Good Times Restaurants
Annual Report 2017

Plain-text annual report

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended September 26, 2017 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from __________ to ___________ Commission file number 000-18590 OR Nevada (State or other jurisdiction of incorporation or organization) 84-1133368 (I.R.S. Employer Identification Number) (Exact name of registrant as specified in its charter) 141 Union Blvd., #400, Lakewood, Colorado (Address of principal executive offices) 80228 (Zip Code) Registrant’s telephone number: (303) 384-1400 Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act: Title of each class Common Stock $.001 par value Name of each exchange on which registered NASDAQ Capital Market Securities registered pursuant to Section 12(g) of the Act: None Indicate by check mark if the registrant is a well-known seasoned issuer, as defined in Rule 405 of the Securities Act.  Yes ☐          No ☑ Indicate by check mark if the registrant is not required to file reports pursuant to Section 13 or Section 15(d) of the Act.  Yes ☐         No ☑ Indicate by check mark whether the registrant (1) has filed all reports required to be filed by Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 during the preceding 12 months and (2) has been subject to such filing requirements for the past 90 days.  Yes ☑        No ☐ Indicate by check mark whether the registrant has submitted electronically and posted on its corporate Website, if any, every interactive Data File required to be submitted and posted pursuant to Rule 405 of Regulation S-T during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to submit and post such files)  Yes ☑       No ☐ Indicate by check mark if disclosure of delinquent filers pursuant to Item 405 of Regulation S-K is not contained herein, and will not be contained, to the best of registrant’s knowledge, in definitive proxy or information statements incorporated by reference in Part III of this Form 10-K or any amendment to this Form 10-K. ☑ Indicate by check mark whether the registrant is a large accelerated filer, an accelerated filer, a non-accelerated filer, smaller reporting company, or an emerging growth company. See the definitions of “large accelerated filer,” “accelerated filer,” “smaller reporting company,” and “emerging growth company” in Rule 12b-2 of the Exchange Act: Large accelerated filer            ☐ Non-accelerated filer                      ☐        (Do not check if a smaller reporting company) Accelerated filer            ☐ Smaller reporting company           ☑ Emerging growth company           ☐ If an emerging growth company, indicate by check mark if the registrant has elected not to use the extended transition period for complying with any new or revised financial accounting standards provided pursuant to Section 13(a) of the Exchange Act. ☐ Indicate by check mark whether the registration is a shell company (as defined in Rule 12b-2 of the Exchange Act).  Yes ☐ No ☑ As of March 28, 2017 (the last business day of our most recently completed second fiscal quarter), the aggregate market value of the 11,469,084 shares of common                                                                     stock held by non-affiliates of the registrant was $35,554,160. As of December 18, 2017, the registrant had 12,467,240 shares of common stock outstanding.       Table of Contents TABLE OF CONTENTS Item 1 Item 1A Item 1B Item 2 Item 3 Item 4 Item 5 Item 6 Item 7 Item 7A Item 8 Item 9 Item 9A Item 9B Item 10 Item 11 Item 12 Item 13 Item 14 Item 15 PART I Business Risk Factors Unresolved Staff Comments Properties Legal Proceedings Mine Safety Disclosures PART II Market for Registrant’s Common Equity, Related Stockholder Matters and Issuer  Purchases of Equity Securities Selected Financial Data Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of  Operations Quantitative and Qualitative Disclosures About Market Risk Financial Statements and Supplementary Data Changes in and Disagreements with Accountants on Accounting and Financial  Disclosure Controls and Procedures Other Information PART III Directors, Executive Officers and Corporate Governance Executive Compensation Security Ownership of Certain Beneficial Owners and Management and Related  Stockholder Matters Certain Relationships, Related Transactions, and Director Independence Principal Accountant Fees and Services PART IV Exhibits, Financial Statement Schedules Signatures 2 PAGE 3 15 21 21 21 21 22 23 24 33 33 33 33 33 34 37 43 45 45 46                                                                   Table of Contents ITEM 1. BUSINESS Our Company PART I Good Times Restaurants Inc., a Nevada corporation formed on October 6, 1996, operates and franchises Good Times Burgers & Frozen Custard (“GTBFC” or “Good  Times”)  restaurants  and  Bad  Daddy’s  Burger  Bar  restaurants  (“BDBB”  or  “Bad  Daddy’s”).    Good  Times  Burgers  &  Frozen  Custard  and  Bad  Daddy’s Burger Bar are two distinctly different,  yet complementary,  restaurant concepts. Each is positioned as a high-quality brand within its respective segment  of the industry.  Good Times is positioned at the upper end of the quick service restaurant segment and Bad Daddy’s is positioned at the upper end of the full service casual theme segment. Through our subsidiaries, as of December 18, 2017, we own, operate, franchise, or license a total of 26 BDBB restaurants in four different states.  We own and operate twelve BDBB restaurants in Colorado, one BDBB restaurant in Oklahoma, and five BDBB restaurants in Charlotte, NC.  We own and operate six other BDBB restaurants elsewhere in North Carolina; of these restaurants we own 51% of one and 52% of two, BDBB restaurants in Raleigh, NC, own 50% of one BDBB restaurant in Fayetteville, NC, 51% of one BDBB restaurant in Greenville, NC and own 23% in one BDBB restaurant in Winston Salem, NC.   We license the Bad Daddy’s brand to the BDBB restaurant located in the Charlotte Douglas International Airport which is owned and operated by a third- party licensee.  One Bad  Daddy’s  in  Greenville,  SC  is  operated  by  a  third-party  franchisee  in  Greenville,  SC.    We  currently  own  and  operate  or  franchise  38  total  Good  Times restaurants. The terms “we,” “us,” “our,” the “Company,” “Good Times” and similar terms refer to Good Times Restaurants Inc., a Nevada corporation, and its wholly-owned consolidated subsidiaries, including Bad Daddy’s Franchise Development, LLC, Bad Daddy’s International, LLC, Good Times Drive-Thru Inc. (“Drive Thru”) and BD  of  Colorado,  LLC.  Unless  otherwise  indicated  or  the  context  otherwise  requires,  financial  and  operating  data  in  this  10-K  report  reflect  the  consolidated business and operations of Good Times Restaurants Inc. and its subsidiaries. Fiscal 2017 Financial & Brand Highlights · · · The Good Times brand has had seven consecutive years of same store sales growth. The Good Times brand had a 2.1% increase in same store sales for the fiscal year ended September 26, 2017 (“fiscal 2017”) in addition to the increase in same store sales for the fiscal year ended September 27, 2016 (“fiscal 2016”) of 0.3%. The Bad Daddy’s brand had a 1.6% increase in same store sales for fiscal 2017. · We ended fiscal 2017 with $4.3 million in cash and a $5.4 million balance in notes payable. · We expanded our credit facility with Cadence Bank from $9,000,000 to $12,000,000 of which $5,300,000 had been drawn down at the end of fiscal 2017. · Our net revenues for fiscal 2017 increased by $14,641,000 (+22.7%.) to $79,080,000 from $64,439,000 in fiscal year 2016, primarily due to six new Bad Daddy’s locations opened during fiscal 2017 and a full year of operations for units opened during the prior fiscal year. · We continued our Good Times television campaign in fiscal 2017 to introduce our West Coast Double and Combo at introductory price points of $3 and $5 along with completing the remodel of our central cook line that provides a hotter, cheesier burger. · We opened one new Good Times restaurant in fiscal 2017. · We  opened  six  Bad  Daddy’s  restaurants  in  fiscal  2017.    We  opened  two  Bad  Daddy’s  in  the  first  two  weeks  of  fiscal  2018  and  plan  to  open  seven additional Bad Daddy’s during the fiscal year. Recent Developments In  September  2016,  we  entered  into  a  $9,000,000  senior  debt  revolving  line  of  credit  with  Cadence  Bank  to  provide  the  necessary  capital  to  fund  future  Bad Daddy’s  and  Good  Times  locations  as  well  as  fund  the  continued  remodel  of  existing  Good  Times  locations  and  recurring  capital  expenditures.    In  September 2017, we entered into an amendment to the senior debt revolving line of credit with Cadence Bank to increase the borrowing capacity to a total of $12,000,000. 3                                         Table of Contents In October 2017, subsequent to the end of the 2017 fiscal year, we closed on a sale-leaseback transaction related to our Good Times Restaurant in Brighton, CO resulting in approximately $1,390,000 of net cash proceeds. Concepts Good Times Burgers & Frozen Custard Good Times is an upscale, quick service restaurant concept offering fresh, 100% all-natural, hand crafted products.  We operate 28 Good Times restaurants, and franchise a additional 10, located primarily in the Denver market and along the front range of Colorado.  We believe Good Times is the only quick service chain in our region, and one of a very few in the country, that offers a menu of fresh all-natural Angus beef and all-natural chicken from animals that are humanely raised and vegetarian fed without the use of added hormones, steroids, or antibiotics. In addition to our all-natural platform, we offer fresh, unique taste profiles such as Hatch Valley New Mexico green chile breakfast burritos, frozen custard made fresh every few hours in each restaurant, Wild Fries with Wild Dippin Sauce and hand-breaded chicken tenders. We compete primarily on the quality of our products and we believe that our menu items are consistent with the quality found at fast casual restaurants, but served at close to the speed of quick service restaurants.  Our brand positioning is based on “Taking a Better Food Stand” supported by the marketing headline “Happiness Made to Order” with three primary brand pillars of Innovation, Quality, and Connectedness .  Within Innovation , we strive to create products and flavor profiles available only at Good Times and that challenge traditional quick service restaurant norms.  We communicate Quality throughout our menu, from our made-to- order items to our fresh, all-natural, handcrafted attributes.  We strive for Connectedness with our customers based on strong emotional ties to our brand through social media, appealing to an outdoor and active lifestyle, promoting high quality ingredients, by building an irreverent yet approachable brand personality and through community support and involvement. Our average per person check is approximately $7.00, which we believe is lower than the average check at fast casual hamburger concepts such as Habit Burger, Five Guys, and Smashburger, but higher than the typical quick service restaurant average check.  We do not offer a low-priced value menu like most national and multi-regional quick service chains, choosing to define our value proposition based on a range of price choices within each of our menu categories and the quality of our food. The success of our strategy is evident in our strong same-store sales growth (sales growth over the prior year period at restaurants open more than 15 months, also referred  to  as  comparable  sales).    Based  on  information  from  industry  analysts  and  third-party  publications,  our  growth  in  comparable  restaurant  sales  has outperformed the quick service restaurant industry average over the last seven years.  Fiscal 2017’s comparable sales growth of 2.1% followed comparable sales growth of 0.3% in fiscal 2016, 0.9% in fiscal 2015, 14.6% in 2014 and 11.9% growth in 2013. Bad Daddy’s Burger Bar Bad Daddy’s Burger Bar operates in the emerging “small box” better burger casual dining segment and is an upscale, chef driven, full service, full bar concept. The menu consists of items made according  to chef-driven  recipes  and with high quality ingredients  that we believe  have broad consumer appeal, yet are very distinctive within the upscale, casual dining segment.  The menu is comprised of signature burgers, salads, sandwiches, and appetizers executed in unique flavor profiles.  Regular “chef specials” are offered in each menu category that highlight unique flavor profiles whenever possible.  Housemade sauces and dressings, a brioche bun, non-beef alternatives including buffalo, tuna, turkey and chicken and Create Your Own Burgers and Salads all help to differentiate Bad Daddy’s from other restaurants.  The food menu is complemented by a full bar that focuses on local, craft microbrew beers and specialty cocktails.  Alcoholic beverages account for approximately 15-20% of sales in our Bad Daddy’s restaurants.  The quality positioning generates an average per person check of over $17, slightly above traditional  bar  and  grill  competitors  such  as  Chili’s  and  Red  Robin.    The  lunch  daypart  represents  approximately  40%  and  the  dinner  daypart  represents approximately 60% of restaurant sales, with restaurants opening daily at 11 am and closing generally between 10 pm and 11 pm, with restaurants open slightly later on weekends, depending on the surrounding trade area. The restaurants have a high-energy yet family friendly environment with iconic, pop culture design elements and a personal, ultra-friendly and informal service platform.  BDBB’s menu, service and environment are designed around a slightly irreverent brand personality, such as our Bad Ass Burger and Bad Ass Margarita menu items and the iconic Farrah Fawcett and Paul Newman Cool Hand Luke posters in the men’s and women’s rooms. 4                         Table of Contents A typical BDBB restaurant is approximately 3,500-4,000 square feet with an enclosed patio, smaller than most other casual dining restaurants.  Based on average annual  restaurant  sales  of  approximately  $2.5  million  (for  restaurants  open  more  than  18  months),  BDBB  restaurants  generate  average  sales  per  square  foot  of approximately $700, which we believe is a key metric indicating the strength and expansion potential of the concept.  While sharing common design elements, each restaurant has unique features intended to create the impression that each Bad Daddy’s is local to its trade area and serves as a further point of differentiation from the larger casual dining chains.  We believe BDBBs’ innovative menu and personalized service combined with a unique, fun restaurant design enhance our customers’ experience and differentiate BDBB from its competitors. Our Business Strengths Our Brands Are Complementary . While operating in different segments of the restaurant industry, our two brands share the following qualities: Each is positioned at the upper end of its respective segment with the value proposition primarily driven by quality and uniqueness.  We believe Good Times is the only quick service chain in our region with an all-natural platform.  We do not offer a dollar menu that many national chains do, choosing to compete on a market position emphasizing quality and uniqueness with a variety of price points across the menu and serving made-to-order products with quick service restaurant speed of service. Bad Daddy’s Burger Bar is an early entrant in the “small box” better burger casual dining segment.  The menu contains chef-driven items with many made from scratch in our kitchens.  Bad Daddy’s resonates with consumers by consistently executing high-quality menu items with unique flavor profiles that are delivered in a personalized, high-energy environment with a slightly irreverent brand personality. Our Brands Have a Common Culture and Operating Philosophy . While each of our brands is led by separate operating teams, each shares a commitment to four elements of success: · · Values.   Each brand focuses on developing behaviors and expectations around our core values of Integrity, Respect, Continued Improvement, and Fun. People.   Each brand seeks to hire high quality people throughout and provide them with comprehensive training programs designed to ensure that they deliver consistently superior products and service.  Each has an incentive program at the restaurant level based on balanced metrics that drive customer service, personnel development, and financial performance. · Distinctive quality.   Each brand strives to offer unique, high quality menu items with distinctive taste profiles made with fresh, high quality ingredients. · Excellent systems.   Each brand takes a “best practices” approach, cross-pollinating the best ideas that are applicable to either brand. We seek to provide the best operating systems and processes to ease the administrative burden of management, enabling them to focus on leading their team members and operating  their  restaurants.    Our  philosophy  is  that  systems  and  processes  drive  financial  success  and  leadership  serves  as  an  example  and  motivating force to our crew members who interact with our guests, driving sales and customer loyalty. Our Brands Share a Similar Customer Demographic . Due  to  the  common  strategic  focus  on  a  quality  positioning,  both  Good  Times  and  Bad  Daddy’s  appeal  to  a  slightly  higher  income,  more  upscale  consumer demographic profile.  However, there is little, if any, overlap between the brands in how consumers use them.  Good Times is convenience-driven and operates in the quick-service restaurant segment with a $7.00 per person average check, while Bad Daddy’s provides a more destination-oriented, full-service dining occasion with a $17+ per person average check. Our Brands Have Growth Potential. We believe both of our brands are well positioned to take advantage of consumers’ growing demand for restaurants with fresh, high-quality, all-natural products that offer fully customizable menu choices.  Consumers want to know where their food comes from, want to be able to customize menu items to fit their individual preference and dining occasions, and place a higher value on perceived healthiness and on brands they can trust to execute on those attributes.  We believe Good Times and Bad Daddy’s are both well positioned to capitalize on those macro-trends. Both of our brands currently operate with relatively small market penetration and overall development footprints, providing significant expansion potential.  As we further develop our markets, we expect to realize efficiencies in supervision and development and training of our employees, as well as economies of scale in our supply  chain  cost  structure.    It  is  our  goal  to  grow  concentrically  from  our  existing  operating  bases  in  order  to  maximize  brand  awareness  and  operating  and distribution efficiencies. 5                                     Table of Contents Good Times and Bad Daddy’s operate with a common point-of-purchase system and we have implemented a common back office system for both brands.  We are also continuing to invest in sophisticated digital training tools, making each brand’s restaurant level processes, systems, recipes and management tools available in one commonly accessible database. We Have Assembled a Dedicated Management Team with Significant Experience . Our  core  Good  Times  management  team  has  worked  together  for  over  20  years  developing  its  concept  and  systems.    Immediately  after  signing  our  license agreement to operate Bad Daddy’s restaurants in Colorado, we hired a team experienced in the management and development of full service concepts to guide the growth of that brand and have since added experienced multi-unit leaders from other full-service brands. Each of our brands are operated under separately dedicated management teams utilizing shared support services in Administration, Finance, Accounting, Human Resources, Development, Marketing and Information Technology.  We believe we have the processes and systems in place to support accelerated growth. We Have Significant Operating Momentum . Same-store sales at Good Times have increased seven consecutive years.  Our compound same-store sales growth rate was approximately 39% from fiscal 2013 to fiscal 2017.  We believe this performance is largely the result of the evolution in our brand positioning, the re-imaging of several of our older restaurants, effective broadcast  and  social  media  marketing,  and  consistent  execution  of  the  customer  experience.    We  plan  to  continue  to  re-image  and  remodel  our  remaining restaurants, innovate with new menu items in keeping with our brand strategy, and communicate our brand story to maintain our same-store sales growth. The  Bad  Daddy’s  concept  was  started  in  2007  in  Charlotte,  NC.    Sales  of  the  Bad  Daddy’s  restaurants  which  were  open  for  at  least  18  months  averaged  $2.5 million for the fifty-two weeks ended September 26, 2017. We  believe  that  the  strength  of  the  Bad  Daddy’s  unit  economic  model  provides  us  with  significant  expansion  potential,  both  in  our  existing  markets  of  North Carolina and Colorado and in new markets.  We anticipate that most of our growth in the next two fiscal years will be in the Southeast and Midwest regions. Business Strategies We are focused on continuing to improve the profitability of Drive Thru and developing additional Good Times restaurants in our home state of Colorado while developing the Bad Daddy’s Burger Bar concept with company-owned restaurants in Colorado, Oklahoma and North Carolina in addition to other markets in the U.S.  We believe that there are significant opportunities to develop new units, grow customer traffic and increase awareness of our brands.  The following sets forth the key elements of our growth strategy: 1. Pursue disciplined growth of Company-operated Bad Daddy’s Burger Bar restaurants .  We own the Bad Daddy’s Burger Bar brand, including all associated intellectual  property.    We  have  opened  two  new  Bad  Daddy’s  restaurants  subsequent  to  September  26,  2017,  one  in  Concord,  North  Carolina  and  one  in Greenville, North Carolina, have additional restaurants under construction to open in fiscal 2018 and we are in various stages of lease negotiation for additional sites  for  development  in  2018  and  2019.    We  have  nine  leases  signed  for  new  restaurants  with  openings  in  fiscal  2018  and  2019  in  our  core  markets  of Charlotte and Raleigh, North Carolina; the greater Atlanta, Georgia metropolitan area; Chattanooga and Nashville, Tennessee; and Greenville, South Carolina.  We expect 9 openings in fiscal 2018, including the two that were opened during the first two weeks of fiscal 2018 and we plan to pursue additional sites for development in additional markets.  We intend to follow a disciplined strategy of initially developing restaurants in other metropolitan areas in the Southeast and Midwest regions and that meet our demographic, real estate and investment criteria in order to maximize management efficiencies, including multi-unit supervision, overall brand management, and product distribution. We believe that the broad appeal of Bad Daddy’s concept and the high-sales generated per square foot make it attractive to developers and provide us with the opportunity for continued expansion in other new markets across the country.  We seek sites in upper middle income suburban areas in proximity to upscale retail developments, theaters and high levels of daytime employment. 6                           Table of Contents 2. Improve operational efficiencies and expense management. We continue to focus on managing our expenses in the operation of our restaurants and in our general and administrative functions, with a particular focus on cost of sales, labor and operating expense controls and efficiencies while not damaging our overall quality and service proposition.  Macroeconomic, state legislative increases to wages and other external factors have resulted in upward trends in these operating costs. We have implemented multiple programs to mitigate the impact of these external factors including optimization of our supply and distribution channels, labor productivity tools and a new accounting software platform in fiscal 2017 for improved access to data by our restaurant operations teams. We anticipate  that  general  and  administrative  expenses  will  continue  to  decline  as  a  percentage  of  revenues  as  we  continue  to  grow  and  as  we  gain  further efficiencies in supervision and support services costs. 3. Remodel/Refresh our Good Times restaurants .  There are two levels to our remodel program that began in fiscal 2012: a refreshing of the restaurant exterior that includes painting, landscaping, new exterior finishes, new graphics and signage and upgraded patio accoutrements; and a larger scale remodeling of the restaurant that includes new dining room finishes and décor and the rebuilding of select locations.  We have remodeled or refreshed seventeen company-owned restaurants  and  four  franchised  restaurants  to  date,  and  plan  on  refreshing  or  remodeling  additional  company-owned  and  franchised  locations  during  fiscal 2018  and  2019.      We  anticipate  that  Good  Times  will  generate  sufficient  cash  flow  from  operations  in  fiscal  2018  to  fund  its  refresh  and  remodel  capital expenditures.    The  specific  sales  increases  attributable  to  the  remodel/refresh  program  are  difficult  to  quantify  due  to  the  overall  sales  growth  in  all  our restaurants.  However, we believe that the refresh and remodel investment brings the restaurants up to our current brand standards, improves the appearance and street appeal of the restaurants, improves the overall customer experience and supports the brand’s quality positioning. 4. Increase same-store sales in both brands .    We  intend  to  continue  to  focus  on  increasing  our  same-store  sales.    We  plan  to  further  strengthen  our  fresh, handcrafted,  all-natural  brand  position  at  Good  Times  with  menu  innovation  and  quality  improvements  in  each  of  our  menu  categories,  such  as  our  better burger process, West Coast Double Burger value proposition, expanded breakfast and kid’s meal offerings, Smothered Fries, Summer Shakes, and all-natural Flavored Tenders. We will also continue our broadcast marketing program while expanding our social media activities to elevate our online consumer facing conversation around the attributes of our all-natural platform for each of our core products.  We believe that the completion of the remodeling and reimaging of our  Good  Times  restaurants  will  positively  impact  our  same-store  sales  trends  over  time.    We  intend  to  increase  Bad  Daddy’s  same  store  sales  through continual innovation in both ongoing menu engineering and chef-special temporary menu items that we believe drive increased customer visits as well as the per person average check.  We also plan to promote our local, microbrew craft beer selections at each restaurant and increase our employees’ knowledge of each  beer’s  attributes  and  taste  profile.    Bad  Daddy’s  marketing  is  targeted  to  individual  trade  areas,  community  involvement  and  “four-wall”  marketing activities that focus on optimizing the guests’ food, bar and service experience. 5. Expand the number of Good Times Burger & Frozen Custard locations .  In evaluating the cost of real estate, the competitive environment and the cost of labor in new markets outside of Colorado for potential development of Good Times, we believe it is in our best interest to continue to develop Good Times in Colorado as sites become available and focus our new unit growth on Bad Daddy’s in existing and new markets. Expansion strategy and site selection Good Times Burgers & Frozen Custard We  believe  that  our  highest  return  on  investment  opportunity  in  our  Drive-Thru  subsidiary  is  to  focus  our  growth  in  Colorado  for  operating  and  marketing efficiencies off of our existing base of restaurants while building new restaurants within the Denver marketing area. Any development  of  new Good Times  restaurants  will  involve  our new prototype  restaurant  design  on sites  that  are  on or  adjacent  to  big box or  grocery  store anchored shopping centers or in high activity and employment areas.  Our site selection for new restaurants is oriented toward slightly higher income demographic areas than many of our urban locations and most of our targeted trade areas are in relatively high growth areas of the Denver and northern Colorado markets. We lease all of our sites.  When we do purchase and develop a site, we intend to ultimately sell the developed site into the sale-leaseback market under a long-term lease.    Our  primary  site  objective  is  to  secure  a  suitable  site,  with  the  decision  to  buy  or  lease  as  a  secondary  objective.    Our  site  criteria  includes  a  mix  of substantial  daily  traffic,  density  of  at  least  30,000  people  within  a  three-mile  radius,  strong  daytime  population  and  employment  base,  retail  and  entertainment traffic generators, good visibility and easy access. Bad Daddy’s Burger Bar Our development of the Bad Daddy’s Burger Bar concept in company-owned restaurants will focus on urban and suburban upper income demographic areas with median  household  incomes  over  $60,000,  with  a  high  concentration  of  daytime  employment,  upscale  retail  and  movie  theaters.    We  believe  the  Bad  Daddy’s Burger Bar concept has expansion potential in vibrant, growing, upper scale demographic markets, as additional restaurants are developed. 7                         Table of Contents Bad Daddy’s Burger Bar locations are primarily end-cap locations in new and existing shopping center developments using approximately 3,500 to 4,000 square feet.  While our Good Times restaurants are free standing and require extensive site development and entitlement processes, Bad Daddy’s Burger Bar restaurants can be developed much more quickly due to the requirement for only a building permit, signage approvals and liquor license without the need for extensive on- and off-site  development  or  land  and  zoning  submittals  and  modifications.    We  estimate  that  it  will  take  approximately  90  to  120  days  to  develop  a  Bad  Daddy’s Burger Bar from the time a building permit is issued. Restaurant locations : As of December 18, 2017, we operate or franchise a total of thirty-eight Good Times restaurants, of which thirty-six are in Colorado. Two of  the  restaurants  are  in  Wyoming  and  are  “dual  brand”  concept  restaurants  operated  by  a  franchisee  of  both  Good  Times  and  Taco  John’s.    Additionally,  we operate, franchise or license a total of twenty-six Bad Daddy’s Burger Bar locations, of which twelve are in Colorado, twelve are in North Carolina, one is in South Carolina and one is in Oklahoma.  The location in the Charlotte Douglas International Airport is operated pursuant to a License Agreement. Company-Owned/Co-Developed/Joint Venture Colorado Oklahoma North Carolina Total: Franchise/License Colorado North Carolina South Carolina Tennessee Wyoming Total: Good Times Burgers & Frozen Custard    2016    2017    Bad Daddy’s Burger Bar    2016    2017    28      0      0      28      27      0      0      27      12      1      11      24      10      0      7      17      Good Times Burgers & Frozen Custard    2016    2017    Bad Daddy’s Burger Bar    2016    2017    8      0      0      0      2      10      8      0      0      0      2      10      0      1      1      0      0      2      0      1      1      1      0      3      2017    40      1      11      52      2017    8      1      1      0      2      12      Total  2016  37  0  7  44  Total  2016  8  1  1  1  2  13  In March 2017, we opened a Good Times restaurant in Greeley, Colorado. We opened company-owned Bad Daddy’s restaurants in Fayetteville, North Carolina (January  2017),  Johnstown,  Colorado  (April  2017),  Raleigh,  North  Carolina  (May  2017),  Arvada,  Colorado  (June  2017),  Norman,  Oklahoma  (August  2017), Concord, North Carolina (October 2017) and Greenville, North Carolina (October 2017). In February 2017, one Bad Daddy’s franchisee in Knoxville, Tennessee closed its operations. Menu Good Times Burgers & Frozen Custard The menu of a Good Times restaurant  is limited to hamburgers, cheeseburgers, chicken sandwiches, french fries, onion rings, fresh lemonades, soft drinks and frozen custard products plus a breakfast menu consisting of breakfast burritos, breakfast sandwiches, orange juice and coffee and a kid’s meal menu consisting of hamburgers,  cheeseburgers,  chicken  tenders,  mac  n’  cheese,  mini  corn  dogs,  french  fries,  and  apple  sauce.  Each  menu  item  is  made  to  order  at  the  time  the customer places the order and is not pre-prepared. Our  hamburger  patties  are  made  with  Meyer  all-natural,  all-Angus  beef,  served  on  a  4”  bun.    Hamburgers  and  cheeseburgers  are  garnished  with  fresh  iceberg lettuce, fresh sliced sweet red onions, mayonnaise, guacamole and all-natural and proprietary sauces. The chicken products include 100% All-Natural tenderloins that are hand-breaded in each restaurant daily. Signature chicken products include the “Hand-Breaded Tenders,” “Buffalo Chicken Tender,” “Guacamole Bacon Chicken  Tender,”  and  a  “Tuscan  Chicken.”  Equipment  has  been  automated  and  equipped  with  compensating  computers  to  deliver  a  consistent  product  and minimize variability in operating systems. All-natural Angus beef and chicken are raised without the use of any hormones, antibiotics or animal byproducts that are normally used in the open market. We believe that all-natural beef and chicken deliver a better tasting product and, because of the rigorous protocols and testing that are a part of the Meyer all-natural, all-Angus Beef and Springer Mountain Farms Chicken processes, may also minimize the risk of any food-borne bacteria-related illnesses. 8                                                                               Table of Contents Fresh frozen custard is a premium ice cream (requiring in excess of 10% butterfat content and 1.4% egg yolks) with a proprietary vanilla blend that is prepared from  highly  specialized  equipment  that  minimizes  the  amount  of  air  that  is  added  to  the  mix  and  that  creates  smaller  ice  crystals  than  other  frozen  dairy desserts.  The custard is scooped similarly to hard-packed ice cream but is served at a slightly warmer temperature.  The resulting product is smoother, creamier and thicker than typical soft serve or hard-packed ice cream products.  We serve the frozen custard as vanilla and a flavor of the day in cups and cones, specialty sundaes and “Spoonbenders,” a mix of custard and toppings, and we anticipate it will continue to be a significant percentage of sales as we continue to develop and promote custard products. The breakfast menu is centered around Hatch Valley Green Chile Burritos made with our own proprietary green chile recipe using Hatch Valley, New Mexico roasted green chiles, eggs, potatoes, and cheese offered with the choice of bacon, sausage or chorizo.  We have expanded our breakfast menu to include a double egg breakfast sandwich, offered with bacon and cheddar or tomato and pesto, and served on an artisan bun.  