Levi Strauss & Co Annual Report 2015

Plain-text annual report

UNLEASHING OUR POTENTIAL 2 0 1 5 A N N U A L R E P O R T (cid:38)(cid:43)(cid:44)(cid:51)(cid:3)(cid:37)(cid:40)(cid:53)(cid:42)(cid:43) President and Chief Executive Officer DEAR SHAREHOLDERS, CUSTOMERS, EMPLOYEES AND OTHER STAKEHOLDERS, Four and a half years ago, we set a long-term aspirational goal for LS&Co.: to be, and be seen as, the world’s best apparel company and one of the best-performing companies in any industry. Since then we’ve been focused on ﬁxing the foundation to unleash this company’s true potential — getting our cost structure right, put- ting the right leadership and talent in place, investing in key capabili- ties, and reinvesting in innovation and our iconic brands. Simply put, we’ve been hard at work doing what needed to be done to position this company for greatness. Underpinning our results over these past four and a half years has been a focus on four long-term strategies: (cid:353)(cid:3) (cid:39)(cid:85)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:3)(cid:87)(cid:75)(cid:72)(cid:3)(cid:83)(cid:85)(cid:82)(cid:305)(cid:87)(cid:68)(cid:69)(cid:79)(cid:72)(cid:3)(cid:70)(cid:82)(cid:85)(cid:72)(cid:3)(cid:69)(cid:88)(cid:86)(cid:76)(cid:81)(cid:72)(cid:86)(cid:86) (cid:353)(cid:3) (cid:40)(cid:91)(cid:83)(cid:68)(cid:81)(cid:71)(cid:3)(cid:73)(cid:82)(cid:85)(cid:3)(cid:80)(cid:82)(cid:85)(cid:72) (cid:353)(cid:3) (cid:37)(cid:72)(cid:70)(cid:82)(cid:80)(cid:72)(cid:3)(cid:68)(cid:3)(cid:90)(cid:82)(cid:85)(cid:79)(cid:71)(cid:16)(cid:70)(cid:79)(cid:68)(cid:86)(cid:86)(cid:3)(cid:82)(cid:80)(cid:81)(cid:76)(cid:16)(cid:70)(cid:75)(cid:68)(cid:81)(cid:81)(cid:72)(cid:79)(cid:3)(cid:85)(cid:72)(cid:87)(cid:68)(cid:76)(cid:79)(cid:72)(cid:85) (cid:353)(cid:3) (cid:44)(cid:80)(cid:83)(cid:85)(cid:82)(cid:89)(cid:72)(cid:3)(cid:82)(cid:88)(cid:85)(cid:3)(cid:70)(cid:82)(cid:86)(cid:87)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:85)(cid:88)(cid:70)(cid:87)(cid:88)(cid:85)(cid:72) (cid:37)(cid:92)(cid:3)(cid:86)(cid:88)(cid:70)(cid:70)(cid:72)(cid:86)(cid:86)(cid:73)(cid:88)(cid:79)(cid:79)(cid:92)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:72)(cid:70)(cid:88)(cid:87)(cid:76)(cid:81)(cid:74)(cid:3)(cid:68)(cid:74)(cid:68)(cid:76)(cid:81)(cid:86)(cid:87)(cid:3)(cid:87)(cid:75)(cid:72)(cid:86)(cid:72)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:85)(cid:68)(cid:87)(cid:72)(cid:74)(cid:76)(cid:72)(cid:86)(cid:3)(cid:68)(cid:81)(cid:71)(cid:3)(cid:73)(cid:82)(cid:70)(cid:88)(cid:86)(cid:76)(cid:81)(cid:74)(cid:3)(cid:82)(cid:81)(cid:3) what we can control, we’re demonstrating that we can consistently, reliably and proﬁtably grow. We’ve delivered three consecutive years of top and bottom line growth on a constant-currency basis, mark- ing the ﬁrst time LS&Co. has done this in more than two decades. Last year we did this in spite of having one fewer week in our ﬁscal year than in Fiscal 2014 and while facing a number of signiﬁcant headwinds, including soft retail traffic and heightened promotional activity. Overall, the fundamentals of our business are strong and we are pleased with our progress. We grew both gross margin and adjusted (cid:40)(cid:37)(cid:44)(cid:55)(cid:3) (cid:80)(cid:68)(cid:85)(cid:74)(cid:76)(cid:81)(cid:3)(cid:352)(cid:3)(cid:72)(cid:89)(cid:72)(cid:81)(cid:3) (cid:76)(cid:81)(cid:3) (cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:82)(cid:85)(cid:87)(cid:72)(cid:71)(cid:3) (cid:71)(cid:82)(cid:79)(cid:79)(cid:68)(cid:85)(cid:86)(cid:3)(cid:352)(cid:3)(cid:71)(cid:72)(cid:86)(cid:83)(cid:76)(cid:87)(cid:72)(cid:3) (cid:68)(cid:81)(cid:3) (cid:20)(cid:20)(cid:3) (cid:83)(cid:72)(cid:85)(cid:70)(cid:72)(cid:81)(cid:87)(cid:68)(cid:74)(cid:72)(cid:3) point currency impact on the bottom line. At the same time, we aren’t satisﬁed with our rate of growth and believe that this company has more potential. FISCAL YEAR 2015 FINANCIAL HIGHLIGHTS (cid:353)(cid:3) Net revenue was $4.5 billion for the year, which is up 1 percent on a constant-currency basis. On a reported basis, revenue was down 5 percent due to the impact of foreign exchange. (cid:353)(cid:3) (cid:3)Gross margins were 50.5 percent, up from 49.4 percent the prior year. (cid:353)(cid:3) Net income attributable to LS&Co. was $209 million, up from $106 million the prior year, due to lower restructuring and interest expenses. (cid:353)(cid:3) (cid:3)Adjusted EBIT was $479 million, up 6 percent on a constant- (cid:70)(cid:88)(cid:85)(cid:85)(cid:72)(cid:81)(cid:70)(cid:92)(cid:3)(cid:69)(cid:68)(cid:86)(cid:76)(cid:86)(cid:17)(cid:3)(cid:50)(cid:81)(cid:3)(cid:68)(cid:3)(cid:85)(cid:72)(cid:83)(cid:82)(cid:85)(cid:87)(cid:72)(cid:71)(cid:3)(cid:69)(cid:68)(cid:86)(cid:76)(cid:86)(cid:3)(cid:40)(cid:37)(cid:44)(cid:55)(cid:3)(cid:90)(cid:68)(cid:86)(cid:3)(cid:71)(cid:82)(cid:90)(cid:81)(cid:3)(cid:24)(cid:3)(cid:83)(cid:72)(cid:85)(cid:70)(cid:72)(cid:81)(cid:87)(cid:3)(cid:71)(cid:88)(cid:72)(cid:3) to impact of foreign exchange.* (cid:353)(cid:3) (cid:3)Free cash ﬂow was $81 million, a $42 million decline compared with last year.* (cid:353)(cid:3) (cid:3)Total liquidity at the end of 2015 was $977 million — $319 million in cash and $659 million available under our credit facility. (cid:353)(cid:3) (cid:3)Net debt was down to $834 million from $911 million last year. (cid:39)(cid:88)(cid:85)(cid:76)(cid:81)(cid:74)(cid:3)(cid:87)(cid:75)(cid:72)(cid:3)(cid:92)(cid:72)(cid:68)(cid:85)(cid:15)(cid:3)(cid:90)(cid:72)(cid:3)(cid:85)(cid:72)(cid:305)(cid:81)(cid:68)(cid:81)(cid:70)(cid:72)(cid:71)(cid:3)(cid:82)(cid:88)(cid:85)(cid:3)(cid:71)(cid:72)(cid:69)(cid:87)(cid:3)(cid:68)(cid:81)(cid:71)(cid:3)(cid:68)(cid:79)(cid:86)(cid:82)(cid:3)(cid:74)(cid:82)(cid:87)(cid:3)(cid:68)(cid:81)(cid:82)(cid:87)(cid:75)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:69)(cid:82)(cid:82)(cid:86)(cid:87)(cid:3) to our credit rating. We are now one notch below investment grade with Moody’s versus four notches below in 2012.