Pure Storage
Annual Report 2016

Plain-text annual report

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) x ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the year ended January 31, 2017 OR o TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE TRANSITION PERIOD FROM TO Commission File Number 001-37570 Pure Storage, Inc. (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) Delaware (State or other jurisdiction of incorporation or organization) 27-1069557 (I.R.S. Employer Identification No.) 650 Castro Street, Suite 400 Mountain View, California 94041 (Address of principal executive offices, including zip code) (800) 379-7873 (Registrant’s telephone number, including area code) Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act: Title of each class Class A Common Stock, par value $0.0001 per share Name of each exchange on which registered New York Stock Exchange Securities registered pursuant to Section 12(g) of the Act: None Indicate by check mark if the registrant is a well-known seasoned issuer, as defined in Rule 405 of the Securities Act.    YES   x     NO   ¨ Indicate by check mark if the registrant is not required to file reports pursuant to Section 13 or 15(d) of the Act.    YES   ¨    NO   x Indicate by check mark whether the registrant: (1) has filed all reports required to be filed by Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 (Exchange Act) during the  preceding  12  months  (or  for  such  shorter  period  that  the  registrant  was  required  to  file  such  reports),  and  (2)  has  been  subject  to  such  filing  requirements  for  the  past 90 days.    YES   x     NO   ¨ Indicate by check mark whether the registrant has submitted electronically and posted on its corporate Web site, if any, every Interactive Data File required to be submitted and posted pursuant to Rule 405 of Regulation S-T (§232.405 of this chapter) during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to submit and post such files).    YES   x    NO   ¨ Indicate by check mark if disclosure of delinquent filers pursuant to Item 405 of Regulation S-K (§229.405 of this chapter) is not contained herein, and will not be contained, to the best of registrant’s knowledge, in definitive proxy or information statements incorporated by reference in Part III of this Form 10-K or any amendment to this Form 10-K.   ¨ Indicate  by check  mark whether  the registrant  is a large accelerated  filer, an accelerated  filer, a non-accelerated  filer, or a smaller reporting  company.  See  the definition  of “large accelerated filer”, “accelerated filer”, and “smaller reporting company” in Rule 12b-2 of the Exchange Act. (Check one): Large accelerated filer   x    Accelerated filer ¨   ¨ (Do not check if a small reporting company) Non-accelerated filer Indicate by check mark whether the registrant is a shell company (as defined in Rule 12b-2 of the Exchange Act).    YES   ¨    NO   x The aggregate market value of the voting and non-voting common equity held by non-affiliates of the registrant as of July 29, 2016, the last business day of the registrant's most recently completed second quarter, was approximately $1.3 billion based upon the closing price reported for such date by the New York Stock Exchange. Shares of the registrant's Class A and Class B common stock held by each executive officer, director and holder of 10% or more of the outstanding Class A and Class B common stock have been excluded from this calculation because such persons may be deemed affiliates. This determination of executive officer or affiliate status is not necessarily a conclusive determination for any other purpose. As of March 20, 2017, the registrant had 91,703,752 shares of Class A common stock and 114,907,590 shares of Class B common stock outstanding.    Small reporting company ¨ Documents Incorporated by Reference Portions of the registrant’s proxy statement for its 2017 annual meeting of stockholders are incorporated by reference into Part III of this Annual Report on Form 10-K where indicated. Such proxy statement will be filed with the Securities and Exchange Commission within 120 days of the registrant’s fiscal year ended January 31, 2017 .                             Table of Contents Note About Forward-Looking Statements Where You Can Find More Information PART I Item 1. Item 1A. Item 1B. Item 2. Item 3. Item 4. PART II Item 5. Item 6. Item 7. Business Risk Factors Unresolved Staff Comments Properties Legal Proceedings Mine Safety Disclosures Market for Registrant’s Common Equity, Related Stockholder Matters and Issuer Purchases of Equity Securities Selected Financial Data Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations Item 7A. Quantitative and Qualitative Disclosures About Market Risk Item 8. Item 9. Item 9A. Item 9B. PART III Item 10. Item 11. Item 12. Item 13. Item 14. PART IV Item 15. Signatures Financial Statements and Supplementary Data Changes in and Disagreements With Accountants on Accounting and Financial Disclosure Controls and Procedures Other Information Directors, Executive Officers and Corporate Governance Executive Compensation Security Ownership of Certain Beneficial Owners and Management and Related Stockholder Matters Certain Relationships and Related Transactions, and Director Independence Principal Accounting Fees and Services Exhibits, Financial Statement Schedules 2 Page 3 4 5 9 27 27 28 28 29 30 32 48 50 78 78 79 80 80 80 80 80 81                                               NOTE ABOUT FORWARD-LOOKING STATEMENTS This Annual Report on Form 10-K contains forward-looking statements within the meaning of Section 27A of the Securities Act of 1933, as amended,  and  Section  21E  of  the  Securities  Exchange  Act  of  1934,  as  amended,  about  us  and  our  industry  that  involve  substantial  risks  and uncertainties.  All  statements  other  than  statements  of  historical  facts  contained  in  this  report,  including  statements  regarding  our  future  results  of operations and financial condition, business strategy and plans and objectives of management for future operations, are forward-looking statements. In  some  cases,  forward-looking  statements  may  be  identified  by  words  such  as  “anticipate,”  “believe,”  “continue,”  “could,”  “design,”  “estimate,” “expect,” “intend,” “may,” “plan,” “potentially,” “predict,” “project,” “should,” “will” or the negative of these terms or other similar expressions. Forward-looking statements contained in this Annual Report on Form 10-K include, but are not limited to, statements regarding our ability to sustain or manage our expansion and growth, our expectations that average sales prices may decrease over time, our plans to expand and continue to invest internationally, our plans to expand the research and development organization as well as the sales and marketing function and channel programs, our expectations regarding fluctuations in our revenue and operating results, our expectations that we may continue to experience losses, despite  significant  revenue  growth,  our  ability  to  successfully  attract,  motivate,  and  retain  qualified  personnel  and  maintain  our  culture,  our expectations regarding technological leadership and market opportunity, our ability to realize benefits from our investments, our ability to innovate and  introduce  new  or  enhanced  products,  our  expectations  regarding  product  acceptance  and  our  technologies,  products  and  solutions,  our competitive position and the effects of competition and industry dynamics, including those of retrofitted  or new products from incumbent vendors, hyperconverged products, defined as server compute and storage combined within a single chassis, or public cloud, our expectations concerning relationships  with  third  parties,  including  partners  and  customers,  the  adequacy  of  our  intellectual  property  rights,  and  expectations  concerning pending legal proceedings and related costs. We  have  based  these  forward-looking  statements  largely  on  our  current  expectations  and  projections  about  future  events  and  financial trends  that  we  believe  may  affect  our  financial  condition,  results  of  operations,  business  strategy  and  financial  needs.  These  forward-looking statements are subject to a number of known and unknown risks, uncertainties and assumptions, including risks described in the section titled “Risk Factors.”  These  risks  are  not  exhaustive.  Other  sections  of  this  report  include  additional  factors  that  could  harm  our  business  and  financial performance. Moreover, we operate in a very competitive and rapidly changing environment. New risk factors emerge from time to time, and it is not possible for our management to predict all risk factors nor can we assess the impact of all factors on our business or the extent to which any factor, or combination of factors, may cause actual results to differ from those contained in, or implied by, any forward-looking statements. Investors should not rely upon forward-looking statements as predictions of future events. We cannot assure investors that the events and circumstances  reflected  in  the  forward-looking  statements  will  be  achieved  or  occur.  Although  we  believe  that  the  expectations  reflected  in  the forward-looking statements are reasonable, we cannot guarantee future results, levels of activity, performance or achievements. Except as required by law, we undertake no obligation to update publicly any forward-looking statements for any reason after the date of this report or to conform these statements to actual results or to changes in our expectations. Investors should read this Annual Report on Form 10-K and the documents that we reference in this Annual Report on Form 10-K and have filed as exhibits to this report with the understanding that our actual future results, levels of activity, performance and achievements may be materially different from what we expect. We qualify all of our forward-looking statements by these cautionary statements. 3 WHERE INVESTORS CAN FIND MORE INFORMATION Investors should note that we announce material financial information to our investors using our investor relations website, press releases, Securities and Exchange Commission (SEC) filings and public conference calls and webcasts. We also use the following social media channels as a means  of  disclosing  information  about  the  company,  our  products,  our  planned  financial  and  other  announcements  and  attendance  at  upcoming investor and industry conferences, and other matters and for complying with our disclosure obligations under Regulation FD: Pure Storage Twitter Account (twitter.com/PureStorage) Pure Storage Company Blog (blog.purestorage.com) Pure Storage Facebook Page (facebook.com/PureStorage) Pure Storage LinkedIn Page (linkedin.com/company/pure-storage) The  information  we  post  through  these  social  media  channels  may  be  deemed  material.  Accordingly,  investors  should  monitor  these accounts and our company blog, in addition to following our press releases, public conference calls and webcasts, and filings with the SEC. This list may  be  updated  from  time  to  time.  The  information  we  post  through  these  channels  is  not  a  part  of  this  Annual  Report  on  Form  10-K.  These channels may be updated from time to time on Pure Storage's investor relations website. 4   Item 1. Business. Overview PART I We are building the data platform for the cloud era. As the demand for data and the need for real-time analytics increase, we are focused on delivering  software-defined  all-flash  solutions  that  are  uniquely  fast  and  cloud-capable  for  customers,  enabling  customers  to  put  data  to  work  for their businesses. Our innovative data platform replaces storage systems designed for mechanical disk with all-flash systems optimized end-to-end for solid-state memory. At the same time, our innovative business model replaces the traditional forklift upgrade cycle with an Evergreen Storage model of hardware and software innovation, support and maintenance. We  were  incorporated  in  October  2009  and  are  headquartered  in  Mountain  View,  California,  with  operations  throughout  the  world.  Our primary offerings include our FlashArray and FlashBlade products, inclusive of our Purity Operating Environment ( Purity OE ) software, our Pure1 cloud-based software, and FlashStack , our joint converged infrastructure solution with Cisco. We have experienced substantial growth over the past three  years;  our  revenue  was  $174.5  million  ,  $440.3  million  ,  and  $728.0  million  for  the  years  ended  January  31,  2015  ,  2016  and  2017, respectively. As of January 31, 2017 , we had over 1,700 employees globally. Since launching in May 2012, our customer base has grown to over 3,000 customers, including over 20% of the Fortune 500. Our customers include large and mid-size organizations across a diverse set of industry verticals, including cloud-based software and service providers, consumer web,  education,  energy,  financial  services,  governments,  healthcare,  manufacturing,  media,  retail  and  telecommunications.  Our  data  platform  is used  for  a  broad  set  of  storage  use  cases,  including  database  applications,  large-scale  analytics,  private  and  public  cloud  infrastructure  and webscale  applications,  virtual  server  infrastructure  and  virtual  desktop  infrastructure.  Our  data  platform  helps  customers  scale  their  businesses through  real-time  and  more  accurate  analytics,  increase  employee  productivity,  improve  operational  efficiency,  and  deliver  more  compelling  user experiences to their customers and partners. We sell our data platform predominantly through a high touch, channel-fulfilled model. Our sales force works collaboratively with our global network of distribution and channel partners, which provides us broad sales reach while maintaining direct customer engagement. Recent Developments In  June  2016,  we  released  a  new  entry-level  model  of  our  FlashArray product,  called  FlashArray//M10 ,  and  FlashStack Mini ,  a  new converged  infrastructure  solution  that  combines  the  new  entry-level  FlashArray with  UCS  servers  and  networking  from  Cisco,  and  software  from leading vendors, such as Citrix, Microsoft, Oracle, SAP or VMWare, for a complete solution. In  December  2016,  we  introduced  our  industry-first  NVMe-Ready  Guarantee,  under  which  customers  will  be  able  to  convert  any FlashArray//M product to NVMe-enabled controllers and capacity without a forklift upgrade or disruptive migration, with such upgrades planned to be generally available prior to December 31, 2017. In January 2017, we shipped the general availability version of our new FlashBlade product, an elastic scale-out system that delivers all-flash performance  to  multi-petabyte-scale  data  sets.  This  product  was  announced  in  March  2016.  Our  software  implements  a  scale-out  file  and  object store in the FlashBlade system, as well as storage services such as data reduction, encryption and data protection, and scale-out protocol services. Innovative Technology and Business Model We deliver our data platform via our flash-optimized software, Purity OE , modular and scalable all-flash hardware platforms, FlashArray and FlashBlade , as well as our Pure1 cloud-based management and support. We also offer a converged infrastructure solution, FlashStack , jointly with our  partner  Cisco.  Our  entire  data  platform  is  powered  by  innovative  software  that  is  cloud-connected  for  management  from  anywhere  and supported by our Evergreen Storage business model. Similar to what customers expect from the public cloud, with Pure1 and Evergreen Storage , our customers benefit from near zero administration and a subscription to the latest innovation, but with much higher performance and lower cost. 5   Software Optimized for Solid-State Memory The  heart  of  our  data  platform  is  our  proprietary  Purity OE software  that  implements  enterprise-class  storage  services  such  as  data reduction, encryption and data protection, as well as protocol services such as block, file and object. Variants of Purity OE have been optimized for both our FlashArray and FlashBlade platforms. Our Purity OE software employs variable block size data reduction algorithms and can deliver up to 2X better data reduction as compared to leading competitive products, resulting in an average of greater than 5-to-1 data reduction across a wide range  of  use  cases  and  data  types.  Our  software  implements  strong  data-at-rest  encryption  of  all  data,  all  the  time,  and  is  designed  to  maintain performance  through  failures  and  enables  our  arrays  to  be  easily  upgraded  without  scheduled  downtime,  setting  new  expectations  for  storage resiliency. Hardware Optimized for Solid-State Memory The hardware underlying our FlashArray and FlashBlade products is designed to maximize the performance and density of flash, optimize our advanced software services, and minimize overall solution cost for customers. Our platforms are designed to be modular and upgradable over time, enabling our vision of Evergreen Storage and eliminating the 3 to 5 year forklift refresh cycle of legacy storage systems. Our platform's design allows  us  to  periodically  deliver  both  processor  and  flash  upgrades,  and  enables  customers  to  adopt  these  advances  without  data  migration, downtime  or  performance  impact.  This  also  enables  a  business  model  of  ongoing  up-sell  to  enable  customers  to  easily  expand  capacity  and performance as their data needs grow. Our platforms are designed to maximize the performance of flash, leveraging native high bandwidth and low latency PCIe/NVMe networking and  to  be  extremely  simple  and  reliable  without  sacrificing  the  scalability  and  upgradability  of  an  enterprise  array.  Because  we  design  both  our FlashArray and FlashBlade products in-house, and develop all of our Purity OE software specifically for our hardware, we are able to realize end-to- end optimizations between software and flash storage. This allows us to deliver solutions with high density and power efficiency, tight integration for simplicity and at a lower cost. Pure1 Management, Support and Analytics Pure1 is a cloud-based management and support offering that enables our customers, our support staff and our partners to seamlessly and securely collaborate to maximize the reliability of the Pure Storage platform while minimizing management overhead and cost to the customer. This cloud-based  platform  removes  the  need  for  dedicated  storage  management  infrastructure,  enables  customers  to  monitor  a  global  storage deployment from a mobile device and simplifies integration with other data center management solutions. Pure1 's Global Insight technology also employs cutting-edge real-time analytics and machine learning technologies to predictively identify potential issues with our platforms, enabling our support organization to proactively resolve support incidents before they start - leading to higher uptime and availability for our data platform. Innovative Business Model In addition to our product leadership and differentiated customer experience, our innovative business model helps us achieve our vision of Evergreen Storage .  We  believe  that  the  traditional  storage  business  model  is  expensive,  resource  intensive  and  detrimentally  impacts  customer operations. Our alternative approach is designed to eliminate this pain. We offer a simple all-inclusive software model and a new approach to the storage  array  purchase  and  expansion  lifecycle,  allowing  customers  to  incrementally  improve  array  performance  and  capacity  as  needed, dramatically reducing cost and risk while increasing predictability. This enables customers to both extend the useful life of their hardware and avoid the  cost  and  risk  of  recurring  data  migration.  We  believe  that  it  will  be  difficult  for  legacy  storage  vendors  to  entirely  copy  our  business  model innovations  given  their  disk-based  product  architectures  and  dependence  on  complex  licensing  programs  and  regular  forklift  array  replacement upgrades. Our Customers We  target  a  variety  of  commercial  enterprises,  state,  local  and  federal  governments,  schools  and  healthcare  organizations  globally.  Our customer base includes over 3,000 organizations as of January 31, 2017 , including over 20% of the Fortune 500. We have deployed our storage platform  with  customers  across  multiple  industry  verticals.  Our  platform  has  been  deployed  in  some  of  the  largest  and  most  sophisticated enterprises in the world as well as smaller organizations with limited IT expertise or budget, such as hospitals, municipalities and school districts. Hundreds of our customers have invested north of a million dollars in leveraging our platform across their business-critical 6 applications.  We define a customer  as an end user that purchases our products  and services  either from one of our channel partners  or from  us directly. No customer represented more than 10% of our revenue for the year ended January 31, 2017 . Sales and Marketing Sales . We sell our storage platform predominantly through a high touch, channel-fulfilled sales model. Our sales organization supports our channel  partners  and  is  responsible  for  large-account  penetration,  global  account  coordination  and  overall  market  development.  Our  channel partners help market and sell our products, typically with assistance from our sales force. This joint sales approach provides us with the benefit of direct  relationships  with  substantially  all  of  our  customers  and  expands  our  reach  through  the  relationships  of  our  channel  partners.  In  certain geographies we sell through a two-tier distribution model. We also sell to service providers that deploy our products and offer cloud-based storage services to their customers. We  intend  to  continue  to  expand  our  partner  relationships  to  further  extend  our  sales  coverage  and  to  invest  in  education,  training  and programs to increase the ability of our channel partners to sell our products independently. We expect to continue to grow our sales organization and expand our international sales presence. Generally, our sales representatives have become more productive the longer they are with us, with limited productivity in their first few quarters as they learn to sell our products, participate in classroom and field training and build a customer base. We  optimize  our  sales  management  efforts  to  help  our  sales  representatives  maximize  their  productivity  throughout  their  tenure.  Our  sales organization is supported by sales engineers with deep technical expertise and responsibility for pre-sales technical support, solutions engineering and technical training. One channel partner represented 11% of our revenue for the year ended January 31, 2017 . Technology Alliances. We work closely with technology partners that help us deliver world-class solutions to our customers and ensure the efficient deployment and support of their data center infrastructure. Our technology partners include application partners such as Microsoft, Oracle and  SAP  and  infrastructure  partners  such  as  Arista,  Brocade,  Catalogic,  Cisco,  Citrix,  Cohesity,  CommVault,  RedHat,  Rubrik,  Symantec  and VMware. In addition, we work closely with our technology partners through co-marketing and lead-generation activities in an effort to broaden our marketing reach and help us win new customers and retain existing ones. Marketing. Our marketing is focused on building our brand reputation and market awareness, communicating product advantages, driving customer demand and generating leads for our sales force and channel partners. Our marketing effort consists primarily of product, field, channel, solutions and digital marketing and public relations. Research and Development Our research and development efforts are focused primarily on improving our existing products and developing new products. Our products integrate  both  software  and  hardware  innovations,  and  accordingly,  our  research  and  development  teams  employ  both  software  and  hardware engineers  in the  design,  development,  testing,  certification  and support  of  our  products.  Most  of  our  research  and development  team  is  based  in Mountain  View,  California.  We  also  design,  test  and  certify  our  products  to  ensure  interoperability  with  a  variety  of  third-party  software,  servers, operating systems and network components. We plan to dedicate significant resources to our continued research and development efforts. Research and development expenses were $ 92.7 million , $ 166.6 million and $ 245.8 million for the years ended January 31, 2015 , 2016 and 2017 . Manufacturing Our primary contract manufacturer, Hon Hai Precision Industry Co., Ltd., known as Foxconn, manufactures, assembles, tests and packages our products in accordance with our specifications. Our contract manufacturers generally procure the hardware components for final assembly of our products. Most of the components are purchased from sources that we believe are readily available from other suppliers. We  provide  our  contract  manufacturers  a  rolling  forecast  for  anticipated  orders,  which  our  contract  manufacturers  use  to  build  finished products. The product mix and volumes are adjusted based on anticipated demand and actual sales and shipments in prior periods. Our contract manufacturers are generally able to respond to changes in our product mix or volume without significant delay or increased costs. Our agreement with Foxconn has a three-year term that is subject to optional extensions absent notice of termination by either party. This agreement is terminable at any 7 time  by  either  party  with  180-days’  prior  notice.  Our  agreement  with  our  contract  manufacturers  do  not  provide  for  any  specific  volume  purchase commitments  and  orders  are  placed  on  a  purchase  order  basis.  We  work  closely  with  our  contract  manufacturers  to  meet  our  product  delivery requirements and to manage the manufacturing process and quality control. Backlog We typically accept and ship orders within a short time frame. In general, customers may cancel or reschedule orders without penalty, and delivery  schedules  requested  by  customers  in  their  purchase  orders  vary  based  upon  each  customer’s  particular  needs.  As  a  result,  we  do  not believe that our backlog at any particular time is a reliable indicator of future revenue. Seasonality We generally experience the lowest demand for our products and services in the first quarter of our fiscal year and the greatest demand for our products and services in the last quarter of our fiscal year, which is consistent with the seasonality of the enterprise IT industry as a whole. Competition We  operate  in  the  intensely  competitive  data  storage  market  that  is  characterized  by  constant  change  and  innovation.  Changes  in  the application  requirements,  data  center  infrastructure  trends  and  the  broader  technology  landscape  result  in  evolving  customer  requirements  for capacity, performance scalability and enterprise features of storage systems. Our main competitors fall into two categories: • • large storage system vendors such as Hitachi Data Systems and NetApp that offer a broad range of storage systems targeting various use cases and end markets; and large  systems  companies  such  as  Dell  EMC,  HP  Enterprise,  Lenovo  and  IBM  that  have  acquired  or  licensed  specialist  storage technology in recent years to complement their internally-developed storage offerings and have the technical and financial resources to bring competitive products to market. In addition, we compete against some cloud providers and vendors of hyper-converged products. Some large-scale cloud providers, known for  developing  storage  systems  internally,  are  expanding  quickly  and  offer  alternatives  to  our  products  for  a  variety  of  customer  workloads.  Our market attracts new startups and more highly specialized vendors, as well as larger vendors that may continue to acquire or bundle their products more  effectively.  The  acquisitions  of  EMC  by  Dell,  Nimble  Storage  by  HP  Enterprise  and  SolidFire  by  NetApp  have  introduced  new  competitive dynamics into the storage market. All of our competitors utilize a broad range of competitive strategies. We believe the principal competitive factors in the storage market are as follows: • • • • • • Product features and enhancements, including ease of use, performance, reliability and scalability; Product pricing and total cost of ownership; Product interoperability with customer networks and backup software; Global sales and distribution capability; Ability to take advantage of improvements in industry standard components; and Customer support and service. We  believe  we  generally  compete  favorably  with  our  competitors  on  the  basis  of  these  factors  as  a  result  of  our  hardware  and  software, product  capabilities,  ability  to  deliver  the  benefits  of  all-flash  storage  to  a  broad  set  of  customers,  management  simplicity,  ease  of  use  and differentiated customer support. However, many of our competitors have substantially greater financial, technical and other resources, greater name recognition, larger sales and marketing budgets, broader distribution and larger and more mature intellectual property portfolios. Intellectual Property Our success depends in part upon our ability to protect our core technology and intellectual property. To establish and protect our proprietary rights, we rely on a combination of intellectual property rights, including patents, trademarks, 8 copyrights, trade secret laws, license agreements, confidentiality procedures, employee disclosure and invention assignment agreements and other contractual rights. We have over 600 issued patents and patent applications in the United States and foreign countries. We also license technology from third parties when we believe it will facilitate our product offerings or business. We have adopted a policy under which we will not assert patents acquired to date from third parties offensively, other than as part of a counterclaim. Employees We  believe  the  expertise  of  our  people  and  our  culture  is  a  key  enabler  of  our  technology  leadership.  We  had  over  1,700  employees worldwide as of January 31, 2017 . None of our employees is represented by a labor union or covered by a collective bargaining arrangement. Information about Segment and Geographic Areas The segment and geographic information required herein is contained in Note 10 of our Notes to Consolidated Financial Statements in Part II, Item 8 of this Annual Report on Form 10-K. Corporate Information We were incorporated in Delaware in October 2009 as OS76, Inc. In January 2010, we changed our name to Pure Storage, Inc. Our principal executive offices are located at 650 Castro Street, Suite 400, Mountain View, California 94041, and our telephone number is (800) 379-7873. Our website address is www.purestorage.com. Information contained on or accessible through our website is not a part of this report and the inclusion of our website address in this report is an inactive textual reference only. Pure Storage, the “P” logo, Evergreen , FlashArray, FlashBlade , FlashStack, Pure1, Purity Operating Environment and other trade names, trademarks or service marks of Pure Storage appearing in this report are the property of Pure Storage. Trade names, trademarks and service marks of other companies appearing in this report are the property of their respective holders. Available Information We make available, free of charge through our website, our annual reports on Form 10-K, quarterly reports on Form 10-Q and current reports on Form  8-K, and amendments  to those reports,  filed or furnished pursuant to Sections 13(a) or Section 15(d) of the Securities  Exchange Act of 1934, as amended, as soon as reasonably practicable after they have been electronically filed with, or furnished to, the SEC. The public may read and copy any materials we file with the SEC at the SEC’s Public Reference Room at 100 F. Street, NE, Washington, DC  20549.  The  public  may  obtain  information  on  the  operation  of  the  Public  Reference  Room  by  calling  the  SEC  at  1-800-SEC-0330.  The  SEC maintains an internet site (http://www.sec.gov) that contains reports, proxy and information statements, and other information regarding issuers that file electronically with the SEC. Item 1A. Risk Factors. Investing in our Class A common stock involves a high degree of risk. Investors should carefully consider the risks and uncertainties described below, together with all of the other information contained in this report, including our consolidated financial statements and the related notes appearing in this annual report, before deciding to invest in our Class A common stock. If any of the following risks actually occur, it could harm our business, prospects, operating results and financial condition. In such event, the trading price of our Class A common stock could decline and investors might lose all or part of their investment. Risks Related to Our Business and Industry We have experienced rapid growth in recent periods, and we may not be able to sustain or manage future growth effectively. We  have  significantly  expanded  our  overall  business,  customer  base,  headcount,  channel  partner  relationships  and  operations  in  recent periods, and we anticipate that we will continue to expand and experience growth in future 9 periods. For example, from January 31, 2015 to January 31, 2016 , our headcount increased from over 800 to over 1,300 employees, and to over 1,700 employees  as  of  January  31,  2017  .  Our  future  operating  results  will  depend  to  a  large  extent  on  our  ability  to  successfully  manage  our anticipated expansion and growth. To manage our growth successfully, we believe that we must, among other things, effectively: • • • • • • • • maintain and extend our product leadership; recruit, hire, train and manage additional personnel; maintain and further develop our channel partner relationships; enhance and expand our distribution and supply chain infrastructure;  expand our support capabilities; forecast and control expenses; enhance and expand our international operations; and implement, improve and maintain our internal systems, procedures and controls. We expect that our future growth will continue to place a significant strain on our managerial, administrative, operational, financial and other resources. We will incur costs associated with this future growth prior to realizing the anticipated benefits, and the return on these investments may be lower, may develop more slowly than we expect or may never materialize. If we are unable to manage our growth effectively, we may not be able to take advantage of market opportunities or develop new products or enhancements to existing products in a timely manner, and we may fail to satisfy  customers’  expectations,  maintain  product  quality,  execute  on  our  business  plan  or  adequately  respond  to  competitive  pressures,  each  of which could adversely affect our business and operating results. We intend to continue focusing on revenue growth and increasing our market penetration and international presence by investing heavily in our business and this may impede near-term profitability. Our  strategy  is  to  continue  with  our  investments  in  marketing,  sales,  support  and  research  and  development.  We  believe  our  decision  to continue investing heavily in our business will be critical to our future success. We anticipate that our operating costs and expenses will continue to increase  in  absolute  terms.  In  addition,  we  expect  to  continue  incurring  significant  legal,  accounting  and  other  expenses  in  order  to  operate effectively as a public company at our scale. Even if we achieve or maintain significant revenue growth, we expect to continue to experience losses, forgoing near-term profitability. We have not achieved profitability for any year since our inception. We incurred a net loss of $ 245.1 million for the year ended January 31, 2017 ,  and  we  had  an  accumulated  deficit  of  $  802.5  million  as  of  January  31,  2017  .  Our  operating  expenses  largely  are  based  on  anticipated revenue, and a high percentage of our expenses are, and will continue to be, fixed in the short term. If we fail to adequately increase revenue and manage costs, we may not achieve or maintain profitability in the future. As a result, our business could be harmed and our operating results could suffer. We have a limited operating history, which makes our future operating results difficult to predict. We  were  founded  in  October  2009,  but  have  generated  substantially  all  of  our  revenue  in  our  last  three  fiscal  years.  We  have  a  limited operating  history  in an industry  characterized  by rapid technological  change, changing customer  needs,  evolving industry  standards  and frequent introductions of new products and services. Our limited operating history makes it difficult to evaluate our current business and our future prospects, including our ability to plan for and model future growth. All of these factors make our future operating results difficult to predict, which may impair our ability to manage our business and reduce investors’ ability to assess our prospects. Investors  should  not  consider  our  revenue  growth  in  prior  quarterly  or  annual  periods  as  indicative  of  our  future  performance.  In  future periods,  we  do  not  expect  to  achieve  similar  percentage  revenue  growth  rates  as  we  have  achieved  in  some  past  periods.  If  we  are  unable  to maintain adequate revenue or revenue growth, our stock price could be volatile, and it may be difficult to achieve and maintain profitability. 10 The market for all-flash storage products is rapidly evolving, which makes it difficult to forecast customer adoption rates and demand for our products. The market for all-flash storage products is rapidly evolving. As a result, our future financial performance will depend on the continued growth of this market and on our ability to adapt to competitive dynamics and emerging customer demands and trends. Sales of our products have largely focused on use cases that require performance storage products such as virtualization and transaction processing. Many potential customers have not purchased all-flash storage products and may not have the desire or available budget to invest in a new technology such as ours. Incumbent vendors are actively promoting storage products retrofitted with flash, which may reduce the perceived value of purpose-built, all-flash products like ours. It is difficult to predict with any precision customer adoption rates of flash, customer demand for our products or the future growth rate and size of  our  market.  Our  products  may  never  reach  mass  adoption,  and  changes  or  advances  in  alternative  technologies  or  adoption  of  cloud  storage offerings  not  utilizing  our  storage  platform  could  adversely  affect  the  demand  for  our  products.  