Good Times Restaurants
Annual Report 2015

Plain-text annual report

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-K x Annual Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the fiscal year ended September 30, 2015 o Transition Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934. For the transition period from _______ to _______ Commission file number 000-18590 GOOD TIMES RESTAURANTS INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Nevada (State or other jurisdiction of incorporation or organization) 141 Union Blvd., #400, Lakewood, Colorado (Address of principal executive offices) 84-1133368 (I.R.S. Employer Identification Number) 80228 (Zip Code) Registrant’s telephone number: (303) 384-1400 Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act: Title of each class Common Stock $.001 par value Name of each exchange on which registered NASDAQ Capital Market Securities registered pursuant to Section 12(g) of the Act: None Indicate by check mark if the registrant is a well-known seasoned issuer, as defined in Rule 405 of the Securities Act. Indicate by check mark if the registrant is not required to file reports pursuant to Section 13 or Section 15(d) of the Act. Indicate by check mark whether the registrant (1) has filed all reports required to be filed by Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 during the preceding 12 months and (2) has been subject to such filing requirements for the past 90 days. Indicate  by  check  mark  whether  the  registrant  has  submitted  electronically  and  posted  on  its  corporate  Web  site,  if  any,  every interactive Data File required to be submitted and posted pursuant to Rule 405 of Regulation S-T during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to submit and post such files) Indicate by check mark if disclosure of delinquent filers pursuant to Item 405 of Regulation S-K is not contained herein, and will not be contained, to the best of registrant’s knowledge, in definitive proxy or information statements incorporated by reference in Part III of this Form 10-K or any amendment to this Form 10-K. Indicate by check mark whether the registrant is a large accelerated filer, an accelerated filer, a non-accelerated filer or a smaller reporting company.  See definition of “large accelerated filer”, “accelerated filer”, “non-accelerated filer” and “smaller reporting company” in Rule 12b-2 of the Exchange Act. (Check one): Yes o No x Yes o No x Yes x No o Yes x No o x Large Accelerated Filer o                                                                   Accelerated Filer o                                     Non-Accelerated Filer o Smaller Reporting Company x Indicate by check mark whether the registration is a shell company (as defined in Rule 12b-2 of the Exchange Act). As of December 16, 2015, the aggregate market value of the 11,192,942 shares of common stock held by non-affiliates of the registrant, based on the closing sales price of the common stock on December 16, 2015 of $4.47 per share as reported on the NASDAQ Capital Market, was $50,032,451. As of December 16, 2015, the registrant had 12,259,550 shares of common stock outstanding. Yes o No x 1                             Certain information required by Part III of this Annual Report on Form 10-K is incorporated by reference herein from the registrant’s definitive proxy statement relating to our 2016 Annual Meeting of Stockholders to be filed with the Securities and Exchange Commission within 120 days after the end of the registrant's fiscal year ended September 30, 2015. Documents Incorporated by Reference 2         Item 1 Item 1A Item 1B Item 2 Item 3 Item 4 Item 5 Item 6 Item 7 Item 7A Item 8 Item 9 Item 9A Item 9B Item 10 Item 11 Item 12 Item 13 Item 14 Item 15 Signatures TABLE OF CONTENTS PART I Business Risk Factors Unresolved Staff Comments Properties Legal Proceedings Mine Safety Disclosures PART II Market for Registrant’s Common Equity, Related Stockholder Matters and Issuer Purchases of Equity Securities Selected Financial Data Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations Quantitative and Qualitative Disclosures About Market Risk Financial Statements and Supplementary Data Changes in and Disagreements with Accountants on Accounting and Financial Disclosure Controls and Procedures Other Information PART III Directors, Executive Officers and Corporate Governance Executive Compensation Security Ownership of Certain Beneficial Owners and Management and Related Stockholder Matters Certain Relationships, Related Transactions, and Director Independence Principal Accountant Fees and Services PART IV Exhibits, Financial Statement Schedules 3 PAGE 4 16 23 23 23 23 24 25 26 32 32 32 33 33 34 34 34 34 34 35 38                                                     Table of Contents ITEM 1. BUSINESS Our Company PART I Good Times Restaurants Inc. operates and franchises Good Times Burgers & Frozen Custard (“GTBFC” or “Good Times”) restaurants and Bad Daddy’s Burger Bar concept (“BDBB” or “Bad Daddy’s”).  Good Times Burgers & Frozen Custard and Bad Daddy’s Burger Bar are two distinctly different, yet complementary, restaurant concepts. Each is positioned as a high quality brand within its respective segment of the industry, has attractive unit-level economics, significant growth potential, and strong current sales momentum. Since 2013, we have owned 48% of Bad Daddy’s Franchise Development, LLC (“BDFD”), the franchising entity for Bad Daddy’s Burger Bar.  On May 7, 2015, we completed the acquisition of Bad Daddy’s International, LLC (“BDI”), which owns the other 52% of BDFD as well as the intellectual property associated with the BDBB concept.  BDI operates four BDBB restaurants in which it owns a 100% interest in Charlotte, NC, and two BDBB restaurants in which it owns a 52% interest in Raleigh, NC.  BDI also owns a 24% interest in one BDBB restaurant in Winston Salem, NC, and receives a royalty payment from the licensed BDBB restaurant located in the Charlotte-Douglas Airport.  As of December 16, 2015 there are seven other BDBB restaurants, five of which we operate in Colorado and two of which are operated by third party franchisees in Greenville, South Carolina and Knoxville, Tennessee.  As a result of the acquisition, the Company now maintains complete ownership of the brand and trademark rights to BDBB and of the BDI restaurant interests in North Carolina.  The acquisition has also provided us with what we believe can be national expansion potential for BDBB with both company-operated and franchised restaurants. During fiscal years 2014 and 2015, we significantly increased the equity of the Company through the exercise of certain warrants previously issued and from the completion of a public offering of our common stock described below in “Recent Developments.” The terms “we,” “us,” “our,” the “Company,” “Good Times” and similar terms refer to Good Times Restaurants Inc., a Nevada corporation, and its consolidated subsidiaries, including BDFD, BDI, Good Times Drive-Thru Inc. (“Drive Thru”) and BD of Colorado LLC (“BD of Colo”). Drive Thru, BDI, BDFD and BD of Colo are wholly-owned subsidiaries of Good Times Restaurants Inc. Unless otherwise indicated or the context otherwise requires, financial and operating data in this prospectus reflect the consolidated business and operations of Good Times Restaurants Inc., BDFD, BDI, BD of Colo, and Drive Thru. Financial & Brand Highlights · The Good Times brand has had twenty-one consecutive quarters of same store sales growth. · We had a 6.9% increase in same store sales for the fiscal year ended September 30, 2015 (“fiscal 2015”) in addition to the increase in same store sales for fiscal 2014 of 14.6%. · We ended fiscal 2015 with $13.8 million in cash and total notes payable of $3.7 million. · Our  net  revenues  for  fiscal  2015  increased  by $16,314,000  (+58.8%)  to  $44,057,000  from  $27,743,000 in  fiscal  year  2014,  primarily  due  to  increased same store sales at Good Times, the opening of two Good Times and one Bad Daddy’s locations during fiscal 2015, and the inclusion of revenues for the Bad Daddy’s locations acquired on May 7, 2015. · Our loss from operations was $239,000 in fiscal 2015 compared to $219,000 in fiscal 2014.  Fiscal 2015 included $648,000 of acquisition costs related to the BDI acquisition. · Our net loss was $300,000 for fiscal 2015 compared to $370,000 for fiscal 2014, including $784,000 and $669,000 of preopening costs in fiscal 2015 and fiscal 2014, respectively. · During fiscal 2012, we began a reimaging and remodeling program for our older Good Times restaurants that continued through fiscal 2015 and that we plan to continue into fiscal  2016.  In fiscal  2015 we spent approximately  $1,592,000 on recurring  and remodeling  capital  expenditures  and we plan to spend approximately $1,250,000 on recurring and remodeling capital expenditures in fiscal 2016. · We  believe  Good  Times  is  the  only  quick  service  restaurant  concept  in  Colorado  offering  all  natural  beef,  chicken  and  bacon  with  no  hormones,  no steroids, no antibiotics and humanely raised, vegetarian fed animals with no animal byproducts in the feed in all of our hamburger, chicken and bacon menu items. · We continued our television campaign in fiscal 2015 that began in March of 2013 with four distinct product windows, communicating Good Times’ core brand attributes of fresh, all natural, hand crafted products with taste profiles available only at Good Times, which has contributed to our continued same store sales increases through fiscal 2015. 4                                                         Table of Contents · We opened two Good Times restaurants in fiscal 2015, each with new interior design finishes and décor that we believe continues to help set Good Times apart from mainstream hamburger quick service restaurants, utilizing finishes and design elements more commonly seen in fast casual restaurants.  We plan to build additional Good Times Burgers & Frozen Custard company-owned restaurants in Colorado, utilizing our 2,200 square foot, 48 seat dining room design, our 2,400 square foot, 70 seat dining room design as well as converting buildings from other restaurant concepts. · Our  third  Bad  Daddy’s  restaurant  in  Colorado  opened  on  January  7, 2015  and  we completed  the  acquisition  of  BDI  in  May  2015,  which  added  seven additional  restaurants.    We  opened  two additional  Bad Daddy’s  restaurants  subsequent  to  the  end of  fiscal  2015 and plan  to  open  several  more  during fiscal 2016. Recent Developments In May 2015, we completed a public offering of 2,783,810 shares of our common stock, which included the full exercise of the underwriters’ over-allotment option, at $8.15 per share for net proceeds, after deducting underwriting discounts and commissions and offering expenses, of approximately $20.6 million.  Net proceeds were used for the acquisition of BDI, to fund the remodeling and reimaging of existing Good Times Burgers & Frozen Custard restaurants, for the development of new Bad Daddy’s Burger Bar restaurants, as working capital reserves and for future investment at the discretion of our Board of Directors.  See “Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations - Acquisition of Bad Daddy’s International, LLC.” The following table summarizes our interests in all Bad Daddy’s locations before and after the acquisition.  We acquired all of BDI’s ownership interests. Bad Daddy’s Systemwide Current Restaurants: Location Huntersville, NC (Birkdale) Charlotte, NC Ballantyne, NC Raleigh, NC Winston-Salem, NC Cary, NC Mooresville, NC Denver, CO (Northglenn) Denver, CO (Cherry Creek) Denver, CO (Southlands) Knoxville, TN Greensville, SC Charlotte Airport Date Opened Type Joint-Venture    Joint-Venture    Joint-Venture    2012 Company 2007 Company 2009 Company 2012 2014 2013 2015 Company 2014 Company 2014 Company 2015 Company Franchise 2015 2013 Franchise 2011 License Good Times Ownership Royalty Rate to BDFD Pre  Post  Pre  Post   Acquisition Acquisition 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 100% 100% 100% 0% 0% 0% 100%    100%    100%    51%    24%    53%    100%    100%    100%    100%    0%    0%    0%    1%    1%    1%    1%    1%    1%    1%    3%    3%    3%    3%    3%    0%    0%   (1) 0%   (1) 0%   (1) 1%     1%     1%     0%   (1) 0%   (1) 0%   (1) 0%   (1) 3%   (2) 3%     4.25%   (3) (1) 100% Company-owned stores no longer pay a royalty following completion of our acquisition of BDI (2) Knoxville royalty escalates from 3% in 2015 to 4% in 2016 and 5% in 2017. (3) Charlotte airport pays a royalty fee of 4.25% of gross revenue directly to Good Times through its 100% ownership of BDI. On  April  6,  2015  we  announced  we  had  appointed  James  Zielke  to  be  our  Chief  Financial  Officer  effective  May  4,  2015.    Mr.  Zielke  is  a  key  addition  to  our management team as we prepare to take advantage of the growth opportunities of our two brands. Concepts Good Times Burgers & Frozen Custard Good Times Burgers & Frozen Custard is an upscale, quick service restaurant concept offering fresh, 100% all natural, hand crafted products.  We operate 27 and franchise 11 Good Times restaurants located primarily in the Denver market and along the front range of Colorado.  We believe Good Times Burgers & Frozen Custard is the only quick service chain in our region, and one of a very few in the country, that offers a menu of fresh all natural Angus beef, all natural chicken, and all natural nitrate free bacon from animals that are humanely raised and vegetarian fed without the use of added hormones, steroids, or antibiotics. In addition to our all natural platform, we offer fresh, unique taste profiles such as Hatch Valley New Mexico green chile breakfast burritos, frozen custard made fresh every few hours in each restaurant, Wild Fries with Wild Dippin Sauce and hand breaded chicken tenders. 5                                                                                                                                                        Table of Contents We compete primarily on the quality of our products and we believe that our menu items are consistent with the quality found at fast casual restaurants, but served at close to the speed of quick service restaurants.   Our brand positioning is based on “Taking a Better Food Stand” supported by the marketing headline “Happiness Made to Order” with three primary brand pillars of Innovation, Quality, and Connectedness .  Within Innovation , we strive to create products and flavor profiles available only at Good Times and that challenge traditional quick service restaurant norms.  We communicate Quality throughout our menu, from our made-to- order items to our fresh, all natural, handcrafted attributes.  We strive for Connectedness with our customers based on strong emotional ties to our brand through social media, appealing to an outdoor and active lifestyle, promoting high quality ingredients, and through community support and involvement. Our average per person check is approximately $6.75, which we believe is lower than the average check at fast casual hamburger concepts such as Habit Burger, Five Guys, and Smashburger, but higher than the typical quick service restaurant average check.  We do not offer a low-priced value menu like most national and multi-regional quick service chains, choosing to define our value proposition based on a range of price choices within each of our menu categories and the quality of our food. The success of our strategy is evident in our strong same-store sales growth (sales growth over the prior year period at restaurants open more than 15 months, also referred  to  as  comparable  sales).    Based  on  information  from  industry  analysts  and  third  party  publications,  our  growth  in  comparable  restaurant  sales  has outperformed the quick service restaurant industry average during each of the last five years.  Fiscal 2015’s comparable sales growth of 6.9% followed comparable sales growth of 14.6% in fiscal 2014, 11.9% in fiscal 2013, 3.1% in 2012 and 6.2% growth in 2011.  Comparable restaurant sales for fiscal 2015 reflects a three year compound growth rate in excess of 30%. The  growth  in  our  comparable  sales  over  the  last  several  years  has  translated  into  significant  expansion  in  our  restaurant  operating  margin  and  growth  in  our restaurant operating profit.  Although we tend to operate with slightly higher food costs as a percentage of sales than many quick service restaurant chains, our operating systems enable tight control of labor and other operating costs resulting in a competitive unit-level economic model. Bad Daddy’s Burger Bar Bad Daddy’s Burger Bar operates in the emerging “small box” better burger casual dining segment and is an upscale, chef driven, full service, full bar concept. The  menu  consists  of  items  made  according  to  chef-driven  recipes  and  with  high  quality  ingredients  that  we believe  have  broad  consumer  appeal,  yet  are  very distinctive within the upscale, casual dining segment.  The menu is comprised of signature burgers, salads, sandwiches, and appetizers executed in unique flavor profiles.  Regular “chef specials” are offered in each menu category that highlight unique flavor profiles whenever possible.  Housemade sauces and dressings, a brioche bun, non-beef alternatives including buffalo, tuna, turkey and chicken and Create Your Own Burgers and Salads all help to differentiate Bad Daddy’s from other restaurants.  The food menu is complemented by a full bar that focuses on local, craft microbrew beers and specialty cocktails.  Alcoholic beverages account for approximately  14-21%  of sales  in our Bad Daddy’s restaurants.   The quality  positioning  generates  an average  per person check  of over $16, slightly  above traditional  bar  and  grill  competitors  such  as  Chili’s  and  Red  Robin.      The  lunch  daypart  represents  approximately  40%  and  the  dinner  daypart  represents approximately 60% of restaurant sales, with hours of operation from 11 am to 10 pm or 11 pm with restaurants open slightly later on weekends, depending on the surrounding trade area. The restaurants have a high energy yet family friendly environment with iconic, pop culture design elements and a personal, ultra-friendly and informal service platform.  BDBB’s menu, service and environment are designed around a slightly irreverent brand personality, such as our Bad Ass Burger and Bad Ass Margarita menu items, Don’t Touch My Tots t-shirts and the iconic Farrah Fawcett and Paul Newman Cool Hand Luke posters in the men’s and women’s rooms. A typical BDBB restaurant is approximately 3,500-4,000 square feet with an enclosed patio, smaller than most other casual dining restaurants.  Based on average annual restaurant sales of approximately  $2.6 million (for restaurants open more than 15 months), BDBBs generate average sales per square foot of over $700, which  we  believe  is  a  key  metric  indicating  the  strength  and  expansion  potential  of  the  concept.    While  sharing  common  design  elements,  each  restaurant  has unique features intended to create the impression that each Bad Daddy’s is local to its trade area and serves as a further point of differentiation from the larger casual  dining  chains.    We  believe  BDBBs’  innovative  menu  and  personalized  service  combined  with  a  unique,  fun  restaurant  design  enhance  our  customers’ experience and differentiate BDBB from its competitors. 6                       Table of Contents Our Business Strengths Our Brands are Complementary . While operating in different segments of the restaurant industry, our two brands share the following qualities: Each  is  positioned  at  the  upper  end  of  its  respective  segment  with  the  value  proposition  primarily  driven  by  quality  and  uniqueness.    We  believe  Good  Times Burgers and Frozen Custard is the only quick service chain in our region that offers beef, chicken, and bacon that is produced without added steroids, hormones, and antibiotics, are vegetarian fed, and from humanely-raised animals.  Our quality positioning is further supported by serving hand breaded chicken tenders, fresh lemonade, and frozen custard made fresh every few hours with all natural cream and eggs, among other items.  We do not offer a dollar menu that many national chains do, choosing to compete on a market position emphasizing quality and uniqueness and serving made-to-order products with quick service restaurant speed of service. Bad Daddy’s Burger Bar is an early entrant in the “small box” better burger casual dining segment.  The menu contains chef-driven items with many made from scratch in our kitchens.  Bad Daddy’s resonates with consumers by consistently executing high quality menu items with unique flavor profiles that are delivered in a personalized, high energy environment with a slightly irreverent brand personality. Our Brands Have a Common Culture and Operating Philosophy . While each of our brands is led by separate operating teams, each shares a commitment to four pillars for success: · · Values.   Each brand focuses on developing behaviors and expectations around our core values of Integrity, Respect, Continued Improvement, and Fun. People.   Each brand seeks to hire high quality people throughout and provide them with comprehensive training programs designed to ensure that they deliver consistently superior products and service.  Each has an incentive program at the restaurant level based on balanced metrics that drive customer service, personnel development, and financial performance. · Distinctive quality.   Each brand strives to offer unique, high quality menu items with distinctive taste profiles made with fresh, high quality ingredients. · Excellent systems.   Each brand takes a “best practices” approach, cross-pollinating the best ideas that are applicable to either brand. We seek to provide the best operating systems and processes to ease the administrative burden of management, enabling them to focus on leading their team members.  Our philosophy  is  that  systems  and  processes  drive  financial  success  and  leadership  serves  as  an  example  and  motivating  force  to  our  crew  members  who interact with our guests, driving sales and customer loyalty. Our Brands Share a Similar Customer Demographic . Due  to  the  common  strategic  focus  on  a  quality  positioning,  both  Good  Times  and  Bad  Daddy’s  appeal  to  a  slightly  higher  income,  more  upscale  consumer demographic profile.  However, there is little, if any, overlap between the brands in how consumers use them.  Good Times is convenience-driven, and the majority of its sales are derived from drive-through transactions with a $6.75 per person average check, while Bad Daddy’s provides a more destination-oriented, full service dining occasion with a $16+ per person average check. Our Brands Have Growth Potential . We believe both of our brands are well positioned to take advantage of consumers’ growing demand for restaurants with fresh, high quality, all natural products that offer fully customizable menu choices.  Consumers want to know where their food comes from, want to be able to customize menu items to fit their individual preference and dining occasions, and place a higher value on perceived healthiness and on brands they can trust to execute on those attributes.  We believe Good Times and Bad Daddy’s are both well positioned to capitalize on those macro-trends. Both of our brands currently operate with relatively small market penetration and overall development footprints, providing significant expansion potential.  As we further develop our markets, we expect to realize efficiencies in supervision and development and training of our employees, as well as economies of scale in our supply  chain  cost  structure.    It  is  our  goal  to  grow  concentrically  from  our  existing  operating  bases  in  order  to  maximize  brand  awareness  and  operating  and distribution efficiencies. During  2014  and  2015,  we  made  investments  in  our  information  technology  platform  so  that  Good  Times  and  Bad  Daddy’s  operate  with  a  common  point  of purchase  system  and  we  have  implemented  a  common  back  office  system  for  both  brands.    We  are  also  continuing  to  invest  in  sophisticated  video  and  digital training tools, making all of each brand’s restaurant level processes, systems, recipes and management tools available in one commonly accessible database. 7                                               Table of Contents We Have Assembled a Dedicated Management Team with Significant Experience . Our  core  Good  Times  management  team  has  worked  together  for  over  20  years  developing  its  concept  and  systems.    Immediately  after  signing  our  license agreement to operate Bad Daddy’s restaurants in Colorado, we hired a team experienced in the management and development of full service concepts to guide the growth of that brand.  We also recently hired a Chief Financial Officer (see “Recent Developments”) with significant finance and accounting experience in growing a public restaurant company, who also is committed to our culture and core values. Each of our brands are operated under separately dedicated management teams utilizing shared support services in Administration, Finance,  Accounting, Human Resources, Development, Marketing and Information Technology.  We believe we have the processes and systems in place to support accelerated growth. We Have Significant Operating Momentum . Same-store sales at Good Times have increased 21 consecutive quarters after adjusting for construction related disruption at two restaurants in the fourth quarter of fiscal 2012.  Our compound same-store sales growth rate was approximately 37% from fiscal 2012 to fiscal 2015.  We believe this performance is largely the result of  the  evolution  in  our  brand  positioning,  the  re-imaging  of  several  of  our  older  restaurants,  effective  broadcast  and  social  media  marketing,  and  consistent execution of the customer experience.  We plan to continue to re-image and remodel our remaining restaurants, innovate with new menu items in keeping with our brand strategy, and communicate our brand story to maintain our same-store sales growth. The  Bad  Daddy’s  concept  was  started  in  2007  in  Charlotte,  NC.    Sales  of  the  Bad  Daddy’s  restaurants  in  which  we  acquired  interests  as  a  result  of  the  BDI acquisition and which were open for at least 18 months averaged $2.8 million for the fifty-two weeks ended September 30, 2015. We  believe  that  the  strength  of  the  Bad  Daddy’s  unit  economic  model  provides  us  with  significant  expansion  potential,  both  in  our  existing  markets  of  North Carolina and Colorado and in new markets. Our Growth Strategies. We are focused on continuing to improve the profitability of Drive Thru and developing additional Good Times Burgers & Frozen Custard restaurants in our home state  of  Colorado  while  developing  the  Bad  Daddy’s  Burger  Bar  concept  with  company-owned  restaurants  in  Colorado  and  North  Carolina  in  addition  to  other markets in the U.S., allowing us to leverage these strengths and opportunities: · Good Times is a 28 year old company with a vibrant, high quality brand position in Colorado. · We have a relatively low level of bank debt, a healthy balance sheet with positive cash flow from operations and twenty-one consecutive quarters of same store sales growth at Good Times. · We now own the Bad Daddy’s Burger Bar concept, which we believe is an exciting new, emerging growth concept. · We have an existing infrastructure with sophisticated systems and processes in place that can be significantly leveraged with a new growth concept. We believe that there are significant opportunities to develop new units, grow customer traffic and increase awareness of our brands.  The following sets forth the key elements of our growth strategy. 1. Pursue Disciplined Growth of Company-operated Bad Daddy’s Burger Bar Restaurants .  We have opened two new Bad Daddy’s restaurants in Colorado subsequent to September 30 2015, have additional restaurants under construction to open in fiscal 2016 and we are in various stages of lease negotiation for additional  sites  for  development  in  2016  and  2017.    Additionally,  we  have  one  lease  signed  for  a  new  restaurant  in  Charlotte,  North  Carolina  and  one  in Raleigh, North Carolina with expected openings in 2017 and we plan to pursue additional sites for development in Charlotte, Raleigh and other cities in North Carolina.  We intend to follow a disciplined strategy of initially  developing restaurants in other metropolitan  areas in the Mid-Atlantic region and in states contiguous  to  Colorado  that  meet  our  demographic,  real  estate  and  investment  criteria  in  order  to  maximize  the  efficiency  of  our  regional  and  brand management and cost control. We believe that the broad appeal of Bad Daddy’s concept and the high sales generated per square foot make it attractive to developers and provide us with the opportunity for continued expansion in other new markets across the country.  We seek sites in upper middle income suburban areas in proximity to upscale retail developments, theaters and high levels of daytime employment. 8                                             Table of Contents 2. Develop joint venture and/or franchised Bad Daddy’s .   We believe Bad Daddy’s market position and return on capital will attract considerable interest from experienced restaurateurs to franchise or joint venture the concept.  Prior to aggressively pursuing this option, however, we intend to further demonstrate the brand’s  appeal  through  the  development  of  additional  company-operated  restaurants.    We  believe  that  by  further  proving  the  consumer  acceptance  and successful  financial  performance  of  the  brand  we  will  attract  the  highest  quality  development  partners.      Our  goal  is  to  continue  to  explore  and  refine purchasing efficiencies, menu engineering and product development, labor efficiencies, restaurant staffing strategies and restaurant operating systems to reduce the total combined cost of sales and total labor and benefits costs (“Prime Costs”) for the Bad Daddy’s concept. 