years Ended December 31, 2020, 2019, and 2018 financial support from other parties, or (2) have equity investors that do not have the ability to make significant decisions relating to the entity’s operations through voting rights, or do not have the obligation to absorb the expected losses, or do not have the right to receive the residual returns of the entity. The primary beneficiary of a VIE (i.e., the party that has a controlling financial interest) is required to consolidate the assets and liabilities of the VIE. The primary beneficiary is the party that has both (1) the power  to  direct  the  activities  of  an  entity  that  most  significantly  impact  the  VIE’s  economic  performance;  and  (2)  through  its interests  in  the  VIE,  the  obligation  to  absorb  losses  or  the  right  to  receive  benefits  from  the  VIE  that  could  potentially  be significant to the VIE. The Company has sold loans, in 2020, 2019, 2018, 2016 and 2015, through securitizations sponsored by a government sponsored  entity,  Freddie  Mac,  who  also  provided  credit  enhancement  of  the  loans  through  certain  guarantee  provisions.  The Company retained the right to provide servicing for the loans except for special servicing for which an unrelated third party was engaged by the VIE. For the 2016 and 2015 securitizations, the Company acquired the “B” piece of the securitizations, which is structured to absorb any losses from the securitizations, and interest only strips from the securitization. For the 2020, 2019, and 2018 securitizations, the Company provides collateral to support its obligation to reimburse for credit losses incurred on loans in the securitization. Because the Company does not act as the special servicer for the VIE and because of the power of Freddie Mac over the VIE that holds the assets from the mortgage loan securitizations, the Company is not the primary beneficiary of the VIE and therefore the VIE is not consolidated. Reclassifications Certain  amounts  in  the  2019  consolidated  financial  statements  have  been  reclassified  to  conform  to  the  2020 presentation. Cash and Cash Equivalents For purposes of reporting cash flows, cash and cash equivalents include cash, due from banks, certificates of deposits with  maturities  of  less  than  ninety  days,  investment  securities  with  original  maturities  of  less  than  ninety  days,  money  market mutual funds and federal funds sold. At times, the Bank maintains cash at major financial institutions in excess of FDIC insured limits. However, as the Bank places these deposits with major well-capitalized financial institutions and monitors the financial condition of these institutions, management believes the risk of loss to be minimal. The Bank maintains most of its excess cash at the Federal Reserve Bank, with well-capitalized correspondent banks or with other depository institutions at amounts less than the FDIC insured limits. At December 31, 2020, included in cash and cash equivalents were $623 million in funds held at the Federal Reserve Bank. Banking regulations require that banks maintain a percentage of their deposits as reserves in cash or on deposit with the Federal Reserve Bank. The Bank was in compliance with its reserve requirements as of December 31, 2020. Certificates of Deposit From  time  to  time,  the  Company  may  invest  funds  with  other  financial  institutions  through  certificates  of  deposit. Certificates of deposit with maturities of less than ninety days are included as cash and cash equivalents. Certificates of deposit are carried at cost. Investment Securities Investment securities for which the Company has the positive intent and ability to hold to maturity are reported at cost, adjusted for premiums and discounts that are recognized in interest income using the interest method over the period to maturity. Investments not classified as trading securities nor as held-to-maturity securities are classified as available-for-sale securities and recorded at fair value. Unrealized gains or losses on available-for-sale securities are excluded from net income and reported as an amount net of taxes as a separate component of other comprehensive income 79 Table of Contents FIRST FOUNDATION INC. NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (continued) Years Ended December 31, 2020, 2019, and 2018 included  in  shareholders’  equity.  Premiums  or  discounts  on  held-to-maturity  and  available-for-sale  securities  are  amortized  or accreted into income using the interest method. Loan Origination Fees and Costs Loan  origination  fees  and  direct  costs  associated  with  lending  are  deferred  and  amortized  to  interest  income  as  an adjustment to yield over the respective lives of the loans using the interest method. The amortization of deferred fees and costs is discontinued on loans that are placed on nonaccrual status. When a loan is paid off, any unamortized deferred fees and costs are recognized in interest income. Loans Held for Investment Loans  held  for  investment  are  reported  at  the  principal  amount  outstanding,  net  of  cumulative  chargeoffs,  interest applied to principal (for loans accounted for using the cost recovery method), unamortized net deferred loan origination fees and costs and unamortized premiums or discounts on purchased loans. Interest on loans is accrued and recognized as interest income at  the  contractual  rate  of  interest.  When  a  loan  is  designated  as  held  for  investment,  the  intent  is  to  hold  these  loans  for  the foreseeable  future  or  until  maturity  or  payoff.  If  subsequent  changes  occur,  the  Company  may  change  its  intent  to  hold  these loans. Once a determination has been made to sell such loans, they are immediately transferred to loans held for sale and carried at the lower of cost or fair value. Loans Held for Sale Loans designated for sale through securitization or in the secondary market are classified as loans held for sale. Loans held for sale are accounted for at the lower of amortized cost or fair value. The fair value of loans held for sale is generally based on  observable  market  prices  from  other  loans  in  the  secondary  market  that  have  similar  collateral,  credit,  and  interest  rate characteristics. If quoted market prices are not readily available, the Company may consider other observable market data such as dealer quotes for similar loans or forward sale commitments. In certain cases, the fair value may be based on a discounted cash flow model. Related gains and losses are recognized in net gain on mortgage loan origination and sale activities. Nonaccrual Loans Loans are placed on nonaccrual status when the full and timely collection of principal and interest is doubtful, generally when the loan becomes 90 days or more past due for principal or interest payment. All payments received on nonaccrual loans are accounted for using the cost recovery method. Under the cost recovery method, all cash collected is applied to first reduce the principal balance. A loan may be returned to accrual status if all delinquent principal and interest payments are brought current and  the  collectability  of  the  remaining  principal  and  interest  payments  in  accordance  with  the  loan  agreement  is  reasonably assured. Loans that are well secured and in the collection process may be maintained on accrual status, even if they are 90 days or more past due. Purchased Credit Deteriorated Loans The  Company  may  purchase  individual  loans  and  groups  of  loans  which  have  shown evidence  of  credit  deterioration and are considered credit impaired. Purchased credit deteriorated loans are recorded at the amount paid and there is no carryover of the seller’s allowance for credit losses. Purchased credit deteriorated (“PCD”) loans are accounted for individually or aggregated into pools of loans based on common  risk  characteristics  such  as,  credit  score,  loan  type,  and  date  of  origination.  The  Company  estimates  the  amount  and timing of expected cash flows for each loan or pool, and the expected cash flows in excess of amount paid are recorded as interest income over the remaining life of the loan or pool (accretable yield). The excess of the loan’s or pool’s contractual principal and interest over expected cash flows is not recorded (nonaccretable difference). Over the life of the 80 Table of Contents FIRST FOUNDATION INC. NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (continued) Years Ended December 31, 2020, 2019, and 2018 loan or pool, expected cash flows continue to be estimated. If the present value of expected cash flows is less than the carrying amount, a loss is recorded by an increase in the allowance for credit losses. If the present value of expected cash flows is greater than the carrying amount, it is recognized as part of future interest income. Allowance for Credit Losses The allowance for credit losses is a valuation allowance for probable incurred credit losses. Provisions for credit losses are  charged  to  operations  based  on  management’s  evaluation  of  the  estimated  losses  in  its  loan  portfolio.  The  major  factors considered in evaluating losses are historical charge-off experience, delinquency rates, local and national economic conditions, the borrower’s ability to repay the loan and timing of repayments, and the value of any related collateral. Management’s estimate of  fair  value  of  the  collateral  considers  current  and  anticipated  future  real  estate  market  conditions,  thereby  causing  these estimates to be particularly susceptible to changes that could result in a material adjustment to results of operations in the future. Recovery of the carrying value of such loans and related real estate is dependent, to a great extent, on economic, operating and other conditions that may be beyond the Bank’s control. The  Bank’s  primary  regulatory  agencies  periodically  review  the  allowance  for  credit    losses  and  such  agencies  may require the Bank to recognize additions to the allowance based on information and factors available to them at the time of their examinations.  Accordingly, no assurance can be given that the Bank will not recognize additional  provisions for credit  losses with respect to its loan portfolio. The allowance consists of specific and general reserves. Specific reserves relate to loans that are individually classified as  impaired.  Credit  losses  are  charged  against  the  allowance  when  management  believes  a  loan  balance  is  uncollectible. Subsequent recoveries, if any, are credited to the allowance. Allocations of the allowance may be made for specific loans, but the entire allowance is available for any loan that, in management’s judgment, should be charged off. The Bank considers a loan to be impaired when, based upon current information and events, it believes it is probable that the Bank will be unable to collect all amounts due according to the contractual terms of the loan agreement. The Bank bases the  measurement  of  loan  impairment  using  either  the  present  value  of  the  expected  future  cash  flows  discounted  at  the  loan’s effective  interest  rate,  or  the  fair  value  of  the  loan’s  collateral  properties.  Impairment  losses  are  included  in  the  allowance  for credit  losses through a charge to provision for credit losses. Adjustments to impairment losses due to changes in the fair value of impaired  loans’  collateral  properties  are  included  in  the  provision  for  credit    losses.  The  Bank’s  impaired  loans  include nonaccrual loans (excluding those collectively reviewed for impairment), certain restructured loans and certain performing loans less than ninety days delinquent that the Bank believes will likely not be collected in accordance with contractual terms of the loans.  Loans,  for  which  the  terms  have  been  modified  resulting  in  a  concession,  and  for  which  the  borrower  is  experiencing financial difficulties, are generally considered troubled debt restructurings and classified as impaired. Commercial  loans  and  loans  secured  by  multifamily  and  commercial  real  estate  are  individually  evaluated  for impairment. If a loan is impaired, a portion of the allowance is allocated so that the loan is reported, net, at the present value of estimated future cash flows using the loan’s existing rate or at the fair value of collateral if repayment is expected solely from the collateral.  Large  groups  of  smaller  balance  homogeneous  loans,  such  as  consumer  and  residential  real  estate  loans,  are collectively evaluated for impairment, and accordingly, they are not separately identified for impairment disclosures. Troubled debt restructurings are separately identified for impairment disclosures and are measured at the present value of estimated future cash flows using the loan’s effective rate at inception. If a troubled debt restructuring is considered to be a collateral  dependent  loan,  the  loan  is  reported,  net,  at  the  fair  value  of  the  collateral.  For  troubled  debt  restructurings  that subsequently default, the Bank determines the amount of reserve in accordance with the accounting policy for the allowance for credit losses. 81 Table of Contents FIRST FOUNDATION INC. NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (continued) Years Ended December 31, 2020, 2019, and 2018 general reserves cover non-impaired loans and are based on historical loss rates for each portfolio segment, adjusted for the effects of qualitative or environmental factors that are likely to cause estimated credit losses as of the evaluation date to differ from the portfolio segment’s historical loss experience. Because the Bank has not experienced any meaningful amount of losses in  any  of  its  current  portfolio  segments,  the  Bank  calculates  the  historical  loss  rates  on  industry  data,  specifically  loss  rates published by the FDIC. Qualitative factors include consideration of the following: changes in lending policies and procedures; changes in economic conditions, changes in the nature and volume of the portfolio; changes in the experience, ability and depth of lending management and other relevant staff; changes in the volume and severity of past due, nonaccrual and other adversely graded loans; changes in the loan review system; changes in the value of the underlying collateral for collateral-dependent loans; concentrations of credit and the effect of other external factors such as competition and legal and regulatory requirements. Portfolio  segments  identified  by  the  Bank  include  loans  secured  by  residential  real  estate,  including  multifamily  and single  family  properties,  loans  secured  by  commercial  real  estate,  loans  secured  by  vacant  land  and  construction  loans, commercial and industrial loans and consumer loans. Relevant risk characteristics for these portfolio segments generally include debt service coverage, loan-to-value ratios and financial performance on non-consumer loans and debt-to income, collateral type and loan-to-value ratios for consumer loans. Financial Instruments In  the  ordinary  course  of  business,  the  Bank  has  entered  into  off-balance  sheet  financial  instruments  consisting  of commitments to extend credit, commercial letters of credit, and standby letters of credit. Such financial instruments are recorded in the financial statements when they are funded or related fees are incurred or received. Transfers of Financial Assets Transfers of financial assets are accounted for as sales, when control over the assets has been relinquished. Control over transferred assets is deemed to be surrendered when the assets have been isolated from the Company, the transferee obtains the right (free of conditions that constrain it from taking advantage of that right) to pledge or exchange the transferred assets, and the Company does not maintain effective control over the transferred assets through an agreement to repurchase them before their maturity. Real Estate Owned Real  estate  owned  (“REO”)  represents  the  collateral  acquired  through  foreclosure  in  full  or  partial  satisfaction  of  the related loan. REO is recorded at the fair value less estimated selling costs at the date of foreclosure. Any write-down at the date of transfer is charged to the allowance for credit losses related to loans. The recognition of gains or losses on sales of REO is dependent upon various factors relating to the nature of the property being sold and the terms of sale. REO values are reviewed on  an  ongoing  basis  and  any  decline  in  value  is  recognized  as  foreclosed  asset  expense  in  the  current  period,  as  are  the  net operating results from these assets. Premises and Equipment Premises and equipment are stated at cost, less accumulated depreciation and amortization, which is charged to expense on a straight-line basis over the estimated useful lives of 3 to 10 years. Premises under leasehold improvements are amortized on a straight-line basis over the term of the lease or the estimated useful life of the improvements, whichever is shorter. Expenditures for major renewals and betterments of premises and equipment are capitalized and those for maintenance and repairs are charged to  expense  as  incurred.  A  valuation  allowance  is  established  for  any  impaired  long-lived  assets.  The  Company  did  not  have impaired long-lived assets as of December 31, 2020 or 2019. 82 Table of Contents FIRST FOUNDATION INC. NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (continued) Years Ended December 31, 2020, 2019, and 2018 Federal Home Loan Bank Stock As a member of the Federal Home Loan Bank (“FHLB”), the Bank is required to purchase FHLB stock in accordance with its advances, securities and deposit agreement. This stock, which is carried at cost, may be redeemed at par value. However, there  are  substantial  restrictions  regarding  redemption  and the Bank can only receive  a full redemption  in connection  with the Bank surrendering its FHLB membership. At December 31, 2020 and 2019, the Bank held $17 million and $22 million of FHLB stock, respectively. The Company does not believe that this stock is currently impaired and no adjustments to its carrying value have been recorded. Mortgage Servicing Rights When  mortgage  loans  are  sold  with  servicing  retained,  servicing  rights  are  initially  recorded  at  fair  value  with  the income statement effect recorded in gains on sales of loans. Fair value is based on a valuation model that calculates the present value of estimated future net servicing income. All classes of servicing assets are subsequently measured using the amortization method  which  requires  servicing  rights  to  be  amortized  into  noninterest  income  in  proportion  to,  and  over  the  period  of,  the estimated future net servicing income of the underlying loans. Servicing  rights  are  evaluated  for  impairment  based  upon  the  fair  value  of  the  rights  as  compared  to  carrying amount. Impairment is recognized through a valuation allowance for an individual grouping, to the extent that fair value is less than the carrying amount. If the Company later determines that all or a portion of the impairment no longer exists for a particular grouping, a reduction of the allowance may be recorded as an increase to income. As of December 31, 2020, the allowance for servicing rights was $1.4 million.  As of December 31, 2019, no allowance was recorded. Servicing  fee  income,  which  is  reported  on  the  income  statement  as  other  income, is  recorded  for  fees  earned  for servicing  loans.  The  fees  are  based  on  a  contractual  percentage  of  the  outstanding  principal.  