NETGEAR
Annual Report 2019

Plain-text annual report

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ☑☑ ☐☐ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. Form 10-K TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. For the transition period from to For the fiscal year ended December 31, 2019 or Commission file number 000-50350 _ NETGEAR, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware (State or other jurisdiction of incorporation or organization) 350 East Plumeria Drive, San Jose, California (Address of principal executive offices) 77-0419172 (I.R.S. Employer Identification No.) 95134 (Zip Code) Registrant's telephone number, including area code (408) 907-8000 Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act: Title of each class Common Stock, $0.001 par value Trading symbol(s): NTGR Name of each exchange on which registered The Nasdaq Stock Market LLC Indicate by check mark if the registrant is a well-known seasoned issuer, as defined in Rule 405 of the Securities Act.  Yes  ☐  No  ☑ Securities registered pursuant to 12(g) of the Act: None Indicate by check mark if the registrant is not required to file reports pursuant to Section 13 or Section 15(d) of the Act. Yes  ☐  No  ☑ Indicate by check mark whether the registrant (1) has filed all reports required to be filed by Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to file such reports), and (2) has been subject to such filing requirements for the past 90 days. Yes  ☑  No  ☐ Indicate by check mark whether the registrant has submitted electronically every Interactive Data File required to be submitted pursuant to Rule 405 of Regulation S-T (§232.405 of this chapter) during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to submit such files). Yes  ☑  No  ☐ Indicate by check mark whether the registrant is a large accelerated filer, an accelerated filer, a non-accelerated filer, a smaller reporting company, or an emerging growth company. See definition of “large accelerated filer,” “accelerated filer,” “smaller reporting company”, and "emerging growth company" in Rule 12b-2 of the Exchange Act. Large accelerated filer Non-accelerated filer ☐ ☐ Accelerated filer Smaller reporting company Emerging growth company ☑ ☐ ☐ If  an  emerging  growth  company,  indicate  by  check  mark  if  the  registrant  has  elected  not  to  use  the  extended  transition  period  for  complying  with  any  new  or  revised  financial accounting standards provided pursuant to Section 13(a) of the Exchange Act.   ☐ Indicate by check mark whether the registrant is a shell company (as defined in Rule 12b-2 of the Act.)  Yes  ☐  No  ☑ The aggregate market value of the voting and non-voting common equity held by non-affiliates of the Registrant as of June 30, 2019 was approximately $447.0 million. Such aggregate market value was computed by reference to the closing price of the common stock as reported on the Nasdaq Global Select Market on June 28, 2019 (the last business day of the Registrant's most recently completed fiscal second quarter). Shares of common stock held by each executive officer and director and each entity that owns 5% or more of the outstanding common stock have been excluded in that such persons may be deemed to be affiliates. The determination of affiliate status is not necessarily a conclusive determination for other purposes. The number of outstanding shares of the registrant's Common Stock, $0.001 par value, was 29,453,998 shares as of February 11, 2020. DOCUMENTS INCORPORATED BY REFERENCE Portions of the Proxy Statement for the Registrant's 2020 Annual Meeting of Stockholders are incorporated by reference in Part III of this Form 10-K.                         TABLE OF CONTENTS PART I Business Risk Factors Unresolved Staff Comments Properties Legal Proceedings Mine Safety Disclosures PART II Market for Registrant’s Common Equity, Related Stockholder Matters and Issuer Purchases of Equity Securities Selected Financial Data Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations Quantitative and Qualitative Disclosures About Market Risk Financial Statements and Supplementary Data Changes in and Disagreements With Accountants on Accounting and Financial Disclosure Controls and Procedures Other Information Directors, Executive Officers and Corporate Governance Executive Compensation Security Ownership of Certain Beneficial Owners and Management and Related Stockholder Matters Certain Relationships and Related Transactions, and Director Independence Principal Accounting Fees and Services PART III PART IV Exhibits, Financial Statement Schedules Form 10-K Summary Item 1. Item 1A. Item 1B. Item 2. Item 3. Item 4. Item 5. Item 6. Item 7. Item 7A. Item 8. Item 9. Item 9A. Item 9B. Item 10. Item 11. Item 12. Item 13. Item 14. Item 15. Item 16. Signatures 1 12 38 38 38 38 39 41 44 61 61 113 113 113 114 114 114 114 114 115 119 120                               PART I This Annual Report on Form 10-K (“Form 10-K”), including Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations in Part II, Item 7 below, includes forward-looking statements within the meaning of Section 27A of the Securities Act of 1933, as amended, and Section 21E of the Securities Exchange Act of 1934, as amended (the “Exchange Act”). All statements other than statements of historical facts contained in this Form 10-K, including statements regarding our future financial position, business strategy and plans and objectives of management for future operations, are forward-looking statements. The  words  “believe,”  “may,”  “will,”  “estimate,”  “continue,”  “anticipate,”  “intend,”  “should,”  “plan,”  “expect”  and  similar  expressions,  as  they  relate  to  us,  are intended to identify forward-looking statements. We have based these forward-looking statements largely on our current expectations and projections about future events and financial trends that we believe may affect our financial condition, results of operations, business strategy and financial needs. These forward-looking statements are subject to a number of risks, uncertainties and assumptions described in “Risk Factors” in Part I, Item 1A below, and elsewhere in this Form 10-K, including, among other things: future demand for our products may be lower than anticipated; consumers may choose not to adopt our new product offerings or adopt  competing  products;  the  actual  price,  performance  and  ease  of  use  of  our  products  may  not  meet  the  price,  performance  and  ease  of  use  requirements  of consumers; our dependence on certain significant customers; our reliance on a limited number of third-party suppliers and manufacturers; new cyber threats may challenge the effectiveness or threaten the security of our products; and our business strategies and development plans may not be successful. In light of these risks, uncertainties and assumptions, the forward-looking events and circumstances discussed in this Form 10-K may not occur and actual results could differ materially from those anticipated or implied in the forward-looking statements. All forward-looking statements in this Form 10-K are based on information available to us as of the date hereof, such information may be limited or incomplete, and we assume no obligation to update any such forward-looking statements. These statements are  inherently  uncertain  and  investors  are  cautioned  not  to  unduly rely  upon these  statements.  The  following  discussion  should be  read  in  conjunction  with  our consolidated financial statements and the accompanying notes contained in this Form 10-K. Item 1. Business General We  are  a  global  company  that  delivers  innovative,  advanced  networking  technologies  and  Internet  connected  products  to  consumers,  businesses,  and service providers. We operate and report in two segments: Connected Home, and Small and Medium Business (“SMB”). The Connected Home segment is focused on  consumers  and  consists  of  high-performance,  dependable  and  easy-to-use  WiFi  internet  networking  solutions  such  as  WiFi  mesh  systems,  routers,  4G/5G mobile products, smart devices such as Meural digital canvasses, and services offering consumers a range of parental controls and cyber security for their home networks. The SMB segment is focused on small and medium-sized businesses and consists of business networking, wireless LAN, storage, and security solutions that  bring  enterprise-class  functionality  to  small  and  medium-sized  businesses  at  an  affordable  price.  We  conduct  business  across  three  geographic  territories: Americas; Europe, Middle-East and Africa (“EMEA”) and Asia Pacific (“APAC”). On February 6, 2018, we announced that the Board of Directors had unanimously approved the pursuit of a separation of our smart camera business, Arlo, from NETGEAR (the “Separation”) to be effected by way of an initial public offering ("IPO") and spin-off ("the Spin-Off"). On December 31, 2018, we completed the Spin-Off of Arlo Technologies, Inc. (“Arlo”), a majority owned subsidiary and reporting segment of NETGEAR at the time. Arlo’s historical financial results for periods prior to the Spin-Off are reflected in our consolidated financial statements as discontinued operations for the periods presented. For further details, refer to Note 3, Discontinued Operations, in Notes to Consolidated Financial Statements in Item 8 of Part II of this Annual Report on Form 10-K. We were incorporated in Delaware on January 8, 1996. Our website address is www.netgear.com. In the years ended December 31, 2019, 2018, and 2017, we generated net revenue of $998.8 million, $1.06 billion, and $1.04 billion, respectively. 1   Markets Our mission is to be the innovative leader in connecting the world to the internet. Our goal includes being the provider of industry-leading networking and smart connected products for consumers, businesses, and service providers. There are a number of factors that are driving today's demand for products within these markets.  The  ever-growing  number  of  internet  connected  devices,  such  as  smart  phones,  laptops,  tablets  and  the  advent  of  Smart  Home  and  Internet-of-Things devices has increased the need for more robust networking solutions. The internet has enabled information and resource sharing via both local area networks, and more broadly via the internet. To take advantage of complex applications, advanced communication capabilities and rich multimedia content, internet connections are  being  upgraded  by  deploying  high-speed  broadband  access  technologies.  Users  also  seek  the  convenience  and  flexibility  of  simultaneously  operating  their laptops, smart phones, tablets and related computing devices while accessing their content in a more mobile, or wireless, manner. Increased market demand for Smart Home and internet-connected products, such as Smart TVs, online and cloud gaming consoles, HD streaming players, security cameras, thermostats, smoke detectors, smart speakers and voice controlled assistants, etc., continue to drive new innovations in networking and related service offerings. As a result, the need and desire for more convenience, speed, coverage range, and reliability of an in-home Wi-Fi network as well as mobile cellular networks has become a greater priority among households as well as businesses. Consumers, businesses and service providers demand a complete set of wired and wireless networking as well as broadband products that are tailored to their specific needs and budgets, while incorporating the latest networking technologies. Although these users desire the continual introduction of new advanced technologies,  they  often  lack  technical  knowledge  and  resources.  Therefore,  a  seamless  'plug-and-play'  or  easy-to-install  experience  with  no  need  for  customer service  and  support  is  the  expected  norm.  We  have  also  observed  that  this  audience  prefers  the  convenience  of  obtaining  a  networking  solution  from  a  single company and we have seen that they tend to be loyal purchasers of a brand with which they have had a good experience. Purchasing decisions in these markets are driven by the affordability and reliability of the products. To provide reliable, easy-to-use products at an attractive price, we believe a successful supplier must have a company-wide focus on the unique requirements of these markets, operational discipline and a cost-efficient infrastructure with processes that allow for efficient product development, manufacturing and distribution. Sales Channels We sell our products through multiple sales channels worldwide, including wholesale distributors, traditional and online retailers, direct market resellers ("DMRs"), value-added resellers ("VARs"), broadband service providers and our webstore at www.netgear.com. Wholesale Distribution. Our distribution channel supplies our products to retailers, e-commerce resellers, DMRs, VARs and broadband service providers. We sell directly to our distributors, the largest of which are Ingram Micro, Inc., D&H Distributing Company and Tech Data Corporation. Retailers. Our retail channel primarily supplies products that are sold into the consumer market. However, increasingly we are seeing products designed for small and medium-sized businesses move through these channels. We sell directly to, or enter into consignment arrangements with, a number of our traditional and online  retailers.  The  remaining  traditional  retailers,  as  well  as  our  online  retailers,  are  fulfilled  through  wholesale  distributors.  We  work  directly  with  our  retail channels on market development activities, such as co-advertising, on-line promotions and video demonstrations, instant rebate programs, event sponsorship and sales associate training. Our largest retailers include Best Buy Co., Inc., Amazon.com, Inc. and their affiliates. DMRs and VARs. We sell into the business marketplace through an extensive network of DMRs and VARs. Our DMRs include companies such as CDW and Insight. VARs include our network of registered NETGEAR Solution Partners. DMRs and VARs may receive sales incentives, marketing support and other program benefits from us. Our DMRs and VARs generally purchase our products through our wholesale distributors. Broadband Service Providers. We also supply directly to broadband service providers in the United States and internationally providing cable, DSL and 4G/5G mobile broadband products. Service providers supply our products to their business and home subscribers. Our largest broadband service providers include AT&T and Telstra. 2   The largest portion of our net revenues was derived in the Americas in the year ended December 31, 2019. Americas sales as a percentage of net revenue was 65.4% in the year ended December  31, 2019, down from 66.2% in the year ended December  31, 2018. We have continuously committed resources to our international  operations  and  sales  channels.  Accordingly,  we  are  subject  to  a  number  of  risks  related  to  international  operations  such  as  macroeconomic  and microeconomic conditions, geopolitical instability, preference for locally branded products, exchange rate fluctuations, increased difficulty in managing inventory, challenges of staffing and managing foreign operations, the effect of international sales on our tax structure, and changes in local tax laws. For further information regarding these risks, refer to Item 1A, Risk Factors of Part I of this Annual Report on Form 10-K. Best Buy Co., Inc. and affiliates and Amazon and affiliates each accounted for 10% or more of net revenue for the year ended December 31, 2019, 2018 and 2017, respectively. Product Offerings Our products are designed to simplify and improve people’s lives. Our goal is to enable people to collaborate and connect to a world of information and entertainment. We are dedicated to delivering innovative and advanced connected solutions ranging from mobile and cloud-based services for enhanced control and security,  to  smart  networking  products,  video  over  Ethernet  for  Pro  AV  applications,  easy-to-use  WiFi  solutions  and  performance  gaming  routers  to  enhance console,  online  and  cloud  game  play.  Our  products  are  built  on  a  variety  of  proven  technologies  such  as  wireless  (WiFi  and  4G/5G  mobile),  Ethernet  and powerline, with a focus on reliability and ease-of-use. Our product line consists of devices that create and extend wired and wireless networks as well as devices that  provide  a  special  function  and  attach  to  the  network,  such  as  digital  canvasses  and  smart  mesh  WiFi  speakers.  These  products  are  available  in  multiple configurations to address the changing needs of our customers in each geographic region in which our products are sold. Auxiliary to these hardware offerings, we have  added  services  for  our  installed  base  of  customers  through  applications  available  via  subscription  models  that  deliver  more  features  that  enhance  the experience with our products. Smart Home / Connected Home / Broadband access. Products that create and extend wired and wireless networks in homes and small businesses to connect devices to the internet, enable connection to broadband networks, as well as devices that connect to the internet in delivering functionality. These products are sold primarily via brick and mortar retail, e-commerce, and service provider channels and include: • • • • • • • • • Broadband modems, which are devices that convert the broadband signals into Ethernet data that feeds Internet into homes and offices. We provide modems that connect to DOCSIS 3.x, xDSL, FTTx, and 4G/5G mobile; WiFi Gateways, which are WiFi routers with an integrated broadband modem, for broadband Internet access; WiFi Hotspots, which create mobile WiFi Internet access that utilizes 4G/5G mobile and 5G data networks for use on the go, and at home in place of traditional wired broadband, Internet access; WiFi routers and home WiFi Systems, which create a local area network (LAN) for home or office computer, mobile and Smart Devices to connect and share a broadband Internet connection; WiFi range extenders, which extend the range of an existing WiFi network to eliminate WiFi dead spots; Powerline adapters and bridges, which extend wired and WiFi Internet connections to any AC outlet using existing electrical wiring; WiFi network adapters, which enable computing devices to be connected to the network via WiFi; Digital Canvasses, which enable users to display digital art and photos; and Value added service offerings such as technical support, parental controls and cybersecurity protection for consumers. 3                     Small and Medium business solutions. These products are sold into the small and medium business marketplace through an extensive network of DMRs and VARs, and increasingly through brick and mortar retail and e-commerce channels and include: • • • Ethernet switches, which are multiple port devices used to network computing devices and peripherals via Ethernet wiring; Wireless controllers, access points and WiFi systems, which are devices used to manage and control WiFi on a campus or a facility providing WiFi connections to smart phones, tablets, laptops and other computing devices; and Unified  storage,  Internet  security  appliances,  and  NETGEAR  Insight  services,  all  of  which  provide  a  suite  of  networking  solutions  to  small enterprises,  education,  hospitality  and  health  markets  through  easy-to-use  interfaces,  providing  capabilities  such  as  firewalls  and  Virtual  Private Networks (VPNs) and the ability to for small businesses to deploy, monitor, manage and secure their networks easily and seamlessly. We design our products and services to meet the specific needs of the consumer, business and service provider markets, tailoring various elements of the software interface, the product design, including component specification, physical characteristics such as casing, design and coloration, and specific user interface features  to  meet  the  needs  of  these  markets.  We  also  leverage  many  of  our  technological  developments,  high  volume  manufacturing,  technical  support  and engineering infrastructure across our markets to maximize business efficiencies. Our products that target the business market are generally designed with an industrial appearance, including metal cases and, for some product categories, the ability to mount the product within standard data networking racks as well as unique mounting solutions for other uses. These products typically include higher port counts, higher data transfer rates and other performance characteristics designed to meet the needs of a business user. For example, we offer data transfer rates up to ten gigabits per second for our business products to meet the higher capacity requirements of business users. Our newest business POE++ switches, including cloud managed and unmanaged POE switches, provide elevated power budgets and uninterrupted PoE++ power for businesses of all sizes to address the growing need  for  deployment  of  multiple  POE  devices  with  more  power,  due  to  the  widespread  adoption  of  IP  communication,  security  cameras,  WiFi  access  points, proximity sensors, and various other new applications. Some of these products are also designed to support transmission modes such as fiber optic cabling, which is common  in  more  sophisticated  business  environments.  Security  requirements  within  our  products  for  business  broadband  access  include  firewall  and  VPN capabilities that allow for secure interactions between remote offices and business headquarter locations over the internet. Our connectivity product offerings for the business market include enhanced security and remote configurability often required in a business setting. Our vision for the home network is about intelligently controlling and monitoring all devices connected to the home network at all times, thus creating a Smart Environment. Our focus is to continue to introduce new products and services into growth areas that form the basis of Smart Homes, such as: the fastest WiFi standards with broadest coverage via latest technology (802.11ax) WiFi routers and home WiFi systems; high speed DOCSIS 3.1, xDSL and fiber gateways with  more  integrated  functions;  5G  mobile  gateways  and  mobile  hotspots;  Digital  Canvasses;  and  other  automation  devices.  We  continue  to  announce  and introduce new products in these key markets. Our vision for the business network is to increase the effectiveness, efficiency and supportability of the hybrid cloud access network. We believe small and medium-sized enterprises will continue to move into cloud-based applications, such as: Salesforce.com, Ring Central, Zoom video conferencing, SuccessFactors, Workday, and others. In addition, we believe these enterprises will move into utility-like on demand computing power supplied by third-party data centers. Also, increasingly  more  enterprises  are  enabling  the  BYOD  (bring  your  own  device)  environment  allowing  smart  phones,  tablets,  and  netbooks  to  be  the  business computing devices of choice. We believe that the need for cost efficient and easy-to-use video surveillance by small businesses and corporate offices will continue to grow and fuel the growth of our POE(+) market, with its ability to power 4K cameras. These trends will place a greater demand on business networks. To meet this demand we are introducing next generation technology, such as: Enhanced Power over Ethernet (PoE) switches, Multi-gigabit Ethernet switches, Wi-Fi mesh systems, high capacity local and remote unified storage, small to medium capacity campus wireless LAN, and security appliances. In addition, our Insight line of cloud-connected  networking  devices  can  be  managed  remotely  and  securely  via  mobile  Apps  or  Browser  interfaces,  providing  continuous  monitoring  and instantaneous fault notification. 4         Competition The  consumer,  business  and  service  provider  markets  are  intensely  competitive  and  subject  to  rapid  technological  change.  We  expect  competition  to continue to intensify. Our principal competitors include: • • • within the consumer markets, companies such as ARRIS, ASUS, AVM, Linksys (owned by Foxconn), Devolo, D-Link, Eero (owned by Amazon), Lenovo, Nest (owned by Google), Samsung, Synology, and TP Link; within  the  business  markets,  companies  such  as  Allied  Telesys,  Barracuda,  Buffalo,  Cisco  Systems,  Dell,  D-Link,  Fortinet,  Hewlett-Packard Enterprise, QNAP Systems, Seagate Technology, SonicWall, Synology, TP Link, Ubiquiti, WatchGuard and Western Digital; and within  the  service  provider  markets,  companies  such  as  Actiontec,  Airties,  Arcadyan,  ARRIS,  ASUS,  AVM,  Compal  Broadband,  D-Link,  Eero (owned by Amazon), Franklin, Google, Hitron, Huawei, Novatel Wireless, Plume, Sagem, Sercomm, SMC Networks, TechniColor, TP-Link, Ubee, ZTE and ZyXEL. Our potential competitors include other consumer electronics vendors, including Apple, LG Electronics, Microsoft, Panasonic, Sony, Toshiba and Vizio, who could integrate networking and streaming capabilities into their line of products, such as televisions, set top boxes, voice assistants and gaming consoles, and our  channel  customers  who  may  decide  to  offer  self-branded  networking  products.  We  also  face  competition  from  service  providers  who  may  bundle  a  free networking  device  with  their  broadband  service  offering,  which  would reduce  our  sales  if  we were  not  the  supplier  of  choice  to  those  service  providers.  In  the service provider space, we also face significant and increased competition from original design manufacturers ("ODMs") and contract manufacturers ("CMs") who are selling and attempting to sell their products directly to service providers around the world. Many of our existing and potential competitors have longer operating histories, greater name recognition and substantially greater financial, technical, sales, marketing and other resources. As a result, they may have more advanced technology, larger distribution channels, stronger brand names, better customer service and  access  to  more  customers  than  we  do.  For  example,  Hewlett-Packard  Enterprise  has  significant  brand  name  recognition  and  has  an  advertising  presence substantially greater than ours. Similarly, Cisco Systems is well recognized as a leader in providing networking products to businesses, while Google competes in the consumer Wi-Fi product market, and both have substantially greater financial resources than we do. Several of our competitors, such as TP-Link, offer a range of products that directly compete with most of our product offerings. Several of our other competitors primarily compete in a more limited manner. For example, Cisco and Dell sell networking products primarily targeted at larger businesses or enterprises. However, the competitive environment in which we operate changes rapidly. Other companies with significant resources could also become direct competitors, either through acquiring a competitor or through internal efforts. We believe that the principal competitive factors in the consumer, business and service provider markets for networking products include product breadth, size and scope of the sales channel, brand name, timeliness of new product introductions, product availability, performance, features, functionality and reliability, price, ease-of-installation, maintenance and use, and customer service and support. We believe our products are competitive in these markets based on these factors. To remain competitive, we must invest significant resources in developing new products and enhancing our current products while continuing to expand our sales channels and maintaining customer satisfaction worldwide. Research and Development Our success depends on our ability to develop products that meet changing user needs and to anticipate and proactively respond to evolving technology in a timely and cost-effective manner. Accordingly, we have made investments in our research and development department in order to effectively evaluate existing and new  third-party  technologies,  develop  existing  and  new  in-house  technologies,  and  develop  and  test  new  products  and  services.  Our  research  and  development employees work closely with our technology and manufacturing partners to bring our products and services to market in a timely, high quality and cost-efficient manner. 5         We identify, qualify or self-develop new technologies to develop products using one or more of the methodologies described below. ODM. Under the ODM methodology, we define the product concept and specification and recommend the technology selection. We then coordinate with our technology suppliers while they develop the product meeting our specification. On certain new products, one or more subsystems of the design can be done in- house and then integrated with the remaining design pieces from the ODM. Once prototypes are completed, we work with our partners to complete the debugging and systems integration and testing. After completion of the final tests, agency approvals and product documentation, the product is released for production. In-House Development. Under  the  in-house  development  model,  one  or  more  subsystems  of  the  product  are  designed  and  developed  utilizing  the NETGEAR  engineering  team.  Under  this  model,  some  of  the  primary  technology  is  developed  in-house.  We  then  work  closely  with  either  an  ODM  or  a  Joint Development Manufacturer ("JDM") to complete the development of the entire design, perform the necessary testing, and obtain regulatory approvals before the product is released for production. Manufacturing Our  primary  manufacturers  are  Cloud  Network  Technology  (more  commonly  known  as  Hon  Hai  Precision  or  Foxconn  Corporation),  Delta  Electronics Incorporated,  Wistron NeWeb Corporation, and Pegatron Corporation, all of which are headquartered  in Taiwan. In the fourth quarter of 2019, we commenced manufacturing  in  Haiphong,  Vietnam  at  a  new  facility  owned  by  Shenzhen  Gongjin  Electronics  Co.,  Ltd.  (more  commonly  known  as  T&W),  which  is headquartered in China. Beginning in September 2018 and upon the introduction of Section 301 tariffs by the US government on a significant number of US bound products manufactured in China, we migrated manufacturing locations away from mainland China in 2019 and substantially all of our manufacturing relating to US bound products occurs in Vietnam, Thailand, Indonesia and Taiwan. We plan to transfer the balance of U.S. bound products out of China in the first quarter of 2020. We distribute our manufacturing among our key suppliers to avoid excessive concentration with a single supplier. However, there has been an increase in supplier concentration since 2015 and we expect this concentration to continue over the course of 2020. Any disruptions from natural disasters, health epidemics and  political,  social  and  economic  instability  would  affect  the  ability  of  our  manufacturers  to  manufacture  our  products.  If  our  manufacturing  or  warehousing facilities  are  disrupted  or  destroyed,  we  would  not  have  readily  available  alternatives  for  manufacturing  our  products  and  our  business  would  be  significantly impacted.  In  addition  to  their  responsibility  for  the  manufacturing  of  our  products,  our  manufacturers  typically  purchase  all  necessary  parts  and  materials  to produce  finished  goods.  To  maintain  quality  standards  for  our  suppliers,  we  have  established  our  own  product  quality  organization  based  in  Hong  Kong  and mainland China. The organization is responsible for auditing and inspecting process and product quality on the premises of our ODMs. We  obtain  several  key  components  from  limited  or  sole  sources.  These  include  many  of  the  semiconductors  used  in  our  products,  which  are  designed specifically for the products and obtained from sole source suppliers on a purchase order basis like switching fabric semiconductors used in our Ethernet switches and  internet  gateway  products;  wireless  local  area  network  chipsets  used  in  our  wireless  products  and  mobile  network  chipsets  which  are  used  in  our  wireless gateways  and hotspots.  We also  have  limited  sources  for  components  including  connector  jacks,  plastic  casings  and  physical  layer  transceivers.  Our third-party manufacturers generally purchase these components on our behalf on a purchase order basis. If these sources fail to satisfy our supply requirements, our ability to meet scheduled product deliveries would be harmed and we may lose sales and experience increased component costs. We currently outsource warehousing and distribution logistics to four main third-party providers who are responsible for warehousing, distribution logistics and order fulfillment.  In addition,  these parties are also responsible for some configuration  and re-packaging of our products including bundling components to form kits, inserting appropriate documentation, disk drive configuration, and adding power adapters. APL Logistics Americas, Ltd. in City of Industry, California serves  the Americas  region,  Kerry  Logistics  Ltd.  in  Hong Kong serves  the  Asia  Pacific  region,  DSV Solutions  B.V. Netherlands  serves  the  EMEA region,  and Brightstar Logistics Pty Ltd. in Melbourne, VIC, Australia serves Australia and New Zealand. 6   Sales and Marketing We  work  directly  with  our  customers  on  market  development  activities,  such  as  co-advertising,  online  promotions  and  video  demonstrations,  event sponsorship and sales associate training. We also participate in major industry trade shows and marketing events. Our marketing department is comprised of our channel marketing, product marketing and corporate marketing groups. Our channel marketing team focuses on working with the sales teams to maximize our participation in channel partner marketing activities and merchandise our products both online and in store. Our  product  marketing  group  focuses  on  product  strategy,  product  development  roadmaps,  the  new  product  introduction  process,  product  lifecycle management,  demand  assessment  and  competitive  analysis.  The  group  works  closely  with  our  sales  and  research  and  development  groups  to  align  our  product development  roadmap  to  meet  customer  technology  demands  from  a  strategic  perspective.  The  group  also  ensures  that  product  development  activities,  product launches, and ongoing demand and supply planning occur in a well-managed, timely basis in coordination with our development, manufacturing, and sales groups, as well as our ODM and sales channel partners. Our corporate marketing group is responsible for defining and building our corporate brand and supporting the business units with creative and marketing strategies and tactics. The group focuses on defining our brand promise and marketing messages on a worldwide basis. This group is also responsible for driving awareness and demand of NETGEAR products through paid, earned and owned channels to reach and acquire new customers. Marketing tactics include driving the social  media  and  online  marketing  strategy,  public  relations,  install  base  marketing  programs,  community  engagement  programs,  sponsorships  and  events,  and corporate websites worldwide, as well as creative production for all product categories. We  conduct  most  of  our  international  sales  and  marketing  operations  through  wholly-owned  subsidiaries,  which  operate  via  sales  and  marketing subsidiaries and branch offices worldwide. Customer Support We  design  our  products  with  ease-of-use  top  of  mind.  We  respond  globally  to  customer  inquiries  through  a  variety  of  channels  including  phone,  chat, community, social, and email. Customers can also get self-help service through the comprehensive knowledgebase and the user forum from our website. Customer support  is  provided  through  a  combination  of  a  limited  number  of  permanent  employees  and  use  of  subcontracted,  out-sourced  resources.  Our  permanent employees design our technical support database and are responsible for training and managing our outsourced sub-contractors. They also handle escalations from the  outsourced  resources.  We  utilize  the  information  gained  from  customers  by  our  customer  support  organization  to  enhance  our  product  offerings,  including further simplifying the installation process. In 2018 we migrated to a unified platform to create efficiency and improve our customer experience. Intellectual Property We  believe  that  our  continued  success  will  depend  primarily  on  the  technical  expertise,  speed  of  technology  implementation,  creative  skills  and management abilities of our officers and key employees, plus ownership of a limited but important set of copyrights, trademarks, trade secrets and patents. We primarily rely on a combination of copyright, trademark, trade secret, and patent laws, nondisclosure agreements with employees, consultants and suppliers and other contractual provisions to establish, maintain and protect our proprietary rights. We hold approximately 208 issued United States patents that expire between years 2020 and 2037 and 80 foreign patents that expire between 2020 and 2035. In addition, we currently have approximately 67 pending United States and foreign patent  applications  related  to  technology  and  products  offered  by  us.  We  also  rely  on  third-party  licensors  for  patented  hardware  and  software  license  rights  in technology that are incorporated into and are necessary for the operation and functionality of our products. Our success will depend in part on our continued ability to have access to these technologies. 7   We have trade secret rights for our products, consisting mainly of product design, technical product documentation and software. We also own, or have applied for registration of trademarks, in connection with our products in the United States and internationally, including NETGEAR, NETGEAR Armor, NPG, NPG  logo,  Everybody’s  Connecting,  AirCard,  AirCard  Enabled,  Around  Town,  Orbi,  Genie,  Genie+,  the  Genie  logo,  ReadyShare,  ProSafe,  RangeMax, ReadyNAS, ReadyDrop, ReadyData, ReadyCloud, ReadyStore, Streampro, Centria, My Media, Nighthawk, Nighthawk x4, Nighthawk x6, Zing Mobile Hotspot, Mingle, Ufast, NETGEAR Insight, NETGEAR UP, FASTLANE, FASTLANE3, Meural, Trueart, Digital Canvas, Watcher, and X-RAID. We  have  registered  a  number  of  internet  domain  names  that  we  use  for  electronic  interaction  with  our  customers  including  dissemination  of  product information, marketing programs, product registration, sales activities, and other commercial uses. Seasonal Business We have historically experienced increased net sales in our third and fourth fiscal quarters as compared to the first and second quarters in our fiscal year due to seasonal demand from consumer markets primarily relating to the beginning of the school year and the holiday season. This pronounced seasonality has been previously offset by irregular and significant purchases from customers in other markets, such as the service provider market. As the proportion of our revenue derived from consumer focused products grows relative to our overall business, the impact of the seasonally high third and fourth fiscal quarters shall become more pronounced than experienced in prior years. Backlog Our backlog consists of products for which customer purchase orders have been received and that are scheduled or in the process of being scheduled for shipment. As we typically fulfill orders received within a relatively short period (e.g., within a few weeks for our top three customers) after receipt, our revenue in any fiscal  year  depends  primarily  upon orders  booked  and the  availability  of  supply of  our products  in that  year.  In  addition,  most  of our  backlog  is  subject  to rescheduling or cancellation with minimal penalties. As a result, our backlog as of any particular date may not be an indicator of revenue for any succeeding period. Similarly, there is a lack of meaningful correlation between year-over-year changes in backlog as compared with year-over-year changes in revenue. Accordingly, we do not believe that backlog information is material to an understanding of our overall business, and backlog as of any particular date should not be considered a reliable indicator of our ability to achieve any particular level of revenue or financial performance. Environmental Laws Our  products  and  manufacturing  process  are  subject  to  numerous  governmental  regulations,  which  cover  both  the  use  of  various  materials  as  well  as environmental concerns. Environmental issues such as pollution and climate change have had significant legislative and regulatory efforts on a global basis, and there are expected to be additional changes to the regulations in these areas. These changes could directly increase the cost of energy, which may have an impact on the way we manufacture products or utilize energy to produce our products. In addition, any new regulations or laws in the environmental area might increase the cost of raw materials we use in our products and the cost of compliance. Other regulations in the environmental area may require us to continue to monitor and ensure proper disposal or recycling of our products. To the best of our knowledge, we maintain compliance with all current government regulations concerning our production processes for all locations in which we operate. Since we operate on a global basis, this is also a complex process that requires continual monitoring of regulations and an ongoing compliance process to ensure that we and our suppliers are in compliance with all existing regulations. Employees As of December 31, 2019, we had 809 full-time employees, with 283 in sales, marketing and technical support, 273 in research and development, 109 in operations, and 144 in finance, information systems and administration. We also utilize a number of temporary staff to supplement our workforce. We have never had a work stoppage among our employees and no personnel are represented under collective bargaining agreements. 8   Available Information Our Annual Report on Form 10-K, Quarterly Reports on Form 10-Q, Current Reports on Form 8-K, and amendments to reports filed pursuant to Sections 13(a) and 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934, as amended (the "Exchange Act"), are filed with the Securities Exchange Commission (the "SEC"). Our  website  provides  a  link  to  our  SEC filings,  which  are  available  free  of  charge  on  the  same  day  such  filings  are  made.  The  specific  location  on  the website where these reports can be found is http://investor.netgear.com/sec.cfm. Our website also provides a link to Section 16 filings which are available free of charge on the same day as such filings are made. Information contained on these websites is not a part of this Annual Report on Form 10-K. Information About Our Executive Officers The following table sets forth the names, ages and positions of our executive officers as of February 11, 2020. Name Patrick C.S. Lo Bryan D. Murray Michael F. Falcon Heidi B. Cormack David J. Henry Andrew W. Kim Vikram Mehta Mark G. Merrill Tamesa T. Rogers Martin D. Westhead Michael A. Werdann Position Age 63   Chairman and Chief Executive Officer 45   Chief Financial Officer 63   Chief Operations Officer 45   Senior Vice President, Global Marketing 47   Senior Vice President, Connected Home Products and Services 49   Senior Vice President of Corporate Development, General Counsel and Corporate Secretary 54   Senior Vice President, SMB Products and Services 65   Chief Technology Officer 46   Senior Vice President, Human Resources 49   Chief Technology Officer, Software 51   Senior Vice President of Worldwide Sales Patrick C.S. Lo is our co-founder and has served as our Chairman and Chief Executive Officer since March 2002. He previously served as interim general manager of our former retail business unit and as interim general manager of our former service provider business unit. Patrick founded NETGEAR with Mark G. Merrill with the singular vision of providing the appliances to enable everyone in the world to connect to the high speed Internet for information, communication, business transactions, education, and entertainment. From 1983 until 1995, Mr. Lo worked at Hewlett-Packard Company, where he served in various management positions  in  sales,  technical  support,  product  management,  and  marketing  in  the  U.S.  and  Asia.  Mr.  Lo  was  named  the  Ernst  &  Young  National  Technology Entrepreneur of the Year in 2006. Mr. Lo received a B.S. degree in electrical engineering from Brown University. Bryan D. Murray has served as our Chief Financial Officer since August 2018. He has been with NETGEAR since November 2001, serving in various management  roles  within  the  finance  organization.  Prior  to  assuming  the  role  of  CFO,  he  served  as  NETGEAR’s  Vice  President  of  Finance  and  Corporate Controller since June 2011. Before joining NETGEAR in 2001, he worked in public accounting at Deloitte and Touche LLP. He holds a B.A. from the University of California, Santa Barbara, and is licensed as a Certified Public Accountant (inactive). Michael F. Falcon has served as our Chief Operations Officer since November 2017, Senior Vice President of Worldwide Operations and Support from January 2009 to November 2017, Senior Vice President of Operations from March 2006 to January 2009, and Vice President of Operations from November 2002 to March 2006. Prior to joining us, Mr. Falcon was at Quantum Corporation, where he served as Vice President of Operations and Supply Chain Management from September  1999  to  November  2002,  Meridian  Data  (acquired  by  Quantum  Corporation),  where  he  served  as  Vice  President  of  Operations  from  April  1999  to September 1999, and Silicon Valley Group, where he served as Director of Operations, Strategic Planning and Supply Chain Management from February 1989 to April 1999. Prior to February 1989, Mr. Falcon served in management positions at SCI Systems, an electronics manufacturer, Xerox Imaging Systems, a provider of  scanning  and  text  recognition  solutions,  and  Plantronics,  Inc.,  a  provider  of  lightweight  communication  headsets.  Mr.  Falcon  received  a  B.A.  degree  in Economics with honors from the University of California, Santa Cruz and has completed coursework in the M.B.A. program at Santa Clara University. 9                             Heidi B. Cormack has served  as our  Senior Vice President  of Global  Marketing  since  November  2017. She has been  with NETGEAR since July 2009, serving in various management roles within the marketing organization. Prior to assuming the role of Senior Vice President of Global Marketing,  Ms. Cormack served as NETGEAR’s Vice President of Corporate Marketing, and Director of Regional Marketing prior to that. Before joining NETGEAR, Ms. Cormack held positions at Virgin Mobile (Australia) PTY Limited, Red Bull Gmbh and Sony Computer Entertainment, Inc. in various marketing roles and completed business studies at the Sunshine Coast Business Academy in Australia. David J. Henry has served as our Senior Vice President of Connected Home Products and Services since January 2017. He has worldwide responsibility for both  Product  Marketing  and  Engineering  of  our  home  networking  products,  encompassing  product  strategy,  development  and  delivery.  He  has  been  with NETGEAR since July 2004, most recently serving as our Senior Vice President of Home Networking from January 2016 to December 2016, Vice President of Product Management of our retail business unit from March 2011 to January 2016 and as our Senior Director of Product Marketing from October 2010 to March 2011.  Prior  to  NETGEAR,  Mr.  Henry  was  a  senior  product  manager  for  the  high  technology  vertical  application  at  Siebel  Systems  (acquired  by  Oracle Corporation). His professional experience also includes business process and information technology consulting with Deloitte Consulting. Mr. Henry received a B.S.  degree  in  Electrical  Engineering,  with  an  emphasis  on  Signal  Processing,  from  the  University  of  Washington  and  an  M.B.A.  from  the  Stanford  Graduate School of Business. Andrew W. Kim has  served  as  our  Senior  Vice  President  of  Corporate  Development,  General  Counsel  and  Corporate  Secretary  since  July  2013,  Vice President, Legal and Corporate Development and Corporate Secretary from October 2008 until July 2013, and as our Associate General Counsel from March 2008 to  October  2008.  Prior  to  joining  NETGEAR,  Mr.  Kim  served  as  Special  Counsel  in  the  Corporate  and  Securities  Department  of  Wilson  Sonsini  Goodrich  & Rosati, a private law firm, where he represented public and private technology companies in a wide range of matters, including mergers and acquisitions, debt and equity  financing  arrangements,  securities  law  compliance  and  corporate  governance  from  2000  to  2003  and  2006  to  2008.  In  between  his  two  terms  at  Wilson Sonsini Goodrich & Rosati, Mr. Kim served as Partner in the Business and Finance Department of the law firm Schwartz Cooper Chartered in Chicago, Illinois, and was an Adjunct  Professor  of Entrepreneurship  at the Illinois  Institute  of Technology. Mr. Kim holds a J.D. from  Cornell  Law School, and received  a B.A. degree in history from Yale University. Vikram Mehta has served as our Senior Vice President of SMB Products and Services since January 2020 and previously served as our consultant from July 2019 to December 2019. From May 2015 to January 2020, Mr. Mehta served as Managing Director of Pacific Venture Advisors, a technology and management consulting company. Prior to that, from October 2013 to April 2015, he served as President and Chief Executive Officer at Kaazing Corporation, a venture funded IoT  software  company.  Prior  to  Kaazing  and  subsequent  to  IBM’s  acquisition  of  BLADE  Network  Technologies,  Inc.  (“BLADE”),  Mr.  Mehta  served  as  Vice President of System Networking, STG, at IBM, from January 2011 to April 2013. Mr. Mehta served as Founder, President and Chief Executive Officer of BLADE, a  networking  company,  from  its  inception  in  February  2006  to  its  acquisition  by  IBM  in  December  2010.  Prior  to  that,  Mr.  Mehta  worked  at  a  number  of technology companies, including Hewlett-Packard Company, where he served in various management positions in sales, marketing, and General Management in the U.S., Asia, and Australia, Nortel Networks, Alteon WebSystems (acquired by Nortel Networks) and Ensim Corporation (acquired by Ingram Micro). Mr. Mehta received a B.S. degree in Electrical Engineering from Birla Institute of Technology. Martin D. Westhead, Ph.D. has served as our Chief Technology Officer of Software since December 2019. Prior to joining NETGEAR, Dr. Westhead was with  Groupon  from  March  2014,  where  he  became  VP  Engineering  for  Consumer  Engineering  team,  responsible  for  the  company’s  end-to-end  customer experience  on  mobile  and  web.  Prior  to  Groupon,  Dr.  Westhead  led  several  software  organizations,  including  at  Ning  a  social  network  startup  and  Avaya  a telephony company, and founded two companies in network management tools. He lectured for Stanford’s Continuing Studies Business Department. Dr. Westhead received his B.S. and Ph.D. degrees from the Department of AI and Computer Science in the University of Edinburgh, U.K. 10   Mark G. Merrill is  our  co-founder  and  has  served  as  our  Chief  Technology  Officer  since  March  2015.  In  this  role,  Mr.  Merrill  continues  to  guide  the emerging market efforts and work closely with the RF engineering team to ensure technical leadership of our wireless networking products. Previously, Mr. Merrill served as our Senior Vice President of Advanced Engineering from February 2013 to February 2015 and as our Chief Technology Officer from January 2003 to April 2013. From September 1999 to January 2003, he served as Vice President of Engineering and served as Director of Engineering from September 1995 to September 1999. Mr. Merrill received both a B.S. degree and an M.S. degree in Electrical Engineering from Stanford University. Tamesa T. Rogers has served as our Senior Vice President, Human Resources since July 2013, Vice President, Human Resources from January 2009 to July 2013,  Director,  Worldwide  Human  Resources  from  September  2006  to  January  2009  and  as  our  Senior  Human  Resources  Manager  from  December  2003  to September  2006.  From  March  2000  to  December  2003,  Ms.  Rogers  worked  at  TriNet  Employer  Group,  a  professional  employer  organization,  as  a  Human Resources Manager, providing HR consulting to technology companies throughout Silicon Valley. Prior to TriNet, Ms. Rogers served in various human resources functions in several Northern California companies. Ms. Rogers received a B.A. in Communication Studies from the University of California, Santa Barbara and an M.S. in Counseling from California State University, Hayward. Michael A. Werdann has  served  as  our  Senior  Vice  President  of  Worldwide  Sales  since  October  2015,  Worldwide  Senior  Vice  President  of  Sales  for Consumer  Products  from  March  2015  to  October  2015  and  Vice  President  of  Americas  Sales  from  December  2003  to  March  2015.  Since  joining  us  in  1998, Mr. Werdann has served as our United States Director of Sales, E-Commerce and DMR from December 2002 to December 2003 and as our Eastern Regional Sales Director from October 1998 to December 2002. Prior to joining us, Mr. Werdann worked for three years at Iomega Corporation, a computer hardware company, as a Sales Director for the value added reseller sector. Mr. Werdann holds a B.S. Degree in Communications from Seton Hall University. 11   Item 1A. Risk Factors Investing in our common stock involves a high degree of risk. The risks described below are not exhaustive of the risks that might affect our business. Other risks, including those we currently deem immaterial, may also impact our business. Any of the following risks could materially adversely affect our business operations, results of operations and financial condition and could result in a significant decline in our stock price. Before deciding to purchase, hold or sell our common stock, you should carefully consider the risks described in this section. This section should be read in conjunction with the consolidated financial statements and accompanying notes thereto, and Management's Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations included in this Annual Report on Form 10-K. We expect our operating results to fluctuate on a quarterly and annual basis, which could cause our stock price to fluctuate or decline. Our operating results are difficult to predict and may fluctuate substantially from quarter-to-quarter or year-to-year for a variety of reasons, many of which are beyond our control. If our actual results were to fall below our estimates or the expectations of public market analysts or investors, our quarterly and annual results would be negatively impacted and the price of our stock could decline. Other factors that could affect our quarterly and annual operating results include those listed in the risk factors section of this report and others such as: • • • • • • • • • • • • • changes in the pricing policies of or the introduction of new products by us or our competitors; introductions  of  new  technologies  and  changes  in  consumer  preferences  that  result  in  either  unanticipated  or  unexpectedly  rapid  product  category shifts; slow or negative growth in the networking product, personal computer, Internet infrastructure, smart home, home electronics and related technology markets; seasonal shifts in end market demand for our products, particularly in our Connected Home business segment; delays in the introduction of new products by us or market acceptance of these products; public health emergencies, such as the recent outbreak of the 2019 novel coronavirus (2019-nCoV), now known as “COVID-19,” in Greater China, a region of importance to our supply chain and our end market sales; increases in expenses related to the development, introduction and marketing of new products that adversely impact our margins; unanticipated decreases or delays in purchases of our products by our significant traditional and online retail customers; the inability to maintain stable operations by our suppliers and other parties with which we have commercial relationships; component supply constraints or sudden, unforeseen price increases from our vendors; unexpected challenges or delays in our ability to further develop services and applications that complement our products and result in meaningful subscriber growth and future recurring revenue; unanticipated increases in costs, including air freight, associated with shipping and delivery of our products; discovery or exploitation of security vulnerabilities in our products, services or systems, leading to negative publicity, decreased demand or potential liability,  including  potential  breach  of  our  customers'  data  privacy  or  disruption  of  the  continuous  operation  of  our  cloud  infrastructure  and  our products; 12                             • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • changes in U.S. and international tax and trade policy that adversely affect customs, tax or duty rates, such as the higher tariffs on products imported from China enacted by the current U.S. administration; shift in overall product mix sales from higher to lower margin products, or from one business segment to another, that would adversely impact our margins; foreign currency exchange rate fluctuations in the jurisdictions where we transact sales and expenditures in local currency; unanticipated increases in expenses related to periodic restructuring measures undertaken to achieve profitability and other business goals, including the reallocation or relocation of resources; unfavorable level of inventory and turns; changes  in  or  consolidation  of  our  sales  channels  and  wholesale  distributor  relationships  or  failure  to  manage  our  sales  channel  inventory  and warehousing requirements; delay or failure to fulfill orders for our products on a timely basis; delay or failure of our service provider customers to purchase at their historic volumes or at the volumes that they or we forecast; changes in tax rates or adverse changes in tax laws that expose us to additional income tax liabilities; operational disruptions, such as transportation delays or failure of our order processing system, particularly if they occur at the end of a fiscal quarter; disruptions or delays related to our financial and enterprise resource planning systems; our inability to accurately forecast product demand, resulting in increased inventory exposure; allowance for doubtful accounts exposure with our existing retailers, distributors and other channel partners and new retailers, distributors and other channel partners, particularly as we expand into new international markets; geopolitical disruption, including sudden changes in immigration policies, leading to disruption in our workforce or delay or even stoppage of our operations in manufacturing, transportation, technical support and research and development; terms of our contracts with customers or suppliers that cause us to incur additional expenses or assume additional liabilities; an  increase  in  price  protection  claims,  redemptions  of  marketing  rebates,  product  warranty  and  stock  rotation  returns  or  allowance  for  doubtful accounts; litigation  involving  alleged  patent  infringement,  consumer  class  actions,  securities  class  actions  or  other  claims  that  could  negatively  impact  our reputation, brand, business and financial condition; epidemic or widespread product failure, performance problems or unanticipated safety issues in one or more of our products that could negatively impact our reputation, brand and business; any changes in accounting rules; challenges associated with integrating acquisitions that we make, or with realizing value from our strategic investments in other companies; 13                                           • • • • • • failure  to  effectively  manage  our  third  party  customer  support  partners,  which  may  result  in  customer  complaints  and/or  harm  to  the  NETGEAR brand; our inability to monitor and ensure compliance with our code of ethics, our anti-corruption compliance program and domestic and international anti- corruption laws and regulations, whether in relation to our employees or with our suppliers or customers; labor unrest at facilities managed by our third-party manufacturers; workplace  or  human  rights  violations  in  certain  countries  in  which  our  third-party  manufacturers  or  suppliers  operate,  which  may  affect  the NETGEAR brand and negatively affect our products’ acceptance by consumers; unanticipated shifts or declines in profit by geographical region that would adversely impact our tax rate; and our  failure  to  implement  and  maintain  the  appropriate  internal  controls  over  financial  reporting  which  may  result  in  restatements  of  our  financial statements. As a result, period-to-period comparisons of our operating results may not be meaningful, and you should not rely on them as an indication of our future performance. Our stock price may be volatile and your investment in our common stock could suffer a decline in value. There has been significant volatility in the market price and trading volume of securities of technology and other companies, which may be unrelated to the financial performance of these companies. These broad market fluctuations may negatively affect the market price of our common stock. Some specific factors that may have a significant effect on our common stock market price include: • • • • • • • actual or anticipated fluctuations in our operating results or our competitors' operating results; actual or anticipated changes in the growth rate of the general networking sector, our growth rates or our competitors' growth rates; conditions in the financial markets in general or changes in general economic conditions, including government efforts to stabilize currencies; actual or anticipated changes in governmental regulation, including taxation and tariff policies; interest rate or currency exchange rate fluctuations; our ability to forecast or report accurate financial results; and changes in stock market analyst recommendations regarding our common stock, other comparable companies or our industry generally. Some of our competitors have substantially greater resources than we do, and to be competitive we may be required to lower our prices or increase our sales and marketing expenses, which could result in reduced margins or loss of market share. We compete in a rapidly evolving and fiercely competitive market, and we expect competition to continue to be intense, including price competition. Our principal  competitors  in  the  consumer  market  include  ARRIS,  ASUS,  AVM,  Devolo,  D-Link,  Eero  (owned  by  Amazon),  Lenovo,  Nest  (owned  by  Google), Linksys  (owned  by  Foxconn),  Samsung,  Synology  and  TP-Link.  