NETGEAR
Annual Report 2020

Plain-text annual report

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ☑☑ ☐☐ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. Form 10-K TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. For the transition period from to For the fiscal year ended December 31, 2020 or Commission file number 000-50350 _ NETGEAR, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware (State or other jurisdiction of incorporation or organization) 350 East Plumeria Drive, San Jose, California (Address of principal executive offices) 77-0419172 (I.R.S. Employer Identification No.) 95134 (Zip Code) Registrant's telephone number, including area code (408) 907-8000 Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act: Title of each class Common Stock, $0.001 par value Trading symbol(s): NTGR Name of each exchange on which registered The Nasdaq Stock Market LLC Indicate by check mark if the registrant is a well-known seasoned issuer, as defined in Rule 405 of the Securities Act.  Yes  ☑  No  ☐ Securities registered pursuant to section 12(g) of the Act: None Indicate by check mark if the registrant is not required to file reports pursuant to Section 13 or Section 15(d) of the Act. Yes  ☐  No  ☑ Indicate by check mark whether the registrant (1) has filed all reports required to be filed by Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to file such reports), and (2) has been subject to such filing requirements for the past 90 days. Yes  ☑  No  ☐ Indicate by check mark whether the registrant has submitted electronically every Interactive Data File required to be submitted pursuant to Rule 405 of Regulation S-T (§232.405 of this chapter) during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to submit such files). Yes  ☑  No  ☐ Indicate by check mark whether the registrant is a large accelerated filer, an accelerated filer, a non-accelerated filer, a smaller reporting company, or an emerging growth company. See definition of “large accelerated filer,” “accelerated filer,” “smaller reporting company”, and "emerging growth company" in Rule 12b-2 of the Exchange Act. Large accelerated filer Non-accelerated filer ☑ ☐ Accelerated filer Smaller reporting company Emerging growth company ☐ ☐ ☐ If  an  emerging  growth  company,  indicate  by  check  mark  if  the  registrant  has  elected  not  to  use  the  extended  transition  period  for  complying  with  any  new  or  revised  financial accounting standards provided pursuant to Section 13(a) of the Exchange Act.   ☐ Indicate by check mark whether the registrant has filed a report on and attestation to its management’s assessment of the effectiveness of its internal control over financial reporting under Section 404(b) of the Sarbanes-Oxley Act (15 U.S.C. 7262(b)) by the registered public accounting firm that prepared or issued its audit report.  ☑ Indicate by check mark whether the registrant is a shell company (as defined in Rule 12b-2 of the Act.)  Yes  ☐  No  ☑ The aggregate market value of the voting and non-voting common equity held by non-affiliates of the Registrant as of June 28, 2020 was approximately $705.1 million. Such aggregate market value was computed by reference to the closing price of the common stock as reported on the Nasdaq Global Select Market on June 26, 2020 (the last business day of the Registrant's most recently completed fiscal second quarter). Shares of common stock held by each executive officer and director have been excluded in that such persons may be deemed to be affiliates. The determination of affiliate status is not necessarily a conclusive determination for other purposes. The number of outstanding shares of the registrant's Common Stock, $0.001 par value, was 30,600,746 shares as of February 9, 2021. Portions of the Proxy Statement for the Registrant's 2021 Annual Meeting of Stockholders are incorporated by reference in Part III of this Form 10-K. DOCUMENTS INCORPORATED BY REFERENCE                             TABLE OF CONTENTS Business Risk Factors Unresolved Staff Comments Properties Legal Proceedings Mine Safety Disclosures PART I PART II Market for Registrant’s Common Equity, Related Stockholder Matters and Issuer Purchases of Equity Securities Selected Financial Data Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations Quantitative and Qualitative Disclosures About Market Risk Financial Statements and Supplementary Data Changes in and Disagreements With Accountants on Accounting and Financial Disclosure Controls and Procedures Other Information Directors, Executive Officers and Corporate Governance Executive Compensation Security Ownership of Certain Beneficial Owners and Management and Related Stockholder Matters Certain Relationships and Related Transactions, and Director Independence Principal Accounting Fees and Services PART III PART IV Exhibits, Financial Statement Schedules Form 10-K Summary Item 1. Item 1A. Item 1B. Item 2. Item 3. Item 4. Item 5. Item 6. Item 7. Item 7A. Item 8. Item 9. Item 9A. Item 9B. Item 10. Item 11. Item 12. Item 13. Item 14. Item 15. Item 16. Signatures 3 16 44 44 45 45 46 48 51 69 69 117 117 117 118 118 118 118 118 119 123 124                                   PART I This Annual Report on Form 10-K (“Form 10-K”), including Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations in Part II, Item 7 below, includes forward-looking statements within the meaning of Section 27A of the Securities Act of 1933, as amended, and Section 21E of the Securities Exchange Act of 1934, as amended (the “Exchange Act”). All statements other than statements of historical facts contained in this Form 10-K, including statements regarding our future financial position, business strategy and plans and objectives of management for future operations, are forward-looking statements. The  words “believe,”  “may,”  “will,”  “estimate,”  “continue,”  “anticipate,”  “intend,”  “should,”  “plan,”  “expect”  and  similar  expressions,  as  they relate  to us, are intended to identify forward-looking statements. We have based these forward-looking statements largely on our current expectations and projections about future events and financial trends that we believe may affect our financial condition, results of operations, business strategy and financial needs. These forward-looking statements are subject to a number of risks, uncertainties and assumptions described in “Risk Factors” in Part I, Item 1A below, and elsewhere in this Form 10-K, including, among other things: future demand for our products may be lower than anticipated; consumers may choose not to adopt our new product offerings or adopt competing products;  the actual price,  performance  and ease of use of our products may not meet the price, performance  and ease of use requirements  of consumers; our dependence on certain significant customers; our reliance on a limited number of third-party suppliers and manufacturers; new cyber threats may challenge the effectiveness or threaten the security of our products; and our business strategies and development plans may not be successful. In light of these risks, uncertainties and assumptions, the forward-looking events and circumstances discussed in this Form 10-K may not occur and actual results could differ materially from those anticipated or implied in the forward-looking statements. All forward-looking statements in this Form 10-K are based on information available to us as of the date hereof, such information may be limited or incomplete, and we assume no obligation to update any such forward-looking statements. These statements are inherently uncertain and investors are cautioned not to unduly rely upon these statements. The following discussion should be read in conjunction with our consolidated financial statements and the accompanying notes contained in this Form 10-K. Risk Factors Summary The following is a summary of some of the risks and uncertainties as of the date of the filing of this Annual Report on Form 10-K that could materially adversely affect our business, financial condition and results of operations. You should read this summary together with the more detailed description of each risk factor contained below. Risks Related to our Business, Industry and Operations • • • • • • • • • • The COVID-19 pandemic could materially adversely affect our financial condition and results of operations. We expect our operating results to fluctuate on a quarterly and annual basis. We obtain several key components from limited or sole sources. If disruptions in our transportation network occur or our shipping costs substantially increase, we may be unable to sell or timely deliver our products, and our operating expenses could increase. We depend on a limited number of third-party manufacturers for substantially all of our manufacturing needs. Some of our competitors have substantially greater resources than we do, and to be competitive we may be required to lower our prices or increase our sales and marketing expenses. If we fail to continue to introduce or acquire new products and services that achieve broad market acceptance on a timely basis, we will not be able to compete effectively. We depend substantially on our sales channels, and our failure to maintain and expand our sales channels would result in lower sales and reduced net revenue. We rely on a limited number of traditional and online retailers, wholesale distributors and service provider customers for a substantial portion of our sales, and our net revenue could decline if they refuse to pay our requested prices or reduce their level of purchases, if there are unforeseen disruptions in their businesses, or if there is significant consolidation in our customer base that results in fewer customers for our products. If we do not effectively manage our sales channel inventory and product mix, we may incur costs associated with excess inventory, or lose sales from having too few products. 1                                 • • • • • • • • Changes  in  trade  policy  in  the  United  States  and  other  countries,  including  the  imposition  of  tariffs  and  the  resulting  consequences,  may  adversely impact our business, results of operations and financial condition. We depend on large, recurring purchases from certain significant customers, and a loss, cancellation or delay in purchases by these customers could negatively affect our revenue. If we fail to overcome the challenges associated with managing our broadband service provider sales channel, our net revenue and gross profit will be negatively impacted. The average selling prices of our products typically decrease rapidly over the sales cycle of the product, which may negatively affect our net revenue and gross margins. Our sales and operations in international markets expose us to operational, financial and regulatory risks. As part of growing our business, we have made and expect to continue to make acquisitions. We invest in companies, but may not realize a return on our investments. Expansion of our operations and infrastructure may strain our operations and increase our operating expenses. Risks Related to Our Products, Technology and Intellectual Property • • • • • Product  security  vulnerabilities,  system  security  risks,  data  protection  breaches  and  cyber-attacks  could  disrupt  our  products,  services,  internal operations  or information  technology  systems, and any such disruption  could increase  our expenses, damage  our reputation,  harm our business and adversely affect our stock price. We have been and will be investing increased additional in-house resources on software research and development, which could disrupt our ongoing business and present distinct risks from our historically hardware-centric business. We rely upon third parties for technology that is critical to our products, and if we are unable to continue to use this technology and future technology, our ability to develop, sell, maintain and support technologically innovative products would be limited. If our products contain defects or errors, we could incur significant unexpected expenses, experience product returns and lost sales, experience product recalls, suffer damage to our brand and reputation, and be subject to product liability or other claims. If we are unable to secure and protect our intellectual property rights, our ability to compete could be harmed. Financial, Legal, Regulatory and Tax Compliance Risks • • • • • • • • We are exposed to adverse currency exchange rate fluctuations. Changes in tax laws or exposure to additional income tax liabilities could affect our future profitability. We could incur significant liability if the distribution of Arlo shares to our stockholders (the “Distribution”) is determined to be a taxable transaction. We must comply with indirect tax laws in multiple jurisdictions, as well as complex customs duty regimes worldwide. Audits of our compliance with these rules may result in additional liabilities for taxes, duties, interest and penalties related to our international operations which would reduce our profitability. We are currently involved in numerous litigation matters and may in the future become involved in additional litigation. We are subject to, and must remain in compliance with, numerous laws and governmental regulations. We are exposed to the credit risk of some of our customers and to credit exposures in weakened markets. If our goodwill and intangible assets become impaired we may be required to record a significant charge to earnings. General Risk Factors • • • Global economic conditions could materially adversely affect our revenue and results of operations. If we lose the services of our Chairman and Chief Executive Officer, Patrick C.S. Lo, or our other key personnel, we may not be able to execute our business strategy effectively. Political events, war, terrorism, public health issues, natural disasters, sudden changes in trade and immigration policies, and other circumstances could materially adversely affect us. 2                                                     • • We are required to evaluate our internal controls under Section 404 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002 and any adverse results from such evaluation, including  restatements  of  our  issued  financial  statements,  could  impact  investor  confidence  in  the  reliability  of  our  internal  controls  over  financial reporting. Our stock price may be volatile and your investment in our common stock could suffer a decline in value. Additional factors that could affect our businesses, results of operations and financial condition are discussed in Forward-Looking Statements in MD&A. However, other factors not discussed below or elsewhere in this Annual Report on Form 10-K could also adversely affect our businesses, results of operations and financial condition. Therefore, the risk factors below should not be considered a complete list of potential risks that we may face. Any risk factor described in this Annual Report on Form 10-K or in any of our other SEC filings could by itself, or together with other factors, materially adversely affect our liquidity, competitive position, business, reputation, results of operations, capital position or financial condition, including by materially increasing our expenses or decreasing our revenues, which could result in material losses. Item 1. Business General We  are  a  global  company  that  delivers  innovative,  advanced  high-performance  networking  technologies  and  Internet  connected  products  to  consumers, businesses, and service providers. We operate and report in two segments: Connected Home, and Small and Medium Business (“SMB”). The Connected Home segment is focused on consumers and consists of high-performance, dependable and easy-to-use WiFi internet networking solutions such as WiFi mesh systems, routers, 4G/5G mobile products, smart devices and value added services, offering consumers cyber security, parental controls, extended warranty and support for their home networks and products. The SMB segment is focused on home based, small and medium-sized businesses consisting of business networking, wireless LAN, storage, security solutions and valued added services, such as remote Cloud management and support bringing enterprise-class functionality to small and medium-sized businesses at an affordable price. We conduct business across three geographic territories: Americas; Europe, Middle-East and Africa (“EMEA”) and Asia Pacific (“APAC”). On February 6, 2018, we announced that the Board of Directors had unanimously approved the pursuit of a separation of our smart camera business, Arlo, from NETGEAR (the “Separation”) to be effected by way of an initial public offering ("IPO") and spin-off ("the Spin-Off"). On December 31, 2018, we completed the Spin-Off of Arlo Technologies, Inc. (“Arlo”), a majority owned subsidiary and reporting segment of NETGEAR at the time. Arlo’s historical financial results for periods prior to the Spin-Off are reflected in our consolidated financial statements as discontinued operations for the periods presented. For further details, refer to Note 3, Discontinued Operations, in Notes to Consolidated Financial Statements in Item 8 of Part II of this Annual Report on Form 10-K. Our website address is www.netgear.com. In the years ended December 31, 2020, 2019, and 2018, we generated net revenue of $1.26 billion, $998.8 million, and $1.06 billion, respectively. COVID-19 Pandemic On March 11, 2020, the World Health Organization declared the COVID-19 outbreak a pandemic. The COVID-19 pandemic has negatively impacted the global economy, disrupted global supply chains and work force participation and created significant volatility and disruption in financial markets. The onset of the COVID-19 pandemic initially impacted our supply chain partners, lowering finished good receipts by approximately 30% compared to planned receipts in the first quarter of 2020. At the same time, we saw a significant increase in airfreight rates to transport supply as a result of reduced capacity by carriers. Starting in March 2020, the spread of the pandemic to the U.S. and mainland Europe resulted in a surge in demand for Connected Home products as consumers responded to work from home and shelter-in-place measures. This surge in demand continued throughout 2020 and contributed to Connected Home net revenue growth of 41.6%, compared to the prior year. By contrast, demand for SMB products began to weaken as businesses faced closures and reacted to the uncertainty caused by 3             the pandemic. Demand for SMB products continued to remain challenged until the third fiscal quarter of 2020, resulting in an overall decrease of 13.8% in SMB net revenue, compared to the prior year.         Commencing early in the first quarter of 2020, we enabled our crisis management team and put in place travel restrictions initially to/from Mainland China and Hong Kong, and subsequently restricted all international travel, while limiting domestic travel to essential travel in order to protect the health and well-being of our workforce and prevent the spread of the virus. In the middle of March 2020, the majority of our offices worldwide had enacted shelter-in-place measures, with employees being mandated to work from home. In addition, as part of our community outreach efforts, we donated a significant number of mobile hotspots to school districts in the U.S. for student use. The majority of our customers have continued to operate throughout the pandemic, adapting their operating models to the  changing  conditions  with  significant  disruptions  heretofore limited  to  the  value-added  resellers  ("VARs")  channel,  through  which  we  fulfill  a  significant portion of SMB demand. Markets Our mission is to be the innovative leader in connecting the world to the internet. Our goal includes being the provider of industry-leading networking and smart connected products for consumers, businesses, and service providers. There are a number of factors that are driving today's demand for products within these markets. The ever-growing number of internet connected devices, such as smart phones, Smart TV’s laptops, tablets and the advent of Smart Home and Internet- of-Things  devices  has  increased  the  need  for  more  robust  networking  solutions.    Application  use  cases  relying  on  internet  connectivity  that  demand  high performance,  dependable  and  secure  WiFi  continue  to  increase  driven  by  shifts  in  consumer  behavior  and  technological  advancements,  including  the  shift  to content and video streaming, online gaming, work from home, fitness from home and schooling from home. Increasing incidences of cyber security threats and attacks continue to increase the need for devices connected to the network to be free from vulnerability, leading to an increase in the demand for our cyber security services. The internet has enabled information and resource sharing via both local area networks, and more broadly via the internet. To take advantage of complex applications,  advanced  communication  capabilities  and  rich  multimedia  content,  internet  connections  are  being  upgraded  by  deploying  high-speed  broadband access technologies. As a result, the need and desire for more convenience, speed, coverage range, security and reliability of an in-home Wi-Fi network as well as mobile cellular networks has become a greater priority among households as well as businesses. Consumers, small businesses and service providers demand a complete set of wired and wireless networking as well as broadband products that are tailored to their specific needs and budgets, while incorporating the latest networking technologies. Although end users desire the continual introduction of new advanced technologies, they often lack technical knowledge and resources. Therefore, 'plug-and-play', easy-to-install and seamless App experience is the expected norm. We have also observed that this audience prefers the convenience of obtaining a networking solution from a single company and we have seen that they tend to be loyal purchasers of a brand with which they have had a good experience. Purchasing decisions in these markets are driven by the affordability and reliability of the products and services. To provide reliable, easy-to-use products and services at an attractive price, we believe a successful supplier must have a company-wide focus  on  the  unique  requirements  of  these  markets,  operational  discipline  and  a  cost-efficient  infrastructure  with  processes  that  allow  for  efficient  product development, manufacturing and distribution. Sales Channels We sell our products through multiple sales channels worldwide, including wholesale distributors, traditional and online retailers, direct market resellers ("DMRs"), VARs, broadband service providers and online at www.netgear.com. Wholesale Distribution. Our distribution channel supplies our products to retailers, e-commerce resellers, DMRs, VARs and broadband service providers. We sell directly to our distributors, the largest of which are Ingram Micro, Inc., D&H Distributing Company and Tech Data Corporation. Retailers. Our retail channel primarily supplies products that are sold into the consumer market. However, increasingly we are seeing products designed for small and medium-sized businesses move through these channels. We sell directly to, or enter into consignment arrangements with, a number of our traditional retailers, increasingly leveraging their online presence in addition to their in-store space, and online retailers. The remaining traditional 4     retailers, as well as our online retailers, are fulfilled through wholesale distributors. We work directly with our retail channels on market development activities, such as co-advertising, on-line promotions and video demonstrations, instant rebate programs, event sponsorship and sales associate training. Our largest retailers include Best Buy Co., Inc., Amazon.com, Inc., Costco Wholesale, and their affiliates. DMRs and VARs. We sell into the business marketplace through an extensive network of DMRs and VARs. Our DMRs include companies such as CDW and Insight. VARs include our network of registered NETGEAR Solution Partners. DMRs and VARs may receive sales incentives, marketing support and other program benefits from us. Our DMRs and VARs generally purchase our products through our wholesale distributors. Broadband Service Providers. We also supply directly to broadband service providers in the United States and internationally providing cable, DSL and 4G/5G mobile broadband products. Service providers supply our products to their business and home subscribers. Our largest broadband service providers include AT&T and Telstra. The largest portion of our net revenues was derived in the Americas in the year ended December 31, 2020. Americas sales as a percentage of net revenue was  71.5%  in  the  year  ended  December  31,  2020,  up  from  65.4%  in  the  year  ended  December  31,  2019.  We  have  continuously  committed  resources  to  our international  operations  and  sales  channels.  Accordingly,  we  are  subject  to  a  number  of  risks  related  to  international  operations  such  as  macroeconomic  and microeconomic conditions, geopolitical instability, preference for locally branded products, exchange rate fluctuations, increased difficulty in managing inventory, challenges of staffing and managing foreign operations, the effect of international sales on our tax structure, and changes in local tax laws. For further information regarding these risks, refer to Item 1A, Risk Factors, of Part I of this Annual Report on Form 10-K. For information regarding our significant customers, refer to Note 13, Segment Information, in Notes to Consolidated Financial Statements in Item 8 of Part II of this Annual Report on Form 10-K. Product Offerings Our products are designed to simplify and improve people’s lives. Our goal is to enable people to collaborate and connect to a world of information and entertainment. We are dedicated to delivering innovative and advanced connected solutions ranging from mobile and cloud-based services for enhanced control and security, to smart networking products, video over Ethernet for Pro AV applications, easy-to-use WiFi solutions and performance gaming routers to enhance console,  online  and  cloud  game  play.  Our  products  are  built  on  a  variety  of  proven  technologies  such  as  wireless  (WiFi  and  4G/5G  mobile),  Ethernet  and powerline, with a focus on reliability and ease-of-use. Our product line consists of devices that create and extend wired and wireless networks as well as devices that  provide  a  special  function  and  attach  to  the  network,  such  as  digital  canvasses  and  smart  mesh  WiFi  speakers.  These  products  are  available  in  multiple configurations to address the changing needs of our customers in each geographic region in which our products are sold. We sell a range of value added services with these hardware offerings, which deliver more features and enhance the experience with our products. Smart Home / Connected Home / Broadband access. Products that create and extend wired and wireless networks in homes and small businesses to connect devices to the internet, enable connection to broadband networks and a suite of value added services enhancing such networks. These products are sold primarily via traditional retailers, increasingly leveraging their online presence, in addition to their brick and mortar stores, e-commerce, and service provider channels and include: • • • WiFi routers and home WiFi Systems, which create a local area network (LAN) for home or office computer, mobile and Smart Devices to connect and share a broadband Internet connection; Broadband modems, which are devices that convert the broadband signals into Ethernet data that feeds Internet into homes and offices. We provide modems that connect to DOCSIS 3.x, xDSL, and 4G/5G mobile; WiFi Gateways, which are WiFi routers with an integrated broadband modem, for broadband Internet access; 5         • • • • • • WiFi Hotspots, which create mobile WiFi Internet access that utilizes 4G/5G mobile and 5G data networks for use on the go, and at home in place of traditional wired broadband, Internet access; WiFi range extenders, which extend the range of an existing WiFi network to eliminate WiFi dead spots; Powerline adapters and bridges, which extend wired and WiFi Internet connections to any AC outlet using existing electrical wiring; WiFi network adapters, which enable computing devices to be connected to the network via WiFi; Digital Canvasses, which enable users to display digital art and photos; and Value added service offerings such as cyber security, technical support, and parental controls for consumers. Small and Medium business solutions. These products are sold into the small and medium business marketplace through an extensive network of DMRs and VARs, and increasingly through brick and mortar retail and e-commerce channels and include: • • • Ethernet switches, which are multiple port devices used to network computing devices and peripherals via Ethernet wiring; Cloud managed or standalone access points and WiFi systems, which are devices used to manage and control WiFi on a campus, a facility, or an office providing WiFi connections to smart phones, tablets, laptops and other computing devices; and Internet  security  appliances  and  NETGEAR  Insight  services,  all  of  which  provide  a  suite  of  networking  solutions  to  small  enterprises,  education, hospitality and health markets through easy-to-use interfaces, providing capabilities such as firewalls and Virtual Private Networks (VPNs) and the ability for small businesses to deploy, monitor, manage and secure their networks easily and seamlessly. We design our products and services to meet the specific needs of the consumer, business and service provider markets, tailoring various elements of the software interface, the product design, including component specification, physical characteristics such as casing, design and coloration, and specific user interface features  to  meet  the  needs  of  these  markets.  We  also  leverage  many  of  our  technological  developments,  high  volume  manufacturing,  technical  support  and engineering infrastructure across our markets to maximize business efficiencies. Our products that target the business market are generally designed with an industrial appearance, including metal cases and, for some product categories, the ability to mount the product within standard data networking racks as well as unique mounting solutions for other uses. These products typically include higher port counts, higher data transfer rates and other performance characteristics designed to meet the needs of a business user. For example, we offer data transfer rates up  to  ten  gigabits  per  second  for  our  business  products  to  meet  the  higher  capacity  requirements  of  business  users.  Our  newest  business  Power  over  Ethernet (“PoE”)++ switches, including cloud managed and unmanaged PoE switches, provide elevated power budgets and uninterrupted PoE++ power for businesses of all sizes  to  address  the  growing  need  for  deployment  of  multiple  PoE  devices  with  more  power,  due  to  the  widespread  adoption  of  IP  communication,  security cameras, WiFi access points, proximity sensors, and various other new applications. Some of these products are also designed to support transmission modes such as fiber optic cabling, which is common in more sophisticated business environments. The COVID-19 pandemic has seen a shift in the demand and use cases for SMB products as more small businesses are now running out of homes. Products like our Orbi Pro with VLAN management, and our access points coupled with plug and play PoE VLAN switches are simple and cost effective solutions that enable network segregation in homes between business and personal use. This shift has contributed to growing the market for lower port count switches and our SMB wireless offerings. In addition, we continue to see a shift from traditional AV applications utilizing HDMI technology to ethernet switching driven by a transition from the 1080p to 4K to 8K video, and broadcast moving towards multicast streaming. We continue to develop and pursue avenues like health, personal fitness and sports industries for deployment of our next generation AV systems that transport audio and video signals over Ethernet. 6                         Security requirements within our products for business broadband access include firewall and VPN capabilities that allow for secure interactions between remote  offices  and  business  headquarter  locations  over  the  internet.  Our  connectivity  product  offerings  for  the  business  market  include  enhanced  security  and remote configurability often required in a business setting. Our vision for the home network is about intelligently controlling and monitoring all devices connected to the home network at all times, thus creating a Smart Environment. Our focus is to continue to introduce new products and services into growth areas that form the basis of Smart Homes, such as: the fastest WiFi standards with broadest coverage via latest technology (802.11ax) WiFi routers and home WiFi systems; high speed DOCSIS 3.1, xDSL and fiber gateways with  more  integrated  functions;  5G  mobile  gateways  and  mobile  hotspots;  Digital  Canvasses;  and  other  automation  devices.  We  continue  to  announce  and introduce new products in these key markets. Our vision for the business network is to increase the effectiveness, efficiency and supportability of the hybrid cloud access network. We believe small and medium-sized  enterprises  will  continue  to  move  into  cloud-based  applications,  such  as:  Salesforce.com,  Ring  Central,  Zoom  video  conferencing,  SAP SuccessFactors, Workday, and others. In addition, we believe these enterprises will move into utility-like on demand computing power supplied by third-party data centers. Also, increasingly more enterprises are enabling the BYOD (bring your own device) environment allowing smart phones, tablets, and netbooks to be the business computing devices of choice. We believe that the need for cost efficient and easy-to-use video surveillance by small businesses and corporate offices will continue to grow and fuel the growth of our PoE(+) market, with its ability to power 4K cameras. These trends will place a greater demand on business networks. To meet this demand we are introducing next generation technology, such as: PoE switches, Multi-gigabit Ethernet switches, Wi-Fi mesh systems, high capacity local  and  remote  unified  storage,  small  to  medium  capacity  campus  wireless  LAN,  and  security  appliances.  In  addition,  our  Insight  line  of  cloud-connected networking  devices  can  be  managed  remotely  and  securely  via  mobile  Apps  or  Browser  interfaces,  providing  continuous  monitoring  and  instantaneous  fault notification. Competition The  consumer,  business  and  service  provider  markets  are  intensely  competitive  and  subject  to  rapid  technological  change.  We  expect  competition  to continue to intensify. Our principal competitors include: • • • within the consumer markets, companies such as ARRIS, ASUS, AVM, Devolo, D-Link, Eero (owned by Amazon), Linksys (owned by Foxconn), Nest (owned by Google), Samsung, Synology, and TP Link; within  the  business  markets,  companies  such  as  Allied  Telesys,  Barracuda,  Cisco  Systems,  Dell,  D-Link,  Fortinet,  Hewlett-Packard  Enterprise, QNAP Systems, SonicWall, Synology, TP Link, Ubiquiti, and WatchGuard; and within  the  service  provider  markets,  companies  such  as  Actiontec,  Airties,  Arcadyan,  ARRIS,  ASUS,  AVM,  Compal  Broadband,  D-Link,  Eero (owned by Amazon), Franklin, Google, Hitron, Huawei, Inseego, Plume, Sagem, Sercomm, SMC Networks, TechniColor, TP-Link, Ubee, ZTE and ZyXEL. Our potential competitors include other consumer electronics vendors, including Apple, LG Electronics, Microsoft, Panasonic, Sony, Toshiba and Vizio, who could integrate networking and streaming capabilities into their line of products, such as televisions, set top boxes, voice assistants and gaming consoles, and our  channel  customers  who  may  decide  to  offer  self-branded  networking  products.  We  also  face  competition  from  service  providers  who  may  bundle  a  free networking device with their  broadband service  offering,  which would reduce our sales if we were not the supplier of choice to those service  providers. In the service provider space, we also face significant and increased competition from original design manufacturers ("ODMs") and contract manufacturers ("CMs") who are selling and attempting to sell their products directly to service providers around the world. Many  of  our  existing  and  potential  competitors  have  longer  operating  histories,  greater  name  recognition  and  substantially  greater  financial,  technical, sales, marketing and other resources. As a result, they may have more advanced technology, larger distribution channels, stronger brand names, better customer service and access to more customers than we do. For example, Hewlett-Packard Enterprise has significant brand name recognition and has an advertising presence substantially greater than ours. Similarly, Cisco Systems is well recognized as a leader in providing networking products to businesses, while Google and Amazon compete in the consumer Wi-Fi product market, and both have substantially greater financial resources than we do. Several of our competitors, such as TP-Link, offer a range of products that directly compete with most of our product offerings. Several of our other 7           competitors compete in a more limited manner. For example, Dell sells networking products primarily targeted at larger businesses or enterprises while Google and Amazon primarily only sell WiFi mesh systems. The competitive environment in which we operate changes rapidly due to technological reasons and other factors outside  of  our  control,  such  as  new  entrants  to  the  market  and  the  ability  of  market  participants  to  adapt  to  changing  environments,  such  as  impact  from  the COVID-19 pandemic. Other companies with significant resources could also become direct competitors, either through acquiring a competitor or through internal efforts. We believe that the principal competitive factors in the consumer, business and service provider markets for networking products include product breadth, size and scope of the sales channel, brand name, timeliness of new product introductions, product availability, performance, features, functionality and reliability, price,  ease-of-installation,  maintenance  and  use,  and  customer  service  and  support.  We  believe  our  products  are  competitive  in  these  markets  based  on  these factors. To  remain  competitive,  we  must  invest  significant  resources  in  developing  new  products  and  service  offerings,  and  enhancing  usability  of  our  current products, while continuing to expand our sales channels and maintaining customer satisfaction worldwide. Research and Development Our success depends on our ability to develop products that meet changing user needs and to anticipate and proactively respond to evolving technology in a timely and cost-effective manner. Accordingly, we have made investments in our research and development department in order to effectively evaluate existing and new third-party technologies, develop existing and new in-house technologies, and develop and test new products and services. Our research and development employees work closely with our technology and manufacturing partners to bring high quality new products and services to market in a timely and cost-efficient manner. We identify, qualify or self-develop new technologies to develop products using one or both of the methodologies described below. ODM. Under the ODM methodology, we define the product concept and specifications and recommend the  technology selection. We then coordinate with our technology suppliers as they develop the product, meeting our specifications, while our internal software engineering team typically works with our service partners to develop the software services that run on these devices. On certain new products, one or more subsystems of the design can be done in-house and then integrated with the remaining design pieces from the ODM. Once prototypes are completed, we work with our partners to complete the debugging and systems integration and testing. After completion of the final tests, agency approvals and product documentation, the product is released for production. In-House Development. Under  the  in-house  development  model,  one  or  more  subsystems  of  the  product  are  designed  and  developed  utilizing  the NETGEAR engineering  team.  Under  this  model,  some  of  the  primary  technology  is  developed  in-house.  We  then  work closely  with  either  an  ODM  or  a  Joint Development Manufacturer ("JDM") to complete the development of the entire design, perform the necessary testing, and obtain regulatory approvals before the product is released for production. Manufacturing Our  primary  manufacturers  are  Cloud  Network  Technology  (more  commonly  known  as  Hon  Hai  Precision  or  Foxconn  Corporation),  Delta  Electronics Incorporated, Wistron NeWeb Corporation, and Pegatron Corporation, all of which are headquartered in Taiwan. In the fourth quarter of 2019, we commenced manufacturing  in  Haiphong,  Vietnam  at  a  new  facility  owned  by  Shenzhen  Gongjin  Electronics  Co.,  Ltd.  (more  commonly  known  as  T&W),  which  is headquartered in China. Beginning in September 2018 and upon the introduction of Section 301 tariffs by the US government on a significant number of US bound products  manufactured  in  China,  we  migrated  manufacturing  locations  away  from  mainland  China  with  manufacturing  relating  to  US  bound  products  now occurring in Vietnam, Thailand, Indonesia and Taiwan. We distribute our manufacturing among a limited number of key suppliers and seek to avoid excessive concentration with any one single supplier. Currently, however, we have a concentration among two of our major suppliers in South East Asia that we expect will continue through fiscal 2021. Any disruptions from natural disasters, health epidemics and political, social and economic instability would affect the ability of our manufacturers to manufacture our products. If our manufacturing or warehousing facilities are 8   disrupted  or  destroyed,  we  would  not  have  readily  available  alternatives  for  manufacturing  our  products  and  our  business  would  be  significantly  impacted.  In addition to their responsibility for the manufacturing of our products, our manufacturers typically purchase all necessary parts and materials to produce finished goods. To maintain quality standards for our suppliers, we have established our own product quality organization, based in Singapore and mainland China. The organization is responsible for auditing and inspecting process and product quality on the premises of our ODMs. We  obtain  several  key  components  from  limited  or  sole  sources.  These  include  many  of  the  semiconductors  used  in  our  products,  which  are  designed specifically for the products and obtained from sole source suppliers on a purchase order basis like switching fabric semiconductors used in our Ethernet switches and  internet  gateway  products;  wireless  local  area  network  chipsets  used  in  our  wireless  products  and  mobile  network  chipsets  which  are  used  in  our  wireless gateways and hotspots. We also have limited sources for components including connector jacks, plastic casings and physical layer transceivers.  Our third-party manufacturers generally purchase these components on our behalf on a purchase order basis. If these sources fail to satisfy our supply requirements or component lead times deviate from expectations, our ability to meet scheduled product deliveries would be harmed and we may lose sales and experience increased costs to procure supply. For instance, since the onset of the COVID-19 pandemic, we experienced supply shortages for semiconductor components, particularly  WiFi 6 chipsets due to high demand, resulting in elongated manufacturing timelines. We currently outsource warehousing and distribution logistics to four main third-party providers who are responsible for warehousing, distribution logistics and order fulfillment. In addition, these parties are also responsible for some configuration and re-packaging of our products including bundling components to form kits, inserting appropriate documentation, disk drive configuration, and adding power adapters. APL Logistics Americas, Ltd. in City of Industry, California serves  the  Americas  region,  Kerry  Logistics  Ltd.  in  Singapore,  serves  the  Asia  Pacific  region,  DSV  Solutions  B.V.  Netherlands  serves  the  EMEA  region,  and Brightstar Logistics Pty Ltd. in Melbourne, VIC, Australia serves Australia and New Zealand. Sales and Marketing We  work  directly  with  our  customers  on  market  development  activities,  such  as  co-advertising,  online  promotions  and  video  demonstrations,  live  and virtual  event  sponsorships  and  sales  associate  training.  We  also  participate  in  major  industry  trade  shows  and  marketing  events.  Our  marketing  department  is comprised of our channel marketing, product marketing and corporate marketing groups. Our  channel  marketing  team  focuses  on  working  with  the  sales  teams  to  maximize  our  participation  in  channel  partner  marketing  activities  and merchandise our products both online and in store. Our product marketing group focuses on product and service strategy, product and service development roadmaps, the new product introduction process, product lifecycle management, demand assessment and competitive analysis. The group works closely with our sales and research and development groups to align our product development roadmap to meet customer technology demands from a strategic perspective. The group also ensures that product development activities, product launches, and ongoing demand and supply planning occur in a well-managed, timely basis in coordination with our development, manufacturing, and sales groups, as well as our ODM and sales channel partners. Our  corporate  marketing  group  is  responsible  for  defining  and  building  our  corporate  brand,  supporting  the  business  units  with  creative  marketing strategies and driving traffic to our online and in-app platforms. The group focuses on defining our brand promise and marketing messages on a worldwide basis. This  group  is  also  responsible  for  driving  awareness  and  demand  for  NETGEAR  products  through  paid,  earned  and  owned  channels  to  reach  and  acquire  new customers.  Marketing  tactics  include  driving  the  social  media  and  online  marketing  strategy,  public  relations,  install  base  marketing  programs,  community engagement programs, sponsorships and events, and corporate websites worldwide, as well as creative production for all product categories. We  conduct  most  of  our  international  sales  and  marketing  operations  through  wholly-owned  subsidiaries,  which  operate  via  sales  and  marketing subsidiaries and branch offices worldwide. 9   Customer Support We  design  our  products  with  ease-of-use  top  of  mind.  We  respond  globally  to  customer  inquiries  through  a  variety  of  channels  including  phone,  chat, community,  social  media,  and  email.  Customers  can  also  get  self-help  service  through  the  comprehensive  knowledgebase  and  the  user  forums  on  our  website. Customer support is provided through a combination of a limited number of permanent employees and use of subcontracted, out-sourced resources. Our permanent employees  design  our  technical  support  model  and  process  and  are  responsible  for  training  and  managing  our  outsourced  sub-contractors.  They  also  handle escalations  from  the  outsourced  resources.  We  utilize  the  information  gained  from  customers  by  our  customer  support  organization  to  enhance  our  product offerings, including further simplifying the installation process. Intellectual Property We  believe  that  our  continued  success  will  depend  primarily  on  the  technical  expertise,  speed  of  technology  implementation,  creative  skills  and management abilities of our officers and key employees, plus ownership of a limited but important set of copyrights, trademarks, trade secrets and patents. We primarily rely on a combination of copyright, trademark, trade secret, and patent laws, nondisclosure agreements with employees, consultants and suppliers and other contractual provisions to establish, maintain and protect our proprietary rights. We hold approximately 253 issued United States patents that expire between years 2021 and 2037 and 39 foreign patents that expire between 2021 and 2035. In addition, we currently have approximately 38 pending United States and foreign patent applications  related  to technology  and products offered  by us. We  also rely  on third-party  licensors  for patented  hardware  and software license  rights in technology that are incorporated into and are necessary for the operation and functionality of our products. Our success will depend in part on our continued ability to have access to these technologies. We have trade secret rights for our products, consisting mainly of product design, technical product documentation and software. We also own, or have applied  for  registration  of  trademarks,  in  connection  with  our  products  in  the  United  States  and  internationally,  including  NETGEAR,  NETGEAR  Armor, NETGEAR  Insight,  NPG,  NPG  logo,  Everybody’s  Connecting,  AirCard,  AirCard  Enabled,  Around  Town,  Orbi,  Genie,  Genie+,  the  Genie  logo,  ReadyShare, ProSafe, ReadyNAS, ReadyData, ReadyCloud, ReadyStore, Centria, Nighthawk, Nighthawk x6, Zing Mobile Hotspot, Ufast, NETGEAR Insight, NETGEAR UP, FASTLANE3, Meural, Trueart, Digital Canvas, Watcher, and X-RAID. We  have  registered  a  number  of  internet  domain  names  that  we  use  for  electronic  interaction  with  our  customers  including  dissemination  of  product information, marketing programs, product registration, sales activities, and other commercial uses. Seasonal Business We have historically experienced increased net sales in our third and fourth fiscal quarters as compared to the first and second quarters in our fiscal year due to seasonal demand from consumer markets primarily relating to the beginning of the school year and the holiday season. This pronounced seasonality has been  previously  offset  by  irregular  and  significant  purchases  from  customers  in  other  markets,  such  as  the  service  provider  market.  As  the  proportion  of  our revenue derived  from consumer focused  products grows relative  to our overall  business, the  impact  of the  seasonally  high third  and fourth fiscal  quarters  shall become more pronounced than experienced in prior years. However, we anticipate the impact of seasonality in 2021 to be less pronounced as we strive to secure additional inventory in the first half of 2021 to meet demand while rebuilding our channel partners’ inventory levels, such levels having been depleted since onset of the COVID-19 pandemic. Governmental Regulations Environmental Laws Our  products  and  manufacturing  process  are  subject  to  numerous  governmental  regulations,  which  cover  both  the  use  of  various  materials  as  well  as environmental concerns. Environmental issues such as pollution and climate change have had significant legislative and regulatory effects on a global basis, and there are expected to be additional changes to the regulations in these areas. These changes could directly increase the cost of energy, which 10   may have an impact on the way we manufacture products or utilize energy to produce our products. In addition, any new regulations or laws in the environmental area might increase the cost of raw materials we use in our products and the cost of compliance. Other regulations in the environmental area may require us to continue to monitor and ensure proper disposal or recycling of our products. To the best of our knowledge, we maintain compliance with all current government regulations concerning our production processes for all locations in which we operate. Since we operate on a global basis, this is a complex process that requires continual monitoring of regulations and compliance effort to ensure that we and our suppliers are in compliance with all existing regulations. Other Regulations As a  company  with  global  operations,  we  are  subject  to  complex  foreign  and  U.S.  laws  and  regulations,  including  trade  regulations,  tariffs,  import  and export  regulations,  anti-bribery  and  corruption  laws,  antitrust  or  competition  laws,  data  privacy  laws,  such  as  the  EU  General  Data  Protection  Regulation  (the “GDPR”), and environmental  regulations,  among  others.  We  have policies  and procedures  in place  to promote  compliance  with these  laws and regulations.  To date,  our  compliance  actions  and  costs  relating  to  these  laws,  rules  and  regulations  have  not  resulted  in  a  material  cost  or  effect  on  our  capital  expenditures, earnings or competitive position. Government regulations are subject to change, and accordingly we are unable to assess the possible effect of compliance with future requirements or whether our compliance with such regulations will materially impact our business in the future. For further discussion of how government regulations may affect our business, see the related discussion in “Risk Factors – Financial, Legal, Regulatory and Tax Compliance Risks”. Employees As of December 31, 2020, we had 818 full-time employees, with 261 in sales, marketing and technical support, 311 in research and development, 104 in operations, and 142 in finance, information systems and administration. We also utilize a number of temporary staff to supplement our workforce. We have never had  a  work  stoppage  among  our  employees,  no  personnel  are  represented  under  collective  bargaining  agreements,  and  we  consider  our  relations  with  our employees to be good. Culture                Our  mission  to  connect  the  world  using  innovative  networking  products  cannot  be  achieved  without  employing  imaginative,  talented  and  committed individuals from around the world. We strive to foster a diverse and inclusive environment that both attracts and retains team members who align with our core values of: • • • • • • Achievement Simplicity People Innovation Results Ethics         We strive to create a respectful work environment characterized by mutual trust and the absence of intimidation, oppression, discrimination and exploitation, and we believe that nurturing this type of environment allows for the opportunity to turn creative ideas into innovative products. Recruitment and Retention We  recognize  that  attracting,  motivating  and  retaining  talent  at  all  levels  is  vital  to  continuing  our  success.  By  improving  employee  retention  and engagement,  we  also  improve  our  ability  to  support  our  customers  and  protect  the  long-term  interests  of  our  stakeholders  and  stockholders.  We  invest  in  our employees through high-quality benefits and various health and wellness initiatives,  and offer competitive  compensation  packages, ensuring fairness in internal compensation  practices.  We  conduct  employee  engagement  surveys  every  two  years  and  on  an  ad  hoc  basis  in  order  to  assess  ways  in  which  we  can  improve employee satisfaction, and then incorporate feedback from these surveys into our culture and operations. 11                             To further engage and incentivize our workforce, we offer a wide range of programs and avenues for support, motivation, and professional recognition. We utilize both instructor-led training and online learning to provide training courses to ensure the professional development of our employees. We are committed to providing comprehensive benefits options and it is our intention to offer benefits that will allow our employees and their families to live healthier and more secure lives. Some examples of our wide ranging benefits offered are: Health insurance (Medical, dental insurance and vision), life and disability  insurance,  health  savings  accounts,  flexible  spending  accounts,  identity  theft  insurance  and  pet  insurance,  employer  match  of  employee  401(k) contributions, stock awards and an employee stock purchase plan. Diversity and Inclusion We believe that our employee population should be reflective of the communities where we live and serve, and we are committed to promoting and cultivating  an  inclusive  and  diverse  culture  that  welcomes  and  celebrates  everyone  without  bias.  A  diverse  environment  representing  a  broad  spectrum  of backgrounds  and  cultures  and  where  everyone  feels  like  they  belong  fosters  innovative  ideas  and  best-in-class  products.  We  are  executing  on  a  number  of employment-related  strategies,  including  recruitment,  onboarding,  compensation,  training,  performance  management  and  professional  development,  that  foster inclusion and equity. We demonstrate diversity, equity, and inclusion at the highest levels of our company. Fifty percent of our independent directors are female, and fifty- five percent of our executive management team self-identify as diverse, in terms of race, ethnicity or gender. Business ethics We are dedicated to imbuing our employees with the highest commitment to integrity and business ethics possible. Ethics are deeply embedded in our values and business processes. We regularly convey our commitment to ethics and integrity in employee communications, in our everyday actions and in processes and controls. We conduct presentations on our commitment to integrity and business ethics at all new hire training sessions and at each quarterly all hands meeting. We  also  maintain  an  ethics-related  hotline,  through  which  individuals  can  anonymously  raise  concerns  they  have  about  business  behavior  they  do  not  feel comfortable discussing personally with managers or human resources personnel. Community Involvement          We believe in giving back to communities where we live and work. We encourage our employees to participate in community service activities and provide time off for them to do so. In addition, we donate both time and resources to non-profit organizations around the world. 12                                Available Information Our Annual Report on Form 10-K, Quarterly Reports on Form 10-Q, Current Reports on Form 8-K, and amendments to reports filed pursuant to Sections 13(a) and 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934, as amended (the "Exchange Act"), are filed with the Securities Exchange Commission (the "SEC"). Our website  provides a link to our SEC filings,  which are available  free of charge  on the same day such filings are  made. The specific  location  on the website where these reports can be found is http://investor.netgear.com/sec.cfm. Our website also provides a link to Section 16 filings which are available free of charge on the same day as such filings are made. Information contained on these websites is not a part of this Annual Report on Form 10-K. Information About Our Executive Officers The following table sets forth the names, ages and positions of our executive officers as of February 9, 2021. Name Patrick C.S. Lo Bryan D. Murray Michael F. Falcon Heidi B. Cormack David J. Henry Andrew W. Kim Vikram Mehta Mark G. Merrill Tamesa T. Rogers Martin D. Westhead Michael A. Werdann Age 64 46 64 46 48 50 55 66 47 50 52 Position   Chairman and Chief Executive Officer   Chief Financial Officer   Chief Operations Officer   Senior Vice President, Global Marketing   Senior Vice President, Connected Home Products and Services   Senior Vice President of Corporate Development, General Counsel and Corporate Secretary   Senior Vice President, SMB Products and Services   Chief Technology Officer   Senior Vice President, Human Resources   Chief Technology Officer, Software   Senior Vice President of Worldwide Sales Patrick C.S. Lo is our co-founder and has served as our Chairman and Chief Executive Officer since March 2002. He previously served as interim general manager of our former retail business unit and as interim general manager of our former service provider business unit. Patrick founded NETGEAR with Mark G. Merrill with the singular vision of providing the appliances to enable everyone in the world to connect to the high speed Internet for information, communication, business transactions, education, and entertainment. From 1983 until 1995, Mr. Lo worked at Hewlett-Packard Company, where he served in various management positions  in  sales,  technical  support,  product  management,  and  marketing  in  the  U.S.  and  Asia.  Mr.  Lo  was  named  the  Ernst  &  Young  National  Technology Entrepreneur of the Year in 2006. Mr. Lo received a B.S. degree in electrical engineering from Brown University. Bryan D. Murray has served as our Chief Financial Officer since August 2018. He has been with NETGEAR since November 2001, serving in various management  roles  within  the  finance  organization.  Prior  to  assuming  the  role  of  CFO,  he  served  as  NETGEAR’s  Vice  President  of  Finance  and  Corporate Controller since June 2011. Before joining NETGEAR in 2001, he worked in public accounting at Deloitte and Touche LLP. He holds a B.A. from the University of California, Santa Barbara, and is licensed as a Certified Public Accountant (inactive). Michael F. Falcon has served as our Chief Operations Officer since November 2017, Senior Vice President of Worldwide Operations and Support from January 2009 to November 2017, Senior Vice President of Operations from March 2006 to January 2009, and Vice President of Operations from November 2002 to March 2006. Prior to joining us, Mr. Falcon was at Quantum Corporation, where he served as Vice President of Operations and Supply Chain Management from September  1999  to  November  2002,  Meridian  Data  (acquired  by  Quantum  Corporation),  where  he  served  as  Vice  President  of  Operations  from  April  1999  to September 1999, and Silicon Valley Group, where he served as Director of Operations, Strategic Planning and Supply Chain Management from February 1989 to April 1999. Prior to February 1989, Mr. Falcon served in management positions at SCI Systems, an electronics manufacturer, Xerox Imaging Systems, a provider of  scanning  and  text  recognition  solutions,  and  Plantronics,  Inc.,  a  provider  of  lightweight  communication  headsets.  Mr.  Falcon  received  a  B.A.  degree  in Economics with honors from the University of California, Santa Cruz and has completed coursework in the M.B.A. program at Santa Clara University. 