PetroTal
Annual Report 2017

Plain-text annual report

STERLING RESOURCES LTD. 2017 ANNUAL FINANCIAL STATEMENTS AND MANAGEMENT DISCUSSION AND ANALYSIS MESSAGE(cid:3)TO(cid:3)SHAREHOLDERS(cid:3) I(cid:3)am(cid:3)pleased(cid:3)to(cid:3)have(cid:3)the(cid:3)opportunity(cid:3)to(cid:3)write(cid:3)this(cid:3)letter(cid:3)welcoming(cid:3)you(cid:3)to(cid:3)the(cid:3)New(cid:3)Sterling(cid:3)Resources.(cid:3)(cid:3) On(cid:3)December(cid:3)18,(cid:3)2017,(cid:3)the(cid:3)Company(cid:3)finalized(cid:3)the(cid:3)reverse(cid:3)take(cid:882)over(cid:3)transaction(cid:3)with(cid:3)Sterling(cid:3)Resources(cid:3) Ltd.,(cid:3)completed(cid:3)the(cid:3)amalgamation(cid:3)with(cid:3)PetroTal(cid:3)Ltd.(cid:3)(“PetroTal”),(cid:3)a(cid:3)private(cid:3)company(cid:3)and(cid:3)acquired(cid:3)the(cid:3) assets(cid:3)of(cid:3)Gran(cid:3)Tierra(cid:3)Energy(cid:3)International(cid:3)(Peru)(cid:3)Holdings(cid:3)B.V.,(cid:3)an(cid:3)indirect(cid:3)wholly(cid:882)owned(cid:3)subsidiary(cid:3)of(cid:3) Gran(cid:3)Tierra(cid:3)Energy(cid:3)Inc.(cid:3)(“Gran(cid:3)Tierra”).(cid:3)At(cid:3)that(cid:3)time,(cid:3)the(cid:3)Company(cid:3)assumed(cid:3)the(cid:3)day(cid:3)to(cid:3)day(cid:3)operations(cid:3)of(cid:3) the(cid:3)Bretaña(cid:3)assets(cid:3)in(cid:3)Peru.(cid:3)(cid:3)On(cid:3)closing,(cid:3)we(cid:3)have(cid:3)created(cid:3)a(cid:3)well(cid:882)funded,(cid:3)debt(cid:3)free(cid:3)company.(cid:3) We(cid:3)believed(cid:3)all(cid:3)along(cid:3)that(cid:3)the(cid:3)assets(cid:3)in(cid:3)Peru(cid:3)would(cid:3)be(cid:3)best(cid:3)suited(cid:3)to(cid:3)a(cid:3)team(cid:3)with(cid:3)specific(cid:3)experience(cid:3)in(cid:3) fields(cid:3)like(cid:3)Bretaña.(cid:3)(cid:3)Our(cid:3)team,(cid:3)which(cid:3)compliments(cid:3)an(cid:3)existing(cid:3)team(cid:3)of(cid:3)professionals(cid:3)already(cid:3)on(cid:3)staff(cid:3)from(cid:3) Gran(cid:3)Tierra,(cid:3)has(cid:3)moved(cid:3)swiftly(cid:3)to(cid:3)meet(cid:3)the(cid:3)objectives(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)company.(cid:3)(cid:3)The(cid:3)creation(cid:3)of(cid:3)an(cid:3)independent(cid:3) oil(cid:3)company(cid:3)in(cid:3)Peru(cid:3)is(cid:3)the(cid:3)beginning(cid:3)of(cid:3)a(cid:3)process (cid:3)to(cid:3)build(cid:3)value(cid:3)and(cid:3)provide(cid:3)shareholders(cid:3)with(cid:3)a(cid:3)growth(cid:3) vehicle(cid:3)in(cid:3)which(cid:3)to(cid:3)stay(cid:3)invested.(cid:3) Our(cid:3) near(cid:882)term(cid:3) strategy(cid:3) is(cid:3) to(cid:3) complete(cid:3) the(cid:3) work(cid:3) necessary,(cid:3) including(cid:3) procurement(cid:3) and(cid:3) installation(cid:3) of(cid:3) facilities,(cid:3)to(cid:3)bring(cid:3)the(cid:3)oil(cid:3)field(cid:3)online(cid:3)within(cid:3)10(cid:882)12(cid:3)months(cid:3)from(cid:3)closing(cid:3)the(cid:3)transaction(cid:3)in(cid:3)December.(cid:3)(cid:3)We(cid:3) not(cid:3)only(cid:3)believe(cid:3)that(cid:3)goal(cid:3)is(cid:3)achievable,(cid:3)but(cid:3)we(cid:3)expect(cid:3)to(cid:3)begin(cid:3)producing(cid:3)the(cid:3)discovery(cid:3)well(cid:3)later(cid:3)this(cid:3) year.(cid:3)(cid:3)We(cid:3)have(cid:3)started(cid:3)the(cid:3)mobilization(cid:3)of(cid:3)equipment(cid:3)and(cid:3)facilities(cid:3)to(cid:3)the(cid:3)oil(cid:3)field(cid:3)and(cid:3)are(cid:3)pleased(cid:3)with(cid:3) the(cid:3)team’s(cid:3)progress.(cid:3) While(cid:3)last(cid:3)year(cid:3)saw(cid:3)a(cid:3)significant(cid:3)transition(cid:3)for(cid:3)Sterling(cid:3)shareholders,(cid:3)this(cid:3)year(cid:3)should(cid:3)be(cid:3)even(cid:3)more(cid:3)active.(cid:3)(cid:3) We(cid:3)expect(cid:3)to(cid:3)finalize(cid:3)installation(cid:3)and(cid:3)commission(cid:3)the(cid:3)equipment(cid:3)to(cid:3)bring(cid:3)the(cid:3)oil(cid:3)field(cid:3)online,(cid:3)initiate(cid:3)first(cid:3) production(cid:3)and(cid:3)oil(cid:3)sales,(cid:3)and(cid:3)put(cid:3)a(cid:3)full(cid:3)field(cid:3)development(cid:3)plan(cid:3)in(cid:3)action(cid:3)that(cid:3)includes(cid:3)the(cid:3)drilling(cid:3)of(cid:3)ten(cid:3) new(cid:3)horizontal(cid:3)oil(cid:3)wells(cid:3)at(cid:3)Bretaña.(cid:3) On(cid:3) behalf(cid:3) of(cid:3) the(cid:3) management(cid:3) team(cid:3) and(cid:3) the(cid:3) Board(cid:3) of(cid:3) Directors,(cid:3) we(cid:3) thank(cid:3) you(cid:3) for(cid:3) supporting(cid:3) our(cid:3) company’s(cid:3)mission(cid:3)and(cid:3)we(cid:3)will(cid:3)work(cid:3)tirelessly(cid:3)to(cid:3)build(cid:3)value(cid:3)for(cid:3)shareholders.(cid:3) (cid:3) Sincerely,(cid:3) (cid:3) Manuel(cid:3)Pablo(cid:3)Zúñiga(cid:882)Pflücker(cid:3)(cid:3) President(cid:3)and(cid:3)Chief(cid:3)Executive(cid:3)Officer(cid:3) April(cid:3)30,(cid:3)2018(cid:3) 1 Sterling Resources Ltd. MANAGEMENT’S(cid:3)DISCUSSION(cid:3)AND(cid:3)ANALYSIS(cid:3) This(cid:3)Management’s(cid:3)Discussion(cid:3)and(cid:3)Analysis(cid:3)(“MD&A”)(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)operating(cid:3)results(cid:3)and(cid:3)financial(cid:3)condition(cid:3)of(cid:3)Sterling(cid:3)Resources(cid:3)Ltd.(cid:3) (“Sterling”(cid:3)or(cid:3)the(cid:3)“Company”)(cid:3)for(cid:3)the(cid:3)year(cid:3)ended(cid:3)December(cid:3)31,(cid:3)2017(cid:3)is(cid:3)dated(cid:3)April(cid:3)30,(cid:3)2018,(cid:3)and(cid:3)should(cid:3)be(cid:3)read(cid:3)in(cid:3)conjunction(cid:3) with(cid:3)Sterling’s(cid:3)audited(cid:3)consolidated(cid:3)financial(cid:3)statements(cid:3)(the(cid:3)“financial(cid:3)statements”)(cid:3)for(cid:3)the(cid:3)years(cid:3)ended(cid:3)December(cid:3)31,(cid:3)2017(cid:3) and(cid:3)2016,(cid:3)which(cid:3)have(cid:3)been(cid:3)prepared(cid:3)in(cid:3)accordance(cid:3)with(cid:3)International(cid:3)Financial(cid:3)Reporting(cid:3)Standards(cid:3)(“IFRS”)(cid:3)as(cid:3)issued(cid:3)by(cid:3)the(cid:3) International(cid:3) Accounting(cid:3) Standards(cid:3) Board,(cid:3) which(cid:3) are(cid:3) also(cid:3) generally(cid:3) accepted(cid:3) accounting(cid:3) principles(cid:3) (“GAAP”)(cid:3) for(cid:3) publicly(cid:3) accountable(cid:3)enterprises(cid:3)in(cid:3)Canada.(cid:3) (cid:3) Financial(cid:3)figures(cid:3)throughout(cid:3)this(cid:3)MD&A(cid:3)are(cid:3)stated(cid:3)in(cid:3)United(cid:3)States(cid:3)dollars(cid:3)($)(cid:3)unless(cid:3)otherwise(cid:3)indicated.(cid:3)(cid:3) (cid:3) This(cid:3) MD&A(cid:3) contains(cid:3) forward(cid:882)looking(cid:3) statements(cid:3) that(cid:3) should(cid:3) be(cid:3) read(cid:3) in(cid:3) conjunction(cid:3) with(cid:3) the(cid:3) Company's(cid:3) disclosure(cid:3) under(cid:3) “Forward(cid:3)Looking(cid:3)Statements(cid:3)and(cid:3)Business(cid:3)Risks”.(cid:3) CORPORATE(cid:3)OVERVIEW(cid:3)AND(cid:3)STRATEGY(cid:3) Sterling(cid:3) is(cid:3) a(cid:3) publicly(cid:882)traded,(cid:3) international(cid:3) energy(cid:3) company(cid:3) incorporated(cid:3) and(cid:3) domiciled(cid:3) in(cid:3) Canada.(cid:3) The(cid:3) Company(cid:3) is(cid:3) currently(cid:3) engaged(cid:3)in(cid:3)the(cid:3)exploration(cid:3)for,(cid:3)and(cid:3)the(cid:3)development(cid:3)of,(cid:3)crude(cid:3)oil(cid:3)and(cid:3)natural(cid:3)gas(cid:3)and(cid:3)operates(cid:3)primarily(cid:3)in(cid:3)Peru,(cid:3)South(cid:3)America,(cid:3) in(cid:3)the(cid:3)Bretaña(cid:3)oil(cid:3)field.(cid:3)With(cid:3)an(cid:3)experienced(cid:3)management(cid:3)team(cid:3)and(cid:3)a(cid:3)strong,(cid:3)committed(cid:3)board(cid:3)of(cid:3)directors,(cid:3)growth(cid:3)is(cid:3)anticipated(cid:3) to(cid:3)occur(cid:3)through(cid:3)operational(cid:3)execution(cid:3)and(cid:3)strategic(cid:3)acquisitions.(cid:3) (cid:3) The(cid:3)Company’s(cid:3)immediate(cid:3)focus(cid:3)is(cid:3)to:(cid:3)(a)(cid:3)develop(cid:3)its(cid:3)approximately(cid:3)2.2(cid:3)million(cid:3)net(cid:3)acres(cid:3)of(cid:3)undeveloped(cid:3)land(cid:3)on(cid:3)the(cid:3)Bretaña(cid:3) field,(cid:3)one(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)largest(cid:3)undeveloped(cid:3)discoveries(cid:3)in(cid:3)Peru,(cid:3)by(cid:3)applying(cid:3)management’s(cid:3)knowledge(cid:3)and(cid:3)leveraging(cid:3)management’s(cid:3) experience(cid:3)with(cid:3)the(cid:3)local(cid:3)suppliers(cid:3)and(cid:3)regulatory(cid:3)bodies;(cid:3)and(cid:3)(b)(cid:3)secure(cid:3)a(cid:3)farm(cid:882)in(cid:3)partner(cid:3)to(cid:3)finance(cid:3)the(cid:3)drilling(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)Block(cid:3)107(cid:3) Osheki(cid:3)prospect.(cid:3) (cid:3) Until(cid:3)the(cid:3)completion(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)ONE(cid:3)Transaction(cid:3)(defined(cid:3)below)(cid:3)on(cid:3)May(cid:3)16,(cid:3)2017,(cid:3)the(cid:3)Company(cid:3)was(cid:3)engaged(cid:3)in(cid:3)the(cid:3)exploration(cid:3)for,(cid:3) and(cid:3)the(cid:3)development(cid:3)and(cid:3)production(cid:3)of,(cid:3)crude(cid:3)oil(cid:3)and(cid:3)natural(cid:3)gas(cid:3)in(cid:3)the(cid:3)United(cid:3)Kingdom(cid:3)(“UK”)(cid:3)and(cid:3)the(cid:3)Netherlands.(cid:3)(cid:3) (cid:3) Prior(cid:3)to(cid:3)the(cid:3)plan(cid:3)of(cid:3)arrangement(cid:3)(defined(cid:3)below),(cid:3)on(cid:3)May(cid:3)8,(cid:3)2017,(cid:3)at(cid:3)the(cid:3)annual(cid:3)and(cid:3)special(cid:3)meeting(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)shareholders(cid:3)of(cid:3) Sterling,(cid:3)the(cid:3)shareholders(cid:3)passed(cid:3)special(cid:3)resolutions(cid:3)approving(cid:3)the(cid:3)following:(cid:3) (cid:120) (cid:120) the(cid:3)sale(cid:3)of(cid:3)all(cid:3)or(cid:3)substantially(cid:3)all,(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)assets(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)Company(cid:3)resulting(cid:3)from(cid:3)the(cid:3)sale(cid:3)by(cid:3)the(cid:3)Company’s(cid:3)wholly(cid:882)owned(cid:3) subsidiary(cid:3)SRUK(cid:3)Holdings(cid:3)Ltd.(cid:3)(“SHL”)(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)entire(cid:3)issued(cid:3)share(cid:3)capital(cid:3)of(cid:3)Sterling(cid:3)Resources(cid:3)(UK)(cid:3)Ltd.(cid:3)(“SRUK”)(cid:3)(the(cid:3)“ONE(cid:3) Transaction”)(cid:3)pursuant(cid:3)to(cid:3)a(cid:3)share(cid:3)purchase(cid:3)agreement(cid:3)dated(cid:3)March(cid:3)3,(cid:3)2017(cid:3)between(cid:3)the(cid:3)Company,(cid:3)SHL(cid:3)and(cid:3)Oranje(cid:882)Nassau(cid:3) Energie(cid:3)B.V.(cid:3)(“ONE”)(cid:3)(the(cid:3)“SRUK(cid:3)Share(cid:3)Purchase(cid:3)Agreement”);(cid:3)and(cid:3) the(cid:3)voluntary(cid:3)wind(cid:882)up(cid:3)and(cid:3)dissolution(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)Company(cid:3)and(cid:3)the(cid:3)distribution(cid:3)to(cid:3)shareholders(cid:3)in(cid:3)conjunction(cid:3)therewith,(cid:3)in(cid:3)each(cid:3) case(cid:3)as(cid:3)determined(cid:3)by(cid:3)the(cid:3)board(cid:3)of(cid:3)directors(cid:3)in(cid:3)its(cid:3)sole(cid:3)discretion.(cid:3) On(cid:3)May(cid:3)16,(cid:3)2017,(cid:3)the(cid:3)ONE(cid:3)Transaction(cid:3)was(cid:3)completed,(cid:3)including(cid:3)the(cid:3)redemption(cid:3)of(cid:3)all(cid:3)issued(cid:3)and(cid:3)outstanding(cid:3)bonds(cid:3)issued(cid:3) under(cid:3)the(cid:3)9(cid:3)percent(cid:3)SRUK(cid:3)Senior(cid:3)Secured(cid:3)Callable(cid:3)Bond(cid:3)Issue(cid:3)2013/2019(cid:3)and(cid:3)the(cid:3)cancellation(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)super(cid:3)senior(cid:3)revolving(cid:3)credit(cid:3) facility(cid:3)agreement.(cid:3)Thereafter,(cid:3)the(cid:3)Company(cid:3)began(cid:3)to(cid:3)undertake(cid:3)the(cid:3)steps(cid:3)necessary(cid:3)to(cid:3)wind(cid:882)up(cid:3)and(cid:3)dissolve(cid:3)the(cid:3)Company(cid:3)as(cid:3) economically(cid:3)and(cid:3)quickly(cid:3)as(cid:3)practical,(cid:3)and(cid:3)to(cid:3)deliver(cid:3)the(cid:3)net(cid:3)distributable(cid:3)proceeds(cid:3)into(cid:3)the(cid:3)hands(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)shareholders.(cid:3) (cid:3) On(cid:3)June(cid:3)30,(cid:3)2017,(cid:3)the(cid:3)Company(cid:3)made(cid:3)a(cid:3)distribution(cid:3)to(cid:3)its(cid:3)shareholders,(cid:3)pursuant(cid:3)to(cid:3)which(cid:3)the(cid:3)aggregate(cid:3)amount(cid:3)of(cid:3)US$92.8(cid:3) million(cid:3)or(cid:3)US$0.63(cid:3)per(cid:3)common(cid:3)share(cid:3)of(cid:3)Sterling(cid:3)(“Common(cid:3)Share”)(cid:3)which(cid:3)was(cid:3)made(cid:3)as(cid:3)a(cid:3)return(cid:3)of(cid:3)capital,(cid:3)with(cid:3)the(cid:3)stated(cid:3)capital(cid:3) of(cid:3)the(cid:3)Common(cid:3)Shares(cid:3)being(cid:3)reduced(cid:3)accordingly.(cid:3)Further(cid:3)distributions(cid:3)of(cid:3)Sterling’s(cid:3)remaining(cid:3)cash(cid:3)assets(cid:3)were(cid:3)at(cid:3)that(cid:3)time(cid:3) anticipated(cid:3) to(cid:3) be(cid:3) made(cid:3) on(cid:3) or(cid:3) prior(cid:3) to(cid:3) September(cid:3)30,(cid:3) 2017(cid:3) and(cid:3) during(cid:3) the(cid:3) 2018(cid:3) fiscal(cid:3) year,(cid:3) respectively,(cid:3) prior(cid:3) to(cid:3) ultimately(cid:3) dissolving.(cid:3)(cid:3)(cid:3) (cid:3) On(cid:3)or(cid:3)about(cid:3)June(cid:3)29,(cid:3)2017,(cid:3)Sterling(cid:3)became(cid:3)aware(cid:3)of(cid:3)PetroTal(cid:3)LLC(cid:3)and(cid:3)the(cid:3)potential(cid:3)for(cid:3)a(cid:3)transaction(cid:3)pursuant(cid:3)to(cid:3)which(cid:3)Sterling(cid:3) would(cid:3)complete(cid:3)a(cid:3)reverse(cid:3)take(cid:882)over(cid:3)of(cid:3)PetroTal(cid:3)LLC,(cid:3)or(cid:3)an(cid:3)affiliate(cid:3)thereof,(cid:3)in(cid:3)connection(cid:3)with(cid:3)the(cid:3)acquisition(cid:3)of(cid:3)Peru(cid:3)assets(cid:3) (defined(cid:3)below).(cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3) Sterling Resources Ltd. 2 On(cid:3)December(cid:3)18,(cid:3)2017,(cid:3)the(cid:3)Company(cid:3)completed(cid:3)a(cid:3)plan(cid:3)of(cid:3)arrangement(cid:3)with(cid:3)PetroTal(cid:3)Ltd.(cid:3)(“PetroTal”),(cid:3)the(cid:3)parent(cid:3)company(cid:3)of(cid:3) PetroTal(cid:3)LLC,(cid:3)under(cid:3)the(cid:3)ABCA,(cid:3)pursuant(cid:3)to(cid:3)which,(cid:3)among(cid:3)other(cid:3)things,(cid:3)the(cid:3)Company:(cid:3)(i)(cid:3)acquired(cid:3)all(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)issued(cid:3)and(cid:3)outstanding(cid:3) shares(cid:3)of(cid:3)PetroTal;(cid:3)and(cid:3)(ii)(cid:3)amalgamated(cid:3)with(cid:3)PetroTal(cid:3)and(cid:3)continued(cid:3)as(cid:3)one(cid:3)corporation(cid:3)under(cid:3)the(cid:3)name(cid:3)“Sterling(cid:3)Resources(cid:3) Ltd.”(cid:3)(the(cid:3)“Plan(cid:3)of(cid:3)Arrangement”).(cid:3)(cid:3)See(cid:3)“Plan(cid:3)of(cid:3)Arrangement”.(cid:3) PLAN(cid:3)OF(cid:3)ARRANGEMENT(cid:3) On(cid:3)November(cid:3)9,(cid:3)2017,(cid:3)Sterling(cid:3)and(cid:3)PetroTal(cid:3)entered(cid:3)into(cid:3)an(cid:3)arrangement(cid:3)agreement(cid:3)(the(cid:3)“Arrangement(cid:3)Agreement”)(cid:3)to(cid:3)effect(cid:3) a(cid:3)business(cid:3)combination(cid:3)pursuant(cid:3)to(cid:3)the(cid:3)Plan(cid:3)of(cid:3)Arrangement.(cid:3)In(cid:3)addition,(cid:3)on(cid:3)November(cid:3)9,(cid:3)2017,(cid:3)Sterling(cid:3)entered(cid:3)into(cid:3)a(cid:3)share(cid:3) purchase(cid:3)agreement(cid:3)(the(cid:3)“Share(cid:3)Purchase(cid:3)Agreement”)(cid:3)with(cid:3)PetroTal,(cid:3)Gran(cid:3)Tierra(cid:3)Energy(cid:3)Inc.(cid:3)(“GTE”),(cid:3)and(cid:3)its(cid:3)wholly(cid:3)owned(cid:3) subsidiary(cid:3)Gran(cid:3)Tierra(cid:3)Energy(cid:3)International(cid:3)Holdings(cid:3)Ltd.(cid:3)(“GTEIH”)(cid:3)to(cid:3)acquire(cid:3)Gran(cid:3)Tierra(cid:3)Energy(cid:3)International(cid:3)(Peru)(cid:3)Holdings(cid:3) B.V.(cid:3)(cid:3)(“GTE(cid:3)Peru”),(cid:3)an(cid:3)indirect(cid:3)wholly(cid:882)owned(cid:3)subsidiary(cid:3)of(cid:3)GTE.(cid:3)(cid:3) (cid:3) The(cid:3)Plan(cid:3)of(cid:3)Arrangement(cid:3)was(cid:3)completed(cid:3)on(cid:3)December(cid:3)18,(cid:3)2017(cid:3)and(cid:3)resulted(cid:3)in(cid:3)the(cid:3)amalgamation(cid:3)of(cid:3)Sterling(cid:3)and(cid:3)PetroTal(cid:3)under(cid:3) the(cid:3)name(cid:3)“Sterling(cid:3)Resources(cid:3)Ltd”.(cid:3)The(cid:3)Plan(cid:3)of(cid:3)Arrangement(cid:3)constituted(cid:3)a(cid:3)reverse(cid:3)take(cid:882)over(cid:3)pursuant(cid:3)to(cid:3)the(cid:3)policies(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)TSX(cid:3) Venture(cid:3) Exchange.(cid:3) Pursuant(cid:3) to(cid:3) the(cid:3) Arrangement,(cid:3) each(cid:3) common(cid:3) share(cid:3) of(cid:3) PetroTal,(cid:3) including(cid:3) 34,000,000(cid:3) common(cid:3) shares(cid:3) of(cid:3) PetroTal(cid:3) issued(cid:3) upon(cid:3) the(cid:3) conversion(cid:3) of(cid:3) subscription(cid:3) receipts(cid:3) issued(cid:3) in(cid:3) connection(cid:3) with(cid:3) a(cid:3) brokered(cid:3) private(cid:3) placement,(cid:3) was(cid:3) exchanged(cid:3)for(cid:3)5.35(cid:3)Common(cid:3)Shares,(cid:3)resulting(cid:3)in(cid:3)the(cid:3)issuance(cid:3)of(cid:3)an(cid:3)aggregate(cid:3)of(cid:3)203,300,005(cid:3)Sterling(cid:3)Shares.(cid:3)See(cid:3)“Financing(cid:3) Activities(cid:3)and(cid:3)Liquidity”.(cid:3) (cid:3) As(cid:3)an(cid:3)additional(cid:3)consideration(cid:3)for(cid:3)the(cid:3)SPA(cid:3)transaction,(cid:3)GTEIH(cid:3)has(cid:3)a(cid:3)20%(cid:3)carried(cid:3)working(cid:3)interest(cid:3)in(cid:3)Block(cid:3)107,(cid:3)located(cid:3)in(cid:3)the(cid:3) Ucayali(cid:3)basin(cid:3)in(cid:3)Peru,(cid:3)which(cid:3)interest(cid:3)may,(cid:3)at(cid:3)the(cid:3)option(cid:3)of(cid:3)Gran(cid:3)Tierra,(cid:3)either(cid:3)be(cid:3)converted(cid:3)to(cid:3)a(cid:3)non(cid:882)carried(cid:3)working(cid:3)interest(cid:3)or(cid:3) be(cid:3)forfeited(cid:3)following(cid:3)the(cid:3)drilling(cid:3)of(cid:3)an(cid:3)exploration(cid:3)well(cid:3)in(cid:3)Block(cid:3)107.(cid:3)From(cid:3)and(cid:3)after(cid:3)the(cid:3)date(cid:3)of(cid:3)a(cid:3)positive(cid:3)election,(cid:3)GTEIH(cid:3)will(cid:3) pay(cid:3)its(cid:3)pro(cid:3)rata(cid:3)share(cid:3)of(cid:3)costs(cid:3)associated(cid:3)with(cid:3)its(cid:3)20(cid:3)percent(cid:3)working(cid:3)interest.(cid:3)Upon(cid:3)closing(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)SPA,(cid:3)Gran(cid:3)Tierra(cid:3)Energy(cid:3)holds(cid:3) approximately(cid:3)45.8(cid:3)percent(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)outstanding(cid:3)common(cid:3)shares(cid:3)of(cid:3)Sterling,(cid:3)with(cid:3)voting(cid:3)rights(cid:3)associated(cid:3)with(cid:3)Sterling(cid:3)shares(cid:3)not(cid:3) to(cid:3)exceed(cid:3)30(cid:3)percent(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)issued(cid:3)and(cid:3)outstanding(cid:3)shares.(cid:3) (cid:3) GTE(cid:3)Peru(cid:3)is(cid:3)now(cid:3)a(cid:3)wholly(cid:882)owned(cid:3)subsidiary(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)Company.(cid:3)The(cid:3)acquisition(cid:3)was(cid:3)accounted(cid:3)for(cid:3)as(cid:3)an(cid:3)asset(cid:3)acquisition(cid:3)with(cid:3)the(cid:3) consideration(cid:3)paid(cid:3)being(cid:3)allocated(cid:3)on(cid:3)a(cid:3)fair(cid:3)value(cid:3)basis(cid:3)to(cid:3)the(cid:3)net(cid:3)assets(cid:3)acquired.(cid:3)(cid:3) FORWARD(cid:882)LOOKING(cid:3)STATEMENTS(cid:3)AND(cid:3)BUSINESS(cid:3)RISKS(cid:3) Certain(cid:3)statements(cid:3)contained(cid:3)in(cid:3)this(cid:3)MD&A(cid:3)may(cid:3)constitute(cid:3)forward(cid:882)looking(cid:3)statements.(cid:3)(cid:3)These(cid:3)statements(cid:3)relate(cid:3)to(cid:3)future(cid:3)events(cid:3) or(cid:3) the(cid:3) Company’s(cid:3) future(cid:3) performance.(cid:3) (cid:3) All(cid:3) statements(cid:3) other(cid:3) than(cid:3) statements(cid:3) of(cid:3) historical(cid:3) fact(cid:3) may(cid:3) be(cid:3) forward(cid:882)looking(cid:3) statements.(cid:3)(cid:3)Forward(cid:882)looking(cid:3)statements(cid:3)are(cid:3)often,(cid:3)but(cid:3)not(cid:3)always,(cid:3)identified(cid:3)by(cid:3)the(cid:3)use(cid:3)of(cid:3)words(cid:3)such(cid:3)as(cid:3)“anticipate”,(cid:3)“plan”,(cid:3) “continue”,(cid:3)“estimate”,(cid:3)“expect”,(cid:3)“may”,(cid:3)“will”,(cid:3)“project”,(cid:3)“predict”,(cid:3)“potential”,(cid:3)“intend”,(cid:3)“could”,(cid:3)“might”,(cid:3)“should”,(cid:3)“believe”(cid:3) and(cid:3)similar(cid:3)expressions.(cid:3)(cid:3)These(cid:3)statements(cid:3)involve(cid:3)known(cid:3)and(cid:3)unknown(cid:3)risks,(cid:3)uncertainties(cid:3)and(cid:3)other(cid:3)factors(cid:3)that(cid:3)may(cid:3)cause(cid:3) actual(cid:3)results(cid:3)or(cid:3)events(cid:3)to(cid:3)differ(cid:3)materially(cid:3)from(cid:3)those(cid:3)anticipated(cid:3)in(cid:3)such(cid:3)forward(cid:882)looking(cid:3)statements.(cid:3)(cid:3)The(cid:3)Company(cid:3)believes(cid:3) that(cid:3)the(cid:3)expectations(cid:3)reflected(cid:3)in(cid:3)those(cid:3)forward(cid:882)looking(cid:3)statements(cid:3)are(cid:3)reasonable(cid:3)but(cid:3)no(cid:3)assurance(cid:3)can(cid:3)be(cid:3)given(cid:3)that(cid:3)these(cid:3) expectations(cid:3)will(cid:3)prove(cid:3)to(cid:3)be(cid:3)correct(cid:3)and(cid:3)such(cid:3)forward(cid:882)looking(cid:3)statements(cid:3)included(cid:3)in(cid:3)this(cid:3)MD&A(cid:3)should(cid:3)not(cid:3)be(cid:3)unduly(cid:3)relied(cid:3) upon(cid:3)by(cid:3)investors.(cid:3)(cid:3)These(cid:3)statements(cid:3)speak(cid:3)only(cid:3)as(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)date(cid:3)of(cid:3)this(cid:3)MD&A(cid:3)and(cid:3)are(cid:3)expressly(cid:3)qualified,(cid:3)in(cid:3)their(cid:3)entirety,(cid:3)by(cid:3)this(cid:3) cautionary(cid:3)statement.