Our  principal  competitors  in  the  business  market  include  Allied  Telesys,  Barracuda,  Buffalo, Cisco Systems, Dell, D-Link, Fortinet, Hewlett-Packard Enterprise, QNAP Systems, Seagate Technology, SonicWall, Synology, TP-Link, Ubiquiti, WatchGuard and Western Digital. Our principal competitors 14                             in  the  service  provider  market  include  Actiontec,  Airties,  Arcadyan,  ARRIS,  ASUS,  AVM,  Compal  Broadband,  D-Link,  Eero  (owned  by  Amazon),  Franklin, Google, Hitron, Huawei, Novatel Wireless, Plume, Sagem, Sercomm, SMC Networks, TechniColor, TP-Link, Ubee, ZTE and Zyxel. Other competitors include numerous local vendors such as Xiaomi in China, AVM in Germany and Buffalo in Japan. In addition, these local vendors may target markets outside of their local regions and may increasingly compete with us in other regions worldwide. Our potential competitors also include other consumer electronics vendors, including Apple, LG Electronics, Microsoft, Panasonic, Sony, Toshiba and Vizio, who could integrate networking and streaming capabilities into their line of products, such as televisions, set top boxes and gaming consoles, and our channel customers who may decide to offer self-branded networking products. We also face competition from service providers who may bundle a free networking device with their broadband service offering, which would reduce our sales if we were not the supplier of choice to those service providers. In the service provider space, we are also facing significant and increased competition from original design manufacturers, or ODMs, and contract manufacturers who are selling and attempting to sell their products directly to service providers around the world. Many of our existing and potential competitors have longer operating histories, greater name recognition and substantially greater financial, technical, sales, marketing  and  other  resources.  These  competitors  may,  among  other  things,  undertake  more  extensive  marketing  campaigns,  adopt  more  aggressive  pricing policies,  obtain  more  favorable  pricing  from  suppliers  and  manufacturers,  and  exert  more  influence  on  sales  channels  than  we  can.  Certain  of  our  significant competitors  also  serve  as  key  sales  and  marketing  channels  for  our  products,  potentially  giving  these  competitors  a  marketplace  advantage  based  on  their knowledge of our business activities and/or their ability to negatively influence our sales opportunities. For example, Amazon provides an important sales channel for our products, but it also competes with us in the mesh WiFi systems product category through its subsidiary Eero. In addition, certain competitors may have different business models, such as integrated manufacturing capabilities, that may allow them to achieve cost savings and to compete on the basis of price. Other competitors may have fewer resources, but may be more nimble in developing new or disruptive technology or in entering new markets. We anticipate that current and  potential  competitors  will  also  intensify  their  efforts  to  penetrate  our  target  markets.  For  example,  price  competition  is  intense  in  our  industry  in  certain geographical regions and product categories. Many of our competitors in the service provider and retail spaces price their products significantly below our product costs in order to gain market share. Certain substantial competitors have business models that are more focused on customer acquisition and access to customer data rather  than on financial  return  from  product  sales,  and these  competitors  have the ability  to provide  sustained  price  competition  to many of our products  in the market. Average sales prices have declined in the past and may again decline in the future. These competitors may have more advanced technology, more extensive distribution channels, stronger brand names, greater access to shelf space in retail locations, bigger promotional budgets and larger customer bases than we do. In addition, many of these competitors leverage a broader product portfolio and offer lower pricing as part of a more comprehensive end-to-end solution which we may not have. These companies could devote more capital resources to develop, manufacture and market competing products than we could. Our competitors may acquire  other  companies  in  the  market  and  leverage  combined  resources  to  gain  market  share.  In  some  instances,  our  competitors  may  be  acquired  by  larger companies with additional formidable resources, such as the purchase of ARRIS by CommScope and Eero by Amazon. If any of these companies are successful in competing against us, our sales could decline, our margins could be negatively impacted and we could lose market share, any of which could seriously harm our business and results of operations. If we fail to continue to introduce or acquire new products and services that achieve broad market acceptance on a timely basis, we will not be able to compete effectively and we will be unable to increase or maintain net revenue and gross margins. We operate in a highly competitive, quickly changing environment, and our future success depends on our ability to develop or acquire, and introduce new products  and  services  that  achieve  broad  market  acceptance.  Our  future  success  will  depend  in  large  part  upon  our  ability  to  identify  demand  trends  in  the consumer, business and service provider markets, and to quickly develop or acquire, and manufacture and sell products and services that satisfy these demands in a cost-effective  manner.  In  order  to  differentiate  our  products  from  our  competitors'  products,  we  must  continue  to  increase  our  focus  and  capital  investment  in research  and  development,  including  software  development  for  our  products  and  complementary  services  and  applications.  For  example,  we  have  committed  a substantial amount of resources to the development, manufacture, marketing and sale of our Nighthawk home networking products and Orbi WiFi system, and to introducing additional and improved models in these lines. If these products do not continue to maintain or achieve widespread market acceptance, or if we are unsuccessful in 15   capitalizing on other smart home market opportunities, our future growth may be slowed and our financial results could be harmed. Also, as the mix of our business increasingly  includes  new  products  and  services  that  require  additional  investment,  this  shift  may  adversely  impact  our  margins,  at  least  in  the  near-term. For example, we are making significant investments in the development and introduction of our new WiFi 6 products, including marketing efforts to build awareness of the benefits of this next-generation WiFi standard. Successfully predicting demand trends is difficult, and it is very difficult to predict the effect that introducing a new product will have on existing product sales. We will also need to respond effectively to new product announcements by our competitors by quickly introducing competitive products. In addition, we have acquired companies and technologies in the past and as a result, have introduced new product lines in new markets. We may not be able to successfully manage integration of the new product lines with our existing products. Selling new product lines in new markets will require our management to  learn  different  strategies  in  order  to  be  successful.  We  may  be  unsuccessful  in  launching  a  newly  acquired  product  line  in  new  markets  which  requires management of new suppliers, potential new customers and new business models. Our management may not have the experience of selling in these new markets and we may not be able to grow our business as planned. For example, in August 2018, we acquired Meural Inc., a leader in digital platforms for visual art, to enhance our Connected Home product and service offerings. If we are unable to effectively and successfully further develop these new product lines, we may not be able to increase or maintain our sales and our gross margins may be adversely affected. We  have  experienced  delays  and  quality  issues  in  releasing  new  products  in  the  past,  which  resulted  in  lower  quarterly  net  revenue  than  expected.  In addition, we have experienced, and may in the future experience, product introductions that fall short of our projected rates of market adoption. Online Internet reviews  of our  products  are  increasingly  becoming  a  significant  factor  in  the  success  of our  new product  launches,  especially  in  our  Connected  Home  business segment. If we are unable to quickly respond to negative reviews, including end user reviews posted on various prominent online retailers, our ability to sell these products  will  be  harmed.  Any  future  delays  in  product  development  and  introduction,  or  product  introductions  that  do  not  meet  broad  market  acceptance,  or unsuccessful launches of new product lines could result in: • • • • • loss of or delay in revenue and loss of market share; negative publicity and damage to our reputation and brand; a decline in the average selling price of our products; adverse reactions in our sales channels, such as reduced shelf space, reduced online product visibility, or loss of sales channels; and increased levels of product returns. Throughout  the  past  few  years,  we  have  significantly  increased  the  rate  of  our  new  product  introductions.  If  we  cannot  sustain  that  pace  of  product introductions, either through rapid innovation or acquisition of new products or product lines, we may not be able to maintain or increase the market share of our products. In addition, if we are unable to successfully introduce or acquire new products with higher gross margins, or if we are unable to improve the margins on our previously introduced and rapidly growing product lines, our net revenue and overall gross margin would likely decline. We rely on a limited number of traditional and online retailers, wholesale distributors and service provider customers for a substantial portion of our sales, and our net revenue could decline if they refuse to pay our requested prices or reduce their level of purchases or if there is significant consolidation in our customer base that results in fewer customers for our products. We sell a substantial portion of our products through traditional and online retailers, including Best Buy Co., Inc., Amazon.com, Inc. and their affiliates, wholesale distributors, including Ingram Micro, Inc. and Tech Data Corporation, and service providers, such as AT&T. We expect that a significant portion of our net  revenue  will  continue  to  come  from  sales  to  a  small  number  of  customers  for  the  foreseeable  future.  In  addition,  because  our  accounts  receivable  are  often concentrated with a small group of purchasers, the failure of any of them to pay on a timely basis, or at all, would reduce our cash flow. We are also exposed to increased credit risk if any one of these 16             limited  numbers  of  customers  fails  or  becomes  insolvent.  We  generally  have  no  minimum  purchase  commitments  or  long-term  contracts  with  any  of  these customers. These purchasers could decide at any time to discontinue, decrease or delay their purchases of our products. If our customers increase the size of their product  orders  without  sufficient  lead-time  for  us  to  process  the  order,  our  ability  to  fulfill  product  demands  would  be  compromised.  These  customers  have  a variety of suppliers to choose from and therefore can make substantial demands on us, including demands on product pricing and on contractual terms, which often results in the allocation of risk to us as the supplier. Accordingly, the prices that they pay for our products are subject to negotiation and could change at any time. Our ability to maintain strong relationships with our principal customers is essential to our future performance. If any of our major customers reduce their level of purchases or refuse to pay the prices that we set for our products, our net revenue and operating results could be harmed. Furthermore, some of our customers are also  our  competitors  in  certain  product  categories,  which  could  negatively  influence  their  purchasing  decisions.  For  example,  Amazon  owns  Eero,  one  of  our competitors in the mesh WiFi systems product category. Our traditional retail customers have faced increased and significant competition from online retailers, and some  of  these  traditional  retail  customers  have  increasingly  become  a  smaller  portion  of  our  business.  If  key  retail  customers  continue  to  reduce  their  level  of purchases, our business could be harmed. Additionally, concentration and consolidation among our customer base may allow certain customers to command increased leverage in negotiating prices and other terms of sale, which could adversely affect our profitability. If, as a result of increased leverage, customer pressures require us to reduce our pricing such that  our  gross  margins  are  diminished,  we  could  decide  not  to  sell  our  products  to  a  particular  customer,  which  could  result  in  a  decrease  in  our  revenue. Consolidation among our customer base may also lead to reduced demand for our products, elimination of sales opportunities, replacement of our products with those  of  our  competitors  and  cancellations  of  orders,  each  of  which  would  harm  our  operating  results.  Consolidation  among  our  service  provider  customers worldwide may also make it more difficult to grow our service provider business, given the fierce competition for the already limited number of service providers worldwide and the long sales cycles to close deals. If consolidation among our customer base becomes more prevalent, our operating results may be harmed. We depend on a limited number of third-party manufacturers for substantially all of our manufacturing needs. If these third-party manufacturers experience any delay, disruption or quality control problems in their operations, we could lose market share and our brand may suffer. All of our products are manufactured, assembled, tested and generally packaged by a limited number of third-party manufacturers, including original design manufacturers, or ODMs, as well as contract manufacturers. In most cases, we rely on these manufacturers to procure components and, in some cases, subcontract engineering  work.  Some  of  our  products  are  manufactured  by  a  single  manufacturer.  We  do  not  have  any  long-term  contracts  with  any  of  our  third-party manufacturers. Some of these third-party manufacturers produce products for our competitors or are themselves competitors in certain product categories. Due to changing economic conditions, the viability of some of these third-party manufacturers may be at risk. Our ODMs are increasingly refusing to work with us on certain  projects,  such  as  projects  for  manufacturing  products  for  our  service  provider  customers.  Because  our  service  provider  customers  command  significant resources, including for software support, and demand extremely competitive pricing, our ODMs are starting to refuse to engage on service provider terms. The loss of the services of any of our primary third-party manufacturers could cause a significant disruption in operations and delays in product shipments. Qualifying a new manufacturer and commencing volume production is expensive and time consuming. Ensuring that a contract manufacturer is qualified to manufacture our products to our standards is time consuming. In addition, there is no assurance that a contract manufacturer can scale its production of our products at the volumes and in the quality that we require. If a contract manufacturer is unable to do these things, we may have to move production for the products to a new or existing third party manufacturer which would take significant effort and our business may be harmed. In addition, as we recently have transitioned a substantial portion of our manufacturing facilities to different jurisdictions, we are subject to additional significant challenges in ensuring that quality, processes and costs, among other issues, are consistent with our expectations. For example, while we expect our manufacturers to be responsible for penalties assessed on us because of excessive failures of the products, there is no assurance that we will be able to collect such reimbursements from these manufacturers, which causes us to take on additional risk for potential failures of our products. 17   Our reliance on third-party manufacturers also exposes us to the following risks over which we have limited control: • • • • • • unexpected increases in manufacturing and repair costs; inability to control the quality and reliability of finished products; inability to control delivery schedules; potential liability for expenses incurred by third-party manufacturers in reliance on our forecasts that later prove to be inaccurate; potential lack of adequate capacity to manufacture all or a part of the products we require; and potential labor unrest affecting the ability of the third-party manufacturers to produce our products. All  of  our  products  must  satisfy  safety  and  regulatory  standards  and  some  of  our  products  must  also  receive  government  certifications.  Our  third  party manufacturers  are  primarily  responsible  for  conducting  the  tests  that  support  our  applications  for  most  regulatory  approvals  for  our  products.  If  our  third  party manufacturers fail to timely and accurately conduct these tests, we would be unable to obtain the necessary domestic or foreign regulatory approvals or certificates to sell our products in certain jurisdictions. As a result, we would be unable to sell our products and our sales and profitability could be reduced, our relationships with our sales channel could be harmed, and our reputation and brand would suffer. Specifically,  substantially  all  of  our  manufacturing  and  assembly  occurs  in  the  Asia  Pacific  region,  and  any  disruptions  due  to  natural  disasters,  health epidemics and political, social and economic instability in the region would affect the ability of our third party manufacturers to manufacture our products. For example,  the  recent  public  health  emergency  arising  from  the  outbreak  of  the  COVID-19  disease  in  Greater  China  has  led  to  the  temporary  closure  of  many factories,  businesses,  schools  and  public  spaces,  as  well  as  travel  restrictions  impacting  the  movement  of  people  and  goods.  If  these  closures  and  restrictions continue  for  a  substantial  period  of  time,  they  may  disrupt  important  elements  of  our  supply  chain,  including  the  operation  of  our  third  party  manufacturing facilities and other key service providers, the availability of labor, and the supply of necessary components. If the cost of production charged by our third party manufacturers increases, it may affect our margins and ability to lower prices for our products to stay competitive. Labor unrest in Southeast Asia, China or other locations where our products are manufactured may also affect our third party manufacturers as workers may strike and cause production delays. If our third party manufacturers fail to maintain good relations with their employees or contractors, and production and manufacturing of our products is affected, then we may be subject  to  shortages  of  products  and  quality  of  products  delivered  may  be  affected.  Further,  if  our  manufacturers  or  warehousing  facilities  are  disrupted  or destroyed, we would have no other readily available alternatives for manufacturing and assembling our products and our business would be significantly harmed. As we continue to work with more third party manufacturers on a contract manufacturing basis, we are also exposed to additional risks not inherent in a typical ODM arrangement. Such risks may include our inability to properly source and qualify components for the products, lack of software expertise resulting in increased  software  defects,  and  lack  of  resources  to  properly  monitor  the  manufacturing  process.  In  our  typical  ODM  arrangement,  our  ODMs  are  generally responsible  for  sourcing  the  components  of  the  products  and  warranting  that  the  products  will  work  against  a  product's  specification,  including  any  software specifications.  In  a  contract  manufacturing  arrangement,  we  would  take  on  much  more,  if  not  all,  of  the  responsibility  around  these  areas.  If  we  are  unable  to properly manage these risks, our products may be more susceptible to defects and our business would be harmed. We obtain several key components from limited or sole sources, and if these sources fail to satisfy our supply requirements or we are unable to properly manage our supply requirements with our third-party manufacturers, we may lose sales and experience increased component costs. Any shortage or delay in the supply of key product components, or any sudden, unforeseen price increase for such components, would harm our ability to meet product deliveries as scheduled or as budgeted. Many of the semiconductors used in our products are specifically designed for use in our products and are obtained from sole source suppliers on a purchase order basis. In addition, some components that are used in all our products are obtained from limited sources. These components include connector jacks, plastic casings and physical layer transceivers. We also obtain switching fabric semiconductors, which are used in our Ethernet switches and Internet 18               gateway  products,  and  wireless  local  area  network  chipsets,  which  are  used  in  all  of  our  wireless  products,  from  a  limited  number  of  suppliers.  Semiconductor suppliers  have  experienced  and  continue  to  experience  component  shortages  themselves,  such  as  with  substrates  used  in  manufacturing  chipsets,  which  in  turn adversely impact our ability to procure semiconductors from them. Our third-party manufacturers generally purchase these components on our behalf on a purchase order basis, and we do not have any contractual commitments or guaranteed supply arrangements with our suppliers. If demand for a specific component increases, we  may  not  be  able  to  obtain  an  adequate  number  of  that  component  in  a  timely  manner.  In  addition,  if  worldwide  demand  for  the  components  increases significantly, the availability of these components could be limited. Further, our suppliers may experience financial or other difficulties as a result of uncertain and weak worldwide economic conditions. Other factors which may affect our suppliers' ability or willingness to supply components to us include internal management or reorganizational issues, such as roll-out of new equipment which may delay or disrupt supply of previously forecasted components, or industry consolidation and divestitures, which may result in changed business and product priorities among certain suppliers. Also, many standardized components used broadly in electronic devices are manufactured in significant quantities in concentrated geographic regions, particularly in Greater China. As a result, protracted regional crises, such as the recent outbreak of the COVID-19 disease in Greater China, could lead to eventual shortages of necessary components. It could be difficult, costly and time consuming  to  obtain  alternative  sources  for  these  components,  or  to  change  product  designs  to  make  use  of  alternative  components.  In  addition,  difficulties  in transitioning from an existing supplier to a new supplier could create delays in component availability that would have a significant impact on our ability to fulfill orders for our products. We provide our third-party manufacturers with a rolling forecast of demand, which they use to determine our material and component requirements. Lead times for ordering materials and components vary significantly and depend on various factors, such as the specific supplier, contract terms and demand and supply for a component at a given time. Some of our components have long lead times, such as wireless local area network chipsets, switching fabric chips, physical layer transceivers,  connector  jacks  and  metal  and  plastic  enclosures.  If  our  forecasts  are  not  timely  provided  or  are  less  than  our  actual  requirements,  our  third-party manufacturers may be unable to manufacture products in a timely manner. If our forecasts are too high, our third-party manufacturers will be unable to use the components they have purchased on our behalf. The cost of the components used in our products tends to drop rapidly as volumes increase and the technologies mature. Therefore, if our third-party manufacturers are unable to promptly use components purchased on our behalf, our cost of producing products may be higher than our competitors due to an oversupply of higher-priced components. Moreover, if they are unable to use components ordered at our direction, we will need to reimburse them for any losses they incur. If we are unable to obtain a sufficient supply of components, or if we experience any interruption in the supply of components, our product shipments could be  reduced  or  delayed  or  our  cost  of  obtaining  these  components  may  increase.  Component  shortages  and  delays  affect  our  ability  to  meet  scheduled  product deliveries, damage our brand and reputation in the market, and cause us to lose sales and market share. For example, component shortages and disruptions in supply in  the  past  have  limited  our  ability  to  supply  all  the  worldwide  demand  for  our  products,  and  our  revenue  was  affected.  At  times  we  have  elected  to  use  more expensive transportation methods, such as air freight, to make up for manufacturing delays caused by component shortages, which reduces our margins. In addition, at  times  sole  suppliers  of  highly  specialized  components  have  provided  components  that  were  either  defective  or  did  not  meet  the  criteria  required  by  our customers, resulting in delays, lost revenue opportunities and potentially substantial write-offs. Changes in trade policy in the United States and other countries, including the imposition of tariffs and the resulting consequences, may adversely impact our business, results of operations and financial condition. The U.S. government has indicated and demonstrated its intent to alter its approach to international trade policy through the renegotiation, and potential termination,  of  certain  existing  bilateral  or  multi-lateral  trade  agreements  and  treaties  with,  and  the  imposition  of  tariffs  on  a  wide  range  of  products  and  other goods  from,  a  number  of  countries.  In  particular,  the  U.S.  government  has  been  engaged  in  extended  trade  negotiations  with  China,  which  has  resulted  in  the implementation of tariffs on a significant number of products manufactured in China and imported into the United States. Since June 1, 2018, the U.S. government has been subjecting various classifications of items that are considered to be of China origin to additional duties under Section 301 of the U.S. Trade Act of 1974. During 2018, the U.S. Trade Representative (“USTR”) announced three separate tranches of items (known as lists 1, 2 and 3) that carried additional Section 301 duties if the items were products of China. Currently, items on lists 1 through 3 carry penalty duty rates of 25% on items of China origin. On August 13, 2019, the USTR announced the issuance of two additional lists (known as lists 4a and 4b), having effective dates of September 1, 19   2019 and December 15, 2019, respectively. During the period of implementation of List 4a and 4b, the U.S. and Chinese governments negotiated a trade truce that was known as the “Phase I” trade deal. The Phase I trade deal was signed on January 15, 2020. Among other things, the Phase I deal reduced the tariff on List 4a items  from 15% to 7.5% (effective  for items withdrawn for consumption on or after  February 14, 2020) and indefinitely  delayed tariffs of List 4b items. Items classified  on  Lists  1,  2  and  3  remain  unchanged.  Discussions  between  the  U.S.  government  and  China  are  ongoing  and  uncertain  in  nature.  Throughout  the extended negotiations,  the U.S. government  has not only threatened increases to the Section 301 tariffs, but has taken action. Our analysis of our supply chain, manufacturing processes and product compositions is ongoing, but our review to date indicates that most of our product types fall under the currently effective lists discussed above, if the item was deemed to be a product of China. Although we have been working closely with our manufacturing partners to implement ways to mitigate the impact of these tariffs on our supply chain as promptly as reasonably practicable, including shifting production outside of China, these efforts may disrupt our operations, may not be completely successful and may result in higher long-term manufacturing costs. Moreover, there is no certainty that countries to which we have shifted our manufacturing operations will not be subject to similar tariffs in the future. As a result, we may be required to raise our prices on certain products, which could result in the loss of customers and harm to our market share, competitive position and operating performance. Additionally, the imposition of tariffs is dependent upon the classification of items under the Harmonized Tariff System ("HTS") and the country of origin of  the  item.  Determination  of  the  HTS  and  the  origin  of  the  item  is  a  technical  matter  that  can  be  subjective  in  nature.  Accordingly,  although  we  believe  our classifications of both HTS and origin are appropriate, there is no certainty that the U.S. government will agree with us. If the U.S. government does not agree with our determinations, we could be required to pay additional amounts, including potential penalties, and our profitability would be adversely impacted. Global economic conditions could materially adversely affect our revenue and results of operations. Our business  has  been  and  may  continue  to  be  affected  by  a  number  of  factors  that  are  beyond  our  control,  such  as  general  geopolitical,  economic  and business conditions, conditions in the financial markets, and changes in the overall demand for networking and smart home products. A severe and/or prolonged economic downturn could adversely affect our customers' financial condition and the levels of business activity of our customers. Weakness in, and uncertainty about, global economic conditions may cause businesses to postpone spending in response to tighter credit, negative financial news and/or declines in income or asset values, which could have a material negative effect on the demand for networking products. In  addition,  availability  of  our  products  from  third-party  manufacturers  and  our  ability  to  distribute  our  products  into  the  United  States  and  non-U.S. jurisdictions may be impacted by factors such as an increase in duties, tariffs or other restrictions  on trade; raw material shortages, work stoppages, strikes and political unrest; economic crises and international disputes or conflicts; changes in leadership and the political climate in countries from which we import products; and failure of the United States to maintain normal trade relations with China and other countries. Any of these occurrences could materially adversely affect our business, operating results and financial condition. In the recent past, various regions worldwide have experienced slow economic growth. In addition, current economic challenges in China, including any global  economic  ramifications  of  these  challenges,  may  continue  to  put  negative  pressure  on  global  economic  conditions.  If  conditions  in  the  global  economy, including Europe, China, Australia and the United States, or other key vertical or geographic markets deteriorate, such conditions could have a material adverse impact  on  our  business,  operating  results  and  financial  condition.  For  example,  during  the  second  half  of  2019,  our  APAC  sales  were  dampened  by  a  sudden economic downturn in the China/Hong Kong region due to the escalating trade war, Yuan depreciation and the unstable sociopolitical situation in Hong Kong. If we are unable to successfully anticipate changing economic and political conditions, we may be unable to effectively plan for and respond to those changes, which could materially adversely affect our business and results of operations. In  addition,  the  economic  problems  affecting  the  financial  markets  and  the  uncertainty  in  global  economic  conditions  resulted  in  a  number  of  adverse effects including a low level of liquidity in many financial markets, extreme volatility in credit, equity, currency and fixed income markets, instability in the stock market and high unemployment. For example, the challenges faced by the European Union to stabilize some of its member economies, such as Greece, Portugal, Spain, Hungary and Italy, have had international implications affecting the 20   stability  of  global  financial  markets  and  hindering  economies  worldwide.  Many  member  nations  in  the  European  Union  have  been  addressing  the  issues  with controversial  austerity  measures.  In  addition,  the  consequences  of  the  recent  "Brexit"  process  by  the  United  Kingdom  and  the  current  transition  have  led  to significant  uncertainty  in  the  region.  Should  the  European  Union  monetary  policy  measures  be  insufficient  to  restore  confidence  and  stability  to  the  financial markets, or should the United Kingdom's "Brexit" transition lead to additional economic or political instability, the global economy, including the U.S., U.K. and European  Union  economies  where  we  have  a  significant  presence,  could  be  hindered,  which  could  have  a  material  adverse  effect  on  us.  There  could  also  be  a number of other follow-on effects from these economic developments on our business, including the inability of customers to obtain credit to finance purchases of our products; customer insolvencies; decreased customer confidence to make purchasing decisions; decreased customer demand; and decreased customer ability to pay their trade obligations. We depend on large, recurring purchases from certain significant customers, and a loss, cancellation or delay in purchases by these customers could negatively affect our revenue. The  loss  of  recurring  orders  from  any  of  our  more  significant  customers  could  cause  our  revenue  and  profitability  to  suffer.  Our  ability  to  attract  new customers will depend on a variety of factors, including the cost-effectiveness, reliability, scalability, breadth and depth of our products. In addition, a change in the mix of our customers, or a change in the mix of direct and indirect sales, could adversely affect our revenue and gross margins. Although  our  financial  performance  may  depend  on  large,  recurring  orders  from  certain  customers  and  resellers,  we  do  not  generally  have  binding commitments from them. For example: • • • our reseller agreements generally do not require substantial minimum purchases; our customers can stop purchasing and our resellers can stop marketing our products at any time; and our reseller agreements generally are not exclusive. Further, our revenue may be impacted by significant one-time purchases which are not contemplated to be repeatable. While such purchases are reflected in our financial statements, we do not rely on and do not forecast for continued significant one-time purchases. As a result, lack of repeatable one-time purchases will adversely affect our revenue. Because our expenses are based on our revenue forecasts, a substantial reduction or delay in sales of our products to, or unexpected returns from, customers and  resellers,  or  the  loss  of  any  significant  customer  or  reseller,  could  harm  or  otherwise  have  a  negative  impact  to  our  operating  results.  Although  our  largest customers  may  vary  from  period  to  period,  we  anticipate  that  our  operating  results  for  any  given  period  will  continue  to  depend  on  large  orders  from  a  small number of customers. Product security vulnerabilities, system security risks, data protection breaches and cyber-attacks could disrupt our products, services, internal operations or information technology systems, and any such disruption could increase our expenses, damage our reputation, harm our business and adversely affect our stock price. Our  products  and  services  may  contain  unknown  security  vulnerabilities.  For  example,  the  firmware,  software  and  open  source  software  that  we  or  our manufacturing partners have installed on our products may be susceptible to hacking or misuse. In addition, we offer a comprehensive online cloud management service  paired  with  a  number  of  our  products.  If  malicious  actors  compromise  this  cloud  service,  or  if  customer  confidential  information  is  accessed  without authorization, our business will be harmed. Operating an online cloud service is a relatively new business for us and we may not have the expertise to properly manage risks related to data security and systems security. In addition, we have recently started to make our products available for purchase directly by consumers through our website. We rely on third-party providers for a number of critical aspects of our cloud services, e-commerce site and customer support, including web hosting services, billing and payment processing, and consequently we do not maintain direct control over the security or stability of the associated systems. 21         Maintaining the security of our computer information systems and communication systems is a critical issue for us and our customers. Malicious actors may develop and deploy malware that is designed to manipulate our products and systems, including our internal network, or those of our vendors or customers. Additionally,  outside  parties  may  attempt  to  fraudulently  induce  our  employees  to  disclose  sensitive  information  in  order  to  gain  access  to  our  information technology systems, our data or our customers' data. We have established a crisis management plan and business continuity program. While we regularly test the plan and the program, there can be no assurance that the plan and program can withstand an actual or serious disruption in our business, including a data protection breach or cyber-attack. While we have established infrastructure and geographic redundancy for our critical systems, our ability to utilize these redundant systems requires further testing and we cannot be assured that such systems are fully functional. For example, much of our order fulfillment process is automated and the order information is stored on our servers. A significant business interruption could result in losses or damages and harm our business. If our computer systems and servers become unavailable at the end of a fiscal quarter, our ability to recognize revenue may be delayed until we are able to utilize back-up systems and continue to process and ship our orders. This could cause our stock price to decline significantly. We  devote  considerable  internal  and  external  resources  to  network  security,  data  encryption  and  other  security  measures  to  protect  our  systems  and customer data, but these security measures cannot provide absolute security. In addition, many jurisdictions strictly regulate data privacy and protection and may impose  significant  penalties  for  failure  to  comply  with  these  requirements.  For  example,  the  European  Union's  General  Data  Protection  Regulation  ("GDPR"), which became effective in May 2018, has required us to expend significant time and resources to prepare for compliance. Data Protection Authorities in Europe have begun to aggressively enforce the GDPR and have issued heavy fines for non-compliance against a broad range of companies. The State of California has enacted  the California  Consumer Privacy  Act of 2018 (the  “CCPA”), which became  effective  in January  2020. The CCPA establishes  a privacy framework  for covered  businesses,  including  an  expansive  definition  of  personal  information  and  data  privacy  rights  for  California  residents.  The  CCPA  includes  potentially severe  statutory  damages  and  private  rights  of  action.  The  CCPA  requires  covered  companies  to  provide  new  disclosures  to  California  consumers  (as  broadly defined in the CCPA), provide such consumers new ways to opt-out of certain sales of personal information, and allow for a new cause of action for data breaches. It remains unclear how the CCPA will be interpreted, but as currently written, it will likely impact our business activities and it exemplifies the vulnerability of our business not only to cyber threats but also the evolving regulatory environment related to personal data. The CCPA is likely to increase our compliance costs and potential liability. Some observers have noted that the CCPA could mark the beginning of a trend toward more stringent privacy legislation in the United States, and other states are beginning to pass similar laws. Compliance with these and any other applicable privacy and data security laws and regulations is a rigorous and time-intensive process, and we may be required to put in place additional mechanisms ensuring compliance with the new data protection rules. If we fail to comply with any such laws or regulations, we may  face  significant  fines  and  penalties  that  could  adversely  affect  our  business,  financial  condition  and  results  of  operations.  Furthermore,  the  laws  are  not consistent, and compliance in the event of a widespread data breach is costly. Potential  breaches  of  our  security  measures  and  the  accidental  loss,  inadvertent  disclosure  or  unapproved  dissemination  of  proprietary  information  or sensitive  or  confidential  data  about  us,  our  employees  or  our  customers,  including  the  potential  loss  or  disclosure  of  such  information  or  data  as  a  result  of employee  error  or  other  employee  actions,  hacking,  fraud,  social  engineering  or  other  forms  of  deception,  could  expose  us,  our  customers  or  the  individuals affected to a risk of loss or misuse of this information, result in litigation and potential liability for us, subject us to significant governmental fines, damage our brand and reputation, or otherwise harm our business. In addition, the cost and operational consequences of implementing further data protection measures could be significant. Likewise, we expect that there will continue to be new proposed laws, regulations and industry standards relating to privacy and data protection in the United States, the EU and other jurisdictions, such as the CCPA. We cannot presently determine the impact such laws, regulations and standards will have on our business.  In  any  event,  it  is  possible  that  governmental  authorities  will  conclude  that  our  business  practices  do  not  comply  with  current  or  future  statutes, regulations,  agency  guidance  or  case  law involving  applicable  healthcare  or privacy  laws,  including  the GDPR, in  light  of the  lack  of  applicable  precedent  and regulations. 22   Our management has spent increasing amounts of time, effort and expense in this area, and in the event of the discovery of a significant product or system security  vulnerability,  we  would  incur  additional  substantial  expenses  and  our  business  would  be  harmed.  If  we  or  our  third-party  providers  are  unable  to successfully  prevent  breaches  of  security  relating  to  our  products,  services,  systems  or  customer  private  information,  including  customer  personal  identification information, or if these third-party systems failed for other reasons, it could result in litigation and potential liability for us, damage our brand and reputation, or otherwise harm our business. We have been and will be investing increased additional in-house resources on software research and development, which could disrupt our ongoing business and present distinct risks from our historically hardware-centric business. We  plan  to  continue  to  evolve  our  historically  hardware-centric  business  model  towards  a  model  that  includes  more  sophisticated  software  offerings, including services and applications that complement our products and are intended to drive subscriber growth and future recurring revenue. As such, we will further evolve the focus of our organization towards the delivery of more integrated hardware and software solutions for our customers, as well as related services. While we have invested in software development in the past, we will be expending additional resources in this area in the future, including key new hires. Such endeavors may involve significant risks and uncertainties, including distraction of management from current operations and insufficient revenue to offset expenses associated with this strategy. Software development is inherently risky for a company such as ours with a historically hardware-centric business model, and accordingly, our efforts  in  software  development  may  not  be  successful.  Any  increased  investment  in  software  research  and  development  may  materially  adversely  affect  our financial condition and operating results. We  may  spend  a  proportionately  greater  amount  on  software  research  and  development  in  the  future.  If  we  cannot  proportionately  decrease  our  cost structure  in  response  to  competitive  price  pressures,  our  gross  margin  and,  therefore,  our  profitability  could  be  adversely  affected.  In  addition,  if  our  software solutions, services, applications, pricing and other factors are not sufficiently competitive, or if there is an adverse reaction to our product decisions, we may lose market share in certain areas, which could adversely affect our revenue and prospects. Software  research  and  development  is  complex.  We  must  make  long-term  investments,  develop  or  obtain  appropriate  intellectual  property  and  commit significant resources before knowing whether our predictions will accurately reflect customer demand for our products and services. We must accurately forecast mixes of software solutions and configurations that meet customer requirements, and we may not succeed at doing so within a given product's life cycle or at all. Any delay in the development, production or marketing of a new software solution could result in us not being among the first to market, which could further harm our competitive position. In addition, our regular testing and quality control efforts may not be effective in controlling or detecting all quality issues and defects. We may be unable to determine the cause, find an appropriate solution or offer a temporary fix to address defects. Finding solutions to quality issues or defects can be expensive and may result in additional warranty, replacement and other costs, adversely affecting our profits. If new or existing customers have difficulty with our software solutions or are dissatisfied with our services, our operating margins could be adversely affected, and we could face possible claims if we fail to meet our customers' expectations. In addition, quality issues can impair our relationships with new or existing customers and adversely affect our brand and reputation, which could adversely affect our operating results. If we do not effectively manage our sales channel inventory and product mix, we may incur costs associated with excess inventory, or lose sales from having too few products. If we are unable to properly monitor and manage our sales channel inventory and maintain an appropriate level and mix of products with our wholesale distributors and within our sales channels, we may incur increased and unexpected costs associated with this inventory. We generally allow wholesale distributors and traditional retailers to return a limited amount of our products in exchange for other products. Under our price protection policy, if we reduce the list price of a product, we are often required to issue a credit in an amount equal to the reduction for each of the products held in inventory by our wholesale distributors and retailers. If our wholesale distributors and retailers are unable to sell their inventory in a timely manner, we might lower the price of the products, or these parties may exchange the products for newer products. Also, during the transition from an existing product to a new replacement product, we must accurately predict the demand for the existing and the new product. 23   We determine production levels based on our forecasts of demand for our products. Actual demand for our products depends on many factors, which makes it difficult to forecast. We have experienced differences between our actual and our forecasted demand in the past and expect differences to arise in the future. If we improperly forecast demand for our products we could end up with too many products and be unable to sell the excess inventory in a timely manner, if at all, or, alternatively we could end up with too few products and not be able to satisfy demand. This problem is exacerbated because we attempt to closely match inventory levels  with  product  demand  leaving  limited  margin  for  error.  If  these  events  occur,  we  could  incur  increased  expenses  associated  with  writing  off  excessive  or obsolete inventory, lose sales, incur penalties for late delivery or have to ship products by air freight to meet immediate demand incurring incremental freight costs above the sea freight costs, a preferred method, and suffering a corresponding decline in gross margins. We are exposed to adverse currency exchange rate fluctuations in jurisdictions where we transact in local currency, which could harm our financial results and cash flows. Because a significant portion of our business is conducted outside the United States, we face exposure to adverse movements in foreign currency exchange rates. These exposures may change over time as business practices evolve, and they could have a material adverse impact on our results of operations, financial position  and  cash  flows.  Although  a  portion  of  our  international  sales  are  currently  invoiced  in  United  States  dollars,  we  have  implemented  and  continue  to implement  for  certain  countries  and  customers  both  invoicing  and  payment  in  foreign  currencies.  Our  primary  exposure  to  movements  in  foreign  currency exchange  rates  relates  to  non-U.S.  dollar  denominated  sales  in  Europe,  Japan  and  Australia  as  well  as  our  global  operations,  and  non-U.S.  dollar  denominated operating expenses and certain assets and liabilities. In addition, weaknesses in foreign currencies for U.S. dollar denominated sales could adversely affect demand for our products. Conversely, a strengthening in foreign currencies against the U.S. dollar could increase foreign currency denominated costs. As a result we may attempt to renegotiate pricing of existing contracts or request payment to be made in U.S. dollars. We cannot be sure that our customers would agree to renegotiate along these lines. This could result in customers eventually terminating contracts with us or in our decision to terminate certain contracts, which would adversely affect our sales. We hedge our exposure to fluctuations in foreign currency exchange rates as a response to the risk of changes in the value of foreign currency-denominated assets and liabilities. We may enter into foreign currency forward contracts or other instruments, the majority of which mature within approximately five months. Our foreign currency forward contracts reduce, but do not eliminate, the impact of currency exchange rate movements. For example, we do not execute forward contracts in all currencies in which we conduct business. In addition, we hedge to reduce the impact of volatile exchange rates on net revenue, gross profit and operating profit for limited periods of time. However, the use of these hedging activities may only offset a portion of the adverse financial effect resulting from unfavorable movements in foreign exchange rates. If we fail to overcome the challenges associated with managing our broadband service provider sales channel, our net revenue and gross profit will be negatively impacted. We sell a significant number of products through broadband service providers worldwide. However, the service provider sales channel is challenging and exceptionally  competitive.  Difficulties  and  challenges  in  selling  to  service  providers  include  a  longer  sales  cycle,  more  stringent  product  testing  and  validation requirements, a higher level of customization demands, requirements that suppliers take on a larger share of the risk with respect to contractual business terms, competition from established suppliers, pricing pressure resulting in lower gross margins, and irregular and unpredictable ordering habits. For example, rigorous service provider certification processes may delay our sale of new products, or our products ultimately may fail these tests. In either event, we may lose some or all of the amounts we expended in trying to obtain business from the service provider, as well as lose the business opportunity altogether. In addition, even if we have a product which a service provider customer may wish to purchase, we may choose not to supply products to the potential service provider customer if the contract requirements, such as service level requirements, penalties, and liability provisions, are too onerous. Accordingly, our business may be harmed and our revenues may be reduced. We have, in exceptional limited circumstances, while still in contract negotiations, shipped products in advance of and subject to agreement on a definitive  contract.  We  do  not  record  revenue  from  these  shipments  until  a  definitive  contract  exists.  There  is  risk  that  we  do  not  ultimately  close  and  sign  a definitive  contract.  If  this  occurs,  the  timing  of  revenue  recognition  is  uncertain  and  our  business  would  be  harmed.  In  addition,  we  often  commence  building custom-made products prior to execution of a contract in order to meet the customer's contemplated launch dates and requirements. Service provider products are generally custom-made for a specific customer and may not be salable to other customers or in other channels. If we have pre-built custom-made products but do not come to agreement on a definitive contract, we may be forced to scrap the custom-made products or re-work them at substantial cost and our business would be harmed. 24   Further,  successful  engagements  with  service  provider  customers  requires  a  constant  analysis  of  technology  trends.  If  we  are  unable  to  anticipate technology trends and service provider customer product needs, and to allocate research and development resources to the right projects, we may not be successful in  continuing  to  sell  products  to  service  provider  customers.  In  addition,  because  our  service  provider  customers  command  significant  resources,  including  for software support, and demand extremely competitive pricing, certain ODMs have declined to develop service provider products on an ODM basis. Accordingly, as our ODMs increasingly limit development of our service provider products, our service provider business will be harmed if we cannot replace this capability with alternative ODMs or in-house development. Orders  from  service  providers  generally  tend  to  be  large  but  sporadic,  which  causes  our  revenues  from  them  to  fluctuate  and  challenges  our  ability  to accurately forecast demand from them. In particular, managing inventory and production of our products for our service provider customers is a challenge. Many of our  service  provider  customers  have  irregular  purchasing  requirements.  These  customers  may  decide  to  cancel  orders  for  customized  products  specific  to  that customer, and we may not be able to reconfigure and sell those products in other channels. These cancellations could lead to substantial write-offs. In addition, these customers may issue unforecasted orders for products which we may not be able to produce in a timely manner and as such, we may not be able to accept and deliver on such unforecasted orders. In certain cases, we may commit to fixed-price, long term purchase orders, with such orders priced in foreign currencies which could lose value over time in the event of adverse changes in foreign exchange rates. Even if we are selected as a supplier, typically a service provider will also designate  a  second  source  supplier,  which  over  time  will  reduce  the  aggregate  orders  that  we  receive  from  that  service  provider.  Further,  as  the  technology underlying our products deployed by broadband service providers matures and more competitors offer alternative products with similar technology, we anticipate competing  in  an  extremely  price  sensitive  market  and  our  margins  may  be  affected.  If  we  are  unable  to  introduce  new  products  with  sufficiently  advanced technology to attract service provider interest in a timely manner, our service provider customers may then require us to lower our prices, or they may choose to purchase products from our competitors. If this occurs, our business would be harmed and our revenues would be reduced. If we were to lose a service provider customer for any reason, we may experience a material and immediate reduction in forecasted revenue that may cause us to be below our net revenue and operating margin expectations for a particular period of time and therefore adversely affect our stock price. For example, many of our  competitors  in  the service  provider  space  aggressively  price  their  products  in order  to gain  market  share.  We may  not be  able  to  match  the  lower prices offered by our competitors, and we may choose to forgo lower-margin business opportunities. Many of the service provider customers will seek to purchase from the  lowest  cost  provider,  notwithstanding  that  our  products  may  be  higher  quality  or  that  our  products  were  previously  validated  for  use  on  their  proprietary network.  Accordingly,  we  may  lose  customers  who have  lower,  more  aggressive  pricing,  and  our  revenues  may  be  reduced.  In  addition,  service  providers  may choose to prioritize the implementation of other technologies or the roll out of other services than home networking. Weakness in orders from this industry could have a material adverse effect on our business, operating results, and financial condition. We have seen slowdowns in capital expenditures by certain of our service provider  customers  in  the  past,  and  believe  there  may  be  potential  for  similar  slowdowns  in  the  future.  