Pure Storage
Annual Report 2017

Plain-text annual report

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) x ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the year ended January 31, 2018 OR o TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE TRANSITION PERIOD FROM TO Commission File Number 001-37570 Pure Storage, Inc. (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) Delaware (State or other jurisdiction of incorporation or organization) 27-1069557 (I.R.S. Employer Identification No.) 650 Castro Street, Suite 400 Mountain View, California 94041 (Address of principal executive offices, including zip code) (800) 379-7873 (Registrant’s telephone number, including area code) Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act: Title of each class Class A Common Stock, par value $0.0001 per share Name of each exchange on which registered New York Stock Exchange Securities registered pursuant to Section 12(g) of the Act: None Indicate by check mark if the registrant is a well-known seasoned issuer, as defined in Rule 405 of the Securities Act.    YES   x     NO   ¨ Indicate by check mark if the registrant is not required to file reports pursuant to Section 13 or 15(d) of the Act.    YES   ¨    NO   x Indicate by check mark whether the registrant: (1) has filed all reports required to be filed by Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 (Exchange Act) during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to file such reports), and (2) has been subject to such filing requirements for the past 90 days.    YES   x     NO   ¨ Indicate  by  check  mark  whether  the  registrant  has  submitted  electronically  and  posted  on  its  corporate  Web  site,  if  any,  every  Interactive  Data  File  required  to  be  submitted  and  posted  pursuant  to  Rule  405  of Regulation S-T (§232.405 of this chapter) during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to submit and post such files).    YES   x    NO   ¨ Indicate by check mark if disclosure of delinquent filers pursuant to Item 405 of Regulation S-K (§229.405 of this chapter) is not contained herein, and will not be contained, to the best of registrant’s knowledge, in definitive proxy or information statements incorporated by reference in Part III of this Form 10-K or any amendment to this Form 10-K.   ¨ Indicate  by  check  mark  whether  the  registrant  is  a  large  accelerated  filer,  an  accelerated  filer,  a  non-accelerated  filer,  a  smaller  reporting  company,  or  emerging  growth  company.  See  the  definition  of  “large accelerated filer”, “accelerated filer”, “smaller reporting company”, and "emerging growth company" in Rule 12b-2 of the Exchange Act. (Check one): Large accelerated filer   x Non-accelerated filer   ¨ (Do not check if a small reporting company)    Accelerated filer    Small reporting company   Emerging growth company ¨ ¨ ¨ If an emerging growth company, indicate by check mark if the registrant has elected not to use the extended transition period for complying with any new or revised financial accounting standards provided pursuant to section 13(a) of the Exchange Act.   ¨ Indicate by check mark whether the registrant is a shell company (as defined in Rule 12b-2 of the Exchange Act).    YES   ¨    NO   x The aggregate market value of the voting and non-voting common equity held by non-affiliates of the registrant as of July 31, 2017, the last business day of the registrant's most recently completed second quarter, was approximately $1.6 billion based upon the closing price reported for such date by the New York Stock Exchange. Shares of the registrant's Class A and Class B common stock held by each executive officer, director and holder of 10% or more of the outstanding Class A and Class B common stock have been excluded from this calculation because such persons may be deemed affiliates. This determination of executive officer or affiliate status is not necessarily a conclusive determination for any other purpose. As of March 20, 2018 , the registrant had 162,727,090 shares of Class A common stock and 66,511,236 shares of Class B common stock outstanding. Documents Incorporated by Reference Portions of the registrant’s proxy statement for its 2018 annual meeting of stockholders are incorporated by reference into Part III of this Annual Report on Form 10-K where indicated. Such proxy statement will be filed with the Securities and Exchange Commission within 120 days of the registrant’s fiscal year ended January 31, 2018 .                                     Table of Contents Note About Forward-Looking Statements Where You Can Find More Information PART I Item 1. Item 1A. Item 1B. Item 2. Item 3. Item 4. PART II Item 5. Item 6. Item 7. Business Risk Factors Unresolved Staff Comments Properties Legal Proceedings Mine Safety Disclosures Market for Registrant’s Common Equity, Related Stockholder Matters and Issuer Purchases of Equity Securities Selected Financial Data Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations Item 7A. Quantitative and Qualitative Disclosures About Market Risk Item 8. Item 9. Item 9A. Item 9B. PART III Item 10. Item 11. Item 12. Item 13. Item 14. PART IV Item 15. Signatures Financial Statements and Supplementary Data Changes in and Disagreements With Accountants on Accounting and Financial Disclosure Controls and Procedures Other Information Directors, Executive Officers and Corporate Governance Executive Compensation Security Ownership of Certain Beneficial Owners and Management and Related Stockholder Matters Certain Relationships and Related Transactions, and Director Independence Principal Accounting Fees and Services Exhibits, Financial Statement Schedules 2 Page 3 4 5 9 27 27 28 28 29 31 33 48 50 78 78 78 79 79 79 79 79 80                                               NOTE ABOUT FORWARD-LOOKING STATEMENTS This Annual Report on Form 10-K contains forward-looking statements within the meaning of Section 27A of the Securities Act of 1933, as amended,  and  Section  21E  of  the  Securities  Exchange  Act  of  1934,  as  amended,  about  us  and  our  industry  that  involve  substantial  risks  and uncertainties.  All  statements  other  than  statements  of  historical  facts  contained  in  this  report,  including  statements  regarding  our  future  results  of operations and financial condition, business strategy and plans and objectives of management for future operations, are forward-looking statements. In  some  cases,  forward-looking  statements  may  be  identified  by  words  such  as  “anticipate,”  “believe,”  “continue,”  “could,”  “design,”  “estimate,” “expect,” “intend,” “may,” “plan,” “potentially,” “predict,” “project,” “should,” “will” or the negative of these terms or other similar expressions. Forward-looking statements contained in this Annual Report on Form 10-K include, but are not limited to, statements regarding our ability to sustain or manage our expansion and growth, our expectations that average sales prices may decrease over time, our plans to expand and continue to invest internationally, our plans to expand the research and development organization as well as the sales and marketing function and channel programs, our expectations regarding fluctuations in our revenue and operating results, our expectations that we may continue to experience losses, despite  significant  revenue  growth,  our  ability  to  successfully  attract,  motivate,  and  retain  qualified  personnel  and  maintain  our  culture,  our expectations regarding technological leadership and market opportunity, our ability to realize benefits from our investments, our ability to innovate and  introduce  new  or  enhanced  products,  our  expectations  regarding  product  acceptance  and  our  technologies,  products  and  solutions,  our competitive position and the effects of competition and industry dynamics, including those of retrofitted  or new products from incumbent vendors, hyperconverged products, defined as server compute and storage combined within a single chassis, or public cloud, our expectations concerning relationships  with  third  parties,  including  partners  and  customers,  the  adequacy  of  our  intellectual  property  rights,  and  expectations  concerning pending legal proceedings and related costs. We  have  based  these  forward-looking  statements  largely  on  our  current  expectations  and  projections  about  future  events  and  financial trends  that  we  believe  may  affect  our  financial  condition,  results  of  operations,  business  strategy  and  financial  needs.  These  forward-looking statements are subject to a number of known and unknown risks, uncertainties and assumptions, including risks described in the section titled “Risk Factors.”  These  risks  are  not  exhaustive.  