Ooma
Annual Report 2017

Plain-text annual report

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended January 31, 2017 OR ☐☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-37493 Ooma, Inc. (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) Delaware (State or other jurisdiction of incorporation or organization) 06-1713274 (I.R.S. Employer Identification No.) 1880 Embarcadero Road, Palo Alto, California 94303 (Address of principal executive offices) (650) 566-6600 (Registrant’s telephone number, including area code) Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act: Common Stock, par value $0.0001 per share; Common Stock traded on the New York Stock Exchange LLC Securities registered pursuant to Section 12(g) of the Act: None Indicate by check mark if the Registrant is a well-known seasoned issuer, as defined in Rule 405 of the Securities Act.    YES   ☐     NO   ☒ Indicate by check mark if the Registrant is not required to file reports pursuant to Section 13 or 15(d) of the Act.    YES   ☐     NO   ☒ Indicate by check mark whether the Registrant: (1) has filed all reports required to be filed by Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 during the preceding 12 months (or for such shorter period that the Registrant was required to file such reports), and (2) has been subject to such filing requirements for the past 90 days.    YES   ☒     NO   ☐ Indicate by check mark whether the Registrant has submitted electronically and posted on its corporate Web site, if any, every Interactive Data File required to be submitted and posted pursuant to Rule 405 of Regulation S-T (§232.405 of this chapter) during the preceding 12 months (or for such shorter period that the Registrant was required to submit and post such files).    YES   ☒     NO   ☐ Indicate  by  check  mark  if  disclosure  of  delinquent  filers  pursuant  to  Item  405  of  Regulation  S-K  (§229.405)  is  not  contained  herein,  and  will  not  be  contained,  to  the  best  of  Registrant’s knowledge, in definitive proxy or information statements incorporated by reference in Part III of this Form 10-K or any amendment to this Form 10 - K.   ☒ Indicate by check mark whether the Registrant is a large accelerated filer, an accelerated filer, a non-accelerated filer, or a smaller reporting company. See the definition of “large accelerated filer”, “accelerated filer”, and “smaller reporting company” in Rule 12b-2 of the Exchange Act. (Check one): Large accelerated filer   ☐     ☐ (Do not check if a small reporting company)   Accelerated filer   ☒   ☐ Non-accelerated filer Indicate by check mark whether the Registrant is a shell company (as defined in Rule 12b-2 of the Exchange Act).    YES   ☐     NO   ☒ The aggregate market value of the voting and non-voting common equity held by non-affiliates of the Registrant as of July 31, 2016, the last business day of the Registrant’s most recently completed second fiscal quarter, was approximately $79.8 million (based on the closing price of $8.50 per share on July 31, 2016 on the New York Stock Exchange).  Shares of the Registrant’s common stock held by each executive officer, director and holder of 10% or more of the outstanding common stock have been excluded because such persons may be deemed affiliates.  This calculation does not reflect a determination that certain persons are affiliates of the Registrant for any other purpose .   Small reporting company The number of shares of the Registrant's common stock outstanding as of March 31, 2017 was 18,245,827. DOCUMENTS INCORPORATED BY REFERENCE Information  required  by  Part  III  of  this  Form  10-K  is  incorporated  by  reference  to  the  Registrant's  Definitive  Proxy  Statement  for  its  2017  Annual  Meeting  of  Stockholders,  which  proxy statement will be filed with the Securities and Exchange Commission within 120 days after the end of the fiscal year covered by this Annual Report on Form 10-K.                                             Table of Contents   Business   Risk Factors   Unresolved Staff Comments   Properties   Legal Proceedings   Mine Safety Disclosures   Market for Registrant’s Common Equity, Related Stockholder Matters and Issuer Purchases of Equity Securities   Selected Consolidated Financial Data   Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations   Quantitative and Qualitative Disclosures About Market Risk   Consolidated Financial Statements and Supplementary Data   Changes in and Disagreements With Accountants on Accounting and Financial Disclosure   Controls and Procedures   Other Information   Directors, Executive Officers and Corporate Governance   Executive Compensation   Security Ownership of Certain Beneficial Owners and Management and Related Stockholder Matters   Certain Relationships and Related Transactions, and Director Independence   Principal Accounting Fees and Services   Exhibits, Financial Statement Schedules PART I Item 1. Item 1A. Item 1B. Item 2. Item 3. Item 4. PART II Item 5. Item 6. Item 7. Item 7A. Item 8. Item 9. Item 9A. Item 9B. PART III Item 10. Item 11. Item 12. Item 13. Item 14. PART IV Item 15. Signatures Exhibits i Page 3 16 47 47 47 49 50 52 54 72 73 103 103 103 104 104 104 104 104 105 106 107                                                                                                                                   SPECIAL NOTE REGARDING FORWARD-LOOKING STATEMENTS This  Annual  Report  on  Form  10-K  for  the  year  ended  January  31,  2017,  including  the  sections  entitled  “Business,”  “Risk  Factors,”  and  “Management's Discussion  and  Analysis  of  Financial  Condition  and  Results  of  Operations,”  contains  forward-looking  statements  within  the  meaning  of  Section  27A  of  the Securities  Act  of  1933,  as  amended,  and  Section  21E  of  the  Securities  Exchange  Act  of  1934,  as  amended.  The  words  “believe,”  “will,”  “may,”  “estimate,” “continue,” “anticipate,” “intend,” “should,” “plan,” “expect,” “predict,” “could,” “potentially” and similar expressions that convey uncertainty of future events or outcomes are intended to identify forward-looking statements. These forward-looking statements include, but are not limited to, statements concerning the following: • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • our future financial performance, including trends in revenue, cost of revenue, operating expenses and income taxes; our estimates of the size of our market opportunity and forecasts of market growth; changes to our business resulting from increased competition or changes in market trends; our  ability  to  develop,  launch  or  acquire  new  products  and  services,  improve  our  existing  products  and  services  and  increase  the  value  of  our products and services; our ability to increase our revenue and our revenue growth rate; our ability to anticipate demand for our products; our ability to effectively manage our future growth; our ability to successfully maintain our relationships with our resellers; our ability to attract and retain customers, including our ability to maintain adequate customer care and manage increases in our churn rate; our ability to improve local number portability provisioning and obtain direct inward dialing numbers; our ability to maintain, protect and enhance our brand and intellectual property; government regulation, including compliance with regulatory requirements and changes in market rules, rates and tariffs; our ability to comply with the FCC’s regulations regarding E-911 services; increasing regulation of our services and the imposition of federal, state and municipal sales and use taxes, fees or surcharges on our services; the effects of industry trends on our results of operations; server or system failures that could affect the quality or disrupt the services we provide and our ability to maintain data security; our  ability  to  borrow  additional  funds  and  access  capital  markets,  as  well  as  our  ability  to  comply  with  the  terms  of  our  indebtedness  and  the possibility that we may incur additional indebtedness in the future; the differences between our services, including our emergency calling service, compared to traditional phone services; the  sufficiency  of  our  cash  and  cash  equivalents  and  cash  generated  from  operations  to  meet  our  working  capital  and  capital  expenditure requirements; our ability to successfully enter new markets and manage our international expansion; our ability to successfully identify, evaluate and consummate acquisitions; the future trading prices of our common stock; and other risk factors included under the section titled “Risk Factors” 1                                                 You  should  not  rely  upon  forward-looking  statements  a  s  predictions  of  future  events.  We  have  based  the  forward-looking  statements  contained  in  this Annual Report on Form 10-K primarily on our current expectations and projections about future events and trends that we believe may affect our business, financia l condition, results of operations and prospects. The outcome of the events described in these forward-looking statements is subject to risks, uncertainties and other factors  described  principally  in  the  sections  entitled  “Risk  Factors”  and  “Management’s  D  iscussion  and  Analysis  of  Financial  Condition  and  Results  of Operations.” Moreover, we operate in a very competitive and rapidly changing environment. New risks and uncertainties emerge from time to time and it is not possible for us to predict all risks a nd uncertainties that could have an impact on the forward-looking statements contained in this Annual Report on Form 10-K. As  a  result,  we  cannot  assure  you  that  the  results,  events  and  circumstances  reflected  in  the  forward-looking  statements  will  be  achi  eved  or  occur,  and  actual results, events or circumstances could differ materially from those described in the forward-looking statements contained in this Annual Report on Form 10-K. The  forward-looking  statements  made  in  this  Annual  Report  on  Form  10-K  relate  only  to  events  as  of  the  date  on  which  the  statements  are  made.  We undertake no obligation to update any forward-looking statements made in this Annual Report on Form 10-K to reflect events or circumstances after the date of this Annual Report on Form 10-K or to reflect new information or the occurrence of unanticipated events, except as required by law. If we update one or more forward- looking statements, no inference should be drawn that we will make additional updates with respect to those or other forward-looking statements. Readers are also urged to carefully review and consider all of the information in this Annual Report on Form 10-K, as well as the other documents we make available through the Securities  and  Exchange  Commission’s  website  at  www.sec.gov.  We  may  not  actually  achieve  the  plans,  intentions  or  expectations  disclosed  in  our  forward- looking  statements.  Our  forward-looking  statements  do  not  reflect  the  potential  impact  of  any  future  acquisitions,  mergers,  dispositions,  joint  ventures  or investments we may make. Corporate Information We  were  incorporated  in  2003  as  a  Delaware  corporation.    Our  headquarters  are  located  at  1880  Embarcadero  Road,  Palo  Alto,  CA  94303,  and  our telephone  number  is  (650)  566-6600.    Our  corporate  website  address  is  www.ooma.com.    The  information  contained  on  our  website  is  not  incorporated  by reference into this Annual Report on Form 10-K, and you should not consider any information contained on, or that can be accessed through, our website as part of this  Annual  Report  on  Form  10-K  or  in  deciding  whether  to  purchase  our  common  stock.    We  have  included  our  website  address  only  as  an  inactive  textual reference and do not intend it to be an active link to our website. We  are  subject  to  the  information  and  periodic  reporting  requirements  of  the  Securities  Exchange  Act  of  1934,  or  Exchange  Act,  and,  in  accordance therewith,  file  periodic  reports,  proxy  statements,  and  other  information  with  the  Securities  and  Exchange  Commission,  or  SEC.  Such  periodic  reports,  proxy statements, and other information are available for inspection and copying at the SEC’s Public Reference Room at 100 F Street, NE., Washington, DC 20549 or may be obtained by calling the SEC at 1-800-SEC-0330. In addition, the SEC maintains a website at http://www.sec.gov that contains reports, proxy statements, and other information regarding issuers that file electronically with the SEC. We also post on the Investor Relations page of our website, www.ooma.com, a link to our filings with the SEC, our Corporate Governance Guidelines, and Code of Ethics and Business Conduct for Employees, Officers and Directors, and the charters of our Audit Committee, Compensation Committee, and Nominating and Governance Committee of our Board of Directors.  Our filings with the SEC are posted on our website and are available free of charge as soon as reasonably practical after they are filed electronically with the SEC. You can also obtain copies of these documents free of charge by writing to us at: Corporate Secretary, Ooma, Inc., 1880 Embarcadero Road, Palo Alto, CA 94303. When we use the terms “Ooma,” the “Company,” “we,” “us” or “our” in this report, we are referring to Ooma, Inc. and its consolidated subsidiary unless the context requires otherwise.  Ooma PureVoice and the Ooma logo are trademarks of Ooma, Inc. All other company and product names may be trademarks of the respective companies with which they are associated. 2   ITEM 1. BUSINESS Overview PART I Ooma is a leading provider of innovative communications solutions and other connected services to small business, home, and mobile users. Our unique hybrid  SaaS  platform,  consisting  of  our  proprietary  cloud,  on-premise  appliances,  mobile  applications,  and  end-point  devices,  provides  the  connectivity  and functionality that power our solutions. Our communications solutions deliver our proprietary PureVoice HD voice quality, advanced features, and integration with mobile devices, at extremely competitive pricing and value. Our platform helps create smart workplaces and homes by providing value-added communications and other  connected  services  and  by  integrating  end-point  devices  to  enable  the  Internet  of  Things.  Our  platform  and  solutions  have  the  power  to  provide communications, productivity, automation, monitoring, safety, security, and networking infrastructure applications to our users. We drive the adoption of our platform by providing communications solutions to the large and growing markets for small business, home, and mobile users and then accelerate  growth by offering new and innovative connected services to our user base. Our small business and home customers adopt our platform by making  a  one-time  purchase  of  one  of  our  on-premise  appliances,  connecting  the  appliance  to  the  internet,  and  activating  subscription  services,  for  which  they primarily pay on a monthly basis. Our communications solutions are distinguished by the combination of our proprietary PureVoice HD voice quality, exceptional value,  an  advanced  feature  set  enhanced  by  a  number  of  end-point  devices,  and  integration  with  mobile  devices.  We  believe  we  have  achieved  high  levels  of customer retention and loyalty by delivering exceptional quality and customer satisfaction. Our  services  run  on  our  unique  platform  consisting  of  four  proprietary  elements:  our  multi-tenant  cloud  service,  custom  on-premise  appliance,  mobile applications, and end-point devices. Ooma’s cloud provides a high-quality, secure, managed, and reliable connection integrating every element of our platform. Our on-premise appliances incorporate both a custom-designed, Linux-based computer and a high speed network router, with several key features, including wireless connectivity  to  end-point  devices  and  custom  firmware  and  software  applications  that  are  remotely  upgradable  and  extensible  to  new  services.  Our  mobile applications enable customers to access our product features from anywhere, and our end-point devices enable additional functionality and services. Our platform powers all aspects of our business, not only providing the infrastructure for the communications portion of our business, but also enabling a number of other current and future valuable productivity, automation, monitoring, safety, security, and networking infrastructure applications. We currently offer our solutions in the U.S. and Canadian markets. We believe that our differentiated platform and our long-term customer relationships uniquely position us to add new connected services and exploit adjacent markets, all without significant capital investment or high customer acquisition costs to drive their adoption. We offer and/or are developing connected services for the following applications: • • • Automation, monitoring, safety, and security. Our  platform  enables  an  ecosystem  for  connected  services  by  integrating  with  other  automation solutions.  For  example,  we  have  integrated  Ooma  Telo  with  products  from  Nest  Labs,  Inc.,  a  Google  company,  including  the  Nest  Learning Thermostat and Nest Protect smoke and carbon monoxide detector, the Amazon Echo and Amazon Alexa voice service, and a variety of products integrated through the If This Then That (“IFTTT”) platform. By combining Ooma’s communications intelligence with these products’ functions, we enable  innovative  and  valuable  features.  For  example,  if  the  Nest  Protect  device  detects  smoke  or  carbon  monoxide  when  the  user  is  away  from home, we provide the ability for the user, through the user’s mobile device, to connect with emergency services from the user’s home phone number and address. This allows users to immediately speak with the correct emergency services personnel, saving valuable time. We continue to develop additional  connected  services  for  small  businesses  and  homes  to  enable  the  Internet  of  Things.  For  example,  we  have  introduced  Ooma  Internet Security powered by Zscaler, a real-time, cloud-based internet security service that protects all devices connected to the home network by blocking websites  that  contain  viruses,  malware  and  other  online  threats,  and  Ooma  Home  Security,  a  comprehensive  do-it-yourself  home  security  and monitoring solution that alerts users of events within their homes and provides the option to use the home phone number to dial 911 remotely in the event of an emergency. Networking infrastructure. Our  on-premise  appliances  include  a  high-speed  router  that  has  the  capacity  to  provide  networking  infrastructure solutions. In the future, we expect to launch connected services with applications for networking infrastructure for small businesses and homes. Productivity. We  offer  a  small  business  productivity  service,  called  “Business  Promoter”,  which  provides  lead  generation  services  to  businesses using  proprietary  techniques  that  leverage  local,  mobile  and  social  media  technologies  and  platforms  to  enable  small  businesses  to  be  found,  to engage with new prospects, and to receive telephone  calls from qualified  customer leads. In the future, we expect to launch additional  connected services to enhance productivity for small businesses. 3         We beli eve that our platform is particularly well-suited to enable the delivery of connected services because it is always on, monitored and interactive. We expect the adoption of our connected services to support the continued growth of our recurring revenue str eam. We have experienced significant revenue and user growth in recent periods, growing our “core users” from approximately 645,000 as of January 31, 2015 to approximately 933,000 as of January 31, 2017, representing a compound annual growth rate of approximately 20%. We define core users as the number of home user accounts, office user extensions, and standalone Business Promoter accounts. We believe that we have one of the lowest customer churn rates in the industry, with an average annual core user churn rate of approximately 7%, excluding Business Promoter for the 12-month period ended January 31, 2017. Additionally, we had more than 1.7 million and approximately  1.6 million Talkatone monthly active users as of January 31, 2017 and 2016, respectively.  We have a predictable revenue model with growth in recurring revenue, with total revenue of $104.5 million, $88.8 million and $72.2 million in fiscal 2017, fiscal 2016 and fiscal 2015, respectively. Subscription and services revenue, which represents the recurring portion of our total revenue, has increased as a percentage of our total revenue over the last three years, from approximately 75% in fiscal 2015 to 87% in fiscal 2017. We have continued to make significant investments in research and development, brand marketing, and channel development, incurring net losses of $(12.9) million, $(14.1) million and $(6.4) million in fiscal 2017, fiscal 2016 and fiscal 2015, respectively.  Our  Adjusted  EBITDA  was  $(1.4)  million,  $(6.5)  million,  $(3.5)  million  in  fiscal  2017,  fiscal  2016  and  fiscal  2015,  respectively.  See  “Item  7. Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Result of Operation” for a description of how we define Adjusted EBITDA and why we believe that it is useful to investors, and a reconciliation to our net loss, which is our most directly comparable financial measure calculated and presented in accordance with generally accepted accounting principles, or GAAP. Our Products and Services Ooma for Small Business Ooma Office for Small Businesses Ooma Office is a fully-featured multi-user communications system for small businesses, providing everything needed to manage communications in and out of the office with a suite of powerful features at an affordable price. Unlike  pure  cloud-based  phone  services  that  only  work  with  IP  phones,  our  unique  hybrid  SaaS  platform  allows  for  the  use  of  standard  analog  phones, mobile  phones,  and  fax  machines  as  well  as  select  IP  phones  and  internet  fax.  Ooma  Office  analog  desktop  extensions  work  wirelessly  with  no  wiring infrastructure. This makes setup intuitive and easy enough for the user to install and manage without assistance from an IT professional. Ooma Office consists of an on-premise appliance and an Ooma Linx end-point device, which wirelessly connects regular desktop telephones to the user’s high-speed internet connection. The user can configure the system online, using the Ooma Office Manager web portal. Ooma Office provides features not typically available  to  small  businesses,  including  a  virtual  receptionist,  music-on-hold,  ring  groups,  a  conference  bridge,  internet  and  analog  fax  capability,  and  mobility features, such as voicemail forwarding to a designated e-mail address. The  Ooma  Office  Mobile  HD  app  allows  users  to  remotely  access  their  business  communications  system  to  make,  receive  and  transfer  phone  calls  and utilize many of the other features, as if they were in the office. The app is compatible with any iOS or Android mobile device and transmits calls over a Wi-Fi or cellular data connection. Ooma Office Mobile HD app Ooma Office and Linx 4           Ooma Office customers can subscribe to the following calling plans to enhance their business: • • • Local numbers. Ooma allows businesses to select up to 20 local phone numbers to establish points of presence within a geographic area or for direct inward  dialing  to  users  of  the  system.  Ooma  offers  phone  numbers  in  all  states  and  provinces  in  the  U.S.  and  Canada,  except  the  Northwest Territories of Canada. Toll free numbers. Ooma  toll-free  numbers  come  with  500  minutes  of  inbound  calling  included  each  month.  For  businesses  that  expect  a  large number of toll-free calls, Ooma offers toll-free calling plans that include an additional 1,000 or 2,500 additional minutes each month at a low cost. Prepaid. Ooma  Office  customers  can  save  on  international  calling  with  everyday  low  rates  from  Ooma.  International  calls  are  charged  against  a prepaid account, which is automatically refilled as the balance runs low. Business Promoter Business  Promoter  is  a  service  that  helps  businesses  generate  new  customer  leads.  Business  Promoter  optimizes  a  business’s  online  presence,  enabling potential customers to discover the business and engage with it without requiring time or expertise from the business. Business Promoter utilizes location, mobile and social technologies and platforms to generate customer leads by delivering phone calls from potential customers to a business. Ooma Office users can also sign-up  for  the  Business  Promoter  service  on  a  pay-per-lead  basis.  Under  the  pay-per-lead  model,  users  generally  pay  a  price  per  lead  that  originates  from  a qualified phone call to the business. Business Promoter also operates on a white-label basis for digital marketing agencies representing tens of thousands of business locations. Ooma for Residence Ooma Telo for Home Ooma  Telo  is  a  complete  home  communications  solution  designed  to  serve  as  the  primary  phone  line  in  the  home,  delivering  high-quality  voice communications and unique and valuable features. Users buy an Ooma Telo and plug it into a high-speed internet connection and standard home phone devices. Users have the option to transfer their existing phone number from their current provider for a one-time fee or to select a new number at no cost. We provide local phone numbers throughout the U.S. and Canada except in the Northwest Territories of Canada. Once set up, users have access to free nationwide calling, international calling with low rates, and standard features such as voicemail, call waiting, caller ID, network address book, and 911 calling, with text alerts when 911 is dialed from the home. The base service is free, but users  are  required  to  pay  applicable  taxes  and  fees  typically  ranging  from  approximately  $3.77  to  $9.48  per  month,  depending  on  the  jurisdiction.  Based  on  a typical monthly phone bill of $40 for standard landline service, we estimate that users can save approximately $1,000 in three years by using an Ooma Telo. The Ooma Mobile HD app allows Ooma Telo users to make and receive phone calls and access Ooma features and settings with any iOS or Android device over a Wi-Fi or cellular data connection. The Ooma Mobile HD app is free for Ooma Telo users and includes unlimited outbound calls within the U.S. (subject to normal residential usage limitations). Another advantage of the Ooma Mobile HD app is it enables users to make international calls on their mobile devices using Ooma’s attractive international calling plan. Ooma Mobile HD app Ooma Telo 5                       Ooma End-Point Devices The Ooma Telo and the Ooma Office support a line of end-point devices to expand the capabilities of the system to serve the needs of an entire household. HD2 Handset Linx Safety Phone Wireless + Bluetooth Adapter • • • • The  Ooma  HD2  Handset  is  a  sophisticated  wireless  handset  with  a  color  display  that  supports  many  enhanced  Ooma  features,  including  online contact list syncing, picture caller-ID, instant second line, voicemail screening, and musical ringtones. The Ooma Linx is a remote phone jack that can be plugged into any electrical socket to allow the user to connect a phone, fax machine, alarm panel, or anything that requires a phone line to the Ooma phone service, all completely wirelessly. The Ooma Safety Phone is a wireless, small form-factor, hands-free speakerphone that can be worn as a pendant. Two speed dial buttons can each be preset with up to three different numbers, including 911. The preset buttons can also be configured to trigger e-mails or SMS notification alerts when assistance is requested. The Safety Phone supports two-way voice communication and can also be used to answer phone calls. Ooma Wireless + Bluetooth Adapter adds Wi-Fi and Bluetooth capability to Ooma Telo. With this adapter, users can install the Ooma Telo device anywhere  in  the  home  within  range  of  their  wireless  network  instead  of  hardwiring  the  device  to  a  modem  or  router.  Bluetooth  is  used  to  pair Bluetooth-enabled mobile phones to the Ooma Telo so that incoming calls on the user’s mobile phone can ring on the user’s home phones. Ooma Premier Service for Telo The Ooma Premier Service is a suite of over 25 advanced calling features that maximize the utility of the Ooma Telo on a monthly or annual subscription basis. The Ooma Premier Service helps our users enhance their privacy, stay connected on the go, better manage and access their voicemail, and expand calling options. The most popular features of the Ooma Premier Service include: • • • • • • • Blacklists that block over eight hundred and fifty thousand telemarketers, robocallers, and spammers, as well as a user-configurable list of unwanted callers. Instant Second Line that enables two household members to make calls simultaneously over the same phone number. Nest Product Integration that provides integration of our communications solution with the Nest Protect: Smoke + Carbon Monoxide alarm and Nest Learning Thermostat, enabling a variety of features and services, including remote emergency calling from a user’s home number, event scheduling and alerts, and call forwarding based on occupancy sensors. Multi-Ring that enables calls to ring simultaneously on the home phone, cell phone, and Ooma Mobile application. Voicemail Monitoring that allows users to listen to and intercept calls as a voicemail message is being recorded. Voicemail Forwarding that provides users the option to listen to voicemail messages from their e-mail inbox or smartphone. Unlimited Free Mobile App Calling that allows users to make and receive unlimited phone calls within the U.S. from their mobile devices as if they were calling from their home number. The availability of unlimited phone calls within the U.S. is subject to normal residential usage limitations. 6                                   Other Pre mium Services We offer other premium subscription services to our customers, independent of the Ooma Premier Service, including the following services. • • International calling plan. We offer an international calling plan that allows users to make unlimited calls to 61 countries around the world for a monthly or annual fee, or on a pre-paid basis. Calls can be made from the Ooma Telo, or from the Ooma Mobile HD app. Voicemail transcription service. Users can have their voicemail messages converted into text and have it sent to the user via e-mail so they can read the content of the voicemail. Talkatone App Our Talkatone mobile app is available to anyone with an iOS or Android mobile device. Users download the app from the Apple App Store or Google Play for free. Users select a phone number that they can use to make free U.S. and Canada calls and texts using a Wi-Fi or cellular data connection within and out of network. Advertising is displayed within the Talkatone mobile app and users can purchase premium services such as ad-free usage and international calling plans. Talkatone App Calling Talkatone App Texting Segment Information We  operate  in  one  industry  segment  generating  product  and  services  revenue  from  the  sale  of  on-premise  appliances  and  end-point  devices  to  our  end- customers through our website and from sales through distributors, retailers and resellers. Backlog We generally sign monthly and annual contracts for our subscriptions and generally invoice our customers on a monthly basis for the services purchased. Products are shipped and billed shortly after receipt of an order. We do not believe that our product backlog at any particular time is meaningful because it is not necessarily indicative of future revenue in any given period as such orders may be rescheduled or cancelled by our partners, or end-user customers, without penalty prior to shipment. Additionally, the majority of our product revenue comes from orders that are received and shipped in the same quarter.  Until such time as these amounts are invoiced, we do not recognize them as revenues. Accordingly, we believe that fluctuations in backlog are not a reliable indicator of future revenues and we do not utilize backlog as a key management metric internally. 7             Sales and Marketing Our sales and marketing objective is to grow and retain our customer base, and sell them additional premium services using an integrated and multi-channel marketing approach. We continually test and refine our marketing and sales tactics to drive sales at a low customer acquisition cost. We use television and radio advertising to build awareness and interest for our products and services, which benefits both the Ooma Office and Ooma Telo solutions.  We  believe  that  television  advertising  provides  an  opportunity  to  build  the  Ooma  brand  cost-effectively,  educate  prospects  on  Ooma’s  unique combination of quality and value, and capture prospects’ attention. Small businesses and consumers who see our television advertising are directed to our web site and to key retail partners. Radio is used in a highly targeted manner primarily to reach small business owners and decision makers as they commute to and from their workplace. We  use  online  marketing  including  search  engine  marketing,  search  engine  optimization,  online  video,  display  advertising,  and  social  media  to  attract customers as they do online research for the products and services we offer. For those prospects who do not purchase immediately, we entice them to provide their e-mail address and/or phone number by offering helpful information, relevant case studies and demonstrative webinars to assist in making their purchase decision. We continue to reach out to our prospect leads over time using e-mail and telemarketing until they purchase or the lead is retired. We actively mobilize our customers to spread word-of-mouth marketing by sharing Ooma news and information through social media and e-mail. We also encourage our customers to write product reviews on Amazon.com and other online retailer websites. We sell additional services to our existing customer base by offering free trials and promotional offers, as well as sending e-mail communications and leaving messages on their Ooma voicemail service. Our small business and home products are sold through direct channels, retail and resellers, with the direct channel and resellers as our primary distribution channel for small business and the retail channel as our primary distribution channel for home customers. Our direct sales force is focused on small business sales and includes highly trained sales representatives located in the U.S. responding to inbound telephone calls and sales leads generated through marketing activity and our website. We consider our retail presence a competitive advantage and we are continuing to add retailers who share our growth objectives. Our retail distribution includes  national  and  regional  consumer  electronics,  big  box  retailers,  and  leading  online  retailers,  including  Amazon.com,  Best  Buy,  Costco.com  and  others. Additionally, we have certain reseller partnerships with third parties who resell our home communications solution under their brand name. Our Ooma Business Promoter service is sold primarily to Ooma Office customers and through digital marketing agencies to businesses seeking to generate leads. Customer Support Our primary customer support objective is to delight our customers and educate them on the features and benefits of our products to optimize the overall user experience. In addition to providing support to our customers, we employ an active customer management strategy in which we drive incremental revenue through  cross-selling  of  products  and  services.  Our  customer  support  teams  also  manage  the  porting  process  for  our  customers  and  our  customer  billing  and payment activities. We  maintain  two  customer  contact  centers,  one  operated  by  us in  Newark,  California,  which  primarily  houses  our  small  business  support  for  our  Ooma Office customers, and one operated by our partner Telus in Manila, Philippines, which provides our customer support primarily for our Ooma Telo customers. In order to maximize customer convenience and ease of use, we utilize a variety of communication media to serve the needs of our customers including telephone, online chat, online tutorials, and e-mail. Our Platform Our unique hybrid SaaS platform consists of our proprietary cloud, on-premise appliances, mobile applications, and end-point devices. They work in concert to  support  our  advanced  features,  high-quality,  and  the  ability  to  offer  customized  connected  services,  which  are  vital  to  driving  our  high  level  of  customer satisfaction and low customer churn. We  take  an  integrated  approach  to  the  development  of  our  technology.  Our  extensive  engineering  resources  span  both  hardware  and  software  and  our business scope encompasses the entire platform, giving us the ability to drive new integrated solutions for our customers. We believe our integrated engineering and  business  strategy  is  a  significant  competitive  advantage  and  makes  it  feasible  for  us  to  leverage  our  platform  to  deliver  a  broad  range  of  productivity, automation and infrastructure connected services. 8   The integrated approach to our technology allows us to operate at a reduced cost and provides competitive advantages: Because we designed our on-premise appliances and network elements to work in harmony, we are free to make optimizations that streamline and simplify the elements of the network. Our  platform  enables  us  to  automatically  select,  on  a  call-by-call  basis,  between  over  a  dozen  call  termination  providers  based  on  call  cost  and quality.  Likewise,  our  platform  allows  us  to  shift  our  customer  base  among  a  several  origination  vendors.  This,  combined  with  our  rapid  growth creates a favorable environment to demand low costs from our vendors without sacrificing quality. The tight integration between our engineering and operations teams, combined with the functional nature of our on-premise appliances, facilitates our highly automated network operations, enabling us to efficiently scale our operations. • • • Cloud Our multi-tenant cloud infrastructure provides a high-quality, secure, managed, and reliable suite of services integrating all elements of the platform. We have built a proprietary cloud in order to optimize quality of service, reliability and security, which are essential elements of our communications solutions. Our cloud simplifies the task of offering new services, and provides consistent performance and economies of scale for all of our connected services. Ooma’s key cloud capabilities  include:  telecommunications,  custom  hosted  services,  interconnections  to  third  party  services  (cloud-to-cloud),  on-premise  appliance  management, remote diagnostics support, and billing. We have engineered our cloud infrastructure to enable: • • • Quality of Service through transcoding of data to/from our on-premise appliances, routing control, direct connection to internet transit providers, and strategic location of our data centers; Security through AES128-encrypted media and provisioning information and layered defenses against malicious cyber-threats; and Reliability through redundant data centers in Northern California and Virginia. On-Premise Appliances Our purpose-built  on-premise  appliances  are both a custom-designed,  Linux-based  computer  and a high speed network router,  with several  key features, including wireless connectivity to end-point devices and custom firmware and software applications that are remotely upgradable and extensible to new services. 9                   We harness the power of our on-premise appliances, operating in conjunction with our cloud, to deliver three core technology advantages: • • • PureVoice HD technology for improved call quality. A  common  cause  of  customer  churn  for  internet  communications  solutions  is  poor  voice quality, which is primarily caused by packet loss or jitter from internet bottlenecks. Our PureVoice HD technology addresses these issues with the following elements: — High-speed  routing  with  hardware-based  quality  of  service:  Ooma’s  on-premise  appliances  include  network  ports  for  both  the  local  area network, or LAN, and the wide area network, or WAN, with a dedicated routing engine connecting the two. The routing engine is capable of routing 100Mbits per second and prioritizes voice traffic over other traffic in the business or home. — Advanced voice compression technology: The high processing power of our on-premise appliances makes it possible to employ an advanced voice compression technology that reduces the bandwidth required for carrying voice traffic over the customer’s internet connection by over 70%, while providing greater error concealment than more commonly used voice compression technologies. — Adaptive redundancy: Our cloud dynamically detects when packets are being lost or delayed and signals our on-premise appliances to send redundant data in succeeding packets. Our cloud then reassembles the packets it receives into the proper data stream in real time. The level of redundancy is dynamically determined based upon the quality of the customer’s internet connection, which optimizes the balance of latency and  quality.  Ooma  business,  home  and  mobile  users  can  maintain  three  times  packet  redundancy  while  consuming  virtually  the  same bandwidth as competing systems that use less advanced voice compression technology. — HD Voice: Our on-premise appliances double the sampling rate and sampling precision compared to a traditional voice call to capture a truer picture of the actual sound and provide a HD audio experience to the listener. — Encrypted data transfer: Signaling between our on-premise appliance and our cloud is embedded in an encrypted virtual private network, or VPN, making it very difficult to illicitly monitor. Likewise, we employ secure real-time protocol, or SRTP, to encrypt the media associated with voice conversations to and from our on-premise appliances. Extensibility to new services. Our  on-premise  appliance  incorporates  extra  processing  power,  networking  capability  and  memory  capacity  to accommodate future services. We have also incorporated a USB port in the appliance for directly connecting other devices. Hub for the Internet of Things. Our  on-premise  appliance  supports  a  wireless  networking  protocol  to  facilitate  connectivity  to  other  end-point devices and enable the Internet of Things. Mobile Applications We have made significant investments in developing mobile applications for the iOS and Android operating systems. As a result, nearly every connected service  and  feature  we  deploy  enhances  or  can  be  enhanced  through  integration  with  our  customer’s  mobile  device.  We  are  in  the  process  of  integrating  our PureVoice HD technology into our Ooma Mobile HD app. We plan to continue enhancing our mobile apps to incorporate features related to our partners’ services (such as Nest Labs, Inc.) and other connected services. End-Point Devices Ooma has developed a range of end-point devices that together create a full communications solution for our customers. We also enable several proprietary features through our end-point devices, such as picture caller ID and address book sync/dial by name using the Ooma HD2 Handset and pre-programmed sequential dialing by the Ooma Safety Phone. Operations and Manufacturing We deliver our services through two separate data centers located in Northern California and Virginia, both hosted in facilities leased from Equinix, Inc. While our service operations are partially redundant, account provisioning and billing are operated out of the San Jose facility. Our  network  operations  and  carrier  operations  teams  are  responsible  for  designing  our  core  routing  and  switching  infrastructure,  managing  growth  and maintenance  (including  the  introduction  of  new  services)  and  orchestrating  vendor  relationships  for  hosted  services,  IP  transit  and  carrier  services  and  daily operation of our cloud and other services. The design of these services, and the tools for monitoring and managing them, are developed in combination with our engineering team. 10                   We contract with manufacturers in Taiwan that have a manufacturing facility in China to produce our on-pre mise appliances and end-point devices. We also contract with a manufacturer in Israel to produce components of our home security solutions. We configure and ship to our channel partners and end users through  our  internal  manufacturing  and  logistics  team  ba  sed  in  Newark,  California.  Our  internal  logistics  team  also  manages  reverse  logistics  for  channel  and warranty returns and works closely with our engineering team to develop tooling and processes that bring new products into production. Engineering, Research, and Development We have invested significant time and resources into developing our engineering, research, and development team, resulting in a group with diverse skills, ranging from digital and radio frequency hardware design to embedded software, network software, telecommunications, database architecture, operations support systems,  billing,  security,  web  design  and  mobile  app  development.  The  team  develops  all  aspects  of  our  platform,  including  our  hosted  services,  on-premise appliances, mobile applications, end-point devices, interconnections to third party services and tools and utilities that facilitate customer provisioning, debugging, billing and reporting. Because our engineering, research, and development team manages all aspects of our solutions, we are able to offer an integrated solution that works  seamlessly  between  software  and  hardware  and  to  respond  to  customer  feedback  to  add  in  additional  features  and  services  that  work  across  the  entire platform. The  engineering,  research  and  development  team  consists  of  a  core  set  of  engineers  located  primarily  in  Palo  Alto,  California,  augmented  by  contract development teams in Canada, India, Ukraine, Russia, Serbia and New Zealand. Competition The market for communications solutions and other connected services for small business, home, and mobile users is complex, fragmented, and defined by constant  shifts  in  technology  and  customer  demands.  We  expect  competition  to  continue  increasing  in  the  future.  We  believe  that  the  defining  factors  driving competition in our market include: • • • • • • • • Quality and consistency of communications services; Lifetime value of initial investment and ongoing cost of services; Breadth of features and capabilities; System reliability, availability and performance; Speed and ease of activation, setup, and configuration; Ownership and control of the proprietary technology; Integration with multiple end-point devices and mobile solutions; and Customer satisfaction and brand loyalty. We believe that we compete favorably on the basis of the factors listed above. We face competition from a broad range of providers of communications solutions and other connected services for small business, home, and mobile users. Some of these competitors include: • • • • • • established  communications  providers,  such  as  AT&T  Inc.,  Comcast  Corporation  and  Verizon  Communications  Inc.  in  the  U.S.,  and  Rogers Communications Inc. and others in Canada, that resell on-premise hardware, software and hosted solutions; other communications companies such as 8x8 Inc., magicJack VocalTec Ltd., RingCentral, Inc. and Vonage Holdings Corp.; companies such as Broadsoft, Inc. and Microsoft Corporation; traditional on-premise, hardware business communications providers such as Avaya Inc., Cisco Systems, Inc. and ShoreTel, Inc., any of which may now or in the future also host their solutions through the cloud, and their resellers; mobile communications app companies providing “over-the-top” solutions, such as Grasshopper (Citrix, Inc.), LINE Corporation, Pinger, Inc., Viber (Rakuten, Inc.) and WhatsApp, Inc.; and other large internet companies, such as Google Inc., any of which might launch its own cloud-based business communications services or acquire other cloud-based business communications companies in the future. 11                               Competition with Established Telephone and Cable Companies Established telephone companies such as AT&T, Verizon and CenturyLink, and national cable companies such as Comcast and Cox Communications and Time  Warner  Cable  represent  a  significant  portion  of  our  competition  in  the  telecommunications  market.    These  competitors  are  many  times  larger  and  better capitalized  than  Ooma,  continue  to  make  substantial  investments  in competitive  products,  features  and  services,  and  take  significant  advantage  of their  existing business relationships with their very large customer bases.  For example, these cable and phone companies often bundle home phone service with Internet access and/or cable television access, and the pricing of these various “bundles” may imply a zero or very low price to the customer for home phone service.  While we believe that we compete favorably based upon our service features, quality and pricing, such aggressive pricing tactics make it more difficult for us to attract the existing customers of our large competitors. Competition with Non-traditional Communications Providers Non-traditional communication providers such as Facebook, Google Voice, WhatsApp and Pinger offer telephony services at little or no cost as an added benefit to their existing customers, and/or to attract additional users.  Some of these providers arguably are not in compliance with certain regulatory requirements, for example, to collect certain federal, state and local regulatory taxes and fees, or to provide 911 service, which means their costs to provide telephony services may be substantially less than ours. Intellectual Property Our success depends, in part, on our ability to protect our proprietary technology and other intellectual property rights. We rely on a combination of patents, trade  secrets,  copyrights  and  trademarks,  as  well  as  contractual  protections  to  establish  and  protect  our  intellectual  property  rights.  We  require  our  employees, consultants  and  other  third  parties  to  enter  into  confidentiality  and  proprietary  rights  agreements,  we  control  access  to  our  software,  documentation  and  other proprietary  information,  and  our  software  is  protected  by  U.S.  and  international  copyright  laws.  For  example,  we  require  our  employees  and  independent contractors involved in the development of intellectual property on our behalf to enter into agreements acknowledging that all works or other intellectual property generated or conceived by them on our behalf belong to us, and assigning to us any rights, including intellectual property rights, that they may claim or otherwise have in those works or property, to the extent allowable under applicable law. As  of  January  31,  2017,  we  had  13  issued  patents,  15  patent  applications  pending  for  examination  in  the  U.S.,  and  five  patent  applications  pending  for examination in foreign jurisdictions, all of which are related to U.S. applications. Our issued patents will expire between 2028 and 2036. We cannot assure you whether any of our patent applications will result in the issuance of a patent or whether the examination process will require us to narrow our claims. Any issued patents may be contested, circumvented, found unenforceable or invalidated, and we may not be able to prevent third parties from infringing them. We are also a party to various license agreements with third parties who typically grant us the right to use certain third-party technology in conjunction with our products and services, or to integrate software into our products, including open source software and other software available on commercially reasonable terms. Although  we  rely  on  laws  respecting  intellectual  property  rights,  including  patent,  trade  secret,  copyright  and  trademark  laws,  as  well  as  contractual protections  to  establish  and  protect  our  intellectual  property  rights,  we  believe  the  technological  and  creative  skills  of  our  personnel,  the  development  of  new features  and  functionality  and  frequent  enhancements  to  our  products  and  services  are  the  primary  methods  of  establishing  and  maintaining  our  technology leadership position. Despite our efforts to protect our proprietary technology and our intellectual property rights, unauthorized parties may attempt to misappropriate our rights or to copy or obtain  and use our proprietary  technology  to develop  products and services  with the same  functionality  as ours. Policing  unauthorized  use of our technology and intellectual property rights is difficult, and enforcing our intellectual property rights is expensive and uncertain. Employees and Contractors As of January 31, 2017, we had 180 full-time employees, all of whom were located in the U.S., including 14 in manufacturing, 35 in customer support and service, 65 in research and development, 38 in sales and marketing, and 28 in general and administration. None of our employees are either represented by a labor union or subject to a collective bargaining agreement. We have not experienced any work stoppages and we believe that our employee relations are good. We also contract with third-party contractors whose employees or subcontractors’ employees perform services for us. As of January 31, 2017, we had 368 of these third-party contractors, including 9 in manufacturing, 138 in customer support and service, 116 in research and development, 99 in sales and marketing, and 6 in general and administration. As of such date, 138 were located in the U.S. and 230 internationally. 12   Facilities Our  corporate  headquarters  are  located  in  Palo  Alto,  California  and  consist  of  approximately  18,000  square  feet  of  office  space  pursuant  to  a  lease agreement  that  expires  November  30,  2017.  We  lease  additional  office  space  in  Palo  Alto  consisting  of  approximately  2,379  square  feet  pursuant  to  a  lease agreement  that expires April 30, 2017 and a multi-use industrial space consisting of 13,800 square feet pursuant to a lease agreement that expires February 28, 2018. Outside of Palo Alto, we lease warehouse and office space totaling 16,200 square feet in Newark, California, and pursuant to co-location agreements, we lease space from third-party datacenter hosting facilities in Northern California and Virginia that support our cloud infrastructure. We believe that we will be able to obtain additional space at other locations at commercially reasonable terms to support our continuing expansion. Regulatory Matters Overview of Regulatory Environment Traditional telephone service historically has been subject to extensive federal and state regulation, while Internet services generally have been subject to less regulation. Because some elements of VoIP resemble the services provided by traditional telephone companies and others resemble the services provided by internet  service  providers,  the VoIP industry has not fit easily within the existing  framework  of telecommunications  law and until  recently  has developed  in an environment largely free from regulation. The Federal Communications Commission, or FCC, the U.S. Congress and various regulatory bodies in the states and in foreign countries have begun to assert regulatory authority over VoIP providers and are continuing to evaluate how VoIP will be regulated in the future. Federal Regulation As  a  provider  of  internet  communications  services,  we  are  subject  to  regulation  in  the  U.S.  by  the  FCC.  