Any  slowdown  in  the  general  economy,  over  supply, consolidation among service providers, regulatory developments and constraint on capital expenditures could result in reduced demand from service providers and therefore adversely affect our sales to them. If we do not successfully overcome these challenges, we will not be able to profitably manage our service provider sales channel and our financial results will be harmed. The average selling prices of our products typically decrease rapidly over the sales cycle of the product, which may negatively affect our net revenue and gross margins. Our products typically experience price erosion, a fairly rapid reduction in the average unit selling prices over their respective sales cycles. In order to sell products that have a falling average unit selling price and maintain margins at the same time, we need to continually reduce product and manufacturing costs. To manage manufacturing costs, we must collaborate with our third-party manufacturers to engineer the most cost-effective design for our products. In addition, we must carefully manage the price paid for components used in our products. We must also successfully manage our freight and inventory costs to reduce overall product costs. We also need to continually introduce new products with higher sales prices and gross margins in order to maintain our overall gross margins. If we are unable to manage the cost of older products or successfully introduce new products with higher gross margins, our net revenue and overall gross margin would likely decline. 25   We depend substantially on our sales channels, and our failure to maintain and expand our sales channels would result in lower sales and reduced net revenue. To maintain and grow our market share, net revenue and brand, we must maintain and expand our sales channels. Our sales channels consist of traditional retailers,  online  retailers,  DMRs,  VARs,  and  broadband  service  providers.  Some  of  these  entities  purchase  our  products  through  our  wholesale  distributor customers. We generally have no minimum purchase commitments or long-term contracts with any of these third parties. Traditional  retailers  have  limited  shelf  space  and promotional  budgets, and competition  is intense  for these  resources.  If the  networking  sector  does not experience sufficient growth, retailers may choose to allocate more shelf space to other consumer product sectors. A competitor with more extensive product lines and stronger brand identity may have greater bargaining power with these retailers. Any reduction in available shelf space or increased competition for such shelf space would require us to increase our marketing expenditures simply to maintain current levels of retail shelf space, which would harm our operating margin. Our traditional retail customers have faced increased and significant competition from online retailers. If we cannot effectively manage our business amongst our online customers and traditional retail customers, our business would be harmed. The recent trend in the consolidation of online retailers and DMR channels has resulted in intensified competition for preferred product placement, such as product placement on an online retailer's Internet home page. Expanding our presence in the VAR channel  may  be difficult  and  expensive.  We  compete  with  established  companies  that  have longer  operating  histories  and  longstanding  relationships  with VARs  that  we  would  find  highly  desirable  as  sales  channel  partners.  In  addition,  our  efforts  to  realign  or  consolidate  our  sales  channels  may  cause  temporary disruptions in our product sales and revenue, and these changes may not result in the expected longer-term benefits. We  also  sell  products  to  broadband  service  providers.  Competition  for  selling  to  broadband  service  providers  is  fierce  and  intense.  Penetrating  service provider  accounts  typically  involves  a  long  sales  cycle  and  the  challenge  of  displacing  incumbent  suppliers  with  established  relationships  and  field-deployed products. If we are unable to maintain and expand our sales channels, our growth would be limited and our business would be harmed. We must also continuously monitor and evaluate emerging sales channels. If we fail to establish a presence in an important developing sales channel, our business could be harmed. If we lose the services of our Chairman and Chief Executive Officer, Patrick C.S. Lo, or our other key personnel, we may not be able to execute our business strategy effectively. Our future success depends in large part upon the continued services of our key technical, engineering, sales, marketing, finance and senior management personnel. In particular, the services of Patrick C.S. Lo, our Chairman and Chief Executive Officer, who has led our company since its inception, are very important to our business. We do not maintain any key person life insurance policies. Our business model requires extremely skilled and experienced senior management who are able to withstand the rigorous requirements and expectations of our business. Our success depends on senior management being able to execute at a very high level. The loss of any of our senior management or other key engineering, research, development, sales or marketing personnel, particularly if lost to competitors, could  harm  our  ability  to  implement  our  business  strategy  and  respond  to  the  rapidly  changing  needs  of  our  business.  While  we  have  adopted  an  emergency succession plan for the short term, we have not formally adopted a long-term succession plan. As a result, if we suffer the loss of services of any key executive, our long-term  business  results  may  be  harmed.  While  we  believe  that  we  have  mitigated  some  of  the  business  execution  and  business  continuity  risk  with  our organization into two business segments with separate leadership teams, the loss of any key personnel would still be disruptive and harm our business, especially given that our business is leanly staffed and relies on the expertise and high performance of our key personnel. In addition, because we do not have a formal long- term  succession  plan,  we  may  not  be  able  to  have  the  proper  personnel  in  place  to  effectively  execute  our  long  term  business  strategy  if  Mr.  Lo  or  other  key personnel retire, resign or are otherwise terminated. Changes in tax laws or exposure to additional income tax liabilities could affect our future profitability. Factors that could materially affect our future effective tax rates include but are not limited to: • • changes in tax laws or the regulatory environment; changes in accounting and tax standards or practices; 26       • • changes in the composition of operating income by tax jurisdiction; and our operating results before taxes. We are subject to income taxes in the United States and numerous foreign jurisdictions. Our effective tax rate has fluctuated in the past and may fluctuate in the future. Future effective tax rates could be affected by changes in the composition of earnings in countries with differing tax rates, changes in deferred tax assets and liabilities, or changes in tax laws. Foreign jurisdictions have increased the volume of tax audits of multinational corporations. Further, many countries, have either changed or are considering changes to their tax laws. These changes are largely punitive to U.S. multinational corporations. Changes in tax laws could affect the distribution of our earnings, result in double taxation and adversely affect our results. On December 22, 2017, the Tax Cuts and Jobs Act of 2017 (the “Tax Act”) was signed into law making significant changes to the Internal Revenue Code. In particular, sweeping changes were made to the U.S. taxation of foreign operations. Changes include, but are not limited to, a corporate tax rate decrease from 35% to 21% effective for tax years beginning after December 31, 2017, the transition  of  U.S.  international  taxation  from  a  worldwide  tax  system  to  a  quasi-territorial  system,  and  a  one-time  transition  tax  on  the  mandatory  deemed repatriation of cumulative foreign earnings. Additionally, new provisions were added to mitigate the potential erosion of the U.S. tax base and to discourage use of low tax jurisdictions to own intellectual property and other valuable intangible assets. The Company completed its analysis of the impact of the Tax Act and has finalized all estimates previously considered provisional under Staff Accounting Bulletin 118 in the fourth quarter of 2018. The changes in tax law under the Tax Act are complex and regulations governing the implementation continue to be issued. While the Company believes it has correctly accounted for the impact of the Tax Act, guidance continues to be issued and may differ from our interpretation based on existing facts and circumstances. In addition to the impact of the Tax Act on our federal taxes, the Tax Act may impact our taxation in other jurisdictions, including with respect to state income taxes. Additionally, other foreign governing bodies may enact changes in their tax laws in reaction to the Tax Act that could result in changes in our global tax position and materially affect our financial position. We have been audited by the Italian Tax Authority (ITA) for the 2004 through 2012 tax years. The ITA examination included an audit of income, gross receipts and value-added taxes. Currently, we are in litigation with the ITA for the 2004 through 2012 years. If we are unsuccessful in defending our tax positions, our profitability will be reduced. We are also subject to examination by other tax authorities, including state revenue agencies and other foreign governments. While we regularly assess the likelihood of favorable or unfavorable outcomes resulting from examinations by the IRS and other tax authorities to determine the adequacy of our provision for income taxes, there can be no assurance that the actual outcome resulting from these examinations will not materially adversely affect our financial condition and operating results. Additionally, the IRS and several foreign tax authorities have increasingly focused attention on intercompany transfer pricing with respect to sales of  products  and  services  and  the  use  of  intangibles.  Tax  authorities  could  disagree  with  our  intercompany  charges,  cross-jurisdictional  transfer  pricing  or  other matters and assess additional taxes. If we do not prevail in any such disagreements, our profitability may be affected. Our separation from Arlo and the distribution of Arlo shares to our stockholders may not achieve some or all of the anticipated benefits and may adversely affect our business. On February 6, 2018, we announced that our Board of Directors had unanimously approved the pursuit of a separation of our smart camera business “Arlo” from NETGEAR (the “Separation”), to be effected by way of initial public offering (“IPO”) and spin-off. On August 7, 2018, Arlo Technologies, Inc. (“Arlo”) completed its IPO and generated proceeds of approximately $170.2 million, net of offering costs. Upon completion of the IPO, we held 62,500,000 shares of Arlo common stock, representing approximately 84.2% of the outstanding shares of Arlo common stock. On December 31, 2018, we completed the distribution of these 62,500,000 shares to our stockholders (the “Distribution”), and we no longer own any shares of Arlo common stock after the Distribution. 27       There is a risk that we may not be able to achieve the full strategic, operational and financial benefits to us and Arlo that were anticipated to result from the Separation or that such benefits may be delayed or not occur at all. In fact, the Distribution may adversely affect our business. Following the Distribution, we are a smaller company with a less diversified product portfolio and a narrower business focus. As a result, we may be more vulnerable to changing market conditions, which could materially and adversely affect our business, financial condition and results of operations. Although NETGEAR and Arlo are now two independent companies, our long joint history may cause consumers and investors to continue to associate the companies with each other, either positively or negatively. We could incur significant liability if the Distribution is determined to be a taxable transaction. We have received an opinion from outside tax counsel to the effect that the Distribution qualifies as a transaction that is generally tax-free for U.S. federal income tax purposes. The opinion relies on certain facts, assumptions, representations and undertakings from Arlo and us regarding the past and future conduct of the  companies’  respective  businesses  and  other  matters.  If  any  of  these  facts,  assumptions,  representations  or  undertakings  are  incorrect  or  not  satisfied,  our stockholders and we may not be able to rely on the opinion of tax counsel and could be subject to significant tax liabilities. Notwithstanding the opinion of tax counsel we have received, the IRS could determine on audit that the Distribution is taxable if it determines that any of these facts, assumptions, representations or undertakings are not correct or have been violated or if it disagrees with the conclusions in the opinion. If the Distribution were determined to be taxable for U.S. federal income tax purposes, in general, we would recognize taxable gain as if we had sold Arlo common stock in a taxable sale for its fair market value, and our stockholders who received shares of Arlo common stock in the Distribution would be subject to tax as if they had received a taxable distribution equal to the fair market value of such shares. We may be exposed to claims and liabilities as a result of the Distribution. We entered into a separation agreement and various other agreements with Arlo to govern the Distribution and the relationship of the two companies going forward. These agreements provide for specific indemnity and liability obligations and could lead to disputes between us and Arlo. The indemnity rights we have against Arlo under the agreements may not be sufficient to protect us, for example if our losses exceeded our indemnity rights or if Arlo did not have the financial resources to meet its indemnity obligations. In addition, our indemnity obligations to Arlo may be significant, and these risks could negatively affect our results of operations and financial condition. Our sales and operations in international markets expose us to operational, financial and regulatory risks. International sales comprise a significant amount of our overall net revenue. International sales were approximately 36% of overall net revenue in fiscal 2019 and approximately 35% of overall net revenue in fiscal 2018. We continue to be committed to growing our international sales, and while we have committed resources to expanding our international operations and sales channels, these efforts may not be successful. International operations are subject to a number of other risks, including: • • • • • • • exchange rate fluctuations; political and economic instability, international terrorism and anti-American sentiment, particularly in emerging markets; potential for violations of anti-corruption laws and regulations, such as those related to bribery and fraud; preference for locally branded products, and laws and business practices favoring local competition; changes in local tax and customs duty laws or changes in the enforcement, application or interpretation of such laws (including potential responses to the higher tariffs on certain imported products announced by the current U.S. administration); consequences of, and uncertainty related to, the "Brexit" process by the United Kingdom and the current transition, which could lead to additional expense and complexity in doing business there; increased difficulty in managing inventory; 28                 • • • • • delayed revenue recognition; less effective protection of intellectual property; stringent consumer protection and product compliance regulations, including but not limited to the Restriction of Hazardous Substances directive, the Waste Electrical and Electronic Equipment directive and the European Ecodesign directive, or EuP, that are costly to comply with and may vary from country to country; difficulties and costs of staffing and managing foreign operations; and business difficulties, including potential bankruptcy or liquidation, of any of our worldwide third party logistics providers. While we believe we generally have good relations with our employees, employees in certain jurisdictions have rights which give them certain collective rights. If management must expend significant resources and effort to address and comply with these rights, our business may be harmed. We are also required to comply  with  local  environmental  legislation  and  our  customers  rely  on  this  compliance  in  order  to  sell  our  products.  If  our  customers  do  not  agree  with  our interpretations and requirements of new legislation, they may cease to order our products and our revenue would be harmed. We must comply with indirect tax laws in multiple jurisdictions, as well as complex customs duty regimes worldwide. Audits of our compliance with these rules may result in additional liabilities for taxes, duties, interest and penalties related to our international operations which would reduce our profitability. Our operations are routinely subject to audit by tax authorities in various countries. Many countries have indirect tax systems where the sale and purchase of goods and services are subject to tax based on the transaction value. These taxes are commonly referred to as sales and/or use tax, value-added tax (VAT) or goods and services tax (GST). In addition, the distribution of our products subjects us to numerous complex customs regulations, which frequently change over time. Failure to comply with these systems and regulations can result in the assessment of additional taxes, duties, interest and penalties. While we believe we are in compliance with local laws, we cannot assure that tax and customs authorities would agree with our reporting positions and upon audit may assess us additional taxes, duties, interest and penalties. Additionally,  some  of  our  products  are  subject  to  U.S.  export  controls,  including  the  Export  Administration  Regulations  and  economic  sanctions administered  by  the  Office  of  Foreign  Assets  Control.  We  also  incorporate  encryption  technology  into  certain  of  our  solutions.  These  encryption  solutions  and underlying  technology  may  be  exported  outside  of  the  United  States  only  with  the  required  export  authorizations  or  exceptions,  including  by  license,  a  license exception, appropriate classification notification requirement and encryption authorization. Furthermore, our activities are subject to U.S. economic sanctions laws and regulations that prohibit the shipment of certain products and services without the  required  export  authorizations,  including  to  countries,  governments  and  persons  targeted  by  U.S.  embargoes  or  sanctions.  Additionally,  the  current  U.S. administration has been critical of existing trade agreements and may impose more stringent export and import controls. Obtaining the necessary export license or other  authorization  for  a  particular  sale  may  be  time  consuming,  and  may  result  in  delay  or  loss  of  sales  opportunities  even  if  the  export  license  ultimately  is granted. While we take precautions to prevent our solutions from being exported in violation of these laws, including using authorizations or exceptions for our encryption products and implementing IP address blocking and screenings against U.S. government and international lists of restricted and prohibited persons and countries, we have not been able to guarantee, and cannot guarantee that the precautions we take will prevent all violations of export control and sanctions laws, including if purchasers of our products bring our products and services into sanctioned countries without our knowledge. Violations of U.S. sanctions or export control laws can result in significant fines or penalties and incarceration could be imposed on employees and managers for criminal violations of these laws. Also, various countries, in addition to the United States, regulate the import and export of certain encryption and other technology, including import and export  licensing  requirements,  and  have  enacted  laws  that  could  limit  our  ability  to  distribute  our  products  and  services  or  our  end-users’  ability  to  utilize  our solutions in their countries. Changes in our products and services or changes in import and export regulations may create delays in the introduction of our products in international markets. 29             Adverse  action  by  any  government  agencies  related  to  indirect  tax  laws  could  materially  adversely  affect  our  business,  operating  results  and  financial condition. If our products contain defects or errors, we could incur significant unexpected expenses, experience product returns and lost sales, experience product recalls, suffer damage to our brand and reputation, and be subject to product liability or other claims. Our products are complex and may contain defects, errors or failures, particularly when first introduced or when new versions are released. The industry standards upon which many of our products are based are also complex, experience change over time and may be interpreted in different manners. Some errors and defects may be discovered only after a product has been installed and used by the end-user. In addition, epidemic failure clauses are found in certain of our customer contracts, especially contracts with service providers. If invoked, these clauses may  entitle  the  customer  to  return  for  replacement  or  obtain  credits  for  products  and  inventory,  as  well  as  assess  liquidated  damage  penalties  and  terminate  an existing contract and cancel future or then current purchase orders. In such instances, we may also be obligated to cover significant costs incurred by the customer associated with the consequences of such epidemic failure, including freight and transportation required for product replacement and out-of-pocket costs for truck rolls to end user sites to collect the defective  products. Costs or payments we make in connection with an epidemic failure may materially adversely affect our results of operations and financial condition. If our products contain defects or errors, or are found to be noncompliant with industry standards, we could experience decreased sales and increased product returns, loss of customers and market share, and increased service, warranty and insurance costs. In addition, defects in, or misuse  of,  certain  of  our  products  could  cause  safety  concerns,  including  the  risk  of  property  damage  or  personal  injury.  If  any  of  these  events  occurred,  our reputation and brand could be damaged, and we could face product liability or other claims regarding our products, resulting in unexpected expenses and adversely impacting our operating results. For instance, if a third party were able to successfully overcome the security measures in our products, such a person or entity could misappropriate customer data, third party data stored by our customers and other information, including intellectual property. In addition, the operations of our end-user customers  may be interrupted.  If that happens, affected  end-users or others may file  actions against  us alleging  product liability,  tort, or breach of warranty claims. Political events, war, terrorism, public health issues, natural disasters, sudden changes in trade and immigration policies, and other circumstances could materially adversely affect us. Our  corporate  headquarters  are  located  in  Northern  California  and  one  of  our  warehouses  is  located  in  Southern  California,  both  of  which  are  regions known for seismic  activity.  Substantially  all of our critical  enterprise-wide  information  technology systems, including our main servers, are currently  housed in colocation facilities in Mesa, Arizona. While our critical information technology systems are located at colocation facilities in a different geographic region in the United States, our headquarters and warehouses remain susceptible to seismic activity so long as they are located in California. In addition, the majority of our manufacturing  occurs  in  Southeast  Asia  and  mainland  China,  where  disruptions  from  natural  disasters,  health  epidemics  and  political,  social  and  economic instability  may  affect  the  region.  If  our  manufacturers  or  warehousing  facilities  are  disrupted  or  destroyed,  we  would  be  unable  to  distribute  our  products  on  a timely basis, which could harm our business. In addition, war, terrorism, geopolitical uncertainties, public health issues, sudden changes in trade and immigration policies (such as the higher tariffs on certain  products  imported  from  China  enacted  by  the  current  U.S.  administration),  and  other  business  interruptions  have  caused  and  could  cause  damage  or disruption to international commerce and the global economy, and thus could have a strong negative effect on us, our suppliers, logistics providers, manufacturing vendors and customers. Our business operations are subject to interruption by natural disasters, fire, power shortages, terrorist attacks and other hostile acts, labor disputes, public health issues, and other events beyond our control. For example, multiple governments and health organizations have declared the recent serious outbreak of the COVID-19 disease in Greater  China to be a public health emergency.  Steps taken to minimize  the continued spread of this virus, including the temporary closure of factories, businesses, schools and public spaces, travel restrictions, as well as overall public concern, present logistical and market challenges to companies that do business in the region, particularly if these circumstances continue for a substantial period of time or worsen. In addition, in the past, labor disputes at third-party manufacturing facilities have led to workers going on strike, and labor unrest could materially affect our third-party manufacturers' abilities to manufacture our products. 30   Such events could decrease demand for our products, make it difficult, more expensive or impossible for us to make and deliver products to our customers or  to  receive  components  from  our  direct  or  indirect  suppliers,  and  create  delays  and  inefficiencies  in  our  supply  chain.  Major  public  health  issues,  including pandemics and potentially the COVID-19 disease outbreak, could negatively affect us through more stringent employee travel restrictions, additional limitations in freight  services,  governmental  actions  limiting  the  movement  of  products  between  regions,  delays  in  production  ramps  of  new  products,  and  disruptions  in  the operations of our manufacturing vendors and component suppliers. We are currently involved in numerous litigation matters in the ordinary course and may in the future become involved in additional litigation, including litigation regarding intellectual property rights, consumer class actions and securities class actions, any of which could be costly and subject us to significant liability. The networking industry is characterized by the existence of a large number of patents and frequent claims and related litigation regarding infringement of patents,  trade  secrets  and  other  intellectual  property  rights.  In  particular,  leading  companies  in  the  data  communications  markets,  some  of  which  are  our competitors,  have  extensive  patent  portfolios  with  respect  to  networking  technology.  From  time  to  time,  third  parties,  including  these  leading  companies,  have asserted and may continue to assert exclusive patent, copyright, trademark and other intellectual property rights against us demanding license or royalty payments or seeking payment for damages, injunctive relief and other available legal remedies through litigation. These also include third-party non-practicing entities who claim to own patents or other intellectual property that cover industry standards that our products comply with. If we are unable to resolve these matters or obtain licenses on acceptable or commercially reasonable terms, we could be sued or we may be forced to initiate litigation to protect our rights. The cost of any necessary licenses could significantly harm our business, operating results and financial condition. We may also choose to join defensive patent aggregation services in order to prevent or settle litigation against such non-practicing entities and avoid the associated significant costs and uncertainties of litigation. These patent aggregation services  may  obtain,  or  have  previously  obtained,  licenses  for  the  alleged  patent  infringement  claims  against  us  and  other  patent  assets  that  could  be  used offensively against us. The costs of such defensive patent aggregation services, while potentially lower than the costs of litigation, may be significant as well. At any time, any of these non-practicing entities, or any other third-party could initiate litigation against us, or we may be forced to initiate litigation against them, which could divert management attention, be costly to defend or prosecute, prevent us from using or selling the challenged technology, require us to design around the challenged technology and cause the price of our stock to decline. In addition, third parties, some of whom are potential competitors, have initiated and may continue to initiate litigation against our manufacturers, suppliers, members of our sales channels or our service provider customers or even end user customers, alleging  infringement  of  their  proprietary  rights  with  respect  to  existing  or  future  products.  In  the  event  successful  claims  of  infringement  are  brought  by  third parties, and we are unable to obtain licenses or independently develop alternative technology on a timely basis, we may be subject to indemnification obligations, be unable to offer competitive products, or be subject to increased expenses. Consumer class-action lawsuits related to the marketing and performance of our home networking  products  have  been  asserted  and  may  in  the  future  be  asserted  against  us.  Finally,  along  with  Arlo  Technologies  and  individuals  and  underwriters involved  in  Arlo's  initial  public  offering,  we  have  been  sued  in  securities  class  action  lawsuits,  and  may  in  the  future  be  named  in  other  similar  lawsuits.  For additional information regarding certain of the lawsuits in which we are involved, see the information set forth in Note 10. Commitments and Contingencies, in the Notes to Consolidated Financial Statements in Item 8 of Part II of this Annual Report on Form 10-K. If we do not resolve these claims on a favorable basis, our business, operating results and financial condition could be significantly harmed. 31   As part of growing our business, we have made and expect to continue to make acquisitions. If we fail to successfully select, execute or integrate our acquisitions, then our business and operating results could be harmed and our stock price could decline. From time to time, we will undertake acquisitions to add new product lines and technologies, gain new sales channels or enter into new sales territories. For example,  in  August  2018,  we  acquired  Meural  Inc.,  a  leader  in  digital  platforms  for  visual  art,  to  enhance  our  Connected  Home  product  and  service  offerings. Acquisitions involve numerous risks and challenges, including but not limited to the following: • • • • • • • • • • • integrating the companies, assets, systems, products, sales channels and personnel that we acquire; higher than anticipated acquisition and integration costs and expenses; reliance on third parties to provide transition services for a period of time after closing to ensure an orderly transition of the business; growing or maintaining revenues to justify the purchase price and the increased expenses associated with acquisitions; entering into territories or markets with which we have limited or no prior experience; establishing or maintaining business relationships with customers, vendors and suppliers who may be new to us; overcoming the employee, customer, vendor and supplier turnover that may occur as a result of the acquisition; disruption of, and demands on, our ongoing business as a result of integration activities including diversion of management's time and attention from running the day to day operations of our business; inability  to  implement  uniform  standards,  disclosure  controls  and  procedures,  internal  controls  over  financial  reporting  and  other  procedures  and policies in a timely manner; inability to realize the anticipated benefits of or successfully integrate with our existing business the businesses, products, technologies or personnel that we acquire; and potential post-closing disputes. As part of undertaking an acquisition, we may also significantly revise our capital structure or operational budget, such as issuing common stock that would dilute the ownership percentage of our stockholders, assuming liabilities or debt, utilizing a substantial portion of our cash resources to pay for the acquisition or significantly increasing operating expenses. Our acquisitions have resulted and may in the future result in charges being taken in an individual quarter as well as future  periods,  which  results  in  variability  in  our  quarterly  earnings.  In  addition,  our  effective  tax  rate  in  any  particular  quarter  may  also  be  impacted  by acquisitions.  Following  the  closing  of  an  acquisition,  we  may  also  have  disputes  with  the  seller  regarding  contractual  requirements  and  covenants.  Any  such disputes may be time consuming and distract management from other aspects of our business. In addition, if we increase the pace or size of acquisitions, we will have to expend significant management time and effort into the transactions and the integrations and we may not have the proper human resources bandwidth to ensure successful integrations and accordingly, our business could be harmed. As part of the terms of acquisition, we may commit to pay additional contingent consideration if certain revenue or other performance milestones are met. We are required to evaluate the fair value of such commitments at each reporting date and adjust the amount recorded if there are changes to the fair value. We cannot ensure that we will be successful in selecting, executing and integrating acquisitions. Failure to manage and successfully integrate acquisitions could materially  harm  our business and operating  results.  In addition, if stock market  analysts  or our stockholders  do not support or believe  in the value of the acquisitions that we choose to undertake, our stock price may decline. 32                         We invest in companies for both strategic and financial reasons, but may not realize a return on our investments. We have made, and continue to seek to make, investments in companies around the world to further our strategic objectives and support our key business initiatives.  These  investments  may  include  equity  or  debt  instruments  of  public  or  private  companies,  and  may  be  non-marketable  at  the  time  of  our  initial investment.  We  do  not  restrict  the  types  of  companies  in  which  we  seek  to  invest.  These  companies  may  range  from  early-stage  companies  that  are  often  still defining their strategic direction to more mature companies with established revenue streams and business models. If any company in which we invest fails, we could  lose  all  or  part  of  our  investment  in  that  company.  If  we  determine  that  an  other-than-temporary  decline  in  the  fair  value  exists  for  an  equity  or  debt investment in a public or private company in which we have invested, we will have to write down the investment to its fair value and recognize the related write- down  as  an  investment  loss.  The  performance  of  any  of  these  investments  could  result  in  significant  impairment  charges  and  gains  (losses)  on  other  equity investments.  We  must  also  analyze  accounting  and  legal  issues  when  making  these  investments.  If  we  do  not  structure  these  investments  properly,  we  may  be subject to certain adverse accounting issues, such as potential consolidation of financial results. Furthermore, if the strategic objectives of an investment have been achieved, or if the investment or business diverges from our strategic objectives, we may seek  to  dispose  of  the  investment.  Our  non-marketable  equity  investments  in  private  companies  are  not  liquid,  and  we  may  not  be  able  to  dispose  of  these investments  on  favorable  terms  or  at  all.  The  occurrence  of  any  of  these  events  could  harm  our  results.  Gains  or  losses  from  equity  securities  could  vary  from expectations depending on gains or losses realized on the sale or exchange of securities and impairment charges related to debt instruments as well as equity and other investments. We are subject to, and must remain in compliance with, numerous laws and governmental regulations concerning the manufacturing, use, distribution and sale of our products, as well as any such future laws and regulations. Some of our customers also require that we comply with their own unique requirements relating to these matters. Any failure to comply with such laws, regulations and requirements, and any associated unanticipated costs, may adversely affect our business, financial condition and results of operations. We  manufacture  and  sell  products  which  contain  electronic  components,  and  such  components  may  contain  materials  that  are  subject  to  government regulation  in  both  the  locations  that  we  manufacture  and  assemble  our  products,  as  well  as  the  locations  where  we  sell  our  products.  For  example,  certain regulations  limit  the  use  of  lead  in  electronic  components.  To  our  knowledge,  we  maintain  compliance  with  all  applicable  current  government  regulations concerning the materials utilized in our products, for all the locations in which we operate. Since we operate on a global basis, this is a complex process which requires continual monitoring of regulations and an ongoing compliance process to ensure that we and our suppliers are in compliance with all existing regulations. There  are  areas  where  new  regulations  have  been  enacted  which  could  increase  our  cost  of  the  components  that  we  utilize  or  require  us  to  expend  additional resources  to  ensure  compliance.  For  example,  the  SEC's  “conflict  minerals”  rules  apply  to  our  business,  and  we  are  expending  significant  resources  to  ensure compliance.  The  implementation  of  these  requirements  by  government  regulators  and  our  partners  and/or  customers  could  adversely  affect  the  sourcing, availability, and pricing of minerals used in the manufacture of certain components used in our products. In addition, the supply-chain due diligence investigation required by the conflict minerals rules will require expenditures of resources and management attention regardless of the results of the investigation. If there is an unanticipated  new  regulation  which  significantly  impacts  our  use  of  various  components  or  requires  more  expensive  components,  that  regulation  would  have  a material adverse impact on our business, financial condition and results of operations. One  area  which  has  a  large  number  of  regulations  is  the  environmental  compliance.  Management  of  environmental  pollution  and  climate  change  has produced significant legislative and regulatory efforts on a global basis, and we believe this will continue both in scope and the number of countries participating. These changes could directly increase the cost of energy which may have an impact on the way we manufacture products or utilize energy to produce our products. In  addition,  any  new  regulations  or  laws  in  the  environmental  area  might  increase  the  cost  of  raw  materials  we  use  in  our  products.  Environmental  regulations require us to reduce product energy usage, monitor and exclude an expanding list of restricted substances and to participate in required recover and recycling of our products.  While  future  changes  in  regulations  are  certain,  we  are  currently  unable  to  predict  how  any  such  changes  will  impact  us  and  if  such  impacts  will  be material to our business. If there is a new law or regulation that significantly increases our costs of manufacturing or causes us to significantly alter the way that we manufacture our products, this would have a material adverse effect on our business, financial condition and results of operations. 33   Our  selling  and  distribution  practices  are  also  regulated  in  large  part  by  U.S.  federal  and  state  as  well  as  foreign  antitrust  and  competition  laws  and regulations.  In  general,  the  objective  of  these  laws  is  to  promote  and  maintain  free  competition  by  prohibiting  certain  forms  of  conduct  that  tend  to  restrict production, raise prices, or otherwise control the market for goods or services to the detriment of consumers of those goods and services. Potentially prohibited activities under these laws may include unilateral conduct, or conduct undertaken as the result of an agreement with one or more of our suppliers, competitors, or customers. The potential for liability under these laws can be difficult to predict as it often depends on a finding that the challenged conduct resulted in harm to competition, such as higher prices, restricted supply, or a reduction in the quality or variety of products available to consumers. We utilize a number of different distribution channels to deliver our products to the end consumer, and regularly enter agreements with resellers of our products at various levels in the distribution chain that could be subject to scrutiny under these laws in the event of private litigation or an investigation by a governmental competition authority. In addition, many of our products are sold to consumers via the Internet. Many of the competition-related laws that govern these Internet sales were adopted prior to the advent of the Internet, and, as a result, do not contemplate or address the unique issues raised by online sales. New interpretations of existing laws and regulations, whether by courts or by the state, federal or foreign governmental authorities charged with the enforcement of those laws and regulations, may also impact our business in ways we are currently unable to predict. Any failure on our part or on the part of our employees, agents, distributors or other business partners to comply with the laws and regulations governing competition can result in negative publicity and diversion of management time and effort and may subject us to significant litigation liabilities and other penalties. In addition to government regulations, many of our customers require us to comply with their own requirements regarding manufacturing, health and safety matters,  corporate  social  responsibility,  employee  treatment,  anti-corruption,  use  of  materials  and  environmental  concerns.  Some  customers  may  require  us  to periodically report on compliance with their unique requirements, and some customers reserve the right to audit our business for compliance. We are increasingly subject  to  requests  for  compliance  with  these  customer  requirements.  For  example,  there  has  been  significant  focus  from  our  customers  as  well  as  the  press regarding corporate social responsibility policies. Recently, a number of jurisdictions have adopted public disclosure requirements on related topics, including labor practices and policies within companies' supply chains. We regularly audit our manufacturers; however, any deficiencies in compliance by our manufacturers may harm our business and our brand. In addition, we may not have the resources to maintain compliance with these customer requirements and failure to comply may result in decreased sales to these customers, which may have a material adverse effect on our business, financial condition and results of operations. We are exposed to the credit risk of some of our customers and to credit exposures in weakened markets, which could result in material losses. A substantial portion of our sales are on an open credit basis, with typical payment terms of 30 to 60 days in the United States and, because of local customs or conditions, longer in some markets outside the United States. We monitor individual customer financial viability in granting such open credit arrangements, seek to limit such open credit to amounts we believe the customers can pay, and maintain reserves we believe are adequate to cover exposure for doubtful accounts. In the past, there have been bankruptcies amongst our customer base, and certain of our customers’ businesses face financial challenges that put them at risk of future bankruptcies. Although losses resulting from customer bankruptcies have not been material to date, any future bankruptcies could harm our business and have a material adverse effect on our operating results and financial condition. To the degree that turmoil in the credit markets makes it more difficult for some customers  to  obtain  financing,  our  customers'  ability  to  pay  could  be  adversely  impacted,  which  in  turn  could  have  a  material  adverse  impact  on  our  business, operating results, and financial condition. 34   If our goodwill or intangible assets become impaired we may be required to record a significant charge to earnings. Under  generally  accepted  accounting  principles,  we  review  our  intangible  assets  for  impairment  when  events  or  changes  in  circumstances  indicate  the carrying value may not be recoverable. Goodwill is required to be tested for impairment at least annually. Factors that may be considered when determining if the carrying value of our goodwill or intangible assets may not be recoverable include a significant decline in our expected future cash flows or a sustained, significant decline in our stock price and market capitalization. As a result of our acquisitions, we have significant goodwill and intangible assets recorded on our balance sheets. In addition, significant negative industry or economic trends, such as those that have occurred as a result of the recent economic downturn, including reduced estimates of future cash flows or disruptions to our  business  could  indicate  that  goodwill  or  intangible  assets  might  be  impaired.  If,  in  any  period  our  stock  price  decreases  to  the  point  where  our  market capitalization is less than our book value, this too could indicate a potential impairment and we may be required to record an impairment charge in that period. Our valuation methodology for assessing impairment requires management to make judgments and assumptions based on projections of future operating performance. The  estimates  used  to  calculate  the  fair  value  of  a  reporting  unit  change  from  year  to  year  based  on  operating  results  and  market  conditions.  Changes  in  these estimates  and  assumptions  could  materially  affect  the  determination  of  fair  value  and  goodwill  impairment  for  each  reporting  unit.  We  operate  in  highly competitive  environments  and  projections  of  future  operating  results  and  cash  flows  may  vary  significantly  from  actual  results.  As  a  result,  we  may  incur substantial  impairment  charges  to  earnings  in  our  financial  statements  should  an  impairment  of  our  goodwill  or  intangible  assets  be  determined  resulting  in  an adverse impact on our results of operations. We are required to evaluate our internal controls under Section 404 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002 and any adverse results from such evaluation, including restatements of our issued financial statements, could impact investor confidence in the reliability of our internal controls over financial reporting. Pursuant to Section 404 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, we are required to furnish a report by our management on our internal control over financial reporting. Such report must contain among other matters, an assessment of the effectiveness of our internal control over financial reporting as of the end of our fiscal  year,  including  a  statement  as  to  whether  or  not  our  internal  control  over  financial  reporting  is  effective.  This  assessment  must  include  disclosure  of  any material weaknesses in our internal control over financial reporting identified by management. From time to time, we conduct internal investigations as a result of whistleblower complaints. In some instances, the whistleblower complaint may implicate potential areas of weakness in our internal controls. Although all known material weaknesses have been remediated, we cannot be certain that the measures we have taken ensure that restatements will not occur in the future. Execution of restatements create a significant strain on our internal resources and could cause delays in our filing of quarterly or annual financial results, increase our costs and cause management distraction. Restatements may also significantly affect our stock price in an adverse manner. Continued performance of the system and process documentation and evaluation needed to comply with Section 404 is both costly and challenging. During this process, if our management identifies one or more material weaknesses in our internal control over financial reporting, we will be unable to assert such internal control  is  effective.  If  we  are  unable  to  assert  that  our  internal  control  over  financial  reporting  is  effective  as  of  the  end  of  a  fiscal  year  or  if  our  independent registered  public  accounting  firm  is  unable  to  express  an  opinion  on  the  effectiveness  of  our  internal  control  over  financial  reporting,  we  could  lose  investor confidence in the accuracy and completeness of our financial reports, which may have an adverse effect on our stock price. If disruptions in our transportation network occur or our shipping costs substantially increase, we may be unable to sell or timely deliver our products, and our operating expenses could increase. We are highly dependent upon the transportation systems we use to ship our products, including surface and air freight. Our attempts to closely match our inventory  levels  to  our  product  demand  intensify  the  need  for  our  transportation  systems  to  function  effectively  and  without  delay.  On  a  quarterly  basis,  our shipping  volume  also  tends  to  steadily  increase  as  the  quarter  progresses,  which  means  that  any  disruption  in  our  transportation  network  in  the  latter  half  of  a quarter will likely have a more material effect on our business than at the beginning of a quarter. 35   The transportation network is subject to disruption or congestion from a variety of causes, including labor disputes or port strikes, acts of war or terrorism, natural disasters and congestion resulting from higher shipping volumes. Labor disputes among freight carriers and at ports of entry are common, particularly in Europe, and we expect labor unrest and its effects on shipping our products to be a continuing challenge for us. A port worker strike, work slow-down or other transportation disruption in Long Beach, California, where we have a significant distribution center, could significantly disrupt our business. For example, a series of  work  stoppages  and  slow-downs  arising  from  labor  disputes  at  the  Long  Beach  port  and  other  West  Coast  ports,  particularly  in  the  first  quarter  of  2015, negatively impacted our ability to timely deliver certain product shipments to the United States and resulted in additional transportation expense. Our international freight is regularly subjected to inspection by governmental entities. If our delivery times increase unexpectedly for these or any other reasons, our ability to deliver products on time would be materially adversely affected and result in delayed or lost revenue as well as customer imposed penalties. In addition, if increases in fuel prices occur, our transportation costs would likely increase. Moreover, the cost of shipping our products by air freight is greater than other methods. From time to time in the past, we have shipped products using extensive air freight to meet unexpected spikes in demand, shifts in demand between product categories, to bring new product introductions to market quickly and to timely ship products previously ordered. If we rely more heavily upon air freight to deliver our products, our overall shipping costs will increase. A prolonged transportation disruption or a significant increase in the cost of freight could severely disrupt our business and harm our operating results. Expansion of our operations and infrastructure may strain our operations and increase our operating expenses. We have expanded our operations and are pursuing market opportunities both domestically and internationally in order to grow our sales. This expansion has  required  enhancements  to  our  existing  management  information  systems,  and  operational  and  financial  controls.  In  addition,  if  we  continue  to  grow,  our expenditures would likely be significantly higher than our historical costs. We may not be able to install adequate controls in an efficient and timely manner as our business grows, and our current systems may not be adequate to support our future operations. The difficulties associated with installing and implementing new systems, procedures and controls may place a significant burden on our management, operational and financial resources. In addition, if we grow internationally, we will have to expand and enhance our communications infrastructure. If we fail to continue to improve our management information systems, procedures and financial controls or encounter unexpected difficulties during expansion and reorganization, our business could be harmed. For example, we have invested, and will continue to invest, significant capital and human resources in the design and enhancement of our financial and enterprise resource planning systems, which may be disruptive to our underlying business. We depend on these systems in order to timely and accurately process and  report  key  components  of  our  results  of  operations,  financial  position  and  cash  flows.  If  the  systems  fail  to  operate  appropriately  or  we  experience  any disruptions  or  delays  in  enhancing  their  functionality  to  meet  current  business  requirements,  our  ability  to  fulfill  customer  orders,  bill  and  track  our  customers, fulfill  contractual  obligations,  accurately  report  our  financials  and  otherwise  run  our  business  could  be  adversely  affected.  Even  if  we  do  not  encounter  these adverse effects, the enhancement of systems may be much more costly than we anticipated. If we are unable to continue to enhance our information technology systems as planned, our financial position, results of operations and cash flows could be negatively impacted. We rely upon third parties for technology that is critical to our products, and if we are unable to continue to use this technology and future technology, our ability to develop, sell, maintain and support technologically innovative products would be limited. We rely on third parties to obtain non-exclusive patented hardware and software license rights in technologies that are incorporated into and necessary for the operation and functionality of most of our products. In these cases, because the intellectual property we license is available from third parties, barriers to entry into certain markets may be lower for potential or existing competitors than if we owned exclusive rights to the technology that we license and use. Moreover, if a competitor  or  potential  competitor  enters  into  an  exclusive  arrangement  with  any  of  our  key  third-party  technology  providers,  or  if  any  of  these  providers unilaterally decide not to do business with us for any reason, our ability to develop and sell products containing that technology would be severely limited. If we are shipping products that contain third-party technology that we subsequently lose the right to license, then we will not be able to continue to offer or support those products. In addition, these licenses often require royalty payments or 36   other consideration to the third party licensor. Our success will depend, in part, on our continued ability to access these technologies, and we do not know whether these third-party technologies will continue to be licensed to us on commercially acceptable terms, if at all. If we are unable to license the necessary technology, we may be forced  to acquire  or develop  alternative  technology  of lower quality  or performance  standards,  which would limit  and delay  our ability  to offer  new or competitive products and increase our costs of production. As a result, our margins, market share, and operating results could be significantly harmed. We also utilize third-party software development companies to develop, customize, maintain and support software that is incorporated into our products. If these  companies  fail  to  timely  deliver  or  continuously  maintain  and  support  the  software,  as  we  require  of  them,  we  may  experience  delays  in  releasing  new products or difficulties with supporting existing products and customers. In addition, if these third-party licensors fail or experience instability, then we may be unable to continue to sell products that incorporate the licensed technologies in addition to being unable to continue to maintain and support these products. We do require escrow arrangements with respect to certain third-party software which entitle us to certain limited rights to the source code, in the event of certain failures by the third party, in order to maintain and support such software. However, there is no guarantee that we would be able to fully understand and use the source code, as we may not have the expertise to do so. We are increasingly exposed to these risks as we continue to develop and market more products containing third- party  software,  such  as  our  TV  connectivity,  security  and  network  attached  storage  products.  If  we  are  unable  to  license  the  necessary  technology,  we  may  be forced  to  acquire  or  develop  alternative  technology,  which  could  be  of  lower  quality  or  performance  standards.  The  acquisition  or  development  of  alternative technology  may  limit  and  delay  our  ability  to  offer  new  or  competitive  products  and  services  and  increase  our  costs  of  production.  As  a  result,  our  business, operating results and financial condition could be materially adversely affected. If we are unable to secure and protect our intellectual property rights, our ability to compete could be harmed. We rely upon third parties for a substantial portion of the intellectual property that we use in our products. At the same time, we rely on a combination of copyright,  trademark,  patent  and  trade  secret  laws,  nondisclosure  agreements  with  employees,  consultants  and  suppliers  and  other  contractual  provisions  to establish, maintain and protect our intellectual property rights and technology. Despite efforts to protect our intellectual property, unauthorized third parties may attempt to design around, copy aspects of our product design or obtain and use technology or other intellectual property associated with our products. For example, one of our primary intellectual property assets is the NETGEAR name, trademark and logo. We may be unable to stop third parties from adopting similar names, trademarks and logos, particularly in those international markets where our intellectual property rights may be less protected. Furthermore, our competitors may independently  develop  similar  technology  or  design  around  our  intellectual  property.  In  addition,  we  manufacture  and  sell  our  products  in  many  international jurisdictions that offer reduced levels of protection and recourse from intellectual property misuse or theft, as compared to the United States. Our inability to secure and protect our intellectual property rights could significantly harm our brand and business, operating results and financial condition. Governmental regulations of imports or exports affecting Internet security could affect our net revenue. Any additional governmental regulation of imports or exports or failure to obtain required export approval of our encryption technologies could adversely affect our international and domestic sales. The United States and various foreign governments have imposed controls, export license requirements, and restrictions on the import or export of some technologies, particularly encryption technology. In addition, from time to time, governmental agencies have proposed additional regulation  of  encryption  technology,  such  as  requiring  the  escrow  and  governmental  recovery  of  private  encryption  keys.  