First Reliance Bancshares, Inc.
Annual Report 2020

Plain-text annual report

2020 ANNUAL REPORT ISTHIS OUR TIM E To Our Shareholders In a year when -- quite literally -- there was no predicting what each day might bring, our organization was reliably solid ground on which our customers, associates and you, our shareholders, could stand. I am pleased and proud to report that 2020 delivered unprecedented financial performance as well as major strides forward on our strategic plan. The collective results highlighted in the coming pages represent unity of purpose and vision, achievements in vital focus areas and ongoing dedication to shareholder value. The banking environment in the Carolinas saw significant disruptions in 2020. The two largest banks in South Carolina sold to out-of-state suitors and another merger of two large national banks continued with their integration plan. The foundation that we have laid over the last several years positioned our Company to take advantage of the new banking landscape. Several years ago, we made the decision to invest in a mortgage business line with skilled operators. We were hopeful that this investment could have the opportunity to shine during times of stress which played out in 2020. In the following pages, I would like to update you on the latest initiatives that we have begun to enhance your long-term investment in our Company. Despite the economic damage brought on by the pandemic, we remain as confident as ever that “this is our time.” Additionally, we reached new financial watermarks in 2020 including record net income, decreased nonperforming assets, and record volume and margin in our mortgage division. From this foundation, the Company seized the opportunity to fortify our balance sheet as reflected by increased capital, liquidity and loan-loss reserve ratios. Economic uncertainty, a shifting regulatory environment with the new administration in Washington, and ever-present and growing competition persist. Regardless, First Reliance Bank remains well-positioned to confront these challenges head-on in the pursuit of our growth, profitability and efficiency goals. Our Markets During 2020, building out our existing markets was the focus rather than geographic expansion. In 2020, we identified a site for a new downtown Columbia office, which we opened in January 2021. Additional hires were made in Charleston and Greenville. Growth in North Carolina continued at a robust rate. Work continued on an expanded, full-service location in Winston-Salem which we opened in June 2020, and we continued expanding our team at our Lake Norman branch as we grew in the i market. Finally, our markets showed uncanny resilience in these turbulent times. Economic indicators show significantly less damage from the pandemic to our markets than national averages. Population growth has continued to accelerate, and housing prices have appreciated rapidly. Financial Strength Net Income Net income for the year was $10.6 million, or $1.32 per diluted share, compared to $4.1 million, or $0.51 per diluted share, for the same period a year ago, representing an increase of 159.6%. Our ROAA and ROAE increased to 1.46% and 16.91%, respectively. We took advantage of counter cyclical demand for mortgage volume post-recession in order to bolster net income. In 2020, mortgage volume increased to $672 million from $363 million in 2019. This was our single largest funding year in our company’s history. More importantly, we helped over 3,000 families with their home financing needs including over 482 families finance their first homes. First Reliance Bank was a participating lender in the Small Business Administration (“SBA”) Payroll Protection Program (“PPP”) created under the Coronavirus Aid, Relief, and Economic Security Act. In round one of PPP, the Company directly originated 186 PPP loans totaling $30.2 million. We were there for our customers and our communities to help navigate this unprecedented pandemic and we continue to help businesses through round two of PPP. Loans and Asset Quality Based on the uncertainty imposed by the COVID-19 pandemic, management made a strategic decision to hold loan levels steady throughout the year. As such, gross loans receivable decreased slightly to $478.0 million at December 31, 2020. Asset quality remained strong during the year, with the ratio of nonperforming assets to total assets decreasing to 0.21% at December 31, 2020 from 0.28% at December 31, 2019. ii Deposit Growth Total deposits increased by $88.9 million, or 17.6%, to $594 million at December 31, 2020 compared to December 31, 2019. Transaction accounts increased by $61.7 million, which helped lower our cost of deposits from 1.19% during 2019 to 0.60% during 2020. Tangible Book Value One of the best measures of our success in building value for our shareholders is tangible book value per share. During 2020, tangible book value per share grew by 20%, reaching $8.12 at December 31, 2020, a reflection of strong underlying performance in key business areas. Capital With record net income during the year, we were able to continue strengthening our capital position. Bank Tier 1 risk-based capital increased to 14.52% at December 31, 2020 compared to 10.88% at December 31, 2019. Bank Tier 1 leverage increased to 10.31% at December 31, 2020 compared to 9.23% at December 31, 2019. iii Our People Once again, our people lead the way. Perhaps our greatest asset, these 178 bank associates did not let the daily tumult of last year divert from their customer-first focus. Our internal culture and esprit de corps are stronger today than ever, a reflection of their respective talents and determination to meet customer needs and exceed expectations, no matter the obstacles. During 2020, we undertook a broad, holistic effort to establish a roster of senior executives with depth, insight and capability that are unprecedented in our two decades of business. Robert F. Dozier, Jr. took on dual roles of President of the holding company, First Reliance Bancshares Inc., and Chief Operating Officer (COO) of First Reliance Bank. We promoted Chuck Stuart to President of our First Reliance Mortgage division, named Robert Haile as Chief Financial Officer (CFO) and Elizabeth Bunn as Treasurer, and elevated Jeff Paolucci into the role of Chief Risk Officer (CRO). Brook Moore was promoted to Chief Credit Officer, succeeding Jack McElveen, who will remain in a credit leadership position with the bank. In January of 2021, longtime banking industry executive F. Justin Strickland became President of First Reliance Bank with a primary focus on commercial lending. These additions helped build a robust leadership team dedicated to further positioning the Company for transformational growth. Technology In 2020, we took a major step in evolving our digital banking platform to exceed what is currently found in the community banking world. Driven by our commitment to make banking easier for our customers, we invested in a new software platform that will allow us to provide robust functionality and an improved user experience for our customer base. This new relationship with an industry leading digital banking platform will provide a solid foundation for future updates and additional capabilities. Our new software platform will add needed functionality to the application – such as the ability to open accounts online and deliver online payment options. The user interface update will also provide a greatly improved customer experience online. As banking continues to shift into the online space, through this investment, First Reliance Bank is well-positioned for growth by offering a digital banking product that is superior to other community banks and competitive with national financial institutions. Our belief is that, by partnering our high touch, first-in-class customer service with a superior digital banking product, we will be a preferred choice for customers looking for a local financial institution with 21st century banking capabilities. iv The Journey Ahead As we Carolinians know all too well, big storms occasionally come through and reshape landscapes if not lives. All you can do is prepare as best you can, tie down the outdoor furniture and hope for the best. After a year of unprecedented social shifts, there are unmistakable rays of sunshine emerging. And our organization is well prepared for what comes next. We are encouraged by solid financial results, strong performance in important business lines and a growing team of talented and dedicated associates. We have a detailed strategic plan to guide us for the next decade, built on pillars of a customer-centric culture, civic engagement and caring for each other – the principles that have guided us since the beginning. The future again looks bright. Thank you for your continued support for our entire organization and me personally. You have my assurance that we will do everything in our power, every day, to continue to earn your trust. Thank You and Best Regards, F.R. “Rick” Saunders Jr. Chief Executive Officer v First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Report on Consolidated Financial Statements  As of and for the years ended December 31, 2020 and 2019                                First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Contents  Page  Independent Auditor’s Report .............................................................................................................................. 1‐2  Consolidated Financial Statements  Consolidated Balance Sheets ............................................................................................................................... 3  Consolidated Statements of Operations .............................................................................................................. 4  Consolidated Statements of Comprehensive Income ......................................................................................... 5  Consolidated Statements of Changes in Shareholders' Equity ............................................................................ 6  Consolidated Statements of Cash Flows .......................................................................................................... 7‐8  Notes to Consolidated Financial Statements ................................................................................................. 9‐57                      Independent Auditor's Report  The Board of Directors and Shareholders  First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Florence, South Carolina  Report on the Consolidated Financial Statements  We have audited the accompanying consolidated financial statements of First Reliance Bancshares, Inc. and its  Subsidiary which comprise the consolidated balance sheets as of December 31, 2020 and 2019, and the related  consolidated statements of operations, comprehensive income, changes in shareholders’ equity and cash flows  for  the  years  then  ended  and  the  related  notes  to  the  consolidated  financial  statements  (collectively,  “the  financial statements”).  Management’s Responsibility for the Consolidated Financial Statements  Management is responsible for the preparation and fair presentation of these financial statements in accordance  with  accounting  principles  generally  accepted  in  the  United  States  of  America;  this  includes  the  design,  implementation,  and  maintenance  of  internal  control  relevant  to  the  preparation  and  fair  presentation  of  financial statements that are free from material misstatement, whether due to fraud or error.  Auditor’s Responsibility  Our responsibility is to express an opinion on these financial statements based on our audits. We conducted our  audits  in  accordance  with  auditing  standards  generally  accepted  in  the  United  States  of  America.  Those  standards  require  that  we  plan  and  perform  the  audit  to  obtain  reasonable  assurance  about  whether  the  financial statements are free of material misstatement.  An audit involves performing procedures to obtain audit evidence about the amounts and disclosures in the  financial statements. The procedures selected depend on the auditor’s judgment, including the assessment of  the risks of material misstatement of the financial statements, whether due to fraud or error. In making those  risk assessments, the auditor considers internal control relevant to the entity’s preparation and fair presentation  of the financial statements in order to design audit procedures that are appropriate in the circumstances, but  not for the purpose of expressing an opinion on the effectiveness of the entity’s internal control. Accordingly,  we express no such opinion. An audit also includes evaluating the appropriateness of accounting policies used  and  the  reasonableness  of  significant  accounting  estimates  made  by  management,  as  well  as  evaluating  the  overall presentation of the financial statements.  We believe that the audit evidence we have obtained is sufficient and appropriate to provide a basis for our  audit opinion.  elliottdavis.com                                  Opinion  In our opinion, the financial statements referred to above present fairly, in all material respects, the financial  position of First Reliance Bancshares, Inc. and its Subsidiary as of December 31, 2020 and 2019, and the results  of  their  operations  and  their  cash  flows  for  the  years  then  ended  in  accordance  with  accounting  principles  generally accepted in the United States of America.  Columbia, South Carolina  March 23, 2021  2              First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Consolidated Balance Sheets  As of December 31, 2020 and 2019  Assets    Cash and cash equivalents:    Cash and due from banks  Interest‐bearing deposits with other banks    Total cash and cash equivalents    Time deposits in other banks    Marketable equity securities    Securities available‐for‐sale     Securities held‐to‐maturity (fair value of $10,746,649 at December 31, 2019)    Nonmarketable equity securities    Total investment securities    Mortgage loans held for sale  Loans receivable  Less allowance for loan losses  Loans, net    Premises, furniture and equipment, net    Accrued interest receivable    Other real estate owned    Cash surrender value life insurance    Net deferred tax assets    Mortgage servicing rights    Core deposit intangibles    Goodwill    Right of use asset    Other assets    Total assets  Liabilities and Shareholders’ Equity  Liabilities    Deposits    Noninterest‐bearing transaction accounts  Interest‐bearing transaction accounts    Savings    Time deposits $250,000 and over    Other time deposits    Total deposits    Securities sold under agreement to repurchase    Advances from Federal Home Loan Bank    Federal Funds Purchased    Subordinated debentures  Junior subordinated debentures    Accrued interest payable  Lease liability    Other liabilities    Total liabilities  Shareholders’ Equity    Preferred stock    Series D non‐cumulative preferred stock, no par value; 559 and 572 shares issued and outstanding    at December 31, 2020 and 2019, respectively    Common stock, $0.01 par value; 20,000,000 shares authorized,    8,153,557 and 8,033,579 shares issued and outstanding at December 31, 2020 and 2019, respectively    Non voting common stock, $0.01 par value; 430,000 shares authorized, 410,499 shares issued     and outstanding    Capital surplus    Treasury stock, at cost, 234,324 and 183,591 shares at December 31, 2020 and 2019, respectively    Nonvested restricted stock    Retained earnings     Accumulated other comprehensive income    Total shareholders’ equity    Total liabilities and shareholders’ equity  See Notes to Consolidated Financial Statements  3  2020  2019  $  5,521,448  $  $  $  93,167,467  98,688,915  255,638  29,424  32,729,894      ‐  1,076,400  33,835,718  35,641,877  477,967,634  (6,172,977)  471,794,657  18,490,548  1,545,861  164,295  18,101,821  3,452,005  12,020,612  366,454  690,917  5,360,111  9,758,115  710,167,544  $  167,274,049  $  120,890,658  166,403,732  34,103,856  105,327,947  594,000,242  5,522,872  10,000,000  ‐  10,486,998  10,310,000  255,722  5,433,137  5,430,720  641,439,691  559  81,536  4,105  51,971,579  (1,679,952)  (1,486,440)  18,708,605  1,127,861  68,727,853  $  710,167,544  $  12,945,354  27,395,329  40,340,683  253,911  30,895  35,684,146  10,417,168  2,423,200  48,555,409  27,901,419  480,185,395  (3,529,855)  476,655,540  20,420,506  1,473,581  347,552  17,692,385  6,579,640  11,022,638  513,035  690,917  5,669,144  3,496,549  661,612,909  137,312,316  89,168,078  120,472,195  36,317,110  121,817,938  505,087,637  14,637,332  43,300,000  16,500,000  4,965,214  10,310,000  416,302  5,701,327  3,609,637  604,527,449  572  80,336  4,105  51,136,879  (1,283,469)  (1,253,706)  8,092,455  308,288  57,085,460  661,612,909                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Consolidated Statements of Operations  For the years ended December 31, 2020 and 2019  Interest income:    Loans, including fees  Investment securities:    Taxable    Tax exempt    Other interest income    Total  Interest expense:    Time deposits    Other deposits    FHLB advances    Subordinated debt    Other interest expense    Total  Net interest income  Provision for loan losses  Net interest income after provision for loan losses  Noninterest income:    Mortgage banking income    Service charges on deposit accounts  Income from bank owned life insurance  (Loss) gain on sale of investment securities    Loss on disposal of fixed assets    Loss on extinguishment of debt    Other service charges, commissions, and fees    Other      Total  Noninterest expenses:    Salaries and benefits    Occupancy    Furniture and equipment related expenses    Other      Total  Income before income taxes  Income tax expense  Net income  Average common shares outstanding, basic  Average common shares outstanding, diluted  Income per common share:    Basic income per common share    Diluted income per common share  See Notes to Consolidated Financial Statements  4  2020  2019  $  26,776,516  $  26,189,861  920,042  150,891  273,229  28,120,678  1,197,956  136,964  329,038  27,853,819  1,948,972  425,442  649,967  814,143  31,285  3,869,809  4,071,602  562,913  444,760  782,220  95,542  5,957,037  24,250,869  21,896,782  2,908,000  983,803  21,342,869  20,912,979  19,524,103  1,309,797  409,436  (211,018)    (528,357)    (287,199)    1,596,729  396,976  22,210,467  5,593,441  1,681,812  386,073  23,834  ‐  ‐  1,548,202  469,603  9,702,965  18,229,345  2,500,286  2,310,197  6,618,671  29,658,499  15,369,271  2,376,794  1,821,523  5,706,284  25,273,872  13,894,837  5,342,072  3,278,687  1,253,233  $  10,616,150  $  4,088,839  7,919,406  7,937,617  8,037,601  8,062,486  $  $  1.34  1.32  0.52  0.51                                                                                                                                                                First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Consolidated Statements of Comprehensive Income  For the years ended December 31, 2020 and 2019  Net income  Other comprehensive income, net of tax:    Securities available‐for‐sale  2020  2019  $  10,616,150  $  4,088,839    Unrealized holding gains arising during the period    Reclassification adjustment for realized (gains) losses included in earnings  Income tax expense    Net of income taxes  856,232  211,018  (247,677)    819,573  1,410,271  (37,245)  (336,391)  1,036,635  Securities held‐to‐maturity    Amortization of net unrealized gains     capitalized on securities transferred from available‐for‐sale  Income tax benefit    Net of income taxes  Other comprehensive income  Comprehensive income  ‐  ‐  ‐  (49,616)  13,157  (36,459)  819,573  1,000,176  $  11,435,723  $  5,089,015  See Notes to Consolidated Financial Statements  5                                                                                                                      First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Consolidated Statements of Changes in Shareholders’ Equity  For the years ended December 31, 2020 and 2019  Preferred    Stock    Common  Stock    Capital    Surplus    Treasury  Stock    Nonvested      Restricted    Stock    Retained    Earnings        Accumulated     Other     Comprehensive       Income (Loss)    Total  Balance, December 31, 2018  581  84,127    50,904,763  (624,120)  (1,508,630)     4,003,616     (691,888)    52,168,449  Balance, December 31, 2019  572  84,441    51,136,879  (1,283,469)  (1,253,706)    8,092,455    308,288    57,085,460  Net income  Other comprehensive income,    net of tax  Conversion of Preferred Stock ‐    Series D to Common Stock  Net issuance of Common Stock    Net change in restricted stock  Stock based compensation  Purchase of Treasury Stock  ‐  ‐  (9)  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  9  ‐  ‐  ‐  305  173,432  ‐  58,684  ‐  (659,349)  Net income  Other comprehensive income,    net of tax  ‐  ‐  ‐  ‐  Conversion of Preferred Stock ‐    Series D to Common Stock  (13)  13  ‐  ‐  ‐  Net issuance of Common Stock    Net change in restricted stock  Stock based compensation  Purchase of Treasury Stock  ‐  ‐  ‐  ‐  1,187  775,855  ‐  58,845  ‐  (396,483)  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐    4,088,839    ‐    4,088,839  ‐  ‐  ‐  254,924  ‐  ‐  ‐    1,000,176    1,000,176  ‐    ‐    ‐    ‐    ‐    ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  173,737  254,924  58,684  (659,349)  ‐    10,616,150    ‐    10,616,150  ‐  ‐  ‐  (232,734)  ‐  ‐  ‐    819,573  