The  amortization  of  mortgage servicing rights is netted against loan servicing fee income. Goodwill goodwill is recorded upon completion of a business combination as the difference between the purchase price and the fair value of net identifiable assets acquired. Subsequent to initial recognition, the Company will test goodwill for impairment on an annual basis by comparing the fair value of the reporting unit to its carrying amount. The goodwill recorded by the Company was recognized from acquisitions in 2015, 2017 and 2018, and was not considered impaired at December 31, 2020. Other Intangible Assets Intangible  assets  with  definite  useful  lives  are  amortized  over  their  estimated  useful  lives  to  their  estimated  residual values. Other intangible assets consist of core deposit intangible assets arising from whole bank acquisitions and are amortized on an accelerated method over their estimated useful lives, which range from 7 to 10 years. At December 31, 2020 and 2019, core deposit  intangible  assets  totaled  $6.8  million  and  $8.7  million,  respectively,  and  we  recognized  $1.9  million,  $2.3  million  and $2.0 million in core deposit intangible amortization expense in 2020, 2019 and 2018, respectively. Revenue Recognition On  January  1,  2018,  the  Company  adopted  ASU  2014-09,  “Revenue from Contracts with Customers (Topic 606)”, which requires an entity to recognize the amount of revenue to which it expects to be entitled for the transfer of promised goods or services to customers. This update replaces most existing revenue recognition guidance in gAAP. Adoption of ASU 2014-09 did not  have  a  material  impact  on  the Company’s  consolidated  financial  statements  and related  disclosures,  as  the Company’s primary sources of revenues are generated from financial instruments, such as loans and investment securities that are not within the scope of ASU 2014-09. 83 Table of Contents FIRST FOUNDATION INC. NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (continued) Years Ended December 31, 2020, 2019, and 2018 Contracts with Customers Contracts with customers are open-ended, and we provide services on an ongoing basis for an unspecified contract term. For these ongoing services, the fees are variable, since they are dependent on factors such as the value of underlying assets under management or volume of transactions. Contract  liabilities,  or  deferred  revenue,  are  recorded  when  payments  from  customers  are  received  in  advance  of providing  services  to  customers.  We  generally  receive  payments  for  our  services  during  the  period  or  at  the  time  services  are provided, therefore, we do not have deferred revenue balances at period-end. Employees  receive  incentive  compensation  in  the  form  of  commissions,  which  are  considered  incremental  and recoverable costs to obtain the contract. We utilize the practical expedient not to capitalize such costs as the amortization period of the asset is less than 12 months, and therefore we expense the commissions as incurred. Descriptions of our primary revenue-generating activities that are presented in our income statements are as follows: Interest on Loans Interest income is accrued daily on the Company’s outstanding loan balances. Loans on which the accrual of interest has been discontinued are designated as nonaccrual loans. Accrual of interest on loans is discontinued when reasonable doubt exists as to the full, timely collection of interest or principal and, generally, when a loan becomes contractually past due for ninety days or more with respect to principal or interest. The accrual of interest may be continued on a well-secured loan contractually past due ninety days or more with respect to principal or interest if the loan is in the process of collection or collection of the principal and interest is deemed probable. When a loan is placed on nonaccrual status, all interest previously accrued but not collected is reversed against current period income. Interest on such loans is then recognized only to the extent that cash is received and where the future collection of principal is probable. Accrual of interest is resumed on loans only when, in the judgment of management, the loan is estimated to be  fully  collectible.  The  Bank  continues  to  accrue  interest  on restructured  loans  since  full  payment  of  principal  and  interest  is expected  and  such  loans  are  performing  or  are  less  than  ninety  days  delinquent  and,  therefore,  do  not  meet  the  criteria  for nonaccrual  status.  Restructured  loans  that  have  been  placed  on  nonaccrual  status  are  returned  to  accrual  status  when  the remaining loan balance, net of any charge-offs related to the restructure, is estimated to be fully collectible by management and performing in accordance with the applicable loan terms. Wealth management and trust fee income Asset management fees are billed on a monthly or quarterly basis based on the amount of assets under management and the applicable contractual fee percentage. Asset management fees are recognized as revenue in the period in which they are billed and earned. Financial planning fees are due and billed at the completion of the planning project and are recognized as revenue at that time. Service charges on deposit accounts Service  charges  on  deposit  accounts  represent  general  service  fees  for  monthly  account  maintenance  and  activity  or transaction-based  fees.  Revenue  is  recognized  when  our  performance  obligation  is  completed  which  are  generally  monthly  for account maintenance services or when a transaction has been completed. Payment for such performance obligations are generally received at the time the performance obligations are satisfied. 84 Table of Contents FIRST FOUNDATION INC. NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (continued) Years Ended December 31, 2020, 2019, and 2018 gains and Losses on Sales of REO To record a sale of REO, the Bank evaluates if: (a) a commitment on the buyer’s part exists, (b) collection is probable in circumstances where the initial investment is minimal and (c) the buyer has obtained control of the asset, including the significant risks and rewards of the ownership. If there is no commitment on the buyer’s part, collection is not probable or the buyer has not obtained control of the asset, then a gain cannot be recognized. Other non-interest income includes revenue related to mortgage servicing activities and gains on sales of loans, which are not subject to the requirements of ASU 2014-09. Stock-Based Compensation The  Company  recognizes  the  cost  of  employee  services  received  in  exchange  for  awards  of  stock  options,  or  other equity  instruments,  based  on  the  grant-date  fair  value  of  those  awards.  This  cost  is  recognized  over  the  period  in  which  an employee  is  required  to  provide  services  in  exchange  for  the  award,  generally  the  vesting  period.  A  Black-Scholes  model  is utilized to estimate the fair value of stock options, while the market price of the Company’s common stock at the date of grant is used for stock awards, including restricted stock units. Marketing Costs The Company expenses marketing costs, including advertising, in the period incurred. Income Taxes The  Company  accounts  for  income  taxes  using  the  asset  and  liability  method.  Under  the  asset  and  liability  method, deferred tax assets and liabilities are recognized for the future tax consequences attributable to differences between the financial statement carrying amounts of existing assets and liabilities and their respective tax bases. A valuation allowance is established if it is “more likely than not” that all or a portion of the deferred tax assets will not be realized. The tax effects from an uncertain tax position can be recognized in the financial statements only if, based on its merits, the position is more likely than not to be sustained on audit by the taxing authorities. Interest and penalties related to uncertain tax positions are recorded as part of income tax expense. Comprehensive Income Comprehensive income consists of net income and other comprehensive income. Changes in unrealized gains and losses on available-for-sale securities and the related tax costs or benefits are the only components of other comprehensive income for the Company. Stock Split On  January  18,  2017,  the  Company  completed  a  two-for-one  stock  split  in  the  form  of  a  stock  dividend.  Each stockholder of record at the close of business of January 4, 2017 received one additional share of common stock for every share held. All share and per share amounts included in the financial statements have been adjusted to reflect the effect of this stock split. Earnings Per Share (“EPS”) Basic earnings per share represents income available to common shareholders divided by the weighted-average number of common shares outstanding during the period. Diluted earnings per share reflect additional common shares that would have been outstanding if dilutive potential common shares had been issued, as well as any adjustment to income 85 Table of Contents FIRST FOUNDATION INC. NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (continued) Years Ended December 31, 2020, 2019, and 2018 that would result from the assumed issuance. Potential common shares that may be issued by the Company relate to outstanding stock options and restricted stock units, which are determined using the treasury stock method. Fair Value Measurement Fair  values  of  financial  instruments  are  estimated  using  relevant  market  information  and  other  assumptions,  as  more fully disclosed in a separate note. Fair value estimates involve uncertainties and matters of significant judgment regarding interest rates,  credit  risk,  prepayments,  and  other  factors,  especially  in  the  absence  of  broad  markets  for  particular  items.  Changes  in assumptions or in market conditions could significantly affect these estimates. Derivatives and Hedging Activities Derivative instruments and hedging activities are accounted for in accordance with FASB ASC Topic 815, “Derivatives and Hedging.” The fair value of derivative instruments are recognized as either assets or liabilities on the consolidated balance sheet. All derivatives are evaluated at inception as to whether or not they are hedging or non-hedging activities. For derivative instruments designated as non-hedging activities, the change in fair value is recognized currently in earnings. For derivative instruments designated as hedging activities, a qualitative analysis is performed at inception to determine if  the  derivative  instrument  is  highly  effective  in  achieving  offsetting  changes  in  fair  value  or  cash  flows  attributable  to  the hedged risk during the period that the hedge is designated. Subsequently, a qualitative assessment of a hedge’s effectiveness is performed on a quarterly basis. For a fair value hedge, the change in fair value on the hedging instrument is recognized currently in  earnings  and  the  change  in  fair  value  on  the  hedged  item  attributable  to  the  hedged  risk  adjusts  the  carrying  amount  of  the hedged  item  and  is  recognized  currently  in  earnings.  All  amounts  recognized  in  earnings  are  presented  in  the  same  income statement line item as the earnings effect of the hedged item. Recently Adopted Accounting Guidance Measurement  of  Credit  Losses  on  Financial  Instruments:  In  June  2016,  the  Financial  Accounting  Standards  Board (“FASB”)  issued  Accounting  Standards  Update  (“ASU”)  2016-13,  Financial Instruments – Credit Losses (Topic 326): Measurement of Credit Losses on Financial Instruments which introduces new guidance for the accounting for credit losses on certain types of financial instruments. It also modifies the impairment model for available-for-sale debt securities and provides for a simplified accounting model for purchased financial assets with credit deterioration since their origination. The new model, referred to as the current expected credit losses (“CECL”) model, applies to financial assets subject to credit losses and measured at  amortized  cost,  and  certain  off-balance  sheet  credit  exposures.  Upon  initial  recognition  of  the  exposure,  the  CECL  model requires an entity to estimate the credit losses expected over the life of an exposure. The  Company  adopted  the  amendments  within  ASU  2016-13  on  January  1,  2020  using  the  modified  retrospective method  for  all  financial  assets  measured  at  amortized  cost  and  off-balance  sheet  credit  exposures.  Results  for  the  periods beginning after that date are presented under Topic 326, while prior period amounts continue to be reported in accordance with previously  applicable  gAAP.  There  was  not  any  cumulative  effect  adjustment  upon  adoption.  The  instruments  that  were accounted for as purchased credit impaired (“PCI”) are transitioned under the new purchased credit deteriorated (“PCD”) model using the prospective transition approach. The Company applied the prospective transition approach for debt securities for which other than temporary impairment had been recognized prior to January 1, 2020.  As a result, the amortized cost basis remains the same before and after the effective date. Allowance for credit losses on investment securities: On January 1, 2020, the Company adopted the amendments within ASU  2016-13,  which  replaces  the  legacy  US  gAAP  Other  Than  Temporary  Impairment  (“OTTI”)  model  with  a  credit  loss model. The credit loss model under Accounting Standards Codification (“ASC”) 326-30, applicable to debt securities available for sale (“Securities AFS”), requires recognition of credit losses through an allowance account, but 86 Table of Contents FIRST FOUNDATION INC. NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (continued) Years Ended December 31, 2020, 2019, and 2018 retains the concept from the OTTI model that credit losses are recognized once securities become impaired. For Securities AFS, a decline in fair value due to credit loss results in recognition of an allowance for credit losses. Impairment may result from credit deterioration of the issuer or collateral underlying the security. The assessment of determining if a decline in fair value resulted from  a  credit  loss  is  performed  at  the  individual  security  level.  Among  other  factors,  the  Company  considers:  1)  the  extent  to which  the  fair  value  is  less  than  the  amortized  cost  basis;  2)  the  financial  condition  and  near  term  prospects  of  the  issuer, including consideration of relevant financial  metrics or ratios of the issuer; 3) any adverse conditions related to an industry or geographic  area  of an issuer;  4) any changes  to the  rating  of the security  by a rating  agency;  and 5)  any past due  principal  or interest payments from the issuer. If an assessment of the above factors indicates that a credit loss exists, the Company records an allowance  for  credit  losses  for  the  excess  of  the  amortized  cost  basis  over  the  present  value  of  cash  flows  expected  to  be collected,  limited  to  the  amount  that  the  security’s  fair  value  is  less  than  its  amortized  cost  basis.  Subsequent  changes  in  the allowance for credit losses are recorded as a provision for (or reversal of) credit loss expense. Interest accruals and amortization and accretion of premiums and discounts are suspended when the credit loss is recognized in earnings. Any interest received after the security has been placed on nonaccrual status is recognized on a cash basis. Accrued interest receivable on Securities AFS is excluded from the estimate of expected credit losses. The provision for credit losses on the consolidated income statement includes the provisions for credit losses for loans and securities AFS. For 2020, the provision for credit losses was $6.7 million. Income  taxes:  In  November  2019,  the  FASB  issued  ASU  2019-12,  “Income Taxes (Topic 740), Simplifying the Accounting for Income Taxes”. ASU 2019-12  provides  amendments  to  simplify  the  accounting  for income  taxes  by removing certain  exceptions  to  the  general  principles  in  Topic 740.  Because  the  Company  is  a  large  accelerated  filer,  this  ASU  did  not impact the effective date of adoption of this standard. New Accounting Pronouncements In October 2020, the Financial Accounting Standards Board (“FASB”) issued Accounting Standards Update (“ASU”) 2020-10, “Codification Improvements”.  ASU  2020-10  amends  certain  guidance  that  may  have  been  applied  in  an  inconsistent manner by certain entities. The effective date for the amendments in this ASU are effective for annual periods after December 15, 2020.  The  adoption  of  ASU  2020-10  is  not  expected  to  have  a  significant  impact  on  the  Company’s  consolidated  financial statements In  March  2020,  the  FASB  issued  ASU  2020-04,  “Reference Rate Reform (Topic 848), Facilitation of the Effects of Reference Rate Reform on Financial Reporting”.  ASU  2020-04  provides  optional  guidance  for  applying  gAAP  to  contracts, hedging relationships, and other transactions affected by reference rate reform if certain criteria are met. The amendments in this ASU  apply  only  to  contracts,  hedging  relationships,  and  other  transactions  that  reference  LIBOR  or  another  reference  rate expected to be discontinued because of reference rate reform. The amendments in this ASU are effective as of March 12, 2020 through  December  31,  2022.  The  adoption  of  ASU  2020-04  is  not  expected  to  have  a  significant  impact  on  the  Company’s consolidated financial statements. In November 2019, the FASB issued ASU 2019-12, “Income Taxes (Topic 740), Simplifying the Accounting for Income Taxes”. ASU 2019-12 provides amendments to simplify the accounting for income taxes by removing certain exceptions to the general  principles  in  Topic 740.  The  amendments  in  this  ASU  are  effective  for  fiscal  years,  and  interim  periods  within  those fiscal years, beginning after December 15, 2020. The adoption of ASU 2019-12 is not expected to have a significant impact on the Company’s consolidated financial statements. In July 2019, the FASB issued ASU 2019-07, “Codification Updates to SEC Sections”. ASU 2019-07 amends certain Securities and Exchange Commission (“SEC”) sections or paragraphs within the Accounting Standards Codification (“ASC”) to reflect changes in SEC Final Rule Releases (“SEC Releases”) No. 33-10532, Disclosure Update and Simplification and Nos. 33- 10231  and  33-10442,  Investment Company Reporting Modernization.  The  effective  date  and  transition  requirements  for  the amendments in this ASU are the same as the effective dates and transition requirements 87 Table of Contents FIRST FOUNDATION INC. NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (continued) Years Ended December 31, 2020, 2019, and 2018 in SEC Releases 33-10532, 33-10231, and 33-10442, as amended by this ASU. The adoption of ASU 2019-07 is not expected to have a significant impact on the Company’s consolidated financial statements. NOTE 2: ACQUISITIONS On  June  1,  2018,  the  Company  completed  the  acquisition  of  PBB  Bancorp  and  its  wholly  owned  subsidiary  Premier Business Bank (collectively “PBB”), through a merger of PBB with and into the Bank, in exchange for 5,234,593 shares of its common  stock  with  a  fair  value  of  $19.39  per  share.  The  primary  reason  for  acquiring  PBB  was  to  expand  our  operations  in Southern California. The  acquisition  was  accounted  for  under  the  purchase  method  of  accounting.  The  acquired  assets,  assumed  liabilities and identifiable intangible assets are recorded at their respective acquisition date fair values. The following table represents the assets acquired and liabilities assumed of PBB as of June 1, 2018 and the fair value adjustments and amounts recorded by the Bank in 2018 under the acquisition method of accounting: (dollars in thousands) PBB Book Fair Value Value Adjustments Fair Value Assets Acquired: Cash and cash equivalents Securities AFS Loans, net of deferred fees Allowance for credit losses Premises and equipment, net Investment in FHLB stock Deferred taxes REO goodwill and core deposit intangible Other assets Total assets acquired Liabilities Assumed: Deposits Borrowings Accounts payable and other liabilities Total liabilities assumed Excess of assets acquired over liabilities assumed Total Consideration: Stock issued $ 47,582 10,072 537,885 (3,011) 3,811 3,229 1,451 934 634 6,634 $ 609,221 $ 477,366 79,911 5,204 562,481 46,740 $ 609,221 $ $ $ $ — $ (90) (14,986) 3,011 (1,536) —   2,398 (109) 66,615 (566) 54,737 47,582 9,982 522,899 — 2,275 3,229 3,849 825 67,249 6,068 $ 663,958 219 (341) 100 (22) 54,759 54,737 $ 477,585 79,570 5,304 562,459 101,499 $ 663,958 $ 101,499 In many cases, the fair values of assets acquired and liabilities assumed were determined by estimating the cash flows expected  to  result  from  those  assets  and  liabilities  and  discounting  them  at  appropriate  market  rates.  