3. Remodel/Refresh our Good Times restaurants .  There are two levels to our remodel program that began in fiscal 2012: a refreshing of the restaurant exterior that includes painting, landscaping, new exterior finishes, new graphics and signage and upgraded patio accoutrements; and a larger scale remodeling of the restaurant that includes new dining room finishes and décor and the rebuilding of select locations.  We have remodeled one and refreshed thirteen company- owned  restaurants,  and  refreshed  four  franchised  restaurants  to  date,  and  plan  on  refreshing  and  remodeling  additional  company-owned  and  franchised locations during fiscal 2016 and 2017.  We anticipate that Good Times will generate sufficient cash flow from operations in fiscal 2016 and 2017 to fund its refresh and remodel capital expenditures.  The specific sales increases attributable to the remodel/refresh program are difficult to quantify due to the overall sales  growth  in  all  our  restaurants.    However,  we  believe  that  the  refresh  and  remodel  investment  brings  the  restaurants  up to  our  current  brand  standards, improves the appearance and street appeal of the restaurants, improves the overall customer experience and supports the brand’s quality positioning. 4. Expand the number of Good Times Burger & Frozen Custard locations .  We opened two new locations in Denver during fiscal 2015 and have one purchase agreement signed and additional sites under negotiation in Colorado for future development.  In evaluating the cost of real estate, the competitive environment and the cost of labor in new markets outside of Colorado for potential development of Good Times, we believe it is in our best interest to continue to develop Good Times in Colorado as sties become available and focus our new unit growth on Bad Daddy’s. 5. Increase same-store sales in both brands .  We intend to continue to focus on increasing our same-store sales, although we believe the rate of increase is likely to moderate as we compare to a high rate of prior year increases.  We plan to further strengthen our fresh, handcrafted, all natural brand position with menu innovation and quality improvements in each of our menu categories, such as our recent introduction of all natural Bacon, Smothered Fries, Summer Shakes, and all natural Flavored Tenders. We will also continue our broadcast marketing program while expanding our social media activities to elevate our online consumer facing conversation around the attributes of our all natural platform for each of our core products.  We believe that the completion of the remodeling and reimaging of our Good Times restaurants will positively impact our same-store sales trends over time.  We intend to increase Bad Daddy’s same store sales through continual innovation in both ongoing menu engineering and chef-special temporary menu items that we believe drive increased customer visits as well  as  the  per  person  average  check.    We  also  plan  to  promote  our  local,  microbrew  craft  beer  selections  at  each  restaurant  and  increase  our  employees’ knowledge of each beer’s attributes and taste profile.  Bad Daddy’s marketing is targeted to individual trade areas, community involvement and “four wall” marketing activities that focus on optimizing the guests’ food, bar and service experience. Expansion strategy and site selection Good Times Burgers & Frozen Custard We believe that our highest return on investment opportunity in our Good Times Drive Thru, Inc. subsidiary is to focus our growth in Colorado for operating and marketing efficiencies off of our existing base of restaurants while building new restaurants within the Denver marketing area. Any development of new Good Times Burgers & Frozen Custard restaurants will involve our new prototype restaurant design on sites that are on or adjacent to big box or grocery store anchored shopping centers or in high activity and employment areas.  Our site selection for new restaurants is oriented toward slightly higher income demographic areas than many of our urban locations and most of our targeted trade areas are in relatively high growth areas of the Denver and northern Colorado markets. 9                     Table of Contents We lease all of our sites.  When we do purchase and develop a site, we intend to ultimately sell the developed site into the sale-leaseback market under a long term lease.    Our  primary  site  objective  is  to  secure  a  suitable  site,  with  the  decision  to  buy  or  lease  as  a  secondary  objective.    Our  site  criteria  includes  a  mix  of substantial  daily  traffic,  density  of  at  least  30,000  people  within  a  three  mile  radius,  strong  daytime  population  and  employment  base,  retail  and  entertainment traffic generators, good visibility and easy access. Bad Daddy’s Burger Bar Our development of the Bad Daddy’s Burger Bar concept in company-owned restaurants will focus on urban and suburban upper income demographic areas with median  household  incomes  over  $60,000,  with  a  high  concentration  of  daytime  employment,  upscale  retail,  movie  theaters  and  hospitals.    We  believe  the  Bad Daddy’s Burger Bar concept has expansion potential in vibrant, growing, upper scale demographic markets, as additional restaurants are developed. Bad Daddy’s Burger Bar locations are primarily end-cap locations in new and existing shopping center developments using approximately 3,500 to 4,000 square feet.    While  our  Good  Times  Burgers  &  Frozen  Custard  restaurants  are  free  standing  and  require  extensive  site  development  and  entitlement  processes,  Bad Daddy’s  Burger  Bar  restaurants  can  be  developed  much  more  quickly  due  to  the  requirement  for  only  a  building  permit,  signage  approvals  and  liquor  license without the need for extensive on- and off-site development or land and zoning submittals and modifications.  We estimate that it will take approximately 90 to 105 days to develop a Bad Daddy’s Burger Bar from the time a building permit is issued. Restaurant locations : As of December 16, 2015 we operate or franchise a total of thirty-eight Good Times restaurants, of which thirty-six are in Colorado. Two of the restaurants are in Wyoming and are “dual brand,” operated pursuant to a Dual Brand Test Agreement with Taco John’s International.  Additionally, we operate or franchise a total of fifteen Bad Daddy’s Burger Bar locations, of which five are in Colorado, eight are in North Carolina, one is in South Carolina and one is in Tennessee.  One of the North Carolina locations, at Charlotte Douglas International Airport, is operated pursuant to a License Agreement. State   Colorado   North Carolina Total: State   Colorado   North Carolina   South Carolina   Tennessee   Wyoming Total: Company-Owned/Co-Developed/Joint Venture Bad Daddy’s Burger Bar Good Times Burgers & Frozen Custard 2015 27  0  27 2014 26      0      26 2015 5  7  12 2014 2      0      2 Franchise/License Good Times Burgers & Frozen Custard Bad Daddy’s Burger Bar 2015 9  0  0  0  2  11 2014 9      0      0      0      2      11 2015 0  1  1  1  0  3 2014 0      0      0      0      0      0 Total 2015 32      7      39 Total 2015 9      1      1      1      2      14 2014 28  0  28 2014 9  0  0  0  2  11 In  May  2015  we  opened  a  company-owned  Good  Times  restaurant  in  Centennial,  Colorado.    We  opened  company-owned  Bad  Daddy’s  restaurants  in  Aurora, Colorado (January 2015), Greenwood Village, Colorado (October 2015), and Centennial, Colorado (December 2015).  In addition, we acquired interests in seven Bad Daddy’s restaurants from BDI in May 2015. Menu Good Times Burgers & Frozen Custard The menu of a Good Times Burgers  & Frozen Custard restaurant  is limited  to hamburgers,  cheeseburgers,  chicken sandwiches,  French fries,  onion rings, fresh lemonades, soft drinks and frozen custard products plus a breakfast menu consisting of breakfast burritos, orange juice and coffee. Each menu item is made to order at the time the customer places the order and is not pre-prepared. 10                                                                                                                                         Table of Contents Our hamburger patties are made with Meyer All Natural, All Angus beef, served on a 4” bun.  Hamburgers and cheeseburgers are garnished with fresh iceberg lettuce,  fresh  sliced  sweet  red  onions,  mayonnaise,  guacamole,  all  natural,  nitrate  free  bacon,  and  proprietary  sauces.    The  chicken  products  include  100%  All Natural tenderloins that are hand breaded in each restaurant daily.  Signature chicken products include the “Hand Breaded Tenders,” “Buffalo Chicken Tender,” “Guacamole Bacon Chicken Tender,” and a “Tuscan Chicken.”  Equipment has been automated and equipped with compensating computers to deliver a consistent product and minimize variability in operating systems. All natural Angus beef, chicken and pork are raised without the use of any hormones, antibiotics or animal byproducts that are normally used in the open market. We believe that all natural beef, chicken and pork deliver a better tasting product and, because of the rigorous protocols and testing that are a part of the Meyer All Natural All Angus Beef, Springer Mountain Farms Chicken and Good Nature Farms pork processes, may also minimize the risk of any food-borne bacteria-related illnesses. Fresh frozen custard is a premium ice cream (requiring in excess of 10% butterfat content and 1.4% egg yolks) with a proprietary vanilla blend that is prepared from  highly  specialized  equipment  that  minimizes  the  amount  of  air  that  is  added  to  the  mix  and  that  creates  smaller  ice  crystals  than  other  frozen  dairy desserts.  The custard is scooped similarly to hard-packed ice cream but is served at a slightly warmer temperature.  The resulting product is smoother, creamier and thicker  than  typical  soft  serve  or  hard-packed  ice  cream  products.    We  serve  the  frozen  custard  as  vanilla  and  a  flavor  of  the  day  in  cups  and  cones,  specialty sundaes and “Spoonbenders,” a mix of custard and toppings, and we anticipate it will continue to be a significant percentage of sales as we continue to develop and promote custard products. The breakfast  menu is centered  around Hatch Valley  Green Chile Burritos  made with our own proprietary  green chile recipe  using Hatch Valley,  New Mexico roasted  green  chiles,  eggs,  potatoes,  and  cheese  offered  with  the  choice  of  bacon,  sausage  or  chorizo.    We  also  offer  a  premium  coffee  made  by  Daz  Bog,  a Colorado based coffee roaster, and pure 100% orange juice. Bad Daddy’s Burger Bar The menu of Bad Daddy’s Burger Bar consists of high quality, handcrafted burgers made from a proprietary chuck blend with unique toppings such as buttermilk country-fried bacon, housemade American cheese, scratch made pesto and our specialty Bad Daddy’s sauce.  The customizable menu options also include artisanal cheeses, tuna, turkey, buffalo and chicken sandwiches.  We also offer recipe or customizable chopped salads, a full gluten free menu and regional menu items that incorporate local flavors.  We also offer appetizers, hand cut fries, house made potato chips, hand spun ice cream milk shakes and desserts.  We offer a variety of craft beers from local breweries and a full bar. Signature  recipes  include  the  “Bad  Ass  Burger,”  “Mama  Ricotta’s  Burger”  and  “Emilio’s  Chicken  Sandwich.”    Chopped  Salads  include  the  “Texican  Chicken Salad,” the “Stella’s Greek Salad” and create your own salad options.  The craft beer and cocktail menus include local craft microbrews in each market.  We’ve partnered with Full Sail Brewing Company for our own “Bad Daddy’s Amber Ale”.  We offer a cocktail menu that uses fresh-squeezed housemade sours and fresh garnishes including the “Bad Ass Margarita”, “Bad Betty” and “Southern Hospitalitea.” Bad Daddy’s Burger Bar strives to provide proprietary flavors and recipes available nowhere else with fresh, handcrafted quality throughout the menu, including rotating chef specials with flavor profiles unique to Bad Daddy’s. Marketing & Advertising Good Times Burgers & Frozen Custard Our  marketing  strategy  for  Good  Times  Burgers  &  Frozen  Custard  focuses  on:  1)  driving  same  store  restaurant  sales  through  attracting  new  customers  and increasing  the  frequency  of  visits  by  current  customers;  2)  communicating  specific  product  news  and  attributes  to  build  strong  points  of  difference  from competitors; and 3) communicating a unique, strong and consistent brand personality. Media  is an  important  component  of building  our  brand  awareness  and  distinctiveness.   We spent  most  of  our broadcast  advertising  dollars  on cable  television media during fiscal 2014 and fiscal 2015.  The Colorado market is an expensive media market, so most of our advertising placement is not in prime time but in early and late fringe, prime access and late news time slots.   We augment our cable television advertising with a social media presence that affords us a higher level of engagement with current customers and an increased level of product giveaways to support high sales opportunity products. We  plan  to  continue  to  be  active  in  digital  and  social  media  in  order  to  create  more  customer  engagement  with  our  brand  and  to  target  specific  consumer segments.    We  anticipate  leveraging  our  customer  email  database  and  website  to  create  cost  effective  channels  to  target  existing  customers  and  increase  their frequency. 11                               Table of Contents Bad Daddy’s Burger Bar Our marketing strategy for Bad Daddy’s Burger Bar focuses on iconic, in-store merchandising materials and local store marketing to the surrounding trade area around  each  restaurant,  including  public  relations  and  community  based  events.    The  focus  is  not  on  market  wide  promotions  or  marketing  but  on  the  in-store customer experience, building word of mouth reputation and recommendations and local public relations based on the prior awards and recognitions received by Bad Daddy’s.  We utilize trade area specific direct mail materials, particularly in support of new restaurant openings, to drive trial and initial awareness as well as targeted social media marketing.  We have developed an expanded menu of rotating chef specials featuring unique taste profiles and local ingredients for burgers, salads, sandwiches and appetizers, supported by trade area specific beer offerings and bar promotions. Operations We maintain separate operating teams for each of our concepts and have extensive operating, training and quality control systems in place. Restaurant Management Each Good Times Burgers & Frozen Custard restaurant employs a general manager, one to two assistant managers and approximately 15 to 25 employees, most of whom work part-time during three shifts.  An eight to ten week training program is utilized to train restaurant managers on all phases of the operation.  Ongoing training is provided as necessary.  We believe that incentive compensation of our restaurant managers is essential to the success of our business.  Accordingly, in addition to a salary, managerial employees may be paid a bonus based upon proficiency in meeting financial, customer service and quality performance objectives tied to a monthly scorecard of measures.  Most of our managers participate in a bonus plan based on their performance against their monthly financial, operating, customer and people development scorecard metrics. Bad Daddy’s Burger Bar was developed as a chef driven concept and utilizes a team of four to six managers in our operations at each restaurant. Managers are trained  in  back  of  the  house  skills  (prep,  kitchen  positions,  line  management),  front  of  the  house  service  positions  (host,  server,  bar)  and  all  management functions.  As a full service concept, the experience, qualifications and compensation differs from Good Times Burgers & Frozen Custard and we recruit and train a separate  operating  team  for  Bad  Daddy’s  Burger  Bar  operations.    Our  managers  participate  in  a  bonus  pool  for  each  restaurant  based  on  a  percentage  of sales.  Bonuses are awarded based on achieving financial, customer service and people development goals and metrics. Operational Systems and Processes We  believe  that  we  have  high  level  operating  systems  and  processes  relative  to  those  in  the  industry  for  both  of  our  concepts.    Detailed  processes  have  been developed  for  hourly,  daily,  weekly  and  monthly  responsibilities  that  drive  consistency  across  our  system  of  restaurants  and  performance  against  our  standards within different day parts.  We utilize a labor program to determine optimal staffing needs of each restaurant based on its actual customer flow and demand.  We also employ several additional operational tools to continuously monitor and improve speed of service, food waste, food quality, sanitation, financial management and employee development.  The order system at each Good Times Burgers & Frozen Custard restaurant is equipped with an internal timing device that displays and records the time each order takes to prepare and deliver.   We  use  several  sources  of  customer  feedback  to  evaluate  each  restaurant’s  service  and  quality  performance,  including  an  extensive  secret  shopper  program telephone surveys, website comments and a customer feedback tool that aggregates all social media comments as well as store by store surveys each week for each restaurant.  We believe that information will assist us in evaluating opportunities for improved execution of the customer experience. Training We strive to maintain quality and consistency in each of our restaurants for both Good Times and Bad Daddy’s through the careful training and supervision of all our  employees  at  all  levels  and  the  establishment  of,  and  adherence  to,  high  standards  relating  to  personnel  performance,  food  and  beverage  preparation  and maintenance  of our restaurants.   Each manager  must complete  an eight  to ten week training  program,  be certified  on several  core  processes  and is then closely supervised to show both comprehension and capability before they are allowed to manage autonomously.  All of our training and development is based upon a “train,  test,  certify,  re-train”  cycle  around  standards  and operating  processes  at all  levels.   We have a defined  weekly and monthly  goal setting  process  around service, employee development, financial management and store maintenance goals for every restaurant.  Additionally we have a library of video training tools to drive training efficiencies and consistency at both brands. 12                           Table of Contents Recruiting and Retention We seek to hire experienced restaurant managers and Operating Partners.  We support employees by offering competitive wages and benefits, including a 401(k) plan, medical insurance, and incentive plans at every level that are tied to performance against key goals and objectives.  We motivate and prepare our employees by  providing  them  with  opportunities  for  increased  responsibilities  and  advancement.    We  also  provide  various  other  incentives,  including  vacations,  car allowances, monthly performance bonuses and monetary rewards for managers who develop future managers for our restaurants.  We have implemented an online screening and hiring tool that has proven to reduce hourly employee turnover. Franchising For  Good  Times  Burgers  &  Frozen  Custard,  we  have  prepared  form  area  rights  and  franchise  agreements,  a  Franchise  Disclosure  Document  (“FDD”)  and advertising material  to be utilized in soliciting prospective franchisees.  However, we have not been actively soliciting new Good Times franchisees.  We have historically  sought  to  attract  franchisees  that  are  experienced  restaurant  operators,  are  well  capitalized  and  have  demonstrated  the  ability  to  develop  one  to  five restaurants.  We review sites selected for franchises and monitor performance of franchise units.  We are not currently soliciting new franchisees and anticipate focusing on building additional company-owned Good Times Burgers & Frozen Custard restaurants. We estimate that it will cost a Good Times Burgers & Frozen Custard franchisee on average approximately $1,000,000 to $1,300,000 to open a restaurant with dining room seating, including pre-opening costs and working capital, assuming the land is leased.  A franchisee typically will pay a royalty of 4% of net sales, an advertising materials fee of at least 1.5% of net sales, plus participation in regional advertising up to an additional 4% of net sales, or a higher amount approved by the  advertising  cooperative,  and  initial  development  and  franchise  fees  totaling  $25,000  per  restaurant.    Among  the  services  and  materials  that  we  provide  to franchisees are site selection assistance, plans and specifications for construction of the Good Times Burgers & Frozen Custard restaurants, an operating manual, which includes product specifications and quality control procedures, training, on-site opening supervision and advice from time to time relating to operation of the franchised restaurants. After a Good Times Burgers & Frozen Custard franchise agreement is signed, we actively work with and monitor our franchisees to ensure successful franchise operations  as  well  as  compliance  with  our  systems  and  procedures.    During  the  development  phase,  we  assist  in  the  selection  of  sites  and  the  development  of prototype  and  building  plans,  including  all  required  changes  by  local  municipalities  and  developers.    We  provide  an  opening  team  of  trainers  to  assist  in  the opening of the restaurant and training of the employees.  We advise the franchisee on menu, management training, marketing, and employee development.  On an ongoing  basis  we  conduct  standards  reviews  of  all  franchise  restaurants  in  key  areas  including  product  quality,  service  standards,  restaurant  cleanliness  and sanitation, food safety and people development. We have entered into nine Good Times Burgers & Frozen Custard franchise agreements in the greater Denver metropolitan area and two dual-branded franchised restaurants operate in Gillette and Sheridan, Wyoming.  In addition, seven joint-venture restaurants are operating in the Denver metropolitan area media market. For Bad Daddy’s Burger Bar, we have a current FDD, form area rights and franchise agreements, and two existing franchise agreements signed.  We anticipate that a franchisee will typically pay a royalty of 4% to 5% of net sales and will participate in an advertising fund and local advertising by contributing up to 2% of net sales.      Initial  development  and  franchise  fees  are  projected  to  be  $35,000  per  restaurant.    We  estimate  that  it  will  cost  a  Bad  Daddy’s  Burger  Bar  franchisee $590,000 to $1,382,000 to open a 3,000 to 3,800 square foot restaurant in an in-line or end-cap retail center, based on the BDFD Franchise Disclosure Document and our knowledge of the development costs of the existing Bad Daddy’s Burger Bar restaurants.  We currently have two franchise agreements for one restaurant in South Carolina and one restaurant in Tennessee, and a license agreement for a location in the Charlotte International Airport. Management Information Systems Financial and management control is maintained through the use of automated data processing and centralized accounting and management information systems that  we  provide.    Sales,  labor  and  cash  data  is  collected  daily  via  a  restaurant  back  office  system  which  gathers  data  from  the  restaurant  point-of-sale system.    Management  receives  daily,  weekly  and  monthly  reports  identifying  food,  labor  and  operating  expenses  and  other  significant  indicators  of  restaurant performance.  The major management information systems are divided by function: · · · · · Restaurant point of sale; Restaurant back-of-house; Financial; Payroll/human resources; and Internal operational reports. We believe that these reporting systems are sophisticated and enhance our ability to control and manage operations. 13                                       Table of Contents Food Preparation, Quality Control & Purchasing We believe that we have excellent food quality standards relative to the industry.  Our systems are designed to protect our food supply throughout the preparation process.  We inspect specific qualified manufacturers and work together with those manufacturers to provide specifications and quality controls.  Our operations management  teams  are  trained  in  a  comprehensive  safety  and  sanitation  course  provided  by  the  National  Restaurant  Association.    Minimum  cook  temperature requirements and line checks throughout the day ensure the safety and quality of both burgers and other items we use in our restaurants. We currently  purchase 100% of the food and paper supplies for our Good Times Burgers & Frozen Custard restaurants and the majority of the food and paper supplies  for  our  Colorado  Bad  Daddy’s  restaurants  from  Food  Services  of  America.    In  our  North  Carolina  Bad  Daddy’s  restaurants  we  currently  purchase  the majority of our food and paper supplies from US Foods.  In addition, we maintain multiple approved suppliers for all key components of our menu to mitigate risk and ensure supply.  Suppliers are chosen based upon their ability to provide (i) a continuous supply of product that meets all safety and quality specifications, (ii) logistics expertise and freight management, (iii) product innovation and differentiation, (iv) customer service, (v) transparency of business relationships and (vi) competitive pricing.  Specified products are distributed to all restaurants through Food Services of America or US Foods under negotiated contracts directly to our restaurants two to four times per week depending on restaurant requirements.  We do not believe that the current reliance on this sole distributor will have any long- term material adverse effect since we believe that there are a sufficient number of other suppliers from which food and paper supplies could be purchased with little or no interruption in service.  We do not anticipate any difficulty in continuing to obtain an adequate quantity of food and paper supplies of acceptable quality and at acceptable prices. Employees At  September  30,  2015,  we  had  approximately  1,431  employees  of  which  1,232  are  hourly  employees  and  199  are  salaried  employees  working  full  time.    We consider our employee relations to be good.  None of our employees are covered by a collective bargaining agreement. Competition The restaurant industry, including the fast food segment, is highly competitive.  Good Times Burgers & Frozen Custard competes with a large number of other hamburger-oriented fast food restaurants in the areas in which it operates.  Many of these restaurants are owned and operated by regional and national restaurant chains,  many of  which  have  greater  financial  resources  and  experience  than  we  do.  Restaurant  companies  that  currently  compete  with  Good Times  Burgers  & Frozen Custard in the Denver market include McDonald’s, Burger King, Wendy’s, Carl’s Jr., Sonic, Jack in the Box and Freddy’s.  Double drive-through restaurant chains such as Rally’s Hamburgers and Checker’s Drive-In Restaurants, which currently operate a total of over 800 double drive-through restaurants in various markets  in  the  United  States,  are  not  currently  operating  in  Colorado.    Culver’s  and  Freddy’s  are  the  only  significant  competitors  offering  frozen  custard  as  a primary menu item operating in the Denver and Colorado Springs markets and both have a significant presence in Midwestern markets that may be targeted for expansion.  Additional “fast casual” hamburger restaurants are being developed in the Colorado market, such as Smashburger and Five Guys; however, they do not have drive-through service and generate an average per person check that is approximately 50% higher than the average check at a Good Times Burgers & Frozen Custard restaurant. We  believe  that  Good  Times  Burgers  &  Frozen  Custard  may  have  a  competitive  advantage  in  terms  of  quality  of  product  compared  to  traditional  fast  food hamburger chains.  Early development of our double drive-through concept in Colorado has given us an advantage over other double drive-through chains that may seek to expand into Colorado because of our brand awareness and present restaurant locations.  Nevertheless, we may be at a competitive disadvantage to other restaurant chains with greater name recognition and marketing capability.  Furthermore, most of our competitors in the fast-food business operate more restaurants, have been established longer, and have greater financial resources and name recognition than we do.  There is also active competition for management personnel, as well as for attractive commercial real estate sites suitable for restaurants. Bad Daddy’s Burger Bar competes with both local and national grill and bar concepts and gourmet, “better burger” concepts.  As the concept is expanded, Bad Daddy’s Burger Bar will compete against concepts such as Red Robin, Chili’s, Burger Lounge, The Counter, and Bobby’s Burger Palace.  There are other burger- centric fast casual concepts such as Five Guys Burgers & Fries and Smashburger that operate at a lower average customer check than Bad Daddy’s Burger Bar and others such as Zinburger, Bare Burger and Five Napkin Burger that operate with a higher average customer check.  We believe that Bad Daddy’s Burger Bar has an advantage in the handcrafted quality of our food, distinctiveness of its atmosphere and uniqueness of its menu offerings.  Nevertheless, Bad Daddy’s Burger Bar may be at a competitive disadvantage to other restaurant chains with greater name recognition. 14                       Table of Contents Intellectual Property We have registered our mark “Good Times Burgers & Frozen Custard” federally.  