Forward Industries Inc.
Annual Report 2017

Plain-text annual report

UNITED STATES  SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION  Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ⌧      ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended September 30, 2017 ◻      TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-34780 FORWARD INDUSTRIES, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) New York   (State or other jurisdiction of   incorporation or organization)   13-1950672   (I.R.S. Employer Identification No.)   477 Rosemary Ave. Suite 219, West Palm Beach, FL 33401 (Address of principal executive offices, including zip code)  (561) 465-0030 (Registrant’s telephone number, including area code)  Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act: Common Stock, $0.01 par value per share Securities registered pursuant to Section 12(g) of the Act: Indicate by check mark if the registrant is a well-known seasoned issuer, as defined in Rule 405 of the Securities Act.  ◻     Yes    ⌧   No Indicate by check mark if the registrant is not required to file reports pursuant to Section 13 or Section 15(d) of the Act  ◻      Yes    ⌧   No Indicate by check mark whether the registrant (1) has filed all reports required to be filed by Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to file such reports), and (2) has been subject to such filing requirements for the past 90 days. ⌧   Yes    ◻   No Indicate by check mark whether the registrant has submitted electronically and posted on its corporate Website, if any, every Interactive Data File required to be submitted and posted pursuant to Rue 405 of Regulation S-T during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to submit and post such files). ⌧   Yes    ◻   No Indicate by check mark if disclosure of delinquent filers pursuant to Item 405 of Regulation S-K is not contained herein, and will not be contained, to the best of Registrant’s knowledge, in definitive proxy or information statements incorporated by reference in Part III of this Form 10-K or any amendment to this form 10-K. [ X ] Indicate by check mark whether the registrant is a large accelerated filer, an accelerated filer, a non-accelerated filer, or a smaller reporting company. See the definitions of “large accelerated filer”, “accelerated filer”, and “smaller reporting company” in Rule 12b-2 of the Exchange Act). 1       ◻    Large accelerated filer ◻   Accelerated filer   ◻    Non-accelerated filer (Do not check if a smaller reporting company) ⌧   Smaller reporting company   ◻    Emerging growth company If  an  emerging  growth  company,  indicate  by  check  mark  if  the  registrant  has  elected  not  to  use  the  extended  transition  period  for  complying  with  any  new  or revised financial accounting standards provided pursuant to Section 13(a) of the Exchange Act.   ◻ Indicate by check mark whether the registrant is a shell company (as defined in Rule 12b-2 of the Exchange Act)    ◻   Yes   ⌧    No The aggregate market value of the voting and non-voting common equity held by non-affiliates computed by reference to the price at which the common equity was last sold, as of the last business day of the Registrant’s most recently completed second fiscal quarter was: approximately $7,000,000. As of December 11, 2017, 8,920,830 shares of the Registrant’s common stock were outstanding. Documents Incorporated by Reference Portions of the registrant's Proxy Statement for the 2018 Annual Meeting of Shareholders are incorporated herein by reference in Part III of this Annual Report on Form 10-K to the extent stated herein. Such Proxy Statement will be filed with the Securities and Exchange Commission within 120 days of the registrant's fiscal year ended September 30, 2017. 2                     Business   Item 1.   Item 1A.   Risk Factors   Item 1B.   Unresolved Staff Comments   Item 2.   Item 3.   Item 4.   Properties   Legal Proceedings   Mine Safety Disclosures   Forward Industries, Inc .   Table of Contents   PART I   PART II   Market for Registrant’s Common Equity, Related Shareholder Matters and Issuer Purchases of   Equity Securities   Selected Financial Data   Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations   Item 5.   Item 6.   Item 7.   Item 7A.   Quantitative and Qualitative Disclosures About Market Risk   Financial Statements and Supplementary Data   Item 8.   Changes in and Disagreements With Accountants on Accounting and Financial Disclosure   Item 9.   Item 9A.   Controls and Procedures   Item 9B.   Other Information   Item 10.   Directors, Executive Officers and Corporate Governance   Item 11.   Item 12.   Item 13.   Item 14.   Executive Compensation   Security Ownership of Certain Beneficial Owners and Management   Certain Relationships and Related Transactions, and Director Independence   Principal Accountant Fees and Services   PART III   Item 15.   Exhibits and Financial Statement Schedules   Signatures   PART IV   3 Page   No.   5 9 12 12 13 13 14 15 16 21 21 21 22 22 23 23 23 23 23 24 25                                         Note Regarding Use of Certain Terms       In this Annual Report on Form 10-K, unless the context otherwise requires, the following terms have the meanings assigned to them as set forth below: “Forward”,  “Forward  Industries”,  “we”,  “our”,  and  the  “Company”  refer  to  Forward  Industries,  Inc.,  a  New  York  corporation,  together  with  its  consolidated subsidiaries;  “Common stock” refers to the common stock, $.01 par value per share, of Forward Industries, Inc.;  “Forward US” refers to Forward Industries’ wholly owned subsidiary Forward Industries (IN), Inc., an Indiana corporation;  “Forward Switzerland” refers to Forward Industries’ wholly owned subsidiary Forward Industries (Switzerland) GmbH, a Swiss corporation;  “Forward China” refers to Forward Industries Asia-Pacific  Corporation (f/k/a Seaton Global Corporation), a British Virgin Islands registered corporation that is Forward’s exclusive sourcing agent in the Asia Pacific Region;  “U.S. GAAP” refers to accounting principles generally accepted in the United States of America;  “Commission” refers to the United States Securities and Exchange Commission;  “Exchange Act” refers to the United States Securities Exchange Act of 1934, as amended;  “Fiscal 2017” refers to our fiscal year ended September 30, 2017;  “Fiscal 2016” refers to our fiscal year ended September 30, 2016;  “Europe” refers to the countries included in the European Union;  “EMEA Region” refers to the geographic area encompassing Europe, the Middle East and Africa;  “APAC Region” refers to the Asia Pacific Region, consisting of Australia, New Zealand, Hong Kong, Taiwan, China, South Korea, Japan, Singapore, Malaysia, Thailand, Indonesia, India, the Philippines and Vietnam;  “Americas” refers to the geographic area encompassing North America, Central America, and South America; and  “OEM” refers to Original Equipment Manufacturer. 4                 ITEM 1. BUSINESS General PART I       Forward Industries, Inc. (“Forward” or the “Company”) designs and distributes carry and protective solutions, primarily for hand held electronic devices. The Company’s principal customer market is original equipment manufacturers, or “OEMs” (or the contract manufacturing firms of these OEM customers), that either package their products as accessories “in box” together with their branded product offerings, or sell them through their retail distribution channels. The Company’s OEM products include carrying cases and other accessories for medical monitoring and diagnostic kits and a variety of other portable electronic and non-electronic products (such as sporting and recreational products, bar code scanners, smartphones, GPS location devices, tablets, and firearms). The Company’s OEM customers are located in: (i) the Asia-Pacific Region, which we refer to as the “APAC Region”; (ii) Europe, the Middle East, and Africa, which we refer to as the “EMEA Region”; and (iii) the Americas. The Company does not manufacture any of its OEM products and sources substantially all of its OEM products from independent suppliers in China, through Forward China. Corporate History       Forward Industries was incorporated in 1961 as a manufacturer and distributer of advertising specialty and promotional products. In 1989, we acquired Forward US, a manufacturer of soft-sided carrying cases. The carrying case business became our predominant business, and in September 1997, we sold the assets relating to the production of advertising specialty and promotional products, ceasing to operate in that segment.       In May 2001, we formed Forward Switzerland to facilitate  distribution of aftermarket  products under our licenses for cell phone cases with a major North American  multinational  and  to  further  develop  our  OEM  European  business  presence.  After  the  expiration  of  the  last  of  these  licenses  in  March  2009,  staff  at Forward Switzerland was significantly reduced and in recent years has primarily served our OEM customers in Europe. Products Diabetic Products       We sell carrying cases for blood glucose diagnostic kits (“Diabetic Products”) directly to OEMs (or their contract manufacturers) of these electronic monitoring kits made for use by diabetics. We typically sell these cases at prices ranging from approximately $0.60 to $7.00 per unit. Unit volumes are sold predominantly at the  lower  end  of  this  price  range.  We  also  sell  higher  end  units  ranging  from  approximately  $18.50  to  $39.00  per  unit,  but  this  represents  less  than  1%  of  net revenues. The OEM customer  (or its contract  manufacturer)  packages our carry cases “in box” as a custom accessory  for the OEM’s blood glucose testing and monitoring  kits,  or  to  a  much  lesser  extent,  sells  them  through  their  retail  distribution  channels.  These  kits  typically  include  a  small,  electronic  blood  glucose monitor,  testing  strips,  lancets  for  drawing  a  drop  of  blood  and  our  carrying  case,  customized  with  the  manufacturer’s  logo  and  designed  to  fit  and  secure  the glucose  monitor,  testing  strips,  and  lancets  in  separate  straps,  pouches,  and  holders.  As  the  kits  and  technology  change,  our  carrying  case  designs  change  to accommodate  the  changes  in  size,  shape  and  layout  of  the  electronic  monitoring  device,  strips  and  lancet.  For  Fiscal  2017,  our  Diabetic  Products  customers accounted for approximately 85% of our total net revenues. Other Products       We also sell carrying and protective solutions to OEMs for a diverse array of other portable electronic and other products (“Other Products”), including sporting and recreational products, bar code scanners, smartphones, GPS and location devices, tablets, and firearms, on a made-to-order basis that are customized to fit the products sold by our OEM customers. Our selling prices for these products also vary across a broad range, depending on the size and nature of the product for which we design and sell the carry solution. For Fiscal 2017, our Other Products accounted for approximately 15% of our total net revenues. Product Development       In our OEM business, the product life cycle in distributing and selling our technology solutions to our OEM customers is as described below. We typically receive requests to submit product designs in connection with a customer’s introduction and rollout to market of a new product that the customer has determined to accessorize and customize with a carry solution. Our OEM customers furnish the desired functionality, size and other basic specifications for the carrying solutions or other product, including the OEM’s identifying logo imprint on the product. Our design and production resources develop more detailed product specifications and design options for our customer’s evaluation. We then furnish the customer with product samples. Working with our suppliers and the customer, samples are modified  and  refined.  Once  approved  for  commercial  introduction  and  order  by  our  customer,  we  work  with  our  suppliers  to  ensure  conformity  of  commercial production to the definitive product samples and specifications. Manufacture and delivery of products in production quantities are coordinated with the customer’s manufacturing and shipment schedules so that our carry solution products are available with the customer’s product (and included “in box”, as the case may be) prior to shipment and sale, or to a lesser extent sold by our customer through its retail distribution channels. 5     Distribution and Revenues Geographic Distribution of Revenues       Through our wholly owned subsidiaries, Forward US and Forward Switzerland, we distribute and sell our products globally. The approximate percentages of net revenues from OEM customers by their geographic location for Fiscal 2017 and Fiscal 2016 are as follows: EMEA Region   Americas   APAC Region   Total   Net Revenues for the Fiscal Years Ended September 30, 2017 2016 38%   31%   31%   100%   36% 27% 37% 100%         The increase in the EMEA Region’s revenues in Fiscal 2017 compared to Fiscal 2016 was primarily due to the increase in revenue contribution from two customers within the EMEA Region. The increase in the Americas contribution to total net revenues in Fiscal 2017 compared to Fiscal 2016 was primarily due to increased revenue from one customer. The decrease in the APAC Region’s revenues in Fiscal 2017 compared to Fiscal 2016 was primarily due to the decrease in revenue contribution from one customer. Channels of Distribution       We primarily  ship our products  directly  to our OEM customers  (or their  contract  manufacturers),  who package  our accessory  products  “in box” with their branded  products.  Some  of  our  customers  also  purchase  certain  of our  products  and  offer  them  for  sale  as stand-alone  accessories  to  complement  their  product offerings. Revenues by Product Line        Revenues  from  carry  and  protective  solutions  for  Diabetic  Products  and  for  Other  Products  (all  products  other  than  diabetic  carry  cases  for  blood  glucose monitor kits) accounted for approximately the following percentages of total net revenues in Fiscal 2017 and 2016: Net Revenues: Diabetic Products Other Products Totals Concentration of Revenues For the Fiscal Years Ended September 30, 2017 2016 85%   15%   100%   88% 12% 100%       Four customers (including their affiliates and contract manufacturers) accounted for approximately 83% and 88% of our net revenues in Fiscal 2017 and 2016, respectively. All four of these “major” customers are OEMs of diabetic monitoring kits. These customers package our carry and protective solutions “in box” with their branded products, or to a lesser extent, sell them through their retail distribution channels. The approximate percentages of net revenues contributed by each of these four customers for Fiscal 2017 and Fiscal 2016 are as follows: 6                   Diabetic Products Customer A   Diabetic Products Customer B   Diabetic Products Customer C   Diabetic Products Customer D   Totals   For the Fiscal Years Ended September 30, 2017 2016 26.3%     24.2%     21.5%     11.2%     83.2%     24.5%   18.7%   31.0%   13.3%   87.5%         During Fiscal 2017 and 2016, all net revenues from products sold to OEMs were made directly by our employees, which are assigned key accounts or defined geographic sales territories. OEM Distribution Hubs       During Fiscal 2017, we had distribution hub arrangements with four OEM customers. Effective May 1, 2017, one of the hub arrangements was changed from consignment to FOB shipping point. Accordingly, as of September 30, 2017, we had distribution hub arrangements with three OEM customers. These arrangements obligate us to supply our products to our customer’s distribution hubs (may be multiple locations) where their products are manufactured, kitted, and/or warehoused pending sale, and where our products are packaged “in box” with the OEM customer’s products or, to a much lesser extent, distributed for retail sale. The product quantities we are required to supply to each distribution hub are based on the OEM customer’s purchase orders and forecasts. We do not recognize revenue for product shipped to a hub until we have been notified by our customer that our product has been withdrawn from the distribution hub. Hub arrangements have had the general effect of extending financing for our customers’ inventory build by extending the time between our placement of orders to our suppliers in order to ship and supply the hubs and the time that we are able to recognize revenue. The corollary effect is an increase in our inventory levels. Credit Risk       We generally sell our OEM products on payment terms of net thirty (30) days to net one hundred twenty (120) days, which is customary in the industry, and without interest. Historically, we have not had significant credit problems with our customers. Our significant OEM customers are large, multinational companies with good credit histories. None of these customers is or has been in default to us, and payments from all customers are generally received on a timely basis.       When we ship products to our OEM customer’s designated contract manufacturer and invoice such manufacturer (and not the OEM customer), even though our order  flows  originate  with  and  depend  on  our  relationship  with  the  OEM,  our  accounts  receivable  credit  risk  lies  with  the  contract  manufacturer.  Our  OEM customer does not guarantee the payment obligations of the contract manufacturer to whom the OEM requests us to ship our carrying case products, and such order volumes may be significant from time to time. In most cases, these contract manufacturers are themselves major multinational enterprises with good credit. Product Supply Manufacturing       The manufacture of custom carrying cases and other carry and protective solutions generally consists of die cutting fabrics and heat sealing, gluing, sewing, and decorating (affixing logos to) the cut-outs by means of silk screening, hot-stamping, embroidering or embossing. The principal materials used in the manufacture of our products are vinyl, nylon, leather, metal and plastic parts (for clips, buckles, loops, hinges and other hardware), foam padding and cardboard, all of which are obtained according to our specifications from suppliers. We do not believe that any of the component materials or parts used by our suppliers in the manufacture of our  products  is  supply  constrained.  We  believe  that  there  are  adequate  available  alternative  sources  of  supply  for  all  of  the  materials  used  by  our  suppliers  to manufacture, package, and ship our products. Dependence on Sourcing Agent             On  September  9,  2015,  the  Company  renewed  a  Buying  Agency  and  Supply  Agreement  (the  “Supply  Agreement”)  with  Forward  Industries  Asia-Pacific Corporation, a British Virgin Islands corporation (the “Agent”) on substantially the same terms as its previous buying agency and supply agreement with the Agent, which  was  due  to  expire  on  September  11,  2015.  The  Supply  Agreement  provides  that  the  Agent  acts  as  the  Company’s  exclusive  buying  agent  of  carry  and protective solutions. The Agent also arranges for sourcing, manufacture and exportation of such products. The Company purchases products at the Agent’s cost and pays a service fee to the Agent. The service fee is calculated at $100,000 monthly plus 4% of “Adjusted Gross Profit”, which is defined as the selling price less the cost  from  the  Agent.  The  Supply  Agreement  terminates  on  March  8,  2019,  subject  to  renewal.  Mr.  Terence  Wise,  the  Company’s  Chairman,  Chief  Executive Officer and largest shareholder, is a principal of the Agent. See “Item 1A. – Risk Factors” regarding our dependence on the Agent. 7                 Suppliers       We procure substantially all our supply of carrying solutions products from independent suppliers in China through the Agent. Depending on the product, we may require several different suppliers to furnish component parts or pieces.       