mBank
Annual Report 2011

Plain-text annual report

ABN 51 127 297 170  Metal Bank Limited   and its controlled entity  Annual Financial Report  For the year ended     30 June 2011                                                      METAL BANK LIMITED AND ITS CONTROLLED ENTITY  CONTENTS  Corporate Directory  Letter from the Chairman  Review of Operations  Corporate Governance  Directors’ Report  Auditor’s Independence Declaration  Consolidated Statements of Comprehensive Income  Consolidated Statements of Financial Position  Consolidated Statements of Changes in Equity  Consolidated Statements of Cash Flows  Notes to the Financial Statements  Directors’ Declaration  Independent Audit Report to the Members of Metal Bank Limited  Additional Information for Listed Companies  1  2  3 – 8  9 ‐ 14  15 – 21  22  23  24  25  26  27 – 51  52  53 – 54  55 – 57                                                  METAL BANK LIMITED AND ITS CONTROLLED ENTITY  CORPORATE DIRECTORY  DIRECTORS  Vincent John Paul Fayed (Non‐Executive Chairman)  Benjamin Heath Cooper (Executive Director)  Michael Sutherland (Non‐Executive Director)  COMPANY SECRETARY  Guy Robertson  REGISTERED OFFICE  Level 2, 2 Bligh Street  SYDNEY  NSW  2000  Ph: (02) 8223 2800  Fax: (02) 9235 0163  SHARE REGISTRY  Advanced Share Registry Services  150 Stirling Highway,   NEDLANDS  WA  6009  Ph: (08) 9389 8033  Fax: (08) 9389 7871  www.advancedshare.com.au  SOLICITORS  Mills Oakley  AUDITORS  Bentleys  Level 1, 12 Kings Park Road  WEST PERTH WA 6005  BANKERS  Westpac  WEBSITE  www.metalbank.com.au  1                                             METAL BANK LIMITED AND ITS CONTROLLED ENTITY  LETTER FROM THE CHAIRMAN  LETTER FROM THE CHAIRMAN  Dear Shareholder,  On behalf of the directors of Metal Bank Limited (“Metal Bank” or the "Company"), it gives me great pleasure to  submit to you the first annual report of Metal Bank since its  successful listing  for the financial year ended 30 June  2011.  Metal Bank is a company with a diversified asset portfolio.   As shareholders will be aware, much has happened  since the Prospectus lodged on the 2 December 2010.  In particular:    the Company continued its investments in a range of quality and diversified mining assets across multiple  regions  and  minerals.  These  included  key  Joint  Ventures  with  Orion  Metals  Ltd  in  the  Killi  Killi  South  project (50%); and    the acquisition of the Spinifex Ridge East project (80%).  In addition to the above, Metal Bank continues to develop a number of potential resource projects.   As at the date of this report the Spinifex Ridge East Copper/Molybdenum/Iron and the Killi Killi Rare Earth/Gold  Projects  in  Western  Australia  stand  out  as  key  assets  for  the  Company.  The  Spinifex  Ridge  East  project  lies  in  a  region rich in Molybdenum and Iron Ore and has been known to host multi‐million ounce gold mines. The Killi Killi  South Project is located in a region highly prospective for its Rare Earth and Gold mineralisations.  The above assets represent projects of merit that warrant further exploration. The Spinifex Ridge East project is  situated adjacent to the Moly Mines Ltd world class Molybdenum ore reserves and Iron Ore producing mines. The  Killi Killi South project is located close to Orion Metals highly prospective Rare Earth/Gold/Uranium tenements in  the  Killi  Killi  Hills  region.  Both  projects  have  the  potential  to  develop  into  operating  mines  if  our  exploration  is  successful.  The  Company’s  other  principal  assets,  the  Mount  MacKenzie  and  10  Mile  Creek  Copper/Gold/Molybdenum  tenements located in the Bowen Basin, will continue to be assessed by the Company with a view to maximising  return for Shareholders.    The  Board  is  currently  reviewing  its  position  in  the  Jillewarra  joint  venture  gold  project  in  which  it  holds  a  26%  interest and further developments are expected to be announced shortly.  During  the  year,  Metal  Bank  undertook  a  number  of  share  issues  raising  approximately  $3.6  million,  net  of  transaction costs with the major part of the capital raised being under the Prospectus.  In addition to the above, we have seen a change in two Board members, Kent Hunter and Ashley Hood, as well as  the replacement of the Company Secretary, Elizabeth Harahan.   The appointment of Michael Sutherland as a Non  Executive  Director  and  myself  to  the  Board  as  well  as  Guy  Robertson  as  Company  Secretary,  I  believe  has  enhanced Metal Bank’s corporate and technical experience.  On behalf of the Board of Directors I would like to  thank  Ashley  Hood  and  Kent  Hunter  and  Elizabeth  Harahan,  for  their  contribution  to  the  Company,  particularly  during the listing phase.  I believe that the Company is well positioned to capitalise on future opportunities and I look forward to an exciting  2012 financial year.   Finally, I would like to sincerely thank all shareholders for their ongoing support.   Vincent J P Fayad  Non‐Executive Chairman  21 September 2011   2           METAL BANK LIMITED AND ITS CONTROLLED ENTITY  REVIEW OF OPERATIONS  REVIEW OF OPERATIONS  The operations of the consolidated entity during the year are as described below:   Figure 1: Metal Bank’s portfolio of Projects across multiple regions and metals  SPINIFEX RIDGE EAST PROJECT  Metal Bank’s Spinifex Ridge East Project consists of 2 granted exploration leases (45/2596, E45/3099) – adjacent  to Moly Mines Ltd (ASX: MOL) Spinifex Ridge Iron Ore Mine and world class Molybdenum project. Metal Bank has  acquired an 80% interest in the Project. The Project is located some 50 km north‐east of Marble Bar in the East  Pilbara  region  of  Western  Australia.  The  tenement  borders  the  existing  Spinifex  Ridge  Iron  Ore  Mine  &  Moly  Mines’ Molybdenum‐ Copper Resource.  Figure 2: Prospect Locations E45/2596, E45/3099  MOL is currently shipping DSO Hematite Iron Ore at a budgeted production rate of 850,000 tons per annum from  the  mine  to  Port  Hedland in Western Australia. The Project acquired by Metal Bank has demonstrated iron and  base metal mineralisation from previous exploration work including rock chip samples.   3               METAL BANK LIMITED AND ITS CONTROLLED ENTITY  REVIEW OF OPERATIONS  Importantly,  the  tenement  is  adjacent  to  the  world  class  Spinifex  Ridge  molybdenum‐copper  project  owned  by  MOL. A JORC compliant resource of 500 million tonnes @ 0.06% Mo and 0.09% Cu has been recently published by  Moly  Mines  Ltd  for  the  Spinifex  Ridge  deposit.  A  total  of  187Mt  has  been  classified  as  measured,  282Mt  as  indicated  and  31Mt  as  an  inferred  resource  ranking  Spinifex  Ridge  presently  as  one  of  the  largest  undeveloped  molybdenum deposits in the world.  Analysis  of  all  historical  data  was  revisited  in  the  financial  year,  and  field  work  commenced  in  June  2011  Metal  Bank’s  Exploration  Manager  visited  the  area  in  June  2011  to  coordinate  field  activities  and  inspect  selected  targets.  Follow  up  and  infill  soil  and  rock  chip  sampling  was  employed  as  well  as  first  pass  mapping  and  reconnaissance on iron ore, Molybdenum, copper and gold targets generated from previous work.   Project managers have been contracted to facilitate the programs with technical input from Metal Bank staff. The  program was completed over a 2‐3 week duration and results are due in the 3rd quarter 2011.   Figure 3: Spinifex Ridge East prospects  4                                 METAL BANK LIMITED AND ITS CONTROLLED ENTITY  REVIEW OF OPERATIONS  KILLI KILLI SOUTH  In  March  2011,  Metal  Bank  entered  into  an  agreement  to  sell  a  50%  interest  in  the  Company’s  Killi  Killi  South  Rare  Earths/Gold  Project  to  Orion Metals (ASX: ORM). The project  is  located  just  south  of  ORM’s  Killi  Killi  Hills  project  area,  in  the  Kimberley  region  of  Western  Australia.   ORM’s  regional  studies  have  shown  that  the  project  area  hosts  a  concealed  granite  intrusion  surrounded  by  an  extensive  alteration  halo  that  could  be  the  hydrothermal  engine  driving  REE/U/gold mineralisation in the Killi Killi district.  Figure 4: Killi Killi South residual Gravity Image  The  tenement  (E80/4212)  is  considered  to  be  highly  prospective  for  significant  REE/gold  occurrences  due  the unconformity acting as a conduit for hydrothermal  fluids.  These  fluids  were  most  likely  expelled  from  a  crystallizing  igneous  complex,  and  the  regional  faults  may have provided a pathway for fluids  The  area  is  also  a  proven  gold  region,  with  Tanami  Gold’s (ASX: TAM) 350,000 tonnes per annum capacity  Coyote  Gold  Mine  located  immediately  south  of  the  Killi  Killi  project  area.  The  Killi  Killi  prospects  and  the  granite  lie  in  the  major  north‐west  trending  structural  zone,  known  as  the  Trans‐Tanami  Structural  Corridor,  and appear to be at the intersection of a north‐north‐ east fracture system.   ORM  engaged  a  drilling  contractor  to  drill  selected  targets in June 2011, at its Killi Killi Hills project in the  Tanami  region,  of  which  Metal  Bank  Ltd  tenement  E80/4212 features prominently.   Figure  5:  Metal  Bank  JV  tenement  E80/4212  and  Orion  Metals Ltd Killi Killi Hills tenements.   5             METAL BANK LIMITED AND ITS CONTROLLED ENTITY  REVIEW OF OPERATIONS  MBK’s tenement E80/4212 is in close proximity to ORM’s Killi K illi East and West tenements, of which encouraging  gold and rare earth (REE) mineralisation was intersected in 2010 drilling. Of particular interest is the investigation  of a coincident gold (Au)/barium (Ba) and strontium (Sr) anomaly in the north east corner of E80/4212. This was  generated  from  previous  shallow  vacuum  drilling  undertaken  by  Barrick  Australia  Ltd  in  2004.  This  anomaly  has  had no previous deeper drilling than 10 vertical metres and an average of 5 metres. Other identified geophysical  targets within E80/4212 will also be drilled.   A site visit to the anomaly site by both ORM and MBK geologists carried out earlier in May 2011 has confirmed  that the original drilling sites exist. Target generation and drill program design has been finalized.  Figure 6: Location of Killi Killi Hills region (Courtesy of Orion Metals)  Figure 7: Orion Metals drilling plan 2011 for Killi Killi West ‐ E80/4029 (Courtesy of Orion Metals)  6             METAL BANK LIMITED AND ITS CONTROLLED ENTITY  REVIEW OF OPERATIONS  BOWEN BASIN  Mount MacKenzie  EPM  15668  was  granted  to  King  Eagle  Resources  Pty  Limited  (KER),  a  subsidiary  of  Golden  Cross  Resources  Ltd (GCR) on 28th Of September 2007 for a period of 5  years..  Metal  Bank  Ltd  now  owns  the  tenements  outright  after  the  sale  from  GCR  in  March  2011.  The  tenement is in the Bowen‐Collinsville district of North  Queensland,  and  approximately  30  km  west  ‐  southwest of the township of Bowen.  Principal  exploration  targets  are  high  tonnage  low‐ grade  porphyry‐related  Cu‐Mo±Au  systems  and  high‐ grade  mesothermal  precious  and/or  base  metal  mineralisation.  Ten Mile Creek  EPM 15742 was granted to KER on 31st Of October  2007 for a period of 5 years. The tenement is in the  Bowen‐Collinsville district of North Queensland and  approximately  110  kilometres  southwest  of  the  township  of  Bowen.  Metal  Bank  Ltd  now  owns  the  tenements  outright  after  sale  from  GCR  in  March  2011.   Exploration targets are low sulphidation epithermal  Au‐Ag  deposits  and  Mt  Carlton‐style  high  sulphidation Au‐Ag‐Cu deposits. Potential also exists  for  porphyry  related  Cu‐Mo±Au  systems  and  high  grade mesothermal mineralisation.  Work  to  date  has  included  reconnaissance  rock  chip,  stream  sediment  sampling  and  localised  soils  on a number of differing prospects over a period of  over 30 years from different companies.     Figure 9: Regional geology map of Mt McKenzie project  Figure 10: Regional geology map of 10 Mile Creek project  7                 METAL BANK LIMITED AND ITS CONTROLLED ENTITY  REVIEW OF OPERATIONS  Jillewarra Project  This project is currently under review.  Schedule of Tenements  Mining Tenements  EL51/1091  EL51/1114  PLA51/2565  EPM15668  EPM15742  E80/4212  E45/3099  E45/2596  Location  Jillewarra  Jillewarra  Jillewarra  Mount McKenzie  Ten Mile Creek  Coyote  Spinifex Ridge East  Spinifex Ridge East  EL – Exploration Licence; ELA – Exploration Licence Application  Percentage Interest  26%  26%  26%  100%  100%  50%  80%  80%  Vincent J P Fayad  Non‐Executive Chairman  Sydney 21 September 2011  Competent Persons Statement  The information in this report which relates to Exploration Results, Mineral Resources or Ore Reserves is based on  information compiled by Mr Allen Maynard, who is a Member of the Australian Institute of Geosciences (“AIG”), a  Corporate Member of the Australasian Institute of Mining & Metallurgy (“AusIMM”) and independent consultant  to the Company.  Mr Maynard is the Director and principal geologist of Al Maynard & Associates Pty Ltd and has  over  30  years  of  exploration  and  mining  experience  in  a  variety  of  mineral  deposit  styles.  Mr  Maynard  has  sufficient experience which is relevant to the style of mineralisation and type of deposit under consideration and to  the  activity  which  he  is  undertaking  to  qualify  as  a  Competent  Person  as  defined  in  the  2004  Edition  of  the  “Australasian  Code  for  reporting  of  Exploration  Results,  Exploration  Targets,  Mineral  Resources  and  Ore  Reserves”.(JORC Code). Mr Maynard consents to inclusion in the report of the matters based on this information in  the form and context in which it appears.    8                               METAL BANK LIMITED AND ITS CONTROLLED ENTITY  DIRECTORS REPORT  The Metal Bank Limited group (“Metal Bank”), through its Board and executives, recognises the need to establish  and maintain corporate governance policies and practices that reflect the requirements of the market regulators  and  participants,  and  the  expectations  of  members  and  others  who  deal  with  Metal  Bank.  These  policies  and  practices remain under constant review as the corporate governance environment and good practices evolve. The  Company was listed on the Australian Securities Exchange on 25 February 2011.  ASX Corporate Governance Principles and Recommendations  It should be noted that Metal Bank is currently a small cap listed company and that where its processes do not fit  the  model  of  the  8  principles,  the  Board  believes  that  there  are  good  reasons  for  the  different  approach  being  adopted.  Reporting against the 8 Principles, we advise as follows:  Principle 1: Lay solid foundations for management and oversight   1.1  Companies should establish the functions reserved to the board and those delegated to senior executives  and disclose those functions.  The primary responsibilities of Metal Bank’s Board include:  (i) (ii) the establishment of long term goals of the company and strategic plans to achieve those goals;  the review and adoption of the annual business plan for the financial performance of the company  and monitoring the results on a monthly basis;  (iii) the appointment of a General Manager;   (iv) ensuring that the company has implemented adequate systems of internal control together with  appropriate monitoring of compliance activities; and   the approval of the annual and half‐yearly statutory accounts and reports.  (v) The  Board  meets  on  a  regular  basis,  normally  every  two  months,  to  review  the  performance  of  the  company  against  its  goals  both  financial  and  non‐financial.  In  normal  circumstances,  prior  to  the  scheduled  monthly  Board  meetings,  each  Board  member  is  provided  with  a  formal  board  package  containing appropriate management and financial reports.  The responsibilities of senior management are contained in letters of appointment and job descriptions  given to each appointee on appointment and updated at least annually or as required.  The primary responsibilities of senior management are:  achieve Metal Bank’s objectives as established by the Board from time to time;  (i) (ii) operate the business within the cost budget set by the Board;  (iii) ensure that Metal Bank’s appointees work with an appropriate Code of Conduct and Ethics.   (iv) ensure that Metal Bank appointees are supported, developed and rewarded to the appropriate  professional standards  1.2 Companies should disclose the process for evaluating the performance of senior executives and  appointees.  The  performance  of  all  senior  executives  and  appointees  is  reviewed  at  least  once  a  year.  The  performance of the General Manager (when appointed) and other senior executives will be reviewed by  the  Chairman  on  an  annual  basis  in  conjunction  with  the  Board’s  Remuneration  and  Nominations  Committee.  