For  instance,  offerings  from  large-scale  cloud providers are expanding quickly and may serve as alternatives to our products for a variety of customer workloads. Since these providers are known for developing storage systems internally, this trend could reduce the demand for storage systems developed by original equipment manufacturers, such as us. Further, although flash storage has a number of advantages as compared to other data storage alternatives, such as hard disk drives, flash storage has certain limitations as well, including, in some use cases, a higher price per gigabyte of raw storage, more limited methods for data recovery and reduced performance gains for certain uses, such as sequential input/output, or I/O, transactions. A slowing in or reduced demand for all-flash  storage  products  caused  by  lack  of  customer  acceptance,  technological  challenges,  alternative  technologies  and  products  or  otherwise would result in a lower revenue growth rate or decreased revenue, either of which would negatively impact our business and operating results. We face intense competition from a number of established companies and new entrants. We face intense competition from a number of established companies that sell competitive storage products. These competitors include Dell EMC, HP Enterprise, Hitachi Data Systems, IBM, Lenovo and NetApp. These competitors, as well as other potential competitors, may have: • greater name recognition and longer operating histories; • larger sales and marketing and customer support budgets and resources; • broader distribution and established relationships with distribution partners and customers; • the ability to bundle storage products with other products and services to address customers’ requirements; • greater resources to make acquisitions; • • larger and more mature product and intellectual property portfolios; and substantially greater financial, technical and other resources. We also face competition from a number of other companies, one or more of which may become significant competitors in the future. For example,  we  compete  against  certain  cloud  providers  that  offer  storage  and  vendors  that  offer  products  that  combine  compute,  networking  and storage, or hyperconverged products. Some cloud providers are expanding quickly, and their offerings could, if we are unable to effectively sell to these  providers,  displace  demand  for  our  products.  Vendors  offering  hyperconverged  products  are  attempting  to  displace  dedicated  storage products like ours. New competitors  could emerge and acquire significant market share. The acquisitions of EMC by Dell, Nimble Storage by HP Enterprise  and  SolidFire  by  NetApp  have  introduced  new  competitive  dynamics.  All  of  our  competitors  may  utilize  a  broad  range  of  competitive strategies.  For  example,  some  of  our  competitors  have  offered  bundled  products  and  services  in  order  to  reduce  the  initial  cost  of  their  storage products.  Our  competitors  may  also  choose  to  adopt  more  aggressive  pricing  policies  than  we  choose  to  adopt.  Some  of  our  competitors  have offered  their  products  either  at  significant  discounts  or  even  for  free  in  competing  against  us  and  in  response  to  our  efforts  to  market  the  overall benefits and technological merits of our products. Many  competitors  have  developed  competing  all-flash  or  hybrid  storage  technologies.  For  example,  several  of  our  competitors  have introduced  all-flash  storage  products  with  performance-focused  designs  and/or  with  data  reduction  technologies  that  directly  compete  with  our products, or have introduced business programs that attempt to compete with, or mitigate against, the value of our innovative programs such as our Evergreen Storage model of hardware and software innovation, support and maintenance. We expect our competitors to continue to improve the performance of their products, reduce their prices and introduce new features, services and technologies that may, or that they may claim to, offer greater performance and improved total cost of ownership as compared to our products. In addition, our competitors may develop enhancements to, or future generations of, competitive products that may render our products 11 or technologies obsolete or less competitive. These and other competitive pressures may prevent us from competing successfully against current or future competitors. Our business may be harmed by trends in the overall external storage market. Despite ongoing data growth, the external storage market in which we compete has not experienced overall growth in the past few years due to  a  combination  of  technology  transitions,  increased  storage  efficiency,  and  changing  economic  and  business  environments.  Customers  are rethinking how they consume IT, increasing spending toward public cloud, software as a service, hyperconverged and converged infrastructure and software-defined storage. The future impact of these industry, technological or market changes on both short-term and long-term growth trends is uncertain.  If  the  overall  storage  market  declines,  or  if  the  growth  rates  of  the  specific  markets  in  which  we  compete  decline,  and/or  if  the consumption model of storage changes and our new and existing products do not receive customer acceptance, our business and operating results could be harmed. Many of our established competitors have long-standing relationships with key decision makers at many of our current and prospective customers, which may inhibit our ability to compete effectively and maintain or increase our market share. Many of our competitors benefit from established brand awareness and long-standing relationships with key decision makers at many of our current  and  prospective  customers.  Our  competitors  often  leverage  these  existing  relationships  to  discourage  customers  from  evaluating  or purchasing  our  products.  In  particular,  when  competing  against  us,  our  competitors  promote  the  adequacy  of  their  all-flash  or  hybrid  storage products and emphasize the perceived risks of relying on products from a company that has a shorter operating history. Sales and marketing tactics by established competitors may include incomplete or misleading statements about their products, or about us and our products that could harm or impede our business. Additionally, most of our prospective customers have existing storage systems manufactured by our competitors. This gives an  incumbent  competitor  an  advantage  in  retaining  the  customer  because  the  incumbent  competitor  already  understands  the  customer’s  IT infrastructure,  user  demands  and  needs.  In  the  event  that  we  are  unable  to  successfully  sell  our  products  to  new  customers  or  persuade  our customers to continue purchasing our products, we will not be able to maintain or increase our market share and revenue, which could adversely affect our business and operating results. Our ability to increase our revenue will substantially depend on our ability to attract, motivate and retain sales, engineering and other key personnel, including our management team, and any failure to attract, motivate and retain these employees could harm our business, operating results and financial condition. Our  ability  to  increase  our  revenue  will  substantially  depend  on  our  ability  to  attract  and  retain  qualified  sales,  engineering  and  other  key employees, including our management. These positions may require candidates with specific backgrounds in software and the storage industry, and competition for employees with such expertise is intense. Our ability to attract, motivate or retain employees may be reduced, as the value of our stock  fluctuates  and  as  our  employees  have  the  opportunity  to  sell  their  equity  awards.  We  may  not  be  successful  in  attracting,  motivating  and retaining  qualified  personnel.  We  have  from  time  to  time  experienced,  and  we  expect  to  continue  to  experience,  difficulty  in  hiring  and  retaining highly skilled employees with appropriate qualifications. To the extent that we are successful in hiring to fill these positions, we need a significant amount of time to train the new employees before they can become effective and efficient in performing their jobs. From time to time, there may be changes  in  our  management  team  resulting  from  the  hiring  or  departure  of  those  individuals.  Members  of  our  management  team,  including  our executive officers, are generally employed on an at-will basis, which means that they could terminate their employment with us at any time. If we are unable to attract, motivate and retain qualified sales, engineering and other key employees, including our management, our business and operating results could suffer. If we fail to adequately expand and optimize our sales force, our growth will be impeded. We will need to continue to expand and optimize our sales infrastructure in order to grow our customer base and our business. We plan to continue  to  expand  and  train  our  sales  force,  both  domestically  and  internationally.  Identifying,  recruiting  and  training  qualified  sales  personnel require significant time, expense and attention. We must design and implement effective sales incentive programs, and it can take time before our sales representatives are fully trained and productive. Our business may be adversely affected if our efforts to expand and train our sales force do not generate a corresponding increase in revenue. In particular, if we are unable to hire, develop and retain qualified sales personnel or if new sales personnel are unable to achieve desired productivity levels in a reasonable period of time, we may not be able to realize the expected benefits of this investment or increase our revenue. 12 If we fail to develop and introduce new or enhanced products on a timely basis, our ability to attract and retain customers could be impaired and our competitive position could be harmed. We  operate  in  a  dynamic  environment  characterized  by  rapidly  changing  technologies  and  industry  standards  and  technological obsolescence. To compete successfully, we must design, develop, market and sell new or enhanced products that provide increasingly higher levels of  performance,  capacity  and  reliability  and  that  meet  the  cost  expectations  of  our  customers,  which  is  a  complex  and  uncertain  process.  The introduction of new products by our competitors, the market acceptance of products based on new or alternative technologies or the emergence of new industry standards could render our existing or future products obsolete or less competitive. As we introduce new or enhanced products, we must successfully manage product launches and transitions to the next generations of our products. For example, we started initial shipments of our new FlashBlade products for directed availability in July 2016 and for general availability in January 2017. If we are not able to successfully manage the development and release of new or enhanced products, our business, operating results and financial condition could be harmed. Similarly, if we fail to introduce new or enhanced products, such as new or improved software features, that meet the needs of our customers in a timely or cost- effective fashion, we may lose market share and our operating results could be adversely affected. Our research and development efforts may not produce successful products that result in significant revenue in the near future, if at all. Developing new products and related enhancements, including new or improved features, is expensive and time intensive. Our investments in research and development may result in products that may not achieve market adoption, are more expensive to develop than anticipated, may take longer to generate revenue or may generate less revenue than we anticipate. Our future plans include significant investments in research and development  for  new products  and related  opportunities.  We believe that  we must  continue  to dedicate  significant  resources  to our research  and development efforts to maintain or expand our competitive position. However, these efforts may not result in significant revenue in the near future, if at all, which could adversely affect our business and operating results. If we fail to successfully maintain or grow our relationships with channel partners, our business, operating results and financial condition could be harmed. Our future success is highly dependent upon our ability to establish and maintain successful relationships with a variety of channel partners. In addition to selling our products, our partners may offer installation, post-sale service and support on our behalf in their local markets. In markets where  we  rely  on  partners  more  heavily,  we  have  less  contact  with  our  customers  and  less  control  over  the  sales  process  and  the  quality  and responsiveness of our partners. As a result, it may be more difficult for us to ensure the proper delivery and installation of our products or the quality or responsiveness of the support and services being offered. Any failure on our part to effectively identify, train and manage our channel partners and to monitor their sales activity, as well as the customer support and services being provided to our customers in their local markets, could harm our business, operating results and financial condition. Our  channel  partners  may  choose  to  discontinue  offering  our  products  and  services  or  may  not  devote  sufficient  attention  and  resources toward selling our products and services. We typically enter into non-exclusive, written agreements with our channel partners. These agreements generally have a one-year, self-renewing term, have no minimum sales commitment and do not prohibit our channel partners from offering products and services that compete with ours. Accordingly, our channel partners may choose to discontinue offering our products and services or may not devote sufficient  attention and resources  toward selling our products and services.  Additionally, our competitors  provide incentives to our existing and potential channel partners to use, purchase or offer their products and services or to prevent or reduce sales of our products and services. The occurrence of any of these events could harm our business, operating results and financial condition. Our gross margins are impacted by a variety of factors, are subject to variation from period to period and are difficult to predict. Our  gross  margins  fluctuate  from  period  to  period  due  primarily  to  product  costs,  customer  mix  and  product  mix.  Over  the  year  ended January 31, 2017 , our quarterly gross margins ranged from 65% to 66%. Our gross margins are likely to continue to fluctuate and may be affected by a variety of factors, including: • demand for our products; • • sales and marketing initiatives, discount levels, rebates and competitive pricing; changes in customer, geographic or product mix, including mix of product configurations; 13 • the cost of freight and components, including NAND and DRAM flash; • new product introductions and enhancements, potentially with initial sales at relatively small volumes and higher product costs; • the timing and amount of revenue recognized and deferred; • excess inventory levels or purchase commitments as a result of changes in demand forecasts or product transitions; • an increase in product returns, order rescheduling and cancellations; • • the timing of technical support service contracts and contract renewals; inventory stocking requirements to mitigate supply constraints, accommodate unforeseen demand or support new product introductions; and • product quality and serviceability issues. Due to such factors, gross margins are subject to variation from period to period and are difficult to predict. If we are unable to manage these factors effectively, our gross margins may decline, and fluctuations in gross margins may make it difficult to manage our business and achieve or maintain profitability, which could materially harm our business, operating results and financial condition. Our operating results may fluctuate significantly, which could make our future results difficult to predict and could cause our operating results to fall below expectations. Our operating results may fluctuate due to a variety of factors, many of which are outside of our control. As a result, comparing our results on a  period-to-period  basis  may  not  be  meaningful.  Investors  should  not  rely  on  our  past  results  as  an  indication  of  our  future  performance.  If  our revenue  or  operating  results  fall  below  the  expectations  of  investors  or  any  securities  analysts  that  follow  our  company,  the  price  of  our  Class  A common stock would likely decline. Factors that are difficult to predict and that could cause our operating results to fluctuate include: • • the  timing  and  magnitude  of  orders,  shipments  and  acceptance  of  our  products  in  any  quarter,  including  product  returns,  order rescheduling and cancellations by our customers; fluctuations in demand and prices for our products; • potential seasonality in the markets we serve; • our ability to control the costs of the components we use in our hardware products; • our ability to timely adopt subsequent generations of components into our hardware products; • disruption in our supply chains, component availability and related procurement costs; • • reductions in customers’ budgets for IT purchases; changes in industry standards in the data storage industry; • our ability to develop, introduce and ship in a timely manner new products and product enhancements that meet customer requirements;  • our ability to effectively manage product transitions as we introduce new products; • any change in the competitive dynamics of our markets, including new entrants or discounting of product prices; • our ability to control costs, including our operating expenses; and • future accounting pronouncements and changes in accounting policies. The occurrence of any one of these risks could negatively affect our operating results in any particular quarter, which could cause the price of our Class A common stock to decline. Our sales cycles can be long and unpredictable, particularly with respect to large orders, and our sales efforts require considerable time and expense. As a result, it can be difficult for us to predict when, if ever, a particular customer will choose to purchase our products, which may cause our operating results to fluctuate. 14 Our sales efforts involve educating our customers about the use and benefits of our products, including their technical capabilities and cost saving potential. Larger customers often undertake an evaluation and testing process that can result in a lengthy sales cycle. We spend substantial time and resources on our sales efforts without any assurance that our efforts will produce any sales. In addition, product purchases are frequently subject to budget constraints, multiple approvals and unplanned administrative, processing and other delays. A substantial portion of our quarterly sales typically occurs during the last several weeks of the quarter, which we believe largely reflects customer buying patterns of products similar to ours and other products in the technology industry generally. Since we do not recognize revenue from a sale until title is transferred for the product, if we have a substantial portion of our sales at the end of a quarter, we may be unable to transfer title and recognize the associated revenue in that quarter. Furthermore, our products come with a 30-day money back guarantee, allowing a customer to return a product within 30 days of receipt if the customer is not satisfied with its purchase for any reason. In addition, a portion of our sales in any quarter is generated by sales activity initiated during  the  quarter.  These  factors,  among  others,  make  it  difficult  for  us  to  predict  when  customers  may  purchase  our  products.  We  may  expend significant  resources  on  an  opportunity  without  ever  achieving  a  sale,  which  may  adversely  affect  our  operating  results  and  cause  our  operating results  to  fluctuate.  In  addition,  if  sales  expected  from  a  specific  customer  for  a  particular  quarter  are  not  realized  in  that  quarter  or  at  all,  our operating results may suffer. Our company culture has contributed to our success, and if we cannot maintain this culture as we grow, we could lose the innovation, creativity and teamwork fostered by our culture, and our business may be harmed. We believe that a critical contributor to our success has been our company culture, which we believe fosters innovation, creativity, teamwork, passion for customers and focus on execution, as well as facilitating critical knowledge transfer and knowledge sharing. In particular, we believe that the  difference  between  our  sales,  support  and  engineering  cultures,  relative  to  those  of  incumbent  vendors,  is  a  key  competitive  advantage  and differentiator for our customers. As we grow and change, we may find it difficult to maintain these important aspects of our company culture, which could  limit  our  ability  to  innovate  and  operate  effectively.  Any  failure  to  preserve  our  culture  could  also  negatively  affect  our  ability  to  retain  and recruit personnel, continue to perform at current levels or execute on our business strategy. Because our long-term success depends, in part, on our ability to expand the sales of our products to customers located outside of the United States, our business is susceptible to risks associated with international operations. We  maintain  operations  outside  of  the  United  States.  We  have  been  expanding  and  intend  to  continue  to  expand  these  operations  in  the future.  We  have  limited  experience  operating  in  foreign  jurisdictions.  Our  inexperience  in  operating  our  business  outside  of  the  United  States increases  the  risk  that  our  international  expansion  efforts  may  not  be  successful.  In  addition,  conducting  and  expanding  international  operations subjects us to new risks that we have not generally faced in the United States. These include: • exposure to foreign currency exchange rate risk; • difficulties in collecting payments internationally, and managing and staffing international operations; • establishing relationships with channel partners in international locations;  • • • the increased travel, infrastructure and legal compliance costs associated with international locations; the burdens of complying with a wide variety of laws associated with international operations, including taxes and customs; significant fines, penalties and collateral consequences if we fail to comply with anti-bribery laws; • heightened risk of improper, unfair or corrupt business practices in certain geographies; • potentially adverse tax consequences, including repatriation of earnings; • increased financial accounting and reporting burdens and complexities; • political, social and economic instability abroad, terrorist attacks and security concerns in general; and • reduced or varied protection for intellectual property rights in some countries. The  occurrence  of  any  one  of  these  risks  could  negatively  affect  our  international  operations  and,  consequently,  our  business,  operating results and financial condition generally. 15 The sales prices of our products and services may decrease, which may reduce our gross profits and adversely impact our financial results. The  sales  prices  for  our  products  and  services  may  decline  for  a  variety  of  reasons,  including  competitive  pricing  pressures,  discounts,  a change in our mix of products and services, and the introduction of competing products or services or promotional programs. Competition continues to increase in the markets in which we participate, and we expect competition to further increase in the future, thereby leading to increased pricing pressures. Larger competitors with more diverse product and service offerings may reduce the price of products or services that compete with ours or  may  bundle  them  with  other  products  and  services.  Additionally,  although  we  price  our  products  and  services  predominantly  in  U.S.  dollars, currency  fluctuations  in certain countries and regions may negatively impact actual prices that partners and customers  are willing to pay in those countries  and regions.  Furthermore,  we anticipate  that the  sales prices for  our products  will decrease over  product  life cycles.  We cannot  assure investors  that  we  will  be  successful  in  developing  and  introducing  new  offerings  with  enhanced  functionality  on  a  timely  basis,  or  that  our  new product and services offerings, if introduced, will enable us to maintain or improve our gross margins and achieve profitability. We derive substantially all of our revenue from a single family of products, and a decline in demand for these products would cause our revenue to grow more slowly or to decline. Our FlashArray family of products has historically  accounted for substantially all of our revenue and will continue to comprise a significant portion of our revenue for the foreseeable future. As a result, our revenue could be reduced by: • the failure of our current products to achieve broad market acceptance; • any  decline  or  fluctuation  in  demand  for  our  products,  whether  as  a  result  of  product  obsolescence,  technological  change,  customer budgetary constraints or other factors; • the introduction of competing products and technologies that replace or substitute, or represent an improvement over, our products; and • our inability to release enhanced versions of our products, including any related software, on a timely basis. If the market for all-flash storage products grows more slowly than anticipated or if demand for our products declines, we may not be able to increase our revenue or achieve and maintain profitability. Our products are highly technical and may contain undetected defects, which could cause data unavailability, loss or corruption that might, in turn, result in liability to our customers and harm to our reputation and business. Our products  are highly technical and complex and are often used to store information  critical to our customers’  business operations.  Our products may contain undetected errors, defects or security vulnerabilities that could result in data unavailability, loss, corruption or other harm to our customers. Some errors in our products may only be discovered after they have been installed and used by customers. Any errors, defects or security vulnerabilities discovered in our products after commercial release could result in a loss of revenue or delay in revenue recognition, injury to our reputation, a loss of customers or increased service and warranty costs, any of which could adversely affect our business and operating results. In addition, errors or failures in the products of third-party technology vendors may be attributed to us and may harm our reputation. We  could  face  claims  for  product  liability,  tort  or  breach  of  warranty.  Many  of  our  contracts  with  customers  contain  provisions  relating  to warranty disclaimers and liability limitations, which may be difficult to enforce. Defending a lawsuit, regardless of its merit, would be costly and might divert management’s attention and adversely affect the market’s perception of us and our products. Our business liability insurance coverage could prove inadequate with respect to a claim and future coverage may be unavailable on acceptable terms or at all. These product-related issues could result in claims against us, and our business, operating results and financial condition could be harmed. Our brand name and our business may be harmed by the marketing strategies of our competitors. Because of the early stage of our business, we believe that building and maintaining brand recognition and customer goodwill is critical to our success. Our efforts in this area have, on occasion, been hampered by the marketing efforts of our competitors, which have included statements about us and our products. If we are unable to effectively respond to the marketing efforts of our competitors and protect our brand and customer goodwill now or in the future, our business will be adversely affected. 16 Our products must interoperate with third party operating systems, software applications and hardware, and if we are unable to devote the necessary resources to ensure that our products interoperate with such software and hardware, we may lose or fail to increase our market share and may experience reduced demand for our products. Our  products  must  interoperate  with  our  customers’  existing  infrastructure,  specifically  their  networks,  servers,  software  and  operating systems,  which  may  be  manufactured  by  a  wide  variety  of  vendors.  When  new  or  updated  versions  of  these  software  operating  systems  or applications  are  introduced,  we  must  sometimes  develop  updated  versions  of  our  software  so  that  our  products  will  interoperate  properly.  For example, our Pure1 cloud-based management and support includes connectors to virtualization platforms, allowing our customers to manage our products within native management tools, such as VMware and OpenStack. We may not deliver or maintain interoperability quickly, cost-effectively or  at  all.  These  efforts  require  capital  investment  and  engineering  resources.  If  we  fail  to  maintain  compatibility  of  our  products  with  these infrastructure  components,  our  customers  may  not  be  able  to  fully  utilize  our  products,  and  we  may,  among  other  consequences,  lose  or  fail  to increase  our  market  share  and  experience  reduced  demand  for  our  products,  which  may  harm  our  business,  operating  results  and  financial condition. Our products must conform to industry standards in order to be accepted by customers in our markets. Generally, our products comprise only a part of a data center. The servers, network, software and other components and systems of a data center  must  comply  with  established  industry  standards  in  order  to  interoperate  and  function  efficiently  together.  We  depend  on  companies  that provide  other  systems  in  a  data  center  to  conform  to  prevailing  industry  standards.  Often,  these  companies  are  significantly  larger  and  more influential in driving industry standards than we are. Some industry standards may not be widely adopted or implemented uniformly, and competing standards may emerge that may be preferred by our customers. If larger companies do not conform to the same industry standards that we do, or if competing standards emerge, market acceptance of our products could be adversely affected, which may harm our business. Our ability to successfully market and sell our products is dependent in part on ease of use and the quality of our support offerings, and any failure to offer high-quality installation and technical support could harm our business. Once  our  products  are  deployed  within  our  customers’  data  centers,  customers  depend  on  our  support  organization  to  resolve  technical issues  relating  to  our  products.  Our  ability  to  provide  effective  support  is  largely  dependent  on  our  ability  to  attract,  train  and  retain  qualified personnel,  as  well  as  to  engage  with  qualified  support  partners  that  provide  a  similar  level  of  customer  support.  In  addition,  our  sales  process  is highly  dependent  on  our  product  and  business  reputation  and  on  recommendations  from  our  existing  customers.  Although  our  products  are designed to be interoperable  with existing servers  and systems,  we may need to provide customized installation and configuration support to our customers  before  our  products  become  fully  operational  in  their  environments.  Any  failure  to  maintain,  or  a  market  perception  that  we  do  not maintain,  high-quality  installation  and  technical  support  could  harm  our  reputation,  our  ability  to  sell  our  products  to  existing  and  prospective customers and our business. We rely on contract manufacturers to manufacture our products, and if we fail to manage our relationship with our contract manufacturers successfully, our business could be negatively impacted. We  rely  on  a  limited  number  of  contract  manufacturers  to  manufacture  our  products.  Our  reliance  on  contract  manufacturers  reduces  our control over the assembly process, and exposes us to risks, such as reduced control over quality assurance, costs and product supply. If we fail to manage our relationships with these contract manufacturers effectively, or if these contract manufacturers experience delays, disruptions, capacity constraints  or  quality  control  problems,  our  ability  to  timely  ship  products  to  our  customers  could  be  impaired  and  our  competitive  position  and reputation  could  be  harmed.  If  we  are  required  to  change  contract  manufacturers  or  assume  internal  manufacturing  operations,  we  may  lose revenue,  incur  increased  costs  and  damage  our  customer  relationships.  Qualifying  a  new  contract  manufacturer  and  commencing  production  is expensive and time-consuming. We may need to increase our component purchases, contract manufacturing capacity and internal test and quality functions  if  we  experience  increased  demand.  The  inability  of  our  contract  manufacturers  to  provide  us  with  adequate  supplies  of  high-quality products could cause a delay in our order fulfillment, and our business, operating results and financial condition may be harmed. We rely on a limited number of suppliers, and in some cases single-source suppliers, and any disruption or termination of these supply arrangements could delay shipments of our products and could harm our relationships with current and prospective customers. 17 We rely on a limited number of suppliers, and in some cases, on single-source suppliers, for several key components of our products, and we have not generally entered into agreements for the long-term purchase of these components. For example, the CPUs utilized in our products are supplied  by  Intel  Corporation  (Intel),  and  neither  we  nor  our  contract  manufacturers  have  an  agreement  with  Intel  for  the  procurement  of  these CPUs.  Instead,  we  purchase  the  CPUs  either  directly  from  Intel  or  through  a  reseller  on  a  purchase  order  basis.  Intel  or  its  resellers  could  stop selling to us at any time or could raise their prices without notice. This reliance on a limited number of suppliers and the lack of guaranteed sources of supply exposes us to several risks, including: • the inability to obtain an adequate supply of key components, including solid-state drives; • price volatility for the components of our products; • • • failure of a supplier to meet our quality or production requirements; failure of a supplier of key components to remain in business or adjust to market conditions; and consolidation among suppliers, resulting in some suppliers exiting the industry or discontinuing the manufacture of components. As a result of these risks, we cannot assure investors that we will be able to obtain enough of these key components in the future or that the cost of these components will not increase. If our supply of components is disrupted or delayed, or if we need to replace our existing suppliers, there can be no assurance that additional components will be available when required or that components will be available on terms that are favorable to us, which could extend our lead times, increase the costs of our components and harm our business, operating results and financial condition. Even if we are successful in growing our business, we may not be able to continue to procure components at reasonable prices, which may require us to enter  into  longer-term  contracts  with  component  suppliers  to  obtain  these  components  at  competitive  prices.  This  could  increase  our  costs  and decrease our gross margins, harming our business, operating results and financial condition. Managing the supply of our products and their components is complex. Insufficient supply and inventory may result in lost sales opportunities or delayed revenue, while excess inventory may harm our gross margins. Our  third-party  contract  manufacturers  procure  components  and  build  our  products  based  on  our  forecasts,  and  we  generally  do  not  hold inventory  for  a  prolonged  period  of  time.  These  forecasts  are  based  on  estimates  of  future  demand  for  our  products,  which  are  in  turn  based  on historical trends and analyses from our sales and marketing organizations, adjusted for overall market conditions. In order to reduce manufacturing lead times and plan for adequate component supply, from time to time we may issue forecasts for components and products that are non-cancelable and non-returnable. Our inventory management systems and related supply chain visibility tools may be inadequate to enable us to make accurate forecasts  and effectively  manage the supply of our products  and components.  We have, in the past, had to write off inventory  in connection with transitions to new product models. If we ultimately determine that we have excess supply, we may have to reduce our prices and write down or write off excess or obsolete inventory, which in turn could result in lower gross margins. Alternatively, insufficient supply levels may lead to shortages that result in delayed revenue, reduced product margins or loss of sales opportunities altogether. If we are unable to effectively manage our supply and inventory, our results of operations could be adversely affected. If we are unable to sell renewals of our maintenance and support services to our customers, our future revenue and operating results will be harmed. Existing customers may not renew their maintenance and support agreements after the initial period, and given our limited operating history, we may not be able to accurately predict our renewal rates. Our customers’ renewal rates may decline or fluctuate as a result of a number of factors, including their available budget and the level of their satisfaction with our storage platform, customer support and pricing as compared to that offered by our competitors. If our customers renew their contracts, they may renew on terms that are less economically beneficial to us. We cannot assure investors that our customers will renew their maintenance and support agreements, and if our customers do not renew their agreements or renew on less favorable terms, our revenue may grow more slowly than expected, if at all. We expect that revenue from maintenance and support agreements will increase as a percentage of total revenue over time, and because we recognize this revenue over the term of the relevant contract period, downturns or upturns in sales are not immediately reflected in full in our results of operations. 18 We expect that revenue from maintenance and support agreements will increase as a percentage of total revenue over time. We recognize maintenance and support revenue ratably over the term of the relevant service period. As a result, much of the maintenance and support revenue we  report  each  quarter  is  derived  from  maintenance  and  support  agreements  that  we  sold  in  prior  quarters.  