Hill International
Annual Report 2019

Plain-text annual report

Hills Limited  Annual report   for the year ended 30 June 2019  ABN 35 007 573 417                                    Hills Limited   Annual report   for the year ended 30 June 2019  ABN 35 007 573 417  Contents  Shareholders’ letter  Directors' report  Auditor's independence declaration  Consolidated Financial statements  Directors’ declaration  Independent auditor's report to the members  Shareholder information  Corporate directory  2  5  29  30  85  86  91  93  1                       Hills Limited   Shareholders’ letter  For the year ended 30 June 2019 (continued)  Dear Shareholder,   Hills Limited is entering an exciting new period in its long history – one your board and management believe will deliver strong,  long‐term returns for all shareholders.  Our strategy over the past few years has been to establish Hills as a major player in the health market, providing best‐in‐class  patient care systems, while continuing to enhance our Distribution business. That strategy has now paid off, with Hills Health  Solutions the clear market leader in providing nurse call and patient engagement solutions to Australian hospitals.  Unfortunately, our overall profitability has been significantly impacted by the disappointing performance of our Distribution  business despite a strong performance from our Hills Connection Solutions business in FY19.    As a result we reported an improved small underlying net profit after tax of $0.5 million before one‐off items, and a statutory loss  of $8.8 million following one‐off provisions and costs of $7.7 million related to the restructure of the Distribution business and a  non‐cash impairment of $6.5 million of intangibles and non‐current assets following a review of asset carrying values.  While this was a disappointing outcome, we are confident that these one‐off impairments and provisions together with the  implementation of our Operational and Strategic Reviews will position us to deliver a material increase in profitability in the current  year.   Hills FY19 accounts includes a breakdown of our results by operating division which shows the exciting potential of the Health  business, having increased EBITDA by 49 percent over prior year.    Operational and Strategic Reviews  Your Board and management commenced an Operational Review of the Distribution business, in January this year with the  assistance of external consultants. We continue to implement changes and recommendations which will deliver annualised  productivity improvement and operational costs savings of approximately $3 ‐ 5 million and providing the Distribution business  with a clear path to profitability in FY20.   No company can stand still in fast‐moving sectors such as healthcare and technology, and in April this year the Board commissioned  a major Strategic Review of Hills underlying businesses with the assistance of AquAsia.  This process included a review of each  businesses performance, growth prospects and an over‐arching need to ensure their value is properly reflected in the Hills share  price.   While the Strategic Review is ongoing, we have actioned many of the recommendations, including the decision to exit our  underperforming Antenna and STEP satellite services businesses and to discontinue our contract to supply satellite dishes to Foxtel  following declining orders. These decisions are a reflection of market reality.  We have also received a conditional offer to purchase the assets in our Antenna business that will ensure our iconic Black Arrow  range will continue to be manufactured in South Australia.  Hills Health Solutions  Hills success in the nurse call and patient engagement markets – and its potential for growth – is measured by its strong FY19  results, with our systems implemented in more than 40 percent of Australian public hospital beds and more than 20 percent of  Australian private hospital beds.   In May, your Company was appointed the sole distributor in Australia of GetWellNetwork’s interactive best‐in‐class patient  engagement platform and we have been awarded the contract to install GetWell at the New Calvary Hospital in Adelaide with more  than 400 beds. We also released the next generation of its our IP7500 Nurse Call platform during the period and completed its  successful installation at the Joan Kirner hospital in Victoria.  2       Hills Limited   Shareholders’ letter  For the year ended 30 June 2019 (continued)  Other key wins during the year included:    Installation of the first Wi‐Fi patient entertainment system at Joan Kirner Hospital in Victoria  A successful trial of 14 new Wi‐Fi sites with eHealth NSW   Major Nurse Call wins at Hammond Care (aged care, multiple sites); Concord Hospital, Westmead Hospital, Blacktown  Hospital, Prince of Wales Private Hospital, Calvary St Francis and Calvary Health Care Kogarah in NSW; Alfred Health,  Western Health, Casey Hospital in Victoria; Churches of Christ (multiple sites)   New patient entertainment contracts covering more than 2000 beds at Balmain, Canterbury, Concord, Royal Prince Alfred  and Northern Beaches hospitals in NSW   The re‐signing of patient entertainment contracts with Barwon Health, Western Health and Mildura hospital in Victoria.  Hills Distribution  The decline in profitability in the Distribution business in FY19 was driven primarily by:      changes to the vendor mix;   lower than expected performance in the small to medium business sector;   continued decline of Foxtel revenues; and   pressure from a deterioration in the AUD/USD exchange rate.   The impact of these factors was partially offset by cost reductions achieved during the year.  Pleasingly, sales across our top five vendors, which together represent more than 50 percent of revenue, grew 8 percent in FY19  and Hills Connection Solutions business (HCS) continued to benefit from the nationwide NBN roll‐out.  New partnerships with  Downer EDI Limited and Lendlease Group for the provision of HCS services will deliver growth in FY20.  Wins and awards during the year included:      Department of Educations & Sydney Trains ‐ Williams AV   Rod Laver Arenas ‐ Community Loudspeakers   Stations PA upgrade for NSW Fire & Rescue – Australian Monitor  Connect East Tunnel – Genetec & Axis    Major roadways & tunnel projects – Genetec & Axis   Law enforcement and correctional facilities wins – Genetec & Axis    Williams AV International Distributor of the Year     Genetec Asia Pacific Distributor of the Year  Ruckus ANZ Distributor of the Year  Axis Communications Oceania Distributor of the Year  3       Hills Limited   Shareholders’ letter  For the year ended 30 June 2019 (continued)  Outlook  As mentioned at the outset, we are on the cusp of an exciting new period for Hills, with a simplified and focused business structure  that will allow us to maximise the value of the Company for shareholders.  Our key strategic focus in FY20 will be to:    Continue to grow the Health Solutions business by expanding our range of products and services to hospitals and  healthcare facilities such as Aged Care facilities;  Continue to implement the strategic and operational initiatives to maximise the performance of the Distribution business.   We expect to deliver an improved trading profit in FY20 and to position your Company to resume paying dividends to shareholders,  subject to the capital and growth requirements of the business.   Our employees have worked tirelessly to support our customers and vendors as well as executing the Operational Review of the  Distribution business and the strategic initiatives under way. We thank them for their ongoing dedication and commitment.  Please join us at the Annual General Meeting, where we will provide you with an update on the Company’s first quarter  performance.  Yours sincerely  Jennifer Hill‐Ling  Chairman   David Lenz  Chief Executive Officer & Managing Director   4                               Hills Limited   Directors’ report  For the year ended 30 June 2019 (continued)  The Directors present their report on the consolidated entity (referred to hereafter as Hills, the Company or the Group) consisting of Hills  Limited and the entities it controlled at the end of, or during, the year ended 30 June 2019 (FY19), and the independent auditor's report  thereon.   Directors   The following persons were Directors of the Company during the whole of the financial year and up to the date of this report:   Jennifer Helen Hill‐Ling   Fiona Rosalyn Vivienne Bennett  Philip Bullock AO  Kenneth James Dwyer  David John Joseph Lenz  Alan Kinkade was appointed a Director on 26 February 2019 and resigned on 19 June 2019.  Principal activities   The principal activities of Hills during the year are outlined within the Review of Operations.   Review of operations  About the Group  The Group operates in Australian and New Zealand and is a value‐added distributor of technology products and services in the Security &  Surveillance and Audio‐Visual markets, and the supplier of Technology solutions in the Health market.   Hills commenced business in Adelaide, South Australia in 1945 and has a long history of developing and innovating products over the years  whilst diversifying and divesting as market conditions and customer demands have changed.   Our business activities  The Principal activities of the Group are the valued‐added distribution of technology products and services that connect, entertain and  secure people’s lives into the environments that people need and trust most:  their homes, hospitals and healthcare facilities, places of  learning, entertainment venues, retail spaces, houses of worship, workplaces and government institutions.  Hills Health Solutions  Hills Health Solutions (HHS) is a market leader and comprises the design, supply and installation of health technology solutions, nurse call  and patient entertainment and other related solutions including security, Wi‐Fi and telephony, into the health and aged care sectors.   We continue to undertake research and development activities in Australia to enhance and develop our Nurse Call IP ensuring our products  remain market leaders.   Hills Distribution   Hills Distribution provides a diverse range of products and solutions to assist our customers support end users with the following needs in  the Security, Surveillance and IT market:       Access control solutions   Alarms & intruder solutions   Card access control   CCTV cameras  Video management solutions   Wireless & networking solutions     Analytics software for facial recognition &  people counting solutions  HillsTrak (asset management)      Fire detectors and alarms  Antenna, set top boxes, digital TV systems  Satellite dishes  Pre and post installation service  5       Hills Limited   Directors’ report  For the year ended 30 June 2019 (continued)  Review of operations (continued)   In the Audio Visual markets Hills solutions offerings include:    Unified communication    Hearing augmentation      Professional LCD displays  Projectors  Australian Monitor – Hills owned and designed product   Professional Audio solutions for indoor and outdoor applications  Hills Distribution also has strong capability in providing workforce scheduling services for infrastructure projects such as the National  Broadband Network (NBN) via the Hills Connection Solutions business.  In August 2019 Hills announced that it would cease manufacturing TV antennas, satellite dishes and associated products by December 2019  following changes in customer sales volumes including lower demand from Foxtel.   Group performance highlights   The Group has announced a statutory net loss after tax of $8.8 million for the year ended 30 June 2019, compared to the prior year profit  of $0.4 million as summarised in the table below. The statutory result for FY19 was impacted by non‐operating expenses of $14.7 million  relating to further restructure activities within the Hills Distribution business. Adjusting for these transactions underlying net profit after tax  was $0.5 million vs the prior year of $0.1 million.  A$ million  Sales Revenue  Gross Margin (excluding other income)  Gross Margin%  Other Income  Operating Expenses (excluding non‐operating)1  Non‐operating expenses  Interest  Tax  Net Profit /(Loss) After Tax   Add non‐operating expenses  Less non‐operating other income  Tax effect of non‐operating transactions  Underlying Profit / (Loss) After Tax  2019  267.4  83.9  31.4%  0.6  (80.9)  (14.7)  (3.3)  5.6  (8.8)  14.7  ‐  (5.4)  0.5  2018  271.8  86.7  31.9%  0.9  (84.3)  (0.1)  (3.2)  0.3  0.4  0.1  (0.4)  0.1  0.1  Hills Health Solutions business continues to deliver strong growth in revenue and profitability whilst Hills Distribution business continued to  experience challenges including changes in vendor portfolios and the negative impact on margins resulting from changes to the AUD/USD  exchange rate during FY19. 1 Non‐operating expenses detail is provided in note 1(b) of the Consolidated Financial Statements  6         Hills Limited   Directors’ report  For the year ended 30 June 2019 (continued)  Review of operations (continued)   Revenue   Sales revenue was down by $4.4 million, or 1.6%, from $271.8 million to $267.4 million following changes to the vendor portfolio,  lower Foxtel revenue and lower sales in the small to medium business (SMB) sector of our Distribution business which were offset in  part by improved revenue for the Hills Health Solution business which recorded revenue of $38.1 million, up from $30.9 million in the  prior year.  Net Profit  The FY19 net loss of $8.8 million was impacted by $14.7 million (before tax) of non‐operating expenses.  Gross margin was 31.4% for FY19, down from 31.9% in FY18 and reflecting the impact of changes in the AUD/USD exchange rates  during the year and our ability to pass on the cost increases as we looked to hold market share. On 1 July 2019 we increased prices and  will look to do so again should the declining exchange rate trend continue.   Operating expenses (excluding non‐operating) declined during the year to $80.9 million down $3.4 million or 4.0% from $84.3 million  with reductions achieved across all major expense areas and continuing the trend seen since FY15.  Labour and related costs reduced by $1.3 million, or 2.4% as we continue to streamline our operations and mitigate revenue and  margin risks.  Other expenses were lower by a further $2.2 million, or 7% in FY19 as we continued to drive reductions across most expense lines as  the Group continues to make efforts to reduce costs.   Interest expenses were up 3.2% on the prior year.  A tax benefit of $5.6 million was booked in FY19 primarily from deferred tax benefits from the FY19 non‐operating expenses. The  Group retains significant unrecognised tax losses which remain available to reduce tax expenses for future periods as the Group’s  profitability continues to improve subject to meeting the requirements of the ‘continuity of ownership’ and ‘same or similar business  tests’.  7       Hills Limited   Directors’ report  For the year ended 30 June 2019 (continued)  Review of operations (continued)   Financial Position  Net debt at June 2019 was $28.4 million, up from $16.9 million as outlined in the chart below.  Net debt levels of the Group were impacted by the working capital needs of the business as well as additional debt to fund equipment  installations at hospitals for the Health Solutions business with $1.4 million of new debt taken out during the year.   Operating cashflow in FY19 was an outflow of $4.0 million vs an inflow of $12.0 million in FY18 with revenue down by $4.4 million and  lower trade and other payable balances by $7.0 million being the primary drivers of the outflow in FY19.   Inventory levels decreased by $2.4 million during the year to $41.6 million which includes the impact of the additional inventory  provision of $3.8 million.   Subsequent events  There were no events subsequent to balance date that would have a material effect on the Group’s financial statements at 30 June  2019.  Dividends  Year ended 30 June 2019  No dividends were paid during the year and no final dividend has been declared.  Year ended 30 June 2018  No dividends were paid during the year and no final dividend was declared.  For more information regarding dividends please refer to note 16 of the financial statements.   Significant changes in the state of affairs   Significant changes in the state of affairs of Hills during the financial year are set out in the Review of Operations section of the Directors'  report.   FY20 Outlook  Our key strategic focus in FY20 will be to:    Continue to grow the Health Solutions business by expanding our range of products and services to hospitals and healthcare  facilities such as Aged Care facilities;  Continue to implement the strategic and operational initiatives to maximise the performance of the Distribution business.   We expect to deliver an improved trading profit in FY20 and to position your Company to resume paying dividends to shareholders, subject  to the capital and growth requirements of the business.  As with any technology distribution business, Hills is exposed to the risk of potential loss of vendors, customers or employees; slippages  associated with contracts; supply issues; general economic conditions; and exposure to foreign exchange rate fluctuations.   8 Hills Limited   Directors’ report  For the year ended 30 June 2019 (continued)  Information on Directors  Name  Details  Jennifer Helen Hill‐Ling  LLB (Adel) FAICD  Chairman Non‐ Independent Non‐ Executive Director  Age 57  Experience and expertise   Appointed Director in August 1985. Appointed Deputy Chairman in June 2004. Appointed Chairman 28  October 2005.  Jennifer Hill‐Ling has extensive experience in corporate and commercial law, specialising in corporate and  business structuring, mergers and acquisitions, joint ventures and related commercial transactions. She  practiced law for some 25 years and was a senior partner in two Sydney law firms in that time. She was  formerly a director of Tower Trust Limited and MS Limited. She is a fellow of the Australian Institute of  Company Directors.  Other current listed company directorships   None.  Former listed company directorships in last 3 years   None.  Special responsibilities   Chairman of the Board  Member of the Nomination and Remuneration Committee.   Interests in shares and options at the date of this report   18,246,677 ordinary shares in Hills Limited (including 1,188,918 shares owned by Hills Associates Limited  and Poplar Pty Ltd (jointly held) and 16,768,441 shares owned by Hills Associates Limited of which JH Hill‐ Ling is a Director).  She does not hold any options over ordinary shares in Hills Limited.  Name  Details  Fiona Rosalyn  Vivienne Bennett  BA (Hons) FCA FAICD   Independent Non‐ Executive‐Director  Age 63  Experience and expertise   Appointed non‐executive Director on 31 May 2010.  Fiona Bennett is a Chartered Accountant with over 30 years' experience in business and financial  management, corporate governance, risk management and audit. She has previously held senior executive  positions at BHP Billiton Limited and Coles Group Limited and has been a Chief Financial Officer at several  organisations in the health sector. She is currently Chairman of the Victorian Legal Services Board.  Other current listed company directorships   Director of BWX Limited (since November 2018)  Director of Select Harvests Limited (since July 2017)  Former listed company directorships in last 3 years   Director of Beach Energy Limited (retired in November 2017)  Special responsibilities   Chairman of the Audit, Risk and Compliance Committee.   Interests in shares and options at the date of this report   178,444 ordinary shares in Hills Limited.   She does not hold any options over ordinary shares in Hills Limited.   9   Hills Limited   Directors’ report  For the year ended 30 June 2019 (continued)  Information on Directors (continued)  Name  Details  Philip Bullock AO  BA, MBA, GAICD, Dip. Ed.  Independent Non‐ Executive‐Director  Age 66  Experience and expertise  Appointed non‐executive Director on 23 June 2014.  Mr Bullock AO was formerly Vice President of the Systems and Technology Group, IBM Asia Pacific, based  in Shanghai, China. Prior to that he was CEO & Managing Director of IBM Australia and New Zealand. Mr  Bullock AO is a non‐executive director of Perpetual Limited, and formerly of CSG Limited and Healthscope  Limited. He has also provided advice to the Federal Government, through a number of organisations, most  notably as Chair of Skills Australia.  Other current listed company directorships   Non‐executive director of Perpetual Limited (since June 2010)  Former listed company directorships in last 3 years   None.  Special responsibilities   Chairman of the Nomination and Remuneration Committee;   Member of the Audit, Risk and Compliance Committee.  Interests in shares and options at the date of this report   300,000 ordinary shares in Hills Limited.   He does not hold any options over ordinary shares in Hills Limited.  Kenneth James Dwyer  BCom, GMQ, GAICD  Independent Non‐ Executive‐Director  Age 61  Experience and expertise   Appointed non‐executive Director on 20 September 2016  Mr Dwyer formerly worked in banking, including investment banking in the US and Australia specialising in  M&A, debt and equity funding.  Mr Dwyer has established and grown two businesses in the highly competitive audio industry in Australia  and New Zealand via a combination of organic growth and acquisitions.    Mr Dwyer also has experience in the distribution of premium European machinery for textile  manufacturing.   Other current listed company directorships   None.  Former listed company directorships in last 3 years   None.  Special responsibilities  Member of the Nomination and Remuneration Committee;   Member of the Audit, Risk and Compliance Committee.  Interests in shares and options at the date of this report   350,000 ordinary shares in Hills Limited.   He does not hold any options over ordinary shares in Hills Limited.  10       Hills Limited   Directors’ report  For the year ended 30 June 2019 (continued)  Information on Directors (continued)  Name  Details  David John Joseph Lenz  Experience and expertise   Executive Director  Age 56  Mr Lenz has over 30 years of proven experience in sales, business development, management and  operational leadership across Australia and New Zealand, Asia Pacific and the Global ICT markets.  Appointed Managing Director 19 February 2018 and Chief Executive Officer on 1 September 2016.  Other current listed company directorships   None.  Former listed company directorships in last 3 years   None.    Special responsibilities  Chief Executive Officer  Interests in shares and options at the date of this report   231,830 ordinary shares in Hills Limited.   He holds performance rights as detailed in section 6.3 of the Remuneration Report.  Alan Kinkade  BEc(Syd),CA,FCPA,FIML,MAICD  Independent Non‐ Executive‐Director  Age 64  Experience and expertise   Alan Kinkade was appointed a Director on 26 February 2019 and resigned on 19 June 2019.  Mr Kinkade has over 30 years senior executive experience in the public and private health sector. In  2017 he retired from his role as Group CEO of Epworth HealthCare.   Prior to his role at Epworth he was engaged in senior executive roles at Ramsay Health Care, HCF,  Concord Repatriation General Hospital, Northern Sydney Area Health Service and the Royal North  Shore Hospital. Mr Kinkade commenced his career at Price Waterhouse..  Other current listed company directorships   None.  Former listed company directorships in last 3 years   None.    Special responsibilities  None.  Interests in shares and options at the date of this report   None.  He does not hold any options over ordinary shares in Hills Limited.  Company Secretary   David Robert Fox LLB/LP, BA   Mr Fox was appointed to the position of General Counsel on 11 March 2013 and as General Counsel and Company Secretary on 22  December 2016.   As General Counsel and Company Secretary, Mr Fox is responsible for legal, risk and company secretarial matters associated with the  Company. Mr Fox is an experienced corporate lawyer. He was first admitted to practise law in 2001 and previously held the position of  Partner at a Sydney based law firm. 11       Hills Limited   Directors’ report  For the year ended 30 June 2019 (continued)  Meetings of Directors   The numbers of meetings of the Company's Board of Directors and of each Board Committee held during the year ended 30 June 2019, and  the numbers of meetings attended by each Director were:   Full meetings of Directors  Audit, Risk and Compliance  Committee  Nomination &  Remuneration Committee  Held1  Attended  Held1  Attended  Held1  Attended  J Hill‐Ling  F Bennett  P Bullock AO  K Dwyer  A Kinkade2  D Lenz  19  19  19  19  8  19  Insurance of officers   19  19  19  19  8  19  ‐  4  4  4  ‐  ‐  ‐  4  4  4  ‐  ‐  5  ‐  5  5  ‐  ‐  5  ‐  5  5  ‐  ‐  Since the end of the previous financial year, the Company has paid insurance premiums in respect of Directors’ and officers’ liability and  legal expenses for current and former Directors and officers, including senior executives of the Company and Directors, senior executives  and secretary of its controlled entities.   The liabilities insured are legal costs that may be incurred in defending civil or criminal proceedings that may be brought against the  officers in their capacity as officers of entities in Hills Group of Companies, and any other payments arising from liabilities incurred by the  officers in connection with such proceedings. This does not include such liabilities that arise from conduct involving a wilful breach of duty  by the officers or the improper use by the officers of their position or of information to gain advantage for themselves or someone else or  to cause detriment to the Company. It is not possible to apportion the premium between amounts relating to the insurance against legal  costs and those relating to other liabilities.   