They  are  assessed  against  personal  and  Company  Key  Performance  Indicators  established  from time to time as appropriate for Metal Bank.   1.3 Companies should provide the information indicated in the Guide to reporting on Principle 1.  A performance evaluation for each senior executive has taken place in the reporting period in line with  the process disclosed.   A statement covering the primary responsibilities of the Board is set out in 1.1 above.  A statement covering the primary responsibilities of the senior executives is set out in 1.1 above.  The  Metal  Bank  Corporate  Governance  Charter  is  available  on  the  Metal  Bank  web  site,  and  includes  sections  that  provide  a  Board  charter.  The  Metal  Bank  Board  reviews  its  charter  when  it  considers  changes are required.  9           METAL BANK LIMITED AND ITS CONTROLLED ENTITY  DIRECTORS REPORT  Principle 2: Structure the board to add value   2.1 A majority of the Board should be independent directors.  During the reporting period, the Metal Bank Board consisted of three directors, one executive, Benjamin  Cooper, and two non‐executive directors, Mr Fayad and Mr Sutherland both of which were considered to  be independent directors.  2.2 The Chairperson should be independent.   Vincent Fayad, the non‐executive chairman and is independent.   2.3 Chief Executive Officer should not be the same as Chairman.  For part of the year the Executive Chairman has also been the Chief Executive Officer. This position has  recently changed with the appointment of a non‐executive chairman.  2.4 A nomination committee should be established.  The Board has established a nominations committee which meets twice per annum.  2.5 Companies should disclose the process for evaluating the performance of the board, its committees and  individual directors.  2.6  The Metal Bank Board has three board members, who are in regular contact with each other as they deal  with matters relating to Metal Bank’s business. The Board uses a personal evaluation process to review  the  performance  of  directors,  and  at  appropriate  times  the  Chairman  takes  the  opportunity  to  discuss  Board  performance  with  individual  directors  and  to  give  them  his  own  personal  assessment.  The  Chairman  also  welcomes  advice  from  Directors  relating  to  his  own  personal  performance.  The  Remuneration  Committee  determines  whether  any  external  advice  or  training  is  required.  The  Board  believes that this approach is most appropriate for a company of the size and market cap of Metal Bank.  Companies should provide the information indicated in the Guide to reporting on Principle 2  A description of the skills and experience of each director is contained in the 2011 Directors Report.  Vincent Fayad and Michael Sutherland (both appointed 20 May 2011) are considered to be independent  non executive directors. Benjamin Cooper is currently an executive director and is not considered to be  independent.   Directors are able to take independent professional advice at the expense of the company, with the prior  agreement of the Chairman.  The nomination responsibilities are handled by the nomination committee.  An evaluation of the Board of directors took place during the reporting period and was in accordance with  the process described in 2.5 above.  New directors are selected after consultation of all Board members and their appointment voted on by  the  Board.    Each  year,  in  addition  to  any  Board  members  appointed  to  fill  casual  vacancies  during  the  year, one third of directors retire by rotation and are subject to re‐election by shareholders at the Annual  General Meeting.  There is no current Board charter for nominations.   10                       METAL BANK LIMITED AND ITS CONTROLLED ENTITY  DIRECTORS REPORT  Principle 3: Promote ethical and responsible decision‐making   3.1  Companies should establish a code of conduct and disclose the code or a summary of the code as to:      the practices necessary to maintain confidence in the company's integrity;   the practices necessary to take into account their legal obligations and the reasonable expectations of  their stakeholders; and  the responsibility and accountability of individuals for reporting and investigating reports of unethical  practices.                 Metal Bank’s policies contain a formal code of conduct that applies to all directors and employees, who  are  expected  to  maintain  a  high  standard  of  conduct  and  work  performance,  and  observe  standards  of  equity  and  fairness  in  dealing  with  others.  The  detailed  policies  and  procedures  encapsulate  the  company’s ethical standards. The code of conduct is contained in the Metal Bank Corporate Governance  Charter.   3.2 Companies  should  establish  a  policy  concerning  diversity  and  disclose  the  policy  or  a  summary  of  that  policy.  The  policy  should  include  requirements  for  the  board  to  establish  measurable  objectives  for  achieving gender diversity for the board to assess annually both the objectives and progress in achieving  them.  As  a  company  with  a small market capitalisation, the company has a small Board. The company has no  established policy at present but is aware of the principle and will be alert for opportunities when Board  changes are contemplated.  3.3 Companies should disclose in each annual report the measurable objectives for achieving gender diversity  set by the board in accordance with the diversity policy and progress towards achieving them.  The company has, as yet, no established policy in relation to gender diversity. The company has a small  number of employees and as a consequence the opportunity for creating a meaningful gender diversity  policy are limited.  3.4 Companies  should  disclose  in  each  annual  report  the  proportion  of  women  employees  in  the  whole  organisation, women in senior executive positions and women on the board.  Given  the  small  size  of  the  company  and  the  limited  number  of  employees  this  is  not  a  meaningful  statistic at this time.  Principle 4: Safeguard integrity in financial reporting   4.1 Establish an Audit Committee.  The company has an Audit Committee.  4.2 Audit Committee composition.   The Audit committee is comprised of Vincent Fayad (Audit Committee Chairman) and Benjamin Cooper.   As  Metal  Bank  is  a  company  with  a  small market capitalisation, the Board considers that two members  rather than three are appropriate for the Audit Committee.   11                                 METAL BANK LIMITED AND ITS CONTROLLED ENTITY  DIRECTORS REPORT  4.3 A formal charter should be established for the audit committee.  The  company  has  adopted  an  Audit  Committee  charter.  It  is  publicly  available  on  the  Metal  Bank  web‐ site.  4.4 Companies should provide the information indicated in the Guide to reporting on Principle 4.  The Audit Committee met once during the course of the year.  The Audit Committee provides a forum for the effective communication between the Board and external  auditors. The committee reviews:     the annual and half‐year financial reports and accounts prior to their approval by the Board;  the effectiveness of management information systems and systems of internal control; and  the efficiency and effectiveness of the external audit functions.  The  committee  meets  with  and  receives  regular  reports  from  the  external  auditors  concerning  any  matters  that  arise  in  connection  with  the  performance  of  their  role,  including  the  adequacy  of  internal  controls.  In  conjunction  with  the  auditors the  Audit  Committee monitors  the  term  of  the  external  audit  engagement  partner  and  ensures  that  the  regulatory  limit  for  such  term  is  not  exceeded.  At  the  completion  of  the  term,  or  earlier  in  some  circumstances,  the  auditor  nominates  a  replacement  engagement partner.   The committee interviews the nominee to assess relevant prior experience, potential conflicts of interest  and general suitability for the role. If the nominee is deemed suitable, the committee reports to the Board  on its recommendation.  The  Audit  Committee  also  reviews  the  Metal  Bank  Corporate  Governance  and  Risk  Management  processes to ensure that they are effective enough for a listed public company that is currently small cap.  Principle 5: Make timely and balanced disclosure   5.1 Companies should establish written policies designed to ensure compliance with ASX Listing Rule  disclosure requirements and to ensure accountability at a senior executive level for that compliance and  disclose those policies or a summary of those policies.  The Metal Bank Board and senior management are conscious of the ASX Listing Rule Continuous  Disclosure requirements, which are supported by the law, and take steps to ensure compliance. The  company has a policy, which can be summarised as follows:     the Board, with appropriate advice, is to determine whether an announcement is required under the  Continuous Disclosure principles;  all announcements are monitored by the Company Secretary; and  all media comment is managed by the Non‐Executive Chairman.  Metal Bank believes that the internet is the best way to communicate with shareholders, so Metal Bank  provides detailed announcements to the Australian Securities Exchange on a regular basis to ensure that  shareholders are kept well informed on Metal Bank’s activities.   5.2 Companies should provide the information indicated in the Guide to reporting on Principle 5.  Metal Bank’s disclosure policy to shareholders is set out as part of the Metal Bank Corporate Governance  charter,  which  is  publicly  available  on  the  Metal  Bank  web‐site,  as  are  Metal  Bank’s  recent  announcements.   12                                             METAL BANK LIMITED AND ITS CONTROLLED ENTITY  DIRECTORS REPORT  Principle 6: Respect the rights of shareholders   6.1 Companies  should  design  a  communications  policy  for  promoting  effective  communication  with  shareholders  and  encouraging  their  participation  at  general  meetings  and  disclose  their  policy  or  a  summary of that policy.  Metal Bank provides information to its shareholders through the formal communications processes (e.g.  ASX  releases,  general  meetings,  annual  report,  and  occasional  shareholder  letters).  This material is also  available on the Metal Bank website (www.metalbank.com.au).   Shareholders  are  encouraged  to  participate  in  general  meetings  and  time  is  set  aside  for  formal  and  informal  questioning  of  the  Board,  senior  management  and  the  auditors.  The  external  audit  partner  attends  the  annual  general  meeting  to  be  available  to  answer  any  shareholder  questions  about  the  conduct of the audit and the preparation and content of the audit report.  6.2 Companies should provide the information indicated in the Guide to reporting on Principle 6.   The company’s communications policy is described in 5.1 and 5.2, and 6.1 above.  Principle 7: Recognise and manage risk   7.1 Companies should establish a sound system for the oversight and management of material business risks.  The company has established policies for the oversight and management of material business risks.  The  Board  monitors  the  risks  and  internal  controls  of  Metal  Bank  through  the  Audit  Committee.  That  committee looks to the executive management to ensure that an adequate system is in place to identify and,  where possible, on a cost effective basis appropriate for a small cap company, to manage risks inherent in the  business, and to have appropriate internal controls.  As part of the process, Metal Bank’s management formally identifies and assesses the risks to the business,  and these assessments are noted by the Audit Committee and the Board.  7.2 The board should require management to design and implement the risk management and internal control  system  to  manage  the  company’s  material  business  risks  and  report  to  it  on  whether  those  risks  are  being  managed effectively. The board should disclose that management has reported to it as to the effectiveness of  the company’s management of its material business risks.  The  Board  has  required  management  to  design  and  implement  the  risk  management  and  internal  control  system  appropriate  to  a  small  market  capitalised  company  of  the  size  of  Metal  Bank  to  manage  the  company's  material  business  risks  and  report  to  it  on  whether  those  risks  are  being  managed  effectively.  Management has reported to the Board as to the effectiveness of the company's management of its material  business risks.  7.3 The board should disclose whether it has received assurance from the chief executive officer (or equivalent)  and the chief financial officer (or equivalent) that the declaration provided in accordance with section 295A of  the Corporations Act is founded on a system of risk management and internal control and that the system is  operating effectively in all material respects in relation to financial reporting risks.  The  Board  has  received  assurance  from  the  Executive  Director  and  the  Chief  Financial  Officer  (or  its  equivalent)  that  the  declaration  provided  in  accordance  with  section  295A  of  the  Corporations  Act  2001  is  founded on a sound system of risk management and internal control appropriate for a company with a small  market  capitalisation  the  size  of  Metal  Bank,  and  that  the  system  is  operating  effectively  in  all  material  respects in relation to financial reporting risks.  13                                                 METAL BANK LIMITED AND ITS CONTROLLED ENTITY  DIRECTORS REPORT  7.4 Companies should provide information in the Guide to reporting on Principle 7.  The  Board  has  received  the  report  from  management  under  Recommendation  7.2;  and  the  Board  has  received  the  assurances  referred  to  under  Recommendation  7.3.  The  company’s  policies  on  risk  oversight  and management of material business risks for a small cap company the size of Metal Bank are not publicly  available.  Principle 8: Remunerate fairly and responsibly   8.1 Establish a remuneration committee.  Metal  Bank  has  established  a  remuneration  committee  of  two  directors  being  Vincent  Fayad  and  Michael  Sutherland. Those responsibilities are handled by the full Board under the guidance of the Chairman.   8.2 The remuneration committee should be structured so that it:  consists of a majority of independent directors  is chaired by an independent chair  has at least three members   ‐ ‐ ‐ As  it  is  a  small  cap  company,  Metal  Bank  has  not  established  a  remuneration  committee.  Those  responsibilities are handled by the full Board under the guidance of the Chairman.  8.3 Companies  should  clearly  distinguish  the  structure  of  non‐executive  directors'  remuneration  from  that  of  executive directors and senior executives.  The remuneration details of non executive directors, executive directors and senior management are set out  in the Remuneration Report that forms part of the Directors’ report.  Senior  executives  remuneration  packages  are  reviewed  by  reference  to  Metal  Bank’s  performance,  the  executive  director’s  or  senior  executive’s  performance,  as  well  as  comparable  information  from  industry  sectors  and  other  listed  companies  in  similar  industries,  which  is  obtained  from  external  remuneration  sources. This ensures that base remuneration is set to reflect the market for a comparable role.  The performance of the executive director and senior executives is measured against criteria agreed annually  and  bonuses  and  incentives  are  linked  to  predetermined  performance  criteria  and  may,  with  shareholder  approval, include the issue of shares and / or options.  There  are  no  schemes  for  retirement  benefits,  other  than  statutory  superannuation  for  non‐executive  directors.  A  copy  of  the  Remuneration  committee  charter  is  publicly  available  on  the  Metal  Bank  web  site  www.metalbank.com.au  8.4  Companies should provide the information indicated in the Guide to reporting on Principle 8.  The information is as outlined above.  14                                                               METAL BANK LIMITED AND ITS CONTROLLED ENTITY  DIRECTORS REPORT  Your directors present their report on Metal Bank Limited and its subsidiary (Consolidated Entity or the Group) for  the year ended 30 June 2011.   DIRECTORS  The names of directors in office at any time during or since the end of the year are:  Current Directors  VINCENT JOHN PAUL   FAYAD – NON EXECTIVE  CHAIRMAN  BENJAMIN HEATH  COOPER – EXECUTIVE  DIRECTOR  Dip Fin, ASIC RG 146 MICHAEL SUTHERLAND  Vincent  (“Vince”)    is  a  Chartered  Accountant  with  some  30  years  of  experience  in  the  areas  of  accounting,  auditing  and  corporate  advisory.     Vince  was  a  senior  partner  of  mid  tier  accounting  firm,  PKF  Chartered  Accountants & Business Advisers (East Coast) Partnership, where the last 15  years,  prior  to  his  leaving  the  firm  were  spent  as  the  head  of  the  corporate  advisory  division.   