13                               Heidi B. Cormack has served as our Senior Vice President of Global Marketing since November 2017. She has been with NETGEAR since July 2009, serving in various management roles within the marketing organization. Prior to assuming the role of Senior Vice President of Global Marketing,  Ms. Cormack served as NETGEAR’s Vice President of Corporate Marketing, and Director of Regional Marketing prior to that. Before joining NETGEAR, Ms. Cormack held positions at Virgin Mobile (Australia) PTY Limited, Red Bull Gmbh and Sony Computer Entertainment, Inc. in various marketing roles and completed business studies at the Sunshine Coast Business Academy in Australia. David J. Henry has served as our Senior Vice President of Connected Home Products and Services since January 2017. He has been with NETGEAR since July 2004, most recently serving as our Senior Vice President of Home Networking from January 2016 to December 2016, Vice President of Product Management of  our  retail  business  unit  from  March  2011  to  January  2016  and  as  our  Senior  Director  of  Product  Marketing  from  October  2010  to  March  2011.  Prior  to NETGEAR,  Mr.  Henry  was  a  senior  product  manager  for  the  high  technology  vertical  application  at  Siebel  Systems  (acquired  by  Oracle  Corporation).  His professional  experience  also  includes  business  process  and  information  technology  consulting  with  Deloitte  Consulting.  Mr.  Henry  received  a  B.S.  degree  in Electrical Engineering, with an emphasis on Signal Processing, from the University of Washington and an M.B.A. from the Stanford Graduate School of Business. Andrew W. Kim has  served  as  our  Senior  Vice  President  of  Corporate  Development,  General  Counsel  and  Corporate  Secretary  since  July  2013,  Vice President, Legal and Corporate Development and Corporate Secretary from October 2008 until July 2013, and as our Associate General Counsel from March 2008 to  October  2008.  Prior  to  joining  NETGEAR,  Mr.  Kim  served  as  Special  Counsel  in  the  Corporate  and  Securities  Department  of  Wilson  Sonsini  Goodrich  & Rosati, a private law firm, where he represented public and private technology companies in a wide range of matters, including mergers and acquisitions, debt and equity  financing  arrangements,  securities  law  compliance  and  corporate  governance  from  2000  to  2003 and 2006 to  2008. In between  his  two terms  at  Wilson Sonsini Goodrich & Rosati, Mr. Kim served as Partner in the Business and Finance Department of the law firm Schwartz Cooper Chartered in Chicago, Illinois, and was an Adjunct Professor of Entrepreneurship  at the Illinois Institute of Technology. Mr. Kim holds a J.D. from Cornell Law School, and received a B.A. degree in history from Yale University. Vikram Mehta has served as our Senior Vice President of SMB Products and Services since January 2020 and previously served as our consultant from July  2019  to  December  2019.  From  May  2015  to  January  2020,  Mr.  Mehta  served  as  Managing  Director  of  Pacific  Venture  Advisors,  a  technology  and management consulting company. Prior to that, from October 2013 to April 2015, he served as President and Chief Executive Officer at Kaazing Corporation, a venture  funded  IoT  software  company.  Prior  to  Kaazing  and  subsequent  to  IBM’s  acquisition  of  BLADE  Network  Technologies,  Inc.  (“BLADE”),  Mr.  Mehta served as Vice President of System Networking, STG, at IBM, from January 2011 to April 2013. Mr. Mehta served as Founder, President and Chief Executive Officer of BLADE, a networking company, from its inception in February 2006 to its acquisition by IBM in December 2010. Prior to that, Mr. Mehta worked at a number  of  technology  companies,  including  Hewlett-Packard  Company,  where  he  served  in  various  management  positions  in  sales,  marketing,  and  General Management in the U.S., Asia, and Australia, Nortel Networks, Alteon WebSystems (acquired by Nortel Networks) and Ensim Corporation (acquired by Ingram Micro). Mr. Mehta received a B.S. degree in Electrical Engineering from Birla Institute of Technology. Martin D. Westhead, Ph.D. has served as our Chief Technology Officer of Software since December 2019. Prior to joining NETGEAR, Dr. Westhead was with  Groupon  from  March  2014,  where  he  became  VP  Engineering  for  Consumer  Engineering  team,  responsible  for  the  company’s  end-to-end  customer experience  on  mobile  and  web.  Prior  to  Groupon,  Dr.  Westhead  led  several  software  organizations,  including  at  Ning  a  social  network  startup  and  Avaya  a telephony company, and founded two companies in network management tools. He lectured for Stanford’s Continuing Studies Business Department. Dr. Westhead received his B.S. and Ph.D. degrees from the Department of AI and Computer Science in the University of Edinburgh, U.K. 14   Mark G. Merrill is our co-founder and has served as our Chief Technology Officer since March 2015. Previously, Mr. Merrill served as our Senior Vice President of Advanced Engineering from February 2013 to February 2015 and as our Chief Technology Officer from January 2003 to April 2013. From September 1999 to January 2003, he served as Vice President of Engineering and served as Director of Engineering from September 1995 to September 1999. Mr. Merrill received both a B.S. degree and an M.S. degree in Electrical Engineering from Stanford University. Tamesa T. Rogers has served as our Senior Vice President, Human Resources since July 2013, Vice President, Human Resources from January 2009 to July 2013, Director, Worldwide Human Resources from September 2006 to January 2009 and as our Senior Human Resources Manager from December 2003 to September  2006.  From  March  2000  to  December  2003,  Ms.  Rogers  worked  at  TriNet  Employer  Group,  a  professional  employer  organization,  as  a  Human Resources Manager, providing HR consulting to technology companies throughout Silicon Valley. Prior to TriNet, Ms. Rogers served in various human resources functions in several Northern California companies. Ms. Rogers received a B.A. in Communication Studies from the University of California, Santa Barbara and an M.S. in Counseling from California State University, Hayward. Michael A. Werdann has  served  as  our  Senior  Vice  President  of  Worldwide  Sales  since  October  2015,  Worldwide  Senior  Vice  President  of  Sales  for Consumer  Products  from  March  2015  to  October  2015  and  Vice  President  of  Americas  Sales  from  December  2003  to  March  2015.  Since  joining  us  in  1998, Mr. Werdann has served as our United States Director of Sales, E-Commerce and DMR from December 2002 to December 2003 and as our Eastern Regional Sales Director from October 1998 to December 2002. Prior to joining us, Mr. Werdann worked for three years at Iomega Corporation, a computer hardware company, as a Sales Director for the value added reseller sector. Mr. Werdann holds a B.S. Degree in Communications from Seton Hall University. 15   Item 1A. Risk Factors Investing in our common stock involves a high degree of risk. The risks described below are not exhaustive of the risks that might affect our business. Other risks, including those we currently deem immaterial, may also impact our business. Any of the following risks could materially adversely affect our business operations, results of operations and financial condition and could result in a significant decline in our stock price. Before deciding to purchase, hold or sell our common stock, you should carefully consider the risks described in this section. This section should be read in conjunction with the consolidated financial statements and accompanying notes thereto, and Management's Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations included in this Annual Report on Form 10-K. Risks Related to our Business, Industry and Operations The COVID-19 pandemic could materially adversely affect our financial condition and results of operations. The novel strain of the coronavirus (COVID-19) has spread as a global pandemic throughout the world and has resulted in authorities imposing, and businesses  and  individuals  implementing,  numerous  unprecedented  measures  to  try  to  contain  the  virus.  These  efforts  include  travel  bans  and  restrictions, quarantines, shelter-in-place/stay-at-home and social distancing orders, and shutdowns. These measures have impacted and may further impact our workforce and operations, the operations of our customers, and those of our vendors, suppliers and manufacturing partners. The extent to which the COVID-19 pandemic will continue to affect our business, results of operation and financial condition is difficult to predict and depends on numerous evolving factors, including: the duration and scope of the pandemic and its impact on overall global uncertainty; government, social, business and other actions that have been and will be taken in response to the pandemic; and the effect of the pandemic on short- and long-term general economic conditions. While  our  manufacturing  partners  and  component  suppliers  mostly  have  been  able  to  continue  to  operate  to  date  in  compliance  with  applicable regulations  and  current  limitations,  future  restrictions  on  their  operations  could  impact  our  ability  to  meet  customer  demand  and  could  have  a  material  adverse effect on our financial condition and results of operations, particularly if prolonged. Similarly, current and future restrictions or disruptions of transportation, such as  reduced  availability  of  air  and  ground  transport,  port  closures  or  congestion,  and  increased  border  controls  or  closures,  can  also  impact  our  ability  to  meet demand  and  could  materially  adversely  affect  us.  We  have  already  observed  a  significant  increase  in  the  cost  of  air  freight  as  a  result  of  the  pandemic,  which negatively affects our profitability as we seek to transport an increased number of products from manufacturing locations in Asia to other markets around the world as quickly as possible. We have also experienced an increase in costs for ocean freight and shortages in freight capacity. This can negatively impact our ability to ship volume predictably and on a lower cost basis. In addition, rapidly shifting consumer demand during the pandemic can lead to unexpected results of operations. Although we have seen a significant increase in demand for our Connected Home products due to consumers responding to work-from-home and shelter-in-place measures, we do not know how long this increase may last. In particular, as vaccines become widely available and consumers return to work or school and the impact of the COVID-19 pandemic subsides, we believe this increase in demand may begin to taper. If this tapering of demand occurs at a more rapid pace than we are forecasting, our revenue, profitability and other financial results could be adversely affected. This unanticipated increase in demand has also put strain on our manufacturing partners, suppliers and logistics partners to produce and deliver a sufficient number of products to meet this demand. In particular, the limited and delayed  availability  of  certain  key  components  for  our  products,  such  as  specialized  WiFi  6  chipsets,  significantly  constrains  our  ability  to  meet  the  increased consumer demand and over the course of the past year, we have seen lead times for some of these key components increase dramatically from as low as 12 weeks to up to 50 weeks currently. This in turn puts pressure on our ability to accurately forecast and increases the likelihood that the accuracy of such forecasts will be lower, which could materially adversely affect our financial results. During the second and third fiscal quarters of 2020, we experienced a weakening in demand for our SMB products as businesses reacted to the uncertainty caused by the pandemic and placed projects on hold. If we were to experience weakened demand in either our Connected Home or SMB business segments, our revenue, profitability and other financial results would be materially adversely impacted.   16             The pandemic has significantly increased economic and demand uncertainty and also has led to increased disruption and volatility in capital markets and credit markets. The current severe economic slowdown resulting from the pandemic has already started to lead to a global recession. There is a significant degree of uncertainty and lack of visibility as to the extent and duration of any such slowdown or recession. Risks related to a slowdown or recession include the risk that demand for our products will be significantly harmed over time, if consumers choose to delay product upgrades or various projects in order to conserve funds. Given the significant economic uncertainty and volatility created by the pandemic, it is difficult to predict the nature and extent of impacts on demand for our products. These expectations are subject to change without warning. The  spread  of  COVID-19  has  caused  us  to  modify  our  business  practices  (including  employee  travel,  employee  work  locations,  cancellation  of physical participation in meetings, events and conferences, and social distancing measures), and we may take further actions as may be required by government authorities  or  that  we  determine  are  in  the  best  interests  of  our  employees,  customers,  partners,  vendors,  and  suppliers.  Work-from-home  and  other  measures introduce additional operational risks, including cybersecurity risks, and have affected the way we conduct our product development, testing, customer support, and other activities, which could have an adverse effect on our operations. Furthermore, we rely on third-party laboratories to test and certify our products. If these service providers close or reduce staffing, it could delay our product development efforts. There is no certainty that such measures will be sufficient to mitigate the risks posed by the virus, and illness and workforce disruptions could lead to unavailability of key personnel and harm our ability to perform critical functions. In addition,  work-from-home  and  related  business  practice  modifications  present  significant  challenges  to  maintaining  our  corporate  culture,  including  employee engagement and productivity, both during the immediate pandemic crisis and as we make additional adjustments in the eventual transition from it. The  degree  to  which  COVID-19  impacts  our  results  will  depend  on  future  developments,  which  are  highly  uncertain  and  cannot  be  predicted, including  how  quickly  and  to  what  extent  normal  economic  and  operating  conditions  can  resume.  We  are  similarly  unable  to  predict  the  degree  to  which  the pandemic impacts our customers, suppliers, vendors, and other partners, and their financial conditions, but a material effect on these parties could also adversely affect  us.  For  example,  our  main  distribution  partner  in  Southern  California  has  had  several  incidents  of  workers  at  its  facility  testing  positive  for  COVID-19, forcing the facility to close temporarily. Along the same lines, Amazon, one of our largest retail customers, shut down six warehouses in France in April due to a labor dispute with workers who alleged that Amazon wasn’t doing enough to protect them from the ongoing COVID-19 pandemic. The impact of COVID-19 can also  exacerbate  other  risks  discussed  below,  which  could  in  turn  have  a  material  adverse  effect  on  us.  Developments  related  to  COVID-19  have  been  rapidly changing, and additional impacts and risks may arise that we are not aware of or able to appropriately respond to currently.  Should the COVID-19 situation or global economic slowdown not improve or worsen, or if our attempts to mitigate its impact on our operations and costs are not successful, our business, results of operations, financial condition and prospects may be adversely affected. We expect our operating results to fluctuate on a quarterly and annual basis, which could cause our stock price to fluctuate or decline. Our operating results are difficult to predict and may fluctuate substantially from quarter-to-quarter or year-to-year for a variety of reasons, many of which are beyond our control. If our actual results were to fall below our estimates or the expectations of public market analysts or investors, our quarterly and annual results would be negatively impacted and the price of our stock could decline. Other factors that could affect our quarterly and annual operating results include those listed in the risk factors section of this report and others such as: • • • the duration and impact of the COVID-19 pandemic, particularly on our supply chain, our channel partners and our end market sales; operational disruptions, such as transportation delays or failure of our order processing system, particularly if they occur at the end of a fiscal quarter; component supply constraints, including specialized WiFi 6 chipsets, or sudden, unforeseen price increases from our vendors; 17                 • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • seasonal shifts in end market demand for our products, particularly in our Connected Home business segment; unanticipated decreases or delays in purchases of our products by our significant traditional and online retail customers; unanticipated increases in costs, including air freight, associated with shipping and delivery of our products; delay or failure to fulfill orders for our products on a timely basis; our inability to accurately forecast product demand, resulting in increased inventory exposure; the inability to maintain stable operations by our suppliers, distribution centers and other parties with which we have commercial relationships; changes in the pricing policies of or the introduction of new products by us or our competitors; shift in overall product mix sales from higher to lower gross margin products, or from one business segment to another, that would adversely impact our gross margins; unexpected challenges or delays in our ability to further develop services and applications that complement our products and result in meaningful subscriber growth and future recurring revenue; discovery or exploitation of security vulnerabilities in our products, services or systems, leading to negative publicity, decreased demand or potential liability,  including  potential  breach  of  our  customers'  data  privacy  or  disruption  of  the  continuous  operation  of  our  cloud  infrastructure  and  our products; introductions  of new technologies  and changes  in consumer  preferences  that  result  in either  unanticipated  or unexpectedly  rapid  product  category shifts; slow or negative growth in the networking product, personal computer, Internet infrastructure, smart home, home electronics and related technology markets; delays in the introduction of new products by us or market acceptance of these products; increases in expenses related to the development, introduction and marketing of new products that adversely impact our margins; changes in U.S. and international trade policy that adversely affect customs, tax or duty rates; foreign currency exchange rate fluctuations in the jurisdictions where we transact sales and expenditures in local currency; unanticipated increases in expenses related to periodic restructuring measures undertaken to achieve profitability and other business goals, including the reallocation or relocation of resources; unfavorable level of inventory and turns; changes  in  or  consolidation  of  our  sales  channels  and  wholesale  distributor  relationships  or  failure  to  manage  our  sales  channel  inventory  and warehousing requirements; delay or failure of our service provider customers to purchase at their historic volumes or at the volumes that they or we forecast; 18                                           • • • • • • • • • • • • • • • • litigation  involving  alleged  patent  infringement,  consumer  class  actions,  securities  class  actions  or  other  claims  that  could  negatively  impact  our reputation, brand, business and financial condition; changes in tax rates or adverse changes in tax laws that expose us to additional income tax liabilities; disruptions or delays related to our financial and enterprise resource planning systems; allowance for doubtful accounts exposure with our existing retailers, distributors and other channel partners and new retailers, distributors and other channel partners, particularly as we expand into new international markets; geopolitical disruption, including sudden changes in immigration policies, leading to disruption in our workforce or delay or even stoppage of our operations in manufacturing, transportation, technical support and research and development; terms of our contracts with customers or suppliers that cause us to incur additional expenses or assume additional liabilities; an  increase  in  price  protection  claims,  redemptions  of  marketing  rebates,  product  warranty  and  stock  rotation  returns  or  allowance  for  doubtful accounts; epidemic or widespread product failure, performance problems or unanticipated safety issues in one or more of our products that could negatively impact our reputation, brand and business; any changes in accounting rules; challenges associated with integrating acquisitions that we make, or with realizing value from our strategic investments in other companies; failure  to  effectively  manage  our  third  party  customer  support  partners,  which  may  result  in  customer  complaints  and/or  harm  to  the  NETGEAR brand; our inability to monitor and ensure compliance with our code of ethics, our anti-corruption compliance program and domestic and international anti- corruption laws and regulations, whether in relation to our employees or with our suppliers or customers; labor unrest at facilities managed by our third-party manufacturers; workplace  or  human  rights  violations  in  certain  countries  in  which  our  third-party  manufacturers  or  suppliers  operate,  which  may  affect  the NETGEAR brand and negatively affect our products’ acceptance by consumers; unanticipated shifts or declines in profit by geographical region that would adversely impact our tax rate; and our  failure  to  implement  and  maintain  the  appropriate  internal  controls  over  financial  reporting  which  may  result  in  restatements  of  our  financial statements. As a result, period-to-period comparisons of our operating results may not be meaningful, and you should not rely on them as an indication of our future performance. 19                                   We obtain several key components from limited or sole sources, and if these sources fail to satisfy our supply requirements or we are unable to properly manage our supply requirements with our third-party manufacturers, we may lose sales and experience increased component costs. Any shortage or delay in the supply of key product components, or any sudden, unforeseen price increase for such components, would harm our ability to meet product deliveries as scheduled or as budgeted. Many of the semiconductors used in our products are specifically designed for use in our products and are obtained from sole source suppliers on a purchase order basis. In addition, some components that are used in all our products are obtained from limited sources. We also obtain switching fabric semiconductors, which are used in our Ethernet switches and Internet gateway products, and wireless local area network chipsets, which  are  used  in  all  of  our  wireless  products,  from  a  limited  number  of  suppliers.  Semiconductor  suppliers  have  experienced  and  continue  to  experience component shortages themselves,  such as with substrates  used in manufacturing  chipsets, which in turn adversely  impact  our ability  to procure  semiconductors from them in sufficient quantities and in a timely manner. Our third-party manufacturers generally purchase these components on our behalf on a purchase order basis, and we do not have any contractual commitments or guaranteed supply arrangements with our suppliers. If demand for a specific component increases, we may not be able to obtain an adequate number of that component in a timely manner. For example, as also noted in the risk factor “The COVID-19 pandemic could materially adversely affect our financial condition and results of operations,” above, the outbreak of the COVID-19 pandemic has led to increased demand for our Connected Home products. Shortages of key components used to manufacture these products and longer lead times in ordering additional components have, in some  cases,  such  as  specialized  WiFi  6  chipsets,  limited  our  ability  to  manufacture  products  in  the  volumes  needed  to  fully  meet  this  demand.  In  addition,  if worldwide  demand  for  the  components  increases  significantly,  the  availability  of  these  components  could  be  limited.  Further,  dependence  on  a  sole  source  for certain key components of our products may allow such sole source suppliers to command increased leverage in negotiating prices and other terms of sale, which could adversely affect our profitability. As a result, we may be left with little choice but to accept such higher prices or other fees for key components in order to ensure continuity of supply.  This could adversely affect our profitability or if we choose to push back against more onerous terms, could lead to inadequate supply, which could materially adversely affect our business. Our suppliers may also experience financial or other difficulties as a result of uncertain and weak worldwide economic  conditions.  Other  factors  which  may  affect  our  suppliers'  ability  or  willingness  to  supply  components  to  us  include  internal  management  or reorganizational issues, such as roll-out of new equipment which may delay or disrupt supply of previously forecasted components, or industry consolidation and divestitures, which may result in changed business and product priorities among certain suppliers. Also, many standardized components used broadly in electronic devices  are  manufactured  in  significant  quantities  in  concentrated  geographic  regions,  particularly  in  Greater  China.  As  a  result,  protracted  crises,  such  as  the COVID-19 pandemic, could lead to eventual shortages of necessary components sourced from impacted regions. It could be difficult, costly and time consuming to obtain alternative sources for these components, or to change product designs to make use of alternative components. In addition, difficulties in transitioning from an existing supplier to a new supplier  could create delays in component availability  that would have a significant impact on our ability to fulfill orders for our products. We provide our third-party manufacturers with a rolling forecast of demand and purchase orders, which they use to determine our material and component requirements. Lead times for ordering materials and components vary significantly and depend on various factors, such as the specific supplier, contract terms and demand and supply for a component at a given time. Some of our components have long lead times, such as wireless local area network chipsets, switching fabric chips,  physical  layer  transceivers,  connector  jacks  and  metal  and  plastic  enclosures.  If  our  forecasts  are  not  timely  provided  or  are  less  than  our  actual requirements, our third-party manufacturers may be unable to manufacture products in a timely manner. If our forecasts are too high, our third-party manufacturers will  be  unable  to  use  the  components  they  have  purchased  on  our  behalf.  The  cost  of  the  components  used  in  our  products  tends  to  drop  rapidly  as  volumes increase  and  the  technologies  mature.  Therefore,  if  our  third-party  manufacturers  are  unable  to  promptly  use  components  purchased  on  our  behalf,  our  cost  of producing  products  may  be  higher  than  our  competitors  due  to  an  oversupply  of  higher-priced  components.  Moreover,  if  they  are  unable  to  use  components ordered at our direction, we will need to reimburse them for any losses they incur, which could be material. In fiscal 2020, we experienced an elongation of the time from order placement to production primarily due to component shortages and supply chain disruption brought about by the COVID-19 pandemic. We have responded by extending our ordering horizon to as long as 15 months. As a result, our exposure to the foregoing risks is greater and our potential liability for losses is greater relative to our more typical ordering horizon of up to 6 months.   If we are unable to obtain a sufficient supply of components, or if we experience any interruption in the supply of components, our product shipments could be reduced or delayed or our cost of obtaining these components may 20   increase. Component shortages and delays affect our ability to meet scheduled product deliveries, damage our brand and reputation in the market, and cause us to lose sales and market share. For example, component shortages and disruptions in supply in the past have limited our ability to supply all the worldwide demand for  our  products,  and  our  revenue  was  affected.  At  times  we  have  elected  to  use  more  expensive  transportation  methods,  such  as  air  freight,  to  make  up  for manufacturing  delays  caused  by  component  shortages,  which  reduces  our  margins.  In  addition,  at  times  sole  suppliers  of  highly  specialized  components  have provided  components  that  were  either  defective  or  did  not  meet  the  criteria  required  by  our  customers,  resulting  in  delays,  lost  revenue  opportunities  and potentially substantial write-offs. If disruptions in our transportation network occur or our shipping costs substantially increase, we may be unable to sell or timely deliver our products, and our operating expenses could increase. We are highly dependent upon the transportation systems we use to ship our products, including surface and air freight. Our attempts to closely match our inventory  levels  to  our  product  demand  intensify  the  need  for  our  transportation  systems  to  function  effectively  and  without  delay.  On  a  quarterly  basis,  our shipping  volume  also  tends  to  steadily  increase  as  the  quarter  progresses,  which  means  that  any  disruption  in  our  transportation  network  in  the  latter  half  of  a quarter will likely have a more material effect on our business than at the beginning of a quarter. For example, as also noted in the risk factor “The COVID-19 pandemic could materially adversely affect our financial condition and results of operations,” above, the outbreak of the COVID-19 pandemic has led to significant limitations  on  the  availability  of  key  transportation  resources  and  an  increase  in  the  cost  of  air  and  ocean  freight.  These  developments  negatively  impact  our profitability  as  we  seek  to  transport  an  increased  number  of  products  from  manufacturing  locations  in  Asia  to  other  markets  around  the  world  as  quickly  as possible. The transportation network is subject to disruption or congestion from a variety of causes, including labor disputes or port strikes, acts of war or terrorism, natural disasters, pandemics like Covid-19 and congestion resulting from higher shipping volumes. Labor disputes among freight carriers and at ports of entry are common, particularly in Europe, and we expect labor unrest and its effects on shipping our products to be a continuing challenge for us.   For example, Amazon, one of our largest retail customers, shut down six warehouses in France in April due to a labor dispute with workers who alleged that Amazon wasn’t doing enough to protect them from the ongoing COVID-19 pandemic. A port worker strike, work slow-down or other transportation disruption in the ports of Los Angeles or Long Beach, California, where we have a significant distribution center, could significantly disrupt our business. For example, as also noted in the risk factor “The COVID-19 pandemic could materially adversely affect our financial condition and results of operations,” above, the outbreak of the COVID-19 pandemic has been particularly acute in Southern California, where this distribution center is located. This has led to port congestion, temporary closures of the distribution center due to COVID-19 outbreaks, and difficulty in procuring ground transportation. If significant disruptions along these lines were to take place within the last few weeks of  the  quarter,  this  could  lead  to  significant  disruptions  in  our  business,  delays  in  shipments,  and  revenue  and  profitability  shortfalls,  which  would  materially adversely  affect  our  business  and  financial  results.  Our  international  freight  is  regularly  subjected  to  inspection  by  governmental  entities.  If  our  delivery  times increase unexpectedly for these or any other reasons, our ability to deliver products on time would be materially adversely affected and result in delayed or lost revenue as well as customer imposed penalties. In addition, if increases in fuel prices occur, our transportation costs would likely increase. Moreover, the cost of shipping our products by air freight  is greater  than  other methods. From time to time in the past, we have shipped products  using extensive  air freight  to meet unexpected  spikes  in  demand,  shifts  in  demand  between  product  categories,  to  bring  new  product  introductions  to  market  quickly  and  to  timely  ship  products previously ordered. If we rely more heavily upon air freight to deliver our products, our overall shipping costs will increase. A prolonged transportation disruption or a significant increase in the cost of freight could severely disrupt our business and harm our operating results. We depend on a limited number of third-party manufacturers for substantially all of our manufacturing needs. If these third-party manufacturers experience any delay, disruption or quality control problems in their operations, we could lose market share and our brand may suffer. All  of  our  products  are  manufactured,  assembled,  tested  and  generally  packaged  by  a  limited  number  of  third-party  manufacturers,  including  original design  manufacturers,  or  ODMs,  as  well  as  contract  manufacturers.  In  most  cases,  we  rely  on  these  manufacturers  to  procure  components  and,  in  some  cases, subcontract engineering work. Some of our products are manufactured by a single manufacturer. We do not have any long-term contracts with any of our third- party manufacturers. Some of these third-party manufacturers produce products for our competitors or are themselves competitors in certain product categories. Due to changing economic conditions, the viability of some of these third-party manufacturers may be at risk. The loss of the services of any of our primary third- party 21   manufacturers  could  cause  a  significant  disruption  in  operations  and  delays  in  product  shipments.  Qualifying  a  new  manufacturer  and  commencing  volume production is expensive and time consuming. Ensuring that a contract manufacturer is qualified to manufacture our products to our standards is time consuming. In addition, there is no assurance that a contract manufacturer can scale its production of our products at the volumes and in the quality that we require. If a contract manufacturer  is  unable  to  do  these  things,  we  may  have  to  move  production  for  the  products  to  a  new  or  existing  third  party  manufacturer  which  would  take significant effort and our business may be harmed. In addition, as we recently have transitioned a substantial portion of our manufacturing facilities to different jurisdictions,  we  are  subject  to  additional  significant  challenges  in  ensuring  that  quality,  processes  and  costs,  among  other  issues,  are  consistent  with  our expectations. For example, while we expect our manufacturers to be responsible for penalties assessed on us because of excessive failures of the products, there is no assurance that we will be able to collect such reimbursements from these manufacturers, which causes us to take on additional risk for potential failures of our products. Our reliance on third-party manufacturers also exposes us to the following risks over which we have limited control: • • • • • • unexpected increases in manufacturing and repair costs; inability to control the quality and reliability of finished products; inability to control delivery schedules; potential liability for expenses incurred by third-party manufacturers in reliance on our forecasts that later prove to be inaccurate, including the cost of components purchased by third-party manufacturers on our behalf, which may be material; potential lack of adequate capacity to manufacture all or a part of the products we require; and potential labor unrest affecting the ability of the third-party manufacturers to produce our products. All of our products must satisfy  safety and regulatory standards and some of our products must also receive government certifications.  Our third party manufacturers  are  primarily  responsible  for  conducting  the  tests  that  support  our  applications  for  most  regulatory  approvals  for  our  products.  If  our  third  party manufacturers fail to timely and accurately conduct these tests, we would be unable to obtain the necessary domestic or foreign regulatory approvals or certificates to sell our products in certain jurisdictions. As a result, we would be unable to sell our products and our sales and profitability could be reduced, our relationships with our sales channel could be harmed, and our reputation and brand would suffer. Specifically,  substantially  all  of  our  manufacturing  and  assembly  occurs  in  the  Asia  Pacific  region,  and  any  disruptions  due  to  natural  disasters,  health epidemics and political, social and economic instability in the region would affect the ability of our third party manufacturers to manufacture our products. For example, as also noted in the risk factor “The COVID-19 pandemic could materially adversely affect our financial condition and results of operations,” above, the outbreak  of  the  COVID-19  pandemic  has  led  to  the  temporary  closure  of  many  factories,  businesses,  schools  and  public  spaces,  as  well  as  travel  restrictions impacting the movement of people and goods. If these closures and restrictions continue for a substantial period of time, they may disrupt important elements of our supply chain, including the operation of our third party manufacturing facilities and other key service providers, the availability of labor, and the supply of necessary components. If the cost of production charged by our third party manufacturers increases, it may affect our margins and ability to lower prices for our products to stay competitive. Labor unrest in Southeast Asia, China or other locations where components and our products are manufactured may also affect our third party manufacturers as workers may strike and cause production delays. If our third party manufacturers fail to maintain good relations with their employees or contractors, and production and manufacturing of our products is affected, then we may be subject to shortages of products and quality of products delivered may  be  affected.  Further,  if  our  manufacturers  or  warehousing  facilities  are  disrupted  or  destroyed,  we  would  have  no  other  readily  available  alternatives  for manufacturing and assembling our products and our business would be significantly harmed. 22               As we continue to work with more third party manufacturers on a contract manufacturing basis, we are also exposed to additional risks not inherent in a typical ODM arrangement. Such risks may include our inability to properly source and qualify components for the products, lack of software expertise resulting in increased  software  defects,  and  lack  of  resources  to  properly  monitor  the  manufacturing  process.  In  our  typical  ODM  arrangement,  our  ODMs  are  generally responsible  for  sourcing  the  components  of  the  products  and  warranting  that  the  products  will  work  against  a  product's  specification,  including  any  software specifications.  In  a  contract  manufacturing  arrangement,  we  would  take  on  much  more,  if  not  all,  of  the  responsibility  around  these  areas.  If  we  are  unable  to properly manage these risks, our products may be more susceptible to defects and our business would be harmed. Some of our competitors have substantially greater resources than we do, and to be competitive we may be required to lower our prices or increase our sales and marketing expenses, which could result in reduced margins or loss of market share. We compete in a rapidly evolving and fiercely competitive market, and we expect competition to continue to be intense, including price competition. Our principal  competitors  in  the  consumer  market  include  ARRIS,  ASUS,  AVM,  Devolo,  D-Link,  Eero  (owned  by  Amazon),  Linksys  (owned  by  Foxconn),  Nest (owned  by  Google),  Samsung,  Synology  and  TP-Link.  Our  principal  competitors  in  the  business  market  include  Allied  Telesys,  Barracuda,  Buffalo,  Cisco Systems,  Dell,  D-Link,  Fortinet,  Hewlett-Packard  Enterprise,  QNAP  Systems,  SonicWall,  Synology,  TP-Link,  Ubiquiti,  and  WatchGuard.  Our  principal competitors in the service provider market include Actiontec, Airties, Arcadyan, ARRIS, ASUS, AVM, Compal Broadband, D-Link, Eero (owned by Amazon), Franklin, Google, Hitron, Huawei, Inseego, Plume, Sagem, Sercomm, SMC Networks, TechniColor, TP-Link, Ubee, ZTE and Zyxel. Other competitors include numerous local vendors such as Xiaomi in China, AVM in Germany and Buffalo in Japan. In addition, these local vendors may target markets outside of their local regions and may increasingly compete with us in other regions worldwide. Our potential competitors also include other consumer electronics vendors, including Apple, LG Electronics, Microsoft, Panasonic, Sony, Toshiba and Vizio, who could integrate networking and streaming capabilities into their line of products, such as televisions, set top boxes and gaming consoles, and our channel customers who may decide to offer self-branded networking products. We also face competition from service providers who may bundle a free networking device with their broadband service offering, which would reduce our sales if we were not the supplier of choice to those service providers. In the service provider space, we are also facing significant and increased competition from original design manufacturers, or ODMs, and contract manufacturers who are selling and attempting to sell their products directly to service providers around the world. Many  of  our  existing  and  potential  competitors  have  longer  operating  histories,  greater  name  recognition  and  substantially  greater  financial,  technical, sales, marketing and other resources. These competitors may, among other things, undertake more extensive marketing campaigns, adopt more aggressive pricing policies,  obtain  more  favorable  pricing  from  suppliers  and  manufacturers,  and  exert  more  influence  on  sales  channels  than  we  can.  Certain  of  our  significant competitors  also  serve  as  key  sales  and  marketing  channels  for  our  products,  potentially  giving  these  competitors  a  marketplace  advantage  based  on  their knowledge of our business activities and/or their ability to negatively influence our sales opportunities. For example, Amazon provides an important sales channel for our products, but it also competes with us in the mesh WiFi systems product category through its subsidiary Eero. In addition, certain competitors may have different business models, such as integrated manufacturing capabilities, that may allow them to achieve cost savings and to compete on the basis of price. Other competitors may have fewer resources, but may be more nimble in developing new or disruptive technology or in entering new markets. We anticipate that current and potential competitors will also intensify their efforts to penetrate our target markets. For example, in the recent past certain network security companies such as Symantec have introduced security routers for the home consumer market to compete with us and we believe that other network security companies may also seek to do the same. Price competition is intense in our industry in certain geographical regions and product categories. Many of our competitors in the service provider and retail spaces price their products significantly below our product costs in order to gain market share. Certain substantial competitors have business models that are more focused on customer acquisition and access to customer data rather than on financial return from product sales, and these competitors have the ability to provide sustained price competition  to many of our products in the market. Average sales prices have declined in the past and may again decline in the future. These  competitors  may  have  more  advanced  technology,  more  extensive  distribution  channels,  stronger  brand  names,  greater  access  to  shelf  space  in  retail locations, bigger promotional budgets and larger customer bases than we do. In addition, many of these competitors leverage a broader product portfolio and offer lower  pricing  as  part  of  a more  comprehensive  end-to-end  solution  which  we may  not have.  These  companies  could devote  more  capital  resources  to  develop, manufacture and market competing products than we could. Our competitors may acquire other companies in the market and leverage combined resources to gain market share. In some instances, our competitors may be acquired by larger companies with additional formidable resources, such as the purchase of ARRIS by CommScope and Eero by Amazon. If any of these companies are successful in competing against us, our sales could decline, our margins 23   could be negatively impacted and we could lose market share, any of which could seriously harm our business and results of operations. If we fail to continue to introduce or acquire new products and services that achieve broad market acceptance on a timely basis, we will not be able to compete effectively and we will be unable to increase or maintain net revenue and gross margins. We operate in a highly competitive, quickly changing environment, and our future success depends on our ability to develop or acquire, and introduce new products  and  services  that  achieve  broad  market  acceptance.  Our  future  success  will  depend  in  large  part  upon  our  ability  to  identify  demand  trends  in  the consumer, business and service provider markets, and to quickly develop or acquire, and manufacture and sell products and services that satisfy these demands in a cost-effective  manner.  In  order  to  differentiate  our  products  from  our  competitors'  products,  we  must  continue  to  increase  our  focus  and  capital  investment  in research  and  development,  including  software  development  for  our  products  and  complementary  services  and  applications.  For  example,  we  have  committed  a substantial amount of resources to the development, manufacture, marketing and sale of our Nighthawk home networking products and Orbi WiFi system, and to introducing additional and improved models in these lines. If these products do not continue to maintain or achieve widespread market acceptance, or if we are unsuccessful in capitalizing on other smart home market opportunities, our future growth may be slowed and our financial results could be harmed. Also, as the mix of our business increasingly includes new products and services that require additional investment, this shift may adversely impact our margins, at least in the near-term. For example, we are making significant investments in the development and introduction of our new WiFi 6 products, including marketing efforts to build awareness of the benefits of this next-generation WiFi standard. Successfully predicting demand trends is difficult, and it is very difficult to predict the effect that introducing a new product will have on existing product sales. We will also need to respond effectively to new product announcements by our competitors by quickly introducing competitive products. In addition, we have acquired companies and technologies in the past and as a result, have introduced new product lines in new markets. We may not be able to successfully manage integration of the new product lines with our existing products. Selling new product lines in new markets will require our management to  learn  different  strategies  in  order  to  be  successful.  We  may  be  unsuccessful  in  launching  a  newly  acquired  product  line  in  new  markets  which  requires management of new suppliers, potential new customers and new business models. Our management may not have the experience of selling in these new markets and we may not be able to grow our business as planned. For example, in August 2018, we acquired Meural Inc., a leader in digital platforms for visual art, to enhance our Connected Home product and service offerings. If we are unable to effectively and successfully further develop these new product lines, we may not be able to increase or maintain our sales and our gross margins may be adversely affected. We  have  experienced  delays  and  quality  issues  in  releasing  new  products  in  the  past,  which  resulted  in  lower  quarterly  net  revenue  than  expected.  In addition, we have experienced, and may in the future experience, product introductions that fall short of our projected rates of market adoption. Online Internet reviews of our products are increasingly  becoming a significant factor in the success of our new product launches, especially in our Connected Home business segment. If we are unable to quickly respond to negative reviews, including end user reviews posted on various prominent online retailers, our ability to sell these products  will  be  harmed.  Any  future  delays  in  product  development  and  introduction,  or  product  introductions  that  do  not  meet  broad  market  acceptance,  or unsuccessful launches of new product lines could result in: • • • • • loss of or delay in revenue and loss of market share; negative publicity and damage to our reputation and brand; a decline in the average selling price of our products; adverse reactions in our sales channels, such as reduced shelf space, reduced online product visibility, or loss of sales channels; and increased levels of product returns. 24             Throughout  the  past  few  years,  we  have  significantly  increased  the  rate  of  our  new  product  introductions.  If  we  cannot  sustain  that  pace  of  product introductions, either through rapid innovation or acquisition of new products or product lines, we may not be able to maintain or increase the market share of our products. In addition, if we are unable to successfully introduce or acquire new products with higher gross margins, or if we are unable to improve the margins on our previously introduced and rapidly growing product lines, our net revenue and overall gross margin would likely decline. We depend substantially on our sales channels, and our failure to maintain and expand our sales channels would result in lower sales and reduced net revenue. To maintain and grow our market share, net revenue and brand, we must maintain and expand our sales channels. Our sales channels consist of traditional retailers,  online  retailers,  DMRs,  VARs,  and  broadband  service  providers.  Some  of  these  entities  purchase  our  products  through  our  wholesale  distributor customers. We generally have no minimum purchase commitments or long-term contracts with any of these third parties. Traditional retailers have limited shelf space and promotional budgets, and competition is intense for these resources. If the networking sector does not experience sufficient growth, retailers may choose to allocate more shelf space to other consumer product sectors. A competitor with more extensive product lines and stronger brand identity may have greater bargaining power with these retailers. Any reduction in available shelf space or increased competition for such shelf space would require us to increase our marketing expenditures simply to maintain current levels of retail shelf space, which would harm our operating margin. Our traditional retail customers have faced increased and significant competition from online retailers. Further, the COVID-19 pandemic has accelerated the shift to a greater percentage of purchases taking place online versus traditional retail customers. If we cannot effectively manage our business amongst our online customers and  traditional  retail  customers,  our  business  would  be  harmed.  The  recent  trend  in  the  consolidation  of  online  retailers  and  DMR  channels  has  resulted  in intensified competition for preferred product placement, such as product placement on an online retailer's Internet home page. Expanding our presence in the VAR channel may be difficult and expensive. We compete with established companies that have longer operating histories and longstanding relationships with VARs that we would find highly desirable as sales channel partners. In addition, our efforts to realign or consolidate our sales channels may cause temporary disruptions in our product sales and revenue, and these changes may not result in the expected longer-term benefits. We  also  sell  products  to  broadband  service  providers.  Competition  for  selling  to  broadband  service  providers  is  fierce  and  intense.  Penetrating  service provider  accounts  typically  involves  a  long  sales  cycle  and  the  challenge  of  displacing  incumbent  suppliers  with  established  relationships  and  field-deployed products. If we are unable to maintain and expand our sales channels, our growth would be limited and our business would be harmed. We must also continuously monitor and evaluate emerging sales channels. If we fail to establish a presence in an important developing sales channel, our business could be harmed. We rely on a limited number of traditional and online retailers, wholesale distributors and service provider customers for a substantial portion of our sales, and our net revenue could decline if they refuse to pay our requested prices or reduce their level of purchases, if there are unforeseen disruptions in their businesses, or if there is significant consolidation in our customer base that results in fewer customers for our products. We sell a substantial portion of our products through traditional and online retailers, including Best Buy Co., Inc., Amazon.com, Inc. and their affiliates, wholesale distributors, including Ingram Micro, Inc. and Tech Data Corporation, and service providers, such as AT&T. We expect that a significant portion of our net revenue will continue to come from sales to a small number of customers  for the foreseeable  future. In addition, because our accounts receivable  are often concentrated with a small group of purchasers, the failure of any of them to pay on a timely basis, or at all, would reduce our cash flow. We are also exposed to increased credit risk if any one of these limited numbers of customers fails or becomes insolvent. We generally have no minimum purchase commitments or long- term contracts with any of these customers. These purchasers could decide at any time to discontinue, decrease or delay their purchases of our products. If our customers  increase  the  size  of  their  product  orders  without  sufficient  lead-time  for  us  to  process  the  order,  our  ability  to  fulfill  product  demands  would  be compromised.  These  customers  have  a  variety  of  suppliers  to  choose  from  and  therefore  can  make  substantial  demands  on  us,  including  demands  on  product pricing and on contractual terms, which often results in the allocation of risk to us as the supplier. 25     Accordingly, the prices that they pay for our products are subject to negotiation and could change at any time. Our ability to maintain strong relationships with our principal customers is essential to our future performance. If any of our major customers reduce their level of purchases or refuse to pay the prices that we set for our products, our net revenue and operating results could be harmed. Furthermore, some of our customers are also our competitors in certain product categories, which could negatively influence their purchasing decisions. For example, Amazon owns Eero, one of our competitors in the mesh WiFi systems product category. Our traditional retail customers have faced increased and significant competition from online retailers, and some of these traditional retail customers have increasingly become a smaller portion of our business. If key retail customers  continue  to  reduce  their  level  of  purchases,  our  business  could  be  harmed.  In  addition,  unforeseen  disruptions  in  the  businesses  of  any  of  our  key customers could adversely impact the sale of our products to end users and the quantity of products our customers decide to purchase from us. For example, as also noted in the risk factor “The COVID-19 pandemic could materially adversely affect our financial condition and results of operations,” above, the unexpected need of  many  of  our  retail  customers  to  close  their  physical  locations  due  to  the  pandemic  forced  them  to  rapidly  shift  to  online  methods  of  selling  products,  and Amazon, one of our largest retail customers, shut down six warehouses in France in April due to a labor dispute with workers who alleged that Amazon wasn’t doing enough to protect them from the ongoing COVID-19 pandemic. This shift may have a longer-term impact on the inventory levels these customers choose to carry. Also during the pandemic, some channel partners have prioritized the sale and delivery of other categories of products ahead of ours. Further, we believe the COVID-19 pandemic has led to an acceleration of the shift to a greater percentage of products being bought and sold online.  If we are unable to adjust to this shift, this may lead to lower market share and lower revenues for us, and our net revenue and operating results could be harmed.   Additionally, concentration and consolidation among our customer base may allow certain customers to command increased leverage in negotiating prices and other terms of sale, which could adversely affect our profitability. If, as a result of increased leverage, customer pressures require us to reduce our pricing such that  our  gross  margins  are  diminished,  we  could  decide  not  to  sell  our  products  to  a  particular  customer,  which  could  result  in  a  decrease  in  our  revenue. Consolidation among our customer base may also lead to reduced demand for our products, elimination of sales opportunities, replacement of our products with those  of  our  competitors  and  cancellations  of  orders,  each  of  which  would  harm  our  operating  results.  Consolidation  among  our  service  provider  customers worldwide may also make it more difficult to grow our service provider business, given the fierce competition for the already limited number of service providers worldwide and the long sales cycles to close deals. If consolidation among our customer base becomes more prevalent, our operating results may be harmed. If we do not effectively manage our sales channel inventory and product mix, we may incur costs associated with excess inventory, or lose sales from having too few products. If we are unable to properly monitor and manage our sales channel inventory and maintain an appropriate level and mix of products with our wholesale distributors and within our sales channels, we may incur increased and unexpected costs associated with this inventory. We generally allow wholesale distributors and traditional retailers to return a limited amount of our products in exchange for other products. Under our price protection policy, if we reduce the list price of a product, we are often required to issue a credit in an amount equal to the reduction for each of the products held in inventory by our wholesale distributors and retailers. If our wholesale distributors and retailers are unable to sell their inventory in a timely manner, we might lower the price of the products, or these parties may exchange the products for newer products. Also, during the transition from an existing product to a new replacement product, we must accurately predict the demand for the existing and the new product. 26   We  determine  production  levels  based  on  our  forecasts  of  demand  for  our  products.  Actual  demand  for  our  products  depends  on  many  factors,  which makes it difficult to forecast. We have experienced differences  between our actual and our forecasted demand in the past and expect differences  to arise in the future. If we improperly forecast demand for our products, we could end up with too many products and be unable to sell the excess inventory in a timely manner, if at all, or, alternatively we could end up with too few products and not be able to satisfy demand. This problem is exacerbated because we attempt to closely match inventory levels with product demand leaving limited margin for error. If these events occur, we could incur increased expenses associated with writing off excessive or obsolete inventory, lose sales, incur penalties for late delivery or have to ship products by air freight to meet immediate demand incurring incremental freight costs above the sea freight costs, a preferred method, and suffering a corresponding decline in gross margins. Changes in trade policy in the United States and other countries, including the imposition of tariffs and the resulting consequences, may adversely impact our business, results of operations and financial condition. The U.S. government altered its approach to international trade policy through the renegotiation, and potential termination, of certain existing bilateral or multi-lateral  trade  agreements  and  treaties  with,  and  the  imposition  of  tariffs  on  a  wide  range  of  products  and  other  goods  from,  a  number  of  countries.  In particular, the U.S. government has been engaged in extended trade negotiations with China, which has resulted in the implementation of tariffs on a significant number of products manufactured in China and imported into the United States. We have worked closely with our manufacturing partners to implement ways to mitigate the impact of these tariffs on our supply chain as promptly and reasonably as practicable, including shifting production outside of China. These efforts are disruptive  on  our  operations,  may  not  be  completely  successful  and  may  result  in  higher  long-term  manufacturing  costs.  Moreover,  there  is  no  certainty  that countries to which we have shifted our manufacturing operations will not be subject to similar tariffs in the future. As a result, we may be required to raise our prices on certain products, which could result in the loss of customers and harm to our market share, competitive position and operating performance. Additionally, the imposition of tariffs is dependent upon the classification of items under the Harmonized Tariff System ("HTS") and the country of origin of  the  item.  