We place orders with the Agent at the time we receive firm purchase orders and/or forecasts from our OEM customers for a particular product. Accordingly, we do not have minimum supply requirement agreements with our suppliers to guarantee us supply of finished product, nor have we made purchase commitments to purchase minimum amounts from any of our suppliers. However, from time to time, we may order products from our suppliers in advance of receiving a customer purchase order, or in quantities in excess of those forecasted to us by our customer, for which they are contractually obligated to us, in order to meet our customer’s delivery demands. Beginning September 1, 2013 we began making purchases directly from Forward China. During the years ended September 30, 2017 and 2016, all of our purchases were made directly through Forward China. Quality Assurance             Forward’s  quality  assurance  manager  oversees  the  process  to  ensure  that  our  products  manufactured  by  our  Chinese  suppliers  meet  our  quality  assurance standards. He independently verifies and supervises the inspection of products conducted by independent contractors in China that may be affiliated with one or more of our suppliers. In July 2015, Forward China received its ISO 9001:2008 quality certification, which is valid for three years. Logistics       Once our products are approved for shipment by our quality assurance procedures, our products are typically shipped to our customer’s destination port in the Americas and the EMEA Region on ocean-going container vessels, or by ground transport to our APAC Region customer’s locations in China or Hong Kong. In certain  cases,  and  primarily  at  our  customer’s  request,  we  will  expedite  the  shipment  of  our  products  by  using  air  transportation.  Most  ocean-going  shipments bound for the United States are off-loaded at the port of Los Angeles or Seattle, but certain customers arrange for shipments to East Coast ports, such as New York or Boston. Insurance       We maintain commercial loss and liability, business interruption, and general claims and other insurance customary for our business. We do not maintain credit insurance for our trade accounts receivable. Competition       The business in which we engage is highly competitive in terms of product pricing, design, delivery terms, and customer service. In the production of our OEM products, we compete with numerous United States and foreign producers and distributors. Some of our competitors are substantially larger than we are and have greater  financial  and  other  resources.  We  believe  that  we  sustain  our  competitive  position  through  maintenance  of  an  effective  product  design  capability,  rapid response time to customer requests for proposals and product shipment, reliable product delivery and product quality, and competitive pricing. We believe that our ability  to compete  based  on  product  quality  assurance  considerations  is  enhanced  by Forward  China’s local  presence,  quality  control,  shipment  capabilities  and expertise in sourcing. Employees       As of December 11, 2017, we had 10 full-time employees. We consider our employee relations to be satisfactory. None of our employees are covered by a collective bargaining agreement. Regulation and Environmental Protection       Our business is subject to various regulations in various jurisdictions, including the United States and member states of the European Community, that restrict the use or importation of products manufactured with compounds deemed to be hazardous. We work with our suppliers to ensure compliance with such regulations. In  addition,  from  time  to  time  one  or  more  customers  may  require  testing  of  our  products  to  ensure  compliance  with  applicable  consumer  safety  rules  and regulations or the customer’s safety or packaging protocols. Because we do not manufacture the products that we sell and distribute, compliance with federal, state and local laws and regulations pertaining to the discharge of materials into the environment, or otherwise relating to the protection of the environment, has not had, and is not anticipated to have, any direct material effect upon our capital expenditures, earnings, or competitive position. However, compliance with such laws and regulations  on the part  of  our suppliers  may  result  in increased  costs of supply  to us, particularly  if domestic  environmental  regulation  in China  becomes  more prevalent.       We have not been engaged in any environmental litigation or incurred any material costs related to compliance with environmental or other regulations. From time  to  time  we  incur  chemical  and/or  safety  laboratory  testing  expenses  in  order  to  address  customer  requests  regarding  our  product  materials  or  method  of manufacture or regarding their packaging methods and standards. 8     ITEM 1A. RISK FACTORS Although we have been profitable the last two fiscal years, we cannot assure you that we will sustain profitability in the future.       We generated net income of approximately $0.6 million for the fiscal years ended September 30, 2017 and 2016 and had net cash used in operating activities of approximately $0.1 million and net cash provided by operating activities of approximately $0.8 million for the fiscal years ended September 30, 2017 and 2016, respectively. Although we have generated net income in the last two fiscal years, during the years prior to that we incurred significant losses from operations. We can  provide  no  assurance  that  we  will  not  see  a  reduction  in  profits  or  that  we  will  remain  profitable.  If  we  cannot  continue  to  generate  sufficient  revenues  to operate profitably, we may be forced to cease, limit or suspend operations, or we may be required to raise capital to maintain or grow our operations. There is no assurance that we will be able to raise such capital.       While we believe that our existing cash resources are sufficient to support our growth strategy, there can be no assurances that our growth strategy will be successful or that we will earn a return on these investments.       Our business remains highly concentrated in our Diabetic Products Line. If our Diabetic Products Line were to suffer the loss of a principal customer or a material decline in or loss of revenues, our business would be materially and adversely affected.       Revenues of Diabetic Products to OEM customers accounted for approximately 85% of net revenues in Fiscal 2017. As a result, our financial condition and results of operations are subject to higher risk from the loss of a major Diabetic Products customer or changes in their business practices, for example, recently a new diabetes monitoring product has been brought to the market which does not use a carrying case. If our customers use new solutions in their diabetes product lines that do not use carrying cases, our business would be materially and adversely affected.       The loss of any of, or a material reduction in orders from, our largest customers, would materially and adversely affect our results of operations and financial condition.       Our business is and has been characterized by a high degree of customer concentration. Our four largest customers accounted for approximately 83% and 88% of net revenues in Fiscal 2017 and Fiscal 2016, respectively. Although we continue our efforts to diversify our business, we cannot provide any assurance that we will be successful. The loss of any of these customers, whether as a result of its purchase of its carry solution requirements from another vendor, its decision to manufacture its own carrying cases, its decision to award its orders to one of our competitors, or otherwise, would have a material adverse effect on our financial condition, liquidity and results of operations.       If any one or more of our OEM customers elect to reduce or discontinue inclusion of cases “in box”, our results of operations and financial condition would be materially and adversely affected.        The  predominant  percentage  of  our  revenues  is  derived  from  sales  of  case  accessories  to  our  OEM  customers  who  package  our  cases  “in  box”  with  their electronics.  During  recent  years,  there  have  been  numerous  federal  legislative  and  administrative  actions  that  have  affected  government  programs,  including adjustments that have reduced or increased payments to healthcare providers and patients. Also, it is uncertain what impact President Trump’s policies will have on the ACA. If enacted and implemented, any measures to restrict health care spending could result in decreased sales of our products. If one or more of our OEM customers generally begin to reduce or discontinue the practice of including carry case accessories “in box” or if our customers experience reduced demand for their products as a result of political changes, we may incur a significant decline in our revenues and our results of operations and financial condition would be materially and adversely affected.       If President Trump follows through with his threats to put significant tariffs or other restrictions on Chinese imports, and if any such tariffs or restrictions were implemented, our revenues and results of operations be may materially harmed.       Donald Trump’s victory in the U.S. presidential election, as well as the Republican Party maintaining control of both the House of Representatives and Senate of  the  United  States  in  the  congressional  election,  has  created  uncertainty  with  how  trade  would  be  affected  between  China  and  the  United  States.  During  the election  campaign,  Donald  Trump  made  threats  regarding  cutting  off  trade  with  China  and/or  imposing  a  tariff  on  all  imports  from  China.  Although  President Trump has not followed through on such threats, if any such restrictions or tariffs are imposed on products that we import to our customers, we would be required to raise our prices which may result in the loss of customers and harm our business. If the proposed U.S. tax reform measures are enacted, our financial condition could be adversely affected.       On November 16, 2017, the U.S. House of Representatives passed the Tax Cuts and Jobs Act (H.R. 1), and on December 2, 2017, the U.S. Senate passed a revised  version  of  the  Tax  Cuts  and  Jobs  Act  (together  with  any  amended  versions,  the  “Tax  Reform  Bills”).  Either  of  the  Tax  Reform  Bills,  or  any  likely compromised version of the Tax Reform Bills, would make significant changes to the United States income tax rules applicable to both individuals and entities, including the Company. There is substantial uncertainty regarding both the timing and the details of any of the Tax Reform Bills being enacted and the impact of any such Tax Reform Bills on the Company. The impact of any potential tax reform on our business is uncertain and could be adverse. 9           We continue to encounter pressures from our largest OEM customers to maintain or even decrease prices or to supply lower priced carry solutions, and expect such pressure to persist. The effects of such price constraints on our business may be exacerbated by inflationary pressures that affect our costs of supply.       During Fiscal 2017 and Fiscal 2016, we experienced significant pricing pressure from our largest OEM customers to maintain or even reduce the prices we charge them. When we are unable to extract comparable concessions from our suppliers on prices they charge us, our product sales margins erode. In addition, competitors may reduce their average selling prices faster than we are able to reduce costs, which can also accelerate the rate of decline of our selling prices.       In addition to margin compression from customers in general, we are encountering increased pricing from our Chinese suppliers who are reacting to inflationary increases in materials and labor costs incurred by them. In addition, prices that our Chinese vendors charge to us may reflect appreciation of the Chinese currency against the U.S. dollar, which can be passed through to us in the form of higher U.S. dollar prices. This in turn will tend to reduce gross profit if we are unable to raise  our  prices.  Any  decrease  in  demand  for  our  products,  coupled  with  pressure  from  the  market  and  our  customers  to  decrease  our  prices,  would  materially adversely affect our business, financial condition, and results of operations.             Increasingly, our customers are requesting that we enter into supply agreements with them that have restrictive terms and conditions. These agreements typically include provisions that increase our financial exposure, which could result in significant costs to us.       Increasingly, our customers are requesting that we enter into supply agreements with them. These agreements typically do not include volume commitments, but do include provisions that generally serve to increase our exposure for product liability and limited sales returns, which could result in higher costs to us as a result of such claims. In addition, these agreements typically contain provisions that seek to limit our operational and pricing flexibility and extend payment terms, which could materially adversely affect our cash flow, business, financial condition, and results of operations. We depend on a single exclusive buying agent who, in turn, depends on a limited number of key suppliers .       Our Chairman, Chief Executive Officer and largest shareholder is a principal of Forward China, our exclusive sourcing agent in the Asia Pacific region. We have entered into a Buying Agency and Supply Agreement with Forward China whereby Forward China will act as the Company’s exclusive agent to arrange for sourcing, manufacturing and exporting the Company’s products. Historically, Forward China has relied on a limited number of suppliers to supply the component parts and pieces necessary for the production of our carry and protective solutions products. As a result, our ability to effectively push back against rising material costs  may  diminish  although  thus  far  Forward  China  has  absorbed  these  costs.  In  addition,  any  inability  to  obtain  supplies  from  a  single  or  limited  number  of suppliers  may  result  in  difficulty  obtaining  the  supplies  necessary  for  our  business  and  may  restrict  our  ability  to  produce  our  carry  and  protective  solutions products. Where practical, we intend to establish alternative sources through Forward China to mitigate the risk that the failure of any single supplier will adversely affect our business. Nevertheless, either a prolonged inability to obtain certain components or the failure of one of our suppliers to do so could impair our ability to ship products and generate revenues, which could adversely affect our operating results and damage our customer relationships. During the year, we conducted a review of Forward China in terms of its efficiency and efficacy with respective to alternate agents. The outcome confirmed that Forward China continues to be competitive and significantly more beneficial than an in-house alternative.       In addition, we depend significantly on Forward China as our exclusive buying agent for substantially all of our component parts. As a result, we have limited visibility as to our supplier base, making it difficult to forecast future events and to plan our operations. In addition, if Forward China fails to satisfactorily perform its obligations, including payment obligations, to our suppliers or its duties to us as our exclusive buying agent as a result of financial or other difficulties or for any other reason, or if our relationship with Forward China were to suffer, we could suffer irreparable harm resulting in substantial harm to the business.       Our business has benefited from OEMs deciding to outsource their carry and protective solutions assembly needs to us. If OEMs choose to provide these services in-house or select other providers, our business could suffer.        Our  future  revenue  growth  partially  depends  on  new  outsourcing  opportunities  from  OEMs.  Current  and  prospective  customers  continuously  evaluate  our performance  against  other  providers.  They  also  evaluate  the  potential  benefits  of  manufacturing  their  products  themselves.  To  the  extent  that  outsourcing opportunities are not available either due to OEM decisions to produce these products themselves or to use other providers, our financial results and future growth could be materially adversely affected.       If we are unable to provide our customers with high-quality products, and responsive service, or if we are unable to deliver our products to our customers in a timely manner, our business, financial condition, and results of operations may be materially adversely affected.       In order to maintain our existing customer base and obtain business from new OEM customers, we must demonstrate our ability to produce our products at the level of quality, responsiveness of service, timeliness of delivery, and cost that our customers require. If our products are of substandard quality, if they are not delivered on time, if we are not responsive to our customers’ demands, or if we cannot meet our customers’ requirements, our reputation as a reliable supplier of our products would likely be damaged. If we are unable to meet anticipated product and service standards, we may be unable to obtain new contracts or keep our existing customers, and this would have a material adverse effect on our business, financial condition, and results of operations. 10           If we fail to maintain an effective system of internal controls over financial reporting, we may not be able to accurately report our financial results. As a result, current and potential stockholders could lose confidence in our financial reporting, which could harm our business and the trading price of our stock.       Effective internal controls over financial reporting are necessary for us to provide reliable financial reports. If we cannot maintain effective controls and reliable financial reports, our business and operating results could be harmed. We continue to work on improvements to our internal controls over financial reporting. Any failure to implement and maintain internal controls over our financial reporting or difficulties encountered in the implementation of improvements in our controls, could cause us to fail to meet our reporting obligations. Any failure to improve our internal controls over financial reporting or to address identified weaknesses in the future, if they were to occur, could also cause investors to lose confidence in our reported financial information, which could have a negative impact on the trading price of our stock.       If we are unable to manage our growth effectively, our business, financial condition, and results of operations could be materially adversely affected.             We  may  experience  growth  in  the  scope  and  complexity  of  our  operations.  This  growth  may  strain  our  managerial,  financial,  manufacturing,  and  other resources. In order to manage our growth, we may be required to continue to implement additional operating and financial controls and hire and train additional personnel. There can be no assurance that we will be able to do so in the future, and failure to do so could jeopardize our expansion plans and seriously harm our operations. Our results of operations are subject to the risks of fluctuations in the values of foreign currencies relative to the U.S. Dollar.       Our results of operations are expressed in U.S. dollars. When the U.S. dollar appreciates or depreciates in value against a currency in which all or a significant portion of revenues or other accounts receivable are denominated, such as the Euro, our results of operations can be adversely affected or benefited, respectively. The degree of impact is proportional to the amount of foreign currency expense or revenue, as the case may be, and the fluctuations in exchange rates over the period in which the effect is measured on our financial statements. In addition, such currency fluctuations may affect the comparability of our results of operations between financial periods. Future revenues are difficult to predict and are likely to show significant variability as a consequence of customer concentration.       