819,573  ‐    ‐    ‐    ‐    ‐    ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  777,042  (232,734)  58,845  (396,483)  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  Balance, December 31, 2020  $  559  $  85,641  $ 51,971,579  $  (1,679,952)  $  (1,486,440)  $ 18,708,605  $  1,127,861  $ 68,727,853  See Notes to Consolidated Financial Statements  6                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Consolidated Statements of Cash Flows  For the years ended December 31, 2020 and 2019  Cash flows from operating activities:     Net income    Adjustments to reconcile net income to net cash provided by (used in)     operating activities:    Provision for loan losses    Depreciation expense    Loss (gain) on change in fair value of marketable equity securities    Discount accretion and premium amortization on investment securities    Discount accretion on purchased loans    Loss on disposal of fixed assets    Net gain on sale of other real estate owned    Loss (gain) on sale of investment securities    Write down of other real estate owned    Originations of mortgages held for sale    Proceeds from sales of mortgages held for sale    Mortgage banking income    Proceeds from sale of Paycheck Protection Program loans     Loss on sale of Paycheck Protection Program loans    Core deposit intangible amortization    Loss on extinguishment of debt    Amortization of debt issuance costs    Deferred income taxes, net of allowance  Increase in cash surrender value of life insurance    Stock based compensation expense  Increase in mortgage servicing rights, net  Increase in accrued interest receivable  Increase in other assets    Decrease in accrued interest payable  Increase (decrease) in other liabilities    Net cash provided by (used in) operating activities  Cash flows from investing activities:     Purchases of securities available‐for‐sale    Maturities of securities available‐for‐sale    Maturities of securities held‐to‐maturity    Proceeds on sales of securities available‐for‐sale    Proceeds from sale of marketable equity securities  Net (increase) decrease in nonmarketable equity securities    Net increase in time deposits in other banks    Net increase in loans receivable    Purchases of premises, furniture and equipment     Proceeds from disposal of premises, furniture and equipment  Proceeds from sale of other real estate owned    Net cash used in investing activities   See Notes to Consolidated Financial Statements  7  2020  2019  $  10,616,150  $  4,088,839  (672,380,825)      684,164,470  2,908,000  811,654  1,471  75,516  (284,393)    528,357  (62,027)    211,018  ‐  (19,524,103)    29,867,166  453,302  146,581  287,199  21,784  2,851,747  (409,436)    58,845  (997,974)    (72,280)    (5,924,322)    (160,580)    1,265,694  34,453,014  983,803  814,612  (13,410)  60,105  (277,741)  ‐  (27,676)  (23,834)  500  (363,125,349)    353,530,732  (5,593,441)  ‐  ‐  171,182  ‐  30,337  1,020,697  (386,073)  58,684  (1,998,779)  (155,477)  (175,949)  (31,581)  (988,862)  (12,038,681)  (1,000,000)    10,758,505  1,693,631  2,700,000  ‐  1,346,800  (1,727)    (28,127,914)    (1,133,733)    1,723,680  290,006  (11,750,752)    (8,289,581)  5,842,664  3,643,639  1,485,000  150,666  (1,029,700)  (908)  (49,537,156)  (990,793)  66,554  204,400  (48,455,215)                                                                                                                                                                                                                  First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Consolidated Statements of Cash Flows  For the years ended December 31, 2020 and 2019  Cash flows from financing activities:    Net increase in demand deposits, interest‐bearing transaction    accounts and savings accounts    Net decrease in certificates of deposit and other time deposits    Net (decrease) increase in advances from Federal Home Loan Bank    Net (decrease) increase in federal funds purchased    Net decrease in securities sold under agreements to repurchase  Issuance of subordinated debentures    Net proceeds from issuance of common stock  (Increase) decrease in nonvested restricted stock    Purchase of treasury stock    Net cash provided by financing activities  Net increase cash and cash equivalents  Cash and cash equivalents, beginning of year  Cash and cash equivalents, end of year  Cash paid during the year for:  Income taxes  Interest  Supplemental noncash investing and financing activities:    Transfer from loans to other real estate owned    Transfer of securities held‐to‐maturity to securities available‐for‐sale    Net change in unrealized gains on investment securities  Initial recognition of right‐of‐use asset  Initial recognition of lease liability  2020  2019    107,615,850  (18,703,245)    (33,300,000)    (16,500,000)    (9,114,460)    5,500,000  777,042  (232,734)    (396,483)    35,645,970  39,698,865  (10,779,937)  23,300,000  16,500,000  (2,215,649)  ‐  173,737  254,924  (659,349)  66,272,591  58,348,232  5,778,695  40,340,683  34,561,988  $  98,688,915  $  40,340,683  $  348,416  $  4,030,389  (44,786)  5,988,618  $  44,722  $  8,723,537  819,573  ‐  ‐  183,257  ‐  1,000,176  6,192,913  6,192,913  See Notes to Consolidated Financial Statements  8                                                                                                                                                First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Notes to Consolidated Financial Statements  December 31, 2020 and 2019  Note 1.  Summary of Significant Accounting Policies  Organization:  First Reliance Bancshares, Inc. (the “Company”) was incorporated under the laws of the State of South Carolina on  April 12, 2001 to serve as a bank holding company for its subsidiary, First Reliance Bank (the “Bank”), and acquired  all of the shares of the Bank on April 1, 2002 in a statutory share exchange.  First Reliance Bank was incorporated  on August 9, 1999 and commenced business on August 16, 1999.  The principal business activity of the Bank is to  provide banking services to domestic markets throughout South Carolina and North Carolina. The Bank is a South  Carolina chartered commercial bank, and its deposits are insured by the Federal Deposit Insurance Corporation  (“FDIC”).  The consolidated financial statements include the accounts of the parent company and its wholly‐owned  subsidiary  after  elimination  of  all  significant  intercompany  balances  and  transactions.    In  2005,  the  Company  formed First Reliance Capital Trust I (the "Trust") for the purpose of issuing trust preferred securities. In accordance  with current accounting guidance, the Trust is not consolidated in these financial statements.  Management’s estimates:  The preparation of consolidated financial statements in conformity with generally accepted accounting principles  requires management to make estimates and assumptions that affect the reported amounts of assets and liabilities  and  disclosure  of  contingent  assets  and  liabilities  at  the  date  of  the  consolidated  financial  statements  and  the  reported amounts of revenues and expenses during the reporting period.  Actual results could differ from those  estimates.  Material  estimates  that  are  particularly  susceptible  to  significant  change  relate  to  the  determination  of  the  allowance  for  losses  on  loans,  including  valuation  allowances  for  impaired  loans,  the  valuation  of  real  estate  acquired  in  connection  with  foreclosures  or  in  satisfaction  of  loans  and  evaluating  other‐than‐temporary‐ impairment of investment securities.  In connection with the determination of the allowances for losses on loans  and  valuation  of  foreclosed  real  estate,  management  obtains  independent  appraisals  in  accordance  with  regulatory policy. Management must also make estimates in determining the estimated useful lives and methods  for depreciating premises and equipment.  While  management  uses  available  information  to  recognize  losses  on  loans  and  foreclosed  real  estate,  future  additions  to  the  allowances  may  be  necessary  based  on  changes  in  local  economic  conditions.    In  addition,  regulatory agencies, as an integral part of their examination process, periodically review the Company’s allowances  for losses on loans and foreclosed real estate.  Such agencies may require the Company to recognize additions to  the allowances based on their judgments about information available to them at the time of their examinations.   Because of these factors, it is reasonably possible that the allowances for losses on loans and foreclosed real estate  may change materially in the near term.  Concentrations of credit risk:  Financial instruments, which potentially subject the Company to concentrations of credit risk, consist principally  of loans receivable, investment securities, federal funds sold and amounts due from banks.  The  Company  makes  loans  to  individuals  and  small  businesses  for  various  personal  and  commercial  purposes  primarily throughout South Carolina and North Carolina.  At December 31, 2020 and 2019, the majority of the total  loan portfolio was to borrowers from within these areas.  9                      First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Notes to Consolidated Financial Statements  December 31, 2020 and 2019  Note 1.  Summary of Significant Accounting Policies, Continued  Concentrations of credit risk, continued:  The Company’s loan portfolio is not concentrated in loans to any single borrower or a relatively small number of  borrowers.  Additionally,  management  is  not  aware  of  any  concentrations  of  loans  to  groups  of  borrowers  or  industries that would also be affected by sector‐specific economic conditions.  In  addition  to  monitoring  potential  concentrations  of  loans  to  particular  borrowers  or  groups  of  borrowers,  industries and geographic regions, management monitors exposure to credit risk from concentrations of lending  products  and  practices  such  as  loans  that  subject  borrowers  to  substantial  payment  increases  (e.g.,  principal  deferral  periods,  loans  with  initial  interest‐only  periods,  etc.),  and  loans  with  high  loan‐to‐value  ratios.   Management has determined that there is minimal concentration of credit risk associated with its lending policies  or practices.  There are industry practices that could subject the Company to increased credit risk should economic conditions  change  over  the  course  of  a  loan’s  life.    For  example,  the  Company  makes  variable  rate  loans  and  fixed  rate  principal‐amortizing loans with maturities prior to the loan being fully paid (i.e., balloon payment loans). These  loans  are  underwritten  and  monitored  to  manage  the  associated  risks  and  management  believes  that  these  particular  practices  do  not  subject  the  Company  to  unusual  credit  risk.  The  Company’s  investment  portfolio  consists principally of obligations of the United States and its agencies or its corporations and obligations of state  and local governments.  In the opinion of management, there is no concentration of credit risk in its investment  portfolio.  The Company places its deposits and correspondent accounts with and sells its federal funds to high  quality institutions. Management believes credit risk associated with correspondent accounts is not significant.  Debt securities available‐for‐sale:  Debt  securities  available‐for‐sale  are  carried  at  amortized  cost  and  adjusted  to  fair  value  by  recognizing  the  aggregate unrealized gains or losses in a valuation account.  Aggregate market valuation adjustments are recorded  as  part  of  accumulated  other  comprehensive  income  in  shareholders’  equity,  net  of  deferred  income  taxes.  Reductions in market value considered by management to be other than temporary are reported as a realized loss  and  a  reduction  in  the  cost  basis  of  the  security.  The  adjusted  cost  basis  of  investments  available‐for‐sale  is  determined by specific identification and is used in computing the gain or loss upon sale.  The amortization of  premiums and accretion of discounts are recognized in interest income using methods approximating the interest  over the period to maturity.  Debt securities held‐to‐maturity:  Debt securities held‐to‐maturity are stated at cost, adjusted for amortization of premium and accretion of discount  computed  by  the  straight‐line  method.    The  Company  has  the  ability  and  management  has  the  intent  to  hold  designated investment securities to maturity.  Reductions in market value considered by management to be other  than temporary are reported as a realized loss and a reduction in the cost basis of the security.  10                              First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Notes to Consolidated Financial Statements  December 31, 2020 and 2019  Note 1.  Summary of Significant Accounting Policies, Continued  Marketable equity securities:  Marketable equity securities are carried at fair value, with changes in fair value recorded through the consolidated  statements  of  operations.  Dividends  received  on  marketable  equity  securities  are  included  as  a  separate  component of interest income.   Nonmarketable equity securities:  At December 31, 2020 and 2019, nonmarketable equity securities consist of the following:  Federal Home Loan Bank stock  Community Bankers Bank stock  Total  2020  2019  $  1,018,300  $  2,365,100  58,100  $  1,076,400  $  2,423,200  58,100  Nonmarketable equity securities are carried at cost since there is no quoted market value and no ready market  exists. Investment in the Federal Home Loan Bank of Atlanta (“FHLB”) is a condition to borrowing from that bank,  and the stock is pledged to collateralize such borrowings.  Dividends received on nonmarketable equity securities  are included as a separate component of interest income.   Loans receivable:  Loans receivable are stated at their unpaid principal balance, net of charge offs.  Interest income is computed using  the simple interest method and is recorded in the period earned.  When serious doubt exists as to the collectability of a loan or when a loan becomes contractually 90 days past due  as to principal or interest, interest income is discontinued unless the estimated net realizable value of collateral  exceeds the principal balance and accrued interest. When interest accruals are discontinued, income earned but  not  collected  is  reversed.  Loans  are  removed  from  nonaccrual  status  when  they  become  current  as  to  both  principal and interest, when concern no longer exists as to the collectability of the principal and interest, and after  a sufficient history of satisfactory payment performance has been established.  Loan origination and commitment fees and certain direct loan origination costs are deferred and amortized as an  adjustment of the related loan yields.  Generally, these amounts are amortized over the contractual life of the  related loans or commitments.  The Company identifies impaired loans through its normal internal loan review process. Loans on the Company’s  problem  loan  watch  list  are  considered  potentially  impaired  loans.    These  loans  are  evaluated  in  determining  whether all outstanding principal and interest are expected to be collected.  Loans are not considered impaired if  a minimal payment delay occurs and all amounts due, including accrued interest at the contractual interest rate  for the period of delay, are expected to be collected.  11                                                First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Notes to Consolidated Financial Statements  December 31, 2020 and 2019  Note 1.  Summary of Significant Accounting Policies, Continued  Allowance for loan losses:  The allowance for loan losses is established as losses are estimated to have occurred through a provision for loan  losses  charged  to  earnings.  Loan  losses  are  charged  against  the  allowance  when  management  believes  the  collectability of a loan balance is confirmed.  Subsequent recoveries, if any, are credited to the allowance.  The allowance for loan losses is evaluated on a regular basis by management and is based upon management's  periodic review of the collectability of the loans in light of historical experience, the nature and volume of the loan  portfolio, adverse situations that may affect the borrower's ability to repay, estimated value of any underlying  collateral and prevailing economic conditions.  This evaluation is inherently subjective as it requires estimates that  are susceptible to significant revision as more information becomes available.  The  allowance  consists  of  specific  and  general  components.  The  specific  component  relates  to  loans  that  are  classified  as  impaired.  For  these  loans,  an  allowance  is  established  when  the  discounted  cash  flows,  collateral  value, or observable market price of the impaired loan is lower than the carrying value of that loan. The general  component covers non‐impaired loans and is based on historical loss experience adjusted for qualitative factors.   A loan is considered impaired when, based on current information and events, it is probable that the Company will  be unable to collect the scheduled payments of principal or interest when due according to the contractual terms  of the loan agreement. Factors considered by management in determining impairment include payment status,  collateral value, and the probability of collecting scheduled principal and interest payments when due.  Loans that  experience  insignificant  payment  delays  and  payment  shortfalls  generally  are  not  classified  as  impaired.  Management determines the significance of payment delays and payment shortfalls on a case‐by‐case basis, taking  into consideration all of the circumstances surrounding the loan and the borrower, including the length of the  delay, the reasons for the delay, the borrower's prior payment record, and the amount of the shortfall in relation  to the principal and interest owed. Impairment is measured on a loan by loan basis through either the present  value of expected future cash flows discounted at the loan's effective interest rate, the loan's obtainable market  price, or the fair value of the collateral, less estimated costs to sell, if the loan is collateral dependent.  Large groups  of smaller balance homogeneous loans are collectively evaluated for impairment.   In situations where, for economic or legal reasons related to a borrower’s financial difficulties, a concession to the  borrower is granted that the Company would not otherwise consider, the related loan is classified as a troubled  debt restructuring.  The restructuring of a loan may include the transfer from the borrower to the Company of real  estate,  receivables  from  third  parties,  other  assets,  or  an  equity  interest  in  the  borrower  in  full  or  partial  satisfaction of the loan, modification of the loan terms, or a combination of the above.  Premises, furniture and equipment:  Premises,  furniture  and  equipment  are  stated  at  cost,  less  accumulated  depreciation.    The  provision  for  depreciation is computed by the straight‐line method, based on the estimated useful lives for buildings of 40 years  and for furniture and equipment of 5 to 10 years.  Leasehold improvements are amortized over the term of the  lease. The cost of assets sold or otherwise disposed of and the related allowance for depreciation is eliminated  from the accounts and the resulting gains or losses are reflected in the consolidated statements of operations  when  incurred.    Maintenance  and  repairs  are  charged  to  current  expense.    The  costs  of  major  renewals  and  improvements are capitalized based upon the Company's policy.  12                    First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Notes to Consolidated Financial Statements  December 31, 2020 and 2019  Note 1.  Summary of Significant Accounting Policies, Continued  Other real estate owned:  Other real estate owned includes real estate acquired through foreclosure.  Other real estate owned is carried at  the lower of cost or the fair market value minus estimated costs to sell.  Any write‐downs at the date of foreclosure  are charged to the allowance for loan losses.  Expenses to maintain such assets and subsequent changes in the  valuation allowance are included in other noninterest expense along with gains and losses on disposal.   Cash surrender value of life insurance:  Cash surrender value of life insurance represents the cash value of policies on certain current and former officers  and directors of the Company.  Residential mortgage loans held for sale:  Loans held for sale represent loans originated or acquired by the Company with the intent to sell. The Company  has elected the lower of cost or market in accounting for residential mortgage loans held for sale. These loans are  initially  recorded  and  carried  at  lower  of  cost  or  market  value,  with  any  subsequent  decreases  in  fair  value  recognized in mortgage banking income. Loan origination fees are recorded when earned.  The  Company  issues  rate  lock  commitments  to  borrowers  on  prices  quoted  by  secondary  market  investors.  Derivatives related to these commitments are recorded as either assets or liabilities in the balance sheet and are  measured  at  fair  value.  