We also offer a premium coffee made by Daz Bog, a Colorado based coffee roaster, and pure 100% orange juice. In early fiscal 2018, we introduced an expanded Kids Meal comprised of all-natural hamburgers and chicken tenders, mac ‘n cheese, mini corn dogs, french fries and apple sauce at an introductory price of $3, which we anticipate will increase to $3.99 in mid-2018. Bad Daddy’s Burger Bar We take great pride in offering a menu at Bad Daddy’s Burger Bar consisting of high quality, handcrafted all-Angus beef burgers with unique toppings such as buttermilk  country-fried  bacon,  housemade  American  cheese,  scratch  made  pesto  and  our  specialty  Bad  Daddy’s  sauce.    The  customizable  menu  options  also include artisanal cheeses, tuna, turkey, buffalo and chicken sandwiches.  We also offer recipe or customizable chopped salads, a full gluten free menu and regional menu items that incorporate local flavors.  We also offer appetizers, hand-cut fries, housemade potato chips, hand-spun ice cream milk shakes and desserts.  We offer a variety of craft beers from local breweries and a full bar. Signature  recipes  include  the  “Bad  Ass  Burger,”  “Mama  Ricotta’s  Burger”  and  “Emilio’s  Chicken  Sandwich.”    Chopped  Salads  include  the  “Texican  Chicken Salad,” the “Stella’s Greek Salad” and create your own salad options.  The craft beer and cocktail menus include local craft microbrews in each market.  We’ve partnered with Full Sail Brewing Company for our own “Bad Daddy’s Amber Ale”.  We offer a cocktail menu that uses fresh-squeezed housemade sours and fresh garnishes including the “Bad Ass Margarita”, “Bad Betty” and “Daddy’s Dragonberry.” Bad Daddy’s Burger Bar strives to provide proprietary flavors and recipes available nowhere else with fresh, handcrafted quality throughout the menu, including rotating chef specials with flavor profiles unique to Bad Daddy’s. Marketing & Advertising Good Times Burgers & Frozen Custard Our marketing strategy for Good Times focuses on: 1) driving same store restaurant sales through attracting new customers and increasing the frequency of visits by  current  customers;  2)  communicating  specific  product  news  and  attributes  to  build  strong  points  of  difference  from  competitors;  and  3)  communicating  a unique, strong and consistent brand personality. Media is an important component of building our brand awareness and distinctiveness.  We spent most of our broadcast advertising dollars on cable television media during fiscal 2016 and fiscal 2017.  The Colorado market is an expensive media market, so most of our advertising placement is not in prime time but in early and late fringe, prime access and late news time slots.   We augment our cable television advertising with a social media presence that affords us a higher level of engagement with current customers and an increased level of product giveaways to support high sales opportunity products. We plan to continue to be active in digital and social media in order to create more customer engagement with our brand and to target specific consumer segments.  We anticipate leveraging our customer email database and website to create cost effective channels to target existing customers and increase their frequency. 9                           Table of Contents Bad Daddy’s Burger Bar Our marketing strategy for Bad Daddy’s Burger Bar focuses on iconic, in-store merchandising materials and local store marketing to the surrounding trade area around  each  restaurant,  including  public  relations  and  community  based  events.    The  focus  is  not  on  market  wide  promotions  or  marketing  but  on  the  in-store customer experience, building word of mouth reputation and recommendations and local public relations based on the prior awards and recognitions received by Bad Daddy’s.  We utilize trade area specific direct mail materials, particularly in support of new restaurant openings, to drive trial and initial awareness as well as targeted social media marketing.  We have developed an expanded menu of rotating chef specials featuring unique taste profiles and local ingredients for burgers, salads, sandwiches and appetizers, supported by trade area specific beer offerings and bar promotions. Operations We maintain separate operating teams for each of our concepts and have extensive operating, training and quality control systems in place. Restaurant Management Each Good Times restaurant employs a general manager, two to four assistant managers and approximately 15 to 25 employees, most of whom work part-time during three shifts.  An eight to ten-week training program is utilized to train restaurant managers on all phases of the operation.  Ongoing training is provided as necessary.  We believe that incentive compensation of our restaurant managers is essential to the success of our business.  Accordingly, in addition to a salary, managerial employees may be paid a bonus based upon proficiency in meeting financial, customer service and quality performance objectives tied to a monthly scorecard  of  measures.    Most  of  our  managers  participate  in  a  bonus  plan  based  on  their  performance  against  their  monthly  financial,  operating,  customer  and people development scorecard metrics. Bad Daddy’s Burger Bar was developed as a chef-driven concept and utilizes a team of four to six managers in our operations at each restaurant. Managers are trained in back of the house skills (prep, kitchen positions and line management), front of the house service positions (host, server and bar) and all management functions.  As a full-service concept, the experience, qualifications and compensation differs from Good Times and we recruit and train a separate operating team for Bad Daddy’s Burger Bar operations.  Our managers participate in a bonus pool for each restaurant based on a percentage of controllable income.  Bonuses are awarded based on achieving financial, customer satisfaction and people development goals and metrics. Operational and Management Systems and Processes We have implemented highly effective operating systems and processes relative to those in the industry for both of our concepts.  Detailed processes have been developed  for hourly,  daily,  weekly  and  monthly  responsibilities  that  drive  consistency  across  our  system  of  restaurants  and performance  against  our  standards within different day parts.  We utilize a combination of industry-leading labor programs and proprietary algorithms to determine optimal staffing needs of each restaurant  based  on  its  actual  customer  flow  and  demand.    We  also  employ  several  additional  operational  tools  to  continuously  monitor  and  improve  speed  of service, food waste, food quality, sanitation, financial performance and employee development.  The order system at each Good Times restaurant is equipped with an internal timing device that displays and records the time each order takes to prepare and deliver.   We  use  several  sources  of  customer  feedback  to  evaluate  each  restaurant’s  service  and  quality  performance,  including  an  extensive  secret  shopper  program, telephone surveys, website comments and a customer feedback tool that aggregates all social media comments as well as store by store surveys each week for each restaurant.  We believe that information will assist us in evaluating opportunities for improved execution of the customer experience. Training We strive to maintain quality and consistency in each of our restaurants for both Good Times and Bad Daddy’s through the careful training and supervision of all our  employees  at  all  levels  and  the  establishment  of,  and  adherence  to,  high  standards  relating  to  personnel  performance,  food  and  beverage  preparation  and maintenance of our restaurants.  Each manager must complete an eight to ten-week training program, be certified on several core processes and is then closely supervised to show both comprehension and capability before they are allowed to manage autonomously.  All of our training and development is based upon a “train, test, certify, re-train”  cycle around standards and operating processes at all levels.   We have a defined weekly and monthly goal setting process around service, employee development, financial management and store maintenance goals for every restaurant.  Additionally, we have a library of video training tools to drive training efficiencies and consistency at both brands. Prior  to  opening  a  new  restaurant,  a  training  and  opening  team  travels  to  the  new  restaurant  location  to  prepare  for  an  intensive  training  program  for  all  team members hired for the new restaurant opening. Part of the training team remains on-site for a period after the opening of the restaurant while an additional team provides several weeks of support following opening. 10                             Table of Contents Recruiting and Retention We seek to hire experienced restaurant managers and operating partners.  We support employees by offering competitive wages and benefits, including a 401(k) plan, medical insurance, and incentive plans at every level that are tied to performance against key goals and objectives.  We motivate and prepare our employees by  providing  them  with  opportunities  for  increased  responsibilities  and  advancement.    We  also  provide  various  other  incentives,  including  vacations,  car allowances, monthly performance bonuses and monetary rewards for managers who develop future managers for our restaurants.  We have implemented an online screening and hiring tool that has proven to reduce hourly employee turnover. Franchising For Good Times, we have prepared form of area rights and franchise agreements and advertising material to be utilized in soliciting prospective franchisees.  We have historically sought to attract franchisees that are experienced restaurant operators, are well capitalized and have demonstrated the ability to develop one to five restaurants.  We review sites selected for franchises and monitor performance of franchise units.  Currently, we are not actively soliciting new franchisees and anticipate any near-term growth occurring through the opportunistic development of additional company-owned Good Times restaurants. We estimate that it will cost a Good Times franchisee on average approximately $1,000,000 to $1,300,000 to open a restaurant with dining room seating, including pre-opening costs and working capital, assuming the land is leased.  A franchisee typically will pay a royalty of 4% of net sales, an advertising materials fee of at least 1.5% of net sales, plus participation in regional advertising up to an additional 4% of net sales, or a higher amount approved by the advertising cooperative, and  initial  development  and  franchise  fees  totaling  $25,000  per  restaurant.    Among  the  services  and  materials  that  we  provide  to  franchisees  are  site  selection assistance, plans and specifications for construction of the Good Times restaurants, an operating manual, which includes product specifications and quality control procedures, training, on-site opening supervision and advice from time to time relating to operation of the franchised restaurants. After  a  Good  Times  franchise  agreement  is  signed,  we  actively  work  with  and  monitor  our  franchisees  to  ensure  successful  franchise  operations  as  well  as compliance with our systems and procedures.  During the development phase, we assist in the selection of sites and the development of prototype and building plans, including all required changes by local municipalities and developers.  We provide an opening team of trainers to assist in the opening of the restaurant.  We advise the franchisee on menu, management training and marketing.  On an ongoing basis we conduct standards reviews of all franchise restaurants in key areas including product quality, service standards, restaurant cleanliness and sanitation and food safety. We  have  entered  into  eight  Good  Times  franchise  agreements  in  the  greater  Denver  metropolitan  area  and  two  dual-branded  franchised  restaurants  operate  in Gillette and Sheridan, Wyoming.  In addition, seven joint-venture restaurants are operating in the Denver metropolitan area media market. For Bad Daddy’s Burger Bar, we have form of area rights and franchise agreements, and one existing franchise agreement signed.  We anticipate that a franchisee will typically pay a royalty of 4% to 5% of net sales and will participate in an advertising fund and local advertising by contributing up to 2% of net sales.   Initial development  and  franchise  fees  are  projected  to  be  $35,000  per  restaurant.    We  estimate  that  it  will  cost  a  Bad  Daddy’s  Burger  Bar  franchisee  $590,000  to $1,382,000 to open a 3,000 to 3,800 square foot restaurant in an in-line or end-cap retail center, based on our knowledge of the development costs of the existing Bad Daddy’s Burger Bar restaurants.  We currently have one franchise agreement for one restaurant in South Carolina and a license agreement for a location in the Charlotte Douglas International Airport. Currently, we are not actively soliciting new Bad Daddy’s franchisees. Management Information Systems The  systems  in  our  restaurants  are  designed  in  a  manner  to  minimize  the  amount  of  time  our  managers  spend  on  administrative  tasks.    We  utilize  up-to-date versions  of  a  leading  point-of-sale  system  in  each  of  our  company-owned  restaurants  that  captures  transaction-level  data  required  to  support  information  about sales, product mix, and average check.  All product-level information, including pricing, is programmed into each restaurant system by staff at our home office. We use a cloud-based back-office solution across both brands that collects sales, labor and cash data from the restaurant point-of-sale system in near real-time and is the primary source of capture for inventory and supply chain management information.  This back-office solution directly interfaces with our primary financial accounting systems and provides all levels of management with relevant daily, weekly and monthly reports across substantially all store-level income and expense categories. 11                         Table of Contents Food Preparation, Quality Control & Purchasing We believe that we have excellent food quality standards relative to the industry.  Our systems are designed to protect our food supply throughout the preparation process.  We inspect specific qualified manufacturers and work together with those manufacturers to provide specifications and quality controls.  Our operations management  teams  are  trained  in  a  comprehensive  safety  and  sanitation  course  provided  by  the  National  Restaurant  Association.    Minimum  cook  temperature requirements and line checks throughout the day ensure the safety and quality of both burgers and other items we use in our restaurants. We currently purchase 100% of the food and paper supplies for our Good Times restaurants and the majority of the food and paper supplies for our Colorado Bad Daddy’s restaurants from Food Services of America.  Outside of Colorado, our Bad Daddy’s restaurants purchase the majority of our food and paper supplies from US Foods.  In addition, we maintain multiple approved suppliers for all key components of our menu to mitigate risk and ensure supply.  Suppliers are chosen based  upon  their  ability  to  provide  (i)  a  continuous  supply  of  product  that  meets  all  safety  and  quality  specifications,  (ii)  logistics  expertise  and  freight management, (iii) product innovation and differentiation, (iv) customer service, (v) transparency of business relationships and (vi) competitive pricing.  Specified products are distributed to all restaurants through Food Services of America or US Foods under negotiated contracts directly to our restaurants two to four times per week depending on restaurant requirements.  We do not believe that the current reliance on these distributors will have any long-term material adverse effect since  we  believe  that  there  are  a  sufficient  number  of  other  suppliers  from  which  food  and  paper  supplies  could  be  purchased  with  little  or  no  interruption  in service.  We do not anticipate any difficulty in continuing to obtain an adequate quantity of food and paper supplies of acceptable quality and at acceptable prices. We  monitor  the  primary  commodities  we  purchase  and  extend  contract  positions  when  applicable  in  order  to  minimize  the  impact  of  fluctuations  in  price  and availability. However, certain commodities, primarily ground beef, remain subject to market price fluctuations. Employees At  September  26,  2017,  we  had  approximately  1,970  employees  of  which  1,690  are  hourly  employees  and  280  are  salaried  employees  working  full  time.    We consider our employee relations to be good.  None of our employees are covered by a collective bargaining agreement. Competition The restaurant industry, including the quick service segment, is highly competitive.  Good Times competes with a large number of other hamburger-oriented quick service restaurants in the areas in which it operates.  Many of these restaurants are owned and operated by regional and national restaurant chains, many of which have  greater  financial  resources  and  experience  than  we  do.    Restaurant  companies  that  currently  compete  with  Good  Times  in  the  Denver  market  include McDonald’s,  Burger King, Wendy’s,  Carl’s  Jr., Sonic, Jack  in the Box and Freddy’s.  Double drive-through  restaurant  chains  such as Rally’s Hamburgers  and Checker’s  Drive-In  Restaurants,  which  currently  operate  a  total  of  over  850  double  drive-through  restaurants  in  various  markets  in  the  United  States,  are  not currently  operating  in  Colorado.    Culver’s  and  Freddy’s  are  the  only  significant  competitors  offering  frozen  custard  as  a  primary  menu  item  operating  in  the Denver and Colorado Springs markets and both have a significant presence in Midwestern markets that may be targeted for expansion.  Additional “fast casual” hamburger  restaurants  are  being  developed  in the  Colorado  market,  such as Smashburger  and Five Guys; however, they do not have drive-through  service  and generate an average per person check that is approximately 50% higher than the average check at a Good Times restaurant. We  believe  that  Good  Times  may  have  a  competitive  advantage  in  terms  of  quality  of  product  compared  to  traditional  quick  service  hamburger  chains.    Early development  of our  double  drive-through  concept  in  Colorado  has  given  us  an  advantage  over other  double  drive-through  chains  that  may  seek  to expand  into Colorado because of our brand awareness and present restaurant locations.  Nevertheless, we may be at a competitive disadvantage to other restaurant chains with greater name recognition and marketing capability.  Furthermore, most of our competitors in the fast-food business operate more restaurants, have been established longer, and have greater financial resources and name recognition than we do.  There is also active competition for management personnel, as well as for attractive commercial real estate sites suitable for restaurants. Bad Daddy’s Burger Bar competes with both local and national grill and bar concepts and gourmet, “better burger” concepts.  As the concept is expanded, Bad Daddy’s Burger Bar will compete against concepts such as Red Robin, Chili’s, Burger Lounge, The Counter, and Bobby’s Burger Palace.  There are other burger- centric fast casual concepts such as Five Guys Burgers & Fries and Smashburger that operate at a lower average customer check than Bad Daddy’s Burger Bar and others such as Zinburger, Bare Burger and Five Napkin Burger that operate with a higher average customer check.  We believe that Bad Daddy’s Burger Bar has an advantage in the handcrafted quality of our food, distinctiveness of its atmosphere and uniqueness of its menu offerings.  Nevertheless, Bad Daddy’s Burger Bar may be at a competitive disadvantage to other restaurant chains with greater name recognition. 12                     Table of Contents Intellectual Property We have registered our mark “Good Times” federally.  We received approval of our federal registration of “Good Times” in 2003.  In addition, we own trademarks or service marks that have been registered, or for which applications are pending, with the United States Patent and Trademark Office including but not limited to: “Big Daddy Bacon Cheeseburger,” “Chicken Dunkers,” “Happiness Made To Order,” “Mighty Deluxe.”  Our trademarks expire between 2018 and 2025. We have registered the mark “Bad Daddy’s Burger Bar” with the United States Patent and Trademark Office. Government Regulation Each  of  our  restaurants  is  subject  to  the  regulations  of  various  health,  sanitation,  safety  and  fire  agencies  in  the  jurisdiction  in  which  the  restaurant  is located.    Difficulties  or  failures  in  obtaining  the  required  licenses  or  approvals  could  delay  or  prevent  the  opening  of  a  new  restaurant.    Federal  and  state environmental regulations have not had a material effect on our operations. More stringent and varied requirements of local governmental bodies with respect to zoning,  land  use  and  environmental  factors  could  delay  or  prevent  development  of  new  restaurants  in  particular  locations.    We  are  subject  to  the  Fair  Labor Standards  Act,  which  governs  such  matters  as  minimum  wages,  overtime,  and  other  working  conditions.    In  addition,  we  are  subject  to  the  Americans  with Disabilities  Act,  which  requires  restaurants  and  other  facilities  open  to  the  public  to  provide  for  access  and  use  of  facilities  by  the  handicapped.    Management believes that we are in compliance with the Americans with Disabilities Act.  Beginning in 2015, we became subject to the Affordable Care Act which requires us to have the required health insurance benefits for eligible employees. We  are  also  subject  to  federal  and  state  laws  regulating  franchise  operations,  which  vary  from  registration  and  disclosure  requirements  in  the  offer  and  sale  of franchises to the application of statutory standards regulating franchise relationships. Many state franchise laws impose restrictions on the franchise agreements, including limitations on non-competition provisions and the termination or non-renewal of a franchise. Some states require that franchise materials be registered before franchises can be offered or sold in that state. In addition,  each Bad Daddy’s Burger Bar restaurant  requires  a liquor  license  and adherence  to the attendant  laws and requirements  regulating  the serving and consumption  of  alcohol.    Alcoholic  beverage  control  regulations  govern  various  aspects  of  these  restaurants’  daily  operations,  including  the  minimum  age  of patrons and employees,  hours of operation,  advertising,  wholesale purchasing  and inventory control, handling and storage.  Typically,  licenses  to sell alcoholic beverages will require annual renewal and may be suspended or revoked at any time for cause, the definition of which varies by locality. Segment Reporting We operate as two reportable business segments: Good Times Burgers and Frozen Custard restaurants and Bad Daddy’s Burger Bar restaurants.  Refer to note 9, Segment Reporting , in the notes to our consolidated financial statements for more information. Available Information Our Internet website address is www.goodtimesburgers.com. We make available free of charge through our website’s investor relations information section our Annual Reports on Form 10-K, quarterly reports on Form 10-Q, current reports on Form 8-K, and any amendments to those reports filed with or furnished to the SEC  under  applicable  securities  laws  as  soon  as  reasonably  practical  after  we  electronically  file  such  material  with,  or  furnish  it  to,  the  SEC.    Our  website information is not part of or incorporated by reference into this Annual Report on Form 10-K. Special Note About Forward-Looking Statements This Form 10-K may include “forward-looking statements” within the meaning of Section 27A of the Securities Act of 1933, as amended (the “Securities Act”), and Section 21E of the Securities Exchange Act of 1934, as amended (the “Exchange Act”), and such statements are subject to the safe harbors created thereby.  A forward-looking  statement  is  neither  a  prediction  nor  a  guarantee  of  future  events.  We  try,  whenever  possible,  to  identify  these  forward-looking  statements  by using words such as "anticipate," "assume," "believe," "estimate," "expect," "intend," "plan," "project," "may," "will," "would," and similar expressions.  Certain forward-looking  statements  are  included  in  this  Form  10-K,  principally  in  the  sections  captioned  "Business,"  and  "Management's  Discussion  and  Analysis  of Financial Condition and Results of Operations."  Forward-looking statements are related to, among other things: · · business objectives and strategic plans; operating strategies; 13                                 Table of Contents · · · · · · · · · · · · · · · our ability to open and operate additional restaurants profitably and the timing of such openings; restaurant and franchise acquisitions; anticipated price increases; expected future revenues and earnings, comparable and non-comparable restaurant sales, results of operations, and future restaurant growth (both company- owned and franchised); estimated  costs of opening and operating new restaurants, including general and administrative,  marketing,  franchise development  and restaurant  operating costs; anticipated selling, general and administrative expenses and restaurant operating costs, including commodity prices, labor and energy costs; future capital expenditures; our expectation that we will have adequate cash from operations and credit facility borrowings to meet all future debt service, capital expenditure and working capital requirements in fiscal year 2018; the sufficiency of the supply of commodities and labor pool to carry on our business; success of advertising and marketing activities; the absence of any material adverse impact arising out of any current litigation in which we are involved; impact of the adoption of new accounting standards and our financial and accounting systems and analysis programs; expectations regarding competition and our competitive advantages; impact of our trademarks, service marks, and other proprietary rights; and effectiveness of our internal control over financial reporting. Although we believe that the expectations reflected in our forward-looking statements are based on reasonable assumptions, such expectations may prove to be materially incorrect due to known and unknown risks and uncertainties. In  some  cases,  information  regarding  certain  important  factors  that  could  cause  actual  results  to  differ  materially  from  any  forward-looking  statements  appears together with such statement.  In addition, the factors described under Critical Accounting Policies and Estimates in Part II, Item 7, and Risk Factors in Part I, Item 1A,  as  well  as  other  possible  factors  not  listed,  could  cause  actual  results  to  differ  materially  from  those  expressed  in  forward-looking  statements,  including, without  limitation,  the  following:  concentration  of  restaurants  in  certain  markets  and  lack  of  market  awareness  in  new  markets;  changes  in  disposable  income; consumer  spending  trends  and  habits;  increased  competition  in  the  quick  service  restaurant  market;  costs  and  availability  of  food  and  beverage  inventory;  our ability to attract qualified managers, employees, and franchisees; changes in the availability of capital or credit facility borrowings; costs and other effects of legal claims by employees, franchisees, customers, vendors, stockholders and others, including settlement of those claims; effectiveness of management strategies and decisions;  weather  conditions  and  related  events  in  regions  where  our  restaurants  are  operated;  and  changes  in  accounting  standards,  policies  and  practices  or related interpretations by auditors or regulatory entities. All forward-looking statements speak only as of the date made.  All subsequent written and oral forward-looking statements attributable to us, or persons acting on our behalf, are expressly qualified in their entirety by the cautionary statements.  Except as required by law, we undertake no obligation to update any forward- looking  statement  to  reflect  events  or  circumstances  after  the  date  on  which  it  is  made  or  to  reflect  the  occurrence  of  anticipated  or  unanticipated  events  or circumstances. 14                                       Table of Contents ITEM 1A. RISK FACTORS You should consider carefully the following risk factors before making an investment decision with respect to our securities. You are cautioned that the risk factors discussed below are not exhaustive. Risk Related to the Company We have accumulated losses and expect losses in the future. We have incurred losses in 26 of our 30 years since inception.  As of September 26, 2017, we had an accumulated deficit of $24,380,000.  We expect to have a loss for the fiscal year ending September 25, 2018. If we are unable to continue to increase same store sales at existing restaurants, our ability to attain profitability may be adversely affected. We have increased same-store sales for the past seven consecutive years at Good Times.  Additional same-store sales increases will depend in part on the success of our advertising and promotion of new and existing menu items and consumer acceptance.  We cannot assure that our advertising and promotional efforts will in fact be successful.  If our same-store sales decrease, and our other operating costs increase, our ability to attain profitability will be adversely affected. New restaurants, when and if opened, may not be profitable, if at all, for several months. We anticipate that our new restaurants, when and if opened, will generally take several months to reach normalized operating levels due to inefficiencies typically associated with new restaurants, including lack of market awareness, the need to hire and train a sufficient number of employees, operating costs which are often materially greater during the first several months of operation than thereafter, preopening costs and other factors.  In addition, restaurants opened in new markets may open at lower average weekly sales volumes than restaurants opened in existing markets, and may have higher restaurant level operating expense ratios than in existing markets.  Sales at restaurants opened in new markets may take longer to reach average annual company-owned restaurant sales, if at all, thereby affecting the profitability of these restaurants. Our operations are susceptible to the cost of and changes in food availability which could adversely affect our operating results. Our profitability  depends in part on our ability to anticipate and react to changes in food costs.  Various factors beyond our control, including adverse weather conditions, governmental regulation, production, availability, recalls of food products and seasonality may affect our food costs or cause a disruption in our supply chain.  We enter into annual contracts with our chicken and other miscellaneous suppliers.  Our contracts for chicken are fixed price contracts.  Our contracts for beef  are  generally  based  on current  market  prices  plus a  processing  fee.   Changes  in the  price  or  availability  of  our all-natural  chicken  or  beef  supply  or other commodities  could  materially  adversely  affect  our  profitability.    We  cannot  predict  whether  we  will  be  able  to  anticipate  and  react  to  changing  food  costs  by adjusting our purchasing practices and menu prices, and a failure to do so could adversely affect our operating results.  In addition, we may not be able to pass along higher costs through price increases to our customers. Macroeconomic conditions could affect our operating results. If the economy experiences an economic downturn or there are uncertainties regarding economic recovery, consumer spending and the unemployment rate may be affected, which may adversely affect our sales in the future.  A proliferation of heavy discounting by our major competitors may also negatively affect our sales and operating results. Price increases may impact customer visits. We  may  make  price  increases  on  selected  menu  items  in  order  to  offset  increased  operating  expenses  we  believe  will  be  recurring.    Although  we  have  not experienced  significant  consumer  resistance  to  our  past  price  increases,  future  price  increases  may  deter  customers  from  visiting  our  restaurants  or  affect  their purchasing decisions. The hamburger restaurant market is highly competitive. The hamburger restaurant market is highly competitive.  Our competitors in the quick service restaurant segment include many recognized national and regional fast-food hamburger restaurant chains, such as McDonald’s, Burger King, Wendy’s, Carl’s Jr., Sonic, Jack in the Box, Freddy’s and Culver’s.  In-N-Out recently announced plans to expand into the state of Colorado, the primary state in which we operate.  We also compete with small regional and local hamburger and other fast-food  restaurants,  many  of  which  feature  drive-through  service.    Most  of  our  competitors  have  greater  financial  resources,  marketing  programs  and  name recognition than we do.  Discounting by our quick service restaurant competitors may adversely affect the revenues and profitability of our restaurants. 15                                     Table of Contents While  Bad  Daddy’s  Burger  Bar  operates  in  the  “better  burger”  restaurant  segment,  it  offers  a  relatively  broad  menu  and  competes  with  other  full-service restaurants such as Chili’s, Red Robin and other local and regional full-service restaurants.  Additionally, customers of both our Good Times restaurants and Bad Daddy’s Burger Bar restaurants are also customers of fast casual hamburger restaurants such as Five Guys Burgers & Fries and Smashburger.  Further, changes in customer taste preferences, dietary trends, and preference for delivery and/or carry-out options often affect the restaurant business.  If we are unable to continue to compete effectively with other restaurant concepts, our traffic, sales, and restaurant-level profitability could be negatively affected. Sites for new restaurants may be difficult to acquire. Locating our restaurants in high-traffic and readily accessible areas is an important factor for our success.  Our Good Times drive-through restaurants require sites with specific characteristics and there are a limited number of suitable sites available in our geographic markets.  We intend to continue to locate Bad Daddy’s Burger Bar restaurants in leased in-line and end-cap retail locations in contrast to freestanding locations for Good Times locations.  Since suitable locations are in great demand, in the future we may not be able to obtain optimal sites for either of our restaurant concepts at a reasonable cost.  In addition, we cannot assure you that the sites we do obtain will be successful. If our franchisees cannot develop or finance new restaurants, build them on suitable sites or open them on schedule, our growth and success may be impeded. Franchisees  may  not  be  able  to  negotiate  acceptable  lease  or  purchase  terms  for  the  sites,  obtain  the  necessary  permits  and  government  approvals  or  meet construction schedules.  From time to time in the past, we have agreed to extend or modify development schedules and we may do so in the future.  Any of these problems  could  slow  our  growth  and  reduce  our  franchise  revenues.    