Some  of  these  regulatory  obligations  include contributing to the Federal Universal Service Fund (“USF”), the Telecommunications Relay Service Fund and federal programs related to number administration; providing access to E-911 services; protecting customer information; and porting phone numbers upon a valid customer request. Our services are also subject to a number of other FCC regulations. Among others, we must comply (in whole or in part) with: • • • • • • • • • the  Communications  Assistance  for  Law  Enforcement  Act,  or  CALEA,  which  requires  covered  entities  to  assist  law  enforcement  in  undertaking electronic surveillance; requirements to provide E-911 to our customers; contributions to the USF, which requires that we pay a percentage of our interstate end-user telecommunications revenue to support certain federal programs; payment of annual FCC regulatory fees based on our interstate and international revenue; payment of Local Number Portability and North American Numbering Plan Administration fees; rules pertaining to access to our services by people with disabilities and contributions to the Telecommunications Relay Services fund; rules requiring reporting to the FCC of certain service outages; rules requiring notice to the FCC before discontinuing service; and FCC  rules  regarding  CPNI  and  other  proprietary  information,  which  require,  among  other  things,  that  we  not  use  CPNI  for  marketing  without customer  approval,  subject  to  certain  exceptions,  that  we  file  annual  reports  regarding  CPNI  protections,  and  that  we  disclose  breaches  to  law enforcement. If we do not comply with any current or future rules or regulations that apply to our business, we could be subject to substantial fines and penalties, may have to restructure  our service  offerings,  exit certain  markets  or raise  the price  of our services,  any of which could ultimately  harm  our business and results  of operations. 13                     Regulatory Classification of VoIP Services To  date,  the  FCC  has  regulated  certain  VoIP  services  without  concluding  that  these  services  are  telecommunications  services  subject  to  the  traditional common  carrier  regulation.  In  various  proceedings  the  FCC  has  nonetheless  imposed  certain  regulation  obligations  on  interconnected  VoIP  and  certain  non- interconnected VoIP services. The FCC may continue to impose additional regulations on these services without resolving their regulatory classification. The FCC could  also  at  any  time  determine  that  interconnected  VoIP  or  non-interconnected  VoIP  services  are  telecommunications  services  and  thus  subject  to  traditional common carrier regulation. Additional regulation would impose compliance costs and could increase our risk of enforcement or other liability. VoIP E-911 Matters The  FCC  requires  internet  voice  communications  providers,  such  as  our  company,  to  provide  E-911  service  in  all  geographic  areas  covered  by  the traditional  wire  line  E-911  network.  Under  the  FCC’s  rules,  Internet  voice  communications  providers  must  transmit  the  caller’s  phone  number  and  registered location information to the appropriate Public Safety Answering Point, or PSAP, for the caller’s registered location. In Canada, the Canadian Radio-television and Telecommunications Commission (“CRTC”) has imposed similar requirements for fixed/non-native internet voice communications related to the provision of E-911 services in all areas of Canada where the wireline incumbent carrier offers such 911 services. In the case of nomadic internet voice communications, service providers are required to ensure that 911 calls are routed to a call center which routes these calls to the appropriate PSAP based on information provided by the caller or, if the caller is unable to provide location information, based on the last registered address of the caller. The CRTC  also  mandates  certain  customer  notification  requirements  pursuant  to  which  new  customers  are  required  to  be  notified  of  911  service  limitations  and  to consent to the same before their service with us commences and we are required to provide annual update notifications to our customers of the 911 limitations of our service. We provide E-911 service in compliance with the CRTC and the FCC’s rules, as applicable, to substantially all of our customers’ interconnected VoIP lines. Our mobile platform also allows users to make emergency 911 calls from their mobile devices using their home phone number and address. In some circumstances, 911 calls may be routed to a national emergency call center that routes the call to the appropriate PSAP. On  August  8,  2014,  the  FCC  adopted  an  Order  setting  text-to-911  requirements.  The  Order  requires  all  Commercial  Mobile  Radio  Services  (“CMRS”) providers and all interconnected text messaging application providers to be able to deliver text messages to PSAPs, by December 31, 2014, and to begin sending text messages to a given PSAP within six months of a valid request. Compliance with this mandate and any additional 911 mandates placed on text messaging providers will impose costs on our business. If we fail to comply with these obligations, we may face significant enforcement liability or other liability risks. In connection with the regulatory requirements that we provide E-911 to all of our interconnected VoIP customers, we must obtain from each customer, prior to the initiation of or changes to service, the physical locations at which the service will first be used for each VoIP line. For services that can be utilized from more than one physical location, we must provide customers one or more methods of updating their physical location and in Canada, these customers must be able to update their location online. Because we do not validate the physical address at each location where the services may be used by our customers, and because customers may use the services in locations that differ from the registered location without providing us with the updated information, it is possible that E-911 calls may be routed to the wrong public safety answering point, or PSAP. We are also aware that certain customer registered addresses are incorrect, or may not have been updated. If E-911 calls are not routed to the correct PSAP, and if the delay results in serious injury or death, we could be sued and the damages substantial. We could be subject to enforcement action by the FCC or the CRTC for our customer lines that do not have E-911 service. This enforcement action could result in significant monetary penalties and restrictions on our ability to offer services. Customers  may  in  the  future  attempt  to  hold  us  responsible  for  any  loss,  damage,  personal  injury,  or  death  suffered  as  a  result  of  delayed,  misrouted  or uncompleted emergency service calls. The New and Emerging Technologies 911 Improvement Act of 2008 provides that internet voice communications providers have the same protections from liability for the operation of 911 services as traditional wire-line and wireless providers. Limitations on liability for the provision of 911 services are normally governed by state law, and these limitations typically are not absolute. It is also unclear under the FCC’s rules whether the limitations on liability would apply to those customer lines for which we do not provide E-911 service. In Canada, provincial consumer protection laws may constrain our ability to limit liability to our non-business customers for any liability caused due to the 911 shortfalls inherent in internet voice communications services. 14   State Regulation The  FCC has  preempted  much  regulation  of  internet  voice  communications  services.  However,  a  number  of  states  have  ruled  that  non-nomadic  internet voice communications services may or do fall within the definition of “telecommunications services” or are otherwise within state telecommunications regulatory jurisdiction  and  therefore  those  states  assert  that  they  have  authority  to  regulate  the  service.  No  states  currently  require  certification  for  nomadic  internet  voice communications service providers. Nevertheless, a number of states have imposed certain traditional telecommunications requirements on such services, including assessing state USF or other surcharge requirements, E-911 support and fees and other surcharges on nomadic VoIP providers. A number of states require us to contribute to state USF and E-911, and pay other surcharges, while others are actively considering extending their public policy programs to include the services we provide. We pass USF, E-911 fees and other surcharges through to our customers, which may result in our services becoming more expensive or require that we absorb  these  costs.  We  expect  that  state  public  utility  commissions  will  continue  their  attempts  to  apply  state  telecommunications  regulations  to  internet  voice communications  services  like  ours.  If  the  FCC  determines  that  VoIP  services  are  telecommunications  services,  the  risk  of  state  regulation  will  increase significantly. International Regulation As we expand internationally, we will be subject to laws and regulations in the countries in which we offer our services. Regulatory treatment of internet communications services outside the U.S. varies from country to country, is often unclear, and may be more onerous than imposed on our services in the U.S. In Canada, our service is regulated by the CRTC, which, among other things, imposes requirements similar to the U.S. related to the provision of E-911 services in all areas of Canada where the traditional telephone carrier offers such 911 services. Our regulatory obligations in foreign jurisdictions could have a material adverse effect on our ability to expand internationally, and on the use of our services in international locations. See “Item 1A. Risk Factors” for more information. 15       ITEM 1A. RISK FACTORS Our current and prospective investors should carefully consider the risks and uncertainties described below, together with all of the other information in this Annual Report on Form 10-K, including our consolidated financial statements and the related notes, “Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations” and the “Cautionary Note Regarding Forward-Looking Statements,” before making investment decisions regarding our common stock. The risks and uncertainties described below may not be the only ones we face, but include the most significant factors currently known by us. Additional risks and uncertainties that we are unaware of, or that we currently believe are not material, also may become important factors that affect us. If any of the risks actually occur, our business, financial condition, results of operations could be materially and adversely affected. In that event, the trading price of our common stock could decline, and you could lose part or all of your investment. Risks Related to Our Business and Our Industry If we are unable to attract new users of our services on a cost-effective basis, our business will be materially and adversely affected. In order to grow our business, we must continue to attract new users on a cost-effective basis. We use and periodically adjust the mix of advertising and marketing programs to promote our services. Significant increases in the pricing of one or more of our advertising channels could increase our advertising costs or may  cause  us  to  choose  less  expensive  and  perhaps  less  effective  channels  to  promote  our  services.  As  we  add  to  or  change  the  mix  of  our  advertising  and marketing strategies, we may need to expand into channels with significantly higher costs than our current programs, which could materially and adversely affect our results of operations. We will incur advertising and marketing expenses in advance of when we anticipate recognizing any revenue generated by such expenses, and we may fail to experience an increase in revenue or brand awareness as a result of such expenditures. We have made in the past, and may make in the future, significant  expenditures  and  investments  in  new  advertising  campaigns,  and  we  cannot  assure  you  that  any  such  investments  will  lead  to  the  cost-effective acquisition of additional customers. New users are drawn to our products and services by rankings circulated by organizations such as Amazon.com, Apple and Google  app  stores  and  highly  regarded  publications  such  as  PC Magazine .  If  we  are  unable  to  maintain  effective  advertising  programs  and  garner  favorable rankings, our ability to attract new customers could be materially and adversely affected, our advertising and marketing expenses could increase substantially, and our results of operations may suffer. We market our products and services principally to small businesses and households. Many of these consumers tend to be less technically knowledgeable and may be resistant to new technologies such as our cloud-based communications solutions and our connected services. Because our potential customers need to connect additional hardware at their location and take other technical steps not required for the use of traditional communications services such as telephone, fax and e-mail, these consumers may be reluctant to use our service. These customers may also lack sufficient resources, financial or otherwise, to invest in learning about our services, and therefore may be unwilling to adopt them. If these consumers choose not to adopt our services, our ability to grow our business will be limited. Our customers may terminate their subscriptions for our service at any time without penalty, and increased customer turnover, or costs we incur to retain our customers and encourage them to add users and, in the future, to purchase additional functionalities and premium service editions, could materially and adversely affect our financial performance. Our customers generally do not have long-term contracts with us, and they may terminate their subscription for our service at any time without penalty or early termination charges. We cannot accurately predict the rate of customer terminations or average monthly service cancellations or failures to renew, which we refer to as churn. Our Ooma Office customers may choose to reduce the number of lines or remove some of the solutions to which they subscribe. Additionally, our Ooma  Telo  customers  subscribing  to  Premium  Services  have  no  obligation  to  renew  their  subscriptions  for  such  services  and  may  elect  to  terminate  their subscription for any number of reasons, including changes in financial or employment status, perceived reduction in quality or value, and other unique and personal reasons. 16   We may not be able to predict the renewal rates for our customers. In addition, small business customers generally pay more for their subscriptions than home or mobile customers, so any increased churn in small business customers could materially and adversely affect our financial performance and user churn, resulting  in  a  significant  impact  on  our  results  of  operations,  and  an  increase  in  the  cost  we  incur  in  our  efforts  to  retain  our  customers  and  encourage  them  to upgrade their services and increase their number of users. Our core user churn rate could increase in the future if customers are not satisfied with our service, the value  proposition  of  our  services  or our  ability  to  otherwise  meet  their  needs  and expectations.  Churn and  reductions  in  the  number  of users  for whom a small business customer subscribes may also increase due to factors beyond our control. Because of churn and reductions in the number of users for whom a customer subscribes, we have to acquire new customers, or acquire new users within our exis ting customer base, on an ongoing basis simply to maintain our existing level of customers  and  revenue.  If  a  significant  number  of  customers  terminate,  reduce  or  fail  to  renew  their  subscriptions,  we  may  need  to  incur  significantly  higher marketing expendi tures than we currently anticipate in order to increase the number of new customers or to sell existing customers additional services, and such additional  marketing  expenditures  could  harm  our  business  and  results  of  operations.  Different  factors  may  affec  t  the  churn  of  business,  home,  and  mobile customers, and Talkatone customers differently. As a result, our business is susceptible to a broad array of market forces, and any of our efforts to mitigate risk of customer churn due to one factor may divert man agement’s time and focus away from efforts to mitigate risk of customer churn due to other factors. This broad- based susceptibility to churn could materially and adversely affect our financial performance. Our  future  success  also  depends  in  part  on  our  ability  to  sell  additional  subscriptions  and  additional  functionalities  to  our  current  customers.  This  may require  increasingly  sophisticated  and  costlier  sales  efforts  and  a  longer  sales  cycle.  Any  increase  in  the  costs  necessary  to  upgrade,  expand  and  retain  existing customers  could  materially  and  adversely  affect  our  financial  performance.  If  our  efforts  to  convince  customers  to  add  users  and,  in  the  future,  to  purchase additional  functionalities  are  not  successful,  our  business  may  suffer.  In  addition,  such  increased  costs  could  cause  us  to  increase  our  subscription  rates,  which could increase our turnover rate. We face competition in our markets by our competitors and may lack sufficient financial or other resources to compete successfully. The  cloud-based  communications  and  connected  services  industries  are  highly  competitive.  We  face  continued  competition  from  (i)  established communications providers, such as AT&T Inc., Comcast Corporation and Verizon Communications Inc. in the U.S., and Rogers Communications Inc. and others in Canada; (ii) other communications companies such as 8x8, Inc., magicJack VocalTec Ltd., RingCentral, Inc. and Vonage Holdings Corp.; (iii) companies such as  Broadsoft,  Inc.  and  Microsoft  Corporation  (that  generally  license  their  software)  and  their  resellers;  (iv)  traditional  on-premise,  hardware  communications providers,  such  as  Avaya  Inc.,  Cisco  Systems,  Inc.,  ShoreTel,  Inc.  and  their  resellers;  (v)  mobile  communications  app  companies  providing  “over-the-top” solutions, such as LINE Corporation, Pinger, Inc., Viber (Rakuten, Inc.) and WhatsApp Inc.; and (vi) large internet companies, such as Google Inc. All of these companies currently or may in the future host their solutions through the cloud. In addition, as we expand our connected services, we face competition from lead- generation and internet search engine optimization companies and home automation companies. Aggressive business tactics by our competitors may reduce our revenue. Increased competition may result in aggressive business tactics by our competitors, including: • • • • offering products similar to our platform and solutions on a bundled basis at no charge; announcing competing products combined with extensive marketing efforts; providing financial incentives to consumers; and asserting intellectual property rights irrespective of the validity of the claims. Our  retail  partners  may  offer  the  products  and  services  of  competing  companies,  which  would  adversely  affect  our  business.  Competition  from  other companies may also adversely affect our negotiations with service providers and suppliers, including, in some cases, requiring us to lower our prices. We may not be able to compete successfully with the offerings and sales tactics of other companies, which could result in the loss of customers and, as a result, our revenue and profitability could be adversely affected. 17           Mergers or other strategic transactions involving our competitors could weaken our competitive position, which could adversely affect our ability to compete effective ly and harm our results of operations; additionally, mergers or other strategic transactions we engage in may not be successful. We believe that some of our existing competitors may consolidate or be acquired. In addition, some of our competitors may enter into new alliances with each other or may establish or strengthen cooperative relationships with systems integrators, third-party consulting firms or other parties. Any such consolidation, acquisition, alliance or cooperative relationship could adversely affect our ability to compete effectively and lead to pricing pressure and our loss of market share, and could result in a competitor with greater financial, technical, marketing, service and other resources, all of which could harm our business, results of operations and financial condition. In the past we have decided, and in the future may decide, to enter into mergers or other strategic transactions in which we acquire other companies. We cannot guarantee we will be able to successfully integrate the teams, assets, or business of these target companies into our business, that we will be able to fully recover the costs of such transactions or that we will be successful in leveraging such strategic transactions into increased business for our products. We rely significantly on retailers and reseller partnerships to sell our products; our failure to effectively develop, manage, and maintain our retail sales and reseller partnership channels could materially and adversely affect our revenue. We currently sell our Ooma Telo and Ooma Office products through a combination of direct sales, leading retailers such as Amazon.com, Costco.com, Best Buy, Fry’s Electronics and Walmart, and our reseller partnerships and a significant portion of our product sales are made through our retail and reseller partnership channels. Similarly, to date, the vast majority of our Business Promoter accounts are obtained through a limited number of reseller partnerships. In addition, our Talkatone application relies significantly on the Apple and Google app stores for distribution. Our future success depends on our continued ability to establish and maintain a network of productive retailers, to maintain and expand our reseller partnership arrangements, and to maintain the ability of Talkatone to be distributed through the app stores and increase Talkatone’s visibility therein. We expect that we will need to maintain and expand our retail channel and reseller partnership sales and Talkatone’s distribution and visibility in the app stores as we seek to expand our customer base. We generally do not have long-term contracts with our retailers, distributors and reseller partners, and we have in the past and may in the future experience a loss of or reduction in sales through any of these third parties, which could materially reduce our revenue. For example, our reseller partnership with Vivint has not produced significant sales to end users and to our knowledge, Vivint is not currently reselling our home communications solution to new customers. In addition, if Apple or Google determine that Talkatone is non-compliant with  their  app  store  vendor  policies,  they  may  revoke  our  rights  to  sell  Talkatone  through  their  app  store  at  any  time.  Our  competitors  may  in  some  cases  be effective in causing our current and potential retailers, and reseller partners to favor their services or prevent or reduce sales of our services. If we fail to maintain relationships with current retailers and reseller partners, fail to develop relationships with new retailers and reseller partners in new markets or expand the number of retailers and reseller partners in existing markets, fail to manage, train, or provide appropriate incentives to our existing retailers and reseller partners, or if they are not successful in their sales efforts, sales of our products and services may decrease and our results of operations would suffer. We depend on a small number of vendors to manufacture the on-premise appliances, end-point devices and home security systems we sell, and any delay or interruption in manufacturing, configuring and delivering by these third parties would result in delayed or reduced shipments to our customers and may harm our business. We  primarily  rely  on  Mitac  Computing  Technology  Corporation  for  production  of  our  on-premise  appliances,  Hualin  Precision  Technology  Co.,  Ltd. (“Hualin”) for production of our end‑point devices, and Hualin and Crow Corporation for production of our home security systems we sell to our customers. We currently do not have long-term contracts with these vendors. As a result, these third parties are not obligated to provide products to or perform services for us for any specific period, in any specific quantities or at any specific price, except as may be provided in a particular purchase order. If these third parties are unable to deliver on‑premise appliances or end-point devices of acceptable quality or in a timely manner, our ability to bring services to market, the reliability of our services and  our  reputation  could  suffer.  We  expect  that  it  could  take  several  months  to  effectively  transition  to  new  third-party  manufacturers  or  fulfillment  agents. Additionally,  several  components  used  in  our  on-premise  appliances  and  end-point  devices  are  “single  sourced”  and  any  interruption  in  the  suppliers  of  such components  could  cause  our  business  to  suffer  as  we  identify  alternative  sources  of  components.  In  the  past,  labor  strikes  in  West  Coast  ports  have  delayed shipments  of  our  products  from  our  manufacturers.  Future  repetition  of  such  delays  could  negatively  affect  our  ability  to  deliver  product  to  our  customers  in  a timely manner and may harm our business and hinder our growth. 18   To deliver our services, we rely on third parties for our network connectivity and co ‑‑location facilities for certain features in our services and for certain elements of providing our services. We  currently  use  the  infrastructure  of  third-party  service  providers  for  hosting,  internet  access  and  other  services  that  are  vital  to  our  service  offering. Equinix,  Inc.  provides  data  center  facilities;  Comcast,  NTT  Inc.  and  others  provide  backbone  internet  access;  and  Bandwidth.com,  Onvoy  and  others  provide origination  services.  We  also  rely  on  third-party  services  for  our  SMS  and  speech-to-text  services  which  are  sole-sourced.  Intrado  is  our  sole  provider  of  911 services. We expect that we will continue to rely heavily on third-party network service providers to provide these services for the foreseeable future. If any of these network service providers stop providing us with access to their infrastructure, fail to provide these services to us on a cost-effective basis, cease operations, or otherwise terminate these services, the delay caused by qualifying and switching to another third-party network service provider, if one is available, could have a material adverse effect on our business and results of operations. We may be required to transfer our servers to new data center facilities if we are unable to renew our leases on acceptable terms, if at all, or the owners of the  facilities  decide  to  close  their  facilities,  and  we  may  incur  significant  costs  and  possible  service  interruption  in  connection  with  doing  so.  In  addition,  any financial  difficulties,  such  as  bankruptcy  or  foreclosure,  faced  by  our  third-party  data  center  operators  or  any  of  the  service  providers  with  which  we  or  they contract, may have negative effects on our business, the nature and extent of which are difficult to predict. Additionally, if our data centers are unable to keep up with our increasing needs for capacity, our ability to grow our business could be materially and adversely impacted. If problems occur with any of these third-party network or service providers, it may cause errors or reduced quality in our services, and we could encounter difficulty identifying the source of the problem. The occurrence of errors or reduced quality in our service, whether caused by our systems or a third-party network or  service  provider,  may  result  in  the  loss  of  our  existing  customers,  delay  or  loss  of  market  acceptance  of  our  services,  termination  of  our  relationships  and agreements with our resellers or liability for failure to meet service level agreements, and may seriously harm our business and results of operations. We  rely  on  purchased  or  leased  hardware  and  software  licensed  from  third  parties  in  order  to  offer  our  service.  In  some  cases,  we  integrate  third-party licensed software components into our platform. This hardware and software may not continue to be available at reasonable prices or on commercially reasonable terms,  or  at  all.  Any  loss  of  the  right  to  use  any  of  this  hardware  or  software  could  significantly  increase  our  expenses  and  otherwise  result  in  delays  in  the provisioning of our service until equivalent technology is either developed by us, or, if available, is identified, obtained and integrated. Any errors or defects in third-party hardware or software could result in errors or a failure of our service which could harm our business. We also contract with third parties to provide enhanced 911, or E-911, services, including assistance in routing emergency calls and terminating E-911 calls. Our providers operate a national call center that is available 24 hours a day, seven days a week, to receive certain emergency calls and maintain public service answering point, or PSAP, databases for the purpose of deploying and operating E-911 services. On mobile devices, we generally rely on the underlying cellular or wireless carrier to provide E-911 services. Any failure to perform, including interruptions in service, by our vendors, could cause failures in our customers’ access to E-911 services and expose us to significant liability and damage our reputation. Interruptions in our services could harm our reputation, result in significant costs to us and impair our ability to sell our services. Because our technology platform is complex, incorporates a variety of new computer hardware, and the platform continues to evolve, our services may have errors  or  defects  that  are  identified  after  customers  begin  using  such  services,  which  could  result  in  unanticipated  service  interruptions.  Although  we  test  our services to detect and correct errors and defects before their initial release and before we make updates or other changes to such services, we have occasionally experienced significant service interruptions as a result of undetected errors or defects and may experience future interruptions of service if we fail to detect and correct  errors  and  defects.  For  example,  in  April  and  May  2015  while  working  to  upgrade  our  network,  we  encountered  unexpected  problems  with  the communications between our data centers, as well as certain server capacity issues, which led to multiple intermittent service outages, some of which lasted for up to approximately eight hours for some of our customers. While we have identified root causes of these service outages, and in each case were able to restore service to all of the affected customers, we continue to take corrective actions to address these root causes. We were able to correct such root causes without incurring material expenses, and the outages in April and May 2015 did not materially affect our results of operations. However, the costs incurred in correcting root causes for future service outages may be substantial and these and other related consequences could negatively impact our results of operations. 19   We currently serve our customers from two data center hosting facilities located in Northern California and Virginia, where we lease space from Equinix, Inc. While we believe that the additional data center and certain procedures we have adopted will enable us to restore services quickly in the event of a service outage, these procedures and our data centers, by themselves, will not prevent future outages. Any damage to, or fa ilure of, these facilities, the communications network providers with whom we or they contract or with the systems by which our communications providers allocate capacity among their customers, including us, could result in interruptions in our service. Ad ditionally, in connection with the expansion or consolidation of our existing data center facilities, we may move or transfer our data and our customers’ data to other data centers. Despite precautions we take during this process, any unsuccessful data tra nsfers may impair or cause disruptions in the delivery of our service. Despite  precautions  taken  at  our  hosting  facilities,  the  occurrence  of  a  natural  disaster  or  an  act  of  terrorism  or  other  unanticipated  problems  at  these facilities could result in lengthy interruptions in our service. Even with the disaster recovery arrangements that we have in place, our service could be interrupted. Any defects in, or unavailability of, the components of our platform that cause interruptions of our services could, among other things: • • • • • • cause a reduction in revenue or a delay in market acceptance of our services; require us to issue refunds to our customers or expose us to claims for damages; cause us to lose existing customers and make it more difficult to attract new customers; divert our development resources or require us to make extensive changes to our software, which would increase our expenses and slow innovation; increase our technical support costs; and harm our reputation and brand. We rely on third parties for some of our software development, quality assurance and operations. We currently depend on various third parties for some of our software development efforts, quality assurance and operations. Specifically,  we outsource some of our software development and design, quality assurance and operations activities to third-party contractors that have employees and consultants located in Canada, China, India, New Zealand, Russia, Serbia and Ukraine. Our dependence on third-party contractors creates a number of risks, in particular, the risk that we may not maintain control or effective management with respect to these business operations. Our agreements with these third-party contractors are either not terminable by them (other than at the end of the term or upon an uncured breach by us) or require  at  least  30  days’  prior  written  notice  of  termination.  If  we  experience  problems  with  our  third-party  contractors,  the  costs  charged  by  our  third-party contractors increase or our agreements with our third-party contractors are terminated, we may not be able to develop new solutions, enhance or operate existing solutions or provide customer support in an alternate manner that is equally or more efficient and cost-effective. We anticipate  we will continue to depend on these and other third-party  relationships  in order to grow our business for the foreseeable  future. If we are unsuccessful in maintaining existing and, if needed, establishing new relationships with third parties, our ability to efficiently operate existing services or develop new services and provide adequate customer support could be impaired, and as a result, our competitive position or our results of operations could suffer. We rely on third parties to provide the majority of our customer service and support representatives. If these third parties do not provide our customers with reliable, high‑‑quality service, our reputation will be harmed, and we may lose customers. We  offer  customer  support  through  both  our  online  account  management  website  and  our  toll-free  customer  support  number.  Our  customer  support  is currently  provided  via  a  third-party  provider  located  in  the  Philippines,  as  well  as  our  employees  in  the  U.S.  We  currently  offer  support  almost  exclusively  in English.  Our  third-party  providers  generally  provide  customer  service  and  support  to  our  customers  without  identifying  themselves  as  independent  parties.  The ability to support our customers may be disrupted by natural disasters, inclement weather conditions, civil unrest, strikes, acts of terrorism and other adverse events in  the  Philippines.  Furthermore,  as  we  expand  our  operations  internationally,  we  may  need  to  make  significant  expenditures  and  investments  in  our  customer service and support to adequately address the complex needs of international customers, such as support in multiple foreign languages. 20               If  any  of  these  third  parties  do  not  provide  reliable,  high-quality  service,  our  reputation  and  our  business  will  be  harmed  and  we  may  be  exposed  to significant liability. In addition, a significa nt service outage may cause a high volume of customer support inquiries, and our third ‑party customer service call center might be unable to respond to a significant spike in customer support inquiries in a timely manner. In addition, industry consolidatio n among providers of services to us may impact our ability to obtain these services or increase our costs for these services. Our limited operating history makes it difficult to evaluate our current business and future prospects, which may increase the risk of investing in our stock. Although  we  were  incorporated  in  2003,  we  did  not  formally  introduce  Ooma  Telo  until  2009  or  Ooma  Office  until  2013.  In  addition,  we  acquired  our Business Promoter business in 2012 and our Talkatone business in 2014. Our limited operating history limits our ability to plan for and model future growth. We have encountered and expect to continue encountering risks and uncertainties frequently experienced by growing companies in rapidly changing markets. If our assumptions regarding these uncertainties are incorrect or change in reaction to changes in our markets, or if we do not manage or address these risks successfully, our results of operations could differ materially from our expectations, and our business could suffer. Any success we may experience in the future will depend, in large part, on our ability to, among other things: • • • • • • • • • • • • • • • • retain and expand our customer base; increase revenue from existing customers as they add users and, in the future, purchase additional functionalities and premium service subscriptions; successfully acquire customers on a cost-effective basis; improve the performance and capabilities of our services, applications, and hardware through research and development; successfully expand our business domestically and internationally; successfully compete in our markets; continue to innovate and expand our service offerings; continue our relationships with strategic partners like Amazon, Nest Labs, Inc. and our reseller partners; continue our relationships with our current retail partners and develop relationships with additional retail partners; continue our relationships with our digital marketing agency partners, advertising agencies and digital advertising networks; continue our relationships with third-party vendors that enable our solutions; successfully protect our intellectual property and defend against intellectual property infringement claims; generate leads and convert potential customers into paying customers; maintain and enhance our third-party data center hosting facilities to minimize interruptions in the use of our services; determine appropriate prices for the marketplace; and hire, integrate and retain professional and technical talent. We have incurred significant losses and negative cash flows in the past and anticipate continuing to incur losses and negative cash flows for the foreseeable future, and we may therefore not be able to achieve or sustain profitability in the future. We have incurred substantial net losses since our inception, including net losses of approximately $12.9 million, $14.1 million and $6.4 million for the fiscal year ended January 31, 2017, 2016 and 2015, respectively. We had an accumulated deficit of $77.8 million and $64.8 million as of January 31, 2017 and 2016, respectively.  We  have  spent  considerable  amounts  of  time  and  money  since  inception  to  develop  new  communications  solutions  and  connected  services. Additionally,  we  have  incurred  substantial  losses  and  expended  significant  resources  to  market,  promote,  develop  and  sell  our  products  and  solutions.  We  also expect to continue investing for future growth, including for advertising, customer acquisition, technology infrastructure, storage capacity, services development and international expansion. In addition, as a public company, we may incur additional accounting, legal and other expenses. 21                                   As  a  result  of  our  increased  expenditures,  we  may  have  negative  operating  cash  flows  for  the  foreseeable  future  and  will  have  to  generate  and  sustain increased  revenue  to  achieve  fu  ture  profitability.  Achieving  profitability  will  require  us  to  increase  revenue,  manage  our  cost  structure  and  avoid  significant liabilities. Revenue growth may slow, revenue may decline or we may incur significant losses in the future for a number of poss ible reasons, including general macroeconomic  conditions,  increasing  competition  (including  competitive  pricing  pressures),  a  decrease  in  the  growth  of  the  markets  in  which  we  compete  or failure for any reason to continue capitalizing on growth opportuniti es. Additionally, we may encounter unforeseen operating expenses, difficulties, complications, delays, service delivery and quality problems and other unknown factors that may result in losses in future periods. If these losses exceed our expectations or o ur revenue growth expectations are not met in future periods, our financial performance will be harmed and our stock price could be volatile or decline. Our business could suffer if we cannot obtain or retain direct inward dialing numbers, or DIDs, are prohibited from obtaining local or toll-free numbers, or are limited to distributing local or toll-free numbers to only certain customers. Our future success depends on our ability to procure large quantities of local and toll-free DIDs in the U.S. and foreign countries in desirable locations at a reasonable cost and without restrictions. Our ability to procure and distribute DIDs depends on factors outside of our control, such as applicable regulations, the practices of the communications carriers that provide DIDs, the cost of these DIDs, and the level of demand for new DIDs. Due to their limited availability, there are  certain  popular  area  code  prefixes  we  generally  cannot  obtain.  Our  inability  to  acquire  DIDs  for  our  operations  would  make  our  services  less  attractive  to potential customers in the affected local geographic areas. In addition, future growth in our customer base, together with growth in the customer bases of other providers of internet-based business communications, has increased, which increases our dependence on needing sufficiently large quantities of DIDs. If we are unable to effectively process local number and toll-free number portability provisioning in a timely manner, our growth may be negatively affected. We  support local  number  and toll-free  number  portability,  which allows our customers  to transfer  to us and thereby  retain  their  existing phone numbers when subscribing to our small business, home, and mobile services. Transferring numbers can be a manual process that can take up to 15 business days or longer to complete. A new customer of our services must maintain both our service and the customer’s existing phone service during the number transferring process. Any delay we experience in transferring these numbers typically results from the fact that we depend on third-party carriers to transfer these numbers, a process we do not control, and these third-party carriers may refuse or substantially delay the transfer of these numbers to us. Local number portability is considered an important feature by many potential customers, and if we fail to reduce any related delays, we may experience increased difficulty in acquiring new customers. Moreover, the FCC  requires  us  to  comply  with  specified  number  porting  timeframes  when  customers  leave  our  service  for  the  services  of  another  provider.  In  Canada,  the Canadian Radio-television and Telecommunications Commission, or CRTC, has imposed a similar number portability requirement on service providers like us. If we,  or  our  third-party  carriers,  are  unable  to  process  number  portability  requests  within  the  requisite  timeframes,  we  could  be  subject  to  fines  and  penalties. Additionally, in the U.S., both customers and carriers may seek relief from the relevant state public utility commission, the FCC, or in state or federal court for violation of local number portability requirements. If small businesses opt to perform advertising tasks on their own, demand for our lead‑‑generation services would decrease, thereby negatively affecting our revenue. Large  internet  marketing  providers  such  as  Google,  Yahoo!  and  Microsoft  offer  online  advertising  products  to  small  businesses  through  self-service platforms. As small businesses become more familiar with such platforms, they may increasingly choose to actively manage their own internet presence and their demand for the lead-generation services may decrease. We cannot predict the evolving experiences and preferences of small businesses and cannot assure you that we can develop our lead generation business, or develop similar new services, in a manner that will suit their needs and expectations faster or more effectively than our competitors, or at all. If we are not able to do so, our results of operations would suffer. 22   Our access to the majority of our lead-gener ation customers is currently through a limited number of digital agencies, which creates a significant risk that we could lose a majority of our lead generation service customers due to factors beyond our control. We currently contract with several digital agencies to provide our lead-generation services as a component of their service to third parties who we include as our core users. If our relationship with these digital agencies degrades, they could elect not to use our lead-generation service, which would lead to the loss of a portion of our lead generation business revenue as well as a number of our core users. Also, for reasons beyond our control, the digital agencies we work with may lose their business relationships with third parties who purchase lead generation services for their customers, causing the digital agency to terminate its business relationship with us and the loss of such lead generation business revenue. The concentration of our access to lead generation customers creates volatility in our revenue and in the churn of our core users, which risk will remain unless and until we significantly grow the number of digital agencies we contract with, and/or increase the number of small businesses that obtain lead generation services directly from us. If we fail to continue developing our brand or our reputation is harmed, our business may suffer. We believe that continuing to strengthen our current brand will be critical to achieving widespread acceptance of our services and will require continued focus on active marketing efforts. The demand for and cost of online and traditional advertising have been increasing and may continue to increase. Accordingly, we may need to increase our investment in, and devote greater resources to, advertising, marketing, and other efforts to create and maintain brand loyalty among users. Brand promotion activities may not yield increased revenue, and even if they do, any increased revenue may not offset the expenses incurred in building our brands.  If  we  fail  to  promote  and  maintain  our  brand,  or  if  we  incur  substantial  expense  in  an  unsuccessful  attempt  to  promote  and  maintain  our  brands,  our business could be materially and adversely affected. Our services, as well as those of our competitors, are regularly reviewed and commented upon by online and social media sources, as well as computer and other  business  publications.  Negative  reviews,  or  reviews  in  which  our  competitors’  products  and  services  are  rated  more  highly  than  our  solutions,  could negatively affect our brand and reputation. From time to time, our customers have expressed dissatisfaction with our services, including dissatisfaction with our customer support, our billing policies and the way our services operate. If we do not handle customer complaints effectively, our brand and reputation may suffer, we  may  lose  our  customers’  confidence,  and  they  may  choose  to  terminate,  reduce  or  not  to  renew  their  subscriptions.  In  addition,  many  of  our  customers participate  in  social  media  and  online  blogs  about  internet-based  services,  including  our  services,  and  our  success  depends  in  part  on  our  ability  to  minimize negative and generate positive customer feedback through such online channels where existing and potential customers seek and share information. If actions we take or changes we make to our services upset these customers, their blogging could negatively affect our brand and reputation. Complaints or negative publicity about our services or customer service could materially and adversely impact our ability to attract and retain customers and our business, financial condition and results of operations. 23   A security breach could delay or interrupt service to our customers, compromise the integrity of our systems or data that we collect, result in the loss of our intellectual property or confidential information, harm our reputation, or subject us to significant liability. Our operations depend on our ability to protect our network from interruption or damage resulting from unauthorized access or entry, computer viruses or malware or other events beyond our control. In the past, we may have been subject to undetected distributed denial-of-service, or DDOS, cyberattacks by hackers intent  on  bringing  down  our  services,  and  we  may  be  subject  to  DDOS  and  other  forms  of  cyberattacks  in  the  future.  We  cannot  assure  you  that  our  backup systems, regular data backups, physical, technological and organizational security protocols and measures and other procedures that are currently in place, or that may be in place in the future, will be adequate to prevent unauthorized access to our systems, significant damage, system interruption, degradation or failure, or data loss or to respond to a cyberattack once launched. Additionally, hackers may attempt to directly gain access to a customer’s on-premise appliance, which may delay or interrupt services, or may subject our customers to further security risks, including in relation to any connected household devices a customer might have now or in the future, such as Nest devices or other household sensors, or to our network more generally. Also, our services are web-based, and the amount of data we store for our users on our servers has been increasing as our business has grown. Despite the implementation of security measures, our infrastructure may be vulnerable  to  hackers,  computer  viruses,  worms,  other  malicious  software  programs  or  similar  disruptive  problems  caused  by  our  customers,  employees, consultants or other internet users who attempt to invade public and private data networks. In some cases we do not have in place disaster recovery facilities for certain ancillary services, such as email delivery of messages. Currently, nearly all of our customers authorize us to bill their credit or debit card accounts directly for all transaction fees that we charge. We rely on encryption and authentication technology to ensure secure transmission of confidential information, including customer  credit  and  debit  card  numbers.  Despite  our  efforts  to  encrypt  and  secure  customer  payment  card  information,  hackers  with  sufficiently  sophisticated technology  or  methods  may  still  be  able  to  infiltrate  our  systems  to  gain  unauthorized  access  to  payment  card  information.  Further,  advances  in  computer capabilities,  new  discoveries  in  the  field  of  cryptography  or  other  developments  may  result  in  a  compromise  or  breach  of  the  technology  we  use  to  protect transaction data. Additionally,  third  parties  may  attempt  to  fraudulently  induce  domestic  and  international  employees,  consultants  or  customers  into  disclosing  sensitive information, such as user names, passwords or customer proprietary network information, or CPNI, or other information in order to gain access to our customers’ data or to our data. CPNI includes information such as the phone numbers called by a customer, the frequency, duration, and timing of such calls, and any services purchased by the customer, such as call waiting, call forwarding and caller ID, in addition to other information that may appear on a customer’s bill. Third parties may  also  attempt  to  fraudulently  induce  employees,  consultants  or  customers  into  disclosing  sensitive  information  regarding  our  intellectual  property  and  other confidential business information, or our information technology systems. In addition, because the techniques used to obtain unauthorized access, or to sabotage systems,  change  frequently  and  generally  are  not  recognized  until  launched  against  a  target,  we  may  be  unable  to  anticipate  these  techniques  or  to  implement adequate preventative measures. Any system failure or security breach that causes interruptions or data loss in our operations or in the computer systems of our customers or leads to the misappropriation of our or our customers’ confidential or personal information, or CPNI, could result in significant liability to us. Such failure or breach could cause our service to be perceived as not being secure, subject us to regulatory requirements such as FCC notification, result in significant monetary  costs,  such  as  fines,  legal  fees  and  expenditures  to  improve  and  enhance  our  security  measures,  cause  considerable  harm  to  us  and  our  reputation (including requiring notification to customers, regulators or the media) and deter current and potential customers from using our services. Additionally, we could incur  significant  costs,  both  monetary  and  with  respect  to  management’s  time  and  attention,  to  investigate  and  remediate  a  data  security  breach.  Because  our onboarding  and  billing  functions  are  conducted  primarily  through  a  single  data  center,  any  security  breach  in  that  data  center  may  cause  an  interruption  in  our business operations. Any of these events could have a material adverse effect on our business, results of operations and financial condition. 24   Failures in internet infrastructure or interference with broadband access could cause current or potential customers to believe that our systems are unreliable, leading our current customers to switch to our competitors or potential customers to avoid using our services. Many  of  our  services  depend  on  our  customers’  broadband  access  to  the  internet,  usually  provided  through  a  cable  or  digital  subscriber  line,  or  DSL, connection.  In  addition,  users  who  access  our  services  and  applications  through  mobile  devices,  such  as  smartphones  and  tablets,  must  have  a  high-speed connection,  such  as  Wi-Fi,  3G,  4G  or  LTE,  to  use  our  services  and  applications.  Currently,  this  access  is  provided  by  companies  that  have  significant  and increasing  market  power  in  the  broadband  and  internet  access  marketplace,  including  incumbent  phone  companies,  cable  companies  and  wireless  companies. Increasing  numbers  of  users  and  increasing  bandwidth  requirements  may  degrade  the  performance  of  internet  and  mobile  infrastructure,  resulting  in  outages  or deteriorations  in  connectivity  and  negatively  impacting  the  quality  with  which  we  can  deliver  our  solutions.  