Other  sections  of  this  report  include  additional  factors  that  could  harm  our  business  and  financial performance. Moreover, we operate in a very competitive and rapidly changing environment. New risk factors emerge from time to time, and it is not possible for our management to predict all risk factors nor can we assess the impact of all factors on our business or the extent to which any factor, or combination of factors, may cause actual results to differ from those contained in, or implied by, any forward-looking statements. Investors should not rely upon forward-looking statements as predictions of future events. We cannot assure investors that the events and circumstances  reflected  in  the  forward-looking  statements  will  be  achieved  or  occur.  Although  we  believe  that  the  expectations  reflected  in  the forward-looking statements are reasonable, we cannot guarantee future results, levels of activity, performance or achievements. Except as required by law, we undertake no obligation to update publicly any forward-looking statements for any reason after the date of this report or to conform these statements to actual results or to changes in our expectations. Investors should read this Annual Report on Form 10-K and the documents that we reference in this Annual Report on Form 10-K and have filed as exhibits to this report with the understanding that our actual future results, levels of activity, performance and achievements may be materially different from what we expect. We qualify all of our forward-looking statements by these cautionary statements. 3 WHERE INVESTORS CAN FIND MORE INFORMATION Investors should note that we announce material financial information to our investors using our investor relations website, press releases, Securities and Exchange Commission (SEC) filings and public conference calls and webcasts. We also use the following social media channels as a means  of  disclosing  information  about  the  company,  our  products,  our  planned  financial  and  other  announcements  and  attendance  at  upcoming investor and industry conferences, and other matters and for complying with our disclosure obligations under Regulation FD: Pure Storage Twitter Account (twitter.com/PureStorage) Pure Storage Company Blog (blog.purestorage.com) Pure Storage Facebook Page (facebook.com/PureStorage) Pure Storage LinkedIn Page (linkedin.com/company/pure-storage) The  information  we  post  through  these  social  media  channels  may  be  deemed  material.  Accordingly,  investors  should  monitor  these accounts and our company blog, in addition to following our press releases, public conference calls and webcasts, and filings with the SEC. This list may  be  updated  from  time  to  time.  The  information  we  post  through  these  channels  is  not  a  part  of  this  Annual  Report  on  Form  10-K.  These channels may be updated from time to time on Pure Storage's investor relations website. 4   Item 1. Business. Overview PART I We  empower  innovators  to  build  a  better  world  with  data.  As  the  demand  for  data  and  the  need  for  real-time  analytics  increase,  we  are focused on delivering software-defined all-flash solutions that are uniquely fast and cloud-capable for customers, enabling customers to maximize the  value  of  data,  gain  competitive  advantage  and  keep  pace  with  cutting  edge  developments.  Our  innovative  data  platform  replaces  storage systems  designed  for  mechanical  disk  with  all-flash  systems  optimized  end-to-end  for  solid-state  memory.  Our  Pure1 cloud-based  support  and management platform, powered by our META AI Engine dramatically simplifies storage administration, while real-time scanning enables us to find and fix issues before they have an impact. Our innovative business model replaces the traditional forklift upgrade cycle with an Evergreen Storage model of hardware and software innovation, support and maintenance. We  were  incorporated  in  October  2009  and  are  headquartered  in  Mountain  View,  California,  with  operations  throughout  the  world.  Our primary offerings include our FlashArray and FlashBlade products, inclusive of our Purity Operating Environment ( Purity OE ) software, our Pure1 cloud-based  management  and  support  software,  and  FlashStack ,  our  joint  converged  infrastructure  solution  with  Cisco.  We  have  experienced substantial growth over the past three years; our revenue was $440.3 million , $728.0 million , and $1,023.0 million for the years ended January 31, 2016 , 2017 and 2018 , respectively. As of January 31, 2018 , we had over 2,100 employees globally. Since launching in May 2012, our customer base has grown to over 4,500 customers, including over 30% of the Fortune 500. Our customers include large and mid-size organizations across a diverse set of industry verticals, including cloud-based software and service providers, consumer web,  education,  energy,  financial  services,  governments,  healthcare,  manufacturing,  media,  retail  and  telecommunications.  Our  data  platform  is used  for  a  broad  set  of  use  cases,  including  database  applications,  large-scale  analytics,  artificial  intelligence  and  machine  learning,  private  and public  cloud  infrastructure  and  webscale  applications,  virtual  server  infrastructure  and  virtual  desktop  infrastructure.  Our  data  platform  helps customers  scale  their  businesses  through  real-time  and  more  accurate  analytics,  increase  employee  productivity,  improve  operational  efficiency, and deliver more compelling user experiences to their customers and partners. We sell our data platform predominantly through a high touch, channel-fulfilled model. Our sales force works collaboratively with our global network of distribution and channel partners, which provides us broad sales reach while maintaining direct customer engagement. Recent Developments In  April  2017,  we  announced  FlashArray//X ,  our  first  all-NVMe,  enterprise-class  all-flash  array,  which  utilizes  our  innovative  DirectFlash technologies to interface our software directly with raw flash. FlashArray//X became generally available later in the year. In  June  2017,  we  announced  Purity ActiveCluster ,  a  true  active/active  metro  stretch  cluster  solution,  as  well  as  various  new  software features including Policy QoS and VVols, and a series of updates to FlashBlade , including an ultra-fast, all-flash S3 object store and a 17TB blade, which  became  generally  available  later  in  the  year.  We  also  announced  Pure1 META ,  the  artificial  intelligence  engine  within  our  platform  for delivering on the vision of self-driving storage. In August 2017, we announced that Charles Giancarlo was appointed as our new chief executive officer. Innovative Technology and Business Model We deliver our data platform via our flash-optimized software, Purity OE , modular and scalable all-flash hardware platforms, FlashArray and FlashBlade , as well as our Pure1 cloud-based management and support platform. We also offer a converged infrastructure solution, FlashStack , jointly with our partner Cisco. Our entire data platform is powered by innovative software that is cloud-connected for management from anywhere and  supported  by  our  Evergreen Storage business  model.  Similar  to  what  customers  expect  from  the  public  cloud,  with  Pure1 and  Evergreen Storage , our customers benefit from near zero administration and a subscription to the latest technology, but with much higher performance and lower cost. 5   Software Optimized for Solid-State Memory The  heart  of  our  data  platform  is  our  proprietary  Purity OE software  that  implements  enterprise-class  storage  services  such  as  data reduction, encryption and data protection, as well as protocol services such as block, file and object. Variants of Purity OE have been optimized for both our FlashArray and FlashBlade platforms. Our Purity OE software employs variable block size data reduction algorithms and can deliver up to two to five times better data reduction as compared to leading competitive products, resulting in an average of 5-to-1 data reduction across a wide range  of  use  cases  and  data  types.  Our  software  implements  strong  data-at-rest  encryption  of  all  data,  all  the  time,  and  is  designed  to  maintain performance  through  failures  and  enables  our  arrays  to  be  easily  upgraded  without  scheduled  downtime,  setting  new  expectations  for  storage resiliency. With our DirectFlash architecture, recent versions of Purity OE have been optimized to speak directly to raw NAND Flash, enabling us to overcome the inefficiencies of prior commodity SSD architectures. Hardware Optimized for Solid-State Memory The hardware underlying our FlashArray and FlashBlade products is designed to maximize the performance and density of flash, optimize our advanced software services, and minimize overall solution cost for customers. Our platforms are designed to be modular and upgradable over time, enabling our vision of Evergreen Storage and eliminating the 3 to 5 year forklift refresh cycle of legacy storage systems. Our platform's design allows  us  to  periodically  deliver  both  processor  and  flash  upgrades,  and  enables  customers  to  adopt  these  advances  without  data  migration, downtime  or  performance  impact.  