Because our revenues are highly concentrated in a few large customers, and because the volumes of these customers’ order flows to us can fluctuate markedly in  a  short  period  of  time,  our  quarterly  revenues,  and  consequently  our  results  of  operations,  may  be  highly  variable  and  subject  to  significant  changes  over  a relatively short period of time. Our largest OEM customers may keep consumer products with which our carry solutions are packaged “in-box” in active promotion for many months, or for a very short period of time, depending on various factors, including sales trends for the product, product development cycles, new product introductions, and our customers' competitors' product offerings. As demand for the consumer product relating to the in-box program matures and decreases, we may be forced to accept significant price and/or volume reductions in customer orders for our carry solutions, which will adversely affect revenues. These factors tend to lead to a high degree of variability in our quarterly revenue levels. Significant, rapid shifts in our operating results may occur if and when one or more of these customers increases or decreases the size(s) of, or eliminates, their orders from us by amounts that are material to our business.       Our gross margins, and therefore our profitability, vary considerably by customer and by product, and if the revenue contribution from one or more OEM customers or products changes materially, relative to total revenues, our gross profit percentage may fluctuate.       Our gross profit margins on the products we sell can vary widely depending on the product type, customer, and order size. Because of the broad variability in price ranges and product types, we anticipate that gross margins, and accordingly their impact on operating income or loss, may fluctuate depending on the relative revenue contribution from each customer or product. If our gross margins decrease, our results of operations will be adversely affected.       Product manufacture is often outsourced by our OEM customers to contract manufacturing firms in China and in these cases it is the contract manufacturer to which we must look for payment.       Contract manufacturing firms are performing manufacturing, assembly, and product packaging functions, including the bundling of our product accessories with the OEM customer's product. As a consequence of this business practice, we often sell our carry solution products directly to the contract manufacturing firm. This is particularly significant in the case of diabetic product sales to certain customers. In these cases, we invoice the contract manufacturing  firm and not the OEM customer. Therefore, it is the contract manufacturing firm to which we must look for payment in such cases and not that of our OEM customer. If we fail to receive payment from the contract manufacturer, our ability to be paid for products already delivered would be limited.       Our dependence on foreign manufacturers creates quality control and other risks to our business. From time to time we may experience certain quality control, on-time delivery, cost, or other issues that may jeopardize customer relationships.       Our reliance on foreign suppliers, manufacturers and other contractors involves significant risks, including risk of product quality issues and reduced control over quality assurance, manufacturing yields and costs, pricing, timely delivery schedules, the potential lack of adequate manufacturing capacity and availability of product, the lack of capital and potential misappropriation of our designs. In any such event, our reputation and our business will be harmed. 11           Our shipments of products via container may become subject to delays or cancellation due to work stoppages or slowdowns, piracy, damage to port facilities caused by weather or terrorism, and congestion due to inadequacy of port terminal equipment and other causes.       To the extent that there are disruptions or delays in loading container cargo in ports of origin or off-loading cargo at ports of destination as a result of labor disputes,  work-rules  related  slowdowns,  tariff  or  World  Trade  Organization-related  disputes,  piracy,  physical  damage  to  port  terminal  facilities  or  equipment caused by severe weather or terrorist incidents, congestion in port terminal facilities, inadequate equipment to load, dock and offload container vessels or energy- related tie-ups or otherwise, or for other reasons, product shipments to our customers will be delayed. In any such case, our customer may cancel or change the terms of its purchase order, resulting in a cancellation  or delay of payments to us. A closure or partial closure of port facilities or other causes of delays in the loading, importation, offloading or movement of our products to the shipping destination agreed with our customer could result in increased expenses, as we try to avoid such delays, delayed shipments or cancelled orders, or all of the above. Depending on the severity of such consequences, this may have an adverse effect on our financial condition and results of operations. The OEM carrying solutions business is highly competitive and does not pose significant barriers to entry.       There are many competitors in the sale of carry solutions products to OEMs, and competition is intense. Since little or no significant proprietary technology is involved in the design, production or distribution of the types of products we sell, others may enter the business with relative ease and compete against us. Such competition may result in the diminution of our market share or the loss of one or more major OEM customers, thereby adversely affecting our net revenues, results of operations, and financial condition. Many of our competitors are larger, better capitalized and more diversified than we are and may be better able to withstand a downturn in the general economy or in the product areas in which we specialize. Potential customers may prefer the pricing terms offered by competitors. These competitors may also have less sales concentration than we do and be better able to withstand the loss of a key customer or diminution in its orders. If we are not effectively able to compete, our results of operations will be adversely affected. If we fail to retain our key personnel, we may not be able to achieve our anticipated level of growth and our business could suffer.      Our future depends, in part, on our ability to attract and retain key sales personnel and the continued contribution of our executive officers including Terence Wise, our Chief Executive Officer, who would be difficult to replace. The loss of the services of any of these officers and the process to replace any key sales personnel would involve significant time and expense and may significantly delay or prevent the achievement of our business objectives. We maintain cash balances in our bank accounts that exceed the FDIC insurance limitation.       We maintain our cash assets at commercial banks in the U.S. in amounts in excess of the Federal Deposit Insurance Corporation insurance limit of $250,000 and in Europe in amounts that may exceed any applicable deposit insurance limits. In the event of a failure at a commercial bank where we maintain our deposits or uninsured losses on money market or other cash equivalents in which we maintain cash balances, we may incur a loss to the extent such loss exceeds the insurance limitation, which could have a material adverse effect upon our financial conditions and our results of operations.       Our Chairman and Chief Executive Officer is a significant shareholder, which makes it possible for him to have significant influence over the outcome of all matters submitted to our shareholders for approval and which influence may be alleged to conflict with our interests and the interests of our other shareholders.       Terence Wise, our Chairman and Chief Executive Officer, is a significant shareholder who beneficially owns approximately 18.0% of the outstanding shares of our  common  stock  as  of  December  11,  2017.  Mr.  Wise  has  substantial  influence  over  the  outcome  of  all  matters  submitted  to  our  shareholders  for  approval, including  the  election  of  our  directors  and  other  corporate  actions.  This  influence  may  be  alleged  to  conflict  with  our  interests  and  the  interests  of  our  other shareholders. In addition, such influence by Mr. Wise could have the effect of discouraging potential business partners or create actual or perceived governance instabilities that could adversely affect the price of our common stock. ITEM 1B. UNRESOLVED STAFF COMMENTS      Not Applicable ITEM 2. PROPERTIES       We lease approximately 2,815 square feet in West Palm Beach, Florida for our executive offices, which we rent under a lease agreement scheduled to expire in September 2020. The lease has annual escalations of 3% per year; rent payments were approximately $7,100 per month during Fiscal 2017. 12             We sublease approximately 1,300 square feet of office space in Cham, Switzerland, on a month-to-month basis, at the rate of $1,700 per month, from a tenant at the same location. We use this office as our EMEA Region headquarters from which we coordinate our sales and sales support activities throughout the EMEA Region.       We believe  that each of the foregoing leased properties is adequate for the purposes for which it is used. All leases are with unaffiliated  third parties. We believe that the loss of any lease would not have a material adverse effect on our operations, as we believe that we could identify and lease comparable facilities upon approximately equivalent terms. ITEM 3. LEGAL PROCEEDINGS       From time to time, the Company may become a party to other legal actions or proceedings in the ordinary course of its business. As of September 30, 2017, there  were  no  such  actions  or  proceedings,  either  individually  or  in  the  aggregate,  that,  if  decided  adversely  to  the  Company’s  interests,  the  Company  believes would be material to its business. ITEM 4. MINE SAFETY DISCLOSURES. Not Applicable. 13                     PART II   ITEM 5.       MARKET FOR REGISTRANT’S COMMON EQUITY, RELATED SHAREHOLDER MATTERS AND ISSUER    PURCHASES OF EQUITY SECURITIES   Market for Common Stock The principal market for our common stock is The Nasdaq Capital Market (“Nasdaq”). Our common stock is traded under the symbol "FORD". The following table sets forth the high and low intra-day sales prices per share for our common stock on Nasdaq for each quarter in the last two fiscal years: First Quarter   Second Quarter   Third Quarter   Fourth Quarter   Fiscal 2017   Fiscal 2016   High   Low   High   Low   $   $   $   $   1.54   1.30   1.65   1.35   $   $   $   $   1.07   1.02   1.03   1.02   $   $   $   $   1.80   1.56   1.60   2.11   $   $   $   $   1.08   1.07   1.11   1.02         On December 11, 2017, the closing price for our common stock was $1.37. Holders of common stock .       As of December 11, 2017, there were approximately 100 holders of record of our common stock. Because many of our shares of common stock are held by brokers and other institutions on behalf of stockholders, we are unable to estimate the total number of stockholders represented by these record holders. Dividends        We  have  not  paid  any  cash  dividends  on  our  common  stock  since  1987  and  do  not  plan  to  pay  cash  dividends  in  the  foreseeable  future.  The  payment  of dividends in the future, if any, will depend upon our results of operations, as well as our short-term and long-term cash availability, net working capital, working capital needs, and other factors, as determined by our Board of Directors. Currently, except as may be provided by applicable laws, there are no contractual or other restrictions on our ability to pay dividends if we were to decide to declare and pay them. Securities authorized for issuance under equity compensation plans .       Long-term equity based compensation is accomplished under the Forward Industries, Inc. 2007 Equity Incentive Plan, as amended (the “2007 Plan”), adopted by the Company and by its shareholders in May 2007 and amended February 2009, and the Forward Industries, Inc. 2011 Long Term Incentive Plan (the “2011 Plan”),  adopted  by  the  Company  and  by  its  shareholders  in  March  2011.  Under  the  2007  Plan,  800,000  shares  of  common  stock  were  authorized  for  grants  of awards of stock options and restricted stock, of which 17,823 shares remain available for grant as of September 30, 2017. Under the 2011 Plan, 850,000 shares of common stock were authorized for grants of awards of stock options and restricted stock, of which 321,479 shares remain available for grant as of September 30, 2017.       Information relating to securities authorized for issuance under equity compensation plans as of September 30, 2017, is as follows: 14                                                       Plan Category   Equity compensation plans   approved by security holders:   2007 Plan   2011 Plan   Equity compensation plans not   approved by security holders:   Total   Number of securities   to be issued upon   exercise of   outstanding options   (a)   Weighted-average   exercise price of   outstanding options   (b)   Number of securities remaining   available for future issuance under   equity compensation plans (excluding   securities reflected in column (a))   (c)   107,500   $   138,500   $   -   $   246,000   $   2.43     2.01     -     2.19     17,823   321,479   -   339,302   Recent Sales of Unregistered Securities      None. ITEM 6. SELECTED FINANCIAL DATA      Not applicable. 15                                                                                                               ITEM 7. MANAGEMENT ’S DISCUSSION AND ANALYSIS OF FINANCIAL CONDITION AND RESULTS OF OPERATIONS       The following discussion and analysis should be read in conjunction with our consolidated financial statements and related notes appearing elsewhere in this report on Form 10-K. In addition to historical information, this discussion and analysis contains forward-looking statements that involve risks, uncertainties, and assumptions. Our actual results may differ materially  from those anticipated in these forward-looking statements as a result of certain factors, including but not limited to those set forth under “Risk Factors.” Cautionary statement for purposes of the “Safe Harbor” provisions of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995       The following management’s discus s ion and analysis includes “forward-looking statements”, as such term is used within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995. These “forward-looking statements” are not based on historical fact and involve assessments of certain risks, developments, and uncertainties in our business looking to the future. Such forward looking statements can be identified by the use of forward-looking terminology such as “may”, “will”,  “should”,  “expect”,  “anticipate”,  “estimate”,  “intend”,  “continue”,  or  “believe”,  or  the  negatives  or  other  variations  of  these  terms  or  comparable terminology.  Forward-looking  statements  may  include  projections,  forecasts,  or  estimates  of  future  performance  and  developments.  Forward-looking  statements contained in this Annual Report are based upon assumptions and assessments that we believe to be reasonable as of the date of this Annual Report. Whether those assumptions and assessments will be realized will be determined by future factors, developments, and events, which are difficult to predict and may be beyond our control.  Actual  results,  factors,  developments,  and  events  may  differ  materially  from  those  we  assumed  and  assessed.  Risks,  uncertainties,  contingencies,  and developments, including those discussed in this Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations and those identified in “Risk Factors” in Item 1A of this Annual Report on Form 10-K, could cause our future operating results to differ materially from those set forth in any forward looking  statement.  There  can  be  no  assurance  that  any  such  forward  looking  statement,  projection,  forecast  or  estimate  contained  can  be  realized  or  that  actual returns, results, or business prospects will not differ materially from those set forth in any forward looking statement.       Given these uncertainties, readers are cautioned not to place undue reliance on such forward-looking statements. The Company disclaims any obligation to update  any  such  factors  or  to  publicly  announce  the  results  of  any  revisions  to  any  of  the  forward-looking  statements  contained  herein  to  reflect  future  results, events or developments. Business Overview       Forward Industries, Inc. (“Forward” or the “Company”) designs and distributes carry and protective solutions, primarily for hand held electronic devices. The Company’s principal customer market is original equipment manufacturers, or “OEMs” (or the contract manufacturing firms of these OEM customers), that either package their products as accessories “in box” together with their branded product offerings, or sell them through their retail distribution channels. The Company’s OEM products include carrying cases and other accessories for medical monitoring and diagnostic kits and a variety of other portable electronic and non-electronic products (such as sporting and recreational products, bar code scanners, smartphones, GPS location devices, tablets, and firearms). Trends and Economic Environment       We remain challenged by a highly concentrated customer base and product offering, especially with respect to our Diabetic Products Line, where we operate in a price sensitive environment in which we continue to experience volatility in demand and downward pricing pressure from our major Diabetic Products customers. We have and continue to invest in our sales and sales support teams to increase our ability to expand and diversify our customer base, which we believe is essential to overcoming these challenges and the impact they have on our gross margins.       In addition to our endeavors to grow and diversify our business organically, we are actively searching to identify potential acquisition targets and strategic partnerships  that  would  be  complementary  to  our  existing  business  and  allow  us  to  further  leverage  our  operating  infrastructure.  We  anticipate  that  this  search process will be ongoing with the goal of identifying prospective target companies that, if acquired, would be accretive to our organic results.       We continue to be challenged by rising costs from our China-based supplier base, which causes our gross margins to narrow when we are not able to fully pass cost  increases  through  to  customers.  Our  dedicated  Asia-based  sourcing  agent  has  made  meaningful  progress  in  areas  such  as  quality  assurance  and  overall operational performance during Fiscal 2017, which has better positioned us to negotiate such cost increases with our customers. However, we believe and anticipate that our supplier base may become more concentrated. As a result, our ability to effectively push back against rising material costs may diminish. Variability of Revenues and Results of Operation       Because a high percentage of our revenues is highly concentrated in a few large customers, and because the volumes of these customers’ order flows to us are highly variable, with short lead times, our quarterly revenues, and consequently our results of operations, are susceptible to significant variability over a relatively short period of time. 16     Critical Accounting Policies and Estimates       We have identified the accounting policies and significant estimation processes below as critical to our business operations and the understanding of our results of operations. The discussion below is not intended to be comprehensive. In many cases, the accounting treatment of a particular transaction is specifically dictated by U.S. GAAP, with no need for management’s judgment of a particular transaction. In other cases, management is required to exercise judgment in the application of  accounting  principles  with  respect  to  particular  transactions.  