The Directors have not included details of the nature of the liabilities covered or the amount of the premiums paid in respect of the  Directors’ and officers’ liability and legal expenses insurance contracts as such disclosure is prohibited under the terms of the contracts.  Indemnification of officers   The Company has agreed to indemnify the Directors and officers of the Company against all liabilities to another person (other than the  Company or a related body corporate) that may arise from their position as Directors of the Company and its controlled entities, except  where the liability arises out of conduct involving a lack of good faith.   The agreement stipulates that the Company will meet the full amount of any such liabilities, including costs and expenses.   The Company has also agreed to indemnify the current Directors of its controlled entities for all liabilities to another person (other than the  Company or a related body corporate) that may arise from their position, except where the liability arises out of conduct involving a lack of  good faith. The agreement stipulates that the Company will meet the full amount of any such liabilities, including costs and expenses.  Environmental regulation  Manufacturing   Hills holds all required environmental licences, registrations and permits for its sole remaining manufacturing site in O’Sullivan Beach in  South Australia. No significant environmental incidents were reported during the 2019 financial year and Hills continued to meet the  requirements specified in relevant licenses and authorisations.  1 Number of meetings held during the period that the Director held office as a Director or was a member of the committee during the year.  2 A Kinkade was appointed a Director on 26 February 2019 and resigned as a Director on 19 June 2019.  12       Hills Limited   Directors’ report  For the year ended 30 June 2019 (continued)  Environmental regulation (continued)  Australian Packaging Covenant   The Australian Packaging Covenant (APC) is a voluntary initiative by Government and industry to reduce the environmental impact of  packaging. Hills became a signatory to the APC in 2010 and established ongoing action plans aimed at optimising packaging design, material  recovery, recycling and product stewardship. Hills remains supportive of the goals and initiatives of the APC and remains compliant  following the submission of its annual report during May 2019.  Auditor's independence declaration   A copy of the auditor's independence declaration as required under section 307C of the Corporations Act 2001 is set out on page 29.  Non‐audit services   The Company may decide to employ the auditor on assignments additional to their statutory audit duties where the auditor's expertise and  experience with Hills are important.   Details of the amounts paid or payable to the auditor of Hills, KPMG, and its related practices for audit and non‐audit services provided  during the year are set out below.   The Board of Directors has considered the position and, in accordance with advice received from the Audit, Risk and Compliance  Committee, is satisfied that the provision of the non‐audit services is compatible with the general standard of independence for auditors  imposed by the Corporations Act 2001. The Directors are satisfied that the provision of non‐audit services by the auditor, as set out below,  did not compromise the auditor independence requirements of the Corporations Act 2001 for the following reasons:     all non‐audit services have been reviewed by the Audit, Risk and Compliance Committee to ensure they do not impact the  impartiality and objectivity of the auditor; and   none of the services undermine the general principles relating to auditor independence as set out in APES 110 Code of Ethics for  Professional Accountants.   During the year the following fees were paid or payable for services provided by the auditor of the Company, its related practices and  non‐related audit firms:   KPMG audit and non‐audit services  Audit and other assurance services  KPMG Australia – audit and review of the financial statements  331,500  259,000  2019  $  2018  $  Taxation services  KPMG Australia – taxation and other services  Overseas KPMG firms – taxation services  Total remuneration for taxation services  Other services  Other consulting services  Total remuneration for other services  Total remuneration of KPMG  Rounding of amounts   15,425  4,619  20,044  2,285  2,285  16,000  4,390  20,390  7,250  7,250  353,829  286,640  The Company is an entity to which the ASIC Corporations (Rounding in Financial/Directors’ Reports) Instrument 2016/191 applies. Amounts  have been rounded off in accordance with the instrument to the nearest thousand dollars, or in certain cases, the nearest dollar. 13                       Hills Limited   Directors’ report  For the year ended 30 June 2019 (continued)  Letter from the Chairman of the Nomination and Remuneration Committee  Dear Shareholder,  On behalf of your Board, I am pleased to present Hills FY19 Remuneration Report which sets out remuneration information for the Chief  Executive Officer and Managing Director (CEO & MD), the Key Management Personnel (KMP), the Non‐Executive Directors and the broader  employee group.  The Board recognises that the performance of Hills depends on the quality and motivation of its people, including our managers and  approximately 500 employees across Australia and New Zealand. Our remuneration strategy aims to appropriately reward, incentivise and  retain talent necessary to achieve our operational and strategic goals. Core to our remuneration philosophy is a strong performance  framework, where the contribution of our employees is aligned to the interests of our shareholders. For our senior executives, this is  managed through a balanced scorecard which includes both financial and non‐financial measures.  FY19 Remuneration Outcomes  As we exited FY18, we felt confident regarding our ability to deliver improved results in FY19. As a result, the targets we set were  aggressive. As the year unfolded, we saw that our Health Solutions business continued to gain momentum and exceeded our plans  however our Distribution business continued to struggle and fell short of expectations. This led to an Operating Review of our Distribution  business in 2H FY19 and an ongoing Strategic Review of Hills Limited.  While these reviews have helped chart a path forward, the  performance of our Distribution business impacted our overall financial results for FY19 and significantly reduced the variable pay of our  senior managers with the exception of those engaged directly in our Health Solutions division.  The overall disappointing outcome in FY19 did not reflect the effort and leadership of our managers and we remain grateful for their  ongoing contributions.  Executive, Management and Employee Development  As indicated in our FY18 report, we wanted to enhance the capabilities of our staff and especially our managers to help them deliver the  results and employee engagement we require in these challenging times. Some of these activities are listed below:   During October 2018, the Executive Team undertook an externally facilitated development day that focused on the alignment of  individual and team Strategy, Vision & Goals and an actionable plan with facilitated quarterly reviews during December 2018 and  March 2019.    Our senior and middle managers were engaged in a leadership program aimed at better equipping them to operate as managers  at Hills. An initial 2‐day workshop was followed and reinforced by subsequent 6 weekly coaching circles that provided practical  re‐enforcement.   Approximately 95% of the Hills sales, vendor & product sales managers attended a combination of the following practical training  programs:  o Sales Planning,   o Negotiations and Presentation skills.   A schedule of ongoing compliance training for all employees has been initiated with the training focused on employee roles &  responsibilities. Some of the more recent compliance training programs that have been completed include:     o Anti‐Bribery & Corruption  o Drugs & Alcohol  o o o Privacy law   Injury management  Communications & Market Disclosure  14         Hills Limited   Directors’ report  For the year ended 30 June 2019 (continued)  Letter from the Chairman of the Nomination and Remuneration Committee  Let me now turn to CEO & MD remuneration. CEO & MD Remuneration  With the appointment of David Lenz in September 2016, we adopted a new market‐based compensation framework. In FY19 the  framework was as follows:     Base Pay (including superannuation): $350,000  Variable Pay: $250,000 The Base Pay, was set after a review of similar roles in the marketplace. It has not been adjusted since David’s appointment in September  2016. In establishing the amount of Variable Pay we seek to strongly align our CEO & MD remuneration with the results of the Company  and hence our shareholders. After a strong turnaround in FY18, we lifted the CEO & MD Variable Pay from $200k to $250k from 1  September 2018. As in the past, the Variable Pay to be determined as a result of the performance of Hills over the FY19 and paid 50% in  cash and 50% in equity. The equity vests over three years at the rate of:  ‐ ‐ ‐ 20% in year one  30% in year two  50% in year three.  The hurdles associated with the variable pay for FY19 were as follows:  Element  Measure  Financial (70%)  Net Profit After Tax (NPAT)  Operating Cash Flow  Inventory Management  Non‐financial (30%)  Vendor Commitment  Employee Engagement  Board discretion  Despite the outstanding results of our Health Solutions division the overall Hills Limited financial targets were not met. With regard to the  Non‐Financial targets, we have not lost any major vendors, in fact the total revenue and margin from our top 5 distribution vendors has  increased. We have seen a concerted effort to enhance employee skills with employee engagement improving by 2 points over our FY18  results. This is a pleasing outcome given the difficult nature of the year. At the same time, our CEO & MD has worked hard to implement  the results of our Strategic and Operating Reviews which were conducted in 2H FY19 and helped lay a path for an improved FY20.  Based upon these results the Board has determined that the CEO & MD has earned 16% of his variable pay.  There are no plans to amend the CEO & MD remuneration for FY20.   Non‐Executive Director Remuneration:  In light of the financial results and to bring fees in line with similar sized companies, effective 1 July 2019, Non‐Executive Director (NED)  compensation has been reduced by approximately 25‐40% per annum as follows:   Company Chair from $160,000 to $100,000  Non‐executive director from $80,000 to $60,000  Audit Committee Chair from $16,000 to $10,000  The Nomination and Remuneration Committee Chair Fee of $16,000 has been removed.  The Audit Committee Membership fee of $8,000 has been removed.  In addition, we continue to review the skill mix and size of our Board in light of the recent Strategic Review and have no plans to increase  our Board size beyond four non‐executive members.  15             Hills Limited   Directors’ report  For the year ended 30 June 2019 (continued)  Letter from the Chairman of the Nomination and Remuneration Committee (continued) FY20 Outlook  As indicated earlier, we have been very pleased with the growth and profitability of our Health Solutions division, however the  performance of our Distribution business continued to impact Hills overall performance and had not sustained the momentum of the FY18  turnaround.   As a result, we instigated a Strategic Operating Review of our Distribution division in the 2H of FY19. This review identified a number of  areas where improvements could be made. These improvements have been included in our plans and we are determined that we should  return our Distribution business to profitability in FY20 while continuing to grow and expand our Health Solutions division.   In light of this, we have adjusted the FY20 scorecard to increase the weighting of our financial measures from 70% to 80%. In addition, we  have shortened the Aged Inventory target from 180 to 90 days to reflect our need for not only inventory reduction, but the mix and  currency of our inventory.  We recognise that we have a significant weighting of financial measures for our CEO & MD, however we feel that at this stage of our  transformation it is critical.    Element  Measure  Financial (80%)  Net Profit After Tax (NPAT)  Deliver Hills Distribution Profit in FY20  Reduce Aged Inventory > 90 days  Non‐financial (20%)  Employee Engagement   Board Discretion  The variable incentive targets for our CFO are linked closely with those of the CEO & MD but also include a focus on improving our Debtors  Outstanding. Division Heads are rewarded primarily on profit contribution for their division.  Thank you for taking the time to review the FY19 Remuneration Report. We are disappointed that we have not delivered the results our  shareholders would have expected nor those our team had planned for and this is reflected in the variable compensation paid. Despite this  it is important to conclude by thanking the employees of Hills for their ongoing loyalty and dedication to our customers and suppliers. Our  employees’ efforts continue to help differentiate Hills in the marketplace.  Yours sincerely  Philip Bullock AO  Chairman, Nomination and Remuneration Committee  16                               Hills Limited   Directors’ report  For the year ended 30 June 2019 (continued)  Remuneration report – audited  This Remuneration Report explains Hills approach to executive remuneration, performance and remuneration outcomes for Hills and its  Key Management Personnel (KMP) for the year ended 30 June 2019 (FY19). In this report, ‘senior executives’ refers to the KMP excluding  non‐executive directors.  The information provided in the Remuneration Report has been audited as required by Section 308 (3C) of the Corporations Act 2001.  The Remuneration Report comprises the following sections:  1 2 3 4 5 6 Key Management Personnel  Remuneration Governance  Executive Remuneration  Executive Contracts and Termination Arrangements  Five Year Snapshot ‐ Business and Remuneration Outcomes  Statutory Remuneration Tables  7 Non‐Executive Directors’ Remuneration  8 Equity instrument disclosures relating to Key Management Personnel  1  Key Management Personnel   KMP encompasses all Directors, as well as those senior executives who had specific responsibility for planning, directing and controlling  material activities of Hills during FY19.   Position  Term as KMP in FY19  Name  Directors  J Hill‐Ling  Chairman, Non‐Independent and Non‐Executive Director  F Bennett  Independent, Non‐Executive Director  P Bullock AO  Independent, Non‐Executive Director  K Dwyer  D Lenz  Independent, Non‐Executive Director  Executive Director  A Kinkade  Independent, Non‐Executive Director  Full Year  Full Year  Full Year  Full Year  Full Year  Commenced 26 February 2019. Resigned  19 June 2019  Senior Executives  D Lenz  C Jacka   D Fox   R Edgar  A Hall  Chief Executive Officer & Managing Director  Chief Finance Officer  Company Secretary & General Counsel  Full Year  Full Year  Full Year  Head of Security, Surveillance, IT and ATV  Commenced 5 July 2018  Head of Health Solutions  Full Year  17   Hills Limited   Directors’ report  For the year ended 30 June 2019 (continued)  2   Remuneration Governance  2.1   Role of the Nomination and Remuneration Committee  The Board, with assistance from the Nomination and Remuneration Committee, is ultimately responsible for ensuring that the Hills  remuneration framework is consistent with the business strategy and performance, supporting increased shareholder wealth over the long  term.   The Nomination and Remuneration Committee, consisting of non‐executive directors: Philip Bullock (Chairman), Jennifer Hill‐Ling and Ken  Dwyer have responsibility for reviewing the remuneration strategy annually and advises the Board on remuneration policies and practices  generally.   The Nomination and Remuneration Committee is responsible for:   the ongoing appropriateness and relevance of the remuneration framework for the Chairman, the Board Committees and the non‐ executive Directors;   Hills remuneration policy for the CEO & MD, his direct reports  and other senior executives, any changes to the policy, and the  implementation of the policy including any shareholder approvals required; and   incentive plans for the CEO & MD, his direct reports and other senior executives.  Further detail on the Nomination and Remuneration Committee’s responsibilities is set out in its Charter, which is reviewed annually, and  which is available on the Hills website at: http://www.corporate.hills.com.au/about‐us/governance.  2.2   Use of Independent Remuneration Consultants  In accordance with the Nomination and Remuneration Committee Charter, the Committee seeks advice and market data from independent  remuneration consultants as required.   During the year no advisors were engaged.  2.3   Hills Share Trading Policy  The Hills Share Trading Policy imposes trading restrictions on all Hills employees who are considered to be in possession of ‘inside  information’ and additional restrictions in the form of trading windows for senior executives. Board members, senior executives and  members of the broader management team are prohibited from trading in Hills shares during specific periods prior to the announcement  of the half and full year results. This policy applies equally to shares received as part of remuneration. The Securities Policy is available on  the Hills website at: http://www.corporate.hills.com.au/about‐us/governance.  2.4   Hills Clawback Policy  To strengthen the governance of the remuneration strategy, Hills has an executive remuneration Clawback Policy in place. The policy is  designed to further align the remuneration outcomes of the Hills senior executive team with the long‐term interests of Hills and its  shareholders, to ensure that excessive risk taking is not rewarded, and to provide the Board with the ability to claw back incentives  paid, where there has been a material misstatement in Hills Financial Statements.  18     Hills Limited   Directors’ report  For the year ended 30 June 2019 (continued)  3.   Executive Remuneration  3.1   Alignment of Remuneration Strategy with Business Strategy  The Board has established a Remuneration Strategy that supports and drives the achievement of the Hills Business Strategy. The Board is  confident that the remuneration framework aligns the remuneration of the senior executives with shareholder interests. Hills is a business  that is heavily focused on key performance indicators (KPIs) and rewards its people at all levels on achievement of those KPIs.   3.2   Remuneration Mix  In FY19, senior executive remuneration was comprised of Fixed Remuneration (made up of base salary and superannuation), and variable  incentive.  The CEO & MD split was approximately 55‐60% Fixed Remuneration and 40‐45% Variable Incentive. Other executives had a split  of approximately 60‐80% Fixed Remuneration and 20‐40% Variable Incentive, dependent on their role.  Chart 3.2: CEO & MD Remuneration Mix FY19  19                                          Hills Limited   Directors’ report  For the year ended 30 June 2019 (continued)  3   Executive Remuneration (continued)  3.3   Chief Executive Officer (CEO) and Managing Director (MD) Remuneration   In FY19, the CEO & MD, Mr David Lenz had a fixed remuneration of $350,000 per annum (inclusive of superannuation).  Fixed Remuneration is reviewed annually by the Board with reference to performance of the Company, performance of the CEO & MD, and  market information.  Variable Incentive FY19  Mr Lenz had a variable incentive opportunity of up to $250,000.   The variable incentive for FY19 adopted a balanced scorecard approach which was aligned to the Company’s strategic plan. The balanced  scorecard focused on the following key areas:  Element  Measure  Financial (70%)  Net Profit After Tax (NPAT)  Operating Cash Flow  Inventory Management   Non‐financial (30%)  Board Discretion  Vendor Commitment  Employee Engagement  Weighting was distributed across these measures.  The variable incentive is paid 50% as cash and 50% as Performance Rights (unless the Board determines otherwise), with vesting to take  place over a 3‐year period in the following manner:      20% after 1 year;   30% after 2 years; and   50% after 3 years.  Mr Lenz was awarded an initial sign‐on bonus of 200,000 Hills Performance Rights on 1 September 2016. The first tranche of 100,000  shares vested in September 2017 and the second tranche vested in September 2018.  3.4   Senior Executive Variable Incentive FY19   Variable Incentive – How It Works  The variable incentive is an at risk component of remuneration and is designed to reward performance against the achievement of a  balanced scorecard which is aligned to the Company’s strategic plan.  Senior executive variable incentives were determined on similar  measures to the CEO & MD.  The variable incentive performance period was from 1 July 2018 to 30 June 2019.  The maximum variable incentive available to each senior executive was set at a level based on role, responsibilities and market data for the  achievement of targets against specific KPIs. The maximum variable incentive opportunity for each senior executive is listed at section 3.5  as an absolute dollar amount and as a percentage of the senior executive’s fixed remuneration.   20     Hills Limited   Directors’ report  For the year ended 30 June 2019 (continued)  3   Executive Remuneration (continued)  The following table summarises the potential FY19 variable incentive payments where a senior executive ceased employment with Hills:  Resignation and  retirement  Any entitlement to a payment was subject to the participant being employed by Hills at the time of  payment.  Company  initiated  termination  Summary  dismissal  Any entitlement to a payment would be for completed months, with no pro‐rata for partly completed  months. The calculation of an entitlement was based on actual results for the year and paid on the  scheduled date.  If summarily dismissed, a participant forfeits all rights to any payments under the FY19 variable  incentive which had not already vested or been made.  Assessment of Performance and Approval of Payment  The Remuneration & Nomination Committee assessed the individual senior executive’s performance based on the CEO & MD’s  recommendations, against the KPIs set at the beginning of the financial year. The assessment of individual performance was combined with  the achievement of financial results to determine the amount of payment for each senior executive. The Remuneration & Nomination  Committee recommended the variable incentive payment outcome to the Board for approval. Variable incentive payments for FY19 were  delivered as cash payments following approval by the Board. Details of Variable Incentive payments are provided in section 3.5.   3.5   FY19 Variable Incentive Performance and Outcomes  FY19 was a year of mixed results. Our Health Solutions and Hills Connection Solutions businesses continued to grow and make significant  profit contributions to our business. Unfortunately, our Distribution business did not perform to expectations thus significantly reducing  the overall Hills Limited results. These outcomes are reflected in the variable incentive plan results detailed in this report. A summary of  Company performance compared to previous years is provided in section 5.  The KPIs for the senior executives were aligned to the CEO & MD’s KPIs. The variable incentives received by the CEO & MD and senior  executives for FY19 (if any) are set out in the following table:  Target  Variable  Incentive  opportunity  % of fixed  (pro‐rata)  remuneration  Actual  Variable  Incentive  outcome  %  %  Achieved  Forfeited  Executive Director  D Lenz  $237,500  66%  $38,000  16%  84%  Other Senior Executive   C Jacka  D Fox  A Hall  R Edgar  TOTAL  $137,500  $80,000  $125,000  $71,211  $651,211  54%  27%  42%  25%  46%  $30,250  $12,800  22%  16%  $180,000  144%  $11,520  16%  $272,570  42%  78%  84%  0%  84%  58%  21                               Hills Limited   Directors’ report  For the year ended 30 June 2019 (continued)  3   Executive Remuneration (continued)  3.6 FY20 Variable Incentive Design for CEO & MD  Variable Incentive Plan – FY20  For FY20 it has been decided to continue the variable incentive plan which involves remunerating selected executives on their annual  performance by cash and in the case of our CEO & MD by shares which vest over a 3‐year period according to the following vesting scale:     20% after 1 year;   30% after 2 years; and   50% after 3 years.  The annual performance against which the CEO & MD will be measured is in accordance with the balanced scorecard which has the  following measures.  Element  Measure  Financial (80%)  Net Profit After Tax (NPAT)  Deliver Hills Distribution Profit in FY20  Reduce Aged Inventory > 90 days  Non‐financial (20%)  Employee Engagement  Board Discretion  Other executives had similar scorecards which reflected their specific roles. 