* (cid:353)(cid:3) 2015 dividend payment per share is approximately $1.60, which is up 20 percent from last year and more than double the ﬁscal 2013 dividend. (cid:13)(cid:3)(cid:54)(cid:72)(cid:72)(cid:3)(cid:82)(cid:88)(cid:85)(cid:3)(cid:305)(cid:86)(cid:70)(cid:68)(cid:79)(cid:3)(cid:92)(cid:72)(cid:68)(cid:85)(cid:3)(cid:72)(cid:68)(cid:85)(cid:81)(cid:76)(cid:81)(cid:74)(cid:86)(cid:3)(cid:85)(cid:72)(cid:79)(cid:72)(cid:68)(cid:86)(cid:72)(cid:3)(cid:73)(cid:82)(cid:85)(cid:3)(cid:68)(cid:3)(cid:85)(cid:72)(cid:70)(cid:82)(cid:81)(cid:70)(cid:76)(cid:79)(cid:76)(cid:68)(cid:87)(cid:76)(cid:82)(cid:81)(cid:3)(cid:82)(cid:73)(cid:3)(cid:42)(cid:36)(cid:36)(cid:51)(cid:3)(cid:305)(cid:81)(cid:68)(cid:81)(cid:70)(cid:76)(cid:68)(cid:79)(cid:3)(cid:80)(cid:72)(cid:68)(cid:86)(cid:88)(cid:85)(cid:72)(cid:86)(cid:3)(cid:87)(cid:82)(cid:3)(cid:87)(cid:75)(cid:72)(cid:3)(cid:73)(cid:82)(cid:79)(cid:79)(cid:82)(cid:90)(cid:76)(cid:81)(cid:74)(cid:3)(cid:81)(cid:82)(cid:81)(cid:16)(cid:42)(cid:36)(cid:36)(cid:51)(cid:3)(cid:305)(cid:81)(cid:68)(cid:81)(cid:70)(cid:76)(cid:68)(cid:79)(cid:3)(cid:80)(cid:72)(cid:68)(cid:86)(cid:88)(cid:85)(cid:72)(cid:86)(cid:29)(cid:3)(cid:68)(cid:71)(cid:77)(cid:88)(cid:86)(cid:87)(cid:72)(cid:71)(cid:3)(cid:40)(cid:37)(cid:44)(cid:55)(cid:15)(cid:3)(cid:73)(cid:85)(cid:72)(cid:72)(cid:3)(cid:70)(cid:68)(cid:86)(cid:75)(cid:3)(cid:306)(cid:82)(cid:90)(cid:3)(cid:68)(cid:81)(cid:71)(cid:3)(cid:81)(cid:72)(cid:87)(cid:3)(cid:71)(cid:72)(cid:69)(cid:87)(cid:17) FISCAL YEAR 2015 Fiscal 2015 was a challenging year. The macroeconomic environment was tough with unprecedented currency headwinds, dramatic drops in tourism spending in the U.S. and a challenging consumer and re- (cid:87)(cid:68)(cid:76)(cid:79)(cid:3) (cid:72)(cid:81)(cid:89)(cid:76)(cid:85)(cid:82)(cid:81)(cid:80)(cid:72)(cid:81)(cid:87)(cid:17)(cid:3) (cid:39)(cid:72)(cid:86)(cid:83)(cid:76)(cid:87)(cid:72)(cid:3) (cid:72)(cid:91)(cid:87)(cid:72)(cid:85)(cid:81)(cid:68)(cid:79)(cid:3) (cid:70)(cid:75)(cid:68)(cid:79)(cid:79)(cid:72)(cid:81)(cid:74)(cid:72)(cid:86)(cid:15)(cid:3) (cid:90)(cid:72)(cid:3) (cid:73)(cid:82)(cid:70)(cid:88)(cid:86)(cid:72)(cid:71)(cid:3) (cid:82)(cid:81)(cid:3) (cid:90)(cid:75)(cid:68)(cid:87)(cid:3) we could control and delivered strong results on a currency-neutral basis, demonstrating the improved underlying foundation of our busi- ness, particularly outside of the U.S. We also made important progress enhancing our relevance to consumers by keeping our brands at the forefront of culture. Iconic Brands: We introduced a host of innovative, trend-leading styles to strengthen consumer appeal. Our success was particularly evident on the Levi’s® brand, where we experienced currency-neutral growth in major categories and segments: men’s, women’s, kids, tops, bottoms, and footwear and accessories. The new Levi’s® women’s den- im collection and the 501® CT jean drove strong results in our women’s business, which was up double digits in the second half of the year, following the launch of the new line. The core Levi’s® men’s products also performed well — including the 501® family, the Levi’s® 511™ Slim Fit and the Levi’s® 541™ Athletic Fit, which has become one of our fastest-growing products. And our T-shirt bars, featuring the graphic tee program, also continued to perform well in our company-operated retail locations, driving high single-digit growth across all tops. In 2015, we continued to build on the global success of our Live in Levi’s® marketing campaign. We allocated more dollars to working media and invested