Changes  in  the  fair  value  of  the  derivatives  are  reported  in  current  income  or  other  comprehensive  income  depending  on  the  purpose  for  which  the  derivative  is  held.  The  Company  does  not  currently engage in any activities that qualify for hedge accounting. Accordingly, changes in fair value of these  derivative instruments are included in mortgage banking income in the consolidated statements of operations.   Mortgage servicing rights:  Mortgage servicing rights (“MSRs”) represent the present value of the future net servicing fees from servicing  mortgage loans. Servicing assets and servicing liabilities must be initially measured at fair value, if practicable. The  Company’s servicing assets are initially measured at fair value and are subsequently measured using either the  fair value method or the amortization method, depending on the asset class, which has been determined to be  vintage (or loan origination) year.  The  methodology  used  to  determine  the  fair  value  of  MSRs  is  subjective  and  requires  the  development  of  a  number  of  assumptions,  including  anticipated  prepayments  of  loan  principal.  Fair  value  is  determined  by  estimating the present value of the asset’s future cash flows utilizing market‐based prepayment rates, discount  rates and other assumptions validated through comparison to trade information, industry surveys and with the  use of independent third party appraisals.  Risks inherent in the MSRs’ valuation include higher than expected  prepayment rates and/or delayed receipt of cash flows.  The value of MSRs is significantly affected by mortgage  interest rates available in the marketplace, which influence mortgage loan prepayment speeds.  In general, during  periods of declining interest rates, the value of mortgage servicing rights declines due to increasing prepayments  attributable to increased mortgage refinance activity.  Conversely, during periods of rising interest rates, the value  of servicing rights generally increases due to reduced refinance activity.    13                          First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Notes to Consolidated Financial Statements  December 31, 2020 and 2019  Note 1.  Summary of Significant Accounting Policies, Continued  Mortgage servicing rights, continued:  MSRs accounted for using the fair value method are carried at fair value with changes in fair value, changes due  to paydowns and payoffs of underlying loans, and servicing fees (cost) recorded in “mortgage banking income” on  the consolidated statements of operations.    For MSRs accounted for using the amortization method, the amortization is determined in proportion to, and over  the period of, the estimated net servicing income and recorded in mortgage banking income on the consolidated  statements  of  operations.    These  MSRs  are  evaluated  quarterly  for  possible  impairment.    If  the  impairment  evaluation indicates that the carrying amount of the servicing assets exceeds their fair value, the carrying amount  is reduced by recording a charge to income in the amount of such excess and establishing a valuation reserve  allowance. If  impairment is determined to be other‐than‐temporary, a direct  write‐off of the carrying amount  would be recorded.  Beginning in 2020, the Company began accounting for new MSR vintage year classes using  the amortization method.   Core deposit intangible:  As a result of a business combination, the Company may recognize an intangible asset representing the estimated  value of core deposits assumed. The Company amortizes the intangible assets over their estimated useful lives. Core  deposit intangibles are periodically reviewed for reasonableness and are evaluated for impairment whenever events  or changes in circumstances indicate the carrying amount of the assets may not be recoverable.  Goodwill:  Goodwill  represents  the  excess  of  the  purchase  price  over  the  fair  value  of  net  assets  acquired  in  a  business  combination. Goodwill is not amortized but tested for impairment on an annual basis, or more often, if events or  circumstances indicate there may be impairment. Goodwill impairment exists when a reporting unit’s carrying value  of goodwill exceeds its implied fair value. Authoritative guidance governing the testing of indefinite lived intangible  assets for impairment allows the option to first assess Goodwill by utilizing qualitative factors in determining if it is  more likely than not that carrying value exceeds fair value. If, through this analysis, it is determined that it is more  likely than not that carrying value exceeds fair value, then the next step requires estimation of the fair value of the  reporting unit by quantitative assessment. If the fair value of the reporting unit exceeds its carrying value, no further  testing is required. An impairment charge is recognized if the carrying value of the reporting unit’s goodwill exceeds  its implied fair value. The Company has performed the annual impairment analysis as of December 31, 2020 and  concluded no impairment exists.  Liabilities for representations and warranties:  The  Company  is  exposed  to  certain  liabilities  under  representations  and  warranties  made  to  purchasers  of  mortgage loans and servicing rights that require indemnification or repurchase of loans.  At the time it issues a  guarantee, the Company assesses the need to recognize an initial liability for the fair value of obligations assumed  under the guarantee.  14                          First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Notes to Consolidated Financial Statements  December 31, 2020 and 2019  Note 1.  Summary of Significant Accounting Policies, Continued  Liabilities for representations and warranties, continued:  If determined to be necessary based on the nature of the guarantee, the Company will establish a contingency  reserve for its liabilities under representations and warranties provided to purchasers of its mortgage loans and  servicing rights. This reserve is maintained at a level considered appropriate by management to provide for known  and  inherent  losses.    The  reserve  is  based  upon  a  continuing  review  of  past  loss  experience,  estimates  and  assumptions of risk elements and future economic conditions.  Additions to the reserve are recorded in other  expenses.  Management's judgment about the adequacy of any reserve is based upon a number of assumptions about future  events  which  it  believes  to  be  reasonable  but  which  may  or  may  not  be  accurate.  There  is  no  assurance  that  increases in the reserve will not be required in future periods. The Company may from time‐to‐time be required  to repurchase mortgage loans previously sold to investors due to loan nonperformance.  Based on management’s  analysis  of  current  representations  and  guarantees,  liability  for  potential  indemnifications to other third‐party purchasers was not necessary at December 31, 2020.  it  was  determined  that  a  Revenue recognition:  In accordance with Topic 606, revenues are recognized when control of promised goods or services is transferred  to customers in an amount that reflects the consideration the Company expects to be entitled to in exchange for  those goods or services. To determine revenue recognition for arrangements that an entity determines are within  the scope of Topic 606, the Company performs the following five steps: (i) identify the contract(s) with a customer;  (ii)  identify  the  performance  obligations  in  the  contract;  (iii)  determine  the  transaction  price;  (iv)  allocate  the  transaction  price  to  the  performance  obligations  in  the  contract;  and  (v)  recognize  revenue  when  (or  as)  the  Company satisfies a performance obligation.  The Company only applies the five‐step model to  contracts when it is probable that the  entity will collect  the  consideration  it  is  entitled  to  in  exchange  for  the  goods  or  services  it  transfers  to  the  customer.  At  contract  inception, once the contract is determined to be within the scope of Topic 606, the Company assesses the goods  or services that are promised within each contract and identifies those that contain performance obligations, and  assesses whether each promised good or service is distinct. The Company then recognizes as revenue the amount  of the transaction price that is allocated to the respective performance obligation when (or as) the performance  obligation is satisfied.  Service  Charges  on  Deposit  Accounts:  The  Bank  earns  fees  from  its  deposit  customers  for  account  maintenance, transaction‐based and overdraft services.  Account maintenance fees consist primarily of account  fees and analyzed account fees charged on deposit accounts on a monthly basis.  The performance obligation is  satisfied and the fees are recognized on a monthly basis as the service period is completed. Transaction‐based  fees on deposits accounts are charged to deposit customers for specific services provided to the customer, such  as  non‐sufficient  funds  fees,  overdraft  fees,  and  wire  fees.  The  performance  obligation  is  completed  as  the  transaction occurs and the fees are recognized at the time each specific service is provided to the customer.  15                    First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Notes to Consolidated Financial Statements  December 31, 2020 and 2019  Note 1.  Summary of Significant Accounting Policies, Continued  Revenue recognition, continued:  Check Card Fee Income: Check card fee income represents fees earned when a debit card issued by the  Bank is used.  The Bank earns interchange fees from debit cardholder transactions  through the VISA payment  network.  Interchange fees from cardholder transactions represent a percentage of the underlying transaction  value and are recognized daily, concurrently with the transaction processing services provided to the cardholder.  The performance obligation is satisfied and the fees are earned when the cost of the transaction is charged to the  card.  Certain expenses directly associated with the debit card are recorded on a net basis with the fee income.   Gains/Losses on OREO Sales: Gains/losses on the sale of OREO are included in noninterest income and are  generally recognized when the performance obligation is complete. This is typically at delivery of control over the  property to the buyer at the time of each real estate closing.  Income taxes:  Provisions for income taxes are based on taxes payable or refundable for the current year and deferred taxes on  temporary differences between the amount of taxable income and pretax financial income and between the tax  bases  of  assets  and  liabilities  and  their  reported  amounts  in  the  financial  statements.  Deferred  tax  assets  and  liabilities are included in the financial statements at currently enacted income tax rates applicable to the period in  which the deferred tax assets and liabilities are expected to be realized or settled.  As changes in tax laws or rates are enacted, deferred tax assets and liabilities are adjusted through the provision  for income taxes. In addition, deferred tax assets are reduced by a valuation allowance when, in the opinion of  management, it is more likely than not that some portion or all of the deferred tax assets will not be realized.   Interest and penalties related to income tax matters are recognized in income tax expense.    The Company recognizes the tax benefit from an uncertain tax position only if it is more likely than not the tax  position will be sustained on examination by the taxing authorities, based on the technical merits of the position.  The tax benefits recognized in the financial statements from such positions are then measured based on the largest  benefit that has a greater than 50% likelihood of being realized upon settlement.  Advertising expense:  Advertising and public relations costs are generally expensed as incurred.  External costs incurred in producing  media advertising are expensed the first time the advertising takes place.  External costs relating to direct mailing  costs are expensed in the period in which the direct mailings are sent.  Advertising and public relations costs were  $245,155 and $200,187 for 2020 and 2019, respectively, and are recorded within other noninterest expense.  Retirement benefits:  A  retirement  savings  plan  is  sponsored  by  the  Company  and  provides  retirement  benefits  to  substantially  all  officers and employees who meet certain age and service requirements.  The plan includes a “salary reduction”  feature pursuant to Section 401(k) of the Internal Revenue Code.  In 2004, the Company converted the 401(k) plan  to a 404(c) plan.  The 404(c) plan changes investment alternatives to include the Company's stock.  Under the plan  and present policies, participants are permitted to make contributions up to 15% of their annual compensation.   At its discretion, the Company can make matching contributions up to 6% of the participants’ compensation.    16                          First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Notes to Consolidated Financial Statements  December 31, 2020 and 2019  Note 1.  Summary of Significant Accounting Policies, Continued  Retirement benefits, continued:  The Company charged $273,755 and $242,670 to salaries and benefits expense for the retirement savings plan in  2020  and  2019,  respectively.  In  addition,  the  Company  made  elective  contributions  to  the  employee  stock  ownership  plan  during  2020  and  2019  totaling  $261,056  and  $154,384,  respectively,  which  is  recorded  within  salaries and benefits expense.   During 2006, the Board of Directors approved a supplemental retirement plan for the directors and certain officers.  These benefits are not qualified under the Internal Revenue Code and they are not funded. For 2020 and 2019, the  supplemental  retirement  expense  was  $182,791  and  $169,881.  The  current  accrued  but  unfunded  amount  is  $2,222,703 and $2,054,855 at December 31, 2020 and 2019, respectively.  However, certain funding is provided  informally  and  indirectly  by  bank  owned  life  insurance  policies.  The  cash  surrender  value  of  the  life  insurance  policies is recorded as a separate line item in the accompanying consolidated balance sheets at $18,101,821 and  $17,692,385 at December 31, 2020 and 2019, respectively.  The Company has split‐dollar life insurance arrangements with certain of its officers.  At December 31, 2020 and  2019, the split‐dollar liability relating to these arrangements totaled $388,026 and $365,200, respectively.  For  2020  and  2019,  the  Company  recognized  net  expenses  of  $22,826  and  $21,482,  respectively,  related  to  these  arrangements, which are recorded within salaries and benefits expense.  Stock‐based compensation:  The  Company  can  issue  stock  options,  restricted  stock,  and  other  stock‐based  awards  under  various  plans  to  directors, officers and other key employees. The Company accounts for stock compensation in accordance with  Accounting Standards Codification (“ASC”) Topics 718 and 505. Under those provisions, the Company has adopted  a fair value‐based method of accounting for employee stock compensation plans, whereby compensation cost is  measured at the grant date based on the value of the award and is recognized on a straight‐line basis over the  service  period,  which  is  usually  the  vesting  period,  taking  into  account  retirement  eligibility.  As  a  result,  compensation expense relating to stock options and restricted stock is reflected in net income as part of “salaries  and benefits” on the consolidated statements of operations.  Common stock owned by the employee stock ownership plan (“ESOP”):  All shares held by the ESOP are treated as outstanding for purposes of computing earnings per share.  Purchases  and redemptions of the Company’s common stock by the ESOP are at estimated fair value as determined by market  price of the shares.  Dividends on shares held by the ESOP are charged to retained earnings.  At December 31, 2020  and 2019, the ESOP owned 525,809 and 497,684 shares of the Company’s common stock with an estimated value  of $4,075,020 and $3,891,889, respectively.  All of these shares were allocated to participants.  17                                  First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Notes to Consolidated Financial Statements  December 31, 2020 and 2019  Note 1.  Summary of Significant Accounting Policies, Continued  Income per common share:  Basic income per common share represents income available to common shareholders divided by the weighted‐ average number of common shares outstanding during the period. Diluted earnings per share reflect additional  common shares that would have been outstanding if dilutive potential common shares had been issued. Potential  common shares that may be issued by the Company relate to outstanding stock options and similar share‐based  compensation instruments and are determined using the treasury stock method (see Note 21).    Statements of cash flows:  For  purposes  of  reporting  cash  flows  in  the  consolidated  financial  statements,  the  Company  considers  certain  highly liquid debt instruments purchased with an original maturity of three months or less to be cash equivalents.  Cash equivalents include amounts due from banks and federal funds sold.  Generally, federal funds are sold for  one‐day  periods.  Changes  in  the  valuation  account  of  securities  available‐for‐sale,  including  the  deferred  tax  effects, are considered noncash transactions for purposes of the statement of cash flows and are presented in  detail in the notes to the consolidated financial statements.  Off‐balance sheet financial instruments:  In the ordinary course of business, the Company enters into off‐balance sheet financial instruments consisting of  commitments to extend credit and letters of credit.  These financial instruments are recorded in the consolidated  financial statements when they become payable by the customer.  Comprehensive income:  The Company reports comprehensive income in accordance with ASC 220, “Comprehensive Income.” The standard  requires that all items that are required to be reported under accounting standards as comprehensive income be  reported  in  a  financial  statement  that  is  displayed  with  the  same  prominence  as  other  consolidated  financial  statements.  The  disclosure  requirements  have  been  included  in  the  Company’s  consolidated  statements  of  comprehensive income.  Business combinations and method of accounting for loans acquired:  The Company accounts for its acquisitions under Financial Accounting Standards Board (“FASB”) ASC Topic 805,  “Business Combinations,” which requires the use of the acquisition method of accounting. All identifiable assets  acquired, including loans,  are recorded at fair value. No allowance for loan losses related to acquired  loans is  recorded on the acquisition date because the fair value of the loans acquired incorporates assumptions regarding  credit risk. Loans acquired are recorded at fair value in accordance with the fair value methodology prescribed in  FASB ASC Topic 820, “Fair Value Measurements and Disclosures.”  18                                    First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Notes to Consolidated Financial Statements  December 31, 2020 and 2019  Note 1.  Summary of Significant Accounting Policies, Continued  Business combinations and method of accounting for loans acquired, continued:  Purchased  credit‐impaired  (“PCI”)  loans  are  accounted  for  under  the  accounting  guidance  for  loans  and  debt  securities acquired with deteriorated credit quality, found in FASB Accounting Standards Codification Topic 310‐ 30,  “Receivables‐Loans  and  Debt  Securities  Acquired  with  Deteriorated  Credit  Quality,”  formerly  American  Institute of Certified Public Accountants (“AICPA”) Statement of Position (“SOP”) 03‐3, “Accounting for Certain  Loans or Debt Securities Acquired in a Transfer,” and initially measured at fair value, which includes estimated  future credit losses expected to be incurred over the life of the loans. Loans acquired in business combinations  with evidence of credit deterioration since origination and for which it is probable that all contractually required  payments  will  not  be  collected  are  considered  to  be  PCI  loans.  Evidence  of  credit  quality  deterioration  as  of  purchase  dates  may  include  information  such  as  past‐due  and  nonaccrual  status,  borrower  credit  scores  and  recent loan to value percentages. The Company considers expected prepayments and estimates the amount and  timing of  expected  principal, interest and other  cash flows for each loan or pool of loans meeting the  criteria  above, and determines the excess of the loan’s scheduled contractual principal and contractual interest payments  over  all  cash  flows  expected  to  be  collected  at  acquisition  as  an  amount  that  should  not  be  accreted  (nonaccretable  difference).  The  remaining  amount,  representing  the  excess  of  the  loan’s  or  pool’s  cash  flows  expected to be collected over the fair value for the loan or pool of loans, is accreted into interest income over the  remaining life of the loan or pool (accretable difference). Subsequent to the acquisition date, increases in cash  flows expected to be received in excess of the Company’s initial estimates are reclassified from nonaccretable  difference to accretable difference and are accreted into interest income on a level‐yield basis over the remaining  life  of  the  loan.  