Optimum Bank Holdings
Annual Report 2020

Plain-text annual report

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2020 Commission File Number: 000-50755 OPTIMUMBANK HOLDINGS, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Florida (State or other jurisdiction of incorporation or organization) 55-0865043 (I.R.S. Employer Identification No.) 2929 East Commercial Blvd. Suite 303, Fort Lauderdale, FL 33308 (Address of principal executive offices) Registrant’s telephone number, including area code: (954) 900-2800 Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act: Title of each class Common Stock, par value $0.01 per share Preferred Stock, no par value Trading Symbol OPHC Name of each exchange on which registered NASDAQ Capital Market None Securities registered pursuant to Section 12(g) of the Act: None Indicate by check mark if the registrant is a well-known seasoned issuer, as defined in Rule 405 of the Securities Act of 1933. Yes [  ] No [X] Indicate by check mark if the registrant is not required to file reports pursuant to Section 13 or Section 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934. Yes [  ] No [X] Indicate by check mark whether the registrant (1) has filed all reports required to be filed by Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 during  the  preceding  12  months  (or  for  such  shorter  period  that  the  Registrant  was  required  to  file  such  reports),  and  (2)  has  been  subject  to  such  filing requirements for the past 90 days. Yes [X] No [  ] Indicate by check mark whether the registrant has submitted electronically every Interactive Data File required to be submitted and posted pursuant to Rule 405 of Regulation S-T (§232.405 of this chapter) during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to submit and post such files). Yes [X] No [  ] Indicate by check mark whether the registrant is a large accelerated filer, an accelerated filer, a non-accelerated filer, a smaller reporting company or an emerging growth company. See definitions of “large accelerated filer,” “accelerated filer”, “smaller reporting company” and “emerging growth company” in Rule 12b-2 of the Exchange Act. Large accelerated filer [  ] Non-accelerated filer [X] Accelerated filer [  ] Smaller reporting company [X] Emerging Growth Company [  ] If an emerging growth company, indicate by check mark if the registrant has elected not to use the extended transition period for complying with any new or revised financial accounting standards provided pursuant to Section 13(a) of the Exchange Act. [  ] Indicate  by  check  mark  whether  the  registrant  has  filed  a  report  on  and  attestation  to  its  management’s  assessment  of  the  effectiveness  of  its  internal control  over  financial  reporting  under  Section  404(b)  of  the  Sarbanes-Oxley  Act  (15  U.S.C. 7262(b))  by  the  registered  public  accounting  firm  that  prepared  or issued its audit report. Yes [  ] No [X]                                                                         Indicate by check mark whether the registrant is a shell company (as defined in Rule 12b-2 of the Act): Yes [  ] No [X] The  aggregate  market  value  of  the  registrant’s  common  stock  held  by  non-affiliates  of  the  registrant  (2,486,658  shares)  on  June  30,  2020,  was approximately  $6,067,446,  computed  by  reference  to  the  closing  market  price  at  $2.44  per  share  as  of  June  30,  2020.  For  purposes  of  this  information,  the outstanding shares of common stock beneficially owned by directors and executive officers of the registrant were deemed to be shares of common stock held by affiliates. The number of shares of common stock, par value $0.01 per share, of the registrant outstanding as of March 25, 2021 was 3,203,455 shares. DOCUMENTS INCORPORATED BY REFERENCE Portions  of  the  Proxy  Statement  for  the  2021  Annual  Meeting  of  Shareholders  to  be  filed  with  the  Securities  and  Exchange  Commission  pursuant  to Regulation 14A within 120 days of the issuer’s fiscal year end are incorporated by reference into Part III, Items 10 through 14, of this Annual Report on Form 10- K.               TABLE OF CONTENTS PART I Item 1. Business Item 2. Properties Item 3. Legal Proceedings Item 4. Mine Safety Disclosure PART II Item 5. Market for the Registrant’s Common Equity, Related Stockholder Matters and Issuer Purchases of Equity Securities Item 6. Selected Financial Data Item 7. Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations Item 8. Financial Statements and Supplementary Data Item 9. Changes in and Disagreements with Accountants on Accounting and Financial Disclosure Item 9A. Controls and Procedures Item 9B. Other Information PART III Item 10. Directors, Executive Officers, and Corporate Governance Item 11. Executive Compensation Item 12. Security Ownership of Certain Beneficial Owners and Management and Related Stockholder Matters Item 13. Certain Relationships and Related Transactions, and Director Independence Item 14. Principal Accounting Fees and Services PART IV Item 15. Exhibits and Financial Statement Schedules Item 16. Form 10-K Summary i 1 1 12 12 12 13 13 14 15 28 60 60 60 61 61 61 61 61 61 62 62 63                 Item 1. Business Forward-Looking Statements PART I We have made forward-looking statements in this Annual Report about the financial condition, results of operations, and business of our company. These statements are not historical facts and include expressions concerning the future that are subject to risks and uncertainties. Factors that may cause actual results to differ materially from those contemplated by such forward-looking statements include, among other things, the following possibilities: ● ● ● ● ● general economic conditions, either nationally or regionally, that are less favorable than expected resulting in, among other things, a deterioration in credit quality and an increase in credit risk-related losses and expenses; changes in the interest rate environment that reduce margins; competitive pressure in the banking industry that increases significantly; changes that occur in the regulatory environment; and changes that occur in business conditions and the rate of inflation. When used in this Annual Report, the words “believes,” “estimates,” “plans,” “expects,” “should,” “may,” “might,” “outlook,” and “anticipates,” as well as similar expressions, as they relate to us or our management, are intended to identify forward-looking statements. General OptimumBank Holdings, Inc. is a Florida corporation (the “Company”) formed in 2004 as a bank holding company for OptimumBank (the “Bank”). The Company’s only business is the ownership and operation of the Bank. The Bank is a Florida state chartered bank established in 2000, with deposits insured by the Federal Deposit Insurance Corporation (“FDIC”). The Bank offers a variety of community banking services to individual and corporate customers through its three banking offices located in Broward County, Florida. The Company is subject to the supervision and regulation of The Board of Governors of the Federal Reserve System (the “Federal Reserve”). The Bank is subject to the supervision and regulation of the State of Florida Office of Financial Regulation (“OFR”) and the FDIC. The Bank is a member of the Federal Home Loan Bank of Atlanta. At December 31, 2020, the Company had total assets of $235.1 million, net loans of $152.5 million, total deposits of $190.8 million and stockholders’ equity of $17.8 million. During 2020, the Company had a net loss of $782,000. 1                                                           Junior Subordinated Debenture Junior Subordinated Debenture. In 2004, the Company formed OptimumBank Capital Trust I (the “Trust’’) for the purpose of raising capital through the sale of trust preferred securities. At that time, the Trust raised $5,155,000 through the sale of 5,000 trust preferred securities (the “Trust Preferred Securities”) to a third party investor and the issuance of 155 common trust securities to the Company. The  Trust  utilized  the  proceeds  of  $5,155,000  to  purchase  a  junior  subordinated  debenture  from  the  Company  (the  “Junior  Subordinated  Debenture”). Under the Junior Subordinated Debenture, the Company is required to make interest payments on a periodic basis and to pay the outstanding principal amount plus accrued interest on October 7, 2034. In May 2018, Preferred Shares, LLC (the “Purchaser”) acquired all 5,000 of the Trust Preferred Securities from a third party. The Purchaser is an affiliate of a director of the Company. The Purchaser has subsequently sold and/or transferred 3,087 of the Trust Preferred Securities to unaffiliated third parties. The Company had been in default under the Junior Subordinated Debenture due to the failure to pay interest since 2015. In September 2020, the Company paid approximately $1.1 million to the holders of the outstanding Trust Preferred Securities, which represented all accrued interest through September 2020 under the Junior Subordinated Debenture attributable to the Trust Preferred Securities that had not been cancelled. The coupon interest rate floats quarterly at the three- month LIBOR rate plus 2.45% (2.68% at December 31, 2020). During  2018,  the  Company  issued  301,778  shares  of  the  Company’s  common  stock  in  exchange  for  694  Trust  Preferred  Securities.    For  accounting purposes, the Trust Preferred Securities acquired by the Company were deemed to be cancelled.  As a result, the Company cancelled $694,000 in principal amount of the Trust Preferred Securities, together with accrued interest of $211,000, and increased its stockholders’ equity by the same amount. During 2019, the Company  issued  924,395 shares  of the Company’s common  stock in exchange  for 1,881 Trust Preferred  Securities.   For accounting purposes,  the  Trust  Preferred  Securities  acquired  by  the  Company  were  deemed  to  be  cancelled.    As  a  result,  the  Company  cancelled  $1,881,000  in  principal amount of the Trust Preferred Securities, together with accrued interest of $763,000, and increased its stockholders’ equity by the same amount. During  December  2020,  the  Company  issued  171,500  shares  of  the  Company’s  common  stock  in  exchange  for  512  Trust  Preferred  Securities.  For accounting  purposes,  the  Trust  Preferred  Securities  acquired  by  the  Company  were  deemed  to  be  cancelled.  As  a  result,  the  Company  cancelled  $512,000  in principal amount of the Trust Preferred Securities, together with accrued interest of $2,000, and increased its stockholders’ equity by the same amount. The  principal  owed  by  the  Company  in  connection  with  the  Junior  Subordinated  Debenture  was  $2,068,000  at  December  31,  2020  and  $2,580,000  at December 31, 2019. The accrued interest owed by the Company associated with the Junior Subordinated Debenture was $30,000 and $995,000 at December 31, 2020 and December 31, 2019 respectively. The accrued interest is presented on the accompanying consolidated balance sheet under the caption “Other liabilities”. Branch Relocation During 2019, the Bank relocated its branch located on Commercial Boulevard in Broward Country, Florida. In connection with the relocation, the Bank sold its existing branch facility for $1,400,000, with the Bank agreeing to finance $1,050,000 of the purchase price in the form of a note from the purchaser. The purchaser was a significant stockholder and therefore a related party. In connection with the sale, the Company recorded a loss of $215,000. The  Bank  leased  the  new  location  under  a  ten  year  operating  lease.  The  new  location  is  also  located  on  Commercial  Boulevard  in  Broward  Country, Florida. It has a branch which occupies 500 square feet of space and an operations center with 4,800 square feet of space. Banking Products The  Bank’s  revenues  are  primarily  derived  from  interest  on,  and  fees  received  in  connection  with,  real  estate  and  other  loans,  and  from  interest  from securities  and  short-term  investments.  The  principal  sources  of  funds  for  the  Bank’s  lending  activities  are  deposits,  borrowings,  repayment  of  loans,  and  the repayment, or maturity of securities. The Bank’s principal expenses are the interest paid on deposits, and operating and general administrative expenses. As is the case with banking institutions generally, the Bank’s operations are materially and significantly influenced by general economic conditions and by related monetary and fiscal policies of financial institution regulatory agencies, including the Federal Reserve and the FDIC. Deposit flows and costs of funds are influenced by interest rates on competing investments and general market rates of interest. Lending activities are affected by the demand for financing of real estate and other types of loans, which in turn is affected by the interest rates at which such financing may be offered and other factors affecting local demand and availability of funds. The Bank faces strong competition attracting deposits (its primary source of lendable funds) and originating loans. The  Bank  provides  a  range  of  consumer  and  commercial  banking  services  to  individuals  and  businesses.  The  basic  services  offered  include:  demand interest-bearing and noninterest-bearing accounts, money market deposit accounts, NOW accounts, time deposits, Visa debit and ATM cards, cash management, direct deposits, notary services, money orders, night depository, cashier’s checks, domestic collections, and banking by mail. The Bank makes commercial real estate loans and consumer loans. The Bank offers business lending lines for working capital needs. Growing businesses can use the loans to expand inventory, take discounts, offset receivables, or establish new structured financing and repayment plans that are consistent with the cash flow of the business. The Bank provides ATM cards and Visa debit cards, as a part of the Star, Presto and Cirrus networks, thereby permitting customers to utilize the convenience of ATMs worldwide. The Bank does not have trust powers and provides no trust services. 2                                       Operating and Business Strategy The  Company’s  continuing  goal  is  for  the  Bank  to  become  one  of  the  leading  community  banking  organizations  in  Broward  County,  Florida  through steady growth and a prudent operating strategy. The key elements of the Bank’s operating and business strategies are as follows: ● Emphasizing local management and local decision-making, resulting in rapid, personalized customer service, rapid credit decisions and expedited closings; ● Maintaining a presence in Broward County through a branch network. Currently, the Bank has three branch banking offices in Broward County; ● Concentrating on real estate, commercial and consumer lending activities by originating fixed and adjustable rate commercial mortgage loans, commercial loans, and consumer loans for Bank customers; ● Maintaining high credit quality through strict underwriting criteria and the Bank’s knowledge of the real estate values and borrowers in its market area; and ● Personalizing products and service by providing innovative financial products and high service levels in order to maintain strong customer relationships. The Bank seeks customers who prefer to conduct business with a locally managed institution. The Bank and its management team are focusing on achieving the following key business objectives: ● Increasing and Diversifying Loan Originations. Management is seeking to increase the Bank’s loan production to add more interest bearing assets to its asset base. In addition, management is endeavouring to diversify loan originations and the loan portfolio to include more commercial and consumer loans in order to supplement the Bank’s existing portfolio of residential and commercial real estate loans. ● Lowering the Cost of Deposits. Management is seeking to change the Bank’s deposit mix by replacing higher cost interest bearing time deposits with non-interest bearing demand deposits, which is occurring. ● Increasing Capital Ratios. Management is seeking to obtain additional capital to increase the Bank’s capital ratios in order to allow the Bank to grow, implement its business plan and improve profitability. 3                              Lending Activities The Bank offers real estate, commercial and consumer loans, to individuals and small businesses and other organizations that are located in or conduct a substantial portion of their business in its market area. The Bank’s market area consists of the tri-county area of Broward, Miami-Dade and Palm Beach counties. The Bank’s net loans at December 31, 2020 were $152.5 million, or 65% of total assets. During 2020 net loans increased by $50.2 million. Loans balances mostly increased by $12.2 million in multi-family real estate loans , $16 million in commercial real estate loans and $17.3 million in commercial loans. The interest rates charged on loans varied with the degree of risk, maturity, and amount of the loan, and are further subject to competitive pressures, money market rates, availability of funds, and government regulations. The Bank has no foreign loans. The Bank’s loan portfolio is concentrated in two major areas: residential and commercial real estate loans. As of December 31, 2020, 82% of the loan portfolio  consisted  of  loans  secured  by  mortgages  on  real  estate,  of  which  approximately  19.6%  of  the  total  loan  portfolio  was  secured  by  one-to-four  family residential properties. The real estate loans are located primarily in the tri-county market area. The Bank’s real estate loans are secured by mortgages and consist primarily of loans to individuals and businesses for the purchase or improvement of, or investment in, real estate. These real estate loans were made at fixed or variable interest rates and are normally adjustable rate mortgages which adjust annually after the initial three to five year period. The Bank’s fixed rate loans generally are for terms of five years or less, and are repayable in monthly instalments based on a maximum 30-year amortization schedule. Loan originations are derived primarily from director and employee referrals, existing customers, and direct marketing. Certain credit risks are inherent in making loans. These include prepayment risks, risks resulting from uncertainties in the future value of collateral, risks resulting from changes in economic and industry conditions including interest rates, and risks inherent in dealing with individual borrowers. A significant portion of the Bank’s portfolio is collateralized by real estate in South Florida, which is susceptible to local economic downturns. The Bank attempts to minimize credit losses through various means. On larger credits, it relies on the cash flow and assets of a debtor as the source of repayment as well as the value of the underlying collateral. The Bank also generally limits its loans to up to 80% of the value of the underlying real estate collateral. The Bank generally charges a prepayment penalty if a loan is repaid within the first two to three years of origination to recover any costs it paid for the origination of the loan. Deposit Activities Deposits are  the major source  of the Bank’s funds for lending  and other  investment  activities.  The Bank considers the  majority  of its regular  savings, demand, NOW, money market deposit accounts and CD’s under $250,000 to be core deposits. These accounts comprised approximately 98.7% of the Bank’s total deposits at December 31, 2020. Approximately 11% of the deposits at December 31, 2020 were certificates of deposit. Generally, the Bank attempts to maintain the rates paid on its deposits at a competitive level. Time deposits of $250,000 and over made up approximately 1.3% of the Bank’s total deposits at December 31, 2020. Although these large deposits are not traditionally considered core deposits, the majority of these deposits have served as a stable source of funds for the Bank. During  2020  total  deposits  increased  by  $89.3  million.  The  increase  in  deposit  balances  primarily  consisted  of  increases  of  $47.7  million  in  noninterest- bearing demand deposits and $55.2 million I savings, NOW and money-market deposits. Time deposits decreased by $13.6 million during 2020. Investments The Bank’s investment securities portfolio was approximately $22.3 and $11.2 million at December 31, 2020 and 2019, respectively, representing 9.5% and 8.8% of its total  assets. At December  31, 2020, 72% of this portfolio  was invested in asset-backed  securities.  Mortgage backed securities  generally  have a shorter life than the stated maturity. The Bank’s investments are managed in relation to loan demand and deposit growth, and are generally used to provide for the investment of excess funds at minimal risk levels while providing liquidity to fund increases in loan demand or to offset fluctuations in deposits. The excess balance account is the excess cash the Bank has available over and above daily cash needs. This money is invested on an overnight basis with the Federal Reserve. Correspondent Banking Correspondent banking involves one bank providing services to another bank which cannot provide that service for itself from an economic or practical standpoint.  The  Bank  is  required  to  purchase  correspondent  services  offered  by  larger  banks,  including  check  collections,  purchase  of  federal  funds,  security safekeeping, investment services, coin and currency supplies, and sales of loans to or participations with correspondent banks. 4                                 The Bank has established a correspondent relationship with the Federal Reserve Bank. The Bank pays for such services in cash as opposed to keeping compensating balances. The Bank also sells loan participations to other banks with respect to loans which exceed its lending limit. The Bank may purchase loan participations to supplement loan demand. Data Processing The Bank outsources most of its data processing services, including an automated general ledger and deposit accounting; however, it services all its loans in-house. Internet Banking The Bank maintains a website at www.optimumbank.com where retail and business customers can access account balances, view current account activity and previous statements, view images of paid checks, transfer funds between accounts, and pay bills. The Bank offers its customers mobile access to their account information, with the option to setup alerts, and deposit checks across a broad range of phones and mobile devices. The Bank also offers its business customers remote deposit capture and online cash management services that include ACH origination and wire transfers using soft token technology for security. Competition The  Bank  encounters  strong  competition  both  making  loans  and  attracting  deposits.  The  deregulation  of  the  banking  industry  and  the  widespread enactment  of  state  laws  which  permit  multi-bank  holding  companies  as  well  as  an  increasing  level  of  interstate  banking  have  created  a  highly  competitive environment for commercial banking. In one or more aspects of its business, the Bank competes with other commercial banks, savings and loan associations, credit unions, finance companies, mutual funds, insurance companies, brokerage and investment banking companies, and other financial intermediaries. Most of these competitors, some of which are affiliated with bank holding companies, have substantially greater resources and lending limits, and may offer certain services that the Bank does not currently provide. In addition, many of its non-bank competitors are not subject to the same extensive federal regulations that govern federally insured banks. Recent federal and state legislation has heightened the competitive environment in which financial institutions must conduct their business, and the potential for competition among financial institutions of all types has increased significantly. The Bank focuses its efforts on smaller loans, which are generally neglected by its competitors. To compete, the Bank relies upon specialized services, responsive handling of customer needs, and personal contacts by its officers, directors and staff. Large multi-branch banking competitors tend to compete primarily by rate and the number and location of branches while smaller, independent financial institutions tend to compete primarily by rate and personal service. Human Capital The  Bank  is  committed  to  establishing  personal  relationships  with  its  customers  and  providing  personalized  banking  services  that  meet  their  specific needs.  The  Bank’s  employees  are  critical  to  achieving  this  goal.  It  is  therefore  crucial  that  the  Bank  continues  to  attract  and  retain  experienced  and  skilled employees. As part of these efforts, the Bank seeks to offer competitive compensation and benefits, maintain a community in which all employees are empowered to perform their duties to the best of their abilities, and give employees the opportunity to contribute to the local community. As  of  December  31,  2020,  the  Bank  had  27  full-time  employees,  including  executive  officers.  These  employees  are  not  represented  by  a  collective bargaining unit. The Bank considers its relations with its employees good. Compensation  and  Benefits  Program.  The  Bank’s  compensation  program  is  designed  to  attract  and  reward  talented  individuals  who  possess  the  skills necessary to support our business objectives, assist in the achievement of our strategic goals and create long-term value for our shareholders. The Bank provide its employees with compensation packages that include base salary and annual incentive bonuses. The Bank believe that its compensation program provides fair and competitive  compensation  and  aligns  associate  and  shareowner  interests,  including  by  incentivizing  business  and  individual  performance  and  integrating compensation with our business plans. In addition to cash compensation, the Bank also offer employees benefits such as life and health insurance, paid time off, paid parental leave and a 401(k) plan. Diversity and Inclusion. The Bank believes that an equitable and inclusive environment produces more creative solutions, results in better services and is crucial  to  our  efforts  to  attract  and  retain  key  talent.  The  Bank  strives  to  promote  inclusion  through  our  corporate  values  of  integrity,  advocacy,  partnership, relationships, community, and personalized service. The Bank is focused on building an inclusive culture through a variety of diversity and inclusion initiatives, including related to internal promotions and hiring practices. Community Involvement. The Bank aims to give back to the local community, and believes that this commitment helps in our efforts to attract and retain employees. The Bank encourages its employees to volunteer with local service organizations and philanthropic groups. Health and Safety. The success of the Bank’s business is fundamentally connected to the well-being of its employees. Accordingly, the Bank is committed to the health, safety and the wellness of its employees. The Bank provides employees and their families with access to a variety of flexible and convenient health and the welfare programs, including benefits that support their physical and mental health by providing tools and resources to help them improve or maintain their health  status;  and  that  offer  choice  where  possible  so  they  can  customize  their  benefits  to  meet  their  needs  and  the  needs  of  their  families.  In  response  to  the COVID-19 pandemic, the Bank implemented significant operating environment changes that the Bank determined the were in the best interest of its employees, as the well as the local community, and which comply with government regulations. This includes having the [majority] of our employees work from home, while implementing additional safety measures for employees continuing critical on-site work. Supervision and Regulation                                       Banks and their holding companies are extensively regulated under both federal and state law. The following is a brief summary of certain statutes, rules, regulations  and  enforcement  actions  affecting  the  Company  and  the  Bank.  This  summary  is  qualified  in  its  entirety  by  reference  to  the  particular  statutory  and regulatory provisions referred to below and is not intended to be an exhaustive description of the statutes or regulations applicable to the business of the Company or  the  Bank.  Supervision,  regulation,  and  examination  of  banks  by  regulatory  agencies  are  intended  primarily  for  the  protection  of  depositors,  rather  than shareholders. Regulatory Matters The Bank is subject to various regulatory capital requirements administered by the banking agencies. Failure to meet minimum capital requirements can initiate certain mandatory and possibly additional discretionary actions by regulators that, if undertaken, could have a direct material effect on the Bank’s financial statements.  Under  capital  adequacy  guidelines  and  the  regulatory  framework  for  prompt  corrective  action,  the  Bank  must  meet  specific  capital  guidelines  that involve quantitative measures of the Bank’s assets, liabilities, and certain off-balance sheet items as calculated under regulatory accounting practices. The Bank’s capital amounts, and classification are also subject to qualitative judgments by the regulators about components, risk weightings, and other factors. 5           In 2019, the federal banking agencies jointly issued a final rule that provides for an optional, simplified measure of capital adequacy, the community bank leverage  ratio  framework  (CBLR  framework),  for  qualifying  community  banking  organizations.  The  final  rule  became  effective  on  January  1,  2020  and  was elected by the Bank. In April 2020, the federal banking agencies issued an interim final rule that makes temporary changes to the CBLR framework, pursuant to section  4012  of  the  Coronavirus  Aid,  Relief,  and  Economic  Security  (CARES)  Act,  and  a  second  interim  final  rule  that  provides  a  graduated  increase  in  the community bank leverage ratio requirement after the expiration of the temporary changes implemented pursuant to section 4012 of the CARES Act. The  community  bank  leverage  ratio  removes  the  requirement  for  qualifying  banking  organizations  to  calculate  and  report  risk-based  capital  but  rather only  requires  a  Tier  1  to  average  assets  (leverage)  ratio.  Qualifying  community  banking  organizations  that  elect  to  use  the  community  bank  leverage  ratio framework  and  that  maintain  a  leverage  ratio  of  greater  than  required  minimums  will  be  considered  to  have  satisfied  the  generally  applicable  risk  based  and leverage capital requirements in the agencies’ capital rules (generally applicable rule) and, if applicable, will be considered to have met the well capitalized ratio requirements  for  purposes  of  section  38  of  the  Federal  Deposit  Insurance  Act.  Under  the  interim  final  rules,  the  community  bank  leverage  ratio  minimum requirement is 8% as of December 31, 2020, 8.5% for calendar year 2021, and 9% for calendar year 2022 and beyond. The interim rule allows for a two-quarter grace period to correct a ratio that falls below the required amount, provided that the Bank maintains a leverage ratio of 7% as of December 31, 2020, 7.5% for calendar  year  2021,  and  8%  for  calendar  year  2022  and  beyond.  Under  the  final  rule,  an  eligible  community  banking  organization  can  opt  out  of  the  CBLR framework and revert back to the risk-weighting framework without restriction. Management believes, as of December 31, 2020, that the Bank meets all capital adequacy requirements to which it is subject. The Bank’s actual capital amounts and percentages are presented in the table ($s in thousands): As of December 31, 2020: Tier I Capital to Total Assets As of December 31, 2019: Total Capital to Risk-Weighted Assets Tier I Capital to Risk-Weighted Assets Common equity Tier I capital to Risk-Weighted Assets Tier I Capital to Total Assets Actual To Be Well Capitalized Under Prompt Corrective Action Regulations (CBLR Framework) Amount % Amount % 19,261    9.00%  17,116    8.00% Actual For Capital Adequacy Purposes Minimum To Be Well Capitalized Under Prompt Corrective Action Provisions Amount % Amount % Amount % $ 12,212    10,934    10,934    10,934    6 $ 12.03%  10.77  10.77  8.73  8,124    6,093    4,569    5,010    $ 8.00%  6.00  4.50  4.00  10,154    8,124    6,600    6,263    10.00% 8.00  6.50  5.00                                                                                                                                                                              Dodd-Frank Act The Company and the Bank are subject to the requirements of the Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act, or the Dodd-Frank Act, into law. The Dodd-Frank Act has had a broad impact on the financial services industry, including significant regulatory and compliance changes including, among other things, (1) enhanced resolution authority of troubled and failing banks and their holding companies; (2) changes to capital and liquidity requirements; (3) changes  to  regulatory  examination  fees;  (4)  changes  to  assessments  to  be  paid  to  the  FDIC  for  federal  deposit  insurance;  and  (5)  numerous  other  provisions designed to improve supervision and oversight of, and strengthening safety and soundness for, the financial services sector. The  following  items  provide  a  brief  description  of  the  impact  of  the  Dodd-Frank  Act  on  the  Bank’s  operations  and  activities,  both  currently  and prospectively. Increased Capital Standards and Enhanced Supervision. Effective January 1, 2015, revised capital rules became effective for community banks with assets less than $10 billion and their holding companies pursuant to the requirements of the Dodd-Frank Act and standards adopted by the Basel Committee on Banking Supervision (referred to as “Basel III”). The Dodd-Frank Act also increased regulatory oversight, supervision and examination of banks, bank holding companies and their respective subsidiaries by the appropriate regulatory agency. Compliance with new regulatory requirements and expanded examination processes could increase the Company’s cost of operations. The  Consumer  Financial  Protection  Bureau.  The  Dodd-Frank  Act  created  a  new,  independent  Consumer  Financial  Protection  Bureau,  or  the  Bureau, within the Federal Reserve. The Bureau is tasked with establishing and implementing rules and regulations under certain federal consumer protection laws with respect to the conduct of providers of certain consumer financial products and services. The Bureau has rulemaking authority over many of the statutes governing products and services offered to bank consumers. Generally, we will not be directly subject to the rules and regulations of the Bureau. However, the Dodd-Frank Act permits states to adopt consumer protection laws and regulations that are stricter than those regulations promulgated by the Bureau and state attorneys general are permitted to enforce consumer protection rules adopted by the Bureau against certain state-chartered institutions. Any such new regulations could increase the cost of operations and, as a result, could limit the Bank’s ability to expand into these products and services. Deposit Insurance. The Dodd-Frank Act made permanent the $250,000 deposit insurance limit for insured deposits. Amendments to the Federal Deposit Insurance Act also revised the assessment base against which an insured depository institution’s deposit insurance premiums paid to the FDIC’s Deposit Insurance Fund  (the  “DIF”)  is  calculated.  Under  the  amendments,  the  assessment  base  will  be  its  average  consolidated  total  assets  less  its  average  tangible  equity. Additionally, the Dodd-Frank Act made changes to the minimum designated reserve ratio of the DIF, increasing the minimum from 1.15 percent to 1.35 percent of the  estimated  amount  of  total  insured  deposits,  and  eliminated  the  requirement  that  the  FDIC  pay  dividends  to  depository  institutions  when  the  reserve  ratio exceeds certain thresholds. The Dodd-Frank Act also provides that depository institutions may pay interest on demand deposits, which assists the Bank in obtaining more deposits. Transactions with Affiliates. The Dodd-Frank Act enhanced the requirements for certain transactions with affiliates under Sections 23A and 23B of the Federal  Reserve  Act,  including  an  expansion  of  the  definition  of  “covered  transactions”  and  increasing  the  amount  of  time  for  which  collateral  requirements regarding covered transactions must be maintained. Transactions with Insiders. Insider transaction limitations are expanded through the strengthening on loan restrictions to insiders and the expansion of the types of transactions subject to the various limits. Enhanced Lending Limits. The Dodd-Frank Act strengthens the existing limits on a depository institution’s credit exposure to one borrower. The Dodd- Frank Act expands the scope of these restrictions to include credit exposure arising from derivative transactions, repurchase agreements, and securities lending and borrowing transactions. Company Regulation General. As a bank holding company registered under the Bank Holding Company Act of 1956 (the “BHCA”), the Company is subject to the regulation and  supervision  of,  and  inspection  by,  the  Federal  Reserve  Board  (“Federal  Reserve”).  The  Company  is  also  required  to  file  with  the  Federal  Reserve  annual reports  and  other  information  regarding  its  business  operations,  and  those  of  its  subsidiaries.  In  the  past,  the  BHCA  limited  the  activities  of  bank  holding companies and their subsidiaries to activities which were limited to banking, managing or controlling banks, furnishing services to or performing services for their subsidiaries or engaging in any other activity which the Federal Reserve determined to be so closely related to banking or managing or controlling banks as to be properly  incidental  thereto.  Under  the  Gramm-Leach-Bliley  Financial  Modernization  Act  of  1999  which  is  discussed  below,  bank  holding  companies  have  the opportunity  to  seek  broadened  authority,  subject  to  limitations  on  investment,  to  engage  in  activities  that  are  “financial  in  nature”  if  all  of  their  subsidiary depository institutions are well capitalized, well managed, and have at least a satisfactory rating under the Community Reinvestment Act, which is also discussed below. In this regard, the BHCA prohibits a bank holding company, with certain limited exceptions, from (i) acquiring or retaining direct or indirect ownership or control of more than 5% of the outstanding voting stock of any company which is not a bank or bank holding company, or (ii) engaging directly or indirectly in activities other than those of banking, managing or controlling banks, or performing services for its subsidiaries, unless such non-banking business is determined by the FRB to be so closely related to banking or managing or controlling banks as to be properly incident thereto. In making such determinations, the FRB is required to weigh the expected benefit to the public, such as greater convenience, increased competition or gains in efficiency, against the possible adverse effects, such as undue concentration of resources, decreased or unfair competition, conflicts of interest, or unsound banking practices. Generally, bank holding companies, such as the Company, are required to obtain prior approval of the Federal Reserve to engage in any new activity not previously approved by the Federal Reserve. 