Additionally,  our  franchisees  depend  upon  financing  from  banks  and  other  financial institutions  in  order  to  construct  and  open  new  restaurants.    Difficulty  in  obtaining  adequate  financing  adversely  affects  the  number  and  rate  of  new  restaurant openings by our franchisees and adversely affects our future franchise revenues.  We do not presently have any franchised restaurants under development. Our franchisees could take actions that could harm our business. Franchisees are independent contractors and are not our employees.  We provide training and support to franchisees; however, franchisees operate their restaurants as  independent  businesses.    Consequently,  the  quality  of  franchised  restaurant  operations  may  be  diminished  by  any  number  of  factors  beyond  our  control.  Moreover, franchisees may not successfully operate restaurants in a manner consistent with our standards and requirements, or may not hire and train qualified managers and other restaurant personnel.  Our image and reputation, and the image and reputation of other franchisees, may suffer materially, and system-wide sales could significantly decline, if our franchisees do not operate successfully. We depend on key management employees. We  believe  our  current  operations  and  future  success  depend  largely  on the  continued  services  of  our  management  employees,  in  particular  Boyd Hoback,  our President and Chief Executive Officer; Ryan Zink, our Chief Financial Officer; Susan M. Knutson, our Controller and Corporate Secretary; and Scott LeFever, our Vice President of Operations for Good Times Drive-Thru Inc.  Although we have entered into employment agreements with Messrs. Hoback, Zink and LeFever and Ms. Knutson, they may voluntarily terminate their employment with us at any time.  In addition, we do not currently maintain key-person insurance on Messrs. Hoback’s,  Zink,  LeFever  or  Ms.  Knutson’s,  life.    The  loss  of  Messrs.  Hoback’s,  Zink’s,  LeFever’s  and  Ms.  Knutson’s  services,  or  other  key  management personnel, could have a material adverse effect on our financial condition and results of operations. Labor shortages could slow our growth or harm our business. Our success depends in part upon our ability to attract, motivate and retain a sufficient number of qualified, high-energy employees.  Qualified individuals needed to fill these positions are in short supply in some areas.  The inability to recruit and retain these individuals may delay the planned openings of new restaurants or result in high employee turnover in existing restaurants, which could harm our business.  Additionally, competition for qualified employees could require us to pay higher wages to attract sufficient employees, which could result in higher labor costs.  Most of our employees are paid market wages on an hourly basis that are influenced by applicable minimum wage regulations.  Accordingly, any increase in the minimum wage, whether state or federal, could have a material adverse impact on our business. We are subject to extensive government regulation that may adversely hinder or impact our ability to govern various aspects of our business including our ability to expand and develop our restaurants. The restaurant industry is subject to various federal, state and local government regulations, including those relating to the sale of food. Our failure to maintain necessary governmental licenses, permits and approvals, including food licenses, could adversely affect our operating results.  Difficulties or failures in obtaining the required licenses and approvals could delay, or result in our decision to cancel, the opening of new restaurants.  Local authorities may suspend or deny renewal of our food licenses if they determine that our conduct does not meet applicable standards or if there are changes in regulations. 16                             Table of Contents Various  federal  and  state  labor  laws  govern  our  relationship  with  our  employees  and  affect  operating  costs.    These  laws  govern  minimum  wage  requirements, overtime pay, meal and rest breaks, unemployment tax rates, workers’ compensation rates, citizenship or residency requirements, child labor regulations and sales taxes.    Additional  government-imposed  increases  in  minimum  wages,  overtime  pay,  paid  leaves  of  absence  and  mandated  health  benefits  may  increase  our operating  costs.  Several  states,  including  Colorado  where  most  of  our  restaurants  are  located,  have  recently  increased  their  respective  minimum  wage  and additional states may raise their respective minimum wage in the future.  This could impact the profitability of existing restaurants as well as impact development opportunities in those states. The  federal  Americans  with  Disabilities  Act  prohibits  discrimination  on  the  basis  of  disability  in  public  accommodations  and  employment.    Although  our restaurants are designed to be accessible to the disabled, we could be required to make modifications to our restaurants to provide service to, or make reasonable accommodations for, disabled persons. We are also subject to federal and state laws that regulate the offer and sale of franchises and aspects of the licensor-licensee relationship.  Many state franchise laws impose restrictions on the franchise agreement, including limitations on non-competition provisions and the termination or non-renewal of a franchise.  Some states require that franchise materials be registered before franchises can be offered or sold in the state. Our  Bad  Daddy’s  Burger  Bar  restaurants  are  also  subject  to  state  and  local  laws  that  regulate  the  sale  of  alcoholic  beverages.    Alcoholic  beverage  control regulations govern various aspects of these restaurants’ daily operations, including the minimum age of patrons and employees, hours of operation, advertising, wholesale purchasing and inventory control, handling and storage.  Typically, licenses to sell alcoholic beverages require annual renewal and may be suspended or revoked  at  any  time  for  cause,  the  definition  of  which  varies  by  locality.    The  failure  of  any  of  our  Bad  Daddy’s  Burger  Bar  restaurants  to  timely  obtain  and maintain any required licenses, permits or approvals to serve alcoholic beverages could delay or prevent the opening of a new restaurant or prevent regular day-to- day operations, including the sale of alcoholic beverages, at a restaurant that is already operating, any of which would adversely affect our business. Health concerns relating to the consumption of beef, chicken or other food products could affect consumer preferences and could negatively impact our results of operations. Like other restaurant chains, consumer preferences could be affected by health concerns about the avian influenza, also known as bird flu, or the consumption of beef,  the  key  ingredient  in  many  of  our  menu  items,  or  negative  publicity  concerning  food  quality,  illness  and  injury  generally,  such  as  negative  publicity concerning E. coli, “mad cow” or “foot-and-mouth” disease, publication of government or industry findings concerning food products served by us, or other health concerns or operating issues stemming from one restaurant or a limited number of restaurants.  This negative publicity may adversely affect demand for our food and  could  result  in  a  decrease  in  customer  traffic  to  our  restaurants.    If  we  react  to  the  negative  publicity  by  changing  our  concept  or  our  menu  we  may  lose customers who do not prefer the new concept or menu, and we may not be able to attract a sufficient new customer base to produce the revenue needed to make our restaurants profitable.  In addition, we may have different or additional competitors for our intended customers as a result of a concept change and may not be able to compete successfully against those competitors.  A decrease in customer traffic to our restaurants as a result of these health concerns or negative publicity or as a result of a change in our menu or concept could materially harm our business. Our ability to succeed with the Bad Daddy’s Burger Bar restaurant concept will require significant capital expenditures and management attention. We believe that new openings of Bad Daddy’s Burger Bar restaurants are likely to serve as a contributor of our new unit growth and increased profitability over the longer  term  based  on  the  unit  economics  of  that  concept.    Our  ability  to  succeed  with  this  new  concept  will  require  significant  capital  expenditures  and management  attention  and  is  subject  to  certain  risks  in  addition  to  those  of  opening  a  new  Good  Times  restaurant,  including  customer  acceptance  of  and competition with the Bad Daddy’s Burger Bar concept.  If the “ramp-up” period for new Bad Daddy’s Burger Bar restaurants does not meet our expectations, our operating results may be adversely affected.  There can be no assurance that we will be able to successfully develop and grow the Bad Daddy’s Burger Bar concept to a point where it will become profitable or generate positive cash flow.  We may not be able to attract enough customers to meet targeted levels of performance at new Bad Daddy’s Burger Bar restaurants because potential customers may be unfamiliar with the concept or the atmosphere or menu might not be appealing to them.  If we cannot successfully execute our growth strategies for Bad Daddy’s Burger Bar, our business and results of operations may be adversely affected. 17                   Table of Contents Our growth, including the development of Bad Daddy’s Burger Bar restaurants, may strain our management and infrastructure. In addition to new openings of Bad Daddy’s Burger Bar restaurants, we also plan to remodel and reimage existing Good Times restaurants.  In addition, we believe there may be opportunities to open or franchise new Good Times restaurants from time to time.   This growth will increase our operating complexity and place increased  demands  on  our  management  and  infrastructure,  including  our  current  restaurant  management  systems,  financial  and  management  controls,  and information systems.  If our infrastructure is insufficient to support our growth, our ability to open new restaurants, including the development of the Bad Daddy’s Burger Bar concept, would be adversely affected. Bad Daddy’s Burger Bar is subject to all of the risks of a relatively new business, including competition, and there is no guarantee of a return on our capital investment. The Bad Daddy’s Burger Bar concept has been in existence for approximately ten years.  Existing restaurants are currently located in Colorado, Oklahoma, North Carolina and South Carolina.  Because of the small number of existing Bad Daddy’s Burger Bar restaurants and the relatively short period of time that they have been in operation, there is substantial uncertainty that additional restaurants in other locations will be successful.  There is no guarantee that we will be successful in offering Bad Daddy’s Burger Bar franchises throughout the U.S. or that, if and when such franchises are granted, the restaurants developed by franchisees will be successful.  There is also substantial uncertainty that the franchising business will be successful in view of the facts that we have sold only two Bad Daddy’s Burger Bar restaurant franchises to date and that the restaurant franchising business is very competitive. We do not have a proven track record of operating in the “small box” better burger casual dining segment. We have historically operated in the quick service restaurant segment, while BDBB operates in the “small box” better burger casual dining segment.  We have operated a limited number of Bad Daddy’s Burger Bar restaurants since February 2014 and thus do not have a proven track record of operating in the “small box” better burger casual dining.  Realizing the contemplated benefits from expanding into a new segment of casual dining may take significant time and resources and may depend upon our ability to successfully develop familiarity in the “small box” better burger casual dining segment. Risks Related to the Ownership of Our Common Stock Our principal stockholders have significant voting power and may take actions that may not be in the best interests of our other stockholders. Delta  Partners,  LP,  REIT  Redux,  LP,  and  Manatuk  Hill  Partners,  LLC  together  beneficially  own  approximately  30%  of  our  outstanding  common  stock.    This concentration of ownership and voting power may have the effect of delaying or preventing a change in control and might adversely affect the market price of our common stock, and therefore may not be in the best interests of our other stockholders. Our business could be negatively affected as a result of significant stockholders or potential stockholders attempting to effect changes or acquire control over our company, which could cause us to incur significant expense, hinder execution of our business strategy and impact the trading value of our securities. Stockholders may from time to time attempt to effect changes, engage in proxy solicitations or advance stockholder proposals.  For instance, on November 16, 2017,  we  received  a  notice  from  Delta  Partners,  LP  and  REIT  Redux  LP  nominating  seven  persons  for  election  to  our  board  of  directors  at  our  2018  annual meeting of shareholders, consisting of four persons currently on the board of directors (two of whom are affiliated with Delta Partners and/or REIT Redux) and three additional persons who are not currently members of the board of directors.  Responding to proxy contests and other actions by activist stockholders can be costly  and time-consuming,  disrupting  our operations  and diverting  the attention  of our board of directors  and senior management  from  the pursuit of business strategies. Any of these impacts could materially and adversely affect our business and operating results. Further, the market price of our common stock could be subject to significant fluctuation or otherwise be adversely affected by the events, risks and uncertainties described above. Future changes in financial accounting standards may cause adverse unexpected operating results and affect our reported results of operations. Changes in accounting standards can have a significant effect on our reported results and may affect our reporting of transactions completed before the change is effective.  See Note 1 to our Consolidated Financial Statements for further discussion.  New pronouncements and varying interpretations of pronouncements have occurred and may occur in the future.  Changes to existing rules or differing interpretations with respect to our current practices may adversely affect our reported financial results. 18                             Table of Contents Compliance with changing regulation of corporate governance and public disclosure may result in additional expenses. Keeping  abreast  of,  and  in  compliance  with,  changing  laws,  regulations  and  standards  relating  to  corporate  governance  and  public  disclosure,  including  the Sarbanes-Oxley Act of 2002, new SEC regulations and The NASDAQ Market rules, has required an increased amount of management attention and expense.  We remain committed to maintaining high standards of corporate governance and public disclosure.  As a result, we intend to invest all reasonably necessary resources to comply with evolving standards, and this investment has resulted in and will continue to result in increased general and administrative expenses and a diversion of management time and attention from revenue-generating activities to compliance activities. If our internal controls are not adequate, we may discover errors in our financial and other reporting that will require significant resources to remedy and could subject us to additional fines. Public companies in the United States are required to review their internal controls as set forth in the Sarbanes-Oxley Act of 2002.  It should be noted that any system of controls, however well designed and operated, can provide only reasonable, and not absolute, assurance that the objectives of the system are met.  In addition, the design of any control system is based in part upon certain assumptions about the likelihood of future events.  Because of these and other inherent limitations of control systems, there can be no assurance that any design will succeed in achieving our stated goals under all potential future conditions, regardless of how remote.  If the internal controls put in place by us are not adequate or in conformity with the requirements of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, and the rules and regulations promulgated by the Securities and Exchange Commission (“SEC”), we may be forced to restate our financial statements and take other actions which will take significant financial and managerial resources, as well as be subject to fines and other government enforcement actions. Because we currently qualify as a “smaller reporting company,” our non-financial and financial information are less than is required by non-smaller reporting companies. Currently we qualify as a “smaller reporting company.”  The “smaller reporting company” category includes companies that 1) have a common equity public float of  less  than  $75  million  or  2)  are  unable  to  calculate  their  public  float  and  have  annual  revenue  of  $50  million  or  less,  upon  entering  the  system.    A  smaller reporting  company  prepares  and  files  SEC  reports  and  registration  statements  using  the  same  forms  as  other  SEC reporting  companies,  though  the  information required  to be disclosed  may differ  and be less comprehensive.   Regulation  S-X contains  the SEC requirements  for financial  statements,  while Regulation  S-K contains the non-financial disclosure requirements. To locate the scaled disclosure requirements, smaller reporting companies will refer to the special paragraphs labeled “smaller reporting companies” in Regulation S-K.  As an example only, smaller reporting companies are not required to make risk factor disclosure in Item 1A of Form 10-K.  Other disclosure required by non- smaller reporting companies can be omitted in Form 10-K and Form 10-Q by smaller reporting companies. The price of our common stock may fluctuate significantly. The trading price of our shares of common stock has from time-to-time fluctuated widely and in the future may be subject to similar fluctuations. This volatility may affect  the price at which you could sell your common stock. The market  price  of our common stock is likely to continue to be volatile  and may fluctuate significantly in response to many factors, including: · · · · · · · · · operating results that vary from the expectations of management, securities analysts and investors; developments in our business; the operating and securities price performance of companies that investors consider to be comparable to us; announcements of implementation of strategic transactions or developments and other material events by us or our competitors; negative economic conditions that adversely affect the economy, commodity prices, the job market and other factors that may affect the markets in which we operate; publication of research reports about us or the sectors in which we operate generally; changes in market valuations of similar companies; additions or departures of key management personnel; actions by institutional shareholders; 19                                       Table of Contents · · speculation in the press or investment community; and the realization of any of the other risk factors included in this Annual Report on Form 10-K. Holders of our common stock will be subject to the risk of volatile and depressed market prices of our common stock. In addition, many of the factors listed above are  beyond  our  control.  These  factors  may  cause  the  market  price  of  our  common  stock  to  decline,  regardless  of  our  financial  condition,  results  of  operations, business or prospects. It is impossible to assure investors in our common stock that the market price of our common stock will not fall in the future. Sales of a substantial number of shares of our common stock in the public market by our existing shareholders could cause our stock price to fall. Sales of a substantial number of shares of our common stock in the public market, or the perception that these sales might occur, could depress the market price of our common stock and could impair our ability to raise adequate capital through the sale of additional equity securities. We are unable to predict the effect that sales may have on the prevailing market price of our common stock. There may be future sales or other dilution of our equity, which may adversely affect the market price of the shares of our common stock and/or dilute the value of shares of our common stock. We  are  not  restricted  from  issuing,  and  stockholder  approval  is  not  required  in  order  to  issue,  additional  shares  of  common  stock,  including  securities  that  are convertible into or exchangeable for, or that represent the right to receive, shares of common stock, except any stockholder approval required by The NASDAQ Capital Markets. We have in the past, and may in the future, sell such equity and equity-linked securities. Sales of a substantial number of shares of our common stock or other equity-related securities in the public market could depress the market price of our shares of common stock. We cannot predict the effect that future sales of our common stock or other equity-related securities would have on the market price of our shares of common stock. The market price of our common stock may be adversely affected if we issue additional shares of our common stock. You may not receive dividends on the shares of our common stock. Holders of our common stock are only entitled to receive such dividends as our board of directors may declare out of funds legally available for such payments. We have no plans to pay cash dividends on our common stock in the foreseeable future. Provisions in our articles of incorporation and bylaws and provisions of Nevada law may prevent or delay an acquisition of our company, which could decrease the trading price of our common stock. We are subject to anti-takeover laws for Nevada corporations.  These anti-takeover laws prevent a Nevada corporation from engaging in a business combination with any stockholder, including all affiliates and associates of the stockholder, who is the beneficial owner of 10% or more of the corporation’s outstanding voting stock, for two years following the date that the stockholder first became the beneficial owner of 10% or more of the corporation’s voting stock, unless specified conditions are met.  If those conditions are not met, then after the expiration of the two-year period the corporation may not engage in a business combination with such stockholder unless certain other conditions are met. Our articles of incorporation  and our bylaws contain a number of provisions that may deter or impede takeovers or changes of control or management.  These provisions: · · · · authorize our board of directors to establish one or more series of preferred stock the terms of which can be determined by the board of directors at the time of issuance; do not allow for cumulative voting in the election of directors unless required by applicable law.  Under cumulative voting a minority stockholder holding a sufficient percentage of a class of shares may be able to ensure the election of one or more directors; state that special meetings of our stockholders may be called only by the chairman of the board of directors, the president or any two directors and must be called by the president upon the written request of the holders of 25% of the outstanding shares of capital stock entitled to vote at such special meeting; and provide that the authorized number of directors is no more than seven, as determined by our board of directors. These provisions, alone or in combination with each other, may discourage transactions involving actual or potential changes of control, including transactions that otherwise could involve payment of a premium over prevailing market prices to stockholders for their common stock. 20                                     Table of Contents We may issue debt and equity securities or securities convertible into equity securities, any of which may be senior to our common stock as to distributions and liquidation. In the future, we may issue debt or equity securities or securities convertible into or exchangeable for equity securities, or we may enter into debt-like financing that is unsecured or secured by any or all of our properties. Such securities may be senior to our common stock with respect to distributions. In addition, in the event of our liquidation, our lenders and holders of our debt and preferred securities would receive distributions of our available assets before distributions to the holders of our common stock. ITEM 1B. UNRESOLVED STAFF COMMENTS None. ITEM 2. PROPERTIES We currently lease approximately 8,568 square feet of space for our executive offices in Lakewood, Colorado for approximately $190,000 per year under a lease agreement which expires in February 2020.  Most of our existing Good Times restaurants are a combination of free-standing structures containing approximately 880 to 1,000 square feet for the double drive thru format and approximately 2,100 to 2,400 square feet for our prototype building with a 45 to 70 seat dining room.  With the exception of our Good Times restaurant in Brighton, CO, we do not own any of the land underlying these restaurants and either lease the land or the land and building. Subsequent  to the  end of fiscal  2017 we closed  on a sale  lease-back  transaction  of the land and building  associated  with the Brighton, CO Good Times restaurant. These assets are listed as assets held for sale as of September 26, 2017 on the Consolidated Balance Sheets accompanying this report. In addition, we  have  several  restaurants  that  are  conversions  from  other  concepts  in  various  sizes  ranging  from  1,700  square  feet  to  3,500  square  feet.    The  buildings  are situated on lots of approximately 18,000 to 50,000 square feet.  Certain restaurants serve as collateral for the underlying debt financing arrangements as discussed in the Notes to Consolidated Financial Statements included in this report.  We intend to acquire new sites both through ground leases and purchase agreements supported by mortgage and leasehold financing arrangements and through sale-leaseback agreements. Our Bad Daddy’s restaurants are leased spaces of approximately 3,000 to 4,000 square feet in retail developments located in Colorado, Oklahoma, North Carolina and South Carolina.  We intend to lease additional in-line and end-cap spaces in retail developments for new Bad Daddy’s locations. All of the restaurants are regularly maintained by our repair and maintenance staff as well as by outside contractors, when necessary.  We believe that all of our properties are in good condition and that there will be a need for periodic capital expenditures to maintain the operational and aesthetic integrity of our properties for the foreseeable future, including recurring maintenance and periodic capital improvements.  All of our properties are covered up to replacement cost under our property and casualty insurance policies and in the opinion of management are adequately covered by insurance. ITEM 3. LEGAL PROCEEDINGS We are not involved in any material legal proceedings.  We are subject, from time to time, to various lawsuits in the normal course of business.  These lawsuits are not expected to have a material impact. ITEM 4. MINE SAFETY DISCLOSURES Not applicable. 21                           Table of Contents PART II ITEM 5. MARKET FOR REGISTRANT’S COMMON EQUITY, RELATED STOCKHOLDER MATTERS AND ISSUER PURCHASES OF EQUITY SECURITIES. Shares of our Common Stock are listed for trading on the NASDAQ Capital Market under the symbol “GTIM”.  The following table presents the quarterly high and low bid prices for our Common Stock as reported by the NASDAQ Capital Market for each quarter within the last two fiscal years.  The quotations reflect interdealer prices, without retail mark-ups, mark-downs or commissions and may not represent actual transactions. QUARTER ENDED HIGH    2016    LOW  QUARTER ENDED December 31, 2015 March 31, 2016 June 30, 2016 September 27, 2016   $   $   $   $ 7.11    $ 5.28    $ 4.23    $ 4.48    $ 3.90  December 27, 2016 2.92  March 28, 2017 2.75  June 27, 2017 3.33  September 26, 2017 HIGH    3.49    $ 3.60    $ 3.78    $ 3.65    $   $   $   $   $ 2017  LOW  3.00  2.80  3.00  2.50  As of December 18, 2017, there were approximately 123 holders of record of our common stock.  However, management estimates that there are not fewer than 2,244   beneficial owners of our common stock. Dividend Policy : We have never paid dividends on our common stock and do not anticipate paying dividends in the foreseeable future.  In addition, we have obtained financing under loan agreements that restrict the payment of dividends.  Our ability to pay future dividends will necessarily depend on our earnings and financial condition.  However, since restaurant development is capital intensive, we currently intend to retain any earnings for that purpose. Securities Authorized for Issuance Under Equity Compensation Plans The information included under Item 12 of Part III of this Annual Report is hereby incorporated by reference into this Item 5 of Part II of this Annual Report. Recent Sales of Unregistered Securities None. Issuer Purchases of Equity Securities None. 22                                                                 Table of Contents ITEM 6. SELECTED FINANCIAL DATA The selected financial data on the following pages are derived from our historical financial statements and is qualified in its entirety by such financial statements which are included in Item 8 hereof. The following presents certain historical financial information.  This financial information includes the combined operations of the Company and its subsidiaries for  the  fiscal  years  ended  September  30,  2013  to  September  26,  2017.  Certain  prior  year  balances  have  been  reclassified  to  conform  to  the  current  year’s presentation.  Such reclassifications had no effect on the net loss.  Due to the acquisition of BDI on May 7, 2015, fiscal years 2017, 2016 and 2015 may not be comparable to the other fiscal years presented. Operating Data: Restaurant sales Franchise fees and royalties Total net revenues Restaurant operating costs Food and packaging costs Payroll and other employee benefit costs Occupancy and other operating costs New store pre-opening costs Depreciation and amortization Total restaurant operating costs Selling, general & administrative costs Acquisition costs Franchise costs Asset impairment costs Loss (gain) on restaurant assets Loss from operations Other income and (expenses) Other income (expense) Affiliate investment loss Debt extinguishment costs Interest income (expense), net Total other expense Net loss Income attributable to non-controlling interest Net loss attributable to Good Times Restaurants Inc. Preferred stock dividends Net loss attributable to common shareholders Basic and diluted loss per share Balance Sheet Data: Cash and cash equivalents Working capital (deficit) Total assets Long-term debt Non-controlling interests Total stockholders' equity Cashflow Data: Net cash provided by operating activities Net cash provided by (used in) investing activities Net cash provided by (used in) financing activities Fiscal Years (in thousands)  $  $  $  $  $  $  $  $  $  $ 2017    78,395  685  79,080   $ 2016    63,716  723  64,439  20,236  22,098  10,577  1,695  2,222  56,828  7,828  -  108  -  (25) (300) (1) -  (57) (107) (165) (465) (856) (1,321) -  (1,321) (.11) 6,330  2,671  46,877  19  1,720  37,798  5,398  (8,482) (4,395)  $  $  $  $  $  $  $  $ 24,900  28,274  12,843  2,588  2,897  71,502  8,696  -  108  219  (23) (1,422) (1) -  -  (182) (183) (1,605) (650) (2,255) -  (2,255) (.18) 4,337  (850) 55,153  5,339  2,713  37,284  4,983  (12,628) 5,652  23  $  $  $  $  $  $  $  $  $ 2015    43,517  540  44,057  14,567  14,387  7,179  784  1,246  38,163  5,365  648  111  -  9  (239)  $ (7)    (5)    -  (49)    (61)    (300)  $ (491)    (791)  $ -  (791)  $ (.08)  $ 13,809  7,470  48,228  1,104  1,615  38,257   $  $ 3,168   $ (23,715)    24,462   $ 2014    27,368  375  27,743  9,273  8,915  4,599  669  636  24,092  3,790  -  96  -  (16)    (219)  $ (10)    (146)    -  5  (151)    (370)  $ (320)    (690)  $ 59  (749)  $ (.12)  $  $  $ 9,894  7,841  16,881  219  279  13,321  1,438  (3,849  6,162  2013  22,523  369  22,892  7,655  7,809  4,345  99  719  20,627  2,608  -  67  -  (18) (392) (6) (102) -  (44) (152) (544) (143) (687) 120  (807) (.27) 6,143  4,834  9,875  94  242  7,321  703  453  4,371                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    Table of Contents ITEM 7. MANAGEMENT’S DISCUSSION AND ANALYSIS OF FINANCIAL CONDITION AND RESULTS OF OPERATIONS The following discussion and analysis of our financial condition and results of operations should be read in conjunction with the consolidated financial statements and notes thereto included elsewhere in this Annual Report on Form 10-K. Overview We operate as two reportable business segments: Good Times Burgers and Frozen Custard restaurants (“Good Times”) and Bad Daddy’s Burger Bar restaurants (“Bad Daddy’s”).  All of our Good Times restaurants compete in the quick service drive-through dining industry while our Bad Daddy’s restaurants compete in the full-service  upscale  casual  dining  industry.  We  believe  that  providing  this  additional  financial  information  for  each  of  our  brands  will  provide  a  better understanding of our overall operating results. Refer to note 9, Segment Reporting , in the notes to our consolidated financial statements for more information. The Company’s fiscal year ends on the last Tuesday of September each year.  Most of our fiscal years have 52 weeks, however we experience a 53 rd week every five or six years. Our discussion for fiscal years 2017 and 2016, which ended on September 26, 2017 and September 27, 2016 covers a period of 52 full calendar weeks in fiscal 2017.  We transitioned to this 52-week calendar during Fiscal 2016 causing that year to have three fewer days than the current year. The following tables present information about our reportable segments for the respective periods, all dollar values are represented in thousands: Good Times : Restaurant sales Franchise revenues Restaurant operating costs: Food and packaging Payroll and employee benefits Occupancy and other Depreciation & amortization Preopening costs Total restaurant operating costs General & administrative costs (1) Advertising costs Franchise costs Asset impairment costs Loss (gain) on restaurant assets Income from operations Bad Daddy’s: Restaurant sales Franchise revenues Restaurant operating costs: Food and packaging Payroll and employee benefits Occupancy and other Depreciation & amortization Preopening costs Total restaurant operating costs General & administrative costs 1 Advertising costs Acquisition costs Franchise costs Loss (gain) on restaurant assets Loss from operations Fiscal Year 2017 Fiscal Year 2016   $   $   $   $   $   $  30,689      324      9,994      10,549      5,307      837      151      26,838      2,578      1,271      108      219      (25)     24      47,706      361      14,906      17,725      7,536      2,060      2,437      44,664      4,424      423      0      0      2      (1,446)     98.9%   $ 1.1%     32.6%     34.4%     17.3%     2.7%     0.5%     87.5%   $ 9.3%     4.2%     0.4%     0.7%     (0.1%)    0.1%   $ 99.2%   $ 0.8%     31.2%     37.2%     15.8%     4.3%     5.1%     93.6%   $ 9.2%     0.9%     0.0%     0.0%     0.0%     (3.0%)  $  28,861      356      9,346      9,450      5,092      746      4      24,638      2,710      1,283      106      0      (25)     505      34,855      367      10,890      12,648      5,485      1,476      1,691      32,190      3,578      257      0      2      0      (805)     98.8% 1.2% 32.4% 32.7% 17.6% 2.6% 0.0% 85.4% 9.3% 4.4% 0.4% 0.4% (0.1%) 1.7% 99.0% 1.0% 31.2% 36.3% 15.7% 4.2% 4.9% 92.4% 10.2% 0.7% 0.0% 0.0% 0.0% (2.3%) (1) Includes direct and allocated corporate general & administrative costs. Restaurant operating costs are expressed as a percentage of restaurant sales 24                                                                                                                                                                                                                                           Table of Contents Additional sales data related to Bad Daddy’s company-owned and joint-venture restaurants: Total operating store weeks Average sales per week Annualized net sales per square foot Good Times Restaurants : Fiscal Year 2017 2016   $   $ 968.1      49,300    $ 678    $ 710.7  49,000  691  We currently operate twenty-eight company-owned and joint venture Good Times restaurants all in the state of Colorado.  