The  impact  and  any  associated  risks  related  to  these  policies  on  our  business  operations  are discussed  throughout  this  “Management’s  Discussion  and  Analysis  of  Financial  Condition  and  Results  of  Operations”  where  such  policies  affect  reported  and expected financial results. For a detailed discussion of the applications of these and other accounting policies, see “Item 8. Financial Statements and Supplementary Data”  in  this  Annual  Report.  Our  preparation  of  our  Consolidated  Financial  Statements  requires  us  to  make  estimates  and  assumptions  that  are  believed  to  be reasonable under the circumstances. There can be no assurance that actual results will not differ from those estimates and such differences could be significant. Accounts Receivable             Accounts  receivable  consist  of  unsecured  trade  accounts  with  customers  or  their  contract  manufacturers.  We  perform  periodic  credit  evaluations  of  our customers  including  an  evaluation  of  days  outstanding,  payment  history,  recent  payment  trends,  and  perceived  creditworthiness,  and  believe  that  adequate allowances for any uncollectible receivables are maintained. Credit terms to customers generally range from net thirty (30) days to net one hundred twenty (120) days. We have not historically experienced significant credit or collection problems with our OEM customers or their contract manufacturers. At September 30, 2017 and 2016, no allowance for doubtful accounts relating to our accounts receivable was deemed necessary. Inventories             Inventories  consist  primarily  of  finished  goods  and  are  stated  at  the  lower  of  cost  (determined  by  the  first-in,  first-out  method)  or  market.  Based  on management’s estimates, an allowance is made to reduce excess, obsolete, or otherwise un-saleable inventories to net realizable value. The allowance is established through charges to cost of goods sold in our consolidated statements of operations and comprehensive income. As reserved inventory is disposed of, we charge off the associated allowance. In determining the adequacy of the allowance, management’s estimates are based upon several factors, including analyses of inventory levels,  historical  loss  trends,  sales  history  and  projections  of  future  sales  demand.  Our  estimates  of  the  allowance  may  change  from  time  to  time  based  on management’s assessments, and such changes could be material. At September 30, 2017 and 2016, there was no allowance for obsolete inventory. Income Taxes       We account for income taxes in accordance with U.S. GAAP, which requires, among other things, recognition of future tax benefits and liabilities measured at enacted rates attributable to temporary differences between financial statement and income tax bases of assets and liabilities and to net tax operating loss carry- forwards to the extent that realization of these benefits is more likely than not. We periodically evaluate the realizability of net deferred tax assets (See Note 7 to our  Consolidated  Financial  Statements).  Our  policy  is  to  account  for  interest  and  penalties  relating  to  income  taxes,  if  any,  in  “income  tax  expense”  in  our consolidated statements of operations and comprehensive income and include accrued interest and penalties within “accrued expenses and other current liabilities” in our consolidated balance sheets, if applicable. For fiscal years ended September 30, 2017 and 2016, no income tax related interest or penalties were assessed or recorded. Revenue Recognition       We generally recognize revenue from product sales to our customers when: (i) title and risk of loss are transferred (in general, these conditions occur at either point of shipment or point of destination, depending on the terms of sale); (ii) persuasive evidence of an arrangement exists; (iii) we have no continuing obligations to the customer; and (iv) collection of the related accounts receivable is reasonably assured. The Company defers revenue when it receives consideration before achieving the criterion previously mentioned. Share-Based Payment Expense       We recognize share-based compensation in our consolidated statements of operations and comprehensive income at the grant-date fair value of stock options and  other  equity-based  compensation.  The  determination  of  grant-date  fair  value  is  estimated  using  the  Black-Scholes  option-pricing  model,  which  includes variables such as the expected volatility of our share price, the exercise behavior of its grantees, interest rates, and dividend yields. These variables are projected based on our historical data, experience, and other factors. Changes in any of these variables could result in material changes to the valuation of options granted in future periods and increases (decreases) in the expense recognized for share-based payments. In the case of awards with multiple vesting periods, we have elected to use the graded vesting attribution method, which recognizes compensation cost on a straight-line basis over each separately vesting portion of the award as if the award  was,  in-substance,  multiple  awards.  In  addition,  we  recognize  share-based  compensation  to  non-employees  based  upon  the  fair  value,  using  the  Black- Scholes option pricing model, determined at the deemed measurement dates over the related contract service period (See Note 6, Share-Based Compensation, to our Consolidated Financial Statements). 17     Recent Accounting Pronouncements       In May 2014, the Financial Accounting Standards Board (“FASB”) issued Accounting Standards Update (“ASU”) 2014-09, “Revenue from Contracts with Customers  (Topic  606),”  which  supersedes  the  revenue  recognition  requirements  in  Accounting  Standards  Codification  (“ASC”)  605-Revenue  Recognition  and most industry-specific guidance throughout the ASC. ASU 2014-09 establishes principles for recognizing revenue upon the transfer of promised goods or services to customers, in an amount that reflects the expected consideration received in exchange for those goods or services. In July 2015, the FASB deferred the effective date for annual reporting periods beginning after December 15, 2017 (including interim reporting periods within those periods). Early adoption is permitted to the original effective date for annual reporting periods beginning after December 15, 2016 (including interim reporting periods within those periods). The amendments may be applied retrospectively to each prior period (full retrospective) or retrospectively with the cumulative effect recognized as of the date of initial application (modified retrospective). The Company will adopt ASU 2014-09 in the first quarter of fiscal 2019 and plans to apply the full retrospective approach. Because the Company's primary source of revenues is from the sale of finished goods, the Company does not anticipate that the adoption of ASU 2014-09 will have a material impact on its consolidated financial statements, disclosures or processes.           In  August  2014,  the  FASB issued  ASU 2014-15,  “Disclosure  of  Uncertainties  about  an  Entity’s  Ability  to  Continue  as  a  Going  Concern”,  which  requires management  to assess a company’s  ability  to continue  as a going concern and to provide related  footnote disclosures  in certain  circumstances.  Before  this new standard,  there  was  minimal  guidance  in  U.S.  GAAP  specific  to  going  concern.  Under  the  new  standard,  disclosures  are  required  when  conditions  give  rise  to substantial doubt about a company’s ability to continue as a going concern within one year from the financial statement issuance date. The new standard applies to all companies and is effective for the annual period ending after December 15, 2016, and all annual and interim periods thereafter. The Company adopted ASU 2014-15 in the fourth quarter of fiscal 2017. The adoption of ASU 2014-15 did not have a material impact on the Company’s consolidated financial statements.       In July 2015, the FASB issued ASU 2015-11, “Inventory (Topic 330): Simplifying the Measurement of Inventory,” which applies to inventory that is measured using first-in, first-out (“FIFO”) or average cost. Under the updated guidance, an entity should measure inventory that is within scope at the lower of cost and net realizable  value,  which  is  the  estimated  selling  prices  in  the  ordinary  course  of  business,  less  reasonably  predictable  costs  of  completion,  disposal  and transportation.  Subsequent  measurement  is  unchanged  for  inventory  that  is  measured  using  last-in,  first-out  (“LIFO”).  This  ASU  was  effective  for  annual  and interim periods beginning after December 15, 2016, and should be applied prospectively with early adoption permitted at the beginning of an interim or annual reporting period. The adoption of ASU 2015-11 did not have a material impact on the Company’s consolidated financial statements.             In  November  2015,  the  FASB  issued  ASU  2015-17,  “Income  Taxes  (Topic  740):  Balance  Sheet  Classification  of  Deferred  Taxes,”  which  applies  to  the classification  of  deferred  tax  assets  and  liabilities.  The  update  eliminates  the  requirement  to  classify  deferred  tax  assets  and  liabilities  as  noncurrent  or  current within  a  classified  statement  of  financial  position.  This  ASU  was  effective  for  annual  and  interim  periods  beginning  after  December  15,  2016,  and  should  be applied prospectively with early adoption permitted at the beginning of an interim or annual reporting period. Early adoption is permitted. The Company adopted ASU  2015-17  in  the  fourth  quarter  of  fiscal  2017.  The  adoption  of  ASU  2015-17  did  not  have  a  material  impact  on  the  Company’s  consolidated  financial statements.       In February 2016, the FASB issued ASU 2016-02, “Leases (Topic 842),” which will require lessees to report most leases as assets and liabilities on the balance sheet, while lessor accounting will remain substantially unchanged. This ASU requires a modified retrospective transition approach for existing leases, whereby the new rules will be applied to the earliest year presented. The new standard is effective for reporting periods beginning after December 15, 2018 and early adoption is permitted. The Company is currently evaluating the potential impact of adopting this guidance on its consolidated financial statements.             In  March  2016,  the  FASB  issued  ASU  2016-09,  “Compensation  —  Stock  Compensation  (Topic  718):  Improvements  to  Employee  Share-Based  Payment Accounting,”  which  simplifies  several  aspects  of  the  accounting  for  share-based  payment  transactions,  including  the  income  tax  consequences,  classification  of awards as either equity or liabilities, and classification on the statement of cash flows. This ASU is effective for fiscal years beginning after December 15, 2016, and interim periods within those fiscal years. Early adoption is permitted. The Company adopted ASU 2016-09 in the fourth quarter of fiscal 2017. The adoption of ASU 2016-09 did not have a material impact on the Company’s consolidated financial statements.       In May 2017, the FASB issued ASU No. 2017-09, “Scope of Modification Accounting”, to provide guidance on which changes to the terms or conditions of a share-based payment award require an entity to apply modification accounting. This ASU is effective for interim and annual periods beginning after December 15, 2017. Early adoption is permitted. Adoption of this ASU is prospective. The Company does not believe the adoption of   this ASU   will   have   a significant   impact   on   its   consolidated   financial   statements.   18   RESULTS OF OPERATIONS FOR FISCAL 2017 COMPARED TO FISCAL 2016 Net Income       Net income was $0.6 million in Fiscal 2017 compared to $0.6 million in Fiscal 2016. Net income in Fiscal 2017 was primarily due to a decline in revenues and gross profit, offset, in part, by a decrease in operating expenses, especially general and administrative expenses, as reflected in the table below: (dollars in thousands)   For the Fiscal Years Ended September 30,   2017   2016   Increase (Decrease) Net revenues   Gross profit   Less:   Sales and marketing expenses   General and administrative expenses   Other expense, net   Income taxes   Net income   $ $ $ $ $ 24,765   4,192   1,503   2,091   19   -   27,480   $   (2,715 )   5,080   $   1,891   2,572   10   -   (888 )   (388 )   (481 )   9   -   (28 )   579   $ 607   $         Net income per basic and diluted share was $0.07 for Fiscal 2017 and 2016. Net Revenues       Net revenues declined $2.7 million, or 10%, to $24.8 million in Fiscal 2017 from $27.5 million in Fiscal 2016 due to reduced revenues in Diabetics Products, partially offset by increased revenues from Other Products. Revenues from Diabetic Products declined $3.1 million whereas revenues in Other Products increased $0.4 million. The following tables set forth revenues by channel, product line and geographic location of our customers for the periods indicated: Net Revenues for the Fiscal Year Ended September 30, 2017   (dollars in thousands)   Americas   EMEA Region   8,963   $   319   9,282   $   6,465   1,304   7,769   APAC Region   $   5,588   $   2,126   7,714   $   Net Revenues for the Fiscal Year Ended September 30, 2016   (dollars in thousands)   Americas   EMEA Region   9,461   $   472   9,933   $   5,874   1,459   7,333   APAC Region   $   8,807   $   1,407   10,214   $   $   $   Total   21,016   3,749   24,765   Total   24,142   3,338   27,480   Diabetic Products   Other Products   Total net revenues   Diabetic Products   Other Products   Total net revenues   Diabetic Product Revenues $   $   $   $         We design to the order of, and sell carrying cases for blood glucose diagnostic kits directly to, OEMs (or their contract manufacturers). The OEM customer or its contract manufacturer packages our carry cases “in box” as a custom accessory for the OEM’s blood glucose testing and monitoring kits, or to a lesser extent, sell them through their retail distribution channels.       Revenues from Diabetic Products declined $3.1 million to $21.0 million in Fiscal 2017 from $24.1 million in Fiscal 2016. This decrease was primarily due to lower revenues from three of our major Diabetic Products customers (Diabetic Products Customers A, C and D). Our Diabetics Products customers have decreased purchases of our products due to the significant decrease in reimbursements these customers receive for the products they sell under the ACA. The decline was offset, in part, by an increase in revenues from one major Diabetic Products customers (Diabetic Products Customer B) and a slight increase in revenues from our Other Diabetic Products customers.                                                                                                                                             19      The following table sets forth our revenues by Diabetic Products customer for the periods indicated: Diabetic Products Customer A Diabetic Products Customer B Diabetic Products Customer C Diabetic Products Customer D All other Diabetic Products Customers Totals (dollars in thousands) For the Fiscal Years Ended September 30, 2017   6,514   5,993   5,334   2,772   403   21,016   $   $   2016   6,704   $   5,127   8,507   3,662   142   24,142   $   $   $   Increase (Decrease) (190 )   866   (3,173 )   (890 )   261   (3,126 )         Revenues from Diabetic Products customers represented 85% of our net revenues in Fiscal 2017 compared to 88% of our net revenues in Fiscal 2016. Other Product Revenues       We design and sell cases and protective solutions to OEMs for a diverse array of portable electronic devices (such as bar code scanners, GPS devices, cellular phones,  tablets  and  cameras),  as  well  as  a  variety  of  other  products  (such  as  sporting  and  recreational  products  and  firearms)  on  a  made-to-order  basis  that  are customized to fit the products sold by our OEM customers.       Revenues from Other Products increased $0.4 million to $3.7 million in Fiscal 2017 from $3.3 million in Fiscal 2016. This is primarily due to the addition of $0.5 million from new customers, partially offset by overall net decreases of $0.1 million from existing customers. We will continue to focus on our sales and sales support teams in our attempt to expand and diversify our Other Products customer base.       Revenues of Other Products represented 15% of our net revenues in Fiscal 2017 compared to 12% of our total net revenues in Fiscal 2016. Gross Profit       Gross profit decreased $0.9 million, or 17%, to $4.2 million in Fiscal 2017 from $5.1 million in Fiscal 2016. As a percentage of revenues, our gross margin declined to 16.9% in Fiscal 2017, compared to 18.5% in Fiscal 2016.       The gross profit decline was driven primarily by a year over year decrease in volumes related to global revenues. Fiscal 2017 revenues in the APAC Region declined 24% to $7.7 million primarily due to decreased revenues from Diabetic Products Customer C, partially offset by increased revenues from Other Products customers. Fiscal 2017 revenues in the EMEA Region declined 7% to $9.3 million primarily due to decreased revenues from Diabetic Products Customers A and D and Other Products customers, partially offset by increased revenues from Diabetic Products Customer B. Fiscal 2017 revenues in the Americas increased 6% to $7.8 million primarily due to increased revenues from Diabetic Products Customer B, partially offset by decreased revenues from Diabetic Products Customers A and D and Other Products customers. Sales and Marketing Expenses       Sales and marketing expenses decreased approximately $388,000, or 21%, to approximately $1,503,000 in Fiscal 2017 from approximately $1,891,000 in Fiscal 2016,  primarily  due  to  decreased  personnel  costs  of  approximately  $422,000,  partially  offset  by  increased  advertising  and  promotional  costs  of  approximately $69,000. Fluctuations in other components of “Sales and Marketing Expenses” were not material individually or in the aggregate. General and Administrative Expenses       General and administrative expenses decreased approximately $481,000, or 19%, to approximately $2,091,000 in Fiscal 2017 from approximately $2,572,000 in Fiscal 2016, primarily due to decreased director compensation of approximately $94,000 (of which $53,000 is share-based), refunds received for state franchise taxes  of  approximately  $73,000,  and  decreased  professional  fees  of  approximately  $59,000,  personnel  expenses  of  approximately  $59,000,  director  expense reimbursement  of  approximately  $57,000,  and  directors  and  officers  insurance  of  approximately  $55,000.  Fluctuations  in  other  components  of  “General  and Administrative Expenses” were not individually material. 20                                                           Other Income (Expense)       Other expense, net, increased to approximately $19,000 in Fiscal 2017 from approximately $10,000 in Fiscal 2016, primarily due to increased realized losses on foreign currency transactions of approximately $29,000. This was partially offset by income from the property subleased in Santa Monica, California that expired in September 2016 of approximately $11,000. LIQUIDITY AND CAPITAL RESOURCES       Our primary source of liquidity is our operations. The primary demand on our working capital will be: (i) operating losses, should they occur; and (ii) any increases  in  accounts  receivable  and  inventories  arising  in  the  ordinary  course  of  business.  Historically,  our  sources  of  liquidity  have  been  adequate  to  satisfy working capital requirements arising in the ordinary course of business. We anticipate that our liquidity and financial resources for the next twelve months from the date of this filing will be adequate to manage our operating and financial requirements.       