7                                 Change of Control. The BHCA also requires that every bank holding company obtain the prior approval of the Federal Reserve before it may acquire all or substantially all of the assets of any bank, or ownership or control of any voting shares of any bank, if after such acquisition it would own or control, directly or indirectly, more than 5% of the voting shares of such bank. In approving bank acquisitions by bank holding companies, the Federal Reserve is required to consider the financial and managerial resources and future prospects of the bank holding company and the banks concerned, the convenience and needs of the communities to  be  served,  including  the  parties’  performance  under  the  Community  Reinvestment  Act  (discussed  below)  and  various  competitive  factors.  As  described  in greater  detail  below,  pursuant  to  the  Riegle-Neal  Interstate  Banking  and  Branch  Efficiency  Act  of  1994  (the  “Interstate  Banking  and  Branching  Act”),  a  bank holding company is permitted to acquire banks in states other than its home state. The BHCA further prohibits a person or group of persons from acquiring “control” of a bank holding company unless the Federal Reserve Bank has been notified and has not objected to the transaction. Under a rebuttable presumption established by the Federal Reserve, the acquisition of 10% or more of a class of voting stock of a bank holding company with a class of securities registered under Section 12 of the Exchange Act would, under the circumstances set forth in the presumption, constitute acquisition of control of the bank holding company. In addition, any person or group of persons must obtain the approval of the Federal Reserve under the BHCA before acquiring 25% (5% in the case of an acquirer that is already a bank holding company) or more of the outstanding common stock of a bank holding company, or otherwise obtaining control or a “controlling influence” over the bank holding company. Interstate Banking and Branching. The Interstate Banking and Branching Act provides for nationwide interstate banking and branching. Under the law, interstate acquisitions of banks or bank holding companies in any state by bank holding companies in any other state are permissible subject to certain limitations. Florida also has a law that allows out-of-state bank holding companies (located in states that allow Florida bank holding companies to acquire banks and bank holding companies in that state) to acquire Florida banks and Florida bank holding companies. The law essentially provides for out-of-state entry by acquisition only  (and  not  by  interstate  branching)  and  requires  the  acquired  Florida  bank  to  have  been  in  existence  for  at  least  three  years.  Interstate  branching  and consolidation of existing bank subsidiaries in different states is permissible. A Florida bank also may establish, maintain, and operate one or more branches in a state other than Florida pursuant to an interstate merger transaction in which the Florida bank is the resulting bank. Financial Modernization. The Gramm-Leach-Bliley Financial Modernization Act of 1999 (the “GLB Act”) sought to achieve significant modernization of  the  federal  bank  regulatory  framework  by  allowing  the  consolidation  of  banking  institutions  with  other  types  of  financial  services  firms,  subject  to  various restrictions and requirements. In general, the GLB Act repealed most of the federal statutory barriers which separated commercial banking firms from insurance and securities firms and authorized the consolidation of such firms in a “financial services holding company.” We have no current plans to utilize the structural options created by the GLB Act. Securities Regulation and Corporate Governance.  The  Company’s  common  stock  is  registered  with  the  Securities  and  Exchange  Commission  (the “SEC”) under Section 12(g) of the Securities Exchange Act of 1934, and we are subject to restrictions, reporting requirements and review procedures under federal securities laws and regulations. The Company is also subject to the rules and reporting requirements of the NASDAQ Capital Market, on which its common stock is traded. Like other issuers of publicly traded securities, the Company must also comply with the corporate governance reforms enacted under the Sarbanes-Oxley Act of 2002 (the “Sarbanes-Oxley Act”) and the rules of the SEC and NASDAQ Stock Market adopted pursuant to the Sarbanes-Oxley Act. Among other things, these  reforms,  effective  as  of  various  dates,  require  certification  of  consolidated  financial  statements  by  the  chief  executive  officer  and  chief  financial  officer, prohibit the provision of specified services by independent auditors, require pre-approval of independent auditor services, define director independence and require certain committees, and a majority of a subject company’s board of directors, to consist of independent directors, establish additional disclosure requirements in reports  filed  with  the  SEC, require  expedited  filing  of  reports,  require  management  evaluation  and  auditor  attestation  of  internal  controls,  prohibit  loans  by the issuer  (but  not  by  certain  depository  institutions)  to  directors  and  officers,  set  record-keeping  requirements,  mandate  complaint  procedures  for  the  reporting  of accounting and audit concerns by employees, and establish penalties for non-compliance. Bank Regulation General. The Bank is chartered under the laws of the State of Florida, and its deposits are insured by the FDIC to the extent provided by law. The Bank is subject to comprehensive regulation, examination and supervision by the FDIC and the Florida Office of Financial Regulation, or Florida OFR, and to other laws and regulations applicable to banks. Such regulations include limitations on loans to a single borrower and to its directors, officers and employees; limitations on the types of activities a state bank can conduct; restrictions on the opening and closing of branch offices; the maintenance of required capital ratios; the granting of credit under equal and fair conditions; and the disclosure of the costs and terms of such credit. The Bank is examined periodically by the FDIC and the Florida OFR, to whom it submits periodic reports regarding its financial  condition and other matters. The FDIC and the Florida OFR have a broad range of powers to enforce regulations under their jurisdiction, and to take discretionary actions determined to be for the protection and safety and soundness of banks, including the institution of cease and desist orders and the removal of directors and officers. The FDIC and the Florida OFR also have the authority to approve or disapprove mergers, consolidations, and similar corporate actions. 8                     Dividends. The Company’s ability to pay dividends is substantially dependent on the ability of the Bank to pay dividends to the Company. As a state chartered bank, the Bank is subject to dividend restrictions set by Florida law and the FDIC. Except with the prior approval of the Florida OFR, all dividends of any Florida bank must be paid out of retained net profits from the current period and the previous two years, after deducting expenses, including losses and bad debts. Under the Federal Deposit Insurance Act, an FDIC-insured institution may not pay any dividend if payment would cause it to become undercapitalized or while it is undercapitalized. The FDIC and the Florida OFR also have the general authority to limit the dividend payment by banks if such payment may be deemed to constitute an unsafe and unsound practice. Loans to One Borrower. Florida law generally allows a state bank such as the Bank to extend credit to any one borrower (and certain related entities of such borrower) in an amount up to 25% of its capital accounts, provided that the unsecured portion may not exceed 15% of the capital accounts of the bank. Based upon  the  Bank’s  capital,  the  maximum  loan  the  Bank  is  currently  permitted  to  make  to  any  one  borrower  (and  certain  related  entities  of  such  borrower)  is approximately $4.8 million, provided the unsecured portion does not exceed approximately $2.9 million. Transactions with Affiliates. Under federal law, federally insured banks are subject, with certain exceptions, to certain restrictions on any extension of credit to their parent holding companies or other affiliates, on investment in the stock or other securities of affiliates, and on the taking of such stock or securities as collateral  from  any  borrower.  In  addition,  banks  are  prohibited  from  engaging  in  certain  tie-in  arrangements  in  connection  with  any  extension  of  credit  or  the providing of any property or service. Change of Bank Control. Florida law restricts the amount of voting stock of a bank that a person may acquire  without the prior approval  of banking regulators. The overall effect of such laws is to make it more difficult to acquire a bank by tender offer or similar means than it might be to acquire control of another type of corporation. Consequently, shareholders of financial institutions are less likely to benefit from the rapid increases in stock prices that often result from tender offers or similar efforts to acquire control of other companies. 9               Under  Florida  law,  no  person  or  group  of  persons  may,  directly  or  indirectly  or  acting  by  or  through  one  or  more  persons,  purchase  or  acquire  a controlling  interest  in  any  bank  which  would  result  in  the  change  in  control  of  that  bank  unless  the  Florida  OFR  first  shall  have  approved  such  proposed acquisition. A person or group will be deemed to have acquired “control” of a bank (i) if the person or group, directly or indirectly or acting by or through one, or more other persons, owns, controls, or has power to vote 25% or more of any class of voting securities of the bank, or controls in any manner the election of a majority of the directors of the bank, or (ii) if the Florida OFR determines that such person exercises a controlling influence over the management or policies of the bank. In any case where a proposed purchase of voting securities would give rise to a presumption of control, the person or group who proposes to purchase the securities must first file written notice of the proposal to the Florida OFR for its review and approval. Subsections 658.27(2) and 658.28(3), Florida Statutes, refer to a potential change of control of a financial institution at a 10% or more threshold and rebuttable presumption of control. Accordingly, the name of any subscriber acquiring more than 10% of the voting securities of the Bank must be submitted to the Florida OFR for prior approval. USA Patriot Act. The Bank is subject to the requirements of the USA Patriot Act, which was enacted in 2001 to provide the federal government with powers to prevent, detect, and prosecute terrorism and international money laundering, and has resulted in promulgation of several regulations that have a direct impact on banks. There are a number of programs that financial institutions must have in place such as: (i) Bank Secrecy Act/Anti-Money Laundering programs to manage risk; (ii) Customer Identification Programs to determine the true identity of customers, document and verify the information, and determine whether the customer  appears  on  any  federal  government  list  of  known  or  suspected  terrorist  or  terrorist  organizations;  and  (iii)  monitoring  for  the  timely  detection  and reporting of suspicious activity and reportable transactions. The Bank has devoted substantial attention and resources to compliance with these laws. Other Consumer Laws. Florida usury laws and federal laws concerning interest rates limit the amount of interest and various other charges collected or contracted by a bank. The Bank’s loans are also subject to federal laws applicable to consumer credit transactions, such as the: ● Federal Truth-In-Lending Act governing disclosures of credit terms to consumer borrowers; ● Community Reinvestment Act requiring financial institutions to meet their obligations to provide for the total credit needs of the communities they serve, including investing their assets in loans to low and moderate-income borrowers; ●  Home  Mortgage  Disclosure  Act  requiring  financial  institutions  to  provide  information  to  enable  public  officials  to  determine  whether  a financial institution is fulfilling its obligations to meet the housing needs of the community it serves; ● Equal Credit Opportunity Act prohibiting discrimination on the basis of race, creed or other prohibitive factors in extending credit; ●  Real  Estate  Settlement  Procedures  Act  which  requires  lenders  to  disclose  certain  information  regarding  the  nature  and  cost  of  real  estate settlements, and prohibits certain lending practices, as well as limits escrow account amounts in real estate transactions; ● Fair Debt Collection Act governing the manner in which consumer debts may be collected by collection agencies; ● Fair  and  Accurate  Credit  Transactions  Act  which  establishes  additional  rights  for  consumers  to  obtain  and  correct  credit  reports,  addresses identity theft, and establishes additional requirements for consumer reporting agencies and financial institutions that provide adverse credit information to a consumer reporting agency; and ● The rules and regulations of various federal agencies charged with the responsibility of implementing such federal laws. The Bank’s deposit and loan operations are also subject to the following: ● GLB  Act  privacy  provisions,  which  require  the  Bank  maintain  privacy  policies  intended  to  safeguard  consumer  financial  information,  to disclose these policies to its customers, and allow customers to “opt-out” of having their financial service providers disclose their confidential financial information to non-affiliated third parties, subject to certain exceptions; ● Right to Financial Privacy Act, which imposes a duty to maintain confidentiality of consumer financial records and prescribes procedures for complying with administrative subpoenas of financial records; and ● Electronic Funds Transfer Act and Regulation E, which govern automatic deposits to, and withdrawals from, deposit accounts and customers’ rights and liabilities arising from the use of automated teller machines and other electronic banking services. 10                                       Other Regulation Enforcement Powers. Congress has provided the federal bank regulatory agencies with an array of powers to enforce laws, rules, regulations and orders. Among other things, the agencies may require that institutions cease and desist from certain activities, may preclude persons from participating in the affairs of insured depository institutions, may suspend or remove deposit insurance, and may impose civil money penalties against institution-affiliated parties for certain violations. Community Reinvestment Act. Bank holding companies and their subsidiary banks are subject to the provisions of the Community Reinvestment Act of 1977 (“CRA”) and the regulations promulgated thereunder by the appropriate bank regulatory agency. Under the terms of the CRA, the appropriate federal bank regulatory agency is required, in connection with its examination of a bank, to assess such bank’s record in meeting the credit needs of the community served by that bank, including low-and moderate-income neighborhoods. The regulatory agency’s assessment of the Bank’s record is made available to the public. Further, such assessment is required of any bank which has applied to charter a bank, obtain deposit insurance coverage for a newly chartered institution, establish a new branch  office  that  will  accept  deposits,  relocate  an  office,  or  merge  or  consolidate  with,  or  acquire  the  assets  or  assume  the  liabilities  of,  a  federally  regulated financial institution. In the case of a bank holding company applying for approval to acquire a bank or other bank holding company, the Federal Reserve will assess the record of each subsidiary bank of the applicant bank holding company, and such records may be the basis for denying the application. Effect of Governmental Monetary Policies The  Company’s  earnings  are  affected  by  domestic  economic  conditions  and  the  monetary  and  fiscal  policies  of  the  United  States  government  and  its agencies. The Federal Reserve monetary policies have had, and will likely continue to have, an important impact on the operating results of financial institutions through  its  power  to  implement  national  monetary  policy  in  order,  among  other  things,  to  curb  inflation  or  combat  a  recession.  The  monetary  policies  of  the Federal Reserve have major effects upon the levels of loans, investments and deposits through its open market operations in United States Government securities and through its regulation of the discount rate on borrowings of member banks and the reserve requirement against member bank deposits. It is not possible to predict the nature or impact of future changes in monetary and fiscal policies. Statistical Profile and Other Financial Data Reference  is  hereby  made  to  the  statistical  and  financial  data  contained  in  the  sections  captioned  “Selected  Financial  Data”  and  “Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations,” for statistical and financial data providing a review of the Bank’s business activities. 11                     Item 2. Properties The Bank operates a main office and two branch offices in Broward County, Florida. The following table sets forth information with respect to the Bank’s main office and branch offices as of December 31, 2020. Location Executive Office and Ft. Lauderdale Branch: 2929 East Commercial Boulevard Suite 101 and 303 Fort Lauderdale, Florida 33308 Plantation Branch Office: 10197 Cleary Boulevard Plantation, Florida 33324 Deerfield Beach Branch Office: 2215 West Hillsboro Boulevard Deerfield Beach, Florida 33442 Item 3. Legal Proceedings Year Facility Opened Facility Status 2019 2000 2004 Leased Owned Leased From  time-to-time,  the  Bank  is  involved  in  litigation  arising  in  the  ordinary  course  of  its  business.  As  of  the  date  of  the  filing  of  this  Form  10-K, management  is  of  the  opinion  that  the  ultimate  aggregate  liability  in  connection  with  any  pending  litigation  will  not  have  a  material  adverse  effect  on  the Company’s consolidated financial condition or results of operations. Item 4. Mine Safety Disclosure Not applicable. 12                                                                                                                                                               Item 5. Market for the Registrant’s Common Equity, Related Stockholder Matters and Issuer Purchases of Equity Securities The Company’s common stock currently trades on the NASDAQ Capital Market under the symbol “OPHC.” The Company had approximately 769 record holders of its common stock as of December 31, 2020. PART II During the first quarter of 2020, the Company issued 98,182 shares of common stock to an unrelated parties, for an aggregate purchase price of $540,000. The Company used the proceeds to pay for operating expenses. These shares were issued in reliance upon the exemption from registration under Section 4(a)(2) of the Securities Act for a transaction by an issuer not involving a public offering. During the fourth quarter of 2020, the Company issued 80,602 shares of common stock to one of the Company’s directors and an executive officer as compensation for services performed. These shares had a value of $219,000 based on the market price at the time of the approval of the issuance of the shares. These shares were issued in reliance upon the exemption from registration under Section 4(a)(2) of the Securities Act for a transaction by an issuer not involving a public offering. In December 2020, the Company issued 171,500 shares of common stock in exchange for 512 Trust Preferred Securities. See Note 1 of the Company’s financial  statements  for  further  details  on  the  matter.  These  shares  were  issued  in  reliance  upon  the  exemption  from  registration  under  Section  4(a)(2)  of  the Securities Act for a transaction by an issuer not involving a public offering. During  the  second,  third  and  fourth  quarter  of  2020,  the  Company  issued  a  total  of  400  shares  of  preferred  stock  to  a  related  party  for  an  aggregate purchase  price  of  $10,000,000.  The  related  party  is  a  significant  common  stockholder.  The  issuance  of  the  shares  in  these  transactions  were  exempt  from registration pursuant to Section 4(a)(2) of the Securities Act of 1933 as a transaction by an issuer not involving a public offering. The Company used the proceeds to augment the Bank’s regulatory capital ratios.  The Company is currently permitted to pay cash dividends, but does not plan to pay any dividends in the foreseeable future. Instead, the Company intends to retain any income for the purpose of enhancing its financial position and supporting the growth of the Bank. The Bank is currently permitted to pay cash dividends subject to restrictions imposed by the federal banking law and the Florida Financial Institutions Code. In general, the amount of cash dividends that may be paid by the Bank to the Company is based on the Bank’s net earnings of the current year combined with the Bank’s retained earnings of the preceding two years. 13                           Item 6. Selected Financial Data At Year End: Cash and cash equivalents Debt Securities available for sale Debt Securities held-to-maturity Loans, net All other assets Total assets Deposit accounts Federal Home Loan Bank advances Junior subordinated debenture All other liabilities Stockholders’ equity Total liabilities and stockholders’ equity For the Years: Total interest income Total interest expense Net interest income (Provision) credit for loan losses Net interest income after credit for loan losses Noninterest income (expense) Noninterest expenses (Loss) earnings before income tax benefit Income tax benefit Net (loss) earnings Net (loss) earnings per share, basic Net (loss) earnings per share, diluted At December 31, or for the Years Then Ended (Dollars in thousands, except per share figures) 2020 2019 2018 2017 2016 $ 54,629    18,893    3,399    152,469    5,722    $ 8,934    5,409    5,806    102,233    4,366    $ 7,983    2,359    7,139    77,200    4,770    $ 11,665    11,437    —    68,220    4,544    17,640  20,222  —  76,999  4,842  235,112    $ 126,748    $ 99,451    $ 95,866    $ 119,703  190,759    23,000    2,068    1,451    17,834    101,372    13,000    2,580    2,589    7,207    62,378    24,600    4,461    2,706    5,306    65,251    20,500    5,155    2,415    2,545    86,087  23,500  5,155  1,880  3,081  235,112    $ 126,748    $ 99,451    $ 95,866    $ 119,703  2020 2019 2018 2017 2016 6,710    1,720    $ 5,174    2,046    $ 4,292    1,246    $ 4,716    1,196    $ 4,990    (1,020)   3,970    294    5,046    (782)   —    (782)   (0.27)   (0.27)   $ $ $ 3,128    79    3,207    182    4,541    (1,152)   (52)   (1,100)   (.58)   (.58)   $ $ $ 3,046    1,754    4,800    84    4,088    796    —    796    0.53    0.53    $ $ $ 3,520    —    3,520    52    4,161    (589)   —    (589)   (0.53)   (0.53)   $ $ $ 4,764  1,079  3,685  —  3,685  (144) 3,937  (396) —  (396) (0.38) (0.38) $ $ $ $ $ $ $ $ Weighted-average number of shares outstanding, basic 2,934,293    1,901,970    1,493,303    1,104,995    1,041,213  Weighted-average number of shares outstanding, diluted 2,934,293    1,901,970    1,493,303    1,104,995    1,041,213  Ratios and Other Data: 2020 2019 2018 2017 2016 Return on average assets Return on average equity Average equity to average assets Dividend payout ratio Net interest margin during the year Interest-rate spread Yield on average interest-earning assets Noninterest expenses to average assets Ratio of average interest-earning assets to average interest- bearing liabilities Nonperforming loans and foreclosed assets as a percentage of total assets at end of year (0.5)%  (7.8)%  5.8%   —%   3.1%   2.9%   4.2%   2.9%   1.2 0.9%   (1.0)%  (21.3)%  4.6%   —%   2.9%   2.6%   4.8%   4%   1.2  0.6%   0.9%  19.8%  4.4%  —%  3.4%  3.1%  4.8%  4.4%  1.2  1.4%  (0.5)%  (21.3)%  2.5%   —%   3.2%   3%   4.3%   3.8%   1.1  —%   (0.3)% (12.5)% 2.6% —% 3.1% 3% 4% 3.3% 1.1  0.3%                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              Allowance for loan losses as a percentage of total loans at end of year Total number of banking offices Total shares outstanding at end of year Book value per share at end of year 1.2%   3  3,203,455  5.57    $ 1.9%   3  2,853,171  2.53  $ 2.8%  3  1,858,020  2.86  $ 5.5%   3  1,120,947  2.27  $ 4.9% 3  1,103,447  2.79    $ 14                                                                 Item 7. Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations General Critical Accounting Policies The  Company’s  financial  condition  and  results  of  operations  are  sensitive  to  accounting  measurements  and  estimates  of  matters  that  are  inherently uncertain.  When  applying  accounting  policies  in  areas  that  are  subjective  in  nature,  the  Company  must  use  its  best  judgment  to  arrive  at  the  carrying  value  of certain assets. One of the most critical accounting policies applied by the Company is related to the valuation of its loan portfolio. A variety of estimates impact the carrying value of the Company’s loan portfolio including the calculation of the allowance for loan losses, valuation of underlying collateral, the timing of loan charge-offs and the amount and amortization of loan fees and deferred origination costs. The calculation of the allowance for loan losses is a complex process containing estimates which are inherently subjective and susceptible to significant revision  as  current  information  becomes  available.  The  allowance  is  established  and  maintained  at  a  level  management  believes  is  adequate  to  cover  losses resulting from the inability of borrowers to make required payments on loans. Estimates for loan losses are determined by analyzing risks associated with specific loans and the loan portfolio, current trends in delinquencies and charge-offs, the views of the Company’s regulators, changes in the size and composition of the loan  portfolio  and peer  comparisons.  The analysis  also  requires  consideration  of the economic  climate  and direction,  changes in the economic  and interest  rate environment which may impact a borrower’s ability to pay, legislation impacting the banking industry and economic conditions specific to the tri-county region the Bank serves in Southeast Florida. Because the calculation of the allowance for loan losses relies on the Company’s estimates and judgments relating to inherently uncertain events, results may differ from management’s estimates. During  the  years  ended  December  31,  2020  and  2019,  the  Company  assessed  its  earnings  history  and  trend  over  each  year  and  its  estimate  of  future earnings, and determined that it was more likely than not that its deferred tax assets would not be realized in the near term. Accordingly, a valuation allowance was recorded and maintained against the net deferred tax asset for the amount not expected to be realized in the future. The allowance for loan losses is also discussed as part of “Loan Portfolio, Asset Quality and Allowance for Loan Losses” and in Note 3 of Notes to the consolidated financial statements. The Company’s significant accounting policies are discussed in Note 1 of Notes to the consolidated financial statements. Regulation and Legislation As a state-chartered commercial bank, the Bank is subject to extensive regulation by the Florida Office of Financial Regulation, or Florida OFR, and the FDIC. The Bank files reports with the Florida OFR and the FDIC concerning its activities and financial condition, in addition to obtaining regulatory approvals prior to entering into certain transactions such as mergers with or acquisitions of other financial institutions. Periodic examinations are performed by the Florida OFR and the FDIC to monitor the Bank’s compliance with the various regulatory requirements. The Company is also subject to regulation and examination by the Federal Reserve Board of Governors. Loan Portfolio, Asset Quality and Allowance for Loan Losses The Bank’s primary business is making business loans. This activity may subject the Bank to potential loan losses, the magnitude of which depends on a variety  of  economic  factors  affecting  borrowers  which  are  beyond  its  control.  As  of  December  31,  2020,  the  Bank’s  impaired  loans  were  approximately  $2.2 million, or 1.4% of the gross loan portfolio. 15                               The following table sets forth the composition of the Bank’s loan portfolio (dollars in thousands): Residential real estate Multi-family real estate Commercial real estate Land and construction Commercial Consumer Total loans 2020 At December 31, 2019 2018 Amount % of Total Amount % of Total Amount % of Total $ 30,254    20,637    71,714    4,750    21,849    5,715    $ 19.53%  13.32%  46.29%  3.07%  14.10%  3.69%  28,266    8,396    55,652    2,496    4,476    4,903    $ 27.13%  8.06  53.41  2.4  4.3  4.7  27,204    8,195    34,971    3,661    4,997    260    34.31% 10.34  44.1  4.62  6.3  0.33  $ 154,919    100%  $ 104,189    100%  $ 79,288    100% Deduct (add): Net deferred loan (fees) costs and premiums Allowance for loan losses (544)   (1,906)   53    (2,009)   155    (2,243)   Loans, net $ 152,469    $ 102,233    $ 77,200    The following table sets forth the activity in the allowance for loan losses (in thousands): Beginning balance Provision (credit) for loan losses Loans charged off Recoveries Ending balance 2020 Year Ended December 31, 2019 2018 $ $ $ 2,009    1,020    (1,184)   61    1,906    $ $ 2,243    (79)   (202)   47    2,009    $ 3,991  (1,754) (25) 31  2,243  The allowance for loan losses represents management’s estimate of probable incurred losses inherent in the existing loan portfolio. The allowance for loan losses is increased (decreased) by the provision (credit) for loan losses charged to operations and reduced by loans charged off, net of recoveries. The allowance for loan losses represented 1.23% and 1.93% of the total loans outstanding at December 31, 2020 and 2019, respectively. The Bank evaluates the allowance for loan losses on a regular basis. The allowance for loan losses is determined based on a periodic review of several factors: reviews and evaluation of individual loans, historical loan loss experiences, the nature and volume of the loan portfolio, adverse situations that may affect the borrower’s ability to repay, estimated value of any underlying collateral and current economic conditions. This evaluation is inherently subjective as it requires estimates that are susceptible to significant revision as more information becomes available. 16                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   The  allowance  consists  of  two  components.  The  first  component  consists  of  amounts  specifically  reserved  (“specific  allowance”)  for  specific  loans identified  as  impaired,  as  defined  by  FASB  Accounting  Standards  Codification  No.  310  (“ASC  310”).  Impaired  loans  are  those  loans  that  management  has estimated will not be repaid as agreed upon. The Bank measures impairment on a loan by loan basis for all of its loans by either the present value of expected future  cash  flows  discounted  at  the  loan’s  effective  interest  rate,  the  loan’s  obtainable  market  price,  or  the  fair  value  of  the  collateral  if  the  loan  is  collateral- dependent.  A  loan  may  be  impaired  (i.e.  not  expected  to  be  repaid  as  agreed),  but  may  be  sufficiently  collateralized  such  that  the  Bank  expects  to  recover  all principal and interest eventually, and therefore no specific reserve is warranted. The second component is a general reserve (“general allowance”) on all of the Bank’s loans, other than those identified as impaired. The Bank groups these loans into categories with similar characteristics and then applies a loss factor to each group which is derived from the Bank’s historical loss experience for that category adjusted for qualitative factors such as economic conditions and other trends or uncertainties that could affect management’s estimate of probable loss. The aggregate of these two components results in the Bank’s total allowance for loan losses. The following table sets forth the Bank’s allowance for loan losses by loan type (dollars in thousands): Residential real estate Multi-family real estate Commercial real estate Land and construction Commercial Consumer Unallocated 2020 % of Total Loans Amount At December 31, 2019 % of Total Loans Amount 2018 % of Total Loans Amount $ 463    253    884    52    103    151    —    $ 19.53%  13.32%  46.29%  3.07%  14.10%  3.69%  —  531    82    624    21    573    152    26    $ 27.13%  8.06  53.41  2.4  4.3  4.7  —  544    88    545    37    850    25    154    34.31% 10.34  44.1  4.62  6.3  0.33  —  Total allowance for loan losses $ 1,906    100%  $ 2,009    100%  $ 2,243    100% Allowance for loan losses as a percentage of total loans outstanding 1.23%  1.93%  2.83% The following summarizes the amount of impaired loans (in thousands): With no related allowance recorded: Commercial real estate Commercial With an allowance recorded: Residential real estate Commercial real estate Commercial Total: Residential real estate Commercial real estate Commercial Total 31-Dec-20 Unpaid Principal Balance Recorded Investment Related Allowance Recorded Investment 31-Dec-19 Unpaid Principal Balance Related Allowance Recorded Investment 31-Dec-18 Unpaid Principal Balance Related Allowance   $ 2,193    $ —    2,193    $ —    —    $ —    2,206    $ —    2,206    $ —    —    $ —    2,259    $ 1,114    2,259    $ 1,114    —    —    —    —    —    —    —    —    —    944    —    812    944    —    812    258    —    531    954    1,602    814    954    1,602    814    —  —  268  162  814    $   $   $   $ —    $ 2,193    $ —    $ 2,193    $ —    $ 2,193    $ —    $ 2,193    $       —    $ —    $ —    $ —    $ 944    $ 2,206    $ 812    $ 3,962    $ 944    $ 2,206    $ 812    $ 3,962    $ 258    $ —    $ 531    $ 789    $ 954    $ 3,861    $ 1,928    $ 6,743    $ 954    $ 3,861    $ 1,928    $ 6,743    $ 268  162  814  1,244  17                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           During 2020, 2019, and 2018, the average recorded investment in impaired loans and interest income recognized and received on impaired loans is as follows (in thousands): 2020 Year Ended December 31, 2019 2018 Average investment in impaired loans Interest income recognized on impaired loans Interest income received on a cash basis on impaired loans $ $ $ 3,344    96    89    $ $ $ 4,829    233    230    $ $ $ 3,296  187  187  Liquidity and Capital Resources Liquidity represents an institution’s ability to meet current and future obligations through liquidation or maturity of existing assets or the acquisition of additional liabilities.  The Bank’s ability to respond to the needs of depositors and borrowers and to benefit  from investment opportunities is facilitated  through liquidity management. The Bank’s primary sources of cash during the year ended December 31, 2020, were payments of principal and interest on loans made by the Bank to third parties, payments of principal and interest on debt securities held by the Bank and deposits made by third parties at the Bank. Cash was used primarily to fund loans and repay Federal Home Loan Bank of Atlanta (“FHLB”) advances. The Bank adjusts rates on its deposits to attract or retain deposits as needed. The Bank primarily obtains deposits from its market area. The Bank may borrow funds from other financial institutions. The Bank is a member of the FHLB, which allows it to borrow funds under a pre-arranged line of credit. As of December 31, 2020, the Bank had $23 million in borrowings outstanding from the FHLB of Atlanta to facilitate lending and manage its asset and liability structure, and remaining credit availability with the FHLB of $29.1 million. At December 31, 2020, the Company also had lines of credit amounting to $9.5  million  with  four  correspondent  banks  to  purchase  federal  funds.  The  Company  also  has  a  line  of  credit  with  the  Federal  Reserve  Bank  under  which  the Company may draw up to $223,000. The line is secured by $230,000 in securities. Debt Securities The Bank’s securities portfolio is comprised of SBA pool securities, mortgage backed securities, taxable municipal securities and collateralized mortgage obligations. The securities portfolio is categorized as either “held-to-maturity” or “available for sale.” Debt Securities held-to-maturity represent those securities which the Company has the positive intent and ability to hold to maturity. These debt securities are carried at amortized cost. Debt Securities available for sale represent  those  investments  which  may  be  sold  for  various  reasons  including  changes  in  interest  rates  and  liquidity  considerations.  