Consequently,  a  decline  in  new  or renewed maintenance and support agreements in any one quarter will not be fully reflected in revenue in that quarter but will negatively affect our revenue in future quarters. Accordingly, the effect of significant downturns in sales of maintenance and support is not reflected in full in our results of operations  until  future  periods.  Also,  it  is  difficult  for  us  to  rapidly  increase  our  maintenance  and  support  revenue  through  additional  sales  in  any period, as revenue from renewals must be recognized ratably over the applicable service period. Adverse economic conditions or reduced data center spending may adversely impact our revenues and profitability. Our  operations  and  performance  depend  in  part  on  worldwide  economic  conditions  and  the  impact  these  conditions  have  on  levels  of spending  on  data  center  technology.  Global  economic  uncertainty  and  political  and  fiscal  challenges  in  the  United  States  and  abroad  could adversely impact data center spending. Our business depends on the overall demand for data center infrastructure and on the economic health of our  current  and  prospective  customers.  Weak  economic  conditions,  or  a  reduction  in  data  center  spending,  would  likely  adversely  impact  our business, operating results and financial condition in a number of ways, including by reducing sales, lengthening sales cycles and lowering prices for our products and services. Third-party claims that we are infringing the intellectual property rights of others, whether successful or not, could subject us to costly and time-consuming litigation or require us to obtain expensive licenses, and our business could be harmed. There  is  a  substantial  amount  of  intellectual  property  litigation  in  the  flash-based  storage  industry,  and  we  may  become  party  to,  or threatened with, litigation or other adversarial proceedings regarding intellectual property rights with respect to our technology, including interference or derivation proceedings before the U.S. Patent and Trademark Office. Third parties may assert infringement claims against us based on existing or future  intellectual  property  rights.  The  outcome  of  intellectual  property  litigation  is  subject  to  uncertainties  that  cannot  be  adequately  quantified  in advance. We have in the past received and may in the future receive inquiries from other intellectual property holders and may become subject to claims that we infringe their intellectual property rights, particularly as we expand our presence in the market and face increasing competition. For example, in 2013, EMC Corporation (EMC) brought lawsuits against us, alleging misappropriation of confidential information and trade secrets and patent infringement. In October 2016, we resolved pending disputes between EMC and us, resulting in the dismissal of the lawsuits. Any intellectual property rights claim, such as the lawsuits brought by EMC, against us or our customers, suppliers, and channel partners, with or without merit, could be time-consuming and expensive to litigate or settle, could divert management’s resources and attention from operating our business and could force us to acquire intellectual property rights and licenses, which may involve substantial royalty payments. Further, a party making such a claim, if successful, could secure a judgment that requires us to pay substantial damages, including treble damages and attorneys’ fees if we are found to have willfully infringed a patent. An adverse determination also could invalidate our intellectual property rights and prevent us from manufacturing and offering our products to our customers and may require that we procure or develop substitute products that do not infringe, which could require significant effort and expense. We may not be able to re-engineer our products successfully to avoid infringement, and we may have  to  seek  a  license  for  the  infringed  technology,  which  may  not  be  available  on  reasonable  terms  or  at  all,  may  significantly  increase  our operating expenses or may require us to restrict our business activities in one or more respects. Even if we were able to obtain a license, it could be non-exclusive, thereby giving our competitors access to the same technologies licensed to us. Claims that we have misappropriated the confidential information or trade secrets of third parties could have a similar negative impact on our business. Any of these events could harm our business and financial condition. We  currently  have  a  number  of  agreements  in  effect  pursuant  to  which  we  have  agreed  to  defend,  indemnify  and  hold  harmless  our customers, suppliers and channel partners from damages and costs which may arise from the infringement by our products of third-party patents, trademarks  or  other  proprietary  rights.  The  scope  of  these  indemnity  obligations  varies,  but  may,  in  some  instances,  include  indemnification  for damages and expenses, including attorneys’ fees. Our insurance may not cover intellectual property infringement claims. A claim that our products infringe  a  third  party’s  intellectual  property  rights  could  harm  our  relationships  with  our  customers,  deter  future  customers  from  purchasing  our products and expose us to costly litigation and settlement expenses. Even if we are not a party to any 19 litigation  between  a  customer  and  a  third  party  relating  to  infringement  by  our  products,  an  adverse  outcome  in  any  such  litigation  could  make  it more difficult for us to defend our products against intellectual property infringement claims in any subsequent litigation in which we are a named party. Any of these results could harm our brand and financial condition. The success of our business depends in part on our ability to protect and enforce our intellectual property rights. We  rely  on  a  combination  of  patent,  copyright,  service  mark,  trademark  and  trade  secret  laws,  as  well  as  confidentiality  procedures  and contractual restrictions, to establish and protect our proprietary rights, all of which provide only limited protection. We have over 600 issued patents and  patent  applications  in  the  United  States  and  foreign  countries.  We  cannot  assure  investors  that  any  patents  will  issue  with  respect  to  our currently  pending  patent  applications  in  a  manner  that  gives  us  the  protection  that  we  seek,  if  at  all,  or  that  any  patents  issued  to  us  will  not  be challenged, invalidated, circumvented or held to be unenforceable in actions against alleged infringers. Our issued patents and any patents that may issue in the future  with respect  to pending or future  patent applications may not provide sufficiently  broad protection  or they may not prove to be enforceable  in  actions  against  alleged  infringers.  Changes  to  the  patent  laws  in  the  United  States  and  other  jurisdictions  could  also  diminish  the value of our patents and patent applications or narrow the scope of our patent protection. We cannot be certain that the steps we have taken will prevent unauthorized use of our technology or the reverse engineering of our technology. Moreover, others may independently develop technologies that  are  competitive  to  ours  or  infringe  our  intellectual  property.  Furthermore,  any  of  our  trademarks  may  be  challenged  by  others  or  invalidated through administrative process or litigation. Protecting against the unauthorized use of our intellectual property, products and other proprietary rights is expensive and difficult. Litigation may be necessary in the future to enforce or defend our intellectual property rights or to determine the validity and scope of the proprietary rights of others. Any such litigation could result in substantial costs and diversion of management’s resources and attention, either of which could harm our business, operating results and financial condition. Further, many of our current and potential competitors have the ability to dedicate substantially greater resources to defending intellectual property infringement claims and to enforcing their intellectual property rights than we have. Accordingly, we may not be able to prevent third parties  from infringing upon or misappropriating  our intellectual property.  Effective  patent,  trademark,  service mark,  copyright  and  trade  secret  protection  may  not  be  available  in  every  country  in  which  our  products  are  available.  An  inability  to  adequately protect and enforce our intellectual property and other proprietary rights could harm our business and financial condition. If we are unable to protect the confidentiality of our trade secrets, the value of our technology could be materially adversely affected and our business could be harmed. In  addition  to  the  protection  afforded  by  patents,  we  rely  on  confidential  proprietary  information,  including  trade  secrets  and  know-how  to develop and maintain our competitive position. Any disclosure to or misappropriation by third parties of our confidential proprietary information could enable competitors to quickly duplicate or surpass our technological achievements, thus eroding our competitive position in our market. We seek to protect  our  confidential  proprietary  information,  in  part,  by  confidentiality  agreements  and  invention  assignment  agreements  with  our  employees, consultants, scientific advisors, contractors and collaborators. These agreements are designed to protect our proprietary information; however, we cannot be certain that such agreements have been entered into with all relevant parties, and we cannot be certain that our trade secrets and other confidential  proprietary  information  will  not  be  disclosed  or  that  competitors  will  not  otherwise  gain  access  to  our  trade  secrets  or  independently develop  substantially  equivalent  information  and  techniques.  For  example,  any  of  these  parties  may  breach  the  agreements  and  disclose  our proprietary information, including our trade secrets, and we may not be able to obtain adequate remedies for such breaches. We also seek to preserve the integrity and confidentiality of our proprietary information by maintaining physical security of our premises and physical  and  electronic  security  of  our  IT  systems,  but  it  is  possible  that  these  security  measures  could  be  breached.  If  any  of  our  confidential proprietary information were to be lawfully obtained or independently developed by a competitor, we may have no right to prevent such competitor from using that technology or information to compete with us, which could harm our competitive position. Further, the laws of some foreign countries do  not  protect  proprietary  rights  to  the  same  extent  or  in  the  same  manner  as  the  laws  of  the  United  States.  As  a  result,  we  may  encounter significant problems in protecting and defending our intellectual property both in the United States and abroad. If we are unable to prevent material disclosure of the intellectual property related to our technologies to third parties, we will not be able to establish or maintain a competitive advantage in our market, which could harm our business. 20 Our use of open source software could impose limitations on our ability to commercialize our products. We use open source software in our products and expect to continue to use open source software in the future. Although we monitor our use of open source software, the terms of many open source licenses have not been interpreted by U.S. or foreign courts, and there is a risk that such licenses could be construed  in a manner that imposes unanticipated  conditions or restrictions  on our ability to market  our products.  From  time to time, we may face claims from third parties claiming ownership of, or demanding release of, the open source software or derivative works that we have developed using such software, which could include our proprietary source code, or otherwise seeking to enforce the terms of the applicable open source license. These claims could result in litigation and could require us to make our software source code freely available, seek licenses from third parties in order to continue offering our products for certain uses or cease offering the implicated solutions unless and until we can re- engineer them to avoid infringement. This re-engineering process could require significant additional research and development resources, and we may be required to discontinue providing some of our software in the event re-engineering cannot be accomplished on a timely basis, any of which could harm our business, operating results and financial condition. System security risks, data protection breaches and cyber-attacks on our systems or products could compromise our proprietary information (or information of our customers), disrupt our internal operations and harm public perception of our products, which could cause our business and reputation to suffer, create additional liabilities and adversely affect our financial results and stock price. In  the  ordinary  course  of  business,  we  store  sensitive  data  on  our  internal  systems,  networks  and  servers,  which  may  include  intellectual property,  our  proprietary  business  information  and  that  of  our  customers,  suppliers  and  business  partners  and  sales  data,  which  may  include personally identifiable information. Additionally, we design and sell products that allow our customers to store our customers’ data. The security of our own networks and the intrusion protection features of our product are both critical to our operations and business strategy. We devote significant resources to network security, data encryption and other security measures to protect our systems and data, but these security  measures  cannot  provide  absolute  security.  For  example,  we  use  encryption  and  authentication  technologies  to  secure  the  transmission and storage of data and prevent third party access to data or accounts, but these security measures are subject to third-party  security breaches, employee error, malfeasance, faulty password management or other irregularities. Any destructive or intrusive breach of our internal systems could result in the information stored on our networks being accessed, publicly disclosed, lost or stolen. Additionally, an effective attack on our products could  disrupt  the  proper  functioning  of  our  products,  allow  unauthorized  access  to  sensitive,  proprietary  or  confidential  information  of  ours  or  our customers, disrupt or temporarily interrupt customers’ operations or cause other destructive outcomes, including the theft of information sufficient to engage  in  fraudulent  transactions.  The  risk  that  these  types  of  events  could  seriously  harm  our  business  is  likely  to  increase  as  we  expand  our network  of  channel  partners,  resellers  and  authorized  service  providers  and  operate  in  more  countries.  The  economic  costs  to  us  to  eliminate  or alleviate cyber or other security problems, viruses, worms, malicious software systems and security vulnerabilities could be significant and may be difficult  to  anticipate  or measure  because the  damage  may  differ  based  on the  identity  and motive  of the programmer  or hacker,  which  are often difficult to identify. If any of these types of security breaches, actual or perceived, were to occur and we were to be unable to protect sensitive data, our relationships with our business partners and customers could be materially damaged, our reputation and brand could be materially harmed, use of our products could decrease and we could be exposed to a risk of loss or litigation and possible liability. We may further expand through acquisitions of, or investments in, other companies, each of which may divert our management’s attention, resulting in additional dilution to our stockholders and consumption of resources that are necessary to sustain and grow our business. Our business strategy  may, from  time to time,  include acquiring complementary  products,  technologies or businesses.  We also may enter into  relationships  with  other  businesses  in  order  to  expand  our  product  offerings,  which  could  involve  preferred  or  exclusive  licenses,  additional channels of distribution or discount pricing or investments in other companies. Negotiating these transactions can be time-consuming, difficult and expensive,  and  our  ability  to  close  these  transactions  may  be  subject  to  third-party  or  government  approvals,  which  are  beyond  our  control. Consequently, we can make no assurance that these transactions, once undertaken and announced, will close. These kinds of acquisitions or investments may result in unforeseen operating difficulties and expenditures. In particular, we may encounter difficulties assimilating or integrating the businesses, technologies, products, personnel or operations of the acquired companies, particularly if the key personnel  of the acquired  business  choose  not  to  work  for  us,  and we may  have  difficulty  retaining  the  customers  of any  acquired  business. Acquisitions may also disrupt our 21 ongoing  business,  divert  our  resources  and  require  significant  management  attention  that  would  otherwise  be  available  for  development  of  our business. Any acquisition or investment could expose us to unknown liabilities. Moreover, we cannot assure investors that the anticipated benefits of any  acquisition  or  investment  would  be  realized  or  that  we  would  not  be  exposed  to  unknown  liabilities.  In  connection  with  these  types  of transactions, we may issue additional equity securities that would dilute our stockholders, use cash that we may need in the future to operate our business, incur debt on terms unfavorable to us or that we are unable to repay, incur large charges or substantial liabilities, encounter difficulties integrating diverse business cultures and become subject to adverse tax consequences, substantial depreciation or deferred compensation charges. These challenges related to acquisitions or investments could harm our business and financial condition. We may require additional capital to support business growth, and this capital might not be available on acceptable terms, or at all. We  intend  to  continue  to  make  investments  to  support  our  business  growth  and  may  require  additional  funds  to  respond  to  business challenges,  including  the  need  to  develop  new  products  or  enhance  our  existing  products,  enhance  our  operating  infrastructure  and  acquire complementary  businesses  and  technologies.  Accordingly,  we  may  need  to  engage  in  equity  or  debt  financings  to  secure  additional  funds.  If  we raise  additional  funds  through  further  issuances  of  equity  or  convertible  debt  securities,  our  stockholders  could  suffer  significant  dilution,  and  any new equity securities we issue could have rights, preferences and privileges superior to those of holders of our common stock. Any debt financing in the  future  could  involve  additional  restrictive  covenants  relating  to  our  capital  raising  activities  and  other  financial  and  operational  matters,  which may make it more difficult for us to obtain additional capital and to pursue business opportunities, including potential acquisitions. We may not be able to obtain additional financing on terms favorable to us, if at all. If we are unable to obtain adequate financing or financing on terms satisfactory to  us,  when we require  it,  our ability  to support  our business  growth  and to respond  to  business  challenges could be significantly  limited  and our prospects and financial condition could be harmed. We are exposed to the credit risk of some of our customers, which could harm our business, operating results and financial condition. Most of our sales are made on an open credit basis. As a general matter, we monitor individual customer payment capability when we grant open  credit  arrangements  and  may  limit  these  open  credit  arrangements  based  on  perceived  creditworthiness.  We  also  maintain  allowances  we believe are adequate to cover exposure for doubtful accounts. Although we have programs in place that are designed to monitor and mitigate these risks, we cannot assure investors these programs will be effective in managing our credit risks, especially as we expand our business internationally. If we are unable to adequately control these risks, our business, operating results and financial condition could be harmed. Sales to U.S. federal, state and local governments are subject to a number of challenges and risks that may adversely impact our business. Sales to U.S. federal, state and local governmental agencies may in the future account for a significant portion of our revenue. Sales to such government entities are subject to the following risks: • selling to governmental agencies can be highly competitive, expensive and time consuming, often requiring significant upfront time and expense without any assurance that such efforts will generate a sale; • government  certification  requirements  applicable  to  our  products  may  change  and  in  doing  so  restrict  our  ability  to  sell  into  the  U.S. federal government sector until we have attained the revised certification; • government  demand  and  payment  for  our  products  and  services  may  be  impacted  by  public  sector  budgetary  cycles  and  funding authorizations, with funding reductions or delays adversely affecting public sector demand for our products and services; • we sell our products to governmental agencies through our channel partners, and these agencies may have statutory, contractual or other legal rights to terminate contracts with our distributors and resellers for convenience or due to a default, and any such termination may adversely impact our future results of operations; • governments routinely investigate and audit government contractors’ administrative processes, and any unfavorable audit could result in the government refusing to continue buying our products, which would adversely impact our revenue and results of operations, or institute fines or civil or criminal liability if the audit uncovers improper or illegal activities; and 22 • governments may require certain products to be manufactured in the United States and other relatively high-cost manufacturing locations, and  we  may  not  manufacture  all  products  in  locations  that  meet  these  requirements,  affecting  our  ability  to  sell  these  products  to governmental agencies. We need to maintain effective internal control over financial reporting in accordance with Section 404 of the Sarbanes-Oxley Act, and the failure to do so could have a material adverse effect on our business and stock price. The  Sarbanes-Oxley  Act  requires,  among  other  things,  that  we  maintain  effective  internal  control  over  financial  reporting  and  disclosure controls and procedures.  We are required to perform  system and process evaluation and testing of our internal control over financial reporting to allow management to report on the effectiveness of our internal control over financial reporting, as required by Section 404 of the Sarbanes-Oxley Act, or Section 404. Our independent registered public accounting firm also needs to attest to the effectiveness of our internal control over financial reporting.  Over  the  last  year,  we  have  taken  and  continue  to  take  additional  steps  to  upgrade  our  finance  and  accounting  function,  including  the hiring  of  additional  finance  and  accounting  personnel,  and  implement  additional  policies  and  procedures  associated  with  the  financial  statement close  process.  Our  compliance  with  Section  404  may  require  us  to  continue  to  incur  substantial  expense  and  expend  significant  management efforts. If we are unable to comply with the requirements of Section 404 in a timely manner, or if we or our independent registered public accounting firm notes or identifies deficiencies in our internal control over financial reporting that are deemed to be material weaknesses, the market price of our Class A common stock could decline and we could be subject to sanctions or investigations by the SEC, or other regulatory authorities, which would require additional financial and management resources. Our international operations subject us to potentially adverse tax consequences. We generally conduct our international operations through wholly-owned subsidiaries and report our taxable income in various jurisdictions worldwide  based  upon  our  business  operations  in  those  jurisdictions.  In  the  future,  we  may  decide  to  reorganize  our  corporate  tax  structure  and intercompany relationships to more closely align our corporate organization with the expansion of our international business activities. Although we anticipate  that  such  steps  could  achieve  a  reduction  in  our  overall  effective  tax  rate  in  the  future  as  a  result  of  implementing  the  new  corporate structure, our restructuring efforts will require us to incur expenses in the near term for which we may not realize any benefits. Our intercompany relationships are, and after the implementation of our new corporate tax structure will continue to be, subject to complex transfer  pricing  regulations  administered  by  taxing  authorities  in  various  jurisdictions.  The  relevant  taxing  authorities  may  disagree  with  our determinations as to the income and expenses attributable to specific jurisdictions. If such a disagreement were to occur, and our position were not sustained, we could be required to pay additional taxes, interest and penalties, which could result in tax charges, higher effective tax rates, reduced cash  flows  and  lower  overall  profitability  of  our  operations.  In  addition,  following  the  implementation  of  our  new  corporate  tax  structure,  if  the intended tax treatment of the structure is not accepted by the applicable taxing authorities, there are changes in tax law that negatively impact the structure or we do not operate our business consistent with the structure and applicable tax laws and regulations, we may fail to achieve any tax advantages as a result of the new corporate structure, and our future operating results and financial condition may be negatively impacted. Current U.S. tax laws, including limitations on the ability of taxpayers to claim and utilize foreign tax credits and the deferral of certain tax deductions until earnings outside of the United States are repatriated to the United States, as well as changes to U.S. tax laws that may be enacted in the future, could impact the tax treatment of our foreign earnings. Due to expansion of our international business activities, any changes in the U.S. taxation of such activities may increase our worldwide effective tax rate and adversely affect our financial condition and operating results. Failure to comply with governmental laws and regulations could harm our business. Our business is subject to regulation by various federal, state, local and foreign governmental agencies, including agencies responsible for monitoring and enforcing employment and labor laws, workplace safety, product safety, environmental laws, consumer protection laws, anti-bribery laws,  import/export  controls,  federal  securities  laws  and  tax  laws  and  regulations.  In  certain  jurisdictions,  these  regulatory  requirements  may  be more stringent than in the United States. For example, the European Union has adopted certain directives to facilitate the recycling of electrical and electronic equipment sold in the European Union, including the Restriction on the Use of Certain Hazardous Substances in Electrical and Electronic Equipment directive and the Waste Electrical and Electronic Equipment directive. Changes in applicable laws, regulations and standards could harm our business, operating results and financial condition. For example, we have a presence in the European Union, including in United Kingdom, and our 23 business  could  be  impacted,  to  some  extent,  by  the  United  Kingdom's  exit  from  the  European  Union  and  related  changes  in  law  and  regulation. Noncompliance  with  applicable  regulations  or  requirements  could  subject  us  to  investigations,  sanctions,  mandatory  product  recalls,  enforcement actions, disgorgement of profits, fines, damages, civil and criminal penalties or injunctions. If any governmental sanctions are imposed, or if we do not prevail in any possible civil or criminal litigation, our business, operating results and financial condition could be harmed. In addition, responding to any action will likely result in a significant diversion of management’s attention and resources and an increase in professional fees. Enforcement actions and sanctions could harm our business, operating results and financial condition.   Governmental regulations affecting the import or export of products could negatively affect our revenue. The  U.S.  and  various  foreign  governments  have  imposed  controls,  export  license  requirements  and  restrictions  on  the  import  or  export  of some technologies, especially encryption technology. From time to time, governmental agencies have proposed additional regulation of encryption technology,  such  as  requiring  the  escrow  of  imports  or  exports.  If  we  fail  to  obtain  required  import  or  export  approval  for  our  products,  our international  and  domestic  sales  could  be  harmed  and  our  revenue  may  be  adversely  affected.  In  many  cases,  we  rely  on  vendors  and  channel partners to handle logistics associated with the import and export of our products, so our visibility and control over these matters may be limited. In addition, failure to comply with such regulations could result in penalties, costs and restrictions on export privileges, which could harm our business, operating results and financial condition. Our business is subject to the risks of earthquakes, floods and other natural catastrophic events, and to interruption by man-made factors such as computer viruses or terrorism. We and our suppliers have operations in locations, including our headquarters in California, that are subject to earthquakes, floods and other natural catastrophic events, such as severe weather and geological events, which could disrupt our operations or the operations of those customers and  suppliers.  Our  customers  affected  by  a  natural  disaster  could  postpone  or  cancel  orders  of  our  products,  which  could  negatively  impact  our business. Moreover, should any of our key suppliers fail to deliver components to us as a result of a natural disaster, we may be unable to purchase these components in necessary quantities or may be forced to purchase components in the open market at significantly higher costs. We may also be forced to purchase components in advance of our normal supply chain demand to avoid potential market shortages. We may not have adequate business interruption  insurance to compensate  us for losses due to  a significant  natural  disaster  or due to man-made  factors.  In addition,  acts of terrorism or malicious computer viruses could cause disruptions in our or our customers’ businesses or the economy as a whole. To the extent that these  disruptions  result  in  delays  or  cancellations  of  customer  orders  or  the  deployment  of  our  products,  our  business,  operating  results  and financial condition could be harmed. Risks Related to Our Common Stock The dual class structure of our common stock has the effect of concentrating voting control with those stockholders who hold our Class B common stock, including our executive officers, employees and directors and their affiliates, which limits investors’ ability to influence the outcome of important transactions, including a change in control. Our Class B common stock has ten votes per share, and our Class A common stock has one vote per share. Stockholders who hold shares of our Class B common stock, including our executive officers, employees and directors and their affiliates, collectively hold the vast majority of the voting  power  of  our  outstanding  capital  stock.  Because  of  the  ten-to-one  voting  ratio  between  our  Class  B  common  stock  and  Class  A  common stock, the holders of our Class B common stock will therefore be able to control all matters submitted to our stockholders for approval so long as the shares of our Class B common stock represent at least 10% of all outstanding shares of our Class A common stock and Class B common stock. These holders of our Class B common stock may also have interests that differ from investors and may vote in a way with which investors disagree and which may be adverse to investors’  interests.  This concentrated  control may have the effect  of delaying,  preventing or deterring  a change in control  of  our  company,  could  deprive  our  stockholders  of  an  opportunity  to  receive  a  premium  for  their  capital  stock  as  part  of  a  sale  of  our company and might ultimately affect the market price of our Class A common stock. Future transfers by holders of our Class B common stock will generally result in those shares converting into shares of our Class A common stock,  subject  to  limited  exceptions,  such  as  certain  transfers  effected  for  estate  planning  purposes.  The  conversion  of  shares  of  our  Class  B common stock into shares of our Class A common stock will have the effect, over time, of increasing the relative voting power of those holders of Class B common stock who retain their shares in the long term. If, for example, Dr. Dietzen and Messrs. Colgrove and Hatfield retain a significant portion of 24 their holdings of our Class B common stock for an extended period of time, they could control a significant portion of the voting power of our capital stock for the foreseeable future. As board members, Dr. Dietzen and Mr. Colgrove each owe a fiduciary duty to our stockholders and must act in good  faith  and  in  a  manner  they  reasonably  believe  to  be  in  the  best  interests  of  our  stockholders.  However,  as  stockholders,  Dr.  Dietzen  and Messrs. Colgrove and Hatfield are entitled to vote their shares in their own interests, which may not always be in the interests of our stockholders generally. Substantial sales of shares of our common stock in the future could cause the market price of our common stock to decline. The  price  of  our  common  stock  could  decline  if  there  are  substantial  sales  of  our  common  stock,  particularly  sales  by  any  of  our  large stockholders. For example, we have two large stockholders that each hold well over 10% of our outstanding common stock. While volume limitations under Rule 144 under the Securities Act could partially limit sales by directors, executive officers and other affiliates, the market price of the shares of our common stock could decline as a result of sales of a substantial number of our shares in the public market or the perception in the market that the holders of a large number of shares intend to sell their shares. The trading price of our Class A common stock has been and may continue to be highly volatile, and an active, liquid, and orderly market for our Class A common stock may not be sustained. The trading price of our Class A common stock has been, and will likely continue to be, highly volatile.  Since shares of our Class A common stock were sold in our initial public offering in October 2015 at a price of $17.00 per share, our closing stock price has ranged from $9.40 to $19.74, through March 20, 2017. Some of the factors, many of which are beyond our control, affecting our volatility may include: • price and volume fluctuations in the overall stock market from time to time; • significant volatility in the market price and trading volume of technology companies in general and of companies in our industry; • actual or anticipated changes in our results of operations or fluctuations in our operating results; • whether our operating results meet the expectations of securities analysts or investors; • actual or anticipated changes in the expectations of investors or securities analysts; • actual or anticipated developments in our competitors’ businesses or the competitive landscape generally; • litigation involving us, our industry or both; • general economic conditions and trends; • major catastrophic events; • sales of large blocks of our stock; or • departures of key personnel. The stock markets in general, and market prices for the securities of technology-based companies like ours in particular, have from time to time experienced volatility that often has been unrelated to the operating performance of the underlying companies. A certain degree of stock price volatility can be attributed to being a newly public company. These broad market and industry fluctuations may adversely affect the market price of our  Class  A  common  stock,  regardless  of  our  operating  performance.  In  several  recent  situations  where  the  market  price  of  a  stock  has  been volatile, holders of that stock have instituted securities class action litigation against the company that issued the stock, such as the consolidated class  action  we  currently  are  defending  against.  If  any  of  our  stockholders  were  to  bring  a  lawsuit  against  us,  the  defense  and  disposition  of  the lawsuit could be costly and divert the time and attention of our management and harm our business, operating results and financial condition. If securities analysts do not publish research or reports about our business, or if they downgrade our stock, the price of our stock could decline. The trading market for our Class A common stock will likely be influenced by research and reports that securities or industry analysts publish about us or our business. In the event securities or industry analysts cover our company and one or more of these analysts downgrade our stock, lowers  their  price  target  or  publish  inaccurate  or  unfavorable  research  about  our  business,  our  stock  price  would  likely  decline.  If  one  or  more  of these analysts ceases coverage 25 of  our  company  or  fails  to  publish  reports  on  us  regularly,  demand  for  our  stock  could  decrease,  which  could  cause  our  stock  price  and  trading volume to decline. We have never paid dividends on our common stock and we do not anticipate paying any cash dividends in the foreseeable future. We  have  never  declared  or  paid  any  dividends  on  our  common  stock.  