(cid:3) Forward(cid:882)looking(cid:3)statements(cid:3)or(cid:3)information(cid:3)in(cid:3)this(cid:3)MD&A(cid:3)include,(cid:3)but(cid:3)are(cid:3)not(cid:3)limited(cid:3)to:(cid:3) (cid:120) (cid:120) (cid:120) (cid:120) (cid:120) (cid:120) expectations(cid:3)regarding(cid:3)the(cid:3)timing(cid:3)and(cid:3)completion(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)long(cid:882)term(cid:3)testing(cid:3)facilities;(cid:3) expectations(cid:3) for(cid:3) oil(cid:3) prices,(cid:3) and(cid:3) together(cid:3) with(cid:3) other(cid:3) factors(cid:3) including(cid:3) the(cid:3) timing(cid:3)and(cid:3) amount(cid:3)of(cid:3)capital(cid:3) expenditures(cid:3) during(cid:3)2018,(cid:3)their(cid:3)impact(cid:3)on(cid:3)the(cid:3)Company’s(cid:3)cash(cid:3)balances;(cid:3) the(cid:3)Company’s(cid:3)cash(cid:3)requirements(cid:3)and(cid:3)funding(cid:3)expectations;(cid:3) the(cid:3)Company’s(cid:3)expectations(cid:3)regarding(cid:3)commitments,(cid:3)future(cid:3)cash(cid:3)flows(cid:3)and(cid:3)cash(cid:3)balances(cid:3)and(cid:3)its(cid:3)plans(cid:3)for(cid:3)mitigating(cid:3) risks(cid:3)that(cid:3)may(cid:3)affect(cid:3)its(cid:3)cash(cid:3)position;(cid:3) the(cid:3)Company’s(cid:3)drilling(cid:3)plans(cid:3)on(cid:3)any(cid:3)of(cid:3)its(cid:3)blocks;(cid:3) development(cid:3)and(cid:3)growth(cid:3)plans;(cid:3)and(cid:3) 3 Sterling Resources Ltd. (cid:120) the(cid:3)Company’s(cid:3)strategy(cid:3)and(cid:3)the(cid:3)Company’s(cid:3)plans(cid:3)and(cid:3)expectations(cid:3)(see(cid:3)“Discussion(cid:3)of(cid:3)Operations”).(cid:3)(cid:3) With(cid:3)respect(cid:3)to(cid:3)forward(cid:882)looking(cid:3)statements(cid:3)in(cid:3)this(cid:3)MD&A,(cid:3)the(cid:3)Company(cid:3)has(cid:3)assumed,(cid:3)among(cid:3)other(cid:3)things,(cid:3)that(cid:3)the(cid:3)Company:(cid:3) (cid:120) will(cid:3) produce(cid:3) hydrocarbons(cid:3) which(cid:3) are(cid:3) consistent(cid:3) with(cid:3) the(cid:3) production(cid:3) profiles(cid:3) prepared(cid:3) by(cid:3) the(cid:3) independent(cid:3) reserves(cid:3) evaluator;(cid:3) (cid:120) operates(cid:3)in(cid:3)an(cid:3)environment(cid:3)of(cid:3)political(cid:3)and(cid:3)regulatory(cid:3)stability;(cid:3) (cid:120) will(cid:3)be(cid:3)able(cid:3)to(cid:3)obtain(cid:3)all(cid:3)necessary(cid:3)partner(cid:3)and(cid:3)regulatory(cid:3)approvals(cid:3)for(cid:3)a(cid:3)particular(cid:3)course(cid:3)of(cid:3)action(cid:3)on(cid:3)satisfactory(cid:3) terms;(cid:3) (cid:120) (cid:120) is(cid:3)able(cid:3)to(cid:3)continue(cid:3)to(cid:3)attract(cid:3)and(cid:3)retain(cid:3)qualified(cid:3)personnel(cid:3)either(cid:3)as(cid:3)staff(cid:3)or(cid:3)consultants;(cid:3) is(cid:3)able(cid:3)to(cid:3)continue(cid:3)to(cid:3)obtain(cid:3)services(cid:3)and(cid:3)equipment(cid:3)in(cid:3)a(cid:3)timely(cid:3)manner;(cid:3)and(cid:3) (cid:120) will(cid:3)be(cid:3)able(cid:3)to(cid:3)progress(cid:3)plans(cid:3)for(cid:3)future(cid:3)investments(cid:3)in(cid:3)the(cid:3)Bretaña(cid:3)field(cid:3)and(cid:3)achieve(cid:3)expected(cid:3)incremental(cid:3)production(cid:3) from(cid:3)such(cid:3)future(cid:3)investments.(cid:3) Although(cid:3)the(cid:3)Company(cid:3)believes(cid:3)that(cid:3)the(cid:3)expectations(cid:3)reflected(cid:3)in(cid:3)the(cid:3)forward(cid:882)looking(cid:3)statements(cid:3)are(cid:3)reasonable,(cid:3)there(cid:3)can(cid:3)be(cid:3) no(cid:3)assurance(cid:3)that(cid:3)such(cid:3)expectations(cid:3)will(cid:3)prove(cid:3)to(cid:3)be(cid:3)correct.(cid:3)The(cid:3)Company(cid:3)cannot(cid:3)guarantee(cid:3)future(cid:3)results,(cid:3)levels(cid:3)of(cid:3)activity,(cid:3) performance,(cid:3)or(cid:3)achievements.(cid:3)The(cid:3)risks(cid:3)and(cid:3)other(cid:3)factors,(cid:3)some(cid:3)of(cid:3)which(cid:3)are(cid:3)beyond(cid:3)the(cid:3)Company’s(cid:3)control,(cid:3)which(cid:3)could(cid:3)cause(cid:3) results(cid:3)to(cid:3)differ(cid:3)materially(cid:3)from(cid:3)those(cid:3)expressed(cid:3)in(cid:3)the(cid:3)forward(cid:882)looking(cid:3)statements(cid:3)contained(cid:3)in(cid:3)this(cid:3)MD&A(cid:3)include,(cid:3)but(cid:3)are(cid:3)not(cid:3) limited(cid:3)to:(cid:3) (cid:120) (cid:120) (cid:120) (cid:120) (cid:120) (cid:120) (cid:120) (cid:120) (cid:120) (cid:120) (cid:120) (cid:120) (cid:120) (cid:120) (cid:120) (cid:120) liabilities(cid:3)inherent(cid:3)in(cid:3)oil(cid:3)and(cid:3)natural(cid:3)gas(cid:3)operations;(cid:3) volatility(cid:3)in(cid:3)market(cid:3)prices(cid:3)for(cid:3)oil(cid:3)and(cid:3)natural(cid:3)gas;(cid:3) legal,(cid:3)political(cid:3)and(cid:3)economic(cid:3)instability(cid:3)in(cid:3)Peru;(cid:3) uncertainties(cid:3)associated(cid:3)with(cid:3)estimating(cid:3)oil(cid:3)and(cid:3)natural(cid:3)gas(cid:3)resources;(cid:3) changes(cid:3)to(cid:3)trade(cid:3)relations;(cid:3) completion(cid:3)for(cid:3)capital,(cid:3)acquisitions(cid:3)of(cid:3)reserves(cid:3)and(cid:3)resources,(cid:3)undeveloped(cid:3)lands(cid:3)and(cid:3)skilled(cid:3)personnel;(cid:3) geological,(cid:3)technical,(cid:3)drilling(cid:3)and(cid:3)processing(cid:3)problems;(cid:3) inadequate(cid:3)infrastructure(cid:3)in(cid:3)Peru;(cid:3) changes(cid:3)in(cid:3)income(cid:3)tax(cid:3)laws(cid:3)and(cid:3)incentive(cid:3)programs(cid:3)relating(cid:3)to(cid:3)the(cid:3)oil(cid:3)and(cid:3)natural(cid:3)gas(cid:3)industry;(cid:3) risks(cid:3)and(cid:3)uncertainties(cid:3)associated(cid:3)with(cid:3)the(cid:3)regulatory(cid:3)environment(cid:3)in(cid:3)which(cid:3)the(cid:3)Company(cid:3)operates(cid:3)and(cid:3)will(cid:3)operate;(cid:3) fluctuations(cid:3)in(cid:3)foreign(cid:3)exchange(cid:3)or(cid:3)interest(cid:3)rates(cid:3)and(cid:3)stock(cid:3)market(cid:3)volatility;(cid:3) incorrect(cid:3)assessments(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)value(cid:3)of(cid:3)acquisitions;(cid:3) reserves,(cid:3)resources(cid:3)and(cid:3)production(cid:3)estimates(cid:3)may(cid:3)prove(cid:3)incorrect;(cid:3) the(cid:3) finding,(cid:3) determination,(cid:3) evaluation,(cid:3) assessment(cid:3) and(cid:3) measurement(cid:3) of(cid:3) oil(cid:3) and(cid:3) gas(cid:3) deposits(cid:3) or(cid:3) reserves(cid:3) may(cid:3) vary(cid:3) materially(cid:3)from(cid:3)the(cid:3)estimates,(cid:3)plans(cid:3)and(cid:3)assumptions(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)independent(cid:3)reserves(cid:3)evaluator(cid:3)or(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)Company;(cid:3) exploration(cid:3)and(cid:3)development(cid:3)activities(cid:3)are(cid:3)capital(cid:882)intensive(cid:3)and(cid:3)involve(cid:3)a(cid:3)high(cid:3)degree(cid:3)of(cid:3)risk(cid:3)and(cid:3)accordingly(cid:3)future(cid:3) appraisal(cid:3)of(cid:3)potential(cid:3)oil(cid:3)and(cid:3)natural(cid:3)gas(cid:3)properties(cid:3)may(cid:3)involve(cid:3)unprofitable(cid:3)efforts;(cid:3) oil(cid:3)and(cid:3)natural(cid:3)gas(cid:3)price(cid:3)fluctuations;(cid:3) (cid:120) without(cid:3)the(cid:3)addition(cid:3)of(cid:3)reserves(cid:3)through(cid:3)exploration,(cid:3)acquisition(cid:3)or(cid:3)development(cid:3)activities,(cid:3)the(cid:3)Company’s(cid:3)reserves(cid:3)and(cid:3) production(cid:3)will(cid:3)decline(cid:3)over(cid:3)time(cid:3)as(cid:3)reserves(cid:3)are(cid:3)exploited;(cid:3) (cid:120) production(cid:3)and(cid:3)processing(cid:3)operations(cid:3)may(cid:3)prove(cid:3)more(cid:3)difficult,(cid:3)costly(cid:3)or(cid:3)less(cid:3)efficient(cid:3)than(cid:3)planned;(cid:3) Sterling Resources Ltd. 4 (cid:120) (cid:120) (cid:120) (cid:120) (cid:120) (cid:120) (cid:120) (cid:120) (cid:120) (cid:120) (cid:120) (cid:120) (cid:120) (cid:120) (cid:120) (cid:120) (cid:120) (cid:120) (cid:120) (cid:120) all(cid:3)modes(cid:3)of(cid:3)transportation(cid:3)of(cid:3)hydrocarbons(cid:3)include(cid:3)inherent(cid:3)and(cid:3)significant(cid:3)risks;(cid:3) interruptions(cid:3)in(cid:3)availability(cid:3)of(cid:3)exploration,(cid:3)production(cid:3)or(cid:3)supply(cid:3)infrastructure;(cid:3) the(cid:3)Company’s(cid:3)majority(cid:3)shareholder(cid:3)has(cid:3)significant(cid:3)influence(cid:3)on(cid:3)the(cid:3)Company(cid:3)and(cid:3)may(cid:3)also(cid:3)affect(cid:3)the(cid:3)market(cid:3)price(cid:3)and(cid:3) liquidity(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)Company’s(cid:3)securities;(cid:3) third(cid:3)party(cid:3)contractors(cid:3)and(cid:3)providers(cid:3)of(cid:3)capital(cid:3)equipment(cid:3)can(cid:3)be(cid:3)scarce;(cid:3) reliance(cid:3)on(cid:3)other(cid:3)operators(cid:3)and(cid:3)stakeholders(cid:3)limits(cid:3)the(cid:3)Company’s(cid:3)control(cid:3)over(cid:3)certain(cid:3)activities;(cid:3) availability(cid:3)of(cid:3)joint(cid:3)venture(cid:3)partners(cid:3)and(cid:3)the(cid:3)terms(cid:3)of(cid:3)agreement(cid:3)between(cid:3)them(cid:3)and(cid:3)the(cid:3)Company(cid:3)will(cid:3)depend(cid:3)upon(cid:3) factors(cid:3)beyond(cid:3)the(cid:3)Company’s(cid:3)control;(cid:3) permits,(cid:3)approvals,(cid:3)authorizations,(cid:3)consents(cid:3)and(cid:3)licences(cid:3)may(cid:3)be(cid:3)difficult(cid:3)to(cid:3)obtain,(cid:3)sustain(cid:3)or(cid:3)renew;(cid:3) regulatory(cid:3)requirements(cid:3)can(cid:3)be(cid:3)onerous(cid:3)and(cid:3)expensive;(cid:3) the(cid:3)Company(cid:3)cannot(cid:3)completely(cid:3)protect(cid:3)itself(cid:3)against(cid:3)title(cid:3)disputes;(cid:3) the(cid:3)Company(cid:3)is(cid:3)substantially(cid:3)dependent(cid:3)on(cid:3)its(cid:3)executive(cid:3)management;(cid:3) environmental(cid:3)legislation(cid:3)can(cid:3)have(cid:3)an(cid:3)impact(cid:3)on(cid:3)the(cid:3)Company’s(cid:3)operations;(cid:3) additional(cid:3)funding(cid:3)may(cid:3)not(cid:3)be(cid:3)available(cid:3)or(cid:3)may(cid:3)be(cid:3)very(cid:3)expensive(cid:3)and(cid:3)restrictive;(cid:3) the(cid:3)Company’s(cid:3)operations(cid:3)are(cid:3)subject(cid:3)to(cid:3)the(cid:3)risk(cid:3)of(cid:3)litigation;(cid:3) significant(cid:3)competition(cid:3)exists(cid:3)in(cid:3)attracting(cid:3)and(cid:3)retaining(cid:3)skilled(cid:3)personnel;(cid:3) insurance(cid:3)and(cid:3)indemnities(cid:3)may(cid:3)not(cid:3)be(cid:3)sufficient(cid:3)to(cid:3)cover(cid:3)the(cid:3)full(cid:3)extent(cid:3)of(cid:3)all(cid:3)liabilities;(cid:3) fluctuations(cid:3)in(cid:3)foreign(cid:3)exchange(cid:3)rates,(cid:3)interest(cid:3)rates(cid:3)and(cid:3)inflation(cid:3)may(cid:3)cause(cid:3)financial(cid:3)harm(cid:3)to(cid:3)the(cid:3)Company;(cid:3) political(cid:3)or(cid:3)governmental(cid:3)changes(cid:3)in(cid:3)legislation(cid:3)or(cid:3)policy(cid:3)in(cid:3)the(cid:3)country(cid:3)in(cid:3)which(cid:3)the(cid:3)Company(cid:3)operates(cid:3)may(cid:3)have(cid:3)a(cid:3) negative(cid:3)impact(cid:3)on(cid:3)those(cid:3)operations;(cid:3) labour(cid:3)unrest(cid:3)could(cid:3)affect(cid:3)the(cid:3)Company’s(cid:3)ability(cid:3)to(cid:3)explore(cid:3)for,(cid:3)produce(cid:3)and(cid:3)market(cid:3)its(cid:3)oil(cid:3)and(cid:3)gas(cid:3)production;(cid:3) failure(cid:3)to(cid:3)meet(cid:3)contractual(cid:3)agreements(cid:3)may(cid:3)result(cid:3)in(cid:3)a(cid:3)loss(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)Company’s(cid:3)interests;(cid:3)and(cid:3) failure(cid:3)to(cid:3)follow(cid:3)corporate(cid:3)and(cid:3)regulatory(cid:3)formalities(cid:3)may(cid:3)call(cid:3)into(cid:3)question(cid:3)the(cid:3)validity(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)existence(cid:3)and(cid:3)conduct(cid:3)of(cid:3) the(cid:3)Company(cid:3)and(cid:3)its(cid:3)subsidiaries(cid:3)and(cid:3)their(cid:3)respective(cid:3)rights(cid:3)in(cid:3)relation(cid:3)to(cid:3)the(cid:3)Company’s(cid:3)assets.(cid:3) These(cid:3)factors(cid:3)should(cid:3)not(cid:3)be(cid:3)considered(cid:3)exhaustive.(cid:3)Additional(cid:3)risks(cid:3)and(cid:3)uncertainties(cid:3)relating(cid:3)to(cid:3)the(cid:3)Company(cid:3)and(cid:3)its(cid:3)business(cid:3) can(cid:3) be(cid:3) found(cid:3) in(cid:3) the(cid:3) annual(cid:3) information(cid:3) form(cid:3) for(cid:3) the(cid:3) year(cid:3) ended(cid:3) December(cid:3)31,(cid:3) 2017,(cid:3) which(cid:3) is(cid:3) available(cid:3) on(cid:3) SEDAR(cid:3) at(cid:3) www.sedar.com.(cid:3) (cid:3) The(cid:3)forward(cid:882)looking(cid:3)statements(cid:3)contained(cid:3)in(cid:3)this(cid:3)MD&A(cid:3)are(cid:3)expressly(cid:3)qualified(cid:3)by(cid:3)the(cid:3)foregoing(cid:3)cautionary(cid:3)statement.(cid:3)Subject(cid:3) to(cid:3)applicable(cid:3)securities(cid:3)laws,(cid:3)the(cid:3)Company(cid:3)is(cid:3)under(cid:3)no(cid:3)duty(cid:3)to(cid:3)update(cid:3)any(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)forward(cid:882)looking(cid:3)statements(cid:3)after(cid:3)the(cid:3)date(cid:3)hereof(cid:3) or(cid:3) to(cid:3) compare(cid:3) such(cid:3) statements(cid:3) to(cid:3) actual(cid:3) results(cid:3) or(cid:3) changes(cid:3) in(cid:3) the(cid:3) Company’s(cid:3) expectations.(cid:3) Financial(cid:3) outlook(cid:3) information(cid:3) contained(cid:3)in(cid:3)this(cid:3)MD&A(cid:3)about(cid:3)prospective(cid:3)results(cid:3)of(cid:3)operations,(cid:3)financial(cid:3)position(cid:3)or(cid:3)cash(cid:3)flows(cid:3)is(cid:3)based(cid:3)on(cid:3)assumptions(cid:3)about(cid:3) future(cid:3)events,(cid:3)including(cid:3)economic(cid:3)conditions(cid:3)and(cid:3)proposed(cid:3)courses(cid:3)of(cid:3)action,(cid:3)based(cid:3)on(cid:3)management’s(cid:3)assessment(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)relevant(cid:3) information(cid:3)currently(cid:3)available.(cid:3)Readers(cid:3)are(cid:3)cautioned(cid:3)that(cid:3)such(cid:3)financial(cid:3)outlook(cid:3)information(cid:3)should(cid:3)not(cid:3)be(cid:3)used(cid:3)for(cid:3)purposes(cid:3) other(cid:3)than(cid:3)for(cid:3)which(cid:3)it(cid:3)is(cid:3)disclosed(cid:3)herein.(cid:3) SIGNIFICANT(cid:3)ASSUMPTIONS,(cid:3)ESTIMATES(cid:3)AND(cid:3)JUDGEMENTS(cid:3) Management(cid:3)is(cid:3)required(cid:3)to(cid:3)make(cid:3)judgments,(cid:3)assumptions(cid:3)and(cid:3)estimates(cid:3)in(cid:3)the(cid:3)application(cid:3)of(cid:3)IFRS(cid:3)that(cid:3)have(cid:3)a(cid:3)significant(cid:3)impact(cid:3) on(cid:3)the(cid:3)Company’s(cid:3)financial(cid:3)results.(cid:3)Significant(cid:3)judgments(cid:3)in(cid:3)the(cid:3)financial(cid:3)statements(cid:3)include,(cid:3)financing(cid:3)arrangements,(cid:3)impairment(cid:3) indicators,(cid:3)asset(cid:3)acquisition(cid:3)and(cid:3)joint(cid:3)arrangements.(cid:3)Significant(cid:3)estimates(cid:3)in(cid:3)the(cid:3)financial(cid:3)statements(cid:3)include(cid:3)deferred(cid:3)tax(cid:3)assets(cid:3) and(cid:3)liabilities,(cid:3)provisions,(cid:3)commitments(cid:3)and(cid:3)contingent(cid:3)liabilities,(cid:3)provision(cid:3)for(cid:3)future(cid:3)decommissioning(cid:3)obligations,(cid:3)exploration(cid:3) 5 Sterling Resources Ltd. and(cid:3)evaluation(cid:3)assets(cid:3)and(cid:3)functional(cid:3)currency.(cid:3)(cid:3)In(cid:3)addition,(cid:3)the(cid:3)Company(cid:3)uses(cid:3)estimates(cid:3)for(cid:3)numerous(cid:3)variables(cid:3)in(cid:3)the(cid:3)assessment(cid:3) of(cid:3)its(cid:3)assets(cid:3)for(cid:3)impairment(cid:3)purposes,(cid:3)including(cid:3)oil(cid:3)and(cid:3)natural(cid:3)gas(cid:3)prices,(cid:3)exchange(cid:3)rates,(cid:3)discount(cid:3)rates,(cid:3)cost(cid:3)estimates(cid:3)and(cid:3) production(cid:3) profiles.(cid:3) By(cid:3) their(cid:3) nature,(cid:3) all(cid:3) of(cid:3) these(cid:3) estimates(cid:3) are(cid:3) subject(cid:3) to(cid:3) measurement(cid:3) uncertainty,(cid:3) may(cid:3) be(cid:3) beyond(cid:3) management’s(cid:3) control(cid:3) and(cid:3) the(cid:3) effect(cid:3) on(cid:3) future(cid:3) consolidated(cid:3) financial(cid:3) statements(cid:3) from(cid:3) changes(cid:3) in(cid:3) such(cid:3) estimates(cid:3) could(cid:3) be(cid:3) significant.(cid:3) NON(cid:882)GAAP(cid:3)FINANCIAL(cid:3)MEASURES(cid:3) This(cid:3)MD&A(cid:3)contains(cid:3)references(cid:3)to(cid:3)certain(cid:3)financial(cid:3)measures(cid:3)used(cid:3)by(cid:3)the(cid:3)Company(cid:3)that(cid:3)do(cid:3)not(cid:3)have(cid:3)a(cid:3)standardized(cid:3)meaning(cid:3) prescribed(cid:3)by(cid:3)GAAP(cid:3)and(cid:3)may(cid:3)not(cid:3)be(cid:3)comparable(cid:3)to(cid:3)similar(cid:3)measures(cid:3)presented(cid:3)by(cid:3)other(cid:3)entities.(cid:3)Readers(cid:3)are(cid:3)cautioned(cid:3)that(cid:3) these(cid:3) non(cid:882)GAAP(cid:3) measures(cid:3) should(cid:3)not(cid:3)be(cid:3)construed(cid:3) as(cid:3) alternatives(cid:3) to(cid:3)other(cid:3) measures(cid:3) of(cid:3) financial(cid:3) performance(cid:3) calculated(cid:3) in(cid:3) accordance(cid:3)with(cid:3)GAAP.(cid:3)The(cid:3)non(cid:882)GAAP(cid:3)measures(cid:3)and(cid:3)their(cid:3)manner(cid:3)of(cid:3)reconciliation(cid:3)to(cid:3)GAAP(cid:3)financial(cid:3)measures(cid:3)are(cid:3)discussed(cid:3) below.(cid:3) These(cid:3) non(cid:882)GAAP(cid:3) measures(cid:3) provide(cid:3) additional(cid:3) information(cid:3) that(cid:3) management(cid:3) believes(cid:3) is(cid:3) meaningful(cid:3) in(cid:3) describing(cid:3) the(cid:3) Company’s(cid:3)operational(cid:3)performance,(cid:3)liquidity(cid:3)and(cid:3)capacity(cid:3)to(cid:3)fund(cid:3)capital(cid:3)expenditures(cid:3)and(cid:3)other(cid:3)activities.(cid:3)The(cid:3)specific(cid:3)rationale(cid:3) for,(cid:3)and(cid:3)incremental(cid:3)information(cid:3)associated(cid:3)with,(cid:3)each(cid:3)non(cid:882)(cid:3)GAAP(cid:3)measure(cid:3)is(cid:3)discussed(cid:3)below.(cid:3) (cid:3) Property,(cid:3)plant(cid:3)and(cid:3)equipment(cid:3)and(cid:3)exploration(cid:3)and(cid:3)evaluation(cid:3)asset(cid:3)expenditures(cid:3)is(cid:3)defined(cid:3)as(cid:3)expenditures(cid:3)on(cid:3)property,(cid:3)plant(cid:3) and(cid:3)equipment(cid:3)and(cid:3)exploration(cid:3)and(cid:3)evaluation(cid:3)assets(cid:3)including(cid:3)the(cid:3)effects(cid:3)of(cid:3)accruals(cid:3)(see(cid:3)note(cid:3)6(cid:3)in(cid:3)the(cid:3)Company’s(cid:3)financial(cid:3) statements(cid:3)for(cid:3)the(cid:3)years(cid:3)ended(cid:3)December(cid:3)31,(cid:3)2017(cid:3)and(cid:3)2016)(cid:3)and(cid:3)is(cid:3)used(cid:3)to(cid:3)monitor(cid:3)the(cid:3)capital(cid:3)intensity(cid:3)of(cid:3)assets.(cid:3) (cid:3) Net(cid:3)working(cid:3)capital(cid:3)surplus(cid:3)(deficit)(cid:3)is(cid:3)defined(cid:3)as(cid:3)current(cid:3)assets(cid:3)less(cid:3)current(cid:3)liabilities.(cid:3)See(cid:3)“Financing(cid:3)Activities(cid:3)and(cid:3)Liquidity”.(cid:3) SELECTED(cid:3)ANNUAL(cid:3)INFORMATION(cid:3) Years(cid:3)ended(cid:3)December(cid:3)31,(cid:3) $(cid:3)thousands(cid:3)except(cid:3)where(cid:3)defined(cid:3)(cid:3) (cid:3)Revenues(cid:3) (cid:3)Net(cid:3)(loss)(cid:3)income(cid:3) (cid:3)Net(cid:3)(loss)(cid:3)income(cid:3)per(cid:3)weighted(cid:3)average(cid:3)Common(cid:3)Share(cid:3)(cid:882)(cid:3)basic(cid:3)and(cid:3)diluted(cid:3)($)(cid:3)(cid:3) (cid:3)Exploration(cid:3)and(cid:3)evaluation(cid:3)asset(cid:3)expenditures(cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)Net(cid:3)working(cid:3)capital(cid:3)surplus(cid:3)(deficit)(cid:3) (cid:3)Total(cid:3)assets(cid:3)(cid:3) (cid:3)Total(cid:3)liabilities(cid:3)(cid:3) (cid:3)Shareholders'(cid:3)equity(cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)Common(cid:3)Shares(cid:3)outstanding(cid:3)(000s)(cid:882)basic(cid:3)(cid:3) 2017(cid:3) (cid:3) (cid:882)(cid:3) (2,754)(cid:3) (0.13)(cid:3) 154(cid:3) (cid:3) 47,431(cid:3) 98,766(cid:3) 16,723(cid:3) 82,043(cid:3) (cid:3) 537,736(cid:3) 2016(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:3) 147,186(cid:3) (cid:3) The(cid:3) year(cid:3) ended(cid:3) December(cid:3) 31,(cid:3) 2017(cid:3) was(cid:3) a(cid:3) transformative(cid:3) year(cid:3) for(cid:3) the(cid:3) Company.(cid:3) The(cid:3) transactions(cid:3) that(cid:3) were(cid:3) completed,(cid:3) summarized(cid:3)under(cid:3)“Corporate(cid:3)Overview(cid:3)and(cid:3)Strategy”,(cid:3)had(cid:3)a(cid:3)significant(cid:3)impact(cid:3)on(cid:3)the(cid:3)comparability(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)Company’s(cid:3)period(cid:3) over(cid:3)period(cid:3)results.(cid:3) (cid:3) For(cid:3)the(cid:3)year(cid:3)ended(cid:3)December(cid:3)31,(cid:3)2017,(cid:3)the(cid:3)Company(cid:3)recorded(cid:3)a(cid:3)net(cid:3)loss(cid:3)of(cid:3)$2.75(cid:3)million(cid:3)($0.13(cid:3)per(cid:3)weighted(cid:3)average(cid:3)Common(cid:3) Share).(cid:3)(cid:3) (cid:3) Net(cid:3)loss(cid:3)for(cid:3)the(cid:3)year(cid:3)ended(cid:3)December(cid:3)31,(cid:3)2017(cid:3)is(cid:3)largely(cid:3)comprised(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)following(cid:3)elements:(cid:3) TRANSACTION(cid:3)COSTS(cid:882)PLAN(cid:3)OF(cid:3)ARRANGEMENT(cid:3) (cid:3) For(cid:3)the(cid:3)year(cid:3)ended(cid:3)December(cid:3)31,(cid:3)2017,(cid:3)the(cid:3)Company(cid:3)incurred(cid:3)$1.8(cid:3)million(cid:3)in(cid:3)costs(cid:3)related(cid:3)to(cid:3)structuring(cid:3)and(cid:3)completing(cid:3)the(cid:3) Plan(cid:3)of(cid:3)Arrangement.(cid:3)See(cid:3)“Plan(cid:3)of(cid:3)Arrangement”.(cid:3)The(cid:3)Company(cid:3)incurred(cid:3)an(cid:3)additional(cid:3)$2.9(cid:3)million(cid:3)in(cid:3)legal(cid:3)and(cid:3)professional(cid:3)costs(cid:3) related(cid:3) to(cid:3) the(cid:3) brokered(cid:3) private(cid:3) placement(cid:3) offering(cid:3) of(cid:3) subscription(cid:3) receipts,(cid:3) which(cid:3) were(cid:3) charged(cid:3) against(cid:3) share(cid:3) capital(cid:3) as(cid:3) subscription(cid:3)receipt(cid:3)costs.(cid:3)See(cid:3)“Financing(cid:3)Activities(cid:3)and(cid:3)Liquidity”.