These  debt  securities  are reported at fair market value and unrealized gains and losses are excluded from earnings and reported in other comprehensive loss. The following table sets forth the amortized cost and fair value of the Bank’s debt securities portfolio (in thousands): At December 31, 2020: Held-to-maturity: Collateralized mortgage obligations Mortgage backed Securities Total Available for sale: SBA Pool Securities Collateralized mortgage obligations Taxable municipal securities Mortgage backed Securities. Total At December 31, 2019: Held-to-maturity: Collateralized mortgage obligations Mortgage backed Securities Total Available for sale: SBA Pool Securities Collateralized mortgage obligations Mortgage backed Securities. Total At December 31, 2018: Held-to-maturity: Collateralized mortgage obligations Mortgage backed securities Amortized Cost Fair Value 2,420    979    3,399    1,338    458    5,063    11,984    18,843    4,218    1,588    5,806    1,734    998    2,666    5,398    5,183    1,956    $ $ $ $ $ $ $ $ $ 2,536  1,013  3,549  1,297  485  5,085  12,026  18,893  4,347  1,639  5,986  1,682  1,016  2,711  5,409  5,204  1,971  $ $ $ $ $ $ $ $ $                                                                                                                                                                                                                                                 Total Available for sale- SBA Pool Securities Total $ $ 7,139    2,423    $ $ 7,175  2,359  18                                       The  following  table  sets  forth,  by  maturity  distribution,  certain  information  pertaining  to  the  debt  securities  portfolio  at  amortized  cost  (dollars  in thousands): At December 31, 2020: Collateralized mortgage obligation Mortgage-backed Securities Taxable municipal securities SBA Pool Securities At December 31, 2019: Collateralized mortgage obligation Mortgage-backed Securities SBA Pool Securities At December 31, 2018: Collateralized mortgage obligation Mortgage - backed Securities SBA Pool Securities After One Year Through Five Years After Ten Years Total Yield $ $ $ $ $ $ —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    —    $ $ $ $ $ $ $ 2,878    12,963    5,063    1,338    22,242    5,216    4,254    1,734    11,204    5,183    1,956    2,423    9,562    $ $ $ $ $ $ $ 2,878    12,963    5,063    1,338    22,242    5,216    4,254    1,734    11,204    5,183    1,956    2,423    9,562    1.30% 1.46% 2.08% 1.52% 2.72% 2.56% 1.46% 2.09% 2.03% 2.67% Expected maturities of these debt securities will differ from contractual maturities because borrowers have the right to call or repay obligations with or without call or prepayment penalties. 19                                                                                                                                                                                                                                                                      Market Risk Market risk is the risk of loss from adverse changes in market prices and rates. The Bank’s market risk arises primarily from interest-rate risk inherent in its lending and deposit-taking activities. The Bank does not engage in securities trading or hedging activities and does not invest in interest-rate derivatives or enter into interest rate swaps. The Bank may utilize financial instruments with off-balance-sheet risk in the normal course of business to meet the financing needs of its customers. The measurement  of  market  risk  associated  with  financial  instruments  is  meaningful  only  when  all  related  and  offsetting  on-  and  off-balance-sheet  transactions  are aggregated, and the resulting net positions are identified. Disclosures about the fair value of financial instruments, which reflect changes in market prices and rates, can be found in note 8 of notes to consolidated financial statements. The  Bank’s  primary  objective  in  managing  interest-rate  risk  is  to  minimize  the  potential  adverse  impact  of  changes  in  interest  rates  on  its  net  interest income and capital, while adjusting its asset-liability structure to obtain the maximum yield-cost spread on that structure. The Bank actively monitors and manages its interest-rate risk exposure by managing its asset and liability structure. However, a sudden and substantial increase in interest rates may adversely impact its earnings, to the extent that the interest-earning assets and interest-bearing liabilities do not change or reprice at the same speed, to the same extent, or on the same basis. The  Bank  uses  modeling  techniques  to  simulate  changes  in  net  interest  income  under  various  rate  scenarios.  Important  elements  of  these  techniques include the mix of floating versus fixed-rate assets and liabilities, and the scheduled, as well as expected, repricing and maturing volumes and rates of the existing balance sheet. Asset Liability Management As part of its asset and liability management, the Bank has emphasized establishing and implementing internal asset-liability decision processes, as well as control procedures to aid in managing its earnings. Management believes that these processes and procedures provide us with better capital planning, asset mix and volume controls, loan-pricing guidelines, and deposit interest-rate guidelines, which should result in tighter controls and less exposure to interest-rate risk. The matching of assets and liabilities may be analyzed by examining the extent to which such assets and liabilities are “interest rate sensitive” and by monitoring an institution’s interest rate sensitivity “gap.” An asset or liability is said to be interest rate sensitive within a specific time period if it will mature or reprice within that time period. The interest-rate sensitivity gap is defined as the difference between interest-earning assets and interest-bearing liabilities maturing or repricing within a given time period. The gap ratio is computed as the amount of rate sensitive assets less the amount of rate sensitive liabilities divided by total assets. A gap is considered positive when the amount of interest-rate sensitive assets exceeds interest-rate sensitive liabilities. A gap is considered negative when the amount of interest-rate sensitive liabilities exceeds interest-rate sensitive assets. During a period of rising interest rates, a negative gap would adversely affect net interest income, while a positive gap would result in an increase in net interest income. During a period of falling interest rates, a negative gap would result in an increase in net interest income, while a positive gap would adversely affect net interest income. In  order  to  minimize  the  potential  for  adverse  effects  of  material  and  prolonged  increases  in  interest  rates  on  the  results  of  operations,  the  Bank’s management  continues  to  monitor  its  assets  and  liabilities  to  better  match  the  maturities  and  repricing  terms  of  its  interest-earning  assets  and  interest-bearing liabilities. The Bank’s policies emphasize the origination of adjustable-rate loans, building a stable core deposit base and, to the extent possible, matching deposit maturities with loan repricing timeframes or maturities. 20                         The following table sets forth certain information related to the Bank’s interest-earning assets and interest-bearing liabilities at December 31, 2020, that are estimated to mature or are scheduled to reprice within the period shown (dollars in thousands): Gap Maturity / Repricing Schedule One Year or Less More than One Year and Less than Five Years More than Five Years and Less than Fifteen Years Over Fifteen Years Total Loans (1): Residential real estate loans Multi-family real estate loans Commercial real estate loans Land and construction Commercial Consumer Total loans Securities (2) Interest-bearing deposits in banks Federal Home Loan Bank stock Total rate-sensitive assets Deposit accounts (3): Money-market deposits Interest-bearing checking deposits Savings deposits Time deposits Total deposits Federal Home Loan Bank advances Junior subordinated debenture Total rate-sensitive liabilities GAP (repricing differences) Cumulative GAP   $   $   $ 9,582  457  8,676  350  1,350  -  20,415  1,296  29,106  1,092  51,909  82,190  27,804  710  17,471  128,175  5,000  2,068  135,243    $   $ 18,352  17,199  52,781  4,400  20,499  5,015  118,246  -  -  -    $ 1,250  2,981  10,257  -  -  —  14,488  1,524  -  -    $ 1,070  -  -  -  -  700  1,770  19,472  -  -  30,254  20,637  71,714  4,750  21,849  5,715  154,919  22,292  29,106  1,092  118,246  16,012  21,242  207,409  —  —  —  4,272  4,272  14,000  -  18,272  —  —  —  —  —  4,000  -  4,000  -  -  -  -  -  -  -  -  -  21,242  82,190  27,804  710  21,743  132,447  23,000  2,068  157,515    $ 49,894  (83,334)   $ 99,974    $ 12,012    $ (83,334)   $ 16,640   $ 28,652   $ 49,894  Cumulative GAP/total assets (35.44)%    7.08%    12.19%    21.22%    (1) In preparing the table above, adjustable-rate loans are included in the period in which the interest rates are next scheduled to adjust rather than in the period in which the loans mature. Fixed-rate loans are scheduled, including repayment, according to their maturities. (2) Securities are scheduled through the repricing date. (3) Money-market, interest-bearing checking and savings deposits are regarded as readily accessible withdrawable accounts. Time deposits are scheduled through the maturity dates. The following table sets forth loan maturities by type of loan at December 31, 2020 (in thousands): Residential real estate Multi-family real estate Commercial real estate Land and construction Commercial Consumer Total One Year or Less After One But Within Five Years After Five Years Total $ $ $ 1,904    -    2,665    -    94    -    $ 604    22    6,771    3,850    21,110    5,015    $ 27,746    20,615    62,278    900    645    700    30,254  20,637  71,714  4,750  21,849  5,715  4,663    $ 37,372    $ 112,884    $ 154,919                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       21       The following table sets forth the maturity or repricing of loans by interest type at December 31, 2020 (in thousands): Fixed interest rate Variable interest rate Total After One But One Year or Less 19,871    3,599    Within Five Years 88,550    $ 26,354    $ After Five Years 3,937    12,608    $ Total 112,358  42,561  23,470    $ 114,904    $ 16,545    $ 154,919  $ $ Scheduled contractual principal repayments of loans do not reflect the actual life of such assets. The average life of loans is substantially less than their average contractual terms due to prepayments. In addition, due-on-sale clauses on loans generally give us the right to declare a conventional loan immediately due and payable in the event, among other things, that the borrower sells real property subject to a mortgage and the loan is not repaid. The average life of mortgage loans tends to increase, however, when current mortgage loan rates are substantially higher than rates on existing mortgage loans and, conversely, decrease when rates on existing mortgages are substantially higher than current mortgage rates. Off-Balance Sheet Arrangements and Aggregate Contractual Obligations The Company is party to financial instruments with off-balance-sheet risk in the normal course of business to meet the financing needs of its customers. These  financial  instruments  include  commitments  to  extend  credit,  unused  lines  of  credit,  and  standby  letters  of  credit.  These  instruments  involve,  to  varying degrees,  elements  of  credit  and  interest-rate  risk  in  excess  of  the  amounts  recognized  in  the  consolidated  balance  sheet.  The  contractual  amounts  of  those instruments reflect the extent of the Company’s involvement in particular classes of financial instruments. The Company’s exposure to credit loss in the event of nonperformance by the other party to the financial instrument for commitments to extend credit is represented by the contractual amount of those instruments. The Company uses the same credit policies in making commitments as it does for on-balance-sheet instruments. Commitments  to  extend  credit  are  agreements  to  lend  to  a  customer  as  long  as  there  is  no  violation  of  any  condition  established  in  the  contract. Commitments  generally  have  fixed-expiration  dates  or  other  termination  clauses  and  may  require  payment  of  a  fee.  Since  certain  commitments  expire  without being drawn upon, the total committed amounts do not necessarily represent future cash requirements. The Company evaluates each customer’s credit worthiness on  a  case-by-case  basis.  The  amount  of  collateral  obtained,  if  deemed  necessary  in  order  to  extend  credit,  is  based  on  management’s  credit  evaluation  of  the counterparty. A summary of the contractual amounts of the Company’s financial instruments with off-balance sheet risk at December 31, 2020 follows (in thousands): Commitments to extend credit Unused lines of credit Standby letters of credit   $   $   $ 5,790  9,624  4,550  The following is a summary of the Company’s on-balance sheet contractual obligations at December 31, 2020 (in thousands): Contractual Obligations Federal Home Loan Bank advances Junior subordinated debenture Operating lease liabilities Total Deposits Total Than 1 Year Less Payments Due by Period 1-3 Years 3-5 Years More Than 5 Years   $ 23,000    $ 2,068      998      5,000    $ —      163      —    $ —      253      14,000    $ —      185        $ 26,066    $ 5,163    $ 253    $ 14,185    $ 4,000  2,068  397  6,465  Deposits  traditionally  are  the  primary  source  of  funds  for  the  Company’s  use  in  lending,  making  investments  and  meeting  liquidity  demands.  The Company has focused on raising time deposits primarily within its market area, which is the tri-county area of Broward, Miami-Dade and Palm Beach counties. However, the Company offers a variety of deposit products, which are promoted within its market area. Deposits increased $89.3 million in 2020. The increase in deposit balances primarily consisted of increases of $47.7 million in noninterest-bearing demand deposits and $55.2 million in NOW and money-market deposits. Time deposits decreased by $13.6 million during 2020. 22                                                                                                                                                                    The following table displays the distribution of the Company’s deposits at December 31, 2020, 2019 and 2018 (in thousands): Noninterest-bearing demand deposits Interest-bearing demand deposits Money-market deposits Savings Subtotal Time deposits: 0.00% – 0.99% 1.00% – 1.99% 2.00% – 2.99% Total time deposits (1) Total deposits 2020   % of Deposits 2019   % of Deposits Amount 2018   % of Deposits Amount   $ 30.5%  $ 14.6%    43.1%    0.4%    10,545      6,928      48,092      455      10.4  6.83  47.44  0.45  9,638      20,450      5,675      557      15.45% 32.79  9.1  0.89  Amount   $ 58,312      27,803      82,191      710      169,016      88.6%  $ 66,020      65.12    $ 36,320      58.23% 12,895      7,987      861      6.7%  $ 4.2%    0.5%    3,407      5,172      26,773        $ 3.36  5.11  26.41  2,669      10,113      13,276      4.28% 16.21  21.28  21,743      11.4%    35,352      34.88  26,058      41.77    $ 190,759      100%  $ 101,372      100%  $ 62,378      100% (1) Includes Individual Retirement Accounts (IRA’s) totalling $2,000,000 and $2,221,000 at December 31, 2020 and 2019, respectively, all of which are in the form of time deposits. Time Deposits of $250,000 or more, or Jumbo Time Deposits, are generally considered a more unpredictable source of funds. The following table sets forth the Company’s maturity distribution of time deposits of $250,000 or more at December 31, 2020 and 2019 (in thousands): Due three months or less Due more than three months to six months More than six months to one year One to five years Total Analysis of Results of Operations At December 31, 2020 2019   $ 825    $ —    930    787      $ 2,542    $ 1,378  795  2,492  258  4,923  The Company’s profitability depends to a large extent on net interest income, which is the difference between the interest received on earning assets, such as loans and securities, and the interest paid on interest-bearing liabilities, principally deposits and borrowings. Net interest income is determined by the difference between yields earned on interest-earning assets and rates paid on interest-bearing liabilities (“interest-rate spread”) and the relative amounts of interest-earning assets and interest-bearing liabilities. The Company’s interest-rate spread is affected by regulatory, economic, and competitive factors that influence interest rates, loan demand, and deposit flows. The Company’s results of operations are also affected by the provision for loan losses, operating expenses such as salaries and employee benefits, occupancy and other operating expenses including income taxes, and noninterest income such as loan prepayment fees. 23                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               The following table sets forth, for the periods indicated, information regarding (i) the total dollar amount of interest income from interest-earning assets and the resultant average yield; (ii) the total dollar amount of interest expense on interest-bearing liabilities and the resultant average cost; (iii) net interest income; (iv) interest rate spread; and (v) net interest margin. Average balances are based on average daily balances (dollars in thousands): 2020 Year Ended December 31, 2019 2018 Interest Average Interest Average Interest Average Average Yield/ Balance Dividends Rate And Average Yield/ Balance Dividends Rate And Average Yield/ Balance Dividends Rate And     130,704          11,722          16,744      6,413      192      105      4.91%  $ 86,867      1.64%    11,465      9,970      0.63%    4,693      245      236      5.4%  $ 74,598    $     10,494      2.14  4,811      2.37  3,912      232      148      5.24% 2.21  3.08      159,170      6,710      4.21%    108,302      5,174      4.78      89,903      4,292      4.78% Interest-earning assets: Loans Securities Other interest-earning assets (1) Total interest-earning assets/interest income Cash and due from banks Premises and equipment Other assets Total assets     11,383      1,660      1,428          173,641      Interest-bearing liabilities: Savings, NOW and money-market deposits    79,635          29,198      Time deposits     25,079      Borrowings (4) 2,130      2,915      (983)     1,676      2,676      (1,985)       $ 112,364        $ 92,270      750      527      443      0.94%  $ 44,494      1.80%    30,733      1.76%    18,142      805      698      543      1.81  2.27  2.99    $ 22,000          23,032          29,213      175      335      736      0.8  1.45  2.52  Total interest-bearing liabilities/interest expense     133,912      1,720      1.28%    93,369      2,046      2.19      74,245      1,246      1.68  Noninterest-bearing demand deposits Other liabilities Stockholders’ equity     27,439      2,208          10,082      Total liabilities and stockholders’ equity     173,641          11,557      2,279      5,159        $ 112,364          11,893      2,105      4,027        $ 92,270      Net interest income Interest rate spread (2) Net interest margin (3) Ratio of average interest-earning assets to average interest- bearing liabilities 4,990      3,128           $ 3,046      2.93%    3.14%    1.19  2.59  2.89  1.16  3.1  3.39  1.21  (1) Includes interest-earning deposits with banks, Federal funds sold and Federal Home Loan Bank stock dividends. (2) Interest rate spread represents the difference between average yield on interest-earning assets and the average cost of interest-bearing liabilities. (3) Net interest margin is net interest income divided by average interest-earning assets. (4) Includes Federal Home Loan Bank advances and the junior subordinated debenture. 24                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                     The following tables set forth certain information regarding changes in interest income and interest expense for the periods indicated. For each category of interest-earning  assets  and  interest-bearing  liabilities,  information  is  provided  on  changes  attributable  to  (1)  changes  in  rate  (change  in  rate  multiplied  by  prior volume), (2) changes in volume (change in volume multiplied by prior rate) and (3) changes in rate-volume (change in rate multiplied by change in volume) (in thousands): Rate/Volume Analysis $ $ $ Interest-earning assets: Loans Securities Other interest-earning assets Total interest-earning assets Interest-bearing liabilities: Savings, NOW and money-market Time deposits Other Total interest-bearing liabilities Net interest income Interest-earning assets: Loans Securities Other interest-earning assets Total interest-earning assets Interest-bearing liabilities: Savings, NOW and money-market Time deposits Other Total interest-bearing liabilities Year Ended December 31, 2020 versus 2019 Increases (Decreases) Due to Change In: Rate Volume Rate/ Volume $ (431)   (58)   (173)   (662)   (386)   (144)   (224)   (754)   $ 2,369    5    159    2,533    635    (35)   210    810    (218)   (2)   (118)   (338)   (305)   7    (86)   (384)   Total $ 1,720  (55) (132) 1,533  (56) (172) (100) (328) 92    $ 1,723    $ 46    $ 1,861  Total $ Year Ended December 31, 2019 versus 2018 Increases (Decreases) Due to Change In: Rate Volume Rate/ Volume $ 118    (8)   (34)   76    223    188    138    549    $ 643    22    159    824    179    112    (279)   12    20    (1)   (37)   (18)   228    63    (52)   239    781  13  88  882  630  363  (193) 800  82  Net interest (expense) income $ (473)   $ 812    $ (257)   $ 25                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           Financial Condition as of December 31, 2020 Compared to December 31, 2019 The Company’s total assets at December 31, 2020, were $235.1 million, an increase of $108.3 million from December 31, 2019. The increase of $108.3 in total assets was primarily consisted of increases of $45.6 million in cash and cash equivalents, $11 million in debt securities and $50.2 million in net loans. The Company experienced growth across the various loan types due to new organic originations. The increase in loans consisted to increases of $12.2 million in multi- family real estate loans, $16 million in commercial real estate loans and $17.3 million in commercial loans. The Company’s total liabilities at December 31, 2020, were $217.2 million, an increase of $97.7 million from December 31, 2019. The increase of $97.7 million in total liabilities was mainly due to a an increase of $89.3 million in total deposits and an increase of $10 million in Federal Home Loan Bank advances. The Company’s total stockholders’ equity at December 31, 2020, were $17.8 million, an increase of $10.6 million. The increase of $10.6 was principally due to the issuance of 400 shares of Series B Participating Preferred Stock for an aggregate amount of $10 million. At December 31, 2020, the Bank had a Tier 1 leverage ratio of 9%. The Company’s capital was enhanced during 2020 through the issuance of common stock and preferred stock, consisting of $540,000 from the sale of common stock, $10,000,000 from the sale of preferred stock, $219,000 from the issuance of common  stock  to  a  director  and  an  executive  officer  as  compensation  for  services,  and  $514,000  from  the  issuance  of  common  stock  in  exchange  for  Trust Preferred Securities. Junior Subordinated Debenture. In 2004, the Company formed OptimumBank Capital Trust I (the “Trust’’) for the purpose of raising capital through the sale of trust preferred securities. At that time, the Trust raised $5,155,000 through the sale of 5,000 trust preferred securities (the “Trust Preferred Securities”) to a third party investor and the issuance of 155 common trust securities to the Company. The  Trust  utilized  the  proceeds  of  $5,155,000  to  purchase  a  junior  subordinated  debenture  from  the  Company  (the  “Junior  Subordinated  Debenture”). Under the Junior Subordinated Debenture, the Company is required to make interest payments on a periodic basis and to pay the outstanding principal amount plus accrued interest on October 7, 2034. In May 2018, Preferred Shares, LLC (the “Purchaser”) acquired all 5,000 of the Trust Preferred Securities from a third party. The Purchaser is an affiliate of a director of the Company. The Purchaser has subsequently sold and/or transferred 3,087 of the Trust Preferred Securities to unaffiliated third parties. The Company has been in default under the Junior Subordinated Debenture due to the failure to pay interest since 2015. In September 2020, the Company paid approximately $1.1 million to the holders of the outstanding Trust Preferred Securities, which represented all accrued interest through September 2020 under the Junior Subordinated Debenture attributable to the Trust Preferred Securities that had not been cancelled. The coupon interest rate floats quarterly at the three- month LIBOR rate plus 2.45% (2.68% at December 31, 2020). During  2018,  the  Company  issued  301,778  shares  of  the  Company’s  common  stock  in  exchange  for  694  Trust  Preferred  Securities.    For  accounting purposes, the Trust Preferred Securities acquired by the Company were deemed to be cancelled.  As a result, the Company cancelled $694,000 in principal amount of the Trust Preferred Securities, together with accrued interest of $211,000, and increased its stockholders’ equity by the same amount. During 2019, the Company  issued  924,395 shares  of the Company’s common  stock in exchange  for 1,881 Trust Preferred  Securities.   For accounting purposes,  the  Trust  Preferred  Securities  acquired  by  the  Company  were  deemed  to  be  cancelled.    As  a  result,  the  Company  cancelled  $1,881,000  in  principal amount of the Trust Preferred Securities, together with accrued interest of $763,000, and increased its stockholders’ equity by the same amount. During  December  2020,  the  Company  issued  171,500  shares  of  the  Company’s  common  stock  in  exchange  for  512  Trust  Preferred  Securities.  For accounting  purposes,  the  Trust  Preferred  Securities  acquired  by  the  Company  were  deemed  to  be  cancelled.  As  a  result,  the  Company  cancelled  $512,000  in principal amount of the Trust Preferred Securities, together with accrued interest of $2,000, and increased its stockholders’ equity by the same amount. The  principal  owed  by  the  Company  in  connection  with  the  Junior  Subordinated  Debenture  was  $2,068,000  at  December  31,  2020  and  $2,580,000  at December 31, 2019. The accrued interest owed by the Company associated with the Junior Subordinated Debenture was $30,000 and $995,000 at December 31, 2020 and December 31, 2019 respectively. The accrued interest is presented on the accompanying consolidated balance sheet under the caption “Other liabilities”. Results of Operations for Year Ended December 31, 2020 Compared to Year Ended December 31, 2019 (dollars in thousands) Total interest income Total interest expense Net interest income (Provision) credit for loan losses Net interest income after (provision) credit for loan losses Total noninterest income Total noninterest expenses Net loss before income tax benefit Income tax benefit Net Loss Net loss per share - Basic and diluted Years Ended December 31, Increase / (Decrease) 2020 2019 Amount Percentage $ $ $ 6,710    1,720    4,990    (1,020)   3,970    294    5,046    (782)   -    (782)   (0.27)   $ $ $ $ 5,174    2,046    3,128    79    3,207    182    4,541    (1,152)   (52)   (1,100)   (.58)   1,536    (326)   1,862    (1,099)   763    112    505    370    52    318    30% (16)% 60% (1391)% 24% 62% 11% (32)% (100)% (29)%                                                                                                                                           Net Loss. The Company had a net loss of ($782,000) for the year ended December 31, 2020 compared to a net loss of ($1,100,000) for the year ended December 31, 2019. The Company recorded provision for loan losses amounting to $1,020,000 during year ended December 31, 2020, which was largely due to the economic environment  associated  with  the  COVID-19  pandemic  and  related  charge  offs.  The  Company  recorded  a  recovery  of  provision  for  loan  losses  amounting  to $79,000 during the year ended December 31, 2019. Excluding the (provision) credit for loan losses, the Company would have had net earnings of $238,000 for the year ended December 31, 2020 and a net loss of ($1,179,000) for the year ended December 31, 2019. Excluding the (provision) credit for loan losses, net loss decreased $1,417,000 for the year ended December 31, 2020 compared to the year ended December 31, 2019. Interest Income. Interest  income  increased  to  $1.5  million  for  the  year  ended  December  31,  2020  from  $5.2  million  for  the  year  ended  December  31,  2019, primarily due to an increase in loan volume. 26           Interest Expense. Interest expense on deposits and borrowings decreased $326,000 to $1,720,000 for the year ended December 31, 2020 compared to the prior year.  The  decrease  in  interest  expense  was  caused  by  a  reduction  in  interest  rates  paid  on  deposits  and  borrowings  offset  by  volume  increases  in  deposits  and borrowings. Provision for Loan Losses. The provision for losses during the year ended December 31, 2020 amounted to $1,020,000. The provision for loan losses is charged to operations in order to bring the total allowance for loan losses to a level deemed appropriate by management to absorb losses inherent in the portfolio at December 31,  2020  and  2019.  Management’s  periodic  evaluation  of  the  adequacy  of  the  allowance  is  based  upon  historical  experience,  the  volume  and  type  of  lending conducted  by  us,  adverse  situations  that  may  affect  the  borrower’s  ability  to  repay,  estimated  value  of  the  underlying  collateral,  loans  identified  as  impaired, general  economic  conditions,  particularly  as  they  relate  to  our  market  areas,  and  other  factors  related  to  the  estimated  collectability  of  our  loan  portfolio.  The allowance for loan losses totalled $1.9 million or 1.23% of loans outstanding at December 31, 2020, as compared to $2.0 million or 1.93% of loans outstanding at December 31, 2019. Noninterest Income. Total  noninterest  income  increased  by $112,000 for the year  ended  December  31, 2020, from  $182,000 for the  year  ended December  31, 2019. The increase is primarily related to service charges on deposits. Noninterest Expenses. Total noninterest expenses increased $505,000 to $5 million for the year ended December 31, 2020 compared to $4.5 million for the year ended December 31, 2019 primarily due to an increase in salaries and employee benefits and occupancy and equipment. COVID-19 Related Loan Data Loan Forbearance. During the year ended December 31, 2020 we granted 180-day forbearances on 60 loans totalling $43.8 million. At December 31, 2020, we have no loans under forbearances as all of the 60 loans exited the forbearance program and resumed their regular payments as scheduled. Paycheck Protection Program (“PPP”). We closed 204 PPP loans totaling $19.2 million during the year ended December 31, 2020. Impact of Inflation and Changing Prices The consolidated financial statements and related data presented herein have been prepared in accordance with accounting principles generally accepted in  the  United  States  of  America,  which  requires  the  measurement  of  financial  position  and  operating  results  in  terms  of  historical  dollars,  without  considering changes in the relative purchasing power of money over time due to inflation. Unlike most industrial companies, substantially all of the Bank’s assets and liabilities are monetary in nature. As a result, interest rates have a more significant impact on its performance than the effects of general levels of inflation. Interest rates do not necessarily move in the same direction or in the same magnitude as the prices of goods and services, since such prices are affected by inflation to a larger extent than interest rates. 27                         Item 8. Financial Statements and Supplementary Data Report of Independent Registered Public Accounting Firm To the Shareholders and the Board of Directors OptimumBank Holdings, Inc. Fort Lauderdale, Florida: Opinion on the Financial Statements We have audited the accompanying consolidated balance sheets of OptimumBank Holdings, Inc. and subsidiary (the “Company”) as of December 31, 2020 and 2019 and the related consolidated statements of operations, comprehensive loss, stockholders’ equity and cash flows for the years then ended and the related notes (collectively  referred  to  as  the  “consolidated  financial  statements”).  In  our  opinion,  the  consolidated  financial  statements  referred  to  above  present  fairly,  in  all material respects, the consolidated financial position of the Company as of December 31, 2020 and 2019, and the consolidated results of its operations and its cash flows for the years then ended, in conformity with accounting principles generally accepted in the United States of America. Basis for Opinion These  consolidated  financial  statements  are  the  responsibility  of  the  Company’s  management.  Our  responsibility  is  to  express  an  opinion  on  the  Company’s consolidated financial statements based on our audits. We are a public accounting firm registered with the Public Company Accounting Oversight Board (United States) (“PCAOB”) and are required to be independent with respect to the Company in accordance with the U.S. federal securities laws and the applicable rules and regulations of the Securities and Exchange Commission and the PCAOB. We  conducted  our  audits  in  accordance  with  the  standards  of  the  PCAOB.  Those  standards  require  that  we  plan  and  perform  the  audit  to  obtain  reasonable assurance  about whether  the  consolidated  financial  statements  are  free  of material  misstatement,  whether  due to  error  or  fraud,  the  Company  is  not required  to have, nor were we engaged to perform, an audit of its internal control over financial reporting. As part of our audits we are required to obtain an understanding of internal  control  over  financial  reporting  but  not  for  the  purpose  of  expressing  an  opinion  on  the  effectiveness  of  the  Company’s  internal  control  over  financial reporting. Accordingly, we express no such opinion. Our audits included performing procedures to assess the risks of material misstatement of the consolidated financial statements, whether due to error or fraud, and performing  procedures  that  respond  to those risks. Such procedures  included  examining,  on a test  basis, evidence  regarding  the  amounts  and disclosures  in the consolidated financial statements. Our audits also included evaluating the accounting principles used and significant estimates made by management, as well as evaluating the overall presentation of the consolidated financial statements. We believe that our audits provide a reasonable basis for our opinion. Critical Audit Matters The critical audit matter communicated below is a matter arising from the current period audit of the consolidated financial statements that was communicated or required to be communicated to the audit committee and that (i) relates to accounts or disclosures that are material to the consolidated financial statements and (ii) involved our especially challenging, subjective, or complex judgments. The communication of critical audit matters does not alter in any way our opinion on the consolidated financial statements, taken as a whole, and we are not, by communicating the critical audit matter below, providing a separate opinion on the critical audit matter or on the accounts or disclosures to which it relates. Evaluation of General Reserve Portion of the Allowance for Loan Losses - Evaluation of the Qualitative Adjustments As described in Notes 1 and 3 to the consolidated financial statements, management determines the general reserve portion of the allowance for loan losses using actual historical loss experience for each individual loan category, as well as evaluating whether qualitative adjustments are necessary. As of December 31, 2020, the  allowance  for  loan  losses  was  $1.9  million  which  consists  of  two  components:  the  allowance  for  loans  individually  evaluated  for  impairment  (“special reserves”),  none  at  December  31,  2020,  and  the  allowance  for  loans  collectively  evaluated  for  impairment  (“general  reserve”),  representing  $1.9  million.  The general reserve covers loans that are not individually classified as impaired. In evaluating whether qualitative adjustments are necessary, management considers (1) changes in national, regional and local economic conditions that affect the collectability of the loan portfolio (2) changes in collateral value of loans (3) changes in lending  policies  and  procedures,  risk  selection  and  underwriting  standards  (4)  changes  in  the  volume  and  severity  of  past  due  loans,  nonaccrual  loans  or  loans classified special mention, substandard, doubtful or loss (5) the existence and effect of any concentrations of credit and changes in the level of such concentrations (6) changes in the nature and volume of the loan portfolio and terms of loans, (7) changes in the experience, ability and depth of lending management and other relevant  staff,  (8)  quality  of  loan  review  and  Board  of  Directors  oversight,  (9)  the  effect  of  other  external  factors,  trends  or  uncertainties  that  could  affect management’s estimate of probable losses, such as competition and industry conditions. The principal considerations for our determination that performing procedures relating to the evaluation of qualitative adjustments used in the calculation of the general reserve portion of the allowance for loan losses is a critical audit matter are as follows: Significant judgment used by management when evaluating the qualitative  adjustments,  which  in  turn  led  to  a  high  degree  of  auditor  judgment,  subjectivity,  and  effort  in  performing  audit  procedures  and  evaluating  audit evidence relating to the qualitative adjustments. Addressing the matter involved performing procedures and evaluating audit evidence in connection with forming our overall opinion on the consolidated financial statements. These procedures included among others, testing management’s process for evaluating qualitative adjustments by (i) evaluating the appropriateness of the methodology management used in evaluating the qualitative adjustments, (ii) testing the inputs used in the estimate of qualitative adjustments, including the completeness and accuracy of underlying historical loss data, and (iii) evaluating the reasonableness of the qualitative adjustments given current microeconomic trends and portfolio characteristics. /s/ HACKER, JOHNSON & SMITH PA                               We have served as the Company’s auditor since 2000. Fort Lauderdale, Florida March 25, 2021 28             OPTIMUMBANK HOLDINGS, INC. AND SUBSIDIARY Consolidated Balance Sheets (Dollars in thousands, except per share amounts) December 31, 2020 December 31, 2019 Assets: Cash and due from banks Interest-bearing deposits with banks Total cash and cash equivalents Debt securities available for sale Debt securities held-to-maturity (fair value of $3,549 and $5,986) Loans, net of allowance for loan losses of $1,906 and $2,009 Federal Home Loan Bank stock Premises and equipment, net Right-of-use operating lease assets Accrued interest receivable Other assets Total assets Liabilities and Stockholders’ Equity: Liabilities: Noninterest-bearing demand deposits Savings, NOW and money-market deposits Time deposits Total deposits Federal Home Loan Bank advances Junior subordinated debenture Official checks Operating lease liabilities Other liabilities Total liabilities Commitments and contingencies (Notes 8 and 14) Stockholders’ equity: Preferred stock, no par value; 6,000,000 shares authorized: Designated Series A, no par value, no shares issued and outstanding Designated Series B, no par value, 560 shares authorized, 400 shares issued and outstanding in 2020   Common stock, $.01 par value; 10,000,000 shares authorized, 3,203,455 shares issued and outstanding in 2020 and 2,853,171 shares issued and outstanding in 2019 Additional paid-in capital Accumulated deficit Accumulated other comprehensive loss Total stockholders’ equity Total liabilities and stockholders’ equity $ $ $ $ $ 25,523    29,106    54,629    18,893    3,399    152,469    1,092    1,413    904    1,336    977    235,112    $ $ 58,312    110,704    21,743    190,759    23,000    2,068    142    923    386    217,278    —    —    32    50,263    (32,392)   (69)   17,834    235,112    $ 2,111  6,823  8,934  5,409  5,806  102,233  642  1,389  1,055  432  848  126,748  10,545  55,475  35,352  101,372  13,000  2,580  208  1,061  1,320  119,541  —  —  28  38,994  (31,610) (205) 7,207  126,748  See accompanying notes to Consolidated Financial Statements 29                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       OPTIMUMBANK HOLDINGS, INC. AND SUBSIDIARY Consolidated Statements of Operations (In thousands) Interest income: Loans Debt securities Other Total interest income Interest expense: Deposits Borrowings Total interest expense Net interest income Provision (credit) for loan losses Net interest income after provision (credit) for loan losses Noninterest income: Service charges on deposits Other Total noninterest income Noninterest expenses: Salaries and employee benefits Professional fees Occupancy and equipment Data processing Insurance Regulatory assessment Loss on sale of premises and equipment, net Other Total noninterest expenses Net loss before income tax benefit Income tax benefit Net loss Net loss per share - Basic and diluted Year Ended December 31, 2020 2019 $ 6,413    192    105    6,710    1,277    443    1,720    4,990    1,020   3,970    272    22    294    2,324    558    570    546    85    158    -    805    5,046    (782)   -    (782)   (0.27)   $ $ 4,693  245  236  5,174  1,503  543  2,046  3,128  (79) 3,207  173  9  182  2,022  537  487  491  89  41  215  659  4,541  (1,152) (52) (1,100) (.58) $ $ $ See Accompanying Notes to Consolidated Financial Statements. 