Limestone Bancorp, Inc.
Annual Report 2017

Plain-text annual report

Table of Contents (Mark One) UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-K ☒☒ ☐☐ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Fiscal Year Ended December  31, 201 7 TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from              to              OR Commission file number: 001-33033 PORTER BANCORP, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Kentucky (State or other jurisdiction of incorporation or organization) 61-1142247 (I.R.S. Employer Identification No.) 2500 Eastpoint Parkway, Louisville, Kentucky (Address of principal executive offices) 40223 (Zip Code) Registrant ’s telephone number, including area code: (502) 499-4800 Securities registered pursuant to Section  12(b) of the Act: Title of each class Common Stock, no par value Name of each exchange on which registered N asdaq   Capital   Market Securities registered pursuant to Section  12(g) of the Act: None Indicate by check mark if the registrant is a well-known seasoned issuer (as defined in Rule 405 of the Securities Act).     Yes  ☐     No  ☒ Indicate by check mark if the registrant is not required to file reports pursuant to Section  13 or Section 15(d) of the Act.    Yes  ☐     No  ☒ Indicate by check mark whether the registrant (1)  has filed all reports required to be filed by Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 during the preceding 12 months (or for shorter period that the registrant was required to file such reports), and (2) has been subject to such filing requirements for the past 90 days.    Yes  ☒     No  ☐ Indicate by check mark whether the registrant has submitted electronically and posted on its corporate Web site, if any, every Interactive Data File required to be submitted  and  posted  pursuant  to  Rule  405  of  Regulation  S-T  (§  232.405  of  this  chapter)  during  the  preceding  12  months  (or  for  such  shorter  period  that  the registrant was required to submit and post such files). Yes  ☒     No  ☐ Indicate by check mark if disclosure of delinquent filers pursuant to Item  405 of Regulation S-K is not contained herein, and will not be contained, to the best of registrant’s knowledge, in definitive proxy or information statements incorporated by reference in Part III of this Form 10-K or any amendment to this Form 10-K. ☐ Indicate by check mark whether the registrant is a large accelerated filer, an accelerated filer, a non-accelerated filer, smaller reporting company , or an emerging growth company. See definition of “accelerated filer,” “large accelerated filer,” “smaller reporting company,” and “emerging growth company” in Rule 12b-2 of the Exchange Act. (Check one):    Large accelerated filer   ☐     Accelerated filer  ☐     Non-accelerated filer  ☐     Smaller reporting company  ☒     Emerging growth company  ☐ If an emerging growth company, i ndicate by check mark if the registrant has elected not to use the extended transition period for complying with any new or revised financial accounting standards pursuant to Section 13(a) of the Exchange Act.    Yes  ☐     No  ☐ Indicate by check mark whether the registrant is a shell company (as defined in Rule 12b-2 of the Exchange Act).     Yes  ☐    No  ☒ The aggregate market value of the voting common equity held by non-affiliates computed by reference to the price at which the common equity was last sold as of the close of business on June 30, 2017, was $22,183,313 based upon the last sales price reported for such date on the Nasdaq Capital Market. 6 ,039,864 Common Shares and 220,000 Non-Voting Common Shares were outstanding as of February 28, 2018. DOCUMENTS INCORPORATED BY REFERENCE Portions of the registrant ’s Proxy Statement for the Annual Meeting of Shareholders to be held May 23, 2018 are incorporated by reference into Part III of this Form 10-K.                                                       TABLE OF CONTENTS Table of Contents PART  I Item  1. Business Item  1A. Risk Factors Item  1B. Unresolved Staff Comments Item  2. Properties Item  3. Legal Proceedings Item  4. Mine Safety Disclosures PART  II Item  5. Market for Registrant ’s Common Equity, Related Stockholder Matters and Issuer Purchases of Equity Securities Item  6. Selected Financial Data Item  7. Management ’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operation Item  7A. Quantitative and Qualitative Disclosures About Market Risk Item  8. Financial Statements and Supplementary Data Item  9. Changes in and Disagreements With Accountants on Accounting and Financial Disclosure Item  9A. Controls and Procedures Item  9B. Other Information PART  III Item  10. Directors, Executive Officers and Corporate Governance Item  11. Executive Compensation Item  12. Security Ownership of Certain Beneficial Owners and Management and Related Stockholder Matters Item  13. Certain Relationships and Related Transactions, and Director Independence Item  14. Principal Accounting Fees and Services PART  IV Item  15. Exhibits and Financial Statement Schedules Index to Exhibits Signatures     Page   No. 1 1 9 1 8 1 8 1 8 1 8 1 9 1 9 2 1 2 2 5 2 5 4 9 7 9 7 9 7 9 8 9 8 9 8 9 8 9 8 9 8 9 9 9 9 100 10 2                                                         Table of Contents Preliminary Note Concerning Forward-Looking Statements PART I This report contains statements about the future expectations, activities and events that constitute forward-looking statements. Forward-looking statements express our beliefs, assumptions and expectations of our future financial and operating performance and growth plans, taking into account information currently available to  us.  These  statements  are  not  statements  of  historical  fact.  The  words  “believe,”  “may,”  “should,”  “anticipate,”  “estimate,”  “expect,”  “intend,”  “objective,” “seek,” “plan,” “strive” or similar words, or the negatives of these words, identify forward-looking statements. Forward-looking  statements  involve  risks  and  uncertainties  that  may  cause  our  actual  results  to  differ  materially  from  the  expectations  of  future  results  we expressed or implied in any forward-looking statements. These risks and uncertainties can be difficult to predict and may be beyond our control. Factors that could contribute to differences in our results include, but are not limited to deterioration in the financial condition of borrowers resulting in significant increases in loan losses and provisions for those losses; changes in the interest rate environment, which may reduce our margins or impact the value of securities, loans, deposits and other financial instruments; changes in loan underwriting, credit review or loss reserve policies associated with economic conditions, examination conclusions, or regulatory  developments;  general  economic  or  business  conditions,  either  nationally,  regionally  or  locally  in  the  communities  we  serve,  may  be  worse  than expected, resulting in, among other things, a deterioration in credit quality or a reduced demand for credit; the results of regulatory examinations; any matter that would cause us to conclude that there was impairment of any asset, including intangible assets; the continued service of key management personnel; our ability to attract, motivate and retain qualified employees; factors that increase the competitive pressure among depository and other financial institutions, including product and pricing pressures; the ability of our competitors with greater financial resources to develop and introduce products and services that enable them to compete more successfully than us; inability to comply with regulatory capital requirements and to secure any required regulatory approvals for capital actions; legislative or regulatory  developments,  including  changes in laws concerning  taxes, banking, securities,  insurance  and other aspects of the financial  services  industry; and fiscal and governmental policies of the United States federal government. Other risks are detailed in Item  1A. “Risk Factors” of this Form 10-K all of which are difficult to predict and many of which are beyond our control. Forward-looking  statements  are  not  guarantees  of  performance  or  results.  A  forward-looking  statement  may  include  the  assumptions  or  bases  underlying  the forward-looking statement. We have made our assumptions and bases in good faith and believe they are reasonable. We caution you however, that estimates based on  such  assumptions  or  bases  frequently  differ  from  actual  results,  and  the  differences  can  be  material.  The  forward-looking  statements  included  in  this  report speak only as of the date of the report. We do not intend to update these statements unless applicable laws require us to do so. Item  1. Business Overview As used in this report, references to “ the Company,” “we,” “our,” “us,” and similar terms refer to the consolidated entity consisting of Porter Bancorp, Inc. and its wholly-owned subsidiary. The “Bank” refers to Porter Bancorp, Inc.’s bank subsidiary, Limestone Bank, Inc. The Company  is a bank holding company headquartered in Louisville, Kentucky. The Company’s common stock is traded on Nasdaq’s Capital Market under the symbol PBIB. We operate the Bank, our wholly owned subsidiary and the fifteenth largest bank domiciled in the Commonwealth of Kentucky based on total assets (formerly known as PBI Bank). We operate banking offices in twelve counties in Kentucky. Our markets include metropolitan Louisville in Jefferson County and the surrounding counties of Henry and Bullitt. We serve south central Kentucky and southern Kentucky from banking offices in Butler, Green, Hart, Edmonson, Barren, Warren, Ohio, and Daviess Counties. We also have an office in Lexington, the second largest city in Kentucky. The Bank is a community bank with a wide range of commercial and personal banking products. As of December 31, 2017, we had total assets of $970.8 million, total loans of $712.1 million, total deposits of $847.0 million and stockholders’ equity of $72.7 million. 1                       Table of Contents Our Markets We operate in markets that include the four largest cities in Kentucky – Louisville, Lexington, Bowling Green and Owensboro – and in other communities along the I-65, Western Kentucky Parkway, and Natcher Parkway corridors. ■ Louisville/Jefferson, Bullitt and Henry Counties : Our headquarters are in Louisville, the largest city in Kentucky. We also have banking offices in Bullitt County, south of Louisville, and Henry County, east of Louisville. Our banking offices in these counties also serve the contiguous counties of Spencer, Shelby and Oldham to the east and northeast of Louisville. The area’s major employers are diversified across many industries and include the air hub for United Parcel Service (“UPS”), two Ford assembly plants, GE Appliances and Lighting, Humana, Norton Healthcare, Brown-Forman, YUM! Brands, Papa John’s Pizza, and Texas Roadhouse. ■ Lexington/Fayette County : Lexington, located in Fayette County, is the second largest city in Kentucky. Lexington is the financial, educational, retail,  healthcare  and  cultural  hub  for  Central  and  Eastern  Kentucky.  It  is  known  worldwide  for  its  horse  farms  and  Keeneland  Race  Track,  and proudly boasts of itself as “The Horse Capital of the World”. It is also the home of the University of Kentucky and Transylvania University. The area’s major employers include Toyota, Lexmark, IBM Global Services and Valvoline. ■ Southern Kentucky : This market includes Bowling Green, the third largest city in Kentucky, located about 60 miles north of Nashville, Tennessee. Bowling  Green,  located  in  Warren  County,  is  the  home  of  Western  Kentucky  University  and  is  the  economic  hub  of  the  area.  This  market  also includes  communities  in  the  contiguous  Barren  County,  including  the  city  of  Glasgow.  Major  employers  in  Barren  and  Warren  Counties  include GM’s Corvette plant, automotive supply chain manufacturers, and R.R. Donnelley’s regional printing facility. ■ Owensboro/Daviess County : Owensboro, located on the banks of the Ohio River, is Kentucky’s fourth largest city. The city is called a festival city, with over 20 annual community celebrations that attract visitors from around the world, including its world famous Bar-B-Q Festival which attracts over 80,000 visitors. It is an industrial, medical, retail and cultural hub for Western Kentucky and the area employers include Owensboro Medical System, US Bank Home Mortgage, Titan Contracting and Specialty Food Group. ■ South Central Kentucky: South of the Louisville metropolitan area, we have banking offices in Butler, Edmonson, Green, Hart, and Ohio Counties. This  region  includes  stable  community  markets  comprised  primarily  of  agricultural  and  service-based  businesses.  Each  of  our  banking  offices  in these markets has a stable customer and core deposit base. Our Products and Services   We meet our customers ’ banking needs with a broad range of financial products and services. Our lending services include real estate, commercial, mortgage, agriculture, and consumer loans to those in our communities and to small to medium-sized businesses, the owners and employees of those businesses, as well as other  executives  and  professionals.  We  complement  our  lending  operations  with  an  array  of  retail  and  commercial  deposit  products.  In  addition,  we  offer  our customers  drive-through  banking  facilities,  automatic  teller  machines,  night  depository,  personalized  checks,  credit  cards,  debit  cards,  internet  banking,  mobile banking,  treasury  management  services,  remote  deposit  services,  electronic  funds  transfers  through  ACH  services,  domestic  and  foreign  wire  transfers,  cash management, and vault services, along with loan and deposit sweep accounts. Employees At  December   31,  2017,  the  Company  had  217  full-time  equivalent  employees.  Our  employees  are  not  subject  to  a  collective  bargaining  agreement,  and management considers the Company’s relationship with employees to be good. Competition   The  banking  business  is  highly  competitive,  and  we experience  competition  from  many  other  financial  institutions.  Competition  among  financial  institutions  is based upon interest rates offered on deposit accounts, interest rates charged on loans, other credit and service charges relating to loans, the quality and scope of the services offered, the convenience of banking facilities  and, in the case of loans to commercial borrowers, relative lending limits. We compete with commercial banks, credit unions, savings and loan associations, mortgage banking firms, consumer finance companies, securities brokerage firms, insurance companies, money market  funds  and  other  mutual  funds,  as  well  as  super-regional,  national  and  international  financial  institutions  that  operate  offices  within  our  market  area  and beyond. 2                                       Table of Contents Supervision and Regulation   Written  Agreement.  On  September  21,  2011,  we  entered  into  a  written  agreement  (“Written  Agreement”)  with  the  Federal  Reserve  Bank  of  St.  Louis.  The Company made formal commitments in the Written Agreement to use its financial and management resources to serve as a source of strength for the Bank and to assist the Bank in addressing weaknesses identified by the FDIC and the KDFI, to pay no dividends without prior written approval, to pay no interest or principal on subordinated debentures or trust preferred securities without written approval, and to submit an acceptable plan to maintain sufficient capital. Bank and Holding Company Laws , Rules and Regulations. The following is a summary description of the relevant laws, rules and regulations governing banks and bank holding companies. The descriptions of, and references to, the statutes and regulations below are brief summaries and do not purport to be complete. The descriptions are qualified in their entirety by reference to the specific statutes and regulations discussed. The Dodd-Frank Act. On July 21, 2010, the Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act of 2010 (“Dodd-Frank Act”) was signed into law. The Dodd-Frank Act imposed new restrictions and an expanded framework of regulatory oversight for financial institutions, including depository institutions. The Dodd-Frank Act represents a comprehensive overhaul of the financial services industry within the United States. There are a number of reform provisions that significantly impact the ways in which banks and bank holding companies, including the Company and the Bank, do business. For example, regulations issued under the Dodd-Frank Act changed the assessment base for federal deposit insurance premiums by modifying the assessment base calculation to be based on a depository institution’s consolidated assets less tangible capital instead of deposits, and permanently increased the standard maximum amount of deposit insurance per customer to $250,000. The Dodd-Frank Act also imposed more stringent capital requirements on bank holding companies by, among other things, imposing leverage  ratios  on  bank  holding  companies  and  prohibiting  new  trust  preferred  security  issuances  from  counting  as  Tier  I  capital.  The  Dodd-Frank  Act  also repealed the federal prohibition on the payment of interest on demand deposits, thereby permitting depository institutions to pay interest on business transaction and other accounts. The Dodd-Frank Act codified and expanded the Federal Reserve’s source of strength doctrine, which requires that all bank holding companies serve as a source of financial strength for its subsidiary banks. Other provisions of the Dodd-Frank Act include, but are not limited to: (i) the creation of a financial consumer  protection  agency  that  is  empowered  to  promulgate  new  consumer  protection  regulations  and  revise  existing  regulations  in  many  areas  of  consumer protection;  (ii)  enhanced  regulation  of  financial  markets,  including  derivatives  and  securitization  markets;  (iii)  reform  related  to  the  regulation  of  credit  rating agencies;  (iv)  the  elimination  of  certain  trading  activities  by  banks;  and  (v)  new  disclosure  and  other  requirements  relating  to  executive  compensation  and corporate governance. Many provisions of the Dodd-Frank Act require interpretation  and rule -making by federal agencies. The Company monitors all relevant sections of the Dodd- Frank  Act  to  ensure  continued  compliance  with  laws  and  regulations,  which  results  in  greater  compliance  costs  and  higher  fees  paid  to  regulators.  Future implementation of the Dodd-Frank Act may result in restrictions on the Company’s operations. Porter Bancorp . The Company is registered as a bank holding company under the Bank Holding Company Act of 1956, as amended, and is subject to supervision and regulation by the Board of Governors of the Federal Reserve System (the “Federal Reserve Board”). As such, we must file with the Federal Reserve Board annual  and  quarterly  reports  and  other  information  regarding  our  business  operations  and  the  business  operations  of  our  subsidiaries.  We  are  also  subject  to examination by the Federal Reserve Board and to operational guidelines established by the Federal Reserve Board. We are subject to the Bank Holding Company Act and other federal laws on the types of activities in which we may engage, and to other supervisory requirements, including regulatory enforcement actions for violations of laws and regulations. Acquisitions. A bank holding company must obtain Federal Reserve Board approval before acquiring, directly or indirectly, ownership or control of more than 5% of  the  voting  stock  or  all  or  substantially  all  of  the  assets  of  a  bank,  merging  or  consolidating  with  any  other  bank  holding  company  and  before  engaging,  or acquiring a company that is not a bank and is engaged in certain non-banking activities. Federal law also prohibits a person or group of persons from acquiring “control” of a bank holding company without notifying the Federal Reserve Board in advance, and then may only do so if the Federal Reserve Board does not object to the proposed transaction. The Federal Reserve Board has established a rebuttable presumptive standard that the acquisition of 10% or more of the voting stock of a bank holding company would constitute an acquisition of control of the bank holding company. In addition, approval of the Federal Reserve Board is required before acquiring 25% (5% in the case of an acquirer that is a bank holding company) or more of any class of a bank holding company’s voting securities, or otherwise obtaining control or a “controlling influence” over a bank holding company. Permissible Activities . A bank holding company is generally permitted under the Bank Holding Company Act to engage in or acquire direct or indirect control of more than 5% of the voting shares of any bank, bank holding company or company engaged in any activity that the Federal Reserve Board determines to be so closely related to banking as to be a proper incident to the business of banking. 3                     Table of Contents Under current federal law, a bank holding company may elect to become a financial holding company, which enables the holding company to conduct activities that are “financial in nature ,” incidental to financial activity, or complementary to financial activity that do not pose a substantial risk to the safety and soundness of depository institutions or the financial system generally. Activities that are “financial in nature” include securities underwriting, dealing and market making in securities;  sponsoring  mutual  funds  and  investment  companies;  insurance  underwriting  and  agency;  merchant  banking  activities;  and  activities  that  the  Federal Reserve Board has determined to be closely related to banking. No regulatory approval is required for a financial holding company to acquire a company, other than  a  bank  or  savings  association,  engaged  in  activities  that  are  financial  in  nature  or  incidental  to  activities  that  are  financial  in  nature,  as  determined  by  the Federal Reserve Board. We have not filed an election to become a financial holding company. Capital Adequacy Requirements . Both  the  Company  and  the  Bank  are  required  to  comply  with  capital  adequacy  guidelines.  Guidelines  are  established  by  the Federal  Reserve  Board  for  the  Company  and  the  FDIC  for  the  Bank.  Both  the  Federal  Reserve  Board  and  the  FDIC  have  substantially  similar  risk  based  and leverage ratio guidelines for banking organizations, which are intended to ensure that banking organizations have adequate capital related to the risk levels of assets and off-balance sheet instruments. The capital adequacy guidelines are minimum supervisory ratios generally applicable to banking organizations that meet certain specified criteria, assuming they have the highest regulatory rating. Banking organizations not meeting these criteria are expected to operate with capital positions well above the minimum ratios. The federal bank regulatory agencies may set capital requirements for a particular banking organization that are higher than the minimum ratios when circumstances warrant. Federal Reserve Board guidelines also provide that banking organizations experiencing internal growth or making acquisitions will be expected to maintain strong capital positions substantially above the minimum supervisory levels, without significant reliance on intangible assets. In July  2013, the Federal Reserve Board and the FDIC approved final rules that substantially amended the regulatory risk-based capital rules applicable to the Company and Bank. The final rules implement the regulatory capital reforms of the Basel Committee on Banking Supervision reflected in “Basel III: A Global Regulatory Framework for More Resilient Banks and Banking Systems” (“Basel III”) and changes required by the Dodd-Frank Act. The final rules implementing the Basel III regulatory capital reforms became effective for the Company and Bank on January 1, 2015, and include new minimum risk-based capital and leverage ratios. These rules refine the definition of what constitutes “capital” for purposes of calculating the capital ratios. The Basel III minimum capital level requirements applicable to bank holding companies and banks subject to the rules  are   a common equity Tier 1 capital ratio of 4.5%, a Tier 1 risk-based capital ratio of 6%, a total risk-based capital ratio of 8%, and a Tier 1 leverage ratio of 4% for all institutions. The rules also establish a “capital  conservation  buffer”  of  2.5%,  to  be  phased  in  over  three  years,  above  the  regulatory  minimum  risk-based  capital  ratios.  Once  the  capital  conservation buffer is fully phased in, the minimum ratios area common equity Tier 1 risk-based capital ratio of 7.0%, a Tier 1 risk-based capital ratio of 8.5%, and a total risk- based capital ratio of 10.5%. The  phase-in  of  the  capital  conservation  buffer  requirement  began  in  January  2016  at  0.625%  of  risk-weighted  assets  and  increases  each  year  until  fully implemented  in  January  2019.  An  institution  is  subject  to  limitations  on  paying  dividends,  engaging  in  share  repurchases  and  paying  discretionary  bonuses  if capital  levels  fall  below  minimum  levels  plus  the  buffer  amounts.  These  limitations  establish  a  maximum  percentage  of  eligible  retained  income  that  could  be utilized for such actions. Under these new rules, Tier 1 capital generally consist s of common stock (plus related surplus) and retained earnings, limited amounts of minority interest in the form  of  additional  Tier  1  capital  instruments,  and  non-cumulative  preferred  stock  and  related  surplus,  subject  to  certain  eligibility  standards,  less  goodwill  and other  specified  intangible  assets  and  other  regulatory  deductions.  Tier  2  capital  may consist  of subordinated  debt,  certain  hybrid  capital  instruments,  qualifying preferred stock and a limited amount of the allowance for loan losses. Proceeds of trust preferred securities are excluded from Tier 1 capital unless issued before 2010 by an institution with less than $15 billion of assets. Total capital is the sum of Tier 1 and Tier 2 capital. 4                   Table of Contents Prompt Corrective Action. Pursuant  to  the  Federal  Deposit  Insurance  Act  (“FDIA”),  the  FDIC  must  take  prompt  corrective  action  to  resolve  the  problems  of undercapitalized institutions. FDIC regulations define the levels at which an insured institution would be considered “well capitalized,” “adequately capitalized,” “undercapitalized,” “significantly undercapitalized” and “critically undercapitalized”. A bank is “undercapitalized” if it fails to meet any one of the ratios required to be adequately capitalized. A depository institution may be deemed to be in a capitalization category that is lower than is indicated by its actual capital position if it receives an unsatisfactory examination rating. The degree of regulatory scrutiny increases and the permissible activities of a bank decrease, as the bank moves downward through the capital categories. Depending on a bank’s level of capital, the FDIC’s corrective powers include: • • • • • • • • • • • requiring a capital restoration plan; placing limits on asset growth and restriction on activities; requiring the bank to issue additional voting or other capital stock or to be acquired; placing restrictions on transactions with affiliates; restricting the interest rate the bank may pay on deposits; ordering a new election of the bank’s board of directors; requiring that certain senior executive officers or directors be dismissed; prohibiting the bank from accepting deposits from correspondent banks; requiring the bank to divest certain subsidiaries; prohibiting the payment of principal or interest on subordinated debt; and ultimately, appointing a receiver for the bank. If  an  institution  is required  to  submit  a  capital  restoration  plan,  the  institution  ’s  holding  company  must guarantee  the  subsidiary’s  compliance  with the  capital restoration  plan  up  to  a  certain  specified  amount.  Any  such  guarantee  from  a  depository  institution’s  holding  company  is  entitled  to  a  priority  of  payment  in bankruptcy.  The  aggregate  liability  of  the  holding  company  of  an  undercapitalized  bank  is  limited  to  the  lesser  of  5%  of  the  institution’s  assets  at  the  time  it became  undercapitalized  or  the  amount  necessary  to  cause  the  institution  to  be  “adequately  capitalized.”  The  bank  regulators  have  greater  power  in  situations where an institution  becomes “significantly”  or “critically”  undercapitalized  or fails to submit a capital  restoration plan. For example, a bank holding company controlling  such  an  institution  can  be  required  to  obtain  prior  Federal  Reserve  Board  approval  of  proposed  dividends,  or  might  be  required  to  consent  to  a consolidation or to divest the troubled institution or other affiliates. Dividends. Under Federal Reserve Board policy, bank holding companies should pay cash dividends on common stock only out of income available over the past year and only if prospective earnings retention is consistent with the organization’s expected future needs and financial condition. The policy provides that bank holding companies should not declare a level of cash dividends that undermines the bank holding company’s ability to serve as a source of strength to its banking subsidiaries. The Company is a legal entity separate and distinct from the Bank. Historically, the majority of the Company’s revenue has been from dividends paid to it by the Bank. The Bank is subject to laws and regulations that limit the amount of dividends it can pay. If, in the opinion of a federal regulatory agency, an institution under its jurisdiction is engaged in or is about to engage in an unsafe or unsound practice, the agency may require, after notice and hearing, that the institution cease such practice. The federal banking agencies have indicated that paying dividends that deplete an institution’s capital base to an inadequate level would be an unsafe  and  unsound  banking  practice.  Under  the  Federal  Deposit  Insurance  Corporation  Improvement  Act  (“FDICIA”),  an  insured  institution  may  not  pay  any dividend if payment would cause it to become undercapitalized or if it already is undercapitalized. Moreover, the Federal Reserve and the FDIC have issued policy statements providing that bank holding companies and banks should generally pay dividends only out of current operating earnings. A bank holding company may still declare and pay a dividend if it does not have current operating earnings if the bank holding company expects profits for the entire year and the bank holding company obtains the prior consent of the Federal Reserve. Under Kentucky law, dividends by Kentucky banks may be paid only from current or retained net profits. The KDFI must approve the declaration of dividends if the total dividends to be declared by a bank for any calendar year would exceed the bank’s total net profits for such year combined with its retained net profits for the  preceding  two  years,  less  any  required  transfers  to  surplus  or  a  fund  for  the  retirement  of  preferred  stock  or  debt.  Additionally,  retained  earnings  must  be positive.  We  are  also  subject  to  the  Kentucky  Business  Corporation  Act,  which  generally  prohibits  dividends  to  the  extent  they  result  in  the  insolvency  of  the corporation from a balance sheet perspective or in the corporation becoming unable to pay its debts as they come due. The Bank did not pay any dividends in 2017 or 2016 and cannot currently pay any dividends without prior regulatory approval. With respect to the payment of dividends, Porter Bancorp’s issued and outstanding Series E and Series F Preferred Shares rank senior to its common shares and non-voting common shares. 5                                                           Table of Contents Source of Financial Strength . Under  Federal  Reserve  policy,  a  bank  holding  company  is  expected  to  act  as  a  source  of  financial  strength  to,  and  to  commit resources to support, its bank subsidiaries. This support may be required at times when, absent such a policy, the bank holding company may not be inclined to provide it. In addition, any capital loans by the bank holding company to its bank subsidiaries are subordinate in right of payment to deposits and to certain other indebtedness  of  the  bank  subsidiary.  In  the  event  of  a  bank  holding  company’s  bankruptcy,  any  commitment  by  the  bank  holding  company  to  a  federal  bank regulatory  agency  to  maintain  the  capital  of  subsidiary  banks  will  be  assumed  by  the  bankruptcy  trustee  and  entitled  to  a  priority  of  payment.  The  Federal Reserve’s “Source of Financial Strength” policy was codified in the Dodd-Frank Act. Limestone Bank. The  Bank, a  Kentucky  chartered  commercial  bank, is  subject  to  regular  bank examinations  and other  supervision  and regulation  by both  the FDIC  and  the  KDFI.  Kentucky’s  banking  statutes  contain  a  “super-parity”  provision  that  permits  a  well-rated  Kentucky  banking  corporation  to  engage  in  any banking activity which could be engaged in by a national bank operating in Kentucky; a state bank, a thrift or savings bank operating in any other state; or a federal chartered  thrift  or  federal  savings  association  meeting  the  qualified  thrift  lender  test  and  operating  in  any  state  could engage,  provided  the  Kentucky bank  first obtains a legal opinion specifying the statutory or regulatory provisions that permit the activity. Capital Requirements . Please see capital adequacy requirements discussion above. Deposit Insurance Assessments. The deposits of the Bank are insured by the Deposit Insurance Fund (“DIF”) of the FDIC up to the limits set forth under applicable law and are subject to the deposit insurance premium assessments of the DIF. The FDIC imposes a risk-based deposit premium assessment system, which was amended pursuant to the Federal Deposit Insurance Reform Act of 2005 (the “Reform Act”). Under this system, as amended, the assessment rates for an insured depository institution vary according to the level of risk incurred in its activities. To arrive at an assessment rate for a banking institution, the FDIC places it in one of four risk categories  determined  by reference  to its capital  levels  and supervisory  ratings.  The assessment  rate  schedule  can change  from  time  to time,  at the discretion of the FDIC, subject to certain limits. The  Dodd-Frank  Act  impose  d  additional  assessments  and  costs  with  respect  to  deposits.  Under  the  Dodd-Frank  Act,  the  FDIC  imposes  deposit  insurance assessments  based  on  total  assets  rather  than  total  deposits.  Pursuant  to  the  Dodd-Frank  Act,  the  FDIC  revised  the  deposit  insurance  assessment  system  and implemented a revised assessment rate process with the goal of differentiating insured depository institutions who pose greater risk to the DIF. Safety and Soundness Standards.  The FDIA requires the federal bank regulatory agencies to prescribe standards, by regulations or guidelines, relating to internal controls, information systems and internal audit systems, loan documentation, credit underwriting, interest rate risk exposure, asset growth, asset quality, earnings, stock valuation and compensation, fees and benefits, and such other operational and managerial standards as the agencies deem appropriate. Guidelines adopted by the  federal  bank  regulatory  agencies  establish  general  standards  relating  to  these  matters.  In  general,  the  guidelines  require,  among  other  things,  appropriate systems and practices to identify and manage the risk and exposures specified in the guidelines. The guidelines prohibit excessive compensation as an unsafe and unsound practice and describe compensation as excessive when the amounts paid are unreasonable or disproportionate to the services performed by an executive officer,  employee,  director  or  principal  shareholder.  In  addition,  the  agencies  adopted  regulations  that  authorize,  but  do  not  require,  an  agency  to  order  an institution that has been given notice by an agency that it is not satisfying any of such safety and soundness standards to submit a compliance plan. If, after being so notified, an institution fails to submit an acceptable compliance plan or fails in any material respect to implement an acceptable compliance plan, the agency must issue an order directing action to correct the deficiency and may issue an order directing other actions of the types to which an undercapitalized institution is subject under the “prompt corrective action” provisions of FDIA. See “Prompt Corrective Actions” above. If an institution fails to comply with such an order, the agency may seek to enforce such order in judicial proceedings and to impose civil money penalties. Branching. Kentucky  law  permits  Kentucky  chartered  banks  to  establish  a  banking  office  in  any  county  in  Kentucky.  A  Kentucky  bank  may  also  establish  a banking office outside of Kentucky. Well capitalized Kentucky banks that have been in operation at least three years and satisfy certain criteria relating to, among other things, their composite and management ratings, may establish a banking office in Kentucky without the approval of the KDFI upon notice to the KDFI and any other state bank with its main office located in the county where the new banking office will be located. Otherwise, branching requires the approval of the KDFI, which must ascertain and determine that the public convenience and advantage will be served and promoted and that there is reasonable probability of the successful operation of the banking office. The transaction must also be approved by the FDIC, which considers a number of factors, including financial history, capital adequacy, earnings prospects, character of management, needs of the community and consistency with corporate powers. Section  613  of  the  Dodd  -Frank  Act  effectively  eliminated  the  interstate  branching  restrictions  set  forth  in  the  Riegle-Neal  Interstate  Banking  and  Branching Efficiency Act of 1994. Banks located in any state may now de novo branch in any other state, including Kentucky. Such unlimited branching power may increase competition within the markets in which the Company and the Bank operate. 6                   Table of Contents Insider Credit Transactions . The restrictions on loans to directors, executive officers, principal shareholders and their related interests (collectively referred to as “insiders”)  contained  in  the  Federal  Reserve  Act  and  Regulation  O  apply  to  all  insured  depository  institutions  and  their  subsidiaries.  These  restrictions  include limits on loans to one borrower and conditions that must be met before such a loan can be made. There is also an aggregate limitation on all loans to insiders and their related interests, which may not exceed the institution’s total unimpaired capital and surplus. Consumer Protection Laws. The Bank is subject to federal consumer protection statues and regulations promulgated under those laws, including, but not limited to, the: Truth-In-Lending Act and Regulation Z, governing disclosures of credit terms to consumer borrowers; ● ● Home Mortgage  Disclosure  Act and Regulation  C, requiring  financial  institutions  to provide  certain  information  about home mortgage  and refinanced loans; ● Real Estate Settlement Procedures Act (“RESPA”), requiring lenders to provide borrowers with disclosures regarding the nature and cost of real estate ● ● settlements and prohibiting certain abusive practices; Secure  and  Fair  Enforcement  for  Mortgage  Licensing  Act  (“S.A.F.E.  Act”),  requiring  residential  loan  originators  who  are  employees  of  financial institutions to meet registration requirements; Fair  Credit  Reporting  Act  and  Regulation  V,  governing  the  provision  of  consumer  information  to  credit  reporting  agencies  and  the  use  of  consumer information; Equal Credit Opportunity Act and Regulation B, prohibiting discrimination on the basis of race, religion or other prohibited factors in the extension of credit; Fair Debt Collection Act, governing the manner in which consumer debts may be collected by collection agencies; ● ● Truth in Savings Act, which requires disclosure of deposit terms to consumers; ● Regulation CC, which relates to the availability of deposit funds to consumers; ● Right  to  Financial  Privacy  Act,  which  imposes  a  duty  to  maintain  the  confidentiality  of  consumer  financial  records  and  prescribes  procedures  for ● ● complying with administrative subpoenas of financial records; Electronic Funds Transfer Act, governing automatic deposits to and withdrawals from deposit accounts and customers ’ rights and liabilities arising from the use of automated teller machines and other electronic banking services; ● Automated  Overdraft  Payment  Regulations  and  Regulation  E,  requir  ing  financial  institutions  to  provide  customer  notices,  monitor  overdraft  payment programs, and prohibiting financial institutions from charging consumer fees for paying overdrafts on automated teller machine and one time debit card transactions unless a consumer consents, or opts in to the service for those types of transactions. The Dodd-Frank Act created the Consumer Financial Protection Bureau, which is granted broad rulemaking, supervisory and enforcement powers under various federal consumer financial protection laws. The CFPB has examination and primary enforcement authority with respect to depository institutions with $10 billion or more in assets. Smaller institutions are subject to rules promulgated by the CFPB, but continue to be examined and supervised by federal banking regulators for consumer  compliance  purposes.  The  CFPB  has  authority  to  prevent  unfair,  deceptive  or  abusive  acts  or  practices  in  connection  with  the  offering  of  consumer financial  products.  The  Dodd-Frank  Act  authorizes  the  CFPB  to  establish  certain  minimum  standards  for  the  origination  of  residential  mortgages  including  a determination of the borrower’s ability to repay. In addition, the Dodd-Frank Act allows borrowers to raise certain defenses to foreclosure if they receive any loan other than a “qualified mortgage” as defined by the CFPB. The Dodd-Frank Act also permits states to adopt consumer protection laws and standards that are more stringent than those adopted at the federal level and, in certain  circumstances,  permits  state  attorneys  general  to  enforce  compliance  with  both  the  state  and  federal  laws  an  d  regulations.  Federal  preemption  of  state consumer protection law requirements, traditionally an attribute of the federal savings association charter, has also been modified by the Dodd-Frank Act and now requires a case-by-case determination of preemption by the Office of the Comptroller of the Currency (“OCC”) and eliminates preemption for subsidiaries of a bank. Depending on the implementation  of this revised federal preemption standard, the operations of the Bank could become subject to additional compliance burdens in the states in which it operates. Loans to One Borrower. Under current limits, loans and extensions of credit outstanding at one time to a single borrower and not fully secured generally may not exceed 20% of an institution ’s unimpaired capital and unimpaired surplus. Loans and extensions of credit fully secured by collateral may represent an additional 10% of unimpaired capital and unimpaired surplus. 7                                       Table of Contents Volcker Rule . On December 10, 2013, the final Volcker Rule under the Dodd-Frank Act was approved and implemented by the Federal Reserve Board, the FDIC, the  Securities  and  Exchange  Commission  (“SEC”),  and  the  Commodity  Futures  Trading  Commission.  The  Volcker  Rule  attempts  to  reduce  risk  and  banking system  instability  by  restricting  U.S.  banks  from  investing  in  or  engaging  in  proprietary  trading  and  speculation  and  imposing  a  strict  framework  to  justify exemptions for underwriting, market-making and hedging activities. U.S. banks are restricted from investing in funds with collateral comprised of less than 100% loans that are not registered with the SEC and from engaging in hedging activities that do not hedge a specific identified risk. The Volcker Rule does not have a significant effect on the Bank’s operations. Privacy. Federal  law  currently  contains  extensive  customer  privacy  protection  provisions.  Under  these  provisions,  a  financial  institution  must  provide  to  its customers,  at  the  inception  of  the  customer  relationship  and  annually  thereafter,  the  institution’s  policies  and  procedures  regarding  the  handling  of  customers’ nonpublic personal financial information. These provisions also provide that, except for certain limited exceptions, an institution may not provide such personal information to unaffiliated third parties unless the institution discloses to the customer that such information may be so provided and the customer is given the opportunity  to  opt  out  of  such  disclosure.  Federal  law  makes  it  a  criminal  offense,  except  in  limited  circumstances,  to  obtain  or  attempt  to  obtain  customer information of a financial nature by fraudulent or deceptive means. Community Reinvestment Act. The Community Reinvestment Act (“CRA”) requires the FDIC to assess our record in meeting the credit needs of the communities we serve, including low- and moderate-income neighborhoods and persons. The FDIC’s assessment of our record is made available to the public. The assessment also is part of the Federal Reserve Board’s consideration of applications to acquire, merge or consolidate with another banking institution or its holding company, to establish a new banking office or to relocate an office. Bank Secrecy Act. The  Bank  Secrecy  Act  of  1970  (“BSA”)  was  enacted  to  deter  money  laundering,  establish  regulatory  reporting  standards  for  currency transactions and improve detection and investigation of criminal, tax and other regulatory violations. BSA and subsequent laws and regulations require us to take steps to prevent the use of the Bank in the flow of illegal or illicit money, including, without limitation,  ensuring effective  management oversight, establishing sound policies and procedures, developing effective monitoring and reporting capabilities, ensuring adequate training and establishing a comprehensive internal audit of BSA compliance activities. In recent years, federal regulators have increased the attention paid to compliance with the provisions of BSA and related laws, with particular attention paid to “Know Your Customer” practices. Banks have been encouraged by regulators to enhance their identification procedures prior to accepting new customers in order to deter criminal elements from using the banking system to move and hide illegal and illicit activities. USA Patriot Act. The  USA  Patriot  Act  of  2001  (the  “Patriot  Act”)  contains  anti-money  laundering  measures  affecting  insured  depository  institutions,  broker- dealers and certain other financial institutions. The Patriot Act requires financial institutions to implement policies and procedures to combat money laundering and the  financing  of  terrorism.  This  includes  standards  for  verifying  customer  identification  at  account  opening,  as  well  as  rules  to  promote  cooperation  among financial institutions, regulators and law enforcement entities in identifying parties that may be involved in terrorism or money laundering. It grants the Secretary of  the  Treasury  broad  authority  to  establish  regulations  and  to  impose  requirements  and  restrictions  on  the  operations  of  financial  institutions.  In  addition,  the Patriot Act requires the federal bank regulatory agencies to consider the effectiveness of a financial institution’s anti-money laundering activities when reviewing bank mergers and bank holding company acquisitions. Effect on Economic Environment. The policies of regulatory authorities, including the monetary policy of the Federal Reserve Board, have a significant effect on the operating results of bank holding companies and bank subsidiaries. Among the means available to the Federal Reserve Board to affect the money supply are open  market  operations  in  U.S.  government  securities,  changes  in  the  discount  rate  on  member  bank  borrowings  and  changes  in  reserve  requirements  against member bank deposits. These means are used in varying combinations to influence overall growth and distribution of bank loans, investments and deposits. Their use may affect interest rates charged on loans or paid for deposits. Federal Reserve Board monetary policies have materially affected the operating results of commercial banks in the past and are expected to continue to do so in the future. The nature of future monetary policies and the effect of such policies on our business and earnings and those of our subsidiaries cannot be predicted. Legislative and Regulatory Initiatives . From time to time various laws, regulations and governmental programs affecting financial institutions and the financial industry are introduced in Congress or otherwise promulgated by regulatory agencies. Such measures may change the environment in which the Company and its subsidiaries operate in substantial and unpredictable ways. The nature and extent of future legislative, regulatory or other changes affecting financial institutions are unpredictable at this time.   