In  response  to  terrorist  activity, governments  could  enact  additional  regulation  or  restriction  on  the  use,  import,  or  export  of  encryption  technology.  This  additional  regulation  of  encryption technology could delay or prevent the acceptance and use of encryption products and public networks for secure communications, resulting in decreased demand for our products and services. In addition, some foreign competitors are subject to less stringent controls on exporting their encryption technologies. As a result, they may be able to compete more effectively than we can in the United States and the international Internet security market. 37   We are exposed to credit risk and fluctuations in the market values of our investment portfolio. Although we have not recognized any material losses on our cash equivalents and short-term investments, future declines in their market values could have a material adverse effect on our financial condition and operating results. Given the global nature of our business, we have investments with both domestic and international  financial  institutions.  Accordingly,  we  face  exposure  to  fluctuations  in  interest  rates,  which  may  limit  our  investment  income.  If  these  financial institutions default on their obligations or their credit ratings are negatively impacted by liquidity issues, credit deterioration or losses, financial results, or other factors, the value of our cash equivalents and short-term investments could decline and result in a material impairment, which could have a material adverse effect on our financial condition and operating results. Item 1B. Unresolved Staff Comments None. Item 2. Properties Our  principal  administrative,  sales,  marketing  and  research  and  development  facilities  currently  occupy  approximately  142,700  square  feet  in  an  office complex in San Jose, California, under a lease that expires in September 2025. Our  international  headquarters  occupy  approximately  10,000  square  feet  in  an  office  complex  in  Cork,  Ireland,  under  a  lease  that  expires  in  December 2026. Our international sales personnel are based out of local sales offices or home offices in Australia, Canada, China, Denmark, France, Germany, Hong Kong, India,  Ireland,  Italy,  Japan,  Korea,  New  Zealand,  Poland,  Singapore,  Spain,  Sweden,  Switzerland,  the  Netherlands,  and  the  United  Kingdom.  We  also  have operations personnel using leased facilities in Hong Kong, Suzhou, Guangzhou and Tangxia. We maintain research and development facilities in Nanjing (China), Richmond B.C. (Canada), Taipei (Taiwan), and Bangalore (India). From time to time we consider various alternatives related to our long-term facilities’ needs. While  we  believe  our  existing  facilities  provide  suitable  space  for  our  operations  and  are  adequate  to  meet  our  immediate  needs,  it  may  be  necessary  to  lease additional space to accommodate future growth. We have invested in internal capacity and strategic relationships with outside manufacturing vendors as needed to meet anticipated demand for our products. We use third parties to provide warehousing services to us, consisting of facilities in Southern California, Netherlands, Hong Kong and the Netherlands and Australia. Item 3. Legal Proceedings The information set forth under the heading "Litigation and Other Legal Matters" in Note 10, Commitments and Contingencies, in Notes to Consolidated Financial  Statements  in  Item  8  of  Part  II  of  this  Annual  Report  on  Form  10-K,  is  incorporated  herein  by  reference.  For  additional  discussion  of  certain  risks associated with legal proceedings, see Item 1A, Risk Factors. Item 4. Mine Safety Disclosures Not applicable. 38     PART II Item 5. Market for Registrant’s Common Equity, Related Stockholder Matters and Issuer Purchases of Equity Securities Market Information Our common stock is publicly traded on the Nasdaq Global Select Market ("Nasdaq") under the symbol "NTGR". Holders of Common Stock On February 12, 2020, there were 22 stockholders of record, one of which was Cede & Co., a nominee for Depository Trust Company (“DTC”). All of the shares  of  our  common  stock  held  by  brokerage  firms,  banks  and  other  financial  institutions  as  nominees  for  beneficial  owners  are  deposited  into  participant accounts at DTC and are therefore considered to be held of record by Cede & Co. as one stockholder. Dividend Policy We have never declared or paid cash dividends on our capital stock. We do not anticipate paying cash dividends in the foreseeable future. Repurchase of Equity Securities by the Company Period September 30, 2019 - October 27, 2019 October 28, 2019 - November 24, 2019 November 25, 2019 - December 31, 2019 Total Total Number of Shares Purchased (2) Average Price Paid per Share Total Number of Shares Purchased as Part of Publicly Announced Plans or Programs (1) Maximum Number of Shares that May Yet Be Purchased Under the Plans or Programs 460,500    $ 268,872    $ 9,616    $ 738,988    $ 32.75    26.58    24.58    30.40    458,019    263,480    —    721,499    3,842,080  3,578,600  3,578,600  (1) (2) From time to time, our Board of Directors has authorized programs under which we may repurchase shares of our common stock, depending on market conditions, in the open market or through privately negotiated transactions. During the three months ended December 31, 2019, we repurchased and retired, reported based on trade date, approximately 0.7 million shares of common stock at a cost of $22.0 million under our common stock repurchase program authorized by the Board of Directors. During the three months ended December 31, 2019, we repurchased and retired, as reported on trade date, approximately 17,000 shares of common stock at a cost of $0.5 million to facilitate tax withholding for RSUs. Recent Sales of Unregistered Securities None. 39                                               Stock Performance Graph Notwithstanding any statement to the contrary in any of our previous or future filings with the SEC, the following information relating to the price performance of our common stock shall not be deemed “filed” with the SEC or “soliciting material” under the Exchange Act and shall not be incorporated by reference into any such filings. The  following  graph  shows  a  comparison  from  December  31,  2014  through  December  31,  2019  of  cumulative  total  return  for  our  common  stock,  the Nasdaq Composite Index and the Nasdaq Computer Index. Such returns are based on historical results and are not intended to suggest future performance. Data for the Nasdaq Composite Index and the Nasdaq Computer Index assume reinvestment of dividends. We have never paid dividends on our common stock and have no present plans to do so. On December 31, 2018, NETGEAR completed the spin-off of Arlo Technologies, Inc. (“Arlo”) with the pro rata distribution of 1.980295 shares of Arlo’s common stock for every share of NETGEAR’s common stock to our stockholders, pursuant to which Arlo became an independent company. For the purpose of this graph, the effect of the final separation of Arlo is reflected in the cumulative total return of NETGEAR Common Stock as a reinvested dividend. 40       Item 6. Selected Financial Data Upon Arlo's Distribution on December 31, 2018, Arlo’s historical financial results for periods prior to its Distribution were reflected in our consolidated financial statements as discontinued operations for all periods presented below. The following selected consolidated financial data are qualified in their entirety, and should be read in conjunction with the consolidated financial statements and related notes thereto, and “Management's Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations” in Item 7 of Part II of this Annual Report on Form 10-K. We derived the selected consolidated statements of operations data for the years ended December 31, 2019, 2018 and 2017 and the selected consolidated balance sheets data as of December 31, 2019 and 2018 from our audited consolidated financial statements in Item 8 of Part II of this Annual Report on Form 10-K. We derived the selected consolidated statement of operations data for the year ended December 31, 2016 and the selected consolidated balance sheets data as of December 31, 2017 from our audited consolidated financial statements, and the selected consolidated statement of operations data for the year ended December 31, 2015 and the selected consolidated balance sheets data as of December 31, 2016 and 2015 from our unaudited consolidated financial statements, all of which are not included in this Annual Report on Form 10-K. Historical results are not necessarily indicative of results to be expected for future periods. 41   Consolidated Statements of Operations Data: 2019 2018 Year Ended December 31, 2017 (In thousands, except per share data) 2016 2015   $ 998,763    $ 704,535      294,228      1,058,816    $ 717,118      341,698      1,039,169    $ 731,453      307,716      1,143,445    $ 769,543      373,902      1,211,813  860,437  351,376  Net revenue Cost of revenue (2) Gross profit Operating expenses: Research and development (2) Sales and marketing (2) General and administrative (2) Other operating expenses, net Total operating expenses Income from operations Interest income, net Other income (expense), net Income before income taxes Provision for income taxes Net income (loss) from continuing operations Net income (loss) from discontinued operations, net of tax Net income (loss) Net loss attributable to non-controlling interest in discontinued operations Net income (loss) attributable to NETGEAR, Inc. Net income (loss) per share - basic: (1) Income (loss) from continuing operations Income (loss) from discontinued operations attributable to NETGEAR, Inc. Net income (loss) attributable to NETGEAR, Inc. Net income (loss) per share - diluted: (1) Income (loss) from continuing operations Income (loss) from discontinued operations attributable to NETGEAR, Inc. Net income (loss) attributable to NETGEAR, Inc.   $   $   $   $   $ 77,982      138,150      49,432  2,476  268,040  26,188  2,539  844  29,571  3,780  25,791  —  25,791  82,416      152,569      64,857  3,142  302,984  38,714  3,980  510  43,204  25,878  17,326  (35,655)    (18,329)    71,893      138,679      54,346  245  265,163  42,553  2,114  1,557  46,224  57,357  (11,133)    30,569  19,436  70,904      139,591      53,996  3,914  268,405  105,497  1,164  (166)    106,495  36,183  70,312  5,539  75,851  77,356  142,013  45,237  3,677  268,283  83,093  295  (47) 83,341  35,946  47,395  1,189  48,584  —  25,791   $ (9,167) (9,162)  $ —  19,436   $ —  75,851   $ —  48,584  0.83   $ 0.55   $ (0.35)  $ 2.15   $ —  0.83   $ (0.84) (0.29)  $ 0.96  0.61   $ 0.17  2.32   $ 0.81    $ 0.52    $ (0.35)   $ 2.08    $ —  0.81    $ (0.80) (0.28)   $ 0.96  0.61    $ 0.17  2.25    $ 1.43  0.04  1.47  1.40  0.04  1.44 (1) (2) Information regarding calculation  of per share data is described in Note 7, Net Income (Loss) Per Share, in Notes to Consolidated Financial  Statements  in Item 8 of Part II of this Annual Report on Form 10-K. Stock-based compensation expense was allocated as follows: Cost of revenue Research and development Sales and marketing General and administrative 2019 2018 Year Ended December 31, 2017 (In thousands) 2016 2015   $   $   $   $ 2,843    $ 6,532    $ 9,069    $ 10,693    $ 2,435    $ 4,283    $ 8,267    $ 11,476    $ 1,406    $ 2,968    $ 5,481    $ 9,114    $ 1,473    $ 2,726    $ 4,934    $ 8,008    $ 1,566  2,205  4,876  6,752 42                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    Consolidated Balance Sheets Data: Cash, cash equivalents and short-term investments Working capital - continuing operations Working capital - discontinued operations Working capital Total assets - continuing operations Total assets - discontinued operations Total assets Total current liabilities - continuing operations Total current liabilities - discontinued operations Total current liabilities Total non-current liabilities - continuing operations Total non-current liabilities - discontinued operations Total non-current liabilities Total stockholders' equity 2019 2018 As of December 31, 2017 (In thousands) 2016 2015 195,707  445,718  —  445,718  955,813  —  955,813  298,391  —  298,391  48,729  —  48,729  608,693   $  $  $  $  $  $  $  $  $  $ 274,364  473,907  —  473,907  1,043,376  —  1,043,376  383,992  —  383,992  31,832  —  31,832  627,552   $  $  $  $  $  $  $  $  $  $ 329,653  478,766  112,462  591,228  924,313  284,251  1,208,564  293,773  130,663  424,436  40,310  13,333  53,643  730,485   $  $  $  $  $  $  $  $  $  $ 365,728  551,228  54,904  606,132  1,009,946  174,510  1,184,456  278,640  78,013  356,653  23,986  6,998  30,984  796,819   $  $  $  $  $  $  $  $  $  $ 278,230  475,365  30,006  505,371  957,743  92,826  1,050,569  283,328  32,444  315,772  23,032  3,055  26,087  708,710   $   $   $   $   $   $   $   $   $  $ 43                                                                           Item 7. Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations You should read the following discussion of our financial condition and results of operations together with the audited consolidated financial statements and notes to the financial statements included elsewhere in this Form 10-K. This discussion contains forward-looking statements that involve risks and uncertainties. The forward-looking statements are not historical facts, but rather are based on current expectations, estimates, assumptions and projections about our industry, business and future financial results. Our actual results could differ materially from the results contemplated by these forward-looking statements due to a number of factors, including those discussed under “Risk Factors” in Part I, Item 1A above. Business and Executive Overview We  are  a  global  company  that  delivers  innovative,  advanced  networking  technologies  and  Internet  connected  products  to  consumers,  businesses,  and service  providers.  Our  products  are  designed  to  simplify  and  improve  people’s  lives.  Our  goal  is  to  enable  people  to  collaborate  and  connect  to  a  world  of information  and  entertainment.  We  are  dedicated  to  delivering  innovative  and  advanced  connected  solutions  ranging  from  mobile  and  cloud-based  services  for enhanced control and security, to smart networking products, video over Ethernet for Pro AV applications, easy-to-use WiFi solutions and performance gaming routers to enhance console, online and cloud game play. Our products are built on a variety of technologies such as wireless (WiFi and 4G/5G mobile), Ethernet and  powerline,  with  a  focus  on  reliability  and  ease-of-use.  Additionally,  we  continually  invest  in  research  and  development  to  create  new  technologies  and  to capitalize  on technological  inflection  points and trends, such as WiFi 6, 5G and Pro-AV. Our product lines consist of devices that create  and extend wired and wireless  networks  as  well  as  devices  that  provide  a  special  function  and  attach  to  the  network,  such  as  smart  digital  canvasses.  These  products  are  available  in multiple configurations to address the changing needs of our customers in each geographic region in which our products are sold. On February 6, 2018, we announced that the Board of Directors had unanimously approved the pursuit of a separation of our smart camera business, Arlo, from NETGEAR (the “Separation”) to be effected by way of an initial public offering ("IPO") and spin-off ("the Spin-Off"). On December 31, 2018, we completed the Spin-Off of Arlo Technologies, Inc. (“Arlo”), a majority owned subsidiary and reporting segment of NETGEAR at the time. Arlo’s historical financial results for periods prior to the Spin-Off are reflected in our consolidated financial statements as discontinued operations for the periods presented. For further details, refer to Note 3, Discontinued Operations, in Notes to Consolidated Financial Statements in Item 8 of Part II of this Annual Report on Form 10-K. We operate and report in two segments: Connected Home, and Small and Medium Business ("SMB"). We believe that this structure reflects our current operational and financial management, and provides the best structure for us to focus on growth opportunities while maintaining financial discipline. The leadership team of each segment is focused on product development efforts, both from a product marketing and engineering standpoint, to service the unique needs of their customers.  The  Connected  Home  segment  is  focused  on  consumers  and  consists  of  high-performance,  dependable  and  easy-to-use  WiFi  internet  networking solutions such as WiFi mesh systems, routers, 4G/5G mobile products, smart devices such as Meural digital canvasses, and services offering consumers a range of parental  controls  and  cyber  security  for  their  home  networks. The  SMB  segment  is  focused  on  small  and  medium-sized  businesses  and  consists  of  business networking, wireless LAN, storage, and security solutions that bring enterprise-class functionality to small and medium-sized businesses at an affordable price. We conduct business across three geographic regions: Americas; Europe, Middle-East and Africa (“EMEA”) and Asia Pacific (“APAC”). Business Overview The markets in which our segments operate are intensely competitive and subject to rapid technological change. We believe that the principal competitive factors in the consumer and small and medium business markets for networking products include product breadth, price points, size and scope of the sales channel, brand name, timeliness of new product introductions, product availability, performance, features, functionality and reliability, ease-of-installation, maintenance and use, security, and customer service and support. To remain competitive, we believe we must continue to aggressively invest resources in developing new products and subscription services, enhancing our current products, expanding our channels and maintaining customer satisfaction worldwide. Our investments reflect our enhanced  focus  on  cybersecurity  relating  to  our  products  and  systems,  as  the  threat  of  cyber-attacks  and  exploitation  of  potential  security  vulnerabilities  in  our industry is on the rise and is increasingly a significant consumer concern. 44   We  sell  our  products  through  multiple  sales  channels  worldwide,  including  traditional  retailers,  online  retailers,  wholesale  distributors,  direct  market resellers (“DMRs”), value-added resellers (“VARs”), broadband service providers and our webstore at  www.netgear.com. Our retail channel includes traditional retail locations domestically and internationally, such as Best Buy, Costco, Wal-Mart, Staples, Office Depot, Target, FNAC (Europe), MediaMarkt (Europe), Darty (France), JB HiFi (Australia), Elkjop (Norway) and Sunning and Guomei (China). Online retailers include Amazon.com worldwide, Newegg.com (US), JD.com and Alibaba (China), as well as Coolblue.com (Netherlands). Our DMRs include CDW Corporation, Insight Corporation and PC Connection in domestic markets. Our main wholesale  distributors  include  Ingram  Micro,  D&H, Tech Data, Exertis  (U.K.) and Synnex. In addition,  we also sell  our products through broadband service providers, such as multiple system operators (“MSOs”), xDSL, mobile, and other broadband technology operators domestically and internationally. Some of  these  retailers  and  broadband  service  providers  purchase  directly  from  us,  while  others  are  fulfilled  through  wholesale  distributors  around  the  world.  A substantial portion of our net revenue is derived from a limited number of wholesale distributors, service providers and retailers. We expect this trend will continue in the foreseeable future. Financial Overview During fiscal 2019, our net revenue decreased by $60.1 million, or 5.7%, while income from operations declined $12.5 million, or 32.4%, compared with the prior year. The decrease in net revenue was mainly attributable to the performance of the Connected Home segment which experienced net revenue decline of 7.7% while SMB segment net revenue remained flat. The decrease in Connected Home net revenue was primarily driven by a decline in net revenue from our home wireless, mobile and broadband modem and gateway products. Gross margin decreased from 32.3% in the prior year to 29.5%, primarily due to higher product acquisition  costs, mainly as a result of the imposition  of Section 301 tariffs,  and higher channel promotional  activities  relative  to revenue. The decline  in gross margin  was  partially  offset  by  a  decrease  of  $34.9  million  in  operating  expenses,  primarily  due  to  lower  expenditures  in  general  and  administrative  of  $15.4 million, sales and marketing of $14.4 million, and research and development of $4.4 million. The decline in operating expenses was mainly due to lower personnel- related expenditures resulting from reduced headcount, and lower IT and facilities expenditures post separation with Arlo. On  a  geographic  basis,  net  revenue  decreased  in  all  three  regions  during  fiscal  2019  compared  to  the  prior  year.  The  decline  in  net  revenue  in  North America was precipitated by a contraction of the North American WiFi market on a year over year basis and lower sales to service providers, while International territories were affected by the strengthening of the U.S. dollar in EMEA and geopolitical challenges in the Greater China region. The decrease in the Americas net revenue was primarily driven by lower net revenue of our home wireless and mobile products, partially offset by higher net revenue of our broadband modem and gateway products. The decline in EMEA net revenue was primarily attributable to lower net revenue of our home wireless products, partially offset by increased net revenue of our mobile products. APAC net revenue decreased due to lower net revenue of our broadband modem and gateway, home wireless products and network storage products, partially offset by higher net revenue of our mobile products and switches. Looking  forward,  we  are  targeting  low  single  digit  growth  in  fiscal  2020  for  both  Connected  Home  and  SMB  combined.  We  expect  gross  margin  to improve as our U.S. bound inventory will primarily not be subject to Section 301 tariffs in fiscal 2020. We will look to continue to capitalize on the technological inflection points of WiFi 6, 5G and Pro-AV switching through new product introductions and to develop and roll out service offerings to build recurring service revenue streams. We expect service provider net revenue to average approximately $25 million for Connected Home and SMB combined per quarter in the first half of 2020. Critical Accounting Policies and Estimates Our consolidated financial statements have been prepared in accordance with accounting principles generally accepted in the United States of America and pursuant to the rules and regulations of the U.S. Securities and Exchange Commission ("SEC"). The preparation of these financial statements requires management to make assumptions, judgments and estimates that can have a significant impact on the reported amounts of assets, liabilities, revenues and expenses. We base our estimates on historical experience and on various other assumptions believed to be applicable and reasonable under the circumstances. Actual results could differ significantly  from  these  estimates.  These  estimates  may  change  as  new  events  occur,  as  additional  information  is  obtained  and  as  our  operating  environment changes. On a regular basis we evaluate our assumptions, judgments and estimates and make 45   changes accordingly. We also discuss our critical accounting estimates with the Audit Committee of the Board of Directors. Note 1, The Company and Summary of Significant Accounting Policies, in Notes to Consolidated Financial Statements in Item 8 of Part II of this Annual Report on Form 10-K describes the significant accounting policies used in the preparation of the consolidated financial statements. We have listed below our critical accounting policies that we believe to have the  greatest  potential  impact  on  our  consolidated  financial  statements.  Historically,  our  assumptions,  judgments  and  estimates  relative  to  our  critical  accounting policies have not differed materially from actual results. Revenue Recognition On January 1, 2018, we adopted ASU 2014-09, “Revenue from Contracts with Customers” (Topic 606) (“ASC 606”) and applied this guidance to those contracts which were not completed at the date of adoption using the modified retrospective method. The comparative information was not restated and continued to be reported under the accounting standards in effect for those periods (ASC 605). The adoption did not have a significant impact to the nature and timing of our revenues, results of operations, cash flows and statement of financial position.  Revenue  from  all  sales  types  is  recognized  at  transaction  price,  the  amount  we  expect  to  be  entitled  to  in  exchange  for  transferring  goods  or  providing services.  Transaction  price  is  calculated  as  selling  price  net  of  variable  consideration  which  may  include  estimates  for  future  returns,  sales  incentives  and  price protection  related  to  current  period  product  revenue.  Our  standard  obligation  to  our  direct  customers  generally  provides  for  a  full  refund  in  the  event  that  such product is not merchantable or is found to be damaged or defective. In determining estimates for future returns, we estimate variable consideration at the expected value amount which is based on management's analysis of historical data, channel inventory levels, current economic trends and changes in customer demand for our  products.  Sales  incentives  and  price  protection  are  determined  based  on  a  combination  of  the  actual  amounts  committed  and  through  estimating  future expenditure  based  upon historical  customary  business  practice.  We continue  to assess  variable  consideration  estimates  such that  it is  probable  that  a significant reversal of revenue will not occur. We  enter  into  contracts  to  sell  our  products  and  services,  and  while  some  of  our  sales  agreements  contain  standard  terms  and  conditions,  there  are agreements that contain non-standard terms and conditions and include promises to transfer multiple goods or services. As a result, significant interpretation and judgment  is  sometimes  required  to  determine  the  appropriate  accounting  for  these  transactions  including:  (1)  whether  performance  obligations  are  considered distinct and required to be accounted for separately or combined, including allocation of transaction price; (2) developing an estimate of the stand-alone selling price, or SSP, of each distinct performance obligation; (3) combining contracts that may impact the allocation of the transaction price between product and services; and (4) estimating and accounting for variable consideration, including rights of return, rebates, price protection, expected penalties or other price concessions as a reduction of the transaction price. Judgment is required to determine the SSP for each distinct performance obligation. We consider multiple factors, including, but not limited to, historical discounting trends for products and services, pricing practices in different geographies and through different sales channels, gross margin objectives, internal costs, competitor pricing strategies, and industry technology lifecycles. We  record  revenues  at  the  transaction  price,  net  of  allowances  for  customer  right  of  returns,  program  and  sales  incentive  offerings,  price  protection, promotions and other credits, which are accounted for as variable consideration. Variable consideration includes future channel warranty returns typically incurred due to buyer’s remorse, stock rotations, price protection and sales channel incentive programs. Future warranty returns are recorded as a reduction of revenue in the amount  of  the  expected  credit  or  refund  to  be  provided.  At  the  time  we  record  the  reduction  to  revenue  related  to  warranty  returns,  we  include  within  cost  of revenue a write-down to reduce the carrying value of such products to net realizable  value. We use estimates based on historical experience, channel inventory levels,  current  economic  trends  and  changes  in  customer  demand  for  our  products  to  determine  the  expected  value  of  future  warranty  returns.  In  addition  to warranty-related returns, certain distributors and retailers generally have the right to return product for stock rotation purposes. We accrue for sales incentives as a marketing expense if an identifiable benefit can be identified and fair value estimated; otherwise, these incentives are recorded as a reduction of revenues. Sales incentives  and  price  protection  are  determined  using  a  combination  of  the  actual  amounts  committed  and  through  estimates  of  future  expenditure  factoring historical  customary  business  practices.  Our  estimated  variable  considerations  can  vary  from  actual  results  and  we  may  have  to  record  additional  revenue reductions, which could materially impact our financial position and results of operations. 46   Allowances for Warranty Obligations At the time we record the reduction to revenue related to warranty returns, we include within cost of revenue a write-down to reduce the carrying value of such products to net realizable value. The write-down reflects our standard warranty obligation to end-users provided for replacement of a defective product for one or more years. Factors that affect the warranty obligation include product failure rates, material usage, and service delivery costs incurred in correcting product failures. The estimated cost associated with fulfilling the warranty obligation to end-users is recorded in cost of revenue. Because our products are manufactured by third-party  manufacturers,  in  certain  cases  we  have  recourse  to  the  third-party  manufacturer  for  replacement  or  credit  for  the  defective  products.  We  give consideration to amounts recoverable from our third-party manufacturers in determining our warranty liability. Our estimated allowances for product warranties can vary from actual results and we may have to record additional charges to cost of revenue, which could materially impact our financial position and results of operations. Inventory Valuation We value our inventory at the lower of cost and net realizable value, cost being determined using the first-in, first-out method. Provisions for Excess and Obsolete Inventory On a quarterly basis we assess the value of our inventory and write down its value for estimated excess and obsolete inventory based upon assumptions about  the  future  demand  by  reviewing  inventory  quantities  on  hand  and  on  order  under  non-cancelable  purchase  commitments  in  comparison  to  our  estimated forecast of product demand to determine what inventory, if any, is not saleable at or above cost. Our analysis is based on the demand forecast which takes into account  market  conditions,  product  development  plans,  product  life  expectancy  and other  factors.  Based on this analysis,  we write  down the affected  inventory value  for  estimated  excess  and  obsolescence  charges.  At the  point of  loss recognition,  a  new, lower cost  basis for that  inventory  is established,  and subsequent changes in facts and circumstances do not result in the restoration or increase in that newly established cost basis. As demonstrated during prior years, demand for our products can fluctuate significantly. If actual demand is lower than our forecasted demand and we fail to reduce our manufacturing accordingly, we could be required to write down the value of additional inventory, which would have a negative effect on our gross profit. Goodwill Goodwill represents  the purchase price over estimated fair value of net assets of businesses acquired in a business combination. Goodwill acquired  in a business combination is not amortized, but instead tested for impairment at least annually on the first day of the fourth quarter. Should certain events or indicators of  impairment  occur  between  annual  impairment  tests,  we  will  perform  the  impairment  test  as  those  events  or  indicators  occur.  Examples  of  such  events  or circumstances  include  the  following:  a  significant  decline  in  our  expected  future  cash  flows,  a  sustained,  significant  decline  in  our  stock  price  and  market capitalization, a significant adverse change in the business climate, slower growth rates, and a more-likely-than-not expectation of selling or disposing of all, or a portion, of a reporting unit. Goodwill is tested for impairment at the reporting unit level by first performing a qualitative assessment to determine whether it is more likely than not (that is, a likelihood of more than 50%) that the fair value of the reporting unit is less than its carrying value. The qualitative assessment considers the following factors: macroeconomic  conditions,  industry  and  market  considerations,  cost  factors,  overall  company  financial  performance,  events  affecting  the  reporting  units,  and changes in our share price. If the reporting unit does not pass the qualitative assessment, we estimate our fair value and compare the fair value with the carrying value of the reporting unit, including goodwill. If the fair value is greater than the carrying value of our reporting unit, no impairment results. If the fair value is less than the carrying value, an impairment loss is recognized for the amount that the carrying amount of a reporting unit, including goodwill, exceeds its fair value, limited to the total amount of goodwill allocated to that reporting unit. The impairment charge would be recorded to earnings in the consolidated statements of operations. 47   We completed our annual impairment  test of goodwill as of the first day of the fourth fiscal quarter of 2019, or September 30, 2019. We identified the reporting units for the purpose of goodwill impairment testing as Connected Home and SMB and performed a qualitative test for goodwill impairment of the two reporting units as of September 30, 2019. Based upon the results of the qualitative testing, the respective fair values of the two reporting units were in excess of the reporting units’ carrying values. We believe that it is more-likely-than-not that the fair value of these reporting units is greater than their respective carrying values and therefore performing the next step of impairment test for these reporting units was unnecessary. No goodwill impairment was recognized for our reporting units in the years ended December 31, 2019, 2018 or 2017. For Connected Home, and SMB reporting units, we do not believe it is likely that there will be a material change in the estimates or assumptions we use to test  for  impairment  losses  on  goodwill.  However,  if  the  actual  results  are  not  consistent  with  our  estimates  or  assumptions,  we  may  be  exposed  to  a  future impairment charge that could be material. Long-Lived Assets Excluding Goodwill Our  long-lived  assets  primarily  include  goodwill,  purchased  intangibles  with  finite  lives,  operating  lease  right-of-use  (“ROU”)  assets,  and  property  and equipment. Purchased intangibles with finite lives are amortized using the straight-line method over the estimated economic lives of the assets, which range from three to ten years. ROU assets represent the Company's right to use an underlying asset for the lease term, which range from one to ten years, and amortized over the respective term. Property and equipment are stated at historical cost, less accumulated depreciation. Depreciation is computed using the straight-line method over  the  estimated  useful  lives  of  the  assets,  which  range  from  2  to  5  years. Long  lived  assets  are  reviewed  for  impairment  whenever  events  or  changes  in circumstances  indicate  that  the  carrying  amount  of  such  assets  may  not  be  recoverable.  Examples  of  such  events  or  circumstances  include  the  following:  a significant decrease in the market price of the asset, a significant decline in our expected future cash flows, significant changes or planned changes in our use of the assets,  a  sustained,  significant  decline  in  our  stock  price  and  market  capitalization  and  a  significant  adverse  change  in  the  business  climate.  Determination  of recoverability is based on an estimate of undiscounted future cash flows resulting from the use of the asset and its eventual disposition. If the carrying amount of the asset exceeds its estimated undiscounted future net cash flows, an impairment charge is recognized in the amount by which the carrying amount of the asset exceeds the fair value of the asset. The carrying value of the asset is reviewed on a regular basis for the existence of facts, both internal and external, that may suggest impairment. During the year ended December 31, 2019, there were no events or changes in circumstances that indicated the carrying amount of our long-lived assets may not be recoverable from their undiscounted cash flows. Consequently, we did not perform an impairment test. We reviewed the depreciation and amortization policies for the long-lived asset groups and ensured the remaining useful lives are appropriate. We did not record any impairments to our long-lived assets during the years ended December 31, 2019, 2018 and 2017. We will continue to evaluate the carrying value of our long-lived assets and if we determine in the future that there is a potential impairment, we may be required to record additional charges to earnings which could affect our financial results. Income Taxes We account for income taxes under an asset and liability approach. Under this method, income tax expense is recognized for the amount of taxes payable or refundable  for  the  current  year.  In  addition,  deferred  tax  assets  and  liabilities  are  recognized  for  the  expected  future  tax  consequences  of  temporary  differences resulting  from  different  treatments  for  tax  versus  accounting  of  certain  items,  such  as  accruals  and  allowances  not  currently  deductible  for  tax  purposes.  These differences  result  in  deferred  tax  assets  and  liabilities,  which  are  included  within  the  consolidated  balance  sheets.  We  must  then  assess  the  likelihood  that  our deferred  tax  assets  will  be  recovered  from  future  taxable  income  and  to  the  extent  we  believe  that  recovery  is  not  more  likely  than  not,  we  must  establish  a valuation allowance. Our assessment considers the recognition of deferred tax assets on a jurisdictional basis. Accordingly, in assessing our future taxable income on a jurisdictional basis, we consider the effect of its transfer pricing policies on that income. We have recorded a valuation allowance against California deferred tax assets and certain federal deferred tax assets since the recovery of the assets is uncertain. We believe that all of our other deferred tax assets are recoverable; however, if there were a change in our ability to recover our deferred tax assets, we would be required to take a charge in the period in which we determined that recovery was not more likely than not. 48   Uncertain tax provisions are recognized under guidance that provides that a company should use a more-likely-than-not recognition threshold based on the technical merits of the income tax position taken. Income tax positions that meet the more-likely-than-not recognition threshold should be measured in order to determine the tax benefit to be recognized in the financial statements. We include interest expense and penalties related to uncertain tax positions as additional tax expense. The Company made an accounting  policy election related  to accounting for the tax effects  of Global Intangible  Low-Taxed Income (“GILTI”) that was implemented as part of the Tax Cuts and Jobs Act of 2017 (the “Tax Act”), enacted on December 22, 2017. With regard to GILTI, the Company accounts for the tax effects as a period cost, if and when incurred. Results of Operations The following table sets forth, for the periods presented, the consolidated statements of continuing operations data, which is derived from the accompanying consolidated financial statements: Net revenue Cost of revenue Gross profit Operating expenses: Research and development Sales and marketing General and administrative Other operating expenses, net Total operating expenses Income from operations Interest income, net Other income (expense), net Income before income taxes Provision for income taxes Net income (loss) from continuing operations Net Revenue by Geographic Region 2019 998,763  704,535  294,228  77,982  138,150  49,432  2,476  268,040  26,188  2,539  844  29,571  3,780  25,791    $   $ Year Ended December 31, 2018 (In thousands, except percentage data) 2017 100.0%  $ 70.5%    29.5%    1,058,816  717,118  341,698  100.0%  $ 67.7%    32.3%    1,039,169  731,453  307,716  7.8%    14.0%    4.9%    0.2%    26.9%    2.6%    0.3%    0.1%    3.0%    0.4%    2.6%  $ 82,416  152,569  64,857  3,142  302,984  38,714  3,980  510  43,204  25,878  17,326  7.8%    14.4%    6.1%    0.3%    28.6%    3.7%    0.4%    0.0%    4.1%    2.5%    1.6%  $ 71,893  138,679  54,346  245  265,163  42,553  2,114  1,557  46,224  57,357  (11,133)    100.0% 70.4% 29.6% 6.9% 13.4% 5.2% 0.0% 25.5% 4.1% 0.2% 0.1% 4.4% 5.5% (1.1%) Our net revenue consists of gross product shipments and service revenue, less allowances for estimated sales returns, price protection, end-user customer rebates  and  other  channel  sales  incentives  deemed  to  be  a  reduction  of  net  revenue  per  the  authoritative  guidance  for  revenue  recognition,  and  net  changes  in deferred revenue. We  conduct  business  across  three  geographic  regions:  Americas,  EMEA  and  APAC.  For  reporting  purposes,  revenue  is  generally  attributed  to  each geographic region based upon the location of the customer. Americas Percentage of net revenue EMEA Percentage of net revenue APAC Percentage of net revenue Total net revenue   $   $   $   $ 653,006  65.4%      200,099  20.0%      145,658  14.6%      998,763  49 2019 % Change % Change 2017 Year Ended December 31, 2018 (In thousands, except percentage data) (6.8)%   $ 700,693  5.4%   $ 665,089  66.2%      64.0% (3.6)%   $ 207,599  5.3%   $ 197,074  19.6%      19.0% (3.2)%   $ 150,524  (15.0)%   $ 177,006  14.2%      17.0% (5.7)%   $ 1,058,816  1.9%   $ 1,039,169                                                                                                                                                                                                                                                                                           2019 vs 2018 Net revenue in Americas decreased for the year ended December 31, 2019 compared to the prior year. The decline was precipitated by a contraction of the North American WiFi market on a year over year basis and lower sales to service providers. The lower net revenue was primarily attributable to lower net revenue of our home wireless and mobile products,  partially  offset by higher net revenue of our broadband modem and gateway products. The contraction in the North American WiFi market in fiscal 2019 impacted demand for home wireless products to non-service provider customers. The mobile product decrease was mainly attributable to service provider customers. Net revenue from service providers declined by $28.8 million across all products in fiscal 2019, primarily driven by the culmination of a supply agreement with one of our North American partners. Additionally, net revenue was negatively impacted by increased channel promotional activities and sales returns deemed to be a reduction of revenue compared to the prior year. On a segment basis, net revenue from Connected Home and SMB fell by 8.1% and 1.0% compared to the prior year, respectively. Net revenue in EMEA decreased for the year ended December 31, 2019 compared to the prior year. Net revenue in EMEA was negatively impacted by $8.3 million due to the strengthening of the U.S. dollar compared to the prior year. The decrease in EMEA was primarily attributable to lower net revenue of our home wireless products, partially offset by increased net revenue of our mobile products. On a segment basis, net revenue from Connected Home and SMB fell by 6.5% and 1.0% compared to the prior year, respectively. APAC net revenue decreased for the year ended December 31, 2019 compared to the prior year. Net revenue in the Greater China region declined in the second half of 2019 impacted by geopolitical challenges. The fall in APAC was primarily attributable to lower net revenue of our broadband modem and gateway and home wireless products, partially offset by higher net revenue of mobile and switches. On a segment basis, net revenue from Connected Home and SMB fell by 7.0% and increased by 3.6% compared to the prior year, respectively. 2018 vs 2017 The increase in Americas net revenue for the year ended December 31, 2018 compared to the prior year was due to higher net revenue of home wireless, broadband modem and gateway products, and switches. The increase in net revenue was driven by sales to non-service provider customers, with sales to service provider  customers  falling  by  $6.4  million  compared  to  the  prior  year.  Net  revenue  to  non-service  provider  customers  increased  mainly  due  to  home  wireless products which experienced strong performance in Wi-Fi systems. Net revenue was negatively impacted by channel promotion activities deemed to be a reduction of revenue increasing disproportionately compared to the prior year. EMEA net revenue increased for the year ended December 31, 2018, compared to the prior year, driven by increased net revenue of home wireless products and switches, partially offset by slight declines in net revenue of our broadband modem and gateway products. Connected Home and SMB net revenue increased by 6.9%  and  8.4%,  respectively,  mainly  due  to  growth  in  the  aforementioned  product  categories.  The  growth  in  net  revenue  was  driven  by  non-service  provider customers with net revenue from service providers falling slightly compared to the prior year. APAC  net  revenue  decreased  for  the  year  ended  December  31,  2018,  compared  to  the  prior  year.  The  decrease  was  primarily  attributable  to  lower  net revenue of our mobile, broadband modem and gateway, and home wireless products, partially offset by higher net revenue of switches. The fall in net revenue from mobile, broadband modem and gateway products was due to lower net revenue from service provider customers which fell approximately $23.4 million compared to the prior year. Cost of Revenue and Gross Margin Cost of revenue consists primarily of the following: the cost of finished products from our third party manufacturers; overhead costs, including purchasing, product  planning,  inventory  control,  warehousing  and  distribution  logistics;  third-party  software  licensing  fees;  inbound  freight;  import  duties/tariffs;  warranty costs  associated  with  returned  goods;  write-downs  for  excess  and  obsolete  inventory;  amortization  of  certain  acquired  intangibles  and  capitalized  software development cost; and costs attributable to the provision of service offerings. 50         We outsource our manufacturing, warehousing and distribution logistics. We believe this outsourcing strategy allows us to better manage our product costs and gross margin. Our gross margin can be affected by a number of factors, including fluctuation in foreign exchange rates, sales returns, changes in average selling prices, end-user customer rebates and other channel sales incentives, changes in our cost of goods sold due to fluctuations in prices paid for components, net of vendor  rebates,  warranty  and  overhead  costs,  inbound  freight  and  duty/tariffs,  conversion  costs,  charges  for  excess  or  obsolete  inventory  and  amortization  of acquired intangibles. The following table presents costs of revenue and gross margin, for the periods indicated: Cost of revenue Gross margin percentage 2019 vs 2018   $ 704,535  29.5% 2019 % Change % Change 2017 Year Ended December 31, 2018 (In thousands, except percentage data) (1.8)%   $ 717,118  (2.0)%   $ 731,453  32.3% 29.6% Cost of revenue decreased for the year ended December 31, 2019, compared to the prior year, primarily due to net revenue declining. Gross margin decreased for the year ended December 31, 2019 compared to the prior year. Gross margin was negatively impacted by the imposition of Section  301  tariffs  originally  announced  in  late  2018  and  cost  inefficiencies  experienced  in  our  new  manufacturing  locations  outside  of  China,  an  increase  in channel promotional activities relative to revenue as well as foreign exchange headwinds due to the strengthening of the U.S. dollar. 2018 vs 2017 Cost of revenue decreased for the year ended December 31, 2018 primarily due to improved product margin performance, lower proportionate provisions for warranty expense, and lower air freight costs compared to the prior year. Gross margin increased for the year ended December 31, 2018 compared to the prior year primarily due to improved product margin performance, lower proportionate provisions for sales returns and warranty expense, favorable foreign exchange rate movements and lower air freight costs compared to the prior year. For fiscal 2020, we expect gross margins to improve from fiscal 2019 primarily as our U.S. bound inventory will primarily not be subject to Section 301 tariffs in fiscal 2020. Forecasting gross margin percentages is difficult, and there are a number of risks related to our ability to maintain or improve our current gross margin levels. Our cost of revenue as a percentage of net revenue can vary significantly based upon factors such as: uncertainties surrounding revenue levels, including future pricing and/or potential discounts as a result of the economy or in response to the strengthening of the U.S. dollar in our international markets, and related production level variances; import customs duties and imposed tariffs; competition; changes in technology; changes in product mix; variability of stock- based  compensation  costs;  royalties  to  third  parties;  fluctuations  in  freight  and  repair  costs;  manufacturing  and  purchase  price  variances;  changes  in  prices  on commodity components; warranty costs; and the timing of sales, particularly to service provider customers. We expect that revenue derived from paid subscription service plans will increase in the future, which may have a positive impact on our gross margin. From time to time, however, we may experience fluctuations in our gross margin as a result of the factors discussed above. 51                       Operating Expenses Research and Development Research  and  development  expense  consists  primarily  of  personnel  expenses,  payments  to  suppliers  for  design  services,  safety  and  regulatory  testing, product certification expenditures to qualify our products for sale into specific markets, prototypes, IT and facility allocations, and other consulting fees. Research and  development  expenses  are  recognized  as  they  are  incurred.  Our  research  and  development  organization  is  focused  on  enhancing  our  ability  to  introduce innovative and easy-to-use products and services. The following table presents research and development expense, for the periods indicated: 2019 % Change Year Ended December 31, 2018 (In thousands, except percentage data) % Change 2017 Research and development   $ 77,982      (5.4)%   $ 82,416      14.6%  $ 71,893   2019 vs 2018 Research  and  development  expense  decreased  for  the  year  ended  December  31,  2019  compared  to  the  prior  year,  due  to  a  decline  in  IT  and  facility allocation of $6.2 million, partially offset by an increase of $1.7 million in engineering projects and outside professional services. The decline in IT and facility allocations primarily resulted from reduced expenditures post separation with Arlo. The increased expenditures on engineering projects and outside professional services were due to continuous investment in strategic focus areas as we seek to expand our product portfolio and service offerings. Research and development headcount was 273 as of December 31, 2019 as compared with 274 as of December 31, 2018. 2018 vs 2017 Research and development expense increased for the year ended December 31, 2018 compared to the prior year, due to increased spending of $7.9 million in personnel-related expenditures, and $4.4 million in IT and facility allocations, partially offset by a reduction of $1.6 million in engineering projects and outside professional services. Research and development headcount increased from 264 as of December 31, 2017 to 274 as of December 31, 2018. We believe that innovation and technological leadership is critical to our future success, and we are committed to continuing a significant level of research and development to develop new technologies, products and services to combat competitive pressures. We continue to invest in research and development to grow our  cloud  platform  capabilities,  and  connected  home  products  portfolio  including  services  and  mobile  applications,  expand  our  Pro-AV,  web-managed,  app- managed,  10Gig  and  PoE  switch  products,  and  develop  innovative  WiFi  and  4G/5G  mobile  Advanced  and  5G  coverage  solutions.  For  fiscal  2020,  we  expect research and development expenses to grow in absolute dollars while we allocate resources to help accelerate growth in key strategic areas such as the continued development of our WiFi 6 product portfolio as well as service offerings. Research and development expenses will fluctuate depending on the timing and number of development activities in any given quarter and could vary significantly as a percentage of net revenue, depending on actual revenues achieved in any given quarter. Sales and Marketing Sales and marketing expense consists primarily of advertising, trade shows, corporate communications and other marketing expenses, product marketing expenses,  outbound  freight  costs,  amortization  of  certain  intangibles,  personnel  expenses  for  sales  and  marketing  staff,  technical  support  expenses,  and  IT  and facility allocations. The following table presents sales and marketing expense, for the periods indicated: Sales and marketing   $ 138,150      (9.5)%   $ 152,569      10.0%  $ 138,679   52 2019 % Change Year Ended December 31, 2018 (In thousands, except percentage data) % Change 2017               2019 vs 2018 Sales  and  marketing  expense  decreased  for  the  year  ended  December  31,  2019  compared  to  the  prior  year,  primarily  driven  by  decreases  in  personnel- related  expenditures  of  $8.9  million,  marketing  expenditures  of  $3.1  million  and  IT  and  facility  allocation  expenditures  of  $1.6  million.  Marketing  expenditure decreased primarily due to fewer brand marketing campaigns. Sales and marketing headcount fell to 283 as of December 31, 2019 from 312 as of December 31, 2018, primarily associated with restructuring activities during fiscal 2019 as we reduced headcount in China and a number of other countries in APAC and EMEA. In addition, we closed offices in some of the affected jurisdictions. 2018 vs 2017 Sales and marketing expense increased for the year ended December 31, 2018 compared to the prior year, primarily attributable to an increase in personnel- related expenditures of $9.4 million and IT and facility allocation expenditures of $2.1 million. Sales and marketing headcount as of December 31, 2018 was 312, down from 323 as of December 31, 2017. The fall in headcount was primarily associated with restructuring activities initiated in the fourth quarter of 2018. We expect our sales and marketing expense to be in line with fiscal 2019 in absolute dollars for fiscal year 2020. Expenses may fluctuate depending on revenue levels achieved as certain expenses, such as commissions, are determined based upon the revenues achieved. Forecasting sales and marketing expenses as a percentage of net revenue is highly dependent on expected revenue levels and could vary significantly depending on actual revenues achieved in any given quarter. Marketing expenses will also fluctuate depending upon the timing, extent and nature of marketing programs. Marketing expenditure committed with a customer is generally recorded as a reduction of net revenue per authoritative guidance. General and Administrative General  and  administrative  expense  consists  of  salaries  and  related  expenses  for  executives,  finance  and  accounting,  human  resources,  information technology, professional fees, including legal costs associated with defending claims against us, allowance for doubtful accounts, IT and facility allocations, and other general corporate expenses. The following table presents general and administrative expense, for the periods indicated: General and administrative   $ 49,432      2019 vs 2018 2019 % Change % Change 2017 Year Ended December 31, 2018 (In thousands, except percentage data) (23.8)%   $ 64,857      19.3%  $ 54,346   The decrease in general and administrative expense decreased for the year ended December 31, 2019 compared to the prior year was primarily attributable to declines in personnel-related expenditures of $6.3 million, legal and professional services of $3.3 million, other general corporate expenses of $3.4 million and IT  and  facilities  of  $1.7  million.  The  decrease  in  personnel-related  expenditures  was  mainly  due  to  lower  average  headcount  and  lower  variable  compensation during fiscal 2019 as compared with the prior year. The reduction in other general corporate expenses primarily relates to value-added tax previously incurred and subsequently refunded as well as changes to estimates for value added tax payable. General and administrative headcount was 144 as of December 31, 2019 as compared with 143 as of December 31, 2018. 2018 vs 2017 General and administrative expense increased for the year ended December 31, 2018 compared to the prior year, mainly due to higher personnel-related expenditures of $6.7 million and legal and professional services of $2.8 million. The increase in legal and professional services were primarily due to increased spending related to certain litigation matters and increased patent prosecution activity. General and administrative headcount decreased from 177 employees as of December 31, 2017 to 143 employees as of December 31, 2018. The fall in headcount was primarily attributable to the Separation of the Arlo business as a number of NETGEAR employees were transferred to Arlo Technologies and have not subsequently been replaced. 53         We expect our general and administrative expenses as a percentage of net revenue for fiscal 2020 to increase slightly compared with the same periods of fiscal 2019. General and administrative expenses could fluctuate depending on a number of factors, including the level and timing of expenditures associated with litigation  defense  costs  in  connection  with  the  litigation  matters  described  in  Note  10,  Commitments and Contingencies, in  Notes  to  Consolidated  Financial Statements  in  Item  8  of  Part  II  of  this  Annual  Report  on  Form  10-K.  Future  general  and  administrative  expense  increases  or  decreases  in  absolute  dollars  are difficult to predict due to the lack of visibility of certain costs, including legal costs associated with defending claims against us, as well as legal costs associated with asserting and enforcing our intellectual property portfolio and other factors. Other operating expenses, net Other  operating  expenses,  net  consists  of  separation  expense,  restructuring  and  other  charges,  litigation  reserves,  net  and  change  in  the  fair  value  of contingent consideration. Other operating expenses, net   $ 2,476      ** Percentage change not meaningful. 2019 % Change Year Ended December 31, 2018 (In thousands, except percentage data) (21.2)%   $ 3,142    % Change 2017 **  $ 245   Other operating expenses, net decreased for the year ended December 31, 2019 compared to the prior year, primarily due to a decrease of $0.7 million in separation expense associated with the Separation of the Arlo business. Other operating expenses, net increased for the year ended December 31, 2018 compared to the prior year, mainly due to higher restructuring and other changes of $2.1 million and separation expense of $0.9 million associated with the Separation of the Arlo  business.  