(cid:3) Sterling Resources Ltd. 6 (cid:3) FOREIGN(cid:3)EXCHANGE(cid:3) (cid:3) The(cid:3)Company’s(cid:3)cash(cid:3)balances(cid:3)are(cid:3)generally(cid:3)maintained(cid:3)in(cid:3)the(cid:3)currencies(cid:3)in(cid:3)which(cid:3)they(cid:3)are(cid:3)expected(cid:3)to(cid:3)be(cid:3)utilized.(cid:3)(cid:3) (cid:3) For(cid:3)the(cid:3)year(cid:3)ended(cid:3)December(cid:3)31,(cid:3)2017,(cid:3)the(cid:3)Company(cid:3)recorded(cid:3)a(cid:3)foreign(cid:3)exchange(cid:3)loss(cid:3)of(cid:3)$32(cid:3)thousands(cid:3)primarily(cid:3)related(cid:3)to(cid:3)the(cid:3) cash(cid:3)balances(cid:3)and(cid:3)transactions(cid:3)in(cid:3)Peruvian(cid:3)Soles.(cid:3) EMPLOYEE(cid:3)EXPENSE(cid:3)AND(cid:3)GENERAL(cid:3)AND(cid:3)ADMINISTRATION(cid:3)EXPENSE(cid:3) (cid:3) For(cid:3)the(cid:3)year(cid:3)ended(cid:3)December(cid:3)31,(cid:3)2017,(cid:3)general(cid:3)and(cid:3)administration(cid:3)expense(cid:3)was(cid:3)$0.91(cid:3)million,(cid:3)including(cid:3)$0.43(cid:3)million(cid:3)related(cid:3)to(cid:3) employee(cid:3)performance(cid:3)bonuses(cid:3)accrued(cid:3)during(cid:3)the(cid:3)year.(cid:3)(cid:3) DISCUSSION(cid:3)OF(cid:3)OPERATIONS(cid:3) In(cid:3)2018,(cid:3)the(cid:3)Company(cid:3)plans(cid:3)to(cid:3)develop(cid:3)the(cid:3)Bretaña(cid:3)oil(cid:3)field.(cid:3)(cid:3)Initially,(cid:3)facilities(cid:3)will(cid:3)be(cid:3)brought(cid:3)into(cid:3)the(cid:3)field(cid:3)in(cid:3)order(cid:3)to(cid:3)place(cid:3)the(cid:3) existing(cid:3)oil(cid:3)discovery(cid:3)well(cid:3)on(cid:3)production.(cid:3)(cid:3)Following(cid:3)that,(cid:3)the(cid:3)Company(cid:3)plans(cid:3)to(cid:3)spud(cid:3)its(cid:3)first(cid:3)development(cid:3)well,(cid:3)which(cid:3)is(cid:3)expected(cid:3) to(cid:3)be(cid:3)completed(cid:3)in(cid:3)late(cid:3)2018.(cid:3)(cid:3)(cid:3) As(cid:3) of(cid:3) the(cid:3) date(cid:3) hereof,(cid:3) the(cid:3) Company’s(cid:3) objective(cid:3) of(cid:3) putting(cid:3) the(cid:3) Bretaña(cid:3) field(cid:3) online(cid:3) by(cid:3) year(cid:882)end(cid:3) 2018(cid:3) is(cid:3) on(cid:3) target,(cid:3) with(cid:3) commissioning(cid:3)of(cid:3)facilities(cid:3)expected(cid:3)to(cid:3)begin(cid:3)as(cid:3)early(cid:3)as(cid:3)August(cid:3)2018.(cid:3)(cid:3)Facilities(cid:3)have(cid:3)been(cid:3)transported(cid:3)to(cid:3)the(cid:3)field(cid:3)from(cid:3)storage,(cid:3) and(cid:3)production(cid:3)equipment(cid:3)has(cid:3)been(cid:3)procured(cid:3)and(cid:3)brought(cid:3)to(cid:3)the(cid:3)field(cid:3)to(cid:3)be(cid:3)installed.(cid:3)(cid:3)The(cid:3)Company(cid:3)is(cid:3)negotiating(cid:3)future(cid:3)oil(cid:3) prices(cid:3)and(cid:3)pipeline(cid:3)tariffs(cid:3)with(cid:3)Peru’s(cid:3)state(cid:3)oil(cid:3)company,(cid:3)PeruPetro.(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3) The(cid:3)Bretaña(cid:3)oil(cid:3)field(cid:3)expects(cid:3)to(cid:3)require(cid:3)approximately(cid:3)$22.5(cid:3)million(cid:3)to(cid:3)be(cid:3)put(cid:3)on(cid:3)production(cid:3)before(cid:3)year(cid:882)end(cid:3)2018,(cid:3)allocated(cid:3)as(cid:3) follows:(cid:3)$17.8(cid:3)million(cid:3)in(cid:3)facilities(cid:3)and(cid:3)civil(cid:3)works(cid:3)to(cid:3)start(cid:3)production(cid:3)from(cid:3)the(cid:3)existing(cid:3)discovery(cid:3)well(cid:3)that(cid:3)tested(cid:3)oil(cid:3)during(cid:3)a(cid:3)short(cid:882) term(cid:3)test(cid:3)prior(cid:3)to(cid:3)being(cid:3)shut(cid:3)in,(cid:3)as(cid:3)well(cid:3)as(cid:3)some(cid:3)maintenance(cid:3)work(cid:3)on(cid:3)the(cid:3)other(cid:3)projects;(cid:3)and(cid:3)the(cid:3)remaining(cid:3)$4.7(cid:3)million(cid:3)to(cid:3) complete(cid:3) the(cid:3) ongoing(cid:3) Bretaña(cid:3) full(cid:3) field(cid:3) development(cid:3) environmental(cid:3) permit(cid:3) and(cid:3) for(cid:3) capitalized(cid:3) general(cid:3) and(cid:3) administrative(cid:3) expenses.(cid:3)In(cid:3)addition,(cid:3)the(cid:3)Company(cid:3)also(cid:3)plans(cid:3)to(cid:3)invest(cid:3)$2.0(cid:3)million(cid:3)to(cid:3)work(cid:3)over(cid:3)the(cid:3)existing(cid:3)oil(cid:3)well(cid:3)and(cid:3)the(cid:3)existing(cid:3)water(cid:3) reinjection(cid:3)well.(cid:3)The(cid:3)Company(cid:3)expects(cid:3)to(cid:3)spud(cid:3)Bretaña’s(cid:3)second(cid:3)oil(cid:3)producing(cid:3)well(cid:3)before(cid:3)year(cid:3)end(cid:3)at(cid:3)a(cid:3)cost(cid:3)of(cid:3)$5.4(cid:3)million,(cid:3) representing(cid:3)about(cid:3)one(cid:3)third(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)total(cid:3)cost(cid:3)of(cid:3)this(cid:3)well(cid:3)that(cid:3)is(cid:3)expected(cid:3)to(cid:3)be(cid:3)completed(cid:3)in(cid:3)early(cid:3)2019.(cid:3)(cid:3)(cid:3)The(cid:3)Company(cid:3)will(cid:3)also(cid:3) invest(cid:3)$0.5(cid:3)million(cid:3)on(cid:3)Osheki’s(cid:3)logistics,(cid:3)with(cid:3)the(cid:3)expectation(cid:3)of(cid:3)bringing(cid:3)a(cid:3)joint(cid:3)venture(cid:3)partner(cid:3)to(cid:3)drill(cid:3)this(cid:3)important(cid:3)prospect(cid:3) the(cid:3)following(cid:3)year.(cid:3) INCOME(cid:3)TAXES(cid:3) At(cid:3)December(cid:3)31,(cid:3)2017,(cid:3)the(cid:3)tax(cid:3)basis(cid:3)in(cid:3)excess(cid:3)of(cid:3)net(cid:3)book(cid:3)value(cid:3)was(cid:3)$181.7(cid:3)million(cid:3)(tax(cid:3)effected(cid:3)–(cid:3)$58.1(cid:3)million)(cid:3)that(cid:3)were(cid:3)not(cid:3) recognized(cid:3)in(cid:3)the(cid:3)financial(cid:3)statements(cid:3)due(cid:3)to(cid:3)uncertainties(cid:3)associated(cid:3)with(cid:3)its(cid:3)ability(cid:3)to(cid:3)utilize(cid:3)these(cid:3)balances(cid:3)in(cid:3)the(cid:3)future.(cid:3)(cid:3) (cid:3) At(cid:3)December(cid:3)31,(cid:3)2017,(cid:3)the(cid:3)Company(cid:3)had(cid:3)operating(cid:3)loss(cid:3)carryforwards(cid:3)of(cid:3)$4.1(cid:3)million(cid:3)(December(cid:3)31,(cid:3)2016(cid:3)–(cid:3)$nil),(cid:3)which(cid:3)will(cid:3) expire(cid:3)between(cid:3)2018(cid:3)and(cid:3)2019.(cid:3)No(cid:3)deferred(cid:3)tax(cid:3)assets(cid:3)have(cid:3)been(cid:3)recognized(cid:3)in(cid:3)respect(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)operating(cid:3)loss(cid:3)carryforwards(cid:3)as(cid:3)at(cid:3) December(cid:3)31,(cid:3)2017.(cid:3)(cid:3) SUMMARY(cid:3)OF(cid:3)QUARTERLY(cid:3)RESULTS(cid:3) $000s Revenue Net (loss) income Net (loss) income per weighted average Common Share – basic and diluted ($) 2017 3 months ended 2016 3 months ended Dec.31 Sep. 30 Jun. 30 Mar. 31 Dec.31 Sep. 30 Jun. 30 Mar. 31 - (2,754) (0.13) - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - (cid:3) The(cid:3) factors(cid:3) discussed(cid:3) under(cid:3)“Operating(cid:3) Highlights”(cid:3) are(cid:3)critical(cid:3) in(cid:3) assessing(cid:3) the(cid:3)comparability(cid:3) of(cid:3) the(cid:3) Company’s(cid:3)quarter(cid:3) over(cid:3) quarter(cid:3)results.(cid:3) 7 Sterling Resources Ltd. FINANCING(cid:3)ACTIVITIES(cid:3)AND(cid:3)LIQUIDITY(cid:3) On(cid:3)November(cid:3)9,(cid:3)2017,(cid:3)in(cid:3)conjunction(cid:3)with(cid:3)the(cid:3)Plan(cid:3)of(cid:3)Arrangement,(cid:3)PetroTal(cid:3)entered(cid:3)into(cid:3)an(cid:3)agreement(cid:3)with(cid:3)a(cid:3)syndicate(cid:3)of(cid:3) investment(cid:3)dealers(cid:3)for(cid:3)a(cid:3)brokered(cid:3)private(cid:3)placement(cid:3)offering(cid:3)of(cid:3)subscription(cid:3)receipts(cid:3)on(cid:3)a(cid:3)best(cid:3)efforts(cid:3)agency(cid:3)basis(cid:3)at(cid:3)a(cid:3)price(cid:3)of(cid:3) $1.00(cid:3)per(cid:3)Subscription(cid:3)Receipt.(cid:3)On(cid:3)December(cid:3)12,(cid:3)2017,(cid:3)PetroTal(cid:3)issued(cid:3)a(cid:3)total(cid:3)of(cid:3)34,000,000(cid:3)subscription(cid:3)receipts(cid:3)for(cid:3)aggregate(cid:3) gross(cid:3)proceeds(cid:3)of(cid:3)$34.0(cid:3)million.(cid:3)On(cid:3)December(cid:3)18,(cid:3)2017,(cid:3)each(cid:3)subscription(cid:3)receipt(cid:3)was(cid:3)converted(cid:3)into(cid:3)one(cid:3)common(cid:3)share(cid:3)of(cid:3) PetroTal(cid:3)and(cid:3)such(cid:3)shares(cid:3)were(cid:3)exchanged(cid:3)for(cid:3)Common(cid:3)Shares(cid:3)pursuant(cid:3)to(cid:3)the(cid:3)Plan(cid:3)of(cid:3)Arrangement.(cid:3)(cid:3) (cid:3) The(cid:3)costs(cid:3)associated(cid:3)with(cid:3)the(cid:3)private(cid:3)placement(cid:3)offering(cid:3)of(cid:3)subscription(cid:3)receipts(cid:3)amounted(cid:3)to(cid:3)$2.9(cid:3)million.(cid:3)The(cid:3)Company(cid:3)also(cid:3) issued(cid:3)390,000(cid:3)(2,086,500(cid:3)after(cid:3)conversion)(cid:3)warrants(cid:3)(“Compensation(cid:3)Warrants”)(cid:3)to(cid:3)the(cid:3)agents(cid:3)as(cid:3)compensation.(cid:3) (cid:3) It(cid:3)is(cid:3)anticipated(cid:3)that(cid:3)the(cid:3)Company’s(cid:3)commissioning(cid:3)of(cid:3)facilities(cid:3)and(cid:3)development(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)Bretaña(cid:3)field(cid:3)will(cid:3)be(cid:3)funded(cid:3)through(cid:3)funds(cid:3) received(cid:3)from(cid:3)the(cid:3)private(cid:3)placement.(cid:3)A(cid:3)breakdown(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)Company’s(cid:3)net(cid:3)working(cid:3)capital(cid:3)as(cid:3)at(cid:3)December(cid:3)31,(cid:3)2017(cid:3)is(cid:3)provided(cid:3) below.(cid:3) (cid:3) Net(cid:3)Working(cid:3)Capital(cid:3) ($(cid:3)thousands)(cid:3) (cid:3) Cash(cid:3) VAT(cid:3)and(cid:3)other(cid:3)receivables(cid:3) Inventory(cid:3) Prepaid(cid:3)expenses(cid:3) Trade(cid:3)and(cid:3)other(cid:3)payables(cid:3) December(cid:3)31,(cid:3)2017 48,783 881 295 147 (2,675) (cid:3) (cid:3) Net(cid:3)working(cid:3)capital,(cid:3)defined(cid:3)as(cid:3)current(cid:3)assets(cid:3)less(cid:3)current(cid:3)liabilities(cid:3)was(cid:3)$47.4(cid:3)million(cid:3)as(cid:3)at(cid:3)December(cid:3)31,(cid:3)2017.(cid:3)See(cid:3)“Discussion(cid:3) of(cid:3)Operations”(cid:3)for(cid:3)a(cid:3)discussion(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)Company’s(cid:3)working(cid:3)capital(cid:3)requirements(cid:3)in(cid:3)2018.(cid:3) 47,431 CAPITAL(cid:3)RESOURCES(cid:3) As(cid:3)of(cid:3)December(cid:3)31,(cid:3)2017,(cid:3)the(cid:3)Company(cid:3)holds(cid:3)the(cid:3)following(cid:3)commitments(cid:3)in(cid:3)the(cid:3)exploration(cid:3)blocks(cid:3)in(cid:3)Peru,(cid:3)which(cid:3)are(cid:3)guaranteed(cid:3) by(cid:3)letters(cid:3)of(cid:3)credit:(cid:3) (cid:3) Block(cid:3)(cid:3) 107(cid:3) 133(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)Beneficiary(cid:3)(cid:3) PeruPetro(cid:3)S.A.(cid:3)(cid:3) PeruPetro(cid:3)S.A.(cid:3) (cid:3) (cid:3)Amount(cid:3)(cid:882)(cid:3)$000s(cid:3) (cid:3)Commitment(cid:3)(cid:3) 3,000(cid:3) Minimum(cid:3)work(cid:3)–(cid:3)Phase(cid:3)5(cid:3)–(cid:3)Two(cid:3)exploration(cid:3)wells(cid:3) 3,000(cid:3) Minimum(cid:3)work(cid:3)–(cid:3)Phase(cid:3)3(cid:3)–(cid:3)200(cid:3)km(cid:3)2D(cid:3)Seismic(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3) Blocks(cid:3)123(cid:3)&(cid:3)129(cid:3)–(cid:3)On(cid:3)December(cid:3)27,(cid:3)2017,(cid:3)due(cid:3)to(cid:3)persisting(cid:3)security(cid:3)conditions(cid:3)preventing(cid:3)the(cid:3)continuation(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)exploration(cid:3) program,(cid:3)the(cid:3)Company(cid:3)applied(cid:3)for(cid:3)a(cid:3)relinquishment(cid:3)of(cid:3)these(cid:3)blocks.(cid:3)See(cid:3)notes(cid:3)13(cid:3)and(cid:3)15(cid:3)on(cid:3)the(cid:3)financial(cid:3)statements(cid:3)for(cid:3)further(cid:3) details.(cid:3) EXPLORATION(cid:3)AND(cid:3)EVALUATION(cid:3)ACTIVITY(cid:3) During(cid:3)the(cid:3)year(cid:3)ended(cid:3)December(cid:3)31,(cid:3)2017,(cid:3)the(cid:3)Company’s(cid:3)evaluation(cid:3)and(cid:3)exploration(cid:3)activity(cid:3)in(cid:3)the(cid:3)Bretaña(cid:3)oil(cid:3)field(cid:3)was(cid:3)minimal(cid:3) and,(cid:3)prior(cid:3)to(cid:3)the(cid:3)Company’s(cid:3)acquisition(cid:3)of(cid:3)GTE(cid:3)Peru,(cid:3)GTE(cid:3)and(cid:3)its(cid:3)affiliates(cid:3)did(cid:3)not(cid:3)perform(cid:3)any(cid:3)material(cid:3)development(cid:3)activities(cid:3)in(cid:3) the(cid:3)Bretaña(cid:3)oil(cid:3)field(cid:3)during(cid:3)the(cid:3)year(cid:3)ended(cid:3)December(cid:3)31,(cid:3)2017.(cid:3) Sterling Resources Ltd. 8 (cid:3)DECOMMISSIONING(cid:3)OBLIGATIONS(cid:3) The(cid:3)following(cid:3)table(cid:3)sets(cid:3)out(cid:3)the(cid:3)Company’s(cid:3)decommissioning(cid:3)obligations(cid:3)for(cid:3)the(cid:3)Bretaña(cid:3)field:(cid:3) ($(cid:3)thousands)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)Balance,(cid:3)beginning(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)year(cid:3)(cid:3) (cid:3)Additions(cid:3)from(cid:3)Peru(cid:3)asset(cid:3)acquisition(cid:3)(note(cid:3)1)(cid:3) (cid:3)Accretion(cid:3)of(cid:3)decommissioning(cid:3)discount(cid:3)(cid:3) (cid:3)Balance,(cid:3)end(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)year(cid:3)(cid:3) December(cid:3)31,(cid:3)2017(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)14,023(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)25(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)14,048(cid:3) (cid:3) The(cid:3) Company(cid:3) has(cid:3) estimated(cid:3) the(cid:3) net(cid:3) present(cid:3) value(cid:3) of(cid:3) its(cid:3) decommissioning(cid:3) liabilities(cid:3) to(cid:3) be(cid:3) $14.05(cid:3) million(cid:3) based(cid:3) on(cid:3) a(cid:3) total(cid:3) undiscounted(cid:3)future(cid:3)liability,(cid:3)after(cid:3)inflation(cid:3)adjustment(cid:3)of(cid:3)$15.45(cid:3)million.(cid:3)The(cid:3)present(cid:3)value(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)obligations(cid:3)was(cid:3)calculated(cid:3) using(cid:3)a(cid:3)credit(cid:882)adjusted(cid:3)risk(cid:3)rate(cid:3)of(cid:3)5.85(cid:3)percent(cid:3)to(cid:3)reflect(cid:3)the(cid:3)market(cid:3)assessment(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)time(cid:3)value(cid:3)of(cid:3)money(cid:3)as(cid:3)well(cid:3)as(cid:3)risks(cid:3) specific(cid:3)to(cid:3)the(cid:3)liabilities(cid:3)that(cid:3)have(cid:3)not(cid:3)been(cid:3)included(cid:3)in(cid:3)the(cid:3)cash(cid:3)flow(cid:3)estimates.(cid:3)The(cid:3)inflation(cid:3)rate(cid:3)used(cid:3)in(cid:3)determining(cid:3)the(cid:3)cash(cid:3) flow(cid:3)estimates(cid:3)varies(cid:3)from(cid:3)0.1(cid:3)percent(cid:3)to(cid:3)2.30(cid:3)percent.(cid:3) RELATED(cid:3)PARTY(cid:3)TRANSACTIONS(cid:3)AND(cid:3)OFF(cid:882)BALANCE(cid:3)SHEET(cid:3)ARRANGEMENTS(cid:3) The(cid:3)Company(cid:3)had(cid:3)no(cid:3)related(cid:3)party(cid:3)transactions(cid:3)or(cid:3)off(cid:882)balance(cid:3)sheet(cid:3)arrangements.(cid:3)(cid:3) DISCLOSURE(cid:3)OF(cid:3)OUTSTANDING(cid:3)SHARE(cid:3)DATA(cid:3) As(cid:3)at(cid:3)the(cid:3)date(cid:3)hereof,(cid:3)there(cid:3)are(cid:3)issued(cid:3)and(cid:3)outstanding:(cid:3) (cid:120) (cid:120) (cid:120) 537,740,991(cid:3)Common(cid:3)Shares;(cid:3) 23,540,000(cid:3)performance(cid:3)warrants(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)Company(cid:3)(“Performance(cid:3)Warrants”);(cid:3)and(cid:3) 2,086,500(cid:3)Compensation(cid:3)Warrants.(cid:3) For(cid:3)a(cid:3)description(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)Performance(cid:3)Warrants(cid:3)and(cid:3)Compensation(cid:3)Warrants,(cid:3)refer(cid:3)to(cid:3)Sterling’s(cid:3)annual(cid:3)information(cid:3)form(cid:3)available(cid:3) via(cid:3)SEDAR(cid:3)at(cid:3)www.sedar.com.(cid:3) ADDITIONAL(cid:3)INFORMATION(cid:3) Additional(cid:3)information(cid:3)about(cid:3)Sterling(cid:3)Resources(cid:3)Ltd.(cid:3)and(cid:3)its(cid:3)business(cid:3)activities,(cid:3)including(cid:3)Sterling’s(cid:3)annual(cid:3)information(cid:3)form(cid:3)and(cid:3) audited(cid:3)financial(cid:3)statements(cid:3)for(cid:3)the(cid:3)years(cid:3)ended(cid:3)December(cid:3)31,(cid:3)2017(cid:3)and(cid:3)2016(cid:3)are(cid:3)available(cid:3)via(cid:3)SEDAR(cid:3)at(cid:3)www.sedar.com.(cid:3) (cid:3) 9 Sterling Resources Ltd. MANAGEMENT’S(cid:3)REPORT(cid:3) (cid:3) The(cid:3)accompanying(cid:3)consolidated(cid:3)financial(cid:3)statements(cid:3)and(cid:3)all(cid:3)information(cid:3)in(cid:3)the(cid:3)management(cid:3)discussion(cid:3)and(cid:3)analysis(cid:3)and(cid:3) notes(cid:3)to(cid:3)the(cid:3)consolidated(cid:3)financial(cid:3)statements(cid:3)are(cid:3)the(cid:3)responsibility(cid:3)of(cid:3)management.(cid:3)The(cid:3)consolidated(cid:3)financial(cid:3)statements(cid:3) were(cid:3)prepared(cid:3)by(cid:3)management(cid:3)in(cid:3)accordance(cid:3)with(cid:3)International(cid:3)Financial(cid:3)Reporting(cid:3)Standards(cid:3)outlined(cid:3)in(cid:3)the(cid:3)notes(cid:3)to(cid:3)the(cid:3) consolidated(cid:3) financial(cid:3) statements.(cid:3) Other(cid:3) financial(cid:3) information(cid:3) appearing(cid:3) throughout(cid:3) the(cid:3) report(cid:3) is(cid:3) presented(cid:3) on(cid:3) a(cid:3) basis(cid:3) consistent(cid:3)with(cid:3)the(cid:3)consolidated(cid:3)financial(cid:3)statements.(cid:3) (cid:3) Management(cid:3)maintains(cid:3)appropriate(cid:3)systems(cid:3)of(cid:3)internal(cid:3)controls.(cid:3)Policies(cid:3)and(cid:3)procedures(cid:3)are(cid:3)designed(cid:3)to(cid:3)give(cid:3)reasonable(cid:3) assurance(cid:3)that(cid:3)transactions(cid:3)are(cid:3)appropriately(cid:3)authorized,(cid:3)assets(cid:3)are(cid:3)safeguarded,(cid:3)and(cid:3)financial(cid:3)records(cid:3)properly(cid:3)maintained(cid:3) to(cid:3)provide(cid:3)reliable(cid:3)information(cid:3)for(cid:3)the(cid:3)presentation(cid:3)of(cid:3)consolidated(cid:3)financial(cid:3)statements.(cid:3) (cid:3) Deloitte(cid:3)LLP,(cid:3)an(cid:3)independent(cid:3)firm(cid:3)of(cid:3)chartered(cid:3)professional(cid:3)accountants,(cid:3)was(cid:3)engaged,(cid:3)as(cid:3)approved(cid:3)by(cid:3)the(cid:3)shareholders,(cid:3)to(cid:3) examine(cid:3)the(cid:3)consolidated(cid:3)financial(cid:3)statements(cid:3)in(cid:3)accordance(cid:3)with(cid:3)auditing(cid:3)standards(cid:3)generally(cid:3)accepted(cid:3)in(cid:3)Canada(cid:3)and(cid:3)to(cid:3) provide(cid:3)an(cid:3)independent(cid:3)professional(cid:3)opinion.(cid:3) (cid:3) The(cid:3)Audit(cid:3)Committee(cid:3)and(cid:3)the(cid:3)Board(cid:3)of(cid:3)Directors(cid:3)reviewed(cid:3)the(cid:3)consolidated(cid:3)financial(cid:3)statements(cid:3)with(cid:3)management(cid:3)and(cid:3)with(cid:3) Deloitte(cid:3)LLP.(cid:3)The(cid:3)Board(cid:3)of(cid:3)Directors(cid:3)has(cid:3)approved(cid:3)the(cid:3)consolidated(cid:3)financial(cid:3)statements(cid:3)on(cid:3)the(cid:3)recommendation(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)Audit(cid:3) Committee.(cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) Manuel(cid:3)Pablo(cid:3)Zuniga(cid:882)Pflucker(cid:3) Chief(cid:3)Executive(cid:3)Officer(cid:3)(cid:3) (cid:3) Gregory(cid:3)E.(cid:3)Smith(cid:3) Chief(cid:3)Financial(cid:3)Officer(cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) April(cid:3)30,(cid:3)2018(cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) Sterling Resources Ltd. 10 INDEPENDENT(cid:3)AUDITOR’S(cid:3)REPORT(cid:3) (cid:3) To(cid:3)the(cid:3)Shareholders(cid:3)of(cid:3)Sterling(cid:3)Resources(cid:3)Ltd.(cid:3) (cid:3) We(cid:3) have(cid:3) audited(cid:3) the(cid:3) accompanying(cid:3) consolidated(cid:3) financial(cid:3) statements(cid:3) of(cid:3) Sterling(cid:3) Resources(cid:3) Ltd.,(cid:3) which(cid:3) comprise(cid:3) the(cid:3) consolidated(cid:3) balance(cid:3) sheet(cid:3) as(cid:3) at(cid:3) December(cid:3) 31,(cid:3) 2017(cid:3) and(cid:3) December(cid:3) 31,(cid:3) 2016,(cid:3) and(cid:3) the(cid:3) consolidated(cid:3) income(cid:3) statement,(cid:3) consolidated(cid:3)statement(cid:3)of(cid:3)comprehensive(cid:3)loss,(cid:3)consolidated(cid:3)statements(cid:3)of(cid:3)changes(cid:3)in(cid:3)equity(cid:3)and(cid:3)consolidated(cid:3)statements(cid:3)of(cid:3) cash(cid:3)flows(cid:3)for(cid:3)the(cid:3)years(cid:3)then(cid:3)ended,(cid:3)and(cid:3)a(cid:3)summary(cid:3)of(cid:3)significant(cid:3)accounting(cid:3)policies(cid:3)and(cid:3)other(cid:3)explanatory(cid:3)information.(cid:3)(cid:3) (cid:3) Management's(cid:3)Responsibility(cid:3)for(cid:3)the(cid:3)Consolidated(cid:3)Financial(cid:3)Statements(cid:3) Management(cid:3)is(cid:3)responsible(cid:3)for(cid:3)the(cid:3)preparation(cid:3)and(cid:3)fair(cid:3)presentation(cid:3)of(cid:3)these(cid:3)consolidated(cid:3)financial(cid:3)statements(cid:3)in(cid:3)accordance(cid:3) with(cid:3)International(cid:3)Financial(cid:3)Reporting(cid:3)Standards,(cid:3)and(cid:3)for(cid:3)such(cid:3)internal(cid:3)control(cid:3)as(cid:3)management(cid:3)determines(cid:3)is(cid:3)necessary(cid:3)to(cid:3) enable(cid:3)the(cid:3)preparation(cid:3)of(cid:3)consolidated(cid:3)financial(cid:3)statements(cid:3)that(cid:3)are(cid:3)free(cid:3)from(cid:3)material(cid:3)misstatement,(cid:3)whether(cid:3)due(cid:3)to(cid:3)fraud(cid:3) or(cid:3)error.(cid:3) (cid:3) Auditor's(cid:3)Responsibility(cid:3) Our(cid:3)responsibility(cid:3)is(cid:3)to(cid:3)express(cid:3)an(cid:3)opinion(cid:3)on(cid:3)these(cid:3)consolidated(cid:3)financial(cid:3)statements(cid:3)based(cid:3)on(cid:3)our(cid:3)audits.(cid:3)We(cid:3)conducted(cid:3)our(cid:3) audits(cid:3) in(cid:3) accordance(cid:3) with(cid:3) Canadian(cid:3) generally(cid:3) accepted(cid:3) auditing(cid:3) standards.(cid:3) Those(cid:3) standards(cid:3) require(cid:3) that(cid:3) we(cid:3) comply(cid:3) with(cid:3) ethical(cid:3)requirements(cid:3)and(cid:3)plan(cid:3)and(cid:3)perform(cid:3)the(cid:3)audit(cid:3)to(cid:3)obtain(cid:3)reasonable(cid:3)assurance(cid:3)about(cid:3)whether(cid:3)the(cid:3)consolidated(cid:3)financial(cid:3) statements(cid:3)are(cid:3)free(cid:3)from(cid:3)material(cid:3)misstatement.