This  also  enables  a  business  model  of  ongoing  up-sell  to  enable  customers  to  easily  expand  capacity  and performance as their data needs grow. Our platforms are designed to maximize the performance of flash, leveraging native high bandwidth and low latency PCIe/NVMe networking and  to  be  extremely  simple  and  reliable  without  sacrificing  the  scalability  and  upgradability  of  an  enterprise  array.  Because  we  design  both  our FlashArray and FlashBlade products in-house, and develop all of our Purity OE software specifically for our hardware, we are able to realize end-to- end optimizations between software and flash storage, such as true global flash management with DirectFlash software and FlashArray//X's end-to- end NVMe optimization. This allows us to deliver solutions with high density, power efficiency and tight integration for simplicity, all at a lower cost. Pure1 Management, Support and Analytics Pure1 is a cloud-based management and support offering that enables our customers, our support staff and our partners to seamlessly and securely collaborate to maximize the reliability of the Pure Storage platform while minimizing management overhead and cost to the customer. This cloud-based  platform  removes  the  need  for  dedicated  storage  management  infrastructure,  enables  customers  to  monitor  a  global  storage deployment from a mobile device and simplifies integration with other data center management solutions. Pure1 's Global Insight technology also employs cutting-edge real-time analytics and machine learning technologies to predictively identify potential issues with our platform, enabling our support organization to proactively resolve support incidents before they start - leading to higher uptime and availability for our data platform, and features powered by Pure1 META enable customers to predict both capacity and performance and get intelligent advice on workload deployment, interaction and optimization. Innovative Business Model In addition to our product leadership and differentiated customer experience, our innovative business model helps us achieve our vision of Evergreen Storage .  We  believe  that  the  traditional  storage  business  model  is  expensive,  resource  intensive  and  detrimentally  impacts  customer operations. Our alternative approach is designed to eliminate this pain. We offer a simple all-inclusive software model and a new approach to the storage  array  purchase  and  expansion  lifecycle,  allowing  customers  to  incrementally  improve  array  performance  and  capacity  as  needed, dramatically reducing cost and risk, while increasing predictability. This enables customers to both extend the useful life of their hardware and avoid the  cost  and  risk  of  recurring  data  migration.  We  believe  that  it  will  be  difficult  for  legacy  storage  vendors  to  entirely  copy  our  business-model innovations  given  their  disk-based  product  architectures,  the  inflexibility  of  hardware  upgrades  to  their  platforms,  and  dependence  on  complex licensing programs and regular forklift array replacement upgrades. 6 Our Customers We  target  a  variety  of  large  and  mid-size  commercial  enterprises,  federal,  state,  and  local  governments,  schools  and  healthcare organizations globally. Our customer base includes over 4,500 organizations as of January 31, 2018 , including over 30% of the Fortune 500. We have  deployed  our  platform  at  customers  across  multiple  industry  verticals.  Our  platform  has  been  deployed  in  some  of  the  largest  and  most sophisticated  enterprises  in  the  world  as  well  as  smaller  organizations  with  limited  IT  expertise  or  budget,  including  hospitals,  municipalities  and school  districts.  Hundreds  of  our  customers  have  invested  north  of  a  million  dollars  in  leveraging  our  platform  across  their  business-critical applications.  We define a customer  as an end user that purchases our products  and services  either from one of our channel partners  or from  us directly. No end customer represented more than 10% of our revenue for the year ended January 31, 2018 . Sales and Marketing Sales . We sell our storage platform predominantly through a high touch, channel-fulfilled sales model. Our sales organization supports our channel  partners  and  is  responsible  for  large-account  penetration,  global  account  coordination  and  overall  market  development.  Our  channel partners help market and sell our products, typically with assistance from our sales force. This joint sales approach provides us with the benefit of direct  relationships  with  our  customers  and  expands  our  reach  through  the  relationships  of  our  channel  partners.  In  certain  geographies  we  sell through  a  two-tier  distribution  model.  We  also  sell  to  service  providers  that  deploy  our  products  and  offer  cloud-based  storage  services  to  their customers. No channel partner represented 10% of our revenue for the year ended January 31, 2018 . We  intend  to  continue  to  expand  our  partner  relationships  to  further  extend  our  sales  coverage  and  to  invest  in  education,  training  and programs to increase the ability of our channel partners to sell our products independently. We expect to continue to grow our sales organization and expand our international sales presence. Generally, our sales representatives have become more productive the longer they are with us, with limited productivity in their first few quarters as they learn to sell our products, participate in classroom and field training and build a customer base. We  optimize  our  sales  management  efforts  to  help  our  sales  representatives  maximize  their  productivity  throughout  their  tenure.  Our  sales organization is supported by sales engineers with deep technical expertise and responsibility for pre-sales technical support, solutions engineering and technical training. Technology Alliances. We work closely with technology partners that help us deliver world-class solutions to our customers and ensure the efficient deployment and support of their data center infrastructure. Our technology partners include application partners such as Microsoft, Oracle and  SAP  and  infrastructure  partners  such  as  Arista,  Brocade,  Catalogic,  Cisco,  Citrix,  Cohesity,  CommVault,  Nvidia,  RedHat,  Rubrik,  Symantec, Veeam and VMware. In addition, we work closely with our technology partners  through co-marketing  and lead-generation activities  in an effort  to broaden our marketing reach and help us win new customers and retain existing ones. Marketing. Our marketing is focused on building our brand reputation and market awareness, communicating product advantages, driving customer demand and generating leads for our sales force and channel partners. Our marketing effort consists primarily of product, field, channel, solutions and digital marketing and public relations. Research and Development Our research and development efforts are focused primarily on improving our existing products and developing new products. Our products integrate  both  software  and  hardware  innovations,  and  accordingly,  our  research  and  development  teams  employ  both  software  and  hardware engineers  in  the  design,  development,  testing,  certification  and  support  of  our  products.  The  majority  of  our  research  and  development  team  is based  in  Mountain  View,  California.  We  also  design,  test  and  certify  our  products  to  ensure  interoperability  with  a  variety  of  third-party  software, servers,  operating  systems  and  network  components.  We  plan  to  continue  to  dedicate  significant  resources  to  our  ongoing  research  and development efforts. Research and development expenses were $ 166.6 million , $ 245.8 million and $279.2 million for the years ended January 31, 2016 , 2017 and 2018 . Manufacturing Our primary contract manufacturer, Hon Hai Precision Industry Co., Ltd., known as Foxconn, manufactures, assembles, tests and packages our products in accordance with our specifications. Our contract manufacturers 7 generally procure the hardware components for final assembly of our products. Most of the components are purchased from sources that we believe are readily available from other suppliers. We  provide  our  contract  manufacturers  a  rolling  forecast  for  anticipated  orders,  which  our  contract  manufacturers  use  to  build  finished products. The product mix and volumes are adjusted based on anticipated demand and actual sales and shipments in prior periods. Our contract manufacturers are generally able to respond to changes in our product mix or volume without significant delay or increased costs. Our agreement with Foxconn has a three-year term that is subject to optional extensions absent notice of termination by either party. This agreement is terminable at  any  time  by  either  party  with  180-days’  prior  notice.  