As  our  customer  base  grows  and  their  usage  of communications  capacity  increases,  we will  be  required  to  make  additional  investments  in network  capacity  to  maintain  adequate  data  transmission  speeds,  the availability of which may be limited, or the cost of which may be on terms unacceptable to us. If adequate capacity is not available to us as our customers’ usage increases, our network may be unable to achieve or maintain sufficiently high data transmission capacity, reliability or performance. Furthermore, as the rate of adopting new technologies increases, the networks on which our services and applications rely may not be able to sufficiently adapt to the increased demand for these  services,  including  ours.  In  the  past,  we  have  experienced  disruptions  to  our  service.  For  example,  in  August  2011,  we  experienced  an  outage  for approximately  three  hours,  and  in  April  and  May  2015,  we  experienced  multiple  intermittent  service  outages  that  lasted  for  up  to  eight  hours  for  some  of  our customers. Frequent or persistent interruptions could cause current or potential users to believe that our systems or services are unreliable, leading them to switch to our competitors or to avoid our services, and could permanently harm our reputation and brands. Because some of our services rely on integration between features that  use  both  wired  and  wireless  infrastructures,  any  of  the  aforementioned  problems  with  either  wired  or  wireless  infrastructure  may  result  in  the  inability  of customers to take advantage of our integrated services and therefore may decrease the attractiveness of our collective services to current and potential customers. The success of our business relies on customers’ continued and unimpeded access to broadband service. Providers of broadband services may be able to block our services or charge their customers more for using our services, which could adversely affect our revenue and growth. Some of the providers  of broadband internet  access  and high-speed mobile  access,  such as AT&T and Verizon, offer  products  and services  that  directly compete with our own offerings, which can potentially give such providers a competitive advantage. For example, these providers may market and sell a bundle of services to our current and potential customers that includes services directly competitive to ours, and our current and potential customers may prefer these bundled offerings. Some providers of broadband access, including providers outside of the U.S., may take measures that affect their customers’ ability to use our service, such  as  degrading  the  quality  of  the  data  packets  we transmit  over  their  lines,  giving  those  packets  low priority,  giving  other  packets  higher  priority  than  ours, blocking our packets entirely or attempting to charge their customers more for also using our services. While actions like these by U.S. providers would violate the net neutrality rules recently adopted by the FCC and described below, most foreign countries have not adopted formal net neutrality or open internet rules, and there continues to be some uncertainty regarding whether the net neutrality rules will be upheld by courts or modified by legislative action. On  March  12,  2015  the  FCC  released  new  network  neutrality  and  open  internet  rules  that  it  had  adopted  on  February  26,  2015.  In  that  order,  the  FCC reclassified broadband Internet access services as a telecommunications service subject to some elements of common carrier regulation, including the obligation to provide service on just and reasonable terms, requirements related to customer privacy and requirements for accessibility for people with disabilities. The order also prohibits  blocking  or  discriminating  against  lawful  services  and  applications  and  prohibits  “paid  prioritization,”  or  providing  faster  speeds  or  other  benefits  in return for compensation. The order went into effect on June 12, 2015 and is the subject of pending appeals by several parties. The net neutrality rules could affect the market for broadband internet access service in a way that impacts our business, for example by increasing the cost of broadband internet service and thereby depressing demand for our services or by increasing the costs of services we purchase. Our quarterly and annual results of operations have fluctuated in the past and may continue to do so in the future. As a result, we may fail to meet or to exceed the expectations of research analysts or investors, which could cause our stock price to fluctuate. Our quarterly and annual results of operations have varied historically from period to period, and we expect that they will continue to fluctuate due to a variety of factors, many of which are outside of our control, including: • • • our ability to retain existing customers and attract new customers; our ability to sell premium solutions to our existing customers; our ability to introduce new solutions; 25         • • • • • • • • • • • • • • the actions of our competitors, including pricing changes or the introduction of new solutions; our ability to effectively manage our growth; our ability to successfully penetrate the communications and connected services markets for small businesses, home, and mobile; the number of monthly and annual subscriptions at any given time; the timing, cost and effectiveness of our advertising and marketing efforts; the timing, operating cost and capital expenditures related to the operation, maintenance, and expansion of our business; the timing of our decisions with regard to product resource allocation; seasonality of consumers’ purchasing patterns and seasonality of advertising patterns; service outages or security breaches and any related impact on our reputation; our ability to accurately forecast revenue and appropriately plan our expenses; costs associated with defending and resolving intellectual property infringement and other claims; changes in tax laws, regulations, or accounting rules; the timing and cost of developing or acquiring technologies, services or businesses and our ability to successfully manage any such acquisitions; and the impact of worldwide economic, industry, and market conditions. Any one of the factors above, or the cumulative effect of some or all of the factors referred to above, may result in significant fluctuations in our quarterly and annual results of operations. This variability and unpredictability could result in our failure to meet our internal operating plan or the expectations of securities analysts or investors for any period, which could cause our stock price to decline. In addition, a significant percentage of our operating expenses is fixed in nature and is based on forecasted revenue trends. Accordingly, in the event of revenue shortfalls, we may not be able to mitigate the negative impact on net income (loss) and margins in the short term. If we fail to meet or exceed the expectations of research analysts or investors, the market price of our shares could fall substantially and we could face costly lawsuits, including securities class-action suits. We may require additional capital to pursue our business objectives and to respond to business opportunities, challenges or unforeseen circumstances. If capital is not available to us or only under unfavorable terms, our business, results of operations and financial condition may be adversely affected. We intend to continue making expenditures and investments to support the growth of our business and may require additional capital to pursue our business objectives  and  respond  to  business  opportunities,  challenges  or  unforeseen  circumstances,  including  the  need  to  develop  new  solutions  or  enhance  our  existing solutions, enhance our operating infrastructure, and acquire complementary businesses and technologies. Accordingly, we may need to engage in equity or debt financings  to  secure  additional  funds.  However,  additional  funds  may  not  be  available  when  we  need  them  on  terms  acceptable  to  us,  or  at  all.  Our  credit agreements  include  restrictive  covenants  and  any  debt  financing  we  secure  in  the  future  could  involve  further  restrictive  covenants,  which  may  make  it  more difficult for us to obtain additional capital and to pursue business opportunities. In addition, volatility in the credit markets may have an adverse effect on our ability to obtain debt financing. If we raise additional funds through further issuances  of equity  or convertible  debt securities,  our existing  stockholders  could suffer  significant  dilution,  and any new equity  securities  we issue could have rights,  preferences,  and  privileges  superior  to  those  of  holders  of  our  common  stock.  If  we  are  unable  to  obtain  adequate  financing  or  financing  on  terms satisfactory to us, our ability to continue pursuing our business objectives and to respond to business opportunities, challenges or unforeseen circumstances could be significantly limited, and our business, results of operations, financial condition and prospects could be materially and adversely affected. 26                               Growth may place significant demands on our management and our infrastructure. We have recently experienced substantial growth in our business, including an increase in the number of customers we consider to be our core users. This growth has placed and may continue to place significant demands on our management and our operational and financial infrastructure. As our operations grow in size, scope and complexity, we will need to increase our sales and marketing efforts and add additional sales and marketing personnel worldwide and to improve and upgrade our systems and infrastructure to attract, service, and retain an increasing number of users. For example, we expect the volume of simultaneous calls to increase significantly as our user base grows. Our network hardware and software may not be able to accommodate this additional simultaneous call volume. The expansion of our systems and infrastructure  will require us to commit substantial financial, operational and technical resources in advance of an increase in the volume of business, with no assurance that the volume of business will increase. Any such additional capital investments will increase our cost base. Continued growth  could  also  strain  our  ability  to  maintain  reliable  service  levels  for  our  users,  develop  and  improve  our  operational,  financial  and  management  controls, enhance our reporting systems and procedures and recruit, train, and retain highly skilled personnel. If we fail to achieve the necessary level of efficiency in our organization as we grow, our business, results of operations, and financial condition could be materially and adversely affected. Shifts in trends or the emergence of new technologies may render our solutions obsolete or require us to expend significant resources to develop, license, or acquire new services or applications on a timely and cost-effective basis in order to remain competitive. The  cloud-based  communications  and  connected  services  industries  are  emerging  markets  characterized  by  rapid  changes  in  customer  requirements, frequent introductions of new and enhanced services, and continuing and rapid technological advancement. We cannot predict the effect of technological changes on our business. To compete successfully in these emerging markets, we must anticipate and adapt to technological changes and evolving industry standards and continue to design, develop, manufacture and sell new and enhanced services that provide increasingly higher levels of performance and reliability at lower cost. We derived approximately 72% of our revenue from Ooma Telo for the fiscal year ended January 31, 2017. We expect Ooma Telo will continue to account for a majority  of our revenue  for the foreseeable  future. However, our future success will also depend on our ability to introduce  and sell new services, features  and functionality that enhance or are beyond the voice, fax, text and connected services we currently offer, as well as to improve usability and support and increase customer satisfaction. Our failure to develop solutions that satisfy customer preferences in a timely and cost-effective manner may harm our ability to renew our subscriptions with existing customers and to create or increase demand for our services and may materially and adversely impact our results of operations. The introduction of new services  by competitors  or the development of entirely new technologies  to replace  existing offerings could make our solutions obsolete or adversely affect our business and results of operations. Announcements of future releases and new services and technologies by our competitors or by us could cause customers to defer purchases of our existing services, which also could have a material adverse effect on our business, financial condition or results of  operations.  We  may  experience  difficulties  with  software  development,  operations,  design  or  marketing  that  could  delay  or  prevent  our  development, introduction or implementation of new or enhanced services and applications. We have in the past experienced delays in the planned release dates of new features and upgrades, and have discovered defects in new services and applications after their introduction. We cannot assure you that new features or upgrades will be released according to schedule, or that, when released, they will not contain defects. Either of these situations could result in adverse publicity, loss of revenue, delay  in  market  acceptance  or  claims  by  customers  brought  against  us,  all  of  which  could  harm  our  reputation,  business,  results  of  operations,  and  financial condition. Moreover, the development of new or enhanced services or applications may require substantial investment, and we must continue to invest a significant amount  of  resources  in  our  research  and  development  efforts  to  develop  these  services  and  applications  to  remain  competitive.  We  do  not  know  whether  these investments will be successful. If customers do not widely adopt any new or enhanced services and applications, we may not be able to realize a return on our investment.  If  we  are  unable  to  develop,  license  or  acquire  new  or  enhanced  services  and  applications  on  a  timely  and  cost‑effective  basis,  or  if  such  new  or enhanced services and applications do not achieve market acceptance, our business, financial condition and results of operations may be materially and adversely affected. Our success depends on the public acceptance of our connected services and applications. Our future growth depends on our ability to significantly increase revenue generated from our communications solutions and other connected services that integrate  voice  communications  technology  with  other  functions,  such  as  business  promotion,  automation,  security  and  others.  The  markets  for  cloud-based communications and connected services are evolving rapidly and are characterized by an increasing number of market entrants. As is typical of a rapidly evolving industry, the demand for, and market acceptance of, these applications is uncertain. If the markets for cloud-based communications solutions or for other connected services  fail  to  develop,  develop  more  slowly  than  we  anticipate  or  develop  in  a  manner  different  than  we  expect,  our  services  could  fail  to  achieve  market acceptance, which in turn could materially and adversely affect our business. 27   Our future growth in the small business market depends on the continued use of voice communications by businesses, as compared to e-mail and other data- based methods. A decline in the o verall rate of voice communications by businesses would harm our business. Furthermore, our continued growth depends on future demand for and adoption of internet voice communications systems and services and on future demand for connected communications s ervices. Although the  number  of  broadband  subscribers  worldwide  has  grown  significantly  in  recent  years,  only  a  small  percentage  of  businesses  have  adopted  internet  voice communications services to date. For demand and adoption of internet voice communicat ions services by businesses to increase, internet voice communications networks must improve the quality of their service for real-time communications by managing the effects of and reducing packet loss, packet delay, and packet jitter,  as  well  as  unreliab  le  bandwidth,  so  that  high-quality  service  can  be  consistently  provided.  Additionally,  the  cost  and  feature  benefits  of  internet  voice communications  must  be  sufficient  to  cause  customers  to  switch  from  traditional  phone  service  providers.  We  must  devote  s  ubstantial  resources  to  educate potential customers about the benefits of internet voice communications solutions, in general, and of our services in particular. If any or all of these factors fail to occur, our business may be materially and adversely aff ected. Our Ooma Telo product and services are being sold to individuals and families. With the growth in cellular and other mobile technologies, many consumers have chosen to eliminate altogether their home telephone service. Our ability to continue growing our user base depends on our ability to convince our customers and potential customers that our service is sufficiently useful and cost-effective, such that it makes sense to maintain or reestablish home telephone services with us. Our growth could slow and our financial condition could be adversely affected if the trend of eliminating home telephone service continues or accelerates. Our mobile platform, available to any consumer with a Wi-Fi or cellular data connected mobile device, operates in a market that is fragmented and difficult to get noticed by consumers. Many of our competitors in this market have been able to establish a significant user base and reputation in the market, which may make it more difficult for our products to be adopted. Furthermore, as new mobile devices are released, we may encounter difficulties supporting these devices and services, and we may need to devote significant resources to the creation, support, and maintenance of our mobile applications. Additionally, our competitors may allocate additional resources to marketing and promotion of their products, making it even more difficult to be noticed. It is also unclear how the adoption of “over- the-top”  based  communications  will  continue  to  grow.  If  the  number  of  consumers  using  “over-the-top”  based  communications  stagnates  or  declines,  such movement may result in an intensified competition for consumers in this space. Accusations of infringement of third-party intellectual property rights could materially and adversely affect our business. There has been substantial litigation in the areas in which we operate regarding intellectual property rights. In the past, we have been sued by third parties claiming  infringement  of  their  intellectual  property  rights  and  we  may  be  sued  for  infringement  from  time  to  time  in  the  future.  In  the  past,  we  have  settled infringement litigation brought against us; however, we cannot assure you that we will be able to settle any future claims or, if we are able to settle any such claims, that the settlement will be on terms favorable to us. Our broad range of technology may increase the likelihood that third parties will claim that we infringe their intellectual property rights. We  have  in  the  past  received,  and  may  in  the  future  receive,  notices  of  claims  of  infringement,  misappropriation  or  misuse  of  other  parties’  proprietary rights,  such as the  Deep Green Wireless  Litigation  described  in Part II, Item  1 (Legal  Proceedings).  Notwithstanding their  merits,  accusations  and lawsuits  like these  often  require  significant  time  and  expense  to  defend,  may  negatively  affect  customer  relationships,  may  divert  management’s  attention  away  from  other aspects of our operations and, upon resolution, may have a material adverse effect on our business, results of operations, financial condition and cash flows. Certain technology necessary for us to provide our services may, in fact, be patented by other parties either now or in the future. If such technology were validly patented by another person, we would have to negotiate a license for the use of that technology. We may not be able to negotiate such a license at a price that is acceptable to us or at all. The existence of such a patent, or our inability to negotiate a license for any such technology on acceptable terms, could force us to cease using the technology and cease offering products and services incorporating the technology, which could materially and adversely affect our business and results of operations. If we were found to be infringing on the intellectual property rights of any third party, we could be subject to liability for such infringement, which could be material. We could also be prohibited from using or selling certain products or services, prohibited from using certain processes, or required to redesign certain products or services, each of which could have a material adverse effect on our business and results of operations. These and other outcomes may: • • • result in the loss of a substantial number of existing customers or prohibit the acquisition of new customers; cause us to pay license fees for intellectual property we are deemed to have infringed; cause us to incur costs and devote valuable technical resources to redesigning our services; 28         • • • • • • • cause our cost of goods sold to increase; cause us to accelerate expenditures to preserve existing revenue; cause existing or new vendors to require prepayments or letters of credit; materially and adversely affect our brand in the marketplace and cause a substantial loss of goodwill; cause us to change our business methods or services; require us to cease certain business operations or offering certain products, services or features; and lead to our bankruptcy or liquidation. Our limited ability to protect our intellectual property rights could materially and adversely affect our business. We rely, in part, on patent, trademark, copyright and trade secret law to protect our intellectual property in the U.S. and abroad. We cannot assure you that the particular forms of intellectual property protection we seek, including business decisions about when to file patents and when to maintain trade secrets, will be adequate to protect our business. We seek to protect our technology, software, documentation and other information under trade secret and copyright law, which afford only limited protection. For example, we typically enter into confidentiality agreements with our employees, consultants, third-party contractors, customers and vendors in an effort to control access to use and distribution of our technology, software, documentation and other information. These agreements may not effectively prevent unauthorized use or disclosure of confidential information and may not provide an adequate remedy in the event of such unauthorized use or disclosure, and it may be possible for a third party to legally reverse engineer, copy or otherwise obtain and use our technology without authorization. In addition, improper  disclosure  of  trade  secret  information  by  our  current  or  former  employees,  consultants,  third-party  contractors,  customers  or  vendors  to  the  public  or others who could make use of the trade secret information would likely preclude that information from being protected as a trade secret. We also rely, in part, on patent law to protect our intellectual property in the U.S. and internationally. Our intellectual property portfolio includes 13 issued U.S.  patents,  which  we  expect  to  expire  between  2028  and  2036.  We  also  have  15  patent  applications  pending  for  examination  in  the  U.S.  and  five  patent applications  pending  for  examination  in  foreign  jurisdictions,  all  of  which  are  related  to  U.S.  applications.  We  cannot  predict  whether  such  pending  patent applications will result in issued patents or whether any issued patents will effectively protect our intellectual property. Even if a pending patent application results in an issued patent, the patent  may be circumvented  or its  validity  may  be challenged  in various proceedings  in U.S. District  Court, before the U.S. Patent  and Trademark Office or before their foreign equivalents, such as reexamination, which may require legal representation and involve substantial costs and diversion of management time and resources. In addition, we cannot assure you that every significant feature of our solutions is protected by our patents, or that we will mark our products with any or all patents they embody. As a result, we may be prevented from seeking damages in whole or in part for infringement of our patents. The unlicensed use of our brand, including domain names, by third parties could harm our reputation, cause confusion among our customers and impair our ability to market our products and services. To that end, we have registered numerous trademarks and service marks, have applied for registration of additional trademarks  and  service  marks  and  have  acquired  a  number  of  domain  names  in  and  outside  the  U.S.  to  establish  and  protect  our  brand  names  as  part  of  our intellectual property strategy. If our applications receive objections or are successfully opposed by third parties, it will be difficult for us to prevent third parties from using our brand without our permission. Moreover, successful opposition to our applications might encourage third parties to make additional oppositions or commence trademark infringement proceedings against us, which could be costly and time consuming to defend against. There have been in the past, and may be in the future, instances where third parties have used our trade names, or have adopted confusingly similar trade names to ours. We have been successful in asserting our rights in our trade names and causing such third parties to cease such use, but we may not be successful in the future. If we are not successful in protecting our trademarks, our trademark rights may be diluted and subject to challenge or invalidation, which could materially and adversely affect our brand. 29                 Despite  our  efforts  to  implement  our  intellectual  property  strategy,  we  may  not  be  able  to  protect  or  enforce  our  proprietary  rights  in  the  U.S.  or internationally  (where  effective  i  ntellectual  property  protection  may  be  unavailable  or  limited).  For  example,  we  have  entered  into  agreements  containing confidentiality  and  invention  assignment  provisions  in  connection  with  the  outsourcing  of  certain  software  development,  quality  assuranc  e  and  development activities  to  third-party  contractors  located  in  Canada,  India,  New  Zealand,  Russia,  Serbia  and  Ukraine.  We  have  also  entered  into  an  agreement  containing  a confidentiality provision with a third-party contractor located in the Philippine s, where we have outsourced a significant portion of our customer support function. We  cannot  assure  you  that  agreements  with  these  third-party  contractors  or  their  agreements  with  their  employees  and  contractors  will  adequately  protect  our proprietary rig hts in the applicable jurisdictions and foreign countries, as their respective laws may not protect proprietary rights to the same extent as the laws of the U.S. In addition, our competitors may independently develop technologies similar or superior to our technology, duplicate our technology in a manner that does not infringe our intellectual property rights or design around any of our patents. Furthermore, detecting and policing unauthorized use of our intellectual property is difficult and resource-inten sive. Moreover, litigation may be necessary in the future to enforce our intellectual property rights, to determine the validity and scope of the proprietary rights of others, or to defend against claims of infringement or invalidity. Such litigation, whet her successful or not, could result in substantial costs and diversion of management time and resources and could have a material adverse effect on our business, financial condition and results of operations. We license technology from third parties we do not control and cannot be assured of retaining such licenses. We rely upon certain technology, including hardware and software, licensed from third parties. There can be no assurance that the technology licensed by us will continue to provide competitive features and functionality or that the licenses for technology currently utilized by us or other technology which we may seek to license  in  the  future,  will  be  available  to  us  on  commercially  reasonable  terms  or  at  all.  The  loss  of,  or  inability  to  maintain,  existing  licenses  could  result  in shipment delays or reductions until equivalent technology or suitable alternative products are developed, identified, licensed and integrated, and could harm our business. These licenses are typically offered on standard commercial terms made generally available by the companies providing the licenses. The cost and terms of these licenses individually are not material to our business. 30   If we experience excessive fraudulent activity or cannot meet evolving credit card asso ciation merchant standards, we could incur substantial costs and lose the right to accept credit cards for payment, which could cause our customer base to decline significantly. Nearly all of our customers authorize us to bill their credit card accounts directly for service fees that we charge. If people pay for our services with stolen credit cards, we could incur substantial third-party vendor costs for which we may not be reimbursed. Further, our customers provide us with credit card billing information online or over the phone, and we do not review the physical credit cards used in these transactions, which increases our risk of exposure to fraudulent activity.  We  also  incur  charges,  which  we  refer  to  as  chargebacks,  from  the  credit  card  companies’  claims  that  the  customer  did  not  authorize  the  credit  card transaction to purchase our service, something we have experienced in the past. If the number of unauthorized credit card transactions becomes excessive, we could be assessed substantial fines for excess chargebacks and we could lose the right to accept credit cards for payment. We have also been affected by the credit card breaches at various retail stores, which have caused millions of consumers to cancel credit cards as a result of the breach. We have found that some consumers do not renew their services after a card cancellation, which can have a material negative impact on our revenue. In addition, credit card issuers may change merchant standards, including data protection and documentation standards, required to utilize their services from time to time. We are currently not in compliance with all of the applicable technical requirements of the Payment Card Industry Data Security Standard, or PCI, but we are working to become fully compliant as soon as is practicable. If we fail to become compliant or maintain compliance with current merchant standards, such as PCI, or fail to meet new standards, the credit card associations may fine us or, while unusual, may impose certain restrictions on our ability to accept credit cards or terminate our agreements with them, rendering us unable to accept credit cards as payment for our services. Our services have been in the past, and may also be in the future, subject to fraudulent or abusive usage in violation of applicable law or our acceptable use policies, including but not limited to revenue share fraud, domestic traffic pumping, subscription fraud, premium text message scams, and other fraudulent schemes, any of which could result in our incurring substantial costs for the completion of calls. Although our customers are required to set passwords and Personal Identification Numbers, or PINs, to protect their accounts and may configure in which destinations international calling is enabled from their extensions, third parties have accessed and used our customers’ accounts and extensions through fraudulent means in the past, and they may do so in the future, which also could result in substantial call completion and other costs for us. In addition, third parties may have attempted in the past, and may attempt  in  the  future,  to  fraudulently  induce  domestic  and  international  employees  or  consultants  into  disclosing  customer  credentials  and  other  account information.  Communications  fraud  can  result  in  unauthorized  access  to  customer  accounts  and  customer  data,  unauthorized  use  of  customers’  services,  and charges to customers for fraudulent usage and expenses we must pay to carriers. We may be required to pay for these charges and expenses with no reimbursement from  the  customer,  and  our  reputation  may  be  harmed  if  our  services  are  subject  to  fraudulent  usage.  Although  we  implement  multiple  fraud  prevention  and detection controls, we cannot assure you that these controls will be adequate to protect against fraud. Substantial losses due to fraud or our inability to accept credit card  payments,  which  could  cause  our  paid  customer  base  to  significantly  decrease,  could  have  a  material  adverse  effect  on  our  results  of  operations,  financial condition and ability to grow our business. Potential problems with our information systems could interfere with our business and operations. We rely on our information systems and those of third parties for processing customer orders, distribution of our services, billing our customers, processing credit card transactions, customer relationship management, supporting financial planning and analysis, accounting functions and financial statement preparation and otherwise running our business. Information systems may experience interruptions, including interruptions of related services from third-party providers, which may be beyond our control. Such business interruptions could cause us to fail to meet customer requirements. All information systems, both internal and external, are potentially vulnerable to damage or interruption from a variety of sources, including without limitation, computer viruses, security breaches, energy blackouts, natural disasters, terrorism, war, telecommunication failures and employee or other theft, as well as third-party provider failures. Any disruption in our information systems and those of the third parties upon which we rely could have a significant impact on our business. We may implement enhanced information systems in the future to meet the demands resulting from our growth and to provide additional capabilities and functionality.  The  implementation  of  new  systems  and  enhancements  is  frequently  disruptive  to  the  underlying  business  of  an  enterprise,  and  can  be  time- consuming and expensive, increase management responsibilities and divert management attention. Any disruptions relating to our systems enhancements or any problems with the implementation, particularly any disruptions impacting our operations or our ability to accurately report our financial performance on a timely basis during the implementation  period, could materially  and adversely affect our business. Even if we do not encounter these material  and adverse effects, the implementation  of  these  enhancements  may  be  much  costlier  than  we  anticipated.  If  we  are  unable  to  successfully  implement  the  information  systems enhancements as planned, our financial position, results of operations and cash flows could be negatively impacted. 31   Our use of open source technology could impose limitations on our ability to commercialize our services. We use open source software in our platform on which our services operate. There is a risk that the owners of the copyrights in such software may claim that such licenses impose unanticipated conditions or restrictions on our ability to market or provide our services. If such owners prevail in such claim, we could be required to make the source code for our proprietary software (which contains our valuable trade secrets) generally available to third parties, including competitors, at no cost, to seek licenses from third parties in order to continue offering our services, to re-engineer our technology, or to discontinue offering our services in the event re-engineering cannot be accomplished on a timely basis or at all, any of which could cause us to discontinue our services, harm our reputation, result in customer losses or claims, increase our costs or otherwise materially and adversely affect our business and results of operations. If a copyright holder of such open source software were to allege we had not complied with the conditions of one or more of these licenses, we could be required to incur significant legal expenses defending against such allegations and could be subject to significant damages, enjoined from the sale of our solutions that contained the open source software and required to comply with the foregoing conditions, which could disrupt the distribution and sale of some of our solutions. We depend largely on the continued services of our senior management and other key employees, the loss of any of whom could adversely affect our business, results of operations and financial condition. Our future performance depends on the continued services and contributions of our senior management and other key employees to execute on our business plan, and to identify and pursue opportunities and services innovations. The loss of services of senior management or other key employees could significantly delay or  prevent  the  achievement  of  our  development  and  strategic  objectives.  In  particular,  we  depend  to  a  considerable  degree  on  the  vision,  skills,  experience  and effort of our Chief Executive Officer, Eric B. Stang. All of our executive officers and senior management may terminate employment with us at any time with no advance notice. The replacement of any of these senior management personnel would likely involve significant time and costs, and such loss could significantly delay or prevent the achievement of our business objectives. Many members of our senior management have been our employees for many years and therefore have significant  experience  and  understanding  of  our  business  that  would  be  difficult  to  replace.  Our  inability  to  attract  and  retain  the  necessary  personnel  could adversely affect our business, financial condition or results of business. We do not maintain key person insurance for any of our personnel. If we are unable to hire, retain and motivate qualified personnel, our business will suffer. Our  future  success  depends,  in  part,  on  our  continued  ability  to  attract  and  retain  highly  skilled  personnel.  We  believe  there  is,  and  will  continue  to  be, intense  competition  for  highly  skilled  technical  and  other  personnel  with  experience  in  our  industry  in  the  San  Francisco  Bay  Area,  where  our  headquarters  is located,  and  in  other  locations  where  we  may  maintain  offices  in  the  future.  We  must  provide  competitive  compensation  packages  and  a  high-quality  work environment  to  hire,  retain  and  motivate  employees.  If  we  are  unable  to  retain  and  motivate  our  existing  employees  or  attract  qualified  personnel  to  fill  key positions, we may be unable to manage our business effectively, including the development, marketing and sale of existing and new services, which could have a material  adverse  effect  on  our  business,  financial  condition,  and  results  of  operations.  To  the  extent  we  hire  personnel  from  competitors,  we  may  be  subject  to allegations such personnel have been improperly solicited or divulged proprietary or other confidential information. We may expand through acquisitions of, or investments in, other companies, each of which may divert our management’s attention, result in additional dilution to our stockholders, increase expenses, disrupt our operations and harm our results of operations. Our business strategy may, from time to time, include acquiring or investing in complementary services, technologies or businesses. We cannot assure you we will successfully identify suitable acquisition candidates, integrate or manage disparate technologies, lines of business, personnel and corporate cultures, realize our  business  strategy  or  the  expected  return  on  our  investment,  or  manage  a  geographically  dispersed  company.  Any  such  acquisition  or  investment  could materially and adversely affect our results of operations. Acquisitions and other strategic investments involve significant risks and uncertainties, including: • • • • • • the potential failure to achieve the expected benefits of the combination or acquisition; unanticipated costs and liabilities; difficulties  in  integrating  new  products  and  services,  software,  businesses,  operations  and  technology  infrastructure  in  an  efficient  and  effective manner; difficulties in maintaining customer relations; the potential loss of key employees of the acquired businesses; the diversion of the attention of our senior management from the operation of our daily business; 32               • • • • • the potential adverse effect on our cash position to the extent that we use cash for the purchase price; the potential significant increase of our interest expense, leverage, and debt service requirements if we incur additional debt to pay for an acquisition; the potential issuance of securities that would dilute our stockholders’ percentage ownership; the potential to incur large and immediate write-offs and restructuring and other related expenses; and the inability to maintain uniform standards, controls, policies and procedures. Any acquisition or investment could expose us to unknown liabilities. Moreover, we cannot assure you that we will realize the anticipated benefits of any acquisition  or  investment.  In  addition,  our  inability  to  successfully  operate  and  integrate  newly  acquired  businesses  appropriately,  effectively,  and  in  a  timely manner could impair our ability to take advantage of future growth opportunities and other advances in technology, as well as on our revenue, gross margins and expenses. We are expanding our international operations, which may expose us to significant risks. To date, we have not generated significant revenue from outside of the U.S. and Canada, but we expect to grow our international revenue in the future. The future  success  of  our  business  will  depend,  in  part,  on  our  ability  to  expand  our  operations  and  customer  base  worldwide.  Operating  in  international  markets requires significant resources and management attention and will subject us to regulatory, economic and political risks different from those in the U.S. Because of our  limited  experience  with  international  operations  and  developing  and  managing  sales  and  distribution  channels  in  international  markets,  our  international expansion efforts may not be successful. In addition, we will face risks in doing business internationally that could materially and adversely affect our business, including: • • • • • • • • • • • • • • • • • our  ability  to  comply  with  differing  technical  and  environmental  standards,  data  privacy  and  telecommunications  regulations,  and  certification requirements outside the U.S.; potential contractual and other liability to our business partners if we fail to meet their aggressive expansion schedules in new locations; difficulties and costs associated with staffing and managing foreign operations; potentially greater difficulty collecting accounts receivable and longer payment cycles; the need to adapt and localize our services for specific countries; the need to offer customer care in various native languages; reliance on third parties over which we have limited control, including international resellers, for marketing and reselling our services; availability of reliable broadband connectivity and wide area networks in targeted areas for expansion; lower  levels  of  adoption  of  credit  or  debit  card  usage  for  internet  related  purchases  by  foreign  customers  and  compliance  with  various  foreign regulations related to credit or debit card processing and data privacy requirements; difficulties in understanding and complying with local laws, regulations, and customs in foreign jurisdictions; export controls and trade and economic sanctions administered by the Department of Commerce Bureau of Industry and Security and the Treasury Department’s Office of Foreign Assets Control; tariffs  and  other  non-tariff  barriers,  such  as  quotas  and  local  content  rules  and  the  possibility  of  additional  import  tariffs  imposed  by  the  new administration; compliance with various anti-bribery and anti-corruption laws such as the U.S. Foreign Corrupt Practices Act of 1977, as amended, or the FCPA; limited protection for intellectual property rights in some countries; adverse tax consequences; fluctuations in currency exchange rates, which could increase the price of our services outside of the U.S., increase the expenses of our international operations, including expenses related to foreign contractors, and expose us to foreign currency exchange rate risk; exchange control regulations, which might restrict or prohibit our conversion of other currencies into U.S. Dollars; 33                                               • • • restrictions on the transfer of funds; deterioration of political relations between the U.S. and other countries; and political  or  social  unrest  or  economic  instability  in  a  specific  country  or  region,  which  could  have  an  adverse  impact  on  our  third-party  software development and quality assurance operations there. Our failure to manage any of these risks successfully could harm our future international operations and our overall business. We may not be able to manage our inventory levels effectively, which may lead to excess inventory or inventory obsolescence that would force us to incur inventory write-downs. Our  vendor-supplied  on-premise  appliances  and  end-point  devices  have  lead  times  of  up  to  32  weeks  for  delivery  and  are  built  to  satisfy  our  demand forecasts that are necessarily imprecise. It is likely that from time to time we will have either excess or insufficient product inventory. In addition, because we rely on third-party vendors for the supply of our devices, our inventory levels are subject to the conditions regarding the timing of purchase orders and delivery dates not within our control. Excess inventory levels would subject us to the risk of inventory obsolescence, while insufficient levels of inventory may negatively affect relations with customers. For instance, our customers rely upon our ability to meet committed delivery dates, and any disruption in the supply of our services could result in loss of customers or harm to our ability to attract new customers. Retailers may elect to return any unsold inventory without any penalty, which could result in a write down for excess inventory. Any of these factors could have a material adverse effect on our business, financial condition or results of operations. Our corporate headquarters, one of our data center and co-location facilities and our third-party customer service and support facility are located near known earthquake fault zones, and the occurrence of an earthquake, tsunami or other catastrophic disaster could damage our facilities or the facilities of our contractors, which could cause us to curtail our operations. Increased energy costs, power outages and limited availability of electrical resources may adversely affect our operating results. Our  corporate  headquarters,  one  of  our  data  center  and  our  customer  service  call  center  for  Ooma  office  are  located  in  Northern  California,  our  other customer service call center operated by our contractor is located in the Philippines, and our contract manufacturer facilities are located near the coast in China. All of these locations are on the Pacific Rim near known earthquake fault zones and, therefore, are vulnerable to damage from earthquakes and tsunamis. Additionally, our sole third-party customer service and support facility in the Philippines are located in areas subject to typhoons. We and our contractors are also vulnerable to other types of disasters, such as power loss, fire, floods, pandemics, cyber-attack, war, political unrest and terrorist attacks and similar events that are beyond our control. If any disasters were to occur, our ability to operate our business could be seriously impaired, and we may endure system interruptions, reputational harm, loss of intellectual property, delays in our services development, lengthy interruptions in our services, breaches of data security and loss of critical data, all of which could harm our future results of operations. In addition, we do not carry earthquake insurance and we may not have adequate insurance to cover our losses resulting from other disasters or other similar significant business interruptions. Any significant losses not recoverable under our insurance policies could seriously impair our business and financial condition. Changes in effective tax rates, or adverse outcomes resulting from examination of our income or other tax returns, could adversely affect our results of operations and financial condition. Our future effective tax rates could be subject to volatility or adversely affected by a number of factors, including: • • • • • • • • changes in the valuation of our deferred tax assets and liabilities; expiration of, or lapses in, the research and development tax credit laws; expiration or non-utilization of net operating loss carryforwards; tax effects of share-based compensation; certain non-deductible expenses as a result of acquisitions; expansion into new jurisdictions; potential challenges to and costs related to implementation and ongoing operation of our intercompany arrangements; and changes in tax laws and regulations and accounting principles, or interpretations or applications thereof. 34                         As we expand our operations outside the U.S. and Canada, certain changes to U.S. tax laws, including limitations on t he ability to defer U.S. taxation on earnings outside of the U.S. until those earnings are repatriated to the U.S. could affect the tax treatment of our foreign earnings.  Any changes in our effective tax rate could adversely affect our results of operatio ns. We may be unable to use some or all of our net operating loss carryforwards, which could materially and adversely affect our reported financial condition and results of operations. As of January 31, 2017, we had federal and state net operating loss carryforwards, or NOLs, of $72.9 million and $57.5 million, respectively, available to offset future taxable income. If not utilized, both the federal and California NOLs will begin to expire in 2030. We also have federal and California research and development tax credit carryforwards that will begin to expire in 2030. Realization of these net operating loss and research tax credit carryforwards depends on future  income,  and  there  is  a  risk  that  our  existing  carryforwards  could  expire  unused  and  be  unavailable  to  offset  future  income  tax  liabilities,  which  could materially and adversely affect our results of operations. Under  Section  382  of  the  Internal  Revenue  Code  of  1986,  as  amended,  or  the  Code,  our  ability  to  utilize  net  operating  loss  carryforwards  or  other  tax attributes, such as research tax credits, in any taxable year may be limited if we experience an “ownership change.” A Section 382 “ownership change” generally occurs if one or more stockholders or groups of stockholders, who own at least 5% of our stock, increase their ownership by more than 50 percentage points over their lowest ownership percentage within a rolling three-year period. Similar rules may apply under state tax laws. We completed a Section 382 analysis through January  31, 2017  and  determined  that  an  ownership  change,  as  defined  under  Section  382  of  the  Internal  Revenue  Code,  occurred  in  prior  years.  Based  on the analysis, we determined that we had undergone four ownership changes. The first and second ownership changes occurred in April 2005, the third change occurred in  February  2009  and  the  fourth  change  occurred  in  January  2017.  NOLs  presented  account  for  any  limited  and  potential  lost  attributes  due  to  the  ownership changes and their respective expiration dates. No deferred tax assets have been recognized on our balance sheet related to these NOLs, as they are fully reserved by a valuation allowance. If we have previously had, or have in the future, one or more Section 382 “ownership changes”, or if we do not generate sufficient taxable income, we may not be able to utilize a material portion of our NOLs, even if we achieve profitability. If we are limited in our ability to use our NOLs in future years in which we have taxable income, we will pay more taxes than if we were able to fully utilize our NOLs. This could materially and adversely affect our results of operations. The estimates of market opportunity and forecasts of market growth included in this report may prove to be inaccurate, and even if the market in which we compete achieves the forecasted growth, our business could fail to grow at similar rates, if at all. Market opportunity estimates and growth forecasts are subject to significant uncertainty and are based on assumptions and estimates that may not prove to be accurate. The estimates and forecasts in this report relating to the size and expected growth of our market, including our estimated annual recurring revenue based on various assumptions, may prove to be inaccurate. Even if the market in which we compete meets the size estimates and growth forecasted in this report, our business could fail to grow at similar rates, if at all. Risks Related to Federal, State and International Regulation Our services are subject to regulation and future legislative or regulatory actions could adversely affect our business and expose us to liability. Federal Regulation Our business is regulated by the Federal Communications Commission, or FCC. As a communications services provider, we are subject to FCC regulations relating to privacy, disability access, porting of numbers, Federal Universal Service Fund, or USF, contributions, E‑911, and other matters. If we do not comply with FCC rules and regulations, we could be subject to FCC enforcement actions, fines, loss of licenses, and possibly restrictions on our ability to operate or offer certain of our services. Any enforcement action by the FCC, which may include a public process, would hurt our reputation in the industry, possibly impair our ability to sell our services to customers and could have a materially adverse impact on our revenue. If the FCC classifies interconnected VoIP service as a telecommunications service subject to common carrier regulation, we could be subject to additional regulation under federal and state telecommunications laws. Compliance with such laws could increase our cost of doing business. 