30                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               OPTIMUMBANK HOLDINGS, INC. AND SUBSIDIARY Consolidated Statements of Comprehensive Loss (In thousands) Net loss Other comprehensive income: Change in unrealized gain on debt securities- Unrealized gain arising during the year Amortization of unrealized loss on debt securities transferred to held-to-maturity Other comprehensive income before income tax expense Deferred income tax expense on above change Total other comprehensive income Comprehensive loss See Accompanying Notes to Consolidated Financial Statements. 31 Year Ended December 31, 2020 2019 (782)   $ (1,100) 39    140    179    (43)   136    (646)   $ 75  93  168  (43) 125  (975)                                                                                                                                                                                     OPTIMUMBANK HOLDINGS, INC. AND SUBSIDIARY Consolidated Statements of Stockholders’ Equity Years Ended December 31, 2020 and 2019 (Dollars in thousands except per share amounts) Preferred Stock Series A Preferred Stock Series B Shares Amount Shares Amount Common Stock Shares Additional     Paid-In Accumulated Comprehensive Stockholders’ Total Accumulated     Other Amount Capital Deficit Loss Equity —      —      —      924,395          —          —      —      —      —      —      —      —      12,447      58,309          —          —      —      —      —      —      Balance at December 31, 2018     —    $ —      —    $ —      1,858,020    $ Common stock issued and reclassified from other liabilities    —      Stock-based compensation     —      Common stock issued in exchange for Trust Preferred Securities Net change in unrealized gain on debt securities available for sale, net of income taxes Amortization of unrealized loss on debt securities transferred to —      held-to-maturity Net earnings —      Balance at December 31, 2019     —    $ —      —    $ —      2,853,171    $ Proceeds from the sale of preferred stock Proceeds from the sale of common stock Stock-based compensation Common stock issued in exchange for Trust Preferred Securities Net change in unrealized gain on debt securities available for sale, net of income taxes Amortization of unrealized loss on debt securities transferred to     —      held-to-maturity Net loss     —      Balance at December 31, 2020     —      —      —      —      —      —      3,203,455      —      —      —      —      400      —      —      —      —      —      98,182      80,602      —      —      —      —      —      —      —      —          —          —          —          —      171,500      400      —      —      —      —      —      —      —      18    $ 36,128    $ (30,510)   $ (330)   $ 5,306  —      1      31      200      —      —      9      2,635      —      —      —      —      —  —  —  56  —      —      —      —      28    $ 38,994    $ —      (1,100)     (31,610)   $ 69  —  (205)   $ —      10,000      1      1      539      218      —      —      —      2      512      —      —      —      —      —      —      32      —      —      50,263      —      (782)     (32,392)     —  —  —  —  30  106  —  (69) 31  201  2,644  56  69  (1,100) 7,207  10,000  540  219  514  30  106  (782) 17,834  See Accompanying Notes to Consolidated Financial Statements. 32                                                                                                                                                                               OPTIMUMBANK HOLDINGS, INC. AND SUBSIDIARY Consolidated Statements of Cash Flows (In thousands) Cash flows from operating activities: Net loss Adjustments to reconcile net loss to net cash used in operating activities: Provision (credit) for loan losses Depreciation and amortization Stock-based compensation Net (accretion) amortization of fees, premiums and discounts Loss on sale of premises and equipment, net Loss on sale of foreclosed real estate, net Increase in accrued interest receivable Amortization of right-of-use operating lease assets Net decrease in operating lease liabilities Increase in other assets (Decrease) increase in official checks and other liabilities Net cash used in operating activities Cash flows from investing activities: Purchase of debt securities available for sale Principal repayments of debt securities available for sale Principal repayments of debt securities held-to-maturity Net increase in loans Proceeds from sale of foreclosed real estate Purchases of premises and equipment Proceeds from sale of premises and equipment (Purchase) redemption of FHLB stock Net cash used in investing activities Cash flows from financing activities: Net increase in deposits Net decrease in federal funds purchased Net increase (decrease) in Federal Home Loan Bank advances Proceeds from sale of common stock Proceeds from sale of preferred stock Net cash provided by financing activities Net increase in cash and cash equivalents Cash and cash equivalents at beginning of the year Cash and cash equivalents at end of the year Supplemental disclosure of cash flow information: Cash paid during the year for: Interest Income taxes Noncash transaction - Change in accumulated other comprehensive loss, net change in unrealized gain on debt securities available for sale, net of income taxes Amortization of unrealized loss on debt securities transferred to held-to-maturity Premises and equipment transferred to loans Year Ended December 31, 2020 2019 $ (782)   $ (1,100) 1,020   176    219    (37)   —    7    (904)   151    (138)   (172)   (998)   (1,458)   (15,720)   2,220    2,473    (51,771)   674    (200)   —    (450)   (62,774)   89,387    —    10,000    540    10,000    109,927    45,695    8,934    54,629    $ 2,681    —    136    140    —    $ $ $ $ $ (79) 173  201  203  215  —  (118) 89  (83) (235) 176  (558) (4,158) 1,106  1,379  (23,983) —  (509) 350  490  (25,325) 38,994  (560) (11,600) —  —  26,834  951  7,983  8,934  1,756  —  125  93  1,050  $ $ $ $ $ $                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         Common stock issued and reclassified from other liabilities Right-of use lease assets obtained in exchange for operating lease liabilities Issuance of common stock in exchange for Trust Preferred Securities Transfer of loan to foreclosed real estate $ $ $ $ —    —    514    681    $ $ $ $ 31  1,144  2,644  -  See Accompanying Notes to Consolidated Financial Statements. 33                                                                 OPTIMUMBANK HOLDINGS, INC. AND SUBSIDIARY Notes to Consolidated Financial Statements At December 31, 2020 and 2019 and for the Years Then Ended (1) Summary of Significant Accounting Policies Organization. OptimumBank  Holdings,  Inc.  (the  “Company”)  is  a  one-bank  holding  company  and  owns  100%  of  OptimumBank  (the  “Bank”),  a  Florida- chartered commercial bank. The Company’s only business is the operation of the Bank. The Bank’s deposits are insured up to applicable limits by the Federal  Deposit  Insurance  Corporation  (“FDIC”).  The  Bank  offers  a  variety  of  community  banking  services  to  individual  and  corporate  customers through its three banking offices located in Broward County, Florida. Basis of Presentation. The accompanying consolidated financial statements include the accounts of the Company and the Bank. All significant intercompany accounts  and  transactions  have  been  eliminated  in  consolidation.  The  accounting  and  reporting  practices  of  the  Company  conform  to  accounting principles generally accepted in the United States of America (“GAAP”) and to general practices within the banking industry. The following summarizes the more significant of these policies and practices. Subsequent Events. The  Company  has  evaluated  subsequent  events  through  March  25,  2021,  which  is  the  date  the  consolidated  financial  statements  were issued, determining no additional events required disclosure. Coronavirus Global Pandemic (“COVID-19”). The Company is subject to risks related to the public health crisis associated with COVID-19. COVID-19 has negatively impacted the global economy, disrupted global supply chains, created significant volatility and disruption in financial markets and significantly increased unemployment levels. The extent to which COVID-19 impacts the Company’s business, results of operations, and financial condition, as well as  loan  quality,  regulatory  capital  and  liquidity  ratios,  will  depend  on  future  developments,  the  duration  of  the  pandemic,  and  actions  taken  by governmental authorities to slow the spread of the disease or to mitigate its effects. Junior Subordinated Debenture. In 2004, the Company formed OptimumBank Capital Trust I (the “Trust’’) for the purpose of raising capital through the sale of trust preferred securities. At that time, the Trust raised $5,155,000 through the sale of 5,000 trust preferred securities (the “Trust Preferred Securities”) to a third party investor and the issuance of 155 common trust securities to the Company. The  Trust  utilized  the  proceeds  of  $5,155,000  to  purchase  a  junior  subordinated  debenture  from  the  Company  (the  “Junior  Subordinated  Debenture”). Under the Junior Subordinated Debenture, the Company is required to make interest payments on a periodic basis and to pay the outstanding principal amount plus accrued interest on October 7, 2034. In May 2018, Preferred Shares, LLC (the “Purchaser”) acquired all 5,000 of the Trust Preferred Securities from a third party. The Purchaser is an affiliate of a director of the Company. The Purchaser has subsequently sold and/or transferred 3,087 of the Trust Preferred Securities to unaffiliated third parties. The Company had been in default under the Junior Subordinated Debenture due to the failure to pay interest since 2015. In September 2020, the Company paid approximately $1.1 million to the holders of the outstanding Trust Preferred Securities, which represented all accrued interest through September 2020 under the Junior Subordinated Debenture attributable to the Trust Preferred Securities that had not been cancelled. The coupon interest rate floats quarterly at the three-month LIBOR rate plus 2.45% (2.68% at December 31, 2020). During  2018,  the  Company  issued  301,778  shares  of  the  Company’s  common  stock  in  exchange  for  694  Trust  Preferred  Securities.    For  accounting purposes,  the  Trust  Preferred  Securities  acquired  by  the  Company  were  deemed  to  be  cancelled.    As  a  result,  the  Company  cancelled  $694,000  in principal amount of the Trust Preferred Securities, together with accrued interest of $211,000, and increased its stockholders’ equity by the same amount. During 2019, the Company  issued  924,395 shares  of the Company’s common  stock in exchange  for 1,881 Trust Preferred  Securities.   For accounting purposes,  the  Trust  Preferred  Securities  acquired  by  the  Company  were  deemed  to  be  cancelled.    As  a  result,  the  Company  cancelled  $1,881,000  in principal amount of the Trust Preferred Securities, together with accrued interest of $763,000, and increased its stockholders’ equity by the same amount. During  December  2020,  the  Company  issued  171,500  shares  of  the  Company’s  common  stock  in  exchange  for  512  Trust  Preferred  Securities.  For accounting purposes, the Trust Preferred Securities acquired by the Company were deemed to be cancelled. As a result, the Company cancelled $512,000 in principal amount of the Trust Preferred Securities, together with accrued interest of $2,000, and increased its stockholders’ equity by the same amount. The  principal  owed  by  the  Company  in  connection  with  the  Junior  Subordinated  Debenture  was  $2,068,000  at  December  31,  2020  and  $2,580,000  at December  31,  2019.  The  accrued  interest  owed  by  the  Company  associated  with  the  Junior  Subordinated  Debenture  was  $30,000  and  $995,000  at December  31,  2020,  2019  respectively.  The  accrued  interest  is  presented  on  the  accompanying  consolidated  balance  sheet  under  the  caption  “Other liabilities”. Use of Estimates. In preparing consolidated financial statements in conformity with GAAP, management is required to make estimates and assumptions that affect the reported amounts of assets and liabilities as of the date of the consolidated balance sheet and reported amounts of revenues and expenses during the reporting period. Actual results could differ from those estimates. Material estimates that are particularly susceptible to significant change in the near term relate to the determination of the allowance for loan losses and the valuation of the deferred tax asset. Cash and Cash Equivalents. For purposes of the consolidated statements of cash flows, cash and cash equivalents include cash and balances due from banks and interest-bearing deposits with banks, all of which have original maturities of ninety days or less.                                         The Company may be required by law or regulation to maintain cash reserves in the form of vault cash or deposit with Federal Reserve Banks or in Pass- through accounts with other banks. This requirement is based on the amount of the Bank’s transaction deposit accounts. As of December 31, 2020, the Bank did not have a reserve requirement as the Federal Reserve Board lowered the requirements to zero for all depository institutions. At December 31, 2019, there were no required cash reserves. 34 (continued)         OPTIMUMBANK HOLDINGS, INC. AND SUBSIDIARY Notes to Consolidated Financial Statements (1) Summary of Significant Accounting Policies, continued Debt Securities. Debt securities may be classified as trading, held to maturity or available for sale. Trading debt securities are held principally for resale and recorded  at  their  fair  values.  Unrealized  gains  and  losses  on  trading  debt  securities  are  included  immediately  in  operations.  Held-to-maturity  debt securities are those which management has the positive intent and ability to hold to maturity and are reported at amortized cost. Available-for-sale debt securities consist of debt securities not classified as trading debt securities nor as held to maturity debt securities. Unrealized holding gains and losses on available for sale debt securities are reported as a net amount in accumulated other comprehensive loss in stockholders’ equity until realized. Gains and losses on the sale of debt securities available for sale are determined using the specific-identification method. Premiums and discounts on debt securities are recognized in interest income using the interest method over the period to maturity. Management evaluates debt securities for other-than-temporary impairment at least on a quarterly basis, and more frequently when economic or market concerns warrant such evaluation. A debt security is impaired if the fair value is less than its carrying value at the financial statement date. When a debt security  is  impaired,  the  Company  determines  whether  this  impairment  is  temporary  or  other-than-temporary.  In  estimating  other-than-temporary impairment (“OTTI”) losses, management assesses whether it intends to sell, or it is more likely than not that it will be required to sell, a debt security in an unrealized loss position before recovery of its amortized cost basis. If either of these criteria is met, the entire difference between amortized cost and fair value is recognized in operations. For debt securities that do not meet the aforementioned criteria, the amount of impairment recognized in operations is  limited  to  the  amount  related  to  credit  losses,  while  impairment  related  to  other  factors  is  recognized  in  other  comprehensive  income.  Management utilizes cash flow models to segregate impairments to distinguish between impairment related to credit losses and impairment related to other factors. To assess for OTTI, management considers, among other things, (i) the severity and duration of the impairment; (ii) the ratings of the debt security; (iii) the overall  transaction  structure  (the  Company’s  position  within  the  structure,  the  aggregate,  near-term  financial  performance  of  the  underlying  collateral, delinquencies,  defaults,  loss  severities,  recoveries,  prepayments,  cumulative  loss  projections,  and  discounted  cash  flows);  and  (iv)  the  timing  and magnitude of a break in modeled cash flows. Loans. Loans  that  management  has  the  intent  and  ability  to  hold  for  the  foreseeable  future  or  until  maturity  or  pay-off  are  reported  at  their  outstanding principal, adjusted for any charge-offs, the allowance for loan losses, and any deferred fees or costs. Commitment fees and loan origination fees are deferred and certain direct origination costs are capitalized. Both are recognized as an adjustment of the yield of the related loan. The  accrual  of  interest  on  loans  is  discontinued  at  the  time  the  loan  is  ninety  days  delinquent  unless  the  loan  is  well  collateralized  and  in  process  of collection. In all cases, loans are placed on nonaccrual or charged-off at an earlier date if collection of principal or interest is considered doubtful. All interest accrued but not collected for loans that are placed on nonaccrual or charged-off is reversed against interest income. The interest on these loans is  accounted  for  on  the  cash-basis  or  cost-recovery  method,  until  qualifying  for  return  to  accrual.  Loans  are  returned  to  accrual  status  when  all  the principal and interest amounts contractually due are brought current and future payments are reasonably assured. Allowance for Loan Losses. The allowance for loan losses is established as losses are estimated to have occurred through a provision for loan losses charged to operations. Loan losses are charged against the allowance when management believes the uncollectability of a loan balance is confirmed. Subsequent recoveries, if any, are credited to the allowance. There were no changes in the Company’s accounting policies or methodology during the years ended December 31, 2020 or 2019. The allowance for loan losses is evaluated on a regular basis by management and is based upon management’s periodic review of the collectability of the loans  in  light  of  historical  experience,  the  nature  and  volume  of  the  loan  portfolio,  adverse  situations  that  may  affect  the  borrower’s  ability  to  repay, estimated value of any underlying collateral and prevailing economic conditions. This evaluation is inherently subjective as it requires estimates that are susceptible to significant revision as more information becomes available. 35                             OPTIMUMBANK HOLDINGS, INC. AND SUBSIDIARY Notes to Consolidated Financial Statements (1) Summary of Significant Accounting Policies, continued Allowance for Loan Losses, Continued The allowance consists of specific and general components. The specific component relates to loans that are classified as impaired. For such loans, an allowance is established when the discounted cash flows (or collateral value or observable market price) of the impaired loans are lower than the carrying value of those loans. The general component covers all other loans and is based on historical loss experience adjusted for qualitative factors. The historical loss component of the allowance is determined by losses recognized by portfolio segment over the preceding three years. The historical loss experience  is  adjusted  for  the  risks  by  each  portfolio  segment.  Risk  factors  impacting  loans  in  each  of  the  portfolio  segments  include:  (1)  changes  in national, regional and local economic conditions that affect the collectability of the loan portfolio (2) changes in collateral value of loans (3) changes in lending policies and procedures, risk selection and underwriting standards (4) changes in the volume and severity of past due loans, nonaccrual loans or loans classified special mention, substandard, doubtful or loss (5) the existence and effect of any concentrations of credit and changes in the level of such concentrations (6) changes in the nature and volume of the loan portfolio and terms of loans, (7) changes in the experience, ability and depth of lending management  and  other  relevant  staff,  (8)  quality  of  loan  review  and  Board  of  Director’s  oversight,  (9)  the  effect  of  other  external  factors,  trends  or uncertainties that could affect management’s estimate of probable losses, such as competition and industry conditions. A loan is considered impaired when, based on current information and events, it is probable that the Company will be unable to collect the scheduled payments of principal or interest when due. Factors considered by management in determining impairment include payment status, collateral value, and the  probability  of  collecting  scheduled  principal  and  interest  payments  when  due.  Loans  that  experience  insignificant  payment  delays  and  payment shortfalls generally are not classified as impaired. Management determines the significance of payment delays and payment shortfalls on a case-by-case basis, taking into consideration all of the circumstances surrounding the loan and the borrower, including the length of the delay, the reasons for the delay, the borrower’s prior payment record, and the amount of the shortfall in relation to the principal and interest owed. Impairment is measured on a loan by loan basis, by either the present value of expected future cash flows discounted at the loan’s effective interest rate, the loan’s obtainable market price, or the fair value of the collateral if the loan is collateral-dependent. Premises and Equipment. Land is stated at cost. Buildings and improvements, furniture, fixtures, equipment, and leasehold improvements are stated at cost, less accumulated depreciation and amortization. Depreciation and amortization expense are computed using the straight-line method over the estimated useful life of each type of asset or lease term, if shorter. Leases. We determine if a contract contains a lease at inception and recognize operating lease right-of-use assets and operating lease liabilities based on the present value of the future minimum lease payments at the lease commencement date. As our leases do not provide implicit rates, we use our incremental borrowing rate commensurate with the underlying lease terms. Lease agreements that have lease and non-lease components, are accounted for as a single lease component. Lease expense is recognized on a straight-line basis over the lease term. Preferred Securities of Unconsolidated Subsidiary Trust. The  Company  owns  all  of  the  common  interests  of  OptimumBank  Holdings  Capital  Trust  I  (the “Trust”), an unconsolidated subsidiary trust. The Trust used the proceeds from the sale of $5,000,000 of its Trust Preferred Securities and $155,000 from the issuance of common interests in the Trust to acquire a $5,155,000 Junior Subordinated Debenture issued by the Company. The Junior Subordinated Debenture and certain capitalized costs associated with the issuance of the securities comprise the Trust’s only assets. Interest payments on the Junior Subordinated Debenture are intended to finance the distributions paid on the Trust Preferred Securities. The Company recorded the Junior Subordinated Debenture as a liability under the heading “Junior Subordinated Debenture” and its ownership of the common interests in the Trust under the heading “Other Assets” in the accompanying consolidated balance sheets. The Company has entered into agreements which, taken collectively, fully and unconditionally guarantee the preferred securities of the Trust subject to the terms of the guarantee. Transfer of Financial Assets. Transfers of financial assets or a participating interest in an entire financial asset are accounted for as sales, when control over the assets has been surrendered. Control over transferred assets is deemed to be surrendered when (1) the assets have been isolated from the Company, (2) the transferee obtains the right (free of conditions that constrain it from taking advantage of that right) to pledge or exchange the transferred assets, and (3)  the  Company  does  not  maintain  effective  control  over  the  transferred  assets  through  an  agreement  to  repurchase  them  before  their  maturity.  A participating  interest  is  a  portion  of  an  entire  financial  asset  that  (1)  conveys  proportionate  ownership  rights  with  equal  priority  to  each  participating interest holder, (2) involves no recourse (other than standard representations and warranties) to, or subordination by, any participating interest holder, and (3) does not entitle any participating interest holder to receive cash before any other participating interest holder. Revenue Recognition. The  Company  has  adopted  Accounting  Standards  Updated  (“ASU”)  ASU  2014-09  Revenue  from  Contracts  with  Customers  and  all subsequent amendments to the ASU (collectively, “ASC 606”). The majority of the Company’s revenues come from interest income and financial assets, including loans, and securities  which are outside the scope of ASC 606. The Company’s services  that fall within the scope of ASC 606 are presented within noninterest income and are recognized as revenue as the Company satisfies its obligation to the customer. Elements of noninterest income within the scope of ASC 606 are limited to service charges on deposit accounts. The impact of guidance in this update, including method of implementation of ASC  606,  did  not  have  a  material  impact  on  the  Company’s  consolidated  financial  statements.  The  following  summarizes  the  Company’s  revenue recognition accounting policy for service charges on deposit accounts which is within the scope of ASC 606- Service Charges on Deposit Accounts. Deposit  related  fees  consist  of  fees  earned  on  transaction-based,  account  maintenance,  and  overdraft  services. Transaction-based fees, which include services such as wire fees, ATM use fees, debit card interchange fees, stop payment charges, statement rendering,                             and ACH fees, are recognized at the time the transaction  is executed  as that it the point in time the Company fulfills  the customer’s request. Account maintenance fees, which relate primarily to monthly maintenance, are earned over the course of a month, representing the period over which the Company satisfies  the  performance  obligation.  Overdraft  fees  are  recognized  at  the  point  in  time  that  the  overdraft  occurs.  Service  charges  on  deposits  are withdrawn from the customer’s account balance. 36       OPTIMUMBANK HOLDINGS, INC. AND SUBSIDIARY Notes to Consolidated Financial Statements (1) Summary of Significant Accounting Policies, continued Income Taxes. There are two components of income tax expense: current and deferred. Current income tax expense reflects taxes to be paid or refunded for the  current  period  by  applying  the  provisions  of  the  enacted  tax  law  to  the  taxable  income  or  excess  of  deductions  over  revenues.  The  Company determines deferred income taxes using the liability (or balance sheet) method. Under this method, the net deferred tax asset or liability is based on the tax effects of the differences between the book and tax bases of assets and liabilities, and enacted changes in tax rates and laws are recognized in the period in which they occur. Deferred income tax expense results from changes in deferred tax assets and liabilities between periods. Deferred  tax  assets  are  recognized  if  it  is  more  likely  than  not,  based  on  the  technical  merits,  that  the  tax  position  will  be  realized  or  sustained  upon examination. The term more likely than not means a likelihood of more than 50 percent; the terms examined and upon examination also include resolution of the related appeals or litigation processes, if any. A tax position that meets the more-likely-than-not recognition threshold is initially and subsequently measured as the largest amount of tax benefit that has a greater than 50 percent likelihood of being realized upon settlement with a taxing authority that has full knowledge of all relevant information. The determination of whether or not a tax position has met the more-likely-than-not recognition threshold considers  the  facts,  circumstances,  and  information  available  at  the  reporting  date  and  is  subject  to  management’s  judgment.  Deferred  tax  assets  are reduced by a valuation allowance if, based on the weight of evidence available, it is more likely than not that some portion or all of a deferred tax asset will not be realized. The Company provides reserves for potential payments of tax related to uncertain tax positions. These reserves are based on a determination of whether and  how  much  of  a  tax  benefit  taken  by  the  Company  in  its  tax  filings  or  positions  is  more  likely  than  not  to  be  realized  following  resolution  of  any potential contingencies present related to the tax benefit. Potential interest and penalties associated with such uncertain tax positions are recorded as a component of income tax expense. The Company recognizes interest and penalties on income taxes as a component of income tax expense. The Company and the Bank file a consolidated income tax return. Income taxes are allocated proportionately to the Company and the Bank as though separate income tax returns were filed. Advertising. The Company expenses all media advertising as incurred. Media advertising expense included in other noninterest expenses in the accompanying consolidated statements of operations was approximately $10,000 and $18,000 during the years ended December 31, 2020 and 2019, respectively. Stock Compensation Plan. The Company has adopted the fair value recognition method and expenses the fair value of any stock options as they vest. Under the fair value recognition method, the Company recognizes stock-based compensation in the accompanying consolidated statements of operations. Loss Per Share. Basic loss per share is computed on the basis of the weighted-average number of common shares outstanding. In 2020 and 2019, basic and diluted loss per share is the same due to the net loss incurred by the Company. Loss per common share has been computed based on the following: Weighted-average number of common shares outstanding used to calculate basic and diluted loss per common share 37 Year Ended December 31, 2020 2019 2,934,293    1,901,970                                          OPTIMUMBANK HOLDINGS, INC. AND SUBSIDIARY Notes to Consolidated Financial Statements (1) Summary of Significant Accounting Policies, continued Off-Balance-Sheet Financial Instruments. In the ordinary course of business, the Company may enter into off-balance-sheet financial instruments consisting of commitments to extend credit, unused lines of credit, and standby letters of credit. Such financial instruments are recorded in the consolidated financial statements when they are funded. Fair Value Measurements. Fair value is the exchange price that would be received for an asset or paid to transfer a liability (an exit price) in the principal or most  advantageous  market  for  the  asset  or  liability  in  an  orderly  transaction  between  market  participants  on  the  measurement  date.  The  fair  value hierarchy requires the Company to maximize the use of observable inputs and minimize the use of unobservable inputs when measuring fair value. The hierarchy describes three levels of inputs that may be used to measure fair value: Level 1: Observable inputs such as quoted prices (unadjusted) in active markets for identical assets or liabilities. Level 2: Inputs other than quoted prices that are observable for the asset or liability, either directly or indirectly. These include quoted prices for similar assets  or  liabilities  in  active  markets;  quoted  prices  for  identical  or  similar  assets  or  liabilities  that  are  not  active;  and  model-driven  valuations  whose inputs are observable or whose significant value drivers are observable. Valuations may be obtained from, or corroborated by, third-party pricing services. Level 3: Unobservable inputs to measure fair value of assets and liabilities for which there is little, if any market activity at the measurement date, using reasonable inputs and assumptions based upon the best information at the time, to the extent that inputs are available without undue cost and effort. The following describes valuation methodologies used for assets measured at fair value: Debt Securities Available for Sale and Held to Maturity. Where quoted prices are available in an active market, debt securities are classified within Level 1 of the valuation hierarchy. Level 1 debt securities include highly liquid government bonds and certain mortgage products. If quoted market prices are not available, then fair values are estimated by using pricing models, quoted prices of securities with similar characteristics,  or discounted cash flows. Examples  of  such  instruments,  which  would  generally  be  classified  within  Level  2  of  the  valuation  hierarchy,  include  certain  collateralized  mortgage obligations, mortgage-backed securities, SBA pool securities and taxable municipal securities. Impaired Loans.  The  fair  value  of  impaired  loans  with  specific  allocations  of  the  allowance  for  loan  losses  is  generally  based  on  recent  real  estate appraisals. These appraisals may utilize a single valuation approach or a combination of approaches including comparable sales and the income approach. Adjustments are routinely made in the appraisal process by the independent appraisers to adjust for differences between the comparable sales and income data  available  for  similar  loans  and  collateral  underlying  such  loans.  Such  adjustments  result  in  level  3  fair  value  classification  for  impaired  loans measured  at  fair  value.  Non-real estate  collateral  may  be  valued  using  an  appraisal,  net  book  value  per  the  borrower’s  financial  statements,  or  aging reports,  adjusted  or  discounted  based  on  management’s  historical  knowledge,  changes  in  market  conditions  from  the  time  of  the  valuation,  and management’s expertise and knowledge of the client and client’s business, resulting in a Level 3 fair value classification. Impaired loans are evaluated on a quarterly basis for additional impairment and adjusted in accordance with the allowance policy. 38                             OPTIMUMBANK HOLDINGS, INC. AND SUBSIDIARY Notes to Consolidated Financial Statements (1) Summary of Significant Accounting Policies, continued Fair Values of Financial Instruments. The following methods and assumptions were used by the Company in estimating fair values of financial instruments disclosed herein: Cash and Cash Equivalents. The carrying amounts of cash and cash equivalents approximate their fair value (Level 1). Debt Securities. Fair values for debt securities are based on the framework for measuring fair value established by GAAP (Level 2). Loans. For variable-rate loans that reprice frequently and have no significant change in credit risk, fair values are based on carrying values. Fair values for fixed-rate  loans,  including  fixed-rate  residential  and  commercial  real  estate  and  commercial  loans,  are  estimated  using  discounted  cash  flow  analyses, using interest rates currently being offered for loans with similar terms to borrowers of similar credit quality (Level 3). Federal Home Loan Bank Stock. Fair value of the Company’s investment in Federal Home Loan Bank stock is based on its redemption value, which is its cost of $100 per share (Level 3). Accrued Interest Receivable. The carrying amount of accrued interest approximates its fair value (Level 3). Deposit Liabilities. The fair values disclosed for demand, NOW, money-market and savings deposits are, by definition, equal to the amount payable on demand  at  the  reporting  date  (that  is,  their  carrying  amounts).  Fair  values  for  fixed-rate  time  deposits  are  estimated  using  a  discounted  cash  flow calculation that applies interest rates currently being offered on time deposits to a schedule of aggregated expected monthly maturities of time deposits (Level 3). Federal Home Loan Bank Advances. Fair values of Federal Home Loan Bank advances are estimated using discounted cash flow analysis based on the Company’s current incremental borrowing rates for similar types of borrowings (Level 3). Off-Balance-Sheet Financial Instruments. Fair  values  for  off-balance-sheet  lending  commitments  are  based  on  fees  currently  charged  to  enter  into similar agreements, taking into account the remaining terms of the agreements and the counterparties’ credit standing (Level 3). Comprehensive loss. GAAP  generally  requires  that  recognized  revenue,  expenses,  gains  and  losses  be  included  in  net  loss.  