Future legislation, policies and the effects thereof might have a significant influence on overall growth and distribution of loans, investments  and  deposits.  They  also  may  affect  interest  rates  charged  on  loans  or  paid  on  time  and  savings  deposits.  New  legislation  and  policies  have  had  a significant effect on the operating results of commercial banks in the past and are expected to continue to do so in the future. 8                   Table of Contents Available Information The Company files periodic reports with the SEC including its annual report on Form 10-K, quarterly reports on Form 10-Q, current event reports on Form 8-K and proxy statements. The public may read and copy any materials filed with the SEC at the SEC’s Public Reference Room at 100 F Street, NE, Washington, DC 20549. The public may obtain information on the operation of the Public Reference Room by calling the SEC at 1-800-SEC-0330. The SEC maintains an internet site that contains reports, proxy and information statements and other information regarding issuers that file electronically with the SEC at http://www.sec.gov . Our SEC reports are accessible at no cost on our web site at http://www. limestonebank .com , under the Investors Relations section of the About Us tab, once they have been electronically filed with the SEC. A shareholder may also request a copy of our Annual Report on Form 10-K free of charge upon written request to: Chief Financial Officer, Porter Bancorp, Inc., 2500 Eastpoint Parkway, Louisville, Kentucky 40223. Item  1A. Risk Factors An investment in the Company’s common stock involves a number of risks. Realization of any of the risks described below could have a material adverse effect on the Company’s business, financial condition, results of operations, cash flow and/or future prospects. The  Company  is subject  to  a  Written  A  greement  with  the  Federal  Reserve  that  restrict  s the  conduct  of  the  Company’s  operations  and  may  have  a material adverse effect on its business. In a Written Agreement with the Federal Reserve Bank of St. Louis, the Company made formal commitments in the agreement to use its financial and management resources to serve as a source of strength for the Bank and to assist the Bank in addressing weaknesses identified by the FDIC and the KDFI, to pay no dividends without prior written approval, to pay no interest or principal on subordinated debentures or trust preferred securities without written approval, and to submit an acceptable plan to maintain sufficient capital. Bank regulatory agencies can exercise discretion when an institution does not meet minimum regulatory capital levels and the other terms of a consent order. The agencies may initiate changes in management, issue mandatory directives, impose monetary penalties or refrain from formal sanctions, depending on individual circumstances. Any action taken by regulatory agencies could damage our reputation and have a material adverse effect on the Company’s business. As a bank holding company , we depend on dividends and distributions paid to us by our banking subsidiary . The Company is a legal entity separate and distinct from the Bank and our other subsidiaries. Our principal source of cash flow, from which we would fund any dividends paid to our shareholders, has historically been dividends the Company receives from the Bank. Regulations of the FDIC and the KDFI govern the ability of the Bank to pay dividends and other distributions to the Company, and regulations of the Federal Reserve govern our ability to pay dividends or make other distributions  to  shareholders.  Since  the  Bank  is  unlikely  to  be  in  a  position  to  pay  dividends  to  the  Company  without  prior  regulatory  approval  until  retained earnings are positive, cash inflows for the Company are limited to common stock or debt issuances. See the “Item 1. Business” “Item 5. Market for Registrant’s Common Equity, Related Stockholder Matters and Issuer Purchases of Equity Securities – Dividends.” We are currently precluded from paying any dividends . Our agreement with the holders of our trust preferred securities provides that we cannot pay dividends until we pay all deferred distributions in full and resume paying quarterly distributions. We have also agreed with the Federal Reserve to obtain its written consent prior to declaring or paying any future dividends. In addition, the dividend preferences of our Series E and Series F Preferred Shares entitle our preferred shareholders to receive an annual, noncumulative 2% dividend before we can pay a dividend on our non-voting common shares and voting common shares. Interest on junior subordinated debt is in deferral . At  December  31,  201  7,  we  had  an  aggregate  obligation  of  $22.2  million  relating  to  the  principal  and  accrued  unpaid  interest  on  our  four  issues  of  junior subordinated debentures, which has resulted in a deferral of distributions on our trust preferred securities. Although we are permitted to defer payments on these securities  for  up  to  five  years  (and  we  commenced  doing  so  in  2016),  the  deferred  interest  payments  continue  to  accrue  until  paid  in  full.  Our  deferral  period expires after the second quarter of 2021. 9                             Table of Contents The Company ’s senior debt is secured by the Bank’s common stock and contains financial covenants that must be maintained to avoid default. T he Company’s senior secured loan agreement is with a commercial bank. The loan matures on June 30, 2022. Interest is payable quarterly at a rate of three- month  LIBOR  plus  250  basis  points  through  June  30,  2020,  at  which  time  quarterly  principal  payments  of  $250,000  plus  interest  will  commence.  The  loan  is secured by a first priority pledge of 100% of the issued and outstanding stock of the Bank. The Company may prepay any amount due under the promissory note at any time without premium or penalty. The loan agreement contains customary representations, warranties, covenants and events of default, including the following financial covenants: (i) the Company must maintain minimum cash on hand of not less than $750,000 through June 30, 2018, and not less than $2,500,000 thereafter, (ii) the Company must maintain a total risk based capital ratio at least equal to 9% of risk-weighted assets to June 30, 2018, and 10% thereafter, (iii) the Bank must maintain a total risk based capital ratio at least equal to 10% of risk-weighted assets to June 30, 2018, and 11% thereafter, and (iv) non-performing assets of the Bank may not exceed 2.5% of the Bank’s total assets. Both the Company and Bank were in compliance with the covenants as of December 31, 2017. W e are defendants in various legal proceedings. The Company and the Bank are involved in judicial proceedings and regulatory investigations concerning matters arisin g from our business activities. Although we believe we have a meritorious defense in all significant litigation pending against us, we cannot predict the ultimate outcome. Litigation is subject to inherent uncertainties and unfavorable rulings could occur. We record contingent liabilities resulting from claims against us when a loss is assessed to be probable and the amount of the loss is reasonably estimable. Assessing probability of loss and estimating probable losses requires analysis of multiple factors, including in some cases  judgments  about  the  potential  actions  of  third  party  claimants  and  courts.  Recorded  contingent  liabilities  are  based  on  the  best  information  available  and actual  losses  in  any  future  period  are  inherently  uncertain.  Accruals  are  not  made  in  cases  where  liability  is  not  probable  or  the  amount  cannot  be  reasonably estimated. We provide disclosure of matters where we believe liability is reasonably possible and which may be material to our consolidated financial statements. If we do not prevail, the ultimate outcome of litigation matters could have a material adverse effect on our financial condition, results of operations, or cash flows. For more information about ongoing legal proceedings, see the Notes to Consolidated Financial Statements. In the past, the Bank served as trustee for employee stock ownership plans (“ESOPs ”) which engaged in transactions that are under review by the U. S. Department of Labor (“DOL”) , subjecting us to certain legal risks . From  2007  until  the  first  quarter  of  2013,  the  Bank  served  as  trustee  for  certain  ESOPs  that  purchased  the  stock  of  companies  from  prior  owners  in  purchase transactions. Stock purchase transactions by ESOPs are subject to regular and routine reviews by the DOL for compliance with ERISA. Failure to fulfill fiduciary duties  under  ERISA  with  respect  to  any  such  plan  would  subject  the  Bank  to  certain  financial  risks  such  as  claims  for  damages  as  well  as  fines  and  penalties assessable under ERISA. The Bank was a defendant in legal proceedings initiated by the DOL with respect to two stock purchase transactions by ESOPs for which the Bank served as trustee. Both matters were settled. A ruling in any future litigation that the Bank failed to fulfill its fiduciary duties under ERISA with respect to an ESOP, including stock purchases by the ESOP, could subject the Bank to claims for damages as well as fines and penalties assessable under ERISA. Investigations into and heightened scrutiny of our operations could result in additional costs and damage our reputation. In  October  2014,  the  Department  of  Justice  (“DOJ”)  initiated  an  investigation  concerning  possible  violations  of  federal  laws,  including,  among  other  things, possible violations related to false bank entries, bank fraud and securities fraud. The investigation concerns allegations that Bank personnel engaged in practices intended to delay or avoid disclosure of the Bank’s asset quality at the time of and following the United States Treasury’s purchase of preferred shares from the Company in November 2008. The Bank has cooperated with all requests for information from the DOJ. At this time, the DOJ has not indicated whether it intends to pursue any action in the matter.  Heightened  scrutiny  of the operations  of the Company and the Bank by federal  officials  may subject us to governmental  or regulatory inquiries, investigations, actions, penalties and fines, which could adversely affect our reputation and result in costs to us in excess of current reserves and management’s estimate of the aggregate range of possible loss for such matters. 10                     Table of Contents Our business may be adversely affected by conditions in the financial markets and by economic conditions generally. W eakness in business and economic conditions generally or specifically in our markets may have one or more of the following adverse effects on our business: ● A decrease in the demand for loans and other products and services we offer; ● A decrease in the value of collateral securing our loans; and ● An increase in the number of customers who become delinquent, file for protection under bankruptcy laws or default on their loans. Adverse conditions in the general business environment have had an adverse effect on our business in the past. Although the general business environment has improved, we cannot predict how long such improvement can be sustained. In addition, the improvement of certain economic indicators, such as real estate asset values, rents, and unemployment, may vary between geographic markets and may continue to lag behind improvement in the overall economy. These economic indicators  typically  affect  the  real  estate  and  financial  services  industries,  in  which  we  have  a  significant  number  of  customers,  more  significantly  than  other economic sectors. Furthermore, we have a substantial lending business that depends upon the ability of borrowers to make debt service payments on loans. Should economic conditions worsen, our business, financial condition or results of operations could be adversely affected. A large percentage of our loans are collateralized  by real estate, and prolonged weakness in the real  estate  market may result in losses and adversely affect our profitability. Approximat ely 73.7% of our loan portfolio as of December 31, 2017, was comprised of commercial and residential loans collateralized by real estate. Adverse economic  conditions  could  decrease  demand  for  real  estate  and  depress  real  estate  values  in  our  markets.  Persistent  weakness  in  the  real  estate  market  could significantly impair the value of our collateral and our ability to sell the collateral upon foreclosure. The real estate collateral in each case provides an alternate source of repayment in the event of default by the borrower and may deteriorate in value during the time the credit is extended. If real estate values decline, it will become more likely that we would be required to increase our allowance for loan losses. If during a period of depressed real estate values, we were required to liquidate the collateral securing a loan to satisfy the debt or to increase our allowance for loan losses, it could materially reduce our profitability and adversely affect our financial condition. We offer real estate construction and development loans, which carry a higher degree of risk than other real estate loans . Weakness in the residential construction and commercial development real estate markets has in the past increased the non-performing assets in our loan portfolio and our provision for  loan  loss  expense. These  impacts  have  had,  and  could  have in  the  future  , a  material  adverse  effect  on  capital,  financial  condition  and  results  of operations. Approximately 8.1% of our loan portfolio as of December 31, 2017 consisted of real estate construction and development loans, up from 5.7% at December 31, 2016  and  5.4%  at  December  31,  2015.  These  loans  generally  carry  a  higher  degree  of  risk  than  long-term  financing  of  existing  properties  because  repayment depends  on  the  ultimate  completion  of  the  project  and  permanent  financing  or  sale  of  the  property.  If  the  Bank  is  forced  to  foreclose  on  a  project  prior  to  its completion, it may not be able to recover the entire unpaid portion of the loan or it may be required to fund additional money to complete the project, or hold the property for an indeterminate period of time. Any of these outcomes may result in losses and adversely affect profitability and financial condition. R esidential construction and commercial development real estate activity in our markets were affected by the challenging economic conditions that followed the financial crisis of 2008. Weakness in these sectors could lead to valuation adjustments to the loan portfolios and real estate owned. A weak real estate market could reduce  demand  for  residential  housing,  which,  in  turn,  could  adversely  affect  real  estate  development  and  construction  activities.  Consequently,  the  longer challenging economic conditions persist, the more likely they are to adversely affect the ability of residential real estate development borrowers to repay loans and the value of property used as collateral for such loans. Our  decisions  regarding  credit  risk  may  not  be  accurate,  and  our  allowance  for  loan  losses  may  not  be  sufficient  to  cover  actual  losses,  which  could adversely affect our business, financial condition and results of operations. The Bank maintains an allowance for loan losses at a level we believe is adequate to absorb probable incurred losses in the loan portfolio based on historical loan loss experience, economic and environmental factors, specific problem loans, value of underlying collateral and other relevant factors. If our assessment of these factors  is  ultimately  inaccurate,  the  allowance  may  not  be  sufficient  to  cover  actual  future  loan  losses,  which  would  adversely  affect  operating  results. Management’s estimates are subjective, and their accuracy depends on the outcome of future events. Changes in economic, operating, and other conditions that are generally beyond our control could cause actual loan losses to increase significantly. In addition, bank regulatory agencies, as an integral part of their supervisory functions,  periodically  review  the  adequacy  of  our  allowance  for  loan  losses.  Regulatory  agencies  may  require  an  increase  in  provision  for  loan  losses  or  to recognize additional loan charge-offs when their judgment differed from ours. Any of these events could have a material negative impact on our operating results. 11                               Table of Contents Our levels of classified  loans and non-performing  assets may  increase  in the foreseeable  future  if economic  conditions  cause borrowers  to default.  Further, the value of the collateral underlying a given loan, and the realizable value of such collateral in a foreclosure sale, may decline, making it less likely to realize a full recovery if a borrower defaults on a loan. Any additional increases in the level of our non-performing assets, loan charge-offs or provision for loan losses, or our inability to realize the estimated net value of underlying collateral in the event of a loan default, could negatively affect our business, financial condition, results of operations and the trading price of our securities. If we experience greater credit losses than anticipated, our operating results would be adversely affected. As a lender, the Bank is exposed to the risk that borrowers will be unable to repay their loans according to their terms and that any collateral securing the payment of their loans may not be sufficient to assure repayment. Credit losses are inherent in the business of making loans and could have a material adverse effect on our operating results. Our credit risk with respect to our real estate and construction loan portfolio will relate principally to the creditworthiness of borrowers and the value  of  the  real  estate  serving  as  security  for  the  repayment  of  loans.  Our  credit  risk  with  respect  to  our  commercial  and  consumer  loan  portfolio  will  relate principally to the general creditworthiness of businesses and individuals within our local markets. We make various assumptions and judgments about the collectability of our loan portfolio and provide an allowance for estimated loss losses based on a number of factors. We believe that our allowance for loan losses is adequate. However, if our assumptions or judgments are wrong, our allowance for loan losses may not be sufficient to cover our actual loan losses. We may have to increase our allowance in the future at the request of one of our primary banking regulators, to adjust for changing conditions and assumptions, or as a result of any deterioration in the quality of our loan portfolio. The actual amount of future provisions for loan losses cannot be determined at this time and may vary from the amounts of past provisions. We  continue  to  hold  and  from  time  to  time  acquire  OREO  properties,  which  could  increase  operating  expenses  and  result  in  future  losses  to  the Company. During recent years, the Bank has acquired and disposed of a significant amount of real estate as a result of foreclosure or by deed in lieu of foreclosure that is listed on our balance sheet as other real estate owned (“OREO”). An increase in our OREO portfolio increases the expenses incurred to manage and dispose of these properties, which sometimes includes funding construction required to facilitate sale. Properties in our OREO portfolio are recorded at fair value, which represents the estimated sales price of the properties on the date acquired less estimated selling costs. Generally, in determining “fair value” an orderly disposition of the property is assumed, except where a different disposition strategy is expected. Significant judgment  is  required  in  estimating  the  fair  value  of  OREO,  and  the  period  of  time  within  which  such  estimates  can  be  considered  current  may  change  during periods of market volatility. Any decreases in market prices of real estate in our market areas may lead to additional OREO write downs, with a corresponding expense in our statement of operations. We evaluate OREO property values periodically and write down the carrying value of the properties if and when the results of our analysis require it. In  response  to  market  conditions  and  other  economic  factors,  we  may  utilize  alternative  sale  strategies  other  than  orderly  disposition  as  part  of  our  OREO disposition strategy, such as auctions or bulk sales. In this event, as a result of the significant judgments required in estimating fair value and the variables involved in different methods of disposition, the net proceeds realized from such sales transactions could differ significantly from appraisals, comparable sales, and other estimates used to determine the fair value of our OREO properties. In addition, our disposition of OREO through alternative sales strategies could impact the fair value of comparable OREO properties remaining in our portfolio. Our profitability depends significantly on local economic conditions. M ost of  our business  activities  are  conducted  in  central  Kentucky  and most  of our  credit  exposure  is in  that  region.  We are  at risk  from  adverse  economic  or business  developments  affecting  this  area,  including  declining  regional  and  local  business  and  employment  activity,  a  downturn  in  real  estate  values  and agricultural activities and natural disasters. To the extent the central Kentucky economy weakens, delinquency rates, foreclosures, bankruptcies and losses in our loan  portfolio  will  likely  increase.  Moreover,  the  value  of  real  estate  or  other  collateral  that  secures  our  loans  could  be  adversely  affected  by  the  economic downturn or a localized natural disaster. Events that adversely affect business activity and real estate values in central Kentucky have had and may continue to have a negative impact on our business, financial condition, results of operations and future prospects. 12                       Table of Contents Our small to medium-sized business portfolio may have fewer resources to weather a downturn in the economy. Our portfolio includes loans to small and medium-sized businesses and other commercial enterprises. Small and medium-sized businesses frequently have smaller market  shares than their  competitors,  may be more  vulnerable  to economic  downturns, often need additional  capital  to expand or compete  and may experience variations in operating results, any of which may impair a borrower’s ability to repay a loan. In addition, the success of a small or medium-sized business often depends on the management talents and efforts of one or two persons or a small group of persons. The death, disability or resignation of one or more of these persons  could  have  a  material  adverse  impact  on  the  business  and  its  ability  to  repay  our  loan.  A continued  economic  downturn  may  have  a  more  pronounced negative impact on our target market, causing us to incur substantial credit losses that could materially harm our operating results. Our profitability is vulnerable to fluctuations in interest rates. Changes  in  interest  rates  could  harm  our  financial  condition  or  results  of  operations.  Our  results  of  operations  depend substantially  on net  interest  income,  the difference between interest earned on interest-earning assets (such as investments and loans) and interest paid on interest-bearing liabilities (such as deposits and borrowings).  Interest  rates  are  highly  sensitive  to  many  factors,  including  governmental  monetary  policies  and  domestic  or  international  economic  or  political conditions. Factors beyond our control, such as inflation, recession, unemployment and money supply may also affect interest rates. If, as a result of decreasing interest rates, our interest-earning assets mature or reprice more quickly than our interest-bearing liabilities in a given period, our net interest income may decrease. Likewise, our net interest income may decrease if interest-bearing liabilities mature or reprice more quickly than interest-earning assets in a given period as a result of increasing interest rates. Fixed-rate loans increase our exposure to interest rate risk in a rising rate environment because interest -bearing liabilities may be subject to repricing before assets become  subject  to  repricing.  Fixed  rate  investment  securities  are  subject  to  fair  value  declines  as  interest  rates  rise.  Adjustable-rate  loans  decrease  the  risk associated  with  changes  in  interest  rates  but  involve  other  risks,  such  as  the  inability  of  borrowers  to  make  higher  payments  in  an  increasing  interest  rate environment. At the same time, for secured loans, the marketability of the underlying collateral may be adversely affected by higher interest rates. In a declining interest rate environment, there may be an increase in prepayments on loans as the borrowers refinance their loans at lower interest rates, which could reduce net interest income and harm our results of operations. If we cannot obtain adequate funding, we may not be able to meet the cash flow requirements of our depositors and borrowers, or meet the operating cash needs of the Company. Our  liquidity  policies  and  limits  are  established  by  the  Board  of  Directors  of  the  Bank,  with  operating  limits  managed  and  monitored  by  the  Asset  Liability Committee (“ALCO”), based upon analyses of the ratio of loans to deposits and the percentage of assets funded with non-core or wholesale funding. The ALCO regularly monitors the overall liquidity position of the Bank and the Company to ensure that various alternative strategies exist to meet unanticipated events that could affect liquidity. Liquidity is the ability to meet cash flow needs on a timely basis at a reasonable cost. If our liquidity policies and strategies do not work as well as intended, we may be unable to make loans and repay deposit liabilities as they become due or are demanded by customers. The ALCO follows established board approved policies and monitors guidelines to diversify our wholesale funding sources to avoid concentrations in any one-market source. Wholesale funding sources include Federal funds purchased, securities sold under repurchase agreements, and Federal Home Loan Bank (“FHLB”) advances that are collateralized with mortgage-related assets. We  maintain  a  portfolio  of  securities  that  can  be  used  as  a  secondary  source  of  liquidity.  There  are  other  available  sources  of  liquidity,  including  additional collateralized borrowings such as FHLB advances, the issuance of debt securities, and the issuance of preferred or common shares in public or private transactions. If we are unable to access any of these funding sources when needed, we might not be able to meet the needs of our customers, which could adversely impact our financial condition, our results of operations, cash flows, and our level of regulatory-qualifying capital. We may not be able to realize the value of our tax losses and deductions. Due to historic losses, we have a net operating loss carry-forward of $25.6 million, credit carry-forwards of $900,000, and other net deferred tax assets of $4.8 million.  In  order  to  realize  the  benefit  of  these  tax  losses,  credits  and  deductions,  we  will  need  to  generate  substantial  taxable  income  in  future  periods.  Our deferred tax assets are calculated using a federal corporate tax rate of 21%. Changes in tax laws and rates may affect our deferred tax assets in the future. If lower federal corporate tax rates are enacted, our net deferred tax assets would be reduced commensurate with the rate reduction. Additionally, s hould the Company need  to  raise  additional  capital  by  issuing  new  common  shares  or  securities  convertible  into  common  shares,  then  depending  on  the  number  of  common  share equivalents issued, it could trigger a “change in control,” as defined by Section 382 of the Internal Revenue Code. Such an event could negatively impact or limit the ability to utilize our net operating loss carry-forwards, credit loss carry-forwards, and other net deferred tax assets. 13                       Table of Contents We may sell capital stock in the future to raise additional capital or for additional liquidity at the holding company . Future sales or other dilution of our equity may adversely affect the market price of our common shares . Our issuance of additional common shares or securities convertible into common shares would dilute the ownership interest of our existing common shareholders. The market price of our common shares could decline as a result of such an offering as well as other sales of a large block of shares of our common shares or similar securities in the market after such an offering, or the perception that such sales could occur. Our common shares have traded from time-to-time at a price below our book value per share. A sale of common shares at or below our book value would be dilutive to current shareholders.  The sale of shares at a price below market value could negatively impact the market price of our common shares. Higher FDIC deposit insurance premiums and assessments could significantly increase our non-interest expense. Our deposits are insured by the FDIC up to legal limits and, accordingly, we are subject to FDIC deposit insurance premiums and assessments. FDIC assessments for deposit insurance are based on the average total consolidated assets of the insured institution during the assessment period, less the average tangible equity of the institution during the assessment period. Any increase in assessment rates may adversely affect our business, financial condition or results of operations. We face strong competition from other financial institutions and financial service companies, which could adversely affect our results of operations and financial condition. We  compete  with  other  financial  institutions  in  attracting  deposits  and  making  loans.  Our  competition  in  attracting  deposits  comes  principally  from  other commercial banks, credit unions, savings and loan associations, securities brokerage firms, insurance companies, money market funds, and other mutual funds. Our competition in making loans comes principally from other commercial banks, credit unions, savings and loan associations, mortgage banking firms, and consumer finance companies. In addition, competition for business in the Louisville and Lexington metropolitan areas has grown in recent years as changes in banking law have allowed banks to enter those markets by establishing new branches. Competition  in  the  banking  industry  may  also  limit  our  ability  to  attract  and  retain  banking  clients.  We  maintain  smaller  staffs  of  associates  and  have  fewer financial and other resources than larger institutions with which we compete. Financial institutions that have far greater resources and greater efficiencies than we do may have several marketplace advantages resulting from their ability to: offer higher interest rates on deposits and lower interest rates on loans than we can; ● ● offer a broader range of services than we do; ● maintain more branch locations than we do; and ● mount extensive promotional and advertising campaigns. In addition, banks and other financial institutions with larger capitalization and other financial intermediaries may not be subject to the same regulatory restrictions as we are and may have larger lending limits than we do. Some of our current commercial banking clients may seek alternative banking sources as they develop needs for credit facilities larger than we can accommodate. If we are unable to attract and retain customers, we may not be able to maintain growth and our results of operations and financial condition may otherwise be negatively impacted. We  depend  on  our  senior  management  team,  and  the  unexpected  loss  of  one  or  more  of  our  senior  executives  could  impair  our  relationship  with customers and adversely affect our business and financial results. Our future success significantly depends on the continued services and performance of our key management personnel. Our future performance will depend on our ability to motivate and retain these and other key officers. The Dodd-Frank Act, and the policies of bank regulatory agencies have placed restrictions on executive compensation practices. Such restrictions and standards may further impact our ability to compete for talent with other businesses that are not subject to the same limitations as we are. The loss of the services of members of senior management or other key officers or our inability to attract additional qualified personnel as needed could materially harm our business. Our reported financial results depend on management ’s selection of accounting methods and certain assumptions and estimates. A  ccounting  policies  and  assumptions  are  fundamental  to  the  reported  financial  condition  and  results  of  operations.  Management  must  exercise  judgment  in selecting and applying many of these accounting policies and methods so they comply with generally accepted accounting principles and reflect management’s judgment of the most appropriate manner in which to report our financial condition and results. In some cases, management must select the accounting policy or method to apply from two or more alternatives, any of which may be reasonable under the circumstances, yet may result in reporting materially different results than would have been reported under a different alternative. 14                                     Table of Contents Certain  accounting  policies  are  critical  to  presenting  our  reported  financial  condition  and  results.  They  require  management  to  make  difficult,  subjective  or complex judgments about matters that are uncertain. Materially different amounts could be reported under different conditions or using different assumptions or estimates.  These  critical  accounting  policies  include  the  valuation  of  securities,  allowance  for  loan  losses,  valuation  of  OREO,  valuation  of  stock  based compensation, valuation of net deferred income tax asset, assessing and estimating contingencies, and revenue recognition. Because of the uncertainty of estimates involved  in  these  matters,  we  may  be  required,  among  other  things,  to  significantly  increase  the  allowance  for  credit  losses,  sustain  credit  losses  that  are significantly higher than the reserve provided, recognize significant impairment on OREO, or permanently impair deferred tax assets. While  management  continually  monitors  and  improves  our  system  of  internal  controls,  data  processing  systems,  and  corporate  wide  processes  and procedures, we may suffer losses from operational risk in the future. Management maintains internal operational controls , and we have invested in technology to help us process large volumes of transactions. However, we may not be able to continue processing at the same or higher levels of transactions. If our systems of internal controls should fail to work as expected, if our systems were to be used in an unauthorized manner, or if employees were to subvert the system of internal controls, significant losses could occur. We process large volumes of transactions on a daily basis and are exposed to numerous types of operation al risk, which could cause us to incur substantial losses. Operational  risk  resulting  from  inadequate  or  failed  internal  processes,  people,  and  systems  includes  the  risk  of  fraud  by  employees  or  persons  outside  of  our company,  the  execution  of  unauthorized  transactions  by  employees,  errors  relating  to  transaction  processing  and  systems,  and  breaches  of  the  internal  control system and compliance requirements. This risk of loss also includes potential legal actions that could arise as a result of the operational deficiency or as a result of noncompliance with applicable regulatory standards. We establish and maintain systems of internal operational controls that provide management with timely and accurate information about our level of operational risk. While not foolproof, these systems have been designed to manage operational risk at appropriate, cost effective levels. We have also established procedures that are designed to ensure that policies relating to conduct, ethics and business practices are followed. Nevertheless, we experience loss from operational risk from time to time, including the effects of operational errors, and these losses may be substantial. Our information systems may experience an interruption or security breach. Failure in or breach of our operational or security systems or infrastructure, or those of our third party vendors and other service providers, including as a result of cyber attacks, could disrupt our businesses, result in the disclosure or misuse of confidential or proprietary information, damage our reputation, increase our costs and cause losses. As a financial institution, we depend on our ability to process, record and monitor a large number of customer transactions on a continuous basis. As customer, public and regulatory expectations regarding operational and information security have increased, our operational systems and infrastructure must continue to be safeguarded and monitored for potential failures, disruptions , and breakdowns. Our business, financial, accounting, data processing systems or other operating systems and facilities may stop operating properly or become disabled or damaged as a result of a number of factors including events that are wholly or partially  beyond  our  control.  For  example,  there  could  be  sudden  increases  in  customer  transaction  volume,  electrical  or  telecommunications  outages,  natural disasters such as earthquakes, tornadoes, and hurricanes; disease pandemics, events arising from local or larger scale political or social matters, including terrorist acts, and, as described below, cyber attacks. Although we have business continuity plans and other safeguards in place, our business operations may be adversely affected by significant and widespread disruption to our physical infrastructure or operating systems that support our businesses and customers. Information security risks for financial institutions have generally increased in recent years in part because of the proliferation of new technologies, the use of the Internet  and  telecommunications  technologies  to  conduct  financial  transactions,  and  the  increased  sophistication  and  activities  of  organized  crime,  hackers, terrorists, activists, and other external parties. As noted above, our operations rely on the secure processing, transmission and storage of confidential information in our computer systems and networks. In addition, to access our products and services, our customers may use personal smartphones, tablet PC’s, and other mobile devices that are beyond our control systems. Although we believe we have appropriate information security procedures and controls, our technologies, systems, networks,  and  our  customers’  devices  may  become  the  target  of  cyber  attacks  or  information  security  breaches.  These  events  could  result  in  the  unauthorized release, gathering, monitoring, misuse, loss or destruction of our customers’ confidential, proprietary and other information or that of our customers, or otherwise disrupt the business operations of ourselves, our customers or other third parties. 15                   Table of Contents Third parties with which we do business or that facilitate our business activities, could also be sources of operational and information security risk to us, including from breakdowns or failures of their own systems or capacity constraints. Although to date we have not experienced any material losses relating to cyber attacks or other information security breaches, we can give no assurance that we will not suffer such losses in the future. Our risk and exposure to these matters remains heightened because of, among other things, the evolving nature of these threats and the prevalence of Internet and mobile banking. As cyber threats continue to evolve, we may be required to expend significant additional resources to continue to modify or enhance our protective measures or to investigate and remediate any information security vulnerabilities. Disruptions or failures in the physical infrastructure or operating systems that support our businesses and customers, or cyber attacks or security breaches of the networks, systems or devices that our customers use to access our products and services could result in customer attrition, regulatory  fines,  penalties  or  intervention,  reputational  damage,  reimbursement  or  other  compensation  costs,  and/or  additional  compliance  costs,  any  of  which could materially adversely affect our business, results of operations or financial condition. We operate in a highly regulated environment and, as a result, are subject to extensive regulation and supervision that could adversely affect financial performance and ability to implement growth and operating strategies. We  are  subject  to  examination,  supervision  and  comprehensive  regulation  by  federal  and  state  regulatory  agencies,  as  described  under  “Item  1  –  Business- Supervision and Regulation.” Regulatory oversight of banks is primarily intended to protect depositors, the federal deposit insurance funds, and the banking system as a whole, and not our shareholders. Compliance with these regulations is costly and may make it more difficult to operate profitably. Federal and state banking laws and regulations govern numerous matters including the payment of dividends, the acquisition of other banks, and the establishment of new banking offices. We must also meet specific regulatory capital requirements. Our failure to comply with these laws, regulations, and policies or to maintain required capital could affect our ability to pay dividends on common shares, our ability to grow through the development of new offices, make acquisitions, and remain independent. These limitations may prevent us from successfully implementing our growth and operating strategies. In addition, the laws and regulations applicable to banks could change at any time, which could significantly impact our business and profitability. For example, new legislation or regulation could limit the manner in which we may conduct our business, including our ability to attract deposits and make loans. Events that may not have a direct impact on us, such as the bankruptcy or insolvency of a prominent U.S. corporation, can cause legislators and banking regulators and other agencies such as the Consumer Financial Protection Bureau, the SEC, the Public Company Accounting Oversight Board and various taxing authorities to respond by  adopting  and  or  proposing  substantive  revisions  to  laws,  regulations,  rules,  standards,  policies,  and  interpretations.  The  nature,  extent,  and  timing  of  the adoption of significant new laws and regulations, or changes in or repeal of existing laws and regulations may have a material impact on our business and results of operations. Changes in regulation may cause us to devote substantial additional financial resources and management time to compliance, which may negatively affect our operating results. Changes in banking laws could have a material adverse effect on us. We are subject to changes in federal and state laws as well as changes in banking and credit regulations, and governmental economic and monetary policies. We cannot  predict  whether  any  of  these  changes  could  adversely  and  materially  affect  us.  The  current  regulatory  environment  for  financial  institutions  entails significant potential increases in compliance requirements and associated costs. Federal and state banking regulators also possess broad powers to take supervisory actions as they deem appropriate. These supervisory actions may result in higher capital requirements, higher insurance premiums and limitations on our activities that could have a material adverse effect on our business and profitability. Recent legislation regarding the financial services industry may have a significant adverse effect on operations.   Enacted in July 2010, the Dodd-Frank Act has had a significant impact the U.S. financial system, including among other things: ● ● ● ● new requirements on banking, derivative and investment activities, including the repeal of the prohibition on the payment of interest on business demand accounts, and debit card interchange fee requirements ; the creation of the Consumer Financial Protection Bureau with supervisory authority, including the power to conduct examinations and take enforcement actions with respect to financial institutions with assets of $10 billion or more and implement regulations that will affect all financial institutions; provisions  affecting  corporate  governance  and  executive  compensation  of  all  companies  subject  to  the  reporting  requirements  of  the  Securities  and Exchange Act of 1934, as amended; and a  provision  requiring  bank  regulators  to  set  minimum  capital  levels  for  bank  holding  companies  that  are  as  strong  as  those  required  for  their  insured depository subsidiaries, subject to a grandfather clause for holding companies with less than $15 billion in assets as of December 31, 2009. 16                               Table of Contents Some provisions in the Dodd-Frank Act remain subject to regulatory rule-making, implementation, and interpretation, the effects of which are not yet known. As a result, it is difficult to gauge the ultimate impact of certain provisions of the Dodd-Frank Act because the implementation of many concepts is left to regulatory agencies.  For  example,  the  CFPB  is  given  the  power  to  adopt  new  regulations  to  protect  consumers  and  is  given  control  over  existing  consumer  protection regulations adopted by federal banking regulators. The CFPB has already adopted a number of regulations but it is not known at this time when additional rules will be finalized and implemented. The provisions of the Dodd-Frank Act and any rules adopted to implement those provisions , as well as any additional legislative or regulatory changes may impact the profitability of our business activities and costs of operations, require that we change certain of our business practices, materially affect our business model or affect  retention  of  key  personnel,  require  us  to  raise  additional  regulatory  capital,  including  additional  Tier  1  capital,  and  could  expose  us  to  additional  costs (including  increased  compliance  costs).  These  and  other  changes  may  also  require  us  to  invest  significant  management  attention  and  resources  to  make  any necessary changes and may adversely affect our ability to conduct our business as previously conducted or our results of operations or financial condition. 17       Table of Contents Item 1B. Unresolved Staff Comments Not applicable. Item  2. Properties The Bank operates 15 banking offices in Kentucky. The following table shows the location, square footage and ownership of each property. We believe that each of these locations is adequately insured. Support operations are located in our main office in Louisville and in Glasgow. Markets Louisville/Jefferson, Bullitt and Henry Counties Main Office: 2500 Eastpoint Parkway, Louisville Eminence Office: 646 Elm Street, Eminence Hillview Office: 6890 North Preston Highway, Hillview Pleasureville Office: 5440 Castle Highway, Pleasureville Conestoga Office: 155 Conestoga Parkway, Shepherdsville Lexington/Fayette County Lexington Office: 2424 Harrodsburg Road, Suite 100, Lexington South Central Kentucky Brownsville Office: 113 East Main Cross Street, Brownsville Greensburg Office: 202 North Main Street, Greensburg Horse Cave Office: 2 01 East Main Street, Horse Cave Morgantown Office: 112 West G.L. Smith Street, Morgantown Munfordville Office: 949 South Dixie Highway, Munfordville Beaver Dam Office: 1300 North Main Street, Beaver Dam Owensboro/Davie s s County Owensboro Office: 1819 Frederica Street, Owensboro Southern Kentucky Campbell Lane Office: 751 Campbell Lane, Bowling Green Glasgow Office: 1006 West Main Street, Glasgow Other Properties Office Building: 701 Columbia Avenue, Glasgow Square  Footage Owned/Leased 30,000   1,500   3,500   10,000   3,900   Owned Owned Owned Owned Owned 8,500   Leased 8,500   11,000   5,000   7,500   9,000   3,200   Owned Owned Owned Owned Owned Owned 3,000   Owned 7,500   12,000   Owned Owned 19,000   Owned Legal Proceedings Item  3. We are defendants in various legal proceedings. Litigation is subject to inherent uncertainties and unfavorable outcomes could occur. See Note 16, “Off Balance Sheet Risks, Commitments, and Contingent Liabilities” in the Notes to our consolidated financial statements for detail regarding ongoing legal proceedings and other matters. Item  4. Mine Safety Disclosure Not applicable . 