Vince  has  advised  a  number  of  transaction,  including  a  number of mining and exploration transactions both in Australia and around  the  world.    He  also  has  significant  experience  in  advising  companies  on  funding and strategy as well as corporate secretarial matters.  Vince is also a  registered tax agent and auditor.  Appointed as a Non‐Executive Director on 20 May 2011.   Directorships of listed companies held in the last three years: NIL  Mr  Cooper,  appointed  a  director  on  29  August  2007,  is  the  founding  Chairman  and  Executive  Director  of  Metal  Bank  Limited,  is  Chairman  of  Mining investment company Esperanza Resources Pty Ltd, and is Executive  Director  of  Industrial  Minerals  International  Limited,  a  public  unlisted  company developing a $30m Kaolin mine in Tanzania.  Benjamin has worked  extensively  in  the  finance  and  mining  industry  over  the  past  10  years  as  a  Licensed  and  Qualified  Investment  Manager  and  a  Company  Director.  Mr  Cooper is especially experienced in providing corporate advisory and capital  finance requirements to emerging mining companies, and has an extensive  contact base throughout Asia.   Mr  Cooper  is  the  principal  of  Sydney  ‐  based  Corporate  Advisory  Firm  Cooper Capital.   Directorships  of  listed companies held within the last 3 years:  Global Nickel Investments NL  Mr Sutherland has 25 years’ experience in the mineral exploration industry.  As  the  owner  of  a  Project  Management  and  Minerals  Exploration  firm,  he  consults  to  several  ASX  listed  companies  on  exploration  and  drilling  activities.  His  experience  includes  assisting  in  the  exploration  and  mining  activities in the West Pilbara project between 2002‐2005.   Mr Sutherland was Operations Manager for the exploration of oil, gas, and  minerals in the horn of Africa between 2005‐2007, and Operations Manager  for the exploration of Uranium in Peru between 2007‐2009.  Directorships of listed companies held in the last three years:  Greenland Resources Limited.  Appointed as a Non‐Executive Director on 20 May 2011.   15                                                       METAL BANK LIMITED AND ITS CONTROLLED ENTITY  DIRECTORS REPORT   Former Directors  ASHLEY HOOD  Appointed 1 February 2010, resigned 20 May 2011.  KENT HUNTER  Appointed 1 February 2010, resigned 20 May 2011.   SIEW HONG KOH  Appointed 16 June 2010, resigned 16 August 2010.  Directors have been in office since the start of the financial period to the date of this report unless otherwise  stated.  Secretary  GUY ROBERTSON  (Company Secretary)  B Com (Hons.) CA  Guy Robertson was appointed Company Secretary on 2 June 2011.  Guy  has  over  25  years  experience  as  a  Chief  Financial  Officer  and  Company  Secretary of both private and ASX listed companies in both Australia and Hong  Kong.   Interest in the shares and options of the Company  As at the date of this report, the interests of the directors in the shares and options of Metal Bank Limited were:  Vincent John Paul  Benjamin Heath Cooper  Michael Sutherland   Ordinary Shares  Options   62,500  600,001  ‐  ‐  ‐  ‐  SIGNIFICANT CHANGES IN STATE OF AFFAIRS  Other than as outlined in the Executive Chairman’s report, there were no significant changes in the state of affairs  of the Company during the year.  PRINCIPAL ACTIVITIES  The  principal  activity  of  the  Company  during  the  financial  year  was  mineral  exploration.    There  have  been  no  significant changes in the nature of the Company’s principal activities during the financial year.  SIGNIFICANT AFTER BALANCE SHEET DATE EVENTS  The following significant matters have occurred after balance date:  Spinifex Ridge East  At an Extraordinary General Meeting held on 13 September 2011 to, amongst other matters, ratify the purchase of  an 80 % interest in Spinifex Ridge East – see note 22. The following resolutions relating to Spinifex Ridge East were  passed:  ‐ ‐ ‐ that  the  shareholders  ratify  the  issue  of  2,800,000  shares  to  the  vendors,  and  approve  the  issue  of  a  further 6,200,000 shares to the vendors  that  the  shareholders  approve  the  issue  of  15,000,000  options  to  the  vendors,  which  have  an  exercise  price of 20 cents per share and an expiry date of 30 June 2014; and  that the shareholders approve the issue of 2,500,000 shares to the vendor’s advisor.  16                                               METAL BANK LIMITED AND ITS CONTROLLED ENTITY  DIRECTORS REPORT  Listed Investments  The Company has sold all but $9,500 of its listed investments for the sum of $265,478. This has resulted in a loss of  approximately $14,000, which is in addition to that already provided for in the financial statements as at 30 June  2011.   Other than as outlined above, there are currently no matters or circumstances that have arisen since the end of  the financial period that have significantly affected or may significantly affect the operations of the consolidated  entity, the results of those operations, or the state of affairs of the consolidated entity in future financial years.   LIKELY FUTURE DEVELOPMENTS AND EXPECTED RESULTS  Metal  Bank  is  an  exploration  company  focused  on  precious  metals,  particularly  copper  and  gold.  The  Board  intends to explore its current tenements in Western Australia directly and through its joint venture partners. The  Company will look to invest directly and indirectly in mineral resources projects including iron ore, base metals,  gold and energy‐related minerals both in Australia and overseas.  PERFORMANCE IN RELATION TO ENVIRONMENTAL REGULATION  The  consolidated  entity  will  comply  with  its  obligations  in  relation  to  environmental  regulation  on  its  Western  Australia projects when it undertakes exploration in the future. The Directors are not aware of any breaches of any  environmental regulations during the period covered by this report.  FINANCIAL POSITION  The net assets of the consolidated group have increased from negative $218,353 as at 30 June 2010 to  $664,512 as at 30 June 2011.  This increase is largely due to the following factors:  – – – – the raising of seed investor capital of $0.6 million.  an Initial Public Offering in February 2011 which raised approximately $2.3 million net of costs  the issue of an additional approximately $700,000 in shares for tenements acquired  the above equity raisings being partly offset by a trading loss of approximately $1.3 million and a  write down of exploration expenditure and impairment of exploration asset of approximately  $1.7 million.  OPERATING RESULTS  The loss of the consolidated entity after providing for income tax amounted to $3,048,725 (2010: loss of $47,349).  The loss was impacted by:  ‐ ‐ ‐ impairment of exploration asset for non cash component associated with the Spinifex Ridge East Project.  Exploration expenditure written off $460,345  general operating and administrative costs.  In  forming    the  view  that  there  was  an  impairment  associated  with  the  Spinifex  Ridge  East  Project,  the  Board  considered a number of factors, including a recent transaction for the asset.  The Board considers that this asset  has a long term strategic value, but are not in a position as at the date of this report to quantify what this may be.  17                                       METAL BANK LIMITED AND ITS CONTROLLED ENTITY  DIRECTORS REPORT  DIVIDENDS PAID OR RECOMMENDED  The directors do not recommend the payment of a dividend and no amount has been paid or declared by way of a  dividend to the date of this report.  REMUNERATION REPORT  Remuneration Policy The  remuneration  policy  of  Metal  Bank  has  been  designed  to  align  director  objectives  with  shareholder  and  business objectives by providing a fixed remuneration component which is assessed on an annual basis in line with  market  rates.  The  Board  of  Metal  Bank  believes  the  remuneration  policy  to  be  appropriate  and  effective  in  its  ability to attract and retain the best directors to run and manage the company, as well as create goal congruence  between directors and shareholders.  The Board’s policy for determining the nature and amount of remuneration for Board members is as follows:       the remuneration policy, setting the terms and conditions (where appropriate) for the executive directors and  other  senior  staff  members,  was  developed  by  the  Chairman  and  Company  Secretary  and  approved  by  the  Board;  in  determining  competitive  remuneration  rates,  the  Board  may  seek  independent  advice  on  local  and  international trends among comparative companies and industry generally. It examines terms and conditions  for  employee  incentive  schemes,  benefit  plans  and  share  plans.  Independent  advice  may  be  obtained  to  confirm  that  executive  remuneration  is  in  line  with  market  practice  and  is  reasonable  in  the  context  of  Australian executive reward practices;   the  Company  is  a  mineral  exploration  company,  and  therefore  speculative  in  terms  of  performance.  Consistent with attracting and retaining talented executives, directors and senior executives, such personnel  are  paid  market  rates  associated  with  individuals  in  similar  positions  within the same industry. Options and  performance  incentives  may  be  issued  particularly  if  the  Company  moves  from  exploration  to  a  producing  entity  and  key  performance  indicators  such  as  profit  and  production  can  be  used  as  measurements  for  assessing executive performance.   all  remuneration  paid  to  directors  is  valued  at  the  cost  to  the  Company  and  expensed.  Where  appropriate,  shares  given  to  directors  and  executives  are  valued  as  the  difference  between  the  market  price  of  those  shares  and  the  amount  paid  by  the  director  or  executive.  Options  are  valued  using  the  Black‐Scholes  methodology. Given the early stages in the Company’s development no options or long term incentives have  been issued and no key performance indicators have yet been developed for executives.  the Board policy is to remunerate non‐executive directors at market rates for comparable companies for time,  commitment  and  responsibilities.  The  Chairman  in  consultation  with  independent  advisors  determines  payments to the non‐executive directors and reviews their remuneration annually, based on market practice,  duties and accountability.    COMPANY SHARE PERFORMANCE & SHAREHOLDER WEALTH During the financial year the Company’s share price traded between a low of $0.10 and a high of $0.40. In order to  keep  all  investors  fully‐informed  and  minimize  market  fluctuations  the  Board  will  maintain  promotional  activity  amongst the investor community so as to increase awareness of the Company.  DIRECTORS' AND EXECUTIVE OFFICERS’ EMOLUMENTS  (a) Details of Directors and Key Management Personnel   (i)  Current Directors  Vincent John Paul Fayad – Non‐Executive Chairman (appointed 20 May 2011)  Benjamin Heath Cooper – Executive Director  Michael Sutherland – Non Executive Director (appointed 20 May 2011)  18                          METAL BANK LIMITED AND ITS CONTROLLED ENTITY  DIRECTORS REPORT  Former Directors  Kent Hunter (appointed 1 February 2010, resigned 20 May 2011)  Ashley Hood (appointed 12 August 2010, resigned 20 May 2011)  Siew Hong Koh (appointed 16 June 2010, resigned 16 August 2010)  (ii)  Company Secretary  Guy Robertson (appointed 2 June 2011)  Elizabeth Hunt (appointed 1 September 2010, resigned 2 June 2011)   (ii)  Key Management Personnel  Adam Elliston – Exploration Manager (appointed 18 March 2011, resigned 2 July 2011)  Other than the directors, company secretary and exploration manager as stated above, the Company had  no Key Management Personnel for the financial year ended 30 June 2011.  Directors’  remuneration  and  other  terms  of  employment  are  reviewed  annually  by  the  Board  having  regard  to  performance against goals set at the start of the year, relative comparative information and independent expert  advice.  Except as detailed in Notes (a) – (c) to the Remuneration Report, no director or officer has received or become  entitled to receive, during or since the financial year, a benefit because of a contract made by the Company or a  related body corporate with a director, a firm of which a director is a member or an entity in which a director has a  substantial financial interest. This statement excludes a benefit included in the aggregate amount of emoluments  received or due and receivable by directors and shown in Notes (a) – (c) to the Remuneration Report, prepared in  accordance with the Corporations Regulations, or the fixed salary of a full time employee of the Company.  (b) Remuneration of Directors and Key Management Personnel  Remuneration Policy  The Board of Directors is responsible for determining and reviewing compensation arrangements. The Board will  assess  the  appropriateness  of  the  nature  and  amount  of  emoluments  of  such  officers  on  a  periodic  basis  by  reference to relevant employment market conditions with the overall objective of ensuring maximum stakeholder  benefit from the retention of a high quality Board and executive team. Remuneration of Directors of the Group is  set out below.  Given the early stages in the Company’s development no performance remuneration has been granted.  Parent & Group Key Management Personnel  2011  2010  Base Salary  and Fees  Superannuation  Total  Base Salary  and Fees  Superannuation  Total  B. Cooper¹  V. Fayad  M. Sutherland  K. Hunter  A. Hood  S. Hong Koh  E. Hunt²  G. Robertson³  88,333                    6,750  95,083              3,333                       ‐            3,333  3,333  13,333  10,000  ‐  53,500  5,000  ‐  1,200  900  ‐  ‐  ‐  3,333  14,533  10,900  ‐  53,500  5,000  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  Totals         176,832  8,850       185,682          ‐  19 ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐                                                      METAL BANK LIMITED AND ITS CONTROLLED ENTITY  DIRECTORS REPORT  ¹      Of this amount $13,333 was paid to SeeSees Pty Limited a company in which the director has an interest. The executive  director has a 3 year contract commencing on 9 November 2010. The executive director’s remuneration is $180,000 per  annum.  In  addition  the  executive  director  may  receive  a  performance  bonus  based  on  achieving  set  objectives.  The  company is able to terminate the executive without cause on the payment of 6 months salary.   ²              Fees  paid  to  Mining  Corporate  Pty  Limited,  including  company  secretarial  and  accounting  fees,  which  engaged  the  company       secretary as an employee/consultant.  ³      Fees paid to Alexander Cable Pty Limited, including company secretarial and accounting fees, which engaged the company   secretary as an employee/consultant.  There  are  no  other  employment  benefits,  either  short  term,  post  employment  or  long  term,  non  monetary  or  otherwise other than those outlined above.   (c) Employee Related Share‐based compensation    To  ensure  that  the  Company  has  appropriate  mechanisms  to  continue  to  attract  and  retain  the  services  of  Directors  and  Employees  of  a  high  calibre,  the  Company  has  a  policy  of  issuing  options  that  are  exercisable  in  future at a certain fixed price.  No options were issued to Directors and Employees during the year and there are no options outstanding as at 30  June 2011.   OPTIONS ISSUED AS PART OF REMUNERATION FOR THE PERIOD ENDED 30 JUNE 2011 No options have been issued to directors and executives as part of their remuneration for the year ended 30 June  2011.   OPTIONS  There are no unissued ordinary shares of Metal Bank under option as at the date of this report.  MEETINGS OF DIRECTORS  The  number  of  directors'  meetings  (including  committees)  held  during  the  financial  period  each  director  held  office during the financial period and the number of meetings attended by each director are:  Director  B. Cooper  V. Fayad  M. Sutherland  K. Hunter  A. Hood  S. Hong Koh  Directors Meetings  Audit Committee Meetings*  Meetings Attended  Number Eligible to  Attend  Meetings Attended  Number Eligible to  Attend  7  1  2  5  5  ‐  7  2  2  5  5  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  In addition to the board meetings there were 20 circular resolutions by the board.  * The approval of the accounts for the year ended 30 June 2010 and the half year ended 31 December 2010 was  dealt with by circular resolution of the full board.   INDEMNIFYING OFFICERS   In accordance with the constitution, except as may be prohibited by the Corporations Act 2001, every officer or  agent of the Company shall be indemnified out of the property of the Company against any liability incurred by  him or her in his or her capacity as officer or agent of the Company or any related corporation in respect of any act  or omission whatsoever and howsoever occurring or in defending any proceedings, whether civil or criminal.  