The  most  significant category of assets for which this procedure was used was that of acquired loans. The excess of expected cash flows above the fair value  (Level  3  inputs)  of  the  majority  of  loans  will  be  accreted  to  interest  income  over  the  remaining  lives  of  the  loans  in accordance with FASB Accounting Standards Codification (“ASC”) 310-20. Certain loans, for which specific credit-related deterioration since origination was identified, are recorded at fair value reflecting the present value of the amounts expected to be collected. Income recognition on these PCD loans is based 88                                                                                                                                  Table of Contents FIRST FOUNDATION INC. NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (continued) Years Ended December 31, 2020, 2019, and 2018 on  a  reasonable  expectation  about  the  timing  and  amount  of  cash  flows  to  be  collected.  Acquired  loans  deemed  impaired  and considered collateral dependent, with the timing of the sale of loan collateral indeterminate, remain on nonaccrual status and have no accretable yield. All PCD loans were classified as accruing loans as of and subsequent to the acquisition date. In accordance with generally accepted accounting principles there was no carryover of the allowance for credit losses that had been previously recorded by PBB. The Company recorded a deferred income tax asset of $3.8 million related to PBB’s operating loss carry-forward and other  tax  attributes  of  PBB,  along  with  the  effects  of  fair  value  adjustments  resulting  from  applying  the  purchase  method  of accounting. The  fair  value  of  savings  and  transaction  deposit  accounts  acquired  from  PBB  were  assumed  to  approximate  their carrying value as these accounts have no stated maturity and are payable on demand. Certificates of deposit accounts were valued by  comparing  the  contractual  cost  of  the  portfolio  to  an  identical  portfolio  bearing  current  market  rates  (Level  2  inputs).  The portfolio  was  segregated  into  pools  based  on  remaining  maturity.  For  each  pool,  the  projected  cash  flows  from  maturing certificates were then calculated based on contractual rates and prevailing market rates. The valuation adjustment for each pool is equal to the present value of the difference of these two cash flows, discounted at the assumed market rate for a certificate with a corresponding maturity. This valuation adjustment will be accreted to reduce interest expense over the remaining maturities of the respective pools. The Company also recorded a core deposit intangible, which represents the value of the deposit relationships acquired from PBB, of $6.7 million. The core deposit intangible will be amortized over a period of 10 years. Pro Forma Information (unaudited) The following table presents unaudited pro forma information as if the acquisition of PBB had occurred on January 1, 2018 and January 1, 2017 for 2018 and 2017, respectively, after giving effect to certain adjustments. The unaudited pro forma information for these periods includes adjustments for interest income on loans acquired, amortization of intangibles arising from the transaction, adjustments for interest expense on deposits acquired, and the related income tax effects of all these items and the income tax costs or benefits derived from the income or loss before taxes of PBB. The net effect of these pro forma adjustments was  an  increase  of  $9.6  million  in  net  income  for  2018.  The  unaudited  pro  forma  financial  information  is  not  necessarily indicative of the results of operations that would have occurred had the transaction been effected on the assumed dates. (dollars in thousands) Net interest income Provision for loan losses Noninterest income Noninterest expenses Income before taxes Taxes on income Net income Net income per share: Basic Diluted 2018 $ 167,099 4,220   36,538   130,702   68,715   19,412   $ 49,303 $ $ 1.11 1.10 The  revenues  (net  interest  income  and  noninterest  income)  and  net  income  for  the  period  from  June  1,  2018  to December  31,  2018  related  to  the  operations  acquired  from  PBB  and  included  in  our  results  of  operations  for  2018  were approximately $17.2 million and $6.5 million, respectively. 89                Table of Contents FIRST FOUNDATION INC. NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (continued) Years Ended December 31, 2020, 2019, and 2018 NOTE 3: FAIR VALUE Assets Measured at Fair Value on a Recurring Basis Fair  value  is  the  exchange  price  that  would  be  received  for  an  asset  or  paid  to  transfer  a  liability  (exit  price)  in  the principal  or  most  advantageous  market  for  the  asset  or  liability  in  an  orderly  transaction  between  market  participants  on  the measurement date. Current accounting guidance establishes a fair value hierarchy, which requires an entity to maximize the use of observable inputs and minimize the use of unobservable inputs when measuring fair value. There are three levels of inputs that may be used to measure fair values: Level 1: Quoted prices (unadjusted) for identical assets or liabilities in active markets that the entity has the ability to access as of the measurement date. Level  2:  Significant  other  observable  inputs  other  than  Level  1  prices  such  as  quoted  prices  for  similar  assets  or liabilities;  quoted  prices  in  markets  that  are  not  active;  or  other  inputs  that  are  observable  or  can  be  corroborated  by observable market data. Level 3: Significant unobservable inputs that reflect the Company’s own assumptions about the assumptions that market participants would use in pricing an asset or liability. Securities available for sale and effective with the adoption of ASU 2016-01 on January 1, 2018, investments in equity securities and interest rate swaps, are measured at fair value on a recurring basis depending upon whether the inputs are Level 1, 2 or 3 as described above. The following tables show the recorded amounts of assets and liabilities measured at fair value on a recurring basis as of: (dollars in thousands) Total December 31, 2020: Investment securities available for sale: Agency mortgage-backed securities Beneficial interest – FHLMC securitizations Corporate bonds Other Investment in equity securities Total assets at fair value on a recurring basis December 31, 2019: Investment securities available for sale: Agency mortgage-backed securities Beneficial interest – FHLMC securitizations Corporate bonds Other Investment in equity securities Total assets at fair value on a recurring basis $ $ 723,995 23,463 58,358 1,610 338 807,764 $ 914,977 42,706 55,834 1,449 434 $ 1,015,400 $ $ $ $ Fair Value Measurement Level Level 2 Level 3 Level 1 — $ —   —   503 338 841 723,995 $ —   58,358 1,107 —   $ 783,460 $ — $ —   —   403 434 837 914,977 $ —   55,834 1,046 —   $ 971,857 $ — 23,463 — — — 23,463 — 42,706 — — — 42,706 The decrease in Level 3 assets from December 31, 2019 was due to securitization paydowns and due to $7.2 million in provisions for credit losses in 2020. 90                                                                                                                   Table of Contents FIRST FOUNDATION INC. NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (continued) Years Ended December 31, 2020, 2019, and 2018 Assets Measured at Fair Value on a Nonrecurring Basis From time to time, we may be required to measure at fair value other assets on a nonrecurring basis. These nonrecurring fair value adjustments typically involve application of lower of cost or market accounting or write-downs of individual assets. Loans. Loans measured at fair value on a nonrecurring basis include collateral dependent loans held for investment. The specific reserves for these loans are based on collateral value, net of estimated disposition costs and other identified quantitative inputs. Collateral value is determined based on independent third-party appraisals or internally-developed discounted cash flow analyses.  Internal  discounted  cash  flow  analyses  are  also  utilized  to  estimate  the  fair  value  of  these  loans,  which  considers internally-developed,  unobservable  inputs  such  as  discount  rates,  default  rates,  and  loss  severity.  When  the  fair  value  of  the collateral  is  based  on  an  observable  market  price  or  a  current  appraised  value,  we  measure  the  impaired  loan  at  nonrecurring Level 2. When an appraised value is not available, or management determines the fair value of the collateral is further impaired below the appraised value and there is no observable market price or a discounted cash flow has been used to determine the fair value, we measure the impaired loan at nonrecurring Level 3.  The total collateral dependent impaired Level 3 loans were $36.2 million and $18.9 million at December 31, 2020 and December 31, 2019, respectively. There were no specific reserves related to these loans at December 31, 2020 and December 31, 2019. Real Estate Owned. The fair value of real estate owned is based on external appraised values that include adjustments for  estimated  selling  costs  and  assumptions  of  market  conditions  that  are  not  directly  observable,  resulting  in  a  Level  3 classification. Mortgage Servicing Rights. When mortgage loans are sold with servicing retained, servicing rights are initially recorded at fair value with the income statement effect recorded in gains on sales of loans. Fair value is based on a valuation model that calculates the present value of estimated future net servicing income, resulting in a Level 3 classification. All classes of servicing assets are subsequently measured using the amortization method which requires servicing rights to be amortized into noninterest income in proportion to, and over the period of, the estimated future net servicing income of the underlying loans. Significant assumptions in the valuation of these Level 3 mortgage servicing rights as of December 31, 2020 included a prepayment rate 20% and a discount rate of 10%. Fair Value of Financial Instruments FASB  ASC  825,  “Disclosures  about  Fair  Value  of  Financial  Instruments”  requires  disclosure  of  the  fair  value information about financial  instruments, whether or not recognized in the balance sheet, for which it is practicable  to estimate such value. The methodologies for estimating the fair value of financial assets and financial liabilities measured at fair value on a recurring and non-recurring basis are discussed above. The estimated fair value amounts have been determined by management using available market information and appropriate valuation methodologies, are based on the exit price notion set forth by ASU 2016-1.  In cases  where  quoted  market  prices  are  not available,  fair  values  are  based on estimates  using present  value  or  other market  value  techniques.  Those  techniques  are  significantly  affected  by  the  assumptions  used,  including  the  discount  rate  and estimates  of  future  cash  flows.  In  that  regard,  the  derived  fair  value  estimates  cannot  be  substantiated  by  comparison  to independent  markets  and,  in  many  cases,  could  not  be  realized  in  immediate  settlement  of  the  instrument.  The  aggregate  fair value amounts presented below do not represent the underlying value of the Company. Fair value  estimates  are  made at  a discrete  point in time  based  on relevant  market  information  and other  information about the financial instruments. Because no active market exists for a significant portion of our financial instruments, fair value estimates are based in large part on judgments we make primarily regarding current economic conditions, risk characteristics of various financial instruments, prepayment rates, and future expected loss experience. These estimates are subjective in nature and invariably involve some inherent uncertainties. Additionally, unexpected changes in events or circumstances can occur that could require us to make changes to our assumptions and which, in turn, could significantly affect and require us to make changes to our previous estimates of fair value. 91 Table of Contents FIRST FOUNDATION INC. NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (continued) Years Ended December 31, 2020, 2019, and 2018 In  addition,  the  fair  value  estimates  are  based  on  existing  on  and  off-balance  sheet  financial  instruments  without attempting to estimate the value of existing and anticipated future customer relationships and the value of assets and liabilities that are not considered financial instruments, such as premises and equipment and other real estate owned. The following methods and assumptions were used to estimate the fair value of financial instruments: Cash and Cash Equivalents. The fair value of cash and cash equivalents approximates its carrying value. Interest-Bearing Deposits with Financial Institutions.  The  fair  values  of  interest-bearing  deposits  maturing  within ninety days approximate their carrying values. Securities Available for Sale (“AFS”).  Securities  AFS  are  measured  at  fair  value  on  a  recurring  basis.  Fair  value measurement  is  based  upon  quoted  prices,  if  available.  If  quoted  prices  are  not  available,  fair  values  are  measured  using independent pricing models or other model-based valuation techniques such as the present value of future cash flows, adjusted for the security’s credit rating, prepayment assumptions and other factors such as credit loss assumptions. When a market is illiquid or there is a lack of transparency around the inputs to valuation, the securities are classified as Level 3 and reliance is placed upon external third party models, and management judgment and evaluation for valuation. Level 1 securities include those traded on an active exchange, such as the New York Stock Exchange, U.S. Treasury securities that are traded by dealers or brokers in active over-the-counter markets and money market funds. Level 2 securities include mortgage-backed securities issued by government sponsored entities, municipal bonds and corporate debt securities.  Securities classified as level 3 include beneficial interests in FHLMC securitizations. Significant assumptions in the valuation of these Level 3 securities as of December 31, 2020 included prepayment rates ranging from 20% to 30% and discount rates ranging from 7.4% to 10%. Federal Home Loan Bank Stock. The Bank is a member of the Federal Home Loan Bank (the “FHLB”). As a member, we  are  required  to  own  stock  of  the  FHLB,  the  amount  of  which  is  based  primarily  on  the  level  of  our  borrowings  from  this institution.  The  fair  value  of  the  stock  is  equal  to  the  carrying  amount,  is  classified  as  restricted  securities  and  is  periodically evaluated for impairment  based on our assessment of the ultimate recoverability  of our investments in that stock. Any cash or stock dividends paid to us on such stock are reported as income. Loans Held For Sale. The fair value of loans held for sale is determined using secondary market pricing. Loans Held for Investment. The fair value for loans with variable interest rates is the carrying amount. The fair value of fixed  rate  loans  is  derived  by  calculating  the  discounted  value  of  future  cash  flows  expected  to  be  received  by  the  various homogeneous categories of loans or by reference to secondary market pricing. All loans have been adjusted to reflect changes in credit risk. Deposits.  The  fair  value  of  demand  deposits,  savings  deposits,  and  money  market  deposits  is  defined  as  the  amounts payable  on  demand.  The  fair  value  of  fixed  maturity  certificates  of  deposit  is  estimated  based  on  the  discounted  value  of  the future cash flows expected to be paid on the deposits. Borrowings. The fair value of borrowings is the carrying value of overnight FHLB advances that approximate fair value because of the short-term maturity of this instrument, resulting in a Level 2 classification. The fair value of term borrowings is derived by calculating the discounted value of future cash flows expected to be paid out by the Company. 92 Table of Contents FIRST FOUNDATION INC. NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (continued) Years Ended December 31, 2020, 2019, and 2018 The following table sets forth the estimated fair values and related carrying amounts of our financial instruments as of: (dollars in thousands) December 31, 2020: Assets: Cash and cash equivalents Securities AFS, net Loans held for sale Loans, net Investment in FHLB stock Investment in equity securities Liabilities: Deposits Borrowings December 31, 2019: Assets: Cash and cash equivalents Securities AFS Loans held for sale Loans, net Investment in FHLB stock Investment in equity securities Liabilities: Deposits Borrowings NOTE 4: SECURITIES Carrying Value Fair Value Measurement Level 1 2 3 Total $ $ 629,707 807,426 505,404   4,779,599 17,250 338 $ 629,707 503 —   —   —   338 — $ 783,460 510,638 17,250 —   23,463 — $ 629,707 807,426 510,638   4,829,258 17,250 338 —   —   —   —   4,829,258 $ 5,913,433 269,000 $ 4,934,537 $ —   978,897 255,000 $ — $ 5,913,434 269,000 14,000 $ 65,387   1,014,966 503,036   4,526,833 21,519 434 $ 4,891,144 743,000 $ $ 65,387 403 —   —   —   434 — $ 971,857 506,750 21,519 —   42,706 — $ 65,387   1,014,966 506,750   4,573,516 21,519 434 —   —   —   —   4,573,516 $ 2,913,493 $ 1,977,652 733,000 —   $ — $ 4,891,145 743,000 10,000 The following table provides a summary of the Company’s AFS securities portfolio at December 31: December 31, 2020: (dollars in thousands) Agency mortgage-backed securities Beneficial interests in FHLMC securitization Corporate bonds Other Total December 31, 2019: Agency mortgage-backed securities Beneficial interests in FHLMC securitization Corporate bonds Other Total Amortized Cost Gross Unrealized Gains Losses Allowance for Credit Losses Estimated Fair Value $ $ 705,752 30,497 57,000 1,512 794,761 $ 905,949 47,586 54,000 1,386 $ 1,008,921 $ $ $ $ 18,243 211 1,358 98 19,910 9,174 1,801 1,834 63 12,872 $ $ $ $ — $ —   —   —   — $ — $ (7,245) —   —   $ (7,245) 723,995 23,463 58,358 1,610 807,426 (146) (6,681) $ —   —   $ (6,827) 914,977 — $ 42,706 —   55,834 —   —   1,449 — $ 1,014,966 US  Treasury  securities  of  $0.5  million  as  of  December  31,  2020  that  are  included  in  the  table  above  as  Other  are pledged  as  collateral  to  the  State  of  California  to  meet  regulatory  requirements  related  to  the  Bank’s  trust  operations.  As  of December 31, 2020, $190 million of agency mortgage-backed securities are pledged as collateral as support for the 93                                                                                                                                                                                                                                      Table of Contents FIRST FOUNDATION INC. NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (continued) Years Ended December 31, 2020, 2019, and 2018 Banks’s  obligations  under  loan  sales  and  securitizations  agreement  entered  into  from  2018  and  2020.  