Although  certain  changes  in consolidated assets and liabilities, such as unrealized gains and losses on debt securities available for sale, are reported as a separate component of the equity section of the consolidated balance sheets, such items along with net loss, are components of comprehensive loss. Accumulated other comprehensive loss consists of the following (in thousands): Unrealized gain on debt securities available for sale Unamortized portion of unrealized loss related to debt securities available for sale transferred to debt securities held-to-maturity Income tax benefit 39 31-Dec-20 31-Dec-19 $ $ 50    $ (144)   25    (69)   $ 11  (284) 68  (205)                                                                                       OPTIMUMBANK HOLDINGS, INC. AND SUBSIDIARY Notes to Consolidated Financial Statements (1) Summary of Significant Accounting Policies, continued Reclassifications. Certain  amounts  in  2019  consolidated  financial  statements  have  been  reclassified  to  conform  to  the  2020  consolidated  financial statement presentation. Recent Pronouncements. In June 2016, the Financial Accounting Standards Board (“FASB”) issued Accounting Standards Update (“ASU”) No. 2016-13 Financial  Instruments-Credit  Losses  (Topic  326).  The  ASU  improves  financial  reporting  by  requiring  timelier  recording  of  credit  losses  on  loans  and other financial instruments held by the Company. The ASU requires the Company to measure all expected credit losses for financial assets held at the reporting  date  based  on  historical  experience,  current  conditions,  and  reasonable  and  supportable  forecasts.  Many  of  the  loss  estimation  techniques applied today will still be permitted, although the inputs to those techniques will change to reflect the full amount of expected credit losses. The Company will continue to use judgment to determine which loss estimation method is appropriate for their circumstances. The ASU requires enhanced disclosures to help investors and other financial statement users better understand significant estimates and judgments used in estimating credit losses, as well as the credit quality and underwriting standards of an organization’s portfolio. These disclosures include qualitative and quantitative requirements that provide additional information about the amounts recorded in the condensed consolidated financial statements. Additionally, the ASU amends the accounting for credit losses on available-for-sale debt securities and purchased financial assets with credit deterioration. The ASU will take effect for fiscal years, and interim periods within those fiscal years, beginning after December 15, 2022. The Company is in the process of determining the effect of the ASU on its consolidated financial statements. 40 (continued)                   OPTIMUMBANK HOLDINGS, INC. AND SUBSIDIARY Notes to Consolidated Financial Statements (2) Debt Securities. Debt Securities have been classified according to management’s intent. The carrying amount of debt securities and approximate fair values are as follows (in thousands): At December 31, 2020: Held-to-maturity: Collateralized mortgage obligations Mortgage-backed securities Total Available for sale: SBA Pool Securities Collateralized mortgage obligations Taxable municipal securities Mortgage-backed securities Total At December 31, 2019: Held-to-maturity: Collateralized mortgage obligations Mortgage-backed securities Total Available for sale: SBA Pool Securities Collateralized mortgage obligations Mortgage-backed securities Total Amortized Cost Gross Unrealized Gains Gross Unrealized Losses Fair Value $ $ $ $ $ $ $ $ 2,420    979    3,399    1,338    458    5,063    11,984    18,843    4,218    1,588    5,806    1,734    998    2,666    5,398    $ $ $ $ $ $ $ $ 116    34    150    —    27    29    53    109    129    51    180    —    18    45    63    $ $ $ $ —    —    —    (41)   —    (7)   (11)   (59)   —    —    —    (52)   —    —    (52)   $ $ $ $ $ $ $ $ 2,536  1,013  3,549  1,297  485  5,085  12,026  18,893  4,347  1,639  5,986  1,682  1,016  2,711  5,409  There were no sales of debt securities available for sale during the years ended December 31, 2020 and 2019. Debt securities with gross unrealized losses, aggregated by investment category and length of time that individual debt securities have been in a continuous loss position, is as follows (in thousands): At December 31, 2020: Available for Sale: SBA Pool Securities Taxable municipal securities Mortgage-backed securities Total At December 31, 2019 — Available for Sale — SBA Pool Securities Over Twelve Months Gross Unrealized Losses Fair Value Less Than Twelve Months Gross Unrealized Losses Fair Value $ $ $ $ $ $ $ 41    -    -    41    52    41 $ $ $ 1,297    -    -    1,297    $ $ $ -    7    11    18    1.682    -    -  1,413  3,583  4,996  -  (continued)                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      OPTIMUMBANK HOLDINGS, INC. AND SUBSIDIARY Notes to Consolidated Financial Statements (2) Debt Securities, Continued. Management evaluates debt securities for other-than-temporary impairment at least on a quarterly basis, and more frequently when economic or market concerns warrant such evaluation. Consideration is given to (1) the length of time and the extent to which the fair value has been less than cost, (2) the financial condition and near-term prospects of the issuer, and (3) the intent and ability of the Company to retain its investment in the issuer for a period of time sufficient to allow for any anticipated recovery in fair value. At December 31, 2020 and 2019, the unrealized losses on eleven and six debt securities, respectively were caused by market conditions. It is expected that the debt securities would not be settled at a price less than the book value of the investments. Because the decline in fair value is attributable to market conditions and not credit quality, and because the Company has the ability and intent to hold these investments until a market price recovery or maturity, these investments are not considered other-than-temporarily impaired. As of December 31, 2020, the Company had pledged securities with a market value of $230,000 as collateral for the Federal Reserve Bank (the “FRB”) discount window. The  Company’s  available-for-sale  and  held-to-maturity  debt  securities  all  have  contractual  maturity  dates  which  are  greater  than  ten  years  as  of  December  31, 2020.  Expected  maturities  of  these  debt  securities  will  differ  from  contractual  maturities  because  borrowers  have  the  right  to  call  or  repay  obligations  with  or without call or prepayment penalties. 42 (continued)                     OPTIMUMBANK HOLDINGS, INC. AND SUBSIDIARY Notes to Consolidated Financial Statements (3) Loans. The components of loans are as follows (in thousands): Residential real estate Multi-family real estate Commercial real estate Land and construction Commercial Consumer Total loans (Deduct) add: Net deferred loan (fees), costs and premiums Allowance for loan losses At At December 31, 2020     December 31, 2019   $ $ 30,254    20,637    71,714    4,750    21,849    5,715    28,266  8,396  55,652  2,496  4,476  4,903  154,919    104,189  (544)   (1,906)   53  (2,009) Loans, net $ 152,469    $ 102,233  The Company grants the majority of its loans to borrowers throughout Broward County, Florida and portions of Palm Beach and Miami-Dade Counties, Florida. Although the Company has a diversified loan portfolio, a significant portion of its borrowers’ ability to repay their loans and meet their contractual obligations to the Company is dependent upon the economy in Broward, Palm Beach and Miami-Dade Counties, Florida. 43 (continued)                                                                                                                                                     OPTIMUMBANK HOLDINGS, INC. AND SUBSIDIARY Notes to Consolidated Financial Statements (3) Loans, Continued. An analysis of the change in the allowance for loan losses for the years ended December 31, 2020 and 2019 follows (in thousands): Residential Real Estate Multi- Family Real Estate Commercial Real Estate Land and Construction Commercial Consumer Unallocated Total Year Ended December 31, 2020: Beginning balance Provision (Credit) for loan losses Charge-offs Recoveries Ending balance Year Ended December 31, 2019: Beginning balance (Credit) provision for loan losses Charge-offs Recoveries   $   $ 531      175      (259)     16      82      171      —      —      624      260      —      —      21      7      —      24      573      284      (775)     21      152      149      (150)     —      26      (26)     —      —      2,009  1,020  (1,184) 61  463    $ 253    $ 884    $ 52    $ 103    $ 151    $ —    $ 1,906  544      (36)     —      23      88      (6)     —      —      545      274      (195)     —      37      (40)     —      24      850      (277)     —      —      25      134      (7)     —      154      (128)     —      —      2,243  (79) (202) 47  Ending balance   $ 531    $ 82    $ 624    $ 21    $ 573    $ 152    $ 26    $ 2,009  The balance in the allowance for loan losses and the recorded investment in loans by portfolio segment and based on impairment method as of December 31, 2020 and 2019 follows (in thousands): Multi- Family Real Estate Residential Real Estate Commercial Real Estate Land and Construction Commercial Consumer Unallocated Total At December 31, 2020: Individually evaluated for impairment: Recorded investment Balance in allowance for loan losses Collectively evaluated for impairment: Recorded investment Balance in allowance for loan losses At December 31, 2019: Individually evaluated for impairment: Recorded investment Balance in allowance for loan losses Collectively evaluated for impairment: Recorded investment Balance in allowance for loan losses   $   $   $   $   $   $   $   $ —    $ —    $ —    $ —    $ 2,193    $ —    $ —    $ —    $ —    $ —    $ —    $ —    $ —    $ —    $ 2,193  —  30,254    $ 463    $ 20,637    $ 253    $ 69,521    $ 884    $ 4,750    $ 52    $ 21,849    $ 103    $ 5,715    $ 151    $ —    $ —    $ 152,726  1,906  944    $ 258    $ —    $ —    $ 2,206    $ —    $ —    $ —    $ 812    $ 531    $ —    $ —    $ —    $ —    $ 3,962  789  27,322    $ 273    $ 8,396    $ 82    $ 53,446    $ 624    $ 2,496    $ 21    $ 3,664    $ 42    $ 4,903    $ 152    $ —    $ 26    $ 100,227  1,220  44 (continued)                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   OPTIMUMBANK HOLDINGS, INC. AND SUBSIDIARY Notes to Consolidated Financial Statements (3) Loans, Continued. Residential Real Estate, Multi-Family Real Estate, Commercial Real Estate, Land and Construction. All loans are  underwritten  in accordance  with policies set forth and approved by the Board of Directors (the “Board”), including repayment capacity and source, value of the underlying property, credit history  and  stability.  Residential  real  estate  loans  are  underwritten  based  on  repayment  capacity  and  source,  value  of  the  underlying  property,  credit history and stability.  Multi-family  and commercial  real estate  loans are secured by the subject property and are underwritten based upon standards  set forth in the policies approved by the Company’s Board. Such standards include, among other factors, loan to value limits, cash flow coverage and general creditworthiness  of  the  obligors.  Construction  loans  to  borrowers  finance  the  construction  of  owner  occupied  and  leased  properties.  These  loans  are categorized as construction loans during the construction period, later converting to commercial or residential real estate loans after the construction is complete  and  amortization  of  the  loan  begins.  Real  estate  development  and  construction  loans  are  approved  based  on an  analysis  of  the  borrower  and guarantor, the viability of the project and on an acceptable percentage of the appraised value of the property securing the loan. Real estate development and construction loan funds are disbursed periodically based on the percentage of construction completed. The Company carefully monitors these loans with  on-site  inspections  and  requires  the  receipt  of  lien  waivers  on  funds  advanced.  Development  and  construction  loans  are  typically  secured  by  the properties under development or construction, and personal guarantees are typically obtained. Further, to assure that reliance is not placed solely on the value of the underlying property, the Company considers the market conditions and feasibility of proposed projects, the financial condition and reputation of  the  borrower  and  guarantors,  the  amount  of  the  borrower’s  equity  in  the  project,  independent  appraisals,  cost  estimates  and  pre-construction  sales information. The Company also makes loans on occasion for the purchase of land for future development by the borrower. Land loans are extended for future development for either commercial or residential use by the borrower. The Company carefully analyzes the intended use of the property and the viability thereof. Commercial. Commercial  business  loans  and  lines  of  credit  consist  of  loans  to  small-  and  medium-sized  companies  in  the  Company’s  market  area. Commercial  loans  are  generally  used  for  working  capital  purposes  or  for  acquiring  equipment,  inventory  or  furniture.  Primarily  all  of  the  Company’s commercial  loans  are  secured  loans,  along  with  a  small  amount  of  unsecured  loans.  The  Company’s  underwriting  analysis  consists  of  a  review  of  the financial statements of the borrower, the lending history of the borrower, the debt service capabilities of the borrower, the projected cash flows of the business, the value of the collateral, if any, and whether the loan is guaranteed by the principals of the borrower. These loans are generally secured by accounts receivable, inventory and equipment. Commercial loans are typically made on the basis of the borrower’s ability to make repayment from the cash flow of the borrower’s business, which makes them of higher risk than residential loans and the collateral securing loans may be difficult to appraise and  may  fluctuate  in  value  based  on  the  success  of  the  business.  The  Company  seeks  to  minimize  these  risks  through  its  underwriting  standards.  The Company took action to support its clients and help its communities by participating in the Payroll Protection Plan (“PPP”). The Company originated 204 PPP loans for a total dollar amount of $19.2 million. These loans are 100% guaranteed by the Small Business Administration (the “SBA”). At December 31, 2020, the outstanding PPP loans totaled $18.4 million. Consumer.  Consumer  loans  are  extended  for  various  purposes,  including  purchases  of  automobiles,  recreational  vehicles,  and  boats.  Also  offered  are home improvement loans, lines of credit, personal loans, and deposit account collateralized loans. Repayment of these loans is primarily dependent on the personal  income  of  the  borrowers,  which  can  be  impacted  by  economic  conditions  in  their  market  areas  such  as  unemployment  levels.  Loans  to consumers are extended after a credit evaluation, including the creditworthiness of the borrower(s), the purpose of the credit, and the secondary source of repayment. Consumer loans are made at fixed and variable interest rates. Risk is mitigated by the fact that the loans are of smaller individual amounts. 45 (continued)                     OPTIMUMBANK HOLDINGS, INC. AND SUBSIDIARY Notes to Consolidated Financial Statements (3) Loans, Continued. The following summarizes the loan credit quality (in thousands): OLEM (Other Loans Especially Mentioned)     Pass Sub- standard   Doubtful Loss Total At December 31, 2020: Residential real estate Multi-family real estate Commercial real estate Land and construction Commercial Consumer Total At December 31, 2019: Residential real estate Multi-family real estate Commercial real estate Land and construction Commercial Consumer   $   $   $ 29,408    $ 20,637      63,405      4,750      20,735      5,715      —    $ —      4,449      —      1,114      —      846    $ —      3,860      —      —      —      144,650    $ 5,563    $ 4,706    $ 27,322    $ 8,396      53,011      1,261      3,027      4,903      —    $ —      435      1,235      637      —      944    $ —      2,206      —      812      —      Total   $ 97,920    $ 2,307    $ 3,962    $ Internally assigned loan grades are defined as follows: —    $ —      —      —      —      —      —    $ —    $ —      —      —      —      —      —    $ —    $ —      —      —      —      —      30,254  20,637  71,714  4,750  21,849  5,715  —    $ 154,919  —    $ —      —      —      —      —      28,266  8,396  55,652  2,496  4,476  4,903  —    $ 104,189  Pass – a Pass loan’s primary source of loan repayment is satisfactory, with secondary sources very likely to be realized if necessary. These are loans that conform in all aspects to bank policy and regulatory requirements, and no repayment risk has been identified. OLEM – an Other Loan Especially Mentioned has potential weaknesses that deserve management’s  close attention. If left uncorrected, these potential weaknesses may result in the deterioration of the repayment prospects for the asset or the Company’s credit position at some future date. Substandard – a Substandard loan is inadequately protected by the current sound worth and paying capacity of the obligor or of the collateral pledged, if any. Loans so classified must have a well-defined weakness or weaknesses that jeopardize the liquidation of the debt. Included in this category are loans that are current on their payments, but the Bank is unable to document the source of repayment. They are characterized by the distinct possibility that the Company will sustain some loss if the deficiencies are not corrected. Doubtful  –  a  loan  classified  as  Doubtful  has  all  the  weaknesses  inherent  in  one  classified  as  Substandard,  with  the  added  characteristics  that  the weaknesses  make  collection  or  liquidation  in  full,  on  the  basis  of  currently  existing  facts,  conditions,  and  values,  highly  questionable  and improbable. This classification does not mean that the asset has absolutely no recovery or salvage value, but rather it is not practical or desirable to defer writing off this basically worthless asset even though partial recovery may be affected in the future. The Company charges off any loan classified as Doubtful. Loss  –  a  loan  classified  as  Loss  is  considered  uncollectible  and  of  such  little  value  that  continuance  as  a  bankable  asset  is  not  warranted.  This classification does not mean that the asset has absolutely no recovery or salvage value, but rather it is not practical or desirable to defer writing off this basically worthless asset even though partial recovery may be affected in the future. The Company fully charges off any loan classified as Loss. 46 (continued)                                                                                                                                                                                                                                                                                       OPTIMUMBANK HOLDINGS, INC. AND SUBSIDIARY Notes to Consolidated Financial Statements (3) Loans, Continued. Age analysis of past due loans at December 31, 2020 and 2019 is as follows (in thousands): At December 31, 2020: Residential real estate Multi-family real estate Commercial real estate Land and construction Commercial Consumer 30-59 Days Past Due     60-89 Days Past Due Accruing Loans Greater Than 90 Days Past Due Total Past Due   Current   Nonaccrual Loans Total Loans   $ 977    $ —      —      —      —      6      —    $ —      —      —      —      —      —    $ —      —      —      —      —      977    $ —      —      —      —      6      29,277    $ 20,637      69,521      4,750      21,849      5,709      —    $ —      2,193      —      —      —      30,254  20,637  71,714  4,750  21,849  5,715  Total   $ 983    $ —    $ —    $ 983    $ 151,743    $ 2,193    $ 154,919  At December 31, 2019: Residential real estate Multi-family real estate Commercial real estate Land and construction Commercial Consumer   $ 944    $ —      —      1,235      —      —      —    $ —      —      —      —      —      —    $ —      —      —      —      —      944    $ —      —      1,235      —      —      27,322    $ 8,396      55,652      1,261      3,664      4,903      —    $ —      —      —      812      —      28,266  8,396  55,652  2,496  4,476  4,903  Total   $ 2,179    $ —    $ —    $ 2,179    $ 101,198    $ 812    $ 104,189  The following summarizes the amount of impaired loans (in thousands): At December 31, 2020 Unpaid Principal Balance Recorded Investment Related Allowance At December 31, 2019 Unpaid Principal Balance Related Allowance Recorded Investment With no related allowance recorded: Commercial real estate With related allowance recorded: Residential real estate Commercial Total Residential real estate Commercial real estate Commercial Total   $ 2,193    $ 2,193      —    $ 2,206    $ 2,206      —  —      —      —      —      —    $ 2,193    $ —    $ —    $ 2,193    $ —    $ —      —      —    $ —    $ —    $ 944      812      944      812      944    $ 2,206    $ 812    $ 944    $ 2,206    $ 812    $ 2,193    $ 2,193    $ —    $ 3,962    $ 3,962    $   $   $   $   $ 258  531  258  —  531  789  (continued) 47                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    OPTIMUMBANK HOLDINGS, INC. AND SUBSIDIARY Notes to Consolidated Financial Statements (3) Loans, Continued. The  average  recorded  investment  in  impaired  loans  and  interest  income  recognized  and  received  on  impaired  loans  are  as  follows  (in thousands): For the Year Ended December 31, 2020 Average Recorded Investment Interest Income Recognized Interest Income Received Average Recorded Investment 2019 Interest Income Recognized Interest Income Received   $   $   $   $ 651    $ 2,194    $ 499    $ 3,344    $ 18    $ 78    $ —    $ 96    $ 11    $ 60    $ 18    $ 949    $ 2,672    $ 1,208    $ 75    $ 115    $ 43    $ 89    $ 4,829    $ 233    $ 69  113  48  230  Residential real estate Commercial real estate Commercial Total No loans have been determined to be troubled debt restructurings (TDR’s) during the year ended December 31, 2020 and 2019. At December 31, 2020 and 2019, there were no loans modified and entered into TDR’s within the past twelve months, that subsequently defaulted during the years ended December 31, 2020 or 2019. The Company has elected  to account  for eligible  loan  modifications  under Section  4013 of the Coronavirus  Aid, Relief,  and Economic  Security Act (“CARES Act”). To be eligible, a loan modification must be (1) related to the COVID-19 pandemic; (2) executed on a loan that was not more than thirty days past due as of December 31, 2019; and (3) executed between March 1, 2020, and the earlier of (A) sixty days after the date of termination of the national emergency declared by the President on March 13, 2020 concerning the COVID-19 outbreak (the “national emergency”) or (B) December 31, 2020. Eligible loan modifications are not required to be classified as TDRs and will not be reported as past due provided that they are performing in accordance with the modified terms. Interest income will continue to be recognized in accordance with GAAP unless the loan is placed on nonaccrual status in accordance with the nonaccrual policy. During  2020,  the  Company  executed  short-term  loan  payment  deferment  modifications  on  certain  loans.  These  modifications  qualified  as  eligible  loan modifications under Section 4013 of the CARES Act and therefore, were not required to be classified as TDRs and were not reported as past due. All of the loans that received short-term COVID-19 deferrals had reverted back to their original pre-modification terms and are being paid as agreed. (4) Premises and Equipment A summary of premises and equipment follows (in thousands): Land Buildings and improvements Furniture, fixtures and equipment Leasehold improvements Total, at cost Less accumulated depreciation and amortization At December 31, 2020 2019   $ 426    $ 654    730    505    2,315    (902)   Premises and equipment, net   $ 1,413    $ 426  654  664  367  2,111  (722) 1,389  The Company sold one of its branch locations  to a related  party. The related  party is a significant  stockholder.  The sale  was completed  in November 2019 for $1,400,000. The Company financed $1,050,000 of the total sales price. In connection with the sale, the Company recorded a loss in the consolidated statement of operations of $215,000 in November 2019. The  Company  entered  into  an  operating  lease  agreement  for  the  purpose  of  relocating  the  aforementioned  branch.  The  lease  for  the  new  location  commenced during September 2019. 48 (continued)                                                                                                                                                                                                         OPTIMUMBANK HOLDINGS, INC. AND SUBSIDIARY Notes to Consolidated Financial Statements (5) Leases. The Company’s operating lease obligation is for two of the Company’s branch locations. Our leases have a weighted-average remaining lease term of approximately 7.4 years and do not offer options to extend the leases. The components of lease expense and other lease information are as follows (in thousands): For the year ended December 31, 2019 2020 Operating lease cost   $ Cash paid for amounts included in measurement of lease liabilities   $ 171  158    $   $ 99  93  At December 31, 2020 At December 31, 2019 Operating lease right-of-use assets Operating lease liabilities Weighted-average remaining lease term Weighted-average discount rate   $   $ 904  923  7.4  years  2.1% 1,055  1,061  8.4  years 2.1% Future minimum lease payments under non-cancellable leases, reconciled to our discounted operating lease liabilities are as follows (in thousands): 2021 2022 2023 2024 2025 Thereafter Total future minimum lease payments Less imputed interest Total operating lease liability At December 31, 2020 163  161  92  94  91  397  998  (75) 923    $   $   $   $   $   $   $   $   $ 49                                                                               OPTIMUMBANK HOLDINGS, INC. AND SUBSIDIARY Notes to Consolidated Financial Statements (6) Deposits The aggregate amount of time deposits with a minimum denomination of $250,000 was approximately $2.5 million and $4.9 million at December 31, 2020 and 2019, respectively. A schedule of maturities of time deposits at December 31, 2020 follows (in thousands): Maturing Year Ending December 31, 2021 2022 2023 2024 2025   $   $ Amount 17,471  3,040  493  252  487  21,743  (7) Federal Home Loan Bank Advances and Other Available Credit The maturities and interest rates on the Federal Home Loan Bank (“FHLB”) advances were as follows (dollars in thousands) Maturity Year Ending December 31, 2021 2024 2025 2029 Interest Rate At December 31, 2020 2019 1.68%  $ 1.96%    1.08%    1.69%      $ 5,000    $ 4,000      10,000      4,000      23,000    $ 5,000  4,000  —  4,000  13,000  At December 31, 2020, one FHLB advance in the amount of $5.0 million had a fixed interest rate, and three FHLB Advances were structured advances with potential calls on a quarterly basis. FHLB advances are collateralized by a blanket lien requiring the Company to maintain certain first mortgage loans as pledged collateral. At Decmeber 31, 2020, the Company has remaining credit availability of $29.1 million which can be used if additional collateral is pledged. At December 31, 2020, the Company had loans pledged with a carrying value of $86.6 million as collateral for FHLB advances. At December 31, 2020, the Company also had lines of credit amounting to $9.5 million with four correspondent banks to purchase federal funds. The Company also has a line of credit with the Federal Reserve Bank under which the Company may draw up to $223,000. The line is secured by $230,000 in securities. At December 31, 2020 and 2019 there were no borrowings under these lines of credit. 50 (continued)                                                                                        OPTIMUMBANK HOLDINGS, INC. AND SUBSIDIARY Notes to Consolidated Financial Statements (8) Financial Instruments The estimated fair values of the Company’s financial instruments were as follows (in thousands): Financial assets: Cash and cash equivalents Debt Securities available for sale Debt Securities held-to-maturity Loans Federal Home Loan Bank stock Accrued interest receivable Financial liabilities: Deposit liabilities Federal Home Loan Bank advances Junior subordinated debenture Off-balance sheet financial instruments At December 31, 2020 Fair Value Carrying Amount Level At December 31, 2019 Fair Value Carrying Amount Level $ 54,629    18,893    3,399    152,469    1,092    1,336    $ 54,629    18,893    3,549    153,276    1,092    1,336    190,759    23,000    2,068    —    191,011    23,254     N/A(1)    —    1    2    2    3    3    3    3    3    3    3    $ 8,934    5,409    5,806    102,233    642    432    $ 8,934    5,409    5,986    102,060    642    432    101,372    13,000    2,580    —    101,256    13,137     N/A(1)    —    1  2  2  3  3  3  3  3  3  3  (1) The Company is unable to determine value based on significant unobservable inputs required in the calculation. Refer to Note1 for further information. The Company is party to financial instruments with off-balance-sheet risk in the normal course of business to meet the financing needs of its customers. These financial instruments are commitments to extend credit, unused lines of credit, and standby letters of credit and may involve, to varying degrees, elements of credit and interest-rate risk in excess of the amount recognized in the consolidated balance sheet. The contract amounts of these instruments reflect the extent of involvement the Company has in these financial instruments. The Company’s exposure to credit loss in the event of nonperformance by the other party to the financial instrument for commitments to extend credit is represented by the contractual amount of those instruments. The Company uses the same credit policies in making commitments as it does for on-balance- sheet instruments. Commitments  to  extend  credit  are  agreements  to  lend  to  a  customer  as  long  as  there  is  no  violation  of  any  condition  established  in  the  contract. Commitments generally have fixed expiration dates or other termination clauses and may require payment of a fee. Because some of the commitments are expected  to  expire  without  being  drawn  upon,  the  total  commitment  amounts  do  not  necessarily  represent  future  cash  requirements.  The  Company evaluates  each  customer’s  credit  worthiness  on  a  case-by-case  basis.  The  amount  of  collateral  obtained,  if  deemed  necessary  by  the  Company,  upon extension of credit, is based on management’s credit evaluation of the counterparty. Standby letters of credit are conditional commitments issued by the Company to guarantee the performance of a customer to a third party. The credit risk involved in issuing letters of credit to customers is essentially the same as that involved in extending loan facilities to customers. The Company generally holds collateral supporting those commitments. Standby letters of credit generally have expiration dates within one year. Commitments to extend credit, unused lines of credit, and standby letters of credit typically result in loans with a market interest rate when funded. A summary of the contractual amounts of the Company’s financial instruments with off-balance-sheet risk at December 31, 2020 follows (in thousands): Commitments to extend credit Unused lines of credit Standby letters of credit   $   $   $ 5,790  9,624  4,550  (continued) 51                                                                                                                                                                                                                                                                                                                             OPTIMUMBANK HOLDINGS, INC. AND SUBSIDIARY Notes to Consolidated Financial Statements (9) Income Taxes Income tax benefit consisted of the following (in thousands): Current: Federal State Total Current Deferred: Federal State Change in Valuation Allowance Total Deferred Total Year Ended December 31, 2020 2019   $ —    $ —    —    (161)   (34)   195    —      $ —    $ —  —  —  (240) (50) 238  (52) (52) The reasons for the differences between the statutory Federal income tax rate and the effective tax rate are summarized as follows (dollars in thousands): Income tax benefit at statutory rate Increase (decrease) resulting from: State taxes, net of Federal tax benefit Other permanent differences Change in valuation allowance Year Ended December 31, 2020 2019 Amount % of Pretax Loss Amount % of Pretax Loss $ $ (164)   (34)   3    195    —    21%   $ (242)   4.4%   (0.4)%  (25)%  0%   $ (50)   2    238    (52)   21% 4.3% (0.2)% (20.7)% 4.4% The tax effects of temporary differences that give rise to significant portions of the deferred tax assets and deferred tax liabilities are presented below (in thousands): Deferred tax assets: Net operating loss carryforwards Premises and equipment Nonaccrual loan interest Lease Liability Unrealized gain on debt securities Other Less: Valuation allowance Total deferred tax assets Deferred tax liabilities: Allowance for loan losses Right of use lease assets Loan costs Total deferred tax liabilities Net deferred tax asset At December 31, 2020 2019 $ 4,284    60    40    234    25    —    4,643    4,005    638    (283)   (229)   (101)   (613)   25    $ 4299  65  51  269  68  1  4,753  3,810  943  (541) (267) (67) (875) 68  $ $                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                     During the years ended December 31, 2020 and 2019, the Company assessed its earnings history and trend over the past year and its estimate of future earnings, and determined that it was more likely than not that the deferred tax assets would not be realized in the near term. Accordingly, a valuation allowance was recorded and maintained against the net deferred tax asset for the amount not expected to be realized in the future. At December 31, 2020 and  2019,  the  net  deferred  tax  asset  of  $25,000  and  $68,000,  respectively,  was  presented  under  the  caption  “other  assets”  on  the  accompanying consolidated balance sheets. At December 31, 2020, the Company had net operating loss carryforwards of approximately $16.9 million for Federal and Florida tax purposes available to offset future taxable income. These carryforwards will begin to expire in 2029. A portion of the Federal and Florida net operating losses are subject to Internal Revenue Code (“IRC”) Section 382 limitations. The Company files U.S. and Florida income tax returns. The Company is no longer subject to U.S. Federal or state income tax examinations by taxing authorities for years before 2017. The  Company  regularly  reviews  its  tax  positions  in  each  significant  taxing  jurisdiction  in  the  process  of  evaluating  its  unrecognized  tax  benefits.  The Company  makes  adjustments  to  its  unrecognized  tax  benefits  when:  (i)  facts  and  circumstances  regarding  a  tax  position  change,  causing  a  change  in management’s  judgment  regarding  that  tax  position;  (ii)  a  tax  position  is  effectively  settled  with  a  tax  authority  at  a  differing  amount;  and/or  (iii)  the statute of limitations expires regarding a tax position. The Company does not expect a change in unrecognized tax benefits in the next 12 months. 52 (continued)               OPTIMUMBANK HOLDINGS, INC. AND SUBSIDIARY Notes to Consolidated Financial Statements (9) Income Taxes, Continued The Company files U.S. and Florida income tax returns. The Company is no longer subject to U.S. Federal or state income tax examinations by taxing authorities for years before 2017. The  Company  regularly  reviews  its  tax  positions  in  each  significant  taxing  jurisdiction  in  the  process  of  evaluating  its  unrecognized  tax  benefits.  The Company  makes  adjustments  to  its  unrecognized  tax  benefits  when:  (i)  facts  and  circumstances  regarding  a  tax  position  change,  causing  a  change  in management’s  judgment  regarding  that  tax  position;  (ii)  a  tax  position  is  effectively  settled  with  a  tax  authority  at  a  differing  amount;  and/or  (iii)  the statute of limitations expires regarding a tax position. The Company does not expect a change in unrecognized tax benefits in the next year. 53                 OPTIMUMBANK HOLDINGS, INC. AND SUBSIDIARY Notes to Consolidated Financial Statements (10) Related Party Transactions The Company has entered into transactions with its executive officers, directors and their affiliates in the ordinary course of business. During 2020, the Company incurred approximately $44,000 in legal fees payable to a law firm owned by a director. At December 31, 2020 and 2019, related parties had approximately $36,000,000 and $828,000, respectively, on deposit with the Company. At December 31, 2020, all of the outstanding Trust Preferred Securities were held by a company affiliated with a director of the Company. At December 31, 2020 and 2019, related party loans totaled $1,100,000 and $1,000,000, respectively. As disclosed in Note 4, the Company sold one of its branch locations to a related party. As discussed in Note 18, during 2020, the Company issued 400 shares of preferred stock to a related party at a cash price of $25,000 per share, or an aggregate of $10 million. The related party is a significant common stockholder. (11) Stock-Based Compensation The Company is authorized to grant stock options, stock grants and other forms of equity-based compensation under its 2018 Equity Incentive Plan, as amended, (the “Plan”). The plan has been approved by the shareholders. The Company is authorized to issue up to 550,000 shares of common stock under the 2018 Plan, of which 237,792 have been issued, and 312,208 shares remain available for grant. During the year ended December 31, 2019, the Company recorded compensation expense of $201,000 with respect to 58,309 shares issued to a director for services performed. During the year ended December 31, 2020, the Company recorded compensation expense of $219,000 with respect to 80,602 shares issued to a director and an executive officer for services performed. (12) Regulatory Matters The Bank is subject to various regulatory capital requirements administered by the banking agencies. Failure to meet minimum capital requirements can initiate certain mandatory and possibly additional discretionary actions by regulators that, if undertaken, could have a direct material effect on the Bank’s financial statements. Under capital adequacy guidelines and the regulatory framework for prompt corrective action, the Bank must meet specific capital guidelines that involve quantitative measures of the Bank’s assets, liabilities, and certain off-balance sheet items as calculated under regulatory accounting practices. The Bank’s capital amounts, and classification are also subject to qualitative judgments by the regulators about components, risk weightings, and other factors. 