Determination  of  the  HTS  and  the  origin  of  the  item  is  a  technical  matter  that  can  be  subjective  in  nature.  Accordingly,  although  we  believe  our classifications of both HTS and origin are appropriate, there is no certainty that the U.S. government will agree with us. If the U.S. government does not agree with our determinations, we could be required to pay additional amounts, including potential penalties, and our profitability would be adversely impacted. We depend on large, recurring purchases from certain significant customers, and a loss, cancellation or delay in purchases by these customers could negatively affect our revenue. The  loss  of  recurring  orders  from  any  of  our  more  significant  customers  could  cause  our  revenue  and  profitability  to  suffer.  Our  ability  to  attract  new customers will depend on a variety of factors, including the cost-effectiveness, reliability, scalability, breadth and depth of our products. In addition, a change in the mix of our customers, or a change in the mix of direct and indirect sales, could adversely affect our revenue and gross margins. Although  our  financial  performance  may  depend  on  large,  recurring  orders  from  certain  customers  and  resellers,  we  do  not  generally  have  binding commitments from them. For example: • • • our reseller agreements generally do not require substantial minimum purchases; our customers can stop purchasing and our resellers can stop marketing our products at any time; and our reseller agreements generally are not exclusive. Further, our revenue may be impacted by significant one-time purchases which are not contemplated to be repeatable. While such purchases are reflected in our financial statements, we do not rely on and do not forecast for continued significant one-time purchases. As a result, lack of repeatable one-time purchases will adversely affect our revenue. 27         Because  our  expenses  are  based  on  our  revenue  forecasts,  a  substantial  reduction  or  delay  in  sales  of  our  products  to,  or  unexpected  returns  from, customers and resellers, or the loss of any significant customer or reseller, could harm or otherwise have a negative impact to our operating results. Although our largest customers may vary from period to period, we anticipate that our operating results for any given period will continue to depend on large orders from a small number of customers. If we fail to overcome the challenges associated with managing our broadband service provider sales channel, our net revenue and gross profit will be negatively impacted. We sell a significant number of products through broadband service providers worldwide. However, the service provider sales channel is challenging and exceptionally  competitive.  Difficulties  and  challenges  in  selling  to  service  providers  include  a  longer  sales  cycle,  more  stringent  product  testing  and  validation requirements, a higher level of customization demands, requirements that suppliers take on a larger share of the risk with respect to contractual business terms, competition from established suppliers, pricing pressure resulting in lower gross margins, and irregular and unpredictable ordering habits. For example, rigorous service provider certification processes may delay our sale of new products, or our products ultimately may fail these tests. In either event, we may lose some or all of the amounts we expended in trying to obtain business from the service provider, as well as lose the business opportunity altogether. In addition, even if we have a product which a service provider customer may wish to purchase, we may choose not to supply products to the potential service provider customer if the contract requirements, such as service level requirements, penalties, and liability provisions, are too onerous. Accordingly, our business may be harmed and our revenues may be reduced. We have, in exceptional limited circumstances, while still in contract negotiations, shipped products in advance of and subject to agreement on a definitive  contract.  We  do  not  record  revenue  from  these  shipments  until  a  definitive  contract  exists.  There  is  risk  that  we  do  not  ultimately  close  and  sign  a definitive  contract.  If  this  occurs,  the  timing  of  revenue  recognition  is  uncertain  and  our  business  would  be  harmed.  In  addition,  we  often  commence  building custom-made products prior to execution of a contract in order to meet the customer's contemplated launch dates and requirements. Service provider products are generally custom-made for a specific customer and may not be salable to other customers or in other channels. If we have pre-built custom-made products but do not come to agreement on a definitive contract, we may be forced to scrap the custom-made products or re-work them at substantial cost and our business would be harmed. Further,  successful  engagements  with  service  provider  customers  requires  a  constant  analysis  of  technology  trends.  If  we  are  unable  to  anticipate technology trends and service provider customer product needs, and to allocate research and development resources to the right projects, we may not be successful in  continuing  to  sell  products  to  service  provider  customers.  In  addition,  because  our  service  provider  customers  command  significant  resources,  including  for software support, and demand extremely competitive pricing, certain ODMs have declined to develop service provider products on an ODM basis. Accordingly, as our ODMs increasingly limit development of our service provider products, our service provider business will be harmed if we cannot replace this capability with alternative ODMs or in-house development. Orders  from  service  providers  generally  tend  to  be  large  but  sporadic,  which  causes  our  revenues  from  them  to  fluctuate  and  challenges  our  ability  to accurately forecast demand from them. In particular, managing inventory and production of our products for our service provider customers is a challenge. Many of our service provider customers have irregular purchasing requirements. These customers may decide to cancel orders for customized products specific to that customer, and we may not be able to reconfigure and sell those products in other channels. These cancellations could lead to substantial write-offs. In addition, these customers may issue unforecasted orders for products which we may not be able to produce in a timely manner and as such, we may not be able to accept and deliver on such unforecasted orders. In certain cases, we may commit to fixed-price, long term purchase orders, with such orders priced in foreign currencies which could lose value over time in the event of adverse changes in foreign exchange rates. Even if we are selected as a supplier, typically a service provider will also designate  a  second  source  supplier,  which  over  time  will  reduce  the  aggregate  orders  that  we  receive  from  that  service  provider.  Further,  as  the  technology underlying our products deployed by broadband service providers matures and more competitors offer alternative products with similar technology, we anticipate competing  in  an  extremely  price  sensitive  market  and  our  margins  may  be  affected.  If  we  are  unable  to  introduce  new  products  with  sufficiently  advanced technology to attract service provider interest in a timely manner, our service provider customers may then require us to lower our prices, or they may choose to purchase products from our competitors. If this occurs, our business would be harmed and our revenues would be reduced. 28   If we were to lose a service provider customer for any reason, we may experience a material and immediate reduction in forecasted revenue that may cause us to be below our net revenue and operating margin expectations for a particular period of time and therefore adversely affect our stock price. For example, many of our competitors in the service provider space aggressively price their products in order to gain market share. We may not be able to match the lower prices offered by our competitors, and we may choose to forgo lower-margin business opportunities. Many of the service provider customers will seek to purchase from the  lowest  cost  provider,  notwithstanding  that  our  products  may  be  higher  quality  or  that  our  products  were  previously  validated  for  use  on  their  proprietary network. Accordingly, we may lose customers  who have lower, more aggressive pricing, and our revenues may be reduced. In addition, service  providers may choose to prioritize the implementation of other technologies or the roll out of other services than home networking. Weakness in orders from this industry could have a material adverse effect on our business, operating results, and financial condition. We have seen slowdowns in capital expenditures by certain of our service provider  customers  in  the  past  and  believe  there  may  be  potential  for  similar  slowdowns  in  the  future.  Any  slowdown  in  the  general  economy,  over  supply, consolidation among service providers, regulatory developments and constraint on capital expenditures could result in reduced demand from service providers and therefore adversely affect our sales to them. If we do not successfully overcome these challenges, we will not be able to profitably manage our service provider sales channel and our financial results will be harmed. The average selling prices of our products typically decrease rapidly over the sales cycle of the product, which may negatively affect our net revenue and gross margins. Our products typically experience price erosion, a fairly rapid reduction in the average unit selling prices over their respective sales cycles. In order to sell products that have a falling average unit selling price and maintain margins at the same time, we need to continually reduce product and manufacturing costs. To manage manufacturing costs, we must collaborate with our third-party manufacturers to engineer the most cost-effective design for our products. In addition, we must carefully manage the price paid for components used in our products. We must also successfully manage our freight and inventory costs to reduce overall product costs. We also need to continually introduce new products with higher sales prices and gross margins in order to maintain our overall gross margins. If we are unable to manage the cost of older products or successfully introduce new products with higher gross margins, our net revenue and overall gross margin would likely decline. Our sales and operations in international markets expose us to operational, financial and regulatory risks. International sales comprise a significant amount of our overall net revenue. International sales were approximately 31% of overall net revenue in fiscal 2020 and approximately 36% of overall net revenue in fiscal 2019. We continue to be committed to growing our international sales, and while we have committed resources  to expanding  our international  operations  and sales  channels,  these efforts  may  not be successful.  International  operations  are  subject  to a number  of other risks, including: • • • • • • • exchange rate fluctuations; political and economic instability, international terrorism and anti-American sentiment, particularly in emerging markets; potential for violations of anti-corruption laws and regulations, such as those related to bribery and fraud; preference for locally branded products, and laws and business practices favoring local competition; changes in local tax and customs duty laws or changes in the enforcement, application or interpretation of such laws (including potential responses to the higher U.S. tariffs on certain imported products implemented by the U.S.); consequences of, and uncertainty related to, the "BREXIT" deal by the United Kingdom and the current transition, which could lead to additional expense and complexity in doing business there; increased difficulty in managing inventory; 29                 • • • • • delayed revenue recognition; less effective protection of intellectual property; stringent consumer protection and product compliance regulations, including but not limited to the Restriction of Hazardous Substances directive, the Waste  Electrical  and Electronic  Equipment  directive  and the European  Ecodesign  directive,  or EuP, that  are  costly  to comply  with and may vary from country to country; difficulties and costs of staffing and managing foreign operations; and business difficulties, including potential bankruptcy or liquidation, of any of our worldwide third party logistics providers. While we believe we generally have good relations with our employees, employees in certain jurisdictions have rights which give them certain collective rights. If management must expend significant resources and effort to address and comply with these rights, our business may be harmed. We are also required to comply  with  local  environmental  legislation  and  our  customers  rely  on  this  compliance  in  order  to  sell  our  products.  If  our  customers  do  not  agree  with  our interpretations and requirements of new legislation, they may cease to order our products and our revenue would be harmed. As part of growing our business, we have made and expect to continue to make acquisitions. If we fail to successfully select, execute or integrate our acquisitions, then our business and operating results could be harmed and our stock price could decline. From time to time, we will undertake acquisitions to add new product lines and technologies, gain new sales channels or enter into new sales territories. For example, in August 2018, we acquired Meural Inc., a leader in digital platforms for visual art, to enhance our Connected Home product and service offerings. Acquisitions involve numerous risks and challenges, including but not limited to the following: • • • • • • • • • integrating the companies, assets, systems, products, sales channels and personnel that we acquire; higher than anticipated acquisition and integration costs and expenses; reliance on third parties to provide transition services for a period of time after closing to ensure an orderly transition of the business; growing or maintaining revenues to justify the purchase price and the increased expenses associated with acquisitions; entering into territories or markets with which we have limited or no prior experience; establishing or maintaining business relationships with customers, vendors and suppliers who may be new to us; overcoming the employee, customer, vendor and supplier turnover that may occur as a result of the acquisition; disruption of, and demands on, our ongoing business as a result of integration activities including diversion of management's time and attention from running the day to day operations of our business; inability  to  implement  uniform  standards,  disclosure  controls  and  procedures,  internal  controls  over  financial  reporting  and  other  procedures  and policies in a timely manner; 30                                 • • inability to realize the anticipated benefits of or successfully integrate with our existing business the businesses, products, technologies or personnel that we acquire; and potential post-closing disputes. As  part  of  undertaking  an  acquisition,  we  may  also  significantly  revise  our  capital  structure  or  operational  budget,  such  as  issuing  common  stock  that would  dilute  the  ownership  percentage  of  our  stockholders,  assuming  liabilities  or  debt,  utilizing  a  substantial  portion  of  our  cash  resources  to  pay  for  the acquisition  or  significantly  increasing  operating  expenses.  Our  acquisitions  have  resulted  and  may  in  the  future  result  in  charges  being  taken  in  an  individual quarter  as  well  as  future  periods,  which  results  in  variability  in  our  quarterly  earnings.  In  addition,  our  effective  tax  rate  in  any  particular  quarter  may  also  be impacted by acquisitions. Following the closing of an acquisition, we may also have disputes with the seller regarding contractual requirements and covenants. Any such disputes may be time consuming and distract management from other aspects of our business. In addition, if we increase the pace or size of acquisitions, we  will  have  to  expend  significant  management  time  and  effort  into  the  transactions  and  the  integrations  and  we  may  not  have  the  proper  human  resources bandwidth to ensure successful integrations and accordingly, our business could be harmed. As part of the terms of acquisition, we may commit to pay additional contingent consideration if certain revenue or other performance milestones are met. We are required to evaluate the fair value of such commitments at each reporting date and adjust the amount recorded if there are changes to the fair value. We cannot ensure that we will be successful in selecting, executing and integrating acquisitions. Failure to manage and successfully integrate acquisitions could materially harm our business and operating results. In addition, if stock market analysts or our stockholders do not support or believe in the value of the acquisitions that we choose to undertake, our stock price may decline. We invest in companies for both strategic and financial reasons, but may not realize a return on our investments. We have made, and continue to seek to make, investments in companies around the world to further our strategic objectives and support our key business initiatives.  These  investments  may  include  equity  or  debt  instruments  of  public  or  private  companies,  and  may  be  non-marketable  at  the  time  of  our  initial investment.  We  do  not  restrict  the  types  of  companies  in  which  we  seek  to  invest.  These  companies  may  range  from  early-stage  companies  that  are  often  still defining their strategic direction to more mature companies with established revenue streams and business models. If any company in which we invest fails, we could  lose  all  or  part  of  our  investment  in  that  company.  If  we  determine  that  an  other-than-temporary  decline  in  the  fair  value  exists  for  an  equity  or  debt investment in a public or private company in which we have invested, we will have to write down the investment to its fair value and recognize the related write- down as an investment loss. The performance of any of these investments could result in significant impairment charges and gains (losses) on investments. For example, during fiscal year 2020, we have recognized impairment charges of $6.2 million brought about by triggering events impacting the valuation of a number of  our  privately  held  long-term  investments.  We  must  also  analyze  accounting  and  legal  issues  when  making  these  investments.  If  we  do  not  structure  these investments properly, we may be subject to certain adverse accounting issues, such as potential consolidation of financial results. Furthermore, if the strategic objectives of an investment have been achieved, or if the investment or business diverges from our strategic objectives, we may seek to dispose of the investment. Our non-marketable equity investments in private companies are not liquid, and we may not be able to dispose of these investments  on favorable  terms  or  at  all.  The  occurrence  of any  of  these  events  could  harm  our results.  Gains  or  losses  from  equity  securities  could  vary  from expectations depending on gains or losses realized on the sale or exchange of securities and impairment charges related to debt instruments as well as equity and other investments. Expansion of our operations and infrastructure may strain our operations and increase our operating expenses. We have expanded our operations and are pursuing market opportunities both domestically and internationally in order to grow our sales. This expansion has  required  enhancements  to  our  existing  management  information  systems,  and  operational  and  financial  controls.  In  addition,  if  we  continue  to  grow,  our expenditures would likely be significantly higher than our historical costs. We may not be able to install adequate controls in an efficient and timely manner as our business grows, and our current systems may not be adequate to support our future operations. The difficulties associated with installing and implementing new systems, procedures and controls may place a significant burden on our management, operational and financial resources. In addition, if we grow internationally, 31       we will have to expand and enhance our communications infrastructure. If we fail to continue to improve our management information systems, procedures and financial controls or encounter unexpected difficulties during expansion and reorganization, our business could be harmed. For example, we have invested, and will continue to invest, significant capital and human resources in the design and enhancement of our financial and enterprise resource planning systems, which may be disruptive to our underlying business. We depend on these systems in order to timely and accurately process and  report  key  components  of  our  results  of  operations,  financial  position  and  cash  flows.  If  the  systems  fail  to  operate  appropriately  or  we  experience  any disruptions  or delays  in enhancing  their functionality  to meet  current  business requirements,  our ability  to fulfill  customer  orders,  bill  and track our customers, fulfill  contractual  obligations,  accurately  report  our  financials  and  otherwise  run  our  business  could  be  adversely  affected.  Even  if  we  do  not  encounter  these adverse effects, the enhancement of systems may be much more costly than we anticipated. If we are unable to continue to enhance our information technology systems as planned, our financial position, results of operations and cash flows could be negatively impacted. Risks Related to Our Products, Technology and Intellectual Property Product security vulnerabilities, system security risks, data protection breaches and cyber-attacks could disrupt our products, services, internal operations or information technology systems, and any such disruption could increase our expenses, damage our reputation, harm our business and adversely affect our stock price. Our products and services may contain unknown security vulnerabilities. For example, the firmware, software and open source software that we or our manufacturing  partners  have installed  on our products  may be susceptible  to hacking  or misuse.  We devote  considerable  time  and resources  to uncovering  and remedying these vulnerabilities, using both internal and external resources, but the threats to network and data security are increasingly diverse and sophisticated. Despite  our efforts  and  processes  to prevent  breaches,  our devices  are  potentially  vulnerable  to cybersecurity  risks, including  cyber-attacks  such as viruses  and worms,  vulnerabilities  such  as  command  injection,  cross  site  scripting,  authentication  and  session  management,  and  stack-based  buffer  overflow,  and  other sophisticated attacks or exploits. It is also possible that an attacker could compromise our internal code repository or those of our partners and insert a ‘backdoor’ that would give them easy access  to any of our devices  using this code. This particular  kind of attack  is very sophisticated,  relatively  new, and hard to defend against. We may not be able to discover these vulnerabilities, and we may not be able to remedy these vulnerabilities in a timely manner, or at all, which may impact our brand and reputation and harm our business. These attacks could lead to interruptions, delays, loss of critical data, unauthorized access to user data, and loss of consumer confidence. If successful, these attacks could adversely affect our business, operating results, and financial condition, be expensive to remedy, and  damage  our  reputation.  In  addition,  any  such  breaches  may  result  in  negative  publicity,  adversely  affect  our  brand,  decrease  demand  for  our  products  and services,  and  adversely  affect  our  operating  results  and  financial  condition. Further,  under  certain  circumstances,  we  may  need  to  prioritize  fixing  these vulnerabilities over new product development, which may impact our revenues and adversely affect our business. In addition, we offer a comprehensive online cloud management service paired with a number of our products. If malicious actors compromise this cloud service, or if customer confidential information is accessed without authorization, our business will be harmed. Operating an online cloud service is a relatively new business for us and we may not have the expertise to properly manage risks related to data security and systems security. In addition, we have recently started to make our products available for purchase directly by consumers through our website. We rely on third-party providers for a number of critical aspects of our cloud services, e-commerce site and customer support, including web hosting services, billing and payment processing, and consequently we do not maintain direct control over the security or stability of the associated systems. Maintaining the security of our computer information systems and communication systems is a critical issue for us and our customers. Malicious actors may develop and deploy malware that is designed to manipulate our products and systems, including our internal network, or those of our vendors or customers. Additionally,  outside  parties  may  attempt  to  fraudulently  induce  our  employees  to  disclose  sensitive  information  in  order  to  gain  access  to  our  information technology systems, our data or our customers' data. We have established a crisis management plan and business continuity program. While we regularly test the plan and the program, there can be no assurance that the plan and program can withstand an actual or serious disruption in our business, including a data protection breach or cyber-attack. While we have established infrastructure and geographic redundancy for our critical systems, 32   our ability to utilize these redundant systems requires further testing and we cannot be assured that such systems are fully functional. For example, much of our order fulfillment process is automated and the order information is stored on our servers. A significant business interruption could result in losses or damages and harm our business. As a result of the COVID-19 pandemic, discussed further in the risk factor “The COVID-19 pandemic could materially adversely affect our financial condition and results of operations,” above, most of our major offices worldwide have enacted shelter-in-place measures, with employees being mandated to work from home. These working from home arrangements present additional cybersecurity risks, including potential increases in malware and phishing attacks, greater  challenges  to  secure  home  office  data,  and  potential  service  degradation  or  disruption  to  key  internal  business  applications  and  third-party  services. Although we have taken measures to address these risks, they present challenges that could impact business operations and could cause recovery times to increase. If our computer systems and servers become unavailable at the end of a fiscal quarter, our ability to recognize revenue may be delayed until we are able to utilize back-up systems and continue to process and ship our orders. This could cause our stock price to decline significantly. We  devote  considerable  internal  and  external  resources  to  network  security,  data  encryption  and  other  security  measures  to  protect  our  systems  and customer data, but these security measures cannot provide absolute security. In addition, many jurisdictions strictly regulate data privacy and protection and may impose  significant  penalties  for  failure  to  comply  with  these  requirements.  For  example,  the  European  Union's  General  Data  Protection  Regulation  ("GDPR"), which became effective in May 2018, has required us to expend significant time and resources to prepare for compliance. Data Protection Authorities in Europe have begun to aggressively enforce the GDPR and have issued heavy fines for non-compliance against a broad range of companies. The State of California has enacted  the  California  Consumer  Privacy  Act  of  2018  (the  “CCPA”),  which  became  effective  in  January  2020.  On  November  3,  2020,  California  passed  the California  Privacy  Rights  Act  (CPRA),  which  will  become  effective  on  January  1.  2023.  The  CCPA  establishes  a  privacy  framework  for  covered  businesses, including an expansive definition of personal information and data privacy rights for California residents. The CCPA includes potentially severe statutory damages and private rights of action. The CCPA requires covered companies to provide new disclosures to California consumers (as broadly defined in the CCPA), provide such  consumers  new  ways  to  opt-out  of  certain  sales  of  personal  information,  and  allow  for  a  new  cause  of  action  for  data  breaches.  The  CPRA  amends  and augments  the  CCPA  by  expanding  the  rights  of  individuals  and  the  obligations  of  businesses  that  handle  personal  data.    California’s  privacy  framework exemplifies the vulnerability of our business not only to cyber threats but also the evolving regulatory environment related to personal data. The CCPA and CPRA will  likely  increase  our  compliance  costs  and  potential  liability.  Some  observers  have  noted  that  the  CCPA  could  mark  the  beginning  of  a  trend  toward  more stringent privacy legislation in the United States, and other states are beginning to pass similar laws.   Compliance with these and any other applicable privacy and data security laws and regulations is a rigorous and time-intensive process, and we may be required to put in place additional mechanisms ensuring compliance with the new data protection rules. If we fail to comply with any such laws or regulations, we may  face  significant  fines  and  penalties  that  could  adversely  affect  our  business,  financial  condition  and  results  of  operations.  Furthermore,  the  laws  are  not consistent, and compliance in the event of a widespread data breach is costly. Potential  breaches  of  our  security  measures  and  the  accidental  loss,  inadvertent  disclosure  or  unapproved  dissemination  of  proprietary  information  or sensitive  or  confidential  data  about  us,  our  employees  or  our  customers,  including  the  potential  loss  or  disclosure  of  such  information  or  data  as  a  result  of employee  error  or  other  employee  actions,  hacking,  fraud,  social  engineering  or  other  forms  of  deception,  could  expose  us,  our  customers  or  the  individuals affected to a risk of loss or misuse of this information, result in litigation and potential liability for us, subject us to significant governmental fines, damage our brand and reputation, or otherwise harm our business. In addition, the cost and operational consequences of implementing further data protection measures could be significant. Likewise, we expect that there will continue to be new proposed laws, regulations and industry standards relating to privacy and data protection in the United States, the EU and other jurisdictions, such as the CCPA. We cannot presently determine the impact such laws, regulations and standards will have on our  business.  In  any  event,  it  is  possible  that  governmental  authorities  will  conclude  that  our  business  practices  do  not  comply  with  current  or  future  statutes, regulations, agency guidance or case law involving applicable healthcare  or privacy laws, including the GDPR, in light of the lack of applicable precedent and regulations. 33   Our management has spent increasing amounts of time, effort and expense in this area, and in the event of the discovery of a significant product or system security  vulnerability,  we  would  incur  additional  substantial  expenses  and  our  business  would  be  harmed.  If  we  or  our  third-party  providers  are  unable  to successfully prevent breaches of security  relating to our products, services, systems or customer private  information, including customer personal identification information, or if these third-party systems failed for other reasons, it could result in litigation and potential liability for us, damage our brand and reputation, or otherwise harm our business. We have been and will be investing increased additional in-house resources on software research and development, which could disrupt our ongoing business and present distinct risks from our historically hardware-centric business. We  plan  to  continue  to  evolve  our  historically  hardware-centric  business  model  towards  a  model  that  includes  more  sophisticated  software  offerings, including  services  and  applications  that  complement  our  products  and  are  intended  to  drive  subscriber  growth  and  future  recurring  revenue.  As  such,  we  will further evolve the focus of our organization towards the delivery of more integrated hardware and software solutions for our customers, as well as related services. While we have invested in software development in the past, we will be expending additional resources in this area in the future, including key new hires. Such endeavors may involve significant risks and uncertainties, including distraction of management from current operations and insufficient revenue to offset expenses associated  with  this  strategy.  Software  development  is  inherently  risky  for  a  company  such  as  ours  with  a  historically  hardware-centric  business  model,  and accordingly, our efforts in software development may not be successful. Any increased investment in software research and development may materially adversely affect our financial condition and operating results. We  may  spend  a  proportionately  greater  amount  on  software  research  and  development  in  the  future.  If  we  cannot  proportionately  decrease  our  cost structure  in  response  to  competitive  price  pressures,  our  gross  margin  and,  therefore,  our  profitability  could  be  adversely  affected.  In  addition,  if  our  software solutions, services, applications, pricing and other factors are not sufficiently competitive, or if there is an adverse reaction to our product decisions, we may lose market share in certain areas, which could adversely affect our revenue, profitability and prospects. Software  research  and  development  is  complex.  We  must  make  long-term  investments,  develop  or  obtain  appropriate  intellectual  property  and  commit significant  resources  before  knowing  whether  our  output  from  these  investments  will  successfully  result  in  meaningful  customer  demand  for  our  products  and services. We must accurately forecast mixes of software solutions and configurations that meet customer requirements, and we may not succeed at doing so within a given product's life cycle or at all. Any delay in the development, production or marketing of a new software solution could result in us not being among the first to  market,  which  could  further  harm  our  competitive  position.  In  addition,  our  regular  testing  and  quality  control  efforts  may  not  be  effective  in  controlling  or detecting all quality issues and defects. We may be unable to determine the cause, find an appropriate solution or offer a temporary fix to address defects. Finding solutions to quality issues or defects can be expensive and may result in additional warranty, replacement and other costs, adversely affecting our profits. If new or existing customers have difficulty with our software solutions or are dissatisfied with our services, our operating margins could be adversely affected, and we could face  possible  claims  if we fail  to meet  our customers'  expectations.  In addition,  quality  issues can impair  our relationships  with  new or existing  customers  and adversely affect our brand and reputation, which could adversely affect our operating results. We rely upon third parties for technology that is critical to our products, and if we are unable to continue to use this technology and future technology, our ability to develop, sell, maintain and support technologically innovative products would be limited. We rely on third parties to obtain non-exclusive patented hardware and software license rights in technologies that are incorporated into and necessary for the operation and functionality of most of our products. In these cases, because the intellectual property we license is available from third parties, barriers to entry into certain markets may be lower for potential or existing competitors than if we owned exclusive rights to the technology that we license and use. Moreover, if a competitor  or  potential  competitor  enters  into  an  exclusive  arrangement  with  any  of  our  key  third-party  technology  providers,  or  if  any  of  these  providers unilaterally decide not to do business with us for any reason, our ability to develop and sell products containing that technology would be severely limited. If we are shipping products that contain third-party technology that we subsequently lose the right to license, then we will not be able to continue to offer or support those products. In addition, these licenses often require royalty payments or 34   other consideration to the third party licensor. Our success will depend, in part, on our continued ability to access these technologies, and we do not know whether these third-party technologies will continue to be licensed to us on commercially acceptable terms, if at all. If we are unable to license the necessary technology, we may be forced to acquire or develop alternative technology of lower quality or performance standards, which would limit and delay our ability to offer new or competitive products and increase our costs of production. As a result, our margins, market share, and operating results could be significantly harmed. We also utilize third-party software development companies to develop, customize, maintain and support software that is incorporated into our products. If these  companies  fail  to  timely  deliver  or  continuously  maintain  and  support  the  software,  as  we  require  of  them,  we  may  experience  delays  in  releasing  new products or difficulties with supporting existing products and customers. In addition, if these third-party licensors fail or experience instability, then we may be unable to continue to sell products that incorporate the licensed technologies in addition to being unable to continue to maintain and support these products. We do require escrow arrangements with respect to certain third-party software which entitle us to certain limited rights to the source code, in the event of certain failures by the third party, in order to maintain and support such software. However, there is no guarantee that we would be able to fully understand and use the source code, as we may not have the expertise to do so. We are increasingly exposed to these risks as we continue to develop and market more products containing third- party  software,  such  as  our  subscription  service  offerings  related  to  network  security  and  smart  parental  controls.  If  we  are  unable  to  license  the  necessary technology,  we  may  be  forced  to  acquire  or  develop  alternative  technology,  which  could  be  of  lower  quality  or  performance  standards.  The  acquisition  or development of alternative technology may limit and delay our ability to offer new or competitive products and services and increase our costs of production. As a result, our business, operating results and financial condition could be materially adversely affected. If our products contain defects or errors, we could incur significant unexpected expenses, experience product returns and lost sales, experience product recalls, suffer damage to our brand and reputation, and be subject to product liability or other claims. Our products are complex and may contain defects, errors or failures, particularly when first introduced or when new versions are released. The industry standards upon which many of our products are based are also complex, experience change over time and may be interpreted in different manners. Some errors and defects may be discovered only after a product has been installed and used by the end-user. In addition, epidemic failure clauses are found in certain of our customer contracts, especially contracts with service providers. If invoked, these clauses may entitle  the  customer  to  return  for  replacement  or obtain  credits  for products  and  inventory,  as well  as assess liquidated  damage  penalties  and  terminate  an existing contract and cancel future or then current purchase orders. In such instances, we may also be obligated to cover significant costs incurred by the customer associated with the consequences of such epidemic failure, including freight and transportation required for product replacement and out-of-pocket costs for truck rolls to end user sites to collect the defective products. Costs or payments we make in connection with an epidemic failure may materially adversely affect our results  of  operations  and  financial  condition.  If  our  products  contain  defects  or  errors,  or  are  found  to  be  noncompliant  with  industry  standards,  we  could experience  decreased sales and increased  product returns, loss of customers and market share, and increased service,  warranty and insurance  costs. In addition, defects  in,  or  misuse  of,  certain  of  our  products  could  cause  safety  concerns,  including  the  risk  of  property  damage  or  personal  injury.  If  any  of  these  events occurred, our reputation and brand could be damaged, and we could face product liability or other claims regarding our products, resulting in unexpected expenses and adversely impacting our operating results. For instance, if a third party were able to successfully overcome the security measures in our products, such a person or  entity  could  misappropriate  customer  data,  third  party  data  stored  by  our  customers  and  other  information,  including  intellectual  property.  In  addition,  the operations of our end-user customers may be interrupted. If that happens, affected end-users or others may file actions against us alleging product liability, tort, or breach of warranty claims. If we are unable to secure and protect our intellectual property rights, our ability to compete could be harmed. We rely upon third parties for a substantial portion of the intellectual property that we use in our products. At the same time, we rely on a combination of copyright,  trademark,  patent  and  trade  secret  laws,  nondisclosure  agreements  with  employees,  consultants  and  suppliers  and  other  contractual  provisions  to establish, maintain and 35   protect our intellectual property rights and technology. Despite efforts to protect our intellectual property, unauthorized third parties may attempt to design around, copy  aspects  of  our  product  design  or  obtain  and  use  technology  or  other  intellectual  property  associated  with  our  products.  For  example,  one  of  our  primary intellectual  property  assets  is  the  NETGEAR  name,  trademark  and  logo.  We  may  be  unable  to  stop  third  parties  from  adopting  similar  names,  trademarks  and logos,  particularly  in  those  international  markets  where  our  intellectual  property  rights  may  be  less  protected.  Furthermore,  our  competitors  may  independently develop similar technology or design around our intellectual property. In addition, we manufacture and sell our products in many international jurisdictions that offer reduced levels of protection and recourse from intellectual property misuse or theft, as compared to the United States. Our inability to secure and protect our intellectual property rights could significantly harm our brand and business, operating results and financial condition. Financial, Legal, Regulatory and Tax Compliance Risks We are exposed to adverse currency exchange rate fluctuations in jurisdictions where we transact in local currency, which could harm our financial results and cash flows. Because a significant portion of our business is conducted outside the United States, we face exposure to adverse movements in foreign currency exchange rates. These exposures may change over time as business practices evolve, and they could have a material adverse impact on our results of operations, financial position  and  cash  flows.  Although  a  portion  of  our  international  sales  are  currently  invoiced  in  United  States  dollars,  we  have  implemented  and  continue  to implement  for  certain  countries  and  customers  both  invoicing  and  payment  in  foreign  currencies.  Our  primary  exposure  to  movements  in  foreign  currency exchange  rates  relates  to  non-U.S.  dollar  denominated  sales  in  Europe,  Japan  and  Australia  as  well  as  our  global  operations,  and  non-U.S.  dollar  denominated operating expenses and certain assets and liabilities. In addition, weaknesses in foreign currencies for U.S. dollar denominated sales could adversely affect demand for our products. Conversely, a strengthening in foreign currencies against the U.S. dollar could increase foreign currency denominated costs. As a result, we may attempt to renegotiate pricing of existing contracts or request payment to be made in U.S. dollars. We cannot be sure that our customers would agree to renegotiate along these lines. This could result in customers eventually terminating contracts with us or in our decision to terminate certain contracts, which would adversely affect our sales. We  hedge  our  exposure  to  fluctuations  in  foreign  currency  exchange  rates  as  a  response  to  the  risk  of  changes  in  the  value  of  foreign  currency- denominated assets and liabilities. We may enter into foreign currency forward contracts or other instruments, the majority of which mature within approximately five  months.  Our  foreign  currency  forward  contracts  reduce,  but  do  not  eliminate,  the  impact  of  currency  exchange  rate  movements.  For  example,  we  do  not execute forward contracts in all currencies in which we conduct business. In addition, we hedge to reduce the impact of volatile exchange rates on net revenue, gross profit and operating profit for limited periods of time. However, the use of these hedging activities may only offset a portion of the adverse financial effect resulting from unfavorable movements in foreign exchange rates. Changes in tax laws or exposure to additional income tax liabilities could affect our future profitability. Factors that could materially affect our future effective tax rates include but are not limited to: • • • • changes in tax laws or the regulatory environment; changes in accounting and tax standards or practices; changes in the composition of operating income by tax jurisdiction; and our operating results before taxes.           We are subject to income taxes in the United States and numerous foreign jurisdictions. Our effective tax rate has fluctuated in the past and may fluctuate in the future. For example, the new presidential administration may attempt to raise tax rates for U.S. corporations. Future effective tax rates could be affected by changes  in  the  composition  of  earnings  in  countries  with  differing  tax  rates,  changes  in  deferred  tax  assets  and  liabilities,  or  changes  in  tax  laws.  Foreign jurisdictions  have  increased  the  volume  of  tax  audits  of  multinational  corporations.  Further,  many  countries  continue  to  consider  changes  in  their  tax  laws  by implementing new taxes such as the digital 36           service tax. In addition, the acceleration of employee mobility as a result of the pandemic potentially increases the jurisdictional tax risk of our workforce. Changes in tax laws could affect the distribution of our earnings, result in double taxation and adversely affect our results.           We have been audited by the Italian Tax Authority (ITA) for the 2004 through 2012 tax years. The ITA examination included an audit of income, gross receipts and value-added taxes. Currently, we are in litigation with the ITA for the 2004 through 2012 years. If we are unsuccessful in defending our tax positions, our profitability will be reduced. The Company’s U.S. federal tax return and payroll taxes for our fiscal year ended December 31, 2018 is currently under examination by the IRS.  We are also subject to examination by other tax authorities, including state revenue agencies and other foreign governments. While we regularly assess the likelihood of favorable or unfavorable outcomes resulting from examinations by the IRS and other tax authorities to determine the adequacy of our provision for income taxes, there  can  be  no  assurance  that  the  actual  outcome  resulting  from  these  examinations  will  not  materially  adversely  affect  our  financial  condition  and  operating results.  Additionally,  the  IRS  and  several  foreign  tax  authorities  have  increasingly  focused  attention  on  intercompany  transfer  pricing  with  respect  to  sales  of products and services and the use of intangibles. Tax authorities could disagree with our intercompany charges, cross-jurisdictional transfer pricing or other matters and assess additional taxes. If we do not prevail in any such disagreements, our profitability may be affected. We could incur significant liability if the distribution of Arlo shares to our stockholders is determined to be a taxable transaction. On  February  6,  2018,  we  announced  that  our  Board  of  Directors  had  unanimously  approved  the  pursuit  of  a  separation  of  our  smart  camera  business “Arlo”  from  NETGEAR  (the  “Separation”),  to  be  effected  by  way  of  initial  public  offering  (“IPO”)  and  spin-off.  On  August  7,  2018,  Arlo  Technologies,  Inc. (“Arlo”) completed its IPO, after which we held 62,500,000 shares of Arlo common stock, representing approximately 84.2% of the outstanding shares of Arlo common stock. On December 31, 2018, we completed the distribution of these 62,500,000 shares to our stockholders (the “Distribution”). We have received an opinion from outside tax counsel to the effect that the Distribution qualifies as a transaction that is generally tax-free for U.S. federal income tax purposes. The opinion relies on certain facts, assumptions, representations and undertakings from Arlo and us regarding the past and future conduct of the  companies’  respective  businesses  and  other  matters.  If  any  of  these  facts,  assumptions,  representations  or  undertakings  are  incorrect  or  not  satisfied,  our stockholders and we may not be able to rely on the opinion of tax counsel and could be subject to significant tax liabilities. Notwithstanding the opinion of tax counsel we have received, the IRS could determine on audit that the Distribution is taxable if it determines that any of these facts, assumptions, representations or undertakings are not correct or have been violated or if it disagrees with the conclusions in the opinion. Our U.S. federal income tax return for the calendar year 2018, the year of the Distribution, is currently under audit by the IRS. If the Distribution were determined to be taxable for U.S. federal income tax purposes, in general, we would recognize taxable gain as if we had sold Arlo common stock in a taxable sale for its fair market value, and our stockholders who received shares of Arlo common stock in the Distribution would be subject to tax as if they had received a taxable distribution equal to the fair market value of such shares. We may be exposed to claims and liabilities as a result of the Distribution. We entered into a separation agreement and various other agreements with Arlo to govern the Distribution and the relationship of the two companies going forward. These agreements provide for specific indemnity and liability obligations and could lead to disputes between us and Arlo. The indemnity rights we have against Arlo under the agreements may not be sufficient to protect us, for example if our losses exceeded our indemnity rights or if Arlo did not have the financial resources to meet its indemnity obligations. In addition, our indemnity obligations to Arlo may be significant, and these risks could negatively affect our results of operations and financial condition. 37   We must comply with indirect tax laws in multiple jurisdictions, as well as complex customs duty regimes worldwide. Audits of our compliance with these rules may result in additional liabilities for taxes, duties, interest and penalties related to our international operations which would reduce our profitability. Our operations are routinely subject to audit by tax authorities in various countries. Many countries have indirect tax systems where the sale and purchase of goods and services are subject to tax based on the transaction value. These taxes are commonly referred to as sales and/or use tax, value-added tax (VAT) or goods and services tax (GST). In addition, the distribution of our products subjects us to numerous complex customs regulations, which frequently change over time. Failure to comply with these systems and regulations can result in the assessment of additional taxes, duties, interest and penalties. While we believe we are in compliance with local laws, we cannot assure that tax and customs authorities would agree with our reporting positions and upon audit may assess us additional taxes, duties, interest and penalties. Additionally,  some  of  our  products  are  subject  to  U.S.  export  controls,  including  the  Export  Administration  Regulations  and  economic  sanctions administered  by the  Office  of  Foreign  Assets  Control.  We  also  incorporate  encryption  technology  into  certain  of  our  solutions.  These  encryption  solutions  and underlying  technology  may  be  exported  outside  of  the  United  States  only  with  the  required  export  authorizations  or  exceptions,  including  by  license,  a  license exception, appropriate classification notification requirement and encryption authorization. Furthermore, our activities are subject to U.S. economic sanctions laws and regulations that prohibit the shipment of certain products and services without the  required  export  authorizations,  including  to  countries,  governments  and  persons  targeted  by  U.S.  embargoes  or  sanctions.  Additionally,  the  current  U.S. administration has been critical of existing trade agreements and may impose more stringent export and import controls. Obtaining the necessary export license or other  authorization  for  a  particular  sale  may  be  time  consuming  and  may  result  in  delay  or  loss  of  sales  opportunities  even  if  the  export  license  ultimately  is granted. While we take precautions to prevent our solutions from being exported in violation of these laws, including using authorizations or exceptions for our encryption products and implementing IP address blocking and screenings against U.S. government and international lists of restricted and prohibited persons and countries, we have not been able to guarantee, and cannot guarantee that the precautions we take will prevent all violations of export control and sanctions laws, including if purchasers of our products bring our products and services into sanctioned countries without our knowledge. Violations of U.S. sanctions or export control laws can result in significant fines or penalties and incarceration could be imposed on employees and managers for criminal violations of these laws. Also, various countries, in addition to the United States, regulate the import and export of certain encryption and other technology, including import and export  licensing  requirements,  and  have  enacted  laws  that  could  limit  our  ability  to  distribute  our  products  and  services  or  our  end-users’  ability  to  utilize  our solutions in their countries. Changes in our products and services or changes in import and export regulations may create delays in the introduction of our products in international markets. Adverse  action  by  any  government  agencies  related  to  indirect  tax  laws  could  materially  adversely  affect  our  business,  operating  results  and  financial condition. We are currently involved in numerous litigation matters in the ordinary course and may in the future become involved in additional litigation, including litigation regarding intellectual property rights, consumer class actions and securities class actions, any of which could be costly and subject us to significant liability. The networking industry is characterized by the existence of a large number of patents and frequent claims and related litigation regarding infringement of patents,  trade  secrets  and  other  intellectual  property  rights.  In  particular,  leading  companies  in  the  data  communications  markets,  some  of  which  are  our competitors,  have  extensive  patent  portfolios  with  respect  to  networking  technology.  From  time  to  time,  third  parties,  including  these  leading  companies,  have asserted and may continue to assert exclusive patent, copyright, trademark and other intellectual property rights against us demanding license or royalty payments or seeking payment for damages, injunctive relief and other available legal remedies through litigation. These also include third-party non-practicing entities who claim to own patents or other intellectual property that cover industry standards that our products comply with. If we are unable to resolve these matters or obtain licenses on acceptable or commercially reasonable terms, we could be sued or we may be forced to initiate litigation to protect our rights. The cost of any necessary licenses could significantly harm our business, operating results and financial condition. We may also choose to join 38   defensive  patent  aggregation  services  in  order  to  prevent  or  settle  litigation  against  such  non-practicing  entities  and  avoid  the  associated  significant  costs  and uncertainties of litigation. These patent aggregation services may obtain, or have previously obtained, licenses for the alleged patent infringement claims against us and other patent assets that could be used offensively against us. The costs of such defensive patent aggregation services, while potentially lower than the costs of litigation, may be significant as well. At any time, any of these non-practicing entities, or any other third-party could initiate litigation against us, or we may be forced to initiate litigation against them, which could divert management attention, be costly to defend or prosecute, prevent us from using or selling the challenged technology, require us to design around the challenged technology and cause the price of our stock to decline. Recently, a third-party non-practicing entity initiated litigation against us in the United States International Trade Commission, which carries with it the threat of an injunction on the importation of our products into the United States, as well as a significant  increase in time and resources to defend against. In addition, several third-party non-practicing  entities have initiated litigation  against  us in China,  which  also  raises  novel  and unique  challenges  for  us.  For example,  thus  far  we have  experienced  that  patent  litigation  in  China proceeds along a faster timeline, is more costly than we anticipated, carries a greater risk of injunction, and suffers from a relative lack of judicial development relative  to  patent  litigation  in  the  United  States.  In  addition,  third  parties,  some  of  whom  are  potential  competitors,  have  initiated  and  may  continue  to  initiate litigation against our manufacturers, suppliers, members of our sales channels or our service provider customers or even end user customers, alleging infringement of their proprietary rights with respect to existing or future products. In the event successful claims of infringement are brought by third parties, and we are unable to  obtain  licenses  or  independently  develop  alternative  technology  on  a  timely  basis,  we  may  be  subject  to  indemnification  obligations,  be  unable  to  offer competitive  products,  or  be  subject  to  increased  expenses.  Consumer  class-action  lawsuits  related  to  the  marketing  and  performance  of  our  home  networking products have been asserted and may in the future be asserted against us. Finally, along with Arlo Technologies and individuals and underwriters involved in Arlo's initial public offering, we have been sued in securities class action lawsuits, and may in the future be named in other similar lawsuits. For additional information regarding certain of the lawsuits in which we are involved, see the information set forth in Note 10. Commitments and Contingencies, in the Notes to Consolidated Financial Statements in Item 8 of Part II of this Annual Report on Form 10-K. If we do not resolve these claims on a favorable basis, our business, operating results and financial condition could be significantly harmed. We are subject to, and must remain in compliance with, numerous laws and governmental regulations concerning the manufacturing, use, distribution and sale of our products, as well as any such future laws and regulations. Some of our customers also require that we comply with their own unique requirements relating to these matters. Any failure to comply with such laws, regulations and requirements, and any associated unanticipated costs, may adversely affect our business, financial condition and results of operations. We  manufacture  and  sell  products  which  contain  electronic  components,  and  such  components  may  contain  materials  that  are  subject  to  government regulation  in  both  the  locations  that  we  manufacture  and  assemble  our  products,  as  well  as  the  locations  where  we  sell  our  products.  For  example,  certain regulations  limit  the  use  of  lead  in  electronic  components.  To  our  knowledge,  we  maintain  compliance  with  all  applicable  current  government  regulations concerning the materials utilized in our products, for all the locations in which we operate. Since we operate on a global basis, this is a complex process which requires continual monitoring of regulations and an ongoing compliance process to ensure that we and our suppliers are in compliance with all existing regulations. There  are  areas  where  new  regulations  have  been  enacted  which  could  increase  our  cost  of  the  components  that  we  utilize  or  require  us  to  expend  additional resources  to  ensure  compliance.  