4   Executive Contracts and Termination Arrangements   Employment contracts   The remuneration and other terms of employment for the CEO & MD, and senior executives are covered in their individual employment  contracts and are summarised in this table:  Chief Executive Officer & Managing  Director   The contract for the Chief Executive Officer and Managing Director commenced on  1 September 2016 for an initial term of 12 months, following which the Chief  executive Officer and Managing Director will continue to be employed till either  party provides notice.    Hills or the Chief Executive Officer and Managing Director may terminate  employment at any time by giving three months’ written notice.  Senior Executives  Chief Executive Officer and Senior  Executives      The contracts may be terminated by either party by giving 3 months written  notice.  There are no guaranteed base pay increases included in any senior executive  contract.  In the instance of serious misconduct, Hills may terminate employment at any  time. The executive will only receive payment to the date of termination and any  statutory entitlements.   Retirement benefits comprise employer contributions to defined contribution  superannuation funds.  22           Hills Limited   Directors’ report  For the year ended 30 June 2019 (continued)  5  Five Year Snapshot – Business and Remuneration Outcomes   An underlying principle of the Hills remuneration strategy is that remuneration must be linked to the performance of Hills.  The following is a summary of financial performance and share price information over the last five years.  Key Financials  Shareholders’ funds  Statutory net profit / (loss)  Basic earnings / (loss) per share  Dividends  Share Price – as at 30 June  Variable Incentive Payments for KMP’s as  recorded in each financial year‐ % of target  opportunity  FY19  FY18  FY17  FY16  FY15  52,357  61,308  60,931  69,077  136,600  (8,826)  (3.8)  ‐  0.18  359  0.2  ‐  0.23  (7,932)  (68,305)  (85,780)  (3.4)  (29.4)  (37.0)  ‐  0.16  2.1  0.25  2.1  0.46  40%1  30%  29%  19%  4%  $000  $000  cents  cents  $  %  6  Statutory Remuneration Tables  6.1   Senior Executive Remuneration  The following table of senior executives’ remuneration has been prepared in accordance with accounting standards and the Corporations  Act 2001 requirements. The amounts shown are equal to the amounts expensed (and not necessarily paid) in the Company’s financial  statements.  FY19  $  Name  Short‐term benefits  Post‐employment  benefits  Long term  benefits  Share based  payments  Cash salary &  fees  Cash  bonus2  Other  Superannuation  LSL3  Termination  benefits4  Performance  rights  TOTAL  Executive Director  D Lenz   328,100  38,000  21,689  7,802  ‐  13,378  408,969  Senior Executives  C Jacka  D Fox  A Hall  R Edgar  Total Senior  Executives  229,001  30,250  22,393  3,786  245,338  12,800  9,407  23,888  19,382  266,057  180,000  5,000  20,310  2,921  247,115  11,520  8,443  22,476  242  1,315,611  272,570  22,850  110,756  34,133  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  285,430  310,815  474,288  289,796  13,378  1,769,298  ‐  ‐  1 Excluding the Health Solutions business this metric would have been 17%. 2 MD & CEO cash bonus reflects the 50% of variable incentive paid as performance share rights as noted in Section 3.3 of this report.  3 Long Service Leave.  4 In accordance with statutory and legal obligations.  23             Hills Limited   Directors’ report  For the year ended 30 June 2019 (continued)  6  Statutory Remuneration Tables (continued) FY18  $  Name  Short‐term benefits  Post‐employment  benefits  Long term  benefits  Share based  payments  Cash salary &  fees  Cash  bonus1  Other  Superannuation  LSL2  Termination  benefits3  Performance  rights  TOTAL  Executive Director  D Lenz  327,756  37,500  Senior Executives  C Jacka  D Fox  211,305  44,000  246,040  31,643  Former Senior Executives  D Osborne4    278,410  ‐  Total Senior  Executives  1,063,511  113,143  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  21,978  3,736  19,727  1,562  22,257  20,767  24,696  ‐  88,658  26,065  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  32,075  423,045  ‐  ‐  ‐  276,594  320,707  303,106  32,075  1,323,452  6.2   Remuneration components as a proportion of total remuneration paid or expensed   The following table reflects the fixed remuneration and Variable Incentive for FY19 calculated in accordance with the accounting  standards as a proportion of the total.  Full Year Potential  Variable Incentive  Pro‐rata Potential  Variable  Incentive5  Actual Variable  Incentive paid /  payable  Actual Variable  Incentive paid /  payable as % of  Full Year Potential  Actual Variable  Incentive paid /  payable as % of  Pro‐rata  Variable Incentive  paid / payable as  % of Fixed  Remuneration  $250,000  $237,500  $38,000  15%  16%  11%  $150,000  $137,500  $80,000  $80,000  $30,250  $12,800  $125,000  $125,000  $180,000  $72,000  $71,211  $11,520  20%  16%  144%  16%  22%  16%  144%  16%  12%  4%  61%  4%  Name  Executive Director  D Lenz  Senior Executives  C Jacka  D Fox  A Hall  R Edgar  1 MD & CEO cash bonus reflects the 50% of variable incentive paid as performance share rights as noted in Section 3.3 of this report. 2 Long Service Leave.  3 In accordance with statutory and legal obligations.  4 D Osborne resigned as Head of Hills Health Solutions on 26 June 2018. 5 Incentive applicable from 1 September 2018 24             Hills Limited   Directors’ report  For the year ended 30 June 2019 (continued)  6  Statutory Remuneration Tables (continued)  6.2   Remuneration components as a proportion of total remuneration paid or expensed (continued) The following table reflects the fixed remuneration, Variable Incentive and total performance‐based remuneration for FY19 calculated  in accordance with the accounting standards as a proportion of the total remuneration.  Name  Executive Director  D Lenz  Senior Executives  C Jacka  D Fox  A Hall  R Edgar  Fixed  remuneration %  At risk Variable  Incentive paid or  payable %  Value of  performance  rights %  Total performance  based %  88%  89%  96%  62%  96%  9%  11%  4%  38%  4%  3%  ‐  ‐  ‐  ‐  12%  11%  4%  38%  4%  The following table shows the proportion weighting of each element of remuneration for each of the senior executives employed during  FY19 based on maximum potential outcome.  Fixed remuneration %  Maximum Variable Incentive %  Maximum Long‐Term Incentive %  Name  FY19  FY18  FY19  FY18  FY19  FY18  Executive Director  D Lenz  Senior Executives  C Jacka  D Fox  A Hall  R Edgar  59%  62%  39%  35%  2%  3%  65%  79%  70%  80%  70%  78%  ‐   ‐  35%  21%  30%   20%  30%  22%  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  6.3   Number of performance rights granted, vested and expired / forfeited in FY19  At 1 July 2018  Granted  Vested  Forfeited    At 30 June 2019  Executive Director  D Lenz  227,322  198,646  (187,475)  ‐  238,493  25           Hills Limited   Directors’ report  For the year ended 30 June 2019 (continued)  7  Non‐Executive Directors’ Remuneration  The Board sets non‐executive Director Remuneration at a level which enables the attraction and retention of directors of the highest calibre,  while incurring a cost which is acceptable to shareholders. The remuneration of the non‐executive directors is determined by the Board on  recommendation from the Nomination and Remuneration Committee within a maximum fee pool.   Non‐executive  directors  receive  a  base  fee  and  statutory  superannuation  contributions.  Non‐executive  directors  do  not  receive  any  performance‐based pay. Fees for non‐executive directors were decreased in FY16. They were decreased again from 1 July 2019, as noted  earlier in the letter from the Chairman.  7.1   Fee Pool  The maximum amount of fees that can be paid to non‐executive directors is capped by a pool approved by shareholders. At the FY11  Annual General Meeting, shareholders approved the current fee pool of $1.2 million which is recorded on an accrual basis. The fee pool did  not change in FY19.   7.2     Directors’ FY19 Fee Structure  The following table outlines the main Board and Committee fees as at 30 June 2019.  Board  Audit and Risk Committee   Nomination and Remuneration Committee  Chair fee $  Member fee $  160,000  16,000  16,000  80,000  8,000  Nil  As indicated earlier from 1 July 2019 the Board and Committee fees are:  Board  Audit and Risk Committee   Nomination and Remuneration Committee  Chair fee $  Member fee $  100,000  10,000  Nil  60,000  Nil  Nil  26                     Hills Limited   Directors’ report  For the year ended 30 June 2019 (continued)  7   Non‐Executive Directors’ Remuneration (continued)  7.3   Non‐executive Directors’ remuneration details   Non‐Executive  Directors  J Hill‐Ling  F Bennett  P Bullock AO  K Dwyer  A Kinkade  TOTAL  Year  2019  2018  2019  2018  2019  2018  2019  2018  2019  2019  2018  Board and  Committee fees $  Superannuation $  Total   $  146,120  146,119  87,672  87,671  94,978  94,978  80,366  80,367  22,761  431,897  409,135  13,880  13,881  8,328  8,329  9,022  9,022  7,634  7,633  2,162  41,026  38,865  160,000  160,000  96,000  96,000  104,000  104,000  88,000  88,000  24,923  472,923  448,000  7.4  Retirement Allowance for Non‐Executive Directors  Ms J Hill‐Ling is the only Director entitled to receive benefits on retirement under a scheme that was discontinued on 1 August 2003.  Under the scheme, Ms J Hill‐Ling is entitled to a maximum retirement benefit of twice her annual Director’s fee (calculated as an  average of her fees over the last three years) with a vesting period of eight years, which has been achieved. Since the scheme was  discontinued, no new Directors have become entitled to any benefit and the benefit multiple (up to a maximum of two times fees)  remains fixed. The benefit is fully provided for in the financial statements.  27     Hills Limited   Directors’ report  For the year ended 30 June 2019 (continued)  8   Equity instrument disclosures relating to Key Management Personnel  8.1     Share Holdings  The  numbers  of  shares  in  the  Company  held  during  the  financial  year  by  each  Director  of  Hills  Limited  and  other  key  management  personnel  of  the  Company,  including  their  personally  related  parties,  are  set  out  below.  There  were  no  shares  granted  during  the  reporting period as compensation.   The Company has a policy requiring directors to hold a minimum number of shares. Specifically, directors are required to hold a minimum  number of shares and are required to attain this shareholding within a reasonable period.  Ordinary shares  Balance at start of  the year  Received during the year  on the exercise of  options / rights  Other changes  during the year  Balance at the end of  the year  Directors and Key Management Personnel  J Hill‐Ling  F Bennett  P Bullock AO  K Dwyer  A Kinkade  D Lenz  D Fox  18,146,677  178,444  200,000  250,000  ‐  100,000  ‐  100,000  18,246,677  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  131,830  ‐  100,000  100,000  ‐  ‐  ‐  833,888  178,444  300,000  350,000  ‐  231,830  833,888  Messrs Jacka, Hall and Edgar did not hold any shares in the Company at the start of the year or at any point during the year.  8.2    Loans to Key Management Personnel  There were no outstanding loans to KMP or their related parties at the reporting date.  8.3    Other Transactions with Key Management Personnel  A number of KMP or their related parties hold positions in other entities that result in them having control or significant influence over the  financial or operating policies of those entities.   From time to time, KMP of the Company or its controlled entities, or their related entities, may purchase goods or services from Hills or  make sales of goods or services to Hills. These purchases or sales are on the same terms and conditions as those entered into by Hills  employees, customers or suppliers and are trivial and domestic in nature.  This report is made in accordance with a resolution of Directors.   Jennifer Hill‐Ling   Director     Sydney  30 August 2019   Philip Bullock AO   Director  28                                             Lead Auditor’s Independence Declaration under Section 307C of the Corporations Act 2001 To the Directors of Hills Limited I declare that, to the best of my knowledge and belief, in relation to the audit of Hills Limited for the financial year ended 30 June 2019 there have been: i. no contraventions of the auditor independence requirements as set out in the Corporations Act 2001 in relation to the audit; and ii. no contraventions of any applicable code of professional conduct in relation to the audit. KPMG Paul Cenko Partner Adelaide 30 August 2019 KPMG, an Australian partnership and a member firm of the KPMG network of independent member firms affiliated with KPMG International Cooperative (“KPMG International”), a Swiss entity. Liability limited by a scheme approved under Professional Standards Legislation. Hills Limited ABN 35 007 573 417  Consolidated financial statements   for the year ended 30 June 2019  Contents  Financial statements  Consolidated statement of profit or loss  Consolidated statement of comprehensive income  Consolidated statement of financial position  Consolidated statement of changes in equity  Consolidated statement of cash flows  Notes to the consolidated financial statements  Section A: About this report  Section B: Business performance  Section C: Operating assets & liabilities  1 Segment information  2 Revenue  3 Other income  4 Expenses  5 Income tax  6 Profit / (Loss) per share  Section D: Capital and financing  14 Contributed equity  15 Reserves  16 Dividends  17 Borrowings  18 Derivative financial instruments  19 Capital and financial risk management    20 Fair value measurements  Page 39  Page 41  Page 42  Page 42  Page 44  Page 48  Page 59  Page 60  Page 61  Page 62  Page 64  Page 66  Page 72  7 Cash and cash equivalents  8 Trade and other receivables    9 Inventories  10 Trade and other payables  11 Property, plant and equipment  12 Intangible assets   13 Provisions  Section E: Group structure  21 Interests in other entities  22 Related party transactions     23 Parent entity financial information  24 Deed of cross guarantee  Section F: Unrecognised items  Section G: Other  25 Contengencies  26 Committments  27 Events after reporting period  Page 78  Page 78  Page 79  28 Share‐based payments  29 Remuneration of auditors   30 Other accounting policies  Signed reports  Directors’ declaration  Independent auditor’s report  ASX information  Shareholders information                                                                 Corporate directory                                                                  Hills Limited  Page 31  Page 32  Page 33  Page 34  Page 35  Page 36  Page 49  Page 50  Page 52  Page 52  Page 53  Page 55  Page 57  Page 73  Page 74  Page 75  Page 76  Page 80  Page 81  Page 82  Page 85  Page 86  Page 91  Page 93  30                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         Consolidated statement of profit or loss  For the year ended 30 June 2019  Continuing operations  Revenue  Cost of sales  Gross Margin   Other income  Expenses excluding net finance expenses  Labour and related expenses  Operational and equipment expenses  Property expenses  Depreciation and amortisation  Other expenses  Expenses excluding net finance expenses  Notes  2019  $'000         2018          $'000  2  4a           267,362  271,781        (183,488)  (185,101)             83,874  86,680  3                  551  910          (52,733)            (6,322)          (7,596)          (6,617)           (22,306)          (95,574)  (54,044)  (7,163)  (7,711)  (6,519)  (8,950)  (84,387)  4a  4b  (Loss) / Profit before net finance expense and income tax          (11,149)  3,203  Finance income   Finance expenses   Net finance expenses  (Loss) / Profit before income tax  Income tax benefit from continuing operations  (Loss) / Profit from continuing operations  (Loss) / Profit for the year, attributable to owners of Hills Limited                121            (3,386)  121  (3,284)  4a            (3,265)  (3,163)          (14,414)  5               5,588            (8,826)            (8,826)  40  319  359  359  Cents  Cents  Profit/(Loss) per share for loss from continuing operations attributable to the ordinary  equity holders of the Company:  Basic and diluted profit/(loss) per share  6  (3.8)  0.2  The above consolidated statement of profit or loss should be read in conjunction with the accompanying notes.  31                                                                                                             Hills Limited  Consolidated statement of comprehensive income  For the year ended 30 June 2019  (Loss) / Profit for the year  Other comprehensive income  Items that may be reclassified to profit or loss  Changes in the fair value of cash flow hedges  Exchange differences on translation of foreign operations  Income tax relating to components of other comprehensive income  Other comprehensive income / (loss) for the year, net of tax  Notes  2019  $'000  2018  $'000            (8,826)  359  15  15  5              (198)               260  ‐                62  318  (237)  (95)  (14)  345  Total comprehensive (loss) / income for the year, attributable to owners of Hills Limited            (8,764)  The above consolidated statement of comprehensive income should be read in conjunction with the accompanying notes.  32                                                                               Hills Limited  Consolidated statement of financial position  As at 30 June 2019  ASSETS  Current assets  Cash and cash equivalents  Trade and other receivables  Inventories  Derivative financial instruments  Total current assets  Non‐current assets  Investments  Property, plant and equipment  Intangible assets  Deferred tax assets  Total non‐current assets  Total assets  LIABILITIES  Current liabilities  Trade and other payables  Borrowings  Provisions  Derivative financial instruments  Total current liabilities  Non‐current liabilities  Borrowings  Provisions  Total non‐current liabilities  Total liabilities  Net assets  EQUITY  Contributed equity  Reserves  Accumulated losses  Total equity  Notes  2019  $'000  2018  $'000  7  8  9  18  11  12  5  10  17  13  18  17  13  14  15  10,867 59,194 41,636 ‐ 15,783  59,651  44,043  93  111,697 119,570         2 15,281 2,072 16,733 34,088 2  14,915  6,267  11,122  32,306  145,785 151,876  40,646     15,927 8,731      106 65,410 23,331 4,687 28,018 93,428 52,357 47,731  6,357  6,206  ‐  60,294  26,339  3,935  30,274  90,568  61,308  278,439 11,128   (237,210) 278,439  11,053  (228,184)  52,357 61,308  The above consolidated statement of financial position should be read in conjunction with the accompanying notes.  33                                                                           Hills Limited   Consolidated statement of changes in equity  For the year ended 30 June 2019  Balance at 1 July 2017  Total comprehensive income / (loss) for the year  Transactions with owners in their capacity as owners:  Employee share schemes   Balance at 30 June 2018  Balance at 1 July 2018  Adjustment for initial application of AASB9  Total comprehensive income for the year  Transactions with owners in their capacity as owners:  Employee share schemes   Balance at 30 June 2019  Notes  28  8  28  Contributed   equity  $'000  278,439  ‐  ‐  278,439  278,439  ‐  ‐  ‐  Attributable to owners of Hills Limited  Reserves  $'000  11,035  (14)  32  11,053  11,053  ‐  62  13  Accumulated   losses  $'000  (228,543)  359  ‐  (228,184)  (228,184)   (200)  (8,826)  ‐  278,439  11,128  (237,210)  Total  $'000  60,931  345  32  61,308  61,308  (200)  (8,764)  13  52,357  The above consolidated statement of changes in equity should be read in conjunction with the accompanying notes.  34                                                         Hills Limited  Consolidated statement of cash flows  For the year ended 30 June 2019  Cash flows from operating activities  Receipts from customers (inclusive of goods and services tax)  Payments to suppliers and employees (inclusive of goods and services tax)  Net finance costs paid  Net income taxes received / (paid)  Net cash flows (used in) / from operating activities  Cash flows from investing activities  Payments for property, plant and equipment  Payments for intangible assets  Proceeds from sale of property, plant and equipment and intangible assets  Net cash flows (used in) / from investing activities  Cash flows from financing activities  Proceeds from borrowings  Repayment of borrowings  Notes  2019  $’000  2018  $’000  7  11  12  292,109      (293,324)    300,312  (285,947)  (1,215)  14,365  (2,775)  (14)  (2,607)  219  (4,004)  11,977  (2,646)  (3,019)  24  (1,233)  (5,193)  188  (5,641)  (6,238)  7,650  (3,000)  3,461  (1,961)  Net cash flows from financing activities  17  4,650  1,500  Net (decrease) / increase in cash and cash equivalents  Cash and cash equivalents at the beginning of the year  Effects of exchange rate changes on cash and cash equivalents  (4,995)  15,783  79  7,239  8,651  (107)  Cash and cash equivalents at end of the year  7  10,867  15,783  The above consolidated statement of cash flows should be read in conjunction with the accompanying notes.  35                                                                             Section A: About this report  These consolidated financial statements are for the group consisting of Hills Limited (the "Company" or "parent entity") and its subsidiaries  (together referred to as the "Group" or "Consolidated Entity" and individually as "Group Entities").  The notes to the consolidated financial statements that follow present information relevant to understanding the Group’s:       business performance;   operating assets and liabilities;  capital and financing arrangements, including the Group’s approach to risk;  structure, including related party transactions and parent entity information; and  unrecognised items at the end of the reporting period.  Other information that is required to be disclosed to comply with the accounting standards, the Corporations Act 2001 or the Corporations  Regulations, but are not considered significant to understand the financial performance or financial position of the Group are provided at  the end of the notes.  Hills Limited is a for profit company limited by shares, incorporated and domiciled in Australia.  The consolidated financial statements were authorised for issue by the Directors on 30 August 2019. The Directors have the power to  amend and reissue the consolidated financial statements.  Basis of preparation  These general purpose consolidated financial statements:   are presented in Australian dollars;     have been prepared in accordance with Australian Accounting Standards (AASBs), other authoritative pronouncements of  the Australian Accounting Standards Board, and the Corporations Act 2001;  comply with International Financial Reporting Standards (IFRS) as issued by the International Accounting Standards Board  (IASB); and  have been prepared on the basis of historical costs, except for financial instruments (derivatives) at fair value. The  methods used to measure fair values are discussed further in note 20.  Key accounting estimates  In preparing these financial statements, management are required to make judgements, estimates and assumptions that affect the  application of accounting policies and the reported amounts of assets, liabilities, income and expenses. Actual results may differ from  these estimates.   Estimates and underlying assumptions are reviewed on an ongoing basis. Revisions to accounting estimates are recognised in the period  in which the estimate is revised and in any future periods affected. 36 Hills Limited   Notes to the consolidated financial statements  For the year ended 30 June 2019  (continued)  Key accounting estimates (continued)  In particular, information about significant areas of estimation, uncertainty and critical judgements in applying accounting policies that  have the most significant effect on the amounts recognised in the consolidated financial statements are described in the following notes:   Note 2  Note 5  Note 9  Recognition of revenue accounted for using the percentage of completion method  Tax losses for which no deferred tax asset has been recognised  Net realisable value of inventory  Notes 11 and 12  Measurement of property, plant and equipment and intangible assets  Notes 13 and 25  Provisions and contingencies  Note 20  Measurement of fair value  Principles of consolidation  Subsidiaries  The consolidated financial statements incorporate the assets and liabilities of all subsidiaries of the Company as at 30 June 2019 and the  results of all subsidiaries for the year then ended. A list of subsidiaries is included in note 21.  Subsidiaries are all entities over which the Group has control. The Group controls an entity when the Group is exposed to, or has rights to,  variable returns from its involvement with the entity and has the ability to affect those returns through its power to direct the activities of  the entity.  Subsidiaries are fully consolidated from the date on which control was obtained by the Group. They are de‐consolidated from the date that  control ceases.   Intercompany transactions, balances and unrealised gains on transactions between Group companies are eliminated. Unrealised losses are  also eliminated unless the transaction provides evidence of an impairment of the asset transferred. Accounting policies of subsidiaries have  been changed where necessary to ensure consistency with the policies adopted by the Group.   