54 (continued)                                         OPTIMUMBANK HOLDINGS, INC. AND SUBSIDIARY Notes to Consolidated Financial Statements (12) Regulatory Matters, Continued In 2019, the federal banking agencies jointly issued a final rule that provides for an optional, simplified measure of capital adequacy, the community bank leverage ratio framework (CBLR framework), for qualifying community banking organizations. The final rule became effective on January 1, 2020 and was elected by the Bank. In April 2020, the federal banking agencies issued an interim final rule that makes temporary changes to the CBLR framework, pursuant to section 4012 of the Coronavirus Aid, Relief, and Economic Security (CARES) Act, and a second interim final rule that provides a graduated increase in the community bank leverage ratio requirement after the expiration of the temporary changes implemented  pursuant to section 4012 of the CARES Act. The  community  bank  leverage  ratio  removes  the  requirement  for  qualifying  banking  organizations  to  calculate  and  report  risk-based  capital  but  rather only requires a Tier 1 to average assets (leverage) ratio. Qualifying community banking organizations that elect to use the community bank leverage ratio framework and that maintain a leverage ratio of greater than required minimums will be considered to have satisfied the generally applicable risk based and  leverage  capital  requirements  in  the  agencies’  capital  rules  (generally  applicable  rule)  and,  if  applicable,  will  be  considered  to  have  met  the  well capitalized ratio requirements for purposes of section 38 of the Federal Deposit Insurance Act. Under the interim final rules, the community bank leverage ratio minimum requirement is 8% as of December 31, 2020, 8.5% for calendar year 2021, and 9% for calendar year 2022 and beyond. The interim rule allows for a two-quarter grace period to correct a ratio that falls below the required amount, provided that the Bank maintains a leverage ratio of 7% as of December  31,  2020,  7.5%  for  calendar  year  2021,  and  8%  for  calendar  year  2022  and  beyond.  Under  the  final  rule,  an  eligible  community  banking organization can opt out of the CBLR framework and revert back to the risk-weighting framework without restriction. Management believes, as of December 31, 2020, that the Bank meets all capital adequacy requirements to which it is subject. The Bank’s actual capital amounts and percentages are presented in the table ($ in thousands): Actual To Be Well Capitalized Under Prompt Corrective Action Regulations (CBLR Framework) As of December 31, 2020: Tier I Capital to Total Assets Amount % Amount % 19,261    9.00%  17,116    8.00% Actual For Capital Adequacy Purposes Minimum To Be Well Capitalized Under Prompt Corrective Action Provisions As of December 31, 2019: Total Capital to Risk-Weighted Assets Tier I Capital to Risk-Weighted Assets Common equity Tier I capital to Risk-Weighted Assets Tier I Capital to Total Assets $ 12,212    10,934    10,934    10,934    $ 12.03%  10.77  10.77  8.73  8,124    6,093    4,569    5,010    $ 8.00%  6.00  4.50  4.00  10,154    8,124    6,600    6,263    10.00% 8.00  6.50  5.00  Amount % Amount % Amount % 55                                                                                                                                                                                 OPTIMUMBANK HOLDINGS, INC. AND SUBSIDIARY Notes to Consolidated Financial Statements (13) Dividends. The  Company  is  limited  in  the  amount  of  cash  dividends  that  may  be  paid.  Banking  regulations  place  certain  restrictions  on  dividends  and  loans  or advances made by the Bank to the Company. The amount of cash dividends that may be paid by the Bank to the Company is based on the Bank’s net earnings of the current year combined with the Bank’s retained earnings of the preceding two years, as defined by state banking regulations. However, for any dividend declaration, the Company must consider additional factors such as the amount of current period net earnings, liquidity, asset quality, capital adequacy  and  economic  conditions.  It  is  likely  that  these  factors  would  further  limit  the  amount  of  dividends  which  the  Company  could  declare.  In addition, bank regulators have the authority to prohibit banks from paying dividends if they deem such payment to be an unsafe or unsound practice. (14) Contingencies. Various claims also arise from time to time in the normal course of business. In the opinion of management, none have occurred that will have a material effect on the Company’s consolidated financial statements. (15) Retirement Plans. The  Company  has  a  401(k)  Profit  Sharing  plan  covering  all  eligible  employees  who  are  over  the  age  of  twenty-one  and  have  completed  one  year  of service. The Company may make a matching contribution each year. The Company did not make any matching contributions in connection with this plan during the years ended December 31, 2020 or 2019. 56 (continued)                         OPTIMUMBANK HOLDINGS, INC. AND SUBSIDIARY Notes to Consolidated Financial Statements (16) Fair Value Measurement There were no impaired collateral dependent loans measured at fair value on a nonrecurring basis of December 31, 2020. Impaired collateral-dependent loans measured at fair value on a nonrecurring basis were as follows at December 31, 2019 (in thousands): Fair Value Level 1 Level 2 Level 3 Total Losses Losses Recorded in Operations For the Year Ended December 31, 2019 Residential real estate   $ 686    $ —    $ —    $ 686    $ 258    $ —  Debt securities available for sale measured at fair value on a recurring basis are summarized below (in thousands): At December 31, 2020: SBA Pool Securities Collateralized mortgage obligations State and political subdivision Mortgage-backed securities Total At December 31, 2019: SBA Pool Securities Collateralized mortgage obligations Mortgage-backed securities Total Fair Value Measurements Using Significant Other Observable Inputs (Level 2) Quoted Prices In Active Markets for Identical Assets (Level 1) Significant Unobservable Inputs (Level 3) Fair Value $ $ $ $ $ $ 1,297    485    5,085    12,026    18,893    1,682    1,016    2,711    5,409    —    —    —    —    —    —    —    —    —    $ $ $ 1,297    485    5,085    12,026    18,893    1,682    1,016    2,711    5,409    $ $ $ —  —  —  —  —  —  —  —  During the years ended December 31, 2020 and 2019, no debt securities were transferred in or out of Level 3. 57                                                                                                                                                                                                                                  OPTIMUMBANK HOLDINGS, INC. AND SUBSIDIARY Notes to Consolidated Financial Statements (17) Company Unconsolidated Financial Information The Company’s unconsolidated financial information as of December 31, 2020 and 2019 and for the years then ended follows (in thousands): Assets Cash Investment in subsidiary Other assets Total assets Liabilities and Stockholders’ Equity Other liabilities Junior subordinated debenture Stockholders’ equity Total liabilities and stockholders’ equity Loss of subsidiary Interest expense Other expense Net loss Condensed Balance Sheets At December 31, 2020 2019   $   $   $   $ 123    $ 19,193    642    19,958    $ 56    $ 2,068    17,834    10  10,730  167  10,907  1,120  2,580  7,207  19,958    $ 10,907  Condensed Statements of Operations Year Ended December 31, 2020 2019 (43)   $ (122)   (617)   (782)   $ (246) (294) (560) (1,100)   $   $ Condensed Statements of Cash Flows Cash flows from operating activities: Net loss Adjustments to reconcile net loss to net cash used in operating activities: Stock-based compensation Equity in undistributed loss of subsidiary (Decrease) increase in other liabilities (Increase) decrease in other assets Net cash used in operating activities Cash flow from investing activities – Capital infusion to bank subsidiary Cash flow from financing activities: Proceeds from sale of preferred stock Proceeds from sale of common stock Cash provided by financing activities Net increase (decrease) in cash Cash at beginning of the year Year Ended December 31, 2020 2019 $ (782)   $ (1,100) 219    43    (1,062)   (475)   (2,057)   (8,370)   10,000    540    10,540    113    10    201  246  387  31  (235) —  —  —  —  (235) 245                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              Cash at end of year Noncash transactions: Change in accumulated other comprehensive loss of subsidiary, net change in unrealized gain on debt securities available for sale, net of income taxes Common stock issued and reclassified from other liabilities Issuance of common stock in exchange for Trust Preferred Securities 58 $ $ $ 123    $ 10  136    $ —    514    $ 125  31  2,644                                                                                                                  OPTIMUMBANK HOLDINGS, INC. AND SUBSIDIARY Notes to Consolidated Financial Statements (18) Preferred Stock During 2020, the Company issued 400 shares of Series B Participating Preferred Stock (the “Series B Preferred Stock”) to a related party at a cash price of  $25,000  per  share,  or  an  aggregate  of  $10,000,000.  The  related  party  is  a  significant  common  stockholder.  The  Preferred  Stock  has  no  par  value. Except in the case of liquidation, if the Company declares or pays a dividend or distribution on the common stock, the Company shall simultaneously declare and pay a dividend on the Series B Preferred Stock on a pro rata basis with the common stock determined on an as-converted basis assuming all shares of Series B Preferred Stock had been converted immediately prior to the record date of the applicable dividend. The Preferred Stock is convertible into 4,000,000 shares of common stock, at the option of the Company, subject to the prior fulfilment of the following conditions: (i) such conversion shall have been by approved by the holders of a majority of the outstanding common stock of the Company; and (ii) such conversion shall not result in any holder of the Series B Preferred Stock and any persons with whom the holder may be acting in concert, becoming beneficial owners of more than 9.9% of the outstanding shares of the common stock. The number of shares issuable upon conversion is subject to adjustment based on the terms of the amended Certificate of Designation in the Amendment to the Company’s Articles of Incorporation filed on December 28, 2020 (the “Certificate of Designation”) The Preferred Stock has preferential liquidation rights over common stockholders and holders of junior securities. The liquidation price is the greater of $25,000 per share of preferred stock or such amount per share of preferred stock that would have been payable had all shares of the preferred stock been converted  into  common  stock  per  the  terms  of  the  Certificate  of  Designation  immediately  prior  to  a  liquidation.  The  Preferred  Stock  generally  has  no voting rights except as provided in the Certificate of Designation 59                 Item 9. Changes in and Disagreements with Accountants on Accounting and Financial Disclosure None. Item 9A. Controls and Procedures (a) Evaluation of Disclosure Controls and Procedures The Company maintains controls and procedures  designed to ensure that information required to be disclosed in the reports that the Company files or submits under the Securities Exchange Act of 1934 is recorded, processed, summarized and reported within the time periods specified in the rules and forms of the Securities and Exchange Commission. Based upon management’s evaluation of those controls and procedures performed within the 90 days preceding the filing of this Report, its Principal Executive Officer and Chief Financial Officer concluded that, subject to the limitations noted below, the Company’s disclosure controls and procedures (as defined in Rules 13a-15(e) under the Securities Exchange Act of 1934) are effective to ensure that the information required to be disclosed by the Company in the reports that it files or submits under the Securities Exchange Act of 1934 is recorded, processed, summarized and reported within the time periods specified in the U.S. Securities and Exchange Commission’s rules and forms. (b) Management’s Report on Internal Control Over Financial Reporting The Company’s management is responsible for establishing and maintaining adequate internal control over financial reporting, as such term is defined in Exchange Act Rule 13a-15(f). Such internal controls over financial reporting were designed to provide reasonable assurance regarding the reliability of financial reporting and the preparation of consolidated financial statements for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles. The Company’s management assessed the effectiveness of the Company’s internal control over financial reporting as of December 31, 2020. In making this assessment, the Company used the criteria set forth in Internal Control-Integrated Framework (2013) issued by the Committee of Sponsoring Organizations of the  Treadway  Commission  (“COSO”).  Based  upon  its  evaluation  under  the  framework  in  Internal  Control-Integrated  Framework,  the  Company’s  management concluded that its internal control over financial reporting was effective as of December 31, 2020. This  annual  report  does  not  include  an  attestation  report  of  the  Company’s  registered  public  accounting  firm  regarding  internal  control  over  financial reporting. Management’s report was not subject to attestation by the Company’s registered public accounting firm pursuant to rules of the Securities and Exchange Commission that permit the Company to provide only management’s report in this annual report. (c) Changes in Internal Controls The  Company  has  made  no  significant  changes  in  its  internal  controls  over  financial  reporting  during  the  year  ended  December  31,  2020  that  have materially affected or are reasonably likely to materially affect its internal control over financial reporting. (d) Limitations on the Effectiveness of Controls The Company’s management, including its Principal Executive Officer and Principal Financial Officer, does not expect that its disclosure controls and internal  controls  will  prevent  all  error  and  all  fraud.  A  control  system,  no  matter  how  well  conceived  and  operated,  can  provide  only  reasonable,  not  absolute, assurance that the objectives of the control system are met. Further, the design of a control system must reflect the fact that there are resource constraints, and the benefits  of  controls  must  be  considered  relative  to  their  costs.  Because  of  the  inherent  limitations  in  all  control  systems,  no  evaluation  of  controls  can  provide absolute assurance that all control issues and instances of fraud, if any, within the Company have been detected. These inherent limitations include the realities that judgments in decision-making can be faulty, and that breakdowns can occur because of simple error or mistake. Additionally, controls can be circumvented by the individual acts of some persons, by collusion of two or more people, or by management override of the control. The design of any system of controls also is based in part upon certain assumptions about the likelihood of future events, and there can be no assurance that any design will succeed in achieving its stated goals under all potential future conditions; over time, controls may become inadequate because of changes in conditions,  or  the  degree  of  compliance  with  the  policies  or  procedures  may  deteriorate.  Because  of  the  inherent  limitations  in  a  cost-effective  control  system, misstatements due to error or fraud may occur and not be detected. Item 9B. Other Information None. 60                                       Item 10. Directors, Executive Officers, and Corporate Governance PART III The  Company  has  a  Code  of  Ethics  that  applies  to  its  chief  executive  officer,  chief  operating  officer,  chief  financial  officer  (who  is  also  its  chief accounting officer) and controller. This Code of Ethics is also posted on its website at www.optimumbank.com/corpgovernance.html. A list of the Company’s executive officers and biographical information about them and its directors will be included in the definitive Proxy Statement for its 2021 Annual Meeting of Stockholders, which will be filed within 120 days of the end of its fiscal year ended December 31, 2020 (the “2021 Proxy Statement”) and is incorporated herein by reference. Information about its Audit Committee may be found in the Proxy Statement. That information is incorporated herein by reference. Item 11. Executive Compensation Information  relating  to  the  Company’s  executive  officer  and  director  compensation  and  the  compensation  committee  of  its  Board  of  Directors  will  be included in the 2021 Proxy Statement and is incorporated herein by reference. Item 12. Security Ownership of Certain Beneficial Owners and Management and Related Stockholder Matters Information  relating  to  security  ownership  of  certain  beneficial  owners  of  its  common  stock  and  information  relating  to  the  security  ownership  of  its management will be included in the 2021 Proxy Statement and is incorporated herein by reference. The Company has one equity compensation plan under which shares of its common stock were available to be issued at December 31, 2020. The plan was previously  approved  by  its  shareholders.  The  following  table  sets  forth  information  as  of  December  31,  2020  with  respect  to  the  number  of  shares  of  the Company’s common stock issuable pursuant to this plan. Equity Compensation Plan Information The following table provides information generally as of December 31, 2020, regarding securities to be issued on exercise of stock options, and securities remaining available for issuance under the Company’s equity compensation plan that was in effect during fiscal year 2020. Equity compensation plans approved by stockholders Plan Category Number of securities to be issued upon exercise of outstanding options Weighted average exercise price of outstanding options Number of securities remaining available for future issuance under the equity compensation plan —    $ —    312,208  Item 13. Certain Relationships and Related Transactions, and Director Independence Information  regarding  certain  relationships  and  related  transactions  and  director  independence  will  be  included  in  the  2021  Proxy  Statement  and  is incorporated herein by reference. Item 14. Principal Accounting Fees and Services Information regarding principal accounting fees and services will be included in the 2021 Proxy Statement and is incorporated herein by reference. 61                                                         Item 15. Exhibits and Financial Statement Schedules PART IV 3.1 3.2 4.3 4.1 10.1 10.2 10.3 10.4 10.5 14.1 31.1 31.2 32.1 32.2 Articles of Amendment to the Articles of Incorporation, effective as of December 28, 2020 Amended Articles of Incorporation Bylaws (incorporated by reference from Current Report on Form 8-K filed with the SEC on May 11, 2004) Form of stock certificate (incorporated by reference from Quarterly Report on Form 10-QSB filed with the SEC on August 12, 2004) OptimumBank Holdings, Inc. 2018 Equity Incentive Plan (incorporated by reference from Proxy Statement on Schedule 14-A filed with the SEC on May 2, 2018) Amended  and  Restated  Stock  Purchase  Agreement,  dated  as  of  December  5,  2011,  between  OptimumBank  Holdings,  Inc.  and  Moishe  Gubin (incorporated by reference from Current Report on Form 8-K filed with the SEC on December 9, 2011) Amended  and  Restated  Stock  Purchase  Agreement,  dated  as  of  March  22,  2013,  between  OptimumBank  Holdings,  Inc.  and  Moishe  Gubin (incorporated by reference from Current Report on Form 8-K filed with the SEC on March 28, 2013) Form of Registration Rights Agreement between OptimumBank Holdings, Inc. and Moishe Gubin (incorporated by reference from Current Report on Form 8-K filed with the SEC on October 31, 2011) Form  of  Registration  Rights  Agreement  between  OptimumBank  Holdings,  Inc.  and  Investors  (incorporated  by  reference  from  Current  Report  on Form 8-K filed with the SEC on October 31, 2011) Code of Ethics for Chief Executive Officer and Senior Financial Officers (incorporated by reference from Annual Report on Form 10-K filed with the SEC on March 31, 2010) Certification of Principal Executive Officer required by Rule 13a-14(a)/15d-14(a) under the Exchange Act Certification of Principal Financial Officer required by Rule 13a-14(a)/15d-14(a) under the Exchange Act Certification of Principal Executive Officer under 18 U.S.C. Section 1350 Certification of Principal Financial Officer under 18 U.S.C. Section 1350 62                                                                 EXHIBIT INDEX 101.INS XBRL Instance Document 101.SCH XBRL Taxonomy Extension Schema Document 101.CAL XBRL Taxonomy Extension Calculation Linkbase Document 101.DEF XBRL Taxonomy Extension Definition Linkbase Document 101.LAB XBRL Taxonomy Extension Label Linkbase Document 101.PRE XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase Document Item 16. Form 10-K Summary Not applicable. 63                                   Pursuant to the requirements of Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act, the registrant has caused this report to be duly signed on its behalf by the undersigned, thereunto duly authorized, in the City of Fort Lauderdale, State of Florida, on the 25 day of March, 2020. SIGNATURES OPTIMUMBANK HOLDINGS, INC. /s/ Moishe Gubin Moishe Gubin Chairman of the Board Pursuant to the requirements of Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act, this report has been signed below by the following persons on behalf of the registrant and in the capacities indicated on the dates indicated. Signature /s/ Moishe Gubin Moishe Gubin /s/ Joel Klein Joel Klein /s/ H Fai Chan H Fai Chan /s/ Moishe Gubin Moishe Gubin /s/ Martin Schmidt Martin Schmidt /s/ Joel Klein Joel Klein /s/ Avi M. Zwelling Avi M. Zwelling /s/ Jeffry Wagner Jeffry Wagner   Title   Date   Chairman of the Board   March 25, 2021 Principal Financial Officer   March 25, 2021   Director   Director   Director   Director   Director   Director 64   March 25, 2021   March 25, 2021   March 25, 2021   March 25, 2021   March 25, 2021   March 25, 2021                                                                                                                                                                                 Exhibit 3.1 OPTIMUMBANK HOLDINGS, INC. ARTICLES OF AMENDMENT TO ARTICLES OF INCORPORATION SECOND AMENDED AND RESTATED CERTIFICATE OF DESIGNATION OF SERIES B PREFERRED STOCK Pursuant to Section 607.0602 of the Florida Business Corporation Act (the “Act”), OPTIMUMBANK HOLDINGS, INC., a Florida corporation (the “Corporation”),  hereby  certifies  that  pursuant  to  the  authority  conferred  upon  the  Board  of  Directors  of  the  Corporation  (the  “Board of Directors”)  by  the Articles of Incorporation of the Corporation (as further amended from time to time (the “Articles of Incorporation”), and in accordance with the provisions of Section 607.0602 of the Florida Business Corporation Act (the “FBCA”), the Board of Directors unanimously adopted the following resolutions: WHEREAS,  the  Articles  of  Incorporation  of  the  Corporation  (the  “Articles of Incorporation”)  authorizes  the  issuance  of  up  to  6,000,000  shares  of preferred stock, no par value, of the Corporation (“Preferred Stock”) in one or more series, and expressly authorizes the Board of Directors of the Corporation (the “Board”), subject to limitations prescribed by law, to provide, out of the unissued shares of Preferred Stock, for series of Preferred Stock, and, with respect to each  such  series,  to  establish  and  fix  the  number  of  shares  to  be  included  in  any  series  of  Preferred  Stock  and  the  designation,  rights,  preferences,  powers, restrictions, and limitations of the shares of such series; and WHEREAS, pursuant to the authority granted to the Board under the Articles of Incorporation and the FBCA, the Board previously established a series of Preferred Stock designated as “Series B Convertible Preferred Stock” (the “Series B Preferred Stock”) pursuant to a Certificate of Designation (the “Original Certificate of Designation”) filed by the Company with the State of Florida Secretary of State on June 23, 2020; WHEREAS,  pursuant  to  the  authority  granted  to  the  Board  under  the  Articles  of  Incorporation  and  the  FBCA,  the  Board  amended  and  restated  the Original Certificate of Designation in order to increase the number of shares of Series B Preferred Stock that the Company is authorized to issue from 100 shares to 280 shares, pursuant to an Amended and Restated Certificate of Designation (the “Amended and Restated Certificate of Designation”) filed by the Company with the State of Florida Secretary of State on September 29, 2020; WHEREAS, the Board has determined that it is in the best interest of the Company to increase the number of shares of Series B Preferred Stock that the Company is authorized to issue from 280 shares to 560 shares; WHEREAS, the holder of all of the outstanding shares of the Series B Preferred Stock has approved the increase in the number of shares of Series B Preferred Stock that the Company is authorized to issue from 280 shares to 560 shares; 1             NOW, THEREFORE, BE IT RESOLVED, that the Board does hereby amend the Amended and Restated Certificate of Designation in order to increase the number of shares of Series B Preferred Stock that the Company is authorized to issue from 280 shares to 560 shares; and FURTHER RESOLVED, that the Board hereby amends and restates Original Certificate of Designation to reflect the increase in the number of shares of Series B Preferred Stock, as follows: 1. Designation. There shall be a series of Preferred Stock that shall be designated as “Series B Convertible Preferred Stock” (the “Series B Preferred Stock”) and the number of Shares constituting such series shall be five hundred sixty (560). The rights, preferences, powers, restrictions, and limitations of the Series B Preferred Stock shall be as set forth in this Certificate of Designation. 2. Defined Terms. For purposes hereof, the following terms shall have the following meanings: “Articles of Incorporation” has the meaning set forth in the Recitals. “Board” has the meaning set forth in the Recitals. “Certificate of Designation” has the meaning set forth in the Recitals. “Common Stock” means the common stock, par value $0.01 per share, of the Corporation. “Convertible Securities” means any securities (directly or indirectly) convertible into or exchangeable for Common Stock, but excluding Options. “Corporation” has the meaning set forth in the Preamble. “Conversion Price” has the meaning set forth in Section 7.1. “Conversion Shares” means the shares of Common Stock or other capital stock of the Corporation then issuable upon conversion of the Series B Preferred Stock in accordance with the terms of Section 7. “Date of Issuance” means, for any Share of Series B Preferred Stock, the date on which the Corporation initially issues such Share (without regard to any subsequent transfer of such Share or reissuance of the certificate(s) representing such Share). “Junior Securities” means, collectively, the Common Stock and any other class of securities that is specifically designated as junior to the Series B Preferred Stock. “Liquidation” has the meaning set forth in Section 5.1(a). “Options” means any warrants or other rights or options to subscribe for or purchase Common Stock or Convertible Securities. 2                                     “Person”  means  an  individual,  corporation,  partnership,  joint  venture,  limited  liability  company,  governmental  authority,  unincorporated organization, trust, association, or other entity. “Preferred Stock” has the meaning set forth in the Recitals. “Series B Original Issue Price”  means,  with  respect  to  any  Share  on  any  given  date,  $25,000  (as  adjusted  for  any  stock  splits,  stock  dividends, recapitalizations, or similar transaction with respect to the Series B Preferred Stock). “Series B Preferred Stock” has the meaning set forth in Section 1. “Share” means a share of Series B Preferred Stock. “Subsidiary” means, with respect to any Person, any other Person of which a majority of the outstanding shares or other equity interests having the power to vote for directors or comparable managers are owned, directly or indirectly, by the first Person. “Supermajority Interest” has the meaning set forth in Section 6.1(a)(1). 3. Rank. Except as otherwise expressly set forth in this Certificate of Designation, all Shares of the Series B Preferred Stock shall rank senior to all Junior Securities, with respect to payment or distribution of assets upon liquidation, dissolution, or winding up of the Corporation, whether voluntary or involuntary. 4. Dividends. 4.1  Participating  Dividends.  Except  as  otherwise  provided  in  Section  5.1,  if  the  Corporation  declares  or  pays  a  dividend  or  distribution  on  the Common Stock, whether such dividend or distribution is payable in cash, securities or other property, but excluding any dividend or distribution payable on the Common Stock in shares of Common Stock, the Corporation shall simultaneously declare and pay a dividend on the Series B Preferred Stock on a pro rata basis with the Common Stock determined on an as-converted basis assuming all Shares had been converted pursuant to Section 7 as of immediately prior to the record date of the applicable dividend (or if no record date is fixed, the date as of which the record holders of Common Stock entitled to such dividends are to be determined). 5. Liquidation. 5.1 Liquidation. In the event of any voluntary or involuntary liquidation, dissolution or winding up of the Corporation (a “Liquidation”), the holders of  Shares  of  Series  B  Preferred  Stock  then  outstanding  shall  be  entitled  to  be  paid  out  of  the  assets  of  the  Corporation  available  for  distribution  to  its stockholders, before any payment shall be made to the holders of Junior Securities by reason of their ownership thereof, an amount per Share equal to the greater of (i) the Series B Original Issue Price, or (ii) such amount per Share as would have been payable had all shares of Series B Preferred Stock been converted  into  Common  Stock  pursuant  to  Section  7  immediately  prior  to  such  Liquidation  (the  amount  payable  pursuant  to  this  sentence  is  hereinafter referred to as the “Series B Liquidation Amount”). 3                             5.2  Insufficient  Assets.  If  upon  any  Liquidation  the  remaining  assets  of  the  Corporation  available  for  distribution  to  its  stockholders  shall  be insufficient  to  pay  the  holders  of  the  Shares  of  Series  B  Preferred  Stock  the  full  preferential  amount  to  which  they  are  entitled  under  Section  5.1,  (a)  the holders  of  the  Shares  shall  share  ratably  in  any  distribution  of  the  remaining  assets  and  funds  of  the  Corporation  in  proportion  to  the  respective  full preferential  amounts  which  would  otherwise  be  payable  in  respect  of  the  Series  B  Preferred  Stock  in  the  aggregate  upon  such  Liquidation  if  all  amounts payable on or with respect to such Shares were paid in full, and (b) the Corporation shall not make or agree to make any payments to the holders of Junior Securities. 5.3 Notice. (a) Notice Requirement.  In  the  event  of  any  Liquidation,  the  Corporation  shall,  within  ten  (10)  days  of  the  date  the  Board  approves  such action, or no later than twenty (20) days of any stockholders’ meeting called to approve such action, or within twenty (20) days of the commencement of any involuntary proceeding, whichever is earlier, give each holder of Shares of Series B Preferred Stock written notice of the proposed action. Such written notice shall describe the material terms and conditions of such proposed action, including a description of the stock, cash, and property to be received by the holders of Shares upon consummation of the proposed action and the date of delivery thereof. If any material change in the facts set forth in the initial notice shall occur, the Corporation shall promptly give written notice to each holder of Shares of such material change. (b) Notice  Waiting  Period.  The  Corporation  shall  not  consummate  any  voluntary  Liquidation  of  the  Corporation  before  the  expiration  of thirty (30) days after the mailing of the initial notice or ten (10) days after the mailing of any subsequent written notice, whichever is later; provided, that any such period may be shortened upon the written consent of the holders of all the outstanding Shares. 6. Voting. 6.1 Except as provided below and otherwise provided by law, the holders of the Series B Preferred Stock will have no voting rights. (a) Supermajority Voting Rights—Amendments. The affirmative vote or consent of the holders of at least 66-2/3% of all of the Shares of the Series B Preferred Stock at the time outstanding, voting separately as a class (a “Supermajority Interest”), shall be required to amend the provisions of the  Articles  of  Incorporation  or  this  Certificate  of  Designation  or  any  other  certificate  amendatory  thereof  or  supplemental  thereto  (including  any certificate  of  designation  or  any  similar  document  relating  to  any  series  of  preferred  stock)  so  as  to  materially  and  adversely  affect  the  rights, preferences or privileges of the Series B Preferred Stock, taken as a whole; provided, however, that any increase in the amount of the authorized or issued  Series  B  Preferred  Stock  or  authorized  common  or  preferred  stock  of  the  Corporation  or  the  creation  and  issuance,  or  an  increase  in  the authorized or issued amount, of other series of preferred stock ranking equally with and/or junior to the Series B Preferred Stock with respect to the payment  of  dividends  (whether  such  dividends  are  cumulative  or  non-cumulative)  and/or  the  distribution  of  assets  upon  liquidation,  dissolution  or winding up of the Corporation will not be deemed to adversely affect the powers, preferences, privileges or rights of the Series B Preferred Stock. 4                   (b) Supermajority Voting Rights—Priority. The affirmative vote or consent of a Supermajority Interest of the Series B Preferred Stock shall be required to issue, authorize or increase the authorized amount of, or to issue or authorize any obligation or security convertible into or evidencing the right to purchase, any class or series of stock ranking senior to the shares of the Series B Preferred Stock with respect to payment of dividends or the distribution of assets upon any Liquidation of the Corporation. 7. Conversion. 7.1 Right to Convert. (a) Subject to the provisions of this Section 7, including fulfillment of the conditions set forth in Section 7.1(a), at any time and from time to time  on or after  the Date  of Issuance,  the  Corporation  shall  have the  right  by written  election  to the holders of the outstanding Shares  of Series  B Preferred  Stock to convert  all or any portion of the outstanding Shares of Series B Preferred  Stock (including any fraction  of a Share) held by the holders into an aggregate number of shares of Common Stock (including any fraction of a share) as is determined by (i) multiplying the number of Shares  (including  any  fraction  of  a  Share)  to  be  converted  by  the  Series  B  Original  Issue  Price  thereof,  and  then  (ii)  dividing  the  result  by  the Conversion Price in effect immediately prior to such conversion. The initial conversion price per Share (the “Conversion Price”) shall be $2.50 per Share, subject to adjustment as applicable in accordance with Section 7.6 below. (b) Fractional Shares. No fractional shares of Common Stock shall be issued upon conversion of the Series B Preferred Stock. In lieu of any fractional shares to which the holder would otherwise be entitled, the Corporation shall pay cash equal to such fraction multiplied by the fair market value of a share of Common Stock as determined in good faith by the Board of Directors of the Corporation. Whether or not fractional shares would be issuable upon such conversion shall be determined on the basis of the total number of shares of Series B Preferred Stock the holder is at the time converting into Common Stock and the aggregate number of shares of Common Stock issuable upon such conversion. 5               7.2 Limitations on Conversion. The right of the Corporation to convert any of the Shares of the Series B Preferred Stock under this Section 7 shall be subject to the prior fulfillment of the following conditions: (a) Such conversion shall have been by approved by the holders of a majority of the outstanding Common Stock of the Company; and (b) Such conversion shall not result in any holder of the Series B Preferred Stock and any Persons with whom the holder may be acting in concert, becoming Beneficial Owners of more than 9.9% of the outstanding shares of the Common Stock. For purposes of this subsection, the term “Beneficial Owner” shall have the meaning given to such term in SEC Rule 13d-3. 7.3 Procedures for Conversion; Effect of Conversion. (a)  Procedures  for  Conversion.  