18                                                                                                                                                                                                                                                                                   Table of Contents PART II Item  5. Market for Registrant’s Common Equity, Related Stockholder Matters and Issuer Purchases of Equity Securities Market Information Our common shares are traded on the Nasdaq Capital Market under the ticker symbol “PBIB”. The following table presents the high and low market closing prices per share for our common shares reported on the Nasdaq Capital Market for the periods indicated. The per share prices shown in the table have been adjusted for the 1-for-5 reverse stock split of our common shares that took effect on December 16, 2016. Quarter Ended Fourth Quarter Third Quarter Second Quarter First Quarter Quarter Ended Fourth Quarter Third Quarter Second Quarter First Quarter High   $ High   $ 201 7 Low 201 6 Low Market Value 15.45    $ 11.81      10.49      12.75      Market Value 12.90    $ 8.55      11.25      7.10      11.42    $ 9.98      8.73      9.14      8.05    $ 7.70      5.95      5.45      Dividend Dividend 0.00  0.00  0.00  0.00  0.00  0.00  0.00  0.00  As of January 31, 2018, we had approximately 1,664 shareholders, including 470 shareholders of record and approximately 1,194 beneficial owners whose shares are held in “ street” name by securities broker-dealers or other nominees. 19                                                                                                           Table of Contents Dividends   As a bank holding company, our ability to declare and pay dividends depends on various federal regulatory considerations, including the guidelines of the Federal Reserve regarding capital adequacy and dividends. Our principal source of revenue with which to pay dividends on our common shares are dividends the Bank may declare and pay out of funds legally available for payment of dividends. Currently, the Bank must obtain the prior written consent of its primary regulators prior to declaring or paying any dividends until retained earnings are positive. A Kentucky chartered bank may declare a dividend of an amount of the bank’s net profits as the board deems appropriate. The approval of the KDFI is required if the total of all dividends declared by a bank in any calendar year exceeds the total of its net profits for that year combined with its retained net profits for the preceding two years, less any required transfers to surplus or a fund for the retirement of preferred stock or debt. Under our Written Agreement, the prior approval of the Federal Reserve Bank of St. Louis is also required for the payment of any Bank dividends. Effective  with  the  third  quarter  of  2016,  the  Company  resumed  deferring  interest  payments  on  the  junior  subordinated  notes  underlying  our  trust  preferred securities. Deferring interest payments on the junior subordinated notes resulted in the deferral of distributions on our trust preferred securities. If we defer interest payments on our trust preferred securities for 20 consecutive quarters, we must pay all deferred interest or we will be in default. Our deferral period expires after the second quarter of 2021. We  will  not  be  able  to  pay  cash  dividends  on  our  common  shares  until  we  have  paid  all  deferred  distributions  on  our  trust  preferred  securities.  Deferred distributions on trust preferred securities are cumulative, and distributions accrue and compound on each subsequent payment date. If we become subject to any liquidation,  dissolution  or winding up of affairs,  holders  of the trust  preferred  securities  and then holders  of our preferred  shares  will be entitled  to receive  the liquidation amounts to which they are entitled including the amount of any accrued and unpaid distributions and dividends, before any distribution can be made to the holders of common shares or preferred shares. Series E and Series F Preferred Shares have priority over our common shares and non-voting common shares with respect to any payment of dividends. Purchase of Equity Securities by Issuer During the fourth quarter of 2017, the Company did not repurchase any of its common shares, which is its only registered class of equity securities. 20                 Table of Contents Item  6. Selected Financial Data The following table summarizes our selected historical consolidated financial data from 2013 to 2017. You should read this information in conjunction with Item 7. “Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations” and Item 8. “Financial Statements and Supplementary Data.” Selected Consolidated Financial Data   (Dollars in thousands except per share data) 201 7 As of and for the Years Ended December 31, 20 1 4 20 1 5 201 6 20 1 3 Income Statement Data: Interest income Interest expense Net interest income Provision (negative provision) for loan losses Non-interest income Non-interest expense Income (l oss) before income taxes Income tax expense (benefit) Net income (loss) Less: Dividends and accretion on preferred stock Effect of exchange of preferred stock for common stock Earnings (loss) allocated to participating securities Net income (loss) attributable to common Common Share Data: (1) Basic earnings (loss) per common share Diluted earnings (loss) per common share Cash dividends declared per common share Book value per common share ( 2) Tangible book value per common share ( 2) Balance Sheet Data (at period end): Total assets Debt obligations: FHLB advances Junior subordinated debentures Subordinated capital note Senior debt Average Balance Data: Average assets Average loans Average deposits Average FHLB advances Average junior subordinated debentures Average subordinated capital note Average senior debt Average stockholders ’ equity   $   $   $ 37,522    $ 6,405      31,117      (800)     4,855      30,218      6,554      (31,899)     38,453      —      —      967      37,486    $ 6.15    $ 6.15      —      11.17      11.17      35,602    $ 5,981      29,621      (2,450)     4,764      39,567      (2,732)     21      (2,753)     —      —      (88)     (2,665)   $ (0.46)   $ (0.46)     —      4.81      4.79      36,574    $ 7,023      29,551      (4,500)     7,695      44,959      (3,213)     —      (3,213)     —      —      (336)     (2,877)   $ (0.62)   $ (0.62)     —      5.43      5.33      39,513    $ 9,795      29,718      7,100      4,079      39,435      (12,738)     (1,583)     (11,155)     2,362      (36,104)     3,159      19,428    $ 7.94    $ 7.94      —      8.37      8.05      43,228  11,143  32,085  700  5,919  38,890  (1,586) —  (1,586) 2,079  —  (267) (3,398) (1.44) (1.44) —  (0.92) (1.46)   $ 970,801    $ 945,177    $ 948,722    $ 1,017,989    $ 1,076,121  11,797      21,000      2,250      10,000      22,458      21,000      3,150      —      3,081      21,000      4,050      —      15,752      25,000      4,950      —      4,492  25,000  5,850  —    $ 947,961    $ 667,474      864,278      9,184      21,000      2,805      5,068      37,851      929,140    $ 621,275      852,717      2,967      21,000      3,708      —      39,423      984,419    $ 635,948      907,785      3,473      23,981      4,608      —      33,083      1,049,232    $ 662,442      961,671      4,473      25,000      5,508      —      33,881      1,098,400  788,176  1,004,052  4,990  25,000  6,404  —  42,631  (1) On December 16, 2016, the Company completed a 1-for-5 reverse stock split of its issued and outstanding common and non-voting common shares. As a result of the reverse stock split, all share and per share data has been adjus ted in the accompanying tables. Preferred shares were not impacted by the 1-for-5 reverse stock split. (2) After  shareholder  approval  on  February  25,  2015,  our  two  series  of  mandatorily  convertible  preferred  shares  converted  into  a  total  of  810,720  common shares and 1,291,600 non-voting common shares.  21                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              Table of Contents Item  7.     Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operation Management ’s discussion and analysis of financial condition and results of operations analyzes the consolidated financial condition and results of operations of Porter Bancorp, Inc. (the “Company”) and its wholly owned subsidiary, Limestone Bank, Inc. (the “Bank”). The Bank completed a name change from PBI Bank to Limestone Bank on February 20, 2018. The Company is a Louisville, Kentucky-based bank holding company that operates banking offices of the Bank in twelve Kentucky counties. Our markets include metropolitan Louisville in Jefferson County and the surrounding counties of Henry and Bullitt. We serve south central Kentucky and southern Kentucky from banking offices in Butler, Green, Hart, Edmonson, Barren, Warren, Ohio, and Daviess Counties. We also have an office in Lexington, the second largest city in Kentucky. The Bank is a community bank with a wide range of commercial and personal banking products. Historically, we have focused on commercial and commercial real estate lending, both in markets where we have banking offices and other growing markets in our region. Commercial, commercial real estate and real estate construction loans accounted for 58.4% of our total loan portfolio as of December 31, 2017, and 55.6% as  of  December  31,  2016.  Commercial  lending  generally  produces  higher  yields  than  residential  lending,  but  involves  greater  risk  and  requires  more  rigorous underwriting standards and credit quality monitoring. The  following  discussion  should  be  read  in  conjunction  with  our  consolidated  financial  statements  and  accompanying  notes  and  other  schedules  presented elsewhere in the report. Overview For  the  year  ended  December   31,  2017,  the  Company  reported  net  income  of  $38.5  million  compared  with  net  loss  of  $2.8  million  for  the  year  ended December  31,  2016  and  a  net  loss  of  $3.2  million  for  the  year  ended  December  31,  2015.  After  allocating  earnings  to  participating  securities,  net  income attributable to common shareholders was $37.5 million for the year ended December 31, 2017, compared with net loss attributable to common shareholders of $2.7 million for the year ended December 31, 2016, and a net loss attributable to common shareholders of $2.9 million for the year ended December 31, 2015. Basic and diluted income per common share were $6.15 for the year ended December 31, 2017, compared with net loss per common share of ($0.46) for 2016, and net loss per common share of ($0.62) for 2015. The following significant items are of note for the year ended December 31, 2017: ● ● ● The Company has had a full valuation allowance against its net deferred tax asset since 2011. The ability to utilize the net deferred tax asset depends upon generating sufficient future levels of taxable income. The determination to restore a deferred tax asset and eliminate a valuation allowance depends upon the  evaluation  of  both  positive  and  negative  evidence  regarding  the  likelihood  of  achieving  sufficient  future  taxable  income  levels.  During  the  fourth quarter of 2017, management concluded it was more-likely-than-not the asset would be utilized to reduce future taxes payable related to the future taxable income of the Company, and as such, reversed the valuation allowance. As a result of the conclusion to reverse the valuation allowance, the Company recorded an income tax benefit of $54.0 million for the year ended December 31, 2017. On December 22, 2017, the Tax Cuts and Jobs Act of 2017 was signed into law. Among other significant changes to the tax code, the new law lowered the federal corporate tax rate from 35% to 21% beginning in 2018. As a result, the Company revalued its net deferred tax asset at the new 21% rate. Due to this revaluation, the Company recorded a $20.3 million charge to income  tax  expense  for  the  year  ended  December  31,  2017.  The  combination  of  the  reversal  of  the  valuation  allowance  and  the  change  in  federal corporate tax rates, as well as income tax expense for the year, resulted in an income tax benefit of $31.9 million for the year ended December 31, 2017. The Bank is no longer subject to a consent order with the Federal Deposit Insurance Corporation and Kentucky Department of Financial Institutions. We were notified that the Bank ’s prior consent order was terminated, effective October 31, 2017. Loan growth outpaced paydowns during the period. Average loans receivable increased approximately $ 46.2 million or 7.4% to $667.5 million for the year ended December 31, 2017, compared with $621.3 million for the year ended December 31, 2016. This resulted in an increase in interest revenue volume of approximately $2.2 million, which was offset by rate decreases of $895,000 for the year ended December 31, 2017, compared with the year ended December 31, 2016. ● Net interest margin increased six basis points to 3.48% for the year ended 2017 compared with 3.42% in the year ended December 31, 2016. The increase in margin between periods was primarily due to an increase in the rate of interest earned on interest earning assets from 4.11% in 2016 to 4.18% in 2017.   22                                 Table of Contents ● N egative provision for loan losses expense was $800,000 in 2017, compared to a negative provision for loan losses expense of $2.5 million for 2016, because of declining historical loss rates, improvements in loan quality, and management’s assessment of risk in the loan portfolio. Net loan recoveries were $35,000 for 2017, compared to net loan charge-offs of $624,000 for 2016 and $2.8 million for 2015. In the following paragraphs, we discuss the improving trends in non-performing loans, past due loans, and loan risk categories during the period, factors that led to the negative provision expense. ● Non-performing loans decreased $3.8 million to $5.5 million at December 31, 2017, compared with $9.2 million at December 31, 2016. The decrease in non-performing  loans  was  due  to  $5.0  million  in  paydowns,  $665,000  in  charge-offs,  $199,000  in  loans  returned  to  accrual  status,  and  $270,000  in transfers to OREO, offset by $2.3 million in loans placed on non-accrual. ● Loans past due 30-59 days decreased  from $ 2.3 million  at December  31, 2016 to $1.5 million  at December  31, 2017, and loans past due 60-89 days decreased from $315,000 at December 31, 2016 to $171,000 at December 31, 2017. Loans past due 90 days or more totaled $1,000 at December 31, 2017, compared to no loans past due 90 days or more at December 31, 2016. Total loans past due and nonaccrual loans decreased to $7.1 million at December 31, 2017 from $11.8 million at December 31, 2016. ● All loan risk categories (other than pass loans) have dec reased since December 31, 2016. Pass loans represent 94.5% of the portfolio at December 31, 2017,  compared  to  91.7%  at  December  31,  2016  and  83.6%  at  December  31,  2015.  During  2017,  the  pass  category  increased  approximately  $86.6 million,  the  watch  category  declined  approximately  $4.7  million,  the  special  mention  category  declined  approximately  $333,000,  and  the  substandard category  declined  approximately  $8.7  million.  The  $8.7  million  decrease  in  loans  classified  as  substandard  was  driven  by  $6.8  million  in  principal payments received, $270,000 in migration to OREO, $4.6 million in loans upgraded from substandard, and $790,000 in charge-offs, offset by $3.7 million in loans moved to substandard during 2017. ● Foreclosed properties were $ 4.4 million at December 31, 2017, compared with $6.8 million at December 31, 2016. During the year ended December 31, 2017, the Company acquired $270,000 and sold $793,000 of OREO. We incurred OREO losses totaling $2.0 million during the year ended December 31, 2017,  reflecting  fair  value  write-downs  for  updated  appraisals,  changes  in  marketing  strategies,  and  reductions  in  listing  prices  for  certain  properties, offset by $74,000 in net gain on sales of OREO. ● N on-performing assets decreased to $9.9 million or 1.02% of total assets at December 31, 2017, compared with $16.0 million or 1.70% of total assets at December 31, 2016. In addition, accruing troubled debt restructurings declined to $1.2 million at December 31, 2017 from $5.4 million at December 31, 2016. ● Non-interest income increased by $ 91,000 in 2017 to $4.9 million compared with $4.8 million for the year ended December 31, 2016. This increase was primarily attributable to a $295,000 increase in service charges on deposit accounts, a $123,000 increase in bank card interchange fees, and a $72,000 increase in net gain on sale of securities partially offset by no OREO income during 2017, compared to $456,000 during 2016. ● Non-interest expense for the year ended December  31, 2017 of $30.2 million represented a 23.6% decrease from $39.6 million for 2016. The decrease in non-interest expense was attributable primarily to a decrease in litigation and loan collection expense, which decreased $8.6 million. Litigation expense was negatively impacted in 2016 by a ruling from the Kentucky Court of Appeals against the Bank that approximated $8.0 million. Non-interest expense also benefited from a $590,000 decrease in professional fees, a $418,000 decrease in salaries and employee benefits, and a $248,000 decrease in FDIC insurance. ● Deposits decreased  $2.9 million  or 0.3% to $847.0 million  at December 31, 2017 compared  with $849.9 million  at December 31, 2016. Certificate  of deposit balances decreased $20.4 million during 2017 to $424.2 million at December 31, 2017, from $444.6 million at December 31, 2016. Non-interest bearing demand deposits increased $13.0 million or 10.4% during 2017 to $137.4 million compared with $124.4 million at December 31, 2016. Money market accounts increased $8.9 million or 6.2% during 2017 to $151.4 million compared with $142.5 million at December 31, 2016. 23                                       Table of Contents ● On June 30, 2017, the Company entered into a $10.0 million senior secured loan agreement with a commercial bank. The loan matures on June 30, 2022. Interest is payable quarterly at a rate of three-month LIBOR plus 250 basis points through June 30, 2020, at which time quarterly principal payments of $250,000  plus  interest  will  commence.  The  loan  is  secured  by  a  first  priority  pledge  of  100%  of  the  issued  and  outstanding  stock  of  the  Bank.  The Company may prepay any amount due under the promissory note at any time without premium or penalty. The Company contributed $9.0 million of the borrowing proceeds to the Bank as common equity Tier 1 capital. The remaining $1.0 million of the borrowing proceeds was retained by the lender in escrow to service quarterly interest payments. At December 31, 2017, the escrow account had a balance of $806,000. These items are discussed in further detail throughout this Item 7. Application of Critical Accounting Policies The Company ’s accounting and reporting policies comply with GAAP and conform to general practices within the banking industry. We believe that the following significant  accounting  policies  may  involve  a  higher  degree  of  management  assumptions  and  judgments  that  could  result  in  materially  different  amounts  to  be reported if conditions or underlying circumstances were to change. Allowance for Loan Losses – The Bank maintains an allowance for loan losses believed to be sufficient to absorb probable incurred credit losses existing in the loan portfolio. The Board of Directors evaluates the adequacy of the allowance for loan losses on a quarterly basis. We evaluate the adequacy of the allowance using, among other things, historical loan loss experience, known and inherent risks in the portfolio, adverse situations that may affect the borrower’s ability to repay,  estimated  value  of  the  underlying  collateral  and  current  economic  conditions  and  trends.  The  allowance  may  be  allocated  for  specific  loans  or  loan categories, but the entire allowance is available for any loan. The allowance consists of specific and general components. The specific component relates to loans that are individually evaluated and measured for impairment. The general component is based on historical loss experience adjusted for qualitative environmental factors. We develop allowance estimates based on actual loss experience adjusted for current economic conditions and trends. Allowance estimates are a prudent measurement  of  the  risk  in  the  loan  portfolio  applied  to  individual  loans  based  on  loan  type.  If  the  mix  and  amount  of  future  charge-off  percentages  differ significantly from the assumptions used by management in making its determination, we may be required to materially increase our allowance for loan losses and provision for loan losses, which could adversely affect our results. Other Real Estate Owned – OREO is real estate acquired as a result of foreclosure or by deed in lieu of foreclosure. It is classified as real estate owned until such time as it is sold. OREO is recorded at its fair market value less estimated cost to sell. Any write-down of the property at the time of acquisition is charged to the allowance for loan losses. Costs incurred in order to perfect the lien prior to foreclosure may be capitalized if the fair value less the cost to sell exceeds the balance of the loan at the time of transfer to OREO. Examples of eligible costs to be capitalized are payments of delinquent property taxes to clear tax liens or payments to contractors and subcontractors to clear mechanics’ liens. Fair value of OREO is determined on an individual property basis. To determine the fair value of OREO for  smaller  dollar  single  family  homes,  we  consult  with  staff  from  the  Bank’s  special  assets  group  as  well  as  external  realtors  and  appraisers.  If  the  internally evaluated market price is below our underlying investment in the property, appropriate write-downs are taken. For larger dollar residential and commercial real estate properties, we obtain a new appraisal of the subject property or have staff from our special assets group evaluate the latest in-file appraisal in connection with the transfer to OREO. We typically obtain updated appraisals within five quarters of the anniversary date of ownership unless a sale is imminent. Subsequent reductions in fair value are recorded as non-interest expense when a new appraisal indicates a decline in value or in cases where a listing price is lowered below the appraised amount.  Stock-based Compensation – Compensation cost is recognized for restricted stock awards issued to employees, based on the fair value of these awards at the date of grant. The market price of the Company’s common shares at the date of grant is used for restricted stock awards. Compensation cost is recognized over the required service period, generally defined as the vesting period. For awards with graded vesting, compensation cost is recognized on a straight-line basis over the requisite service period for the entire award. Valuation of Deferred Tax Asset – We evaluate deferred tax assets for impairment on a quarterly basis. We established a 100% deferred tax valuation allowance in December 2011 based upon the analysis of our past performance and our expected future performance. The Company’s ability to utilize the net deferred tax asset  depends  upon  generating  suffient  future  levels  of  taxable  income.  The  determination  to  restore  a  deferred  tax  asset  and  eliminate  a  valuation  allowance depends  upon  the  evaluation  of  both  positive  and  negative  evidence  regarding  the  likelihood  of  achieving  future  taxable  income  levels.  In  2017,  management concluded it was more-likely-than-not the asset would be utilized to reduce future taxes payable related to the future taxable income of the Company, and as such, reversed the valuation allowance. 24                     Table of Contents Contingencies – We are defendants in various legal proceedings. We record contingent liabilities resulting from claims against us when a loss is assessed to be probable  and  the  amount  of  the  loss  is  reasonably  estimable.  Assessing  probability  of  loss  and  estimating  probable  losses  requires  analysis  of  multiple  factors, including in some cases judgments about the potential actions of third party claimants and courts. Recorded contingent liabilities are based on the best information available and actual losses in any future period are inherently uncertain. Results of Operations   The following table summarizes components of income and expense and the change in those components for 2017 compared with 2016: For the Years Ended December 31, Gross interest income Gross interest expense Net interest income Provision (negative provision) for loan losses Non-interest income Gains on sale of securities, net Non-interest expense Net income (loss) before taxes Income tax expense (benefit) Net income (loss) Earnings (l osses) attributable to participating securities Net income (loss) attributable to common shareholders NM: Not Meaningful   $ 201 7 37,522    $ 6,405      31,117      (800)     4,567      288      30,218      6,554      (31,899)     38,453      967      37,486      Change from Prior Period Percent Amount 201 6 (dollars in thousands) 35,602    $ 5,981      29,621      (2,450)     4,548      216      39,567      (2,732)     21      (2,753)     (88)     (2,665)     1,920      424      1,496      1,650      19      72      (9,349)     9,286      (31,920)     41,206      1,055      40,151      5.4% 7.1  5.1  67.3  0.4  33.3  (23.6) 339.9  NM  NM  NM  NM  Net income  of  $38.5  million  for  the  year  ended  December  31,  2017  increased  by  $41.2  million  from  a  net  loss  of  $2.8  million  for  2016.  During  the  period, improving trends in non-performing loans, past due loans, and loan risk categories continued. In addition, net income for 2017 was impacted by the reversal of the Company’s deferred tax asset valuation allowance and the change in federal corporate tax rates in connection with the enactment of the Tax Cuts and Jobs Act of 2017. The net result of these two items, as well as income tax expense for the year, was an income tax benefit of $31.9 million for 2017. A negative provision for loan losses expense of $800,000 was recorded during 2017, compared to $2.5 million negative provision for loan losses expense for 2016. Non-interest income increased $19,000 during 2017. There was an increase of $295,000 in service charges on deposit accounts, $123,000 in bank card interchange fees, and $62,000 in other non-interest income which was offset by no OREO income during 2017, compared to $456,000 during 2016. Non-interest expense decreased $9.3 million during 2017 due primarily to a decrease in litigation and loan collection expense of $8.6 million as 2016 was negatively impacted by a ruling from the Kentucky Court of Appeals against the Bank that approximated $8.0 million. After consideration of earnings attributable to participating securities, net income attributable to common shareholders was $37.5 million for the year ended December 31, 2017, as compared to net loss attributable to common shareholders of $2.7 million for 2016. 25                                                                                           Table of Contents The following table summarizes components of income and expense and the change in those components for 2016 compared with 2015: For the Years Ended December 31, Gross interest income Gross interest expense Net interest income Provision (negative provision) for loan losses Non-interest income Gains on sale of securities, net Non-interest expense Net loss before taxes Income tax expense Net loss Earnings (losses) attributable to participating securities Net loss attributable to common shareholders   $ 201 6 35,602    $ 5,981      29,621      (2,450)     4,548      216      39,567      (2,732)     21      (2,753)     (88)     (2,665)     Change from Prior Period Percent Amount 201 5 (dollars in thousands) 36,574    $ 7,023      29,551      (4,500)     5,929      1,766      44,959      (3,213)     —      (3,213)     (336)     (2,877)     (972)     (1,042)     70      (2,050)     (1,381)     (1,550)     (5,392)     481      21      (460)     248      (212)     (2.7)% (14.8) 0.2  (45.6) (23.3) (87.8) (12.0) 15.0  100.0  (14.3) (73.8) (7.4) Net loss of $2.8 million for the year ended December  31, 2016 decreased by $460,000 from a net loss of $3.2 million for 2015. A negative provision for loan losses expense of $2.5 million was recorded for 2016 due to improvements in loan quality and management’s assessment of risk within the portfolio as compared to $4.5 million negative provision for loan losses expense for 2015. Non-interest income decreased $2.9 million during 2016 due primarily to a decrease in OREO rental income of $890,000 driven by the sale of income producing properties and a $1.6 million decrease in gains on the sale of securities compared to 2015. Non- interest expense decreased $5.4 million during 2016. OREO expense decreased by $10.8 million, but was offset by a $7.7 million increase in litigation and loan collection expense primarily resulting from the adverse Kentucky Court of Appeals ruling. After consideration of losses attributable to participating securities, net loss attributable to common shareholders was $2.7 million for the year ended December 31, 2016, as compared to net loss attributable to common shareholders of $2.9 million for 2015. Net Interest In come – Net interest income was $31.1 million for the year ended December 31, 2017, an increase of $1.5 million, or 5.1%, compared with $29.6 million for the same period in 2016. Net interest spread and margin were 3.35% and 3.48%, respectively, for 2017, compared with 3.32% and 3.42%, respectively, for 2016. Average nonaccrual loans were $7.1 million and $11.4 million in 2017 and 2016, respectively. A verage interest-earning assets were $904.1 million for 2017, compared with $875.3 million for 2016, a 3.3% increase, primarily attributable to higher average loans and investment securities, partially offset by a decrease in interest bearing deposits with financial institutions. Average loans were $667.5 million for 2017, compared with $621.3 million for 2016, a 7.4% increase. Average investment securities were $193.1 million for 2017, compared with $183.7 million for 2016, a 5.1% increase. Average interest bearing deposits with financial institutions and fed funds sold were $36.2 million in 2017, compared with $62.9 million in 2016, a 42.4% decrease. Total interest income increased 5.4% to $37.5 million for 2017, compared with $35.6 million for 2016. A verage interest-bearing liabilities increased by 1.7% to $773.2 million for 2017, compared with $760.7 million for 2016. Our total interest expense increased by 7.1% to $6.4 million for 2017, compared with $6.0 million during 2016, due primarily to the completion of a $10.0 million senior debt transaction during 2017 as well as an increase in FHLB advances outstanding during 2017. Average volume of certificates of deposit decreased 2.9% to $452.4 million for 2017, compared with  $466.0  million  for  2016.  The  average  interest  rate  paid  on  certificates  of  deposit  increased  to  0.93%  for  2017,  compared  with  0.88%  for  2016.  Average volume of interest checking and money market deposit accounts increased 6.2% to $247.3 million for 2017, compared with $232.7 million for 2016. The average interest rate paid on interest checking and money market deposit accounts decreased to 0.38% for 2017, compared with 0.40% for 2016. N et interest income was $29.6 million for the year ended December 31, 2016, an increase of $70,000, or 0.2%, compared with $29.6 million for the same period in 2015. Net interest spread and margin were 3.32% and 3.42%, respectively, for 2016, compared with 3.18% and 3.27%, respectively, for 2015. Average nonaccrual loans were $11.4 million and $29.0 million in 2016 and 2015, respectively. A verage interest-earning assets were $875.3 million for 2016, compared with $917.5 million for 2015, a 4.6% decrease, primarily attributable to lower average loans, investment securities and interest bearing deposits with financial institutions. Average loans were $621.3 million for 2016, compared with $635.9 million for 2015, a 2.3% decrease. Average investment securities were $183.7 million for 2016, compared with $194.1 million for 2015, a 5.3% decrease. Average interest bearing  deposits  with  financial  institutions  were  $62.3  million  in  2016,  compared  with  $78.9  million  in  2015,  a  21.0%  decrease.  Our  total  interest  income decreased 2.7% to $35.6 million for 2016, compared with $36.6 million for 2015. 26                                                                                                 Table of Contents A verage interest-bearing liabilities decreased by 8.0% to $760.7 million for 2016, compared with $826.9 million for 2015. Total interest expense decreased by 14.8% to $6.0 million for 2016, compared with $7.0 million during 2015, due primarily to lower interest rates paid on and lower volume of certificates of deposit. Average volume of certificates of deposit decreased 16.4% to $466.0 million for 2016, compared with $557.4 million for 2015. The average interest rate paid on certificates of deposit decreased to 0.88% for 2016, compared with 0.96% for 2015, as the result of continued re-pricing of certificates of deposit at maturity to lower  interest  rates.  The  average  volume  of  interest  checking  and  money  market  deposit  accounts  increased  15.7%  to  $232.7  million  for  2016,  compared  with $201.2  million  for  2015.  The  average  interest  rate  paid  on  interest  checking  and  money  market  deposit  accounts  increased  to  0.40%  for  2016,  compared  with 0.38% for 2015. 27     Table of Contents Average Balance Sheets The following table sets forth the average daily balances, the interest earned or paid on such amounts, and the weighted average yield on interest-earning assets and weighted  average  cost  of  interest-bearing  liabilities  for  the  periods  indicated.  Dividing  income  or  expense  by  the  average  daily  balance  of  assets  or  liabilities, respectively, derives such yields and costs for the periods presented. Average Balance 201 7 Interest Earned/Paid     For the Years Ended December 31, Average Yield/Cost Average Balance (dollars in thousands) 201 6 Interest Earned/Paid     Average Yield/Cost ASSETS Interest-earning assets: Loans receivables (1)(2) Real estate Commercial Consumer Agriculture Other   $ U.S. Treasury and agencies Mortgage-backed securities Collateralized loan obligations State and political subdivision securities (non-taxable) (3) State and political subdivision securities (taxable) Corporate bonds FHLB stock Federal funds sold Interest-bearing deposits in other financial institutions Total interest-earning assets Less: Allowance for loan losses Non-interest-earning assets Total assets   $ LIABILITIES AND STOCKHOLDERS ’ EQUITY Interest-bearing liabilities Certificates of deposit and other time 509,133    $ 107,188      10,790      39,839      524      31,440      94,451      20,242      19,617      23,689      3,651      7,323      960      35,222      904,069      (8,961)     52,853      947,961      24,544      4,403      843      2,047      29      694      2,240      541      571      757      167      366      10      4.82%  $ 4.11  7.81  5.14  5.53  2.21  2.37  2.67  4.48  3.20  4.57  5.00  1.04  310      37,522      0.88  4.18%      $ 493,068    $ 81,110      9,818      36,811      468      34,049      101,249      802      21,041      23,921      2,656      7,323      639      62,307      875,262      (10,719)     64,597      929,140      24,486      3,471      826      1,733      21      757      2,240      28      620      768      93      293      3      263      35,602      deposits   $ 452,443    $ 4,191      0.93%  $ 466,007    $ 4,111      Interest checking and money market deposits Savings accounts FHLB advances Junior subordinated debentures Senior debt Total interest-bearing liabilities Non-interest-bearing liabilities Non-interest-bearing deposits Other liabilities Total liabilities Stockholders ’ equity Total liabilities and stockholders ’ equity  $ 247,261      35,486      9,184      23,805      5,068      773,247      129,088      7,775      910,110      37,851      947,961      940      59      120      901      194      6,405      921      61      70      818      —      5,981      0.38  0.17  1.31  3.78  3.83  0.83%      $ 232,717      34,257      2,967      24,708      —      760,656      119,736      9,325      889,717      39,423      929,140      Net interest income Net interest spread Net interest margin Ratio of average interest-earning assets to average interest-bearing liabilities      $ 31,117           $ 29,621      3.35%    3.48%    116.92%    (1) Includes loan fees in both interest income and the calculation of yield on loans. 4.97% 4.28  8.41  4.71  4.49  2.22  2.21  3.49  4.53  3.21  3.50  4.00  0.47  0.42  4.11% 0.88% 0.40  0.18  2.36  3.31  —  0.79% 3.32% 3.42% 115.07%                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   (2) Calculations include non-accruing loans of $7.1 million and $11.4 million in average loan amounts outstanding. (3) Taxable equivalent yields are calculated assuming a 35% federal income tax rate. 28   Table of Contents ASSETS Interest-earning assets: Loans receivables (1)(2) Real estate Commercial Consumer Agriculture Other   $ U.S. Treasury and agencies Mortgage-backed securities Collateralized loan obligations State and political subdivision securities (non-taxable) (3) State and political subdivision securities (taxable) Corporate bonds FHLB stock Other debt securities Federal funds sold Interest-bearing deposits in other financial institutions Total interest-earning assets Less: Allowance for loan losses Non-interest-earning assets Total assets   $ Average Balance 201 6 Interest Earned/Paid     For the Years Ended December 31, Average Yield/Cost Average Balance (dollars in thousands) 201 5 Interest Earned/Paid     Average Yield/Cost 493,068    $ 81,110      9,818      36,811      468      34,049      101,249      802      21,041      23,921      2,656      7,323      —      639      62,307      875,262      (10,719)     64,597      929,140      24,486      3,471      826      1,733      21      757      2,240      28      620      768      93      293      —      3      4.97%  $ 4.28  8.41  4.71  4.49  2.22  2.21  3.49  4.53  3.21  3.50  4.00  —  0.47  263      35,602      0.42  4.11%      $ 516,605    $ 78,993      10,432      29,395      523      31,269      107,277      —      25,354      24,059      6,116      7,323      544      752      78,904      917,546      (17,154)     84,027      984,419      25,423      3,475      856      1,470      27      684      2,420      —      764      774      155      293      43      1      189      36,574      4.92% 4.40  8.21  5.00  5.16  2.19  2.26  —  4.64  3.22  2.53  4.00  7.90  0.13  0.24  4.03% LIABILITIES AND STOCKHOLDERS ’ EQUITY Interest-bearing liabilities Certificates of deposit and other time deposits Interest checking and money market deposits Savings accounts Federal funds purchased and repurchase agreements FHLB advances Junior subordinated debentures Total interest-bearing liabilities Non-interest-bearing liabilities Non-interest-bearing deposits Other liabilities Total liabilities Stockholders ’ equity Total liabilities and stockholders ’ equity  $ Net interest income Net interest spread Net interest margin Ratio of average interest-earning assets to average interest-bearing liabilities   $ 466,007    $ 4,111      0.88%  $ 557,441    $ 5,329      0.96% 921      61      —      70      818      5,981      232,717      34,257      —      2,967      24,708      760,656      119,736      9,325      889,717      39,423      929,140      0.40  0.18  —  2.36  3.31  0.79%      $ 201,164      35,604      587      3,473      28,589      826,858      113,576      10,902      951,336      33,083      984,419      756      75      1      95      767      7,023      0.38  0.21  0.17  2.74  2.68  0.85%      $ 29,621           $ 29,551      3.32%    3.42%    115.07%    3.18% 3.27% 110.97% Includes loan fees in both interest income and the calculation of yield on loans. (1) (2) Calculations include non-accruing loans of $11.4 million and $29.0 million in average loan amounts outstanding. (3) Taxable equivalent yields are calculated assuming a 35% federal income tax rate. 29                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         Table of Contents Rate/Volume Analysis   The table below sets forth information regarding changes in interest income and interest expense for the periods indicated. For each category of interest-earning assets and interest-bearing liabilities, information is provided on changes attributable to (1)  changes in rate (changes in rate multiplied by old volume); (2) changes in volume (changes in volume multiplied by old rate); and (3) changes in rate-volume (change in rate multiplied by change in volume). Changes in rate-volume are proportionately allocated between rate and volume variance. Year Ended December 31, 201 7 vs. 201 6 Increase (decrease) due to change in Year Ended December 31, 201 6 vs. 20 1 5 Increase (decrease) due to change in Rate Volume Net Change (in thousands) Rate Volume Net Change (895)   $ (5)     155      (9)     (9)     33      73      —      4      2,224    $ (58)     (155)     522      (51)     41      —      —      3      1,329    $ (63)     —      513      (60)     74      73      —      7      196      (149)     47      7    $ 11      (46)     —      (13)     126      —      —      2      102      (721)   $ 62      (134)     28      (137)     (188)     —      (43)     —      (28)     (457)     2,377      1,920      189      (1,161)     (714) 73  (180) 28  (150) (62) —  (43) 2  74  (972) (390)     (828)     (1,218) 202      (122)     (37)     (4)     —      (42)     114      —      56      2      —      92      (31)     194      80      19      (2)     —      50      83      194      233      (690)   $ 191      2,186    $ 424      1,496    $ 42      (11)     —      (12)     164      —      (207)     396    $ 123      (3)     (1)     (13)     (113)     —      (835)     (326)   $   $ Interest-earning assets: Loan receivables U.S. Treasury and agencies Mortgage-backed securities Collateralized loan obligations State and political subdivision securities     Corporate bonds FHLB stock Other debt securities Federal funds sold Interest-bearing deposits in other financial institutions Total increase (decrease) in interest income Interest-bearing liabilities: Certificates of deposit and other time deposits Interest checking and money market accounts Savings accounts Federal funds purchased and repurchase agreements FHLB advances Junior subordinated debentures Senior debt Total increase (decrease) in interest expense Increase (decrease) in net interest income   $ Non- i nterest Income – The following table presents for the periods indicated the major categories of non-interest income: Service charges on deposit accounts Bank card interchange fees Income from bank owned life insurance Net g ain on sales and calls of securities Other real estate owned rental income Gain on extinguishment of junior subordinated debt Other Total non-interest income 201 7 For the Years Ended December 31, 201 6 (in thousands) 20 1 5   $   $ 2,253    $ 972      412      288      —      —      930      4,855    $ 1,958    $ 849      417      216      456      —      868      4,764    $ Non-int erest income increased by $91,000 in 2017 to $4.9 million compared with $4.8 million for the year ended December 31, 2016. This increase was primarily attributable to a $295,000 increase in service charges on deposit accounts, a $123,000 increase in bank card interchange fees, and a $72,000 increase in net gain on sale of securities partially offset by no OREO income during 2017, compared to $456,000 during 2016. 30 165  (14) (1) (25) 51  —  (1,042) 70  1,851  839  295  1,766  1,346  883  715  7,695                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            Table of Contents Non-interest income decreased by $2.9 million in 2016 to $4.8 million compared with $7.7 million for the year ended December 31, 2015 driven primarily by a decline in gains on the sales of securities from $1.8 million in 2015 to $216,000 in 2016, as well as a decrease in OREO rental income of $890,000 between the two  periods  as  a  result  of  income  producing  properties  being  sold.  Non-interest  income  for  2015  was  also  positively  impacted  by  an  $883,000  gain  on extinguishment of junior subordinated debt. Non-interest Expense – The following table presents the major categories of non-interest expense: Salary and employee benefits Occupancy and equipment FDIC insurance Data processing expense Marketing expense State franchise and deposit tax Professional fees Communications Insurance expense Postage and delivery Litigation and loan collection expense Other real estate owned expense Other Total non-interest expense 201 7 For the Years Ended December 31, 201 6 (in thousands) 20 1 5 15,090    $ 3,420      1,412      1,256      1,098      956      978      722      540      395      179      1,973      2,199      30,218    $ 15,508    $ 3,517      1,660      1,185      973      965      1,568      706      565      359      8,805      1,541      2,215      39,567    $ 15,857  3,449  2,212  1,128  560  1,120  2,885  663  589  400  1,141  12,302  2,653  44,959    $   $ Non-interest expense for the year ended December  31, 2017 of $30.2 million represented a 23.6% decrease from $39.6 million for 2016. The decrease in non- interest expense was attributable primarily to a decrease in litigation and loan collection expense, which decreased $8.6 million. Litigation expense was negatively impacted in 2016 by a ruling from the Kentucky Court of Appeals against the Bank that approximated $8.0 million . Non-interest expense also benefited from a $590,000  decrease  in  professional  fees,  a  $418,000  decrease  in  salaries  and  employee  benefits,  and  a  $248,000  decrease  in  FDIC  insurance.  As  shown  below, expenses related to OREO trended higher due to higher valuation adjustment writedowns during 2017 compared to 2016. Net gain on sales Provision to allowance for declining market values Operating expense Total 201 7 201 6 (in thousands) (74)   $ 1,963      84      1,973    $ (222) 1,180  583  1,541    $   $ During the year ended December 31, 201 7, fair value write-downs of $2.0 million were recorded compared with $1.2 million for the year ended December 31, 2016. The 2017 write-downs reflect declines in the fair value due to updated appraisals, changes in marketing strategies, and reductions in listing prices for certain properties. We were successful in selling OREO totaling $793,000 and $12.7 million during 2017 and 2016, respectively. 31                                                                                                                 Table of Contents Non-interest Expense Comparison – 201 6 to 201 5 Non-interest expense for the year e nded December 31, 2016 of $39.6 million represented a 12.0% decrease from $45.0 million for 2015. The decrease in non- interest expense was attributable primarily to decreases in OREO expenses and professional fees, offset by increases in litigation and loan collection expense as a result  of  the  Kentucky  Court  of  Appeals  ruling  against  the  Bank  .  As  shown  below,  expenses  related  to  OREO  trended  lower  as  the  size  of  the  portfolio significantly declined. Net (gain) loss on sales Provision to allowance for declining market values Operating expense Total 201 6 201 5 (in thousands) (222)   $ 1,180      583      1,541    $ 74  9,855  2,373  12,302    $   $ During the year ended December 31, 201 6, fair value write-downs of $1.2 million were recorded compared with $9.9 million for the year ended December 31, 2015.  The  write-downs  reflect  declines  in  the  fair  value  and  include  reductions  in  listing  prices  for  certain  properties,  updated  appraisals,  and  sales  of  certain properties through auctions. We were successful in selling OREO totaling $12.7 million and $22.6 million during 2016 and 2015, respectively. Income  Tax  Expense  and  Benefit –  Effective  tax  rates  differ  from  the  federal  statutory  rate  of  35%  applied  to  income  (loss)  before  income  taxes  due  to  the following: Federal statutory rate times financial statement income (loss) Effect of: V aluation allowance Tax-exempt income Non -taxable life insurance income Restricted stock vesting Change in federal statutory rate Other, net Total 201 7 201 6 (in thousands) 20 15   $ 2,294    $ (956)   $ (1,125) (54,049)     (196)     (144)     (121)     20,274      43      (31,899)   $ 1,238      (211)     (146)     —      —      96      21    $   $ 717  (264) (103) —  —  775  —  The Company has had a full valuation allowance against its net deferred tax asset since 2011. The Company ’s ability to utilize the net deferred tax asset depends upon generating sufficient future levels of taxable income. The determination to restore a deferred tax asset and eliminate a valuation allowance depends upon the evaluation of both positive and negative evidence regarding the likelihood of achieving sufficient future taxable income levels. During the fourth quarter of 2017, management concluded it was more-likely-than-not the asset would be utilized to reduce future taxes payable related to the future taxable income of the Company, and as such, reversed the valuation allowance. As a result of the conclusion to reverse the valuation allowance, the Company recorded an income tax benefit of $54.0 million for the year ended December 31, 2017. On December 22, 2017, the Tax Cuts and Jobs Act of 2017 was signed into law. Among other significant changes to the tax code, the new law lowered the federal corporate tax rate from 35% to 21% beginning in 2018. As a result, the Company revalued its net deferred tax asset at the new 21% rate. Due to this revaluation, the Company recorded a $20.3 million charge to income tax expense for the year ended December 31, 2017. The combination of the reversal of the valuation allowance and the change in federal corporate tax rates , as well as income tax expense for the year, resulted in an income tax benefit of $31.9 million for the year ended December 31, 2017. See Note 1 2, “Income Taxes”, for additional discussion of our income taxes. I ncome tax expense of $21,000 was recorded for 2016, with no income tax expense or benefit recorded for 2015. Our deferred tax valuation allowance increased to $54.0 million at December 31, 2016. Our statutory federal tax rate was 35% in both 2016 and 2015. The effective tax rate for 2016 and 2015 is not meaningful due to the reduction of income tax benefit as the result of the deferred tax valuation allowance. 