For  example,  the  SEC's  “conflict  minerals”  rules  apply  to  our  business,  and  we  are  expending  significant  resources  to  ensure compliance.  The  implementation  of  these  requirements  by  government  regulators  and  our  partners  and/or  customers  could  adversely  affect  the  sourcing, availability, and pricing of minerals used in the manufacture of certain components used in our products. In addition, the supply-chain due diligence investigation required by the conflict minerals rules will require expenditures of resources and management attention regardless of the results of the investigation. If there is an unanticipated  new regulation  which significantly  impacts  our use  of various  components  or requires  more  expensive  components,  that  regulation  would have  a material adverse impact on our business, financial condition and results of operations. One area which has a large number of regulations is environmental compliance. Management of environmental pollution and climate change has produced significant  legislative  and  regulatory  efforts  on  a  global  basis,  and  we  believe  this  will  continue  both  in  scope  and  the  number  of  countries  participating, particularly with the election of a new presidential administration which has declared climate change a priority. These changes could directly increase the cost of energy which may have an impact on the way we manufacture products or utilize energy to produce our products. In addition, any new regulations or laws in the environmental area might increase the cost of raw materials we use in our products. Environmental regulations require us to reduce product energy usage, monitor and exclude an expanding list of restricted substances and to participate in required recover and recycling of 39   our products. While future changes in regulations are certain, we are currently unable to predict how any such changes will impact us and if such impacts will be material to our business. If there is a new law or regulation that significantly increases our costs of manufacturing or causes us to significantly alter the way that we manufacture our products, this would have a material adverse effect on our business, financial condition and results of operations. Our  selling  and  distribution  practices  are  also  regulated  in  large  part  by  U.S.  federal  and  state  as  well  as  foreign  antitrust  and  competition  laws  and regulations.  In  general,  the  objective  of  these  laws  is  to  promote  and  maintain  free  competition  by  prohibiting  certain  forms  of  conduct  that  tend  to  restrict production, raise prices, or otherwise control the market for goods or services to the detriment of consumers of those goods and services. Potentially prohibited activities under these laws may include unilateral conduct, or conduct undertaken as the result of an agreement with one or more of our suppliers, competitors, or customers. The potential for liability under these laws can be difficult to predict as it often depends on a finding that the challenged conduct resulted in harm to competition, such as higher prices, restricted supply, or a reduction in the quality or variety of products available to consumers. We utilize a number of different distribution channels to deliver our products to the end consumer, and regularly enter agreements with resellers of our products at various levels in the distribution chain that could be subject to scrutiny under these laws in the event of private litigation or an investigation by a governmental competition authority. In addition, many of our products are sold to consumers via the Internet. Many of the competition-related laws that govern these Internet sales were adopted prior to the advent of  the  Internet,  and,  as  a  result,  do  not  contemplate  or  address  the  unique  issues  raised  by  online  sales.  New  interpretations  of  existing  laws  and  regulations, whether by courts or by the state, federal or foreign governmental authorities charged with the enforcement of those laws and regulations, may also impact our business  in  ways  we  are  currently  unable  to  predict.  Any  failure  on  our  part  or  on  the  part  of  our  employees,  agents,  distributors  or  other  business  partners  to comply with the laws and regulations governing competition can result in negative publicity and diversion of management time and effort and may subject us to significant litigation liabilities and other penalties. In  addition  to  government  regulations,  many  of  our  customers  require  us  to  comply  with  their  own  requirements  regarding  manufacturing,  health  and safety matters, corporate social responsibility, employee treatment, anti-corruption, use of materials and environmental concerns. Some customers may require us to  periodically  report  on  compliance  with  their  unique  requirements,  and  some  customers  reserve  the  right  to  audit  our  business  for  compliance.  We  are increasingly subject to requests for compliance with these customer requirements. For example, there has been significant focus from our customers as well as the press  regarding  corporate  social  responsibility  policies.  Recently,  a  number  of  jurisdictions  have  adopted  public  disclosure  requirements  on  related  topics, including  labor  practices  and  policies  within  companies'  supply  chains.  We  regularly  audit  our  manufacturers;  however,  any  deficiencies  in  compliance  by  our manufacturers may harm our business and our brand. In addition, we may not have the resources to maintain compliance with these customer requirements and failure to comply may result in decreased sales to these customers, which may have a material adverse effect on our business, financial condition and results of operations. We are exposed to the credit risk of some of our customers and to credit exposures in weakened markets, which could result in material losses. A  substantial  portion  of  our  sales  are  on  an  open  credit  basis,  with  typical  payment  terms  of  30  to  60  days  in  the  United  States  and,  because  of  local customs  or  conditions,  longer  in  some  markets  outside  the  United  States.  We  monitor  individual  customer  financial  viability  in  granting  such  open  credit arrangements, seek to limit such open credit to amounts we believe the customers can pay, and maintain reserves we believe are adequate to cover exposure for doubtful accounts. In the past, there have been bankruptcies amongst our customer base, and certain of our customers’ businesses face financial challenges that put them at risk of future bankruptcies. Although losses resulting from customer bankruptcies have not been material to date, any future bankruptcies could harm our business and have a material adverse effect on our operating results and financial condition. To the degree that turmoil in the credit markets makes it more difficult for some customers  to  obtain  financing,  our  customers'  ability  to  pay  could  be  adversely  impacted,  which  in  turn  could  have  a  material  adverse  impact  on our  business, operating results, and financial condition. 40   If our goodwill and intangible assets become impaired, we may be required to record a significant charge to earnings. Goodwill is required to be tested for impairment at least annually. Factors that may be considered when determining if the carrying value of our goodwill or intangible assets may not be recoverable include a significant decline in our expected future cash flows or a sustained, significant decline in our stock price and market capitalization. As a result of our acquisitions, we have significant goodwill and intangible assets recorded on our balance sheets. In addition, significant negative industry or economic trends, such as those that have occurred as a result of the recent economic downturn, including reduced estimates of future cash flows or disruptions to our  business  could  indicate  that  goodwill  and  intangible  assets  might  be  impaired.  If,  in  any  period  our  stock  price  decreases  to  the  point  where  our  market capitalization is less than our book value, this too could indicate a potential impairment and we may be required to record an impairment charge in that period. Our valuation methodology for assessing impairment requires management to make judgments and assumptions based on projections of future operating performance. The  estimates  used  to  calculate  the  fair  value  of  a  reporting  unit  change  from  year  to  year  based  on  operating  results  and  market  conditions.  Changes  in  these estimates  and  assumptions  could  materially  affect  the  determination  of  fair  value  and  goodwill  impairment  for  each  reporting  unit.  We  operate  in  highly competitive  environments  and  projections  of  future  operating  results  and  cash  flows  may  vary  significantly  from  actual  results.  As  a  result,  we  may  incur substantial impairment charges to earnings in our financial statements should an impairment of our goodwill and intangible assets be determined resulting in an adverse impact on our results of operations. Governmental regulations of imports or exports affecting Internet security could affect our net revenue. Any additional governmental regulation of imports or exports or failure to obtain required export approval of our encryption technologies could adversely affect our international and domestic sales. The United States and various foreign governments have imposed controls, export license requirements, and restrictions on the import or export of some technologies, particularly encryption technology. In addition, from time to time, governmental agencies have proposed additional regulation  of  encryption  technology,  such  as  requiring  the  escrow  and  governmental  recovery  of  private  encryption  keys.  In  response  to  terrorist  activity, governments  could  enact  additional  regulation  or  restriction  on  the  use,  import,  or  export  of  encryption  technology.  This  additional  regulation  of  encryption technology could delay or prevent the acceptance and use of encryption products and public networks for secure communications, resulting in decreased demand for our products and services. In addition, some foreign competitors are subject to less stringent controls on exporting their encryption technologies. As a result, they may be able to compete more effectively than we can in the United States and the international Internet security market. We are exposed to credit risk and fluctuations in the market values of our investment portfolio. Although we have not recognized any material losses on our cash equivalents and short-term investments, future declines in their market values could have a material adverse effect on our financial condition and operating results. Given the global nature of our business, we have investments with both domestic and international  financial  institutions.  Accordingly,  we  face  exposure  to  fluctuations  in  interest  rates,  which  may  limit  our  investment  income.  If  these  financial institutions default on their obligations or their credit ratings are negatively impacted by liquidity issues, credit deterioration or losses, financial results, or other factors, the value of our cash equivalents and short-term investments could decline and result in a material impairment, which could have a material adverse effect on our financial condition and operating results. General Risk Factors Global economic conditions could materially adversely affect our revenue and results of operations. Our business has been and may continue to be affected by a number of factors that are beyond our control, such as general geopolitical, economic and business conditions, conditions in the financial markets, and changes in the overall demand for networking and smart home products. A severe and/or prolonged economic downturn could 41   adversely  affect  our  customers'  financial  condition  and  the  levels  of  business  activity  of  our  customers.  Weakness  in,  and  uncertainty  about,  global  economic conditions may cause businesses to postpone spending in response to tighter credit, negative financial news and/or declines in income or asset values, which could have  a  material  negative  effect  on  the  demand  for  networking  products.  As  also  noted  in  the  risk  factor  “The  COVID-19  pandemic  could  materially  adversely affect  our  financial  condition  and  results  of  operations,”  above,  the  COVID-19  pandemic  has  significantly  increased  economic  and  demand  uncertainty.  The current  severe  economic  slowdown  resulting  from  the  pandemic  has  already  started  to lead  to  a  global  recession.  Adverse  changes  in  economic  conditions, including as a result of the pandemic, can significantly harm demand for our products (or change the mix of products demanded) and make it more challenging to forecast our operating results and make business decisions. In  addition,  availability  of  our  products  from  third-party  manufacturers  and  our  ability  to  distribute  our  products  into  the  United  States  and  non-U.S. jurisdictions may be impacted by factors such as an increase in duties, tariffs or other restrictions on trade; raw material shortages, work stoppages, strikes and political unrest; economic crises and international disputes or conflicts; changes in leadership and the political climate in countries from which we import products; and failure of the United States to maintain normal trade relations with China and other countries. Any of these occurrences could materially adversely affect our business, operating results and financial condition. In the recent past, various regions worldwide have experienced slow economic growth. In addition, current geopolitical challenges in China, including any global  economic  ramifications  of  these  challenges,  may  continue  to  put  negative  pressure  on  global  economic  conditions.  If  conditions  in  the  global  economy, including Europe, China, Australia and the United States, or other key vertical or geographic markets deteriorate, such conditions could have a material adverse impact  on  our  business,  operating  results  and  financial  condition.  For  example,  during  the  second  half  of  2019,  our  APAC  sales  were  dampened  by  a  sudden economic downturn in the China/Hong Kong region due to the escalating trade war, Yuan depreciation  and the unstable sociopolitical  situation in Hong Kong. These same factors have also negatively impacted financial institutions on which we rely, which could further disrupt our business in the region or limit our ability to  access  certain  assets.  If  we  are  unable  to  successfully  anticipate  changing  economic  and  political  conditions,  we  may  be  unable  to  effectively  plan  for  and respond to those changes, which could materially adversely affect our business and results of operations. In  addition,  the  economic  problems  affecting  the  financial  markets  and  the  uncertainty  in  global  economic  conditions  resulted  in  a  number  of  adverse effects including a low level of liquidity in many financial markets, extreme volatility in credit, equity, currency and fixed income markets, instability in the stock market and high unemployment. For example, the challenges faced by the European Union to stabilize some of its member economies, such as Greece, Portugal, Spain,  Hungary  and  Italy,  have  had  international  implications  affecting  the  stability  of  global  financial  markets  and  hindering  economies  worldwide.  Many member  nations  in  the  European  Union  have  been  addressing  the  issues  with  controversial  austerity  measures.  In  addition,  the  consequences  of  the  recent "BREXIT" process by the United Kingdom and the current transition have led to significant uncertainty in the region. Should the European Union monetary policy measures be insufficient to restore confidence and stability to the financial markets, or should the United Kingdom's "BREXIT" deal lead to additional economic or political instability, the global economy, including the U.S., U.K. and European Union economies where we have a significant presence, could be hindered, which could have a material adverse effect on us. There could also be a number of other follow-on effects from these economic developments on our business, including the  inability  of  customers  to  obtain  credit  to  finance  purchases  of  our  products;  customer  insolvencies;  decreased  customer  confidence  to  make  purchasing decisions; decreased customer demand; and decreased customer ability to pay their trade obligations. If we lose the services of our Chairman and Chief Executive Officer, Patrick C.S. Lo, or our other key personnel, we may not be able to execute our business strategy effectively. Our future success depends in large part upon the continued services of our key technical, engineering, sales, marketing, finance and senior management personnel.  In  particular,  the  services  of  Patrick  C.S.  Lo,  our  Chairman  and  Chief  Executive  Officer,  who  has  led  our  company  since  its  inception,  are  very important  to  our  business.  We  do  not  maintain  any  key  person  life  insurance  policies.  Our  business  model  requires  extremely  skilled  and  experienced  senior management  who  are  able  to  withstand  the  rigorous  requirements  and  expectations  of  our  business.  Our  success  depends  on  senior  management  being  able  to execute at a very high level. The loss of any of 42   our senior management or other key engineering, research, development, sales or marketing personnel, particularly if lost to competitors, could harm our ability to implement our business strategy and respond to the rapidly changing needs of our business. While we have adopted an emergency succession plan for the short term, we have not formally adopted a long-term succession plan. As a result, if we suffer the loss of services of any key executive, our long-term business results may  be  harmed.  While  we believe  that  we have  mitigated  some  of the business  execution  and business  continuity  risk with  our organization  into  two business segments with separate leadership teams, the loss of any key personnel would still be disruptive and harm our business, especially given that our business is leanly staffed and relies on the expertise and high performance of our key personnel. In addition, because we do not have a formal long-term succession plan, we may not be able to have the proper personnel in place to effectively execute our long term business strategy if Mr. Lo or other key personnel retire, resign or are otherwise terminated. Political events, war, terrorism, public health issues, natural disasters, sudden changes in trade and immigration policies, and other circumstances could materially adversely affect us. Our  corporate  headquarters  are  located  in  Northern  California  and  one  of  our  warehouses  is  located  in  Southern  California,  both  of  which  are  regions known for seismic activity. Southern California and California as a whole have also recently experienced one of the highest COVID-19 case rates in the world. Substantially all of our critical enterprise-wide information technology systems, including our main servers, are currently housed in colocation facilities in Arizona. While our critical information technology systems are located at colocation facilities in a different geographic region in the United States, our headquarters and warehouses remain susceptible to seismic activity so long as they are located in California. In addition, the majority of our manufacturing occurs in Southeast Asia and  mainland  China,  where  disruptions  from  natural  disasters,  health  epidemics  and  political,  social  and  economic  instability  may  affect  the  region.  If  our manufacturers  or  warehousing  facilities  are  disrupted  or  destroyed,  we  would  be  unable  to  distribute  our  products  on  a  timely  basis,  which  could  harm  our business. In addition, war, terrorism, geopolitical uncertainties, public health issues, sudden changes in trade and immigration policies (such as the higher tariffs on certain  products  imported  from  China  enacted  by  the  previous  U.S.  administration),  and  other  business  interruptions  have  caused  and  could  cause  damage  or disruption to international commerce and the global economy, and thus could have a strong negative effect on us, our suppliers, logistics providers, manufacturing vendors and customers. Our business operations are subject to interruption by natural disasters, fire, power shortages, terrorist attacks and other hostile acts, labor disputes,  public  health  issues,  and  other  events  beyond  our  control,  including  the  COVID-19  pandemic  discussed  further  in  the  risk  factor  “The  COVID-19 pandemic  could  materially  adversely  affect  our  financial  condition  and  results  of  operations,”  above.  In  addition,  in  the  past,  labor  disputes  at  third-party manufacturing facilities have led to workers going on strike, and labor unrest could materially affect our third-party manufacturers' abilities to manufacture our products. Such events could decrease demand for our products, make it difficult, more expensive or impossible for us to make and deliver products to our customers or  to  receive  components  from  our  direct  or  indirect  suppliers,  and  create  delays  and  inefficiencies  in  our  supply  chain.  Major  public  health  issues,  including pandemics  such  as  COVID-19,  could  negatively  affect  us  through  more  stringent  employee  travel  restrictions,  additional  limitations  in  freight  services, governmental actions limiting the movement of products between regions, delays in production ramps of new products, and disruptions in the operations of our manufacturing vendors and component suppliers. We are required to evaluate our internal controls under Section 404 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002 and any adverse results from such evaluation, including restatements of our issued financial statements, could impact investor confidence in the reliability of our internal controls over financial reporting. Pursuant to Section 404 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, we are required to furnish a report by our management on our internal control over financial reporting. Such report must contain among other matters, an assessment of the effectiveness of our internal control over financial reporting as of the end of our fiscal  year,  including  a statement  as to whether  or not our  internal  control  over  financial  reporting  is  effective.  This assessment  must include  disclosure  of any material weaknesses in our internal control over financial reporting identified by management. From time to time, we conduct internal investigations as a result of whistleblower complaints. In some instances, the whistleblower complaint may implicate potential areas of weakness in our internal controls. Although all known material weaknesses have been remediated, we cannot be certain that the measures we have taken ensure that restatements will not occur in the future. Execution of restatements create a significant strain on our internal 43   resources and could cause delays in our filing of quarterly or annual financial results, increase our costs and cause management distraction. Restatements may also significantly affect our stock price in an adverse manner. Continued  performance  of  the  system  and  process  documentation  and  evaluation  needed  to  comply  with  Section  404  is  both  costly  and  challenging. During this process, if our management identifies one or more material weaknesses in our internal control over financial reporting, we will be unable to assert such internal  control  is  effective.  If  we  are  unable  to  assert  that  our  internal  control  over  financial  reporting  is  effective  as  of  the  end  of  a  fiscal  year  or  if  our independent registered public accounting firm is unable to express an opinion on the effectiveness of our internal control over financial reporting, we could lose investor confidence in the accuracy and completeness of our financial reports, which may have an adverse effect on our stock price. Our stock price may be volatile and your investment in our common stock could suffer a decline in value. There has been significant volatility in the market price and trading volume of securities of technology and other companies, which may be unrelated to the financial performance of these companies. These broad market fluctuations may negatively affect the market price of our common stock. Some specific factors that may have a significant effect on our common stock market price include: • • • • • • • • actual or anticipated fluctuations in our operating results or our competitors' operating results; actual or anticipated changes in the growth rate of the general networking sector, our growth rates or our competitors' growth rates; conditions  in  the  financial  markets  in  general  or  changes  in  general  economic  conditions,  including  government  efforts  to  mitigate  the  severe economic downturn resulting from the COVID-19 pandemic; novel and unforeseen market forces and trading strategies, such as the massive short squeeze rally caused by retail investors on companies such as Gamestop; actual or anticipated changes in governmental regulation, including taxation and tariff policies; interest rate or currency exchange rate fluctuations; our ability to forecast or report accurate financial results; and changes in stock market analyst recommendations regarding our common stock, other comparable companies or our industry generally. Item 1B. Unresolved Staff Comments None. Item 2. Properties Our  principal  administrative,  sales,  marketing  and  research  and  development  facilities  currently  occupy  approximately  142,700  square  feet  in  an  office complex in San Jose, California, under a lease that expires in September 2025. Our  international  headquarters  occupy  approximately  10,000  square  feet  in  an  office  complex  in  Cork,  Ireland,  under  a  lease  that  expires  in  December 2026. Our international sales personnel are based out of local sales offices or home offices in Australia, Canada, China, Denmark, France, Germany, Hong Kong, India,  Ireland,  Italy,  Japan,  Korea,  New  Zealand,  Poland,  Singapore,  Spain,  Sweden,  Switzerland,  the  Netherlands,  and  the  United  Kingdom.  We  also  have operations personnel using leased facilities in Singapore, Suzhou (China), Guangzhou (China), 44                     Tangxia (China)  and  Taipei  (Taiwan) .  We  maintain  research  and  development  facilities  in  Nanjing  (China),  Richmond  B.C.  (Canada),  Taipei  (Taiwan),  and Bangalore (India). From time to time we consider various alternatives related to our long-term facilities’ needs. While we believe our existing facilities provide suitable space for our operations and are adequate to meet our immediate needs, it may be necessary to lease additional space to accommodate future growth. We have invested in internal capacity and strategic relationships with outside manufacturing vendors as needed to meet anticipated demand for our products. We use third parties to provide warehousing services to us in facilities located in Southern California, Netherlands, Singapore and Australia. Item 3. Legal Proceedings The information set forth under the heading "Litigation and Other Legal Matters" in Note 10, Commitments and Contingencies, in Notes to Consolidated Financial  Statements  in  Item  8  of  Part  II  of  this  Annual  Report  on  Form  10-K,  is  incorporated  herein  by  reference.  For  additional  discussion  of  certain  risks associated with legal proceedings, see Item 1A, Risk Factors. Item 4. Mine Safety Disclosures Not applicable. 45     PART II Item 5. Market for Registrant’s Common Equity, Related Stockholder Matters and Issuer Purchases of Equity Securities Market Information Our common stock is publicly traded on the Nasdaq Global Select Market ("Nasdaq") under the symbol "NTGR". Holders of Common Stock On February 10, 2021, there were 48 stockholders of record, one of which was Cede & Co., a nominee for Depository Trust Company (“DTC”). All of the shares  of  our  common  stock  held  by  brokerage  firms,  banks  and  other  financial  institutions  as  nominees  for  beneficial  owners  are  deposited  into  participant accounts at DTC and are therefore considered to be held of record by Cede & Co. as one stockholder. Dividend Policy We have never declared or paid cash dividends on our capital stock. We do not anticipate paying cash dividends in the foreseeable future. Repurchase of Equity Securities by the Company Period September 28, 2020 - October 25, 2020 October 26, 2020 - November 22, 2020 November 23, 2020 - December 31, 2020 Total Total Number of Shares Purchased (2) Average Price Paid per Share Total Number of Shares Purchased as Part of Publicly Announced Plans or Programs (1) Maximum Number of Shares that May Yet Be Purchased Under the Plans or Programs 2,585    $ 47,085    $ 3,829    $ 53,499    $ 30.82    29.98    36.60    30.49    —    43,191    —    43,191    2,679,493  2,636,302  2,636,302  (1) (2) From time to time, our Board of Directors has authorized programs under which we may repurchase shares of our common stock, depending on market conditions, in the open market or through privately negotiated transactions. On July 19, 2019, our Board of Directors approved an increase in the number of shares of common stock authorized for repurchase under our stock repurchase program of up to an incremental 4.5 million shares. During the three months ended December 31, 2020, we repurchased and retired, reported based on trade date, approximately 43,000 shares of common stock at a cost of approximately $1.3 million under our common stock repurchase program authorized by the Board of Directors. During the three months ended December 31, 2020, we repurchased and retired, as reported on trade date, approximately 10,000 shares of common stock at a cost of approximately $0.3 million to facilitate tax withholding for Restricted Stock Units. Recent Sales of Unregistered Securities None. 46                                                 Stock Performance Graph Notwithstanding any statement to the contrary in any of our previous or future filings with the SEC, the following information relating to the price performance of our common stock shall not be deemed “filed” with the SEC or “soliciting material” under the Exchange Act and shall not be incorporated by reference into any such filings. The  following  graph  shows  a  comparison  from  December  31,  2015  through  December  31,  2020  of  cumulative  total  return  for  our  common  stock,  the Nasdaq Composite Index and the Nasdaq Computer Index. Such returns are based on historical results and are not intended to suggest future performance. Data for the Nasdaq Composite Index and the Nasdaq Computer Index assume reinvestment of dividends. We have never paid dividends on our common stock and have no present plans to do so. On December 31, 2018, NETGEAR completed the spin-off of Arlo Technologies, Inc. (“Arlo”) with the pro rata distribution of 1.980295 shares of Arlo’s common stock for every share of NETGEAR’s common stock to our stockholders, pursuant to which Arlo became an independent company. For the purpose of this graph, the effect of the final separation of Arlo is reflected in the cumulative total return of NETGEAR Common Stock as a reinvested dividend. 47                     Item 6. Selected Financial Data Upon  the  Distribution  of  Arlo  on  December  31,  2018,  Arlo’s  historical  financial  results  for  periods  prior  to  its  Distribution  were  reflected  in  our consolidated financial statements as discontinued operations for all periods presented below. The following selected consolidated financial data are qualified in their entirety, and should be read in conjunction with the consolidated financial statements and related notes thereto, and “Management's Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations” in Item 7 of Part II of this Annual Report on Form 10-K. We derived the selected consolidated statements of operations data for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018 and the selected consolidated balance sheets data as of December 31, 2020 and 2019 from our audited consolidated financial statements in Item 8 of Part II of this Annual Report on Form 10-K. We derived the selected consolidated statement of operations data for the years ended December 31, 2017 and 2016 and the selected consolidated balance sheets data as of December 31, 2018 and 2017 from our audited consolidated financial statements, and the selected consolidated balance sheets data as of December 31, 2016 from our unaudited consolidated financial statements, all of which are not included in this Annual Report on Form 10-K. Historical results are not necessarily indicative of results to be expected for future periods. 48       Consolidated Statements of Operations Data: Net revenue Cost of revenue (2) Gross profit Operating expenses: Research and development (2) Sales and marketing (2) General and administrative (2) Other operating expenses (income), net Total operating expenses Income from operations Interest income Other income (expense), net Income before income taxes Provision for income taxes Net income (loss) from continuing operations Net income (loss) from discontinued operations, net of tax Net income (loss) Net loss attributable to non-controlling interest in discontinued operations Net income (loss) attributable to NETGEAR, Inc. Net income (loss) per share - basic: (1) Income (loss) from continuing operations Income (loss) from discontinued operations attributable to NETGEAR, Inc. Net income (loss) attributable to NETGEAR, Inc. Net income (loss) per share - diluted: (1) Income (loss) from continuing operations Income (loss) from discontinued operations attributable to NETGEAR, Inc. Net income (loss) attributable to NETGEAR, Inc.   $   $   $   $   $ 2020 2019 Year Ended December 31, 2018 (In thousands, except per share data) 2017 2016   $ 1,255,202    $ 883,050      372,152      998,763    $ 704,535      294,228      1,058,816    $ 717,118      341,698      1,039,169    $ 731,453      307,716      1,143,445  769,543  373,902  88,788      147,854      61,148  (1,182)    296,608  75,544  436  (5,177)    70,803  12,510  58,293  —  58,293  77,982      138,150      49,432  2,476  268,040  26,188  2,539  844  29,571  3,780  25,791  —  25,791  82,416      152,569      64,857  3,142  302,984  38,714  3,980  510  43,204  25,878  17,326  (35,655)    (18,329)    71,893      138,679      54,346  245  265,163  42,553  2,114  1,557  46,224  57,357  (11,133)    30,569  19,436  70,904  139,591  53,996  3,914  268,405  105,497  1,164  (166) 106,495  36,183  70,312  5,539  75,851  —  58,293   $ —  25,791   $ (9,167) (9,162)  $ —  19,436   $ —  75,851  1.95   $ 0.83   $ 0.55   $ (0.35)  $ —  1.95   $ —  0.83   $ (0.84) (0.29)  $ 0.96  0.61   $ 1.90    $ 0.81    $ 0.52    $ (0.35)   $ —  1.90    $ —  0.81    $ (0.80) (0.28)   $ 0.96  0.61    $ 2.15  0.17  2.32  2.08  0.17  2.25 (1) (2) Information regarding calculation of per share data is described in Note 7, Net Income (Loss) Per Share, in Notes to Consolidated Financial Statements in Item 8 of Part II of this Annual Report on Form 10-K. Stock-based compensation expense was allocated as follows: Cost of revenue Research and development Sales and marketing General and administrative 2020 2019 Year Ended December 31, 2018 (In thousands) 2017 2016   $   $   $   $ 4,091    $ 5,183    $ 7,634    $ 13,597    $ 2,843    $ 6,532    $ 9,069    $ 10,693    $ 2,435    $ 4,283    $ 8,267    $ 11,476    $ 1,406    $ 2,968    $ 5,481    $ 9,114    $ 1,473  2,726  4,934  8,008 49                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                     Consolidated Balance Sheets Data: Cash, cash equivalents and short-term investments Working capital - continuing operations Working capital - discontinued operations Working capital Total assets - continuing operations Total assets - discontinued operations Total assets Total current liabilities - continuing operations Total current liabilities - discontinued operations Total current liabilities Total non-current liabilities - continuing operations Total non-current liabilities - discontinued operations Total non-current liabilities Total stockholders' equity 2020 2019 As of December 31, 2018 (In thousands) 2017 2016 195,707  445,718  —  445,718  955,813  —  955,813  298,391  —  298,391  48,729  —  48,729  608,693   $  $  $  $  $  $  $  $  $  $ 274,364  473,907  —  473,907  1,043,376  —  1,043,376  383,992  —  383,992  31,832  —  31,832  627,552   $  $  $  $  $  $  $  $  $  $ 329,653  478,766  112,462  591,228  924,313  284,251  1,208,564  293,773  130,663  424,436  40,310  13,333  53,643  730,485   $  $  $  $  $  $  $  $  $  $ 365,728  551,228  54,904  606,132  1,009,946  174,510  1,184,456  278,640  78,013  356,653  23,986  6,998  30,984  796,819   $   $   $   $   $   $   $   $   $  $ 353,318  528,105  —  528,105  1,106,039  —  1,106,039  365,073  —  365,073  51,582  —  51,582  689,384   $  $  $  $  $  $  $  $  $  $ 50                                                                             Item 7. Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations You should read the following discussion of our financial condition and results of operations together with the audited consolidated financial statements and notes to the financial statements included elsewhere in this Form 10-K. This discussion contains forward-looking statements that involve risks and uncertainties. The forward-looking statements are not historical facts, but rather are based on current expectations, estimates, assumptions and projections about our industry, business and future financial results. Our actual results could differ materially from the results contemplated by these forward-looking statements due to a number of factors, including those discussed under “Risk Factors” in Part I, Item 1A above. Business and Executive Overview We  are  a  global  company  that  delivers  innovative,  advanced  high-performance  networking  technologies  and  Internet  connected  products  to  consumers, businesses, and service providers. Our products are designed to simplify and improve people’s lives. Our goal is to enable people to collaborate and connect to a world  of  information  and  entertainment.  We  are  dedicated  to  delivering  innovative  and  advanced  connected  solutions  ranging  from  mobile  and  cloud-based services for enhanced control and security, to smart networking products, video over Ethernet for Pro AV applications, easy-to-use WiFi solutions and performance gaming routers to enhance console, online and cloud game play. Our products are built on a variety of technologies such as wireless (WiFi and 4G/5G mobile), Ethernet and powerline, with a focus on reliability and ease-of-use. Additionally, we continually invest in research and development to create new technologies and to capitalize on technological inflection points and trends, such as WiFi 6, 5G and Pro AV. Our product lines consist of devices that create and extend wired and wireless networks, devices that attach to the network, such as smart digital canvasses as well as services that complement and enhance our product line offerings. These products are available in multiple configurations to address the changing needs of our customers in each geographic region. On February 6, 2018, we announced that the Board of Directors had unanimously approved the pursuit of a separation of our smart camera business, Arlo, from NETGEAR (the “Separation”) to be effected by way of an initial public offering ("IPO") and spin-off ("the Spin-Off"). On December 31, 2018, we completed the Spin-Off of Arlo Technologies, Inc. (“Arlo”), a majority owned subsidiary and reporting segment of NETGEAR at the time. Arlo’s historical financial results for periods prior to the Spin-Off are reflected in our consolidated financial statements as discontinued operations for the periods presented. For further details, refer to Note 3, Discontinued Operations, in Notes to Consolidated Financial Statements in Item 8 of Part II of this Annual Report on Form 10-K. We operate and report in two segments: Connected Home, and Small and Medium Business ("SMB"). We believe that this structure reflects our current operational and financial management, and that it provides the best structure for us to focus on growth opportunities while maintaining financial discipline. The leadership team of each segment is focused on product and service development efforts, both from a product marketing and engineering standpoint, to service the unique  needs  of  their  customers.  The  Connected  Home  segment  is  focused  on  consumers  and  consists  of  high-performance,  dependable  and  easy-to-use  WiFi internet  networking  solutions  such  as  WiFi  mesh  systems,  routers,  4G/5G  mobile  products,  smart  devices  such  as  Meural  digital  canvasses,  and  subscription services, offering consumers a range of parental controls and cyber security for their home networks. The SMB segment is focused on small and medium-sized businesses and consists of business networking, wireless LAN, storage, and security solutions that bring enterprise-class functionality to small and medium-sized businesses at an affordable price. We conduct business across three geographic regions: Americas; Europe, Middle-East and Africa (“EMEA”) and Asia Pacific (“APAC”). Business Overview The markets in which our segments operate are intensely competitive and subject to rapid technological change. We believe that the principal competitive factors in the consumer and small and medium business markets for networking products include product breadth, price points, size and scope of the sales channel, brand name, timeliness of new product introductions, product availability, performance, features, functionality and reliability, ease-of-installation, maintenance and use, security, and customer service and support. To remain competitive, we believe we must continue to aggressively invest resources in developing new products and subscription services, enhancing our current products, expanding our channels including our direct to consumer capabilities, increasing engagement with our customers and maintaining customer satisfaction worldwide. Our investments reflect our enhanced focus on cybersecurity relating to our products and systems, as the threat of cyber-attacks and exploitation of potential security vulnerabilities in our industry is on the rise and is increasingly a significant consumer concern. 51     We  sell  our  products  through  multiple  sales  channels  worldwide,  including  traditional  retailers,  online  retailers,  wholesale  distributors,  direct  market resellers  (“DMRs”),  value-added  resellers  (“VARs”),  broadband  service  providers and  through  our  online  platform  at  www.netgear.com.  Our  retail  channel includes  traditional  retail  locations  domestically  and  internationally,  such  as  Best  Buy,  Costco,  Walmart,  Staples,  Office  Depot,  Target,  FNAC  (Europe), MediaMarkt (Europe), JB HiFi (Australia),  Elkjop (Norway) and Sunning and Guomei (China). Online retailers  include  Amazon.com worldwide, Newegg.com (U.S.), JD.com and Alibaba (China), as well as Coolblue.com (Netherlands). Our DMRs include CDW Corporation, Insight Corporation and PC Connection in domestic  markets.  Our  main  wholesale  distributors  include  Ingram  Micro,  D&H,  Tech  Data,  Exertis  (U.K.)  and  Synnex.  In  addition,  we  also  sell  our  products through  broadband  service  providers,  such  as  multiple  system  operators  (“MSOs”),  xDSL, mobile,  and  other  broadband  technology  operators  domestically  and internationally. Some of these retailers and broadband service providers purchase directly from us, while others are fulfilled through wholesale distributors around the world. A substantial portion of our net revenue is derived from a limited number of wholesale distributors, service providers and retailers. While we expect these channels to continue to be a significant part of our sales strategy, we believe that the proportion of sales through e-commerce platforms will continue to grow in the foreseeable future. During  the  year  ended  December  31,  2020,  our  net  revenue  and  income  from  operations  increased  by  $256.4  million  and  $49.4  million,  respectively, compared to the prior year. The strong increase in net revenue was primarily due to the robust demand for Connected Home products powered by unprecedented bandwidth consumption in the home where people transitioned to conducting the majority of their daily lives as a result of the COVID-19 pandemic. The increase was  partially  offset  by  lower  net  revenue  from  SMB  products  resulting  from  enforced  business  closures  and  delays  to  infrastructure  investment  by  businesses experienced during the second and third fiscal quarters of 2020 as a result of COVID-19 pandemic. The increase in net revenue generated an increase in gross profit  of  $77.9  million,  partially  offset  by  an  increase  of  $28.6  million  in  operating  expenses  to  support  the  higher  net  revenue  achievement.  Higher  variable compensation and freight out incurred to support the higher net revenue contributed to the increase in operating expenses. On a geographic basis, net revenue increased in Americas and EMEA and decreased in APAC during the year ended December 31, 2020, compared to the prior year. The increases in Americas and EMEA were both mainly attributable to home wireless and mobile products, partially offset by lower net revenue of our switch products. The decrease in APAC net revenue was primarily due to lower net revenue of broadband modem and gateway and switch products, partially offset by higher net revenue of home wireless products. COVID-19 Pandemic On March 11, 2020, the World Health Organization declared the COVID-19 outbreak a pandemic. The COVID-19 pandemic has negatively impacted the global economy, disrupted global supply chains and work force participation and created significant volatility and disruption in financial markets. The onset of the COVID-19 pandemic initially impacted our supply chain partners, lowering finished good receipts by approximately 30% compared to planned receipts in the first quarter of 2020. At the same time, we saw a significant increase in airfreight rates to transport supply as a result of reduced capacity by carriers. Starting in March 2020, the spread of the pandemic to the U.S. and mainland Europe resulted in a surge in demand for Connected Home products as consumers responded to work from home and shelter-in-place measures. This surge in demand continued throughout 2020 and contributed to Connected Home net revenue growth of 41.6%, compared  to the prior  year.  By contrast,  demand  for SMB products  began to weaken as businesses  faced  closures  and reacted  to the  uncertainty  caused  by the pandemic. Demand for SMB products continued to remain challenged until the third fiscal quarter of 2020, resulting in an overall decrease of 13.8% in SMB net revenue, compared to the prior year.         Commencing early in the first quarter of 2020, we enabled our crisis management team and put in place travel restrictions initially to/from Mainland China and Hong Kong, and subsequently restricted all international travel, while limiting domestic travel to essential travel in order to protect the health and well-being of our workforce and prevent the spread of the virus. In the middle of March 2020, the majority of our offices worldwide had enacted shelter-in-place measures, with employees being mandated to work from home. In addition, as part of our community outreach efforts, we donated a significant number of mobile hotspots to school districts in the U.S. for student use. The majority of our customers have continued to operate throughout the pandemic, adapting their 52       operating models to the changing conditions with significant disruptions heretofore limited to the VAR channel, through which we fulfill a significant portion of SMB demand.          The COVID-19 pandemic has brought about a considerable shift in our business while increasing uncertainty. We continue to experience an increase in demand for our Connected Home products as customers seek flexible networking solutions for their day to day needs. We expect the shift to remote working to increase relative to the experience pre-pandemic, thus maintaining the demand for high performance and dependable WiFi networks with a sustained increase in our  target  addressable  market.  As  a  result  of  the  on-going  pandemic,  our  supply  chain  partners  are  limited  by  production  capacity,  constrained  by  material availability, factory uptime and freight capacity, which constrains our ability to capitalize fully on end market demand. We expect supply chain constraints to exist through the first half of 2021. Looking forward, we are targeting mid to high single digit growth in fiscal 2021 for both Connected Home and SMB combined. We anticipate increased demand for Connected Home products from consumer channels, increased demand for SMB products, partially offset by lower net revenue from Connected Home product sales to service provider customers. We will look to continue to execute on our strategy of capitalizing on technological inflection points of WiFi 6, WiFi 6E, 5G and Pro-AV switching to develop and expand the premium WiFi market through new product introductions and to develop and roll out  service  offerings  to  build  recurring  service  revenue  streams.  While  we  expect  supply  chain  partners  to  operate  in  line  with  their  fourth  fiscal  quarter performance,  any  further  disruption  brought  about  by  the  COVID-19  pandemic  to  supply  chain  partners,  production  schedules,  material  availability  or  freight carriers could have a significant negative impact on our net revenue, gross and operating margin performance.         The extent of the impact of the COVID-19 pandemic on our ongoing operational and financial performance, including our ability to execute our business strategies and initiatives in the expected time frame, will depend on future developments, including the duration of the pandemic, any related disruptions to channel partners and restrictions on travel and transport, all of which are uncertain and cannot be predicted. The impact of the pandemic on our employees, their health and well-being and our ability to continue to instill our company culture and maintain productivity is uncertain and cannot be predicted. With the increase in work from home and distance learning mandates since the commencement of the pandemic, we believe we will continue to see a move to greater participation by companies and employees in remote working and learning increasing the demand for high performance, dependable WiFi networks. Refer to Item 1A, Risk Factors, of Part I of this Annual Report on Form 10-K for various risks and uncertainties associated with the COVID-19 pandemic. Critical Accounting Policies and Estimates Our consolidated financial statements have been prepared in accordance with accounting principles generally accepted in the United States of America and pursuant to the rules and regulations of the U.S. Securities and Exchange Commission ("SEC"). The preparation of these financial statements requires management to make assumptions, judgments and estimates that can have a significant impact on the reported amounts of assets, liabilities, revenues and expenses. We base our estimates on historical experience and on various other assumptions believed to be applicable and reasonable under the circumstances. Actual results could differ significantly  from  these  estimates.  These  estimates  may  change  as  new  events  occur,  as  additional  information  is  obtained  and  as  our  operating  environment changes.  On  a  regular  basis  we  evaluate  our  assumptions,  judgments  and  estimates  and  make  changes  accordingly.  We  also  discuss  our  critical  accounting estimates with the Audit Committee of the Board of Directors. Note 1, The Company and Summary of Significant Accounting Policies, in Notes to Consolidated Financial  Statements  in  Item  8  of  Part  II  of  this  Annual  Report  on  Form  10-K  describes  the  significant  accounting  policies  used  in  the  preparation  of  the consolidated financial statements. We have listed below our critical accounting policies that we believe to have the greatest potential impact on our consolidated financial  statements.  Historically,  our assumptions,  judgments  and estimates  relative  to our critical  accounting  policies  have not differed  materially  from actual results. Revenue Recognition We enter into contracts with customers to sell products and services, and while some sales agreements contain standard terms and conditions, there are agreements that contain non-standard terms and conditions and include promises to transfer multiple goods or services. As a result, significant interpretation and judgment  is  sometimes  required  to  determine  the  appropriate  accounting  for  these  transactions  including:  (1)  whether  performance  obligations  are  considered distinct and required to be accounted for separately or combined, including allocation of 53       transaction price; (2) developing an estimate of the stand-alone selling price, or SSP, of each distinct performance obligation; (3) combining contracts that may impact the allocation of the transaction price between product and services; and (4) estimating and accounting for variable consideration, including rights of return, rebates, price protection, expected penalties or other price concessions as a reduction of the transaction price. Judgment is required to determine the SSP for each distinct performance obligation. We consider multiple factors, including, but not limited to, historical discounting trends for products and services, pricing practices in different geographies and through different sales channels, gross margin objectives, internal costs, competitor pricing strategies, and industry technology lifecycles. We typically estimate SSP of services based on observable transactions when the services are sold on a standalone basis and those prices fall within a reasonable range. As our business offerings evolve over time, we may be required to modify our estimated standalone selling prices, and as a result the pattern and timing of our revenue could be affected. Our standard obligation to our direct customers generally provides for a full refund in the event that such product is not merchantable or is found to be damaged  or  defective.  In  determining  estimates  for  future  returns,  we  estimate  variable  consideration  at  the  expected  value  amount  which  is  based  on management's analysis of historical data, channel inventory levels, current economic trends and changes in customer demand for our products. Sales incentives and price  protection  are  determined  based  on  a  combination  of  the  actual  amounts  committed  and  through  estimating  future  expenditure  based  upon  historical customary business practice. We continue to assess variable consideration estimates such that it is probable that a significant reversal of revenue will not occur. We  record  revenue  at  the  transaction  price,  net  of  allowances  for  customer  right  of  returns,  program  and  sales  incentive  offerings,  price  protection, promotions and other credits, which are accounted for as variable consideration. Variable consideration includes future channel warranty returns typically incurred due  to  buyer’s  remorse,  stock  rotations,  price  protection  and  sales  channel  incentive  programs.  Future  channel  warranty  returns  are  recorded  as  a  reduction  of revenue in the amount of the expected credit or refund to be provided. At the time we record the reduction to revenue, we include within cost of revenue a write- down  to  reduce  the  carrying  value  of  such  products  to  net  realizable  value.  In  addition  to  channel  warranty-related  returns,  certain  distributors  and  retailers generally have the right to return product for stock rotation purposes. We accrue for goods/services received from customers within operating expenses or cost of revenue as appropriate, if a distinct good or service is received in exchange for payment; otherwise, these expenditures are recorded as a reduction of revenue. Our estimated  variable  considerations  can  vary  from  actual  results  and  we  may  have  to  record  additional  revenue  reductions,  which  could  materially  impact  our financial position and results of operations. For  products  sold  with  third-party  services  where  we  obtain  control  of  the  products  and/or  service  before  transferring  it  to  the  customer,  we  recognize revenue based on the gross amount billed to customers. We recognize revenue on a net basis when we are acting as an agent between the customer and the vendor. Certain judgments are involved in determining when we obtain control, such as determining the responsible party for fulfillment of the services, whether we have inventory risk before the service is transferred or if we have discretion to establish pricing for the third-party services. Allowances for Warranty Obligations Within cost of revenue, we record an estimate to reflect our standard warranty obligation to end-users to provide for replacement of a defective product for one or more years. Factors that affect the warranty obligation include product failure rates, material usage, and service delivery costs incurred in correcting product failures. The estimated cost associated with fulfilling the warranty obligation to end-users is recorded in cost of revenue. Because our products are manufactured by third-party  manufacturers,  in  certain  cases  we  have  recourse  to  the  third-party  manufacturer  for  replacement  or  credit  for  the  defective  products.  We  give consideration to amounts recoverable from our third-party manufacturers in determining our warranty liability. Our estimated allowances for product warranties can vary from actual results and we may have to record additional charges to cost of revenue, which could materially impact our financial position and results of operations. Inventory Valuation We value our inventory at the lower of cost and net realizable value, cost being determined using the first-in, first-out method. 54   Provisions for Excess and Obsolete Inventory On a quarterly basis we assess the value of our inventory and write down its value for estimated excess and obsolete inventory based upon assumptions about  the  future  demand  by  reviewing  inventory  quantities  on  hand  and  on  order  under  non-cancelable  purchase  commitments  in  comparison  to  our  estimated forecast of product demand to determine what inventory, if any, is not saleable at or above cost. Our analysis is based on the demand forecast which takes into account market conditions, product development plans, product life expectancy and other factors. Based on this analysis, we write down the affected inventory value for estimated excess and obsolescence charges. At the point of loss recognition, a new, lower cost basis for that inventory is established, and subsequent changes in facts and circumstances do not result in the restoration or increase in that newly established cost basis. As demonstrated during prior years, demand for our products can fluctuate significantly. If actual demand is lower than our forecasted demand and we fail to reduce our manufacturing accordingly, we could be required to write down the value of additional inventory, which would have a negative effect on our gross profit. Goodwill Goodwill represents the purchase price over estimated fair value of net assets of businesses acquired in a business combination. Goodwill acquired in a business combination is not amortized, but instead tested for impairment at least annually on the first day of the fourth quarter. Should certain events or indicators of  impairment  occur  between  annual  impairment  tests,  we  will  perform  the  impairment  test  as  those  events  or  indicators  occur.  Examples  of  such  events  or circumstances  include  the  following:  a  significant  decline  in  our  expected  future  cash  flows,  a  sustained,  significant  decline  in  our  stock  price  and  market capitalization, a significant adverse change in the business climate, slower growth rates, and a more-likely-than-not expectation of selling or disposing of all, or a portion, of a reporting unit. Goodwill is tested for impairment at the reporting unit level by first performing a qualitative assessment to determine whether it is more likely than not (that is, a likelihood of more than 50%) that the fair value of the reporting unit is less than its carrying value. The qualitative assessment considers the following factors: macroeconomic conditions, industry and market considerations, cost factors, overall company financial performance, events affecting the reporting units, and  changes  in  our  share  price.  If  the  reporting  unit  does  not  pass  the  qualitative  assessment,  we  estimate  our  fair  value  and  compare  the  fair  value  with  the carrying value of the reporting unit, including goodwill. If the fair value is greater than the carrying value of our reporting unit, no impairment results. If the fair value is less than the carrying value, an impairment loss is recognized for the amount that the carrying amount of a reporting unit, including goodwill, exceeds its fair  value,  limited  to  the  total  amount  of  goodwill  allocated  to  that  reporting  unit.  The  impairment  charge  would  be  recorded  to  earnings  in  the  consolidated statements of operations. We completed our annual impairment test of goodwill as of the first day of the fourth fiscal quarter of 2020, or September 28, 2020.  We identified the reporting units for the purpose of goodwill impairment testing as Connected Home and SMB and performed a qualitative test for goodwill impairment of the two reporting units as of September 28, 2020. Based upon the results of the qualitative testing, the respective fair values of the two reporting units were substantially in excess of these reporting units’ carrying values. We believed that it was more-likely-than-not that the fair value of each of these reporting units was greater than its respective  carrying  value  and  therefore  performing  the  next  step  of  impairment  test  for  these  reporting  units  was  unnecessary.  No  goodwill  impairment  was recognized for our reporting units in the years ended December 31, 2020, 2019 or 2018. For Connected Home, and SMB reporting units, we do not believe it is likely that there will be a material change in the estimates or assumptions we use to test  for  impairment  losses  on  goodwill.  