At September 30, 2017, our current ratio (current assets divided by current liabilities) was 3.1 compared to 3.0 at September 30, 2016; our quick ratio (current assets less inventories divided by current liabilities) was 2.6 compared to 2.3 at September 30, 2016; and our working capital (current assets less current liabilities) was $8.9 million compared to $8.2 million at September 30, 2016. As of September 30, 2017, we had no short or long-term debt outstanding. We do not anticipate the need to purchase additional material capital assets in order to carry out our business. As of December 11, 2017, we had approximately $5.6 million of cash on hand.       During the fiscal years ended September 30, 2017 and 2016, our sources and uses of cash were as follows: Cash Flows from Operating Activities       During Fiscal 2017, cash used in operating activities of approximately $138,000 resulted primarily from an increase in accounts receivable of approximately $1,354,000 and a decrease in accrued expenses and other current liabilities of approximately $208,000, partially offset by net income of approximately $579,000, a decrease  in inventories  of approximately  $452,000, an increase  in accounts payable (including  due to Forward China) of approximately  $244,000 and non-cash share-based compensation of approximately $155,000.       During Fiscal 2016, cash provided by operating activities of approximately $768,000 resulted primarily from net income of approximately $607,000, a decrease in  accounts  receivable  of  approximately  $590,000,  a  decrease  in  inventories  of  approximately  $293,000,  non-cash  share-based  compensation  of  approximately $236,000 and a decrease in prepaid expenses and other current assets of approximately $155,000, partially offset by a decrease in accounts payable (including due to Forward China) of approximately $709,000 and a decrease in accrued expenses and other current liabilities of approximately $446,000. Cash Flows from Investing Activities       In Fiscal 2017, we had no cash used in investing activities.       In Fiscal 2016, cash used in investing activities of approximately $48,000 resulted from purchases of property and equipment. Cash Flows from Financing Activities       In Fiscal 2017, we had no cash used in financing activities.       In Fiscal 2016, cash used in financing activities of approximately $2,000 resulted from the repurchase of restricted stock. ITEM 7A. QUANTITATIVE AND QUALITATIVE DISCLOSURES ABOUT MARKET RISK       Not applicable. ITEM 8. FINANCIAL STATEMENTS AND SUPPLEMENTARY DATA       The consolidated financial statements and notes thereto included in this Annual Report may be found beginning on page F-1 of this Annual Report on Form 10- K. ITEM 9. CHANGES IN AND DISAGREEMENTS WITH ACCOUNTANTS ON ACCOUNTING AND FINANCIAL DISCLOSURE       None. 21       ITEM 9A. CONTROLS AND PROCEDURES Evaluation of Disclosure Controls and Procedures       Our management carried out an evaluation, with the participation of our Principal Executive Officer and Principal Financial Officer, of the effectiveness of our disclosure controls and procedures as defined in Rule 13a-15(e) under the Securities Exchange Act of 1934 (the “Exchange Act”). Based on their evaluation, our Principal Executive Officer and Principal Financial Officer concluded that our disclosure controls and procedures were effective as of September 30, 2017. Management’s Report on Internal Control Over Financial Reporting       Our management  is  responsible  for  establishing  and maintaining  adequate  internal  control  over financial  reporting  (as  defined  in Rule  13a-15(f)  under  the Exchange Act). Our management, under the supervision and with the participation of our Principal Executive Officer and Principal Financial Officer, evaluated the effectiveness of our internal control over financial reporting as of the end of the period covered by this report. In making this assessment, our management used the criteria set forth by the Committee of Sponsor Organizations of the Treadway Commission (COSO) in Internal Control-Integrated Framework as issued in 2013. Based on that evaluation, our management concluded that our internal control over financial reporting as of September 30, 2017 was effective based on that criteria.       Our internal control over financial reporting is a process designed under the supervision of our Principal Executive Officer and Principal Financial Officer to provide  reasonable  assurance  regarding  the  reliability  of  financial  reporting  and  the  preparation  of  our  financial  statements  for  external  reporting  purposes  in accordance with U.S. GAAP. Internal control over financial reporting includes those policies and procedures that: (i) pertain to the maintenance of records that, in reasonable  detail,  accurately  and  fairly  reflect  the  transactions  and dispositions  of  our assets;  (ii)  provide  reasonable  assurance  that  transactions  are  recorded  as necessary to permit preparation of financial statements in accordance with U.S. GAAP, and that receipts and expenditures are being made only in accordance with authorizations of our management and directors; and (iii) provide reasonable assurance regarding prevention or timely detection of unauthorized acquisition, use or disposition of our assets that could have a material effect on the financial statements.       Because of its inherent limitations, internal control over financial reporting may not prevent or detect misstatements. Also, projections of any evaluation of effectiveness to future periods are subject to the risk that controls may become inadequate because of changes in conditions, or that the degree of compliance with policies or procedures may deteriorate. Changes in Internal Control       There were no changes in our internal control over financial reporting identified in management's evaluation pursuant to Rules 13a-15(d) or 15d-15(d) of the Exchange  Act  during  the  fourth  quarter  of  Fiscal  2017  that  materially  affected,  or  are  reasonably  likely  to  materially  affect,  our  internal  control  over  financial reporting. ITEM 9B. OTHER INFORMATION       None. 22         ITEM 10. DIRECTORS, EXECUTIVE OFFICERS AND CORPORATE GOVERNANCE PART III       The information required by this item is incorporated by reference to our Proxy Statement for the 2018 Annual Meeting of Stockholders to be filed with the Securities and Exchange Commission (“SEC”) within 120 days of the fiscal year ended September 30, 2017. Our Board has adopted a Code of Business Conduct and  Ethics  applicable  to  all  officers,  directors  and  employees,  which  is  available  on  our  website  (http://www.forwardindustries.com/#gov)  under  "Corporate Governance." We intend to satisfy the disclosure requirement under Item 5.05 of Form 8-K regarding amendment to, or waiver from, a provision of our Code of Conduct and by posting such information on the website address and location specified above. ITEM 11. EXECUTIVE COMPENSATION       The information required by this item is incorporated by reference to our Proxy Statement for the 2018 Annual Meeting of Stockholders to be filed with the SEC within 120 days of the fiscal year ended September 30, 2017. ITEM 12. SECURITY OWNERSHIP OF CERTAIN BENEFICIAL OWNERS AND MANAGEMENT       The information required by this item is incorporated by reference to our Proxy Statement for the 2018 Annual Meeting of Stockholders to be filed with the SEC within 120 days of the fiscal year ended September 30, 2017. ITEM 13. CERTAIN RELATIONSHIPS AND RELATED TRANSACTIONS, AND DIRECTOR INDEPENDENCE       The information required by this item is incorporated by reference to our Proxy Statement for the 2018 Annual Meeting of Stockholders to be filed with the SEC within 120 days of the fiscal year ended September 30, 2017. ITEM 14. PRINCIPAL ACCOUNTANT FEES AND SERVICES       The information required by this item is incorporated by reference to our Proxy Statement for the 2018 Annual Meeting of Stockholders to be filed with the SEC within 120 days of the fiscal year ended September 30, 2017. 23             ITEM 15. EXHIBITS AND FINANCIAL STATEMENT SCHEDULES (a)       Documents filed as part of the report. PART IV (1)       Financial  Statements.  See  Index  to  Consolidated  Financial  Statements,  which  appears  on  page  F-1  hereof.  The  financial  statements  listed  in  the accompanying Index to Consolidated Financial Statements are filed herewith in response to this Item. (2)       Financial Statements Schedules. All schedules are omitted because they are not applicable or because the required information is contained in the consolidated financial statements or notes included in this report. (3)       Exhibits. See the Exhibit Index. 24                                               Pursuant to the requirements of Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934, the registrant has duly caused this report to be signed on its behalf by the undersigned, thereunto duly authorized. Dated: December 14, 2017 Signatures FORWARD INDUSTRIES, INC. By: /s/ Terence Wise  Terence Wise  Chief Executive Officer  (Principal Executive Officer)       In accordance with the Securities Exchange Act of 1934, as amended, this report has been signed below by the following persons on behalf of the registrant and in the capacities and on the dates indicated: December 14, 2017 December 14, 2017 December 14, 2017 December 14, 2017 December 14, 2017 /s/ Terence Wise  Terence Wise  Principal Executive Officer and Director /s/ Michael Matte  Michael Matte  Principal Financial Officer and Chief Accounting Officer James Frost  Director /s/ Howard Morgan  Howard Morgan  Director /s/ Sangita Shah  Sangita Shah  Director 25                                                                       EXHIBIT INDEX Exhibit Description   Restated Certificate of Incorporation   Certificate of Amendment of the Certificate of Incorporation Third Amended and Restated Bylaws  Rights Agreement, dated as of April 26, 2013  Wise Employment Arrangement*  Matte Employment Agreement*  1996 Stock Incentive Plan  2011 Long Term Incentive Plan  2007 Equity Incentive Plan, as amended  Buying Agency and Supply Agreement - Forward Industries (Asia-Pacific) Corporation  Amendment No. 1 to Buying Agency and Supply Agreement - Forward Industries (Asia-Pacific) Corporation  Amendment No. 2 to Buying Agency and Supply Agreement - Forward Industries (Asia-Pacific) Corporation  List of Subsidiaries  Consent of Independent Registered Public Accounting Firm  Exhibit No. 3.1   3.2   3.3   4.1   10.1   10.2   10.3   10.4   10.5   10.6   10.7   10.8   CEO Certifications (302)  21.1   23.1   31.1   31.2   32.1   101 .INS  XBRL Instance Document  CFO Certification (302)  CEO and CFO Certifications (906)  101 .SCH XBRL Taxonomy Extension Schema Document  101 .CAL XBRL Taxonomy Extension Calculation Linkbase Document  101 .DEF  XBRL Taxonomy Extension Definition Linkbase Document  101 .LAB XBRL Taxonomy Extension Label Linkbase Document  101 .PRE  XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase Document  * Management compensatory agreement or arrangement. Incorporated by    Reference   Form Date Number 10-K  12/08/10  3  8-K 7/03/13  10-K 12/10/14  8-K 4/26/13  8-K 6/29/15  8-K 6/29/15  S-8 4/25/03  Def14A 1/26/11  3  3  4  10.1 10.2 4  A  S-8 2/25/10  4.1  10-K 12/16/15  10.7  10-Q 8/14/17  10.2  8-K 9/22/17  10.1  10-K 12/16/15  21.1  Filed or    Furnished   Herewith   Filed  Filed  Filed  Furnished  Filed  Filed  Filed  Filed  Filed  Filed  Copies  of  this  filing  (including  the  financial  statements)  and  any  of  the  exhibits  referred  to  above  will  be  furnished  at  no  cost  to  our  shareholders  who make  a written request to Forward Industries, Inc.; 477 Rosemary Ave., Suite 219; West Palm Beach, Florida 33401; Attention: Corporate Secretary. 26                                                                                                         FORWARD INDUSTRIES, INC. AND SUBSIDIARIES   CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS   Report of Independent Registered Public Accounting Firm   Consolidated Balance Sheets as of September 30, 2017 and 2016   Consolidated Statements of Operations and Comprehensive Income for the   Years Ended September 30, 2017 and 2016   Consolidated Statements of Shareholders' Equity for the Years Ended   September 30, 2017 and 2016   Consolidated Statements of Cash Flows for the Years Ended September 30, 2017 and 2016   Notes to Consolidated Financial Statements   F-1 Page   F-2   F-3   F-4   F-5   F-6   F-7                                                   The Board of Directors and Shareholders of Forward Industries, Inc. REPORT OF INDEPENDENT REGISTERED PUBLIC ACCOUNTING FIRM       We have audited the accompanying consolidated balance sheets of Forward Industries, Inc. and Subsidiaries as of September 30, 2017 and 2016, and the related consolidated  statements  of  operations  and  comprehensive  income,  shareholders’  equity  and  cash  flows  for  the  years  then  ended.  Forward  Industries,  Inc.  and Subsidiaries’  management  is  responsible  for  these  consolidated  financial  statements.  Our  responsibility  is  to  express  an  opinion  on  these  consolidated  financial statements based on our audits.       We conducted our audits in accordance with the standards of the Public Company Accounting Oversight Board (United States). Those standards require that we plan and perform the audit to obtain reasonable assurance about whether the consolidated financial statements are free of material misstatement. The Company is not required to have, nor were we engaged to perform, an audit of its internal control over financial reporting. Our audit included consideration of internal control over financial reporting as a basis for designing audit procedures that are appropriate in the circumstances, but not for the purpose of expressing an opinion on the effectiveness  of the  Company’s internal  control  over  financial  reporting.  Accordingly, we express  no such opinion. An audit also includes  examining,  on a test basis, evidence supporting the amounts and disclosures in the consolidated financial statements, assessing the accounting principles used and significant estimates made by management, as well as evaluating the overall financial statement presentation. We believe that our audits provide a reasonable basis for our opinion.       In our opinion, the consolidated financial statements referred to above present fairly, in all material respects, the financial position of Forward Industries, Inc. and Subsidiaries as of September 30, 2017 and 2016, and the results of their operations and their cash flows for the years then ended in conformity with accounting principles generally accepted in the United States of America. /s/ CohnReznick LLP Jericho, New York  December 14, 2017 F-2                 FORWARD INDUSTRIES, INC. AND SUBSIDIARIES CONSOLIDATED BALANCE SHEETS Assets   Current assets:   Cash   Accounts receivable   Inventories   Prepaid expenses and other current assets   Total current assets   Property and equipment, net   Other assets   Total assets   Liabilities and shareholders' equity   Current liabilities:   Accounts payable   Due to Forward China   Accrued expenses and other current liabilities   Total current liabilities   Other liabilities   Total liabilities   Commitments and contingencies - See Note 9   Shareholders' equity:   Common stock, par value $0.01 per share; 40,000,000 shares authorized;   8,920,830 and 8,780,830 shares issued and outstanding   at September 30, 2017 and 2016, respectively   Additional paid-in capital   Accumulated deficit   Accumulated other comprehensive loss   Total shareholders' equity   Total liabilities and shareholders' equity   September 30, 2017 2016 $   $   $   4,622,981   6,218,563   2,120,971   157,930   13,120,445   20,658   12,843   13,153,946   67,351   3,736,451   382,759   4,186,561   36,963   4,223,524   4,760,620   4,864,423   2,572,980   141,421   12,339,444   43,030   12,843   12,395,317   62,136   3,519,676   587,741   4,169,553   51,486   4,221,039   89,208   17,936,673   (9,095,459 )   -   8,930,422   13,153,946   $   87,808   17,783,060   (9,674,805 )   (21,785 )   8,174,278   12,395,317   $   $   $   $   The accompanying notes are an integral part of the consolidated financial statements. F-3                                                                                                                                                                                         FORWARD INDUSTRIES, INC. AND SUBSIDIARIES CONSOLIDATED STATEMENTS OF OPERATIONS AND COMPREHENSIVE INCOME Net revenues   Cost of goods sold   Gross profit   Operating expenses:   Sales and marketing   General and administrative   Total operating expenses   Operating income   Other income (expense), net   Income before income taxes   Provision for income taxes   Net income   Net income   Other comprehensive income:   Translation adjustments   Comprehensive income   Earnings per share:   Basic   Diluted   Weighted average number of common and   common equivalent shares outstanding:   Basic   Diluted   For the Fiscal Years Ended September 30, 2017 2016 $   $   $   $   $   $   $   24,764,613   20,572,970   4,191,643   1,502,700   2,090,473   3,593,173   598,470   (19,124 )   579,346   - 579,346   579,346   21,785   601,131   0.07   0.07   $   $   $   $   $   27,479,896   22,399,734   5,080,162   1,891,409   2,571,799   4,463,208   616,954   (10,392 )   606,562   -   606,562   606,562   -   606,562   0.07   0.07   8,727,322   8,823,059   8,521,188   8,675,583   The accompanying notes are an integral part of the consolidated financial statements . F-4                                                                                                                                                       Balance - September 30, 2015   Restricted stock award issuances   Restricted stock repurchased and retired   Restricted stock award forfeitures   Share-based compensation   Net income   Balance - September 30, 2016   Restricted stock award issuances   Share-based compensation   Foreign currency translation   Net income   Balance - September 30, 2017   FORWARD INDUSTRIES, INC. AND SUBSIDIARIES CONSOLIDATED STATEMENTS OF SHAREHOLDERS ' EQUITY FOR THE FISCAL YEARS ENDED SEPTEMBER 30, 2017 AND 2016 Common Stock Shares Amount Additional Paid-In Capital Accumulated Other Accumulated Comprehensive Deficit Loss Total 8,641,755   141,817   (1,076 )     (1,666 )     -   -   8,780,830   140,000   -   -   -   8,920,830   $   $   86,418   1,418   (11 )     (17 )     -   -   87,808   1,400   -   -   -   89,208   $   17,550,047   $   (1,418 )     (1,656 )     17   236,070   -   17,783,060   (1,400 )     155,013   -   -   17,936,673   $   $   (10,281,367 )   -   -   -   -   606,562   (9,674,805 )   -   -   -   579,346   (9,095,459 )   $   $   The accompanying notes are an integral part of the consolidated financial statements. (21,785 )   -   -   -   -   -   (21,785 )   -   -   21,785   -   -   $ 7,333,313   - (1,667 )   - 236,070   606,562   8,174,278   - 155,013   21,785   579,346   8,930,422   $ F-5                                                                                                                                                                                                           FORWARD INDUSTRIES, INC. AND SUBSIDIARIES CONSOLIDATED STATEMENTS OF CASH FLOWS Cash Flows From Operating Activities:   Net income   Adjustments to reconcile net income to net cash   provided by (used in) operating activities:   Share-based compensation   Depreciation and amortization   Loss on disposal of property and equipment   Deferred rent   Changes in operating assets and liabilities:   Accounts receivable   Inventories   Prepaid expenses and other current assets   Other assets   Accounts payable and due to Forward China   Accrued expenses and other current liabilities   Other liabilities   Net cash provided by (used in) operating activities   Cash Flows From Investing Activities:   Purchases of property and equipment   Net cash used in investing activities   Cash Flows From Financing Activities:   Restricted stock repurchased and retired   Net cash used in financing activities   Net increase (decrease) in cash   Cash at beginning of year   Cash at end of year   Supplemental Disclosure of Cash Flow Information:   Cash paid for interest   Cash paid for taxes   For the Fiscal Years Ended September 30, 2017 2016 $   579,346   $   606,562   155,013   22,372   -   (11,973 )   (1,354,140 )   452,009   (16,509 )   -   243,775   (207,532 )   -   (137,639 )   -   -   -   -   (137,639 )   4,760,620   4,622,981   -   -   $   $   $   236,070   52,754   31,070   (17,437 )   589,706   293,484   154,591   28,119   (709,012 )   (445,880 )   (51,743 )   768,284   (48,121 )   (48,121 )   (1,667 )   (1,667 )   718,496   4,042,124   4,760,620   - - $   $   $   The accompanying notes are an integral part of the consolidated financial statements . F-6                                                                                                                                                                                                 FORWARD INDUSTRIES, INC. AND SUBSIDIARIES NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS NOTE 1 OVERVIEW       Forward Industries, Inc. (“Forward” or the “Company”) designs and distributes carry and protective solutions, primarily for hand held electronic devices. The Company’s principal customer market is original equipment manufacturers, or “OEMs” (or the contract manufacturing firms of these OEM customers), that either package their products as accessories “in box” together with their branded product offerings, or sell them through their retail distribution channels. The Company’s OEM products include carrying cases and other accessories for medical monitoring and diagnostic kits and a variety of other portable electronic and non-electronic products (such as sporting and recreational products, bar code scanners, smartphones, GPS location devices, tablets, and firearms). The Company’s OEM customers are located in: (i) the Asia-Pacific Region, which we refer to as the “APAC Region”; (ii) Europe, the Middle East, and Africa, which we refer to as the “EMEA Region”; and (iii) the Americas. The Company does not manufacture any of its OEM products and sources substantially all of its OEM products from independent suppliers in China, through Forward China (See Note 10 – Buying Agency and Supply Agreement). NOTE 2 ACCOUNTING POLICIES Use of Estimates             The  preparation  of  the  Company’s  consolidated  financial  statements  in  conformity  with  accounting  principles  generally  accepted  in  the  United  States  of America requires management to make estimates and assumptions that affect the reported amounts of assets and liabilities and disclosures of contingent assets and liabilities at the date of the financial statements and the reported amounts of revenues and expenses during the reporting periods. Actual results could differ from those estimates and assumptions. Basis of Presentation        The  accompanying  consolidated  financial  statements  include  the  accounts  of  Forward  Industries,  Inc.  and  its  wholly  owned  subsidiaries  (Forward  US  and Forward Switzerland). All significant intercompany transactions and balances have been eliminated in consolidation. Cash and Cash Equivalents       The Company considers all highly liquid investments with an original maturity of three months or less when purchased to be cash equivalents. There were no cash equivalents at September 30, 2017 and 2016. The Company maintains its cash in bank and financial institution deposits in the United States (that at times may exceed federally insured limits of $250,000 per financial institution) and Switzerland. At September 30, 2017 and 2016, there were deposits totaling approximately $4.4  million  (which  includes  $1.4  million  in  a  foreign  bank)  and  $4.5  million  (which  includes  $2.7  million  in  a  foreign  bank),  respectively,  held  in  excess  of federally insured limits. Historically, we have not experienced any losses due to such cash concentrations. Accounts Receivable       Accounts receivable consist of unsecured trade accounts with customers or their contract manufacturers. The Company performs periodic credit evaluations of its  customers  including  an  evaluation  of  days  outstanding,  payment  history,  recent  payment  trends,  and  perceived  creditworthiness,  and  believes  that  adequate allowances for any uncollectible receivables are maintained. Credit terms to customers generally range from net thirty (30) days to net one hundred twenty (120) days.  The  Company  has  not  historically  experienced  significant  credit  or  collection  problems  with  its  OEM  customers  or  their  contract  manufacturers.  At September 30, 2017 and 2016, no allowance for doubtful accounts relating to the Company’s accounts receivable was deemed necessary. Inventories             Inventories  consist  primarily  of  finished  goods  and  are  stated  at  the  lower  of  cost  (determined  by  the  first-in,  first-out  method)  or  market.  Based  on management’s estimates, an allowance is made to reduce excess, obsolete, or otherwise un-saleable inventories to net realizable value. The allowance is established through charges to cost of goods sold in the Company’s consolidated statements of operations and comprehensive income. As reserved inventory is disposed of, the Company charges off the associated allowance. In determining the adequacy of the allowance, management’s estimates are based upon several factors, including analyses of inventory levels, historical loss trends, sales history and projections of future sales demand. The Company’s estimates of the allowance may change from time to time based on management’s assessments, and such changes could be material. At September 30, 2017 and 2016, there was no allowance for obsolete inventory. F-7     FORWARD INDUSTRIES, INC. AND SUBSIDIARIES NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS Property and Equipment       Property and equipment consists of furniture, fixtures, and equipment and leasehold improvements and are recorded at cost. Expenditures for major additions and improvements are capitalized, and minor replacements, maintenance, and repairs are charged to expense as incurred. When property and equipment are retired or otherwise disposed of, the cost and accumulated depreciation are removed from the accounts and any resulting gain or loss is included in the results of operations for the respective period. Depreciation is provided over the estimated useful lives of the related assets using the straight-line method. The estimated useful lives for furniture,  fixtures  and  equipment  ranges  from  three  to  five  years.  Amortization  of  leasehold  improvements  is  computed  using  the  straight-line  method  over  the shorter of the remaining lease term or the estimated useful lives of the improvements. Leases       The Company enters into various lease agreements in conducting its business. At the inception of each lease, the Company evaluates the lease agreement to determine  whether  the  lease  is  an  operating  or  capital  lease.  Leases  may  contain  initial  periods  of  free  rent  and/or  periodic  escalations.  When  such  items  are included in a lease agreement, the Company records rent expense on a straight-line basis over the initial term of a lease. The difference between the rent payment and  the  straight-line  rent  expense  is  recorded  as  a  deferred  rent  liability.  The  Company  expenses  any  additional  payments  under  its  operating  leases  for  taxes, insurance or other operating expenses as incurred. Income Taxes       The Company accounts  for  its  income  taxes  in accordance  with accounting  principles  generally  accepted  in the United States  of America,  which requires, among other things, recognition of future tax benefits and liabilities measured at enacted rates attributable to temporary differences between financial statement and income tax bases of assets and liabilities  and to net tax operating  loss carryforwards  to the extent  that realization  of these benefits  is more likely than not. The Company periodically evaluates the realizability of its net deferred tax assets (See Note 7 – Income Taxes). The Company’s policy is to account for interest and penalties  relating  to  income  taxes,  if  any,  in  “income  tax  expense”  in  its  consolidated  statements  of  operations  and  comprehensive  income  and  include  accrued interest and penalties within “accrued liabilities” in its consolidated balance sheets, if applicable. For fiscal years ended September 30, 2017 and 2016, no income tax related interest or penalties were assessed or recorded. Revenue Recognition       The Company generally recognizes revenue from product sales to its customers when: (i) title and risk of loss are transferred (in general, these conditions occur at either point of shipment or point of destination, depending on the terms of sale); (ii) persuasive evidence of an arrangement exists; (iii) the Company has no continuing obligations to the customer; and (iv) collection of the related accounts receivable is reasonably assured. The Company defers revenue when it receives consideration before achieving the criterion previously mentioned. Shipping and Handling Fees      The Company includes shipping and handling fees billed to customers in net revenues and the related transportation costs in cost of goods sold. Foreign Currency Transactions       Foreign currency transactions may generate receivables or payables that are fixed in terms of the amount of foreign currency that will be received or paid. Fluctuations in exchange rates between such foreign currency and the functional currency increase or decrease the expected amount of functional currency cash flows upon settlement of the transaction. These increases or decreases in expected functional currency cash flows are foreign currency transaction gains or losses that are included in “other income (expense)” in the accompanying consolidated statements of operations and comprehensive income. The approximate net losses from foreign currency transactions were approximately $29,000 and $16,000 for the fiscal years ended September 30, 2017 and 2016, respectively. Such foreign currency transaction losses were primarily the result of Euro denominated revenues from certain customers. Accumulated Other Comprehensive Loss       Accumulated other comprehensive loss, which is included as a component of shareholders’ equity, represents translation adjustments related to the Company’s foreign  subsidiary.  As  a  result  of  the  dissolution  of  certain  foreign  subsidiaries,  the  related  accumulated  other  comprehensive  loss  was  reclassified  out  of shareholders’ equity. Fair Value of Financial Instruments       For certain of the Company’s financial instruments, including cash, accounts receivable, accounts payable, and accrued expenses and other current liabilities, the carrying amount approximates fair value due to the short-term maturities of these instruments. F-8     FORWARD INDUSTRIES, INC. AND SUBSIDIARIES NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS Share-Based Compensation Expense       The Company recognizes employee and director share-based compensation in its consolidated statements of operations and comprehensive income at the grant- date fair value of stock options and other equity-based compensation. The determination of stock option grant-date fair value is estimated using the Black-Scholes option-pricing model, which includes variables such as the expected volatility of the Company’s share price, the exercise behavior of its grantees, interest rates, and dividend yields. These variables are projected based on the Company’s historical data, experience, and other factors. In the case of awards with multiple vesting periods, the Company has elected to use the graded vesting attribution method, which recognizes compensation cost on a straight-line basis over each separately vesting portion of the award as if the award was, in substance, multiple awards. In addition, the Company recognizes share-based compensation to non-employees based upon the fair value, using the Black-Scholes option pricing model, determined at the deemed measurement dates over the related contract service period (See Note 6 - Share-Based Compensation). R ecent Accounting Pronouncements       In May 2014, the Financial Accounting Standards Board (“FASB”) issued Accounting Standards Update (“ASU”) 2014-09, “Revenue from Contracts with Customers  (Topic  606),”  which  supersedes  the  revenue  recognition  requirements  in  Accounting  Standards  Codification  (“ASC”)  605-Revenue  Recognition  and most industry-specific guidance throughout the ASC. ASU 2014-09 establishes principles for recognizing revenue upon the transfer of promised goods or services to customers, in an amount that reflects the expected consideration received in exchange for those goods or services. In July 2015, the FASB deferred the effective date for annual reporting periods beginning after December 15, 2017 (including interim reporting periods within those periods). Early adoption is permitted to the original effective date for annual reporting periods beginning after December 15, 2016 (including interim reporting periods within those periods). The amendments may be applied retrospectively to each prior period (full retrospective) or retrospectively with the cumulative effect recognized as of the date of initial application (modified retrospective). The Company will adopt ASU 2014-09 in the first quarter of fiscal 2019 and plans to apply the full retrospective approach. Because the Company's primary source of revenues is from the sale of finished goods, the Company does not anticipate that the adoption of ASU 2014-09 will have a material impact on its consolidated financial statements, disclosures or processes.        In  August 2014,  the  FASB issued  ASU 2014-15,  “Disclosure  of  Uncertainties  about  an  Entity’s  Ability  to  Continue  as  a  Going  Concern”,  which  requires management  to assess a company’s  ability  to continue  as a going concern and to provide related  footnote disclosures  in certain  circumstances.  Before  this new standard,  there  was  minimal  guidance  in  U.S.  GAAP  specific  to  going  concern.  Under  the  new  standard,  disclosures  are  required  when  conditions  give  rise  to substantial doubt about a company’s ability to continue as a going concern within one year from the financial statement issuance date. The new standard applies to all companies and is effective for the annual period ending after December 15, 2016, and all annual and interim periods thereafter. The Company adopted ASU 2014-15 in the fourth quarter of fiscal 2017. The adoption of ASU 2014-15 did not have a material impact on the Company’s consolidated financial statements.       In July 2015, the FASB issued ASU 2015-11, “Inventory (Topic 330): Simplifying the Measurement of Inventory,” which applies to inventory that is measured using first-in, first-out (“FIFO”) or average cost. Under the updated guidance, an entity should measure inventory that is within scope at the lower of cost and net realizable  value,  which  is  the  estimated  selling  prices  in  the  ordinary  course  of  business,  less  reasonably  predictable  costs  of  completion,  disposal  and transportation.  Subsequent  measurement  is  unchanged  for  inventory  that  is  measured  using  last-in,  first-out  (“LIFO”).  This  ASU  was  effective  for  annual  and interim periods beginning after December 15, 2016, and should be applied prospectively with early adoption permitted at the beginning of an interim or annual reporting period. The adoption of ASU 2015-11 did not have a material impact on the Company’s consolidated financial statements.             In  November  2015,  the  FASB  issued  ASU  2015-17,  “Income  Taxes  (Topic  740):  Balance  Sheet  Classification  of  Deferred  Taxes,”  which  applies  to  the classification  of  deferred  tax  assets  and  liabilities.  The  update  eliminates  the  requirement  to  classify  deferred  tax  assets  and  liabilities  as  noncurrent  or  current within  a  classified  statement  of  financial  position.  This  ASU  was  effective  for  annual  and  interim  periods  beginning  after  December  15,  2016,  and  should  be applied prospectively with early adoption permitted at the beginning of an interim or annual reporting period. Early adoption is permitted. The Company adopted ASU  2015-17  in  the  fourth  quarter  of  fiscal  2017.  The  adoption  of  ASU  2015-17  did  not  have  a  material  impact  on  the  Company’s  consolidated  financial statements.       In February 2016, the FASB issued ASU 2016-02, “Leases (Topic 842),” which will require lessees to report most leases as assets and liabilities on the balance sheet, while lessor accounting will remain substantially unchanged. This ASU requires a modified retrospective transition approach for existing leases, whereby the new rules will be applied to the earliest year presented. The new standard is effective for reporting periods beginning after December 15, 2018 and early adoption is permitted. The Company is currently evaluating the potential impact of adopting this guidance on its consolidated financial statements.             In  March  2016,  the  FASB  issued  ASU  2016-09,  “Compensation  —  Stock  Compensation  (Topic  718):  Improvements  to  Employee  Share-Based  Payment Accounting,”  which  simplifies  several  aspects  of  the  accounting  for  share-based  payment  transactions,  including  the  income  tax  consequences,  classification  of awards as either equity or liabilities, and classification on the statement of cash flows. This ASU is effective for fiscal years beginning after December 15, 2016, and interim periods within those fiscal years. Early adoption is permitted. The Company adopted ASU 2016-09 in the fourth quarter of fiscal 2017. The adoption of ASU 2016-09 did not have a material impact on the Company’s consolidated financial statements. F-9     FORWARD INDUSTRIES, INC. AND SUBSIDIARIES NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS       In May 2017, the FASB issued ASU No. 2017-09, “Scope of Modification Accounting”, to provide guidance on which changes to the terms or conditions of a share-based payment award require an entity to apply modification accounting. This ASU is effective for interim and annual periods beginning after December 15, 2017. Early adoption is permitted. Adoption of this ASU is prospective. The Company does not believe the adoption of this ASU will have a significant impact on its consolidated financial statements. NOTE 3 PROPERTY AND EQUIPMENT      Property and equipment and related accumulated depreciation and amortization are summarized in the table below: Furniture, fixtures and equipment   Leasehold improvements   Property and equipment, cost   Less: accumulated depreciation and amortization   Property and equipment, net   September 30, 2017 333,748   42,020   375,768   (355,110 )   20,658   $   $   2016 333,748   42,020   375,768   (332,738 )   43,030   $   $        Depreciation and amortization expense was $22,372 and $52,754 for the fiscal years ended September 30, 2017 and 2016, respectively. NOTE 4 ACCRUED EXPENSES AND OTHER CURRENT LIABILITIES      Accrued expenses and other current liabilities are summarized in the table below: September 30,   2017   169,642   $   129,582   53,240   30,295   382,759   $   2016   309,571   256,144   -   22,026   587,741   $   $   Deferred revenue   Personnel cost   Insurance payable   Other   Accrued expenses and other current liabilities   NOTE 5       SHAREHOLDERS’ EQUITY   Anti-takeover Provisions   Shareholder Rights Plan       On April 26, 2013, the Board of Directors (the “Board”) adopted a Shareholder Rights Plan, as set forth in the Rights Agreement between the Company and American Stock Transfer & Trust Company, LLC, as Rights Agent. Pursuant to the Rights Agreement, the Board declared a dividend distribution of one Right (a “Right”)  for  each  outstanding  share  of  Company  Common  Stock,  par  value  $0.01  per  share  (the  “Common  Stock”)  to  shareholders  of  record  at  the  close  of business  on  May  6,  2013,  which  date  will  be  the  record  date,  and  for  each  share  of  Common  Stock  issued  (including  shares  distributed  from  treasury)  by  the Company thereafter and prior to the Distribution Date (as described below and defined in the Rights Agreement). Each Right entitles the registered holder, subject to the terms of the Rights Agreement, to purchase from the Company one one-thousandth of a share of Series A Participating Preferred Stock, $0.01 par value per share (the “Series A Preferred Stock”), at an exercise price of $4.00 per one one-thousandth of a share of Series A Preferred Stock, subject to adjustment.       