35   State Regulation We are also subject to state consumer protection laws, as well as U.S. state, municipal and local sales, use, excise, utility user and ad valorem taxes, fees or surcharges. The imposition of such regulatory obligations or the imposition of additional taxes on our services could increase our cost of doing business and limit our growth. International Regulation As we expand internationally, we may be subject to telecommunications, consumer protection, data privacy and other laws and regulations in the foreign countries where we offer our services. For example, we are a provider of internet voice telecommunications services in Canada. As a provider of internet voice communications  services,  we  are  subject  to regulation  in  Canada  by the  CRTC. We  are  also  subject  to  Canadian  federal  privacy  laws  and provincial  consumer protection legislation. In addition, our international operations are potentially subject to country-specific governmental regulation and related actions that may increase our cost or impact our product and service offerings or prevent us from offering or providing our products and services in certain countries. Certain of our services may be used by customers located in countries where VoIP and other forms of IP communications may be illegal or require special licensing. In countries where local laws and  regulations  prohibit  (or  come  to  prohibit)  the  use  of  our  products,  users  may  continue  to  use  our  products  and  services,  which  could  subject  us  to  costly penalties  or  governmental  action  adverse  to  our  business  and  damaging  to  our  brand  and  reputation,  our  international  expansion  efforts,  or  our  business  and operating results. The FCC continues to consider additional 911 requirements, including requiring us to deploy an E-911 service that automatically determines the location of our customers. The adoption of such requirements could increase our costs that could make our service more expensive, decrease our profit margins, or both. The FCC is actively considering additional 911 requirements for interconnected VoIP providers, non-interconnected VoIP providers and texting providers. The outcome of the FCC’s proceedings cannot be determined at this time and we may or may not be able to comply with any such obligations that may be adopted. At  present,  we  have  no  means  to  automatically  identify  the  physical  location  of  our  customers  on  the  internet.  Changes  to  the  FCC’s  VoIP  E‑911  rules  may adversely affect our ability to deliver our service to new and existing customers in all geographic regions or to nomadic customers who move to a location where emergency calling services compliant with the FCC’s mandates are unavailable. Our compliance with the FCC’s VoIP E-911 order and related costs puts us at a competitive disadvantage to VoIP service providers who are either not subject to the requirements or have chosen not to comply with the FCC’s mandates. We cannot guarantee emergency calling service consistent with the VoIP E‑911 order will be available to all of our customers, especially those accessing our services on  a  mobile  device  or  from  outside  of  the  U.S.  The  FCC’s  current  VoIP E-911  order  or  follow-on  orders  or  clarifications,  the  impact  on  our  customers  due  to service price increases or other factors could have a material adverse effect on our business, financial condition or operating results. The FCC order reforming the system of payments between regulated carriers we partner with to interface with the public switched telephone network, or PSTN, could increase our costs of providing service, which could result in increased rates for service, making our offerings less competitive than others in the marketplace, or reduce our profitability. In 2011, the FCC reformed the system under which regulated providers of telecommunications services compensate each other for various types of traffic, including VoIP traffic that terminates on the PSTN and applied new call signaling requirements to VoIP and other service providers. The FCC’s rules concerning charges for transmission of VoIP traffic could result in an increased cost to terminate the traffic, could reduce the availability of services or increase the price of services from our underlying providers, or could otherwise impact the wholesale telecommunications market in a way that adversely impacts our business. To the extent that we transmit traffic not subject to a specific intercarrier compensation arrangement and another provider were to assert that the traffic we exchange with them is subject to higher levels of compensation than what we, or the third parties terminating our traffic to the PSTN, pay today (if any), our termination costs could increase. 36   If we cannot comply with the FCC’s rules imposing call signaling requirements on VoIP providers like us, we may be subject to fines, cease and desist orders, or other penalties. The FCC order reforming the system of compensation for various types of traffic also included rules to address calls for which identifying information is missing or masked in ways that impede billing for such traffic. The FCC’s rules require, among other things, interconnected VoIP providers like us, who originate interstate  or  intrastate  traffic  destined  for  the  PSTN,  to  transmit  the  telephone  number  associated  with  the  calling  party  to  the  next  provider  in  the  call  path. Intermediate providers must pass unaltered calling party number or charge number signaling information they receive from other providers to subsequent providers in the call path. To the extent that we pass traffic that does not have appropriate calling party number or charge number information, we could be subject to fines, cease and desist orders, or other penalties. We may not be able to comply with FCC rules governing completion of calls to rural areas and related reporting requirements. On November 8, 2013, the FCC issued a Report and Order and Further Notice of Proposed Rulemaking adopting rules to address problems with rural call completion and proposing additional requirements. The new rules apply to interconnected VoIP providers like us. The Commission imposed recording, retention, and reporting requirements to increase its ability to monitor and redress rural call completion problems. These new rules also support the Commission’s efforts to enforce  restrictions  on  blocking,  choking,  reducing,  or  restricting  calls.  Under  the  rules,  a  covered  provider  must  record  and  retain,  for  at  least  nine  months, information about calls attempts to rural areas and must report that data to the FCC on a quarterly basis. If we cannot comply with these rules, we could be subject to  investigation  and  enforcement  action  and  could  be  exposed  to  substantial  liability.  In  addition,  complying  with  these  rules  may  increase  our  cost  of  doing business  and  may  also  increase  the  cost  of  services  we  purchase  from  our  underlying  telecommunications  providers.  The  FCC  also  has  increased  enforcement activity related to completion of calls to rural customers, and we could be subject to substantial fines and to conduct requirements that could increase our costs if we are the subject of an enforcement proceeding and cannot demonstrate calls from our customers to rural customers are completed at a satisfactory rate. The FCC has continued to increase regulation of interconnected VoIP services and may at any time determine certain VoIP services are telecommunications services subject to traditional common carrier regulation. The  FCC  is  considering,  in  various  proceedings,  issues  arising  from  the  transition  from  traditional  copper  networks  to  IP  networks.  It  has,  among  other things,  launched  a  series  of  trials  and  experiments  designed  to  gather  data  about  this  transition,  and  to  support  the  FCC’s  effort  to  ensure  public  safety,  enable universal  access,  and  protect  consumers  and  competition.  The  FCC  is  also  considering  whether  interconnected  VoIP  services  should  be  treated  as telecommunications services, which could subject interconnected VoIP services to additional common carrier regulation. The FCC’s efforts may result in additional regulation of IP network and service providers, which may negatively affect our business. The FCC adopted rules concerning disabilities access requirements that may expand disabilities access requirements to additional services we offer. In October 2010, the Twenty-First Century Communications and Video Accessibility Act, or the CVAA, was signed into law. The CVAA and the FCC’s implementing rules imposes disability access, recordkeeping, certification, and other compliance obligations on interconnected VoIP providers and on providers of other  Advanced  Communications  services,  including  non-interconnected  VoIP  and  electronic  messaging  services.  In  addition,  the  CVAA  and  the  FCC’s implementing rules include complaint filing procedures to address accessibility complaints. These new obligations could increase our expenses, which would have an adverse effect on our operating results. Failure to comply with these obligations could expose us to FCC enforcement actions and liability. Reform of federal and state Universal Service Fund programs could increase the cost of our service to our customers, diminishing or eliminating our pricing advantage. The FCC and a number of states are considering reform or other modifications to Universal Service Fund programs. The way we calculate our contribution may change if the FCC or certain states engage in reform or adopt other modifications. In April 2012, the FCC released a Further Notice of Proposed Rulemaking to consider reforms to the manner in which companies, like us, contribute to the federal Universal Service Fund program, and in August 2014, the FCC ordered the Federal-State Joint Board on Universal Service to make a recommendation on how to reform the universal service contribution rules by April 7, 2015, although the recommendation has not been released as of the date hereof. In addition, the FCC is considering whether non-interconnected VoIP providers, texting providers, and broadband providers, among others, should contribute to the USF. We cannot predict the outcome of this proceeding nor its impact on our business at this time. 37   Should the FCC or certain states adopt new contribution mechanisms or otherwise modify contribution obligations that increase our contribution burden, we will eith er need to raise the amount we currently collect from our customers to cover this obligation or absorb the costs, which would reduce our profit margins. Furthermore,  the  FCC  has  ruled  that  states  can  require  us  to  contribute  to  state  Universal  Service  Fund  programs.  A  number  of  states  already  require  us  to contribute, while others are actively considering extending their programs to include the services we provide. We currently pass through Universal Service Fund contributions to our customers which may res ult in our services becoming less competitive as compared to those provided by others. Our products must comply with industry standards, FCC regulations, state, local, country‑‑specific and international regulations, and changes may require us to modify existing products and/or services. In addition to reliability and quality standards, the market acceptance of telephony over broadband IP networks is dependent upon the adoption of industry standards  so  that  products  from  multiple  manufacturers  are  able  to  communicate  with  each  other.  Our  unique  hybrid  SaaS  connectivity  platform  relies  on communication standards such as SIP, SRTP and network standards such as TCP/IP and UDP to interoperate with other vendors’ equipment. There is currently a lack of agreement among industry leaders about which standard should be used for a particular application and about the definition of the standards themselves. These  standards,  as  well  as  audio  and  video  compression  standards,  continue  to  evolve.  We  also  must  comply  with  certain  rules  and  regulations  of  the  FCC regarding electromagnetic radiation and safety standards established by Underwriters Laboratories, as well as similar regulations and standards applicable in other countries. Standards are frequently modified or replaced. As standards evolve, we may be required to modify our existing products or develop and support new versions of our products. We must comply with certain federal, state and local requirements regarding how we interact with our customers, including marketing practices, consumer protection, privacy, and billing issues, the provision of 9-1-1 emergency service and the quality of service we provide to our customers. The failure of our products and services to comply, or delays in compliance, with various existing and evolving standards could delay or interrupt volume production of our VoIP telephony products, subject us to fines or other imposed penalties, or harm the perception and adoption rates of our service, any of which would have a material adverse effect on our business, financial condition or operating results. Failure to comply with communications and telemarketing laws could result in significant fines or place significant restrictions on our business. We rely on a variety of marketing techniques, including telemarketing and email marketing campaigns. We also record certain telephone calls between our customers or potential customers and our sales and service representatives for training and quality assurance purposes. These activities are subject to a variety of state and federal laws such as the Telephone Consumer Protection Act of 1991 (also known as the Federal Do-Not-Call law, or the TCPA), the Telemarketing Sales Rule,  the  Controlling  the  Assault  of  Non-Solicited  Pornography  and  Marketing  Act  of  2003  (also  known  as  the  CAN-SPAM  Act)  and  various  U.S.  state  laws regarding telemarketing and telephone call recording. These laws are subject to varying interpretations by courts and governmental authorities and often require subjective interpretation, making it difficult to predict their application and therefore making our compliance efforts more challenging. We cannot be certain our efforts to comply with these laws, rules and regulations will be successful, or, if they are successful, that the cost of such compliance will not be material to our business. Changes to these or similar laws, or to their application or interpretation, or new laws, rules and regulations governing our communication and marketing activities could adversely affect our business. In the event that any of these laws, rules or regulations significantly restricts our business, we may not be able to develop adequate alternative communication and marketing strategies. Further, non-compliance with these laws, rules and regulations carries significant financial penalties and the risk of class action litigation, which would adversely affect our financial performance and significantly harm our reputation and our business. 38   We process, store, and use personal information and other data, whic h subjects us and our customers to a variety of evolving governmental regulation, industry standards and self ‑‑regulatory schemes, contractual obligations, and other legal obligations related to privacy, which may increase our costs, decrease adoption and u se of our products and services, and expose us to liability. There are a number of U.S. federal, state and local, and foreign laws and regulations, as well as contractual obligations and industry standards, that provide for  certain  obligations  and restrictions  with  respect  to  data  privacy  and  security,  and  the collection,  storage,  retention,  protection,  use, processing,  transmission, sharing, disclosure, and protection of personal information and other customer data. The scope of these obligations and restrictions is changing, subject to differing interpretations, and may be inconsistent among countries or conflict with other rules, and their status remains uncertain. Within the European Union, or EU, strict laws already apply in connection with the collection, storage, retention, protection, use, processing, transmission, sharing, disclosure, and protection of personal information  and  other  customer  data.  The  EU  model  has  been  replicated  in  many  jurisdictions  outside  the  U.S.,  including  Asia‑Pacific  Economic  Cooperation countries.  Regulators  have  the  power  to  impose  significant  fines  on  non-compliant  organizations.  As  internet  commerce,  communication  technologies  and  the Internet of Things continue to evolve, increasing online service providers’ and network users’ capacity to collect, store, retain, protect, use, process and transmit large  volumes  of  personal  information,  increasingly  restrictive  regulation  by  federal,  state  or  foreign  agencies  becomes  more  likely.  For  example,  a  variety  of regulations  that  would  increase  restrictions  on  online  service  providers  in  the  area  of  data  privacy  are  currently  being  proposed,  both  in  the  U.S.  and  in  other jurisdictions, and we believe that the adoption of increasingly restrictive regulation in the field of data privacy and security is likely. In Canada, new anti-spam legislation  prescribing  certain  rules  regarding  the  use  of  electronic  messages  for  commercial  purposes  took  effect  on  July  1,  2014.  This  new  law  also  contains provisions  that  took  effect  in  January  2015,  which  impose  certain  restrictions  on  a  service  provider’s  ability  to  electronically  automatically  update  or  change software used in a customer’s service without the customer’s consent. Penalties for non-compliance with the new Canadian anti-spam legislation are considerable, including administrative monetary penalties of up to $10 million and a private right of action. Obligations and restrictions imposed by current and future applicable laws, regulations, contracts and industry standards may affect our ability to provide all the current features of our small business, home and mobile products and services and our customers’ ability to use our products and services, and could require us to modify the features and functionality of our products and services. Such obligations and restrictions may limit our ability to collect, store, process, use, transmit and share data, and to allow our customers to collect, store, retain, protect,  use,  process,  transmit,  share  and  disclose  data  with  others  through  our  products  and  services.  Compliance  with  such  obligations  and  restrictions  could increase  the  cost  of  our  operations.  Failure  to  comply  with  obligations  and  restrictions  related  to  data  privacy  and  security  could  subject  us  to  lawsuits,  fines, criminal penalties, statutory damages, consent decrees, injunctions, adverse publicity and other losses that could harm our business. Our  customers  can  use  our  services  to  store  contact  and  other  personal  or  identifying  information,  and  to  process,  transmit,  receive,  store  and  retrieve  a variety  of  communications  and  messages,  including,  for  our  Ooma  Office  customers,  information  about  their  own  customers  and  other  contacts.  In  addition, customers  may  use  our  services  to  transmit  and  store  protected  health  information,  or  PHI,  that  is  protected  under  the  Health  Insurance  Portability  and Accountability Act, or HIPAA. Noncompliance with laws and regulations relating to privacy such as HIPAA, as amended, and the HIPAA regulations, may lead to significant  fines,  penalties  or  liabilities.  Our  actual  compliance,  our  customers’  perception  of  our  compliance,  costs  of  compliance  with  such  regulations  and customer  concerns  regarding  their  own  compliance  obligations  (whether  factual  or  in  error)  may  limit  the  use  and  adoption  of  our  service  and  reduce  overall demand. Furthermore, privacy concerns, including the inability or impracticality of providing advance notice to customers of privacy issues related to the use of our services,  may  cause  our  customers’  customers  to  resist  providing  the  personal  data  necessary  to  allow  our  customers  to  use  our  services  effectively.  Even  the perception of privacy concerns, whether or not valid, may inhibit market adoption of our service in certain industries. In addition to government activity, privacy advocacy groups and industry groups have adopted and are considering the adoption of various self-regulatory standards  and  codes  of  conduct  that  may  place  additional  burdens  on  us  and  our  customers,  which  may  further  reduce  demand  for  our  services  and  harm  our business. While we try to comply with all applicable data protection laws, regulations, standards, and codes of conduct, as well as our own posted privacy policies and contractual commitments to the extent possible, any failure by us to protect our users’ privacy and data, including as a result of our systems being compromised by hacking or other malicious or surreptitious activity, could result in a loss of user confidence in our services and ultimately in a loss of users, which could materially and adversely affect our business. Our customers may also accidentally disclose their passwords, store them on a mobile device that is lost or stolen, or otherwise fall prey to attacks outside our system, creating the perception that our systems are not secure against third-party access. Additionally, our third-party contractors in Canada,  China,  India,  Philippines,  New  Zealand,  Russia,  Serbia  and  Ukraine  may  have  access  to  customer  data.  If  these  or  other  third-party  vendors  violate applicable laws or our policies, such violations may also put our customers’ information at risk and could in turn have a material and adverse effect on our business. 39   Use or delivery of our services may become subject to new or increased regulatory requirements, taxes or fees. The increasing growth and popularity of internet voice communications heighten the risk that governments will regulate or impose new or increased fees or taxes  on  internet  voice  communications  services.  To  the  extent  the  use  of  our  services  continues  to  grow,  regulators  may  be  more  likely  to  seek  to  regulate  or impose new or additional taxes, surcharges or fees on our services. Similarly, advances in technology, such as improvements in locating the geographic origin of internet voice communications, could cause our services to become subject to additional regulations, fees or taxes, or could require us to invest in or develop new technologies, which may be costly. In addition, as we continue to expand our user base and offer more services, we may become subject to new regulations, taxes, surcharges  or  fees.  Increased  regulatory  requirements,  taxes,  surcharges  or  fees  on  internet  voice  communications  services,  which  could  be  assessed  by governments  retroactively  or  prospectively,  would  substantially  increase  our  costs,  and, as  a  result,  our business  would suffer.  In addition,  the  tax  status  of  our services could subject us to conflicting taxation requirements and complexity with regard to the collection and remittance of applicable taxes. Any such additional taxes could harm our results of operations. We are subject to anti-corruption and anti-money laundering laws with respect to our operations and non-compliance with such laws can subject us to criminal and/or civil liability and harm our business. We are subject to the FCPA, the U.S. domestic bribery statute contained in 18 U.S.C. § 201, the U.S. Travel Act, the USA PATRIOT Act, and possibly other anti-bribery and anti‑money laundering laws in countries in which we conduct activities. Anti-corruption laws are interpreted broadly and prohibit companies and their employees and third-party intermediaries from authorizing, offering, or providing, directly or indirectly, improper payments or benefits to recipients in the public or private sector. We use third-party representatives for product testing, customs, export, and import matters outside of the U.S. In addition, as we increase our international sales and business, we may engage with business partners and third party intermediaries to sell our products and services abroad and to obtain necessary  permits,  licenses,  and  other  regulatory  approvals.  We  or  our  third-party  intermediaries  may  have  direct  or  indirect  interactions  with  officials  and employees  of  government  agencies  or  state-owned  or  affiliated  entities.  We  can  be  held  liable  for  the  corrupt  or  other  illegal  activities  of  these  third-party intermediaries, our employees, representatives, contractors, partners, and agents, even if we do not explicitly authorize such activities. Noncompliance with anti-corruption and anti-money laundering laws could subject us to whistleblower complaints, investigations, sanctions, settlements, prosecution,  other  enforcement  actions,  disgorgement  of  profits,  significant  fines,  damages,  other  civil  and  criminal  penalties  or  injunctions,  suspension  and/or debarment from contracting with certain persons, the loss of export privileges, reputational harm, adverse media coverage, and other collateral consequences. If any subpoenas or investigations are launched, or governmental or other sanctions are imposed, or if we do not prevail in any possible civil or criminal litigation, our business, results of operations and financial condition could be materially harmed. In addition, responding to any action will likely result in a materially significant diversion of management’s attention and resources, significant defense costs and other professional fees. Enforcement actions and sanctions could further harm our business, results of operations, and financial condition. We are subject to governmental export and import controls, economic embargoes and trade sanctions that could impair our ability to expand our business to, and compete in, international markets and could subject us to liability if we are not in compliance with applicable laws. Our  products  and  services  are  subject  to  export  and  import  laws  and  regulations,  including  the  U.S.  Export  Administration  Regulations,  U.S.  Customs regulations and various economic and trade sanctions regulations administered by the U.S. Treasury Department’s Office of Foreign Assets Controls. Exports of our products and services must be made in compliance with these laws and regulations. Obtaining the necessary authorizations, including any required license, for a particular  sale  may  be  time-consuming,  is  not  guaranteed  and  may  result  in  the  delay  or  loss  of  sales  opportunities.  If  we  fail  to  comply  with  these  laws  and regulations, we and certain of our employees could be subject to substantial civil or criminal penalties, including the possible loss of export or import privileges, fines which may be imposed on us and responsible employees or managers, and, in extreme cases, the incarceration of responsible employees or managers. Moreover,  U.S.  export  control  laws  and  economic  sanctions  programs  generally  prohibit  the  export  of  certain  products  and  services  to  countries, governments  and  persons  subject  to  U.S.  economic  embargoes  and  trade  sanctions  unless  a  license,  approval,  or  other  authorization  is  obtained  from  the U.S. Government. Obtaining such licenses and authorizations may be time‑consuming and is not guaranteed. Any violations of such economic embargoes and trade sanctions regulations could have negative consequences, including government investigations, penalties and reputational harm. 40   In addition, any changes in our products or services, or changes in applicable export, import, embargo and trade sanctions regulations, may create delays in the  introduction  and  sale  of  our  products  and  services  in  international  markets  or,  in  some  cases,  prevent  the  export  or  imp  ort  of  our  products  and  services  to certain countries, governments, or persons altogether. Any change in export, import, embargo, or trade sanctions regulations, shift in the enforcement or scope of existing  regulations,  or  change  in  the  countries,  governm  ents,  persons  or  technologies  targeted  by  such  regulations,  could  also  result  in  decreased  use  of  our products and services, or in our decreased ability to export or sell our products and services to existing or potential customers with international opera tions. Any decreased use of our products and services or limitation on our ability to export or sell our products and services would likely adversely affect our business. We may be subject to liabilities on past services for taxes, surcharges and fees. We  collect  and remit  state  or municipal  sales,  use, excise,  utility  user and ad valorem  taxes,  fees, or surcharges  on the charges  to our customers  for our services  or  goods  in  only  those  jurisdictions  where  we  believe  we  have  a  legal  obligation  to  do  so  or  for  business  reasons  to  reduce  risk.  In  addition,  we  have historically  substantially  complied  with  the  collection  of  certain  California  sales/use  taxes  and  financial  contributions  to  the  California  9-1-1  system  (the Emergency Telephone Users Surcharge) and federal USF. With limited exception, we believe we are generally not subject to taxes, fees, or surcharges imposed by other state and municipal jurisdictions or that such taxes, fees, or surcharges do not apply to our service. There is uncertainty as to what constitutes sufficient “in state presence” for a state or local municipality to levy taxes, fees and surcharges for sales made over the internet. Taxing authorities have in the past, and likely will in the future, challenge our position on the lack of enforceability of such taxes, fees and surcharges where we have no relevant presence, and audit our business and operations with respect to sales, use, telecommunications and other taxes, which could result in increased tax liabilities for us or our customers, which could materially and adversely affect our results of operations and our relationships with our customers. We have seen an increase recently in the number and frequency of such state and local tax authority challenges, audits and related demands, which we are defending against vigorously. Complaints were filed by the County of Berks,  Pennsylvania  and  the  State  of  Alabama  on  January  21,  2016  and  November  12,  2015,  respectively,  alleging  that  we  are  subject  to  their  taxes,  fees  and surcharges  and  have  failed  to  remit  the  required  911  charges.  In  addition,  on  November  28,  2016,  Ooma  filed  a  complaint  against  the  Oregon  Department  of Revenue contesting a tax assessment against the Company for the Oregon Emergency Communications Tax, to which the Department of Revenue alleges we are subject. Finally, the application of other indirect taxes (such as sales and use tax, value added tax, or VAT, goods and services tax, business tax, and gross receipt tax) to e-commerce businesses, such as ours, is a complex and evolving area. In November 2007, the U.S. federal government enacted legislation extending the moratorium  on  states  and  other  local  authorities  imposing  access  or  discriminatory  taxes  on  the  internet  through  November  2014.  This  moratorium  does  not prohibit federal, state, or local authorities from collecting taxes on our income or from collecting taxes due under existing tax rules. The application of existing, new, or future laws, whether in the U.S. or internationally, could have adverse effects on our business, prospects, and results of operations. There have been, and will continue to be, substantial ongoing costs associated with complying with the various indirect tax requirements in the numerous markets in which we conduct or will conduct business. Risks Related to Being a Public Company If we fail to develop and maintain an effective system of internal control over financial reporting, we may not be able to accurately report our financial results in a timely manner, which may adversely affect investor confidence in our company and, as a result, the value of our common stock. We are required, pursuant to Section 404 of the Sarbanes-Oxley Act, to furnish a report by management on, among other things, the effectiveness of our internal control over financial reporting as of January 31, 2017. This assessment includes disclosure of any material weaknesses identified by our management in our internal control over financial reporting. A “material weakness” is a deficiency, or a combination of deficiencies, in internal control over financial reporting such that there is a reasonable possibility that a material misstatement of our annual or interim financial statements will not be prevented or detected on a timely basis. If we identify one or more material weaknesses in our internal control over financial reporting in the future, we will be unable to assert that our internal controls  are  effective.  If  we  are  unable  to  conclude  that  our  internal  control  over  financial  reporting  is  effective,  or  if  we  are  required  to  restate  our  financial statements as a result of ineffective internal control over financial reporting, we could lose investor confidence in the accuracy and completeness of our financial reports, which would cause the price of our common stock to decline. 41   We are required to disclose material changes made in our internal control and procedures on a quarterly basis. To comply with the requirements of being a public  company,  we  have  undertaken  various  actions,  such  a  s  implementing  new  internal  controls  and  procedures  and  hiring  of  an  internal  audit  firm.  Our independent  registered  public  accounting  firm  is  not  required  to  formally  attest  to  the  effectiveness  of  our  internal  control  over  financial  reporting  pursuant  to Section 404 of the Sarbanes-Oxley Act until the later of the year following our first annual report required to be filed with SEC, or the date we are no longer an “emerging growth company,” as defined by the Jumpstart Our Business Startups Act (“JOBS Act” ). At such time, our independent registered public accounting firm may issue a report that is adverse in the event it is not satisfied with the level at which our controls are documented, designed or operating. Our remediation efforts may not enable us to avoid a material weakness in the future. Our actual operating results may differ significantly from our guidance. From time to time, we plan to release guidance in our quarterly earnings conference calls, quarterly earnings releases, or otherwise, regarding our future performance that represents our management’s estimates as of the date of release. This guidance, which will include forward‑looking statements, will be based on projections  prepared  by  our  management.  These  projections  will  not  be  prepared  with  a  view  toward  compliance  with  published  guidelines  of  the  American Institute of Certified Public Accountants, and neither our registered public accountants nor any other independent expert or outside party compiles or examines the projections. Accordingly, no such person will express any opinion or any other form of assurance with respect to the projections. Projections  are  based  upon  a  number  of  assumptions  and  estimates  that,  while  presented  with  numerical  specificity,  are  inherently  subject  to  significant business, economic and competitive uncertainties and contingencies, many of which are beyond our control and are based upon specific assumptions with respect to future business decisions, some of which will change. We intend to state possible outcomes as high and low ranges which are intended to provide a sensitivity analysis as variables are changed but are not intended to imply that actual results could not fall outside of the suggested ranges. The principal reason that we release guidance  is  to  provide  a  basis  for  our  management  to  discuss  our  business  outlook  with  analysts  and  investors.  We  do  not  accept  any  responsibility  for  any projections or reports published by any such third parties. Guidance is necessarily speculative in nature, and it can be expected that some or all of the assumptions underlying the guidance furnished by us will not materialize or will vary significantly from actual results. Accordingly, our guidance is only an estimate of what management believes is realizable as of the date of release. Actual results may vary from our guidance and the variations may be material. In light of the foregoing, investors are urged not to rely upon our guidance in making an investment decision regarding our common stock. Any failure to successfully implement our operating strategy or the occurrence of any of the events or circumstances set forth in this “Risk Factors” section in this report could result in the actual operating results being different from our guidance, and the differences may be adverse and material. The requirements of being a public company may strain our resources and divert management’s attention. As a public company, we are subject to the reporting requirements of the Exchange Act, the Sarbanes-Oxley Act, the Dodd‑Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act, or the Dodd-Frank Act, the listing requirements of the New York Stock Exchange and other applicable securities rules and regulations. Compliance with these rules and regulations has increased and will continue to increase our legal and financial compliance costs, and has made and will continue to make some activities more difficult, time-consuming or costly, and increase demand on our systems and resources, particularly after we are no longer an “emerging growth company.” The Exchange Act requires, among other things, that we file annual, quarterly, and current reports with respect to our business and results of operations. The Sarbanes-Oxley Act requires, among other things, that we maintain effective disclosure controls and procedures and internal control over financial reporting. In order to maintain and, if required, improve our disclosure controls and procedures and internal control over financial reporting to meet this standard, significant resources and management oversight may be required. As a result, management’s attention may be diverted from other business concerns, which could harm our business and results of operations. Although we have already hired additional employees to comply with these requirements, we may need to hire more employees in the future or engage outside consultants, which will increase our costs and expenses. 42   The expenses incurred by public companies for reporting and corporate governance purposes have increased dramatically over the past several years. We expect these rules and regulations to increase our legal and financial compliance costs substantially and to make some activities more time consuming and costly. However,  for  as  long  as  we  remain  an  “emerging  growth  company”  as  defined  in  the  JOBS  Act,  we  will  take  advantage  of  certain  exemptions  from  various reporting  requirements  applicable  to  other  public  companies  that  are  not  “emerging  growth  companies,”  including,  but  not  limited  to,  exemption  from  the requirement  to  comply  with  the  auditor  attestation  requirements  of  Section  404  of  the  Sarbanes-Oxley  Act,  reduced  disclosure  obligations  regarding  executive compensation  in  our  periodic  reports  and  proxy  statements,  and  exemptions  from  the  requirements  of  holding  a  nonbinding  advisory  v  ote  on  executive compensation and stockholder approval of any golden parachute payments not previously approved. We will take advantage of these reporting exemptions until we are no longer an “emerging growth company.” We will cease to be an “emerging growth company” upon the earliest of (i) January 31, 2021, (ii) the last day of the first fiscal year in which our annual gross revenue exceeds $1.0 billion, (iii) the date on which we have, during the previous three-year period, issued more than $1.0 billion in non-convertible debt securities or (iv) as of the end of any fiscal year in which the market value of our common stock held by non-affiliates exceeded $700 million as of the end of the second quarter of that fiscal year. As a result of filings required of a public company, our business and financial condition has become more visible, which we believe may result in more litigation, including by competitors and other third parties. If such claims are successful, our business and results of operations could be materially and adversely affected, even if the claims do not result in litigation or are resolved in our favor. These claims, and the time and resources necessary to resolve them, could divert the resources of our management and materially and adversely affect our business and results of operations. We are an “emerging growth company,” and we cannot be certain if the reduced disclosure requirements applicable to emerging growth companies will make our common stock less attractive to investors. We are an “emerging growth company,” as defined in the JOBS Act, and are taking advantage of certain exemptions from various reporting requirements that  are  applicable  to public  companies  that  are  not “emerging  growth  companies,”  including,  but  not limited  to,  not being required  to comply  with  the auditor attestation requirements of Section 404 of the Sarbanes-Oxley Act, reduced disclosure obligations regarding executive compensation in our periodic reports and proxy statements and exemptions from the requirements of holding a nonbinding advisory vote on executive compensation and stockholder approval of any golden parachute payments not previously approved. We cannot predict if investors will find our common stock less attractive because we may rely on these exemptions. If some investors find our common stock less attractive as a result, there may be a less active trading market for our common stock, and our stock price may be more volatile and may decline. Risks Related to Owning Our Common Stock Sales of a substantial number of shares of our common stock in the public market, or the perception these sales might occur, could cause our stock price to decline. Sales of a substantial number of shares of our common stock in the public market, or the perception these sales might occur, could cause the market price of our common stock to decline and could impair our ability to raise capital through the sale of additional equity securities. At January 31, 2017, we had 17,995,555 shares of common stock outstanding of which 13,227,717 shares were freely tradable. In addition, we have registered shares of common stock which we may issue under our 2015 Stock Plan and 2015 Employee Stock Purchase Plan and they may be sold freely in the public market upon issuance. We may issue our shares of common stock or securities convertible into our common stock from time to time in connection with a financing, acquisition, and investments or otherwise. Any such issuance could result in substantial dilution to our existing stockholders and cause the trading price of our common stock to decline. 43   Worldview Technology Partners and its affiliates own a significant portion of our stock and may limit your ability to influence corporate matters. As  of  January  31,  2017,  Worldview  Technology  Partners  beneficially  owned  approximately  19%  of  our  outstanding  voting  securities.  This  significant concentration of share ownership may adversely affect the trading price for our common stock because investors often perceive disadvantages in owning stock in companies  with  controlling  stockholders.  Also,  Worldview  Technology  Partners  will  be  able  to  control  our  management  and  affairs  and  matters  requiring stockholder  approval,  including  the  election  of  directors  and  the  approval  of  significant  corporate  transactions,  such  as  mergers,  consolidations  or  the  sale  of substantially all of our assets. Consequently, this concentration of ownership may have the effect of delaying or preventing a change of control, including a merger, consolidation or other business combination involving us, or discouraging a potential acquirer from making a tender offer or otherwise attempting to obtain control, even if that change of control would benefit our other stockholders. In March 2017, Worldview Technology Partners sold an aggregate of 3,290,483 shares of our common stock in a secondary offering and thus owned less than 1% of our outstanding voting securities after this offering. If securities analysts do not publish or cease publishing research or reports about our business or if they publish negative evaluations of our stock, the price of our stock could decline. We expect that the trading price for our common stock will be affected by any research or reports that industry or financial analysts publish about us or our business. If one or more of the analysts who elect to cover us downgrade their evaluations of our stock or provide more favorable relative recommendations about our competitors, the price of our stock could decline. If one or more of these analysts cease coverage of our company, our stock may lose visibility in the market, which in turn could cause its price to decline. We have never paid cash dividends and do not anticipate paying any cash dividends on our common stock. We do not anticipate paying any cash dividends on our common stock in the foreseeable future. If we do not pay cash dividends, you would receive a return on your investment in our common stock only if the market price of our common stock increases before you sell your shares. Furthermore, we are party to credit agreements which contain negative covenants that limit our ability to pay dividends. Our charter documents and Delaware law could prevent a takeover that stockholders consider favorable and could also reduce the market price of our stock. Our Amended and Restated Certificate of Incorporation and our Amended and Restated Bylaws contain provisions that could delay or prevent a change in control of our company. These provisions could also make it more difficult for stockholders to elect directors and take other corporate actions. These provisions include: • • • • • • • providing for a classified board of directors with staggered, three year terms; authorizing  the  issuance  of  “blank  check”  preferred  stock  that  our  board  of  directors  could  issue  to  increase  the  number  of  outstanding  shares  to discourage a takeover attempt; prohibiting cumulative voting in the election of directors; providing that vacancies on our board of directors may be filled only by a majority of directors then in office, even though less than a quorum; prohibiting stockholder action by written consent; limiting the persons who may call special meetings of stockholders; and requiring advance notification of stockholder nominations and proposals. These provisions may frustrate or prevent any attempts by our stockholders to replace or remove our current management by making it more difficult for stockholders  to  replace  members  of  our  board  of  directors,  which  is  responsible  for  appointing  the  members  of  our  management.  In  addition,  the  provisions  of Section 203 of the Delaware General Corporate Law govern us. These provisions may prohibit large stockholders, in particular those owning 15% or more of our outstanding voting stock, from merging or combining with us for a certain period of time without the consent of our board of directors. These  and  other  provisions  in  our  amended  and  restated  certificate  of  incorporation  and  our  bylaws  and  under  Delaware  law  could  discourage  potential takeover attempts, reduce the price investors might be willing to pay in the future for shares of our common stock and result in the market price of our common stock being lower than it would be without these provisions. 44                 Our amended and restated certificate of incorporation provides that the Court of Chancery of the State of Delaware will be the exclusive forum for substantially all disputes between us and our stockholders, which could limit our stockholders’ ability to obtain a favorable judicial forum for disputes with us or our directors, officers or other employees. Our amended and restated certificate of incorporation provides that the Court of Chancery of the State of Delaware is the sole and exclusive forum for any derivative action or proceeding brought on our behalf, any action asserting a breach of fiduciary duty owed by any of our directors, officers or other employees to us or our stockholders, any action asserting a claim against us arising pursuant to any provisions of the General Corporation Law of the State of Delaware, our amended and restated certificate of incorporation or our amended and restated bylaws, or any action asserting a claim against us that is governed by the internal affairs doctrine. The choice of forum provision may limit a stockholder’s ability to bring a claim in a judicial forum that it finds favorable for disputes with us or our directors, officers or other employees, which may discourage such lawsuits against us and our directors, officers and other employees. If a court were to find the choice of forum provision contained in our amended and restated certificate of incorporation to be inapplicable or unenforceable in an action, we may incur additional costs associated with resolving such action in other jurisdictions. The market price of our common stock is likely to be volatile and could fluctuate or decline, resulting in a substantial loss of your investment. The market price of our common stock could be subject to wide fluctuations in response to, among other things, the factors described in this “Risk Factors” section or otherwise, and other factors beyond our control, such as fluctuations in the valuations of companies perceived by investors to be comparable to us. Furthermore,  the  stock  markets  have  experienced  price  and  volume  fluctuations  that  have  affected  and  continue  to  affect  the  market  prices  of  equity securities  of  many  companies.  These  fluctuations  often  have  been  unrelated  or  disproportionate  to  the  operating  performance  of  those  companies.  These  broad market  fluctuations,  as  well  as  general  economic,  systemic,  political  and  market  conditions,  such  as  recessions,  interest  rate  changes  or  international  currency fluctuations, may negatively affect the market price of our common stock. Factors that could cause the market price of our common stock to fluctuate significantly include: • • • • • • • • • • • • • • our operating and financial performance and prospects and the performance of other similar companies; our quarterly or annual earnings or those of other companies in our industry; conditions that impact demand for our services; the  public’s  reaction  to  our  press  releases,  financial  guidance,  and  other  public  announcements,  and  filings  with  the  Securities  and  Exchange Commission, or SEC; changes in earnings estimates or our failure to meet earnings estimates or the expectations of investors, failure of securities analysts to cover or track our common stock; market and industry perception of our success, or lack thereof, in pursuing our growth strategy; strategic actions by us or our competitors, such as acquisitions or restructurings; changes in government and other regulations; changes in accounting standards, policies, guidance, interpretations or principles; arrival and departure of key personnel; the number of shares to be publicly traded after the lock-up agreements expire; sales of common stock by us, our investors or members of our management team; and changes in general market, economic, and political conditions in the U.S. and global economies or financial markets, including those resulting from natural  disasters,  telecommunications  failure,  cyber-attack,  civil  unrest  in  various  parts  of  the  world,  acts  of  war,  terrorist  attacks,  or  other catastrophic events. In the past, many companies that have experienced volatility in the market price of their stock have become subject to securities class action litigation. We may be the target of this type of litigation in the future. Securities litigation against us could result in substantial costs and divert our management’s attention from other business concerns, which could harm our business. 45                               We are currently subject to securities class action litigation in connection with our initial public offering and may be subject to similar litigation in the future. If the outcome of this litigation is unfavorable, i t could have a material adverse effect on our financial condition, results of operations and cash flows. The Company, its directors, and certain officers have been named as defendants in a consolidated securities class actions (“the Securities Litigation”).  See Item  3  (“Legal  Proceedings”)  for  a  detailed  description  of  the  Securities  Litigation  and  the  allegations  currently  made  therein.  The  Company  is  vigorously defending itself against the allegations in the Securities Litigation. However, as with all litigation, the Company cannot predict the outcome of the proceedings or estimate  the  losses  that  it  may  incur  in  connection  with  the  Securities  Litigation.  The  Company  will,  however,  incur  certain  costs  and  fees  associated  with  its defense, including costs related to its obligation to indemnify certain parties named in the action. While the Company carries insurance that may offset some of the costs associated with the Securities Litigation, the Company may incur substantial costs, expenses and burdens not covered by insurance. In addition, the pendency of  the  Securities  Litigation  may  cause  burdens  and  distractions  to  the  Company’s  management.  Any  adverse  judgments,  settlements,  or  consequences  of  the Securities Litigation could have a material, adverse effect on the Company’s business and financial condition. In the future, especially following periods of volatility in the market price of our shares, other purported class action or derivative complaints may be filed against us. The outcome of the pending and potential future litigation is difficult to predict and quantify and the defense of such claims or actions can be costly. In addition  to  diverting  financial  and  management  resources  and  general  business  disruption,  we  may  suffer  from  adverse  publicity  that  could  harm  our  brand  or reputation,  regardless  of  whether  the  allegations  are  valid  or  whether  we  are  ultimately  held  liable.  A  judgment  or  settlement  that  is  not  covered  by  or  is significantly in excess of our insurance coverage for any claims, or our obligations to indemnify the underwriters and the individual defendants, could materially and adversely affect our financial condition, results of operations and cash flows. 46   ITEM 1B. UNRESOLVE D STAFF COMMENTS None ITEM 2. PROPERTIES Our  corporate  headquarters  are  located  in  Palo  Alto,  California  and  consist  of  approximately  18,000  square  feet  of  office  space  pursuant  to  a  lease agreement  that  expires  November  30,  2017.  We  lease  additional  office  space  in  Palo  Alto  consisting  of  approximately  2,379  square  feet  pursuant  to  a  lease agreement  that expires April 30, 2017 and a multi-use industrial space consisting of 13,800 square feet pursuant to a lease agreement that expires February 28, 2018. Outside of Palo Alto, we lease warehouse and office space totaling 16,200 square feet in Newark, California, and pursuant to co-location agreements, we lease space from third-party datacenter hosting facilities in Northern California and Virginia that support our cloud infrastructure. We believe that we will be able to obtain additional space at other locations at commercially reasonable terms to support our continuing expansion. ITEM 3. LEGAL PROCEEDINGS Oregon Litigation On  August  30,  2016  the  Oregon  Department  of  Revenue  (the  “DOR”)  issued  tax  assessments  against  the  Company  for  the  Oregon  Emergency Communications Tax (the “Tax”), which the DOR alleges Ooma should have collected from its subscribers in Oregon and remitted to the DOR during the period starting on January 1, 2013 and ending on March 31, 2016 (collectively, the “Assessments”).  