Changes in ownership interests   The Group treats transactions with non‐controlling interests that do not result in a loss of control as transactions with equity owners of the  Group. A change in ownership interest results in an adjustment between the carrying amounts of the controlling and non‐controlling  interests to reflect their relative interests in the subsidiary. Any difference between the amount of the adjustment to non‐controlling  interests and any consideration paid or received is recognised in a separate reserve within equity attributable to owners of Hills.   When the Group ceases to have control, joint control or significant influence, any retained interest in the entity is remeasured to its fair  value with the change in carrying amount recognised in profit or loss. This fair value becomes the initial carrying amount for the purposes  of subsequently accounting for the retained interest as an associate, jointly controlled entity or financial asset. In addition, any amounts  previously recognised in other comprehensive income in respect of that entity are accounted for as if the Group had directly disposed of  the related assets or liabilities. This may mean that amounts previously recognised in other comprehensive income are reclassified to profit  or loss.   Foreign currency translation  Functional and presentation currency  Items included in the consolidated financial statements of each of the Group's entities are measured using the currency of the primary  economic environment in which the entity operates (‘the functional currency'). The Australian dollar is the Company's functional and  presentation currency and the functional and presentation currency of the majority of the Group.   37         Hills Limited   Notes to the consolidated financial statements  For the year ended 30 June 2019  (continued)  Foreign currency translation (continued)  Transactions and balances   Transactions in foreign currencies are translated to the respective functional currencies of Group Entities using exchange rates at the dates  of the transactions. Monetary assets and liabilities denominated in foreign currencies at the reporting date are retranslated to the  functional currency at the foreign exchange rate at that date. Non‐monetary assets and liabilities denominated in foreign currencies that  are measured at fair value are translated to the functional currency at the exchange rate at the date that the fair value was determined.  Non‐monetary assets and liabilities that are measured in terms of historical cost are translated using the exchange rate at the date of the  transaction. Foreign currency differences arising on retranslation are recognised in profit or loss.   Group entities   The results and financial position of all Group Entities that have a functional currency different from the presentation currency are  translated into the presentation currency as follows:   Closing rate  Assets and liabilities for each statement of financial position  Average rate  Income and expenses for each income statement: average rates, unless this is not a reasonable  approximation of the cumulative effect of the rates prevailing on the transactions dates (in which  case, the rates on the transaction dates are used)  All resulting exchange differences are recognised in other comprehensive income.   Rounding  The Company is an entity to which the ASIC Corporations (Rounding in Financial/Directors’ Reports) Instrument 2016/191 applies. Amounts  have been rounded off in accordance with the instrument to the nearest thousand dollars, or in certain cases, the nearest dollar.  38       Hills Limited   Notes to the consolidated financial statements  For the year ended 30 June 2019  (continued)  Section B: Business performance  This section contains information relevant to understanding the results and performance of the Group during the reporting period:  1  2  3  4  5  6  Segment information  Revenue  Other income  Expenses  Income tax  Profit / (Loss) per share  1  Segment information  Considering the continued growth of the Health business a decision was made to review the reportable segments.   This has resulted in  a change to the reported financial metrics below.  In accordance with accounting standards, comparative information has been  reclassified in the same format.  Although the Group’s divisions are managed on a products and services basis, they operate in two main geographical areas:   Australia  Overseas  Comprises manufacturing facilities in South Australia and sales offices and customers in most states  and territories.  Comprises sales offices and customers in New Zealand and customers in the Pacific Islands, the  Middle East, Europe, Asia and North America.   (a)  Information about reportable segments  Revenue1  EBITDA2  2019  $’000  2018  $’000  2019  $’000  2018  $’000  229,295  38,067  ‐  240,835  30,946  ‐     267,362  271,781   1,747 11,087 (2,664) 10,170 4,522  7,433  (2,584)  9,371  Reportable segment  Distribution  Health  Corporate  Total segment result  (b)  Other segment information   Segment revenue   The revenue from external customers reported to the Chief Operating Decision Maker (CODM) is measured in a manner consistent  with that in the consolidated income statement. There are no sales between segments. Segment revenue reconciles to total revenue  per note 2.   The Group did not derive 5% or more of its revenues from any single external customer.   1 Total segment revenue represents revenue from external customers.  2 Earnings before interest, tax, depreciation, amortisation and impairment of intangible assets, goodwill and other receivables (EBITDA) is a non‐IFRS measure not  subject to audit or review. Segment EBITDA excludes the impact of certain income and costs associated with the restructuring of the Company to support future  growth opportunities. This non‐IFRS measure is relevant because it is consistent with the measures used internally by management and some in the investment  community to assess the operating performance of the business.  39                                       Hills Limited   Notes to the consolidated financial statements  For the year ended 30 June 2019  (continued)  1  Segment information (continued)  Segment EBITDA  The CODM assesses performance based on a measure of EBITDA. This excludes the effects of non‐recurring expenditure from the  operating segments such as restructuring costs and intangible asset impairments when the impairment is the result of an isolated, non‐ recurring event and business combination acquisition transaction costs which, although expensed, are considered to otherwise distort  the operational view of the business.  Segment EBITDA reconciles to the loss before income tax as follows:  Segment EBITDA  Depreciation and amortisation  Net finance expenses  Net costs not considered part of segment EBITDA  Other income not considered part of segment EBITDA  (Loss) / Profit before income tax from continuing operations  Net costs not considered part of segment EBITDA comprise:  Costs related to proposed demerger of the Hills Health Solutions business  Reversal of impairment of property, plant and equipment  Other net costs related to the Company’s restructure and transformation program  Onerous lease provision  Inventory provision  Provision for redundancy  Impairment of non‐current assets  Other income relating to recovery of previously written off bad debt (see note 3)  Total net (costs) / income not considered part of segment EBITDA  Notes  4  4  2019  $'000  10,170  (6,617)  (3,265)  (14,702)  ‐  2018  $'000  9,371  (6,519)  (3,163)  (67)  418  (14,414)  40  2019  $'000  ‐  ‐  (502)  (2,500)  (3,800)  (1,400)  (6,500)  (14,702)  ‐  (14,702)  2018  $'000  (121)  165  (111)  ‐  ‐  ‐  ‐  (67)  418  351  Segment assets and liabilities No information regarding segment assets and liabilities has been disclosed, as these amounts are not  reported to the CEO for the purpose of making strategic decisions.  Geographical information  Segment revenue and non‐current assets (excluding financial instruments and deferred tax assets) by geographical location are shown  below. Segment revenues are allocated based on the country in which the customer is located. Segment assets are allocated based on  where the assets are located.  Australia  Other countries  Revenue  Non‐current assets  2019  $’000  248,601  18,761  2018  $’000  252,326  19,455  2019  $’000  17,043 312 2018  $’000  20,703  481  267,362  271,781  17,355 21,184  40                                       Hills Limited   Notes to the consolidated financial statements  For the year ended 30 June 2019  (continued)  1  Segment information (continued)  Recognition and measurement  Operating segments are reported in a manner consistent with the internal reporting provided to the Chief Operating Decision Maker  (CODM). The CODM, who is responsible for allocating resources and assessing the performance of the operating segments, has been  identified as the Board of Directors.   Operating segments that exhibit similar long‐term economic characteristics, and have similar products, processes, customers, distribution  methods and regulatory environments are aggregated.  2  Revenue  Sales revenue  Sale of goods  Services  Total revenue from continuing operations  Recognition and measurement  Revenue  2019  $’000  2018  $’000  215,133  52,229  225,739  46,042  267,362  271,781  The Group has adopted AASB 15 Revenue from contracts with customers from 1 July 2018, which replaces AASB 118 Revenue.   AASB 15 establishes a principles‐based approach for revenue recognition whereby revenue is recognised when performance obligations  are satisfied, and the control of goods or services is transferred. The standard applies a five‐step approach to the timing of revenue  recognition and is applicable to all contracts with customers, except those in the scope of other standards, replacing the separate models  for goods, services and construction contracts under the previous accounting standards. The major sources of the Group’s revenue are  from the sale of goods and rendering of services, which are each considered below:   Sale of goods  The adoption of AASB 15 has not impacted the timing of revenue recognition on the sale of goods, which continues to be recognised on a  point in time basis.   In previous reporting periods, revenue from the sale of goods was recognised when the customer accepted the risks and rewards of  ownership, which occurred at the point of sale or when the goods were collected/delivered. In applying AASB 15, revenue associated with  the sale of goods is recognised when the performance obligation of the sale has been fulfilled and control of the goods has transferred to  the customer, which continues to occur at the point of sale or when the goods are collected / delivered.   Rendering of services  The Group generates revenue from the provision of various services including design and installation of health technology solutions,  information technology, audio visual and customer support services.   Under AASB 15, revenue relating to design, installation, IT, and AV services is principally recognised on a point in time basis, which occurs  upon completion of the service given the short time period over which the services are provided. Revenue relating to longer term  installation services and customer support services is recognised over the period that the services are provided where the Group retains  the responsibility for the performance obligations associated with the services, and at point of agreement execution when a third party  assumes the responsibility for the performance obligations associated with the services. Amounts collected for services not yet provided  are recorded as deferred revenue in the balance sheet. The adoption of AASB 15 has not impacted the timing of revenue recognition for  services revenue.  41                   Hills Limited   Notes to the consolidated financial statements  For the year ended 30 June 2019  (continued)  3  Other income  Net gain/(loss) on disposal of non‐current assets  Other income  2019  $’000  (12)  563  551  2018  $’000  52  858  910  Other income  Other income for the year ended 30 June 2019 includes $0.15 million from chargeable repair income and income of $0.12 million from  payout from a customer contract.   4  Expenses  (a) (Loss) / Profit before income tax includes the following specific expenses:  Cost of Sales  Cost of goods sold (inventories)  Direct cost of services provided  Total cost of sales  Depreciation  Plant and equipment  Total depreciation  Amortisation  Software  Development costs  Total amortisation  Total depreciation and amortisation  Wages and salaries  Defined contribution superannuation expense  Other employee benefit expenses  Equity‐settled share‐based payment transactions  2019  $’000  2018  $’000         163,657          19,831  165,955  19,146         183,488  185,101            4,350             4,350              2,202                   65               2,267            6,617  2019  $’000          41,811            2,999             1,975                 13  5,018  5,018  1,442  59  1,501  6,519  2018  $’000  40,203  3,829  2,910        32  Total employee benefits expenses  46,798  46,974  42                                                           Hills Limited   Notes to the consolidated financial statements  For the year ended 30 June 2019  (continued)  4  Expenses (continued)  (a)  Profit / (Loss) before income tax includes the following specific expenses (continued):  Finance expenses   Interest and finance charges paid/payable  Unwinding of discount on provisions  Finance income  Interest income  Net finance costs expensed           (3,386)  ‐  (3,243)  (41)  (3,386)  (3,284)                121                 121  121  121            (3,265)  (3,163)  (b)  Information on expenses  Accounting standards require that an analysis of expenses is presented using a classification based on either their nature or their function.  The Group presents expenses classified by nature in order to provide information that is relevant and consistent with how management  monitors business performance.  Further information on expenses as shown in the Consolidated statement of profit and loss is provided below:  Cost of goods sold  (inventories)  Direct costs of services  provided  Cost of goods sold include expenses relating to the change in inventories of finished goods and  work in progress, and raw materials used.  Direct costs of services provided include subcontractor costs, commissions and subscriptions  payable, and other direct costs associated with provision of services by Group entities. This  balance does not include internal labour costs related to carrying out services, which are included  in Labour and related expenses.   Labour and related  expenses  Labour and related expenses include employee benefits expenses of $46.798 million (as shown in  note 4a above) and other labour and related expenses such as third‐party logistics, labour hire,  employee training and recruitment.  Operational and  equipment expenses  Operational and equipment expenses include costs of freight, consumables, motor vehicle and  other equipment expenses, repairs and maintenance.  Property expenses  Other expenses  Property expenses include rent, rates, utilities, cleaning and security expenses related to  properties leased by the Group.  Other expenses include overhead expenses (such as insurance, advertising and marketing,  professional and consulting fees, telecommunications and information technology related  expenses) and other net costs not considered part of segment EBITDA (as shown in note 1b).  Recognition and measurement  Depreciation and amortisation  Refer to notes 11 and 12 for recognition and measurement of depreciation and amortisation.  Employee benefits expense  Refer to note 13 for information relating to employee benefits expense.  Finance income and expense   Finance income comprises interest income on funds invested. Interest income is recognised in profit or loss as it accrues. Finance expenses  comprise interest expense on borrowings and unwinding of the discount on provisions. Borrowing costs are recognised in profit or loss  using the effective interest method.   43                         Hills Limited   Notes to the consolidated financial statements  For the year ended 30 June 2019  (continued)  5  Income tax  (a)  Income tax benefit  Current tax  Deferred tax  (b)  Numerical reconciliation of income tax (benefit) / expense to prima facie tax payable  Profit / (Loss) from continuing operations before income tax expense  Tax at the Australian tax rate of 30% (2018: 30%)  Tax effect of amounts which are not deductible / (taxable) in calculating taxable income:  Non‐deductible expenses  Acquisition costs  Recognition of deferred tax assets  Tax losses for which no deferred tax asset is recognised  Tax effect of prior year adjustments  Difference in overseas tax rates  Total income tax benefit  (c)  Income tax expense relating to items of other comprehensive income  Aggregate current and deferred tax arising in the reporting period and not recognised in net profit or  loss but directly debited or credited to other comprehensive income:  Income / (Losses) on cash flow hedges  Aggregate income tax benefit  2019  $’000  2018  $’000  ‐  (5,588)  (5,588)  (14,414)  (4,324)  181  1   (1,739)  292  ‐  (5,589)  1  ‐  (319)  (319)  40  12  54  (22)  (3,429)  3,305  (231)  (311)  (8)  (5,588)  (319)  2019  $’000  2018  $’000  ‐  ‐  95  95  44                                                 Hills Limited   Notes to the consolidated financial statements  For the year ended 30 June 2019  (continued)  5  Income tax (continued)  (d)  Tax losses  At the end of the reporting period, the Group had unused tax losses in respect of revenue items of $207.7 million (2018: $205.7  million) and capital items of $31.0 million (2018: $31.0 million).  Unused losses for which no deferred tax asset has been  recognised  Revenue items  Capital items  2019  $’000  2018  $’000  2019  $’000  2018  $’000  207,667  205,744  31,012  31,012  Potential tax benefit  62,286  61,715  9,304  9,304  Revenue and capital tax losses do not expire under current legislation and can be used to offset future taxable income but must  satisfy the requirements of the relevant tax legislation relating to continuity of ownership, and same or similar business tests.  Revenue losses  Deferred tax assets have not been recognised in respect of revenue tax losses because the period over which  the Group expects to utilise the benefits of these items extends beyond 3 years (the time horizon during  which their recovery is considered probable).   Capital losses  Deferred tax assets have not been recognised in respect of capital losses because it is not probable that  future capital gains will be available against which the Group can utilise the benefits from these items.   (e)  Current tax assets and liabilities  There were no current tax assets for the Group at 30 June 2019 (2018: nil).   45                           Hills Limited   Notes to the consolidated financial statements  For the year ended 30 June 2019  (continued)  5  Income tax (continued)  (f)  Deferred tax  Balance at 1 July Recognised in  profit or loss $’000 450 5,614 2,054 178 2,039 515 67 ‐ 10,917 2,953 4,768 1,665 120 1,263 381 (28) ‐ 11,122 $'000 2,503 (846) (389) (58) (776) (134) ‐ 19 319 2,739 1,324 ‐ 26 1,163 (67) 60 343 5,588 Recognised in other  comprehensive  income $'000 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ (95) (19) (114) ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 23 23 Balance at  30 June $'000 2,953 4,768 1,665 120 1,263 381 (28) ‐ 11,122 5,692 6,092 1,665 146 2,426 314 32 366 16,733 Movements 2018  Property, plant and equipment  Inventories  Employee benefits  Receivables  Provisions  Other accruals  Derivative financial instruments  Exchange differences  Movements 2019  Property, plant and equipment  Inventories  Employee benefits  Receivables  Provisions  Other accruals  Derivative financial instruments  Other  (g)  Tax consolidation legislation  The Company and its wholly owned Australian controlled entities have implemented the tax consolidation legislation.  Tax sharing  agreement  Tax funding  agreement  On adoption of the tax consolidation legislation, the entities in the tax consolidated group entered into a  tax sharing agreement that, in the opinion of the Directors, limits the joint and several liability of the wholly  owned entities in the case of a default by the head entity, Hills Limited.  The entities have also entered into a tax funding agreement under which the wholly owned entities fully  compensate the Company for any current tax payable assumed and are compensated by the Company for  any current tax receivable and deferred tax assets relating to unused tax losses or unused tax credits that  are transferred to the Company under the tax consolidation legislation. The funding amounts are  determined by reference to the amounts recognised in the wholly owned entities' financial statements.  The amounts receivable / payable under the tax funding agreement are due upon receipt of the funding  advice from the head entity, which is issued as soon as practicable after the end of each reporting period.  The head entity may also require payment of interim funding amounts to assist with its obligations to pay  tax instalments. The funding amounts are recognised as current intercompany receivables or payables and  eliminated on consolidation.  Assets or liabilities arising under tax funding agreements with the tax consolidated entities are recognised  as amounts receivable from or payable to other entities in the Group.  46                             Hills Limited   Notes to the consolidated financial statements  For the year ended 30 June 2019  (continued)  5  Income tax (continued)  Recognition and measurement   Income tax  The income tax expense or revenue for the period is the tax payable on the current period's taxable income based on the applicable  income tax rate for each jurisdiction adjusted by changes in deferred tax assets and liabilities attributable to temporary differences and to  unused tax losses.   The current income tax charge is calculated on the basis of the tax laws enacted or substantively enacted at the end of the reporting period  in the countries where the Company's subsidiaries operate and generate taxable income.    Current and deferred tax is recognised in profit or loss, except to the extent that it relates to items recognised in other comprehensive  income or directly in equity. In this case, the tax is also recognised in other comprehensive income or directly in equity, respectively.  Deferred tax  Deferred income tax is provided in full, using the liability method, on temporary differences arising between the tax bases of assets and  liabilities and their carrying amounts in the consolidated financial statements.   Deferred tax liabilities are not recognised if they arise from the initial recognition of goodwill. Deferred income tax is also not accounted  for if it arises from initial recognition of an asset or liability in a transaction other than a business combination that at the time of the  transaction affects neither accounting nor taxable profit or loss. Deferred income tax is determined using tax rates (and laws) that have  been enacted or substantially enacted by the end of the reporting period and are expected to apply when the related deferred income tax  asset is realised, or the deferred income tax liability is settled.   Deferred tax assets are recognised for deductible temporary differences and unused tax losses only if it is probable that future taxable  amounts will be available to utilise those temporary differences and losses.   Deferred tax liabilities and assets are not recognised for temporary differences between the carrying amount and tax bases of investments  in foreign operations where the Company is able to control the timing of the reversal of the temporary differences and it is probable that  the differences will not reverse in the foreseeable future.   Offsetting  Deferred tax assets and liabilities are offset when there is a legally enforceable right to offset current tax assets and liabilities and when the  deferred tax balances relate to the same taxation authority. Current tax assets and tax liabilities are offset where the entity has a legally  enforceable right to offset and intends either to settle on a net basis, or to realise the asset and settle the liability simultaneously.   Tax consolidation  The head entity, Hills Limited, and the controlled entities in the tax consolidated group account for their own current and deferred tax  amounts arising from temporary differences. These tax amounts are measured as if each entity in the tax consolidated group continues to  be a standalone taxpayer in its own right.   In addition to its own current and deferred tax amounts, Hills Limited also recognises the current tax liabilities (or assets) and the deferred  tax assets arising from unused tax losses and unused tax credits assumed from controlled entities in the tax consolidated group.   Key estimate: unrecognised deferred tax assets  Deferred tax assets are only recognised for deductible temporary differences and tax losses to the extent that it is probable that taxable  profits will be available to utilise them. The financial projections used in assessing the probability of taxable profits are inherently subject to  management judgement.  