However,  if  the  actual  results  are  not  consistent  with  our  estimates  or  assumptions,  we  may  be  exposed  to  a  future impairment charge that could be material. Long-Lived Assets Excluding Goodwill Our  long-lived  assets  primarily  include  goodwill,  purchased  intangibles  with  finite  lives,  operating  lease  right-of-use  (“ROU”)  assets,  and  property  and equipment. Purchased intangibles with finite lives are amortized using the straight-line method over the estimated economic lives of the assets, which range from three to nine years. ROU assets represent our right to use an underlying asset for the lease term, which range from one to ten years, and 55   amortized  over  the  respective  term.  Property  and  equipment  are  stated  at  historical  cost,  less  accumulated  depreciation.  Depreciation  is  computed  using  the straight-line method over the estimated useful lives of the assets, which range from 2 to 5 years. Long lived assets are reviewed for impairment whenever events or changes in circumstances indicate that the carrying amount of such assets may not be recoverable. Examples of such events or circumstances include the following: a significant decrease in the market price of the asset, a significant decline in our expected future cash flows, significant changes or planned changes in our use of the assets, a sustained, significant decline in our stock price and market capitalization and a significant adverse change in the business climate. Determination of recoverability is based on an estimate of undiscounted future cash flows resulting from the use of the asset and its eventual disposition. If the carrying amount of the asset exceeds its estimated undiscounted future net cash flows, an impairment charge is recognized in the amount by which the carrying amount of the asset exceeds the fair value of the asset. The carrying value of the asset is reviewed on a regular basis for the existence of facts, both internal and external, that may suggest impairment. During the year ended December 31, 2020, there were no events or changes in circumstances that indicated the carrying amount of our long-lived assets may not be recoverable from their undiscounted cash flows. Consequently, we did not perform an impairment test. We reviewed the depreciation and amortization policies for the long-lived asset groups and ensured the remaining useful lives are appropriate. We did not record any impairments to our long-lived assets during the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018. We will continue to evaluate the carrying value of our long-lived assets and if we determine in the future that there is a potential impairment, we may be required to record additional charges to earnings which could affect our financial results. Income Taxes We account for income taxes under an asset and liability approach. Under this method, income tax expense is recognized for the amount of taxes payable or refundable for the current year. In addition, deferred tax assets and liabilities are recognized for the expected future tax consequences of temporary differences resulting  from different  treatments  for tax versus  accounting  of certain  items,  such as accruals  and allowances  not currently  deductible  for  tax purposes. These differences  result  in  deferred  tax  assets  and  liabilities,  which  are  included  within  the  consolidated  balance  sheets.  We  must  then  assess  the  likelihood  that  our deferred  tax  assets  will  be  recovered  from  future  taxable  income  and  to  the  extent  we  believe  that  recovery  is  not  more  likely  than  not,  we  must  establish  a valuation allowance. Our assessment considers the recognition of deferred tax assets on a jurisdictional basis. Accordingly, in assessing our future taxable income on a jurisdictional basis, we consider the effect of its transfer pricing policies on that income. We have recorded a valuation allowance against certain federal and California deferred tax assets since the recovery of the assets is uncertain. We believe that all of our other deferred tax assets are recoverable; however, if there were a change in our ability to recover our deferred tax assets, we would be required to take a charge in the period in which we determined that recovery was not more likely than not. Uncertain tax provisions are recognized under guidance that provides that a company should use a more-likely-than-not recognition threshold based on the technical merits of the income tax position taken. Income tax positions that meet the more-likely-than-not recognition threshold should be measured in order to determine the tax benefit to be recognized in the financial statements. We include interest expense and penalties related to uncertain tax positions as additional tax expense. The Company made an accounting policy election related to accounting for the tax effects of Global Intangible Low-Taxed Income (“GILTI”) that was implemented as part of the Tax Cuts and Jobs Act of 2017 (the “Tax Act”), enacted on December 22, 2017. With regard to GILTI, the Company accounts for the tax effects as a period cost, if and when incurred. 56     Results of Operations The  following  table  sets  forth,  for  the  periods  presented,  the  consolidated  statements  of  continuing  operations  data,  which  is  derived  from  the accompanying consolidated financial statements: Net revenue Cost of revenue Gross profit Operating expenses: Research and development Sales and marketing General and administrative Other operating expenses, net Total operating expenses Income from operations Interest income Other income (expense), net Income before income taxes Provision for income taxes Net income from continuing operations Net Revenue by Geographic Region 2020   $ 1,255,202  883,050  372,152  88,788  147,854  61,148  (1,182)    296,608  75,544  436  (5,177)    70,803  12,510  58,293    $ Year Ended December 31, 2019 (In thousands, except percentage data) 2018 100.0%  $ 70.4%    29.6%    7.1%    11.7%    4.9%    (0.1)%    23.6%    6.0%    0.0%    (0.4)%    5.6%    1.0%    4.6%  $ 998,763  704,535  294,228  77,982  138,150  49,432  2,476  268,040  26,188  2,539  844  29,571  3,780  25,791  100.0%  $ 70.5%    29.5%    1,058,816  717,118  341,698  7.8%    14.0%    4.9%    0.2%    26.9%    2.6%    0.3%    0.1%    3.0%    0.4%    2.6%  $ 82,416  152,569  64,857  3,142  302,984  38,714  3,980  510  43,204  25,878  17,326  100.0% 67.7% 32.3% 7.8% 14.4% 6.1% 0.3% 28.6% 3.7% 0.4% 0.0% 4.1% 2.5% 1.6% Our net revenue consists of gross product shipments and service revenue, less allowances for estimated sales returns, price protection, end-user customer rebates  and  other  channel  sales  incentives  deemed  to  be  a  reduction  of  net  revenue  per  the  authoritative  guidance  for  revenue  recognition,  and  net  changes  in deferred revenue. We  conduct  business  across  three  geographic  regions:  Americas,  EMEA  and  APAC.  For  reporting  purposes,  revenue  is  generally  attributed  to  each geographic region based upon the location of the customer. Americas Percentage of net revenue EMEA Percentage of net revenue APAC Percentage of net revenue Total net revenue 2020 vs 2019 2020 % Change % Change 2018 Year Ended December 31, 2019 (In thousands, except percentage data) 37.5%   $ 653,006    $   $   $ 897,971  71.5%      (6.8)%   $ 700,693  65.4%      66.2% 221,665  10.8%   $ 200,099  (3.6)%   $ 207,599  17.7%      135,566  10.8%      20.0%      19.6% (6.9)%   $ 145,658  (3.2)%   $ 150,524  14.6%      14.2%   $ 1,255,202  25.7%   $ 998,763  (5.7)%   $ 1,058,816  Net revenue in Americas increased for the year ended December 31, 2020, compared to the prior year, largely due to increased demand for our Connected Home products in response to work and schooling from home mandates resulting from the COVID-19 pandemic. The surge in demand that began in March 2020 continued throughout the fiscal year and resulted in strong growth in both the consumer and service provider channels. The increase was partially offset by lower SMB  net  revenue  as  the  pandemic  negatively  impacted  demand  in  the  SMB  segment,  partially  due  to  enforced  business  closures  and  delays  to  infrastructure investment experienced in the second and third fiscal quarters of 2020. Connected Home net revenue in Americas increased by 48.8% for the year ended December 31, 2020, compared to the prior year. We experienced strong consumer demand for our home wireless 57                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              products, especially WiFi 6 mesh systems, WiFi 6 routers and extenders across all channels, including our own direct platforms on netgear.com. Growth in service provider channels was mainly driven by mobile products as a direct response to the pandemic to support applications such as distance learning and first responders’ activities.  SMB  net  revenue  in  Americas  decreased by 10.9%  for  the  year  ended  December  31,  2020,  compared  to  the  prior  year,  primarily  due  to  lower  net revenue of our switch products. Net revenue in EMEA increased for the year ended December 31, 2020, compared to the prior year. Connected Home in EMEA net revenue increased by 41.9% mainly driven by higher net revenue in both consumer and service provider channels from mobile and home wireless products in response to work from home and shelter-in-place measures. SMB net revenue in EMEA declined by 15.5% mainly attributable to lower net revenue of switch products. Demand for SMB products in EMEA was weaker than the prior year partly due to enforced business closures and uncertainties created by the pandemic. Net revenue in APAC decreased for the year ended December 31, 2020, compared to the prior year. The decrease was mainly attributable to lower net revenue  from  our  service  provider  channels  of  $19.4  million,  which  was  largely  driven  by  our  service  provider  customers  in  Australia  where  we  experienced declines in order volume in part due to COVID-19 pandemic induced lockdowns. From a product perspective, the decrease in APAC net revenue was primarily due to lower net revenue of broadband modem and gateway and switch products, partially offset by higher net revenue of home wireless products. 2019 vs 2018 Net revenue in Americas decreased for the year ended December 31, 2019 compared to the prior year. The decline was precipitated by a contraction of the North American WiFi market on a year over year basis and lower net revenue from service provider channels. The lower net revenue was primarily attributable to lower  net  revenue  of  our  home  wireless  and  mobile  products,  partially  offset  by  higher  net  revenue  of  our  broadband  modem  and  gateway  products.  The contraction in the North American WiFi market in fiscal 2019 impacted demand for home wireless products from customer channels. The mobile product decrease was mainly attributable to net revenue from service provider channels. Net revenue from service provider channels declined by $28.8 million across all products in fiscal  2019,  primarily  driven  by  the  culmination  of  a  supply  agreement  with  one  of  our  North  American  partners.  Additionally,  net  revenue  was  negatively impacted by increased channel promotional activities and sales returns deemed to be a reduction of revenue compared to the prior year. On a segment basis, net revenue from Connected Home and SMB in Americas fell by 8.1% and 1.0% compared to the prior year, respectively. Net revenue in EMEA decreased for the year ended December 31, 2019 compared to the prior year. Net revenue in EMEA was negatively impacted by $8.3 million due to the strengthening of the U.S. dollar compared to the prior year. The decrease in EMEA was primarily attributable to lower net revenue of our home wireless products, partially  offset by increased  net revenue of our mobile products. On a segment basis, net revenue  from Connected  Home and SMB in EMEA fell by 6.5% and 1.0% compared to the prior year, respectively. APAC net revenue decreased for the year ended December 31, 2019 compared to the prior year. Net revenue in the Greater China region declined in the second half of 2019 impacted by geopolitical challenges. The fall in APAC was primarily attributable to lower net revenue of our broadband modem and gateway and home wireless products, partially offset by higher net revenue of mobile and switch products. On a segment  basis,  net  revenue  from Connected  Home and SMB in APAC fell by 7.0% and increased by 3.6% compared to the prior year, respectively. Cost of Revenue and Gross Margin Cost of revenue consists primarily of the following: the cost of finished products from our third party manufacturers; overhead costs, including purchasing, product  planning,  inventory  control,  warehousing  and  distribution  logistics;  third-party  software  licensing  fees;  inbound  freight;  import  duties/tariffs;  warranty costs  associated  with  returned  goods;  write-downs  for  excess  and  obsolete  inventory;  amortization  of  certain  acquired  intangibles  and  capitalized  software development cost; and costs attributable to the provision of service offerings. 58       We outsource our manufacturing, warehousing and distribution logistics. We believe this outsourcing strategy allows us to better manage our product costs and  gross  margin.  Our  gross  margin  can  be  affected  by  a  number  of  factors,  including  fluctuation  in  foreign  exchange  rates,  sales  returns,  changes  in  average selling prices, end-user customer rebates and other channel sales incentives, changes in our cost of goods sold due to fluctuations in prices paid for components, net of  vendor  rebates,  warranty  and  overhead  costs,  inbound  freight  and  duty/tariffs,  conversion  costs,  charges  for  excess  or  obsolete  inventory, amortization  of acquired intangibles and capitalized software development costs. The following table presents costs of revenue and gross margin, for the periods indicated: Cost of revenue Gross margin percentage 2020 vs 2019   $ 883,050  29.6% 2020 % Change % Change 2018 Year Ended December 31, 2019 (In thousands, except percentage data) 25.3%  $ 704,535  (1.8)%   $ 717,118  29.5% 32.3% Cost of revenue increased for the year ended December 31, 2020, compared to the prior year, mainly due to higher net revenue.            Gross margin was flat for the year ended December 31, 2020, compared to the prior year. We experienced an improvement in product margins associated with Connected Home products, partially offset by a lower mix of SMB products as a percentage of net revenue as SMB products typically carry a higher gross margin  than  Connected  Home  products.  In  addition,  we  experienced  increases  in  freight  expenses  to  support  increased  demand  and  to  mitigate  supply  chain shortages, mainly offset by reductions to channel promotional activities. 2019 vs 2018 Cost of revenue decreased for the year ended December 31, 2019, compared to the prior year, primarily due to net revenue declining. Gross margin decreased for the year ended December 31, 2019 compared to the prior year. Gross margin was negatively impacted by the imposition of Section  301  tariffs  originally  announced  in  late  2018  and  cost  inefficiencies  experienced  in  our  new  manufacturing  locations  outside  of  China,  an  increase  in channel promotional activities as a percentage of net revenue as well as foreign exchange headwinds due to the strengthening of the U.S. dollar. For fiscal 2021, we expect gross margins to be in line or slightly above fiscal 2020 levels. We have experienced disruptions to our supply chain since the onset  of  the  pandemic,  with  partners  being  affected  by  factory  uptime,  scarcity  of  component  materials  and  limited  capacity  to  transport  cargo  via  sea  and  air. These disruptions have resulted in the elongation of our supply chain. If such disruptions become widespread, they could significantly hamper our ability to fulfill the heightened demand for our products. Forecasting  gross margin  percentages  is difficult,  and there  are  a number  of risks related  to our ability  to maintain  or improve  our  current  gross  margin  levels.  Our  cost  of  revenue  as  a  percentage  of  net  revenue  can  vary  significantly  based  upon  factors  such  as:  uncertainties surrounding revenue levels, including future pricing and/or potential discounts as a result of the economy or in response to the strengthening of the U.S. dollar in our  international  markets,  competition,  the  timing  of  sales,  and  related  production  level  variances;  import  customs  duties  and  imposed  tariffs;  changes  in technology;  changes  in  product  mix;  variability  of  stock-based  compensation  costs;  royalties  to  third  parties;  fluctuations  in  freight  costs;  manufacturing  and purchase price variances; changes in prices on commodity components; and warranty costs. We expect that revenue derived from paid subscription service plans will continue to increase in the future, which may have a positive impact on our gross margin. However, we may experience fluctuations in our gross margin as a result of the factors discussed above. 59                     Operating Expenses Research and Development Research  and  development  expense  consists  primarily  of  personnel  expenses,  payments  to  suppliers  for  design  services,  safety  and  regulatory  testing, product certification expenditures to qualify our products for sale into specific markets, prototypes, IT and facility allocations, and other consulting fees. Research and  development  expenses  are  recognized  as  they  are  incurred.  Our  research  and  development  organization  is  focused  on  enhancing  our  ability  to  introduce innovative and easy-to-use products and services. The following table presents research and development expense, for the periods indicated: Research and development   $ 88,788      2020 vs 2019 2020 % Change 2018 Year Ended December 31, 2019 (In thousands, except percentage data) 13.9%  $ 77,982      % Change (5.4)%   $ 82,416   Research and development expense increased for the year ended December 31, 2020, compared to the prior year, mainly due to increases in personnel- related expenditures of $5.8 million, driven primarily by higher variable compensation, and engineering projects and outside professional services of $5.2 million, driven primarily by higher spending on development of initiatives to support product and services growth. Research and development headcount increased to 311 as of December 31, 2020, from 273 as of December 31, 2019. The increase in research and development headcount was mainly attributable to the growth in our software service engineering team. 2019 vs 2018 Research  and  development  expense  decreased  for  the  year  ended  December  31,  2019  compared  to  the  prior  year,  due  to  a  decline  in  IT  and  facility allocation of $6.2 million, partially offset by an increase of $1.7 million in engineering projects and outside professional services. The decline in IT and facility allocations primarily resulted from reduced expenditures post separation with Arlo. The increased expenditures on engineering projects and outside professional services were due to continuous investment in strategic focus areas as we seek to expand our product portfolio and service offerings. Research and development headcount was 273 as of December 31, 2019 as compared with 274 as of December 31, 2018. We believe that innovation and technological leadership is critical to our future success, and we are committed to continuing a significant level of research and development to develop new technologies, products and services. We continue to invest in research and development to grow our cloud platform capabilities, our  services  and  mobile  applications  and  to  expand  our  hardware  product  offerings  focused  on  WiFi  6,  WiFi  6E,  Advanced  4G/5G  mobile  and  5G  coverage solutions, Pro-AV, web-managed, app-managed, 10Gig and PoE switch products. We expect research and development expense as a percentage of net revenue in fiscal 2021 to be in line or slightly above fiscal year 2020 levels. Research and development remains critical to our future success and we expect to continue to allocate  resources  to  help  accelerate  growth  in  key  strategic  areas  such  as  the  continued  development  of  our  WiFi  6  product  portfolio  as  well  as  services capabilities and offerings. Research and development expenses will fluctuate depending on the timing and number of development activities in any given quarter and could vary significantly as a percentage of net revenue, depending on actual revenues achieved in any given quarter. Sales and Marketing Sales and marketing expense consists primarily of advertising, trade shows, corporate communications and other marketing expenses, product marketing expenses,  outbound  freight  costs,  amortization  of  certain  intangibles,  personnel  expenses  for  sales  and  marketing  staff,  technical  support  expenses,  and  IT  and facility allocations. The following table presents sales and marketing expense, for the periods indicated: Sales and marketing   $ 147,854      7.0%  $ 138,150      (9.5)%   $ 152,569   60 2020 % Change Year Ended December 31, 2019 (In thousands, except percentage data) % Change 2018                   2020 vs 2019 Sales and marketing expense increased for the year ended December 31, 2020, compared to the prior year, primarily due to increases in outbound freight costs of $8.1 million, personnel-related expenditures of $2.5 million and outside professional services of $2.3 million, partially offset by a decrease of $1.4 million in marketing expenditures, mainly resulting from fewer marketing campaigns. The increase in outbound freight was due to higher net revenue compared to the prior year. The increase in personnel-related expenditures was due to higher variable compensation expenses mainly as a result of the increased sales for the year ended December 31, 2020. Sales and marketing headcount decreased from 283 as of December 31, 2019 to 261 as of December 31, 2020, primarily associated with restructuring activities during the latter part of fiscal 2019 as we reduced headcount in China and a number of other countries in APAC and EMEA. In addition, we closed offices in some of the affected locations. 2019 vs 2018 Sales  and  marketing  expense  decreased  for  the  year  ended  December  31,  2019  compared  to  the  prior  year,  primarily  driven  by  decreases  in  personnel- related  expenditures  of  $8.9  million,  marketing  expenditures  of  $3.1  million  and  IT  and  facility  allocations  of  $1.6  million.  Marketing  expenditure  decreased primarily  due  to  fewer  brand  marketing  campaigns.  Sales  and  marketing  headcount  fell  to  283  as  of  December  31,  2019  from  312  as  of  December  31,  2018, primarily associated with restructuring activities during the latter part of fiscal 2019 as mentioned above. We expect our sales and marketing expense as a percentage of net revenue in fiscal 2021 to be slightly below fiscal 2020 levels. Expenses may fluctuate depending  on  revenue  levels  achieved  as  certain  expenses,  such  as  commissions,  are  determined  based  upon  the  revenues  achieved.  Forecasting  sales  and marketing  expenses  is  highly  dependent  on  expected  revenue  levels  and  could  vary  significantly  depending  on  actual  revenues  achieved  in  any  given  quarter. Marketing expenses will also fluctuate depending upon the timing, extent and nature of marketing programs. Marketing expenditure committed with a customer is generally recorded as a reduction of net revenue per authoritative guidance. General and Administrative General  and  administrative  expense  consists  of  salaries  and  related  expenses  for  executives,  finance  and  accounting,  human  resources,  information technology, professional fees, including legal costs associated with defending claims against us, allowance for doubtful accounts, IT and facility allocations, and other general corporate expenses. The following table presents general and administrative expense, for the periods indicated: General and administrative   $ 61,148      2020 vs 2019 2020 % Change 2018 Year Ended December 31, 2019 (In thousands, except percentage data) 23.7%  $ 49,432      % Change (23.8)%   $ 64,857   General and administrative expense increased for the year ended December 31, 2020, compared to the prior year, primarily due to increases in personnel- related  expenditures  of  $8.3  million  and  other  general  corporate  expenses of  $3.3  million.  The  increase  in  personnel-related  expenditures  was  mainly  due  to increases in variable compensation primarily  attributable  to higher bonuses resulting from improved profitability  year over year, stock-based compensation and other employee costs. The increase in other general corporate expenses was primarily the result of the prior year period benefitting from a recovery pertaining to value-added taxes previously incurred. General and administrative headcount was 142 as of December 31, 2020, as compared to 144 as of December 31, 2019. 2019 vs 2018 The decrease in general and administrative expense for the year ended December 31, 2019 compared to the prior year was primarily attributable to declines in  personnel-related  expenditures  of  $6.3  million,  legal  and  professional  services  of  $3.3  million,  other  general  corporate  expenses  of  $3.4  million  and  IT  and facility allocations 61                     of $1.7 million. The decrease in personnel-related expenditures was mainly due to lower average headcount and lower variable compensation during fiscal 2019 as compared  with  the  prior  year.  The  reduction  in  other  general  corporate  expenses  primarily  related to  value-added  tax  previously  incurred  and  subsequently refunded as well as changes to estimates for value added tax payable. General and administrative headcount was 144 as of December 31, 2019 as compared with 143 as of December 31, 2018. We expect our general and administrative expenses as a percentage of net revenue in fiscal 2021 to be in line or slightly below fiscal 2020 levels. General and administrative expenses could fluctuate depending on a number of factors, including the level and timing of expenditures associated with litigation defense costs in connection with the litigation matters described in Note 10, Commitments and Contingencies, in Notes to Consolidated Financial Statements in Item 8 of Part II of this Annual Report on Form 10-K. Future general and administrative expense increases or decreases in absolute dollars are difficult to predict due to the lack of visibility of certain costs, including legal costs associated with defending claims against us, as well as legal costs associated with asserting and enforcing our intellectual property portfolio and other factors. Other operating expenses, net Other operating expenses, net consists of restructuring and other charges, litigation reserves, net, change in the fair value of contingent consideration and separation expense. 2020 % Change Year Ended December 31, 2019 (In thousands, except percentage data) % Change 2018 Other operating expenses, net ** Percentage change not meaningful.   $ (1,182)   **  $ 2,476      (21.2)%   $ 3,142   The  change  in  Other  operating  expenses,  net  for  the  year  ended  December  31,  2020,  compared  to  the  prior  year,  was  primarily  due  to  reduction  in contingent consideration liability for prior acquisition given lower probability of achievement of milestones. The change in Other operating expenses, net for the year ended December 31, 2019, compared to the prior year, was not material. Interest Income and Other Income (Expense), Net Interest  income  represents  amounts  earned  on  our  cash,  cash  equivalents  and  short-term  investments.  Other  income  (expense),  net  primarily  represents gains and losses on transactions denominated in foreign currencies, gains and losses on investments, and other non-operating income and expenses. The following table presents interest income and other income (expense), net for the periods indicated: Interest income Other income (expense), net Total ** Percentage change not meaningful.   $   $ 436      (5,177)   (4,741)   2020 % Change Year Ended December 31, 2019 (In thousands, except percentage data) (82.8)%   $ % Change **  **   $ 2,539      844  3,383  (36.2)%   $ 65.5%    (24.7)%  $ 3,980  510  4,490   2018 Interest income decreased for the years ended December 31, 2020 and 2019, as compared to the prior years, respectively, mainly due to lower yield on invested balances in each year as compared to the prior year. The  change  in  other  income  (expense),  net  in  the  year  ended  December  31,  2020,  compared  to  the  prior  year,  was  primarily  due  to  $6.2  million  of impairment charges brought  about  by  triggering  events  impacting  the  valuation  of  a  number  of  our  privately  held  long-term  investments. The  change  in  Other income (expense), net, for the year ended December 31, 2019, compared to the prior year, was not material. Our foreign currency hedging program effectively reduced  volatility  associated  with  hedged  currency  exchange  rate  movements.  For  a  detailed  discussion  of  our  hedging  program  and  related  foreign  currency contracts, refer to Note 6, Derivative Financial Instruments, in Notes to Consolidated Financial Statements in Item 8 of Part II of this Annual Report on Form 10- K. 62                                Provision for Income Taxes Provision for income taxes Effective tax rate ** Percentage change not meaningful. 2020 vs 2019 2020 % Change Year Ended December 31, 2019 (In thousands, except percentage data) % Change 2018   $ 12,510  **  $ 3,780  (85.4)%   $ 25,878  17.7% 12.8% 59.9% The increase in tax expense for the year ended December 31, 2020, compared to the year ended December 31, 2019, results primarily from an increase in pre-tax  earnings  coupled  with  the  negative  impact  of  stock-based  compensation  related  to  shortfalls  that  occurred  during  the  year  as  well  as  the  impact  of limitations on current and future deductions for certain executive officers under IRC section 162(m). The increase in tax expense is partially offset by the release of a valuation allowance that was previously recorded against California deferred tax assets. During fiscal year 2020, we evaluated the impact of the Global Intangible Low-Tax Income “GILTI”, Foreign Derived Intangible Income “FDII” and Base Erosion and Anti-abuse Tax “BEAT” provisions. These provisions resulted in a net reduction of tax of $1.6 million. We are subject to income taxes in the U.S. and numerous foreign jurisdictions. Our future foreign tax rate could be affected by changes in the composition in earnings in countries with tax rates differing from the U.S. federal rate. We are currently under examination by the Internal Revenue Service (“IRS”) for our fiscal year ended December 31, 2018. We are also under examination in various other U.S. and foreign jurisdictions. 2019 vs 2018 The decrease in tax expense for the year ended December 31, 2019, compared to the year ended December 31, 2018, resulted primarily from a decline in pre-tax earnings coupled with favorable benefits from the settlement of international tax audits and changes in estimate in tax expense recorded upon finalizing U.S. tax returns. These benefits were partially offset by the impact of stock-based compensation related to shortfalls that occurred during the year as well as the impact of limitations on current and future deductions for certain executive officers under IRC section 162(m). During fiscal year 2019, we evaluated the impact of the Global Intangible Low-Taxed Income “GILTI”, Foreign Derived Intangible Income “FDII” and Base Erosion and Anti-abuse Tax “BEAT” provisions. These provisions resulted in a net addition to tax of $1.7 million. This amount is comprised of BEAT of $2.1 million offset by the impact of GILTI and FDII of $(0.4) million. For fiscal year 2018, the company estimated that these provisions would result on a net benefit of $(0.3) million. Included in the 2019 tax expense is a benefit of $(0.7) million related to the net impact of these provisions as reported on the final U.S. tax return for the year ended December 31, 2018. Segment Information A description  of  our  products  and services,  as  well  as segment  financial  data,  for each  segment  and  a reconciliation  of  segment  contribution  income  to income  before  income  taxes  can  be  found  in  Note 13, Segment Information,  in  Notes  to  Consolidated  Financial  Statements  in  Item  8  of  Part  II  of  this  Annual Report on Form 10-K. 63                       Connected Home Segment Net revenue Percentage of net revenue Contribution income Contribution margin 2020 vs 2019 2020 % Change % Change 2018 Year Ended December 31, 2019 (in thousands, except percentage data) 41.6%  $ 711,391    $ 1,007,545  80.3% (7.7)%   $ 771,060  71.2% 72.8%   $ 152,512  125.0%  $ 67,775  (29.7)%   $ 96,340  15.1% 9.5% 12.5% The increase in Connected Home net revenue for the year ended December 31, 2020, compared to prior year, was primarily due to robust demand powered by unprecedented bandwidth consumption in the home where people have transitioned to conducting the majority of their daily lives as a result of the pandemic. This  increase  in  demand  was  experienced  across  both  our  consumer  and  service  provider  channels.  Connected  Home  net  revenue  from  consumer  channels increased by 39.9% for the year ended December 31, 2020, compared to the prior year, driven by increased demand for home wireless products, mainly WiFi 6 mesh  systems,  and  WiFi  6  routers,  partially  offset  by  a  decline  in  net  revenue  from  AC  router  products.  Connected  Home  net  revenue  from  service  provider channels increased by 49.6% for the year ended December 31, 2020, compared to the prior year, mainly due to increased demand for mobile products as a direct response to the pandemic to support applications such as distance learning and first responders’ activities. Geographically, the increase in demand from consumer channels was experienced across all regions while the increase in service provider was attributable to the U.S. and EMEA. Connected Home contribution income increased for the year ended December 31, 2020, compared to the prior year, primarily due to higher net revenue, higher gross margin attainment and lower operating expenses as a proportion of net revenue. 2019 vs 2018 Net revenue in Connected Home decreased for the year ended December 31, 2019 compared to the prior year. Net revenue from service provider channels fell $27.8 million compared with the prior year. In addition, the North American home WiFi market contracted in fiscal 2019 affecting net revenue from consumer channels. The lower revenue was primarily due to declined net revenue of our home wireless, mobile and broadband modem and gateway products. Within home wireless, we experienced declines in net revenue from AC router products, WiFi mesh systems and extenders, partially offset by net revenue generated from the introduction of WiFi 6 routers. On a geographic basis, we experience net revenue declines across all three regions. Contribution  income  decreased  for  the  year  ended  December  31,  2019  compared  to  the  prior  year,  primarily  due  to  lower  net  revenue  and  lower  gross margin attainment. Contribution margin decreased for the year ended December 31, 2019 compare to the prior year primarily due to higher product acquisition costs resulting from the burden of Section 301 tariffs and inefficiencies associated with commencing manufacturing in new locations, increased channel promotion activities and foreign exchange headwinds due to the strengthening of the U.S. dollar. SMB Segment Net revenue Percentage of net revenue Contribution income Contribution margin 2020 vs 2019 2020 % Change % Change 2018 Year Ended December 31, 2019 (in thousands, except percentage data) (13.8)%   $ 287,372    $ 247,657  19.7% (0.1)%   $ 287,756  28.8% 27.2%   $ 42,174  (37.3)%   $ 67,282  (4.1)%   $ 70,142  17.0% 23.4% 24.4% SMB net revenue decreased for the year ended December 31, 2020, compared to the prior year, primarily due to enforced business closures and delays to infrastructure investment experienced in the second and third fiscal 64                                                     quarters of 2020 upon onset of the pandemic. The decline in SMB net revenue was mainly attributable to lower net revenue from our switch products for the year ended December 31, 2020, compared to the prior year. Geographically, SMB net revenue declined across all three regions for the year ended December 31, 2020, compared to the prior year. SMB contribution income decreased for the year ended December 31, 2020, compared to the prior year, primarily as a result of lower SMB net revenue, lower gross margin attainment and higher operating expenses as a proportion of net revenue. 2019 vs 2018 SMB net revenue was flat for the year ended December 31, 2019, compared to the prior year, primarily due to a decline in net revenue of our network storage products, substantially offset by growth in net revenue of our switch products. Geographically, net revenue grew in APAC, but declined in Americas and EMEA. Contribution income decreased for the year ended December 31, 2019, compared to the prior year, primarily as a result of lower gross margin attainment, partially offset by lower operating expenses as a proportion of net revenue. Contribution margin decreased for the year ended December 31, 2019 compared to the prior year, primarily due to lower gross margin attainment mainly resulting from foreign exchange headwinds due to the strengthening of the U.S. dollar as well as higher provisions for sales returns. Liquidity and Capital Resources Our principal sources of liquidity are cash, cash equivalents, short-term investments and cash generated from operations. As of December 31, 2020, we had cash, cash equivalents and short-term investment of $353.3 million, an increase of $157.6 million from December 31, 2019. The increase was primarily due to higher net income and positive working capital movements. As of December 31, 2020, approximately 37% of our cash and cash equivalents and short-term investments were outside of the U.S. The cash and cash equivalents and short-term investments balances outside of the U.S. are subject to fluctuation based on the settlement of intercompany balances. As we repatriate these funds in accordance with our designation of funds not permanently reinvested outside of the U.S., we will be required to pay income taxes in certain U.S. states and applicable foreign withholding taxes during the period when such repatriation occurs. We have recorded deferred taxes for the tax effect of repatriating the funds to the U.S.  The following table presents our cash flows for the periods presented: Cash provided by (used in): Continuing operating activities Continuing investing activities Continuing financing activities Net increase in cash and cash equivalents from discontinued operations Net cash increase (decrease) Continuing operating activities 2020 Year Ended December 31, 2019 (In thousands) 2018   $   $ 181,150  (16,836) (8,062) —  156,252   $  $ 13,525  49,459  (73,823) —  (10,839)  $  $ (15,059) 28,174  (25,670) 10,732  (1,823) Net cash provided by continuing operating activities was $181.2 million for fiscal 2020, compared to $13.5 million in fiscal 2019, primarily due to higher net  income  and  favorable  working  capital  movements.  The  higher  net  cash  inflow  from  working  capital  was  mainly  driven  by  lower  inventory  holding,  lower payments to trade suppliers and other accrued liabilities, partially offset by higher accounts receivable. Net cash provided by continuing operating activities was $13.5 million for fiscal 2019 as compared to net cash used in continuing operating activities of $15.1 million in fiscal 2018. The increase in cash inflows from continuing operating activities was primarily due to favorable working capital movements and higher net income. The lower net cash outflow from working capital 65                                                                   was mainly driven by lower account receivables and lower inventory holding, partially offset by higher payments to trade suppliers. Our days sales outstanding ("DSO") decreased to 87 days as of December 31, 2020 as compared to 102 days and 97 days as of December 31, 2019 and 2018, respectively. The improvement for 2020 compared with 2019 was a result of timing of shipments and a more favorable channel revenue mix. The increase in DSO for 2019 compared with 2018 was primarily attributable to the timing of shipments as well as mix of receivable balances with longer dated payment terms being higher proportionately to the prior year. Our accounts payable amounted to $90.9 million, $80.5 million and $139.7 million as of December 31, 2020, 2019 and  2018,  respectively.  Inventory  amounted  to  $172.1  million,  $235.5  million  and  $243.9  million  as  of  December  31,  2020,  2019  and  2018,  respectively.  The increase in accounts payable as of December 31, 2020 compared to the prior year was due to timing of inventory receipts from our trade suppliers. The decrease in inventory year over year was due to higher net revenue. Comparing the year ended December 31, 2019 with the prior year, we experienced increases in accounts payable and inventory at the end of 2018 as a response to imposition of Section 301 tariffs which began to normalize by the end of 2019. Ending inventory turns were 5.9, 3.1 and 3.3 in the three months ended December 31, 2020, 2019 and 2018, respectively. Looking forward, we expect to use cash to purchase inventory in the first half of 2021 to increase our inventory holding. Continuing investing activities Net  cash  used  in  continuing  investing  activities  was  $16.8  million  for  fiscal  2020,  compared  to  $49.5  million  of  cash  provided  in  fiscal  2019.  The movement was mainly due to $70.8 million of cash received from maturities of short-term investments in fiscal 2019 with no corresponding inflow in fiscal 2020. Net cash provided by continuing investing activities increased by $21.3 million for fiscal 2019 as compared to fiscal 2018, primarily due to higher net proceeds from maturities of short-term investments, partially offset by increased long-term investments. In addition, we had a cash outflow of $14.4 million in connection with the acquisition of Meural in 2018 with no corresponding outflow in 2019. Continuing financing activities Net  cash  used  in  continuing  financing  activities  decreased  by  $65.8  million  in  fiscal  2020  as  compared  to  fiscal  2019,  primarily  due  to  lower  stock repurchase activity, and higher proceeds from exercise of stock options. Net cash used in continuing financing activities increased by $48.2 million in fiscal 2019 as compared to fiscal 2018, primarily due to increased repurchases of common stock. From  time  to  time,  our  Board  of  Directors  has  authorized  programs  under  which  we  may  repurchase  shares  of  our  common  stock.  Under  the authorizations, the timing and actual number of shares subject to repurchase are at the discretion of management and are contingent on a number of factors, such as levels of cash generation from operations, cash requirements for acquisitions and the price of our common stock. As of December 31, 2020, 2.6 million shares remained authorized for repurchase under the repurchase program. During the years ended December 31, 2020, 2019, and 2018, we repurchased, as reported based on  trade  date,  approximately  0.9  million,  2.4  million,  and  0.5  million  shares  of  common  stock  at  a  cost  of  $23.8  million,  $75.9  million,  and  $30.0  million, respectively. We also repurchased, as reported based on trade date, approximately 198,000, 198,000, and 138,000 shares of common stock at a cost of $5.1 million, $6.5 million, and $8.1 million, to help administratively facilitate the withholding and subsequent remittance of personal income and payroll taxes for individuals receiving  Restricted  Stock  Units.  For  a  detailed  discussion  of  our  common  stock  repurchases,  refer  to  Note  11,  Stockholders’ Equity, in Notes to Consolidated Financial Statements in Item 8 of Part II of this Annual Report on Form 10-K. We  enter  into  foreign  currency  forward-exchange  contracts,  which  typically  mature  within  six  months,  to  hedge  a  portion  of  our  exposure  to  foreign currency fluctuations of foreign currency-denominated revenue, costs of revenue, certain operating expenses, receivables, payables, and cash balances. We record on  the  consolidated  balance  sheets  at  each  reporting  period  the  fair  value  of  our  forward-exchange  contracts  and  record  any  fair  value  adjustments  in  our consolidated statements of operations and on our consolidated balance sheets. Gains and losses associated with currency rate changes on hedge contracts that are non-designated under the authoritative guidance for derivatives and hedging are recorded within other income (expense), net, offsetting foreign exchange gains and losses on our monetary assets and liabilities. Gains and losses associated with currency rate changes on hedge contracts that are designated cash flow hedges under the authoritative guidance for derivatives and hedging are recorded within accumulated other comprehensive income until the related revenue, costs of revenue, or expenses are recognized. 66   Based  on  our  current  plans  and  market  conditions,  we  believe  that  our  existing  cash,  cash  equivalents  and  short-term  investments,  together  with  cash generated from operations, will be sufficient to satisfy our anticipated cash requirements for at least the next twelve months. However, we may require or desire additional funds to support our operating expenses and capital requirements or for other purposes, such as acquisitions, and may seek to raise such additional funds through public or private equity financing or from other sources. We cannot assure you that additional financing will be available at all or that, if available, such financing would be obtainable on terms favorable to us and would not be dilutive. Our future liquidity and cash requirements will depend on numerous factors, including the introduction of new products and potential acquisitions of related businesses or technology. Backlog As of December 31, 2020, we had a backlog of approximately $78.7 million, compared to approximately $35.3 million as of December 31, 2019, primarily due  to  product  demand  required  in  the  future.  Our  backlog  consists  of  hardware  products  for  which  customer  purchase  orders  have  been  received  and  that  are scheduled or in the process of being scheduled for shipment and is stated at purchase order price. As we typically fulfill orders received within a relatively short period (e.g., within a few weeks for our top three customers) after receipt, our revenue in any fiscal year depends primarily upon orders booked and the availability of supply of our products in that year. In addition, most of our backlog is subject to rescheduling or cancellation with minimal penalties. As a result, our backlog as of any particular date may not be an indicator of revenue for any succeeding period. Similarly, there is a lack of meaningful correlation between year-over-year changes in backlog as compared with year-over-year changes in revenue. Accordingly, we do not believe that backlog information is material to an understanding of our overall business, and backlog as of any particular date should not be considered a reliable indicator of our ability to achieve any particular level of revenue or financial performance. Contractual Obligations The following table summarizes our non-cancelable operating lease commitments, purchase obligations, other non-trade purchase commitments, and the Tax Act payables as of December 31, 2020: . Purchase obligations Operating leases Other non-trade purchase commitments Tax Act payables Total Less Than 1 Year Payments due by period 1 - 3 Years (In thousands) 3 -5 Years More Than 5 Years   $   $ 126,065    $ 37,792      15,792      8,884      188,533    $ 126,065    $ 10,209      —      —      136,274    $ —    $ 16,252      3,390      2,123      21,765    $ —    $ 10,535      3,738      6,761      21,034    $ —  796  8,664  —  9,460   We have entered into various master purchase agreements for inventory with suppliers. Generally, under these agreements, 50% of orders are cancelable by giving notice 46 to 60 days prior to the expected shipment date and 25% of orders are cancelable by giving notice 31 to 45 days prior to the expected shipment date.  In  fiscal  2020,  we  experienced  an  elongation  of  the  time  from  order  placement  to  production  primarily  due  to  component  shortages  and  supply  chain disruption brought about by the COVID-19 pandemic. We have responded by extending our ordering horizon to as long as 15 months. We may become liable for non-cancellable  material  components,  such  as chipsets  purchased  by the  supplier  to  meet  our purchase  order,  which is subsequently  cancelled.  Orders are  non- cancelable within 30 days prior to the expected shipment date. For those orders not governed by master purchase agreements the commitments are governed by the commercial terms on our purchase orders subject to acknowledgment from our suppliers. As of December 31, 2020, we had approximately $126.1 million in non- cancelable purchase commitments with suppliers. We establish a loss liability for all products we do not expect to sell for which we have committed purchases from suppliers. Such loss liability was included in Other accrued liabilities on our consolidated balance sheets. Our suppliers procure unique complex components on  our  behalf.  If  these  components  do  not  meet  specified  technical  criteria  or  are  defective,  we  should  not  be  obligated  to  purchase  the  materials.  However, disputes may arise as a result and significant resources may be spent resolving such disputes. We  lease  office  space,  cars,  distribution  centers  and  equipment  under  non-cancelable  operating  leases  with  various  expiration  dates  through  December 2026. As of December 31, 2020, we had approximately $37.8 million in 67                     non-cancelable  operating  lease  commitments.  The  terms  of  certain  of  our  facility  leases  provide  for  rental  payments on  a  graduated  scale.  Lease  expense  is recognized on a straight-line basis over the lease term. Refer to Note 15, Leases, in Notes to Consolidated Financial Statements in Item 8 of Part II of this Annual Report on Form 10-K. The amounts presented are consistent with contractual terms and are not expected to differ significantly, unless a substantial change in our headcount needs requires us to exit an office facility early or expand our occupied space. As of December 31, 2020, we had long term, non-cancellable purchase commitments of $15.8 million pertaining to non-trade activities. As of December 31, 2020, we had estimated long term liability of $8.9 million related to a one-time transaction tax that resulted from the passage of the Tax Act. As of December 31, 2020 and 2019, we had $11.8 million and $11.1 million, respectively, of total gross unrecognized tax benefits and related interest and penalties. The timing of any payments that could result from these unrecognized tax benefits will depend upon a number of factors. The unrecognized tax benefits have been excluded from the contractual obligations table because reasonable estimates cannot be made of whether, or when, any cash payments for such items might occur. The possible reduction in liabilities for uncertain tax positions in multiple jurisdictions that may impact the statements of operations in the next 12 months is approximately $0.5 million, excluding the interest, penalties and the effect of any related deferred tax assets or liabilities. Off-Balance Sheet Arrangements As of December 31, 2020, we did not have any off-balance sheet arrangements as defined in Item 303(a)(4)(ii) of SEC Regulation S-K. Recent Accounting Pronouncements For a complete description of recent accounting pronouncements, including the expected dates of adoption and estimated effects on financial condition and results of operations, refer to Note 1, The Company and Summary of Significant Accounting Policies, in Notes to Consolidated Financial Statements in Item 8 of Part II of this Annual Report on Form 10-K. 68   Item 7A. Quantitative and Qualitative Disclosures About Market Risk Interest Rate Risk We do not use derivative financial instruments in our investment portfolio. We have an investment portfolio of fixed income securities that are classified as available-for-sale  securities.  These  securities,  like  all  fixed  income  instruments,  are  subject  to  interest  rate  risk  and  will  fall  in  value  if  market  interest  rates increase.  We  attempt  to  limit  this  exposure  by  investing  primarily  in  highly  rated  short-term  securities.  Our  investment  policy  requires  investments  to  be  rated triple-A  with  the  objective  of  minimizing  the  potential  risk  of  principal  loss.  Due  to  the  short  duration  and  conservative  nature  of  our  investment  portfolio,  a hypothetical movement of 10% in interest rates would not have a material impact on our operating results and the total value of the portfolio over the next fiscal year. We monitor our interest rate and credit risks, including our credit exposure to specific rating categories and to individual issuers. There were no impairment charges on our investments during fiscal 2020. Foreign Currency Exchange Rate Risk We invoice some of our international  customers in foreign currencies including, but not limited to, the Australian dollar, British pound, euro, Canadian dollar, and Japanese yen. As the customers that are currently invoiced in local currency become a larger percentage of our business, or to the extent we begin to bill additional customers in foreign currencies, the impact of fluctuations in foreign currency exchange rates could have a more significant impact on our results of operations. For those customers in our international markets that we continue to sell to in U.S. dollars, an increase in the value of the U.S. dollar relative to foreign currencies could make our products more expensive and therefore reduce the demand for our products. Such a decline in the demand for our products could reduce sales and negatively impact our operating results. Certain operating expenses of our foreign operations require payment in the local currencies. We are  exposed to  risks associated  with foreign  exchange  rate  fluctuations  due to our international  sales  and operating  activities.  These  exposures  may change over time as business practices evolve and could negatively impact our operating results and financial condition. Additionally, we enter into certain foreign currency  forward  contracts  that  have  been  designated  as  cash  flow  hedges  under  the  authoritative  guidance  for  derivatives  and  hedging  to  partially  offset  our business  exposure  to  foreign  currency  exchange  rate  risk  on  portions  of  our  anticipated  foreign  currency  net  revenue,  cost  of  revenue,  and  certain  operating expenses.  The  objective  of  these  foreign  currency  forward  contracts  is  to  reduce  the  impact  of  currency  exchange  rate  movements  on  our  operating  results  by offsetting gains and losses on the forward contracts with increases or decreases in foreign currency transactions. The contracts are marked-to-market on a monthly basis with gains and losses included in other income (expense), net in the consolidated statements of operations or in accumulated other comprehensive income (loss) on the consolidated balance sheets which are further reclassified from other comprehensive income (loss) to revenue, cost of revenue, or operating expenses when the underlying hedged items are recognized. We also use foreign currency forward contracts to partially offset our business exposure to foreign currency exchange rate risk associated with our foreign currency denominated assets and liabilities. These non-designated hedges are carried at fair value with adjustments to fair value recorded to other income (expense), net in our consolidated statements of operations. We do not use foreign currency contracts for speculative or trading purposes. Hedging of our balance sheet and anticipated cash flow exposures may not always  be  effective  to  protect  us  against  currency  exchange  rate  fluctuations.  In  addition,  we  do  not  fully  hedge  our  balance  sheets  and  anticipated  cash  flow exposures, leaving us at risk to foreign exchange gains and losses on the un-hedged exposures. If there were an adverse movement in exchange rates, we might suffer significant losses. For additional disclosure on our foreign currency contracts, refer to Note 6, Derivative Financial Instruments, in Notes to Consolidated Financial Statements in Item 8 of Part II of this Annual Report on Form 10-K. As of December 31, 2020, we had net assets in various local currencies. A hypothetical 10% movement in foreign exchange rates would result in a before- tax positive or negative impact of $0.6 million net income, net of our hedged position at December 31, 2020. Actual future gains and losses associated with our foreign currency exposures and positions may differ materially from the sensitivity analyses performed as of December 31, 2020 due to the inherent limitations associated with predicting the foreign currency exchange rates, and our actual exposures and positions. For the year ended December 31, 2020, 20% of total net revenue was denominated in a currency other than the U.S. dollar. Item 8. Financial Statements and Supplementary Data 69   Report of Independent Registered Public Accounting Firm To the Board of Directors and Stockholders of NETGEAR, Inc. Opinions on the Financial Statements and Internal Control over Financial Reporting We have audited the accompanying consolidated balance sheets of NETGEAR, Inc. and its subsidiaries (the “Company”) as of December 31, 2020 and 2019, and the  related  consolidated  statements  of  operations,  of  comprehensive  income  (loss),  of  stockholders’  equity  and  of  cash  flows  for  each  of  the  three  years  in  the period  ended  December  31,  2020,  including  the  related  notes  and  financial  statement  schedule  listed  in  the  index  appearing  under  Item  15(a)(2)  (collectively referred  to as the “consolidated  financial  statements”).  We also  have audited  the Company's internal  control  over financial  reporting  as of December  31, 2020, based  on  criteria  established  in  Internal  Control  -  Integrated  Framework  (2013)  issued  by  the  Committee  of  Sponsoring  Organizations  of  the  Treadway Commission (COSO). In our opinion, the consolidated financial statements referred to above present fairly, in all material respects, the financial position of the Company as of December 31,  2020  and  2019,  and  the  results  of  its  operations  and  its  cash  flows  for  each  of  the  three  years  in  the  period  ended  December  31,  2020  in  conformity  with accounting principles generally accepted in the United States of America. Also in our opinion, the Company maintained, in all material respects, effective internal control over financial reporting as of December 31, 2020, based on criteria established in Internal Control - Integrated Framework (2013) issued by the COSO. Change in Accounting Principle As discussed in Note 1 to the consolidated financial statements, the Company changed the manner in which it accounts for leases in 2019.   Basis for Opinions The Company's management is responsible for these consolidated financial statements, for maintaining effective internal control over financial reporting, and for its  assessment  of  the  effectiveness  of  internal  control  over  financial  reporting,  included  in  Management’s  Report  on  Internal  Control  over  Financial  Reporting appearing under Item 9A. Our responsibility is to express opinions on the Company’s consolidated financial statements and on the Company's internal control over financial  reporting  based  on  our  audits.  We  are  a  public  accounting  firm  registered  with  the  Public  Company  Accounting  Oversight  Board  (United  States) (PCAOB)  and  are  required  to  be  independent  with  respect  to  the  Company  in  accordance  with  the  U.S.  federal  securities  laws  and  the  applicable  rules  and regulations of the Securities and Exchange Commission and the PCAOB. We  conducted  our  audits  in  accordance  with  the  standards  of  the  PCAOB.  Those  standards  require  that  we  plan  and  perform  the  audits  to  obtain  reasonable assurance  about  whether  the  consolidated  financial  statements  are  free  of  material  misstatement,  whether  due  to  error  or  fraud,  and  whether  effective  internal control over financial reporting was maintained in all material respects. Our  audits  of  the  consolidated  financial  statements  included  performing  procedures  to  assess  the  risks  of  material  misstatement  of  the  consolidated  financial statements, whether due to error or fraud, and performing procedures that respond to those risks. Such procedures included examining, on a test basis, evidence regarding the amounts and disclosures in the consolidated financial statements. Our audits also included evaluating the accounting principles used and significant estimates made by management, as well as evaluating the overall presentation of the consolidated financial statements. Our audit of internal control over financial reporting  included  obtaining  an  understanding  of  internal  control  over  financial  reporting,  assessing  the  risk  that  a  material  weakness  exists,  and  testing  and evaluating the design and operating effectiveness of internal control based on the assessed risk. Our audits also included performing such other procedures as we considered necessary in the circumstances. We believe that our audits provide a reasonable basis for our opinions. 70       Definition and Limitations of Internal Control over Financial Reporting A company’s internal control over financial reporting is a process designed to provide reasonable assurance regarding the reliability of financial reporting and the preparation of financial statements for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles. A company’s internal control over financial reporting includes those policies and procedures that (i) pertain to the maintenance of records that, in reasonable detail, accurately and fairly reflect the transactions and  dispositions  of  the  assets  of  the  company;  (ii)  provide  reasonable  assurance  that  transactions  are  recorded  as  necessary  to  permit  preparation  of  financial statements in accordance with generally accepted accounting principles, and that receipts and expenditures of the company are being made only in accordance with authorizations  of  management  and  directors  of  the  company;  and  (iii)  provide  reasonable  assurance  regarding  prevention  or  timely  detection  of  unauthorized acquisition, use, or disposition of the company’s assets that could have a material effect on the financial statements. Because  of  its  inherent  limitations,  internal  control  over  financial  reporting  may  not  prevent  or  detect  misstatements.  