(cid:3) (cid:3) An(cid:3) audit(cid:3) involves(cid:3) performing(cid:3) procedures(cid:3) to(cid:3) obtain(cid:3) audit(cid:3) evidence(cid:3) about(cid:3) the(cid:3) amounts(cid:3) and(cid:3) disclosures(cid:3) in(cid:3) the(cid:3) consolidated(cid:3) financial(cid:3)statements.(cid:3)The(cid:3) procedures(cid:3) selected(cid:3)depend(cid:3) on(cid:3) the(cid:3) auditor's(cid:3) judgment,(cid:3) including(cid:3) the(cid:3) assessment(cid:3) of(cid:3) the(cid:3)risks(cid:3) of(cid:3) material(cid:3) misstatement(cid:3) of(cid:3) the(cid:3) consolidated(cid:3) financial(cid:3) statements,(cid:3) whether(cid:3) due(cid:3) to(cid:3) fraud(cid:3) or(cid:3) error.(cid:3) In(cid:3) making(cid:3) those(cid:3) risk(cid:3) assessments,(cid:3) the(cid:3) auditor(cid:3) considers(cid:3) internal(cid:3) control(cid:3) relevant(cid:3) to(cid:3) the(cid:3) entity's(cid:3) preparation(cid:3) and(cid:3) fair(cid:3) presentation(cid:3) of(cid:3) the(cid:3) consolidated(cid:3)financial(cid:3)statements(cid:3)in(cid:3)order(cid:3)to(cid:3)design(cid:3)audit(cid:3)procedures(cid:3)that(cid:3)are(cid:3)appropriate(cid:3)in(cid:3)the(cid:3)circumstances,(cid:3)but(cid:3)not(cid:3)for(cid:3) the(cid:3)purpose(cid:3)of(cid:3)expressing(cid:3)an(cid:3)opinion(cid:3)on(cid:3)the(cid:3)effectiveness(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)entity's(cid:3)internal(cid:3)control.(cid:3)An(cid:3)audit(cid:3)also(cid:3)includes(cid:3)evaluating(cid:3)the(cid:3) appropriateness(cid:3)of(cid:3)accounting(cid:3)policies(cid:3)used(cid:3)and(cid:3)the(cid:3)reasonableness(cid:3)of(cid:3)accounting(cid:3)estimates(cid:3)made(cid:3)by(cid:3)management,(cid:3)as(cid:3)well(cid:3) as(cid:3)evaluating(cid:3)the(cid:3)overall(cid:3)presentation(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)consolidated(cid:3)financial(cid:3)statements.(cid:3) (cid:3) We(cid:3)believe(cid:3)that(cid:3)the(cid:3)audit(cid:3)evidence(cid:3)we(cid:3)have(cid:3)obtained(cid:3)in(cid:3)our(cid:3)audits(cid:3)is(cid:3)sufficient(cid:3)and(cid:3)appropriate(cid:3)to(cid:3)provide(cid:3)a(cid:3)basis(cid:3)for(cid:3)our(cid:3)audit(cid:3) opinion.(cid:3)(cid:3) (cid:3) Opinion(cid:3) In(cid:3) our(cid:3) opinion,(cid:3) the(cid:3) consolidated(cid:3) financial(cid:3) statements(cid:3) present(cid:3) fairly,(cid:3) in(cid:3) all(cid:3) material(cid:3) respects,(cid:3) the(cid:3) balance(cid:3) sheet(cid:3) of(cid:3) Sterling(cid:3) Resources(cid:3)Ltd.(cid:3)as(cid:3)at(cid:3)December(cid:3)31,(cid:3)2017(cid:3)and(cid:3)December(cid:3)31,(cid:3)2016(cid:3)and(cid:3)its(cid:3)financial(cid:3)performance(cid:3)and(cid:3)its(cid:3)cash(cid:3)flows(cid:3)for(cid:3)the(cid:3)years(cid:3) then(cid:3)ended,(cid:3)in(cid:3)accordance(cid:3)with(cid:3)International(cid:3)Financial(cid:3)Reporting(cid:3)Standards.(cid:3)(cid:3) (cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3) Chartered(cid:3)Professional(cid:3)Accountants(cid:3) April(cid:3)30,(cid:3)2018(cid:3) Calgary,(cid:3)Alberta(cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) 11 Sterling Resources Ltd. (cid:3) CONSOLIDATED(cid:3)BALANCE(cid:3)SHEET(cid:3) (cid:3) (cid:3) ($(cid:3)thousands)(cid:3) (cid:3) (cid:3)ASSETS(cid:3)(cid:3)(cid:3) (cid:3)Current(cid:3)assets(cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)Cash(cid:3)(note(cid:3)4)(cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)VAT(cid:3)and(cid:3)other(cid:3)receivables(cid:3)(note(cid:3)7)(cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)Inventory(cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)Prepaid(cid:3)expenses(cid:3)(cid:3) (cid:3)Non(cid:882)current(cid:3)assets(cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)Exploration(cid:3)and(cid:3)evaluation(cid:3)assets(cid:3)(note(cid:3)6)(cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)Property,(cid:3)plant(cid:3)and(cid:3)equipment(cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)VAT(cid:3)receivables(cid:3)(note(cid:3)7)(cid:3)(cid:3) (cid:3) (cid:3)Total(cid:3)Assets(cid:3)(cid:3) (cid:3)LIABILITIES(cid:3)AND(cid:3)EQUITY(cid:3)(cid:3) (cid:3)Current(cid:3)liabilities(cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)Trade(cid:3)and(cid:3)other(cid:3)payables(cid:3)(note(cid:3)8)(cid:3)(cid:3) (cid:3) (cid:3)Non(cid:882)current(cid:3)liabilities(cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)Decommissioning(cid:3)obligations(cid:3)(note(cid:3)9)(cid:3)(cid:3) (cid:3) Total(cid:3)Liabilities(cid:3) (cid:3)Equity(cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)Share(cid:3)capital(cid:3)(note(cid:3)10)(cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)Contributed(cid:3)surplus(cid:3)(note(cid:3)10)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)De(cid:302)cit(cid:3)(cid:3) Total(cid:3)equity(cid:3) Total(cid:3)liabilities(cid:3)and(cid:3)equity(cid:3) December(cid:3)31,(cid:3)2017(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)48,783(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)881(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)295(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)147(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)50,106(cid:3) 38,571(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)109(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)9,980(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)48,660(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)98,766(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)2,675(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)2,675(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)14,048(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) 16,723(cid:3) 84,793(cid:3) 4(cid:3) (2,754)(cid:3) 82,043(cid:3) 98,766(cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) December(cid:3)31,(cid:3)2016(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) Sterling Resources Ltd. 12 (cid:3) CONSOLIDATED(cid:3)INCOME(cid:3)STATEMENT(cid:3) (cid:3) (cid:3) For(cid:3)the(cid:3)years(cid:3)ended(cid:3)December(cid:3)31(cid:3) ($(cid:3)thousands,(cid:3)except(cid:3)per(cid:3)share(cid:3)amounts)(cid:3) (cid:3) (cid:3)Expenses(cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)General(cid:3)and(cid:3)administration(cid:3)expense(cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)Depreciation(cid:3)and(cid:3)amortization(cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)Transaction(cid:3)costs(cid:3)(note(cid:3)1)(cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)Foreign(cid:3)exchange(cid:3)loss(cid:3)(cid:3) (cid:3)Total(cid:3)expenses(cid:3)(cid:3) (cid:3) (cid:3)Net(cid:3)loss(cid:3)(cid:3) Net(cid:3)loss(cid:3)per(cid:3)common(cid:3)share(cid:3)(note(cid:3)11)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)Basic(cid:3)and(cid:3)diluted(cid:3)($)(cid:3)(cid:3) (cid:3) 2017(cid:3) 2016(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(910)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(2)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(1,810)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(32)(cid:3) (2,754)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (2,754)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(0.13)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) 13 Sterling Resources Ltd. (cid:3) CONSOLIDATED(cid:3)STATEMENT(cid:3)OF(cid:3)COMPREHENSIVE(cid:3)LOSS(cid:3) (cid:3) (cid:3) For(cid:3)the(cid:3)years(cid:3)ended(cid:3)December(cid:3)31(cid:3) ($(cid:3)thousands)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)Net(cid:3)loss(cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)Comprehensive(cid:3)loss(cid:3)(cid:3)(cid:3) 2017(cid:3) (cid:3) (cid:3)(cid:3) (2,754)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (2,754)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) 2016(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3) (cid:3) Sterling Resources Ltd. 14 (cid:3) CONSOLIDATED(cid:3)STATEMENT(cid:3)OF(cid:3)CHANGES(cid:3)IN(cid:3)EQUITY(cid:3)(cid:3) (cid:3) (cid:3) ($(cid:3)thousands)(cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)Balance(cid:3)at(cid:3)January(cid:3)1,(cid:3)2016(cid:3)(cid:3) (cid:3)Equity(cid:3)Issuances(cid:3)(note(cid:3)10)(cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)Balance(cid:3)at(cid:3)December(cid:3)31,(cid:3)2016(cid:3)(cid:3) (cid:3) (cid:3)Balance(cid:3)at(cid:3)January(cid:3)1,(cid:3)2017(cid:3)(cid:3) (cid:3)Equity(cid:3)Issuances(cid:3)(note(cid:3)10)(cid:3)(cid:3) (cid:3)Subscription(cid:3)receipt(cid:3)costs(cid:3)(note(cid:3)10)(cid:3)(cid:3) (cid:3)Agents'(cid:3)warrants(cid:3)(cid:3) (cid:3)Loss(cid:3)for(cid:3)the(cid:3)period(cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) Share(cid:3) Capital(cid:3) Contributed(cid:3) Surplus(cid:3) (cid:3)Surplus(cid:3)/(cid:3)(cid:3) (cid:3)(de(cid:302)cit)(cid:3)(cid:3) Total(cid:3) (cid:3) (cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:882)(cid:3) 87,659(cid:3) (cid:3)(2,862)(cid:3) (4)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3) (cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:882)(cid:3) 4(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3) (cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:3) (cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:882)(cid:3) 87,659(cid:3) (cid:3)(2,862)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:3)(2,754)(cid:3) (cid:3)(2,754)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) 82,043(cid:3) (cid:3)Balance(cid:3)at(cid:3)December(cid:3)31,(cid:3)2017(cid:3)(cid:3) (cid:3)84,793(cid:3) (cid:3)4(cid:3) (cid:3)(2,754)(cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) 15 Sterling Resources Ltd. (cid:3) CONSOLIDATED(cid:3)STATEMENT(cid:3)OF(cid:3)CASH(cid:3)FLOWS(cid:3) (cid:3) For(cid:3)the(cid:3)years(cid:3)ended(cid:3)December(cid:3)31(cid:3) ($(cid:3)thousands)(cid:3) (cid:3)(cid:3) Cash(cid:3)(cid:327)ows(cid:3)from(cid:3)operating(cid:3)activities(cid:3) Net(cid:3)loss(cid:3)for(cid:3)the(cid:3)period(cid:3) Adjustments(cid:3)for:(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)Unrealized(cid:3)foreign(cid:3)exchange(cid:3)loss(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)Depreciation(cid:3)and(cid:3)amortization(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)Accretion(cid:3)of(cid:3)decommissioning(cid:3)obligation(cid:3) (cid:3)(cid:3) Changes(cid:3)in(cid:3)non(cid:882)cash(cid:3)working(cid:3)capital:(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)Trade(cid:3)and(cid:3)other(cid:3)receivables(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)Prepaids(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)Trade(cid:3)and(cid:3)other(cid:3)payables(cid:3) (cid:3)(cid:3) Net(cid:3)cash(cid:3)used(cid:3)in(cid:3)operating(cid:3)activities(cid:3) Cash(cid:3)(cid:327)ows(cid:3)from(cid:3)investing(cid:3)activities(cid:3)(cid:3) Exploration(cid:3)and(cid:3)evaluation(cid:3)asset(cid:3)additions(cid:3) (cid:3)(cid:3) Net(cid:3)cash(cid:3)used(cid:3)in(cid:3)investing(cid:3)activities(cid:3) Cash(cid:3)(cid:327)ows(cid:3)from(cid:3)(cid:302)nancing(cid:3)activities(cid:3) Proceeds(cid:3)from(cid:3)subscription(cid:3)receipts,(cid:3)net(cid:3)of(cid:3)issuance(cid:3)costs(cid:3) Cash(cid:3)acquired(cid:3)from(cid:3)reverse(cid:3)takeover(cid:3)and(cid:3)Gran(cid:3)Tierra(cid:3)Peru(cid:3) (cid:3)(cid:3) Net(cid:3)cash(cid:3)provided(cid:3)by(cid:3)(cid:302)nancing(cid:3)activities(cid:3) (cid:3)(cid:3) Net(cid:3)Increase(cid:3)in(cid:3)cash(cid:3) Cash,(cid:3)beginning(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)year(cid:3) Effect(cid:3)of(cid:3)translation(cid:3)on(cid:3)foreign(cid:3)currency(cid:3)cash(cid:3) Cash,(cid:3)end(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)year(cid:3) 2017(cid:3) 2016(cid:3) (cid:3) (2,754)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)24(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)2(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)25(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(2,703)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(56)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(91)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)1,763(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(1,087)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(154)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(154)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)31,139(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)18,893(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)50,032(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)48,791(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(8)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)48,783(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) Sterling Resources Ltd. 16 (cid:3) NOTES(cid:3)TO(cid:3)CONSOLIDATED(cid:3)FINANCIAL(cid:3)STATEMENTS(cid:3) (cid:3) As(cid:3)at(cid:3)and(cid:3)for(cid:3)the(cid:3)years(cid:3)ended(cid:3)December(cid:3)31,(cid:3)2017(cid:3)and(cid:3)2016.(cid:3)All(cid:3)amounts(cid:3)are(cid:3)stated(cid:3)and(cid:3)presented(cid:3)in(cid:3)United(cid:3)States(cid:3)dollars(cid:3) unless(cid:3)otherwise(cid:3)noted.(cid:3) (cid:3) 1. CORPORATE(cid:3)INFORMATION(cid:3) (cid:3) Sterling(cid:3)Resources(cid:3)Ltd.(cid:3)(the(cid:3)“Company”(cid:3)or(cid:3)“Sterling”)(cid:3)is(cid:3)a(cid:3)publicly(cid:882)traded(cid:3)energy(cid:3)company(cid:3)incorporated(cid:3)and(cid:3)domiciled(cid:3)in(cid:3) Canada.(cid:3)The(cid:3)Company(cid:3)is(cid:3)engaged(cid:3)in(cid:3)the(cid:3)exploration,(cid:3)appraisal(cid:3)and(cid:3)development(cid:3)of(cid:3)crude(cid:3)oil(cid:3)and(cid:3)natural(cid:3)gas(cid:3)in(cid:3)Peru,(cid:3)South(cid:3) America.(cid:3)The(cid:3)Company’s(cid:3)registered(cid:3)office(cid:3)is(cid:3)located(cid:3)at(cid:3)4000,(cid:3)421(cid:3)–(cid:3)7th(cid:3)Avenue(cid:3)S.W.,(cid:3)Calgary,(cid:3)Alberta,(cid:3)Canada.(cid:3) (cid:3) These(cid:3) audited(cid:3) consolidated(cid:3) financial(cid:3) statements(cid:3) have(cid:3) been(cid:3) prepared(cid:3) on(cid:3) a(cid:3) going(cid:3) concern(cid:3) basis,(cid:3) which(cid:3) assumes(cid:3) that(cid:3) the(cid:3) Company(cid:3)will(cid:3)continue(cid:3)its(cid:3)operations(cid:3)for(cid:3)the(cid:3)foreseeable(cid:3)future(cid:3)and(cid:3)will(cid:3)be(cid:3)able(cid:3)to(cid:3)realize(cid:3)its(cid:3)assets(cid:3)and(cid:3)discharge(cid:3)its(cid:3)liabilities(cid:3) in(cid:3)the(cid:3)normal(cid:3)course(cid:3)of(cid:3)business.(cid:3) (cid:3) These(cid:3)audited(cid:3)consolidated(cid:3)financial(cid:3)statements(cid:3)(the(cid:3)“Financial(cid:3)Statements”)(cid:3)were(cid:3)approved(cid:3)for(cid:3)issuance(cid:3)by(cid:3)the(cid:3)Company’s(cid:3) Board(cid:3)of(cid:3)Directors(cid:3)on(cid:3)April(cid:3)30,(cid:3)2018,(cid:3)on(cid:3)the(cid:3)recommendation(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)Audit(cid:3)Committee.(cid:3) (cid:3) PLAN(cid:3)OF(cid:3)ARRANGEMENT(cid:3) (cid:3) On(cid:3)November(cid:3)9,(cid:3)2017,(cid:3)Sterling(cid:3)and(cid:3)PetroTal(cid:3)Ltd(cid:3)(“PetroTal”)(cid:3)entered(cid:3)into(cid:3)an(cid:3)arrangement(cid:3)agreement(cid:3)(the(cid:3)“Arrangement”)(cid:3) whereby(cid:3) Sterling(cid:3) and(cid:3) PetroTal(cid:3) would(cid:3) complete(cid:3) a(cid:3) business(cid:3) combination(cid:3) pursuant(cid:3) to(cid:3) a(cid:3) plan(cid:3) of(cid:3) arrangement(cid:3) (the(cid:3) “Plan(cid:3) of(cid:3) Arrangement”)(cid:3)under(cid:3)the(cid:3)Alberta(cid:3)Business(cid:3)Corporations(cid:3)Act.(cid:3)(cid:3) (cid:3) The(cid:3)plan(cid:3)of(cid:3)arrangement(cid:3)was(cid:3)completed(cid:3)on(cid:3)December(cid:3)18,(cid:3)2017(cid:3)and(cid:3)resulted(cid:3)in(cid:3)the(cid:3)amalgamation(cid:3)of(cid:3)Sterling(cid:3)and(cid:3)PetroTal(cid:3) under(cid:3)the(cid:3)name(cid:3)“Sterling(cid:3)Resources(cid:3)Ltd”.(cid:3)The(cid:3)plan(cid:3)of(cid:3)arrangement(cid:3)constituted(cid:3)a(cid:3)reverse(cid:3)takeover(cid:3)pursuant(cid:3)to(cid:3)the(cid:3)policies(cid:3) of(cid:3)the(cid:3)TSX(cid:3)Venture(cid:3)Exchange(cid:3)(the(cid:3)“TSXV”)(cid:3)and(cid:3)was(cid:3)subject(cid:3)to(cid:3)the(cid:3)acceptance(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)TSXV.(cid:3)Pursuant(cid:3)to(cid:3)the(cid:3)Arrangement,(cid:3)each(cid:3) common(cid:3)share(cid:3)of(cid:3)PetroTal(cid:3)was(cid:3)exchanged(cid:3)for(cid:3)5.35(cid:3)common(cid:3)shares(cid:3)of(cid:3)Sterling,(cid:3)resulting(cid:3)in(cid:3)the(cid:3)issuance(cid:3)of(cid:3)an(cid:3)aggregate(cid:3)of(cid:3) 203,300,005(cid:3)Sterling(cid:3)Shares.(cid:3)(cid:3) (cid:3) In(cid:3)addition(cid:3)to(cid:3)the(cid:3)Arrangement,(cid:3)PetroTal(cid:3)entered(cid:3)into(cid:3)a(cid:3)share(cid:3)purchase(cid:3)agreement(cid:3)dated(cid:3)as(cid:3)of(cid:3)November(cid:3)9,(cid:3)2017(cid:3)(the(cid:3)“SPA”)(cid:3) with(cid:3)Sterling,(cid:3)Gran(cid:3)Tierra(cid:3)Energy(cid:3)Inc.(cid:3)(“GTE”),(cid:3)and(cid:3)its(cid:3)wholly(cid:3)owned(cid:3)subsidiary(cid:3)Gran(cid:3)Tierra(cid:3)Energy(cid:3)International(cid:3)Holdings(cid:3)Ltd.(cid:3) (“GTEIH”)(cid:3)to(cid:3)acquire(cid:3)Gran(cid:3)Tierra(cid:3)Energy(cid:3)International(cid:3)(Peru)(cid:3)Holdings(cid:3)B.V.(cid:3)(cid:3)(“GTE(cid:3)Peru”),(cid:3)an(cid:3)indirect(cid:3)wholly(cid:882)owned(cid:3)subsidiary(cid:3) of(cid:3)GTE.(cid:3)(cid:3) (cid:3) On(cid:3)December(cid:3)18,(cid:3)2017,(cid:3)pursuant(cid:3)to(cid:3)the(cid:3)SPA(cid:3)and(cid:3)in(cid:3)the(cid:3)manner(cid:3)set(cid:3)forth(cid:3)in(cid:3)the(cid:3)Plan(cid:3)of(cid:3)Arrangement,(cid:3)Sterling(cid:3)completed(cid:3)the(cid:3) acquisition(cid:3)of(cid:3)all(cid:3)the(cid:3)issued(cid:3)and(cid:3)outstanding(cid:3)common(cid:3)shares(cid:3)of(cid:3)Gran(cid:3)Tierra(cid:3)Energy(cid:3)International(cid:3)(Peru)(cid:3)Holdings(cid:3)B.V.(cid:3)for(cid:3) 187,250,000(cid:3)common(cid:3)shares(cid:3)of(cid:3)Sterling,(cid:3)at(cid:3)a(cid:3)deemed(cid:3)price(cid:3)of(cid:3)approximately(cid:3)US$0.1869(cid:3)per(cid:3)Sterling(cid:3)Share.(cid:3)As(cid:3)an(cid:3)additional(cid:3) consideration(cid:3)for(cid:3)the(cid:3)SPA(cid:3)transaction,(cid:3)GTEIH(cid:3)has(cid:3)a(cid:3)20%(cid:3)carried(cid:3)working(cid:3)interest(cid:3)in(cid:3)Block(cid:3)107,(cid:3)located(cid:3)in(cid:3)the(cid:3)Ucayali(cid:3)basin(cid:3)in(cid:3) Peru,(cid:3)which(cid:3)interest(cid:3)may,(cid:3)at(cid:3)the(cid:3)option(cid:3)of(cid:3)Gran(cid:3)Tierra,(cid:3)either(cid:3)be(cid:3)converted(cid:3)to(cid:3)a(cid:3)non(cid:882)carried(cid:3)working(cid:3)interest(cid:3)or(cid:3)be(cid:3)forfeited(cid:3) following(cid:3)the(cid:3)drilling(cid:3)of(cid:3)an(cid:3)exploration(cid:3)well(cid:3)in(cid:3)Block(cid:3)107.(cid:3)From(cid:3)and(cid:3)after(cid:3)the(cid:3)date(cid:3)of(cid:3)a(cid:3)positive(cid:3)election,(cid:3)GTEIH(cid:3)will(cid:3)pay(cid:3)its(cid:3)pro(cid:3) rata(cid:3) share(cid:3) of(cid:3) costs(cid:3) associated(cid:3) with(cid:3) its(cid:3) 20(cid:3) percent(cid:3) working(cid:3) interest.(cid:3) Upon(cid:3) closing(cid:3) of(cid:3) the(cid:3) SPA,(cid:3) Gran(cid:3) Tierra(cid:3) Energy(cid:3) holds(cid:3) approximately(cid:3)45.8(cid:3)percent(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)outstanding(cid:3)common(cid:3)shares(cid:3)of(cid:3)Sterling,(cid:3)with(cid:3)voting(cid:3)rights(cid:3)associated(cid:3)with(cid:3)Sterling(cid:3)shares(cid:3) not(cid:3)to(cid:3)exceed(cid:3)30(cid:3)percent(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)issued(cid:3)and(cid:3)outstanding(cid:3)shares.(cid:3)The(cid:3)Company(cid:3)incurred(cid:3)costs(cid:3)of(cid:3)$1.81(cid:3)million(cid:3)in(cid:3)the(cid:3)structuring(cid:3) and(cid:3)closing(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)Plan(cid:3)of(cid:3)Arrangement.(cid:3) (cid:3) Upon(cid:3)completion(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)transaction,(cid:3)GTE(cid:3)Peru(cid:3)became(cid:3)a(cid:3)wholly(cid:882)owned(cid:3)subsidiary(cid:3)of(cid:3)Sterling(cid:3)Resources(cid:3)Ltd.(cid:3)The(cid:3)acquisition(cid:3) was(cid:3)accounted(cid:3)for(cid:3)as(cid:3)an(cid:3)asset(cid:3)acquisition(cid:3)with(cid:3)the(cid:3)consideration(cid:3)paid(cid:3)being(cid:3)allocated(cid:3)on(cid:3)a(cid:3)fair(cid:3)value(cid:3)basis(cid:3)to(cid:3)the(cid:3)net(cid:3)assets(cid:3) acquired.(cid:3)The(cid:3)following(cid:3)table(cid:3)shows(cid:3)the(cid:3)allocation(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)cost(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)acquisition(cid:3)based(cid:3)on(cid:3)the(cid:3)relative(cid:3)fair(cid:3)values(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)assets(cid:3) and(cid:3)liabilities(cid:3)acquired.