In addition, we have ten Good Times franchise restaurants, eight operating in Colorado and two in Wyoming. Our outlook for fiscal 2018 for Good Times is cautiously optimistic based on the last seven years of positive sales trends; however, our sales trends are influenced by many factors. We anticipate an approximate 2.5% to 3.5% price increase during fiscal 2018 at our Good Times restaurants. We are continuing to manage our marketing communications to balance growth in customer traffic and the average customer expenditure. Bad Daddy’s Restaurants : We currently operate 24 company-owned and joint venture Bad Daddy’s restaurants including two restaurants opened subsequent to the fiscal year-end—twelve in Colorado and eleven in North Carolina and one in Oklahoma.  We also license one restaurant in North Carolina and have a franchise restaurant in South Carolina. We expect to open seven additional Bad Daddy’s restaurants during fiscal 2018.   We anticipate an approximate 2% to 3% price increase during fiscal 2018 at our Bad Daddy’s restaurants. Results of Operations for Fiscal 2017 Compared to Fiscal 2016 Net  Revenues:  Net  revenues  for  fiscal  2017  increased  $14,641,000  (+22.7%)  to  $79,080,000  from  $64,439,000  for  fiscal  2016.  Bad  Daddy’s  concept  revenues increased $12,845,000 while our Good Times concept revenues increased $1,796,000. Good  Times  restaurant  sales  increased  $1,828,000  to  $30,689,000  in  fiscal  2017  from  $28,861,000  in  fiscal  2016.  Same  store  restaurant  sales  increased  2.1% during fiscal 2017 compared to fiscal 2016. Restaurants are included in same store sales after they have been open a full fifteen months.  Restaurant sales increased from the prior year due to the same store sales increase and the opening of one new restaurant in March 2017.  The average menu price increase in fiscal 2017 over fiscal 2016 was approximately 3.5%.  Franchise revenues decreased $32,000 in fiscal 2017 primarily due to a decrease in restaurant sales at the franchise locations. Average Good Times restaurant sales for company-operated restaurants open the entire fiscal year for fiscal 2016 and 2017 were as follows: Company-operated  Fiscal 2017  Fiscal 2016   $ 1,095,000  $ 1,088,000  During fiscal 2017, company-operated Good Times restaurants’ sales for restaurants that had been open a full fifteen months ranged from a low of $631,000 to a high of $1,939,000. Bad Daddy’s restaurant sales increased $12,854,000 to $47,706,000 in fiscal 2017 from $34,855,000 in fiscal 2016, primarily attributable to the six new restaurants opened in fiscal 2017 and a full year of operations for restaurants opened in the prior fiscal year.  Bad Daddy’s same store restaurant sales increased 1.6% during fiscal 2017 compared to fiscal 2016. Excluding the Cherry Creek location which continues to be severely impacted by construction in the surrounding area, Bad Daddy’s same store sales increased 2.2% for the fiscal year. Bad Daddy’s restaurants are included in same store sales after they have been open a full eighteen months.  The average menu price increase was 1.25% in 2017 over 2016.  There were fourteen restaurants included in the same store sales base at the end of the fiscal year. Additionally, net revenues were reduced by $6,000 of lower franchise royalties and license fees compared to fiscal 2016. Food and Packaging Costs: For  fiscal  2017,  food  and  packaging  costs  increased  $4,664,000  from  $20,236,000  (31.8%  of  restaurant  sales)  in  fiscal  2016  to $24,900,000 (31.8% of restaurant sales). 25                           Table of Contents Good Times food and packaging costs were $9,994,000 (32.6% of restaurant sales) in fiscal 2017, up from $9,346,000 (32.4% of restaurant sales) in fiscal 2016. We  experienced  significant  increases  in  commodity  costs  during  our  third  and  fourth  fiscal  quarters  in  2017.  The  cost  index  on our  weighted  basket  of  goods increased approximately 9% during the fiscal year. Bad  Daddy’s  food  and  packaging  costs  were  $14,906,000  (31.2%  of  restaurant  sales)  in  fiscal  2017,  up  from  $10,890,000  (31.2%  of  restaurant  sales)  in  fiscal 2016. Payroll and Other Employee Benefit Costs: For  fiscal  2017,  payroll  and  other  employee  benefit  costs  increased  $6,175,000  from  $22,098,000  (34.7%  of restaurant sales) in fiscal 2016 to $28,274,000 (36.1% of restaurant sales). Good Times  payroll and other employee benefit costs were $10,549,000 (34.4% of restaurant sales) in fiscal 2017, up from $9,450,000 (32.7% of restaurant sales) in  fiscal  2016.  Payroll  and  other  employee  benefits  increased  approximately  $384,000  in  fiscal  2017  due  to  one  new  restaurant  opened  in  March  2017.  The remaining $715,000 increase in payroll and other employee benefit expenses is primarily due to an increase in the average wage paid to our employees, which increased approximately 8.7% in fiscal 2017 compared to fiscal 2016. The 8.7% increase is attributable to a very competitive labor market in Colorado and state mandated increases in the minimum wage rate. Bad Daddy’s payroll and other employee benefit costs were $17,725,000 (37.2% of restaurant sales) for fiscal 2017, up from $12,648,000 (36.3% of restaurant sales)  in  fiscal  2016.  The  $5,077,000  increase  was  primarily  attributable  to  the  six  new  restaurants  opened  in  fiscal  2017  and  a  full  year  of  operations  for restaurants opened in the prior fiscal year. The increase of 0.9% in payroll and other employee benefit costs as a percentage of restaurant sales was mainly due to a higher percentage of restaurants in Colorado than last year, which has a higher statutory minimum wage for tipped employees as compared to North Carolina.  We anticipate that our payroll and employee benefit costs at Bad Daddy’s will decrease as a percentage of sales as we open more restaurants outside of Colorado.  We estimate that the Colorado minimum wage for tipped employees results in higher total labor costs of approximately 5.0% of restaurant sales in Colorado than in North Carolina. Occupancy Costs: Occupancy costs include rent, real and personal property taxes, common area maintenance expenses, licenses and insurance expense.  For fiscal 2017, occupancy costs increased $866,000 from $4,893,000 (7.7% of restaurant sales) in fiscal 2016 to $5,759,000 (7.3% of restaurant sales). Good Times occupancy costs were $2,772,000 (9.0% of restaurant sales) in fiscal 2017, up from $2,711,000 (9.4% of restaurant sales) in fiscal 2016. The $61,000 increase in occupancy and other costs is primarily attributable to one new restaurant that opened in March 2017. Occupancy costs may increase as a percent of sales as new company-owned restaurants are developed due to higher rent associated with sale-leaseback operating leases, as well as increased property taxes on those locations. Bad  Daddy’s  occupancy  costs  were  $2,987,000  (6.3%  of  restaurant  sales)  for  fiscal  2017,  up  from  $2,182,000  (6.3%  of  restaurant  sales)  in  fiscal  2016.  The $805,000 increase was primarily attributable to the six new restaurants opened in fiscal 2017 and a full year of operations for restaurants opened in the prior fiscal year. Other Operating Costs: For  fiscal  2017,  other  operating  costs  increased  $1,400,000  from  $5,684,000  (8.9%  of  restaurant  sales)  in  fiscal  2016  to  $7,084,000 (9.0% of restaurant sales). Good Times other operating costs were $2,535,000 (8.3% of restaurant sales) in fiscal 2017, up from $2,381,000 (8.3% of restaurant sales) in fiscal 2016. The $154,000 increase in other operating costs is primarily attributable to: · · Increase of $57,000 in other operating costs due to the one new restaurant opened in March 2017. Increases in various other restaurant operating costs of $97,000 at existing restaurants comprised primarily of repairs and maintenance, utilities and bank fees. Bad Daddy’s other operating costs were $4,549,000 (9.5% of restaurant sales) for fiscal 2017, up from $3,303,000 (9.5% of restaurant sales) in fiscal 2016. The $1,246,000 increase was primarily  attributable  to the six new restaurants opened in fiscal 2017 and a full year of operations for restaurants opened in the prior fiscal year. New Store Preopening Costs: For fiscal 2017, we incurred $2,588,000 of preopening costs compared to $1,695,000 in fiscal 2016. Good  Times  preopening  costs  were  $151,000  for  fiscal  2017  compared  to  $4,000  in  fiscal  2016.  All  of  the  preopening  costs  were  associated  with  the  new restaurant that opened in March 2017. Bad Daddy’s preopening costs were $2,437,000 for fiscal 2017 compared to $1,691,000 in fiscal 2016. All of the preopening costs are related to the six newly developed Bad Daddy’s restaurants that were opened in fiscal 2017 plus certain preopening costs that were expensed in fiscal 2017 for restaurants that are due to open early in the following year. 26     Table of Contents Depreciation and Amortization Costs: Depreciation and amortization includes depreciation on capital expenditures for restaurants and corporate assets as well as amortization of acquired franchise rights and leasehold interests.  For fiscal 2017, depreciation and amortization costs increased $675,000 from $2,222,000 in fiscal 2016 to $2,897,000 in fiscal 2017. Good Times  depreciation costs increased $91,000 from $746,000 in fiscal 2016 to $837,000 in fiscal 2017, primarily due to the one new restaurant opened in fiscal 2017 and expenditures for equipment in existing restaurants. Bad Daddy’s depreciation costs increased $584,000 from $1,476,000 in fiscal 2016 to $2,060,000 in fiscal 2017, the increase was primarily attributable to the six new restaurants opened in fiscal 2017 and a full year of operations for restaurants opened in the prior fiscal year. General and Administrative Costs: General and administrative costs include all corporate and administrative functions.  Components of this category include corporate, regional and franchise support salaries and benefits; professional and consulting fees; travel; corporate information systems; training; board of directors’ expenses; office rent; and legal expenses.  For fiscal 2017, general and administrative costs increased $714,000 from $6,288,000 (9.8% of total revenues) in fiscal 2016 to $7,002,000 (8.9% of total revenue). The $714,000 increase in general and administrative expenses in fiscal 2017 is primarily attributable to: Increase in payroll and employee benefit costs of $382,000 · Increase in payroll processing fees of $112,000 · · Net increases in all other expenses of $220,000 We expect general and administrative costs to continue to increase as we build up our infrastructure to support the growth of both of our brands but are expected to decrease as a percent of revenue as new restaurants are opened. Advertising Costs: For  fiscal  2017,  advertising  costs  increased  $154,000  from  $1,540,000  (2.4%  of  restaurant  sales)  in  fiscal  2016  to  $1,694,000  (2.1%  of restaurant sales). Good Times advertising costs decreased $12,000 from $1,283,000 (4.4% of restaurant sales) in fiscal 2016 to $1,271,000 (4.2% of restaurant sales) in fiscal 2017.  Good  Times  advertising  costs  consists  primarily  of  contributions  made  to  the  advertising  materials  fund  and  a  regional  advertising  cooperative  based  on  a percentage of restaurant sales. We anticipate that in fiscal 2017 Good Times advertising costs will remain consistent with fiscal 2017 as a percentage of restaurant sales and will consist primarily of cable television advertising, social media and on-site and point-of-purchase merchandising. Bad Daddy’s advertising costs increased $166,000 from $257,000 (0.7% of restaurant sales) in fiscal 2016 to $423,000 (0.9% of restaurant sales) in fiscal 2017.  Bad  Daddy’s  advertising  costs  consist  primarily  of  menu  development,  printing  costs,  local  store  marketing  and  social  media.  Beginning  in  fiscal  2016  all restaurants contributed to an advertising materials fund based on a percentage of restaurant sales. Franchise Costs: For fiscal  2017, franchise  costs remained  the  same  as fiscal  2016 at $108,000. The costs are  primarily  related  to the Good Times  franchised restaurants. Gain or Loss on Restaurant Asset Disposals: For fiscal 2017, the gain on restaurant asset disposals was $23,000 compared to a gain of $25,000 in fiscal 2016. The  gain  in  both  fiscal  2016  and  fiscal  2017  is  primarily  comprised  of  a  deferred  gain  on  a  previous  sale  lease-back  transaction  related  to  one  Good  Times restaurant. Asset Impairment Charges:   We review long-lived assets and intangibles subject to amortization for impairment when there are factors that indicate the carrying value of such assets may not be recoverable.  Based upon the analysis we performed during the fourth quarter of 2017, we determined that one Company-owned Good Times restaurant was subject to impairment and as such, we recognized a non-cash impairment charge of $219,000. The carrying amount of the restaurant was compared to its fair value as determined by management. The impairment charge represents the excess of the restaurant’s carrying amount over its estimated fair value. Loss from Operations: The loss from operations was $1,422,000 in fiscal 2017 compared to a loss from operations of $300,000 in fiscal 2016. The  increase  in  loss  from  operations  for  the  fiscal  year  is  due  primarily  to  the  increase  in  preopening  expenses  and  other  matters  discussed  in  the  "Restaurant Operating Costs", "General and Administrative Costs", “Franchise Costs”, “Gain on Restaurant Asset Sales” and “Asset Impairment Charges” sections above. Net Loss: The net loss was $1,605,000 for fiscal 2017 compared to a net loss of $465,000 in fiscal 2016.  The change from fiscal 2016 to fiscal 2017 was primarily attributable  to  the  matters  discussed  in  the  "Net  Revenues",  "Food  and  Packaging  Costs",  “Payroll  and  Other  Employee  Benefits  Costs,”  "General  and Administrative Costs" and " Asset Impairment Charges " sections above, as well as 1) an increase in net interest expense of $75,000 compared to the same prior year period partially offset by debt extinguishment costs of $0 in fiscal 2017 compared to $57,000 in the same prior year period. 27     Table of Contents Income Attributable to Non-Controlling Interests: For fiscal 2017, the income attributable to non-controlling interests was $650,000 compared to $856,000 in fiscal 2016. The non-controlling interest represents the limited partner’s share of income in the Good Times and Bad Daddy’s joint venture restaurants. $373,000 of the current year income is attributable to the Good Times joint venture restaurants, compared to $427,000 in the same prior year period. $277,000 of the current year income is attributable to the BDI joint venture restaurants, compared to $429,000 in the same prior year period. Adjusted EBITDA EBITDA is defined as net income (loss) before interest, income taxes and depreciation and amortization. Adjusted  EBITDA  is  defined  as  EBITDA,  adjusted  for  non-cash  stock  based  compensation  expense,  preopening  expense,  non-recurring  acquisition  costs,  U.S. Generally  Accepted Accounting Principles  (“GAAP”) rent in excess of cash rent, non-cash disposal of assets and non-cash asset impairment  charges. Adjusted EBITDA is intended as a supplemental measure of our performance that is not required by, or presented in accordance with GAAP. We believe that EBITDA and Adjusted EBITDA provide useful information to management and investors regarding certain financial and business trends relating to our financial condition and operating  results.  Our  management  uses  EBITDA  and  Adjusted  EBITDA  (i)  as  a  factor  in  evaluating  management's  performance  when  determining  incentive compensation and (ii) to evaluate the effectiveness of our business strategies. We believe that the use of EBITDA and Adjusted EBITDA provides an additional tool for investors to use in evaluating ongoing operating results and trends and in  comparing  the  Company's  financial  measures  with  other  restaurants,  which  may  present  similar  non-GAAP financial  measures  to  investors.  In  addition,  you should  be  aware  when  evaluating  EBITDA  and  Adjusted  EBITDA  that  in  the  future  we  may  incur  expenses  similar  to  those  excluded  when  calculating  these measures. Our presentation of these measures should not be construed as an inference that our future results will be unaffected by unusual or non-recurring items. Our  computation  of  Adjusted  EBITDA  may  not  be  comparable  to  other  similarly  titled  measures  computed  by  other  companies,  because  all  companies  do  not calculate Adjusted EBITDA in the same fashion. Our management does not consider EBITDA or Adjusted EBITDA in isolation or as an alternative to financial measures determined in accordance with GAAP. The principal limitation of EBITDA and Adjusted EBITDA is that they exclude significant expenses and income that are required by GAAP to be recorded in the Company's financial statements. Some of these limitations are: · Adjusted EBITDA does not reflect our cash expenditures, or future requirements, for capital expenditures or contractual commitments; · Adjusted EBITDA does not reflect changes in, or cash requirements for, our working capital needs; · Adjusted EBITDA does not reflect the interest expense, or the cash requirements necessary to service interest or principal payments, on our debts; · although depreciation and amortization are non-cash charges, the assets being depreciated and amortized will often have to be replaced in the future, and Adjusted EBITDA does not reflect any cash requirements for such replacements; · stock based compensation expense is and will remain a key element of our overall long-term incentive compensation package, although we exclude it as an expense when evaluating our ongoing performance for a particular period; · Adjusted EBITDA does not reflect the impact of certain cash charges resulting from matters we consider not to be indicative of our ongoing operations; and · other companies in our industry may calculate Adjusted EBITDA differently than we do, limiting its usefulness as a comparative measure. Because of these limitations, Adjusted EBITDA should not be considered in isolation or as a substitute for performance measures calculated in accordance with GAAP.  We  compensate  for  these  limitations  by  relying  primarily  on  our  GAAP  results  and  using  Adjusted  EBITDA  only  as  a  supplementary  measure.    You should review the reconciliation of net loss to EBITDA and Adjusted EBITDA below and not rely on any single financial measure to evaluate our business. 28     Table of Contents The following table reconciles net loss to EBITDA and Adjusted EBITDA (in thousands) : Adjusted EBITDA: Net loss, as reported Depreciation and amortization (a) Asset impairment cost Interest expense, net EBITDA Preopening expense (a) (1) Non-cash stock based compensation (2) Debt extinguishment costs (3) GAAP rent in excess of cash rent (4) Non-cash disposal of asset (5) Adjusted EBITDA Fiscal Year 2017    (2,255)   $ 2,776      219      185      925      2,154      748      0      (27)     (23)     3,777    $ 2016  (1,321) 2,116  0  107  902  1,680  718  57  36  (25) 3,368    $   $ (a) Depreciation, amortization and preopening expenses are presented net of the share attributable to the non-controlling interest. (1) Represents expenses directly associated with the opening of new restaurants, including preopening rent. (2) Represents non-cash stock based compensation as described in Note 10 to the financial statements. (3) Represents the prepayment penalty and write off of unamortized loan fees associated with the retirement of the Bridge Funding Credit Facility. (4) Represents the excess of GAAP rent recorded in the financial statements over the amount of cash rent incurred. (5) Primarily related to a deferred gain on a previous sale-leaseback transaction on a Good Times restaurant. Liquidity and Capital Resources Cash and Working Capital: As of September 27, 2017, we had a working capital deficit of $850,000. Our working capital position benefits from the fact that we generally collect cash from sales to customers the same day, or in the case of credit or debit card transactions, within a few days of the related sale, and we typically have two to four weeks to pay our vendors.  This benefit may increase when new Bad Daddy’s and Good Times restaurants are opened.  We believe that we will have sufficient capital to meet our working capital, long term debt obligations and recurring capital expenditure needs in fiscal 2018.  As of September 26, 2017, we had total commitments outstanding  of  $558,000  related  to  construction  contracts  for  Bad  Daddy’s  restaurants  currently  under  development.    We  anticipate  these  commitments  will  be funded out of existing cash or future borrowings against the Cadence Bank credit facility. Financing: Bridge Funding Credit Facility: On  July  30,  2014  Drive  Thru  entered  into  a  Development  Line  Loan  and  Security  Agreement  with  United  Capital  Business Lending, whose name was changed to Bridge Funding Group in February 2016 (“Lender”), pursuant to which Lender agreed to loan Drive Thru up to $2,100,000 (the “Loan”) and entered into a Collateral Assignment of Franchise Agreements, Management Agreement and Partnership Interests with Lender.  In addition, on July  30,  2014,  the  Company  entered  into  a  Guaranty  Agreement  (the  “Guaranty  Agreement”)  with  Lender,  pursuant  to  which  the  Company  guaranteed  the repayment  of  the  Loan.    The  Loan  Agreement,  Collateral  Assignment,  Notes  (as  defined  below)  and  Guaranty  Agreement  are  referred  to  herein  as  the  “Loan Documents.” In connection with each disbursement under the Loan Agreement, Drive Thru executed a Promissory Note (the “Notes”) in the full amount of each disbursement request.  The Notes incurred interest at a rate of 6.69% per annum, were repayable in monthly installments of principal and interest over 84 months, and contained other customary terms and conditions.  The Notes were subject to certain prepayment fees ranging between 1% and 3% of the unpaid balance at such time if Drive Thru  repaid  a  Note  in  certain  circumstances  prior  to  the  thirty  seventh  monthly  installment  under  such  Note.  All  promissory  notes  associated  with  the  Loan Agreement, including all accrued interest, were paid off on September 9, 2016, and the Loan Agreement with the Lender was terminated.  In connection with the termination  of  the  Loan  Agreement,  the  Company  incurred  Debt  Extinguishment  Costs  of  $57,000  for  the  fiscal  year  ended  September  27,  2016  as  a  result  of $20,000 of prepayment fees paid to Lender and the write off of $37,000 in unamortized loan fees associated with the Loan Agreement. 29                                                               Table of Contents Cadence Credit Facility : On September 8, 2016, the Company entered into a credit agreement with Cadence Bank (“Cadence”) pursuant to which Cadence agreed to loan the Company up to $9,000,000 (the “Cadence Credit Facility”).  On September 11, 2017, the Cadence Credit Facility was amended to increase the loan maximum to $12,000,000 and extend the maturity date to December 31, 2020. The Cadence Credit Facility accrues commitment fees on the daily unused balance of the facility at a rate of 0.25%.  All borrowings under the Cadence Credit Facility bear interest at a variable rate based upon the Company’s election of (i) 3.0% plus the base rate, which is the highest of the (a) Federal Funds Rate plus 0.5%, (b) the Cadence bank publicly-announced prime rate, and (c) LIBOR plus 1.0%, or (ii) LIBOR, with a 0.125% floor, plus 4.0%.  Interest is due at the end of each calendar quarter if the Company selects to pay interest based on the base rate and at the end of each LIBOR period if it selects to pay interest based on LIBOR.  Commitment fees are due at the end of each calendar quarter.  As of September 26, 2017, the weighted average interest rate applicable to borrowings under the Cadence Credit Facility was 5.2375%. The Cadence Credit Facility contains certain affirmative and negative covenants and events of default that the Company considers customary for an agreement of this type, including covenants setting a maximum lease adjusted leverage ratio of 5.35:1 and a minimum fixed charge coverage ratio of 1.25:1.  The Company was in compliance with all covenants under the Cadence Credit Facility at the end of Fiscal 2017. As a result of entering into the Cadence Credit Facility and the amendment, the Company paid loan origination costs including professional fees of approximately $197,000 during fiscal 2016 and 2017and will amortize these costs over the term of the credit agreement. The obligations under the Cadence Credit Facility are secured by a first priority lien on substantially all of the Company’s assets. As of September 26, 2017, the outstanding balance on the facility was $5,300,000. Sale-Leaseback Transactions : The Company finalized a sale-leaseback transaction in March 2017 with gross proceeds of $1,927,000 related to a new Good Times restaurant in Greeley, Colorado. At September 26, 2017, the Company has classified $1,221,000 of assets as held for sale which are related to an existing Good Times restaurant in Brighton, Colorado. Subsequent to the fiscal year end the assets were sold in a sale-leaseback transaction with net proceeds of approximately $1,390,000. Cash Flows: Net cash provided by operating activities was $4,983,000 for fiscal 2017 compared to net cash provided by operating activities of $5,398,000 in fiscal 2016.  The net cash provided by operating activities for fiscal 2017 was the result of a net loss of $1,605,000 and non-cash reconciling items totaling $6,588,000 (comprised principally  of:  1)  depreciation  and  amortization  of  $3,101,000;  2)  accretion  of  deferred  rent  of  $636,000;  3)  amortization  of  lease  incentive  obligations  of $314,000;  4)  $748,000  of  stock  option  compensation  expense;  5)  non-cash  asset  impairment  costs  of  $219,000;  6)  an  increase  in  deferred  liabilities  related  to tenant allowances of $1,413,000; 7) a $777,000 increase in accounts payable; 8) an increase in accrued liabilities of $360,000; and 9) net increases in operating assets and liabilities totaling $352,000). Net cash used in investing activities in fiscal 2017 was $12,628,000 compared to net cash used in investing activities of $8,482,000 in fiscal 2016.  Fiscal 2017 activity  primarily  reflects  the  purchases  of  property  and  equipment  of  $14,513,000  and  sale  lease-back  proceeds  of  $1,927,000.  Purchases  of  property  and equipment were comprised of the following: · · · · · · · $9,077,000 in costs for the development of Bad Daddy’s locations in Colorado and North Carolina $338,000 for miscellaneous capital expenditures related to our Bad Daddy’s restaurants $167,000 in costs related to our existing Good Times locations, for reimaging and remodeling $2,286,000 for the development of one new Good Times location $1,180,000 for the purchase of the land and related assets of one existing Good Times restaurant, which, subsequent to year end, was sold in a sale lease- back transaction $1,134,000 for miscellaneous capital expenditures related to our Good Times restaurants $331,000 for miscellaneous capital expenditures related to our corporate office Net cash provided by financing activities in fiscal 2017 was $5,652,000 compared to net cash used in financing activities $4,395,000 in fiscal 2016.  The fiscal 2017  activity  is  comprised  of  net  borrowings  on  notes  payable  and  long-term  debt  of  $5,274,000  and  net  contributions  from  non-controlling  interests  in partnerships of $378,000. 30     Table of Contents Contingencies and Off-Balance Sheet Arrangements We  remain  contingently  liable  on  various  land  leases  underlying  restaurants  that  were  previously  sold  to  franchisees.    We  have  never  experienced  any  losses related to these contingent lease liabilities; however, if a franchisee defaults, on the payments under the leases, we would be liable for the lease payments as the assignor  or  sub-lessor  of  the  lease.    Currently  we  have  not  been  notified  nor  are  we  aware  of  any  leases  in  default  under  which  we  are  contingently  liable.  However, there can be no assurance that there will not be defaults in the future, which could have a material adverse effect on our future operating results. Critical Accounting Policies and Estimates Our consolidated financial statements and accompanying notes are prepared in accordance with GAAP.  Preparing consolidated financial statements requires us to make estimates and assumptions that affect the reported amounts of assets, liabilities, revenue and expenses.  These estimates and assumptions are affected by the application of our accounting policies.  Our significant accounting policies are described in Note 1 to our Consolidated Financial Statements.  Critical accounting estimates  are  those  that  require  application  of  management’s  most  difficult,  subjective  or  complex  judgments,  often  as  a  result  of  matters  that  are  inherently uncertain and may change in subsequent periods.  While we apply our judgment based on assumptions believed to be reasonable under the circumstances, actual results  could  vary  from  these  assumptions.    It  is  possible  that  materially  different  amounts  would  be  reported  using  different  assumptions.    The  following  is  a description of what we consider to be our most significant accounting policies. Leases:   We lease real estate for various restaurant locations under long-term non-cancelable leases from unrelated third parties.  All of our real estate leases are classified as operating leases under ASC 840—Leases.  The lease term begins on the date we become legally obligated for the rent payments or we take possession of the building or land, whichever is earlier.  The lease term includes cancelable option periods where failure to exercise such options would result in an economic penalty.  Lease term is determined at lease inception and includes the initial term of the lease plus any renewal periods that are reasonably assured to occur. Certain of our operating leases contain predetermined fixed escalations of the minimum rent during the term of the lease.  For these leases, we recognize the related rent expense on a straight-line basis over the lease term and record the difference between the amounts charged to operations and amounts paid as deferred rent.   Most  of  our  leases  contain  rent  holidays,  which  typically  begin  on  the  possession  date  and  end  on  the  date  the  restaurant  opens,  during  which  no  cash  rent payments are due under the terms of the lease.  Rent holidays are included in the lease term when determining straight-line rent expense, and the rent incurred before the restaurant opens is charged to Preopening costs. Additionally, certain of our operating leases contain clauses that provide for additional contingent rent based on a percentage of sales greater than certain specified target amounts.  We recognize contingent rent expense provided the achievement of that target is probable. Deferred Rent:   The  excess  of  cumulative  rent  expense  (recognized  on a  straight-line  basis)  over cumulative  rent  payments  made  on leases  is  recognized  as  a deferred rent liability in the accompanying balance sheets.  Also included in deferred rent are lease incentives provided by landlords upon entering into leases, often related to landlord payments for tenant improvements that we commonly negotiate when opening new restaurants to help fund build-out costs.  These costs typically  include  general  construction  to  alter  the  layout  of  the  restaurant,  leasehold  improvements,  and  other  miscellaneous  items.    We  capitalize  leasehold improvements and record a deferred liability for the amount of cash received from the landlord, which is amortized on a straight-line basis over the lease term as defined  above.  The  amortization  of  the  deferred  liability  related  to  these  tenant  improvements  is  recorded  as  a  reduction  of  rent  expense.  We  make  judgments regarding  the probable  term  for  each  restaurant  lease,  which  can impact  the  rent  holiday  and/or  escalations  in  payments  that  are  taken  into consideration  when calculating the straight-line rent and the term over which leasehold improvements and deferred lease incentives for each restaurant are amortized.  These judgments may produce materially different amounts of depreciation, amortization, and rent expense than would be reported if different assumed lease terms were used. Non-controlling Interests : Non-controlling interests, previously called minority interests, are presented as a separate item in the equity section of the consolidated balance  sheet.  Consolidated  net  income  or  loss  attributable  to  non-controlling  interests  are  presented  on  the  face  of  the  consolidated  statement  of  operations. Additionally, changes in a parent’s ownership interest in a subsidiary that do not result in deconsolidation are equity transactions, and that deconsolidation of a subsidiary is recorded as a gain or loss based on the fair value on the deconsolidation date. Income  Taxes  : We  account  for  income  taxes  under  the  liability  method  whereby  deferred  tax  asset  and  liability  account  balances  are  determined  based  on differences between the financial reporting and tax bases of assets and liabilities and are measured using the enacted tax rates and laws that will be in effect when the  differences  are  expected  to  reverse.  We  provide  a  valuation  allowance,  if  necessary,  to  reduce  deferred  tax  assets  to  their  estimated  realizable  value.    We continually review the realizability of our deferred tax assets, including an analysis of factors such as future taxable income, reversal of existing taxable temporary differences, and tax planning strategies.  We assessed whether a valuation allowance should be recorded against our deferred tax assets based on consideration of all available evidence, using a “more likely than not” standard.  In assessing the need for a valuation allowance, we considered both positive and negative evidence related to the likelihood of realization of deferred tax assets.  