In  order  to  effectuate  a  conversion  of  Shares  of  Series  B  Preferred  Stock  pursuant  to  Section  7.1,  the Corporation shall notify the holders of the Series B Preferred Stock at least twenty (20) days prior to the effective date on of any conversion, that the Corporation has elected to exercise its right to convert the Series B Preferred Stock, the number of Shares that the Corporation has elected to convert and the effective date of the conversion of such Shares (the “Conversion Date”), provided that any such conversion shall be subject to the fulfillment of the conditions set forth in Section 7.2. Upon receipt of such notice, each holder of Shares of Series B Preferred Stock shall promptly certify to the Corporation, the number of shares of Common Stock Beneficially Owned by such holder, and whether the holder is acting in concert with any other Person in connection with its equity interest in the Corporation. Additionally, upon receipt of such notice, each holder of Shares of Series B Preferred Stock in certificated form that are to be converted shall surrender such certificate or certificates for such Shares (or, if such holder alleges that such certificate  has  been  lost,  stolen  or  destroyed,  a  lost  certificate  affidavit  and  agreement  reasonably  acceptable  to  the  Corporation  to  indemnify  the Corporation against any claim that may be made against the Corporation on account of the alleged loss, theft or destruction of such certificate) to the Corporation at the place designated in such notice. If so required by the Corporation, any certificates surrendered for conversion shall be endorsed or accompanied by written instrument or instruments of transfer, in form satisfactory to the Corporation, duly executed by the registered holder or by his, her or its attorney duly authorized in writing. (b)  As  soon  as  practicable  after  the  Conversion  Date  and,  if  applicable,  the  surrender  of  any  certificate  or  certificates  (or  lost  certificate affidavit  and  agreement)  for  Series  B  Preferred  Stock,  the  Corporation  shall  (a)  issue  and  deliver  to  such  holder,  or  to  his,  her  or  its  nominees,  a certificate or certificates for the number of full shares of Common Stock issuable on such conversion in accordance with the provisions hereof and (b) pay cash as provided in Section 7.1(b) in lieu of any fraction of a share of Common Stock otherwise issuable upon such conversion and the payment of any declared but unpaid dividends on the shares of Series B Preferred Stock converted. Such converted Series B Preferred Stock shall be retired and cancelled  and  may  not  be  reissued  as  shares  of  such  series,  and  the  Corporation  may  thereafter  take  such  appropriate  action  (without  the  need  for stockholder action) as may be necessary to reduce the authorized number of shares of Series B Preferred Stock accordingly. 6                 (c) All Shares of Series B Preferred Stock converted as provided in this Section 7.1 shall no longer be deemed outstanding as of the effective time of the applicable conversion and all rights with respect to such Shares shall immediately cease and terminate as of such time, other than the right of the holder to receive shares of Common Stock and payment in lieu of any fraction of a Share in exchange therefor. 7.4 Reservation of Stock. The Corporation shall at all times when any Shares of Series B Preferred Stock is outstanding reserve and keep available out of its authorized but unissued shares of capital stock, solely for the purpose of issuance upon the conversion of the Series B Preferred Stock, such number of shares  of  Common  Stock  issuable  upon  the  conversion  of  all  outstanding  Series  B  Preferred  Stock  pursuant  to  this  Section  7,  taking  into  account  any adjustment to such number of shares so issuable in accordance with Section 7.6 hereof. The Corporation shall take all such actions as may be necessary to assure that all such shares of Common Stock may be so issued without violation of any applicable law or governmental regulation or any requirements of any domestic securities exchange upon which shares of Common Stock may be listed (except for official notice of issuance which shall be immediately delivered by the Corporation upon each such issuance). The Corporation shall not close its books against the transfer of any of its capital stock in any manner which would prevent the timely conversion of the Shares of Series B Preferred Stock. 7.5 No Charge or Payment. The issuance of certificates for shares of Common Stock upon conversion of Shares of Series B Preferred Stock pursuant to Section 7.1 shall be made without payment of additional consideration by, or other charge, cost, or tax to, the holder in respect thereof. 7.6 Adjustment to Conversion Price and Number of Conversion Shares. In order to prevent dilution of the conversion rights granted under this Section 7, the Conversion Price and the number of Conversion Shares issuable on conversion of the Shares of Series B Preferred Stock shall be subject to adjustment from time to time as provided in this Section 7.6. (a)  Adjustment  to  Conversion  Price  and  Conversion  Shares  upon  Dividend,  Subdivision,  or  Combination  of  Common  Stock.  If  the Corporation shall, at any time or from time to time after the Date of Issuance, (i) pay a dividend or make any other distribution upon the Common Stock or any other capital stock of the Corporation payable in shares of Common Stock or in Options or Convertible Securities, or (ii) subdivide (by any stock split, recapitalization, or otherwise) its outstanding shares of Common Stock into a greater number of shares, the Conversion Price in effect immediately prior to any such dividend, distribution, or subdivision shall be proportionately reduced and the number of Conversion Shares issuable upon conversion of the Series B Preferred Stock shall be proportionately increased. If the Corporation at any time combines (by combination, reverse stock split, or otherwise) its outstanding shares of Common Stock into a smaller number of shares, the Conversion Price in effect immediately prior to such combination shall be proportionately increased and the number of Conversion Shares issuable upon conversion of the Series B Preferred Stock shall be proportionately decreased. Any adjustment under this Section 7.6(a) shall become effective at the close of business on the date the dividend, subdivision, or combination becomes effective. 7               (b) Adjustment to Conversion Price and Conversion Shares upon Reorganization, Reclassification, Consolidation or Merger. (i) In the event of any (i) capital reorganization of the Corporation, (ii) reclassification of the stock of the Corporation (other than a change in par value or from par value to no par value or from no par value to par value or as a result of a stock dividend or subdivision, split- up or combination of shares), or (iii) other similar transaction (other than any such transaction covered by Section 5 or Section 7.6(a)), in each case which entitles the holders of Common Stock to receive (either directly or upon subsequent liquidation) stock, securities or assets with  respect  to  or  in  exchange  for  Common  Stock,  each  Share  of  Series  B  Preferred  Stock  shall,  immediately  after  such  reorganization, reclassification or similar transaction, remain outstanding and shall thereafter, in lieu of or in addition to (as the case may be) the number of Conversion Shares then convertible for such Share, be exercisable for the kind and number of shares of stock or other securities or assets of the  Corporation  or  of  the  successor  Person  resulting  from  such  transaction  to  which  such  Share  would  have  been  entitled  upon  such reorganization,  reclassification  or  similar  transaction  if  the  Share  had  been  converted  in  full  immediately  prior  to  the  time  of  such reorganization, reclassification, consolidation or similar transaction and acquired the applicable number of Conversion Shares then issuable hereunder as a result of such conversion (without taking into account any limitations or restrictions on the convertibility of such Share, if any); and, in such case, appropriate  adjustment shall be made with respect to such holder’s rights under this Certificate  of Designation to insure  that  the  provisions  of  this  Section  7.6(b)(i)  shall  thereafter  be  applicable,  as  nearly  as  possible,  to  the  Series  B  Preferred  Stock  in relation to any shares of stock, securities or assets thereafter acquirable upon conversion of Series B Preferred Stock. The provisions of this Section 7.5(b)(i) shall similarly apply to successive reorganizations, reclassifications or similar transactions. The Corporation shall not affect any such reorganization, reclassification or similar transaction unless, prior to the consummation thereof, the successor Person (if other than the Corporation) resulting from such reorganization, reclassification or similar transaction, shall assume, by written instrument substantially similar in form and substance to this Certificate of Designation, the obligation to deliver to the holders of Series B Preferred Stock such cash, stock, securities or other assets which, in accordance with the foregoing provisions, such holders shall be entitled to receive upon conversion of the Series B Preferred Stock. (ii)  In  the  event  of  any  consolidation  or  merger  of  the  Corporation  with  or  into  another  Person,  in  each  case  which  entitles  the holders of Common Stock to receive cash, stock, securities or other consideration with respect to or in exchange for Common Stock, each Share of Series B Preferred Stock shall as a result of such consolidation or merger, be converted, without any action on the part of the holder, into  the  right  to  receive  the  cash,  stock,  securities  or  other  consideration  to  which  such  Share  would  have  been  entitled  upon  such consolidation or merger if the Share had been converted in full immediately prior to the time of such consolidation or merger (without taking into account any limitations or restrictions on the convertibility of such Share, if any). (iii)  Notwithstanding  anything  to  the  contrary  contained  herein,  with  respect  to  any  corporate  event  or  other  transaction contemplated by the provisions of this Section 7.6(b), each holder of Shares of Series B Preferred Stock shall have the right to elect prior to the consummation of such event or transaction, to give effect to the provisions of Section 5.1(b) (if applicable to such event or transaction), instead of giving effect to the provisions contained in this Section 7.6(b) with respect to such holder’s Series B Preferred Stock. 8             (c) Certificate as to Adjustment. (i) As promptly as reasonably practicable following any adjustment of the Conversion Price, but in any event not later than ten (10) days thereafter, the Corporation shall furnish to each holder of record of Series B Preferred Stock at the address specified for such holder in the  books  and  records  of  the  Corporation  (or  at  such  other  address  as  may  be  provided  to  the  Corporation  in  writing  by  such  holder)  a certificate of an executive officer setting forth in reasonable detail such adjustment and the facts upon which it is based and certifying the calculation thereof. (ii) As promptly as reasonably practicable following the receipt by the Corporation of a written request by any holder of Series B Preferred  Stock,  but  in  any  event  not  later  than  ten  (10)  days  thereafter,  the  Corporation  shall  furnish  to  such  holder  a  certificate  of  an executive officer certifying the Conversion Price then in effect and the number of Conversion Shares or the amount, if any, of other shares of stock, securities, or assets then issuable to such holder upon conversion of the Shares of Series B Preferred Stock held by such holder. (d) Notices. In the event: (i)  that  the  Corporation  shall  take  a  record  of  the  holders  of  its  Common  Stock  (or  other  capital  stock  or  securities  at  the  time issuable  upon  conversion  of  the  Series  B  Preferred  Stock)  for  the  purpose  of  entitling  or  enabling  them  to  receive  any  dividend  or  other distribution, to receive any right to subscribe for or purchase any shares of capital stock of any class or any other securities, or to receive any other security; or (ii)  of  any  capital  reorganization  of  the  Corporation,  any  reclassification  of  the  Common  Stock  of  the  Corporation,  of  any consolidation or merger of the Corporation with or into another Person; or (iii) of the voluntary or involuntary dissolution, liquidation, or winding-up of the Corporation; then, and in each such case, the Corporation shall send or cause to be sent to each holder of record of Series B Preferred Stock at the address  specified  for  such  holder  in  the  books  and  records  of  the  Corporation  (or  at  such  other  address  as  may  be  provided  to  the  Corporation  in writing by such holder) at least ten (10) days prior to the applicable record date or the applicable expected effective date, as the case may be, for the event, a written notice specifying, as the case may be, (A) the record date for such dividend, distribution, meeting or consent, or other right or action, and a description of such dividend, distribution, or other right or action to be taken at such meeting or by written consent, or (B) the effective date on which  such  reorganization,  reclassification,  consolidation,  merger,  sale,  dissolution,  liquidation,  or  winding-up  is  proposed  to  take  place,  and  the amount per share and character of such exchange applicable to the Series B Preferred Stock and the Conversion Shares. 9                     8. Reissuance of Series B Preferred Stock. Any Shares of Series B Preferred Stock redeemed, converted, or otherwise acquired by the Corporation or any Subsidiary shall be cancelled and retired as authorized and issued shares of capital stock of the Corporation and no such Shares shall thereafter be reissued, sold, or transferred. 9. Notices. Except as otherwise provided herein, all notices, requests, consents, claims, demands, waivers, and other communications hereunder shall be in writing and shall be deemed to have been given: (a) when delivered by hand (with written confirmation of receipt); (b) when received by the addressee if sent by a nationally recognized overnight courier (receipt requested); (c) on the date sent by facsimile or e-mail of a PDF document (with confirmation of transmission) if sent during normal business hours of the recipient, and on the next business day if sent after normal business hours of the recipient; or (d) on the third day after the date mailed, by certified or registered mail, return receipt requested, postage prepaid. Such communications must be sent (a) to the Corporation, at its principal executive offices and (b) to any stockholder, at such holder’s address at it appears in the stock records of the Corporation (or at such other address for a stockholder as shall be specified in a notice given in accordance with this Section 9). 10. Preemptive Rights.  The  holders  of  shares  of  Series  B Preferred  Stock  shall  have  no preemptive  rights  with  respect  to  any  shares  of  the  Corporation’s capital stock or any of its other securities convertible into or carrying rights or options to purchase any such capital stock. 11. Record Holders. To the fullest extent permitted by applicable law, the Corporation and any transfer agent for the Series B Preferred Stock may deem and treat the record holder of any share of Series B Preferred Stock as the true and lawful owner thereof for all purposes, and neither the Corporation nor such transfer agent shall be affected by any notice to the contrary. 12. Other Rights. The Series B Preferred Stock shall not have any powers, preferences, privileges or rights other than as set forth herein or in the Articles of Incorporation or as provided by applicable law. 13. Amendment  and  Waiver.  No  provision  of  this  Certificate  of  Designation  may  be  amended,  modified,  or  waived  except  by  an  instrument  in  writing executed  by  the  Corporation  and  a  Supermajority  Interest  of  the  Series  B  Preferred  Stock,  and  any  such  written  amendment,  modification,  or  waiver  will  be binding  upon  the  Corporation  and  each  holder  of  Series  B  Preferred  Stock;  provided,  that  no  such  action  shall  change  or  waive  (a)  the  definition  of  Series  B Liquidation Amount, (b) the amount of dividends payable on the Series B Preferred Stock pursuant to Section 4, or (c) this Section 13, without the prior written consent of each holder of outstanding Shares of Series B Preferred Stock. Effective Date of Amendment. The Amendment shall become effective on the date these Articles of Amendment are filed with the Department of State of the State of Florida. Board and Shareholder Approval. The Amendment was duly approved by the Board of Directors of the Company at a meeting held on November 24, 2020 and by the written consent of the holder of all of the outstanding shares of the Series B Preferred Stock on December 22, 2020. Pursuant to Section 607.0602 of the FBCA, no other shareholder approval was required. [Signature Page Follows] 10                     IN WITNESS WHEREOF, OptimumBank Holdings, Inc. has executed these Articles of Amendment on the 22nd day of December, 2020. OPTIMUMBANK HOLDINGS, INC. /s/ Moishe Gubin Chairman By: Its: Name: Moishe Gubin 11                                 AMENDED ARTICLES OF INCORPORATION OF OPTIMUMBANK HOLDINGS, INC. ARTICLE I Exhibit 3.2 The name of the corporation shall be OptimumBank Holding, Inc. and its mailing address and initial principal place of business shall be 10197 Cleary Boulevard, Plantation, Florida 33324. ARTICLE II The purpose for which the corporation is organized is to become a bank holding company and to conduct any and all business which lawfully may be conducted by corporations under the laws of the State of Florida as now existing or as hereafter amended or modified. ARTICLE III (a) The aggregate number of shares of stock of all classes that the corporation shall have authority to issue is 16,000,000 shares, of which 10,000,000 shares  shall  be  common  stock,  $.01  par  value  per  share  (“Common  Stock”),  and  of  which  6,000,000  shares  shall  be  preferred  stock,  no  par  value  (“Preferred Stock”). (b) The Board of Directors of the corporation is hereby granted the authority, subject to the provisions of this Article III and to the limitations prescribed by law, to classify the unissued shares of Preferred Stock roto one or more series of Preferred Stock and with respect to each such series to fix by resolution or resolutions providing for the issuance of such series the terms, including the preferences, rights and limitations, of such series, Bach series shall consist of such number of shares as shall be stated in the resolution or resolutions providing for the issuance of such series together with such additional number of shares as the Board of Directors by resolution or resolutions may from time to time determine lo issue as a pan of the series, The Board of Directors may from time to time decrease  the  number  of  shares  of  any  series  of  Preferred  Stock  (but  not  below  the  number  thereof  then  outstanding)  by  providing  that  any  unissued  shares previously  assigned  to  such  series  shall  no  longer  constitute  part  thereof  and  restoring  such  unissued  shares  to  the  status  of  authorized  but  unissued  shares  of Preferred Stock. (c) The authority of the Board of Directors with respect to each series shall include, but not be limited to, determination of the following: (i) The number of shares constituting that series and the distinctive designation of that series; (ii) The dividend rate on the shares of that series, whether dividends shall be cumulative, and, if so, from which date or dates, and the relative rights of priority, if any, of payments of dividends on shares of that series; (iii) Whether that series shall have voting rights, in addition to the voting rights provided by law, and, if so, the terms of such voting rights; 1                   (iv) Whether that series shall have conversion privileges, and, if so, the terms and conditions of such conversion, including provisions for adjustment of the conversion rata it such events as the Board of Directors shall determine; (y) Whether or not the shares of that series shall be redeemable, and, if so, the terms and conditions of such redemption, including the date or dates upon or  after  which  they  shall  be  redeemable,  and  the  amount  per  share  payable  in  case  of  redemption,  which  amount  may  vary  under  different  conditions  and  at different redemption rates; (vi) Whether that series shall have a sinking fund for the redemption or purchase of shares of that series, and, if so, the terms and amount of such sinking fund; and (vii) Any other relative rights, preferences and limitations of that series. (d) The holders of shares of each series of Preferred Stock shall be entitled upon liquidation or dissolution, or upon the distribution of the assets, of the Corporation to such preferences as provided in the resolution or resolutions creating the series, and no more, before any distribution of the assets of the Corporation shall be made to the holders of any other series of Preferred Stock or to the holders of shares of Common Stock. Whenever the holders of shares of Preferred Stock of all series shall have been paid the full amounts to which they shall be entitled, the holders of shares of Common Stock shall be entitled to share ratably in all the remaining assets of the Corporation. ] The street address of the corporation’s initial registered office is 10197 Cleary Boulevard, Plantation, Florida 33324, and the name of the initial registered agent at that office is Albert J. Finch. ARTICLE IV The name and address of the incorporator is Albert J. Finch, 10197 Cleary Boulevard, Plantation, FL 33324. 2 ARTICLE V                 OPTIMUMBANK HOLDINGS, INC. DESIGNATION OF SERIES A PREFERRED STOCK RESOLVED, that a series of the class of authorized preferred stock, no par value, consisting of 100 shares of the Corporation is hereby created, and that the  designation  thereof  and  the  rights,  preferences,  privileges  and  relative,  participating,  optional  and  other  special  rights  of  the  shares  of  such  series,  and  the qualifications, limitations or restrictions thereof, as may be amended from time to time, are as follows: 1. Designation. The designation of the series of preferred stock shall be 10.0% Series A Cumulative Preferred Stock (hereinafter referred to as the “Series A Preferred Stock”). Series A Preferred Stock will rank equally with any Parity Stock, if any, and will rank senior to any Junior Stock with respect to the payment of dividends and the distribution of assets in the event of any voluntary or involuntary liquidation, dissolution or winding up of the affairs of the Corporation. 2. Number of Shares. The Series A Preferred Stock is a single series of authorized preferred stock consisting of 100 shares. Such number may from time to time be increased (but not in excess of the total number of authorized shares of preferred stock) or decreased (but not below the number of shares of Series A Preferred Stock then outstanding) by further resolution duly adopted by the Board of Directors of the Corporation or any duly authorized committee of the Board of Directors of the Corporation and by the filing of an amendment pursuant to the provisions of the Florida Business Corporation Act stating that such increase or reduction, as the case may be, has been so authorized. The additional shares of Series A Preferred Stock would form a single series with the outstanding Series A Preferred Stock. The Corporation shall have the authority to issue fractional shares of Series A Preferred Stock. 3. Definitions. (a) As used herein with respect to Series A Preferred Stock: order to close in Ft. Lauderdale, Florida. (i) “Business Day” means each weekday on which banking institutions are not authorized or obligated by law, regulation or executive from time to time. (ii) “Certificate of Designations” means this Certificate of Designations relating to the Series A Preferred Stock, as it may be amended (iii) “Corporation” means OptimumBank Holdings, Inc. (iv) “Dividend Payment Date” shall have the meaning set forth in Section 4(a) hereof. (v) “Dividend Period” shall have the meaning set forth in Section 4(a) hereof. (vi)  “Junior  Stock”  means  the  Corporation’s  common  stock  and  any  other  class  or  series  of  stock  of  the  Corporation  hereafter authorized over which Series A Preferred Stock has preference or priority in the payment of dividends or in the distribution of assets on any liquidation, dissolution or winding up of the Corporation. 3                             the payment of dividends and in the distribution of assets on any liquidation, dissolution or winding up of the Corporation. (vii) “Parity Stock” means any other class or series of stock of the Corporation that ranks on a parity with Series A Preferred Stock in (viii) “Series A Preferred Stock” shall have the meaning set forth in Section 1 hereof. 4. Dividends. (a) Rate. Holders of Series A Preferred Stock shall be entitled to receive, if, when and as declared by the Board of Directors of the Corporation or  any  duly  authorized  committee  of  the  Board  of  Directors  of  the  Corporation  out  of  legally  available  assets,  cumulative  cash  dividends  on  the  liquidation preference, which is $25,000 per share of Series A Preferred Stock. These dividends will be payable annually in arrears, on December 31 of each year, with each such date being referred to herein as a “Dividend Payment Date”. Dividends on each share of Series A Preferred Stock will accrue on the liquidation preference amount of $25,000 per share at a rate per annum equal to 10.0%. Notwithstanding the foregoing, dividends on the Series A Preferred Stock shall not be declared, paid or set aside for payment to the extent such act would cause the Corporation to fail to comply with laws and regulations applicable thereto, including applicable capital adequacy guidelines. Dividends will be payable  to holders of record of Series A Preferred  Stock as they appear on the books of the Corporation on the applicable record date, which shall be the 15th calendar day before the applicable Dividend Payment Date, or such other record date, not exceeding 30 days before the applicable Dividend Payment Date, as shall be fixed by the Board of Directors. A “Dividend Period” is the period from and including a Dividend Payment Date to but excluding the next Dividend Payment Date, except that the initial Dividend Period will commence on and include the original issue date of the Series A Preferred Stock. If any date on which dividends would otherwise be payable is not a Business Day, then the Dividend Payment Date will be the next succeeding Business Day and no additional dividends will accrue in respect of any payment made on the next succeeding Business Day. (b) Cumulative Dividends. Dividends on shares of Series A Preferred Stock shall be cumulative. Accordingly, if the Board of Directors of the Corporation  or  a  duly  authorized  committee  of  the  Board  of  Directors  does  not  declare  a  dividend  on  the  Series  A  Preferred  Stock  payable  in  respect  of  any Dividend Period before the related Dividend Payment Date, such dividend will be deemed to have accrued and shall be thereafter payable in the manner specified in Section 4(a). 4               (c) Priority of Dividends. So long as any share of Series A Preferred Stock remains outstanding, (i) no dividend shall be declared or paid or set aside for payment and no distribution shall be declared or made or set aside for payment on any Junior Stock, other than a dividend payable solely in Junior Stock, (ii) no shares of Junior Stock shall be repurchased, redeemed or otherwise acquired for consideration by the Corporation, directly or indirectly (other than as a result of a reclassification of Junior Stock for or into other Junior Stock, or the exchange or conversion of one share of Junior Stock for or into another share of Junior Stock, and other than through the use of the proceeds of a substantially contemporaneous sale of other shares of Junior Stock), nor shall any monies be paid to  or  made  available  for  a  sinking  fund  for  the  redemption  of  any  such  securities  by  the  Corporation  and  (iii)  no  shares  of  Parity  Stock  shall  be  repurchased, redeemed or otherwise acquired for consideration by the Corporation otherwise than pursuant to pro rata offers to purchase all, or a pro rata portion, of the Series A Preferred Stock and such Parity Stock except by conversion into or exchange for Junior Stock, during any dividend period, unless, in the case of each of clauses (i), (ii) and (iii) above, all accrued and unpaid dividends on all outstanding shares of Series A Preferred Stock have been declared and paid or declared and a sum sufficient for the payment thereof has been set aside. When dividends are not paid in full upon the shares of Series A Preferred Stock and any Parity Stock, all dividends declared upon shares of Series A Preferred Stock and any Parity Stock shall be declared on a proportional basis so that the amount of dividends declared per share shall bear to each other the same ratio that accrued dividends for the then-current Dividend Period per share on Series A Preferred Stock, and accrued dividends, including any accumulations, on Parity Stock, bear to each other. No interest will be payable in respect of any dividend payment on shares of Series A Preferred Stock that may be in arrears. Subject to the foregoing, and not otherwise, such dividends (payable in cash, stock or otherwise) as may be determined by the Board of Directors of the Corporation or any duly authorized committee of the Board of Directors of the Corporation, may be declared and paid on any Parity Stock or Junior Stock from time to time out of any assets legally available for such payment, and the holders of Series A Preferred Stock shall not be entitled to participate in any such dividend. 5. Liquidation Rights. (a) Liquidation. Upon any voluntary or involuntary liquidation, dissolution or winding up of the Corporation, holders of the Series A Preferred Stock  shall  be  entitled  to  receive  out  of  assets  of  the  Corporation  legally  available  for  distribution  to  stockholders,  after  satisfaction  of  liabilities  to  the Corporation’s creditors, and subject to the rights of holders of any securities ranking senior to the Series A Preferred Stock, before any distribution of assets is made to holders of common stock or of any other shares of stock ranking junior as to such a distribution to the shares of Series A Preferred Stock, a liquidating distribution in the amount of the liquidation preference of $25,000 per share plus all accrued and unpaid dividends on the Series A Preferred Stock. Any holder of Series A Preferred Stock shall not be entitled to any further payments in the event of any such voluntary or involuntary liquidation, dissolution or winding up of the affairs of the Corporation other than what is expressly provided for in this Section 5. (b) Partial Payment. In any such distribution, if the assets of the Corporation are not sufficient to pay the liquidation preference plus declared and unpaid dividends in full to all holders of the Series A Preferred Stock and all holders of any other shares of our stock ranking equally as to such distribution with the  Series  A  Preferred  Stock,  the  amounts  paid  to  the  holders  of  Series  A  Preferred  Stock  and  to  the  holders  of  all  such  other  stock  shall  be  paid  pro  rata  in accordance with the respective aggregate liquidating distribution or owed to those holders plus all accrued and unpaid dividends on the Series A Preferred Stock. (c) Residual Distributions. If the liquidation preference plus all accrued and unpaid dividends on the Series A Preferred Stock has been paid in full to all holders of Series A Preferred Stock and any other shares of our stock ranking equally as to the liquidation distribution, the holders of Junior Stock shall be entitled to receive all remaining assets of the Corporation according to their respective rights and preferences. 5               (d) Merger, Consolidation and Sale of Assets Not Liquidation. (i) The following events shall be considered a liquidation under this Section 5: (A) Any consolidation or merger of the Company with or into any other corporation or other entity or person, or any other corporate reorganization, in which the stockholders of the Company immediately prior to such consolidation, merger or reorganization, own less than 50% of the Company’s voting power immediately after such consolidation, merger or reorganization, or any transaction or series of related transactions to which the Company is a party in which in excess of fifty percent (50%) of the Company’s voting power is transferred (an “Acquisition”); or (B) A sale, lease or other disposition of all or substantially all of the assets of the Company (an “Asset Transfer”). value as determined in good faith by the Board of Directors. Any securities shall be valued as follows: (ii) In either of such events, if the consideration received by the Company is other than cash, its value will be deemed its fair market (A) Securities not subject to investment letter or other similar restrictions on free marketability covered by (B) below: securities on exchange over the thirty (30) day period ending three (3) days prior to the closing; (1) If traded on a national securities exchange, the value shall be deemed to be the average of the closing prices of the (whichever is applicable) over the thirty (30) day period ending three (3) days prior to the closing; and (2) If actively traded over-the-counter, the value shall be deemed to be the average of the closing bid or sale prices Directors. (3) If there is no active public market, the value shall be the fair market value thereof, as determined by the Board of (B)  The  method  of  valuation  of  securities  subject  to  investment  letter  or  other  restrictions  on  free  marketability  (other  than restrictions  arising  solely  by  virtue  of  a  shareholder’s  status  as  an  affiliate  or  former  affiliate)  shall  be  to  make  an  appropriate  discount  from  the  market  value determined as above in (A) (1), (2) or (3) to reflect the approximate fair market value thereof, as determined by the Board of Directors. 6. Voting Rights. Except as provided below and otherwise provided by law, the holders of the Series A Preferred Stock will have no voting rights. 6                           (a) Supermajority Voting Rights—Amendments. The affirmative vote or consent of the holders of at least 66-2/3% of all of the shares of the Series A Preferred Stock at the time outstanding, voting separately as a class, shall be required to amend the provisions of the Articles of Incorporation or this Certificate of Designations or any other certificate amendatory thereof or supplemental thereto (including any certificate of designations or any similar document relating to any series of preferred stock) so as to materially and adversely affect the rights, preferences or privileges of the Series A Preferred Stock, taken as a whole; provided, however, that any increase in the amount of the authorized or issued Series A Preferred Stock or authorized common or preferred stock of the Corporation or the creation and issuance, or an increase in the authorized or issued amount, of other series of preferred stock ranking equally with and/or junior to the Series A Preferred Stock with respect to the payment of dividends (whether such dividends are cumulative or non-cumulative) and/or the distribution of assets upon liquidation, dissolution or winding up of the Corporation will not be deemed to adversely affect the powers, preferences, privileges or rights of the Series A Preferred Stock. (b) Supermajority Voting Rights—Priority. The affirmative vote or consent of the holders of at least 66-2/3% of all of the shares of the Series A Preferred Stock and all other Parity Stock, at the time outstanding, voting as a single class without regard to series, shall be required to issue, authorize or increase the authorized amount of, or to issue or authorize any obligation or security convertible into or evidencing the right to purchase, any class or series of stock ranking senior to the shares of the Series A Preferred Stock and all other Parity Stock with respect to payment of dividends or the distribution of assets upon liquidation, dissolution or winding up of the Corporation. (c) The voting rights granted in Sections 6(a) and (b) shall not apply if, at or prior to the time when the act with respect to which such vote would otherwise be required shall be effected, all outstanding shares of Series A Preferred Stock shall have been redeemed or called for redemption upon proper notice and sufficient funds shall have been set aside by the Corporation for the benefit of the holders of the Series A Preferred Stock to effect such redemption. 7. Conversion. The holders of Series A Preferred Stock shall not have any rights to convert such Series A Preferred Stock into shares of any other class of capital stock of the Corporation. 8. Rank. Notwithstanding anything set forth in the Articles of Incorporation or this Articles of Designations to the contrary, the Board of Directors of the Corporation  or  any  authorized  committee  of  the  Board  of  Directors  of  the  Corporation,  without  the  vote  of  the  holders  of  the  Series  A  Preferred  Stock,  may authorize and issue additional shares of Junior Stock, Parity Stock or, subject to the voting rights granted in Section 6, any class of securities ranking senior to the Series A Preferred Stock as to dividends and the distribution of assets upon any voluntary or involuntary liquidation, dissolution or winding up of the affairs of the Corporation. 9. Unissued  or  Reacquired  Shares.  Shares  of  Series  A  Preferred  Stock  not  issued  or  which  have  been  issued  and  converted,  redeemed  or  otherwise purchased or acquired by the Corporation shall be restored to the status of authorized but unissued shares of preferred stock without designation as to series. 10. No Sinking Fund. Shares of Series A Preferred Stock are not subject to any mandatory redemption sinking fund or other similar provision. 11. Preemptive Rights. The holders of shares of Series A Preferred Stock shall have no preemptive rights with respect to any shares of the Corporation’s capital stock or any of its other securities convertible into or carrying rights or options to purchase any such capital stock. 12. Record Holders. To the fullest extent permitted by applicable law, the Corporation and any transfer agent for the Series A Preferred Stock may deem and treat the record holder of any share of Series A Preferred Stock as the true and lawful owner thereof for all purposes, and neither the Corporation nor such transfer agent shall be affected by any notice to the contrary. 13. Notices.  All  notices  or  communications  in  respect  of  the  Series  A  Preferred  Stock  shall  be  sufficiently  given  if  given  in  writing  and  delivered  in person or by first class mail or if giving in such other manner as may be permitted herein, in the Articles of Incorporation or Bylaws of the Corporation or by applicable law. 14. Stock Certificates. The Corporation may at its option issue shares of Series A Preferred Stock without certificates. 