In  2019  we  sold  $284 million of securities and recognized a loss of $0.3 million. The  tables  below  indicate,  as  of  December  31,  2019,  the  gross  unrealized  losses  and  fair  values  of  our  investments, aggregated  by  investment  category  and  length  of  time  that  the  individual  securities  have  been  in  a  continuous  unrealized  loss position. (dollars in thousands) Agency mortgage-backed securities Beneficial interests in FHLMC securitization Total temporarily impaired securities Less than 12 months Fair Value Unrealized Loss Securities with Unrealized Loss at December 31, 2019 12 months or more Fair Value 13,880     $ Unrealized Loss (144)    $ (2)    $ Fair Value 19,368     $ Total      $ 5,488     $ Unrealized Loss (146) 20,609 26,097 $ (2,856) (2,858) $ 3,220 17,100 $ (3,825) (3,969) $ 23,829 43,197 $ $ (6,681) (6,827) There were no unrealized losses on our investments as of December 31, 2020. Unrealized  losses  in  agency  mortgage  backed  securities,  beneficial  interests  in  FHLMC  securitizations,  and  other securities have not been recognized into income because the issuer bonds are of high credit quality, management does not intend to sell, it is not more likely than not that management would be required to sell the securities prior to their anticipated recovery, and the decline in fair value is largely due to changes in discount rates and assumptions regarding future interest rates. The fair value is expected to recover as the bonds approach maturity. The  following  is  a  rollforward  of  the  Bank’s  allowance  for  credit  losses  related  to  investments  for  the  year  ended December 31: (dollars in thousands) Year Ended December 31, 2020: Balance: December 31, 2019 Provision for credit losses Balance: December 31, 2020 Total     $   $ — 7,245 7,245 Due to a change in expected cash flows of an interest only strip security, a $7.2 million allowance for credit losses was taken  for  the  year  ended  December  31,  2020.  The  allowance  was  included  as  a  charge  in  provision  for  credit  losses  on  the consolidated income statement. 94                           Table of Contents FIRST FOUNDATION INC. NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (continued) Years Ended December 31, 2020, 2019, and 2018 The  scheduled  maturities  of  securities  AFS,  other  than  agency  mortgage  backed  securities,  and  the  related  weighted average yield is as follows as of December 31: (dollars in thousands) Less than 1 Year 1 Through 5 years 5 Through 10 Years After 10 Years Total December 31, 2020 Amortized Cost: Corporate bonds Other Total Weighted average yield Estimated Fair Value: Corporate bonds Other Total $ $ $ $ — $ 500 500 $ 1.83 %    — $ 1,012 1,012 $ 2.81 %    — $ 503 503 $ — $ 1,107 1,107 $ 57,000 $ —   $ 5.39 %    57,000 58,358 $ —   $ 58,358 — $ —   — $ — %    57,000 1,512 58,512 5.32 % — $ —   — $ 58,358 1,610 59,968 (dollars in thousands) Less than 1 Year 1 Through 5 years 5 Through 10 Years After 10 Years Total December 31, 2019 Amortized Cost: Corporate bonds Other Total Weighted average yield Estimated Fair Value: Corporate bonds Other Total $ $ $ $ — $ —   — $ — %    — $ —   — $ — $ 400 400 $ 2.25 %    $ 54,000 986 54,986 $ 5.29 %    — $ —   — $ — %    54,000 1,386 55,386 5.27 % — $ 403 403 $ 55,834 1,046 56,880 $ $ — $ —   — $ 55,834 1,449 57,283 Agency mortgage backed securities and beneficial interests in FHLMC securitizations are excluded from the above table because  such  securities  are  not  due  at  a  single  maturity  date.  The  weighted  average  yield  of  the  agency  mortgage  backed securities  and  beneficial  interests  in  FHLMC  securitizations  as  of  December  31,  2020  and  2019  was  2.39%  and  2.66%, respectively. 95                                                                                                                         Table of Contents NOTE 5: LOANS FIRST FOUNDATION INC. NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (continued) Years Ended December 31, 2020, 2019, and 2018 The following is a summary of our loans as of December 31: (dollars in thousands) December 31, 2020 December 31, 2019 Outstanding principal balance: Loans secured by real estate: Residential properties: Multifamily Single family Total real estate loans secured by residential properties Commercial properties Land Total real estate loans Commercial and industrial loans Consumer loans Total loans Premiums, discounts and deferred fees and expenses Total $ $ 2,247,542 806,014 3,053,556 747,807 55,832 3,857,195 918,676 18,888 4,794,759 9,040 4,803,799 $ $ 2,143,919 871,181 3,015,100 834,042 70,257 3,919,399 600,213 16,273 4,535,885 11,748 4,547,633 In 2017 and 2018 the Company purchased loans, for which there was, at acquisition, evidence of deterioration of credit quality since origination and it was probable, at acquisition, that all contractually required payments would not be collected. As of December 31, 2019, the principal balance shown above is net of unaccreted discount related to loans acquired in acquisitions of $8.4 million. The carrying amount of these PCD loans is as follows as of: (dollars in thousands) December 31, 2020 December 31, 2019 Outstanding principal balance: Loans secured by real estate: Residential properties Commercial properties Land Total real estate loans Commercial and industrial loans Total loans Unaccreted discount on purchased credit deteriorated loans Total $ $ 284 5,495 $ —   5,779 294 6,073 —   $ 6,073 366 6,146 1,058 7,570 603 8,173 (3,657) 4,516 96                                                                                                Table of Contents FIRST FOUNDATION INC. NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (continued) Years Ended December 31, 2020, 2019, and 2018 The following table summarizes our delinquent and nonaccrual loans as of December 31: (dollars in thousands) December 31, 2020: Real estate loans: Residential properties Commercial properties Land Commercial and industrial loans Consumer loans Total Percentage of total loans December 31, 2019: Real estate loans: Residential properties Commercial properties Land Commercial and industrial loans Consumer loans Total Past Due and Still Accruing Total Past Due and 90 Days     30–59 Days     60-89 Days     or More     Nonaccrual     Nonaccrual     Current Total $ $ $ $ $ 35 951 —   1,013 —   $ 1,999 — $ — $ 240   —   —   —   411 —   —   $ $ 152 651 152 10,947 4,544 $ 10,982 5,735 —   —   5,137 6,713 —   $ 20,628 —   23,430 $ 3,042,574 742,072 55,832 911,963 18,888 $ 4,771,329 0.04 %    0.01 %    0.00 %    0.43 %    0.49 %    89 7,586 $ —   695 22 8,392 $ $ — $ 403 13 —   —   —     —     —   $ $ 403 2,007 3 2,023 1,743 2,410 $ 1,845 10,399 —   8,714 —   $ 12,867 11,416 25 23,685 —   $ 3,013,255 823,643 70,257 588,797 16,248 $ 4,512,200 $ 3,053,556 747,807 55,832 918,676 18,888 $ 4,794,759 $ 3,015,100 834,042 70,257 600,213 16,273 $ 4,535,885 Percentage of total loans 0.19 %    0.04 %    0.01 %    0.28 %    0.52 %    The following table presents the composition of TDRs by accrual and nonaccrual status as of: (dollars in thousands) Residential loans Commercial real estate loans Commercial and industrial loans Total Accrual December 31, 2020 Nonaccrual Total Accrual December 31, 2019 Nonaccrual Total     $ $ 1,200     $ 1,107 1,041 3,348 $ —     $ 1,277 2,832 4,109 $ 1,200     $ 2,384 3,873 7,457 $ 1,200     $ 1,188 557 2,945 $ —     $ 2,166 2,972 5,138 $ 1,200 3,354 3,529 8,083 The following tables provide information on loans that were modified as TDRs during the years ended December 31, 2020 and 2019: (dollars in thousands) Number of loans Pre-Modification Post-Modification Financial Impact Outstanding Recorded Investment Year Ended December 31, 2020: Commercial and industrial loans Total 1 1 $ $ 507 507 $ $ 507 507 $ $ — — (dollars in thousands) Number of loans Pre-Modification Post-Modification Financial Impact Outstanding Recorded Investment Year Ended December 31, 2019 Residential loans Commercial real estate loans Commercial and industrial loans Total 1 1 7 9 $ $ 1,200 2,872 1,754 5,826 $ $ 1,200 2,872 1,754 5,826 $ $ — — — — 97                                                                                                                                                                                                                                                     Table of Contents FIRST FOUNDATION INC. NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (continued) Years Ended December 31, 2020, 2019, and 2018 All of these loans were classified as a TDR as a result of a reduction in required principal payments and/or an extension of the maturity date of the loans. These loans have been paying in accordance with the terms of their restructure. NOTE 6: ALLOWANCE FOR CREDIT LOSSES The following is a rollforward of the Bank’s allowance for credit losses for the years ended December 31: (dollars in thousands) 2020: Real estate loans: Residential properties Commercial properties Land and construction Commercial and industrial loans Consumer loans Total 2019: Real estate loans: Residential properties Commercial properties Land and construction Commercial and industrial loans Consumer loans Total 2018: Real estate loans: Residential properties Commercial properties Land and construction Commercial and industrial loans Consumer loans Total Beginning Balance Adoption of Provision for ASC 326 Credit Losses Charge-offs Recoveries Ending Balance $ 363 3,760 92 —   —   $ 4,215 (3,671) $ 785 227 2,642 43 26 $ — $ —   —   (1,844) —   (1,844) $ — $ —   —   1,003 1,003 —   5,115 8,711 892 9,249 233 $ 24,200 — $ —   —   —   —   — $ — $ —   —   —   —   — $ (793) $ (381) 182 3,653 (24) 2,637 $ — $ —   —   (2,687) (5) (2,692) $ 1,854 1 1,855 — $ —   —   8,423 4,166 573 7,448 190 $ 20,800 (499) $ 359 (4) 4,413 (49) 4,220 $ — $ (211) —   (3,978) —   (4,189) $ — $ —   —   569 —   569 9,216 4,547 391 4,628 218 $ 19,000 $ $ $ $ $ $ 8,423 4,166 573 7,448 190 20,800 9,216 4,547 391 4,628 218 19,000 9,715 4,399 395 3,624 267 18,400 $ $ $ $ $ $ 98                                                                                                                                                                                                                                                                       Table of Contents FIRST FOUNDATION INC. NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (continued) Years Ended December 31, 2020, 2019, and 2018 We have determined that the roll forward disclosure of the allowance for credit losses in Note 5 of our 10-Q filings for each of the first, second, and third quarters of 2020 was misstated. The reported and restated amounts are detailed below; (dollars in thousands) UNAUDITED Quarter Ended September 30, 2020: Reported Adjusted Nine Months Ended September 30, 2020: Reported Adjusted Quarter Ended June 30, 2020: Reported Adjusted Six Months Ended June 30, 2020: Reported Adjusted Quarter Ended March 31, 2020: Reported Adjusted Beginning Balance   $ 28,129 $ 28,129 $ 20,800 $ 20,800 $ 18,785 $ 23,000 $ 20,800 $ 20,800 $ 20,800 $ 20,800 Adoption of Provision for ASC 326 Credit Losses Charge-offs Recoveries Ending Balance $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ — $ — $ (3,830) $ (3,830) $ (338) $ (338) $ 222 222 $ 24,183 $ 24,183 (4,215) $ $ 4,215 8,205 $ (225) $ (1,393) $ (1,393) $ 786 786 $ 24,183 $ 24,183 — $ — $ 9,756 5,541 (4,215) $ $ 4,215 12,035 3,605 $ $ $ $ (525) $ (525) $ 113 113 $ 28,129 $ 28,129 (1,055) $ (1,055) $ 564 564 $ 28,129 $ 28,129 — $ $ 4,215 2,279 $ (1,936) $ (530) $ (530) $ 451 451 $ 23,000 $ 23,000 99                                                                                                                                     Table of Contents FIRST FOUNDATION INC. NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (continued) Years Ended December 31, 2020, 2019, and 2018 The  following  table  presents  the  balance  in  the  allowance  for  credit  losses  and  the  recorded  investment  in  loans  by impairment method as of December 31: (dollars in thousands) December 31, 2020: Allowance for credit losses: Real estate loans: Residential properties Commercial properties Land Commercial and industrial loans Consumer loans Total Loans: Real estate loans: Residential properties Commercial properties Land Commercial and industrial loans Consumer loans Total December 31, 2019: Allowance for credit losses: Real estate loans: Residential properties Commercial properties Land Commercial and industrial loans Consumer loans Total Loans: Real estate loans: Residential properties Commercial properties Land Commercial and industrial loans Consumer loans Total Allowance for Credit Losses Evaluated for Impairment Purchased Credit      Individually      Collectively      Deteriorated      Total Unaccreted Credit Component      Other Loans $ $ $ $ $ $ $ 1,059 374 —   956 —   $ 2,389 4,056 8,337 892 8,293 233 21,811 — $ —   —   —   —   — $ 5,115 8,711 892 9,249 233 24,200 $ $ $ 12,414 17,304 —   6,472 —   $ 3,040,858 725,008 55,832 911,910 18,888 $ 4,752,496 $ 36,190 284 5,495 —   294 —   $ 3,053,556 747,807 55,832 918,676 18,888 $ 4,794,759 $ 6,073 — $ 107 —   763 —   $ 870 8,423 4,059 573 6,685 190 19,930 2,897 6,689 9,316 —   —   $ 3,012,203 824,026 69,476 590,489 16,273 $ 4,512,467 $ 18,902 $ $ $ $ — $ —   —   —   —   — $ 8,423 4,166 573 7,448 190 20,800 3,327 781 408 —   — $ 3,015,100 834,042 70,257 600,213 16,273 $ 4,535,885 4,516 $ $ $ $ $ $ — — 1,013 1,048 6 277 1 2,345 $ 189,339   201,370 28,660 24,143 253 $ 443,765 The  column  labeled  “Unaccreted  Credit  Component  Other  Loans”  represents  the  amount  of  unaccreted  credit component discount for the other loans acquired in a business combination, and the stated principal balance of the related loans. The discount is equal to 0.53% December 31, 2019. In addition to this unaccreted credit component discount, an additional $0.3 million of the ACL was provided for these loans as of December 31, 2019. The Bank categorizes loans into risk categories based on relevant information about the ability of borrowers to service their debt such as current financial information, historical payment experience, collateral adequacy, credit 100                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         Table of Contents FIRST FOUNDATION INC. NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (continued) Years Ended December 31, 2020, 2019, and 2018 documentation, and current economic trends, among other factors. The Bank analyzes loans individually by classifying the loans as  to  credit  risk.  This  analysis  typically  includes  larger,  non-homogeneous  loans  such  as  loans  secured  by  multifamily  or commercial real estate and commercial and industrial loans. This analysis is performed on an ongoing basis as new information is obtained. The Bank uses the following definitions for risk ratings: Pass: Loans  classified  as  pass  are  strong  credits  with  no  existing  or  known  potential  weaknesses  deserving  of management’s close attention. Special Mention: Loans  classified  as  special  mention  have  a  potential  weakness  that  deserves  management’s  close attention. If left uncorrected, these potential weaknesses may result in deterioration of the repayment prospects for the loan or of the institution’s credit position at some future date. Substandard: Loans classified as substandard are inadequately protected by the current net worth and paying capacity of the obligor or of the collateral pledged, if any. Loans so classified have a well-defined weakness or weaknesses that jeopardize the  liquidation  of  the  debt.  They  are  characterized  by  the  distinct  possibility  that  the  institution  will  sustain  some  loss  if  the deficiencies are not corrected. Impaired: A loan is considered impaired, when, based on current information and events, it is probable that the Bank will be unable to collect all amounts due according to the contractual terms of the loan agreement. Additionally,  all  loans  classified  as  troubled  debt  restructurings  (“TDRs”)  are  considered  impaired.  Purchased  credit deteriorated loans are not considered impaired loans for these purposes. Loans listed as pass include  larger  non-homogeneous loans not meeting  the risk rating definitions  above and smaller, homogeneous loans not assessed on an individual basis. Based  on  the  most  recent  analysis  performed,  the  risk  category  of  loans  by  class  of  loans  is  as  follows  as  of December 31: (dollars in thousands) December 31, 2020: Real estate loans: Residential properties Commercial properties Land Commercial and industrial loans Consumer loans Total December 31, 2019: Real estate loans: Residential properties Commercial properties Land Commercial and industrial loans Consumer loans Total Pass Special Mention Substandard Loans Loans Individually Evaluated Total $ 3,040,139 710,294 55,832 895,164 18,888 $ 4,720,317 $ 3,012,203 821,425 69,476 579,153 16,273 $ 4,498,530 $ $ $ $ 986 19,511 $ —   15,279 —   $ 35,776 — $ 679 —   8,202 —   $ 8,881 101 $ 17 698 —   1,761 —   $ 2,476 — $ 5,249 781 3,542 —   $ 9,572 12,414 17,304 —   6,472 —   $ 3,053,556 747,807 55,832 918,676 18,888 $ 4,794,759 36,190 2,897 6,689 $ 3,015,100 834,042 70,257 600,213 16,273 $ 4,535,885 —   9,316 —   18,902                                                                                                         Table of Contents FIRST FOUNDATION INC. NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (continued) Years Ended December 31, 2020, 2019, and 2018 The  risk  categories  of  loans  based  on  year  of  origination,  with  classified  loans  defined  as  special  mention  loans, substandard loans and loans individually evaluated as of December 31, 2020, are as follows: (dollars in thousands) 2020 2019 2018 2017 2016    Prior    Loans Total Revolving Loans secured by Real Estate: Residential Multifamily Pass Classified Total Single Family Pass Classified Total Commercial Real Estate Pass Classified Total Land Pass Classified Total Commercial Pass Classified Total Consumer Pass Classified Total Total loans Pass Classified Total   $   $ 774,701   $ 638,237 — 774,701   $ 638,237 — $ 469,866   $ 218,470   $ 82,941 $ 63,327   $ — — — — $ 469,866   $ 218,470   $ 82,941 $ 63,327   $ —   $ 2,247,542 — — —   $ 2,247,542   $   $ 173,564   $ 83,311 — 173,564   $ 83,311 — $ 110,560   $ 95,888   $ 107,568 $ 196,692   $ 25,014   $ — 2,932 — 7,134 3,351 $ 110,560   $ 98,820   $ 107,568 $ 203,826   $ 28,365   $ 792,597 13,417 806,014   $   $   $   $ 46,260   $ 100,432 6,672 46,260   $ 107,104 — $ 120,230   $ 129,120   $ 119,719 $ 194,533   $ 16,277 2,336 4,848 7,380 $ 136,507   $ 131,456   $ 124,567 $ 201,913   $ —   $ — —   $ 710,294 37,513 747,807 257   $ 15,923 — — 257   $ 15,923 $ 27,792   $ 10,532   $ — — $ 27,792   $ 10,532   $ 706 $ — 706 $ 622   $ — 622   $ —   $ — —   $ 55,832 — 55,832   $   $ 377,500   $ 146,279 4,238 380,783   $ 150,517 3,283 $ 54,910   $ 15,868   $ 13,180 $ 16,823   $ 270,604   $ 2,756 $ 57,966   $ 16,706   $ 15,936 $ 17,553   $ 279,215   $ 3,056 8,611 730 838 895,164 23,512 918,676   $   $ 2,557   $ — 2,557   $ — $ — — $ 1,321   $ — 1,321   $ 3   $ — 3   $ 6,784 $ — 6,784 $ 100   $ — 100   $ 8,123   $ — 8,123   $ 18,888 — 18,888   $ 1,374,839   $ 984,182 10,910   $ 1,378,122   $ 995,092 3,283 $ 784,679   $ 469,881   $ 330,898 $ 472,097   $ 303,741   $ 4,720,317 74,442 $ 804,012   $ 475,987   $ 338,502 $ 487,341   $ 315,703   $ 4,794,759 15,244 19,333 11,962 7,604 6,106 102                           Table of Contents FIRST FOUNDATION INC. NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (continued) Years Ended December 31, 2020, 2019, and 2018 Impaired loans evaluated individually and any related allowance is as follows as of December 31: (dollars in thousands) December 31, 2020: Real estate loans: Residential properties Commercial properties Land Commercial and industrial loans Total December 31, 2019: Real estate loans: Residential properties Commercial properties Land Commercial and industrial loans Total With No Allowance Recorded With an Allowance Recorded Unpaid Principal      Balance Recorded Investment Unpaid Principal      Balance Recorded Related      Investment      Allowance $ $ $ $ 9,410 12,996 $ 9,327 12,687 $ $ 3,092 4,617 $ 3,087 4,617 —   —   —   —   2,985 25,391 2,970 5,683 $ $ 2,557 24,571 4,039 $ 11,748 3,915 $ 11,619 $ 2,897 5,456 $ — $ — $ 1,188 1,188 —   —   —   —   6,485 15,138 $ 5,708 14,061 $ 3,764 4,952 $ 3,653 4,841 $ 1,059 374 — 956 2,389 — 107 — 763 870 The weighted average annualized average balance of the recorded investment for impaired loans, beginning from when the  loan  became  impaired,  and  any  interest  income  recorded  on  impaired  loans  after  they  became  impaired  is  as  follows  for the years ending December 31: (dollars in thousands) Real estate loans: Residential properties Commercial properties Land Commercial and industrial loans Consumer loans Total Year Ended December 31, 2020 Year Ended December 31, 2019 Average Recorded Investment Interest Income Average Recorded Investment Interest Income $ $ 31,923 35,517 335 26,525 47 94,347 $ $ $ 56 311 —   920 1 1,288 $ 1,765 8,889 523 10,608 —   $ 21,785 $ 13 341 — 11 — 365 There was no interest income recognized on a cash basis in 2020, 2019 or 2018 on impaired loans. 