In making such assessment, more weight was given to evidence that could be objectively verified, including recent cumulative losses.  Future sources of taxable income were also considered in determining the amount of the recorded valuation allowance.  Based on our review of this evidence, we determined that a full valuation allowance against all of our deferred tax assets was appropriate.  As we increase earnings and utilize deferred tax assets in the future, it is possible the valuation allowance could be reduced or eliminated. 31     Table of Contents We are subject to taxation in various jurisdictions. We continue to remain subject to examination by U.S. federal authorities for the years 2014 through 2017. We believe that our income tax filing positions and deductions will be sustained on audit and do not anticipate any adjustments that will result in a material adverse effect on our financial condition, results of operations, or cash flows. Therefore, no reserves for uncertain income tax positions have been recorded. Our practice is to recognize interest and/or penalties related to income tax matters in income tax expense. We have accrued $0 for interest and penalties as of September 26, 2017. Variable  Interest  Entities  : Once  an  entity  is  determined  to  be  a  Variable  Interest  Entity  (VIE),  the  party  with  the  controlling  financial  interest,  the  primary beneficiary, is required to consolidate it.  We have three franchisees with notes payable and after analysis we have determined that, while the franchisees are VIE’s, we are not the primary beneficiary of the entities, and therefore they are not required to be consolidated. Recent Accounting Pronouncements In May 2014, the Financial Accounting Standards Board (“FASB”) issued Accounting Standards Update (“ASU”) No. 2014-09, “Revenue from Contracts with Customers (Topic 606).”  This update was issued to replace the current revenue recognition guidance, creating a more comprehensive five-step model.  In March 2016, the  FASB issued  ASU  No. 2016-04,  “Liabilities  –  Extinguishments  of  Liabilities:  Recognition  of  Breakage  for  Certain  Prepaid  Stored-Value  Products.”  This pronouncement provides guidance for the derecognition of prepaid stored-value product liabilities, consistent with the breakage guidance in Topic 606.  These amendments are effective for fiscal years beginning after December 15, 2017 and interim periods within those fiscal years.  We do not expect that the adoption of these  new  standards  will  have  a  material  impact  to  our  revenue  recognition  related  to  company-owned  restaurant  sales,  recognition  of  royalty  fees  from  our franchise agreements, or impact our recognition of gift card breakage. In  February  2016,  the  FASB  issued  ASU  No.  2016-02,  “Leases  (Topic  842)”,  which  replaces  the  existing  guidance  in  Accounting  Standard  Codification  840, Leases. ASU 2016-02 is effective for fiscal years, and interim periods within those years, beginning after December 15, 2018. This pronouncement requires a dual approach for lessee accounting under which a lessee would account for leases as finance leases or operating leases. Both finance leases and operating leases will result in the lessee recognizing a right-of-use asset and a corresponding lease liability. The Company is currently assessing the impact that adoption of ASU 2016- 02  will  have  on  its  consolidated  financial  position  or  results  of  operations,  but  expect  that  it  will  result  in  a  significant  increase  in  our  long-term  assets  and liabilities given we have a significant number of leases. In  March  2016,  the  FASB  issued  ASU  No.  2016-09,  Compensation  –  Stock  Compensation  (Topic  718):  Improvements  to  Employee  Share-Based  Payment Accounting.”  ASU 2016-09 includes provisions intended to simplify various aspects related to how share-based payments are accounted for and presented in the financial  statements.  The  areas  for  simplification  include  income  tax  consequences,  forfeitures,  classification  of  awards  as  either  equity  or  liabilities  and classification  on  the  statement  of  cash  flows.  In  May  2017,  the  FASB  issued  ASU  No.  2017-09,  “Compensation  –  Stock  Compensation  (Topic  718):  Scope  of Modification  Accounting.”    This  pronouncement  provides  clarity  in  guidance  in  the  instance  of  a  change  in  the  terms  or  conditions  of  a  share-based  payment award.    Both  pronouncements  are  effective  for  annual  periods  and  interim  periods  within  those  annual  periods  beginning  after  December  15,  2016  and  early adoption is permitted for financial statements that have not been previously issued.  The Company had not adopted this ASU as of the end of Fiscal 2017 but has adopted it as of the beginning of its 2018 fiscal year and do not expect that the adoption of this standard will have a material impact on our financial position or results from operations. In January 2017, the FASB issued ASU No. 2017-04, “Intangibles – Goodwill and Other (Topic 350) – Simplifying the Test for Goodwill Impairment,” which eliminates Step 2 from the impairment test applied to goodwill.  Under the new standard, goodwill impairment tests will compare the fair value of a reporting unit with its carrying amount.  An impairment charge will be recognized for the amount by which the carrying amount exceeds the reporting unit’s fair value, not to exceed the total amount of goodwill.  This pronouncement is effective for annual and interim periods beginning after December 15, 2019 and should be applied on a prospective basis.  We do not expect that the adoption of this standard will have a material impact on our financial position or results from operations. 32     Table of Contents ITEM 7A. QUANTITATIVE AND QUALITATIVE DISCLOSURES ABOUT MARKET RISK Not applicable. ITEM 8. FINANCIAL STATEMENTS AND SUPPLEMENTARY DATA The report of the independent registered public accounting firm and financial statements listed in the accompanying index are included in Item 15 of this report. See index to the consolidated financial statements on page F-1 of this Annual Report on Form 10-K. ITEM 9. CHANGES IN AND DISAGREEMENTS WITH ACCOUNTANTS ON ACCOUNTING AND FINANCIAL DISCLOSURE As  previously  disclosed  in  the  Company’s  Current  Report  on  Form  8-K,  filed  with  the  SEC  on  November  20,  2017,  effective  November  16,  2017,  Hein  & Associates LLP (“Hein”), the previous independent registered public accounting firm for the Company, combined with Moss Adams LLP (“Moss Adams”). As a result  of  this  transaction,  on  November  16,  2017,  Hein  resigned  as  the  independent  registered  public  accounting  firm  for  the  Company.  Concurrent  with  such resignation, the Company’s audit committee approved the engagement of Moss Adams as the new independent registered public accounting firm for the Company.  In connection with the change in the Company’s independent registered public accounting firm, there was no disagreement, as defined in Item 304(a)(1)(iv) of Regulation  S-K, or  a  reportable  event,  as  defined  in  Item  304(a)(1)(v)  of  Regulation  S-K, except  for  Hein's  communication  of  a  material  weakness  in  the  year ended September 30, 2015 as previously disclosed. ITEM 9A. CONTROLS AND PROCEDURES Conclusion Regarding the Effectiveness of Disclosure Controls and Procedures: Based on an evaluation of the Company’s disclosure controls and procedures (as defined in Rules 13a-15(e) and 15d-15(e) of the Exchange Act, the Company’s Chief Executive Officer and Chief Financial Officer (its principal executive officer and principal financial officer, respectively) have concluded that the Company’s disclosure controls and procedures were effective. Management’s Report on Internal Control Over Financial Reporting: Our  management  is  responsible  for  establishing  and  maintaining  adequate  internal control over financial reporting (as defined in Rule 13a-15(f) and 15d-15(f) under the Exchange Act). We maintain a system of internal controls that is designed to provide reasonable assurance in a cost-effective manner as to the fair and reliable preparation and presentation of the consolidated financial statements. Because of its inherent limitations, internal control over financial reporting may not prevent or detect misstatements. Therefore, even those systems determined to be effective can provide only reasonable assurance with respect to financial statement preparation and presentation. Our management conducted an evaluation of the effectiveness of our internal control over financial reporting as of September 26, 2017. In making this evaluation, our management used the criteria set forth by the Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission (“COSO”) in Internal Control-Integrated Framework.  This  evaluation  included  a  review  of  the  documentation  of  controls,  evaluation  of  the  design  effectiveness  of  controls  and  a  conclusion  on  this evaluation.  Based  on  this  assessment,  our  management  concluded  that,  as  of  September  26,  2017,  the  Company’s  internal  control  over  financial  reporting  was effective based on these criteria. This  Annual  Report  does  not  include  an  attestation  report  of  our  registered  public  accounting  firm  regarding  internal  control  over  financial reporting.  Management’s report was not subject to attestation by our registered public accounting firm pursuant to rules of the SEC that permit us to provide only management’s report in this Annual Report. Changes in Internal Control over Financial Reporting: T here have been no significant changes in the Company’s internal control over financial reporting that occurred during the Company’s fiscal year ended September 26, 2017 that have materially affected, or are reasonably likely to materially affect, the Company’s internal control over financial reporting. ITEM 9B. OTHER INFORMATION Nothing to report. 33     Table of Contents Item 10. DIRECTORS, EXECUTIVE OFFICERS AND CORPORATE GOVERNANCE PART III Directors Name Geoffrey R. Bailey Gary J. Heller Boyd E. Hoback Charles Jobson Eric W. Reinhard Robert J. Stetson Alan A. Teran Age Director Since 66 50 62 57 59 67 72 1996 2010 1992 2017 2005 2014 2012 Other Positions Held with the Company Chairman of the Board Member of the Audit Committee Member of the Compensation Committee None President and Chief Executive Officer None Member of the Audit Committee Member of the Compensation Committee Chairman of the Audit Committee Member of the Audit Committee Member of the Compensation Committee Geoffrey R. Bailey is  a  director  of  The  Erie  County  Investment  Co.,  which  owns  99%  of  The  Bailey  Company.    The  Bailey  Company  was  also  previously  a franchisee and joint venture partner of the Company.  Mr. Bailey joined The Erie County Investment Co. in 1979.  Mr. Bailey is a graduate of the University of Denver with a Bachelor’s degree in Business Administration. Mr. Bailey was selected to serve on our Board in light of his substantial experience within the restaurant industry and his broad knowledge concerning corporate governance and management.  Additionally, Mr. Bailey was originally elected to our board of directors pursuant to contractual board representation rights granted to The Bailey Company in connection with its investment in shares of our Series A Convertible Preferred Stock in 1996.  Mr. Bailey has continued to serve on our board of directors pursuant to contractual board representation rights held by The Bailey Company and its affiliates (the “Bailey Group”) in connection with our Series B Convertible Preferred Stock financing in February 2005 and the subsequent modification of those contractual rights in connection with the closing of our initial  investment  transaction  with  Small  Island  Investments  Limited  in  December  2010,  whereby  the  Bailey  Group  is  entitled  to  designate  one  individual  for election to our board of directors. Gary J. Heller is currently President of Heathcote Capital LLC, which has periodically acted as the Company’s financial advisor.  No services were provided to the Company by Heathcote  Capital, LLC in 2016 or 2017.  Additionally,  Mr. Heller is currently  the Chief Financial  Officer  of Craveable  Hospitality  Group, a position he has held since March 2016.  Mr. Heller previously served as the Director of Operations for Il Buco Restaurants from February 2016 to March 2016, a consultant and Interim Chief Executive Officer for Charlie Brown’s Restaurants from February 2014 to October 2014, and as Chief Operating Officer for Il Mulino New York from October 2012 to June 2013.  Prior to March 2012, Mr. Heller served as a director and officer of Elephant & Castle Group, Inc. from April 2007 to February 2012.  Subsequently, in June 2011, Elephant & Castle Group, Inc. filed a petition seeking relief under Chapter 11 of the United States Bankruptcy Code.  Prior to his involvement in the restaurant industry, Mr. Heller served as a Managing Director of FTI Capital Advisors, LLC and a Director of Andersen Corporate Finance LLC.  Mr. Heller holds a BA in Economics from the University of Pennsylvania and an MBA in Finance from New York University. Mr. Heller was selected to serve on our Board of Directors in light of his substantial experience in the restaurant industry and his experience as a financial advisor and an investment banker. Boyd E. Hoback has served as our President and Chief Executive Officer and as a member of our Board of Directors since December 1992 and has been in the restaurant business since the age of 16.  Mr. Hoback has been a vital part of the development of the Company and has been involved in developing and managing all areas of the Company.  Mr. Hoback is an honors graduate of the University of Colorado in Finance. Mr. Hoback was selected to serve on our Board in light of his in-depth understanding of our business. 34     Table of Contents Charles Jobson co-founded Delta Partners, LP in 1999, where he is the sole Portfolio Manager.  Prior to launching Delta, Charlie was a Vice President and a member of an eight-person investment committee managing a $3.5 billion U.S. equity portfolio at Baring Asset Management, an international  investment firm, from 1994 to 1998.  From 1990-1994, Charlie was an equity analyst with State Street Research & Management, Inc. where his responsibilities included analysis of commodity and specialty chemicals, homebuilding, supermarkets/drug stores, and real estate investment trusts. Mr. Jobson holds an undergraduate degree from Northwestern University and an MBA with a concentration in finance from the Fuqua School of Business at Duke University.  Mr. Jobson is a member of the CFA Institute and the Boston Securities Analysts Society. Mr. Jobson was selected to serve on our Board in light of his substantial experience in financial and capital markets. Eric W. Reinhard Mr. Reinhard serves as the Executive Vice President for Sysco Houston, the world’s largest food service distributor (2017-current). Prior to his recent assignment, Mr. Reinhard served as CEO of Spyglass Capital Partners, LLC, (2013-2017), President of the Pepsi Cola Bottler’s Association, a beverage association management and consulting firm (2005-2013).  Prior to June 2004 he was the Senior Vice President & General Manager for the Pepsi Bottling Group’s Great West Business Unit.  While in this role, Mr. Reinhard was also a member of the Pepsi Bottling Group’s Chairman’s Council, a member of the Food Service Strategic Planning Committee, and a member of The Dr. Pepper Bottler Marketing Committee.  Mr. Reinhard joined Pepsi Cola in 1984 after four years with The Proctor & Gamble Distributing Company.  Since 1984 he has held several positions including Vice President/General Manager Pepsi-Lipton Tea Partnership (JV), General Manager Mid-Atlantic Business Unit, Area Vice President Retail Channels, Vice President On-Premise Operations and Area Vice President of Franchise Operations.  Mr. Reinhard holds a BA from Michigan State University and has completed the Executive Business Program at the University of Michigan. Mr. Reinhard was selected to serve on our Board in light of his substantial experience within the beverage industry and his broad knowledge concerning corporate governance and management.  From 2005-2010, Mr. Reinhard also served as Chairman of our Board. Robert J. Stetson is the CEO and Chairman of US Restaurant Properties, a privately-owned landlord of chain restaurant properties founded in 2009.  From 1994- 2005, he was a founder, director, and CEO (excluding 1999-2001) of U.S. Restaurant Properties Inc., a NYSE traded Real Estate Investment Trust.  He has served on  a  number  of  restaurant  company  boards  including  Del  Frisco’s,  Capital  Grille  and  Bugaboo  Creek  Steakhouses,  and  Shoney’s  Inc.    Additionally,  he  was President-Restaurant Division of Burger King Corporation and CFO and later CEO of Pearle Vision, the eyewear retailer.  He has a BA from Harvard University and an MBA from Harvard Business School. Mr. Stetson was selected to serve on our Board in light of his substantial experience within the restaurant industry and his broad knowledge concerning corporate governance, leadership and finance.  From 2015 - 2016 Mr. Stetson also served as Chairman of our Board. Alan A. Teran is currently a principal in multiple private restaurants.  He previously served on our Board from 1994 to 2010.  Mr. Teran also served as a Director of Morton’s Restaurant Group, Inc. from 1994 until February 2012.  He served as president of the Cork & Cleaver restaurant chain from 1975 to 1981 and served as a Director for Boulder Valley National Bank and Charlie Brown’s Restaurants.  He was one of the first franchisees of Le Peep Restaurants.  Mr. Teran graduated from the University of Akron in 1968 with a degree in business. Mr. Teran was selected to serve on our Board in light of his substantial experience within the restaurant industry, his experience as an investor in multiple private restaurants, and his prior service on our Board. There are no family relationships among the directors or between any director and any of our executive officers.  As discussed below, under the heading “Director Independence,”  the  Board  has  determined  that  Messrs.  Bailey,  Jobson,  Reinhard,  Stetson  and  Teran  are  independent  directors  under  the  NASDAQ  listing standards. Executive Officers Pursuant to Item 401(e) of Regulation S-K, a list of Executive Officers of the Registrant and their relevant experience is reported in Item 11 of this report. 35       Table of Contents CORPORATE GOVERNANCE Code of Ethics: The Company has adopted a Code of Business Conduct which applies to all directors, officers, employees, and franchisees of the Company.  The Code of Business Conduct was filed as an exhibit to the Company’s Annual Report on Form 10-KSB for the fiscal year ended September 30, 2003.  The Code of Business Conduct is also available on the Company’s website at www.goodtimesburgers.com. Audit Committee : The  Audit  Committee  currently  consists  of  Messrs.  Stetson  (Chairman),  Reinhard  and  Teran.    It  is  intended  that  the  Board  designate  a Chairman of the Audit Committee following the Annual Meeting.  The Board has determined that all of the members of the Audit Committee are “independent,” as defined by the NASDAQ listing standards and by applicable SEC rules.  In addition, the Board has determined that Mr. Stetson is an audit committee financial expert, as that term is defined by the SEC rules, by virtue of having the following attributes through relevant experience: (i) an understanding of generally accepted accounting principles and financial statements; (ii) the ability to assess the general application of such principles in connection with the accounting for estimates, accruals,  and  reserves;  (iii)  experience  preparing,  auditing,  analyzing,  or  evaluating  financial  statements  that  present  a  breadth  and  level  of  complexity  of accounting issues that are generally comparable to the breadth and complexity of issues that can reasonably be expected to be raised by the Company’s financial statements,  or  experience  actively  supervising  one  or  more  persons  engaged  in  such  activities;  (iv)  an  understanding  of  internal  controls  and  procedures  for financial reporting; and (v) an understanding of audit committee functions. The  function  of  the  Audit  Committee  relates  to  oversight  of  the  auditors,  the  auditing,  accounting,  and  financial  reporting  processes,  and  the  review  of  the Company’s financial reports and information.  In addition, the functions of this Committee have included, among other things, recommending to the Board the engagement or discharge of independent auditors, discussing with the auditors their review of the Company’s quarterly results and the results of their audit, and reviewing the Company’s internal accounting controls.  The Audit Committee operates pursuant to a written Charter adopted by the Board.  A current copy of the Audit  Committee  Charter  is  available  on  our  website  at  www.goodtimesburgers.com.    The  Audit  Committee  held  four  meetings  during  the  fiscal  year  ended September 26, 2017. Section 16(a) Beneficial Ownership Reporting Compliance: Under Section 16(a) of the Exchange Act, directors, executive officers and persons who own more than ten percent of our Common Stock must disclose their initial beneficial ownership of the Common Stock and any changes in that ownership in reports which must be filed with the SEC and the Company. The SEC has designated specific deadlines for these reports and the Company must identify in this proxy statement those persons who did not file these reports when due. Based solely on a review of the reports filed with the Company and written representations received from reporting persons the Company believes that during the fiscal year ended September 26, 2017 all Section 16(a) filing requirements for its officers, directors, and more than ten percent shareholders were complied with on a timely basis except reports relating to the following directors: L eanlien,  LLC,  a  trust  in  which  Mr.  Robert  Stetson  beneficially  owns  61%  and  his  children  beneficially  own  39%  ,  filed  a  late  Form  4  on  August  31,  2017, reporting one transaction. REST  Redux,  LLC,  a  limited  liability  company  in  which  Mr.  Robert  Stetson  is  the  President  of  REIT  Redux  GP,  LLC,  which  is  the  general  partner  of  REST Redux, LLC, filed a late Form 4 on November 17, 2016, reporting one transaction. REIT Redux, LLC, a limited liability company in which Mr. Robert Stetson is the President of REIT Redux GP, LLC, which is the general partner of REIT Redux, LLC, filed a late Form 4 on November 17, 2016, reporting one transaction. Eric Reinhard filed a late Form 4 on June 22, 2017, reporting one transaction. Robert J. Stetson filed a late Form 4 on October 18, 2017, reporting one transaction. 36     Table of Contents Item 11. EXECUTIVE COMPENSATION Executive Officers The executive officers of the Company are as follows: Name Boyd E. Hoback Ryan M. Zink Susan M. Knutson Scott G. LeFever Age 62 39 59 59 Position President & CEO   Chief Financial Officer   Controller   VP of Operations   With Company Since:   September 1987   July 2017   September 1987   September 1987 Boyd E. Hoback.   See the description of Mr. Hoback’s business experience under Item 10. Ryan M. Zink has been Chief Financial Officer  since July 2017.  He was the Corporate Finance Director and Reporting Leader for INVISTA, a wholly-owned subsidiary  of  Koch  Industries,  Inc.  from  March  2017  to  July  2017.    From  March  2014  to  March  2017,  Ryan  was  Operations  Controller  for  INVISTA.    From January 2000 to March 2014, he served in various capacities with F&H Acquisition Corp., parent of the Fox and Hound, and Champps restaurant brands, including Senior Vice President of Finance, and more recently as Chief Operating Officer for its Champps concept. Prior to his service with F&H, Ryan worked for KPMG, LLP.  In December 2013, F&H Acquisition Corp. filed a petition seeking relief under Chapter 11 of the United States Bankruptcy Code. Susan M. Knutson has  been  Controller  since  1993  with  direct  responsibility  for  overseeing  the  accounting  department,  maintaining  cash  controls,  producing budgets, financials, and quarterly and annual reports required to be filed with the SEC and preparing all information for the annual audit. Scott G. LeFever has  been  Vice  President  of  Operations  since  August  1995,  and  has  been  involved  in  all  phases  of  operations  with  direct  responsibility  for restaurant service performance, personnel, and cost controls. Executive officers do not have fixed terms and serve at the discretion of the Board.  There are no family relationships among the executive officers or directors. 37                   Table of Contents Executive Compensation The  following  table  sets  forth  compensation  information  for  the  fiscal  years  ended  September  26,  2017  and  September  27,  2016  with  respect  to  the  Named Executive Officers: Summary Compensation Table for the Fiscal Years Ended September 26, 2017 and September 27, 2016: Name and Principal Position   Bonus (2)       Year   Salary     $   2017   $ 231,000  Boyd E. Hoback   $   2016     218,590  President & CEO 32,308(1)        2017     Ryan M. Zink   2016     -  Chief Financial Officer Scott G. LeFever   2017     157,500  Vice President of Operations  2016     149,038    2017     121,275  Susan M. Knutson   2016     114,760  Controller   2017     174,845(6)      James K Zielke Former Chief Financial  Officer 63,885    $ 58,652    $ -      -      30,096      26,400      16,770      18,572      -        2016     185,042  36,960      Stock Awards (3)     Option Awards (3)     61,586      53,430      -      -      27,720      22,769      19,502      13,358      38,808      67,481    $ 51,109      -      -      28,756      24,892      17,714      21,903      40,259      14,521      31,875      Non-Equity Incentive Plan Comp. Nonqualified Deferred Comp. Earnings     All Other Comp . (4),(5)    Total -      -      -      -      -      -      -      -      -      -      -    $ -      -      -      -      -      -      -      -      24,740    $ 448,692  408,126  26,345      50,958  18,650      -  -      263,028  18,956      242,970  19,871      187,063  11,802      180,959  12,366      270,590  16,678      -      13,800      282,198  (1) Mr. Zink began employment with the Company on July 31, 2017. (2) The amounts indicated for Bonuses represent the amounts earned in the fiscal year. (3) The value of equity awards shown in these columns represents the grant date fair value calculated in accordance with the guidance of FASB ASC 718-10-30, Compensation – Stock Compensation.  The Company’s accounting treatment for, and assumptions made in the valuations of, equity awards is set forth in Note 10 of the notes to the Company’s 2017 consolidated financial statements included in the Company’s Annual Report on Form 10-K for the fiscal year ended September 26, 2017.  There were no option awards re-priced in 2017. (4) The amounts indicated for Mr. Hoback, Mr. LeFever, Mr. Zielke and Ms. Knutson include an automobile allowance, long-term disability and the Company’s matching contribution to the 401(k) Plan. (5) The amount indicated for Mr. Zink includes an automobile allowance and relocation expenses. (6) Mr. Zielke terminated employment with the Company on August 31, 2017 and his stock options expired thirty days thereafter. There  were  no  shares  of  SARs granted  during  the  fiscal  years  ended  September  26, 2017  or  September  27, 2016  nor  has  there  been  any  nonqualified  deferred compensation paid to any Named Executive Officers during the fiscal years ended September 26, 2017 or September 27, 2016.  The Company does not have any plans that provide for specified retirement payments and benefits at, following or in connection with retirement. 38                                   Table of Contents The following table sets forth information as of September 26, 2017 on all unexercised options previously awarded to the Named Executive Officers: OUTSTANDING EQUITY AWARDS AT FISCAL YEAR-END Option Awards Stock Awards Name Boyd E. Hoback Scott G. LeFever Susan M. Knutson James K. Zielke Ryan M. Zink # of Securities Underlying  Unexercised  Options 9,501      4,551    10,647    5,000    45,696    44,000    51,348      3,327      -      5,669      1,449    7,985    22,346    13,000    7,702      1,418      -      2,033      1,267    5,323    18,132    10,000    3,680      832      -          Exercisable(#)    Unexercisable(#)    $ -    $ _    $ _    $ _    $ _    $ _  25,674    $ 13,308(1)    $ 29,333(4)    $   $ -    $ _    $ _    $ _    $ _  3,851    $ 5,671(1)    $ 12,500(4)    $   $ -    $ _    $ _    $ _    $ _    $ 1,840  3,327(1)    $ 7,700(4)    $ None  None  Option  Exercise  Price $ 4.41  3.45  1.56  1.31  2.31  2.48  7.79  5.29  3.15  4.41  3.45  1.56  2.31  2.48  7.79  5.29  3.15  4.41  3.45  1.56  2.31  2.48  7.79  5.29  3.15  Option  Expiration  Date 11/14/18   11/06/19   12/13/20   12/14/21   01/02/23   11/21/23   03/13/25   11/23/25   11/16/26   11/14/18   11/06/19   12/13/20   01/02/23   11/21/23   03/13/25   11/23/25   11/16/26   11/14/18   11/06/19   12/13/20   01/02/23   11/21/23   03/13/25   11/23/25   11/16/26   # of Shares or  Units of Stock  That Have Not  Vested (#) Market Value  of Shares or  Units of Stock  That Have Not  Vested ($) 8,151(2)    $ 19,551(3)    $ 23,231(2)   55,720(3)   3,970(2)    $ 8,900(3)    $ 11,315(2)   25,080(3)   3,493(2)    $ 6,191(3)    $ 9,956(2)   17,644(3)   (1) The options were granted on November 23, 2015. Assuming continued employment with the Company, the shares under the stock award vest ratably over a five-year period and become fully vested on November 23, 2020. (2) The stock award was issued on November 23, 2015. Assuming continued employment with the Company, the shares under the stock award vest ratably over a three-year period and become fully vested on November 23, 2018. (3) The stock award was issued on November 16, 2016. Assuming continued employment with the Company, the shares under the stock award vest ratably over a three-year period and become fully vested on November 16, 2019. (4) The options were granted on November 16, 2016. Assuming continued employment with the Company, the shares under the stock award vest ratably over a five-year period and become fully vested on November 16, 2021. 39                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                             Table of Contents Employment Agreements Boyd E. Hoback: Pursuant to Mr. Hoback’s Employment Agreement, the Executive will receive a minimum annual base salary of $225,000, which base salary may be increased, but not decreased, if the Company’s Board of Directors determines that such increase is appropriate based upon performance  reviews of the Executive.  The Executive will also be eligible for performance cash bonuses and equity awards during each year of employment in amounts determined by the Company’s  Board  of  Directors  in  its  sole  discretion.    In  addition,  the  Executive  will  receive  an  annual  discretionary  allowance  of  $15,000  and  other  benefits generally provided to the Company’s other executive officers under the Company’s welfare benefit plans, practices, policies and programs. With  respect  to  the  Executive,  in  the  event  that  the  Executive’s  employment  is  terminated  (i)  without  cause  by  the  Company,  (ii)  by  the  Executive  for  Good Reason,  (iii)  by  the  Executive  following  a  willful  and  material  breach  of  the  Employment  Agreement  by  the  Company  or  (iv)  by  the  death  or  disability  of  the Executive, the Executive shall be entitled to an amount equal to the sum of (A) one and one-half times the Executive’s Base Compensation for the fiscal year of the termination, (B) one times the average of the Executive’s annual Target Bonus compensation for the two fiscal years immediately prior to the fiscal year of the termination, and (C) $15,000; and (D) a lump sum amount equal to what the monthly COBRA premium payable for the health insurance coverage of the Executive is at the time of his termination multiplied by 18.  If, within one year after the Company experiences a change in control, the Executive’s employment is terminated (i) without cause by Good Times, (ii) by the Executive for Good Reason, or (iii) as a result of a material breach of the Agreement by Good Times the Executive shall be entitled to an amount equal to an amount equal to 2.99 times the average W-2 Base Compensation and Target Bonus compensation of the Executive for the five fiscal years of Good Times prior to such termination . The Employment Agreement provides for an initial term of three years from the Effective Date, and unless earlier terminated, the Employment Agreement will automatically extend for additional periods of one year. Ryan M. Zink: Pursuant  to  Mr.  Zink’s  Employment  Agreement,  the  Executive  will  receive  a  minimum  base  salary  of  $200,000,  which  base  salary  may  be increased, but not decreased, if the Company’s Board of Directors determines that such increase is appropriate based upon performance review of the Executive.  The Executive will also be eligible for performance cash bonuses and equity awards during each year of employment in amounts determined by the Company’s Board of Directors in its sole discretion.  In addition, the Executive will receive an annual discretionary allowance of $15,000 and other benefits generally provided to the Company’s other executive officers under the Company’s welfare benefit plans, practices, policies and programs. With  respect  to  the  Executive,  in  the  event  that  the  Executive’s  employment  is  terminated  (i)  without  cause  by  the  Company,  (ii)  by  the  Executive  for  Good Reason,  (iii)  by  the  Executive  following  a  willful  and  material  breach  of  the  Employment  Agreement  by  the  Company  or  (iv)  by  the  death  or  disability  of  the Executive,  the  Executive  shall  be  entitled  to  an  amount  equal  to  the  sum  of  (A)  one  half  times  the  Executive’s  Base  Compensation  for  the  fiscal  year  of  the termination, (B) one half times the average of the Executive’s annual Target Bonus compensation for the two fiscal years immediately prior to the fiscal year of the termination, and (C) $7,500; and (D) a lump sum amount equal to what the monthly COBRA premium payable for the health insurance coverage of the Executive is at the time of his termination multiplied by 6.  If, within one year after the Company experiences a change in control, the Executive’s employment is terminated (i) without cause by Good Times, (ii) by the Executive for Good Reason, or (iii) as a result of a material breach of the Agreement by Good Times the Executive shall be entitled to an amount equal to an amount equal to 2.99 times the average W-2 Base Compensation and Target Bonus compensation of the Executive for the five fiscal years of Good Times prior to such termination . The Employment Agreement provides for an initial term of three years from the Effective Date, and unless earlier terminated, the Employment Agreement will automatically extend for additional periods of one year. Scott G. LeFever: Pursuant to Mr. LeFever’s Employment Agreement, the Officer will receive a minimum base salary of $150,000, which base salary may be increased, but not decreased, if the Company’s Board of Directors determines that such increase is appropriate based upon performance reviews of the Officer.  The Officer will also be eligible for performance cash bonuses and equity awards during each year of employment in amounts determined by the Company’s Board of Directors in its sole discretion.  