We  intend  to  retain  any  earnings  to  finance  the  operation  and expansion of our business, and we do not anticipate paying any cash dividends in the future. As a result, investors may only receive a return on their investment in our Class A common stock if the market price of our common stock increases. We will continue to incur increased costs as a result of being a public company. As a public company, we have incurred and expect to continue to incur significant legal, accounting and other expenses. In addition, new rules implemented by the SEC and New York Stock Exchange require changes in corporate governance practices of public companies. We expect these rules and regulations to continue to increase our legal and financial compliance costs and to make some activities more time-consuming and costly. We will continue to incur additional costs associated with our public company reporting requirements. We expect these rules and regulations to make it more difficult and more expensive for us to obtain director and officer liability insurance, and we may be required to accept reduced policy limits and coverage or incur substantially higher costs to obtain the same or similar coverage. As a result, it may be more difficult for us to attract and retain qualified people to serve on our board of directors or as executive officers. Provisions in our amended and restated certificate of incorporation and amended and restated bylaws and under Delaware law might discourage, delay or prevent a change of control of our company or changes in our management and, therefore, depress the trading price of our Class A common stock. Our amended and restated certificate of incorporation and amended and restated bylaws contain provisions that could depress the trading price of our Class A common stock by acting to discourage, delay or prevent a change of control of our company or changes in our management that the stockholders of our company may deem advantageous. These provisions: • • • • • • • provide  for  a  dual  class  common  stock  structure,  so  that  certain  stockholders  will  have  significant  influence  over  all  matters  requiring stockholder  approval,  including  the  election  of  directors  and  significant  corporate  transactions,  such  as  a  merger  or  other  sale  of  our company  or  its  assets  and  which  could  discourage  others  from  initiating  any  potential  merger,  takeover  or  other  change  of  control transaction that other stockholders may view as beneficial; establish a classified board of directors so that not all members of our board of directors are elected at one time; authorize  the  issuance  of  “blank  check”  preferred  stock  that  our  board  of  directors  could  issue  to  increase  the  number  of  outstanding shares to discourage a takeover attempt; prohibit stockholder action by written consent, which requires all stockholder actions to be taken at a meeting of our stockholders; prohibit stockholders from calling a special meeting of our stockholders; provide that the board of directors is expressly authorized to make, alter or repeal our bylaws; and establish advance notice requirements for nominations for elections to our board of directors or for proposing matters that can be acted upon by stockholders at stockholder meetings. Additionally, we are subject to Section 203 of the Delaware General Corporation Law, which generally prohibits a Delaware corporation from engaging in any of a broad range of business combinations with any “interested” stockholder for a period of three years following the date on which the stockholder became an “interested” stockholder and which may discourage, delay or prevent a change of control of our company. Any provision of our amended and restated certificate of incorporation, bylaws or Delaware law that has the effect of delaying or deterring a change in control could limit the opportunity for our stockholders to receive a premium for their shares of our common stock, and could also affect the price that some investors are willing to pay for our Class A common stock. 26 Our amended and restated certificate of incorporation provides that the Court of Chancery of the State of Delaware will be the exclusive forum for substantially all disputes between us and our stockholders, which could limit our stockholders’ ability to obtain a favorable judicial forum for disputes with us or our directors, officers or employees. Our amended and restated certificate of incorporation provides that the Court of Chancery of the State of Delaware is the exclusive forum for any derivative action or proceeding brought on our behalf; any action asserting a breach of fiduciary duty; any action asserting a claim against us arising  pursuant  to  the  Delaware  General  Corporation  Law,  our  amended  and  restated  certificate  of  incorporation  or  our  bylaws;  or  any  action asserting a claim against us that is governed by the internal affairs doctrine. The choice of forum provision may limit a stockholder’s ability to bring a claim in a judicial forum that it finds favorable for disputes with us or our directors, officers or other employees, which may discourage such lawsuits against  us  and  our  directors,  officers  and  other  employees.  If  a  court  were  to  find  the  choice  of  forum  provision  contained  in  our  amended  and restated certificate of incorporation to be inapplicable or unenforceable in an action, we may incur additional costs associated with resolving such action in other jurisdictions, which could harm our business and financial condition. Item 1B. Unresolved Staff Comments. Not applicable. Item 2. Properties Our corporate headquarters are located in Mountain View, California. We also maintain offices in multiple locations in the United States and internationally in Europe, Asia, Australia, South America and Africa. We lease all of our facilities and do not own any real property. We expect to add facilities as we grow our employee base and expand geographically. We believe that our facilities are adequate to meet our needs for the immediate future, and that, should it be needed, suitable additional space will be available to accommodate expansion of our operations. 27 Item 3. Legal Proceedings. The information set forth under the "Legal Matters" subheading in Note 5 of our Notes to Consolidated Financial Statements in Part II, Item 8 of this Annual Report on Form 10-K is incorporated herein by reference. In  addition,  we  may  from  time  to  time,  be  involved  in  various  legal  proceedings  arising  from  the  normal  course  of  business,  and  an unfavorable resolution of any of these matters could materially affect our future results of operations, cash flows or financial position. Item 4. Mine Safety Disclosures. Not applicable. 28 PART II Item 5. Market for Registrant’s Common Equity, Related Stockholder Matters and Issuer Purchases of Equity Securities. Market Information for Common Stock Our Class A common stock began trading publicly on the New York Stock Exchange (NYSE) under the ticker symbol “PSTG” on October 7, 2015. Prior to that time, there was no public market for our Class A common stock. The following table sets forth the high and low sales price per share of our Class A common stock as reported by the NYSE for trading days during the periods indicated: Year ended January 31, 2016 Third Quarter (from October 7, 2015) Fourth Quarter Year ended January 31, 2017 First Quarter Second Quarter Third Quarter Fourth Quarter High Low   $   $   $   $   $   $ 20.60   $ 18.39   $ 15.71   $ 14.73   $ 14.90   $ 14.73   $ 15.50 12.26 11.64 9.77 11.40 11.27 Our Class B common stock is not listed nor traded on any stock exchange. Holders of Record As of January 31, 2017 , there were 12 holders of record of our Class A common stock. This figure does not include a substantially greater number of “street name” holders or beneficial holders of our common stock whose shares are held of record by banks, brokers and other financial institutions.  As of January 31, 2017 , there were approximately 206 stockholders of record of our Class B common stock. Dividend Policy We  have  never  declared  or  paid  cash  dividends  on  our  common  stock.  We  currently  intend  to  retain  all  available  funds  and  any  future earnings for use in the operation of our business and do not anticipate paying any dividends in the foreseeable future. Any future determination to declare  dividends  will  be  made  at  the  discretion  of  our  board  of  directors,  subject  to  applicable  laws,  and  will  depend  on  our  financial  condition, operating results, capital requirements, general business conditions and other factors that our board of directors may deem relevant. Sale of Unregistered Securities and Use of Proceeds Unregistered Sales of Equity Securities Not applicable. Use of Proceeds from our Initial Public Offering of Class A Common Stock In October 2015, we closed our initial public offering (IPO), in which we sold 28,750,000 shares of Class A common stock at a price to the public of $17.00 per share. The aggregate offering price for shares sold in the offering was $488.8 million. The offer and sale of all of the shares in the  IPO  were  registered  under  the  Securities  Act  pursuant  to  a  registration  statement  on  Form  S-1  (File  No.  333-206312),  which  was  declared effective by the SEC on October 6, 2015. The offering commenced on October 6, 2015 and did not terminate before all of the shares in the IPO that were registered in the registration statement were sold. Morgan Stanley & Co. and Goldman, Sachs & Co. acted as joint book-running managers for the IPO and Barclays, Allen & Company LLC and BofA Merrill Lynch acted as book-running managers. We raised approximately $459.4 million in net proceeds from the offering, after deducting underwriter discounts and commissions of approximately $29.3 million . Offering expenses incurred by us were $4.5 million . 29                                                   Since our IPO, we have used and will continue to use the net IPO proceeds primarily for general corporate purposes, including expansion of our product development and sales and marketing organizations, consistent with our disclosure in the final prospectus filed with the SEC in connection with our IPO. Purchases of Equity Securities by the Issuer None. Trading Plans Our Insider Trading Policy permits directors, officers, and other employees covered under the policy to establish, subject to certain conditions and limitations set forth in the policy, written trading plans which are intended to comply with Rule 10b5-1 under the Exchange Act, which permits automatic trading of common stock of Pure Storage, Inc. or trading of common stock by an independent person (such as a stockbroker) who is not aware of material, nonpublic information at the time of the trade. Stock Performance Graph This performance graph shall not be deemed “soliciting material” or to be “filed” with the SEC for purposes of Section 18 of the Exchange Act, or otherwise subject to the liabilities under that Section, and shall not be deemed to be incorporated by reference into any filing of Pure Storage, Inc. under the Securities Act or the Exchange Act. The  following  graph  compares  the  cumulative  total  return  to  stockholders  on  our  Class  A  common  stock  relative  to  the  cumulative  total returns  of  the  NYSE  Composite  Index  and  NYSE  Arca  Tech  100  Index.  The  graph  assumes  that  $100  (with  reinvestment  of  all  dividends)  was invested in our Class A common stock and in each index on October 7, 2015, the date our Class A common stock began trading on the NYSE, and its  relative  performance  is  tracked  through  January  31,  2017.  The  returns  shown  are  based  on  historical  results  and  are  not  intended  to  suggest future performance. Item 6. Selected Financial Data. The  selected  consolidated  statements  of  operations  data  for  the  years  ended  January  31,  2015  ,  2016  and  2017  and  the  consolidated balance  sheet  data  as  of  January  31,  2016  and 2017 are  derived  from  our  audited  consolidated  financial  statements  included  elsewhere  in  this Annual Report on Form 10-K.  The consolidated statement  of operations  data  for the  year  ended January  31, 2014 and the consolidated  balance sheet data as of January 31, 2014 and 2015 are derived from our audited consolidated financial statements not included in this Annual Report on Form 10-K. The selected consolidated financial data below should be read in conjunction with the section entitled “Management’s 30 Discussion  and  Analysis  of  Financial  Condition  and  Results  of  Operations”  and  our  consolidated  financial  statements  and  related  notes  included elsewhere in this report. Our historical results are not necessarily indicative of the results that may be expected in any future period. Consolidated Statements of Operations Data: Revenue: Product Support Total revenue Cost of revenue: Product (1) Support (1) Total cost of revenue Gross profit Operating expenses: Research and development (1) Sales and marketing (1) General and administrative (1) (2) Legal settlement (3) Total operating expenses Loss from operations Other income (expense), net Loss before provision for income taxes Provision for income taxes Net loss Net loss per share attributable to common stockholders, basic and diluted (4) Weighted-average shares used in computing net loss per share attributable to common stockholders, basic and diluted (4) _________________________________ (1) Includes stock-based compensation expense as follows: Cost of revenue—product Cost of revenue—support Research and development Sales and marketing General and administrative Year Ended January 31, 2014 2015 2016 2017 (in thousands, except per share data) $ 39,228   $ 154,836   $ 375,733   $ 3,505   42,733   19,615   64,600   174,451   440,333   19,974   4,155   24,129   18,604   36,081   54,750   5,902   —   63,425   14,127   77,552   96,899 92,707   152,320   32,354   —   132,870   35,023   167,893   272,440 166,645   240,574   75,402   —   96,733   277,381   482,621   (78,129)   (180,482)   (210,181)   (141)   (1,412)   (2,002)   590,001 137,976 727,977 194,150 58,129 252,279 475,698 245,817 360,035 84,652 30,000 720,504 (244,806) 1,627 $ $ $ (78,270)   (181,894)   (212,183)   (243,179) 291   1,337   1,569   1,887 (78,561)   $ (183,231) $ (213,752) $ (245,066) (3.24)   $ (6.56)   $ (2.59)   $ (1.26) 24,237   27,925   82,460   194,714 Year Ended January 31, 2014 2015 2016 2017 253   $ 316   11,477   9,014   506   (in thousands) 303   $ 1,273   22,512   22,466   6,479   276   $ 2,388   31,135   16,966   7,460   601 5,639 63,495 34,317 12,616 Total stock-based compensation expense $ 21,566   $ 53,033   $ 58,225   $ 116,668 Stock-based  compensation  expense  for  the  years  ended  January  31,  2014  and  2015  included  $13.3  million  and  $27.6  million,  respectively,  of  cash  paid  for  the repurchase of common stock in excess of fair value. See Note 7 of our Notes to Consolidated Financial Statements included in Part II, Item 8 of this Annual Report on Form 10-K for additional information. (2) Includes a one-time charge of $11.9 million for an equity grant to the Pure Good Foundation for the year ended January 31, 2016.   See Note 6 of our Notes to Consolidated Financial Statements included in Part II, Item 8 of this Annual Report on Form 10-K for additional information. (3) Represents a one-time charge for our legal settlement with Dell, Inc. See Note 5 of our Notes to Consolidated Financial Statements included in Part II, Item 8 of this Annual Report on Form 10-K for additional information. 31                                                                               (4) See Note 8 of our Notes to Consolidated Financial Statements included in Part II, Item 8 of this Annual Report on Form 10-K for an explanation of the method used to calculate our basic and diluted net loss per share attributable to common stockholders and the weighted-average number of shares used in the computation of the per share amounts. As of January 31, 2014 2015 2016 2017 (in thousands) Consolidated Balance Sheet Data: Cash and cash equivalents Marketable securities Working capital Total assets Deferred revenue, current and non-current portion Convertible preferred stock Total stockholders’ equity (deficit) $ 130,885   $ 192,707   $ 604,742   $ —   137,396   182,479   16,827   262,970   (116,087)   —   224,362   356,290   73,669   543,940   (299,830)   —   603,538   870,783   216,204   —   183,675 362,986 506,956 899,745 303,126 — 563,354   478,430 Item 7. Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations. Investors should read the following discussion and analysis of our financial condition and results of operations together with the section titled “Selected Consolidated Financial Data” and the consolidated financial statements and related notes included elsewhere in this Annual Report on Form 10-K. This discussion contains forward-looking statements based upon current expectations that involve risks and uncertainties. Our actual results may differ materially from those anticipated in these forward-looking statements as a result of various factors, including those discussed in the section titled” Risk Factors” and in other parts of this Annual Report on Form 10-K. See also the section titled “Note Regarding Forward-Looking Statements” in this report. Our fiscal year end is January 31. Overview We are building the data platform for the cloud era. As the demand for data and the need for real-time analytics increase, we are focused on delivering  software-defined  all-flash  solutions  that  are  uniquely  fast  and  cloud-capable  for  customers,  enabling  customers  to  put  data  to  work  for their businesses. Our innovative data platform replaces storage systems designed for mechanical disk with all-flash systems optimized end-to-end for solid-state memory. At the same time, our innovative business model replaces the traditional forklift upgrade cycle with an Evergreen Storage model of hardware and software innovation, support and maintenance. We were incorporated in 2009 with a vision to define the next generation of enterprise storage by pioneering the all-flash array category and innovating a customer-centric business model. We deliver our platform as our flash-optimized software and modular and scalable all-flash hardware in our FlashArray and FlashBlade products, inclusive of our Purity Operating Environment ( Purity OE ) software, our Pure1 cloud-based software and  FlashStack ,  our  joint  converged  infrastructure  solution  with  Cisco.  This  entire  platform  is  powered  by  innovative  software  that  is  cloud- connected for management from anywhere and supported by our Evergreen Storage business model. Since launching in May 2012, our customer base has grown to over 3,000 customers, including over 20% of the Fortune 500. Our customers include large and mid-size organizations across a diverse set of industry verticals, including cloud-based software and service providers, consumer web, education, energy, financial services, governments, healthcare, manufacturing, media, retail and telecommunications.  We define a customer as an end user that purchases our products and services either from one of our channel partners or from us directly. No customer represented over 10% of revenue for the years ended January 31, 2015 , 2016 and 2017 . We have grown rapidly in recent periods, with revenue increasing from $ 174.5 million for the year ended January 31, 2015 to $440.3 million for the year ended January 31, 2016 and to $728.0 million for the year ended January 31, 2017 , representing  year-over-year  revenue growth of 152% and 65% for our two most recent years. We expect that our revenue growth rate will continue to decline as our business scales, even if our revenue continues to grow in absolute terms. We have continued to make significant expenditures and investments, including in personnel-related costs, sales and marketing, infrastructure and operations, and have incurred net losses in each period since our inception, including net losses of $183.2 million , $213.8 million , and $245.1 million , respectively, for the years ended January 31, 2015 , 2016 and 2017 . 32                             Since  our  founding,  we  have  invested  heavily  in  growing  our  business.  Our  headcount  increased  from  over  1,300   employees  as  of January 31, 2016 to over 1,700 employees as of January 31, 2017 . At January 31, 2017 , we had approximately 550, 800 and 140 employees in research and development, sales and marketing and general and administrative,  respectively,  with the remainder primarily related to support and operations.  We  intend  to  continue  to  invest  in  our  research  and  development  organization  to  extend  our  technology  leadership,  enhance  the functionality of our existing products and introduce new products. By investing in research and development, we believe we will be well positioned to continue our rapid growth and take advantage of our large market opportunity. We also intend to continue to invest and expand our sales and marketing functions and channel programs, including expanding our global network  of  channel  partners  and  carrying  out  associated  marketing  activities  in  key  geographies.  By  investing  in  sales  and  technical  training, demand  generation  and  partner  programs,  we  believe  we  can  enable  many  of  our  partners  to  independently  identify,  qualify,  sell  and  upgrade customers, with limited involvement from us. In addition,  we intend to  expand and continue  to  invest  in  our international  operations,  which we believe will be an important  factor  in our continued  growth.  However,  even  though  our  revenue  generated  from  customers  outside  of  the  United  States  was  22%  and  23%  of  our  total revenue for the years ended January 31, 2016 and 2017 , our international operations are relatively new and we have limited experience operating in foreign jurisdictions. As a result of our strategy to increase our investments in research and development, sales, marketing, support and international expansion, we  expect  to  continue  to  incur  operating  losses  and  negative  cash  flows  from  operations  in  the  near  future  and  may  require  additional  capital resources to execute strategic initiatives to grow our business. Our Business Model We sell our data platform predominantly through a high touch, channel-fulfilled model. Our sales force works collaboratively with our channel partners and is responsible for large account penetration, global account coordination and overall market development. Our channel partners help market  and  sell  our  products,  typically  with  assistance  from  our  sales  force.  This  joint  sales  approach  provides  us  with  the  benefit  of  direct relationships with substantially all of our customers and expands our reach through the relationships of our channel partners. Our  channel  partners  typically  place  orders  with  us  upon  receiving  an  order  from  a  customer  and  do  not  stock  inventory.  Our  sales organization is supported by systems engineers with deep technical expertise and responsibility for pre-sales technical support and engineering for our customers. We support our channel partners through product education and sales and support training. We intend to continue to invest in the channel to add more partners and to expand our reach to customers through our channel partners’ relationships. No channel partner represented over 10% of revenue for the years ended January 31, 2015 and 2016 . One channel partner represented over 10% of revenue for the year ended January 31, 2017 . Our  business  model  enables  customers  to  broadly  adopt  flash  for  a  wide  variety  of  workloads  in  their  data  center,  with  some  of  our  most innovative customers adopting all-flash data centers. We do not charge separately for software, meaning that when a customer buys a FlashArray , all software functionality is included in the base purchase price, and the customer is entitled to updates and new features as long as the customer maintains an active maintenance and support agreement. Product revenue is recognized at the time title and risk of loss have transferred. Support revenue is recognized ratably over the term of the related maintenance and support agreement, generally ranging from 1 to 5 years. By keeping our business model simple and efficient, we allow customers to buy more products and expand their footprint more easily while allowing us to reduce our sales and marketing costs. To deliver on the next level of operational simplicity and support excellence, we designed Pure1 , our integrated cloud-based management and support. Pure1 enables our customers, support staff and partners to collaborate to achieve the best customer experience and is included with an active maintenance and support agreement. In addition, our Evergreen Storage program provides our customers who continually maintain active maintenance and support for three years with an included controller refresh with each additional three year maintenance and support renewal. In this  way,  our  customers  improve  and  extend  the  service  life  of  their  arrays,  we  reduce  our  cost  of  support  by  keeping  the  array  modern  and  we encourage capacity expansion. In accordance with multiple-element arrangement accounting guidance, we recognize the allocated revenue of the controllers and expense the related cost in the period in which we ship these controllers. The  combination  of  our  high-performance,  all-flash  products,  our  exceptional  support  and  our  innovative  business  model  has  had  a substantial impact on customer success and loyalty and are strong drivers of both initial 33 purchase and additional purchases of our products. For all customers that have been with us for at least 12 months as of January 31, 2017 , for every $1 of initial product purchase, our top 25 customers  on average spent approximately  $12 on new product purchases in the first 18 months following their initial purchase. Trends in Our Business and Industry Demand for Data in the Cloud Era In  today’s  digital  economy,  we  believe  that  data  is  key.  Data  is  the  strategic  core  that  enables  competitiveness  and  differentiation  for businesses  in  the  cloud  era  --  collecting  vast  amounts  of  data,  analyzing  it  rapidly,  discovering  new  insights,  and  ultimately  delivering  new innovations and experiences otherwise impossible without data. We continue to make significant investments in our business to develop and deliver a  data  platform  to  support  today  and  tomorrow’s  volume  and  velocity  of  data  and  to  ensure  the  performance  required  for  new  data-driven applications,  while substantially  reducing costs  and complexity  for  our customers.  Our  ability to deliver  new and enhanced products  will be a key factor in capturing mindshare with our target customers to become their data platform of choice. Adoption of All-Flash Storage Systems Organizations  are  increasingly  replacing  traditional  disk-based  systems  with  all-flash  storage  systems,  due  to  their  higher  performance, reliability and efficiency. Flash is expected to penetrate the data center at a rapid rate, and our success depends on the adoption of all-flash storage systems.  To  the  extent  more  organizations  recognize  the  benefits  of  all-flash  storage  and  the  adoption  of  all-flash  storage  increases,  our  target customer base will expand, and demand for all-flash storage will rise. Adding New Customers and Expanding Sales to Our Existing Customer Base We believe that all-flash storage market is still in the early stages of adoption. In order to capture long-term strategic opportunities, we intend to continue to target new customers, including large enterprises, service providers and government organizations, by continuing to invest in our field sales force and extending our relationships with key channel partners. We also expect that a substantial portion of our future sales will continue to be sales to existing customers, including expansion of existing arrays. Seasonality in our Business Operations Consistent with the seasonality of the enterprise IT as a whole, we generally experience the lowest demand for our products and services in the  first  quarter  of  our  fiscal  year  and  the  greatest  demand  for  our  products  and  services  in  the  last  quarter  of  our  fiscal  year.  Furthermore,  we typically  focus  investments  into  our  sales  organization,  along  with  significant  product  launches,  in  the  first  half  of  our  fiscal  year.  As  a  result,  we expect that our business and results of operations will fluctuate from quarter to quarter, reflecting seasonally softer revenue and operating margin in the first half of our fiscal year, followed by stronger second half, the relative impact of which will grow as we operate at a larger scale. Components of Results of Operations Revenue We derive revenue from the sale of our storage products and support services. Provided that all other revenue recognition criteria have been met, we typically recognize product revenue upon shipment, as title and risk of loss are transferred to our channel partners at that time. Products are typically shipped directly by us to customers, and our channel partners do not stock our inventory. We expect our product revenue may vary from period to period based on, among other things, the timing and size of orders and delivery of products and the impact of significant transactions. We provide our support services pursuant to maintenance and support agreements, which involve customer support, hardware maintenance and software upgrades for a period of generally 1 to 5 years. We recognize revenue from maintenance and support agreements ratably over the contractual service period. We expect our support revenue to increase as we add new customers and our existing customers renew maintenance and support agreements. Cost of Revenue 34 Cost of product revenue primarily consists of costs paid to our third-party contract manufacturer, which includes the costs of our components, and  personnel  costs  associated  with  our  manufacturing  operations.  Personnel  costs  consist  of  salaries,  bonuses  and  stock-based  compensation expense. Our cost of product revenue also includes freight, allocated overhead costs and inventory write-offs. Allocated overhead costs consist of certain facilities and IT costs. We expect our cost of product revenue to increase in absolute dollars, as our product revenue increases. Cost of support revenue includes personnel costs associated with our customer support organization and allocated overhead costs. Cost of support  revenue  also  includes  parts  replacement  costs.  We  expect  our  cost  of  support  revenue  to  increase  in  absolute  dollars,  as  our  support revenue increases. Operating Expenses Our operating expenses consist of research and development, sales and marketing and general and administrative expenses. Salaries and personnel-related costs, including stock-based compensation expense, are the most significant component of each category of operating expenses. Operating expenses also include allocated overhead costs for facilities and IT costs. Research and Development .  Research  and  development  expense  consists  primarily  of  employee  compensation  and  related  expenses, prototype  expenses,  depreciation  associated  with  assets  acquired  for  research  and  development,  third-party  engineering  and  contractor  support costs,  as  well  as  allocated  overhead.  We  expect  our  research  and  development  expense  to  increase  in  absolute  dollars  and  may  decrease  as  a percentage of revenue, as we continue to invest in new products and existing products and build upon our technology leadership. Sales and Marketing . Sales and marketing expense consists primarily of employee compensation and related expenses, sales commissions, marketing programs, travel and entertainment expenses as well as allocated overhead. Marketing programs consist of advertising, events, corporate communications and brand-building activities. We expect our sales and marketing expense to increase in absolute dollars and may decrease as a percentage  of  revenue,  as  we  expand  our  sales  force  and  increase  our  marketing  resources,  expand  into  new  markets  and  further  develop  our channel program. General and Administrative. General and administrative expense consists primarily of compensation and related expenses for administrative functions  including  finance,  legal,  human  resources  and  fees  for  third-party  professional  services,  as  well  as  allocated  overhead.  We  expect  our general and administrative expense to increase in absolute dollars and may decrease as a percentage of revenue, as we continue to invest in the growth of our business. Other Income (Expense), Net Other income (expense), net consists primarily of interest income earned on cash, cash equivalents and marketable securities and gains and losses from foreign currency transactions. Provision for Income Taxes Provision for income taxes consists primarily of income taxes in certain foreign jurisdictions in which we conduct business and state income taxes in the United States. We have recorded no U.S. federal income tax and provided a full valuation allowance for U.S. deferred tax assets, which includes net operating loss, carryforwards and tax credits related primarily to research and development. We expect to maintain this full valuation allowance for the foreseeable future as it is more likely than not that the assets will not be realized based on our history of losses. Results of Operations The following tables set forth our results of operations for the periods presented in dollars and as a percentage of our revenue: 35   Consolidated Statements of Operations Data: Revenue: Product Support Total revenue Cost of revenue: Product (1) Support (1) Total cost of revenue Gross profit Operating expenses: Research and development (1) Sales and marketing (1) General and administrative (1) (2) Legal settlement (3) Total operating expenses Loss from operations Other income (expense), net Loss before provision for income taxes Provision for income taxes Net loss _________________________________ (1) Includes stock-based compensation expense as follows: Cost of revenue—product Cost of revenue—support Research and development Sales and marketing General and administrative Total stock-based compensation expense Year Ended January 31, 2015 2016 (in thousands) 2017 $ 154,836   $ 375,733   $ 19,615   174,451   63,425   14,127   77,552   96,899 92,707   152,320   32,354   —   277,381   (180,482)   (1,412)   (181,894)   1,337   64,600   440,333   132,870   35,023   167,893   272,440 166,645   240,574   75,402   —   482,621   (210,181)   (2,002)   (212,183)   1,569   590,001 137,976 727,977 194,150 58,129 252,279 475,698 245,817 360,035 84,652 30,000 720,504 (244,806) 1,627 (243,179) 1,887 $ (183,231) $ (213,752) $ (245,066) Year Ended January 31, 2015 2016 (in thousands) 2017 303   $ 276   $ 1,273   22,512   22,466   6,479   2,388   31,135   16,966   7,460   601 5,639 63,495 34,317 12,616 53,033   $ 58,225   $ 116,668 $ $ Stock-based compensation expense for the year ended January 31, 2015 included $27.6 million of cash paid for the repurchase of common stock in excess of fair value. See Note 7 of our Notes to Consolidated Financial Statements included in Part II, Item 8 of this Annual Report on Form 10-K for additional information. (2) Includes a one-time charge of $11.9 million for an equity grant to the Pure Good Foundation for the year ended January 31, 2016. See Note 6 of our Notes to Consolidated Financial Statements included in Part II, Item 8 of this Annual Report on Form 10-K for additional information. (3) Represents a one-time charge for our legal settlement with Dell, Inc. See Note 5 of our Notes to Consolidated Financial Statements included in Part II, Item 8 of this Annual Report on Form 10-K for additional information. 36                                                       Percentage of Revenue Data: Revenue: Product Support Total revenue Cost of revenue: Product Support Total cost of revenue Gross profit Operating expenses: Research and development Sales and marketing General and administrative Legal settlement Total operating expenses Loss from operations Other income (expense), net Loss before provision for income taxes Provision for income taxes Net loss Revenue Year Ended January 31, 2015 2016 2017 89 %   85 %   11 100 36 8 44 56 53 87 19 —   159 (103) (1) (104) 1 (105)%   15 100 30 8 38 62 38 55 17 —   110 (48) —   (48) 1 (49)%   81 % 19 100 27 8 35 65 34 49 12 4 99 (34) 1 (33) 1 (34)% Year Ended January 31, Change Year Ended January 31, Change 2015 2016 $ % 2016 2017 $ % (dollars in thousands) Product revenue   $ 154,836   $ 375,733   $ 220,897   143%   $ 375,733   $ 590,001   $ 214,268   Support revenue 19,615   64,600   44,985   229%   64,600   137,976   73,376   Total revenue   $ 174,451   $ 440,333   $ 265,882   152%   $ 440,333   $ 727,977   $ 287,644   57% 114% 65% Total revenue increased by $287.6 million , or 65% , during the year ended January 31, 2017 compared to the year ended January 31, 2016 . The increase in product revenue was primarily driven by repeat purchases from existing customers and a growing number of new customers. The number of customers grew from over 1,650 as of January 31, 2016 to over 3,000 as of January 31, 2017 . The increase in support revenue was driven primarily by an increase in maintenance and support agreements sold with increased product sales, as well as the full year revenue impact from such agreements sold in the previous year. Total  revenue  increased  by $265.9 million , or 152% ,  during  the  year  ended  January  31,  2016  compared  to  the  year  ended  January 31, 2015 .  