32                                                                                                                   Table of Contents Analysis of Financial Condition   Total assets at December  31, 2017 were $970.8 million compared with $945.2 million at December 31, 2016, an increase of $25.6 million or 2.7%. This increase was primarily attributable to an increase in net loans of $73.6 million as well as the restoration of a net deferred tax asset of $31.3 million. These increases were partially offset by a decrease in investment securities of $41.9 million as well as a $30.9 million decrease in interest bearing deposits in banks. Total as sets at December 31, 2016 were $945.2 million compared with $948.7 million at December 31, 2015, a decrease of $3.5 million or 0.4%. This decrease was primarily attributable to a decrease in cash and cash equivalents of $27.0 million which funded the redemption of deposits of $28.1 million. There was also a decrease in OREO of $12.4 million offset by an increase in net loans of $23.6 million, an increase in available for sale securities of $7.8 million, and an increase in FHLB advances of $19.4 million. Reversal of Deferred Tax Asset Valuation Allowance and Change in Federal Tax Rate – The Company had a full valuation allowance against its net deferred tax  asset  since  2011.  The  Company’s  ability  to  utilize  the  net  deferred  tax  asset  depends  upon  generating  sufficient  future  levels  of  taxable  income.  The determination to restore a deferred tax asset and eliminate a valuation allowance depends upon the evaluation of both positive and negative evidence regarding the likelihood of achieving sufficient future taxable income levels. During the fourth quarter of 2017, management concluded it was more-likely-than-not the asset would be utilized to reduce future taxes payable related to the future taxable income of the Company, and as such, reversed the valuation allowance. As a result of the conclusion to reverse the valuation allowance and the reduction of the federal tax rate from 35% to 21%, the Company has a net deferred tax asset of $31.3 million at December 31, 2017. Loans  Receivable  –  Loans  receivable  increased  $72.9  million,  or  11.4%,  during  the  year  ended  December  31,  2017,  to  $712.1  million.  Our  commercial, commercial real estate and real estate construction portfolios increased by an aggregate of $61.0 million, or 17.2%, during 2017 and comprised 58.4% of the total loan portfolio at December 31, 2017. Loans receivable increased $20.6 million, or 3.3%, during the year ended December  31, 2016, to $639.2 million. Our commercial, commercial real estate and real estate construction portfolios increased by an aggregate of $18.8 million, or 5.6%, during 2016 and comprised 55.6% of the total loan portfolio at December 31, 2016. Loan Portfolio Composition – The following table presents a summary of the loan portfolio at the dates indicated, net of deferred loan fees, by type. There are no foreign loans in our portfolio and other than the categories noted, there is no concentration of loans in any industry exceeding 10% of total loans. Commercial Commercial Real Estate: Construction Farmland Nonfarm nonresidential Residential Real Estate: Multi-family 1-4 Family Consumer Agriculture Other Total loans As of December 31, 201 7 201 6 Amount Percent Amount Percent (dollars in thousands)   $ 113,771      15.98%  $ 97,761      15.29% 57,342      88,320      156,724      56,588      179,222      18,439      41,154      555      712,115      8.05  12.40  22.01  7.94  25.17  2.59  5.78  0.08  100.00%  $ 36,330      71,507      149,546      48,197      188,092      9,818      37,508      477      639,236      5.68  11.19  23.39  7.54  29.42  1.54  5.87  0.08  100.00%   $ 33                                                                                                                                                                                                                               Table of Contents Commercial Commercial Real Estate: Construction Farmland Nonfarm nonresidential Residential Real Estate: Multi-family 1-4 Family Consumer Agriculture Other Total loans 20 1 5 As of December 31, 20 1 4 201 3 Amount Percent Amount Percent Amount Percent (dollars in thousands)   $ 86,176      13.93%  $ 60,936      9.75%  $ 52,878      7.45% 33,154      76,412      140,570      44,131      201,478      10,010      26,316      419      618,666      5.36  12.35  22.72  7.13  32.57  1.62  4.25  0.07  100.00%  $ 33,173      77,419      175,452      41,891      197,278      11,347      26,966      537      624,999      5.31  12.39  28.07  6.70  31.56  1.82  4.31  0.09  100.00%  $ 43,326      71,189      232,026      46,858      228,505      14,365      19,199      980      709,326      6.11  10.04  32.71  6.61  32.21  2.03  2.71  0.13  100.00%   $ L ending  activities  are  subject  to  a  variety  of  lending  limits  imposed  by  state  and  federal  law.  The  Bank’s  secured  legal  lending  limit  to  a  single  borrower  or guarantor was approximately $31.4 million at December 31, 2017. At December  31, 2017, we had 12 loan relationships each with aggregate extensions of credit in excess of $10.0 million, all of which were classified as pass by the Bank’s internal loan review process. In 2016, we had four loan relationships each with aggregate extensions of credit in excess of $10.0 million. As  of  December   31,  2017,  we  had  $46.2  million  of  loan  participations  purchased  from,  and  $19.1  million  of  loan  participations  sold  to,  other  banks.  As  of December 31, 2016, we had $33.4 million of loan participations purchased from, and $26.0 million of loan participations sold to, other banks. 34                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 Table of Contents Loan Maturity Schedule – The following table sets forth at December 31, 2017, the dollar amount of loans, net of deferred loan fees, maturing in the loan portfolio based on their contractual terms to maturity: Loans with fixed rates: Commercial Commercial Real Estate: Construction Farmland Nonfarm nonresidential Residential Real Estate: Multi-family 1-4 Family Consumer Agriculture Other Total fixed rate loans Loans with floating rates: Commercial Commercial Real Estate: Construction Farmland Nonfarm nonresidential Residential Real Estate: Multi-family 1-4 Family Consumer Agriculture Other Total floating rate loans Maturing Within One Year As of December 31, 201 7 Maturing 1 through 5 Years Maturing Over 5 Years (dollars in thousands) Total Loans   $ 4,509    $ 25,481    $ 4,707    $ 34,697  5,602      5,273      14,801      5,038      14,028      1,172      3,143      90      53,656    $ 17,765      16,985      77,138      28,337      27,730      5,951      5,582      316      205,285    $ 10,177      21,075      22,287      15,449      58,034      1,275      779      59      133,842    $ 33,544  43,333  114,226  48,824  99,792  8,398  9,504  465  392,783  10,169    $ 45,673    $ 23,232    $ 79,074  9,790      1,127      1,598      208      1,885      10,013      22,087      —      56,877    $ 13,976      5,665      7,170      4,956      5,096      —      9,349      —      91,885    $ 32      38,195      33,730      2,600      72,449      28      214      90      170,570    $ 23,798  44,987  42,498  7,764  79,430  10,041  31,650  90  319,332    $   $   $ Loan Portfolio by Risk Category – The following table presents a summary of the loan portfolio at the dates indicated, by risk category. Pass Watch Special Mention Substandard Doubtful Total 201 7 201 6 As of December 31, 201 5 (in thousands) 201 4 20 1 3   $ 673,033    $ 25,715      164      13,203      —      586,430    $ 30,431      497      21,878      —      517,484    $ 63,363      1,395      36,424      —      461,126    $ 68,200      4,189      91,484      —      369,529  144,316  5,865  189,616  —    $ 712,115    $ 639,236    $ 618,666    $ 624,999    $ 709,326  L oans receivable increased $72.9 million, or 11.4%, during the year ended December 31, 2017. All loan risk categories have decreased since December 31, 2016, with the exception of pass graded loans. The pass category increased approximately $86.6 million, the watch category declined approximately $4.7 million, the special mention category declined approximately $333,000, and the substandard category declined approximately $8.7 million. 35                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           Table of Contents Loan Delinquency – The following table presents a summary of loan delinquencies at the dates indicated. Past Due Loans: 30-59 Days 60-89 Days 90 Days and Over Total Loans Past Due 30-90+ Days Nonaccrual Loans Total Past Due and Nonaccrual Loans 201 7 201 6 As of December 31, 201 5 (in thousands) 201 4 20 1 3   $   $ 1,478    $ 171      1      1,650      5,457      7,107    $ 2,302    $ 315      —      2,617      3,133    $ 241      —      3,374      3,960    $ 980      151      5,091      9,216      11,833    $ 14,087      17,461    $ 47,175      52,266    $ 10,696  775  232  11,703  101,767  113,470  L oans past due 30-59 days decreased from $2.3 million at December 31, 2016 to $1.5 million at December 31, 2017, and loans past due 60-89 days decreased from $315,000 at December 31, 2016 to $171,000 at December 31, 2017. This represents a $968,000 decrease in loans past due 30-89 days. We considered this trend in delinquency levels during the evaluation of qualitative trends in the portfolio when establishing the general component of the allowance for loan losses. N onaccrual loans decreased $3.8 million from December 31, 2016 to December 31, 2017. The $3.8 million decrease in nonaccrual loans was primarily driven by $5.0 million in paydowns, $665,000 in charge-offs, $270,000 in transfers to OREO, and $199,000 in loans returned to accrual status, offset by $2.3 million in loans placed on non-accrual. The $5.5 million in nonaccrual loans at December 31, 2017, and $9.2 million at December 31, 2016, were generally secured by farmland, other commercial real estate, and other residential real estate loans. Management believes it has established adequate loan loss reserves for these credits. Non-Performing Assets – Non-performing assets consist of certain restructured loans for which interest rate or other terms have been renegotiated, loans past due 90 days or more still on accrual, loans on which interest is no longer accrued, real estate acquired through foreclosure and repossessed assets. Loans, including impaired loans, are placed on nonaccrual status when they become past due 90 days or more as to principal or interest, unless they are adequately secured and in the process of collection. Loans are considered impaired if full principal or interest payments are not anticipated in accordance with the contractual loan terms. Impaired loans are carried at the present value of expected future cash flows discounted at the loan’s effective interest rate or at the fair value of the collateral less cost to sell if the loan is collateral dependent. Loans are reviewed on a regular basis and normal collection procedures are implemented when a borrower fails to make  a  required  payment  on  a  loan.  If  the  delinquency  on  a  mortgage  loan  exceeds  120  days  and  is  not  cured  through  normal  collection  procedures  or  an acceptable arrangement is not agreed to with the borrower, we institute measures to remedy the default, including commencing a foreclosure action. Consumer loans generally are charged off when a loan is deemed uncollectible and often before any available collateral has been disposed. Commercial business and real estate loan delinquencies are handled on an individual basis with the advice of legal counsel. Interest  income  on  loans  is  recognized  on  the  accrual  basis  excep  t  for  those  loans  placed  on  nonaccrual  status.  The  accrual  of  interest  on  impaired  loans  is discontinued when management believes, after consideration of economic and business conditions and collection efforts, that the borrowers’ financial condition is such  that  collection  of  interest  is  doubtful,  which  typically  occurs  after  the  loan  becomes  90  days  delinquent.  When  interest  accrual  is  discontinued,  existing accrued interest is reversed and interest income is subsequently recognized only to the extent cash payments are received on well-secured loans. Real  estate  acquired  as  a  result  of  foreclosure  or  by  deed  in  lieu  of  foreclosure  is  classified  as  real  estate  owned  until  such  time  as  it  is  sold.  New  and  used automobile s and other motor vehicles acquired as a result of foreclosure are classified as repossessed assets until they are sold. When such property is acquired it is  recorded  at  its  fair  market  value  less  cost  to  sell.  Any  write-down  of  the  property  at  the  time  of  acquisition  is  charged  to  the  allowance  for  loan  losses. Subsequent gains and losses are included in non-interest expense. 36                                                                                                                                                             Table of Contents T he following table sets forth information with respect to non-performing assets as of the dates indicated: 201 7 201 6 As of December 31, 201 5 20 1 4 20 1 3 Past due 90 days or more still on accrual Loans on non accrual status Total non-performing loans Real estate acquired through foreclosure Other repossessed assets Total non-performing assets Non-performing loans to total loans Non-performing assets to total assets Allowance for non-performing loans Allowance for non-performing loans to non-performing loans   $   $   $ 1  5,457  5,458  4,409  —  9,867    $   $ 0.77%    1.02%    108    $ 1.98%    (dollars in thousands)   $   $ —  9,216  9,216  6,821  —  16,037  —  14,087  14,087  19,214  —  33,301    $   $ 1.44%    1.70%    241    $ 2.62%    2.28%    3.51%    295    $ 2.09%    151  47,175  47,326  46,197  —  93,523    $   $ 7.57%    9.19%      $ 2.65%    1,253  232  101,767  101,999  30,892  —  132,891  14.38% 12.35% 2,285  2.24% Troubled Debt Restructuring – A troubled debt restructuring (TDR) occurs when the Bank has agreed to a loan modification in the form of a concession to a borrower who is experiencing financial difficulty. The Bank’s TDRs typically involve a reduction in interest rate, a deferral of principal for a stated period of time, or an interest only period. All TDRs are considered impaired, and the Bank has allocated reserves for these loans to reflect the present value of the concessionary terms granted to the borrower. If the loan is considered collateral dependent, it is reported net of allocated reserves, at the fair value of the collateral less cost to sell. The Bank does not have a formal loan modification program. If a borrower is unable to make contractual payments, we review the particular circumstances of that borrower’s  situation  and  determine  whether  or  not  to  negotiate  a  revised  payment  stream.  The  goal  when  restructuring  a  credit  is  to  afford  the  borrower  a reasonable period of time to remedy the issue causing cash flow constraints so that they may return to performing status over time. L oan modifications have taken the form of a reduction in interest rate and/or curtailment of scheduled principal payments for a short-term period, usually three to six months, but in some cases until maturity of the loan. In some circumstances we may restructure real estate secured loans in a bifurcated fashion whereby there is a fully amortizing “A” loan at a market interest rate and an interest-only “B” loan at a reduced interest rate. The majority of restructured loans are collateral secured loans. If a borrower fails to perform under the modified terms, the loan(s) are placed on nonaccrual status and collection actions are intiated. We  consider  any  loan  that  is  restructured  for  a  borrower  experiencing  financial  difficulties  due  to  a  borrower  ’s  potential  inability  to  pay  in  accordance  with contractual terms of the loan to be a troubled debt restructuring. Specifically, we consider a concession involving a modification of the loan terms, such as (i) a reduction of the stated interest rate, (ii) a reduction or deferral of principal, or (iii) a reduction or deferral of accrued interest at a stated interest rate lower than the current market rate for new debt with similar risk all to be troubled debt restructurings. When a modification of terms is made for a competitive reason, we do not consider it to be a troubled debt restructuring. A primary example of a competitive modification would be an interest rate reduction for a performing customer’s loan to a market rate as the result of a market decline in rates. Management  period  ically  reviews  renewals  and  modifications  of  previously  identified  TDRs  for  which  there  was  no  principal  forgiveness,  to  consider  if  it  is appropriate  to  remove  the  TDR  classification.  If  the  borrower  is  no  longer  experiencing  financial  difficulty  and  the  renewal/modification  did  not  contain  a concessionary interest rate or other concessionary terms, management considers the potential removal of the TDR classification. If deemed appropriate based upon current underwriting, the TDR classification is removed as the borrower has complied with the terms of the loan at the date of renewal/modification and there was a reasonable expectation that the borrower would continue to comply with the terms of the loan after the date of the renewal/modification. Additionally, the TDR classification may be removed in circumstances in which the Company performs a non-concessionary re-modification of the loan at terms that were considered to be at market for loans with comparable risk. Management expects the borrower will continue to perform under the re-modified terms based on the borrower’s past history of performance. If the borrower fails to perform, we place the loan on nonaccrual status and seek to liquidate the underlying collateral. The nonaccrual policy for restructured loans is identical to the nonaccrual policy for all loans. The policy calls for a loan to be reported as nonaccrual if it is maintained on a cash basis because of deterioration in the financial condition of the borrower, payment in full of principal and interest is not expected, or principal or interest is past due 90 days or more unless the assets are both well secured and in the process of collection. Changes in value for impairment, including the amount attributed to the passage of time, are recorded entirely within the provision for loan losses. Upon determination that a loan is collateral dependent, the loan is charged down to the fair value of collateral less estimated costs to sell. 37                                                                                                                                                                                           Table of Contents At December 31, 201 7, we had six restructured loans totaling $3.0 million with borrowers who experienced deterioration in financial condition compared with nine  restructured  loans  totaling  $8.7  million  at  December  31,  2016.  In  general,  these  loans  were  granted  interest  rate  reductions  to  provide  cash  flow  relief  to borrowers experiencing cash flow difficulties. At December 31, 2017, two loans totaling approximately $1.8 million had been granted principal payment deferrals until maturity. There were no concessions made to forgive principal relative to these loans, although we have recorded partial charge-offs for certain restructured loans.  In  general,  these  loans  are  secured  by  first  liens  on  1-4  residential  or  commercial  real  estate  properties,  or  farmland.  Restructured  loans  also  included $467,000 of commercial loans at December 31, 2017. At December 31, 2017, $1.2 million of TDRs were performing according to their modified terms. There were no modifications granted during 2017 or 2016 that resulted in loans being identified as TDRs. During the twelve months ended December 31, 2017, TDRs were reduced as a result of $1.6 million in payments. In addition, the TDR classification was removed from two loans that met the requirements discussed above in 2017. These loans totaled $4.1 million at December 31, 2016, and are no longer evaluated individually for impairment. The following table sets forth information with respect to TDRs, non-performing loans, real estate acquired through foreclosure, and other repossessed assets. 201 7 201 6 As of December 31, 201 5 (dollars in thousands) 201 4 20 1 3 Total non-performing loans TDRs on accrual Total non-performing loans and TDRs on accrual Real estate acquired through foreclosure Other repossessed assets Total non-performing assets and TDRs on accrual   $   $   $ 5,458  1,217  6,675  4,409  —  11,084    $   $   $ 9,216  5,350  14,566  6,821  —  21,387    $   $   $ 14,087  17,440  31,527  19,214  —  50,741    $   $   $ 47,326  21,985  69,311  46,197  —  115,508    $   $   $ 101,999  44,346  146,345  30,892  —  177,237  Total non-performing loans and TDRs on accrual to total loans Total non-performing assets and TDRs on accrual to total assets     0.94%    1.14%    2.28%    2.26%    5.10%    5.35%    11.09%    11.35%    20.63% 16.47% See Footnote 3, “Loans”, to the financial statements for additional disclosure related to troubled debt restructuring. Interest income that would have been earned on non-performing loans was $465,000, $738,000, and $1.7 million for the years ended December 31, 2017, 2016, and 2015, respectively. Interest income recognized on accruing non-performing loans was $135,000, $445,000, and $710,000 for the years ended December 31, 2017, 2016, and 2015, respectively. Allowance  for  Loan Losses  – The allowance for loan losses is based on management’s  continuing review and evaluation  of individual  loans, loss experience, current economic conditions, risk characteristics of various categories of loans and such other factors that, in management’s judgment, require current recognition in estimating loan losses. Management has established loan grading procedures that result in specific allowance allocations for any e stimated inherent risk of loss. For loans not individually evaluated, a general allowance allocation is computed using factors developed over time based on actual loss experience. Prior to June 2017, the look-back period for historical losses was 12 quarters, weighted 40% for the most recent eight quarters and 20% for the previous four quarter period. Effective June 30, 2017, the Company extended the look-back period to 16 quarters on a prospective basis, weighted 40% for the most recent four quarters, then declining one tenth for each of the remaining annual periods. Management determined the four-year look-back period was appropriate as the four-year period more appropriately correlates to the period  in  which  the  current  portfolio  was  underwritten  and  originated.  The  specific  and  general  allocations  plus  consideration  of  qualitative  factors  represent management’s estimate of probable losses contained in the loan portfolio at the evaluation date. Although the allowance for loan losses is comprised of specific and general allocations, the entire allowance is available to absorb any credit losses. 38                                                                                                                                                                                                               Table of Contents The following table sets forth an analysis of loan loss experience as of and for the periods indicated: Balances at beginning of period   $ 8,967    $ 12,041    $ 19,364    $ 28,124    $ 56,680  201 7 201 6 As of December 31, 20 1 5 (dollars in thousands) 20 1 4 20 1 3 Loans charged-off: Real estate Commercial Consumer Agriculture Total charge-offs Recoveries: Real estate Commercial Consumer Agriculture Total recoveries Net charge-offs (recoveries) Provision (negative provision) for loan losses Balance at end of period Allowance for loan losses to period-end loans Net charge-offs (recoveries) to average loans Allowance for loan losses to non-performing loans Allowance for loan losses for loans individually evaluated for impairment Loans individually evaluated for impairment Allowance for loan losses to loans individually evaluated for impairment Allowance for loan losses for loans collectively evaluated for impairment Loans collectively evaluated for impairment Allowance for loan losses to loans collectively evaluated for impairment   $   $   $ 750  5  51  95  901  714  59  130  33  936  (35) (800) 8,202    $ 1.15%     (0.01%)     150.27%     2,157  276  178  18  2,629  1,189  334  368  114  2,005  624  (2,450)       $ 8,967  1.40%    0.10%    97.30%    5,050  696  268  118  6,132  2,338  723  240  8  3,309  2,823  (4,500)       $ 12,041  1.95%    0.44%    85.48%    17,943  1,099  354  30  19,426  2,726  614  213  13  3,566  15,860  7,100  19,364    $ 28,879  2,828  773  128  32,608  1,622  1,212  266  252  3,352  29,256  700  28,124  3.10%    2.39%    40.92%    3.96% 3.71% 27.57%   $ 219  7,173    $ 399  15,131    $ 428  31,776    $ 752  71,993  3,471  149,883  3.05%     2.64%    1.35%    1.04%    2.32% 7,983  704,942    $ 8,568  624,105    $ 11,613  586,890    $ 18,612  553,006    $ 24,653  559,443  1.13%     1.37%    1.98%    3.37%    4.41% The  allowance  for  loan  losses  is  a  reserve  established  through  charges  to  earnings  in  the  form  of  a  provision  for  loan  losses.  The  allowance  for  loan  losses  is comprised of general reserves and specific reserves. The loan loss reserve, as a percentage of total loans at December 31, 2017, decreased to 1.15% from 1.40% at December 31, 2016. The change in loan loss reserve as a percentage of total loans between periods is attributable to growth in the portfolio driven by new loans underwritten with lower loss expectations, improving historical loss experience, improvement in risk grade classification metrics, improved charge-off levels, and improved past due trends. The allowance for loan losses to non-performing loans was 150.27% at December 31, 2017, compared with 97.30% at December 31, 2016. Net recoveries in 2017 totaled $35,000. 39                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 Table of Contents The following table sets forth the net charge-offs (recoveries) for the periods indicated: Commercial Commercial Real Estate Residential Real Estate Consumer Agriculture Other Total net charge-offs (recoveries) Year Ended December 31 , 201 7 Year Ended December 31, 201 6 (in thousands) Year Ended December 31, 201 5   $   $ (54)   $ (361)     397      (64)     62      (15)     (35)   $ (58)   $ (339)     1,307      (200)     (96)     10      624    $ (27) 1,225  1,487  37  110  (9) 2,823  A general reserve is maintained for each loan type in the loan portfolio. In determining the amount of the general reserve portion of the allowance for loan losses, management considers factors such as our historical loan loss experience, the growth, composition and diversification of our loan portfolio, current delinquency levels, loan quality grades, the results of recent regulatory examinations and general economic conditions. Based on these factors, we apply estimated percentages to  the  various  categories  of  loans,  not  including  any  loan  that  has  a  specific  allowance  allocated  to  it,  based  on  our  historical  experience,  portfolio  trends  and economic  and  industry  trends.  This  information  is  used  by  management  to  set  the  general  reserve  portion  of  the  allowance  for  loan  losses  at  a  level  it  deems prudent. Generally, all loans identified as impaired are reviewed on a quarterly basis in order to determine whether a specific allowance is required. A loan is considered impaired  when  ,  based  on  current  information,  it  is  probable  that  we  will  not  receive  all  amounts  due  in  accordance  with  the  contractual  terms  of  the  loan agreement. Once a loan has been identified as impaired, management measures impairment in accordance with ASC 310-10, “Impairment of a Loan . ” When management’s measured value of the impaired loan is less than the recorded investment in the loan, the amount of the impairment is recorded as a specific reserve or  charged-off  if  the  loan  is  deemed  collateral  dependent.  These  specific  reserves  are  determined  on  an  individual  loan  basis  based  on  management’s  current evaluation  of  our  loss  exposure  for  each  credit  given  the  payment  status,  financial  condition  of  the  borrower  and  value  of  any  underlying  collateral.  Loans  for which specific reserves have been provided are excluded from the general reserve calculations described below. Changes in specific reserves from period to period are the result of changes in the circumstances of individual loans such as charge-offs, pay-offs, changes in collateral values or other factors. The allowance for loan losses represents management ’s estimate of the amount necessary to provide for probable losses in the loan portfolio in the normal course of  business.  Due  to  the  uncertainty  of  risks  in  the  loan  portfolio,  management’s  judgment  of  the  amount  of  the  allowance  necessary  to  absorb  loan  losses  is approximate.  The  allowance  for  loan  losses  is  also  subject  to  regulatory  examinations  and  may  be  adjusted  in  response  to  a  determination  by  the  regulatory agencies as to its adequacy in comparison with peer institutions. We make specific allowances for each impaired loan based on its type and risk classification as discussed above. At year-end 2017, the allowance for loan losses to total  non-performing  loans  increased  to  150.27%  from  97.30%  at  year-end  2016.  It  is  important  to  look  more  closely  at  this  ratio  as  a  significant  portion  of impaired loans are collateral dependent and have been charged down to the estimated fair value of the underlying collateral less cost to sell. Please see the next table for comparison and disclosure of recorded investment less allocated allowance relative to the unpaid principal balance. Impaired loans have been assessed for collectability which considered, among other things, the borrower’s ability to repay, the value of the underlying collateral, and other market conditions to ensure that the allowance for loan losses is adequate to absorb probable incurred losses. 40                                                         Table of Contents The following table presents the unpaid principal balance, recorded investment and allocated allowance related to loans individually evaluated for impairment in the commercial real estate and residential real estate portfolios as of December 31, 201 7 and 2016. Unpaid principal balance Prior charge-offs Recorded investment Allocated allowance December 31 , 201 7 December 31, 201 6 Commercial Real Estate Residential Real Estate   Commercial Real Estate Residential Real Estate     $   $ 4,734  (2,099)     (in thousands) 5,456    $ (1,506)     2,635  —  3,950  (206)     10,985    $ (5,131)     5,854  (35)     10,439  (1,818) 8,621  (350) Recorded investment, less allocated allowance   $ 2,635    $ 3,744    $ 5,819    $ 8,271  Recorded investment, less allocated allowance / Unpaid principal balance 55.66%    68.62%    52.97%    79.23% Based on prior charge-offs, the current recorded investments in loans individually evaluated for impairment in the commercial real estate and residential real estate segments of the portfolio are significantly below the unpaid principal balances of those loans. The recorded investment net of the allocated allowance was 55.66% and 68.62% of the unpaid principal balance in the commercial real estate and residential real estate segments, respectively, at December 31, 2017. T he following table illustrates recent trends in loans collectively evaluated for impairment and the related allowance for loan losses by portfolio segment: Commercial Commercial real estate Residential real estate Consumer Agriculture Other Total December 31, 201 7 December 31, 201 6 Loans Allowance     % to Total Loans Allowance     % to Total   $   $ 113,184    $ 299,751      231,860      18,438      41,154      555      704,942    $ 879      4,032      2,694      64      313      1      7,983      (dollars in thousands) 0.78%  $ 1.35  1.16  0.35  0.76  0.18  1.13%  $ 97,166    $ 251,529      227,668      9,817      37,448      477      624,105    $ 462      4,859      3,076      8      161      2      8,568      0.48% 1.93  1.35  0.08  0.43  0.42  1.37% The  allowance  for  those  loan  losses  related  to  loans  collectively  evaluated  for  impairment  trended  downward  from  1.37%  at  December  31,  2016  to  1.13%  at December  31,  2017  as  a  result  of  declining  historical  charge-off  levels  and  improving  trends  in  loan  category  risk  ratings.  The  residential  real  estate  segment constitutes  approximately  32.9%  of  total  loans  collectively  evaluated  for  impairment.  The  related  allowance  for  the  residential  real  estate  segment  trended downward from 1.35% at December 31, 2016 to 1.16% at December 31, 2017 as net charge-offs declined from approximately $1.3 million in 2016 to $397,000 in 2017.  The  commercial  real  estate  segment  constitutes  approximately  42.5%  of  total  loans  collectively  evaluated  for  impairment.  The  related  allowance  for  the commercial  real  estate  segment  trended  downward  from  1.93%  at  December  31,  2016  to  1.35%  at  December  31,  2017.  This  is  consistent  with  the  decline  in historical rates and improvement in loan quality within the commercial real estate segment. The overall decrease in the allowance also reflects improving historical loss  experience,  qualitative  factors,  improvement  in  risk  grade  classification  metrics,  improved  charge-off  levels,  improved  past  due  trends,  and  the  negative provision.   A significant portion of the portfolio is comprised of loans secured by real estate. A decline in the value of the real estate serving as collateral for loans may impact our ability to collect those loans. In general, we obtain updated appraisals on property securing our loans when circumstances are warranted such as at the time of renewal or when market conditions have significantly changed. We use qualified licensed appraisers approved by our Board of Directors. These appraisers possess prerequisite certifications and knowledge of the local and regional marketplace. Based on its assessment of the loan portfolio, management presents a quarterly review of the allowance for loan losses to the Bank’s Board of Directors, indicating any change in the allowance for loan losses since the last review and any recommendations as to adjustments in the allowance for loan losses. 41                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   Table of Contents This  assessment  is  inherently  subjective  as  it  requires  estimates  that  are  susceptible  to  significant  revision  as  more  information  becomes  available  or  as  events change. The allowance for loan losses has decreased as a percentage of loans outstanding to 1. 15% at December 31, 2017 from 1.40% at December 31, 2016. This decline is the result of growth in the portfolio driven by new loans underwritten with lower loss expectations, improving historical loss experience, improvement in risk  grade  classification  metrics,  improved  charge-off  levels,  and  improved  past  due  trends.  The  level  of  the  allowance  is  based  on  estimates,  and  losses  may ultimately vary from these estimates. The Bank follows a loan grading program designed to evaluate the credit risk in the loan portfolio. Through this loan grading process, an internally classified watch list is maintained which helps management assess the overall quality of the loan portfolio and the adequacy of the allowance for loan losses. Loans categorized as watch list loans show warning elements where the present status exhibits one or more deficiencies that require attention in the short-term or where pertinent ratios of the loan account have weakened to a point where more frequent monitoring is warranted. These loans do not have all of the characteristics of a classified loan (substandard or doubtful) but show weakened elements as compared with those of a satisfactory credit. These loans are reviewed to assist in assessing the adequacy of the allowance for loan losses. In establishing the appropriate risk rating for specific assets, management considers, among other factors, the borrower’s ability to repay, the borrower’s repayment history, the current delinquency status, the estimated value of the underlying collateral, and the capacity and willingness of a guarantor to satisfy the obligation. As a result of this process, loans are categorized as special mention, substandard or doubtful. Loans  classified  as  “special  mention”  do  not  have  all  of  the  characteristics  of  substandard  or  doubtful  loans.  They  have  one  or  more  deficiencies  that warrant special attention and which corrective action, such as accelerated collection practices, may remedy. Loans classified as “substandard” are those loans with clear and defined weaknesses such as a highly leveraged position, unfavorable financial ratios, uncertain repayment  sources  or  poor  financial  condition  that  may  jeopardize  the  repayment  of  the  debt  as  contractually  agreed.  They  are  characterized  by  the  distinct possibility that we will sustain some losses if the deficiencies are not corrected. Loans classified as “doubtful” are those loans which have characteristics similar to substandard loans but with an increased risk that collection or liquidation in full is highly questionable and improbable. Specific  reserves  may  be  carried  for  accruing  TDRs  in  compl  iance  with  restructured  terms.  Once  a  loan  is  deemed  impaired  or  uncollectible  as  contractually agreed (other than performing TDRs), the loan is charged-off either partially or in-full against the allowance for loan losses, based upon the expected future cash flows  discounted  at  the  loan’s  effective  interest  rate,  or  the  fair  value  of  collateral  less  estimated  cost  to  sell  with  respect  to  collateral-based  loans  if  collateral dependent. As of December  31, 2017, $13.2 million of loans were classified as substandard, $164,000 classified as special mention and no loans classified as doubtful or loss. This  compares  with  $21.9  million  of  loans  classified  as  substandard,  $497,000  classified  as  special  mention  and  no  loans  classified  as  doubtful  or  loss  as  of December 31, 2016. The $8.7 million decrease in loans classified as substandard was primarily driven by $6.8 million in principal payments received, $270,000 in migration to OREO, $4.6 million in loans upgraded from substandard, and $790,000 in charge-offs, offset by $3.7 million in loans moved to substandard during 2017. Substandard loans are primarily concentrated in the residential real estate portfolio. As of December 31, 2017, $418,000 of the allowance for loan losses was allocated to substandard loans. This compares to allocations of $600,000 in the allowance for loan losses related to substandard loans at December 31, 2016. 42                   Table of Contents The following table depicts management’s allocation of the allowance for loan losses by loan type. Allowance funding and allocation is based on management’s current  evaluation  of  risk  in  each  category,  economic  conditions,  past  loss  experience,  loan  volume,  past  due  history  and  other  factors.  Since  these  factors  and management’s assumptions are subject to change, the allocation is not necessarily predictive of future portfolio performance. The allocation is made for analytical purposes and is not necessarily indicative of the categories in which future losses may occur. The total allowance is available to absorb losses from any segment of loans.   As of December 31, 201 7 201 6 Percent of Loans to Total Loans Amount of Allowance Percent of Loans to Total Loans (dollars in thousands) Amount of Allowance   $ 892      15.98%  $ 475      15.29% 301      449      3,282      627      2,273      64      313      1      8,202      8.05  12.40  22.01  7.94  25.17  2.59  5.78  0.08  100.0%  $ 470      288      4,136      610      2,816      8      162      2      8,967      5.68  11.19  23.39  7.54  29.42  1.54  5.87  0.08  100.0%   $ 20 1 5 Percent of Loans to Total Loans Amount of Allowance As of December 31, 20 1 4 Amount of Allowance Percent of Loans to Total Loans (dollars in thousands) 20 1 3 Percent of Loans to Total Loans Amount of Allowance   $ 818      13.93%  $ 2,046      9.75%  $ 3,221      7.45% 424      364      6,205      422      3,562      122      122      2      12,041      5.36  12.35  22.72  7.13  32.57  1.62  4.25  0.07  100.0%  $ 739      1,094      9,098      886      4,901      274      319      7      19,364      5.31  12.39  28.07  6.70  31.56  1.82  4.31  0.09  100.0%  $ 2,149      1,623      12,642      1,449      6,313      416      305      6      28,124      6.11  10.04  32.71  6.61  32.21  2.03  2.71  0.13  100.00%   $ Commercial Commercial Real Estate: Construction Farmland Nonfarm nonresidential Residential Real Estate: Multi-family 1-4 Family Consumer Agriculture Other Total Commercial Commercial Real Estate: Construction Farmland Nonfarm nonresidential Residential Real Estate: Multi-family 1-4 Family Consumer Agriculture Other Total Provision for Loan Losses – A negative provision for loan losses of $800,000 was recorded for the year ended December 31, 2017, compared with a negative provision for loan losses of $2.5 million for 2016 and a negative provision for loan losses of $4.5 million for 2015. The negative provision in 2017 was driven by declining historical loss rates, improvements in loan quality, and management’s assessment of risk within the portfolio. The total allowance for loan losses was $8.2 million, or 1.15% of total loans, at December 31, 2017, compared with $9.0 million, or 1.40% of total loans, at December 31, 2016, and $12.0 million, or 1.95% of total loans, at December 31, 2015. The decreased allowance is consistent with the overall trends within the portfolio. Substandard loans decreased by $8.7  million  or  39.7%  during  2017,  net  recoveries  were  $35,000  for  2017  compared  to  net  charge-offs  of  $624,000  in  2016  and  $2.8  million  in  2015,  and nonaccrual  loans  decreased  by  $3.8  million  or  40.8%  during  2017.  Charge-offs  for  2017  were  concentrated  in  the  loans  secured  by  the  residential  real  estate category of the portfolio. These net charge-offs consisted of $397,000 of residential real estate loans. We consider the size and volume of our portfolio as well as the credit quality of our loan portfolio based upon risk category classification when determining the loan loss provision for each period and the allowance for loan losses at period end. 43                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                             Table of Contents Foreclosed Properties – Foreclosed properties at December 31, 2017 were $4.4 million compared with $6.8 million at December 31, 2016. See Note 5, “Other Real Estate Owned”, to the financial statements. During 2017, we acquired $270,000 of OREO properties and sold properties totaling approximately $793,000. We value  foreclosed  properties  at  fair  value  less  estimated  cost  to  sell  when  acquired  and  expect  to  liquidate  these  properties  to  recover  our  investment  in  the  due course of business. OREO is recorded at fair market value less estimated cost t o sell at time of acquisition. Any write-down of the property at the time of acquisition is charged to the allowance for loan losses. When foreclosed properties are acquired, management obtains a new appraisal or has staff from the Bank’s special assets group evaluate the  latest  in-file  appraisal  in  connection  with  the  transfer  to  OREO.  We  typically  obtain  updated  appraisals  within  five  quarters  of  the  anniversary  date  of ownership unless a sale is imminent. Subsequent reductions in fair value are recorded as non-interest expense when a new appraisal indicates a decline in value or in cases where a listing price is lowered below the appraisal amount. The following table presents the major categories of OREO at the year-ends indicated: Commercial Real Estate: Construction, land development, and other land Farmland Nonfarm nonresidential Residential Real Estate: 1-4 Family N et activity relating to other real estate owned during the years indicated is as follows: OREO Activity OREO as of January 1 Real estate acquired Valuation adjustment write-downs Net gain (loss) on sale Proceeds from sale of properties OREO as of December 31 201 7 201 6 (in thousands) 201 5 4,335    $ 74      —      —      4,409    $ 6,571    $ —      —      250      6,821    $ 201 7 201 6 (in thousands) 201 5 6,821    $ 270      (1,963)     74      (793)     4,409    $ 19,214    $ 1,273      (1,180)     222      (12,708)     6,821    $ 12,344  —  6,746  124  19,214  46,197  5,513  (9,855) (74) (22,567) 19,214    $   $   $   $ Net gain on sales, write-downs, and operating expenses for OREO totaled $2.0 million for the year ended December 31, 2017, compared with $1.5 million in 2016 and $12.3 million in 2015. During the year ended December 31, 201 7, fair value write-downs of $2.0 million were recorded compared with $1.2 million for 2016 and $9.9 million for 2015. The write-downs recorded in each year reflect fair value write-downs due to updated appraisals, changes in marketing strategies, and reductions in listing prices for certain  properties.  OREO  sales  totaled  $793,000,  $12.7  million,  and  $22.6  million  during  2017,  2016,  and  2015,  respectively.  We  expect  to  resolve  certain nonaccrual loans through the acquisition and sale of the underlying real estate collateral. Investment Securities – The securities portfolio serves as a source of liquidity and earnings and contributes to the management of interest rate risk. Investments are made in various types of liquid assets, including short-term United States Treasury obligations and securities of various federal agencies, obligations of states and political subdivisions, corporate bonds, collateralized loan obligations, certificates of deposit at insured savings and loans and banks, bankers’ acceptances and federal  funds. The  investment  policy  also  authorizes  investment  in  mutual  funds  and  stocks  whose assets  conform  to  the  investments  that  we are  authorized  to make  directly.  The  investment  portfolio  decreased  by  $41.9  million,  or  21.5%,  to  $152.7  million  at  December  31,  2017,  compared  with  $194.6  million  at December 31, 2016 as the Bank sold selected securities to manage liquidity and interest rate risk. 44                                                                                                                                                               Table of Contents The following table sets forth the carrying value of our securities portfolio at the dates indicated. December 31, 201 7 Gross Unrealized Gains Gross Unrealized Losses Amortized Cost Fair Value Amortized Cost (dollars in thousands) December 31, 201 6 Gross Unrealized Gains Gross Unrealized Losses Fair Value Securities available for sale       U.S. Government and federal agencies Agency mortgage-backed: residential Collateralized loan obligations State and municipal Corporate bonds Total available for   $ 22,105    $ 2    $ (483)   $ 21,624    $ 34,757    $ 50    $ (708)   $ 34,099  65,935      117      (1,087)     64,965      103,390      455      (1,492)     102,353  25,343      33,303      6,838      182      508      78      (20)     (101)     —      25,505      33,710      6,916      11,203      2,028      3,069      —      25      24      —      (8)     (3)     11,203  2,045  3,090  sale   $ 153,524    $ 887    $ (1,691)   $ 152,720    $ 154,447    $ 554    $ (2,211)   $ 152,790  Amortized Cost Gross Unrecognized Gains Gross Unrecognized Losses Fair Value Amortized Cost Gross Unrecognized Gains Gross Unrecognized Losses Fair Value Securities held to maturity       $ State and municipal Total held to maturity   $ —    $ —    $ —    $ —    $ —    $ —    $ —    $ 41,818    $ 1,272    $ (18)   $ 43,072  —    $ 41,818    $ 1,272    $ (18)   $ 43,072  In 2013, the Bank transferred a portion of its tax-free municipal and taxable municipal bond portfolios from available for sale (AFS) to held to maturity (HTM). At that  time,  the  transfer  occurred  at  fair  value  with  the  unrealized  loss  of  $1.3  million  remaining  in  other  comprehensive  income.  