Our  agreement  with  our  contract  manufacturers  do  not  provide  for  any  specific  volume purchase  commitments  and  orders  are  placed  on  a  purchase  order  basis.  We  work  closely  with  our  contract  manufacturers  to  meet  our  product delivery requirements and to manage the manufacturing process and quality control. Backlog We typically accept and ship orders within a short time frame. In general, customers may cancel or reschedule orders without penalty, and delivery  schedules  requested  by  customers  in  their  purchase  orders  vary  based  upon  each  customer’s  particular  needs.  As  a  result,  we  do  not believe that our backlog at any particular time is a reliable indicator of future revenue. Seasonality We generally experience the lowest demand for our products and services in the first quarter of our fiscal year and the greatest demand for our  products  and services  in  the  last  quarter  of  our  fiscal  year,  which  is  consistent  with  the  seasonality  of  the  enterprise  storage/IT  industry  as  a whole. Competition We  operate  in  the  intensely  competitive  data  storage  market  that  is  characterized  by  constant  change  and  innovation.  Changes  in  the application  requirements,  data  center  infrastructure  trends  and  the  broader  technology  landscape,  result  in  evolving  customer  requirements  for capacity, performance scalability and enterprise features of storage systems. Our main competitors include large vendors such as Dell EMC, Hitachi Vantara, HP Enterprise, IBM, Lenovo, and NetApp that offer a broad range of systems targeting various use cases and end markets and have the technical and financial resources to bring competitive products to market. In addition, we compete against some cloud providers and vendors of hyper-converged products. Some large-scale cloud providers, known for  developing  storage  systems  internally,  are  expanding  quickly  and  offer  alternatives  to  our  products  for  a  variety  of  customer  workloads.  Our market attracts new startups and more highly specialized vendors, as well as larger vendors that may continue to acquire or bundle their products more  effectively.  The  acquisitions  of  EMC  by  Dell,  Nimble  Storage  by  HP  Enterprise  and  SolidFire  by  NetApp  have  introduced  new  competitive dynamics into the storage market. All of our competitors utilize a broad range of competitive strategies. We believe the principal competitive factors in the storage market are as follows: • • • • • • Product features and enhancements, including ease of use, performance, reliability and scalability; Product pricing and total cost of ownership; Product interoperability with customer networks and backup software; Global sales and distribution capability; Ability to take advantage of improvements in industry standard components; and Customer support and service. We  believe  we  generally  compete  favorably  with  our  competitors  on  the  basis  of  these  factors  as  a  result  of  our  hardware  and  software, product  capabilities,  ability  to  deliver  the  benefits  of  all-flash  storage  to  a  broad  set  of  customers,  management  simplicity,  ease  of  use  and differentiated customer support. However, many of our competitors have substantially greater financial, technical and other resources, greater name recognition, larger sales and marketing budgets, broader distribution and larger and more mature intellectual property portfolios. 8 Intellectual Property Our success depends in part upon our ability to protect our core technology and intellectual property. To establish and protect our proprietary rights,  we  rely  on  a  combination  of  intellectual  property  rights,  including  patents,  trademarks,  copyrights,  trade  secret  laws,  license  agreements, confidentiality procedures, employee disclosure and invention assignment agreements and other contractual rights. We have over 700 issued patents and patent applications in the United States and foreign countries. We also license technology from third parties when we believe it will facilitate our product offerings or business. We have adopted a policy under which we will not assert patents acquired to date from third parties offensively, other than as part of a counterclaim. Employees We  believe  the  expertise  of  our  people  and  our  culture  is  a  key  enabler  of  our  technology  leadership.  We  had  over  2,100  employees worldwide as of January 31, 2018 . As of January 31, 2018 , we had approximately 580 , 1,050 and 180 employees in research and development, sales and marketing and general and administrative functions, respectively, with the remainder primarily related to support and operations. None of our employees is represented by a labor union or covered by a collective bargaining arrangement. Information about Segment and Geographic Areas The segment and geographic information required herein is contained in Note 10 of our Notes to Consolidated Financial Statements in Part II, Item 8 of this Annual Report on Form 10-K. Corporate Information We were incorporated in Delaware in October 2009 as OS76, Inc. In January 2010, we changed our name to Pure Storage, Inc. Our principal executive offices are located at 650 Castro Street, Suite 400, Mountain View, California 94041, and our telephone number is (800) 379-7873. Our website address is www.purestorage.com. Information contained on or accessible through our website is not a part of this report and the inclusion of our website address in this report is an inactive textual reference only. Pure Storage, the “P” logo, DirectFlash, Evergreen , FlashArray, FlashBlade , FlashStack, Pure1, Purity Operating Environment and other trade names, trademarks or service marks of Pure Storage appearing in this report are the property of Pure Storage. Trade names, trademarks and service marks of other companies appearing in this report are the property of their respective holders. Available Information We make available, free of charge through our website, our annual reports on Form 10-K, quarterly reports on Form 10-Q and current reports on Form 8-K, and amendments  to those reports,  filed or furnished pursuant to Sections 13(a) or Section 15(d) of the Securities  Exchange Act of 1934, as amended, as soon as reasonably practicable after they have been electronically filed with, or furnished to, the SEC. The public may read and copy any materials we file with the SEC at the SEC’s Public Reference Room at 100 F. Street, NE, Washington, DC  20549.  The  public  may  obtain  information  on  the  operation  of  the  Public  Reference  Room  by  calling  the  SEC  at  1-800-SEC-0330.  The  SEC maintains an internet site (http://www.sec.gov) that contains reports, proxy and information statements, and other information regarding issuers that file electronically with the SEC. Item 1A. Risk Factors. Investing in our Class A common stock involves a high degree of risk. Investors should carefully consider the risks and uncertainties described below, together with all of the other information contained in this report, including our consolidated financial statements and the related notes appearing in this annual report, before deciding to invest in our Class A common stock. If any of the following risks actually occur, it could harm our business, prospects, operating results and financial condition. In such event, the trading price of our Class A common stock could decline and investors might lose all or part of their investment. 9 Risks Related to Our Business and Industry We have experienced rapid growth in recent periods, and we may not be able to sustain or manage future growth effectively. We  have  significantly  expanded  our  overall  business,  customer  base,  headcount,  channel  partner  relationships  and  operations  in  recent periods,  and  we  anticipate  that  we  will  continue  to  expand  and  experience  growth  in  future  periods.  For  example,  from  January  31,  2016  to January 31, 2017 , our headcount increased from over 1,300 to over 1,700 employees, and to over 2,100 employees as of January 31, 2018 . Our future  operating  results  will  depend  to  a  large  extent  on  our  ability  to  successfully  sustain  our  growth  and  manage  our  anticipated  expansion.  