The  increase  in  product  revenue  was  driven  by  sales  of  our  FlashArray//M that  was  launched  in  June  2015  and  sales  of  our  400-Series product to a growing number of new and existing customers. The number of customers grew from approximately 700 as of January 31, 2015 to over 1,650 as of January 31, 2016 . The increase in support revenue was driven primarily by an increase in maintenance and support agreements sold with increased product sales, as well as the full year revenue impact from such agreements sold in the previous year. Cost of Revenue and Gross Margin 37                                                                                                                                         Year Ended January 31, Change Year Ended January 31, Change 2015 2016 $ % 2016 2017 $ % (dollars in thousands) Product cost of revenue   $ 63,425   $ 132,870   $ 69,445   109%   $ 132,870   $ 194,150   $ 61,280   Support cost of revenue 14,127 35,023 20,896   148%   35,023 58,129 23,106   Total cost of revenue   $ 77,552   $ 167,893   $ 90,341   116%   $ 167,893   $ 252,279   $ 84,386   46% 66% 50% Product gross margin Support gross margin Total gross margin 59%   28%   56%   65%   46%   62%   65%   46%   62%   67%   58%   65%   Cost of revenue increased by $84.4 million , or 50% , for the year ended January 31, 2017 compared to the year ended January 31, 2016 . The  increase  in  product  cost  of  revenue  was  primarily  driven  by  increased  product  sales  and,  to  a  lesser  extent,  by  the  increased  costs  in  our manufacturing operations, including increased personnel costs associated with increased headcount. The increase in support cost of revenue was primarily attributable to higher costs from the continued growth of our customer support organization. These costs are primarily driven by increased personnel costs associated with increased headcount and an increase in parts replacement associated with a higher number of maintenance and support agreements. Total headcount in these functions increased 34% from January 31, 2016 to January 31, 2017 . Total gross margin increased from 62% during the year ended January 31, 2016 to 65% during the year ended January 31, 2017 . Product gross margin increased 2 points from the year ended January 31, 2016 to the year ended January 31, 2017 , primarily driven by a shift in the mix of products sold as we continued transition to FlashArray//M . Support gross margin increased 12 points from the year ended January 31, 2016 to the year ended January 31, 2017 , primarily due to increased recognition of deferred support revenue resulting from the increase in our customer base, as well as continued efficiencies gained as we scale our support organization worldwide. Cost of revenue increased by $90.3 million , or 116% , for the year ended January 31, 2016 compared to the year ended January 31, 2015 . The  increase  in  product  cost  of  revenue  was  primarily  driven  by  increased  product  sales  and,  to  a  lesser  extent,  by  the  increased  costs  in  our manufacturing operations. The increase in support cost of revenue was primarily attributable to higher costs in our customer support organization primarily driven by increased personnel costs and an increase in parts replacement in support of our maintenance and support agreements. Total headcount in these functions increased 84% from January 31, 2015 to January 31, 2016 . Total gross margin increased from 56% during the year ended January 31, 2015 to 62% during the year ended January 31, 2016 . Product gross margin increased 6 points from the year ended January 31, 2015 to the year ended January 31, 2016 , primarily driven by a shift in the mix of products sold as we transitioned to FlashArray//M , as well as continued cost reduction on certain key components. Support gross margin increased 18 points from the year ended January 31, 2015 to the year ended January 31, 2016 , primarily due to increased recognition of deferred support revenue resulting from the increase in our customer base, as well as operational efficiencies. Operating Expenses Research and Development Year Ended January 31, Change Year Ended January 31, Change 2015 2016 $ % 2016 2017 $ % (dollars in thousands) Research and development $ 92,707   $ 166,645   $ 73,938   80%   $ 166,645   $ 245,817   $ 79,172   48% Research and development expense increased by $79.2 million , or 48% , during the year ended January 31, 2017 compared to the year ended January 31, 2016 , as we continued to develop new and enhanced product offerings such as our FlashBlade and FlashArray//M products. The increase was primarily driven by an increase of $63.9 million in salary and related costs, including an increase of $32.4 million in stock-based compensation expense, as headcount increased by 26% from January 31, 2016 to January 31, 2017 . The remainder of the increase was primarily attributable 38                                                                                                                 to  $11.6  million  in  depreciation  expense  mostly  related  to  test  equipment,  $3.6  million  in  office  and  related  costs  and  $2.8  million  in  professional services, partially offset by a decrease of $7.1 million in prototype expenses. Research and development expense increased by $73.9 million , or 80% , during the year ended January 31, 2016 compared to the year ended January 31, 2015 , as we continued to develop new and enhanced product offerings. The increase was primarily driven by an increase of $47.9  million in salary  and related  costs,  including an increase  of $8.6  million in stock-based  compensation  expense,  as headcount  increased  by 71% from January 31, 2015 to January 31, 2016 . The increase in stock-based compensation expense from the increased headcount was partially offset  by  an  additional  expense  of  $9.5  million  recognized  for  the  repurchase  of  common  stock  in  connection  with  a  tender  offer  during  the  year ended January 31, 2015 . There was no similar repurchase during the year ended January 31, 2016 . The remainder of the increase was primarily attributable  to  $13.2  million  in  depreciation  expense  mostly  related  to  test  equipment,  $6.2  million  in  professional  services,  and  $3.5  million  in prototype expenses. Sales and Marketing Year Ended January 31, Change Year Ended January 31, Change 2015 2016 $ % 2016 2017 $ % (dollars in thousands) Sales and marketing $ 152,320   $ 240,574   $ 88,254   58%   $ 240,574   $ 360,035   $ 119,461   50% Sales and marketing expense increased by $119.5 million , or 50% , during the year ended January 31, 2017 compared to the year ended January 31, 2016 , as we grew our sales force and expanded our geographic footprint. The increase was primarily driven by an increase of $90.6 million in salary  and related  costs,  including an  increase  of $31.0  million in  sales  commission  expense  and an increase  of $17.4 million  in stock- based compensation expense, as headcount increased by 30% from  January 31, 2016 to January 31, 2017 . The remainder of the increase was primarily attributable to $14.8 million in marketing and brand awareness program costs, $6.6 million in office and related costs and $4.3 million in travel and entertainment expense. Sales  and  marketing  expense  increased  by  $88.3  million,  or  58%,  during  the  year  ended  January  31,  2016  compared  to  the  year  ended January 31, 2015 , as we grew our sales force and expanded our geographic footprint. The increase was primarily driven by an increase of $49.9 million  in  salary  and  related  costs,  including  an  increase  of  $19.5  million  in  sales  commission  expense,  as  headcount  increased  by  50%  from January 31, 2015 to January 31, 2016 , partially offset by a decrease of $5.5 million in stock-based compensation expense. The decrease in stock- based compensation expense was due to an additional expense of $13.9 million recognized for the repurchase of common stock in connection with a tender offer during the year ended January 31, 2015 . There was no similar repurchase during the year ended January 31, 2016 . The remainder of  the  increase  was  primarily  attributable  to  $23.4  million  in  marketing  and  brand  awareness  program  costs  partly  related  to  our  FlashArray//M launch, $6.9 million in professional services, and $6.4 million in travel and entertainment expense. General and Administrative Year Ended January 31, Change Year Ended January 31, Change 2015 2016 $ % 2016 2017 $ % (dollars in thousands) General and administrative $ 32,354   $ 75,402   $ 43,048   133%   $ 75,402   $ 84,652   $ 9,250   12% General  and  administrative  expense  increased  by  $9.3  million  ,  or  12% ,  during  the  year  ended  January  31,  2017  compared  to  the  year ended January 31, 2016 . The increase was primarily driven by an increase of $13.2 million in salary and related costs, including an increase of $5.2 million in stock-based compensation expense, as we increased our headcount by 35% from January 31, 2016 to January 31, 2017 , a $4.3 million increase in office and related costs and a $4.3 million increase in consulting costs as we grow our business operations globally. These increases were partially offset by a one-time non-cash charge of $11.9 million for an equity grant to the Pure Good Foundation in September 2015. 39                                                   General and administrative expense increased by $43.0 million , or 133% , during the year ended January 31, 2016 compared to the year ended January  31,  2015  .  The  increase  was  primarily  due  to  a  one-time  non-cash  charge  of  $11.9  million  for  an  equity  grant  to  the  Pure  Good Foundation  in  September  2015  and  an  increase  of  $9.2  million  in  salary  and  related  costs,  including  an  increase  of  $1.0  million  in  stock-based compensation  expense,  as  we  increased  our  headcount  by  57%  from  January  31,  2015  to  January  31,  2016  .  The  increase  in  stock-based compensation  expense  from  increased  headcount  was  partially  offset  by  an  additional  expense  of  $3.4  million  recognized  for  the  repurchase  of common stock in connection with a tender offer during the year ended January 31, 2015 . There was no similar repurchase during the year ended January 31, 2016 . Additionally, legal, consulting, accounting and audit fees increased by $19.1 million as we expanded internationally and prepared to become and now operate as a public company. Legal Settlement In October 2016, we incurred a one-time charge of $30.0 million related to a legal settlement. See Note 5 of our Notes to Consolidated Financial Statements in Part II, Item 8 of this Annual Report on Form 10-K for further information. Other Income (Expense), Net Year Ended January 31, Change Year Ended January 31, Change 2015 2016 $ % 2016 2017 $ % (dollars in thousands) $ (1,412)   $ (2,002)   $ (590)   (42)%   $ (2,002)   $ 1,627   $ 3,629   nm Other income (expense), net  ______________ nm - not meaningful Other  income  (expense),  net  increased  during  the  year  ended  January  31,  2017  compared  to  the  year  ended  January  31,  2016  primarily driven by an increase of $4.2 million in interest income earned on cash, cash equivalents and marketable securities, partially offset by a $0.7 million increase in net losses from foreign currency transactions. Other  income (expense),  net decreased  during the year ended  January 31, 2016 compared to the year ended January 31, 2015 primarily due  to  losses  from  foreign  currency  transactions  as  we  expanded  internationally,  partially  offset  by  interest  income  earned  on  cash  and  cash equivalents. Provision for Income Taxes Year Ended January 31, Change Year Ended January 31, Change 2015 2016 $ % 2016 2017 $ % (dollars in thousands) Provision for income taxes $ 1,337   $ 1,569   $ 232   17%   $ 1,569   $ 1,887   $ 318   20% The provision for income taxes increased during the year ended January 31, 2017 compared to the year ended January 31, 2016 primarily related to a $1.3 million increase in foreign and state income taxes, partially offset by a tax benefit of $1.0 million on stock-based compensation, as a result of the adoption of ASU 2016-09. See Note 2 of our Notes to Consolidated Financial Statements  in Part II, Item 8 of this Annual Report on Form 10-K for further information on the adoption. The provision for income taxes increased during the year ended January 31, 2016 compared to the year ended January 31, 2015 primarily related to taxes on international operations as we continued our global expansion and higher state income and franchise taxes. 40                                                 Quarterly Results of Operations The  following  sets  forth  selected  unaudited  quarterly  consolidated  statements  of  operations  data  for  each  of  the  eight  quarters  in the  period ended January  31,  2017  ,  as  well  as  the  percentage  that  each  line  item  represents  of  our  revenue  for  each  quarter.  The  information  for  each  of these quarters has been prepared on a basis consistent with our audited annual consolidated financial statements included elsewhere in this report and, in the opinion of management, includes all adjustments of a normal, recurring nature that are necessary for the fair presentation of the results of  operations  for  these  periods  in  accordance  with  generally  accepted  accounting  principles  in  the  United  States.  This  data  should  be  read  in conjunction  with  our  audited  consolidated  financial  statements  and  related  notes  included  elsewhere  in  this  report.  These  historical  quarterly operating results are not necessarily indicative of the results that may be expected for a full fiscal year or any future period. April 30, 2015 July 31, 2015 October 31, 2015 January 31, 2016 April 30, 2016 July 31, 2016 October 31, 2016 January 31, 2017 (unaudited, in thousands) Three Months Ended Consolidated Statements of Operations Data: Revenue: Product Support Total revenue Cost of revenue: Product (1) Support (1) Total cost of revenue Gross profit Operating expenses: Research and development (1) Sales and marketing (1) General and administrative (1) (2) Legal Settlement (3) Total operating expenses Loss from operations Other income (expense), net Loss before provision for income taxes Provision for income taxes (4) Net loss (48,260) (63,409) (703) (371) (48,963) (63,780) 157   57   $ (49,120)   $ (63,837)   $ _________________________________ (1) Includes stock-based compensation expense as follows: $ 63,618   $ 71,192   $ 10,459   74,077   13,469   84,661   113,573   $ 17,791   131,364   127,350   $ 111,738   $ 130,920   $ 28,209   22,881   139,947   150,231   32,294   163,214   160,523   $ 36,433   196,956   22,712   6,924   29,636   44,441   31,682   48,327   12,692   —   92,701   27,641   7,497   35,138   49,523   38,188   59,517   15,227   —   112,932   41,995   9,058   51,053   80,311   43,065   63,803   29,022   —   135,890   (55,579)   (171)   (55,750)   751   (56,501)   $ 40,522   11,544   52,066   98,165   34,046   12,934   46,980   92,967   42,847   14,000   56,847   106,367   53,710   68,927   18,461   —   141,098   (42,933)   (757)   (43,690)   604   52,938   83,098   21,581   —   157,617   (64,650)   1,282   (63,368)   420   (44,294)   $ (63,788)   $ (59,550)   $ 58,635   87,583   19,630   —   165,848   (59,481)   37   (59,444)   106   54,725   14,597   69,322   127,634   61,612   91,392   22,810   30,000   205,814   (78,180)   (192)   (78,372)   441   (78,813)   $ 186,820 41,040 227,860 62,532 16,598 79,130 148,730 72,632 97,962 20,631 — 191,225 (42,495) 500 (41,995) 920 (42,915) April 30, 2015 July 31, 2015 October 31, 2015 January 31, 2016 April 30, 2016 July 31, 2016 October 31, 2016 January 31, 2017 Three Months Ended Cost of revenue—product Cost of revenue—support Research and development Sales and marketing General and administrative Total stock-based compensation $ $ 56   $ 333   3,625   3,444   1,401   8,859   $ 11,800   $ 40   $ 521   6,804   2,536   1,899   43   $ 657   8,195   4,559   2,085   15,539   $ 106   $ 181   $ (unaudited, in thousands) 137   $ 1,092   877   11,658   12,511   7,519   6,427   2,623   2,075   22,027   $ 22,998   $ 27,896   $ 1,712   13,976   8,732   3,295   138   $ 1,178   15,241   8,468   3,210   28,235   $ 176 1,657 22,620 9,598 3,488 37,539 Stock-based  compensation  expense  for  the  three  months  ended  April  30,  2016  was  adjusted  by  $864,000  resulting  from  the  early  adoption  of  Accounting  Standards Update (ASU) No. 2016-09 (ASU 2016-09) in the second quarter of fiscal 2017. See Note 2 of our Notes to Consolidated Financial Statements included in Part II, Item 8 of this Annual Report on Form 10-K for additional information. (2) Includes a one-time charge of $11.9 million for an equity grant to the Pure Good Foundation for the three months ended October 31, 2015. See Note 6 of our Notes to Consolidated Financial Statements included in Part II, Item 8 of this Annual Report on Form 10-K for additional information. 41                                                                                                                                                                               (3) Represents  a  one-time  charge  for  our  legal  settlement  with  Dell,  Inc.  See  Note  5  of  our  Notes  to  Consolidated  Financial  Statements  included  in  Part  II,  Item  8  of  this Annual Report on Form 10-K for additional information. (4) Provision for income taxes for the three months ended April 30, 2016 was adjusted by $535,000 resulting from the early adoption of ASU 2016-09. April 30, 2015 July 31, 2015 October 31, 2015 January 31, 2016 April 30, 2016 July 31, 2016 October 31, 2016 January 31, 2017 (unaudited, in thousands) Three Months Ended Percentage of Revenue Data: Revenue: Product Support Total revenue Cost of revenue: Product Support Total cost of revenue Gross margin Operating expenses: Research and development Sales and marketing General and administrative Legal settlement Total operating expenses Loss from operations Other income (expense), net Loss before provision for income taxes Provision for income taxes Net loss 86 %   84 %   86 %   85 %   80 %   80 %   82 %   14 100 31 9 40 60 43 65 17 —   125 (65) (1) (66) —   (66)%   16 100 33 9 42 58 45 70 18 —   133 (75) —   (75) —   (75)%   14 100 32 7 39 61 33 48 22 — 103 (42) — (42) 1 (43)%   15 100 27 8 35 65 36 46 12 — 94 (29) — (29) 20 100 24 10 34 66 38 59 15 —   112 (46) 1 (45) — (29)%   1 (46)%   20 100 26 9 35 65 36 53 12 —   101 (36) —   (36) —   (36)%   18 100 28 7 35 65 31 47 12 15 105 (40) — (40) — (40)%   82 % 18 100 27 8 35 65 32 43 9 — 84 (19) 1 (18) 1 (19)% Liquidity and Capital Resources As of January 31, 2017 , we had cash, cash equivalents and marketable securities of $546.7 million . Our cash and cash equivalents primarily consist of bank deposits and money market accounts. Our marketable securities consist of highly rated debt instruments of the U.S. government and its  agencies,  debt  instruments  of  highly  rated  corporations  and  debt  instruments  issued  by  foreign  governments.  We  have  generated  significant operating losses and negative cash flows from operations as reflected in our accumulated deficit of $802.5 million . We expect to continue to incur operating  losses  and  negative  cash  flows  from  operations  in  the  near  future  and  may  require  additional  capital  resources  to  execute  strategic initiatives to grow our business. Prior  to  our  IPO,  we  financed  our  operations  principally  through  private  placements  of  our  convertible  preferred  stock.  We  received  net proceeds of $543.9 million from the issuance of shares of our convertible preferred stock and we repurchased $78.2 million of shares of common stock  from  our  employees.    In  October  2015,  we  completed  our  IPO  of  Class  A  common  stock,  in  which  we  sold  28,750,000  shares,  including 3,750,000 shares from the full exercise of the underwriters’ overallotment option. The shares were sold at an initial public offering price of $17.00 per share for net proceeds of $459.4 million, after deducting underwriting discounts and commissions of $29.3 million. We also incurred offering costs of $4.5 million. In August 2014, we entered into a two-year revolving line of credit facility to provide up to $15.0 million based on 80% of qualifying accounts receivable. Borrowings under the line of credit bear interest at the lender’s prime rate plus 1%. The revolving line of credit facility is collateralized by substantially all of our assets, excluding any intellectual property. It also contains various covenants, including covenants related to the delivery of financial and other information, as well as limitations on dispositions, mergers, consolidations and other corporate activities. As of January 31, 2016 , we had no borrowings from this line of credit and were in compliance with all financial covenants. In April 2016, we terminated this line of credit. 42                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                             We believe our existing cash, cash equivalents and marketable securities will be sufficient to fund our operating and capital needs for at least the  next  12  months.  Our  future  capital  requirements  will  depend  on  many  factors  including  our  growth  rate,  the  timing  and  extent  of  spending  to support development efforts, the expansion of sales and marketing and international operation activities, the timing of new product introductions and the continuing market acceptance of our products and services. We may in the future enter into arrangements to acquire or invest in complementary businesses,  services  and  technologies,  including  intellectual  property  rights.  For  example,  we  acquired  a  portfolio  of  technology  patents  for  $1.0 million  during  the  year  ended  January  31,  2017  .  We  may  be  required  to  seek  additional  equity  or  debt  financing.  In  the  event  that  additional financing is required from outside sources, we may not be able to raise it on terms acceptable to us or at all. If we are unable to raise additional capital when desired, our business, operating results and financial condition would be adversely affected. As of January  31,  2016  and 2017 ,  we  had  letters  of  credit  in  the  aggregate  amount  of  $7.1  million  and  $7.7  million  in  connection  with  our facility leases. The letters of credit are collateralized by restricted cash in the same amount and mature at various dates through June 2024. The following table summarizes our cash flows for the periods presented: Net cash used in operating activities Net cash used in investing activities Net cash provided by financing activities Operating Activities Year Ended January 31, 2015 2016 2017 $ (143,695)   $ (7,856)   $ (in thousands) (52,965)   258,482   (41,840)   461,731   (14,362) (447,223) 40,518 Net cash used in operating activities during the year ended January 31, 2017 was $14.4 million , which resulted from a net loss of $245.1 million , including a $30.0 million one-time legal settlement payment, partially offset by non-cash charges for stock-based compensation expense of $116.7 million , $50.2 million for depreciation and amortization and net cash inflows of $62.2 million from changes in operating assets and liabilities. The net cash inflows from changes in operating assets and liabilities was primarily the result of a $86.9 million increase in deferred revenue and a $30.0 million increase in accrued compensation and other liabilities and accounts payable, partially offset by a $44.0 million increase in accounts receivable, $6.1 million increase in prepaid expenses and other assets and $3.8 million increase in inventory. The increases in accounts receivable and deferred revenue was primarily due to new sales order growth during the year ended January 31, 2017 . The increases in inventory, accrued compensation and other liabilities and accounts payable were primarily attributed to increased activities to support overall business growth.  Net  cash  used  in operating  activities  during  the  year  ended  January  31,  2016  was $7.9 million , which resulted  from  a net loss of $213.8 million, partially offset by non-cash charges for stock-based compensation expense and contribution of common stock to the Pure Good Foundation of $58.2 million and $11.9 million, $32.3 million for depreciation and amortization and net cash inflows of $104.6 million from changes in operating assets and liabilities. The net cash inflows from changes in operating assets and liabilities was primarily the result of a $142.5 million increase in deferred  revenue,  a  $49.6  million  increase  in  accrued  compensation  and  other  liabilities  and  accounts  payable  and  a  $1.5  million  decrease  in inventory,  partially  offset  by  a  $67.3  million  increase  in  accounts  receivable,  $13.0  million  increase  in  deferred  commissions  and  $8.7  million increase in prepaid expenses and other assets. The increases in accounts receivable, deferred revenue and deferred commissions were primarily due to new sales order growth during the year ended January 31, 2016. The increases in accrued compensation and other liabilities and accounts payable were primarily attributed to increased activities to support overall business growth. In addition, the increase in accrued compensation and other liabilities is partially attributable to $12.5 million of employee contributions in connection with our first offering under our 2015 Employee Stock Purchase Plan (2015 ESPP). Net cash used in operating activities during the year ended January 31, 2015 was $143.7 million , which resulted from a net loss of $183.2 million and net cash outflows of $1.5 million from changes in operating assets and liabilities, partially offset by non-cash charges of $25.4 million for stock-based  compensation  and  $15.4  million  for  depreciation  and  amortization.  The  net  cash  outflows  from  changes  in  operating  assets  and liabilities was primarily the result of increases of $44.2 million in accounts receivable, $13.7 million in inventory, $9.8 million in deferred commissions and $6.6 million in prepaid expenses and other assets, partially offset by increases of $56.8 million in deferred revenue and $15.9 million in accrued compensation and other liabilities and accounts payable. The increases in accounts receivable, deferred revenue and deferred commissions were primarily due to revenue and new sales order growth 43         during  the  year  ended  January  31,  2015  .  The  increases  in  inventory,  accrued  compensation  and  other  liabilities  and  accounts  payable  were primarily attributable to increased activities to support overall business growth. Net cash used in operating activities also included $27.6 million of cash paid for the repurchase of common stock from our employees in excess of fair value. Investing Activities Net cash used in investing activities during the year ended January 31, 2017 of $447.2 million resulted from  net purchases of marketable securities  of  $363.9  million  ,  capital  expenditures  of  $76.8  million  ,  an  increase  in  restricted  cash  of  $5.6  million  related  to  a  vendor  credit  card program and security deposit for office space, as well as the purchase of a portfolio of technology patents for $1.0 million . Net cash used in investing activities during the year ended January 31, 2016 of $41.8 million resulted primarily from capital expenditures of $39.4 million and an increase in restricted cash related to security deposits for new office spaces of $2.5 million. Net  cash  used  in  investing  activities  during  the  year  ended  January  31,  2015  of $53.0  million  resulted  from  capital  expenditures  of  $42.2 million, purchases of intangible assets of $9.1 million and an increase in restricted cash related to a security deposit for new office space of $1.6 million. Financing Activities Net  cash  provided  by  financing  activities  of  $40.5  million  during  the  year  ended  January  31,  2017  was  primarily  due  to  $25.6  million  of proceeds from issuance of common stock under ESPP and $14.9 million of proceeds from the exercise of stock options. Net cash provided by financing activities of $461.7 million during the year ended January 31, 2016 was primarily due to $459.4 million in net proceeds from our IPO and $6.0 million of proceeds from the exercise of stock options, partially offset by payments of IPO costs of $3.7 million. Net cash provided by financing activities of $258.5 million during the year ended January 31, 2015 was primarily due to $281.0 million in net proceeds from the issuances of our Series E, Series F and Series F-1 convertible preferred stock and $7.7 million of proceeds from the exercise of stock  options  including  proceeds  from  repayment  of  promissory  notes,  partially  offset  by  $30.1  million  of  repurchases  of  common  stock  from  our employees. Contractual Obligations and Commitments The following table sets forth our non-cancellable contractual obligations as of January 31, 2017 . Operating leases Purchase obligations Total Payment Due by Period Total Less Than 1 Year 1-3 Years 3-5 Years (in thousands) More Than 5 Years   $   $ 87,417   $ 17,937   $ 28,327   $ 26,090   4,090   1,777   2,313   —   91,507   $ 19,714   $ 30,640   $ 26,090   $ 15,063 — 15,063 Purchase  orders  are  not  included  in  the  table  above.  Our  purchase  orders  represent  authorizations  to  purchase  rather  than  binding agreements.  The  contractual  commitment  amounts  in  the  table  above  are  associated  with  agreements  that  are  enforceable  and  legally  binding. Obligations under contracts that we can cancel without a significant penalty are not included in the table above. Off-Balance Sheet Arrangements Through  January  31,  2017  ,  we  did  not  have  any  relationships  with  any  entities  or  financial  partnerships,  such  as  structured  finance  or special purpose entities established for the purpose of facilitating off-balance sheet arrangements or other purposes. 44                   Provision for Income Taxes As  of  January  31,  2017  ,  we  had  U.S.  federal  and  state  net  operating  loss  (NOL)  carryforwards  of  $464.2  million  and  $323.8  million  that expire commencing in 2028. Under Section 382 of the U.S. Internal Revenue Code of 1986, a corporation that undergoes an “ownership change” is subject to limitations on its ability to utilize its pre-change NOLs to offset future taxable income. In February 2017, we completed an analysis through January  2017 to evaluate  whether  there  are  any limitations  of our NOLs  and concluded no limitations  currently  exist.   While we do not  have any limitations  currently  existing,  an  ownership  change  that  would  result  in  limitations,  regulatory  changes,  such  as  suspension  on  the  use  of  NOLs, could result in the expiration of our NOLs or otherwise cause them to be unavailable to offset future income tax liabilities. 45 Critical Accounting Policies and Estimates Our  consolidated  financial  statements  are  prepared  in  accordance  with  U.S.  generally  accepted  accounting  principles  (GAAP).  The preparation  of  these  financial  statements  requires  us  to  make  estimates  and  assumptions  that  affect  the  reported  amounts  of  assets,  liabilities, revenue,  expenses,  and  related  disclosures.  We  evaluate  our  estimates  and  assumptions  on  an  ongoing  basis.  Our  estimates  are  based  on historical experience and various other assumptions that we believe to be reasonable under the circumstances. Our actual results could differ from these estimates. The critical accounting estimates, assumptions and judgments that we believe have the most significant impact on our consolidated financial statements are described below. Revenue Recognition We derive revenue from two sources: (1) product revenue which includes hardware and embedded software and (2) support revenue which includes customer support, hardware maintenance and software upgrades on a when-and-if-available basis. We recognize revenue when: • Persuasive evidence of an arrangement exists —We rely upon sales agreements and/or purchase orders to determine the existence of an arrangement. • Delivery has occurred —We typically recognize product revenue upon shipment, as title and risk of loss are transferred to our channel partners at that time. Products are typically shipped directly by us to customers, and our channel partners do not stock our inventory. • The fee is fixed or determinable —We assess whether the fee is fixed or determinable based on the payment terms associated with the transaction. • Collection is reasonably assured —We assess collectability based on credit analysis and payment history. Our product revenue is derived from the sale of hardware and operating system software that is integrated into the hardware and therefore deemed essential to its functionality. The hardware and the operating system software essential to the functionality of the hardware are considered non-software deliverables and, therefore, are not subject to industry-specific software revenue recognition guidance. Support revenue is derived from the sale of maintenance and support agreements. Maintenance and support agreements include the right to receive  unspecified  software  upgrades  and  enhancements  on  a  when-and-if-available  basis,  bug  fixes,  parts  replacement  services  related  to  the hardware, as well as access to our cloud-based management and support platform. Revenue related to maintenance and support agreements are recognized ratably over the contractual term, which generally range from 1 to 5 years. Costs related to maintenance and support agreements are expensed  as  incurred.  In  addition,  our    Evergreen Storage  program  provides  our  customers  who  continually  maintain  active  maintenance  and support  for  three  years  with  an  included  controller  refresh  with  each  additional  three  year  maintenance  and  support  renewal.  In  accordance  with multiple-element arrangement accounting guidance, the controller refresh represents an additional deliverable that is a separate unit of accounting. The allocated revenue is recognized and the related cost is expensed in the period in which these controllers are shipped. Most  of  our  arrangements,  other  than  stand-alone  renewals  of  maintenance  and  support  agreements,  are  multiple-element  arrangements with a combination of product and support related deliverables (as defined above). Under multiple-element arrangements, we allocate consideration at the inception of an arrangement to all deliverables based on the relative selling price method in accordance with the hierarchy provided by the multiple-element  arrangement  accounting  guidance,  which  includes  (i)  vendor-specific  objective  evidence  (VSOE),  of  selling  price,  if  available; (ii) third-party evidence (TPE), of selling price, if VSOE is not available; and (iii) best estimate of selling price (BESP), if neither VSOE nor TPE is available.  As  discussed  below,  we  allocate  consideration  to  support  related  deliverables  based  on  VSOE  and  to  all  other  deliverables  based  on BESP as TPE typically cannot be obtained. • VSOE —We determine VSOE based on our historical pricing and discounting practices for the specific products and services when sold separately. In determining VSOE, we require that a substantial majority of the stand-alone selling prices fall within a reasonably narrow pricing range. During the three months ended October 31, 2016, we established VSOE for support related deliverables as our stand-alone selling prices are now sufficiently concentrated based on an analysis of our historical data. We have not established VSOE for any of our hardware or other deliverables. 46 • TPE —When VSOE cannot be established for deliverables in multiple-element arrangements, we apply judgment with respect to whether we can establish a selling price based on TPE. TPE is determined based on competitor prices for interchangeable products or services when sold separately to similarly situated customers. However, because our products contain a significant element of proprietary technology and our solutions offer substantially different features and functionality, the comparable pricing of products with similar functionality typically cannot be obtained. • BESP —When neither VSOE nor TPE can be established, we utilize BESP to allocate consideration to deliverables in a multiple element arrangement. Our process to determine our BESP for products and services is based on qualitative and quantitative considerations of multiple factors, which primarily include historical sales, margin objectives and discount behavior. Additional considerations are given to other factors such as customer demographics, costs to manufacture products or provide services, pricing practices and market conditions. Deferred Commissions Deferred commissions consist of direct and incremental costs paid to our sales force related to customer contracts. The deferred commission amounts are recoverable through the revenue streams that will be recognized under the related customer contracts. Direct sales commissions are deferred when earned and amortized over the same period that revenue is recognized from the related customer contract. Amortization of deferred commissions is included in sales and marketing expense in the consolidated statements of operations. Stock-Based Compensation We  measure  and  recognize  compensation  expense  for  all  stock-based  awards  granted  to  our  employees  and  other  service  providers, including stock options and purchase rights granted under our 2015 ESPP, based on the estimated fair value of the award on the grant date. We use the Black-Scholes  option pricing model to estimate  the fair  value of stock  option awards and purchase  rights granted under our  2015 ESPP. Restricted stock units (RSUs) are measured at the fair market value of the underlying stock at the grant date. We recognize the fair value of stock options, RSUs and purchase rights granted under our 2015 ESPP as stock-based compensation on a straight line basis over the requisite service period or, in the case of purchase rights granted under our 2015 ESPP, over the offering period. For stock-based awards granted to employees with a  performance  condition,  we  recognize  stock-based  compensation  expense  for  these  awards  under  the  accelerated  attribution  method  over  the requisite  service  period  when  management  determines  it  is  probable  that  the  performance  condition  will  be  satisfied.  Subsequent  to  the  early adoption of ASU 2016-09 that became effective on February 1, 2016, we account for forfeitures as they occur. Our  use  of  the  Black-Scholes  option  pricing  model  requires  the  input  of  highly  subjective  assumptions,  including  the  fair  value  of  the underlying common stock, expected term of the option, expected volatility of the price of our common stock, risk-free interest rates and the expected dividend yield of our common stock. The assumptions used in our option pricing model represent management’s best estimates. These estimates involve inherent uncertainties and the application of management’s judgment. If factors change and different assumptions are used, our stock-based compensation expense could be materially different in the future. These assumptions and estimates are as follows: • Fair Value of Common Stock.  Prior to our IPO in October 2015, our board of directors considered numerous objective and subjective factors to determine the fair value of our common stock at each grant date. These factors included, but were not limited to, (i) contemporaneous valuations of common stock performed by unrelated third-party specialists; (ii) recent private stock sales transactions; (iii) the rights, preferences and privileges of our convertible preferred stock relative to those of our common stock; (iv) the lack of marketability of our common stock; (v) developments in the business; (vi) the likelihood of achieving a liquidity event, such as an IPO or a merger or acquisition of our business, given prevailing market conditions; and (vii) the market performance of comparable publicly traded companies. Subsequent to our IPO, we use the market closing price for our Class A common stock as reported on the New York Stock Exchange on the date of grant. • Expected Term.  The expected term represents the period that our stock-based awards are expected to be outstanding. The expected term assumptions were determined based on the vesting terms, exercise terms and contractual lives of the options and ESPP purchase rights. 47 • Expected Volatility.  Since we do not have sufficient trading history of our common stock, the expected volatility was determined based on the historical stock volatilities of our comparable companies. Comparable companies consist of public companies in our industry which are similar in size, stage of life cycle and financial leverage. We intend to continue to apply this process using the same or similar public companies until a sufficient amount of historical information regarding the volatility of our own share price becomes available, or unless circumstances change such that the identified companies are no longer similar to us, in which case, more suitable companies whose share prices are publicly available would be used in the calculation. • Risk-Free Interest Rate.  The risk-free interest rate is based on the implied yield available on U.S. Treasury zero-coupon issues with remaining terms similar to the expected term on the options and ESPP purchase rights. • Dividend Rate.  We have never declared or paid any cash dividends and do not plan to pay cash dividends in the foreseeable future, and, therefore, use an expected dividend yield of zero. See  Note  8  of  our  Notes  to  Consolidated  Financial  Statements  included  in  Part  II,  Item  8  of  this  Annual  Report  on  Form  10-K  for  other information  regarding the assumptions  used in the Black-Scholes option-pricing  model to determine  the fair value of our stock options and ESPP purchase rights. We  will  continue  to  use  judgment  in  evaluating  the  assumptions  related  to  our  stock-based  compensation  on  a  prospective  basis.  