103                                                                                                                                                     Table of Contents FIRST FOUNDATION INC. NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (continued) Years Ended December 31, 2020, 2019, and 2018 The following table presents the amortized cost basis of collateral dependent loans, which are individually evaluated to determine expected credit losses and the related ACL allocated to these loans: (dollars in thousands) Real Estate Cash Equipment/ Receivables Total ACL Allocation December 31, 2020: Loans secured by Real Estate: Residential properties Single family Commercial real estate loans Land Commercial loans Consumer loans Total $ $ 10,144 $ —   —   —   —   $ 10,144 — $ —   —   250 —   $ 250 — $ —   —   122 —   $ 122 10,144 $ —   —   372 —   $ 10,516 1,051 — — 44 — 1,095 NOTE 7: PREMISES AND EQUIPMENT A summary of premises and equipment is as follows at December 31: (dollars in thousands) Leasehold improvements and artwork Information technology equipment Furniture and fixtures Land and auto Total Accumulated depreciation and amortization Net NOTE 8: REAL ESTATE OWNED 2020 7,762 11,155 3,503 805 23,225 (15,213) 8,012 $ $ 2019 7,415 8,772 3,370 805 20,362 (12,007) 8,355 $ $ The activity in our portfolio of REO is as follows during the periods ending December 31: (dollars in thousands) Beginning balance Loans transferred to REO REO acquired in merger Dispositions of REO Ending balance 2020 2019 — $ —   —   —   — $ 815 — — (815) — $ $ NOTE 9: LOAN SALES AND MORTGAGE SERVICING RIGHTS In 2020, FFB sold $553 million of multifamily loans and recognized a gain of $15.1 million. In 2019, FFB recognized $4.2 million of gains on the sale of $549 million of multifamily loans. In 2018, FFB recognized $0.4 million of gains on the sale of $674 million of multifamily loans through a securitization sponsored by Freddie Mac. For the sales of multifamily loans in 2020, 2019, and 2018, FFB retained servicing rights for the majority of these loans and recognized mortgage servicing rights as part of the transactions. As of December 31, 2020, and 2019, net mortgage servicing rights were $7.9 million and $7 million, respectively and the amount of loans serviced for others totaled 104                                                                  Table of Contents FIRST FOUNDATION INC. NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (continued) Years Ended December 31, 2020, 2019, and 2018 $1.5  billion  and  $1.7  billion  at  December  31,  2020  and  2019,  respectively.  In  2020  we  recorded  a  $1.4  million  valuation allowance on mortgage servicing rights. Servicing fees collected in 2020, 2019, and 2018 were $ 1.6 million, $1.7 million, and $1.1 million, respectively. NOTE 10: DEPOSITS The following table summarizes the outstanding balance of deposits and average rates paid thereon at December 31: (dollars in thousands) Demand deposits: Noninterest-bearing Interest-bearing Money market and savings Certificates of deposits Total 2020 2019 Amount Weighted Average Rate Amount Weighted Average Rate   $ 1,655,847   871,289     2,407,401   978,896   $ 5,913,433   — $ 1,192,481   0.372 %    386,276   0.549 %    1,334,736   0.591 %    1,977,651   0.376 %  $ 4,891,144   — 0.635 % 1.355 % 1.971 % 1.217 % At December 31, 2020, of the $416 million of certificates of deposits of $250,000 or more, $409 million mature within one year and $7 million mature after one year. Of the $563 million of certificates of deposit of less than $250,000, $520 million mature  within  one  year  and  $43  million  mature  after  one  year.  At  December  31,  2019,  of  the  $472  million  of  certificates  of deposits of $250,000 or more, $471 million mature within one year and $0.8 million mature after one year. Of the $1.5 billion of certificates of deposit of less than $250,000, $1.5 billion mature within one year and $13 million mature after one year. NOTE 11: BORROWINGS At December 31, 2020, our borrowings consisted of $255 million in FHLB term advances at the Bank, and $14 million of borrowings under a holding company line of credit. At December 31, 2019, our borrowings consisted of $233 million in an overnight FHLB advance at the Bank, a $500 million FHLB term advance at the Bank, and $10 million of borrowings under a holding  company  line  of  credit.   The  FHLB overnight  advance  was paid  in  full  in  the  early  part  of  January  2020 and bore  an interest  rate  of  1.66%.  The  $250  million  FHLB term  advance  outstanding  at  December  31,  2020  matures  in  March  2021,  and bears an interest rate of 0.47%. The $5 million zero interest advance outstanding at December 31, 2020 matures in April 2021. At December 31, 2020 and December 31, 2019, the interest rates on the company line of credit were 3.73% and 5.60%, respectively. Because the Bank utilizes overnight borrowings, the balance of outstanding borrowings fluctuates on a daily basis. FHLB advances are collateralized by loans secured by multifamily and commercial real estate properties with a carrying value of $3.6 billion as of December 31, 2020. As a matter of practice, the Bank provides substantially all of its qualifying loans as collateral to the FHLB. The Bank’s total borrowing capacity from the FHLB at December 31, 2020 was $2 billion. In addition to the $255 million borrowing, the Bank had in place $277 million of letters of credit from the FHLB which are used to meet collateral requirements for borrowings from the State of California and local agencies. During 2017, FFI entered into a loan agreement with an unaffiliated lender that provides for a revolving line of credit for  up  to  $40  million.  The  loan  agreement  matures  in  five  years,  with  an  option  to  extend  the  maturity  date  subject  to  certain conditions,  and  bears  interest  at  90  day  LIBOR  plus  350 basis  points  (3.50%).  We  are  required  to  meet  certain  financial covenants during the term of the loan, including minimum capital levels and limits on classified assets. As of December 31, 2020, FFI was in compliance with the covenants on this loan agreement. The Bank also has $195 million available unsecured fed funds lines, ranging in size from $20 million to $100 million, with five other financial institutions and a $196 million secured line with the Federal Reserve Bank.  None of 105                                 Table of Contents FIRST FOUNDATION INC. NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (continued) Years Ended December 31, 2020, 2019, and 2018 these  lines  had  outstanding  borrowings  as  of  December  31,  2020.  Combined,  the  Bank’s  unused  lines  of  credit  as  of December  31,  2020  were  $2.4  billion.  The  average  daily  balance  of  overnight  borrowings  outstanding  during  2020,  2019  and 2018 was $56 million, $413 million and $577 million, respectively. NOTE 12: SHAREHOLDERS’ EQUITY FFI  is  a  holding  company  and  does  not  have  any  direct  operating  activities.  Any  future  cash  flow  needs  of  FFI  are expected to be met by its existing cash and cash equivalents and dividends from its subsidiaries. The Bank is subject to various laws  and  regulations  that  limit  the  amount  of  dividends  that  a  bank  can  pay  without  obtaining  prior  approval  from  bank regulators.  Additionally,  under  the  terms  of  the  holding  company  line  of  credit  agreement,  FFI  may  only  declare  and  pay  a dividend if the total amount of dividends and stock repurchases during the current twelve months does not exceed 50% of FFI’s net income for the same twelve month period. As of December 31, 2020, FFI’s cash and cash equivalents totaled $4.7 million. NOTE 13: EARNINGS PER SHARE The following table sets forth the Company’s earnings per share calculations for the years ended December 31: 2020 2019 2018 Basic Diluted Basic Diluted Basic Diluted $ 84,369     $ 84,369     $ 56,239     $ 56,239     $ 42,958     $ 42,958   44,639,430   44,639,430   44,617,361 44,617,361   42,092,361 42,092,361 Earnings per share $ 1.89 261,375   44,900,805 1.88 $ 293,904 44,911,265 1.25 $ 1.26 $ 474,747 42,567,108 1.01 $ 1.02 $ NOTE 14: STOCK BASED COMPENSATION In 2007, the Board of Directors of FFI approved two equity incentive plans that provided for the grant of stock options, shares  of  restricted  stock,  restricted  stock  units  (“RSUs”),  stock  bonus  awards  and  performance  awards  (collectively,  “Equity Incentive Awards”) to the Company’s executive officers, other key employees and directors up to 1,300,282 shares of the FFI’s common stock. In 2010, shareholders approved an increase of 580,000 in the number of shares available for issuance under one of these plans. In 2015, shareholders approved a new equity incentive plan whereby: the Company can no longer issue Equity Incentive Awards under the previously approved plans; 750,000 shares of common stock will be available for the grant of Equity Incentive  Awards  to  the  Company’s  executive  officers,  other  key  employees  and  directors;  Equity  Incentive  Awards  that  are outstanding  under  the  prior  plans  will  remain  outstanding  and  unchanged  and  subject  to  the  terms  of  those  Plans;  and  upon termination,  cancellation  or  forfeiture  of  any  of  the  Equity  Incentive  Awards  that  are  outstanding  under  the  prior  plans,  those shares will be added to the pool of shares available for future grants of Equity Incentive Awards under the plan approved in 2015. The shares included above do not reflect the impact of the two for one stock split which occurred at the beginning of 2017. The Company recognized stock-based compensation expense of $2.1 million, $1.6 million, and $2.6 million in 2020, 2019, and 2018, respectively, related to RSUs. Stock  options,  when  granted,  have  an  exercise  price  not  less  than  the  current  market  value  of  the  common  stock  and expire  after  ten  years  if  not  exercised.  If  applicable,  vesting  periods  are  set  at  the  date  of  grant  and  the  Plans  provide  for accelerated vesting should a change in control occur. 106 (dollars in thousands, except per share amounts) Net income Basic common shares outstanding Effect of options, restricted stock and contingent shares issuable Diluted common shares outstanding                        Table of Contents FIRST FOUNDATION INC. NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (continued) Years Ended December 31, 2020, 2019, and 2018 The following table summarizes the activities in the Plans during 2020: (dollars in thousands except per share amounts) Balance: December 31, 2019 Options granted Options exercised Options forfeited Balance: December 31, 2020 Options exercisable Options Granted 548,550 $ —   (117,500) (57,000) 374,050 374,050 $ Weighted Average Weighted Average Exercise Price per Share Remaining Aggregate Contractual Term Intrinsic Value 7.79   —   7.79   7.66   7.81   7.81   1.08 Years 1.08 Years $ $ 3,586 3,586 The intrinsic value of stock options exercised in 2020 was $0.8 million. The following table summarizes the activities in the Plans during 2019: (dollars in thousands except per share amounts) Balance: December 31, 2018 Options granted Options exercised Options forfeited Balance: December 31, 2019 Options exercisable Options Granted 592,550 $ —   (44,000) —   548,550 548,550 $ Weighted Average Weighted Average Exercise Price per Share Remaining Aggregate Contractual Term Intrinsic Value 7.78   —   7.60   —   7.79   7.79   2.02 Years 2.02 Years $ $ 5,270 5,270 The intrinsic value of stock options exercised in 2019 was $0.3 million. The following table summarizes the activities in the Plans during 2018: (dollars in thousands except per share amounts) Balance: December 31, 2017 Options granted Options exercised Options forfeited Balance: December 31, 2018 Options exercisable Options Granted 900,884 $ —   (308,334) —   592,550 592,550 $ Weighted Average Weighted Average Exercise Price per Share Remaining Aggregate Contractual Term Intrinsic Value 7.73   —   7.64   —   7.78   7.78   2.88 Years 2.88 Years $ $ 3,012 3,012 The intrinsic value of stock options exercised in 2018 was $3.2 million. 107                                                                                                                                       Table of Contents FIRST FOUNDATION INC. NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (continued) Years Ended December 31, 2020, 2019, and 2018 The following table provides a summary of the RSUs issued by the Company under its equity incentive plans for the periods ended December 31: Balance: January 1 New RSUs Shares vested and issued RSUs forfeited Balance December 31 2020 Weighted Average Grant Date Fair Value 2019 Weighted Average Grant Date Fair Value Shares Shares 2018 157,494 (132,536) 15.69      114,320     $ 15.26   15.74   —   15.32   —   $ 139,278 119,438 (154,884) 17.51      149,766     $ 15.18   16.65   —   15.69   —   $ 114,320 Weighted Average Grant Date Fair Value 14.73 18.03 15.23 — 17.51 Shares      139,278     $ 159,186 (103,741) —   $ 194,723 The fair value of the shares vested and issued was $1.6 million, $2.0 million and $2.8 million in 2020, 2019 and 2018, respectively. As of December 31, 2020, the Company had $1.6 million of unrecognized compensation costs related to outstanding RSUs, which will be recognized through November 2022, subject to the related vesting requirements. NOTE 15: 401(k) PROFIT SHARING PLAN The  Company’s  employees  participate  in  the  Company’s  401(k)  profit  sharing  plan  (the  “401k  Plan”)  that  covers  all employees  eighteen  years  of  age  or  older  who  have  completed  three  months  of  employment.  Each  employee  eligible  to participate  in the  401k Plan  may  contribute  up  to 100%  of  his or  her compensation,  subject  to certain  statutory  limitations.  In 2020, 2019, and 2018, the Company matched 100% of a participant’s contribution up to 3% of a participant’s compensation and an additional 50% of a participant’s contribution up to the next 2% of a participant’s compensation. These employer contributions are  subject  to  the  plan’s  vesting  schedule.  The  Company  contributions  of  $1.8  million,  $1.9  million  and  $1.7  million  were included in Compensation and Benefits for 2020, 2019 and 2018, respectively. The Company may also make an additional profit sharing contribution on behalf of eligible employees. No profit sharing contributions were made in 2020, 2019 or 2018. NOTE 16: INCOME TAXES The Company is subject to federal income tax and California franchise tax. Income tax expense (benefit) was as follows for the years ended December 31: (dollars in thousands) Current expense: Federal State Deferred expense (benefit): Federal State Total 2020 2019 2018 $ 23,316   12,661 $ 15,411 7,922 $ 10,168 5,768 (1,315) (264) $ 34,398 (235) 162 $ 23,260 919 273 $ 17,128 108                                                                 Table of Contents FIRST FOUNDATION INC. NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (continued) Years Ended December 31, 2020, 2019, and 2018 The following is a comparison of the federal statutory income tax rates to the Company’s effective income tax rate for the years ended December 31: (dollars in thousands) Income before taxes Federal tax statutory rate State tax, net of Federal benefit Windfall benefit – exercise of stock options Low income housing, net benefit Tax exempt interest income Other items, net Effective tax rate 2020 2019 2018 Amount     $ 118,767      Rate Amount        $ 79,499      Rate Amount        $ 60,086      Rate $ $ 24,941   9,612   (118)  (638) (150) 751   34,398   21.00 %  $ 16,695   6,405   8.09 %    —   (0.10)%    — (0.54)%   — (0.12)%   160   0.63 %    28.96 %  $ 23,260   21.00 %  $ 12,618   4,876   8.06 %    (816)  — %    — — %   — — %   450   0.20 %    29.26 %  $ 17,128   21.00 % 8.12 % (1.36)% — % — % 0.75 % 28.51 % Deferred taxes are a result of differences between income tax accounting and generally accepted accounting principles with respect to income tax recognition. The following is a summary of the components of the net deferred tax assets recognized in the accompanying consolidated balance sheets at December 31: (dollars in thousands) Deferred tax assets (liabilities) Allowance for credit and REO losses Operating loss carryforwards State taxes Stock-based compensation Market valuation: Acquired loans and REO Capital activities – mark to market Compensation related Core deposit intangible Prepaid expenses Depreciation Accumulated other comprehensive income Other Net deferred tax assets 2020 2019 $ 8,546 1,924 2,611 558 2,438 847 1,210 (1,977) (1,234) (1,014) (5,824) 518 $ 8,603 $ 6,576 2,060 1,573 472 3,890 846 773 (2,525) (838) (853) (1,769) 874 $ 11,079 As part of a merger in 2012, the Company acquired operating loss carryforwards of $13.4 million. These operating loss carryforwards are subject to limitation under Section 382 of the Internal Revenue Service Code and expire in 2032. As a result, the Company will only be able to utilize operating loss carryforwards of $8.2 million, ratably over a period of 20 years. As part of a merger  in 2015,  the  Company acquired  operating  loss  carryforwards  of  $3.9 million.  These  operating  loss  carryforwards  are subject to limitation under Section 382 of the Internal Revenue Service Code and expire in 2035. As part of the mergers in 2017 and  2018,  the  Company  acquired  operating  loss  carryforwards  of  $0.7  and  $3.3  million,  respectively.  These  operating  loss carryforwards are subject to limitation under Section 382 of the Internal Revenue Service Code and have been fully utilized as of the  end  of  2020.  As  of  December  31,  2020,  the  remaining  operating  loss  carryforwards  from  the  2012  and  2015  acquisitions available to be utilized by the Company were $6.7 million. The Company has no other operating loss carryforwards. The Company is subject  to federal  income tax and franchise  tax in the state of California.  Income tax returns for the periods  2017  through  2020  are  open  to  audit  by  federal  authorities,  for  the  periods  2016  through  2020  by  California  state authorities, and for 2017 through 2020 by Hawaii state authorities. 109                                                                   Table of Contents FIRST FOUNDATION INC. NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (continued) Years Ended December 31, 2020, 2019, and 2018 NOTE 17: COMMITMENTS AND CONTINGENCIES Leases The Company adopted ASU 2016-02, Leases (Topic 842), on January 1, 2019, using the alternative transition method whereby comparative periods were not restated. No cumulative effect adjustment to the opening balance of retained earnings was required. The  Company  leases  certain  facilities  for  its  corporate  offices  and  branch  operations  under  non-cancelable  operating leases that expire through 2029. All leases were classified as operating leases and therefore, were previously not recognized on the  Company’s  consolidated  balance  sheet.  