more aggressively in connecting digitally with our consumers. (cid:55)(cid:75)(cid:72)(cid:3) (cid:39)(cid:82)(cid:70)(cid:78)(cid:72)(cid:85)(cid:86)® business represents 10 percent of LS&Co.’s revenues, which is down from 11 percent last year, in part due to the challeng- ing consumer environment. However, we saw continued success with slimmer and stretch styles, and the brand also introduced newness with the Athletic Fit, a 5-pocket pant and Stretch for Performance (cid:73)(cid:68)(cid:69)(cid:85)(cid:76)(cid:70)(cid:3)(cid:68)(cid:70)(cid:85)(cid:82)(cid:86)(cid:86)(cid:3)(cid:68)(cid:3)(cid:85)(cid:68)(cid:81)(cid:74)(cid:72)(cid:3)(cid:82)(cid:73)(cid:3)(cid:86)(cid:87)(cid:92)(cid:79)(cid:72)(cid:86)(cid:15)(cid:3)(cid:76)(cid:81)(cid:70)(cid:79)(cid:88)(cid:71)(cid:76)(cid:81)(cid:74)(cid:3)(cid:39)(cid:82)(cid:70)(cid:78)(cid:72)(cid:85)(cid:86)® Alpha khaki pant. (cid:55)(cid:75)(cid:72)(cid:3)(cid:39)(cid:72)(cid:81)(cid:76)(cid:93)(cid:72)(cid:81)® and Signature by Levi Strauss & Co.™ brands accounted for 5 percent of our total net revenues for the year, which is up from the (cid:87)(cid:90)(cid:82)(cid:3)(cid:83)(cid:85)(cid:76)(cid:82)(cid:85)(cid:3)(cid:92)(cid:72)(cid:68)(cid:85)(cid:86)(cid:17)(cid:3)(cid:37)(cid:82)(cid:87)(cid:75)(cid:3)(cid:69)(cid:85)(cid:68)(cid:81)(cid:71)(cid:86)(cid:3)(cid:72)(cid:91)(cid:83)(cid:72)(cid:85)(cid:76)(cid:72)(cid:81)(cid:70)(cid:72)(cid:71)(cid:3)(cid:86)(cid:82)(cid:79)(cid:76)(cid:71)(cid:3)(cid:83)(cid:72)(cid:85)(cid:73)(cid:82)(cid:85)(cid:80)(cid:68)(cid:81)(cid:70)(cid:72)(cid:3)(cid:90)(cid:76)(cid:87)(cid:75)(cid:3)(cid:90)(cid:82)(cid:80)- en’s product. We also introduced more stretch across our men’s collec- (cid:87)(cid:76)(cid:82)(cid:81)(cid:86)(cid:3)(cid:68)(cid:81)(cid:71)(cid:3)(cid:79)(cid:68)(cid:88)(cid:81)(cid:70)(cid:75)(cid:72)(cid:71)(cid:3)(cid:87)(cid:75)(cid:72)(cid:3)(cid:39)(cid:72)(cid:81)(cid:76)(cid:93)(cid:72)(cid:81)® 231™ Athletic Fit. In all, our strategy to focus on distribution in mass channels in the Americas is working. Driving Omni-channel Shopping: We continue to invest in direct- to-consumer (controlled retail and ecommerce), which continues to drive proﬁtable growth and a solid return on investment. As part of our strategy, we continued to expand our retail presence, adding 91 net new stores in ﬁscal 2015. At the same time, we made signiﬁcant enhancements to the online shopping experience as part of our fo- (cid:70)(cid:88)(cid:86)(cid:3)(cid:87)(cid:82)(cid:3)(cid:71)(cid:72)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:68)(cid:3)(cid:86)(cid:72)(cid:68)(cid:80)(cid:79)(cid:72)(cid:86)(cid:86)(cid:15)(cid:3)(cid:83)(cid:72)(cid:85)(cid:86)(cid:82)(cid:81)(cid:68)(cid:79)(cid:76)(cid:93)(cid:72)(cid:71)(cid:3)(cid:68)(cid:81)(cid:71)(cid:3)(cid:69)(cid:85)(cid:68)(cid:81)(cid:71)(cid:16)(cid:71)(cid:72)(cid:305)(cid:81)(cid:76)(cid:81)(cid:74)(cid:3)(cid:86)(cid:75)(cid:82)(cid:83)(cid:83)(cid:76)(cid:81)(cid:74)(cid:3) experience across all channels and touchpoints. Our direct-to-con- sumer business grew in the mid-single digits globally on a constant- currency basis, and we have more opportunity ahead as we strive to become a leading