To sustain and manage our growth successfully, we believe that we must, among other things, effectively: • maintain and extend our product leadership; • recruit, hire, train and manage additional personnel; • maintain and further develop our channel partner relationships; • • • • • enhance and expand our distribution and supply chain infrastructure; expand our support capabilities; forecast and control expenses; enhance and expand our international operations; and implement, improve and maintain our internal systems, procedures and controls. We expect that our future growth will continue to place a significant strain on our managerial, administrative, operational, financial and other resources. We will incur costs associated with this future growth prior to realizing the anticipated benefits, and the return on these investments may be lower, may develop more slowly than we expect or may never materialize. If we are unable to manage our growth effectively, we may not be able to take advantage of market opportunities or develop new products or enhancements to existing products in a timely manner, and we may fail to satisfy  customers’  expectations,  maintain  product  quality,  execute  on  our  business  plan  or  adequately  respond  to  competitive  pressures,  each  of which could adversely impact our growth and affect our business and operating results. We intend to continue focusing on revenue growth and increasing our market penetration and international presence by investing heavily in our business and this may put pressure on near-term profitability. Our  strategy  is  to  continue  with  our  investments  in  marketing,  sales,  support  and  research  and  development.  We  believe  our  decision  to continue investing heavily in our business will be critical to our future success and to meet our growth objectives. We anticipate that our operating costs and expenses will continue to increase in absolute terms. In addition, we expect to continue incurring significant legal, accounting and other expenses  in  order  to  operate  effectively  as  a  public  company  at  our  scale.  Even  if  we  achieve  or  maintain  significant  revenue  growth,  we  may continue to experience losses, forgoing near-term profitability on a GAAP basis. We have not achieved profitability for any year since our inception. We incurred a net loss of $ 177.6 million for the year ended January 31, 2018 ,  and  we  had  an  accumulated  deficit  of  $  980.1  million  as  of  January  31,  2018  .  Our  operating  expenses  largely  are  based  on  anticipated revenue, and a high percentage of our expenses are, and will continue to be, fixed in the short term. If we fail to adequately increase revenue and manage costs, we may not achieve or maintain profitability in the future. As a result, our business could be harmed and our operating results could suffer. We have a limited operating history in an industry characterized by rapid change, which makes our future operating results difficult to predict. We  were  founded  in  October  2009,  but  have  generated  substantially  all  of  our  revenue  in  our  last  three  fiscal  years.  We  have  a  limited operating history in an industry characterized by rapid change, changing customer needs, evolving industry standards and frequent introductions of new products and services. Our limited operating history makes it difficult to evaluate our current business and our future prospects, including our ability to plan for and model future growth. All of these factors make our future operating results difficult to predict, which may impair our ability to manage our business and reduce investors’ ability to assess our prospects. 10 Investors  should  not  consider  our  revenue  growth  in  prior  quarterly  or  annual  periods  as  indicative  of  our  future  performance.  In  future periods,  we  do  not  expect  to  achieve  similar  percentage  revenue  growth  rates  as  we  have  achieved  in  some  past  periods.  If  we  are  unable  to maintain adequate revenue or revenue growth, our stock price could be volatile, and it may be difficult to achieve and maintain profitability. The market for all-flash storage products is rapidly evolving, which makes it difficult to forecast customer adoption rates and demand for our products. The market for all-flash storage products is rapidly evolving. As a result, our future financial performance will depend on the continued growth of this market and on our ability to adapt to competitive dynamics and emerging customer demands and trends. Sales of our products have largely focused on use cases that require performance storage products such as virtualization and transaction processing. Some potential customers have not purchased all-flash storage products and may not have the desire or available budget to invest in a new technology such as ours. Incumbent vendors are actively promoting storage products retrofitted with flash, which may reduce the perceived value of purpose-built, all-flash products like ours. It is difficult to predict with any precision customer adoption rates of flash, customer demand for our products or the future growth rate and size of our market. Our products may never reach mass adoption, and changes or advances in alternative technologies or adoption of cloud storage offerings not utilizing  our  storage  platform  could  adversely  affect  the  demand  for  our  products.  For  instance,  offerings  from  large-scale  cloud  providers  are expanding  quickly  and  may  serve  as  alternatives  to  our  products  for  a  variety  of  customer  workloads.  Since  these  providers  are  known  for developing  storage  systems  internally,  this  trend  could  reduce  the  demand  for  storage  systems  developed  by  original  equipment  manufacturers, such as us.  Further, although flash storage has a number of advantages as compared to other data storage alternatives, flash storage has certain limitations  as  well,  including  more  limited  methods  for  data  recovery  and  reduced  performance  gains  for  certain  uses,  such  as  sequential input/output,  or  I/O,  transactions.  A  slowing  in  or  reduced  demand  for  all-flash  storage  products  caused  by  lack  of  customer  acceptance, technological  challenges,  alternative  technologies  and  products  or  otherwise  would  result  in  a  lower  revenue  growth  rate  or  decreased  revenue, either of which would negatively impact our business and operating results. We face intense competition from a number of established companies and new entrants. We face intense competition from a number of established companies that sell competitive storage products. These competitors include Dell EMC, HP Enterprise, Hitachi Vantara, IBM, Lenovo and NetApp. These competitors, as well as other potential competitors, may have: • • • • • • • greater name recognition and longer operating histories; larger sales and marketing and customer support budgets and resources; broader distribution and established relationships with distribution partners and customers; the ability to bundle storage products with other products and services to address customers’ requirements; greater resources to make acquisitions; larger and more mature product and intellectual property portfolios; and substantially greater financial, technical and other resources. We  also  face  competition  from  a  number  of  other  companies,  one  or  more  of  which  may  become  significant  competitors  in  the  future.  For example,  we  compete  against  certain  cloud  providers  and  vendors  that  offer  products  that  combine  compute,  networking  and  storage,  or hyperconverged  products.  Some  cloud  providers  are  expanding  quickly,  and  their  offerings  could,  if  we  are  unable  to  effectively  sell  to  these providers, displace demand for our products. Vendors offering hyperconverged products are attempting to displace dedicated storage products like ours. New competitors could emerge and acquire significant market share. The acquisitions of EMC by Dell, Nimble Storage by HP Enterprise and SolidFire  by  NetApp  have  introduced  new  competitive  dynamics.    All  of  our  competitors  may  utilize  a  broad  range  of  competitive  strategies.  For example,  some  of  our  competitors  have  offered  bundled  products  and  services  in  order  to  reduce  the  initial  cost  of  their  storage  products.  Our competitors  may  also  choose  to  adopt  more  aggressive  pricing  policies  than  we  choose  to  adopt.  Some  of  our  competitors  have  offered  their products  either  at  significant  discounts  or  even  for  free  in  competing  against  us  and  in  response  to  our  efforts  to  market  the  overall  benefits  and technological merits of our products and programs. Many  competitors  have  developed  competing  all-flash  or  hybrid  storage  technologies.  