In addition, the Officer will receive an annual discretionary allowance of $12,000 and other benefits generally provided to the Company’s other executive officers under the Company’s welfare benefit plans, practices, policies and programs. 40     Table of Contents With  respect  to  the  Executive,  in  the  event  that  the  Executive’s  employment  is  terminated  (i)  without  cause  by  the  Company,  (ii)  by  the  Executive  for  Good Reason,  (iii)  by  the  Executive  following  a  willful  and  material  breach  of  the  Employment  Agreement  by  the  Company  or  (iv)  by  the  death  or  disability  of  the Executive, the Executive shall be entitled to an amount equal to the sum of (A) one times the Executive’s Base Compensation for the fiscal year of the termination, (B) one times the average of the Executive’s annual Target Bonus compensation for the two fiscal years immediately prior to the fiscal year of the termination, and (C) $12,000; and (D) a lump sum amount equal to what the monthly COBRA premium payable for the health insurance coverage of the Executive is at the time of his termination multiplied by 12.  If, within one year after the Company experiences a change in control, the Executive’s employment is terminated (i) without cause by Good Times, (ii) by the Executive for Good Reason, or (iii) as a result of a material  breach of the Agreement  by Good Times  the Executive shall be entitled to an amount equal to an amount equal to 2.99 times the average W-2 Base Compensation and Target Bonus compensation of the Executive for the five fiscal years of Good Times prior to such termination . The Employment Agreement provides for an initial term of three years from the Effective Date, and unless earlier terminated, the Employment Agreement will automatically extend for additional periods of one year. Susan M. Knutson: Pursuant to Ms. Knutson’s Employment Agreement, the Officer will receive a minimum base salary of $118,000, which base salary may be increased, but not decreased, if the Company’s Board of Directors determines that such increase is appropriate based upon performance reviews of the Officer.  The Officer will also be eligible for performance cash bonuses and equity awards during each year of employment in amounts determined by the Company’s Board of Directors in its sole discretion.  In addition, the Officer will receive an annual discretionary allowance of $6,000 and other benefits generally provided to the Company’s other executive officers under the Company’s welfare benefit plans, practices, policies and programs. With  respect  to  the  Executive,  in  the  event  that  the  Executive’s  employment  is  terminated  (i)  without  cause  by  the  Company,  (ii)  by  the  Executive  for  Good Reason,  (iii)  by  the  Executive  following  a  willful  and  material  breach  of  the  Employment  Agreement  by  the  Company  or  (iv)  by  the  death  or  disability  of  the Executive, the Executive shall be entitled to an amount equal to the sum of (A) one times the Executive’s Base Compensation for the fiscal year of the termination, (B) one times the average of the Executive’s annual Target Bonus compensation for the two fiscal years immediately prior to the fiscal year of the termination, and (C) $6,000; and (D) a lump sum amount equal to what the monthly COBRA premium payable for the health insurance coverage of the Executive is at the time of his termination multiplied by 12.  If, within one year after the Company experiences a change in control, the Executive’s employment is terminated (i) without cause by Good Times, (ii) by the Executive for Good Reason, or (iii) as a result of a material  breach of the Agreement  by Good Times  the Executive shall be entitled to an amount equal to an amount equal to 2.99 times the average W-2 Base Compensation and Target Bonus compensation of the Executive for the five fiscal years of Good Times prior to such termination . The Employment Agreement provides for an initial term of three years from the Effective Date, and unless earlier terminated, the Employment Agreement will automatically extend for additional periods of one year. Directors’ Compensation Each  non-employee  director  receives  $15,000  annually,  payable  $3,750  quarterly  for  four  regularly  scheduled  Board  of  Directors  meetings  and  an  additional $1,500 for additional in-person meetings.  The Chairman of the Board receives an additional $500 for each meeting. Members of the Audit Committee each receive $1,000 annually, payable $250 quarterly for four meetings.  The Chairman of the Audit Committee receives an additional $500 annually, payable $125 quarterly. Members  of  the  Compensation  Committee  each  receive  $1,000  annually,  payable  $250  quarterly  for  one  annual  meeting.  The  following  table  sets  forth compensation information for the fiscal year ended September 26, 2017 with respect to directors: Director Compensation Table for Fiscal Year Ended September 26, 2017 Name Geoffrey R. Bailey Gary Heller Eric W. Reinhard Alan Teran Robert Stetson Steve Johnson (2) Charles Jobson (3) Boyd E. Hoback (4) Fees Earned or  Paid in Cash ($)    20,500      15,000      19,500      17,000      18,750      8,250      -      -      Stock Awards  Option Awards  ($) (1)    9,480      6,977      9,480      6,977      9,480      272      -      -      ($) 1    17,357      17,357      17,357      17,357      17,357      6,691      -      -      Total $  47,337  39,334  46,337  41,334  45,587  15,213  -  -  41                                       Table of Contents (1) The value of equity awards shown in these columns includes all amounts expensed in the Company's financial statements in fiscal years 2017 for equity awards  in  accordance  with  the  guidance  of  FASB  ASC  718-10-30,  Compensation  –  Stock  Compensation,  excluding  any  estimate  for  forfeitures.    The Company’s accounting treatment for, and assumptions made in the valuations of, equity awards is set forth in Note 7 of the notes to the Company’s 2017 consolidated financial statements included in the Company’s Annual Report on Form 10-K for the fiscal year ended September 26, 2017.  There were no option awards re-priced in 2017. (2) Mr. Johnson resigned from the Board on April 12, 2017.  His options expired thirty days thereafter. (3) Mr. Jobson joined the Board on April 12, 2017.  Mr. Jobson did not receive compensation for his service as a director during fiscal 2017. (4) Mr. Hoback is an employee director and does not receive additional fees for service as a member of the Board. As of September 26, 2017, the following directors held stock equity compensation awards to purchase the following number of shares of our Common Stock: Mr. Bailey 25,507; Mr. Heller 10,841; Mr. Reinhard 11,508; Mr. Teran 19,841; Mr. Stetson 10,841 and Mr. Hoback 242,384. As of September 26, 2017, the following directors held restricted stock units as follows:  Mr. Bailey 6,482 shares; Mr. Heller 6,482 shares; Mr. Reinhard 6,482 shares; Mr. Teran 6,482 shares; Mr. Stetson 6,482 and Mr. Hoback 27,702. 42     Table of Contents Item 12. SECURITY OWNERSHIP OF CERTAIN BENEFICIAL OWNERS AND MANAGEMENT AND RELATED STOCKHOLDER MATTERS Securities Authorized for Issuance Under Equity Compensation Plans We maintain the 2008 Omnibus Equity Incentive Compensation Plan, pursuant to which we may grant equity awards to eligible persons, and have outstanding stock options and restricted stock grants issued under our 2001 Good Times Restaurants Stock Option Plan.  Pursuant to stockholder approval in February 2016 the total number of shares available for issuance under the 2008 plan was increased to 1,500,000. For additional information, see Note 7, Stockholders’ Equity, in the Notes to the Consolidated Financial Statements included in this report. The following table gives information about equity awards under our plans as of September 26, 2017: Equity Compensation Plan Information: (a) (b) Number of securities to be issued upon exercise of outstanding options, warrants & rights     Weighted-average exercise price of outstanding options, warrants & rights (1) (c) Number of securities remaining available for future issuance under equity compensation plans (excluding securities reflected in column (a)) 796,691    $ 4.25      225,195  Plan category Equity compensation plans  approved by security holders (1) Excludes restricted stock grants which are issued with an exercise price of $0. Security Ownership of Certain Beneficial Owners and Management The following table shows the beneficial ownership of shares of the Company’s Common Stock as of December 18, 2017 by each person known by the Company to  be  the  beneficial  owner  of  more  than  five  percent  of  the  shares  of  the  Company’s  Common  Stock,  each  director  and  each  executive  officer  named  in  the Summary  Compensation  Table,  and  all  directors  and  executive  officers  as  a  group.    The  address  for  the  directors  and  officers  is  141  Union  Boulevard,  #400, Lakewood, CO 80228. HOLDER: Principal stockholders : Affiliates of Delta Partners, LP  265 Franklin Street, Ste. 903, Boston, MA 02110 Manatuk Hill Partners, LLC  1465 Post Road, East, Westport, CT 06880 Directors and Officers: Geoffrey R. Bailey, Director Gary J. Heller, Director Charles J. Jobson, Director Eric W. Reinhard, Director Robert J. Stetson, Director Alan A. Teran, Director Boyd E. Hoback, Director/President and Chief Executive Officer Ryan M. Zink, Chief Financial Officer Scott G. LeFever, VP of Operations Susan M. Knutson, Controller James K. Zielke, Former Chief Financial Officer All current directors and executive officers as a group  (10 persons) Number of shares  beneficially owned**  Percent  of class (1) 2,265,026(2)       18.17% 1,041,400(3)       8.35% 29,191(4)       12,644(5)       2,271,226(2)       125,627(6)       571,621(7)       73,412(8)       276,235(9)       15,000  95,158(10)      59,686(11)      98,346(12)      *  *  18.22% 1.01% 4.58% *  2.18% *  *  *  3,529,801  27.54% (1) Based on 12,467,240 shares of Common Stock outstanding as of December 18, 2017. (2) The  information  as  to  Delta  Partners,  LP  and  affiliates  is  derived  from  the  Schedule  13D/A  as  filed  with  the  SEC  on  November  10,  2017.    Represents 1,363,440 shares held by Prism Partners, L.P., 901,586 shares held by Prism Offshored Fund, Ltd., and 6,200 shares held by Delta Growth Master Fund L.P. Delta Advisors, LLC is the general partner of Prism Partners, L.P. and Delta Growth Master Fund L.P. Delta Partners, LP is the investment manager of Prism Offshore Fund, Ltd. Delta Partners GP, LLC is the general partner of Delta Partners, LP. Charles J. Jobson is the managing member of Delta Advisors, LLC and Delta Partners GP, LLC. 43                                                                                                                            Table of Contents (3) The information as to Manatuk Hill Partners, LLC and entities controlled directly or indirectly by Manatuk Hill Partners, LLC is derived in part from Schedule (4) (5) (6) (7) 13G/A, as filed with the SEC on December 31, 2016. Includes 21,226 shares underlying presently exercisable stock options. Includes 7,227 shares underlying presently exercisable stock options. Includes 7,227 shares underlying presently exercisable stock options. Includes 440,000 shares of Common Stock held beneficially by REIT Redux, LP.  Mr. Stetson is the President of REIT Redux GP, LLC, which is the general partner  of  REIT  Redux,  LP.    Also  includes  20,500  shares  held  in  Leanlien,  LLC.,  a  trust  in  which  Mr.  Stetson  beneficially  owns  61%  and  his  children beneficially own 39%.  Also includes 103,894 shares of common stock held directly by Mr. Stetson and 7,227 shares underlying presently exercisable stock options.  The information as to REIT Redux LP and affiliates is derived in part from Schedule 13D/A, as filed with the SEC on November 10, 2017. (8) Includes 16,227 shares underlying presently exercisable stock options and 8,000 shares held in the entity  Termar Enterprises, Inc. (“Termar”).  Mr. Teran is the President of Termar. (9) Includes 183,263 shares underlying presently exercisable stock options. (10) Includes 63,486 shares underlying presently exercisable stock options. (11) Includes 43,639 shares underlying presently exercisable stock options. (12) Mr. Zielke resigned his position as Chief Financial Officer, effective as of August 31, 2017.  The information for Mr. Zielke is based on information available to Good Times as of his termination date and may not reflect current beneficial ownership as of December 18, 2017. * ** Less than one percent. Under  SEC  rules,  beneficial  ownership  includes  shares  over  which  the  individual  or  entity  has  voting  or  investment  power  and  any  shares  which  the individual or entity has the right to acquire within sixty days. 44         Table of Contents Item 13. CERTAIN RELATIONSHIPS AND RELATED TRANSACTIONS, AND DIRECTOR INDEPENDENCE Certain Relationships and Related Transactions Since  the  beginning  of  fiscal  2016,  the  Company  did  not  have  any  transactions  to  which  it  has  been  a  participant  that  involved  amounts  that  exceeded  or  will exceed the lesser of (i) $120,000 or (ii) one percent of the average of the Company’s total assets at year-end for the last two completed fiscal years, and in which any of the Company’s directors, executive officers or any other “related person” as defined in Item 404(a) of Regulation S-K had or will have a direct or indirect material interest. Director Independence The Company’s Common Stock is listed on the NASDAQ Capital Market under the trading symbol “GTIM”.  NASDAQ listing rules require that a majority of the Company’s directors be “independent directors” as defined under NASDAQ Rule 5605(a)(2). The Board has determined that of the current directors Messrs. Bailey, Jobson, Reinhard, Stetson and Teran are independent directors under the NASDAQ listing standards, while Messrs. Heller and Hoback are not independent under such standards.  The Board has also determined that each of the three current members of the  Audit  Committee  is  “independent”  for  purposes  of  the  NASDAQ  listing  standards  and  Rule  10A-3  under  the  Exchange  Act.    In  addition,  the  Board  has determined that each of the three current members of the Compensation Committee are “independent,” as defined by the NASDAQ listing standards Rule 10C-1 under the Exchange Act. Item 14. PRINCIPAL ACCOUNTANT FEES AND SERVICES Audit Fees The  aggregate  fees  billed  for  professional  services  rendered  by  Hein  for  its  audit  of  the  Company’s  annual  financial  statements  and  its  review  of  the  financial statements included in the Company’s Quarterly Reports on Form 10-Q, were $95,675 for the fiscal year ended September 26, 2017 compared to $126,525 in fees for the fiscal year ended September 27, 2016. The aggregate fees billed for professional services rendered by Moss Adams for its audit of the Company’s annual financial statements were $39,250 for the fiscal year ended September 26, 2017 compared to $0 in fees for the fiscal year ended September 27, 2016. Audit Related Fees The aggregate fees billed to the Company for all other audit related fees for services rendered by Hein for the fiscal year ended September 26, 2017 were $12,600 compared to $12,600 in fees for the fiscal year ended September 27, 2016.  These fees are primarily related to audit services provided in connection with other regulatory or statutory filings and a 401(k) Plan audit. Tax Fees The  aggregate  fees  billed  by  Hein  for  the  preparation  and  review  of  the  Company’s  tax  returns  for  the  fiscal  year  ended  September  26,  2017  were  $30,300 compared to $41,535 in fees for the fiscal year ended September 27, 2016. All Other Fees Other than the fees described above, there were no aggregate fees billed by Hein or Moss Adams for the fiscal years ended September 26, 2017 and September 27, 2016. Policy on Pre-Approval Policies of Auditor Services Under the provisions of the Audit Committee Charter, all audit services and all permitted non-audit services (unless subject to a de minimis exception allowed by law) provided by our independent auditors, as well as fees and other compensation to be paid to them, must be approved in advance by our Audit Committee.  All audit and other services provided by Hein and Moss Adams during the fiscal years ended September 26, 2017 and September 27, 2016, and the related fees as discussed above, were approved in advance in accordance with SEC rules and the provisions of the Audit Committee Charter.  There were no other services or products provided by Hein or Moss Adams to us or related fees during the fiscal years ended September 26, 2017 and September 27, 2016 except as discussed above. 45     Table of Contents ITEM 15. EXHIBITS, FINANCIAL STATEMENT SCHEDULES a) The following documents have been filed as part of this report or, where noted, incorporated by reference: PART IV 1) Financial Statements The Company’s consolidated financial statements are included beginning on page F-1. 2) Financial Statement Schedules All schedules have been omitted because the matter or conditions are not present or the information required to be set forth therein is included in the Company’s consolidated financial statements and related notes thereto. 3) Exhibits The following exhibits are furnished as part of this report: 46     Table of Contents Exhibit Description 2.1** 3.1 (P) 3.2 (P) 3.3 3.4 3.5 3.6 3.7 3.8 3.9 3.10 3.11 3.12 3.13 4.1 Membership Interest Purchase Agreement, dated April 24, 2015, among Good Times Restaurants Inc., FS-BDI Holdings, LLC, Thompson Family Associates,  LLC,  Keeper  Investments,  LLC,  James  C.  Verney  and  Fenner  Restaurant  Group,  LLC  (previously  filed  as  Exhibit  2.1  to  the registrant’s Current Report on Form 8-K filed April 28, 2015 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Articles of Incorporation of Good Times Restaurants Inc. (previously filed on November 30, 1988 as Exhibit 3.1 to the registrant’s Registration Statement on Form S-18 (File No. 33-25810-LA) and incorporated herein by reference) Amendment to Articles of Incorporation of Good Times Restaurants Inc. dated January 23, 1990 (previously filed on January 18, 1990 as Exhibit 3.1 to the registrant’s Current Report on Form 8-K (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Amendment to Articles of Incorporation of Good Times Restaurants Inc. dated June 15, 1994 (previously filed as Exhibit 3.3 to the registrant’s Amendment No. 1 to Registration Statement on Form S-1 filed June 7, 2013 (File No. 333-188183) and incorporated herein by reference) Amendment  to  Articles  of  Incorporation  of  Good  Times  Restaurants  Inc.  dated  September  23,  1996  (previously  filed  as  Exhibit  3.5  to  the registrant’s  Annual  Report  on  Form  10-KSB  for  the  fiscal  year  ended  September  30,  1996  (File  No.  000-18590)  and  incorporated  herein  by reference) Certificate of Designations, Preferences, and Rights of Series B Convertible Preference Stock of Good Times Restaurants Inc. (previously filed as Exhibit 1 to the Amendment No. 6 to Schedule 13D filed by The Erie County Investment Co., The Bailey Company, LLLP and Paul T. Bailey (File No. 005-42729) on February 14, 2005 and incorporated herein by reference) Certificate of Change of Good Times Restaurants Inc. (previously filed as Exhibit 3.1 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed January 12, 2011 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Certificate of Designations, Preferences, and Rights of Series C Convertible Preferred Stock of Good Times Restaurants Inc. (previously filed as Exhibit 3.1 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed September 20, 2012 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Restated Bylaws of Good Times Restaurants Inc. dated November 7, 1997 (previously filed as Exhibit 3.6 to the registrant’s Annual Report on Form 10-KSB for the fiscal year ended September 30, 1997 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Amendment to Restated Bylaws of Good Times Restaurants Inc. dated August 14, 2007 (previously filed as Exhibit 3.1 to the registrant's Current Report on Form 8-K filed December 31, 2007 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Amendment to Restated Bylaws of Good Times Restaurants Inc. dated August 30, 2013 (previously filed as Exhibit 3.1 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed September 6, 2013 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Amendment to Restated Bylaws of Good Times Restaurants Inc. dated May 2, 2014 (previously filed as Exhibit 10.3 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed May 7, 2014 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Amendment  to  Restated  Bylaws  of  Good  Times  Restaurants  Inc.  dated  December  18,  2014  (previously  filed  as  Exhibit  3.1  to  the  registrant’s Current Report on Form 8-K filed December 22, 2014 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Amendment to Restated Bylaws of Good Times Restaurants Inc. dated November 16, 2017 (previously filed as Exhibit 3.1 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed November 22, 2017 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Specimen Common Stock Certificate (previously filed as Exhibit 4.1 to the registrant’s Amendment No. 1 to Registration Statement on Form S-1 filed June 7, 2013 (File No. 333-188183) and incorporated herein by reference) 47     Table of Contents Exhibit 4.2 10.1+ 10.2+ 10.3  10.4 10.5 10.6+ 10.7 10.8 10.9 10.10 10.11 10.12 10.13 10.14 Description Form of 3.25% Promissory Note (previously filed as Exhibit 4.1 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed May 7, 2015 (File No. 000- 18590) and incorporated herein by reference) Good  Times  Restaurants  Inc.  2008  Omnibus  Equity  Incentive  Compensation  Plan  (previously  filed  as  Exhibit  10.1  to  the  registrant’s  Current Report on Form 8-K filed January 30, 2008 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Employment Agreement dated as of October 1, 2007 between Good Times Restaurants Inc. and Boyd E. Hoback (previously filed as Exhibit 10.1 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed January 30, 2008 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) First Amendment to Amended and Restated Credit Agreement and Waiver of Defaults dated December 27, 2011 among Good Times Restaurants Inc., Good times Drive Thru, Inc. and Wells Fargo Bank, N.A. (previously filed as Exhibit 10.1 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed December 28, 2011 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Second Amended and Restated Term Note dated December 27, 2011 by Good Times Restaurants Inc. and Good Times Drive Thru, Inc. to Wells Fargo Bank, N.A. (previously filed as Exhibit 10.2 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed December 28, 2011 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Financial Advisory Services Agreement dated April 6, 2012 between Good Times Restaurants Inc. and Heathcote Capital LLC (previously filed as Exhibit 10.1 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed April 11, 2012 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) and incorporated herein by reference) Amendment to the Good Times Restaurants Inc. 2008 Omnibus Equity Incentive Compensation Plan dated September 14, 2012 (previously filed as Exhibit 10.10 to the registrant’s Registration Statement on Form S-1 filed April 26, 2013 (File No. 333-188183) and incorporated herein by reference) Supplemental Agreement dated September 28, 2012 between Good Times Restaurants Inc. and Small Island Investments Limited (previously filed as Exhibit 10.1 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed October 1, 2012 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Amendment  to  Supplemental  Agreement  dated  October  16,  2012  between  Good  Times  Restaurants  Inc.  and  Small  Island  Investments  Limited (previously filed as Exhibit 10.1 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed October 16, 2012 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Letter Agreement dated December 5, 2012 between Good Times Restaurants Inc. and GT Burgers of Colorado, Inc. (previously filed as Exhibit 10.13 to the registrant’s Registration Statement on Form S-1 filed April 26, 2013 (File No. 333-188183) and incorporated herein by reference) Amendment to Financial Advisory Services Agreement dated March 25, 2013 between Good Times Restaurants Inc. and Heathcote Capital LLC (previously  filed  as  Exhibit  10.14  to  the  registrant’s  Registration  Statement  on  Form  S-1  filed  April  26,  2013  (File  No.  333-188183)  and incorporated herein by reference) Subscription Agreement dated April 9, 2013 between Good Times Restaurants Inc. and Bad Daddy’s Franchise Development, LLC (previously filed  as  Exhibit  10.1  to  the  registrant’s  Current  Report  on  Form  8-K  filed  April  15,  2013  (File  No.  000-18590)  and  incorporated  herein  by reference) Amended and Restated Operating Agreement of Bad Daddy’s Franchise Development, LLC dated April 9, 2013 (previously filed as Exhibit 10.2 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed April 15, 2013 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Management  Services  Agreement  dated  April  9,  2013  between  Good  Times  Restaurants  Inc.  and  Bad  Daddy’s  Franchise  Development,  LLC (previously filed as Exhibit 10.3 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed April 15, 2013 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) License Agreement dated April 9, 2013 between Bad Daddy’s Franchise Development, LLC and BD of Colorado LLC (previously filed as Exhibit 10.4 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed April 15, 2013 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) 48     Table of Contents Exhibit 10.15 10.16 10.17 10.18 10.19+ 10.20 10.21 10.22 10.23 10.24 10.25 10.26 10.27+ 10.28 10.29 10.30+ Description Term  Sheet  for  Joint  Venture  Agreement  dated  April  9,  2013  between  Good  Times  Restaurants  Inc.  and  Bad  Daddy’s  International,  LLC (previously filed as Exhibit 10.5 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed April 15, 2013 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Consent  and  Waiver  of  Small  Island  Investments  Limited  dated  June  3,  2013  (previously  filed  as  Exhibit  10.20  to  Amendment  No.  2  to Registration Statement on Form S-1 filed June 26, 2013 (File No. 333-188183) and incorporated herein by reference) Amendment to Financial Advisory Services Agreement dated September 27, 2013 between Good Times Restaurants Inc. and Heathcote Capital LLC (previously filed as Exhibit 10.1 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed October 1, 2013 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Amendment to Amended and Restated Operating Agreement of Bad Daddy’s Franchise Development, LLC, dated October 31, 2013 (previously filed as Exhibit 10.20 to the registrant’s Annual Report on Form 10-K filed December 27, 2013 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Employment  Agreement,  effective  December  1,  2013,  by  and  between  Good  Times  Restaurants  Inc.  and  Boyd  E.  Hoback  (previously  filed  as Exhibit 10.1 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed January 10, 2014 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Securities Purchase Agreement, dated May 2, 2014, among Hoak Public Equities, L.P., Rest Redux LLC, and Small Island Investments Limited (previously filed as Exhibit 10.1 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed May 7, 2014 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Registration  Rights  Agreement,  dated  May  2,  2014,  among  Good  Times  Restaurants  Inc.,  Hoak  Public  Equities,  L.P.,  and  Rest  Redux  LLC (previously filed as Exhibit 10.2 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed May 7, 2014 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Agreement between Good Times Restaurants Inc. and Robert Stetson, effective May 2, 2014 (previously filed as Exhibit 10.4 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed May 7, 2014 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Development  Line  Loan  and  Security  Agreement,  dated  July  30,  2014,  between  Good  Times  Drive  Thru,  Inc.  and  United  Capital  Business Lending,  Inc.  (previously  filed  as  Exhibit  10.1  to  the  registrant’s  Current  Report  on  Form  8-K  filed  August  5,  2014  (File  No.  000-18590)  and incorporated herein by reference) Collateral Assignment of Franchise Agreements, Management Agreement, and Partnership Interests, dated July 30, 2014, between Good Times Drive Thru, Inc. and United Capital Business Lending, Inc.  (previously filed as Exhibit 10.2 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed August 5, 2014 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Promissory Note (previously filed as Exhibit 10.3 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed August 5, 2014 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Guaranty Agreement (previously filed as Exhibit 10.4 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed August 5, 2014 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Employment Agreement, effective March 31, 2015, by and between Good Times Restaurants Inc. and James Zielke (previously filed as Exhibit 10.1 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed April 6, 2015 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Transition Services Agreement, dated April 24, 2015, among Good Times Restaurants Inc. and FS Food Group, LLC (previously filed as Exhibit 10.1 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed April 28, 2015 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Pledge Agreement, dated May 7, 2015, between Bad Daddy’s International, LLC, Good Times Restaurants Inc. and Joseph F. Scibelli (previously filed as Exhibit 10.1 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed May 7, 2015 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Employment Agreement, effective September 27, 2016, by and between Good Times Restaurants Inc. and Boyd E. Hoback (previously filed as Exhibit 10.1 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed September 30, 2016 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) 49     Table of Contents Exhibit 10.31+ 10.32+ 10.33+ 10.34 10.35 10.36 10.37 10.38 21.1* 23.1* 23.2* 31.1* 31.2* 32.1* 101 Description Employment Agreement, effective September 27, 2016, by and between Good Times Restaurants Inc. and James K. Zielke (previously filed as Exhibit 10.2 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed September 30, 2016 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Employment Agreement, effective September 27, 2016, by and between Good Times Restaurants Inc. and Scott G. LeFever (previously filed as Exhibit 10.3 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed September 30, 2016 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Employment Agreement, effective September 27, 2016, by and between Good Times Restaurants Inc. and Susan M. Knutson (previously filed as Exhibit 10.4 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed September 30, 2016 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Cadence Bank Credit Agreement (previously filed as Exhibit 10.1 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed September 13, 2016 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Cadence Bank Security and Pledge Agreement (previously filed as Exhibit 10.2 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed September 13, 2016 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Employment Agreement, effective August 1, 2017, by and between Good Times Restaurants Inc. and Ryan M. Zink (previously filed as Exhibit 10.1 to the registrant’s Current Report on Form 8-K filed July 19, 2017 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Cadence  Bank  First  Amendment  to  Credit  Agreement  (previously  filed  as  Exhibit  10.1  to  the  registrant’s  Current  Report  on  Form  8-K  filed September 12, 2017 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Letter  to  the  Securities  and  Exchange  Commission  from  Hein  &  Associates  LLP  (previously  filed  as  Exhibit  16.1  to  the  registrant’s  Current Report on Form 8-K filed November 20, 2017 (File No. 000-18590) and incorporated herein by reference) Subsidiaries of the Company Consent of Moss Adams LLP, Independent Registered Public Accounting Firm Consent of Hein & Associates LLP, Independent Registered Public Accounting Firm Certification of Chief Executive Officer pursuant to Rule 13a-14(a)/15d-14(a) Certification of Chief Financial Officer pursuant to Rule 13a-14(a)/15d-14(a) Certification of Chief Executive Officer and Chief Financial Officer pursuant to 18 U.S.C. Section 1350 The following financial information from the Company’s Annual Report on Form 10-K for the year ended September 27, 2016, filed with the SEC on  December  27,  2016  formatted  in  Extensible  Business  Reporting  Language  (XBRL):  (i)  the  Consolidated  Statements  of  Operations  for  the periods ended September 27, 2016 and September 30, 2015, (ii) the Consolidated Balance Sheets at September 27, 2016 and September 30, 2015, (iii) the Consolidated Statement of Stockholders’ Equity for the period from October 1, 2014 through September 27, 2016, (iv) the Consolidated Statements of Cash Flows for the periods ended September 27, 2016 and September 30, 2015, and (v) Notes to Consolidated Financial Statements. * Filed herewith ** The schedules to this agreement have been omitted in accordance with Item 601(b)(2) of Regulation S-K. A copy of any omitted schedule or exhibit will be furnished supplementally to the SEC upon request; provided, however, that the registrant may request confidential treatment of omitted items. + Indicates management compensatory plan, contract, or arrangement. (P) Paper exhibit. 