Decreases  in  cash  flows  expected  to  be  collected  are  recognized  as  impairment  through  the  provision  for  loan  losses.    Acquired  non‐PCI  loans  are  recorded  at  their  initial  fair  value  and  adjusted  for  subsequent advances, pay downs, amortization or accretion of any premium or discount on purchase, charge‐offs  and additional provisioning that may be required.  Recently issued accounting pronouncements:  The following is a summary of recent authoritative pronouncements that could impact the accounting, reporting,  and/or disclosure of financial information by the Company.  In June 2016, the FASB issued guidance to change the accounting for credit losses and modify the impairment  model  for  certain  debt  securities.  The  amendments  will  be  effective  for  the  Company  for  reporting  periods  beginning after December 15, 2022.  Early adoption is permitted for all organizations for periods beginning after  December  15,  2018.  The  Company  will  apply  the  amendments  to  the  Accounting  Standards  Update  (“ASU”)  through a  cumulative‐effect adjustment to retained earnings as  of the beginning of the year of adoption. The  Company  is  evaluating  the  impact  of  the  ASU  on  the  consolidated  financial  statements.  In  addition  to  the  allowance for loan losses, the Company will also record an allowance for credit losses on debt securities instead  of applying the impairment model currently utilized. The amount of the adjustments will be impacted by each  portfolio’s composition and credit quality at the adoption date as well as economic conditions and forecasts at  that time.  19                          First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Notes to Consolidated Financial Statements  December 31, 2020 and 2019  Note 1.  Summary of Significant Accounting Policies, Continued  Recently issued accounting pronouncements, continued:  In  November  2018,  the  FASB  issued  guidance  to  amend  the  Financial  Instruments—Credit  Losses  topic  of  the  Accounting Standards Codification. The guidance aligns the implementation date of the topic for annual financial  statements  of  nonpublic  companies  with  the  implementation  date  for  their  interim  financial  statements.  The  guidance also clarifies that receivables arising from operating leases are not within the scope of the topic, but  rather, should be accounted for in accordance with the leases topic. The amendments will be effective for the  Company  for  reporting  periods  beginning  after  December  15,  2022.  Early  adoption  is  permitted  for  all  organizations  for  periods  beginning  after  December  15,  2018.    The  Company  is  currently  in  the  process  of  evaluating the impact of adoption of this guidance on the financial statements.  In May 2019, the FASB issued guidance to provide entities with an option to irrevocably elect the fair value option,  applied  on  an  instrument‐by‐instrument  basis  for  eligible  instruments,  upon  adoption  of  ASU  2016‐13,  Measurement of Credit Losses on Financial Instruments. The amendments will be effective for the Company for  reporting periods beginning after December 15, 2020. The Company does not expect these amendments to have  a material effect on its financial statements.  In November 2019, the FASB issued guidance to defer the effective dates for private companies, not‐for‐profit  organizations,  and  certain  smaller  reporting  companies  applying  standards  on  current  expected  credit  losses  (CECL). The new effective dates will be fiscal years beginning after December 15, 2022 including interim periods  within those fiscal years. The Company is currently in the process of evaluating the impact of adoption of this  guidance on its financial statements.  In  November  2019,  the  FASB  issued  guidance  that  addresses  issues  raised  by  stakeholders  during  the  implementation of ASU 2016‐13, Financial Instruments—Credit Losses (Topic 326): Measurement of Credit Losses  on Financial Instruments. The amendments affect a variety of Topics in the Accounting Standards Codification. For  entities that have not yet adopted the amendments in ASU 2016‐13, the amendments are effective for fiscal years  beginning after December 15, 2022 including interim periods within those fiscal years. Early adoption is permitted  in any interim period as long as an entity has adopted the amendments in ASU 2016‐13. The Company does not  expect these amendments to have a material effect on its financial statements.  In  December  2019,  the  FASB  issued  guidance  to  simplify  accounting  for  income  taxes  by  removing  specific  technical exceptions that often produce information investors have a hard time understanding. The amendments  also improve consistent application of and simplify GAAP for other areas of Topic 740 by clarifying and amending  existing guidance. The amendments are effective for fiscal years beginning after December 15, 2020, including  interim  periods  within  those  fiscal  years.  Early  adoption  is  permitted.  The  Company  does  not  expect  these  amendments to have a material effect on its financial statements.  In January 2020, the FASB issued guidance to address accounting for the transition into and out of the equity  method  and  measuring  certain  purchased  options  and  forward  contracts  to  acquire  investments.  The  amendments are effective for fiscal years beginning after December 15, 2020, and interim periods within those  fiscal years. Early adoption is permitted, including early adoption in an interim period. The Company does not  expect these amendments to have a material effect on its financial statements.   20                      First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Notes to Consolidated Financial Statements  December 31, 2020 and 2019  Note 1.  Summary of Significant Accounting Policies, Continued  Recently issued accounting pronouncements, continued:  In  March  2020,  the  FASB  issued  guidance  that  makes  narrow‐scope  improvements  to  various  aspects  of  the  financial instrument guidance, including the CECL guidance issued in 2016. The effective dates and the transition  requirements  for  these  amendments  are  the  same  as  the  effective  date  and  transition  requirements  in  the  financial instrument guidance. The Company does not expect these amendments to have a material effect on its  financial statements.  In March 2020, the FASB issued guidance to provide temporary optional guidance to ease the potential burden in  accounting for reference rate reform. The amendments are effective as of March 12, 2020 through December 31,  2022. The Company does not expect these amendments to have a material effect on its financial statements.   In  August  2020,  the  FASB  issued  guidance  to  improve  financial  reporting  associated  with  accounting  for  convertible instruments and contracts in an entity’s own equity. The amendments are effective for fiscal years  beginning  after  December  15,  2023,  including  interim  periods  within  those  fiscal  years.  Early  adoption  is  permitted, but no earlier than fiscal years beginning after December 15, 2020, including interim periods within  those  fiscal  years.  The  Company  does  not  expect  these  amendments  to  have  a  material  effect  on  its  financial  statements.   In October 2020, the FASB issued guidance to clarify the FASB’s intent that an entity should reevaluate whether a  callable debt security that has multiple call dates is within the scope of FASB ASC 310‐20‐35‐33 for each reporting  period. The amendments will be effective for fiscal years, and interim periods within those fiscal years, beginning  after  December  15,  2020.  The  Company  does  not  expect  these  amendments  to  have  a  material  effect  on  its  financial statements.   Other accounting standards that have been issued or proposed by the FASB or other standards‐setting bodies are  not expected to have a material impact on the Company’s financial position, results of operations or cash flows.  Risks and uncertainties:  In  the  normal  course  of  its  business,  the  Company  encounters  two  significant  types  of  risks:  economic  and  regulatory. There are three main components of economic risk:  interest rate risk, credit risk and market risk.  The  Company  is  subject  to  interest  rate  risk  to  the  degree  that  its  interest‐bearing  liabilities  mature  or  reprice  at  different  speeds,  or  on  different  basis,  than  its  interest‐earning  assets.  Credit  risk  is  the  risk  of  default  on  the  Company's loan portfolio that results from borrower's inability or unwillingness to make contractually required  payments.  Market risk reflects changes in the value of collateral underlying loans receivable and the valuation of  real estate held by the Company.  The Company is subject to the regulations of various governmental agencies (regulatory risk).  These regulations  can and do change significantly from period to period. The Company also undergoes periodic examinations by the  regulatory agencies, which may subject it to further changes with respect to asset valuations, amounts of required  loss allowances and operating restrictions from the regulators' judgments based on information available to them  at the time of their examination.  21                          First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Notes to Consolidated Financial Statements  December 31, 2020 and 2019  Note 1.  Summary of Significant Accounting Policies, Continued  Risks and uncertainties, continued:  The 2019 novel coronavirus (COVID‐19) has adversely affected, and may continue to adversely affect economic  activity globally, nationally and locally.  Following the COVID‐19  outbreak in  December 2019 and January 2020,  market  interest  rates  declined  significantly.  Such  events  also  may  adversely  affect  business  and  consumer  confidence, generally, and the Company and its customers, and their respective suppliers, vendors and processors  may be adversely affected. The full impact of COVID‐19 is still uncertain and the effects of the COVID‐19 outbreak  may adversely affect the Company’s financial condition and results of operations.  Reclassifications:  Certain captions and amounts in the 2019 consolidated financial statements were reclassified to conform with the  2020 presentation. The reclassifications did not have an impact on net income or shareholders’ equity.  Note 2.  Cash and Due From Banks  The Company is periodically required to maintain balances with the Federal Reserve computed as a percentage of  deposits.  At December 31, 2020, the Company was not required to maintain a reserve balance.  At December 31,  2019, the reserve requirement was $7,158,000, net of vault cash and balances on deposit with the Federal Reserve.  Note 3.  Investment Securities  The amortized cost and estimated fair values of securities available‐for‐sale were:  Amortized  Cost  Gross Unrealized  Gains  Losses  Fair Value  December 31, 2020  U.S. Government sponsored agencies  $  Municipal securities  Mortgage‐backed securities  Corporate bonds  Total  9,408,643  3,949,076    15,869,711  2,000,000  $  31,227,430  $  699,349  265,386  554,839  18,757  $  1,538,331    $    $  ‐  ‐  ‐  35,867  35,867    $  10,107,992  4,214,462    16,424,550  1,982,890    $  32,729,894  Amortized  Cost  Gross Unrealized  Gains  Losses  Fair Value  December 31, 2019  U.S. Government sponsored agencies  $  10,734,597  Municipal securities  1,383,917    19,228,985  Mortgage‐backed securities  3,901,433  Corporate bonds  $  35,248,932  Total  $  272,415  80,748    233,536  18,280  $  604,979    $    $  68,328  ‐  85,440  15,997  169,765    $  10,938,684  1,464,665    19,377,081  3,903,716    $  35,684,146  22                                                                                                                                                                                                                                                                      First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Notes to Consolidated Financial Statements  December 31, 2020 and 2019  Note 3.  Investment Securities, Continued  At December 31, 2020 and 2019, the Company had marketable equity securities totaling $29,424 and $30,895,  respectively.  During the year ended December 31, 2020, the Company transferred all securities classified as held‐to‐maturity to  its available‐for‐sale portfolio.  At the date of the transfer, these securities had a book value of $8,723,537.    The Company did not have any securities classified as held‐to‐maturity at December 31, 2020.  The amortized  cost and estimated fair values of securities held‐to‐maturity at December 31, 2019 were:  Amortized  Cost  Gross Unrealized  Gains  Losses  Fair Value  U.S. Government sponsored agencies  $  Mortgage‐backed securities  Municipals  Total  2,869,656  4,997,336  2,578,386  $  10,445,378    $  66,033  93,564    144,232    $  303,829    $    $  ‐  2,558  ‐  2,558    $  2,935,689  5,088,342  2,722,618    $  10,746,649  Capitalization of net unrealized gains  on securities transferred from  available‐for‐sale  Total  (28,210)  $  10,417,168  The following is a summary of maturities of securities available‐for‐sale as of December 31, 2020. The amortized  cost and fair values are based on the contractual maturity dates. Actual maturities may differ from contractual  maturities because borrowers may have the right to call or prepay obligations with or without penalty. Mortgage‐ backed securities are presented as a separate line as paydowns are expected to occur before contractual maturity  dates.   Debt Securities  Available‐for‐Sale    Amortized    Cost  $  504,827  2,561,443    12,291,449    15,357,719    15,869,711  $  31,227,430    Fair Value    $  524,864  2,583,708    13,196,772    16,305,344    16,424,550  $  32,729,894  Due after one year but within five years  Due after five years through ten years  Due after ten years  Mortgage‐backed securities      Total  23                                                                                                                                                                                                                                                                                                                          First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Notes to Consolidated Financial Statements  December 31, 2020 and 2019  Note 3.  Investment Securities, Continued  The following tables show gross unrealized losses and fair value of securities available‐for‐sale and securities held‐ to‐maturity,  aggregated  by  investment  category,  and  length  of  time  that  individual  securities  have  been  in  a  continuous realized loss position at December 31, 2020 and 2019.  Securities Available‐for‐Sale    Less Than 12 Months    Mortgage‐backed securities    Corporate bonds    Total    12 Months or More    U.S. Government sponsored agencies    Mortgage‐backed securities    Corporate Bonds    Total    Total securities available‐for‐sale  Securities Held‐to‐Maturity    Less Than 12 Months    Mortgage‐backed securities    Total    Total securities held‐to‐maturity  December 31, 2020  Fair  Value    Unrealized  Losses  December 31, 2019  Fair  Value    Unrealized  Losses  $  ‐  $  ‐  $  440,380  $  1,464,133  1,464,133  35,867  35,867  ‐  440,380  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  5,514,542  5,185,486  2,885,436  13,585,464  $  1,464,133  $  35,867  $  14,025,844  $  5,168  ‐  5,168  68,328  80,272  15,997  164,597  169,765  $  $  ‐  $  ‐  ‐  $  ‐  $  ‐  ‐  $  1,239,512  $  1,239,512  1,239,512  $  2,558  2,558  2,558  At  December  31,  2020,  two  securities  classified  as  available‐for‐sale  were  in  a  loss  position  as  detailed  in  the  preceding tables. The Company does not intend to sell these securities in the near future and it is more likely than  not that the Company will not be required to sell these securities before recovery of their amortized cost. The  Company  believes  that,  based  on  industry  analyst  reports  and  credit  ratings,  the  deterioration  in  value  is  attributable  to  changes  in  market  interest  rates  and,  therefore,  these  losses  are  not  considered  other‐than‐ temporary.  During 2020, the Company sold securities with proceeds of $2,700,000 and gross losses of $211,018. During 2019,  the Company sold securities with proceeds of $1,638,332 and gross gains of $23,834. During 2020 and 2019, the  Company recognized gains (losses) of $(1,471) and $13,410, respectively, within the consolidated statement of  operations related to the increase in fair value of marketable equity securities.  At December 31, 2020 and 2019, investment securities with a par value of $6,533,893 and $14,832,908 and a fair  market  value  of  $6,886,132  and  $15,103,164,  respectively,  were  pledged  as  collateral  for  securities  under  agreements to repurchase.  24                                                                                                                                                            First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Notes to Consolidated Financial Statements  December 31, 2020 and 2019  Note 4.  Loans and Allowance for Loan Losses  Major classifications of loans receivable are summarized as follows at December 31:  Real estate loans:  Construction  Residential  Nonresidential  Total real estate loans  Commercial and industrial  Consumer and other  Total loans  2020  2019  $  $  42,990,804  122,569,568  187,067,588  352,627,960  57,513,324  67,826,350  477,967,634  $  $  41,246,207  129,087,825  171,148,893  341,482,925  58,439,799  80,262,671  480,185,395  The Company has pledged certain loans as collateral to secure its borrowings from the Federal Home Loan Bank  which totaled $188,432,001 and $183,459,356 at December 31, 2020 and 2019, respectively.  Loans  sold  with  limited  recourse  are  1‐4  family  residential  mortgages  originated  by  the  Company  and  sold  to  various other financial institutions. These loans are sold with the agreement that a loan may be returned to the  Company within 90 days of purchase, at any time in the event the Company fails to provide necessary documents  related to the mortgages to the buyers, or if the Company makes false representations or warranties to the buyers.  Loans sold under these agreements in 2020 and 2019 totaled $684,164,470 and $353,530,732, respectively.  The  Company uses the same credit policies in making loans held for sale as it does for on‐balance‐sheet instruments.   Sales commitments are to sell loans at an agreed upon price and are generally funded within 60 days.  On March 27, 2020, the Coronavirus Aid, Relief, and Economic Security Act (CARES Act) was signed into law, which  established the Paycheck Protection Program (PPP). Under the program, the Small Business Administration (SBA)  will forgive loans, in whole or in part, made by approved lenders to eligible borrowers for paycheck and other  permitted purposes in accordance with the requirements of the program. These loans carry a fixed rate of 1.00%  and a term of two years, if not forgiven, in whole or in part. The loans are 100% guaranteed by the SBA and as long  as the borrower submits its loan forgiveness application within ten months of completion of the covered period,  the borrower is not required to make any payments until the forgiveness amount is remitted to the lender by the  SBA.  Institutions participating in the program received a processing fee ranging from 1% to 5% based on the size  of the loan from the SBA.  The Company elected to participate in the PPP in order to provide assistance to customers during the pandemic,  processing 186 loans for a total of $30.2 million and receiving SBA lender fee income of $1.1 million. Recognizing  the operational risk and complexity associated with the PPP portfolio, management made the determination that  it  was  in  the  best  interests  of  both  the  Company  and  our  borrowers  to  sell  the  PPP  portfolio  and  allow  an  organization with the appropriate servicing infrastructure to service these loans.  The loan sale also allowed the  Company to focus on proactively monitoring and addressing credit risk brought on by the pandemic.  The Company  completed the sale of the PPP portfolio to The Loan Source Inc., together with its servicing partner, ACAP SME LLC,  on August 28, 2020.  At the time of sale, the Company immediately recognized the gross lender fee of $1.1 million  in loan interest income and a loss on sale of $453 thousand in other noninterest expense within the consolidated  statements of operations.    25                                                                      First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Notes to Consolidated Financial Statements  December 31, 2020 and 2019  Note 4.  