The  Company  paid  insurance  premiums  of  $12,677  in  August  2011  in  respect  of  directors’  and  officers’  liability.  The insurance premiums relate to:   Costs and expenses incurred by the relevant officers in defending legal proceedings, whether civil or criminal  and whatever their outcome;   Other  liabilities  that  may  arise  from  their  position,  with  the  exception  of  conduct  involving  wilful  breach  of  duty or improper use of information to gain a personal advantage.  20                         METAL BANK LIMITED AND ITS CONTROLLED ENTITY  DIRECTORS REPORT  PROCEEDINGS ON BEHALF OF COMPANY  No  person  has  applied  for  leave  of  court  to  bring  proceedings  on  behalf  of  the  Company  or  intervene  in  any  proceeding to which the Company is a party for the purpose of taking responsibility on behalf of the Company for  all or any part of those proceedings. The Company was not a party to any such proceedings during the year.  AUDITOR’S INDEPENDENCE DECLARATION The lead auditor’s independence declaration under Section 307C in relation to auditor’s independence for the year  ended 30 June 2011 has been received and can be found on the following page. NON‐AUDIT SERVICES  The Board of Directors advises that non‐audit services were provided by the Company’s auditors during the year.   Details of the amounts paid or payable to the auditor for non‐audit services provided during the year are set out  below:  Remuneration for Investigating Accountant Report   Bentleys  $  8,250  The  Board  of  Directors  is  satisfied  that  the  provision  of  non‐audit  services  performed  during  the  year  by  the  entity’s  auditors  is  compatible  with  the  general  standard  of  independence  for  auditors  imposed  by  the  Corporations  Act  2001.  The  directors  are  satisfied  that  the  services  disclosed  below  did  not  compromise  the  external  auditor’s  independence  because  the  nature  of  the  services  provided  do  not  compromise  the  general  principles relating to auditors independence as set out in APES 110 Code of Ethics for Professional Accountants.  This report is made in accordance with a resolution of the directors.  Vincent J P Fayad  Sydney, 21 September 2011  21                     To The Board of Directors This declaration is made in connection with our audit of the financial report of Metal Bank Limited and Controlled Entities for the year ended 30 June 2011 and in accordance with the provisions of the Corporations Act 2001. We declare that, to the best of our knowledge and belief, there have been: no contraventions of the auditor independence requirements of the Corporations Act 2001 in relation to the audit; no contraventions of the Code of Professional Conduct of the Institute of Chartered Accountants in Australia in relation to the audit. Yours faithfully BENTLEYS Chartered Accountants CHRIS WATTS CA Director DATED at PERTH this 21st day of September 2011 METAL BANK LIMITED AND ITS CONTROLLED ENTITY   CONSOLIDATED STATEMENTS OF COMPREHENSIVE INCOME  FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2011  Revenue  Administration expenses  Personnel costs  Compliance and regulatory expenses  Legal fees  Occupancy costs  Marketing  Directors fees  Management and exploration consulting fees  Travel expenses  Provision for diminution of investment  Exploration expenditure written off  Impairment of exploration asset  Loss on sale of investments  Depreciation  (LOSS) BEFORE INCOME TAX  Income tax expense   (LOSS) FOR THE YEAR  Note     2  2011  $  25,253  (62,452)  (115,721)  (23,317)  (90,604)  (57,899)  (107,920)  (127,183)  (609,370)  (59,785)  (98,654)  (460,345)  (1,247,998)  (9,593)  (3,137)  2010  $  ‐  (24,807)  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  (22,542)  ‐  ‐  ‐  3  4  (3,048,725)  (47,349)  ‐  ‐  (3,048,725)  (47,349)  (LOSS) ATTRIBUTABLE TO MEMBERS OF  METAL BANK LIMITED  (3,048,725)  (47,349)  OTHER COMPREHENSIVE INCOME                    ‐                       ‐  TOTAL COMPREHENSIVE INCOME  (3,048,725)  (47,349)  Loss for the year is attributable to:  Owners of Metal Bank Limited  Non controlling interest  Total Comprehensive income for the year is  attributable to:  Owners of Metal Bank Limited  Non controlling interest  Earnings per share   Basic and diluted loss per share   (cents per share)  (3,048,725)  ‐  (3,048,725)  (3,048,725)  ‐  (3,048,725)  (47,349)  ‐  (47,349)  (47,349)  ‐  (47,349)  19      (15.7)                  ‐  The Consolidated Statements of Comprehensive Income are to be read in conjunction with the attached notes  23                                                                                                                                                 METAL BANK LIMITED AND ITS CONTROLLED ENTITY  CONSOLIDATED STATEMENTS OF FINANCIAL POSITION  AS AT 30 JUNE 2010  Note  2011  $  2010  $  CURRENT ASSETS  Cash and cash equivalents  Trade and other receivables  Financial assets  TOTAL CURRENT ASSETS  NON‐CURRENT ASSETS  Plant and equipment  Exploration and evaluation expenditure  TOTAL NON‐CURRENT ASSETS  TOTAL ASSETS  CURRENT LIABILITIES  Trade and other payables  Liability for deferred consideration  Financial liabilities  TOTAL CURRENT LIABILITIES  TOTAL LIABILITIES  NET ASSETS  EQUITY   Issued Capital  Accumulated losses  Non controlling interest  TOTAL EQUITY  5  6  7  8  10  11  22  12       13   1,442,289  141,029  295,234  1,878,552  6,323  403,264  409,587  11,467  7,953  ‐  19,420  ‐  60,000  60,000  2,288,139  79,420  775,627  828,000  20,000  1,623,627  68,414  ‐  229,359  297,773  1,623,627  297,773  664,512  (218,353)  3,931,591  (3,267,079)  664,512  ‐  1  (218,354)  (218,353)  ‐  664,512  (218,353)  The Consolidated Statements of Financial Position are to be read in conjunction with the attached notes.  24                                                                                                                                                            METAL BANK LIMITED AND ITS CONTROLLED ENTITY  CONSOLIDATED STATEMENTS OF CHANGES IN EQUITY   FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2010  Balance as at 1 July 2010  Loss for the year  Other comprehensive income for  the year  Total comprehensive income for the  year  Transactions with owners, in their  capacity as owners  Issue of share capital  Cost of share capital issued  Balance as at 30 June 2011  Balance as at 1 July 2009  Loss for the year  Other comprehensive income for  the year  Total comprehensive income for the  year  Balance as at 30 June 2010  Issued   Capital  $  1  ‐  ‐  4,342,175  (410,585)  3,931,591  1  ‐  ‐  ‐  1  Accumulated  Losses  $  (218,354)  (3,048,725)  ‐  (3,048,725)  ‐  ‐  (3,267,079)  (171,005)  (47,349)  ‐  (47,349)  (218,354)  Non‐controlling  interest  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  Total  $  (218,353)  (3,048,725)  ‐  (3,048,725)  4,342,175  (410,585)  664,512  (171,004)  (47,349)  ‐  (47,349)  (218,353)  The Consolidated Statements of Changes in Equity are to be read in conjunction with the attached notes. 25                                                       METAL BANK LIMITED AND ITS CONTROLLED ENTITY  CONSOLIDATED STATEMENTS OF CASH FLOW  FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2011  21  22(c)  CASH FLOWS FROM OPERATING ACTIVITIES  Payments to suppliers and employees general  Payment for exploration and evaluation  Interest received  NET CASH USED IN OPERATING ACTIVITIES  CASH FLOWS FROM INVESTING ACTIVITIES  Payments for Plant and equipment  Payment for acquisition of subsidiary, net of cash  acquired  Purchase of financial assets  Loan to unrelated entity  Loan repaid by unrelated entity  NET CASH USED IN INVESTING ACTIVITIES  CASH FLOWS FROM FINANCING ACTIVITIES  Proceeds from issue of shares and options  Costs of issue of shares  Proceeds from borrowing  NET CASH PROVIDED BY FINANCING ACTIVITIES  NET INCREASE IN CASH HELD  Cash at the beginning of the financial year  CASH AT THE END OF THE FINANCIAL YEAR  2011  $  (897,864)  (343,609)  24,053  (1,217,420)  (9,460)  (140,000)  (393,888)  (500,000)  500,000  (543,348)  2010  $  (12,739)  ‐  (12,739)  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐    3,602,175   (410,585)   ‐  3,191,590  ‐  ‐  24,200  24,200  1,430,822  11,461  11,467  1,442,289  6  11,467  The Consolidated Statements of Cash Flow are to be read in conjunction with the attached notes  26                                                                                                                                             METAL BANK LIMITED AND ITS CONTROLLED ENTITY  NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2011  This  financial  report  includes  the  consolidated  financial  statements  and  notes  of  Metal  Bank  Limited  and  its  controlled entity (Consolidated Group or Group), and a separate note on the accounts of Metal Bank Limited  as the parent entity (‘Parent’).  1. STATEMENT OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES  BASIS OF PREPARATION  The financial report is a general purpose financial report that has been prepared in accordance with Australian  Accounting  Standards,  Australian  Accounting  Interpretations,  other  authoritative  pronouncements  of  the  Australian Accounting Standards Board and the Corporations Act 2001.  Australian  Accounting  Standards  set  out  accounting  policies  that  the  AASB  has  concluded  would  result  in  a  financial  report  containing  relevant  and  reliable  information  about  transactions,  events  and  conditions.   Compliance with Australian Accounting Standards ensures that the financial statements and notes also comply  with International Financial Reporting Standards.  Material accounting policies adopted in the preparation of  this financial report are presented below and have been consistently applied unless otherwise stated.  This financial report is presented in Australian Dollars.  The financial report has been prepared on an accruals basis and is based on historical costs, modified, where  applicable,  by  the  measurement  at  fair  value  of  selected  non‐current  assets,  financial  assets  and  financial  liabilities.  The  financial  report  covers  the  Group  of  Metal  Bank  Limited  and  controlled  entity.    Metal  Bank  Limited  is  a  public listed company, incorporated and domiciled in Australia.  a. Principles of Consolidation  The  consolidated  financial  statements  incorporate  the  assets,  liabilities  and  results  of  entities  controlled  by Metal Bank Limited at the end of the reporting period. A controlled entity is any entity over which  Metal Bank  Limited has the ability and right to govern the financial and operating policies so as to obtain benefits from the  entity’s activities.  Where controlled entities have entered or left the Group during the year, the financial performance of those entities  is  included  only  for  the  period  of  the  year  that  they  were  controlled.    A  list  of  controlled  entities  is  contained in Note 9 to the financial statements.  In preparing the consolidated financial statements, all inter‐group balances and transactions between entities  in the consolidated group have been eliminated in full on consolidation.   Non‐controlling interests, being the equity in a subsidiary not attributable, directly or indirectly, to a parent, are reported separately within the equity section of the consolidated statement of financial position and statement of comprehensive income.  The non‐controlling interests in the net assets comprise their interests at the date of the original business combination and their share of changes in equity since that date.  Business Combinations  Business combinations occur where an acquirer obtains control over one or more businesses.  A  business  combination  is  accounted  for  by  applying  the  acquisition  method,  unless  it  is  a  combination involving entities or businesses under common control. The business combination will be accounted for from  the  date  that  control  is  attained,  whereby  the  fair  value  of  the  identifiable  assets  acquired  and  liabilities (including contingent liabilities) assumed is recognised (subject to certain limited exemptions).  When measuring the consideration transferred in the business combination, any asset or liability resulting from a  contingent  consideration  arrangement  is  also  included.  Subsequent  to  initial  recognition,  contingent consideration  classified  as  equity  is  not  remeasured  and  its  subsequent  settlement  is  accounted  for  within  equity.  Contingent  consideration  classified  as  an  asset  or  liability  is  remeasured  each  reporting  period  to  fair value,  recognising  any  change  to  fair  value  in  profit  or  loss,  unless  the  change  in  value  can  be  identified  as existing at acquisition date.  All  transaction  costs  incurred  in  relation  to  the  business  combination  are  expensed  to  the  statement  of comprehensive income.  The acquisition of a business may result in the recognition of goodwill or a gain from a bargain purchase.  27               METAL BANK LIMITED AND ITS CONTROLLED ENTITY  NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2011  b. Going Concern  The financial statements have been prepared on the going concern basis, which contemplates continuity  of normal business activities and the realisation of assets and liabilities in the normal course of business.  As disclosed in the financial statements, the consolidated entity recorded operating losses of $3,048,725,  and had net cash outflows from operating activities of $1,217,420 for the year ended 30 June 2011.   These  factors  indicate  significant  uncertainty  as  to  whether  the  company  and  consolidated  entity  will  continue  as  going  concerns  and  therefore  whether  they  will  realise  their  assets  and  extinguish  their  liabilities in the normal course of business and at the amounts stated in the financial report.  The  Directors  acknowledge  that  to  continue  the  exploration  and  development  of  the  company  and  consolidated  entity’s  mineral  exploration  projects,  the  budgeted  cash  outflows  from  operating  and  investing activities for the 30 June 2011 financial year, will necessitate further capital raisings.    The  Directors  believe  after  consideration  of  the  following  matters,  there  are  reasonable  grounds  to  believe  that  the  company  and  consolidated  entity  will  be  able  to  pay  their  debts  as  and  when  they  become due and payable and are going concerns because of the following factors:   The  company  has  sufficient  cash  reserves  to  maintain  its  activities,  including  the  undertaking  of  its  planned exploration program for at least the next twelve months.   The ability of the company and consolidated entity to further scale back certain parts of their activities  that are non essential so as to conserve cash; and   The  company  and  consolidated  entity  retain  the  ability,  if  required,  to  wholly  or  in  part  dispose  of  interests in mineral exploration and development assets.  Accordingly, the Directors believe that the company and consolidated entity will be able to continue as  going  concerns  and  that  it  is  appropriate  to  adopt  that  basis  of  accounting  in  the  preparation  of  the  financial report.  c. Adoption of New and Revised Accounting Standards  Changes in accounting policies on initial application of Accounting Standards  In  the  year  ended  30  June  2011,  the  Group  has  reviewed  all  of  the  new  and  revised  Standards  and  Interpretations issued by the AASB that are relevant to its operations and effective for the current annual  reporting period.    It  has  been  determined  by  the  Group  that  there  is  no  impact,  material  or  otherwise,  of  the  new  and  revised  Standards  and  Interpretations  on  its  business  and,  therefore,  no  change  is  necessary  to  Group  accounting policies.  The Group has also reviewed all new Standards and Interpretations that have been issued but are not yet  effective for the year ended 30 June 2011. As a result of this review the Directors have determined that  there  is  no  impact,  material  or  otherwise,  of  the  new  and  revised  Standards  and  Interpretations  on  its  business and, therefore, no change necessary to Group accounting policies.  The  following  Australian  Accounting  Standards  have  been  issued  or  amended  and  are  applicable  to  the  Company but are not yet effective.   The  Group  does  not  anticipate  the  early  adoption  of  any  of  the  following  Australian  Accounting  Standards:  28                                         METAL BANK LIMITED AND ITS CONTROLLED ENTITY  NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2011  Reference  Title  Summary  AASB 9,  2010‐7  AASB 124,  2010‐4  2010‐5  2010‐6  2011‐1  2011‐4  Financial  Instruments (and  related  amendments to  other standards).  