47         Hills Limited   Notes to the consolidated financial statements  For the year ended 30 June 2019  (continued)  6  Profit/(loss) per share  2019  Cents  2018  Cents  (a)  Basic and diluted Profit/(loss) per share  From Profit/(loss) attributable to the ordinary equity holders of the Company     (3.8)     0.2  (b)  Reconciliation of earnings used in calculating Profit/(loss) per share  Profit/(loss) attributable to the ordinary equity holders of the Company used in calculating basic  Profit/(loss) per share  (8,826)      359  2019  $’000  2018  $’000  2019  Shares ‘000  2018  Shares ‘000   (c)  Weighted average number of shares used as denominator  Weighted average number of ordinary shares used as the denominator in calculating basic  Profit/(loss) per share   Weighted average number of ordinary and potential ordinary shares used as the denominator in  calculating diluted Profit/(loss) per share  231,986  231,986  231,986  231,986  Performance rights have not been included in the weighted average number of shares for diluted Profit/(loss) per share as no shares are  expected to be issued to satisfy performance rights.  Recognition and measurement   Earnings per share  Basic earnings  per share  Basic earnings per share is calculated by dividing:     the profit attributable to owners of the Company, excluding any costs of servicing equity other than  ordinary shares  by the weighted average number of ordinary shares outstanding during the reporting period.  Diluted earnings  per share  Diluted earnings per share adjusts the figures used in the determination of basic earnings per share to take into  account:    the after‐income tax effect of interest and other financing costs associated with dilutive potential ordinary  shares, and  the weighted average number of additional ordinary shares that would have been outstanding assuming  the conversion of all dilutive potential ordinary shares.  48                                       Hills Limited   Notes to the consolidated financial statements  For the year ended 30 June 2019  (continued)  Section C: Operating assets and liabilities  This section provides information on the operating assets used and the operating liabilities incurred by the Group:   7   8   9  10  11  12  13  Cash and cash equivalents  Trade and other receivables  Inventories  Trade and other payables  Property, plant and equipment  Intangible assets  Provisions  7   Cash and cash equivalents  Cash at bank and in hand  Deposits   (a)  Reconciliation of profit/(loss) after income tax to net cash flow from operating activities  Profit/(loss) for the period  Depreciation and amortisation  Net loss / (gain) on sale of non‐current assets  Impairment of property, plant and equipment/intangibles  Impairment of inventories  Non‐cash employee benefits expense / (credit) ‐ share‐based payments  Fair value adjustment to derivatives  Amortisation of capitalised borrowing costs  Other non‐cash items  Change in operating assets and liabilities:  (Increase)/Decrease in trade and other receivables  (Increase)/Decrease in inventories  Increase/(Decrease) in trade and other payables  (Increase)/Decrease in provisions  Increase/(Decrease) in provision for income taxes receivable  (Increase)/Decrease in deferred tax assets  2019  $’000            6,427           4,440  2018  $’000  10,704  5,079           10,867  15,783         (8,826)          6,617                12  6,500  3,800                13                ‐                489              3,900            (392)            (1,720)        (8,163)           (633)  ‐  (5,601)  359  6,519  (52)  ‐  ‐  32  (59)  552  ‐  (257)  2,300  7,571  (4,888)  220  (320)  Net cash flows from operating activities  (4,004)  11,977  Recognition and measurement  Cash and cash equivalents  Cash and cash equivalents include cash on hand, deposits held at call with financial institutions, other short term, highly liquid investments  with original maturities of three months or less that are readily convertible to known amounts of cash and that are subject to an  insignificant risk of changes in value.   49                     Hills Limited   Notes to the consolidated financial statements  For the year ended 30 June 2019  (continued)  8  Trade and other receivables  Trade receivables             Provision for impairment of  receivables (a)  Other receivables  Prepayments  2019  2018  Current  $’000  Non‐current  $’000  Total  $’000  Current  $’000  Non‐current  $’000  50,682 (487) 50,195 7,092 1,907 59,194 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 50,682  51,483  (487)  (402)  50,195  7,092  1,907  59,194  51,081  5,819  2,751  59,651  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  Total  $’000  51,483  (402)  51,081  5,819  2,751  59,651  (a)  Impaired trade receivables  The ageing of the Group’s trade receivables at the reporting date is as follows:      Not past due      Past due 0 – 30 days      Past due 31 – 90 days      Past due more than 90 days  The following table sets out the movement in lifetime expected credit losses (ECL) that has been  recognised for trade receivables in accordance with the simplified approach adopted under AASB 9:  At 1 July  Adjustments on adoption of AASB 9  Provision for impairment recognised / (released) during the period  Receivables written off during the period as uncollectable  At 30 June  2019  $’000  2018  $’000  31,136  8,067  8,016  3,463  33,476  12,851  3,115  2,041  50,682  51,483  402  200  (27)       (88)  487  594  ‐  (108)  (84)  402  Based on ECL provision calculation and management judgement, the Group believes that no impairment allowance is necessary in  respect of trade receivables not yet past due.   The provision for impaired receivables for the Group of $0.487 million (2018: $0.402 million) relates to receivables past due more than  30 days, on a case by case assessment. Receivables past due between 0 and 30 days are not considered impaired.   50                                             Hills Limited   Notes to the consolidated financial statements  For the year ended 30 June 2019  (continued)  8  Trade and other receivables (continued)  (b)  Transfer of trade receivables  The Group has entered into a Receivables Purchase Facility, as described in note 17, under which trade receivables have been sold with  recourse. These receivables have not been derecognised from the statement of financial position as the Group retains substantially all  of the risks and rewards (primarily credit risk).   The carrying amount of transferred trade receivables not derecognised is show below:  Carrying amount of trade receivables transferred  Carrying amount of associated liabilities  (c)  Financial risk   2019  $’000  2018  $’000  36,708  35,016  (32,303)  (31,091)  See note 19 for information about the Group’s exposure to foreign currency risk, interest rate risk and credit risk in relation to trade  and other receivables.   The maximum exposure to credit risk at the reporting date is the carrying amount of each class of receivables mentioned above. The  fair value of securities held for certain trade receivables is insignificant as is the fair value of any collateral sold or re‐pledged.   Recognition and measurement   Trade receivables  Trade receivables are recognised initially at fair value and subsequently measured at amortised cost using the effective interest method,  less provision for impairment. Trade receivables are generally due for settlement within 30 to 90 days. They are presented as current  assets unless collection is not expected for more than 12 months after the reporting date.  The fair value of trade and other receivables is estimated as the present value of future cash flows, discounted at the market rate of  interest at the reporting date. Cash flows relating to short term receivables are not discounted if the effect of discounting is immaterial.   Collectability of trade receivables is reviewed on an ongoing basis. The amount of the impairment loss is recognised in profit or loss. When  a trade receivable for which an impairment allowance had been recognised becomes uncollectible in a subsequent period, it is written off  against the allowance account. Subsequent recoveries of amounts previously written off are credited against expenses in profit or loss.   51               Hills Limited   Notes to the consolidated financial statements  For the year ended 30 June 2019  (continued)  9  Inventories  Raw materials and work in progress  Finished goods  2019  $’000  3,060  38,576  2018  $’000  2,674  41,369  41,636  44,043  Inventories stated above are net of provisions for net realisable value of $8.26 million (2018: $4.37 million)  Recognition and measurement  Inventories  Raw materials, work in progress and finished goods are stated at the lower of cost and net realisable value.   Cost comprises direct materials, direct labour and an appropriate proportion of variable and fixed overhead expenditure, the latter being  allocated on the basis of normal operating capacity. Cost includes the reclassification from equity of any gains/losses on qualifying cash  flow hedges relating to purchases of inventory.   Costs are assigned to individual items of inventory on the basis of weighted average costs. Costs of purchased inventory are determined  after deducting rebates and discounts. Net realisable value is the estimated selling price less the estimated costs of completion and the  estimated costs necessary to make the sale.   The fair value of inventories acquired in a business combination is determined based on its estimated selling price in the ordinary course of  business less the estimated costs of completion and sale, and a reasonable profit margin based on the effort required to complete and sell  the inventories.  10  Trade and other payables  Trade payables  Other payables and accrued expenses  2019  $’000  29,095  11,551  2018  $’000  33,521  14,210  40,646  47,731  Other payables and accrued expenses include amounts payable in respect of employee benefits (including wages and salaries,  superannuation / pension contributions, commissions and bonuses, payroll tax), Goods and Services Tax (GST), customer rebates and  other sundry accrued expenses.   Recognition and measurement  Trade and other payables  Trade and other payables are recognised initially at fair value and subsequently measured at amortised cost.   They represent liabilities for goods and services provided to the Group prior to the end of the reporting period that are unpaid. The  amounts are unsecured and are paid in accordance with the Group's terms of trade.    Trade and other payables are presented as current liabilities unless payment is not due within twelve months after the reporting period.  52                         Hills Limited   Notes to the consolidated financial statements  For the year ended 30 June 2019  (continued)  11  Property, plant and equipment  Year ended 30 June 2018  Opening net book amount  Exchange differences  Additions  Disposals  Depreciation charge  Impairment reversal  Closing net book amount  At 30 June 2018  Cost  Accumulated depreciation and impairment  Net book amount  Year ended 30 June 2019  Opening net book amount  Exchange differences  Additions  Disposals  Depreciation charge  Impairment   Closing net book amount  At 30 June 2019  Cost  Accumulated depreciation and impairment  Net book amount  Plant &  equipment  $’000  16,600  (24)  3,489  (297)  (5,018)  165        14,915  60,611  (45,696)  14,915  14,915     63 5,193 (36) (4,350) (504)    15,281 65,796 (50,515) 15,281 53                   Hills Limited   Notes to the consolidated financial statements  For the year ended 30 June 2019  (continued)  11  Property, plant and equipment (continued)  There were no additions (2018: $0.30 million) for the estimated costs to remove leasehold improvements from properties leased by  the Group and restore the premises on which they are located.   Additions include an amount of $1.58 million (2018: $1.95 million) for equipment installed at hospitals to generate service rental  income which have been funded by finance leases (See note 17(a) for further details of these loans.) and $1.0 million (2018: nil) of  amounts transferred from inventory balances during the year.   Payments for property, plant and equipment of $2.65 million (2018: $1.23 million) as shown in the Consolidated statement of cash  flows do not include either of these non‐cash additions and in FY19.  During the year ended 30 June 2019 the Group impaired $0.5m of property, plant and equipment using a value in use model as  outlined in note 12.   During the year no fully depreciated assets were written off (2018: $2.39 million).  (a)  Assets in the course of construction  The carrying amounts of the assets disclosed above and in note 12 Intangible assets include the following expenditure recognised in  relation to non‐current assets which are in the course of construction:  2019  $'000  2018  $'000  Plant and equipment, leasehold improvements and software development  2,065  5,986  Key estimate: useful lives of property, plant and equipment  The assessment of the useful lives of property, plant and equipment requires management judgement based on past experience and  industry practice. Management reassess the useful lives when there are indications of a change in economic circumstances that may  impact the assets.  Recognition and measurement  Property, plant and equipment   Plant and equipment  Plant and equipment is stated at historical cost less depreciation. Historical cost includes expenditure that is directly attributable to the  acquisition of the items. Cost may also include transfers from equity of any gains or losses on qualifying cash flow hedges of foreign  currency purchases of property, plant and equipment.   Purchased software that is integral to the functionality of the related equipment is capitalised as part of that equipment.   When parts of an item of property, plant and equipment have different useful lives, they are accounted for as separate items (major  components) of property, plant and equipment. Subsequent costs are included in the asset's carrying amount or recognised as a separate  asset, as appropriate, only when it is probable that future economic benefits associated with the item will flow to the Group and the cost of  the item can be measured reliably. The carrying amount of any component accounted for as a separate asset is derecognised when  replaced. All other repairs and maintenance are charged to profit or loss during the reporting period in which they are incurred.  Depreciation   Depreciation is calculated using the straight‐line method as considered appropriate to allocate their cost or revalued amounts, net of their  residual values, over their estimated useful lives, as follows (current and comparative periods):  Buildings 2.5%  Plant and equipment, including leasehold improvements  5.0% to 66.7%  Impairment  The assets' residual values and useful lives are reviewed, and adjusted if appropriate, at the end of each reporting period. An asset's  carrying amount is written down immediately to its recoverable amount if the asset's carrying amount is greater than its estimated  recoverable amount. Gains and losses on disposals are determined by comparing proceeds with the carrying amount. These are included in  profit or loss. When revalued assets are sold, it is Group policy to transfer any amounts included in other reserves in respect of those assets  to the profits reserve.  54         Hills Limited   Notes to the consolidated financial statements  For the year ended 30 June 2019  (continued)  12  Intangible assets  Year ended 30 June 2018  Opening net book amount  Additions  Disposals  Amortisation charge  Closing net book amount  At 30 June 2018  Cost  Accumulated amortisation and  impairment  Software1 Development costs2 $'000 $'000 2,358  4,379  28  (1,445)  5,320  220  814  (28)  (59)  947  Total $'000 2,578  5,193  ‐  (1,504)  6,267  20,531  (15,211)  2,681  (1,734)  23,217  (16,950)  Net book amount  5,320  947  6,267  Year ended 30 June 2019  Opening net book amount  Additions  Amortisation charge  Impairment charge  5,320  3,097  (2,202)  (5,996)  947  971  (65)  ‐  Closing net book amount  219  1,853  6,267  4,068  (2,267)  (5,996)  2,072  At 30 June 2019  Cost  Accumulated amortisation and  impairment  23,644  (23,425)  3,673  (1,820)  27,317  (25,245)  Net book amount  219  1,853  2,072  There were no additions for the year incurred but not yet paid at the end of the period (2018: nil).   During the year ended 30 June 2019, no fully amortised or impaired intangible assets were written off (2018: $1.1 million).   During the year ended 30 June 2019 the Group impaired $5.996m of intangible assets. A value in use model was used to discount the  Groups future cash flows by cash generating unit and based on the output of this model management made the decision to impair  intangibles relating to ecommerce assets. This decision impaired the assets value to nil. Per AASB 136 Impairment of Assets its recoverable  value was determined based on its value in use. The discount rate applied in the model was 10.2%. This asset was within the Distribution  segment.  1 Software includes capitalised development costs, being an internally generated intangible asset.  2 Development costs includes capitalised development costs, being an internally generated intangible asset. 55                                         Hills Limited   Notes to the consolidated financial statements  For the year ended 30 June 2019  (continued)  12  Intangible assets (continued)  Recognition and measurement   IT development and software   Costs incurred in developing products or systems and costs incurred in acquiring software and licenses that will contribute to future period  financial benefits through revenue generation and/or cost reduction are capitalised to software and systems. Costs capitalised include  external direct costs of materials and service and direct payroll and payroll related costs of employees' time spent on the project.  Amortisation is calculated on a straight‐line basis over periods generally ranging from 3 to 5 years.   IT development costs include only those costs directly attributable to the development phase and are only recognised following completion  of technical feasibility and where the Group has an intention and ability to use the asset.   Research and development   Research expenditure is recognised as an expense as incurred. Costs incurred on development projects (relating to the design and testing  of new or improved products) are recognised as intangible assets when it is probable that the project will, after considering its commercial  and technical feasibility, be completed and generate future economic benefits and its costs can be measured reliably. The expenditure  capitalised comprises all directly attributable costs, including costs of materials, services, direct labour and an appropriate proportion of  overheads. Other development expenditures that do not meet these criteria are recognised as an expense as incurred. Development costs  previously recognised as an expense are not recognised as an asset in a subsequent period. Capitalised development costs are recorded as  intangible assets and amortised from the point at which the asset is ready for use on a straight‐line basis over its useful life, which is  estimated to be 5 to 20 years.   56       Hills Limited   Notes to the consolidated financial statements  For the year ended 30 June 2019  (continued)  13  Provisions  2019  Current  $’000  Non‐current  $’000  4,657  573  1,672  1,829  8,731  604  351  284  3,448  4,687  Total  $’000  5,261  924  1,956  5,277  2018  Current  $’000  Non‐current  $’000  5,087  545  118  456  475  660  668  2,132  3,935  13,418  6,206  Total  $’000  5,562  1,205  786  2,588  10,141  Provisions for employee benefits include liabilities for annual leave and long service leave.  The provision for claims comprises the amounts set aside for estimated warranty claims. In the  prior year, it also included the estimated future liability of the Group’s self‐insurance arrangements.   The restructuring costs provision comprises redundancy costs and other costs of closing and  restructuring businesses (including onerous lease and make‐good costs related to properties  affected by restructure). This amount includes a $1.4m redundancy provision.   Other provisions comprise provisions for environmental monitoring of a site, make good  obligations, onerous lease costs and other provisions as required. In FY19 an onerous lease  provision of $2.5m was recorded following changes to the use of leased properties with the Group.  Employee benefits  Outstanding claims  Restructuring costs  Other provisions  (a)  Description of provisions  Employee benefits  Outstanding claims   Restructuring costs  Other provisions  (b)  Movements in provisions   Movements in each class of provision during the reporting period, other than employee benefits, are set out below:  Movements 2019  Carrying amount at the start of the year  Additional provisions made during the period  Amounts used (incurred or charged against provision)  Unused amounts reversed during the period  Carrying amount at the end of the year  Outstanding  claims   Restructuring costs  $’000  $’000  Other  $’000  Total  $’000  1,205  245  (83)  (443)  924  786  2,588 4,579  1,885  (320)  (395)  1,956      3,247 (290) (268)     5,277 5,377  (693)  (1,106)  8,157  57                             Hills Limited   Notes to the consolidated financial statements  For the year ended 30 June 2019  (continued)  13  Provisions (continued)  Recognition and measurement  Provisions   Provisions for legal claims, service warranties, make good obligations and onerous leases are recognised when the Group has a present  legal or constructive obligation as a result of past events, it is probable that an outflow of resources will be required to settle the obligation  and the amount has been reliably estimated. Warranty provisions are recognised when the underlying products or services are sold.  Restructuring provisions are recognised when the Group has approved a detailed and formal restructuring plan, and the restructuring has  either commenced or been announced publicly. Provisions are not recognised for future operating losses.   Provisions are measured at the present value of management's best estimate of the expenditure required to settle the present obligation  at the end of the reporting period. The discount rate used to determine the present value is a pre‐tax rate that reflects current market  assessments of the time value of money and the risks specific to the liability. The increase in the provision due to the passage of time is  recognised as interest expense.   Employee benefits   Short‐term obligations   Liabilities for wages and salaries, including non‐monetary benefits and annual leave expected to be settled within 12 months after the end  of the period in which the employees render the related service are recognised in respect of employees' services up to the end of the  reporting period and are measured at the amounts expected to be paid when the liabilities are settled. The liability for annual leave is  recognised in the provision for employee benefits. All other short‐term employee benefit obligations are presented as payables.   Other long‐term employee benefits obligations   The liability for long service leave and annual leave which is not expected to be settled within 12 months after the end of the period in  which the employees render the related service is recognised in the provision for employee benefits and measured as the present value of  expected future payments to be made in respect of services provided by employees up to the end of the reporting period. Consideration is  given to expected future wage and salary levels, experience of employee departures and periods of service.   Expected future payments are discounted using market yields at the end of the reporting period on corporate bonds rates with terms to  maturity and currency that match, as closely as possible, the estimated future cash outflows.   The obligations are presented as current liabilities in the consolidated statement of financial position if the Group does not have an  unconditional right to defer settlement for at least twelve months after the reporting date, regardless of when settlement is expected to  occur.   Retirement benefit obligations   A defined contribution plan is a post‐employment benefit plan which receives fixed contributions from Group Entities and the Group's legal  or constructive obligation is limited to these contributions.   Contributions to defined contribution plans are recognised as an expense as they become payable.   Profit‐sharing and bonus plans   A liability is recognised for the amount expected to be paid under short term cash bonus or profit sharing plans if the Group has a present  legal or constructive obligation to pay this amount as a result of past service provided by the employee and the obligation can be estimated  reliably, or where there is past practice that has created a constructive obligation.   58         Hills Limited   Notes to the consolidated financial statements  For the year ended 30 June 2019  (continued)  Section D: Capital and financing  This section provides information on how the Group manages its capital structure and financing, including its exposure to financial risk:  Contributed equity  Reserves  14  15  16  Dividends   17  Borrowings  18  Derivative financial instruments  19  20  Capital and financial risk management  Fair value measurements  14  Contributed equity  (a)  Share capital  2019  Shares  2018  Shares  2019  $'000  2018  $'000  Ordinary shares ‐ fully paid  231,985,526 231,985,526  278,439 278,439  (b) About share capital  Ordinary shares  Holders of ordinary shares are entitled to receive dividends as declared from time to time and are  entitled to one vote per share at meetings of the Company. Ordinary shares have no par value.  The Company does not have a limited amount of ordinary share capital.  