We received approval of our federal registration of “Good Times” in 2003.  In addition we own trademarks or service marks that have been registered, or for which applications are pending, with the United States Patent and Trademark Office including  but  not  limited  to:  “Big  Daddy  Bacon  Cheeseburger,”  “Chicken  Dunkers,”  “Happiness  Made  To  Order,”  “Mighty  Deluxe.”    Our  trademarks  expire between 2016 and 2025. We have registered the mark “Bad Daddy’s Burger Bar” with the United States Patent and Trademark Office. Government Regulation Each  of  our  restaurants  is  subject  to  the  regulations  of  various  health,  sanitation,  safety  and  fire  agencies  in  the  jurisdiction  in  which  the  restaurant  is located.    Difficulties  or  failures  in  obtaining  the  required  licenses  or  approvals  could  delay  or  prevent  the  opening  of  a  new  restaurant.    Federal  and  state environmental regulations have not had a material effect on our operations. More stringent and varied requirements of local governmental bodies with respect to zoning,  land  use  and  environmental  factors  could  delay  or  prevent  development  of  new  restaurants  in  particular  locations.    We  are  subject  to  the  Fair  Labor Standards  Act,  which  governs  such  matters  as  minimum  wages,  overtime,  and  other  working  conditions.    In  addition,  we  are  subject  to  the  Americans  with Disabilities  Act,  which  requires  restaurants  and  other  facilities  open  to  the  public  to  provide  for  access  and  use  of  facilities  by  the  handicapped.    Management believes that we are in compliance with the Americans with Disabilities Act.  Beginning in 2015, we became subject to the Affordable Care Act which requires us to have the required health insurance benefits for eligible employees. We  are  also  subject  to  federal  and  state  laws  regulating  franchise  operations,  which  vary  from  registration  and  disclosure  requirements  in  the  offer  and  sale  of franchises to the application of statutory standards regulating franchise relationships.  Many state franchise laws impose restrictions on the franchise agreements, including limitations on non-competition provisions and the termination or non-renewal of a franchise.  Some states require that franchise materials be registered before franchises can be offered or sold in that state.  In addition, each Bad Daddy’s Burger Bar restaurant requires a liquor license and adherence to the attendant laws and requirements regulating the serving and consumption  of  alcohol.    Alcoholic  beverage  control  regulations  govern  various  aspects  of  these  restaurants’  daily  operations,  including  the  minimum  age  of patrons  and  employees,  hours  of  operation,  advertising,  wholesale  purchasing  and  inventory  control,  handling  and  storage.    Typically,  licenses  to  sell  alcoholic beverages will require annual renewal and may be suspended or revoked at any time for cause, the definition of which varies by locality. Available Information Our Internet website address is www.goodtimesburgers.com.  We make available free of charge through our website’s investor relations information section our annual reports on Form 10-K, quarterly reports on Form 10-Q, current reports on Form 8-K, and any amendments to those reports filed with or furnished to the SEC  under  applicable  securities  laws  as  soon  as  reasonably  practical  after  we  electronically  file  such  material  with,  or  furnish  it  to,  the  SEC.    Our  website information is not part of or incorporated by reference into this Annual Report on Form 10-K. Special Note About Forward-Looking Statements This Form 10-K may include “forward-looking statements” within the meaning of Section 27A of the Securities Act of 1933, as amended (the “Securities Act”), and Section 21E of the Securities Exchange Act of 1934, as amended (the “Exchange Act”), and such statements are subject to the safe harbors created thereby.  A forward-looking statement is neither a prediction nor a guarantee of future events. We try, whenever possible, to identify these forward-looking statements by using words such as "anticipate," "assume," "believe," "estimate," "expect," "intend," "plan," "project," "may," "will," "would," and similar expressions.  Certain forward- looking  statements  are  included  in  this  Form  10-K,  principally  in  the  sections  captioned  "Business,"  and  "Management's  Discussion  and  Analysis  of  Financial Condition and Results of Operations."  Forward-looking statements are related to, among other things: · · · · · the effects of our recent completion of the acquisition of BDI; realizing the synergies contemplated by the acquisition of BDI; effectively and timely integrating BDI; business objectives and strategic plans; operating strategies; 15                                     Table of Contents · · · · · · · · · · · · · · · our ability to open and operate additional restaurants profitably and the timing of such openings; restaurant and franchise acquisitions; anticipated price increases; expected future revenues and earnings, comparable and non-comparable restaurant sales, results of operations, and future restaurant growth (both company- owned and franchised); estimated  costs  of  opening  and  operating  new  restaurants,  including  general  and  administrative,  marketing,  franchise  development  and  restaurant  operating costs; anticipated selling, general and administrative expenses and restaurant operating costs, including commodity prices, labor and energy costs; future capital expenditures; our expectation that we will have adequate cash from operations and credit facility borrowings to meet all future debt service, capital expenditure and working capital requirements in fiscal year 2016; the sufficiency of the supply of commodities and labor pool to carry on our business; success of advertising and marketing activities; the absence of any material adverse impact arising out of any current litigation in which we are involved; impact of the adoption of new accounting standards and our financial and accounting systems and analysis programs; expectations regarding competition and our competitive advantages; impact of our trademarks, service marks, and other proprietary rights; and effectiveness of our internal control over financial reporting. Although we believe that the expectations  reflected in our forward-looking statements are based on reasonable assumptions, such expectations may prove to be materially incorrect due to known and unknown risks and uncertainties. In  some  cases,  information  regarding  certain  important  factors  that  could  cause  actual  results  to  differ  materially  from  any  forward-looking  statements  appears together with such statement.  In addition, the factors described under Critical Accounting Policies and Estimates in Part II, Item 7, and Risk Factors in Part I, Item 1A,  as  well  as  other  possible  factors  not  listed,  could  cause  actual  results  to  differ  materially  from  those  expressed  in  forward-looking  statements,  including, without  limitation,  the  following:  concentration  of  restaurants  in  certain  markets  and  lack  of  market  awareness  in  new  markets;  changes  in  disposable  income; consumer  spending  trends  and  habits;  increased  competition  in  the  quick  service  restaurant  market;  costs  and  availability  of  food  and  beverage  inventory;  our ability to attract qualified managers, employees, and franchisees; changes in the availability of capital or credit facility borrowings; costs and other effects of legal claims by employees, franchisees, customers, vendors, stockholders and others, including settlement of those claims; effectiveness of management strategies and decisions;  weather  conditions  and  related  events  in  regions  where  our  restaurants  are  operated;  and  changes  in  accounting  standards,  policies  and  practices  or related interpretations by auditors or regulatory entities. All forward-looking statements speak only as of the date made.  All subsequent written and oral forward-looking statements attributable to us, or persons acting on our behalf, are expressly qualified in their entirety by the cautionary statements.  Except as required by law, we undertake no obligation to update any forward- looking  statement  to  reflect  events  or  circumstances  after  the  date  on  which  it  is  made  or  to  reflect  the  occurrence  of  anticipated  or  unanticipated  events  or circumstances. ITEM 1A. RISK FACTORS You should consider carefully the following risk factors before making an investment decision with respect to our securities. You are cautioned that the risk factors discussed below are not exhaustive. Risk Related to the Company We have accumulated losses. We have incurred losses in every fiscal year in our 28 years since inception except in four fiscal years.  As of September 30, 2015 we had an accumulated deficit of $20,804,000.  We may have a loss for the current fiscal year ending September 30, 2016. 16                                                   Table of Contents If we are unable to continue to increase same store sales at existing restaurants, our ability to attain profitability may be adversely affected. We have increased same-store sales for the past 21 consecutive quarters at Good Times.  Additional same-store sales increases will depend in part on the success of our advertising and promotion of new and existing menu items and consumer acceptance.  We cannot assure that our advertising and promotional efforts will in fact be successful.  If our same-store sales decrease, and our other operating costs increase, our ability to attain profitability will be adversely affected. New restaurants, when and if opened, may not be profitable, if at all, for several months. We anticipate that our new restaurants, when and if opened, will generally take several months to reach normalized operating levels due to inefficiencies typically associated with new restaurants, including lack of market awareness, the need to hire and train a sufficient number of employees, operating costs which are often materially greater during the first several months of operation than thereafter, preopening costs and other factors.  In addition, restaurants opened in new markets may open at lower average weekly sales volumes than restaurants opened in existing markets, and may have higher restaurant level operating expense ratios than in existing markets.  Sales at restaurants opened in new markets may take longer to reach average annual company-owned restaurant sales, if at all, thereby affecting the profitability of these restaurants. Our operations are susceptible to the cost of and changes in food availability which could adversely affect our operating results. Our profitability  depends  in part  on our ability  to anticipate  and react  to changes  in food costs.  Various factors  beyond our control,  including  adverse  weather conditions, governmental regulation, production, availability, recalls of food products and seasonality may affect our food costs or cause a disruption in our supply chain.  We enter into annual contracts with our chicken and other miscellaneous suppliers.  Our contracts for chicken are fixed price contracts.  Our contracts for beef  are  generally  based  on  current  market  prices  plus  a  processing  fee.    Changes  in  the  price  or  availability  of  our  all  natural  chicken  or  beef  supply  or  other commodities  could  materially  adversely  affect  our  profitability.    We  cannot  predict  whether  we  will  be  able  to  anticipate  and  react  to  changing  food  costs  by adjusting our purchasing practices and menu prices, and a failure to do so could adversely affect our operating results.  In addition, we may not be able to pass along higher costs through price increases to our customers. Macroeconomic conditions could affect our operating results. If the economy experiences an economic downturn or there are uncertainties regarding economic recovery, consumer spending and the unemployment rate may be affected, which may adversely affect our sales in the future.  A proliferation of heavy discounting by our major competitors may also negatively affect our sales and operating results. Price increases may impact customer visits. We  may  make  price  increases  on  selected  menu  items  in  order  to  offset  increased  operating  expenses  we  believe  will  be  recurring.    Although  we  have  not experienced  significant  consumer  resistance  to  our  past  price  increases,  future  price  increases  may  deter  customers  from  visiting  our  restaurants  or  affect  their purchasing decisions. The hamburger restaurant market is highly competitive. The hamburger restaurant market is highly competitive.  Our competitors in the QSR segment include many recognized national and regional fast-food hamburger restaurant chains, such as McDonald’s, Burger King, Wendy’s, Carl’s Jr., Sonic, Jack in the Box, Freddy’s and Culver’s.  We also compete with small regional and local hamburger and other fast-food restaurants, many of which feature drive-through service.  Most of our competitors have greater financial resources, marketing programs and name recognition than we do.  Discounting by our QSR competitors may adversely affect the revenues and profitability of our restaurants. While Bad Daddy’s Burger Bar operates in the “better burger” restaurant segment, it offers a relatively broad menu and competes with other full service restaurants such  as  Chili’s,  Red  Robin  and  other  local  and  regional  full  service  restaurants.    Additionally,  customers  of  both  our  Good  Times  Burgers  &  Frozen  Custard restaurants  and  new  Bad  Daddy’s  Burger  Bar  restaurants  are  also  customers  of  fast  casual  hamburger  restaurants  such  as  Five  Guys  Burgers  &  Fries  and Smashburger. 17                               Table of Contents Sites for new restaurants may be difficult to acquire. Locating  our  restaurants  in  high-traffic  and  readily  accessible  areas  is  an  important  factor  for  our  success.    Our  Good  Times  Burgers  &  Frozen  Custard  drive- through restaurants require sites with specific characteristics and there are a limited number of suitable sites available in our geographic markets.  We intend to continue to locate Bad Daddy’s Burger Bar restaurants in leased in-line and end-cap retail locations in contrast to freestanding locations for Good Times Burgers & Frozen Custard locations.  Since suitable locations are in great demand, in the future we may not be able to obtain optimal sites for either of our restaurant concepts at a reasonable cost.  In addition, we cannot assure you that the sites we do obtain will be successful. If our franchisees cannot develop or finance new restaurants, build them on suitable sites or open them on schedule, our growth and success may be impeded. Franchisees  may  not  be  able  to  negotiate  acceptable  lease  or  purchase  terms  for  the  sites,  obtain  the  necessary  permits  and  government  approvals  or  meet construction schedules.  From time to time in the past, we have agreed to extend or modify development schedules and we may do so in the future.  Any of these problems  could  slow  our  growth  and  reduce  our  franchise  revenues.    Additionally,  our  franchisees  depend  upon  financing  from  banks  and  other  financial institutions  in  order  to  construct  and  open  new  restaurants.    Difficulty  in  obtaining  adequate  financing  adversely  affects  the  number  and  rate  of  new  restaurant openings by our franchisees and adversely affects our future franchise revenues.  We do not presently have any franchised restaurants under development. Our franchisees could take actions that could harm our business. Franchisees are independent contractors and are not our employees.  We provide training and support to franchisees; however, franchisees operate their restaurants as  independent  businesses.    Consequently,  the  quality  of  franchised  restaurant  operations  may  be  diminished  by  any  number  of  factors  beyond  our  control.  Moreover, franchisees may not successfully operate restaurants in a manner consistent with our standards and requirements, or may not hire and train qualified managers and other restaurant personnel.  Our image and reputation, and the image and reputation of other franchisees, may suffer materially, and system-wide sales could significantly decline, if our franchisees do not operate successfully. We depend on key management employees. We believe our current operations and future success depend largely on the continued services of our management employees, in particular Boyd E. Hoback, our President  and  Chief  Executive  Officer  Scott  LeFever,  our  Vice  President  of  Operations  for  Good  Times  Drive-Thru  Inc.    Although  we  have  entered  into  an employment agreement with Mr. Hoback, he may voluntarily terminate his employment with us at any time.  In addition, we do not currently maintain key-person insurance on Messrs. Hoback’s, or LeFever’s, life.  The loss of Messrs. Hoback’s or LeFever’s services, or other key management personnel, could have a material adverse effect on our financial condition and results of operations. Labor shortages could slow our growth or harm our business. Our success depends in part upon our ability to attract, motivate and retain a sufficient number of qualified, high-energy employees.  Qualified individuals needed to fill these positions are in short supply in some areas.  The inability to recruit and retain these individuals may delay the planned openings of new restaurants or result in high employee turnover in existing restaurants, which could harm our business.  Additionally, competition for qualified employees could require us to pay higher wages to attract sufficient employees, which could result in higher labor costs.  Most of our employees are paid market wages on an hourly basis that are influenced  by applicable  minimum  wage regulations.   Accordingly,  any increase  in the minimum  wage, whether  state  or federal,  could have a material  adverse impact on our business. We are subject to extensive government regulation that may adversely hinder or impact our ability to govern various aspects of our business including our ability to expand and develop our restaurants. The restaurant industry is subject to various federal, state and local government regulations, including those relating to the sale of food. Our failure to maintain necessary governmental licenses, permits and approvals, including food licenses, could adversely affect our operating results.  Difficulties or failures in obtaining the required licenses and approvals could delay, or result in our decision to cancel, the opening of new restaurants.  Local authorities may suspend or deny renewal of our food licenses if they determine that our conduct does not meet applicable standards or if there are changes in regulations. Various  federal  and  state  labor  laws  govern  our  relationship  with  our  employees  and  affect  operating  costs.    These  laws  govern  minimum  wage  requirements, overtime pay, meal and rest breaks, unemployment tax rates, workers’ compensation rates, citizenship or residency requirements, child labor regulations and sales taxes.    Additional  government-imposed  increases  in  minimum  wages,  overtime  pay,  paid  leaves  of  absence  and  mandated  health  benefits  may  increase  our operating costs. 18                               Table of Contents The  federal  Americans  with  Disabilities  Act  prohibits  discrimination  on  the  basis  of  disability  in  public  accommodations  and  employment.    Although  our restaurants are designed to be accessible to the disabled, we could be required to make modifications to our restaurants to provide service to, or make reasonable accommodations for, disabled persons. We are also subject to federal and state laws that regulate the offer and sale of franchises and aspects of the licensor-licensee relationship.  Many state franchise laws impose restrictions on the franchise agreement, including limitations on non-competition provisions and the termination or non-renewal of a franchise.  Some states require that franchise materials be registered before franchises can be offered or sold in the state. Our  Bad  Daddy’s  Burger  Bar  restaurants  are  also  subject  to  state  and  local  laws  that  regulate  the  sale  of  alcoholic  beverages.    Alcoholic  beverage  control regulations govern various aspects of these restaurants’  daily operations, including the minimum age of patrons and employees, hours of operation, advertising, wholesale purchasing and inventory control, handling and storage.  Typically, licenses to sell alcoholic beverages require annual renewal and may be suspended or revoked  at  any  time  for  cause,  the  definition  of  which  varies  by  locality.    The  failure  of  any  of  our  Bad  Daddy’s  Burger  Bar  restaurants  to  timely  obtain  and maintain any required licenses, permits or approvals to serve alcoholic beverages could delay or prevent the opening of a new restaurant or prevent regular day-to- day operations, including the sale of alcoholic beverages, at a restaurant that is already operating, any of which would adversely affect our business. Health concerns relating to the consumption of beef, chicken or other food products could affect consumer preferences and could negatively impact our results of operations. Like other restaurant chains, consumer preferences could be affected by health concerns about the avian influenza, also known as bird flu, or the consumption of beef,  the  key  ingredient  in  many  of  our  menu  items,  or  negative  publicity  concerning  food  quality,  illness  and  injury  generally,  such  as  negative  publicity concerning E. coli, “mad cow” or “foot-and-mouth” disease, publication of government or industry findings concerning food products served by us, or other health concerns or operating issues stemming from one restaurant or a limited number of restaurants.  This negative publicity may adversely affect demand for our food and  could  result  in  a  decrease  in  customer  traffic  to  our  restaurants.    If  we  react  to  the  negative  publicity  by  changing  our  concept  or  our  menu  we  may  lose customers who do not prefer the new concept or menu, and we may not be able to attract a sufficient new customer base to produce the revenue needed to make our restaurants profitable.  In addition, we may have different or additional competitors for our intended customers as a result of a concept change and may not be able to compete successfully against those competitors.  A decrease in customer traffic to our restaurants as a result of these health concerns or negative publicity or as a result of a change in our menu or concept could materially harm our business. Our ability to succeed with the Bad Daddy’s Burger Bar restaurant concept will require significant capital expenditures and management attention. We believe that new openings of Bad Daddy’s Burger Bar restaurants are likely to serve as a contributor of our new unit growth and increased profitability over the longer term based on the unit economics of that concept.  Our ability to succeed with this new concept will require significant capital expenditures and management attention and is subject to certain risks in addition to those of opening a new Good Times Burgers & Frozen Custard restaurant, including customer acceptance of and competition with the Bad Daddy’s Burger Bar concept.  If the “ramp-up” period for new Bad Daddy’s Burger Bar restaurants does not meet our expectations, our operating results may be adversely affected.  There can be no assurance that we will be able to successfully develop and grow the Bad Daddy’s Burger Bar concept  to  a  point  where  it  will  become  profitable  or  generate  positive  cash  flow.    We  may  not  be  able  to  attract  enough  customers  to  meet  targeted  levels  of performance at new Bad Daddy’s Burger Bar restaurants because potential customers may be unfamiliar with the concept or the atmosphere or menu might not be appealing to them.  If we cannot successfully execute our growth strategies for Bad Daddy’s Burger Bar, our business and results of operations may be adversely affected. Our growth, including the development of Bad Daddy’s Burger Bar restaurants, may strain our management and infrastructure. In  addition  to  new  openings  of  Bad  Daddy’s  Burger  Bar  restaurants,  we  also  plan  to  remodel  and  reimage  existing  Good  Times  Burgers  &  Frozen  Custard restaurants.  In addition, we believe there may be opportunities to open or franchise new Good Times Burgers & Frozen Custard restaurants from time to time.    This  growth  will  increase  our  operating  complexity  and  place  increased  demands  on  our  management  and  infrastructure,  including  our  current  restaurant management systems, financial and management controls, and information systems.  If our infrastructure is insufficient to support our growth, our ability to open new restaurants, including the development of the Bad Daddy’s Burger Bar concept, would be adversely affected. 19                       Table of Contents Bad Daddy’s Burger Bar is subject to all of the risks of a relatively new business, including competition, and there is no guarantee of a return on our capital investment. Bad Daddy’s Burger Bar is a relatively new business concept.  Existing Bad Daddy’s Burger Bar restaurants have been in existence for approximately six years and are currently located in Colorado, North Carolina, South Carolina and Tennessee.  Because of the small number of existing Bad Daddy’s Burger Bar restaurants and  the  relatively  short  period  of  time  that  they  have  been  in  operation,  there  is  substantial  uncertainty  that  additional  restaurants  in  other  locations  will  be successful.  There is no guarantee that we will be successful in offering Bad Daddy’s Burger Bar franchises throughout the U.S. or that, if and when such franchises are granted, the restaurants developed by franchisees will be successful.  There is also substantial uncertainty that the   franchising business will be successful in view of the facts that we have sold only two Bad Daddy’s Burger Bar restaurant franchises to date and that the restaurant franchising business is very competitive. We may be unable to integrate the BDI business successfully and realize the anticipated benefits of the acquisition. The acquisition of BDI involves the combination of two companies that previously operated as independent companies. We must devote significant management attention and resources to integrating business practices, cultures and operations of each business. Potential difficulties we may encounter as part of the integration process include the following: · · · · the inability to successfully combine our business as it existed prior to the acquisition with BDI in a manner that permits us to achieve the synergies and other benefits contemplated by the acquisition; the challenge of integrating complex systems, operating procedures, regulatory compliance programs, technology, networks and other assets of BDI in a seamless manner that minimizes any adverse impact on customers, suppliers, employees and other constituencies; potential unknown liabilities, liabilities that are significantly larger than we anticipated and unforeseen increased expenses associated with the acquisition, including cash costs to integrate the two businesses that may exceed the cash costs that we anticipated; and challenges coordinating geographically separate organizations. Accordingly, the contemplated benefits of the BDI acquisition may not be realized fully, or at all, or may take longer to realize than expected. We have little familiarity with the geographic region in which BDI operates, which is different than the region we operated in prior to the acquisition. BDBB restaurants have historically been concentrated in and around the mid-Atlantic region of the United States, whereas all of our Company-operated restaurants were  historically  located  in  Colorado.    The  mid-Atlantic  region  is  a  new  market  for  us,  and  our  unfamiliarity  with  the  laws,  regulatory  environment,  and employment conditions of a different geographic region may result in our having to devote significant expense as well as time and focus from our management team to effectively operate restaurants there. We do not have a proven track record of operating in the “small box” better burger casual dining segment. We have historically  operated in the quick service restaurant segment, while BDBB operates in the “small box” better burger casual dining segment.  We have operated a limited number of Bad Daddy’s Burger Bar restaurants since February 2014 and thus do not have a proven track record of operating in the “small box” better burger casual dining.  Realizing the contemplated benefits from expanding into a new segment of casual dining may take significant time and resources and may depend upon our ability to successfully develop familiarity in the “small box” better burger casual dining segment. Risks Related to the Ownership of Our Common Stock Our principal stockholders have significant voting power and may take actions that may not be in the best interests of our other stockholders. Small Island Investments Limited, Rest Redux, LLC, Manatuk Hill Partners, LLC and Hoak Public Equities, LP together beneficially own approximately 20% of our outstanding common stock.    This concentration of ownership and voting power may have the effect of delaying or preventing a change in control and might adversely affect the market price of our common stock, and therefore may not be in the best interests of our other stockholders. 20                                             Table of Contents Future changes in financial accounting standards may cause adverse unexpected operating results and affect our reported results of operations. Changes in accounting standards can have a significant effect on our reported results and may affect our reporting of transactions completed before the change is effective.  