That  unrealized  loss  has subsequently been amortized on the level yield method out of other comprehensive income with an offsetting entry reducing interest income as a yield adjustment through earnings. No gain or loss was recorded at the time of transfer in 2013. Given the Bank’s current balance sheet composition, interest rate risk profile, the current tax environment, and the Bank’s strategic plan, management reassessed the classification of the held to maturity securities and, effective December 1, 2017, transferred $41.4 million of tax-free municipals and taxable municipals from HTM to AFS. As a result, the $702,000 in remaining unamortized loss from the 2013 transfer was reclassified  through a book value adjustment of these securities. At December 31, 2017, these securities were carried at fair value with unrealized holding gains and losses reported in other comprehensive income, net of tax, with the remaining securities classified as AFS. The following table sets forth the contractual maturities, fair values and weighted-average yields for our available for sale securities held at December 31, 2017: Due Within One Year   Amount     Yield   After One Year But Within Five Years   Amount     Yield   After Five Years But Within Ten Years   Amount     Yield     After Ten Years   Amount     Yield   Total   Amount     Yield   Available for sale U.S. Government and federal agencies   $ —      —%  $ —      —%  $ 5,788      2.19%  $ 15,836      2.18%  $ 21,624      2.18% Agency mortgage-backed: residential Collateralized loan obligations State and municipal Corporate bonds Total available for sale   $ —      —  2,956      2.64  9,415      2.31      52,594      2.46      64,965      2.45  —      145      —      145      —  2.10  —  —          19,612      —      2.10%  $ 22,568      —  3.31  —      10,631          11,539      3,160      3.22%  $ 40,533          14,874      0.28  2,414      3.27  4.54  3,756      2.20%  $ 89,474          25,505      2.59      33,710      5.19  5.11  6,916      2.61%  $ 152,720      1.63  3.42  4.86  2.59% Average yields in the table above were calculated on a tax equivalent basis using a federal income tax rate of 3 5%. Mortgage-backed securities are securities that have been developed by pooling a number of real estate mortgages. These securities are issued by federal agencies such as Ginnie Mae, Fannie Mae and Freddie Mac, as well as non-agency company issuers. These securities are deemed to have high credit ratings, and minimum regular monthly cash flows of principal and interest. Cash flows from agency backed mortgage-backed securities are guaranteed by the issuing agencies. Unlike U.S. Treasury and U.S. government agency securities, which have a lump sum payment at maturity, mortgage-backed securities provide cash flows from regular  principal  and  interest  payments  and  principal  prepayments  throughout  the  lives  of  the  securities.  Mortgage-backed  securities  that  are  purchased  at  a premium will generally return decreasing net yields as interest rates drop because home owners tend to refinance their mortgages. Thus, the premium paid must be amortized  over  a  shorter  period.  Therefore,  those  securities  purchased  at  a  discount  will  obtain  higher  net  yields  in  a  decreasing  interest  rate  environment.  As interest rates rise, the opposite will generally be true. During a period of increasing interest rates, fixed rate mortgage-backed securities do not tend to experience heavy  prepayments  of  principal  and  consequently,  average  life  will  not  be  shortened.  If  interest  rates  begin  to  fall,  prepayments  will  generally  increase.  Non- agency issuer mortgage-backed securities do not carry a government guarantee. We limit our purchases of these securities to bank qualified issues with high credit                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   ratings. We regularly  monitor  the performance  and credit  ratings of these securities  and evaluate  these securities,  as we do all of our securities,  for other-than- temporary impairment on a quarterly basis. At December 31, 2017, 81.0% of the agency mortgage-backed securities we held had contractual final maturities of more than ten years with a weighted average life of 23.9 years. 45   Table of Contents Deposits – We attract both short-term and long-term deposits from the general public by offering a wide range of deposit accounts and interest rates. In recent years, we have been required by market conditions to rely increasingly on short to mid-term certificate accounts and other deposit alternatives, which are more responsive to market interest rates. We primarily rely on our banking office network to attract and retain deposits in our local markets and have in the past leveraged the online channel to attract out- of-market deposits. Market interest rates and rates on deposit products offered by competing financial institutions can significantly affect our ability to attract and retain deposits. During 2017, total deposits decreased $2.9 million compared with 2016. During 2016, total deposits decreased $28.1 million compared with 2015. The decrease in deposits for 2017 and 2016 was primarily in higher cost certificates of deposit balances. To evaluate our funding needs in light of deposit trends resulting from continually changing conditions, we evaluate simulated performance reports that forecast changes in margins along with other pertinent economic data. We continue to offer attractively priced deposit products along our product line to allow us to retain deposit customers and reduce interest rate risk during various rising and falling interest rate cycles. We  offer  savings  accounts,  interest  checking  accounts,  money  market  accounts  and  fixed  rate  certificates  with  varying  maturities.  The  flow  of  deposits  is influenced significantly by general economic conditions, changes in interest rates and competition. Management adjusts interest rates, maturity terms, service fees and withdrawal penalties on the Bank’s deposit products periodically. The variety of deposit products allows the Bank to compete more effectively in obtaining funds  and  to  respond  with  more  flexibility  to  the  flow  of  funds  away  from  depository  institutions  into  outside  investment  alternatives.  However,  the  ability  to attract and maintain deposits and the cost of these funds have been, and will continue to be, significantly affected by market conditions. The following table sets forth the average daily balances and weighted average rates paid for our deposits for the periods indicated: 201 7 Average Balance Average Rate For the Years Ended December 31, 201 6 Average Balance Average Rate (dollars in thousands) 20 1 5 Average Balance Average Rate   $   $ 129,088      101,980      145,281      35,486      452,443      864,278        $ 0.13%    0.55  0.17  0.93    $ 0.60%    119,736      96,294      136,423      34,257      466,007      852,717        $ 0.13%    0.58  0.18  0.88    $ 0.60%    113,576      88,814      112,350      35,604      557,441      907,785      0.13% 0.57  0.21  0.96  0.68% Demand Interest Checking Money Market Savings Certificates of Deposit Total Deposits Weighted Average Rate The following table sets forth the average daily balances and weighted average rates paid for our certificates of deposit for the periods indicated: Certificates of Deposit Less than $ 250,000 $ 250,000 or more Total 201 7 Average Balance Average Rate For the Years Ended December 31, 201 6 Average Balance Average Rate (dollars in thousands) 20 1 5 Average Balance Average Rate   $   $ 419,816      32,627      452,443      1.01%  $ 0.92  0.93%  $ 46 437,955      28,052      466,007      0.88%  $ 0.97  0.88%  $ 524,279      33,162      557,441      0.95% 1.12  0.96%                                                                                                                                                                                                                                                                          Table of Contents The following table shows at December  31, 2017 the amount of our time deposits of $250,000 or more by time remaining until maturity: Maturity Period (in thousands) Three months or less Three months through six months Six months through twelve months Over twelve months Total   $   $ 5,276  1,995  3,497  20,963  31,731  The Bank maintains competitive pricing on its deposit products, which we believe allows it to retain a substantial percentage of our customers when their time deposits mature. Borrowing  –  Deposits  are  the  primary  source  of  funds  for  lending  and  investment  activities  and  for  general  business  purposes.  We  can  also  use  advances (borrowings) from the FHLB of Cincinnati to supplement the pool of lendable funds, meet deposit withdrawal requirements and manage the terms of liabilities. Advances from the FHLB are secured by the Bank’s stock in the FHLB, and substantially all of its first mortgage residential loans. At December 31, 2017, the Bank had $11.8 million in advances outstanding from the FHLB and the capacity to increase borrowings by an additional $79.0 million. The FHLB of Cincinnati functions as a central reserve bank providing credit for savings banks and other member financial institutions. As a member, the Bank is required to own capital stock in the FHLB and is authorized to apply for advances on the security of such stock and certain of our home mortgages and other assets (principally, securities that are obligations of, or guaranteed by, the United States) provided that it meets certain standards related to creditworthiness. The following table sets forth information about our FHLB advances as of and for the periods indicated: Average balance outstanding Maximum amount outstanding at any month-end during the period End of period balance Weighted average interest rate: At end of period During the period 201 7 December 31, 201 6 (dollars in thousands) 2,967    $ 22,458  22,458    $ 9,184  26,830  11,797    $ 20 1 5 1.48%    1.31%    0.85%    2.34%    3,473  8,705  3,081  2.65% 2.73% Subordinated Capital Note – At December 31, 2017, the Bank had a subordinated capital note outstanding in the principal amount of $2.3 million. The note is unsecured, bears interest at three-month LIBOR plus 300 basis points adjusting quarterly, and qualifies as Tier 2 capital until five years before the note matures on July 1, 2020. Beginning on July 1, 2015, one-fifth of the principal amount of the subordinated note was excluded from Tier 2 capital each year until fully excluded during the year before maturity. At December 31, 2017, a total of $1.7 million of the outstanding balance was included in Tier 2 capital. The note requires quarterly principal payments of $225,000 plus interest. At December 31, 2017, the interest rate on this note was 4.34%. 47                                                                                                               Table of Contents Junior Subordinated Debentures – At December 31, 2017, the Company had four issues of junior subordinated debentures outstanding totaling $21.0 million as shown in the table below. Description Porter Statutory Trust II Porter Statutory Trust III Porter Statutory Trust IV Ascencia Statutory Trust I Liquidation Amount Trust Preferred Securities (dollars in thousands) Issuance Date Junior Subordinated Debt and Investment in Trust   Maturity Date Interest Rate ( 1 )   $   $ 5,000  3,000  10,000  3,000  21,000    2/13/2004   4/15/2004   12/14/2006   2/13/2004   3-month LIBOR + 2.85%   $ 3-month LIBOR + 2.79%     3-month LIBOR + 1.67%     3-month LIBOR + 2.85%       $ 5,155  3,093  10,433  3,093  21,774    2/13/2034 4/15/2034 3/1/2037 2/13/2034 (1) As of December 31, 201 7, the 3-month LIBOR was 1.69%. The trust preferred securities are subject to mandatory redemption, in whole or in part, upon repayment of the subordinated debentures at maturity or their earlier redemption at the liquidation preference. The subordinated debentures are redeemable before the maturity date at our option at their principal amount plus accrued interest. On  April  15,  2016,  the  Company  completed  the  private  placement  of  580,000  common  shares  and  220,000  non-voting  common  shares  to  accredited  investors resulting in total proceeds of $5.0 million. The investors in the private placement directed a portion of the purchase price to pay all deferred interest payments on junior subordinated debentures, bringing interest payments current through the second quarter of 2016. The Company has the option to defer interest payments on the subordinated debentures from time to time for a period not to exceed 20 consecutive quarters. Since the  third  quarter  of  2016,  we  have  been  deferring  interest  payments  on  the  junior  subordinated  debentures  held  by  our  trust  subsidiaries,  requiring  the  trust subsidiaries  to  defer  distributions  on  the  trust  preferred  securities  held  by  investors.  Deferred  distributions  on  the  $21.0  million  of  trust  preferred  securities outstanding totaled $1.2 million as of December 31, 2017. The deferral period expires after the second quarter of 2021, at which time we will be required to pay all accrued interest or be in default. A deferral period may begin at the Company’s discression so long as interest payments are current. We are prohibited from paying cash  dividends  on  our  preferred  and  common  shares  until  such  time  as  we  have  paid  all  deferred  distributions  on  our  trust  preferred  securities.  So  long  as  the Written Agreement remains in effect, we will be required to obtain the approval of the Federal Reserve Bank of St. Louis before making any interest payments on the subordinated debentures. T he Federal Reserve Board rules allow trust preferred securities to be included in Tier 1 capital, subject to quantitative and qualitative limits. Currently, no more than 25% of our Tier 1 capital can consist of trust preferred securities and qualifying perpetual preferred stock. To the extent the amount of our trust preferred securities exceeds the 25% limit, the excess would be includable in Tier 2 capital. As of December 31, 2017, the Company’s trust preferred securities totaled 22% of its Tier 1 capital and 40% of its Tier 2 capital. Each of the trusts issuing the trust preferred securities holds junior subordinated debentures issued with a n original maturity of 30 years. In the last five years before  the  junior  subordinated  debentures  mature,  the  associated  trust  preferred  securities  are  excluded  from  Tier  1  capital  and  included  in  Tier  2  capital.  In addition,  the  trust  preferred  securities  during  this  five-year  period  are  amortized  out  of  Tier  2  capital  by  one-fifth  each  year  and  excluded  from  Tier  2  capital completely during the year before maturity. Senior Debt – On June 30, 2017, the Company entered into a $10.0 million senior secured loan agreement with a commercial bank. The loan matures on June 30, 2022. Interest is payable quarterly at a rate of three-month  LIBOR plus 250 basis points through June 30, 2020, at which time quarterly  principal payments of $250,000 plus interest will commence. The loan is secured by a first priority pledge of 100% of the issued and outstanding stock of the Bank. The Company may prepay any amount due under the promissory note at any time without premium or penalty. 48                                                           Table of Contents The  Company  contributed  $9.0  million  of  the  borrowing  proceeds  to  the  Bank  as  common  equity  Tier  1  capital.  The  remaining  $1.0  million  of  the  borrowing proceeds were retained by the lender in escrow to service quarterly interest payments. At December 31, 2017, the escrow account had a balance of $806,000. The loan agreement contains customary representations, warranties, covenants and events of default, including the following financial covenants: (i) the Company must maintain minimum cash on hand of not less than $750,000 through June 30, 2018, and not less than $2,500,000 thereafter, (ii) the Company must maintain a total risk based capital ratio at least equal to 9% of risk-weighted assets to June 30, 2018, and 10% thereafter, (iii) the Bank must maintain a total risk based capital ratio at least equal to 10% of risk-weighted assets to June 30, 2018, and 11% thereafter, and (iv) non-performing assets of the Bank may not exceed 2.5% of the Bank’s total assets. Both the Company and Bank were in compliance with the covenants as of December 31, 2017. Liquidity Liquidity  risk  arises  from  the  possibility  the  Company  may  not  be  able  to  satisfy  current  or  future  financial  commitments,  or  may  become  unduly  reliant  on alternative funding sources. The objective of liquidity risk management is to ensure that we meet the cash flow requirements of depositors and borrowers, as well as operating cash needs, taking into account all on- and off-balance sheet funding demands. Liquidity risk management also involves ensuring that we meet our cash  flow  needs  at  a  reasonable  cost.  We  maintain  an  investment  and  funds  management  policy,  which  identifies  the  primary  sources  of  liquidity,  establishes procedures for monitoring and measuring liquidity, and establishes minimum liquidity requirements in compliance with regulatory guidance. The Asset Liability Committee regularly monitors and reviews our liquidity position. Funds are available to the Bank from a number of sources, including the sale of securities in the available for sale investment portfolio, principal pay-downs on loans and mortgage-backed securities, customer deposit inflows, and other wholesale funding. The Bank also borrows from the FHLB to supplement funding requirements. At December 31, 2017, the unused borrowing capacity with the FHLB was $79.0 million. Advances are collateralized by first mortgage residential loans and borrowing capacity is based on the underlying book value of eligible pledged loans. The  Bank  also  has  available  on  an  unsecured  basis  federal  funds  borrowing  lines  from  a  correspondent  bank  totaling  $5.0  million.  Management  believes  the sources of liquidity are adequate to meet expected cash needs for the foreseeable future. However, the availability of these lines could be affected by our financial position. Historically, we have also utilized brokered and wholesale deposits to supplement our funding strategy. At December 31, 2017, we had no brokered deposits. The  Company  uses  cash  on  hand  to  service  senior  debt  and  to  provide  for  operating  cash  flow  needs.  The  Company  also  may  issue  common  equity  preferred equity, and debt to support cash flow needs and liquidity requirements. At December 31, 2017, cash on hand totaled $2.0 million, of which, $806,000 is held in escrow by the Company’s senior debt holder to service interest payments. Capital   Stockholders ’ equity increased $39.9 million to $72.7 million at December 31, 2017, compared with $32.7 million at December 31, 2016. The increase was due primarily to current year net income $38.5 million . The Company had a full valuation allowance against its net deferred tax asset since 2011. During the fourth quarter of 2017, management concluded it was more- likely-than-not the asset would be utilized to reduce future taxes payable related to the future taxable income of the Company, and as such, reversed the valuation allowance. On December 22, 2017, the Tax Cuts and Jobs Act of 2017 was signed into law. Among other significant changes to the tax code, the new law lowered the  federal  corporate  tax  rate  from  35%  to  21%  beginning  in  2018.  As  a  result,  the  Company  revalued  its  net  deferred  tax  asset  at  the  new  21%  rate.  The combination of the reversal of the valuation allowance and the change in federal corporate tax rates, as well as income tax expense for the year, resulted in an income tax benefit of $31.9 million for the year ended December 31, 2017. On June 30, 2017, the Company entered into a $10.0 million senior secured loan agreement with a commercial bank. The loan matures on June 30, 2022. Interest is payable quarterly at a rate of three-month LIBOR plus 250 basis points through June 30, 2020, at which time quarterly principal payments of $250,000 plus interest will commence. The loan is secured by a first priority pledge of 100% of the issued and outstanding stock of the Bank. The Company may prepay any amount due under the promissory note at any time without premium or penalty. A total of $9.0 million of loan proceeds was injected to the Bank as common equity Tier 1 capital. On December 16, 2016, the Company completed a 1-for-5 reverse stock split of its issued and outstanding common and non-voting common shares. The reverse stock split was intended to increase the trading price per share of the common shares, with the objective to make the common shares a more attractive and cost effective investment and enhance liquidity for shareholders. All share and per share data in this annual report has been adjusted to reflect the reverse stock split. Preferred shares were not affected by the 1-for-5 reverse stock split. 49                               Table of Contents On April  15, 2016,  the  Company  completed  the  private  placement  of  580,000  common  shares  and  220,000  non-voting  common  shares  to  accredited  investors, raising total proceeds of $5.0 million. The investors in the private placement directed a portion of purchase price to pay all deferred interest payments on our junior subordinated  debentures,  bringing  interest  payments  current  through  the  second  quarter  of  2016.  The  remaining  proceeds  were  retained  for  general  corporate purposes and to support the Bank. Each of the federal bank regulatory agencies has established risk-based capital requirements for banking organizations. The Basel III regulatory capital reforms became effective for the Company and Bank on January 1, 2015, and include new minimum risk-based capital and leverage ratios. These rules refine the definition of what constitutes “capital” for purposes of calculating those ratios, including the definitions of Tier 1 capital and Tier 2 capital. The final rules allowed banks and their  holding  companies  with  less  than  $250  billion  in  assets  a  one-time  opportunity  to  opt-out  of  a  requirement  to  include  unrealized  gains  and  losses  in accumulated other comprehensive income in their capital calculation. The Company and the Bank opted out of this requirement . The rules also establish a “capital conservation buffer” of 2.5% above the regulatory minimum risk-based capital ratios. Once the capital conservation buffer is fully phased in, the minimum ratios are a common equity Tier 1 risk-based capital ratio of 7.0%, a Tier 1 risk-based capital ratio of 8.5%, and a total risk-based capital ratio of 10.5%. The phase-in of the  capital  conservation  buffer  requirement  began  in  January  2016  at  0.625%  of  risk-weighted  assets  and  increases  each  year  until  fully  implemented  in January  2019. An institution  is subject to limitations  on paying dividends,  engaging  in share  repurchases  and paying discretionary  bonuses if capital  levels  fall below  minimum  levels  plus  the  buffer  amounts.  These  limitations  establish  a  maximum  percentage  of  eligible  retained  income  that  could  be  utilized  for  such actions. T he following table shows the ratios of Tier 1 capital, common equity Tier 1, and total capital to risk-adjusted assets and the leverage ratios (excluding the capital conservation buffer) for the Bank at December 31, 2017: Tier 1 capital Common equity Tier 1 capital Total risk-based capital Tier 1 leverage ratio Regulatory Minimums Well-Capitalized Minimums Limestone Bank 6.0%    4.5  8.0  4.0  8.0%    6.5  10.0  5.0  10.35% 10.35  11.61  8.70  Failure to meet minimum capital requirements could result in additional discretionary actions by regulators that, if taken, could have a materially adverse effect on our financial condition. Off Balance Sheet Arrangements   In the normal course of business, we enter into various transactions, which, in accordance with GAAP, are not included in our consolidated balance sheets. We enter into these transactions to meet the financing needs of our customers. These transactions include commitments to extend credit and standby letters of credit, which involve, to varying degrees, elements of credit risk and interest rate risk in excess of the amounts recognized in the consolidated balance sheets. The commitments associated with outstanding standby letters of credit and commitments to extend credit as of December 31, 2017 are summarized below. Since commitments associated with letters of credit and commitments to extend credit may expire unused, the amounts shown do not necessarily reflect our actual future cash funding requirements: Commitments to extend credit Standby letters of credit Total One year or less More  than 1 year  but less than 3 years 3  years or more  but less than 5 years (dollars in thousands) 5 years or more Total   $   $ 37,862    $ 2,588      40,450    $ 36,699    $ —      36,699    $ 19,542    $ 1      19,543    $ 33,419    $ —      33,419    $ 127,522  2,589  130,111  Standby Letters of Credit – Standby letters of credit are written conditional commitments we issue to guarantee the performance of a borrower to a third party. If the borrower does not perform in accordance with the terms of the agreement with the third party, we may be required to fund the commitment. The maximum potential amount of future payments we could be required to make is represented by the contractual amount of the commitment. If the commitment is funded, we would  be  entitled  to  seek  recovery  from  the  borrower.  Our  policies  generally  require  that  standby  letter  of  credit  arrangements  be  underwritten  in  a  manner consistent with a loan of similar characteristics. 50                                                                                                                                       Table of Contents Commitments  to  Extend  Credit  –  We  enter  into  contractual  commitments  to  extend  credit,  normally  with  fixed  expiration  dates  or  termination  clauses,  at specified rates and for specific purposes. Substantially all of our commitments to extend credit are contingent upon borrowers maintaining specific credit standards at the time of loan funding. We minimize our exposure to loss under these commitments by subjecting them to credit approval and monitoring procedures. Risk  Participation  Agreements  –  In  connection  with  the  purchase  of  loan  participations,  the  Bank  has  entered  into  risk  participation  agreements,  which  had notional amounts totaling $19.8 million at December 31, 2017 and $14.6 million at December 31, 2016. Contractual Obligations   The following table summarizes our contractual obligations and other commitments to make future payments as of December  31, 2017: Time deposits FHLB borrowing (1) Subordinated capital note Junior subordinated debentures Senior debt Total One  year or less More  than 1 year  but less than 3 years 3  years or more  but less than 5 years (dollars in thousands)   $   $ 204,018    $ 10,200      900      —      —      215,118    $ 205,986    $ 665      1,350      —      500      208,501    $ 14,231    $ 836      —      —      2,000      17,067    $ 5  years or more Total —    $ 96      —      21,000      7,500      28,596    $ 424,235  11,797  2,250  21,000  10,000  469,282  ( 1) Fixed rate borrowings with rates ranging from 0% to 5.24%, and maturities ranging from 2018 through 2033, averaging 1.48%. Impact of Inflation and Changing Prices The financial statements and related data presented herein have been prepared in accordance with U.S. generally accepted accounting principles, which require the measurement of financial position and operating results in historical dollars without considering changes in the relative purchasing power of money over time due to inflation. We have an asset and liability structure that is essentially monetary in nature. As a result, interest rates have a more significant impact on performance than the effects  of  general  levels  of  inflation.  Periods  of  high  inflation  are  often  accompanied  by  relatively  higher  interest  rates,  and  periods  of  low  inflation  are accompanied by relatively lower interest rates. As market interest rates rise or fall in relation to the rates earned on loans and investments, the value of these assets decreases or increases respectively. 51                                                               Table of Contents Item  7A. Quantitative and Qualitative Disclosures About Market Risk To minimize the volatility of net interest income and exposure to economic loss that may result from fluctuating interest rates, we manage our exposure to adverse changes in interest rates through asset and liability management activities within guidelines established by our Asset Liability Committee (“ALCO”). The ALCO, which is comprised of senior officers, has the responsibility for approving and ensuring compliance with asset/liability management policies. Interest rate risk is the exposure to adverse changes in the net interest income as a result of market fluctuations in interest rates. The ALCO, on an ongoing basis, monitors interest rate and liquidity risk in order to implement appropriate funding and balance sheet strategies. Management considers interest rate risk to be our most significant market risk. The Company utilizes an earnings simulation model to analyze net interest income sensitivity. It then evaluates potential changes in market interest rates and their subsequent effects on net interest income.  The model projects  the effect of instantaneous  movements  in interest  rates of both 100 and 200 basis points that are sustained for one year. Assumptions based on the historical behavior of our deposit rates and balances in relation to changes in interest rates are also incorporated into the model. These assumptions are inherently uncertain and, as a result, the model cannot precisely measure future net interest income or precisely predict the impact of fluctuations in market interest rates on net interest income. Actual results may differ from the model’s simulated results due to timing, magnitude and frequency of interest rate changes as well as changes in market conditions and the application and timing of various management strategies. Given  an  ins  tantaneous  100  basis  point  increase  in  interest  rates,  the  base  net  interest  income  would  increase  by  an  estimated  0.9%  at  December  31,  2017 compared with an decrease of 2.5% at December 31, 2016. The following table indicates the estimated impact on net interest income under various interest rate scenarios for the year ended December 31, 2017, as calculated using the static shock model approach: + 200 basis points + 100 basis points -   100 basis points -   200 basis points Change in Future Net Interest Income   Dollar Change       Percentage Change   (dollars in thousands)   $ 545      271      (1,061)     (2,384)     1.7% 0.9  (3.3) (7.5) I mplementation of strategies to mitigate the risk of changing interest rates in the future, could lessen our forecasted “base case” net interest income in the event of no interest rate changes. Interest sensitivity at any point in time will be affected by a number of factors. These factors include the mix of interest sensitive assets and liabilities as well as their relative pricing schedules. It is also influenced by market interest rates, deposit growth, loan growth, deposit decay rates and asset prepayment speed assumptions. The following table sets forth the amounts of our interest-earning assets and interest-bearing liabilities outstanding at December 31, 2017, which we anticipate, based  upon  certain  assumptions,  to  reprice  or  mature  in  each  of  the  future  time  periods  shown.  The  projected  repricing  of  assets  and  liabilities  anticipates prepayments and scheduled rate adjustments, as well as contractual maturities under an interest rate unchanged scenario within the selected time intervals. While we believe such assumptions are reasonable, we cannot provide assurance that assumed repricing rates will approximate actual future activity. 52                                             Table of Contents Assets: Federal funds sold and short-term investments   $ Investment securities FHLB stock Loans held for sale Loans, net of allowance Fixed and other assets   $   $ Total assets Liabilities and Stockholders ’ Equity Interest-bearing checking, savings, and money market accounts Certificates of deposit Borrowed funds Other liabilities Stockholders ’ equity Total liabilities and stockholders ’ equity Period gap Cumulative gap Volume Subject to Repricing Within 0 – 90 Days 91 – 181 Days 182 – 36 5 Days 1 – 5 Years Over 5 Years (dollars in thousands) Non- Interest Sensitive     Total   $   $   $ 25,966  46,712  7,323  70  272,599  —  352,670  285,403  74,560  43,274  —  —    $   $   $ —  2,726  —  —  48,677  —  51,403  —  52,197  208  —  —    $   $   $ —  7,649  —  —  84,009  —  91,658  —  76,126  233  —  —    $   $   $ —  58,131  —  —  260,961  —  319,092  —  221,184  1,187  —  —    $   $   $ —  37,056  —  —  45,869  —  82,925  —  168  145  —  —  —    $ 516      —      —      (8,202)     80,739      73,053    $ 25,966  152,790  7,323  70  703,913  80,739  970,801  —    $ —      —      143,443      72,673      285,403  424,235  45,047  143,443  72,673    $   $   $ 403,237  (50,567) (50,567)   $   $   $ 52,405  (1,002) (51,569)   $   $   $ 76,359  15,299  (36,270)   $   $   $ 222,371  96,721  60,451    $   $   $ 313  82,612  143,063    $ 216,116    $ 970,801  Period gap to total assets Cumulative gap to total assets Cumulative interest-earning assets to cumulative interest-bearing liabilities (5.21)%    (5.21)%    (0.10) %    (5.31) %    1.58%     (3.74)%    9.96%    6.23%    8.51%    14.74%    87.46%     88.68%     93.18%     108.01%    118.96%    The one-year cumulative gap position as of December 31, 2017 was negative $36.3 million or 3.7% of total assets. This is a one-day position that is continually changing and is not necessarily  indicative  of the Company’s position at any other time. Any gap analysis has inherent shortcomings because certain assets and liabilities may not move proportionally as interest rates change. 53                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   Table of Contents Item  8. Financial Statements and Supplementary Data The following consolidated financial statements and reports are included in this section: Report of Independent Registered Public Accounting Fir m Consolidated Balance Sheets as of December  31, 2017 and 2016 Consolidated Statements of Operations for the Years Ended December  31, 2017, 2016, and 2015  Consolidated Statements of Comprehensive Income (Loss) for the Years Ended December 31, 2017, 2016, and 2015 Consolidated Statements of Change in Stockholders ’ Equity for the Years Ended December 31, 2017, 2016, and 2015 Consolidated Statement s of Cash Flows for the Years Ended December 31, 2017, 2016, and 2015 Notes to Consolidated Financial Statements 54                     Table of Contents Crowe Horwath LLP Independent Member Crowe Horwath International REPORT OF INDEPENDENT REGISTERED PUBLIC ACCOUNTING FIRM Shareholders and the Board of Directors of Porter Bancorp, Inc. Louisville, Kentucky Opinion on the Financial Statements We have audited the accompanying consolidated balance sheets of Porter Bancorp, Inc. (the "Company" ) as of December 31, 2017 and 2016, the related consolidated statements of operations, comprehensive income (loss), changes in stockholders’ equity, and cash flows for each of the three years in the period ended December 31, 2017, and the related notes (collectively referred to as the "financial statements").  In our opinion, the financial statements present fairly, in all material respects, the financial position of the Company as of December 31, 2017 and 2016, and the results of its operations and its cash flows for each of the three years in the period ended December 31, 2017, in conformity with accounting principles generally accepted in the United States of America. Basis for Opinion These financial statements are the responsibility of the Company's management. Our responsibility is to express an opinion on the Company's financial statements based on our audits. We are a public accounting firm registered with the Public Company Accounting Oversight Board (United States) ("PCAOB") and are required to be independent with respect to the Company in accordance with the U.S. federal securities laws and the applicable rules and regulations of the Securities and Exchange Commission and the PCAOB. We conducted our audits in accordance with the standards of the PCAOB. Those standards require that we plan and perform the audit to obtain reasonable assurance about whether the financial statements are free of material misstatement, whether due to error or fraud. The Company is not required to have, nor were we engaged to perform, an audit of its internal control over financial reporting in accordance with the standards of the PCAOB. As part of our audits we are required to obtain an understanding of internal control over financial reporting but not for the purpose of expressing an opinion on the effectiveness of the Company's internal control over financial reporting. Accordingly, we express no such opinion in accordance with the standards of the PCAOB. Our audits included performing procedures to assess the ris ks of material misstatement of the financial statements, whether due to error or fraud, and performing procedures that respond to those risks. Such procedures included examining, on a test basis, evidence regarding the amounts and disclosures in the financial statements. Our audits also included evaluating the accounting principles used and significant estimates made by management, as well as evaluating the overall presentation of the financial statements. We believe that our audits provide a reasonable basis for our opinion. We have served as the Company's auditor since 1998. Louisville, Kentucky February 28, 2018 /s/ Crowe Horwath, LLP 55                                 Table of Contents PORTER BANCORP, INC. CONSOLIDATED BALANCE SHEETS December  31, (Dollar amounts in thousands except share data)   201 7 201 6 Assets Cash and due from banks Interest bearing deposits in banks Cash and cash equivalents Securities available for sale Securities held to maturity (fair value of $0 and $43,072, respectively) Loans held for sale Loans, net of allowance of $8, 202 and $8,967, respectively Premises and equipment , net Other real estate owned Federal Home Loan Bank stock Bank owned life insurance Deferred taxes, net Accrued interest receivable and other assets Total assets Liabilities and Stockholders ’ Equity Deposits Non-interest bearing Interest bearing Total deposits Federal Home Loan Bank advances Accrued interest payable and other liabilities Subordinated capital note Junior subordinated debentures Senior d ebt Total liabilities Commitments and contingent liabilities (Note 16) Stockholders ’ equity Preferred stock, no par Series E - 6,198 issued and outstanding; Liquidation preference of $6.2 million Series F - 4,304 issued and outstanding; Liquidation preference of $4.3 million Total preferred stockholders ’ equity Common stock, no par, 39,000,000 shares authorized, 6,039,864 and 4,632,933 voting, and 220,000 and 1,591,600 non-voting shares issued and outstanding, respectively Additional paid-in capital Retained deficit Accumu lated other comprehensive loss Total common stockholders ’ equity Total stockholders' equity Total liabilities and stockholders ’ equity See accompanying notes. 56   $   $   $   $ 8,137    $ 25,966      34,103      152,720      —      70      703,913      16,789      4,409      7,323      15,229      31,313      4,932      970,801    $ 137,386    $ 709,638      847,024      11,797      6,057      2,250      21,000      10,000      898,128      —      1,644      1,127      2,771      125,729      24,497      (75,108)     (5,216)     69,902      72,673      970,801    $ 9,449  56,867  66,316  152,790  41,818  —  630,269  17,848  6,821  7,323  14,838  —  7,154  945,177  124,395  725,530  849,925  22,458  15,911  3,150  21,000  —  912,444  —  1,644  1,127  2,771  125,729  24,097  (113,561) (6,303) 29,962  32,733  945,177                                                                                                                                                                                                                                                Table of Contents PORTER BANCORP, INC. CONSOLIDATED STATEMENTS OF OPER A TIONS Years Ended December  31, (Dollar amounts in thousands except per share data) 201 7 201 6 20 1 5 Interest income Loans, including fees Taxable securities Tax exempt securities Federal funds sold and other Interest expense Deposits Federal Home Loan Bank advances Senior d ebt Junior subordinated debentures Subordinated capital note Federal funds purchased and other Net interest income N egative provision for loan losses Net interest income  after negative provision for loan losses Non-interest income Service charges on deposit accounts Bank card interchange fees Income from bank owned life insurance Other real estate owned rental income Net gain  on sales of securities Gain on extinguishment of junior subordinated debt Other Non-interest expense Salaries and employee benefits Occupancy and equipment FDIC insurance Data processing expense Marketing expense State franchise and deposit tax Professional fees Communications Insurance expense Postage and delivery Litigation and l oan collection expense Other real estate owned expense Other Income (l oss) before income taxes Income tax expense (benefit) Net income (loss) Less: Earnings (loss) allocated to participating securities Net income (loss) attributable to common shareholders Basic and diluted income (loss) per common share   $   $   $ See accompanying notes. 57 31,866    $ 4,399      571      686      37,522      5,190      120      194      753      148      —      6,405      31,117      (800)     31,917      2,253      972      412      —      288      —      930      4,855      15,090      3,420      1,412      1,256      1,098      956      978      722      540      395      179      1,973      2,199      30,218      6,554      (31,899)     38,453      967      37,486    $ 6.15    $ 30,537    $ 3,886      620      559      35,602      5,093      70      —      671      147      —      5,981      29,621      (2,450)     32,071      1,958      849      417      456      216      —      868      4,764      15,508      3,517      1,660      1,185      973      965      1,568      706      565      359      8,805      1,541      2,215      39,567      (2,732)     21      (2,753)     (88)     (2,665)   $ (0.46)   $ 31,251  4,076  764  483  36,574  6,160  95  —  606  161  1  7,023  29,551  (4,500) 34,051  1,851  839  295  1,346  1,766  883  715  7,695  15,857  3,449  2,212  1,128  560  1,120  2,885  663  589  400  1,141  12,302  2,653  44,959  (3,213) —  (3,213) (336) (2,877) (0.62)                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                          Table of Contents PORTER BANCORP, INC. CONSOLIDATED STATEMENTS OF COMPREHENSIVE INCOME ( LOSS ) Years Ended December 31, (in thousands) Net income (loss) Other comprehensive income (loss):     Unrealized gain (loss) on securities:        Unrealized gain (loss) arising during the period       Transfer of investment securities from held to maturity to available for sale       Amortization during the period of net unrealized loss transferred to held to maturity       Reclassification of adjustment for gains included in net income    Net unrealized gain/(loss) recognized in comprehensive income Tax effect Other comprehensive income (loss) Comprehensive income (loss)  201 7 201 6 201 5   $ 38,453    $ (2,753)   $ (3,213) 1,141      702      119      (288)     1,674      (587)     1,087      (1,917)     —      129      (216)     (2,004)     —      (2,004)       $ 39,540    $ (4,757)   $ (490) —  129  (1,766) (2,127) —  (2,127) (5,340) See accompanying notes. 58                                                                                                                                 Table of Contents Balances, December  31, 201 4 Issuance of unvested stock Terminated s tock Forfeited unvested stock Stock-based compensation expense Net loss Net change in PORTER BANCORP, INC.   CONSOLIDATED STATEMENTS OF CHANGES IN STOCKHOLDERS ’ EQUITY Years Ended December  31, (Dollar amounts in thousands except share and per share data) Shares Preferred Preferred Common Amount Voting and Non- voting Series Common     Series B    Series D    E     Series F Series Series     Common    B     D     S eries E S eries F     Additional Paid-In Capital Retained Earnings (Deficit)     Accumulated Other Compre- hensive Income (Loss)     Total     2,978,103      40,536      64,580      6,198      4,304    $ 113,238    $ 2,229    $ 3,552    $ 1,644    $ 1,127    $ 21,442    $ (107,595)   $ (2,172)   $ 33,465      183,148          (107,696)     —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      (6,368)     —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —  —  —  —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      445      —      —      (3,213)     —      —      445  (3,213) accumulated other comprehensive income, net of taxes     —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —          240,000      —      —      —      —      1,680      —      —      —      —      1,767      —      —      (2,127)     (2,127) —      3,447  Debt to equity exchange Conversion of preferred stock to common and non- voting common stock Balances, December  31, 201 5 Issuance of unvested stock Forfeited unvested stock Reverse stock split round ing shares Stock-based compensation expense Net loss Net change in accumulated other comprehensive income, net of taxes     Issuance of stock Balances, December  31, 2016 Issuance of unvested stock Forfeited unvested stock Reverse stock split round ing shares Stock-based compensation expense Net income Net change in accumulated other comprehensive income, net of taxes     Balances, December     2,102,320      (40,536)     (64,580)     —      —      5,781      (2,229)     (3,552)     —      —      —      —      —      —      5,389,507      —      —      6,198      4,304    $ 120,699    $ —    $ —    $ 1,644    $ 1,127    $ 23,654    $ (110,808)   $ (4,299)   $ 32,017  35,465      —      —      —      —      —      —      —      —      —      (1,972)     —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      1,533      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —  —  —  —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      443      —      —      (2,753)     —      —      443  (2,753) —          800,000      —      —      —      —      —      —      —      —      —      5,030      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      (2,004)     —      (2,004) 5,030      6,224,533      —      —      6,198      4,304    $ 125,729    $ —    $ —    $ 1,644    $ 1,127    $ 24,097    $ (113,561)   $ (6,303)   $ 32,733  37,865      —      —      —      —      —      —      —      —      —      (1,316)     —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      (1,218)     —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —  —  —  —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      400      —      —      38,453      —      400  —      38,453  —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      1,087      1,087   31, 2017     6,259,864      —      —      6,198      4,304    $ 125,729    $ —    $ —    $ 1,644    $ 1,127    $ 24,497    $ (75,108)   $ See accompanying notes. 59 (5,216)   $ 72,673                                                                                                                                                                                                                                          Table of Contents PORTER BANCORP, INC. CONSOLIDATED STATEMENTS OF CASH FLOWS   Years Ended December  31, (in thousands) Cash flows from operating activities Net income (loss) Adjustments to reconcile net income (loss) to net cash from operating activities   $ 38,453    $ (2,753)   $ 201 7 201 6 201 5 Depreciation and amortization Negative provision for loan losses Net amortization on securities Stock-based compensation expense Deferred taxes, net Gain on extinguishment of junior subordinated debt Net (gain) loss on sales of loans held for sale Loans originated for sale Proceeds from sales of loans held for sale Net (gain) loss on sales of other real estate owned Net write-down of other real estate owned Net realized (gain) loss on sales and calls of investment securities Net (gain) loss on sale of premises and equipment Increase in cash surrender value of owned life insurance, net of premium expense Net change in accrued interest receivable and other assets Net change in accrued interest payable and other liabilities Net cash from operating activities Cash flows from investing activities Purchases of available for sale securities Sales and calls of available for sale securities Maturities and prepayments of available for sale securities Proceeds from c alls of held to maturity securities Proceeds from maturities of held to maturity securities Proceeds from sales of loans not originated for sale Proceeds from sale of other real estate owned Loan originations and payments, net Proceeds from sale of premises and equipment Purchases of premises and equipment Purchase of bank owned life insurance Net cash from investing activities Cash flows from financing activities Net change in deposits Net change in repurchase agreements Repayment of Federal Home Loan Bank advances Advances from Federal Home Loan Bank Repayment of subordinated capital note Proceeds from senior debt Issuance of common stock Net cash from financing activities Net change in cash and cash equivalents Beginning cash and cash equivalents Ending cash and cash equivalents Supplemental cash flow information: Interest paid Income taxes paid (refunded) Supplemental non-cash disclosure: Proceeds from common stock issuance directed by investors to pay junior subordinated debt interest   $   $   $ Transfer from loans to other real estate Financed sales of other real estate owned Effect of junior subordinated debt to equity exchange Transfer from held to maturity to available for sale securities AOCI component of transfer from held to maturity to available for sale , net of tax     1,239      (800)     1,246      400      (31,899)     —      (46)     (2,859)     2,835      (74)     1,963      (288)     3      (391)     2,079      (9,854)     2,007      (21,112)     41,686      21,838      47      145      —      793      (73,202)     331      (284)     —      (29,758)     (2,901)     —      (55,661)     45,000      (900)     10,000      —      (4,462)     (32,213)     66,316      34,103    $ 5,665    $ —      —      270    $ —      —      41,380      456      1,725      (2,450)     1,297      443      —      —      (86)     (5,145)     5,417      (222)     1,180      (216)     (1)     (397)     (814)     8,133      6,111      (41,827)     8,311      22,876      —      —      12,438      (22,368)     268      (464)     (5,000)     (25,766)     (28,072)     —      (623)     20,000      (900)     —      2,231      (7,364)     (27,019)     93,335      66,316    $ 5,253    $ 21      2,799      1,273    $ 270      —      —      —      (3,213) 1,711  (4,500) 1,434  445  —  (883) 204  (6,652) 6,548  74  9,855  (1,766) —  (274) 810  267  4,060  (21,828) 45,012  21,084  —  8,640  22,567  (2,239) —  (385) —  72,851  (48,844) (1,341) (17,671) 5,000  (900) —  —  (63,756) 13,155  80,180  93,335  7,076  —  —  5,513  —  4,330  —  —                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            See accompanying notes. 