Performance rights  Information relating to the Incentive Share Plan, including details of performance rights issued,  exercised, lapsed and forfeited during the reporting period and performance rights outstanding at  the end of the reporting period, is set out in note 28.  Recognition and measurement  Contributed equity   Ordinary shares are classified as equity.   Incremental costs directly attributable to the issue of new shares or options are shown in equity as a deduction, net of tax, from the  proceeds.   If the Company reacquires its own equity instruments, for example as the result of a share buyback, those instruments are deducted from  equity and the associated shares are cancelled. No gain or loss is recognised in profit or loss and the consideration paid including any  directly attributable incremental costs (net of income taxes) is recognised directly in equity.  59                 Hills Limited   Notes to the consolidated financial statements  For the year ended 30 June 2019  (continued)  15  Reserves  Hedging reserve ‐ cash flow hedges  Equity compensation reserve  Foreign currency translation reserve  Profits reserve   (a)  Movements in reserves  Hedging reserve – cash flow hedges  Opening balance 1 July  Revaluation ‐ gross  Deferred tax  Closing balance 30 June  Equity compensation reserve  Opening balance 1 July  Employee share plan expense / (credit)  Closing balance 30 June  Foreign currency translation reserve  Opening balance 1 July  Currency translation differences arising during the year  Closing balance 30 June  Profits reserve  Opening balance 1 July  Closing balance 30 June  (b)  Nature and purpose of reserves   2019  $'000  (133)  751  377  10,133  2018  $'000  65  738  117  10,133  11,128  11,053  65  (198)  ‐  (133)  738  13  751  117                  260  377  (158)  318  (95)  65  706  32  738  354  (237)  117  10,133  10,133  10,133  10,133  Hedging reserve – cash  flow hedges  Equity compensation  reserve  The hedging reserve is used to record changes in the fair value of derivative financial instruments  designated in a cash flow hedge relationship that are recognised in other comprehensive income.  Amounts are reclassified to profit or loss when the associated hedged transaction affects profit or  loss.  The equity compensation reserve represents the value of performance rights held by an equity  compensation plan of the Group. This reserve will be reversed against share capital when the  underlying performance rights are exercised and shares vest in the employee. No gain or loss is  recognised in profit or loss on the purchase, sale, issue or cancellation of the Group's own equity  instruments.  Foreign currency  translation reserve  Profits reserve  Exchange differences arising on translation of the financial statements of a foreign controlled  entity are recognised in other comprehensive income and accumulated in this reserve. The  cumulative amount is reclassified to profit or loss when the net investment is disposed of.  Current period and realised profits are transferred from retained earnings and other reserves to  the profits reserve and dividends are paid out of the profits reserve.  60                           Hills Limited   Notes to the consolidated financial statements  For the year ended 30 June 2019  (continued)  16  Dividends  (a)  Ordinary shares   Year ended 30 June 2018  No dividends were paid during the year and no final dividend has been declared.  Year ended 30 June 2019  No dividends were paid during the year and no final dividend has been declared.   (b)  Franked dividends  2019  $'000  2018  $'000  Franking credits available for subsequent reporting periods based on a tax rate of 30% (2018: 30.0%)  1,787  1,787  The above amounts represent the balance of the franking account as at the end of the reporting period, adjusted for franking credits  that will arise from:      the payment of the amount of the provision for income tax;   the payment of dividends recognised as a liability at the reporting date; and   the receipt of dividends recognised as receivables at the reporting date.   The consolidated amounts include franking credits that would be available to the Company if distributable profits of subsidiaries were paid  as dividends.   Recognition and measurement  Dividends   Provision is made for the amount of any dividend declared, being appropriately authorised and no longer at the discretion of the entity, on  or before the end of the reporting period but not distributed at the end of the reporting period.  61           Hills Limited   Notes to the consolidated financial statements  For the year ended 30 June 2019  (continued)  17  Borrowings  Loans  Transaction costs  Total borrowings  2019  Current  $’000  Non‐current  $’000  15,927 ‐ 15,927 24,245 (914) 23,331 Total  $’000  40,172  (914)  39,258  2018  Current  $’000  Non‐current  $’000  6,357  ‐  6,357  27,743  (1,404)  26,339  Total  $’000  34,100  (1,404)  32,696  Non‐current borrowings include transactions costs directly attributable to the issue of the borrowings. At 30 June 2019, unamortised  borrowing costs totalled $0.914 million (2018: $1.404 million).   Current borrowings include an estimate of the expected to be repaid for the Loans outlined below based on expected cashflows over  the next 12 months.   Under the terms of the Receivables Purchase Facility, as noted below amounts repaid can be drawn down again depending on the level  of the Accounts Receivables balance and amount already drawn down under the facility up to the facility limit.  (a)  Loans   The Group has its financing facilities with Commonwealth Bank of Australia (CBA) through a Bilateral Facility and Recfin Nominees Pty Ltd  through a Receivables Purchase Facility.  Bilateral Facility  The CBA facility was amended in May 2019 and now comprises a facility for contingent liabilities  (bank guarantees / letter of credit), with the following limits (denominated in AUD):   Contingent liabilities: $2.600 million.   Interest is charged at prevailing market rates plus a fixed margin.   Receivables Purchase  Facility  The Recfin Nominees Pty Ltd facility totals $36 million (denominated in AUD), with funding  provided based upon the Group’s accounts receivable book. The facility expires on 13 May 2021.  DLL Financing  The facility is secured on the Group’s Accounts Receivable book, with a second mortgage over the  other assets of the Group.  Interest is charged at prevailing market rates plus a fixed margin.  In December 2017, the Group entered into a Progressive Payment Agreement (PPA) with DLL for  the provision of finance for equipment purchases in the Hills Health Solutions business. At 30 June  2019, the Group had drawn down $3.374 million (2018: $1.95m).   The PPA is an unsecured, interest only facility, which will be replaced by a set term Chattel  Mortgage once the equipment is installed.  62               Hills Limited   Notes to the consolidated financial statements  For the year ended 30 June 2019  (continued)  17  Borrowings (continued)  (b)  Reconciliation of movements of liabilities to cashflows arising from financing activities  Balance at 30 June 2017  Changes from financing cash flows  Proceeds from loans and borrowings  Repayment of borrowings  Total changes from financing cash flows  Other changes  Amortisation of capitalised borrowing costs  New finance leases  Total other changes  Balance at 30 June 2018  Balance at 30 June 2018  Changes from financing cash flows  Proceeds from loans and borrowings  Repayment of borrowings  Total changes from financing cash flows  Other changes  Amortisation of capitalised borrowing costs  New finance leases  Total other changes  Balance at 30 June 2019  Total $'000 28,690  3,461  (1,961)  1,500  554  1,952  2,506  32,696  32,696  7,650  (3,000)  4,650  489  1,423  1,912  39,258  The Company and its wholly owned subsidiaries have provided an interlocking guarantee and indemnity to its financiers for these  facilities. An assessment of the contractual maturities of financial liabilities is provided in note 19, together with details of undrawn  borrowing facilities at the period end.   Recognition and measurement  Borrowings  Borrowings are initially recognised at fair value, net of transaction costs incurred. Borrowings are subsequently measured at amortised  cost. Any difference between the proceeds (net of transaction costs) and the redemption amount is recognised in profit or loss over the  period of the borrowings using the effective interest method. Fair value, which is determined for disclosure purposes, is calculated based  on the present value of future principal and interest cash flows, discounted at the market rate of interest at the reporting date. Fees paid  on the establishment of loan facilities are capitalised as a prepayment and amortised over the period of the facility to which it relates.  Borrowings are classified as current liabilities unless the Group has an unconditional right to defer settlement of the liability for at least 12  months after the reporting date.  Borrowing costs   Borrowing costs incurred for the construction of any qualifying asset are capitalised during the period of time that is required to complete  and prepare the asset for its intended use or sale. Other borrowing costs are expensed.  63                     Hills Limited   Notes to the consolidated financial statements  For the year ended 30 June 2019  (continued)  18  Derivative financial instruments  The Group is party to derivative financial instruments in the normal course of business in order to hedge exposure to fluctuations in  interest and foreign exchange rates in accordance with the Group’s financial risk management policies (refer to note 19).  Current assets   Forward foreign exchange contracts ‐ cash flow hedges  Total current derivative financial instrument assets  Current liabilities  Forward foreign exchange contracts ‐ cash flow hedges  Total current derivative financial instrument liabilities  Net derivative financial instrument assets / (liabilities)  (a)  Instruments used by the Group   2019  $'000  2018  $'000  ‐  ‐  (106)  (106)  (106)  93  93  ‐  ‐  93  Forward exchange  contracts: cash flow  hedges  The Group purchases goods and materials from overseas, principally in US dollars. In order to  protect against exchange rate movements, the Group has entered into forward exchange  contracts to purchase US dollars. These contracts are hedging highly probable forecasted  purchases for approximately the following two to three months.   The portion of the gain or loss on the hedging instrument that is determined to be an effective  hedge is recognised in other comprehensive income. When the cash flows occur, the Group  adjusts the initial measurement of the component recognised in the consolidated statement of  financial position by removing the related amount from other comprehensive income.   During the year ended 30 June 2019, no gain or loss was recognised in profit or loss for the  ineffective portion of these hedging contracts (2018: nil).   Forward exchange  contracts: held‐for‐ trading  Group Entities have entered into forward foreign exchange contracts that are economic hedges  but do not satisfy the requirements for hedge accounting. These contracts are subject to the  same risk management policies as all other derivative contracts, see note 19 for details. However,  they are accounted for as held for trading.   Recognition and measurement  Derivatives and hedging activities  Derivatives are initially recognised at fair value on the date a derivative contract is entered into and are subsequently remeasured to their  fair value at the end of each reporting period. The accounting for subsequent changes in fair value depends on whether the derivative is  designated as a hedging instrument, and if so, the nature of the item being hedged. The Group designates certain derivatives as hedges of  a particular risk associated with the cash flows of recognised assets and liabilities and highly probable forecast transactions (cash flow  hedges).   The Group documents at the inception of the hedging transaction the relationship between hedging instruments and hedged items, as well  as its risk management objective and strategy for undertaking various hedge transactions.   The Group also documents its assessment, both at hedge inception and on an ongoing basis, of whether the derivatives that are used in  hedging transactions have been and will continue to be highly effective in offsetting changes in fair values or cash flows of hedged items.   The full fair value of a hedging derivative is classified as a non‐current asset or liability when the remaining maturity of the hedged item is  more than 12 months; it is classified as a current asset or liability when the remaining maturity of the hedged item is less than 12 months.  Trading derivatives are classified as a current asset or liability.   The fair value of forward exchange contracts is based on their listed market price, if available. If a listed market price is not available, then   64                   Hills Limited   Notes to the consolidated financial statements  For the year ended 30 June 2019  (continued)  18  Derivative financial instruments (continued)   (a)  Instruments used by the Group (continued)  fair value is estimated by discounting the difference between the contractual forward price and the current forward price for the residual  maturity of the contract using a risk‐free interest rate (based on government bonds). The fair value of interest rate swaps is determined by  discounting estimated future cash flows based on the terms and maturity of each contract and using market rates at the measurement  date.   Cash flow hedge   The effective portion of changes in the fair value of derivatives that are designated and qualify as cash flow hedges is recognised in other  comprehensive income and within the hedging reserve in equity. The gain or loss relating to the ineffective portion is recognised  immediately in profit or loss.  Amounts accumulated in equity are reclassified to profit or loss in the periods when the hedged item affects profit or loss. The gain or loss  relating to the effective portion of interest rate swaps hedging variable rate borrowings is recognised in profit or loss within ‘finance  income' or 'finance costs'. The gain or loss relating to the effective portion of forward foreign exchange contracts hedging export sales is  recognised in profit or loss within ‘sales'. However, when the forecast transaction that is hedged results in the recognition of a non‐ financial asset (for example, inventory or plant and equipment) the gains and losses previously deferred in equity are reclassified from  equity and included in the initial measurement of the cost of the asset. The deferred amounts are ultimately recognised in profit or loss as  cost of goods sold in the case of inventory, or as depreciation or impairment in the case of plant and equipment.   When a hedging instrument expires or is sold or terminated, or when a hedge no longer meets the criteria for hedge accounting, any  cumulative gain or loss existing in equity at that time remains in equity and is recognised when the forecast transaction is ultimately  recognised in profit or loss. When a forecast transaction is no longer expected to occur, the cumulative gain or loss that was reported in  equity is immediately reclassified to profit or loss.   Derivatives that do not qualify for hedge accounting   Certain derivative instruments do not qualify for hedge accounting. Changes in the fair value of any derivative instrument that does not  qualify for hedge accounting are recognised immediately in profit or loss.  65         Hills Limited   Notes to the consolidated financial statements  For the year ended 30 June 2019  (continued)  19  Capital and financial risk management  (a)  Capital risk management   The Group's objective when managing capital is to safeguard its ability to continue as a going concern to provide returns for  shareholders and benefits for other stakeholders and to maintain an optimal capital structure to reduce the cost of capital.   To maintain or adjust the capital structure, the Group may vary the amount of dividends paid to shareholders, return capital to  shareholders, issue new shares or sell assets to reduce debt.   The Group monitors capital by assessing its gearing ratio. The gearing ratio is calculated as:  net debt net debt + total equity Net debt  Total borrowings as shown in the consolidated statement of financial  position less cash and cash equivalents  Total equity  Equity as shown in the consolidated statement of financial position  (including non‐controlling interests)  The Group continues to maintain a strategy of a target gearing ratio (calculated as net debt divided by net debt plus equity) of less than  40%. The gearing ratios at 30 June 2019 and 30 June 2018 were as follows:   Total borrowings  Less: cash and cash equivalents  Net debt  Total equity  Gearing ratio  (b) Financial risk management  Notes  17  7  2019  $'000  39,258 (10,867) 28,391 52,357 2018  $'000  32,696  (15,783)  16,913  61,308      35.2% 21.6%  Management manages the Group’s exposure to financial risks under policies approved by the Board. Management identifies, evaluates  and manages financial risks in close cooperation with the Group's business units. The Board provides written principles for overall risk  management, as well as policies covering specific areas, such as foreign exchange risk, interest rate risk, credit risk, use of financial  instruments and investment of excess liquidity.  The risk management approach focuses on the unpredictability of financial markets and seeks to minimise potential adverse effects on  the financial performance of the Group.   The Group uses derivative financial instruments such as foreign exchange contracts exclusively for risk mitigation and not as trading or  other speculative instruments.   66                                 Hills Limited   Notes to the consolidated financial statements  For the year ended 30 June 2019  (continued)  19  Capital and financial risk management (continued)  (b) Financial risk management (continued)  The Group holds the following financial instruments:   Financial assets  Cash and cash equivalents  Trade and other receivables  Derivative financial instruments  Investments  Financial liabilities  Trade and other payables  Borrowings  Derivative financial instruments  2019  $'000  10,867  59,194  ‐  2  2018  $'000  15,783  59,651  93  ‐  70,063  75,527  40,646  39,258  106  47,731  32,696  ‐  80,010  80,427  The Group uses different methods to measure different types of risk, including sensitivity analysis (for interest rate, foreign exchange  and other price risks) and aging analysis (for credit risk).  (i)  Market risk   Price risk  The Group has no material financial exposure to other market price risk as it is not exposed to  equity securities price risk. The Group does not enter into commodity contracts other than to  meet the Group's expected usage requirements.  Foreign exchange risk  Foreign exchange risk arises when future commercial transactions and recognised financial assets  and financial liabilities are denominated in currencies other than the Group's functional currency.  The risk is measured using sensitivity analysis and cash flow forecasting.  The Group’s main foreign exchange risk exposure is to US dollars.  Group Entities and business units are required to hedge their foreign exchange risk exposure  using forward exchange contracts.   The Group’s policy is to hedge approximately three months of anticipated cash flows (mainly  purchases of inventories) in US dollars.   Cash flow and fair value  interest rate risk  Borrowings issued at variable rates expose the Group to cash flow interest rate risk. See details  of the Group’s borrowings in note 17.  67                                 Hills Limited   Notes to the consolidated financial statements  For the year ended 30 June 2019  (continued)  19  Capital and financial risk management (continued)  (b) Financial risk management (continued)  (i)  Market risk (continued)  Foreign exchange risk  The Group's exposure to foreign exchange risk at the reporting date, expressed in Australian dollars at the closing exchange rates, was:  30 June 2018  Cash at bank  Trade receivables  Trade payables  Forward exchange contracts    buy foreign currency (cash flow hedges)  buy foreign currency (FVTPL1)  30 June 2019  Cash at bank  Trade receivables  Trade payables  Forward exchange contracts:  USD  $'000  EUR  $'000  GBP  $'000  ‐  413  ‐  ‐  ‐  ‐  Total  $'000  ‐  413  (10,028)  (280)  (12)  (10,320)  6,366  543  33  663  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  6,366  543  33  663  (11,424)  (314)  (36)  (11,774)   buy foreign currency (cash flow hedges)  9,421  ‐  ‐  9,421  Cash flow interest rate risk   The Group’s financing arrangement is principally a Receivables Purchase Facility, where the balance outstanding changes daily.  Accordingly, the Group does not use interest rate swaps to hedge cash flow interest rate risk.  During 2019 and 2018, the Group's cash and borrowings at variable rate were denominated in Australian Dollars and NZ Dollars.   As at the end of the reporting period, the Group had the following variable rate cash and borrowings outstanding:  2019  Weighted average  interest rate  %  5.82% 1.32% 3.06% 2018  Weighted average  interest rate  %  5.86% 1.43% 4.91% Balance  $’000  (38,446) 10,867 (812) Bank overdrafts and loans  Cash and cash equivalents  Other loans  1  Fair Value Through Profit and Loss.  Balance  $’000  (31,639)  15,783  (1,057)  68                                                               Hills Limited   Notes to the consolidated financial statements  For the year ended 30 June 2019  (continued)  19  Capital and financial risk management (continued)   (b) Financial risk management (continued)  (i)  Market risk (continued)  An analysis by maturities is provided in section (iii) below.  Sensitivity analysis   Foreign exchange rates  Interest rates  The sensitivity of profit or loss to changes in exchange rates arises mainly from US dollar  denominated financial instruments and the impact on other components of equity arises from  forward exchange contracts designated as cash flow hedges.  Profit or loss is sensitive to higher / lower interest income and interest expense from cash and  cash equivalents and borrowings respectively, as a result of changes in interest rates. Other  components of equity change as a result of an increase / decrease in the fair value of the cash  flow hedges of borrowings.  The following table summarises the sensitivity of the Group's financial assets and financial liabilities to interest rate risk and foreign  exchange risk.   Interest rate risk  Foreign exchange risk  ‐100 bps  +100 bps  ‐10%  +10%  Carrying  amount  $'000  Profit  $'000  Other  equity  $'000  Profit  $'000  Other  equity  $'000  Profit  $'000  Other  equity  $'000  Profit  $'000  Other  equity  $'000  30 June 2018  Financial assets  Cash and cash equivalents  Trade and other receivables  Derivatives ‐ cash flow hedges  Total increase / (decrease) in  financial assets  Financial liabilities  Trade & other payables   Borrowings  Derivatives ‐ cash flow hedges  Total increase / (decrease) in  financial liabilities  Total increase / (decrease)  15,783 59,651 272 (47,731) (32,696) (179) (162) ‐  ‐  (162) ‐  341  ‐  341  179  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  225  ‐  ‐  225  ‐  (341)  ‐  (341)  (116)  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  46  45  91  (1,169)  ‐  ‐  (1,169)  (1,078)  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  849  849  849  ‐  (38)  (62)  (100)  956  ‐  ‐  956  856  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  (463)  (463)  (463)  69                                                                                                       Hills Limited   Notes to the consolidated financial statements  For the year ended 30 June 2019  (continued)  19  Capital and financial risk management (continued)  (b) Financial risk management (continued)  Interest rate risk  Foreign exchange risk  ‐100 bps  +100 bps  ‐10%  +10%  Profit $'000 Other  equity  $'000  Profit $'000 Other  equity $'000 Profit $'000 Other equity $'000 Profit  $'000  Other  equity  $'000  Carrying  amount  $'000  30 June 2019  Financial assets  Cash and cash equivalents  Trade and other receivables  Total increase / (decrease) in  financial assets  10,867 59,194  (103) ‐   (103) Financial liabilities  Trade & other payables  Borrowings  Derivatives ‐ cash flow hedges  Total increase / (decrease) in  financial liabilities  Total increase / (decrease)  (40,646) (39,258) (106) ‐ 275 ‐ 275 172 ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  148 ‐ 148 ‐ (275) ‐ (275) (127) ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 4 74 78 (3)  (60)  (63)  ‐ ‐ ‐  ‐  ‐  (1,317) ‐ ‐ ‐ ‐ 1,135 1,078  ‐  ‐  ‐  ‐  (784)  (1,317) 1,135 1,015  (784)  (1,239) 1,135 1,015  (784)  (ii)  Credit risk   Nature of the risk  Credit risk is the risk of financial loss to the Group if a customer or counterparty to a financial  instrument fails to meet its contractual obligations and arises principally from the Group’s  customers.  Risk management  Credit risk is managed at a Group level through a credit policy and trade credit insurance, which is  carried for the majority of Group debtors.  Each new customer is assessed for creditworthiness including external credit risk ratings before the  Group’s standard terms and conditions are offered.   