For  example,  several  of  our  competitors  have introduced all-flash storage products with performance-focused designs and/or with data reduction 11 technologies that directly compete with our products, or have introduced business programs that attempt to compete with, or mitigate against, the value  of  our  innovative  programs,  such  as  our  Evergreen Storage model  of  hardware  and  software  upgrades  and  maintenance.  We  expect  our competitors to continue to improve the performance of their products, reduce their prices and introduce new features, services and technologies that may, or that they may claim, offer greater value as compared to our products. In addition, our competitors may develop enhancements to, or future generations  of,  competitive  products  that  may  render  our  products  or  technologies  obsolete  or  less  competitive.  These  and  other  competitive pressures may prevent us from competing successfully against current or future competitors. Our business may be harmed by trends in the overall external storage market. Despite ongoing data growth, the external storage market in which we compete has not experienced overall growth  in  the  past  few  years  due  to  a  combination  of  technology  transitions,  increased  storage  efficiency,  and  changing  economic  and  business environments. Customers are rethinking how they consume IT, increasing spending toward public cloud, software as a service, hyperconverged and converged infrastructure and software-defined storage. The future impact of these industry, technological or market changes on both short-term and long-term  growth  trends  for  the  overall  external  storage  market  is  uncertain.  If  the  overall  storage  market  declines,  or  if  the  growth  rates  of  the specific  markets  in  which  we  compete  decline,  and/or  if  the  consumption  model  of  storage  changes  and  our  new  and  existing  products  do  not receive customer acceptance, our business and operating results could be harmed. Many of our established competitors have long-standing relationships with key decision makers at many of our current and prospective customers, which may inhibit our ability to compete effectively and maintain or increase our market share. Many of our competitors benefit from established brand awareness and long-standing relationships with key decision makers at many of our current  and  prospective  customers.  Our  competitors  often  leverage  these  existing  relationships  to  discourage  customers  from  evaluating  or purchasing  our  products.  In  particular,  when  competing  against  us,  our  competitors  promote  the  adequacy  of  their  all-flash  or  hybrid  storage products and emphasize the perceived risks of relying on products from a company that has a shorter operating history. Sales and marketing tactics by established competitors may include incomplete or misleading statements about their products, or about us and our products that could harm or impede our business. Additionally, most of our prospective customers have existing storage systems manufactured by our competitors. This gives an  incumbent  competitor  an  advantage  in  retaining  the  customer  because  the  incumbent  competitor  already  understands  the  customer’s  IT infrastructure,  user  demands  and  needs.  In  the  event  that  we  are  unable  to  successfully  sell  our  products  to  new  customers  or  persuade  our customers to continue purchasing our products, we will not be able to maintain or increase our market share and revenue, which could adversely affect our business and operating results. Our ability to increase our revenue will substantially depend on our ability to attract, motivate and retain sales, engineering and other key personnel, including our management team, and any failure to attract, motivate and retain these employees could harm our business, operating results and financial condition. Our  ability  to  increase  our  revenue  will  substantially  depend  on  our  ability  to  attract  and  retain  qualified  sales,  engineering  and  other  key employees, including our management. These positions may require candidates with specific backgrounds in software and the storage industry, and competition for employees with such expertise is intense. Our ability to attract, motivate or retain employees may be reduced, as the value of our stock  fluctuates  and  as  our  employees  have  the  opportunity  to  sell  their  equity  awards.  We  may  not  be  successful  in  attracting,  motivating  and retaining  qualified  personnel.  We  have  from  time  to  time  experienced,  and  we  expect  to  continue  to  experience,  difficulty  in  hiring  and  retaining highly skilled employees with appropriate qualifications. To the extent that we are successful in hiring to fill these positions, we need a significant amount of time to train the new employees before they can become effective and efficient in performing their jobs. From time to time, there may be changes in our management team, which could create short term uncertainty. For example, in August 2017, we appointed Charles H. Giancarlo as our  new  chief  executive  officer.  Members  of  our  management  team,  including  our  executive  officers,  are  generally  employed  on  an  at-will  basis, which  means  that  they  could  terminate  their  employment  with  us  at  any  time.  If  we  are  unable  to  attract,  motivate  and  retain  qualified  sales, engineering and other key employees, including our management, our business and operating results could suffer. If we fail to adequately expand and optimize our sales force, our growth will be impeded. We will need to continue to expand and optimize our sales infrastructure in order to grow our customer base and our business. We plan to continue  to  expand  and  train  our  sales  force,  both  domestically  and  internationally.  Identifying,  recruiting  and  training  qualified  sales  personnel require significant time, expense and attention. We must 12 design and implement effective sales incentive programs, and it can take time before our sales representatives are fully trained and productive. Our business  may  be  adversely  affected  if  our  efforts  to  expand  and  train  our  sales  force  do  not  generate  a  corresponding  increase  in  revenue.  In particular, if we are unable to hire, develop and retain qualified sales personnel or if new sales personnel are unable to achieve desired productivity levels in a reasonable period of time, we may not be able to realize the expected benefits of this investment or increase our revenue. If we fail to develop and introduce new or enhanced products successfully, our ability to attract and retain customers could be impaired and our competitive position could be harmed. We  operate  in  a  dynamic  environment  characterized  by  rapidly  changing  technologies  and  industry  standards  and  technological obsolescence. To compete successfully, we must design, develop, market and sell new or enhanced products that provide increasingly higher levels of  performance,  capacity  and  reliability  and  that  meet  the  cost  expectations  of  our  customers,  which  is  a  complex  and  uncertain  process.  The introduction of new products by our competitors, the market acceptance of products based on new or alternative technologies or the emergence of new industry standards could render our existing or future products obsolete or less competitive. As we introduce new or enhanced products, we must successfully manage product launches and transitions to the next generations of our products, and encourage adoption of new products and features  by  existing  customers.  For  example,  we  started  initial  shipments  of  our  new  FlashBlade and FlashArray//X products,  and  introduced  a variety of new software features, throughout last year. If we are not able to successfully manage the development and release of new or enhanced products, our business, operating results and financial condition could be harmed. Similarly, if we fail to introduce new or enhanced products, such as new or improved software features, that meet the needs of our customers in a timely or cost-effective fashion, we may lose market share and our operating results could be adversely affected. Our research and development efforts may not produce successful products that result in significant revenue in the near future, if at all. Developing new products and related enhancements, including new or improved features, is expensive and time intensive. Our investments in research and development may result in products that may not achieve market adoption, are more expensive to develop than anticipated, may take longer  to  generate  revenue  or  may  generate  less  revenue  than  we  anticipate.  