With  the  adoption  of  Topic  842,  operating  lease  agreements  are  required  to  be recognized on the consolidated balance sheet as a right-of-use (“ROU”) asset and a corresponding lease liability. Certain leases include options to renew, with renewal terms that can extend the lease term. The depreciable life of leased assets are limited by the expected lease term. Adoption of this standard  resulted  in the Company recognizing  a right  of use asset of $21.1 million,  a corresponding lease liability of $22.7 million on January 1, 2019 and eliminated a $1.6 million deferred rent liability recognized under previous accounting standards. Supplemental lease information at or for the twelve months ended December 31, 2020 is as follows: (dollars in thousands) Balance Sheet: Operating lease asset classified as other assets Operating lease liability classified as other liabilities $ 14,387 15,650 Income Statement: Operating lease cost classified as occupancy and equipment expense $ 6,082 Weighted average lease term, in years Weighted average discount rate Operating cash flows 5.03 5.39 % 6,278 $ The calculated amount of the ROU assets and lease liabilities in the table above are impacted by the length of the lease term and the discount rate used to present value the minimum lease payments. The Company’s lease agreements often include one or more options to renew at the Company’s discretion. Topic 842 requires the use of the rate implicit in the lease whenever this rate is readily determinable. As this rate is rarely determinable, the Company utilizes its incremental borrowing rate at lease inception, on a collateralized  basis, over a similar term. For operating leases existing prior to January 1, 2019, the rate for the remaining lease term as of January 1, 2019 was used. The  Company  leases  certain  facilities  for  its  corporate  offices  and  branch  operations  under  non-cancelable  operating leases that expire through 2029. Lease expense for 2020, 2019, and 2018 was $6.1 million, $5.9 million, and 110                        Table of Contents FIRST FOUNDATION INC. NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (continued) Years Ended December 31, 2020, 2019, and 2018 $5.8 million, respectively. Future minimum lease commitments under all non-cancelable operating leases at December 31, 2020 are as follows: (dollars in thousands) 2021 2022 2023 2024 2025 and after Total future minimum lease payments Discount on cash flows Total lease liability Financial Instruments with Off-Balance Sheet Risk $ $ $ 6,392 5,361 2,524 2,143 2,198 18,618 2,968 15,650 In  the  normal  course  of  business,  the  Bank  is  a  party  to  financial  instruments  with  off-balance  sheet  risk  to  meet  the financing  needs  of customers  and to reduce  exposure  to  fluctuations  in  interest  rates.  These  financial  instruments  may include commitments to extend credit and standby and commercial letters of credit. Commitments to extend credit are agreements to lend to a customer as long as there is no violation of any condition established in the contract. Standby and commercial letters of credit and financial guarantees are conditional commitments issued by the Bank to guaranty the performance of a customer to a third party. Commitments generally have fixed expiration dates or other termination clauses and may require payment of a fee. The following table provides the off-balance sheet arrangements of the Bank as of December 31: (dollars in thousands) Commitments to fund new loans Commitments to fund under existing loans, lines of credit Commitments under standby letters of credit 2020 $ 36,143   517,169 15,589 2019 $ 54,687   473,646 10,769 Since many of the commitments are expected to expire without being drawn upon, the total commitment amounts do not necessarily represent future cash requirements. The credit risk involved in issuing letters of credit is essentially the same as that involved in extending loan facilities to customers. The Bank evaluates each customer’s creditworthiness on a case-by-case basis. The amount of collateral obtained, if deemed necessary by the Bank upon extension of credit, is based on management’s credit evaluation  of  the  counterparty.  Collateral  held  varies  but  may  include  deposits,  marketable  securities,  accounts  receivable, inventory, property, plant and equipment, motor vehicles and real estate. Litigation From time to time,  the Company may become  party  to various  lawsuits,  which have arisen  in the course of business. While it is not possible to predict with certainty the outcome of such litigation, it is the opinion of management, based in part upon opinions of counsel,  that  the liability,  if any, arising  from  such lawsuits  would not have  a material  adverse  effect  on the Company’s financial position or results of operations. 111                    Table of Contents FIRST FOUNDATION INC. NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (continued) Years Ended December 31, 2020, 2019, and 2018 NOTE 18: DERIVATIVES AND HEDGING ACTIVITIES Derivatives,  specifically  interest  rate  swaps,  are  used  by  the  Company  to  reduce  the  risk  that  significant  increases  in interest  rates  may  have  on  the  value  of  loans  held  for  sale.  Derivative  transactions  are  measured  in  terms  of  notional  amount, which is not recorded in the consolidated statements of financial condition. The notional amount is generally not exchanged and is used as the basis for interest and other contractual payments. Derivatives are reported at their respective fair values in other assets or other liabilities on the consolidated balance sheet, with changes in fair value recognized currently in earnings. During  the  fourth  quarter  of  2018,  we  entered  into  two  swap  agreements,  with  combined  notional  amounts  of  $500 million, to offset the impact of changes in interest rates on the value of loans held for sale. These swaps were designated as fair value  hedges  using  the  last-of-layer  method  with  the  interest  rate  risk  component  of  the  loans  held  for  sale  designated  as  the hedged risk. During the second quarter of 2018, we entered into four interest rate swap agreements, with combined notional amounts of $652 million, to mitigate against the effect of increases in interest rates on loans held for sale. These swaps were designated as non-hedging activities and were closed out in the third quarter of 2018. During 2018, the payment of the difference between the fixed and floating rate of these interest rate swaps resulted in a $0.8 million reduction in loan interest income and the increase in value of these interest rate swaps of $5.9 million was included in gain on sale of loans in 2018. The following table provides the effect of fair value hedge accounting on the consolidated income statement for 2020, including the location and amount of gain or (loss) recognized in income on fair value hedging relationships: (dollars in thousands) gain or (Loss): Interest contracts: Hedged items Derivatives designated as hedging instruments Interest Income - Loans $ 12,102 (11,476) The following table provides the effect of fair value hedge accounting on the consolidated income statement for 2019, including the location and amount of gain or (loss) recognized in income on fair value hedging relationships: (dollars in thousands) gain or (Loss): Interest contracts: Hedged items Derivatives designated as hedging instruments Interest Income - Loans $ 25,006 (19,883) There were no derivative positions outstanding at December 31, 2020. NOTE 19: RELATED-PARTY TRANSACTIONS The Bank held $4.1 million and $2.8 million of deposits from related parties, including directors and executive officers of  the  Company  and  their  affiliates,  as  of  December  31,  2020  and  December  31,  2019,  respectively.  Interest  paid  on  deposit accounts held by related parties was $22,000 in 2020, $30,000 in 2019 and $11,000 in 2018. As of December 31, 2020, related parties, including directors and executive officers of the Company and their affiliates, held $8.1 million in assets under management with FFA and FFB. In both 2020 and 2019, the Company received $0.1 million in fees related to these assets under management. 112                         Table of Contents FIRST FOUNDATION INC. NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (continued) Years Ended December 31, 2020, 2019, and 2018 Two executive officers of FFB have minority interests in an entity which FFB uses for software services, for which FFB paid $0.3 million in 2020, $0.3 million in 2019, and $0.2 million in 2018. The CEO of the Company is a director of another financial institution that has deposits with the Bank and, in 2018 and 2017,  purchased  $52.1  million  and  $121.9  million  of  loans,  respectively,  from  the  Bank  for  which  the  Bank  will  continue  to provide  servicing.  The  balance  of  deposits  held  at  the  Bank  was  $45.7  million  and  $45.5  million  at  December  31,  2020  and December  31,  2019,  respectively,  and  the  interest  paid  by  the  Bank  was  $0.2  million  and  $0.7  million  in  2020  and  2019, respectively. The gain on sale of loans in 2018 was $0.2 million. The amount of loans serviced for this financial institution was $172 million at December 31, 2020. In 2017, the Bank participated in a sub debt offering from the financial institution for $15 million. The Bank earned $0.8 million from this investment in 2020, 2019, and 2018. NOTE 20: REGULATORY MATTERS FFI and the Bank are subject to various regulatory capital requirements administered by the federal banking agencies. Failure  to meet  minimum  capital  requirements  can  initiate  certain  mandatory,  and possible additional  discretionary,  actions  by regulators  that,  if  undertaken,  could  have  a  direct  material  effect  on  FFI  and  the  Bank’s  financial  condition.  Under  capital adequacy guidelines and the regulatory framework for prompt corrective action, the Company and the Bank must meet specific capital guidelines that involve quantitative measures of FFI and the Bank’s assets, liabilities, and certain off-balance sheet items as  calculated  under  regulatory  accounting  practices.  Under  a  new  comprehensive  capital  framework  for  U.S.  banking organizations, which became effective on January 1, 2015, with certain of their provisions phased-in over a several years through January 1, 2019, the Company (on a consolidated basis) and FFB (on a stand-alone basis) are required to meet specific capital adequacy requirements that, for the most part, involve quantitative measures, primarily in terms of the ratios of their capital to their assets, liabilities, and certain off-balance sheet items, calculated under regulatory accounting practices. The net unrealized gain or loss on available for sale securities is not included in computing regulatory capital. FFI’s and the Bank’s capital amounts and classification are also subject to qualitative judgments by the regulators about components, risk weightings, and other factors. Quantitative  measures  established  by  the  regulators  to  ensure  capital  adequacy  require  FFI  and  the  Bank  to  maintain minimum  amounts  and  ratios  (set  forth  in  the  table  below)  of  total  and  Tier  1  capital  (as  defined  in  the  regulations)  to  risk- weighted assets (as defined), and of Tier 1 capital (as defined) to assets (as defined). Management believes, as of December 31, 2020 and December 31, 2019 that FFI and the Bank met all capital adequacy requirements. 113 Table of Contents FIRST FOUNDATION INC. NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (continued) Years Ended December 31, 2020, 2019, and 2018 The following table sets forth the capital and capital ratios of FFI (on a consolidated basis) and FFB (on a stand-alone basis) as of the respective dates and as compared to the respective regulatory requirements applicable to them: (dollars in thousands)      Amount      Ratio      Amount      Ratio      Amount      Ratio Actual For Capital Adequacy Purposes To Be Well-Capitalized Under Prompt Corrective   Action Provisions FFI December 31, 2020 CET1 capital ratio Tier 1 leverage ratio Tier 1 risk-based capital ratio Total risk-based capital ratio December 31, 2019 CET1 capital ratio Tier 1 leverage ratio Tier 1 risk-based capital ratio Total risk-based capital ratio BANK December 31, 2020 CET1 capital ratio Tier 1 leverage ratio Tier 1 risk-based capital ratio Total risk-based capital ratio December 31, 2019 CET1 capital ratio Tier 1 leverage ratio Tier 1 risk-based capital ratio Total risk-based capital ratio $ 589,276     589,276     589,276     620,700   11.55 %  $ 229,490   8.93 %    263,986   11.55 %    305,987   12.17 %    407,982   4.50 %   4.00 %   6.00 %   8.00 %   $ 513,083     513,083     513,083     537,048   10.65 %  $ 216,782   8.25 %    248,798   10.65 %    289,043   11.15 %    385,390   4.50 %   4.00 %   6.00 %   8.00 %   $ 591,171     591,171     591,171     622,595   11.63 %  $ 228,703   8.98 %    263,330   11.63 %    304,938   12.25 %    406,583   4.50 %  $ 4.00 %    6.00 %    8.00 %    330,349   329,162   406,583   508,229   $ 510,142     510,142     510,142     534,107   10.62 %  $ 216,063   8.22 %    248,119   10.62 %    288,084   11.12 %    384,112   4.50 %  $ 4.00 %    6.00 %    8.00 %    312,091   310,148   384,112   480,140   6.50 % 5.00 % 8.00 % 10.00 % 6.50 % 5.00 % 8.00 % 10.00 % As  of  each  of  the  dates  set  forth  in  the  above  table,  the  Company  exceeded  the  minimum  required  capital  ratios applicable to it and FFB’s capital ratios exceeded the minimums necessary to qualify as a well-capitalized depository institution under the prompt corrective action regulations. The required ratios for capital adequacy set forth in the above table do not include the additional capital conservation buffer, though each of the Company and FFB maintained capital ratios necessary to satisfy the capital conservation buffer requirements as of the dates indicated. As of December 31, 2020, the amount of capital at FFB in excess of amounts required to be Well Capitalized was $261 million for the CET-1 capital ratio, $262 million for the Tier 1 leverage ratio, $185 million for the Tier 1 risk-based capital ratio and $114 million for the Total risk-based capital ratio. No conditions or events have occurred since December 31, 2020 that we believe have changed FFI’s or FFB’s capital adequacy classifications from those set forth in the above table. If a banking organization does not hold a capital conservation buffer composed of common equity tier 1 capital above its  minimum  risk-based  capital  requirements,  it  will  face  constraints  on  dividends,  equity  repurchases  and  executive compensation based on the amount of the shortfall. The capital buffer, which is 2.5%, is measured against risk weighted assets and  is  therefore  not  applicable  to  the  tier  1  leverage  ratio.  The  following  table  sets  forth  the  minimum  capital  ratios  plus  the applicable increment of the capital conservation buffer that took effect on January 1, 2019: CET-1 to risk-weighted assets Tier 1 capital (i.e., CET-1 plus Additional Tier 1) to risk-weighted assets Total capital (i.e., Tier 1 plus Tier 2) to risk-weighted assets 7.00 % 8.50 % 10.50 % 114                                                                                                                                                                                                                                   Table of Contents FIRST FOUNDATION INC. NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (continued) Years Ended December 31, 2020, 2019, and 2018 NOTE 21: NONINTEREST INCOME The following table represents revenue from contracts with customers as well as other noninterest income for the years ended December 31: (dollars in thousands) Asset management, consulting and other fees: Wealth management Trust fees Consulting fees Total Other income: Deposit fees Loan related fees Other Total 2020 2019 2018 $ 23,413 5,645 407 $ 29,465 $ 23,067 5,124 467 $ 28,658 $ 24,430 3,833 485 $ 28,748 $ 1,236 8,334 472 $ 10,042 $ 1,070   6,667   1,163 $ 8,900 $ 838   4,421   1,345 $ 6,604 Receivables  from  contracts  with  customers,  which  consist  primarily  of  asset  management  fees,  were  $8.7 million,  $1 million and $1.8 million at December 31, 2020, 2019 and 2018, respectively, and are included in other assets on the consolidated balance sheets. NOTE 22: OTHER EXPENSES The  following  items  are  included  in  the  consolidated  income  statements  as  other  expenses  for  the  years  ended December 31: (dollars in thousands) Regulatory assessments Directors’ compensation expenses Acquisition expenses 2020 $ 3,817 639   —   2019 $ 3,969 628 (490) 2018 $ 3,652 596   3,794 115                                                          Table of Contents FIRST FOUNDATION INC. NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (continued) Years Ended December 31, 2020, 2019, and 2018 NOTE 23: SEGMENT REPORTING In 2020, 2019, and 2018 the Company had two reportable business segments: Banking (FFB) and Wealth Management (FFA).  The  results  of  FFI  and  any  elimination  entries  are  included  in  the  column  labeled  Other.  The  reportable  segments  are determined by products and services offered and the corporate structure. Business segment earnings before taxes are the primary measure  of  the  segment’s  performance  as  evaluated  by  management.  Business  segment  earnings  before  taxes  include  direct revenue and expenses of the segment as well as corporate and inter-company cost allocations. Allocations of corporate expenses, such as finance and accounting, data processing and human resources, are calculated based on estimated activity or usage levels. The management accounting process measures the performance of the operating segments based on the Company’s management structure and is not necessarily comparable with similar information for other financial services companies. If the management structures and/or the allocation process changes, allocations, transfers and assignments may change. The following tables show key operating results for each of our business segments used to arrive at our consolidated totals for the years ended December 31: (dollars in thousands) 2020: Interest income Interest expense Net interest income Provision for loan losses Noninterest income Noninterest expense Income (loss) before taxes on income 2019: Interest income Interest expense Net interest income Provision for loan losses Noninterest income Noninterest expense Income (loss) before taxes on income 2018: Interest income Interest expense Net interest income Provision for loan losses Noninterest income Noninterest expense Income (loss) before taxes on income Banking Wealth Management Other Total $ $ $ $ $ $ 243,891 47,078 196,813 6,746 31,567 102,019 119,615 248,760 78,450 170,310 2,637 18,844 104,367 82,150 207,306 49,935 157,371 4,220 11,322 100,778 63,695 $ $ $ $ $ $ — $ —   —   —   24,510 21,778 2,732 $ — $ —   —   —   24,136 21,931 2,205 $ — $ —   —   —   25,247 21,670 3,577 $ — $ 169 (169) —   (1,430) 1,981 (3,580) $ — $ 356 (356) —   (1,204) 3,296 (4,856) $ — $ 1,761 (1,761) —   (798) 4,627 (7,186) $ 243,891 47,247 196,644 6,746 54,647 125,778 118,767 248,760 78,806 169,954 2,637 41,776 129,594 79,499 207,306 51,696 155,610 4,220 35,771 127,075 60,086 116                                                                                                                                                          Table of Contents FIRST FOUNDATION INC. NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (continued) Years Ended December 31, 2020, 2019, and 2018 The following tables show the financial position for each of our business segments, and of FFI which is included in the column labeled Other, and the eliminating entries used to arrive at our consolidated totals at December 31: (dollars in thousands) 2020: Cash and cash equivalents Securities AFS Loans held for sale Loans, net Premises and equipment FHLB Stock Deferred taxes goodwill and Intangibles Other assets Total assets Deposits Borrowings Intercompany balances Other liabilities Shareholders’ equity Total liabilities and equity 2019: Cash and cash equivalents Securities AFS Loans held for sale Loans, net Premises and equipment FHLB Stock Deferred taxes goodwill and Intangibles Other assets Total assets Deposits Borrowings Intercompany balances Other liabilities Shareholders’ equity Total liabilities and equity Wealth Banking Management Other Eliminations Total 1,671 $ —   —   —   563 —   186 —   4,692 $ —   —   —   136 —   (246) —   — $ 314 2,734   713,940 $ 718,522 — $ —   (3,519) 3,808 2,445 2,734 14,000 (974) 9,785   695,711 $ 718,522 629,707 (5,722) $ 807,426 —   —   505,404 —   4,779,599 8,012 —   17,250 —   8,603 —   95,296 —   105,863 $ (705,815) $ 6,957,160 (5,722) $ 5,913,433 269,000 — 79,016 695,711 $ (705,815) $ 6,957,160 —   —   —   (700,093) (700,093) 5,054 $ —   —   —   658 —   133 —   7,064 $ —   —   —   136 —   168 —   445 6,290   627,785 $ 635,153 — $ —   — $ 10,000 (3,580) 14,864   613,869 $ 635,153 469 3,400 2,421 6,290 (11,814) $ 65,387 —   1,014,966 503,036 —   —   4,526,833 8,355 —   21,519 —   11,079 —   97,191 —   66,070 $ (625,203) $ 6,314,436 (11,814) $ 4,891,144 743,000 — 66,423 613,869 $ (625,203) $ 6,314,436 —   —   —   (613,389) (613,389) $ $ $ $ $ $ $ $ $ 629,066 807,426 505,404   4,779,599 7,313 17,250 8,663 95,296 91,702 $ 6,941,719 $ 5,919,155 255,000 4,493 65,423 697,648 $ 6,941,719 $ 65,083   1,014,966 503,036   4,526,833 7,561 21,519 10,778 97,191 51,229 $ 6,298,196 $ 4,902,958 733,000 3,111 48,159 610,968 $ 6,298,196 