50     Table of Contents SIGNATURES In accordance with Section 13 or 15(d) of the Exchange Act, the registrant caused this report to be signed on its behalf by the undersigned, thereunto duly authorized. December 22, 2017 GOOD TIMES RESTAURANTS INC. /s/ Boyd E. Hoback Boyd E. Hoback President and Chief Executive Officer Pursuant to the requirements of the Exchange Act, this report has been signed below by the following persons on behalf of the registrant and in the capacities and on the dates indicated. /s/ Boyd E. Hoback            Boyd E. Hoback, Director and  President and Chief Executive Officer  (Principal Executive Officer)  December 22, 2017 /s/ Ryan M. Zink            Ryan M. Zink, Chief Financial Officer  (Principal Financial and Accounting Officer)  December 22, 2017 /s/ Geoffrey R. Bailey            Geoffrey R. Bailey, Chairman of the Board  December 22, 2017 /s/ Gary J. Heller            Gary J. Heller, Director  December 22, 2017 /s/ Charles Jobson            Charles Jobson, Director  December 22, 2017 /s/ Eric W. Reinhard            Eric W. Reinhard, Director  December 22, 2017 /s/ Robert J. Stetson            Robert J. Stetson, Director  December 22, 2017 /s/ Alan A. Teran            Alan A. Teran, Director  December 22, 2017 51                                                                                           Table of Contents ITEM 8 FINANCIAL STATEMENTS AND SUPPLEMENTARY DATA INDEX TO FINANCIAL STATEMENTS Reports of Independent Registered Public Accounting Firms Consolidated Balance Sheets – September 26, 2017 and September 27, 2016 Consolidated Statements of Operations – For the Periods Ended September 26, 2017 and September 27, 2016 Consolidated Statements of Stockholders’ Equity – For the Period from October 1, 2015 through September 26, 2017 Consolidated Statements of Cash Flows – For the Periods Ended September 26, 2017 and September 27, 2016 Notes to Consolidated Financial Statements PAGE F-2 – F-3 F- 4 F- 5 F- 6 F- 7 F- 8 – F- 19                                         Table of Contents The Board of Directors and Stockholders Good Times Restaurants Inc. Report of Independent Registered Public Accounting Firm We have audited the accompanying consolidated balance sheet of Good Times Restaurants Inc. and subsidiaries (the “Company”) as of September 26, 2017, and the related consolidated statements of operations, stockholders’ equity and cash flows for the year then ended. These financial statements are the responsibility of the Company’s management. Our responsibility is to express an opinion on these financial statements based on our audit. We conducted our audit in accordance with the standards of the Public Company Accounting Oversight Board (United States). Those standards require that we plan and perform the audit to obtain reasonable assurance about whether the financial statements are free of material misstatement. The Company is not required to have, nor were we engaged to perform, an audit of its internal control over financial reporting. Our audit included consideration of internal control over financial reporting as a basis for designing audit procedures that are appropriate in the circumstances, but not for the purpose of expressing an opinion on the effectiveness of the Company’s internal control over financial reporting. Accordingly, we express no such opinion. An audit also includes examining, on a test basis, evidence supporting the amounts and disclosures  in the financial  statements,  assessing the accounting  principles  used and significant  estimates  made by management,  as well as evaluating the overall financial statement presentation. We believe that our audit provides a reasonable basis for our opinion. In our opinion, the consolidated financial statements referred to above present fairly, in all material respects, the financial position of Good Times Restaurants Inc. and subsidiaries as of September 26, 2017, and the results of their operations and their cash flows for the year then ended in conformity with accounting principles generally accepted in the United States of America. /s/ Moss Adams LLP Denver, Colorado December 22, 2017 F-2                 Table of Contents The Board of Directors and Stockholders Good Times Restaurants Inc. Report of Independent Registered Public Accounting Firm We have audited the accompanying consolidated balance sheet of Good Times Restaurants Inc. and subsidiaries (the “Company”) as of September 27, 2016, and the related consolidated statements of operations, stockholders’ equity, and cash flows for the year then ended. These financial statements are the responsibility of the Company’s management. Our responsibility is to express an opinion on these financial statements based on our audit. We conducted our audit in accordance with the standards of the Public Company Accounting Oversight Board (United States). Those standards require that we plan and perform the audit to obtain reasonable assurance about whether the financial statements are free of material misstatement. The Company is not required to have, nor were we engaged to perform, an audit of its internal control over financial reporting. Our audit included consideration of internal control over financial reporting as a basis for designing audit procedures that are appropriate in the circumstances, but not for the purpose of expressing an opinion on the effectiveness of the Company’s internal control over financial reporting. Accordingly, we express no such opinion. An audit also includes examining, on a test basis, evidence supporting the amounts and disclosures  in the financial  statements,  assessing the accounting  principles  used and significant  estimates  made by management,  as well as evaluating the overall financial statement presentation. We believe that our audit provides a reasonable basis for our opinion. In our opinion, the consolidated financial statements referred to above present fairly, in all material respects, the financial position of Good Times Restaurants Inc. and subsidiaries as of September 27, 2016, and the results of their operations and their cash flows for the year then ended in conformity with accounting principles generally accepted in the United States of America. /s/ Hein & Associates LLP Denver, Colorado December 27, 2016 F-3                 Good Times Restaurants Inc. and Subsidiaries Consolidated Balance Sheets ( In thousands, except share and per share data ) Sept 26, 2017    Sept 27,2016  Table of Contents ASSETS CURRENT ASSETS: Cash and cash equivalents Receivables Prepaid expenses and other Inventories Notes receivable Total current assets PROPERTY AND EQUIPMENT: Land and building Leasehold improvements Fixtures and equipment Less accumulated depreciation and amortization Total net property and equipment Assets held for sale OTHER ASSETS: Notes receivable, net of current portion Deposits and other assets Trademarks Other intangibles, net Goodwill TOTAL ASSETS LIABILITIES AND STOCKHOLDERS’ EQUITY CURRENT LIABILITIES: Current maturities of long-term debt and capital lease obligations Accounts payable Deferred income Other accrued liabilities Total current liabilities LONG-TERM LIABILITIES: Maturities of long-term debt and capital lease obligations due after  one year Deferred and other liabilities Total long-term liabilities COMMITMENTS AND CONTINGENCIES   (Note5) STOCKHOLDERS’ EQUITY: Good Times Restaurants Inc stockholders’ equity: Preferred stock, $.01 par value; 5,000,000 shares authorized, 0 shares issued and outstanding, and  outstanding as of Sept. 26, 2017 and Sept. 27, 2016, respectively Common stock, $.001 par value; 50,000,000 shares authorized, 12,427,280 and 12,282,625 shares issued and outstanding as of September 26, 2017 and September 27, 2016, respectively Capital contributed in excess of par value Accumulated deficit Total Good Times Restaurants Inc. stockholders' equity Non-controlling interests Total stockholders’ equity TOTAL LIABILITIES AND STOCKHOLDERS’ EQUITY   $ See accompanying notes to consolidated financial statements F-4   $   $   $ 4,337    $ 573      296      847      13      6,066      5,001      21,159      20,945      47,105      (18,636)     28,469      1,221      46      240      3,900      61      15,150      19,397      55,153    $ 17    $ 3,311      41      3,547      6,916      5,339      5,614      10,953      6,330  425  349  631  58  7,793  5,069  14,726  15,316  35,111  (15,512) 19,599  93  59  268  3,900  89  15,076  19,392  46,877  19  1,918  23  3,162  5,122  19  3,938  3,957  0      0  12      58,939      (24,380)     34,571      2,713      37,284      55,153    $ 12  58,191  (22,125) 36,078  1,720  37,798  46,877                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  Good Times Restaurants Inc. and Subsidiaries Consolidated Statements of Operations ( In thousands, except share and per share data ) Table of Contents NET REVENUES: Restaurant sales Franchise royalties Total net revenues RESTAURANT OPERATING COSTS: Food and packaging costs Payroll and other employee benefit costs Restaurant occupancy costs Other restaurant operating costs Preopening costs Depreciation and amortization Total restaurant operating costs General and administrative costs Advertising costs Franchise costs Asset impairment costs (Gain) loss on restaurant asset sale LOSS FROM OPERATIONS OTHER INCOME (EXPENSES): Interest income Interest expense Debt extinguishment costs Other expense Total other expenses, net NET LOSS Income attributable to non-controlling interests NET LOSS ATTRIBUTABLE TO COMMON SHAREHOLDERS BASIC AND DILUTED LOSS PER SHARE: Net loss attributable to common shareholders WEIGHTED AVERAGE COMMON SHARES OUTSTANDING Basic and Diluted See accompanying notes to consolidated financial statements F-5 Fiscal 2017 2016   $ 78,395    $ 685      79,080      24,900      28,274      5,759      7,084      2,588      2,897      71,502      7,002      1,694      108      219      (23)     63,716  723  64,439  20,236  22,098  4,893  5,684  1,695  2,222  56,828  6,288  1,540  108  0  (25) (1,422)     (300) 9      (191)     0      (1)     (183)     (1,605)   $  (650)   $  19  (126) (57) (1) (165) (465) (856) (2,255)   $  (1,321) (.18)   $  (.11) 12,320,909      12,269,036    $    $    $    $                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  Table of Contents Good Times Restaurants Inc. and Subsidiaries Consolidated Statements of Stockholders’ Equity For the period from October 1, 2015 through September 26, 2017 ( In thousands, except share and per share data ) Preferred Stock Common Stock Capital Contributed in Excess of Par Non- Controlling Interest In Partnerships    Value    57,434    $ Accumulated BALANCES, October 1, 2015 0    $ 0      12,259,550    $ 12    $ Issued Shares    Par Value    Issued Shares    Par Value    Stock based compensation cost Restricted stock grant vesting Stock option exercise Non-controlling interests: Income Contributions Distributions Net Loss attributable to Good Times  Restaurants Inc. and comprehensive loss    3,544      19,531      718      39      1,615    $ 856      342      (1,093)     Deficit    Total  (20,804)   $ 38,257  718  39  856  342  (1,093) (1,321)     (1,321) BALANCES, September 27, 2016 0    $ 0      12,282,625    $ 12    $ 58,191    $ 1,720    $ (22,125)   $ 37,798  Stock based compensation cost Restricted stock grant vesting Stock option exercise Non-controlling interests: Income Contributions Distributions Acquired through acquisition Net Loss attributable to Good Times  144,655      748      748  650  1,421  (1,043) (35) 650      1,421      (1,043)     (35)     Restaurants Inc and comprehensive loss     (2,255)     (2,255) BALANCES, September 26, 2017 0    $ 0      12,427,280    $ 12    $ 58,939    $ 2,713    $ (24,380)   $ 37,284  See accompanying notes to consolidated financial statements F-6                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                        Table of Contents Good Times Restaurants Inc. and Subsidiaries Consolidated Statements of Cash Flows ( In thousands, except share and per share data ) CASH FLOWS FROM OPERATING ACTIVITIES: Net Loss Adjustments to reconcile net loss to net cash provided by operating activities: Depreciation and amortization Accretion of deferred rent Amortization of lease incentive obligation (Gain) loss on disposal of assets Asset impairment costs Stock based compensation expense Changes in operating assets and liabilities: (Increase) decrease in: Other receivables Inventories Deposits and other assets (Decrease) increase in: Accounts payable Deferred liabilities Accrued and other liabilities Net cash provided by operating activities CASH FLOWS FROM INVESTING ACTIVITIES: Payments for the purchase of property and equipment Proceeds from sale leaseback transactions Payment of the purchase of non-controlling interest Proceeds from sale of assets Payments received on loans to franchisees and to others Net cash used in investing activities CASH FLOWS FROM FINANCING ACTIVITIES: Principal payments on notes payable, capital leases, and long‑term debt Borrowings on notes payable and long-term debt Proceeds from stock option exercises Contributions from non-controlling interests Distributions to non-controlling interests Net cash (used in) provided by financing activities (DECREASE) INCREASE IN CASH AND CASH EQUIVALENTS CASH AND CASH EQUIVALENTS, beginning of year CASH AND CASH EQUIVALENTS, end of year SUPPLEMENTAL DISCLOSURES OF CASH FLOW INFORMATION: Cash paid for interest Non-cash additions of property and equipment See accompanying notes to consolidated financial statements F-7 Fiscal 2017 2016  $ (1,605)  $ (465) 3,101  636  (314) (23) 219  748  (148) (216) 35  777  1,413  360  4,983  (14,513) 1,927  (54) 0  12  (12,628) (26) 5,300  0  1,421  (1,043) 5,652  (1,993) 6,330  4,337   $ 2,336  423  (218) (25) 0  718  (236) (121) (341) (89) 2,161  1,255  5,398  (8,501) 0  0  6  13  (8,482) (3,683) 0  39  342  (1,093) (4,395) (7,479) 13,809  6,330  115  660   $  $ 161  726   $  $  $                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   Table of Contents Good Times Restaurants Inc. and Subsidiaries NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (Tabular dollar amounts in thousands, except share and per share data) 1. Organization and Summary of Significant Accounting Policies: Organization – Good Times Restaurants Inc. (Good Times or the Company) is a Nevada corporation. The Company operates through its wholly owned subsidiaries Good Times Drive Thru, Inc.  (“Drive  Thru”),  BD of Colorado, LLC (“BD of Colo”), Bad Daddy’s Franchise  Development,  LLC (“BDFD”) and Bad Daddy’s International, LLC (“BDI”). Drive  Thru  commenced  operations  in  1986  and,  as  of  September  26,  2017,  operates  twenty-one  company-owned  and  seven  joint  venture  drive-thru  fast  food hamburger restaurants under the name Good Times Burgers & Frozen Custard.  Drive Thru ’s restaurants are located in Colorado. In addition, Drive Thru has ten franchises, eight operating in Colorado and two in Wyoming. BD  of  Colorado,  LLC  commenced  operations  in  2013  and,  as  of  September  26,  2017,  operates  thirteen  company-owned  full-service  upscale  casual  dining restaurants under the name Bad Daddy’s Burger Bar, twelve of which are located in Colorado and one is located in Norman, Oklahoma. BDI and BDFD were acquired on May 7, 2015.  As of September 26, 2017, BDI operates four company-owned and five joint venture full-service upscale casual dining restaurants, also under the name Bad Daddy’s Burger Bar, all of which are located in North Carolina. BDFD has one franchise operating in South Carolina. We  follow  accounting  standards  set  by  the  Financial  Accounting  Standards  Board,  commonly  referred  to  as  the  “FASB”.  The  FASB  sets  generally  accepted accounting principles (GAAP) that we follow to ensure we consistently report our financial condition, results of operations and cash flows. Fiscal Year – The Company changed its fiscal year from a 12-month year ending on September 30 to a 52-53 week year ending on the last Tuesday of September, effective with fiscal year 2016.  In a 52-week fiscal year, each of the Company’s quarterly periods comprise 13 weeks.  The additional week in a 53-week fiscal year is added to the fourth quarter, making such quarter consist of 14 weeks.  Fiscal year 2017 began September 28, 2016 and ended September 26, 2017, fiscal year 2016 began October 1, 2015 and ended September 27, 2016. Fiscal 2017 included more operating days than the comparable prior fiscal year. Principles  of  Consolidation  –  The  consolidated  financial  statements  include  the  accounts  of  Good  Times,  its  subsidiaries,  one  limited  partnership  in  which  the Company exercises control as general partner, and five limited liability companies, in which the Company exercises control as managing member. The Company owns an approximate 54% interest in the Drive Thru limited partnership, is the sole general partner and receives a management fee prior to any distributions to the limited partner.  Because the Company owns an approximate 54% interest in the partnership and exercises complete management control over all decisions for the partnership,  except  for  certain  veto  rights,  the  financial  statements  of  the  partnership  are  consolidated  into  the  Company’s  financial  statements.   The  Company owns an approximate 51% to 53% interest in six of the Bad Daddy’s limited liability companies and a 23% interest in one. The Company is the managing member and receives a royalty fee and management fee prior to any distributions to the other members.  Because the Company exercises complete management control over  all  decisions  for  the  seven companies,  except  for  certain  veto  rights,  the  financial  statements  of  the  limited  liability  companies  are  consolidated  into  the Company’s financial statements.  The equity interests of the unrelated limited partner and members are shown on the accompanying consolidated balance sheet in the stockholders’ equity section as a non-controlling interest and is adjusted each period to reflect the limited partners’ and members’ share of the net income or loss as well as any cash distributions to the limited partners and members for the period. The limited partners’ or members’ share of the net income or loss in the entities  is  shown  as  non-controlling  interest  income  or  expense  in  the  accompanying  consolidated  statement  of  operations.  All  inter-company  accounts  and transactions are eliminated in consolidation. Advertising Costs – We utilize Advertising Funds to administer certain advertising programs for both the Good Times and Bad Daddy’s brands that benefit both us and our franchisees.  Advertising costs are expensed when the related advertising begins. We and our franchisees are required to contribute a percentage of gross sales to the fund.  As the contributions to these funds are designated and segregated for advertising, we act as an agent for the franchisees with regard to these contributions.    We  consolidate  the  Advertising  Funds  into  our  financial  statements  on  a  net  basis,  whereby  contributions  from  franchisees,  when  received,  are recorded as offsets to reported advertising expenses.  Contributions to the Advertising Funds from our franchisees were $365,000 and $377,000 for the fiscal years ended September 26, 2017 and September 27, 2016, respectively. F-8                         Table of Contents Accounting  Estimates  –  The  preparation  of  consolidated  financial  statements  in  conformity  with  U.S.  Generally  Accepted  Accounting  Principles  requires management to make estimates of and assumptions the reported amounts of assets and liabilities, disclosure of contingent assets and liabilities at the date of the consolidated financial statements, and the reported amounts of revenues and expenses during the reporting period. Examples include provisions for bad debts and inventory  reserves,  accounting  for  business  combinations,  valuation  of  reporting  units  for  purposes  of  assessing  goodwill  and  other  indefinite-lived  intangible assets  for  impairment,  valuation  of  asset  groups  for  impairment  testing,  accruals  for  employee  benefits,  and  certain  contingencies.  We  base  our  estimates  on historical experience, market participant fair value considerations, projected future cash flows, and various other factors that are believed to be reasonable under the circumstances. Actual results could differ from those estimates. Cash  and  Cash  Equivalents  –  The  Company  considers  all  highly  liquid  debt  instruments  purchased  with  an  initial  maturity  of  three  months  or  less  to  be  cash equivalents.  The  Company  maintains  cash  and  cash  equivalents  at  financial  institutions  with  balances  that  at  times  may  be  in  excess  of  the  Federal  Deposit Insurance Corporation (“FDIC”) insured limits of up to $250,000.  The Company has not experienced any losses related to such accounts and management believes that the Company is not exposed to any significant risks on these accounts.  Certain of the Company’s accounts exceeded the FDIC insured limits as of September 26, 2017. Accounts Receivable – Accounts receivable include uncollateralized receivables from our franchisees, due in the normal course of business, generally requiring payment  within  thirty  days  of  the  invoice  date.  On  a  periodic  basis  the  Company  monitors  all  accounts  for  delinquency  and  provides  for  estimated  losses  of uncollectible accounts. Currently and historically there have been no allowances for unrecoverable accounts receivable. Inventories –  Inventories  are  stated  at  the  lower  of  cost  or  market,  determined  by  the  first-in  first-out  method,  and  consist  of  restaurant  food  items  and  related packaging supplies. Property and Equipment – Property and equipment are stated at cost and are depreciated using the straight-line method over the estimated useful lives of the related assets, generally three to eight years. Property and equipment under capital leases are stated at the present value of minimum lease payments and are amortized using  the  straight-line  method  over  the  shorter  of  the  lease  term  or  the  estimated  useful  lives  of  the  assets.  Leasehold  improvements  are  amortized  using  the straight-line method over the shorter of the term of the lease or the estimated useful life of the asset. Assets are classified as held for sale if they meet the criteria outlined in ASC 360, Property, Plant and Equipment. We have classified $1,221,000 of assets as held for sale at September 26, 2017 which are related to an existing Good Times restaurant in Brighton, Colorado. Subsequent to the fiscal year end the assets were sold in a sale-leaseback transaction with net proceeds of approximately $1,390,000. Maintenance  and  repairs  are  charged  to  expense  as  incurred,  and  expenditures  for  major  improvements  are  capitalized.    When  assets  are  retired,  or  otherwise disposed of, the property accounts are relieved of costs and accumulated depreciation with any resulting gain or loss credited or charged to income. Trademarks – Trademarks have been determined to have an indefinite life.  We evaluate our trademarks for impairment annually and on an interim basis as events and circumstances warrant by comparing the fair value of the trademarks with their carrying amount.  No trademark impairment charges were recognized during 2017 or 2016. Goodwill – Goodwill represents the excess of cost over fair value of the assets of businesses the Company acquired.  Goodwill is not amortized, but rather, the Company is required to test goodwill for impairment on an annual basis or whenever indications of impairment arise. The Company considers its operations to be comprised of two reporting units: (1) Good Times restaurants and (2) Bad Daddy’s restaurants.  As of September 26, 2017, the Company had $96,000 of goodwill associated with the Good Times reporting unit and $15,054,000 of goodwill associated with its Bad Daddy’s reporting unit.  No goodwill impairment charges were recognized during 2017 or 2016. Impairment of Long-Lived Assets – We review our long-lived assets including land, property and equipment for impairment when there are factors that indicate that the carrying amount of an asset may not be recoverable. We assess recovery of assets at the individual restaurant level, and typically includes an analysis of historical cash flows, future operating plans, and cash flow projections in assessing whether there are indicators of impairment.  Recoverability of assets to be held and used is measured by comparing the net book value of the assets of an individual restaurant to the fair value of those assets.   This impairment process involves significant judgment in the use of estimates and assumptions pertaining to future projections and operating results. Based upon the process described above, the Company recognized a non-cash impairment charge of $219,000 in fiscal 2017 as a result of the current and projected future results of one Good Times restaurant. The company did not recognize an impairment charge in fiscal 2016. F-9                         Table of Contents Sales  of  Restaurants  and  Restaurant  Equity  Interests  –  Sales  of  restaurants  or  non-controlling  equity  interests  in  restaurants  developed  by  the  Company  are recorded  under  either  the  full  accrual  method  or  the  installment  method  of  accounting.    Under  the  full  accrual  method,  a  gain  is  not  recognized  until  the collectability of the sales price is reasonably assured and the earnings process is virtually complete without further contingencies.  When a sale does not meet the requirements  for  income  recognition,  the  related  gain  is  deferred  until  those  requirements  are  met.    Under  the  installment  method,  the  gain  is  incrementally recognized  as  principal  payments  on  the  related  notes  receivable  are  collected.    If  the  initial  payment  is  less  than  specified  percentages,  use  of  the  installment method is followed. The  Company  accounts  for  the  sale  of  restaurants  when  the  risks  and  other  incidents  of  ownership  have  been  transferred  to  the  buyer.    Specifically,  a)  no continuing  involvement  by  the  Company  exists  in  restaurants  that  are  sold,  b)  sales  contracts  and  related  income  recognition  are  not  dependent  on  the  future successful operations of the sold restaurants, and c) the Company is not involved as a guarantor on the purchasers’ debts. Deferred Liabilities – Rent expense is reflected on a straight-line basis over the term of the lease for all leases containing step-ups in base rent.  An obligation representing  future  payments  (which  totaled  $1,649,000  as  of  September  26,  2017)  is  reflected  in  the  accompanying  consolidated  balance  sheet  as  a  deferred liability. Lease incentives are recorded as a deferred liability when received and subsequently credited to rent expense on a straight-line basis over the life of the lease. The balance of the lease incentive obligations at September 27, 2016 was $3,800,000 and is reflected in the accompanying consolidated balance sheet as a deferred liability. Also included in the $5,614,000 deferred and other liabilities balance are other long-term liabilities of $10,000 and a $ 155,000 deferred gain on the sale of  the  building  and  improvements  of  one  Company-owned  Good  Times  restaurant  in  a  sale  leaseback  transaction.  The  building  and  improvements  were subsequently leased back from the third-party purchaser. The gain will be recognized in future periods in proportion to the rents paid on the twenty-year lease. Revenue Recognition – Restaurant Sales: Revenue from company restaurant sales is recognized when the food and beverage products are sold and are presented net of sales taxes. Franchise  and  Area  Development  Fees:  Individual  franchise  fee  revenue  is  deferred  when  received  and  is  recognized  as  income  when  the  Company  has substantially  performed  all  of  its  obligations  under  the  franchise  agreement  and  the  franchisee  has  commenced  operations.    The  Company’s  commitments  and obligations pursuant to the franchise agreements consist of a) development assistance; including site selection, building specifications and equipment purchasing and  b)  operating  assistance;  including  training  of  personnel  and  preparation  and  distribution  of  manuals  and  operating  materials.    All  of  these  obligations  are effectively  complete  upon  the  opening  of  the  restaurant  at  which  time  the  franchise  fee  and  the  portion  of  any  development  fee  allocable  to  that  restaurant  is recognized.  There are no additional material commitments or obligations. The Company has not recognized any franchise fees that have not been collected.  The Company segregates initial franchise fees from other franchise revenue in the statement of operations.  Revenues and costs related to company-owned restaurants are segregated from revenues and costs related to franchised restaurants in the statement of operations. Continuing  royalties  from  franchisees,  which  are  a  percentage  of  the  gross  sales  of  franchised  operations,  are  recognized  as  income  when  earned.    Franchise development expenses, which consist primarily of legal costs and restaurant opening expenses associated with developing and opening franchise restaurants, are expensed against the related franchise fee income. Preopening Costs – Restaurant opening costs are expensed as incurred. Income  Taxes  –  We  account  for  income  taxes  under  the  liability  method  whereby  deferred  tax  asset  and  liability  account  balances  are  determined  based  on differences between the financial reporting and tax bases of assets and liabilities and are measured using the enacted tax rates and laws that will be in effect when the differences are expected to reverse. The Company provides a valuation allowance, if necessary, to reduce deferred tax assets to their estimated realizable value. The deferred tax assets are reviewed periodically for recoverability, and valuation allowances are adjusted as necessary.  We believe it is more likely than not that the recorded deferred tax assets will be realized. The Company is subject to taxation in various jurisdictions. The Company continues to remain subject to examination by U.S. federal authorities for the years 2014 through 2017 and several state authorities for 2013 through 2017. The Company believes that its income tax filing positions and deductions will be sustained on audit and does not anticipate any adjustments that will result in a material adverse effect on the Company's financial condition, results of operations, or cash flows. Therefore, no reserves for uncertain income tax positions have been recorded. The Company's practice is to recognize interest and/or penalties related to income tax matters in income tax expense. No accrual for interest and penalties was considered necessary as of September 26, 2017. Net Income (Loss) Per Common Share – Basic Earnings per Share is calculated by dividing the income (loss) available to common stockholders by the weighted average number of common shares outstanding for the period.  Diluted EPS reflects the potential dilution that could occur if securities or other contracts to issue common stock were exercised or converted into common stock. Options and restricted stock grants for 796,961 and 766,999 shares of common stock were not included  in  computing  diluted  EPS  for  the  annual  periods  ending  September  26,  2017  and  September  27,  2016,  respectively,  because  their  effects  were  anti- dilutive. F-10                           Table of Contents Financial Instruments and Concentrations of Credit Risk – Credit risk represents the accounting loss that would be recognized at the reporting date if counterparties failed completely to perform as contracted.  Concentrations of credit risk (whether on or off - balance sheet) that arise from financial instruments exist for groups of  customers  or  counterparties  when  they  have  similar  economic  characteristics  that  would  cause  their  ability  to  meet  contractual  obligations  to  be  similarly affected  by  changes  in  economic  or  other  conditions.    Financial  instruments  with  off-balance-sheet  risk  to  the  Company  include  lease  liabilities  whereby  the Company is contingently liable as a guarantor of certain leases that were assigned to third parties in connection with various sales of restaurants to franchisees (see Note 7). Financial  instruments  potentially  subjecting  the  Company  to  concentrations  of  credit  risk  consist  principally  of  receivables.    At  September  27,  2016  notes receivable totaled $59,000 and is due from three entities.  Additionally, the Company has other current receivables totaling $573,000, which includes $68,000 of franchise  receivables,  $344,000  related  to  lease  incentives  and  $161,000  for  miscellaneous  receivables  which  are  all  due  in  the  normal  course  of  business.  The Company believes it will collect fully on all notes and receivables. The Company purchases most of its restaurant food and paper from two vendors. The Company believes a sufficient number of other suppliers exist from which food and paper could be purchased to prevent any long-term, adverse consequences. The Company operates  in  one industry  segment,  restaurants.   A geographic  concentration  exists  because  the Company’s customers  are  generally  located  in the Colorado and North Carolina. Stock-Based Compensation – Stock-based compensation is measured at the grant date, based on the calculated fair value of the award, and is recognized as an expense over the requisite service period (generally the vesting period of the grant). See Note 7 for additional information. Variable  Interest  Entities  –  Once  an  entity  is  determined  to  be  a  variable  interest  entity  (VIE),  the  party  with  the  controlling  financial  interest,  the  primary beneficiary,  is  required  to  consolidate  it.    The  Company  has  three  franchisees  with  notes  payable  to  the  Company.    These  franchisees  are  VIE’s,  however,  the owners of the franchise operations are the primary beneficiaries of the entities, not the Company.  Therefore, they are not required to be consolidated. Fair  Value  of  Financial  Instruments  –  Fair  value,  is  defined  under  a  framework  for  measuring  fair  value  under  generally  accepted  accounting  principles  and enhances disclosures about fair value measurements. Fair value is defined as the price that would be received to sell an asset or paid to transfer a liability in an orderly transaction between market participants at the measurement date. Valuation techniques used to measure fair value maximize the use of observable inputs and minimize the use of unobservable inputs. The following three levels of inputs may be used to measure fair value and requires that the assets or liabilities carried at fair value are disclosed by the input level under which they were valued. Level 1: Quoted market prices in active markets for identical assets and liabilities. Level 2: Observable inputs other than defined in Level 1, such as quoted prices for similar assets or liabilities; quoted prices in markets that are not active; or other inputs that are observable or can be corroborated by observable market data for substantially the full term of the assets or liabilities. Level 3: Unobservable inputs that are not corroborated by observable market data. Non-controlling Interests - The equity interests of the unrelated limited partners and members are shown on the accompanying consolidated balance sheet in the stockholders’ equity section as a non-controlling interest and is adjusted each period to reflect the limited partners’ and members’ share of the net income or loss as well  as  any  cash  distributions  to  the  limited  partners  and  members  for  the  period.  The  limited  partners’  and  members’  share  of  the  net  income  or  loss  in  the partnership  is  shown  as  non-controlling  interest  income  or  expense  in  the  accompanying  consolidated  statement  of  operations.  All  inter-company  accounts  and transactions are eliminated. Our non-controlling interests consist of one joint venture partnership involving Good Times restaurants and six joint venture partnerships involving Bad Daddy’s restaurants. Three of the six Bad Daddy’s joint venture partnerships were established in fiscal 2017 to fund the construction of Bad Daddy’s restaurants in North Carolina. Two of the restaurants opened in fiscal 2017 and one opened subsequent to the fiscal year end, on October 9, 2017. F-11                           Table of Contents Recent  Accounting  Pronouncements   –  In  May  2014,  the  Financial  Accounting  Standards  Board  (“FASB”)  issued  Accounting  Standards  Update  (“ASU”)  No. 2014-09, “Revenue from Contracts with Customers (Topic 606).”  This update was issued to replace the current revenue recognition guidance, creating a more comprehensive five-step model.  In March 2016, the FASB issued No. ASU 2016-04, “Liabilities – Extinguishments of Liabilities: Recognition of Breakage for Certain Prepaid Stored-Value Products.”  This pronouncement provides guidance for the derecognition of prepaid stored-value product liabilities, consistent with the breakage guidance in Topic 606.  These amendments are effective for fiscal years beginning after December 15, 2017 and interim periods within those fiscal years.  