Restructuring  and  other  charges  for  fiscal  2019  and  2018  were  primarily  recognized  for  severance,  and  other  costs  in  relation  to  certain  office closures and downsizes. Interest Income, Net and Other Income (Expense), Net Interest income, net represents amounts earned on our cash, cash equivalents and short-term investments. Other income (expense), net primarily represents gains and losses on transactions denominated in foreign currencies, gains and losses on investments, and other non-operating income and expenses. The following table presents interest income, net and other income (expense), net for the periods indicated: Interest income, net Other income (expense), net Total   $   $ 2,539      844      3,383      2019 % Change % Change 2017 Year Ended December 31, 2018 (In thousands, except percentage data) (36.2)%   $ 65.5%    (24.7)%  $ 3,980      510  4,490  88.3%   $ (67.2)%    22.3%  $ 2,114  1,557  3,671   Interest  income,  net  decreased  in  the  fiscal  2019  as  compared  to  the  prior  year,  mainly  due  to  lower  cash  and  cash  equivalents  and  short  term  invested balances. Interest income, net in fiscal 2018 increased compared to 2017, due to higher yields on short term investment. The increase and decrease in other income (expense), net in fiscal 2019 and fiscal 2018 compared to the prior year, respectively, was primarily due to foreign currency movements net of the effect of foreign currency  forward  contracts.  In  addition,  an  impairment  charge  of  $1.4  million  pertaining  to  a  long-term  investment  incurred  in  2018  was  offset  by  favorable currency  movements.  Our  foreign  currency  hedging  program  effectively  reduced  volatility  associated  with  hedged  currency  exchange  rate  movements  in  fiscal 2019.  For  a  detailed  discussion  of  our  hedging  program  and  related  foreign  currency  contracts,  refer  to  Note  6,  Derivative Financial Instruments,  in  Notes  to Consolidated Financial Statements in Item 8 of Part II of this Annual Report on Form 10-K. 54                       Provision for Income Taxes Provision (benefit) for income taxes Effective tax rate 2019 vs 2018 2019 % Change   $ 3,780  12.8% Year Ended December 31, 2018 (In thousands, except percentage data) (85.4)%   $ 25,878  % Change (54.9)%   $ 59.9% 2017 57,357  124.1% The decrease in tax expense for the year ended December 31, 2019, compared to the year ended December 31, 2018, resulted primarily from a decline in pre-tax earnings coupled with favorable benefits from the settlement of international tax audits and changes in estimate in tax expense recorded upon finalizing U.S. tax returns. These benefits were partially offset by the impact of stock based compensation related to shortfalls that occurred during the year as well as the impact of limitations on current and future deductions for certain executive officers under IRC section 162(m). During  fiscal  year  2019,  the  Company  evaluated  the  impact  of  the  Global  Intangible  Low-Taxed  Income  “GILTI”,  Foreign  Derived  Intangible  Income “FDII” and Base Erosion and Anti-abuse Tax “BEAT” provisions. These provisions resulted in a net addition to tax of $1.7 million. This amount is comprised of BEAT of $2.1 million offset by the impact of GILTI and FDII of $(0.4) million. For fiscal year 2018, the company estimated that these provisions would result on a net benefit of $(0.3) million. Included in the 2019 tax expense is a benefit of $(0.7) million related to the net impact of these provisions as reported on the final U.S. tax return for the year ended December 31, 2018. 2018 vs 2017 The decrease in the effective tax rate and the decrease in tax expense for the year ended December 31, 2018, compared to the year ended December 31, 2017, resulted primarily from the combination of a decline in pre-tax earnings and the decrease in the US federal tax rate from 35% to 21%, and the impact of other provisions  of  the  tax  Cuts  and  Jobs  Act.  Additionally,  tax  expense  for  the  year  ended  December  31,  2017  included  the  effect  of  the  implementation  of  certain aspects of the Tax Act including recording provisional expense for the transition tax of $21.7 million for US federal and state income tax purposes. Additionally, the Company recorded tax expense of $26.6 million resulting from the remeasurement of net deferred tax assets resulting from the reduction in US federal tax rate. These items resulted in higher tax expense during fiscal 2017. During fiscal year 2018, the Company completed the computation of the transition tax as part of the 2017 income tax returns filing and reduced the federal and state provisional amount by $6.7 million. The Company has also evaluated the impact of the Global Intangible  Low-Taxed  Income  “GILTI”,  Foreign  Derived  Intangible  Income  “FDII”  and  Base  Erosion  and  Anti-abuse  Tax  “BEAT”  provisions  and  as  a  result recorded a detriment of $0.4 million and a benefit of $(0.7) million in relation to GILTI and FDII respectively, resulting on a net benefit of $(0.3) million. During the year ended December 31, 2018, the Company recorded tax expense of $23.0 million in continuing operations related to the write-off of deferred tax assets for which the underlying assets and liabilities related to Arlo. We are subject to income taxes in the U.S. and numerous foreign jurisdictions. Our future foreign tax rate could be affected by changes in the composition in earnings in countries with tax rates differing from the U.S. federal rate. We are under examination in various U.S. and foreign jurisdictions. Segment Information A  description  of  our  products  and  services,  as  well  as  segment  financial  data,  for  each  segment  and  a  reconciliation  of  segment  contribution  income  to income  before  income  taxes  can  be  found  in  Note 13, Segment Information,  in  Notes  to  Consolidated  Financial  Statements  in  Item  8  of  Part  II  of  this  Annual Report on Form 10-K. 55                         Connected Home Net revenue Percentage of net revenue Contribution income Contribution margin 2019 vs 2018 2019 % Change Year Ended December 31, 2018 (in thousands, except percentage data) % Change 2017   $   $ 711,391  (7.7)%   $ 771,060  0.4%  $ 768,261  71.2% 67,775  9.5% 72.8% 73.9% (29.7)%   $ 96,340  14.9%  $ 83,870  12.5% 10.9% Net revenue in Connected Home segment decreased for the year ended December 31, 2019 compared to the prior year. Net revenue from service provider customers fell $27.8 million compared with the prior year. In addition, the North American home WiFi market contracted in fiscal 2019 affecting net revenue from non-service provider customers. The lower revenue was primarily due to declined net revenue of our home wireless, mobile and broadband modem and gateway products. Within home wireless, we experienced declines in net revenue from AC router products, WiFi mesh systems and extenders, partially offset by net revenue generated from the introduction of WiFi 6 routers. On a geographic basis, we experience net revenue declines across all three regions. Contribution  income  decreased  for  the  year  ended  December  31,  2019  compared  to  the  prior  year,  primarily  due  to  lower  net  revenue  and  lower  gross margin attainment. Contribution margin decreased for the year ended December 31, 2019 compare to the prior year primarily due to higher product acquisition costs resulting from the burden of Section 301 tariffs and inefficiencies associated with commencing manufacturing in new locations, increased channel promotion activities and foreign exchange headwinds due to the strengthening of the U.S. dollar. 2018 vs 2017 Connected Home segment net revenue increased for the year ended December 31, 2018 compared to the prior year. The increase in Connected Home net revenue was primarily due to home wireless and broadband modem and modem gateway products, partially offset by decreased net revenue from mobile products. The growth in home wireless was experienced across both service provider and non-service provider channels, while the increase in broadband and gateway related solely  to  non-service  provider  customers.  In  total,  net  revenue  from  service  provider  customers  fell  $33.5  million  compared  to  the  prior  year  period. Geographically, net revenue increased in Americas and EMEA, but decreased in APAC. Contribution income increased for the year ended December 31, 2018 compared to the prior year, primarily due to higher net revenue and gross margin attainment, mainly due to favorable product mix and lower warranty expense, partially offset by higher operating expenses as a proportion of net revenue. SMB Net revenue Percentage of net revenue Contribution income Contribution margin 2019 vs 2018 2019 % Change Year Ended December 31, 2018 (in thousands, except percentage data) % Change 2017   $   $ 287,372  28.8% 67,282  23.4% (0.1)%   $ 287,756  6.2%  $ 270,908  27.2% (4.1)%   $ 70,142  9.8%  $ 24.4% 26.1% 63,865  23.6% SMB  segment  net  revenue  was  flat  for  the  year  ended  December  31,  2019  compared  to  the  prior  year,  primarily  due  to  a  decline  in  net  revenue  of  our network  storage  products,  substantially  offset  by  growth  in  net  revenue  of  our  switch  products.  Geographically,  net  revenue  grew  in  APAC,  but  declined  in Americas and EMEA. 56                                                     Contribution income decreased for the year ended December 31, 2019 compared to the prior year, primarily as a result of lower gross margin attainment, partially offset by lower operating expenses as a proportion of net revenue. Contribution margin decreased for the year ended December 31, 2019 compared to the prior year, primarily lower gross margin attainment mainly resulting from foreign exchange headwinds due to the strengthening of the U.S. dollar as well as higher provisions for sales returns. 2018 vs 2017 SMB segment net revenue increased for the year ended December 31, 2018 compared to the prior year, primarily due to growth in switches, partially offset by the decrease in network storage. SMB experienced growth in net revenue across all regions. SMB net revenue was further benefited by lower provisions for sales returns deemed to be a reduction of net revenue. Contribution income increased for the year ended December 31, 2018 compared to the prior year, primarily due to increasing net revenue and improved gross margin performance not being met with proportionate increases in operating expense compared to the prior period. Liquidity and Capital Resources Our principal sources of liquidity are cash, cash equivalents, short-term investments, and cash generated from operations. As of December 31, 2019, we had cash,  cash  equivalents  and  short-term  investments  totaling  $195.7  million.  Our  cash  and  cash  equivalents  balance  decreased  from  $201.0  million  as  of December 31, 2018 to $190.2 million as of December 31, 2019. Our short-term investments decreased from $73.3 million as of December 31, 2018 to $5.5 million as of December 31, 2019. The decrease of $78.7 million in cash, cash equivalents, short-term investments as of December 31, 2019 from December 31, 2018 was mainly attributable to repurchases of common stock of $75.9 million in 2019. Cash from net  income of $25.8 million was largely offset by uses in working capital mainly relating to higher payments to trade suppliers. As of December 31, 2019, approximately 63% of our cash and cash equivalents and short-term investments were outside of the U.S. The cash and cash equivalents and short-term investments balances outside of the U.S. are subject to fluctuation based on the settlement of intercompany balances. As we repatriate these funds in accordance with our designation of funds not permanently reinvested outside of the US, we will be required to pay income taxes in certain U.S. states and applicable foreign withholding taxes during the period when such repatriation occurs. We have recorded deferred taxes for the tax effect of repatriating the funds to the U.S. The following table presents our cash flows for the periods presented: Cash provided by (used in): Continuing operating activities Continuing investing activities Continuing financing activities Net increase (decrease) in cash and cash equivalents from discontinued operations Net cash decrease Continuing operating activities 2019 Year Ended December 31, 2018 (In thousands) 2017   $   $ 13,524  49,459  (73,822) —  (10,839)  $  $ (15,059) 28,174  (25,670) 10,732  (1,823)  $  $ 100,347  (15,547) (105,304) (17,094) (37,598) Net cash provided by continuing operating activities was $13.5 million for fiscal 2019 as compared to net cash used in continuing operating activities of $15.1  million  in  fiscal  2018.  The  increase  in  cash  inflows  from  continuing  operating  activities  was  primarily  due  to  favorable  working  capital  movements  and higher  net  income.  The  lower  net  cash  outflow  from  working  capital  was  mainly  driven  by  higher  account  receivables  collection  from  customers  and  lower inventory  holding,  partially  offset  by  higher  payments  to  trade  suppliers. Net  cash  provided  by  continuing  operating  activities  decreased  by  $115.4  million  for fiscal 2018 as compared to fiscal 2017, due primarily to unfavorable working capital movements, partially offset by higher net income. 57                                                                   Our days sales outstanding ("DSO") increased to 102 days as of December 31, 2019 as compared to  97 days  and 85 days as of December 31, 2018 and 2017, respectively. The increases in DSO for 2019 compared with 2018 and for 2018 compared with 2018 were primarily attributable to the timing of shipments as well as mix of receivable balances with longer dated payment terms being higher proportionately to the prior year. In addition, the DSO increase in 2018 versus 2017 was adversely affected  by the adoption of ASC 606 which added approximately 2 days mainly as a result of changes to the balance sheet presentation of certain reserve balances previously shown net within accounts receivable which are now presented as liabilities. Our accounts payable amounted to $80.5 million, $139.7 million and $91.2 million as of December 31, 2019, 2018 and 2017, respectively. Inventory amounted to $235.5 million, $243.9 million and $162.9 million as of December 31, 2019, 2018 and 2017, respectively. We experienced increases in accounts payable and inventory at the end of 2018 as a response to imposition of Section 301 tariffs which began to normalize by the end of 2019. Ending inventory turns were 3.1, 3.3 and 4.9 in the three months ended December 31, 2019, 2018 and 2017, respectively. Continuing investing activities Net  cash  provided  by  continuing  investing  activities  increased  by  $21.3  million  for  fiscal  2019  as  compared  to  fiscal  2018,  primarily  due  to  higher  net proceeds  from  maturities  of  short-term  investments,  partially  offset  by increased  long-term  investments.  In addition,  we had a cash  outflow  of $14.4  million  in connection with the acquisition of Meural in 2018 with no corresponding outflow in 2019. Net cash provided by continuing investing activities was $28.2 million for fiscal 2018 as compared to $15.5 million of net cash used in fiscal 2017, primarily due to lower purchase of short-term investments along with higher proceeds from maturities of short-term investments, and a decrease in long-term investments, partially offset by payments made in connection with the business acquisition of Meural which occurred in 2018 and higher capital expenditures. Continuing financing activities Net cash used in continuing financing activities increased by $48.2 million in fiscal 2019 as compared to fiscal 2018, primarily due to increased repurchases of common stock. Net cash used in continuing financing activities decreased in fiscal 2018 as compared to fiscal 2017, primarily due to decreased repurchases of common stock, coupled with lower proceeds from the issuance of common stock upon exercise of stock options. From time to time, our Board of Directors has authorized programs under which we may repurchase shares of our common stock. Under the authorizations, the timing and actual number of shares subject to repurchase are at the discretion of management and are contingent on a number of factors, such as levels of cash generation from operations, cash requirements for acquisitions and the price of our common stock. On July 19, 2019, our Board of Directors approved an increase in  the  number  of  shares  of  common  stock  authorized  for  repurchase  under  our  stock  repurchase  program  of  up  to  an  incremental  4.5  million  shares.  As  of December 31, 2019, 3.6 million shares remained authorized for repurchase under the repurchase program. During the years ended December 31, 2019, 2018, and 2017, we repurchased, as reported based on trade date, approximately 2.4 million, 0.5 million, and 2.4 million shares of common stock at a cost of $75.9 million, $30.0  million,  and  $113.2  million,  respectively.  We  also  repurchased,  as  reported  based  on  trade  date,  approximately  198,000,  138,000,  and  135,000  shares  of common stock at a cost of $6.5 million, $8.1 million, and $6.4 million, to help administratively facilitate the withholding and subsequent remittance of personal income and payroll taxes for individuals receiving RSUs. For a detailed discussion of our common stock repurchases, refer to Note 11, Stockholders’ Equity, in Notes to Consolidated Financial Statements in Item 8 of Part II of this Annual Report on Form 10-K. We  enter  into  foreign  currency  forward-exchange  contracts,  which  typically  mature  within  six  months,  to  hedge  a  portion  of  our  exposure  to  foreign currency fluctuations of foreign currency-denominated revenue, costs of revenue, certain operating expenses, receivables, payables, and cash balances. We record on  the  consolidated  balance  sheets  at  each  reporting  period  the  fair  value  of  our  forward-exchange  contracts  and  record  any  fair  value  adjustments  in  our consolidated statements of operations and on our consolidated balance sheets. Gains and losses associated with currency rate changes on hedge contracts that are non-designated under the authoritative guidance for derivatives and hedging are recorded within other income (expense), net, offsetting foreign exchange gains and losses on our monetary assets and liabilities. Gains and losses associated with currency rate changes on hedge contracts that are designated cash flow hedges under the authoritative guidance for derivatives and hedging are recorded within accumulated other comprehensive income until the related revenue, costs of revenue, or expenses are recognized. 58   Based  on  our  current  plans  and  market  conditions,  we  believe  that  our  existing  cash,  cash  equivalents  and  short-term  investments,  together  with  cash generated from operations, will be sufficient to satisfy our anticipated cash requirements for at least the next twelve months. However, we may require or desire additional funds to support our operating expenses and capital requirements or for other purposes, such as acquisitions, and may seek to raise such additional funds through public or private equity financing or from other sources. We cannot assure you that additional financing will be available at all or that, if available, such financing would be obtainable on terms favorable to us and would not be dilutive. Our future liquidity and cash requirements will depend on numerous factors, including the introduction of new products and potential acquisitions of related businesses or technology. Backlog As of December 31, 2019, we had a backlog of approximately $35.3 million, compared to approximately $38.8 million as of December 31, 2018, primarily due to product demand required in the future. Our backlog consists of products for which customer purchase orders have been received and that are scheduled or in the  process  of  being  scheduled  for  shipment.  As  we  typically  fulfill  orders  received  within  a  relatively  short  period  (e.g.,  within  a  few  weeks  for  our  top  three customers) after receipt, our revenue in any fiscal year depends primarily upon orders booked and the availability of supply of our products in that year. In addition, most of our backlog is subject to rescheduling or cancellation with minimal penalties. As a result, our backlog as of any particular date may not be an indicator of revenue for any succeeding period. Similarly, there is a lack of meaningful correlation between year-over-year changes in backlog as compared with year-over-year changes  in  revenue.  Accordingly,  we  do  not  believe  that  backlog  information  is  material  to  an  understanding  of  our  overall  business,  and  backlog  as  of  any particular date should not be considered a reliable indicator of our ability to achieve any particular level of revenue or financial performance. Contractual Obligations The  following  table  summarizes  our  non-cancelable  purchase  obligations,  other  non-trade  purchase  commitments,  and  the  Tax  Act  payables  as  of December 31, 2019: . Purchase obligations Operating leases Other non-trade purchase commitments Tax Act payables Total Less Than 1 Year Payments due by period 1 - 3 Years (In thousands) 3 -5 Years More Than 5 Years   $   $ 85,326    $ 37,818      17,366      6,549      147,059    $ 85,326    $ 10,460      1,575      —      97,361    $ —    $ 15,120      3,390      —      18,510    $ —    $ 8,864    $ 3,738      2,792      15,394    $ —  3,374  8,663  3,757  15,794   We have entered into various master purchase agreements for inventory with suppliers. Generally, under these agreements, 50% of orders are cancelable by giving notice 46 to 60 days prior to the expected shipment date and 25% of orders are cancelable by giving notice 31 to 45 days prior to the expected shipment date. Orders are non-cancelable within 30 days prior to the expected shipment date. For those orders not governed by master purchase agreements the commitments are governed by the commercial terms on our purchase orders subject to acknowledgment from our suppliers. As of December 31, 2019, we had approximately $85.3 million in non-cancelable purchase commitments with suppliers. We establish a loss liability for all products we do not expect to sell for which we have committed purchases from suppliers. Such losses have not been material to date. From time to time our suppliers procure unique complex components on our behalf. If these components do not meet specified technical criteria or are defective, we should not be obligated to purchase the materials. However, disputes may arise as a result and significant resources may be spent resolving such disputes. We  lease  office  space,  cars,  distribution  centers  and  equipment  under  non-cancelable  operating  leases  with  various  expiration  dates  through  December 2026. The terms of certain of our facility leases provide for rental payments on a graduated scale. Lease expense is recognized on a straight-line basis over the lease term. The amounts presented are consistent with contractual terms and are not expected to differ significantly, unless a substantial change in our headcount needs requires us to exit an office facility early or expand our occupied space. 59                     As of December 31, 2019, we had long term, non-cancellable purchase commitments of $17.4 million pertaining to non-trade activities. As of December 31, 2019, we had estimated long term liability of $6.5 million related to a one-time transaction tax that resulted from the passage of the Tax Act. As of December 31, 2019 and 2018, we had $11.1 million and $15.4 million, respectively, of total gross unrecognized tax benefits and related interest and penalties. The timing of any payments that could result from these unrecognized tax benefits will depend upon a number of factors. The unrecognized tax benefits have been excluded from the contractual obligations table because reasonable estimates cannot be made of whether, or when, any cash payments for such items might occur. The possible reduction in liabilities for uncertain tax positions in multiple jurisdictions that may impact the statements of operations in the next 12 months is approximately $0.6 million, excluding the interest, penalties and the effect of any related deferred tax assets or liabilities. Off-Balance Sheet Arrangements As of December 31, 2019, we did not have any off-balance sheet arrangements as defined in Item 303(a)(4)(ii) of SEC Regulation S-K. Recent Accounting Pronouncements For a complete description of recent accounting pronouncements, including the expected dates of adoption and estimated effects on financial condition and results of operations, refer to Note 1, The Company and Summary of Significant Accounting Policies, in Notes to Consolidated Financial Statements in Item 8 of Part II of this Annual Report on Form 10-K. 60   Item 7A. Quantitative and Qualitative Disclosures About Market Risk Interest Rate Risk We do not use derivative financial instruments in our investment portfolio. We have an investment portfolio of fixed income securities that are classified as available-for-sale securities. These securities, like all fixed income instruments, are subject to interest rate risk and will fall in value if market interest rates increase. We attempt to limit this exposure by investing primarily in highly rated short-term securities. Our investment policy requires investments to be rated triple-A with the  objective  of  minimizing  the  potential  risk  of  principal  loss.  Due  to  the  short  duration  and  conservative  nature  of  our  investment  portfolio,  a  hypothetical movement  of  10%  in  interest  rates  would  not  have  a  material  impact  on  our  operating  results  and  the  total  value  of  the  portfolio  over  the  next  fiscal  year.  We monitor our interest rate and credit risks, including our credit exposure to specific rating categories and to individual issuers. There were no impairment charges on our investments during fiscal 2019. Foreign Currency Exchange Rate Risk We  invoice  some  of  our international  customers  in foreign  currencies  including,  but not limited  to, the Australian  dollar,  British  pound, euro, Canadian dollar, and Japanese yen. As the customers that are currently invoiced in local currency become a larger percentage of our business, or to the extent we begin to bill additional customers in foreign currencies,  the impact of fluctuations in foreign currency exchange rates could have a more significant impact on our results of operations. For those customers in our international markets that we continue to sell to in U.S. dollars, an increase in the value of the U.S. dollar relative to foreign currencies could make our products more expensive and therefore reduce the demand for our products. Such a decline in the demand for our products could reduce sales and negatively impact our operating results. Certain operating expenses of our foreign operations require payment in the local currencies. We  are  exposed  to  risks  associated  with  foreign  exchange  rate  fluctuations  due  to  our  international  sales  and  operating  activities.  These  exposures  may change over time as business practices evolve and could negatively impact our operating results and financial condition. Additionally, we enter into certain foreign currency  forward  contracts  that  have  been  designated  as  cash  flow  hedges  under  the  authoritative  guidance  for  derivatives  and  hedging  to  partially  offset  our business  exposure  to  foreign  currency  exchange  rate  risk  on  portions  of  our  anticipated  foreign  currency  net  revenue,  cost  of  revenue,  and  certain  operating expenses.  The  objective  of  these  foreign  currency  forward  contracts  is  to  reduce  the  impact  of  currency  exchange  rate  movements  on  our  operating  results  by offsetting gains and losses on the forward contracts with increases or decreases in foreign currency transactions. The contracts are marked-to-market on a monthly basis with gains and losses included in other income (expense), net in the consolidated statements of operations or in accumulated other comprehensive income on the  consolidated  balance  sheets  which  are  further  reclassified  from  other  comprehensive  income  to  revenue,  cost  of  revenue,  or  operating  expenses  when  the underlying hedged items are recognized. We also use foreign currency forward contracts to partially offset our business exposure to foreign currency exchange rate risk associated with our foreign currency denominated assets and liabilities. These non-designated hedges are carried at fair value with adjustments to fair value recorded to other income (expense), net in our consolidated statements of operations. We do not use foreign currency contracts for speculative or trading purposes. Hedging of our balance sheet and anticipated cash flow exposures may not always  be  effective  to  protect  us  against  currency  exchange  rate  fluctuations.  In  addition,  we  do  not  fully  hedge  our  balance  sheets  and  anticipated  cash  flow exposures, leaving us at risk to foreign exchange gains and losses on the un-hedged exposures. If there were an adverse movement in exchange rates, we might suffer significant losses. For additional disclosure on our foreign currency contracts, refer to Note 6, Derivative Financial Instruments, in Notes to Consolidated Financial Statements in Item 8 of Part II of this Annual Report on Form 10-K. As of December 31, 2019, we had net assets in various local currencies. A hypothetical 10% movement in foreign exchange rates would result in a before- tax positive or negative impact of $0.2 million net income, net of our hedged position at December 31, 2019. Actual future gains and losses associated with our foreign currency exposures and positions may differ materially from the sensitivity analyses performed as of December 31, 2019 due to the inherent limitations associated with predicting the foreign currency exchange rates, and our actual exposures and positions. For the year ended December 31, 2019, 23% of total net revenue was denominated in a currency other than the U.S. dollar. Item 8. Financial Statements and Supplementary Data 61   To the Board of Directors and Stockholders of NETGEAR, Inc. Opinions on the Financial Statements and Internal Control over Financial Reporting Report of Independent Registered Public Accounting Firm We have audited the accompanying consolidated balance sheets of NETGEAR, Inc. and its subsidiaries (the “Company”) as of December 31, 2019 and 2018, and the  related  consolidated  statements  of  operations,  of  comprehensive  income  (loss),  of  stockholders’  equity  and  of  cash  flows  for  each  of  the  three  years  in  the period  ended  December  31,  2019,  including  the  related  notes  and  financial  statement  schedule  listed  in  the  index  appearing  under  Item  15(a)(2)  (collectively referred  to  as  the  “consolidated  financial  statements”).  We  also  have  audited  the  Company's  internal  control  over  financial  reporting  as  of  December  31,  2019, based  on  criteria  established  in  Internal Control - Integrated Framework (2013)  issued  by  the  Committee  of  Sponsoring  Organizations  of  the  Treadway Commission (COSO). In our opinion, the consolidated financial statements referred to above present fairly, in all material respects, the financial position of the Company as of December 31,  2019  and  2018,  and  the  results  of  its  operations  and  its  cash  flows  for  each  of  the  three  years  in  the  period  ended  December  31,  2019  in  conformity  with accounting principles generally accepted in the United States of America. Also in our opinion, the Company maintained, in all material respects, effective internal control over financial reporting as of December 31, 2019, based on criteria established in Internal Control - Integrated Framework (2013) issued by the COSO. Change in Accounting Principle As discussed in Note 1 to the consolidated financial statements, the Company changed the manner in which it accounts for leases in 2019. Basis for Opinions The Company's management is responsible for these consolidated financial statements, for maintaining effective internal control over financial reporting, and for its assessment  of  the  effectiveness  of  internal  control  over  financial  reporting,  included  in  Management’s  Report  on  Internal  Control  Over  Financial  Reporting appearing under Item 9A. Our responsibility is to express opinions on the Company’s consolidated financial statements and on the Company's internal control over financial  reporting  based  on  our  audits.  We  are  a  public  accounting  firm  registered  with  the  Public  Company  Accounting  Oversight  Board  (United  States) (PCAOB)  and  are  required  to  be  independent  with  respect  to  the  Company  in  accordance  with  the  U.S.  federal  securities  laws  and  the  applicable  rules  and regulations of the Securities and Exchange Commission and the PCAOB. We  conducted  our  audits  in  accordance  with  the  standards  of  the  PCAOB.  Those  standards  require  that  we  plan  and  perform  the  audits  to  obtain  reasonable assurance  about  whether  the  consolidated  financial  statements  are  free  of  material  misstatement,  whether  due  to  error  or  fraud,  and  whether  effective  internal control over financial reporting was maintained in all material respects. Our  audits  of  the  consolidated  financial  statements  included  performing  procedures  to  assess  the  risks  of  material  misstatement  of  the  consolidated  financial statements, whether due to error or fraud, and performing procedures that respond to those risks. Such procedures included examining, on a test basis, evidence regarding the amounts and disclosures in the consolidated financial statements. Our audits also included evaluating the accounting principles used and significant estimates made by management, as well as evaluating the overall presentation of the consolidated financial statements. Our audit of internal control over financial reporting  included  obtaining  an  understanding  of  internal  control  over  financial  reporting,  assessing  the  risk  that  a  material  weakness  exists,  and  testing  and evaluating the design and operating effectiveness of internal control based on the assessed risk. Our audits also included performing such other procedures as we considered necessary in the circumstances. We believe that our audits provide a reasonable basis for our opinions. 62   Definition and Limitations of Internal Control over Financial Reporting A company’s internal control over financial reporting is a process designed to provide reasonable assurance regarding the reliability of financial reporting and the preparation of financial statements for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles. A company’s internal control over financial reporting includes those policies and procedures that (i) pertain to the maintenance of records that, in reasonable detail, accurately and fairly reflect the transactions and  dispositions  of  the  assets  of  the  company;  (ii)  provide  reasonable  assurance  that  transactions  are  recorded  as  necessary  to  permit  preparation  of  financial statements in accordance with generally accepted accounting principles, and that receipts and expenditures of the company are being made only in accordance with authorizations  of  management  and  directors  of  the  company;  and  (iii)  provide  reasonable  assurance  regarding  prevention  or  timely  detection  of  unauthorized acquisition, use, or disposition of the company’s assets that could have a material effect on the financial statements. Because  of  its  inherent  limitations,  internal  control  over  financial  reporting  may  not  prevent  or  detect  misstatements.  Also,  projections  of  any  evaluation  of effectiveness to future periods are subject to the risk that controls may become inadequate because of changes in conditions, or that the degree of compliance with the policies or procedures may deteriorate. Critical Audit Matters The critical audit matter communicated below is a matter arising from the current period audit of the consolidated financial statements that was communicated or required to be communicated to the audit committee and that (i) relates to accounts or disclosures that are material to the consolidated financial statements and (ii) involved our especially challenging, subjective, or complex judgments. The communication of critical audit matters does not alter in any way our opinion on the consolidated financial statements, taken as a whole, and we are not, by communicating the critical audit matter below, providing a separate opinion on the critical audit matter or on the accounts or disclosures to which it relates. Provision for Excess and Obsolete Inventory As described in Notes 1 and 5 to the consolidated financial statements, on a quarterly basis management assesses the value of inventory and writes down its value for estimated excess and obsolete inventory based upon assumptions about the future demand by reviewing inventory quantities on hand and on order under non- cancelable purchase commitments in comparison to the estimated forecast of product demand to determine what inventory, if any, is not saleable at or above cost. Management’s analysis is primarily based on the demand forecast which takes into account market conditions, product development plans, product life expectancy and other factors. The recorded provision for excess and obsolete inventory was $3.9 million for the year ended December 31, 2019.   The principal considerations for our determination that performing procedures relating to the provision for excess and obsolete inventory is a critical audit matter are there was significant judgment by management to estimate excess and obsolete inventory, which in turn led to a high degree of auditor judgment, subjectivity and effort in performing audit procedures and in evaluating audit evidence relating to significant assumptions, including demand forecasts. Addressing the matter involved performing procedures and evaluating audit evidence in connection with forming our overall opinion on the consolidated financial statements.  These  procedures  included  testing  the  effectiveness  of  controls  relating  to  the  provision  for  excess  and  obsolete  inventory.  These  procedures  also included, among others, testing management’s process for estimating excess and obsolete inventory, including evaluating the appropriateness of the method, testing the  completeness,  accuracy,  and  relevance  of  underlying  data  used  in  the  estimate  and  evaluating  the  reasonableness  of  significant  assumptions  used  by management,  including  demand  forecasts.  Evaluating  the  reasonableness  of the demand  forecast  assumptions  involved  considering  (i)  the accuracy  of historical demand forecasting, (ii) historical sales trends and (iii) product life expectancy.   /s/ PricewaterhouseCoopers LLP San Jose, California February 18, 2020 We have served as the Company’s auditor since 2002. 63           NETGEAR, INC. CONSOLIDATED BALANCE SHEETS (In thousands, except share and per share data) As of December 31, 2019 December 31, 2018 Current assets: ASSETS Cash and cash equivalents Short-term investments Accounts receivable, net of allowance for doubtful accounts of $1,079 and $1,254 as of December 31, 2019 and December 31, 2018, respectively Inventories Prepaid expenses and other current assets Total current assets Property and equipment, net Operating lease right-of-use assets, net Intangibles, net Goodwill Other non-current assets Total assets LIABILITIES AND STOCKHOLDERS’ EQUITY Current liabilities: Accounts payable Accrued employee compensation Other accrued liabilities Deferred revenue Income taxes payable Total current liabilities Non-current income taxes payable Non-current operating lease liabilities Other non-current liabilities Total liabilities Commitments and contingencies (Note 10) Stockholders’ equity: Preferred stock: $0.001 par value; 5,000,000 shares authorized; none issued or outstanding Common stock: $0.001 par value; 200,000,000 shares authorized; shares issued and outstanding: 29,925,008 and 31,562,358 as of December 31, 2019 and 2018, respectively Additional paid-in capital Accumulated other comprehensive income (loss) Accumulated deficit Total stockholders’ equity Total liabilities and stockholders’ equity   $   $   $ 190,208    $ 5,499    277,168    235,489    35,745    744,109    17,683    28,917    10,104    80,721    74,279    955,813    $ 80,531    $ 20,024    189,547    6,450    1,839    298,391    15,307    25,434    7,988    347,120    —    30    831,365    21    (222,723)   608,693    201,047  73,317  303,667  243,871  35,997  857,899  20,177  —  17,146  80,721  67,433  1,043,376  139,748  31,666  199,472  11,086  2,020  383,992  19,600  —  12,232  415,824  —  32  793,585  (15) (166,050) 627,552    $ 955,813    $ 1,043,376 The accompanying notes are an integral part of these consolidated financial statements. 64                                                                                                                                                                                                                                                                 NETGEAR, INC. CONSOLIDATED STATEMENTS OF OPERATIONS (In thousands, except per share data) Net revenue Cost of revenue Gross profit Operating expenses: Research and development Sales and marketing General and administrative Other operating expenses, net Total operating expenses Income from operations Interest income, net Other income (expense), net Income before income taxes Provision for income taxes Net income (loss) from continuing operations Net income (loss) from discontinued operations, net of tax Net income (loss) Net loss attributable to non-controlling interest in discontinued operations Net income (loss) attributable to NETGEAR, Inc. Net income (loss) per share - basic: Income (loss) from continuing operations Income (loss) from discontinued operations attributable to NETGEAR, Inc. Net income (loss) attributable to NETGEAR, Inc. Net income (loss) per share - diluted: Income (loss) from continuing operations Income (loss) from discontinued operations attributable to NETGEAR, Inc. Net income (loss) attributable to NETGEAR, Inc. Weighted average shares used to compute net income (loss) per share: Basic Diluted Year Ended December 31,   $ 2019 2018 2017  $ 998,763  704,535  294,228   $ 1,058,816  717,118  341,698  1,039,169  731,453  307,716  77,982  138,150  49,432  2,476  268,040  26,188  2,539  844  29,571  3,780  25,791  —  25,791  —  25,791  0.83  —  0.83  0.81  —  0.81   $  $  $  $  $ 82,416  152,569  64,857  3,142  302,984  38,714  3,980  510  43,204  25,878  17,326  (35,655) (18,329) (9,167) (9,162) 0.55  (0.84) (0.29) 0.52  (0.80) (0.28)  $  $  $  $  $ 71,893  138,679  54,346  245  265,163  42,553  2,114  1,557  46,224  57,357  (11,133) 30,569  19,436  —  19,436  (0.35) 0.96  0.61  (0.35) 0.96  0.61  30,936  31,965  31,626  33,137  32,097  32,097   $   $   $   $   $ The accompanying notes are an integral part of these consolidated financial statements. 65                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              NETGEAR, INC. CONSOLIDATED STATEMENTS OF COMPREHENSIVE INCOME (LOSS) (In thousands) Net income (loss) Other comprehensive income (loss), before tax: Change in unrealized gains and losses on derivatives Change in unrealized gains and losses on available-for-sale investments Other comprehensive income (loss), before tax Tax benefit (provision) related to derivatives Tax benefit (provision) related to available-for-sale investments Other comprehensive income (loss), net of tax Comprehensive income (loss) Comprehensive loss attributable to non-controlling interest, net of tax Comprehensive income (loss) attributable to NETGEAR, Inc. 2019 Year Ended December 31, 2018 2017   $ 25,791    $ (18,329)   $ 19,436  30    16    46    (6)   (4)   36    25,827    —    25,827    $ 834    128    962    (76)   (50)   836    (17,493)   (9,165)   (8,328)   $ (3,068) (115) (3,183) 352  42  (2,789) 16,647  —  16,647   $ The accompanying notes are an integral part of these consolidated financial statements. 66                                                                                                   NETGEAR, INC. CONSOLIDATED STATEMENTS OF STOCKHOLDERS' EQUITY (In thousands) Common Stock NETGEAR, Inc. Stockholders Shares Amount Additional Paid-In Capital Accumulated Other Comprehensive Income (Loss) Retained Earnings (Accumulated Deficit) Non- Controlling Interest Balance as of December 31, 2016 32,958    $ 33    $ 566,307    $ 1,938    $ 228,541    $ —      $ Change in unrealized gains and losses on available-for-sale investments, net of tax Change in unrealized gains and losses on derivatives, net of tax Net income Stock-based compensation Repurchase of common stock Restricted stock unit withholdings Issuance of common stock under stock-based compensation plans Cumulative-effect adjustment from adoption of ASU 2016-09 Balance as of December 31, 2017 Adoption of ASU 2014-09 (ASC 606 Rev Rec), ASU 2016-16, and ASU 2018-02, net of tax Change in unrealized gains and losses on available-for-sale investments, net of tax Change in unrealized gains and losses on derivatives, net of tax Net loss attributable to NETGEAR, Inc. Net loss attributable to non-controlling interest Stock-based compensation Stock-based compensation for Arlo's shares Sale of Arlo's common stock Repurchases of common stock Restricted stock unit withholdings Issuance of common stock under stock-based compensation plans Distribution of Arlo Balance as of December 31, 2018 Change in unrealized gains and losses on available-for-sale investments, net of tax Change in unrealized gains and losses on derivatives, net of tax Net income Stock-based compensation Repurchase of common stock Restricted stock unit withholdings Issuance of common stock under stock-based compensation plans Balance as of December 31, 2019 —      —      —      —      (2,378)     (135)     875      —      31,320      —      —      —      —      —      —      —      —      (473)     (138)     853      —      31,562      —      —      —      —      (2,406)     (198)     967      29,925    $ Total 796,819  (73) (2,716) 19,436  22,147  (113,161) (6,415) 14,356  92  730,485  —      —      —      22,147      —      —      14,356      327      603,137      (73)     (2,716)     —      —      —      —      —      —      19,436      —      (113,159)     (6,415)     —      —      (851)     —      (235)     128,168      —        —        —        —        —        —        —        —        —        —      —      8,593      —        8,593  —      —      —      —      31,966      —      146,088      —      —      12,394      —      793,585      —      —      —      29,137      —      —      78      758      —      —      —      —      —      —      —      —      —      (15)     12      24      —      —      —      —      —      —      (9,162)     —      —      —      —      (30,000)     (8,065)     —        —        —        (9,167)       —        942        24,158        —        —        78  758  (9,162) (9,167) 31,966  942  170,246  (30,000) (8,065) —      (255,584)     (166,050)     —        (15,933)       —        12,395  (271,517) 627,552  —      —      25,791      —      (75,943)     (6,521)     —        —        —        —        —        —        12  24  25,791  29,137  (75,946) (6,521) —      —      —      (2)     —      —      —      31      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      1      —      32      —      —      —      —      (3)     —      1      30    $ 8,643      831,365    $ —      21    $ —      (222,723)   $ —        —      $ 8,644  608,693   The accompanying notes are an integral part of these consolidated financial statements. 67                                                                                                                                     NETGEAR, INC. CONSOLIDATED STATEMENTS OF CASH FLOWS (In thousands) 2019 Year Ended December 31, 2018 2017   $ 25,791   —    $ (18,329 )   $ 35,655   Cash flows from operating activities: Net income (loss) Net (income) loss from discontinued operations Adjustments to reconcile net income (loss) to net cash provided by (used in) operating activities: Depreciation and amortization Stock-based compensation Deferred income taxes Provision for excess and obsolete inventory Other Changes in assets and liabilities, net of effect of acquisitions: Accounts receivable Inventories Prepaid expenses and other assets Accounts payable Accrued employee compensation Other accrued liabilities Deferred revenue Income taxes payable Net cash provided by (used in) continuing operating activities Net cash used in discontinued operating activities Net cash provided by (used in) operating activities Cash flows from investing activities: Purchases of short-term investments Proceeds from maturities of short-term investments Purchases of property and equipment Purchases of long-term investments Proceeds from sale of long-term investments Payments made in connection with business acquisitions, net of cash acquired Net cash provided by (used in) continuing investing activities Net cash used in discontinued investing activities Net cash provided by (used in) investing activities Cash flows from financing activities: Repurchases of common stock Restricted stock unit withholdings Proceeds from exercise of stock options Proceeds from issuance of common stock under employee stock purchase plan Net cash used in continuing financing activities Net cash provided by discontinued financing activities Net cash provided by (used in) financing activities Net decrease in cash and cash equivalents Cash and cash equivalents, at beginning of period Cash and cash equivalents, at end of period Supplemental Cash Flow Information: Cash paid for income taxes Non-cash investing and financing activities: Change in accounts payable and other accrued liabilities relating to property and equipment additions Fair value of contingent consideration in connection with business acquisition in other accrued liabilities 19,406   29,137   (1,379 )   3,878  29   26,500   4,504  (1,654 )   (56,614 )   (11,642 )   (16,603 )   (3,354 )   (4,474 )   13,525   —  13,525   (1,617 )   70,790   (14,230 )   (5,484 )   —  —  49,459   —  49,459   (75,946 )   (6,521 )   5,027  3,617  (73,823 )   —  (73,823 )   (10,839 )   201,047  190,208    $ 18,851   26,461   2,459  2,904  116   (43,055 )   (85,064 )   (12,114 )   45,503   7,145  15,589   5,759  (16,939 )   (15,059 )   (88,152 )   (103,211 )   (81,814 )   137,058   (12,251 )   (1,091 )   624   (14,352 )   28,174   (71,363 )   (43,189 )   (30,000 )   (8,065 )   6,841  5,554  (25,670 )   170,247   144,577   (1,823 )   202,870   201,047     $ 19,436  (30,569 ) 22,529  18,969  21,119  2,866  46  (23,121 ) 34,336  4,604  (432 ) (5,278 ) 15,109  2,440  18,293  100,347  (12,823 ) 87,524  (136,556 ) 135,549  (10,140 ) (4,400 ) —   —   (15,547 ) (4,271 ) (19,818 ) (113,161 ) (6,415 ) 9,508  4,764  (105,304 ) —   (105,304 ) (37,598 ) 240,468  202,870    $   $   $   $ 8,876    $ 23,220     $ 32,090  (4,360 )   $   $ —  2,604  5,953    $   $ 638  —   The accompanying notes are an integral part of these consolidated financial statements. 68                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         NETGEAR, INC. NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS Note 1. The Company and Summary of Significant Accounting Policies The Company NETGEAR,  Inc.  (“NETGEAR”  or  the  “Company”)  was  incorporated  in  Delaware  in  January  1996.  The  Company  is  a  global  company  that  delivers innovative,  advanced  networking  technologies  and  Internet  connected  products  to  consumers,  businesses,  and  service  providers.  The  Company’s  products  are designed to simplify and improve people’s lives. The Company’s goal is to enable people to collaborate and connect to a world of information and entertainment. The  Company  is  dedicated  to  delivering  innovative  and  advanced  connected  solutions  ranging  from  mobile  and  cloud-based  services  for  enhanced  control  and security,  to  smart  networking  products,  video  over  Ethernet  for  Pro  AV  applications,  easy-to-use  WiFi  solutions  and  performance  gaming  routers  to  enhance console,  online  and  cloud  game  play. The  Company's  products  are  built  on  a  variety  of  technologies  such  as  wireless  (WiFi  and  4G/5G  mobile),  Ethernet  and powerline, with a focus on reliability and ease-of-use. Additionally, the Company continually invests in research and development to create new technologies and to capitalize  on technological  inflection  points and trends, such as WiFi 6, 5G and Pro-AV. NETGEAR's product line consist of devices that create  and extend wired  and  wireless  networks  as  well  as  devices  that  provide  a  special  function  and  attach  to  the  network,  such  as  smart  digital  canvasses  and  services.  These products are available in multiple configurations to address the changing needs of the Company’s customers in each geographic region in which they are sold. On  February  6,  2018,  the  Company  announced  that  its  Board  of  Directors  had  unanimously  approved  the  pursuit  of  a  separation  of  its  smart  camera business,  Arlo, from  NETGEAR (the  “Separation”)  to  be  effected  by way  of  an  initial  public  offering  ("IPO")  and spin-off  ("the  Spin-Off").  On December  31, 2018, the Company completed the Spin-Off of Arlo Technologies, Inc. (“Arlo”), a majority owned subsidiary and reporting segment of NETGEAR at the time. Arlo’s  historical  financial  results  for  periods  prior  to  the  Spin-Off  are  reflected  in  the  consolidated  financial  statements  as  discontinued  operations.  For  further details, refer to Note 3, Discontinued Operations. The Company sells networking products through multiple sales channels worldwide, including traditional retailers, online retailers, wholesale distributors, direct market resellers (“DMRs”), value-added resellers (“VARs”), broadband service providers and its webstore at www.netgear.com. Basis of presentation The accompanying consolidated financial statements include the accounts of the Company and its wholly owned subsidiaries. All inter-company accounts and transactions have been eliminated in the consolidation of these subsidiaries. Fiscal periods The Company's fiscal year begins on January 1 of the year stated and ends on December 31 of the same year. The Company reports its results on a fiscal quarter basis rather than on a calendar quarter basis. Under the fiscal quarter basis, each of the first three fiscal quarters ends on the Sunday closest to the calendar quarter end, with the fourth quarter ending on December 31. Use of estimates The  preparation  of  financial  statements  in  conformity  with  U.S.  generally  accepted  accounting  principles  ("GAAP")  requires  management  to  make estimates  and assumptions that affect  the reported  amounts of assets and liabilities  and disclosure  of contingent  assets and liabilities  at the date of the financial statements and the reported amounts of revenues and expenses during the reported period. Actual results could differ from those estimates. 69     NETGEAR, INC. NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS Significant Accounting Policies Cash and cash equivalents The Company considers all highly liquid investments with an original maturity or a remaining maturity at the time of purchase of three months or less to be cash equivalents. The Company deposits cash and cash equivalents with high credit quality financial institutions. Investments Short-term investments are partially comprised of marketable and convertible debt securities that consist of government and private company debts with an original maturity or a remaining maturity at the time of purchase, of greater than three months and no more than 12 months. These debt securities are classified as available-for-sale securities in accordance with the provisions of the authoritative guidance for investments and are carried at fair value with unrealized gains and losses reported as a separate component of stockholders' equity. Short-term  investments  also  include  marketable  securities  related  to  deferred  compensation  under  the  Company’s  Deferred  Compensation  Plan.  Mutual funds are the only investments allowed in the Company's Deferred Compensation Plan and the investments are held in a grantor trust formed by the Company. The Company has classified these investments as trading securities as the grantor trust actively manages the asset allocation to match the participants’ notional fund allocations. These securities are recorded at fair market value with unrealized gains and losses included in other income (expense), net. Long-term investments are comprised of equity investments without readily determinable fair values and are included in Other non-current assets on the consolidated  balance  sheets.  The  Company  does  not  have  a  controlling  interest  or  the  ability  to  exercise  significant  influence  over  these  investees  and  these investments do not have readily determinable fair values. Equity investments without readily determinable fair values are accounted for at cost, less impairment and adjusted for subsequent observable price changes obtained from orderly transactions for identical or similar investments issued by the same investee. Such changes in the basis of the equity investment are recognized in Other income (expense), net in the consolidated statements of operations. Certain risks and uncertainties The  Company's  products  are  concentrated  in  the  networking  and  smart  connected  industries,  which  are  characterized  by  rapid  technological  advances, changes in customer requirements and evolving regulatory requirements and industry standards. The success of the Company depends on management's ability to anticipate and/or to respond quickly and adequately to such changes. Any significant delays in the development or introduction of products could have a material adverse effect on the Company's business and operating results. The Company relies on a limited number of third parties to manufacture all of its products. If any of the Company's third-party manufacturers cannot or will not manufacture its products in required volumes, on a cost-effective basis, in a timely manner, or at all, the Company will have to secure additional manufacturing capacity. Any interruption or delay in manufacturing could have a material adverse effect on the Company's business and operating results. Derivative financial instruments The Company uses foreign currency forward contracts that generally mature within six months of inception to manage the exposures to foreign exchange risk related to expected future cash flows on certain forecasted revenue, cost of revenue, operating expenses, and on certain existing assets and liabilities. Under its foreign  currency  risk  management  strategy,  the  Company  utilizes  derivative  instruments  to  reduce  the  impact  of  currency  exchange  rate  movements  on  the Company's operating results by offsetting gains and losses on the forward contracts with increases or decreases in foreign currency transactions. The Company does not use derivative financial instruments for speculative purposes. 70   NETGEAR, INC. NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS The  Company  accounts  for  its  derivative  instruments  as  either  assets  or  liabilities  and  records  them  at  fair  value.  Derivatives  that  are  not  designated as hedges under the authoritative guidance for derivatives and hedging are adjusted to fair value through earnings. For derivative instruments that hedge the exposure to variability in expected future cash flows and are designated as cash flow hedges, the gains or losses on the derivative instrument are reported as a component of accumulated other comprehensive income in stockholders' equity and reclassified into the same line item in the statement of operations as the hedged transaction, and in the same period that the hedged transaction effects earnings. To receive hedge accounting treatment, cash flow hedges must be highly effective in offsetting changes to expected future cash flows on hedged transactions. Concentration of credit risk Financial instruments that potentially subject the Company to a concentration of credit risk consist of cash and cash equivalents, short-term investments and accounts  receivable.  