On November 28, 2016 the Company filed a complaint in the Oregon Tax Court, asserting that the Assessments against Ooma are in violation of applicable Oregon law and are barred by the United States Constitution, and asking the Oregon Tax Court to abate  the Assessments  in full  (the  “Complaint”,  and such dispute, the  “Oregon Tax Litigation”).  On February  10,  2016  the  DOR filed  an answer to the Complaint. The Company believes that the Commerce Clause of the United States Constitution bars the application of the Tax to the Company, since the Company has no employees, property or other indicia of a “substantial nexus” with the State of Oregon, and therefore the application of the Tax against Ooma and the Assessments are barred by the United States Constitution. The Company will continue to vigorously litigate the Complaint in pursuit of the full abatement of the Assessments. However, litigation is unpredictable and there can be no assurances that we will obtain a favorable final outcome or that we will be able to avoid unfavorable preliminary or interim rulings in the course of litigation that may significantly add to the expense of our defense and could result in substantial costs  and  diversion  of  resources.  Based  on  our  current  knowledge,  we  have  determined  that  the  amount  of  any  material  loss  or  range  of  material  losses  that  is reasonably possible to result from the Oregon Tax Litigation is not reasonably estimable. Deep Green Wireless Litigation On  June  8,  2016,  plaintiff  Deep  Green  Wireless  LLC  filed  a  complaint  in  the  U.S.  District  Court  for  the  Eastern  District  of  Texas  against  Ooma,  Inc., alleging infringement of U.S. Patent No. RE42,714 (the “Deep Green Wireless Litigation”).  The complaint seeks unspecified monetary damages, costs, attorneys’ fees and other appropriate relief. On July 29, 2016 we filed our answer, affirmative defenses and counterclaims, on August 2, 2016 we filed a motion to transfer the case  to  the  Northern  District  of  California,  and  on  February  21,  2017  magistrate  judge  Roy  S.  Payne  granted  our  motion  to  transfer  the  case.  Based  upon  our investigation,  we  do  not  believe  that  our  products  infringe  any  valid  or  enforceable  claim  of  the  aforementioned  patent,  and  we  plan  to  continue  vigorously defending against the plaintiff’s claim. However, litigation is unpredictable and there can be no assurances that we will obtain a favorable final outcome or that we will be able to avoid unfavorable preliminary or interim rulings in the course of litigation that may significantly add to the expense of our defense and could result in substantial costs and diversion of resources. Based on our current knowledge, we have determined that the amount of any material loss or range of any losses that is reasonably possible to result from the Deep Green Wireless Litigation is not reasonably estimable. 47   Securities Litigation On January 14, 2016, Michael Barnett filed a purported stockholder class action in the San Mateo County Superior Court of the State of California (Case No. CIV536959) against Ooma, certain of its officers and directors, and certain of the underwriters of our Initial Public Offering on July 17, 2015 (the “IPO”). Since that time two additional purported class actions making substantially the same allegations against the same defendants were filed, and on May 18, 2016 all three complaints were combined into a “consolidated complaint” filed in the same court (the “Securities Litigation”). The consolidated complaint purports to be brought on behalf of all persons who purchased shares of common stock in our IPO in reliance upon the Registration Statement and Prospectus we filed with the Securities and Exchange Commission (the “SEC”). The consolidated complaint alleges that Ooma and the other defendants violated the Securities Act of 1933, as amended (the “Securities Act”) by issuing the Registration Statement and Prospectus, which the plaintiffs allege contained material misstatements and omissions in violation of Sections 11, 12(a)(2) and 15 of the Securities Act. The plaintiffs seek class certification, compensatory damages, attorneys’ fees and costs, rescission or a rescissory measure of damages, equitable and/or injunctive relief, and such other relief as the court may deem proper. On July 1, 2016 Ooma filed its answer to the complaint, and on August 26, 2016 Ooma filed a motion for judgment on the pleadings. Ooma believes that the plaintiffs’ claims are without merit and we are vigorously defending against the Securities Litigation and will continue to do so. However, litigation is unpredictable and there can be no assurances that we will obtain a favorable final outcome or that we will be able to avoid unfavorable preliminary or interim rulings in the course of litigation that may significantly add to the expense of our defense and could result in substantial costs and diversion of resources.  Based on our current knowledge, we have determined that the amount of any material loss or range of any losses that is reasonably possible to result from the Securities Litigation is not reasonably estimable. Berks County Litigation On January 21, 2016 the County of Berks, Pennsylvania filed a lawsuit in the Berks County Court of Common Pleas naming the Company and 113 other telephone service providers as defendants (the “Berks County Litigation”), alleging breach of fiduciary duty, fraud, and negligent misrepresentation in connection with alleged violations of the Pennsylvania 911 Emergency Communication Services Act, 35 Pa.C.S.A. §5301 et seq. (“PA 911 Act”) for failure to collect from subscribers and remit certain fees pursuant to the PA 911 Act.  The plaintiff seeks a declaratory judgment that we must comply with the PA 911 Act, compensatory and punitive damages, attorneys’ fees and costs, equitable and/or injunctive relief and such other relief as the court may deem proper. On May 17, 2016 the court issued an order overruling the defendants’ joint preliminary objections, which are, in essence, the Pennsylvania equivalent of a motion to dismiss. Notwithstanding such adverse order, the Company believes that the Commerce Clause of the United States Constitution bars the application of the PA 911 Act to the Company, since  the  Company has no  employees,  property  or  other  indicia  of  a “substantial  nexus”  with the State  of Pennsylvania,  and  therefore  the plaintiff’s  claims  are without merit. The Company intends to continue vigorously defending this lawsuit. However, litigation is unpredictable and there can be no assurances that we will obtain a favorable final outcome or that we will be able to avoid unfavorable preliminary or interim rulings in the course of litigation that may significantly add to the expense of our defense and could result in substantial costs and diversion of resources. Based on our current knowledge, we have determined that the amount of any material loss or range of material losses that is reasonably possible to result from the Berks County Litigation is not reasonably estimable. Alabama Litigation On  November  12,  2015  the  Alabama  Statewide  9-1-1  Board  filed  a  lawsuit  in  the  Circuit  Court  of  Montgomery,  Alabama  against  the  Company  (the “Alabama Litigation”). The lawsuit alleges that the Company has failed to collect from its subscribers and remit certain fees pursuant to the Alabama Emergency Telephone  Services  Act  (the  “AETS  Act”).  The  plaintiff  seeks  a  declaratory  judgment  that  we  must  comply  with  the  AETS  Act,  compensatory  and  punitive  damages,  attorneys’  fees  and  costs,  equitable  and/or  injunctive  relief  and  such  other  relief  as  the  court  may  deem  proper.    The  Company  believes  that  the Commerce Clause of the United States Constitution bars the application of the AETS Act to the Company, since the Company has no employees, property or other indicia of a “substantial nexus” with the State of Alabama, and therefore the plaintiff’s claims are without merit. On January 31, 2017 the Alabama Litigation was dismissed with prejudice pursuant to a confidential settlement agreement between the parties, without resulting in a material loss to the Company. In  addition  to  the  litigation  matters  described  above,  from  time  to  time,  we  may  be  involved  in  a  variety  of  other  claims,  lawsuits,  investigations,  and proceedings relating to contractual disputes, intellectual property rights, employment matters, regulatory compliance matters, and other litigation matters relating to various  claims  that  arise  in  the  normal  course  of  business.  Defending  such  proceedings  is  costly  and  can  impose  a  significant  burden  on  management  and employees, we may receive unfavorable preliminary or interim rulings in the course of litigation, and there can be no assurances that favorable final outcomes will be obtained. 48   We determine whether an estimated loss from a contingency should be accrued by assessing whether a loss is deemed probable and can be reasonably estim ated.  We  assess  our  potential  liability  by  analyzing  specific  litigation  and  regulatory  matters  using  reasonably  available  information.  We  develop  our  views  on estimated  losses  in  consultation  with  inside  and  outside  counsel,  which  involves  a  subjective  an  alysis  of  potential  results  and  outcomes,  assuming  various combinations of appropriate litigation and settlement strategies. Legal fees are expensed in the period in which they are incurred. Other than the Oregon Tax litigation, Deep Green Wireless Litigation, Securities Litigation and the Berks County Litigation we currently are not a party to any  material  litigation  or  other  proceedings,  and  as  of  January  31,  2017, we did  not  have  any  material  accrued  liabilities  recorded  for  loss  contingencies  in  the condensed consolidated financial statements. ITEM 4. MINE SAFETY DISCLOSURES None 49     PART II ITEM 5. MARKET FOR REGISTRANT’S COMMON EQUITY, RELATED STOCKHOLDER MATTERS AND ISSUER PURCHASES OF EQUITY SECURITIES Market Information Our common stock has been trading on the New York Stock Exchange, or the NYSE under the symbol “OOMA” since July 17, 2015. Price Range of Our Common Stock The following table sets forth for the periods indicated the high and low sales prices per share of our common stock as quoted on the NYSE:   Fiscal Year Ended January 31, 2017 Fourth Quarter Third Quarter Second Quarter First Quarter Fiscal Year Ended January 31, 2016 Fourth Quarter Third Quarter Second Quarter (from July 17, 2015) Holders of Record High Low   $   $   $   $   $   $   $ 9.90    $ 9.92    $ 8.67    $ 7.30    $ 8.45    $ 11.45    $ 12.44    $ 8.40  8.03  6.22  5.43  5.66  6.18  9.84 As of January 31, 2017, there were approximately 107 holders of record of our common stock. Because many of our shares of common stock are held by brokers and other institutions on behalf of stockholders, we are unable to estimate the total number of stockholders represented by these record holders. Dividend Policy We have never declared or paid, and do not anticipate declaring or paying in the foreseeable future, any cash dividends on our capital stock. Any future determination  to  declare  cash  dividends  will  be  made  at  the  discretion  of  our  board  of  directors,  subject  to  applicable  laws,  and  will  depend  on  our  financial condition, results of operations, capital requirements, general business conditions and other factors that our board of directors may deem relevant. 50                                   Stoc k Price Performance Graph This performance graph shall not be deemed “filed” for purposes of Section 18 of the Exchange Act, or incorporated by reference into any filing of Ooma, Inc. under the Securities Act of 1933, as amended, or the Securities Act, except as shall be expressly set forth by specific reference in such filing. The stock price performance on this performance graph is not necessarily indicative of future stock price performance. Recent Sales of Unregistered Securities During the year ended January 31, 2017, we did not issue equity securities that were not registered under the Securities Act of 1933. Use of Proceeds from Public Offering of Common Stock On July 17, 2015, our registration statement on Form S-1 was declared effective by the Securities and Exchange Commission for the IPO of our common stock. In connection with the IPO, we issued 5,000,000 shares of our common stock at an offering price of $13.00 per share for aggregate net proceeds of $56.9 million, after deducting the underwriters’ discounts, commissions and offering costs. We used approximately $10.3 million of the proceeds to repay outstanding debt and $0.6 million to cash settle a warrant to purchase 70,287 shares of our convertible preferred stock. The remaining proceeds have been invested in money market funds and short-term marketable securities as of January 31, 2017 . 51     ITEM 6. SELECTED CONSOL IDATED FINANCIAL DATA The selected consolidated statements of operations data for the years ended January 31, 2017, 2016 and 2015 and the consolidated balance sheet data as of January  31,  2017  and  2016  are  derived  from  our  audited  consolidated  financial  statements  included  elsewhere  in  this  report  and  should  be  read  together  with “Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations”, and Item 8, “Consolidated financial statements and Supplementary Data”. We derived selected consolidated statement of operations data for the years ended January 31, 2014 and 2013 and the consolidated balance sheet data as of January 31, 2015 and 2014 from audited financials not included in this report. Our historical results are not necessarily indicative of our results in any future period. Consolidated Statements of Operations Data: Revenue: Subscription and services Product and other Total revenue Cost of revenue: Subscription and services Product and other Total cost of revenue (1) Gross profit Operating expenses: Sales and marketing (1) Research and development (1) General and administrative (1) Total operating expenses Loss from operations Other income (expense): Interest income (expense), net Change in fair value of warrants Other expense, net Loss before income taxes Income tax benefit Net loss Net loss per share of common stock: Basic and diluted Weighted-average number of shares used in per share    amounts: Basic and diluted 2017 Fiscal Year Ended January 31, 2016 2015 (in thousands, except share and per share data) 2014 2013   $ 91,127    $ 13,397    104,524    29,650    15,545    45,195    59,329    33,768    24,239    14,598    72,605    (13,276)   370    —    (43)   (12,949)   —      $ (12,949)   $ 73,064    $ 15,711      88,775      25,715      16,150      41,865      46,910      28,534      18,502      12,561      59,597      (12,687)     (881)     (442)     (42)     (14,052)     —      (14,052)   $ 53,828    $ 18,373      72,201      35,377    $ 18,288      53,665      18,284      18,440      36,724      35,477      22,276      12,290      6,650      41,216      (5,739)     (323)     (795)     (55)     (6,912)     502      (6,410)   $ 15,894      15,573      31,467      22,198      13,192      7,888      2,573      23,653      (1,455)     (269)     (250)     (26)     (2,000)     —      (2,000)   $ 24,107  15,126  39,233  13,899  11,590  25,489  13,744  7,471  7,023  2,508  17,002  (3,258) (550) 153  (8) (3,663) —  (3,663)   $ (0.74)   $ (1.38)   $ (2.81)   $ (1.18)   $ (3.54)     17,490,448    10,173,095      2,284,241      1,688,846      1,035,957 (1) Stock-based compensation and related taxes are included in our results of operations as follows (in thousands): Total cost of revenue Sales and marketing Research and development General and administrative Total 2017 Fiscal Year Ended January 31, 2015 2014 2016 2013   $ $ 1,038    $ 1,455    3,619    3,754    9,866  $ 437    $ 611      1,683      1,922      4,653  $ 36    $ 41      169      180      426    $ 7    $ 6      26      33      72    $ 11  1  50  111  173 52                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                Consolidated Balance Sheet Data: Cash and cash equivalents Short-term investments Working capital (deficit) Total assets Convertible preferred stock warrant liability, current and    non-current Debt and lease obligations, current and non-current Deferred revenue, current and non-current Total liabilities Convertible preferred stock (1) Total stockholders' equity (deficit) 2017 2016 2015 2014 As of January 31, (in thousands)   $ 3,990    $ 49,211      34,299      73,338      —      —      16,030      33,518      —      39,820      27,413    $ 27,991      35,891      76,536      —      632      15,072      33,646      —      42,890      9,133    $ —      (5,863)     31,277      1,217  11,960      14,383      42,785      33,637      (45,145)     6,364  —  (6,959) 17,716  361  2,415  10,356  24,034  33,541  (39,859) (1) All of the outstanding convertible preferred stock was converted to common stock following the close of the Company’s IPO in July 2015. 53                                                                                           ITEM 7. MANAGEMENT’S DISCUSSION AND ANALYSIS O F FINANCIAL CONDITION AND RESULT OF OPERATION The following discussion and analysis of our financial condition and results of operations should be read in conjunction with our consolidated financial statements and the related notes to those statements included elsewhere in this Annual Report on Form 10-K. In addition to historical financial information, the following discussion and analysis contains forward-looking statements that involve risks, uncertainties and assumptions. Our actual results could differ materially from those anticipated in these forward-looking statements as a result of many factors, including those discussed under “Risk Factors” and elsewhere in this Annual Report on Form 10-K. The last day of our fiscal year is January 31, and we refer to our fiscal year ended January 31, 2015 as fiscal 2015, our fiscal year ended January 31, 2016 as fiscal 2016, and our fiscal year ended January 31, 2017 as fiscal 2017. All other references to years are references to calendar years. Overview We  are  a  leading  provider  of  innovative  communications  solutions  and  other  connected  services  to  small  business,  home,  and  mobile  users.  Our  unique hybrid  SaaS  platform,  consisting  of  our  proprietary  cloud,  on-premise  appliances,  mobile  applications,  and  end-point  devices,  provides  the  connectivity  and functionality  that  power  our  solutions.  Our  communications  solutions  deliver  our  proprietary  HD  voice  quality,  advanced  features,  and  integration  with  mobile devices, at extremely competitive pricing and value. Our platform helps create smart workplaces and homes by providing value-added communications and other connected services and by integrating end-point devices to enable the Internet of Things. Our platform and solutions have the power to provide communications, productivity, automation, monitoring, safety, security, and networking infrastructure applications to our users.   We drive the adoption of our platform by providing communications solutions to the large and growing markets for small business, home, and mobile users and then accelerate  growth by offering new and innovative connected services to our user base. Our small business and home customers adopt our platform by making a one-time purchase of one of our on-premise appliances, connecting the appliance to the internet and activating services, for which they primarily pay on a monthly basis. Our communications solutions are distinguished by the combination of our proprietary HD voice quality, exceptional value, an advanced feature set enhanced by a number of end-point devices and integration with mobile devices. We believe we have achieved high levels of customer retention and loyalty by delivering exceptional quality and customer satisfaction. We generate our subscription and services revenue by selling subscriptions and other services for our communications solutions, as well as other connected services. We have experienced significant revenue and user growth in recent periods, growing our core users from approximately 645,000 as of January 31, 2015 to approximately 933,000 as of January 31, 2017, representing a compound annual growth rate of approximately 20%. We define core users as the number of home user accounts, office user extensions and standalone Business Promoter accounts, which means Business Promoter users who do not subscribe to any other services from us. We derive our subscription and services revenue primarily from recurring monthly and annual payments related to our services, such as Ooma Premier, Ooma  Office,  international  calling  plans  and  other  subscriptions.  Our  subscription  and  services  revenue  also  includes  revenue  generated  from  payments  for qualified lead generation, prepaid minutes for international calling and directory assistance, and the display of advertisements through our Talkatone mobile app. We  believe  that  our  recurring  subscription  and  services  revenue  is  reliable  and  predictable,  and  provides  us  with  visibility  into  our  near-term  results.  Our subscription and services revenue has increased as a percentage of our total revenue in recent periods, from 75% for fiscal 2015 to 87% for fiscal 2017. We expect our subscription and services revenue to continue to increase for the foreseeable future as we add new users, retain a high proportion of our existing user base and introduce subscriptions to new connected services. We generate our product and other revenue from the sale of our on-premise appliances and our end-point devices, as well as from porting fees to enable customers to transfer their existing phone numbers to the Ooma Office or Telo. Our product and other revenue has decreased as a percentage of our total revenue in recent periods, from 25% for fiscal 2015 to 13% for fiscal 2017. We expect our product and other revenue to remain relatively flat on a year-over-year basis. We  believe  that  our  integrated  multi-channel  sales  and  marketing  strategy  enables  us  to  effectively  grow  our  sales  at  a  relatively  low  cost  of  customer acquisition. Our sales and marketing strategy utilizes multiple retail and online channels, our direct sales organization, and select reseller partners. We support our retail, online and direct sales channels through a combination of television, print and online advertising that builds brand awareness amongst small business, home and mobile customers. We maintain retail  channel relationships  with online and traditional  retailers  in the U.S. and Canada, including national retailers  such as Amazon.com, Best Buy, Costco.com, Staples, OfficeMax, and Walmart and various regional retailers. We have experienced significant growth in recent periods, with total revenues of $104.5 million, $88.8 million and $72.2 million in fiscal 2017, 2016 and 2015, respectively, generating year-over-year increases of 18% and 23%, respectively. We have made significant investments in research and development, brand marketing and channel development and incurred net losses of $12.9 million, $14.1 million and $6.4 million in fiscal 2017, 2016 and 2015, respectively. 54   Key Factors Affecting Our Performance Our  historical  financial  performance  and  key  business  metrics  have  been,  and  we  expect  that  our  financial  performance  and  key  business  metrics  in  the future will be, primarily driven by the following factors. • • • • Core user growth. Our  core  user  growth  is  a  key  indicator  of  our  market  penetration,  the  growth  of  our  business  and  our  anticipated  future subscription and services revenue. Low core user churn . We believe that maintaining our current low core user churn is an important factor in our ability to continue to improve our financial performance and is a distinguishing advantage over many of our competitors. We focus on providing high-quality services and support to our users so they are motivated to remain with us. Our core user churn rate is higher for Ooma Small Business customers than Ooma Residential customers, which is driven in part by the failure rate of small businesses. Accordingly, we expect that our overall core user churn rate will increase if sales of Ooma Small Business products increase relative to sales of Ooma Residential products, or if churn rate of our Business Promoter customers increases. Growth in additional services. We  believe  that  there  is  a  significant  opportunity  for  us  to  increase  the  additional  subscription  services  that  our customers  purchase  from  us.  Customers  who  purchase  additional  subscription  services  from  us  generate  more  value  to  us  over  the  life  of  our customer relationship. In order to drive adoption of additional subscription services, we will need to continually add valuable new features to our existing solutions and develop new connected services. Investing in growth. We intend to continue focusing on long-term revenue growth. We believe that our market opportunity is large and we intend to continue investing in sales and marketing to grow our user base. We also expect to continue investing in research and development to enhance our platform and develop additional connected services. We also may acquire complementary technologies or additional connected services. To support our expected growth and our operation as a public company, we intend to invest in other operational and administrative functions. Key Business Metrics We regularly review a number of metrics, including the following key business metrics, to evaluate our business, measure our performance, identify trends affecting our business, formulate financial projections and make strategic decisions. Core Users We believe that the number of our core users is an indicator of our market penetration, the growth of our business and our anticipated future subscription and services revenue. We define our core users as the number of home user accounts, office user extensions and standalone Business Promoter accounts, which means Business Promoter users who do not subscribe to any other services from us. Talkatone users are excluded from the total number of core users. We believe that the relationship that we establish with our core users positions us to sell additional premium communications services and other new connected services to them. Core Users Annualized Exit Recurring Revenue 2017 As of January 31, 2016 933,000    800,000    2015 645,000 We believe that our annualized exit recurring revenue, or AERR, for our core users is an indicator of recurring subscription and services revenue for near- term future periods. We estimate our AERR as of the end of a quarter by dividing our recurring revenue (which is defined as total subscription and service revenue, excluding Talkatone revenue) for a quarter by the average of the number of core users at the beginning and end of that quarter, and annualize by multiplying by four. We then multiply that result by the number of core users at the end of the period to calculate AERR. We have generally experienced a year-over-year increase in AERR due to an increase in the number of core users. Annualized Exit Recurring Revenue   $ 89,425    $ 76,938    $ 61,907 2017 As of January 31, 2016 (in thousands) 2015 55                                                   Annual Net Dollar Subscription Retention Rate We believe that our annual net dollar subscription retention rate for our core users, or our annual net dollar retention rate, provides insight into our ability to retain and grow our subscription and services revenue, and is an indicator of the long-term value of our customer relationships and the stability of our revenue base. Our annual net dollar  retention  rate measures  the percentage  year-over-year  change  in our recurring  revenue  (which is defined  as total  subscription  and service revenue, excluding Talkatone revenue) for the period per core user, which is then adjusted by factoring in the percentage of our core users we have retained during the same period. Our annual net dollar retention rate is affected by changes in average amounts that our core users pay to us, fluctuations in the number of our core users, and our core user churn rate. We calculate our estimated annual net dollar subscription retention rate for our core users by multiplying: (i) our year-over-year percentage change in annual recurring revenue per core user, which is calculated by: • • determining the annual recurring revenue per core user by dividing annual recurring revenue for the period ended by the number of core users at the end of that particular period; and calculating the year-over-year percentage change in annual recurring revenue per core user by dividing the current period recurring revenue per core user by the annual recurring revenue per core user for the same period in the prior year. by: (ii) our core user annual retention rate, which is calculated by: • • • determining  our  core  user  churn,  by  identifying  the  number  of  paying  core  users  who  terminate  service  during  a  month,  excluding  infant churn, which we define as office extensions and home users who terminate service prior to the end of the second full calendar month after their activation date; calculating our monthly churn rate by dividing our churn in a month by the number of core users at the beginning of that month; and calculating our annual retention rate as one minus the sum of our monthly churn rates for the preceding 12-month period. Annual Net Dollar Subscription Retention Rate 2017 91% As of January 31, 2016 94% 2015 102% Net Dollar Subscription Retention Rate decreased year over year primarily due to decline in average revenue per user from our Business Promoter users on a year-over-year basis. Adjusted EBITDA We  use  Adjusted  EBITDA  to  manage  our  business,  evaluate  our  performance  and  make  planning  decisions.  We  consider  this  measure  to  be  a  useful measure of the operating performance of the Company, because it contains adjustments for unusual events or factors that do not directly affect what management considers to be the core operating performance, and are used by the management for that purpose. We also believe that this measure enables us to better evaluate our performance by facilitating a meaning comparison of our core operating results in a given period to those in prior and future periods. In addition, investors often  use  similar  measures  to  evaluate  the  operating  performance  with  competitors.  Adjusted  EBITDA  represents  net  loss  before  interest  and  other  (income) expense, net, write-off of non-cash deferred debt issuance costs, depreciation and amortization, stock-based compensation and related taxes, income tax benefit, change in the fair value of our warrants and change in fair value of our acquisition-related contingent consideration. 56                                               Adjusted EBITDA has limitations as an analytical tool, and you should not consider it in isolation or as a substitute for analysis of our results as reported under GAAP.  Some of these limitations are: • • • • Adjusted EBITDA does not consider any expenses for assets being depreciated and amortized that are necessary to operate our business; Adjusted EBITDA does not consider the impact of stock-based compensation and related taxes, change in fair value of warrants, change in fair value of acquisition-related contingent consideration or write-off of non-cash deferred debt issuance costs; Adjusted EBITDA does not reflect other non-operating expenses, net of other non-operating income, including net interest expense (income); and other companies, including companies in our industry, may calculate Adjusted EBITDA differently, which reduces its usefulness as a comparative measure. Because  of  these  limitations,  you  should  consider  Adjusted  EBITDA  alongside  other  financial  performance  measures,  including  net  loss  and  our  other GAAP results. The  following  table  provides  a  reconciliation  of  net  loss  (the  most  directly  comparable  GAAP  financial  measure)  to  Adjusted  EBITDA  for  each  of  the periods indicated (in thousands): Reconciliation of net loss to Adjusted EBITDA: Net loss Reconciling items: Interest and other (income) expense, net Write-off of non-cash deferred debt issuance costs Depreciation and amortization Amortization of intangibles Stock-based compensation and related taxes Income tax benefit Change in fair value of warrant liability Change in fair value of acquisition-related contingent consideration Adjusted EBITDA Components of Results of Operations Revenue 2017 Fiscal Year Ended January 31, 2016 2015   $ (12,949)  $ (14,052)  $ (6,410) (327)   —  1,648  348    9,866    —    —    —    (1,414)   $ 591    332  1,410  393    4,653    —    442    (281)   (6,512)   $ 378  —  896  306  426  (502) 795  656  (3,455)   $ We generate revenue primarily through the sale of subscriptions to our communications solutions and other connected services. We also generate revenue from the sale of our on-premise appliances and end-point devices that enable our solutions, as well as from porting fees to enable our customers to transfer their existing phone numbers to the Ooma service. Subscription and services revenue .  Our  subscription  and  services  revenue  consists  primarily  of  fees  we  bill  to  our  customers  in  connection  with  their subscriptions  to  our  communications  solutions.  Our  revenue  varies  based  upon  the  services  and  features  utilized  by  our  core  users.  We  derive  subscription  and services revenue primarily from recurring monthly payments related to service plans, such as Ooma Premier, Ooma Office, international calling plans, and other subscriptions, which we refer to as service subscription plans. Subscription and services revenue also includes revenue generated from payments for qualified lead generation,  prepaid  international  and  directory  assistance.  We  also  earn  revenue  from  the  display  of  advertisements  through  our  Talkatone  mobile  application, primarily based on advertisement impressions displayed. We expect our subscription and services revenue to continue to increase as we expand our user base. Product and other revenue. Our  product  and  other  revenue  consists  primarily  of  the  sale  of  our  on-premise  appliances  and  end-point  devices  used  in connection with our services and includes shipping and handling fees. We also generate other revenue from porting fees we charge our customers to enable them to transfer their existing phone numbers to Ooma Office or Telo. We expect our product and other revenue to remain relatively flat on a year-over-year basis. 57                                                                                                                                         Cost of Revenue Our cost of revenue consists of the cost of our subscription and services revenue and the cost of our product and other revenue. Cost of subscription and services revenue. Our cost of subscription and services revenue primarily consists of payments we make for third-party network operations and telecommunications services, credit card processing fees, costs to maintain data centers, including co-location fees for the right to place our servers in data centers owned by third parties, depreciation of servers and equipment, along with related utilities and maintenance costs, personnel costs associated with customer care and network operations support, and allocated costs of facilities and information technology. Cost of product and other revenue. Cost of product and other revenue is comprised primarily of the costs associated with the manufacturing  of our on- premise appliances and end-point devices, as well as personnel costs for employees and contractors, costs related to porting our customers’ phone numbers to our service, shipment of on-premise appliances and end-point devices, and allocated costs of facilities and information technology. Gross Margin Our gross margin consists of our subscription and services gross margin and our product and other gross margin. Subscription and services gross margin.  Subscription  and  services  gross  margin,  which  we  define  as  subscription  and  services  revenue  minus  cost  of subscription and services revenue expressed as a percentage of subscription and services revenue, can fluctuate based on a number of factors, including the costs we pay to third-party telecommunications providers, the timing of capital expenditures and related depreciation charges and changes in headcount. We expect to continue investing in our network infrastructure and customer support function to support our growth and maintain quality of service and security. We expect our subscription and services gross margin to increase over the long term in part as our small business revenue becomes a significant portion of the overall subscription revenue. We also expect the subscription and services gross margin to increase as users adopt additional connected services we introduce in the future, although our subscription and services gross margin may fluctuate from period to period depending on the interplay of all of these factors. Product and other gross margin.  Product and other gross margin, which we define as product and other revenue minus cost of product and other revenue expressed as a percentage of product and other revenue, can fluctuate based on a number of factors, including the number of our on-premise appliances and end- point devices we sell during a period, as compared to the cost to produce those units and the relatively fixed personnel costs for employees and contractors incurred during the period. We sell our on-premise appliances at an aggressive price point to our customers to facilitate the adoption of our platform. We therefore expect our product and other gross margin to continue to be negative for the foreseeable future. Our subscription and services gross margin is significantly higher than our product and other gross margin. As a result, any significant change in the mix between  subscription  and  services  revenue  and  product  and  other  revenue  will  cause  our  total  gross  margin  to  change.  For  example,  in  periods  where  we  sell significantly more on-premise appliances, we would expect our total gross margin to decline. Operating Expenses We classify our operating expenses as sales and marketing expenses, research and development expenses, and general and administrative expenses. Sales and marketing expenses. Our sales and marketing expenses are the largest component of our operating expenses and consist primarily of personnel costs  for  employees  and  contractors  directly  associated  with  our  sales  and  marketing  activities,  internet,  television,  radio  and  billboard  advertising  fees,  public relations  expenses,  commissions  we  pay  to  resellers  and  other  third  parties,  trade  show  expenses,  travel  expenses,  marketing  and  promotional  activities  and allocated costs of facilities and information technology. We expect our sales and marketing expenses to continue increasing in absolute dollars and as a percentage of total revenue as we continue to actively grow our core users and expand our operations internationally. Research and development expenses. Our  research  and  development  efforts  are  focused  on  developing  new  and  expanded  features  for  our  services  and improvements to our platform and backend architecture. Our research and development expenses consist primarily of personnel costs for employees and contractors and allocated costs of facilities and information technology, software tools, and product certification. We expense research and development costs as incurred. We expect our research and development expenses to grow in absolute dollars and increase slightly as a percentage of total revenue going forward. 58   General and administrative expenses. Our  general  and  administrative  expenses  consist  primarily  of  personnel  costs  for  employees  engaged  in administrative  activities  to support the day-to-day operations of our business. Other significant components of our general and a  dministrative expenses include professional  service  fees,  legal  fees  and  allocated  costs  of  facilities  and  information  technology.  We  expect  our  general  and  administrative  expenses  to  remain relatively flat or decrease slightly as a percentage of total rev enue going forward. Consolidated Results of Operations The  following  table  sets  forth  selected  consolidated  statements  of  operations  data  and  such  data  as  a  percentage  of  total  revenue  for  each  of  the  periods indicated (in thousands): Revenue: Subscription and services Product and other Total revenue Cost of revenue: Subscription and services Product and other Total cost of revenue (1) Gross profit Operating expenses: Sales and marketing (1) Research and development (1) General and administrative (1) Total operating expenses Loss from operations Interest income (expense), net Change in fair value of warrants Other expense, net Loss before income taxes Income tax benefit Net loss (1) Includes stock-based compensation and related taxes as follows (in thousands):    Total cost of revenue Sales and marketing Research and development General and administrative Total 59 2017 Fiscal Year Ended January 31, 2016 2015   $ 91,127    $ 13,397    104,524    73,064    $ 15,711    88,775    29,650    15,545    45,195    59,329    33,768    24,239    14,598    72,605    (13,276)   370    —    (43)   (12,949)   —    25,715    16,150    41,865    46,910    28,534    18,502    12,561    59,597    (12,687)   (881)   (442)   (42)   (14,052)   —      $ (12,949)   $ (14,052)   $ 2017 Fiscal Year Ended January 31, 2016 2015   $ $ 1,038    $ 1,455    3,619    3,754    9,866    $ 437    $ 611    1,683    1,922    4,653    $ 53,828  18,373  72,201  18,284  18,440  36,724  35,477  22,276  12,290  6,650  41,216  (5,739) (323) (795) (55) (6,912) 502  (6,410) 36  41  169  180  426                                                                                                                                                                                                                                                  The following table sets forth selected consolidated statements of operations, expressed as a percentage of total revenue, for each of the periods indicated: Revenue: Subscription and services Product and other Total revenue Cost of revenue: Subscription and services Product and other Total cost of revenues Gross profit Operating expenses: Sales and marketing Research and development General and administrative Total operating expenses Loss from operations Interest income (expense), net Change in fair value of warrants Other expense, net Loss before income taxes Income tax benefit Net loss 2017 Fiscal Year Ended January 31, 2016 2015 87%   13  100  28  15  43  57  32  23  14  69  (12) —  —  —  (12) —  (12%)   82%   18  100  29  18  47  53  32  21  14  67  (14) (1) —  —  (15) —  (15%)   75% 25  100  25  26  51  49  31  17  9  57  (8) —  (2) —  (10) 1  (9%) Consolidated Statement of Operations: Comparison of years ended January 31, 2017 and 2016 (in thousands): Revenue Revenue: Subscription and services Product and other Total revenue Percentage of revenue: Subscription and services Product and other Total Fiscal Year Ended January 31, 2017 to 2016 2017 2016 $ Change % Change   $   $ 91,127  13,397  104,524    $   $ 73,064  15,711  88,775    $   $ 18,063      (2,314)     15,749      25% (15%) 18% 87%    13%    100%    82%    18%    100%    Our total revenue increased by $15.7 million due to an increase in subscription and services revenue, offset by a decline in product and other revenue. Our subscription and services revenue increased by $18.1 million in fiscal 2017 as compared to fiscal 2016, primarily due to a growth in our core users which  increased  to  approximately  933,000  core  users  as  of  January  31,  2017  from  approximately  800,000  core  users  as  of  January  31,  2016.  The  increase  in subscription and services revenue was also in part due to an increase in our small business revenue driven by growth in Ooma Office. Our product and other revenue decreased by $2.3 million in fiscal 2017 as compared to fiscal 2016, primarily due to a decrease in the volume of units sold and lower average selling prices as we continued to sell our on-premises appliances at an aggressive price to our customers. 60                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   Cost of Revenue and Gross Margin Cost of revenue: Subscription and services Product and other Total cost of revenue Gross profit: Subscription and services Product and other Total Gross margin: Subscription and services Product and other Total Fiscal Year Ended January 31, 2016 2017 2017 to 2016 $ Change % Change   $   $   $   $ 29,650  15,545  45,195  61,477  (2,148) 59,329    $   $   $   $ 67%     (16%)     57%     25,715  16,150  41,865  47,349  (439) 46,910    $   $   $   $ 65%     (3%)     53%     3,935      (605)     3,330      14,128      (1,709)     12,419      15% (4%) 8% 30% 389% 26% Total gross margin increased to 57% in fiscal 2017 as compared to 53% in fiscal 2016, primarily due to higher growth of subscription and services revenue as compared to product and other revenue, as subscription and services revenue carries higher gross margin. The improvement in subscription and services revenue gross margin was primarily due to increase in revenue from Ooma Office and also due to economies of scale as our subscriber base increased. The total gross profit increased by $12.4 million in fiscal 2017 as compared to fiscal 2016, due to an increase in subscription and services gross profit of $14.1 million which was offset by a decrease in product and other gross profit of $1.7 million. The increase in cost of subscription and services revenue of $3.9 million was primarily attributable to an increase in telecom and hosting fees of $1.6 million driven by a growth in our core users, an increase in credit card processing fee of $0.9 million, an increase in personnel and consultant costs of $0.7 million driven by increased headcount and growth in business, and an increase in stock-based compensation of $0.5 million. The decrease in cost of product and other revenue of $0.6 million was primarily due to a decrease in the number of on-premise appliances sold in fiscal 2017 as compared to fiscal 2016, offset by an increase in the number of end-point devices sold to both our residential and small business customers . Operating Expenses Sales and marketing Research and development General and administrative Total operating expenses Fiscal Year Ended January 31, 2017 to 2016 2017 2016 $ Change % Change  $  $ 33,768    $ 24,239      14,598      72,605    $ 28,534    $ 18,502      12,561      59,597    $ 5,234      5,737      2,037      13,008      18% 31% 16% 22% Sales  and  marketing  expenses  increased  by  $5.2  million  in  fiscal  2017  as  compared  to  fiscal  2016.  The  increase  was  primarily  due  to  an  increase  in personnel  and  consultant  related  costs  of  $3.2  million  driven  by  increased  headcount  and  growth  in  business,  an  increase  in  stock-based  compensation  of  $0.8 million, an increase in marketing activities of $0.7 million and an increase in facilities and equipment related costs of $0.4 million. Research  and  development  expenses  increased  by  $5.7  million  in  fiscal  2017  as  compared  to  fiscal  2016.  The  increase  was  primarily  attributable  to  an increase in personnel and consultant related costs of $3.2 million driven by increased headcount primarily to support our growth of our Ooma Office, an increase in stock-based compensation of $1.9 million and an increase in facilities and equipment related costs of $0.5 million. 61                                                                                                                                                                         General  and administrative  expenses  increased  by $2.0 million  in fiscal  201 7  as  compared  to  fiscal  2016.  The  increase  was  primarily  attributable  to  an increase in stock-based compensation of $1.8 million and an increase in legal and professional services fees of $0.4 million, offset by a decrease in consultant costs of $0.3 milli on. Other Income (Expense), net Interest income (expense), net Change in fair value of warrants Other expense, net Total other income (expense) * Not meaningful Fiscal Year Ended January 31, 2017 to 2016 2017 2016 $ Change % Change  $  $ 370    $ —      (43)     327    $ (881)   $ (442)     (42)     (1,365)   $ 1,251    442    (1)   1,692      NM* NM* NM* Other income (expense) is comprised mainly of interest income related to our short-term investments, interest expense related to the outstanding debt and change  in  fair  value  of  warrants.  Other  income  (expense),  net  increased  by  $1.7  million  in  fiscal  2017  as  compared  to  fiscal  2016.  The  increase  was  primarily attributed to a decrease in interest expense of $0.9 million due to the payoff of our outstanding debt in July 2015 and an increase in interest income related to short- term investments of $0.4 million. In addition, due to the conversion and cash settlement of preferred stock warrants during the second quarter of fiscal 2016, change in fair value of warrants was zero and $(0.4) million in fiscal 2017 and fiscal 2016, respectively. Comparison of years ended January 31, 2016 and 2015 (in thousands): Revenue Revenue: Subscription and services Product and other Total revenue Percentage of revenue: Subscription and services Product and other Total Fiscal Year Ended January 31, 2016 to 2015 2016 2015 $ Change % Change   $   $ 73,064  15,711  88,775    $   $ 53,828  18,373  72,201    $   $ 19,236      (2,662)     16,574      36% (14%) 23% 82%    18%    100%    75%    25%    100%    Our  subscription  and  services  revenue  increased  by  $19.2  million,  primarily  due  to  a  24%  growth  in  our  core  users,  which  increased  to  approximately 800,000 as of January 31, 2016 from approximately 645,000 core users as of January 31, 2015. In addition to the increase in our core users, our average annual subscription and services revenue per core user increased year-over-year. Our product and other revenue decreased by $2.7 million due to a decrease in sales of our on-premise appliances and end-point devices in fiscal 2016 as compared to fiscal 2015. In fiscal 2015, we experienced a large, non-recurring order by one of our reseller partners, which was not repeated by that partner in fiscal 2016 and was the primary driver for the decrease in product revenue. In addition, the decrease in product and other revenue was also due to lower average selling prices as we continued to sell our on-premise appliances at an attractive price to facilitate the adoption of our platform. 62                                                                                                                                                                    Cost of Revenue and Gross Margin Cost of Revenue: Subscription and services Product and other Total cost of revenue Gross profit: Subscription and services Product and other Total Gross margin: Subscription and services Product and other Total Fiscal Year Ended January 31, 2015 2016 2016 to 2015 $ Change % Change   $   $   $   $ 25,715  16,150  41,865  47,349  (439) 46,910    $   $  $   $ 65%    (3%)    53%    18,284  18,440  36,724    $   $ 35,544    $ (67)       $ 35,477  66%    —  49%    7,431      (2,290)     5,141      11,805      (372)     11,433      41% (12%) 14% 33% 555% 32% Total gross margin increased to 53% for fiscal 2016 from 49% for fiscal 2015 primarily due to higher growth of subscription and other services revenue as compared to product and other revenue, as subscription and services revenue carries higher gross margin. The total gross profit increased by $11.4 million for fiscal 2016, as compared to fiscal 2015, due to an increase in subscription and services gross profit of $11.8 million, which was offset in part by a decrease in product and other gross profit of $0.4 million. The  increase  in  cost  of  subscription  and  services  revenue  of  $7.4  million  was  primarily  attributable  to  an  increase  in  personnel  and  consultant  costs  of $2.6 million as we increased headcount to support our growth, an increase in telecommunication provider fees and hosting and bandwidth fees of $2.1 million, an increase in information technology and facilities costs allocation of $1.1 million due to additional facilities leased during the year to support growth, an increase in credit processing fees of $0.7 million and an increase in stock-based compensation of $0.3 million. The decrease in cost of product and other revenue of $2.3 million was primarily attributable to a $2.1 million decrease in the product costs which was due to a  decrease  in  the  number  of  units  sold  and  in  part  also  attributable  to  a  decrease  in  the  manufacturing  costs  of  our  on-premise  appliances  with  our  contract manufacturers as well as a decrease in freight costs of $0.3 million. The decrease in the product and other costs was offset in part by an increase of $0.3 million in personnel and consulting related costs. Operating Expenses Sales and marketing Research and development General and administrative Total operating expenses Fiscal Year Ended January 31, 2016 to 2015 2016 2015 $ Change % Change  $  $ 28,534    $ 18,502      12,561      59,597    $ 22,276    $ 12,290      6,650      41,216    $ 6,258      6,212      5,911      18,381      28% 51% 89% 45% The increase in sales and marketing expenses of $6.3 million was mainly due to an increase in advertising and marketing expenses of $2.0 million, as we expanded customer and partner programs and lead generation activities, an increase in personnel-related costs of $1.7 million as we increased sales and marketing headcount  to  support  growth  and  an  increase  in  consulting  costs  of  $1.3  million  to  supplement  our  direct  sales  team.  The  increase  was  also  attributable  to  an increase in facilities-related costs of $0.6 million and an increase in stock-based compensation of $0.6 million. The increase in research and development expenses of $6.2 million was primarily attributable to an increase in personnel-related costs of $3.1 million due to an increased headcount, an increase in stock-based compensation of $1.5 million, an increase in consultant costs of $1.0 million and an increase in facilities-related costs of $0.3 million. 