(cid:3)(cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) 17 Sterling Resources Ltd. (cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)Consideration(cid:3)paid(cid:3)($(cid:3)thousands):(cid:3)(cid:3) (cid:3)187,250,000(cid:3)shares(cid:3)at(cid:3)$0.1869(cid:3)per(cid:3)share(cid:3)(cid:3) (cid:3)Allocation(cid:3)of(cid:3)consideration(cid:3)paid:(cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)Exploration(cid:3)and(cid:3)evaluation(cid:3)assets(cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)Property,(cid:3)plant(cid:3)and(cid:3)equipment(cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)Net(cid:3)working(cid:3)capital(cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)Long(cid:3)term(cid:3)receivables(cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)Decommissioning(cid:3)obligations(cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)34,997(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)38,571(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)111(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)415(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)9,923(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(14,023)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)34,997(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3) (cid:3)(cid:3) THE(cid:3)FINANCING(cid:3) (cid:3) On(cid:3)November(cid:3)9,(cid:3)2017,(cid:3)in(cid:3)conjunction(cid:3)with(cid:3)the(cid:3)Plan(cid:3)of(cid:3)Arrangement,(cid:3)PetroTal(cid:3)entered(cid:3)into(cid:3)an(cid:3)agreement(cid:3)with(cid:3)a(cid:3)syndicate(cid:3)of(cid:3) investment(cid:3)dealers(cid:3)(the(cid:3)“Agents”),(cid:3)for(cid:3)a(cid:3)brokered(cid:3)private(cid:3)placement(cid:3)offering(cid:3)of(cid:3)subscription(cid:3)receipts(cid:3)on(cid:3)a(cid:3)best(cid:3)efforts(cid:3)agency(cid:3) basis(cid:3)at(cid:3)a(cid:3)price(cid:3)of(cid:3)US$1.00(cid:3)per(cid:3)Subscription(cid:3)Receipt.(cid:3)On(cid:3)December(cid:3)12,(cid:3)2017,(cid:3)PetroTal(cid:3)closed(cid:3)a(cid:3)brokered(cid:3)private(cid:3)placement(cid:3) offering(cid:3) of(cid:3) 34,000,000(cid:3) subscription(cid:3) receipts(cid:3) for(cid:3) aggregate(cid:3) gross(cid:3) proceeds(cid:3) of(cid:3) $34.00(cid:3) million(cid:3) (the(cid:3) “Financing”).(cid:3) The(cid:3) costs(cid:3) associated(cid:3)with(cid:3)the(cid:3)private(cid:3)placement(cid:3)offering(cid:3)of(cid:3)subscription(cid:3)receipts(cid:3)amounted(cid:3)to(cid:3)$2.9(cid:3)million.(cid:3)The(cid:3)Company(cid:3)also(cid:3)issued(cid:3) 390,000(cid:3)(2,086,500(cid:3)after(cid:3)conversion)(cid:3)warrants(cid:3)to(cid:3)the(cid:3)Agents(cid:3)as(cid:3)compensation(cid:3)(note(cid:3)10).(cid:3) (cid:3) Each(cid:3) Subscription(cid:3) Receipt(cid:3) was(cid:3) exchanged(cid:3) into(cid:3) one(cid:3) common(cid:3) share(cid:3) in(cid:3) the(cid:3) capital(cid:3) of(cid:3) PetroTal(cid:3) without(cid:3) any(cid:3) further(cid:3) action(cid:3) required(cid:3)on(cid:3)the(cid:3)part(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)holder(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)Subscription(cid:3)Receipt(cid:3)and(cid:3)without(cid:3)payment(cid:3)of(cid:3)any(cid:3)additional(cid:3)consideration,(cid:3)upon(cid:3) the(cid:3)completion(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)plan(cid:3)of(cid:3)arrangement(cid:3)of(cid:3)Sterling(cid:3)and(cid:3)PetroTal.(cid:3)(cid:3) (cid:3) 2. BASIS(cid:3)OF(cid:3)PREPARATION(cid:3) (cid:3) STATEMENT(cid:3)OF(cid:3)COMPLIANCE(cid:3) (cid:3) The(cid:3) Company(cid:3) prepares(cid:3) its(cid:3) annual(cid:3) consolidated(cid:3) financial(cid:3) statements(cid:3) in(cid:3) accordance(cid:3) with(cid:3) International(cid:3) Financial(cid:3) Reporting(cid:3) Standards(cid:3)(“IFRS”).(cid:3) (cid:3) BASIS(cid:3)OF(cid:3)MEASURMENT(cid:3) (cid:3) These(cid:3)consolidated(cid:3)financial(cid:3)statements(cid:3)have(cid:3)been(cid:3)prepared(cid:3)on(cid:3)a(cid:3)historical(cid:3)cost(cid:3)basis(cid:3)except(cid:3)for(cid:3)certain(cid:3)financial(cid:3)instruments(cid:3) that(cid:3)have(cid:3)been(cid:3)measured(cid:3)at(cid:3)fair(cid:3)value.(cid:3)In(cid:3)addition,(cid:3)these(cid:3)consolidated(cid:3)financial(cid:3)statements(cid:3)have(cid:3)been(cid:3)prepared(cid:3)using(cid:3)the(cid:3) accrual(cid:3)basis(cid:3)of(cid:3)accounting.(cid:3) (cid:3)(cid:3) PRINCIPLES(cid:3)OF(cid:3)CONSOLIDATION(cid:3) (cid:3) The(cid:3)Company’s(cid:3)consolidated(cid:3)financial(cid:3)statements(cid:3)comprise(cid:3)the(cid:3)financial(cid:3)statements(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)Company(cid:3)and(cid:3)the(cid:3)wholly(cid:882)owned(cid:3) group(cid:3)of(cid:3)companies.(cid:3)The(cid:3)financial(cid:3)statements(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)subsidiaries(cid:3)are(cid:3)prepared(cid:3)for(cid:3)the(cid:3)same(cid:3)reporting(cid:3)period(cid:3)as(cid:3)the(cid:3)parent(cid:3) company’s,(cid:3)using(cid:3)consistent(cid:3)accounting(cid:3)policies.(cid:3) (cid:3) Inter(cid:882)company(cid:3) balances(cid:3) and(cid:3) transactions,(cid:3) and(cid:3) any(cid:3) unrealized(cid:3) gains(cid:3) arising(cid:3) from(cid:3) inter(cid:882)company(cid:3) transactions(cid:3) with(cid:3) the(cid:3) Company’s(cid:3)subsidiaries,(cid:3)are(cid:3)eliminated(cid:3)on(cid:3)consolidation.(cid:3) (cid:3) USES(cid:3)OF(cid:3)ACCOUNTING(cid:3)ASSUMPTIONS,(cid:3)ESTIMATES(cid:3)AND(cid:3)JUDGMENTS(cid:3) (cid:3) The(cid:3) preparation(cid:3) of(cid:3) the(cid:3) Company’s(cid:3) Financial(cid:3) Statements(cid:3) requires(cid:3) management(cid:3) to(cid:3) make(cid:3) judgments,(cid:3) estimates(cid:3) and(cid:3) assumptions(cid:3)that(cid:3)affect(cid:3)the(cid:3)application(cid:3)of(cid:3)accounting(cid:3)policies(cid:3)and(cid:3)the(cid:3)reported(cid:3)amounts(cid:3)of(cid:3)assets,(cid:3)liabilities,(cid:3)income(cid:3)and(cid:3) expenses.(cid:3)The(cid:3)estimates(cid:3)and(cid:3)associated(cid:3)assumptions(cid:3)are(cid:3)based(cid:3)on(cid:3)historical(cid:3)experience(cid:3)and(cid:3)other(cid:3)factors(cid:3)that(cid:3)are(cid:3)considered(cid:3) relevant.(cid:3)Actual(cid:3)results(cid:3)may(cid:3)differ(cid:3)from(cid:3)estimates.(cid:3)(cid:3) (cid:3) Sterling Resources Ltd. 18 The(cid:3) estimates(cid:3) and(cid:3) underlying(cid:3) assumptions(cid:3) are(cid:3) reviewed(cid:3) on(cid:3) an(cid:3) ongoing(cid:3) basis.(cid:3) Revisions(cid:3) to(cid:3) accounting(cid:3) estimates(cid:3) are(cid:3) recognized(cid:3)in(cid:3)the(cid:3)same(cid:3)period(cid:3)if(cid:3)the(cid:3)revision(cid:3)affects(cid:3)only(cid:3)that(cid:3)period(cid:3)or(cid:3)in(cid:3)the(cid:3)period(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)revision(cid:3)and(cid:3)future(cid:3)periods(cid:3)if(cid:3)the(cid:3) revision(cid:3)affects(cid:3)current(cid:3)and(cid:3)future(cid:3)periods.(cid:3)(cid:3) (cid:3) Critical(cid:3)judgments(cid:3)in(cid:3)applying(cid:3)accounting(cid:3)policies(cid:3)that(cid:3)have(cid:3)the(cid:3)most(cid:3)significant(cid:3)effect(cid:3)on(cid:3)the(cid:3)amounts(cid:3)recognized(cid:3)in(cid:3)the(cid:3) Financial(cid:3)Statements(cid:3)are(cid:3)summarized(cid:3)below:(cid:3) (cid:3) Functional(cid:3)Currency(cid:3) (cid:3) The(cid:3)functional(cid:3)currency(cid:3)of(cid:3)each(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)Company’s(cid:3)entities(cid:3)is(cid:3)the(cid:3)United(cid:3)States(cid:3)dollar,(cid:3)which(cid:3)is(cid:3)the(cid:3)currency(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)primary(cid:3) economic(cid:3)environment(cid:3)in(cid:3)which(cid:3)the(cid:3)entities(cid:3)operate.(cid:3)(cid:3) (cid:3) Exploration(cid:3)and(cid:3)Evaluation(cid:3)Assets(cid:3) (cid:3) The(cid:3) accounting(cid:3) for(cid:3) exploration(cid:3) and(cid:3) evaluation(cid:3) (“E&E”)(cid:3) assets(cid:3) requires(cid:3) management(cid:3) to(cid:3) make(cid:3) certain(cid:3) estimates(cid:3) and(cid:3) assumptions,(cid:3) including(cid:3) whether(cid:3) exploratory(cid:3) wells(cid:3) have(cid:3) discovered(cid:3) economically(cid:3) recoverable(cid:3) quantities(cid:3) of(cid:3) reserves.(cid:3) Designations(cid:3)are(cid:3)sometimes(cid:3)revised(cid:3)as(cid:3)new(cid:3)information(cid:3)becomes(cid:3)available.(cid:3)If(cid:3)an(cid:3)exploratory(cid:3)well(cid:3)encounters(cid:3)hydrocarbons,(cid:3) but(cid:3)further(cid:3)appraisal(cid:3)activity(cid:3)is(cid:3)required(cid:3)in(cid:3)order(cid:3)to(cid:3)conclude(cid:3)whether(cid:3)the(cid:3)hydrocarbons(cid:3)are(cid:3)economically(cid:3)recoverable,(cid:3)the(cid:3) well(cid:3)costs(cid:3)remain(cid:3)capitalized(cid:3)as(cid:3)long(cid:3)as(cid:3)sufficient(cid:3)progress(cid:3)is(cid:3)being(cid:3)made(cid:3)in(cid:3)assessing(cid:3)the(cid:3)economic(cid:3)and(cid:3)operating(cid:3)viability(cid:3)of(cid:3) the(cid:3) well.(cid:3) Criteria(cid:3) used(cid:3) in(cid:3) making(cid:3) this(cid:3) determination(cid:3) include(cid:3) evaluation(cid:3) of(cid:3) the(cid:3) reservoir(cid:3) characteristics(cid:3) and(cid:3) hydrocarbon(cid:3) properties,(cid:3) expected(cid:3) additional(cid:3) development(cid:3) activities,(cid:3) commercial(cid:3) evaluation(cid:3) and(cid:3) regulatory(cid:3) matters.(cid:3) The(cid:3) concept(cid:3) of(cid:3) “sufficient(cid:3)progress”(cid:3)is(cid:3)an(cid:3)area(cid:3)of(cid:3)judgment,(cid:3)and(cid:3)it(cid:3)is(cid:3)possible(cid:3)to(cid:3)have(cid:3)exploratory(cid:3)costs(cid:3)remain(cid:3)capitalized(cid:3)for(cid:3)several(cid:3)years(cid:3) while(cid:3)additional(cid:3)drilling(cid:3)is(cid:3)performed,(cid:3)or(cid:3)the(cid:3)Company(cid:3)seeks(cid:3)government,(cid:3)regulatory(cid:3)or(cid:3)partner(cid:3)approval(cid:3)of(cid:3)development(cid:3) plans.(cid:3) (cid:3) Petroleum(cid:3)and(cid:3)natural(cid:3)gas(cid:3)assets(cid:3)are(cid:3)grouped(cid:3)into(cid:3)cash(cid:3)generating(cid:3)units(cid:3)(“CGUs”)(cid:3)identified(cid:3)as(cid:3)having(cid:3)largely(cid:3)independent(cid:3) cash(cid:3)flows(cid:3)and(cid:3)are(cid:3)geographically(cid:3)integrated.(cid:3)The(cid:3)determination(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)CGUs(cid:3)was(cid:3)based(cid:3)on(cid:3)management’s(cid:3)interpretation(cid:3) and(cid:3)judgement.(cid:3) (cid:3) Impairment(cid:3)Indicators(cid:3) (cid:3) The(cid:3) Company(cid:3) monitors(cid:3) internal(cid:3) and(cid:3) external(cid:3) indicators(cid:3) of(cid:3) impairment(cid:3) relating(cid:3) to(cid:3) the(cid:3) exploration(cid:3) and(cid:3) evaluation(cid:3) assets.(cid:3) Among(cid:3)others,(cid:3)the(cid:3)following(cid:3)are(cid:3)the(cid:3)types(cid:3)of(cid:3)indicators(cid:3)used:(cid:3) (cid:3) (cid:120) (cid:120) (cid:120) (cid:120) The(cid:3)entity’s(cid:3)right(cid:3)to(cid:3)explore(cid:3)in(cid:3)an(cid:3)area(cid:3)has(cid:3)expired(cid:3)during(cid:3)the(cid:3)period(cid:3)or(cid:3)will(cid:3)expire(cid:3)in(cid:3)the(cid:3)near(cid:3)future(cid:3)without(cid:3)renewal;(cid:3) No(cid:3)further(cid:3)exploration(cid:3)or(cid:3)evaluation(cid:3)work(cid:3)is(cid:3)planned(cid:3)or(cid:3)budgeted(cid:3)in(cid:3)the(cid:3)specific(cid:3)area;(cid:3) The(cid:3)decision(cid:3)to(cid:3)discontinue(cid:3)exploration(cid:3)and(cid:3)evaluation(cid:3)in(cid:3)an(cid:3)area(cid:3)because(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)absence(cid:3)of(cid:3)commercial(cid:3)reserves;(cid:3) or(cid:3) Sufficient(cid:3) data(cid:3) exists(cid:3) to(cid:3) indicate(cid:3) that(cid:3) the(cid:3) book(cid:3) value(cid:3) will(cid:3) not(cid:3) be(cid:3) fully(cid:3) recovered(cid:3) from(cid:3) future(cid:3) development(cid:3) and(cid:3) production.(cid:3) (cid:3) The(cid:3) assessment(cid:3) of(cid:3) impairment(cid:3) indicators(cid:3) requires(cid:3) the(cid:3) exercise(cid:3) of(cid:3) judgment.(cid:3) If(cid:3) an(cid:3) impairment(cid:3) indicator(cid:3) exists,(cid:3) then(cid:3) the(cid:3) recoverable(cid:3)amounts(cid:3)of(cid:3)individual(cid:3)assets(cid:3)are(cid:3)determined(cid:3)based(cid:3)on(cid:3)the(cid:3)higher(cid:3)of(cid:3)value(cid:882)in(cid:882)use(cid:3)and(cid:3)fair(cid:3)values(cid:3)less(cid:3)costs(cid:3)of(cid:3) disposal(cid:3)calculations.(cid:3)These(cid:3)require(cid:3)the(cid:3)use(cid:3)of(cid:3)estimates(cid:3)and(cid:3)assumptions,(cid:3)such(cid:3)as(cid:3)future(cid:3)oil(cid:3)and(cid:3)natural(cid:3)gas(cid:3)prices,(cid:3)discount(cid:3) rates,(cid:3)operating(cid:3)costs,(cid:3)future(cid:3)capital(cid:3)requirements,(cid:3)decommissioning(cid:3)costs,(cid:3)exploration(cid:3)potential,(cid:3)reserves(cid:3)and(cid:3)operating(cid:3) performance.(cid:3) These(cid:3) estimates(cid:3) and(cid:3) assumptions(cid:3) are(cid:3) subject(cid:3) to(cid:3) risk(cid:3) and(cid:3) uncertainty.(cid:3) Therefore,(cid:3) there(cid:3) is(cid:3) a(cid:3) possibility(cid:3) that(cid:3) changes(cid:3)in(cid:3)circumstances(cid:3)will(cid:3)impact(cid:3)these(cid:3)projections,(cid:3)which(cid:3)may(cid:3)impact(cid:3)the(cid:3)recoverable(cid:3)amount(cid:3)of(cid:3)assets(cid:3)and/or(cid:3)CGUs.(cid:3) (cid:3) Decommissioning(cid:3)Obligations(cid:3) (cid:3) Decommissioning(cid:3) obligations(cid:3) will(cid:3) be(cid:3) incurred(cid:3) by(cid:3) the(cid:3) Company(cid:3) at(cid:3) the(cid:3) end(cid:3) of(cid:3) the(cid:3) operating(cid:3) life(cid:3) of(cid:3) wells(cid:3) or(cid:3) supporting(cid:3) infrastructure.(cid:3)The(cid:3)ultimate(cid:3)asset(cid:3)decommissioning(cid:3)costs(cid:3)and(cid:3)timing(cid:3)are(cid:3)uncertain(cid:3)and(cid:3)cost(cid:3)estimates(cid:3)can(cid:3)vary(cid:3)in(cid:3)response(cid:3) to(cid:3) many(cid:3) factors(cid:3) including(cid:3) changes(cid:3) to(cid:3) relevant(cid:3) legal(cid:3) and(cid:3) regulatory(cid:3) requirements,(cid:3) the(cid:3) emergence(cid:3) of(cid:3) new(cid:3) restoration(cid:3) techniques,(cid:3) experience(cid:3) at(cid:3) other(cid:3) production(cid:3) sites.(cid:3) As(cid:3) a(cid:3) result,(cid:3) there(cid:3) could(cid:3) be(cid:3) significant(cid:3) adjustments(cid:3) to(cid:3) the(cid:3) provisions(cid:3) established(cid:3)which(cid:3)would(cid:3)affect(cid:3)future(cid:3)financial(cid:3)results.(cid:3)The(cid:3)expected(cid:3)amount(cid:3)of(cid:3)expenditure(cid:3)is(cid:3)estimated(cid:3)using(cid:3)a(cid:3)discounted(cid:3) cash(cid:3)flow(cid:3)calculation(cid:3)with(cid:3)a(cid:3)risk(cid:882)free(cid:3)discount(cid:3)rate.(cid:3) (cid:3) 19 Sterling Resources Ltd. Liabilities(cid:3) for(cid:3) environmental(cid:3) costs(cid:3) are(cid:3) recognized(cid:3) in(cid:3) the(cid:3) period(cid:3) in(cid:3) which(cid:3) they(cid:3) are(cid:3) incurred,(cid:3) normally(cid:3) when(cid:3) the(cid:3) assed(cid:3) is(cid:3) developed(cid:3)and(cid:3)the(cid:3)associated(cid:3)costs(cid:3)can(cid:3)be(cid:3)estimated.(cid:3) (cid:3) Deferred(cid:3)Tax(cid:3)Assets(cid:3)&(cid:3)Liabilities(cid:3) (cid:3) The(cid:3)estimation(cid:3)of(cid:3)income(cid:3)taxes(cid:3)includes(cid:3)evaluating(cid:3)the(cid:3)recoverability(cid:3)of(cid:3)deferred(cid:3)tax(cid:3)assets(cid:3)based(cid:3)on(cid:3)an(cid:3)assessment(cid:3)of(cid:3)the(cid:3) Company’s(cid:3) ability(cid:3) to(cid:3) utilize(cid:3) the(cid:3) underlying(cid:3) future(cid:3) tax(cid:3) deductions(cid:3) against(cid:3) future(cid:3) taxable(cid:3) income(cid:3) prior(cid:3) to(cid:3) expiry(cid:3) of(cid:3) those(cid:3) deductions.(cid:3) Management(cid:3) assesses(cid:3) whether(cid:3) it(cid:3) is(cid:3) probable(cid:3) that(cid:3) some(cid:3) or(cid:3) all(cid:3) of(cid:3) the(cid:3) deferred(cid:3) income(cid:3) tax(cid:3) assets(cid:3) will(cid:3) not(cid:3) be(cid:3) realized.(cid:3)The(cid:3)ultimate(cid:3)realization(cid:3)of(cid:3)deferred(cid:3)tax(cid:3)assets(cid:3)is(cid:3)dependent(cid:3)upon(cid:3)the(cid:3)generation(cid:3)of(cid:3)future(cid:3)taxable(cid:3)income,(cid:3)which(cid:3)in(cid:3) turn(cid:3)is(cid:3)dependent(cid:3)upon(cid:3)the(cid:3)successful(cid:3)discovery,(cid:3)extraction,(cid:3)development(cid:3)and(cid:3)commercialization(cid:3)of(cid:3)oil(cid:3)and(cid:3)gas(cid:3)reserves.(cid:3)To(cid:3) the(cid:3)extent(cid:3)that(cid:3)management’s(cid:3)assessment(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)Company’s(cid:3)ability(cid:3)to(cid:3)utilize(cid:3)future(cid:3)tax(cid:3)deductions(cid:3)changes,(cid:3)the(cid:3)Company(cid:3) would(cid:3)be(cid:3)required(cid:3)to(cid:3)recognize(cid:3)more(cid:3)or(cid:3)fewer(cid:3)deferred(cid:3)tax(cid:3)assets,(cid:3)and(cid:3)future(cid:3)income(cid:3)tax(cid:3)provisions(cid:3)or(cid:3)recoveries(cid:3)could(cid:3)be(cid:3) affected.(cid:3)The(cid:3)measurement(cid:3)of(cid:3)deferred(cid:3)income(cid:3)tax(cid:3)provision(cid:3)is(cid:3)subject(cid:3)to(cid:3)uncertainty(cid:3)associated(cid:3)with(cid:3)the(cid:3)timing(cid:3)of(cid:3)future(cid:3) events(cid:3)and(cid:3)changes(cid:3)in(cid:3)legislation,(cid:3)tax(cid:3)rates(cid:3)and(cid:3)interpretations(cid:3)by(cid:3)tax(cid:3)authorities.(cid:3) (cid:3) Provisions,(cid:3)commitments(cid:3)and(cid:3)contingent(cid:3)liabilities(cid:3) (cid:3) Amounts(cid:3)recorded(cid:3)as(cid:3)provisions(cid:3)and(cid:3)amounts(cid:3)disclosed(cid:3)as(cid:3)commitments(cid:3)and(cid:3)contingent(cid:3)liabilities(cid:3)are(cid:3)estimated(cid:3)based(cid:3)on(cid:3) the(cid:3) terms(cid:3) of(cid:3) the(cid:3) related(cid:3) contracts(cid:3) and(cid:3) management’s(cid:3) best(cid:3) knowledge(cid:3) at(cid:3) the(cid:3) time(cid:3) of(cid:3) issuing(cid:3) the(cid:3) consolidated(cid:3) financial(cid:3) statements.(cid:3)The(cid:3)actual(cid:3)results(cid:3)ultimately(cid:3)may(cid:3)differ(cid:3)from(cid:3)those(cid:3)estimates(cid:3)as(cid:3)future(cid:3)confirming(cid:3)events(cid:3)occur.(cid:3) (cid:3) SIGNIFICANT(cid:3)ACCOUNTING(cid:3)POLICIES(cid:3) (cid:3) a. Cash(cid:3)(cid:3) (cid:3) Cash(cid:3)includes(cid:3)deposits(cid:3)held(cid:3)with(cid:3)banks(cid:3)in(cid:3)Canada(cid:3)and(cid:3)the(cid:3)United(cid:3)Kingdom(cid:3)that(cid:3)are(cid:3)available(cid:3)on(cid:3)demand(cid:3)and(cid:3)highly(cid:3) liquid.(cid:3) (cid:3) b. Restricted(cid:3)Cash(cid:3) (cid:3) Cash(cid:3)and(cid:3)cash(cid:3)equivalents(cid:3)unavailable(cid:3)for(cid:3)use(cid:3)by(cid:3)the(cid:3)Company(cid:3)or(cid:3)its(cid:3)subsidiaries(cid:3)due(cid:3)to(cid:3)certain(cid:3)restrictions(cid:3)that(cid:3)may(cid:3) be(cid:3)in(cid:3)place(cid:3)are(cid:3)classified(cid:3)as(cid:3)restricted(cid:3)cash.(cid:3) (cid:3) Property,(cid:3)Plant(cid:3)and(cid:3)Equipment(cid:3) (cid:3) Property,(cid:3)plant(cid:3)and(cid:3)equipment(cid:3)is(cid:3)recorded(cid:3)at(cid:3)cost(cid:3)less(cid:3)accumulated(cid:3)depreciation.(cid:3)Depreciation(cid:3)begins(cid:3)when(cid:3)the(cid:3) asset(cid:3) is(cid:3) put(cid:3) into(cid:3) service(cid:3) and(cid:3) is(cid:3) calculated(cid:3) annually(cid:3) using(cid:3) the(cid:3) straight(cid:882)line(cid:3) method.(cid:3) The(cid:3) cost(cid:3) of(cid:3) maintenance(cid:3) and(cid:3) repairs(cid:3)is(cid:3)charged(cid:3)to(cid:3)expense(cid:3)as(cid:3)incurred.(cid:3)The(cid:3)cost(cid:3)of(cid:3)significant(cid:3)renewals(cid:3)and(cid:3)improvements(cid:3)is(cid:3)added(cid:3)to(cid:3)the(cid:3)carrying(cid:3) amount(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)respective(cid:3)asset.(cid:3)When(cid:3)assets(cid:3)are(cid:3)retired,(cid:3)or(cid:3)otherwise(cid:3)disposed(cid:3)of,(cid:3)the(cid:3)cost(cid:3)and(cid:3)related(cid:3)accumulated(cid:3) depreciation(cid:3)are(cid:3)removed(cid:3)from(cid:3)the(cid:3)balance,(cid:3)and(cid:3)any(cid:3)resulting(cid:3)gain(cid:3)or(cid:3)loss(cid:3)is(cid:3)reflected(cid:3)in(cid:3)the(cid:3)consolidated(cid:3)statement(cid:3) of(cid:3)loss(cid:3)and(cid:3)comprehensive(cid:3)loss.(cid:3) (cid:3) When(cid:3)commercial(cid:3)production(cid:3)in(cid:3)an(cid:3)area(cid:3)has(cid:3)commenced,(cid:3)PP&E(cid:3)properties,(cid:3)excluding(cid:3)surface(cid:3)costs(cid:3)are(cid:3)depleted(cid:3) using(cid:3)the(cid:3)unit(cid:882)of(cid:882)production(cid:3)method(cid:3)over(cid:3)their(cid:3)proved(cid:3)plus(cid:3)probable(cid:3)reserve(cid:3)life.(cid:3)Proved(cid:3)plus(cid:3)probable(cid:3)reserves(cid:3) are(cid:3)determined(cid:3)annually(cid:3)by(cid:3)qualified(cid:3)independent(cid:3)reserve(cid:3)engineers.(cid:3)Changes(cid:3)in(cid:3)factors(cid:3)such(cid:3)as(cid:3)estimates(cid:3) of(cid:3) proved(cid:3) plus(cid:3) probable(cid:3) reserves(cid:3) that(cid:3) affect(cid:3) unit(cid:882)of(cid:882)production(cid:3) calculations(cid:3) are(cid:3) accounted(cid:3) for(cid:3) on(cid:3) a(cid:3) prospective(cid:3)basis(cid:3) (cid:3) Inventory(cid:3) (cid:3) Inventory(cid:3)consists(cid:3)of(cid:3)materials(cid:3)and(cid:3)supplies(cid:3)to(cid:3)be(cid:3)used(cid:3)in(cid:3)exploration(cid:3)activities(cid:3)and(cid:3)is(cid:3)measured(cid:3)at(cid:3)the(cid:3)lesser(cid:3)of(cid:3) acquisition(cid:3)cost(cid:3)and(cid:3)net(cid:3)realizable(cid:3)value.(cid:3)The(cid:3)cost(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)inventory(cid:3)is(cid:3)recognized(cid:3)using(cid:3)the(cid:3)weighted(cid:3)average(cid:3)method.