117                                                                                                                                                                                             Table of Contents FIRST FOUNDATION INC. NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (continued) Years Ended December 31, 2020, 2019, and 2018 NOTE 24: QUARTERLY FINANCIAL INFORMATION (UNAUDITED) (dollars in thousands, except per share amounts) Year Ended December 31, 2020: Interest income Interest expense Net interest income Provision for loan losses Noninterest income Noninterest expense Income before taxes on income Taxes on income Net income Income per share Basic Diluted Year Ended December 31, 2019: Interest income Interest expense Net interest income Provision for loan losses Noninterest income Noninterest expense Income before taxes on income Taxes on income Net income Income per share Basic Diluted Year Ended December 31, 2018: Interest income Interest expense Net interest income Provision for loan losses Noninterest income Noninterest expense Income before taxes on income Taxes on income Net income Income per share Basic Diluted First Quarter Second Third Quarter Quarter Fourth Quarter Full Year $ 62,338   17,470   44,868 4,064   10,675   32,872   18,607 5,396 $ 13,211 $ 61,932   13,485   48,447 1,367 8,969   30,937   25,112 7,258 $ 17,854 $ 61,691   10,074   51,617 1,548   23,641   30,595   43,115   12,177 $ 30,938 $ 57,930 6,218   51,712 (233)   11,362   31,374   31,933 9,567 $ 22,366 $ 243,891 47,247   196,644 6,746 54,647   125,778   118,767 34,398 84,369 $ $ $ 0.30 0.29 $ $ 0.40 0.40 $ $ 0.69 0.69 $ $ 0.50 0.50 $ $ 1.89 1.88 $ 60,544   19,497   41,047 540 8,465   32,945   16,027 4,768 $ 11,259 $ 63,308   21,421   41,887 1,231 9,131   32,282   17,505 5,095 $ 12,410 $ 62,614   19,482   43,132 172   13,982   32,694   24,248 6,892 $ 17,356 $ 62,294   18,406   43,888 694   10,198   31,673   21,719 6,505 $ 15,214 $ 248,760 78,806   169,954 2,637 41,776   129,594 79,499 23,260 56,239 $ $ $ 0.25 0.25 $ $ 0.28 0.28 $ $ 0.39 0.39 $ $ 0.34 0.34 $ $ 1.26 1.25 $ 43,319 9,051   34,268 1,688 8,982   28,988   12,574 3,598 8,976 $ $ 48,498   12,247   36,251 2,450 6,984   33,982 6,803 1,657 5,146 $ $ 58,047   14,321   43,726 9   11,104   33,967   20,854 6,147 $ 14,707 $ 57,442   16,077   41,365 73 8,701   30,138   19,855 5,726 $ 14,129 $ 207,306 51,696   155,610 4,220 35,771   127,075 60,086 17,128 42,958 $ $ $ 0.23 0.23 $ $ 0.13 0.12 $ $ 0.33 0.33 $ $ 0.32 0.31 $ $ 1.02 1.01 118                                                                                                                                                                                                                                         Table of Contents FIRST FOUNDATION INC. NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (continued) Years Ended December 31, 2020, 2019, and 2018 NOTE 25: PARENT ONLY FINANCIAL STATEMENTS BALANCE SHEETS ASSETS (dollars in thousands) Cash and cash equivalents Premises and equipment, net Deferred taxes Investment in subsidiaries Intercompany receivable Other assets Total Assets LIABILITIES AND SHAREHOLDERS’ EQUITY Liabilities: Borrowings Accounts payable and other liabilities Total Liabilities Shareholders’ Equity Common Stock Additional paid-in-capital Retained earnings Accumulated other comprehensive income (loss), net of tax Total Shareholders’ Equity Total Liabilities and Shareholders’ Equity INCOME STATEMENTS (dollars in thousands) Interest expense—borrowings Noninterest income: Earnings from investment in subsidiaries Other income Total noninterest income Noninterest expense: Compensation and benefits Occupancy and depreciation Professional services and marketing costs Other expenses Total noninterest expense Income before taxes on income Taxes on income Net income 119 December 31, 2020 2019 4,692 136 (246) 700,093 974 13,847 719,496 14,000 9,785 23,785 45 433,941 247,638 14,087 695,711 719,496 $ $ $ $ 7,064 136 168 613,389 3,580 14,396 638,733 10,000 14,864 24,864 45 433,775 175,773 4,276 613,869 638,733 $ $ $ $ For the Year Ended December 31, 2019 2018 2020     $ 169     $ 356     $ 1,761 86,909 (97) 86,812 1,343 112 848 1,011 3,314 83,329 (1,040) 84,369 $ 59,660 82 59,742 1,517 178 1,842 1,045 4,582 54,804 (1,435) 56,239 $ 48,153 194 48,347 1,395 197 2,790 1,237 5,619 40,967 (1,991) 42,958 $                                                                                                                                                                                              Table of Contents FIRST FOUNDATION INC. NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (continued) Years Ended December 31, 2020, 2019, and 2018 STATEMENTS OF COMPREHENSIVE INCOME (dollars in thousands) Net income Other comprehensive income: Unrealized holding gains on securities arising during the period Other comprehensive income before tax Income expense benefit related to items of other comprehensive income Other comprehensive income Less:  Reclassification adjustment for gains (loss) included in net earnings Income tax (expense) benefit related to reclassification adjustment Reclassification adjustment for gains included in net earnings, net of tax Other comprehensive income (loss), net of tax Total comprehensive income STATEMENTS OF CASH FLOWS (dollars in thousands) Cash Flows from Operating Activities: Net income Adjustments to reconcile net income to net cash provided by (used in) operating activities: Earnings from investment in subsidiaries Stock–based compensation expense Deferred tax liability (benefit) Increase in other assets Increase (decrease) in accounts payable and other liabilities Net cash used in operating activities Cash Flows from Investing Activities: Investment in subsidiaries Dividend from subsidiary Dividends paid Net cash provided by (used in) investing activities Cash Flows from Financing Activities: Proceeds from borrowings Paydowns of borrowings Proceeds from the sale of stock, net Repurchase of stock Intercompany accounts, net decrease (increase) Net cash (used in) provided by financing activities Increase (decrease) in cash and cash equivalents Cash and cash equivalents at beginning of year Cash and cash equivalents at end of year 120 For the Year Ended December 31, 2019 56,239     $ 2020 84,369     $     $ 13,866 13,866 (4,055) 9,811 —   —   —   9,811 94,180 $ $ 7,674 7,674 (2,021) 5,653 (316) 92 (224) 5,429 61,668 $ 2018 42,958 5,567 5,567 (1,629) 3,938 — — — 3,938 46,896 For the Year Ended December 31, 2019 2018 2020 $ 84,369 $ 56,239 $ 42,958 (86,909) 98 414 549 (5,079) (6,558) —   12,000 (12,504) (504) 4,000 —   908 (2,824) 2,606 4,690 (2,372) 7,064 4,692 $ $ (59,660) 90 75 (322) (46) (3,624) (10,000) 17,000 (8,927) (1,927) 5,000 —   334 (23) 576 5,887 336 6,728 7,064 $ (48,153) 65 (280) 32 (547) (5,925) — 32,000 — 32,000 — (45,000) 13,698 (497) (212) (32,011) (5,936) 12,664 6,728                                                                                                                                                                                                                                   Table of Contents FIRST FOUNDATION INC. NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (continued) Years Ended December 31, 2020, 2019, and 2018 NOTE 26: SUBSEQUENT EVENTS Cash Dividend On January 26, 2021, the Board of Directors of the Company declared a quarterly cash dividend of $0.09 per common share to be paid on February 15, 2021 to stockholders of record as of the close of business on February 5, 2021. 121 Table of Contents Item 9. Changes in and Disagreements with Accountants on Accounting and Financial Disclosure None. Item 9A. Controls and Procedures Disclosure Controls and Procedures We maintain disclosure controls and procedures that are designed to ensure that information required to be disclosed in our  reports  under  the  Exchange  Act  is  recorded,  processed,  summarized  and  reported  within  the  time  periods  specified  in  the rules and forms of the SEC, and that such information is accumulated and communicated to our management, including our Chief Executive  Officer  and  Chief  Financial  Officer,  to  allow  timely  decisions  regarding  required  disclosure.  In  designing  and evaluating our disclosure controls and procedures, our management recognized that any system of controls and procedures, no matter  how  well  designed  and  operated,  can  provide  only  reasonable  assurance  of  achieving  the  desired  control  objectives,  as ours  are  designed  to  do,  and  management  necessarily  was  required  to  apply  its  judgment  in  evaluating  the  cost-benefit relationship of possible controls and procedures. As required by SEC rules, an evaluation was performed under the supervision and with the participation of the Chief Executive  Officer  and  Chief  Financial  Officer  of  the  effectiveness  as  of  December  31,  2020,  of  the  Company’s  disclosure controls and procedures (as defined in Rules 13a-15(e) under the Exchange Act). Based on that evaluation, our Chief Executive Officer and Chief Financial Officer concluded that, as of December 31, 2020, the Company’s disclosure controls and procedures were  effective  to  provide  reasonable  assurance  that  information  required  to  be  disclosed  in  the  reports  that  we  file  under  the Exchange Act is recorded, processed, summarized and reported within the time periods specified in the SEC’s rules and forms and that such information is accumulated and communicated to management, including our Chief Executive Officer and Chief Financial Officer, to allow timely decisions regarding required disclosure. Changes in Internal Controls There was no change in the Company’s internal control over financial reporting during the quarter ended December 31, 2020  that  has  materially  affected,  or  is  reasonably  likely  to  materially  affect,  the  Company’s  internal  control  over  financial reporting. Internal Control Over Financial Reporting Management’s Annual Report on Internal Control Over Financial Reporting Management  of  First  Foundation  Inc.  is  responsible  for  establishing  and  maintaining  adequate  internal  control  over financial reporting as defined in Rules 13a-15(f) and 15d-15(f) under the Securities Exchange Act of 1934. Our internal control over financial reporting is a process designed to provide reasonable assurance regarding the reliability of financial reporting and the preparation of financial statements for external purposes in accordance with accounting principles generally accepted in the United States of America. Internal control over financial reporting includes those written policies and procedures that: ● ● ● ● pertain  to  the  maintenance  of  records  that,  in  reasonable  detail,  accurately  and  fairly  reflect  the  transactions  and dispositions of our assets; provide  reasonable  assurance  that  transactions  are  recorded  as  necessary  to  permit  preparation  of  financial statements in accordance with accounting principles generally accepted in the United States of America; provide  reasonable  assurance  that  our  receipts  and  expenditures  are  being  made  only  in  accordance  with authorization of our management and board of directors; and provide  reasonable  assurance  regarding  prevention  or  timely  detection  of  unauthorized  acquisition,  use  or disposition of assets that could have a material effect on our consolidated financial statements. 122 Table of Contents Internal control over financial reporting includes the controls themselves, monitoring and internal auditing practices and actions taken to correct deficiencies as identified. Because of its inherent limitations, internal control over financial reporting may not prevent or detect misstatements. Also, projections of any evaluation of the effectiveness of such controls to future periods are subject  to  the  risks  that  the  controls  may  become  inadequate  because  of  changes  in  conditions  or  because  the  degree  of compliance with the policies or procedures may deteriorate. Management’s Assessment of Internal Control over Financial Reporting Our  management  assessed  the  effectiveness  of  the  Company’s  internal  control  over  financial  reporting  as  of December  31,  2020,  based  on  criteria  for  effective  internal  control  over  financial  reporting  described  in  “Internal  Control  – Integrated  Framework”  issued  by  the  Committee  of  Sponsoring  Organizations  of  the  Treadway  Commission  in  2013. Management’s assessment included an evaluation of the design and the testing of the operational effectiveness of the Company’s internal  control  over  financial  reporting.  Management  reviewed  the  results  of  its  assessment  with  the  Audit  Committee  of  our Board of Directors. Based on that assessment, management determined that, as of December 31, 2020, the Company maintained effective internal control over financial reporting. The foregoing report on internal control over financial reporting shall not be deemed “filed” for purposes of Section 18 of the Exchange Act or otherwise subject to the liabilities of that section. Eide  Bailly,  LLP, independent  registered  public  accounting  firm,  which  audited  our  consolidated  financial  statements for the fiscal year ended December 31, 2020 included in this Annual Report on Form 10-K, has audited the effectiveness of our internal control over financial reporting as of December 31, 2020, as stated in their report included Item 8. Item 9B. Other Information. None. Item 10. Directors, Executive Officers and Corporate Governance. PART III Except  for the information  regarding  our Code of Conduct below, the  information  required  by this Item  10 is hereby incorporated  by  reference  to  the  Company’s  definitive  proxy  statement,  expected  to  be  filed  with  the  SEC  on  or  before  April 30, 2021, for its 2021 Annual Meeting of Stockholders. Our  Board  has  adopted  a  Code  of  Conduct  for  the  Chief  Executive  Officer  and  Other  Senior  Financial  Officers  (the “Code”) contains specific ethical policies and principles that apply to our principal executive officer, principal financial officer, principal accounting officer and other key accounting and financial personnel. The Code constitutes our “code of ethics” within the meaning of Section 406 of the Sarbanes-Oxley Act and is our “code of conduct” within the meaning of the listing standards of the Nasdaq Stock Market LLC. The  Code  is  available  in  the  Investor  Relations  section  of  our  website  at  www.ff-inc.com.  To  the  extent  required  by applicable rules of the SEC and the Nasdaq Stock Market LLC, we will disclose on our website any amendments to the Code and any  waivers  of  the  requirements  of  the  Code  that  may  be  granted  to  our  executive  officers,  including  our  principal  executive officer, principal financial officer, principal accounting officer or persons performing similar functions. Item 11. Executive Compensation The  information  required  by  this  Item  11  is  hereby  incorporated  by  reference  to  the  Company’s  definitive  proxy statement, expected to be filed with the SEC on or before April 30, 2021, for its 2021 Annual Meeting of Stockholders. 123 Table of Contents Item 12. Security Ownership of Certain Beneficial Owners and Management and Related Stockholder Matters. The  information  required  by  this  Item  12  is  hereby  incorporated  by  reference  to  the  Company’s  definitive  proxy statement, expected to be filed with the SEC on or before April 30, 2021, for its 2021 Annual Meeting of Stockholders. Item 13. Certain Relationships and Related Transactions, and Director Independence. The  information  required  by  this  Item  13  is  hereby  incorporated  by  reference  to  the  Company’s  definitive  proxy statement, expected to be filed with the SEC on or before April 30, 2021, for its 2021 Annual Meeting of Stockholders. Item 14. Principal Accountant Fees and Services The  information  required  by  this  Item  14  is  hereby  incorporated  by  reference  to  the  Company’s  definitive  proxy statement, expected to be filed with the SEC on or before April 30, 2021, for its 2021 Annual Meeting of Stockholders. Item 15. Exhibit and Financial Statement Schedules. (a) Financial Statements, Financial Statement Schedules PART IV See  page  66  for  an  index  of  the  financial  statements  filed  as  part  of  this  Annual  Report  on  Form  10-K.  No  financial statement schedules are provided because the information called for is not required or is shown either in the financial statements or the notes thereto. (b) Exhibits See the  Index  of Exhibits  on page  E-1  for  a list  of exhibits  filed  as part  of this  Annual  Report  on Form  10-K,  which Index of Exhibits is incorporated herein by reference. Item 16. Form 10-K Summary. None 124 Table of Contents INDEX OF EXHIBITS Exhibit No. 2.1 Description Agreement  and  Plan  of  Merger,  dated  October  28,  2015,  entered  into  by  First  Foundation  Inc.,  a  California corporation,  and  First  Foundation  Inc.,  a  Delaware  corporation,  to  effectuate  the  Delaware  reincorporation (incorporated by reference to Exhibit 2.99 to the Company’s Current Report on Form 8-K, filed on October 29, 2015). 2.2 2.3 2.4 2.5 3.1 3.2 4.1 4.2 10.1(1) 10.2(1) 10.3(1) 10.4(1) 10.5(1) Agreement and Plan of Merger, dated November 25, 2014, by and among the Company, First Foundation Bank and Pacific Rim Bank (incorporated by reference to Exhibit 2.1 to the Company’s Current Report on Form 8-K, filed on December 1, 2014). Agreement  and  Plan  of  Merger,  as  amended,  dated  June  29,  2011,  by  and  among  the  Company,  First Foundation  Bank  and  Desert  Commercial  Bank,  together  with  First,  Second  and  Third  Amendments  thereto (incorporated  by  reference  to  Exhibit  10.11  to  the  Company’s  Registration  Statement  on  Form  10,  filed  on October 17, 2013). Agreement and Plan of Reorganization and Merger, dated as of June 14, 2017, by and between the Company  and Community 1st Bancorp (incorporated  by reference  to Exhibit 2.1 to the Company’s Current Report on Form 8-K, filed on June 15, 2017). Agreement  and  Plan  of  Reorganization  and  Merger,  dated  as  of  December  18,  2017,  by  and  between  the Company  and  PBB  Bancorp  (incorporated  by  reference  to  Exhibit  2.1  to  the  Company’s  Current  Report  on Form 8-K, filed on December 19, 2017). Certificate  of  Incorporation  of  the  Company  (incorporated  by  reference  to  Exhibit  3.1  to  the  Company’s Current Report on Form 8-K, filed on October 29, 2015). Bylaws of the Company (incorporated by reference to Exhibit 3.2 to the Company’s Current Report on Form 8- K, filed on October 29, 2015). Specimen Certificate  for Common Stock (incorporated  by reference  to Exhibit 4.1 to the Company’s Annual Report on Form 10-K/A, filed on August 3, 2015). Description of Common Stock (incorporated by reference to Exhibit 4.2 to the Company’s Annual Report on Form 10-K filed on March 2, 2020). First Foundation Inc. 2007 Equity Incentive Plan (incorporated by reference to Exhibit 10.1 to the Company’s Registration Statement on Form 10, filed on October 17, 2013). First Foundation Inc. 2007 Management Stock Incentive Plan (incorporated by reference to Exhibit 10.2 to the Company’s Registration Statement on Form 10, filed on October 17, 2013). First Foundation Inc. 2015 Equity Incentive Plan (incorporated by reference to Exhibit 10.99 to the Company’s Registration Statement on Form S-8, filed on October 28, 2015). First Foundation Inc. Form of Restricted Stock Unit Agreement for 2015 Equity Incentive Plan (incorporated by reference to Exhibit 10.4 to the Company’s Annual Report on Form 10-K, filed on March 15, 2016). First  Foundation  Inc.  Form  of  Stock  Option  Agreement  for  2015  Equity  Incentive  Plan  (incorporated  by reference to Exhibit 10.5 to the Company’s Annual Report on Form 10-K, filed on March 15, 2016). E-1 Table of Contents Exhibit No. 10.6(1) 10.7(1) 10.8(1) 10.9(1) 10.10(1) 10.11(1) 10.12(1) 10.13(1) 10.14(1) Description Form  of  Director  and  Officer  Indemnification  Agreement  (incorporated  by  reference  to  Exhibit  10.99  to  the Company’s Current Report on Form 8-K, filed on October 30, 2015). Amended  and  Restated  Employment  Agreement,  dated  December  31,  2009,  by  and  between  the  Company, First  Foundation  Advisors  and  Ulrich  E.  