60     Table of Contents PORTER BANCORP, INC. AND SUBSIDIARY NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS December  31, 201 7 , 201 6 and 201 5 NOTE 1 – SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES Nature of Operations and Principles of Consolidation – The consolidated financial statements include Porter Bancorp, Inc. (Company) and its subsidiary, PBI Bank (Bank). The Bank completed a name change to Limestone Bank on February 20, 2018. The Company owns a 100% interest in the Bank. The Company provides financial services through its offices in Central and South Central Kentucky, Lexington and Louisville. Its primary deposit products are checking,  savings,  and  term  certificate  accounts,  and  its  primary  lending  products  are  residential  mortgage,  commercial,  agricultural,  and  real  estate  loans. Substantially all loans are collateralized by specific items of collateral including business assets and real estate. Commercial loans are expected to be repaid from cash flow from operations of businesses. There are no significant concentrations of loans to any one industry or customer. However, borrowers’ ability to repay their loans is dependent on the real estate and general economic conditions in the area. Other financial instruments which potentially represent concentrations of credit risk include deposit accounts in other financial institutions, federal funds sold, municipal securities, collateralized loan obligations, corporate securities, and bank owned life insurance. Use  of  Estimates  –  To  prepare  financial  statements  in  conformity  with  U.S.  generally  accepted  accounting  principles,  management  makes  estimates  and assumptions based on available information. These estimates and assumptions affect the amounts reported in the financial statements and the disclosures provided, and future results could differ. Cash and Cash Equivalents – For the purpose of presentation in the statements of cash flows, the Company considers all cash and amounts due from depository institutions as well as interest bearing deposits in banks that mature within one year and are carried at cost to be cash equivalents. The Bank is required to maintain average reserve balances with the Federal Reserve Bank of St. Louis. Securities – Debt securities are classified as held to maturity and carried at amortized cost when management has the intent and ability to hold them to maturity. Debt securities are classified as available for sale when they might be sold before maturity. Securities available for sale are carried at fair value, with unrealized holding gains and losses reported in other comprehensive income. Interest income includes amortization of purchase premium or discount. Premiums and discounts on securities are amortized on the level-yield method anticipating prepayments on mortgage backed securities. Gains and losses on sales are recorded on the trade date and determined using the specific identification method. Management  evaluates  securities  for  other-than-temporary  impairment  (“OTTI”)  on  at  least  a  quarterly  basis,  and  more  frequently  when  economic  or  market conditi ons warrant such an evaluation. For securities in an unrealized loss position, management considers the extent and duration of the unrealized loss, and the financial condition and near-term prospects of the issuer. Management also assesses whether it intends to sell, or it is more likely than not that it will be required to sell, a security in an unrealized loss position before recovery of its amortized cost basis. If either of the criteria regarding intent or requirement to sell is met, the entire  difference  between  amortized  cost  and  fair  value  is  recognized  as  impairment  through  earnings.  For  debt  securities  that  do  not meet the aforementioned criteria, the amount of impairment is split into 1 ) OTTI related to credit loss, which is recognized in the income statement and 2 ) OTTI related to other factors, which  is  recognized  in  other  comprehensive  income.  The  credit  loss  is  defined  as  the  difference  between  the  present  value  of  the  cash  flows  expected  to  be collected and the amortized cost basis. Loans  Held  for  Sale  –  Loans  held  for  sale  include  residential  mortgage  loans  originated  for  sale  into  the  secondary  market  and  are  carried  at  the  lower  of aggregate cost or fair value, as determined by outstanding commitments from investors. Net unrealized losses, if any, are recorded as a valuation allowance and charged to earnings. Mortgage loans held for sale are generally sold with servicing rights released. If sold with servicing retained, the carrying value of mortgage loans sold is reduced by the amount allocated to the servicing right. Gains and losses on sales of mortgage loans are based on the difference between the selling price and the carrying value of the related loan sold. Mortgage  banking  derivatives  used  in  the  ordinary  course  of  business  consist  of  mandatory  forward  sales  contracts  and  rate  lock  loan  commitments.  Forward contracts represent future commitments to deliver loans at a specified price and date and are used to manage interest rate risk on loan commitments and mortgage loans held for sale. Rate lock commitments represent commitments to fund loans at a specific rate. These derivatives involve underlying items, such as interest rates, and are designed to transfer risk. Substantially all of these instruments expire within 60 days from the date of issuance. Notional amounts are amounts on which calculations and payments are based, but which do not represent credit exposure, as credit exposure is limited to the amounts required to be received or paid. Commitments to deliver loans and rate lock loan commitments were insignificant at year end. 61                             Table of Contents Loans –  Loans  that  management  has  the  intent  and  ability  to  hold  for  the  foreseeable  future  or  until  maturity  or  payoff  are  reported  at  the  principal  balance outstanding, net of deferred loan fees and costs, and an allowance for loan losses. Interest income is accrued on the unpaid principal balance. Loan origination fees, net of certain direct origination costs, are deferred and recognized in interest income using the level-yield method without anticipating prepayments. The recorded investment in loans includes the outstanding principal balance and unamortized deferred origination costs and fees. Interest income recognition on mortgage and commercial loans is discontinued at the time the loan is 90 days delinquent unless the loan is well collateralized and in process of collection. Consumer loans are typically charged off no later than 90 days past due. Past due status is based on the contractual terms of the loan. In all cases, loans are placed on nonaccrual or charged off at an earlier date if collection of principal or interest is not expected. All interest accrued but not received for loans placed on nonaccrual is reversed against interest income. Interest received on such loans is accounted for on the cash-basis  or  cost-recovery  method,  until  qualifying  for  return  to  accrual.  Loans  are  returned  to  accrual  status  when  all  the  principal  and  interest  amounts contractually due are brought current and future payments are reasonably assured. Allowance  for  Loan  Losses  –  The  allowance  for  loan  losses  is  a  valuation  allowance  for  probable  incurred  credit  losses.  Loan  losses  are  charged  against  the allowance  when  management  believes  the  uncollectability  of  a  loan  balance  is  confirmed.  Subsequent  recoveries,  if  any,  are  credited  to  the  allowance. Management estimates the allowance balance required using past loan loss experience, the nature and volume of the portfolio, information about specific borrower situations  and  estimated  collateral  values,  economic  conditions,  and  other  factors.  Allocations  of  the  allowance  may be  made  for  specific  loans,  but  the  entire allowance is available for any loan that, in our judgment, should be charged off. The allowance consists of s pecific and general components. The specific component relates to loans that are individually classified as impaired. A loan is deemed impaired when, based on current information and events, it is probable that the Company will be unable to collect all amounts due according to the contractual terms  of  the  loan  agreement.  Loans  for  which  the  terms  have  been  modified  resulting  in  a  concession,  and  for  which  the  borrower  is  experiencing  financial difficulties, are considered troubled debt restructurings and treated as impaired. Factors considered in determining impairment include payment status, collateral value, and the probability of collecting scheduled principal and interest payments when due. Loans that experience insignificant payment delays and payment shortfalls generally are not classified as impaired. The significance of payment delays and payment shortfalls is determined on a case-by-case basis, taking into consideration all of the circumstances surrounding the loan and the borrower, including the length of the delay, the reasons for the delay, the borrower’s prior payment record, and the amount of the shortfall in relation to the principal and interest owed. If a loan is impaired, a portion of the allowance is allocated so that the loan is reported, net, at the present value of estimated future cash flows using the loan ’s existing  rate  or  at  the  fair  value  of  collateral  if  repayment  is  expected  solely  from  the  collateral.  Large  groups  of  smaller  balance  homogeneous  loans,  such  as consumer and residential real estate loans, are collectively evaluated for impairment and are not separately identified for impairment disclosures. Troubled debt restructurings are separately identified for impairment disclosures and are measured at the present value of estimated future cash flows using the loan’s effective rate at inception. If a troubled debt restructuring is considered to be a collateral dependent loan, the loan is reported at the fair value of the collateral. For troubled debt restructurings that subsequently default, the amount of reserve is determined in accordance with the accounting policy for the allowance for loan losses. The  general  component  covers  non  -impaired  loans  and  is  based  on  historical  loss  experience  adjusted  for  current  factors.  The  historical  loss  experience  is determined by portfolio segment and is based on actual loss history experienced over the most recent four years with weighting towards the most recent periods. This actual loss experience is supplemented with other economic factors based on the risks present for each portfolio segment. These economic factors include consideration of the following: changes in lending policies, procedures, and practices; effects of any change in risk selection and underwriting standards; national and local economic trends and conditions; industry conditions; trends in volume and terms of loans; experience, ability and depth of lending management and other relevant  staff;  levels  of  and  trends  in  delinquencies  and  impaired  loans;  levels  of  and  trends  in  charge-offs  and  recoveries;  and  effects  of  changes  in  credit concentrations. 62                   Table of Contents A  portfolio  segment  is  defined  as  the  level  at  which  an  entity  develops  and  documents  a  systematic  methodology  to  determine  its  allowance  for  loan  losses. Management identified the following portfolio segments: commercial, commercial real estate, residential real estate, consumer, agricultural, and other. ● Commercial loans are made to businesses and depend on the strength of the industries, related borrowers, and cash flow from the businesses. Commercial loans are advances for equipment purchases, or to provide working capital, or to meet other financing needs of business enterprises. These loans may be secured  by  accounts  receivable,  inventory,  equipment  or  other  business  assets.  Financial  information  is  obtained  from  the  borrowers  to  evaluate  their ability to repay the loans. ● Commercial real estate loans are affected by the local commercial real estate market and the local economy. Commercial real estate loans include loans on commercial properties occupied by borrowers and/or tenants. Construction and development loans are a component of this segment. These loans are generally secured by land under development or homes and commercial buildings under construction. Appraisals are obtained to support the loan amount. Financial information is obtained from the borrowers and/or the individual project to evaluate cash flows sufficiency to service the debt. ● Residential real estate loans are affected by the local residential real estate market, local economy, and, for variable rate mortgages, movement in indices tied to these loans. For owner occupied residential  loans , the borrowers’  repayment  ability  is evaluated  through a review of credit  scores  and debt to income  ratios.  For  non-owner  occupied  residential  loans,  such  as  rental  real  estate,  financial  information  is  obtained  from  the  borrowers  and/or  the individual project to evaluate cash flows sufficiency to service the debt. Appraisals are obtained to support the loan amount. ● Consumer loans depend on local economies. Consumer loans are generally secured by consumer assets, but may be unsecured. Management evaluates the borrowers’ repayment ability through a review of credit scores and an evaluation of debt to income ratios. ● Agriculture loans depend  on the industries  tied to these  loans and are  generally  secured  by livestock,  crops, and/or  equipment,  but  may be unsecured. Management evaluates the borrowers’ repayment ability through financial and business performance review. ● Other loans include loans to municipalities, loans secured by stock, and overdrafts. For municipal loans , management evaluates the borrowers’ revenue streams as well as ability to repay form general funds. For loans secured by stock, management evaluates the market value of the stock securing the loan in relation to the loan amount. Overdrafts are funded based on pre-established criteria related to the deposit account relationship. Management  analyzes  key  relevant  risk  characteristics  for  each  portfolio  segment  having  determined  that  loans  in  each  segment  possess  similar  general  risk characteristics that are analyzed in connection with loan underwriting processes and procedures. In determining the allocated allowance, the weighted average loss rates over the most recent four years are used with weighting towards the most recent periods. Commercial real estate qualitative adjustment considerations include trends in the markets for underlying collateral values, risks related to tenant rents, and economic factors such as decreased sales demand, elevated inventory levels, and declining collateral values. Residential real estate loan considerations include macro economic factors such as unemployment rates, trends in vacancy rates, and  home  value  trends.  The  commercial  and  agricultural  portfolio  qualitative  adjustments  are  related  to  economic  and  portfolio  performance  trends.  The agricultural, consumer and other portfolios are less significant in terms of size and risk is assessed based on the smaller dollar size of these loans and the more geographical areas where the collateral is located. Transfers  of  Financial  Assets  –  Transfers  of  financial  assets  are  accounted  for  as  sales,  when  control  over  the  assets  has  been  relinquished.  Control  over transferred  assets  is  deemed  to  be  surrendered  when  the  assets  have  been  isolated  from  the  Company,  the  transferee  obtains  the  right  (free  of  conditions  that constrain  it  from  taking  advantage  of  that  right)  to  pledge  or  exchange  the  transferred  assets,  and  the  Company  does  not maintain  effective  control  over  the transferred assets through an agreement to repurchase them before their maturity. Other Real Estate Owned (“OREO”) – Assets acquired through or instead of loan foreclosure are initially recorded at fair value less estimated costs to sell when acquired,  establishing  a new  cost  basis.  These assets  are  subsequently  accounted  for  at the  lower of  cost or  fair  value,  less estimated  costs to  sell.  If  fair  value declines subsequent to foreclosure, a write-down is recorded through expense. Costs after acquisition are expensed. Premises and Equipment – Land is carried at cost. Premises and equipment are stated at cost less accumulated depreciation. Buildings and related components are depreciated using the straight-line method with useful lives generally ranging from 5 to 40 years. Furniture, fixtures and equipment are depreciated using the straight-line or accelerated method with useful lives generally ranging from 2 to 10 years. 63                                     Table of Contents Federal Home Loan Bank (FHLB) Stock – The Bank is a member of the FHLB system. Members are required to own a certain amount of stock based on the level  of  borrowings  and  other  factors,  and  may invest  in  additional  amounts.  FHLB  stock  is  carried  at  cost,  classified  as  a  restricted  security,  and  periodically evaluated  for  impairment.  Because  this  stock  is  viewed  as  long  term  investment,  impairment  is  based  on  ultimate  recovery  of  par  value.  Both  cash  and  stock dividends are reported as income. Intangible Assets – Intangible assets with definite useful lives are included with other assets and amortized over their estimated useful lives to their estimated residual  values,  if  any.  Other  intangible  assets  consist  of  core  deposit  intangible  assets  arising  from  whole  bank  and  branch  acquisitions.  They  are  initially measured at fair value and then are amortized on an accelerated or straight-line basis over their estimated useful lives, which range from 7 to 10 years. Bank  Owned  Life  Insurance  –  The  Bank  has  purchased  life  insurance  policies  on  certain  key  executives.  Company  owned  life  insurance  is  recorded  at  the amount that can be realized under the insurance contract at the balance sheet date, which is the cash surrender value adjusted for other charges or other amounts due that are probable at settlement. Long-Term Assets – Premises and equipment, other intangible assets, and other long-term assets are reviewed for impairment when events indicate their carrying amount may not be recoverable from future undiscounted cash flows. If impaired, the assets are recorded at fair value through a charge to earnings. Benefit Plans – Employee 401 (k) and profit sharing plan expense is the amount of matching contributions. Deferred compensation and supplemental retirement plan expense allocates the benefits over years of service. Stock-Based Compensation – Compensation cost is recognized for unvested stock awards issued to employees, based on the fair value of these awards at the date of grant. The market price of the Corporation’s common stock at the date of grant is used for restricted stock awards. Compensation cost is recognized over the required service period, generally defined as the vesting period. For awards with graded vesting, compensation cost is recognized on a straight-line basis over the requisite service period for the entire award. Income Taxes – Income tax expense is the total of the current year income tax due or refundable and the change in deferred tax assets and liabilities. Deferred tax assets and liabilities are the expected future tax amounts for the temporary differences between carrying amounts and tax bases of assets and liabilities, computed using enacted tax rates. A valuation allowance, if needed, reduces deferred tax assets to the amount expected to be realized. A tax position is recognized as a benefit only if it is "more likely than not" that the tax position would be sustained in a tax examination, with a tax exami nation being presumed  to occur.  The amount  recognized  is the largest  amount  of tax  benefit  that  is greater  than  50% likely of being realized on examination. For tax positions not meeting the "more likely than not" test, no tax benefit is recorded. The Company recognizes interest and/or penalties related to income tax matters in income tax expense. Loan  Commitments  and  Related  Financial  Instruments  –  Financial  instruments  include  off-balance  sheet  credit  instruments,  such  as  commitments  to  make loans  and  commercial  letters  of  credit,  issued  to  meet  customer-financing  needs.  The  face  amount  for  these  items  represents  the  exposure  to  loss,  before considering customer collateral or ability to repay. Such financial instruments are recorded when they are funded. Comprehensive Income ( Loss ) – Comprehensive loss consists of net income (loss) and other comprehensive income (loss). Other comprehensive income (loss) includes unrealized gains and losses on securities available for sale, which are also recognized as a separate component of equity. Earnings  (Loss)  Per  Common  Share  –  Basic  earnings  (loss)  per  common  share  are  net  income  (loss)  attributable  to  common  shareholders  divided  by  the weighted  average  number  of  common  shares  outstanding  during  the  period.  Diluted  earnings  (loss)  per  common  share  include  the  dilutive  effect,  if  any,  of additional potential common shares issuable under stock options and warrants. Earnings (loss) and dividends per share are restated for all stock splits and dividends through the date of issue of the financial statements. Earnings (Loss) Allocated to Participating Securities – The Company has issued and outstanding unvested common shares to employees and directors through the stock incentive plan. Earnings (loss) are allocated to these participating securities based on their percentage of total issued and outstanding shares. Loss  Contingencies  –  Loss  contingencies,  including  claims  and  legal  actions  arising  in  the  ordinary  course  of  business,  are  recorded  as  liabilities  when  the likelihood of loss is probable and an amount or range of loss can be reasonably estimated. Dividend Restriction s – Banking regulations require maintaining certain capital levels and may limit the dividends paid by the Bank to the Company or by the Company to shareholders. 64                               Table of Contents Fair Value of Financial Instruments – Fair values of financial instruments are estimated using relevant market information and other assumptions. Fair value estimates involve uncertainties and matters of significant judgment regarding interest rates, credit risk, prepayments, and other factors, especially in the absence of broad markets for particular items. Changes in assumptions or in market conditions could significantly affect the estimates. D erivative I nstruments – Derivative Instruments are carried at fair value and reflect the estimated amounts that would have been received to terminate these contracts at the reporting date based upon pricing or valuation models applied to current market information. As part of the asset/liability  management program, the Company utilize s, from time to time, risk participation agreements to reduce its sensitivity to changing interest rates. These are derivative instruments, which are recorded as assets or liabilities in the consolidated balance sheets at fair value. Changes in the fair values of derivatives are reported in the consolidated statements of operations or other comprehensive income (“OCI”) depending on the use of the derivative and whether the  instrument  qualifies  for  hedge  accounting.  The  key  criterion  for  the  hedge  accounting  is  that  the  hedged  relationship  must  be  highly  effective  in  achieving offsetting changes in those cash flows that are attributable to the hedged risk, both at inception of the hedge and on an ongoing basis. Derivatives  that  qualify  for  the  hedge  accounting  treatment  are  designated  as  either:  a  hedge  of  the  fair  value  of  the  recognized  asset  or  liability  or  of  an unrecognized commitment (a fair value hedge) or a hedge of a forecasted transaction or the variability of cash flows to be received or paid related to a recognized asset  or  liability  (a  cash  flow  hedge).  To  date,  the  Company  has  not entered  into  a  cash  flow  hedge.  For  cash  flow  hedges,  changes  in  the  fair  values  of  the derivative instruments are reported in OCI to the extent the hedge is effective. The gains and losses on derivative instruments that are reported in OCI are reflected in the consolidated statements of income in the periods in which the results of operations are impacted by the variability of the cash flows of the hedged item. Generally, net interest income is increased or decreased by amounts receivable or payable with respect to the derivatives, which qualify for hedge accounting. At inception of the hedge, a Company must establish the method it uses for assessing the effectiveness of the hedging derivative and the measurement approach for determining the ineffective aspect of the hedge. The ineffective portion of the hedge, if any, is recognized currently in the consolidated statements of operations and time value expiration of the hedge when measuring ineffectiveness is excluded. The risk participation agreements are not designated against specific assets or liabilities under ASC 815, Derivatives and Hedging, and, therefore, do not qualify for  hedge  accounting.  The  derivatives  are  recorded  on  the  balance  sheet  at  fair  value  and  changes  in  fair  value  of  both  the  borrower  and  the  offsetting  swap agreements are recorded (and essentially offset) in non-interest income. The fair value of the derivative instruments incorporates a consideration of credit risk in accordance with ASC 820, resulting in some volatility in earnings each period. Adoption of New Accounting Standards – In August 2015, FASB issued ASU 2015 - 14, Revenue from Contracts with Customers (Topic 606 ). This ASU is an update to ASU 2014 - 09, and delays the effective date of ASU 2014 - 09. The ASU provides guidance on revenue recognition for entities that enter into contracts with customers to transfer goods or services or enter into contracts for the transfer of nonfinancial assets. The core principle of the guidance is that an entity should recognize revenue to depict the transfer of promised goods or services to customers in an amount that reflects the consideration to which the entity expects to be entitled  in  exchange  for  those  goods  or  services.  Additional  disclosures  are  required  to  provide  quantitative  and  qualitative  information  regarding  the  nature, amount, timing, and uncertainty of revenue and cash flows arising from contracts with customers. The new guidance is effective for annual reporting periods, and interim  reporting  periods  within  those  annual  periods,  beginning  after  December  15,  2017.  The  Company’s  revenue  is  comprised  of  net  interest  income  on financial assets and liabilities, which is explicitly excluded from the scope of this guidance, and non-interest income. Based on the evaluation of the Company’s non-interest  income  revenue  streams,  adoption  of  this  new  guidance  will  not have  a  material  impact  on  the  consolidated  financial  statements.  Changes  to  the related disclosures are still being finalized. In January  2016,  the  FASB  issued  an  update  ASU  No.     2016 - 01, Financial  Instruments  –  Overall  (Subtopic  825 - 10 ):  Recognition  and  Measurement  of Financial Assets and Financial Liabilities. The amendments in this update impact public business entities as follows: 1 ) Require equity investments (except those accounted for under the equity method of accounting or those that result in consolidation of the investee) to be measured at fair value with changes in fair value recognized  in  net  income.  2  )  Simplify  the  impairment  assessment  of  equity  investments  without  readily  determinable  fair  values  by  requiring  a  qualitative assessment to identify impairment. When a qualitative assessment indicates that impairment exists, an entity is required to measure the investment at fair value. 3 ) Eliminate  the  requirement  to  disclose  the  methods  and  significant  assumptions  used  to  estimate  the  fair  value  that  is  required  to  be  disclosed  for  financial instruments measured at amortized cost on the balance sheet. 4 ) Require entities to use the exit price notion when measuring the fair value of financial instruments for  disclosure  purposes.  5 )  Require  an  entity  to  present  separately  in  other  comprehensive  income  the  portion  of  the  total  change  in  fair  value  of  a  liability resulting from a change in the instrument-specific credit risk when the entity has elected to measure the liability at fair value in accordance with the fair value option for financial instruments. 6 ) Require separate presentation of financial assets and financial liabilities by measurement category and form of financial asset (that is, securities or loans and receivables) on the balance sheet or the accompanying notes to the financial statements. 7 ) Clarify that an entity should evaluate the need  for  a  valuation  allowance  on  a  deferred  tax  asset  related  to  available-for-sale  securities  in  combination  with  the  entity’s  other  deferred  tax  assets.  The amendments in this update become effective for annual periods and interim periods within those annual periods beginning after December  15, 2017. The impact of adopting the new guidance did  not have a material impact on the consolidated financial statements, but will require additional disclosures. The Company currently does not have any equity investments. 65                 Table of Contents In February  2016,  the  FASB  issued  an  update  ASU  No. 2016 - 02, Leases  (Topic  842 ).  Under  the  new  guidance,  lessees  will  be  required  to  recognize  the following for all leases, with the exception of short-term leases, at the commencement date: a lease liability, which is a lessee ’s obligation to make lease payments arising from a lease, measured on a discounted basis; and a right-of-use asset, which is an asset that represents the lessee’s right to use, or control the use of, a specified asset for the lease term. Under the new guidance, lessor accounting in largely unchanged. The amendments in this update become effective for annual periods  and  interim  periods  within  those  annual  periods  beginning  after  December  15,  2018.  The  impact  of  adopting  the  new  guidance  on  the  consolidated financial statements will not have a material impact. In June 2016, the FASB issued ASU No. 2016 - 13, – Financial Instruments – Credit Losses (Topic 326 ): Measurement of Credit Losses on Financial Instruments. The final standard will change estimates for credit losses related to financial assets measured at amortized cost such as loans, held-to-maturity debt securities, and certain other contracts. For estimating credit losses, the FASB is replacing the incurred loss model with an expected loss model, which is referred to as the current expected credit loss (CECL) model. Under the CECL model, certain financial assets that are carried at amortized cost, such as loans held for investment and held- to-maturity debt securities, are required to be presented at the net amount expected to be collected. The measurement of expected credit losses is to be based on information  about  past  events,  including  historical  experience,  current  conditions,  and  reasonable  and  supportable  forecasts  that  affect  the  collectability  of  the reported  amount.  This  measurement  will  take  place  at  the  time  the  financial  asset  is  first added  to  the  balance  sheet  and  periodically  thereafter.  This  differs significantly from the “incurred loss” model required under current GAAP, which delays recognition until it is probable a loss has been incurred. The change could materially affect how the allowance for loan losses is determined. The standard is effective for public companies for fiscal years beginning after December 15, 2019. Management is currently gathering loan level data, and assessing our data and system needs. The impact of CECL model implementation is being evaluated, but it is expected that a one -time cumulative-effect adjustment to the allowance for loan losses will be recognized in retained earnings on the consolidated balance sheet as of the beginning of the first reporting period in which the new standard is effective, as is consistent with regulatory expectations set forth in interagency guidance. The magnitude of any adjustment or the overall impact of the new standard on financial condition or results of operation cannot yet be determined. In March  2017,  the  FASB  issued  ASU  No. 2017 - 08, – Receivables  –  Nonrefundable  Fees  and  Other  Costs  (Subtopic  310 - 20 ):  Premium  Amortization  of Purchased Callable Debt Securities. The final standard will shorten the amortization period for premiums on callable debt securities by requiring that premiums be amortized to the first (or earliest) call date instead of as an adjustment to the yield over the contractual life. The standard is effective for public companies for fiscal years beginning after December 15, 2018. The Company is currently evaluating the impact of adopting the new guidance on the consolidated financial statements. In  February  2018,  the  FASB  issued  ASU  No.  2018-02,  –Income  Statement  –  Reporting  Comprehensive  Income  (Topic  220):  Reclassification  of  Certain  Tax Effects From Other Comprehensive Income. The final standard allows institutions to elect to reclassify the stranded tax effects from AOCI to retained earnings, limited  to  amounts  in AOCI that  are  affected  by  the  tax  reform  law.   This  includes  remeasuring  deferred  tax  assets  and  liabilities  related  to  items  presented  in AOCI at the newly enacted tax rate and on other income tax effects of items remaining in AOCI. The standard is effective for public companies for fiscal years beginning after December 15, 2018, and interim periods during 2018. Early adoption is permitted.  The Company will adopt the standard in the first quarter of 2018 and adoption will not have a material impact on the consolidated financial statements. 66           Table of Contents N OTE 2 – SECURITIES Securities are classified into available for sale (AFS) and held to maturity (HTM) categories. AFS securities are those that may be sold if needed for liquidity, asset liability management, or other reasons. AFS securities are reported at fair value, with unrealized gains or losses included as a separate component of equity, net of tax. HTM securities are those that the Bank has the intent and ability to hold to maturity and are reported at amortized cost. The amortized  cost  and fair  value of securities  and the related  gross unrealized  gains and losses recognized  in accumulated  other  comprehensive  income  (loss) were as follows: December 31, 201 7 Available for sale U.S. Government and federal agency Agency mortgage-backed: residential Collateralized loan obligations State and municipal Corporate bonds Total available for sale December 31, 201 6 Available for sale U.S. Government and federal agency Agency mortgage-backed: residential Collateralized loan obligations State and municipal Corporate bonds Total available for sale     Held to maturity     State and municipal Total held to maturity Amortized Cost Gross Unrealized Gains Gross Unrealized Losses (in thousands) Fair Value   $   $   $   $   $   $ 22,105    $ 65,935      25,343      33,303      6,838      153,524    $ 2    $ 117      182      508      78      887    $ (483)   $ (1,087)     (20)     (101)     —      (1,691)   $ 21,624  64,965  25,505  33,710  6,916  152,720  Amortized Cost Gross Unrealized Gains Gross Unrealized Losses (in thousands) Fair Value 34,757    $ 103,390      11,203      2,028      3,069      154,447    $ 50    $ 455      —      25      24      554    $ (708)   $ (1,492)     —      (8)     (3)     (2,211)   $ 34,099    102,353    11,203    2,045    3,090    152,790    Amortized Cost Gross Unrecognized Gains Gross Unrecognized Losses Fair Value 41,818    $ 41,818    $ 1,272    $ 1,272    $ (18)   $ (18)   $ 43,072  43,072  In 2013, the Bank transferred a portion of its tax-free municipal and taxable municipal bond portfolios from AFS to HTM. At that time, the transfer occurred at fair value with the unrealized loss of $1.3 million remaining in other comprehensive income. That unrealized loss has subsequently been amortized on the level yield method out of other comprehensive income with an offsetting entry reducing interest income as a yield adjustment through earnings. No gain or loss was recorded at the time of transfer in 2013. Given the Bank’s current balance sheet composition, interest rate risk profile, the current tax environment, and the Bank’s strategic plan, management reassessed the classification of the held to maturity securities and, effective December 1, 2017, transferred $41.4 million of tax-free municipals and taxable municipals from HTM to AFS. As a result, the $702,000 in remaining unamortized loss from the 2013 transfer was reclassified through a book value adjustment  of  these  securities.  At  December  31,  2017,  these  securities  were  carried  at  fair  value  with  unrealized  holding  gains  and  losses  reported  in  other comprehensive income, net of tax, with the remaining securities classified as AFS. 67                                                                                                                                                                                                           Table of Contents Sales and calls of securities were as follows:   Proceeds Gross gains Gross losses 201 7 201 6 (in thousands) 201 5   $ 41,733    $ 449      161      8,311    $ 245      29      45,012  1,902  136  T he tax provision related to net gains and losses realized on sales was $101,000, $76,000, and $618,000, respectively. T he amortized cost and fair value of our debt securities are shown by contractual maturity. Expected maturities may differ from actual maturities when borrowers have the right to call or prepay obligations with or without call or prepayment penalties. Mortgage-backed securities not due at a single maturity date are shown separately.   Maturity Available for sale Within one year One to five years Five to ten years Agency mortgage-backed: residential Total December 31, 201 7 Amortized Cost Fair Value (in thousands)   $   $ 14,648    $ 40,197      32,744      65,935      153,524    $ 14,682  40,675  32,398  64,965  152,720  Securities  pledged at year-end 2017 and 2016 had  carrying  values  of  approximately  $76.8 million and $61.2 million,  respectively,  and  were  pledged  to  secure public deposits. At December 31, 2017 and 2016, the Bank held securities issued by the Commonwealth of Kentucky or Kentucky municipalities having a book value of $15.4 million and $16.4 million, respectively. At year-end 2017, there were no other holdings of securities of any one issuer, other than the U.S. Government and its agencies, in an amount greater than 10% of stockholders’ equity. The  Company  evaluates  securities  for  other-than-temporary  impairment  at  least  on  a  quarterly  basis,  and  more  frequently  when  economic  or  market  concerns warrant such evaluation. Consideration is given to the length of time and the extent to which the fair value has been less than cost, the financial condition and near- term prospects of the issuer, underlying credit quality of the issuer, and the intent and ability of the Company to retain its investment in the issuer for a period of time sufficient to allow for any anticipated recovery in fair value. In analyzing an issuer ’s financial condition, the Company may consider whether the securities are issued by the federal government or its agencies, whether downgrades by bond rating agencies have occurred, the sector or industry trends and cycles affecting the issuer, and the results of reviews of the issuer’s financial condition. As of December  31, 2017, management does not believe any securities in the portfolio with unrealized losses should be classified as other than temporarily impaired. Securities with unrealized losses at December 31, 2017 and December 31, 2016, aggregated by investment category and length of time the individual securities have been in a continuous unrealized loss position, are as follows: Description of Securities 201 7 Available for sale Less than 12 Months 12 Months or More Total Fair Value Unrealized Loss Fair Value Unrealized Loss Fair Value Unrealized Loss (in thousands) U.S. Government and federal agency Agency mortgage-backed: residential State and municipal Collateralized loan obligations Total temporarily impaired   $   $ 5,788    $ 21,104      7,492      6,038      40,422    $ 14,121    $ 27,158      —      —      41,279    $ (386)   $ (915)     —      —      (1,301)   $ 19,909    $ 48,262      7,492      6,038      81,701    $ (483) (1,087) (101) (20) (1,691) (97)   $ (172)     (101)     (20)     (390)   $ 68                                                                                                                                                                                                                                                                           Table of Contents Description of Securities 201 6 Available for sale U.S. Government and federal agency Agency mortgage-backed: residential State and municipal Corporate bonds Total temporarily impaired Held to maturity State and municipal Total N OTE 3 – LOANS Less than 12 Months Fair Value Unrealized Loss 12 Months or More Total Fair Value Unrealized Loss Fair Value Unrealized Loss (in thousands)   $   $   $ 27,738    $ 63,460      465      —      91,663    $ (708)   $ (1,449)     (8)     —      (2,165)   $ —    $ 2,745      —      1,566      4,311    $ 1,540      1,540    $ (18)     (18)   $ —      —    $ —    $ (43)     —      (3)     (46)   $ —      —    $ 27,738    $ 66,205      465      1,566      95,974    $ 1,540      1,540    $ (708) (1,492) (8) (3) (2,211) (18) (18) Loans net of unearned income, deferred loan origination costs, and net premiums on acquired loans by class were as follows: 201 7 201 6 Commercial Commercial Real Estate: Construction Farmland Nonfarm nonresidential Residential Real Estate: Multi-family 1-4 Family Consumer Agriculture Other Subtotal Less: Allowance for loan losses Loans, net   $ (in thousands) 113,771    $ 57,342      88,320      156,724      56,588      179,222      18,439      41,154      555      712,115      (8,202)     703,913    $   $ 69 97,761  36,330  71,507  149,546  48,197  188,092  9,818  37,508  477  639,236  (8,967) 630,269                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    Table of Contents The following table presents the activity in the allowance for loan losses by portfolio segment for the year ended December 31, 2017, 2016, and 2015:   Commercial Commercial Real Estate     Residential Real Estate     Consumer (in thousands)     Agriculture     Other Total Dec ember 3 1 , 201 7 : Beginning balance Provision (n egative provision) Loans charged off Recoveries Ending balance   $   $ Dec ember 3 1 , 201 6 : Beginning balance Provision (negative p rovision) Loans charged off Recoveries Ending balance Dec ember 3 1 , 201 5 : Beginning balance Provision (negative provision) Loans charged off Recoveries Ending balance   $   $   $   $ 475    $ 363      (5)     59      892    $ 4,894    $ (1,223)     (58)     419      4,032    $ 3,426    $ (129)     (692)     295      2,900    $ 818    $ (401)     (276)     334      475    $ 6,993    $ (2,438)     (505)     844      4,894    $ 3,984    $ 749      (1,652)     345      3,426    $ 2,046    $ (1,255)     (696)     723      818    $ 10,931    $ (2,713)     (2,879)     1,654      6,993    $ 5,787    $ (316)     (2,171)     684      3,984    $ 8    $ (8)     (51)     115      64    $ 122    $ (314)     (99)     299      8    $ 274    $ (115)     (221)     184      122    $ 162    $ 213      (95 )     33      313    $ 2    $ (16)     –      15      1    $ 8,967  (800) (901) 936  8,202  122    $ (56)     (18 )     114      162    $ 319    $ (87)     (118 )     8      122    $ 2    $ 10      (79)     69      2    $ 7    $ (14)     (47)     56      2    $ 12,041  (2,450) (2,629) 2,005  8,967  19,364  (4,500) (6,132) 3,309  12,041  T he following table presents the balance in the allowance for loan losses and the recorded investment in loans by portfolio segment and based on the impairment method as of December 31, 2017:   Commercial     Commercial Real Estate     Residential Real Estate     Consumer     Agriculture     Other Total (in thousands) Allowance for loan losses: Ending allowance balance attributable to loans: Individually evaluated for impairment Collectively evaluated for impairment Total ending allowance balance   $   $ Loans: Loans individually evaluated for impairment Loans collectively evaluated for impairment Total ending loans balance   $   $ 13    $ –    $ 206    $ 879      892    $ 4,032      4,032    $ 2,694      2,900    $ –    $ 64      64    $ –    $ 313      313    $ –    $ 1      1    $ 219  7,983  8,202  587    $ 2,635    $ 3,950    $ 1    $ –    $ –    $ 7,173  113,184      113,771    $ 299,751      302,386    $ 231,860      235,810    $ 18,438      18,439    $ 41,154      41,154    $ 555      555    $ 704,942  712,115  70                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                     Table of Contents T he following table presents the balance in the allowance for loan losses and the recorded investment in loans by portfolio segment and based on the impairment method as of December 31, 2016:   Commercial     Commercial Real Estate     Residential Real Estate     Consumer     Agriculture     Other Total (in thousands) Allowance for loan losses: Ending allowance balance attributable to loans: Individually evaluated for impairment Collectively evaluated for impairment Total ending allowance balance   $   $ Loans: Loans individually evaluated for impairment Loans collectively evaluated for impairment Total ending loans balance   $   $ Im paired Loans 13    $ 35    $ 350    $ 462      475    $ 4,859      4,894    $ 3,076      3,426    $ –    $ 8      8    $ 1    $ 161      162    $ –    $ 2      2    $ 399  8,568  8,967  595    $ 5,854    $ 8,621    $ 1    $ 60    $ –    $ 15,131  97,166      97,761    $ 251,529      257,383    $ 227,668      236,289    $ 9,817      9,818    $ 37,448      37,508    $ 477      477    $ 624,105  639,236  I mpaired loans include restructured loans and loans on nonaccrual or classified as doubtful, whereby collection of the total amount is improbable, or loss, whereby all or a portion of the loan has been written off or a specific allowance for loss had been provided. The following table presents information related to loans individually evaluated for impairment by class of loan as of and for the year ended December 31, 2017: Unpaid Principal Balance Recorded Investment Allowance For Loan Losses Allocated (in thousands) Average Recorded Investment Interest Income Cash Basis Income Recognized     Recognized   With No Related Allowance Recorded: Commercial Commercial real estate: Construction Farmland Nonfarm nonresidential Residential real estate: Multi-family 1-4 Family Consumer Agriculture Other Subtotal With An Allowance Recorded: Commercial Commercial real estate: Construction Farmland Nonfarm nonresidential Residential real estate: Multi-family 1-4 Family Consumer Agriculture Other Subtotal Total   $ 703    $ 487    $ —    $ 495    $ 7    $ —      3,687      1,047      —      4,293      9      —      —      9,739      —      2,059      576      —      2,787      1      —      —      5,910      100      100      —      —      —      —      1,163      —      —      —      1,263      11,002    $   $ —      —      —      —      1,163      —      —      —      1,263      7,173    $ 71 —      —      —      —      —      —      —      —      —      13      —      —      —      —      206      —      —      —      219      219    $ —      2,651      716      820      2,884      2      24      —      7,592      100      —      235      238      —      1,404      —      24      —      2,001      9,593    $ —      210      59      —      143      2      1      —      422      7      —      —      14      —      68      —      —      —      89      511    $ 7  —  210  47  —  143  2  1  —  410  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  410                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    Table of Contents The following table presents information related to loans individually evaluated for impairment by class of loan as of and for the year ended December 31, 201 6: Unpaid Principal Balance Recorded Investment Allowance For Loan Losses Allocated (in thousands) Average Recorded Investment Interest Income Cash Basis Income Recognized     Recognized   With No Related Allowance Recorded: Commercial Commercial real estate: Construction Farmland Nonfarm nonresidential Residential real estate: Multi-family 1-4 Family Consumer Agriculture Other Subtotal With An Allowance Recorded: Commercial Commercial real estate: Construction Farmland Nonfarm nonresidential Residential real estate: Multi-family 1-4 Family Consumer Agriculture Other Subtotal Total   $ 707    $ 495    $ —    $ 758    $ 39    $ —      5,566      4,502      4,100      4,663      41      —      —      19,579      100      —      614      303      —      1,676      —      78      —      2,771      22,350    $ —      3,742      1,219      4,100      2,910      1      —      —      12,467      100      —      590      303      —      1,611      —      60      —      2,664      15,131    $ 72   $ —      —      —      —      —      —      —      —      —      13      —      5      30      —      350      —      1      —      399      399    $ 156      4,188      4,699      2,608      5,509      7      73      —      17,998      20      —      358      398      2,506      1,659      —      39      —      4,980      22,978    $ 9      94      310      287      162      8      28      —      937      6      —      —      23      101      111      —      —      —      241      1,178    $ 39  —  95  189  1  94  8  28  —  454  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  454                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      Table of Contents The following table presents information related to loans individually evaluated for impairment by class of loan as of and for the year ended December 31, 2015: Unpaid Principal Balance Recorded Investment Allowance For Loan Losses Allocated (in thousands) Average Recorded Investment Interest Income Cash Basis Income Recognized     Recognized   With No Related Allowance Recorded: Commercial Commercial real estate: Construction Farmland Nonfarm nonresidential Residential real estate: Multi-family 1-4 Family Consumer Agriculture Other Subtotal With An Allowance Recorded: Commercial Commercial real estate: Construction Farmland Nonfarm nonresidential Residential real estate: Multi-family 1-4 Family Consumer Agriculture Other Subtotal Total   $ 1,558    $ 1,112    $ —    $ 1,526    $ 5    $ 278      6,004      11,256      32      14,066      118      260      —      33,572      —      —      —      574      4,195      1,690      —      —      —      6,459      40,031    $ 262      4,263      7,829      32      11,756      20      152      —      25,426      —      —      —      465      4,195      1,690      —      —      —      6,350      31,776    $ 73   $ —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      43      57      328      —      —      —      428      428    $ 1,993      4,497      16,073      35      13,584      23      206      49      37,986      13      —      63      4,591      4,229      1,705      8      —      —      10,609      48,595    $ 14      114      263      —      456      —      —      5      857      —      —      —      25      204      89      —      —      —      318      1,175    $ 5  1  114  9  —  99  —  —  5  233  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  233                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      Table of Contents Troubled Debt Restructuring A  troubled  debt  restructuring  (TDR)  occurs  when  the  Bank  has  agreed  to  a  loan  modification  in  the  form  of  a  concession  for  a  borrower  who  is  experiencing financial difficulty. The Bank’s TDRs typically involve a reduction in interest rate, a deferral of principal for a stated period of time, or an interest only period. All TDRs are considered impaired and the Bank has allocated reserves for these loans to reflect the present value of the concessionary terms granted to the borrower. The following table presents the types of TDR loan modifications by portfolio segment outstanding as of December 31, 2017 and 2016: December 31, 201 7 Commercial Rate reduction Principal deferral Commercial Real Estate: Farmland Principal deferral Nonfarm nonresidential Rate reduction Residential Real Estate: 1-4 Family Rate reduction Total TDRs December 31, 201 6 Commercial Rate reduction Principal deferral Commercial Real Estate: Farmland Principal deferral Nonfarm nonresidential Rate reduction Principal deferral Residential Real Estate: Multi-family Rate reduction 1-4 Family Rate reduction Total TDRs TDRs Performing to Modified Terms TDRs Not Performing to Modified Terms (in thousands) Total TDRs   $   $   $   $ —    $ —      —      483      734      1,217    $ —    $ —      —      507      —      4,100      743      5,350    $ 33    $ 434      1,362      —      —      1,829    $ 33    $ 434      2,300      —      607      —      —      3,374    $ 33  434  1,362  483  734  3,046  33  434  2,300  507  607  4,100  743  8,724  At December 31, 2017 and 2016, 40% and 61%, respectively, of the Company’s TDRs were performing according to their modified terms. The Company allocated $122,000 and $197,000 as of December 31, 2017 and 2016, respectively, in reserves to customers whose loan terms have been modified in TDRs. The Company has committed to lend no additional amounts to customers as of December 31, 2017 or 2016 with outstanding loans that are classified as TDRs. Managemen t  periodically  reviews  renewals  and  modifications  of  previously  identified  TDRs,  for  which  there  was  no principal  forgiveness,  to  consider  if  it  is appropriate  to  remove  the  TDR  classification.  