(cid:3) Financial(cid:3)Instruments(cid:3) (cid:3) Financial(cid:3)instruments(cid:3)are(cid:3)classified(cid:3)into(cid:3)one(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)following(cid:3)categories:(cid:3)fair(cid:882)value(cid:882)through(cid:882)profit(cid:882)and(cid:882)loss,(cid:3)held(cid:882)to(cid:882) maturity(cid:3)investments,(cid:3)loans(cid:3)and(cid:3)receivables,(cid:3)available(cid:882)for(cid:882)sale(cid:3)financial(cid:3)assets,(cid:3)or(cid:3)other(cid:3)financial(cid:3)liabilities.(cid:3)Financial(cid:3) c. d. e. (cid:3) Sterling Resources Ltd. 20 (cid:3) f. instruments(cid:3)are(cid:3)measured(cid:3)in(cid:3)the(cid:3)consolidated(cid:3)statement(cid:3)of(cid:3)financial(cid:3)position(cid:3)at(cid:3)fair(cid:3)value,(cid:3)except(cid:3)for(cid:3)loans(cid:3)and(cid:3) receivables,(cid:3) held(cid:882)to(cid:882)maturity,(cid:3) and(cid:3) other(cid:3) financial(cid:3) liabilities,(cid:3) which(cid:3) are(cid:3) measured(cid:3) at(cid:3) amortized(cid:3) cost.(cid:3) Subsequent(cid:3) measurement(cid:3)of(cid:3)financial(cid:3)instruments(cid:3)measured(cid:3)at(cid:3)fair(cid:3)value(cid:3)is(cid:3)dependent(cid:3)upon(cid:3)initial(cid:3)classification(cid:3)as(cid:3)follows:(cid:3)(1)(cid:3) fair(cid:882)value(cid:882)through(cid:882)profit(cid:882)and(cid:882)loss(cid:3)financial(cid:3)assets(cid:3)are(cid:3)measured(cid:3)at(cid:3)fair(cid:3)value(cid:3)with(cid:3)changes(cid:3)in(cid:3)fair(cid:3)value(cid:3)recognized(cid:3) in(cid:3)net(cid:3)income(cid:3)(loss);(cid:3)(2)(cid:3)available(cid:882)for(cid:882)sale(cid:3)financial(cid:3)instruments(cid:3)are(cid:3)measured(cid:3)at(cid:3)fair(cid:3)value(cid:3)with(cid:3)changes(cid:3)in(cid:3)fair(cid:3)value(cid:3) recognized(cid:3)in(cid:3)other(cid:3)comprehensive(cid:3)income(cid:3)until(cid:3)the(cid:3)instrument(cid:3)is(cid:3)derecognized(cid:3)or(cid:3)impaired.(cid:3) (cid:3) The(cid:3)Company’s(cid:3)financial(cid:3)instruments(cid:3)consist(cid:3)of(cid:3)cash,(cid:3)and(cid:3)other(cid:3)receivables(cid:3)and(cid:3)trade(cid:3)and(cid:3)other(cid:3)payables.(cid:3)These(cid:3)are(cid:3) included(cid:3)in(cid:3)current(cid:3)assets(cid:3)and(cid:3)current(cid:3)liabilities,(cid:3)respectively(cid:3)due(cid:3)to(cid:3)their(cid:3)short(cid:882)term(cid:3)nature.(cid:3)The(cid:3)Company(cid:3)initially(cid:3) measures(cid:3)financial(cid:3)instruments(cid:3)at(cid:3)fair(cid:3)value.(cid:3) Exploration(cid:3)and(cid:3)Evaluation(cid:3)Assets(cid:3) (cid:3) All(cid:3) costs(cid:3) directly(cid:3) associated(cid:3) with(cid:3) the(cid:3) exploration(cid:3) and(cid:3) evaluation(cid:3) of(cid:3) oil(cid:3) and(cid:3) natural(cid:3) gas(cid:3) reserves(cid:3) are(cid:3) initially(cid:3) capitalized.(cid:3) Exploration(cid:3) and(cid:3) evaluation(cid:3) costs(cid:3) are(cid:3) those(cid:3) expenditures(cid:3) for(cid:3) an(cid:3) area(cid:3) where(cid:3) technical(cid:3) feasibility(cid:3) and(cid:3) commercial(cid:3) viability(cid:3) have(cid:3) not(cid:3) yet(cid:3) been(cid:3) determined.(cid:3) These(cid:3) costs(cid:3) include(cid:3) acquisition(cid:3) costs,(cid:3) exploration(cid:3) costs,(cid:3) geological(cid:3)and(cid:3)geophysical(cid:3)costs,(cid:3)decommissioning(cid:3)costs,(cid:3)E&E(cid:3)drilling,(cid:3)sampling(cid:3)and(cid:3)appraisals.(cid:3)Costs(cid:3)incurred(cid:3)prior(cid:3) to(cid:3)acquiring(cid:3)the(cid:3)legal(cid:3)rights(cid:3)to(cid:3)explore(cid:3)an(cid:3)area(cid:3)are(cid:3)expensed(cid:3)as(cid:3)incurred.(cid:3) (cid:3) At(cid:3)each(cid:3)reporting(cid:3)date,(cid:3)the(cid:3)carrying(cid:3)amounts(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)Company’s(cid:3)exploration(cid:3)and(cid:3)evaluation(cid:3)assets(cid:3)are(cid:3)reviewed(cid:3)to(cid:3) determine(cid:3) whether(cid:3) there(cid:3) is(cid:3) any(cid:3) indication(cid:3) that(cid:3) those(cid:3) assets(cid:3) are(cid:3) impaired.(cid:3) If(cid:3) any(cid:3) such(cid:3) indication(cid:3) exists,(cid:3) the(cid:3) recoverable(cid:3) amount(cid:3) of(cid:3) the(cid:3) asset(cid:3) is(cid:3) estimated(cid:3) in(cid:3) order(cid:3) to(cid:3) determine(cid:3) the(cid:3) extent(cid:3) of(cid:3) the(cid:3) impairment,(cid:3) if(cid:3) any.(cid:3) The(cid:3) recoverable(cid:3)amount(cid:3)is(cid:3)the(cid:3)higher(cid:3)of(cid:3)fair(cid:3)value(cid:3)less(cid:3)costs(cid:3)to(cid:3)sell(cid:3)and(cid:3)value(cid:3)in(cid:3)use.(cid:3)If(cid:3)the(cid:3)recoverable(cid:3)amount(cid:3)of(cid:3)an(cid:3) asset(cid:3)is(cid:3)estimated(cid:3)to(cid:3)be(cid:3)less(cid:3)than(cid:3)its(cid:3)carrying(cid:3)amount,(cid:3)the(cid:3)carrying(cid:3)amount(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)asset(cid:3)is(cid:3)reduced(cid:3)to(cid:3)its(cid:3)recoverable(cid:3) amount(cid:3)and(cid:3)the(cid:3)impairment(cid:3)loss(cid:3)is(cid:3)recognized(cid:3)in(cid:3)profit(cid:3)or(cid:3)loss(cid:3)for(cid:3)the(cid:3)year.(cid:3)The(cid:3)exploration(cid:3)and(cid:3)evaluation(cid:3)phase(cid:3)of(cid:3) a(cid:3)particular(cid:3)project(cid:3)is(cid:3)completed(cid:3)when(cid:3)both(cid:3)the(cid:3)technical(cid:3)feasibility(cid:3)and(cid:3)commercial(cid:3)viability(cid:3)of(cid:3)extracting(cid:3)oil(cid:3)or(cid:3)gas(cid:3) are(cid:3) demonstrable(cid:3) for(cid:3) the(cid:3) project(cid:3) or(cid:3) there(cid:3)is(cid:3) no(cid:3) prospect(cid:3) of(cid:3) a(cid:3) positive(cid:3) outcome(cid:3) for(cid:3) the(cid:3) project.(cid:3) Exploration(cid:3) and(cid:3) evaluation(cid:3) assets(cid:3) with(cid:3) commercial(cid:3) reserves(cid:3) will(cid:3) be(cid:3) reclassified(cid:3) to(cid:3) development(cid:3) and(cid:3) production(cid:3) assets(cid:3) and(cid:3) the(cid:3) carrying(cid:3) amounts(cid:3) will(cid:3) be(cid:3) assessed(cid:3) for(cid:3) impairment(cid:3) and(cid:3) adjusted(cid:3) (if(cid:3) appropriate)(cid:3) to(cid:3) their(cid:3) estimated(cid:3) recoverable(cid:3) amounts.(cid:3) (cid:3) When(cid:3) an(cid:3) area(cid:3) is(cid:3) determined(cid:3) to(cid:3) be(cid:3) technically(cid:3) feasible(cid:3) and(cid:3) commercially(cid:3) viable(cid:3) the(cid:3) accumulated(cid:3) costs(cid:3) are(cid:3) transferred(cid:3)to(cid:3)property,(cid:3)plant(cid:3)and(cid:3)equipment,(cid:3)where(cid:3)they(cid:3)are(cid:3)depleted.(cid:3)Exploration(cid:3)and(cid:3)evaluation(cid:3)assets(cid:3)are(cid:3)not(cid:3) amortized(cid:3)during(cid:3)the(cid:3)exploration(cid:3)and(cid:3)evaluation(cid:3)stage.(cid:3)When(cid:3)an(cid:3)area(cid:3)is(cid:3)determined(cid:3)not(cid:3)to(cid:3)be(cid:3)technically(cid:3)feasible(cid:3) and(cid:3) commercially(cid:3) viable(cid:3) or(cid:3) the(cid:3) Company(cid:3) decides(cid:3) not(cid:3) to(cid:3) continue(cid:3) with(cid:3) its(cid:3) activity,(cid:3) the(cid:3) unrecoverable(cid:3) costs(cid:3) are(cid:3) charged(cid:3)to(cid:3)comprehensive(cid:3)income(cid:3)(loss)(cid:3)as(cid:3)impairment(cid:3)of(cid:3)exploration(cid:3)and(cid:3)evaluation(cid:3)assets.(cid:3) (cid:3) (cid:3) g. Decommissioning(cid:3)Obligations(cid:3) (cid:3) The(cid:3) Company(cid:3) recognizes(cid:3) a(cid:3) decommissioning(cid:3) liability(cid:3) in(cid:3) relation(cid:3) to(cid:3) the(cid:3) evaluation(cid:3) and(cid:3) exploration(cid:3) assets(cid:3) and(cid:3) to(cid:3) property,(cid:3)plant(cid:3)and(cid:3)equipment,(cid:3)in(cid:3)the(cid:3)period(cid:3)in(cid:3)which(cid:3)a(cid:3)reasonable(cid:3)estimate(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)fair(cid:3)value(cid:3)can(cid:3)be(cid:3)made(cid:3)of(cid:3)the(cid:3) statutory,(cid:3)contractual,(cid:3)constructive(cid:3)or(cid:3)legal(cid:3)liabilities(cid:3)associated(cid:3)with(cid:3)the(cid:3)retirement(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)oil(cid:3)and(cid:3)gas(cid:3)properties,(cid:3) facilities(cid:3)and(cid:3)pipelines.(cid:3)The(cid:3)amount(cid:3)recognized(cid:3)is(cid:3)the(cid:3)estimated(cid:3)cost(cid:3)of(cid:3)decommissioning,(cid:3)discounted(cid:3)to(cid:3)its(cid:3)present(cid:3) value(cid:3) using(cid:3) a(cid:3) credit(cid:882)adjusted(cid:3) discount(cid:3) rate.(cid:3) The(cid:3) estimates(cid:3) are(cid:3) reviewed(cid:3) periodically.(cid:3) Changes(cid:3) in(cid:3) the(cid:3) provision(cid:3) resulting(cid:3) from(cid:3) changes(cid:3) to(cid:3) the(cid:3) timing(cid:3) of(cid:3) expenditures,(cid:3) costs(cid:3) or(cid:3) risk(cid:882)free(cid:3) rates(cid:3) are(cid:3) dealt(cid:3) with(cid:3) prospectively(cid:3) by(cid:3) recording(cid:3) an(cid:3) adjustment(cid:3) to(cid:3) the(cid:3) provision(cid:3) and(cid:3) a(cid:3) corresponding(cid:3) adjustment(cid:3) to(cid:3) property,(cid:3) plant(cid:3) and(cid:3) equipment(cid:3) or(cid:3) exploration(cid:3)and(cid:3)evaluation(cid:3)assets.(cid:3)The(cid:3)unwinding(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)discount(cid:3)on(cid:3)the(cid:3)decommissioning(cid:3)provision(cid:3)is(cid:3)charged(cid:3)to(cid:3) the(cid:3)consolidated(cid:3)statement(cid:3)of(cid:3)loss(cid:3)and(cid:3)comprehensive(cid:3)loss.(cid:3)Actual(cid:3)costs(cid:3)incurred(cid:3)upon(cid:3)settlement(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)obligations(cid:3) are(cid:3)charged(cid:3)against(cid:3)the(cid:3)provision(cid:3)to(cid:3)the(cid:3)extent(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)liability(cid:3)recorded(cid:3)and(cid:3)the(cid:3)remaining(cid:3)balance(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)actual(cid:3)costs(cid:3) is(cid:3)recorded(cid:3)in(cid:3)the(cid:3)consolidated(cid:3)income(cid:3)statement.(cid:3) h. Income(cid:3)Taxes(cid:3) (cid:3) Income(cid:3)tax(cid:3)expense(cid:3)is(cid:3)comprised(cid:3)of(cid:3)current(cid:3)and(cid:3)deferred(cid:3)tax.(cid:3)Current(cid:3)tax(cid:3)and(cid:3)deferred(cid:3)tax(cid:3)are(cid:3)recognized(cid:3)in(cid:3)net(cid:3) income(cid:3)or(cid:3)loss(cid:3)except(cid:3)to(cid:3)the(cid:3)extent(cid:3)that(cid:3)it(cid:3)relates(cid:3)to(cid:3)a(cid:3)business(cid:3)combination(cid:3)or(cid:3)items(cid:3)recognized(cid:3)directly(cid:3)in(cid:3)equity(cid:3) or(cid:3)in(cid:3)other(cid:3)comprehensive(cid:3)income(cid:3)or(cid:3)loss.(cid:3)Current(cid:3)income(cid:3)taxes(cid:3)are(cid:3)recognized(cid:3)for(cid:3)the(cid:3)estimated(cid:3)income(cid:3)taxes(cid:3) payable(cid:3)or(cid:3)receivable(cid:3)on(cid:3)taxable(cid:3)income(cid:3)or(cid:3)loss(cid:3)for(cid:3)the(cid:3)current(cid:3)year(cid:3)and(cid:3)any(cid:3)adjustment(cid:3)to(cid:3)income(cid:3)taxes(cid:3)payable(cid:3)in(cid:3) 21 Sterling Resources Ltd. (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) i. j. k. l. respect(cid:3)of(cid:3)previous(cid:3)years.(cid:3)Current(cid:3)income(cid:3)taxes(cid:3)are(cid:3)determined(cid:3)using(cid:3)tax(cid:3)rates(cid:3)and(cid:3)tax(cid:3)laws(cid:3)that(cid:3)have(cid:3)been(cid:3)enacted(cid:3) or(cid:3)substantively(cid:3)enacted(cid:3)by(cid:3)the(cid:3)year(cid:882)end(cid:3)date.(cid:3) (cid:3) Deferred(cid:3)tax(cid:3)assets(cid:3)and(cid:3)liabilities(cid:3)are(cid:3)recognized(cid:3)where(cid:3)the(cid:3)carrying(cid:3)amount(cid:3)of(cid:3)an(cid:3)asset(cid:3)or(cid:3)liability(cid:3)differs(cid:3)from(cid:3)its(cid:3) tax(cid:3) base,(cid:3) except(cid:3) for(cid:3) taxable(cid:3) temporary(cid:3) differences(cid:3) arising(cid:3) on(cid:3) the(cid:3) initial(cid:3) recognition(cid:3) of(cid:3) goodwill(cid:3) and(cid:3) temporary(cid:3) differences(cid:3) arising(cid:3) on(cid:3) the(cid:3) initial(cid:3) recognition(cid:3) of(cid:3) an(cid:3) asset(cid:3) or(cid:3) liability(cid:3) in(cid:3) a(cid:3) transaction(cid:3) which(cid:3) is(cid:3) not(cid:3) a(cid:3) business(cid:3) combination(cid:3)and(cid:3)at(cid:3)the(cid:3)time(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)transaction(cid:3)affects(cid:3)neither(cid:3)accounting(cid:3)nor(cid:3)taxable(cid:3)profit(cid:3)or(cid:3)loss.(cid:3)Recognition(cid:3)of(cid:3) deferred(cid:3)tax(cid:3)assets(cid:3)for(cid:3)unused(cid:3)tax(cid:3)losses,(cid:3)tax(cid:3)credits(cid:3)and(cid:3)deductible(cid:3)temporary(cid:3)differences(cid:3)is(cid:3)restricted(cid:3)to(cid:3)those(cid:3) instances(cid:3)where(cid:3)it(cid:3)is(cid:3)probable(cid:3)that(cid:3)future(cid:3)taxable(cid:3)profit(cid:3)will(cid:3)be(cid:3)available(cid:3)against(cid:3)which(cid:3)the(cid:3)deferred(cid:3)tax(cid:3)asset(cid:3)can(cid:3)be(cid:3) utilized.(cid:3) At(cid:3) the(cid:3) end(cid:3) of(cid:3) each(cid:3) reporting(cid:3) period(cid:3) the(cid:3) Company(cid:3) reassesses(cid:3) unrecognized(cid:3) deferred(cid:3) tax(cid:3) assets.(cid:3) The(cid:3) Company(cid:3)recognizes(cid:3)a(cid:3)previously(cid:3)unrecognized(cid:3)deferred(cid:3)tax(cid:3)asset(cid:3)to(cid:3)the(cid:3)extent(cid:3)that(cid:3)it(cid:3)has(cid:3)become(cid:3)probable(cid:3)that(cid:3) future(cid:3)taxable(cid:3)profit(cid:3)will(cid:3)allow(cid:3)the(cid:3)deferred(cid:3)tax(cid:3)asset(cid:3)to(cid:3)be(cid:3)recovered.(cid:3) Share(cid:3)Capital(cid:3) (cid:3) Common(cid:3)shares(cid:3)are(cid:3)classified(cid:3)as(cid:3)equity.(cid:3)Incremental(cid:3)costs(cid:3)directly(cid:3)attributable(cid:3)to(cid:3)the(cid:3)issue(cid:3)of(cid:3)common(cid:3)shares(cid:3)are(cid:3) recognized(cid:3)as(cid:3)a(cid:3)deduction(cid:3)from(cid:3)equity.(cid:3)(cid:3) Foreign(cid:3)Currency(cid:3)Translation(cid:3) (cid:3) Transactions(cid:3)and(cid:3)Balances(cid:3) Transactions(cid:3)in(cid:3)foreign(cid:3)currencies(cid:3)are(cid:3)initially(cid:3)translated(cid:3)into(cid:3)the(cid:3)functional(cid:3)currency(cid:3)using(cid:3)the(cid:3)exchange(cid:3)rate(cid:3)on(cid:3)the(cid:3) transaction(cid:3)date.(cid:3)Foreign(cid:3)exchange(cid:3)gains(cid:3)and(cid:3)losses(cid:3)resulting(cid:3)from(cid:3)the(cid:3)settlement(cid:3)of(cid:3)such(cid:3)transactions(cid:3)and(cid:3)from(cid:3)the(cid:3) translation(cid:3)at(cid:3)period(cid:882)end(cid:3)exchange(cid:3)rates(cid:3)of(cid:3)monetary(cid:3)assets(cid:3)and(cid:3)liabilities(cid:3)denominated(cid:3)in(cid:3)foreign(cid:3)currencies(cid:3)are(cid:3) recognized(cid:3)in(cid:3)the(cid:3)income(cid:3)statement.(cid:3) (cid:3) Foreign(cid:3)Operations(cid:3) (cid:3) Each(cid:3)subsidiary(cid:3)in(cid:3)the(cid:3)group(cid:3)is(cid:3)measured(cid:3)using(cid:3)the(cid:3)currency(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)primary(cid:3)economic(cid:3)environment(cid:3)in(cid:3)which(cid:3)the(cid:3) entity(cid:3)operates,(cid:3)which(cid:3)is(cid:3)its(cid:3)functional(cid:3)currency.(cid:3)(cid:3) Earnings(cid:3)per(cid:3)Share(cid:3) (cid:3) The(cid:3) Company(cid:3) presents(cid:3) basic(cid:3) and(cid:3) diluted(cid:3) earnings(cid:3) per(cid:3) share(cid:3) (“EPS”)(cid:3) data(cid:3) for(cid:3) its(cid:3) common(cid:3) shares(cid:3) (the(cid:3) “Common(cid:3) Shares”).(cid:3) Basic(cid:3) EPS(cid:3) is(cid:3) calculated(cid:3) by(cid:3) dividing(cid:3) the(cid:3) net(cid:3) profit(cid:3) or(cid:3) loss(cid:3) attributable(cid:3) to(cid:3) common(cid:3) shareholders(cid:3) of(cid:3) the(cid:3) Company(cid:3)by(cid:3)the(cid:3)weighted(cid:3)average(cid:3)number(cid:3)of(cid:3)Common(cid:3)Shares(cid:3)outstanding(cid:3)during(cid:3)the(cid:3)period.(cid:3)(cid:3) (cid:3) Diluted(cid:3)EPS(cid:3)is(cid:3)determined(cid:3)by(cid:3)dividing(cid:3)the(cid:3)net(cid:3)profit(cid:3)or(cid:3)loss(cid:3)attributable(cid:3)to(cid:3)common(cid:3)shareholders(cid:3)by(cid:3)the(cid:3)weighted(cid:3) average(cid:3)number(cid:3)of(cid:3)Common(cid:3)Shares(cid:3)outstanding(cid:3)during(cid:3)the(cid:3)year,(cid:3)plus(cid:3)the(cid:3)weighted(cid:3)average(cid:3)number(cid:3)of(cid:3)Common(cid:3) Shares(cid:3)that(cid:3)would(cid:3)be(cid:3)issued(cid:3)on(cid:3)conversion(cid:3)of(cid:3)all(cid:3)dilutive(cid:3)potential(cid:3)Common(cid:3)Shares(cid:3)into(cid:3)Common(cid:3)Shares.(cid:3)Those(cid:3) potential(cid:3)Common(cid:3)Shares(cid:3)comprise(cid:3)share(cid:3)options(cid:3)granted.(cid:3) Fair(cid:3)Value(cid:3)Measurements(cid:3) (cid:3) Financial(cid:3)instruments(cid:3)recorded(cid:3)at(cid:3)fair(cid:3)value(cid:3)in(cid:3)the(cid:3)consolidated(cid:3)balance(cid:3)sheet(cid:3)(or(cid:3)for(cid:3)which(cid:3)fair(cid:3)value(cid:3)is(cid:3)disclosed(cid:3)in(cid:3) the(cid:3)notes(cid:3)to(cid:3)the(cid:3)consolidated(cid:3)financial(cid:3)statements)(cid:3)are(cid:3)categorized(cid:3)based(cid:3)on(cid:3)the(cid:3)fair(cid:3)value(cid:3)hierarchy(cid:3)of(cid:3)inputs.(cid:3)The(cid:3) three(cid:3)levels(cid:3)in(cid:3)the(cid:3)hierarchy(cid:3)are(cid:3)described(cid:3)below:(cid:3) (cid:3) Level(cid:3)I(cid:3) Quoted(cid:3)prices(cid:3)are(cid:3)available(cid:3)in(cid:3)active(cid:3)markets(cid:3)for(cid:3)identical(cid:3)assets(cid:3)or(cid:3)liabilities(cid:3)as(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)reporting(cid:3)date.(cid:3)Active(cid:3)markets(cid:3) are(cid:3)those(cid:3)in(cid:3)which(cid:3)transactions(cid:3)occur(cid:3)in(cid:3)sufficient(cid:3)frequency(cid:3)and(cid:3)volume(cid:3)to(cid:3)provide(cid:3)continuous(cid:3)pricing(cid:3)information.(cid:3) (cid:3) Level(cid:3)II(cid:3) Pricing(cid:3)inputs(cid:3)are(cid:3)other(cid:3)than(cid:3)quoted(cid:3)prices(cid:3)in(cid:3)active(cid:3)markets(cid:3)included(cid:3)in(cid:3)Level(cid:3)I.(cid:3)Prices(cid:3)in(cid:3)Level(cid:3)II(cid:3)are(cid:3)either(cid:3)directly(cid:3) or(cid:3)indirectly(cid:3)observable(cid:3)as(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)reporting(cid:3)date.(cid:3)Level(cid:3)II(cid:3)valuations(cid:3)are(cid:3)based(cid:3)on(cid:3)inputs,(cid:3)including(cid:3)quoted(cid:3)forward(cid:3) Sterling Resources Ltd. 22 prices(cid:3) for(cid:3) commodities,(cid:3) time(cid:3) value,(cid:3) credit(cid:3) risk(cid:3) and(cid:3) volatility(cid:3) factors,(cid:3) which(cid:3) can(cid:3) be(cid:3) substantially(cid:3) observed(cid:3) or(cid:3) corroborated(cid:3)in(cid:3)the(cid:3)marketplace(cid:3) (cid:3) Level(cid:3)III(cid:3) Valuations(cid:3)are(cid:3)made(cid:3)using(cid:3)inputs(cid:3)for(cid:3)the(cid:3)asset(cid:3)or(cid:3)liability(cid:3)that(cid:3)are(cid:3)not(cid:3)based(cid:3)on(cid:3)observable(cid:3)market(cid:3)data.(cid:3)Sterling(cid:3) uses(cid:3)Level(cid:3)III(cid:3)inputs(cid:3)for(cid:3)fair(cid:3)value(cid:3)measurements(cid:3)in(cid:3)inputs(cid:3)such(cid:3)as(cid:3)commodity(cid:3)prices(cid:3)in(cid:3)impairment(cid:3)assessments.(cid:3) (cid:3) 3. NEW(cid:3)ACCOUTING(cid:3)STANDARDS(cid:3)AND(cid:3)INTERPRETATIONS(cid:3)NOT(cid:3)YET(cid:3)ADOPTED(cid:3) (cid:3) The(cid:3)following(cid:3)pronouncements(cid:3)from(cid:3)the(cid:3)International(cid:3)Accounting(cid:3)Standards(cid:3)Board(cid:3)are(cid:3)issued(cid:3)and(cid:3)will(cid:3)become(cid:3)effective(cid:3)for(cid:3) future(cid:3) reporting(cid:3) periods.(cid:3) The(cid:3) Company(cid:3) intends(cid:3) to(cid:3) adopt(cid:3) these(cid:3) standards(cid:3) and(cid:3) interpretations,(cid:3) if(cid:3) applicable,(cid:3) when(cid:3) they(cid:3) become(cid:3)effective.(cid:3) (cid:3) IFRS(cid:3)9(cid:3)–(cid:3)Financial(cid:3)Instruments(cid:3) In(cid:3) July(cid:3) 2014,(cid:3) the(cid:3) IASB(cid:3) issued(cid:3) final(cid:3) amendments(cid:3) to(cid:3) IFRS(cid:3) 9,(cid:3) replacing(cid:3) IAS(cid:3) 39,(cid:3) “Financial(cid:3) Instruments:(cid:3) (cid:3) Recognition(cid:3) and(cid:3) Measurement”(cid:3) (“IAS(cid:3) 39”).(cid:3) (cid:3) IFRS(cid:3) 9(cid:3) introduces(cid:3) new(cid:3) requirements(cid:3) for(cid:3) the(cid:3) classification,(cid:3) measurement(cid:3) and(cid:3) impairment(cid:3) of(cid:3) financial(cid:3)assets,(cid:3)and(cid:3)new(cid:3)requirements(cid:3)related(cid:3)to(cid:3)hedge(cid:3)accounting.(cid:3)(cid:3)IFRS(cid:3)9(cid:3)uses(cid:3)a(cid:3)single(cid:3)approach(cid:3)to(cid:3)determine(cid:3)whether(cid:3)a(cid:3) financial(cid:3)asset(cid:3)is(cid:3)measured(cid:3)at(cid:3)amortized(cid:3)cost(cid:3)or(cid:3)fair(cid:3)value(cid:3)and(cid:3)replaces(cid:3)the(cid:3)multiple(cid:3)category(cid:3)and(cid:3)measurement(cid:3)models(cid:3)in(cid:3) IAS(cid:3)39.(cid:3)(cid:3)The(cid:3)categorization(cid:3)approach(cid:3)in(cid:3)IFRS(cid:3)9(cid:3)focuses(cid:3)on(cid:3)how(cid:3)an(cid:3)entity(cid:3)manages(cid:3)its(cid:3)financial(cid:3)instruments(cid:3)in(cid:3)the(cid:3)context(cid:3)of(cid:3) its(cid:3) business(cid:3) model,(cid:3) as(cid:3) well(cid:3) as(cid:3) the(cid:3) contractual(cid:3) cash(cid:3) flow(cid:3) characteristics(cid:3) of(cid:3) the(cid:3) financial(cid:3) assets.(cid:3) (cid:3) New(cid:3) hedge(cid:3) accounting(cid:3) requirements(cid:3) incorporated(cid:3) into(cid:3) IFRS(cid:3) 9(cid:3) increase(cid:3) the(cid:3) scope(cid:3) of(cid:3) items(cid:3) that(cid:3) may(cid:3) qualify(cid:3) as(cid:3) a(cid:3) hedged(cid:3) item(cid:3) and(cid:3) changes(cid:3) the(cid:3) requirements(cid:3)of(cid:3)hedge(cid:3)effectiveness(cid:3)testing(cid:3)that(cid:3)must(cid:3)be(cid:3)met(cid:3)in(cid:3)order(cid:3)to(cid:3)apply(cid:3)hedge(cid:3)accounting.(cid:3)(cid:3)The(cid:3)requirements(cid:3)of(cid:3)IFRS(cid:3) 9(cid:3) are(cid:3) effective(cid:3) for(cid:3) annual(cid:3) periods(cid:3) beginning(cid:3) on(cid:3) or(cid:3) after(cid:3) January(cid:3) 1,(cid:3) 2018.