As  we continue to accumulate additional data related to our common stock, we may refine our estimation process, which could materially impact our future stock-based compensation expense. Recent Accounting Pronouncements Refer to “Recent Accounting Pronouncements” in Note 2 of our Notes to Consolidated Financial Statements included in Part II, Item 8 of this Annual Report on Form 10-K. Item 7A. Quantitative and Qualitative Disclosures about Market Risk. We  have  operations  both  within  the  United  States  and  internationally,  and  we  are  exposed  to  market  risk  in  the  ordinary  course  of  our business. Interest Rate Risk Our cash, cash equivalents and marketable securities primarily consist of bank deposits and money market accounts, U.S. government notes and  U.S.  agency  notes,  and  highly  rated  corporate  debt.  As  of  January  31,  2016  and  2017  ,  we  had  cash,  cash  equivalents  and  marketable securities of $604.7 million and $546.7 million. The carrying amount of our cash equivalents reasonably approximates fair value, due to the short maturities of these instruments. The primary objectives of our investment activities are the preservation of capital, the fulfillment of liquidity needs and  the  fiduciary  control  of  cash  and  investments.  We  do  not  enter  into  investments  for  trading  or  speculative  purposes.  Our  investments  are exposed to market risk due to a fluctuation in interest rates, which may affect our interest income and the fair market value of our investments. We considered the historical volatility of short-term interest rates and determined that it was reasonably possible that an adverse change of 100 basis points could be experienced in the near term. A hypothetical 1.00% (100 basis points) increase in interest rates would have resulted in a decrease in the fair value of our marketable securities of approximately $4.1 million as of January 31, 2017. Foreign Currency Risk Our sales contracts are primarily denominated in U.S. dollars with a small number of contracts denominated in foreign currencies. A portion of  our  operating  expenses  are  incurred  outside  the  United  States  and  denominated  in  foreign  currencies  and  are  subject  to  fluctuations  due  to changes  in  foreign  currency  exchange  rates,  particularly  changes  in  the  British  pound  and  Euro.  Additionally,  fluctuations  in  foreign  currency exchange  rates  may  cause  us  to  recognize  transaction  gains  and  losses  in  our  statement  of  operations.  Given  the  impact  of  foreign  currency exchange rates has not been material to our historical operating results,  we have not entered into any derivative or hedging transactions,  but we may do so in the future if our exposure to foreign currency exchange should become more significant. 48   We  considered  the  historical  trends  in  currency  exchange  rates  and  determined  that  it  was  reasonably  possible  that  adverse  changes  in exchange rates of 10% of all currencies could be experienced in the near term. These reasonably possible adverse changes in exchange rates of 10%  were  applied  to  total  monetary  assets  and  liabilities  denominated  in  currencies  other  than  U.S.  dollar  at  January  31,  2017  to  compute  the adverse impact these changes would have had on our loss before income taxes in the near term. These changes would have resulted in an adverse impact on loss before income taxes of approximately $7.2 million as of January 31, 2017. 49 Item 8. Financial Statements and Supplementary Data. PURE STORAGE, INC. INDEX TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS Report of Independent Registered Public Accounting Firm Consolidated Balance Sheets Consolidated Statements of Operations Consolidated Statements of Comprehensive Loss Consolidated Statements of Convertible Preferred Stock and Stockholders' Equity (Deficit) Consolidated Statements of Cash Flows Notes to Consolidated Financial Statements 50 Page 51 53 54 55 56 57 58     REPORT OF INDEPENDENT REGISTERED PUBLIC ACCOUNTING FIRM The Board of Directors and Stockholders of Pure Storage, Inc. Mountain View, California We have audited the accompanying consolidated balance sheets of Pure Storage, Inc. and subsidiaries (the "Company") as of January 31, 2016 and 2017 , and the related consolidated statements  of operations, comprehensive loss, convertible preferred stock and stockholders' equity (deficit), and cash flows for each of the three years in the period ended January 31, 2017 . These financial statements are the responsibility of the Company's management. Our responsibility is to express an opinion on these financial statements based on our audits. We  conducted  our  audits  in  accordance  with  the  standards  of  the  Public  Company  Accounting  Oversight  Board  (United  States).  Those standards  require  that  we  plan  and perform  the  audit  to  obtain  reasonable  assurance  about  whether  the  financial  statements  are  free  of  material misstatement. An audit includes examining, on a test basis, evidence supporting the amounts and disclosures in the financial statements. An audit also includes assessing the accounting principles used and significant estimates made by management, as well as evaluating the overall financial statement presentation. We believe that our audits provide a reasonable basis for our opinion. In our opinion, such consolidated financial statements present fairly, in all material respects, the financial position of Pure Storage, Inc. and subsidiaries  as  of  January  31,  2016  and 2017 ,  and  the  results  of  their  operations  and  their  cash  flows  for  each  of  the  three  years  in  the  period ended January 31, 2017 , in conformity with accounting principles generally accepted in the United States of America. We have also audited, in accordance with the standards of the Public Company Accounting Oversight Board (United States), the Company's internal control over financial reporting as of January 31, 2017 , based on the criteria established in Internal Control - Integrated Framework (2013) issued by the Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission and our report dated March 28, 2017, expressed an unqualified opinion on the Company's internal control over financial reporting. /S/ DELOITTE & TOUCHE LLP San Jose, California March 28, 2017 51 REPORT OF INDEPENDENT REGISTERED PUBLIC ACCOUNTING FIRM The Board of Directors and Stockholders of Pure Storage, Inc. Mountain View, California We have audited the internal control over financial reporting of Pure Storage, Inc. and subsidiaries (the "Company") as of January 31, 2017 , based on criteria established in Internal Control - Integrated Framework (2013) issued by the Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission. The Company's management is responsible for maintaining effective internal control over financial reporting and for its assessment of the effectiveness of internal control over financial reporting, included in the accompanying Management’s Report on Internal Control over Financial Reporting. Our responsibility is to express an opinion on the Company's internal control over financial reporting based on our audit. We conducted our audit in accordance with the standards of the Public Company Accounting Oversight Board (United States). Those standards require that we plan and perform the audit to obtain reasonable assurance about whether effective internal control over financial reporting was maintained in all material respects. Our audit included obtaining an understanding of internal control over financial reporting, assessing the risk that a material weakness exists, testing and evaluating the design and operating effectiveness of internal control based on the assessed risk, and performing such other procedures as we considered necessary in the circumstances. We believe that our audit provides a reasonable basis for our opinion. A company's internal control over financial reporting is a process designed by, or under the supervision of, the company's principal executive and principal financial officers, or persons performing similar functions, and effected by the company's board of directors, management, and other personnel to provide reasonable assurance regarding the reliability of financial reporting and the preparation of financial statements for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles. A company's internal control over financial reporting includes those policies and procedures that (1) pertain to the maintenance of records that, in reasonable detail, accurately and fairly reflect the transactions and dispositions of the assets of the company; (2) provide reasonable assurance that transactions are recorded as necessary to permit preparation of financial statements in accordance with generally accepted accounting principles, and that receipts and expenditures of the company are being made only in accordance with authorizations of management and directors of the company; and (3) provide reasonable assurance regarding prevention or timely detection of unauthorized acquisition, use, or disposition of the company's assets that could have a material effect on the financial statements. Because of the inherent limitations of internal control over financial reporting, including the possibility of collusion or improper management override of controls, material misstatements due to error or fraud may not be prevented or detected on a timely basis. Also, projections of any evaluation of the effectiveness of the internal control over financial reporting to future periods are subject to the risk that the controls may become inadequate because of changes in conditions, or that the degree of compliance with the policies or procedures may deteriorate. In our opinion, the Company maintained, in all material respects, effective internal control over financial reporting as of January 31, 2017 , based on the criteria established in Internal Control - Integrated Framework (2013) issued by the Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission. We have also audited, in accordance with the standards of the Public Company Accounting Oversight Board (United States), the consolidated financial statements as of and for the year ended January 31, 2017 of the Company and our report dated March 28, 2017 expressed an unqualified opinion on those financial statements. /S/ DELOITTE & TOUCHE LLP San Jose, California March 28, 2017 52 PURE STORAGE, INC. Consolidated Balance Sheets (in thousands, except per share data) ASSETS Current assets: Cash and cash equivalents Marketable securities Accounts receivable, net of allowance of $944 and $2,000 as of January 31, 2016 and 2017 Inventory Deferred commissions, current Prepaid expenses and other current assets Total current assets Property and equipment, net Intangible assets, net Deferred income taxes, non-current Other assets, non-current Total assets LIABILITIES AND STOCKHOLDERS’ EQUITY Current liabilities: Accounts payable Accrued compensation and benefits Accrued expenses and other liabilities Deferred revenue, current Liability related to early exercised stock options Total current liabilities Deferred revenue, non-current Other liabilities, non-current Total liabilities Commitments and contingencies (Note 5) Stockholders’ equity: Preferred stock, par value of $0.0001 per share— 20,000 shares     authorized as of January 31, 2016 and 2017; no shares issued and     outstanding as of January 31, 2016 and 2017 Class A and Class B common stock, par value of $0.0001 per share— 2,250,000 (Class A 2,000,000, Class B 250,000) shares authorized as of January 31, 2016 and 2017; 190,509 (Class A 28,769, Class B 161,740) and 204,364 (Class A 87,027, Class B 117,337) shares issued and outstanding as of January 31, 2016 and 2017 Additional paid-in capital Accumulated other comprehensive loss Accumulated deficit Total stockholders’ equity Total liabilities and stockholders’ equity January 31, 2016 2017 $ 604,742   $ $ $ —   126,324   20,649   15,703   20,652   788,070   52,629   6,980   536   22,568   870,783   $ 38,187   $ 32,995   14,076   94,514   4,760   184,532   121,690   1,207   307,429   —   19   183,675 362,986 168,978 23,498 15,787 25,157 780,081 81,695 6,560 844 30,565 899,745 52,719 39,252 21,697 158,095 1,362 273,125 145,031 3,159 421,315 — 20 1,118,670   1,281,452 —   (555,335)   563,354   $ 870,783   $ (562) (802,480) 478,430 899,745 See the accompanying notes to the consolidated financial statements. 53                                         PURE STORAGE, INC. Consolidated Statements of Operations (in thousands, except per share data) Revenue: Product Support Total revenue Cost of revenue: Product Support Total cost of revenue Gross profit Operating expenses: Research and development Sales and marketing General and administrative Legal settlement Total operating expenses Loss from operations Other income (expense), net Loss before provision for income taxes Provision for income taxes Net loss Net loss per share attributable to common stockholders, basic and diluted Weighted-average shares used in computing net loss per share attributable to common stockholders, basic and diluted Year Ended January 31, 2015 2016 2017 $ 154,836   $ 375,733   $ 19,615   174,451   63,425   14,127   77,552   96,899   92,707   152,320   32,354   —   277,381   (180,482)   (1,412)   (181,894)   1,337   64,600   440,333   132,870   35,023   167,893   272,440   166,645   240,574   75,402   —   482,621   (210,181)   (2,002)   (212,183)   1,569   590,001 137,976 727,977 194,150 58,129 252,279 475,698 245,817 360,035 84,652 30,000 720,504 (244,806) 1,627 (243,179) 1,887 $ $ (183,231)   $ (213,752)   $ (245,066) (6.56)   $ (2.59)   $ (1.26) 27,925   82,460   194,714 See the accompanying notes to the consolidated financial statements. 54                                         PURE STORAGE, INC. Consolidated Statements of Comprehensive Loss (in thousands) Net loss Other comprehensive loss: Change in unrealized net loss on available-for-sale securities Comprehensive loss Year Ended January 31, 2015 2016 2017 (183,231)   (213,752)   (245,066) —   —   (562) (183,231)   $ (213,752)   $ (245,628) $ $ See the accompanying notes to consolidated financial statements. 55                 PURE STORAGE, INC. Consolidated Statements of Convertible Preferred Stock and Stockholders’ Equity (Deficit) (in thousands, except per share data) Convertible Preferred Stock Common Stock Shares Amount Shares Amount Additional Paid-In Capital Accumulated Other Comprehensive Loss Accumulated Deficit Total Stockholders' Equity (Deficit) Balance—January 31, 2014 104,106   $ 262,970 28,439   $ 3   $ 12,143   $ —   $ (128,233)   $ (116,087) Issuance of Series E convertible preferred stock at $6.93 per share Issuance of Series F convertible preferred stock at $15.73 per share, net of issuance costs of $4,197 Issuance of Series F-1 convertible preferred stock at $15.73 per share, net of issuance costs of $69 Issuance of common stock upon exercise of stock options, including stock options exercised via promissory notes (Note 7) Repurchase of common stock in connection with tender offer (Note 7) Repurchase of common stock from early exercised stock options Stock-based compensation expense Vesting of early exercised stock options Net loss 65   450     14,308 220,803 3,802 59,717 —   —   —   —   —   —   —     —     —     —     —     —     —   —   —   11,879 (3,803) (50) —   —   —   —   —   —   2 (1) —   —   —   —   —   —   —   3,045 —   —   25,399 1,162 —   Balance—January 31, 2015 122,281   $ 543,940 36,465   $ 4   $ 41,749   $ (122,281) (543,940) 122,281 Conversion of convertible preferred stock to common stock upon initial public offering Issuance of common stock upon initial public offering, net of offering costs of $4,539 Issuance of common stock to Pure Good Foundation Issuance of common stock upon exercise of stock options, net of repurchases Stock-based compensation expense Vesting of early exercised stock options Net loss Balance—January 31, 2016 Cumulative-effect adjustment from adoption of ASU 2016- 09 Issuance of common stock upon exercise of stock options Stock-based compensation expense Vesting of early exercised stock options Vesting of restricted stock units Common stock issued under employee stock purchase plan Other comprehensive loss Net loss Balance—January 31, 2017 12 3 —   —   —   —   —   543,928 455,135 11,900 6,008 58,225 1,725 —   28,750 700   2,313 —   —   —   190,509   $ 19   $ 1,118,670   $ —   10,180 —   —   1,238 2,437 —   —   —   1 —   —   —   —   —   —   2,079 15,030 116,668 3,399 —   25,606 —   —   —   —   —   —   —   —   —   $ —   —   —   —   —   —   —   —   —   $ —     —     —     —     —     —     —     —     —     —     —     —     —     —     —     —     —   —   —   —   —   —   —   —   —   —   $ —   —   —   —   —   —   —   —   $ —   —   —   —   —   —   (562) —   —   —   —   —   — — — 3,047 (30,119) (30,120) —   —   —   — 25,399 1,162 (183,231) (341,583)   $ (183,231) (299,830) —   —   —   —   —   —   543,940 455,138 11,900 6,008 58,225 1,725 (213,752) (555,335)   $ (213,752) 563,354 (2,079) —   —   —   —   —   —   (245,066) — 15,031 116,668 3,399 — 25,606 (562) (245,066) 478,430 204,364   $ 20   $ 1,281,452   $ (562)   $ (802,480)   $ See the accompanying notes to the consolidated financial statements. 56                                                                                                                           PURE STORAGE, INC. Consolidated Statements of Cash Flows (in thousands) CASH FLOWS FROM OPERATING ACTIVITIES Net loss Adjustments to reconcile net loss to net cash used in operating activities: Depreciation and amortization Stock-based compensation expense Contribution of common stock to the Pure Good Foundation Other Changes in operating assets and liabilities: Accounts receivable, net Inventory Deferred commissions Prepaid expenses and other current assets Accounts payable Accrued compensation and other liabilities Deferred revenue Net cash used in operating activities CASH FLOWS FROM INVESTING ACTIVITIES Purchases of property and equipment Purchase of intangible assets Purchases of marketable securities Sales of marketable securities Maturities of marketable securities Net increase in restricted cash Net cash used in investing activities CASH FLOWS FROM FINANCING ACTIVITIES Year Ended January 31, 2015 2016 2017 $ (183,231)   $ (213,752)   $ (245,066) 15,392   25,399   —   277   (44,197)   (13,713)   (9,838)   (6,550)   3,474   12,450   56,842   32,254   58,225   11,900   (1,093)   (67,292)   1,481   (13,021)   (8,704)   24,901   24,710   142,535   50,203 116,668 — 1,584 (44,049) (3,776) (740) (6,133) 10,644 19,381 86,922 (143,695)   (7,856)   (14,362) (42,227)   (9,125)   —   —   —   (1,613)   (52,965)   (39,355)   —   —   —   —   (2,485)   (76,773) (1,000) (526,717) 114,354 48,513 (5,600) (41,840)   (447,223) Proceeds from initial public offering, net of issuance costs —   459,425   Proceeds from issuance of convertible preferred stock, net of issuance costs 280,970   —   Net proceeds from exercise of stock options, including proceeds from repayment of promissory notes Proceeds from issuance of common stock under employee stock purchase plan Repurchase of common stock in connection with tender offer Payments of deferred offering costs Net cash provided by financing activities Net increase in cash and cash equivalents Cash and cash equivalents, beginning of period Cash and cash equivalents, end of period SUPPLEMENTAL DISCLOSURES OF CASH FLOW INFORMATION Cash paid for income taxes SUPPLEMENTAL DISCLOSURES OF NON-CASH INVESTING AND FINANCING INFORMATION Conversion of convertible preferred stock to common stock upon initial public offering Property and equipment purchased but not yet paid Vesting of early exercised stock options Cashless exercise of stock options during tender offer Unpaid deferred offering costs $ $ $ $ $ $ $ 7,665   —   (30,120)   (33)   258,482   61,822   130,885   6,008   —   —   (3,702)   461,731   412,035   192,707   192,707   $ 604,742   $ — — 14,912 25,606 — — 40,518 (421,067) 604,742 183,675 429   $ 1,118   $ 2,866 —   $ 543,940   $ 1,323   $ 1,162   $ 2,057   $ 55   $ 6,212   $ 1,725   $ —   $ 546   $ — 7,414 3,399 — — See the accompanying notes to the consolidated financial statements. 57                                                                               PURE STORAGE, INC. Notes to Consolidated Financial Statements Note 1. Business Overview Organization and Description of Business Pure  Storage,  Inc.  (the  Company,  we,  us,  or  other  similar  pronouns)  was  originally  incorporated  in the  state  of  Delaware  in October  2009 under the name OS76, Inc. In January 2010, we changed our name to Pure Storage, Inc. We are building a data platform that transforms business through a dramatic increase in performance and reduction in complexity and costs. We are headquartered in Mountain View, California and have wholly owned subsidiaries throughout the world. Initial Public Offering In October 2015, we completed our initial public offering (IPO) of Class A common stock, in which we sold 28,750,000 shares. The shares were sold at an IPO price of $17.00 per share for net proceeds of $459.4 million , after deducting underwriting discounts and commissions of $29.3 million but  before  deducting  offering  costs  of  $4.5 million .  Upon  the  closing  of  our  IPO,  all  outstanding  shares  of  our  convertible  preferred  stock automatically converted into 122,280,679 shares of Class B common stock. Following the IPO, we have two classes of authorized common stock – Class A common stock and Class B common stock. Note 2. Basis of Presentation and Summary of Significant Accounting Policies Principles of Consolidation The consolidated financial statements include the accounts of the company and our wholly owned subsidiaries and have been prepared in conformity with accounting principles generally accepted in the United States (U.S. GAAP). All intercompany balances and transactions have been eliminated in consolidation. Foreign Currency The  functional  currency  of  our  foreign  subsidiaries  is  the  U.S.  dollar.  Transactions  denominated  in  currencies  other  than  the  functional currency are remeasured to the functional currency at the average exchange rate in effect during the period. At the end of each reporting period, monetary  assets  and  liabilities  are  remeasured  using  exchange  rates  in  effect  at  the  balance  sheet  date.  Non-monetary  assets  and  liabilities  are remeasured  at  historical  exchange  rates.  Foreign  currency  transaction  gains  and  losses  are  recorded  in  other  income  (expense),  net  in  the consolidated statements of operations. For the years ended January 31, 2015 , 2016 and 2017 , we recorded net foreign currency transaction losses of  $648,000 , $2.3 million, and $2.6 million, respectively. Use of Estimates The preparation of financial statements in conformity with U.S. GAAP requires management to make estimates and assumptions that affect the  amounts  reported  and  disclosed  in  the  financial  statements  and  accompanying  notes.  Actual  results  could  differ  from  these  estimates.  Such estimates include, but are not limited to, the determination of best estimate of selling price included in multiple-deliverable revenue arrangements, sales  commissions,  useful  lives  of  intangible  assets  and  property  and  equipment,  fair  values  of  stock-based  awards,  provision  for  income  taxes, including related reserves, and contingent liabilities, among others. Management bases its estimates on historical experience and on various other assumptions which management believes to be reasonable, the results of which form the basis for making judgments about the carrying values of assets and liabilities. Concentration Risk Financial instruments that are exposed to concentration of credit risk consist primarily of cash and cash equivalents and accounts receivable. As of January 31, 2016 and 2017 , substantially all of our cash and cash equivalents have been invested with three financial institutions and such deposits  exceed  federally  insured  limits.  Management  believes  that  the  financial  institutions  that  hold  our  investments  are  financially  sound  and, accordingly,  are  subject  to  minimal  credit  risk.  We  define  a  customer  as  an  end  user  that  purchases  our  products  and  services  from  one of our channel partners or from us directly.  Our revenue and accounts receivable are derived substantially from the United States across a multitude of industries. We perform ongoing evaluations to determine customer credit. As of January 31, 58   2016 , we had two channel partners that individually represented 11% of total accounts receivable on that date. As of January 31, 2017 , we had one channel partner that represented 10% of total accounts receivable on that date. No single channel partner represented over 10% of revenue for the years ended January 31, 2015 and 2016. One channel partner represented 11% of revenue for the year ended January 31, 2017. No customer represented over 10% of revenue for the years ended January 31, 2015 , 2016 and 2017 . We rely on a limited number of suppliers for our contract manufacturing  and  certain  raw  material  components.  In  instances  where  suppliers  fail  to  perform  their  obligations,  we  may  be  unable  to  find alternative suppliers or satisfactorily deliver our products to our customers on time. Cash and Cash Equivalents Cash and cash equivalents consist of cash in banks and highly liquid investments, primarily money market funds, purchased with an original maturity of three months or less. Restricted Cash Restricted cash is comprised of cash collateral for a vendor credit card program and letters of credit related to our leases. As of January 31, 2016 and 2017 ,  we  had  restricted  cash  of  $7.1  million  and $12.7  million  ,  respectively,  which  was  included  in  other  assets,  non-current  in  the consolidated balance sheets. Marketable Securities We classify our marketable securities as available-for-sale at the time of purchase and reevaluate such classification at each balance sheet date. We may sell these securities at any time for use in current operations even if they have not yet reached maturity. As a result, we classify our securities, including those with maturities beyond twelve months, as current assets in the consolidated balance sheets. We carry these securities at fair value and record unrealized gains and losses in other comprehensive income (loss), which is reflected as a component of stockholders' equity. We evaluate our securities to assess whether those with unrealized loss positions are other than temporarily impaired. We consider impairments to be other than temporary  if they are related to deterioration  in credit risk or if it is likely we will sell the securities  before the recovery  of their cost basis. Realized gains and losses from the sale of marketable securities and declines in value deemed to be other than temporary are determined based on the specific identification method. Realized gains and losses are reported in other income (expense), net in the consolidated statements of operations. Fair Value of Financial Instruments The  carrying  value  of  our  financial  instruments,  including  cash  equivalents,  accounts  receivable,  accounts  payable  and  accrued  liabilities, approximates fair value. Accounts Receivable and Allowance Accounts receivable are recorded at the invoiced amount, and stated at realizable value, net of an allowance for doubtful accounts. Credit is extended to customers based on an evaluation of their financial condition and other factors. We generally do not require collateral or other security to support accounts receivable. We perform ongoing credit evaluations of our customers and maintain an allowance for doubtful accounts. We  assess  the  collectability  of  the  accounts  by  taking  into  consideration  the  aging  of  our  trade  receivables,  historical  experience,  and management judgment. We write off trade receivables against the allowance when management determines a balance is uncollectible and no longer actively pursues collection of the receivable. The following table presents the changes in the allowance for doubtful accounts: Allowance for doubtful accounts, beginning balance Provision Writeoffs Allowance for doubtful accounts, ending balance 59 Year Ended January 31, 2015 2016 2017 (in thousands) $ $ 160   $ 50   —   210   $ 210   $ 918   (184)   944   $ 944 1,394 (338) 2,000           Inventory Inventory consists of finished goods and component parts, which are purchased from contract manufacturers. Product demonstration units, which we regularly sell, are the primary component of our inventories. Inventories are stated at the lower of cost or market. Cost is determined using the  specific  identification  method  for  finished  goods  and  weighted-average  method  for  component  parts.  We  account  for  excess  and  obsolete inventory by reducing the carrying value to the estimated net realizable value of the inventory based upon management’s assumptions about future demand  and  market  conditions.  In  addition,  we  record  a  liability  for  firm,  non-cancelable  and  unconditional  purchase  commitments  with  contract manufacturers and suppliers for quantities in excess of future demand forecasts consistent with excess and obsolete inventory valuations. Inventory write-offs were insignificant for the years ended January 31, 2015 , 2016 and 2017 . Property and Equipment Property and equipment are stated at cost less accumulated depreciation and amortization. Depreciation and amortization is computed using the straight-line method over the estimated useful lives of the respective assets (test equipment— 2 years , computer equipment and software— 2 to 3 years , furniture and fixtures— 7 years ). Leasehold improvements are amortized over the shorter of their estimated useful lives or the remaining lease term . Depreciation commences once the asset is placed in service. Intangible Assets Intangible  assets  are  stated  at  cost,  net  of  accumulated  amortization.  During  the  year  ended  January  31,  2015,  we  acquired  certain technology patents for $9.1 million . This amount is being amortized on a straight-line basis over an estimated useful life of seven years. During the year ended January 31, 2017, we acquired certain technology patents for $1.0 million . This amount is being amortized on a straight-line basis over an estimated useful life of five years. Impairment of Long-Lived Assets We  review  our  long-lived  assets,  including  property  and  equipment,  and  finite-lived  intangible  assets  for  impairment  whenever  events  or changes  in  circumstances  indicate  the  carrying  amount  of  an  asset  may  not  be  recoverable.  We  measure  the  recoverability  of  these  assets  by comparing the carrying amounts to the future undiscounted cash flows the assets are expected to generate. If the total of the future undiscounted cash flows is less than the carrying amount of an asset, we record an impairment charge for the amount by which the carrying amount of the asset exceeds  its  fair  market  value.  There  have  been  no  impairment  charges  recorded  in  any  of  the  periods  presented  in  the  consolidated  financial statements. Deferred Commissions Deferred commissions consist of direct and incremental costs paid to our sales force related to customer contracts. The deferred commission amounts are recoverable through the revenue streams that will be recognized under the related customer contracts. Direct sales commissions are deferred when earned and amortized over the same period that revenue is recognized from the related customer contract. Amortization of deferred commissions is included in sales and marketing expense in the consolidated statements of operations. As of January 31, 2016 and 2017 , we recorded deferred commissions, current, of $15.7 million and $15.8 million , respectively, and deferred commissions, non-current, of $14.3 million and $14.9 million , respectively, in other assets, non-current, in the consolidated balance sheets. During the years ended January 31, 2015 , 2016 and 2017 , we recognized sales commission expenses of $27.7 million , $47.2 million , and $84.8 million , respectively. Deferred Offering Costs Deferred offering costs, consisting of legal, accounting and filing fees directly related to our IPO, are capitalized. The deferred offering costs were offset against the IPO proceeds upon the completion of the offering. Revenue Recognition 60   We derive revenue from two sources: (1) product revenue which includes hardware and embedded software and (2) support revenue which includes customer support, hardware maintenance and software upgrades on a when-and-if-available basis. We recognize revenue when: • Persuasive evidence of an arrangement exists —We rely upon sales agreements and/or purchase orders to determine the existence of an arrangement. • Delivery has occurred —We typically recognize product revenue upon shipment, as title and risk of loss are transferred to our channel partners at that time. Products are typically shipped directly by us to customers, and our channel partners do not stock our inventory. • The fee is fixed or determinable —We assess whether the fee is fixed or determinable based on the payment terms associated with the transaction. • Collection is reasonably assured —We assess collectability based on credit analysis and payment history. Our product revenue is derived from the sale of hardware and operating system software that is integrated into the hardware and therefore deemed essential to its functionality. The hardware and the operating system software essential to the functionality of the hardware are considered non-software deliverables and, therefore, are not subject to industry-specific software revenue recognition guidance. Support revenue is derived from the sale of maintenance and support agreements. Maintenance and support agreements include the right to receive  unspecified  software  upgrades  and  enhancements  on  a  when-and-if-available  basis,  bug  fixes,  parts  replacement  services  related  to  the hardware, as well as access to our cloud-based management and support platform. Revenue related to maintenance and support agreements are recognized ratably over the contractual term, which generally range from one to five years. Costs related to maintenance and support agreements are  expensed  as  incurred.  In  addition,  our  Evergreen Storage program  provides our customers  who continually maintain active maintenance and support for three years  with  an  included  controller  refresh  with  each  additional  three year  maintenance  and  support  renewal.  In  accordance  with multiple-element arrangement accounting guidance, the controller refresh represents an additional deliverable that is a separate unit of accounting and the allocated revenue is recognized in the period in which these controllers are shipped. Most  of  our  arrangements,  other  than  stand-alone  renewals  of  maintenance  and  support  agreements,  are  multiple-element  arrangements with a combination of product and support related deliverables (as defined above). Under multiple-element arrangements, we allocate consideration at the inception of an arrangement to all deliverables based on the relative selling price method in accordance with the hierarchy provided by the multiple-element  arrangement  accounting  guidance,  which  includes  (i)  vendor-specific  objective  evidence  (VSOE),  of  selling  price,  if  available; (ii) third-party evidence (TPE), of selling price, if VSOE is not available; and (iii) best estimate of selling price (BESP), if neither VSOE nor TPE is available.  As  discussed  below,  we  allocate  consideration  to  support  related  deliverables  based  on  VSOE  and  to  all  other  deliverables  based  on BESP as TPE typically cannot be obtained. • VSOE —We determine VSOE based on our historical pricing and discounting practices for the specific products and services when sold separately. In determining VSOE, we require that a substantial majority of the stand-alone selling prices fall within a reasonably narrow pricing range. During the three months ended October 31, 2016, we established VSOE for support related deliverables as our stand-alone selling prices are now sufficiently concentrated based on an analysis of our historical data. We have not established VSOE for any of our hardware or other deliverables. • TPE —When VSOE cannot be established for deliverables in multiple-element arrangements, we apply judgment with respect to whether we can establish a selling price based on TPE. TPE is determined based on competitor prices for interchangeable products or services when sold separately to similarly situated customers. However, because our products contain a significant element of proprietary technology and our solutions offer substantially different features and functionality, the comparable pricing of products with similar functionality typically cannot be obtained. • BESP —When neither VSOE nor TPE can be established, we utilize BESP to allocate consideration to deliverables in a multiple-element arrangement. Our process to determine BESP for products and support is based on qualitative and quantitative considerations of multiple factors, which primarily include historical sales, margin objectives and discount behavior. Additional considerations are given to other factors such as customer demographics, costs to manufacture products or provide support, pricing practices and market conditions. 61 Deferred Revenue Deferred  revenue  primarily  consists  of  amounts  that  have  been  invoiced  but  that  have  not  yet  been  recognized  as  revenue  and  primarily consists of support. The current portion of deferred revenue represents the amounts that are expected to be recognized as revenue within one year of the consolidated balance sheet date. Warranty Costs We generally provide a three -year warranty on hardware and a 90 -day warranty on our software embedded in the hardware. Our hardware warranty provides for parts replacement for defective components and our software warranty provides for bug fixes. With respect to our hardware warranty obligation, we have a warranty agreement with our contract manufacturer under which our contract manufacturer is generally required to replace  defective  hardware  within  three  years  of  shipment.  Furthermore,  our  maintenance  and  support  agreement  provides  for  the  same  parts replacement that customers are entitled to under our warranty program, except that replacement parts are delivered according to targeted response times  to  minimize  disruption  to  our  customers’  critical  business  applications.  Substantially  all  customers  purchase  maintenance  and  support agreements. Therefore, given the warranty agreement with our contract manufacturer and that substantially all our products sales are sold together with maintenance and support agreements, we generally do not have exposure related to warranty costs and no warranty reserve has been recorded. Research and Development Research and development costs are expensed as incurred. Research and development costs consist primarily of personnel costs including stock-based  compensation  expense,  expensed  prototype,  to  the  extent  there  is  no  alternative  use  for  that  equipment,  consulting  services, depreciation of equipment used in research and development and allocated overhead costs. Software Development Costs We  expense  software  development  costs  before  technological  feasibility  is  reached.  