See Note 1 to our Consolidated Financial Statements for further discussion.  New pronouncements and varying interpretations of pronouncements have occurred and may occur in the future.  Changes to existing rules or differing interpretations with respect to our current practices may adversely affect our reported financial results. Our NASDAQ Listing Is Important. Our  Common  Stock  is  currently  listed  for  trading  on  the  NASDAQ  Capital  Market.    The  NASDAQ  maintenance  rules  require,  among  other  things,  that  our common stock price remains above $1.00 per share and that we have minimum stockholders’ equity of $2.5 million. Compliance with changing regulation of corporate governance and public disclosure may result in additional expenses. Keeping  abreast  of,  and  in  compliance  with,  changing  laws,  regulations  and  standards  relating  to  corporate  governance  and  public  disclosure,  including  the Sarbanes-Oxley Act of 2002, new SEC regulations and The NASDAQ Market rules, has required an increased amount of management attention and expense.  We remain committed to maintaining high standards of corporate governance and public disclosure.  As a result, we intend to invest all reasonably necessary resources to comply with evolving standards, and this investment has resulted in and will continue to result in increased general and administrative expenses and a diversion of management time and attention from revenue-generating activities to compliance activities. If our internal controls are not adequate, we may discover errors in our financial and other reporting that will require significant resources to remedy and could subject us to additional fines. Public companies in the United States are required to review their internal controls as set forth in the Sarbanes-Oxley Act of 2002.  It should be noted that any system of controls, however well designed and operated, can provide only reasonable, and not absolute, assurance that the objectives of the system are met.  In addition, the design of any control system is based in part upon certain assumptions about the likelihood  of future events.  Because of these and other inherent limitations of control systems, there can be no assurance that any design will succeed in achieving our stated goals under all potential future conditions, regardless of how remote.  If the internal controls put in place by us are not adequate or in conformity with the requirements of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, and the rules and regulations  promulgated  by the  Securities  and Exchange  Commission  (“SEC”), we may be forced  to restate  our financial  statements  and take other  actions which will take significant financial and managerial resources, as well as be subject to fines and other government enforcement actions. Because we currently qualify as a “smaller reporting company,” our non-financial and financial information are less than is required by non-smaller reporting companies. Currently we qualify as a “smaller reporting company.”  The “smaller reporting company” category includes companies that (1) have a common equity public float of  less  than  $75  million  or  (2)  are  unable  to  calculate  their  public  float  and  have  annual  revenue  of  $50  million  or  less,  upon  entering  the  system.    A  smaller reporting  company  prepares  and  files  SEC  reports  and  registration  statements  using  the  same  forms  as  other  SEC  reporting  companies,  though  the  information required  to  be  disclosed  may  differ  and  be  less  comprehensive.    Regulation  S-X  contains  the  SEC  requirements  for  financial  statements,  while  Regulation  S-K contains the non-financial disclosure requirements. To locate the scaled disclosure requirements, smaller reporting companies will refer to the special paragraphs labeled “smaller reporting companies” in Regulation S-K.  As an example only, smaller reporting companies are not required to make risk factor disclosure in Item 1A of Form 10-K.  Other disclosure required by non- smaller reporting companies can be omitted in Form 10-K and Form 10-Q by smaller reporting companies. The price of our common stock may fluctuate significantly. The trading price of our shares of common stock has from time to time fluctuated widely and in the future may be subject to similar fluctuations. This volatility may  affect  the  price  at  which  you could  sell  your  common  stock.  The  market  price  of  our  common  stock  is  likely  to  continue  to  be  volatile  and  may  fluctuate significantly in response to many factors, including: · · operating results that vary from the expectations of management, securities analysts and investors; developments in our business; 21                                     Table of Contents · · · · · · · · · the operating and securities price performance of companies that investors consider to be comparable to us; announcements of strategic developments, acquisitions and other material events by us or our competitors; negative economic conditions that adversely affect the economy, commodity prices, the job market and other factors that may affect the markets in which we operate; publication of research reports about us or the sectors in which we operate generally; changes in market valuations of similar companies; additions or departures of key management personnel; actions by institutional shareholders; speculation in the press or investment community; and the realization of any of the other risk factors included in this prospectus supplement or the prospectus. Holders of our common stock will be subject to the risk of volatile and depressed market prices of our common stock. In addition, many of the factors listed above are  beyond  our  control.  These  factors  may  cause  the  market  price  of  our  common  stock  to  decline,  regardless  of  our  financial  condition,  results  of  operations, business or prospects. It is impossible to assure investors in our common stock that the market price of our common stock will not fall in the future. Sales of a substantial number of shares of our common stock in the public market by our existing shareholders could cause our stock price to fall. Sales of a substantial number of shares of our common stock in the public market, or the perception that these sales might occur, could depress the market price of our common stock and could impair our ability to raise adequate capital through the sale of additional equity securities. We are unable to predict the effect that sales may have on the prevailing market price of our common stock. There may be future sales or other dilution of our equity, which may adversely affect the market price of the shares of our common stock and/or dilute the value of shares of our common stock. We  are  not  restricted  from  issuing,  and  stockholder  approval  is  not  required  in  order  to  issue,  additional  shares  of  common  stock,  including  securities  that  are convertible into or exchangeable for, or that represent the right to receive, shares of common stock, except any stockholder approval required by The NASDAQ Capital Markets. We have in the past, and may in the future, sell such equity and equity-linked securities. Sales of a substantial number of shares of our common stock or other equity-related securities in the public market could depress the market price of our shares of common stock. We cannot predict the effect that future sales of our common stock or other equity-related securities would have on the market price of our shares of common stock. The market price of our common stock may be adversely affected if we issue additional shares of our common stock. You may not receive dividends on the shares of our common stock. Holders of our common stock are only entitled to receive such dividends as our board of directors may declare out of funds legally available for such payments. We have no plans to pay cash dividends on our common stock in the foreseeable future. Provisions in our articles of incorporation and bylaws and provisions of Nevada law may prevent or delay an acquisition of our company, which could decrease the trading price of our common stock. We are subject to anti-takeover laws for Nevada corporations.  These anti-takeover laws prevent a Nevada corporation from engaging in a business combination with any stockholder, including all affiliates and associates of the stockholder, who is the beneficial owner of 10% or more of the corporation’s outstanding voting stock, for two years following the date that the stockholder first became the beneficial owner of 10% or more of the corporation’s voting stock, unless specified conditions are met.  If those conditions are not met, then after the expiration of the two-year period the corporation may not engage in a business combination with such stockholder unless certain other conditions are met. Our  articles  of  incorporation  and  our  bylaws  contain  a  number  of  provisions  that  may  deter  or  impede  takeovers  or  changes  of  control  or  management.   These provisions: · authorize our board of directors to establish one or more series of preferred stock the terms of which can be determined by the board of directors at the time of issuance; 22                                                                 Table of Contents · · · do not allow for cumulative voting in the election of directors unless required by applicable law.  Under cumulative voting a minority stockholder holding a sufficient percentage of a class of shares may be able to ensure the election of one or more directors; state that special meetings of our stockholders may be called only by the chairman of the board of directors, the president or any two directors and must be called by the president upon the written request of the holders of 25% of the outstanding shares of capital stock entitled to vote at such special meeting; and provide that the authorized number of directors is no more than seven, as determined by our board of directors. These provisions, alone or in combination with each other, may discourage transactions involving actual or potential changes of control, including transactions that otherwise could involve payment of a premium over prevailing market prices to stockholders for their common stock. We may issue debt and equity securities or securities convertible into equity securities, any of which may be senior to our common stock as to distributions and liquidation. In the future, we may issue debt or equity securities or securities convertible into or exchangeable for equity securities, or we may enter into debt-like financing that is unsecured or secured by any or all of our properties. Such securities may be senior to our common stock with respect to distributions. In addition, in the event of our liquidation, our lenders and holders of our debt and preferred securities would receive distributions of our available assets before distributions to the holders of our common stock. ITEM 1B. UNRESOLVED STAFF COMMENTS None. ITEM 2. PROPERTIES We  currently  lease  approximately  7,327  square  feet  of  space  for  our  executive  offices  in  Lakewood,  Colorado  for  approximately  $139,000  per  year  under  a sublease agreement which expires in October 2016.  We plan to lease new executive office space prior to October 31, 2016. Most of our existing Good Times restaurants are a combination of free-standing structures containing approximately 880 to 1,000 square feet for the double drive thru format and approximately 2,100 to 2,400 square feet for our prototype building with a 45 to 70 seat dining room. We do not own any of the land underlying these restaurants and either lease the land or the land and building.  In addition, we have several restaurants that are conversions from other concepts in various sizes ranging from 1,700 square feet to 3,500 square feet.  The buildings are situated on lots of approximately 18,000 to 50,000 square feet.  Certain restaurants serve as collateral for the underlying debt financing arrangements as discussed in the Notes to Consolidated Financial Statements included in this report.  We intend to acquire new sites both through ground leases and purchase agreements supported by mortgage and leasehold financing arrangements and through sale-leaseback agreements. Our  twelve  Bad  Daddy’s  restaurants  are  leased  spaces  of  approximately  3,000  to  4,000  square  feet  in  retail  developments  located  in  Colorado  and  North Carolina.  We intend to lease additional in-line and end-cap spaces in retail developments for new Bad Daddy’s locations. All of the restaurants are regularly maintained by our repair and maintenance staff as well as by outside contractors, when necessary.  We believe that all of our properties are in good condition and that there will be a need for periodic capital expenditures to maintain the operational and aesthetic integrity of our properties for the foreseeable future, including recurring maintenance and periodic capital improvements.  All of our properties are covered up to replacement cost under our property and casualty insurance policies and in the opinion of management are adequately covered by insurance. ITEM 3. LEGAL PROCEEDINGS We are not involved in any material legal proceedings.  We are subject, from time to time, to various lawsuits in the normal course of business.  These lawsuits are not expected to have a material impact. ITEM 4. MINE SAFETY DISCLOSURES Not applicable. 23                                             Table of Contents PART II ITEM 5. MARKET FOR REGISTRANT’S COMMON EQUITY, RELATED STOCKHOLDER MATTERS AND ISSUER PURCHASES OF EQUITY SECURITIES. Shares of our Common Stock are listed for trading on the NASDAQ Capital Market under the symbol “GTIM”.  The following table presents the quarterly high and low bid prices for our Common Stock as reported by the NASDAQ Capital Market for each quarter within the last two fiscal years.  The quotations reflect interdealer prices, without retail mark-ups, mark-downs or commissions and may not represent actual transactions. QUARTER ENDED HIGH LOW QUARTER ENDED HIGH LOW 2014 2015 December 31, 2013 March 31, 2014 June 30, 2014 September 30, 2014 $ 2.93 $ 3.12 $ 4.07 $ 6.12 $ 2.06 $ 2.50 $ 2.75 $ 2.92   December 31, 2014   March 31, 2015   June 30, 2015   September 30, 2015 $ 7.75 $ 8.73 $ 10.19 $ 9.50 $ 4.81 $ 6.60 $ 6.58 $ 5.80 As of December 16, 2015 there were approximately 138 holders of record of our Common Stock.  However, management estimates that there are not fewer than 3,331 beneficial owners of our Common Stock. Dividend Policy : We have never paid dividends on our Common Stock and do not anticipate paying dividends in the foreseeable future.  In addition, we have obtained financing under loan agreements that restrict the payment of dividends.  Our ability to pay future dividends will necessarily depend on our earnings and financial condition.  However, since restaurant development is capital intensive, we currently intend to retain any earnings for that purpose. Disclosure with Respect to our Equity Compensation Plans : We maintain the 2008 Omnibus Equity Incentive Compensation Plan, pursuant to which we may grant equity awards to eligible persons, and have outstanding stock options and restricted stock grants issued under our 2001 Good Times Restaurants Stock Option Plan.  Pursuant to stockholder approval in February 2014 the total number of shares available for issuance under the 2008 plan was increased to 1,000,000. For additional information, see Note 8, Stockholders’ Equity, in the Notes to the Consolidated Financial Statements included in this report. The following table gives information about equity awards under our plans as of September 30, 2015. Equity Compensation Plan Information: Plan category Equity compensation plans approved by security holders (a) (b) Number of securities to be issued upon exercise of outstanding options, warrants & rights Weighted-average exercise price of outstanding options, warrants & rights (c) Number of securities remaining available for future issuance under equity compensation plans (excluding securities reflected in column (a)) 688,870 $4.14 264,253 24                                                                                                                                                             Table of Contents ITEM 6. SELECTED FINANCIAL DATA The selected financial data on the following pages are derived from our historical financial statements and is qualified in its entirety by such financial statements which are included in Item 8 hereof. The following presents certain historical financial information.  This financial information includes the combined operations of the Company and its subsidiaries for  the  fiscal  years  ended  September  30,  2011  to  2015.  Certain  prior  year  balances  have  been  reclassified  to  conform  to  the  current  year’s  presentation.    Such reclassifications had no effect on the net income or loss. Operating Data: Restaurant sales Franchise fees and royalties Total Net Revenues Restaurant Operating Costs Food and packaging costs Payroll and other employee benefit costs Occupancy and other operating costs New store pre-opening costs Depreciation and amortization Total restaurant operating costs Selling, General & Administrative costs Acquisition costs Franchise costs Loss (Gain) on restaurant assets Loss from Operations Other Income and (expenses) Unrealized gain (loss) on interest rate swap Other income (expense) Affiliate investment income (loss) Interest income (expense), net Total other income (expense) Net Loss Income attributable to non-controlling interest Net Loss attributable to Good Times Restaurants Inc Preferred stock dividends Net Loss attributable to common shareholders Basic and Diluted Loss Per Share Balance Sheet Data: Working Capital (Deficit) Total assets Long-term debt Non-controlling interests Total stockholders' equity Years ended September 30, (in thousands) 2015 2014 2013 2012 2011   $   $   $   $   $   $   $   $ 43,517    $ 540      44,057      14,567      14,387      7,179      784      1,246      38,163      5,365      648      111      9      (239)   $ -      (7)     (5)     (49)     (61)     (300)   $ (491)     (791)   $ -      (791)   $ (.08)   $ 7,470    $ 48,228      1,104      1,615      38,257    $ 25 27,368    $ 375      27,743      9,273      8,915      4,599      669      636      24,092      3,790      -      96      (16)     (219)   $ -      (10)     (146)     5      (151)     (370)   $ (320)     (690)   $ 59      (749)   $ (.12)   $ 7,841    $ 16,881      219      279      13,321    $ 22,523    $ 369      22,892      7,655      7,809      4,345      99      719      20,627      2,608      -      67      (18)     (392)   $ -      (6)     (102)     (44)     (152)     (544)   $ (143)     (687)   $ 120      (807)   $ (.27)   $ 4,834    $ 9,875      94      242      7,321    $ 19,274    $ 432      19,706      6,592      6,691      3,939      -      795      18,017      2,154      -      60      (51)     (474)   $ 20      (15)     -      (199)     (194)     (668)   $ (109)     (777)   $ -      (777)   $ (.29)   $ 848    $ 7,061      139      203      3,260    $ 20,183  420  20,603  7,241  7,043  4,172  -  888  19,344  2,038  -  70  (184) (665) 27  22  -  (279) (230) (895) (118) (1,013) -  (1,013) (.42) (488) 6,999  2,067  215  2,520                                                                                                                                                                                                                                                                     Table of Contents ITEM 7. MANAGEMENT’S DISCUSSION AND ANALYSIS OF FINANCIAL CONDITION AND RESULTS OF OPERATIONS The following discussion and analysis of our financial condition and results of operations should be read in conjunction with the consolidated financial statements and notes thereto included elsewhere in this Annual Report on Form 10-K . Overview We operate as two reportable business segments: Good Times Burgers and Frozen Custard restaurants (“Good Times”) and Bad Daddy’s Burger Bar restaurants (“Bad Daddy’s”).  All of our Good Times restaurants compete in the quick-service drive-through dining industry while our Bad Daddy’s restaurants compete in the full-service  upscale  casual  dining  industry.  We  believe  that  providing  this  additional  financial  information  for  each  of  our  brands  will  provide  a  better understanding of our overall operating results. Refer to note 12, Segment Reporting , in the notes to our consolidated financial statements for more information. The following tables present information about our reportable segments for the respective periods: Good Times : Restaurant sales Franchise revenues Restaurant operating costs: Food and packaging Payroll and employee benefits Occupancy and other Depreciation & amortization Preopening costs Total restaurant operating costs General & administrative costs Advertising costs Franchise costs Loss (Gain) on restaurant assets Income from Operations Bad Daddy’s ( 1) : Restaurant sales Franchise revenues Restaurant operating costs: Food and packaging Payroll and employee benefits Occupancy and other Depreciation & amortization Preopening costs Total restaurant operating costs General & administrative costs Advertising costs Acquisition costs Franchise costs Loss (Gain) on restaurant assets Loss from Operations Fiscal Year 2015 Fiscal Year 2014   $   $   $   $   $   $ 28,521      380      9,734      8,967      4,768      678      172      24,319      2,773      1,188      92      9      520      14,996      160      4,833      5,420      2,411      568      612      13,844      1,328      76      648      19      0      (759)     98.7%   $ 1.3%     34.1%     31.5%     16.7%     2.4%     0.6%     85.3%   $ 9.6%     4.1%     0.3%     (0.0%)     1.8%   $ 98.9%   $ 1.1%     32.2%     36.1%     16.1%     3.8%     4.1%     92.3%   $ 8.8%     0.5%     4.3%     0.1%     0.0%     (5.0%)   $ 25,565      375      8,655      8,092      4,237      563      6      21,553      2,483      947      96      (16)     877      1,803      0      618      823      362      73      663      2,539      320      40      0      0      0      (1,096)     98.6% 1.4% 33.8% 31.7% 16.6% 2.2% 0.0% 84.3% 9.6% 3.6% 0.4% (0.1%)  3.4% 100.0% 0.0% 34.3% 45.6% 20.1% 4.1% 36.8% 140.9% 17.8% 2.3% 0.0% 0.0% 0.0% (60.8%)  (1) For fiscal year 2015, the information includes revenues and costs related to the acquisition of BDI in May 2015. Restaurant operating costs are expressed as a percentage of restaurant sales 26                                                                                                                                                                                                                                                       Table of Contents Good Times restaurants : We currently  operate  twenty-seven  company-owned  and joint venture Good Times restaurants  – all in the state of Colorado.  In addition we have eleven Good Times franchise restaurants, nine operating in Colorado and two in Wyoming. Same store sales at our Good Times restaurants increased 14.6% in fiscal 2014 compared to fiscal 2013, and increased 6.9% in fiscal 2015 compared to fiscal 2014. These results reflect the continuation of the positive momentum we have experienced since fiscal 2011. The increase in fiscal 2015 is comprised of an approximate 3.5% increase in menu pricing and an approximate 3.4% increase in customer traffic. Our outlook for fiscal 2016 for Good Times is cautiously optimistic based on the last five years of positive sales trends; however, our sales trends are influenced by many factors. We are continuing to manage our marketing communications to balance growth in customer traffic and the average customer expenditure.  We plan to open one additional Good Times restaurant in fiscal 2016. Bad Daddy’s restaurants : We currently  operate  twelve company-owned  and joint venture  Bad Daddy’s restaurants—five  in Colorado and seven in North Carolina.   We also license  one restaurant in North Carolina and have a franchise restaurant in South Carolina and a franchise restaurant in Tennessee.  The North Carolina restaurants were all acquired  in  the  acquisition  of  BDI  in  May  2015,  as  described  below.    Subsequent  to  fiscal  year  end,  we  opened  two  additional  Bad  Daddy’s  restaurants  in  the Denver metropolitan area, and we expect to open several more during fiscal 2016. Acquisition of Bad Daddy’s International, LLC In  May  2015,  we  completed  our  acquisition  of  all  of  the  membership  interests  in  Bad  Daddy’s  International,  LLC  from  five  sellers.    As  of  the  date  of  the acquisition, BDI owned all of the member interests in four limited liability companies, each of which owned and operated a Bad Daddy’s Burger Bar restaurant in North Carolina.  In addition, BDI owned a portion of the member interests in three other limited liability companies, each of which also owned a Bad Daddy’s Burger Bar restaurant in North Carolina.  BDI owns the intellectual property associated with the Bad Daddy’s Burger Bar concept and owns 52% of the member interests  in  Bad  Daddy’s  Franchise  Development,  LLC  (“BDFD”),  which  has  granted  franchises  for  the  ownership  and  operation  of  Bad  Daddy’s  Burger  Bar restaurants in South Carolina and Tennessee.  Prior to the acquisition, the Company owned the other 48% of BDFD. The aggregate price paid by the Company for the purchase of BDI was $21,402,000, comprised of $18,988,000 payable in cash and a one-year secured promissory note bearing interest at 3.25% in the amount of $2,414,000.  To finance the acquisition in May 2015, we issued an additional 2,783,810 shares of our common stock at a price to the public of $8.15 per shares. The table below presents the proforma revenue and net income for the fiscal years ended September 30, 2015 and 2014, assuming the acquisition had occurred on October  1,  2013.    This  proforma  information  does  not  purport  to  represent  what  the  actual  results  of  operations  of  the  Company  would  have  been  had  the acquisition occurred on this date nor does it purport to predict the results of operations for future periods. Revenues Net income Net income (loss) attributable to Good Times Restaurants, Inc. Net income (loss) attributable to common shareholders Basic and diluted income (loss) per share Fiscal Year Ended September 30, (1) 2015 54,416    $ 619      159      159      .01      2014 42,744  ($147) ($636) ($695) ($.07)   $   $   $   $   $ (1)       Net income during the fiscal year ended September 30, 2014 includes acquisition related costs of $648,000. For additional information, see Note 2 to the Consolidated Statements of Operations for the years ended September 30, 2015 and 2014 included elsewhere in this Annual Report on Form 10-K. Results of Operations for Fiscal 2015 Compared to Fiscal 2014 Net Revenues: Net revenues for fiscal 2015 increased $16,314,000 (+58.8%) to $44,057,000 from $27,743,000 for fiscal 2014, of which $2,961,000 came from the Good Times restaurants and $13,353,000 from the Bad Daddy’s restaurants. 27                                         Table of Contents Good Times restaurant sales increased $2,956,000 to $28,521,000 from $25,566,000 in fiscal 2014. Same store restaurant sales increased 6.9% during fiscal 2015 compared to fiscal 2014. Restaurants are included in same store sales after they have been open a full fifteen months.  Restaurant sales increased from the prior year due to the same store sales increase and the opening of two new restaurants during fiscal 2015.  The total menu price increases taken during fiscal 2014 were 4.4% and we took an additional 1% menu price increase in October 2014.  Between January and May 2015 we took additional menu price increases of 2.35%.  Franchise revenues increased $5,000 in fiscal 2015 due to an increase in Good Times franchise royalties and fees. Average Good Times restaurant sales for company-operated restaurants open the entire fiscal year for fiscal 2014 and 2015 were as follows: Company-operated Fiscal 2015 Fiscal 2014 1,035,000   $ 1,091,000  $ During fiscal 2015, company-operated Good Times restaurants’ sales ranged from a low of $802,000 to a high of $1,896,000. Bad Daddy’s restaurant sales for fiscal 2015 were $14,996,000, which includes sales of $7,518,000 for two Bad Daddy’s restaurants open the entire fiscal year and one new Bad Daddy’s restaurant that opened in January 2015, it also includes sales of $7,478,000 for the seven Bad Daddy’s restaurants acquired from BDI in May 2015. Additionally, net revenues increased $160,000 compared to fiscal 2014 due to Bad Daddy’s franchise royalties and license fees which are all associated with the BDI acquisition. For factors which may affect future results of operations, please refer to a discussion of planned product and system changes discussed in the section entitled “Our Growth Strategies” in Item 1 of this Annual Report on Form 10-K. Food and Packaging Costs: For  fiscal  2015,  food  and  packaging  costs  increased  $5,294,000  from  $9,273,000  (33.5%  of  restaurant  sales)  in  fiscal  2014  to $14,567,000 (33.9% of restaurant sales). Good Times food and packaging costs were $9,734,000 (34.1% of restaurant sales) in fiscal 2015, up from $8,655,000 (33.9% of restaurant sales) in fiscal 2014. We experienced unprecedented cost increases in beef and bacon from January to September 2014, with beef and bacon prices increasing approximately 38% and 29%, respectively.  