Purchase limits are established for each customer, which represent the maximum open amount  without requiring further approval. These limits are reviewed periodically, and credit worthiness is  continually monitored. Limits in excess of $150,000 must be endorsed by the trade credit insurer.  Customers that fail to comply with the terms of the Trade Credit Insurance Policy or the Group’s  benchmark creditworthiness may only transact with the Group on a prepayment basis.  In most cases, goods are sold subject to retention of title clauses and this security is registered on the  Personal Property Securities Register, so that in the event of non‐payment the Group may have a  priority claim. Depending upon the Group’s assessment of industry or company risk, the Group may  require personal guarantees from customer company directors and charging clauses over real  property.   70                                                       Hills Limited   Notes to the consolidated financial statements  For the year ended 30 June 2019  (continued)  19  Capital and financial risk management (continued)  (b) Financial risk management (continued)  The ageing of the Group’s trade receivables is analysed in note 8.   (iii)  Liquidity risk   Nature of the risk  Liquidity risk is the risk that the Group will not be able to meet its financial obligations as they fall  due. The Group’s approach to managing liquidity is to ensure, as far as possible, that it will always  have sufficient liquidity to meet its liabilities when due, under both normal and stressed conditions,  without incurring unacceptable losses or risking damage to the Group’s reputation.  Risk management  The Group manages liquidity risk by continuously monitoring forecast and actual cash flows and  matching the maturity profiles of financial assets and liabilities. Surplus funds are generally only  invested in instruments that are tradeable in highly liquid markets.  Financing arrangements   Details of the Group’s borrowings are discussed in note 17. The Group had access to the following undrawn borrowing facilities from its  bankers at the end of the reporting period:   Floating rate  ‐ Expiring within one year (bank overdraft)  ‐ Expiring beyond one year (loans)  Maturities of financial liabilities  2019  $’000  ‐  3,697  3,697  2018  $’000  ‐  3,925  3,925  The tables below analyse the Group’s financial liabilities, including derivative financial instruments, into relevant maturity groupings  based on the remaining period at the reporting date to the contractual maturity date. The amounts disclosed in the table are the  contractual undiscounted cash flows.  At 30 June 2018  Trade and other payables  Borrowings  Derivative financial instruments  Total  At 30 June 2019  Trade and other payables  Borrowings  Derivative financial instruments  Total  Less than 6 months 6 – 12  months Between 1  and 2 years  Between 2  and 5 years  Total  contractual  cash flows  Carrying  amount  liabilities  $’000 $’000 $’000  $’000  $’000  $’000  47,731 2,221 (113) 49,839 40,646 1,768 79 ‐ 6,117 ‐ 6,117 ‐  2,234  ‐  2,234  ‐  29,035  ‐  47,731  39,607  (113)  47,731  32,696  (93)  29,035  87,225  80,334  ‐ ‐  ‐  5,931 1,686  21,189  ‐ ‐  ‐  40,646  30,574  79  40,646  39,258  106  42,493 5,931 1,686  21,189  71,299  80,010  71                                         Hills Limited   Notes to the consolidated financial statements  For the year ended 30 June 2019  (continued)  20  Fair value measurements  (a)  Fair value measurements for financial assets and liabilities  The fair values of cash and cash equivalents, trade receivables, trade payables and borrowings approximate their carrying amounts due  to their short‐term nature and the impact of discounting not being significant.  The Group measures and recognises derivative financial assets at fair value on a recurring basis.  AASB 13 requires disclosure of fair value measurements by reference to the following fair value measurement hierarchy:  Level 1  Quoted prices (unadjusted) in active markets for identical assets or liabilities.  Level 2  Inputs other than quoted prices included within level 1 that are observable for the asset or liability, either  directly (as prices) or indirectly (derived from prices).  Level 3  Inputs for the asset or liability that are not based on observable market data (unobservable inputs).  The Group's financial assets and financial liabilities at fair value are as follows:   30 June 2018  Assets  Derivatives financial instruments  Total Assets   30 June 2019  Liabilities  Derivatives financial instruments  Total Liabilities   Level 1  $’000 Level 2  $’000 Level 3  $’000 Total  $’000 ‐ ‐ ‐ ‐ 93 93 (106) (106) ‐ ‐ ‐ ‐ 93 93 (106) (106) The Group recognises transfers between levels of the fair value hierarchy as of the end of the reporting period during which the  transfer has occurred. There were no transfers between levels 1, 2 and 3 for recurring fair value measurements during the year.  The fair value of financial instruments that are not traded in an active market (for example, derivatives used for hedging) is determined  using valuation techniques. These valuation techniques maximise the use of observable market data where it is available and rely as little  as possible on entity specific estimates. All significant inputs required to fair value derivatives used for hedging are observable, and hence  the instruments are included in level 2. There have been no movements between levels during the year ended 30 June 2019.   72                         Hills Limited   Notes to the consolidated financial statements  For the year ended 30 June 2019  (continued)  Section E: Group structure  This section provides information on the Hills Limited Group structure, including business acquisitions and disposals, controlled entities and  related parties:  Interests in other entities  Related party transactions  Parent entity financial information  21  22  23  24   Deed of cross guarantee  21  Interests in other entities  (a)  Investments in subsidiaries  The controlled entities of the Group listed below were wholly owned during the current and prior year, unless otherwise stated.   New Zealand  Hills NZ Limited  Australia  Hills Finance Pty Ltd   Hills Group Operations Pty Ltd   Hills Integrated Solutions Pty Ltd   Audio Products Group Pty Ltd   EMG Finance Pty Ltd  Pacific Communications (PACOM) Pty Ltd  Pacom Security Pty Ltd   Hills Health Solutions Pty Ltd   New‐Tone (Aust) Pty Ltd   T.V. Rentals Pty Ltd   Hospital Telecommunications Pty Ltd   Hills Polymers Pty Ltd   Hills Hoists Pty Ltd   Hills Share Plans Pty Ltd   Step Electronics 2005 Pty Ltd   Lan 1 Pty Ltd   Woodroffe Industries Pty Ltd   ACN 091 954 442 Pty Ltd   ACN 099 403 139 Pty Ltd   Zen 99 Pty Ltd   ACN 010 853 817 Pty Ltd   ACN 094 103 090 Pty Ltd   ACN 093 760 895 Pty Ltd  Access Television Services Pty Ltd   ACN 614 478 090 Pty Ltd   These entities are party to a Deed of Cross Guarantee – see note 24.   50% ownership interest. Step Electronics 2005 Pty Ltd is controlled by virtue of the Company's control of this entity’s Board through the Chairman’s casting vote, effective  management of the entity and exposure to the risks and benefits of ownership, or control of voting rights through the dilution of the minority shareholders. This is a  dormant entity.   (b)  Non‐controlling interests (NCI)  There is no individual subsidiary that has non‐controlling interests that are material to the Group in either the current or the prior  reporting period.   73                                                                                                                  Hills Limited   Notes to the consolidated financial statements  For the year ended 30 June 2019  (continued)  22  Related party transactions  (a)  Parent entities  The parent entity within the Group and the ultimate parent entity is Hills Limited.   (b)  Subsidiaries   Interests in subsidiaries are set out in note 21.   (c)  Key management personnel   Short‐term employee benefits (fixed and variable incentive remuneration)  Post‐employment benefits (superannuation)  Long term benefits (cash variable component under the Incentive Share Plan and accrued long service  leave)  Share‐based payments (performance rights variable component under the Incentive Share Plan and  employee share bonus plan expense)  2019  $  2018  $  2,042,928  151,886  1,585,791  127,521  34,133  26,065  13,378  32,075  2,242,325  1,771,452  Detailed remuneration disclosures are provided in the Remuneration Report.   (d)  Loans to / from related parties  Subsidiaries   Group entity trading transactions and borrowings result in balances arising in respect of current and non‐current assets and liabilities.   (e)  Transactions with other related parties   The following transactions occurred with related parties:   Transactions with Director related entities   During the year no related party transactions with director related entities took place.  Amounts for any related party transactions are billed and payable under normal commercial terms and conditions as a supplier and as a  customer.   There were no other transactions during the reporting period with KMP and their related parties. From time to time, KMP of the Company  or its controlled entities, or their related entities, may purchase goods or services from Hills or make sales of goods or services to Hills. These  purchases or sales are on the same terms and conditions as those entered into by Hills employees, customers or suppliers and are trivial or  domestic in nature.  Subsidiaries   All transactions with partly owned controlled entities are on normal commercial terms and conditions. Transactions with controlled  entities are determined on a cost basis.   Sales of goods and  services  Sales of goods and services within the Group, that eliminated with cost of goods sold and services  provided amounted to $4.256 million (2018: $2.977 million).  Loans and borrowings  Loans and borrowings with Australian wholly owned controlled entities are interest free and payable  on demand while loans to or from non‐wholly owned subsidiaries and overseas wholly controlled  entities are charged interest at rates no more favourable than current market rates. Intragroup interest  paid and received during the year was nil (2018: $nil).  Dividends  There were no intragroup dividends paid and received during the year (2018: $nil).   74                 Hills Limited   Notes to the consolidated financial statements  For the year ended 30 June 2019  (continued)  23  (a)  Parent entity financial information  Summary financial information  The individual financial statements for the parent entity show the following aggregate amounts:  Balance sheet  Current assets  Non‐current assets  Total assets  Current liabilities  Non‐current liabilities  Total liabilities  Net assets  Shareholders' equity  Contributed equity  Reserves  Hedging reserve ‐ cash flow hedges  Equity compensation reserve  Profits reserve  Retained earnings  Loss for the year  Total comprehensive income  2019  $'000  97,660  42,924  140,584  81,665  39,549  121,214  19,370  2018  $'000  96,204  42,562  138,766  76,743  27,022  103,765  35,001  278,439  278,439  (134)  751  32,859  65  738  32,859  (292,545)  (277,100)  19,370  (15,447)  (15,245)  35,001  (4,963)  (4,740)   (b)  Guarantees, contingent liabilities and commitments of the parent entity  Guarantees  Bank guarantees given by the Company in favour of customers and suppliers amounted to $2.466 million  (2018: $2.778 million).   Cross guarantees are given by the Company and its wholly owned subsidiaries as described in note 24. Under  the terms of the Deed of Cross Guarantee the Company and its wholly owned subsidiaries have guaranteed the  debt in each other's companies.  Contingent  liabilities  The parent entity had a contingent liability in respect of claims, as disclosed in note 25. For information about  guarantees given by the parent entity, please see above.  Contractual  commitments  As at 30 June 2019, the Company had $2.061 million contractual commitments for the acquisition of plant,  equipment or intangible assets (2018: $2.9 million). These commitments are not recognised as liabilities as the  relevant assets have not yet been received.  Recognition and measurement  Parent entity financial information  The financial information for the parent entity has been prepared on the same basis as the consolidated financial statements.   75                               Hills Limited   Notes to the consolidated financial statements  For the year ended 30 June 2019  (continued)  24  Deed of cross guarantee   The wholly owned subsidiaries identified with a ‘’ in note 21 are relieved from the Corporations Act 2001 requirements for  preparation, audit and lodgement of financial reports and Directors’ reports, under ASIC Corporations (Wholly‐owned Companies)  Instrument 2016/785.   The Company and each of these subsidiaries have entered into a Deed of Cross Guarantee (the “Deed”), under which each company  guarantees the debt of the others. No entities have become a party to the Deed during the reporting period.  Hills Limited is the Holding company and Pacom Security Pty Ltd is the Trustee under the Deed.   The entities identified with a ‘’ in note 21 represent a ‘closed group' for the purposes of the ASIC Instrument, and as there are no  other parties to the Deed that are controlled by Hills Limited, they also represent the ‘extended closed group'.   Set out below is a consolidated income statement, a consolidated statement of comprehensive income, a summary of movements in  consolidated retained earnings for the year ended 30 June 2019 and a consolidated statement of financial position as at 30 June 2019  of the Company and controlled entities that are a party to the Deed, after eliminating all transactions between parties.   (a)  Consolidated statement of profit or loss and other comprehensive income and summary of movements in consolidated  retained earnings  Consolidated statement of profit or loss and other comprehensive income  Revenue from continuing operations  Other income  Finance costs  Other expenses  Loss before income tax  Income tax expense  Profit/ (Loss) for the year  Other comprehensive income  Items that may be reclassified to profit or loss:  Changes in the fair value of cash flow hedges  Income tax relating to these items  Other comprehensive profit / (loss) for the period, net of tax  Total comprehensive profit / (loss) for the year  Summary of movements in consolidated retained earnings  Accumulated losses at the beginning of the reporting period  Adjustment on initial application of AASB 9  Profit / (Loss) for the year  Accumulated losses at the end of the reporting period  2019  $'000  2018  $'000  251,566  533  (3,273)  (262,472)  (13,646)  5,603  (8,043)  255,360  787  (3,189)  (253,299)  (341)  478  137  (198)  ‐  (198)  (8,241)  318  (95)  223  360  (232,786)  (232,923)  (200)  (8,043)  ‐  137  (241,029)  (232,786)  76                             Hills Limited   Notes to the consolidated financial statements  For the year ended 30 June 2019  (continued)  24  Deed of cross guarantee (continued)  (b)  Consolidated statement of financial position  Current assets  Cash and cash equivalents  Trade and other receivables  Inventories  Derivative financial instruments  Total current assets  Non‐current assets  Investments  Property, plant and equipment  Intangible assets  Deferred tax assets  Total non‐current assets  Total assets  Current liabilities  Trade and other payables  Borrowings  Provisions  Derivative financial instruments  Total current liabilities  Non‐current liabilities  Borrowings  Provisions  Total non‐current liabilities  Total liabilities  Net assets  Equity  Contributed equity  Reserves  Accumulated losses  Total equity  2019  $'000  2018  $'000  9,935  56,693  37,879  ‐  13,195  55,211  40,903  93  104,507  109,402  814  14,969  2,069  16,295  814  14,433  6,267  10,693  34,147  32,207  138,654  141,609  41,407  15,299  8,522  106  45,877  6,357  5,985  ‐  65,334  58,219  22,555  4,478  27,033  92,367  46,287  24,935  3,739  28,674  86,893  54,716  278,439  8,877  (241,029)  278,439  9,063  (232,786)  46,287  54,716  77                                 Hills Limited   Notes to the consolidated financial statements  For the year ended 30 June 2019  (continued)  Section F: Unrecognised items  This section contains information about items that are not recognised in the financial statements but may have a significant impact on the  Group’s financial position or performance.   25  26  27  Contingencies  Commitments   Events after the reporting period  25  Contingencies   (a)  Contingent liabilities  The Group had contingent liabilities at 30 June 2019 in respect of:   Claims  In consultation with the Environmental Protection Authority, ground water contamination potentially originating  from two of the Company’s former Adelaide sites continues to be monitored by the Company. It is anticipated that  ongoing monitoring will be required to be undertaken by Hills. The Company has provided for the anticipated costs  of ongoing assessments.    The Group has various commercial legal claims common to businesses of its type that constitute contingent  liabilities, none of which are deemed material to the Group's financial position.   The Directors are of the opinion that provisions are not required in respect of these matters, as it is not probable  that a future outflow of economic benefits will be required.  Guarantees  Bank guarantees in favour of customers and suppliers totalling $2.466 million (2018: $2.778 million).  26  Commitments   (a)  Capital commitments   Capital expenditure contracted for at the reporting date but not recognised as liabilities is as follows:   Plant, equipment and intangible assets  (b)  Lease commitments: Group as lessee  Non‐cancellable operating leases   2019  $'000  2018  $'000  58  2,931  The Group leases a number of offices, warehouse and factory facilities under operating leases.   The leases run for a period from 1 to 6 years with the majority running for a period of 2 to 5 years, with options to renew the lease  after that date. Lease payments are increased each renewal period to reflect market rentals. Some leases provide for additional rent  payments that are based on changes in the consumer price index, local capital city consumer price indices or a fixed percentage.   The Group also leases motor vehicles and materials handling equipment under operating leases.   78               Hills Limited   Notes to the consolidated financial statements  For the year ended 30 June 2019  (continued)  26  Commitments (continued)  (b)  Lease commitments: Group as lessee (continued)  Commitments for minimum lease payments in relation to non‐cancellable operating leases are  payable as follows:  Within one year  Later than one year but not later than five years  Later than five years   (c)  Lease commitments: where a Group company is the lessor  The future minimum lease payments receivable under non‐cancellable operating leases are as follows:  Within one year  Later than one year but not later than five years  Recognition and measurement  Leases  2019  $'000  2018  $'000  5,938  13,939  978  20,855  6,579  11,526  2,159  20,264  2019  $'000  368  185  553  2018  $'000  150  ‐  150  Leases in which a significant portion of the risks and rewards of ownership are not transferred to the Group as lessee are classified as  operating leases. Payments made under operating leases (net of any incentives received from the lessor) are charged to profit or loss on a  straight‐line basis over the period of the lease.  27  Events after the reporting period  There have been no events subsequent to balance date that would have a material effect on the Group’s financial statements at 30  June 2019.  79                                 Hills Limited   Notes to the consolidated financial statements  For the year ended 30 June 2019  (continued)  Section G: Other  This section contains disclosures required for the Group to comply with the accounting standards and other pronouncements, the  Corporations Act 2001 or the Corporations Regulations but are not considered to be significant in understanding the financial position or  performance of the Group:  28  Share‐based payments  Remuneration of auditors  29  30  Other accounting policies  28  Share‐based payments   (a)  Executive share options   All executive share options were forfeited or cancelled during the previous reporting period.  (b)  Employee performance rights   In 2010, the Group established the Incentive Share Plan. The Incentive Share Plan was designed to provide long term incentives to  eligible senior employees of the Group and entitled them to acquire shares in the Company, subject to the successful achievement of  performance hurdles related to earnings per share (EPS) and total shareholder returns (TSR). Details of performance rights under the  Incentive Share Plan are as follows:   Balance at start  of the year  Granted  during  the year  Exercised  /vested during  the year  Forfeited  /  cancelled  during the  year  Balance at the  end of the year  Vested &  exercisabl e at the  end of the  year  Number  Number  Number  Number  Number  Number  100,000 100,000 ‐ ‐ (100,000) ‐ ‐ 159,152 (31,830) 200,000 159,152 (131,830) 100,000 127,322 ‐ ‐ ‐ 198,646 (100,000) (87,475) ‐ 227,322 198,646 (187,475) ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐  100,000  127,322  227,322  ‐  39,847  198,646  238,493  Grant   date  Expiry   date  Exercise  price  2018  Performance rights  1 Sep 2016  1 Sep 2017  1 Sep 2016  1 Sep 2018  31 Jul 2017  30 Jun 2020  Total  2019  Performance rights  1 Sep 2016  1 Sep 2018  31 Jul 2017  30 Jun 2020  27 Aug 2018  30 Jun 2021  Total  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  Fair value of performance rights granted  The fair value assessed in accordance with AASB 2 Share Based Payments at grant date of performance rights granted on 1 September  2016 was 34.0 cents per performance right, based on the quoted share price at grant date.  The fair value assessed in accordance with AASB 2 Share Based Payments at grant date of performance rights granted on 31 July 2017  was 18.9 cents per performance right, based on the quoted share price at grant date.  The fair value assessed in accordance with AASB 2 Share Based Payments at grant date of performance rights granted on 27 August  2018 was 18.9 cents per performance right, based on the quoted share price at grant date.  ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 80                                       Hills Limited   Notes to the consolidated financial statements  For the year ended 30 June 2019  (continued)  28  Share‐based payments (continued)   (c)  Expenses arising from share‐based payment transactions   Total expense / (credit) arising from share‐based payment transactions recognised during the period as part of employee benefit  expense were as follows:   Performance rights issued under Incentive Share Plan  Recognition and measurement  Share‐based payments   2019  $'000  2018  $'000  13  32  Share based compensation benefits are provided to employees via the Incentive Share Plan – see below:  Incentive Share Plan   The Incentive Share Plan allows Group executives to acquire shares of the Company.   The fair value of performance rights granted under the Incentive Share Plan is recognised as an employee benefits expense with a  corresponding increase in equity. The total amount to be expensed is determined by reference to the fair value of the performance rights  granted, measured at the grant date, which includes any market performance conditions and the impact of any non‐vesting conditions but  includes the probability of meeting any service and non‐market performance vesting conditions.   The valuation method takes into account the exercise price of the performance right, the life of the performance right, the current price of  the underlying shares, the expected volatility of the share price, the dividends expected of the shares and the risk‐free interest rate for the  life of the performance right.   Non‐market vesting conditions are included in assumptions about the number of rights that are expected to vest.   The total expense is recognised over the vesting period, which is the period over which all of the specified vesting   conditions are to be satisfied. At the end of each period, the entity revises its estimates of the number of rights that are expected to vest  based on the non‐market vesting conditions. It recognises the impact of the revision to original estimates, if any, in profit or loss, with a  corresponding adjustment to equity. No change is made for changes in market conditions.  29  Remuneration of auditors  During the year the following fees were paid or payable for services provided by the auditor of the Company, its related practices and  non‐related audit firms:   KPMG audit and non‐audit services  Audit and other assurance services  KPMG Australia – audit and review of the financial statements  331,500  259,000  2019  $  2018  $  Taxation services  KPMG Australia – taxation and other services  Overseas KPMG firms – taxation services  Total remuneration for taxation services  Other services  Other consulting services  Total remuneration for other services  Total remuneration of KPMG  15,425  4,619  20,044  2,285  2,285  16,000  4,390  20,390  7,250  7,250  353,829  286,640  81                               Hills Limited   Notes to the consolidated financial statements  For the year ended 30 June 2019  (continued)  30  Other accounting policies   (a)  New and amended standards adopted by the Group   Effective 1 July 2018, the group adopted AASB 9 Financial Instruments (AASB 9) and AASB 15 Revenue with Contracts with Customers  (AASB 15). The impact of the adoption of these standards is disclosed below.  