Loans and Allowance for Loan Losses, Continued  The CARES Act also amended GAAP with respect to the modification of loans to borrowers affected by the COVID‐ 19 pandemic. Among other criteria, this guidance provided that short‐term loan modifications made on a good  faith basis to borrowers who were current as defined under the CARES Act prior to any relief, are not TDRs. This  includes  short‐term  (e.g.  six  months)  modifications  such  as  payment  deferrals,  fee  waivers,  extensions  of  repayment terms, or other delays in payment that are insignificant. To qualify as an eligible loan under the CARES  Act, a loan modification must be 1) related to COVID‐19; 2) executed on a loan that was not more than 30 days  past due as of December 31, 2019; and 3) executed between March 1, 2020, and the earlier of a) 60 days after the  date of termination of the national emergency by the President or b) December 31, 2020. On April 7, 2020, the  federal  banking  regulators  issued  a  revised  interagency  statement  on  loan  modifications  and  the  reporting  for  financial institutions working with customers affected by the COVID‐19 pandemic (Interagency Statement). The  Interagency Statement confirmed that COVID‐19 related short‐term loan modifications (e.g., payment deferrals of  six months or less) provided to borrowers that were current (less than 30 days past due) at the time the relief was  granted are not TDR loans. Borrowers that do not meet the criteria in the CARES Act or the Interagency Statement  are assessed for TDR loan classification in accordance with the Company’s accounting policies. Beginning in March  2020, the Company provided payment accommodations to customers, consisting of payment extensions of up to  60 days to borrowers negatively impacted by COVID‐19. During the year ended December 31, 2020, the Company  processed principal deferments on approximately 800 loans.  These loans had an aggregate remaining loan balance  of $73.4 million as of December 31, 2020. These principal deferments represent 15% of the Company’s total loan  portfolio  as  of  December  31,  2020.  Borrowers  who  were  current  prior  to  relief  and  not  experiencing  financial  difficulty  prior  to  COVID‐19  were  determined  not  to  be  considered  TDRs.  Of  the  loans  that  received  payment  accommodations, four remain in deferral as of December 31, 2020 with a balance of approximately $7.1 million.  The following is an analysis of the allowance for loan losses by class of loans for the years ended December 31,  2020 and 2019:  December 31, 2020  Real Estate Loans  Total   Construction     Residential    Non‐    Residential    Total    Real Estate    Loans   Commercial   and    Industrial    Consumer    and Other    Beginning    balance    Provisions    Recoveries    Charge‐offs  Ending balance  $  6,172,977  $  $  3,529,855  $  2,908,000  473,426         (738,304)  180,858  $  199,707  110,500  ‐  696,519  $  1,246,014  $  2,123,391  $  805,839  75,200  1,010,600  94,499  ‐  535,448  $  345,067  2,016,146  280,199  142,343   (29,924)         (327,708)  871,016  546,787  50,884         (380,672)  695,150  $  1,088,015            (29,924)    491,065  $  1,547,634  $  2,351,113  $  4,389,812  $  December 31, 2019  Real Estate Loans  Total   Construction     Residential    Non‐    Residential    Total    Real Estate    Loans   Commercial   and    Industrial    Consumer    and Other    Beginning    balance    Provisions    Recoveries    Charge‐offs  Ending balance  $  3,529,855  $  $  2,788,188  $  983,803  321,714          (563,850)    83,200  $  1,049,913  $  (20,826)    118,484  ‐  (413,291)    114,281            (54,384)    676,598  $  1,809,711  $  569,416  ‐  ‐  618,558  680,963  62,441            (54,384)            (18,520)         (490,946)  871,016  359,919  $  167,541  26,508  135,299  232,765  535,448  $  180,858  $  696,519  $  1,246,014  $  2,123,391  $  26                                                                                                                                                                                                           First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Notes to Consolidated Financial Statements  December 31, 2020 and 2019  Note 4.  Loans and Allowance for Loan Losses, Continued  The following is a summary of loans evaluated for impairment individually and collectively, by class, for the years  ended December 31, 2020 and 2019:  December 31, 2020  Real Estate Loans  Total   Construction     Residential    Non‐    Residential    Total    Real Estate    Loans   Commercial   and    Industrial    Consumer    and Other  Allowance  Evaluated for     impairment  Individually    Collectively  Allowance    for loan losses  Total Loans  Evaluated for     impairment  Individually    Collectively  Loans    receivable  Allowance  Evaluated for     impairment  Individually    Collectively  Allowance    for loan losses  Total Loans  Evaluated for     impairment  Individually    Collectively  Loans    receivable  $  96,485  $  ‐  $  ‐  $  ‐  $  ‐  $  66,676  $  6,076,492  491,065  1,547,634  2,351,113  4,389,812  628,474  29,809  1,058,206  $  6,172,977  $  491,065  $  1,547,634  $  2,351,113  $  4,389,812  $  695,150  $  1,088,015  $  15,442,289  $  2,958,255  $  1,193,719  $  1,406,832  $  5,558,806  $  9,566,582  $    462,525,345    40,032,549    47,946,742    347,069,154    185,660,756    121,375,849  316,901  67,509,449  $ 477,967,634  $  42,990,804  $ 122,569,568  $ 187,067,588  $ 352,627,960  $  57,513,324  $  67,826,350  December 31, 2019  Real Estate Loans  Total   Construction     Residential    Non‐    Residential    Total    Real Estate    Loans   Commercial   and    Industrial    Consumer    and Other  $  27,273  $  ‐  $  ‐  $  24,375  $  24,375  $  2,837  $  3,502,582  180,858  696,519  1,221,639  2,099,016  532,611  61  870,955  $  3,529,855  $  180,858  $  696,519  $  1,246,014  $  2,123,391  $  535,448  $  871,016  $  4,370,202  $    475,815,193    41,246,207  ‐  $  2,478,331  $  1,652,395  $  4,130,726  $    169,496,498    337,352,199    126,609,494  115,524  $    58,324,275  123,952  80,138,719  $ 480,185,395  $  41,246,207  $ 129,087,825  $ 171,148,893  $ 341,482,925  $  58,439,799  $  80,262,671  27                                                                                                                                                                                                    First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Notes to Consolidated Financial Statements  December 31, 2020 and 2019  Note 4.  Loans and Allowance for Loan Losses, Continued  The following summarizes the Company’s impaired loans as of December 31, 2020:  With no related allowance recorded:  Real estate loans    Construction    Residential    Nonresidential    Total real estate loans  Commercial and industrial  Consumer and other    Total  With an allowance recorded:  Commercial and industrial  Consumer and other    Total  Total  Real estate loans    Construction    Residential    Nonresidential    Total real estate loans  Commercial and industrial  Consumer and other    Total    Recorded    Investment      Unpaid    Principal    Related    Allowance      Average    Balance  Interest  Income    Recognized   $  2,958,255  $  2,958,255  $  1,193,719  1,406,832  5,558,806  5,654,707  196,441  1,440,907  1,426,983  5,826,145  5,654,707  232,577  $  11,409,954  $  11,713,429  $  ‐  $  2,969,253  $  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  $  11,380,176  $  1,226,973  1,437,667  5,633,893  5,494,786  251,497  155,098  82,092  91,690  328,880  142,007  19,461  490,348  $  3,911,875  $  3,911,875  $  120,460  159,893  $  4,032,335  $  4,071,768  $  66,676  $  2,977,750  $  29,809  96,485  $  3,119,518  $  141,768  55,358  11,105  66,463  $  2,958,255  $  2,958,255  $  1,193,719  1,406,832  5,558,806  9,566,582  316,901  1,440,907  1,426,983  5,826,145  9,566,582  392,470  $  15,442,289  $  15,785,197  $  ‐  $  2,969,253  $  ‐  ‐  ‐  66,676  29,809  96,485  $  14,499,694  $  1,226,973  1,437,667  5,633,893  8,472,536  393,265  155,098  82,092  91,690  328,880  197,365  30,566  556,811  28                                                                                                                                                                                                              First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Notes to Consolidated Financial Statements  December 31, 2020 and 2019  Note 4.  Loans and Allowance for Loan Losses, Continued  The following summarizes the Company’s impaired loans as of December 31, 2019:  With no related allowance recorded:  Real estate loans    Residential    Nonresidential    Total real estate loans  Commercial and industrial  Consumer and other    Total  With an allowance recorded:    Nonresidential    Total real estate loans  Commercial and industrial  Consumer and other    Total  Total  Real estate loans    Residential    Nonresidential    Total real estate loans  Commercial and industrial  Consumer and other    Total    Recorded    Investment      Unpaid    Principal    Related    Allowance      Average    Balance  Interest  Income    Recognized   $  2,478,331  $  2,478,331  $  1,559,820  4,038,151  91,407  98,047  1,559,821  4,038,152  168,849  128,458  $  4,227,605  $  4,335,459  $    $  2,561,287  $  1,881,542  ‐  4,442,829  ‐  137,562  ‐  ‐  133,031  ‐  $  4,713,422  $  152,256  130,091  282,347  9,396  11,062  302,805  $  $  92,575  $  92,575  24,117  25,905  142,597  $  92,575  $  92,575  24,117  25,905  142,597  $  24,375  $  24,375  2,837  61  27,273  $  96,008  $  96,008  25,042  28,164  149,214  $  6,848  6,848  1,840  1,427  10,115  $  2,478,331  $  2,478,331  $  ‐  $  2,561,287  $  1,652,395  4,130,726  115,524  123,952  1,652,396  4,130,727  192,966  154,363  24,375  24,375  2,837  61  1,977,550  4,538,837  162,604  161,195  $  4,370,202  $  4,478,056  $  27,273  $  4,862,636  $  152,256  136,939  289,195  11,236  12,489  312,920  The following is an aging analysis of the Company’s loan portfolio at December 31, 2020:  30 ‐ 59 Days  60 ‐ 89 Days    Past Due      Past Due      Greater  Than    90 Days  Total    Past Due      Current    Total Loans    Receivable  Past Due >  90 Days    and Accruing  Real estate loans    Construction    Residential    Nonresidential      Total real estate loans  Consumer and industrial  Consumer and other    Total  $  $  ‐  $  ‐  ‐  ‐  1,310  64,675  65,985  $  ‐  $  ‐  $42,990,804  $  ‐  $  ‐  ‐  ‐  ‐  35,070  35,070  $  452,012  $  553,067  $477,414,567  $  452,012  122,117,556  ‐  187,067,588  452,012  352,175,948    57,512,014    67,726,605  452,012  ‐  452,012  ‐  ‐  1,310  99,745  42,990,804  $  122,569,568  187,067,588  352,627,960  57,513,324  67,826,350  477,967,634  $  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  29                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                     First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Notes to Consolidated Financial Statements  December 31, 2020 and 2019  Note 4.  Loans and Allowance for Loan Losses, Continued  The following is an aging analysis of the Company’s loan portfolio at December 31, 2019:  30 ‐ 59 Days  60 ‐ 89 Days    Past Due      Past Due      Greater  Than    90 Days  Total    Past Due      Current    Total Loans    Receivable  Past Due >  90 Days    and Accruing  Real estate loans    Construction    Residential    Nonresidential      Total real estate loans  Consumer and industrial  Consumer and other    Total  $  ‐  $  ‐  156,322  156,322  ‐  148,559  $  304,881  $  ‐  $  ‐  $  ‐  ‐  ‐  ‐  12,171  12,171  $  522,300  $  839,352  $479,346,043  $  ‐  $  41,246,207  $    128,688,079      170,992,571       340,926,857        58,427,555         79,991,631     399,746  ‐  399,746  12,244  110,310  399,746  156,322  556,068  12,244  271,040  41,246,207  $  129,087,825  171,148,893  341,482,925  58,439,799  80,262,671  480,185,395  $  ‐  ‐  ‐  ‐  6,294  49,672  55,966  The following is an analysis of the Company’s nonaccrual loan portfolio recorded at December 31, 2020 and 2019:  2020  2019  Real estate loans  Residential  Nonresidential  Total real estate loans  Commercial and industrial  Consumer and other  Troubled Debt Restructurings  $  604,028  $  478,311  1,082,339  ‐  284,474  590,561  517,639  1,108,200  39,438  328,183  $  1,366,813  $  1,475,821  The following table summarizes the carrying balance of troubled debt restructurings (“TDRs”) as of December 31,  2020 and 2019:  Performing TDRs  Nonperforming TDRs  Total TDRs  2020  2019  $  1,584,364  $  2,469,036  1,462,960  $  1,854,116  $  3,931,996  269,752  Loans classified as TDRs may be removed from this status for disclosure purposes after a specified period of time  if the TDR is subsequently restructured, and the newly restructured agreement specifies an interest rate equal to  or greater than the rate that the lender was willing to accept at the time of the restructuring for a new loan with  comparable risk, the loan is performing in accordance with the terms specified by the restructured agreement,  and certain other criteria are met.   30                                                                                                                                                                                                                                                                    First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Notes to Consolidated Financial Statements  December 31, 2020 and 2019  Note 4.  Loans and Allowance for Loan Losses, Continued  The following is an analysis of TDRs identified during 2020:  Troubled Debt Restructurings    Real estate loans    Residential    Consumer and other  For the year ended December 31, 2020    Pre‐Modification    Outstanding  Recorded  Investment  Post‐Modification    Outstanding  Recorded  Investment  Number    of Contracts  1  3  4  $  $  45,998  25,322      71,320  $  $  45,998  25,322  71,320  During the year ended December 31, 2020, the Company modified four loans that were considered to be TDRs.  One loan was designated  as a TDR  due to a rate concession while two loans  were  designated as TDRs  due to  reduced  monthly  payments.    The  fourth  loan  was  restructured  due  to  borrower’s  inability  to  obtain  financing  elsewhere. During the year ended December 31, 2020, no loans that had been restructured during the previous  twelve months subsequently defaulted during the year.  The following is an analysis of TDRs identified during 2019:  Troubled Debt Restructurings    Real estate loans    Residential    Nonresidential    Commercial and industrial  Consumer and other  For the year ended December 31, 2019    Pre‐Modification    Outstanding  Recorded  Investment  Post‐Modification    Outstanding  Recorded  Investment  Number    of Contracts  1  1  1  4  7  $  $  24,151  494,423  24,117  48,102  590,793   $  $  24,151  494,423  24,117  48,102    590,793  During  the  year  ended  December  31,  2019,  the  Company  modified  seven  loans  that  were  considered  to  be  troubled debt restructurings.  The Company provided rate and term concessions for four of these loans due to  bankruptcies  and  the  other  three  loans  were  restructured  due  to  borrower’s  inability  to  obtain  financing  elsewhere. During the year ended December 31, 2019, no loans that had been restructured during the previous  twelve months subsequently defaulted during the year.  31                                                                                                                                                                                                                                                    First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Notes to Consolidated Financial Statements  December 31, 2020 and 2019  Note 4.  Loans and Allowance for Loan Losses, Continued  Credit Quality Indicators  Loans are categorized into risk categories based on relevant information about the ability of borrowers to service  their  debt,  including,  among  other  factors:  current  financial  information,  historical  payment  experience,  credit  documentation, public information, and current economic trends. The following definitions are utilized for risk  ratings, which are consistent with the definitions used in supervisory guidance:   Special Mention ‐ Loans classified as special mention have a potential weakness that deserves managements close  attention. If left uncorrected, these potential weaknesses may result in deterioration of the repayment prospects  for the loan or of the institution's credit position at some future date.   Substandard ‐ Loans classified as substandard are inadequately protected by the current net worth and paying  capacity of the obligor or of the collateral pledged, if any. Loans so classified have a well‐defined weakness or  weaknesses that jeopardize the liquidation of the debt. They are characterized by the distinct possibility that the  institution will sustain some loss if the deficiencies are not corrected.   Doubtful ‐ Loans classified as doubtful have all the weaknesses inherent in those classified as substandard, with  the added characteristic that the weaknesses make collection or liquidation in full, on the basis of currently existing  facts, conditions, and values, highly questionable and improbable.   Loans not meeting the criteria above that are analyzed individually as part of the above described process are  considered to be pass rated loans.  The  following  table  lists  the  loan  guides  used  by  the  Bank  as  credit  quality  indicators  and  the  balance  in  each  category at December 31, 2020:  Real Estate Loans  Total    Construction     Residential    Non‐    Residential    Total    Real Estate    Loans   Commercial     Consumer      and Other    Pass   Special mention  Substandard  Doubtful      Total  $  457,040,770  $  40,032,549  $  120,977,789  $  182,497,975  $  343,508,313  $  46,423,452  $  67,109,005  452,168  265,177  ‐  $  477,967,634  $  42,990,804  $  122,569,568  $  187,067,588  $  352,627,960  $  57,513,324  $  67,826,350  16,636,289  4,290,575  ‐  10,619,298  470,574  ‐  5,564,823  3,554,824  ‐  2,285,824  2,283,789  ‐  2,371,296  586,959  ‐  907,703  684,076  ‐  The  following  table  lists  the  loan  guides  used  by  the  Bank  as  credit  quality  indicators  and  the  balance  in  each  category at December 31, 2019:  Real Estate Loans  Total    Construction     Residential    Non‐    Residential    Total    Real Estate    Loans   Commercial     Consumer      and Other    Pass   Special mention  Substandard  Doubtful      Total  $  464,643,034  $  40,308,707  $  125,951,550  $  162,804,795  $  329,065,052  $  56,150,250  $  79,427,732  496,093  338,846  ‐  $  480,185,395  $  41,246,207  $  129,087,825  $  171,148,893  $  341,482,925  $  58,439,799  $  80,262,671  11,998,802  3,543,559  ‐  9,641,982  2,775,891  ‐  6,537,595  1,806,503  ‐  1,860,727  428,822  ‐  2,166,887  969,388  ‐  937,500  ‐  ‐  32                                                                                                                                                                                                                                                                                                            First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Notes to Consolidated Financial Statements  December 31, 2020 and 2019  Note 4.  Loans and Allowance for Loan Losses, Continued  The Company enters into financial instruments with off‐balance‐sheet risk in  the normal course of  business to  meet the financing needs of its customers. These financial instruments consist of commitments to extend credit  and standby letters of credit. Commitments to extend credit are agreements to lend to a customer as long as there  is no violation of any condition established in the contract. Commitments generally have fixed expiration dates or  other termination clauses and may require payment of a fee. A commitment involves, to varying degrees, elements  of credit and interest rate risk in excess of the amount recognized in the balance sheet. The Company’s exposure  to  credit  loss  in  the  event  of  nonperformance  by  the  other  parties  to  the  instrument  is  represented  by  the  contractual notional amount of the instrument. Since certain commitments are expected to expire without being  drawn upon, the total commitment amounts do not necessarily represent future cash requirements. The Company  uses the same credit policies in making commitments to extend credit as it does for on‐balance‐sheet instruments.  Letters of credit are conditional commitments issued to guarantee a customer’s performance to a third party and  have essentially the same credit risk as other lending facilities.  Collateral held for commitments to extend credit and standby letters of credit varies but may include accounts  receivable, inventory, property, plant, equipment, and income‐producing commercial properties.  The following table summarizes the Company’s off‐balance sheet financial instruments whose contract amounts  represent credit risk for the years ended December 31:  Commitments to extend credit  Standby letters of credit  Acquired Loans:  2020  2019  $  77,324,283  $  92,921,655  589,196  163,321  Loans acquired through acquisitions are recorded at estimated fair value on their purchase date with no carryover  of the related allowance for loan losses. Discounts on loans that are not considered impaired at acquisition are  recorded as an accretable discount and are accreted into interest income over the terms of the related loans. The  remaining balance of acquired non‐PCI loans was $9.7 million and $14.8 million with remaining accretable yield  of $163 thousand and $231 thousand at December 31, 2020 and 2019, respectively.  For acquired loans that are  considered impaired at the time of acquisition (PCI), the difference between the contractually required payments  and expected cash flows is recorded as a nonaccretable discount.   