(cid:3) IFRS(cid:3) 9(cid:3) replaced(cid:3) the(cid:3) multiple(cid:3) classification(cid:3) and(cid:3) measurement(cid:3)models(cid:3)for(cid:3)financial(cid:3)assets(cid:3)that(cid:3)existed(cid:3)under(cid:3)IAS(cid:3)39(cid:3)Financial(cid:3)Instruments,(cid:3)and(cid:3)the(cid:3)basis(cid:3)on(cid:3)which(cid:3)financial(cid:3) assets(cid:3)are(cid:3)measured(cid:3)determines(cid:3)their(cid:3)classification(cid:3)as(cid:3)either,(cid:3)at(cid:3)amortized(cid:3)cost,(cid:3)fair(cid:3)value(cid:3)through(cid:3)profit(cid:3)and(cid:3)loss,(cid:3)or(cid:3)fair(cid:3) value(cid:3)through(cid:3)other(cid:3)comprehensive(cid:3)income.(cid:3)(cid:3)Therefore,(cid:3)the(cid:3)adoption(cid:3)of(cid:3)this(cid:3)standard(cid:3)results(cid:3)in(cid:3)a(cid:3)reclassification(cid:3)of(cid:3)financial(cid:3) assets(cid:3) classified(cid:3) as(cid:3) loans(cid:3) and(cid:3) receivables(cid:3) to(cid:3) financial(cid:3) assets(cid:3) at(cid:3) amortized(cid:3) cost,(cid:3) however(cid:3) there(cid:3) is(cid:3) no(cid:3) impact(cid:3) to(cid:3) the(cid:3) measurement(cid:3) of(cid:3) these(cid:3) financial(cid:3) assets.(cid:3) The(cid:3) implementation(cid:3) of(cid:3) IFRS(cid:3) 9(cid:3) will(cid:3) not(cid:3) have(cid:3) a(cid:3) material(cid:3) effect(cid:3) on(cid:3) the(cid:3) Company’s(cid:3) consolidated(cid:3)financial(cid:3)statements.(cid:3) IFRS(cid:3)15(cid:882)(cid:3)Revenue(cid:3)from(cid:3)contracts(cid:3)with(cid:3)customers(cid:3)(cid:3) In(cid:3)May(cid:3)2014,(cid:3)the(cid:3)IASB(cid:3)and(cid:3)FASB(cid:3)jointly(cid:3)issued(cid:3)IFRS(cid:3)15(cid:3)“Revenue(cid:3)from(cid:3)Contracts(cid:3)with(cid:3)Customers,”(cid:3)which(cid:3)replaces(cid:3)IAS(cid:3)18(cid:3) “Revenue,”(cid:3) IAS(cid:3) 11(cid:3) "Construction(cid:3) Contracts,"(cid:3) and(cid:3) other(cid:3) revenue(cid:3) related(cid:3) interpretations.(cid:3) In(cid:3) April(cid:3) 2016,(cid:3) the(cid:3) IASB(cid:3) issued(cid:3) amendments(cid:3) to(cid:3) IFRS(cid:3) 15,(cid:3) clarifying(cid:3) the(cid:3) application(cid:3) of(cid:3) certain(cid:3) of(cid:3) its(cid:3) underlying(cid:3) principles,(cid:3) including(cid:3) the(cid:3) identification(cid:3) of(cid:3) a(cid:3) performance(cid:3)obligation,(cid:3)and(cid:3)the(cid:3)determination(cid:3)of(cid:3)whether(cid:3)a(cid:3)company(cid:3)is(cid:3)a(cid:3)principal(cid:3)or(cid:3)is(cid:3)acting(cid:3)as(cid:3)an(cid:3)agent(cid:3)in(cid:3)the(cid:3)provision(cid:3) of(cid:3)a(cid:3)good(cid:3)or(cid:3)service.(cid:3)(cid:3)The(cid:3)amendments(cid:3)became(cid:3)effective(cid:3)concurrent(cid:3)with(cid:3)the(cid:3)effective(cid:3)date(cid:3)of(cid:3)IFRS(cid:3)15(cid:3)on(cid:3)January(cid:3)1,(cid:3)2018.(cid:3) The(cid:3)implementation(cid:3)of(cid:3)IFRS(cid:3)15(cid:3)will(cid:3)not(cid:3)have(cid:3)a(cid:3)material(cid:3)effect(cid:3)on(cid:3)the(cid:3)Company’s(cid:3)consolidated(cid:3)financial(cid:3)statements.(cid:3) (cid:3) IFRS(cid:3)2(cid:3)(cid:882)(cid:3)“Share(cid:882)based(cid:3)Payment”(cid:3)(cid:3) In(cid:3)June(cid:3)2016,(cid:3)the(cid:3)IASB(cid:3)issued(cid:3)amendments(cid:3)to(cid:3)IFRS(cid:3)2,(cid:3)clarifying(cid:3)how(cid:3)to(cid:3)account(cid:3)for(cid:3)certain(cid:3)types(cid:3)of(cid:3)share(cid:882)based(cid:3)payment(cid:3) transactions,(cid:3)including(cid:3)the(cid:3)accounting(cid:3)for(cid:3)the(cid:3)effects(cid:3)of(cid:3)vesting(cid:3)and(cid:3)non(cid:882)vesting(cid:3)conditions(cid:3)on(cid:3)the(cid:3)measurement(cid:3)of(cid:3)cash(cid:882) settled(cid:3) share(cid:882)based(cid:3) payments,(cid:3) accounting(cid:3) for(cid:3) share(cid:882)based(cid:3) accounting(cid:3) transactions(cid:3) with(cid:3) a(cid:3) net(cid:3) settlement(cid:3) feature(cid:3) for(cid:3) withholding(cid:3)tax(cid:3)obligations,(cid:3)and(cid:3)accounting(cid:3)for(cid:3)modifications(cid:3)to(cid:3)the(cid:3)terms(cid:3)and(cid:3)conditions(cid:3)of(cid:3)a(cid:3)share(cid:882)based(cid:3)payment(cid:3)that(cid:3) changes(cid:3) the(cid:3) classification(cid:3) of(cid:3) the(cid:3) share(cid:882)based(cid:3) payment(cid:3) transaction(cid:3) from(cid:3) cash(cid:882)settled(cid:3) to(cid:3) equity(cid:882)settled.(cid:3) (cid:3) The(cid:3) IFRS(cid:3) 2(cid:3) amendments(cid:3)are(cid:3)effective(cid:3)for(cid:3)annual(cid:3)periods(cid:3)beginning(cid:3)on(cid:3)or(cid:3)after(cid:3)January(cid:3)1,(cid:3)2018.(cid:3)(cid:3)The(cid:3)implementation(cid:3)of(cid:3)IFRS(cid:3)2(cid:3)will(cid:3)not(cid:3) have(cid:3)a(cid:3)material(cid:3)effect(cid:3)on(cid:3)the(cid:3)Company’s(cid:3)consolidated(cid:3)financial(cid:3)statements.(cid:3) (cid:3) IFRS(cid:3)16(cid:3)(cid:882)(cid:3)Leases(cid:3)(cid:3) In(cid:3)January(cid:3)2016,(cid:3)the(cid:3)IASB(cid:3)issued(cid:3)IFRS(cid:3)16(cid:3)“Leases”,(cid:3)which(cid:3)replaces(cid:3)IAS(cid:3)17(cid:3)“Leases”.(cid:3)(cid:3)IFRS(cid:3)16(cid:3)eliminates(cid:3)the(cid:3)distinction(cid:3)between(cid:3) operating(cid:3)and(cid:3)financing(cid:3)leases(cid:3)and(cid:3)provides(cid:3)a(cid:3)single(cid:3)lessee(cid:3)accounting(cid:3)model(cid:3)that(cid:3)requires(cid:3)the(cid:3)lessee(cid:3)to(cid:3)recognize(cid:3)assets(cid:3)and(cid:3) liabilities(cid:3)for(cid:3)all(cid:3)leases(cid:3)on(cid:3)its(cid:3)balance(cid:3)sheet.(cid:3)Leases(cid:3)to(cid:3)explore(cid:3)for(cid:3)or(cid:3)use(cid:3)oil(cid:3)or(cid:3)natural(cid:3)gas(cid:3)are(cid:3)specifically(cid:3)excluded(cid:3)from(cid:3)the(cid:3) scope(cid:3)of(cid:3)IFRS(cid:3)16.(cid:3)(cid:3)The(cid:3)standard(cid:3)is(cid:3)effective(cid:3)for(cid:3)annual(cid:3)periods(cid:3)beginning(cid:3)on(cid:3)or(cid:3)after(cid:3)January(cid:3)1,(cid:3)2019,(cid:3)with(cid:3)early(cid:3)adoption(cid:3) permitted(cid:3)if(cid:3)IFRS(cid:3)15(cid:3)has(cid:3)also(cid:3)been(cid:3)applied.(cid:3)The(cid:3)Company(cid:3)has(cid:3)not(cid:3)yet(cid:3)assessed(cid:3)the(cid:3)potential(cid:3)effect(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)implementation(cid:3)of(cid:3) IFRS(cid:3)16(cid:3)on(cid:3)its(cid:3)consolidated(cid:3)financial(cid:3)statements.(cid:3) (cid:3) (cid:3) 23 Sterling Resources Ltd. 4. CASH(cid:3)(cid:3) (cid:3) Cash(cid:3)consists(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)following:(cid:3) (cid:3) (cid:3)($(cid:3)thousands)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)Balances(cid:3)held(cid:3)in:(cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)US(cid:3)dollars(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)Peruvian(cid:3)Soles(cid:3)(cid:3) (cid:3)Total(cid:3)cash(cid:3)(cid:3)(cid:3) (cid:3) (cid:3) December(cid:3)31,(cid:3)2017(cid:3) December(cid:3)31,(cid:3)2016(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)48,764(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)19(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)48,783(cid:3) (cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3)(cid:3) (cid:3) The(cid:3)Company(cid:3)does(cid:3)not(cid:3)record(cid:3)any(cid:3)restricted(cid:3)cash;(cid:3)however(cid:3)once(cid:3)qualified(cid:3)as(cid:3)an(cid:3)operator(cid:3)in(cid:3)Peru,(cid:3)up(cid:3)to(cid:3)$6(cid:3)million(cid:3)in(cid:3)cash(cid:3) could(cid:3)be(cid:3)restricted(cid:3)depending(cid:3)on(cid:3)status(cid:3)of(cid:3)work(cid:3)commitments(cid:3)(note(cid:3)13).(cid:3) (cid:3) 5. FINANCIAL(cid:3)INSTRUMENTS(cid:3)(cid:3) (cid:3) The(cid:3) Company’s(cid:3) financial(cid:3) instruments,(cid:3) including(cid:3) cash,(cid:3) other(cid:3) receivables,(cid:3) and(cid:3) other(cid:3) payables.(cid:3)(cid:3) The(cid:3) fair(cid:3) value(cid:3) of(cid:3) a(cid:3) financial(cid:3) instrument(cid:3) is(cid:3) the(cid:3) amount(cid:3) of(cid:3) consideration(cid:3) that(cid:3) would(cid:3) be(cid:3) agreed(cid:3) upon(cid:3) in(cid:3) an(cid:3) arm’s(cid:3) length(cid:3) transaction(cid:3) between(cid:3) knowledgeable,(cid:3)willing(cid:3)parties(cid:3)who(cid:3)are(cid:3)under(cid:3)no(cid:3)compulsion(cid:3)to(cid:3)act.(cid:3)(cid:3) (cid:3) The(cid:3)Company(cid:3)is(cid:3)exposed(cid:3)to(cid:3)various(cid:3)financial(cid:3)risks(cid:3)arising(cid:3)from(cid:3)normal(cid:882)course(cid:3)business(cid:3)exposure.(cid:3)These(cid:3)risks(cid:3)include(cid:3)market(cid:3) risks(cid:3)relating(cid:3)to(cid:3)foreign(cid:3)exchange(cid:3)rate(cid:3)fluctuations,(cid:3)interest(cid:3)rate(cid:3)risk(cid:3)and(cid:3)commodity(cid:3)price(cid:3)risk(cid:3)and(cid:3)as(cid:3)well(cid:3)as(cid:3)liquidity(cid:3)risk(cid:3)and(cid:3) credit(cid:3)risk(cid:3)as(cid:3)described(cid:3)below.(cid:3) (cid:3) FOREIGN(cid:3)EXCHANGE(cid:3)RATE(cid:3)RISK(cid:3) The(cid:3)Company’s(cid:3)functional(cid:3)currency(cid:3)is(cid:3)the(cid:3)United(cid:3)States(cid:3)dollar.(cid:3)Foreign(cid:3)exchange(cid:3)gains(cid:3)or(cid:3)losses(cid:3)can(cid:3)occur(cid:3)on(cid:3)translation(cid:3)of(cid:3) working(cid:3)capital(cid:3)denominated(cid:3)in(cid:3)currencies(cid:3)other(cid:3)than(cid:3)the(cid:3)functional(cid:3)currency(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)jurisdiction(cid:3)which(cid:3)holds(cid:3)the(cid:3)working(cid:3) capital(cid:3)item.(cid:3)Excluding(cid:3)the(cid:3)impact(cid:3)of(cid:3)changes(cid:3)in(cid:3)the(cid:3)cross(cid:882)rates,(cid:3)a(cid:3)one(cid:3)percent(cid:3)fluctuation(cid:3)in(cid:3)translation(cid:3)rates(cid:3)would(cid:3)have(cid:3)the(cid:3) following(cid:3)impact(cid:3)on(cid:3)net(cid:3)income(cid:3)or(cid:3)loss,(cid:3)based(cid:3)on(cid:3)foreign(cid:3)currency(cid:3)balances(cid:3)held(cid:3)at(cid:3)December(cid:3)31,(cid:3)2017.(cid:3) (cid:3) (cid:3) US(cid:3)Dollar(cid:3)vs.(cid:3)Canadian(cid:3)dollar(cid:3) US(cid:3)Dollar(cid:3)vs.(cid:3)Peruvian(cid:3)Sol(cid:3) (cid:3) (cid:3) ($(cid:3)thousands) Nil Nil INTEREST(cid:3)RATE(cid:3)RISK(cid:3) (cid:3) From(cid:3)time(cid:3)to(cid:3)time,(cid:3)the(cid:3)Company(cid:3)may(cid:3)have(cid:3)significant(cid:3)cash(cid:3)or(cid:3)cash(cid:882)equivalent(cid:3)balances(cid:3)invested(cid:3)at(cid:3)prevailing(cid:3)short(cid:882)term(cid:3) interest(cid:3)rates.(cid:3)Accordingly,(cid:3)cash(cid:3)flows(cid:3)are(cid:3)sensitive(cid:3)to(cid:3)changes(cid:3)in(cid:3)interest(cid:3)rates(cid:3)on(cid:3)these(cid:3)investments.(cid:3)Based(cid:3)on(cid:3)total(cid:3)cash(cid:3) and(cid:3)cash(cid:3)equivalents(cid:3)at(cid:3)December(cid:3)31,(cid:3)2017,(cid:3)there(cid:3)is(cid:3)no(cid:3)interest(cid:3)risk(cid:3)impact(cid:3)as(cid:3)the(cid:3)Company(cid:3)does(cid:3)not(cid:3)have(cid:3)cash(cid:3)balances(cid:3) invested(cid:3)at(cid:3)short(cid:3)term(cid:3)interest(cid:3)rates.(cid:3) (cid:3) LIQUIDITY(cid:3)RISK(cid:3) (cid:3) Liquidity(cid:3)risk(cid:3)is(cid:3)the(cid:3)risk(cid:3)that(cid:3)an(cid:3)entity(cid:3)will(cid:3)encounter(cid:3)difficulty(cid:3)in(cid:3)meeting(cid:3)obligations(cid:3)associated(cid:3)with(cid:3)its(cid:3)financial(cid:3)liabilities.(cid:3) The(cid:3)Company’s(cid:3)liquidity(cid:3)position(cid:3)has(cid:3)improved(cid:3)in(cid:3)the(cid:3)year(cid:3)ended(cid:3)December(cid:3)31,(cid:3)2017(cid:3)following(cid:3)the(cid:3)closing(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)arrangement(cid:3) on(cid:3)December(cid:3)18,(cid:3)2017(cid:3)(note(cid:3)1).(cid:3)(cid:3)Cash(cid:3)and(cid:3)cash(cid:3)equivalents(cid:3)in(cid:3)the(cid:3)year(cid:3)ended(cid:3)December(cid:3)31,(cid:3)2017(cid:3)increased(cid:3)to(cid:3)approximately(cid:3) $50(cid:3)million.(cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) Sterling Resources Ltd. 24 CREDIT(cid:3)RISK(cid:3) (cid:3) Credit(cid:3)risk(cid:3)is(cid:3)the(cid:3)risk(cid:3)that(cid:3)a(cid:3)customer(cid:3)or(cid:3)counterparty(cid:3)will(cid:3)fail(cid:3)to(cid:3)perform(cid:3)an(cid:3)obligation(cid:3)or(cid:3)fail(cid:3)to(cid:3)pay(cid:3)amounts(cid:3)due(cid:3)causing(cid:3)a(cid:3) financial(cid:3) loss(cid:3) to(cid:3) the(cid:3) Company.(cid:3) The(cid:3) Company’s(cid:3) VAT(cid:3) and(cid:3) other(cid:3) receivables(cid:3) are(cid:3) primarily(cid:3) for(cid:3) sales(cid:3) tax(cid:3) credits(cid:3) (“VAT”)(cid:3) on(cid:3) exploration(cid:3)and(cid:3)evaluation(cid:3)expenses(cid:3)incurred(cid:3)in(cid:3)prior(cid:3)years.(cid:3)These(cid:3)credits(cid:3)will(cid:3)be(cid:3)applied(cid:3)to(cid:3)future(cid:3)oil(cid:3)development(cid:3)activities(cid:3) or(cid:3)recovered(cid:3)as(cid:3)per(cid:3)the(cid:3)sale(cid:3)tax(cid:3)recovery(cid:3)legislation(cid:3)currently(cid:3)in(cid:3)effect.(cid:3)The(cid:3)Company(cid:3)had(cid:3)no(cid:3)other(cid:3)material(cid:3)concentrations(cid:3) of(cid:3)receivables(cid:3)with(cid:3)third(cid:3)parties.(cid:3) (cid:3) Impairment(cid:3)to(cid:3)a(cid:3)financial(cid:3)asset(cid:3)is(cid:3)only(cid:3)recorded(cid:3)when(cid:3)there(cid:3)is(cid:3)objective(cid:3)evidence(cid:3)of(cid:3)impairment(cid:3)and(cid:3)the(cid:3)loss(cid:3)event(cid:3)has(cid:3)an(cid:3) impact(cid:3)on(cid:3)future(cid:3)cash(cid:3)flow(cid:3)and(cid:3)can(cid:3)be(cid:3)reliably(cid:3)estimated.(cid:3)Evidence(cid:3)of(cid:3)impairment(cid:3)may(cid:3)include(cid:3)default(cid:3)or(cid:3)delinquency(cid:3)by(cid:3)a(cid:3) debtor(cid:3)or(cid:3)indicators(cid:3)that(cid:3)the(cid:3)debtor(cid:3)may(cid:3)enter(cid:3)bankruptcy.(cid:3)Management(cid:3)believes(cid:3)that(cid:3)there(cid:3)is(cid:3)no(cid:3)risk(cid:3)on(cid:3)the(cid:3)recoverability(cid:3) and(cid:3)or(cid:3)applicability(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)sales(cid:3)tax(cid:3)credits.(cid:3)Therefore,(cid:3)no(cid:3)impairment(cid:3)to(cid:3)the(cid:3)carrying(cid:3)value(cid:3)of(cid:3)these(cid:3)assets(cid:3)has(cid:3)been(cid:3)estimated.(cid:3) (cid:3) The(cid:3) Company(cid:3) has(cid:3) deposited(cid:3) its(cid:3) cash(cid:3) and(cid:3) cash(cid:3) equivalents(cid:3) with(cid:3) reputable(cid:3) financial(cid:3) institutions,(cid:3) with(cid:3) which(cid:3) management(cid:3) believes(cid:3)the(cid:3)risk(cid:3)of(cid:3)loss(cid:3)to(cid:3)be(cid:3)remote.(cid:3)The(cid:3)maximum(cid:3)credit(cid:3)exposure(cid:3)associated(cid:3)with(cid:3)financial(cid:3)assets(cid:3)is(cid:3)their(cid:3)carrying(cid:3)value.(cid:3) At(cid:3)December(cid:3)31,(cid:3)2017,(cid:3)the(cid:3)cash(cid:3)and(cid:3)cash(cid:3)equivalents(cid:3)were(cid:3)held(cid:3)with(cid:3)five(cid:3)different(cid:3)institutions(cid:3)from(cid:3)two(cid:3)countries,(cid:3)mitigating(cid:3) the(cid:3)credit(cid:3)risk(cid:3)of(cid:3)a(cid:3)collapse(cid:3)of(cid:3)one(cid:3)particular(cid:3)bank.(cid:3) (cid:3) 6. EXPLORATION(cid:3)AND(cid:3)EVALUATION(cid:3)ASSETS(cid:3) (cid:3) The(cid:3)following(cid:3)table(cid:3)sets(cid:3)out(cid:3)a(cid:3)continuity(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)exploration(cid:3)and(cid:3)evaluation(cid:3)assets:(cid:3) (cid:3) (cid:3)($(cid:3)thousands)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)Balance,(cid:3)beginning(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)year(cid:3)(cid:3) (cid:3)Additions(cid:3)from(cid:3)Peru(cid:3)asset(cid:3)acquisition(cid:3)(note(cid:3)1)(cid:3)(cid:3) (cid:3)Additions(cid:3)during(cid:3)the(cid:3)year(cid:3)(cid:3) (cid:3)Balance,(cid:3)end(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)year(cid:3)(cid:3) (cid:3) 7. VAT(cid:3)AND(cid:3)OTHER(cid:3)RECEIVABLES(cid:3) (cid:3) (cid:3)($(cid:3)thousands)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)VAT(cid:3)receivable(cid:3)(cid:882)(cid:3)Current(cid:3)(cid:3) (cid:3)Other(cid:3)receivables(cid:3) Total(cid:3)current(cid:3) (cid:3)VAT(cid:3)receivable(cid:882)(cid:3)Non(cid:882)current(cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)Total(cid:3)VAT(cid:3)and(cid:3)other(cid:3)receivables(cid:3)(cid:3) (cid:3) 8. TRADE(cid:3)AND(cid:3)OTHER(cid:3)PAYABLES(cid:3) (cid:3) (cid:3)($(cid:3)thousands)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)Trade(cid:3)payables(cid:3)(cid:3) (cid:3)Tax(cid:3)withholdings(cid:3)payable(cid:3)(cid:3) (cid:3)Accrued(cid:3)liabilities(cid:3)(cid:3) (cid:3)Other(cid:3)payables(cid:3)(cid:3) (cid:3)Total(cid:3)trade(cid:3)and(cid:3)other(cid:3)payables(cid:3)(cid:3) (cid:3) (cid:3) 25 Sterling Resources Ltd. December(cid:3)31,(cid:3)2017(cid:3) (cid:3) (cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)38,417(cid:3) (cid:3)154(cid:3) (cid:3)38,571(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) December(cid:3)31,(cid:3)2017(cid:3) 531(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)350(cid:3) 881(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) 9,980(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) 10,861(cid:3) December(cid:3)31,(cid:3)2017(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)227(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)149(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)2,185(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)114(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)2,675(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) December(cid:3)31,(cid:3)2016(cid:3) (cid:3) (cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:882)(cid:3) December(cid:3)31,(cid:3)2016(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) December(cid:3)31,(cid:3)2016(cid:3) (cid:882)(cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) 9. DECOMMISSIONING(cid:3)OBLIGATIONS(cid:3) (cid:3) The(cid:3)following(cid:3)table(cid:3)sets(cid:3)out(cid:3)the(cid:3)continuity(cid:3)of(cid:3)decommissioning(cid:3)obligations:(cid:3) (cid:3) (cid:3)($(cid:3)thousands)(cid:3) (cid:3)(cid:3) December(cid:3)31,(cid:3)2017(cid:3) (cid:3)Balance,(cid:3)beginning(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)year(cid:3)(cid:3) (cid:3)Additions(cid:3)from(cid:3)Peru(cid:3)asset(cid:3)acquisition(cid:3)(note(cid:3)1)(cid:3) (cid:3)Accretion(cid:3)of(cid:3)decommissioning(cid:3)discount(cid:3)(cid:3) (cid:3)Balance,(cid:3)end(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)year(cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)14,023(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)25(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)14,048(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) December(cid:3)31,(cid:3)2016(cid:3) (cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3) The(cid:3)Company(cid:3)has(cid:3)estimated(cid:3)the(cid:3)net(cid:3)present(cid:3)value(cid:3)of(cid:3)its(cid:3)decommissioning(cid:3)liabilities(cid:3)to(cid:3)be(cid:3)$14.05(cid:3)million(cid:3)based(cid:3)on(cid:3)a(cid:3)total(cid:3) undiscounted(cid:3)future(cid:3)liability,(cid:3)after(cid:3)inflation(cid:3)adjustment(cid:3)of(cid:3)$15.45(cid:3)million.(cid:3)The(cid:3)present(cid:3)value(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)obligations(cid:3)was(cid:3)calculated(cid:3) using(cid:3)a(cid:3)credit(cid:882)adjusted(cid:3)risk(cid:3)rate(cid:3)of(cid:3)5.85(cid:3)percent(cid:3)to(cid:3)reflect(cid:3)the(cid:3)market(cid:3)assessment(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)time(cid:3)value(cid:3)of(cid:3)money(cid:3)as(cid:3)well(cid:3)as(cid:3)risks(cid:3) specific(cid:3)to(cid:3)the(cid:3)liabilities(cid:3)that(cid:3)have(cid:3)not(cid:3)been(cid:3)included(cid:3)in(cid:3)the(cid:3)cash(cid:3)flow(cid:3)estimates.(cid:3)The(cid:3)inflation(cid:3)rate(cid:3)used(cid:3)in(cid:3)determining(cid:3)the(cid:3) cash(cid:3)flow(cid:3)estimates(cid:3)varies(cid:3)from(cid:3)0.1(cid:3)percent(cid:3)to(cid:3)2.30(cid:3)percent.(cid:3) (cid:3) 10. SHARE(cid:3)CAPITAL(cid:3) (cid:3) Authorized(cid:3)share(cid:3)capital(cid:3)consists(cid:3)of(cid:3)an(cid:3)unlimited(cid:3)number(cid:3)of(cid:3)Common(cid:3)Shares(cid:3)without(cid:3)nominal(cid:3)or(cid:3)par(cid:3)value.(cid:3)The(cid:3)holders(cid:3)of(cid:3) Common(cid:3)Shares(cid:3)are(cid:3)entitled(cid:3)to(cid:3)one(cid:3)vote(cid:3)per(cid:3)share(cid:3)and(cid:3)are(cid:3)entitled(cid:3)to(cid:3)receive(cid:3)dividends(cid:3)as(cid:3)recommended(cid:3)by(cid:3)the(cid:3)Board(cid:3)of(cid:3) Directors.