The  Company  believes  that  there  is  minimal  credit  risk  associated  with  the  investment  of  its  cash  and  cash  equivalents  and  short-term investments, due to the restrictions placed on the type of investment that can be entered into under the Company's investment policy. The Company's short-term investments consist of investment-grade securities, and the Company's cash and investments are held and managed by recognized financial institutions. The Company's customers are primarily distributors as well as retailers and broadband service providers who sell or distribute the products to a large group of end-users. The Company maintains an allowance for doubtful accounts for estimated losses resulting from the inability of the Company's customers to make required payments. The Company regularly performs credit evaluations of the Company's customers' financial condition and considers factors such as historical experience, credit quality, age of the accounts receivable balances, geographic or country-specific risks and current economic conditions that may affect customers' ability to pay. The Company does not require collateral from its customers. As of December 31, 2019, Best Buy, Inc. and affiliates, Amazon and affiliates and Walmart and affiliates accounted for approximately 34%, 13% and 10% of the Company's total accounts receivable, respectively. As of December 31, 2018, Best Buy, Inc. and affiliates, and Amazon and affiliates accounted for 31%, and 13% of the Company's total accounts receivable, respectively. No other customers accounted for 10% or greater of the Company's total accounts receivable. The  Company is  exposed  to  credit  loss  in  the  event  of  nonperformance  by counterparties  to  the  foreign  currency  forward  contracts  used  to mitigate  the effect of foreign currency exchange rate changes. The Company believes the counterparties for its outstanding contracts are large, financially sound institutions and thus, the Company does not anticipate nonperformance by these counterparties. In the event of turbulence or the onset of a financial crisis in financial markets, the failure of counterparties cannot be ruled out. Fair value measurements The  carrying  amounts  of  the  Company's  financial  instruments,  including  cash  equivalents,  short-term  investments,  accounts  receivable,  and  accounts payable approximate their fair values due to their short maturities. Foreign currency forward contracts are recorded at fair value based on observable market data. Refer to Note 14, Fair Value Measurements, in Notes to Consolidated Financial Statements for disclosures regarding fair value measurements in accordance with the authoritative guidance for fair value measurements and disclosures. Allowance for doubtful accounts The Company maintains an allowance for doubtful accounts for estimated losses resulting from the inability of its customers to make required payments. The Company regularly performs credit evaluations of its customers' financial condition and considers factors such as historical experience, credit quality, age of the accounts receivable balances, and geographic or country-specific risks and economic conditions that may affect a customer's ability to pay. The allowance for doubtful accounts is reviewed quarterly and adjusted if necessary based on the Company's assessments of its customers' ability to pay. If the financial condition of the Company's customers should deteriorate or if actual defaults are higher than the Company's historical experience, additional allowances may be required, which could have an adverse impact on operating expenses. 71   NETGEAR, INC. NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS Inventories Inventories consist primarily of finished goods which are valued at the lower of cost and net realizable value, with cost being determined using the first-in, first-out method. On a quarterly basis, the Company assesses the value of the inventory and write down its value for estimated excess and obsolete inventory based upon assumptions about the future demand by reviewing inventory quantities on hand and on order under non-cancelable purchase commitments in comparison to the Company’s estimated forecast of product demand to determine what inventory, if any, is not saleable at or above cost. The Company’s analysis is primarily based on the demand forecast which takes into account market conditions, product development plans, product life expectancy and other factors. At the point of loss recognition,  a new, lower  cost  basis  for  that  inventory  is established,  and subsequent  changes  in facts  and circumstances  do not result  in the restoration  or increase of the newly established cost basis. Property and equipment, net Property  and  equipment  are  stated  at  historical  cost,  less  accumulated  depreciation.  Depreciation  is  computed  using  the  straight-line  method  over  the estimated useful lives of the assets as follows: Computer equipment Furniture and fixtures Software Machinery and equipment Leasehold improvements 2 years 5 years 2-5 years 2-3 years Shorter of the lease term or 5 years Recoverability of assets to be held and used is measured by comparing the carrying amount of an asset to the estimated undiscounted future cash flows expected to be generated by the asset. If the carrying amount of the asset exceeds its estimated undiscounted future cash flows, an impairment charge is recognized in the amount by which the carrying amount of the asset exceeds the fair value of the asset. The carrying value of the asset is reviewed on a regular basis for the existence of facts, both internal and external, that may suggest impairment. Leases The Company determines if an arrangement is a lease or contains a lease at inception. Operating leases are included in operating lease right-of-use (“ROU”) assets, other accrued liabilities, and operating lease liabilities on the consolidated balance sheets. Leases with an initial term of 12 months or less are not recorded on the consolidated balance sheets. The Company has lease agreements with lease and non-lease components, which are generally accounted for separately. For certain office leases, the Company accounts for the lease and non-lease components as a single lease component to the extent that the timing and pattern of transfer are similar for the lease and non-lease components and the lease component qualifies as an operating lease. Lease expense is recognized on a straight-line basis over the lease term. ROU assets represent the Company's right to use an underlying asset for the lease term and lease liabilities represent the Company's obligation to make lease  payments  arising  from  the  lease.  Operating  lease  ROU  assets  and  liabilities  are  recognized  at  commencement  date  based  on  the  present  value  of  lease payments over the lease term. Generally the implicit rate of interest in arrangements is not readily determinable and the Company utilizes its incremental borrowing rate  in  determining  the  present  value  of  lease  payments.  The  Company's  incremental  borrowing  rate  is  a  hypothetical  rate  based  on  a  benchmark  interest  rate adjusted for its specific credit risk. The operating lease ROU asset includes any lease payments made and excludes lease incentives. Goodwill Goodwill represents  the purchase price over estimated fair value of net assets of businesses acquired in a business combination. Goodwill acquired  in a business combination is not amortized, but instead tested for impairment at least annually on the first day of the fourth quarter. Should certain events or indicators of impairment occur between annual impairment tests, the Company performs the impairment test as those events or indicators occur. Examples of such events or circumstances include the following: a significant decline in the Company’s expected future cash flows; a sustained, significant decline in the Company’s stock price and market capitalization; a significant adverse change in the business climate; and slower growth rates. 72         NETGEAR, INC. NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS Goodwill is tested for impairment at the reporting unit level by first performing a qualitative assessment to determine whether it is more likely than not (that is, a likelihood of more than 50%) that the fair value of the reporting unit is less than its carrying value. The qualitative assessment considers the following factors: macroeconomic  conditions,  industry  and  market  considerations,  cost  factors,  overall  company  financial  performance,  events  affecting  the  reporting  units,  and changes in the Company's share price. If the reporting unit does not pass the qualitative assessment, the Company estimates its fair value and compares the fair value with the carrying value of its reporting unit, including goodwill. If the fair value is greater than the carrying value of its reporting unit, no impairment  is recorded. If the fair value is less than the carrying value, an impairment loss is recognized for the amount that the carrying amount of a reporting unit, including goodwill, exceeds its fair value, limited to the total amount of goodwill allocated to that reporting unit. The impairment charge would be recorded to earnings in the consolidated statements of operations. Intangibles, net Purchased intangibles with finite lives are amortized using the straight-line method over the estimated economic lives of the assets, which range from three to ten years. Finite-lived intangibles are reviewed for impairment whenever events or changes in circumstances indicate that the carrying amount of such assets may  not  be  recoverable.  Determination  of  recoverability  is  based  on  an  estimate  of  undiscounted  future  cash  flows  resulting  from  the  use  of  the  asset  and  its eventual disposition. Revenue Recognition On January 1, 2018, the Company adopted ASU 2014-09, “Revenue from Contracts with Customers” (Topic 606) (“ASC 606”) and applied this guidance to those contracts which were not completed at the date of adoption using the modified retrospective method. The comparative information has not been restated and continues to be reported under the accounting standards in effect for those periods (ASC 605). The adoption did not have a significant impact to the nature and timing of the Company’s revenues, results of operations, cash flows and statement of financial position.  Under  606,  revenue  from  contracts  with  customers  is  recognized  when  control  of  the  promised  goods  or  services  is  transferred  to  the  customers,  in  an amount that reflects the consideration, and the Company expects to be entitled to in exchange for those goods or services. The majority of revenue comes from product sales, consisting of sales of Connected Home and SMB hardware products to customers (retailers, distributors and service providers). Revenue is recognized at a point in time when control of the goods are transferred to the customer, generally occurring upon shipment or delivery dependent upon the terms of the underlying contract. The amount recognized reflects the consideration the Company expects to be entitled to in exchange for the transferred goods. Revenue for subscription sales is generally recognized over time on a ratable basis over the contract term beginning on the date that the service is expected to be delivered. The subscription contracts are generally for 30 days or 12 months in length, billed in advance. Additionally, the Company sells technical support services  and  extended  warranty  which  consist  of  telephone  and  internet  access  to  technical  support  personnel,  hardware  replacement  and  updates  to  software features. All such service or support sales are typically recognized using an output measure of progress by looking at the time elapsed as the contracts generally provide the customer equal benefit throughout the contract period because the Company transfers control evenly by providing a stand-ready service. The Company also sells services bundled with hardware products and accounts for these sales in line with the multiple performance obligations guidance. We combine contracts with a customer if contracts are negotiated with a single commercial substance or contain price dependencies. Revenue from all sales types is recognized at the transaction price, the amount which the Company expects to be entitled to in exchange for transferring goods  or  providing  services.  Transaction  price  is  calculated  as  selling  price  net  of  variable  consideration  which  may  include  estimates  for  future  returns,  sales incentives and price protection related to current period product revenue. The Company’s standard obligation to its direct customers generally provides for a full refund  in  the  event  that  such  product  is  not  merchantable  or  is  found  to  be  damaged  or  defective.  In  determining  estimates  for  future  returns,  the  Company estimates variable consideration at the expected value which is based on management's analysis of historical data, channel inventory levels, current economic trends and changes in customer demand for the Company's products. Sales incentives and price protection are determined based on a combination of the actual amounts committed and through estimating future expenditure based upon historical customary business practice. The Company continues to assess variable consideration estimates such that it is probable that a significant reversal of revenue will not occur. 73   NETGEAR, INC. NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS Contracts with Multiple Performance Obligations Some  of  the  Company's  contracts  with  customers  contain  multiple  promised  goods  or  services.  Such  contracts  include  hardware  products  with  bundled services,  networking  hardware  with  embedded  software,  various  software  subscription  services  and  support.  For  these  contracts,  the  Company  accounts  for  the promises separately as individual performance  obligations  if they are distinct. Performance  obligations are determined  to be considered  distinct if they are both capable of being distinct and distinct within the context of the contract. In determining whether performance obligations meet the criteria for being distinct, the Company  considers  a  number  of  factors,  such  as  the  degree  of  interrelation  and  interdependence  between  obligations,  and  whether  or  not  the  good  or  service significantly modifies or transforms another good or service in the contract. The embedded software on most of the hardware products is not considered distinct and therefore the combined hardware and incidental software are treated as one performance obligation and recognized at the point in time when control of product transfers  to  the  customer.  Service  included  with  certain  hardware  products  is  considered  distinct  and  therefore  the  hardware  and  service  are  treated  as  separate performance obligations. After identifying the separate performance obligations, the transaction price is allocated to the separate performance obligations on a relative standalone selling  price  basis.  Standalone  selling  prices  are  generally  determined  based  on  the  prices  charged  to  customers  or  using  an  adjusted  market  assessment.  For products, the estimated standalone selling price of the hardware is directly observable from sales of those products based on a range of prices. Standalone selling price  of  the  service  is  estimated  using  an  adjusted  market  approach.  This  may  include  using  information  such  as  prices  charged  for  similar  offerings  and  other observable inputs. Revenue is recognized for each distinct performance obligation as control is transferred to the customer. In general, the hardware is recognized at time of shipping or delivery, while services and support are delivered over the stated service or support period. Hardware products bundled with services are recognized at the  time  control  of  the  product  transfers  to  the  customer  and  the  transaction  price  allocated  to  service  is  recognized  over  the  estimated  period  the  services  are expected to be provided on a straight-line basis beginning when the customer is expected to activate their account. For  products  sold  with  third-party  services  where  the  Company  obtains  control  of  the  product  before  transferring  it  to  the  customer,  the  Company recognizes revenue based on the gross amount billed to customers. We recognize revenue on a net basis when we are acting as an agent between the customer and the  vendor.  Certain  judgments  are  involved  in  determining  when  the  Company  obtains  control,  such  as  determining  the  responsible  party  for  fulfillment  of  the services, whether we have inventory risk before the service is transferred or if we have discretion to establish pricing for the third-party services. Warranties Hardware products regularly include warranties to the end customers that consist of bug fixes, minor updates such that the product continues to function according to published specs in a dynamic environment, and phone support. These standard warranties are assurance type warranties and do not offer any services beyond  the  assurance  that  the  product  will  continue  working  as  specified.  Therefore,  warranties  are  not  considered  separate  performance  obligations  in  the arrangement. Instead, the expected cost of warranty is accrued as expense in accordance with authoritative guidance. Extended warranties are sold separately and include additional support services. The transaction price for extended warranties is accounted for as service revenue and recognized over the life of the contract. Shipping and Handling Shipping and handling fees billed to customers are included in Net revenue. Shipping and handling costs associated with inbound freight are included in Cost of revenue. In cases where the Company gives a freight allowance to the customer for their own inbound freight costs, such costs are appropriately recorded as a reduction in Net revenue. Shipping and handling costs associated with outbound freight are included in Sales and marketing expenses. The Company has elected to account for shipping and handling activities related to contracts with customers as costs to fulfill the promise to transfer the associated products. Shipping and handling costs associated with outbound freight totaled $8.7 million, $9.5 million and $8.6 million in the years ended December 31, 2019, 2018 and 2017 respectively. 74   NETGEAR, INC. NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS Research and development Costs incurred in the research and development of new products are charged to expense as incurred. Advertising costs Advertising costs are expensed as incurred. Total advertising and promotional expenses were $21.3 million, $24.7 million, and $23.2 million in the years ended December 31, 2019, 2018 and 2017 respectively. Income taxes The Company accounts for income taxes under an asset and liability approach. Under this method, income tax expense is recognized for the amount of taxes payable or refundable for the current year. In addition, deferred tax assets and liabilities are recognized for the expected future tax consequences of temporary differences resulting from different treatment for tax versus accounting for certain items, such as accruals and allowances not currently deductible for tax purposes. These  differences  result  in  deferred  tax  assets  and  liabilities,  which  are  included  within  the  consolidated  balance  sheets.  The  Company  must  then  assess  the likelihood that the Company's deferred tax assets will be recovered from future taxable income and to the extent the Company believes that recovery is not more likely than not, the Company must establish a valuation allowance. The Company’s assessment considers the recognition of deferred tax assets on a jurisdictional basis. Accordingly, in assessing its future taxable income on a jurisdictional basis, the Company considers the effect of its transfer pricing policies on that income. The Tax Act introduced a new tax on global intangible low-taxed income (GILTI) effective as of January 1, 2018. The Company’s policy is to treat GILTI as a period cost if and when incurred. In the ordinary course of business there is inherent uncertainty in assessing the Company's income tax positions. The Company assesses its tax positions and records benefits for all years subject to examination based on management's evaluation of the facts, circumstances and information available at the reporting date. For those tax positions where it is more likely than not that a tax benefit  will be sustained, the Company records the largest amount of tax benefit with a greater than 50 percent likelihood of being realized upon ultimate settlement with a taxing authority that has full knowledge of all relevant information. For those income tax positions where it is not more likely than not that a tax benefit will be sustained, no tax benefit has been recorded in the financial statements. Where applicable, associated interest and penalties have also been recognized as a component of income tax expense. Net income per share Basic net income per share is computed by dividing the net income for the period by the weighted average number of common shares outstanding during the period. Diluted net income per share is computed by dividing the net income for the period by the weighted average number of shares of common stock and potentially  dilutive  common  stock  outstanding  during  the  period.  Potentially  dilutive  common  shares  include  common  shares  issuable  upon  exercise  of  stock options, vesting of restricted stock awards, and issuances of shares under the Employee Stock Purchase Plan, which are reflected in diluted net income per share by application of the treasury stock method. Potentially dilutive common shares are excluded from the computation of diluted net income per share when their effect is anti-dilutive. Stock-based compensation The Company measures stock-based compensation at the grant date based on the fair value of the award. The fair value of stock options and the shares offered  under the Employee Stock Purchase Plan (“ESPP”) is estimated  using the Black-Scholes  option pricing model. Estimated  compensation  cost relating  to restricted stock units (“RSUs”) is based on the closing fair market value of the Company’s common stock on the date of grant. The compensation expense for equity awards is recognized over the vesting period of the award under a graded vesting method. Forfeitures are accounted for as they occur. All excess tax benefits and tax deficiencies arising from stock awards vesting or settlement are recorded as income tax expense or benefit rather than in equity. Refer to Note 12, Employee Benefit Plans, for a further discussion on stock-based compensation. 75   NETGEAR, INC. NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS Comprehensive income Comprehensive  income  consists  of  net  income  and  other  gains  and  losses  affecting  stockholder's  equity  that  the  Company  excluded  from  net  income, including gains and losses related to fair value of short-term investments and the effective portion of cash flow hedges that were outstanding as of the end of the year. Foreign currency translation and re-measurement The Company's functional currency is the U.S. dollar for all of its international subsidiaries. Foreign currency transactions of international subsidiaries are re-measured  into  U.S.  dollars  at  the  end-of-period  exchange  rates  for  monetary  assets  and  liabilities,  and  at  historical  exchange  rates  for  non-monetary  assets. Revenue is re-measured at average exchange rates in effect during each period. Expenses are re-measured at average exchange rates in effect during each period, except for expenses related to non-monetary assets, which are re-measured at historical exchange rates. Gains and losses arising from foreign currency transactions are included in Other income (expense), net. Recent accounting pronouncements Accounting Pronouncement Recently Adopted ASU 2016-02 In  February  2016,  FASB  issued  ASU  2016-02,  "Leases"  (Topic  842),  which  requires  a  lessee  to  recognize  on  the  balance  sheets  a  right-of-use  asset, representing its right to use the underlying asset for the lease term, and a corresponding lease liability. The liability is equal to the present value of lease payments while  the  right-of-use  asset  is  based  on  the  liability,  subject  to  adjustment,  such  as  for  initial  direct  costs.  In  addition,  ASU  2016-02  expands  the  disclosure requirements for lessees. The Company adopted the new standard effective January 1, 2019 and was required to record a lease asset and lease liability related to its operating leases. The Company elected to utilize the alternative modified transition method, under which the cumulative-effect adjustment to the opening balance is recognized on the date of adoption while comparative prior periods continue to be reported under the guidance in effect prior to January 1, 2019. Accordingly, the Company did not restate or make related disclosures under the new standard for comparative  prior periods in the period of adoption, and the Company applied the new lease standard prospectively to leases existing or commencing on or after January 1, 2019. The Company elected the package of practical expedients permitted under the transition  guidance  within  the  standard  to  not  (1)  reassess  whether  any  expired  or  existing  contracts  are  considered  or  contain  leases;  (2)  reassess  the  lease classification for any expired or existing leases; and (3) reassess the initial direct costs for any existing leases. The Company made an accounting policy election to treat  the lease  and non-lease  components  in its  office  lease  contracts  as a single  performance  obligation  to the extent  that the timing  and pattern  of transfer  are similar for the lease and non-lease components and the lease component qualifies as an operating lease. The Company also made an accounting policy election not to recognize lease liabilities and right-of-use assets for leases with a term of 12 months or less. The Company recognizes these lease payments on a straight-line basis over the lease term. 76   NETGEAR, INC. NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS The following table summarizes the impact of adopting ASU 2016-02 on the Company’s consolidated balance sheet for the fiscal year beginning January 1, 2019 as an adjustment to the opening balances: Assets: Prepaid expenses and other current assets Total current assets Operating lease right-of-use assets, net Total assets Liabilities: Other accrued liabilities Total current liabilities Non-current operating lease liabilities Other non-current liabilities Total liabilities Total liabilities and stockholders’ equity As of December 31, 2018 Adjustments (In thousands) As of January 1, 2019   $   $   $   $   $   $   $   $   $   $ 35,997  857,899  —  1,043,376  199,472  383,992  —  12,232  415,824  1,043,376   $  $  $  $  $  $  $  $  $  $ (543) (543) 39,110  38,567  10,909  10,909  33,823  (6,165) 38,567  38,567   $  $  $  $  $  $  $  $  $  $ 35,454  857,356  39,110  1,081,943  210,381  394,901  33,823  6,067  454,391  1,081,943   The standard did not impact the Company’s statement of operations and cash flows. Accounting Pronouncements Not Yet Effective In  June  2016,  the  FASB  issued  ASU  2016-13,  "Measurement  of  Credit  Losses  on  Financial  Instruments"  (Topic  326),  which  replaces  the  incurred-loss impairment  methodology  and  requires  immediate  recognition  of  estimated  credit  losses  expected  to  occur  for  most  financial  assets,  including  trade  receivables. Credit losses on available-for-sale debt securities with unrealized losses will be recognized as allowances for credit losses limited to the amount by which fair value is below amortized cost. The Company will adopt the new standard in the first fiscal quarter of 2020. The Company is in the process of finalizing the new credit loss  models  and  updating  its  controls.  Based  on  the  composition  of  the  Company’s  investment  portfolio,  current  market  conditions,  and  historical  credit  loss activity, the Company does not expect that it will have material impacts on its financial position, results of operations or cash flows. In December 2019, the FASB issued ASU 2019-12, “Income Taxes (Topic 740): Simplifying the Accounting for Income Taxes”, which removes certain exceptions  related  to  intra-period  tax  allocations  and  deferred  tax  accounting  on  outside  basis  differences  in  foreign  subsidiaries  and  equity  method investments.  Additionally,  it  provides  other  simplifying  measures  for  the  accounting  for  income  taxes.  ASU  2019-12  is  effective  for  the  Company  in  the  first quarter of 2021 and early adoption is permitted. The Company is currently evaluating the impact the new guidance will have on its financial position, results of operations and cash flows. With  the  exception  of  the  new  standard  discussed  above,  there  have  been  no  other  new  accounting  pronouncements  that  have  significance,  or  potential significance, to the Company's financial position, results of operations and cash flows. Note 2. Revenue Recognition Revenue from contracts with customers is recognized when control of the promised goods or services is transferred to the customers, in an amount that reflects the consideration the Company expects to be entitled to in exchange for those goods or services. Transaction Price Allocated to the Remaining Performance Obligations Remaining performance obligations represent the transaction price allocated to performance obligations that are unsatisfied or partially unsatisfied as of the end of the reporting period. Unsatisfied and partially unsatisfied performance obligations consist of contract liabilities, in-transit orders with destination terms, and non-cancellable backlog. Non-cancellable backlog includes goods and services for which customer purchase orders have been accepted and that are scheduled or in the process of being scheduled for shipment. 77                                                                 NETGEAR, INC. NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS The following table includes estimated revenue expected to be recognized in the future related to performance obligations that are unsatisfied or partially unsatisfied as of December 31, 2019: Performance obligations Contract Costs 1 year 2 years Greater than 2 years Total   $ 42,767    $ (In thousands) 1,046    $ 1,024    $ 44,837   Costs to fulfill a contract are capitalized when they relate directly to an existing contract or specific anticipated contract, generate or enhance resources that will be used to fulfill performance obligations and are recoverable. These costs include direct cost incurred at inception of a contract which enables the fulfillment of the performance obligation and totaled $1.5 million and $7.4 million as of December 31, 2019 and 2018, respectively. There was no impairment of capitalized contract costs in the fiscal years of 2019 and 2018. Applying  the  practical  expedient,  the  Company  recognizes  the  incremental  costs  of  obtaining  contracts  as an  expense  when incurred  if the  amortization period of the assets that otherwise would have been recognized is one year or less. These costs are included in Sales and marketing and General and administrative expenses. If the incremental direct costs of obtaining a contract, which consist of sales commissions, relate to a service recognized over a period longer than one year, costs are deferred and amortized in line with the related services over the period of benefit. Deferred commissions are classified as non-current based on the original amortization period of over one year. As of December 31, 2019 and 2018, there were no deferred commissions. Contract Balances The Company records accounts receivable when it has an unconditional right to consideration. Contract liabilities are recorded when cash payments are received or due in advance of performance. Contract liabilities consist of advance payments and deferred revenue, where the Company has unsatisfied performance obligations. Contract liabilities are mainly classified as Deferred revenue on the consolidated balance sheets. Payment terms vary by customer. The time between invoicing and when payment is due is not significant. For certain products or services and customer types, payment is required before the products or services are delivered to the customer. The following table reflects the contract balances as of December 31, 2019 and 2018 and January 1, 2018, respectively:   Balance Sheet Location December 31, 2019 December 31, 2018 (In thousands) January 1, 2018(*) Accounts receivable, net Contract liabilities - current Contract liabilities - non-current   Accounts receivable, net   Deferred revenue   Other non-current liabilities   $   $   $ 277,168    $ 6,450    $ 2,061    $ 303,667    $ 11,086    $ 779    $ 260,404  5,357  728 * Includes the adjustments made upon ASC 606 adoption using the modified retrospective method. The difference in the balances of the Company’s contract assets and liabilities as of December 31, 2019 and December 31, 2018 primarily results from the timing difference between the Company’s performance and the customer’s payment. During the years ended December 31, 2019 and 2018, $14.5 million and $14.8 million of revenue was deferred due to unsatisfied performance obligations, $17.9 million and $9.0 million of revenue was recognized for the satisfaction of performance obligations, $9.9 million and $4.4 million of the recognized revenue was included in the contract liability balance at the beginning of the period, respectively. 78                             NETGEAR, INC. NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS There were no significant changes in estimates during the periods that would affect the contract balances. Disaggregation of Revenue In  the  following  tables,  net  revenue  is  disaggregated  by  geographic  region  and  sales  channel.  The  Company  conducts  business  across  three  geographic regions: Americas; Europe, Middle-East and Africa (“EMEA”); and Asia Pacific ("APAC"). The tables also include reconciliations of the disaggregated revenue by reportable segment. The Company operates and reports in two segments: Connected Home, and Small and Medium Business (“SMB”). Sales and usage-based taxes are excluded from net revenue. Geographic regions: Americas EMEA APAC Total Sales channels: Service provider Non-service provider Total 2019 2018 2017 (1) Connected Home SMB Total Connected Home SMB Total Connected Home SMB Total Year Ended December 31,   $ 529,982    $ 123,024    $ 653,006    $ 576,476    $ 124,217    $ 700,693    $ 547,314    $ 117,775    $ 665,089  197,074      91,586      108,513      200,099      97,979      109,620          89,823      55,835      145,658      96,605      53,919      177,006    $ 711,391    $ 287,372    $ 998,763    $ 771,060    $ 287,756    $ 1,058,816    $ 768,261    $ 270,908    $ 1,039,169  207,599      93,438      103,636      150,524      127,509      49,497      4,465    $ 133,317    $ 156,671    $ 3,268    $ 193,454    $ 128,852    $     582,539      282,907      865,446      614,389      284,132      845,715    $ 711,391    $ 287,372    $ 998,763    $ 771,060    $ 287,756    $ 1,058,816    $ 768,261    $ 270,908    $ 1,039,169 898,521      578,075      267,640      3,624    $ 160,295    $ 190,186    $ (1) Prior period amounts have not been adjusted to conform with ASC 606 as the Company adopted ASC 606 under the modified retrospective method. Note 3. Discontinued Operations On  February  6,  2018,  the  Company  announced  that  its  Board  of  Directors  had  unanimously  approved  the  pursuit  of  a  separation  of  its  smart  camera business “Arlo” from NETGEAR (the “Separation”) to be effected by way of initial public offering (“IPO”) and spin-off. On August 2, 2018, Arlo Technologies, Inc. (“Arlo”) and NETGEAR announced the pricing of Arlo's initial public offering (“IPO”) at a price to the public of $16.00 per share, subsequently listing on the New York Stock Exchange on August 3, 2018 under the symbol "ARLO". On August 7, Arlo completed the IPO and generated proceeds of approximately $170.2 million,  net  of  offering  costs,  which  Arlo  used  for  its  general  corporate  purposes.  Upon  completion  of  the  IPO,  Arlo  common  stock  outstanding  amounted  to 74,247,000 shares, of which NETGEAR held 62,500,000 shares, representing approximately 84.2% of the outstanding shares of Arlo common stock. On December 31, 2018, NETGEAR completed the distribution of these 62,500,000 shares of common stock of Arlo (the “Distribution”). After the completion of the Distribution, NETGEAR  no  longer  owns  any  shares  of  Arlo  common  stock.  The  Distribution  took  place  by  way  of  a  pro  rata  common  stock  dividend  to  each  NETGEAR stockholder of record on the record date of the Distribution, December 17, 2018, and NETGEAR stockholders received 1.980295 shares of Arlo common stock for every share of NETGEAR common stock held as of the record date. Upon completion of the Distribution, the Company ceased to own a controlling financial interest in Arlo and Arlo's assets, liabilities, operating results and cash flows for all periods presented have been classified as discontinued operations within the Consolidated Financial Statements. In connection with Arlo's Separation, the Company incurred Separation expense of $34.2 million since commencing in December 2017. Separation expense primarily consists of third-party advisory, consulting, legal and professional services, IT costs and employee bonuses directly related to the separation, as well as other items that are incremental and one-time in nature that are related to the separation. The majority of these costs are reflected in the Company's consolidated statement of operations as discontinued operations for all periods presented. In addition, in the third fiscal quarter of 2018, the Company contributed $70.0 million in cash to Arlo and provided for, among other things, the transfer from NETGEAR to Arlo of assets and the assumption by Arlo of liabilities comprising its 79                                                                                                                             NETGEAR, INC. NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS business effected through a master separation agreement between NETGEAR and Arlo. The master separation agreement governs the separation of Arlo's business from NETGEAR as well as various interim arrangements. In connection with these arrangements, during the third and fourth quarter of 2018, NETGEAR recorded a reduction to operating expenses of $6.3 million relating to the transition services, which are reflected in the Company's consolidated statement of operations as discontinued operations for the periods presented. In the third quarter of 2018, NETGEAR provided billing and collection services to Arlo in respect of its trade receivables and trade payments. As of December 31, 2018, NETGEAR had a net liability to Arlo of $12.2 million relating to these transition service, billing and collection  services,  and  the  net  liability  was  classified  within  accounts  payable  on  the  consolidated  balance  sheets.  The  Company  does  not  expect  the  amounts relating to such services to be material after the Distribution. Additionally, the Company entered into certain other agreements that provide a framework for the relationship between NETGEAR and Arlo after the separation, including a transition services agreement, a tax matters agreement, an employee matters agreement, an intellectual property rights cross-license agreement, and a registration rights agreement. The  financial  results  of  Arlo  through  the  Distribution  date  are  presented  as  income  (loss)  from  discontinued  operations,  net  of  tax,  in  the  consolidated statements of operations. The following table presents financial results of Arlo: Net revenue Cost of net revenue Gross profit Operating expenses: Research and development Sales and marketing General and administrative Separation expense Litigation reserves, net Total operating expenses Income (loss) from operations of discontinued operations Interest income, net Other income (expense), net Income (loss) from discontinued operations before income taxes Provision (benefit) for income taxes Income (loss) from discontinued operations, net of tax Note 4. Business Acquisition Meural Inc. Year Ended December 31, 2018 2017 (In thousands) 464,649    $ 372,843    91,806    48,696    39,713    17,762    31,583    —  137,754    (45,948)   1,239    (41)   (44,750)   (9,095)   (35,655)   $ 367,751  279,425  88,326  22,710  19,490  691  1,384  28  44,303  44,023  —  467  44,490  13,921  30,569     $   $ On August 6, 2018, the Company acquired Meural Inc. ("Meural"), a New York based startup focused on producing and developing hardware and cloud platform capabilities  for the digital distribution of curated artwork. Meural aims to provide a premium product to customers and to complement sales of digital canvasses with subscription services by offering customers the ability to subscribe to a large library of curated artworks. The Company believes that the acquisition enables it to enter a new and growing product category focused on consumer lifestyle and enhance its portfolio of hardware and service offerings. Prior  to  the  business  acquisition,  the  Company  had  an  investment  in  Meural  since  2017.  The  total  purchase  consideration  was  $22.2  million,  which consisted of $14.4 million of cash, which was paid in the third quarter of 2018, $1.5 million due to the Company's settlement in its prior equity interest in Meural, and the acquisition date fair value of contingent consideration of $6.3 million. 80                                                                                                  NETGEAR, INC. NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS The  merger  agreement  provides  for  the  payment  of  contingent  consideration  to  each  selling  shareholder  of  Meural  based  on  the  achievement  of  certain technical  and  service  revenue  milestones  through  August  6,  2023,  with  a  maximum  payout  of  $3.5  million  on  each  of  two  milestones.  The  valuation  of  the contingent consideration was derived using estimates of the probability of achievement within specified time periods, in a scenario based model for the technical milestone; and using an option pricing model in a risk neutral framework using a Monte Carlo simulation, based on projections of future service revenues for the service revenue milestone. As of the acquisition date, the fair value of such contingent consideration payable to Meural’s external shareholders was determined to be $5.9 million and included in Other non-current liabilities on the consolidated balance sheets. As of December 31, 2019 and 2018, there were no material changes in the range of expected  outcomes and the fair value of the contingent consideration  from the acquisition date.  Refer to Note 14, Fair Value Measurements for further details. The acquisition qualified as a business combination and was accounted for using the acquisition method of accounting. The results of Meural have been  included  in  the  consolidated  financial  statements  since  the  date  of  acquisition.  Pro  forma  results  of  operations  for  the  acquisition  are  not  presented  as  the financial impact to the Company's consolidated results of operations is not material. The purchase price allocation was as follows (in thousands): Cash and cash equivalents Accounts receivable Inventories Prepaid expenses and other current assets Property and equipment Intangibles Non-current deferred income taxes Goodwill Accounts payable Other accrued liabilities Total   $   $ 20  209  760  500  16  4,800  815  16,407  (1,317) (35) 22,175 The $16.4 million of goodwill recorded on the acquisition of Meural is not deductible for U.S. federal or U.S. state income tax purposes. The goodwill was generated  as  a  result  of  the  anticipated  synergies,  expected  to  be  derived  through  selling  Meural’s  products  and  services  through  NETGEAR’s  established worldwide sales channel and customer base. The goodwill was assigned to the Company's Connected Home segment. In connection with the acquisition, the Company recorded $0.8 million of deferred tax assets net of deferred tax liabilities. The deferred tax assets were recorded for the tax benefit of the net operating losses as of the date of the acquisition after consideration of limitations on their use under U.S. Internal Revenue Code section 382. The deferred tax assets were reduced by deferred tax liabilities for the book basis of intangible assets for which the Company has no tax basis. The Company designated $3.0 million of the acquired intangibles as developed technology. The valuation was derived using an income approach, based on the present value of the estimated future cash flows derived from projections of future operations attributable to the developed technology, discounted at a rate of 16.0% and are being amortized over an estimated useful life of seven years. The  Company  designated  $0.6  million  of  the  acquired  intangibles  as  trade  name,  $0.6  million  as  customer  relationships  and  $0.6  million  as  playlist database. The valuations of these intangibles were derived using variations of the income approach for the trade name and customer relationships, and replacement cost method for the playlist database. The valuations were based on certain key assumptions like the royalty rate, revenue and cash flows derived from projections of future operations and discount rates ranging from 16.0% to 19.0%. The intangible assets are being amortized over estimated useful lives of three years, two years and seven years for trade name, customer relationships and playlist database, respectively. 81                                             NETGEAR, INC. NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS Note 5. Balance Sheet Components Available-for-sale short-term investments December 31, 2019 December 31, 2018 Cost Unrealized Gains Unrealized Losses Estimated Fair Value Cost Unrealized Gains Unrealized Losses Estimated Fair Value As of U.S. treasuries Certificates of deposits Convertible debt Total   $   $ —    $ 149      1,326      1,475    $ —    $ —      —      —    $ —    $ —      —      —    $ (In thousands) —    $ 149      1,326      1,475    $ 70,330    $ 149      —      70,479    $ 1    $ —      —      1    $ (17)   $ —      —      (17)   $ 70,314  149  —  70,463   The Company’s short-term investments are primarily comprised of marketable and convertible debt securities that are classified as available-for-sale and with an original maturity or remaining maturity at the time of purchase of greater than three months and no more than twelve months. Accordingly, none of the available-for-sale investments have unrealized losses greater than twelve months. Inventories  Raw materials Finished goods Total December 31, 2019 December 31, 2018 As of   $   $ (In thousands) 28,871    $ 206,618    235,489    $ 3,427  240,444  243,871 The  Company  records  provisions  for  excess  and  obsolete  inventory  based  on  assumptions  about  future  demand  and  market  conditions  and  the  amounts incurred were $3.9 million, $2.9 million and $2.9 million for the years ended December 31, 2019, 2018 and 2017, respectively. While management believes the estimates and assumptions underlying its current forecasts are reasonable, there is risk that additional charges may be necessary if current forecasts are greater than actual demand. Property and equipment, net Computer equipment Furniture, fixtures and leasehold improvements Software Machinery and equipment Total property and equipment, gross Accumulated depreciation and amortization Total December 31, 2019 December 31, 2018 As of (In thousands) 9,883    $ 18,623    27,865    59,637    116,008    (98,325)   17,683    $ 9,205  18,286  28,065  60,552  116,108  (95,931) 20,177   $   $ Depreciation  and  amortization  expense  pertaining  to  property  and  equipment  was  $12.3  million,  $10.5  million  and  $11.5  million  for  the  years  ended December 31, 2019, 2018 and 2017, respectively. 82                                                                                   NETGEAR, INC. NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS Intangibles, net As of December 31, 2019 Accumulated Amortization Gross Net Gross As of December 31, 2018 Accumulated Amortization Net Technology Customer contracts and relationships Other Total   $   $ 59,799    $ 56,800    10,345    126,944    $ (57,406)   $ (50,297)   (9,137)   (116,840)   $ (In thousands) 2,393    $ 6,503    1,208    10,104    $ 59,799    $ 56,800    10,345    126,944    $ (56,978)   $ (44,280)   (8,540)   (109,798)   $ 2,821  12,520  1,805  17,146   Amortization  of  purchased  intangibles  in  the  years  ended  December  31,  2019,  2018  and  2017  was  $7.0  million,  $8.3  million  and  $11.0  million, respectively. No impairment charges were recorded in the years ended December 31, 2019, 2018 and 2017. As of December 31, 2019, estimated amortization expense related to finite-lived intangibles for each of the next five years and thereafter is as follows (in thousands): 2020 2021 2022 2023 2024 Thereafter Total estimated amortization expense Goodwill   $   $ 6,205  2,044  527  514  514  300  10,104 The changes in the carrying amount of goodwill during the years ended December 31, 2019 and 2018 are as follows: As of December 31, 2017 Goodwill from acquisition of Meural As of December 31, 2018 As of December 31, 2019 Connected Home SMB (In thousands) Total   $   $   $ 28,035    $ 16,407    44,442    $ 44,442    $ 36,279    $ -    36,279    $ 36,279    $ 64,314  16,407  80,721  80,721   The Company identified the reporting units for the purpose of goodwill impairment testing as Connected Home, and SMB and performed a qualitative test for goodwill impairment of the two reporting units as of the first day of the fourth quarter, or September 30, 2019. Based upon the results of the qualitative testing, the respective fair values of the two reporting units were substantially in excess of these reporting units’ carrying values. The Company believes that it is more- likely-than-not that the fair value of these reporting units are greater than their respective carrying values and therefore performing the next step of impairment test for these reporting units was unnecessary. No goodwill impairment was recognized in the years ended December 31, 2019, 2018 or 2017. Accumulated goodwill impairment charges for the years ended December 31, 2019 and 2018, was $74.2 million and $74.2 million, respectively. 83                                                                             NETGEAR, INC. NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS Other non-current assets Non-current deferred income taxes Long-term investments Other Total As of December 31, 2019 December 31, 2018   $   $ (In thousands) 58,930    $ 8,147    7,202    74,279    $ 57,557  2,886  6,990  67,433 Equity investments without readily determinable fair values The total carrying value of equity investments without readily determinable fair values during the years ended December 31, 2019 and 2018 are as follows (in thousands): Carrying value, as of December 31, 2017 Additions Reclassification of original investment in Meural due to acquisition Impairment Upward adjustments for observable price changes Carrying value, as of December 31, 2018 Additions Downward adjustments for observable price changes Carrying value, as of December 31, 2019 $ $ 4,505  1,091  (1,500) (1,400) 190  2,886  5,484  (223) 8,147 For  the  equity  investments  without  readily  determinable  fair  values  as  of  December  31,  2019,  cumulative  downward  adjustments  for  price  changes  and impairment was $1.6 million and cumulative upward adjustments for price changes was $0.2 million. Other accrued liabilities Current operating lease liabilities Sales and marketing Warranty obligations Sales returns(1) Freight and duty Other Total As of December 31, 2019 December 31, 2018   $   $ (In thousands) 9,357    $ 85,605    10,556    52,612    5,633    25,784    189,547    $ —  91,548  14,412  46,318  10,586  36,608  199,472 (1) Inventory expected to be received from future sales returns amounted to $26.8 million and $23.8 million as of December 31, 2019 and 2018, respectively. Provisions to write down expected returned inventory to net realizable value amounted to $14.9 million and $14.2 million as of December 31, 2019 and December 31, 2018. Note 6. Derivative Financial Instruments The  Company’s  subsidiaries  have  material  future  cash  flows  related  to  revenue  and  expenses  denominated  in  currencies  other  than  the  U.S.  dollar,  the Company’s functional currency worldwide. The Company executes currency forward contracts that typically mature in less than 6 months to mitigate its currency risk, in currencies including Australian dollars, British pounds, euros, Canadian dollar, and Japanese yen. The Company does not enter into derivatives transactions for trading or speculative purposes. 84                                                                                               NETGEAR, INC. NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS The Company’s foreign currency forward contracts do not contain any credit-risk-related contingent features. The Company enters into derivative contracts with high-quality financial institutions and limits the amount of credit exposure to any individual counter-party. The Company continuously evaluates the credit quality of its counter-party financial institutions and does not consider non-performance a material risk. The Company may choose not to hedge certain foreign exchange exposures for a variety of reasons, including, but not limited to, materiality, accounting considerations  or  the  prohibitive  economic  cost  of  hedging  particular  exposures.  There  can  be  no  assurance  the  hedges  will  offset  more  than  a  portion  of  the financial  impact  resulting  from  movements  in  foreign  exchange  rates.  The  Company’s  accounting  policies  for  these  instruments  are  based  on  whether  the instruments are designated as hedge or non-hedge instruments in accordance with the authoritative guidance for derivatives and hedging. The Company records all derivatives  on the  balance  sheets  at fair  value.  Cash flow hedge gains and losses are  recorded  in other  comprehensive  income  ("OCI") until  the hedged item  is recognized in earnings. Derivatives that are not designated as hedging instruments are adjusted to fair value through earnings in Other income (expense), net in the consolidated statements of operations. Cash flow hedges To  help  manage  the  exposure  of  operating  margins  to  fluctuations  in  foreign  currency  exchange  rates,  the  Company  hedges  a  portion  of  its  anticipated foreign  currency  revenue,  costs  of  revenue  and  certain  operating  expenses.  These  hedges  are  designated  at  the  inception  of  the  hedge  relationship  as  cash  flow hedges under the authoritative guidance for derivatives and hedging. Effectiveness of the hedge relationships are tested at least quarterly both prospectively and retrospectively  using  regression  analysis  to  ensure  that  the  hedge  relationship  has  been  effective  and  is  likely  to  remain  effective  in  the  future.  The  Company typically  executes  ten  forward  contracts  per  quarter  with  maturities  under  six  months  and  with  USD  notional  amounts  less  than  $6.0  million  each  that  are designated as cash flow hedges. The Company expects to reclassify to earnings all of the amounts recorded in OCI associated with its cash flow hedges over the next twelve months. OCI associated with cash flow hedges of foreign currency revenue, cost of revenue and operating expenses are recognized in the same period and in the same line item in the statement of operations as hedged item. The Company did not recognize any material net gains or losses related to anticipated transactions that failed to occur during the year ended December 31, 2019, 2018 and 2017. Non-designated hedges The Company enters into non-designated hedges under the authoritative guidance for derivatives and hedging to manage the exposure of non-functional currency  monetary  assets  and  liabilities  not  already  hedged  by  de-designated  cash  flow  hedges.  The  non-designated  hedges  are  generally  expected  to  offset  the changes  in  value  of  its  net  non-functional  currency  asset  and  liability  position  resulting  from  foreign  exchange  rate  fluctuations.  The  Company  adjusts  its  non- designated hedges monthly and typically executes about ten non-designated forwards per quarter with maturities less than three months and a USD notional amount generally less than $2.0 million. Fair Value of Derivative Instruments The  fair  values  of  the  Company’s  derivative  instruments  and  the  line  items  on  the  consolidated  balance  sheets  to  which  they  were  recorded  as  of December 31, 2019, and 2018, are summarized as follows: Derivatives not designated as hedging instruments Derivatives designated as hedging instruments Total Balance Sheet Location Prepaid expenses and other current assets Prepaid expenses and other current assets December 31, 2019 2018 (In thousands) Balance Sheet Location December 31, 2019 2018 (In thousands)   $ 109    $ 784    Other accrued liabilities Other accrued liabilities 2    786        $ 493    $   $ 32      525    $ 331  37  368   $ 43      152    $ 85                                 NETGEAR, INC. NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS Refer to Note 14, Fair Value Measurements, in Notes to Consolidated Financial Statements for detailed disclosures regarding fair value measurements in accordance with the authoritative guidance for fair value measurements and disclosures. Offsetting Derivative Assets and Liabilities The  Company  has  entered  into  master  netting  arrangements  which  allow  net  settlements  under  certain  conditions.  Although  netting  is  permitted,  it  is currently the Company's policy and practice to record all derivative assets and liabilities on a gross basis on the consolidated balance sheets. As of December 31, 2019, the Company holds and reports $0.5 million of gross liabilities and $0.2 million of gross assets, net of offset, the Company holds $0.3 million of liabilities and no assets. Effect of Derivative Contracts on Consolidated Statement of Operations and Accumulated Other Comprehensive Income The effect of the Company’s derivative instruments on AOCI and the consolidated statements of operations for the years ended December 31, 2019, 2018 and 2017 are summarized as follows: 2019 Year Ended December 31, 2019 2018 2017 Derivatives designated as hedging instruments: Cash flow hedges Foreign currency forward contracts: Gains (Losses) recognized in other comprehensive income- Effective Portion Gains (Losses) reclassified from accumulated other comprehensive income into Income - Effective Portion (1): Net revenue Cost of revenue Research and development Sales and marketing General and administrative Derivatives not designated as hedging instruments: Gains (Losses) recognized in Other income (expense), net   $   $   $   $   $   $   $ 1,565    $ 1,416    $ (7,785) 1,929    $ (12)   $ (57)   $ (284)   $ (41)   $ 665    $ (9)   $ 83    $ (102)   $ (53)   $ (5,786) 18  130  788  133  1,307    $ 3,870    $ (5,085) (1) Refer to Note 11, Stockholders' Equity, which summarizes the accumulated other comprehensive income activity related to derivatives. Note 7. Net Income (Loss) Per Share Basic  net  income  (loss)  per  share  is  computed  by  dividing  the  net  income  (loss)  for  the  period  by  the  weighted  average  number  of  common  shares outstanding during the period. Diluted net income (loss) per share is computed by dividing the net income for the period by the weighted average number of shares of common stock and potentially dilutive common stock outstanding during the period. Potentially dilutive common shares include common shares issuable upon exercise of stock options, vesting of restricted stock awards, and issuances of shares under the Employee Stock Purchase Plan (the "ESPP"), which are reflected in diluted  net income  per  share  by application  of  the  treasury  stock  method.  Potentially  dilutive  common  shares  are  excluded  from  the  computation  of diluted  net income per share when their effect is anti-dilutive. 