Our  future  plans  include  significant  investments  in  research  and development  for  new products  and related  opportunities.  We believe that  we must  continue  to dedicate  significant  resources  to our research  and development efforts to maintain or expand our competitive position. However, these efforts may not result in significant revenue in the near future, if at all, which could adversely affect our business and operating results. If we fail to successfully maintain or grow our relationships with channel partners, our business, operating results and financial condition could be harmed. Our future success is highly dependent upon our ability to establish and maintain successful relationships with a variety of channel partners. In addition to selling our products, our partners may offer installation, post-sale service and support on our behalf in their local markets. In markets where  we  rely  on  partners  more  heavily,  we  have  less  contact  with  our  customers  and  less  control  over  the  sales  process  and  the  quality  and responsiveness of our partners. As a result, it may be more difficult for us to ensure the proper delivery and installation of our products or the quality or responsiveness of the support and services being offered. Any failure on our part to effectively identify, train and manage our channel partners and to monitor their sales activity, as well as the customer support and services being provided to our customers in their local markets, could harm our business, operating results and financial condition. Our  channel  partners  may  choose  to  discontinue  offering  our  products  and  services  or  may  not  devote  sufficient  attention  and  resources toward selling our products and services. We typically enter into non-exclusive, written agreements with our channel partners. These agreements generally have a one-year, self-renewing term, have no minimum sales commitment and do not prohibit our channel partners from offering products and services that compete with ours. Additionally, our competitors provide incentives to our existing and potential channel partners to use, purchase or offer their products and services or to prevent or reduce sales of our products and services. The occurrence of any of these events could harm our business, operating results and financial condition. Our gross margins are impacted by a variety of factors and are subject to variation from period to period, and as a result, can be difficult to predict. Our  gross  margins  fluctuate  from  period  to  period  due  primarily  to  product  costs,  customer  mix  and  product  mix.  Over  the  year  ended January  31,  2018  ,  our  quarterly  gross  margins  ranged  from  65%  to  66%.  Our  gross  margins  may  fluctuate  and  may  be  affected  by  a  variety  of factors, including: 13 • • • • • • • • • • • demand for our products; sales and marketing initiatives, discount levels, rebates and competitive pricing; changes in customer, geographic or product mix, including mix of product configurations; the cost of components, including NAND and DRAM flash, and freight; new product introductions and enhancements, potentially with initial sales at relatively small volumes and higher product costs; the timing and amount of revenue recognized and deferred, including any impact from the adoption of the new revenue standard (ASC 606); excess inventory levels or purchase commitments as a result of changes in demand forecasts or product transitions; an increase in product returns, order rescheduling and cancellations; the timing of technical support service contracts and contract renewals; inventory stocking requirements to mitigate supply constraints, accommodate unforeseen demand or support new product introductions; and   product quality and serviceability issues. Due to such factors, gross margins are subject to variation from period to period and are difficult to predict. If we are unable to manage these factors effectively, our gross margins may decline, and fluctuations in gross margins may make it difficult to manage our business and achieve or maintain profitability, which could materially harm our business, operating results and financial condition. Our operating results may fluctuate significantly, which could make our future results difficult to predict and could cause our operating results to fall below expectations. Our operating results may fluctuate due to a variety of factors, many of which are outside of our control. As a result, comparing our results on a  period-to-period  basis  may  not  be  meaningful.  Investors  should  not  rely  on  our  past  results  as  an  indication  of  our  future  performance.  If  our revenue  or  operating  results  fall  below  the  expectations  of  investors  or  any  securities  analysts  that  follow  our  company,  the  price  of  our  Class  A common stock would likely decline. Factors that are difficult to predict and that could cause our operating results to fluctuate include: • • • • • • • • • • • • • the  timing  and  magnitude  of  orders,  shipments  and  acceptance  of  our  products  in  any  quarter,  including  product  returns,  order rescheduling and cancellations by our customers; fluctuations in demand and prices for our products; seasonality in our business or the markets we serve; our ability to control the costs of the components we use in our hardware products; our ability to timely adopt subsequent generations of components into our hardware products; disruption in our supply chains, component availability and related procurement costs; reductions in customers’ budgets for IT purchases; changes in industry standards in the data storage industry; our ability to develop, introduce and ship in a timely manner new products and product enhancements that meet customer requirements; our ability to effectively manage product transitions as we introduce new products; any change in the competitive dynamics of our markets, including new entrants or discounting of product prices; our ability to control costs, including our operating expenses; and future accounting pronouncements and changes in accounting policies, including our ability to implement the new processes necessary to accurately recognize our revenue under ASC 606 going forward. 14 The occurrence of any one of these risks could negatively affect our operating results in any particular quarter, which could cause the price of our Class A common stock to decline. Our sales cycles can be long and unpredictable, particularly with respect to large orders, and our sales efforts require considerable time and expense. As a result, it can be difficult for us to predict when, if ever, a particular customer will choose to purchase our products, which may cause our operating results to fluctuate. Our sales efforts involve educating our customers about the use and benefits of our products, including their technical capabilities and cost saving potential. Larger customers often undertake an evaluation and testing process that can result in a lengthy sales cycle. We spend substantial time and resources on our sales efforts without any assurance that our efforts will produce any sales. In addition, product purchases are frequently subject to budget constraints, multiple approvals and unplanned administrative, processing and other delays. A substantial portion of our quarterly sales typically occurs during the last several weeks of the quarter, which we believe largely reflects customer buying patterns of products similar to ours and other products in the technology industry generally. Since we do not recognize revenue from a sale until title is transferred for the product, if we have a substantial portion of our sales at the end of a quarter, we may be unable to transfer title and recognize the associated revenue in that quarter. Furthermore, our products come with a 30-day money back guarantee, allowing a customer to return a product within 30 days of receipt if the customer is not satisfied with its purchase for any reason. In addition, a portion of our sales in any quarter is generated by sales activity initiated during  the  quarter.  These  factors,  among  others,  make  it  difficult  for  us  to  predict  when  customers  may  purchase  our  products.  We  may  expend significant  resources  on  an  opportunity  without  ever  achieving  a  sale,  which  may  adversely  affect  our  operating  results  and  cause  our  operating results  to  fluctuate.  