Also,  projections  of  any  evaluation  of effectiveness to future periods are subject to the risk that controls may become inadequate because of changes in conditions, or that the degree of compliance with the policies or procedures may deteriorate. Critical Audit Matters The critical audit matter communicated below is a matter arising from the current period audit of the consolidated financial statements that was communicated or required to be communicated to the audit committee and that (i) relates to accounts or disclosures that are material to the consolidated financial statements and (ii) involved our especially challenging, subjective, or complex judgments. The communication of critical audit matters does not alter in any way our opinion on the consolidated financial statements, taken as a whole, and we are not, by communicating the critical audit matter below, providing a separate opinion on the critical audit matter or on the accounts or disclosures to which it relates. Provision for Excess and Obsolete Inventory As described in Notes 1 and 5 to the consolidated financial statements, on a quarterly basis management assesses the value of inventory and writes down its value for estimated excess and obsolete inventory based upon assumptions about the future demand by reviewing inventory quantities on hand and on order under non- cancelable purchase commitments in comparison to the estimated forecast of product demand to determine what inventory, if any, is not saleable at or above cost. Management’s excess and obsolete analysis is based on a demand forecast which takes into account market conditions, product development plans, product life expectancy and other factors. The recorded provision for excess and obsolete inventory was $7.9 million for the year ended December 31, 2020. The principal considerations for our determination that performing procedures relating to the provision for excess and obsolete inventory is a critical audit matter are the significant judgment by management to estimate excess and obsolete inventory, which in turn led to a high degree of auditor judgment, subjectivity and effort in performing audit procedures and in evaluating audit evidence relating to assumption regarding demand forecast. Addressing the matter involved performing procedures and evaluating audit evidence in connection with forming our overall opinion on the consolidated financial statements.  These  procedures  included  testing  the  effectiveness  of  controls  relating  to  the  provision  for  excess  and  obsolete  inventory.  These  procedures  also included,  among  others,  testing  management’s  process  for  estimating  excess  and  obsolete  inventory,  evaluating  the  appropriateness  of  the  method,  testing  the completeness, accuracy, and relevance of underlying data used in the estimate, and reasonableness of the assumptions related to the demand forecast. Evaluating the reasonableness of the excess and obsolete assumption of demand involved considering (i) the accuracy of historical demand forecasting and (ii) historical sales trends.  /s/ PricewaterhouseCoopers LLP San Jose, California February 16, 2021 We have served as the Company’s auditor since 2002. 71                   NETGEAR, INC. CONSOLIDATED BALANCE SHEETS (In thousands, except share and per share data) As of December 31, 2020 December 31, 2019 Current assets: ASSETS Cash and cash equivalents Short-term investments Accounts receivable, net of allowance for doubtful accounts of $1,081 and $1,079 as of December 31, 2020 and 2019, respectively Inventories Prepaid expenses and other current assets Total current assets Property and equipment, net Operating lease right-of-use assets, net Intangibles, net Goodwill Other non-current assets Total assets LIABILITIES AND STOCKHOLDERS’ EQUITY Current liabilities: Accounts payable Accrued employee compensation Other accrued liabilities Deferred revenue Income taxes payable Total current liabilities Non-current income taxes payable Non-current operating lease liabilities Other non-current liabilities Total liabilities Commitments and contingencies (Note 10) Stockholders’ equity: Preferred stock: $0.001 par value; 5,000,000 shares authorized; none issued or outstanding Common stock: $0.001 par value; 200,000,000 shares authorized; shares issued and outstanding: 30,399,206 and 29,925,008 as of December 31, 2020 and 2019, respectively Additional paid-in capital Accumulated other comprehensive income (loss) Accumulated deficit Total stockholders’ equity Total liabilities and stockholders’ equity   $   $   $   $ 346,460    $ 6,858    337,052    172,112    30,696    893,178    16,080    29,411    3,899    80,721    82,750    1,106,039    $ 90,902    $ 35,020    218,375    13,458    7,318    365,073    19,174    25,512    6,896    416,655    —    30    882,709    (35)   (193,320)   689,384    1,106,039    $ 190,208  5,499  277,168  235,489  35,745  744,109  17,683  28,917  10,104  80,721  74,279  955,813  80,531  20,024  189,547  6,450  1,839  298,391  15,307  25,434  7,988  347,120  —  30  831,365  21  (222,723) 608,693  955,813 The accompanying notes are an integral part of these consolidated financial statements. 72                                                                                                                                                                                                                                                                   NETGEAR, INC. CONSOLIDATED STATEMENTS OF OPERATIONS (In thousands, except per share data) Year Ended December 31,   $ 2020 2019 2018  $ 1,255,202  883,050  372,152   $ 998,763  704,535  294,228  1,058,816  717,118  341,698  Net revenue Cost of revenue Gross profit Operating expenses: Research and development Sales and marketing General and administrative Other operating expenses (income), net Total operating expenses Income from operations Interest income Other income (expense), net Income before income taxes Provision for income taxes Net income from continuing operations Net loss from discontinued operations, net of tax Net income (loss) 88,788  147,854  61,148  (1,182) 296,608  75,544  436  (5,177) 70,803  12,510  58,293  —  58,293  —  58,293  1.95  —  1.95  1.90  —  1.90   $  $  $  $  $ 77,982  138,150  49,432  2,476  268,040  26,188  2,539  844  29,571  3,780  25,791  —  25,791  —  25,791  0.83  —  0.83  0.81  —  0.81   $  $  $  $  $ 82,416  152,569  64,857  3,142  302,984  38,714  3,980  510  43,204  25,878  17,326  (35,655) (18,329) (9,167) (9,162) 0.55  (0.84) (0.29) 0.52  (0.80) (0.28) 29,897  30,640  30,936  31,965  31,626  33,137 Net loss attributable to non-controlling interest in discontinued operations Net income (loss) attributable to NETGEAR, Inc. Net income (loss) per share - basic: Income from continuing operations Loss from discontinued operations attributable to NETGEAR, Inc. Net income (loss) attributable to NETGEAR, Inc. Net income (loss) per share - diluted: Income from continuing operations Loss from discontinued operations attributable to NETGEAR, Inc. Net income (loss) attributable to NETGEAR, Inc. Weighted average shares used to compute net income (loss) per share: Basic Diluted   $   $   $   $   $ The accompanying notes are an integral part of these consolidated financial statements. 73                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              NETGEAR, INC. CONSOLIDATED STATEMENTS OF COMPREHENSIVE INCOME (LOSS) (In thousands) Net income (loss) Other comprehensive income (loss), before tax: Change in unrealized gains and losses on derivatives Change in unrealized gains and losses on available-for-sale investments Other comprehensive income (loss), before tax Tax benefit (provision) related to derivatives Tax benefit (provision) related to available-for-sale investments Other comprehensive income (loss), net of tax Comprehensive income (loss) Comprehensive loss attributable to non-controlling interest, net of tax Comprehensive income (loss) attributable to NETGEAR, Inc. 2020 Year Ended December 31, 2019 2018   $ 58,293    $ 25,791    $ (18,329) (64)   —    (64)   8    —    (56)   58,237    —    58,237    $ 30    16    46    (6)   (4)   36    25,827    —    25,827    $ 834  128  962  (76) (50) 836  (17,493) (9,165) (8,328)   $ The accompanying notes are an integral part of these consolidated financial statements. 74                                                                                                 NETGEAR, INC. CONSOLIDATED STATEMENTS OF STOCKHOLDERS' EQUITY (In thousands) Balance as of December 31, 2017 31,320    $ 31    $ 603,137    $ (851)   $ 128,168    $ —      $ Common Stock NETGEAR, Inc. Stockholders Shares Amount Additional Paid-In Capital Accumulated Other Comprehensive Income (Loss) Retained Earnings (Accumulated Deficit) Non- Controlling Interest Total 730,485  Adoption of ASU 2014-09 (ASC 606 Rev Rec), ASU 2016-16, and ASU 2018-02, net of tax Change in unrealized gains and losses on available-for-sale investments, net of tax Change in unrealized gains and losses on derivatives, net of tax     Net loss attributable to NETGEAR, Inc. Net loss attributable to non-controlling interest Stock-based compensation Stock-based compensation for Arlo's shares Sale of Arlo's common stock Repurchases of common stock Restricted stock unit withholdings Issuance of common stock under stock-based compensation plans Distribution of Arlo Balance as of December 31, 2018 Change in unrealized gains and losses on available-for-sale investments, net of tax Change in unrealized gains and losses on derivatives, net of tax     Net income Stock-based compensation Repurchase of common stock Restricted stock unit withholdings Issuance of common stock under stock-based compensation plans Balance as of December 31, 2019 Change in unrealized gains and losses on derivatives, net of tax     Net income Stock-based compensation Repurchase of common stock Restricted stock unit withholdings Issuance of common stock under stock-based compensation plans Balance as of December 31, 2020 —      —      —      —      —      —      —      —      (473)     (138)     853      —      31,562      —      —      —      —      (2,406)     (198)     967      29,925      —      —      —      (942)     (198)     1,614      30,399      —      —      —      —      —      —      —      —      —      —      1      —      32      —      —      —      —      (3)     —      1      30      —      —      —      (1)     —      —      —      8,593      —        8,593  —      —      —      —      31,966      —      146,088      —      —      12,394      —      793,585      —      —      —      29,137      —      —      8,643      831,365      —      —      30,505      —      —      78      758      —      —      —      —      —      —      —      —      —      (15)     12      24      —      —      —      —      —      21      (56)     —      —      —      —      —      —      (9,162)     —      —      —      —      (30,000)     (8,065)     —        —        —        (9,167)       —        942        24,158        —        —        78  758  (9,162) (9,167) 31,966  942  170,246  (30,000) (8,065) —      (255,584)     (166,050)     —        (15,933)       —        12,395  (271,517) 627,552  —      —      25,791      —      (75,943)     (6,521)     —      (222,723)     —      58,293      —      (23,800)     (5,090)     —        —        —        —        —        —        —        —        —        —        —        —        —        12  24  25,791  29,137  (75,946) (6,521) 8,644  608,693  (56) 58,293  30,505  (23,801) (5,090) 1      30    $ 20,839      882,709    $ —      (35)   $ —      (193,320)   $ —        —      $ 20,840  689,384   The accompanying notes are an integral part of these consolidated financial statements. 75                                                                                                           NETGEAR, INC. CONSOLIDATED STATEMENTS OF CASH FLOWS (In thousands) Cash flows from operating activities: Net income (loss) Net loss from discontinued operations Adjustments to reconcile net income (loss) to net cash provided by (used in) operating activities: Depreciation and amortization Stock-based compensation Gain/loss on investments, net Deferred income taxes Provision for excess and obsolete inventory Change in fair value of contingent consideration Other Changes in assets and liabilities, net of effect of acquisitions: Accounts receivable Inventories Prepaid expenses and other assets Accounts payable Accrued employee compensation Other accrued liabilities Deferred revenue Income taxes payable Net cash provided by (used in) continuing operating activities Net cash used in discontinued operating activities Net cash provided by (used in) operating activities Cash flows from investing activities: Purchases of short-term investments Proceeds from maturities of short-term investments Purchases of property and equipment Purchases of long-term investments Proceeds from sale of long-term investments Payments made in connection with business acquisitions, net of cash acquired Net cash provided by (used in) continuing investing activities Net cash used in discontinued investing activities Net cash provided by (used in) investing activities Cash flows from financing activities: Repurchases of common stock Restricted stock unit withholdings Proceeds from exercise of stock options Proceeds from issuance of common stock under employee stock purchase plan Net cash used in continuing financing activities Net cash provided by discontinued financing activities Net cash provided by (used in) financing activities Net increase (decrease) in cash and cash equivalents Cash and cash equivalents, at beginning of period Cash and cash equivalents, at end of period Supplemental Cash Flow Information: Cash paid for income taxes Non-cash investing and financing activities: Change in accounts payable and other accrued liabilities relating to property and equipment additions Fair value of contingent consideration in connection with business acquisition in other accrued liabilities 2020 Year Ended December 31, 2019 2018   $ 58,293  —    $ 25,791  —    $ 18,931  30,505  6,222  (9,386 )   7,872  (2,928 )   74  (59,885 )   55,505  4,833  9,744  15,718  28,194  8,112  9,346  181,150  —  181,150  (305 )   290  (10,296 )   (6,525 )   —  —  (16,836 )   —  (16,836 )   (23,800 )   (5,090 )   16,950  3,878  (8,062 )   —  (8,062 )   156,252  190,208  346,460    $ 19,406  29,137  224  (1,379 )   3,878  (25 )   (170 )   26,500  4,504  (1,654 )   (56,614 )   (11,642 )   (16,603 )   (3,354 )   (4,474 )   13,525  —  13,525  (1,617 )   70,790  (14,230 )   (5,484 )   —  —  49,459  —  49,459  (75,946 )   (6,521 )   5,027  3,617  (73,823 )   —  (73,823 )   (10,839 )   201,047  190,208    $ 8,218    $ 8,876    $ 846  —    $   $ (4,360 )   $   $ —    $   $   $   $ (18,329 ) 35,655  18,851  26,461  861  2,459  2,904  —  (745 ) (43,055 ) (85,064 ) (12,114 ) 45,503  7,145  15,589  5,759  (16,939 ) (15,059 ) (88,152 ) (103,211 ) (81,814 ) 137,058  (12,251 ) (1,091 ) 624  (14,352 ) 28,174  (71,363 ) (43,189 ) (30,000 ) (8,065 ) 6,841  5,554  (25,670 ) 170,247  144,577  (1,823 ) 202,870  201,047  23,220  2,604  5,953   The accompanying notes are an integral part of these consolidated financial statements. 76                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       NETGEAR, INC. NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS Note 1. The Company and Summary of Significant Accounting Policies The Company NETGEAR,  Inc.  (“NETGEAR”  or  the  “Company”)  was  incorporated  in  Delaware  in  January  1996.  The  Company  is  a  global  company  that  delivers innovative, advanced high-performance networking technologies and Internet connected products to consumers, businesses, and service providers. The Company’s products are designed to simplify and improve people’s lives. The Company’s goal is to enable people to collaborate and connect to a world of information and entertainment. The Company is dedicated to delivering innovative and advanced connected solutions ranging from mobile and cloud-based services for enhanced control and security, to smart networking products, video over Ethernet for Pro AV applications, easy-to-use WiFi solutions and performance gaming routers to enhance console, online and cloud game play. The Company's products are built on a variety of technologies such as wireless (WiFi and 4G/5G mobile), Ethernet and powerline, with a focus on reliability and ease-of-use. Additionally, the Company continually invests in research and development to create new technologies and to capitalize on technological inflection points and trends, such as WiFi 6, 5G and Pro AV. NETGEAR's product line consist of devices that create and extend wired and wireless networks, devices that attached to the network, such as smart digital canvasses as well as services that complement and enhance our product line offerings. These products are available in multiple configurations to address the changing needs of the Company’s customers in each geographic region. On  February  6,  2018,  the  Company  announced  that  its  Board  of  Directors  had  unanimously  approved  the  pursuit  of  a  separation  of  its  smart  camera business, Arlo, from NETGEAR (the “Separation”)  to be effected by way of an initial public offering ("IPO") and spin-off ("the Spin-Off"). On December 31, 2018, the Company completed the Spin-Off of Arlo Technologies, Inc. (“Arlo”), a majority owned subsidiary and reporting segment of NETGEAR at the time. Arlo’s  historical  financial  results  for  periods  prior  to  the  Spin-Off  are  reflected  in  the  consolidated  financial  statements  as  discontinued  operations.  For  further details, refer to Note 3, Discontinued Operations. The Company sells networking products through multiple sales channels worldwide, including traditional retailers, online retailers, wholesale distributors, direct market resellers (“DMRs”), value-added resellers (“VARs”), broadband service providers and its webstore at www.netgear.com. Basis of presentation The accompanying consolidated financial statements include the accounts of the Company and its wholly owned subsidiaries. All inter-company accounts and transactions have been eliminated in the consolidation of these subsidiaries. Fiscal periods The Company's fiscal year begins on January 1 of the year stated and ends on December 31 of the same year. The Company reports its results on a fiscal quarter basis rather than on a calendar quarter basis. Under the fiscal quarter basis, each of the first three fiscal quarters ends on the Sunday closest to the calendar quarter end, with the fourth quarter ending on December 31. COVID-19 pandemic On March 11, 2020, the World Health Organization declared the COVID-19 outbreak a pandemic. The COVID-19 pandemic has negatively impacted the global economy, disrupted global supply chains and work force participation and created significant volatility and disruption of financial markets. The COVID-19 pandemic may impact the Company’s supply chain to timely produce finished goods, its workforce and the operations of its customers, and has led to increased airfreight rates. An extended period of global supply chain, workforce availability and economic disruption could significantly affect the Company’s business and statement of financial condition, including the carrying value of long-lived assets, intangibles and goodwill. In the year ended December 31, 2020, the Company recognized  an  impairment  charge  of  $6.2  million,  brought  about  by  triggering  events  impacting  the  valuation  of  a  number  of  our  privately  held  long-term investments. While  the  duration  of  the  disruption  from  the  pandemic  is  uncertain,  the  dynamic  nature  of  the  virus  makes  it  difficult  to  reasonably  estimate  the impact of COVID-19 on the Company’s business operations. 77       Use of estimates The  preparation  of  financial  statements  in  conformity  with  U.S.  generally  accepted  accounting  principles  ("GAAP")  requires  management  to  make estimates and assumptions that affect the reported amounts of assets and liabilities and disclosure of contingent assets and liabilities at the date of the financial statements  and  the  reported  amounts  of  revenues  and  expenses  during  the  reported  period.  Actual  results  could  differ  from  those  estimates.  As  of  the  date  of issuance of these consolidated financial statements, the Company is not aware of any specific event or circumstance that would require it to update its estimates, judgments or revise the carrying value of its assets or liabilities. These estimates may change, as new events occur and additional information is obtained, and are recognized in the consolidated financial statements as soon as they become known. Significant Accounting Policies Cash and cash equivalents The Company considers all highly liquid investments with an original maturity or a remaining maturity at the time of purchase of three months or less to be cash equivalents. The Company deposits cash and cash equivalents with high credit quality financial institutions. Investments Short-term investments are partially comprised of marketable and convertible debt securities that consist of government and private company debts with an original maturity or a remaining maturity at the time of purchase, of greater than three months and no more than 12 months. These debt securities are classified as available-for-sale securities in accordance with the provisions of the authoritative guidance for investments and are carried at fair value with unrealized gains and losses reported as a separate component of stockholders' equity. Short-term  investments  also  include  marketable  securities  related  to  deferred  compensation  under  the  Company’s  Deferred  Compensation  Plan.  Mutual funds are the only investments allowed in the Company's Deferred Compensation Plan and the investments are held in a grantor trust formed by the Company. The Company has classified these investments as trading securities as the grantor trust actively manages the asset allocation to match the participants’ notional fund allocations. These securities are recorded at fair market value with unrealized gains and losses included in other income (expense), net. Long-term investments are comprised of equity investments without readily determinable fair values and are included in Other non-current assets on the consolidated  balance  sheets.  The  Company  does  not  have  a  controlling  interest  or  the  ability  to  exercise  significant  influence  over  these  investees  and  these investments do not have readily determinable fair values. Equity investments without readily determinable fair values are accounted for at cost, less impairment and adjusted for subsequent observable  price changes obtained  from orderly transactions  for identical  or similar investments  issued by the same investee.  Such changes in the basis of the equity investment are recognized in Other income (expense), net in the consolidated statements of operations. The Company also has an investment in a limited partnership fund of $0.6 million as of December 31, 2020, which is included in Other non-current assets on the consolidated balance sheets. This investment is measured at fair value using the net asset value practical expedient and changes in the fair value of the investment is recognized in Other income (expense), net in the consolidated statements of operations. Certain risks and uncertainties The  Company's  products  are  concentrated  in  the  networking  and  smart  connected  industries,  which  are  characterized  by  rapid  technological  advances, changes in customer requirements and evolving regulatory requirements and industry standards. The success of the Company depends on management's ability to anticipate and/or to respond quickly and adequately to such changes. Any significant delays in the development or introduction of products could have a material adverse effect on the Company's business and operating results. 78   The Company relies on a limited number of third parties to manufacture all of its products. If any of the Company's third-party manufacturers cannot or will  not  manufacture  its  products  in  required  volumes,  on  a  cost-effective  basis,  in  a  timely  manner,  or  at  all,  the  Company  will  have  to  secure  additional manufacturing capacity. Any interruption or delay in manufacturing could have a material adverse effect on the Company's business and operating results. Derivative financial instruments The Company uses foreign currency forward contracts that generally mature within six months of inception to manage the exposures to foreign exchange risk related to expected future cash flows on certain forecasted revenue, cost of revenue, operating expenses, and on certain existing assets and liabilities. Under its foreign  currency  risk  management  strategy,  the  Company  utilizes  derivative  instruments  to  reduce  the  impact  of  currency  exchange  rate  movements  on  the Company's operating results by offsetting gains and losses on the forward contracts with increases or decreases in foreign currency transactions. The Company does not use derivative financial instruments for speculative purposes. The Company accounts for its derivative  instruments  as either  assets or liabilities  and records them at fair value. Derivatives  that are not designated  as hedges under the authoritative guidance for derivatives are adjusted to fair value through earnings. For derivative instruments that hedge the exposure to variability in expected future cash flows and are designated as cash flow hedges, the gains or losses on the derivative instrument are reported as a component of accumulated other comprehensive income in stockholders' equity and reclassified into the same line item in the statement of operations as the hedged transaction, and in the same period that the hedged transaction effects earnings. To receive hedge accounting treatment, cash flow hedges must be highly effective in offsetting changes to expected future cash flows on hedged transactions. Concentration of credit risk Financial instruments that potentially subject the Company to a concentration of credit risk consist of cash and cash equivalents, short-term investments and accounts receivable. The Company believes that there is minimal credit risk associated with the investment of its cash and cash equivalents and short-term investments, due to the restrictions placed on the type of investment that can be entered into under the Company's investment policy. The Company's short-term investments consist of investment-grade securities, and the Company's cash and investments are held and managed by recognized financial institutions. The Company's customers are primarily distributors as well as retailers and broadband service providers who sell or distribute the products to a large group of end-users. The Company maintains an allowance for doubtful accounts for estimated losses resulting from the inability of the Company's customers to make required payments. The Company regularly performs credit evaluations of the Company's customers' financial condition and considers factors such as historical experience, credit quality, age of the accounts receivable balances, geographic or country-specific risks and current economic conditions that may affect customers' ability to pay. The Company does not require collateral from its customers. As of December 31, 2020, Best Buy, Inc. and affiliates, Amazon and affiliates and Walmart and affiliates accounted for approximately 29%, 13% and 13% of the Company's total accounts receivable, respectively. As of December 31, 2019, Best Buy, Inc. and affiliates, Amazon and affiliates, and Walmart and affiliates accounted for 34%, 13% and 10% of the Company's total accounts receivable, respectively. No other customers accounted for 10% or greater of the Company's total accounts receivable. The Company is exposed to credit loss in the event of nonperformance by counterparties  to the foreign currency forward contracts used to mitigate the effect of foreign currency exchange rate changes. The Company believes the counterparties for its outstanding contracts are large, financially sound institutions and thus, the Company does not anticipate nonperformance by these counterparties. In the event of turbulence or the onset of a financial crisis in financial markets, the failure of counterparties cannot be ruled out. 79   Fair value measurements The  carrying  amounts  of  the  Company's  financial  instruments,  including  cash  equivalents,  short-term  investments,  accounts  receivable,  and  accounts payable approximate their fair values due to their short maturities. Foreign currency forward contracts are recorded at fair value based on observable market data. Refer to Note 14, Fair Value Measurements, in Notes to Consolidated Financial Statements for disclosures regarding fair value measurements in accordance with the authoritative guidance for fair value measurements and disclosures. Allowance for doubtful accounts The  Company  maintains  an  allowance  for  doubtful  accounts  for  estimated  credit  losses  resulting  from  the  inability  of  its  customers  to  make  required payments  and  reviews  it  quarterly.  The  Company  determines  expected  credit  losses  by  performing  credit  evaluations  of  its  customers'  financial  condition, establishing  specific  reserves  for  customers  in  an  adverse  financial  condition  and  adjusting  for  its  expectations  of  changes  in  conditions  that  may  impact  the collectability of outstanding receivables. The Company considers factors such as historical experience, credit quality, age of the accounts receivable balances, and geographic or country-specific risks. If the financial condition of the Company's customers should deteriorate or if actual defaults are higher than the Company's historical experience, additional allowances may be required, which could have an adverse impact on operating expenses. Inventories Inventories consist primarily of finished goods which are valued at the lower of cost and net realizable value, with cost being determined using the first-in, first-out method. On a quarterly basis, the Company assesses the value of the inventory and write down its value for estimated excess and obsolete inventory based upon assumptions about the future demand by reviewing inventory quantities on hand and on order under non-cancelable purchase commitments in comparison to the Company’s estimated forecast of product demand to determine what inventory, if any, is not saleable at or above cost. The Company’s analysis is primarily based on the demand forecast which takes into account market conditions, product development plans, product life expectancy and other factors. At the point of loss recognition, a new, lower cost basis for that inventory is established, and subsequent changes in facts and circumstances  do not result in the restoration or increase of the newly established cost basis. Property and equipment, net Property  and  equipment  are  stated  at  historical  cost,  less  accumulated  depreciation.  Depreciation  is  computed  using  the  straight-line  method  over  the estimated useful lives of the assets as follows: Computer equipment Furniture and fixtures Software Machinery and equipment Leasehold improvements 2 years 5 years 2-5 years 2-3 years Shorter of the lease term or 5 years Recoverability of assets to be held and used is measured by comparing the carrying amount of an asset to the estimated undiscounted future cash flows expected to be generated by the asset. If the carrying amount of the asset exceeds its estimated undiscounted future cash flows, an impairment charge is recognized in the amount by which the carrying amount of the asset exceeds the fair value of the asset. The carrying value of the asset is reviewed on a regular basis for the existence of facts, both internal and external, that may suggest impairment. 80         Leases The Company adopted ASC 842 Leases effective January 1, 2019. The Company determines if an arrangement is a lease or contains a lease at inception. Operating leases are included in operating lease right-of-use (“ROU”) assets, other accrued liabilities, and operating lease liabilities on the consolidated balance sheets. Leases with an initial term of 12 months or less are not recorded on the consolidated balance sheets. The Company has lease agreements with lease and non-lease components, which are generally accounted for separately. For certain office leases, the Company accounts for the lease and non-lease components as a single lease component to the extent that the timing and pattern of transfer are similar for the lease and non-lease components and the lease component qualifies as an operating lease. Lease expense is recognized on a straight-line basis over the lease term. ROU assets represent the Company's right to use an underlying asset for the lease term and lease liabilities represent the Company's obligation to make lease  payments  arising  from  the  lease.  Operating  lease  ROU  assets  and  liabilities  are  recognized  at  commencement  date  based  on  the  present  value  of  lease payments  over  the  lease  term.  Generally  the  implicit  rate  of  interest  in  arrangements  is  not  readily  determinable  and  the  Company  utilizes  its  incremental borrowing rate in determining the present value of lease payments. The Company's incremental borrowing rate is a hypothetical rate based on a benchmark interest rate adjusted for its specific credit risk. The operating lease ROU asset includes any lease payments made and excludes lease incentives. Goodwill Goodwill represents the purchase price over estimated fair value of net assets of businesses acquired in a business combination. Goodwill acquired in a business combination is not amortized, but instead tested for impairment at least annually on the first day of the fourth quarter. Should certain events or indicators of impairment occur between annual impairment tests, the Company performs the impairment test as those events or indicators occur. Examples of such events or circumstances include the following: a significant decline in the Company’s expected future cash flows; a sustained, significant decline in the Company’s stock price and market capitalization; a significant adverse change in the business climate; and slower growth rates. Goodwill is tested for impairment at the reporting unit level by first performing a qualitative assessment to determine whether it is more likely than not (that is, a likelihood of more than 50%) that the fair value of the reporting unit is less than its carrying value. The qualitative assessment considers the following factors: macroeconomic conditions, industry and market considerations, cost factors, overall company financial performance, events affecting the reporting units, and changes in the Company's share price. If the reporting unit does not pass the qualitative assessment, the Company estimates its fair value and compares the fair value with the carrying value of its reporting unit, including goodwill. If the fair value is greater than the carrying value of its reporting unit, no impairment is recorded. If the fair value is less than the carrying value, an impairment loss is recognized for the amount that the carrying amount of a reporting unit, including goodwill, exceeds its fair value, limited to the total amount of goodwill allocated to that reporting unit. The impairment charge would be recorded to earnings in the consolidated statements of operations. 81     The Company identified the reporting units for the purpose of goodwill impairment testing as Connected Home, and SMB and performed a qualitative test for goodwill impairment of the two reporting units as of the first day of the fourth quarter, or September 28, 2020. Based upon the results of the qualitative testing, the respective fair values of the two reporting units were substantially in excess of these reporting units’ carrying values. The Company believed that it was more- likely-than-not that the fair value of these reporting units were greater than their respective carrying values and therefore performing the next step of impairment test  for  these  reporting  units  was  unnecessary.  No goodwill  impairment  was  recognized  in  the  years  ended  December  31,  2020,  2019  or  2018.  Accumulated goodwill  impairment  charges  as  of  December  31,  2020  was  $74.2 million.  As  of  December  31,  2020,  2019 and  2018 ,  the  carrying  amount  of  goodwill  for Connected Home and SMB was $44.4 million and $36.3 million, respectively. Intangibles, net Purchased intangibles with finite lives are amortized using the straight-line method over the estimated economic lives of the assets, which range from three to ten years. Finite-lived intangibles are reviewed for impairment whenever events or changes in circumstances indicate that the carrying amount of such assets may  not  be  recoverable.  Determination  of  recoverability  is  based  on  an  estimate  of  undiscounted  future  cash  flows  resulting  from  the  use  of  the  asset  and  its eventual disposition. Revenue Recognition Revenue from contracts with customers is recognized when control of the promised goods or services is transferred to the customers, in an amount that reflects the consideration that the Company expects to be entitled to in exchange for those goods or services. The  Company  derives  its  revenue  primarily  from  product  sales,  consisting  of  sales  of  Connected  Home  and  SMB  hardware  products  to  its  customers  - retailers, distributors and service providers. Revenue is recognized at a point in time when control of the goods is transferred to the customer, generally occurring upon  shipment  or  delivery  dependent  upon  the  terms  of  the  underlying  contract.  The  amount  recognized  reflects  the  consideration  the  Company  expects  to  be entitled to in exchange for the transferred goods. The Company evaluates its customers’ ability to pay based on various factors like historical payment experience, financial metrics and customer credit scores. Revenue  for  services  relates  primarily  to  sales  of  subscriptions  of  the  Company’s  value  added  services,  including  cyber  security,  parental  controls  and remote network management services as well as advanced technical support and extended warranty. Service revenue is generally recognized over time on a ratable basis over the contract term beginning on the date that the service is expected to be delivered. Service contracts are generally for 30 days or 12 months in length, billed  either  monthly  or  annually  and  generally  in  advance.  The  technical  support  services  and  extended  warranty  consist  of  telephone  and  internet  access  to technical  support  personnel,  hardware  replacement  and  updates  to  software  features.  All  such  service  or  support  sales  are  typically  recognized  using  an  output measure  of  progress  by  looking  at  the  time  elapsed  as  the  contracts  generally  provide  the  customer  equal  benefit  throughout  the  contract  period  because  the  billed  in  advance  are  classified  as Company  transfers deferred  revenue  on  the  balance  sheet.  The  Company  also  sells  services  bundled  with  hardware  products  and  accounts  for  these  sales  in  line  with  the  multiple performance obligations guidance. The Company combines contracts with a customer if contracts are negotiated with a single commercial substance or contain price dependencies.  evenly  by  providing  a  stand-ready  service.  Non-cancellable  amounts  control Revenue  from  all  sales  types  is  recognized  at  the  transaction  price  and  is  calculated  as  selling  price  net  of  variable  consideration  which  may  include estimates  for  future  returns,  sales  incentives  and  price  protection  related  to  current  period  product  revenue.  The  Company’s  standard  obligation  to  its  direct customers generally provides for a full refund in the event that such product is not merchantable or is found to be damaged or defective. In determining estimates for  future  returns,  the  Company  estimates  variable  consideration  at  the  expected  value  which  is  based  on  management's  analysis  of  historical  data,  channel inventory levels, current economic trends and changes in customer demand for the Company's products. Sales incentives and price protection are determined based on a combination of the actual amounts committed and through estimating future expenditure based upon historical customary business practice. The Company continues to assess variable consideration estimates such that it is probable that a significant reversal of revenue will not occur. Contracts with Multiple Performance Obligations Some  of  the  Company's  contracts  with  customers  contain  multiple  promised  goods  or  services.  Such  contracts  include  hardware  products  with  bundled services,  networking  hardware  with  embedded  software,  various  software  subscription  services  and  support.  For these  contracts,  the  Company  accounts  for  the promises separately  as individual performance  obligations  if they are distinct.  Performance  obligations are determined to be distinct  if they are both capable of being distinct  and distinct  within  the context  of the contract.  In determining  whether performance  obligations  meet  the criteria  for being distinct,  the Company considers a number of factors, such as the degree of interrelation and interdependence between obligations, and whether or not the good or service significantly modifies or transforms another good or service in the contract. The embedded software on most of the hardware products is not considered distinct and therefore the combined hardware and incidental software are treated as one performance obligation and recognized at the point in time when control of product transfers to the customer. Service included with certain hardware products is considered distinct and therefore the hardware and service are treated as separate performance obligations. 82     After identifying the separate performance obligations, the transaction price is allocated to the separate performance obligations on a relative standalone selling  price  basis.  Standalone  selling  prices  are  generally  determined  based  on  the  prices  charged  to  customers  or  using  an  adjusted  market  assessment.  For products, the estimated standalone selling price of the hardware is directly observable from sales of those products based on a range of prices. Standalone selling price  of  the service  is  estimated  using an  adjusted  market  approach.  This may include  using information  such  as prices  charged  for similar  offerings  and other observable inputs. Revenue is recognized for each distinct performance obligation as control is transferred to the customer. In general, the hardware is recognized at time of shipping or delivery, while services and support are delivered over the stated service or support period. Hardware products bundled with services are recognized at the  time  control  of  the  product  transfers  to  the  customer  and  the  transaction  price  allocated  to  service  is  recognized  over  the  estimated  period  the  services  are expected to be provided on a straight-line basis beginning when the customer is expected to activate their account. Deferred Revenue Deferred revenue consists of service and support fees due in advance of satisfying performance. The majority of the Company’s deferred revenue balance consists of the unrecognized portion of service revenue from its value added services, including cyber security, parental controls and remote network management services as well as advanced technical  support and extended warranty, which is recognized as revenue ratably over the contractual service period. Performance obligations expected to be fulfilled within one year are classified as current liabilities and the remaining are recorded as noncurrent liabilities. Warranties Hardware products regularly include warranties to the end customers that consist of bug fixes, minor updates such that the product continues to function according to published specs in a dynamic environment, and phone support. These standard warranties are assurance type warranties and do not offer any services beyond  the  assurance  that  the  product  will  continue  working  as  specified.  Therefore,  warranties  are  not  considered  separate  performance  obligations  in  the arrangement.  Instead,  the expected cost of product warranty is accrued  as expense at the time we recognize  revenue in accordance  with authoritative  guidance. Extended warranties are sold separately and include additional support services. The transaction price for extended warranties is accounted for as service revenue and recognized over the life of the contract. Shipping and Handling Shipping and handling fees billed to customers are included in Net revenue. Shipping and handling costs associated with inbound freight are included in Cost of revenue. In cases where the Company gives a freight allowance to the customer for their own inbound freight costs, such costs are appropriately recorded as  a  reduction  in  Net  revenue.  Shipping  and  handling  costs  associated  with  outbound  freight  are  included  in  Sales  and  marketing  expenses.  The  Company  has elected to account for shipping and handling activities related to contracts with customers as costs to fulfill the promise to transfer the associated products. Shipping and handling costs associated with outbound freight totaled $15.5 million, $8.7 million and $9.5 million in the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018 respectively. Research and development Costs incurred in the research and development of new products are charged to expense as incurred. Advertising costs Advertising costs are expensed as incurred. Total advertising and promotional expenses were $20.6 million, $21.3 million, and $24.7 million in the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018 respectively. Income taxes The Company accounts for income taxes under an asset and liability approach. Under this method, income tax expense is recognized for the amount of taxes payable or refundable for the current year. In addition, deferred tax assets and liabilities are recognized for the expected future tax consequences of temporary differences resulting from 83   different treatment for tax versus accounting for certain items, such as accruals and allowances not currently deductible for tax purposes. These differences result in deferred tax assets and liabilities,  which are included within the consolidated balance sheets. The Company must then assess the likelihood that the Company's deferred tax assets will be recovered from future taxable income and to the extent the Company believes that recovery is not more likely than not, the Company must  establish  a  valuation  allowance.  The  Company’s  assessment  considers  the  recognition  of  deferred  tax  assets  on  a  jurisdictional  basis.  Accordingly,  in assessing  its  future  taxable  income  on  a  jurisdictional  basis,  the  Company  considers  the  effect  of  its  transfer  pricing  policies  on  that  income.  The  Tax  Act introduced a new tax on global intangible low-taxed income (GILTI) effective as of January 1, 2018. The Company’s policy is to treat GILTI as a period cost if and when incurred. In the ordinary course of business there is inherent uncertainty in assessing the Company's income tax positions. The Company assesses its tax positions and records benefits for all years subject to examination based on management's evaluation of the facts, circumstances and information available at the reporting date. For those tax positions where it is more likely than not that a tax benefit will be sustained, the Company records the largest amount of tax benefit with a greater than 50 percent likelihood of being realized upon ultimate settlement with a taxing authority that has full knowledge of all relevant information. For those income tax positions where it is not more likely than not that a tax benefit will be sustained, no tax benefit has been recorded in the financial statements. Where applicable, associated interest and penalties have also been recognized as a component of income tax expense. Net income (loss) per share Basic  net  income  (loss)  per  share  is  computed  by  dividing  the  net  income  (loss)  for  the  period  by  the  weighted  average  number  of  common  shares outstanding during the period. Diluted net income (loss) per share is computed by dividing the net income (loss) for the period by the weighted average number of shares of common stock and potentially dilutive common stock outstanding during the period. Potentially dilutive common shares include common shares issuable upon exercise of stock options, vesting of restricted stock awards and performance shares, and issuances of shares under the Employee Stock Purchase Plan, which are  reflected  in  diluted  net  income  (loss)  per  share  by  application  of  the  treasury  stock  method.  Potentially  dilutive  common  shares  are  excluded  from  the computation of diluted net income per share when their effect is anti-dilutive. Stock-based compensation The Company measures stock-based compensation at the grant date based on the fair value of the award. The fair value of stock options and the shares offered under the Employee Stock Purchase Plan (“ESPP”) is estimated using the Black-Scholes option pricing model. Estimated compensation cost relating to restricted stock units (“RSUs”) and performance shares is based on the closing fair market value of the Company’s common stock on the date of grant. The  compensation  expense  for  equity  awards  is  recognized  over  the  vesting  period  of  the  award  under  a  straight-line  vesting  method.  Forfeitures  are accounted for as they occur. In addition, for performance shares, the Company evaluates the probability of achieving the performance conditions at the end of each reporting period and records the related stock-based compensation expense based on performance to date over the service period. All excess tax benefits and tax deficiencies  arising  from  stock  awards  vesting  or  settlement  are  recorded  as  income  tax  expense  or  benefit  rather  than  in  equity.  Refer  to  Note  12,  Employee Benefit Plans, for a further discussion on stock-based compensation. Comprehensive income (loss) Comprehensive income (loss) consists of net income (loss) and other gains and losses affecting stockholder's equity that the Company excluded from net income (loss), including gains and losses related to fair value of short-term investments and the effective portion of cash flow hedges that were outstanding as of the end of the year. Foreign currency translation and re-measurement The Company's functional currency is the U.S. dollar for all of its international subsidiaries. Foreign currency transactions of international subsidiaries are re-measured into U.S. dollars at the end-of-period exchange rates for 84   monetary assets and liabilities, and at historical exchange rates for non-monetary assets. Revenue is re-measured at average exchange rates in effect during each period.  Expenses  are  re-measured  at  average  exchange  rates  in  effect  during  each  period,  except  for  expenses  related  to  non-monetary  assets,  which  are  re- measured at historical exchange rates. Gains and losses arising from foreign currency transactions are included in Other income (expense), net. Recent accounting pronouncements Accounting Pronouncement Recently Adopted ASU 2016-13 In  June  2016,  the  FASB  issued  ASU  2016-13,  "Financial  Instruments-Credit  Losses  (Topic  326):  Measurement  of  Credit  Losses  on  Financial Instruments", which replaces the incurred-loss impairment methodology and requires immediate recognition of estimated credit losses expected to occur for most financial assets, including trade receivables. Credit losses on available-for-sale debt securities with unrealized losses will be recognized as allowances for credit losses limited to the amount by which fair value is below amortized  cost. The Company adopted the new standard effective  January 1, 2020, using a modified retrospective transition method, which requires a cumulative-effect adjustment, if any, to the opening balance of retained earnings to be recognized on the date of adoption with prior periods not restated. The adoption did not have any impact on the Company’s financial position, results of operations or cash flows. Accounting Pronouncements Not Yet Effective In December 2019, the FASB issued ASU 2019-12, “Income Taxes (Topic 740): Simplifying the Accounting for Income Taxes”, which removes certain exceptions related to intra-period tax allocations and deferred tax accounting on outside basis differences in foreign subsidiaries. Additionally, it provides other simplifying measures for the accounting for income taxes. ASU 2019-12 is effective for the Company in the first quarter of 2021 and early adoption is permitted. The Company does not anticipate a material impact from the adoption of the standard but continues to evaluate the impact of the new guidance on its financial position, results of operations and cash flows. In March 2020, the FASB issued ASU 2020-04, “Reference Rate Reform (Topic 848): Facilitation of the Effects of Reference Rate Reform on Financial Reporting”,  which  provides  optional  expedients  and  exceptions  for  a  limited  period  of  time  to  ease  the  potential  burden  in  accounting  treatments  related  to contracts, hedging relationships and other transactions affected by reference rate reform if certain criteria are met. Adoption of the expedients and exceptions is elective  and  is  permitted  upon  issuance  of  the  guidance  through  December  31,  2022.  The  Company  does  not  expect  that  the  new  guidance  will  have  material impact on its financial position, results of operations and cash flows as this new guidance will potentially impact only the Company’s currency forward rates under its hedging program and its incremental borrowing rate in determining the present value of lease payments. With the exception of the new standards discussed above, there have been no other new accounting pronouncements that have significance, or potential significance, to the Company's financial position, results of operations and cash flows. Note 2. Revenue Recognition Revenue from contracts with customers is recognized when control of the promised goods or services is transferred to the customers, in an amount that reflects the consideration the Company expects to be entitled to in exchange for those goods or services. Transaction Price Allocated to the Remaining Performance Obligations Remaining performance obligations represent the transaction price allocated to performance obligations that are unsatisfied or partially unsatisfied as of the end of the reporting period. Unsatisfied and partially unsatisfied performance obligations consist of contract liabilities, in-transit orders with destination terms, and non-cancellable backlog. Non-cancellable backlog includes goods and services for which customer purchase orders have been accepted and that are scheduled or in the process of being scheduled for shipment. 85   The following table includes estimated revenue expected to be recognized in the future related to performance obligations that are unsatisfied or partially unsatisfied as of December 31, 2020: Performance obligations Contract Costs 1 year 2 years Greater than 2 years Total   $ 81,926    $ (In thousands) 2,102    $ 1,153    $ 85,181   Costs to fulfill a contract are capitalized when they relate directly to an existing contract or specific anticipated contract, generate or enhance resources that will be used to fulfill performance obligations and are recoverable. These costs include direct cost incurred at inception of a contract which enables the fulfillment of the performance obligation and totaled $2.9 million and $1.5 million as of December 31, 2020 and 2019, respectively. There was no impairment of capitalized contract costs in the fiscal years of 2020 and 2019. Applying the practical expedient, the Company recognizes the incremental  costs of obtaining contracts as an expense when incurred if the amortization period of the assets that otherwise would have been recognized is one year or less. These costs are included in Sales and marketing and General and administrative expenses. If the incremental direct costs of obtaining a contract, which consist of sales commissions, relate to a service recognized over a period longer than one year, costs are deferred and amortized in line with the related services over the period of benefit. Deferred commissions are classified as non-current based on the original amortization period of over one year. As of December 31, 2020 and 2019, there were no deferred commissions. Contract Balances The Company records accounts receivable when it has an unconditional right to consideration. Contract liabilities are recorded when cash payments are received or due in advance of performance. Contract liabilities consist of advance payments and deferred revenue, where the Company has unsatisfied performance obligations. Contract liabilities are mainly classified as Deferred revenue on the consolidated balance sheets. Payment terms vary by customer. The time between invoicing and when payment is due is not significant. For certain products or services and customer types, payment is required before the products or services are delivered to the customer. The following table reflects the contract balances as of December 31, 2020 and 2019, respectively: Accounts receivable, net Contract liabilities - current Contract liabilities - non-current Balance Sheet Location   Accounts receivable, net   Deferred revenue   Other non-current liabilities December 31, 2020 December 31, 2019 (In thousands) 337,052    13,458    3,165    $ $ $ 277,168    6,450    2,061    $ $ $ The difference in the balances of the Company’s contract assets and liabilities as of December 31, 2020 and December 31, 2019 primarily results from the timing difference between the Company’s performance and the customer’s payment. During the years ended December 31, 2020 and 2019, $25.0 million and $14.5 million of revenue was deferred due to unsatisfied performance obligations for  service  contracts  and  undelivered  product  commitments,  $16.9  million  and  $17.9  million  of  revenue  was  recognized  for  the  satisfaction  of  performance obligations, and $6.5 million and $9.9 million of this recognized revenue was included in the contract liability balance at the beginning of the period, respectively. 86                                   There were no significant changes in estimates during the periods that would affect the contract balances. Disaggregation of Revenue In  the  following  table,  net  revenue  is  disaggregated  by  geographic  region  and  sales  channel.  The  Company  conducts  business  across  three  geographic regions: Americas; Europe, Middle-East and Africa (“EMEA”); and Asia Pacific ("APAC"). The table also includes reconciliations of the disaggregated revenue by reportable segment. The Company operates and reports in two segments: Connected Home, and Small and Medium Business (“SMB”). Sales and usage-based taxes are excluded from net revenue. 2020 Year Ended December 31, 2019 2018 Connected Home SMB Total Connected Home SMB Total Connected Home SMB Total Geographic regions: Americas EMEA APAC Total Sales channels: Service provider Non-service provider Total Note 3. Discontinued Operations   $ 788,402    $ 109,569    $ 897,971    $ 529,982    $ 123,024    $ 653,006    $ 576,476    $ 124,217    $ 700,693  207,599  150,524    $ 1,007,545    $ 247,657    $ 1,255,202    $ 711,391    $ 287,372    $ 998,763    $ 771,060    $ 287,756    $ 1,058,816  221,665      91,586      108,513      200,099      97,979      109,620      135,566      89,823      55,835      145,658      96,605      53,919      129,929      91,736      89,214      46,352        $ 192,714    $ 3,624    $ 160,295  898,521    $ 1,007,545    $ 247,657    $ 1,255,202    $ 711,391    $ 287,372    $ 998,763    $ 771,060    $ 287,756    $ 1,058,816 814,831      244,507      1,059,338      582,539      282,907      865,446      614,389      284,132      3,150    $ 195,864    $ 128,852    $ 4,465    $ 133,317    $ 156,671    $ On  February  6,  2018,  the  Company  announced  that  its  Board  of  Directors  had  unanimously  approved  the  pursuit  of  a  separation  of  its  smart  camera business “Arlo” from NETGEAR (the “Separation”) to be effected by way of initial public offering (“IPO”) and spin-off. On August 2, 2018, Arlo Technologies, Inc. (“Arlo”) and NETGEAR announced the pricing of Arlo's initial public offering (“IPO”) at a price to the public of $16.00 per share, subsequently listing on the New York Stock Exchange on August 3, 2018 under the symbol "ARLO". On August 7, Arlo completed the IPO and generated proceeds of approximately $170.2 million,  net  of  offering  costs,  which  Arlo  used  for  its  general  corporate  purposes.  Upon  completion  of  the  IPO,  Arlo  common  stock  outstanding  amounted  to 74,247,000 shares, of which NETGEAR held 62,500,000 shares, representing approximately 84.2% of the outstanding shares of Arlo common stock. On December 31, 2018, NETGEAR completed the distribution of these 62,500,000 shares of common stock of Arlo (the “Distribution”). After the completion of the Distribution, NETGEAR  no  longer  owns  any  shares  of  Arlo  common  stock.  The  Distribution  took  place  by  way  of  a  pro  rata  common  stock  dividend  to  each  NETGEAR stockholder of record on the record date of the Distribution, December 17, 2018, and NETGEAR stockholders received 1.980295 shares of Arlo common stock for every share of NETGEAR common stock held as of the record date. Upon completion of the Distribution, the Company ceased to own a controlling financial interest in Arlo and Arlo's assets, liabilities, operating results and cash flows for all periods presented have been classified as discontinued operations within the Consolidated Financial Statements. In  connection  with  Arlo's  Separation,  the  Company  incurred  Separation  expense  of  $34.2  million  since  commencing  in  December  2017.  Separation expense primarily consists of third-party advisory, consulting, legal and professional services, IT costs and employee bonuses directly related to the separation, as well  as  other  items  that  are  incremental  and  one-time  in  nature  that  are  related  to  the  separation.  