15. Other Rights. The Series A Preferred Stock shall not have any powers, preferences, privileges or rights other than as set forth herein or in the Articles of Incorporation or as provided by applicable law. 7                             OPTIMUMBANK HOLDINGS, INC. SECOND AMENDED AND RESTATED CERTIFICATE OF DESIGNATION OF SERIES B PREFERRED STOCK WHEREAS,  the  Articles  of  Incorporation  of  the  Corporation  (the  “Articles of Incorporation”)  authorizes  the  issuance  of  up  to  6,000,000  shares  of preferred stock, no par value, of the Corporation (“Preferred Stock”) in one or more series, and expressly authorizes the Board of Directors of the Corporation (the “Board”), subject to limitations prescribed by law, to provide, out of the unissued shares of Preferred Stock, for series of Preferred Stock, and, with respect to each  such  series,  to  establish  and  fix  the  number  of  shares  to  be  included  in  any  series  of  Preferred  Stock  and  the  designation,  rights,  preferences,  powers, restrictions, and limitations of the shares of such series; and WHEREAS, pursuant to the authority granted to the Board under the Articles of Incorporation and the FBCA, the Board previously established a series of Preferred Stock designated as “Series B Convertible Preferred Stock” (the “Series B Preferred Stock”) pursuant to a Certificate of Designation (the “Original Certificate of Designation”) filed by the Company with the State of Florida Secretary of State on June 23, 2020; WHEREAS,  pursuant  to  the  authority  granted  to  the  Board  under  the  Articles  of  Incorporation  and  the  FBCA,  the  Board  amended  and  restated  the Original Certificate of Designation in order to increase the number of shares of Series B Preferred Stock that the Company is authorized to issue from 100 shares to 280 shares, pursuant to an Amended and Restated Certificate of Designation (the “Amended and Restated Certificate of Designation”) filed by the Company with the State of Florida Secretary of State on September 29, 2020; WHEREAS, the Board has determined that it is in the best interest of the Company to increase the number of shares of Series B Preferred Stock that the Company is authorized to issue from 280 shares to 560 shares; WHEREAS, the holder of all of the outstanding shares of the Series B Preferred Stock has approved the increase in the number of shares of Series B Preferred Stock that the Company is authorized to issue from 280 shares to 560 shares; NOW, THEREFORE, BE IT RESOLVED, that the Board does hereby amend the Amended and Restated Certificate of Designation in order to increase the number of shares of Series B Preferred Stock that the Company is authorized to issue from 280 shares to 560 shares; and 8                       FURTHER RESOLVED, that the Board hereby amends and restates Original Certificate of Designation to reflect the increase in the number of shares of Series B Preferred Stock, as follows: 1. Designation. There shall be a series of Preferred Stock that shall be designated as “Series B Convertible Preferred Stock” (the “Series B Preferred Stock”) and the number of Shares constituting such series shall be five hundred sixty (560). The rights, preferences, powers, restrictions, and limitations of the Series B Preferred Stock shall be as set forth in this Certificate of Designation. 2. Defined Terms. For purposes hereof, the following terms shall have the following meanings: “Articles of Incorporation” has the meaning set forth in the Recitals. “Board” has the meaning set forth in the Recitals. “Certificate of Designation” has the meaning set forth in the Recitals. “Common Stock” means the common stock, par value $0.01 per share, of the Corporation. “Convertible Securities” means any securities (directly or indirectly) convertible into or exchangeable for Common Stock, but excluding Options. “Corporation” has the meaning set forth in the Preamble. “Conversion Price” has the meaning set forth in Section 7.1. “Conversion Shares” means the shares of Common Stock or other capital stock of the Corporation then issuable upon conversion of the Series B Preferred Stock in accordance with the terms of Section 7. “Date of Issuance” means, for any Share of Series B Preferred Stock, the date on which the Corporation initially issues such Share (without regard to any subsequent transfer of such Share or reissuance of the certificate(s) representing such Share). “Junior Securities” means, collectively, the Common Stock and any other class of securities that is specifically designated as junior to the Series B Preferred Stock. “Liquidation” has the meaning set forth in Section 5.1(a). “Options” means any warrants or other rights or options to subscribe for or purchase Common Stock or Convertible Securities. “Person”  means  an  individual,  corporation,  partnership,  joint  venture,  limited  liability  company,  governmental  authority,  unincorporated organization, trust, association, or other entity. “Preferred Stock” has the meaning set forth in the Recitals. “Series B Original Issue Price”  means,  with  respect  to  any  Share  on  any  given  date,  $25,000  (as  adjusted  for  any  stock  splits,  stock  dividends, recapitalizations, or similar transaction with respect to the Series B Preferred Stock). “Series B Preferred Stock” has the meaning set forth in Section 1. 9                                           “Share” means a share of Series B Preferred Stock. “Subsidiary” means, with respect to any Person, any other Person of which a majority of the outstanding shares or other equity interests having the power to vote for directors or comparable managers are owned, directly or indirectly, by the first Person. “Supermajority Interest” has the meaning set forth in Section 6.1(a)(1). 3. Rank. Except as otherwise expressly set forth in this Certificate of Designation, all Shares of the Series B Preferred Stock shall rank senior to all Junior Securities, with respect to payment or distribution of assets upon liquidation, dissolution, or winding up of the Corporation, whether voluntary or involuntary. 4. Dividends. 4.1  Participating  Dividends.  Except  as  otherwise  provided  in  Section  5.1,  if  the  Corporation  declares  or  pays  a  dividend  or  distribution  on  the Common Stock, whether such dividend or distribution is payable in cash, securities or other property, but excluding any dividend or distribution payable on the Common Stock in shares of Common Stock, the Corporation shall simultaneously declare and pay a dividend on the Series B Preferred Stock on a pro rata basis with the Common Stock determined on an as-converted basis assuming all Shares had been converted pursuant to Section 7 as of immediately prior to the record date of the applicable dividend (or if no record date is fixed, the date as of which the record holders of Common Stock entitled to such dividends are to be determined). 5. Liquidation. 5.1 Liquidation. In the event of any voluntary or involuntary liquidation, dissolution or winding up of the Corporation (a “Liquidation”), the holders of  Shares  of  Series  B  Preferred  Stock  then  outstanding  shall  be  entitled  to  be  paid  out  of  the  assets  of  the  Corporation  available  for  distribution  to  its stockholders, before any payment shall be made to the holders of Junior Securities by reason of their ownership thereof, an amount per Share equal to the greater of (i) the Series B Original Issue Price, or (ii) such amount per Share as would have been payable had all shares of Series B Preferred Stock been converted  into  Common  Stock  pursuant  to  Section  7  immediately  prior  to  such  Liquidation  (the  amount  payable  pursuant  to  this  sentence  is  hereinafter referred to as the “Series B Liquidation Amount”). 5.2  Insufficient  Assets.  If  upon  any  Liquidation  the  remaining  assets  of  the  Corporation  available  for  distribution  to  its  stockholders  shall  be insufficient  to  pay  the  holders  of  the  Shares  of  Series  B  Preferred  Stock  the  full  preferential  amount  to  which  they  are  entitled  under  Section  5.1,  (a)  the holders  of  the  Shares  shall  share  ratably  in  any  distribution  of  the  remaining  assets  and  funds  of  the  Corporation  in  proportion  to  the  respective  full preferential  amounts  which  would  otherwise  be  payable  in  respect  of  the  Series  B  Preferred  Stock  in  the  aggregate  upon  such  Liquidation  if  all  amounts payable on or with respect to such Shares were paid in full, and (b) the Corporation shall not make or agree to make any payments to the holders of Junior Securities. 10                       5.3 Notice. (a) Notice Requirement.  In  the  event  of  any  Liquidation,  the  Corporation  shall,  within  ten  (10)  days  of  the  date  the  Board  approves  such action, or no later than twenty (20) days of any stockholders’ meeting called to approve such action, or within twenty (20) days of the commencement of any involuntary proceeding, whichever is earlier, give each holder of Shares of Series B Preferred Stock written notice of the proposed action. Such written notice shall describe the material terms and conditions of such proposed action, including a description of the stock, cash, and property to be received by the holders of Shares upon consummation of the proposed action and the date of delivery thereof. If any material change in the facts set forth in the initial notice shall occur, the Corporation shall promptly give written notice to each holder of Shares of such material change. (b) Notice  Waiting  Period.  The  Corporation  shall  not  consummate  any  voluntary  Liquidation  of  the  Corporation  before  the  expiration  of thirty (30) days after the mailing of the initial notice or ten (10) days after the mailing of any subsequent written notice, whichever is later; provided, that any such period may be shortened upon the written consent of the holders of all the outstanding Shares. 6. Voting. 6.1 Except as provided below and otherwise provided by law, the holders of the Series B Preferred Stock will have no voting rights. (a) Supermajority Voting Rights—Amendments. The affirmative vote or consent of the holders of at least 66-2/3% of all of the Shares of the Series B Preferred Stock at the time outstanding, voting separately as a class (a “Supermajority Interest”), shall be required to amend the provisions of the  Articles  of  Incorporation  or  this  Certificate  of  Designation  or  any  other  certificate  amendatory  thereof  or  supplemental  thereto  (including  any certificate  of  designation  or  any  similar  document  relating  to  any  series  of  preferred  stock)  so  as  to  materially  and  adversely  affect  the  rights, preferences or privileges of the Series B Preferred Stock, taken as a whole; provided, however, that any increase in the amount of the authorized or issued  Series  B  Preferred  Stock  or  authorized  common  or  preferred  stock  of  the  Corporation  or  the  creation  and  issuance,  or  an  increase  in  the authorized or issued amount, of other series of preferred stock ranking equally with and/or junior to the Series B Preferred Stock with respect to the payment  of  dividends  (whether  such  dividends  are  cumulative  or  non-cumulative)  and/or  the  distribution  of  assets  upon  liquidation,  dissolution  or winding up of the Corporation will not be deemed to adversely affect the powers, preferences, privileges or rights of the Series B Preferred Stock. (b) Supermajority Voting Rights—Priority. The affirmative vote or consent of a Supermajority Interest of the Series B Preferred Stock shall be required to issue, authorize or increase the authorized amount of, or to issue or authorize any obligation or security convertible into or evidencing the right to purchase, any class or series of stock ranking senior to the shares of the Series B Preferred Stock with respect to payment of dividends or the distribution of assets upon any Liquidation of the Corporation. 11                   7. Conversion. 7.1 Right to Convert. (a) Subject to the provisions of this Section 7, including fulfillment of the conditions set forth in Section 7.1(a), at any time and from time to time  on or after  the Date  of Issuance,  the  Corporation  shall  have the  right  by written  election  to the holders of the outstanding Shares  of Series  B Preferred  Stock to convert  all or any portion of the outstanding Shares of Series B Preferred  Stock (including any fraction  of a Share) held by the holders into an aggregate number of shares of Common Stock (including any fraction of a share) as is determined by (i) multiplying the number of Shares  (including  any  fraction  of  a  Share)  to  be  converted  by  the  Series  B  Original  Issue  Price  thereof,  and  then  (ii)  dividing  the  result  by  the Conversion Price in effect immediately prior to such conversion. The initial conversion price per Share (the “Conversion Price”) shall be $2.50 per Share, subject to adjustment as applicable in accordance with Section 7.6 below. (b) Fractional Shares. No fractional shares of Common Stock shall be issued upon conversion of the Series B Preferred Stock. In lieu of any fractional shares to which the holder would otherwise be entitled, the Corporation shall pay cash equal to such fraction multiplied by the fair market value of a share of Common Stock as determined in good faith by the Board of Directors of the Corporation. Whether or not fractional shares would be issuable upon such conversion shall be determined on the basis of the total number of shares of Series B Preferred Stock the holder is at the time converting into Common Stock and the aggregate number of shares of Common Stock issuable upon such conversion. 7.2 Limitations on Conversion. The right of the Corporation to convert any of the Shares of the Series B Preferred Stock under this Section 7 shall be subject to the prior fulfillment of the following conditions: (a) Such conversion shall have been by approved by the holders of a majority of the outstanding Common Stock of the Company; and (b) Such conversion shall not result in any holder of the Series B Preferred Stock and any Persons with whom the holder may be acting in concert, becoming Beneficial Owners of more than 9.9% of the outstanding shares of the Common Stock. For purposes of this subsection, the term “Beneficial Owner” shall have the meaning given to such term in SEC Rule 13d-3. 12                   7.3 Procedures for Conversion; Effect of Conversion. (a)  Procedures  for  Conversion.  In  order  to  effectuate  a  conversion  of  Shares  of  Series  B  Preferred  Stock  pursuant  to  Section  7.1,  the Corporation shall notify the holders of the Series B Preferred Stock at least twenty (20) days prior to the effective date on of any conversion, that the Corporation has elected to exercise its right to convert the Series B Preferred Stock, the number of Shares that the Corporation has elected to convert and the effective date of the conversion of such Shares (the “Conversion Date”), provided that any such conversion shall be subject to the fulfillment of the conditions set forth in Section 7.2. Upon receipt of such notice, each holder of Shares of Series B Preferred Stock shall promptly certify to the Corporation, the number of shares of Common Stock Beneficially Owned by such holder, and whether the holder is acting in concert with any other Person in connection with its equity interest in the Corporation. Additionally, upon receipt of such notice, each holder of Shares of Series B Preferred Stock in certificated form that are to be converted shall surrender such certificate or certificates for such Shares (or, if such holder alleges that such certificate  has  been  lost,  stolen  or  destroyed,  a  lost  certificate  affidavit  and  agreement  reasonably  acceptable  to  the  Corporation  to  indemnify  the Corporation against any claim that may be made against the Corporation on account of the alleged loss, theft or destruction of such certificate) to the Corporation at the place designated in such notice. If so required by the Corporation, any certificates surrendered for conversion shall be endorsed or accompanied by written instrument or instruments of transfer, in form satisfactory to the Corporation, duly executed by the registered holder or by his, her or its attorney duly authorized in writing. (b)  As  soon  as  practicable  after  the  Conversion  Date  and,  if  applicable,  the  surrender  of  any  certificate  or  certificates  (or  lost  certificate affidavit  and  agreement)  for  Series  B  Preferred  Stock,  the  Corporation  shall  (a)  issue  and  deliver  to  such  holder,  or  to  his,  her  or  its  nominees,  a certificate or certificates for the number of full shares of Common Stock issuable on such conversion in accordance with the provisions hereof and (b) pay cash as provided in Section 7.1(b) in lieu of any fraction of a share of Common Stock otherwise issuable upon such conversion and the payment of any declared but unpaid dividends on the shares of Series B Preferred Stock converted. Such converted Series B Preferred Stock shall be retired and cancelled  and  may  not  be  reissued  as  shares  of  such  series,  and  the  Corporation  may  thereafter  take  such  appropriate  action  (without  the  need  for stockholder action) as may be necessary to reduce the authorized number of shares of Series B Preferred Stock accordingly. (c) All Shares of Series B Preferred Stock converted as provided in this Section 7.1 shall no longer be deemed outstanding as of the effective time of the applicable conversion and all rights with respect to such Shares shall immediately cease and terminate as of such time, other than the right of the holder to receive shares of Common Stock and payment in lieu of any fraction of a Share in exchange therefor. 7.4 Reservation of Stock. The Corporation shall at all times when any Shares of Series B Preferred Stock is outstanding reserve and keep available out of its authorized but unissued shares of capital stock, solely for the purpose of issuance upon the conversion of the Series B Preferred Stock, such number of shares  of  Common  Stock  issuable  upon  the  conversion  of  all  outstanding  Series  B  Preferred  Stock  pursuant  to  this  Section  7,  taking  into  account  any adjustment to such number of shares so issuable in accordance with Section 7.6 hereof. The Corporation shall take all such actions as may be necessary to assure that all such shares of Common Stock may be so issued without violation of any applicable law or governmental regulation or any requirements of any domestic securities exchange upon which shares of Common Stock may be listed (except for official notice of issuance which shall be immediately delivered by the Corporation upon each such issuance). The Corporation shall not close its books against the transfer of any of its capital stock in any manner which would prevent the timely conversion of the Shares of Series B Preferred Stock. 13               7.5 No Charge or Payment. The issuance of certificates for shares of Common Stock upon conversion of Shares of Series B Preferred Stock pursuant to Section 7.1 shall be made without payment of additional consideration by, or other charge, cost, or tax to, the holder in respect thereof. 7.6 Adjustment to Conversion Price and Number of Conversion Shares. In order to prevent dilution of the conversion rights granted under this Section 7, the Conversion Price and the number of Conversion Shares issuable on conversion of the Shares of Series B Preferred Stock shall be subject to adjustment from time to time as provided in this Section 7.6. (a)  Adjustment  to  Conversion  Price  and  Conversion  Shares  upon  Dividend,  Subdivision,  or  Combination  of  Common  Stock.  If  the Corporation shall, at any time or from time to time after the Date of Issuance, (i) pay a dividend or make any other distribution upon the Common Stock or any other capital stock of the Corporation payable in shares of Common Stock or in Options or Convertible Securities, or (ii) subdivide (by any stock split, recapitalization, or otherwise) its outstanding shares of Common Stock into a greater number of shares, the Conversion Price in effect immediately prior to any such dividend, distribution, or subdivision shall be proportionately reduced and the number of Conversion Shares issuable upon conversion of the Series B Preferred Stock shall be proportionately increased. If the Corporation at any time combines (by combination, reverse stock split, or otherwise) its outstanding shares of Common Stock into a smaller number of shares, the Conversion Price in effect immediately prior to such combination shall be proportionately increased and the number of Conversion Shares issuable upon conversion of the Series B Preferred Stock shall be proportionately decreased. Any adjustment under this Section 7.6(a) shall become effective at the close of business on the date the dividend, subdivision, or combination becomes effective. (b) Adjustment to Conversion Price and Conversion Shares upon Reorganization, Reclassification, Consolidation or Merger. 14             (i) In the event of any (i) capital reorganization of the Corporation, (ii) reclassification of the stock of the Corporation (other than a change in par value or from par value to no par value or from no par value to par value or as a result of a stock dividend or subdivision, split- up or combination of shares), or (iii) other similar transaction (other than any such transaction covered by Section 5 or Section 7.6(a)), in each case which entitles the holders of Common Stock to receive (either directly or upon subsequent liquidation) stock, securities or assets with  respect  to  or  in  exchange  for  Common  Stock,  each  Share  of  Series  B  Preferred  Stock  shall,  immediately  after  such  reorganization, reclassification or similar transaction, remain outstanding and shall thereafter, in lieu of or in addition to (as the case may be) the number of Conversion Shares then convertible for such Share, be exercisable for the kind and number of shares of stock or other securities or assets of the  Corporation  or  of  the  successor  Person  resulting  from  such  transaction  to  which  such  Share  would  have  been  entitled  upon  such reorganization,  reclassification  or  similar  transaction  if  the  Share  had  been  converted  in  full  immediately  prior  to  the  time  of  such reorganization, reclassification, consolidation or similar transaction and acquired the applicable number of Conversion Shares then issuable hereunder as a result of such conversion (without taking into account any limitations or restrictions on the convertibility of such Share, if any); and, in such case, appropriate  adjustment shall be made with respect to such holder’s rights under this Certificate  of Designation to insure  that  the  provisions  of  this  Section  7.6(b)(i)  shall  thereafter  be  applicable,  as  nearly  as  possible,  to  the  Series  B  Preferred  Stock  in relation to any shares of stock, securities or assets thereafter acquirable upon conversion of Series B Preferred Stock. The provisions of this Section 7.5(b)(i) shall similarly apply to successive reorganizations, reclassifications or similar transactions. The Corporation shall not affect any such reorganization, reclassification or similar transaction unless, prior to the consummation thereof, the successor Person (if other than the Corporation) resulting from such reorganization, reclassification or similar transaction, shall assume, by written instrument substantially similar in form and substance to this Certificate of Designation, the obligation to deliver to the holders of Series B Preferred Stock such cash, stock, securities or other assets which, in accordance with the foregoing provisions, such holders shall be entitled to receive upon conversion of the Series B Preferred Stock. (ii)  In  the  event  of  any  consolidation  or  merger  of  the  Corporation  with  or  into  another  Person,  in  each  case  which  entitles  the holders of Common Stock to receive cash, stock, securities or other consideration with respect to or in exchange for Common Stock, each Share of Series B Preferred Stock shall as a result of such consolidation or merger, be converted, without any action on the part of the holder, into  the  right  to  receive  the  cash,  stock,  securities  or  other  consideration  to  which  such  Share  would  have  been  entitled  upon  such consolidation or merger if the Share had been converted in full immediately prior to the time of such consolidation or merger (without taking into account any limitations or restrictions on the convertibility of such Share, if any). (iii)  Notwithstanding  anything  to  the  contrary  contained  herein,  with  respect  to  any  corporate  event  or  other  transaction contemplated by the provisions of this Section 7.6(b), each holder of Shares of Series B Preferred Stock shall have the right to elect prior to the consummation of such event or transaction, to give effect to the provisions of Section 5.1(b) (if applicable to such event or transaction), instead of giving effect to the provisions contained in this Section 7.6(b) with respect to such holder’s Series B Preferred Stock. 15           (c) Certificate as to Adjustment. (i) As promptly as reasonably practicable following any adjustment of the Conversion Price, but in any event not later than ten (10) days thereafter, the Corporation shall furnish to each holder of record of Series B Preferred Stock at the address specified for such holder in the  books  and  records  of  the  Corporation  (or  at  such  other  address  as  may  be  provided  to  the  Corporation  in  writing  by  such  holder)  a certificate of an executive officer setting forth in reasonable detail such adjustment and the facts upon which it is based and certifying the calculation thereof. (ii) As promptly as reasonably practicable following the receipt by the Corporation of a written request by any holder of Series B Preferred  Stock,  but  in  any  event  not  later  than  ten  (10)  days  thereafter,  the  Corporation  shall  furnish  to  such  holder  a  certificate  of  an executive officer certifying the Conversion Price then in effect and the number of Conversion Shares or the amount, if any, of other shares of stock, securities, or assets then issuable to such holder upon conversion of the Shares of Series B Preferred Stock held by such holder. (d) Notices. In the event: (i)  that  the  Corporation  shall  take  a  record  of  the  holders  of  its  Common  Stock  (or  other  capital  stock  or  securities  at  the  time issuable  upon  conversion  of  the  Series  B  Preferred  Stock)  for  the  purpose  of  entitling  or  enabling  them  to  receive  any  dividend  or  other distribution, to receive any right to subscribe for or purchase any shares of capital stock of any class or any other securities, or to receive any other security; or (ii)  of  any  capital  reorganization  of  the  Corporation,  any  reclassification  of  the  Common  Stock  of  the  Corporation,  of  any consolidation or merger of the Corporation with or into another Person; or (iii) of the voluntary or involuntary dissolution, liquidation, or winding-up of the Corporation; then, and in each such case, the Corporation shall send or cause to be sent to each holder of record of Series B Preferred Stock at the address  specified  for  such  holder  in  the  books  and  records  of  the  Corporation  (or  at  such  other  address  as  may  be  provided  to  the  Corporation  in writing by such holder) at least ten (10) days prior to the applicable record date or the applicable expected effective date, as the case may be, for the event, a written notice specifying, as the case may be, (A) the record date for such dividend, distribution, meeting or consent, or other right or action, and a description of such dividend, distribution, or other right or action to be taken at such meeting or by written consent, or (B) the effective date on which  such  reorganization,  reclassification,  consolidation,  merger,  sale,  dissolution,  liquidation,  or  winding-up  is  proposed  to  take  place,  and  the amount per share and character of such exchange applicable to the Series B Preferred Stock and the Conversion Shares. 8. Reissuance of Series B Preferred Stock. Any Shares of Series B Preferred Stock redeemed, converted, or otherwise acquired by the Corporation or any Subsidiary shall be cancelled and retired as authorized and issued shares of capital stock of the Corporation and no such Shares shall thereafter be reissued, sold, or transferred. 16                       9. Notices. Except as otherwise provided herein, all notices, requests, consents, claims, demands, waivers, and other communications hereunder shall be in writing and shall be deemed to have been given: (a) when delivered by hand (with written confirmation of receipt); (b) when received by the addressee if sent by a nationally recognized overnight courier (receipt requested); (c) on the date sent by facsimile or e-mail of a PDF document (with confirmation of transmission) if sent during normal business hours of the recipient, and on the next business day if sent after normal business hours of the recipient; or (d) on the third day after the date mailed, by certified or registered mail, return receipt requested, postage prepaid. Such communications must be sent (a) to the Corporation, at its principal executive offices and (b) to any stockholder, at such holder’s address at it appears in the stock records of the Corporation (or at such other address for a stockholder as shall be specified in a notice given in accordance with this Section 9). 10. Preemptive Rights. The  holders  of  shares  of  Series  B Preferred  Stock  shall  have  no preemptive  rights  with  respect  to  any  shares  of  the  Corporation’s capital stock or any of its other securities convertible into or carrying rights or options to purchase any such capital stock. 11. Record Holders. To the fullest extent permitted by applicable law, the Corporation and any transfer agent for the Series B Preferred Stock may deem and treat the record holder of any share of Series B Preferred Stock as the true and lawful owner thereof for all purposes, and neither the Corporation nor such transfer agent shall be affected by any notice to the contrary. 12. Other Rights. The Series B Preferred Stock shall not have any powers, preferences, privileges or rights other than as set forth herein or in the Articles of Incorporation or as provided by applicable law. 13. Amendment  and  Waiver.  No  provision  of  this  Certificate  of  Designation  may  be  amended,  modified,  or  waived  except  by  an  instrument  in  writing executed  by  the  Corporation  and  a  Supermajority  Interest  of  the  Series  B  Preferred  Stock,  and  any  such  written  amendment,  modification,  or  waiver  will  be binding  upon  the  Corporation  and  each  holder  of  Series  B  Preferred  Stock;  provided,  that  no  such  action  shall  change  or  waive  (a)  the  definition  of  Series  B Liquidation Amount, (b) the amount of dividends payable on the Series B Preferred Stock pursuant to Section 4, or (c) this Section 13, without the prior written consent of each holder of outstanding Shares of Series B Preferred Stock. 17               EXHIBIT 31.1 CERTIFICATION OF THE PRINCIPAL EXECUTIVE OFFICER REQUIRED BY RULE 13A-14(A)/15D-14(A) UNDER THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 I, certify that: 1. I have reviewed this report on Form 10-K of OptimumBank Holdings, Inc. (the “Company”); 2. Based on my knowledge, this report does not contain any untrue statement of a material fact or omits to state a material fact necessary to make the statements made, in light of the circumstances under which such statements were made, not misleading with respect to the period covered by this report; 3. Based on my knowledge, the financial statements, and other financial information included in this report, fairly present in all material respects the financial condition, results of operations and cash flows of the registrant as of, and for, the periods presented in this report; 4. The registrant’s other certifying officer and I am responsible for establishing and maintaining disclosure controls and procedures (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(e) and 15d-15(e) and internal control over financial reporting (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(f) and 15d-15(f) for the Company and have: (a) Designed such disclosure controls and procedures, or caused such disclosure controls and procedures to be designed under our supervision, to ensure that material information relating to the registrant, including its consolidated subsidiary, is made known to us by others within that entity, particularly during the period in which this report is being prepared; (b) Designed such internal control over financial reporting, or caused such internal control over financial reporting to be designed under our supervision, to provide reasonable assurance regarding the reliability of financial reporting and the preparation of financial statements for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles; (c) Evaluated the effectiveness of the registrant’s disclosure controls and procedures and presented in this report our conclusions about the effectiveness of the disclosure controls and procedures, as of the end of the period covered by this report based on such evaluation; and (d) Disclosed in this report any change in the registrant’s internal control over financial reporting that occurred during the registrant’s most recent fiscal quarter  (the  registrant’s  fourth  fiscal  quarter  in the  case  of an  annual  report)  that  has materially  affected,  or is reasonably  likely  to materially  affect,  the registrant’s internal control over financial reporting; and 5. The  registrant’s  other  certifying  officer  and  I  have  disclosed,  based  on  our  most  recent  evaluation  of  internal  control  over  financial  reporting,  to  the Company’s auditors and the Audit Committee of the Company’s Board of Directors: (a) All significant deficiencies and material weaknesses in the design or operation of internal control over financial reporting which are reasonably likely to adversely affect the registrant’s ability to record, process, summarize and report financial information; and (b) Any fraud, whether or not material, that involves management or other employees who have a significant role in the registrant’s internal control over financial reporting. /s/ Moishe Gubin Moishe Gubin Principal Executive Officer Date: March 25, 2021                                                   EXHIBIT 31.2 CERTIFICATION OF PRINCIPAL FINANCIAL OFFICER REQUIRED BY RULE 13A-14(A)/15D-14(A) UNDER THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 I, certify that: 1. I have reviewed this report on Form 10-K of OptimumBank Holdings, Inc. (the “Company”); 2. Based on my knowledge, this report does not contain any untrue statement of a material fact or omit to state a material fact necessary to make the statements made, in light of the circumstances under which such statements were made, not misleading with respect to the period covered by this report; 3. Based on my knowledge, the financial statements, and other financial information included in this report, fairly present in all material respects the financial condition, results of operations and cash flows of the registrant as of, and for, the periods presented in this report; 4. The registrant’s other certifying officer and I am responsible for establishing and maintaining disclosure controls and procedures (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(e) and 15d-15(e) and internal control over financial reporting (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(f) and 15d-15(f) for the Company and have: (a) Designed such disclosure controls and procedures, or caused such disclosure controls and procedures to be designed under our supervision, to ensure that material information relating to the registrant, including its consolidated subsidiary, is made known to us by others within that entity, particularly during the period in which this report is being prepared; (b) Designed such internal control over financial reporting, or caused such internal control over financial reporting to be designed under our supervision, to provide reasonable assurance regarding the reliability of financial reporting and the preparation of financial statements for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles; (c) Evaluated the effectiveness of the registrant’s disclosure controls and procedures and presented in this report our conclusions about the effectiveness of the disclosure controls and procedures, as of the end of the period covered by this report based on such evaluation; and (d) Disclosed in this report any change in the registrant’s internal control over financial reporting that occurred during the registrant’s most recent fiscal quarter  (the  registrant’s  fourth  fiscal  quarter  in the  case  of an  annual  report)  that  has materially  affected,  or is reasonably  likely  to materially  affect,  the registrant’s internal control over financial reporting; and 5. The  registrant’s  other  certifying  officer  and  I  have  disclosed,  based  on  our  most  recent  evaluation  of  internal  control  over  financial  reporting,  to  the Company’s auditors and the Audit Committee of the Company’s Board of Directors: (a) All significant deficiencies and material weaknesses in the design or operation of internal control over financial reporting which are reasonably likely to adversely affect the registrant’s ability to record, process, summarize and report financial information; and (b) Any fraud, whether or not material, that involves management or other employees who have a significant role in the registrant’s internal control over financial reporting. /s/ Joel Klein Joel Klein Principal Financial Officer Date: March 25, 2021                                                 CERTIFICATION OF PRINCIPAL EXECUTIVE OFFICER PURSUANT TO 18 U.S.C. SECTION 1350, AS ADDED BY SECTION 906 OF THE SARBANES-OXLEY ACT OF 2002 EXHIBIT 32.1 In connection with the Annual Report of OptimumBank Holdings, Inc. (the “Company”) on Form 10-K for the year ended December 31, 2020 as filed with the Securities and Exchange Commission (the “Report”), I, as the Principal Executive Officer of the Company, certify, pursuant to 18 U.S.C. § 1350, as added by § 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, that: 1. The Report fully complies with the requirements of Section 13(a) or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934; and 2. To my knowledge, the information contained in the Report fairly presents, in all material respects, the financial condition and results of operations of the Company as of and for the period covered by the Report. /s/ Moishe Gubin Moishe Gubin Principal Executive Officer Date: March 25, 2021                                 CERTIFICATION OF PRINCIPAL FINANCIAL OFFICER PURSUANT TO 18 U.S.C. SECTION 1350, AS ADDED BY SECTION 906 OF THE SARBANES-OXLEY ACT OF 2002 EXHIBIT 32.2 In connection with the Annual Report of OptimumBank Holdings, Inc. (the “Company”) on Form 10-K for the year ended December 31, 2020 as filed with the Securities and Exchange Commission (the “Report”), I, as the Principal Financial Officer of the Company, certify, pursuant to 18 U.S.C. § 1350, as added by § 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, that: 1. The Report fully complies with the requirements of Section 13(a) or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934; and 2. To my knowledge, the information contained in the Report fairly presents, in all material respects, the financial condition and results of operations of the Company as of and for the period covered by the Report. /s/ Joel Klein Joel Klein Principal Financial Officer Date: March 25, 2021                                 

Continue reading text version or see original annual report in PDF format above