We  have  determined  that  technological  feasibility  is reached shortly before the release of our products and as a result, the development costs incurred after the establishment of technological feasibility and  before  the  release  of  those  products  have  not  been  significant  and  accordingly,  all  software  development  costs  have  been  expensed  as incurred. Software development costs also include costs incurred related to our hosted applications used to deliver our support services. Capitalization begins  when  the  preliminary  project  stage  is  complete,  management  with  the  relevant  authority  authorizes  and  commits  to  the  funding  of  the software project, and it is probable the project will be completed and the software will be used to perform the intended function. Total costs related to our hosted applications incurred to date have been insignificant and as a result  no software development costs were capitalized during the years ended January 31, 2015 , 2016 and 2017 . Advertising Expenses Advertising  costs  are  expensed  as  incurred.  Advertising  expenses  were  $1.4  million  , $6.2  million  and $10.7  million  for  the  years  ended January 31, 2015 , 2016 and 2017 , respectively. Stock-Based Compensation Stock-based compensation includes restricted stock units (RSUs), stock options and purchase rights issued to employees under our ESPP. We determine the fair value of our stock options under our equity plans and purchase rights issued to employees under our ESPP on the date of grant utilizing the Black-Scholes option pricing model, which is impacted by the fair value of our common stock, as well as changes in assumptions regarding  a  number  of  subjective  variables.  These  variables  include  the  expected  common  stock  price  volatility  over  the  term  of  the  awards,  the expected  term  of  the  awards,  risk-free  interest  rates  and  expected  dividend  yield.  RSUs  are  measured  at  the  fair  market  value  of  the  underlying stock at the grant date.  We recognize stock-based compensation expense for stock-based awards on a straight-line basis over the period during which an employee is required to provide services in exchange for the award (generally the vesting period of the award). Prior to the adoption of Accounting Standards Update (ASU) No. 2016-09 (ASU 2016-09) on February 62 1, 2016, stock-based compensation expense was recognized only for those awards expected to vest. Subsequent to the adoption, we account for forfeitures  as  they  occur.  For  stock-based  awards  granted  to  employees  with  a  performance  condition,  we  recognize  stock-based  compensation expense for these awards under the accelerated attribution method over the requisite service period when management determines it is probable that the performance condition will be satisfied. We  determine  the  fair  value  of  our  stock  options  issued  to  non-employees  on  the  date  of  grant  utilizing  the  Black-Scholes  option  pricing model. Stock-based compensation expense for stock options issued to non-employees is recognized over the requisite service period or when it is probable that the performance condition will be satisfied. Options subject to vesting are periodically remeasured to current fair value over the vesting period. Income Taxes We account for income taxes using the asset and liability method. Deferred income taxes are recognized by applying enacted statutory tax rates applicable to future years to differences between the financial statement carrying amounts of existing assets and liabilities and their respective tax bases and operating loss and tax credit carryforwards. The effect on deferred tax assets and liabilities of a change in tax rates is recognized in income in the period that includes the enactment date. The measurement of deferred tax assets is reduced, if necessary, by a valuation allowance to amounts that are more likely than not to be realized. We recognize tax benefits from uncertain tax positions only if we believe that it is more likely than not that the tax position will be sustained on examination by the taxing authorities based on the technical merits of the position. The tax benefits recognized in the financial statements from such positions are then measured based on the largest benefit that has a greater than 50% likelihood of being realized upon settlement. Recently Adopted Accounting Standards In November 2015, the FASB issued ASU No. 2015-17, Income Taxes (Topic 740): Balance Sheet Classification of Deferred Taxes (ASU 2015-17).  ASU  2015-17  simplifies  the  presentation  of  deferred  income  taxes  by  eliminating  the  separate  classification  of  deferred  income  tax liabilities  and  assets  into  current  and  non-current  amounts  in  the  consolidated  balance  sheets.  The  amendments  in  the  update  require  that  all deferred  tax  assets  and  liabilities  be  classified  as  non-current  in  the  consolidated  balance  sheets.  We  early  adopted  this  standard  in  the  fourth quarter of fiscal 2016 on a retrospective basis. Prior periods have been retrospectively adjusted. In March 2016, the Financial Accounting Standards Board (FASB) issued ASU 2016-09,  Compensation-Stock Compensation (Topic 718): Improvements to Employee Share-Based Payment Accounting . We elected to early adopt this standard in the second quarter of fiscal 2017 with February 1, 2016 being the effective date of adoption. ASU 2016-09 eliminates the requirement to delay the recognition of excess tax benefits until they  reduce  current  taxes  payable.  Under  this  standard,  previously  unrecognized  excess  tax  benefits  shall  be  recognized  on  a  modified retrospective  basis.  However,  as  of  February  1,  2016,  the  previously  unrecognized  excess  tax  benefits  of  $10.5  million  had  no  impact  on  our accumulated deficit balance as the related U.S. deferred tax assets were fully offset by a valuation allowance. ASU 2016-09 also requires excess tax benefits and deficiencies to be recognized prospectively in our provision for income taxes rather than additional paid-in capital. As a result of the adoption, our provision for income taxes decreased by $1.0 million during the year ended January 31, 2017. Additionally, we elected to account for forfeitures  as  they  occur  rather  than  estimate  expected  forfeiture  using  a  modified  retrospective  transition  method.  Accordingly,  we  recorded  a cumulative-effect adjustment of $2.1 million to accumulated deficit and an increase of stock-based compensation expense of $864,000 during the first quarter of fiscal 2017. Finally, ASU 2016-09 requires excess tax benefits to be presented as a component of operating cash flows rather than financing cash flows. We elected to adopt this requirement prospectively and accordingly, prior periods have not been adjusted. Excess tax benefits were not material for all periods presented. Recent Accounting Pronouncements Not Yet Adopted In May 2014, the FASB issued ASU No. 2014-09, Revenue from Contracts with Customers (ASU 2014-09), requiring an entity to recognize revenue when it transfers promised goods or services to customers in an amount that reflects the consideration to which the entity expects to be entitled to in exchange for those goods or services. ASU 2014-09 will supersede nearly all existing revenue recognition guidance under U.S. GAAP when it becomes effective. In August 2015, the FASB issued ASU No. 2015-14, Revenue from Contracts with Customers , deferring the effective date for ASU 2014-09 by one year. The new standard will be effective for us beginning on February 1, 2018 which is the mandatory adoption date and we do not plan to early adopt. This standard may be adopted using either the full or 63 modified retrospective methods. We currently anticipate adopting the standard retrospectively to all prior periods presented. Our ability to apply the requirements retrospectively to all prior periods presented is dependent on system readiness, including software procured from third-party providers, and the completion of our analysis of information necessary to restate prior period financial statements. In February 2016, the FASB issued ASU No. 2016-02,  Leases (Topic 842) (ASU 2016-02). ASU 2016-02 requires lessees to recognize all leases with terms in excess of one year on their balance sheet as a right-of-use  asset and a lease liability at the commencement  date. The new standard  also  simplifies  the  accounting  for  sale  and  leaseback  transactions.  The  amendments  in this  update  will be effective  for  us  beginning on February  1,  2019  and  must  be  adopted  using  a  modified  retrospective  method  for  leases  existing  at,  or  entered  into  after,  the  beginning  of  the earliest comparative period presented in the financial statements. Early adoption is permitted. We are currently evaluating adoption methods and the impact of this standard on our consolidated financial statements. In  June  2016,  the  FASB  issued  ASU  No.  2016-13,    Financial Instruments-Credit Losses (Topic 326): Measurement of Credit Losses on Financial Instruments (ASU  2016-13).  ASU  2016-13  amends  guidance  on  reporting  credit  losses  for  assets  held  at  amortized  cost  basis  and available-for-sale  debt  securities  to  require  that  credit  losses  on  available-for-sale  debt  securities  be  presented  as  an  allowance  rather  than  as  a write-down. The measurement of credit losses for newly recognized financial assets and subsequent changes in the allowance for credit losses are recorded in the statements of operations. The amendments in this update will be effective for us beginning on February 1, 2020 with early adoption permitted on or after February 1, 2019. We are currently evaluating the impact of this standard on our consolidated financial statements. In October 2016, the FASB issued ASU No. 2016-16, Income Taxes (Topic 740): Intra-Entity Transfers of Assets Other Than Inventory (ASU 2016-16),  which  requires  the  recognition  of  the  income  tax  consequences  of  an  intra-entity  transfer  of  an  asset,  other  than  inventory,  when  the transfer  occurs.  ASU  2016-16  will  be  effective  for  us  beginning  on  February  1,  2018  and  will  be  applied  on  a  modified  retrospective  basis.  Early adoption is permitted. We do not expect the adoption of this standard to have any impact on our consolidated financial statements. In November 2016, the FASB issued ASU No. 2016-18, Statement of Cash Flows (Topic 230): Restricted Cash (ASU 2016-18), which requires that a statement of cash flows explain the change during the period in the total of cash, cash equivalents, and amounts generally described as restricted cash or restricted cash equivalents. Therefore, amounts generally described as restricted cash and restricted cash equivalents should be included with cash and cash equivalents when reconciling the beginning-of-period and end-of-period total amounts shown on the statement of cash flows. ASU 2016-18 will be effective for us beginning on February 1, 2018 and will be applied on a retrospective basis. Early adoption is permitted. We are currently evaluating the impact of this standard on our consolidated financial statements. Reclassifications As a result of the adoption of ASU 2015-17 in the fourth quarter of fiscal 2016, we made the following reclassifications  to the January 31, 2015 balance  sheet:  a  $5.5 million decrease  to  deferred  tax  assets,  non-current,  a  $5.8 million decrease  to  deferred  tax  liability,  current,  and an increase of $300,000 to deferred tax liability, non-current. Note 3. Financial Instruments Fair Value Measurements We measure our cash equivalents, marketable securities and restricted cash at fair value on a recurring basis. We define fair value as the exchange price that would be received from sale of an asset or paid to transfer a liability in the principal or most advantageous market for the asset or  liability  in  an  orderly  transaction  between  market  participants  on  the  measurement  date.  We  measure  our  financial  assets  and  liabilities  at  fair value  at  each  reporting  period  using  a  fair  value  hierarchy  which  requires  us  to  maximize  the  use  of  observable  inputs  and  minimize  the  use  of unobservable inputs when measuring fair value. A financial instrument’s classification within the fair value hierarchy is based upon the lowest level of input that is significant to the fair value measurement. Three levels of inputs may be used to measure fair value: • Level I —Observable inputs are unadjusted quoted prices in active markets for identical assets or liabilities; 64 • Level II —Observable inputs are quoted prices for similar assets and liabilities in active markets or inputs other than quoted prices that are observable for the assets or liabilities, either directly or indirectly through market corroboration, for substantially the full term of the financial instruments; and • Level III —Unobservable inputs that are supported by little or no market activity and that are significant to the fair value of the assets or liabilities. These inputs are based on our own assumptions used to measure assets and liabilities at fair value and require significant management judgment or estimation. We classify our cash equivalents, marketable securities and restricted cash within Level 1 or Level 2 because they are valued using either quoted market prices or inputs other than quoted prices which are directly or indirectly observable in the market, including readily-available pricing sources for the identical underlying security which may not be actively traded. Our fixed income available-for-sale securities consist of high quality, investment grade securities from diverse issuers. The valuation techniques used to measure the fair value of our marketable securities were derived from non-binding market consensus prices that are corroborated by observable market data and quoted market prices for similar instruments. Cash Equivalents, Marketable Securities and Restricted Cash The  following  tables  summarize  our  cash  equivalents,  marketable  securities  and  restricted  cash  by  significant  investment  categories  as  of January 31, 2016 and 2017 (in thousands): Amortized Cost Gross Unrealized Gains Gross Unrealized Losses Fair Value   Cash Equivalents   Restricted Cash January 31, 2016 Level 1 Money market funds Level 2 Certificates of deposit Total $ $ —   $ —   $ —   $ 45,614   $ 45,614   $ — —   —   $ —   —   $ —   —   $ 7,132   —   52,746   $ 45,614   $ 7,132 7,132 Amortized Cost Gross Unrealized Gains Gross Unrealized Losses Fair Value Cash Equivalents Marketable Securities   Restricted Cash January 31, 2017 $ —   $ —   $ —   $ 12,734   $ —   $ —   $ 12,734 148,298   40,398   22   2   (289)   148,031   13,226   134,805   (159)   40,241   —   40,241   185,701   242   (379)   185,564   —   185,564   Foreign government bonds 2,377   Total $ 376,774   $ 2   268   $ (3)   2,376   —   2,376   (830)   $ 388,946   $ 13,226   $ 362,986   $ 12,734 The amortized cost and estimated fair value of our marketable securities are shown below by contractual maturity (in thousands): 65 — — — — Level 1 Money market accounts Level 2 U.S. government treasury notes U.S. government agencies Corporate debt securities                                                                                                                       Due within one year Due in one to five years Total January 31, 2017 Amortized Cost Fair Value $ $ 103,213   $ 260,335   363,548   $ 103,238 259,748 362,986 As of January 31, 2017, there were no securities that were in an unrealized loss position for more than 12 months. Based on our evaluation of available evidence, we concluded that the gross unrealized losses on our marketable securities as of January 31, 2017 were temporary in nature. The following table presents gross unrealized losses and fair values for those investments that were in a continuous unrealized loss position for less than 12 months as of  January 31, 2017, aggregated by investment category (in thousands): U.S. government treasury notes U.S government agencies Corporate debt securities Foreign government bonds Total Less than 12 months Fair Value Unrealized Loss $ $ 82,228   $ 34,485   99,710   877   217,300   $ (289) (159) (379) (3) (830) Gross realized gains on sale of marketable securities for the year ended January 31, 2017 were $253,000 . Note 4. Balance Sheet Components Property and Equipment, Net Property and equipment, net consists of the following (in thousands): Test equipment Computer equipment and software Furniture and fixtures Leasehold improvements Total property and equipment Less: accumulated depreciation and amortization Property and equipment, net January 31, 2016 2017 $ 65,663   $ 105,955 31,388   2,852   4,935   104,838   (52,209)   $ 52,629   $ 54,521 4,494 10,332 175,302 (93,607) 81,695 Depreciation and amortization expense related to property and equipment was $14.6 million , $31.0 million and $48.8 million for the years ended January 31, 2015 , 2016 and 2017 , respectively. Intangible Assets, Net Intangible assets, net consist of the following (in thousands): Technology patents Accumulated amortization Intangible assets, net January 31, 2016 2017 $ $ 9,125   $ (2,145)   6,980   $ 10,125 (3,565) 6,560 Intangible assets amortization expense was $841,000 , $1.3 million and $1.4 million for the years ended January 31, 2015 , 2016 and 2017 , respectively. The weighted-average remaining useful life of the technology patents is 4.2 years. Due to the defensive nature of these patents, the amortization is included in general and administrative expenses in the consolidated statements of operations. 66                           As of January 31, 2017 , expected amortization expense for intangible assets for each of the next five years is as follows (in thousands): Year Ending January 31, 2018 2019 2020 2021 2022 Total Accrued Expenses and Other Liabilities Accrued expenses and other liabilities consist of the following (in thousands): Sales and use tax payable Accrued professional fees Accrued marketing Accrued travel and entertainment expenses Income tax payable Other accrued liabilities Total accrued expenses and other liabilities Note 5. Commitments and Contingencies Operating Leases Estimated Future Amortization Expense $ $ January 31, 2016 2017 $ 299   $ 3,044   2,684   2,182   1,791   4,076   1,504 1,504 1,504 1,504 544 6,560 540 1,765 6,718 2,235 1,135 9,304 $ 14,076   $ 21,697 We lease our office facilities under operating lease agreements expiring through December 2025. Certain of these lease agreements have escalating  rent  payments.  We  recognize  rent  expense  under  such  agreements  on  a  straight-line  basis  over  the  lease  term,  and  the  difference between  the  rent  paid  and  the  straight-line  rent  is  recorded  in  accrued  expenses  and  other  liabilities  and  other  long-term  liabilities  in  the accompanying consolidated balance sheets. As  of  January  31,  2017  ,  the  aggregate  future  minimum  payments  under  non-cancelable  operating  leases  consist  of  the  following  (in thousands): Year Ending January 31, 2018 2019 2020 2021 2022 Thereafter Total Operating Leases 17,937 14,762 13,565 14,118 11,972 15,063 87,417 $ $ Rent  expense  recognized  under  our  operating  leases  were  $7.5  million  , $11.0  million  and $16.6  million  for  the  years  ended  January 31, 2015 , 2016 and 2017 , respectively. Purchase Obligations 67                       As of January 31, 2016 and 2017 , we had $5.9 million and $4.1 million of non-cancelable contractual purchase obligations related to certain software service contracts. Letters of Credit As  of  January  31,  2016  and  2017  ,  we  had  letters  of  credit  in  the  aggregate  amount  of  $7.1  million  and  $7.7  million  ,  respectively,  in connection with our facility leases. The letters of credit are collateralized by restricted cash in the same amount and mature at various dates through June 2024. Legal Matters On November 4, 2013, EMC filed a complaint against us in the U.S. District Court for the District of Massachusetts, alleging misappropriation of confidential information and trade secrets and unlawful interference with business and contractual relationships. The complaint sought damages and injunctive relief. On November 26, 2013 and November 18, 2014, we counterclaimed, alleging, among other things, misappropriation of trade secrets,  unlawful  interference  with  contractual  and  business  relationships,  unfair  competition,  commercial  disparagement,  and  defamation.  Our counterclaim  sought  damages  and  declaratory  and  injunctive  relief.  In  a  separate  litigation  matters,  on  November  26,  2013  and  March  21,  2016, EMC filed complaints against us in the U.S. District Court for the District of Delaware, alleging patent infringement. The complaints sought damages and injunctive and equitable relief. On October 18, 2016, we entered into an agreement with Dell Inc. (Dell), as successor-in-interest to EMC to settle all litigation between EMC and us. The terms of the settlement include a payment to Dell, the dismissal of all litigation between the parties, mutual releases, and a license to the disputed patent. Accordingly, we paid Dell a one-time settlement amount of $30.0 million , and all litigation between EMC and us was dismissed prior to October 31, 2016. We evaluated the settlement as a multiple-element arrangement, which requires us to allocate the one-time payment to the  identifiable  elements  based  on  their  relative  fair  values.  Based  on  our  estimates  of  fair  value,  we  determined  that  the  sole  benefit  of  the settlement is to avoid further litigation costs with no value attributable to future use or benefit. Accordingly, we recorded the $30.0 million as a legal settlement charge in general and administrative expenses during the three months ended October 31, 2016. On September 1, 2016, a purported securities class action entitled Ramsay v. Pure Storage, Inc., et al. was filed in the Superior Court of the State  of  California  (San  Mateo  County)  against  us  and  certain  of  our  officers,  directors,  investors  and  underwriters  for  our  initial  public  offering, asserting claims under sections 11, 12 and 15 of the Securities Act of 1933 on behalf of a purported class consisting of purchasers of our common stock  pursuant  or  traceable  to  our  initial  public  offering,  and  seeking  unspecified  compensatory  damages  and  other  relief.  Substantially  identical lawsuits  were  subsequently  filed  in  the  same  court,  bringing  the  same  claims  against  the  same  defendants,  captioned  Peter  Galanis  v.  Pure Storage, Inc., et al. (filed September 14, 2016), Curtis Wilson v. Pure Storage, Inc., et al. (filed September 15, 2016), Loren Moe v. Pure Storage, Inc., et al. (filed September 23, 2016), and Mason Delahooke and Mahsa Shirazikia v. Pure Storage, Inc., et al. (filed October 5, 2016). On October 27, 2016, the aforementioned actions were consolidated under the caption In re Pure Storage, Inc. Shareholder Litigation. On December 13, 2016, the plaintiffs filed an amended consolidated complaint. On January 26, 2017, the defendants filed a demurrer (motion to dismiss) to the consolidated action, which is scheduled to be heard on March 30, 2017. We believe there is no merit to the allegations and intend to defend ourselves vigorously. From time to time, we have become involved in claims and other legal matters arising in the normal course of business. We investigate these claims  as  they  arise.  Although  claims  are  inherently  unpredictable,  we  currently  are  not  aware  of  any  matters  that  may  have  a  material  adverse effect  on  our  business,  financial  position,  results  of  operations  or  cash  flows.  Accordingly  we  have  not  recorded  any  loss  contingency  on  our consolidated balance sheet as of January 31, 2017 . Indemnification Our arrangements generally include certain provisions for indemnifying customers against liabilities if our products or services infringe a third party’s intellectual property rights. Other guarantees or indemnification arrangements include guarantees of product and service performance and standby letters of credit for lease facilities. It is not possible to determine the maximum potential amount under these indemnification obligations due to the limited history of prior indemnification claims and the unique facts and circumstances involved in each particular agreement. To date, we have not incurred any material  costs as a result of such obligations and have not accrued any liabilities related to such obligations in the consolidated financial statements. In addition, we indemnify our officers, directors 68 and  certain  key  employees  while  they  are  serving  in  good  faith  in  their  respective  capacities.  To  date,  there  have  been  no  claims  under  any indemnification provisions. Note 6. Stockholders’ Equity Preferred Stock Upon the closing of our IPO in October 2015, we filed an Amended and Restated Certificate of Incorporation, which authorized 20,000,000 shares  of  undesignated  preferred  stock,  the  rights,  preferences  and  privileges  of  which  may  be  designated  from  time  to  time  by  our  board  of directors. As of January 31, 2017 , there were no shares of preferred stock issued or outstanding. Class A and Class B Common Stock We have two classes of authorized common stock, Class A common stock and Class B common stock. As of  January 31, 2017 , we had  2,000,000,000  shares of Class A common stock authorized with a par value of  $0.0001  per share and  250,000,000  shares of Class B common stock authorized with a par value of  $0.0001  per share. As of  January 31, 2017 ,  87,027,014 shares of Class A common stock were issued and outstanding and  117,336,663 shares of Class B common stock were issued and outstanding. The rights of the holders of Class A and Class B common stock are identical, except with respect to voting. Each share of Class A common stock is entitled to one vote per share. Each share of Class B common stock is entitled to 10 votes per share. Shares of Class B common stock may be converted to Class A common stock at any time at the option of the stockholder. Shares of Class B common stock automatically convert to Class A common stock upon the following: (i) sale or transfer of such share of Class B common stock; (ii) the death of the Class B common stockholder (or nine months after the date of death if the stockholder is one of our founders); and (iii) on the final conversion date, defined as the earlier of (a) the first  trading day on or after  the date on which the outstanding shares of Class B common stock represent less than 10% of the then outstanding Class  A  and  Class  B  common  stock;  (b)  the  ten th  anniversary  of  the  IPO;  or  (c)  the  date  specified  by  vote  of  the  holders  of  a  majority  of  the outstanding shares of Class B common stock, voting as a single class. Class A and Class B common stock are referred to as common stock throughout the notes to the consolidated financial statements, unless otherwise noted. In August 2015, we established the Pure Good Foundation as a non-profit organization, and in September 2015 we issued 700,000 shares of our Class B common stock to this foundation. As a result, we incurred a one-time general and administrative expense of  $11.9 million during the year ended January 31, 2016 , the amount of which was equal to the fair value of the shares of Class B common stock issued. Programs of the Pure Good Foundation include grants, humanitarian relief, volunteerism and social development projects. We believe that the Pure Good Foundation will foster employee morale, strengthen our community presence and provide increased brand visibility.  Common Stock Reserved for Issuance As of January 31, 2017 , we had reserved shares of common stock for future issuance as follows: Shares underlying outstanding stock options Shares underlying outstanding restricted stock units Shares reserved for future equity awards Shares reserved for future employee stock purchase plan awards Total Note 7. Equity Incentive Plans Equity Incentive Plans January 31, 2017 56,840,189 8,783,024 24,457,623 2,968,087 93,048,923 We maintain two equity incentive plans: the 2009 Equity Incentive Plan (our 2009 Plan) and the 2015 Equity Incentive Plan (our 2015 Plan). In  August  2015,  our  board  of  directors  adopted,  and  in  September  2015  our  stockholders  approved,  the  2015  Plan,  which  became  effective  in connection with our IPO in October 2015 and serves as the successor to our 2009 Plan. Our 2015 Plan provides for the issuance of incentive stock options to our employees and 69       non-statutory stock options, stock appreciation rights, restricted stock awards, restricted stock unit awards, performance stock awards, performance cash awards, and other forms of stock awards to our employees, directors and consultants. No new awards are issued under our 2009 Plan after the  effective  date  of  our  2015  Plan.  Outstanding  awards  granted  under  our  2009  Plan  will  remain  subject  to  the  terms  of  our  2009  Plan  and applicable award agreements, until such outstanding awards that are stock options are exercised, terminated or expired by their terms. We  have  initially  reserved  27,000,000  shares  of  our  Class  A  common  stock  for  issuance  under  our  2015  Plan.  The  number  of  shares reserved for issuance under our 2015 Plan increases automatically on the first day of February of each of 2016 through 2025, in an amount equal to 5% of the total number of shares of our capital stock outstanding as of the immediately preceding January 31. The exercise price of stock options will generally not be less than 100% of the fair market value of our common stock on the date of grant, as determined by our board of directors. Our equity awards generally vest over a two to four year period and expire no later than ten years from the date of grant. 2015 Employee Stock Purchase Plan In  August  2015,  our  board  of  directors  adopted  and  our  stockholders  approved,  the  2015  Employee  Stock  Purchase  Plan  (2015  ESPP), which became effective in connection with our IPO. A total of 3,500,000 shares of Class A common stock was initially reserved for issuance under the 2015 ESPP. The number of shares reserved for issuance under our 2015 ESPP increases automatically on the first day of February of each of 2016 through 2025, in an amount equal to the lesser of (i) 1% of the total number of shares of our capital stock outstanding as of the immediately preceding January 31, and (ii) 3,500,000 shares of Class A common stock. The  2015  ESPP  allows  eligible  employees  to  purchase  shares  of  our  Class  A  common  stock  at  a  discount  through  payroll  deductions  (or other payroll contributions) of up to 30% of their eligible compensation, subject to a cap of 3,000 shares on any purchase date or $25,000 in any calendar year (as determined under applicable tax rules). Except for the initial offering period, the 2015 ESPP provides for 24 month offering periods beginning March 16th and September 16th of each year, and each offering period will consist of four six -month purchase periods, subject to a reset provision.  If  the  closing  stock  price  on  the  offering  date  of  a  new  offering  falls  below  the  closing  stock  price  on  the  offering  date  of  an  ongoing offering, the ongoing offering would terminate immediately following the purchase of ESPP shares on the purchase date immediately preceding the new offering and participants in the terminated ongoing offering would automatically be enrolled in the new offering (ESPP reset). On each purchase date,  eligible employees  will purchase  our Class A common  stock  at a price  per share  equal to  85% of the lesser of the fair market  value of our Class  A  common  stock  (1)  on  the  first  trading  day  of  the  applicable  offering  period  or  (2)  the  purchase  date.  The  initial  offering  period  began  on October 7, 2015 and ended on March 15, 2016 as our closing stock price on the new offering date of March 16, 2016 was lower than the closing stock  price  on October  7,  2015 which  triggered  an  ESPP reset.  The  ESPP reset  resulted  in a modification  charge  of  approximately  $10.6 million which is being recognized over the new 24 -month offering period ending March 15, 2018. During  the  years  ended  January  31,  2016  and  2017,  we  recognized  $4.4  million  and $18.3  million  of  stock-based  compensation  expense related to our 2015 ESPP. As of January 31, 2017, there was $22.1 million of unrecognized stock-based compensation expense related to our 2015 ESPP which is expected to be recognized over a weighted-average period of approximately 1.2 years. Early Exercise of Stock Options Certain employees and directors have exercised options granted under the 2009 Plan prior to vesting. The unvested shares are subject to a repurchase right held by us at the original purchase price. The proceeds initially are recorded as liability related to early exercised stock options and reclassified to additional paid in capital as the repurchase right lapses. We issued 642,248  shares of common stock upon early exercise of stock options during the year ended January 31, 2015, for total exercise proceeds of $1.9 million . No unvested stock options were exercised during the years ended January 31, 2016 and 2017 . For the years ended January 31, 2015 and 2016, we repurchased 50,000  and 15,000 shares of unvested common  stock  related  to  early  exercised  stock  options  at  the  original  purchase  price  due  to  the  termination  of  an  employee.  No  shares  were repurchased during the year ended January 31, 2017. As of January 31, 2016 and 2017, 2,809,264 and 494,117  shares held by employees and directors were subject to repurchase at an aggregate price of $4.8 million and $1.4 million . We entered into promissory notes with certain of our executives and employees in connection with the exercise of their stock option awards. These notes bore fixed interest rates ranging from 0.95% to 1.84%  per annum. As of 70 January  31,  2014,  outstanding  promissory  notes  were  $3.2  million  and 6,295,056 shares  of  common  stock  were  outstanding  from  stock  options exercised  via  promissory  notes.  As  the  promissory  notes  were  solely  collateralized  by  the  underlying  common  stock,  they  are  considered nonrecourse  from  an  accounting  standpoint  and  therefore,  stock  options  exercised  via  nonrecourse  promissory  notes  are  not  considered outstanding shares. Accordingly, as of January 31, 2014, we did not record these transactions related to promissory notes. During the year ended January 31, 2015, an additional 300,000 stock options were early exercised via a nonrecourse promissory note in the amount of $773,000 , which was  also  not  recorded  in  our  financial  statements.  All  outstanding  promissory  notes  and  the  related  accrued  interest,  which  totaled  $4.0 million , were repaid in full as of January 31, 2015, and accordingly, the underlying common stock was recorded as outstanding shares. Proceeds from the repayment  of promissory notes were included in additional paid-in capital for the portion of the underlying common stock that was vested, and in liability related to early exercised stock options for the portion of the underlying common stock that was unvested. Stock Options A summary of activity under our equity incentive plans and related information is as follows: Balance as of January 31, 2016 Options granted Options exercised Options cancelled/forfeited Balance as of January 31, 2017 Vested and exercisable as of January 31, 2017 Options Outstanding Number of Shares Weighted- Average Exercise Price 68,879,087   $ 1,999,000   (10,180,258)   (3,857,640)   56,840,189   $ 29,575,922   $ 6.43   12.69   1.47   12.18   7.15   4.12   Weighted- Average Remaining Contractual Life (Years) Aggregate Intrinsic Value (in thousands) 505,131 7.9   $ 7.0   $ 6.2   $ 315,502 228,436 The aggregate intrinsic value of options vested and exercisable as of January 31, 2017 is calculated based on the difference between the exercise price and the closing price of $11.37 of our Class A common stock on January 31, 2017 . The aggregate intrinsic value of options exercised for the years ended January 31, 2015 , 2016 and 2017 was $43.2 million , $29.5 million and $114.2 million , respectively. The weighted-average grant date fair value of options granted was $5.71 , $8.38 and $5.57  per share for the years ended January 31, 2015 , 2016 and 2017 , respectively. The total grant date fair value of options vested for the years ended January 31, 2015 , 2016 and 2017 was $9.9 million , $35.4 million and $61.8 million , respectively. As  of  January  31,  2017,  total  unrecognized  employee  compensation  cost  was  $132.6 million , which is expected  to be recognized  over  a weighted-average period of approximately 2.9 years. During the years ended January 31, 2015 and 2016 we granted options to purchase 499,750 and 238,000 shares of common stock, net of cancellations,  that  vest  upon  satisfaction  of  a  performance  condition.  For  those  options  that  management  determined  that  it  is  probable  that  the performance condition will be satisfied, stock-based compensation expense of $1.7 million , $2.5 million and $3.3 million was recognized during the years ended January 31, 2015 , 2016 and 2017 , respectively. At January 31, 2017, there were no outstanding stock options subject to performance vesting conditions. In November 2016, we modified employee stock option awards to purchase 800,000 shares of our common stock. The modification included an immediate acceleration of performance-based options to purchase 360,000 shares of common stock and an acceleration of time-based options to purchase 440,000 shares of common stock contingent on continued employment through January 31, 2017. This modification resulted in stock- based compensation expense  of  $5.9 million  that was recognized during the three months ended January 31, 2017. Determination of Fair Value 71                                                   The  fair  value  of  stock  options  granted  to  employees  and  to  be  purchased  under  ESPP  is  estimated  on  the  grant  date  using  the  Black- Scholes option pricing model. This valuation model for stock-based compensation expense requires us to make assumptions and judgments about the variables used in the calculation including the fair value of the underlying common stock, expected term, the expected volatility of the common stock, a risk-free interest rate and expected dividend yield. We  estimate  the  fair  value  of  employee  stock  options  and  ESPP  purchase  rights  using  a  Black-Scholes  option  pricing  model  with  the following assumptions: Employee Stock Options Expected term (in years) Expected volatility Risk-free interest rate Dividend rate Fair value of common stock Employee Stock Purchase Plan Expected term (in years) Expected volatility Risk-free interest rate Dividend rate Year Ended January 31, 2015 2016 2017 5.0 - 6.9   55% - 68%   1.3% - 2.2%   —   6.0 - 7.4 48% - 52%   1.5% - 1.9%   —   6.1 44% 1.25% - 1.49% — $4.81 - $12.65   $13.94 - $19.68 $10.37 - $14.52 —   —   —   —   0.4 - 1.9 49%   0.5 - 2.0 41% 0.1% - 0.7%   0.5% - 0.9% —   — The assumptions used in the Black-Scholes option pricing model were determined as follows. Fair Value of Common Stock —Prior  to  our  IPO  in  October  2015,  our  board  of  directors  considered  numerous  objective  and subjective  factors  to  determine  the  fair  value  of  our  common  stock  at  each  grant  date.  