The  majority  of  these  costs  are  reflected  in  the  Company's consolidated statement of operations as discontinued operations for all periods presented. In addition, in the third fiscal quarter of 2018, the Company contributed $70.0  million  in  cash  to  Arlo  and  provided  for,  among  other  things,  the  transfer  from  NETGEAR  to  Arlo  of  assets  and  the  assumption  by  Arlo  of  liabilities comprising its business effected through a master separation agreement between NETGEAR and Arlo. The master separation 87                                                                                                                                       agreement governs the separation of Arlo's business from NETGEAR as well as various interim arrangements. In connection with these arrangements, during the third and fourth quarter of 2018, NETGEAR recorded a reduction to operating expenses of $6.3 million relating to the transition services, which are reflected in the Company's  consolidated  statement  of  operations  as  discontinued  operations  for  the  periods  presented.  Additionally,  the  Company  entered  into  certain  other agreements that provide a framework for the relationship between NETGEAR and Arlo after the separation, including a transition services agreement, a tax matters agreement, an employee matters agreement, an intellectual property rights cross-license agreement, and a registration rights agreement. The financial results of Arlo through the Distribution date are presented as loss from discontinued operations, net of tax, in the consolidated statements of operations. The following table presents financial results of Arlo: Net revenue Cost of net revenue Gross profit Operating expenses: Research and development Sales and marketing General and administrative Separation expense Total operating expenses Loss from operations of discontinued operations Interest income Other income (expense), net Loss from discontinued operations before income taxes Benefit for income taxes Loss from discontinued operations, net of tax Note 4. Business Acquisition Meural Inc. Year Ended December 31, 2018 (In thousands)   $   $ 464,649  372,843  91,806  48,696  39,713  17,762  31,583  137,754  (45,948) 1,239  (41) (44,750) (9,095) (35,655) On August 6, 2018, the Company acquired Meural Inc. ("Meural"), a New York based startup focused on producing and developing hardware and cloud platform capabilities for the digital distribution of curated artwork. Meural aims to provide a premium product to customers and to complement sales of digital canvasses with subscription services by offering customers the ability to subscribe to a large library of curated artworks. The Company believes that the acquisition enables it to enter a new and growing product category focused on consumer lifestyle and enhance its portfolio of hardware and service offerings. Prior  to  the  business  acquisition,  the  Company  had  an  investment  in  Meural  since  2017.  The  total  purchase  consideration  was  $22.2  million,  which consisted of $14.4 million of cash, which was paid in the third quarter of 2018, $1.5 million due to the Company's settlement in its prior equity interest in Meural, and the acquisition date fair value of contingent consideration of $6.3 million. 88                                                                The merger  agreement  provides  for the  payment  of contingent  consideration  to  each  selling  shareholder  of Meural  based on the achievement  of certain technical  and  service  revenue  milestones  through  August  6,  2023,  with  a  maximum  payout  of  $3.5  million  on  each  of  two  milestones.  The  valuation  of  the contingent consideration was derived using estimates of the probability of achievement within specified time periods, in a scenario based model for the technical milestone; and using an option pricing model in a risk neutral framework using a Monte Carlo simulation, based on projections of future service revenues for the service revenue milestone. As of the acquisition date, the fair value of such contingent consideration payable to Meural’s external shareholders was determined to be  $5.9  million  and  included  in  Other  non-current  liabilities  on  the  consolidated  balance  sheets.  As  of  December  31,  2020  and  2019,  the  fair  value  of  such contingent consideration was $3.0 million and $5.9 million, respectively. The reduction in contingent consideration was due to lower probability of achievement of milestones. Refer to Note 14,  Fair Value Measurements for further details. The acquisition qualified as a business combination and was accounted for using the acquisition method of accounting. The results of Meural have been included in the consolidated financial statements since the date of acquisition. Pro forma results of operations for the acquisition are not presented as the financial impact to the Company's consolidated results of operations is not material. The purchase price allocation was as follows (in thousands): Cash and cash equivalents Accounts receivable Inventories Prepaid expenses and other current assets Property and equipment Intangibles Non-current deferred income taxes Goodwill Accounts payable Other accrued liabilities Total   $   $ 20  209  760  500  16  4,800  815  16,407  (1,317) (35) 22,175 The $16.4 million of goodwill recorded on the acquisition of Meural is not deductible for U.S. federal or U.S. state income tax purposes. The goodwill was generated  as  a  result  of  the  anticipated  synergies,  expected  to  be  derived  through  selling  Meural’s  products  and  services  through  NETGEAR’s  established worldwide sales channel and customer base. The goodwill was assigned to the Company's Connected Home segment. In connection with the acquisition, the Company recorded $0.8 million of deferred tax assets net of deferred tax liabilities. The deferred tax assets were recorded for the tax benefit of the net operating losses as of the date of the acquisition after consideration of limitations on their use under U.S. Internal Revenue Code section 382. The deferred tax assets were reduced by deferred tax liabilities for the book basis of intangible assets for which the Company has no tax basis. The Company designated $3.0 million of the acquired intangibles as developed technology. The valuation was derived using an income approach, based on the present value of the estimated future cash flows derived from projections of future operations attributable to the developed technology, discounted at a rate of 16.0% and are being amortized over an estimated useful life of seven years. The  Company  designated  $0.6  million  of  the  acquired  intangibles  as  trade  name,  $0.6  million  as  customer  relationships  and  $0.6  million  as  playlist database, respectively, and they are being amortized over estimated useful lives of two to seven years. 89                                             Note 5. Balance Sheet Components Inventories  Raw materials Finished goods Total December 31, 2020 December 31, 2019 As of   $   $ (In thousands) 7,756    $ 164,356    172,112    $ 28,871  206,618  235,489 The  Company records  provisions  for  excess  and obsolete  inventory  based  on assumptions  about  future  demand  and  market  conditions  and the  amounts incurred were $7.9 million, $3.9 million and $2.9 million for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018, respectively. While management believes the estimates and assumptions underlying its current forecasts are reasonable, there is risk that additional charges may be necessary if current forecasts are greater than actual demand. Property and equipment, net Computer equipment Furniture, fixtures and leasehold improvements Software Machinery and equipment Total property and equipment, gross Accumulated depreciation and amortization Total As of December 31, 2020 December 31, 2019 (In thousands)   $   $ 10,550    $ 18,674    29,499    72,156    130,879    (114,799)   16,080    $ 9,883  18,623  27,865  59,637  116,008  (98,325) 17,683 Depreciation  and  amortization  expense  pertaining  to  property  and  equipment  was  $12.7  million,  $12.3  million  and  $10.5  million  for  the  years  ended December 31, 2020, 2019 and 2018, respectively. Intangibles, net As of December 31, 2020 Accumulated Amortization Gross Net Gross As of December 31, 2019 Accumulated Amortization Net Technology Customer contracts and relationships Other Total   $   $ 59,799    $ 56,800    10,345    126,944    $ (57,835)   $ (55,534)   (9,676)   (123,045)   $ (In thousands) 1,964    $ 1,266    669    3,899    $ 59,799    $ 56,800    10,345    126,944    $ (57,406)   $ (50,297)   (9,137)   (116,840)   $ 2,393  6,503  1,208  10,104   Amortization of purchased intangibles in the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018 was $6.2 million, $7.0 million and $8.3 million, respectively. No impairment charges were recorded in the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018. As of December 31, 2020, estimated amortization expense related to finite-lived intangibles for each of the next five years and thereafter is as follows (in thousands): 2021 2022 2023 2024   $ 2,044  527  514  514  90                                                                                                                 2025 Total estimated amortization expense Other non-current assets Non-current deferred income taxes Long-term investments Other Total Long-term investments 300  3,899   $ As of December 31, 2020 December 31, 2019   $   $ (In thousands) 68,323    $ 8,395    6,032    82,750    $ 58,930  8,147  7,202  74,279 The Company’s long-term investments are primarily comprised of equity investments without readily determinable fair values. The changes in the carrying value of these investments during the years ended December 31, 2020 and 2019 are as follows (in thousands): Carrying value as of December 31, 2018 Additions Downward adjustments for observable price changes Carrying value as of December 31, 2019 Additions Impairment and downward adjustments for observable price changes Carrying value as of December 31, 2020 $ $ 2,886  5,484  (223) 8,147  5,850  (6,239) 7,758 (1) The balance as of December 31, 2020 did not include the investment in limited partnership fund of $0.6 million.           For the equity investments without readily determinable fair values as of December 31, 2020, cumulative downward adjustments for price changes and impairment was $7.9 million and cumulative upward adjustments for price changes was $0.2 million. Other accrued liabilities Current operating lease liabilities Sales and marketing Warranty obligations Sales returns(1) Freight and duty Other Total As of December 31, 2020 December 31, 2019   $   $ (In thousands) 9,149    $ 83,561    9,240    66,972    14,885    34,568    218,375    $ 9,357  85,605  10,556  52,612  5,633  25,784  189,547 (1) Inventory expected to be received from future sales returns amounted to $32.6 million and $26.8 million as of December 31, 2020 and 2019, respectively. Provisions to write down expected returned inventory to net realizable value amounted to $18.0 million and $14.9 million as of December 31, 2020 and December 31, 2019. Note 6. Derivative Financial Instruments The  Company’s  subsidiaries  have  material  future  cash  flows  related  to  revenue  and  expenses  denominated  in  currencies  other  than  the  U.S.  dollar,  the Company’s functional currency worldwide. The Company executes 91                                                                                                   currency  forward  contracts  that  typically  mature  in  less  than  6 months to  mitigate  its  currency  risk,  in  currencies  including  Austr alian  dollars,  British  pounds, euros, Canadian dollar, and Japanese yen. The Company does not enter into derivatives transactions for trading or speculative purposes. The Company’s foreign currency forward contracts do not contain any credit-risk-related contingent features. The Company enters into derivative contracts with high-quality financial institutions and limits the amount of credit exposure to any individual counter-party. The Company continuously evaluates the credit quality of its counter-party financial institutions and does not consider non-performance a material risk. The Company may choose not to hedge certain foreign exchange exposures for a variety of reasons, including, but not limited to, materiality, accounting considerations  or  the  prohibitive  economic  cost  of  hedging  particular  exposures.  There  can  be  no  assurance  the  hedges  will  offset  more  than  a  portion  of  the financial  impact  resulting  from  movements  in  foreign  exchange  rates.  The  Company’s  accounting  policies  for  these  instruments  are  based  on  whether  the instruments are designated as hedge or non-hedge instruments in accordance with the authoritative guidance for derivatives and hedging. The Company records all derivatives on the balance sheets at fair value. Cash flow hedge gains and losses are recorded in other comprehensive income (loss) ("OCI") until the hedged item is recognized in earnings. Derivatives that are not designated as hedging instruments are adjusted to fair value through earnings in Other income (expense), net in the consolidated statements of operations. Cash flow hedges To  help  manage  the  exposure  of  operating  margins  to  fluctuations  in  foreign  currency  exchange  rates,  the  Company  hedges  a  portion  of  its  anticipated foreign currency  revenue,  costs of revenue  and certain  operating  expenses. These hedges are  designated  at the  inception  of the hedge relationship  as cash flow hedges under the authoritative guidance for derivatives and hedging. Effectiveness of the hedge relationships are tested at least quarterly both prospectively and retrospectively  using  regression  analysis  to  ensure  that  the  hedge  relationship  has  been  effective  and  is  likely  to  remain  effective  in  the  future.  The  Company typically executes ten forward contracts per quarter with maturities under six months and with an average USD notional amount of approximately $6.0 million that are designated as cash flow hedges. The Company expects to reclassify to earnings all of the amounts recorded in OCI associated with its cash flow hedges over the next twelve months. OCI associated with cash flow hedges of foreign currency revenue, cost of revenue and operating expenses are recognized in the same period and in the same line item in the statement of operations as hedged item. The Company did not recognize any material net gains or losses related to anticipated  transactions that failed to occur during the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018. Non-designated hedges The Company enters into non-designated hedges under the authoritative guidance for derivatives and hedging to manage the exposure of non-functional currency  monetary assets and liabilities  not already hedged by de-designated  cash flow hedges. The non-designated hedges are generally expected  to offset the changes  in value  of its net non-functional  currency  asset  and liability  position  resulting  from  foreign  exchange  rate fluctuations.  The Company adjusts its non- designated  hedges  monthly  and  typically  executes  about  ten  non-designated  forwards  per  quarter  with  maturities  less  than  three  months  and  an  average  USD notional amount of approximately $2.0 million. 92         Fair Value of Derivative Instruments The  fair  values  of  the  Company’s  derivative  instruments  and  the  line  items  on  the  consolidated  balance  sheets  to  which  they  were  recorded  as  of December 31, 2020, and 2019, are summarized as follows: Balance Sheet Location December 31, 2020 2019 (In thousands) Balance Sheet Location December 31, 2020 2019 (In thousands) Derivatives not designated as hedging instruments Derivatives designated as hedging instruments Total Prepaid expenses and other current assets Prepaid expenses and other current assets   $ 324    $ 109    Other accrued liabilities   $ 2,344    $   $ —      324    $ 43    Other accrued liabilities       $ 152      38      2,382    $ 493  32  525 Refer to Note 14, Fair Value Measurements, in Notes to Consolidated Financial Statements for detailed disclosures regarding fair value measurements in accordance with the authoritative guidance for fair value measurements and disclosures. Offsetting Derivative Assets and Liabilities The  Company  has  entered  into  master  netting  arrangements  which  allow  net  settlements  under  certain  conditions.  Although  netting  is  permitted,  it  is currently the Company's policy and practice to record all derivative assets and liabilities on a gross basis on the consolidated balance sheets. As of December 31, 2020, the Company holds and reports $2.4 million of gross liabilities and $0.3 million of gross assets. Net of offset, the Company holds $2.1 million of liabilities and no assets. Effect of Derivative Contracts on Consolidated Statement of Operations and Accumulated Other Comprehensive Income (Loss) The effect of the Company’s derivative instruments on AOCI and the consolidated statements of operations for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018 are summarized as follows: Derivatives designated as hedging instruments: Cash flow hedges Foreign currency forward contracts: Gains (losses) recognized in accumulated other comprehensive income (loss) - Effective Portion Gains (losses) reclassified from accumulated other comprehensive income (loss) into income (loss) - Effective Portion (1): Net revenue Cost of revenue Research and development Sales and marketing General and administrative Derivatives not designated as hedging instruments: Gains (losses) recognized in Other income (expense), net 2020 Year Ended December 31, 2019 2018 $ (856)   $ 1,565    $ 1,416    $   $   $   $   $   $ (954)   $ 2    $ 9    $ 124    $ 27    $ 1,929    $ (12)   $ (57)   $ (284)   $ (41)   $ 665  (9) 83  (102) (53) (3,861)   $ 1,307    $ 3,870   (1) Refer to Note 11, Stockholders' Equity, which summarizes the accumulated other comprehensive income (loss) activity related to derivatives. 93                                                                                                                                                                   Note 7. Net Income (Loss) Per Share Basic  net  income  (loss)  per  share  is  computed  by  dividing  the  net  income  (loss)  for  the  period  by  the  weighted  average  number  of  common  shares outstanding during the period. Diluted net income (loss) per share is computed by dividing the net income (loss) for the period by the weighted average number of shares of common stock and potentially dilutive common stock outstanding during the period. Potentially dilutive common shares include common shares issuable upon  exercise  of  stock  options,  vesting  of  restricted  stock  units  and  performance  shares,  and issuances  of  shares  under the  Employee  Stock  Purchase  Plan  (the "ESPP"), which are reflected in diluted net income (loss) per share by application of the treasury stock method. Potentially dilutive common shares are excluded from the computation of diluted net income (loss) per share when their effect is anti-dilutive. Net income (loss) per share for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018 was as follows: Numerator: Net income from continuing operations Net loss from discontinued operations Net income (loss) Less: Net loss attributable to non-controlling interest in discontinued operations Net income (loss) attributable to NETGEAR, Inc. Denominator: Weighted average common shares - basic Potentially dilutive common share equivalent Weighted average common shares - dilutive Basic net income (loss) per share Net income from continuing operations Net loss from discontinued operations attributable to NETGEAR, Inc. Net income (loss) attributable to NETGEAR, Inc. Diluted net income (loss) per share Net income from continuing operations Net loss from discontinued operations attributable to NETGEAR, Inc. Net income (loss) attributable to NETGEAR, Inc. Anti-dilutive employee stock-based awards, excluded Note 8. Other Income (Expense), Net Other income (expense), net consisted of the following: Foreign currency transaction gain (loss), net Foreign currency contract gain (loss), net Gain/(loss) on investments, net Other Total 94 2020 Year Ended December 31, 2019 (In thousands, except per share data) 2018 58,293    $ —    58,293    —    58,293    $ 29,897    743    30,640    1.95    $ —    1.95    $ 1.90    $ —    1.90    $ 25,791    $ —    25,791    —    25,791    $ 30,936    1,029    31,965    0.83    $ —    0.83    $ 0.81    $ —    0.81    $ 832    1,066    17,326  (35,655) (18,329) (9,167) (9,162) 31,626  1,511  33,137  0.55  (0.84) (0.29) 0.52  (0.80) (0.28) 815 2020 Year Ended December 31, 2019 2018 4,420    $ (3,861)   (6,222)   486    (5,177)   $ (697)   $ 1,307    (224)   458    844    $ (2,675) 3,968  (861) 78  510   $   $   $   $   $   $   $   $                                                                                                                                                                                                                                                                                                     Note 9. Income Taxes Income before income taxes and the provision for income taxes consisted of the following: United States International Total Current: U.S. Federal State Foreign Deferred: U.S. Federal State Foreign Total Net deferred tax assets consisted of the following: Deferred Tax Assets: Accruals and allowances Net operating loss carryforwards Stock-based compensation Operating lease liability Deferred revenue Tax credit carryforwards Acquired intangibles Depreciation and amortization Other Total deferred tax assets Deferred Tax Liabilities: Right of use asset Other Total deferred tax liabilities Valuation Allowance(1) Net deferred tax assets   $   $   $   $ 2020 2020 Year Ended December 31, 2019 (In thousands) 42,124    $ 28,679    70,803    $ 16,035    $ 13,536    29,571    $ Year Ended December 31, 2019 (In thousands) 32,237  10,967  43,204 2018 2018 12,913    $ 3,587    5,178    21,678    (3,052)   (6,408)   292    (9,168)   12,510    $ 4,761    $ 791    (386)   5,166    (574)   104    (916)   (1,386)   3,780    $ Year Ended December 31, 2020 2019 (In thousands)   $   $ 25,041    $ 1,352    5,374    5,303    641    —    33,860    1,651    3,285    76,507    (4,264)   (987)   (5,251)   (2,933)   68,323    $ (587) (2,338) 4,267  1,342  20,930  2,514  1,092  24,536  25,878 20,743  1,267  6,381  6,456  1,449  896  31,708  1,639  1,080  71,619  (5,218) (1,053) (6,271) (6,418) 58,930 (1) Valuation  allowance  is  presented  gross.  The  valuation  allowance  net  of the  federal  tax  effect  was  $2.9  million  and  $5.2  million  for the  years  ended  December  31,  2020  and  2019, respectively. 95                                                                                                                                                                                                                                                              Management's judgment is required in determining the Company's provision for income taxes, its deferred tax assets and any valuation allowance recorded against its deferred tax assets. As of December 31, 2020, a valuation allowance of $2.9 million was placed against certain federal tax and state attributes since the recovery of the assets is uncertain. There was a valuation allowance of $6.4 million placed against deferred tax assets as of December 31, 2019. Accordingly, the valuation allowance decreased $3.5 million during 2020, largely as a result of a $5.2 million state valuation allowance release in 2020. The $5.2 million valuation release resulted from the Company concluding that nearly all of the Company’s California state deferred tax assets will be realizable based upon the Company’s profitable state operations and reduced state research tax credits. In management's judgment it is more likely than not that the remaining deferred tax assets will be realized in the future as of December 31, 2020, and as such no valuation allowance has been recorded against the remaining deferred tax assets. The effective tax rate differs from the applicable U.S. statutory federal income tax rate as follows: Tax at federal statutory rate State, net of federal benefit Impact of international operations Stock-based compensation Tax credits Valuation allowance State Valuation Allowance Release Impact of the Tax Act Base Erosion Anti-Abuse Tax Write-off of future tax benefits related to Arlo Transaction costs Recognition of previously unrecognized tax benefits Others Provision for income taxes 2020 Year Ended December 31, 2019 2018 21.0%   2.9%   (5.0%)   5.4%   (2.3)%   1.8%   (5.8)%   —%   —%   —%   —%   0.3%   (0.6%)   17.7%   21.0%   2.4%   (0.8)%   10.7%   (5.9)%   0.9%   —%   —%   7.2%   —%   (2.5)%   (20.6)%   0.4%   12.8%   21.0% 1.5% 1.9% (0.3)% (2.6)% 1.4% —% (15.4)% —% 52.2% —% —% 0.2% 59.9% As a result of changes in fair value of available-for-sale securities and foreign currency hedging, income tax (provision) benefits of $8,000, $(10,000), and $(0.1) million were recorded in comprehensive income related to the years ended December 31, 2020, 2019, and 2018, respectively. As of December 31, 2020, the Company has approximately $4.0 million of acquired federal net operating loss carry forwards. All of the losses are subject to annual usage limitations under Internal Revenue Code Section 382. The federal losses expire in different years beginning in fiscal 2021. On December 22, 2017, the Tax Cuts and Jobs Act of 2017 (the “Tax Act”) was signed into law making significant changes to the Internal Revenue Code. Changes include, but are not limited to, a corporate tax rate decrease from 35% to 21% effective for tax years beginning after December 31, 2017, the transition of U.S international taxation from a worldwide tax system to a territorial system, and a one-time transition tax on the mandatory deemed repatriation of cumulative foreign earnings as of December 31, 2017. The Company files income tax returns in the U.S. federal jurisdiction and various state, local, and foreign jurisdictions. With few exceptions, the Company is  no  longer  subject  to  U.S.  federal,  state,  or  local  income  tax  examinations  for  years  before  2015.  The  Company  is  no  longer  subject  to  foreign  income  tax examinations before 2004. The Italian Tax Authority (ITA) has audited the Company’s 2004 through 2012 tax years. The Company is currently in litigation with the  ITA  with  respect  to  all  of  these  years.  During  the  fiscal  year  ended  December  31.  2020,  the  U.S.  Internal  Revenue  Service  began  an  audit  of  fiscal  2018. Additionally,  the  State  of  California  began  an  examination  of  the  2016,  2017  and  2018  tax  years.  During  2020,  the  US  Internal  Revenue  Service  began  an examination of the 2018 tax year. Additionally, the state of California commenced an examination of the 2016 through 2018 tax years. The Company has limited audit activity in various other states and foreign jurisdictions. Due to the uncertain nature of ongoing tax audits, the Company has recorded its liability for uncertain tax positions as part of its long-term liability as payments cannot be anticipated over the next 12 months. The existing tax positions of the Company continue to generate an increase in the liability for uncertain tax positions. The liability for uncertain tax positions may be reduced for liabilities that are settled with taxing authorities  or  on  which  the  statute  of  limitations  could  expire  without  assessment  from  tax  authorities.  The  possible  reduction  in  liabilities  for  uncertain  tax positions resulting from the expiration of statutes of limitation in multiple jurisdictions in the next 12 months is approximately $0.5 million, excluding the interest, penalties and the effect of any related deferred tax assets or liabilities. 96                                                                                                                         A reconciliation of the beginning and ending amount of gross unrecognized tax benefits (“UTB”) is as follows: Balance as of December 31, 2017 Additions based on tax positions related to the current year Additions for tax positions of prior years Reductions for tax positions of prior years Reductions due to lapse of applicable statutes Adjustments due to foreign exchange rate movement Balance as of December 31, 2018 Additions based on tax positions related to the current year Additions for tax positions of prior years Settlements Reductions for tax positions of prior years Reductions due to lapse of applicable statutes Adjustments due to foreign exchange rate movement Balance as of December 31, 2019 Additions based on tax positions related to the current year Additions for tax positions of prior years Reductions due to lapse of applicable statutes Adjustments due to foreign exchange rate movement Balance as of December 31, 2020 Federal, State, and Foreign Tax (In thousands) 12,567  637  280  (116) (999) (386) 11,983  385  996  (705) (3,440) (609) 459  9,069  442  253  (744) 522  9,542   $ $   $   $ The total amount of net UTB that, if recognized would affect the effective tax rate as of December 31, 2020 is $7.8 million. The ending net UTB results from adjusting the gross balance at December 31, 2020 for items such as U.S. federal and state deferred tax, interest, and deductible taxes. The net UTB is included as a component of non-current income taxes payable within the consolidated balance sheets. The Company recognizes interest and penalties accrued related to unrecognized tax benefits in income tax expense. During the years ended December 31, 2020, 2019, and 2018, total interest and penalties expensed were $0.2 million, $(1.4) million, and $0.1 million, respectively. As of December 31, 2020 and 2019, accrued interest and penalties on a gross basis was $2.3 million, and $2.0 million, respectively. Included in accrued interest are amounts related to tax positions for which the ultimate deductibility is highly certain but for which there is uncertainty about the timing of such deductibility. The Company has not provided deferred taxes on earnings of $6.1 million of undistributed earnings of foreign subsidiaries that are indefinitely reinvested outside  of  the  U.S.    The  Company  estimates  that  if  these  earnings  were  repatriated  to  the  U.S.,  it  would  result  in  approximately  $1.3  million  in  associated  tax without consideration of foreign tax credits.  Determination of foreign tax credit limitations depends on a number of factors which cannot be estimated. Note 10. Commitments and Contingencies Purchase Obligations The  Company  has  entered  into  various  inventory-related  purchase  agreements  with  suppliers.  Generally,  under  these  agreements,  50%  of  orders  are cancelable by giving notice 46 to 60 days prior to the expected shipment date and 25% of orders are cancelable by giving notice 31 to 45 days prior to the expected shipment date. In fiscal 2020, the Company experienced an elongation of the time from order placement to production primarily due to component 97                                                                   shortages and supply chain disruption brought about by the COVID-19 pandemic. The Company has responded by extending its ordering horizon to as long as 15 months. The Company may become liable for non-cancellable material components, such as chipsets purchased by the supplier to meet our purchase order, which subsequently is  cancell ed.  Orders  are  non-cancelable  within  30  days prior  to  the  expected  shipment  date.  For  those  orders  not  governed  by  master  purchase agreements,  the  commitments  are  governed  by  the  commercial  terms  on  the  Company's  purchase  orders  subject  to  acknowledgment  from  its  suppliers.  As  of December 31, 2020, the Company had approximately $126.1 million  in  non-cancelable  purchase  commitments  with  suppliers.  The  Company  establishes  a  loss liability for all products it does not expect to sell for which it has committed purchases from suppliers. Such loss liability was included in Other accrued liabilities on the Company’s consolidated balance sheets. The Company’s suppliers procure unique complex components on the Company's behalf. If these components do not meet specified technical criteria or are defective, the Company should not be obligated to purchase the materials. However, disputes may arise as a result and significant resources may be spent resolving such disputes. Non-Trade Commitments As of December 31, 2020, the Company had long term, non-cancellable purchase commitments of $15.8 million pertaining to non-trade activities. Warranty Obligations Changes in the Company's warranty obligations, which is included in Other accrued liabilities on the consolidated balance sheets, were as follows: Balance as of beginning of the period Reclassified to sales returns upon adoption of ASC 606 Provision for warranty liability made during the period Settlements made during the period Balance as of end of the period 2020 Year Ended December 31, 2019 2018 10,556    $ —    7,330    (8,646)   9,240    $ 14,412    —    7,050    (10,906)   10,556    $ $ 44,068    (29,147) (1) 12,783    (13,292)   14,412      $   $ (1) Upon  adoption  of  ASC  606  on  January  1,  2018,  certain  warranty  reserve  balances  totaling  $29.1  million  were  reclassified  to  sales  returns  as  these  liabilities  are  payable  to  the Company's customers and settled in cash or by credit on account. Under ASC 606, these amounts are to be accounted for as sales with right of return. Guarantees and Indemnifications The Company, as permitted under Delaware law and in accordance with its Bylaws, indemnifies its officers and directors for certain events or occurrences, subject to certain limits, while the officer or director is or was serving at the Company’s request in such capacity. The term of the indemnification period is for the officer’s or director’s lifetime. The maximum amount of potential future indemnification is unlimited; however, the Company has a Director and Officer Insurance Policy that enables it to recover a portion of any future amounts paid. As a result of its insurance policy coverage, the Company believes the fair value of each indemnification agreement is minimal. Accordingly, the Company has no liabilities recorded for these agreements as of December 31, 2020. In  its  sales  agreements,  the  Company  typically  agrees  to  indemnify  its  direct  customers,  distributors  and  resellers  (the  “Indemnified  Parties”)  for  any expenses or liability resulting from claimed infringements by the Company's products of patents, trademarks or copyrights of third parties that are asserted against the Indemnified Parties, subject to customary carve outs. The terms of these indemnification agreements are generally perpetual after execution of the agreement. The maximum amount of potential future indemnification is generally unlimited. From time to time, the Company receives requests for indemnity and may choose to assume the defense of such litigation asserted against the Indemnified Parties. The Company believes the estimated fair value of these agreements is minimal. Accordingly, the Company has no liabilities recorded for these agreements as of December 31, 2020. 98                                           Employment Agreements The Company has signed various change in control and severance agreements with key executives. Upon a termination without cause or resignation with good reason, executive officers would be entitled to (1) cash severance equal to the executive officer’s annual base salary, and, for the Chief Executive Officer, an additional amount equal to his target annual bonus, (2) 12 months of health benefits continuation and (3) accelerated vesting of any unvested equity awards that would have vested during the 12 months following the termination date. Upon a termination without cause or resignation with good reason that occurs during the one month prior to or 12 months following a change in control of the Company, executive officers would be entitled to (1) cash severance equal to a multiple (2x for  the  Chief  Executive  Officer  and  1x  for  all  other  executive  officers)  of  the  sum  of  the  executive  officer’s  annual  base  salary  and  target  annual  bonus,  (2)  a number  of  months  (24  for  the  Chief  Executive  Officer  and  12  for  other  executive  officers)  of  health  benefits  continuation  and  (3)  accelerated  vesting  of  all outstanding, unvested equity awards. Severance is conditioned upon the execution and non-revocation of a release of claims. The change in control and severance agreements do not provide for any excise tax gross ups. If the merger-related payments or benefits of the executive officer are subject to the 20% excise tax under Section 4999 of the tax code, then the executive officer will either receive all such payments and benefits subject to the excise tax or such payments and benefits will  be  reduced  so  that  the  excise  tax  does  not  apply,  whichever  approach  yields  the  best  after-tax  outcome  for  the  executive  officer.  The  Company  had  no liabilities recorded for these agreements as of December 31, 2020. Litigation and Other Legal Matters The Company is involved in disputes, litigation, and other legal actions, including, but not limited to, the matters described below. In all cases, at each reporting  period,  the  Company  evaluates  whether  or  not  a  potential  loss  amount  or  a  potential  range  of  loss  is  probable  and  reasonably  estimable  under  the provisions  of  the  authoritative  guidance  that  addresses  accounting  for  contingencies.  In  such  cases,  the  Company  accrues  for  the  amount,  or  if  a  range,  the Company accrues the low end of the range, only if there is not a better estimate than any other amount within the range, as a component of legal expense within litigation reserves, net. The Company monitors developments in these legal matters that could affect the estimate the Company had previously accrued. In relation to such matters, the Company currently believes that there are no existing claims or proceedings that are likely to have a material adverse effect on its financial position within the next twelve months, or the outcome of these matters is currently not determinable. There are many uncertainties associated with any litigation, and  these  actions  or  other  third-party  claims  against  the  Company  may  cause  the  Company  to  incur  costly  litigation  and/or  substantial  settlement  charges.  In addition, the resolution of any intellectual property litigation may require the Company to make royalty payments, which could have an adverse effect in future periods. If any of those events were to occur, the Company's business, financial condition, results of operations, and cash flows could be adversely affected. The actual  liability  in  any  such  matters  may  be  materially  different  from  the  Company's  estimates,  which  could  result  in  the  need  to  adjust  the  liability  and  record additional expenses. Agenzia Entrate Provincial Revenue Office 1 of Milan v. NETGEAR International, Inc. In November 2012, the Italian tax police began a comprehensive tax audit of NETGEAR International, Inc.’s Italian Branch. The scope of the audit initially was from 2004 through 2011 and was subsequently expanded to include 2012. The tax audit encompassed Corporate Income Tax (IRES), Regional Business Tax (IRAP)  and  Value-Added  Tax  (VAT).  In  December  2013,  December  2014,  August  2015,  and  December  2015  an  assessment  was  issued  by  Inland  Revenue Agency, Provincial Head Office No. 1 of Milan-Auditing Department (Milan Tax Office) for the 2004 tax year, the 2005 through 2007 tax years, the 2008 through 2010 tax years, and the 2011 through 2012 tax years, respectively. In May 2014, the Company filed with the Provincial Tax Court of Milan an appeal brief, including a Request for Hearing in Open Court and Request for Suspension of the Tax Assessment for the 2004 year. The hearing was held and decision was issued on December 19, 2014. The Tax Court decided in favor of the Company and nullified the assessment by the Inland Revenue Agency for 2004. The Inland Revenue Agency appealed the decision of the Tax Court on June 12, 2015. The Company filed its counter appeal with respect to the 2004 year during September 2015. On February 26, 2016, the Regional Tax Court conducted the appeals hearing for the 2004 year, ruling in favor of the Company. On June 13, 2016, the Inland Revenue Agency appealed the decision to the Supreme Court. The Company filed a counter appeal on July 23, 2016 and is awaiting scheduling of the hearing. 99   In June 2015, the Company filed with the Provincial Tax Court of Milan an appeal brief including a Request for Hearing in Open Court and Request for Suspension of the Tax Assessment  for the  2005 through  2006 tax  years.  The hearing  for suspension was held and the  Request for Suspension of payment  was granted. The hearing for the validity of the tax assessment for 2005 and 2006 was held in December 2015 with the Provincial Tax Court issuing its decision in favor of the Company. The Inland Revenue Agency filed its appeal with the Regional Tax Court. The Company filed its counter brief on September 30, 2016 and the hearing was held on March 22, 2017. A decision favorable to the Company was issued by the Court on July 5, 2017. The Italian Tax Authority has appealed the decision to the Supreme Court and the Company has responded with a counter appeal brief on December 3, 2017 and awaits scheduling of the hearing. The hearing for the validity of the tax assessment for 2007 was held on March 10, 2016 with the Provincial Tax Court who issued its decision in favor of the Company on April 7, 2016. The Inland Revenue Agency has filed its appeal to the Regional Tax Court and the Company has submitted its counter brief. The hearing was held on November 17, 2017 and the Company received a positive decision on December 11, 2017. On June 11, 2018, the Italian government filed its appeal brief with the Supreme Court, and the Company filed its counter brief on July 12, 2018 and awaits scheduling of the hearing. With respect to 2008 through 2010, the Company filed its appeal briefs with the Provincial Tax Court in October 2015 and the hearing for the validity of the  tax  assessments  was held  on  April 21,  2016. A decision  favorable  to the  Company was  issued on May 12, 2016. The  Inland  Revenue  Agency has  filed  its appeal to the Regional Tax Court. The Company filed its counter brief on February 5, 2017. The hearing was held on May 21, 2018, and the Company received a favorable decision on June 12, 2018. On October 14, 2019, Milan Tax Office filed an appeal with the Supreme Court. The Company filed its counter brief with the Supreme Court on November 22, 2019 and awaits scheduling of the hearing. With respect to 2011 through 2012, the Company has filed its appeal brief on February 26, 2016 with the Provincial Tax Court to contest the relevant tax assessments. The hearing for suspension was held and the Request for Suspension of payment was granted. On October 13, 2016, the Company filed its final brief with the Provincial Tax Court. The hearing was held on October 24, 2016 and a decision favorable to the Company was issued by the Court. The Inland Revenue Agency appealed the decision before the Regional Tax Court. The Regional Tax Court heard the case on February 26, 2019 for both years and issued a decision favorable to the Company on March 11, 2019. On October 14, 2019, Milan Tax Office filed an appeal with the Supreme Court. The Company filed its counter brief with the Supreme Court on November 22, 2019 and awaits scheduling of the hearing. With regard to all tax years, it is too early to reasonably estimate any financial impact to the Company resulting from this litigation matter. Via Vadis v. NETGEAR, Inc. On  August  22,  2014,  the  Company  was  sued  by  Via  Vadis,  LLC  and  AC  Technologies,  S.A.  (“Via  Vadis”),  in  the  Western  District  of  Texas.  The complaint alleges that the Company’s ReadyNAS and Stora products “with built-in BitTorrent software" allegedly infringe three related patents of Via Vadis (U.S. Patent Nos. 7,904,680, RE40, 521, and 8,656,125). Via Vadis filed similar complaints against Belkin, Buffalo, Blizzard, D-Link, and Amazon. By referring to “built-in BitTorrent software,” the Company believes that the complaint is referring to the BitTorrent Sync application, which was released by BitTorrent Inc. in spring of 2014. At a high-level, the application allows file synchronization across multiple devices by storing the underlying files on multiple local devices, rather than on a centralized server. The Company’s ReadyNAS products do not include BitTorrent software when sold. The BitTorrent application is provided as one of a multitude of potential download options, but the software itself is not included on the Company’s devices when shipped. Therefore, the only viable allegation at this point is an indirect infringement allegation. On November 10, 2014, the Company answered the complaint denying that it infringes the patents in suit and also asserting the affirmative defenses that the patents in suit are invalid and barred by the equitable doctrines of laches, waiver, and/or estoppel. On February 6, 2015, the Company filed its motion to transfer venue from the Western District of Texas to the Northern District of California with the Court; on February 13, 2015, Via Vadis filed its opposition to the Company’s motion to transfer; and on February 20, 2015, the Company filed its reply brief on its motion to transfer. In early April 2015, the Company received the plaintiff’s infringement contentions, and on June 12, 2015, the 100   defendants served invalidity contentions. On July 30, 2015, the Court granted the Company’s motion to transfer venue to the Northern District of California. In addition,  the  Company  learned  that  Amazon  and  Blizzard  filed  petitions  for  the  inter  partes  reviews  (“IPRs”)  for  the  patents  in  suit.  On  October  30,  2015,  the Company and Via Vadis filed a joint stipulation requesting that the Court vacate all deadlines and enter a stay of all proceedings in the case pending the Patent Trial and Appeal Board’s final non-appealable decision on the IPRs initiated by Amazon and Blizzard. On November 2, 2015, the Court granted the requested stay. On March 8, 2016, the Patent Trial and Appeal Board issued written decisions instituting the IPRs jointly filed by Amazon and Blizzard. In early March of 2017, The Patent Trial and Appeal Board (PTAB) issued various decisions regarding Amazon’s and Blizzard’s IPRs of the patents in suit. One of the IPRs of the '125 patent resulted in a finding by the PTAB that Amazon and Blizzard had had failed to show invalidity. The second IPR on the '125 patent, however, resulted in cancellation of all claims asserted in Via Vadis’s suit against the Company. Reissue '521 did not have any claims found invalid by the PTAB, and some dependent claims of the '680 patent survived the IPRs, and some claims of the '680 patent were canceled. Via Vadis has completed its appeal of the PTAB decisions on the IPRs, which were affirmed by the Federal Circuit. Meanwhile, the W.D. Texas Court issued a claim construction order finding the '680 patent indefinite. The parties in the W.D. of Texas case lifted their stay and Via Vadis filed a motion for reconsideration of the Court’s finding of indefiniteness, which the Court has denied. On August 8, 2019, Via Vadis filed its notice of appeal to the Federal Circuit in the W.D. Texas cases. The Company’s case in N.D. California will remain stayed during the pendency of the appeal. On July 8, 2020, the Federal Circuit issued its opinion in the appeal of the Via Vadis cases pending in the W.D. of Texas against Amazon and Blizzard. The appellate court affirmed-in-part and reversed-in-part. The Company expects that the stay in the Company’s case in N.D. California will be lifted and the Court will likely set a case management conference in the coming months. It is too early to reasonably estimate any financial impact to the Company resulting from this litigation matter. Vivato v. NETGEAR, Inc. On  April  19,  2017,  the  Company  was  sued  by  XR  Communications  (d/b/a)  Vivato  (“Vivato”)  in  the  United  States  District  Court,  Central  District  of California. Based on its complaint, Vivato purports to be a research and development and product company in the WiFi area, but it appears that Vivato is not currently a manufacturer of commercial products. The three (3) patents that Vivato asserts against the Company are U.S. Patent Nos. 7,062,296, 7,729,728, and 6,611,231. The  ’296  and  ’728  patents  are  entitled  “Forced  Beam  Switching  in  Wireless  Communication  Systems  Having  Smart  Antennas.”  The  ’231  patent  is  entitled “Wireless Packet Switched Communication Systems and Networks Using Adaptively Steered Antenna Arrays.” Vivato also has recently asserted the same patents in the Central District of California against D-Link, Ruckus, and Aruba, among others. According to the complaint, the accused products include WiFi access points and routers supporting MU-MIMO, including without limitation access points and  routers  utilizing  the  IEEE  802.11ac-2013  standard.  The  accused  technology  is  standards-based,  and  more  specifically,  based  on  the  transmit  beamforming technology in the 802.11ac WiFi standard. The  Company  answered  an  amended  complaint  on  July  7,  2017.  In  its  answer,  the  Company  objected  to  venue  and  recited  that  objection  as  a  specific affirmative defense, so as to expressly reserve the same. The Company also raised several other affirmative defenses in its answer. On August 28, 2017, the Company submitted its initial disclosures to the plaintiff. The initial scheduling conference was on October 2, 2017, and the Court set five day jury trial for March 19, 2019 for the leading Vivato/D-Link case, meaning the Company’s trial date will be at some point after March 19, 2019. On March 20, 2018, the Company and other defendants in the various Vivato cases moved the Court to stay the case pending various IPRs filed on all of the patents in suit. Every asserted claim of all three patents-in-suit is now subject to challenge in IPRs that are pending before the U.S. Patent and Trial Appeal Board (“PTAB”). In particular, the Company, Belkin, and Ruckus are filing one set of IPRs on the three patents in suit; Cisco is filing 101   another set of independent IPRs on the three patents in suit; and Aruba is filing yet another set of independent IPRs on the three patents in suit. On April 11, 2018, the Court granted the motion to stay pending filing of the IPRs. On May 3, 2018, the Company and other defendants filed their IPRs. The PTAB instituted the IPRs for  the  ’296  and  ’728  patents,  but  not  the  ’231  patent  from  the  Ruckus  and  Belkin  set  of  petitions.  However,  the  Cisco  IPR  for  the  ’231  patent  was instituted. Vivato has proposed amendments to its claims and the parties have completed briefing the matter before the PTAB. In July and August of 2019, the Company and other defendants had two oral arguments before the PTAB regarding the ’296 and ’728 patents. The PTAB denied institution of petition for the’231 Patent. On October 10, 2019, the PTAB issued a Final Written Decision invalidating all of the original claims at issue in the ’296 Patent and denied Vivato’s motion to amend (the claims). In November 2019, the PTAB issued a Final Written Decision invalidating all of the challenged claims in the ’728 Patent. In the meantime, the PTAB’s Final Written Decision in the Cisco IPR of the’231 Patent found the claims to be valid and Cisco is appealing the finding. On November 25, 2020, the Federal Circuit affirmed the denial of Cisco’s IPR regarding the ’231 Patent. The Company is awaiting the stay on the District Court case to be lifted.   It is too early to reasonably estimate any financial impact to the Company resulting from this litigation matter. Hera Wireless v. NETGEAR, Inc. On July 14, 2017, the Company was sued by Sisvel (via Hera Wireless) in the District of Delaware on three related patents allegedly covering the 802.11n standard.  Similar  complaints  were  filed  against  Amazon,  ARRIS,  Belkin,  Buffalo,  and  Roku.  On  December  12,  2017,  the  Company  answered  the  complaint, denying that each claim limitation of the patents in suit were allegedly met and asserting various affirmative defenses, including invalidity and noninfringement. A proposed joint Scheduling Order was submitted to the Court on January 24, 2018 with trial proposed for March of 2020. On February 27, 2018, Hera Wireless identified the accused products and the asserted claims, alleging that any 802.11n compliant product infringes, and identified  only  the  Company’s  Orbi  and  WND930  products  with  particularity.  Hera  Wireless’  infringement  contentions  were  submitted  on  April  28,  2018. Discovery is ongoing. On  June  28,  2018,  the  Company  and  other  defendants  submitted  invalidity  contentions.  The  Company  along  with  other  defendants  jointly  filed  IPRs challenging three of the patents in suit on July 18, 2018. On September 14, 2018, the Company and other defendants jointly filed a second set of IPRs with the USPTO challenging the remaining six patents asserted in the Amended Complaint.          All of the instituted IPRs have been decided in defendants’ favor, thereby canceling all claims for 8 of the 9 asserted patents. Hera initially appealed all of the adverse decisions to the Federal Circuit and has since withdrawn 7 of the appeals and filed reissue applications. While the Company awaits the decision on the remaining IPR filed in parallel by Intel, the district court case remains stayed. It is too early to reasonably estimate any financial impact to the Company resulting from this litigation matter. John Pham v. Arlo Technologies, Inc., NETGEAR Inc., et al., and other related actions On January 9, 2019 and January 10, 2019, February 1, 2019 and February 8, 2019, the Company was sued in four separate securities class action suits in Superior  Court  of  California,  County  of  Santa  Clara,  along  with  Arlo  Technologies,  individuals,  and  underwriters  involved  in  the  spin-off  of  Arlo.  Two  more similar state actions have been filed against Arlo Technologies Inc. et al.. In total, six putative class action complaints have now been filed in California state court in Santa Clara County. The Company is named as a defendant in five of the six lawsuits. The complaints generally allege that Arlo’s IPO materials contained false and misleading statements, hiding problems with Arlo’s Ultra product. These claims are styled as violations of Sections 11, 12(a), and 15 of the Securities Act of 1933. There is also a putative class action pending in federal court in the Northern District of California, on behalf of the same class of plaintiffs, making very similar claims. The Company is not presently named in the federal action. Defendants filed motions to stay the state court actions in deference to the federal court action. The court held a hearing on April 26, 2019 to consider whether to consolidate the six lawsuits and appoint a “lead plaintiff” and 102   another  hearing  on  May  31,  2019  to  consider  defendants’  motions  to  stay  the  state  court  cases.  On  June  21,  2019,  the  California  state  court  judge  granted  the Company’s motion to stay the state court case pending the outcome of the federal case. The case will now proceed only in federal court. On August 6, 2019, all the defendants, including NETGEAR, filed a motion to dismiss the federal court action. Plaintiffs filed their opposition brief on September 6, 2019 and defendants filed a reply on October 4, 2019.  The state court action remains stayed pending the outcome of the federal action. On November 18, 2019, the parties participated in mediation, but did not settle the case. On December 5, 2019, the court held a hearing on the defendants’ motion to dismiss, and on December 19, 2019, granted that motion as to all counts, with leave to amend. On February 14, 2020, the Court granted the Parties’ stipulation to stay proceedings to permit filing of a motion for preliminary approval for classwide settlement. On June 11, 2020, the Parties signed the Stipulation and Settlement Agreement. On June 12, 2020, lead attorney for plaintiffs filed a motion with the Court for Preliminary Approval of the Class Action Settlement. In September 2020, the Court preliminarily approved the Parties’ settlement. In  January  2021,  Company  received  notice  that  one  shareholder  filed  an  objection  to  the  settlement  with  the  Court  for  its  consideration  in  the  final approval. Subject to final approval of the settlement by the Court at a hearing currently scheduled for March 11, 2021, there will be no material financial impact on the Company. Aegis 11 S.A. v. NETGEAR Inc. On  June  21,  2019,  Aegis  11  S.A.  (“Aegis”)  sued  NETGEAR  and  several  other  defendants  for  patent  infringement  in  the  District  of  Delaware.  Aegis asserted that NETGEAR’s WiFi routers infringe three patents related to the 802.11 standard: U.S. Patent No. 6,839,553, U.S. Patent No. 9,584,200, and U.S. Patent No. 9,848,443. In lieu of filing its Answer on October 15, 2019, the Company filed a partial motion to dismiss against one of the asserted claims based on unpatentable subject matter. On September 9, 2020, the Court granted the Defendants’ partial motion to dismiss one of the three patents filed in the case, U.S. Pat. 6,839,553 (the ’553 Patent).  The  dismissal  was  granted  without  prejudice.  The  Company  filed  its  Answer  on  September  23,  2020.  On  October  20,  2020,  Aegis  filed  an  Amended Complaint with additional facts related to the ’553 Patent, and added a fourth patent, Pat. 9,350,434 (the ’434 patent). In response, the Company renewed its partial motion to dismiss the Amended Complaint. It is too early to reasonably estimate any financial impact to the Company resulting from this litigation matter. Cassiopeia v. NETGEAR, Inc. Cassiopeia IP LLC sued the Company in the District of Delaware, on December  21, 2019, alleging infringement  of U.S. Patent No. 7,322,046, entitled “Method and System for the Secure Use of a Network Service.” The accused product is the NeoTV MAX Streaming Player. On March 2, 2020, the Company filed an Answer in the case. On March 11, 2020, the Court granted a stipulation to stay the case pending the result of an IPR filed by United Patents Inc. Cassiopeia and United Patents settled their IPR dispute in June 2020 and United Patents has withdrawn its IPR. The Court lifted the stay on the Company’s case and set a case schedule.  The Parties are now conducting discovery. On November 30, 2020, Cassiopeia dismissed the case with no material impact to the Company. 103     Dunjun Technology v. NETGEAR (China Patent Matters) On or around July 2, 2020, Company received notice from its local litigation  counsel in China that a Chinese Non-Practicing Entity (NPE) brought an infringement action against its Beijing office before the Beijing Municipal Intellectual Property Office (BMIPO). The action alleges that NETGEAR WAC510 and other devices infringe Chinese patent ZL02123502.3 (the ’502 Patent). On October 13, 2020, the Parties attended a hearing of the infringement case before the BMIPO. The Company also filed a companion invalidity case on the patent. While the invalidity case is pending, the BMIPO has stayed the infringement case along with its ruling from the hearing. The parties attended the invalidity hearing before the CNIPA on January 28, 2021 and are now awaiting CNIPA’s ruling. In addition, local counsel was informed by the BMIPO that Dunjun filed a separate patent suit against NETGEAR Inc., the Company’s U.S. headquarters, before  the  Shanghai  IP  Court.  The  Company  is  awaiting  service  for  this  matter,  though  it  may  take  some  time  to  complete  as  it  must  be  done  via  the  Hague Convention. In the meantime, the Company will proceed with its Beijing case. On or around October 20, 2020, Dunjun added one of the Company’s resellers to this Complaint. It is too early to reasonably estimate any financial impact to the Company resulting from this matter. Altair Logix LLC v NETGEAR Inc. On  July  28,  2020,  Altair  Logix  LLC  (“Altair”)  sued  the  Company  in  the  District  of  Delaware.    Altair’s  Complaint  asserts  that  the  Company’s  Meural frame  infringes  U.S. Pat. 6,289,434 (the  “434” Patent) titled  “Apparatus and Method of Implementing  Systems on Silicon Using Dynamic-Adaptive  Run-Time Reconfigurable Circuits for Processing Multiple, Independent Data and Control Streams of Varying Rates.” The Company filed its Answer on January 12, 2021. It is too early to reasonably estimate any financial impact to the Company resulting from this matter. Q3 Networking LLC v. NETGEAR Inc. On September 21 and September 22, 2020, Q3 Networking LLC (“Q3”) filed Complaints against the Company, Commscope (with Ruckus and Arris) and Hewlett  Packard  Enterprises  (with  Aruba  Networks)  (together  “Defendants”  or  “Respondents”)  at  the  District  Court  of  Delaware  and  the  International  Trade Commission (“ITC”), respectively. Both actions allege that the Company’s routers and access points infringe four patents: U.S. Pats. 7,457,627 (the ’627 Patent), 7,609,677 (the ’677 Patent), 7,895,305 (the ’305 Patent), and 8,797,853 (the ’853 Patent) relating to different aspects of networking technology (e.g., 802.11and QoS). The ITC case was instituted on October 23, 2020. On November 10, 2020, NETGEAR filed, and the Court granted, a Motion to Stay the Delaware action while the ITC case is pending. The  Parties  are  conducting  discovery,  briefing  claim  construction,  and  exchanging  infringement  and  invalidity  contentions  in  the  ITC  case.  Some  key discovery dates include fact discovery cutoff scheduled for March 5, 2021 and expert discovery cutoff on April 21, 2021.   It is too early to reasonably estimate any financial impact to the Company resulting from this matter. Beijing Tianxing Ebel Information Consulting Co., Ltd v. NETGEAR Inc. On or around October 19, 2020, Beijing Tianxing Ebel Information Consulting Co., Ltd (“Tianxing”) filed two Complaints against the Company in the Beijing Intellectual Property Court (“Beijing IP Court”). Tianxing’s Complaints assert that the Company’s ReadyNAS RR2304 infringes each of Chinese Patent Nos. ZL200410096563.1 and ZL201010144680.6.  The patents are titled “Method for Treating Medium Access Control Address in Main and Spare Conversion” and “Network Access Method, System, Network Authentication Method, Equipment and Terminal,” respectively. On or around October 28, 2020, the Company filed a jurisdictional challenge in these cases.  The Company is awaiting the Court’s decision. 104       In  December  2020,  NETGEAR  Beijing  was  served  with  the  third  suit  by  Beijing  Tianxing.  This  Complaint assert s that  the  Company’s  ReadyNAS RR2304 infringes Chinese Patent No. ZL200510103486.2, titled “System and Method for Processing Link Fault of Wideband Access Apparatus.”  