Keller,  Jr.,  together  with  First  and  Second  Amendments  thereto (incorporated  by  reference  to  Exhibit  10.4  to  the  Company’s  Registration  Statement  on  Form  10,  filed  on October  17,  2013),  Third  Amendment  thereto,  dated  January  26,  2016  (incorporated  by  reference  to Exhibit 10.4 to the Company’s Current Report on Form 8-K, filed on February 1, 2016),  Fourth Amendment thereto, dated February 7, 2018 (incorporated by reference to Exhibit 10.4 to the Company’s Current Report on Form 8-K, filed on February 7, 2018), and Fifth Amendment thereto, dated March 11, 2020 (incorporated by reference to Exhibit 10.2 to the Company’s Current Report on Form 8-K, filed on March 13, 2020). Amended  and  Restated  Employment  Agreement,  dated  December  31,  2009,  by  and  between  the  Company, First  Foundation  Bank  and  Scott  F.  Kavanaugh,  together  with  First  and  Second  Amendments  thereto (incorporated  by  reference  to  Exhibit  10.5  to  the  Company’s  Registration  Statement  on  Form  10,  filed  on October  17,  2013),  Third  Amendment  thereto,  dated  January  26,  2016  (incorporated  by  reference  to Exhibit 10.1 to the Company’s Current Report on Form 8-K, filed on February 1, 2016), Fourth Amendment thereto, dated February 7, 2018 (incorporated by reference to Exhibit 10.1 to the Company’s Current Report on Form 8-K, filed on February 7, 2018), and Fifth Amendment thereto, dated March 11, 2020 (incorporated by reference to Exhibit 10.1 to the Company’s Current Report on Form 8-K, filed on March 13, 2020). Employment Agreement, dated April 22, 2020, by and between First Foundation Bank and Kevin Thompson (incorporated by reference to Exhibit 10.1 to the Company’s Current Report on Form 8-K, dated June 1, 2020). Employment  Agreement,  dated  May  11,  2015,  by  and  between  First  Foundation  Bank  and  David  DePillo (incorporated  by  reference  to  Exhibit  10.21  to  the  Company’s  Quarterly  Report  on  Form  10-Q,  filed  on May 11, 2015), together with First Amendment thereto, dated February 7, 2018 (incorporated by reference to Exhibit  10.5  to  the  Company’s  Current  Report  on  Form  8-K,  filed  on  February  7.  2018),  and  Second Amendment  thereto,  dated  March  11,  2020  (incorporated  by  reference  to  Exhibit  10.3  to  the  Company’s Current Report on Form 8-K, filed on March 13, 2020). Employment Agreement, dated June 1, 2015, by and between First Foundation Bank and Lindsay Lawrence, together with First Amendment thereto (incorporated by reference to Exhibit 10.11 to the Company’s Annual Report  on  Form  10-K,  filed  on  March  1,  2019),  and  Second  Amendment  thereto,  dated  March  11,  2020 (incorporated by reference to Exhibit 10.4 to the Company’s Current Report on Form 8-K, filed on March 13, 2020). Amended  and  Restated  Change  in  Control  Agreement  Severance  Compensation  Agreement,  dated  August  6, 2020, by and between the Company and Ulrich E. Keller, Jr. (incorporated by reference to Exhibit 10.4 to the Company’s Quarterly Report on Form 10-Q, filed on August 7, 2020). Amended  and  Restated  Change  in  Control  Agreement  Severance  Compensation  Agreement,  dated  August  6, 2020, by and between the Company and Scott F. Kavanaugh (incorporated by reference to Exhibit 10.3 to the Company’s Quarterly Report on Form 10-Q, filed on August 7, 2020). Amended  and  Restated  Change  in  Control  Agreement  Severance  Compensation  Agreement,  dated  August  6, 2020, by and between the Company and Kevin L. Thompson (incorporated by reference to the Exhibit 10.6 to the Company’s Quarterly Report on Form 10-Q, filed on August 7, 2020). E-2 Table of Contents Exhibit No. 10.15(1) 10.16(1) 10.17(1) Description Amended  and  Restated  Change  in  Control  Agreement  Severance  Compensation  Agreement,  dated  August  6, 2020,  by  and  between  the  Company  and  David  DePillo  (incorporated  by  reference  to  Exhibit  10.5  to  the Company’s Quarterly Report on Form 10-Q, filed on August 7, 2020). Amended  and  Restated  Change  in  Control  Agreement  Severance  Compensation  Agreement,  dated  August  6, 2020, by and between the Company and Lindsay Lawrence (incorporated by reference to Exhibit 10.7 to the Company’s Quarterly Report on Form 10-Q, filed on August 7, 2020). Change of Control Severance Compensation Agreement, dated June 1, 2020, among First Foundation Inc. and Kevin Thompson (incorporated by reference to Exhibit 10.2 to the Company’s Current Report on Form 8-K, filed on June 1, 2020). 10.18 10.19 10.20 10.21 10.22 10.23 14.1 21.1(2) 23.1(2) 24.1 31.1(2) 31.2(2) 32.1(2) 32.2(2) Loan Agreement, dated February 8, 2017, by and between the Company, as borrower, and NexBank SSB, as lender  (incorporated  by  reference  to  Exhibit  10.1  to  the  Company’s  Current  Report  on  Form  8-K,  filed February 9, 2017). First Amendment to Loan Agreement, dated May 18, 2017, by and between the Company and NexBank SSB (incorporated by reference to Exhibit 10.1 to the Company’s Current Report on Form 8-K, filed May 22, 2017). Second Amendment to Loan Agreement, dated April 6, 2018, by and between the Company and NexBank SSB (incorporated by reference to Exhibit 10.1 to the Company’s Current Report on Form 8-K, filed April 9, 2018). Third Amendment to Loan Agreement, dated October 30, 2018, by and between the Company and NexBank SSB  (incorporated  by  reference  to  Exhibit  10.1  to  the  Company’s  Current  Report  on  Form  8-K,  filed October 31, 2018). Fourth Amendment to Loan Agreement, dated May 31, 2019, by and between the Company and NexBank SSB (incorporated by reference to Exhibit 10.1 to the Company’s Current Report on 8-K, filed June 3, 2019). Pledge and Security Agreement, dated as of February 8, 2017, by and between the Company and NexBank SSB (incorporated  by reference  to  Exhibit  10.2  to  the  Company’s  Current  Report  on Form  8-K,  filed  February  9, 2017). Code  of  Conduct  for  the  Chief  Executive  Officer  and  Other  Senior  Financial  Officers  (incorporated  by reference to Exhibit 14.1 to the Company’s Annual Report on Form 10-K, filed on March 25, 2014). Subsidiaries of the Registrant. Consent of Eide Bailly, LLP, independent registered public accounting firm. Power of Attorney (included on signature page of this Annual Report on Form 10-K). Certification of Chief Executive Officer pursuant to Section 302 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002. Certification of Chief Financial Officer pursuant to Section 302 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002. Certification of Chief Executive Officer pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002. Certification of Chief Financial Officer pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002. E-3 Table of Contents Exhibit No. 101.INS Description Inline XBRL Instance Document - the instance document does not appear in the Interactive Data File because its XBRL tags are embedded within the Inline XBRL document. 101.SCH Inline XBRL Taxonomy Extension Schema Document. 101.CAL Inline XBRL Taxonomy Extension Calculation Linkbase Document. 101.DEF Inline XBRL Taxonomy Extension Definition Linkbase Document. 101.LAB Inline XBRL Taxonomy Extension Label Linkbase Document. 101.PRE Inline XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase Document. 104 The cover page from the Company’s Annual Report on Form 10-K for the year ended December 31, 2020 has been formatted in Inline XBRL. (1) Management contract or compensatory plan. (2) Filed herewith. E-4 Table of Contents Pursuant  to  the  requirements  of  Section  13  or  15(d)  of  the  Securities  Exchange  Act  of  1934,  the  registrant  has  duly caused this report to be signed on its behalf by the undersigned, thereunto duly authorized in Irvine California on February 26, 2021. SIGNATURES FIRST FOUNDATION INC. By: /s/ SCOTT F. KAVANAUgH Scott F. Kavanaugh, President and Chief Executive Officer POWER OF ATTORNEY Each individual whose signature appears below constitutes and appoints Scott F. Kavanaugh, Ulrich E. Keller, Jr. and Kevin L. Thompson, and each of them, acting severally, his or her true and lawful attorneys-in-fact and agents with full power of substitution, for him or her and in his or her name, place and stead, in any and all capacities, to sign and file on his or her behalf and in each capacity stated below, all amendments and/or supplements to this Annual Report on Form 10-K, which amendments or supplements may make changes and additions to this Report as such attorneys-in-fact, or any of them, acting severally, may deem necessary or appropriate. Pursuant to the requirements of the Securities Exchange Act of 1934, this Report on Form 10-K has been signed below by the following persons in the capacities and on the dates indicated. SIGNATURE TITLE DATE /s/ SCOTT F. KAVANAUgH Scott F. Kavanaugh /s/ KEVIN L. THOMPSON Kevin L. Thompson /s/ ULRICH E. KELLER, JR. Ulrich E. Keller, Jr. /s/ MAX BRIggS Max Briggs /s/ JOHN HAKOPIAN John Hakopian /s/ DAVID LAKE David Lake /s/ ELIZABETH PAgLIARINI Elizabeth Pagliarini /s/ MITCHELL ROSENBERg Mitchell Rosenberg /s/DIANE RUBIN Diane Rubin /s/ JACOB SONENSHINE Jacob Sonenshine Chief Executive Officer and Director (Principal Executive Officer) Chief Financial Officer (Principal Financial and Accounting Officer) February 26, 2021 February 26, 2021 Chairman and Director February 26, 2021 Director Director Director Director Director Director Director S-1 February 26, 2021 February 26, 2021 February 26, 2021 February 26, 2021 February 26, 2021 February 26, 2021 February 26, 2021         SUBSIDIARIES OF REGISTRANT Name and State or other Jurisdiction of Incorporation First Foundation Advisors, a California corporation First Foundation Bank, a California corporation Registrant’s Percentage Ownership 100% 100% Exhibit 21.1 In  accordance  with  the  instructions  set  forth  in  Paragraph  (b)  of  Item  601  of  Regulation  S-K,  we  have  omitted  subsidiaries  that,  if considered in the aggregate as a single subsidiary, would not have constituted a significant subsidiary as of December 31, 2020.   Exhibit 23.1 CONSENT OF INDEPENDENT REGISTERED PUBLIC ACCOUNTING FIRM We hereby consent to the incorporation by reference in the Registration Statement on Form S-8 (File Nos. 333-193658  and  333-207638)  and  Registration  Statement  on  Form  S-3  (File  No.  333-239396)  of  First Foundation  Inc.  and  Subsidiaries  of  our  report  dated  February  26,  2021,  relating  to  the  consolidated financial  statements,  and  the  effectiveness  of  First  Foundation’s  internal  control  over  financial  reporting, which appear in this Form 10-K.   San Ramon, California February 26, 2021 CERTIFICATIONS OF CHIEF EXECUTIVE OFFICER UNDER SECTION 302 OF THE SARBANES-OXLEY ACT Exhibit 31.1 I, Scott F. Kavanaugh, certify that: 1. 2. 3. 4. I have reviewed this Annual Report on Form 10-K of First Foundation Inc. for the fiscal year ended December 31, 2020; Based on my knowledge, this report does not contain any untrue statement of a material fact or omit to state a material fact necessary to make  the  statements  made,  in  light  of  the  circumstances  under  which  such  statements  were  made,  not  misleading  with  respect  to  the period covered by this report; Based  on  my  knowledge,  the  financial  statements,  and  other  financial  information  included  in  this  report,  fairly  present  in  all  material respects the financial condition, results of operations and cash flows of the registrant as of, and for, the periods presented in this report; The  registrant’s  other  certifying  officer  and  I  are  responsible  for  establishing  and  maintaining  disclosure  controls  and  procedures  (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(e) and 15d-15(e)) and internal control over financial reporting (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(f) and 15d-15(f)) for the registrant and have: (a) Designed  such  disclosure  controls  and  procedures,  or  caused  such  disclosure  controls  and  procedures  to  be  designed  under  our supervision, to ensure that material information relating to the registrant, including its consolidated subsidiaries, is made known to us by others within those entities, particularly during the period in which this report is being prepared; (b) Designed  such  internal  control  over  financial  reporting,  or  caused  such  internal  control  over  financial  reporting  to  be  designed under  our  supervision,  to  provide  reasonable  assurance  regarding  the  reliability  of  financial  reporting  and  the  preparation  of financial statements for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles; (c) Evaluated the effectiveness of the registrant’s disclosure controls and procedures and presented in this report our conclusions about the  effectiveness  of  the  disclosure  controls  and  procedures  as  of  the  end  of  the  period  covered  by  this  report  based  on  such evaluation; and (d) Disclosed in this report any change in the registrant’s internal control over financial reporting that occurred during the registrant’s most recent fiscal  quarter (the registrant’s  fourth fiscal  quarter  in the case of an annual report)  that has materially  affected, or is reasonably likely to materially affect, the registrant’s internal control over financial reporting; and 5. The  registrant’s  other  certifying  officer  and  I  have  disclosed,  based  on  our  most  recent  evaluation  of  internal  control  over  financial reporting, to the registrant’s auditors and the audit committee of the registrant’s board of directors (or persons performing the equivalent functions): (a) All significant deficiencies and material weaknesses in the design or operation of internal control over financial reporting which are reasonably likely to adversely affect the registrant’s ability to record, process, summarize and report financial information; and (b) Any fraud, whether or not material, that involves management or other employees who have a significant role in the registrant’s internal control over financial reporting. Dated: February 26, 2021 /s/ SCOTT F. KAVANAUgH Scott F. Kavanaugh Chief Executive Officer   CERTIFICATIONS OF CHIEF FINANCIAL OFFICER UNDER SECTION 302 OF THE SARBANES-OXLEY ACT Exhibit 31.2 I, Kevin L. Thompson, certify that: 1. 2. 3. 4. I have reviewed this Annual Report on Form 10-K of First Foundation Inc. for the fiscal year ended December 31, 2020; Based on my knowledge, this report does not contain any untrue statement of a material fact or omit to state a material fact necessary to make  the  statements  made,  in  light  of  the  circumstances  under  which  such  statements  were  made,  not  misleading  with  respect  to  the period covered by this report; Based  on  my  knowledge,  the  financial  statements,  and  other  financial  information  included  in  this  report,  fairly  present  in  all  material respects the financial condition, results of operations and cash flows of the registrant as of, and for, the periods presented in this report; The  registrant’s  other  certifying  officer  and  I  are  responsible  for  establishing  and  maintaining  disclosure  controls  and  procedures  (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(e) and 15d-15(e)) and internal control over financial reporting (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(f) and 15d-15(f)) for the registrant and have: (a) Designed  such  disclosure  controls  and  procedures,  or  caused  such  disclosure  controls  and  procedures  to  be  designed  under  our supervision, to ensure that material information relating to the registrant, including its consolidated subsidiaries, is made known to us by others within those entities, particularly during the period in which this report is being prepared; (b) Designed  such  internal  control  over  financial  reporting,  or  caused  such  internal  control  over  financial  reporting  to  be  designed under  our  supervision,  to  provide  reasonable  assurance  regarding  the  reliability  of  financial  reporting  and  the  preparation  of financial statements for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles; (c) Evaluated the effectiveness of the registrant’s disclosure controls and procedures and presented in this report our conclusions about the  effectiveness  of  the  disclosure  controls  and  procedures  as  of  the  end  of  the  period  covered  by  this  report  based  on  such evaluation; and (d) Disclosed in this report any change in the registrant’s internal control over financial reporting that occurred during the registrant’s most recent fiscal  quarter (the registrant’s  fourth fiscal  quarter  in the case of an annual report)  that has materially  affected, or is reasonably likely to materially affect, the registrant’s internal control over financial reporting; and 5. The  registrant’s  other  certifying  officer  and  I  have  disclosed,  based  on  our  most  recent  evaluation  of  internal  control  over  financial reporting, to the registrant’s auditors and the audit committee of the registrant’s board of directors (or persons performing the equivalent functions): (a) All significant deficiencies and material weaknesses in the design or operation of internal control over financial reporting which are reasonably likely to adversely affect the registrant’s ability to record, process, summarize and report financial information; and (b) Any fraud, whether or not material, that involves management or other employees who have a significant role in the registrant’s internal control over financial reporting. Dated: February 26, 2021 /s/ KEVIN L. THOMPSON Kevin L. Thompson Executive Vice President and Chief Financial Officer   CERTIFICATION OF CHIEF EXECUTIVE OFFICER Pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002 Exhibit 32.1 FIRST FOUNDATION INC. Annual Report on Form 10-K for the Year ended December 31, 2020 In connection with the accompanying Annual Report on Form 10-K of First Foundation Inc. (the “Company”), for the year ended December 31, 2020, as filed with the Securities and Exchange Commission as of the date hereof (the “Annual Report”), I, Scott F. Kavanaugh, Chief Executive Officer of the Company, hereby certify pursuant to 18 U.S.C.§ 1350, as adopted pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, that: (1)        The Annual Report fully complies with the requirements of Section 13(a) and 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934, as amended; and (2)        The information contained in the Annual Report fairly presents, in all material respects, the financial condition and results of operations of the Company. Date: February 26, 2021 /s/ SCOTT F. KAVANAUgH Scott F. Kavanaugh Chief Executive Officer A signed original of this written statement required by Section 906 has been provided to First Foundation Inc. and will be retained by First Foundation Inc. and furnished to the Securities and Exchange Commission or its staff upon request.   CERTIFICATION OF CHIEF FINANCIAL OFFICER Pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002 Exhibit 32.2 FIRST FOUNDATION INC. Annual Report on Form 10-K for the Year ended December 31, 2020 In connection with the accompanying Annual Report on Form 10-K of First Foundation Inc. (the “Company”), for the year ended December 31, 2020, as filed with the Securities and Exchange Commission as of the date hereof (the “Annual Report”), I, Kevin L. Thompson, Chief Financial Officer of the Company, hereby certify pursuant to 18 U.S.C.§ 1350, as adopted pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, that: (1)        The Annual Report fully complies with the requirements of Section 13(a) and 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934, as amended; and (2)        The information contained in the Annual Report fairly presents, in all material respects, the financial condition and results of operations of the Company. Date: February 26, 2021 /s/ KEVIN L. THOMPSON Kevin L. Thompson Chief Financial Officer A signed original of this written statement required by Section 906 has been provided to First Foundation Inc. and will be retained by First Foundation Inc. and furnished to the Securities and Exchange Commission or its staff upon request.           

Continue reading text version or see original annual report in PDF format above