We do not expect that the adoption of these new standards will have a material impact to our revenue recognition related to company-owned restaurant sales, recognition of royalty fees from our franchise agreement, or impact from recognition of gift card breakage. In February 2016, the Financial Accounting Standards Board (“FASB”)FASB  issued Accounting Standards Update No. ASU No. 2016-02, “Leases (Topic 842)”, (ASU 2016-02),  which replaces  the existing  guidance  in Accounting  Standard  Codification  840, Leases.  ASU 2016-02 is effective  for  fiscal  years,  and interim periods within those years, beginning after December 15, 2018. ASU 2016-02 This pronouncement requires a dual approach for lessee accounting under which a lessee would account for leases as finance leases or operating leases. Both finance leases and operating leases will result in the lessee recognizing a right-of-use asset  and  a  corresponding  lease  liability.  The  Company  is  currently  assessing  the  impact  that  adoption  of  ASU 2016-02  will  have  on  its  consolidated  financial position or results of operations, but expect that it will result in a significant increase in our long-term assets and liabilities given we have a significant number of leases. In  March  2016,  the  FASB  issued  ASU  No.  2016-09,  Compensation  –  Stock  Compensation  (Topic  718):  Improvements  to  Employee  Share-Based  Payment Accounting.” (ASU 2016-09).   ASU 2016-09 includes provisions intended to simplify various aspects related to how share-based payments are accounted for and presented  in  the  financial  statements.  The  areas  for  simplification  include  income  tax  consequences,  forfeitures,  classification  of  awards  as  either  equity  or liabilities and classification on the statement of cash flows. In May 2017, the FASB issued ASU No. 2017-09, “Compensation – Stock Compensation (Topic 718): Scope  of  Modification  Accounting.”    This  pronouncement  provides  clarity  in  guidance  in  the  instance  of  a  change  in  the  terms  or  conditions  of  a  share-based payment award.  Both pronouncements are effective for annual periods and interim periods within those annual periods beginning after December 15, 2016 and early adoption is permitted for financial statements that have not been previously issued. We do not expect that the adoption of this standard will have a material impact on our financial position or results from operations . In January 2017, the FASB issued ASU No. 2017-04, “Intangibles – Goodwill and Other (Topic 350) – Simplifying the Test for Goodwill Impairment,” which eliminates Step 2 from the impairment test applied to goodwill.  Under the new standard, goodwill impairment tests will compare the fair value of a reporting unit with its carrying amount.  An impairment charge will be recognized for the amount by which the carrying amount exceeds the reporting unit’s fair value, not to exceed the total amount of goodwill.  This pronouncement is effective for annual and interim periods beginning after December 15, 2019 and should be applied on a prospective basis.  We do not expect that the adoption of this standard will have a material impact on our financial position or results from operations. F-12         Table of Contents 2. Goodwill and Intangible Assets The following table presents goodwill and intangible assets as of September 26, 2017 and September 27, 2016: Intangible assets subject to  amortization Franchise rights Non-compete agreements Indefinite-lived intangible  assets: Trademarks Intangible assets, net Goodwill September 26, 2017 September 27, 2016 Gross Carrying Amount Accumulated Amortization     Net Carrying Amount Gross Carrying Amount Accumulated Amortization     Net Carrying Amount 116      15      131    $ 3,900    $ 4,031    $ (58)     (13)     (71)   $ 0    $ (71)   $ 58      2      60    $ 116      15      131    $ 3,900    $ 3,960    $ 3,900    $ 4,031    $ (34)     (8)     (42)   $ 0    $ (42)   $ 82  7  89  3,900  3,989  15,150    $ 0    $ 15,150    $ 15,076    $ 0    $ 15,076    $   $   $   $ The Company had no goodwill impairment losses in the periods presented in the above table or any prior periods. There were no impairments to intangible assets during the fiscal years ended September 26, 2017 and September 27, 2016.  The aggregate amortization expense related to intangible assets subject to amortization was $28,000 in each of the fiscal years ended September 26, 2017 and September 27, 2016. The estimated aggregate future amortization expense as of September 26, 2017 is as follows, (in thousands): 2018 2019 2020 2021 2022 Thereafter  $  $ 18  10  10  10  10  2  60  3. Debt and Capital Leases : Cadence Bank credit facility Capital signage leases with Yesco, LLC with payments of principal and interest  (8%) due monthly. Notes payable with Ally Financial with payments of principal and interest (3.9% to   5%) due monthly. The loans are secured by vehicles. Less current portion Long term portion Cadence Credit Facility 2017    5,300      0      56      5,356      (17)     5,339    $ 2016  0  11  27  38  (19) 19    $ On September 8, 2016, the Company entered into a credit agreement with Cadence Bank (“Cadence”) pursuant to which Cadence agreed to loan the Company up to $9,000,000 (the “Cadence Credit Facility”).  On September 11, 2017, the Cadence Credit Facility was amended to increase the loan maximum to $12,000,000 and extend the maturity date to December 31, 2020. The Cadence Credit Facility accrues commitment fees on the daily unused balance of the facility at a rate of 0.25%.  All borrowings under the Cadence Credit Facility bear interest at a variable rate based upon the Company’s election of (i) 3.0% plus the base rate, which is the highest of the (a) Federal Funds Rate plus 0.5%, (b) the Cadence bank publicly-announced prime rate, and (c) LIBOR plus 1.0%, or (ii) LIBOR, with a 0.125% floor, plus 4.0%.  Interest is due at the end of each calendar quarter if the Company selects to pay interest based on the base rate and at the end of each LIBOR period if it selects to pay interest based on LIBOR.  As of September 26, 2017, the weighted average interest rate applicable to borrowings under the Cadence Credit Facility was 5.2375%. F-13                                                                                                                                                                                                                                    Table of Contents The Cadence Credit Facility contains certain affirmative and negative covenants and events of default that the Company considers customary for an agreement of this type, including covenants setting a maximum leverage ratio of 5.35:1 and a minimum fixed charge coverage ratio of 1.25:1. As of September 27, 2016, the Company was in compliance with its covenants. As a result of entering into the Cadence Credit Facility and the amendment, the Company paid loan origination costs including professional fees of approximately $197,000 and will amortize these costs over the term of the credit agreement. The obligations under the Cadence Credit Facility are collateralized by a first priority lien on substantially all of the Company’s assets. As of September 26, 2017, the outstanding balance on the facility was $5,300,000. As of September 27, 2016, principal payments on debt become due as follows: Periods Ending September, 2018 2019 2020 2021 2022  $  $ 17  17  11  5,310  1  5, 356  Total interest expense on notes payable and capital leases was $191,000 and $126,000 for fiscal 2017 and fiscal 2016, respectively. 4. Other Accrued Liabilities : Other accrued liabilities consist of the following: Wages and other employee benefits Taxes, other than income tax Other Total 5. Commitments and Contingencies :   Sept 26, 2017    Sept 27, 2016    $   $ 1,551    $ 1,394      602      1,379  1,105  678  3,547    $ 3,162  As of September 26, 2017, the Company had total commitments outstanding of $558,000 related to construction contracts for Bad Daddy’s restaurants currently under development.  We anticipate these commitments will be funded out of existing cash or future borrowings against the Cadence Bank credit facility. The Company’s office space, and the land and buildings related to the Drive Thru and Bad Daddy’s restaurant facilities are classified as operating leases and expire over the next 17 years. Some leases contain escalation clauses over the lives of the leases. Most of the leases contain one to three five-year renewal options at the end  of  the  initial  term.  Certain  leases  include  provisions  for  additional  contingent  rent  payments  if  sales  volumes  exceed  specified  levels.  The  Company  paid $55,000 and $74,000 in contingent rentals for fiscal 2017 and fiscal 2016, respectively. Following is a summary of operating lease activity for the fiscal years ended September 26, 2017 and September 27, 2016: Minimum rentals Less sublease rentals Net rent paid   $   $ 2017    4,755    $ (388)    4,367    $ F-14 2016  4,084  (383) 3,701                                                                                                      Table of Contents As of September 26, 2017, future minimum rental commitments required under the Company’s operating leases that have initial or remaining non-cancellable lease terms in excess of one year are as follows: Years Ending September, 2018      2019      2020      2021      2022      Thereafter      Less sublease rentals       $  $ 5,763  5,543  4,944  4,481  4,355  17,291  42,377  (1,147) 41,230  The  Company  is  contingently  liable  on  the  sublease  rentals  disclosed  above.  The  subleased  and  assigned  leases  expire  between  2018  and  2024.  In  the  past  the Company has never been required to pay any significant amount in connection with its guarantees and currently we have not been notified nor are we aware of any leases in default by the franchisees, however there can be no assurance that there will not be such defaults in the future which could have a material effect on our future operating results. 6. Income Taxes : Deferred tax assets (liabilities) are comprised of the following at the period end: Deferred assets (liabilities): Tax effect of net operating loss carry-forward General business credits Partnership/Joint Venture basis differences Deferred revenue Property and equipment basis differences Intangibles basis differences Other accrued liability and asset difference Net deferred tax assets Less valuation allowance* Net deferred tax assets 2017 2016 Current    Long Term    Current    Long Term  0    $ 0      0      0      0      0      117      117      (117)     0    $ 4,084    $ 1,378      (126)     75      (859)     (705)     1,454      5,301      (5,301)     0    $ 0    $ 0      0      0      0      0      112      112      (112)     0    $ 2,926  680  (15) 79  (567) (190) 1,199  4,112  (4,112) 0    $   $ * The valuation allowance increased by $1,194,000 during the year ended September 26, 2017. The Company has net operating loss carry-forwards available for future periods, as discussed below, of approximately $3,057,000 from 2017, $1,915,000 from 2015, and $5,713,000 from 2014 and prior for income tax purposes which expire from 2025 through 2037.  Based on the change in control, which occurred in 2011,  the  utilization  of  the  loss  carry-forwards  incurred  for  periods  prior  to  2012  is  limited  to  approximately  $160,000  per  year.    The  Company  has  general business tax credits of $1,378,000 from 2015 through 2017 which expire from 2034 through 2037. The Company continually reveiws the realizability of its deferred tax assets, including an analysis of factors such as future taxable income, reversal of existing taxable temporary differences, and tax planning strategies.  The Company assessed whether a valuation allowance should be recorded against its deferred tax assets based on consideration of all available evidence, using a “more likely than not” standard.  In assessing the need for a valuation allowance, the Company considered both positive and negative evidence related to the likelihood of realization of deferred tax assets.  In making such assessment, more weight was given to evidence that could be objectively verified, including recent cumulative losses.  Future sources of taxable income were also considered in determining the amount of the recorded  valuation  allowance.    Based  on  the  Company’s  review  of  this  evidence,  management  determined  that  a  full  valuation  allowance  against  all  of  the Company’s deferred tax assets was appropriate. F-15                                                                                                                                  Table of Contents Total  income  tax  expense  for  the  years  ended  September  26,  2017 and  September  27, 2016  differed  from  the  amounts  computed  by  applying  the  U.S.  Federal statutory tax rates to pre-tax income as follows: Total expense (benefit) computed by applying the U.S. Statutory rate (35%) State income tax, net of federal tax benefit FICA/WOTC tax credits Expiration of net operating loss carry-forward Effect of change in valuation allowance Permanent differences Other Provision for income taxes 7. Stockholders’ Equity : Preferred Stock   $ 2017    (789)   $ (68)     (432)     0      1,194      119      (24)     2016  (462) (40) (272) 0  723  120  (69)   $ 0    $ 0  The Company has the authority to issue 5,000,000 shares of preferred stock.  The Board of Directors has the authority to issue such preferred shares in series and determine the rights and preferences of the shares as may be determined by the Board of Directors. Common Stock The Company has the authority to issue 50,000,000 shares of common stock, par value $.001, as of September 26, 2017 there were 12,427,280 shares outstanding. Stock Plans The  Company  has  an  Omnibus  Equity  Incentive  Compensation  Plan  (the  “2008  Plan”),  approved  by  shareholders  in  fiscal  2008, which  is  the  successor  equity compensation  plan  to  the  Company’s  2001  Stock  Option  Plan  (the  “2001  Plan”).    Pursuant  to  stockholder  approval  in  September  2012,  February  2014  and February 2016 the total number of shares available for issuance under the 2008 Plan was increased to 1,500,000. As of September 26, 2017, 225,195 shares were available  for  future  grants  of  nonqualified  stock  options,  incentive  stock  options,  stock  appreciation  rights,  restricted  stock,  restricted  stock  units,  performance shares, performance units and stock-based awards. The 2008 Plan serves as the successor to our 2001 Plan, as amended (the “Predecessor Plan”), and no further awards shall be made under the Predecessor Plan from and after the effective date of the 2008 Plan.  All outstanding awards under the Predecessor Plan immediately prior to the effective date of the 2008 Plan shall be incorporated into the 2008 Plan and shall accordingly be treated as awards under the 2008 Plan.  However, each such award shall continue to be governed solely by the terms and conditions of the instrument evidencing such grant or issuance, and, except as otherwise expressly provided in the 2008 Plan or by the Committee that administers the 2008 Plan, no provision of the 2008 Plan shall affect or otherwise modify the rights or obligations of holders of such incorporated awards. Stock-based compensation is measured at the grant date, based on the calculated fair value of the award, and is recognized as an expense over the requisite service period (generally the vesting period of the grant). The Company recorded $748,000 and $718,000 in total stock option and restricted stock compensation expense during fiscal years 2017 and 2016, respectively, that was classified as general and administrative costs . Stock Option Awards The Company measures the compensation cost associated with stock option awards by estimating the fair value of the award as of the grant date using the Black- Scholes pricing model. The Company believes that the valuation technique and the approach utilized to develop the underlying assumptions are appropriate in calculating the fair values of the Company’s stock options and stock awards granted during fiscal 2017 and fiscal 2016. Estimates of fair value are not intended to predict actual future events or the value ultimately realized by the employees who receive equity awards. During the fiscal year ended September 26, 2017, the Company granted a total of 163,992 incentive stock options, from available shares under its 2008 Plan, as amended, with exercise prices between $3.05 and $3.45 and per-share weighted average fair values between $2.17 and $2.49. During the fiscal year ended September 27, 2016, the Company granted a total of 22,686 non-statutory stock options and a total of 72,178 incentive stock options, from available shares under its 2008 Plan, as amended, with exercise prices between of $4.04 and $6.23 and per-share weighted average fair values between $2.85 and $4.52. F-16                                                                               Table of Contents In addition to the exercise and grant date prices of the stock option awards, certain weighted average assumptions that were used to estimate the fair value of stock option grants are listed in the following table: Incentive and Non-Statutory Stock Options Expected term (years) Expected volatility Risk-free interest rate Expected dividends Fiscal 2017    6.5 to 7.5    75.38% to 80.70%    1.49% to 2.40%    0    Fiscal 2016 6.5 to 7.5 79.75% to 89.08% 1.35% to 2.07% 0 We estimate expected volatility based on historical weekly price changes of our common stock for a period equal to the current expected term of the options. The risk-free interest rate is based on the United States treasury yields in effect at the time of grant corresponding with the expected term of the options. The expected option term is the number of years we estimate that options will be outstanding prior to exercise considering vesting schedules and our historical exercise patterns. The following table summarizes stock option activity for fiscal year 2017 under all plans: Outstanding-beg of year Options granted Options exercised Forfeited Expired Outstanding Sept 26, 2017 Exercisable Sept 26, 2017 Weighted Average Exercise Price    $   4.99 $   3.15 $   4.74 $ 19.14 $   4.25 $   4.04 Shares 586,082    163,992    0    (52,936)   (15,216)   681,922    430,503    Weighted Average Remaining Contractual Life (Yrs.)  6.7 5.6 As of September 26, 2017, the aggregate intrinsic value of the outstanding and exercisable options was $168,000. Only options whose exercise price is below the current market price of the underlying stock are included in the intrinsic value calculation. As of September 26, 2017, the total remaining unrecognized compensation cost related to non-vested stock options was $535,000 and is expected to be recognized over a weighted average period of approximately 1.88 years. There were no stock options exercised during the fiscal year ended September 26, 2017 and there were 19,531 stock options exercised during the fiscal year ended September 27, 2016 with proceeds of $39,000. Restricted Stock Grants During the fiscal year 2017, the Company granted a total of 103,440 shares of restricted stock from available shares under its 2008 Plan, as amended. The shares were issued with grant date fair market values of $3.15 and $3.20 which is equal to the closing price of the stock on the date of the grants. The restricted stock grants vest between three months and three years following the grant date. During the fiscal year 2016, the Company granted a total of 44,755 shares of restricted stock to certain employees and executive officers from available shares under its 2008 Plan, as amended. The shares were issued with a grant date fair market values of $4.18, which is equal to the closing price of the stock on the date of the grant. The restricted stock grants vest over three years following the grant date. F-17                                                                                                            Table of Contents A summary of the status of non-vested restricted stock as of September 26, 2017 and changes during fiscal 2017 is presented below: Non-vested shares at beg of year Granted Forfeited Vested Non-vested shares at Sept 26, 2017 Shares  180,916  103,440  (24,662)   (144,655)   115,039  Grant Date Fair Value Per Share   $3.23 to $8.60  $3.15 to $3.20  $3.15 to $8.23  $3.20 to $4.18  $3.15 to $8.60  As  of  September  26,  2017,  there  was  $261,000  of  total  unrecognized  compensation  cost  related  to  non-vested  restricted  stock.  This  cost  is  expected  to  be recognized over a weighted average period of approximately 1.45 years. Non-controlling Interests The equity interests of the unrelated limited partners and members are shown on the accompanying consolidated balance sheet in the stockholders’ equity section as  a  non-controlling  interest  and  is  adjusted  each  period  to  reflect  the  limited  partners’  and  members’  share  of  the  net  income  or  loss  as  well  as  any  cash distributions to the limited partners and members for the period. The limited partners’ and members’ share of the net income or loss in the partnership is shown as non-controlling interest income or expense in the accompanying consolidated statement of operations. All inter-company accounts and transactions are eliminated. The following table summarizes the activity in non-controlling interests during the year ended September 26, 2017 (in thousands): Balance at September 27, 2016 Income Contributions Distributions Acquisition of non-controlling interest Balance at September 26, 2017   Good Times Bad Daddy’s    Total    $   $   $   $   $   $ 356    $ 374    $ 0    $ (296)   $ 0    $ 434    $ 1,364    $ 276    $ 1,421    $ (747)   $ (35)   $ 2,279    $ 1,720  650  1,421  (1,043) (35) 2,713  Our non-controlling interests consist of one joint venture partnership involving Good Times restaurants and six joint venture partnerships involving Bad Daddy’s restaurants.  Three  of  the  six  Bad  Daddy’s  joint  venture  partnerships  were  established  in  fiscal  2016  and  fiscal  2017  to  fund  the  construction  of  Bad  Daddy’s restaurants in North Carolina. Two of the restaurants opened in fiscal 2017 and one opened subsequent to the fiscal year end, on October 9, 2017. 8. Retirement Plan : The Company sponsors a qualified defined contribution 401(k) plan for employees meeting certain eligibility requirements.  Under the plan, employees are entitled to make contributions on both a pre-tax basis or on an after-tax basis (Roth Contributions). In fiscal 2015 the Company modified the plan to include a provision to make  a  Safe  Harbor  Matching  Contribution  to  all  participating  employees.  The  Company  will  match,  on  a  dollar-for-dollar  basis,  the  first  3%  of  eligible  pay contributed  by  employees.  The  Company  will  also  match  50%  of  each  dollar  contributed  between  3%  and  5%  of  eligible  pay  contributed  by  employees.  The Company may, at its discretion, make additional contributions to the Plan or change the matching percentage. The Company’s matching contribution expense in fiscal 2017 and 2016 was $ 122,000 and $ 123,000, respectively.  9. Segment Reporting: All of our Good Times Burgers and Frozen Custard restaurants (Good Times) compete in the quick-service drive-through dining industry while our Bad Daddy’s Burger Bar restaurants (Bad Daddy’s) compete in the full-service upscale casual dining industry. We believe that providing this additional financial information for each of our brands will provide a better understanding of our overall operating results. Income (loss) from operations represents revenues less restaurant operating costs  and  expenses,  directly  allocable  general  and  administrative  expenses,  and  other  restaurant-level  expenses  directly  associated  with  each  brand  including depreciation  and  amortization,  pre-opening  costs  and  losses  or  gains  on  disposal  of  property  and  equipment.  Unallocated  corporate  capital  expenditures  are presented below as reconciling items to the amounts presented in the consolidated financial statements. F-18                                                                           Table of Contents The following tables present information about our reportable segments for the respective periods: Revenues Good Times Bad Daddy’s Income (loss) from operations Good Times Bad Daddy’s Corporate Capital Expenditures Good Times Bad Daddy’s Corporate Property & Equipment, net Good Times Bad Daddy’s Corporate 10. Subsequent Events: Period Ended September 2017    31,013    $ 48,067      79,080    $ 322    $ (1,104)    (640)    (1,422)  $  4,778    $ 9,416      319      14,513    $ 7,061    $ 22,133      496      29,690    $ 2016  29,217  35,222  64,439  804  (520) (584) (300) 940  7,465  97  8,502  5,361  14,174  157  19,692    $   $   $   $    $   $   $   $ On  November  6,  2017,  the  Company  closed  on  a  sale  leaseback  transaction  involving  a  Good  Times  restaurant  in  Brighton,  Colorado  with  net  proceeds  of approximately $1,390,000. F-19                                                                                                                                 Exhibit 21.1 Subsidiaries Subsidiaries of Good Times Restaurants Inc., a Nevada corporation 1. Good Times Drive Thru Inc., a Colorado corporation 2. BD of Colorado LLC, a Colorado limited liability company 3. Bad Daddy’s Franchise Development, LLC, a North Carolina limited liability company 4. Bad Daddy’s International, LLC, a North Carolina limited liability company Subsidiaries of Good Times Drive Thru Inc. 1. Fast Restaurants Co-Development LLLP, a Colorado limited liability limited partnership Subsidiaries of Bad Daddy’s International, LLC 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. Bad Daddy’s Burger Bar, LLC, a North Carolina limited liability company Bad Daddy’s Burger Bar of Ballantyne, LLC, a North Carolina limited liability company Bad Daddy’s Burger Bar of Birkdale, LLC, a North Carolina limited liability company Bad Daddy’s Burger Bar of Cary, LLC, a North Carolina limited liability company Bad Daddy’s of Fayetteville, LLC, a North Carolina limited liability company Bad Daddy’s Burger Bar of Mooresville, LLC, a North Carolina limited liability company Bad Daddy’s Burger Bar of Seaboard, LLC, a North Carolina limited liability company Bad Daddy’s Burger Bar of Waverly, LLC, a North Carolina limited liability company Bad Daddy’s Burger Bar of Winston-Salem, LLC, a North Carolina limited liability company BD of Brier Creek, LLC, a North Carolina limited liability company BD of Greenville, LLC, a North Carolina limited liability company BD of Wendover Commons, LLC, a North Carolina limited liability company BDBB of Olive Park NC, LLC, a North Carolina limited liability company                         CONSENT OF INDEPENDENT REGISTERED PUBLIC ACCOUNTING FIRM Exhibit 23.1 We consent to the incorporation by reference in the Registration Statements ( Form S-3 Nos. 333-198581 and 333-201700) of our report dated December 22, 2017, relating to the consolidated financial statements of Good Times Restaurants Inc., appear ing in this Annual Report ( Form 10‑K )  for the year ended September 26, 2017. /s/ Moss Adams LLP Denver, Colorado December 22, 2017             CONSENT OF INDEPENDENT REGISTERED PUBLIC ACCOUNTING FIRM We consent to the incorporation by reference in the Registration Statements (Nos. 333-198581 and 333-201700) on Form S-3 of Good Times Restaurants Inc. of our report dated December 27, 2016 relating to the consolidated financial statements of Good Times Restaurants Inc., appearing in this Annual Report on Form 10- K of Good Times Restaurants Inc. for the year ended September 26, 2017. Exhibit 23.2 /s/ Hein & Associates LLP Denver, Colorado December 22, 2017               Exhibit 31.1 I, Boyd E. Hoback, certify that: CERTIFICATION OF THE CHIEF EXECUTIVE OFFICER 1. 2. 3. 4. I have reviewed this annual report on Form 10-K of Good Times Restaurants Inc.; Based  on  my  knowledge,  this  report  does  not  contain  any  untrue  statement  of  a  material  fact  or  omit  to  state  a  material  fact  necessary  to  make  the statements made, in light of the circumstances under which such statements were made, not misleading with respect to the period covered by this report; Based  on  my  knowledge,  the  financial  statements,  and  other  financial  information  included  in  this  report,  fairly  present  in  all  material  respects  the financial condition, results of operations and cash flows of the registrant as of, and for, the periods presented in this report; The registrant’s other certifying officer and I are responsible for establishing and maintaining disclosure controls and procedures (as defined in Exchange Act  Rules  13a-15(e)  and  15d-15(e))  and  internal  control  over  financial  reporting  (as  defined  in  Exchange  Act  Rules  13a-15(f)  and  15d-15(f))  for  the registrant and have: (a) (b) (c) (d) Designed such disclosure controls and procedures, or caused such disclosure controls and procedures to be designed under our supervision, to ensure that material information  relating to the registrant, including its consolidated subsidiaries, is made known to us by others within those entities, particularly during the period in which this report is being prepared; Designed  such  internal  control  over  financial  reporting,  or  caused  such  internal  control  over  financial  reporting  to  be  designed  under  our supervision,  to  provide  reasonable  assurance  regarding  the  reliability  of  financial  reporting  and  the  preparation  of  financial  statements  for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles; Evaluated  the  effectiveness  of  the  registrant’s  disclosure  controls  and  procedures  and  presented  in  this  report  our  conclusions  about  the effectiveness of the disclosure controls and procedures, as of the end of the period covered by this report based on such evaluation; and Disclosed in this report any change in the registrant’s internal control over financial reporting that occurred during the registrant’s most recent fiscal  quarter  (the  registrant’s  fourth  fiscal  quarter  in  the  case  of  an  annual  report)  that  has  materially  affected,  or  is  reasonably  likely  to materially affect, the registrant’s internal control over financial reporting; and 5. The  registrant’s  other  certifying  officer  and  I  have  disclosed,  based  on  our  most  recent  evaluation  of  internal  control  over  financial  reporting,  to  the registrant’s auditors and the audit committee of the registrant’s board of directors (or persons performing the equivalent functions): (a) (b) All significant deficiencies and material weaknesses in the design or operation of internal control over financial reporting which are reasonably likely to adversely affect the registrant’s ability to record, process, summarize and report financial information; and Any fraud, whether or not material, that involves management or other employees who have a significant role in the registrant’s internal control over financial reporting. Date: December 22, 2017 /s/ Boyd E. Hoback Boyd E. Hoback President and Chief Executive Officer                                     Exhibit 31.2 I, Ryan M. Zink, certify that: CERTIFICATION OF THE CHIEF FINANCIAL OFFICER 1. 2. 3. 4. I have reviewed this annual report on Form 10-K of Good Times Restaurants Inc.; Based  on  my  knowledge,  this  report  does  not  contain  any  untrue  statement  of  a  material  fact  or  omit  to  state  a  material  fact  necessary  to  make  the statements made, in light of the circumstances under which such statements were made, not misleading with respect to the period covered by this report; Based  on  my  knowledge,  the  financial  statements,  and  other  financial  information  included  in  this  report,  fairly  present  in  all  material  respects  the financial condition, results of operations and cash flows of the registrant as of, and for, the periods presented in this report; The registrant’s other certifying officer and I are responsible for establishing and maintaining disclosure controls and procedures (as defined in Exchange Act  Rules  13a-15(e)  and  15d-15(e))  and  internal  control  over  financial  reporting  (as  defined  in  Exchange  Act  Rules  13a-15(f)  and  15d-15(f))  for  the registrant and have: (a) (b) (c) (d) Designed such disclosure controls and procedures, or caused such disclosure controls and procedures to be designed under our supervision, to ensure that material information  relating to the registrant, including its consolidated subsidiaries, is made known to us by others within those entities, particularly during the period in which this report is being prepared; Designed  such  internal  control  over  financial  reporting,  or  caused  such  internal  control  over  financial  reporting  to  be  designed  under  our supervision,  to  provide  reasonable  assurance  regarding  the  reliability  of  financial  reporting  and  the  preparation  of  financial  statements  for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles; Evaluated  the  effectiveness  of  the  registrant’s  disclosure  controls  and  procedures  and  presented  in  this  report  our  conclusions  about  the effectiveness of the disclosure controls and procedures, as of the end of the period covered by this report based on such evaluation; and Disclosed in this report any change in the registrant’s internal control over financial reporting that occurred during the registrant’s most recent fiscal  quarter  (the  registrant’s  fourth  fiscal  quarter  in  the  case  of  an  annual  report)  that  has  materially  affected,  or  is  reasonably  likely  to materially affect, the registrant’s internal control over financial reporting; and 5. The  registrant’s  other  certifying  officer  and  I  have  disclosed,  based  on  our  most  recent  evaluation  of  internal  control  over  financial  reporting,  to  the registrant’s auditors and the audit committee of the registrant’s board of directors (or persons performing the equivalent functions): (a) (b) All significant deficiencies and material weaknesses in the design or operation of internal control over financial reporting which are reasonably likely to adversely affect the registrant’s ability to record, process, summarize and report financial information; and Any fraud, whether or not material, that involves management or other employees who have a significant role in the registrant’s internal control over financial reporting. Date: December 22, 2017 /s/ Ryan M. Zink Ryan M. Zink Chief Financial Officer       CERTIFICATION PURSUANT TO 18 U.S.C. SECTION 1350, AS ADOPTED PURSUANT TO SECTION 906 OF THE SARBANES-OXLEY ACT OF 2002 Exhibit 32.1 In connection with the Annual Report on Form 10-K of Good Times Restaurants Inc. (the “Company”) for the fiscal year ended September 26, 2017 as filed with the Securities and Exchange Commission on the date hereof (the “Report”), I, Boyd E. Hoback, as Chief Executive Officer of the Company, and Ryan M. Zink, as Chief Financial Officer of the Company, each hereby certifies, pursuant to and solely for the purpose of 18 U.S.C. 1350, as adopted pursuant to 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, that to the best of my knowledge and belief: (1) (2) The Report fully complies with the requirements of section 13(a) or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 (15 U.S.C. 78m or 78o(d)); and The information contained in the Report fairly presents, in all material respects, the financial condition and results of operations of the Company. /s/ Boyd E. Hoback Boyd E. Hoback Chief Executive Officer December 22, 2017 /s/ Ryan M. Zink Ryan M. Zink Chief Financial Officer December 22, 2017             

Continue reading text version or see original annual report in PDF format above