63                                                                                                                                                                     The increas e in general and administrative expenses of $5.9 million was primarily attributable to an increase in personnel and consultant related costs of $2.8 million due to an increased headcount, an increase in stock-based compensation of $1.7 million and an incre ase in professional services fees of $1.3 million to support the growth of our business and in preparing to be and subsequently becoming a publicly held company. Other Income (Expense), net Interest (expense) income, net Change in fair value of warrants Other expense, net Total other income (expense) * Not meaningful Fiscal Year Ended January 31, 2016 to 2015 2016 2015 $ Change % Change  $  $ (881)   $ (442)     (42)     (1,365)   $ (323)   $ (795)     (55)     (1,173)   $ (558)     353      13    (192)       173% (44%) NM*  I nterest expense increased by $0.6 million due to the increase in our outstanding debt in the later part of fiscal 2015. Included in interest expense was $0.3 million of non-cash deferred issuance costs that was written-off due to the repayment of all outstanding debt in July 2015. The change in fair value of the convertible preferred stock warrants of $0.4 million resulted from an expense associated with the change in fair value of convertible preferred stock warrants, which resulted from a change in the fair value of the warrants period over period. On the closing of our initial public offering, the warrants to purchase preferred stock were either exercised and converted to common stock or converted to common warrants to purchase common stock or settled in cash. We reclassified the fair value of the warrants from liabilities to additional paid-in capital and ceased to record any additional fair value adjustments. Income Tax Benefit Income tax benefit * Not meaningful Fiscal Year Ended January 31, 2016 to 2015 2016 2015 $ Change % Change $ —  $ 502  $ (502)   NM* In fiscal 2015, we acquired Talkatone, Inc., or Talkatone, a privately held provider of telephony and texting services over Wi-Fi networks. We recorded a tax benefit of $0.5 million arising from the release of deferred tax valuation allowances subsequent to the acquisition of Talkatone. The release of the valuation allowances was triggered by the recognition of $0.5 million of net deferred tax liabilities that were primarily related to the acquired intangible assets and R&D credits recorded upon the acquisition of Talkatone. Non-GAAP Financial Measures In addition to disclosing financial measures prepared in accordance with GAAP, this Form 10-K contains certain non-GAAP financial measures, including non-GAAP net loss and non-GAAP net loss per share. These  non-GAAP  financial  measures  exclude  non-cash  or  non-recurring  expenses  including  stock-based  compensation  expense  and  related  taxes, amortization of intangibles , change in fair value of our acquisition-related contingent consideration, change in fair value of warrants and write-off of non-cash deferred debt issuance costs and income tax benefit. These  non-GAAP  financial  measures  are  presented  to  provide  investors  with  additional  information  regarding  our  financial  results  and  core  business operations.  Ooma  considers  these  non-GAAP  financial  measures  to  be  useful  measures  of  the  operating  performance  of  the  Company,  because  they  contain adjustments for unusual events or factors that do not directly affect what management considers to be Ooma’s core operating performance, and are used by the Company’s  management  for  that  purpose.  Management  also  believes  that  these  non-GAAP  financial  measures  allow  for  a  better  evaluation  of  the  Company’s performance by facilitating a meaningful comparison of the Company’s core operating results in a given period to those in prior and future periods. In addition, investors often use similar measures to evaluate the operating performance of a company. 64                     Non-GAAP finan cial measures are presented for supplemental informational purposes only to aid an understanding of the Company’s operating results. The non-GAAP financial measures should not be considered a substitute for financial information presented in accordance wit h GAAP, and may be different from non-GAAP financial measures presented by other companies. A limitation of the non-GAAP financial measures presented is that the adjustments relate to items that the Company generally expects to continue to recognize. The a djustment of these items should not be construed as an inference that the adjusted gains or expenses  are  unusual,  infrequent  or  non-recurring.  Therefore,  both  GAAP  financial  measures  of  Ooma’s  financial  performance  and  the  respective  non-GAAP measures shou ld be considered together. Reconciliations of our GAAP and non-GAAP financial measures were as follows (in thousands, except per share amounts): GAAP Net Loss Stock-based compensation and related taxes Amortization of intangibles Change in fair value of acquisition-related contingent consideration Change in fair value of warrant liability Write-off of non-cash deferred debt issuance costs Income tax benefit Non-GAAP Net Loss Basic and Diluted Net Loss per share on a GAAP basis Stock-based compensation and related taxes Amortization of intangibles Change in fair value of acquisition-related contingent consideration Change in fair value of warrant liability Write-off of non-cash deferred debt issuance costs Income tax benefit Basic and Diluted Net Loss per share on a Non-GAAP basis 65 2017 Fiscal Year Ended January 2016 2015 $ $ $ $ (12,949)   $ 9,866    348    —    —    —    —    (2,735)   $ (0.74)   $ 0.56    0.02    —    —    —    —    (0.16)   $ (14,052)   $ 4,653    393    (281)   442    332    —    (8,513)   $ (1.38)   $ 0.46    0.04    (0.03)   0.04    0.03    —    (0.84)   $ (6,410) 426  306  656  795  —  (502) (4,729) (2.81) 0.19  0.13  0.29  0.35  —  (0.22) (2.07)                                                                                                                                  Quarterly Results of Operations The following table sets forth our unaudited quarterly statements of operations for each of the eight quarters ended January 31, 2017. In our opinion the data has been prepared on a basis consistent with our audited annual financial statements included in this Annual Report on Form 10-K and include, in our opinion, all normal recurring adjustments necessary for the fair statement of the financial information contained in those statements. Our historical results are not necessarily indicative of the results that may be expected in the future for a full year or any other period. The following quarterly financial data should be read in conjunction with our audited financial statements and the related notes included elsewhere in this Annual Report on Form 10-K. The following table sets forth our results of operations for the periods presented (in thousands): January 31, 2017 October 31, 2016 July 31, 2016 Three Months Ended April 30, 2016 January 31, 2016 October 31, 2015 July 31, 2015 April 30, 2015   $ 24,041    $ 3,523      27,564      23,179    $ 3,828      27,007      22,417    $ 3,077      25,494      21,490    $ 2,969      24,459      20,569    $ 3,742      24,311      19,470    $ 4,006      23,476      17,449    $ 15,576  3,687      4,276  21,136      19,852  7,547      4,229      11,776      15,788      8,793      6,415      3,493      18,701      (2,913)     7,388      4,276      11,664      15,343      8,302      6,244      3,705      18,251      (2,908)     7,444      3,501      10,945      14,549      8,578      5,839      3,545      17,962      (3,413)     7,271      3,539      10,810      13,649      8,095      5,741      3,855      17,691      (4,042)     7,066      4,083      11,149      13,162      8,287      5,173      2,895      16,355      (3,193)     6,715      4,277      10,992      12,484      7,539      4,948      3,499      15,986      (3,502)     5,624  6,310      4,207  3,583      9,893      9,831  11,243      10,021  5,895  6,813      4,097  4,284      3,206      2,961  14,303      12,953  (2,932) (3,060)     111      —      (30)     81      (2,832)   $ 95      —      (8)     87      (2,821)   $ 100      —      (27)     73      (3,340)   $ 64      —      22      86      (3,956)   $ 21      —      (11)     10      (3,183)   $ (10)     —      (19)     (29)     (3,531)   $ (607)     274      (10)     (343)     (285) (716) (2) (1,003) (3,403)   $ (3,935) $ Revenue: Subscription and services Product and other Total revenue Cost of revenue: Subscription and services Product and other Total cost of revenue Gross profit Operating expenses: Sales and marketing Research and development General and administrative Total operating expenses Loss from operations Other income (expense): Interest income (expense), net Change in fair value of warrants Other (expense) income, net Total other income (expense) Net loss Quarterly Trends Revenue Our subscription and service revenue has grown quarter-over-quarter primarily due to the continued growth in our subscriber base driven by an increase in our core users. Our product revenue ranged from $3.0 million to $4.3 million during the periods presented and generally declined as a percentage of total revenue. We believe that comparisons of our quarterly product revenue on a year-over-year basis are more meaningful than comparisons of our quarterly product revenue on a  sequential  basis  due  to  factors  such  as  seasonality  and  the  timing  of  product  purchases  by  our  reseller  partners.  During  the  first  quarter  of  fiscal  2017,  we experienced a decrease in product revenue year over year mainly due to a large, non-recurring order by one of our customers in the first quarter of fiscal 2016, which was not repeated during the first quarter of 2017. In addition, the decrease in our product and other revenue was also in part due to lower average selling prices as we continued to sell our on-premise appliances at an aggressive price to our customers.   Gross Profit and Gross Margin Our gross profit has increased quarter-over-quarter in absolute dollars and our gross margin has increased from 51% to 57% during the periods presented, as a result of the increasing mix of subscription and services revenue as a percentage of total revenue. 66                                                                                                                                                                                                                                     Operating Expenses Quarterly  operating  expenses  in  absolute  dollars  increased  sequentially  for  all  the  periods  presented,  primarily  driven  by  an  increase  in  headcount  and personnel-related  expenses, including stock-based compensation and consultant expenses, and marketing and advertising expenses associated with our efforts to increase  our  overall  subscriber  base  and  product  sales.  During  the  fourth  quarter  of  fiscal  2016,  we  experienced  a  reduction  in  the  general  and  administrative expense due to the fair value remeasurement of acquisition related earn-out provisions for Talkatone. Liquidity and Capital Resources As of January 31, 2017, we had $53.2 million of cash and cash equivalents and short-term investments. To date we have funded our operations through sales to our customers, proceeds from issuance of common stock in the initial public offering, borrowings under the credit facilities and issuance of convertible preferred stock. In April 2015 , we raised $5.0 million in proceeds from the sale of our Series Beta convertible preferred stock. In July 2015, we completed our IPO and sold 5,000,000 shares of our common stock at $13.00 per share for an aggregate net proceeds of $56.9 million, after deducting underwriters’ discounts, commissions and offering costs. We used approximately $10.3 million of the IPO proceeds to repay our outstanding debt and $0.6 million to cash settle a warrant to purchase 70,287 shares of our convertible preferred stock. We believe that our existing cash and cash equivalents and short-term investments will be sufficient to meet our cash needs for at least the next 12 months.  Our  future  capital  requirements  will  depend  on  many  factors,  including  our  growth  rate,  our  needs  for  increased  data  center  capacity  to  support  our  expanding customer base, the timing and extent of our sales and marketing and research and development expenditures, and the continuing market acceptance of our solutions. The table below provides selected cash flow information, for the periods indicated (in thousands): Net cash provided by (used in) operating activities Net cash used in investing activities Net cash (used in) provided by financing activities Net (decrease) increase in cash and cash equivalents Net Cash Provided by (Used in) Operating Activities 2017 Fiscal Year Ended January 31, 2016 2015   $   $  $ 385  (22,969) (839) (23,423)   $  $ (470) (30,962) 49,712  18,280    $ (4,067) (1,858) 8,694  2,769 The table below provides selected cash flow information, for the periods indicated (in thousands): Net loss Add back non-cash charges Net loss before non-cash charges (Increase) decrease in inventories Decrease (increase) in deferred inventory costs (Decrease) increase in accounts payable and accrued expenses Decrease (increase) in accounts receivable Increase in deferred revenue Others Net cash provided by (used in) operating activities 2017 Fiscal Year Ended January 31, 2016 2015   $   $  $ (12,949) 11,979  (970) (819)   393    (99)   895    958    27    385    $  $ (14,052) 7,013  (7,039) 3,070    235    4,392    (1,215)   689    (602)   (470)   $ (6,410) 2,634  (3,776) (3,206) (751) 1,212  (2,095) 4,014  535  (4,067) For  the  fiscal  year  ended  January  31,  2017,  our  net  loss  of  $12.9  million  included  non-cash  charges  of  $12.0  million  primarily  related  to  stock-based compensation of $9.8 million and depreciation and amortization of $2.2 million. Operating asset and liability changes for the fiscal year ended January 31, 2017 included: • • • an increase of $0.8 million in our raw material and finished goods inventory to scale our business a decrease of $0.4 million of deferred inventory costs due to lower inventory levels at channel partners a decrease of $0.1 million of accounts payable and accrued liabilities primarily due to the timing of payments 67                                                                                                               • • a decrease of $0.9 million in accounts receivable primarily due to timing of billing and our collection efforts an increase of $1.0 million in deferred revenue due to an increase of $1.8 million in deferred revenue from subscription and other driven by a growth in our core users, offset by a decrease of $0.8 million in deferred product revenue associated with lower inventory levels at channel partners. For  the  fiscal  year  ended  January  31,  2016,  our  net  loss  of  $14.1  million  included  non-cash  charges  of  $7.0  million  primarily  related  to  $4.7  million  of stock-based  compensation,  $1.8  million  of  depreciation  and  amortization  expense,  $0.3  million  of  write-off  of  non-cash  deferred  debt  issuance  costs  due  to  the repayment of debt and $0.2 million of expense due to change in fair value of preferred warrant liability and acquisition-related contingent consideration. Operating asset and liability changes for the fiscal year ended January 31, 2016 included: • • • • • a decrease of $3.1 million in inventory primarily due to usage of raw material and finished goods a decrease of $0.2 million of deferred inventory costs due to lower inventory levels at channel partners an increase of $4.4 million of accounts payable and accrued liabilities due to the timing of payments and invoices primarily in advertising expenses an  increase  of  $1.2  million  in  accounts  receivable  primarily  due  to  the  timing  of  billings  to  our  channel  partners  and  also  due  to  increase  in receivables related to services an increase of $0.7 million in deferred revenue resulting from an increase of $2.1 million increase in deferred revenue from subscription and other services due to an increase in core users primarily in part driven by the growth in the premium users offset in part by a decrease of $1.4 million in deferred product revenue associated with lower inventory levels at channel partners. For  the  fiscal  year  ended  January  31,  2015,  our  net  loss  of  $6.4  million  included  non-cash  charges  of  $2.6  million  primarily  related  to  $1.2  million  of depreciation  and  amortization  expense,  $1.5  million  of  expense  due  to  change  in  fair  value  of  preferred  warrant  liability  and  acquisition-related  earn  out,  $0.4 million of stock-based compensation offset by $0.5 million in income tax benefit due to the acquisition of Talkatone, Inc. Operating asset and liability changes for the fiscal year ended January 31, 2015 included: • • • • • an increase of $3.2 million in our raw material and finished goods inventory to scale our business an increase of $0.8 million in deferred inventory costs due to increased inventory levels at our channel partners an increase of $1.2 million of accounts payable and accrued liabilities due to the timing of payments an increase of $2.1 million in accounts receivable due to the timing of shipments and billings to our channel partners and also due to increase in receivables related to services an increase of $4.0 million in deferred revenue primarily due to an increase of $1.9 million of deferred product revenue associated with increased inventory levels at our channel partners and $2.1 million increase in deferred revenue from subscription and other services due to an increase in our core users primarily driven by growth in our premium users Net Cash Used in Investing Activities Our investing activities include purchases of short-term investments, capital expenditures for property and equipment purchases and business acquisitions. Our  capital  expenditures  have  primarily  been  for  general  business  purposes,  including  expansion  of  our  network  operations  centers,  computer  equipment  used internally, and leasehold improvements as we have expanded our office space to accommodate our growth in headcount. During the fiscal year ended January 31, 2017, we used $23.0 million in investing activities for purchases of short-term investments of $59.0 million and purchases of property and equipment of $1.6 million, offset by proceeds from maturity and sale of short-term investments of $37.6 million. During the fiscal year ended January 31, 2016 we used $28.1 million for purchases of short-term investments and $2.9 million for purchases of property and equipment in investing activities. During the fiscal year ended January 31, 2015 we used $1.2 million for purchases of property and equipment and $0.7 million in connection with a business acquisition in investing activities. 68                             Net Cash (Used in) Provided by Financing Activities Cash generated from financing activities includes proceeds from borrowings under our credit facilities, proceeds from issuance of common stock related to warrants and employee stock benefit plans, proceeds from the issuance of preferred stock and proceeds from the sale of common stock in our IPO in July 2015. Cash used in financing activities includes payment of shares repurchased for tax withholdings on vesting of restricted stock units, repayment of debt and capital leases, payment of preferred warrant liability and payment of acquisition related earn-out. During  fiscal  2017,  financing  activities  used  $0.8  million  of  cash,  which  consisted  of  payment  of  $1.6  million  related  to  shares  repurchased  for  tax withholdings on vesting of restricted stock units, repayment of $0.6 million of capital lease obligations and payment of $0.1 million of acquisition-related earn-out, offset by proceeds of $1.5 million from the exercise of options and issuance of common stock related to employee stock purchase plan . During  fiscal  2016,  financing  activities  provided  $49.7  million  of  cash.  During  fiscal  2016  ,  we  generated  net  cash  proceeds  of  $57.0  million  from  the issuance of common stock from our IPO, after adjusting for underwriting discounts and commissions of $4.5 million and offering costs of $3.6 million, all of which were  paid  as  of  January  31,  2016.  Cash  provided  from  financing  activities  also  included  $5.0  million  from  issuance  of  Series  Beta  preferred  stock  and    $0.2 million in proceeds from the exercise of options and warrants and issuance of common stock under employee stock purchase plan, offset by repayment of $11.6 million of outstanding debt, payment of $0.6 million of preferred warrant liability and payment of $0.3 million of acquisition-related earn-out . During fiscal 2015, we had net proceeds of $8.7 million from financing activities, primarily due to $9.9 million from borrowings under our credit facility and $0.4 million from our issuance of common stock in connection with employee stock option exercises, offset by $1.5 million in repayment of debt and capital leases, and payment of $0.1 million in deferred offering costs. Contractual Obligations and Commitments Set forth below is information concerning our contractual commitments and obligations as of January 31, 2017 (in thousands): Operating lease obligations Total Total Less Than 1 Year 1-3 Years 3-5 Years   $   $  $ 1,401  1,401    $ 1,297  1,297   $  $ 94    $  $ 94  10  10 The contractual commitment amounts in the table above are associated with enforceable and legally binding agreements. As of January 31, 2017, non-cancelable purchase commitments with our contract manufacturers were $4.0 million. As of January 31, 2017, we had no tax liabilities related to uncertainty in income tax positions. Off-Balance Sheet Arrangements We  do  not  have  any  relationships  with  unconsolidated  entities  or  financial  partnerships,  including  entities  such  as  structured  finance  or  special  purpose entities that were established for the purpose of facilitating off-balance sheet arrangements. Critical Accounting Policies and Estimates Our  discussion  and  analysis  of  our  financial  condition  and  results  of  operations  is  based  upon  our  consolidated  financial  statements,  which  have  been prepared  in accordance  with  U.S. GAAP which  requires  us  to make  estimates  and  judgments  that  affect  the  reported  amounts  of  assets,  liabilities,  revenue  and expenses, cash flows and related disclosures of contingent assets and liabilities. We base our estimates on historical experience and on various other assumptions we believe to be reasonable under the circumstances. Actual results may differ from these estimates. Our future consolidated financial statements will be affected to the extent that our actual results materially differ from these estimates. Our most critical accounting policies are summarized below. For further information on our significant accounting policies, see Note 1 in the accompanying notes to our consolidated financial statements. Revenue Recognition We derive revenue from two sources: (1) subscription and services revenue, which is generated from the sale of subscription plans and other services; and (2) product and other revenue. Products and services are sold directly to end-customers via our website and through distributors and retailers. 69         We recognize revenue when the following criteria are met: • • • • persuasive evidence of an arrangement exists; delivery has occurred; collection of the fees is reasonably assured and the fee is fixed or determinable Subscription and Services Revenue We  generate  subscription  and  services  revenue  by  selling  subscriptions  for  communications  solutions,  as  well  as  other  connected  services.  Subscription revenue is derived primarily from recurring monthly and annual payments related to service plans such as Ooma Office, Ooma Basic and Premier, international calling  plans, and  other  subscriptions.  Subscription  revenue  is  recognized  on  a  straight-line  basis  over the  applicable  contractual  service  term.  Subscription  and services  revenue  also  includes  revenue  generated  from  payments  for  qualified  lead  generation,  prepaid  international  calling  and  directory  assistance,  which  are recognized  based  on  actual  usage.  We  also  earn  revenue  from  the  display  of  advertisements  through  our  Talkatone  mobile  application,  primarily  based  on advertisement impressions displayed. We recognize revenue from mobile advertising on a net basis, because we are not the primary obligor to advertisers. Deferred revenue primarily consists of billings or payments received in advance of meeting revenue recognition criteria. Our telephony services are sold as monthly  or  annual  subscriptions,  payable  in  advance.  We  recognize  deferred  telephony  services  revenue  on  a  ratable  basis  over  the  term  of  the  contract  as  the services are provided. For all arrangements, any revenue that has been deferred and is expected to be recognized beyond one year is classified as long-term deferred revenue in other long-term liabilities in our consolidated balance sheets. Product and Other Revenue We  generate  product  revenue  from  the  sale  of  on-premise  appliances  and  end-point  devices,  including  shipping  and  handling  fees.  We  generate  other revenue  from  porting  fees  to  enable  customers  to  transfer  their  existing  phone  numbers.  Product  and  other  revenue  for  direct  end-customers  is  billed  to  our customer’s  credit  card  at  the  time  an  online  order  is  submitted  by  the  customer  via  our  website  and  is  recognized  when  the  product  has  been  shipped  to  the customer. We also generate product revenue from sales through distributors, retailers and resellers, or our channel partners, which are based on written purchase authorizations. Our distribution agreements with our channel partners typically contain clauses for price protection and rights of return, which results in prices for these transactions not being fixed or determinable, and increases the difficulty of estimating returns from our channel partners. Accordingly, we record shipments to our channel partners, where the right of return exists, as deferred revenue and we defer recognition of revenue on these sales until the title transfers to the end- customer. We assess the ability to collect from our channel partners based on a number of factors, including credit worthiness and payment history of the channel partner. We record revenue net of any sales-related taxes that are billed to our customers. Substantially  all  of  our  arrangements  are  multiple-element  arrangements,  which  consist  of  an  on-premise  appliance  and  communication  services.  The arrangement  may  also  contain  a  bundled  end-point  device  and  a  subscription  plan  for  communication  services.  Monthly  communication  services  and  end-point devices purchased after  the original  multi-element  arrangement  are optional purchases that are accounted  for as separate  arrangements  and are not considered  a deliverable in the sale of the on-premise appliance. We have determined that each unit of accounting has stand-alone value and account for each separately. We allocate revenue to each unit of accounting based on an estimated selling price at the inception of the arrangement. The total arrangement consideration is allocated to each separate unit of accounting using the relative selling price of each unit.   We determine the estimated selling price for each deliverable using vendor-specific objective evidence, or VSOE, of selling price or third-party evidence, or TPE, of selling price, if it exists. If neither VSOE nor TPE of selling price exists for a deliverable, we use the best estimate of selling price, or BESP, of each deliverable in its allocation of arrangement consideration. Revenue allocated to each deliverable, limited to the amount not contingent on future performance, is then recognized when the basic revenue recognition criteria are met for the respective deliverable. 70           We determine VSOE of selling price for telephony services and end-point de vices based on historical standalone sales to customers. In determining VSOE of selling price, we require  that a substantial majority of the selling prices for a product or service fall within a reasonably narrow pricing range of the median selling price. We do not have VSOE or TPE for our on-premise appliances; we estimate BESP by considering company-specific factors such as pricing strategies, direct product and other costs, and bundling and discounting practices. We record reductions to revenue for estimated sales returns from end users and customer credits at the time the related revenue is recognized. Sales returns and customer credits  are estimated  based on historical  experience,  current trends and expectations  regarding  future experience.  We monitor the accuracy of our sales reserve estimates by reviewing actual returns and credits and adjusts them for future expectations to determine the adequacy of current reserve needs. If actual future returns and credits differ from past experience, additional reserves may be required. Inventories Inventories, which consist of raw materials and finished goods, are stated at the lower of cost to purchase or the market value of such inventory. Cost is determined on a first-in, first-out basis. We regularly review inventory quantities in consideration of actual loss experiences, projected future demand, and remaining shelf life to record a provision for  excess  and  obsolete  inventory  when  appropriate.  Inventory  write  downs  are  recorded  for  excess  and  obsolete  inventory.  We  periodically  assess  the recoverability  of  all  inventory  to  determine  whether  write  downs  for  impairment  are  required.  We  evaluate  the  projected  future  demand  as  compared  to  the remaining shelf life and other obsolescence and excess criteria in assessing the recoverability of our inventory. In determining the adequacy of reserves, we analyze the following, among other things: • • • • • • • current inventory quantity on hand; product acceptance in the marketplace; customer demand; historical sales; forecast sales: product obsolescence and technological innovations Any inventory write downs are recorded in cost of goods sold within the consolidated statement of operations during the period in which such write-downs are determined as necessary by management. If actual future demand or market conditions are less favorable than those projected by management, additional inventory write-downs may be required. We recorded inventory write downs of $0.1 million, $0.2 million and $0.3 million for fiscal 2017, 2016 and 2015, respectively. Stock-Based Compensation We grant stock-based awards which include stock options and restricted stock units (“RSUs”) under the 2015 Equity Incentive Plan, and purchase rights under the employee stock purchase plan (“ESPP”). Stock-based compensation expense for all stock-based awards granted to employees is measured at the grant date based on the fair value of the equity award and is recognized as expense over the requisite service period, which is generally the vesting period. The fair value of options granted is estimated on the date of grant using the Black-Scholes option pricing model. The fair value of each RSU granted is determined using the fair value of our common stock on the date of grant. The fair value of each stock purchase right under our ESPP is calculated based on the closing price of our stock on the  date  of  grant  and  the  value  of  put  and  call  options  estimated  using  the  Black-Scholes  option  pricing  model.  The  Black-Scholes  pricing  model  requires assumptions including the market value of our common stock, expected term of the award, expected volatility of the price of our common stock, risk-free interest rates, and expected dividend yield. Stock-based compensation expense for options granted to non-employees is calculated using the Black-Scholes option pricing model and is recognized in the consolidated statements of operations over the service period. Compensation expense for non-employee stock options subject to vesting is remeasured as of each  reporting  date  until  the  stock  options  are  vested,  and  any  change  in  value  is  recognized  in  the  consolidated  statement  of  operations  during  the  period  the related services are performed. 71                 We adopted Accounting Standards Update (“ASU”) 2016-09,  Improvements to Employee Shar e-Based Payment Accounting in the third quarter of fiscal 2017  and  elected  to  account  for  forfeitures  as  they  occur  rather  than  estimate  expected  forfeiture.  See  Note  1  in  the  accompanying  notes  to  our  consolidated financial statements for more information . We recognize stock-based compensation expense on the straight-line method for our equity awards. Determining the fair value of stock-based awards at the grant date requires judgment, including estimating the expected volatility, expected term, risk-free interest rate, and expected dividends. Income Taxes We account  for income taxes in accordance  with ASC Topic 740,  Income Taxes , under which deferred  tax assets and liabilities  are  recognized  for the expected future tax consequences of temporary differences between financial statement carrying amounts and the tax basis of assets and liabilities and net operating loss and tax credit carryforwards. Valuation allowances are established when necessary to reduce deferred tax assets to the amount expected to be realized. As of January 31, 2017 and January 31, 2016, we have recorded a full valuation allowance against our deferred tax assets, respectively. We use a recognition threshold and measurement attribute for the financial statement recognition and measurement of a tax position taken or expected to be taken in a tax return. A tax position is recognized when it is more likely than not that the tax position will be sustained upon examination, including resolution of any related appeals or litigation processes. A tax position that meets the more-likely-than-not recognition threshold is measured at the largest amount of benefit that is greater than 50% likely of being realized upon ultimate settlement with a taxing authority. The standard also provides guidance on derecognition of tax benefits, classification on the balance sheet, interest and penalties, accounting in interim periods, disclosure and transition. ITEM 7A. QUANTITATIVE AND QUALITATIVE DISCLOSURES ABOUT MARKET RISK We had cash and cash equivalents and short-term investments of $53.2 million and $55.4 million as of January 31, 2017 and 2016, respectively. We hold our  cash  and  cash  equivalents  and  short-term  investments  for  working  capital  purposes.  Our  cash  and  cash  equivalents  are  held  in  cash  and  short-term  money market  funds.  Our  investments  are  held  in  U.S.  treasury  securities,  U.S.  agency  debt  securities,  commercial  papers,  corporate  debt  securities  and  asset-backed securities. Due to the short-term nature of these instruments, we believe that we do not have any material exposure to changes in the fair value of our investment portfolio as a result of changes in interest rates. Declines in interest rates, however, would reduce our future interest income. The effect of a hypothetical 100 basis point increase or decrease in interest rates would not have had a material impact on the fair value of our available-for-sale securities as of January 31, 2017 and 2016, or our interest income for fiscal 2017, 2016 and 2015. W e did not hold any outstanding debt with variable interest rates as of January 31, 2017 and 2016. To date, all of our revenue has been denominated in U.S. and Canadian dollars. As a result some of our revenue is subject to fluctuations due to changes in the Canadian dollar relative to the US dollar. Additionally, fluctuations in foreign currency exchange rates may cause us to recognize transaction gains and losses in our statements of operations. To date, foreign currency transaction realized gains and losses have not been material to our consolidated financial statements, and we have not engaged in any foreign currency hedging transactions. A hypothetical 10% increase or decrease in overall foreign currency rates would not have had a material impact on our consolidated financial statements. As our international operations grow, we will continue to reassess our approach to managing the risks relating to fluctuations in currency rates. 72         ITEM 8. CONSOLIDATED FINANCIAL ST ATEMENTS AND SUPPLEMENTARY DATA INDEX TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS Report of Independent Registered Public Accounting Firm Consolidated Balance Sheets Consolidated Statements of Operations Consolidated Statements of Comprehensive Loss Consolidated Statements of Convertible Preferred Stock and Stockholders’ Equity (Deficit) Consolidated Statements of Cash Flows Notes to Consolidated Financial Statements 73 74 75 76 77 78 79 81                                                           REPORT OF INDEPENDENT REGIST ERED PUBLIC ACCOUNTING FIRM To the Board of Directors Ooma, Inc. Palo Alto, California We have audited the accompanying consolidated balance sheets of Ooma, Inc. and its subsidiary (the “Company”) as of January 31, 2017 and 2016, and the related consolidated statements of operations, comprehensive loss, convertible preferred stock and stockholders’ equity (deficit), and cash flows for each of the three years in the period ended January 31, 2017. These consolidated financial statements are the responsibility of the Company’s management. Our responsibility is to express an opinion on these consolidated financial statements based on our audits. We conducted our audits in accordance with standards of the Public Company Accounting Oversight Board (United States). Those standards require that we plan and perform the audit to obtain reasonable assurance about whether the consolidated financial statements are free of material misstatement. The Company is not required to have, nor were we engaged to perform, an audit of its internal control over financial reporting. Our audit includes considerations of internal control over financial  reporting  as  basis  for  designing  audit  procedures  that  are  appropriate  in  the  circumstances,  but  not  for  the  purpose  of  expressing  an  opinion  on  the effectiveness of the Company’s internal control over financial reporting. Accordingly, we express no such opinion . An audit includes examining, on a test basis, evidence supporting the amounts and disclosures in the consolidated financial statements, assessing the accounting principles used and significant estimates made by  management,  as  well  as  evaluating  the  overall  consolidated  financial  statement  presentation.  We  believe  that  our  audits  provide  a  reasonable  basis  for  our opinion. In our opinion, such consolidated financial statements present fairly, in all material respects, the financial position of Ooma, Inc. and its subsidiary as of January 31, 2017  and  2016,  and  the  results  of  their  operations  and  their  cash  flows  for  each  of  the  three  years  in  the  period  ended  January  31,  2017,  in  conformity  with accounting principles generally accepted in the United States of America. /s/ DELOITTE & TOUCHE LLP San Jose, California April 11, 2017 74         OOMA, INC. CONSOLIDATED BALANCE SHEETS (Amounts in thousands, except share and per share data) January 31, 2017 January 31, 2016 Assets Current assets: Cash and cash equivalents Short-term investments Accounts receivable, net Inventories Deferred inventory costs Prepaid expenses and other current assets Total current assets Property and equipment, net Intangible assets, net Goodwill Other assets Total assets Liabilities and stockholders’ equity Current liabilities: Accounts payable Accrued expenses Short-term capital lease Deferred revenue Total current liabilities Other liabilities Total liabilities Commitments and contingencies (Note 13) Stockholders’ equity: Preferred stock $0.0001 par value: 10,000,000 shares authorized; no shares issued and outstanding on January 31, 2017 and January 31, 2016, respectively Common stock $0.0001 par value: 100,000,000 shares authorized; 17,995,555 and 16,916,250 shares issued and outstanding on January 31, 2017 and January 31, 2016, respectively Additional paid-in capital Accumulated other comprehensive (loss) income Accumulated deficit Total stockholders’ equity Total liabilities and stockholders’ equity See notes to consolidated financial statements. 75   $   $   $   $ 3,990    $ 49,211      4,714      5,830      1,620      1,891      67,256      4,176      537      1,117      252      73,338    $ 5,857    $ 11,579      —      15,521      32,957      561      33,518      27,413  27,991  5,609  5,011  2,013  1,318  69,355  4,291  885  1,117  888  76,536  4,786  13,010  632  15,036  33,464  182  33,646  —      —  2      117,639      (11)     (77,810)     39,820      73,338    $ 2  107,679  17  (64,808) 42,890  76,536                                                                                                                                                                             Revenue: Subscription and services Product and other Total revenue Cost of revenue: Subscription and services Product and other Total cost of revenue Gross profit Operating expenses: Sales and marketing Research and development General and administrative Total operating expenses Loss from operations Other income (expense): Interest income (expense), net Change in fair value of warrants Other expense, net Loss before income taxes Income tax benefit Net loss Net loss per share of common stock: Basic and diluted OOMA, INC. CONSOLIDATED STATEMENTS OF OPERATIONS (Amounts in thousands except per share data) 2017 Fiscal Year Ended January 31, 2016 2015   $ 91,127  $ 13,397    104,524    73,064    $ 15,711    88,775    29,650    15,545    45,195    59,329    33,768    24,239    14,598    72,605    (13,276)   370    —    (43)   (12,949)   —    25,715    16,150    41,865    46,910    28,534    18,502    12,561    59,597    (12,687)   (881)   (442)   (42)   (14,052)   —    (12,949)   $ (14,052)   $ 53,828  18,373  72,201  18,284  18,440  36,724  35,477  22,276  12,290  6,650  41,216  (5,739) (323) (795) (55) (6,912) 502  (6,410)   $   $ (0.74)   $ (1.38)   $ (2.81) 17,490,448    10,173,095    2,284,241 Weighted-average number of shares used in per share amounts: Basic and diluted See notes to consolidated financial statements. 76                                                                                                                                                                                                                                                                  OOMA, INC. CONSOLIDATED STATEMENTS OF COMPREHENSIVE LOSS (Amounts in thousands) Net loss Other comprehensive (loss) income Unrealized (loss) gain on short-term investment Comprehensive loss 2017 Fiscal Year Ended January 31, 2016 2015 (12,949)  $ (14,052)  $ (6,410) (28)   (12,977)   $ 17    (14,035)   $ —  (6,410)   $   $ See notes to consolidated financial statements. 77                                    OOMA, INC. CONSOLIDATED STATEMENTS OF CONVERTIBLE PREFERRED STOCK AND STOCKHOLDERS’ EQUITY (DEFICIT) (Amounts in thousands, except share data) BALANCE - January 31, 2014 Issuance of common stock for stock option exercises Issuance of preferred stock upon warrant exercise Issuance of common stock upon warrant exercise Issuance of common stock in conjunction with acquisition Vesting of early exercised stock options and restricted stock Issuance of common stock warrants in conjunction with debt Stock-based compensation Net loss BALANCE - January 31, 2015 Issuance of Series Beta preferred stock, net Conversion of convertible preferred stock to common stock    upon initial public offering Issuance of common stock upon initial public offering, net    of issuance costs De-recognition of preferred warrant liability to additional    paid-in capital Issuance of common stock in conjunction with acquisition-    related earn-out Vesting of early exercised stock options and restricted stock Issuance of common stock related to employee stock purchase plan Exercise of common stock warrants to common stock Exercise of preferred stock warrants to common stock Issuance of common stock for stock option exercises Stock-based compensation Other comprehensive income Net loss BALANCE - January 31, 2016 Issuance of common stock in conjunction with acquisition-    related earn-out Vesting of early exercised stock options and restricted stock Issuance of common stock related to employee stock purchase plan Issuance of common stock upon vesting of restricted stock units Shares repurchased for tax withholdings on vesting of restricted stock units Issuance of common stock for stock option exercises Stock-based compensation Other comprehensive loss Cumulative stock-based compensation forfeiture adjustment Net loss BALANCE - January 31, 2017 Series Alpha Convertible Preferred Stock Series Alpha-1 Convertible Preferred Stock Series Beta Convertible Preferred Stock Common Stock Additional Paid-In Accumulated Other Comprehensive Income Accumulated Deficit Total Stockholders' Equity (Deficit) Shares 7,848,198     $ Amount Shares Amount Shares Shares Amount Capital Amount —   —     $ 30,536       485,143     $ 3,005           1,927,177     $ —     $ 4,487     $ —     $ (44,346 )   $ (39,859 ) —       —       —       —       20,407       96       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       7,868,605       —       —       —       30,632       —       —       —       485,143       —       —       —       3,005       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —   —   —   —   —   —   —   —   —   135,564       —       19       —       —       —       2,326       —       11       90,246       —       338       359,752       —       68       —       —       —           2,515,065       —       —       —       —       262       426       —       5,611       —       —       —       —       241,469       5,000   —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       19   —   11   338   68   —       —       (6,410 )     (50,756 )     262   426   (6,410 ) (45,145 ) —       —   (7,868,605 )     (30,632 )     (485,143 )     (3,005 )     (241,469 )     (5,000 )       8,878,857       1       38,636       —       —       38,637   —       —       —       —       —       —       5,000,000       1       56,878       —       —       56,879   —       —       —       —       —       —   —       —       1,075       —       —       1,075   —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —     $ —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —     $ —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —     $ —   —   —   —   —   —   —   —   —   —   —   —   —   —   —   —   —   —   —   —   —   49,159       —       327,349       —       15,569       —       451   154   111   30,573       —       31       16,521       —       13       83,157       —       —       —           16,916,250       —       —       —       —       2       66   4,653       —       —       107,679       —   —   —   —       —       —   —       17       —       17       26,375       —       165       —       123,221       —       81   234,792       —       1,176   657,034       —       —       (170,281 )     —       (1,588 )     208,164       —       —       —       —       —       301   9,772       —       —       —           17,995,555     $ —       —       53       —       2     $ 117,639     $ —   —   —       —       —   —       (28 )     —       —       (11 )   $ —       —       —       —       —       451   154   111   31   13   —       —       —       (14,052 )     (64,808 )     66   4,653   17   (14,052 ) 42,890   —       —       165   81   —       1,176   —       —   —       (1,588 ) —       —       —       (53 )     (12,949 )     (77,810 )   $ 301   9,772   (28 ) —   (12,949 ) 39,820   See notes to consolidated financial statements. 78                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           OOMA, INC. CONSOLIDATED STATEMENTS OF CASH FLOWS (Amounts in thousands) Cash flows from operating activities: Net loss Adjustments to reconcile net loss to net cash provided by (used in) operating    activities: Stock-based compensation expense Depreciation and amortization Amortization of intangible assets Deferred income taxes Others Write-off of non-cash deferred debt issuance costs Change in fair value of acquisition related contingent consideration Change in fair value of warrant liability Changes in operating assets and liabilities: Accounts receivable, net Inventories Deferred inventory costs Prepaid expenses and other assets Accounts payable and accrued expenses Other liabilities Deferred revenue Net cash provided by (used in) operating activities Cash flows from investing activities: Purchases of short-term investments Proceeds from maturity of short-term investments Proceeds from sale of short-term investments Purchases of property and equipment Business acquisition, net of cash assumed Net cash used in investing activities Cash flows from financing activities: Proceeds from initial public offering, net Proceeds from Series Beta preferred stock, net Repayment of debt and capital leases Proceeds from issuance of debt Payment of preferred warrant liability Payment of acquisition related earn-out Shares repurchased for tax withholdings on vesting of restricted stock units Proceeds from issuance of common stock related to warrants and employee stock    benefit plans Net cash (used in) provided by financing activities Net (decrease) increase in cash and cash equivalents Cash and cash equivalents at beginning of period Cash and cash equivalents at end of period 2017 Fiscal Year Ended January 31, 2016 2015 $ (12,949)   $ (14,052)   $ (6,410) 9,772    1,849    348    —    10    —    —    —    895    (819)   393    84    (99)   (57)   958    385    (59,007) 32,330  5,266  (1,558)   —    (22,969)   —    —    (628)   —    —    (100)   (1,588)   4,653    1,410    393    —    64    332    (281)   442    (1,215)   3,070    235    (470)   4,392    (132)   689    (470)   (28,078)   —    —    (2,884)   —    (30,962)   57,021    5,000    (11,620)   —    (584)   (326)   —    1,477    (839)   (23,423)   27,413    3,990    $ 221    49,712    18,280    9,133    27,413    $ $ 426  896  306  (502) 57  —  656  795  (2,095) (3,206) (751) 331  1,212  204  4,014  (4,067) —  —  —  (1,186) (672) (1,858) (142) —  (1,508) 9,921  —  —  —  423  8,694  2,769  6,364  9,133 See notes to consolidated financial statements. 79                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                          OOMA, INC. CONSOLIDATED STATEMENTS OF CASH FLOWS (Amounts in thousands) Supplemental disclosure of cash flow information Income taxes paid Interest paid Non-cash investing and financing activities: Unpaid portion of property and equipment purchases Shares issued as consideration in business acquisition and related earn-out Conversion of preferred stock to common stock De-recognition of warrant liability to additional paid-in capital Unpaid offering costs Issuance of warrants in connection with long-term debt Purchase of equipment acquired on capital lease 2017 Fiscal Year Ended January 31, 2016 2015   $   $   $   $   $   $   $   $   $ 3    $ 18    $ 122    $ 165    $ —    $ —    $ —    $ —    $ —    $ 2    $ 573    $ 78    $ 451    $ 38,637    $ 1,075    $ —    $ —    $ —    $ 1  173  162  338  —  —  351  323  1,321 See notes to consolidated financial statements. 80                                        OOMA, Inc. Notes to Consolidated Financial Statements 1. DESCRIPTION OF BUSINESS AND SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES Description of Business — Ooma,  Inc.  (the  “Company”)  is  a  leading  provider  of  innovative  communications  solutions  and  other  connected  services  to  small business,  home,  and  mobile  users.  The  Company’s  unique  hybrid  Software-as-a-Service  (“SaaS”)  platform,  consisting  of  its  proprietary  cloud,  on-premises appliances,  mobile  applications,  and  end-point  devices,  provides  the  connectivity  and  functionality  that  enables  solutions.  The  Company  was  incorporated  in Delaware on November 19, 2003 and is headquartered in Palo Alto, California. Principles of Consolidation —The consolidated financial statements have been prepared in accordance with generally accepted accounting principles in the United States (“GAAP”) and includes the accounts of the Company and its wholly owned subsidiary. All intercompany transactions and balances have been eliminated upon consolidation. Fiscal Year End— The last day of Company’s fiscal year is January 31, fiscal year end January 31, 2017 is referred as fiscal 2017, fiscal year end January 31, 2016 is referred as fiscal 2016 and fiscal year end January 31, 2015 is referred as fiscal 2015. Use of Estimates —The preparation of the Company’s consolidated financial statements in conformity with GAAP requires management to make estimates and assumptions  that  affect  the  reported  amount  of  assets  and  liabilities  and  disclosure  of  contingent  assets  and  liabilities  at  the  date  of  the  consolidated  financial statements  and  the  reported  amounts  of  revenue  and  expenses  during  the  reporting  period.  Significant  estimates  include,  but  are  not  limited  to,  those  related  to revenue recognition, the allowance for returns, stock-based compensation and warrants, valuation of goodwill and intangible assets, inventory valuation, regulatory fees  and  indirect  tax  accruals,  and  accounting  for  income  taxes,  including  valuation  allowances  and  fair  value  measurements.  Estimates  are  based  on  historical experience, where applicable, and other assumptions believed to be reasonable by management. Actual results could differ from those estimates. These estimates are based on information available as of the date of the condensed consolidated financial statements, and assumptions are inherently subjective in nature; therefore, actual results could differ from management’s estimates. Reverse Stock Split — Effective July 6, 2015, the Company completed a one-for-two reverse stock split of its outstanding common stock, convertible preferred stock, stock options, warrants to purchase preferred stock and warrants to purchase common stock, as approved by its Board of Directors (the “Board”). All shares and warrants and per share and warrant amounts set forth herein give effect to this reverse stock split. Initial Public Offering — In July 2015, the  Company completed  its initial  public  offering  (the  “IPO”) and issued  5,000,000 shares  of its  common  stock at the initial public offering price of $13.00 per share. The net proceeds from the sale of the shares was $56.9 million after deducting the underwriters’ discounts and commissions  of  $4.5  million  and  $3.6  million  of  offering  costs.  See  “Note  7.  Convertible  Preferred  Stock  Warrant  Liability”  and  “Note  8.  Common  Stock  and Preferred Stock” for more information related to the IPO. Secondary Offering — In January 2017, the Company completed a secondary offering, in which certain stockholders of the Company affiliated with Worldview Technology  Partners  (the  “Selling  Stockholders”)  sold  an  aggregate  of  3,275,000  shares  of  our  common  stock  at  a  public  offering  price  of  $8.65  per  share, including 425,000 shares of common stock sold upon the underwriters’ exercise of the overallotment  option. The Company did not receive any of the proceeds from the offering. Revenue Recognition —The Company derives revenue from two sources: (1) subscription and services revenue, which are generated from the sale of subscription plans  and  other  services;  and  (2)  product  and  other  revenue.  Products  and  services  are  sold  directly  to  end-customers  via  the  Company’s  website  and  through distributors and retailers. The Company recognizes revenue when the following criteria are met: • • • • Persuasive evidence of an arrangement exists. Delivery has occurred. Collection of the fees is reasonably assured . The fee is fixed or determinable. 81             Subscription and Services Revenue The Company generates subscription and services revenue by selling subscriptions for communications solutions, as well as other connected services. Subscription revenue is derived primarily from recurring monthly and annual payments related to service plans such as Ooma Basic, Ooma Office and Premier, international calling  plans,  and  other  subscriptions.  Subscription  revenue  is  recognized  on  a  straight-line  basis  over  the  contractual  service  term.  Subscription  and  services revenue also includes  revenue  generated  from  payments  for qualified  lead generation,  prepaid international  calls  and directory  assistance,  which are recognized based  on  actual  usage.  