The following table presents changes in the carrying value of PCI loans for the years ended December 31, 2020  and 2019:  Balance at beginning of period    Change due to payments received and accretion    Advances  Balance at end of period  $  $  9,113,965  (3,837,432)  31,039  5,307,572  $  $  14,666,715  (5,646,148)  93,398  9,113,965         2020            2019  33                                                        First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Notes to Consolidated Financial Statements  December 31, 2020 and 2019  Note 4.  Loans and Allowance for Loan Losses, Continued  The following table presents changes in the nonaccretable yield for PCI loans for the year ended December 31,  2020 and 2019:  Balance at beginning of period    Reclassification to accretable yield    Change due to recoveries (charge‐offs)  Balance at end of period         2020            2019  $  $  491,373  (29,039)  14,613  476,947  $  $  1,048,796  (95,494)  (461,929)  491,373  The following table presents changes in the accretable yield for PCI loans for the year ended December 31, 2020  and 2019:         2020            2019  Balance at beginning of period    Reclassification from nonaccretable yield    Accretion, net cash basis interest collections  Balance at end of period  $  $  561,088  29,039  (217,834)  372,293  $  $  618,281  95,494  (152,687)  561,088  The Company did not include acquired loans within the calculation of allowance for loan losses as of December  31, 2020 and 2019, as the remaining discount was in excess of calculated allowance on those loans.  Note 5.  Premises, Furniture and Equipment  Premises, furniture and equipment consisted of the following for the years ended December 31:  Land    Buildings   Leasehold improvements  Furniture and equipment  Construction in progress    Total      Less, accumulated depreciation    Premises and equipment, net  2020  2019  $  6,732,700  $  7,951,239    14,822,259    14,892,869  1,630,762  1,359,978  9,464,291  9,732,384  863,228  1,062,491    34,931,042    33,581,159  (14,510,536)  $  18,490,548  $  20,420,506  (15,090,611)    Depreciation expense for the years ended December 31, 2020 and 2019 amounted to $811,654 and $814,612,  respectively.  At  December  31,  2020  and  2019,  construction  in  progress  consists  mainly  of  architect  fees  and  site  work  for  potential  new  branches.  As  of  December  31,  2020,  there  were  no  material  commitments  outstanding  for  the  construction or purchase of premises, furniture and equipment.     34                                                                                    First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Notes to Consolidated Financial Statements  December 31, 2020 and 2019  Note 6.  Other Real Estate Owned  Transactions in other real estate owned for the years ended December 31, 2020 and 2019 are summarized below:  2020  2019  Beginning balance  Additions   Sales    Write downs  Ending balance  $  $  347,552  $  44,722  341,519  183,257  (227,979)          (176,724)                  (500)  347,552  164,295  $  ‐  The Company recognized net gains of $62,027 and $27,676 on the sale of other real estate owned for the years  ended December 31, 2020 and 2019, respectively, which are recorded within other noninterest expense.  Note 7.  Mortgage Servicing Rights  The  Company  retains  the  right  to  service  the  residential  mortgage  loans  that  it  sells  to  the  Federal  National  Mortgage  Association  (“FNMA”)  and  Freddie  Mac  (“FHLMC”)  and  recognizes  those  rights  as  an  asset  on  the  consolidated balance sheets.   The Company’s servicing assets are initially measured at fair value and are subsequently measured using either  the fair value method or the amortization method, depending on the asset class, which has been determined to  be vintage (or loan origination) year.  Vintage year classes prior to 2020 are measured using the fair value method  while the 2020 vintage year class is measured using the amortization method.  MSRs accounted for under the  amortization  method  are  subsequently  accounted  for  at  lower  of  cost  or  fair  value,  net  of  accumulated  amortization, which is recorded in proportion to, and over the period of, net servicing income.  The Company has  entered into a derivative contract to manage the risk associated with changes in the value of the MSR portfolio  accounted for under the fair value method (see Note 8). Any changes in fair value during the period for MSRs  carried  under the fair value method,  as well as amortization and impairment of  MSRs under  the amortization  method, are recorded in mortgage banking income in the consolidated statements of operations.  The following table presents the activity for MSRs accounted for using the amortization method for the year ended  December 31, 2020:  Balances, beginning of year  Amount capitalized  Amount amortized  Balances, end of year  $  $  2020  ‐  7,024,346  (666,646)  6,357,700  35                                                              First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Notes to Consolidated Financial Statements  December 31, 2020 and 2019  Note 7.  Mortgage Servicing Rights, Continued  The following table presents the activity for MSRs accounted for using the fair value method for the year ended  December 31, 2020:  Balances, beginning of year  Changes in fair value (1)   Changes in unpaid principal balance (2)  Balances, end of year  $  $  2020  11,022,638  (2,754,902)  (2,604,824)  5,662,912  (1) Represents changes in value primarily due to market driven changes in interest rates and prepayment speeds.  (2) Represents changes in value of the MSRs due to i) passage of time, including the impact from both regularly scheduled loan principal payments and  partial paydowns, and ii) loans that paid off fully during the period.  The fair value of MSRs is highly sensitive to changes in assumptions and fair value is determined by estimating the  present value of the asset’s future cash flows utilizing market‐based prepayment rates, discount rates and other  assumptions  validated  through  comparison  to  trade  information,  industry  surveys  and  with  the  use  of  independent third party appraisals. Changes in prepayment speed assumptions have the most significant impact  on the fair value of MSRs.  Generally, as interest rates decline, mortgage loan prepayments accelerate due to  increased refinance activity, which results in a decrease in the fair value of the MSRs.  Measurement of fair value  is  limited  to  the  conditions  existing  and  the  assumptions  utilized  as  of  a  particular  point  in  time,  and  those  assumptions may not be appropriate if they are applied at a different time.  At December 31, 2020, the aggregate amount of loans serviced by the Company for the benefit of others totaled  $1.2 billion.   The characteristics and sensitivity analysis of the MSRs are included in the following table as of December 31, 2020  and 2019.    Composition of residential loans serviced for others    Fixed‐rate mortgage loans    Weighted average expected life    Constant prepayment rate (“CPR”)    Weighted average discount rate  2020  2019   100.00%  100.00%  6.5 years  10.30%  8.54%  7.4 years  9.00%  8.56%  36                                                                  First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Notes to Consolidated Financial Statements  December 31, 2020 and 2019  Note 8.  Derivatives  The derivative positions of the Company for the years ended December 31, 2020 and 2019 are reported as other  assets and liabilities and are as follows:  Derivative assets (liabilities):    Mortgage loan interest rate  lock commitments    Mortgage loan forward    sales commitments    U.S. Treasury futures    contracts  2020  2019  Fair value   Notional value        Fair value  Notional value  $  2,998,327  $  75,722,217  $  713,496  $  19,895,637  (391,563)  62,000,000  (49,453)  18,000,000   10,406  9,647,875  ‐  ‐   The  Company  uses  derivatives  to  reduce  interest  rate  risk  incurred  as  a  result  of  market  movements.  These  derivatives primarily consist of mortgage loan interest rate lock commitments. A derivative is a financial instrument  that derives its cash flows, and therefore its value, by reference to an underlying instrument, index or reference  interest rate. The Company uses derivatives primarily to minimize interest rate risk related to its pipeline of loan  interest rate lock commitments issued on residential mortgage loans in the process of origination for sale or loans  held for sale. The Company also uses derivatives to minimize interest rate risk associated with mortgage servicing  rights.  The Company’s derivative positions are classified as trading assets and liabilities, and as such, the changes in  the fair market value of the derivative positions are recognized in the consolidated statements of operations within  mortgage banking income.  Note 9.  Core Deposit Intangible  The following table presents information about our intangible assets as of December 31:  2020  2019  Gross  Carrying  Amount  Accumulated  Amortization  Gross  Carrying  Amount  Accumulated  Amortization  Core deposit intangibles  $  880,000  $  513,546  $  880,000  $  366,965  Based  on  the  core  deposit  intangibles  as  of  December  31,  2020,  the  following  table  presents  the  aggregate  amortization expense for each of the succeeding years ending December 31:  2021  2022  2023  2024  2025 and thereafter  Total  37  Amount  121,980  97,379  72,778  48,177  26,140  366,454  $  $                                                                                                                                                      First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Notes to Consolidated Financial Statements  December 31, 2020 and 2019  Note 9.  Core Deposit Intangible, Continued  Amortization expense of $146,581 and $171,182 related to the core deposit intangibles was recognized in 2020  and 2019, respectively, and recorded within other noninterest expense.  Note 10.  Deposits  At December 31, 2020, the scheduled maturities of time deposits were as follows:  Maturing In:  2021  2022  2023  2024  2025   Total  Amount  129,026,905  7,457,950  995,938  1,476,514  474,496          139,431,803  $   $   Included in total time deposits at December 31, 2020 were brokered time deposits of $10,021,000. There were no  brokered time deposits outstanding at December 31, 2019. Interest expense on time deposits that meet or exceed  the FDIC insurance limit of $250,000 was $741,136 and $1,430,128 for the years ended December 31, 2020 and  2019, respectively.  Note 11.  Securities Sold Under Agreements to Repurchase  Securities sold under agreements to repurchase generally mature on a one to thirty day basis.  Under the terms  of the repurchase agreement, the Company sells an interest in securities issued by United States Government  agencies  and  agrees  to  repurchase  the  same  securities  the  following  business  day.  Information  concerning  securities sold under agreements to repurchase is summarized as follows at December 31:  Balance at December 31  Maximum month‐end balance during the year  Average balance during the year  Average interest rate at the end of the year  Average interest rate during the year  2020  2019  $  5,522,872  $  14,637,332    15,778,316    15,104,284    13,301,943  6,262,461  0.51%  0.15%  0.56%  0.19%  At December 31, 2020 and 2019, investment securities with a par value of $6,533,893 and $14,832,908 and a fair  market  value  of  $6,886,132  and  $15,103,164,  respectively,  were  pledged  as  collateral  for  the  underlying  agreements.  38                                                              First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Notes to Consolidated Financial Statements  December 31, 2020 and 2019  Note 12.  Federal Home Loan Bank Advances  Federal Home Loan Bank advances consisted of the following at December 31:    Fixed rate    February 7, 2020    October 25, 2020    January 27, 2020    September 20, 2029    Daily rate    January 17, 2020   Interest     Rate  2.76%  1.34%  1.80%  1.62%  1.78%  2020  2019  ‐  ‐  ‐    10,000,000  3,300,000  5,000,000  5,000,000    10,000,000  ‐  $  10,000,000    20,000,000  $  43,300,000  At December 31, 2020 and 2019, the Company has pledged certain loans totaling $188,432,001 and $183,459,356,  respectively,  as  collateral  to  secure  its  borrowings  from  the  FHLB.  Additionally,  the  Company’s  FHLB  stock  is  pledged to secure the borrowings.   Note 13.  Junior Subordinated Debentures  On  June  30,  2005,  the  Trust  (a  non‐consolidated  subsidiary)  issued  $10,000,000  in  trust  preferred  securities  (callable without penalty) with a maturity of November 23, 2035.  Interest on these securities is payable quarterly  at the three‐month LIBOR rate plus 1.83%.  In accordance with generally accepted accounting principles, the Trust  has not been consolidated in these financial statements.  The Company received from the trust the $10,000,000  proceeds from the issuance of the securities and the $310,000 initial proceeds from the capital investment in the  Trust,  and  accordingly  has  shown  the  funds  due  to  the  trust  as  $10,310,000  junior  subordinated  debentures.   Current regulations allow the entire amount of junior subordinated debentures to be included in the calculation  of regulatory capital. As of December 31, 2020 and 2019, the Company had accrued and unpaid interest totaling  $22,806 and $40,237, respectively.  Note 14.  Borrowings  On  August  5,  2016,  the  Company  entered  into  subordinated  debt  agreements  with  eight  financial  institutions  totaling $5,000,000. The debt initially bears interest at a fixed rate of 7.00% per annum until August 1, 2021 and  then  variable  at  three‐month  LIBOR  plus  5.86%,  payable  quarterly  with  principal  and  unpaid  interest  due  at  maturity, August 5, 2026.  The Company recorded $111,450 in issuance costs associated with the subordinated  debt, which is recorded net within subordinated debentures and to be amortized over five years. As of December  31, 2020, remaining issuance costs to be amortized totaled $13,003.  On  June  2,  2020,  the  Company  entered  into  subordinated  debt  agreements  with  eight  financial  institutions  totaling $5,500,000. The debt initially bears interest at a fixed rate of 5.875% per annum until June 1, 2025 and  then  variable  at  three‐month  SOFR  plus  5.51%,  payable  quarterly  with  principal  and  unpaid  interest  due  at  maturity, June 1, 2030.    39                                                                                    First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Notes to Consolidated Financial Statements  December 31, 2020 and 2019  Note 15.  Shareholders’ Equity  Common Stock ‐ The following is a summary of the changes in common stock outstanding for the years ended  December 31, 2020 and 2019.  Common shares outstanding at beginning of the period  Conversion of Series D preferred stock to common stock  Restricted stock issued  Additional shares granted  Forfeiture of restricted shares  Common shares outstanding at end of the period  2020  2019  8,444,078  1,300  148,000  42,178  (71,500)  8,564,056  8,412,671  850  90,000  40,557  (100,000)  8,444,078  Preferred Stock ‐ The Company’s Articles of Incorporation authorizes the issuance of a class of 10,000,000 shares  of  preferred  stock,  having  no  par  value.    Subject  to  certain  conditions,  the  Company’s  Board  of  Directors  is  authorized to issue preferred stock without shareholder approval.  Under the Articles of Incorporation, the Board  of  Directors  is  authorized  to  determine  the  terms  of  one  or  more  series  of  preferred  stock,  including  the  preferences, rights, and limitations of each series.  On March 6, 2009, the Company completed a transaction with the United States Treasury (the “Treasury”) under  the Troubled Asset Relief Program Capital Purchase Program, whereby the Company sold 15,349 shares of its Series  A Cumulative Perpetual Preferred Stock (the “Series A Shares”) to the Treasury. In addition, the Treasury received  a warrant to purchase 767 shares of the Company’s Series B Cumulative Perpetual Preferred Stock (the “Series B  Shares”),  which  was  immediately  exercised  for  a  nominal  exercise  price.  The  preferred  shares  issued  to  the  Treasury qualify as Tier 1 capital for regulatory purposes. On March 1, 2013, the Treasury auctioned the subject  securities in a private transaction with unaffiliated third‐party investors.   The Series A Preferred Stock was a senior cumulative perpetual preferred stock that had a liquidation preference  of $1,000 per share, paid cumulative dividends at a rate of 5% per year (approximately $767,000 annually) for the  first  five  years  and  beginning  May  15,  2014,  at  a  rate  of  9%  per  year  (approximately  $1,381,000  annually).  Dividends were payable quarterly. At any time, the Company could, at its option and with regulatory approval,  redeem the Series A Preferred Stock at par value plus accrued and unpaid dividends. The Series A Preferred Stock  was generally non‐voting.   The Series B Preferred Stock was a cumulative perpetual preferred stock that had the same rights, preferences,  privileges, voting rights and other terms as the Series A Preferred Stock, except that dividends were to be paid at  the rate of 9% per year so long as the Series A Preferred Stock was outstanding and could not be redeemed until  all the Series A Preferred Stock had been redeemed. The Series A and Series B Preferred Shares would received  preferential treatment in the event of liquidation, dissolution or winding up of the Company.   The net amount of the accretion and amortization was treated as a deemed dividend to preferred shareholders in  the computation of income per share.  During 2016, the Company redeemed both Series A and Series B Preferred Stock outstanding totaling $15,179,709  and $767,000, respectively. The preferred stock was repaid through borrowings obtained as described in Note 15.  40                                                          First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Notes to Consolidated Financial Statements  December 31, 2020 and 2019  Note 15.  Shareholders’ Equity, Continued  The Series D Preferred Stock ("Series D Shares") is a fixed rate non‐cumulative perpetual preferred stock, created  July 16, 2015, with the authorized issuance of 70,000 shares. The Series D shares were created for the purpose of  converting Common Stock holders with 200 shares or less to Series D Shares. The Series D Shares have no voting  rights, and in the event dividends are declared on Common Stock, will be entitled to 4% more than those paid on  the Common Stock. Series D Shares will, with respect to ranking to include but not limited to dividends and rights  upon liquidation, be senior to all Common Stock.   On September 22, 2017, the Company issued 410,499 shares of Series E Preferred Stock ("Series E Shares"). The  Series E Shares were created in conjunction with the 2017 common stock issuance. The Series E Shares have no  voting rights, and are entitled to receive dividends as declared in the same per share amount as common stock.  During 2018, the Series E Shares were converted to 410,499 shares of non‐voting common stock.  Restrictions on Shareholders’ Equity ‐ South Carolina banking regulations restrict the amount of dividends that  can be paid to shareholders. All of the Bank’s dividends to the Company are payable only from the undivided profits  of the Bank.  At December 31, 2020, the Bank had undivided profits of $29,772,235. The Bank is authorized to  dividend  100%  of  net  income  in  any  calendar  year  without  obtaining  the  prior  approval  of  the  South  Carolina  Commissioner  of  Banks  provided  that  the  Bank  received  a  composite  CAMELS  rating  of  one  or  two  at  the  last  Federal or State regulatory examination. Under Federal Reserve regulations, the amounts of loans or advances  from the Bank to the parent company are also restricted.   Note 16.  Other Operating Expense  Other operating expenses are summarized below for the years ended December 31:  2020  2019  Advertising  Office supplies, postage and printing  Telephone  Professional fees and services  Supervisory fees and assessments  Debit and credit card expenses  Insurance expenses  Net cost of other real estate owned  Core deposit amortization  Directors’ fees  Other  Total  41  $  245,155  $  357,998  383,821  1,329,688  386,748  866,432  221,830  2,582  146,581  364,508  2,313,328  200,187  322,021  313,198  1,339,913  164,890  925,883  215,072  11,549  171,182  385,507  1,656,882  $  6,618,671  $  5,706,284                                                                                  First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Notes to Consolidated Financial Statements  December 31, 2020 and 2019  Note 17.  