We experienced some moderation in commodity costs during our second and third fiscal quarters of 2015. Bad Daddy’s food and packaging costs were $4,833,000 (32.2% of restaurant sales) in fiscal 2015, up from $618,000 (34.3% of restaurant sales) in fiscal 2014. $2,502,000 of the $4,215,000 increase was attributable to the North Carolina BDI restaurants acquired in May 2015. The remaining increase of $1,713,000 was attributable to the two Bad Daddy’s restaurants open the entire fiscal year and one new Bad Daddy’s restaurant that opened in January 2015. Payroll and Other Employee Benefit Costs: For fiscal 2015, payroll and other employee benefit costs increased $5,472,000 from $8,915,000 (32.6% of restaurant sales) in fiscal 2014 to $14,387,000 (33.1% of restaurant sales). Good Times  payroll and other employee benefit costs were $8,967,000 (31.4% of restaurant sales) in fiscal 2015, up from $8,092,000 (31.7% of restaurant sales) in fiscal 2014. The $875,000 increase in payroll and other employee benefit expenses is primarily due to the increase in restaurant sales. Because payroll costs are semi-variable in nature, they normally decrease as a percentage of restaurant sales when there is an increase in restaurant sales. Payroll and other employee benefits increased approximately $529,000 in fiscal 2015 due to two new restaurants opened in the fiscal year, one in November 2014 and one in May 2015. Bad Daddy’s payroll and other employee benefit costs were $5,420,000 (36.1% of restaurant sales) for fiscal 2015 up from $823,000 (45.6% of restaurant sales) in fiscal  2014.  $2,582,000  of  the  $4,597,000  increase  was  attributable  to  the  North  Carolina  BDI  restaurants  acquired  in  May  2015.  The  remaining  increase  of $2,015,000 was attributable to the two Bad Daddy’s restaurants open the entire fiscal year and one new Bad Daddy’s restaurant that opened in January 2015. Occupancy and Other Operating Costs: For fiscal 2015, occupancy and other operating costs increased $2,580,000 from $4,599,000 (16.8% of restaurant sales) in fiscal 2014 to $7,179,000 (16.5% of restaurant sales). Good Times occupancy and other operating costs were $4,768,000 (16.7% of restaurant sales) in fiscal 2015, up from $4,237,000 (16.6% of restaurant sales) in fiscal 2014.   The $530,000 increase in occupancy and other costs is primarily attributable to:   · Increase of $300,000 in occupancy and other restaurant operating costs due to the two new restaurants opened in fiscal 2015. 28                                     Table of Contents   · Increases in various other restaurant operating costs of $230,000 at existing restaurants comprised primarily of repairs and maintenance, restaurant supplies and bank fees. Occupancy costs may increase as a percent of sales as new company-owned restaurants are developed due to higher rent associated with sale-leaseback operating leases, as well as increased property taxes on those locations. Bad Daddy’s occupancy and other operating costs were $2,411,000 (16.1% of restaurant sales) for fiscal 2015 up from $362,000 (20.1% of restaurant sales) in fiscal  2014.  $1,186,000  of  the  $2,049,000  increase  was  attributable  to  the  North  Carolina  BDI  restaurants  acquired  in  May  2015.  The  remaining  increase  of $863,000 was attributable to the two Bad Daddy’s restaurants open the entire fiscal year and one new Bad Daddy’s restaurant that opened in January 2015. New Store Preopening Costs: In fiscal 2015, we incurred $784,000 of preopening costs compared to $669,000 in fiscal 2014. Good Times preopening costs related to the two new restaurants was $172,000 for fiscal 2015. Bad Daddy’s preopening costs were $612,000 for fiscal 2015 compared to $663,000 in fiscal 2014. All of the preopening costs are related to the newly-developed Bad Daddy’s restaurants. Depreciation and Amortization Costs: For fiscal 2015, depreciation and amortization costs increased $610,000 from $636,000 in fiscal 2014 to $1,246,000. Good Times  depreciation costs increased $115,000 from $563,000 in fiscal 2014 to $678,000 in fiscal 2015, primarily due to the two new restaurants opened in fiscal 2015. Bad Daddy’s depreciation costs increased $495,000 from $73,000 in fiscal 2014 to $568,000 in fiscal 2015, $239,000 of the increase was attributable to the North Carolina BDI restaurants acquired in May 2015. General and Administrative Costs: For fiscal 2015, general and administrative costs increased $1,298,000 from $2,803,000 (10.1% of total revenues) in fiscal 2014 to $4,101,000 (9.3% of total revenue). The $1,298,000 increase in general and administrative expenses in fiscal 2015 is primarily attributable to: Increase in payroll and employee benefit costs of $577,000 Increase in incentive stock compensation cost of $315,000 · · · Net increases in all other expenses of $406,000. General and administrative costs will continue to increase as we build up our infrastructure to support the growth of both of our brands. Advertising Costs: For fiscal 2015, advertising costs increased $276,000 from $988,000 (3.6% of restaurant sales) in fiscal 2014 to $1,264,000 (2.9% of restaurant sales). Good  Times  advertising  costs  increased  $241,000  from  $947,000  (3.7%  of  restaurant  sales)  in  fiscal  2014  to  $1,188,000  (4.1%  of  restaurant  sales)  in  fiscal 2015.  Good Times advertising costs consists primarily of contributions made to the advertising materials fund and a regional advertising cooperative based on a percentage of restaurant sales. We anticipate that in fiscal 2016 Good Times advertising costs will remain consistent with fiscal 2015 as a percentage of restaurant sales and will consist primarily of cable television advertising, social media and on-site and point-of-purchase merchandising totaling approximately 4% of restaurant sales. Bad Daddy’s advertising costs were $76,000 (0.5% of restaurant sales) in fiscal 2015 compared to $40,000 (2.3% of restaurant sales) in fiscal 2014.  The North Carolina  BDI  restaurants  acquired  in  May  2015  accounted  for  $29,000  of  the  increase.  Bad  Daddy’s  advertising  costs  consist  primarily  of  menu  development, printing costs and local store marketing. Acquisition Costs: For fiscal 2015, acquisition costs were $648,000. All acquisition costs are related to the acquisition of BDI, as discussed under “Acquisition of Bad Daddy’s International, LLC,” and include legal, accounting, other non-recurring integration costs and other professional services related to the transaction. Franchise Costs: For fiscal 2015, franchise costs increased $15,000 from $96,000 in fiscal 2014 to $111,000. The costs are primarily related to the Good Times franchised restaurants. Gain or Loss on Restaurant Asset Disposals: For fiscal 2015, the loss on restaurant asset disposals was $9,000 compared to a gain of $16,000 in fiscal 2014.  The loss in fiscal 2015 is comprised of a $26,000 deferred gain on a previous sale lease-back transaction offset by $35,000 of losses to write off abandoned equipment and site costs for the Good Times locations. 29                                                   Table of Contents Loss from Operations: The loss from operations was $239,000 in fiscal 2015 compared to a loss from operations of $219,000 in fiscal 2014. The  increase  in  loss  from  operations  for  the  fiscal  year  is  due  primarily  to  matters  discussed  in  the  "Restaurant  Operating  Costs",  "General  and  Administrative Costs", “Franchise Costs” and “Gain on Restaurant Asset Sales” sections above. Net Loss: The net loss was $300,000 for fiscal 2015 compared to a net loss of $370,000 in fiscal 2014.  The change from fiscal 2014 to fiscal 2015 was primarily attributable  to  the  matters  discussed  in  the  "Net  Revenues",  "Restaurant  Operating  Costs",  "General  and  Administrative  Costs"  and  "Franchise  Costs"  sections above, as well as 1) an increase in net interest expense of $54,000 compared to the same prior year period; and 2) a decrease in our affiliate investment loss of $140,000 in fiscal 2015 compared to fiscal 2014. Income Attributable to Non-controlling Interests: For fiscal 2015, the income attributable to non-controlling interests was $491,000 compared to $320,000 in fiscal  2014.  The  non-controlling  interest  represents  the  limited  partner’s  share  of  income  in  the  Good  Times  and  Bad  Daddy’s  joint  venture  restaurants.  The increase is attributable to the increased sales and profitability of the Good Times joint venture restaurants and the acquisition of the BDI joint venture restaurants in May 2015. Net Loss Attributable to Common Shareholders: For  fiscal  2015,  the  net  loss  attributable  to  common  shareholders  includes  dividends  of  $0  compared  to dividends on preferred stock of $59,000 in fiscal 2014. Liquidity and Capital Resources Cash and Working Capital: As of September 30, 2015, we had a working capital excess of $7,470,000. Because restaurant sales are collected in cash and accounts payable for food and paper products  are  paid  two  to  four  weeks  later,  restaurant  companies  often  operate  with  working  capital  deficits.  We  anticipate  that  working  capital  deficits  may  be incurred in the future and possibly increase when new Bad Daddy’s and Good Times restaurants are opened.  We believe that we will have sufficient capital to meet our working capital, long term debt obligations and recurring capital expenditure needs in fiscal 2016 and beyond. Financing: Public Offering : On May 4, 2015 we completed a public offering of 2,783,810 shares of common stock, par value $0.001 per share.  The price to the public was $8.15 per share with an underwriter’s agreement at a price of $7.58 per share.  The public offering resulted in net proceeds of approximately $20.6 million that we primarily used for the acquisition of Bad Daddy’s International and development of additional Bad Daddy’s Burger Bar restaurants. We intend to use the remaining net proceeds from the offering after the acquisition of BDI for the remodeling and reimaging of existing Good Times Burgers & Frozen Custard restaurants, for the development of new Bad Daddy’s Burger Bar restaurants, as working capital reserves and for future investment at the discretion of our Board of Directors. Bad Daddy’s International Note Payable: In  May  2015,  in  connection  with  the  BDI  purchase,  the  Company  entered  into  a  one-year  secured  promissory  note bearing interest at 3.25% in the amount of $2,414,000, as discussed under “Acquisition of Bad Daddy’s International, LLC.” United Capital Loan: On  July  30,  2014  Drive  Thru  entered  into  a  Development  Line  Loan  and  Security  Agreement  with  United  Capital  Business  Lending (“Lender”), pursuant to which Lender agreed to loan Drive Thru up to $2,100,000 (the “Loan”) and entered into a Collateral Assignment of Franchise Agreements, Management Agreement and Partnership Interests with Lender.  In addition, on July 30, 2014, the Company entered into a Guaranty Agreement (the “Guaranty Agreement”) with Lender, pursuant to which the Company guaranteed the repayment of the Loan.  The Loan Agreement, Collateral Assignment, Notes (as defined below) and Guaranty Agreement are referred to herein as the “Loan Documents.” As of September 30, 2015, Drive Thru had borrowed approximately $1,314,000 under the Loan Agreement, of which $1,118,000 was borrowed during fiscal 2015.  As of July 1, 2015 Drive Thru could no longer request additional draw downs. In connection with each disbursement under the Loan Agreement, Drive Thru executed a Promissory Note (the “Notes”) in the full amount of each disbursement request.  The Notes incur interest at a rate of 6.69% per annum, are repayable in monthly installments of principal and interest over 84 months, and contain other customary terms and conditions.  The Notes are subject to certain prepayment fees ranging between 1% and 3% of the unpaid balance at such time if Drive Thru repays a Note in certain circumstances prior to the thirty seventh monthly installment under such Note. 30                                 Table of Contents The  Loan  Agreement  and  Notes  contain  customary  representations,  warranties  and  affirmative  and  negative  covenants,  including  without  limitation,  annual covenants to maintain certain insurance coverage and to maintain a certain debt service coverage ratio, leverage ratio, and quick ratio. At September 30, 2015 the company was in compliance with all the required covenants. Cash Flows: Net cash provided by operating activities was $3,168,000 for fiscal 2015 compared to net cash provided by operating activities of $1,438,000 in fiscal 2014.  The increase in net cash provided by operating activities for fiscal 2015 was the result of a net loss of $300,000 and non-cash reconciling items totaling $3,468,000 (comprised principally of 1) depreciation and amortization of $1,332,000; 2) $478,000 of stock option compensation expense; 3) an increase in our accretion for deferred rent of $234,000; 4) a $1,442,000 increase in accounts payable; and 5) net decreases in operating assets and liabilities totaling $18,000). Net cash used in investing activities in fiscal 2015 was $23,715,000 compared to net cash used in investing activities of $3,849,000 in fiscal 2014.  Fiscal 2015 primarily  reflects  the  acquisition  of  BDI  of  $17,612,000  (net  of  cash  acquired  in  the  transaction)  and  $1,521,000  in  sale  leaseback  proceeds  and  purchases  of property and equipment. Purchases of property and equipment were $7,633,000, comprised of the following: · · · · · · $3,389,000 in costs for the development of Bad Daddy’s locations in Colorado $160,000 for miscellaneous capital expenditures related to our Bad Daddy’s restaurants $1,270,000 in costs related to our existing Good Times locations, for reimaging and remodeling $2,415,000 for the development of two Good Times locations, including the purchase of land for a new location that opened on May 5, 2015 $321,000 for miscellaneous capital expenditures related to our Good Times restaurants $78,000 for miscellaneous capital expenditures related to our corporate office Net cash provided by financing activities in fiscal 2015 was $24,462,000 compared to $6,162,000 in fiscal 2014.  The fiscal 2015 activity includes net proceeds of $20,618,000 from our public stock offering, principal payments on notes payable and long term debt of $139,000, borrowings on notes payable and long-term debt of $1,118,000, net proceeds from warrant and option exercises of $3,296,000, and distributions to non-controlling interests in partnerships of $431,000. Contingencies and Off-Balance Sheet Arrangements We remain contingently liable on various land leases underlying restaurants that were previously sold to franchisees.  We have never experienced any losses related to these contingent lease liabilities; however, if a franchisee defaults on the payments under the leases, we would be liable for the lease payments as the assignor or sub-lessor of the lease.  Currently we have not been notified nor are we aware of any leases in default under which we are contingently liable.  However there can be no assurance that there will not be in the future, which could have a material adverse effect on our future operating results. Critical Accounting Policies and Estimates We  follow  accounting  standards  set  by  the  Financial  Accounting  Standards  Board,  commonly  referred  to  as  the  “FASB.”  The  FASB  sets  generally  accepted accounting principles (GAAP) that we follow to ensure we consistently report our financial condition, results of operations, and cash flows. Over the years, the FASB and other designated GAAP-setting bodies, have issued standards in the form of FASB Statements, Interpretations, FASB Staff Positions, EITF consensuses, AICPA Statements of Position, etc, which in 2009 were codified into the FASB Accounting Standards Codification, sometimes referred to as the Codification or ASC. Non-controlling Interests : Non-controlling interests, previously called minority interests, are presented as a separate item in the equity section of the consolidated balance  sheet.  Consolidated  net  income  or  loss  attributable  to  non-controlling  interests  are  presented  on  the  face  of  the  consolidated  statement  of  operations. Additionally, changes in a parent’s ownership interest in a subsidiary that do not result in deconsolidation are equity transactions, and that deconsolidation of a subsidiary is recorded as a gain or loss based on the fair value on the deconsolidation date. 31                                                 Table of Contents Income  Taxes  : We  account  for  income  taxes  under  the  liability  method  whereby  deferred  tax  asset  and  liability  account  balances  are  determined  based  on differences between the financial reporting and tax bases of assets and liabilities and are measured using the enacted tax rates and laws that will be in effect when the  differences  are  expected  to  reverse.  We  provide  a  valuation  allowance,  if  necessary,  to  reduce  deferred  tax  assets  to  their  estimated  realizable  value.  The deferred tax assets are reviewed periodically for recoverability, and valuation allowances are adjusted as necessary.  We believe it is more likely than not that the recorded deferred tax assets will be realized. We are subject to taxation in various jurisdictions. We continue to remain subject to examination by U.S. federal authorities for the years 2012 through 2015. We believe that our income tax filing positions and deductions will be sustained on audit and does not anticipate any adjustments that will result in a material adverse effect on our financial condition, results of operations, or cash flows. Therefore, no reserves for uncertain income tax positions have been recorded. Our practice is to recognize interest and/or penalties related to income tax matters in income tax expense. We have accrued $0 for interest and penalties as of September 30, 2015. Variable  Interest  Entities  : Once  an  entity  is  determined  to  be  a  Variable  Interest  Entity  (VIE),  the  party  with  the  controlling  financial  interest,  the  primary beneficiary, is required to consolidate it.  We have three franchisees with notes payable and after analysis we have determined that, while the franchisees are VIE’s, we are not the primary beneficiary of the entities, and therefore they are not required to be consolidated. Fair Value of Financial Instruments : Fair value is established under a framework for measuring fair value under GAAP and enhances disclosure about fair value measurements. Business  Combination  : In  accordance  with  Accounting  Standards  Codification  ("ASC")  805,  Business  Combinations  ("ASC  805"),  the  total  purchase consideration related to the acquisition of BDI was allocated to the net tangible and identifiable intangible assets acquired and liabilities assumed based on their estimated  fair  values  as  of  May  7,  2015  (the  acquisition  date).  The  values  for  current  assets  and  current  liabilities  including  receivables,  prepaid  expenses, inventories  and  accounts  payable  and  other  accrued  liabilities  were  determined  based  on  their  respective  book  values  which  approximated  their  realizable values.  We estimated the value of property and equipment based on the original cost and remaining life of each asset.  The value of unfavorable lease liabilities was based on the estimate of future rent payments in excess of current fair market value rents.  The value of non-controlling interests were based on the ownership percent of each non-controlling interest multiplied by the estimated net values of the underlying assets of each respective joint venture.  The values of identifiable intangible assets such as Trademarks, Franchise Agreements and Non-compete agreements were determined by an independent Corporate Finance and Business Valuation firm.  The excess of the purchase price over the aggregate fair value of net assets acquired was allocated to goodwill which represents benefits expected as a result of the acquisition including sales and unit growth opportunities. Recent Accounting Pronouncements In April 2015, the Financial Accounting Standards Board (“FASB”) issued Accounting Standards Update No. 2015-03, Interest–Imputation of Interest (Subtopic 835-30): Simplifying the Presentation of Debt Issuance Costs which requires debt issuance costs to be presented in the balance sheet as a direct deduction from the related debt liability rather than an asset.  The recognition and measurement guidance for debt issuance costs are not affected by this guidance.  This new guidance is effective retrospectively for fiscal years, and interim periods within those years, beginning after December 15, 2015.  Early adoption is permitted.  The Company does not expect that this guidance will have a material impact on its consolidated financial statements ITEM 7A. QUANTITATIVE AND QUALITATIVE DISCLOSURES ABOUT MARKET RISK Not applicable. ITEM 8 FINANCIAL STATEMENTS AND SUPPLEMENTARY DATA The report of the independent registered public accounting firm and financial statements listed in the accompanying index are included in Item 15 of this report. See index to the consolidated financial statements on page F-1 of this Annual Report on Form 10-K. ITEM 9. CHANGES IN AND DISAGREEMENTS WITH ACCOUNTANTS ON ACCOUNTING AND FINANCIAL DISCLOSURE During the two most recent fiscal years, Good Times has not had any changes in or disagreements with its independent accountants on matters of accounting or financial disclosure. 32                             Table of Contents ITEM 9A. CONTROLS AND PROCEDURES Conclusion Regarding the Effectiveness of Disclosure Controls and Procedures: Based on an evaluation of our disclosure controls and procedures (as defined in  Rules  13a-15(e)  and  15d-15(e)  under  the  Exchange  Act),  as  of  the  end  of  our  fiscal  year  ended  September  30,  2015,  our  Chief  Executive  Officer  and  Chief Financial  Officer  (its  principal  executive  officer  and  principal  financial  officer,  respectively)  determined  that  our  controls  were  not  adequate  to  ensure  that  all liabilities related to development costs for restaurants that are currently under construction but not yet open were recorded in the proper period.  Accordingly, based on this material weakness, our Chief Executive Officer and Chief Financial Officer concluded that our disclosure controls and procedures were not effective as of the end of the period covered by this Report, September 30, 2015, as it relates to recording the correct amount of unpaid development costs and the related liability. The Company’s management team has addressed this weakness by implementing a process of analyzing each new restaurant on a project by project basis to ensure that all development costs and the related liabilities are recorded as of the end of each reporting period.  This process may involve using estimates to record costs incurred but not yet billed for the reporting period. Management’s Report on Internal Control Over Financial Reporting: We  are  responsible  for  establishing  and  maintaining  adequate  internal  control  over financial  reporting  (as  defined  in  Rule 13a-15(f)  and  15d-15(f)  under the  Exchange  Act). We  maintain  a system  of internal  controls  that  is designed  to provide reasonable assurance in a cost-effective manner as to the fair and reliable preparation and presentation of the consolidated financial statements. Because of its inherent limitations, internal control over financial reporting may not prevent or detect misstatements. Therefore, even those systems determined to be effective can provide only reasonable assurance with respect to financial statement preparation and presentation. We  conducted  an  evaluation  of  the  effectiveness  of  our  internal  control  over  financial  reporting  as  of  September  30,  2015.  In  making  this  evaluation,  our management  used  the  criteria  set  forth  by  the  Committee  of  Sponsoring  Organizations  of  the  Treadway  Commission  (“COSO”)  in  Internal  Control-Integrated Framework.  This  evaluation  included  a  review  of  the  documentation  of  controls,  evaluation  of  the  design  effectiveness  of  controls  and  a  conclusion  on  this evaluation.  We  have  concluded  that,  as  of  September  30,  2015,  our  internal  control  over  financial  reporting  was  not  effective  for  the  reasons  described  under “Evaluation of Disclosure Controls and Procedures.” This  Annual  Report  does  not  include  an  attestation  report  of  our  registered  public  accounting  firm  regarding  internal  control  over  financial reporting.  Management’s report was not subject to attestation by our registered public accounting firm pursuant to rules of the SEC that permit us to provide only management’s report in this Annual Report. Changes in Internal Control over Financial Reporting: There  have been no significant  changes  in our internal  control  over  financial  reporting  that  occurred during our fiscal quarter ended September 30, 2015 that have materially affected, or are reasonably likely to materially affect, our internal control over financial reporting. This  Annual  Report  does  not  include  an  attestation  report  of  our  registered  public  accounting  firm  regarding  internal  control  over  financial reporting.  Management’s report was not subject to attestation by our registered public accounting firm pursuant to rules of the SEC that permit us to provide only management’s report in this Annual Report. Changes in Internal Control over Financial Reporting: There  have been no significant  changes  in our internal  control  over  financial  reporting  that  occurred during our fiscal quarter ended September 30, 2015 that have materially affected, or are reasonably likely to materially affect, our internal control over financial reporting. ITEM 9B. OTHER INFORMATION Nothing to report. 33                             Table of Contents PART III We will file a definitive proxy statement for our 2016 Annual Meeting of Stockholders with the SEC, pursuant to Regulation 14A, not later than 120 days after the end  of  our  fiscal  year.  Accordingly,  those  sections  of  our  definitive  Proxy  Statement  that  specifically  address  the  items  set  forth  herein  are  incorporated  by reference. Item 10. DIRECTORS, EXECUTIVE OFFICERS AND CORPORATE GOVERNANCE The information required by Item 10 is hereby incorporated by reference from our definitive proxy statement relating to our 2016 Annual Meeting of Stockholders, to be filed with the SEC within 120 days following the end of our fiscal year covered by this Form 10-K. Item 11. EXECUTIVE COMPENSATION The information required by Item 11 is hereby incorporated by reference from our definitive proxy statement relating to our 2016 Annual Meeting of Stockholders, to be filed with the SEC within 120 days following the end of our fiscal year covered by this Form 10-K. Item 12. SECURITY OWNERSHIP OF CERTAIN BENEFICIAL OWNERS AND MANAGEMENT AND RELATED STOCKHOLDER MATTERS The information required by Item 12 is hereby incorporated by reference from our definitive proxy statement relating to our 2016 Annual Meeting of Stockholders, to be filed with the SEC within 120 days following the end of our fiscal year covered by this Form 10-K. Item 13. CERTAIN RELATIONSHIPS AND RELATED TRANSACTIONS, AND DIRECTOR INDEPENDENCE The information required by Item 13 is hereby incorporated by reference from our definitive proxy statement relating to our 2016 Annual Meeting of Stockholders, to be filed with the SEC within 120 days following the end of our fiscal year covered by this Form 10-K. Item 14. PRINCIPAL ACCOUNTANT FEES AND SERVICES The information required by Item 14 is hereby incorporated by reference from our definitive proxy statement relating to our 2016 Annual Meeting of Stockholders, to be filed with the SEC within 120 days following the end of our fiscal year covered by this Form 10-K. 34                             Table of Contents PART IV ITEM 15. EXHIBITS, FINANCIAL STATEMENT SCHEDULES a) The following documents have been filed as part of this report or, where noted, incorporated by reference: 1) Financial Statements The Company’s consolidated financial statements are included beginning on pages F-1. 2) Financial Statement Schedules All schedules have been omitted because the matter or conditions are not present or the information required to be set forth therein is included in the Company’s consolidated financial statements and related notes thereto. 3) Exhibits The following exhibits are furnished as part of this report: Exhibit 2.1** 3.1 3.2 3.3 3.4 3.5 3.6 3.7 3.8 3.9 3.10 3.11 Description Membership Interest Purchase Agreement, dated April 24, 2015, among Good Times Restaurants Inc., FS-BDI Holdings, LLC, Thompson Family Associates,  LLC,  Keeper  Investments,  LLC,  James  C.  