The  Company  also  earns  revenue  from  the  display  of  advertisements  through  the  Talkatone  mobile  application,  primarily  based  on advertisement impressions displayed. The Company recognizes revenue from mobile advertising on a net basis, because it is not the primary obligor to advertisers. Deferred revenue primarily consists of billings or payments received in advance of meeting revenue recognition criteria. The Company’s telephony services are sold as monthly or annual subscriptions, payable in advance. The Company recognizes deferred telephony services revenue on a ratable basis over the term of the contract as the services are provided. For all arrangements, any revenue that has been deferred and is expected to be recognized beyond one year is not significant and is included in long term liabilities in the consolidated balance sheets. Product and Other Revenue The Company generates product revenue from the sale of on-premise appliances and end-point devices, including shipping and handling fees. The Company also generates other revenue from porting fees to enable customers to transfer their existing phone numbers. Product and other revenue for direct end-customers are billed to the customer’s credit card at the time an on-line order is submitted by the customer via the Company’s website and recognized when the product has been shipped to the customer. The Company also generates product revenue from sales through distributors, retailers and resellers (collectively the “channel partners”) which are based on written purchase authorizations. The Company’s distribution agreements with its channel partners typically contain clauses for price protection and rights of return, which result in prices for these transactions not being fixed or determinable and increases the difficulty of estimating returns from the channel partners.  Accordingly,  the  Company  records  shipments  to  the  channel  partners,  where  the  right  of  return  exists,  as  deferred  revenue  and  defers  recognition  of revenue on these sales until the title  transfers to the end-customer. The Company assesses the ability to collect from its channel partners based on a number of factors, including credit worthiness and payment history of the distributor or retail partner. The Company records revenue net of any sales-related taxes that are billed to its customers. Substantially  all  of  the  Company’s  arrangements  are  multiple-element  arrangements,  which  consist  of  an  on-premise  appliance  and  telephony  services.  The arrangement  may  also  contain  a  bundled  end-point  device  and  a  subscription  plan  for  telephony  services.  Monthly  telephony  services  and  end-point  devices purchased after the original multi-element arrangement are optional purchases that are accounted for as separate arrangements and are not considered a deliverable in the sale of the on-premise appliance. The Company has determined that each unit of accounting has stand-alone value and accounts for each separately. The Company allocates revenue to each unit of accounting  based  on  an  estimated  selling  price  at  the  inception  of  the  arrangement.  The  total  arrangement  consideration  is  allocated  to  each  separate  unit  of accounting using the relative selling price of each unit. The  Company  determines  the  estimated  selling  price  for  each  deliverable  using  vendor-specific  objective  evidence,  or  VSOE,  of  selling  price  or  third-party evidence, or TPE, of selling price, if it exists. If neither VSOE nor TPE of selling price exists for a deliverable, the Company uses the best estimate of selling price, or BESP, of each deliverable in its allocation of arrangement consideration. Revenue allocated to each deliverable, limited to the amount not contingent on future performance, is then recognized when the basic revenue recognition criteria are met for the respective deliverable. The Company determines VSOE of selling price for telephony services and end-point devices based on historical standalone sales to customers. In determining VSOE of selling price, the Company requires that a substantial majority of the selling prices for a product or service fall within a reasonably narrow pricing range of the median selling price. The Company does not have VSOE or TPE for its on-premise appliance and estimates BESP by considering company-specific factors such as pricing strategies, direct product and other costs, and bundling and discounting practices. The Company records reductions to revenue for estimated sales returns from end-users and customer credits at the time the related revenue is recognized. Sales returns and customer credits are estimated based on historical experience, current trends and expectations regarding future experience. The Company monitors the accuracy of its sales reserve estimates by reviewing actual returns and credits and adjusts them for future expectations to determine the adequacy of current reserve needs. If actual future returns and credits differ from past experience, additional reserves may be required. 82   Cash Equivalents and Short-term investments — The Company considers all highly liquid investments with an original maturity of three months or less at the date of purchase to be cash equivalents. Short-term inv estments are classified as available-for-sale for use in current operations, if required, and are reported at fair value, with unrealized gains and losses, net of tax, presented as a separate component of stockholders’ equity (deficit) within accumulated o ther comprehensive (loss) income. All realized gains and losses and unrealized losses resulting from declines in fair value that are other-than-temporary are recorded in other expense, net in the period of occurrence. The Company uses the specific identifi cation method to determine the realized gains and losses on investments. For all investments in marketable securities, the Company assesses whether the impairment is other-than-temporary. If the fair value of a security is less than its amortized cost basi s, an  impairment  is  considered  other-than-temporary  if  (i)  the  Company  has  the  intent  to  sell  the  security  or  it  is  more  likely  than  not  that  the  Company  will  be required  to  sell  the  security  before  recovery  of  its  entire  amortized  cost  basis,  or  (ii)  the  Company  does  not  expect  to  recover  the  entire  amortized  cost  of  the security.  If  an  impairment  is  considered other-than-temporary  based  on  condition (i),  the  entire  difference  between  the  amortized  cost  and  the  fair  value  of  the security is recognized in e arnings. If an impairment is considered other-than-temporary based on condition (ii), the amount representing credit losses, defined as the difference between the present value of the cash flows expected to be collected and the amortized cost basis of the security, will be recognized in earnings, and the amount relating to all other factors will be recognized in other comprehensive income. The Company evaluates both qualitative and quantitative factors such as duration and severity of the unrealized losses, credit ratings, default and loss rates of the underlying collateral, structure and credit enhancements to determine if a credit loss may exist. Fair Value of Financial Instruments — The Company records its financial assets and liabilities at fair value. The accounting guidance for fair value provides a framework for measuring fair value, clarifies the definition of fair value, and expands disclosures regarding fair value measurements. Fair value is defined as the price that would be received to sell an asset or paid to transfer a liability (an exit price) in an orderly transaction between market participants at the reporting date. The accounting guidance establishes a three-tiered hierarchy, which prioritizes the inputs used in the valuation methodologies in measuring fair value: Level 1 – Quoted prices in active markets for identical assets or liabilities. Level 2 – Inputs other than Level 1 that are observable, either directly or indirectly, such as quoted prices in markets that are not active; or other inputs that are observable or can be corroborated by observable market data for substantially the full term of the assets or liabilities. Level 3 – Unobservable inputs that are supported by little or no market activity and that are significant to the fair value of the assets or liabilities. The Company recognizes transfers among Level 1, Level 2 and Level 3 classifications as of the actual date of the events or change in circumstances that caused the transfers. The  carrying  value  of  certain  of  the  Company’s  financial  instruments,  including  cash  equivalents,  accounts  receivable,  inventory,  accounts  payable  and  other current assets and current liabilities approximates fair value due to their short maturities. Segment Reporting — The  chief  operating  decision  maker  for  the  Company  is  the  Chief  Executive  Officer.  The  Chief  Executive  Officer  reviews  financial information presented on a consolidated basis for purposes of allocating resources and evaluating financial performance. Accordingly, management has determined that the Company operates in one reportable segment. The  Company  markets  its  products  and  services  in  the  United  States  and  in  foreign  countries  through  its  direct  sales  force  and  indirect  distribution  channels. Substantially  all  of  the  Company’s  revenue,  based  on  the  customer’s  billing  address,  was  derived  from  customers  in  the  United  States  for  the  years  ended January 31, 2017, 2016 and 2015. All of the Company’s long-lived assets were attributable to operations in the United States as of January 31, 2017 and 2016. Comprehensive Income (Loss) —The purpose of reporting comprehensive income (loss) is to report a measure of all changes in equity of an entity that result from recognized transactions and other economic events of the period resulting from transactions from non-owner sources. In fiscal 2017 and 2016, the Company’s other comprehensive loss includes unrealized (loss) gain of $(28,000) and $17,000, respectively, from its available-for-sale securities. The Company did not have any components of other comprehensive income (loss) in fiscal 2015, as such the net loss for fiscal 2015 reported equaled the comprehensive loss. 83   Net Loss per Share of Common Stock —Basic net loss per common sha re is calculated  by dividing the net loss by the weighted-average  number of common shares outstanding during the period, without consideration for potentially dilutive securities. Diluted net loss per share is computed by dividing the net loss by the weigh ted-average  number  of common  shares and potentially  dilutive  securities  outstanding  for the period  determined  using the treasury-stock  and if-converted methods. Prior to the completion of the Company’s initial public offering, the Company applied the two-c lass method for calculating and presenting earnings per share as Series Alpha, Series Alpha -1 and Series Beta convertible preferred stock was considered participating securities due to the rights of cumulative preferred return. The Company’s participating securities did not have a contractual obligation to share in the Company’s losses. As such, the net loss was attributed entirely to common stockholders. Because the Company has reported a net loss for all periods presented, diluted net loss per common sha re is the same as basic net loss per common share for those periods. Concentration of Credit Risk —Financial instruments that potentially subject the Company to a concentration of credit risk consist of cash and cash equivalents, short-term investments and accounts receivables. Substantially all of the Company’s cash and cash equivalents and short-term investments are held by financial institutions that management believes are of high-credit quality. Such investments and deposits may, at times, exceed federally insured limits. The  Company  performs  credit  evaluations  of  its  channel  partners’  financial  condition  and  generally  does  not  require  collateral  for  sales  made  on  credit.  One customer accounted for more than 10% of the Company’s accounts receivable balances at January 31, 2017 and January 31, 2016, respectively. The concentration of accounts receivable was as follows: Customer A Customer B * represents less than 10% during the period As of January 31, 2017 2016 11%  *  *  13% There were no customers that individually exceeded 10% of revenue during fiscal 2017, 2016 and 2015. Accounts Receivable and Allowance for Returns —The Company’s receivables are recorded when billed. The carrying value of the accounts receivable, net of the allowance  for  returns  represents  their  estimated  net  realizable  value.  The  Company  determines  allowances  for  returns  based  on  its  historical  experience.  As  of January  31,  2017  and  January  31,  2016,  the  Company  recorded  allowance  for  doubtful  accounts  and  allowance  for  returns  of  $0.2  million  and  $0  on  the consolidated balance sheets, respectively. Inventories —Inventories, which consist of raw materials and finished goods, are stated at the lower of cost to purchase or the market value of such inventory, and include the cost to purchase manufactured products, allocated labor and overhead. Inventory is valued using the first-in, first-out method for all inventories. The Company  writes  down  the  inventory  value  for  estimated  excess  and  obsolete  inventory  based  on  management’s  assessment  of  future  demand  and  market conditions, and establishes a new cost basis for the inventory. Deferred Inventory Costs —Deferred inventory cost represents the inventory that has been shipped to a channel partner for which the retailer or distributor has a right of return. The cost of the product sold is recognized contemporaneously with the recognition of revenue, when the end customer has purchased the on-premise appliance or end-point device. Website Development Costs —The Company capitalizes certain costs to develop its websites when preliminary development efforts are successfully completed, management has authorized and committed project funding, and it is probable that the project will be completed and the software will be used as intended. Such costs are amortized on a straight-line basis over the estimated useful life of the related assets, which approximates two years. Costs related to preliminary project activities  and  post-implementation  activities  are  expensed  as  incurred.  The  Company  capitalized  approximately  $0.4  million  and  $0.5  million  of  website development costs in fiscal 2017 and 2016, respectively. Property and Equipment —Property and equipment are stated at cost, less accumulated depreciation. Depreciation is computed over the estimated useful lives of the assets, using the straight-line method, generally three to five years. Leasehold improvements are amortized over the shorter of the lease term or estimated useful lives of the respective assets. Repairs and maintenance costs that do not extend the life or improve the asset are expensed as incurred. 84                     Goodwill and Intangible Assets — The Company records the excess of the acquisition purchase price over the fair value of the tangible and identifiable intangible assets acquired as goodwill. Goodwill of $1.1 million was recognized following the acquisition of Talkatone in fiscal 2015. The Company performs an impairment test of its goodwill in the fourth quarter of its fiscal ye ar, or more frequently if indicators of potential impairment arise. The Company has a single reporting unit and consequently evaluates goodwill for impairment based on an evaluation of the fair value of the Company as a whole. No impairment  has been recogn ized related to the goodwill balance as of January 31, 2017 and January 31, 2016. The Company records purchased intangible assets at their respective estimated fair values at the date of acquisition. Purchased intangible assets are being amortized using th e straight-line method over their remaining estimated useful lives, which range from one to seven years. Impairment of Long-Lived Assets —Long-lived assets, such as property and equipment, capitalized website development costs, and intangible assets are reviewed for impairment whenever events or changes in circumstances indicate that the carrying amount of an asset may not be recoverable. Recoverability of assets to be held and used is measured by a comparison of the carrying amount of an asset to estimated undiscounted future cash flows expected to be generated by the asset. If the carrying amount of an asset exceeds its estimated future cash flows, an impairment charge is recognized by the amount by which the carrying amount of the asset exceeds the fair value of the asset. The Company did not record any impairment charges in any of the periods presented. Convertible Preferred Stock —The Company recorded  convertible  preferred  stock at fair value  on the dates of issuance,  net of issuance costs. The convertible preferred stock was recorded outside of stockholders’ equity because the shares contained liquidation features that were not solely within the Company’s control. The Company had elected not to adjust the carrying values of the convertible preferred stock to the liquidation preferences of such shares because it was uncertain whether or when an event would occur that would obligate the Company to pay the liquidation preferences to holders of shares of convertible preferred stock. Upon the completion of the IPO all shares of the convertible preferred stock were converted to shares of common stock. Convertible Preferred Stock Warrant Liability —The Company did not have outstanding warrants to purchase convertible preferred stock as of January 31, 2017 and January 31, 2016. Prior to the completion of the IPO in July 2015, the Company had recorded freestanding warrants to purchase convertible preferred stock as derivative financial liabilities as the terms of the warrants are not fixed due to potential adjustments in the exercise price and the number of shares issuable under the warrants. Some of the warrants issued in connecting with debt financing provided for adjustment of the exercise price and the number of shares upon an equity financing at a lower price and also provided for a contingent cash settlement, both of which preclude equity classification of the warrants. The convertible preferred stock warrants were initially recorded at fair value when issued, with gains and losses arising from changes in fair value recognized in other expense in the consolidated statements of operations at each period end while such instruments were outstanding and classified as liabilities. The estimated fair values of outstanding preferred stock warrant liabilities were measured using Monte-Carlo simulation and Black-Scholes valuation models. The fair value of the convertible preferred stock warrants issued in connection with debt agreements was recorded as a debt discount that was amortized as non-cash interest expense in the consolidated statement of operations over the expected repayment period of the debt agreement. The Company adjusted the liability for changes in fair value until the completion of the IPO in July 2015. Upon conversion of the underlying preferred stock to common stock, the related warrant liability was remeasured to fair value and the remaining liability was reclassified to additional paid-in capital. The warrant that was subject to contingent cash settlement was settled and the warrant holder was paid $0.6 million. Shipping and Handling Costs —Shipping and handling costs are expensed as incurred and are included in cost of product and other revenue. Research and Development —Research  and  development  costs,  including  new  product  development,  are  charged  to  operating  expenses  as  incurred  in  the consolidated  statements  of  operations.  Such  costs  included  personnel-related  costs,  including  stock-based  compensation,  supplies,  services,  depreciation,  and allocated facilities costs. Advertising —The Company expenses all advertising costs as incurred, except for the cost of producing television advertising, which is expensed on the first date of airing. Advertising costs included in sales and marketing expenses were $16.5 million, $13.9 million and $14.8 million for the years ended January 31, 2017, 2016 and 2015, respectively. Advertising costs incurred by channel partners are recorded as reduction of revenue. These costs totaled $0.3 million, $0.5 million and $0.8 million for the years ended January 31, 2017, 2016 and 2015, respectively. Stock-Based Compensation —Stock-based  compensation  expense  is  recognized  under  ASC  718,  Compensation—Stock Compensation .  ASC  718  requires companies to recognize the cost of employee services received in exchange for awards of equity instruments based upon the fair value of those awards on the grant date. 85   The Company’s stock-based awards include stock options, restricted s tock units (“RSUs”) and purchase rights under the employee stock purchase plan (“ESPP”). Stock-based compensation expense for all stock-based awards granted to employees is measured at the grant date based on the fair value of the equity award and is recog nized as expense over the requisite service period, which is generally the vesting period. The fair value of options granted is estimated on the date of grant using the Black-Scholes option pricing model. The fair value of each RSU granted is determined us ing the fair value of the Company’s common stock on the date of grant. The fair value of each stock purchase right under the Company's ESPP is calculated based on the closing price of the Company's stock on the date of grant and  the  value  of  a  call  and  put  option  estimated  using  the  Black-Scholes  pricing  model.  The  Black-Scholes  pricing  model  requires  assumptions  including  the market value of the Company's common stock, expected term of the award, expected  volatility of the price of the Company's common sto ck, risk-free interest rates, and expected dividend yield. Stock-based  compensation  expense  for  options  granted  to  non-employees  is  calculated  using  the  Black-Scholes  option  pricing  model  and  is  recognized  in  the consolidated statements of operations over the service period. Compensation expense for non-employees’ stock options subject to vesting is remeasured as of each reporting date until the stock options are vested, and the change in value, if any, is recognized in the consolidated statement of operations during the period the related services are performed. The Company adopted Accounting Standards Update (“ASU”) 2016-09,  Improvements to Employee Share-Based Payment Accounting in the third quarter of fiscal 2017  and  elected  to  account  for  forfeitures  as  they  occur  rather  than  estimate  expected  forfeiture.  Refer  to  “Recently  Adopted  Accounting  Standard”  for  more information. The Company recognizes stock-based compensation expense on the straight-line method for its equity awards. Determining the fair value of stock-based awards at the grant date requires judgment, including estimating the expected volatility, expected term, risk-free interest rate, and expected dividends. Income Taxes —The  Company  accounts  for  income  taxes  in  accordance  with  ASC  740,  Income Taxes ,  under  which  deferred  tax  liabilities  and  assets  are recognized  for  the  expected  future  tax  consequences  of  temporary  differences  between  financial  statement  carrying  amounts  and  the  tax  basis  of  assets  and liabilities  and  net  operating  loss  and  tax  credit  carryforwards.  Valuation  allowances  are  established  when  necessary  to  reduce  deferred  tax  assets  to  the  amount expected to be realized. A tax position is recognized when it is more likely than not that the tax position will be sustained upon examination, including resolution of any related appeals or litigation processes. A tax position that meets the more likely than not recognition threshold is measured at the largest amount of benefit that is greater than 50% likely of being realized upon ultimate settlement with a taxing authority. Recently Adopted Accounting Standard In July 2015, the Financial Accounting Standard Board (“FASB”) issued ASU 2015-11 (ASC 330) ,   Simplifying the Measurement of Inventory . This guidance requires companies to measure inventory using the lower of cost and net realizable value. It is effective for annual reporting periods beginning after December 15, 2016 and interim periods within those fiscal years. Early adoption is permitted. The Company adopted ASU 2015-11 as of January 31, 2017 on a prospective basis and there was no impact of this guidance on its consolidated financial statements. In March 2016, the FASB issued ASU 2016-09,  Improvements to Employee Share-Based Payment Accounting . This ASU is designed to simplify several aspects of  accounting  for  share-based  payment  award  transactions  which  include  the  income  tax  consequences,  classification  of  awards  as  either  equity  or  liabilities, classification on the statement of cash flows and forfeiture rate calculations. The Company early adopted ASU 2016-09 during the third quarter of fiscal 2017. The Company has elected to account for forfeitures as they occur rather than estimate expected forfeiture using a modified retrospective transition method. As a result of this the Company recorded a cumulative-effect adjustment of $0.1 million to accumulated deficit and additional paid-in capital. Additionally, under ASU 2016- 09, excess tax benefits and deficiencies are required to be recognized prospectively as part of provision for income taxes rather than additional paid-in capital. The adoption did not have any material impact on our accounting of provision for income taxes. Finally, ASU 2016-09 requires excess tax benefits to be presented as a component of operating cash flows rather than financing cash flows. The Company has adopted this requirement prospectively and accordingly, prior periods have not been adjusted. Excess tax benefits were not material for all periods presented.   86   In November 2015, the FASB issued ASU 2015-17,   Balance Sheet Classification of Deferred Taxes , which simplifies the presentation of deferred income taxes. The ASU requires that deferred tax assets and liabilities be classified as non-current in a statement of financial position, thereby simpli fying the current guidance that requires an entity to separate deferred assets and liabilities into current and noncurrent amounts. The Company early adopted ASU 2015-17 as of January 31, 2016 on a prospective basis. The statement of financial position as of January 31, 2016 reflects the classification of deferred tax assets and liabilities as noncurrent. Recent Accounting Pronouncements Not Yet Adopted In January 2017, the FASB issued ASU 2017-04, Intangibles – Goodwill and Other (Topic 350) that will eliminate the requirement to calculate the implied fair value of goodwill to measure a goodwill impairment charge. Instead, impairment charge will be based on the excess of a reporting unit's carrying amount over its fair value. The guidance is effective for the Company in the first quarter of fiscal 2023. Early adoption is permitted. The Company does not anticipate the adoption of this guidance to have a material impact on its consolidated financial statements, absent any goodwill impairment. In August 2016, the FASB issued ASU 2016-15, Statement of Cash Flows: Classification of Certain Cash Receipts and Cash Payments , which provides guidance to reduce  diversity  in  practice  for  eight  cash flow classification  issues,  such as debt  prepayment  or debt  extinguishment  cost, contingent  consideration  payment made after a business combination, proceeds from the settlement of insurance claims, proceeds from the settlement of corporate-owned life insurance policies and distributions  received  from  equity  method  investees.  ASU  2016-15  will  become  effective  for  the  Company  in  the  first  quarter  of  fiscal  2019.  Early  adoption  is permitted. The Company is currently evaluating the impact of this guidance on its condensed consolidated financial statements. In  February  2016,  the  FASB  issued  ASU  2016-02,    Leases .  This  ASU  requires  assets  and  liabilities  arising  from  leases,  including  operating  leases,  to  be recognized on the balance sheet. ASU 2016-02 will become effective for the Company in the first quarter of fiscal 2020, and requires adoption using a modified retrospective approach. The Company is currently evaluating the impact of this guidance on its consolidated financial statements. In August 2014, the FASB issued ASU 2014-15 (ASC 205) , Disclosure of Uncertainties About an Entity’s Ability to Continue as a Going Concern . The new standard  provides  guidance  around  management’s  responsibility  to  evaluate  whether  there  is  substantial  doubt  about  an  entity’s  ability  to  continue  as  a  going concern and to provide related footnote disclosures. The new standard is effective for fiscal years, and interim periods within those fiscal years, beginning after December 15, 2016. Early adoption is permitted. The adoption of this standard is not expected to have a material impact on its consolidated financial statements. In May 2014, the FASB issued ASU 2014-09,  Revenue from Contracts with Customers  (Topic 606), which affects any entity that either enters into contracts with customers to transfer goods and services or enters into contracts for the transfer of nonfinancial assets. ASU 2014-09 will replace most existing revenue recognition guidance in GAAP when it becomes effective. The standard’s core principle is that a company will recognize revenue when it transfers promised goods or services to  customers  in  an  amount  that  reflects  the  consideration  to  which  the  company  expects  to  be  entitled  in  exchange  for  those  goods  or  services,  and  requires expanded  qualitative  and  quantitative  disclosures  relating  to  the  nature,  amount,  timing  and  uncertainty  of  revenue  and  cash  flows  arising  from  contracts  with customers, including significant judgments and estimates used by management. In August 2015, the FASB issued ASU 2015-14 and approved a one-year deferral of the effective date of ASU 2014-09. In March 2016, April 2016 and May 2016, the FASB issued ASU 2016-08, ASU 2016-10 and ASU 2016-12, respectively that clarify the implementation guidance on principal versus agent considerations, identification  of  performance  obligations,  collectability  criterion  and  noncash  consideration  of  the  new  standard.  ASU  2014-09  will  become  effective  for  the Company  in  the  first  quarter  of  fiscal  2019.  Early  adoption  is  permitted  and  the  new  standard  can  be  adopted  by  using  (i)  a  full  retrospective  approach  for  all periods presented in the period of adoption or (ii) a modified retrospective approach with the cumulative effect of initially applying the new standard recognized at the date of initial application and providing certain additional disclosures. The Company does not plan to early adopt the new standard. The Company is in the early stages of evaluating the impact of the new standard on its accounting policies, processes, and system requirements and has not made a final decision regarding the adoption method. The Company's final determination will depend on a number of factors, such as the significance of the impact of the new standard on its financial results,  system  readiness,  including  that  of software  procured  from  third-party  providers,  and its ability  to accumulate  and analyze  the information  necessary  to assess  the  impact  on  prior  period  financial  statements,  as  necessary.  While  the  Company  continues  to  assess  the  potential  impacts  of  the  new  standard,  the Company cannot reasonably estimate quantitative information related to the impact of the new standard on its financial statements at this time. 87   2 . FAIR VALUE MEASUREMENT The  Company’s  financial  assets  and  liabilities  that  are  measured  at  fair  value  on  a  recurring  basis  by  level  within  the  fair  value  hierarchy  were  as  follows  (in thousands): Assets: Cash and cash equivalents: Money market funds Total cash equivalents Cash Total cash and cash equivalents Short-term investments: U.S. government securities Corporate debt securities Commercial paper U.S. agency securities Asset-backed securities Total short-term investments Assets: Cash and cash equivalents: Money market funds Commercial paper Total cash equivalents Cash Total cash and cash equivalents Short-term investments: U.S. government securities Corporate debt securities Commercial paper U.S. agency securities Total short-term investments Liabilities: Acquisition-related contingent consideration Total liabilities Level 1 Level 2 Level 3 Total As of January 31, 2017 951    $ 951    $ —    $ —    $ 17,798    $ —      —      —      —      17,798    $ —    $ 18,436      5,386      5,777      1,814      31,413    $ —    $ —    $      $ —    $ —      —      —      —      —    $ 951  951  3,039  3,990  17,798  18,436  5,386  5,777  1,814  49,211  Level 1 Level 2 Level 3 Total As of January 31, 2016 3,462    $ —      3,462    $ —    $ 3,499      3,499    $ 7,494    $ —      —      —      7,494    $ —    $ 7,845      4,986      7,666      20,497    $ —    $ —      —    $      $ —    $ —      —      —      —    $ 3,462  3,499  6,961  20,452  27,413  7,494  7,845  4,986  7,666  27,991  —    $ —    $ —    $ —    $ 288    $ 288    $ 288  288   $   $   $   $   $   $   $   $   $   $ There were no transfers into or out of the Level 3 category during fiscal 2017 and 2016. As of January 31, 2016, the Level 3 liabilities consisted of acquisition-related contingent consideration of $0.3 million, which the Company paid out using $0.1 million in cash and $0.2 million in shares of common stock during fiscal 2017 . The Company did not hold Level 3 assets and liabilities as of January 31, 2017. The  Company  estimated  the  fair  value  of  the  acquisition-related  contingent  consideration  using  a  probability-weighted  discounted  cash  flow  model.  Key assumptions include the level and timing of expected future revenue and expenses of the acquired business, and discount rates consistent with the level of risk and economy in general. This fair value measure was based on significant inputs not observed in the market and thus represented a Level 3 instrument. The change in fair  value  of  acquisition-related  contingent  consideration  is  included  in  general  and  administrative  expenses  in  the  consolidated  statements  of  income,  and  the contingent consideration is included in accrued liabilities on the consolidated balance sheets. The Company remeasured the contingent consideration in fiscal 2016 and recorded a $0.3 million reduction in the previously recorded expense. 88                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               Changes in the Le vel 3 fair value category for the periods presented were as follows (in thousands): Balance at January 31, 2016 Payout of consideration Issuance of shares Balance at January 31, 2017 Acquisition-Related Contingent Consideration   $   $ 288  (123) (165) — The carrying value of the Company’s accounts receivable, inventory, accounts payable and other current assets and current liabilities approximates fair value due to short maturities. 3. SHORT-TERM INVESTMENTS Short-term investments consisted of the following (in thousands): Corporate debt securities Commercial paper U.S. agency securities U.S. government securities Asset-backed securities Total short-term investments Corporate debt securities Commercial paper U.S. agency securities U.S. government securities Total short-term investments Amortized Cost   $ As of January 31, 2017 Unrealized Losses Unrealized Gains Fair Value (20)   $ —    —    (2)   —    (22)   $ 1    $ —    3    7    —    11    $ 18,436  5,386  5,777  17,798  1,814  49,211    $   $ Amortized Cost   $ As of January 31, 2016 Unrealized Losses Unrealized Gains Fair Value (6)   $ —    —    —    (6)   $ —    $ 1    5    17    23    $ 7,845  4,986  7,666  7,494  27,991 18,455    $ 5,386    5,774    17,793    1,814    49,222    $ 7,851    $ 4,985    7,661    7,477    27,974    $ The gross realized gains and losses related to the Company’s short-term investments were not material for the year ended January 31, 2017. The Company did not have any gross realized gains and gross realized losses for the years ended January 31, 2016 and 2015. The cost basis and fair value of the short-term investments by contractual maturity were as follows (in thousands): As of January 31, 2017 As of January 31, 2016 One year or less Over one year and less than two years Total Amortized Value   $ 44,806    $ 4,416    49,222    $ Fair Value Amortized Value Fair Value 44,794    $ 4,417    49,211    $ 19,143    $ 8,831    27,974    $ 19,145  8,846  27,991   $ Investments in an unrealized loss position consisted of the following (in thousands): Corporate debt securities U.S. government securities Total As of January 31, 2017 As of January 31, 2016 Fair Value Unrealized Losses Fair Value Unrealized Losses 18,436    $ 17,798  36,234    $ (20)   $ (2)     (22)   $ 7,845    $ —  7,845    $ (6) —  (6)   $   $ 89                                                                                                                                     The Company reviews the individual securities in its portfolio to determine whether a decline in a security’s fair value below the amortized cost basis is other-t han-temporary.  The  Company  determined  that  as  of  January  31,  2017  and  2016  there  were  no  investments  in  its  portfolio  that  were  other-than-temporarily impaired.  The  Company  does  not  intend  to  sell  any  of  these  investments,  and  it  is  not  more  likely  than  no  t  that  the  Company  would be  required  to  sell  these investments before recovery of their amortized cost basis, which may be at maturity. 4. GOODWILL AND INTANGIBLE ASSETS The Company recognized $1.5 million in intangibles and $1.1 million in goodwill following the acquisition of Talkatone, Inc. in fiscal 2015. There was no change to goodwill subsequent to the acquisition. The carrying values of intangible assets other than goodwill were as follows (in thousands): As of January 31, 2017 As of January 31, 2016 Developed technology User relationships Trade name Non-compete agreement Patents and licenses Total Estimated Life (in years) 5 3.5 5 2 3.8-7   $ Gross Value 815  458    103  118    714    $ Accumulated Amortization (448)   $ (360)   (56) (118)   (689)   $ 2,208    $ (1,671)   $   $ 367  98    47  —    25  537    $ Net Carrying Amount Gross Value At January 31, 2017 the estimated amortization expense related to the intangible assets is as follows (in thousands):   $ Accumulated Amortization (285)   $ (229)   (36) (104)   (669) 815  458    103  118    714  2,208    $ (1,323)   $   $   $ Net Carrying Amount 530  229  67  14  45  885 291  190  53  3  —  537 Fiscal Years Ending January 31, 2018 2019 2020 2021 2022 and thereafter Total 5. BALANCE SHEET COMPONENTS Inventories consist of the following (in thousands): Finished goods Raw material Total inventory Deferred revenue, consists of the following (in thousands): Deferred revenue: Subscription and services Product and other Total deferred revenue Less: current portion of deferred revenue Deferred revenue, noncurrent portion included in other    long-term liabilities   $   $   $ As of January 31, 2017 2016 4,847    $ 983    5,830    $ 4,633  378  5,011 As of January 31, 2017 2016 13,770    $ 2,260    16,030    15,521    11,954  3,118  15,072  15,036  36 $ 509  $ 90                                                                                                                                                                                            Property and equipment, net consists of the following (in thousands): Software and computer equipment Website development costs Machinery and equipment Office furniture and fixtures Leasehold improvements Total property and equipment Less: accumulated depreciation and amortization Property and equipment, net Estimated Life (in years) 3-4 2 3 5 shorter of estimated life of asset or remaining lease term As of January 31, 2017 2016   $   $   $   $ 5,605  1,973    1,304  62    518  9,462  (5,286) 4,176    $   $ 6,615  1,675  1,207  57  372  9,926  (5,635) 4,291 Depreciation and amortization of property and equipment totaled $1.6 million, $1.4 million and $0.9 million for the years ended January 31, 2017, 2016 and 2015, respectively. During fiscal 2017 the Company wrote off certain computer equipment and software with original cost and accumulated depreciation of $1.9 million and $1.9 million, respectively, and recorded a loss of $14,000 in other expense, net in the consolidated statements of operations. Computer  equipment  under  a  capital  lease  agreement  and  the  related  accumulated  depreciation  at  January  31,  2016  was  $1.5  million  and  $0.5  million, respectively.  The Company did not have any outstanding capital lease as of January 31, 2017. Accrued expenses consist of the following (in thousands): Accrued regulatory fees and taxes Accrued payroll and related expenses Acquisition-related contingent consideration Other accrued expenses Total accrued expenses 6. DEBT As of January 31, 2017 2016   $   $ 4,315    $ 4,546    —    2,718    11,579    $ 5,216  3,559  288  3,947  13,010 As of January 31, 2016, short-term debt of $0.6 million on the consolidated balance sheets related to equipment acquired under capital lease. The Company repaid this outstanding debt in April 2016 and did not have any debt as of January 31, 2017. In April 2012, (amended  in October  2012), the Company entered  into a secured debt agreement  (“Term  Debt”)  in the amount  of $4.0 million,  with an original maturity date in September 2015 and a fixed interest rate of 5.75%. In December 2012, the Company entered into an amended secured debt agreement, adding a revolving line of credit in the amount of $6.0 million (“the Revolver”) with original maturity of December 2014. The interest rate on the Revolver is 2.75% above the  prime  rate.  In  July  2014,  the  Company  entered  into  an  amended  agreement  to  extend  the  maturity  date  of  the  Revolver  until  July  2016.  In  July  2015,  the Company repaid the outstanding balance of $5.3 million under the Term Debt and the Revolver using a portion of the IPO proceeds. In July 2016, the Company entered into an amended agreement to extend the maturity of the Revolver to August 2016. The Revolver matured in August 2016. In  January  2015,  the  Company  entered  into  an  amended  line  of  credit  under  a  loan  and  security  agreement  with  its  current  lender  which  increased  the  amount available under the Revolver to $12.0 million and added a new line of credit of up to $10.0 million. In January 2015, the Company drew down $5.0 million of this new line of credit. The interest rate on advances under the line of credit is 11%. The original maturity date of the line of credit was January 2018. The Company repaid this outstanding debt of $5.0 million in July 2015 using a portion of the IPO proceeds. In connection with the agreement, the Company issued warrants to purchase 76,630 shares of the Company’s common stock with an exercise price of $6.04 per share that are exercisable until January 2025. As of January 31, 2017, these warrants remained outstanding. 91                                                                                             The  Company  has  certain  non-financial  covenants  in  connecti  on  with  the  borrowings.  As  of  January  31,  2016  the  Company  was  in  compliance  with  all  the covenants under the Revolver agreement. Total interest expense recognized was $18,000, $0.9 million and $0.3 million in each year ended January 31, 2017, 2016 and 2015, respectively. Total amortization of debt issuance costs recognized was zero, $0.1 million and $0.1 million in each year ended January 31, 2017, 2016 and 2015, respectively. Total interest expense recognized in fiscal 2016 included $0.3 million related to the write-off of non-cash deferred issuance costs due to the repayment of all of the outstanding debt in July 2015. 7. CONVERTIBLE PREFERRED STOCK WARRANT LIABILITY The Company did not have any outstanding warrants to purchase convertible preferred stock as of January 31, 2017 and January 31, 2016. In December 2010, the Company issued a warrant to purchase 70,287 shares of Series Alpha convertible preferred stock at an exercise price of $4.70 per share. The warrant was initially measured at its fair value and recorded as a derivative liability. On each reporting date the change in fair value of the warrant was determined based  on  Monte-Carlo  model  or  IPO  pricing  on  payout.  The  Company  recorded  a  remeasurement  loss  of  $0.1  million  and  $0.3  million,  respectively,  in  other expense, net in the consolidated statement of operations during fiscal 2016 and 2015, respectively. Upon completion of the IPO in July 2015, the fair value of the warrant was determined to be $0.6 million at the IPO price of $13.00 per share. The warrant was cash settled and the Company paid $0.6 million to the warrant holder upon the closing of the IPO. In May and June 2009, the Company issued warrants to purchase 55,696 shares of Series Alpha convertible preferred stock. These warrants were initially measured at their fair value and recorded as a derivative liability. On each reporting date the change in fair value of the warrants were determined using the Black Scholes model.  The  Company  recorded  a  remeasurement  loss  of  $0.1  million  and  $0.3  million,  respectively,  in  other  expense,  net  in  the  consolidated  statement  of operations during fiscal 2016 and 2015. Upon the completion of the IPO in July 2015, t he total aggregate liability of $0.4 million related to these warrants was derecognized and reclassified to additional paid-in capital which then automatically converted these warrants to purchase shares of Series Alpha convertible stock into warrants to purchase shares of common stock. In April 2012, December 2012 and October 2014, the Company issued warrants to purchase an aggregate of 66,026 shares of Series Alpha convertible preferred stock in connection with a debt agreement with a lender. The Company recorded the warrants as a derivative liability. The warrants were initially measured at fair value and remeasured at every reporting period date using Monte-Carlo valuation. The Company recorded a remeasurement loss of $0.3 million and $0.2 million, respectively, in the consolidated statement of operations during fiscal 2016 and 2015. Upon completion of the IPO in July, 2015, the total aggregate liability of $0.7 million  related  to  these  warrants  was  derecognized  and  reclassified  to  additional  paid-in  capital  which  then  automatically  converted  these  warrants  to  purchase shares of Series Alpha convertible stock into warrants to purchase shares of common stock on a 1:1 basis. During the fourth quarter of fiscal 2016, the lender net exercised warrants to purchase 66,026 shares of Series Alpha convertible stock at an exercise price of $4.70 per share to 21,421 shares of common stock.      8. COMMON STOCK AND PREFERRED STOCK Convertible Preferred Stock Upon the closing of the IPO in July 2015, all of the Company's outstanding Series Alpha and Series Alpha-1 convertible preferred stock converted into 8,353,748 shares of common stock on a 1:1 basis and 241,469 shares of Series Beta preferred stock converted into 525,109 shares of common stock. Common Stock and Preferred Stock In  July  2015,  the  Company  filed  an  amended  and  restated  certificate  of  incorporation  to  increase  the  amount  of  common  stock  authorized  for  issuance to 100,000,000 shares with a par value of $0.0001 per share and 10,000,000 shares with a $0.0001 par value per share of preferred stock. 92       Common Stock Reserved for Future Issuance The Company had shares of common stock reserved for issuance as follows: Warrants to purchase common stock Options to purchase common stock Shares available for future issuance under stock plans Shares reserved under Employee Stock Purchase Plan Restricted stock units outstanding Total shares reserved for issuance Early Exercise of Common Stock Fiscal Year Ended January 31, 2016 2017 97,931  1,777,365  918,260  532,597  1,859,196  5,185,349    97,931  2,087,584  1,254,404  425,596  1,056,905  4,922,420 During  the  years  ended  January  31,  2017,  2016  and  2015,  1,771,  0  and  131,810  shares  of  stock  options  were  early  exercised  prior  to  their  vesting  dates.  The amounts  received  from  all  such  early  exercises  is  recorded  in  accrued  expenses  and  other  liabilities  on  the  consolidated  balance  sheets  and  reclassified  to stockholders’ equity as the options vest. The unvested shares are subject to the Company’s repurchase right at the original purchase price, which lapses over the vesting  term  of  the  original  option  grant.  As  of  January  31,  2017  and  2016,  there  were  53,821  and  173,404  shares,  respectively,  legally  outstanding,  but  not included  within  common  stock  outstanding  for  accounting  purposes  as  a  result  of  the  early  exercise  of  common  stock  options  that  were  not  yet  vested.  As  of January  31,  2017  and  2016,  the  aggregate  price  of  shares  subject  to  repurchase  recorded  in  accrued  expenses  and  other  liabilities  totaled  $0.1  million  and  $0.2 million, respectively. 9. STOCKHOLDERS’ EQUITY Equity Award Plans 2015 Equity Incentive Plan In June 2015, the Company amended and restated its 2005 Stock Plan (the “2005 Plan”) in the form of 2015 Equity Incentive Plan (the “2015 Plan”) which became effective  immediately  upon  the  effectiveness  of  the  Company’s  IPO.  T  he  terms  of  the  2005  Plan  will  continue  to  govern  the  terms  and  conditions  of  the outstanding awards previously granted thereunder. T he  2015  Plan  provides  for  the  grant  of  incentive  stock  options  to  its  employees  and  any  of  its  subsidiary  corporations’  employees,  and  for  the  grant  of  non- statutory stock options, stock appreciation rights, restricted stock, restricted stock units, performance units and performance shares to its employees, directors and consultants  and  its  subsidiary  corporations’  employees  and  consultants.  The  maximum  aggregate  number  of  shares  that  may  be  issued  under  the  2015  Plan  is 6,638,930. In addition, pursuant to the terms of the 2015 Plan, the number of shares available for issuance under the 2015 Plan will be annually increased on the first day of each of its fiscal years beginning with fiscal 2017, by an amount equal to the lessor of (i) 5% of the outstanding shares of its common stock as of the last day of its immediately preceding fiscal year; and (ii) such other amount as the Company’s Board may determine. In the first quarter of fiscal 2017, the Company’s Board approved an increase of 854,483 shares of common stocks for future issuance under the 2015 Plan. As of January 31, 2017, the Company had 918,260 shares of common stock available for future issuance. Employee Stock Purchase Plan In conjunction with the completion of its IPO, the Company adopted the 2015 Employee Stock Purchase Plan (“ESPP”) and 441,165 shares of common stock were initially authorized for issuance. The number of authorized shares under the ESPP is subject to increase on an annual basis. In the first quarter of fiscal 2017, the Company’s Board approved an increase of 341,793 shares for future issuance pursuant to the terms of the ESPP. The ESPP allows eligible employees to purchase shares of common stock at a discount through payroll deductions of up to 15% of their eligible compensation subject to plan limitations. The ESPP provides for a 24-month offering period comprised of four purchase periods of approximately six months. Employees are able to purchase shares at 85% of the lower of the fair market value of the Company’s common stock (i) at the date of commencement of the offering period or (ii) at the last day of the purchase period. The offering periods are scheduled to start on the first trading day on or after March 15 and September 15 of each year, except for the first offering period, which commenced on the first trading day upon the completion of the Company’s IPO, or July 17, 2015, and ends on September 15, 2017. During fiscal 2017 and 2016, there were ESPP purchases  that  resulted  in  the  issuance  of  234,792  shares  and  15,569  shares  of  common  stock  at  a  weighted  purchase  price  of  $5.01  and  $7.12  per  share, respectively. 93                                                    T he Company recorded stock-based compensation expense of $1.0 million and $0.4 million rel ated to the ESPP during the years ended January 31, 2017 and 2016, respectively . Stock Options Options to purchase shares of common stock may be granted to employees, directors, and consultants. These options vest from date of grant to up to five years and expire  ten  years  from  the  date  of  grant.  Options  may  be  exercised  anytime  during  their  term  in  accordance  with  the  vesting/exercise  schedule  specified  in  the recipient’s stock option agreement and in accordance with the plan provisions. Shares issued upon exercise prior to vesting, are subject to a right of repurchase, which lapses according to the original option vesting schedule. The following table summarizes the Company’s stock option activities: Balance as of January 31, 2016 Options exercised Options canceled Balance as of January 31, 2017 Vested and exercisable - January 31, 2017 Vested and expected to vest - January 31, 2017 Number of Shares Weighted Average Weighted Average Exercise Price Per Share Contractual Term (in years) Aggregate Intrinsic Value (in thousands) 2,087,584    $ (213,164)   (97,055)   1,777,365    $ 1,069,258    $ 1,777,365    $ 5.59    1.43    12.06    5.74    4.63    5.74    7.9    $ 4,843  7.0    $ 6.4    $ 7.0    $ 7,864  5,776  7,864 The aggregate intrinsic value of vested options exercised during the years ended January 31, 2017, 2016 and 2015 was $1.3 million, $0.8 million and $0.5 million, respectively. The weighted average grant date fair value of options granted during the years ended January 31, 2016 and 2015 was $6.92 and $5.20 per share, respectively. The Company did not grant any stock options during fiscal 2017. Restricted Stock Units Restricted Stock Units (“RSUs”) were granted to employees, non-employee board members and consultants. These RSUs vest ratably over a period of time which ranges from one to four years, and are subject to the participant’s continuing service to the Company over that period. Until vested, RSUs do not have the voting and dividend participation rights of common stock and the shares underlying the awards are not considered issued and outstanding. The following table summarizes the Company’s RSUs activities: Balance as of January 31, 2016 RSUs granted RSUs vested RSUs canceled Balance as of January 31, 2017 Number of Shares Weighted Average Grant-Date Fair Value Per Share Weighted Average Remaining Vesting Period (in years) Aggregate Intrinsic Value (in thousands) 1,056,905    $ 1,596,750    (657,034)   (137,425)   1,859,196    $ 9.60  7.25    8.76  8.01  7.65    1.4   $ 7,176  1.4    $ 17,941 The Company did not grant any RSUs prior to fiscal 2016. The number of RSUs vested includes shares that the Company withheld on behalf of certain employees to satisfy the minimum statutory tax withholding requirements, as defined by the Company. During fiscal 2017, the Company withheld 170,281 shares of stock for an aggregate amount of $1.6 million and classified such amount as financing cash outflows in the consolidated statements of cash flows. The Company canceled and returned these shares to the 2015 Plan, which are available under the plan terms for future issuance. Common Stock Warrants As of January 31, 2017, the Company had warrants to purchase 97,931 shares of common stock outstanding with exercise prices ranging from $4.70 to $6.04 per share. These warrants have expiration dates through January 2025. 