If  the  borrower  is  no  longer  experiencing  financial  difficulty  and  the  renewal/modification  did  not  contain  a concessionary interest rate or other concessionary terms, management considers the potential removal of the TDR classification. If deemed appropriate based upon current underwriting, the TDR classification is removed as the borrower has complied with the terms of the loan at the date of renewal/modification and there was a reasonable expectation that the borrower would continue to comply with the terms of the loan subsequent to the date of the renewal/modification. In this instance, the TDR was originally considered a restructuring in a prior year as a result of a modification with an interest rate that was not commensurate with the risk of the underlying loan. Additionally, TDR classification can be removed in circumstances in which the Company performs a non-concessionary re-modification of the loan  at  terms  that  were  considered  to  be  at  market  for  loans  with  comparable  risk.  Management  expects  the  borrower  will  continue  to  perform  under  the  re- modified terms based on the borrower’s past history of performance. During 2017, the TDR classification was removed from two loans that met the requirements as discussed above. These loans totaled $4.1 million at December 31, 2016. These loans are no longer evaluated individually for impairment. 74                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       Table of Contents No TDR loan modifications occurred during the twelve months ended December 31, 2017 or 2016. During the year ended December, 31 2017 and 2016, no TDRs defaulted on their restructured loan within the twelve -month period following the loan modification. A default is considered to have occurred once the TDR is past due 90 days or more or it has been placed on nonaccrual. Non - performing Loans Non -performing  loans  include  impaired  loans  and  smaller  balance  homogeneous  loans,  such  as  residential  mortgage  and  consumer  loans,  that  are  collectively evaluated for impairment. The following table presents the recorded investment in nonaccrual and loans past due 90 days and still on accrual by class of loan as of December 31, 2017 and 2016: Commercial Commercial Real Estate: Construction Farmland Nonfarm nonresidential Residential Real Estate: Multi-family 1-4 Family Consumer Agriculture Other Total Nonaccrual Loans Past Due 90 Days And Over Still Accruing 201 7 201 6 201 7 201 6 (in thousands)   $ 487    $ 495    $ —      2,059      93      —      2,817      1      —      —      5,457    $ —      4,332      1,016      —      3,312      1      60      —      9,216    $   $ —    $ —      —      —      —      —      1      —      —      1    $ —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  T he following table presents the aging of the recorded investment in past due loans by class as of December 31, 2017 and 2016: December 31 , 201 7 Commercial Commercial Real Estate: Construction Farmland Nonfarm nonresidential Residential Real Estate: Multi-family 1-4 Family Consumer Agriculture Other Total 30 – 59 Days Past Due 60 – 89 Days Past Due 90 Days And Over Past Due Nonaccrual Total Past Due And Nonaccrual   $ —    $ —      593      —      —      850      30      5      —      1,478    $ 75   $ —    $ —      —      —      —      126      45      —      —      171    $ (in thousands) —    $ 487    $ —      —      —      —      —      —      1      —      1    $ —      2,059      93      —      2,817      1      —      —      5,457    $ 487  —  2,652  93  —  3,793  76  6  —  7,107                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    Table of Contents December 31, 201 6 Commercial Commercial Real Estate: Construction Farmland Nonfarm nonresidential Residential Real Estate: Multi-family 1-4 Family Consumer Agriculture Other Total Credit Quality Indicators 30 – 59 Days Past Due 60 – 89 Days Past Due 90 Days And Over Past Due Nonaccrual Total Past Due And Nonaccrual (in thousands)   $ —    $ —      626      —      —      1,454      19      203      —      2,302    $   $ —    $ —      —      59      —      256      —      —      —      315    $ —    $ 495    $ —      —      —      —      —      —      —      —      —    $ —      4,332      1,016      —      3,312      1      60      —      9,216    $ 495  —  4,958  1,075  —  5,022  20  263  —  11,833  Management  categorizes  all  loans  into  risk  categories  at  origination  based  upon  original  underwriting.  Thereafter,  management  categorizes  loans  into  risk categories based on relevant information about the ability of borrowers to service their debt such as current financial information, historical payment experience, credit  documentation,  public  information,  and  current  economic  trends.  Additionally,  loans  are  analyzed  through  internal  and  external  loan  review  processes. Borrower  relationships  in  excess  of  $500,000 are  routinely  analyzed  through  the  credit  administration  processes  which  classify  the  loans  as  to  credit  risk.  The following definitions are used for risk ratings : Watch – Loans classified as watch are those loans which have or may experience a potentially adverse development which necessitates increased monitoring. Special Mention – Loans classified as special mention do not have all of the characteristics of substandard or doubtful loans. They have one or more deficiencies which warrant special attention and which corrective action, such as accelerated collection practices, may remedy. Substandard – Loans classified as substandard are those loans with clear and defined weaknesses such as a highly leveraged position, unfavorable financial ratios, uncertain repayment sources or poor financial condition which may jeopardize the repayment of the debt as contractually agreed. They are characterized by the possibility of some losses if the deficiencies are not corrected. Doubtful –  Loans  classified  as  doubtful  are  those  loans  which  have  characteristics  similar  to  substandard  loans  but  with  an  increased  risk  that  collection  or liquidation in full is highly questionable and improbable. 76                                                                                                                                                                                                                                                   Table of Contents Loans not meeting the criteria above that are analyzed individually as part of the above described process are considered to be “Pass” rated l oans. As of December 31, 2017 and 2016, and based on the most recent analysis performed, the risk category of loans by class of loans is as follows: Pass Watch Special Mention     Substandard     Doubtful Total (in thousands)   $ 112,978    $ 84    $ —    $ 709    $ —    $ 113,771  57,342      76,563      152,004      47,121      169,774      18,042      38,654      555      673,033    $ —      7,607      2,906      9,467      3,535      306      1,810      —      25,715    $   $ —      —      —      —      164      —      —      —      164    $ —      4,150      1,814      —      5,749      91      690      —      13,203    $ —      —      —      —      —      —      —      —      —    $ 57,342  88,320  156,724  56,588  179,222  18,439  41,154  555  712,115  Pass Watch Special Mention     Substandard     Doubtful Total (in thousands)   $ 96,402    $ 294    $ —    $ 1,065    $ —    $ 97,761  35,823      63,323      142,222      38,281      173,565      9,397      26,940      477      586,430    $ 507      1,521      5,217      6,080      6,909      348      9,555      —      30,431    $   $ —      —      445      —      52      —      —      —      497    $ —      6,663      1,662      3,836      7,566      73      1,013      —      21,878    $ —      —      —      —      —      —      —      —      —    $ 36,330  71,507  149,546  48,197  188,092  9,818  37,508  477  639,236  December 31, 201 7 Commercial Commercial Real Estate: Construction Farmland Nonfarm nonresidential Residential Real Estate: Multi-family 1-4 Family Consumer Agriculture Other Total December 31, 201 6 Commercial Commercial Real Estate: Construction Farmland Nonfarm nonresidential Residential Real Estate: Multi-family 1-4 Family Consumer Agriculture Other Total N OTE 4 – PREMISES AND EQUIPMENT Year-end premises and equipment were as follows: Land and buildings Furniture and equipment Accumulated depreciation Depreciation expense was $955,000, $1.1 million and $1.0 million for 2017, 2016 and 2015, respectively. 77 201 7 201 6 (in thousands) 23,124    $ 10,151      33,275      (16,486)     16,789    $ 23,515  10,050  33,565  (15,717) 17,848    $   $                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               Table of Contents N OTE 5 – OTHER REAL ESTATE OWNED Other real estate owned (OREO) is real estate acquired as a result of foreclosure or by deed in lieu of foreclosure. It is classified as real estate owned until such time as it is sold. When property is acquired as a result of foreclosure or by deed in lieu of foreclosure, it is recorded at its fair market value less cost to sell. Any write-down of the property at the time of acquisition is charged to the allowance for loan losses. Fair value of OREO is determined on an individual property basis. When foreclosed properties are acquired, management obtains a new appraisal of the subject property  or  has  staff  from  the  Bank’s  special  assets  group  evaluate  the  latest  in-file  appraisal  in  connection  with  the  transfer  to  OREO. Updated  appraisals  are typically obtained within five quarters of the anniversary date of ownership unless a sale is imminent. Subsequent reductions in fair value are recorded as non- interest expense when a new appraisal indicates a decline in value or in cases where a listing price is lowered below the appraised amount.  The following table presents the major categories of OREO at the period-ends indicated: Commercial Real Estate: Construction, land development, and other land Farmland Residential Real Estate: 1-4 Family 201 7 201 6 (in thousands)   $   $ 4,335    $ 74      —      4,409    $ 6,571  —  250  6,821  Residential loans secured by 1 - 4 family residential properties in the process of foreclosure totale d $616,000 and $932,000 at December 31, 2017 and December 31, 2016, respectively. A ctivity relating to OREO owned during the years indicated is as follows: OREO Activity OREO as of January 1 Real estate acquired Valuation adjustment write-downs Net gain (loss) on sale Proceeds from sale of properties OREO as of December 31 201 7 201 6 (in thousands) 20 1 5   $   $ 6,821    $ 270      (1,963)     74      (793)     4,409    $ 19,214    $ 1,273      (1,180)     222      (12,708)     6,821    $ 46,197  5,513  (9,855) (74) (22,567) 19,214  There was no OREO rental income for the year ended December 31, 2017, compared to $456,000, and $1.3 million for the years ended December 31, 2016, and 2015, respectively. Expenses related to OREO owned include: Net (gain) loss on sales Valuation adjustment write-downs Operating expense Total 201 7 201 6 (in thousands) 20 1 5 (74)   $ 1,963      84      1,973    $ (222)   $ 1,180      583      1,541    $ 74  9,855  2,373  12,302    $   $ 78                                                                                                                                                                         Table of Contents N OTE 6 – DEPOSITS The following table details deposits by category: Non-interest bearing Interest checking Money market Savings Certificates of deposit Total December 31, 201 7 December 31, 201 6 (in thousands)   $   $ 137,386    $ 99,383      151,388      34,632      424,235      847,024    $ 124,395  103,876  142,497  34,518  444,639  849,925  Time deposits of $ 250,000 or more were approximately $31.7 million and $29.1 million at year-end 2017 and 2016, respectively. Scheduled maturities of total time deposits for each of the next five years are as follows (in thousands): 201 8 201 9 20 20 202 1 20 22 Total 204,018  178,479  27,507  5,316  8,915  424,235    $   $ NOTE 7 – ADVANCES FROM FEDERAL HOME LOAN BANK At year-end, advances from the Federal Home Loan Bank were as follows: A dvances with fixed rates from 0.00% to 5.24% and maturities ranging from 2018 through 2033, averaging 1.48% for 2017 and 0.85% for 2016   $ 11,797    $ 22,458  Each advance is payable per terms on agreement, with a prepayment penalty. No prepayment penalties were incurred during 2017 or 2016. The advances were collateralized  by  approximately  $130.9  million  and  $124.2  million  of  first  mortgage  loans,  under  a  blanket  lien  arrangement  at  year-end  2017  and  2016, respectively. At December 31, 2017, our additional borrowing capacity with the FHLB was $79.0 million. Scheduled principal payments during the next five years and thereafter (in thousands): 201 7 201 6 (in thousands) 2018 2019 2020 2021 202 2 Thereafter Advances 10,200  180  485  728  108  96  11,797    $   $ At year-end 2017, the Company had a $5.0 million federal funds line of credit available on an unsecured basis from a correspondent institution. NOTE 8 – SUBORDINATED CAPITAL NOTE T he outstanding principal amount of the Bank’s subordinated capital note totaled $2.3 million at December 31, 2017. The note is unsecured, bears interest at the BBA three -month LIBOR floating rate plus 300 basis points, and qualifies as Tier 2 capital until five years before maturity on July 1, 2020. During the final five - year period to maturity, one - fifth of principal amount of the subordinated note is excluded from Tier 2 capital each year and until fully excluded from Tier 2 capital during the year before maturity. Principal payments of $225,000 plus interest are due quarterly. Scheduled principal payments of $900,000 per year are due each of the next two years with $450,000 due thereafter. The interest rate was 4.34% and 3.85% at December 31, 2017 and 2016, respectively. 79                                                                                                                                       Table of Contents N OTE 9 – JUNIOR SUBORDINATED DEBENTURES The junior subordinated debentures are redeemable at par prior to maturity at the option of the Company as defined within the trust indenture. The Company has the option to defer interest payments on the junior subordinated debentures from time to time for a period not to exceed 20  consecutive quarters. A deferral period may begin at the Company’s discression so long as interest payments are current. The Company is prohibited from paying dividends on its preferred and common shares when interest payments are in deferral. On April  15,  2016,  the  Company  completed  the  private  placement  of  580,000 common  shares  and  220,000 non-voting  common  shares  to  accredited  investors resulting in total proceeds of $5.0 million.  The  investors  in  the  private  placement  directed  a  portion  of  purchase  price  to  pay  all  deferred  interest  payments  on junior subordinated debentures, bringing our interest payments current through the second quarter of 2016. On June 29, 2016, the Company notified the trustees of its election to again defer interest payments effective with the third quarter 2016 payment. The deferral period ends after the second quarter of 2021. After 20 consecutive quarters, the Company must pay all deferred distributions to avoid default. Dividends accrued and unpaid on our junior subordinated debentures totaled $1.2 million at December 31, 2017. A sum mary of the junior subordinated debentures is as follows: Description Porter Statutory Trust II Porter Statutory Trust III Porter Statutory Trust IV As cencia Statutory Trust I Issuance Date 2 /13/2004   4 /15/2004   12 /14/2006   2 /13/2004   Interest Rate (1) 3-month LIBOR + 2.85%   $ 3-month LIBOR + 2.79%     3-month LIBOR + 1.67%     3-month LIBOR + 2.85%       $ Junior Subordinated Debt Owed To Trust 5,000,000  3,000,000  10,000,000  3,000,000  21,000,000    Maturity Date (2) 2 /13/2034 4 /15/2034 3 /01/2037 2 /13/2034 ( 1 ) As of December  31, 2017, the 3 -month LIBOR was 1.69%. ( 2 ) The debentures are callable at our option at their principal amount plus accrued interest. On September 30, 2015, the Company completed a common equity for debt exchange with holders of $4.0 million of the capital securities (the “Trust Securities”) of  Porter  Statutory  Trust  IV,  a  trust  subsidiary  of  the  Company.  Accrued  and  unpaid  interest  on  the  Trust  Securities  totaled  of  approximately  $330,000.  In exchange for the $4.3 million debt and interest liability, the Company issued 160,000 common shares and 80,000 non-voting common shares, for a total of 240,000 shares. In the transaction, a wholly owned subsidiary of the Company received a one - third portion of the Trust Securities directly from an unrelated third party in exchange for the issuance of 80,000 common shares resulting in an $883,000 gain on extinguishment of debt. The $883,000 gain was determined based upon the difference in the $560,000 fair value of the common shares issued and the $1.4 million book value of the debt securities and accrued interest thereon tendered to the Company by the unrelated third party on the date of closing. The fair value of the shares issued to the unrelated third party was computed by multiplying the 80,000 shares issued by $7.00 per share,  which was the NASDAQ closing  price  of the Company’s  common  stock on  September 30, 2015. The subsidiary also received two -thirds of the Trust Securities having a book value of $2.9 million from related parties in exchange for the issuance of 80,000 common shares and 80,000 non-voting common shares. In accordance with ASC 470 - 50 - 40 - 2 and SEC Guidance 405 - 20 - 40 - 1.J, the debt and interest liability exchanged with related parties was treated as a capital transaction. N OTE 1 0 – S ENIOR D EBT On June 30, 2017, the Company entered into a $10.0 million senior secured loan agreement with a commercial bank. The loan matures on June 30, 2022. Interest is payable  quarterly  at  a  rate  of  three -month  LIBOR  plus  250 basis  points  through  June  30, 2020,  at  which  time  quarterly  principal  payments  of  $250,000 plus interest will commence. The loan is secured by a first priority pledge of 100% of the issued and outstanding stock of the Bank. The Company may prepay any amount due under the promissory note at any time without premium or penalty. The  Company  contributed  $9.0 million  of  the  borrowing  proceeds  to  the  Bank  as  common  equity  Tier  1 capital.  The  remaining  $1.0 million  of  the  borrowing proceeds were retained by the lender in escrow to service quarterly interest payments. At December 31, 2017, the escrow account had a balance of $806,000. 80                                                       Table of Contents The loan agreement contains customary representations, warranties, covenants and events of default, including the following financial covenants: (i) the Company must maintain minimum cash on hand of not less than $750,000 through June 30, 2018, and not less than $2,500,000 thereafter, (ii) the Company must maintain a total risk based capital ratio at least equal to 9% of risk-weighted assets to June 30, 2018, and 10% thereafter, (iii) the Bank must maintain a total risk based capital ratio at least equal to 10% of risk-weighted assets to June 30, 2018, and 11% thereafter, and (iv) non-performing assets of the Bank may not exceed 2.5% of the Bank’s total assets. Both the Company and Bank were in compliance with the covenants as of December 31, 2017. NOTE 1 1 – OTHER BENEFIT PLANS 401 ( k ) Plan – The Company 401 (k) Savings Plan allows employees to contribute up to the annual limits as determined by the Internal Revenue Service, which is matched equal to 50% of the first 4% of compensation contributed. The Company, at its discretion, may make an additional contribution. Total contributions made by the Company to the plan totaled approximately $200,000, $189,000 and $160,000 in 2017, 2016 and 2015, respectively. Supplemental Executive Retirement Plan – The Company has a supplemental executive retirement plan covering certain executive officers. Under the plan, the Company  pays  each  participant,  or  their  beneficiary,  a  specific  defined  benefit  amount  over  10  years,  beginning  with  the  individual’s  retirement  or  early termination of service for reasons other than cause. A liability is accrued for the obligation under these plans. The expense incurred for the plan was $121,000, $121,000 and $121,000 for the years ended December  31, 2017, 2016 and 2015, respectively. The related liability was $1.3 million at December  31, 2017 and 2016 and is included in other liabilities on the balance sheets. The Company purchased life insurance on the participants of the plan. The cash surrender value of all insurance policies was $15.2 million and $14.8 million at December  31, 2017 and 2016, respectively. Income earned from the cash surrender value of life insurance totaled $412,000, $417,000 and $295,000 for the years ended December  31, 2017, 2016, and 2015, respectively. The income is recorded as other non-interest income. NOTE 1 2 – INCOME TAXES The Company has had a full valuation allowance against its net deferred tax asset since 2011. The Company ’s ability to utilize the net deferred tax asset depends upon generating sufficient future levels of taxable income. The determination to restore a deferred tax asset and eliminate a valuation allowance depends upon the evaluation of both positive and negative evidence regarding the likelihood of achieving sufficient future taxable income levels. During the fourth quarter of 2017, management concluded it was more-likely-than- not the asset would be utilized to reduce future taxes payable related to the future taxable income of the Company, and as such, reversed the valuation allowance. The positive evidence that outweighed the negative evidence evaluated by management in arriving at the conclusion to remove the valuation allowance included, but was not limited to, the following: ● ● ● ● ● positive cumulative pre-tax earnings over the prior three -year period ended December 31, 2017 growth in net interest income, stable non-interest income trends, and lower non-interest expense trends improvement in asset quality which increases management ’s ability to forecast future taxable income and achieve forecasted results the Company ’s net operating loss (“NOLs”) carryforwards do not begin to expire until 2032, and the Bank ’s Consent Order was terminated in the fourth quarter of 2017 As a result of the conclusion to reverse the valuation allowance, the Company recorded an income tax benefit of $54.0 million for the year ended December 31, 2017. On December 22, 2017, the Tax Cuts and Jobs Act of 2017 was signed into law. Among other significant changes to the tax code, the new law lowered the federal corporate tax rate from 35% to 21% beginning in 2018. As a result, the Company revalued its net deferred tax asset at the new 21% rate. Due to this revaluation, the Company recorded a $20.3 million charge to income tax expense for the year ended December 31, 2017. The combination of the reversal of the valuation allowance and the change in federal corporate tax rates , as well as income tax expense for the year, resulted in an income tax benefit of $31.9 million for the year ended December 31, 2017. 81                                       Table of Contents Income tax expense (benefit) was as follows: Current Deferred Net operating loss Change in federal statutory rate Change in valuation allowance 201 7 201 6 (in thousands) 20 1 5   $   $ —    $ 2,523      (647)     20,274      (54,049)     (31,899)   $ 21    $ 2,771      (4,009)     —      1,238      21    $ Effective tax rates differ from federal statutory rate of 35% applied to income (loss) before income taxes due to the following: 201 7 201 6 (in thousands) —  5,258  (5,975) —  717  —  20 1 5 Federal statutory rate times financial statement income (loss) Effect of:   $ 2,294    $ (956)   $ (1,125) V aluation allowance Tax-exempt income Non -taxable life insurance income Restricted stock vesting Change in federal statutory rate Other, net Total (54,049)     (196)     (144)     (121)     20,274      43      (31,899)   $ 1,238      (211)     (146)     —      —      96      21    $   $ 717  (264) (103) —  —  775  —  Year-end deferred tax assets and liabil ities were due to the following: Deferred tax assets: Net operating loss carry-forward Allowance for loan losses O REO write-down Alternative minimum tax credit carry-forward Net assets from acquisitions Net unrealized loss on securities New market tax credit carry-forward Nonaccrual loan interest Accrued expenses Deferred compensation Other Deferred tax liabilities: FHLB stock dividends Fixed assets Deferred loan costs Other Net deferred tax assets before valuation allowance Valuation allowance Net deferred tax asset 201 7 201 6 (in thousands) 25,645    $ 1,723      2,432      692      358      169      208      271      172      277      241      32,188      557      68      152      98      875      31,313      —      31,313    $ 42,094  3,139  3,366  692  674  867  208  481  3,860  465  360  56,206  928  89  274  866  2,157  54,049  (54,049) —    $   $ At December 31, 2017, the Company had net operating loss carryforwards ("NOLs") of $122.1 million, which will begin to expire in 2031. The Company does not have any beginning and ending unrecognized tax benefits . The Company does not expect the total amount of unrecognized tax benefits to significantly increase or decrease in the next twelve months. There were no interest and penalties recorded in the income statement or accrued for 2017 or 2016 related to unrecognized tax benefits. 82                                                                                                                                                                                                                                                                         Table of Contents U nder Section 382 of the Internal Revenue Code, as amended (“Section 382” ), the Company’s net operating loss carryforwards and other deferred tax assets can generally be used to offset future taxable income and therefore reduce federal income tax obligations. However, the Company's ability to use its NOLs would be limited if there was an “ownership change” as defined by Section 382. This would occur if shareholders owning (or deemed to own under the tax rules) 5% or more  of  the  Company's  voting  and  non-voting  common  shares  increase  their  aggregate  ownership  of  the  Company  by  more  than  50 percentage  points  over  a defined period of time. In 2015, the Company took two measures to preserve the value of its NOLs. First, the Company adopted a tax benefits preservation plan designed to reduce the likelihood  of  an  “ownership  change”  occurring  as  a  result  of  purchases  and  sales  of  the  Company's  common  shares.  Upon  adoption  of  this  plan,  the  Company declared a dividend of one preferred stock purchase right for each common share outstanding as of the close of business on July 10, 2015. Any shareholder or group  that  acquires  beneficial  ownership  of  5% or  more  of  the  Company  (an  “acquiring  person”)  could  be  subject  to  significant  dilution  in  its  holdings  if  the Company's Board of Directors does not approve  such  acquisition.  Existing  shareholders  holding  5% or  more  of  the  Company  will  not be considered acquiring persons unless they acquire additional shares, subject to certain exceptions described in the plan. In addition, the Board of Directors has the discretion to exempt certain transactions and certain persons whose acquisition of securities is determined by the Board not to jeopardize the Company's deferred tax assets. The rights will expire upon the earlier of (i) June 29, 2018, ( ii) the beginning of a taxable year with respect to which the Board of Directors determines that no tax benefits may be carried forward, (iii) the repeal or amendment of Section 382 or any successor statute, if the Board of Directors determines that the plan is no longer needed to preserve the tax benefits, and (iv) certain other events as described in the plan. On September 23, 2015, the Company ’s shareholders approved an amendment to its articles of incorporation to further help protect the long-term value of the Company’s NOLs. The amendment provides a means to block transfers of our common shares that could result in an ownership change under Section 382. The transfer  restrictions  will  expire  on  the  earlier  of  (i)  September  23,  2018,  (  ii)  the  beginning  of  a  taxable  year  with  respect  to  which  the  Board  of  Directors determines that no tax benefit may be carried forward, (iii) the repeal of Section 382 or any successor statute if our Board determines that the transfer restrictions are no longer  needed  to  preserve  the  tax  benefits  of  our  NOLs,  or  (iv)  such  date  as  the  Board  otherwise  determines  that  the  transfer  restrictions  are  no longer necessary. The  Company  and  its  subsidiaries  are  subject  to  U.S.  federal  income  tax  and  the  Company  is  subject  to  incom  e  tax  in  the  Commonwealth  of  Kentucky.  The Company is no longer subject to examination by taxing authorities for years before 2014. NOTE 1 3 – RELATED PARTY TRANSACTIONS Loans to principal officers, directors, significant shareholders, and their affiliates in 201 7 were as follows (in thousands): Beginning balance New loans Repayments Ending balance   $   $ —  9,400  —  9,400  Depo sits from principal officers, directors, significant shareholders, and their affiliates at year-end 2017 and 2016 were $401,000 and $321,000, respectively. Hogan Development Company assists the Bank in onboarding, managin g, and selling the Bank’s OREO. Hogan Development Company is owned by W. Glenn Hogan, a director. The agreement with Hogan Development Company is periodically reviewed and evaluated by the Audit Committee. The Bank paid real estate management fees of $20,000 and $56,000 and real estate sales and leasing commissions of $6,000 and $478,000 to Hogan Development Company in 2017 and 2016, respectively. On April  15,  2016,  the  Company  completed  the  private  placement  of  580,000 common  shares  and  220,000 non-voting  common  shares  to  accredited  investors resulting in total proceeds of $5.0 million.  The  investors  in  the  private  placement  directed  a  portion  of  purchase  price  to  pay  all  deferred  interest  payments  on junior subordinated debentures, bringing our interest payments current through the second quarter of 2016. The investors included three directors of the Company, including President and CEO John T. Taylor, who purchased common shares on the same terms and conditions as the other investors. 83                                 Table of Contents NOTE 1 4 – PREFERRED STOCK The  Company  has  issued  and  outstanding  6,198  Series  E  preferred  shares  and  4,304  Series  F  preferred  shares,  both  of  which  series  are  not  convertible  into common shares, have a liquidation preference of $1,000 per share, and are entitled to a 2% noncumulative annual dividend if and when declared. Series E and Series F preferred shares rank senior to, and have liquidation and dividend preferences over, the common shares and non-voting common shares. NOTE 1 5 – CAPITAL REQUIREMENTS AND RESTRICTIONS ON RETAINED EARNINGS Banks  and  bank  holding  companies  are  subject  to  regulatory  capital  requirements  administered  by  federal  banking  agencies.  Capital  adequacy  guidelines  and, additionally for banks, prompt corrective action regulations involve quantitative measures of assets, liabilities, and certain off-balance-sheet items calculated under regulatory accounting practices. Capital amounts and classifications are also subject to qualitative judgments by regulators. Failure to meet capital requirements can result in regulatory action. The final rules implementing Basel Committee on Banking Supervision ’s capital guidelines for U.S. Banks (Basel III rules) became effective for the Company and Bank  on  January  1,  2015  with  full  compliance  with  all  of  the  requirements  being  phased  in  over  a  multi-year  schedule  through  January  1,  2019.  The  final rules allowed banks and their holding companies with less than $250 billion in assets a one -time opportunity to opt-out of a requirement to include unrealized gains and losses in accumulated other comprehensive income in their capital calculation. The Company and the Bank opted out of this requirement. The rules also establish a “capital conservation buffer” of 2.5% above the regulatory minimum risk-based capital ratios. Once the capital conservation buffer is fully phased in, the minimum ratios are a common equity Tier 1 risk-based capital ratio of 7.0%, a Tier 1 risk-based capital ratio of 8.5%, and a total risk-based capital ratio of 10.5%.  The capital conservation buffer for  2017 is 1.25% and 0.625% for 2016. An institution is subject to limitations on paying dividends, engaging in share repurchases  and  paying  discretionary  bonuses  if  capital  levels  fall  below  minimum  levels  plus  the  buffer  amounts.  These  limitations  establish  a  maximum percentage of eligible retained income that could be utilized for such actions.      The Bank is no longer subject to a consent order with the Federal Deposit Insurance Corporation and Kentucky Department of Financial Institutions. The Bank ’s prior consent order was terminated effective October 31, 2017. On September 21, 2011, the Company entered into a Written Agreement with the Federal Reserve Bank of St. Louis. Pursuant to the Agreement, management made  formal  commitments  to  use  the  Company’s  financial  and  management  resources  to  serve  as  a  source  of  strength  for  the  Bank  and  to  assist  the  Bank  in addressing  weaknesses  identified  by  the  FDIC and  the  KDFI (which  has  since  been  terminated),  to  pay  no dividends  without prior  written  approval,  to pay  no interest or principal on subordinated debentures or trust preferred securities without prior written approval, and to submit an acceptable plan to maintain sufficient capital. 84                     Table of Contents The following tables show the ratios (excluding capital conservation buffer) and amounts of common equity Tier 1, Tier 1 capital, and total capital to risk-adjusted assets and the leverage ratios for Porter Bancorp, Inc. and the Bank at the dates indicated (dollars in thousands): Actual Minimum Requirement for Capital Adequacy Purposes Minimum Requirement to be Well Capitalized Under Prompt Corrective Action Provisions Amount Ratio Amount Ratio Amount Ratio As of December 31, 2017: Total risk-based capital (to risk-weighted assets) Consolidated Bank   $ 83,072      91,305      10.55%  $ 11.61  63,014      62,938      8.00%      $ 8.00  N/A      78,672      N/A  10.00% Total common equity Tier 1 risk- based capital (to risk-weighted assets) Consolidated Bank Tier 1 capital (to risk-weighted assets) Consolidated Bank Tier 1 capital (to average assets) Consolidated Bank 54,535      81,393      66,487      81,393      66,487      81,393      6.92  10.35  8.44  10.35  7.11  8.70  35,445      35,403      47,260      47,203      37,392      37,421      4.50  4.50  6.00  6.00  4.00  4.00  N/A      51,137      N/A      62,938      N/A      46,777      N/A  6.50  N/A  8.00  N/A  5.00  Actual Minimum Requirement for Capital Adequacy Purposes Minimum Requirement to be Well Capitalized Under Prompt Corrective Action Provisions Amount Ratio Amount Ratio Amount Ratio As of December 31, 2016: Total risk-based capital (to risk-weighted assets) Consolidated Bank   $ 71,109      68,773      10.21%  $ 9.88  55,714      55,663      8.00%      $ 8.00  N/A      69,579      N/A  10.00% Total common equity Tier 1 risk- based capital (to risk-weighted assets) Consolidated Bank Tier 1 capital (to risk-weighted assets) Consolidated Bank Tier 1 capital (to average assets) Consolidated Bank 36,199      57,642      48,713      57,642      48,713      57,642      5.20  8.28  6.99  8.28  5.27  6.24  31,339      31,311      41,786      41,747      36,975      36,949      4.50  4.50  6.00  6.00  4.00  4.00  N/A      45,226      N/A      55,663      N/A      46,186      N/A  6.50  N/A  8.00  N/A  5.00  N/A: Not applicable. Regulatory framework does not define well capitalized for holding companies. Kentucky banking laws limit the amount of dividends that may be paid to a holding company by its subsidiary banks without prior approval. These laws limit the amount of dividends that may be paid in any calendar year to current year ’s net income, as defined in the laws, combined with the retained net income of the preceding two years, less any dividends declared during those periods. In addition, a bank must have positive retained earnings. 85                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           Table of Contents NOTE 1 6 – OFF BALANCE SHEET RISKS, COMMITMENTS, AND CONTINGENT LIABILITIES The Company, in the normal course of business, is party to financial instruments with off balance sheet risk. The financial instruments include commitments to extend credit and standby letters of credit. The contract or notional amounts of these instruments reflect the potential future obligations of the Company pursuant to those financial instruments. Creditworthiness for all instruments is evaluated on a case-by-case basis in accordance with the Company ’s credit policies. Collateral from the client may be required based on the Company’s credit evaluation of the client and may include business assets of commercial clients, as well as personal property and real estate of individual clients or guarantors. An approved but unfunded loan commitment represents a potential credit risk and a liquidity risk, since the Company ’s client(s) may demand immediate cash that would  require  funding.  In  addition,  unfunded  loan  commitments  represent  interest  rate  risk  as  market  interest  rates  may rise  above  the  rate  committed  to  the Company’s client. Since a portion of these loan commitments normally expire unused, the total amount of outstanding commitments at any point in time may not require future funding. Commitments to make loans are generally made for periods of one year or less. Standby letters of credit are conditional commitments issued by the Company to guarantee the performance of a client to a third party. The terms and risk of loss involved in issuing standby letters of credit are similar to those involved in issuing loan commitments and extending credit. In addition to credit risk, the Company also has liquidity risk associated with standby letters of credit because funding for these obligations could be required immediately. The Company does not deem this risk to be material. No liability is currently established for standby letters of credit. The following table presents the contractual amounts of financial instruments with off-balance sheet risk for each year ended: Commitments to make loans Unused lines of credit Standby letters of credit Commitments to make loans are generally made for periods of one year or less. 201 7 201 6 Fixed Rate Variable Rate Fixed Rate Variable Rate   $ 27,349    $ 11,034      2,216      (in thousands) 31,412    $ 57,727      373      19,445    $ 7,935      582      18,347  51,407  360  I n connection with the purchase of loan participations, the Bank entered into risk participation agreements, which had notional amounts totaling $19.8 million at December 31, 2017 and $14.6 million at December 31, 2016. The Company is subject to claims and lawsuits that arise primarily in the ordinary course of business. Litigation is subject to inherent uncertainties and unfavorable rulings could occur. The Company records contingent liabilities resulting from claims against it when a loss is assessed to be probable and the amount of the loss is reasonably estimable. Accruals are not made in cases where liability is not probable or the amount cannot be reasonably estimated. Assessing probability of loss and estimating  probable losses requires  analysis  of multiple  factors,  including in some cases judgments  about the potential  actions  of third party claimants and courts.  Recorded  contingent  liabilities  are  based  on  the  best  information  available  and  actual  losses  in  any  future  period  are  inherently  uncertain.  Based  upon current  knowledge  and  after  consultation  with  counsel,  the  Company  believes  pending  legal  proceedings  or  claims  should  not  have  a  material  impact  on  its financial position or results of operations. However, in light of the uncertainties involved in such proceedings, the outcome of a particular matter may be material to the financial position or results of operations for a particular reporting period in the future . On October 17, 2014, the United States Department of Justice (the “DOJ”) notified the Bank that it was the subject of an investigation into possible violations of federal laws, including, among other things, possible violations related to false bank entries, bank fraud and securities fraud. The investigation concerns allegations that Bank personnel engaged in practices intended to delay or avoid disclosure of the Bank ’s asset quality at the time of and following the United States Treasury’s purchase of preferred shares from the Company in November 2008. The Bank has cooperated with all requests for information from DOJ. At this time, the DOJ has not indicated whether it intends to pursue any action in this matter. 86                                                                   Table of Contents NOTE 1 7 – FAIR VALUES F air value is the exchange price that would be received for an asset or paid to transfer a liability (exit price) in the principal or most advantageous market for the asset or liability in an orderly transaction between market participants  on the measurement  date. Various valuation techniques  are used to determine  fair value, including market, income and cost approaches. There are three levels of inputs that may be used to measure fair values: Level 1: Quoted prices (unadjusted) for identical assets or liabilities in active markets that an entity has the ability to access as of the measurement date, or observable inputs. Level 2: Significant other observable inputs other than Level 1 prices, such as quoted prices for similar assets or liabilities, quoted prices in markets that are not active, and other inputs that are observable or can be corroborated by observable market data. Level 3: Significant unobservable inputs that reflect an entity’s own assumptions about the assumptions that market participants would use in pricing an asset or liability. In  certain  cases,  the  inputs  used  to  measure  fair  value  may fall  into  different  levels  of  the  fair  value  hierarchy.  