omni-channel retailer. Global Reach: The structural economics of our international business are strong, and continuing to drive proﬁtable growth in these markets is key to our long-term strategy. Collectively, Europe and Asia rep- resented 39 percent of our net revenues in 2015. Continuing to drive proﬁtable growth in international markets is key to our long-term strategy. In Europe, net revenues grew 8 percent in constant dollars, but fell 11 percent on a reported basis. Currency-neutral growth was driven by retail expansion and ongoing robust retail performance, especially in the U.K. and Russia. In Asia, net revenues were up 8 percent on a constant-currency basis, but were up less than 1 percent on a reported basis. The environment remains promotional, with revenue growth coming from our direct- to-consumer and franchise network, particularly in China and India. International growth helped off-set declines in our largest region — the Americas — where, excluding currency effects, net revenues declined 3 percent. This is primarily a result of the ﬁscal year con- sisting of one fewer week as compared with the prior year, but soft retail conditions in the U.S. also contributed to the decline. This region represents 61 percent of our revenues and growth here is a priority. 2015 ANNUAL REPORT Proﬁts Through Principles: Levi Strauss & Co. is unique in our com- mitment to “Proﬁts Through Principles” and our consistent ability to (cid:80)(cid:68)(cid:78)(cid:72)(cid:3)(cid:68)(cid:81)(cid:3)(cid:82)(cid:88)(cid:87)(cid:86)(cid:76)(cid:93)(cid:72)(cid:71)(cid:3)(cid:76)(cid:80)(cid:83)(cid:68)(cid:70)(cid:87)(cid:17)(cid:3)(cid:55)(cid:75)(cid:76)(cid:86)(cid:3)(cid:92)(cid:72)(cid:68)(cid:85)(cid:15)(cid:3)(cid:90)(cid:72)(cid:3)(cid:79)(cid:76)(cid:89)(cid:72)(cid:71)(cid:3)(cid:82)(cid:88)(cid:85)(cid:3)(cid:89)(cid:68)(cid:79)(cid:88)(cid:72)(cid:86)(cid:3)(cid:69)(cid:92)(cid:3)(cid:70)(cid:82)(cid:81)(cid:87)(cid:76)(cid:81)(cid:88)(cid:76)(cid:81)(cid:74)(cid:3) to integrate sustainability into every facet of our business, leaving a positive impact on our communities and the industry. In 2015, we exceeded key targets that beneﬁt our people and planet, reduce cost, mitigate risk and position us for long-term growth. For example, we: (cid:353)(cid:3) (cid:3)(cid:38)(cid:82)(cid:81)(cid:87)(cid:76)(cid:81)(cid:88)(cid:72)(cid:71)(cid:3)(cid:87)(cid:82)(cid:3)(cid:76)(cid:81)(cid:70)(cid:85)(cid:72)(cid:68)(cid:86)(cid:72)(cid:3)(cid:82)(cid:88)(cid:85)(cid:3)(cid:88)(cid:86)(cid:72)(cid:3)(cid:82)(cid:73)(cid:3)(cid:37)(cid:72)(cid:87)(cid:87)(cid:72)(cid:85)(cid:3)(cid:38)(cid:82)(cid:87)(cid:87)(cid:82)(cid:81)(cid:15)(cid:3)(cid:88)(cid:83)(cid:3)(cid:24)(cid:3)(cid:83)(cid:72)(cid:85)(cid:70)(cid:72)(cid:81)(cid:87)(cid:3)(cid:82)(cid:89)(cid:72)(cid:85)(cid:3) last year. (cid:353)(cid:3) (cid:3)(cid:38)(cid:85)(cid:68)(cid:73)(cid:87)(cid:72)(cid:71)(cid:3) (cid:21)(cid:27)(cid:3) (cid:83)(cid:72)(cid:85)(cid:70)(cid:72)(cid:81)(cid:87)(cid:3) (cid:82)(cid:73)(cid:3) (cid:82)(cid:88)(cid:85)(cid:3) (cid:47)(cid:72)(cid:89)(cid:76)(cid:342)(cid:86)® products with Water

Continue reading text version or see original annual report in PDF format above