Related Party  Disclosures (and  related  amendments to  other standards  and  interpretations).  Further  Amendments to  Australian  Accounting  Standards arising  from the Annual  Improvements  Project   Amendments to  Australian  Accounting  Standards   Amendments to  Australian  Accounting  Standards –  Disclosures on  Transfers of  Financial Assets  Amendments to  Australian  Accounting  Standards arising  fro‐‐‐m the Trans‐ Tasman  Convergence  Project   Amendments to  Australian  Accounting  Standards to  Remove Individual  Key Management  Personnel  Disclosure  Requirements  Application  date (financial  years  beginning)  January  1  2013  Expected Impact  Disclosure  changes  may  be  no  required,  significant  implications  expected.    January  1  2011  Disclosure  changes only.    Replaces the requirements of AASB  139 for the classification and  measurement of financial assets.  This is the result of the first part of  Phase 1 of the IASB’s project to  replace IAS 39.  Revised standard. The definition of a  related party is simplified to clarify  its intended meaning and eliminate  inconsistencies from the application  of the definition   Amends AASB 1, AASB 7, AASB 101  & AASB 134 and Interpretation 13 as  a result of the annual improvements  project.   January  1  2011   No  significant  impact expected.   Amends  AASB  1,  3,  4,  5,  101,  107,  112,  118,  119,  121,  132,  133,  134,  137,  139,  140,  1023  &  1038  and  Interpretations 112, 115, 127, 132 &  1042 for editorial corrections  This  Standard  adds  and  amends  about  disclosure  transfers  assets,  including in respect of the nature of  the financial assets  involved and the risks associated  with them.  requirements  financial  of  128,  Amends  AASB  1,  5,  101,  107,  108,  121,  and  132,  Interpretations  2,112  &  113)  as  a  result  Trans‐Tasman  the  of  Convergence Project.  134  January  1  2011  No  significant  impact expected.  1 July 2011  significant  No  impact expected.  1 July 2011  significant  No  impact expected.  This Standard makes amendments  to Australian Accounting Standard  AASB 124 Related Party Disclosures.  1 July 2013  Disclosure  changes only.    29                            METAL BANK LIMITED AND ITS CONTROLLED ENTITY  NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2011  d. Income Taxes  The  income  tax  expense  (revenue)  for  the  year  comprises  current  income  tax  expense  (income)  and  deferred  tax  expense  (income).  Current  income  tax  expense  charged  to  the  profit  or  loss  is  the  tax  payable on taxable income calculated using applicable income tax rates enacted, or substantially enacted,  as at reporting date.  Current tax liabilities (assets) are therefore measured at the amounts expected to be  paid to (recovered from) the relevant taxation authority.  Deferred income tax expense reflects movements in deferred tax asset and deferred tax liability balances  during the year as well unused tax losses. Current and deferred income tax expense (income) is charged  or credited directly to equity instead of the profit or loss when the tax relates to items that are credited or  charged  directly  to  equity.  Deferred  tax  assets  and  liabilities  are  ascertained  based  on  temporary  differences  arising  between  the  tax  bases  of  assets  and  liabilities  and  their  carrying  amounts  in  the  financial statements. Deferred tax assets also result where amounts have been fully expensed but future  tax deductions are available.  No deferred income tax will be recognised from the initial recognition of an  asset  or  liability,  excluding  a  business  combination,  where  there  is  no  effect  on  accounting  or  taxable  profit or loss.  Deferred tax assets and liabilities are calculated at the tax rates that are expected to apply to the period  when the asset is realised or the liability is settled, based on tax rates enacted or substantively enacted at  reporting date.  Their measurement also reflects the manner in which management expects to recover or  settle  the  carrying  amount  of  the  related  asset  or  liability.  Deferred  tax  assets  relating  to  temporary  differences and unused tax losses are recognised only to the extent that it is probable that future taxable  profit  will  be  available  against  which  the  benefits  of  the  deferred  tax  asset  can  be  utilised.  Where  temporary  differences  exist  in  relation  to  investments  in  subsidiaries,  branches,  associates,  and  joint  ventures,  deferred  tax  assets  and  liabilities  are  not  recognised  where  the  timing  of  the  reversal  of  the  temporary  difference  can  be  controlled  and  it  is  not  probable  that  the  reversal  will  occur  in  the  foreseeable future.  Current  tax  assets  and  liabilities  are  offset  where  a  legally  enforceable  right  of  set‐off  exists  and  it  is  intended  that  net  settlement  or  simultaneous  realisation  and  settlement  of  the  respective  asset  and  liability will occur.  Deferred tax assets and liabilities are offset where a legally enforceable right of set‐off  exists, the deferred tax assets and liabilities relate to income taxes levied by the same taxation authority  on either the same taxable entity or different taxable entities where it is intended that net settlement or  simultaneous realisation and settlement of the respective asset and liability will occur in future periods in  which significant amounts of deferred tax assets or liabilities are expected to be recovered or settled.  e. Property, plant and equipment  Plant and equipment is stated at cost less accumulated depreciation and any accumulated impairment  losses.   Depreciation is calculated on a straight‐line basis over the estimated useful life of the assets as follows:  Plant and equipment – over 5 years  The  assets'  residual  values,  useful  lives  and  amortisation  methods  are  reviewed,  and  adjusted  if  appropriate, at each financial year end.  (i) Impairment  The  carrying  values  of  plant  and  equipment  are  reviewed  for  impairment  at  each  balance  date,  with  recoverable  amount  being  estimated  when  events  or  changes  in  circumstances  indicate  that  the  carrying value may be impaired.  The recoverable amount of plant and equipment is the higher of fair value less costs to sell and value in  use.  An  impairment  exists  when  the  carrying  value  of  an  asset  exceeds  its  estimated  recoverable  amount.  The asset is then written down to its recoverable amount.  30                               METAL BANK LIMITED AND ITS CONTROLLED ENTITY  NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2011  For plant and equipment, impairment losses are recognised in the statement of comprehensive income.   An  annual  transfer  from  the  asset  revaluation  reserve  to  retained  earnings  is  made  for  the  difference  between depreciation based on the re‐valued carrying amounts of the assets and depreciation based on  the assets' original costs.  Additionally,  any  accumulated  depreciation  as  at  the  revaluation  date  is  eliminated  against  the  gross  carrying  amounts  of  the  assets  and  the  net  amounts  are  restated  to  the  re‐valued  amounts  of  the  assets.  Upon  disposal,  any  revaluation  reserve  relating  to  the  particular  asset  being  sold  is  transferred  to  retained earnings.  Independent valuations are performed with sufficient regularity to ensure that the carrying amounts do  not differ materially from the assets' fair values at the balance date.  (ii) Derecognition and disposal  An  item  of  property,  plant  and  equipment  is  derecognised  upon  disposal  or  when  no  further  future  economic benefits are expected from its use or disposal. Any gain or loss arising on derecognition of the  asset (calculated as the difference between the net disposal proceeds and the carrying amount of the  asset) is included in the statement of comprehensive income in the year the asset is derecognised.  f. Exploration and Evaluation Costs  Exploration,  evaluation  and  development  expenditure  incurred  is  accumulated  in  respect  of  each  identifiable area of interest. These costs are only carried forward to the extent that they are expected to  be recouped through the successful development of the area or where activities in the area have not yet  reached  a  stage  that  permits  reasonable  assessment  of  the  existence  of  economically  recoverable  reserves. Accumulated costs in relation to an abandoned area are written off in full against profit in the  year in which the decision to abandon the area is made.  When production commences, the accumulated costs for the relevant area of interest are amortised over  the life of the area according to the rate of depletion of the economically recoverable reserves. A regular  review  is  undertaken  of  each  area  of  interest  to  determine  the  appropriateness  of  continuing  to  carry  forward costs in relation to that area of interest. Costs of site restoration are provided over the life of the  facility  from  when  exploration  commences  and  are  included  in  the  costs  of  that  stage.  Site  restoration  costs  include  the  dismantling  and  removal  of  mining  plant,  equipment  and  building  structures,  waste  removal, and rehabilitation of the site in accordance with clauses of the mining permits. Such costs have  been  determined  using  estimates  of  future  costs,  current  legal  requirements  and  technology  on  an  undiscounted basis.  Any changes in the estimates for the costs are accounted on a prospective basis. In determining the costs  of  site  restoration,  there  is  uncertainty  regarding  the  nature  and  extent  of  the  restoration  due  to  community expectations and future legislation. Accordingly the costs have been determined on the basis  that the restoration will be completed within one year of abandoning the site.  g. Financial Instruments  Recognition and initial measurement  Financial assets and financial liabilities are recognised when the entity becomes a party to the contractual  provisions to the instrument. For financial assets, this is equivalent to the date that the company commits  itself to either the purchase or sale of the asset (ie trade date accounting is adopted).   Financial  instruments  are  initially  measured  at  fair  value  plus  transaction  costs,  except  where  the  instrument is classified “at fair value through profit or loss”, in which case transaction costs are expensed  to profit or loss immediately.  Classification and subsequent measurement  Finance instruments are subsequently measured at fair value, amortised cost using the effective interest  rate method, or cost.  31                             METAL BANK LIMITED AND ITS CONTROLLED ENTITY  NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2011  Amortised  cost  is  the  amount  at  which  the  financial  asset  or  financial  liability  is  measured  at  initial  recognition less principal repayments and any reduction for impairment, and adjusted for any cumulative  amortisation of the difference between that initial amount and the maturity amount calculated using the  effective interest method.  Fair value is determined based on current bid prices for all quoted investments. Valuation techniques are  applied to determine the fair value for all unlisted securities, including recent arm’s length transactions,  reference to similar instruments and option pricing models.  The  effective  interest  method  is  used  to  allocate  interest  income  or  interest  expense  over  the  relevant  period and is equivalent to the rate that discounts estimated future cash payments or receipts (including  fees, transaction costs and other premiums or discounts) through the expected life (or when this cannot  be reliably predicted, the contractual term) of the financial instrument to the net carrying amount of the  financial  asset  or  financial  liability.  Revisions  to  expected  future  net  cash  flows  will  necessitate  an  adjustment to the carrying value with a consequential recognition of an income or expense item in profit  or loss.  The Group does not designate any interests in subsidiaries, associates or joint venture entities as being  subject to the requirements of Accounting Standards specifically applicable to financial instruments.  (i) Financial assets at fair value through profit or loss  Financial assets are classified at “fair value through profit or loss” when they are held for trading for the  purpose  of  short‐term  profit  taking,  derivatives  not  held  for  hedging  purposes,  or  when  they  are  designated as such to avoid an accounting mismatch or to enable performance evaluation where a Group  of financial assets is managed by key management personnel on a fair value basis in accordance with a  documented  risk  management  or  investment  strategy.  Such  assets  are  subsequently  measured  at  fair  value with changes in carrying value being included in profit or loss.  (ii) Loans and receivables  Loans and receivables are non‐derivative financial assets with fixed or determinable payments that are  not quoted in an active market and are subsequently measured at amortised cost.  Loans and receivables are included in current assets, where they are expected to mature within 12  months after the end of the reporting period.  (iii) Held‐to‐maturity investments  Held‐to‐maturity  investments  are  included  in  non‐current  assets  where  they  are  expected  to  mature  within  12  months  after  the  end  of  the  reporting  period.  All  other  investments  are  classified  as  current  assets.  (iv) Available‐for‐sale financial assets  Available‐for‐sale  financial  assets  are  non‐derivative  financial  assets  that  are  either  not  suitable  to  be  classified into other categories of financial assets due to their nature, or they are designated as such by  management.  They  comprise  investments  in  the  equity  of  other  entities  where  there  is  neither  a  fixed  maturity nor fixed or determinable payments.  They  are  subsequently  measured  at  fair  value  with  changes  in  such  fair  value  (ie  gains  or  losses)  recognised in other comprehensive income (except for impairment losses and foreign exchange gains and  losses).  When  the  financial  asset  is  derecognised,  the  cumulative  gain  or  loss  pertaining  to  that  asset  previously recognised in other comprehensive income is reclassified into profit or loss.  Available‐for‐sale financial assets are included in non‐current assets where they are expected to be sold  within 12 months after the end of the reporting period. All other financial assets are classified as current  assets.  (v) Financial liabilities  Non‐derivative financial liabilities (excluding financial guarantees) are subsequently measured at  amortised cost.  32                         METAL BANK LIMITED AND ITS CONTROLLED ENTITY  NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2011  Derivative instruments   The Group designates certain derivatives as either:  i. hedges of the fair value of recognised assets or liabilities or a firm commitment (fair value hedge); or  ii.hedges of highly probable forecast transactions (cash flow hedges).  At the inception of the transaction the relationship between hedging instruments and hedged items, as  well as the Group’s risk management objective and strategy for undertaking various hedge transactions,  is documented.  Assessments, both at hedge inception and on an ongoing basis, of whether the derivatives that are used  in  hedging  transactions  have  been  and  will  continue  to  be  highly  effective  in  offsetting  changes  in  fair  values or cash flows of hedged items, are also documented.        (i) Fair value hedge  Changes  in  the  fair  value  of  derivatives  that  are  designated  and  qualified  as  fair  value  hedges  are  recorded in the statement of comprehensive income, together with any changes in the fair value of  hedged assets or liabilities that are attributable to the hedged risk.  (ii) Cash flow hedge  The  effective  portion  of  changes  in  the  fair  value  of  derivatives  that  are  designated  and  qualify  as  cash flow hedges is deferred to a hedge reserve in equity. The gain or loss relating to the ineffective  portion is recognised immediately in the statement of comprehensive income.  Amounts accumulated in the hedge reserve in equity are transferred to the statement of comprehensive  income in the periods when the hedged item will affect profit or loss.  Impairment   At  the  end  of  each  reporting  period,  the  Group  assesses  whether  there  is  objective  evidence  that  a  financial  instrument  has  been  impaired.  In  the  case  of  available‐for‐sale  financial  instruments,  a  prolonged decline in the value of the instrument is considered to determine whether an impairment has  arisen.  Impairment  losses  are  recognised  in  profit  or  loss.  