Income Taxes  Income tax provision for the years ended December 31, 2020 and 2019 is summarized as follows:  Provision    Current income tax expense    Federal    State    Total current    Deferred income tax expense (benefit)    Federal    State    Total deferred     Change in valuation allowance    Total income tax expense  2020  2019  $  ‐  $  426,940  426,940  ‐  232,536  232,536  2,851,747  (70,525)  2,781,222  1,005,350  (56,175)  949,175  70,525  71,522  $  3,278,687  $  1,253,233  The components of deferred tax assets and deferred tax liabilities as of December 31, are as follows:  Deferred tax assets:    Allowance for loan losses    Accumulated depreciation    Net operating losses    Non‐accrual interest    Deferred compensation    Purchase accounting on acquisition      Leases    Other     Gross deferred tax assets  Less, valuation allowance    Net deferred tax assets  Deferred tax liabilities:    Accumulated depreciation    Prepaid expenses    Unrealized gains on securities available for sale    Mark to market adjustments    Other     Total gross deferred tax liabilities    Net deferred tax assets recognized  42  2020  2019  $  1,151,938  $  15,373  5,456,175  14,183  714,532  130,976  15,336  185,633  7,684,146  (697,480)  6,986,666  596,882  ‐  8,292,928  12,893  589,609  163,668  6,758  129,225  9,791,963  (626,955)  9,165,008  ‐  19,552  374,603  3,071,748  68,758  3,534,661  14,779  21,547  98,715  2,387,453  62,874  2,585,368  $  3,452,005  $  6,579,640                                                                                                                                                            First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Notes to Consolidated Financial Statements  December 31, 2020 and 2019  Note 17.  Income Taxes, Continued  Deferred tax assets represent the future tax benefit of deductible differences and, if it is more likely than not that  a  tax  asset  will  not  be  realized,  a  valuation  allowance  is  required  to  reduce  the  net  deferred  tax  assets  to  net  realizable value.  As of December 31, 2020, management has determined that it is more likely than not that the  majority of the deferred tax asset from continuing operations will be realized. In 2020, the balance in the valuation  allowance changed by $70,525. The remaining valuation allowance relates to the parent company’s state operating  loss carryforwards for which realizability is uncertain.  The Company has federal net operating losses of $22,855,995 and $36,630,028 for the years ended December 31,  2020 and 2019, respectively.  Net operating losses of $10,799,997 expire at various times from 2025‐2037, with  the remainder having no  expiration date.   The Company’s ability to  benefit from the  use  of net operating loss  carryforwards of $15,190,367 is limited annually under Section 382 of the Internal Revenue Code.  The Company  has state net operating losses of $16,618,136 and $15,205,628 for the years ended December 31, 2020 and 2019,  respectively.  These net operating losses expire at various times from 2022‐2037.    A reconciliation between the income tax expense and the amount computed by applying the federal statutory rate  of 21% to income before income taxes for the years ended December 31, 2020 and 2019 follows:    Tax expense at statutory rate     State income tax expense, net of federal income tax benefit     Tax‐exempt interest income    Disallowed interest expense    Life insurance surrender value    Change in valuation allowance    Other, net     Total  2020  2019  $  2,917,916  $  1,121,835  139,325  (28,525)  1,393  (81,075)  71,522  28,758  $  3,278,687  $  1,253,233  281,568  (28,420)    1,831  (85,982)    70,525  121,249  The Company had analyzed the tax positions taken or expected to be taken in its tax returns and concluded it has  no liability related to uncertain tax positions.  Tax returns for 2017 and subsequent years are subject to review by  taxing authorities.  Note 18.  Related Party Transactions  Certain parties (principally certain directors and executive officers of the Company, their immediate families and  business  interests)  are  loan  customers  of  the  Company.    In  compliance  with  relevant  law  and  regulations,  the  Company’s related party loans are made on substantially the same terms, including interest rates and collateral,  as those prevailing at the time for comparable transactions with persons not related to the lender and do not  involve more than the normal risk of collectability.  As of December 31, 2020 and 2019, the Company had related  party loans totaling $1,643,783 and $1,318,435, respectively.   Deposits from directors and executive officers and their related interests totaled $2,778,595 and $2,599,318 at  December 31, 2020 and 2019, respectively.  43                                                            First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Notes to Consolidated Financial Statements  December 31, 2020 and 2019  Note 19.  Commitments and Contingencies  In  the  ordinary  course  of  business,  the  Company  may,  from  time  to  time,  become  a  party  to  legal  claims  and  disputes.  At  December  31,  2020,  management  and  legal  counsel  are  not  aware  of  any  pending  or  threatened  litigation or  unasserted  claims or assessments  that  could result in losses, if any, that would be material to  the  consolidated financial statements.  Effective January 1, 2019, the Company adopted ASC 842 “Leases”. Currently, the Company has operating leases  on  ten  of  its  facilities  that  are  accounted  for  under  this  standard.  At  December  31,  2020  the  Company  had  operating lease right of use asset of $5,360,111, and operating lease liability of $5,433,137.   Rental expense recorded under the leases for the years ended December 31, 2020 and 2019 was $1,038,459 and  $1,028,736, respectively.   The weighted average remaining lease term as of December 31, 2020 is 9.76 years and the weighted average  discount rate used is 3.08%. The following table shows future undiscounted lease payments for operating leases  with initial terms of one year or more as of December 31, 2020:   2021  2022  2023  2024  2025  Thereafter       Total undiscounted lease payments  Less effect of discounting  Present value of estimate lease payments (lease liability)  Note 20.  Equity Incentive Plan    $    $   822,256 724,518 658,502 672,153 646,270 2,727,897 6,251,596 (818,459) 5,433,137 The Company has adopted a 2017 Equity Incentive Plan (the “2017 Plan") under which an aggregate of 500,000  shares of common stock have been reserved for issuance. The maximum aggregate shares subject to options is  restricted to 80,000 in any calendar year to any one participant. Options may be granted for a term of up to ten  years from the effective date of the grant. The aggregate number of shares subject to awards of restricted stock  is  restricted  to  50,000  in  any  calendar  year  to  any  one  participant.  The  Company  also  has  a  Restricted  Stock  Reserve under which 540,000 shares of common stock have been reserved for issuance as restricted stock.  The  2017 Plan and the Restricted Stock Reserve are referred to collectively as the “Plans.” At December 31, 2020,  there were 433,379 stock awards available for grant under the Plans. The  Company  can  issue  restricted  shares  as  of  the  grant  date  either  by  the  issuance  of  share  certificate(s)  evidencing restricted shares or by documenting the issuance in uncertificated or book entry form on the Company's  stock records. Except as provided by the Plans, the employee does not have the right to make or permit to exist  any transfer or hypothecation of any restricted shares. When restricted shares vest, the employee must either pay  the Company within two business days the amount of all tax withholding obligations imposed on the Company or  make an election pursuant to Section 83(b) of the Internal Revenue Code to pay taxes at grant date.  44                                                    First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Notes to Consolidated Financial Statements  December 31, 2020 and 2019  Note 20.  Equity Incentive Plan, Continued  Restricted shares may be subject to one or more employment, performance, or other conditions established at  the time of grant.  Under the terms of the Plans, the restricted shares will vest completely based on the individual  grant’s vesting period, which is between three and ten years. The shares are forfeited entirely if the participant  terminates employment for any reason other than changes in control or death or disability. Any shares of restricted  stock that are forfeited will again become available for issuance under the Plans.  An employee or director has the  right to vote the shares of restricted stock after grant until they are forfeited.  Compensation cost for restricted  stock is equal to the market value of the shares at the date of the award and is amortized to compensation expense  over the vesting period.  Dividends, if any, will be paid on awarded but unvested stock.  Nonvested restricted stock for the years ended December 31, 2020 and 2019 is summarized in the following table.  Nonvested at January 1  Granted  Vested   Forfeited  Nonvested at December 31  2020  2019    Weighted‐    Average    Grant‐Date      Fair Value    Weighted‐    Average    Grant‐Date      Fair Value  Shares  Shares  358,176  $  148,000  (11,662)    (71,500)    423,014  $  5.06  6.15  6.60  6.01  5.24  379,838  $  90,000  (11,662)    (100,000)    358,176  5.14  7.64  6.60  7.50  5.06  The vesting schedule for these shares as of December 31, 2020 is as follows:  2021  2022  2023  2024  2025 and thereafter  Total  Shares  153,666  19,667  41,681  72,000  136,000  423,014  $  $  The Company recognized stock‐based compensation costs related to restricted stock of $353,396 and $225,165  for the years ended December 31, 2020 and 2019, respectively. As of December 31, 2020, there was $1,505,331  of total unrecognized compensation cost related to the nonvested restricted stock that will be recognized over  the remainder of their vesting schedule.  45                                                                                                                                              First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Notes to Consolidated Financial Statements  December 31, 2020 and 2019  Note 20.  Equity Incentive Plan, Continued  No stock options were granted during the years ended December 31, 2020 and 2019.  Activity related to stock  options is summarized in the following table.   Outstanding at December 31, 2019  Granted  Exercised  Forfeited  Outstanding at December 31, 2020  Options exercisable as of December 31, 2020   Weighted‐     Average   Remaining    Life (Years)    Weighted‐     Average    Exercise  Price  $  3.80  ‐  ‐  ‐  2.80  2.78  7.27  ‐  ‐  ‐  7.27  7.25    Options  200,000  ‐  ‐  ‐  200,000  105,808  The Company recognized stock‐based compensation costs related to stock options of $58,845 and $58,684 for the  years ended December 31, 2020 and 2019, respectively.  As of December 31, 2020, there was $190,139 of total  unrecognized  compensation  cost  related  to  the  outstanding  stock  options  that  will  be  recognized  over  the  remainder of their vesting schedule.  Note 21.  Income Per Common Share  Net income available to common shareholders represents net income adjusted for preferred dividends including  dividends  declared,  accretions  of  discounts  and  amortization  of  premiums  on  preferred  stock  issuances  and  cumulative dividends related to the current dividend period that have not been declared as of period end.    The following is a summary of the income per common share calculations for the years ended December 31, 2020  and 2019.  Income available to common shareholders    Net income    Preferred stock dividends    Net income available to common shareholders  Basic income per common share:     Net income available to common shareholders    Average common shares outstanding ‐ basic    Basic income per common share  46  2020  2019  $  10,616,150  $  4,088,839  ‐  $  10,616,150  $  4,088,839  ‐  $  10,616,150  $  4,088,839  7,937,617  0.52  7,919,406  1.34  $  $                                                                                                                                             First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Notes to Consolidated Financial Statements  December 31, 2020 and 2019  Note 21.  Income Per Common Share, Continued  Diluted income per common share:    Net income available to common shareholders    Average common shares outstanding ‐ basic    Dilutive potential common shares    Average common shares outstanding ‐ diluted    Diluted income per common share  Note 22.  Regulatory Matters  $  10,616,150  $  4,088,839  7,937,617  124,869  8,062,486  0.51  7,919,406  118,195  8,037,601  1.32  $  $  The  Bank  is  subject  to  various  regulatory  capital  requirements  administered  by  the  federal  banking  agencies.   Failure  to  meet  minimum  capital  requirements  can  initiate  certain  mandatory,  and  possibly  additional  discretionary  actions  by  regulators  that,  if  undertaken,  could  have  a  direct  adverse  material  effect  on  the  Company's  financial  statements.  Under  capital  adequacy  guidelines  and  the  regulatory  framework  for  prompt  corrective action, the Bank must meet specific capital guidelines that involve quantitative measures of the Bank’s  assets, liabilities, and  certain off‐balance‐sheet items as calculated under regulatory accounting practices. The  Bank’s  capital  amounts  and  classifications  are  also  subject  to  qualitative  judgments  by  the  regulators  about  components, risk weightings, and other factors.  Quantitative  measures  established  by  regulation  to  ensure  capital  adequacy  require  the  Bank  to  maintain  minimum ratios (set forth in the table below) of Tier 1, Common Equity Tier 1 (“CET1”), and total capital as a  percentage of assets and off‐balance‐sheet exposures, adjusted for risk‐weights ranging from 0% to 150%.  Tier 1  capital of the Bank consists of common shareholders’ equity, excluding the unrealized gain or loss on securities  available‐for‐sale, minus certain intangible assets, while CET1 is comprised of Tier 1 capital, adjusted for certain  regulatory deductions and limitations. Tier 2 capital consists of the allowance for loan losses subject to certain  limitations. Total capital for purposes of computing the capital ratios consists of the sum of Tier 1 and Tier 2 capital.  The Bank is also required to maintain capital at a minimum level based on total assets, which is known as the  leverage ratio. The Bank is required to maintain a required minimum leverage ratio of 4%.  Effective  March  31,  2015,  quantitative  measures  established  by  applicable  regulatory  standards,  including  the  newly implemented Basel III revised capital adequacy standards and relevant provisions of the Dodd‐Frank Wall  Street Reform and Consumer Protection Act (“Dodd Frank Act”), require the Bank to maintain (i) a minimum ratio  of Tier 1 capital to average total assets, after certain adjustments, of 4.00%, (ii) a minimum ratio of Tier 1 capital  to risk‐weighted assets of 6.00%, (iii) a minimum ratio of total‐capital to risk‐weighted assets of 8.00% and (iv) a  minimum ratio of CET1 to risk‐weighted assets of 4.50%. A “well‐capitalized” institution must generally maintain  capital ratios 2% higher than the minimum guidelines.  In order to avoid restrictions on capital distributions or discretionary bonus payments to executives, the Bank is  required to maintain a “capital conservation buffer” in addition to its minimum risk‐based capital requirements.  This buffer is required to consist solely of CET1, but the buffer applies to all three risk‐based measurements (CET1,  Tier 1 and total capital). The capital conservation buffer began to be phased in incrementally over time, beginning  January 1, 2016 at 0.625% and was fully effective on January 1, 2019, consisting of an additional amount of Tier 1  capital equal to 2.5% of risk‐weighted assets.   47                                  First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Notes to Consolidated Financial Statements  December 31, 2020 and 2019  Note 22.  Regulatory Matters, Continued  The  following  table  summarizes  the  capital  amounts  and  ratios  of  the  Bank  and  the  regulatory  minimum  requirements at December 31, 2020 and 2019.  Actual    Amount      Ratio   For Capital   Adequacy Purposes     Ratio     Amount    To Be Well    Capitalized Under    Prompt Corrective     Action Provisions     Ratio     Amount    $  84,859  78,672  78,672  78,672    15.67%  $  43,336  32,502    14.52%  30,518    10.31%  24,376    14.52%    8.00%  $  54,170  43,336    6.00%  38,148    4.00%  35,210    4.50%    10.00%    8.00%    5.00%    6.50%  $  62,299  58,752  58,752  58,752    11.54%  $  43,183  32,387    10.88%  24,290    9.23%  25,473    10.88%    8.00%  $  53,978  43,183    6.00%  35,086    4.00%  31,841    4.50%    10.00%    8.00%    5.00%    6.50%  (Dollars in Thousands)  December 31, 2020  The Bank    Total capital (to risk‐weighted assets)    Tier 1 capital (to risk‐weighted assets)    Tier 1 capital (to average assets)    Common Equity Tier 1 Capital  (to risk‐weighted assets)  December 31, 2019  The Bank    Total capital (to risk‐weighted assets)    Tier 1 capital (to risk‐weighted assets)    Tier 1 capital (to average assets)    Common Equity Tier 1 Capital  (to risk‐weighted assets)  Note 23.  Unused Lines of Credit  The  Company  had  available  at  December  31,  2020  several  unsecured  lines  of  credit,  which  were  unused,  to  purchase up to $39,000,000 of federal funds. Also, as of December 31, 2020, the Company had the ability to borrow  funds from the FHLB of up to $151,800,337. At that date, $10,000,000 had been advanced.   Note 24.  Fair Value Measurements  Generally accepted accounting principles (“GAAP”) provide a framework for measuring and disclosing fair value  that requires disclosures about the fair value of assets and liabilities recognized in the balance sheet, whether the  measurements  are  made  on  a  recurring  basis  (for  example,  available‐for‐sale  investment  securities)  or  on  a  nonrecurring basis (for example, impaired loans).  Fair value is defined as the exchange in price that would be received for an asset or paid to transfer a liability (an  exit price) in the principal or most advantageous market for the asset or liability in an orderly transaction between  market participants on the measurement date. GAAP also establishes a fair value hierarchy that requires an entity  to maximize the use of observable inputs and minimize the use of unobservable inputs when measuring fair value.  The Company utilizes fair value measurements to record fair value adjustments to certain assets and to determine  fair value disclosures. Securities available‐for‐sale are recorded at fair value on a recurring basis. Additionally, from  time to time, the Company may be required to record at fair value other assets on a nonrecurring basis, such as  loans held for sale, loans held for investment and certain other assets. These nonrecurring fair value adjustments  typically involve application of the lower of cost or market accounting or the writing down of individual assets.  48                                                                                                                  First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Notes to Consolidated Financial Statements  December 31, 2020 and 2019  Note 24.  Fair Value Measurements, Continued  The following methods and assumptions were used to estimate the fair value of significant financial instruments:  Fair Value Hierarchy  The Company groups assets and liabilities at fair value in three levels, based on the markets in which the assets  and liabilities are traded and the reliability of the assumptions used to determine the fair value. These levels are:  Level 1  Valuation is based upon quoted prices for identical instruments traded in active markets.  Level 2  Valuation is based upon quoted prices for similar instruments in active markets, quoted prices for  identical  or  similar  instruments  in  markets  that  are  not  active,  and  model‐based  valuation  techniques for which all significant assumptions are observable in the market.  Level 3  Valuation is generated from model‐based techniques that use at least one significant assumption  not  observable  in  the  market.  These  unobservable  assumptions  reflect  estimates  of  assumptions  that market participants would use in pricing the asset or liability. Valuation techniques include the  use of option pricing models, discounted cash flow models and similar techniques.  Following is a description of valuation methodologies used for assets and liabilities recorded at fair value.  Securities  Available‐for‐Sale  and  Marketable  Equity  Securities  ‐  Securities  available‐for‐sale  and  marketable  equity securities are recorded at fair value on a recurring basis. Fair value measurement is based upon quoted  prices, if available. If quoted prices are not available, fair values are measured using independent pricing models  or  other  model‐based  valuation    techniques  such  as  the  present  value  of  future  cash  flows,  adjusted  for  the  security’s  credit  rating,  prepayment  assumptions  and  other  factors  such  as  credit  loss  assumptions.  Level  1  securities include those traded on an active exchange such as the New York Stock Exchange, Treasury securities  that  are  traded  by  dealers  or  brokers  in  active  over‐the  counter  markets  and  money  market  funds.  Level  2  securities  include  mortgage  backed  securities  issued  by  government  sponsored  entities,  municipal  bonds  and  corporate debt securities. Securities classified as Level 3 include asset‐backed securities in less liquid markets.  