86                                                                                                                                           NETGEAR, INC. NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS Net income (loss) per share for the years ended December 31, 2019, 2018 and 2017 was as follows: Numerator: Net income (loss) from continuing operations Net income (loss) from discontinued operations Net income (loss) Less: Net loss attributable to non-controlling interest in discontinued operations Net income (loss) attributable to NETGEAR, Inc. Denominator: Weighted average common shares - basic Potentially dilutive common share equivalent Weighted average common shares - dilutive Basic net income (loss) per share Net income (loss) from continuing operations Net income (loss) from discontinued operations attributable to NETGEAR, Inc. Net income (loss) attributable to NETGEAR, Inc. Diluted net income (loss) per share Net income (loss) from continuing operations Net income (loss) from discontinued operations attributable to NETGEAR, Inc. Net income (loss) attributable to NETGEAR, Inc. Anti-dilutive employee stock-based awards, excluded Note 8. Other Income (Expense), Net Other income (expense), net consisted of the following: Foreign currency transaction gain (loss), net Foreign currency contract gain (loss), net Other Total 87 2019 Year Ended December 31, 2018 (In thousands, except per share data) 2017 25,791    $ —    25,791    —    25,791    $ 30,936    1,029    31,965    0.83    $ —    0.83    $ 0.81    $ —    0.81    $ 17,326    $ (35,655)   (18,329)   (9,167)   (9,162)   $ 31,626    1,511    33,137    0.55    $ (0.84)   (0.29)   $ 0.52    $ (0.80)   (0.28)   $ 1,066    815    (11,133) 30,569  19,436  —  19,436  32,097  —  32,097  (0.35) 0.96  0.61  (0.35) 0.96  0.61  279 2019 Year Ended December 31, 2018 2017 (697)   $ 1,307    234    844    $ (2,675)   $ 3,968    (783)   510    $ 5,292  (3,879) 144  1,557   $   $   $   $   $   $   $   $                                                                                                                                                                                                                                                                                             NETGEAR, INC. NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS Note 9. Income Taxes Income before income taxes and the provision for income taxes consisted of the following: United States International Total Current: U.S. Federal State Foreign Deferred: U.S. Federal State Foreign Total Net deferred tax assets consisted of the following: Deferred Tax Assets: Accruals and allowances Net operating loss carryforwards Stock-based compensation Deferred rent Operating lease liability Deferred revenue Tax credit carryforwards Acquired intangibles Depreciation and amortization Other Total deferred tax assets Deferred Tax Liabilities: Right of use asset Other Total deferred tax liabilities Valuation Allowance(1) Net deferred tax assets 2019 2019 Year Ended December 31, 2018 (In thousands) 16,035    $ 13,536    29,571    $ 32,237    $ 10,967    43,204    $ Year Ended December 31, 2018 (In thousands) 2017 2017 4,761    $ 791    (386)   5,166    (574)   104    (916)   (1,386)   3,780    $ (587)   $ (2,338)   4,267    1,342    20,930    2,514    1,092    24,536    25,878    $   $   $   $   $ Year Ended December 31, 2019 2018 (In thousands)   $   $ 20,743    $ 1,267    6,381    —    6,456    1,449    896    31,708    1,639    1,080    71,619    (5,218)   (1,053)   (6,271)   (6,418)   58,930    $ 36,461  9,763  46,224 25,733  2,435  1,545  29,713  27,936  190  (482) 27,644  57,357 20,765  1,673  5,734  1,296  —  1,100  1,661  31,902  866  —  64,997  —  (706) (706) (6,734) 57,557 (1) Valuation  allowance  is  presented  gross.  The  valuation  allowance  net  of  the  federal  tax  effect  is  $5.2  million  and  $5.4  million  for  the  years  ended  December  31,  2019  and  2018, respectively. 88                                                                                                                                                                                                                                                                  NETGEAR, INC. NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS Management's judgment is required in determining the Company's provision for income taxes, its deferred tax assets and any valuation allowance recorded against its deferred tax assets. As of December 31, 2019, a valuation allowance of $6.4 million was placed against California deferred tax assets and certain federal tax attributes since the recovery of the assets is uncertain. There was a valuation allowance of $6.7 million placed against deferred tax assets as of December 31, 2018. Accordingly, the valuation allowance decreased $0.3 million during 2019. In management's judgment it is more likely than not that the remaining deferred tax assets will be realized in the future as of December 31, 2019, and as such no valuation allowance has been recorded against the remaining deferred tax assets. The effective tax rate differs from the applicable U.S. statutory federal income tax rate as follows: Tax at federal statutory rate State, net of federal benefit Impact of international operations Stock-based compensation Tax credits Valuation allowance Impact of the Tax Act Base Erosion Anti-Abuse Tax Write-off of future tax benefits related to Arlo Transaction costs Recognition of previously unrecognized tax benefits Others Provision for income taxes 2019 Year Ended December 31, 2018 2017 21.0%   2.4%   (0.8%)   10.7%   (5.9)%   0.9%   —%   7.2%   —%   (2.5%)   (20.6%)   0.4%   12.8%   21.0%   1.5%   1.9%   (0.3)%   (2.6)%   1.4%   (15.4)%   —%   52.2%   —%   —%   0.2%   59.9%   35.0% 1.0% (8.8)% (3.9)% (2.0)% —% 104.6% —% —% —% —% (1.8)% 124.1% On  January  1,  2017,  the  Company  adopted  ASU  2016-09,  "Improvements  to  Employee  Share-Based  Payment  Accounting"  (Topic  718)  upon  which  all income tax benefits are recorded in income tax expense. As a result of changes in fair value of available-for-sale securities and foreign currency hedging, income tax (provision) benefits of $(0.01) million, $(0.1) million, and $0.4 million were recorded in comprehensive income related to the years ended December 31, 2019, 2018, and 2017, respectively. As of December 31, 2019, the Company has approximately $6.0 million of acquired federal net operating loss carry forwards as well as $0.9 million of California tax credits carryforwards. All of the losses are subject to annual usage limitations under Internal Revenue Code Section 382. The federal losses expire in different years beginning in fiscal 2021. The California tax credit carryforwards have no expiration. On December 22, 2017, the Tax Cuts and Jobs Act of 2017 (the “Tax Act”) was signed into law making significant changes to the Internal Revenue Code. Changes include, but are not limited to, a corporate tax rate decrease from 35% to 21% effective for tax years beginning after December 31, 2017, the transition of U.S international taxation from a worldwide tax system to a territorial system, and a one-time transition tax on the mandatory deemed repatriation of cumulative foreign earnings as of December 31, 2017. On December 22, 2017, Staff Accounting Bulletin No. 118 ("SAB 118") was issued to address the application of US GAAP in situations when a registrant does  not  have  the  necessary  information  available,  prepared,  or  analyzed  (including  computations)  in  reasonable  detail  to  complete  the  accounting  for  certain income  tax  effects  of  the  Tax  Act.  In  accordance  with  SAB 118,  the  Company  recorded  a  provisional  income  tax  expense  of  $48.3  million  in  the  fourth  fiscal quarter of 2017, the period in which the legislation was enacted. The provisional estimate included $26.6 million related to the re-measurement of its net deferred tax assets at a U.S. federal statutory rate that was reduced from 35% to 21%, and $21.7 million related to the transition tax on the mandatory deemed repatriation of foreign earnings. 89                                                                                                                 NETGEAR, INC. NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS The  Company  completed  its  analysis  of  the  impact  of  U.S.  Tax  Reform  in  the  fourth  quarter  of  2018.  The  Company  completed  the  computation  of  the transition tax as part of the 2017 income tax returns filing and reduced the provisional amount by $6.7 million. The Company elected to pay the liability for the transition tax on the mandatory deemed repatriation of foreign earnings in installments. As of December 31, 2019 and December 31, 2018, $6.5 million and $6.5 million of the transition tax related liability was included in non-current income taxes payable on our consolidated balance sheet. In  addition,  certain  new  complex  tax  rules  related  to  the  taxation  of  foreign  earnings  (Global  Intangible  Low-Taxed  Income  “GILTI”,  Foreign  Derived Intangible Income “FDII” and Base Erosion and Anti-abuse Tax “BEAT”) became effective as of January 1, 2018. The GILTI provision imposes taxes on foreign earnings in excess of a deemed return on tangible assets. The Company made the accounting policy election to record the GILTI tax in the period it occurs. The Company has evaluated these provisions and recorded a detriment of $1.7 million, in relation to GILTI, FDII and BEAT for the year ended December 31, 2019. The Company files income tax returns in the U.S. federal jurisdiction and various state, local, and foreign jurisdictions. With few exceptions, the Company is  no  longer  subject  to  U.S.  federal,  state,  or  local  income  tax  examinations  for  years  before  2014.  The  Company  is  no  longer  subject  to  foreign  income  tax examinations before 2004. The Italian Tax Authority (ITA) has audited the Company’s 2004 through 2012 tax years. The Company is currently in litigation with the ITA with respect to all of these years. During 2019, the German Tax Authority (GTA) concluded a broad based audit of fiscal years 2014 through 2016, which covered income tax, trade tax, payroll tax, and VAT tax. Formal notification was received with no changes to the corporate income or trade tax liability related to the years under examination by the German Tax Authority. Accordingly, we have released all associated tax liabilities previously reserved. During 2016, the United Kingdom HMRC (Her Majesty’s Revenue and Customs) initiated an audit of the Company’s 2014 and 2015 tax years. They subsequently added the 2016 and 2017 years to their query. In the third quarter of 2019, the Company settled the dispute with HMRC. The Company released the associated net reserves and paid the final assessment  in  November,  2019.  Additionally,  in  December,  2017  the  French  Tax  Authority  commenced  an  audit  of  the  Company’s  2015  and  2016  tax  years. During the first quarter of 2019, the audit was settled with no changes to Income tax. Accordingly, the Company released the associated tax reserves. The Company has limited audit activity in various states and other foreign jurisdictions. Due to the uncertain nature of ongoing tax audits, the Company has recorded its liability for uncertain tax positions as part of its long-term liability as payments cannot be anticipated over the next 12 months. The existing tax positions of the Company continue to generate an increase in the liability for uncertain tax positions. The liability for uncertain tax positions may be reduced for liabilities that are settled with taxing authorities or on which the statute of limitations could expire without assessment from tax authorities. The possible reduction in liabilities for uncertain tax positions resulting from the expiration of statutes of limitation in multiple jurisdictions in the next 12 months is approximately $0.6 million, excluding the interest, penalties and the effect of any related deferred tax assets or liabilities. 90   NETGEAR, INC. NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS A reconciliation of the beginning and ending amount of gross unrecognized tax benefits (“UTB”) is as follows: Balance as of December 31, 2016 Additions based on tax positions related to the current year Additions for tax positions of prior years Reductions for tax positions of prior years Reductions due to lapse of applicable statutes Adjustments due to foreign exchange rate movement Balance as of December 31, 2017 Additions based on tax positions related to the current year Additions for tax positions of prior years Reductions for tax positions of prior years Reductions due to lapse of applicable statutes Adjustments due to foreign exchange rate movement Balance as of December 31, 2018 Additions based on tax positions related to the current year Additions for tax positions of prior years Settlements Reductions for tax positions of prior years Reductions due to lapse of applicable statutes Adjustments due to foreign exchange rate movement Balance as of December 31, 2019 Federal, State, and Foreign Tax (In thousands) 12,965  938  32  (1,477) (899) 1,008  12,567  637  280  (116) (999) (386) 11,983  385  996  (705) (3,440) (609) 459  9,069   $ $ $ $ The total amount of net UTB that, if recognized would affect the effective tax rate as of December 31, 2019 is $6.7 million. The ending net UTB results from adjusting the gross balance at December 31, 2019 for items such as U.S. federal and state deferred tax, interest, and deductible taxes. The net UTB is included as a component of non-current income taxes payable within the consolidated balance sheets. The Company recognizes interest and penalties accrued related to unrecognized tax benefits in income tax expense. During the years ended December 31, 2019, 2018, and 2017, total interest and penalties expensed were $(1.4) million, $0.1 million, and $(0.4) million, respectively. As of December 31, 2019 and 2018, accrued interest and penalties on a gross basis was $2.0 million, and $3.4 million, respectively. Included in accrued interest are amounts related to tax positions for which the ultimate deductibility is highly certain but for which there is uncertainty about the timing of such deductibility. The Company has not provided deferred taxes on earnings of $5.1 million of undistributed earnings of foreign subsidiaries that are indefinitely reinvested outside  of  the  U.S.    The  Company  estimates  that  if  these  earnings  were  repatriated  to  the  U.S.,  it  would  result  in  approximately  $1.1  million  in  associated  tax without consideration of foreign tax credits.  Determination of foreign tax credit limitations depends on a number of factors which cannot be estimated. Note 10. Commitments and Contingencies Purchase Obligations The  Company  has  entered  into  various  inventory-related  purchase  agreements  with  suppliers.  Generally,  under  these  agreements,  50%  of  orders  are cancelable by giving notice 46 to 60 days prior to the expected shipment date and 25% of orders are cancelable by giving notice 31 to 45 days prior to the expected shipment date. Orders are non-cancelable within 30 days prior to the expected shipment date. For those orders not governed by master purchase agreements, the commitments are governed by the commercial terms on the Company's purchase orders subject to acknowledgment from its suppliers. As of December 31, 2019, the Company had approximately $85.3 million in non-cancelable purchase commitments with suppliers. The Company establishes a loss liability for all products it 91                                                                           NETGEAR, INC. NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS does  not  expect  to  sell  for  which  it  has  committed  purchases  from  suppliers.  Such  losses  have  not  been  material  to  date.  From  time  to  time,  the  Company’s suppliers procure unique complex components on the Company's behalf. If these components do not meet specified technical criteria or are defective, the Company should not be obligated to purchase the materials. However, disputes may arise as a result and significant resources may be spent resolving such disputes. Non-Trade Commitments As of December 31, 2019, the Company had long term, non-cancellable purchase commitments of $17.4 million pertaining to non-trade activities. Warranty Obligations Changes in the Company's warranty obligations, which is included in Other accrued liabilities on the consolidated balance sheets, were as follows: Balance as of beginning of the period Reclassified to sales returns upon adoption of ASC 606 Provision for warranty liability made during the period Settlements made during the period Balance at end of period 2019 Year Ended December 31, 2018 2017 14,412    $ —    7,050    (10,906)   10,556    $ 44,068    (29,147) (1) 12,783    (13,292)   14,412    $ $ 42,571  —  91,384  (89,887) 44,068   $   $ (1) Upon  adoption  of  ASC  606  on  January  1,  2018,  certain  warranty  reserve  balances  totaling  $29.1  million  were  reclassified  to  sales  returns  as  these  liabilities  are  payable  to  the Company's customers and settled in cash or by credit on account. Under ASC 606, these amounts are to be accounted for as sales with right of return. Guarantees and Indemnifications The Company, as permitted under Delaware law and in accordance with its Bylaws, indemnifies its officers and directors for certain events or occurrences, subject to certain limits, while the officer or director is or was serving at the Company’s request in such capacity. The term of the indemnification period is for the officer’s or director’s lifetime. The maximum amount of potential future indemnification is unlimited; however, the Company has a Director and Officer Insurance Policy that enables it to recover a portion of any future amounts paid. As a result of its insurance policy coverage, the Company believes the fair value of each indemnification agreement is minimal. Accordingly, the Company has no liabilities recorded for these agreements as of December 31, 2019. In  its  sales  agreements,  the  Company  typically  agrees  to  indemnify  its  direct  customers,  distributors  and  resellers  (the  “Indemnified  Parties”)  for  any expenses or liability resulting from claimed infringements by the Company's products of patents, trademarks or copyrights of third parties that are asserted against the Indemnified Parties, subject to customary carve outs. The terms of these indemnification agreements are generally perpetual after execution of the agreement. The maximum amount of potential future indemnification is generally unlimited. From time to time, the Company receives requests for indemnity and may choose to assume the defense of such litigation asserted against the Indemnified Parties. The Company believes the estimated fair value of these agreements is minimal. Accordingly, the Company has no liabilities recorded for these agreements as of December 31, 2019. Employment Agreements The Company has signed various change in control and severance agreements with key executives. Upon a termination without cause or resignation with good reason, executive officers would be entitled to (1) cash severance equal to the executive officer’s annual base salary, and, for the Chief Executive Officer, an additional amount equal to his target annual bonus, (2) 12 months of health benefits continuation and (3) accelerated vesting of any unvested equity awards that would have vested during the 12 months following the termination date. Upon a termination without cause or resignation with good reason that occurs during the one month prior to or 12 months following a change in control of the Company, executive officers would be entitled to (1) cash severance equal to a multiple (2x for the Chief Executive Officer and 1x for all other executive officers) of the sum of the executive officer’s annual 92                                         NETGEAR, INC. NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS base salary and target annual bonus, (2) a number of months (24 for the Chief Executive Officer and 12 for other executive officers) of health benefits continuation and (3) accelerated vesting of all outstanding, unvested equity awards. Severance is conditioned upon the execution and non-revocation of a release of claims. The change in control and severance agreements do not provide for any excise tax gross ups. If the merger-related payments or benefits of the executive officer are subject to the 20% excise tax under Section 4999 of the tax code, then the executive officer will either receive all such payments and benefits subject to the excise tax or such payments and benefits will be reduced so that the excise tax does not apply, whichever approach yields the best after-tax outcome for the executive officer. The Company had no liabilities recorded for these agreements as of December 31, 2019. Litigation and Other Legal Matters The Company is involved in disputes, litigation,  and other legal actions, including, but not limited  to, the matters  described  below. In all cases, at each reporting  period,  the  Company  evaluates  whether  or  not  a  potential  loss  amount  or  a  potential  range  of  loss  is  probable  and  reasonably  estimable  under  the provisions  of  the  authoritative  guidance  that  addresses  accounting  for  contingencies.  In  such  cases,  the  Company  accrues  for  the  amount,  or  if  a  range,  the Company accrues the low end of the range, only if there is not a better estimate than any other amount within the range, as a component of legal expense within litigation reserves, net. The Company monitors developments in these legal matters that could affect the estimate the Company had previously accrued. In relation to such matters, the Company currently believes that there are no existing claims or proceedings that are likely to have a material adverse effect on its financial position within the next twelve months, or the outcome of these matters is currently not determinable. There are many uncertainties associated with any litigation, and  these  actions  or  other  third-party  claims  against  the  Company  may  cause  the  Company  to  incur  costly  litigation  and/or  substantial  settlement  charges.  In addition, the resolution of any intellectual property litigation may require the Company to make royalty payments, which could have an adverse effect in future periods. If any of those events were to occur, the Company's business, financial condition, results of operations, and cash flows could be adversely affected. The actual  liability  in  any  such  matters  may  be  materially  different  from  the  Company's  estimates,  which  could  result  in  the  need  to  adjust  the  liability  and  record additional expenses. Agenzia Entrate Provincial Revenue Office 1 of Milan v. NETGEAR International, Inc. In November 2012, the Italian tax police began a comprehensive tax audit of NETGEAR International, Inc.’s Italian Branch. The scope of the audit initially was from 2004 through 2011 and was subsequently expanded to include 2012. The tax audit encompassed Corporate Income Tax (IRES), Regional Business Tax (IRAP)  and  Value-Added  Tax  (VAT).  In  December  2013,  December  2014,  August  2015,  and  December  2015  an  assessment  was  issued  by  Inland  Revenue Agency, Provincial Head Office No. 1 of Milan-Auditing Department (Milan Tax Office) for the 2004 tax year, the 2005 through 2007 tax years, the 2008 through 2010 tax years, and the 2011 through 2012 tax years, respectively. In May 2014, the Company filed with the Provincial Tax Court of Milan an appeal brief, including a Request for Hearing in Open Court and Request for Suspension of the Tax Assessment for the 2004 year. The hearing was held and decision was issued on December 19, 2014. The Tax Court decided in favor of the Company and nullified the assessment by the Inland Revenue Agency for 2004. The Inland Revenue Agency appealed the decision of the Tax Court on June 12, 2015. The Company filed its counter appeal with respect to the 2004 year during September 2015. On February 26, 2016, the Regional Tax Court conducted the appeals hearing for the 2004 year, ruling in favor of the Company. On June 13, 2016, the Inland Revenue Agency appealed the decision to the Supreme Court. The Company filed a counter appeal on July 23, 2016 and is awaiting scheduling of the hearing. In June 2015, the Company filed with the Provincial Tax Court of Milan an appeal brief including a Request for Hearing in Open Court and Request for Suspension  of  the  Tax  Assessment  for  the  2005  through  2006  tax  years.  The  hearing  for  suspension  was  held  and  the  Request  for  Suspension  of  payment  was granted. The hearing for the validity of the tax assessment for 2005 and 2006 was held in December 2015 with the Provincial Tax Court issuing its decision in favor of the Company. The Inland Revenue Agency filed its appeal with the Regional Tax Court. The Company filed its counter brief on September 30, 2016 and the hearing was held on March 22, 2017. A decision favorable to the Company was issued by the Court on July 5, 2017. The Italian Tax Authority has appealed the decision to the Supreme Court and the Company has responded with a counter appeal brief on December 3, 2017 and awaits scheduling of the hearing. 93   NETGEAR, INC. NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS The hearing for the validity of the tax assessment for 2007 was held on March 10, 2016 with the Provincial Tax Court who issued its decision in favor of the Company on April 7, 2016. The Inland Revenue Agency has filed its appeal to the Regional Tax Court and the Company has submitted its counter brief. The hearing was held on November 17, 2017 and the Company received a positive decision on December 11, 2017. On June 11, 2018, the Italian government filed its appeal brief with the Supreme Court, and the Company filed its counter brief on July 12, 2018 and awaits scheduling the hearing. With respect to 2008 through 2010, the Company filed its appeal briefs with the Provincial Tax Court in October 2015 and the hearing for the validity of the tax assessments was held on April 21, 2016. A decision favorable to the Company was issued on May 12, 2016. The Inland Revenue Agency has filed its appeal to  the  Regional  Tax  Court.  The  Company  filed  its  counter  brief  on  February  5,  2017.  The  hearing  was  held  on  May  21,  2018,  and  the  Company  received  a favorable decision on June 12, 2018. On October 14, 2019, Milan Tax Office filed an appeal with the Supreme Court. The Company filed its counter brief with the Supreme Court on November 22, 2019 and awaits scheduling of the hearing. With respect to 2011 through 2012, the Company has filed its appeal brief on February 26, 2016 with the Provincial Tax Court to contest the relevant tax assessments. The hearing for suspension was held and the Request for Suspension of payment was granted. On October 13, 2016, the Company filed its final brief with the Provincial Tax Court. The hearing was held on October 24, 2016 and a decision favorable to the Company was issued by the Court. The Inland Revenue Agency appealed the decision before the Regional Tax Court. The Regional Tax Court heard the case on February 26, 2019 for both years and issued a decision favorable to the Company on March 11, 2019. On October 14, 2019, Milan Tax Office filed an appeal with the Supreme Court. The Company filed its counter brief with the Supreme Court on November 22, 2019. With regard to all tax years, it is too early to reasonably estimate any financial impact to the Company resulting from this litigation matter. Via Vadis v. NETGEAR, Inc. On August 22, 2014, the Company was sued by Via Vadis, LLC and AC Technologies, S.A. (“Via Vadis”), in the Western District of Texas. The complaint alleges that the Company’s ReadyNAS and Stora products “with built-in BitTorrent software" allegedly infringe three related patents of Via Vadis (U.S. Patent Nos. 7,904,680, RE40, 521, and 8,656,125). Via Vadis filed similar complaints against Belkin, Buffalo, Blizzard, D-Link, and Amazon. By referring to “built-in BitTorrent software,” the Company believes that the complaint is referring to the BitTorrent Sync application, which was released by BitTorrent Inc. in spring of 2014. At a high-level, the application allows file synchronization across multiple devices by storing the underlying files on multiple local devices, rather than on a centralized server. The Company’s ReadyNAS products do not include BitTorrent software when sold. The BitTorrent application is provided as one of a multitude of potential download options, but the software itself is not included on the Company’s devices when shipped. Therefore, the only viable allegation at this point is an indirect infringement allegation. On November 10, 2014, the Company answered the complaint denying that it infringes the patents in suit and also asserting the affirmative defenses that the patents in suit are invalid and barred by the equitable doctrines of laches, waiver, and/or estoppel. On February 6, 2015, the Company filed its motion to transfer venue from the Western District of Texas to the Northern District of California with the Court; on February 13, 2015, Via Vadis filed its opposition to the Company’s motion to transfer; and on February 20, 2015, the Company filed its reply brief on its motion  to  transfer.  In  early  April  2015,  the  Company  received  the  plaintiff’s  infringement  contentions,  and  on  June  12,  2015,  the  defendants  served  invalidity contentions. On July 30, 2015, the Court granted the Company’s motion to transfer venue to the Northern District of California. In addition, the Company learned that Amazon and Blizzard filed petitions for the inter partes reviews (“IPRs”) for the patents in suit. On October 30, 2015, the Company and Via Vadis filed a joint stipulation  requesting  that  the Court vacate  all deadlines  and enter  a stay of all  proceedings  in the case  pending the Patent  Trial  and Appeal Board’s final  non- appealable decision on the IPRs initiated by Amazon and Blizzard. On November 2, 2015, the Court granted the requested stay. On March 8, 2016, the Patent Trial and Appeal Board issued written decisions instituting the IPRs jointly filed by Amazon and Blizzard. In early March of 2017, The Patent Trial and Appeal Board (PTAB) issued various decisions regarding Amazon’s and Blizzard’s IPRs of the patents in suit. One of the IPRs of the '125 patent resulted in a finding by the PTAB that Amazon and Blizzard had had failed to show invalidity. 94   NETGEAR, INC. NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS The second IPR on the '125 patent, however, resulted in cancellation of all claims asserted in Via Vadis’s suit against the Company. Reissue '521 did not have any claims found invalid by the PTAB, and some dependent claims of the '680 patent survived the IPRs, and some claims of the '680 patent were canceled. Via Vadis has completed its appeal of the PTAB decisions on the IPRs, which were affirmed by the Federal Circuit. Meanwhile, the W.D. Texas Court issued a claim construction order finding the '680 patent indefinite. The parties in the W.D. of Texas case lifted their stay and Via Vadis filed a motion for reconsideration of the Court’s finding of indefiniteness, which the Court has denied. On August 8, 2019, Via Vadis filed its notice of appeal to the Federal Circuit in the W.D. Texas cases. The Company’s case in N.D. California will remain stayed during the pendency of the appeal. It is too early to reasonably estimate any financial impact to the Company resulting from this litigation matter. Chrimar Systems, Inc. v NETGEAR, Inc. On  July  1,  2015,  the  Company  was  sued  by  a  non-practicing  entity  named  Chrimar  Systems,  Inc.,  doing  business  as  CMS  Technologies  and  Chrimar Holding Company, LLC (collectively, “CMS”), in the Eastern District of Texas for allegedly infringing four patents-U.S. Patent Nos. 8,155,012 (the “'012 Patent”), entitled “System and method for adapting a piece of terminal equipment”; 8,942,107 (the “'107 Patent”), entitled “Piece of ethernet terminal equipment”; 8,902,760 (the “'760 Patent”), entitled “Network system and optional tethers”; and 9,019,838 (the “'838 Patent”), entitled “Central piece of network equipment” (collectively “patents-in-suit”). The  patents-in-suit  relate  to  using  or  embedding  an  electrical  DC  current  or  signal  into  an  existing  Ethernet  communication  link  in  order  to  transmit additional data about the devices on the communication link, and the specifications for the patents are identical. It appears that CMS has approximately 40 active cases in the Eastern District of Texas, as well as some cases in the Northern District of California on the patents-in-suit and the parent patent to the patents-in-suit. The Company answered the complaint on September 15, 2015. On November 24, 2015, CMS served its infringement contentions on the Company, and CMS  is  generally  attempting  to  assert  that  the  patents  in  suit  cover  the  Power  over  Ethernet  standard  (802.3af  and  802.3at)  used  by  certain  of  the  Company's products. On December 3, 2015, the Company filed with the Court a motion to transfer venue to the District Court for the Northern District of California and their memorandum  of  law  in  support  thereof.  On  December  23,  2015,  CMS  filed  its  response  to  the  Company’s  motion  to  transfer,  and,  on  January  8,  2016,  the Company filed its reply brief in support of its motion to transfer venue. On January 15, 2016, the Court granted the Company’s motion to transfer venue to the District Court for the Northern District of California. The initial case management conference in the Northern District of California occurred on May 13, 2016, and on August 19, 2016, the parties exchanged preliminary claim constructions and extrinsic evidence. On August 26, 2016, the Company and three defendants in other Northern District of California CMS cases (Juniper Networks, Inc., Ruckus Wireless, Inc., and Fortinet, Inc.) submitted motions to stay their cases. The defendants in  part  argued  that  stays  were  appropriate  pending  the  resolution  of  the  currently-pending  IPRs  of  the  patents-in-suit  before  the  Patent  Trial  and  Appeal  Board (PTAB), including four IPR Petitions filed by Juniper. On September 9, 2016, CMS submitted its opposition to the motions to stay the cases. On September 26, 2016,  the  Court  ordered  the  cases  stayed  in  their  entirety,  until  the  PTAB  reaches  institution  decisions  with  respect  to  Juniper’s  four  pending  IPR  petitions. Juniper’s four IPR petitions were instituted by the PTAB in January 2017, and the Company subsequently moved to join the IPR petitions as an “understudy” to Juniper, only assuming a more active role in the petitions in the event Juniper settles with CMS. For all four patents in suit against the Company, the PTAB ordered that (a) the Petitioners’ (the Company, Ruckus, and Brocade) Motion for Joinder to the Juniper IPRs is granted; (b) the Petitioners IPRs are instituted on the same grounds as in the Juniper ‘IPRs and Petitioners are joined with the Juniper IPRs; and (c) all further filings by Petitioners in the joined proceedings will be in the Juniper IPRs. On December 21, 2017, the PTAB issued the first of the four Final Written Decisions in the IPRs filed by the Company on the patents in suit, ruling that the claims of the ‘107 Patent asserted by Chrimar were invalid. This was quickly followed by two more Final Written Decisions -- on January 3, 2018, the ’838 patent’s asserted claims were ruled invalid, and on January 23, 2018 the ‘012 patent’s asserted claims were ruled invalid. Chrimar has 30 days from each Final Written Decision to seek a rehearing at the PTAB and 63 days from each to file an appeal. On April 26, 2018, the PTAB issued its decision invalidating all of the claims of the ‘760 patent challenged in the IPR. The PTAB’s reasoning was similar to the reasoning set forth in the PTAB’s previous 95   NETGEAR, INC. NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS decisions on the 012, 107 and 838 patents. The ‘760 patent claims were, however, amended by Chrimar during the pendency of the ‘760 IPR, and the PTAB did not rule on the validity of the amended claims, as they were not challenged in the original IPR Petitions (they couldn’t have been because the Chrimar amendments had not yet happened). On June 6, 2018, Chrimar's appeals on all 4 written decisions by the USPTO invalidating all challenged claims were consolidated. The parties have completed briefing the matter and are awaiting schedule for oral argument before the Federal Circuit. On September 3, 2019, the Company and other defendants conducted their oral argument before the Federal Circuit Court of Appeals. On September 19, 2019, the Federal Circuit affirmed the USPTO’s decisions on defendants’ IPRs invalidating all of the challenged claims. On December 19, 2019, Chrimar petitioned the Supreme Court to review the Federal Circuit Court’s decision invalidating all of the challenged claims in the IPRs. The Company and co-defendants are awaiting the Supreme Court’s decision on whether to take the case up on appeal. On January 17, 2020, the parties filed a Case Management Conference Statement before the district court in response to a court order, and Chrimar is requesting permission to amend its Complaint to add new patents and new claims that were not previously asserted, including claims that Chrimar amended during an ex parte reexam of the ’760 patent during the pendency of the IPRs. The Court held a case management conference on January 24, 2020 and allowed Plaintiff to file its third amended complaint on February 7, 2020. The Company has until February 28, 2020 to file its answer or motion(s). It is too early to reasonably estimate any financial impact to the Company resulting from this litigation matter. Vivato v. NETGEAR, Inc. On  April  19,  2017,  the  Company  was  sued  by  XR  Communications  (d/b/a)  Vivato  (“Vivato”)  in  the  United  States  District  Court,  Central  District  of California. Based on its complaint, Vivato purports to be a research and development and product company in the WiFi area, but it appears that Vivato is not currently a manufacturer of commercial products. The three (3) patents that Vivato asserts against the Company are U.S. Patent Nos. 7,062,296, 7,729,728, and 6,611,231. The  ’296  and  ’728  patents  are  entitled  “Forced  Beam  Switching  in  Wireless  Communication  Systems  Having  Smart  Antennas.”  The  ’231  patent  is  entitled “Wireless Packet Switched Communication Systems and Networks Using Adaptively Steered Antenna Arrays.” Vivato also has recently asserted the same patents in the Central District of California against D-Link, Ruckus, and Aruba, among others. According to the complaint, the accused products include WiFi access points and routers supporting MU-MIMO, including without limitation access points and  routers  utilizing  the  IEEE  802.11ac-2013  standard.  The  accused  technology  is  standards-based,  and  more  specifically,  based  on  the  transmit  beamforming technology in the 802.11ac WiFi standard. The  Company  answered  an  amended  complaint  on  July  7,  2017.  In  its  answer,  the  Company  objected  to  venue  and  recited  that  objection  as  a  specific affirmative defense, so as to expressly reserve the same. The Company also raised several other affirmative defenses in its answer. On August 28, 2017, the Company submitted its initial disclosures to the plaintiff. The initial scheduling conference was on October 2, 2017, and the Court set five day jury trial for March 19, 2019 for the leading Vivato/D-Link case, meaning the Company’s trial date will be at some point after March 19, 2019. On March 20, 2018, the Company and other defendants in the various Vivato cases moved the Court to stay the case pending various IPRs filed on all of the patents in suit. Every asserted claim of all three patents-in-suit is now subject to challenge in IPRs that are pending before the U.S. Patent and Trial Appeal Board (“PTAB”). In particular, the Company, Belkin, and Ruckus are filing one set of IPRs on the three patents in suit; Cisco is filing another set of independent IPRs on the three patents in suit; and Aruba is filing yet another set of independent IPRs on the three patents in suit. On April 11, 2018, the Court granted the motion to stay pending filing of the IPRs. On May 3, 2018, the Company and other defendants filed their IPRs. The PTAB instituted the IPRs for the ’296 and ’728 patents,  but  not  the  ’231  patent  from  the  Ruckus  and  Belkin  set  of  petitions.  However,  the  Cisco  IPR  for  the  ’231  patent  was  instituted.  Vivato  has  proposed amendments to its claims and the parties have completed briefing the matter before the PTAB. 96   NETGEAR, INC. NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS In July and August of 2019, the Company and other defendants had two oral arguments before the PTAB regarding the ’296 and ’728 patents. The PTAB denied institution of petition for the’231 Patent. On October 10, 2019, the PTAB issued a Final Written Decision invalidating all of the original claims at issue in the ’296 Patent and denied Vivato’s motion to amend (the claims). In November 2019, the PTAB issued a Final Written Decision invalidating all of the challenged claims in the ’728 Patent. In the meantime, the PTAB’s Final  Written  Decision  in  the  Cisco  IPR  of  the’231  Patent  found  the  claims  to  be  valid  and  Cisco  is  appealing  the  finding.  The  Company  anticipates  that  the Company’s case will remain stayed through Cisco’s appeal.   It is too early to reasonably estimate any financial impact to the Company resulting from this litigation matter. Hera Wireless v. NETGEAR, Inc. On July 14, 2017, the Company was sued by Sisvel (via Hera Wireless) in the District of Delaware on three related patents allegedly covering the 802.11n standard.  Similar  complaints  were  filed  against  Amazon,  ARRIS,  Belkin,  Buffalo,  and  Roku.  On  December  12,  2017,  the  Company  answered  the  complaint, denying why each claim limitation of the patents in suit were allegedly met and asserting various affirmative defenses, including invalidity and noninfringement. A proposed joint Scheduling Order was submitted to the Court on January 24, 2018 with trial proposed for March of 2020. On February 27, 2018, Hera Wireless identified the accused products and the asserted claims, alleging that any 802.11n compliant product infringes, and identified  only  the  Company’s  Orbi  and  WND930  products  with  particularity.  Hera  Wireless’  infringement  contentions  were  submitted  on  April  28,  2018. Discovery is ongoing. On  June  28,  2018,  the  Company  and  other  defendants  submitted  invalidity  contentions.  The  Company  along  with  other  defendants  jointly  filed  IPRs challenging three of the patents in suit on July 18, 2018. On September 14, 2018, the Company and other defendants jointly filed a second set of IPRs with the USPTO challenging the remaining six patents asserted in the Amended Complaint. The Patent Trial and Appeal Board (PTAB) has instituted  all of the IPRs on the patents-in-suit.  On February 3, 2020, the PTAB issued a Final Written Decision, cancelling all claims of U.S. Patent No. 8,934,851. The PTAB also denied Hera’s request to amend the claims in that Patent.  PTAB decisions on the other IPR’s will trickle in over the next few months. The district court case remains stayed in the meantime. It is too early to reasonably estimate any financial impact to the Company resulting from this litigation matter. Modern Telecom Systems (MTS) v. NETGEAR, Inc. On August 3, 2018, Plaintiff MTS filed a patent infringement  lawsuit against NETGEAR in the District of Delaware. MTS accuses all of NETGEAR’s routers  that  are  compliant  with  those  802.11  standards  of  infringing  U.S.  Patent  No.  6,504,886  (“the  ’886  Patent”),  and  specifically  identifies  NETGEAR’s Nighthawk X10 Smart WiFi Router. The Company filed its Answer on January 4, 2019. The Company’s case was consolidated with ARRIS / Ruckus and Brother. In March 2019, the Company joined a motion for judgment on the pleadings that the patent-in-suit is invalid under Section 101 led by Arris. The motion remains pending and the claim construction phase of the case is upcoming. The parties have settled, and the case was dismissed on December 17, 2019 with non-material impact on the Company. 97   NETGEAR, INC. NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS John Pham v. Arlo Technologies, Inc., NETGEAR Inc., et al., and other related actions On January 9, 2019 and January 10, 2019, February 1, 2019 and February 8, 2019, the Company was sued in four separate securities class action suits in Superior  Court  of  California,  County  of  Santa  Clara,  along  with  Arlo  Technologies,  individuals,  and  underwriters  involved  in  the  spin-off  of  Arlo.  Two  more similar state actions have been filed against Arlo Technologies Inc. et al.. In total, six putative class action complaints have now been filed in California state court in Santa Clara County. The Company is named as a defendant in five of the six lawsuits. The complaints generally allege that Arlo’s IPO materials contained false and misleading statements, hiding problems with Arlo’s Ultra product. These claims are styled as violations of Sections 11, 12(a), and 15 of the Securities Act of 1933. There is also a putative class action pending in federal court in the Northern District of California, on behalf of the same class of plaintiffs, making very similar claims. The Company is not presently named in the federal action. Defendants filed motions to stay the state court actions in deference to the federal court action. The court held a hearing on April 26, 2019 to consider whether to consolidate the six lawsuits and appoint a “lead plaintiff” and another hearing on May 31, 2019 to consider defendants’ motions to stay the state court cases. On June 21, 2019, the California state court judge granted the Company’s motion to stay the state court case pending the outcome of the federal case. The case will now proceed only in federal court. On August 6, 2019, all the defendants, including NETGEAR, filed a motion to dismiss the federal court action. Plaintiffs filed their opposition brief on September 6, 2019 and defendants  filed a reply on October 4, 2019. The motion is set for hearing on December 5, 2019. The state court action remains stayed pending the outcome of the federal action. On November 18, 2019, the parties participated in mediation, but did not settle the case. On December 5, 2019, the court held a hearing on the defendants’ motion  to  dismiss,  and  on  December  19,  2019,  granted  that  motion  as  to  all  counts,  with  leave  to  amend.  The  Parties  are  currently  discussing  settlement.  On February 14, 2020, the Court granted the Parties’ stipulation to stay proceedings to permit filing of a motion for preliminary approval for classwide settlement. It is too early to reasonably estimate any financial impact to the Company resulting from these matters. China Patent Matters - Beijing and Heifei Municipalities On or around May 14, 2019, NETGEAR Beijing Network Technology Co. Ltd (“Beijing WOFE”) received notice from the Beijing Municipal IP Office (BMIPO)  that  petitioner  Global  Innovation  Aggregators,  a  Delaware  registered  company  (“Patentee”),  filed  two  patent  infringement  complaints  against  Beijing WOFE, alleging infringement of two patents: China Patent Nos. CN100502338C and CN103138979B. The accused products were certain Company routers sold in China.  Patentee  alleges  that  the  Dynamic  Quality  of  Service  (“QoS”)  or  dynamic  bandwidth  adjustment  and  allocation  functionality  in  the  routers  infringes CN100502338C, and the parental control functionality infringes CN103138979B. The Company hired local counsel who has responded to the Beijing matters and separately filed invalidation actions against both patents. On or around July 2, 2019, the Company received  notice that  the Patentee  also filed  petitions  against a NETGEAR reseller,  Heifei Wanghang  Network Technology Co., Ltd., before the Heifei Municipal IP Office, asserting the same patents against the Company’s routers. The Company has filed similar invalidation actions in the Heifei cases and requested that the Heifei IP Office stay the infringement cases pending outcome of the Beijing matters. On  October  12,  2019,  the  Company  attended  oral  hearings  for  the  infringement  and  invalidity  cases  for  CN103138979B  related  to  the  parental  control functionalities before the BMIPO, and the invalidity case for the same patent before the Heifei IPO. The Company has since received a notice that the Plaintiff withdrew the infringement  case for Patent CN100502338C related to QoS functionality  before the BMIPO. The invalidity cases for the QoS patent before both Beijing  and  Heifei  IPO’s  remain  pending  and  the  Company  is  awaiting  notice(s)  for  oral  hearing(s).  The  two  Heifei  infringement  cases  remain  stayed  pending resolution of the BMIPO infringement cases. In October 2019, plaintiff withdrew its infringement case for CN100502338C in Beijing, and in December 2019, it withdrew both infringement cases in Heifei. The only remaining infringement case is the one covering 98     NETGEAR, INC. NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS CN103138979B in Beijing, for which the parties are awaiting BIMPO’s decision. In October and November 2019, the Company completed all four of its invalidity hearings on both patents before the Beijing and Heifei IP offices. Decisions on all four cases remain pending in both offices. It is too early to reasonably estimate any financial impact to the Company resulting from these matters. Aegis 11 S.A. v. NETGEAR Inc. On  June  21,  2019,  Aegis  11  S.A.  (“Aegis”)  sued  NETGEAR  and  several  other  defendants  for  patent  infringement  in  the  District  of  Delaware.  Aegis asserted that NETGEAR’s WiFi routers infringe three patents related to the 802.11 standard: U.S. Patent No. 6,839,553, U.S. Patent No. 9,584,200, and U.S. Patent No. 9,848,443. In lieu of filing its Answer on October 15, 2019, the Company filed a partial motion to dismiss against one of the asserted claims based on unpatentable subject matter. The Company’s Answer will not be due until the motion to dismiss is decided. It is too early to reasonably estimate any financial impact to the Company resulting from this litigation matter. Wireless Transport v. NETGEAR Inc. On July 29, 2019, Wireless Transport. (“Wireless Transport”), a non-practicing entity, sued the Company and other defendants (including Ruckus, Extreme Networks,  Proxim  Wireless,  Aerohive,  Alcatel  Lucent,  and  Fortinet)  in  the  District  of  Delaware.  The  Complaint  asserts  that  the  Company’s  ProSafe  Wireless Access Points and Controllers and the Managed Pro Switches infringe US Pat. No. 6,563,813, entitled “Wireless Transport Protocol” related to a wireless transport protocol for data packets transmitted over a wireless network. The parties have filed a joint motion to stay the case pending discussions regarding possible early resolution of the matter. The parties have settled, and the case was dismissed on December 10, 2019 with non-material impact on the Company. Solutioninc v. NETGEAR Inc. Solutioninc Limited sued the Company, along with several other defendants in the District of Delaware, on December 4, 2019, alleging infringement of U.S. Patent No. 7,526,538, entitled “System using server to provide mobile computer accessing to a different network without reconfiguring the mobile computer.” The accused products are the Company’s WLAN products, including its ProSafe devices. The Company’s answer is due February 28, 2020. It is too early to reasonably estimate any financial impact to the Company resulting from this litigation matter. Sockeye v. NETGEAR Inc. Sockeye  Licensing  TX  LLC  sued  the  Company  in  the  Northern  District  of  Illinois,  on  December  16,  2019,  alleging  infringement  of  U.S.  Patent  Nos. 9,547,981 and 8,135,342, entitled “System, Method and Apparatus for Using a Wireless Device to Control Other Devices,” and “System, Method and Apparatus for Using a Wireless Cell Phone Device to Create a Desktop Computer and Media Center,” respectively. The accused product is the Netgear Push2TV wireless display adapter. The Company’s answer is due March 16, 2020, and the Court has set an initial status conference for March 26, 2020. It is too early to reasonably estimate any financial impact to the Company resulting from this litigation matter. Cassiopeia v. NETGEAR, Inc. Cassiopeia  IP LLC  sued  the  Company  in  the  District  of  Delaware,  on December  21,  2019, alleging  infringement  of  U.S. Patent  No. 7,322,046, entitled “Method and System for the Secure Use of a Network Service.” The accused product is the NeoTV MAX Streaming Player. The Company’s answer is due March 3, 2020. 99   NETGEAR, INC. NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS It is too early to reasonably estimate any financial impact to the Company resulting from this litigation matter. Note 11. Stockholders’ Equity Stock Repurchases From  time  to  time,  the  Company's  Board  of  Directors  has  authorized  programs  under  which  the  Company  may  repurchase  shares  of  its  common  stock, depending on market conditions, in the open market or through privately negotiated transactions. Under the authorizations, the timing and actual number of shares subject  to  repurchase  are  at  the  discretion  of  management  and  are  contingent  on  a  number  of  factors,  such  as  levels  of  cash  generation  from  operations,  cash requirements  for acquisitions  and the price of the Company’s common stock. On July 19, 2019, the Company's Board of Directors  approved an increase  in the number of shares of common stock authorized for repurchase under the Company's stock repurchase program of up to an incremental 4.5 million shares. As of December 31, 2019, 3.6 million shares remained authorized for repurchase under the repurchase program. The Company repurchased, as reported based on trade date, approximately 2.4 million shares of common stock at a cost of $75.9 million, approximately 0.5 million shares of common stock at a cost of $30.0 million and approximately 2.4 million shares of common stock at a cost of $113.2 million, during the years ended December 31, 2019, 2018 and 2017, respectively. The  Company  repurchased,  as  reported  based  on  trade  date,  approximately  198,000  shares  of  common  stock  at  a  cost  of  $6.5  million,  approximately 138,000  shares  of  common  stock  at  a  cost  of  $8.1  million  and  135,000  shares  of  common  stock  at  a  cost  of  $6.4  million,  to  administratively  facilitate  the withholding and subsequent remittance of personal income and payroll taxes for individuals receiving RSUs during the year ended December 31, 2019, 2018 and 2017, respectively. These shares were retired upon repurchase. The Company’s policy related to repurchases of its common stock is to charge the excess of cost over par value to retained earnings. All repurchases were made in compliance with Rule 10b-18 under the Securities Exchange Act of 1934, as amended. 100     NETGEAR, INC. NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS Accumulated Other Comprehensive Income (Loss) The  following  table  sets  forth  the  changes  in  accumulated  other  comprehensive  income  ("AOCI")  by  component  during  the  years  ended  December  31, 2019, 2018 and 2017: Balance as of December 31, 2016 Other comprehensive income (loss) before reclassifications Less: Amount reclassified from accumulated other comprehensive income Net current period other comprehensive income (loss) Balance as of December 31, 2017 Other comprehensive income (loss) before reclassifications Less: Amount reclassified from accumulated other comprehensive income Net current period other comprehensive income (loss) Distribution of Arlo Balance as of December 31, 2018 Other comprehensive income (loss) before reclassifications Less: Amount reclassified from accumulated other comprehensive income Net current period other comprehensive income (loss) Balance as of December 31, 2019   $   $   $   $ Unrealized gains (losses) on available -for-sale investments Unrealized gains (losses) on derivatives Estimated tax benefit (provision) Total (31)   $ (115)   —    (115)   (146)   $ 128    —    128    —    (18)   $ 16    —    16    (2)   $ (In thousands) 2,230    $ (10,692)   (7,624)   (3,068)   (838)   $ 1,422    588    834    (4)   (8)   $ 1,565    1,535    30    22    $ (261)   $ 3,062    2,668    394    133    $ (249)   (123)   (126)   4    11    $ (332)   (322)   (10)   1    $ 1,938  (7,745) (4,956) (2,789) (851) 1,301  465  836  —  (15) 1,249  1,213  36  21 The following tables provide details about significant amounts reclassified out of each component of AOCI for the years ended December 31, 2019, 2018 and 2017: Amount Reclassified from AOCI Gains (losses) on cash flow hedge: Foreign currency forward contracts Affected line item in the statement of operations Net revenue Cost of revenue Research and development Sales and marketing General and administrative Total from continuing operations before tax Tax impact from continuing operations Total, from continuing operations net of tax Total, from discontinued operations net of tax Total, net of tax 2019 Year Ended December 31, 2018 (In thousands) 2017 1,929    $ (12)   (57)   (284)   (41)   1,535    (322)   1,213    —    1,213    $ 665    $ (9)   83    (102)   (53)   584    (123)   461    4    465    $ (5,786) 18  130  788  133  (4,717) 1,651  (3,066) (1,890) (4,956)   $   $ 101                                                                                                                                                                                                                                    NETGEAR, INC. NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS Note 12. Employee Benefit Plans 2003 Stock Plan In April 2003, the Company adopted the 2003 Stock Plan (the “2003 Plan”). The 2003 Plan provided for the granting of stock options to employees and consultants of the Company. During the second fiscal quarter of 2013, the Company's 2003 Stock Plan expired. No further equity awards can be granted under the 2003 Plan. Outstanding awards under the 2003 Stock Plan remain subject to the terms and conditions of the 2003 plan. 2006 Long Term Incentive Plan In April 2006, the Company adopted the 2006 Long Term Incentive Plan (the “2006 Plan”). The 2006 Plan provides for the granting of stock options, stock appreciation rights, restricted stock, restricted stock units (“RSU”) performance awards and other stock awards, to eligible directors, employees and consultants of the Company. The Company's 2006 Plan expired on April 13, 2016 by its terms. No further equity awards can be granted under the 2006 Plan. Outstanding awards under the 2006 Stock Plan remain subject to the terms and conditions of the 2006 plan. 2016 Equity Incentive Plan In  April  2016,  the  Company's  Board  of  Directors  adopted  the  2016  Equity  Incentive  Plan  (the  "2016  Plan")  which  was  approved  by  the  Company's stockholders  at the 2016 Annual Meeting of Stockholders  on June 3, 2016. The 2016 Plan provides for the granting of stock options, stock appreciation  rights, restricted  stock, restricted  stock units, performance  shares and performance  units to eligible  directors,  employees  and consultants  of the Company. The original maximum aggregate number of shares that could be issued under the 2016 Plan was 2.5 million Shares, plus (i) any shares that were available for grant under the Company’s 2006 Plan as of immediately prior to the 2006 Plan's expiration by its terms, which was 699,827 shares, plus (ii) any shares granted under the 2006 Plan that expire, are forfeited  to or repurchased  by the Company. In May 2018, the Company adopted amendments  to the 2016 Plan which increased  the number of shares of the Company’s common stock that may be issued under the 2016 plan by an additional 1.7 million shares. In January 2019, the Company received the approval from its Compensation Committee to increase the number of shares that the Company may be issued under the 2016 plan to a new total of 3.1 million shares, pursuant to the adjustment provisions of the 2016 Plan as a result of the Distribution. As of December 31, 2019, approximately 1.6 million shares remained available for future grants under the 2016 Plan. Options granted generally vest over four years with the first tranche at the end of twelve months from the date of grant and the remaining shares vesting monthly over the remaining three years. Options granted generally expire in 10 years from the date of grant. RSUs granted generally vest in annual installments over four years and do not have an expiration date. Any shares subject to restricted stock, restricted stock units, performance units, or performance shares awarded under the 2016 Plan will be counted against the shares available for issuance under the 2016 Plan as one and fifty-eight hundredths (1.58) shares for every one share subject to such awards. Additionally, any shares that are tendered by a participant of the 2016 Plan or retained by the Company as full or partial payment to the Company for the purchase of an award or to satisfy tax withholding obligations in connection with an award shall no longer again be made available for issuance under the 2016 Plan. Employee Stock Purchase Plan The Company sponsors an Employee Stock Purchase Plan (the “ESPP”), pursuant to which eligible employees may contribute up to 10% of compensation, subject to certain income limits, to purchase shares of the Company’s common stock. Prior to February 16, 2016, employees could purchase stock semi-annually at a price equal to 85% of the fair market value on the purchase date. Beginning February 16, 2016, the terms of the plan include a look-back feature that enables employees to purchase stock semi-annually at a price equal to 85% of the lesser of the fair market value at the beginning of the offering period or the purchase date. The duration of each offering period is generally six-months. In April 2016, the Company approved an amendment to the plan to increase the number of shares of common stock authorized for sale under the plan by 1.0 million shares to a total of 2.0 million shares. For 102     NETGEAR, INC. NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS the  years  ended  December  31,  2019,  2018,  and  2017,  the  Company  recognized  ESPP  compensation  expense  of  $1.4 million,  $ 1.4 million  and  $ 1.2 million, respectively. Approximately 123,000 shares of common stock were purchased at an average exercise price of $29.41 in the year ended December 31, 2019. As of December 31, 2019, 0.6 million shares were reserved for future issuance under the ESPP. Option Activity Stock option activity during the year ended December 31, 2019 was as follows: Outstanding as of December 31, 2018 Granted Exercised Cancelled Expired Outstanding as of December 31, 2019 As of December 31, 2019 Vested and expected to vest Exercisable Options Number of Shares (In thousands) Weighted Average Exercise Price Per Share (In dollars) Weighted Average Remaining Contractual Term (In years) Aggregate Intrinsic Value (In thousands) 1,969    $ 502    (250)   (16)   (17)   2,188    $ 25.30    26.61    20.08    36.27    36.81    26.03    6.10    $ 4,171  2,188    $ 1,411    $ 26.03    23.96    6.10    $ 4.60    $ 4,171  4,153 The aggregate intrinsic values in the table above represent the total pre-tax intrinsic values (the difference between the Company’s closing stock price on the last trading day of 2019, or December 31, 2019, and the exercise price, multiplied by the number of shares underlying the in-the-money options) that would have been received by the option holders had all option holders exercised their options on December 31, 2019. This amount changes based on the fair market value of the Company’s stock. Total intrinsic value of options exercised for the year ended December 31, 2019, 2018, and 2017 was $3.5 million, $11.0 million and $7.7 million, respectively. The  total  fair  value  of  options  vested  during  the  years  ended  December  31,  2019,  2018,  and  2017  was  $4.1  million,  $3.8  million  and  $3.8  million, respectively. The following table summarizes significant ranges of outstanding and exercisable stock options as of December 31, 2019: Range of Exercise Prices $12.34 - $19.32 $19.33 - $23.48 $23.77 - $25.37 $26.61 - $26.61 $29.23 - $41.67 $12.34 - $41.67 Options Outstanding Weighted- Average Remaining Contractual Life (In years) Weighted- Average Exercise Price Per Share (In dollars) Shares Outstanding (In thousands) Options Exercisable Weighted- Average Exercise Price Per Share (In dollars) Shares Exercisable (In thousands) 452      559      293      503      381      2,188      3.86    $ 3.95    $ 6.85    $ 8.91    $ 7.63    $ 6.10    $ 18.82      21.65      25.36      26.61      40.76      26.03      452    $ 542    $ 188    $ 37    $ 192    $ 1,411    $ 18.82  21.59  25.36  26.61  40.80  23.96 103                                                                                                                                                                                                                   NETGEAR, INC. NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS RSU Activity RSU activity during the year ended December 31, 2019 was as follows: Outstanding as of December 31, 2018 Granted Vested Cancelled Outstanding as of December 31, 2019 Number of Shares (In thousands) Weighted Average Grant Date Fair Value Per Share (In dollars) Weighted Average Remaining Contractual Term (In years) Average Intrinsic Value (In thousands) 1,627    $ 709    (594)   (155)   1,587    $ 34.31    31.33    31.35    35.67    33.95    1.36    $ 38,895 The  total  fair  value  of  RSUs  vested  during  the  years  ended  December  31,  2019,  2018  and  2017  was  $19.4  million,  $25.7  million  and  $19.5  million, respectively.  