Initially,  no separate  Rights certificates  will be distributed  and instead the Rights will attach  to all certificates  representing shares of outstanding Common Stock. Subject to certain exceptions specified in the Rights Agreement, the Rights will separate from the Common Stock and become exercisable on the distribution date (the “Distribution Date”), which will occur on the earlier of: (i) the 10th business day (or such later date as may be determined by the Board) after the public announcement  that  an  Acquiring  Person  (as  defined  in  the  Rights  Agreement)  has  acquired  beneficial  ownership  of  20%  or  more  of  the  Common  Stock  then outstanding; or (ii) the 10th business day (or such later date as may be determined by the Board) after a person or group announces a tender or exchange offer that would result in a person or group of affiliated and associated persons beneficially owning 20% or more of the Common Stock then outstanding. F-10                                                             FORWARD INDUSTRIES, INC. AND SUBSIDIARIES NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS “Blank Check” Preferred Stock       The Company is authorized to issue up to 4,000,000 shares of “blank check” preferred stock. The Board has the authority and discretion, without shareholder approval, to issue preferred stock in one or more series for any consideration it deems appropriate, and to fix the relative rights and preferences thereof including their redemption, dividend and conversion rights. Of these shares, 100,000 shares have been authorized as the Series A Participating Preferred Stock. There were no shares of preferred stock outstanding at September 30, 2017 and 2016. Warrants       Between June 28, 2013 and August 14, 2013, the Company issued ten-year warrants to purchase 648,846 shares of common stock with an exercise price of $1.84 per share.       During the fiscal year ended September 30, 1999, the Company issued warrants to purchase an aggregate of 75,000 shares of common stock at an exercise price of $1.75 per share. By their terms these warrants expire 90 days after a registration statement registering common stock (other than pursuant to employee benefit plans)  is  declared  effective  by  the  United  States  Securities  and  Exchange  Commission  (the  “Commission”).  As  of  September  30,  2017,  no  such  registration statement has been filed with the Commission. Stock Repurchase             In  September  2002  and  January  2004,  the  Board  authorized  the  repurchase  of  up  to  an  aggregate  of  486,200  shares  of  outstanding  common  stock.  On September  24,  2017,  the  Company  terminated  the  stock  repurchase  program.  Under  the  repurchase  authorizations,  through  September  24,  2017,  the  Company repurchased  an  aggregate  of  224,690  shares  at  a  cost  of  approximately  $487,000.  During  the  fiscal  years  ended  September  30,  2017  and  2016,  the  Company repurchased  and  retired  an  aggregate  of  0  and  1,076  shares,  respectively,  of  its  outstanding  restricted  common  stock  at  a  cost  of  approximately  $0 and  $2,000, respectively, in connection with the vesting of employee restricted stock awards, wherein certain employees surrendered a portion of their award in order to fund certain tax withholding obligations. NOTE 6 SHARE-BASED COMPENSATION 2011 Long Term Incentive Plan       In March 2011, shareholders of the Company approved the 2011 Long Term Incentive Plan (the “2011 Plan”), which authorizes 850,000 shares of common stock for grants of various types of equity awards to officers, directors, employees, consultants, and independent contractors. Forfeited awards are eligible for re- grant under the 2011 Plan. The total shares of common stock available for grants of equity awards under the 2011 Plan was 321,479 as of September 30, 2017. The exercise prices of stock options granted may not be less than the fair market value of the common stock as quoted at the close on the Nasdaq Stock Market on the grant date. The Compensation Committee administers the plan. Options generally expire ten years after the date of grant. 2007 Equity Incentive Plan       The 2007 Equity Incentive Plan (the “2007 Plan”), which was approved by shareholders of the Company in May 2007, and, as amended, in February 2010, authorizes  an aggregate  of 800,000 shares of common  stock for grants  of restricted  common  stock and stock options to officers,  employees,  and non-employee directors of the Company. Forfeited awards are eligible for re-grant under the 2007 Plan. The total shares of common stock available for grants of equity awards under the 2007 Plan was 17,823 as of September 30, 2017. The exercise price of stock options granted may not be less than the fair market value of the common stock as quoted at the close on the Nasdaq Stock Market on the grant date. The Compensation Committee administers the 2007 Plan. Options generally expire ten years after the date of grant. 1996 Stock Incentive Plan       The Company’s 1996 Stock Incentive Plan (the “1996 Plan”) expired in accordance with its terms in November 2006. The exercise price of incentive stock options granted under the 1996 Plan to officers, employees, and non-employee directors of the Company was required by 1996 Plan provisions to be equal at least to the fair market value of the common stock at the date of grant. In general, options under this plan expired ten years after the date of grant. Unexercised options granted prior to 1996 Plan expiration remained outstanding until the earlier of exercise or option expiration. Under the 1996 Plan, the remaining 20,000 fully vested common stock options expired unexercised during the year ended September 30, 2016. F-11       FORWARD INDUSTRIES, INC. AND SUBSIDIARIES NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS Stock Option Awards       There were no options granted during the fiscal years ended September 30, 2017 and 2016.             The  Company  recognized  compensation  expense  of  approximately  $5,000  and  $10,000  during  the  fiscal  years  ended  September  30,  2017  and  2016, respectively, for stock option awards in its consolidated statements of operations and comprehensive income.       As of September 30, 2017, there was approximately $3,000 of total unrecognized compensation cost related to unvested stock option awards, which is expected to be recognized over the remainder of the weighted average vesting period of 0.7 years.       The following table summarizes stock option activity during the fiscal years ended September 30, 2017 and 2016: Outstanding, September 30, 2015   Granted   Exercised   Forfeited   Expired   Outstanding, September 30, 2016   Granted   Exercised   Forfeited   Expired   Outstanding, September 30, 2017   Exercisable, September 30, 2017   Weighted   Average   Exercise   Price   $   2.39       Weighted   Average   Remaining   Life   In Years   Intrinsic   Value   0.67       6.02       2.27       3.73       2.85       2.19     2.35     $   $   3.9   3.5   $   $   33,700   20,499   Number of Options 311,000   -   -   (25,000 )   (20,000 )   266,000   -   -   (10,000 )   (10,000 )   246,000   223,498         The table below provides additional information regarding stock option awards that were outstanding and exercisable at September 30, 2017: Options Outstanding   Weighted   Average   Exercise   Price   $ 1.00   2.41   3.74   Exercise   Price   $0.64 to $1.99   $2.00 to $2.99   $3.00 to $3.79   Outstanding   Number of   Options   Weighted   Average   Exercise   Price   97,500   $   86,000   62,500   246,000   1.11   2.41   3.74   Options Exercisable   Weighted   Average   Remaining Life   In Years   5.3   2.1   3.4   3.5   Exercisable   Number of   Options   74,998   86,000   62,500   223,498   Restricted Stock Awards       On October 26, 2015, the Company granted 17,500 shares of restricted stock, pursuant to the 2007 Plan, to a former director of the Company. The shares vested on December 31, 2015. The grant date value of $19,775 was recognized over the service period. F-12                                                                                                                                                                                                                                                           FORWARD INDUSTRIES, INC. AND SUBSIDIARIES NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS       On October 26, 2015, the Company accelerated the vesting date of 35,000 shares of restricted stock that were previously granted to a former director of the Company from February 23, 2016 to December 31, 2015. The Company analyzed the modification as of the modification date and determined that the modification did  not  result  in  any  incremental  compensation  expense,  however,  the  remaining  unamortized  compensation  expense  attributable  to  the  original  award  was recognized over the modified remaining service period.       On February 23, 2016, the Company granted an aggregate of 124,317 shares of restricted stock to directors of the Company, pursuant to the 2007 Plan. The shares vest on the one-year anniversary from the date of grant. The aggregate grant date value of $182,746 will be recognized ratably over the vesting period.       On June 10, 2017, the Company granted an aggregate of 140,000 shares of restricted stock to directors of the Company, pursuant to the 2011 Plan. The shares vest on February 23, 2018. The aggregate grant date value of $149,800 will be recognized ratably over the vesting period.             The  Company  recognized  compensation  expense  of  approximately  $150,000  and  $226,000  for  restricted  stock  awards  in  its  consolidated  statements  of operations and comprehensive income for the fiscal years ended September 30, 2017 and 2016, respectively.             As  of  September  30,  2017,  there  was  approximately  $85,000  of  unrecognized  compensation  cost  related  to  shares  of  unvested  restricted  stock,  which  is expected to be recognized over the remainder of the weighted average vesting period of 0.4 years.       The following table summarizes restricted stock activity during the fiscal years ended September 30, 2017 and 2016: Number of Shares 263,332   141,817   (244,166 )   (1,666 )   159,317   140,000   (139,317 )   -   160,000   $   $   Weighted   Average   Grant Date   Fair Value   0.87   1.43   0.92   1.67   1.29   1.07   1.38   -   1.02   Total Grant Date Fair Value 230,165   202,521   (224,758 )   (2,782 )   205,146   149,800   (192,346 )   -   162,600   $   $   Non-vested, September 30, 2015   Granted   Vested   Forfeited   Non-vested, September 30, 2016   Granted   Vested   Forfeited   Non-vested, September 30, 2017   NOTE 7 INCOME TAXES         The Company’s provision (benefit) for income taxes consists of the following United States federal and state, and foreign components: F-13                                                                                     FORWARD INDUSTRIES, INC. AND SUBSIDIARIES NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS For the Fiscal Years Ended September 30, 2017 2016 $   -   -   -   -   -   -   234,521   13,795   (21,861 )   226,455   (226,455 )   -   $   74,467   10,951   127,454   212,872   (212,872 )   -   $   $   Current:   Federal   State   Foreign   Deferred:   Federal   State   Foreign   Change in valuation allowance   Income tax provision (benefit)               The  deferred  tax  expense  (benefit)  is  the  change  in  the  deferred  tax  assets  and  liabilities  representing  the  tax  consequences  of  changes  in  the  amounts  of temporary  differences,  net  operating  loss  carryforwards  and  changes  in  tax  rates  during  the  fiscal  year.  The  Company’s  deferred  tax  assets  and  liabilities  are comprised of the following: Deferred tax assets:   Net operating losses   Capital loss carryforwards   Share-based compensation   Alternative minimum tax credit   Excess tax over book basis in inventory   Excess tax over book basis in fixed assets   Valuation allowance   Net deferred tax assets   Deferred tax liabilities:   Prepaid insurance   Excess book over tax basis in fixed assets   $   September 30, 2017 2016 $   3,522,733   354,272   127,821   99,757   49,032   1,254   4,154,869   (4,114,043 )   40,826   (40,826 )   -   (40,826 )   3,689,028   383,795   155,180   99,757   85,573   -   4,413,333   (4,340,498 )   72,835   (59,599 )   (13,236 )   (72,835 )   Total   $   -   $   -         As of September 30, 2017 and 2016, the Company has no unrecognized income tax benefits. At September 30, 2017, the Company had available total net operating  loss  carryforwards  for  U.S.  federal  and  state  income  tax  purposes  of  approximately  $9,268,000  and  $1,744,000,  respectively,  expiring  through  2037, resulting in deferred tax assets in respect of U.S. federal and state income taxes of approximately $3,151,000 and $69,000, respectively. In addition, at September 30, 2017 and 2016, the Company had total available net operating loss carryforwards for foreign income tax purposes of approximately $3,360,000 and $3,188,000, resulting  in  a  deferred  tax  asset  of  approximately  $302,000  and  $281,000,  respectively,  expiring  through  2024.  The  Company  has  capital  loss  carryovers  of approximately $984,000 expiring through 2020, resulting in deferred tax assets in respect of U.S. federal and state income taxes of approximately $354,000. Total net deferred tax assets, before valuation allowances, was $4,155,000 and $4,413,000 at September 30, 2017 and 2016, respectively. Undistributed earnings of the Company’s  foreign  subsidiaries  are  considered  to  be  permanently  reinvested;  therefore,  in  accordance  with  U.S.  generally  accepted  accounting  principles,  no provision for U.S. federal and state income taxes would result. In the fiscal year ended September 30, 2017, Forward Switzerland had net income of approximately $627,000, however, the Company’s foreign subsidiary had an accumulated deficit as of September 30, 2017. F-14                                                                                                                                                                                   FORWARD INDUSTRIES, INC. AND SUBSIDIARIES NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS             As  of  September  30,  2017,  as  part  of  its  periodic  evaluation  of  the  necessity  to  maintain  a  valuation  allowance  against  its  deferred  tax  assets,  and  after consideration of all factors, both positive and negative (including, among others, projections of future taxable income, current year net operating loss carryforward utilization and the extent of the Company’s cumulative losses in recent years), the Company determined that, on a more likely than not basis, it would not be able to use its remaining deferred tax assets (except in respect of the United States income taxes in the event the Company elects to effect the repatriation of certain foreign source income of its Swiss subsidiary, which income is currently considered to be permanently reinvested and for which no United States tax liability has been accrued). Accordingly, the Company has determined to maintain a full valuation allowance against its net deferred tax assets. As of September 30, 2017 and 2016, the  valuation  allowances  were  approximately  $4,114,000  and  $4,340,000,  respectively.  In  the  future,  the  utilization  of  the  Company's  net  operating  loss carryforwards may be subject to certain change of control limitations. If the Company determines in a future reporting period that it will be able to use some or all of its deferred tax assets, the adjustment to reduce or eliminate the valuation allowance would reduce its tax expense and increase after-tax income. Changes in deferred tax assets and valuation allowance are reflected in the “Provision for income taxes” line item of the Company’s consolidated statements of operations and comprehensive income.       The significant elements contributing to the difference between the United States federal statutory tax rate and the Company’s effective tax rate are as follows: US federal statutory rate   State tax rate, net of federal benefit   Permanent differences:   Share-based compensation   Other   Foreign rate differential   Other   Change in valuation allowance   Income tax provision (benefit)   For the Fiscal Years Ended September 30, 2017 2016 34.0%     (0.2%)   2.5%     (0.6%)   (27.1%)   34.3%     (42.9%)   0.0%     34.0%  5.0%  (8.3%) 0.4%  (13.3%) 17.3%  (35.1%) 0.0%        As of September 30, 2017 and 2016, the Company has not accrued any interest and penalties related to uncertain tax positions. It is the Company’s policy to recognize  interest  and/or  penalties,  if any, related  to income  tax matters  in income tax  expense  in the consolidated  statements  of operations  and comprehensive income. For the periods presented in the accompanying consolidated statements of operations and comprehensive income, no material income tax related interest or penalties were assessed or recorded. All fiscal years prior to the fiscal year ended September 30, 2014 are closed to federal and state examination. NOTE 8 EARNINGS PER SHARE       Basic income per share data for each period presented is computed using the weighted-average number of shares of common stock outstanding during each such period. Diluted income per share data is computed using the weighted-average number of common and dilutive common-equivalent shares outstanding during each period. Dilutive common-equivalent shares consist of: (i) shares that would be issued upon the exercise of stock options and warrants, computed using the treasury stock method; and (ii) shares of non-vested restricted stock.       For the fiscal years ended September 30, 2017 and 2016, the Company calculated the potential diluted earnings per share in accordance with ASC 260, as follows: F-15                       FORWARD INDUSTRIES, INC. AND SUBSIDIARIES NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS For the Fiscal Years Ended   September 30,   2017   2016   $   579,346   $   606,562   Numerator:   Net income   Denominator:   Weighted average shares outstanding - basic   8,727,322   8,521,188   Effects of dilutive securities:   Assumed exercise of stock options, treasury stock method   Assumed vesting of restricted stock, treasury stock method   Weighted average dilutive potential common shares   Weighted average shares outstanding - diluted   Basic earnings per share   Diluted earnings per share   21,179   74,558   95,737   8,823,059   0.07   $   0.07   $   $   $   28,289   126,106   154,395   8,675,583   0.07   0.07         The following securities are excluded from the calculation of weighted average dilutive common shares because their inclusion would have been anti-dilutive: For the Fiscal Years Ended   September 30,   2017   2016   188,500   723,846   912,346   188,500   723,846   912,346   Options   Warrants   Total potentially dilutive shares   NOTE 9    COMMITMENTS AND CONTINGENCIES   Guarantee Obligation         In February 2010, Forward Switzerland and its European logistics provider (freight forwarding and customs agent) entered into a Representation Agreement (the “Representation Agreement”) whereby, among other things, the European logistics provider agreed to act as Forward Switzerland's Fiscal representative in The Netherlands for the purpose of providing services in connection with any value added tax matters. As part of this agreement, Forward Switzerland agreed to provide an undertaking (in the form of a bank letter of guarantee) to the logistics provider with respect to any value added tax liability arising in The Netherlands that the logistics provider is required to pay to Dutch tax authorities on its behalf.       As of February 1, 2010, Forward Switzerland entered into a guarantee agreement with a Swiss bank relating to the repayment of any amount up to €75,000 (equal to approximately $89,000 as of September 30, 2017) paid by such bank to the logistics provider in order to satisfy such undertaking pursuant to the bank letter  of  guarantee.  