When  that  occurs,  the  fair  value  hierarchy  is classified on the lowest level of input that is significant to the fair value measurement. The following methods and significant assumptions are used to estimate fair value. Securities: The  fair  values  of  securities  available  for  sale  are  determined  by  obtaining  quoted  prices  on  nationally  recognized  securities  exchanges,  if available. This valuation method is classified as Level 1 in the fair value hierarchy. For securities where quoted prices are not available, fair values are calculated on market prices of similar securities, or matrix pricing, which is a mathematical technique used widely in the industry to value debt securities without  relying  exclusively  on  quoted  prices  for  the  specific  securities  but  rather  by  relying  on  the  securities’  relationship  to  other  benchmark  quoted securities. Matrix pricing relies on the securities’ relationship to similarly traded securities, benchmark curves, and the benchmarking of like securities. Matrix  pricing  utilizes  observable  market  inputs  such  as  benchmark  yields,  reported  trades,  broker/dealer  quotes,  issuer  spreads,  two -sided markets, benchmark securities, bids, offers, reference data, and industry and economic events. In instances where broker quotes are used, these quotes are obtained from market makers or broker-dealers recognized to be market participants. This valuation method is classified as Level 2 in the fair value hierarchy. For securities  where  quoted  prices  or  market  prices  of  similar  securities  are  not available,  fair  values  are  calculated  using  discounted  cash  flows  or  other market indicators. This valuation method is classified as Level 3 in the fair value hierarchy. Discounted cash flows are calculated using spread to swap and  LIBOR  curves  that  are  updated  to  incorporate  loss  severities,  volatility,  credit  spread  and  optionality.  During  times  when  trading  is  more  liquid, broker quotes are used (if available) to validate the model. Rating agency and industry research reports as well as defaults and deferrals on individual securities are reviewed and incorporated into the calculations. Impaired Loans: An impaired loan is evaluated at the time the loan is identified as impaired and is recorded at fair value less costs to sell. Fair value is measured  based on the value of the collateral  securing  the loan and is classified  as Level 3 in the fair value hierarchy.  Fair value is determined using several methods. Generally, the fair value of real estate is determined based on appraisals by qualified licensed appraisers. These appraisals may utilize a single valuation approach or a combination of approaches including comparable sales and the income approach. Adjustments  are  routinely  made  in  the  appraisal  process  by  the  appraisers  to  adjust  for  differences  between  the  comparable  sales  and  income  data available. These routine adjustments are made to adjust the value of a specific property relative to comparable properties for variations in qualities such as location, size, and income production capacity relative to the subject property of the appraisal. Such adjustments are typically significant and result in a Level 3 classification of the inputs for determining fair value. Management routinely apply an internal discount to the value of appraisals used in the fair value evaluation of our impaired loans. The deductions to the appraisal  take  into  account  changing  business  factors  and  market  conditions,  as  well  as  potential  value  impairment  in  cases  where  our  appraisal  date predates a likely change in market conditions. These deductions range from 10% for routine real estate collateral to 25% for real estate that is determined ( 1 ) to have a thin trading market or ( 2 ) to be specialized collateral. This is in addition to estimated discounts for cost to sell of six to ten percent. 87                         Table of Contents Management also apply discounts to the expected fair value of collateral for impaired loans where the likely resolution involves litigation or foreclosure. Resolution of this nature generally results in receiving lower values for real estate collateral in a more aggressive sales environment. Discounts ranging from 10% to 33% have been utilized in our impairment evaluations when applicable. Impaired  loans  are  evaluated  quarter  ly  for  additional  impairment.  Management  obtains  updated  appraisals  on  properties  securing  our  loans  when circumstances  are  warranted  such  as  at  the  time  of  renewal  or  when  market  conditions  have  significantly  changed.  This  determination  is  made  on  a property-by-property  basis  in  light  of  circumstances  in  the  broader  economic  climate  and  the  assessment  of  deterioration  of  real  estate  values  in  the market  in  which  the  property  is  located.  The  first stage  of  management’s  assessment  involves  management’s  inspection  of  the  property  in  question. Management also engages in conversations with local real estate professionals, investors, and market participants to determine the likely marketing time and value range for the property. The second stage involves an assessment of current trends in the regional market. After thorough consideration of these factors, management will either internally evaluate fair value or order a new appraisal. Other Real Estate Owned (OREO) : OREO is evaluated at the time of acquisition and recorded at fair value as determined by independent appraisal or internal evaluation less cost to sell. Quarterly evaluations of OREO for impairment are driven by property type. For smaller dollar single family homes, management  consults  with  staff  from  the  Bank’s  special  assets  group  as  well  as  external  realtors  and  appraisers.  Based  on  these  consultations, management  determines  asking  prices  for OREO properties  being marketed  for sale.  If the internally  evaluated  fair  value or asking price  is below the recorded investment in the property, appropriate write-downs are taken. For larger dollar commercial real estate properties, management obtains a new appraisal of the subject property or has staff in the special assets group evaluate the latest in-file appraisal in connection with the transfer to OREO. Management generally obtains updated appraisals within five quarters of the anniversary date of ownership unless a sale is imminent. When an asking price is lowered below the most recent appraised value, appropriate write-downs are taken. Management routinely applies an internal discount to the value of appraisals used in the fair value evaluation of OREO. The deductions to the appraisal take  into  account  changing  business  factors  and  market  conditions,  as  well  as  potential  value  impairment  in  cases  where  our  appraisal  date  predates  a likely change in market conditions. These deductions range from 10% for routine real estate collateral to 25% for real estate that is determined ( 1 ) to have a thin trading market or ( 2 ) to be specialized collateral. This is in addition to estimated discounts for cost to sell of six to ten percent. 88             Table of Contents Financial assets measured at fair value on a recurring basis are summarized below: Description Available for sale securities U.S. Government and federal agency Agency mortgage-backed : residential Collateralized loan obligations State and municipal Corporate bonds Total Description Available for sale securities U.S. Government and federal agency Agency mortgage-backed : residential Collateralized loan obligations State and municipal Corporate bonds Total   $   $   $   $ There were no transfers between Level 1 and Level 2 during 2017 or 2016. Fair Value Measurements at December 31, 201 7 Using (in thousands) Significant Other Observable Inputs (Level 2) Quoted Prices In Active Markets for Identical Assets (Level 1) Significant Unobservable Inputs (Level 3) Carrying Value 21,624    $ 64,965      25,505      33,710      6,916      152,720    $ —    $ —      —      —      —      —    $ 21,624    $ 64,965      25,505      33,710      6,916      152,720    $ Fair Value Measurements at December 31, 201 6 Using (in thousands) Significant Other Observable Inputs (Level 2) Quoted Prices In Active Markets for Identical Assets (Level 1) Significant Unobservable Inputs (Level 3) Carrying Value —    $ —      —      —      —      —    $ 34,099    $ 102,353      11,203      2,045      3,090      152,790    $ 34,099    $ 102,353      11,203      2,045      3,090      152,790    $ 89 —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —  —                                                                                                                                                                                                    Table of Contents Financial assets measured at fair value on a non-recurring basis are summarized below: Description Impaired lo ans : Commercial Commercial real estate: Construction Farmland Nonfarm nonresidential Residential real estate: Multi-family 1-4 Family Consumer Agriculture Other Other real estate owned, net : Commercial real estate: Construction Farmland Nonfarm nonresidential Residential real estate: Multi-family 1-4 Family Description Impaired loans: Commercial Commercial real estate: Construction Farmland Nonfarm nonresidential Residential real estate: Multi-family 1-4 Family Consumer Agriculture Other Other real estate owned, net : Commercial real estate: Construction Farmland Nonfarm nonresidential Residential real estate: Multi-family 1-4 Family Fair Value Measurements at December 31, 201 7 Using (in thousands) Quoted Prices In Active Markets for Identical Assets (Level 1) Significant Other Observable Inputs (Level 2) Significant Unobservable Inputs (Level 3) Carrying Value   $ 87    $ —      —      —      —      957      —      —      —      4,335      74      —      —      —      —    $ —    $ —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      87  —  —  —  —  957  —  —  —  4,335  74  —  —  —  Fair Value Measurements at December 31, 201 6 Using (in thousands) Quoted Prices In Active Markets for Identical Assets (Level 1) Significant Other Observable Inputs (Level 2) Significant Unobservable Inputs (Level 3) Carrying Value   $ 87    $ —      585      —      —      1,261      —      59      —      6,571      —      —      —      250      —    $ —    $ —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      87  —  585  —  —  1,261  —  59  —  6,571  —  —  —  250  Impaired loans , which are measured for impairment using the fair value of the collateral for collateral dependent loans, had a carrying amount of $1.3 million, with a valuation allowance of $219,000, at December 31, 2017, resulting in no additional provision for loan losses for the year ended December 31, 2017. At December 31,  2016,  impaired  loans  had  a  carrying  amount  of  $2.4  million,  with  a  valuation  allowance  of  $370,000,  at  December  31,  2016,  resulting  in  no  additional provision for loan losses for the year ended December 31, 2016. 90                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               Table of Contents O REO, which is measured at the lower of carrying or fair value less costs to sell, had a net carrying amount of $4.4 million as of December 31, 2017, compared with $6.8 million at December 31, 2016. Write-downs of $2.0 million and $1.2 million were recorded on OREO for the years ended December 31, 2017 and 2016, respectively. The following table presents qualitative information about level 3 fair value measurements for financial instruments measured at fair value on a non-recurring basis at December 31, 201 7: Fair Value (in thousands) Valuation Technique(s) Unobservable Input(s) Range (Weighted Average) Impaired loans – Residential real estate $ 957 Sales comparison approach Adjustment for differences between  0% - 26% (9%) the comparable sales Other real estate owned – Commercial $ 4,409 Sales comparison approach Adjustment for differences between  0% - 35% (18%) real estate the comparable sales   Income approach   Discount or capitalization rate 25% (25%) The following table presents qualitative information about level 3 fair value measurements for financial instruments measured at fair value on a non-recurring basis at December 31, 201 6: Fair Value (in thousands) Valuation Technique(s) Unobservable Input(s) Range (Weighted Average) Impaired loans – Residential real estate $ 1,261 Sales comparison approach Adjustment for differences between  0% - 22% (9%) the comparable sales Other real estate owned – Commercial $ 6,571 Sales comparison approach Adjustment for differences between  0% - 20% (9%) real estate the comparable sales   Income approach   Discount or capitalization rate  18% - 20% (19%) 91                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   Table of Contents C arrying amount and estimated fair values of financial instruments were as follows at year-end 2017: Financial assets Cash and cash equivalents Securities available for sale Federal Home Loan Bank stock Loans held for sale Loans, net Accrued interest receivable Financial liabilities Deposits Federal Home Loan Bank advances Subordinated capital notes Junior subordinated debentures Senior debt Accrued interest payable Carrying Amount Fair Value Measurements at December 31, 201 7 Using Level 1 Level 2 (in thousands) Level 3 Total   $   $ 34,103    $ 152,720      7,323      70      703,913      3,136      847,024    $ 11,797      2,250      21,000      10,000      1,475      29,898    $ —      N/A      —      —      —      137,386    $ —      —      —      —      —      4,205    $ 152,720      N/A      70      —      925      693,320    $ 11,799      —      —      —      357      —    $ —      N/A      —      703,263      2,211      —    $ —      2,246      19,090      10,000      1,118      34,103  152,720  N/A  70  703,263  3,136  830,706  11,799  2,246  19,090  10,000  1,475  C arrying amount and estimated fair values of financial instruments were as follows at year-end 2016: Financial assets Cash and cash equivalents Securities available for sale Securities held to maturity Federal Home Loan Bank stock Loans, net Accrued interest receivable Financial liabilities Deposits Federal Home Loan Bank advances Subordinated capital notes Junior subordinated debentures Accrued interest payable Carrying Amount Fair Value Measurements at December 31, 201 6 Using Level 1 Level 2 (in thousands) Level 3 Total   $   $ 66,316    $ 152,790      41,818      7,323      630,269      3,137      849,925    $ 22,458      3,150      21,000      734      31,091    $ —      —      N/A      —      —      124,395    $ —      —      —      —      35,225    $ 152,790      43,072      N/A      —      1,203      712,458    $ 22,475      —      —      369      —    $ —      —      N/A      632,528      1,934      —    $ —      3,091      13,263      365      66,316  152,790  43,072  N/A  632,528  3,137  836,853  22,475  3,091  13,263  734  The methods and assumptions used to estimate fair value are described as follows: (a) Cash and Cash Equivalents The carrying amounts of cash and short-term instruments approximate fair values and are classified as either Level 1 or Level 2. Noninterest bearing deposits are Level 1 whereas interest bearing due from bank accounts and fed funds sold are Level 2. (b) FHLB Stock It is not practical to determine the fair value of FHLB stock due to restrictions placed on its transferability.   (c) Loans , Net Fair values of loans, excluding loans held for sale, are estimated as follows: For variable rate loans that reprice frequently and with no significant change in credit risk, fair values are based on carrying values resulting in a Level 3 classification. Fair values for other loans are estimated using discounted cash flow analyses, using interest rates currently being offered for loans with similar terms to borrowers of similar credit quality resulting in a Level 3 classification. Impaired loans are valued at the lower of cost or fair value as described previously. The methods utilized to estimate the fair value of loans do not necessarily represent an exit price. 92                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 Table of Contents (d) Loans Held for Sale The fair value of loans held for sale is estimated based upon binding contracts and quotes from third party investors resulting in a Level 2 classification. (e) Deposits The fair values dis closed for non-interest bearing deposits are, by definition, equal to the amount payable on demand at the reporting date resulting in a Level 1 classification.  The  carrying  amounts  of  variable  rate  interest  bearing  deposits  approximate  their  fair  values  at  the  reporting  date  resulting  in  a  Level  2 classification. Fair values for fixed rate interest bearing deposits are estimated using a discounted cash flows calculation that applies interest rates currently being offered on certificates to a schedule of aggregated expected monthly maturities on time deposits resulting in a Level 2 classification. ( f ) Other Borrowings The  fair  values  of  FHLB  advances  are  estimated  using  discounted  cash  flow  analyses  based  on  the  current  borrowing  rates  resulting  in  a  Lev  el  2 classification. The fair values of subordinated capital notes , junior subordinated debentures, and senior debt are estimated using discounted cash flow analyses based on the current borrowing rates for similar types of borrowing arrangements resulting in a Level 3 classification. (g ) Accrued Interest Receivable/Payable The carrying amounts of accrued interest approximate fair value resulting in a Level 2 or Level 3 classification based on the level of the asset or liability with which the accrual is associated. N OTE 1 8 – STOCK PLANS AND STOCK BASED COMPENSATION S hares available for issuance under the 2016 Omnibus Equity Compensation Plan ( “2016 Plan”) total 25,000. Shares issued to employees under the plan vest annually on the anniversary date of the grant generally over three to four years. The Company also maintains the Porter Bancorp, Inc. 2006 Non-Employee Directors Stock Ownership Incentive Plan ( “2006 Director Plan”) pursua nt to which 2,834 shares remain available for issuance as annual awards of restricted stock to the Company’s non-employee directors. Shares issued annually to non-employee directors have a fair market value of $25,000 and vest on December 31 in the year of grant. The fair value of t he 2017 unvested shares issued was $365,000, or $9.64 per weighted-average share. The Company recorded $400,000 and $443,000 of stock- based  compensation  during  2017  and  2016,  respectively,  to  salaries  and  employee  benefits.  Management  expects  substantially  all  of  the  unvested  shares outstanding at the end of the period to vest according to the vesting schedule. A deferred tax benefit of $140,000 was recognized in 2017 related to this expense, whereas no deferred tax benefit was recognized in 2016. The following table summarizes unvested share activity as of and for the periods indicated for the Stock Incentive Plan: Twelve Months Ended December 31 , 201 7 Twelve Months Ended December 31, 201 6     Weighted Average Grant Price Shares     Weighted Average Grant Price Shares Outstanding, beginning Granted Vested Forfeited Outstanding, ending 179,513    $ 37,865      (73,728)     (1,316)     142,334    $ 4.89      9.64      5.75      9.35      5.67      184,482    $ 35,465      (38,462)     (1,972)     179,513    $ Unrecognized stock based compensation expense related to unvested shares for 2018 and beyond is estimated as follows (in thousands): 201 8 201 9 20 20 20 21 & thereafter   $ 93 4.81  9.10  8.32  6.16  4.89  258  99  25  —                                                                                                                                                                            Table of Contents N OTE 19 – EARNINGS (LOSS) PER SHARE The factors used in the basic and diluted earnings per share computation follow: 201 7 201 6 (in thousands, except share and per share data) 201 5 Net income (loss) Less: Earnings (l osses) allocated to unvested shares Earnings (l osses) allocated to participating preferred shares Net income (loss) attributable to common shareholders, basic and diluted Basic Weighted average common shares including unvested common shares and participating preferred shares outstanding Less: Weighted average unvested common shares Weighted average Series B Preferred Shares Weighted average Series D Preferred Shares Weighted average common shares outstanding Basic income (loss) per common share Diluted Add: Dilutive effects of assumed exercises of common stock warrants Weighted average common shares and potential common shares Diluted income (loss) per common share   $   $   $   $ 38,453    $ (2,753)   $ 967      —      37,486    $ (88)     —      (2,665)   $ (3,213) (122) (214) (2,877) 6,249,059      5,980,945      5,191,944  157,127      —      —      6,091,932      6.15    $ 192,232      —      —      5,788,713      (0.46)   $ —      6,091,932      6.15    $ —      5,788,713      (0.46)   $ 197,355  133,269  212,318  4,649,002  (0.62) —  4,649,002  (0.62) The Company had no outstanding stock options at December 31, 2017, 2016 or 2015.  A warrant for the purchase of  66,113 shares of the Company’s common stock at an exercise price of $79.41 was outstanding at December 31, 2017, 2016 and 2015, but was not included  in the diluted  EPS computation  as inclusion would have been anti-dilutive. The warrant is exercisable at the holder’s option through November 21, 2018. NOTE 2 0 – PARENT COMPANY ONLY CONDENSED FINANCIAL INFORMATION Condensed financial information of Porter Bancorp Inc. is presented as follows: CONDENSED BALANCE SHEETS December   31, ASSETS Cash and cash equivalents (1) Investment in banking subsidiary Investment in and advances to other subsidiaries Deferred taxes , net Other assets Total assets LIABILITIES AND SHAREHOLDERS ’ EQUITY Debt Accrued expenses and other liabilities Shareholders ’ equity Total liabilities and shareholders ’ equity 201 7 201 6 (in thousands)   $   $   $   $ 2,045    $ 99,651      776      2,497      711      105,680    $ 31,775    $ 1,232      72,673      105,680    $ 2,048  51,528  776  —  645  54,997  21,775  489  32,733  54,997  ( 1 ) $806,000 is held in escrow by the senior note lender to be used exclusively for interest payments on senior debt. 94                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               Table of Contents CONDENSED STATEMENTS OF OPERATIONS Years ended December   31, Interest income Dividends from subsidiaries Other income Interest expense Other expense Income (loss) before income tax and undistributed subsidiary income Income tax expense (benefit) Equity in undistributed subsidiary income (loss) Net income ( loss ) CONDENSED STATEMENTS OF CASH FLOWS Years ended December   31, Cash flows from operating activities Net income (loss) Adjustments: Equity in undistributed subsidiary (income) loss Deferred taxes , net Gain on sale of assets Change in other assets Change in other liabilities Other Net cash (used in) operating activities Cash flows from investing activities Investments in subsidiaries Sales of securities Net cash (used in) from investing activities Cash flows from financing activities Proceeds from issuance of common stock Proceeds from senior debt Net cash (used in) financing activities Net change in cash and cash equivalents Beginning cash and cash equivalents Ending cash and cash equivalents 201 7 201 6 (in thousands) 201 5   $   $ 4    $ 26      —      (973)     (1,137)     (2,080)     (2,497)     38,036      38,453    $ 5    $ 23      17      (694)     (1,240)     (1,889)     21      (843)     (2,753)   $ 46  20  102  (647) (1,457) (1,936) —  (1,277) (3,213) 201 7 201 6 (in thousands) 20 1 5   $ 38,453    $ (2,753)   $ (3,213) (38,036)     (2,497)     —      743      (128)     462      (1,003)     (9,000)     —      (9,000)     —      10,000      10,000      (3)     2,048      2,045    $ 843      —      —      (95)     358      978      (669)     (500)     —      (500)     2,231      —      2,231      1,062      986      2,048    $ 1,277  —  (70) (40) 634  481  (931) —  642  642  —  —  —  (289) 1,275  986    $ 95                                                                                                                                                                                                                                                                                                                     Table of Contents NOTE 2 1 – QUARTERLY FINANCIAL DATA (UNAUDITED) Interest Income Net Interest Income Provision For Net Income (Loss) (in thousands, except per share data) OREO Expense     Loan Losses     Earnings (Loss) Per Common Share     Basic (1)     Diluted (1)   201 7 First quarter Second quarter Third quarter Fourth quarter 201 6 First quarter Second quarter Third quarter Fourth quarter   $   $ 9,225    $ 9,134      9,446      9,717      9,185    $ 8,705      8,931      8,781      7,741    $ 7,588      7,787      8,001      7,651    $ 7,196      7,458      7,316      —    $ —      —      (800)     (550)   $ (600)     (750)     (550)     (16)   $ (3)     111      1,881      1,680    $ 1,709    1,794    33,270  (2)  668    $ 294      322      257      1,480    $ 1,012    1,393    (6,638) (3)  0.27    $ 0.27      0.29      5.31      0.27    $ 0.17      0.22      (1.07)     0.27  0.27  0.29  5.31  0.27  0.17  0.22  (1.07) ( 1 )The sum of the quarterly net income (loss) per share (basic and diluted) differs from the annual net income (loss) per share (basic and diluted) because of the differences in the weighted average number of common shares outstanding and the common shares used in the quarterly and annual computations as well as differences in rounding. ( 2 )Net  income  for  the  fourth quarter  of  2017 was  impacted  by  the  reversal  of  the  Company  ’s  deferred  tax  asset  valuation  allowance  and  the  change  in federal  corporate  tax  rates  in  connection  with  the  enectment  of  the  Tax  Cuts  and  Jobs  Act  of  2017. The  net  result  of  these  two items,  as  well  as  tax expense for the year, was an income tax benefit of $31.9 million. ( 3 )The $6.6 million loss for the fourth quarter of 2016 was due to the $8.0 million in litigation expenses accrued as a result of the Kentucky Court of Appeals ruling against the Bank. 96                                                                                                                                                                                                                                                                                                   Table of Contents Item  9.     Changes in and Disagreements With Accountants on Accounting and Financial Disclosure None Item  9A. Controls and Procedures Disclosure Controls and Procedures Management is responsible for establishing and maintaining effective disclosure controls and procedures, as defined under Rules 13a-15(e) and 15d-15(e) of the Securities  Exchange  Act  of  1934.  Our  management,  under  the  supervision  and  with  the  participation  of  our  Chief  Executive  Officer  and  our  Chief  Financial Officer,  evaluated  the  effectiveness  of  the  design  and  operation  of  our  disclosure  controls  and  procedures  as  of  December  31,  2017.  Based  on  that  evaluation, management believes that our disclosure controls and procedures were effective to collect, process, and disclose the information required to be disclosed in the reports filed with the SEC within the required time periods as of the end of the period covered by this report. There was no change in the internal control over financial reporting during the most recent fiscal quarter that has materially affected, or is reasonably likely to materially affect, the Company’s internal control over financial reporting. Management ’s Report on Internal Control Over Financial Reporting The management of Porter Bancorp, Inc. is responsible for establishing and maintaining adequate internal co ntrol over financial reporting. Internal control over financial reporting is defined in Rule 13a-15(f) promulgated under the Securities Exchange Act of 1934 as a process designed by, or under the supervision of; the principal  executive  and  principal  financial  officers  and  effected  by  the  board  of  directors,  management  and  other  personnel,  to  provide  reasonable  assurance regarding  the  reliability  of  financial  reporting  and  the  preparation  of  financial  statements  for  external  purposes  in  accordance  with  U.S.  generally  accepted accounting principles and includes those policies and procedures that: Pertain to the maintenance of records that in reasonable detail accurately and fairly reflect the transactions and dispositions of our assets; Provide reasonable assurance that transactions are recorded as necessary to permit preparation of financial statements in accordance with U.S. generally accepted  accounting  principles,  and that  our  receipts  and  expenditures  are  being  made  only  in accordance  with  authorizations  of  our management  and directors; and Provide  reasonable  assurance  regarding  prevention  or  timely  detection  of  unauthorized  acquisition,  use  or  disposition  of  our  assets  that  could  have  a material effect on the financial statements. Because of its inherent limitations, internal control over financial reporting may not prevent or detect misstatements. Projections of any evaluation of effectiveness to future periods are subject to the risk that controls may become inadequate because of changes in conditions, or that the degree of compliance with the policies or procedures may deteriorate. Management assessed the effectiveness of our internal control over financial rep orting as of December 31, 2017. In making this assessment, management used the criteria  set  forth  by  the  Committee  of  Sponsoring  Organizations  of  the  Treadway  Commission  ("COSO")  in  the  2013  Internal  Control-Integrated  Framework. Based on that assessment, management believes that, as of December 31, 2017, our internal control over financial reporting is effective based on those criteria. This  annual  report  does  not  include  an  attestation  report  of  our  registered  public  accounting  firm  regarding  internal  con  trols  over  financial  reporting. Management’s  report  was not subject  to attestation  by our registered  public  accounting  firm pursuant  to rules  of the  Securities  and Exchange Commission  that permit us to provide only management’s report in this annual report. /s/ John T. Taylor John T. Taylor President and Chief Executive Officer /s/ Phillip W. Barnhouse Phillip W. Barnhouse Chief Financial Officer Item  9B.     Other Information None 97                                       Table of Contents Item 10. Directors , Executive Officers and Corporate Governance . PART III The Company has adopted a code of ethics applicable to the Chief Executive Officer and the senior financial officers, which is posted on the Bank’s website at http://www.limestonebank.com under  the  Investors  Relations  section  of  the  About  Us  tab  .  If  we  amend  or  waive  any  of  the  provisions  of  the  Code  of  Ethics applicable to our Chief Executive Officer or senior financial officers, we intend to disclose the amendment or waiver on our website. We will provide to any person without charge, upon request, a copy of this Code of Ethics. You can request a copy by contacting Porter Bancorp, Inc., Chief Financial Officer, 2500 Eastpoint Parkway, Louisville, Kentucky, 40223, (telephone) 502-499-4800. Additional information required by this Item 10 is omitted because we are filing a definitive proxy statement pursuant to Regulation 14A on or before April 30, 2018, which includes the required information. The required information contained in our proxy statement is incorporated herein by reference. Item 11. Executive Compensation. The information required by this Item 11 is omitted because we are filing a definitive proxy statement pursuant to Regulation  14A on or before April 30, 2018, which includes the required information. The required information contained in our proxy statement is incorporated herein by reference. Item 12. Security Ownership of Certain Beneficial Owners and Management and Related Stockholder Matters The information required by this Item 12 is omitted because we are filing a definitive proxy statement pursuant to Regulation  14A on or before April 30, 2018, which includes the required information. The required information contained in our proxy statement is incorporated herein by reference. Item 13. Certain Relationships and Related Transactions , and Director Independence . The information required by this Item 13 is omitted because we are filing a definitive proxy statement pursuant to Regulation  14A on or before April 30, 2018, which includes the required information. The required information contained in our proxy statement is incorporated herein by reference. Item 14. Principal Accounting Fees and Services. The information required by this Item 14 is omitted because we are filing a definitive proxy statement pursuant to Regulation  14A on or before April 30, 2018, which includes the required information. The required information contained in our proxy statement is incorporated herein by reference. 98                           Table of Contents Item  15. Exhibits and Financial Statement Schedules (a)  1. The following financial statements are included in this Form 10-K: PART IV Consolidated Balance Sheets as of December  31, 2017 and 2016 Consolidated Statements of Operations for the Years Ended December 31, 2017, 2016, and 2015 Consolidated Statements of Comprehensive Income (Loss) for the Years Ended December 31, 2017, 2016, and 2015 Consolidated Statements of Change in Stockholders ’ Equity for the Years Ended December 31, 2017, 2016, and 2015 Consolidated Statements of Cash Flows for the Years Ended December  31, 2017, 2016, and 2015 Notes to Consolidated Financial Statements Report of Independent Registered Public Accounting Firm (a)  2. List of Financial Statement Schedules Financial statement schedules are omitted because the information is not applicable. (a)  3. List of Exhibits The Exhibit Index of this report is incorporated by reference. The compensatory plans or arrangement required to be filed as exhibits to this Form 10-K pursuant to Item  15(c) are noted with an asterisk in the Exhibit Index. 99                                                 Table of Contents Exhibit  No. (1)  Description    3.1   Amended  and  Restated  Articles  of  Incorporation,  dated  March  25,  2016.  Exhibit  3.1  to  Form  8-K  filed  May  26,  2016  is  incorporated  by EXHIBIT INDEX reference.   3.2   3.3   4.1 10.1 10.2 10.3 Amendment to Articles of Incorporation, dated December 6, 2016, effecting reverse stock split.   Exhibit 3.1 to Form 8-K filed December 21, 2016 is incorporated by reference.   Amended and Restated Bylaws of Porter Bancorp, Inc. Exhibit 3.1 to Form 8-K filed May 22, 2013 is hereby incorporated by reference.   Warrant to purchase up to 299,829 shares.   Exhibit 4.1 to Form 8-K filed November 24, 2008 is incorporated by reference. Loan Agreement between Porter Bancorp, Inc. and First Merchants Bank dated June 30, 2017.   Exhibit 1.1 to Form 8-K filed July 5, 2017 is incorporated by reference. Promissory Note between Porter Bancorp, Inc. and First Merchants Bank dated June 30, 2017.   Exhibit 1.2 to Form 8-K filed July 5, 2017 is incorporated by reference. Pledge Agreement between Porter Bancorp, Inc. and First Merchants Bank dated June 30, 2017.   Exhibit 1.3 to Form 8-K filed July 5, 2017 is incorporated by reference. 10.4+ Porter Bancorp, Inc. 2016 Omnibus Equity Compensation Plan.   Appendix A to Schedule 14A proxy statement (DEF 14A) filed April 25, 2016 is incorporated by reference. 10.5+   Form of Porter Bancorp, Inc. Restricted Stock Award Agreement. Exhibit 10.3 to 8-K filed June 22, 2016 is incorporated by reference. 10.6+ 10.7+ 10.8+ 10.9+ Porter Bancorp, Inc. 2006 Non-Employee Directors Stock Ownership Incentive Plan, as amended and restated as of March 26, 2014. Exhibit 10.1 to Form S-8 Registration Statement (Reg. No. 333-202746) filed March 13, 2015 is incorporated by reference.   Non-Employee Director Stock Incentive Program.   Exhibit 10.1 to Form 8-K filed June 22, 2016 is incorporated by reference.   Porter Bancorp, Inc. 2017 Incentive Compensation Bonus Plan.   Exhibit 10.1 to Form 10-Q filed May 4, 2017 is incorporated by reference. Form of Ascencia Bank (now Limestone Bank) Supplemental Executive Retirement Plan. Exhibit 10.5 to Form S-1 Registration Statement (Reg. No. 333-133198) filed April 11, 2006 is incorporated by reference. 10.10+ Form of Amendment to Supplemental Executive Retirement Plan.   Exhibit 10.7 to Form 10-K filed March 26, 2009 is incorporated by reference. 10.11+   Employment Agreement with John T. Taylor. Exhibit 10.1 to Form 8-K filed September 27, 2016 is incorporated by reference. 10.12+   Employment Agreement with John R. Davis.   Exhibit 10.2 to Form 8-K filed September 27, 2016 is incorporated by reference. 10.13+   Employment Agreement with Joseph C. Seiler.   Exhibit 10.3 to Form 8-K filed September 27, 2016 is incorporated by reference. 10.14+   Employment Agreement with Phillip W. Barnhouse.   Exhibit 10.4 to Form 8-K filed September 27, 2016 is incorporated by reference. 21.1 23.1 31.1 31.2 32.1   List of Subsidiaries of Porter Bancorp, Inc.   Consent of Crowe Horwath LLP, Independent Registered Public Accounting Firm.   Certification of Chief Executive Officer pursuant to Exchange Act Rules 13a-14 or 15d-14.   Certification of Chief Financial Officer pursuant to Exchange Act Rules 13a-14 or 15d-14.   Certification of Chief Executive Officer pursuant to Exchange Act Rules 13a-14(b) or 15d-14(b) and 18 U.S.C. Section 1350. 100                                                                                                                                                           Table of Contents Exhibit  No. (1)  Description 32.2 101   Certification of Chief Financial Officer pursuant to Exchange Act Rules  13a-14(b) or 15d-14(b) and U.S.C. Section 1350.   The  following  financial  statements  from  the  Company  ’s  Annual  Report  on  Form  10-K  for  the  year  ended  December  31,  2017,  formatted  in XBRL: (i) Consolidated Balance Sheets, (ii) Consolidated Statements of Operations, (iii) Consolidated Statements of Comprehensive Income, (iv)  Consolidated  Statements  of  Changes  in  Stockholders’  Equity,  (v)  Consolidated  Statements  of  Cash  Flows,  (vi)  Notes  to  Consolidated Financial Statements. + (1) Management contract or compensatory plan or arrangement. The Company has other long-term debt agreements that meet the exclusion set forth in Section 601(b)(4)(iii)(A) of Regulation S-K. The Company hereby agrees to furnish a copy of such agreements to the Securities and Exchange Commission upon request. 101                     Table of Contents SIGNATURES Pursuant to the requirements of Section  13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934, the registrant has duly caused this report to be signed on its behalf by the undersigned, thereunto duly authorized. February 28 , 2018 PORTER BANCORP, INC. By: /s/ John T. Taylor John T. Taylor Chief Executive Officer Pursuant to the requirements of the Securities Exchange Act of 1934, this report has been signed below by the following persons on behalf of the registrant and in the capacities indicated. /s/ John T. Taylor John T. Taylor /s/ Phillip W. Barnhouse Phillip W. Barnhouse / s/ W. Glenn Hogan W. Glenn Hogan /s/ Michael T. Levy Michael T. Levy /s/ Bradford T. Ray Bradford T. Ray /s/ W. Kirk Wycoff W. Kirk Wycoff /s/ James M. Parsons James M. Parsons /s/ Dr. Edmond J. Seifried Dr. Edmond J. Seifried Chief Executive Officer February 28, 2018 Chief Financial Officer February 28 , 2018 Director Director Director Director Director Director 102 February 28 , 2018 February 28 , 2018 February 28 , 2018 February 28 , 2018 February 28 , 2018 February 28 , 2018                                                                                                       SUBSIDIARIES OF PORTER BANCORP, INC. Exhibit 21.1 Direct Subsidiary Limestone Bank, Inc. As cencia Statutory Trust I Porter Statutory Trust II Porter Statutory Trust III Porter Statutory Trust IV PBIB Corporation, Inc. Jurisdiction of Organization Does Business As   Kentucky   Connecticut   Connecticut   Connecticut   Connecticut   Kentucky   Limestone Bank, Inc.   As cencia Statutory Trust I   Porter Statutory Trust II   Porter Statutory Trust III   Porter Statutory Trust IV   PBIB Corporation, Inc. Indirect Subsidiary PBI Title Services, LLC   Jurisdiction of Organization   Kentucky Does Business As Parent Entity   PBI Title Services, LLC   Limestone Bank, Inc.                       CONSENT OF INDEPENDENT REGISTERED PUBLIC ACCOUNTING FIRM   Exhibit 23.1 We  consent  to  the  incorporation  by  referenc  e  in  Registration  Statement  Nos.  333-188988;  333-189005;  333-202746  and  333-202749  on  Form  S-8  of  Porter Bancorp,  Inc.  of  our  report  dated  February  28,  2018  with  respect  to  the  consolidated  financial  statements  of  Porter  Bancorp,  Inc.,  which  report  appears  in  this Annual Report on Form 10-K of Porter Bancorp, Inc. for the year ended December 31, 2017. Louisville, Kentucky February 28 , 2018 /s/ Crowe Horwath LLP                     Exhibit 31.1 PORTER BANCORP, INC . RULE 13A-14(A) CERTIFICATION OF CHIEF EXECUTIVE OFFICER I, John T. Taylor, Chief Executive Officer of Porter Bancorp, Inc. (the “Company”), certify that: 1. I have reviewed this Annual Report on Form  10-K of the Company; 2. Based on my knowledge, this report does not contain any untrue statement of a material fact or omit to state a material fact necessary to make the statements made, in light of the circumstances under which such statements were made, not misleading with respect to the period covered by this report; 3.  Based  on  my  knowledge,  the  financial  statements,  and  other  financial  information  included  in  this  report,  fairly  present  in  all  material  respects  the  financial condition, results of operations and cash flows of the registrant as of, and for, the periods presented in this report; 4. The registrant ’s other certifying officer(s) and I are responsible for establishing and maintaining disclosure controls and procedures (as defined in Exchange Act Rules  13a-15(e)  and  15d-15(e))  and  internal  control  over  financial  reporting  (as  defined  in  Exchange  Act  Rules  13a-15(f)  and  15d-15(f))  for  the  registrant  and have: (a) Designed such disclosure controls and procedures, or caused such disclosure controls and procedures to be designed under our supervision, to ensure that material information relating to the registrant, including its consolidated subsidiaries, is made known to us by others within those entities, particularly during the period in which this report is being prepared; (b) Designed such internal control over financial reporting, or caused such internal control over financial reporting to be designed under our supervision, to provide reasonable assurance regarding the reliability of financial reporting and the preparation of financial statements for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles; (c) Evaluated the effectiveness of the registrant's disclosure controls and procedures and presented in this report our conclusions about the effectiveness of the disclosure controls and procedures, as of the end of the period covered by this report based on such evaluation; and (d) Disclosed in this report any change in the registrant's internal control over financial reporting that occurred during the registrant's most recent fiscal quarter (the registrant's fourth fiscal quarter in the case of an annual report) that has materially affected, or is reasonably likely to materially affect, the registrant's internal control over financial reporting; and 5. The registrant's other certifying officer(s) and I have disclosed, based on our most recent evaluation of internal control over financial reporting, to the registrant's auditors and the audit committee of the registrant's board of directors (or persons performing the equivalent functions): (a) All significant deficiencies and material weaknesses in the design or operation of internal control over financial reporting which are reasonably likely to adversely affect the registrant's ability to record, process, summarize and report financial information; and (b) Any fraud, whether or not material, that involves management or other employees who have a significant role in the registrant's internal control over financial reporting. Dated:  February 28, 2018 /s/ John T. Taylor John T. Taylor                                Chief Executive Officer                                                     Exhibit 31.2 PORTER BANCORP, INC . RULE 13A-14(A) CERTIFICATION OF CHIEF FINANCIAL OFFICER I, Phillip W. Barnhouse, Chief Financial Officer of Porter Bancorp, Inc. (the “Company”), certify that: 1. I have reviewed this Annual Report on Form  10-K of the Company; 2. Based on my knowledge, this report does not contain any untrue statement of a material fact or omit to state a material fact necessary to make the statements made, in light of the circumstances under which such statements were made, not misleading with respect to the period covered by this report; 3.  Based  on  my  knowledge,  the  financial  statements,  and  other  financial  information  included  in  this  report,  fairly  present  in  all  material  respects  the  financial condition, results of operations and cash flows of the registrant as of, and for, the periods presented in this report; 4. The registrant ’s other certifying officer(s) and I are responsible for establishing and maintaining disclosure controls and procedures (as defined in Exchange Act Rules  13a-15(e)  and  15d-15(e))  and  internal  control  over  financial  reporting  (as  defined  in  Exchange  Act  Rules  13a-15(f)  and  15d-15(f))  for  the  registrant  and have: (a) Designed such disclosure controls and procedures, or caused such disclosure controls and procedures to be designed under our supervision, to ensure that material information relating to the registrant, including its consolidated subsidiaries, is made known to us by others within those entities, particularly during the period in which this report is being prepared; (b) Designed such internal control over financial reporting, or caused such internal control over financial reporting to be designed under our supervision, to provide reasonable assurance regarding the reliability of financial reporting and the preparation of financial statements for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles; (c) Evaluated the effectiveness of the registrant's disclosure controls and procedures and presented in this report our conclusions about the effectiveness of the disclosure controls and procedures, as of the end of the period covered by this report based on such evaluation; and (d) Disclosed in this report any change in the registrant's internal control over financial reporting that occurred during the registrant's most recent fiscal quarter (the registrant's fourth fiscal quarter in the case of an annual report) that has materially affected, or is reasonably likely to materially affect, the registrant's internal control over financial reporting; and 5. The registrant's other certifying officer(s) and I have disclosed, based on our most recent evaluation of internal control over financial reporting, to the registrant's auditors and the audit committee of the registrant's board of directors (or persons performing the equivalent functions): (a) All significant deficiencies and material weaknesses in the design or operation of internal control over financial reporting which are reasonably likely to adversely affect the registrant's ability to record, process, summarize and report financial information; and (b) Any fraud, whether or not material, that involves management or other employees who have a significant role in the registrant's internal control over financial reporting. Dated : February 28, 2018 /s/ Phillip W. Barnhouse Phillip W. Barnhouse Chief Financial Officer                                                                                    SECTION  906 CERTIFICATION Exhibit 32.1 In connection with the Annual Report on Form  10-K of Porter Bancorp, Inc. (the “Company”) for the annual period ended December 31, 2017, as filed with the  Securities  and  Exchange  Commission  on  the  date  hereof  (the  “Report”),  I,  John  T.  Taylor,  Chief  Executive  Officer  of  the  Company,  do  hereby  certify,  in accordance with 18 U.S.C. Section 1350, as adopted pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, that: (1) The Report fully complies with the requirements of Section 13(a) or 15(d), as applicable, of the Securities Exchange Act of 1934, as amended; and (2) The information contained in the Report fairly presents, in all material respects, the financial condition and results of operations of the Company. Dated:  February 28, 2018 PORTER BANCORP, INC. By:/s/ John T. Taylor John T. Taylor   Chief Executive Officer                                                   SECTION  906 CERTIFICATION Exhibit 32.2 In connection with the Annual Report on Form  10-K of Porter Bancorp, Inc. (the “Company”) for the annual period ended December 31, 2017, as filed with the Securities and Exchange Commission on the date hereof (the “Report”), I, Phillip W. Barnhouse, Chief Financial Officer of the Company, do hereby certify, in accordance with 18 U.S.C. Section 1350, as adopted pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, that: (1) The Report fully complies with the requirements of Section 13(a) or 15(d), as applicable, of the Securities Exchange Act of 1934, as amended; and (2) The information contained in the Report fairly presents, in all material respects, the financial condition and results of operations of the Company. Dated:  February 28, 2018 PORTER BANCORP, INC. By:/s/ Phillip W. Barnhouse Phillip W. Barnhouse   Chief Financial Officer                                                                   

Continue reading text version or see original annual report in PDF format above