The Company filed a jurisdictional challenge on December 30, 2020.   It is too early to reasonably estimate any financial impact to the Company resulting from this matter. Network-1 Technologies v. NETGEAR Inc.           On December 15, 2020, Network-1 filed a breach of contract suit against the Company in New York State Court for failure to pay royalties for its Power over Ethernet (“PoE”) products under the parties’ Settlement and Licensing Agreement (“Agreement”).  The Company disagrees with Network-1’s position on the Agreement. The Parties have agreed to early mediation before litigating the matter. It is too early to reasonably estimate any financial impact to the Company resulting from this matter. 2BCom v. NETGEAR Inc.           On January 13, 2021, 2BCom sued the Company in the Northern District of California.  2BCom’s Complaint asserts that the Company’s routers infringe U.S. Pats. 6,885,643 (the “’434 Patent”), 6,928,166 (the “’166 Patent”), 7,039,445 (the “’445 Patent”), 7,460,477 (the “’477 Patent”) based on 802.11 and other standards.   It is too early to reasonably estimate any financial impact to the Company resulting from this matter. Note 11. Stockholders’ Equity Stock Repurchases From time to time, the Company's Board of Directors has authorized programs under which the Company may repurchase shares of its common stock, depending on market conditions, in the open market or through privately negotiated transactions. Under the authorizations, the timing and actual number of shares subject  to  repurchase  are  at  the  discretion  of  management  and  are  contingent  on  a  number  of  factors,  such  as  levels  of  cash  generation  from  operations,  cash requirements for acquisitions and the price of the Company’s common stock. As of December 31, 2020, 2.6 million shares remained authorized for repurchase under the repurchase program. The Company repurchased, as reported based on trade date, approximately 0.9 million shares of common stock at a cost of  $23.8 million, approximately 2.4 million shares of common stock at a cost of $75.9 million and approximately 0.5 million shares of common stock at a cost of $30.0 million, during the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018, respectively. The Company  repurchased,  as  reported  based  on  trade  date,  approximately  198,000  shares  of  common  stock  at  a  cost  of  $5.1  million,  approximately 198,000  shares  of  common  stock  at  a  cost  of  $6.5  million  and  approximately  138,000  shares  of  common stock  at  a  cost  of  $8.1  million,  to  administratively facilitate the withholding and subsequent remittance of personal income and payroll taxes for individuals receiving RSUs during the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018, respectively. These shares were retired upon repurchase. The Company’s policy related to repurchases of its common stock is to charge the excess of cost over par value to retained earnings. All repurchases were made in compliance with Rule 10b-18 under the Securities Exchange Act of 1934, as amended. 105         Accumulated Other Comprehensive Income (Loss) The  following  table  sets  forth  the  changes  in  accumulated  other  comprehensive  income  (loss)  ("AOCI")  by  component  during  the  years  ended December 31, 2020, 2019 and 2018: Unrealized gains (losses) on available -for-sale investments Unrealized gains (losses) on derivatives Estimated tax benefit (provision) Total Balance as of December 31, 2017 Other comprehensive income (loss) before reclassifications Less: Amount reclassified from accumulated other comprehensive income (loss) Net current period other comprehensive income (loss) Distribution of Arlo Balance as of December 31, 2018 Other comprehensive income (loss) before reclassifications Less: Amount reclassified from accumulated other comprehensive income (loss) Net current period other comprehensive income (loss) Balance as of December 31, 2019 Other comprehensive income (loss) before reclassifications Less: Amount reclassified from accumulated other comprehensive income (loss) Net current period other comprehensive income (loss) Balance as of December 31, 2020   $   $   $   $ (146)   $ 128    —  128    -    (18)   $ 16    —  16    (2)   $ —    —  —    (2)   $ (In thousands) (838)   $ 1,422    588  834    (4)   (8)   $ 1,565    1,535  30    22    $ (856)   (792) (64)   (42)   $ 133    $ (249)   (123) (126)   4    11    $ (332)   (322) (10)   1    $ 174    166  8    9    $ (851) 1,301  465  836  -  (15) 1,249  1,213  36  21  (682) (626) (56) (35) The following tables provide details about significant amounts reclassified out of each component of AOCI for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018: Amount Reclassified from AOCI Gains (losses) on cash flow hedge: Foreign currency forward contracts Affected line item in the statement of operations Net revenue Cost of revenue Research and development Sales and marketing General and administrative Total from continuing operations before tax Tax impact from continuing operations Total, from continuing operations net of tax Total, from discontinued operations net of tax Total, net of tax 2020 Year Ended December 31, 2019 (In thousands) 2018 (954)   $ 2    9    124    27    (792)   166    (626)   —    (626)   $ 1,929    $ (12)   (57)   (284)   (41)   1,535    (322)   1,213    —    1,213    $ 665  (9) 83  (102) (53) 584  (123) 461  4  465   $   $ 106                                                                                                                                                                                                                                                      Note 12. Employee Benefit Plans 2003 Stock Plan In April 2003, the Company adopted the 2003 Stock Plan (the “2003 Plan”). The 2003 Plan provided for the granting of stock options to employees and consultants of the Company. During the second fiscal quarter of 2013, the Company's 2003 Stock Plan expired. No further equity awards can be granted under the 2003 Plan. Outstanding awards under the 2003 Stock Plan remain subject to the terms and conditions of the 2003 plan. 2006 Long Term Incentive Plan In April 2006, the Company adopted the 2006 Long Term Incentive Plan (the “2006 Plan”). The 2006 Plan provides for the granting of stock options, stock appreciation rights, restricted stock, restricted stock units (“RSU”) performance awards and other stock awards, to eligible directors, employees and consultants of the Company. The Company's 2006 Plan expired on April 13, 2016 by its terms. No further equity awards can be granted under the 2006 Plan. Outstanding awards under the 2006 Stock Plan remain subject to the terms and conditions of the 2006 plan. 2016 Equity Incentive Plan In  April  2016,  the  Company's  Board  of  Directors  adopted  the  2016  Equity  Incentive  Plan  (the  "2016  Plan")  which  was  approved  by  the  Company's stockholders at the 2016 Annual Meeting of Stockholders on June 3, 2016. The 2016 Plan provides for the granting of stock options, stock appreciation rights, restricted stock, restricted stock units, performance shares and performance units to eligible directors, employees and consultants of the Company. The original maximum aggregate number of shares that could be issued under the 2016 Plan was 2.5 million Shares, plus (i) any shares that were available for grant under the Company’s 2006 Plan as of immediately prior to the 2006 Plan's expiration by its terms, which was 699,827 shares, plus (ii) any shares granted under the 2006 Plan that expire, are forfeited to or repurchased by the Company. In May 2018, the Company adopted amendments to the 2016 Plan which increased the number of shares of the Company’s common stock that may be issued under the 2016 plan by an additional 1.7 million shares. In January 2019, the Company received the approval from its Compensation Committee to increase the number of shares that the Company may be issued under the 2016 plan to a new total of 3.1 million shares, pursuant to the adjustment provisions of the 2016 Plan as a result of the Distribution. In May 2020, the Company adopted amendments to the 2016 Plan which  increased  the  number  of  shares  of  the  Company’s  common  stock  that  may  be  issued  under  the  2016  plan  by  an  additional  2.0  million  shares.  As  of December 31, 2020, approximately 2.6 million shares remained available for future grants under the 2016 Plan. Options granted generally vest over four years with the first tranche at the end of twelve months from the date of grant and the remaining shares vesting monthly over the remaining three years. Options granted generally expire in 10 years from the date of grant. RSUs granted generally vest in annual installments over four years and do not have an expiration date. Performance shares granted generally vest at the end of a three-year  period if performance conditions are met and do not have an expiration date. Any shares that are tendered by a participant of the 2016 Plan or retained by the Company as full or partial payment to the Company for the purchase of an award or to satisfy tax withholding obligations in connection with an award shall no longer again be made available for issuance under the 2016 Plan. Employee Stock Purchase Plan The Company sponsors an Employee Stock Purchase Plan (the “ESPP”), pursuant to which eligible employees may contribute up to 10% of compensation, subject to certain income limits, to purchase shares of the Company’s common stock. The terms of the plan include a look-back feature that enables employees to purchase stock semi-annually at a price equal to 85% of the lesser of the fair market value at the beginning of the offering period or the purchase date. The duration of each offering period is generally six-months. In April 2016, the Company approved an amendment to the plan to increase the number of shares of common stock authorized for sale under the plan by 1.0 million shares to a total of 2.0 million shares. For the years ended December 31, 2020, 2019, and 2018, the Company recognized ESPP compensation expense of $1.5 million, $1.4 million and $1.4 million, respectively. 107       Approximately 207,000 shares of common stock were purchased at an average exercise price of $18.72 in the year ended December 31, 2020. As of December 31, 2020, 0.4 million shares were reserved for future issuance under the ESPP. Option Activity Stock option activity during the year ended December 31, 2020 was as follows: Outstanding as of December 31, 2019 Exercised Cancelled Expired Outstanding as of December 31, 2020 As of December 31, 2020 Vested and expected to vest Exercisable Options Number of Shares (In thousands) Weighted Average Exercise Price Per Share (In dollars) Weighted Average Remaining Contractual Term (In years) Aggregate Intrinsic Value (In thousands) 2,188    $ (778)   (21)   (56)   1,333    $ 26.03    21.79    35.85    37.91    27.86    6.43    $ 17,308  1,333    $ 912    $ 27.86    27.09    6.43    $ 5.67    $ 17,308  12,552 The aggregate intrinsic values in the table above represent the total pre-tax intrinsic values (the difference between the Company’s closing stock price on the last trading day of 2020, or December 31, 2020, and the exercise price, multiplied by the number of shares underlying the in-the-money options) that would have been received by the option holders had all option holders exercised their options on December 31, 2020. This amount changes based on the fair market value of the Company’s stock.  Total  intrinsic  value  of options exercised  for the years ended  December  31, 2020, 2019, and 2018 was $7.3 million,  $3.5 million  and $11.0 million, respectively. The  total  fair  value  of  options  vested  during  the  years  ended  December  31,  2020,  2019,  and  2018  was  $3.2  million,  $4.1  million  and  $3.8  million, respectively. The following table summarizes significant ranges of outstanding and exercisable stock options as of December 31, 2020: Range of Exercise Prices $17.68 - $20.10 $21.86 - $25.37 $26.61 - $26.61 $29.23 - $38.32 $41.67 - $41.67 $17.68 - $41.67 Options Outstanding Weighted- Average Remaining Contractual Life (In years) Weighted- Average Exercise Price Per Share (In dollars) Shares Outstanding (In thousands) Options Exercisable Weighted- Average Exercise Price Per Share (In dollars) Shares Exercisable (In thousands) 271      338      419      34      271      1,333      3.40    $ 5.62    $ 8.55    $ 7.49    $ 7.07    $ 6.43    $ 19.12      24.35      26.61      37.21      41.67      27.86      271    $ 307    $ 119    $ 17    $ 198    $ 912    $ 19.12  24.25  26.61  38.32  41.67  27.09 108                                                                                                                                                                                                 RSU Activity RSU activity during the year ended December 31, 2020 was as follows: Outstanding as of December 31, 2019 Granted Vested Cancelled Outstanding as of December 31, 2020 Number of Shares (In thousands) Weighted Average Grant Date Fair Value Per Share (In dollars) Weighted Average Remaining Contractual Term (In years) Average Intrinsic Value (In thousands) 1,587    $ 712    (629)   (86)   1,584    $ 33.95    25.29    32.44    34.03    30.66    1.32    $ 64,347 The  total  fair  value  of  RSUs  vested  during  the  years  ended  December  31,  2020,  2019  and  2018  was  $16.1  million,  $19.4  million  and  $25.7  million, respectively.  The grant  date  fair  value  of RSUs vested  during  the years  ended December  31, 2020, 2019 and 2018 was $20.4 million,  $18.6 million  and $18.1 million, respectively. Performance Shares Activity In July 2020, the Company’s executive officers were granted performance shares with vesting occurring at the end of a three-year period if performance conditions  are  met.  The  number  of  performance  shares  earned  and  eligible  to  vest  are  determined  based  on  achievement  of  the  pre-determined  performance conditions and the recipients’ continued service with the Company. The number of performance shares to vest could range from 0% to 150% of the target shares granted. At the end of each reporting period, the Company evaluates the probability of achieving the performance conditions and records the related stock-based compensation expense based on performance to date over the service period.  Performance shares were never granted in the years prior to 2020. Performance shares activity in the periods presented was as follows: Number of Shares Weighted Average Grant Date Fair Value Per Share   Weighted Average Remaining Contractual Term   Average Intrinsic Value (In thousands) (In dollars) (In years) (In thousands) Outstanding as of December 31, 2017 Granted Vested Cancelled Outstanding as of December 31, 2018 Granted Vested Cancelled Outstanding as of December 31, 2019 Granted Vested Cancelled Outstanding as of December 31, 2020 -  -  -  -  -  -  -  28.22  -  -  28.22  —    $ —    $ —    $ —    $ —    —    $ —    $ —    $ —    141    $ —    $ —    $ 141    $ 109 2.54   $ 5,739                                                                                                                                                                                                                                                                                                             Valuation and Expense Information The Company measures stock-based compensation at the grant date based on the estimated fair value of the award. Estimated compensation cost relating to RSUs and performance shares is based on the closing fair market value of the Company’s common stock on the date of grant. The fair value of options granted and the purchase rights granted under the ESPP is estimated on the date of grant using a Black-Scholes-Merton option valuation model that uses the assumptions noted in  the  following  table.  The  estimated  expected  term  of  options  granted  is  derived  from  historical  data  on  employee  exercise  and  post-vesting  employment termination behavior. The risk-free interest rate of options granted and the purchase rights granted under the ESPP is based on the implied yield currently available on U.S. Treasury securities with a remaining term commensurate with the estimated expected term. Expected volatility of options granted under the 2016 Plan and the purchase rights granted under the ESPP is based on historical volatility over the most recent period commensurate with the estimated expected term. The  following  table  sets  forth  the  weighted-average  assumptions  used  to  estimate  the  fair  value  of  option  grants  and  purchase  rights  granted  under  the ESPP during the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018: Expected life (in years) Risk-free interest rate Expected volatility Dividend yield 2020 2019 Stock Options 6.2  1.85%    33.9%    —  N/A    N/A    N/A    N/A    Year Ended December 31, 2018 2020 2019 ESPP 2018 4.4  2.36%    31.1%    —  0.5  0.72%    54.8%    —  0.5  2.06%    43.9%    —  0.5  2.00% 37.9% — The weighted average estimated fair value of options granted during the years ended December 31, 2019 and 2018 was $9.72 and $20.63, respectively. The following table sets forth the stock-based compensation expense resulting from stock options, RSUs, performance shares and the ESPP included in the Company’s consolidated statements of operations: Cost of revenue Research and development Sales and marketing General and administrative Total 2020 Year Ended December 31, 2019 (In thousands) 2018 4,091    $ 5,183    7,634    13,597    30,505    $ 2,843    $ 6,532    9,069    10,693    29,137    $ 2,435  4,283  8,267  11,476  26,461     $   $ Total stock-based compensation cost capitalized in inventory was less than $0.8 million in the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018. As of December 31, 2020, $3.3 million of unrecognized compensation cost related to stock options is expected to be recognized over a weighted-average period of 1.2 years and $36.2 million of unrecognized compensation cost related to unvested RSUs and performance shares is expected to be recognized over a weighted-average  period  of  2.1  years.  If  there  are  any  modifications  or  cancellations  of  the  underlying  unvested  awards,  the  Company  may  be  required  to accelerate, increase or cancel all or a portion of the remaining unearned stock-based compensation expense. Note 13. Segment Information Operating segments are components of an enterprise about which separate financial information  is available and is evaluated quarterly by management, namely the Chief Operating Decision Maker (“CODM”) of an organization, in order to determine operating and resource allocation decisions. By this definition, the Company has identified its CEO as the CODM. The Company operates and reports in two segments: Connected Home and SMB:  110                                                                               • • Connected Home: Focused on consumers and consists of high-performance, dependable and easy-to-use WiFi internet networking solutions such as WiFi mesh systems, routers, 4G/5G mobile products, smart devices and value added services, offering consumers cyber security, parental controls, extended warranty and support for their home networks and products; and SMB: Focused on home based, small and medium-sized businesses consisting of business networking, wireless LAN, storage, security solutions and valued added services, such as remote Cloud management and support bringing enterprise-class functionality to small and medium-sized businesses at an affordable price. The Company believes that this structure reflects its current operational and financial management, and that it provides the best structure for the Company to  focus  on  growth  opportunities  while  maintaining  financial  discipline.  The  leadership  team  of  each  segment  is  focused  on  product  and  service  development efforts, both from a product marketing and engineering standpoint, to service the unique needs of their customers. The results of the reportable segments are derived directly from the Company’s management reporting system. The results are based on the Company’s method of internal reporting and are not necessarily in conformity with accounting principles generally accepted in the United States. Management measures the performance of each segment based on several metrics, including contribution income. Segment contribution income includes all product line segment revenues less the related cost of sales, research and development and sales and marketing costs. Contribution income is used, in part, to evaluate the performance of, and allocate resources to, each of the segments. Certain operating expenses are not allocated to segments because they are separately managed at the corporate level. These unallocated indirect costs include corporate costs, such as corporate research and development, corporate marketing expense and general and administrative costs, amortization of intangibles, stock-based compensation expense, separation expense, change in fair value of contingent consideration, restructuring and other charges, gain/(loss) on investments, net, litigation reserves, net, interest income and other income (expense), net. Financial information for each reportable segment and a reconciliation of segment contribution income to income before income taxes is as follows: Net Revenue: Connected Home SMB Total net revenue Contribution Income: Connected Home Contribution margin SMB Contribution margin Total segment contribution income Corporate and unallocated costs Amortization of intangibles (1) Stock-based compensation expense Separation expense Change in fair value of contingent consideration Restructuring and other charges Gain/(loss) on investments, net Litigation reserves, net Interest income Other income (expense), net Income before income taxes   $   $   $   $   $   $ 111 2020 Year ended December 31, 2019 (In thousands, except percentage data) 2018 1,007,545  247,657  1,255,202    $   $ 711,391  287,372  998,763    $   $ 771,060  287,756  1,058,816  152,512    $ 15.1% 42,174    $ 17.0%   $ 194,686  (77,645)   (5,952)   (30,505)   —  2,928  (1,702)   (6,222)   (44)   436  (5,177)   70,803    $ 67,775    $ 9.5% 67,282    $ 23.4%   $ 135,057  (70,301)   (6,731)   (29,137)   (264)   25  (2,077)   (224)   (160)   2,539  844  29,571    $ 96,340  12.5% 70,142  24.4% 166,482  (89,325) (7,979) (26,461) (929) —  (2,198) (861) (15) 3,980  510  43,204                                                                                                                                                                                           (1) Amount excludes amortization expense related to patents within purchased intangibles in cost of revenue. The CODM does not evaluate operating segments using discrete asset information. Operations by Geographic Region For  reporting  purposes  revenue  is  generally  attributed  to  each  geographic  region  based  on  the  location  of  the  customer.  The  following  table  shows  net revenue by geography for the years ended December 31, 2020, 2019 and 2018: United States (U.S.) Americas (excluding U.S.) EMEA APAC Total net revenue Long-lived assets by Geographic Region 2020 Year Ended December 31, 2019 (In thousands)   $   $ 866,161    $ 31,810    221,665    135,566    1,255,202    $ 637,566    $ 15,440    200,099    145,658    998,763    $ 2018 686,145  14,548  207,599  150,524  1,058,816   The Company's long-lived assets, which consist of property and equipment, net and operating lease right-of-use assets, net, are located in the following geographic locations: United States Americas (excluding U.S.) EMEA Singapore China APAC (excluding Singapore and China) (1) Total As of December 31, 2020 2019 (In thousands)   $   $ 19,173    $ 2,845    3,215    5,964    3,959    10,335    45,491    $ 23,137  3,954  3,782  —  5,040  10,687  46,600 (1) No individual country, other than disclosed above, represented more than 10% of the Company’s total long-lived assets in the periods presented. Significant Customers For the year ended December 31, 2020, the Company had two customers, primarily within the Connected Home segment, that each individually accounted for 15% and 14% of net revenue, respectively. The Company had two customers, primarily within the Connected Home segment, that each individually accounted for 16% of net revenue for the year ended December 31, 2019, and 17% and 15% of net revenue for the year ended December 31, 2018, respectively. Note 14. Fair Value Measurements The  Company  determines  the  fair  values  of  its  financial  instruments  based  on  a  fair  value  hierarchy,  which  requires  an  entity  to  maximize  the  use  of observable inputs and minimize the use of unobservable inputs when measuring fair value. The classification of a financial asset or liability within the hierarchy is based upon the lowest level input that is significant to the fair value measurement. The fair value hierarchy prioritizes the inputs into three levels that may be used to measure fair value: Level 1: Unadjusted quoted prices in active markets that are accessible at the measurement date for identical, unrestricted assets or liabilities; 112                                                                             Level 2: Quoted prices in markets that are not active, or inputs which are observable, either directly or indirectly, for substantially the full term of the asset or liability; Level 3: Prices or valuation techniques that require inputs that are both significant to the fair value measurement and unobservable (i.e., supported by little or no market activity). The following tables summarize assets and liabilities measured at fair value on a recurring basis as of December 31, 2020 and 2019: Assets: Cash equivalents: money-market funds Available-for-sale debt investments: convertible debt(1) Available-for-sale investments: certificates of deposit(1) Trading securities: mutual funds(1) Foreign currency forward contracts(2) Total assets measured at fair value Liabilities: Foreign currency forward contracts(3) Contingent consideration(4) Total liabilities measured at fair value Assets: Cash equivalents: money-market funds Available-for-sale debt investments: convertible debt (1) Available-for-sale investments: certificates of deposit (1) Trading securities: mutual funds (1) Foreign currency forward contracts (2) Total assets measured at fair value Liabilities: Foreign currency forward contracts (3) Contingent consideration (4) Total liabilities measured at fair value As of December 31, 2020 Quoted market prices in active markets (Level 1) Significant other observable inputs (Level 2) (In thousands) Significant unobservable inputs (Level 3) 158,054  —  —  5,368  —  163,422  —  —  —   $  $  $  $ —  —  165  —  324  489  2,382  —  2,382   $  $  $  $ —  1,326  —  —  —  1,326  —  3,000  3,000   Total 158,054  1,326  165  5,368  324  165,237  2,382  3,000  5,382   $  $  $  $   $   $   $   $ As of December 31, 2019 Quoted market prices in active markets (Level 1) Total Significant other observable inputs (Level 2) Significant unobservable inputs (Level 3) (In thousands)   $   $   $   $ 22,105   $ 1,326     149     4,023     152    27,755   $ 525   $ 5,928     6,453   $ 22,105   $ —     —     4,023     —     26,128   $ —   $ —     —   $ —   $ —     149     —     152     301   $ 525   $ —     525   $ —  1,326  —  —  —  1,326  —  5,928  5,928   (1) (2) (3) (4) Included in Short-term investments on the Company's consolidated balance sheets. Included in Prepaid expenses and other current assets on the Company's consolidated balance sheets. Included in Other accrued liabilities on the Company's consolidated balance sheets. 113                                                                                                                                                                                                                     Included  in  Other  non-current  accrued  liabilities  on  the  Company’s  consolidated  balance  sheets.  The  contingent  consideration  represents  the  estimated  fair  value  of  the  additional variable  cash  consideration  payable  in  connection  with  the  acquisition  of  Meural in August 2018 that  is  contingent  upon  the  achievement  of  certain  technical  and  service  revenue milestones. Refer to Note 4, Business Acquisition, regarding detailed disclosures on the determination of fair value of the contingent consideration. The  Company's  investments  in  cash  equivalents  and  trading  securities  are  classified  within  Level  1  of  the  fair  value  hierarchy  because  they  are  valued based on quoted market prices in active markets. The Company’s available-for-sale marketable investments are classified within Level 2 of the fair value hierarchy because they are valued based on readily available pricing sources for comparable instruments, identical instruments in less active markets, or models using market observable  inputs.  The  Company's  foreign  currency  forward  contracts  are  classified  within  Level  2  of  the  fair  value  hierarchy  as  they  are  valued  using  pricing models that take into account the contract terms as well as currency rates and counterparty credit rates. The Company verifies the reasonableness of these pricing models  using  observable  market  data  for  related  inputs  into  such  models.  The  Company  enters  into  foreign  currency  forward  contracts  with  only  those counterparties that have long-term credit ratings of A-/A3 or higher. The Company's contingent consideration resulting from acquisitions and available-for-sale convertible  debt  securities,  which were  issued  by a  privately  held  company,  are  classified  within  Level  3 of  the fair  value  hierarchy  as the  valuations  typically reflect management’s estimate of assumptions that market participants would use in pricing the asset or liability. The carrying value of non-financial assets and liabilities measured at fair value in the financial statements on a recurring basis, including accounts receivable and accounts payable, approximate fair value due to their short maturities. Note 15. Leases The  Company  leases  office  space,  cars,  distribution  centers  and  equipment  under  non-cancellable  operating  lease  arrangements  with  various  expiration dates through December 2026. The leases have remaining lease terms of 1 year to 6 years, some of which include options to extend for up to a further 5 years, and some of which include options to terminate prior to completion of the contractual lease term with or without penalties. The Company determines the duration of the lease arrangement giving thought to whether or not it is reasonably certain that the Company will exercise options to extend or terminate the lease arrangement ahead of its contractual term. The leases do not contain any material residual value guarantees. The components of lease cost were as follows: Operating lease cost Short-term lease cost (1) Total lease cost (2) Year Ended December 31, 2020 2019 (In thousands) 10,482    $ 1,702    12,184    $ 11,945  1,111  13,056     $   $ (1) (2) Includes variable lease cost, which was immaterial. Included in cost of revenue, sales and marketing, research and development and general and administration in the Company’s consolidated statement of operations. Prior to the adoption of ASC 842 Leases on January 1, 2019, rent expense in the year ended December 31, 2018 was $9.4 million. Supplemental cash flow information related to leases was as follows: Cash paid for amounts included in the measurement of lease liabilities: Operating cash flows relating to operating leases Lease liabilities arising from obtaining right-of-use assets: Operating leases   $   $ 114 Year Ended December 31, 2020 2019 (In thousands) 12,127    $ 11,652  9,463    $ 918                                                                                 Supplemental balance sheet information related to leases was as follows: Weighted Average Remaining Lease Term (in years) Operating leases Weighted Average Discount Rate Operating leases As of December 31, 2020, maturities of operating lease liabilities were as follows (in thousands): 2021 2022 2023 2024 2025 Thereafter Total lease payments Less imputed interest Total As of December 31, 2020 2019 4.2  4.5  4.0%    3.7% Operating Lease   $   $ 10,209  9,488  6,764  6,105  4,430  796  37,792  (3,131) 34,661   115                                                                                                                                               QUARTERLY FINANCIAL DATA (In thousands, except per share amounts) (Unaudited) The following table presents unaudited quarterly financial information for each of the Company’s last eight quarters. This information has been derived from the Company’s unaudited financial statements and has been prepared on the same basis as the audited consolidated financial statements appearing elsewhere in  this  Annual  Report  on  Form  10-K.  In  the  opinion  of  management,  all  necessary  adjustments,  consisting  only  of  normal  recurring  adjustments,  have  been included to state fairly the quarterly results. Net revenue Gross profit Provision for income taxes Net income (loss) Net income (loss) per share:       Basic       Diluted Net revenue Gross profit Provision (benefit) for income taxes Net income (loss) Net income (loss) per share:       Basic       Diluted December 31, 2020 September 27, 2020 June 28, 2020 March 29, 2020 367,073    $ 111,116    $ 2,531    $ 30,948    $ 378,114    $ 113,494    $ 6,214    $ 25,535    $ 280,052    $ 81,301    $ 3,247    $ 5,983    $ 1.02    $ 0.99    $ 0.85    $ 0.83    $ 0.20    $ 0.20    $ 229,963  66,241  518  (4,173) (0.14) (0.14) December 31, 2019 September 29, 2019 June 30, 2019 March 31, 2019 252,971    $ 69,583    $ 1,045    $ (420)   $ 265,858    $ 77,192    $ (228)   $ 12,529    $ 230,852    $ 65,445    $ 756    $ 839    $ (0.01)   $ (0.01)   $ 0.41    $ 0.39    $ 0.03    $ 0.03    $ 249,082  82,008  2,207  12,843  0.41  0.39   $   $   $   $   $   $   $   $   $   $   $   $ 116                                                                               Item 9. Changes in and Disagreements With Accountants on Accounting and Financial Disclosure None. Item 9A. Controls and Procedures Management’s Report on Internal Control Over Financial Reporting Our management is responsible for establishing and maintaining adequate internal control over financial reporting (as defined in Rule 13a-15(f) under the Exchange  Act).  Because  of  its  inherent  limitations,  internal  control  over  financial  reporting  may  not  prevent  or  detect  misstatements.  Also,  projections  of  any evaluation of effectiveness to future periods are subject to the risk that controls may become inadequate because of changes in conditions, or that the degree of compliance with the policies or procedures may deteriorate. Our management, including our Chief Executive Officer and Chief Financial Officer, conducted an evaluation of the effectiveness of our internal control over  financial  reporting  as  of  December  31,  2020.  In  making  this  assessment,  our  management  used  the  criteria  established  in  Internal  Control-Integrated Framework (2013), issued by The Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission (COSO). Based on management’s assessment using those criteria,  our  management  concluded  that  our  internal  control  over  financial  reporting  was  effective  as  of  December  31,  2020.  The  effectiveness  of  our  internal control over financial reporting as of December 31, 2020 has been audited by PricewaterhouseCoopers LLP, an independent registered public accounting firm, as stated in their report which is included in this Annual Report on Form 10-K. Changes in Internal Control Over Financial Reporting There  have  been  no  changes  in  our  internal  control  over  financial  reporting  that  occurred  during  the  fourth  fiscal  quarter  of  2020  that  have  materially affected, or are reasonably likely to materially affect, our internal control over financial reporting. We have not experienced any material impact to our internal controls over financial reporting despite the fact that most of our employees are continuing to work remotely due to the COVID-19 pandemic. We are continually monitoring and assessing the COVID-19 situation on our internal controls to minimize the impact on their design and operating effectiveness. Evaluation of Disclosure Controls and Procedures Based on an evaluation under the supervision and with the participation of our management (including our Chief Executive Officer and Chief Financial Officer), our Chief Executive Officer and Chief Financial Officer have concluded that our disclosure controls and procedures as defined in Rules 13a-15(e) and 15d-15(e) under the Securities Exchange Act of 1934, as amended (the “Exchange Act”) were effective as of the end of the period covered by this Annual Report on Form 10-K. Based on this evaluation, our Chief Executive Officer and Chief Financial Officer have concluded that our disclosure controls and procedures are effective to ensure that information we are required to disclose in reports that we file or submit under the Exchange Act is (i) recorded, processed, summarized and reported  within  the  time  periods  specified  in  the  Securities  and  Exchange  Commission  rules  and  forms  and  (ii)  accumulated  and  communicated  to  our management, including our Chief Executive Officer and our Chief Financial Officer, as appropriate to allow timely decisions regarding required disclosures. Limitations on the Effectiveness of Controls It should be noted that any system of controls, however well designed and operated, can provide only reasonable assurance, and not absolute assurance, that the objectives of the system are met. In addition, the design of any control system is based in part upon certain assumptions about the likelihood of future events. Because of these and other inherent limitations of control systems, there can be no assurance that any design will succeed in achieving its stated goals in all future circumstances. Item 9B. Other Information None. 117       PART III Certain information required by Part III is incorporated herein by reference from our proxy statement related to our 2021 Annual Meeting of Stockholders (“Proxy Statement”), which we intend to file no later than 120 days after the end of the fiscal year covered by this Form 10-K. Item 10. Directors, Executive Officers and Corporate Governance The  information  required  by  this  Item  concerning  our  directors,  executive  officers,  standing  committees  and  procedures  by  which  stockholders  may recommend nominees to our Board of Directors, is incorporated by reference to the sections of our Proxy Statement under the headings “Information Concerning the Nominees and Incumbent Directors,” “Board and Committee Meetings,” “Audit Committee” and “Delinquent Section 16(a) Reports” and to the information contained in the section captioned “Executive Officers of the Registrant” included under Part I of this Annual Report on Form 10-K. We have adopted a Code of Ethics that applies to our Chief Executive Officer and senior financial officers, as required by the SEC. The current version of our  Code  of  Ethics  can  be  found  on  our  Internet  site  at  http://www.netgear.com.  Additional  information  required  by  this  Item  regarding  our  Code  of  Ethics  is incorporated by reference to the information contained in the section captioned “Corporate Governance Policies and Practices” in our Proxy Statement. We intend to satisfy the disclosure requirement under Item 5.05 of Form 8-K regarding an amendment to, or waiver from, a provision of our Code of Ethics by posting such information on our website at http://www.netgear.com within four business days following the date of such amendment or waiver. Item 11. Executive Compensation The information required by this Item is incorporated by reference to the sections of our Proxy Statement under the headings “Compensation Discussion and  Analysis,”  “Executive  Compensation,”  “Director  Compensation,”  “Fiscal  Year  2020  Director  Compensation,”  “Compensation  Committee  Interlocks  and Insider Participation,” and “Report of the Compensation Committee of the Board of Directors.” Item 12. Security Ownership of Certain Beneficial Owners and Management and Related Stockholder Matters The additional information required by this Item is incorporated by reference to the information contained in the section captioned “Equity Compensation Plan Information” in our Proxy Statement. The additional information required by this Item is incorporated by reference to the information contained in the section captioned “Security Ownership of Certain Beneficial Owners and Management” in our Proxy Statement. Item 13. Certain Relationships and Related Transactions, and Director Independence The  information  required  by  this  Item  is  incorporated  by  reference  to  the  information  contained  in  the  section  captioned  “Election  of  Directors”  and “Related Party Transactions” in our Proxy Statement. Item 14. Principal Accounting Fees and Services The information required by this Item related to audit fees and services is incorporated by reference to the information contained in the section captioned “Ratification of Appointment of Independent Registered Public Accounting Firm” appearing in our Proxy Statement. 118   Item 15. Exhibits, Financial Statement Schedules (a) The following documents are filed as part of this report: (1) Financial Statements. PART IV The following consolidated financial statements of NETGEAR, Inc. are filed as part of this Annual Report on Form 10-K in Item 8, Financial Statements and Supplementary Data. Report of Independent Registered Public Accounting Firm Consolidated Balance Sheets as of December 31, 2020 and 2019 Consolidated Statements of Operations for the three years ended December 31, 2020, 2019 and 2018 Consolidated Statements of Comprehensive Income (Loss) for the three years ended December 31, 2020, 2019 and 2018 Consolidated Statements of Stockholders’ Equity for the three years ended December 31, 2020, 2019 and 2018 Consolidated Statements of Cash Flows for the three years ended December 31, 2020, 2019 and 2018 Notes to Consolidated Financial Statements Quarterly Financial Data (unaudited) (2) Financial Statement Schedule (Valuation and Qualifying Accounts) for the three years ended December 31, 2020. Schedule II—Valuation and Qualifying Accounts 119 Page 70 72 73 74 75 76 77 116 Page 120                                                 Allowance for doubtful accounts: Year ended December 31, 2020 Year ended December 31, 2019 Year ended December 31, 2018 Allowance for sales returns: Year ended December 31, 2020 Year ended December 31, 2019 Year ended December 31, 2018 Allowance for price protection: Year ended December 31, 2020 Year ended December 31, 2019 Year ended December 31, 2018 Schedule II—Valuation and Qualifying Accounts (1) Balance at Beginning of Year Other Additions (In thousands) Deductions Balance at End of Year   $   $   $ 1,079    $ 1,254    1,050    $ 2    —    —    —    $ —    14,321      $ —    —    (14,321) (2) —    $ —    3,245      $ —    —  (3,245) (2) —    $ 21      50      —    $ —  —  —    $ —  —  —    $ (196)     154      1,081  1,079  1,254  —    $ —  —  —    $ —  —  —  —  —  —  —  —   (1) (2) Upon  Arlo's  Distribution  on  December  31,  2018,  Arlo’s  historical  financial  results  for  periods  prior  to  its  Distribution  were  reflected  in  our  consolidated  financial  statements  as discontinued  operations  and  these  schedules  represent  the  results  from  continuing  operations.  Refer  to  Note  3.  Discontinued  Operations,  for  additional  information  on  Arlo's Distribution. Upon adoption of ASC 606, allowances for sales returns and price protection were reclassified to current liabilities as these reserve balances are considered refund liabilities. All other schedules have been omitted because they are not required, not applicable, or the required information is otherwise included. 120                                                                                                                                                                             (3) Exhibits. INDEX TO EXHIBITS Exhibit Number Exhibit Description   Amended and Restated Certificate of Incorporation of the registrant   Amended and Restated Bylaws of the registrant   Form of registrant's common stock certificate   Description of the Registrant’s Securities   Form of Indemnification Agreement for directors and officers   2016 Equity Incentive Plan, as amended   2003 Employee Stock Purchase Plan, as amended   Amended and Restated 2006 Long-Term Incentive Plan and forms of agreements thereunder   NETGEAR, Inc. Deferred Compensation Plan   NETGEAR, Inc. Executive Bonus Plan     3.1     3.2     4.1     4.2   10.1   10.2#   10.3#   10.4#   10.5#   10.6#   10.7* Incorporated by Reference Date Number Filed Herewith Form 10-Q 8-K 8/4/2017 4/20/2018 S-1/A 7/14/2003 10-K 2/18/2020 S-1 8-K S-8 S-8 8-K 8-K 4/10/2003 6/2/2020 6/3/2016 6/6/2014 4/5/2013 2/5/2020 3.1 3.2 4.1 4.2 10.1 10.1 99.2 4.3 10.1 99.2 10.25   Warehousing Agreement, dated July 5, 2001, between the registrant and APL S-1/A 4/21/2003 Logistics Americas, Ltd.   10.8*   Distribution Operations Agreement, dated April 27, 2001, between the registrant S-1/A 4/21/2003 10.26 and DSV Solutions B.V. (formerly Furness Logistics BV)   10.9*   Distribution Operations Agreement, dated December 1, 2001, between the S-1/A 4/21/2003 10.27 registrant and Kerry Logistics (Hong Kong) Limited   10.10   Office Lease, dated as of September 25, 2007, by and between the registrant and 8-K 9/27/2007 BRE/Plumeria, LLC   10.10a   First Amendment to Office Lease, dated as of April 23, 2008, by and between the 10-Q 5/9/2008 registrant and BRE/Plumeria, LLC 10.1 10.1   10.10b   Second Amendment to Office Lease, dated June 25, 2015, by and between the 10-K 2/19/2016 10.11B registrant and KBSII/Plumeria, LLC   10.11#   Offer Letter, dated December 3, 1999, between the registrant and Patrick C.S. Lo     10.11a#   Amendment to Offer Letter, dated December 23, 2008, between the registrant and Patrick C.S. Lo   10.12#   Offer Letter, dated December 9, 1999, between the registrant and Mark G. Merrill     10.12a#   Amendment to Offer Letter, dated December 28, 2008, between the registrant and Mark G. Merrill S-1 10-K S-1 10-K 4/10/2003 3/4/2009 4/10/2003 3/4/2009 10.5 10.51 10.8 10.52 121                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               10.13#   Employment Agreement, dated October 18, 2002, between the registrant and S-1 4/10/2003 10.10 Michael F. Falcon   10.13a#   Amendment to Employment Agreement, dated December 29, 2008, between the 10-K 3/4/2009 10.49 registrant and Michael F. Falcon   10.14#   Amendment to Employment Agreement, dated December 30, 2008, between the 10-K 3/4/2009 10.54 registrant and Michael A. Werdann   10.15#   Second Amendment to Employment Agreement, dated October 1, 2015, between 10-K 2/19/2016 10.21 the registrant and Michael A. Werdann   10.16#   Form of Change in Control and Severance Agreement (Chief Executive Officer)   10.17#   Form of Change in Control and Severance Agreement (Other Executive Officers)   10.18#   10.19#   10.20#   10.21#   10.22# Master Separation Agreement, by and between NETGEAR, Inc. and Arlo Technologies, Inc., dated as of August 2, 2018 Transition Services Agreement, by and between NETGEAR, Inc. and Arlo Technologies, Inc., dated as of August 2, 2018 Tax Matters Agreement, by and between NETGEAR, Inc. and Arlo Technologies, Inc., dated as of August 2, 2018 Employee Matters Agreement, by and between NETGEAR, Inc. and Arlo Technologies, Inc., dated as of August 2, 2018 Intellectual Property Rights Cross-License Agreement, by and between NETGEAR, Inc. and Arlo Technologies, Inc., dated as of August 2, 2018 10-Q 10-Q 8-K 8-K 8-K 8-K 8-K 11/2/2018 11/2/2018 8/7/2018 8/7/2018 8/7/2018 8/7/2018 8/7/2018 10.1* 10.2* 10.1 10.2 10.3 10.4 10.5   21.1   List of subsidiaries and affiliates   23.1   24.1   31.1 Consent of PricewaterhouseCoopers LLP, Independent Registered Public Accounting Firm   Power of Attorney (included on signature page)   Certification of Chief Executive Officer pursuant to Securities Exchange Act Rules 13a-14(a) / 15d-14(a), as adopted pursuant to Section 302 of the Sarbanes- Oxley Act of 2002   31.2   Certification of Chief Financial Officer pursuant to Securities Exchange Act Rules 13a-14(a) / 15d-14(a), as adopted pursuant to Section 302 of the Sarbanes- Oxley Act of 2002   32.1   Certification of Chief Executive Officer pursuant to 18 U.S.C. Section 1350, as adopted pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002   32.2   Certification of Chief Financial Officer pursuant to 18 U.S.C. Section 1350, as adopted pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002 122 X X X X X X X                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           101.INS   Inline XBRL Instance Document- the instance document does not appear in the Interactive Data File because its XBRL tags are embedded within the Inline XBRL document. 101.SCH   Inline XBRL Taxonomy Extension Schema Document 101.CAL   Inline XBRL Taxonomy Extension Calculation Linkbase Document 101.DEF   Inline XBRL Taxonomy Extension Definition Linkbase Document 101.LAB   Inline XBRL Taxonomy Extension Label Linkbase Document 101.PRE   Inline XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase Document 104   Cover Page Interactive Data File (formatted as inline XBRL and contained in Exhibits 101) # *   Indicates management contract or compensatory plan or arrangement.   Confidential treatment has been granted as to certain portions of this Exhibit. Item 16. Form 10-K Summary None. 123 X X X X X X X                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         Pursuant to the requirements of Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934, the Registrant has duly caused this Annual Report to be signed on its behalf by the undersigned, thereunto duly authorized, in the City of San Jose, State of California, on the 16th day of February 2021. SIGNATURES NETGEAR, INC. By: /s/ PATRICK C.S. LO Patrick C.S. Lo Chairman of the Board and Chief Executive Officer POWER OF ATTORNEY KNOW ALL PERSONS BY THESE PRESENTS, that each person whose signature appears below constitutes and appoints Patrick C.S. Lo and Bryan D. Murray,  and  each  of  them,  his  attorneys-in-fact,  each  with  the  power  of  substitution,  for  him  in  any  and  all  capacities,  to  sign  any  and  all  amendments  to  this Report  on  Form  10-K  and  to  file  the  same,  with  exhibits  thereto  and  other  documents  in  connection  therewith,  with  the  Securities  and  Exchange  Commission, hereby ratifying and confirming all that each of said attorneys-in-fact, or his substitute or substitutes, may do or cause to be done by virtue hereof. Pursuant to the requirements of the Securities Exchange Act of 1934, this report has been signed below by the following persons on behalf of the Registrant and in the capacities and on the dates indicated: Signature /S/    PATRICK C.S. LO Patrick C.S. Lo   Chairman of the Board and Chief Executive Officer   (Principal Executive Officer) Title /S/    BRYAN D. MURRAY Bryan D. Murray   Chief Financial Officer   (Principal Financial and Accounting Officer) /S/    SARAH S. BUTTERFASS Sarah S. Butterfass /S/    LAURA J. DURR Laura J. Durr /S/    JEF T. GRAHAM Jef T. Graham /S/   BRADLEY L. MAIORINO Bradley L. Maiorino /S/    JANICE M. ROBERTS Janice M. Roberts /S/    GREGORY J. ROSSMANN Gregory J. Rossmann /S/    BARBARA V. SCHERER Barbara V. Scherer /S/    THOMAS H. WAECHTER Thomas H. Waechter   Director   Director   Director   Director   Director   Director   Director   Director 124 Date February 16, 2021 February 16, 2021 February 16, 2021 February 16, 2021 February 16, 2021 February 16, 2021 February 16, 2021 February 16, 2021 February 16, 2021 February 16, 2021                                                                                                                                                                                                                     Subsidiaries and Affiliates of the Registrant Exhibit 21.1 NETGEAR, Inc. INFRANT TECHNOLOGIES LLC NETGEAR (Beijing) Trading Co. Ltd. SKIPJAM CORP  NETGEAR INTERNATIONAL, INC.  NETGEAR DEUTSCHLAND GMBH  NETGEAR FRANCE SAS  NETGEAR HOLDINGS LTD (IRELAND)  NETGEAR INTERNATIONAL LTD  NETGEAR ASIA PTE. LIMITED (SINGAPORE BRANCH)  NETGEAR HONG KONG LIMITED  NETGEAR NEW ZEALAND  NETGEAR POLAND SP ZOO  NETGEAR SWITZERLAND GMBH  NETGEAR U.K. LTD  Netgear (Beijing) Network Technology Co., Ltd  Netgear Australia Pty Ltd.  NETGEAR JAPAN GK  NETGEAR NETHERLANDS B.V.  NETGEAR TAIWAN CO LTD  NETGEAR TECHNOLOGIES INDIA PRIVATE LIMITED  Netgear Asia Holdings Ltd.  Netgear Research India Pvt. Ltd.  Netgear Canada Ltd.  NETGEAR RUSSIA LLC Meural, Inc.                   CONSENT OF INDEPENDENT REGISTERED PUBLIC ACCOUNTING FIRM Exhibit 23.1 We hereby consent to the incorporation by reference in the Registration Statement on Form S-8 (No. 333-107718, 333-136892, 333-136895, 333-151638, 333- 160869, 333-168349, 333-181892, 333-196579, 333-211795, 333-225327, 333-229784, and 333-240238) of NETGEAR, Inc. of our report dated  February 16, 2021 relating to the financial statements, financial statement schedule, and the effectiveness of internal control over financial reporting, which appears in this Form 10-K. /s/ PricewaterhouseCoopers LLP San Jose, California February 16, 2021           EXHIBIT 31.1 I, Patrick C.S. Lo, certify that: CHIEF EXECUTIVE OFFICER CERTIFICATION 1. 2. 3. 4. I have reviewed this Annual Report on Form 10-K of NETGEAR, Inc. (the “Registrant”); Based on my knowledge, this report does not contain any untrue statement of a material fact or omit to state a material fact necessary to make the statements made, in light of the circumstances under which such statements were made, not misleading with respect to the period covered by this report; Based on my knowledge, the financial statements and other financial information included in this report, fairly present in all material respects the financial condition, results of operations and cash flows of the Registrant as of, and for, the periods presented in this report; The Registrant’s other certifying officer(s) and I are responsible for establishing and maintaining disclosure controls and procedures (as defined in Exchange Act  Rules  13a-15(e)  and  15d-15(e))  and  internal  control  over  financial  reporting  (as  defined  in  Exchange  Act  Rules  13a-15(f)  and  15d-15(f))  for  the Registrant and have: a. b. c. d. Designed such disclosure controls and procedures, or caused such disclosure controls and procedures to be designed under our supervision, to ensure that  material  information  relating  to  the  Registrant,  including  its  consolidated  subsidiaries,  is  made  known  to  us  by  others  within  those  entities, particularly during the period in which this report is being prepared; Designed such internal control over financial reporting, or caused such internal control over financial reporting to be designed under our supervision, to  provide  reasonable  assurance  regarding  the  reliability  of  financial  reporting  and  the  preparation  of  financial  statements  for  external  purposes  in accordance with generally accepted accounting principles; Evaluated the effectiveness of the Registrant’s disclosure controls and procedures and presented in this report our conclusions about the effectiveness of the disclosure controls and procedures, as of the end of the period covered by this report based on such evaluation; and Disclosed in this report any change in the Registrant’s internal control over financial reporting that occurred during the Registrant’s most recent fiscal quarter (the Registrant’s fourth fiscal quarter in the case of an annual report) that has materially affected, or is reasonably likely to materially affect, the Registrant’s internal control over financial reporting; and 5. The  Registrant’s  other  certifying  officer(s)  and  I  have  disclosed,  based  on  our  most  recent  evaluation  of  internal  control  over  financial  reporting,  to  the Registrant’s auditors and the audit committee of the Registrant’s board of directors (or persons performing the equivalent functions): a. b. All significant deficiencies and material weaknesses in the design or operation of internal control over financial reporting which are reasonably likely to adversely affect the Registrant’s ability to record, process, summarize and report financial information; and Any fraud, whether or not material, that involves management or other employees who have a significant role in the Registrant’s internal control over financial reporting. Date: February 16, 2021 /s/ PATRICK C.S. LO Patrick C.S. Lo   Chairman and Chief Executive Officer   NETGEAR, Inc.                                       EXHIBIT 31.2 I, Bryan D. Murray, certify that: CHIEF FINANCIAL OFFICER CERTIFICATION 1. 2. 3. 4. I have reviewed this Annual Report on Form 10-K of NETGEAR, Inc. (the “Registrant”); Based on my knowledge, this report does not contain any untrue statement of a material fact or omit to state a material fact necessary to make the statements made, in light of the circumstances under which such statements were made, not misleading with respect to the period covered by this report; Based on my knowledge, the financial statements and other financial information included in this report, fairly present in all material respects the financial condition, results of operations and cash flows of the Registrant as of, and for, the periods presented in this report; The Registrant’s other certifying officer(s) and I are responsible for establishing and maintaining disclosure controls and procedures (as defined in Exchange Act  Rules  13a-15(e)  and  15d-15(e))  and  internal  control  over  financial  reporting  (as  defined  in  Exchange  Act  Rules  13a-15(f)  and  15d-15(f))  for  the Registrant and have: a. b. c. d. Designed such disclosure controls and procedures, or caused such disclosure controls and procedures to be designed under our supervision, to ensure that  material  information  relating  to  the  Registrant,  including  its  consolidated  subsidiaries,  is  made  known  to  us  by  others  within  those  entities, particularly during the period in which this report is being prepared; Designed such internal control over financial reporting, or caused such internal control over financial reporting to be designed under our supervision, to  provide  reasonable  assurance  regarding  the  reliability  of  financial  reporting  and  the  preparation  of  financial  statements  for  external  purposes  in accordance with generally accepted accounting principles; Evaluated the effectiveness of the Registrant’s disclosure controls and procedures and presented in this report our conclusions about the effectiveness of the disclosure controls and procedures, as of the end of the period covered by this report based on such evaluation; and Disclosed in this report any change in the Registrant’s internal control over financial reporting that occurred during the Registrant’s most recent fiscal quarter (the Registrant’s fourth fiscal quarter in the case of an annual report) that has materially affected, or is reasonably likely to materially affect, the Registrant’s internal control over financial reporting; and 5. The  Registrant’s  other  certifying  officer(s)  and  I  have  disclosed,  based  on  our  most  recent  evaluation  of  internal  control  over  financial  reporting,  to  the Registrant’s auditors and the audit committee of the Registrant’s board of directors (or persons performing the equivalent functions): a. b. All significant deficiencies and material weaknesses in the design or operation of internal control over financial reporting which are reasonably likely to adversely affect the Registrant’s ability to record, process, summarize and report financial information; and Any fraud, whether or not material, that involves management or other employees who have a significant role in the Registrant’s internal control over financial reporting. Date: February 16, 2021 /s/ BRYAN D. MURRAY   Bryan D. Murray   Chief Financial Officer   NETGEAR, Inc.                               CERTIFICATION OF CHIEF EXECUTIVE OFFICER PURSUANT TO 18 U.S.C. SECTION 1350, AS ADOPTED PURSUANT TO SECTION 906 OF THE SARBANES-OXLEYACT OF 2002 EXHIBIT 32.1 In connection with the Annual Report of NETGEAR, Inc. (the “Company”) on Form 10-K for the year ended December 31, 2020, as filed with the Securities and Exchange Commission on the date hereof (the “Report”), I, Patrick C.S. Lo, Chairman and Chief Executive Officer of the Company, certify, pursuant to 18 U.S.C. Section 1350, as adopted pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, that: (1) The Report fully complies with the requirements of Section 13(a) or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934, as amended; and (2) The information contained in the Report fairly presents, in all material respects, the financial condition and results of operations of the Company. Date: February 16, 2021 By:  /s/ PATRICK C.S. LO Patrick C.S. Lo Chairman and Chief Executive Officer NETGEAR, Inc. This certification accompanies the Form 10-K to which it relates, is not deemed filed with the Securities and Exchange Commission and is not to be incorporated by reference into any filing of the Company under the Securities Act of 1933, as amended, or the Securities Exchange Act of 1934, as amended (whether made before or after the date of this Form 10-K), irrespective of any general incorporation language contained in such filing.                       CERTIFICATION OF CHIEF FINANCIAL OFFICER PURSUANT TO 18 U.S.C. SECTION 1350, AS ADOPTED PURSUANT TO SECTION 906 OF THE SARBANES-OXLEYACT OF 2002 EXHIBIT 32.2 In connection with the Annual Report of NETGEAR, Inc. (the “Company”) on Form 10-K for the year ended December 31, 2020, as filed with the Securities and  Exchange  Commission  on  the  date  hereof  (the  “Report”),  I,  Bryan  D.  Murray,  Chief  Financial  Officer  of  the  Company,  certify,  pursuant  to  18  U.S.C. Section 1350, as adopted pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, that: (1) The Report fully complies with the requirements of Section 13(a) or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934, as amended; and (2) The information contained in the Report fairly presents, in all material respects, the financial condition and results of operations of the Company. Date: February 16, 2021 By:  /s/ BRYAN D. MURRAY Bryan D. Murray Chief Financial Officer NETGEAR, Inc. This certification accompanies the Form 10-K to which it relates, is not deemed filed with the Securities and Exchange Commission and is not to be incorporated by reference into any filing of the Company under the Securities Act of 1933, as amended, or the Securities Exchange Act of 1934, as amended (whether made before or after the date of this Form 10-K), irrespective of any general incorporation language contained in such filing.                           

Continue reading text version or see original annual report in PDF format above