Forward  Switzerland  would  be  required  to  perform  under  the  guarantee  agreement  only  in  the  event  that:  (i)  a  value  added  tax  liability  is imposed  on  the  Company's  revenues  in  The  Netherlands;  (ii)  the  logistics  provider  asserts  that  it  has  been  called  upon  in  its  capacity  as  surety  by  the  Dutch Receiver of Taxes to pay such taxes; (iii) Forward Switzerland or the Company on its behalf fails or refuses to remit the amount of value added tax due to the logistics  provider  upon  its  demand;  and  (iv)  the  logistics  provider  makes  a  drawing  under  the  bank  letter  of  guarantee.  Under  the  Representation  Agreement, Forward Switzerland agreed that the letter of guarantee would remain available for drawing for three years following the date that its relationship terminates with the  logistics  provider  to  satisfy  any  value  added  tax  liability  arising  prior  to  expiration  of  the  Representation  Agreement  but  asserted  by  The  Netherlands  after expiration.       The initial term of the bank letter of guarantee expired February 28, 2011, but renews automatically for one-year periods on February 28 of each subsequent year unless Forward Switzerland provides the Swiss bank with written notice of termination at least 60 days prior to the renewal date. It is the intent of Forward Switzerland  and the logistics  provider  that the bank letter  of guarantee  amount be adjusted annually. In consideration  of the issuance of the letter  of guarantee, Forward Switzerland has granted the Swiss bank a security interest in all of its assets on deposit with, held by, or credited to Forward Switzerland’s accounts with, the Swiss bank (approximately $1.4 million at September 30, 2017). As of September 30, 2017, the Company had not incurred a liability in connection with this guarantee. F-16                                                                                         FORWARD INDUSTRIES, INC. AND SUBSIDIARIES NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS Lease Commitments       The Company leases office space for its corporate headquarters in West Palm Beach, Florida under a 90-month agreement expiring in September 2020. The operating lease granted six initial months of free rent and escalates at 3% per year. The monthly rent payment is $7,164, which includes common area maintenance costs.             The  Company  leases  office  space  for  its  office  in  Cham,  Switzerland  on  a  month-to-month  basis.  The  monthly  rent  payment  is  $1,599  CHF,  which  is approximately $1,615 US.       Rent expense for the years ended September 30, 2017 and 2016 amounted to approximately $88,000 and $107,000 (net of $11,000 and $168,000 of rental income from an expired sublease), respectively. The following is a schedule by years of future minimum rental payments required under operating leases that have initial or remaining noncancelable lease terms in excess of one year as of September 30, 2017: Fiscal Years Ended September 30,   2018   2019   2020   Total lease commitments   NOTE 10      RELATED PARTY TRANSACTIONS   Buying Agency and Supply Agreement   Amount   87,000   90,000   93,000   270,000   $   $          On  March  12,  2012,  the  Company  entered  into  a  Buying  Agency  and  Supply  Agreement  (the  “Supply  Agreement”)  with  Forward  Industries  Asia-Pacific Corporation,  a  British  Virgin  Islands  corporation  (“Forward  China”).  The  Supply  Agreement,  as  amended,  provides  that,  upon  the  terms  and  subject  to  the conditions set forth therein, Forward China will act as the Company’s exclusive buying agent and supplier of Products (as defined in the Supply Agreement) in the Asia  Pacific  region.  The  Company  purchases  products  at  Forward  China’s  cost  and  also  pays  to  Forward  China  a  monthly  service  fee  equal  to  the  sum  of:  (i) $100,000; and (ii) 4% of “Adjusted Gross Profit”, which is defined as the selling price less the cost from Forward China. The amended Supply Agreement expires on  September  8,  2018,  subject  to  renewal.  Terence  Bernard  Wise,  Chief  Executive  Officer  and  Chairman  of  the  Company,  is  a  principal  of  Forward  China.  In addition,  Jenny  P.  Yu,  a  Managing  Director  of  Forward  China,  beneficially  owns  more  than  5%  of  the  Company’s  shares  of  common  stock.  The  Company recognized  approximately  $1,435,000  (inclusive  of  the  extension  fee  below)  and  $1,466,000  during  the  fiscal  years  ended  September  30,  2017  and  2016, respectively,  in  service  fees  paid  to  Forward  China,  which  are  included  as  a  component  of  cost  of  goods  sold  in  the  accompanying  consolidated  statements  of operations  and comprehensive  income.  During the fiscal  year ended September  30, 2017, the Company received  commissions  from Forward China of $12,904, which is included in net revenues. As a result of the continued decrease in the Company’s net revenues, Forward China agreed to forgo its rights to the 4% portion of  the  service  fee  under  the  Supply Agreement  beginning  with the  third  fiscal  quarter  through  the  end of  fiscal  year  2017. On September  19, 2017, the  Supply Agreement was amended whereby the Company agreed to pay Forward China $70,000 in order to extend the Supply Agreement for an additional six months to March 8, 2019. In addition, the 4% of Adjusted Gross Profit was reinstated for the fourth quarter of Fiscal 2017. NOTE 11 LEGAL PROCEEDINGS       From time to time, the Company may become a party to other legal actions or proceedings in the ordinary course of its business. As of September 30, 2017, there  were  no  such  actions  or  proceedings,  either  individually  or  in  the  aggregate,  that,  if  decided  adversely  to  the  Company’s  interests,  the  Company  believes would be material to its business. NOTE 12 401(K) PLAN       The Company maintains a 401(k) benefit plan allowing eligible United States-based employees to contribute a portion of their salary in an amount up to the annual maximum amounts as set periodically by the Internal Revenue Service. In accordance with applicable Safe Harbor provisions, the Company made matching contributions  of  approximately  $25,000  and  $37,000  during  the  fiscal  years  ended  September  30,  2017  and  2016,  respectively,  which  are  reflected  in  the accompanying consolidated statements of operations and comprehensive income. The Company’s contributions vest immediately. F-17                       FORWARD INDUSTRIES, INC. AND SUBSIDIARIES NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS NOTE 13 OPERATING SEGMENT INFORMATION       The Company reports and manages its operations based on a single operating segment: the design and distribution of carry and protective solutions, primarily for  hand  held  electronic  devices.  Products  designed  and  distributed  by  this  segment  include  carrying  cases  and  other  accessories  for  medical  monitoring  and diagnostic  kits,  portable  consumer  electronic  devices  (such  as  smartphones,  tablets,  personnel  computers,  notebooks,  and  GPS  devices),  and  a  variety  of  other portable  electronic  and  non-electronic  products  (such  as  firearms,  sporting,  and  other  recreational  products).  This  segment  operates  in  geographic  regions  that include  the  EMEA  Region,  the  Americas  and  the  APAC  Region.  Geographic  regions  are  defined  by  reference  primarily  to  the  location  of  the  customer  or  its contract manufacturer. Revenues from External Customers       The following table presents net revenues by geographic region. (dollars in thousands)   For the Fiscal Years Ended   September 30,   2017   2016   $   $   4,487   4,215     580     9,282     7,755     15     7,770     5,313     825     816     759     7,713     24,765   $   $   4,807   4,690   436   9,933   7,318   15   7,333   8,322   448   712   732   10,214   27,480   EMEA Region:   Germany   Poland   Other   Total EMEA Region   Americas:   United States   Other   Total Americas   APAC Region:   Hong Kong   Malaysia   Taiwan   Other   Total APAC Region   Total Net Revenues   Long-Lived Assets       Identifiable long-lived assets, consisting predominately of property, plant and equipment, are presented net of accumulated depreciation and amortization and segregated by geographic region as follows: Americas   APAC Region   EMEA Region   Total long-lived assets (net)   (dollars in thousands)   September 30,   2017   2016   $   $   $   $   21   -   -   21   F-18 43   -   -   43                                                                                                     FORWARD INDUSTRIES, INC. AND SUBSIDIARIES NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS Supplier Concentration        The Company procures all its supply of carrying solutions products from independent suppliers in China through Forward China. Depending on the product, Forward China may require several different suppliers to furnish component parts or pieces. The Company purchased approximately 100% of its OEM products from Forward China in Fiscal 2017 and 2016. Major Customers       The following customers or their affiliates or contract manufacturers accounted for more than ten percent of the Company’s net revenues, by geographic region, and in total. Diabetic Products Customer A   Diabetic Products Customer B   Diabetic Products Customer C   Diabetic Products Customer D   Totals   Diabetic Products Customer A   Diabetic Products Customer B   Diabetic Products Customer C   Diabetic Products Customer D   Totals   EMEA Region Americas APAC Region Total Company For the Fiscal Year Ended September 30, 2017 46%   36%   -      10%   92%   28%   34%   -      21%     83%   -      -      69%   3%   72%   EMEA Region Americas APAC Region Total Company For the Fiscal Year Ended September 30, 2016 45%   33%   2%   14%   94%   31%     24%   -      25%   80%   -      1%   81%   4%   86%   26.3% 24.2% 21.5% 11.2% 83.2% 31.0% 24.5% 18.7% 13.3% 87.5%             Four  customers  (including  their  affiliates  or  contract  manufacturers)  accounted  for  approximately  81%  and  83%  of  the  Company's  accounts  receivable  at September 30, 2017 and 2016, respectively. F-19                                     We consent to the incorporation by reference in the Registration Statement on Form S-8 (Registration File No. 333-194510) of Forward Industries, Inc., of our report on our audits of the consolidated financial statements of Forward Industries, Inc. and Subsidiaries as of and for the years ended September 30, 2017 and 2016, dated December 14, 2017, which report appears in this Annual Report on Form 10-K of Forward Industries, Inc. for the year ended September 30, 2017. Consent of Independent Registered Public Accounting Firm Exhibit 23.1 /s/ CohnReznick LLP Jericho, New York December 14, 2017         Exhibit 31.1 CERTIFICATION OF PRINCIPAL EXECUTIVE OFFICER I, Terence Wise, certify that:                 1.             I have reviewed this annual report on Form 10-K of Forward Industries, Inc.;                 2.             Based on my knowledge, this report does not contain any untrue statement of a material fact or omit to state a material fact necessary to make the statements made, in light of the circumstances under which such statements were made, not misleading with respect to the period covered by this report;                 3.             Based on my knowledge, the financial statements, and other financial information included in this report, fairly present in all material respects the financial condition, results of operations and cash flows of the registrant as of, and for, the periods presented in this report;                 4.             The registrant’s other certifying officer(s) and I are responsible for establishing and maintaining disclosure controls and procedures (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(e) and 15d-15(e)) and internal control over financial reporting (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(f) and 15d-15(f)) for the registrant and have:                                 a)            Designed such disclosure controls and procedures, or caused such disclosure controls and procedures to be designed under our supervision,  to  ensure  that  material  information  relating  to  the  registrant,  including  its  consolidated  subsidiaries,  is  made  known  to  us  by  others  within  those entities, particularly during the period in which this report is being prepared;                                 b)            Designed such internal control over financial reporting, or caused such internal control over financial reporting to be designed under our supervision, to provide reasonable assurance regarding the reliability of financial reporting and the preparation of financial statements for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles;                                 c)             Evaluated the effectiveness of the registrant’s disclosure controls and procedures and presented in this report our conclusions about the effectiveness of the disclosure controls and procedures, as of the end of the period covered by this report based on such evaluation; and                                 d)            Disclosed in this report any change in the registrant’s internal control over financial reporting that occurred during the registrant’s most recent fiscal quarter (the registrant’s fourth fiscal quarter in the case of an annual report) that has materially  affected, or is reasonably likely to materially affect, the registrant’s internal control over financial reporting; and                 5.             The registrant’s other certifying officer(s) and I have disclosed, based on our most recent evaluation of internal control over financial reporting, to the registrant’s auditors and the audit committee of the registrant’s board of directors (or persons performing the equivalent functions):                                 a)            All significant deficiencies and material weaknesses in the design or operation of internal control over financial reporting which are reasonably likely to adversely affect the registrant’s ability to record, process, summarize and report financial information; and                                 b)            Any fraud, whether or not material, that involves management or other employees who have a significant role in the registrant’s internal control over financial reporting. Date: December 14, 2017 /s/ Terence Wise Terence Wise Chief Executive Officer (Principal Executive Officer)                             Exhibit 31.2 CERTIFICATION OF PRINCIPAL FINANCIAL OFFICER I, Michael Matte, certify that:                 1.             I have reviewed this annual report on Form 10-K of Forward Industries, Inc.;                 2.             Based on my knowledge, this report does not contain any untrue statement of a material fact or omit to state a material fact necessary to make the statements made, in light of the circumstances under which such statements were made, not misleading with respect to the period covered by this report;                 3.             Based on my knowledge, the financial statements, and other financial information included in this report, fairly present in all material respects the financial condition, results of operations and cash flows of the registrant as of, and for, the periods presented in this report;                 4.             The registrant’s other certifying officer(s) and I are responsible for establishing and maintaining disclosure controls and procedures (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(e) and 15d-15(e)) and internal control over financial reporting (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(f) and 15d-15(f)) for the registrant and have:                                 a)            Designed such disclosure controls and procedures, or caused such disclosure controls and procedures to be designed under our supervision,  to  ensure  that  material  information  relating  to  the  registrant,  including  its  consolidated  subsidiaries,  is  made  known  to  us  by  others  within  those entities, particularly during the period in which this report is being prepared;                                 b)            Designed such internal control over financial reporting, or caused such internal control over financial reporting to be designed under our supervision, to provide reasonable assurance regarding the reliability of financial reporting and the preparation of financial statements for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles;                                 c)             Evaluated the effectiveness of the registrant’s disclosure controls and procedures and presented in this report our conclusions about the effectiveness of the disclosure controls and procedures, as of the end of the period covered by this report based on such evaluation; and                                 d)            Disclosed in this report any change in the registrant’s internal control over financial reporting that occurred during the registrant’s most recent fiscal quarter (the registrant’s fourth fiscal quarter in the case of an annual report) that has materially affected, or is reasonably likely to materially affect, the registrant’s internal control over financial reporting; and                 5.             The registrant’s other certifying officer(s) and I have disclosed, based on our most recent evaluation of internal control over financial reporting, to the registrant’s auditors and the audit committee of the registrant’s board of directors (or persons performing the equivalent functions):                                 a)            All significant deficiencies and material weaknesses in the design or operation of internal control over financial reporting which are reasonably likely to adversely affect the registrant’s ability to record, process, summarize and report financial information; and                                 b)            Any fraud, whether or not material, that involves management or other employees who have a significant role in the registrant’s internal control over financial reporting. Date: December 14, 2017 /s/ Michael Matte Michael Matte Chief Financial Officer (Principal Financial Officer)                               CERTIFICATION PURSUANT TO 18 U.S.C. SECTION 1350, AS ADOPTED PURSUANT TO SECTION 906 OF THE SARBANES-OXLEY ACT OF 2002 Exhibit 32.1 In connection with the annual report of Forward Industries, Inc. (the “Company”) on Form 10-K for the fiscal year ended September 30, 2017, as filed with the Securities and Exchange Commission on the date hereof, I, Terence Wise, certify, pursuant to 18 U.S.C. §1350, as adopted pursuant to §906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, that to my knowledge: 1.                The annual report fully complies with the requirements of section 13(a) or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 and 2.                 The information contained in the annual report fairly presents, in all material respects, the financial condition and results of operations of the Company. /s/ Terence Wise Terence Wise Chief Executive Officer (Principal Executive Officer) Dated: December 14, 2017 In connection with the annual report of Forward Industries, Inc. (the “Company”) on Form 10-K for the fiscal year ended September 30, 2017, as filed with  the  Securities  and  Exchange  Commission  on  the  date  hereof,  I,  Michael  Matte,  certify,  pursuant  to  18  U.S.C.  §1350,  as  adopted  pursuant  to  §906  of  the Sarbanes-Oxley Act of 2002, that to my knowledge: 1.                 The annual report fully complies with the requirements of section 13(a) or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 and 2.                 The information contained in the annual report fairly presents, in all material respects, the financial condition and results of operations of the Company. /s/ Michael Matte Michael Matte Chief Financial Officer (Principal Financial Officer) Dated: December 14, 2017                                         

Continue reading text version or see original annual report in PDF format above