Mortgage Loans Held for Sale ‐ Mortgage loans held for sale are comprised of loans originated for sale in the  ordinary course of business. The fair value of mortgage loans originated for sale in the secondary market is based  on purchase commitments or quoted prices for the same or similar loans and are classified as recurring Level 2.  Mortgage Servicing Rights – Fair Value Method ‐ Mortgage servicing rights do not trade in an active market with  readily observable market data.  As a result, the Company estimates the fair value of mortgage servicing rights by  using a discounted cash flow model to calculate the present value of estimated future net servicing income.  The  assumptions used in the discounted cash flow model are those that market participants would use in estimating  future net servicing income.  Assumptions in the valuation of mortgage servicing rights may include estimated  loan repayment rates, the discount rate, servicing costs, and the timing of cash flows, among other factors. The  Company measures mortgage servicing rights accounted for using the fair value method as recurring Level 3.  49                                      First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Notes to Consolidated Financial Statements  December 31, 2020 and 2019  Note 24.  Fair Value Measurements, Continued  Derivatives ‐ The Company’s valuation techniques and inputs to internally‐developed models depend on the type  of derivative and nature of the underlying rate, price or index upon which the derivative's value is based. Key  inputs can include yield curves, credit curves, foreign‐exchange rates, prepayment rates, volatility measurements  and correlation of such inputs. Where model inputs can be observed in a liquid market and the model does not  require significant judgment, such derivatives are typically classified as Level 2 of the fair value hierarchy. Examples  of derivatives classified as Level 2 include interest rate lock commitments written for our residential mortgage  loans  that  we  intend  to  sell.  When  instruments  are  traded  in  less  liquid  markets  and  significant  inputs  are  unobservable, such derivatives are classified as Level 3.  Additionally, significant judgments are required when  classifying financial instruments within the fair value hierarchy, particularly between Level 2 and 3, as is the case  for certain derivatives.  The tables below present the balances of assets and liabilities measured at fair value on a recurring basis by level  within the hierarchy at December 31, 2020 and 2019.  Total  Level 1  Level 2  Level 3  December 31, 2020  Available‐for‐sale securities:    U.S. Government sponsored agencies    Municipal securities    Mortgage‐backed securities    Corporate bonds    Total available‐for‐sale securities  Marketable equity securities  Mortgage loans held for sale  Mortgage servicing rights  Derivative assets (liabilities):    Mortgage loan interest rate lock commitments    Mortgage loan forward sales commitments    U.S. Treasury futures contracts  $  10,107,992  $  4,214,462  16,424,550  1,982,890  32,729,894  29,424  35,641,877  5,662,912  2,998,327  (391,563)    10,406  $  76,681,277  $  ‐  $  10,107,992  $  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  4,214,462  16,424,550  1,982,890  32,729,894  29,424  35,641,877  ‐  2,998,327  (391,563)    10,406  ‐  ‐  ‐  ‐  $  71,018,365  $  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  5,662,912  ‐  ‐  ‐  5,662,912  Available‐for‐sale securities:    U.S. Government sponsored agencies    Municipal securities    Mortgage‐backed securities    Corporate bonds    Total available‐for‐sale securities  Marketable equity securities  Mortgage loans held for sale  Mortgage servicing rights  Derivative assets (liabilities):    Mortgage loan interest rate lock commitments    Mortgage loan forward sales commitments  Total  Level 1  Level 2  Level 3  December 31, 2019  $  10,938,684  $  1,464,665  19,377,081  3,903,716  35,684,146  30,895  27,901,419  11,022,638  713,496  (49,453)    $  75,303,141  $  50  ‐  $  10,938,684  $  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  1,464,665  19,377,081  3,903,716  35,684,146  30,895  27,901,419  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  11,022,638  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  $  64,280,503  $  11,022,638  713,496  (49,453)                                                                                                                                                                                                                                        First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Notes to Consolidated Financial Statements  December 31, 2020 and 2019  Note 24.  Fair Value Measurements, Continued  The changes in Level 3 assets measured at fair value on a recurring basis are summarized as follows:  Balance, December 31, 2018  Transfers into (out of) Level 3  Additions  Changes in fair value recognized in earnings (1)  Balance, December 31, 2019  Transfers into (out of) of Level 3  Changes in fair value recognized in earnings (1)  Settlements (2)  Balance, December 31, 2020    Mortgage    Servicing  Rights  9,023,859  ‐  3,306,078  (1,307,299)    11,022,638  ‐  (2,754,902)  (2,604,824)  $  5,662,912  (1) Represents changes in value primarily due to market driven changes in interest rates and prepayment speeds.  (2) Represents changes in value of the MSRs due to i) passage of time, including the impact from both regularly scheduled loan principal payments and  partial paydowns, and ii) loans that paid off fully during the period.  Certain assets and liabilities are measured at fair value on a nonrecurring basis; that is, the instruments are not  measured at fair value on an ongoing basis but are subject to fair value adjustments in certain circumstances (for  example, when there is evidence of impairment).  The following table presents the assets and liabilities measured  at fair value on a nonrecurring basis at December 31, 2020 and December 31, 2019, aggregated by level in the fair  value hierarchy within which those measurements fall.  December 31, 2020  Impaired loans    Other real estate owned    Mortgage servicing rights    Total assets at fair value  December 31, 2019  Impaired loans    Other real estate owned    Total assets at fair value  Total  Level 1  Level 2  Level 3  $  15,345,804  $  164,295  6,412,477  $  21,922,576  $  ‐  $  ‐  ‐  ‐  $  ‐  $  15,345,804  164,295  ‐  6,412,477  ‐  ‐  $  21,922,576  Total  Level 1  Level 2  Level 3  $  $  4,342,929  $  347,552  4,690,481  $  ‐  $  ‐  ‐  $  ‐  $  ‐  ‐  $  4,342,929  347,552  4,690,481  Impaired Loans ‐ Loans that are considered impaired are recorded at fair value on a nonrecurring basis. Once a  loan  is  considered  impaired,  the  fair  value  is  measured  using  one  of  several  methods,  including  collateral  liquidation value, market value of similar debt or discounted cash flows. Those impaired loans not requiring a  specific  charge  against  the  allowance  represent  loans  for  which  the  fair  value  of  the  expected  repayments  or  collateral  meet  or  exceed  the  recorded  investment  in  the  loan.  Loans  which  are  deemed  to  be  impaired  are  primarily valued on a nonrecurring basis at the fair value of the underlying real estate collateral. Such fair values  are obtained using independent appraisals, which the Company considers to be Level 3 inputs.  51                                                                                                                                                    First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Notes to Consolidated Financial Statements  December 31, 2020 and 2019  Note 24.  Fair Value Measurements, Continued  Other Real Estate Owned ‐ Foreclosed assets are adjusted to fair value upon transfer of the loans to OREO.  Real  estate acquired in settlement of loans is recorded initially at estimated fair value of the property less estimated  selling  costs  at  the  date  of  foreclosure.  The  initial  recorded  value  may  be  subsequently  reduced  by  additional  allowances, which are charges to earnings if the estimated fair value of the property less estimated selling costs  declines below the initial recorded value. Fair value is based upon independent market prices, appraised values of  the collateral or management’s estimation of the value of the collateral. When the fair value of the collateral is  based on a current appraised value or when a current appraised value is not available or management determines  the fair value of the collateral is further impaired below the appraised value and there is no observable market  price, the Company records the foreclosed asset as nonrecurring Level 3.  Mortgage Servicing Rights – Amortization Method ‐ Mortgage servicing rights do not trade in an active market  with readily  observable market  data.  As a result, the Company estimates  the fair value of mortgage servicing  rights  by  using  a  discounted  cash  flow  model  to  calculate  the  present  value  of  estimated  future  net  servicing  income.  The assumptions used in the discounted cash flow model are those that market participants would use  in estimating future net servicing income.  Assumptions in the valuation of mortgage servicing rights may include  estimated loan repayment rates, the discount rate, servicing costs, and the timing of cash flows, among other  factors.  The  Company  measures  mortgage  servicing  rights  accounted  for  using  the  amortization  method  as  nonrecurring Level 3.  The Company had no liabilities measured at fair value on a non‐recurring basis.  For Level 3 assets and liabilities measured at fair value on a recurring or nonrecurring basis as of December 31,  2020 and December 31, 2019, the significant unobservable inputs used in the fair value measurements were as  follows:  Fair Value as of  December 31,  2020    Valuation Technique  Impaired loans   $  15,345,804 Appraisal Value  Other real estate  $  164,295 owned  Mortgage servicing  $  12,075,389 rights  Appraisal  Value/Comparison  Sales/Other  estimates  Discounted cash  flows  Significant  Observable Inputs  Significant Unobservable  Inputs  Appraisals and/or  sales of comparable  properties  Appraisals and/or  sales of comparable  properties  Appraisals discounted 5%  to 20% for sales  commissions and other  holding cost  Appraisals discounted 10%  to 20% for sales  commissions and other  holding cost  Comparable sales  Weighted average  discount rate – 9%  Constant prepayment    rate – 10%  52                                                                                  First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Notes to Consolidated Financial Statements  December 31, 2020 and 2019  Note 24.  Fair Value Measurements, Continued  Fair Value as of  December 31,  2019    Valuation Technique  Impaired loans   $  4,342,929 Appraisal Value  Other real estate  $  347,552 owned  Mortgage servicing  $  11,022,638 rights  Appraisal  Value/Comparison  Sales/Other  estimates  Discounted cash  flows  Significant  Observable Inputs  Significant Unobservable  Inputs  Appraisals and/or  sales of comparable  properties  Appraisals and/or  sales of comparable  properties  Appraisals discounted 5%  to 20% for sales  commissions and other  holding cost  Appraisals discounted 10%  to 20% for sales  commissions and other  holding cost  Comparable sales  Weighted average  discount rate – 9%  Constant prepayment    rate – 9%  Fair Value of Financial Instruments  The following table includes the estimated fair value of the Company’s financial assets and financial liabilities. The  methodologies for estimating the fair value of financial assets and financial liabilities measured on a recurring and  nonrecurring basis are discussed above.  The methodologies for estimating the fair value for other financial assets  and  financial  liabilities  are  discussed  below.  The  estimated  fair  value  amounts  have  been  determined  by  the  Company using available market information and appropriate valuation methodologies.  However, considerable  judgment is required to interpret market data in order to develop the estimates of fair value.  Accordingly, the  estimates presented below are not necessarily indicative of the amounts the Company could realize in a current  market exchange.  The use of different market assumptions and/or estimation techniques may have a material  effect on the estimated fair value amounts at December 31, 2020 and 2019.    53                                              First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Notes to Consolidated Financial Statements  December 31, 2020 and 2019  Note 24.  Fair Value Measurements, Continued  December 31,  2020  2019    Carrying  Value  Fair  Value    Carrying  Value  Fair  Value  Cash and cash equivalents  Securities available‐for‐sale  Marketable equity securities  Securities held‐to‐maturity  Mortgage loans held for sale  Loans held for investment, net  Nonmarketable equity securities  Deposits  Securities sold under agreement to repurchase  Federal funds purchased  Federal Home Loan Bank advances  Subordinated debentures  $  98,688,915  $  98,688,915  $  40,340,683  $  40,340,683  35,684,146  30,895  10,746,649  27,901,419    474,301,267  2,423,200    505,307,623  14,637,332  16,500,000  42,997,000  13,813,483  35,684,146  30,895  10,417,168  27,901,419    476,655,540  2,423,200    505,087,637  14,637,332  16,500,000  43,300,000  15,275,214  32,729,894  29,424  ‐  35,641,877    468,155,351  1,076,400    594,383,572  5,522,872  ‐  9,423,420  18,938,086  32,729,894  29,424  ‐  35,641,877    471,794,657  1,076,400    594,000,242  5,522,872  ‐  10,000,000  20,796,998  Cash and cash equivalents  The carrying amount approximates fair value for these instruments.    Investment securities  The  fair  value  of  investment  securities  are  generally  determined  using  widely  accepted  valuation  techniques  including market prices, matrix pricing, and broker‐quote‐based applications.    Loans held for sale  Loans held for sale are carried at the lower of cost or fair value.  These loans currently consist of one‐to‐four family  residential real estate loans originated for sale to qualified third parties.  Fair value is based upon the contractual  price to be received from these third parties, which may be different than cost.    Loans held for investment  Fair values are estimated for portfolios of loans with similar financial characteristics if collateral‐dependent.  Loans  are  segregated  by  type.    The  fair  value  of  performing  loans  is  calculated  by  discounting  scheduled  cash  flows  through the estimated maturity using estimated market discount rates that reflect observable market information  incorporating the credit, liquidity, yield and other risks inherent in the loan.  The estimate of maturity is based  upon the Company’s historical experience with repayments for each loan classification, modified, as required, by  an estimate of the effect of the current economic and lending conditions.    Fair value for significant non‐performing loans is generally based upon recent external appraisals.  If appraisals  are not available, estimated cash flows are discounted using a rate commensurate with the risk associated with  the estimated cash flows. Assumptions regarding credit risk, cash flows and discounted rates are judgmentally  determined using available market information and specific borrower information.    54                                                                                                                                                First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Notes to Consolidated Financial Statements  December 31, 2020 and 2019  Note 24.  Fair Value Measurements, Continued  Nonmarketable equity securities  Nonmarketable equity securities are carried at original cost basis, as cost approximates fair value and there is no  ready market for such investments.    Deposits  The fair value of deposits with no stated maturity date, such as noninterest‐bearing demand deposits, savings and  money market and checking accounts, is based on the carrying value.  The fair value of time deposits is based upon  the discounted value of contractual cash flows.  The discount rate is estimated using the rates currently offered  for deposits of similar remaining maturities.    Subordinated debentures  The  fair  value  of  subordinated  debentures  is  estimated  by  using  discounted  cash  flow  analyses  based  on  incremental borrowing rates for similar types of instruments.   Federal Home Loan Bank advances  Fair value is estimated based on discounted cash flows using current market rates for borrowing with similar terms.  Other borrowings  The fair value of federal funds purchased and securities under agreements to repurchase approximate the carrying  amount because of the short maturity of these borrowings.   Note 25.  Subsequent Events  Subsequent  events  are  events  or  transactions  that  occur  after  the  balance  sheet  date  but  before  financial  statements are issued. Recognized subsequent events are events or transactions that provide additional evidence  about conditions that existed at the date of the balance sheet, including the estimates inherent in the process of  preparing  financial  statements.  Nonrecognized  subsequent  events  are  events  that  provide  evidence  about  conditions that did not exist at the date of the balance sheet but arose after that date.  Management has reviewed  events occurring through March 23, 2021, the date the financial statements were available to be issued and no  subsequent events occurred requiring accrual or disclosure.  55                    First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Notes to Consolidated Financial Statements  December 31, 2020 and 2019  Note 26.  First Reliance Bancshares, Inc. (Parent Company Only)  Condensed Balance Sheets  Assets    Cash  Investment in banking subsidiary    Marketable equity securities    Nonmarketable equity securities  Investment in trust    Deferred tax asset    Other assets  Total assets  Liabilities    Junior subordinated debentures    Subordinated debentures    Accrued salary benefits    Accrued interest payable  Total liabilities  Shareholders’ equity  Total liabilities and shareholders’ equity  Condensed Statements of Operations  December 31,  2020  2019  $  5,362,054  $  1,380,350    69,046,787    81,968,412  30,895  29,424  58,100  58,100  310,000  310,000  1,687,908  2,062,850  129,637  28,069  $  89,818,909  $  72,643,677  $  10,310,000  $  10,310,000  4,965,214    10,486,998  105,196  114,482  179,576  177,807    15,558,217    21,091,056    68,727,853    57,085,460  $  89,818,909  $  72,643,677  For the years ended  December 31,  2020  2019  Income  Interest income  (Loss) gain on change in fair value of marketable equity securities    Total income  $  9,238  $  (1,471)    7,767  14,161  16,076  30,237  Expenses  Interest expense    Salaries and employee benefits    Equipment expense    Other expenses    Total expenses  Income before income taxes and equity in    undistributed income of banking subsidiary  Equity in undistributed earnings of banking subsidiary  Net income before income taxes   Income tax benefit    Net income  56  814,143  687,948  94,741  271,779  1,868,611  782,220  666,563  56,154  430,959  1,935,896  (1,860,844)      12,102,052  (1,905,659)  5,625,633    10,241,208  374,942  3,719,974             368,865 $  10,616,150  $  4,088,839                                                                                                                                        First Reliance Bancshares, Inc. and Subsidiary  Notes to Consolidated Financial Statements  December 31, 2020 and 2019  Note 26.  First Reliance Bancshares, Inc. (Parent Company Only), Continued  Condensed Statements of Cash Flows  Cash flows from operating activities    Net income    Adjustments to reconcile net income to net cash    used in operating activities:  Deferred income tax expense  Net equity in undistributed earnings of banking subsidiary  Amortization of debt issuance costs  Loss (gain) on change in fair value of marketable equity securities  Stock based compensation expense  Decrease (increase) in other assets  Increase (decrease) in accrued interest payable  Increase in accrued salary benefits  Net cash used in operating activities  Cash flows from by investing activities     Proceeds from sale of marketable equity securities  Net cash provided by investing activities  Cash flows from financing activities  Issuance of subordinated debentures    Net proceeds from issuance of common stock  (Increase) decrease in nonvested restricted stock    Purchase of treasury stock  Net cash provided by (used in) financing activities  Net increase (decrease) in cash  For the years ended  December 31,  2020  2019  $  10,616,150  $  4,088,839  (374,942)    (12,102,052)    21,784  1,471  58,845  101,568  1,769  9,286  (1,666,121)    (349,365)  (5,625,633)  30,337  (13,410)  58,683  (47,739)  (21,901)  105,196  (1,774,993)  ‐  ‐  150,666  150,666  5,500,000  777,042  (232,734)    (396,483)    5,647,825  ‐  173,737  254,924  (659,349)  (230,688)  3,981,704  (1,855,015)  Cash and cash equivalents, beginning of year  Cash and cash equivalents, ending of year  1,380,350  3,235,365  $  5,362,054  $  1,380,350  57                                                                                                                                                    www.firstreliance.com 888-543-5510 THIS IS OUR TIME 

Continue reading text version or see original annual report in PDF format above