Title  Effective date  Details  AASB 9   Financial  Instruments  1 January 2018  Hills Group: Applicable for  the year ending 30 June  2019  AASB 15   1 January 2018  Revenue from  Contracts with  Customers  Hills Group: Applicable for  the year ending 30 June  2019  This standard changes the classification and measurement of financial instruments,  introduces new hedge accounting requirements including changes to hedge  effectiveness testing, treatment of hedging costs, risk components that can be  hedged and disclosures, and introduce a new expected‐loss impairment model that  will require more timely recognition of expected credit losses.  The Group has completed a preliminary assessment of the requirements of the  standard and expects that there will not be a significant impact on the financial  statements on transition to AASB 9.   (i) Classification and measurement  At transition the impact on the balance sheet was an increase in expected credit loss  provision of $0.2m. This was put through equity. Financial assets currently held at fair  value will continue to be measured at fair value. Trade and other receivables are held  to collect contractual cash flows and these contractual cash flows are solely payments  of principle and interest. These receivables will be measured at amortised cost.  (ii) Impairment  The revised methodology for calculation of impairment did not have a significant  impact on the financial statements. The Group will use the simplified approach to  determine the expected credit loss provision.  (iii) Hedge accounting  As permitted by AASB 9 the group has chosen to continue to apply the hedge  accounting requirements of AASB 139 Financial Instruments: Recognition and  Measurement.  The standard outlines a single comprehensive model for entities to use in accounting  for revenue arising from contracts with customers. The core principle is that an entity  recognises revenue to depict the transfer of promised goods and services to  customers in an amount that reflects the consideration to which the entity expects to  be entitled to receive.   The Group’s analysis and assessment of the impact of AASB 15 on its financial results  included an analysis of the specific requirements of the standard and the  consideration of material contracts entered into by the Group that give rise to  revenue.   Sale of goods represent around 80% of total revenue. Product sales include a number  of variable considerations such as discounts, rebates and rights of return, which may  change the way that revenue is recognised under AASB 15.   Services revenue represents around 20% of total revenue. Revenue recognition for  contracts within the Hills Health Solutions division had no material impact on revenue  recognition.   The new standard also introduces expanded disclosure requirements and changes in  presentation. These are reflected in Note 2 Revenue.  (b)  Early adoption of standards   The Group has not elected to early adopt any new accounting standards and amendments.  82          Hills Limited   Notes to the consolidated financial statements  For the year ended 30 June 2019  (continued)  30  Other accounting policies (continued)  (c)  New accounting standards and interpretations not yet adopted  Certain new accounting standards and interpretations have been published that are not mandatory for 30 June 2019 reporting periods and  have not been early adopted by the Group. The Group's assessment of the impact of these new standards and interpretations is set out  below.   AASB 16  Leases  1 January 2019  (early adoption permitted)  Hills Group: Applicable for  the year ending 30 June  2020  AASB 16 introduces a comprehensive model for the identification of lease  arrangements and accounting treatments for both lessors and lessees. AASB 16 will  supersede the current lease guidance AASB 117 Leases when it becomes effective on  1 July 2019.  Distinctions of operating leases (off balance sheet) and finance leases (on balance  sheet) are removed and replaced by a model where a right‐of‐use asset (’RoU’) and a  corresponding liability have to be recognised for all leases by the lessee except for  short term leases and leases of low value assets.  The RoU asset is initially measured as equal to the corresponding lease liability, less  any adjustments in respect of lease incentives, initial direct costs and other required  items. It is subsequently measured at cost (subject to certain exceptions) less  accumulated depreciation and impairment losses, adjusted for any remeasurement of  the lease liability. The lease liability is initially measured at the present value of the  future lease payments. Subsequently, the lease liability is adjusted for interest and  lease payments, as well as the impact of lease modifications. Recognition of RoU  asset and respective lease liabilities leads to an increase in depreciation and finance  charges. These charges will replace the operating lease expense that is currently  reported in the Group’s financial report. Furthermore, the classification of cash flows  will also be affected as operating lease payments under AASB 117 are presented as  operating cashflows; whereas under the AASB 16 model, the lease payments will be  split into a principal and an interest portion which will be presented as financing and  operating cashflows respectively.   Furthermore, extensive disclosures are required by AABS 16.   AASB16 wil lbe adopted by the Group on 1 July 2019 applying the modified  retrospective transition approach. AASB16 will a material impact on the Groups  Financial Statements and whilst the amount has not been quantified the Group has  lease commitments of $20.8 million as at 30 June 2019 as disclosed in note 26(b). The  Group is finalising the impact assessment. The key assumptions used to determine  the RoU and corresponding lease liability are: the lease term, options to extend the  original lease terms, discount rate used, and termination options.  83                         Hills Limited   Notes to the consolidated financial statements  For the year ended 30 June 2019  (continued)  30  Other accounting policies (continued)   (d)  Goods and Services Tax (GST)   Revenues, expenses and assets are recognised net of the amount of associated GST, unless the GST incurred is not recoverable from the  taxation authority. In this case it is recognised as part of the cost of acquisition of the asset or as part of the expense.   Receivables and payables are stated inclusive of the amount of GST receivable or payable. The net amount of GST recoverable from, or  payable to, the taxation authority is included with other receivables or payables in the consolidated statement of financial position.   Cash flows are presented on a gross basis. The GST components of cash flows arising from investing or financing activities that are  recoverable from, or payable to the taxation authority, are presented as operating cash flows.   84   Hills Limited   Notes to the consolidated financial statements  For the year ended 30 June 2019  (continued)  Directors' declaration  For the year ended 30 June 2019  In the opinion of the Directors of Hills Limited (the Company):   (a) the consolidated financial statements and notes set out on pages 30 to 84 and the Remuneration Report on pages 14 to 28  are in accordance with the Corporations Act 2001, including:  (i) (ii) complying with Australian Accounting Standards and the Corporations Regulations 2001; and  giving a true and fair view of the Group's financial position as at 30 June 2019 and of its performance for the  financial year ended on that date; and  (b) (c) there are reasonable grounds to believe that the Company will be able to pay its debts as and when they become due and  payable; and  there are reasonable grounds to believe that the Company and the Group Entities identified in note 21 will be able to meet  any obligations or liabilities to which they are, or may become, subject to by virtue of the Deed of Cross Guarantee between  the Company and those Group Entities pursuant to ASIC Corporations (Wholly‐owned Companies) Instrument 2016/785.   Section A of the notes confirms that the consolidated financial statements also comply with International Financial Reporting Standards  as issued by the International Accounting Standards Board.   The Directors have been given the declarations by the Chief Executive Officer & Managing Director, and Chief Financial Officer required  by section 295A of the Corporations Act 2001.   This declaration is made in accordance with a resolution of the Directors.   Jennifer Hill‐Ling   Director     Sydney  30 August 2019  Philip Bullock AO  Director  85                                                 Independent Auditor’s Report To the shareholders of Hills Limited Report on the audit of the Financial Report Opinion We have audited the Financial Report of Hills Limited (the Company). In our opinion, the accompanying Financial Report of the Company is in accordance with the Corporations Act 2001, including: • • giving a true and fair view of the Group's financial position as at 30 its financial June 2019 and of performance for the year ended on that date; and with complying Accounting Standards and Corporations Regulations 2001. Australian the The Financial Report comprises: • Consolidated statement of financial position as at 30 June 2019; • Consolidated statement of profit or loss, Consolidated income, Consolidated in equity, and Consolidated statement of comprehensive statement of changes statement of cash flows for the year then ended; • Notes including a summary of significant accounting policies; and • Directors' Declaration. The Group consists of the Company and the entities it controlled at the year-end or from time to time during the financial year. Basis for opinion We conducted our audit in accordance with Australian Auditing Standards. We believe that the audit evidence we have obtained is sufficient and appropriate to provide a basis for our opinion. Our responsibilities under those standards are further described in the Auditor’s responsibilities for the audit of the Financial Report section of our report. We are independent of the Group in accordance with the Corporations Act 2001 and the ethical requirements of the Accounting Professional and Ethical Standards Board’s APES 110 Code of Ethics for Professional Accountants (the Code) that are relevant to our audit of the Financial Report in Australia. We have fulfilled our other ethical responsibilities in accordance with the Code. Key Audit Matters The Key Audit Matters we identified are: 1 Impairment assessment of the Hills Distribution cash-generating unit 2 Valuation of inventories; and 3 Revenue cut-off. Key Audit Matters are those matters that, in our professional judgement, were of most significance in our audit of the Financial Report of the current period. KPMG, an Australian partnership and a member firm of the KPMG network of independent member firms affiliated with KPMG International Cooperative (“KPMG International”), a Swiss entity. Liability limited by a scheme approved under Professional Standards Legislation. 86 These matters were addressed in the context of our audit of the Financial Report as a whole, and in forming our opinion thereon, and we do not provide a separate opinion on these matters. Impairment assessment of the Hills Distribution cash-generating unit (‘CGU’) Refer to Note 11 and 12 to the financial report  The key audit matter  How the matter was addressed in our audit  A key audit matter was the Group’s testing of assets attributable to the Hills Distribution CGU. Given the performance of the CGU during the year ended 30 June 2019 and the existence of intangible assets, we exercised significant judgement in evaluating audit evidence available. In addition to the above:   the carrying amount of the net assets of the Group exceeded the Company’s market capitalisation at year end, increasing the possibility of impairment. the Group recorded an impairment charge of $5.996 million against intangible assets and $0.500 million in respect of property, plant and equipment, increasing the sensitivity of management’s ‘value-in-use’ (‘VIU’) model to small changes. We focussed on the significant forward looking assumptions the Group applied in their VIU model, including:    The forecast cash flows – the CGU incurred a loss during the year as a result of changes in vendor portfolio and challenging market conditions for some products, in particular communication products. This impacted the Group through reduced sales. These conditions increase the risk of inaccurate forecasts and the possibility of the CGUs assets being impaired. Terminal growth rate – the model is sensitive to changes in the terminal growth rate. This drives additional audit effort in relation to the feasibility of the terminal growth rate. We involve our valuations specialists and senior audit team members with the assessment. Discount rate – these are complicated in nature and vary according to the conditions and environment the specific CGU is subject to from time to time. The Group’s modelling is sensitive to small changes in the discount rate. We involve our valuations specialists and senior audit team members with the assessment. This further increased our audit effort in this key audit area. Our procedures included:  We considered the appropriateness of the VIU model prepared by management and applied by the Group to perform the impairment test against the requirements of the accounting standards.  We assessed the integrity of the VIU model used, including the accuracy of the underlying calculation formulas.  We checked the forecast cash flows contained in the model were approved by the Board.  We assessed the accuracy of previous budgets to inform our evaluation of forecasts included in the VIU model.  We assessed the Group’s underlying methodology and documentation for the allocation of corporate costs to the forecast cash flows contained in the VIU model, for consistency with our understanding of the business and the criteria in the accounting standards.  We challenged the sustaining capital assumptions including consideration of the forecast against actual capital expenditure incurred over prior periods and future plans. We used our knowledge of the CGU to assess the feasibility of these plans.  Working with our valuation specialists we: - - compared forecast growth rates and terminal growth rates to published economic trends and expectations, and considered differences for the CGU’s operations. We used our knowledge of the CGU, their past performance, business and customers, and our industry experience. analysed the CGU’s discount rate against publicly available data of a group of comparable entities.  We assessed the disclosures in the financial report using our understanding of the issue obtained from our testing and against the requirements of the accounting standards.  We recalculated the impairment charge against the recorded amount disclosed. 87 Valuation of inventories ($41.636 million) Refer to Note 9 to the financial report  The key audit matter  How the matter was addressed in our audit  Our procedures included:    Assessing the appropriateness of the Group's policies for the valuation of inventory against the requirements of the accounting standards. Attending year-end stocktakes in significant locations which included observing the Group’s process of identifying slow moving and potentially obsolete inventory. Using the current year selling price and resulting gross margin for each product to identify evidence of negative gross margin products. We compared these negative gross margin products to the inventory obsolescence provision.  Obtaining the calculation of the inventory obsolescence provision and comparing it to the Group’s accounting policies, the Group’s analysis of slow moving inventory and current year actual sales and usage.  Assessing the level of provision in light of our understanding of the business, and knowledge of the industry in which the Group operates. The audit of the carrying value of inventory is a key audit matter due to the extent of judgement involved in determining the recoverable value, particularly in relation to slow moving, obsolete or excessive inventory. The Group has a broad range of technology products that are at risk of being superseded by technological advances or have been sourced under specific distribution arrangements, or for a specific customer, which increases the amount of judgement required in assessing the carrying value of inventory. In addition to the above, the Group:   Announced a strategic review of the Distribution business during the year. Recorded a net realisable value impairment of $3.800 million increasing the sensitivity of the inventory net realisable value calculation to small changes. This further increased our audit effort in this key audit area. We particularly focused on the estimates listed below which significantly impact the valuation: 1. Expected selling price of inventory. 2. Ageing of inventory. 3. Future inventory usage. In assessing this key audit matter, we utilised senior audit team members who understand the Group’s business, industry and the relevant economic environment. Revenue cut-off Revenue $267.362 million – Refer to Note 2 to the financial report  The key audit matter  How the matter was addressed in our audit  The Group derived revenue from two main sources, being the sale of goods and provision of services. The audit of revenue cut-off is a key audit matter due to the high number of transactions and the judgement involved in recording revenue in the appropriate financial period. This includes consideration of when a customer obtains control of the goods, or in proportion to the stage of completion for services rendered. Our procedures included:   Evaluating the Group’s accounting policy against the requirements of AASB 15 Revenue from Contracts with Customers, which was adopted at the commencement of the year. Sample testing significant sales recorded pre and post balance date to verify they had been recorded in the correct financial period.  Obtaining and assessing the appropriateness of management’s adjustment for sales invoiced, but not despatched by balance date.  Verifying the percentage of completion at balance date for sample of projects where the performance obligation is satisfied over time, by obtaining customer confirmation. 88 Other Information Other Information is financial and non-financial information Hills Limited’s annual reporting which is provided in addition to the Financial Report and the Auditor’s Report. The Directors are responsible for the Other Information. Our opinion on the Financial Report does not cover the Other Information and, accordingly, we do not express an audit opinion or any form of assurance conclusion thereon, with the exception of the Remuneration Report and our related assurance opinion. In connection with our audit of the Financial Report, our responsibility is to read the Other Information. In doing so, we consider whether the Other Information is materially inconsistent with the Financial Report or our knowledge obtained in the audit, or otherwise appears to be materially misstated. We are required to report if we conclude that there is a material misstatement of this Other Information, and based on the work we have performed on the Other Information that we obtained prior to the date of this Auditor’s Report we have nothing to report. Responsibilities of the Directors for the Financial Report The Directors are responsible for:    preparing the Financial Report that gives a true and fair view in accordance with Australian Accounting Standards and the Corporations Act 2001; implementing necessary internal control to enable the preparation of a Financial Report that gives a true and fair view and is free from material misstatement, whether due to fraud or error; and assessing the Group and Company's ability to continue as a going concern and whether the use of the going concern basis of accounting is appropriate. This includes disclosing, as applicable, matters related to going concern and using the going concern basis of accounting unless they either intend to liquidate the Group and Company or to cease operations, or have no realistic alternative but to do so. Auditor’s responsibilities for the audit of the Financial Report Our objective is:   to obtain reasonable assurance about whether the Financial Report as a whole is free from material misstatement, whether due to fraud or error; and to issue an Auditor’s Report that includes our opinion. Reasonable assurance is a high level of assurance, but is not a guarantee that an audit conducted in accordance with Australian Auditing Standards will always detect a material misstatement when it exists. Misstatements can arise from fraud or error. They are considered material if, individually or in the aggregate, they could reasonably be expected to influence the economic decisions of users taken on the basis of the Financial Report. A further description of our responsibilities for the audit of the Financial Report is located at the Auditing and Assurance Standards Board website at: http://www.auasb.gov.au/auditors_responsibilities/ar1.pdf. This description forms part of our Auditor’s Report. 89 Report on the Remuneration Report Opinion Directors’ responsibilities In our opinion, the Remuneration Report of Hills Limited for the year ended 30 June 2019, complies with Section 300A of the Corporations Act 2001. The Directors of the Company are responsible for the preparation and presentation of the Remuneration Report in accordance with Section 300A of the Corporations Act 2001. Our responsibilities We have audited the Remuneration Report included in the Directors’ report for the year ended 30 June 2019. Our responsibility is to express an opinion on the Remuneration Report, based on our audit conducted in accordance with Australian Auditing Standards. KPMG Paul Cenko Partner Adelaide 30 August 2019 90 Shareholder information  The shareholder information set out below was applicable as at 5 July 2019.   Distribution of equity securities   Analysis of numbers of ordinary shareholders by size of holding:   Size of holding  Number of holders  1 ‐ 1000  1,001 ‐ 5,000  5,001 ‐ 10,000  10,001 ‐ 100,000  100,001 and over  3,746  4,942  1,895  1,893  239  There were 6,764 holders of less than a marketable parcel of ordinary shares.  Twenty largest shareholders  The names of the 20 largest holders of ordinary shares are listed below:  Name  Hills Associates Limited  Poplar Pty Ltd  The Trust Company (Australia) Limited  Cariste Pty Ltd   Jacaranda Pastoral Pty Ltd  Cambrose Pty Limited  Greybox Holdings Pty Ltd  Mr & Mrs Alan R Bignell  Glennon Capital  Ace Property Holdings Pty Limited  JMID Pty Ltd  Hart Capital Partners Ltd  V M Nominees Pty Limited   AcomeA  Mr John Gassner  Mr & Mrs Joseph Zanca  Carrier International Pty Limited  Mr Gregory V Shalit & Ms Miriam Faine  Mr Alan G Rochford  Mr Peter Howells  Number of shares  16,768,441  16,550,845  7,042,416  6,891,872  5,868,699  4,676,510  3,650,042  3,453,530  3,300,355  3,200,000  3,200,000  2,982,052  2,250,000  2,100,000  1,537,751  1,500,000  1,475,288  1,435,000  1,250,000  1,183,608  % of  shares  issued  7.23  7.13  3.04  2.97  2.53  2.02  1.57  1.49  1.42  1.38  1.38  1.29  0.97  0.91  0.66  0.65  0.64  0.62  0.54  0.51  91     Shareholder information (continued)  Substantial holders  Substantial holders in the Company are set out below:  Name  Poplar Pty Ltd1  Hills Associates Limited  The Trust Company (Australia) Limited2  Number held  % of shares issued  17,775,724  16,768,441  13,224,468  7.65  7.23  5.71  Voting rights   The voting rights attaching to each class of equity securities are set out below:   Ordinary shares   On a show of hands every member present at a meeting in person or by proxy  shall have one vote and upon a poll each share shall have one vote.  Rights/options   No voting rights.   On‐market buyback  There is no current on‐market buyback in place.   Direct payment to shareholder accounts   Dividends may be paid directly to bank, building society or credit union accounts in Australia. Payments are electronically credited on  the dividend date and confirmed by mailed payment advice. Shareholders who want their dividends paid this way should advise the  Company’s share register in writing.   Securities exchange   The Company is listed on the Australian Securities Exchange. The home exchange is Sydney.   1 The total number of shares held includes the joint shareholding held by Poplar Pty Ltd and Hills Associates Limited and the shareholding held by Ling Nominees Pty  Ltd.  2 The total number of shares held by The Trust Company (Australia) Limited (Merchant/Merchant Opportunities Fund), JMID Pty Limited and Hart Capital Partners  (refer to  ASX:HIL Becoming a substantial holder notice dated 5 March 2019).   92         Corporate directory  Registered office  Unit 1, Building F, 3‐29 Birnie Avenue, Lidcombe, NSW 2141  Telephone: (02) 9216 5510  Facsimile: (02) 9216 5999  Web: http://www.hills.com.au  Executives   David John Joseph Lenz, Chief Executive Officer and Managing Director  Christopher Stuart Jacka, Chief Financial Officer  Non‐executive directors  Jennifer Helen Hill‐Ling   Fiona Rosalyn Vivienne Bennett  Philip Bullock AO  Kenneth James Dwyer  Company secretary  David Robert Fox  Share registry  Link Market Services Limited  Locked Bag A14, Sydney South, NSW 1235, Australia  Telephone    Australia and International: +61 1300 554 474  Facsimile    Australia and International: +61 2 9287 0303  ASX code: HIL  Email: registrars@linkmarketservices.com.au  Web: www.linkmarketservices.com.au  93   

Continue reading text version or see original annual report in PDF format above