94                                                                                                                                 10. STOCK-BASED COMPENSATION The total stock-based compensation the Company recognized for stock-based awards in the consolidated statements of operations is as follows (in thousands): Total cost of revenue Sales and marketing Research and development General and administrative Total stock-based compensation expense The following table presents stock-based compensation expense by award-type (in thousands): Stock options Restricted stock units Employee stock purchase plan Total stock-based compensation expense 2017 Fiscal Year Ended January 31, 2016 2015 1,026    $ 1,438    3,586    3,722    9,772    $  $ 437  611  1,683  1,922  4,653    $ 2017 Fiscal Year Ended January 31, 2016 2015 2,468    $ 6,272    1,032    9,772    $ 2,607    $ 1,644    402    4,653    $ 36  41  169  180  426 426  —  —  426   $   $   $   $ As of January 31, 2017, there  was  $3.2  million,  $12.5 million  and  $1.0 million  of  unrecognized  share-based  compensation  expense  related  to  non-vested  stock option grants, unvested RSUs and ESPP, respectively, which will be recognized on a straight-line basis over the remaining weighted-average vesting periods of approximately 1.6 years, 2.7 years and 0.9 years, respectively. Total outstanding non-employee stock options were 109,315 and 70,199 at January 31, 2017 and 2016, respectively. The total outstanding non-employee RSUs were 73,453 and 70,500 at January 31, 2017 and 2016, respectively. The non-employee stock-based compensation expense for stock options and RSUs was $0.1 million and $0.2 million, respectively for fiscal year ended January 31, 2017. The non-employee stock-based compensation expense for stock options and RSUs was $0.2 million and $0.1 million, respectively for fiscal year ended January 31, 2016. The non-employee stock-based compensation expense for stock options and RSUs was not material for fiscal year ended January 31, 2015. The fair value of the shares of common stock underlying stock options is based on the closing price of the Company’s common stock as reported on the New York Stock Exchange on the grant date. The Company has consistently used peer company volatilities for calculating the expected volatilities for employee stock options and the ESPP. The expected term of options granted to employees is based on the simplified method as the Company does not have sufficient historical exercise data, and the expected term of the ESPP is based on the contractual term. The risk-free interest rate for the expected term of the options and the ESPP is based on the U.S. Treasury yield curve in effect at the time of grant. The Company recognizes its stock-based compensation related to options and RSUs using a straight-line method over the vesting term. The Company recognizes its stock-based compensation related to ESPP using a straight-line method over the offering period. The Company did not grant any stock options during fiscal 2017. For the years ended January 31, 2016 and 2015, the fair value of employee stock options grants was estimated using the Black–Scholes model with the following assumptions: Stock Options: Expected volatility Expected term (in years) Risk-free interest rate Dividend yield Fiscal Year Ended January 31, 2016 2015 54%-62% 5.3-6.1 1.6%-1.9% —% 69%-81% 5.4-6.3 1.5%-2.0% —% 95                                                                                            The Company did not offer ESPP prior to fiscal 2016. For the years ended January 31, 2017 and 2016, t he fair value of the Company’s ESPP was estimated using the Black-Scholes model with the following assumptions: ESPP: Expected volatility Expected term (in years) Risk-free interest rate Dividend yield 11. INCOME TAXES Fiscal Year Ended January 31, 2017 2016 37%-50% 0.5-2.0 0.5%-1.0% —% 35%-44% 0.5-2.2 0.1%-0.8% —% Income tax expense differed from the amount computed by applying the federal statutory income tax rate of 34% to pretax loss as a result of the following (in thousands): Federal tax at statutory rate Change in valuation allowance State taxes Stock-based compensation Research and development credit Permanent tax adjustment Other Total 2017 Rate Fiscal Year Ended January 31, 2016 Rate 2015 Rate $   $ (4,403)     4,881      (230)     387      (738)     103      —      —      34%   $ (38)%     2%     (3)%     6%     (1)%     —  —    $ (4,787)     4,502      (261)     691      (273)     128      —      —      34%   $ (32)%     2%     (5)%     2%     (1)%     —  —    $ (2,350)     2,132      (437)     92      (192)     23      230      (502)     34% (31)% 6% (1)% 3% —  (3)% 8% Income  tax  expense  differs  from  the  amount  computed  by  applying  the  statutory  federal  income  tax  rate  primarily  as  the  result  of  changes  in  the  valuation allowance. The  tax  effects  of  temporary  differences  that  give  rise  to  significant  portions  of  the  Company’s  deferred  tax  assets  and  liabilities  related  to  the  following  (in thousands): Deferred tax assets: Accruals and reserves Stock-based compensation Intangible assets amortization Deferred revenue Net operating loss carry forwards Tax credit carryover Gross deferred tax assets Valuation allowance Net deferred tax assets Deferred tax liabilities: Acquired intangible assets Fixed assets depreciation Gross deferred tax liabilities Total deferred tax assets As of January 31, 2017 2016 $   $   $   $   $ 2,623    $ 1,887    101    182    28,120    2,296    35,209    (34,900)   309    $ (183)   $ (126)   (309)   $ —    $ 2,297  1,334  110  13  24,869  1,558  30,181  (29,868) 313  (301) (12) (313) — 96                                                                                                                                                                             Income  taxes  are  recorded  using  the  asset  and  liability  method.  Deferred  tax  assets  and liabilities  are  recognized  for the  future  tax  consequences  attributable  to differences  between  the  financial  statement  carrying  amounts  of  existing  assets  and  liabiliti  es  and  their  respective  tax  bases  and  operating  loss  and  tax  credit carryforwards. Deferred tax assets and liabilities are measured using enacted tax rates expected to apply to taxable income (or loss) in the years in which those temporary differences are expected to be recovered or settled. The effect on deferred tax assets and liabilities of a change in tax rates is recognized in income in the period that includes the enactment date. A valuation allowance is provided for the amount of deferred tax assets that, based on available evidence, is not more likely than not to be realized. Management believes that, based on available evidence, both positive and negative, it is more likely than not that the deferred tax assets will not be utilized, such that  a  full  valuation  allowance  has  been  recorded.  The  valuation  allowance  for  deferred  tax  assets  was  $34.9  million,  $29.9  million  and  $25.8  million  as  of January 31, 2017, 2016 and 2015, respectively. The net change in the total valuation allowance for the year ended January 31, 2017 was an increase of $5.0 million. On January 31, 2017, the Company had approximately $72.9 million and $57.5 million of net operating loss (NOL) carryforwards available to offset future taxable income for both federal and state purposes, respectively. If not utilized, these available carryforward losses will expire in various amounts for federal and state tax purposes beginning in 2030. In  addition,  the  Company  had  approximately  $2.4  million  and  $2.1  million  of  federal  and  state  research  and  development  tax  credits,  respectively,  available  to offset future taxes. If not utilized, the available federal credits will begin to expire in 2030. California state research and development tax credits can be carried forward indefinitely. Under  Section  382  of  the  Internal  Revenue  Code  of  1986,  as  amended,  utilization  of  the  NOL  carryforwards  and  credits  may  be  subject  to  substantial  annual limitation due to the ownership change limitations and similar state provisions. If there should be an additional ownership change, the annual limitation may result in the expiration of NOLs and credits before utilization. The Company completed a Section 382 analysis through January 31, 2017 and determined that an ownership change, as defined under Section 382 of the Internal Revenue  Code,  occurred  in  prior  years.  Based  on  the  analysis,  the  Company  determined  that  it  has  undergone  four  ownership  changes.  The  first  and  second ownership changes occurred in April 2005, the third change occurred in February 2009 and the fourth change occurred in January 2017. NOLs presented account for any limited and potential lost attributes due to such ownership changes and their respective expiration dates. In March 2016, the FASB issued ASU 2016-09, Improvements to Employee Share-Based Payment Accounting. This ASU affects entities that issue share-based payment awards to their employees. The ASU is designed to simplify several aspects of accounting for share-based payment award transactions which include the income tax consequences, classification of awards as either equity or liabilities, classification on the statement of cash flows and forfeiture rate calculations. The Company  early  adopted  ASU  2016-09  during  the  third  quarter  of  fiscal  2017.  Under  ASU  2016-09,  excess  tax  benefits  and  deficiencies  are  required  to  be recognized  prospectively  as  part  of  provision  for  income  taxes  rather  than  additional  paid-in  capital.  The  adoption  did  not  have  any  material  impact  on  our accounting of provision for income taxes.  The Company has adopted this requirement prospectively and accordingly; prior periods have not been adjusted. Excess tax benefits were not material for all periods presented and is fully offset by valuation allowance. The Company had unrecognized tax benefits (“UTBs”) of approximately $1.8 million as of January 31, 2017. All of the deferred tax assets associated with these UTBs are fully offset by a valuation allowance. The following table summarizes the activity related to UTBs (in thousands): Balance at January 31, 2015 (Decrease) related to prior year positions Increase related to current year tax positions Balance at January 31, 2016 (Decrease) related to prior year positions Increase related to current year tax positions Balance at January 31, 2017   $    $ 1,029  (16) 204  1,217  —  598  1,815 All of these UTBs, if recognized, would not affect the effective tax rate before consideration of the valuation allowance. The  Company’s  policy  is  to  classify  interest  and  penalties  associated  with  unrecognized  tax  benefits  as  income  tax  expense.  The  Company  had  no  interest  or penalty accruals associated with uncertain tax benefits in its balance sheets and statements of operations for both fiscal 2017 and 2016. 97                                          The Company does not have any tax positions for which it is reasonably possible the total amount of gross unrecognized benefits will increase or decrease within 12 months of the year ended January 31, 2017. Because the Company has net operating loss and credit carryforwards, there are open statutes of limitations in which federal, state and foreign taxing authorities may examine the Company’s tax returns for all years from 2005 through the current period. 12. RETIREMENT PLAN The Company offers a qualified 401(k) plan to eligible employees. The plan allows for discretionary employer matching and profit-sharing contributions. The plan covers all full-time  employees over the age of 21 and provides employees with tax deferred salary deductions. Employees may contribute up to a maximum of $18,000 per year, or $24,000 for employees over 50 years of age, and the Company matches 50% of the contribution of the employee up to 6% of the deferred salary amount. Contributions made by the Company vest 100% upon contribution. The Company’s contributions to the 401(k) defined contribution plan, which are expensed immediately as compensation costs, were $0.4 million, $0.3 million and $0.2 million for the years ended January 31, 2017, 2016 and 2015, respectively. 13. COMMITMENTS AND CONTINGENCIES Leases and Purchase Commitments —The Company leases office space in Palo Alto and Newark, California and office equipment under operating leases with lease  periods  expiring  through  November  2020.  As  of  January  31,  2017,  future  minimum  rental  commitments  under  non-cancelable  operating  leases  were  as follows (in thousands): Fiscal Year Ending January 31, 2018 2019 2020 2021 Total Operating Leases 1,297  71  23  10  1,401   $   $ In January 2015, the Company entered into a capital lease for computer equipment that was scheduled to mature in December 2016 with the right to purchase the equipment at maturity for one dollar. The Company paid the outstanding balance of $0.6 million in fiscal 2017. Rent expense was $2.0 million, $1.7 million, and $0.9 million for the years ended January 31, 2017, 2016 and 2015, respectively. As of January 31, 2017, non-cancelable purchase commitments were $4.0 million. Legal Proceedings —The Company is party to actions and proceedings incident to the Company’s business in the ordinary course of business, including litigation regarding  its  intellectual  property,  challenges  to  the  enforceability  or  validity  of  its  intellectual  property,  and  claims  that  the  Company’s  products  or  services infringe on the intellectual property rights of others. The Company accrues a liability for such matters when it is probable that future expenditures will be made and such expenditures can be reasonably estimated. Oregon Litigation On August 30, 2016 the Oregon Department of Revenue (the “DOR”) issued tax assessments against the Company for the Oregon Emergency Communications Tax (the “Tax”), which the DOR alleges Ooma should have collected from its subscribers in Oregon and remitted to the DOR during the period starting on January 1,  2013  and  ending  on  March  31,  2016  (collectively,  the  “Assessments”).  On  November  28,  2016  the  Company  filed  a  complaint  in  the  Oregon  Tax  Court, asserting that the Assessments against Ooma are in violation of applicable Oregon law and are barred by the United States Constitution, and asking the Oregon Tax Court to abate the Assessments in full (the “Complaint”, and such dispute, the “Oregon Tax Litigation”). On February 10, 2016 the DOR filed an answer to the Compliant. The Company believes that the Commerce Clause of the United States Constitution bars the application of the Tax to the Company, since the Company has  no  employees,  property  or  other  indicia  of  a  “substantial  nexus”  with  the  State  of  Oregon,  and  therefore  the  application  of  the  Tax  against  Ooma  and  the Assessments are barred by the United States Constitution. The Company will continue to vigorously litigate the Complaint in pursuit of the full abatement of the Assessments. 98                                 Deep Green Wireless Litigation On June 8, 2016, plaintiff  Deep Green Wireless LLC filed  a complaint  in the U.S. District Court for the Eastern District of Texas against Ooma, Inc., alleging infringement of U.S. Patent No. RE42,714 (the “Deep Green Wireless Litigation”).  The complaint seeks unspecified monetary damages, costs, attorneys’ fees and other appropriate relief. On July 29, 2016 the Company filed its answer, affirmative defenses and counterclaims, on August 2, 2016 the Company filed a motion to transfer the case to the Northern District of California, and on February 21, 2017 magistrate judge Roy S. Payne granted the Company’s motion to transfer the case. Based upon its investigation, the Company does not believe that its products infringe any valid or enforceable claim of the aforementioned patent, and plans to continue vigorously defending against the plaintiff’s claim. Securities Litigation On  January  14,  2016,  Michael  Barnett  filed  a  purported  stockholder  class  action  in  the  San  Mateo  County  Superior  Court  of  the  State  of  California  (Case  No. CIV536959) against Ooma, certain of its officers and directors, and certain of the underwriters of our Initial Public Offering on July 17, 2015 (the “IPO”). Since that time two additional purported class actions making substantially the same allegations against the same defendants were filed, and on May 18, 2016 all three complaints were combined into a “consolidated complaint” filed in the same court (the “Securities Litigation”). The consolidated complaint purports to be brought on behalf of all persons who purchased shares of common stock in our IPO in reliance upon the Registration Statement and Prospectus the Company filed with the Securities and Exchange Commission (the “SEC”). The consolidated complaint alleges that Ooma and the other defendants violated the Securities Act of 1933, as amended (the “Securities Act”) by issuing the Registration Statement and Prospectus, which the plaintiffs allege contained material misstatements and omissions in violation of Sections 11, 12(a)(2) and 15 of the Securities Act. The plaintiffs seek class certification, compensatory damages, attorneys’ fees and costs, rescission or a rescissory measure of damages, equitable and/or injunctive relief, and such other relief as the court may deem proper. On July 1, 2016 Ooma filed its answer to the  complaint,  and  on  August  26,  2016  Ooma  filed  a  motion  for  judgment  on  the  pleadings.  Ooma  believes  that  the  plaintiffs’  claims  are  without  merit  and  is vigorously defending against the Securities Litigation. Berks County Litigation On January 21, 2016 the County of Berks, Pennsylvania filed a lawsuit in the Berks County Court of Common Pleas naming the Company and 113 other telephone service  providers  as  defendants  (the  “Berks  County  Litigation”),  alleging  breach  of  fiduciary  duty,  fraud,  and  negligent  misrepresentation  in  connection  with alleged  violations  of  the  Pennsylvania  911  Emergency  Communication  Services  Act,  35  Pa.C.S.A.  §5301  et  seq.  (“PA  911  Act”)  for  failure  to  collect  from subscribers and remit certain fees pursuant to the PA 911 Act.  The plaintiff seeks a declaratory judgment that we must comply with the PA 911 Act, compensatory and punitive damages, attorneys’ fees and costs, equitable and/or injunctive relief and such other relief as the court may deem proper. On May 17, 2016 the court issued an order overruling the defendants’ joint preliminary objections, which are, in essence, the Pennsylvania equivalent of a motion to dismiss. Notwithstanding such adverse order, the Company believes that the Commerce Clause of the United States Constitution bars the application of the PA 911 Act to the Company, since  the  Company has no  employees,  property  or  other  indicia  of  a “substantial  nexus”  with the State  of Pennsylvania,  and  therefore  the plaintiff’s  claims  are without merit. The Company intends to continue vigorously defending this lawsuit. Alabama Litigation On November 12, 2015 the Alabama Statewide 9-1-1 Board filed a lawsuit in the Circuit Court of Montgomery, Alabama against the Company (the “Alabama Litigation”). The lawsuit alleges that the Company has failed to collect from its subscribers and remit certain fees pursuant to the Alabama Emergency Telephone Services  Act  (the  “AETS  Act”).  The  plaintiff  seeks  a  declaratory  judgment  that  we  must  comply  with  the  AETS  Act,  compensatory  and  punitive    damages, attorneys’ fees and costs, equitable and/or injunctive relief and such other relief as the court may deem proper.  The Company believes that the Commerce Clause of  the  United  States  Constitution  bars  the  application  of  the  AETS  Act  to  the  Company,  since  the  Company  has  no  employees,  property  or  other  indicia  of  a “substantial nexus” with the State of Alabama, and therefore the plaintiff’s claims are without merit. On January 31, 2017 the Alabama Litigation was dismissed with prejudice pursuant to a confidential settlement agreement between the parties, without resulting in a material loss to the Company. In connection with the Oregon Litigation, Deep Green Wireless Litigation, Securities Litigation and the Berks County Litigation proceedings, the Company has determined that the amount of any material loss or range of any material losses that is reasonably possible to result from each such proceeding is not reasonably estimable. Accordingly, no material reserves have been recorded in the Company’s consolidated financial statements with respect to any of such litigations. 99   Indemnification —The  Company  enters  into  standard  indemnification  arrangements  in  the  ordinary  course  of  business.  Pursuant  to  these  arrangements,  the Company indemnifies, holds harmless, and agrees to reimburse the indemnified parties for losses suffered or incurred by the indemnified party, in connection with any trade secret, copyright, patent or other intellectual property infringement claim by a ny third party with respect to the Company’s technology. The term of these indemnification  agreements  is  generally  perpetual.  The  maximum  potential  amount  of  future  payments  the  Company  could  be  required  to  make  under  these agreements is not determinable b ecause it involves claims that may be made against the Company in the future, but have not yet been made. The  Company  has  entered  into  indemnification  agreements  with  its  directors  and  officers  that  may  require  the  Company  to  indemnify  its  directors  and  officers against liabilities that may arise by reason of their status or service as directors or officers, other than liabilities arising from willful misconduct of the individual. The maximum potential amount of future payments the Company could be required to make under these indemnification agreements is unlimited; however, the Company has director and officer insurance coverage that reduces the Company’s exposure and enables the Company to recover a portion of any future amounts paid. To  date  the  Company  has  not  incurred  costs  to  defend  lawsuits  or  settle  claims  related  to  these  indemnification  agreements.  No  liability  associated  with  such indemnifications has been recorded to date. 14. ACQUISITIONS Talkatone, Inc. —In fiscal 2015, the Company acquired all of the issued and outstanding securities of Talkatone, Inc. (“Talkatone”) a privately held provider of telephony services over Wi-Fi networks in order to expand its service offerings in the mobile application marketplace. The total consideration for this transaction was approximately $2.3 million on the acquisition date and consisted of the following (dollars in thousands): Cash consideration paid at closing Common stock (90,426 shares) Contingent consideration Total consideration   $   $ 887  338  1,039  2,264 At the time of the Talkatone acquisition, the Company was obligated to pay additional amounts for certain deferred earn-out payments based upon the achievement of certain performance targets. The Company determined the fair market value of these earn-outs based on probability analysis. The fair market value and gross amount of these earn-out payments were $1.0 million and $2.2 million, respectively. The fair value measurement is based on significant inputs not observed in the market and thus represents a Level 3 measurement. Transaction costs associated with the acquisition were $12,000 and are included in general and administrative expense in the accompanying consolidated statement of operations. The Company accounted for the Talkatone acquisition under the acquisition method of accounting as a business combination. The assets acquired and liabilities assumed were recorded at fair market value determined by management. The excess of the purchase price over the fair value of the net tangible and identifiable intangible assets acquired was recorded as goodwill. The goodwill generated from the business combination is primarily related to the employee workforce and the expected synergies. Goodwill is not subject to any amortization and is not tax deductible. During  fiscal  2017  and  2016,  the  Company  paid  $0.1  million  and  $0.7  million  in  cash  and  issued  26,375  shares  and  49,159  shares  as  earn-out  consideration, respectively. 100                       The purchase price was allocated as follows (in thousands): Cash Net liabilities assumed Intangible assets: Trade name Developed technology Non-compete agreement User relationships Non-current deferred tax liabilities Goodwill Net assets acquired   $   $ 215  (60) 103  815  118  458  (502) 1,117  2,264 The intangible assets acquired are reported, net of accumulated amortization, in the accompanying consolidated balance sheets as of January 31, 2017 and 2016. Amortization expense related to the acquired intangible assets was $0.3 million, $0.4 million and $0.2 million for fiscal 2017, 2016 and 2015, respectively, which was included as a component of operating expenses and cost of revenue in the consolidated statement of operations. The operating results of Talkatone have been included in the accompanying consolidated financial statements from the date of acquisition. Pro  forma  results  of  operations  for  the  acquisition  completed  have  not  been  presented  because  the  effect  of  the  acquisition  was  not  material  to  the  Company’s financial results. 15. NET LOSS PER SHARE Basic and diluted net loss per share of common stock is calculated by dividing the net loss allocable to common stockholders by the weighted average number of common shares outstanding during the period. Diluted net loss per share of common stock is the same as basic net loss per share of common stock because the effects  of  potentially  dilutive  securities  are  antidilutive.  Upon completion  of  the  IPO in  July  2015, all  outstanding  convertible  preferred  stock  was converted  to common stock and are included in the weighted average number of common shares used to compute net loss per share from the conversion date.  The following table sets forth the computation of the Company’s basic and diluted net loss per share of common stock (in thousands, except share and per share data): Numerator Net loss Denominator Weighted-average common shares for basic and diluted net loss per share Basic and diluted net loss per share 2017 Fiscal Year Ended January 31, 2016 2015   $   $ (12,949)   $ (14,052)   $ (6,410) 17,490,448    10,173,095    (0.74)   $ (1.38)   $ 2,284,241  (2.81) The following table sets forth the potentially dilutive securities excluded from the computation of diluted net loss per share because such securities have an anti- dilutive impact due to losses reported: Options to purchase common stock Employee stock purchase plan Convertible preferred stock Restricted stock units Warrants to purchase convertible preferred stock Warrants to purchase common stock Common stock subject to repurchase Potential shares excluded from diluted net loss per share 101 2017 Fiscal Year Ended January 31, 2016 1,777,365    338,756    —  1,859,196  —    97,931    53,821    4,127,069    2,087,584    381,066    —  1,056,905  —    97,931    173,404    3,796,890    2015 1,893,239  —  8,353,748  —  192,009  87,828  502,359  11,029,183                                                                                                                                                                                                          16. RELATED PARTY TRANSACTION One of the Company’s board of director is affiliated with a professional firm that provides public relations service to the Company. In fiscal 2017, the Company incurred expenses of approximately $0.3 million for the service provided by the firm. 17 . SUBSEQUENT EVENTS In March 2017, the Company completed a secondary offering, in which certain stockholders of the Company affiliated with Worldview Technology Partners (the “Selling  Stockholders”)  sold  an  aggregate  of  3,290,483  shares  of  our  common  stock  at  a  public  offering  price  of  $8.85  per  share,  including  429,193  shares  of common stock sold upon the underwriters’ exercise of the overallotment option. After this offering, Worldview Technology Partners owned less than 1% of the Company’s outstanding voting securities. The Company did not receive any of the proceeds from the offering. 102             ITEM 9. CHANGES IN AND DISAGREEMENTS WITH ACCOU NTANTS ON ACCOUNTING AND FINANCIAL DISCLOSURE None ITEM 9A. CONTROLS AND PROCEDURES Evaluation of Disclosure Controls and Procedures Our Management, with the participation of our chief executive officer and our chief financial officer, evaluated the effectiveness of our disclosure controls and procedures as of January 31, 2017. The term “disclosure controls and procedures,” as defined in Rules 13a-15(e) and 15d-15(e) under the Exchange Act, means controls and other procedures of a company that are designed to ensure that information required to be disclosed by a company in the reports that it files or submits under the Exchange Act is recorded, processed, summarized and reported, within the time periods specified in the SEC's rules and forms. Disclosure controls and procedures include, without limitation, controls and procedures designed to ensure that information required to be disclosed by a company in the reports that it files or  submits  under  the  Exchange  Act  is  accumulated  and  communicated  to  the  company's  management,  including  its  principal  executive  and  principal  financial officers,  as  appropriate  to  allow  timely  decisions  regarding  required  disclosure.  Management  recognizes  that  any  controls  and  procedures,  no  matter  how  well designed  and operated,  can  provide  only  reasonable  assurance  of achieving  their  objectives,  and  management  necessarily  applies  its judgment  in evaluating  the cost-benefit relationship of possible controls and procedures. Based on the evaluation of our disclosure controls and procedures as of January 31, 2017, our chief executive officer and chief financial officer concluded that, as of such date, our disclosure controls and procedures were effective at the reasonable assurance level. Management's Annual Report on Internal Control Over Financial Reporting Our management is responsible for establishing and maintaining adequate internal control over financial reporting (as defined in Rule 13a-15(f) under the Exchange Act). Management conducted an assessment of the effectiveness of our internal control over financial reporting based on the criteria set forth in Internal Control - Integrated Framework issued by the Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission (2013 framework). Based on the assessment, management  has  concluded  that  its  internal  control  over  financial  reporting  was effective  as  of  January  31, 2017 to  provide  reasonable  assurance  regarding  the reliability of financial reporting and the preparation of financial statements in accordance with U.S. GAAP. This annual report does not include an attestation report of our registered public accounting firm due to a transition period established by rules of the SEC for newly public companies under the JOBS Act. Changes in Internal Control over Financial Reporting There were no changes in our internal control over financial reporting identified in connection with the evaluation required by Rule 13a-15(d) and 15d-15(d) of the Exchange Act that occurred during the quarter ended January 31, 2017 that have materially affected, or are reasonably likely to materially affect, our internal control over financial reporting. ITEM 9B. OTHER INFORMATION None 103       PART III ITEM 10. DIRECTORS, EXECUTIVE OFFICERS AND CORPORATE GOVERNANCE The information required by this item will be included under the caption “Directors, Executive Officers and Corporate Governance” in our Proxy Statement for the 2017 Annual Meeting of Stockholders to be filed with the SEC within 120 days of the fiscal year ended January 31, 2017, which we refer to as our 2017 Proxy Statement, and is incorporated herein by reference. The  Company  has  a  “Code  of  Ethics  and  Business  Conduct  for  Employees,  Officers  and  Directors”  that  applies  to  all  of  our  employees,  including  our Principal Executive Officer, Principal Financial Officer, Principal Accounting Officer and our Board of Directors. A copy of this code is available on our website at http://investors.ooma.com . We intend to satisfy the disclosure requirement under Item 5.05 of Form 8-K regarding amendment to, or waiver from, a provision of our Code of Ethics and Business Conduct for Employees, Officers and Directors by posting such information on our investor relations website under the heading “Governance—Governance Documents” at http://investors.ooma.com . ITEM 11. EXECUTIVE COMPENSATION The  information  required  by  this  item  will  be  included  under  the  captions  “Executive  Compensation”  and  under  the  subheadings  “Board’s  Role  in  Risk Oversight,  “Outside  Director  Compensation,”  and  “Compensation  Committee  Interlocks  and  Insider  Participation”  under  the  heading  “Directors,  Executive Officers and Corporate Governance” in the 2017 Proxy Statement and is incorporated herein by reference. ITEM 12. SECURITY OWNERSHIP OF CERTAIN BENEFICIAL OWNERS AND MANAGEMENT AND RELATED STOCKHOLDER MATTERS The information required by this item will be included under the captions “Security Ownership of Certain Beneficial Owners and Management” and under the  subheading  “Potential  Payments  upon  Termination  or  Change  in  Control”  and  “Equity  Compensation  Plan  Information”  under  the  heading  “Executive Compensation” in the 2017 Proxy Statement and is incorporated herein by reference. ITEM 13. CERTAIN RELATIONSHIPS AND RELATED TRANSACTIONS, AND DIRECTOR INDEPENDENCE The  information  required  by  this  item  will  be  included  under  the  captions  “Certain  Relationships  and  Related  Transactions”  and  “Directors,  Executive Officers and Corporate Governance—Director Independence” in the 2017 Proxy Statement and is incorporated herein by reference. ITEM 14. PRINCIPAL ACCOUNTING FEES AND SERVICES The  information  required  by  this  item  will  be  included  under  the  caption  “Proposal  Two:  Ratification  of  Selection  of  Independent  Registered  Public Accountants” in the 2017 Proxy Statement and is incorporated herein by reference. 104       ITEM 15. EXHIBITS, FINANCIAL STATEMENT SCHEDULES Documents filed as part of this report are as follows: (a) Consolidated Financial Statements PART IV Our Consolidated Financial Statements are listed in the “Index to Consolidated Financial Statements” Under Part II, Item 8 of this Annual Report on Form 10-K (b) Consolidated Financial Statement Schedules All financial statement schedules are omitted because the information called for is not required or is shown either in the consolidated financial statements or in the notes thereto. (c) Exhibits The  exhibits  filed  or  incorporated  by  reference  as  part  of  this  Annual  Report  on  Form  10-K  are  listed  in  the  Exhibit  Index  immediately  preceding  the exhibits.  We  have  identified  in  the  Exhibit  Index  each  management  contract  and  compensation  plan  filed  as  an  exhibit  to  this  Annual  Report  on  Form  10-K in response to Item 15(a)(3) of Form 10-K. The documents listed in the Exhibit Index of this report are incorporated by reference or are filed with this Annual Report on Form 10-K, in each case as indicated therein (numbered in accordance with Item 601 of Regulation S-K). 105               Pursuant to the requirements of Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934, as amended, the Registrant has duly caused this Report to be signed on its behalf by the undersigned, thereunto duly authorized . April 11, 2017 Ooma, Inc. SIGNATUR ES Pursuant to the requirements of the Securities Exchange Act of 1934, as amended, this report has been signed below by the following persons on behalf of the Registrant and in the capacities and on the dates indicated: By :   /s/ Eric B. Stang   Eric B. Stang   President and Chief Executive Officer Signature /s/ Eric B. Stang Eric B. Stang /s/ Ravi Narula Ravi Narula /s/ Susan Butenhoff Susan Butenhoff /s/ Alison Davis Alison Davis /s/ Andrew H. Galligan Andrew H. Galligan /s/ Peter J. Goettner Peter J. Goettner /s/ Russell Mann Russell Mann /s/ William D. Pearce William D. Pearce /s/ James Wei James Wei Title President and Chief Executive Officer and Chairman of the Board of Directors (Principal Executive Officer) Date April 11, 2017 Chief Financial Officer (Principal Financial Officer and Principal Accounting Officer)   April 11, 2017 Director Director Director Director Director Director Director 106 April 11, 2017 April 11, 2017 April 11, 2017 April 11, 2017 April 11, 2017 April 11, 2017 April 11, 2017                                                                                                                                 Exhibit Number Description EXHI BITS Filed / Furnished / Incorporated by Reference from Form Incorporated by Reference from Exhibit Number 3.1 3.2 4.1 4.2   Amended and Restated Certificate of Incorporation   Amended and Restated Bylaws   Form of common stock certificate.   Fourth Amended and Restated Investors’ Rights Agreement, by and among the Registrant and certain of its stockholders dated as of April 24, 2015. 4.3   Form of Indenture 10.1+   2005 Stock Incentive Plan and forms of agreements thereunder. 10.2+   2015 Equity Incentive Plan and forms of agreements thereunder. 10.3+   2015 Employee Stock Purchase Plan and form of 10.4+ 10.5+ agreement thereunder.   Executive Incentive Bonus Plan.   Executive Change in Control and Severance Agreement by and between the Company and Eric B. Stang, dated June 9, 2015. 10.6+   Form of Executive Change in Control and Severance Agreement 10.7+   Offer Letter by and between the Company and James A. Gustke, dated July 30, 2010. 10-Q 10-Q S-1/A S-1 S-3 S-1 S-1/A S-1/A S-1 S-1 S-1 S-1 10.8   Change in Control Letter Agreement between the Filed herewith. Company and James A. Gustke, dated August 31, 2016. 10.9   Form of Indemnification Agreement between the Registrant and each of its directors and executive officers. 10.10   Amended and Restated Loan and Security Agreement, dated December 17, 2012, by and between the Company and Silicon Valley Bank. 10.11.1   First Amendment to Amended and Restated Loan and Security Agreement, dated July 21, 2014, by and between the Company and Silicon Valley Bank. 10.11.2   Second Amendment to Amended and Restated Loan and Security Agreement, dated January 5, 2015, by and between the Company and Silicon Valley Bank. S-1 S-1 S-1 S-1 107 3.1 3.2 4.1 4.2 4.2 10.1 10.2 10.3 10.4 10.5 10.6 10.7 10.8 10.9 Date Filed 9/11/2015 9/11/2015 7/6/2015 6/15/2015 12/16/2016 6/15/2015 7/6/2015 7/6/2015 6/15/2015 6/15/2015 6/15/2015 6/15/2015 6/15/2015 6/15/2015 10.10.1 6/15/2015 10.10.2 6/15/2015                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 Date Filed 6/15/2015 6/15/2015 6/15/2015 Exhibit Number Description Filed / Furnished / Incorporated by Reference from Form Incorporated by Reference from Exhibit Number 10.11 10.12 21.1 10.12 10.13 21.1 23.1 31.1 31.2 32.1 32.2   Mezzanine Loan and Security Agreement, dated January 5, 2015, by and between the Company and Silicon Valley Bank.   Office Lease, effective December 1, 2012, by and between DP Ventures, LLC and the Company.   List of subsidiaries of the Registrant.   Consent of Deloitte & Touche LLP, Independent Registered Public Accounting Firm.   Certification pursuant to Section 302 of the Sarbanes- Oxley Act of 2002, Rule 13(a)‑14(a)/15d-14(a), by President and Chief Executive Officer.   Certification pursuant to Section 302 of the Sarbanes- Oxley Act of 2002, Rule 13(a)‑14(a)/15d-14(a), by President and Chief Financial Officer.   Certification pursuant to 18 U.S.C. Section 1350, as adopted pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, by President and Chief Executive Officer.   Certification pursuant to 18 U.S.C. Section 1350, as adopted pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, by President and Chief Executive Officer. 101.INS   XBRL Instance Document 101.SCH   XBRL Taxonomy Extension Schema Document 101.CAL 101.DEF   XBRL Taxonomy Extension Calculation Linkbase Document   XBRL Taxonomy Extension Definition Linkbase Document S-1 S-1 S-1 Filed herewith. Filed herewith. Filed herewith. Furnished herewith. Furnished herewith. Filed herewith. Filed herewith. Filed herewith. Filed herewith. 101.LAB   XBRL Taxonomy Extension Label Linkbase Document Filed herewith. 101.PRE   XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase Document Filed herewith. + Indicates a management contract or compensatory plan. 108                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   Exhibit 10.8 1880 Embarcadero Road Palo Alto, CA 94303 Phone: 650.566.6600 Fax: 650.325.7197 www.ooma.com August 31, 2016 Jim Gustke 33 Piedmont Court Piedmont, CA 94611 Dear Jim, I am pleased to confirm the following benefits in connection with your employment by Ooma, Inc.  (the “ Company ” or “ Ooma ”). In the event a Change of Control occurs (as defined in the Company’s 2015 Equity Incentive Plan (the “ Plan ”)) and within 3 months prior to or 12 months following such Change of Control, either, (i) the Company (or any parent, subsidiary or successor of the Company) terminates your employment without Cause, or (ii) you terminate your employment with the Company (or any parent, subsidiary or successor of the Company) for Good Reason, then you shall vest in 100% of any then outstanding and unvested Equity Awards.  The Equity Awards will otherwise remain subject to the terms and conditions of the applicable Equity Award agreement.  Notwithstanding anything stated herein or elsewhere to the contrary, if the successor to the Company or any affiliate of such successor does not agree to assume, substitute or otherwise continue any then outstanding Equity Awards at the time of a Change in Control, then 100% of the then-unvested shares subject to the Equity Awards shall fully vest and, if applicable, become exercisable, as of immediately prior to, and contingent upon, the consummation of such Change in Control, regardless of whether your employment with the Company (or any parent, subsidiary or successor of the Company) continues or terminates for any reason. The acceleration benefit described above is subject to you signing and not revoking a general release of all claims in a form provided by the Company, and such release becoming effective and irrevocable no later than the sixtieth (60th) day following your termination (such deadline, the “ Release Deadline ”).  No benefits will be provided pursuant to this letter agreement until the release becomes effective and irrevocable.   If the Company terminates your employment as a result of your Disability where you are no longer willing or able to continuing performing services for the Company, or your employment terminates due to your death, then you (or your estate) will not be entitled to receive the acceleration benefits described in this letter agreement. Capitalized terms used in this letter agreement but not otherwise defined have the meaning given them in the Plan.  For the purposes of this letter agreement: “ Cause ” means you are terminated by the Company for any of the following reasons: (i) willful failure substantially to perform you duties and responsibilities to the Company or deliberate violation of a Company policy; (ii) commission of any act of fraud, embezzlement, dishonesty or any other willful misconduct that has caused or is reasonably expected to result in material injury to the Company; (iii) unauthorized use or disclosure     of any proprietary information or trade secrets of the Company or any other party to whom you owe an obligation of nondisclosure as a result of your relationship with the Company; or (iv) your willful breach of any of your obligations under any written agreement or covenant with the Company.  The determination as to whether you are being terminated for Cause shall be made in good faith by the Company and shall be final and binding on you.  The foregoing definition does not in any way limit the Company’s ability to terminate your employment or consulting relationship at any time, and the term “Company” will be interpreted to include any subsidiary, parent or affiliate, as appropriate. “ Equity Award ” means each then outstanding award relating to the Company’s common stock (whether stock options, stock appreciation rights, shares of restricted stock, restricted stock units, performance shares, performance units or other similar awards). “ Good Reason ” means your resignation due to the occurrence of any of the following conditions which occurs without your written consent, provided that the requirements regarding advance notice and an opportunity to cure set forth below are satisfied: (i) A material adverse change to your authority, duties or responsibilities, taken as a whole, relative to your authority, duties or responsibilities, taken as a whole, in effect immediately prior to such change; (ii) A 10% or more reduction in your then-current base salary or a 10% or more reduction in your base compensation (including base salary and bonus); or (iii) The Company conditions your continued service with the Company on the relocation of your principal work location to a location that is more than twenty-five (25) miles from Palo Alto, California (or your then current principal work location) and such relocation results in an increase in your one- way commuting distance from your home by twenty-five (25) miles or more. In order for you to resign for Good Reason, you must provide written notice to the Company of the existence of the Good Reason condition within ninety (90) days of the initial existence of such Good Reason condition.  Upon receipt of such notice, the Company will have thirty (30) days during which it may remedy the Good Reason condition and not be required to provide the benefits described herein as a result of such proposed resignation.  If the Good Reason condition is not remedied within such thirty (30) day cure period, you may resign based on the Good Reason condition specified in the notice effective no later than ninety (90) days following the expiration of the thirty (30) day cure period. To the extent the terms set forth herein differ from the terms set forth in any offer letter, employment agreement, stock option agreement or any other agreement, written or oral, that you previously entered into  with the Company, or that you enter into with the Company after the date of this letter agreement (each, an “ Agreement ”), the terms of such Agreement are hereby superseded unless specifically provided otherwise in a written agreement entered into by and between you and the Company (with respect to Agreements entered into after the date of this letter agreement, specific reference must be made to this letter agreement in order to supersede the terms set forth herein).  All other terms of each Agreement shall remain in full force and effect. Except as expressly set forth herein, the foregoing sets forth the entire agreement and understanding of the parties relating to the subject matter herein and merges all prior discussions between them.  Nothing in this letter in intended to change the “at will” nature of your current employment relationship with Ooma.  This means that you are free to resign at any time with or without cause or prior notice.  Similarly, the Company is free to terminate our employment relationship with you at any time, with or without cause or prior notice.  Although your job duties, title, compensation and benefits, as well as the Company's policies and procedures, may change from time-to-time, the “at-will” nature of your employment may only be changed in a document signed by you and the CEO of the Company.  In addition, your employment with the Company is subject to the Company's general employment policies, many of which are described in the Company's Employee Handbook.           To indicate your acceptance of this letter, please sign and date this letter and return one original copy to me.  This letter may be executed in two or more counterparts, each of which will be deemed an original, but all of which together will constitute one and the same instrument. Sincerely, /s/ Eric B. Stang Eric Stang, CEO Agreed and Accepted: /s/ Jim Gustke Date:  9/27/2016                     CONSENT OF INDEPENDENT REGISTERED PUBLIC ACCOUNTING FIRM We consent to the incorporation by reference in this Registration Statement on Form S-8 of our report dated April 11, 2017, relating to the consolidated financial statements of Ooma, Inc. and its subsidiary appearing in the Annual Report on Form 10-K of Ooma, Inc. for the year ended January 31, 2017. Exhibit 23.1 /s/ DELOITTE & TOUCHE LLP San Jose, California April 11, 2017     CERTIFICATION OF CHIEF EXECUTIVE OFFICER PURSUANT TO RULES 13a-14(a) AND 15d-14(a) UNDER THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934, AS ADOPTED PURSUANT TO SECTION 302 OF THE SARBANES-OXLEY ACT OF 2002 Exhibit 31.1 I, Eric B. Stang, certify that: 1. 2. 3. 4. I have reviewed this Annual Report on Form 10-K of Ooma, Inc.; Based on my knowledge, this report does not contain any untrue statement of a material fact or omit to state a material fact necessary to make the statements made, in light of the circumstances under which such statements were made, not misleading with respect to the period covered by this report; Based on my knowledge, the financial statements, and other financial information included in this report, fairly present in all material respects the financial condition, results of operations and cash flows of the registrant as of, and for, the periods presented in this report; The registrant's other certifying officer(s) and I are responsible for establishing and maintaining disclosure controls and procedures (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(e) and 15d-15(e)) for the registrant and have: (a) (b) (c) Designed such disclosure controls and procedures, or caused such disclosure controls and procedures to be designed under our supervision, to ensure that material information relating to the registrant, including its consolidated subsidiaries, is made known to us by others within those entities, particularly during the period in which this report is being prepared; Evaluated the effectiveness of the registrant's disclosure controls and procedures and presented in this report our conclusions about the effectiveness of the disclosure controls and procedures, as of the end of the period covered by this report based on such evaluation; and Disclosed in this report any change in the registrant's internal control over financial reporting that occurred during the registrant's most recent fiscal quarter (the registrant's fourth fiscal quarter in the case of an annual report) that has materially affected, or is reasonably likely to materially affect, the registrant's internal control over financial reporting; and 5. The registrant's other certifying officer(s) and I have disclosed, based on our most recent evaluation of internal control over financial reporting, to the registrant's auditors and the audit committee of the registrant's board of directors (or persons performing the equivalent functions): (a) (b) All significant deficiencies and material weaknesses in the design or operation of internal control over financial reporting which are reasonably likely to adversely affect the registrant's ability to record, process, summarize and report financial information; and Any fraud, whether or not material, that involves management or other employees who have a significant role in the registrant's internal control over financial reporting. Date: April 11, 2017   By: /s/ Eric B. Stang Eric B. Stang Chief Executive Officer (Principal Executive Officer)                                             CERTIFICATION OF CHIEF FINANCIAL OFFICER PURSUANT TO RULES 13a-14(a) AND 15d-14(a) UNDER THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934, AS ADOPTED PURSUANT TO SECTION 302 OF THE SARBANES-OXLEY ACT OF 2002 Exhibit 31.2 I, Ravi Narula, certify that: 1. 2. 3. 4. I have reviewed this Annual Report on Form 10-K of Ooma, Inc.; Based on my knowledge, this report does not contain any untrue statement of a material fact or omit to state a material fact necessary to make the statements made, in light of the circumstances under which such statements were made, not misleading with respect to the period covered by this report; Based on my knowledge, the financial statements, and other financial information included in this report, fairly present in all material respects the financial condition, results of operations and cash flows of the registrant as of, and for, the periods presented in this report; The registrant's other certifying officer(s) and I are responsible for establishing and maintaining disclosure controls and procedures (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(e) and 15d-15(e)) for the registrant and have: (a) (b) (c) Designed such disclosure controls and procedures, or caused such disclosure controls and procedures to be designed under our supervision, to ensure that material information relating to the registrant, including its consolidated subsidiaries, is made known to us by others within those entities, particularly during the period in which this report is being prepared; Evaluated the effectiveness of the registrant's disclosure controls and procedures and presented in this report our conclusions about the effectiveness of the disclosure controls and procedures, as of the end of the period covered by this report based on such evaluation; and Disclosed in this report any change in the registrant's internal control over financial reporting that occurred during the registrant's most recent fiscal quarter (the registrant's fourth fiscal quarter in the case of an annual report) that has materially affected, or is reasonably likely to materially affect, the registrant's internal control over financial reporting; and 5. The registrant's other certifying officer(s) and I have disclosed, based on our most recent evaluation of internal control over financial reporting, to the registrant's auditors and the audit committee of the registrant's board of directors (or persons performing the equivalent functions): (a) (b) All significant deficiencies and material weaknesses in the design or operation of internal control over financial reporting which are reasonably likely to adversely affect the registrant's ability to record, process, summarize and report financial information; and Any fraud, whether or not material, that involves management or other employees who have a significant role in the registrant's internal control over financial reporting. Date: April 11, 2017   By: /s/ Ravi Narula Ravi Narula Chief Financial Officer and Treasurer                                     CERTIFICATION OF CHIEF EXECUTIVE OFFICER PURSUANT TO 18 U.S.C. SECTION 1350, AS ADOPTED PURSUANT TO SECTION 906 OF THE SARBANES-OXLEY ACT OF 2002 Exhibit 32.1 I, Eric B. Stang, certify pursuant to Rule 13a-14(b) of the Securities Exchange Act of 1934, as amended, (the “Exchange Act”) and Section 1350 of Chapter 63 of Title 18 of the United States Code (18 U.S.C. §1350), as adopted pursuant to §906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, that the Annual Report on Form 10-K of  Ooma,  Inc.  for  the  fiscal  year  ended  January  31,  2017,  fully  complies  with  the  requirements  of  Section  13(a)  or  15(d)  of  the  Exchange  Act  and  that  the information contained in such Annual Report on Form 10-K fairly presents, in all material respects, the financial condition and result of operations of Ooma, Inc. Date: April 11, 2017   By: /s/ Eric B. Stang Eric B. Stang Chief Executive Officer (Principal Executive Officer)                                   CERTIFICATION OF CHIEF FINANCIAL OFFICER PURSUANT TO 18 U.S.C. SECTION 1350, AS ADOPTED PURSUANT TO SECTION 906 OF THE SARBANES-OXLEY ACT OF 2002 Exhibit 32.2 I, Ravi Narula, certify pursuant to Rule 13a-14(b) of the Securities Exchange Act of 1934, as amended, (the “Exchange Act”) and Section 1350 of Chapter 63 of Title 18 of the United States Code (18 U.S.C. §1350), as adopted pursuant to § 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, that the Annual Report on Form 10-K of  Ooma,  Inc.  for  the  fiscal  year  ended  January  31,  2017,  fully  complies  with  the  requirements  of  Section  13(a)  or  15(d)  of  the  Exchange  Act  and  that  the information contained in such Annual Report on Form 10-K fairly presents, in all material respects, the financial condition and result of operations of Ooma, Inc. Date: April 11, 2017   By: /s/ Ravi Narula Ravi Narula Chief Financial Officer and Treasurer                           

Continue reading text version or see original annual report in PDF format above