Verney  and  Fenner  Restaurant  Group,  LLC  (previously  filed  as  Exhibit  2.1  to  the registrant’s Current Report on Form 8-K filed April 28, 2015 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Articles of Incorporation of Good Times Restaurants Inc. (previously filed on November 30, 1988 as Exhibit 3.1 to the registrant’s Registration Statement on Form S-18 (File No. 33-25810-LA) and incorporated herein by reference) Amendment to Articles of Incorporation of Good Times Restaurants Inc. dated January 23, 1990 (previously filed on January 18, 1990 as Exhibit 3.1 to the registrant’s Current Report on Form 8-K (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Amendment to Articles of Incorporation of Good Times Restaurants Inc. dated June 15, 1994  (previously filed as Exhibit 3.3 to the registrant’s Amendment No. 1 to Registration Statement on Form S-1 filed June 7, 2013 (File No. 333-188183) and incorporated herein by reference) Amendment  to  Articles  of  Incorporation  of  Good  Times  Restaurants  Inc.  dated  September  23,  1996  (previously  filed  as  Exhibit  3.5  to  the registrant’s  Annual  Report  on  Form  10-KSB  for  the  fiscal  year  ended  September  30,  1996  (File  No.  000-18590)  and  incorporated  herein  by reference) Certificate of Designations, Preferences, and Rights of Series B Convertible Preference Stock of Good Times Restaurants Inc. (previously filed as Exhibit 1 to the Amendment No. 6 to Schedule 13D filed by The Erie County Investment Co., The Bailey Company, LLLP and Paul T. Bailey (File No. 005-42729) on February 14, 2005 and incorporated herein by reference) Certificate of Change of Good Times Restaurants Inc. (previously filed as Exhibit 3.1 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed January 12, 2011 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Certificate of Designations, Preferences, and Rights of Series C Convertible Preferred Stock of Good Times Restaurants Inc. (previously filed as Exhibit 3.1 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed September 20, 2012 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Restated Bylaws of Good Times Restaurants Inc. dated November 7, 1997 (previously filed as Exhibit 3.6 to the registrant’s Annual Report on Form 10-KSB for the fiscal year ended September 30, 1997 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Amendment to Restated Bylaws of Good Times Restaurants Inc. dated August 14, 2007 (previously filed as Exhibit 3.1 to the registrant's Current Report on Form 8-K filed December 31, 2007 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Amendment to Restated Bylaws of Good Times Restaurants Inc. dated August 30, 2013 (previously filed as Exhibit 3.1 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed September 6, 2013 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Amendment to Restated Bylaws of Good Times Restaurants Inc. dated May 2, 2014 (previously filed as Exhibit 10.3 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed May 7, 2014 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) 35                             Table of Contents 3.12 4.1 4.2 10.1 10.2 10.3  10.4 10.5 10.6 10.7 10.8 10.9 10.10 10.11 10.12 10.13 10.14 10.15 Amendment  to  Restated  Bylaws  of  Good  Times  Restaurants  Inc.  dated  December  18,  2014  (previously  filed  as  Exhibit  3.1  to  the  registrant’s Current Report on Form 8-K filed December 22, 2014 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Specimen Common Stock Certificate (previously filed as Exhibit 4.1 to the registrant’s Amendment No. 1 to Registration Statement on Form S-1 filed June 7, 2013 (File No. 333-188183) and incorporated herein by reference) Form of 3.25% Promissory Note (previously filed as Exhibit 4.1 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed April 28, 2015 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Good  Times  Restaurants  Inc.  2008  Omnibus  Equity  Incentive  Compensation  Plan  (previously  filed  as  Exhibit  10.1    to  the  registrant’s  Current Report on Form 8-K filed January 30, 2008 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Employment Agreement dated as of October 1, 2007 between Good Times Restaurants Inc. and Boyd E. Hoback (previously filed as Exhibit 10.1 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed January 30, 2008 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) First Amendment to Amended and Restated Credit Agreement and Waiver of Defaults dated December 27, 2011 among Good Times Restaurants Inc., Good times Drive Thru, Inc. and Wells Fargo Bank, N.A. (previously filed as Exhibit 10.1 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed December 28, 2011 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Second Amended and Restated Term Note dated December 27, 2011 by Good Times Restaurants Inc. and Good Times Drive Thru, Inc. to Wells Fargo Bank, N.A. (previously filed as Exhibit 10.2 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed December 28, 2011 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Financial Advisory Services Agreement dated April 6, 2012 between Good Times Restaurants Inc. and Heathcote Capital LLC (previously filed as Exhibit 10.1 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed April 11, 2012 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) and incorporated herein by reference) Amendment to the Good Times Restaurants Inc. 2008 Omnibus Equity Incentive Compensation Plan dated September 14, 2012 (previously filed as Exhibit 10.10 to the registrant’s  Registration Statement on Form S-1 filed April 26, 2013 (File No. 333-188183) and incorporated herein by reference) Supplemental Agreement dated September 28, 2012 between Good Times Restaurants Inc. and Small Island Investments Limited (previously filed as Exhibit 10.1 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed October 1, 2012 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Amendment  to  Supplemental  Agreement  dated  October  16,  2012  between  Good  Times  Restaurants  Inc.  and  Small  Island  Investments  Limited (previously filed as Exhibit 10.1 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed October 16, 2012 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Letter Agreement dated December 5, 2012 between Good Times Restaurants Inc. and GT Burgers of Colorado, Inc. (previously filed as Exhibit 10.13 to the registrant’s Registration Statement on Form S-1 filed April 26, 2013 (File No. 333-188183) and incorporated herein by reference) Amendment to Financial Advisory Services Agreement dated March 25, 2013 between Good Times Restaurants Inc. and Heathcote Capital LLC (previously  filed  as  Exhibit  10.14  to  the  registrant’s  Registration  Statement  on  Form  S-1  filed  April  26,  2013  (File  No.  333-188183)  and incorporated herein by reference) Subscription Agreement dated April 9, 2013 between Good Times Restaurants Inc. and Bad Daddy’s Franchise Development, LLC (previously filed  as  Exhibit  10.1  to  the  registrant’s  Current  Report  on  Form  8-K  filed  April  15,  2013  (File  No.  000-18590)  and  incorporated  herein  by reference) Amended and Restated Operating Agreement of Bad Daddy’s Franchise Development, LLC dated April 9, 2013 (previously filed as Exhibit 10.2 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed April 15, 2013 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Management  Services  Agreement  dated  April  9,  2013  between  Good  Times  Restaurants  Inc.  and  Bad  Daddy’s  Franchise  Development,  LLC (previously filed as Exhibit 10.3 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed April 15, 2013 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) License Agreement dated April 9, 2013 between Bad Daddy’s Franchise Development, LLC and BD of Colorado LLC (previously filed as Exhibit 10.4 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed April 15, 2013 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Term  Sheet  for  Joint  Venture  Agreement  dated  April  9,  2013  between  Good  Times  Restaurants  Inc.  and  Bad  Daddy’s  International,  LLC (previously filed as Exhibit 10.5 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed April 15, 2013 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) 36       Table of Contents 10.16 10.17 10.18 10.19 10.20 10.21 10.22 10.23 10.24 10.25 10.26 10.27 10.28 10.29 21.1* 23.1* 31.1* 31.2* 32.1* 101 Consent  and  Waiver  of  Small  Island  Investments  Limited  dated  June  3,  2013  (previously  filed  as  Exhibit  10.20  to  Amendment  No.  2  to Registration Statement on Form S-1 filed June 26, 2013 (File No. 333-188183) and incorporated herein by reference) Amendment to Financial Advisory Services Agreement dated September 27, 2013 between Good Times Restaurants Inc. and Heathcote Capital LLC (previously filed as Exhibit 10.1 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed October 1, 2013 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Amendment to Amended and Restated Operating Agreement of Bad Daddy’s Franchise Development, LLC, dated October 31, 2013 (previously filed as Exhibit 10.20 to the registrant’s Annual Report on Form 10-K filed December 27, 2013 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Employment  Agreement,  effective  December  1,  2013,  by  and  between  Good  Times  Restaurants  Inc.  and  Boyd  E.  Hoback  (previously  filed  as Exhibit 10.1 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed January 10, 2014 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Securities Purchase Agreement, dated May 2, 2014, among Hoak Public Equities, L.P., Rest Redux LLC, and Small Island Investments Limited (previously filed as Exhibit 10.1 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed May 7, 2014 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Registration  Rights  Agreement,  dated  May  2,  2014,  among  Good  Times  Restaurants  Inc.,  Hoak  Public  Equities,  L.P.,  and  Rest  Redux  LLC (previously filed as Exhibit 10.2 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed May 7, 2014 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Agreement between Good Times Restaurants Inc. and Robert Stetson, effective May 2, 2014 (previously filed as Exhibit 10.4 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed May 7, 2014 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Development  Line  Loan  and  Security  Agreement,  dated  July  30,  2014,  between  Good  times  Drive  Thru,  Inc.  and  United  Capital  Business Lending,  Inc.  (previously  filed  as  Exhibit  10.1  to  the  registrant’s  Current  Report  on  Form  8-K  filed  August  5,  2014  (File  No.  000-18590)  and incorporated herein by reference) Collateral  Assignment  of  Franchise  Agreements,  Management  Agreement,  and  Partnership  Interests,  dated  July  30,  2014,  between  Good  times Drive Thru, Inc. and United Capital Business Lending, Inc.  (previously filed as Exhibit 10.2 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed August 5, 2014 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Promissory Note (previously filed as Exhibit 10.3 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed August 5, 2014 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Guaranty Agreement (previously filed as Exhibit 10.4 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed August 5, 2014 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Employment Agreement, effective March 31, 2015, by and between Good Times Restaurants Inc. and James Zielke (previously filed as Exhibit 10.1 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed April 6, 2015 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Transition Services Agreement, dated April 24, 2015, among Good Times Restaurants Inc. and FS Food Group, LLC (previously filed as Exhibit 10.1 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed April 28, 2015 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Pledge Agreement, dated May 7, 2015, between Bad Daddy’s International, LLC, Good Times Restaurants Inc. and Joseph F. Scibelli (previously filed as Exhibit 10.1 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed May 7, 2015 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Subsidiaries of the Company Consent of Hein & Associates LLP, Independent Registered Public Accounting Firm Certification of Chief Executive Officer pursuant to Rule 13a-14(a)/15d-14(a) Certification of Chief Financial Officer pursuant to Rule 13a-14(a)/15d-14(a) Certification of Chief Executive Officer and Chief Financial Officer pursuant to 18 U.S.C. Section 1350 The following financial information from the Company’s Annual Report on Form 10-K for the year ended September 30, 2015, filed with the SEC on December 29, 2015 formatted in Extensible Business Reporting Language (XBRL): (i) the Consolidated Statements of Operations for the years ended September 30, 2015 and 2014, (ii) the Consolidated Balance Sheets at September 30, 2015 and 2014, (iii) the Consolidated Statement of Stockholders’ Equity at September 30, 2015, 2014 and 2013, (iv) the Consolidated Statements of Cash Flows for the years ended September 30, 2015 and 2014, and (v) Notes to Consolidated Financial Statements. *  Filed herewith ** The schedules to this agreement have been omitted in accordance with Item 601(b)(2) of Regulation S-K. A copy of any omitted schedule or exhibit will be furnished supplementally to the SEC upon request; provided, however, that the registrant may request confidential treatment of omitted items. 37         Table of Contents SIGNATURES In  accordance  with  Section  13  or  15(d)  of  the  Exchange  Act,  the  registrant  caused  this  report  to  be  signed  on  its  behalf  by  the  undersigned,  thereunto  duly authorized. December 29, 2015 GOOD TIMES RESTAURANTS INC. /s/ Boyd E. Hoback Boyd E. Hoback President and Chief Executive Officer Pursuant to the requirements of the Exchange Act, this report has been signed below by the following persons on behalf of the registrant and in the capacities and on the dates indicated. /s/ Robert J. Stetson Robert J. Stetson, Chairman December 29, 2015 /s/ Geoffrey R. Bailey Geoffrey R. Bailey, Director December 29, 2015 /s/ Gary J. Heller Gary J. Heller, Director December 29, 2015 /s/ Boyd E. Hoback Boyd E. Hoback, Director and President and CEO December 29, 2015 /s/ Steven M. Johnson Steven M. Johnson, Director December 29, 2015 /s/ Eric W. Reinhard Eric W. Reinhard, Director December 29, 2015 /s/ Susan M. Knutson Susan M. Knutson, Controller December 29, 2015 /s/ Alan A. Teran Alan A. Teran, Director December 29, 2015 /s/ James K. Zielke James K. Zielke, Chief Financial Officer December 29, 2015 38                                                                       Table of Contents ITEM 8 FINANCIAL STATEMENTS AND SUPPLEMENTARY DATA INDEX TO FINANCIAL STATEMENTS Report of Independent Registered Public Accounting Firm Consolidated Balance Sheets – September 30, 2015 and 2014 Consolidated Statements of Operations – For the Years Ended September 30, 2015 and 2014 Consolidated Statements of Stockholders’ Equity – For the Period from October 1, 2013  through September 30, 2015 Consolidated Statements of Cash Flows – For the Years Ended September 30, 2015 and 2014 Notes to Consolidated Financial Statements PAGE F-2 F-3 F-4 F-5 F-6 F-7 – F-20                                     Table of Contents REPORT OF INDEPENDENT REGISTERED PUBLIC ACCOUNTING FIRM To the Board of Directors and Stockholders Good Times Restaurants Inc. We  have  audited  the  accompanying  consolidated  balance  sheets  of  Good  Times  Restaurants  Inc.  and  subsidiaries  as  of  September  30,  2015  and  2014,  and  the related consolidated statements of operations, stockholders' equity, and cash flows for the years then ended. These financial statements are the responsibility of the Company's management. Our responsibility is to express an opinion on these financial statements based on our audits. We conducted our audits in accordance with the standards of the Public Company Accounting Oversight Board (United States). Those standards require that we plan and perform the audit to obtain reasonable assurance about whether the financial statements are free of material misstatement. The Company is not required to have, nor were we engaged to perform, an audit of its internal control over financial reporting. Our audits included consideration of internal control over financial reporting as a basis for designing audit procedures that are appropriate in the circumstances, but not for the purpose of expressing an opinion on the effectiveness of the  Company’s  internal  control  over  financial  reporting.  Accordingly,  we  express  no  such  opinion.  An  audit  also  includes  examining,  on  a  test  basis,  evidence supporting the amounts and disclosures in the financial statements, assessing the accounting principles used and significant estimates made by management, as well as evaluating the overall financial statement presentation. We believe that our audits provide a reasonable basis for our opinion. In our opinion, the consolidated financial statements referred to above present fairly, in all material respects, the financial position of Good Times Restaurants Inc. and  subsidiaries  as  of  September  30,  2015  and  2014,  and  the  results  of  their  operations  and  their  cash  flows  for  the  years  then  ended,  in  conformity  with  U.S. generally accepted accounting principles. /s/ Hein & Associates LLP Hein & Associates LLP Denver, Colorado December 29, 2015 F-2     Good Times Restaurants Inc. and Subsidiaries Consolidated Balance Sheets ( In thousands except share and per share data ) Table of Contents ASSETS CURRENT ASSETS: Cash and cash equivalents Receivables Prepaid expenses and other Inventories Notes receivable Total current assets PROPERTY AND EQUIPMENT Land and building Leasehold improvements Fixtures and equipment Less accumulated depreciation and amortization OTHER ASSETS: Notes receivable, net of current portion Trademarks Other intangibles, net Goodwill Investment in affiliate Deposits and other assets TOTAL ASSETS LIABILITIES AND STOCKHOLDERS’ EQUITY CURRENT LIABILITIES: Current maturities of long-term debt and capital lease obligations Accounts payable Deferred income Other accrued liabilities Total current liabilities LONG-TERM LIABILITIES: Maturities of long-term debt due after one year Capital lease obligations due after one year Deferred and other liabilities Total long-term liabilities COMMITMENTS AND CONTINGENCIES   (Note5) STOCKHOLDERS’ EQUITY: Good Times Restaurants Inc stockholders’ equity: Preferred stock, $.01 par value; 5,000,000 shares authorized, 0 shares issued and outstanding and outstanding as of September 30, 2015 and 2014, respectively Common stock, $.001 par value; 50,000,000 shares authorized, 12,259,550 and 8,256,591 shares issued and outstanding as of September 30, 2015 and 2014, respectively Capital contributed in excess of par value Accumulated deficit Total Good Times Restaurants Inc stockholders' equity Non-controlling interests Total stockholders’ equity For the Years Ended September 30, 2015 2014   $   $   $   $ 13,809    $ 189      161      510      59      14,728      5,054      10,294      12,096      27,444      (13,222)     14,222      71      3,900      117      15,066      0      124      19,278      48,228    $ 2,617    $ 2,733      25      1,883      7,258      1,093    $ 11      1,609      2,713      9,894  150  55  282  10  10,391  4,736  4,710  8,796  18,242  (12,488) 5,754  82  0  0  96  502  56  736  16,881  69  1,085  88  1,308  2,550  177  42  791  1,010  0      0  12      57,434      (20,804)     36,642      1,615      38,257      48,228    $ 8  33,047  (20,013) 13,042  279  13,321  16,881  TOTAL LIABILITIES AND STOCKHOLDERS’ EQUITY   $ See accompanying notes to consolidated financial statements F-3                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 Good Times Restaurants Inc. and Subsidiaries Consolidated Statements of Operations (In thousands except share and per share data) Table of Contents NET REVENUES: Restaurant sales Area development and franchise fees Franchise royalties Total net revenues RESTAURANT OPERATING COSTS: Food and packaging costs Payroll and other employee benefit costs Restaurant occupancy costs Other restaurant operating costs Preopening costs Depreciation and amortization Total restaurant operating costs General and administrative costs Advertising costs Acquisition costs Franchise costs Loss (Gain) on restaurant asset sale LOSS FROM OPERATIONS OTHER INCOME (EXPENSES): Interest income Interest expense Other expense Affiliate investment loss Total other expenses, net NET LOSS Income attributable to non-controlling interests NET LOSS ATTRIBUTABLE TO GOOD TIMES RESTAURANTS INC. Preferred stock dividends NET LOSS ATTRIBUTABLE TO COMMON SHAREHOLDERS BASIC AND DILUTED LOSS PER SHARE: Net loss attributable to Good Times Restaurants Inc. WEIGHTED AVERAGE COMMON SHARES OUTSTANDING Basic Diluted See accompanying notes to consolidated financial statements F-4 For the Years Ended September 30, 2015 2014   $   $   $   $   $   $   $ 43,517    $ 0      540      44,057      14,567      14,387      5,113      2,066      784      1,246      38,163      4,101      1,264      648      111      9      (239)     44      (93)     (7)     (5)     (61)     (300)   $ (491)     (791)   $ 0    $ (791)   $ 27,368  6  369  27,743  9,273  8,915  3,607  992  669  636  24,092  2,803  987  0  96  (16) (219) 14  (9) (10) (146) (151) (370) (320) (690) 59  (749) (.08)   $ (.12) 10,510,105      N/A  6,151,603  N/A                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  Table of Contents Good Times Restaurants Inc. and Subsidiaries Consolidated Statements of Stockholders’ Equity For the period from October 1, 2013 through September 30, 2015 (In thousands except share and per share data) Preferred Stock Common Stock Issued Shares Par Value Issued Shares (1) Par Value (1 ) Capital Contributed in Excess of Par Value Non- Controlling Interest In Partnerships Accumulated Deficit BALANCES, October 1, 2013 355,451    $ 4  4,926,214    $ 5    $ 26,334    $ 242    $ (19,264)   $ Stock issuance expense Stock compensation cost Preferred stock conversion Warrant exercise Warrant exercise costs Stock option exercise Non-controlling interest in Partnerships Net loss attributable to Good Times Restaurants Inc and comprehensive loss Preferred stock dividends (355,451)   (4)   710,902  2,609,149  10,326  1  2  (31)   162  0  6,820  (258)   20  37  (690)   (59)   Total 7,321  (31) 162  (3) 6,822  (258) 20  37  (690) (59) BALANCES, September 30, 2014 0    $ 0  8,256,591    $ 8    $ 33,047    $ 279  ($20,013)   $ 13,321  Stock issuance expense Stock sale Stock compensation cost Warrant exercise Warrant exercise-costs Stock option exercise Non-controlling interests: Income Distributions Acquired through acquisition Net Loss attributable to Good Times Restaurants Inc and comprehensive loss 2,783,810  1,182,600  36,549  3  1  (2,070)   22,685  477  3,251  (31)   75  (2,070) 22,688  477  3,252  (31) 75  491  (431) 1,276  (791) 491  (431)   1,276  (791)   BALANCES, September 30, 2015 0    $ 0  12,259,550    $ 12    $ 57,434    $ 1,615    $ (20,804)   $ 38,257  See accompanying notes to consolidated financial statements F-5                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                             Table of Contents Good Times Restaurants Inc. and Subsidiaries Consolidated Statements of Cash Flows (In thousands except share and per share data) CASH FLOWS FROM OPERATING ACTIVITIES: Net Loss Adjustments to reconcile net loss to net cash provided by operating activities: Depreciation and amortization Accretion of deferred rent Amortization of lease incentive obligation Loss (gain) on disposal of assets Affiliate investment loss Stock based compensation expense Changes in operating assets and liabilities: (Increase) decrease in: Other receivables Inventories Deposits and other assets (Decrease) increase in: Accounts payable Accrued and other liabilities Net cash provided by operating activities CASH FLOWS FROM INVESTING ACTIVITIES: Payments for the purchase of property and equipment Proceeds from sale leaseback transactions BDI acquisition, net of cash acquired Investment in affiliate Payments received on (loans to) franchisees and to others Net cash used in investing activities CASH FLOWS FROM FINANCING ACTIVITIES: Principal payments on notes payable, capital leases, and long-term debt Borrowings on notes payable and long-term debt Proceeds (costs) from stock sales Net proceeds from warrant exercises Proceeds from stock option exercises Preferred dividend paid Distributions to non-controlling interests Net cash provided by financing activities INCREASE IN CASH AND CASH EQUIVALENTS CASH AND CASH EQUIVALENTS, beginning of year CASH AND CASH EQUIVALENTS, end of year SUPPLEMENTAL DISCLOSURES OF CASH FLOW INFORMATION: Cash paid for interest Non-cash purchase of property and equipment See accompanying notes to consolidated financial statements F-6 For the Years Ended September 30, 2015 2014   $ (300)   $ (370) 1,332      234      (39)     9      5      477      118      (95)     (96)     1,442      81      3,168      (7,633)     1,522      (17,612)     0      8      (23,715)     (139)     1,118      20,618      3,221      75      0      (431)     24,462      3,915      9,894      13,809    $ 58    $ 2,454    $ 682  33  0  (16) 146  162  44  (98) 7  384  464  1,438  (3,397) 0  0  (375) (77) (3,849) (46) 0  (31) 6,561  20  (59) (283) 6,162  3,751  6,143  9,894  9  196    $   $   $                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         Table of Contents Good Times Restaurants Inc. and Subsidiaries NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (Tabular dollar amounts in thousands, except share and per share data) 1.  Organization and Summary of Significant Accounting Policies: Organization – Good Times Restaurants Inc. (Good Times or the Company) is a Nevada corporation. The Company operates through its wholly owned subsidiaries Good  Times  Drive  Thru,  Inc.  (“Drive  Thru”),  BD  of  Colorado,  LLC  (“BD  of  Colo”),  Bad  Daddy’s  Franchise  Development,  LLC  (“BDFD”)  and  Bad  Daddy’s International, LLC (“BDI”). Drive Thru commenced operations in 1986 and, as of September 30, 2015, operates twenty company-owned and seven joint venture drive-thru fast food hamburger restaurants  under  the  name  Good  Times  Burgers  &  Frozen  Custard.    The  Company’s  restaurants  are  located  in  Colorado.  In  addition,  Drive  Thru  has  eleven franchises, nine operating in Colorado and two in Wyoming. BD of Colo commenced operations in 2013 and, as of September 30, 2015, operates three company-owned full-service upscale casual dining restaurants under the name Bad Daddy’s Burger Bar, all of which are located in Colorado. BDI and BDFD were acquired on May 7, 2015 (see Note 2 below).  As of September 30, 2015, BDI operates four company-owned and three joint venture full- service  upscale  casual  dining  restaurants,  also  under  the  name  Bad  Daddy’s  Burger  Bar,  all  of  which  are  located  in  North  Carolina.  BDFD  has  two  franchises operating in South Carolina and Tennessee. Prior to the acquisition of BDFD in May 2015 the Company had a 48% voting ownership interest in the franchisor entity and the investment was accounted for using the equity method. We  follow  accounting  standards  set  by  the  Financial  Accounting  Standards  Board,  commonly  referred  to  as  the  “FASB”.  The  FASB  sets  generally  accepted accounting principles (GAAP) that we follow to ensure we consistently report our financial condition, results of operations and cash flows. Principles  of  Consolidation  –  The  consolidated  financial  statements  include  the  accounts  of  Good  Times,  its  subsidiaries,  one  limited  partnership,  in  which  the Company exercises control as general partner, and three limited liability companies, in which the Company exercises control as managing member. The Company owns an approximate 51% interest in the Drive Thru limited partnership, is the sole general partner and receives a management fee prior to any distributions to the limited partner.  Because the Company owns an approximate 51% interest in the partnership and exercises complete management control over all decisions for the partnership, except for certain veto rights, the financial statements of the partnership are consolidated into the Company’s financial statements.  The Company owns an  approximate  52%,  51%  and  24%  interest,  respectively,  each  in  three  Bad  Daddy’s  limited  liability  companies.  The  Company  is  the  managing  member  and receives a royalty fee and management fee prior to any distributions to the other members.  Because the Company exercises complete management control over all decisions for the three companies, except for certain veto rights, the financial statements of the limited liability companies are consolidated into the Company’s financial  statements.    The  equity  interests  of  the  unrelated  limited  partner  and  members  are  shown  on  the  accompanying  consolidated  balance  sheet  in  the stockholders’ equity section as a non-controlling interest and is adjusted each period to reflect the limited partner’s and members’ share of the net income or loss as well as any cash distributions to the limited partners and members for the period. The limited partner’s or members’ share of the net income or loss in the entities is shown as non-controlling interest income or expense in the accompanying consolidated statement of operations. All inter-company accounts and transactions are eliminated. Basis  of  Presentation  –  The  Company  analyzes  its  operations  on  a  regional  basis,  when  evaluating  closed  restaurant  operations  for  consideration  as  to  the classification between continuing operations and discontinued operations.  As most of the Company’s Drive Thru restaurants are within the Denver metropolitan region  and  share  common  advertising,  distribution,  supervision,  and  to  a  certain  extent  even  customers,  the  Company  believes  it’s  appropriate  to  perform  its analysis on a regional basis. Reclassification – Certain prior year balances have been reclassified to conform to the current year’s presentation.  Such reclassifications had no effect on the net income or loss. Accounting  Estimates  –  The  preparation  of  consolidated  financial  statements  in  conformity  with  U.S.  Generally  Accepted  Accounting  Principles  requires management  to  make  estimates  and  assumptions  the  reported  amounts  of  assets  and  liabilities,  disclosure  of  contingent  assets  and  liabilities  at  the  date  of  the consolidated financial statements, and the reported amounts of revenues and expenses during the reporting period. Examples include provisions for bad debts and inventory reserves, accounting for business combinations, valuation of reporting units for purposes of assessing goodwill and other indefinite-lived intangible assets for impairment, valuation of asset groups for impairment testing, accruals for employee benefits, and certain contingencies. We base our estimates on historical experience,  market  participant  fair  value  considerations,  projected  future  cash  flows,  and  various  other  factors  that  are  believed  to  be  reasonable  under  the circumstances. Actual results could differ from those estimates. F-7                         Table of Contents Cash  and  Cash  Equivalents  –  The  Company  considers  all  highly  liquid  debt  instruments  purchased  with  an  initial  maturity  of  three  months  or  less  to  be  cash equivalents.  The  Company  maintains  cash  and  cash  equivalents  at  financial  institutions  with  balances  that  at  times  may  be  in  excess  of  the  Federal  Deposit Insurance Corporation (“FDIC”) insured limits of up to $250,000.  The Company has not experienced any losses related to such accounts and management believes that the Company is not exposed to any significant risks on these accounts.  