Also,  any  cumulative  decline  in  fair  value  previously recognised in other comprehensive income is reclassified to profit or loss at this point.  Financial guarantees  Where  material,  financial  guarantees  issued  that  require  the  issuer  to  make  specified  payments  to  reimburse the holder for a loss it incurs because a specified debtor fails to make payment when due are  recognised as a financial liability at fair value on initial recognition.   The  guarantee  is  subsequently  measured  at  the  higher  of  the  best  estimate  of  the  obligation  and  the  amount  initially  recognised  less,  when  appropriate,  cumulative  amortisation  in  accordance  with  AASB 118:  Revenue.    Where  the  entity  gives  guarantees  in  exchange  for  a  fee,  revenue  is  recognised  under AASB 118.  The fair value of financial guarantee contracts has been assessed using a probability‐weighted discounted  cash flow approach. The probability has been based on:  ‐ ‐ ‐ the likelihood of the guaranteed party defaulting in a year period;  the  proportion  of  the  exposure  that  is  not  expected  to  be  recovered  due    to  the  guaranteed  party defaulting; and  the maximum loss exposed if the guaranteed party were to default.  Derecognition  Financial assets are derecognised where the contractual rights to receipt of cash flows expire or the asset  is transferred to another party whereby the entity no longer has any significant continuing involvement  in the risks and benefits associated with the asset. Financial liabilities are derecognised where the related  obligations  are  discharged,  cancelled  or  expired.  The  difference  between  the  carrying  value  of  the  financial  liability  extinguished  or  transferred  to  another  party  and  the  fair  value  of  consideration  paid,  including the transfer of non‐cash assets or liabilities assumed, is recognised in profit or loss.  33                       METAL BANK LIMITED AND ITS CONTROLLED ENTITY  NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2011  h. Impairment of Assets  At each reporting date, the Company reviews the carrying values of its tangible and intangible assets to  determine  whether  there  is  any  indication  that  those  assets  have  been  impaired.  If  such  an  indication  exists, the recoverable amount of the asset, being the higher of the asset’s fair value less costs to sell and  value in use, is compared to the asset’s carrying value. Any excess of the asset’s carrying value over its  recoverable amount is expensed to the income statement. Impairment testing is performed annually for  goodwill and intangible assets with indefinite lives.   Where  it  is  not  possible  to  estimate  the  recoverable  amount  of  an  individual  asset,  the  Company  estimates the recoverable amount of the cash‐generating unit to which the asset belongs.  In the case of  available‐for‐sale financial instruments, a prolonged decline in the value of the instrument is considered  to determine whether impairment has arisen.  i. Cash and Cash Equivalents  Cash and cash equivalents include cash on hand, deposits held at call with banks, other short‐term highly  liquid investments with original maturities of 3 months or less, and bank overdrafts. Bank overdrafts are  shown within short‐term borrowings in current liabilities on the statement of financial performance.  j. Revenue Recognition  Interest  revenue  is  recognised  using  the  effective  interest  method.    It  includes  the  amortisation  of  any  discount or premium.  k. Goods and Services Tax (GST)  Revenues,  expenses  and  assets  are  recognised  net  of  the  amount  of  GST,  except  where  the  amount  of  GST  incurred  is  not  recoverable  from  the  Australian  Tax  Office.  In  these  circumstances  the  GST  is  recognised as part of the cost of acquisition of the asset or as part of an item of the expense. Receivables  and payables in the statement of financial position are shown inclusive of GST. Cash flows are presented  in the statement of cash flows on a gross basis, except for the GST component of investing and financing  activities, which are disclosed as operating cash flows.  l. Comparative Figures  When required by Accounting Standards, comparative figures have been adjusted to conform to changes  in presentation for the current financial year.   m. Significant judgements and key assumptions  The  directors  evaluate  estimates  and  judgements  incorporated  into  the  financial  report  based  on  historical knowledge and best available current information.  Estimates assume a reasonable expectation  of future events and are based on current trends and economic data, obtained both externally and within  the Company.  n. Key judgements and estimates  Key Judgment Exploration Expenditure   The Company capitalises expenditure relating to exploration and evaluation where it is considered likely  to  be  recoverable  or  where  the  activities  have  not  reached  a  stage  which  permits  a  reasonable  assessment of the existence of reserves.  While there are certain areas of interest from which no reserves  have  been  extracted,  the  directors  are  of  the  continued  belief  that  such  expenditure  should  not  be  written off since feasibility studies in such areas have not yet concluded.  Such capitalised expenditure is  carried at reporting date at $403,264.  34                                     METAL BANK LIMITED AND ITS CONTROLLED ENTITY  NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2011  Key Judgment Environmental Issues  Balances  disclosed  in  the  financial  statements  and  notes  thereto  are  not  adjusted  for  any  pending  or  enacted environmental legislation, and the directors understanding thereof. At the current stage of the  company’s  development  and  its  current  environmental  impact  the  directors  believe  such  treatment  is  reasonable and appropriate.  Key Estimate Taxation  Balances disclosed in the financial statements and the notes thereto, related to taxation, and are based  on the best estimates of directors. These estimates take into account both the financial performance and  position  of  the  company  as  they  pertain  to  current  income  taxation  legislation,  and  the  directors  understanding  thereof.  No  adjustment  has  been  made  for  pending  or  future  taxation  legislation.  The  current  income  tax  position  represents  that  directors’  best  estimate,  pending  an  assessment  by  the  Australian Taxation Office.  Key Estimates Share based payment transactions  The Company measures the cost of equity‐settled transactions by reference to the fair value of the equity  instruments  at  the  date  at  which  they  are  granted.  The  fair  value  is  determined  by  reference  to  the  market price. Refer note 25.  Key Estimate Business Combination  In determine the value of the acquisition of Spinifex Ridge East Pty Limited, the Directors determine the  fair value of the shares consideration by reference to the market price. Detail information refer to note  22.  2. REVENUE AND OTHER INCOME  Interest received  3. LOSS FOR THE YEAR  Loss for the year is after charging:  Interest expense  Superannuation  2011  $  25,253 25,253 2010  $  ‐  ‐  2011  $  2010  $  14  10,717                   ‐                    ‐  35                                                                                                                 METAL BANK LIMITED AND ITS CONTROLLED ENTITY  NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2011  4. INCOME TAX EXPENSE  (a)  No  income  tax  is  payable  by  the  parent  or  consolidated  entity  as  they  recorded  losses  for  income  tax  purposes for the period.    (b) Reconciliation between income tax expense and prima facie tax on accounting profit (loss)  Accounting profit (loss)  Tax at 30%  Tax effect of non‐deductible expenses   Deferred tax asset not recognised  Income tax expense    (c) Deferred tax assets  Revenue tax losses  Provisions  Deferred tax assets not recognised  Set off deferred tax liabilities  Income tax expense    (c) Deferred tax liabilities  Exploration expenditure  Set off deferred tax assets    (c) Tax losses  2011  $  2010  $          (3,048,725)  (914,618)  377,679  536,939  ‐  584,822      55,200  (536,939)  (103,083)  ‐  103,083  (103,083)  ‐  (47,348)  (14,204)  2,310  11,894  ‐  11,894  ‐  (11,894)  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  Unused tax losses for which no deferred tax asset has  been recognised            1,789,797  131,349  Potential deferred tax assets attributable to tax losses and exploration expenditure carried forward have not  been  brought  to  account  at  30  June  2011  because  the  directors  do  not  believe  it  is  appropriate  to  regard  realisation of the deferred tax assets as probable at this point in time. These benefits will only be obtained if:  ‐ the company derives future assessable income of a nature and of an amount sufficient to enable the benefit  from the deductions for the loss and exploration expenditure to be realised;  ‐ the company continues to comply with conditions for deductibility imposed by law; and  ‐ no changes in tax legislation adversely affect the company in realising the benefit from the deductions for the  loss and exploration expenditure.  The applicable tax rate is the national tax rate in Australia for companies, which is 30% at the reporting date.  36                                                                                                     METAL BANK LIMITED AND ITS CONTROLLED ENTITY  NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2011  5. CASH AND CASH EQUIVALENTS  Cash and cash equivalents  1,442,289  11,467  2011  $  2010  $  6. TRADE AND OTHER RECEIVABLES  CURRENT  Other receivables  Related party receivable¹  ¹ Non interest bearing, to be settled within four months.  7. FINANCIAL ASSETS  Level 1 (see note 14)  CURRENT  ASX Listed Shares  Financial assets at fair value through profit and loss  Less provision for diminution in value  8. PLANT AND EQUIPMENT  Office equipment  At Cost  Accumulated depreciation  Office equipment  Opening balance  Purchases  Depreciation  Closing balance  37 2011  $  98,389  42,640  141,029  2010  $  7,953  ‐  7,953  2011  $  2010  $  393,888  (98,654)  295,234  2011  $  2010  $  9,460  (3,137)  6,323  ‐  9,460  (3,137)  6,323  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐                                                                                                                                                                                                  METAL BANK LIMITED AND ITS CONTROLLED ENTITY  NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2011  9. CONTROLLED ENTITY  Parent Entity:  Metal Bank Limited  Subsidiary:  Spinifex Ridge East Pty Limited  Country of  Incorporation  Ownership %  2011  Ownership %  2010  Australia  Australia  ‐  80  ‐  ‐  10. EXPLORATION AND EVALUATION EXPENDITURE  Exploration and evaluation expenditure  403,264  60,000  2011  $  2010  $  Reconciliation of carrying amount  Balance at beginning of financial year  Acquisition of tenements  Expenditure in current year  Exploration expenditure written off  Balance at end of financial period  11. TRADE AND OTHER PAYABLES  CURRENT  Unsecured liabilities:  Trade payables  Sundry payables and accrued expenses  12. FINANCIAL LIABILITIES  CURRENT  Unsecured loans payable to related party  Unsecured loans payable to unrelated party¹  Unsecured loans payable to director  ¹ The loan is interest free and has no fixed term.  13. SHARE CAPITAL  36,985,001 (2010 – 1) fully paid  ordinary shares  38 60,000  460,000  343,609  (460,345)  403,264  ‐  ‐  82,542  (22,542)  60,000  2011  $  2010  $  150,427  625,200  775,627  714  67,700  68,414  2011  $  ‐  20,000  ‐  20,000  2010  $    57,389   20,000   151,970  229,359  2011  $  2010  $  3,931,591  1                                                                                                                                                                                METAL BANK LIMITED AND ITS CONTROLLED ENTITY  NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2011  Ordinary shares participate in dividends and the proceeds on winding up of the parent entity in proportion to  the number of shares held.  At shareholders’ meetings each ordinary share is entitled to one vote when a poll  is called, otherwise each shareholder has one vote on a show of hands.  Reconciliation of movements in share capital during the year:  2011  No. Shares  2010  No. Shares  2011  $  2010  $  Opening balance – start of  reporting period  Share Issue – 2 September 2010  Share Issue – 7 September 2010  Share Issue – 24 September 2010  Share Issue – 26 October 2010  Share Issue – 29 October 2010  Share issue – 3 November 2010  Share Issue – 8 November 2010  Share Issue – 8 February 2011  Share Issue – 9 February 2011  Share Issue – 9 June 2011  Share Issue – 9 June 2011   Cost of raising capital  1  10,250,000  300,000  2,150,000  1,835,000  925,000  1,600,000  25,000  1,600,000  13,500,000  2,800,000  2,000,000  36,985,001  1  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  1  1  10,250  30,000  215,000  183,500  925  160,000  2,500  320,000  2,700,000  420,000  300,000  (410,585)  3,931,591  1  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  1  Of  the  issued  shares  15,730,000  are  subject  to  escrow  for  varying  periods  expiring  between  September  2011 and February 2013.  The Company has authorised share capital amounting to 36,985,001 shares with no par value.  Capital Management  The Company’s objectives when managing capital are to safeguard its ability to continue as a going concern, so  that it may continue to provide returns for shareholders and benefits for other stakeholders.  The Company’s capital includes ordinary share capital and financial liabilities, supported by financial assets.  Due to the nature of the Company’s activities, being mineral exploration, it does not have ready access to  credit facilities, with the primary source of funding being equity raisings. Accordingly, the objective of the  Company’s capital risk management is to balance the current working capital position against the requirements  of the Company to meet exploration programmes and corporate overheads. This is achieved by maintaining  appropriate liquidity to meet anticipated operating requirements, with a view to initiating appropriate capital  raisings as required.   Cash and cash equivalents  Trade and other receivables   Financial assets  Trade and other payables  Working capital position   2011 $ 1,442,289  141,029  295,234  2010  $  11,467  7,953  ‐  (775,627)  (68,414)     1,102,925      (48,994)  39                                                     METAL BANK LIMITED AND ITS CONTROLLED ENTITY  NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2011  14. FINANCIAL RISK MANAGEMENT  The  group’s  principal  financial  instruments  comprise  mainly  of  deposits  with  banks  and  shares  in  listed  companies  shown  as  financial  assets  at  fair  value  through  profit  and  loss.  The  main  purpose  of  the  financial  instruments is to earn the maximum amount of interest at a low risk to the group.  The group also has other  financial instruments such as trade debtors and creditors which arise directly from its operations.   The consolidated entity holds the following financial instruments at the end of the reporting period:  Financial assets  Cash and cash equivalents  Trade and other receivables  Financial assets at fair value  through profit and loss  Financial liabilities  Trade and other payables  Financial liabilities  2011  $  2010  $   1,442,289  141,029  295,234  1,878,552  775,627  20,000  795,627  11,467  7,953  ‐  19,420  68,414  229,359  297,773  The main risks arising from the Company’s financial instruments are market risk, credit risk and liquidity risk.  The Board reviews and agrees policies for managing each of these risks and they are summarised below:  a. Market risk  Cash flow and fair value interest rate risk  The  group’s  main  interest  rate  risk  arises  from  cash  deposits  to  be  applied  to  exploration  and  development areas of interest. It is the group’s policy to invest cash in short term deposits to minimise  the  group’s  exposure  to  interest  rate  fluctuations.  The  group’s  deposits  were  denominated  in  Australian dollars throughout the year. The group did not enter into any interest rate swap contracts   during  the  year  ended  30  June  2011.  Neither  the  group  nor  the  parent  has  any  short  or  long  term  debt, and therefore this risk is minimal.  b. Credit Risk  Credit  risk  refers  to  the  risk  that  counterparty  will  default  on  its  contractual  obligations  resulting  in  financial  loss  to  the  group.    The  group  has  adopted  the  policy  of  only  dealing  with  credit  worthy  counterparties and obtaining sufficient collateral or other security where appropriate, as a means of  mitigating  the  risk  of  financial  loss  from  defaults.  The  cash  transactions  of  the  group  are  limited  to  high credit quality financial institutions.  