These  factors  included,  but  were  not  limited  to (i) contemporaneous third-party valuations of common stock; (ii) the prices for our convertible preferred stock sold to outside investors; (iii) the rights and preferences of convertible preferred stock relative to common stock; (iv) the lack of marketability of our common stock; (v) developments in the business;  and  (vi)  the  likelihood  of  achieving  a  liquidity  event,  such  as  an  IPO  or  sale  of  Pure  Storage,  given  prevailing  market  conditions. Subsequent to our IPO, we use the market closing price of our Class A common stock as reported on the New York Stock Exchange to determine the fair value of our common stock at each grant date. Expected Term —The  expected  term  represents  the  period  that  our  stock-based  awards  are  expected  to  be  outstanding.  The expected term assumptions were determined based on the vesting terms, exercise terms and contractual lives of the options and ESPP purchase rights. Expected Volatility —Since we have limited trading history of our common stock, the expected volatility was derived from the average historical  stock  volatilities  of several public companies within the same  industry  that we consider to be comparable  to our business over  a period equivalent to the expected term of the stock option grants and ESPP purchase rights. Risk-Free Interest Rate —The risk-free interest rate is based on the U.S. Treasury yield curve in effect at the time of grant for zero- coupon U.S. Treasury notes with maturities approximately equal to the expected term of the stock option grants and ESPP purchase rights. Dividend Rate —We have never declared or paid any cash dividends and do not plan to pay cash dividends in the foreseeable future, and, therefore, use an expected dividend yield of zero . Non-Employee Stock Option Awards We estimate the fair value of non-employee stock options on the date of grant using a Black-Scholes option pricing model with the following assumptions: 72                                 Expected term (in years) Expected volatility Risk-free interest rate Dividend rate Fair value of common stock 2015 10.0   62% - 63%   1.6% - 2.6%   —   Year Ended January 31, 2016 2017 10.0 49%   1.5%   —   $9.40 - $12.40   $17.00 — — — — — For the years ended January 31, 2015 and 2016 we granted non-employee stock options to purchase 83,500 and 22,500 shares of common stock,  respectively.  No  stock  options  were  granted  to  non-employees  in  the  year  ended  January  31,  2017.  We  recognized  stock-based compensation expense related to non-employee stock options of $2.5 million , $3.1 million and $0.7 million for the years ended January 31, 2015 , 2016 and 2017 , respectively. Restricted Stock Units A summary of the restricted stock unit activity under our 2015 Plan and related information is as follows: Unvested Balance as of January 31, 2016 Granted Vested Forfeited Unvested Balance of January 31,2017 Number of Restricted Stock Units Outstanding Weighted-Average Grant Date Fair value   Aggregate Intrinsic Value 53,000   $ 10,501,600   (1,237,502)   (534,074)   8,783,024   $ 16.98   $ 13.15     13.95     13.16     13.06   $ (in thousands) 690 99,863 The aggregate fair value, as of the respective vesting dates, of restricted stock units that vested during the year ended January 31, 2017 was $14.8 million .  As  of  January  31,  2017,  total  unrecognized  employee  compensation  cost  related  to  outstanding  restricted  stock  units  was  $103.1 million , which is expected to be recognized over a weighted-average period of approximately 2.8 years. Repurchase of Common Stock in Connection with Tender Offer In  July  2014,  our  board  of  directors  approved  a  tender  offer  which  allowed  our  employees  to  sell  fully  vested  shares  of  common  stock  or unexercised  stock  options  to  the  Company.  We  repurchased  735,426  shares  of  common  stock  and  3,067,910  vested  stock  options  from participating employees for a total consideration of $57.7 million , net of exercise proceeds of $2.1 million . The common stock repurchased was retired immediately thereafter. Of the $57.7 million total consideration, the fair value of the shares tendered net of exercise proceeds, was recorded in accumulated deficit, which totaled $30.1 million , while the amounts paid in excess of the fair value of our common stock at the time of repurchase were recorded as stock-based compensation expense, which totaled $27.6 million . Stock-Based Compensation Expense The  following  table  summarizes  the  components  of  stock-based  compensation  expense  recognized  in  the  consolidated  statements  of operations (in thousands): 73                           Cost of revenue—product Cost of revenue—support Research and development Sales and marketing General and administrative Total stock-based compensation expense Year Ended January 31, 2015 2016 2017 303   $ 276   $ 1,273   22,512   22,466   6,479   2,388   31,135   16,966   7,460   601 5,639 63,495 34,317 12,616 53,033   $ 58,225   $ 116,668 $ $ The stock-based compensation expense for the year ended January 31, 2015 included $27.6 million related to the repurchase of common stock in excess of fair value in connection with the tender offer. Note 8. Net Loss per Share Attributable to Common Stockholders Basic and diluted net loss per share attributable to common stockholders is presented in conformity with the two-class method required for participating securities. We consider all series of our convertible preferred stock to be participating securities. Under the two-class method, the net loss attributable to common stockholders is not allocated to the convertible preferred stock as the holders of our convertible preferred stock do not have a contractual obligation to share in our losses. Basic net loss per share attributable to common stockholders is computed by dividing the net loss by the weighted-average number of shares of  common  stock  outstanding  during  the  period,  less  shares  subject  to  repurchase.  The  diluted  net  loss  per  share  attributable  to  common stockholders  is  computed  by  giving  effect  to  all  potential  dilutive  common  stock  equivalents  outstanding  for  the  period.  For  purposes  of  this calculation, convertible preferred stock, stock options, unvested restricted stock units, repurchasable shares from early exercised stock options and shares subject to ESPP withholding are considered to be common stock equivalents but have been excluded from the calculation of diluted net loss per share attributable to common stockholders as their effect is anti-dilutive. The rights, including the liquidation and dividend rights, of the holders of our Class A and Class B common stock are identical, except with respect  to  voting.  As  the  liquidation  and  dividend  rights  are  identical,  the  undistributed  earnings  are  allocated  on  a  proportionate  basis  and  the resulting  net  loss  per  share  attributed  to  common  stockholders  will,  therefore,  be  the  same  for  both  Class  A  and  Class  B  common  stock  on  an individual or combined basis. We did not present dilutive net loss per share on an if-converted basis because the impact was not dilutive. The  following  table  sets  forth  the  computation  of  basic  and  diluted  net  loss  per  share  attributable  to  common  stockholders  (in  thousands, except per share data): Net loss Weighted-average shares used in computing net loss     per share attributable to common stockholders, basic and diluted Net loss per share attributable to common stockholders, basic and diluted Year Ended January 31, 2015 2016 2017 (183,231)   $ (213,752)   (245,066) 27,925   82,460   194,714 (6.56)   $ (2.59)   $ (1.26) $ $ The following weighted-average outstanding shares of common stock equivalents were excluded from the computation of diluted net loss per share attributable to common stockholders for the periods presented because including them would have been anti-dilutive (in thousands): 74                     Convertible preferred stock (on an if-converted basis) Stock options to purchase common stock Restricted stock units Employee stock purchase plan Early exercised stock options Total Note 9. Income Taxes Year Ended January 31, 2015 2016 2017 117,794   50,429   —   —   8,047   176,270   —   61,795   —   170   3,618   65,583   — 63,984 5,216 1,310 2,106 72,616 The geographical breakdown of loss before provision for income taxes is as follows (in thousands): Domestic International Total The components of the provision for income taxes are as follows (in thousands): Current: State Foreign Total Deferred: Foreign Provision for income taxes Year Ended January 31, 2015 2016 2017 (186,922)   $ (195,019)   $ 5,028   (17,164)   (181,894)   $ (212,183)   $ (200,355) (42,824) (243,179) Year Ended January 31, 2015 2016 2017 56   $ 1,073   1,129   $ 208   1,337   $ 210   $ 2,198   2,408   $ (839)   1,569   $ 389 1,806 2,195 (308) 1,887 $ $ $ $ $ The reconciliation of the federal statutory income tax rate and effective income tax rate is as follows (in thousands): Tax at federal statutory rate State tax, net of federal benefit Stock-based compensation expense Research and development tax credits Foreign rate differential Change in valuation allowance Other Provision for income taxes Year Ended January 31, 2015 2016 2017 $ (61,844)   $ (72,142)   $ (82,682) 44   5,328   (1,999)   (429)   60,042   195   152   10,866   (3,832)   7,106   58,979   440   $ 1,337   $ 1,569   $ 276 (5,242) (1,570) 15,878 73,863 1,364 1,887 Deferred  income  taxes  reflect  the  net  effects  of  temporary  differences  between  the  carrying  amounts  of  assets  and  liabilities  for  financial reporting  purposes  and  the  amounts  used  for  income  tax  purposes.  The  significant  component  of  our  deferred  tax  assets  and  liabilities  were  as follows (in thousands): 75                                                 Deferred tax assets: Net operating loss carryforwards Tax credit carryover Accruals and reserves Deferred revenue Stock-based compensation expense Depreciation and amortization Charitable contribution carryforwards Total deferred tax assets Valuation allowance Total deferred tax assets, net of valuation allowance Deferred tax liabilities: Deferred commissions Total deferred tax liabilities Net deferred tax assets $ January 31, 2016 2017 $ 137,456   $ 12,406   1,921   20,314   12,588   3,397   4,380   192,462   (180,926)   11,536   (11,000)   (11,000)   536   $ 173,942 15,319 3,112 53,424 26,401 7,302 4,345 283,845 (271,779) 12,066 (11,222) (11,222) 844 As of January 31, 2017 , the undistributed earnings of $11.1 million from non-U.S. operations held by our foreign subsidiaries are designated as permanently reinvested outside the U.S. Accordingly, no additional U.S. income taxes or additional foreign withholding taxes have been provided thereon. Determination of the amount of unrecognized deferred tax liability related to these earnings is not practicable. As of January 31, 2017 , we had net operating loss carryforwards for federal income tax purposes of approximately $464.2 million and state income tax purposes of approximately $323.8 million . These net operating loss carryforwards will expire, if not utilized, beginning in 2028 for federal and state income tax purposes. We  had  federal  and  state  research  and  development  tax  credit  carryforwards  of  approximately  $12.1  million  and  $12.6  million  as  of January 31, 2017 . The federal research and development tax credit carryforwards will expire commencing in 2028 , while the state research and development tax credit carryforwards have no expiration date. Realization  of  deferred  tax  assets  is  dependent  on  future  taxable  income,  the  existence  and  timing  of  which  is  uncertain.  Based  on  our history of losses, management has determined that it is more likely than not that the U.S. deferred tax assets will not be realized, and accordingly has placed a full valuation allowance on the net U.S. deferred tax assets. The valuation allowance increased by $66.6 million , $68.0 million , and $90.9 million , respectively, during the years ended January 31, 2015, 2016 and 2017. Utilization of the net operating loss carryforwards  and credits may be subject to substantial annual limitation due to the ownership change limitations  provided  by  Section  382  of  the  Internal  Revenue  Code  of  1986,  as  amended,  and  similar  state  provisions.  The  annual  limitation  may result in the expiration of net operating losses and credits before utilization. 76                     Uncertain Tax Positions The activity related to the unrecognized tax benefits is as follows (in thousands): Gross unrecognized tax benefits—beginning balance Decreases related to tax positions taken during     prior years Increases related to tax positions taken during     prior years Increases related to tax positions taken during     current year Gross unrecognized tax benefits—ending balance Year Ended January 31, 2015 2016 2017 $ 4,676   $ 13,874   $ 15,470 —   —   (3,969)   (11,286) 35   9,198   5,530   $ 13,874   $ 15,470   $ — 2,191 6,375 As of January 31, 2017 , our gross unrecognized tax benefit was approximately $6.4 million and if recognized, would have no impact to the effective tax rate because it would be offset by the reversal of deferred tax assets which are subject to a full valuation allowance. As of January 31, 2017 , we had no current or cumulative interest and penalties related to uncertain tax positions. It is difficult to predict the final timing and resolution of any particular uncertain tax position. Based on our assessment, including experience and  complex  judgments  about  future  events,  we  do  not  expect  that  changes  in  the  liability  for  unrecognized  tax  benefits  during  the  next  twelve months will have a significant impact on our consolidated financial position or results of operations. We  file  income  tax  returns  in  the  U.S.  federal  jurisdiction  as  well  as  many  U.S.  states  and  foreign  jurisdictions.  Our  fiscal  year  2014  is currently  under  examination  by  the  Internal  Revenue  Service.  The  fiscal  years  2013  through  2016  remain  open  to  examination  by  the  major jurisdictions in which we are subject to tax. Fiscal years outside the normal statutes of limitation remain open to audit by tax authorities due to tax attributes generated in those early years, which have been carried forward and may be audited in subsequent years when utilized. Note 10. Segment Information Our  chief  operating  decision  maker  is  a  group  which  is  comprised  of  our  Chief  Executive  Officer,  our  Chief  Financial  Officer,  and  our President. This group reviews financial information presented on a consolidated basis for purposes of allocating resources and evaluating financial performance.  We  have  one business  activity  and  there  are  no  segment  managers  who  are  held  accountable  for  operations  or  operating  results. Accordingly, we have a single reportable segment. The following table sets forth revenue by geographic area based on the billing address of our customers (in thousands): United States Rest of the world Total revenue Year Ended January 31, 2015 2016 2017 $ $ 134,920   $ 343,625   $ 39,531   96,708   174,451   $ 440,333   $ 561,352 166,625 727,977 Long-lived assets by geographic area are summarized as follows (in thousands): United States Rest of the world Total long-lived assets 77 January 31, 2016 2017 $ $ 50,501   $ 2,128   52,629   $ 78,692 3,003 81,695                       Note 11. 401(k) Plan We  have  a  401(k)  savings  plan  (the  401(k)  plan)  which  qualifies  as  a  deferred  salary  arrangement  under  section  401(k)  of  the  Internal Revenue Code. Under the 401(k) plan, participating employees may elect to contribute up to 100% of their eligible compensation, subject to certain limitations. We have not made any matching contributions to date. Note 12. Related Party Transactions Certain members of our board of directors are executive officers of our end customers. During the years ended January 31, 2015 , 2016 and 2017 ,  we  recognized  revenue  of  $2.1 million, $6.2  million  and $6.2  million  ,  respectively,  from  sales  transactions  to  these  end  customers.  We purchased $420,000 , $728,000 and $798,000 of products and related services from these end customers during the years ended January 31, 2015 , 2016 and 2017 . Item 9. Changes in and Disagreements with Accountants on Accounting and Financial Disclosure None. Item 9A. Controls and Procedures Evaluation of Disclosure Controls and Procedures Our  management,  with  the  participation  of  our  Chief  Executive  Officer  and  Chief  Financial  Officer,  evaluated  the  effectiveness  of  our disclosure controls and procedures (as defined in Rules 13a-15(e) and 15d-15(e) under the Exchange Act) as of the end of the period covered by this Annual Report on Form 10-K. Based on such evaluation, our Chief Executive Officer and Chief Financial Officer concluded that, as of January 31,  2017,  our  disclosure  controls  and  procedures  were  designed  at  a  reasonable  assurance  level  and  were  effective  to  provide  reasonable assurance that information we are required to disclose in reports that we file or submit under the Exchange Act is recorded, processed, summarized, and  reported  within  the  time  periods  specified  in  the  SEC's  rules  and  forms,  and  that  such  information  is  accumulated  and  communicated  to  our management,  including  our  Chief  Executive  Officer  and  Chief  Financial  Officer,  as  appropriate,  to  allow  timely  decisions  regarding  required disclosure. Management’s Report on Internal Control over Financial Reporting Our management is responsible for establishing and maintaining adequate internal control over financial reporting, as defined in Rule 13a- 15(f)  and  Rule  15d-15(f)  of  the  Exchange  Act.  Internal  control  over  financial  reporting  consists  of  policies  and  procedures  that:  (1)  pertain  to  the maintenance of records that, in reasonable detail, accurately and fairly reflect the transactions and dispositions of the assets of the Company; (2) are designed and operated to provide reasonable assurance regarding the reliability of our financial reporting and our process for the preparation of financial  statements  for  external  purposes  in  accordance  with  generally  accepted  accounting  principles  and  that  receipts  and  expenditures  of  the Company  are  being  made  only  in  accordance  with  authorizations  of  management  and  directors  of  the  Company;  and  (3)  provide  reasonable assurance  regarding  prevention  or  timely  detection  of  unauthorized  acquisition,  use  or  disposition  of  the  Company's  assets  that  could  have  a material  effect  on  the  financial  statements.  Our  management  evaluated  the  effectiveness  of  our  internal  control  over  financial  reporting  using  the criteria  set forth  by the Committee  of Sponsoring Organizations  of the Treadway Commission  in Internal Control - Integrated Framework (2013) . Based on the results of our evaluation, our management has concluded that our internal control over financial reporting was effective as of January 31, 2017. The  effectiveness  of  our  internal  control  over  financial  reporting  as  of  January  31,  2017  has  been  audited  by  Deloitte  &  Touche  LLP,  an independent registered public accounting firm, as stated in their report, which appears in Part II, Item 8 of this Annual Report on Form 10-K. Changes in Internal Control over Financial Reporting There was no change in our internal control over financial reporting identified in connection with the evaluation required by Rule 13a-15(d) and 15d-15(d) of the Exchange Act that occurred during the quarter ended January 31, 2017 that has materially affected, or is reasonably likely to materially affect, our internal control over financial reporting. Limitations on the Effectiveness of Controls 78     In designing and evaluating the disclosure controls and procedures and internal control over financial reporting, management recognizes that any controls and procedures, no matter how well designed and operated, can provide only reasonable assurance of achieving the desired control objectives. In addition, the design of disclosure controls and procedures and internal control over financial reporting must reflect the fact that there are  resource  constraints  and  that  management  is  required  to  apply  its  judgment  in  evaluating  the  benefits  of  possible  controls  and  procedures relative to their costs. Item 9B. Other Information None. 79     Item 10. Directors, Executive Officers and Corporate Governance. PART III The  information  required  by  this  item  is  incorporated  herein  by  reference  to  our  definitive  proxy  statement  for  our  2017 annual meeting of stockholders (2017 Proxy Statement), which will be filed not later than 120 days after the end of our fiscal year ended January 31, 2017 . Item 11. Executive Compensation. The information required by this item is incorporated herein by reference to our 2017 Proxy Statement. Item 12. Security Ownership of Certain Beneficial Owners and Management and Related Stockholder Matters. The information required by this item is incorporated herein by reference to our 2017 Proxy Statement. Item 13. Certain Relationships and Related Transactions, and Director Independence. The information required by this item is incorporated herein by reference to our 2017 Proxy Statement. Item 14. Principal Accounting Fees and Services. The information required by this item is incorporated herein by reference to our 2017 Proxy Statement. 80         Item 15. Exhibits, Financial Statement Schedules (a)(1) Consolidated Financial Statements PART IV We  have  filed  the  consolidated  financial  statements  listed  in  the  Index  to  Consolidated  Financial  Statements,  Schedules,  and  Exhibits included in Part II, Item 8, “Financial Statements and Supplementary Data” of this Annual Report on Form 10-K. (a)(2) Financial Statement Schedules All financial statement schedules have been omitted because they are not applicable, not material, or the required information is shown in the consolidated financial statements or the notes thereto.   (a)(3) Exhibits See the Exhibit Index immediately following the signature page of this Annual Report on Form 10-K. 81 Pursuant  to  the  requirements  of  Section  13  or  15(d)  of  the  Securities  Exchange  Act  of  1934,  the  registrant  has  duly  caused  this  Annual Report on Form 10-K to be signed on its behalf by the undersigned, thereunto duly authorized. SIGNATURES Date: March 28, 2017 PURE STORAGE, INC. By: /s/ Scott Dietzen Scott Dietzen Chief Executive Officer 82                               POWER OF ATTORNEY KNOW ALL PERSONS BY THESE PRESENTS, that each person whose signature appears below constitute and appoint Scott Dietzen and Timothy Riitters, and each one of them, as his or her true and lawful attorneys-in-fact and agents, with full power of substitution and resubstitution, for him or her and in their name, place, and stead, in any and all capacities, to sign any and all amendments to this Annual Report on Form 10-K, and to file the same, with all exhibits thereto and other documents in connection therewith, with the Securities and Exchange Commission, granting unto said attorneys-in-fact  and agents, and each of  them,  full power and authority to  do and perform  each and every  act and thing requisite and necessary  to be done in connection therewith,  as fully to  all intents  and purposes as he or she might or could do in person, hereby  ratifying  and confirming all that said attorneys-in-fact and agents or any of them, or his, her or their substitute or substitutes, may lawfully do or cause to be done by virtue hereof. Pursuant to the requirements of the Securities Act of 1934, this Annual Report on Form 10-K has been signed by the following persons in the capacities and on the dates indicated. Signature /s/ Scott Dietzen Scott Dietzen /s/ Timothy Riitters   Timothy Riitters /s/ John Colgrove John Colgrove /s/ Mike Speiser Mike Speiser /s/ Aneel Bhusri Aneel Bhusri /s/ Mark Garrett Mark Garrett /s/ Anita M. Sands Anita M. Sands /s/ Frank Slootman Frank Slootman /s/ Michelangelo Volpi Michelangelo Volpi Title Date Chief Executive Officer and Director (Principal Executive Officer) Chief Financial Officer (Principal Financial and Accounting Officer) March 28, 2017 March 28, 2017 Chief Technology Officer and Co-Chairman March 28, 2017 Co-Chairman March 28, 2017 Director Director Director Director Director March 28, 2017 March 28, 2017 March 28, 2017 March 28, 2017 March 28, 2017 83                                                                                         Exhibit Index Exhibit Number 3.1 3.2 4.1 4.2 10.1 10.2+ 10.3+ 10.4+ 10.5+ 10.6+ 10.7+ 10.8+ 10.9+ 10.10+ 10.11+   Amended and Restated Certificate of Incorporation. Description   Amended and Restated Bylaws.   Form of Class A Common Stock Certificate of the Company.   Reference is made to Exhibits 3.1 and 3.2. Amended and Restated Investor Rights Agreement, by and between Pure Storage, Inc., and the investors listed on Exhibit A thereto, dated April 17, 2014, as amended. Pure Storage, Inc. Amended and Restated 2009 Equity Incentive Plan. Forms of Grant Notice, Stock Option Agreement and Notice of Exercise under the Pure Storage, Inc. 2009 Equity Incentive Plan.   Pure Storage, Inc. 2015 Equity Incentive Plan. Forms of Grant Notice, Stock Option Agreement and Notice of Exercise under the Pure Storage, Inc. 2015 Equity Incentive Plan. Form of Restricted Stock Unit Grant Notice and Award Agreement under the Pure Storage, Inc. 2015 Equity Incentive Plan.   Pure Storage, Inc. 2015 Employee Stock Purchase Plan. Form of Indemnity Agreement, by and between Pure Storage, Inc. and each director and executive officer. Offer Letter, by and between Pure Storage, Inc. and Scott Dietzen, dated September 14, 2010. Offer Letter, by and between Pure Storage, Inc. and David Hatfield, dated November 13, 2012. Offer Letter, by and between Pure Storage, Inc. and Timothy Riitters, dated July 14, 2014. 10.12+   Pure Storage, Inc. Change in Control Severance Benefit Plan. 21.1* 23.1* 24.1* 31.1*   List of Subsidiaries. Consent of Deloitte & Touche LLP, independent registered public accounting firm.   Power of Attorney (see signature page to this report).   Certification of Principal Executive Officer Pursuant to Rules 13a-14(a) and 15d-14(a) under the Securities Exchange Act of 1934, as Adopted Pursuant to Section 302 of the Sarbanes- Oxley Act of 2002. 84 Incorporation By Reference SEC File No. 001-37570 333-206312 333-206312 — Exhibit 3.1 Filing Date 12/11/2015 3.4 4.1 — 9/9/2015 9/9/2015 — 333-206312 10.1 8/12/2015 333-206312 10.2 8/12/2015 333-206312 10.3 8/12/2015 333-206312 333-206312 10.4 10.5 9/9/2015 9/24/2015 Form 10-Q S-1 S-1 — S-1 S-1 S-1 S-1 S-1 10-K 001-37570 10.6 3/25/2016 S-1 S-1 S-1 S-1 S-1 S-1 — — — — 333-206312 333-206312 10.6 10.7 9/9/2015 8/12/2015 333-206312 10.8 8/12/2015 333-206312 10.9 8/12/2015 333-206312 10.10 8/12/2015 333-206312 10.12 9/24/2015 — — — — — — — — — — — —                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               Exhibit Number 31.2* Description   Certification of Principal Financial Officer Pursuant to Rules 13a- 14(a) and 15d-14(a) under the Securities Exchange Act of 1934, as Adopted Pursuant to Section 302 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002. 32.1**   Certification of Principal Executive Officer and Principal Financial Officer Pursuant to 18 U.S.C. Section 1350, as Adopted Pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002. 101.INS   XBRL Instance Document 101.SCH   XBRL Taxonomy Extension Schema Document 101.CAL   XBRL Taxonomy Extension Calculation Linkbase Document 101.DEF   XBRL Taxonomy Extension Definition Linkbase Document 101.LAB   XBRL Taxonomy Extension Label Linkbase Document 101.PRE   XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase Document * ** + Filed herewith. Furnished herewith. Indicates management contract or compensatory plan. 85 Incorporation By Reference Form — SEC File No. — Exhibit — Filing Date — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — —                                                                                                                                                                                                                                               Subsidiaries of the Registrant Exhibit 21.1    Jurisdiction of Incorporation or Organization    Australia    Austria    Belgium    Brazil    Canada    France    Germany    Hong Kong Ireland Ireland Italy    Japan   Malaysia    Mexico    Netherlands    Singapore    South Africa    South Korea    Spain    Sweden    Switzerland    U.S.    U.S.    United Kingdom Name of Subsidiary Pure Storage Australia Pty Ltd Pure Storage Austria, GmbH Pure Storage Belgium BVBA Pure Storage Brazil Ltda Pure Storage Canada Limited Pure Storage France SARL Pure Storage Germany GmbH Pure Storage Hong Kong Ltd Pure Storage Holdings Limited Pure Storage International Limited Pure Storage Italy, SRL Pure Storage Japan KK Pure Storage Malaysia SDN BHD Pure Storage Mexico S. de R.L. de C.V. Pure Storage Netherlands BV Pure Storage Singapore Pte Ltd Pure Storage South Africa (Pty) Limited Pure Storage Korea Co Ltd Pure Storage Spain, SL Pure Storage Sweden AB Pure Storage Switzerland GmbH Pure Storage International, Inc. Pure Storage LLC Pure Storage Ltd (UK)                  CONSENT OF INDEPENDENT REGISTERED PUBLIC ACCOUNTING FIRM Exhibit 23.1 We consent to the incorporation by reference in Registration Statement Nos. 333-210417 and 333-207315 on Form S-8 of our reports dated March 28, 2017, relating to the consolidated financial statements of Pure Storage, Inc. and its subsidiaries (the “Company”), and the effectiveness of the Company’s internal control over financing reporting, appearing in this Annual Report on Form 10-K of Pure Storage, Inc. for the year ended January 31, 2017. /S/ DELOITTE & TOUCHE LLP San Jose, California     March 28, 2017 CERTIFICATION OF CHIEF EXECUTIVE OFFICER PURSUANT TO EXCHANGE RULES 13a-14(a) AND 15d-14(a), AS ADOPTED PURSUANT TO SECTION 302 OF THE SARBANES-OXLEY ACT OF 2002 Exhibit 31.1 I, Scott Dietzen, certify that: 1. I have reviewed this Annual Report on Form 10-K of Pure Storage, Inc.; 2. Based on my knowledge, this report does not contain any untrue statement of a material fact or omit to state a material fact necessary to make the statements made, in light of the circumstances under which such statements were made, not misleading with respect to the period covered by this report; 3. Based on my knowledge, the financial statements, and other financial information included in this report, fairly present in all material respects the financial condition, results of operations and cash flows of the registrant as of, and for, the periods presented in this report; 4. The registrant’s other certifying officer(s) and I are responsible for establishing and maintaining disclosure controls and procedures (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(e) and 15d-15(e)) and internal control over financial reporting (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(f) and 15d-15(f)) for the registrant and have: (a) Designed  such  disclosure  controls  and  procedures,  or  caused  such  disclosure  controls  and  procedures  to  be  designed  under  our supervision, to ensure that material information relating to the registrant, including its consolidated subsidiaries, is made known to us by others within those entities, particularly during the period in which this report is being prepared; (b) Designed such internal control over financial reporting, or caused such internal control over financial reporting to be designed under our supervision, to provide reasonable assurance regarding the reliability of financial reporting and the preparation of financial statements for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles; (c) Evaluated the effectiveness of the registrant's disclosure controls and procedures and presented in this report our conclusions about the effectiveness of the disclosure controls and procedures, as of the end of the period covered by this report based on such evaluation; and (d) Disclosed  in  this  report  any  change  in  the  registrant’s  internal  control  over  financial  reporting  that  occurred  during  the  registrant’s  most recent fiscal quarter (the registrant’s fourth fiscal quarter in the case of an annual report) that has materially affected, or is reasonably likely to materially affect, the registrant’s internal control over financial reporting; and 5. The registrant’s other certifying officer(s) and I have disclosed, based on our most recent evaluation of internal control over financial reporting, to the registrant’s auditors and the audit committee of the registrant’s board of directors (or persons performing the equivalent functions): (a) All  significant  deficiencies  and  material  weaknesses  in  the  design  or  operation  of  internal  control  over  financial  reporting  which  are reasonably likely to adversely affect the registrant’s ability to record, process, summarize and report financial information; and (b) Any fraud, whether or not material, that involves management or other employees who have a significant role in the registrant’s internal control over financial reporting. Date: March 28, 2017   By: /s/ SCOTT DIETZEN Scott Dietzen Chief Executive Officer (Principal Executive Officer)                       CERTIFICATION OF CHIEF FINANCIAL OFFICER PURSUANT TO EXCHANGE RULES 13a-14(a) AND 15d-14(a), AS ADOPTED PURSUANT TO SECTION 302 OF THE SARBANES-OXLEY ACT OF 2002 Exhibit 31.2 I, Timothy Riitters, certify that: 1. I have reviewed this Annual Report on Form 10-K of Pure Storage, Inc.; 2. Based on my knowledge, this report does not contain any untrue statement of a material fact or omit to state a material fact necessary to make the statements made, in light of the circumstances under which such statements were made, not misleading with respect to the period covered by this report; 3. Based on my knowledge, the financial statements, and other financial information included in this report, fairly present in all material respects the financial condition, results of operations and cash flows of the registrant as of, and for, the periods presented in this report; 4. The registrant’s other certifying officer(s) and I are responsible for establishing and maintaining disclosure controls and procedures (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(e) and 15d-15(e)) and internal control over financial reporting (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(f) and 15d-15(f)) for the registrant and have: (a) Designed  such  disclosure  controls  and  procedures,  or  caused  such  disclosure  controls  and  procedures  to  be  designed  under  our supervision, to ensure that material information relating to the registrant, including its consolidated subsidiaries, is made known to us by others within those entities, particularly during the period in which this report is being prepared; (b) Designed such internal control over financial reporting, or caused such internal control over financial reporting to be designed under our supervision, to provide reasonable assurance regarding the reliability of financial reporting and the preparation of financial statements for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles; (c) Evaluated the effectiveness of the registrant's disclosure controls and procedures and presented in this report our conclusions about the effectiveness of the disclosure controls and procedures, as of the end of the period covered by this report based on such evaluation; and (d) Disclosed  in  this  report  any  change  in  the  registrant’s  internal  control  over  financial  reporting  that  occurred  during  the  registrant’s  most recent fiscal quarter (the registrant’s fourth fiscal quarter in the case of an annual report) that has materially affected, or is reasonably likely to materially affect, the registrant’s internal control over financial reporting; and 5. The registrant’s other certifying officer(s) and I have disclosed, based on our most recent evaluation of internal control over financial reporting, to the registrant’s auditors and the audit committee of the registrant’s board of directors (or persons performing the equivalent functions): (a) All  significant  deficiencies  and  material  weaknesses  in  the  design  or  operation  of  internal  control  over  financial  reporting  which  are reasonably likely to adversely affect the registrant’s ability to record, process, summarize and report financial information; and (b) Any fraud, whether or not material, that involves management or other employees who have a significant role in the registrant’s internal control over financial reporting. Date: March 28, 2017   By: /s/ Timothy Riitters Timothy Riitters Chief Financial Officer (Principal Financial Officer)                       CERTIFICATIONS OF CHIEF EXECUTIVE OFFICER AND CHIEF FINANCIAL OFFICER PURSUANT TO 18 U.S.C. SECTION 1350, AS ADOPTED PURSUANT TO SECTION 906 OF THE SARBANES-OXLEY ACT OF 2002 Exhibit 32.1 I, Scott Dietzen, certify pursuant to Rule 13a-14(b) of the Securities Exchange Act of 1934, as amended, (the “Exchange Act”) and Section 1350 of Chapter 63 of Title 18 of the United States Code (18 U.S.C. §1350), as adopted pursuant to § 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, that the Annual Report on Form 10-K of Pure Storage, Inc. for the fiscal year ended January 31, 2017, fully complies with the requirements of Section 13(a) or 15(d) of the Exchange Act and that information contained in such Annual Report on Form 10-K fairly presents, in all material respects, the financial condition and result of operations of Pure Storage, Inc. Date: March 28, 2017 By: /s/ Scott Dietzen Scott Dietzen Chief Executive Officer (Principal Executive Officer) I, Timothy Riitters, certify pursuant to Rule 13a-14(b) of the Securities Exchange Act of 1934, as amended, (the “Exchange Act”) and Section 1350 of Chapter 63 of Title 18 of the United States Code (18 U.S.C. §1350), as adopted pursuant to § 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, that the Annual Report on Form 10-K of Pure Storage, Inc. for the fiscal year ended January 31, 2017, fully complies with the requirements of Section 13(a) or 15(d) of the Exchange Act and that information contained in such Annual Report on Form 10-K fairly presents, in all material respects, the financial condition and result of operations of Pure Storage, Inc. Date: March 28, 2017 By: /s/ Timothy Riitters Timothy Riitters Chief Financial Officer (Principal Financial Officer) The foregoing certifications are not deemed filed with the Securities and Exchange Commission for purposes of the Securities Exchange Act of 1934, as amended (Exchange Act), and are not to be incorporated by reference into any filing of Pure Storage, Inc. under the Securities Act of 1933, as amended, or the Exchange Act, whether made before or after the date hereof, regardless of any general incorporation language in such filing.                                             

Continue reading text version or see original annual report in PDF format above