Certain of the Company’s accounts exceeded the FDIC insured limits as of September 30, 2015. Accounts  Receivable  –  Accounts  receivable  include  uncollateralized  receivables  from  our  franchisees  and  our  advertising  fund,  due  in  the  normal  course  of business, generally requiring payment within thirty days of the invoice date. On a periodic basis the Company monitors all accounts for delinquency and provides for estimated losses of uncollectible accounts. Currently and historically there have been no allowances for unrecoverable accounts receivable. Inventories –  Inventories  are  stated  at  the  lower  of  cost  or  market,  determined  by  the  first-in  first-out  method,  and  consist  of  restaurant  food  items  and  related packaging supplies. Property and Equipment – Property and equipment are stated at cost and are depreciated using the straight-line method over the estimated useful lives of the related assets, generally three to eight years. Property and equipment under capital leases are stated at the present value of minimum lease payments and are amortized using  the  straight-line  method  over  the  shorter  of  the  lease  term  or  the  estimated  useful  lives  of  the  assets.  Leasehold  improvements  are  amortized  using  the straight-line method over the shorter of the term of the lease or the estimated useful life of the asset. Maintenance  and  repairs  are  charged  to  expense  as  incurred,  and  expenditures  for  major  improvements  are  capitalized.    When  assets  are  retired,  or  otherwise disposed of, the property accounts are relieved of costs and accumulated depreciation with any resulting gain or loss credited or charged to income. Impairment  of  Long-Lived  Assets  –  We  review  our  long-lived  assets  including  land,  property  and  equipment  for  impairment  whenever  events  or  changes  in circumstances indicate that the carrying amount of an asset may not be recoverable. Recoverability of assets to be held and used is measured by a comparison of the capitalized costs of the assets to the future undiscounted net cash flows expected to be generated by the assets and the expected cash flows are based on recent historical cash flows at the restaurant level. An analysis was performed for impairment at September 30, 2015 and given the results of our analysis there were no restaurants which are impaired. Trademarks – Trademarks have been determined to have an indefinite life.  We evaluate our trademarks for impairment annually and on an interim basis as events and circumstances warrant by comparing the fair value of the trademarks with their carrying amount. Goodwill – The Company is required to test goodwill for impairment on an annual basis or whenever indications of impairment arise including, but not limited to, a significant decline in cash flows from store operations. Such tests could result in impairment charges. As of September 30, 2015, the Company had $96,000 of goodwill related to the purchase of a Good Times franchise operation on December 31, 2012 and $14,970,000 of goodwill related to the acquisition of BDI on May 7, 2015.  There was no impairment required to the acquired goodwill as of September 30, 2015 or 2014. Sales of Restaurants and Restaurant Equity Interests – Sales of restaurants or non-controlling equity interests in restaurants developed by the Company are recorded under either the full accrual method or the installment method of accounting.  Under the full accrual method, a gain is not recognized until the collectability of the sales  price  is reasonably  assured  and the  earnings  process  is virtually  complete  without further  contingencies.   When  a sale  does  not meet  the  requirements  for income recognition, the related gain is deferred until those requirements are met.  Under the installment method, the gain is incrementally recognized as principal payments on the related notes receivable are collected.  If the initial payment is less than specified percentages, use of the installment method is followed. The Company accounts for the sale of restaurants when the risks and other incidents of ownership have been transferred to the buyer.  Specifically, a) no continuing involvement  by  the  Company  exists  in  restaurants  that  are  sold,  b)  sales  contracts  and  related  income  recognition  are  not  dependent  on  the  future  successful operations of the sold restaurants, and c) the Company is not involved as a guarantor on the purchasers’ debts. F-8                           Table of Contents Deferred Liabilities – Rent expense is reflected  on a straight-line  basis over the term of the lease for all leases containing  step-ups in base rent.  An obligation representing  future  payments  (which  totaled  $1,056,000  as  of  September  30,  2015)  is  reflected  in  the  accompanying  consolidated  balance  sheet  as  a  deferred liability. Lease incentives are recorded as a deferred liability when received and subsequently credited to rent expense on a straight line basis over the life of the lease. The balance  of  the  lease  incentive  obligations  at  September  30,  2015  was  $310,000  and  is  reflected  in  the  accompanying  consolidated  balance  sheet  as  a  deferred liability. Also included in the $1,609,000 deferred and other liabilities balance is a $207,000 deferred gain on the sale of the building and improvements of one Company- owned restaurant in a sale leaseback transaction. The building and improvements were subsequently leased back from the third party purchaser. The gain will be recognized in future periods in proportion to the rents paid on the twenty year lease. Revenue Recognition – Revenue from company restaurant sales is recognized when the food and beverage products are sold and are presented net of sales taxes. Preopening Costs – Restaurant opening costs are expensed as incurred. Advertising – The Company incurs advertising expenses in connection with the marketing of its restaurant operations.  Advertising costs are expensed when the related advertising begins. Franchise  and  Area  Development  Fees  –  Individual  franchise  fee  revenue  is  deferred  when  received  and  is  recognized  as  income  when  the  Company  has substantially  performed  all  of  its  obligations  under  the  franchise  agreement  and  the  franchisee  has  commenced  operations.    The  Company’s  commitments  and obligations pursuant to the franchise agreements consist of a) development assistance; including site selection, building specifications and equipment purchasing and  b)  operating  assistance;  including  training  of  personnel  and  preparation  and  distribution  of  manuals  and  operating  materials.    All  of  these  obligations  are effectively  complete  upon  the  opening  of  the  restaurant  at  which  time  the  franchise  fee  and  the  portion  of  any  development  fee  allocable  to  that  restaurant  is recognized.  There are no additional material commitments or obligations. The Company has not recognized any franchise fees that have not been collected.  The Company segregates initial franchise fees from other franchise revenue in the statement of operations.  Revenues and costs related to company-owned restaurants are segregated from revenues and costs related to franchised restaurants in the statement of operations. Continuing  royalties  from  franchisees,  which  are  a  percentage  of  the  gross  sales  of  franchised  operations,  are  recognized  as  income  when  earned.    Franchise development expenses, which consist primarily of legal costs and restaurant opening expenses associated with developing and opening franchise restaurants, are expensed against the related franchise fee income. Income  Taxes  –  We  account  for  income  taxes  under  the  liability  method  whereby  deferred  tax  asset  and  liability  account  balances  are  determined  based  on differences between the financial reporting and tax bases of assets and liabilities and are measured using the enacted tax rates and laws that will be in effect when the differences are expected to reverse. The Company provides a valuation allowance, if necessary, to reduce deferred tax assets to their estimated realizable value. The deferred tax assets are reviewed periodically for recoverability, and valuation allowances are adjusted as necessary.  We believe it is more likely than not that the recorded deferred tax assets will be realized. The Company is subject to taxation in various jurisdictions. The Company continues to remain subject to examination by U.S. federal authorities for the years 2012 through 2015 and several state authorities for 2011 through 2015. The Company believes that its income tax filing positions and deductions will be sustained on audit and does not anticipate any adjustments that will result in a material adverse effect on the Company's financial condition, results of operations, or cash flows. Therefore, no reserves for uncertain income tax positions have been recorded. The Company's practice is to recognize interest and/or penalties related to income tax matters in income tax expense. No accrual for interest and penalties was considered necessary as of September 30, 2015. Net Income (Loss) Per Common Share – Basic Earnings per Share is calculated by dividing the income (loss) available to common stockholders by the weighted average number of common shares outstanding for the period.  Diluted EPS reflects the potential dilution that could occur if securities or other contracts to issue common stock were exercised or converted into common stock. Options for 364,479 and 396,910 shares of common stock, and warrants for 0 and 1,262,500 shares of common stock, were not included in computing diluted EPS for 2015 and 2014, respectively, because their effects were anti-dilutive. F-9                             Table of Contents Financial Instruments and Concentrations of Credit Risk – Credit risk represents the accounting loss that would be recognized at the reporting date if counterparties failed completely to perform as contracted.  Concentrations of credit risk (whether on or off balance sheet) that arise from financial instruments exist for groups of customers or counterparties when they have similar economic characteristics that would cause their ability to meet contractual obligations to be similarly affected by changes in economic or other conditions.  Financial instruments with off-balance-sheet risk to the Company include lease liabilities whereby the Company is contingently liable as a guarantor of certain leases that were assigned to third parties in connection with various sales of restaurants to franchisees (see Note 7). Financial  instruments  potentially  subjecting  the  Company  to  concentrations  of  credit  risk  consist  principally  of  receivables.    At  September  30,  2015  notes receivable totaled $130,000 and is due from four entities.  Additionally, the Company has other current receivables totaling $189,000, which includes $73,000 of franchise receivables, and $116,000 for miscellaneous receivables which are all due in the normal course of business. The Company believes it will collect fully on all notes and receivables. The Company purchases most of its restaurant food and paper from two vendors. The Company believes a sufficient number of other suppliers exist from which food and paper could be purchased to prevent any long-term, adverse consequences. The  Company  operates  in  one  industry  segment,  restaurants.    A  geographic  concentration  exists  because  the  Company’s  customers  are  generally  located  in  the Colorado and North Carolina. Stock-Based Compensation – Stock-based compensation  is measured  at the grant  date,  based on the calculated  fair  value  of the award, and is recognized  as an expense over the requisite service period (generally the vesting period of the grant). See Note 10 for additional information. Variable  Interest  Entities  –  Once  an  entity  is  determined  to  be  a  variable  interest  entity  (VIE),  the  party  with  the  controlling  financial  interest,  the  primary beneficiary,  is  required  to  consolidate  it.    The  Company  has  three  franchisees  with  notes  payable  to  the  Company.    These  franchisees  are  VIE’s,  however,  the owners of the franchise operations are the primary beneficiaries of the entities, not the Company.  Therefore they are not required to be consolidated. Fair  Value  of  Financial  Instruments  –  Fair  value,  is  defined  under  a  framework  for  measuring  fair  value  under  generally  accepted  accounting  principles  and enhances disclosures about fair value measurements. Fair value is defined as the price that would be received to sell an asset or paid to transfer a liability in an orderly transaction between market participants at the measurement date. Valuation techniques used to measure fair value maximize the use of observable inputs and minimize the use of unobservable inputs. The following three levels of inputs may be used to measure fair value and requires that the assets or liabilities carried at fair value are disclosed by the input level under which they were valued. Level 1: Quoted market prices in active markets for identical assets and liabilities. Level 2: Observable inputs other than defined in Level 1, such as quoted prices for similar assets or liabilities; quoted prices in markets that are not active; or other inputs that are observable or can be corroborated by observable market data for substantially the full term of the assets or liabilities. Level 3: Unobservable inputs that are not corroborated by observable market data. Non-controlling Interests - The equity interests of the unrelated limited partners and members are shown on the accompanying consolidated balance sheet in the stockholders’ equity section as a non-controlling interest and is adjusted each period to reflect the limited partners’ and members’ share of the net income or loss as well  as  any  cash  distributions  to  the  limited  partners  and  members  for  the  period.  The  limited  partners’  and  members’  share  of  the  net  income  or  loss  in  the partnership  is  shown  as  non-controlling  interest  income  or  expense  in  the  accompanying  consolidated  statement  of  operations.  All  inter-company  accounts  and transactions are eliminated. Prior to the acquisition of BDI our non-controlling interest consisted of one joint venture partnership involving Good Times restaurants, as part of the acquisition of BDI (see note 2 below) additional non-controlling interests were acquired in three joint venture partnerships. Recent Accounting Pronouncements – In April 2015, the Financial Accounting Standards Board (“FASB”) issued guidance which requires debt issuance costs to be presented in the balance sheet as a direct deduction from the related debt liability rather than an asset.  The recognition and measurement guidance for debt issuance costs  are  not  affected  by  this  guidance.    This  new  guidance  is  effective  retrospectively  for  fiscal  years,  and  interim  periods  within  those  years,  beginning  after December  15,  2015.    Early  adoption  is  permitted.    The  Company  does  not  expect  that  this  guidance  will  have  a  material  impact  on  its  consolidated  financial statements. F-10                                 Table of Contents 2.  Business Combinations The Company believes the Bad Daddy Burger Bar brand has significant growth potential and can be expanded beyond its current regional footprint.  In order to acquire control over the Bad Daddy’s Burger Bar brand to take advantage of this growth potential, on April 28, 2015, the Company entered into a Membership Interest Purchase Agreement (the “Purchase Agreement”) to purchase from five sellers all of the membership interests in BDI, a North Carolina limited liability company.    The  Company  closed  on  the  purchase  of  BDI  on  May  7,  2015,  and  BDI  became  a  wholly-owned  subsidiary  of  the  Company.    BDI  owns  all  of  the member interests in four limited liability companies, each of which owns and operates a Bad Daddy’s Burger Bar restaurant in North Carolina.  In addition, BDI owns a portion of the member interests in three other limited liability companies, each of which also owns a Bad Daddy’s Burger Bar restaurant in North Carolina.  BDI also owns the intellectual property associated with the Bad Daddy’s Burger Bar concept and owns 52% of the member interests in BDFD, which has granted franchises  for  the  ownership  and  operation  of  Bad  Daddy’s  Burger  Bar  restaurants  in  South  Carolina  and  Tennessee.  BDI  has  also  granted  a  license  for  the operation of a Bad Daddy’s Burger Bar at the Charlotte airport.  As a result of the purchase of BDI, the Company has acquired all of the foregoing interests and assets.      Prior  to  the  acquisition,  the  Company  owned  the  remaining  48%  of  the  member  interests  in  BDFD  and  carried  an  Investment  in  Affiliates  balance  of $498,000. The aggregate price paid by the Company for the purchase of BDI was $21,402,000, comprised of $18,988,000 payable in cash and a one-year secured promissory note  bearing  interest  at  3.25%  in  the  amount  of  $2,414,000.    The  total  price  paid  is  subject  to  adjustments  for  the  final  calculation  of  the  net  working  capital balance.  Pursuant to a Pledge Agreement (the “Pledge Agreement”), the promissory note is secured by a pledge of the ownership of the two entities which own two of the acquired restaurants. Upon the reduction of the principal of the promissory note by at least 50% the sellers are to select one of the entities for release from the pledge.  The Company acquired all of BDI’s ownership interests. The  Company  incurred  non-recurring  costs  of  $648,000  for  the  fiscal  year  ended  September  30,  2015  related  to  the  BDI  acquisition  which  are  included  in  the condensed consolidated statements of operations. In accordance with Accounting Standards Codification ("ASC") 805, Business Combinations ("ASC 805"), the total purchase consideration is allocated to the net tangible  and  identifiable  intangible  assets  acquired  and  liabilities  assumed  based  on  their  estimated  fair  values  as  of  May  7,  2015  (the  acquisition  date).  The purchase price was allocated based on the information currently available, and may be adjusted after obtaining more information regarding, among other things, liabilities assumed  and revisions of preliminary estimates. The estimated fair values of the assets acquired and liabilities assumed for the acquisition approximated the following: Cash Receivables Prepaid expenses and other Inventories Deposits Property and equipment Trademarks (1) Franchise agreements (1) Non-compete agreements (1) Goodwill (2) Total assets purchased Accounts payable and other accrued liabilities Unfavorable lease liability Non-controlling interests Total liabilities assumed Investment in BDFD balance Total purchase price Cash Notes payable Total purchase price Allocated Fair Value 1,376    $ 124  49  133  52  3,672  3,900  116  15  14,970  24,407  (750) (481) (1,276) (2,507) (498) 21,402    $   $   $ 18,988  2,414  21,402  (1) The value of the identifiable intangible assets were determined by an independent Corporate Finance and Business Valuation firm. F-11                                                                                                Table of Contents (2) The excess of the purchase price over the aggregate fair value of net assets acquired was allocated to goodwill.  The portion of the purchase price attributable to goodwill represents benefits expected as a result of the acquisition, including sales and unit growth opportunities. Included in the consolidated statement of operations for the fiscal year ended September 30, 2015 are revenues of $7,639,000 and net income of $189,000 attributed to BDI and BDFD from the date of acquisition. Estimates of acquired goodwill and identifiable intangible assets related to the acquisition are as follows: Trademarks and trade names Franchise Agreements Non-Compete Agreements Goodwill, including assembled workforce   $ Estimated Fair Value 3,900    116    15    14,970    Weighted Average Estimated Useful Life (yrs) Indefinite 3 – 9 3 Indefinite The table below presents the proforma revenue and net income for the fiscal years ended September 30, 2015 and 2014, assuming the acquisition had occurred on October  1,  2013.    This  proforma  information  does  not  purport  to  represent  what  the  actual  results  of  operations  of  the  Company  would  have  been  had  the acquisition occurred on this date nor does it purport to predict the results of operations for future periods. Revenues Net income Net income (loss) attributable to Good Times Restaurants, Inc. Net income (loss) attributable to common shareholders Basic and diluted income (loss) per share Fiscal Year Ended September 30, (1) 2015 2014   $   $   $   $   $ 54,416    $ 619    $ 159    $ 159    $ .01    $ 42,744  (147) (636) (695) (.07) (1)       Net income during the fiscal year ended September 30, 2014 includes acquisition related costs of $648,000 3.  Investment in Affiliate On April 15, 2013, the Company executed a Subscription Agreement for the purchase of 4,800 Class A Units of BDFD, representing a 48% non-controlling voting membership interest in BDFD, for the aggregate subscription price of $750,000.  The subscription price was payable in two equal installments. The first $375,000 installment was paid on the date of execution of the Subscription Agreement and the remaining $375,000 installment was paid in December 2013. As explained in Note 2 above, the Company acquired the remaining 52% interest in BDFD on May 7, 2015.  Prior to the acquisition, the Company accounted for this investment using the equity method. For the fiscal year ended September 30, 2015 and 2014 the Company recorded net income of $5,000 and a net loss of ($145,000), respectively, for its share of BDFD’s operating results.  The carrying value at September 30, 2014 was $502,000, which is represented as Investment in Affiliate in the accompanying consolidated balance sheets. F-12                                                 Table of Contents 4.  Goodwill and Intangible Assets The following table presents goodwill and intangible assets as of September 30, 2015 and September 30, 2014: Intangible assets subject to amortization Franchise rights Non-compete agreements Indefinite-lived intangible assets: Trademarks Intangible assets, net Goodwill September 30, 2015 September 30, 2014 Gross Carrying Amount Accumulated Amortization Net Carrying Amount Gross Carrying Amount Accumulated Amortization Net Carrying Amount 116      15      131    $ (11)     (3)     (14)   $ 105      12      117    $ 3,900    $ 4,031    $ 0    $ (14)   $ 3,900    $ 4,017    $ 0      0      0    $ 0    $ 0    $ 15,066    $ 0    $ 15,066    $ 96    $   $   $   $   $ 0      0      0    $ 0    $ 0    $ 0    $ 0  0  0  0  0  96  The Company had no goodwill impairment losses in the periods presented in the above table or any prior periods. There  were  no  impairments  to  intangible  assets  during  the  fiscal  years  ended  September  30,  2015  and  2014.    The  aggregate  amortization  expense  related  to intangible assets subject to amortization was $14,000 and $0 for the fiscal years ended September 30, 2015 and 2014, respectively. The estimated aggregate future amortization expense as of September 30, 2015 is as follows, (in thousands): 2016 2017 2018 2019 2020 Thereafter 5.  Debt and Capital Leases :  $  $ 28  28  19  10  10  22  117  Notes payable with United Capital Business Lending with payments of principal and interest (6.7%) due monthly through April 2022. The loans are secured by the fixtures and equipment of the Company’s Good Times Drive Thru restaurants Note payable associated with the purchase of BDI and BDFD, due in full along with accrued interest of 3.25% in May 2016. The promissory note is secured by a pledge of the ownership of the two entities which own two of the acquired restaurants. Capital signage leases with Yesco, LLC with payments of principal and interest (8%) due monthly Notes payable with Ally Financial with payments of principal and interest (3.9% to 5%) due monthly. The loans are secured by vehicles Less current portion Long term portion 2015 2014 1,225      2,414      42      40      3,721      (2,617)     1,104    $ 194  0  74  20  288  (69) 219    $ On July 30, 2014 Drive Thru entered into a Development Line Loan and Security Agreement with United Capital Business Lending (“Lender”), pursuant to which Lender agreed to loan Drive Thru up to $2,100,000 (the “Loan”) and entered into a Collateral Assignment of Franchise Agreements, Management Agreement and Partnership  Interests  with  Lender.    In  addition,  on  July  30,  2014,  the  Company  entered  into  a  Guaranty  Agreement  (the  “Guaranty  Agreement”)  with  Lender, pursuant  to  which  the  Company  guaranteed  the  repayment  of  the  Loan.    The  Loan  Agreement,  Collateral  Assignment,  Notes  (as  defined  below)  and  Guaranty Agreement  are  referred  to  herein  as  the  “Loan  Documents.”  As  of  September  30,  2015,  Drive  Thru  had  borrowed  approximately  $1,314,000  under  the  Loan Agreement, of which $1,118,000 was borrowed during the twelve month period ended September 30, 2015.  As of July 1, 2015 Drive Thru could no longer request additional draw downs. F-13                                                                                                                                                                                                              Table of Contents In connection with each disbursement under the Loan Agreement, Drive Thru executed a Promissory Note (the “Notes”) in the full amount of each disbursement request.  The Notes incur interest at a rate of 6.69% per annum, are repayable in monthly installments of principal and interest over 84 months, and contain other customary terms and conditions.  The Notes are subject to certain prepayment fees ranging between 1% and 3% of the unpaid balance at such time if Drive Thru repays a Note in certain circumstances prior to the thirty seventh monthly installment under such Note. The  Loan  Agreement  and  Notes  contain  customary  representations,  warranties  and  affirmative  and  negative  covenants,  including  without  limitation,  annual covenants to maintain certain insurance coverage and to maintain a certain debt service coverage ratio, leverage ratio, and quick ratio. At September 30, 2015 the company was in compliance with all the required covenants. In  May  2015,  in  connection  with  the  BDI  purchase,  the  Company  entered  into  a  one-year  secured  promissory  note  bearing  interest  at  3.25%  in  the  amount  of $2,414,000, as described in Note 2. As of September 30, 2015, principal payments on debt become due as follows: Years Ending September 30, 2016 2017 2018 2019 2020 Thereafter  $  $ 2,617  188  189  202  209  316  3,721  Total interest expense on notes payable and capital leases was $93,000 and $9,000 for fiscal 2015 and fiscal 2014, respectively. 6.  Other Accrued Liabilities : Other accrued liabilities consist of the following at September 30: Wages and other employee benefits Taxes, other than income tax Other Total 7.  Commitments and Contingencies : 2015 2014 583    $ 829      471      530  594  184  1,883    $ 1,308    $   $ The Company’s office space, and the land and buildings related to the Drive Thru and Bad Daddy’s restaurant facilities are classified as operating leases and expire over the next 20 years. Some leases contain escalation clauses over the lives of the leases. Most of the leases contain one to three five-year renewal options at the end of the initial term. Certain leases include provisions for additional contingent rent payments if sales volumes exceed specified levels. The Company paid no material contingent rentals during fiscal 2015 and 2014. Following is a summary of operating lease activity for the fiscal years ended September 30, 2015 and 2014: Minimum rentals Less sublease rentals Net rent paid 2015 2014   $   $ 2,944    $ (375)    2,569    $ 2,382  (436) 1,946  F-14                                                                                     Table of Contents As of September 30, 2015, future minimum rental commitments required under the Company’s operating leases that have initial or remaining non-cancellable lease terms in excess of one year are as follows: Years Ending September 30, 2016 2017 2018 2019 2020 Thereafter Less sublease rentals  $  $ 4,091  4,233  4,157  3,865  3,364  14,595  34,305  (1,918) 32,387  The  Company  is  contingently  liable  on  the  sublease  rentals  disclosed  above.  The  subleased  and  assigned  leases  expire  between  2018  and  2024.  In  the  past  the Company has never been required to pay any significant amount in connection with its guarantees and currently we have not been notified nor are we aware of any leases in default by the franchisees, however there can be no assurance that there will not be such defaults in the future which could have a material effect on our future operating results. 8.  Income Taxes : Deferred tax assets (liabilities) are comprised of the following at September 30: Deferred assets (liabilities): Tax effect of net operating loss carry-forward General business credits Partnership/Joint Venture basis differences Deferred revenue Property and equipment basis differences Intangibles basis differences Other accrued liability and asset difference Net deferred tax assets Less valuation allowance* Net deferred tax assets 2015 Long Term Current 2014 Long Term Current   $   $ 0    $ 0      0      0      0      0      66      66      (66)     0    $ 2,948    $ 201      84      88      7      (225)     332      3,435      (3,435)     0    $ 0    $ 0      0      0      0      0      40      40      (40)     0    $ 2,830  0  194  98  409  0  186  3,717  (3,717) 0  *      The valuation allowance decreased by $256,000 during the year ended September 30, 2015. The  Company  has  net  operating  loss  carry-forwards  available  for  future  periods,  as  discussed  below,  of  approximately  $2,272,000  from  2014  and  2015,  and $5,430,000  from  2013  and  prior  for  income  tax  purposes  which  expire  from  2018  through  2035.    Based  on  the  change  in  control,  which  occurred  in  2011,  the utilization  of  the  loss  carry-forwards  incurred  for  periods  prior  to  2012  is  limited  to  approximately  $160,000  per  year.    