The group does not have any significant credit risk exposure to any single counterparty or any group  of  counterparties  having  similar  characteristics.    The  carrying  amount  of financial assets recorded in  the financial statements, net of any provisions for losses, represents the group’s maximum exposure  to credit risk.  All cash holdings within the Group are currently held with AA rated financial institutions.  c. Liquidity Risk   The  group  manages  liquidity  risk  by  continuously  monitoring  forecast  and  actual  cash  flows  and  matching  the  maturity  profiles  of  financial  assets  and  liabilities.  Surplus  funds  when  available  are  generally only invested in high credit quality financial institutions in highly liquid markets.  40                                                                               METAL BANK LIMITED AND ITS CONTROLLED ENTITY  NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2011  Financial Instrument composition and maturity analysis  The  tables  below  reflect  the  undiscounted  contractual  settlement  terms  for  financial  instruments  of  a  fixed  period  of  maturity,  as  well  as  management’s  expectations  of  the  settlement  period  for  all  other  financial  instruments. As such, the amounts may not reconcile to the statement of financial position.  Consolidated Group  Within 1 year  1 to 5 years  Over 5 years  Total  2011  2010  2011  2010  2011  2010  2011  2010  Financial liabilities ‐  due for payment:  Trade and other  payables  Total contractual  outflows  Financial assets –  cash flows realisable  Cash and cash  equivalents  Trade and other  receivables  Financial assets  Total anticipated  inflows  Net (outflow)/  inflow on financial  instruments  795,627  297,773  795,627  297,773  1,442,289  11,467  141,029  295,234  7,953  ‐  1,878,552  19,420  1,082,925  (278,353)  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  795,627  297,773  795,627  297,773  1,442,289  11,467  141,029  295,234  7,953  ‐  1,878,552  19,420  ‐  1,082,425  (278,353)  Cash flow sensitivity analysis for variable rate instruments  A change of 100 basis points in interest rates at the reporting date would have increased/(decreased) equity  and profit or loss by the amounts shown below.  30 June 2011  Cash and cash equivalents   30 June 2010  Cash and cash equivalents  Change in profit  Change in equity  Carrying  Value  100bp   Increase  100bp  decrease  100bp  increase  100bp  decrease  $  $  $  $  $  1,442,289  14,308  (14,308)  14,308  (14,308)  11,467  ‐  ‐  ‐  ‐  Maturity of financial assets and liabilities  The  note  below  summarises  the  maturity  of  the  group’s  financial  assets  and  liabilities  as  per  the  director’s  expectations. The amounts disclosed are the contractual undiscounted cash flows. There are no derivatives.  30 June 2011  Trade and other receivables  Trade and other payables  30 June 2010  Trade and other receivables  Trade and other payables  < 6 months  $          141,029  775,627  7,953  297,773  6 – 12  months  $  1‐ 5 years  >5 years  Total  $  $  $  ‐  ‐  ‐  ‐  41 ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐            141,029  775,627  7,953  297,773                                                                                                                                            METAL BANK LIMITED AND ITS CONTROLLED ENTITY  NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2011  Fair value of financial assets and financial liabilities  There is no difference between the fair values and the carrying amounts of the group’s financial instruments.   The Group has no unrecognised financial instruments at balance date.  Financial Instruments Measured at Fair Value  The financial instruments recognised at fair value in the statement of financial position have been analysed and  classified  using  a  fair  value  hierarchy  reflecting  the  significance  of  the  inputs  used  in  making  the  measurements. The fair value hierarchy consists of the following levels:  –   –   –   quoted prices in active markets for identical assets or liabilities (Level 1);  inputs other than quoted prices included within Level 1 that are observable for the asset or liability,  either directly (as prices) or indirectly (derived from prices) (Level 2); and   inputs  for  the  asset  or  liability  that  are  not  based  on  observable  market  data  (unobservable  inputs)  (Level 3).  Sensitivity analysis on changes in market rates  A change of 20% in equity prices at the reporting date would increase/(decrease) equity and profit or loss as  shown below:  30 June 2011  Financial assets at fair value through  the profit and loss:      ASX listed investments  15. COMMITMENTS  Not later than 12 months  Between 12 months and 5 years  Greater than 5 years  Carrying  Value  $  Change in profit  20%  increase  $  20%   decrease  $  Change in equity  20%  20%  decrease  increase  $  $  295,234  59,047  (59,047)  59,047  (59,047)  2011  $  2010  $  410,000 317,734 ‐ 727,734 ‐  ‐  ‐  ‐  The  tenement  commitment  has  been  shown  for  a  period  of  two  years.  The  Group  reviews  its  tenement  obligations on an ongoing basis and will continue to hold existing tenements beyond the two year period based  on their prospectivity.  The  group  has  a  further  commitment  to  pay  a  retainer  fee  under  outsourced  consultancy  and  management  agreements  for  the  provision  of  geological  and  service  personnel.  These  agreements  can  be  cancelled  with  varying notice periods up to 12 months.  Not later than 12 months  Between 12 months and 5 years  Greater than 5 years  42 2011  $  2010  $  144,000 ‐ ‐ 144,000 ‐  ‐  ‐  ‐                                                        METAL BANK LIMITED AND ITS CONTROLLED ENTITY  NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2011  16. CONTINGENT LIABILITIES AND CONTINGENT ASSETS  There are no contingent liabilities or assets in existence at balance sheet date other than as outlined below.  On the 22 March 2011 the Company entered into an agreement to sell a 50% interest in the Killi Killi tenement  E80/4212  to  Orion  Metals  Limited.  The  consideration  of  $100,000  and  1,000,000  shares  in  Orion  Metals  Limited (ASX Code:ORM) is to be received on 30 August 2011 (the completion date) (subsequently deferred by  agreement  to  30  September  2011).  Completion  is  subject  to  certain  conditions  and  as  a  consequence  the  consideration has not been accounted for as at 30 June 2011.   17. RELATED PARTY DISCLOSURES  Refer  to  the  Remuneration  Report  contained  in  the  Directors  Report  for  details of the remuneration paid or  payable to each member of the Group’s key management personnel for the year ended 30 June 2011.  Other  than  the  Directors  and  secretary,  the  Company  had  no  key  management  personnel  for  the  financial  period  ended 30 June 2011.  The total remuneration paid to key management personnel of the company and the group during the year are  as follows:  2011  $  176,832  8,850  185,682  2010  $  ‐  ‐  ‐  Short term employee benefits  Post employment benefits  DIRECTORS' AND EXECUTIVE OFFICERS’ EMOLUMENTS  (a)  Details of Directors and Key Management Personnel  (i) Directors  Vincent John Paul Fayad – Non‐Executive Chairman  Benjamin Heath Cooper – Executive Director  Michael Sutherland – Non‐Executive Director  (ii) Company secretary  Guy Robertson – Company Secretary  (iii)    Directors’ remuneration  Directors’ remuneration and other terms of employment are reviewed annually by the Board having regard to  performance against goals set at the start of the year, relative comparative information and, where applicable,  independent expert advice.  Except  as  detailed  in  Notes  (a)  –  (c)  to  the  Remuneration  Report  in  the  Director’s  Report,  no  director  has  received  or  become  entitled  to  receive,  during  or  since  the  financial  period,  a  benefit  because  of  a  contract  made by the Company or a related body corporate with a director, a firm of which a director is a member or an  entity in which a director has a substantial financial interest.  This statement excludes a benefit included in the  aggregate amount of emoluments received or due and receivable by directors and shown in Notes (a) – (c) to  the Remuneration Report, prepared in accordance with the Corporations regulations, or the fixed salary of a  full time employee of the Company.  (b)  Key Management Personnel  Other  than  the  Directors  and  secretary,  the  Company  had  no  key  management  personnel  for  the  financial  period ended 30 June 2011.  43                                               METAL BANK LIMITED AND ITS CONTROLLED ENTITY  NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2011  (c)  Remuneration Options: Granted and vested during the financial year ended 30 June 2011  There were no remuneration options granted during the financial year ended 30 June 2011.   (d)  Share and Option holdings  All equity dealings with directors have been entered into with terms and conditions no more favourable than  those that the entity would have adopted if dealing at arm’s length.  Shares held by Directors and Officers  Period from 1 July 2010 to 30 June 2011  Balance at  beginning  of period  Received as  Remuneration  Purchased  Net Change  Other  Balance at  end of year  B.Cooper¹  V. Fayad²  M. Sutherland  K. Hunter³  A. Hood³  S. Hong Koh⁴  1  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  1  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  600,000  62,500  ‐  ‐          600,001           62,500  ‐                    ‐    1,020,000                             ‐  250,000                             ‐  ‐  N/A  N/A  ‐  1,932,500                             ‐  ‐  N/A  662,501  ¹   ²  600,000 shares held indirectly by Cooper Corporate and Consulting Pty Limited.  Held indirectly by Kafta Enterprises Pty Ltd a company in which the director has an interest.  ³               Resigned as a director on 20 May 2011  ⁴               Resigned as a director on 16 August 2010  (e) Related Party Transactions  Advance to Cooper Corporate and Consulting Pty Ltd¹  Payments to:  Keystone Minerals Australia Pty Limited²  SeeSees Pty Limited³  Mining Corporate Pty Limited⁴  2011  $  2010  $  42,640  45,560  13,333  53,500  ‐  ‐  ‐  ‐  ¹    The  advance  was  made  to  a  company  associated  with  a  director  Benjamin  Cooper.  The  amount  has  been  partly repaid.  ²   This amount was paid to a company in which a director, Michael Sutherland, has a relevant interest. These  consulting fees were paid in the normal course of business on an arms length basis.   ³    This amount was paid as directors fees to a company in which a director, Benjamin Cooper, has a relevant  interest.  ⁴    This amount was paid to a company in which a director, Kent Hunter, has a relevant interest. These fees  were paid for secretarial services provided by Elizabeth Hunt.  44                                                                                           METAL BANK LIMITED AND ITS CONTROLLED ENTITY  NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2011  18. SEGMENT INFORMATION  The  group’s  operations  are  in  one  business  segment  being  the  resources  sector.  The  group  operates  in  one  geographical segment being Australia.  All subsidiaries in the group operate within the same segment.  Basis of accounting for purposes of reporting by operating segments Accounting policies adopted  Unless  stated  otherwise,  all  amounts  reported  to  the  Board  of  Directors  as  the  chief  decision  maker  with  respect  to  operating  segments  are  determined  in  accordance  with  accounting  policies  that  are  consistent  to  those adopted in the annual financial statements of the Company.  Inter-segment transactions  Inter‐segment  loans  payable  and  receivable  are  initially  recognised  at  the  consideration  received  net  of  transaction costs. If inter‐segment loans receivable and payable are not on commercial terms, these are not   adjusted to fair value based on market interest rates. This policy represents a departure from that applied to  the statutory financial statements  Segment assets  Where  an  asset  is  used  across  multiple  segments,  the  asset  is  allocated  to  the  segment  that  receives  the  majority of economic value from the asset. In the majority of instances, segment assets are clearly identifiable  on the basis of their nature and physical location.  Unless indicated otherwise in the segment assets note, investments in financial assets, deferred tax assets and  intangible assets have not been allocated to operating segments.  Segment liabilities Liabilities are allocated to segments where there is direct nexus between the incurrence of the liability and the  operations of the segment. Borrowings and tax liabilities are generally considered to relate to the Company as  a  whole  and  are  not  allocated.  Segment  liabilities  include  trade  and  other  payables  and  certain  direct  borrowings.  Unallocated items  Administration  and  other  operating  expenses  are  not  allocated  to  operating  segments  as  they  are  not  considered part of the core operations of any segment.  19. EARNINGS PER SHARE  Reconciliation of earnings per share  Basic and diluted earnings per share  2011  Cents  2010*  Cents  (15.7)  Profit/(loss) used in the calculation of the basic  earnings per share                (3,048,725)  ‐  ‐  Weighted average number of ordinary shares:  Used in calculating basic earnings per ordinary share  Dilutive potential ordinary shares  Used in calculating diluted earnings per share  * There was only one share on issue in 2010.  No. of shares  No. of shares  19,376,974  ‐  19,376,974  ‐  ‐  ‐  45                                                                                             METAL BANK LIMITED AND ITS CONTROLLED ENTITY  NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2011  20. AUDITORS REMUNERATION  Auditor of parent entity  Audit  or  review  of  financial  reports,  parent   entity and Group  Non‐audit services  2011  $  2010  $  16,900  8,250  25,150  6,300  ‐  6,300  21. CASH FLOW INFORMATION  Reconciliation of net cash used in operating activities with profit after income tax  Profit/(loss) after income tax  (3,048,725)  (47,349)  2011  $  2010  $  Non‐cash flows in profit:  Impairment of investments  Exploration written off  Exploration asset impaired  Depreciation  Changes  in  assets  and  liabilities  during  the  financial  period:  (Increase)/decrease in trade and other receivables  Increase/(decrease) in trade and other payables  Increase in exploration  Net cash (outflow) from operating activities  Non‐cash Financing and Investing Activities  Share issue  98,654  460,345  1,247,998  3,137  (133,074)  497,854  (343,609)  (1,217,420)  ‐  22,452  ‐  (2,133)  96,743  (82,452)  (12,739)  During  the  year  1,600,000  ordinary  shares  and  2,800,000  ordinary  shares  were  issued  respectively  as  consideration for tenements acquired and the acquisition of Spinifex Ridge East Pty Limited. Refer note 25.  46                                                                                                                                                               METAL BANK LIMITED AND ITS CONTROLLED ENTITY  NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2011  22. ACQUISITION OF BUSINESS  Acquisition of Spinifex Ridge East Pty Limited  On  22  June  2011  Metal  Bank  Limited  acquired  80%  of  Spinifex  Ridge  East  Pty  Limited,  which  in  turn  provided it with a controlling interest in tenement numbers E45/3099 and E45/2596.  Completion of the payment for this acquisition will occurred on the 13 September 2011 ‐ refer to note 24.   The total cost of the acquisition is $1.4 million and is comprised of an issue of equity and cash. At the date  of  the  acquisition,  the  Company  paid  $140,000  in  cash  and  issued  2,800,000  ordinary  shares  with  a  fair  value of 15 cents per share based on the quoted price of the shares of Metal Bank at the date of exchange  and a share placement made by the Company on that same date.  A further $270,000 will be paid in cash  and a further 6,200,000 shares will be issued to the vendor following receipt of shareholder approval – see  notes 22 (d) and 24.  The value of the remaining equity consideration is based on a share price of 9 cents  per share, being the last traded price on 2 September 2011.   The Company has, following shareholder approval gained at the Extraordinary General Meeting held on 13  September  2011,  a  liability  of  a  further  $0.8  million  in  respect  of  the  project  acquired,  comprised  of  6,200,000 shares based on a fair value of 9 cents per share at the date of approval and a cash payment of  $270,000.  An advisor fee of a further 2,500,000 ordinary shares was also approved at the above meeting, and has been  accrued as at 30 June 2011 reflecting the fact that services were rendered prior to 30 June 2011.  (a) Purchase consideration  Purchase consideration      Shares (2,800,000 shares¹ at 15 cents per share ‐ issued)      Shares (6,200,000 shares at 9 cents per share – not issued)    Cash²   Total purchase consideration  Fair value of net identifiable assets acquired (refer to (b) below)  Exploration asset  Note – the exploration asset arising on acquisition has been impaired.  ¹ Of the consideration 6,200,000 shares have yet to be issued – see note 24.  ² Of the cash, $270,000 is yet to be paid – see note 24.  Liability for deferred consideration is comprised as follows:  6,200,000 shares at 9 cents per share  Deferred cash consideration  (b) Assets and liabilities acquired  The assets and liabilities arising from the acquisition are as follows:  420,000  558,000    410,000  1,388,000      140,002  1,247,998  558,000  270,000     828,000  Other receivables  Capitalised exploration costs  Net identifiable assets acquired  47 Acquiree’s  carrying amount  $  2  140,000  140,002  Fair value  $  2  140,000  140,002                                                METAL BANK LIMITED AND ITS CONTROLLED ENTITY  NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2011  (c) Cash consideration  Outflow of cash to acquire business, net of cash acquired  Cash consideration  Less: Balances acquired  Cash and cash equivalents  Less consideration deferred  Outflow of cash  23. PARENT ENTITY DISCLOSURES     Financial Position  Current Assets  Cash and cash equivalents  Trade and other receivables  Financial assets  Total Current Assets  Non‐current Assets  Financial assets  Plant and equipment  Evaluation and exploration expenditure  Total Non‐current assets  Total Assets  Current Liabilities  Trade and other payables  Liability for deferred consideration  Financial liabilities  Total Current Liabilities  TOTAL LIABILITIES  NET ASSETS  EQUITY   Issued Capital  Accumulated losses  2011  $  410,000  ‐  (270,000)  140,000  2011  $   1,442,289  141,027  295,234  1,878,550  140,002  6,323  263,264  409,589  2,288,139  775,629  828,000  20,000  1,623,629  2010  $  11,467  7,953  19,420  ‐  ‐  60,000  60,000  79,420  68,414  ‐  229,359  297,773  1,623,629  297,773  664,510  (218,353)  3,931,591  (3,267,081)  1  (218,354)  TOTAL EQUITY  664,510  (218,353)  i. Financial Performance  The subsidiary acquired did not trade from the date of acquisition with the result that the result of the Group  equates to the result of the parent for the year.  48                                                                                                                                                                                           METAL BANK LIMITED AND ITS CONTROLLED ENTITY  NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2011  ii. Contingent liabilities and contingent assets  The parent entity is responsible for the contingent liabilities and contingent assets are outlined in note 16.  iii. Commitments  The parent entity is responsible for the commitments outlined in note 15.  iv. Related parties  An interest in subsidiary is set out in note 9.  Disclosures relating to key management personnel are set out in note 17.  24. SIGNIFICANT AFTER BALANCE DATE EVENTS  The following significant events have occurred since balance date:  (a) Acquisition of Spinifex Ridge East  At  the  Extraordinary  General  Meeting  of  the  Company  on  13  September  2011  shareholders  ratified  the  purchase of an 80 %  interest in Spinifex Ridge East – see note 22. The resolutions relating to Spinifex Ridge  East are as follows:  ‐ ‐ ‐ that the shareholders ratify the issue of 2,800,000 shares to the vendors, and approve the issue of a  further 6,200,000 shares to the vendors.  that the shareholders approve the issue of 15,000,000 options to the vendors, which have an exercise  price of 20 cents per share and an expiry date of 30 June 2014.  that the shareholders approve the issue of 2,500,000 shares to the vendor’s advisor.  A  pro  forma  statement  of  financial  position  showing  the  impact  of  the  above  as  at  30  June  2011  is  outlined  below.  49                                                                        METAL BANK LIMITED AND ITS CONTROLLED ENTITY  NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2011  Pro  forma  consolidated  statement  of financial position on completion of  acquisition  CURRENT ASSETS  Cash and cash equivalents  Trade and other receivables  Financial assets  TOTAL CURRENT ASSETS  NON‐CURRENT ASSETS  Plant and equipment  Exploration and evaluation expenditure  TOTAL NON‐CURRENT ASSETS  TOTAL ASSETS  CURRENT LIABILITIES  Trade and other payables  Financial liabilities  TOTAL CURRENT LIABILITIES  TOTAL LIABILITIES  NET ASSETS  EQUITY   Issued Capital  Accumulated losses  Non‐controlling interest  TOTAL EQUITY  30 June 2011  $   1,172,289  141,029  295,234  1,608,552  6,323  403,264  409,587  2,018,139  775,627  20,000  795,627  795,627  1,222,512  4,489,591  (3,267,079)  1,222,512  ‐  1,222,512  The above proforma statement of financial position has been prepared using the following assumptions:     6,200,000  ordinary  shares  are  issued  at  9  cents  each,  being  the approximate market value of Metal  Bank securities as at the date of this report.  a cash consideration of $270,000 is paid; and  fees paid to the vendor’s advisor are accrued but not paid.  (b)  Sale of investments  The  Company  has  sold  all  but  $9,500  of  its  listed  investments  for  the  sum  of  $265,478.  This  has  resulted  in  a  loss  of  $14,000,  which  is  in  addition  to  that  already  provided  for  in  the  financial  statements as at 30 June 2011.  Other than as described above, there are currently no matters or circumstances that have arisen since the end  of  the  financial  period  that  have  significantly  affected  or  may  significantly  affect  the  operations  of  the  consolidated entity, the results of those operations, or the state of affairs of the consolidated entity in future  financial years.   50                                                                     METAL BANK LIMITED AND ITS CONTROLLED ENTITY  NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS  FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2011  25. SHARE BASED PAYMENTS  Goods or services received or acquired in a share‐based payment transaction are recognised as an increase in  equity  if  the  goods  or  services  were  received  in  an  equity‐settled  share‐based  payment  transaction  or  as  a  liability if the goods and services were acquired in a cash settled share‐based payment transaction.  For equity‐settled share‐based transactions, goods or services received are measured directly at the fair value  of the goods or services received provided this can be estimated reliably.  If a reliable estimate cannot be made  the  value  of  the  goods  or  services  is  determined  indirectly  by  reference  to  the  fair  value  of  the  equity  instrument granted.  Transactions with employees and others providing similar services are measured by reference to the fair value  at grant date of the equity instrument granted.  The following share based payments were made during the year:  Ordinary shares  (a) On  8  February  2011,  1,600,000  ordinary  shares  were  issued  to  vendors  as  consideration  for  exploration assets acquired.  (b) On 9 June 2011, 2,800,000 ordinary shares were  issued  to  vendors  as  part  consideration  for  acquisition  of  Spinifex  Ridge  East  Pty  Limited  –  refer note 22.  Fair value of shares issued during the year:  2011  $  2010  $  320,000  420,000  ‐  ‐  (a) The  ordinary  shares  were  deemed  to  have  fair  value  of  $0.20  per  share,  determined  by  reference  to  market price.  (b) The  ordinary  shares  were  deemed  to  have  fair  value  of  $0.15  per  share,  determined  by  reference  to  market price.  51                                 METAL BANK LIMITED AND ITS CONTROLLED ENTITY  DIRECTORS DECLARATION  The directors of the company declare that:  1. the  financial  statements  and  notes,  as  set  out  on  pages  23  to  51,  are  in  accordance  with  the  Corporations Act 2001 and:  a. comply  with  Accounting  Standards  which  stated  in  accounting  policy  note  1  to  the  financial  statements;  constitutes  explicit  and  unreserved  compliance  with  International  Financial  Reporting (IFRS); and  b. give a true and fair view of the financial position as at 30 June 2011 and of the performance for  the year ended on that date of the company and consolidated group;   2. the Chief Executive Officer and Chief Financial Officer have each declared that:  a. b. the  financial  records of the company for the financial year have been properly maintained in  accordance with section 286 of the Corporations Act 2001;  the  financial  statements  and  notes  for  the  financial  year  comply  with  the  Accounting  Standards; and  c. the financial statements and notes for the financial year give a true and fair view and  3. in the directors’ opinion there are reasonable grounds to believe that the Company will be able to pay  its debts as and when they become due and payable.  This declaration is made in accordance with a resolution of the Board of Directors.  Vincent J P Fayad  Non‐Executive Chairman  Sydney, 21 September 2011  52                                 We have audited the accompanying financial report of Metal Bank Limited, which comprises the consolidated statement of financial position as at 30 June 2011, and the consolidated statement of comprehensive income, consolidated statement of changes in equity and consolidated statement of cash flows for the year then ended, notes comprising a summary of significant accounting policies and other explanatory information, and the directors’ declaration of the Company and the Consolidated Entity, comprising the Company and the entities it controlled at the year’s end or from time to time during the financial year. The directors of the Company are responsible for the preparation and fair presentation of the financial report in accordance with Australian Accounting Standards and the Corporations Act 2001 and for such internal control as the directors determine is necessary to enable the preparation of the financial report that is free from material misstatement, whether due to fraud or error. In Note 1, the directors also state, in accordance with Accounting Standards AASB 101: Presentation of Financial Statements, that the financial statements comply with International Financial Reporting Standards. Our responsibility is to express an opinion on the financial report based on our audit. We conducted our audit in accordance with Australian Auditing Standards. These Auditing Standards require that we comply with relevant ethical requirements relating to audit engagements and plan and perform the audit to obtain reasonable assurance whether the financial report is free from material misstatement. An audit involves performing procedures to obtain audit evidence about the amounts and disclosures in the financial report. The procedures selected depend on the auditor’s judgment, including the assessment of the risks of material misstatement of the financial report, whether due to fraud or error. In making those risk assessments, the auditor considers internal control relevant to the entity’s preparation and fair presentation of the financial report in order to design audit procedures that are appropriate in the circumstances, but not for the purpose of expressing an opinion on the effectiveness of the entity’s internal control. An audit also includes evaluating the appropriateness of accounting policies used and the reasonableness of accounting estimates made by the directors, as well as evaluating the overall presentation of the financial report. We believe that the audit evidence we have obtained is sufficient and appropriate to provide a basis for our audit opinion. In conducting our audit, we followed applicable independence requirements of Australian professional ethical pronouncements and the Corporations Act 2001. In our opinion: a. The financial report of Metal Bank Limited is in accordance with the Corporations Act 2001, including: i. giving a true and fair view of the Consolidated Entity’s financial position as at 30 June 2011 and of its performance for the year ended on that date; and ii. complying with Australian Accounting Standards and the Corporations Regulations 2001; b. The financial report also complies with International Financial Reporting Standards as disclosed in Note 1. We have audited the Remuneration Report included in directors’ report of the year ended 30 June 2011. The directors of the Company are responsible for the preparation and presentation of the Remuneration Report in accordance with section 300A of the Corporations Act 2001. Our responsibility is to express an opinion on the Remuneration Report, based on our audit conducted in accordance with Australian Auditing Standards. In our opinion, the Remuneration Report of Metal Bank Limited for the year ended 30 June 2011, complies with section 300A of the Corporations Act 2001. BENTLEYS Chartered Accountants CHRIS WATTS CA Director DATED at PERTH this 21st day of September 2011 METAL BANK LIMITED AND ITS CONTROLLED ENTITY  ADDITIONAL INFORMATION FOR LISTED COMPANIES  AS AT 9 SEPTEMBER 2011  The following additional information is required by the Australian Securities Exchange pursuant to Listing Rule  4.10.  a. Distribution of Shareholders  Number of  Number held  share holders  Number of shares  % of number of  shares  1 – 1,000  1,001 ‐ 5,000  5,001 ‐ 10,000  10,001 ‐ 100,000  100,001+  Total  1  12  82  140  70  313  1  44,585  879,100  6,265,902  29,795,815  36,985,001  0.00%  0.12%  2.19%  16.90%  80.79%  100.00%  b. The number of shareholders who hold less than a marketable parcel is 13.  c. Substantial shareholders  The names of the substantial shareholders in the Company, the number of equity securities to which  each substantial shareholder and substantial holder’s associates have a relevant interest, as disclosed  in substantial holding notices given to the Company are:  Australian Royalty Corporation Pty Limited  Gurney Capital Pty Limited  MFCM Nominee Services Pty Limited  No of shares  2,800,000  2,000,000  2,000,000  %  7.57%  5.41%  5.41%  d. Twenty largest holders of each class of quoted equity security  Name  Australian Royalties Corporation Pty Limited  MFCM Nominee Services Pty Limited  Gurney capital Nominees Pty Limited  Alpha Securities Pty Limited  Belloc Pty Limited  Kouta Bay Pty Limited   Black Swan Global Pty Limited  Kanwara Sreechum  Sphere Investments Pty Limited  Pitt Street Absolute Return Fund Pty Limited  Suburban Holdings Pty Limited  Cooper Corporate and Consulting Pty Limited  1.  2.  3.  4.  5  6.  7.  8.  9.  10.  11.  12.  13.  Mulato Nominees Pty Limited  14.  15.  16.  17.  18.  19.  20.  Wilman Investments  Australian Global Capital Pty Limited  BBY Nominees Pty Limited  Red Emperor NL  Cazaly Resources Limited  Oracle Equity Group Pty Limited  GlobalNickel Investments NL  55 No of  Ordinary  Shares  2,800,000  2,000,000  2,000,000  1,500,000  1,275,000  1,020,000  1,015,000  1,010,000  750,000  666,667  610,000  600,000  500,000  500,000  500,000  500,000  500,000  470,000  450,000  425,000  19,333,334  %  7.57  5.41  5.41  4.06  3.45  2.76  2.74  2.73  2.03  1.80  1.65  1.62  1.35  1.35  1.35  1.35  1.35  1.35  1.22  1.15  51.70                                            METAL BANK LIMITED AND ITS CONTROLLED ENTITY  ADDITIONAL INFORMATION FOR LISTED COMPANIES  AS AT 9 SEPTEMBER 2011  e. Restricted Securities  There are 15,730,000 restricted ordinary shares as follows:  Escrow Period  12 mths from issue  12 mths from issue  12 mths from issue  12 mths from issue  12 mths from issue  12 mths from issue  24 mths from listing  Number 150,000  1,075,000  742,500  800,000  12,500  1,600,000  11,350,000  15,730,000  Release Date  07/09/11  24/09/11  26/10/11  03/11/11  08/11/11  28/01/12  02/03/13  f. Unquoted equity securities  The Company has no unquoted equity securities.  56                         METAL BANK LIMITED AND ITS CONTROLLED ENTITY  ADDITIONAL INFORMATION FOR LISTED COMPANIES  AS AT 9 SEPTEMBER 2011  1.  Company Secretary  The name of the company secretary is Mr Guy Robertson.  2.  Address and telephone details of entity’s registered and administrative office  The address and telephone details of the registered and administrative office in Australia is:  Level 2, 2 Bligh Street  Sydney, New South Wales 2000  Telephone: +(612) 8223 2800  Facsimile: +(612) 9235 0163  3.  Address and telephone details of the office at which the register of securities is kept  The address and telephone of the office at which a register of securities is kept:  Advanced Share Registry  4.  Stock exchange on which the Company’s securities are quoted  The Company’s listed equity securities are quoted on the Australian Securities Exchange  5.  Review of Operations  A review of operations is contained in the Review of Operations report.  6.  On market buy‐back  There is currently no on‐market buy‐back.   57                                           

Continue reading text version or see original annual report in PDF format above