The  grant  date  fair  value  of  RSUs  vested  during  the  years  ended  December  31,  2019,  2018  and  2017  was  $18.6  million,  $18.1  million  and  $14.6 million, respectively. Valuation and Expense Information The Company measures stock-based compensation at the grant date based on the estimated fair value of the award. Estimated compensation cost relating to RSUs is based on the closing fair market value of the Company’s common stock on the date of grant. The fair value of options granted and the purchase rights granted under the ESPP is estimated on the date of grant using a Black-Scholes-Merton option valuation model that uses the assumptions noted in the following table. The estimated expected term of options granted is derived from historical data on employee exercise and post-vesting employment termination behavior. The risk free interest rate of options granted and the purchase rights granted under the ESPP is based on the implied yield currently available on U.S. Treasury securities with a remaining term commensurate with the estimated expected term. Expected volatility of options granted under the 2016 Plan and the purchase rights granted under the ESPP is based on historical volatility over the most recent period commensurate with the estimated expected term. The following table sets forth the weighted-average assumptions used to estimate the fair value of option grants and purchase rights granted under the ESPP during the years ended December 31, 2019, 2018 and 2017: Expected life (in years) Risk-free interest rate Expected volatility Dividend yield 2019 6.2  2018 Stock Options 4.4  2.36%    31.1%    —  1.85%    33.9%    —  Year Ended December 31, 2017 2019 2018 ESPP 2017 4.4  1.66%    31.6%    —  0.5  2.06%    43.90%    —  0.5  2.00%    37.9%    —  0.5  0.93% 29.7% — The weighted average estimated fair value of options granted during the years ended December 31, 2019, 2018 and 2017 was $9.72, $20.63 and $12.35, respectively. 104                                                                                                                                        NETGEAR, INC. NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS The  following  table  sets  forth  the  stock-based  compensation  expense  resulting  from  stock  options,  RSUs,  and  the  ESPP  included  in  the  Company’s consolidated statements of operations: Cost of revenue Research and development Sales and marketing General and administrative Total 2019 Year Ended December 31, 2018 (In thousands) 2017   $   $ 2,843    $ 6,532    9,069    10,693    29,137    $ 2,435    $ 4,283    8,267    11,476    26,461    $ 1,406  2,968  5,481  9,114  18,969   The  Company  recognizes  these  compensation  costs  on  a  straight-line  basis  over  the  requisite  service  period  of  the  award,  which  is  generally  the  award vesting term of four years. Forfeitures are accounted for as they occur. Total stock-based compensation cost capitalized in inventory was less than $0.8 million in the years ended December 31, 2019, 2018 and 2017. As of December 31, 2019, $7.8 million of unrecognized compensation cost related to stock options is expected to be recognized over a weighted-average period of 2.1 years and $41.3 million of unrecognized compensation cost related to unvested RSUs is expected to be recognized over a weighted-average period of 2.2 years. If there are any modifications or cancellations of the underlying unvested awards, the Company may be required to accelerate, increase or cancel all or a portion of the remaining unearned stock-based compensation expense. Note 13. Segment Information Operating  segments  are  components  of  an  enterprise  about  which  separate  financial  information  is  available  and  is  regularly  evaluated  by management, namely the Chief Operating Decision Maker (“CODM”) of an organization, in order to determine operating and resource allocation decisions. By this definition, the Company has identified its CEO as the CODM. The Company operates and reports in two segments: Connected Home, and SMB.  • • Connected Home: Focused on consumers and consists of high-performance, dependable and easy-to-use WiFi internet networking solutions such as WiFi  mesh  systems,  routers,  4G/5G  mobile  products,  smart  devices  such  as  Meural  digital  canvasses,  and  services  offering  consumers  a  range  of parental controls and cyber security for their home networks; and SMB: Focused on small and medium-sized businesses and consists of business networking, wireless LAN, storage, and security solutions that bring enterprise-class functionality to small and medium-sized businesses at an affordable price. The  Company  believes  that  this  structure  reflects  its  current  operational  and  financial  management,  and  provides  the  best  structure  for  the  Company  to focus on growth opportunities while maintaining financial discipline. The leadership team of each segment is focused on product development efforts, both from a product marketing and engineering standpoint, to service the unique needs of their customers. The results of the reportable segments are derived directly from the Company’s management reporting system. The results are based on the Company’s method of internal reporting and are not necessarily in conformity with accounting principles generally accepted in the United States. Management measures the performance of each segment based on several metrics, including contribution income. Segment contribution income includes all product line segment revenues less the related cost of sales, research and development and sales and marketing costs. Contribution income is used, in part, to evaluate the performance of, and allocate resources to, each of the segments. Certain operating expenses are not allocated to segments because they are separately managed at the corporate level. These unallocated indirect costs include corporate costs, such as corporate research and development, corporate marketing expense and general and administrative costs, amortization of intangibles, stock-based compensation expense, separation expense, change in fair value of contingent consideration, restructuring and other charges,  litigation  reserves,  net,  interest  income,  net  and  other  income  (expense),  net.  The  CODM  does  not  evaluate  operating  segments  using  discrete  asset information. 105                                     NETGEAR, INC. NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS Financial information for each reportable segment and a reconciliation of segment contribution income to income before income taxes is as follows: Net Revenue: Connected Home SMB Total net revenue Contribution Income: Connected Home Contribution margin SMB Contribution margin Total segment contribution income Corporate and unallocated costs Amortization of intangibles (1) Stock-based compensation expense Separation expense Change in fair value of contingent consideration Restructuring and other charges Litigation reserves, net Interest income, net Other income (expense), net Income before income taxes   $   $   $   $   $   $ 2019 Year ended December 31, 2018 (In thousands, except percentage data) 2017 711,391  287,372  998,763    $   $ 771,060  287,756  1,058,816    $   $ 768,261  270,908  1,039,169  67,775    $ 9.5% 67,282    $ 23.4%   $ 135,057  (70,525)   (6,731)   (29,137)   (264)   25  (2,077)   (160)   2,539  844  29,571    $ 96,340    $ 12.5% 70,142    $ 24.4%   $ 166,482  (90,186)   (7,979)   (26,461)   (929)   —  (2,198)   (15)   3,980  510  43,204    $ 83,870  10.9% 63,865  23.6% 147,735  (75,305) (10,663) (18,969) —  —  (97) (148) 2,114  1,557  46,224 (1) Amount excludes amortization expense related to patents within purchased intangibles in cost of revenue. Operations by Geographic Region For  reporting  purposes  revenue  is  generally  attributed  to  each  geographic  region  based  on  the  location  of  the  customer.  The  following  table  shows  net revenue by geography for the years ended December 31, 2019, 2018 and 2017: United States (U.S.) Americas (excluding U.S.) EMEA APAC Total net revenue 2019 Year Ended December 31, 2018 (In thousands) 637,566    $ 15,440    200,099    145,658    998,763    $ 686,145    $ 14,548    207,599    150,524    1,058,816    $   $   $ 2017 648,152  16,937  197,074  177,006  1,039,169   106                                                                                                                                                                                                               NETGEAR, INC. NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS Long-lived assets by Geographic Region The Company's long-lived  assets, which consist of property and equipment, net and operating  lease right-of-use assets, net, are located  in the following geographic locations: United States Canada EMEA China APAC (excluding China) (1) Total As of December 31, 2019 2018 (In thousands)   $   $ 23,137    $ 3,954    3,782    5,040    10,687    46,600    $ 4,993  4,359  95  7,652  3,078  20,177 (1) No individual country, other than disclosed above, represented more than 10% of the Company’s total long-lived assets in the periods presented. Significant Customers For the year ended December 31, 2019, the Company had two customers, primarily within the Connected Home segment, that each individually accounted for 16% of net revenue. The Company had two customers, primarily within the Connected Home segment, that accounted for 17% and 15% of net revenue for the year ended December 31, 2018, and 16% and 13% of net revenue for the year ended December 31, 2017, respectively. Note 14. Fair Value Measurements The  Company  determines  the  fair  values  of  its  financial  instruments  based  on  a  fair  value  hierarchy,  which  requires  an  entity  to  maximize  the  use  of observable inputs and minimize the use of unobservable inputs when measuring fair value. The classification of a financial asset or liability within the hierarchy is based upon the lowest level input that is significant to the fair value measurement. The fair value hierarchy prioritizes the inputs into three levels that may be used to measure fair value: Level 1: Unadjusted quoted prices in active markets that are accessible at the measurement date for identical, unrestricted assets or liabilities; Level 2: Quoted prices in markets that are not active, or inputs which are observable, either directly or indirectly, for substantially the full term of the asset or liability; Level 3: Prices or valuation techniques that require inputs that are both significant to the fair value measurement and unobservable (i.e., supported by little or no market activity). 107                                     NETGEAR, INC. NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS The following tables summarize assets and liabilities measured at fair value on a recurring basis as of December 31, 2019 and 2018: Assets: Cash equivalents: money-market funds Available-for-sale debt investments: convertible debt(1) Available-for-sale investments: certificates of deposit(1) Trading securities: mutual funds(1) Foreign currency forward contracts(2) Total assets measured at fair value Liabilities: Foreign currency forward contracts(3) Contingent consideration(4) Total liabilities measured at fair value Assets: Cash equivalents: money-market funds Available-for-sale debt investments: U.S. treasuries(1) Available-for-sale investments: certificates of deposit(1) Trading securities: mutual funds(1) Foreign currency forward contracts(2) Total assets measured at fair value Liabilities: Foreign currency forward contracts(3) Contingent consideration(4) Total liabilities measured at fair value As of December 31, 2019 Quoted market prices in active markets (Level 1) Total Significant other observable inputs (Level 2) Significant unobservable inputs (Level 3) (In thousands)   $   $   $   $   $   $   $   $ 22,105  1,326  149  4,023  152  27,755  525  5,928  6,453   $  $  $  $ 22,105  —  —  4,023  —  26,128  —  —  —   $  $  $  $ —  —  149  —  152  301  525  —  525  As of December 31, 2018 Quoted market prices in active markets (Level 1) Significant other observable inputs (Level 2) (In thousands) 22,573  —  —  2,854  —  25,427  —  —  —   $  $  $  $ —  70,314  149  —  786  71,249  368  —  368  Total 22,573  70,314  149  2,854  786  96,676  368  5,953  6,321   $  $  $  $  $  $  $  $  $  $  $  $ —  1,326  —  —  —  1,326  —  5,928  5,928   Significant unobservable inputs (Level 3) —  —  —  —  —  —  —  5,953  5,953   (1) (2) (3) (4) Included in Short-term investments on the Company's consolidated balance sheets. Included in Prepaid expenses and other current assets on the Company's consolidated balance sheets. Included in Other accrued liabilities on the Company's consolidated balance sheets. Included  in  Other  non-current  accrued  liabilities  on  the  Company’s  consolidated  balance  sheets.  The  contingent  consideration  represents  the  estimated  fair  value  of  the  additional variable cash consideration payable in connection with the acquisition of Meural that is contingent upon the achievement of certain technical and service revenue milestones. Refer to Note 4, Business Acquisition, regarding detailed disclosures on the determination of fair value of the contingent consideration. 108                                                                                                                                                                                                                                                                 NETGEAR, INC. NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS The Company's investments in cash equivalents and trading securities are classified within Level 1 of the fair value hierarchy because they are valued based on  quoted  market  prices  in  active  markets.  The  Company’s  available-for-sale  marketable investments  are  classified  within  Level  2  of  the  fair  value  hierarchy because they are valued based on readily available pricing sources for comparable instruments, identical instruments in less active markets, or models using market observable inputs. The  Company's  foreign  currency  forward  contracts  are  classified  within  Level  2  of  the  fair  value  hierarchy  as  they  are  valued  using  pricing models that take into account the contract terms as well as currency rates and counterparty credit rates. The Company verifies the reasonableness of these pricing models  using  observable  market  data  for  related  inputs  into  such  models.  The  Company  enters  into  foreign  currency  forward  contracts  with  only  those counterparties  that  have  long-term  credit  ratings  of  A-/A3  or  higher. The Company's contingent  consideration  resulting  from  acquisitions  and available-for-sale convertible  debt  securities,  which were  issued  by a  privately  held  company, are  classified  within  Level  3  of  the  fair  value  hierarchy  as  the  valuations  typically reflect management’s estimate of assumptions that market participants would use in pricing the asset or liability. The carrying value of non-financial assets and liabilities measured at fair value in the financial statements on a recurring basis, including accounts receivable and accounts payable, approximate fair value due to their short maturities. Note 15. Leases The Company leases office space, cars, distribution centers and equipment under non-cancellable lease arrangements with various expiration date through December 2026. The leases have remaining lease terms of 1 year to 6 years, some of which include options to extend for up to a further 5 years, and some of which include  options  to  terminate  prior  to  completion  of  the  contractual  lease  term  with  or  without  penalties.  The  Company  determines  the  duration  of  the  lease arrangement giving thought to whether or not it is reasonably certain that the Company will exercise options to extend or terminate the lease arrangement ahead of its contractual term. The leases do not contain any material residual value guarantees. The components of lease cost were as follows: Operating lease cost Short-term lease cost (1) Total lease cost (2) Year Ended December 31, 2019 (In Thousands) $ $ (1) (2) Includes variable lease cost, which was immaterial. Included in cost of revenue, sales and marketing, research and development and general and administration in the Company’s consolidated statement of operations. Supplemental cash flow information related to leases was as follows: Cash paid for amounts included in the measurement of lease liabilities: Operating cash flows relating to operating leases Lease liabilities arising from obtaining right-of-use assets: Operating leases 109 Year Ended December 31, 2019 (in thousands) $ $ 11,945  1,111  13,056   11,652  918                                                             NETGEAR, INC. NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS Supplemental balance sheet information related to leases was as follows: Weighted Average Remaining Lease Term (in years) Operating leases Weighted Average Discount Rate Operating leases As of December 31, 2019, maturities of operating lease liabilities were as follows (in thousands): 2020 2021 2022 2023 2024 Thereafter Total lease payments Less imputed interest Total As of December 31, 2019 Operating Lease 4.5  3.7% 10,460  8,092  7,028  4,519  4,345  3,374  37,818  (3,027) 34,791     $   $ Supplemental Information for Comparative Periods As of December 31, 2018, prior to the adoption of ASC 842 Leases, future minimum lease payments under non-cancelable operating leases were as follows (in thousands): 2019 2020 2021 2022 2023 Thereafter Total future minimum lease payments Rent expense in the years ended December 31, 2018 and 2017 was $9.4 million and $9.9 million, respectively.  110 $ $ Leases 11,900  9,986  7,785  6,856  4,478  7,725  48,730                                                                                                                       NETGEAR, INC. NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS Note 16. Restructuring and Other Charges The Company accounts for its restructuring plans under the authoritative guidance for exit or disposal activities. The Company presents expenses related to restructuring and other charges as a separate line item in the consolidated statements of operations. Accrued restructuring and Other charges are classified within other accrued liabilities on the consolidated balance sheets. Restructuring and other charges recognized in fiscal 2019 and 2018 were primarily for severance, and other costs in relation to certain office closures and downsizes. No significant restructuring and other charges were recognized during fiscal 2017. The following table provides a summary of accrued restructuring and other charge activities for the years ended December 31, 2019, 2018 and 2017: Balance as of December 31, 2016 Additions Cash payments Balance as of December 31, 2017 Additions Cash payments Adjustments Employee termination charges Lease contract termination and other charges (In thousands) Total   $   $ 6  —  —  6   $ 1,789  (1,010) (10)  $  $ 1,402  97  (370) 1,129  464  (1,403) (45) Balance as of December 31, 2018   $ 775   $ 145   $ Additions Cash payments Adjustments 2,082  (1,783) (142) 166  (215) (30) Balance as of December 31, 2019   $ 932   $ 66   $ 111 1,408  97  (370) 1,135  2,253  (2,413) (55) 920  2,248  (1,998) (172) 998                                                                                              QUARTERLY FINANCIAL DATA (In thousands, except per share amounts) (Unaudited) The following table presents unaudited quarterly financial information for each of the Company’s last eight quarters. This information has been derived from the Company’s unaudited financial statements and has been prepared on the same basis as the audited consolidated financial statements appearing elsewhere in  this  Annual  Report  on  Form  10-K.  In  the  opinion  of  management,  all  necessary  adjustments,  consisting  only  of  normal  recurring  adjustments,  have  been included to state fairly the quarterly results. Net revenue Gross profit Provision (benefit) for income taxes Net income (loss) from continuing operations Net income (loss) Net income (loss) attributable to NETGEAR, Inc. Net income (loss) per share - basic: Income (loss) from continuing operations Net income (loss) attributable to NETGEAR, Inc. Net income (loss) per share - diluted: Income (loss) from continuing operations Net income (loss) attributable to NETGEAR, Inc. Net revenue Gross profit Provision (benefit) for income taxes Net income (loss) from continuing operations Net income (loss) Net income (loss) attributable to NETGEAR, Inc. Net income (loss) per share - basic: Income (loss) from continuing operations Net income (loss) attributable to NETGEAR, Inc. Net income (loss) per share - diluted: Income (loss) from continuing operations Net income (loss) attributable to NETGEAR, Inc. December 31, 2019 September 29, 2019 June 30, 2019 March 31, 2019 252,971    $ 69,583    $ 1,045    $ (420)   $ (420)   $ (420)   $ (0.01)   $ (0.01)   $ (0.01)   $ (0.01)   $ 265,858    $ 77,192    $ (228)   $ 12,529    $ 12,529    $ 12,529    $ 0.41    $ 0.41    $ 0.39    $ 0.39    $ 230,852    $ 65,445    $ 756    $ 839    $ 839    $ 839    $ 0.03    $ 0.03    $ 0.03    $ 0.03    $ 249,082  82,008  2,207  12,843  12,843  12,843  0.41  0.41  0.39  0.39   December 31, 2018 September 30, 2018 July 1, 2018 April 1, 2018 288,928    $ 90,654    $ 19,210    $ (535)   $ (27,839)   $ (19,471)   $ (0.02)   $ (0.62)   $ (0.02)   $ (0.62)   $ 269,411    $ 94,445    $ 5,483    $ 16,310    $ 9,150    $ 9,949    $ 0.51    $ 0.31    $ 0.49    $ 0.30    $ 255,276    $ 80,280    $ 1,271    $ 533    $ (5,230)   $ (5,230)   $ 0.02    $ (0.17)   $ 0.02    $ (0.16)   $ 245,201  76,319  (86) 1,018  5,590  5,590  0.03  0.18  0.03  0.17   $   $   $   $   $   $   $   $   $   $   $   $   $   $   $   $   $   $   $   $ 112                                                                                                                                               Item 9. Changes in and Disagreements With Accountants on Accounting and Financial Disclosure None. Item 9A. Controls and Procedures Management’s Report on Internal Control Over Financial Reporting Our management is responsible for establishing and maintaining adequate internal control over financial reporting (as defined in Rule 13a-15(f) under the Exchange  Act).  Because  of  its  inherent  limitations,  internal  control  over  financial  reporting  may  not  prevent  or  detect  misstatements.  Also,  projections  of  any evaluation of effectiveness to future periods are subject to the risk that controls may become inadequate because of changes in conditions, or that the degree of compliance with the policies or procedures may deteriorate. Our management, including our Chief Executive Officer and Chief Financial Officer, conducted an evaluation of the effectiveness of our internal control over  financial  reporting  as  of  December  31,  2019.  In  making  this  assessment,  our  management  used  the  criteria  established  in  Internal  Control-Integrated Framework (2013), issued by The Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission (COSO). Based on management’s assessment using those criteria,  our  management  concluded  that  our  internal  control  over  financial  reporting  was  effective  as  of  December  31,  2019.  The  effectiveness  of  our  internal control over financial reporting as of December 31, 2019 has been audited by PricewaterhouseCoopers LLP, an independent registered public accounting firm, as stated in their report which is included in this Annual Report on Form 10-K. Changes in Internal Control Over Financial Reporting There were no changes in our internal control over financial reporting that occurred during the fourth fiscal quarter of 2019 that have materially affected, or are reasonably likely to materially affect, our internal control over financial reporting. Evaluation of Disclosure Controls and Procedures Based on an evaluation under the supervision and with the participation  of our management (including our Chief Executive Officer and Chief Financial Officer), our Chief Executive Officer and Chief Financial Officer have concluded that our disclosure controls and procedures as defined in Rules 13a-15(e) and 15d-15(e) under the Exchange Act were effective as of the end of the period covered by this Annual Report on Form 10-K to ensure that information required to be disclosed by us in reports that we file or submit under the Exchange Act is (i) recorded, processed, summarized and reported within the time periods specified in the SEC’s  rules  and  forms  and  (ii)  accumulated  and  communicated  to  our  management,  including  our  Chief  Executive  Officer  and  Chief  Financial  Officer,  as appropriate to allow timely decisions regarding required disclosure. Item 9B. Other Information None. 113   PART III Certain information required by Part III is incorporated herein by reference from our proxy statement related to our 2020 Annual Meeting of Stockholders (“Proxy Statement”), which we intend to file no later than 120 days after the end of the fiscal year covered by this Form 10-K. Item 10. Directors, Executive Officers and Corporate Governance The  information  required  by  this  Item  concerning  our  directors,  executive  officers,  standing  committees  and  procedures  by  which  stockholders  may recommend nominees to our Board of Directors, is incorporated by reference to the sections of our Proxy Statement under the headings “Information Concerning the Nominees and Incumbent Directors,” “Board and Committee Meetings,” “Audit Committee” and “Delinquent Section 16(a) Reports” and to the information contained in the section captioned “Executive Officers of the Registrant” included under Part I of this Annual Report on Form 10-K. We have adopted a Code of Ethics that applies to our Chief Executive Officer and senior financial officers, as required by the SEC. The current version of our  Code  of  Ethics  can  be  found  on  our  Internet  site  at  http://www.netgear.com.  Additional  information  required  by  this  Item  regarding  our  Code  of  Ethics  is incorporated by reference to the information contained in the section captioned “Corporate Governance Policies and Practices” in our Proxy Statement. We intend to satisfy the disclosure requirement under Item 5.05 of Form 8-K regarding an amendment to, or waiver from, a provision of our Code of Ethics by posting such information on our website at http://www.netgear.com within four business days following the date of such amendment or waiver. Item 11. Executive Compensation The information required by this Item is incorporated by reference to the sections of our Proxy Statement under the headings “Compensation Discussion and  Analysis,”  “Executive  Compensation,”  “Director  Compensation,”  “Fiscal  Year  2019  Director  Compensation,”  “Compensation  Committee  Interlocks  and Insider Participation,” and “Report of the Compensation Committee of the Board of Directors.” Item 12. Security Ownership of Certain Beneficial Owners and Management and Related Stockholder Matters The additional information required by this Item is incorporated by reference to the information contained in the section captioned “Equity Compensation Plan Information” in our Proxy Statement. The additional information required by this Item is incorporated by reference to the information contained in the section captioned “Security Ownership of Certain Beneficial Owners and Management” in our Proxy Statement. Item 13. Certain Relationships and Related Transactions, and Director Independence The  information  required  by  this  Item  is  incorporated  by  reference  to  the  information  contained  in  the  section  captioned  “Election  of  Directors”  and “Related Party Transactions” in our Proxy Statement. Item 14. Principal Accounting Fees and Services The information required by this Item related to audit fees and services is incorporated by reference to the information contained in the section captioned “Ratification of Appointment of Independent Registered Public Accounting Firm” appearing in our Proxy Statement. 114   Item 15. Exhibits, Financial Statement Schedules (a) The following documents are filed as part of this report: (1) Financial Statements. PART IV The following consolidated financial statements of NETGEAR, Inc. are filed as part of this Annual Report on Form 10-K in Item 8, Financial Statements and Supplementary Data. Report of Independent Registered Public Accounting Firm Consolidated Balance Sheets as of December 31, 2019 and 2018 Consolidated Statements of Operations for the three years ended December 31, 2019, 2018 and 2017 Consolidated Statements of Comprehensive Income (Loss) for the three years ended December 31, 2019, 2018 and 2017 Consolidated Statements of Stockholders’ Equity for the three years ended December 31, 2019, 2018 and 2017 Consolidated Statements of Cash Flows for the three years ended December 31, 2019, 2018 and 2017 Notes to Consolidated Financial Statements Quarterly Financial Data (unaudited) (2) Financial Statement Schedule (Valuation and Qualifying Accounts) for the three years ended December 31, 2019. Schedule II—Valuation and Qualifying Accounts 115 Page 62 64 65 66 67 68 69 112 Page 116                                                   Allowance for doubtful accounts: Year ended December 31, 2019 Year ended December 31, 2018 Year ended December 31, 2017 Allowance for sales returns: Year ended December 31, 2019 Year ended December 31, 2018 Year ended December 31, 2017 Allowance for price protection: Year ended December 31, 2019 Year ended December 31, 2018 Year ended December 31, 2017 Schedule II—Valuation and Qualifying Accounts (1) Balance at Beginning of Year Other Additions (In thousands) Deductions Balance at End of Year   $   $   $ 1,254    $ 1,050    1,049    —    $ 14,321    $ 10,602    —    $ 3,245      4,185    $ —    —    —    —    $ (14,321) (2) 21    $ 50      99      —    $ —    (196)   $ 154      (98)     —    $ —    —    26,419      (22,700)     $ —    (3,245) (2) —    —    $ —    7,149      —    $ —    (8,089)     1,079  1,254  1,050  —  —  14,321  —  —  3,245   (1) (2) Upon  Arlo's  Distribution  on  December  31,  2018,  Arlo’s  historical  financial  results  for  periods  prior  to  its  Distribution  were  reflected  in  our  consolidated  financial  statements  as discontinued  operations  and  these  schedules  represent  the  results  from  continuing  operations.  Refer  to  Note  3.  Discontinued  Operations,  for  additional  information  on  Arlo's Distribution. Upon adoption of ASC 606, allowances for sales returns and price protection were reclassified to current liabilities as these reserve balances are considered refund liabilities. All other schedules have been omitted because they are not required, not applicable, or the required information is otherwise included. 116                                                                                                                                                                 (3) Exhibits. INDEX TO EXHIBITS Exhibit Number Exhibit Description   Amended and Restated Certificate of Incorporation of the registrant   Amended and Restated Bylaws of the registrant Incorporated by Reference Date Number Filed Herewith Form 10-Q 8-K 8/4/2017 4/20/2018 X 3.1 3.2 4.1 10.1 99.1 99.2 4.3 10.1     3.1     3.2     4.1     4.2   10.1   10.2#   10.3#   10.4#   10.5#   10.6#   10.7*   Form of registrant's common stock certificate S-1/A 7/14/2003   Description of the Registrant’s Securities   Form of Indemnification Agreement for directors and officers   2016 Equity Incentive Plan and forms of agreements thereunder   2003 Employee Stock Purchase Plan, as amended   Amended and Restated 2006 Long-Term Incentive Plan and forms of agreements thereunder S-1 S-8 S-8 S-8 4/10/2003 5/31/2018 6/3/2016 6/6/2014   NETGEAR, Inc. Deferred Compensation Plan 8-K 4/5/2013   NETGEAR, Inc. Executive Bonus Plan, as amended and restated April 1, 2013   DEF14A   4/16/2013   Appendix A       Warehousing Agreement, dated July 5, 2001, between the registrant and APL S-1/A 4/21/2003 10.25 Logistics Americas, Ltd.   10.8*   Distribution Operations Agreement, dated April 27, 2001, between the registrant S-1/A 4/21/2003 10.26 and DSV Solutions B.V. (formerly Furness Logistics BV)   10.9*   Distribution Operations Agreement, dated December 1, 2001, between the S-1/A 4/21/2003 10.27 registrant and Kerry Logistics (Hong Kong) Limited   10.10   Office Lease, dated as of September 25, 2007, by and between the registrant and 8-K 9/27/2007 BRE/Plumeria, LLC   10.10a   First Amendment to Office Lease, dated as of April 23, 2008, by and between the 10-Q 5/9/2008 registrant and BRE/Plumeria, LLC 10.1 10.1   10.10b   Second Amendment to Office Lease, dated June 25, 2015, by and between the 10-K 2/19/2016 10.11B registrant and KBSII/Plumeria, LLC   10.11#   Offer Letter, dated December 3, 1999, between the registrant and Patrick C.S. Lo     10.11a#   Amendment to Offer Letter, dated December 23, 2008, between the registrant and S-1 10-K 4/10/2003 3/4/2009 10.5 10.51 Patrick C.S. Lo   10.12#   Offer Letter, dated December 9, 1999, between the registrant and Mark G. Merrill S-1 4/10/2003 10.8 117                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           10.12a#   Amendment to Offer Letter, dated December 28, 2008, between the registrant and 10-K 3/4/2009 10.52 Mark G. Merrill   10.13#   Employment Agreement, dated October 18, 2002, between the registrant and S-1 4/10/2003 10.10 Michael F. Falcon   10.13a#   Amendment to Employment Agreement, dated December 29, 2008, between the 10-K 3/4/2009 10.49 registrant and Michael F. Falcon   10.14#   Employment Agreement, dated July 8, 2013, between the registrant and John P. 8-K 7/11/2013 10.1 McHugh   10.15#   Amendment to Employment Agreement, dated December 30, 2008, between the 10-K 3/4/2009 10.54 registrant and Michael A. Werdann   10.16#   Second Amendment to Employment Agreement, dated October 1, 2015, between 10-K 2/19/2016 10.21 the registrant and Michael A. Werdann   10.17#   Form of Change in Control and Severance Agreement (Chief Executive Officer)   10.18#   Form of Change in Control and Severance Agreement (Other Executive Officers)   10.19#   10.20#   10.21#   10.22#   10.23# Master Separation Agreement, by and between NETGEAR, Inc. and Arlo Technologies, Inc., dated as of August 2, 2018 Transition Services Agreement, by and between NETGEAR, Inc. and Arlo Technologies, Inc., dated as of August 2, 2018 Tax Matters Agreement, by and between NETGEAR, Inc. and Arlo Technologies, Inc., dated as of August 2, 2018 Employee Matters Agreement, by and between NETGEAR, Inc. and Arlo Technologies, Inc., dated as of August 2, 2018 Intellectual Property Rights Cross-License Agreement, by and between NETGEAR, Inc. and Arlo Technologies, Inc., dated as of August 2, 2018   21.1   List of subsidiaries and affiliates   23.1   24.1   31.1 Consent of PricewaterhouseCoopers LLP, Independent Registered Public Accounting Firm   Power of Attorney (included on signature page)   Certification of Chief Executive Officer pursuant to Securities Exchange Act Rules 13a-14(a) / 15d-14(a), as adopted pursuant to Section 302 of the Sarbanes- Oxley Act of 2002   31.2   Certification of Chief Financial Officer pursuant to Securities Exchange Act Rules 13a-14(a) / 15d-14(a), as adopted pursuant to Section 302 of the Sarbanes- Oxley Act of 2002 118 10-Q 10-Q 8-K 8-K 8-K 8-K 8-K 11/2/2018 11/2/2018 8/7/2018 8/7/2018 8/7/2018 8/7/2018 8/7/2018 10.1* 10.2* 10.1 10.2 10.3 10.4 10.5 X X X X X                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                     32.1   Certification of Chief Executive Officer pursuant to 18 U.S.C. Section 1350, as adopted pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002   32.2   Certification of Chief Financial Officer pursuant to 18 U.S.C. Section 1350, as adopted pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002 101.INS   Inline XBRL Instance Document- the instance document does not appear in the Interactive Data File because its XBRL tags are embedded within the Inline XBRL document. 101.SCH   Inline XBRL Taxonomy Extension Schema Document 101.CAL   Inline XBRL Taxonomy Extension Calculation Linkbase Document 101.DEF   Inline XBRL Taxonomy Extension Definition Linkbase Document 101.LAB   Inline XBRL Taxonomy Extension Label Linkbase Document 101.PRE   Inline XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase Document 104   Cover Page Interactive Data File (formatted as inline XBRL and contained in Exhibits 101) # *   Indicates management contract or compensatory plan or arrangement.   Confidential treatment has been granted as to certain portions of this Exhibit. Item 16. Form 10-K Summary None. 119 X X X X X X X X X                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 Pursuant to the requirements of Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934, the Registrant has duly caused this Annual Report to be signed on its behalf by the undersigned, thereunto duly authorized, in the City of San Jose, State of California, on the 18th day of February 2020. SIGNATURES NETGEAR, INC. By: /s/ PATRICK C.S. LO Patrick C.S. Lo Chairman of the Board and Chief Executive Officer POWER OF ATTORNEY KNOW ALL PERSONS BY THESE PRESENTS, that each person whose signature appears below constitutes and appoints Patrick C.S. Lo and Bryan D. Murray, and each of them, his attorneys-in-fact, each with the power of substitution, for him in any and all capacities, to sign any and all amendments to this Report on  Form  10-K  and  to  file  the  same,  with  exhibits  thereto  and  other  documents  in  connection  therewith,  with  the  Securities  and  Exchange  Commission,  hereby ratifying and confirming all that each of said attorneys-in-fact, or his substitute or substitutes, may do or cause to be done by virtue hereof. Pursuant to the requirements of the Securities Exchange Act of 1934, this report has been signed below by the following persons on behalf of the Registrant and in the capacities and on the dates indicated: Signature /S/    PATRICK C.S. LO Patrick C.S. Lo   Chairman of the Board and Chief Executive Officer   (Principal Executive Officer) Title /S/    BRYAN D. MURRAY Bryan D. Murray   Chief Financial Officer   (Principal Financial and Accounting Officer) /S/    LAURA J. DURR Laura J. Durr /S/    JEF T. GRAHAM Jef T. Graham /S/   BRADLEY L. MAIORINO Bradley L. Maiorino /S/    MAUREEN M. MERICLE Maureen M. Mericle /S/    JANICE M. ROBERTS Janice M. Roberts /S/    GREGORY J. ROSSMANN Gregory J. Rossmann /S/    BARBARA V. SCHERER Barbara V. Scherer /S/    THOMAS H. WAECHTER Thomas H. Waechter   Director   Director   Director   Director   Director   Director   Director   Director 120 Date February 18, 2020 February 18, 2020 February 18, 2020 February 18, 2020 February 18, 2020 February 18, 2020 February 18, 2020 February 18, 2020 February 18, 2020 February 18, 2020                                                                                                                                                                                                                     DESCRIPTION OF THE REGISTRANT’S SECURITIES EXHIBIT 4.2 General NETGEAR, Inc. (the “Company”) is authorized to issue up to 200,000,000 shares of common stock, par value $0.001 per share (the “Common Stock”), and 5,000,000 shares of preferred stock, par value $0.001 per share (the “Preferred Stock”). As of February 17, 2020, the Common Stock was the sole class of securities of the Company registered pursuant to Section 12 of the Securities Exchange Act of 1934, as amended (the “Exchange Act”), and no shares of Preferred Stock were outstanding. The following description summarizes selected information regarding the Common Stock, as well as relevant provisions of (i) the Company’s Amended and Restated Certificate of Incorporation, as currently in effect (the “Certificate of Incorporation”), (ii) the Company’s Amended and Restated Bylaws, as currently in effect (the “Bylaws”), and (iii) the Delaware General Corporation Law (the “DGCL”). The following summary description of the Common Stock is qualified in its entirety by reference to the provisions of the Certificate of Incorporation and Bylaws, copies of which have been filed as exhibits to the Company’s periodic reports under the Exchange Act, and the applicable provisions of the DGCL. Common Stock Listing. The Company’s Common Stock is listed on the Nasdaq Global Select Market under the symbol “NTGR.” Dividend Rights. Subject to preferences that may apply to shares of Preferred Stock outstanding at the time, if any, the holders of outstanding shares of the Common Stock are entitled to receive dividends out of funds legally available if the board of directors, in its discretion, determines to issue dividends and only then at the times and in the amounts that the board of directors may determine. Voting Rights. The holders of the Company’s Common Stock are entitled to one vote per share. Stockholders do not have the ability to cumulate votes for the election of directors. The Certificate of Incorporation and Bylaws do not provide for a classified board of directors and, as a result, each director serves for a one-year term, and until his or her successor is elected, except in the case of death, resignation or removal of the director. No Preemptive or Similar Rights. The  Company’s  Common  Stock  is  not  entitled  to  preemptive  rights  and  is  not  subject  to  conversion,  redemption,  or sinking fund provisions. Right to Receive Liquidation Distributions. Upon the Company’s dissolution, liquidation or winding-up, the assets legally available for distribution to the stockholders  are  distributable  ratably  among  the  holders  of  the  Common  Stock,  subject  to  prior  satisfaction  of  all  outstanding  debt  and  liabilities  and  the preferential rights and payment of liquidation preferences, if any, on any outstanding shares of Preferred Stock. Preferred Stock Under the Certificate of Incorporation, without further stockholder action, the board of directors is authorized to provide for the issuance of Preferred Stock in one or more series, to fix the number of shares of any such series, and to fix the designation of any such series as well as the powers, preferences, and rights and the qualifications, limitations, or restrictions of the Preferred Stock and to increase or decrease the number of shares of any such series (but not below the number of shares of such series then outstanding). Anti-takeover Effects of Provisions of the Certificate of Incorporation and Bylaws and Delaware Law Certificate of Incorporation and Bylaws Provisions. The Certificate of Incorporation and Bylaws include a number of provisions that may have the effect of deterring hostile takeovers or delaying or preventing changes in control of the Company’s management team, including the following: • Board of Directors Vacancies. The Bylaws authorize the board of directors to fill vacant directorships, including newly-created seats. In addition, the number  of  directors  constituting  the  board  of  directors  is  set  only  by  resolution  adopted  by  a  majority  vote  of  the  entire  board  of  directors.  These provisions prevent a stockholder from increasing the size of the board of directors and gaining control of the board of directors by filling the resulting vacancies with its own nominees. 1     • • • Stockholder Action; Special Meeting of Stockholders. The Certificate of Incorporation provides that stockholders are not able to take action by written consent and are only be able to take action at annual or special meetings of the stockholders. Stockholders are not permitted to cumulate their votes for the election of directors. The Certificate of Incorporation further provides that special meetings of the stockholders may be called at any time by the board of directors, or by the chairperson or lead independent director of the board, or by the chief executive officer or the president, or by holders of not less than 25% of all shares entitled to cast votes at the meeting. Advance Notice Requirements for Stockholder Proposals and Director Nominations. The Bylaws provide advance notice procedures for stockholders seeking to bring business before the annual meeting of stockholders, or to nominate candidates for election as directors at any meeting of stockholders. The Bylaws also specify certain requirements regarding the form and content of a stockholder’s notice. These provisions may preclude the Company’s stockholders  from  bringing  matters  before  the  annual  meeting  of  stockholders  or  from  making  nominations  for  directors  at  the  meetings  of stockholders. Issuance of Undesignated Preferred Stock. The board of directors have the authority, without further action by the holders of Common Stock, to issue up to 5,000,000 shares of undesignated Preferred Stock with rights and preferences, including voting rights, designated from time to time by the board of directors. The existence of authorized but unissued shares of Preferred Stock enables the board of directors to render more difficult or to discourage an attempt to obtain control of the Company by means of a merger, tender offer, proxy contest, or otherwise. Delaware Law. The  Company  is  governed  by  the  provisions  of  Section  203  of  the  DGCL  regulating  corporate  takeovers.  This  section  prevents  some Delaware corporations from engaging, under some circumstances, in a business combination, which includes a merger or sale of at least 10% of the corporation’s assets with any interested stockholder, meaning a stockholder who, together with affiliates and associates, owns or, within three years prior to the determination of interested stockholder status, did own 15% or more of the corporation’s outstanding voting stock, unless: • • • the transaction is approved by the board of directors prior to the time that the interested stockholder became an interested stockholder; upon consummation of the transaction which resulted in the stockholder becoming an interested stockholder, the interested stockholder owned at least 85% of the voting stock of the corporation outstanding at the time the transaction commenced, excluding for purposes of determining the voting stock outstanding (but not the outstanding voting stock owned by the interested stockholder) those shares owned (i) by persons who are directors and also officers and (ii) employee stock plans in which employee participants do not have the right to determine confidentially whether shares held subject to the plan will be tendered in a tender or exchange offer; or subsequent  to  such  time  that  the  stockholder  became  an  interested  stockholder  the  business  combination  is  approved  by  the  board  of  directors  and authorized at an annual or special meeting of stockholders by at least two-thirds of the outstanding voting stock which is not owned by the interested stockholder. A Delaware corporation may “opt out” of these provisions with an express provision in its original certificate of incorporation or an express provision in its certificate of incorporation or bylaws resulting from a stockholders’ amendment approved by at least a majority of the outstanding voting shares. The Company has not opted out of these provisions. As a result, mergers, or other takeover or change in control attempts of the Company may be discouraged or prevented. 2               Subsidiaries and Affiliates of the Registrant Exhibit 21.1 NETGEAR, Inc. INFRANT TECHNOLOGIES LLC NETGEAR (Beijing) Trading Co. Ltd. SKIPJAM CORP  NETGEAR INTERNATIONAL, INC.  NETGEAR AUSTRIA GMBH  NETGEAR Belgium BVBA  NETGEAR DEUTSCHLAND GMBH  NETGEAR FRANCE SAS  NETGEAR HOLDINGS LTD (IRELAND)  NETGEAR INTERNATIONAL LTD  NETGEAR ASIA PTE. LIMITED (SINGAPORE BRANCH)  NETGEAR HONG KONG LIMITED  NETGEAR NEW ZEALAND  NETGEAR POLAND SP ZOO  NETGEAR SWITZERLAND GMBH  NETGEAR U.K. LTD  Netgear (Beijing) Network Technology Co., Ltd  Netgear Australia Pty Ltd.  NETGEAR JAPAN GK  NETGEAR NETHERLANDS B.V.  NETGEAR TAIWAN CO LTD  NETGEAR TECHNOLOGIES INDIA PRIVATE LIMITED  Netgear Asia Holdings Ltd.  Netgear Research India Pvt. Ltd.  Netgear Canada Ltd.  NETGEAR RUSSIA LLC Meural, Inc.                   CONSENT OF INDEPENDENT REGISTERED PUBLIC ACCOUNTING FIRM Exhibit 23.1 We hereby consent to the incorporation by reference in the Registration Statement on Form S-8 (No. 333-107718, 333-136892, 333-136895, 333-151638, 333- 160869, 333-168349, 333-181892, 333-196579, 333-211795, 333-225327, and 333-229784) of NETGEAR, Inc. of our report dated  February 18, 2020 relating to the financial statements, financial statement schedule, and the effectiveness of internal control over financial reporting, which appears in this Form 10-K. /s/ PricewaterhouseCoopers LLP San Jose, California February 18, 2020           EXHIBIT 31.1 I, Patrick C.S. Lo, certify that: CHIEF EXECUTIVE OFFICER CERTIFICATION 1. 2. 3. 4. I have reviewed this Annual Report on Form 10-K of NETGEAR, Inc. (the “Registrant”); Based on my knowledge, this report does not contain any untrue statement of a material fact or omit to state a material fact necessary to make the statements made, in light of the circumstances under which such statements were made, not misleading with respect to the period covered by this report; Based on my knowledge, the financial statements and other financial information included in this report, fairly present in all material respects the financial condition, results of operations and cash flows of the Registrant as of, and for, the periods presented in this report; The Registrant’s other certifying officer(s) and I are responsible for establishing and maintaining disclosure controls and procedures (as defined in Exchange Act  Rules  13a-15(e)  and  15d-15(e))  and  internal  control  over  financial  reporting  (as  defined  in  Exchange  Act  Rules  13a-15(f)  and  15d-15(f))  for  the Registrant and have: a. b. c. d. Designed such disclosure controls and procedures, or caused such disclosure controls and procedures to be designed under our supervision, to ensure that  material  information  relating  to  the  Registrant,  including  its  consolidated  subsidiaries,  is  made  known  to  us  by  others  within  those  entities, particularly during the period in which this report is being prepared; Designed such internal control over financial reporting, or caused such internal control over financial reporting to be designed under our supervision, to provide  reasonable  assurance  regarding  the  reliability  of  financial  reporting  and  the  preparation  of  financial  statements  for  external  purposes  in accordance with generally accepted accounting principles; Evaluated the effectiveness of the Registrant’s disclosure controls and procedures and presented in this report our conclusions about the effectiveness of the disclosure controls and procedures, as of the end of the period covered by this report based on such evaluation; and Disclosed in this report any change in the Registrant’s internal control over financial reporting that occurred during the Registrant’s most recent fiscal quarter (the Registrant’s fourth fiscal quarter in the case of an annual report) that has materially affected, or is reasonably likely to materially affect, the Registrant’s internal control over financial reporting; and 5. The  Registrant’s  other  certifying  officer(s)  and  I  have  disclosed,  based  on  our  most  recent  evaluation  of  internal  control  over  financial  reporting,  to  the Registrant’s auditors and the audit committee of the Registrant’s board of directors (or persons performing the equivalent functions): a. b. All significant deficiencies and material weaknesses in the design or operation of internal control over financial reporting which are reasonably likely to adversely affect the Registrant’s ability to record, process, summarize and report financial information; and Any fraud, whether or not material, that involves management or other employees who have a significant role in the Registrant’s internal control over financial reporting. Date: February 18, 2020 /s/ PATRICK C.S. LO Patrick C.S. Lo   Chairman and Chief Executive Officer   NETGEAR, Inc.                                       EXHIBIT 31.2 I, Bryan D. Murray, certify that: CHIEF FINANCIAL OFFICER CERTIFICATION 1. 2. 3. 4. I have reviewed this Annual Report on Form 10-K of NETGEAR, Inc. (the “Registrant”); Based on my knowledge, this report does not contain any untrue statement of a material fact or omit to state a material fact necessary to make the statements made, in light of the circumstances under which such statements were made, not misleading with respect to the period covered by this report; Based on my knowledge, the financial statements and other financial information included in this report, fairly present in all material respects the financial condition, results of operations and cash flows of the Registrant as of, and for, the periods presented in this report; The Registrant’s other certifying officer(s) and I are responsible for establishing and maintaining disclosure controls and procedures (as defined in Exchange Act  Rules  13a-15(e)  and  15d-15(e))  and  internal  control  over  financial  reporting  (as  defined  in  Exchange  Act  Rules  13a-15(f)  and  15d-15(f))  for  the Registrant and have: a. b. c. d. Designed such disclosure controls and procedures, or caused such disclosure controls and procedures to be designed under our supervision, to ensure that  material  information  relating  to  the  Registrant,  including  its  consolidated  subsidiaries,  is  made  known  to  us  by  others  within  those  entities, particularly during the period in which this report is being prepared; Designed such internal control over financial reporting, or caused such internal control over financial reporting to be designed under our supervision, to provide  reasonable  assurance  regarding  the  reliability  of  financial  reporting  and  the  preparation  of  financial  statements  for  external  purposes  in accordance with generally accepted accounting principles; Evaluated the effectiveness of the Registrant’s disclosure controls and procedures and presented in this report our conclusions about the effectiveness of the disclosure controls and procedures, as of the end of the period covered by this report based on such evaluation; and Disclosed in this report any change in the Registrant’s internal control over financial reporting that occurred during the Registrant’s most recent fiscal quarter (the Registrant’s fourth fiscal quarter in the case of an annual report) that has materially affected, or is reasonably likely to materially affect, the Registrant’s internal control over financial reporting; and 5. The  Registrant’s  other  certifying  officer(s)  and  I  have  disclosed,  based  on  our  most  recent  evaluation  of  internal  control  over  financial  reporting,  to  the Registrant’s auditors and the audit committee of the Registrant’s board of directors (or persons performing the equivalent functions): a. b. All significant deficiencies and material weaknesses in the design or operation of internal control over financial reporting which are reasonably likely to adversely affect the Registrant’s ability to record, process, summarize and report financial information; and Any fraud, whether or not material, that involves management or other employees who have a significant role in the Registrant’s internal control over financial reporting. Date: February 18, 2020 /s/ BRYAN D. MURRAY   Bryan D. Murray   Chief Financial Officer   NETGEAR, Inc.                               CERTIFICATION OF CHIEF EXECUTIVE OFFICER PURSUANT TO 18 U.S.C. SECTION 1350, AS ADOPTED PURSUANT TO SECTION 906 OF THE SARBANES-OXLEYACT OF 2002 EXHIBIT 32.1 In connection with the Annual Report of NETGEAR, Inc. (the “Company”) on Form 10-K for the year ended December 31, 2019, as filed with the Securities and Exchange Commission on the date hereof (the “Report”), I, Patrick C.S. Lo, Chairman and Chief Executive Officer of the Company, certify, pursuant to 18 U.S.C. Section 1350, as adopted pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, that: (1) The Report fully complies with the requirements of Section 13(a) or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934, as amended; and (2) The information contained in the Report fairly presents, in all material respects, the financial condition and results of operations of the Company. Date: February 18, 2020 By:  /s/ PATRICK C.S. LO Patrick C.S. Lo Chairman and Chief Executive Officer NETGEAR, Inc. This certification accompanies the Form 10-K to which it relates, is not deemed filed with the Securities and Exchange Commission and is not to be incorporated by reference into any filing of the Company under the Securities Act of 1933, as amended, or the Securities Exchange Act of 1934, as amended (whether made before or after the date of this Form 10-K), irrespective of any general incorporation language contained in such filing.                       CERTIFICATION OF CHIEF FINANCIAL OFFICER PURSUANT TO 18 U.S.C. SECTION 1350, AS ADOPTED PURSUANT TO SECTION 906 OF THE SARBANES-OXLEYACT OF 2002 EXHIBIT 32.2 In connection with the Annual Report of NETGEAR, Inc. (the “Company”) on Form 10-K for the year ended December 31, 2019, as filed with the Securities and  Exchange  Commission  on  the  date  hereof  (the  “Report”),  I,  Bryan  D.  Murray,  Chief  Financial  Officer  of  the  Company,  certify,  pursuant  to  18  U.S.C. Section 1350, as adopted pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, that: (1) The Report fully complies with the requirements of Section 13(a) or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934, as amended; and (2) The information contained in the Report fairly presents, in all material respects, the financial condition and results of operations of the Company. Date: February 18, 2020 By:  /s/ BRYAN D. MURRAY Bryan D. Murray Chief Financial Officer NETGEAR, Inc. This certification accompanies the Form 10-K to which it relates, is not deemed filed with the Securities and Exchange Commission and is not to be incorporated by reference into any filing of the Company under the Securities Act of 1933, as amended, or the Securities Exchange Act of 1934, as amended (whether made before or after the date of this Form 10-K), irrespective of any general incorporation language contained in such filing.                           

Continue reading text version or see original annual report in PDF format above