The  Company  has  general  business  tax credits of $201,000 from 2014 and 2015 which expire from 2034 through 2035. Total income tax expense for the years ended 2015 and 2014 differed from the amounts computed by applying the U.S. Federal statutory tax rates to pre-tax income as follows: Total expense (benefit) computed by applying the U.S. Statutory rate (35%) State income tax, net of federal tax benefit FICA tax credit Expiration of net operating loss carry-forward Effect of change in valuation allowance Permanent differences Other   $ 2015 (277)   $ (24)     (108)     616      (256)     88      (39)     Provision for income taxes   $ 0    $ F-15 2014 (242) (21) 0  1  243  51  (32) 0                                                                                                                                                              Table of Contents 9.  Related Parties : In April 2012 the Company entered into a financial advisory services agreement with Heathcote Capital LLC (Heathcote) pursuant to which they were to provide the Company with exclusive financial advisory services in connection with a possible strategic transaction. Gary J. Heller, a member of the Company’s Board of Directors, is the principal of Heathcote.  Accordingly, the agreement constitutes a related party transaction and was reviewed and approved by the Audit Committee of the Company’s Board of Directors. On March 25, 2013, the Company and Heathcote modified this agreement to exclude any transactions involving the Maxim Group  LLC  and  for  Heathcote  to  continue  to  provide  non-exclusive  financial  advisory  services  to  the  Company.  On  September  27,  2013,  the  Company  and Heathcote further modified this agreement to provide for investor relations activities specifically related to the exercise of the outstanding warrants and the trading volume  in  the  Company’s  stock  and  other  corporate  finance  projects  as  determined  by  the  CEO  of  the  company.  On  November  5,  2014,  the  Company  and Heathcote further modified this agreement to provide for investor relations activities and corporate finance projects as determined by the CEO of the company. The modifications were approved by the Audit Committee of the Company’s Board of Directors. Total amounts paid to Heathcote were $40,000 and $136,500 in fiscal 2015 and fiscal 2014, respectively. In April 2013 the Company entered into a management services agreement with BDFD pursuant to which the Company provided general management services as well  as  accounting  and  administrative  services.  Income  received  from  the  agreement  by  the  Company  was  fully  recognized  in  income  and  then  proportionately offset by the 48% equity investment in BDFD. Total amounts received from BDFD per the management services agreement were $14,000 and $24,000 in fiscal 2015 and 2014, respectively. In addition to the management services the Company performed scope of work services and total amounts received from BDFD for these services were $0 and $64,000 in fiscal 2015 and fiscal 2014, respectively. In  conjunction  with  the  purchase  of  BDI  in  May  2015  the  Company  now owns 100%  of  BDFD and  has  fully  consolidated  their  accounts  in  the  accompanying consolidated financial statements. 10.  Stockholders’ Equity : Preferred Stock – The Company has the authority to issue 5,000,000 shares of preferred stock.  The Board of Directors has the authority to issue such preferred shares in series and determine the rights and preferences of the shares as may be determined by the Board of Directors. On March 28, 2014, Small Island Investments Limited converted all 355,451 shares of the Company’s Series C Convertible Preferred Stock, par value $0.01 per share, into 710,902 shares of the Company’s Common Stock, par value $0.001 per share.  The effects of the conversion were to eliminate the Company’s payment of dividends on the Series C Convertible Preferred Stock and to eliminate the possible need for the Company to redeem the Series C Convertible Preferred Stock for a cash payment. Common Stock On August 21, 2013, the Company completed a public offering of 2,200,000 shares of common stock, together with warrants to purchase 2,200,000 shares of our common stock (“A Warrants”) and additional warrants to purchase 1,100,000 shares of our common stock (“B Warrants”) with a per unit purchase price of $2.50. One share of common stock was sold together with one A Warrant, with each A Warrant being exercisable on or before August 16, 2018 for one share of common stock at an exercise price of $2.75 per share, and together with one B Warrant, with two B Warrants being exercisable on or before May 16, 2014 for one share of common stock at an exercise price of $2.50 per share. Additionally we issued 330,000 A warrants to purchase 330,000 shares of common stock and 330,000 B warrants to purchase 165,000 of common stock to the underwriters in connection with the public offering with the same terms as the A and B warrants sold in the offering.  Also  in  connection  with  the  public  offering  we  issued  154,000  representative  warrants  to  purchase  154,000  of  common  stock  at  an  exercise  price  of $3.125 to the underwriters. The representative warrants were exercisable beginning May 16, 2014 and expired on August 16, 2016. As of September 30, 2015 we had received $9,782,000 in net proceeds from the exercise of warrants, there were no longer any warrants outstanding at September 30, 2015. On September 5, 2014, the registrant filed with the Securities and Exchange Commission a registration statement on Form S-1, which was subsequently amended by Amendment No. 1 to Form S-1, filed on September 23, 2014 and declared effective on September 24, 2014, and Post-Effective Amendment No. 1 to Form S-1, filed  on  January  29,  2015  and  declared  effective  on  February  4,  2015.    The  Form  S-1  was  filed  to  register  the  resale  by  the  selling  stockholders  named  in  the prospectus included in the Form S-1 of up to 2,094,236 shares of the registrant’s common stock, par value $0.01 per share.  The Post-Effective Amendment No. 2 on Form S-3 was filed by the Company to convert the Form S-1 into a registration statement on Form S-3. F-16                         Table of Contents On January 26, 2015, the Company filed a shelf registration statement on Form S-3 with the Securities and Exchange Commission ("SEC") which was declared effective by the SEC on March 25, 2015. The registration statement allows the Company to issue common stock from time to time up to an aggregate amount of $75 million. On January 29, 2015, the Company filed an Amendment No. 1 to the Initial Registration Statement on Form S-1 which registered for sale 2,094,236 shares of the Company’s common stock by certain selling Stockholders as further described in in our Annual Report on Form 10-K/A for the fiscal year ended September 30, 2014.    The  Amendment  No.  1  was  filed  to  update  the  financial  information  and  other  disclosures,  among  other  things,  including  the  Company’s  audited consolidated financial statements for the fiscal year ended September 30, 2014. On May 7, 2015, the Company completed a public offering of 2,783,810 shares of its common stock, which included the full exercise of the underwriters’ over- allotment  option,  at  $8.15  per  share  for  net  proceeds,  after  deducting  underwriting  discounts  and  commissions  and  offering  expenses,  of  approximately  $20.6 million.    Net  proceeds  were  used  for  the  acquisition  of  BDI  and  to  fund  the  remodeling  and  reimaging  of  existing  Good  Times  Burgers  &  Frozen  Custard restaurants, for the development of new Bad Daddy’s Burger Bar restaurants, as working capital reserves and for future investment at the discretion of our Board of Directors. Common  Stock  Dividend  Restrictions  –  As  long  as  at  least  two-thirds  of  the  shares  of  common  stock  into  which  the  Series  B  Preferred  Stock  was  converted remains held by the former holders of such converted Series B Preferred Stock, without the written consent or affirmative vote of the holders of three-quarters of the then outstanding votes of the shares of the Series B Preferred Stock and the shares of the common stock, the Company cannot institute any payment of cash dividends or other distributions on any shares of common stock. Stock  Plans  –  The  Company  has  an  Omnibus  Equity  Incentive  Compensation  Plan  (the  “2008    Plan”),  approved  by  shareholders  in  fiscal  2008,  which  is  the successor  equity  compensation  plan  to  the  Company’s  2001  Stock  Option  Plan  (the  “2001    Plan”).    Pursuant  to  stockholder  approval  in  September  2012  and February 2014 the total number of shares available for issuance under the 2008 Plan was increased to 1,000,000. As of September 30, 2015, 264,253 shares were available  for  future  grants  of  nonqualified  stock  options,  incentive  stock  options,  stock  appreciation  rights,  restricted  stock,  restricted  stock  units,  performance shares, performance units and stock-based awards. The 2008 Plan serves as the successor to our 2001 Plan, as amended (the “Predecessor Plan”), and no further awards shall be made under the Predecessor Plan from and after the effective date of the 2008 Plan.  All outstanding awards under the Predecessor Plan immediately prior to the effective date of the 2008 Plan shall be incorporated into the 2008 Plan and shall accordingly be treated as awards under the 2008 Plan.  However, each such award shall continue to be governed solely by the terms and conditions of the instrument evidencing such grant or issuance, and, except as otherwise expressly provided in the 2008 Plan or by the Committee that administers the 2008 Plan, no provision of the 2008 Plan shall affect or otherwise modify the rights or obligations of holders of such incorporated awards. Stock-based compensation is measured at the grant date, based on the calculated fair value of the award, and is recognized as an expense over the requisite service period (generally the vesting period of the grant). The Company recorded $478,000 and $162,000 in total stock option and restricted stock compensation expense during fiscal years 2015 and 2014, respectively that was classified as general and administrative costs . Stock Option awards The Company measures the compensation cost associated with stock option awards by estimating the fair value of the award as of the grant date using the Black- Scholes  pricing  model.  The  Company  believes  that  the  valuation  technique  and  the  approach  utilized  to  develop  the  underlying  assumptions  are  appropriate  in calculating the fair values of the Company’s stock options and stock awards granted during fiscal 2015 and 2014. Estimates of fair value are not intended to predict actual future events or the value ultimately realized by the employees who receive equity awards. During  the  fiscal  year  ended  September  30,  2015,  the  Company  granted  a  total  of  80,871  non-statutory  stock  options  and  a  total  of  112,593  incentive  stock options,  from  available  shares  under  its  2008  Plan,  as  amended,  with  exercise  prices  between  of  $6.64  and  $9.17  and  per-share  weighted  average  fair  values between $4.82 and $6.88. During the fiscal year ended September 30, 2014, the Company granted 89,500 incentive stock options from available shares under its 2008 Plan, as amended, with an exercise price of $2.48 and a per-share weighted average fair value of $2.12. F-17                             Table of Contents In addition to the exercise and grant date prices of the stock option awards, certain weighted average assumptions that were used to estimate the fair value of stock option grants are listed in the following table: Expected term (years) Expected volatility Risk-free interest rate Expected dividends Fiscal 2015 Incentive Stock Options 6.5   83% to 87.40%     1.74% to 1.85%   0 Fiscal 2015 Non-Statutory Stock Options 6.5 87.4% 1.85% 0 Fiscal 2014 Incentive Stock Options 6.5 112.11%   1.94% 0 We estimate expected volatility based on historical weekly price changes of our common stock for a period equal to the current expected term of the options. The risk-free interest rate is based on the United States treasury yields in effect at the time of grant corresponding with the expected term of the options. The expected option term is the number of years we estimate that options will be outstanding prior to exercise considering vesting schedules and our historical exercise patterns. The following table summarizes stock option activity for fiscal year 2015 under all plans: Outstanding-beg of year Options granted Options exercised Forfeited Expired Outstanding Sept 30, 2015 Exercisable Sept 30, 2015 Weighted Average Exercise Price $3.87 $7.82 $2.05 $9.17 $9.33 $5.27 $5.89 Shares 396,910    193,464    (36,550)   (1,527)   (11,853)   540,444    148,586    Weighted Average Remaining Contractual Life (Yrs.) 7.4 4.3 As of September 30, 2015, the aggregate intrinsic value of the outstanding and exercisable options was $1,216,000 and $443,000, respectively. Only options whose exercise price is below the current market price of the underlying stock are included in the intrinsic value calculation. As  of  September  30,  2015,  the  total  remaining  unrecognized  compensation  cost  related  to  non-vested  stock  options  was  $1,010,000  and  is  expected  to  be recognized over a weighted average period of approximately 2.98 years. There were 36,549 stock options exercised during the twelve months ended September 30, 2015 with proceeds of $75,000. Restricted Stock Grants During the fiscal year 2015, the Company granted a total of 24,586 shares of restricted  stock to certain employees and executive officers from available shares under its 2008 Plan, as amended. The shares were issued with grant date fair market values between $8.23 and $8.60 which is equal to the closing price of the stock on the date of the grants. The restricted stock grants vest over three years following the grant date. During the fiscal year 2014, the Company issued 123,840 shares of restricted stock to certain employees and executive officers from available shares under its 2008 Plan, as amended. The shares were issued with a grant date fair market value of $3.23 which is equal to the closing price of the stock on the date of the grants. The restricted stock grant vests three years following the grant date. F-18                                                                                                                                               Table of Contents A summary of the status of non-vested restricted stock as of September 30, 2015 and changes during fiscal 2015 is presented below. Non-vested shares at beg of year Granted Vested Non-vested shares at Sept 30, 2015 Grant Date Fair Value Per Share 3.23  8.23 to $8.60  Shares    123,840   $ 24,586   $ 0     148,426     As of September 30, 2015, there was $437,000 of total unrecognized compensation cost related to non-vested restricted stock. This cost is expected to be recognized over a weighted average period of approximately 2.75 years. Warrants – In connection with the public offering in August 2013 we issued 2,200,000 warrants to purchase 2,200,000 shares of our common stock (“A Warrants”) and an additional 2,200,000 warrants to purchase 1,100,000 shares of our common stock (“B Warrants”). Additionally we issued 330,000 A warrants to purchase 330,000 shares of common stock and 330,000 B warrants to purchase 165,000 of common stock to the underwriters in connection with the public offering. Each A Warrant was exercisable on or before August 16, 2018 for one share of common stock at an exercise price of $2.75 per share and two B Warrants were exercisable on or before May 16, 2014 for one share of common stock at an exercise price of $2.50 per share. Also, in connection with the public offering we issued 154,000 representative  warrants  to  purchase  154,000  shares  of  common  stock  at  an  exercise  price  of  $3.125  to  the  underwriters.  The  representative  warrants  were exercisable beginning May 16, 2014 and expired on August 16, 2016. In  October,  2014  the  Company  mailed  a  notice  of  redemption  to  all  holders  of  the  Company’s  A  Warrants.    Each  A  Warrant  was  exercisable  for  one  share  of common stock at $2.75 per share until 5:00 p.m. Colorado Time on Friday, November 14, 2014.  Holders of the A Warrants are no longer entitled to exercise their warrants for common stock and have no rights, except to receive the redemption price of $.01 per A Warrant , upon surrender of their Series A Warrants.   No other warrants remain outstanding. As of September 30, 2015 we had received proceeds, net of expenses related to the exercise of the warrants, of $9,782,000, including $3,221,000 during the twelve month period ending September 30, 2015. A summary of warrant activity for the year ended September 30, 2015 is presented in the following table: Outstanding-beg of year Expired Exercised Outstanding and exercisable at Sept 30, 2015 Number of Shares 1,262,500      (79,900)     (1,182,600)     0      Weighted Average Exercise Price Per Share $2.75 $2.75 $2.75 Non-controlling Interests - The equity interests of the unrelated limited partners and members are shown on the accompanying consolidated balance sheet in the stockholders’ equity section as a non-controlling interest and is adjusted each period to reflect the limited partners’ and members’ share of the net income or loss as well  as  any  cash  distributions  to  the  limited  partners  and  members  for  the  period.  The  limited  partners’  and  members’  share  of  the  net  income  or  loss  in  the partnership  is  shown  as  non-controlling  interest  income  or  expense  in  the  accompanying  consolidated  statement  of  operations.  All  inter-company  accounts  and transactions are eliminated. The following table summarizes the activity in non-controlling interests during the year ended September 30, 2015: Balance at September 30, 2014 Income Acquired through the BDI acquisition Distributions Balance at September 30, 2015 Good Times Bad Daddy’s 279,000    $ 367,000    $ 0    $ (326,000)   $ 320,000    $ 0    $ 124,000    $ 1,276,000    $ (105,000)   $ 1,295,000    $   $   $   $   $   $ Total 279,000  491,000  1,276,000  (431,000) 1,615,000  Prior to the acquisition of BDI our non-controlling interest consisted of one joint venture partnership involving Good Times restaurants, as part of the acquisition of BDI additional non-controlling interests were acquired in three joint venture entities. F-19                                                                              Table of Contents 11.  Retirement Plan : The Company sponsors a qualified defined contribution 401(k) plan for employees meeting certain eligibility requirements.  Under the plan, employees are entitled to make contributions on both a pre-tax basis or on an after-tax basis (Roth Contributions). In fiscal 2015 the Company modified the plan to include a provision to make  a  Safe  Harbor  Matching  Contribution  to  all  participating  employees.  The  Company  will  match,  on  a  dollar-for-dollar  basis,  the  first  3%  of  eligible  pay contributed  by  employees.  The  Company  will  also  match  50%  of  each  dollar  contributed  between  3%  and  5%  of  eligible  pay  contributed  by  employees.  T  he Company  may,  at  its  discretion,  make  additional  contributions  to  the  Plan  or  change  the  matching  percentage.  The Company’s matching contributions in fiscal 2015 and 2014 were $45,000 and $0, respectively.  12.  Segment Reporting: All of our Good Times Burgers and Frozen Custard restaurants (Good Times) compete in the quick-service drive-through dining industry while our Bad Daddy’s Burger Bar restaurants (Bad Daddy’s) compete in the full-service upscale casual dining industry. We believe that providing this additional financial information for each of our brands will provide a better understanding of our overall operating results. Income (loss) from operations represents revenues less restaurant operating costs  and  expenses,  directly  allocable  general  and  administrative  expenses,  and  other  restaurant-level  expenses  directly  associated  with  each  brand  including depreciation  and  amortization,  pre-opening  costs  and  losses  or  gains  on  disposal  of  property  and  equipment.  Unallocated  corporate  capital  expenditures  are presented below as reconciling items to the amounts presented in the consolidated financial statements. The following tables present information about our reportable segments for the respective periods: Revenues Good Times Bad Daddy’s Income (loss) from operations Good Times Bad Daddy’s Capital Expenditures Good Times Bad Daddy’s Corporate Property & Equipment, net Good Times Bad Daddy’s Corporate 13.  Subsequent Events: None. Twelve Months Ended September 30, 2015 2014 28,901    $ 15,156      44,057    $ 520    $ (759)     (239)   $ 4,006    $ 3,549      118      7,673    $ 5,268    $ 8,836      118      14,222    $ 25,940  1,803  27,743  877  (1,096) (219) 1,311  2,215  67  3,593  3,499  2,188  67  5,754    $   $   $   $   $   $   $   $ F-20                                                                                                                               Subsidiaries of the Company Exhibit 21.1 Bad Daddy’s Franchise Development, LLC, a Colorado limited liability company Bad Daddy’s International, LLC, a North Carolina limited liability company BD of Colorado LLC, a Colorado limited liability company Good Times Drive-Thru, Inc., a Colorado company                 CONSENT OF INDEPENDENT REGISTERED PUBLIC ACCOUNTING FIRM Exhibit 23.1 We  consent  to  the  incorporation  by  reference  of  our  report  dated  December  29,  2015,  accompanying  the  consolidated  financial  statements  of  Good  Times Restaurants,  Inc.,  also  incorporated  by  reference  in  the  Form  S-3/A Registration  Statements  with  registration  number  333-198581  and  Form  S-3/A Registration Statements with registration number 333-201700 of Good Times Restaurants, Inc., and to the use of our name and the statements with respect to us, as appearing under the heading “Experts” in the Registration Statements. Hein & Associates LLP Denver, Colorado December 29, 2015       Exhibit 31.1 I, Boyd E. Hoback, certify that: CERTIFICATION OF THE CHIEF EXECUTIVE OFFICER 1. 2. 3. 4. I have reviewed this annual report on Form 10-K of Good Times Restaurants Inc.; Based  on  my  knowledge,  this  report  does  not  contain  any  untrue  statement  of  a  material  fact  or  omit  to  state  a  material  fact  necessary  to  make  the statements made, in light of the circumstances under which such statements were made, not misleading with respect to the period covered by this report; Based  on  my  knowledge,  the  financial  statements,  and  other  financial  information  included  in  this  report,  fairly  present  in  all  material  respects  the financial condition, results of operations and cash flows of the registrant as of, and for, the periods presented in this report; The registrant’s other certifying officer and I are responsible for establishing and maintaining disclosure controls and procedures (as defined in Exchange Act  Rules  13a-15(e)  and  15d-15(e))  and  internal  control  over  financial  reporting  (as  defined  in  Exchange  Act  Rules  13a-15(f)  and  15d-15(f))  for  the registrant and have: (a) (b) (c) (d) Designed such disclosure controls and procedures, or caused such disclosure controls and procedures to be designed under our supervision, to ensure  that  material  information  relating  to  the  registrant,  including  its  consolidated  subsidiaries,  is  made  known to  us by others  within  those entities, particularly during the period in which this report is being prepared; Designed  such  internal  control  over  financial  reporting,  or  caused  such  internal  control  over  financial  reporting  to  be  designed  under  our supervision,  to  provide  reasonable  assurance  regarding  the  reliability  of  financial  reporting  and  the  preparation  of  financial  statements  for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles; Evaluated  the  effectiveness  of  the  registrant’s  disclosure  controls  and  procedures  and  presented  in  this  report  our  conclusions  about  the effectiveness of the disclosure controls and procedures, as of the end of the period covered by this report based on such evaluation; and Disclosed in this report any change in the registrant’s internal control over financial reporting that occurred during the registrant’s most recent fiscal  quarter  (the  registrant’s  fourth  fiscal  quarter  in  the  case  of  an  annual  report)  that  has  materially  affected,  or  is  reasonably  likely  to materially affect, the registrant’s internal control over financial reporting; and 5. The  registrant’s  other  certifying  officer  and  I  have  disclosed,  based  on  our  most  recent  evaluation  of  internal  control  over  financial  reporting,  to  the registrant’s auditors and the audit committee of the registrant’s board of directors (or persons performing the equivalent functions): (a) (b) All significant deficiencies and material weaknesses in the design or operation of internal control over financial reporting which are reasonably likely to adversely affect the registrant’s ability to record, process, summarize and report financial information; and Any fraud, whether or not material, that involves management or other employees who have a significant role in the registrant’s internal control over financial reporting. Date: December 29, 2015 /s/ Boyd E. Hoback Boyd E. Hoback President and Chief Executive Officer                         Exhibit 31.2 I, James K. Zielke, certify that: CERTIFICATION OF THE CHIEF FINANCIAL OFFICER 1. 2. 3. 4. I have reviewed this annual report on Form 10-K of Good Times Restaurants Inc.; Based  on  my  knowledge,  this  report  does  not  contain  any  untrue  statement  of  a  material  fact  or  omit  to  state  a  material  fact  necessary  to  make  the statements made, in light of the circumstances under which such statements were made, not misleading with respect to the period covered by this report; Based  on  my  knowledge,  the  financial  statements,  and  other  financial  information  included  in  this  report,  fairly  present  in  all  material  respects  the financial condition, results of operations and cash flows of the registrant as of, and for, the periods presented in this report; The registrant’s other certifying officer and I are responsible for establishing and maintaining disclosure controls and procedures (as defined in Exchange Act  Rules  13a-15(e)  and  15d-15(e))  and  internal  control  over  financial  reporting  (as  defined  in  Exchange  Act  Rules  13a-15(f)  and  15d-15(f))  for  the registrant and have: (a) (b) (c) (d) Designed such disclosure controls and procedures, or caused such disclosure controls and procedures to be designed under our supervision, to ensure  that  material  information  relating  to  the  registrant,  including  its  consolidated  subsidiaries,  is  made  known to  us by others  within  those entities, particularly during the period in which this report is being prepared; Designed  such  internal  control  over  financial  reporting,  or  caused  such  internal  control  over  financial  reporting  to  be  designed  under  our supervision,  to  provide  reasonable  assurance  regarding  the  reliability  of  financial  reporting  and  the  preparation  of  financial  statements  for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles; Evaluated  the  effectiveness  of  the  registrant’s  disclosure  controls  and  procedures  and  presented  in  this  report  our  conclusions  about  the effectiveness of the disclosure controls and procedures, as of the end of the period covered by this report based on such evaluation; and Disclosed in this report any change in the registrant’s internal control over financial reporting that occurred during the registrant’s most recent fiscal  quarter  (the  registrant’s  fourth  fiscal  quarter  in  the  case  of  an  annual  report)  that  has  materially  affected,  or  is  reasonably  likely  to materially affect, the registrant’s internal control over financial reporting; and 5. The  registrant’s  other  certifying  officer  and  I  have  disclosed,  based  on  our  most  recent  evaluation  of  internal  control  over  financial  reporting,  to  the registrant’s auditors and the audit committee of the registrant’s board of directors (or persons performing the equivalent functions): (a) (b) All significant deficiencies and material weaknesses in the design or operation of internal control over financial reporting which are reasonably likely to adversely affect the registrant’s ability to record, process, summarize and report financial information; and Any fraud, whether or not material, that involves management or other employees who have a significant role in the registrant’s internal control over financial reporting. Date: December 29, 2015 /s/ James K. Zielke James K. Zielke Chief Financial Officer                           CERTIFICATION PURSUANT TO 18 U.S.C. SECTION 1350, AS ADOPTED PURSUANT TO SECTION 906 OF THE SARBANES-OXLEY ACT OF 2002 Exhibit 32.1 In connection with the Annual Report on Form 10-K of Good Times Restaurants Inc. (the “Company”) for the fiscal year ended September 30, 2015 as filed with the Securities and Exchange Commission on the date hereof (the “Report”), I, Boyd E. Hoback, as Chief Executive Officer of the Company, and James K. Zielke, as Chief Financial Officer of the Company, each hereby certifies, pursuant to and solely for the purpose of 18 U.S.C. 1350, as adopted pursuant to 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, that to the best of my knowledge and belief: (1) (2) The Report fully complies with the requirements of section 13(a) or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 (15 U.S.C. 78m or 78o(d)); and The information contained in the Report fairly presents, in all material respects, the financial condition and results of operations of the Company. /s/ Boyd E. Hoback Boyd E. Hoback Chief Executive Officer December 29, 2015 /s/ James K. Zielke James K. Zielke Chief Financial Officer December 29, 2015           

Continue reading text version or see original annual report in PDF format above