(cid:3)Share(cid:3)capital(cid:3)issued(cid:3)and(cid:3)outstanding(cid:3)is(cid:3)as(cid:3)follows:(cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)Balance,(cid:3)beginning(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)year(cid:3)(cid:3) (cid:3)Equity(cid:3)issuances:(cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)PetroTal(cid:3)–(cid:3)Pre(cid:882)Transaction(cid:3)(effected(cid:3)for(cid:3)Share(cid:3)Exchange)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)PetroTal(cid:3)(cid:882)(cid:3)Subscription(cid:3)Receipts(cid:3)(note(cid:3)1)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)Consideration(cid:3)Paid(cid:3)by(cid:3)PetroTal(cid:3)(Sterling(cid:3)Shares(cid:3)@(cid:3)FV)(cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)Acquisition(cid:3)of(cid:3)Gran(cid:3)Tierra(cid:3)Energy(cid:3)International(cid:3)Holdings(cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)Less(cid:3)agents'(cid:3)warrants(cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)Less(cid:3)subscription(cid:3)receipts(cid:3)costs(cid:3)(cid:3) (cid:3)Balance,(cid:3)end(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)year(cid:3) (cid:3)(cid:3) December(cid:3)31,(cid:3)2017(cid:3) (cid:3)Shares(cid:3) (cid:3)000s(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)21,400(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)181,900(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)147,186(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)187,250(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)537,736(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)Amount(cid:3) (cid:3)$000s(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)34,000(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)18,662(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)34,997(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(4)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(2,862)(cid:3) 84,793(cid:3) (cid:3) Pursuant(cid:3)to(cid:3)the(cid:3)Arrangement(cid:3)Agreement(cid:3)closed(cid:3)on(cid:3)December(cid:3)18,(cid:3)2017,(cid:3)whereby(cid:3)Sterling(cid:3)and(cid:3)PetroTal(cid:3)completed(cid:3)a(cid:3)plan(cid:3)of(cid:3) arrangement(cid:3)that(cid:3)constituted(cid:3)a(cid:3)reverse(cid:3)takeover(cid:3)under(cid:3)the(cid:3)policies(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)TSX(cid:3)Venture(cid:3)Exchange,(cid:3)Sterling(cid:3)acquired(cid:3)all(cid:3)of(cid:3)the(cid:3) issued(cid:3)and(cid:3)outstanding(cid:3)PetroTal(cid:3)shares(cid:3)from(cid:3)PetroTal(cid:3)shareholders(cid:3)in(cid:3)exchange(cid:3)for(cid:3)5.35(cid:3)Sterling(cid:3)shares(cid:3)for(cid:3)each(cid:3)PetroTal(cid:3) share.(cid:3)An(cid:3)aggregate(cid:3)of(cid:3)203,300,005(cid:3)Sterling(cid:3)shares(cid:3)were(cid:3)issued(cid:3)a(cid:3)deemed(cid:3)price(cid:3)of(cid:3)$0.1869(cid:3)per(cid:3)Sterling(cid:3)share.(cid:3)(cid:3) (cid:3) In(cid:3)addition,(cid:3)pursuant(cid:3)to(cid:3)the(cid:3)share(cid:3)purchase(cid:3)agreement(cid:3)among(cid:3)Sterling.(cid:3)Gran(cid:3)Tierra(cid:3)Energy(cid:3)Inc.(cid:3)(“GTE”),(cid:3)and(cid:3)its(cid:3)wholly(cid:3)owned(cid:3) subsidiary(cid:3)Gran(cid:3)Tiera(cid:3)Energy(cid:3)International(cid:3)Holdings(cid:3)Ltd.(cid:3)(“GTEIH”),(cid:3)Sterling(cid:3)acquired(cid:3)all(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)issue(cid:3)and(cid:3)outstanding(cid:3)shares(cid:3) of(cid:3) Gran(cid:3) Tierra(cid:3) Energy(cid:3) International(cid:3) (Peru)(cid:3) Holdings(cid:3) B.V.(cid:3) (“GTE(cid:3) Peru”),(cid:3) an(cid:3) indirect(cid:3) wholly(cid:882)owned(cid:3) subsidiary(cid:3) of(cid:3) GTE.(cid:3) In(cid:3) consideration(cid:3)for(cid:3)the(cid:3)Gran(cid:3)Tierra(cid:3)Peru(cid:3)shares,(cid:3)Sterling(cid:3)issued(cid:3)187,250,000(cid:3)Sterling(cid:3)shares(cid:3)at(cid:3)a(cid:3)deemed(cid:3)price(cid:3)of(cid:3)$0.1869(cid:3)per(cid:3) Sterling(cid:3)share.(cid:3)This(cid:3)acquisition(cid:3)was(cid:3)completed(cid:3)on(cid:3)December(cid:3)18,(cid:3)2017.(cid:3) (cid:3) AGENTS’(cid:3)WARRANTS(cid:3) (cid:3) As(cid:3)disclosed(cid:3)in(cid:3)note(cid:3)1,(cid:3)pursuant(cid:3)to(cid:3)the(cid:3)agency(cid:3)agreement(cid:3)entered(cid:3)into(cid:3)and,(cid:3)as(cid:3)compensation(cid:3)for(cid:3)the(cid:3)services(cid:3)rendered(cid:3)in(cid:3) connection(cid:3)with(cid:3)the(cid:3)brokered(cid:3)private(cid:3)placement(cid:3)offering,(cid:3)the(cid:3)Agents(cid:3)received(cid:3)a(cid:3)fee(cid:3)of(cid:3)US$0.06(cid:3)per(cid:3)each(cid:3)subscription(cid:3)receipt(cid:3) subscribed(cid:3)and(cid:3)390,000(cid:3)warrants(cid:3)(the(cid:3)“Agents’(cid:3)Warrants”)(cid:3)at(cid:3)the(cid:3)offering(cid:3)price(cid:3)of$1.00(cid:3)per(cid:3)Agents’(cid:3)Warrant.(cid:3)On(cid:3)conversion(cid:3) at(cid:3)5.35(cid:3)Sterling(cid:3)shares(cid:3)per(cid:3)warrant,(cid:3)total(cid:3)number(cid:3)of(cid:3)Agents’(cid:3)Warrants(cid:3)amounts(cid:3)to(cid:3)2,086,500.(cid:3)Each(cid:3)converted(cid:3)Agents’(cid:3)Warrant(cid:3) entitles(cid:3)the(cid:3)holder(cid:3)to(cid:3)purchase(cid:3)one(cid:3)common(cid:3)share(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)Company(cid:3)at(cid:3)an(cid:3)exercisable(cid:3)price(cid:3)of(cid:3)$0.1869(cid:3)per(cid:3)converted(cid:3)Agents’(cid:3) Warrant(cid:3)on(cid:3)or(cid:3)before(cid:3)June(cid:3)12,(cid:3)2019.(cid:3)(cid:3)(cid:3) Sterling Resources Ltd. 26 The(cid:3)fair(cid:3)value(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)Agents’(cid:3)Warrants(cid:3)estimated(cid:3)at(cid:3)$4.00(cid:3)(using(cid:3)a(cid:3)Black(cid:3)Scholes(cid:3)option(cid:3)pricing(cid:3)model)(cid:3)was(cid:3)netted(cid:3)against(cid:3) proceeds(cid:3)from(cid:3)share(cid:3)capital(cid:3)(as(cid:3)share(cid:3)issue(cid:3)costs).(cid:3)(cid:3) (cid:3) The(cid:3)following(cid:3)assumptions(cid:3)were(cid:3)used(cid:3)in(cid:3)the(cid:3)Black(cid:882)Scholes(cid:3)option(cid:3)pricing(cid:3)model(cid:3)to(cid:3)estimate(cid:3)the(cid:3)fair(cid:3)value(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)Broker’s(cid:3) Warrants(cid:3)as(cid:3)at(cid:3)the(cid:3)date(cid:3)of(cid:3)issue.(cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3)Number(cid:3)of(cid:3)warrants(cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)Share(cid:3)price(cid:3)at(cid:3)valuation(cid:3)date(cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)Exercise(cid:3)price(cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)Risk(cid:882)free(cid:3)interest(cid:3)rate(cid:3)(percent)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)Expected(cid:3)life(cid:3)of(cid:3)option(cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)Volatility(cid:3)in(cid:3)the(cid:3)price(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)Company’s(cid:3)shares(cid:3)(percent)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)Expected(cid:3)annual(cid:3)dividend(cid:3)yield(cid:3)(percent)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)Call(cid:3)Option(cid:3)Value(cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)Value(cid:3)of(cid:3)warrants(cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) December(cid:3)12,(cid:3)2017(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)2,086,500(cid:3) (cid:3)$(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)0.1089(cid:3) (cid:3)$(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)0.1869(cid:3) 1.684(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)1.50(cid:3) 30.0(cid:3) 0.00(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)$(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)0.0019(cid:3) (cid:3)$(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)3,903(cid:3) (cid:3) PERFORMANCE(cid:3)WARRANTS(cid:3) (cid:3) There(cid:3)are(cid:3)5,000,000(cid:3)performance(cid:3)warrants(cid:3)outstanding.(cid:3)The(cid:3)warrants(cid:3)have(cid:3)an(cid:3)exercise(cid:3)price(cid:3)of(cid:3)$1.00(cid:3)per(cid:3)share,(cid:3)a(cid:3)5(cid:882)year(cid:3) term(cid:3)and(cid:3)will(cid:3)vest(cid:3)upon(cid:3)achievement(cid:3)of(cid:3)certain(cid:3)oil(cid:3)and(cid:3)gas(cid:3)production(cid:3)targets,(cid:3)within(cid:3)a(cid:3)specified(cid:3)period(cid:3)of(cid:3)time(cid:3)following(cid:3)the(cid:3) closing(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)Arrangement(cid:3)Agreement(cid:3)(note(cid:3)1).(cid:3)Each(cid:3)warrant(cid:3)will(cid:3)be(cid:3)adjusted(cid:3)as(cid:3)to(cid:3)the(cid:3)number(cid:3)of(cid:3)shares(cid:3)to(cid:3)be(cid:3)issued(cid:3)on(cid:3) the(cid:3)exercise(cid:3)date(cid:3)and(cid:3)the(cid:3)exercise(cid:3)price(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)warrant.(cid:3)The(cid:3)fair(cid:3)value(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)compensation(cid:3)warrants(cid:3)is(cid:3)dependent(cid:3)upon(cid:3) certain(cid:3)valuations(cid:3)and(cid:3)other(cid:3)studies(cid:3)that(cid:3)have(cid:3)yet(cid:3)to(cid:3)be(cid:3)completed.(cid:3)The(cid:3)fair(cid:3)value(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)compensation(cid:3)warrants(cid:3)is(cid:3)zero(cid:3)as(cid:3) none(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)vesting(cid:3)conditions(cid:3)have(cid:3)been(cid:3)achieved.(cid:3) (cid:3) The(cid:3)number(cid:3)of(cid:3)warrants(cid:3)as(cid:3)of(cid:3)December(cid:3)31,(cid:3)2017(cid:3)and(cid:3)2016(cid:3)is(cid:3)as(cid:3)follows:(cid:3) (cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)Balance,(cid:3)beginning(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)year(cid:3)(cid:3) (cid:3)Additions(cid:3)during(cid:3)the(cid:3)year(cid:3)(cid:3) (cid:3)Balance,(cid:3)end(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)year(cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) December(cid:3)31,(cid:3)2017(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)7,086,500(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)7,086,500(cid:3) December(cid:3)31,(cid:3)2016(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3) 11. NET(cid:3)LOSS(cid:3)PER(cid:3)SHARE(cid:3) (cid:3) The(cid:3)following(cid:3)reflects(cid:3)the(cid:3)loss(cid:3)and(cid:3)share(cid:3)data(cid:3)used(cid:3)in(cid:3)the(cid:3)computation(cid:3)of(cid:3)basic(cid:3)and(cid:3)diluted(cid:3)earnings(cid:3)per(cid:3)share:(cid:3) (cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)Weighted(cid:3)average(cid:3)shares(cid:3)outstanding(cid:3)(000s)(cid:3)(cid:3) (cid:3)Net(cid:3)loss(cid:3)($000s)(cid:3)(cid:3) (cid:3)Weighted(cid:3)average(cid:3)loss(cid:3)per(cid:3)share(cid:3)($)(cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)Basic(cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)Diluted(cid:3)(cid:3) 2017(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)20,434(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(2,754)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(0.13)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(0.13)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) 2016(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3) 12. RELATED(cid:3)PARTIES(cid:3) (cid:3) The(cid:3)Company’s(cid:3)related(cid:3)parties(cid:3)include(cid:3)its(cid:3)key(cid:3)management(cid:3)personnel,(cid:3)directors(cid:3)and(cid:3)entities(cid:3)which(cid:3)are(cid:3)directly(cid:3)or(cid:3)indirectly(cid:3) owned(cid:3)and(cid:3)controlled(cid:3)by(cid:3)the(cid:3)Company.(cid:3)The(cid:3)key(cid:3)management(cid:3)personnel(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)Company(cid:3)are(cid:3)comprised(cid:3)of(cid:3)executives(cid:3)of(cid:3)the(cid:3) Company(cid:3)and(cid:3)members(cid:3)of(cid:3)its(cid:3)board(cid:3)of(cid:3)directors.(cid:3)Key(cid:3)management(cid:3)personnel(cid:3)compensation(cid:3)for(cid:3)the(cid:3)year(cid:3)ended(cid:3)December(cid:3) 31,(cid:3)2017,(cid:3)including(cid:3)bonuses(cid:3)and(cid:3)benefits,(cid:3)was(cid:3)$0.69(cid:3)million.(cid:3)Additionally,(cid:3)4,400,000(cid:3)performance(cid:3)warrants(cid:3)were(cid:3)issued(cid:3)to(cid:3) key(cid:3)management(cid:3)personnel(cid:3)with(cid:3)an(cid:3)exercise(cid:3)price(cid:3)of(cid:3)$1.00(cid:3)and(cid:3)a(cid:3)five(cid:882)year(cid:3)term(cid:3)to(cid:3)exercise(cid:3)the(cid:3)option(cid:3)(note(cid:3)10).(cid:3) (cid:3) 27 Sterling Resources Ltd. (cid:3) 13. COMMITMENTS(cid:3) (cid:3) As(cid:3)of(cid:3)December(cid:3)31,(cid:3)2017,(cid:3)the(cid:3)Company(cid:3)holds(cid:3)the(cid:3)following(cid:3)letters(cid:3)of(cid:3)credit(cid:3)guaranteeing(cid:3)its(cid:3)commitments(cid:3)in(cid:3)the(cid:3)exploration(cid:3) blocks:(cid:3) (cid:3) Block(cid:3)(cid:3) 107(cid:3) 133(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)Beneficiary(cid:3)(cid:3) PeruPetro(cid:3)S.A.(cid:3)(cid:3) PeruPetro(cid:3)S.A.(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)Amount(cid:3)(cid:882)(cid:3)$000s(cid:3)(cid:3) (cid:3)Guarantee(cid:3)(cid:3) 3,000(cid:3) 3,000(cid:3) (cid:3)(cid:3) Minimum(cid:3)work(cid:3)–(cid:3)Phase(cid:3)5(cid:3)–(cid:3)Two(cid:3)exploration(cid:3)wells(cid:3) Minimum(cid:3)work(cid:3)–(cid:3)Phase(cid:3)3(cid:3)–(cid:3)200(cid:3)km(cid:3)2D(cid:3)Seismic(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3) Blocks(cid:3) 123(cid:3) &(cid:3) 129(cid:3) –(cid:3) On(cid:3) December(cid:3) 27,(cid:3) 2017,(cid:3) due(cid:3) to(cid:3) persisting(cid:3) security(cid:3) conditions(cid:3) preventing(cid:3) the(cid:3) continuation(cid:3) of(cid:3) the(cid:3) exploration(cid:3)program,(cid:3)the(cid:3)Company(cid:3)applied(cid:3)for(cid:3)a(cid:3)relinquishment(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)blocks.(cid:3)See(cid:3)note(cid:3)15(cid:3)for(cid:3)further(cid:3)details.(cid:3) (cid:3) The(cid:3)Company(cid:3)also(cid:3)operating(cid:3)lease(cid:3)agreements(cid:3)for(cid:3)office(cid:3)space(cid:3)expiring(cid:3)on(cid:3)December(cid:3)31,(cid:3)2018.(cid:3)(cid:3)As(cid:3)of(cid:3)December(cid:3)31,(cid:3)2017,(cid:3) the(cid:3)Company(cid:3)has(cid:3)contracted(cid:3)with(cid:3)the(cid:3)lessors(cid:3)the(cid:3)following(cid:3)minimum(cid:3)lease(cid:3)installments:(cid:3) (cid:3) Less(cid:3)than(cid:3)one(cid:3)year(cid:3) (cid:3) 14. INCOME(cid:3)TAXES(cid:3) (cid:3) The(cid:3)income(cid:3)tax(cid:3)expense(cid:3)reported(cid:3)differs(cid:3)from(cid:3)the(cid:3)amount(cid:3)computed(cid:3)by(cid:3)applying(cid:3)the(cid:3)Peru(cid:3)statutory(cid:3)rate(cid:3)(the(cid:3)Peru(cid:3)statutory(cid:3) rate(cid:3)was(cid:3)used(cid:3)because(cid:3)Peru(cid:3)is(cid:3)the(cid:3)primary(cid:3)residency(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)Business)(cid:3)to(cid:3)loss(cid:3)before(cid:3)income(cid:3)taxes.(cid:3)As(cid:3)per(cid:3)the(cid:3)current(cid:3)income(cid:3) tax(cid:3)regime,(cid:3)the(cid:3)exploration(cid:3)activities(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)Company(cid:3)in(cid:3)Peru(cid:3)are(cid:3)subject(cid:3)to(cid:3)a(cid:3)30%(cid:3)statutory(cid:3)tax(cid:3)rate(cid:3)plus(cid:3)2%(cid:3)in(cid:3)accordance(cid:3) with(cid:3)Law(cid:3)27343.(cid:3)(cid:3) (cid:3) $(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)144(cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3)($(cid:3)thousands)(cid:3) (cid:3)(cid:3) Loss(cid:3)before(cid:3)taxes(cid:3)(cid:3) Statutory(cid:3)income(cid:3)tax(cid:3)rate(cid:3)in(cid:3)Peru(cid:3)(cid:3) Income(cid:3)tax(cid:3)recovery(cid:3)expected(cid:3)at(cid:3)statutory(cid:3)rate(cid:3)(cid:3) Derecognition(cid:3)of(cid:3)deferred(cid:3)tax(cid:3)assets(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)Total(cid:3)income(cid:3)tax(cid:3)(cid:3) (cid:3) The(cid:3)movement(cid:3)in(cid:3)deferred(cid:3)income(cid:3)tax(cid:3)balances(cid:3)is(cid:3)as(cid:3)follows:(cid:3) (cid:3) (cid:3)($(cid:3)thousands)(cid:3) (cid:3)(cid:3) Tax(cid:3)basis(cid:3)in(cid:3)excess(cid:3)of(cid:3)net(cid:3)book(cid:3)value(cid:3)(cid:3) Non(cid:882)capital(cid:3)losses(cid:3)carried(cid:3)forward(cid:3) Deferred(cid:3)tax(cid:3)asset(cid:3)(cid:3) Derecognition(cid:3)of(cid:3)deferred(cid:3)tax(cid:3)assets(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)Deferred(cid:3)tax(cid:3)asset(cid:3)(cid:3) December(cid:3)31,(cid:3)2017(cid:3) (cid:3) December(cid:3)31,(cid:3)2016(cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)2,754(cid:3) 32%(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)881(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(881)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:882)(cid:3) December(cid:3)31,(cid:3)2017(cid:3) (cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)58,136(cid:3) 4,060(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)62,196(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(62,196)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) 32% - - (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3) December(cid:3)31,(cid:3)2016(cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:882)(cid:3) - - (cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:882)(cid:3) (cid:3) At(cid:3)December(cid:3)31,(cid:3)2017,(cid:3)the(cid:3)tax(cid:3)basis(cid:3)in(cid:3)excess(cid:3)of(cid:3)net(cid:3)book(cid:3)value(cid:3)was(cid:3)$181.7(cid:3)million(cid:3)(tax(cid:3)effected(cid:3)–(cid:3)$58.1(cid:3)million)(cid:3)that(cid:3)were(cid:3) not(cid:3) recognized(cid:3) in(cid:3) the(cid:3) financial(cid:3) statements(cid:3) due(cid:3) to(cid:3) uncertainties(cid:3) associated(cid:3) with(cid:3) its(cid:3)ability(cid:3) to(cid:3)utilize(cid:3) these(cid:3) balances(cid:3)in(cid:3) the(cid:3) future.(cid:3)December(cid:3)31,(cid:3)2016(cid:3)$nil.(cid:3) (cid:3) At(cid:3)December(cid:3)31,(cid:3)2017,(cid:3)the(cid:3)Company(cid:3)had(cid:3)operating(cid:3)loss(cid:3)carryforwards(cid:3)of(cid:3)$4.1(cid:3)million(cid:3)(December(cid:3)31,(cid:3)2016(cid:3)–(cid:3)$nil),(cid:3)which(cid:3)will(cid:3) expire(cid:3)between(cid:3)2018(cid:3)and(cid:3)2019.(cid:3)No(cid:3)deferred(cid:3)tax(cid:3)assets(cid:3)have(cid:3)been(cid:3)recognized(cid:3)in(cid:3)respect(cid:3)of(cid:3)the(cid:3)operating(cid:3)loss(cid:3)carryforwards(cid:3) as(cid:3)at(cid:3)December(cid:3)31,(cid:3)2017.(cid:3)December(cid:3)31,(cid:3)2016(cid:3)$nil.(cid:3)(cid:3) (cid:3) (cid:3) Sterling Resources Ltd. 28 (cid:3) 15. SUBSEQUENT(cid:3)EVENTS(cid:3) (cid:3) On(cid:3)January(cid:3)22,(cid:3)2018,(cid:3)pursuant(cid:3)to(cid:3)the(cid:3)application(cid:3)filed(cid:3)on(cid:3)December(cid:3)27,(cid:3)2017,(cid:3)the(cid:3)national(cid:3)oil(cid:3)company,(cid:3)PeruPetro,(cid:3)approved(cid:3) the(cid:3)relinquishment(cid:3)of(cid:3)blocks(cid:3)123(cid:3)and(cid:3)129.(cid:3) (cid:3) 29 Sterling Resources Ltd. REGISTRAR(cid:3)AND(cid:3)TRANSFER(cid:3)AGENT(cid:3) Inquiries(cid:3)regarding(cid:3)change(cid:3)of(cid:3)address,(cid:3)registered(cid:3)shareholdings,(cid:3) stock(cid:3)transfers(cid:3)or(cid:3)lost(cid:3)certificates(cid:3)should(cid:3)be(cid:3)directed(cid:3)to:(cid:3) (cid:3) COMPUTERSHARE(cid:3)INVESTOR(cid:3)SERVICES(cid:3)INC.(cid:3) 9th(cid:3)Floor,(cid:3)100(cid:3)University(cid:3)Avenue(cid:3) Toronto,(cid:3)Ontario,(cid:3)Canada(cid:3)(cid:3) M5J(cid:3)2Y1(cid:3) (cid:3) Tel:(cid:3)800(cid:882)564(cid:882)6253(cid:3) Fax:(cid:3)888(cid:882)453(cid:882)0330/416(cid:882)263(cid:882)9394(cid:3) E(cid:882)Mail:(cid:3)service@computershare.com(cid:3) (cid:3) STOCK(cid:3)EXCHANGE(cid:3)LISTING(cid:3)(cid:3) THE(cid:3)TSX(cid:3)VENTURE(cid:3)EXCHANGE(cid:3) Stock(cid:3)Exchange(cid:3)Trading(cid:3)Symbol:(cid:3)SLG(cid:3) (cid:3) OFFICES(cid:3)(cid:3) Suite(cid:3)500,(cid:3)11451(cid:3)Katy(cid:3)Freeway(cid:3) Houston,(cid:3)Texas(cid:3) United(cid:3)States,(cid:3)77079(cid:3) E(cid:882)Mail:(cid:3)info@sterling(cid:882)resources.com(cid:3) (cid:3) Website:(cid:3)www.sterling(cid:882)resources.com(cid:3) (cid:3) ANNUAL(cid:3)GENERAL(cid:3)AND(cid:3)SPECIAL(cid:3)MEETING(cid:3)(cid:3) May(cid:3)30,(cid:3)2018(cid:3)at(cid:3)10.00(cid:3)AM(cid:3)Mountain(cid:3)Daylight(cid:3)Time(cid:3)(cid:3) The(cid:3)Clarkson(cid:3)&(cid:3)Tétrault(cid:3)Boardroom(cid:3) McCarthy(cid:3)Tétrault(cid:3)LLP(cid:3) Suite(cid:3)4000,(cid:3)421(cid:3)–(cid:3)7th(cid:3)Avenue(cid:3)S.W.(cid:3)Calgary,(cid:3)Alberta,(cid:3)(cid:3) Canada,(cid:3)T2P(cid:3)4K9(cid:3) (cid:3) (cid:3) CORPORATE(cid:3)INFORMATION(cid:3) DIRECTORS(cid:3) JAMES(cid:3)B.(cid:3)TAYLOR(cid:3)(1)(cid:3)(5)(cid:3)(cid:3) Chair(cid:3) Santa(cid:3)Fe,(cid:3)USA(cid:3) (cid:3) RYAN(cid:3)ELLSON(cid:3)(4)(cid:3)(5)(cid:3) Calgary,(cid:3)Canada(cid:3) (cid:3) GARY(cid:3)S.(cid:3)GUIDRY(cid:3)(2)(cid:3)(7)(cid:3) Calgary,(cid:3)Canada(cid:3) (cid:3) MARK(cid:3)McCOMISKEY(cid:3)(3)(cid:3)(6)(cid:3) Greenwich,(cid:3)USA(cid:3) (cid:3) DOUGLAS(cid:3)C.(cid:3)URCH(cid:3)(3)(cid:3)(8)(cid:3) Calgary,(cid:3)Canada(cid:3) (cid:3) GAVIN(cid:3)WILSON(cid:3)(1)(cid:3)(7)(cid:3) Zurich,(cid:3)Switzerland(cid:3) (cid:3) MANUEL(cid:3)ZUNIGA(cid:882)PFLUCKER(cid:3)(cid:3) Katy,(cid:3)USA(cid:3) (cid:3) (1)(cid:3)Reserves(cid:3)Committee(cid:3) (2)(cid:3)Chair(cid:3)of(cid:3)Reserves(cid:3)Committee(cid:3) (3)(cid:3)Audit(cid:3)Committee(cid:3) (4)(cid:3)Chair(cid:3)of(cid:3)Audit(cid:3)Committee(cid:3) (5)(cid:3)Governance(cid:3)and(cid:3)Compensation(cid:3)Committee(cid:3) (6)(cid:3)Chair(cid:3)of(cid:3)Governance(cid:3)and(cid:3)Compensation(cid:3)Committee(cid:3) (7)(cid:3)Health,(cid:3)Safety,(cid:3)Environment(cid:3)and(cid:3)Social(cid:3)Committee(cid:3) (8)(cid:3)Chair(cid:3)of(cid:3)Health,(cid:3)Safety,(cid:3)Environment(cid:3)and(cid:3)Social(cid:3)Committee(cid:3) (cid:3) (cid:3) OFFICERS(cid:3)(cid:3) MANUEL(cid:3)ZUNIGA(cid:882)PFLUCKER(cid:3)(cid:3) President(cid:3)and(cid:3)Chief(cid:3)Executive(cid:3)Officer(cid:3) (cid:3) GREGORY(cid:3)E.(cid:3)SMITH(cid:3) Executive(cid:3)Vice(cid:3)President(cid:3)and(cid:3)Chief(cid:3)Financial(cid:3)Officer(cid:3) (cid:3) CHARLES(cid:3)FETZNER(cid:3) Vice(cid:3)President,(cid:3)Asset(cid:3)Development(cid:3) (cid:3) ESTUARDO(cid:3)ALVAREZ(cid:882)CALDERON(cid:3) Vice(cid:3)President,(cid:3)Exploration(cid:3)and(cid:3)Development(cid:3) (cid:3) TRACY(cid:3)LESSARD(cid:3) Corporate(cid:3)Secretary(cid:3) (cid:3) INVESTOR(cid:3)RELATIONS(cid:3) E(cid:882)Mail:(cid:3)info@sterling(cid:882)resources.com(cid:3) (cid:3) AUDITOR(cid:3) DELOITTE(cid:3)LLP(cid:3) (cid:3) LEGAL(cid:3)COUNSEL(cid:3) McCARTHY(cid:3)TÉTRAULT(cid:3)LLP(cid:3) (cid:3) (cid:3) (cid:3) 

Continue reading text version or see original annual report in PDF format above