In  addition,  if  sales  expected  from  a  specific  customer  for  a  particular  quarter  are  not  realized  in  that  quarter  or  at  all,  our operating results may suffer. Our company culture has contributed to our success, and if we cannot maintain this culture as we grow, we could lose the innovation, creativity and teamwork fostered by our culture, and our business may be harmed. We believe that a critical contributor to our success has been our company culture, which we believe fosters innovation, creativity, teamwork, passion for customers and focus on execution, as well as facilitating critical knowledge transfer and knowledge sharing. In particular, we believe that the  difference  between  our  sales,  support  and  engineering  cultures,  relative  to  those  of  incumbent  vendors,  is  a  key  competitive  advantage  and differentiator for our customers and partners. As we grow and change, we may find it difficult to maintain these important aspects of our company culture, which could limit our ability to innovate and operate effectively. Any failure to preserve our culture could also negatively affect our ability to retain and recruit personnel, continue to perform at current levels or execute on our business strategy. Because our long-term success depends, in part, on our ability to expand the sales of our products to customers located outside of the United States, our business is susceptible to risks associated with international operations. We  maintain  operations  outside  of  the  United  States.  We  have  been  expanding  and  intend  to  continue  to  expand  these  operations  in  the future.  We  have  relatively  limited  experience  operating  at  significant  scale  in  foreign  jurisdictions.  This  increases  the  risk  that  our  international expansion efforts may not be as successful as anticipated. In addition, conducting and expanding international operations subjects us to new risks that we do not generally face in the United States. These include: • • • • • • • • exposure to foreign currency exchange rate risk; difficulties in collecting payments internationally, and managing and staffing international operations; establishing relationships with channel partners in international locations; the increased travel, infrastructure and legal compliance costs associated with international locations; the burdens of complying with a wide variety of laws associated with international operations, including taxes and customs; significant fines, penalties and collateral consequences if we or our partners fail to comply with anti-bribery laws; heightened risk of improper, unfair or corrupt business practices in certain geographies; potentially adverse tax consequences, including repatriation of earnings; 15 • • • increased financial accounting and reporting burdens and complexities; political, social and economic instability abroad, terrorist attacks and security concerns in general; and reduced or varied protection for intellectual property rights in some countries. The  occurrence  of  any  one  of  these  risks  could  negatively  affect  our  international  operations  and,  consequently,  our  business,  operating results and financial condition generally. The sales prices of our products and services may fluctuate or decline, which may reduce our gross profits and adversely impact our financial results. The  sales  prices  for  our  products  and  services  may  fluctuate  or  decline  for  a  variety  of  reasons,  including  competitive  pricing  pressures, discounts, cost of components, a change in our mix of products and services, and the introduction of competing products or services or promotional programs.  Competition  continues  to  increase  in  the  markets  in  which  we  participate,  and  we  expect  competition  to  further  increase  in  the  future, thereby leading to increased pricing pressures. Larger competitors with more diverse product and service offerings may reduce the price of products or services that compete with ours or may bundle them with other products and services. Additionally, although we price our products and services predominantly in U.S. dollars, currency fluctuations in certain countries and regions may negatively impact actual prices that partners and customers are willing to pay in those countries  and regions. Furthermore,  we anticipate that the sales prices for our products  will decrease over product life cycles. We cannot assure investors that we will be successful in developing and introducing new offerings with enhanced functionality on a timely basis, or that our new product and services offerings, if introduced, will enable us to maintain or improve our gross margins and achieve profitability. We derive the majority of our revenue from a single family of products, and a decline in demand for these products would cause our revenue to grow more slowly or to decline. Our FlashArray family of products has historically accounted for the majority of our revenue and will continue to comprise a significant portion of our revenue for the foreseeable future. As a result, our revenue could be reduced by: • • • • the failure of our current products to achieve broad market acceptance; any  decline  or  fluctuation  in  demand  for  our  products,  whether  as  a  result  of  product  obsolescence,  technological  change,  customer budgetary constraints or other factors; the introduction of competing products and technologies that replace or substitute, or represent an improvement over, our products; and our inability to release enhanced versions of our products, including any related software, on a timely basis. If the market for all-flash storage products grows more slowly than anticipated or if demand for our products declines, we may not be able to increase our revenue or achieve and maintain profitability. Our products are highly technical and may contain undetected defects, which could cause data unavailability, loss or corruption that might, in turn, result in liability to our customers and harm to our reputation and business. Our  products  are  highly  technical  and  complex  and  are  often  used  to  store  information  critical  to  our  customers’  business  operations.  Our products may contain undetected errors, defects or security vulnerabilities that could result in data unavailability, loss, corruption or other harm to our customers. Some errors in our products may only be discovered after they have been installed and used by customers. Any errors, defects or security vulnerabilities discovered in our products after commercial release could result in a loss of revenue or delay in revenue recognition, injury to our reputation, a loss of customers or increased service and warranty costs, any of which could adversely affect our business and operating results. In addition, errors or failures in the products of third-party technology vendors may be attributed to us and may harm our reputation. We  could  face  claims  for  product  liability,  tort  or  breach  of  warranty.  Many  of  our  contracts  with  customers  contain  provisions  relating  to warranty disclaimers and liability limitations, which may be difficult to enforce. Defending a lawsuit, regardless of its merit, would be costly and might divert management’s attention and adversely affect the market’s perception of us and our products. Our business liability insurance coverage could prove inadequate with respect to a claim and future coverage may be unavailable on acceptable terms or at all. These product-related issues could result in claims against us, and our business, operating results and financial condition could be harmed. 16 Our brand name and our business may be harmed by the marketing strategies of our competitors. Because of the early stage of our business, we believe that building and maintaining brand recognition and customer goodwill is critical to our success. Our efforts in this area have, on occasion, been hampered by the marketing efforts of our competitors, which have included negative or misleading statements about us and our products. If we are unable to effectively respond to the marketing efforts of our competitors and protect our brand and customer goodwill now or in the future, our business will be adversely affected. Our products must interoperate with third party operating systems, software applications and hardware, and if we are unable to devote the necessary resources to ensure that our products interoperate with such software and hardware, we may lose or fail to increase our market share and may experience reduced demand for our products. Our  products  must  interoperate  with  our  customers’  existing  infrastructure,  specifically  their  networks,  servers,  software  and  operating systems,  which  may  be  manufactured  by  a  wide  variety  of  vendors.  When  new  or  updated  versions  of  these  software  operating  systems  or applications  are  introduced,  we  must  sometimes  develop  updated  versions  of  our  software  so  that  our  products  will  interoperate  properly.  For example, our Pure1 cloud-based management and support includes connectors to virtualization platforms, allowing our customers to manage our products within native management tools, such as VMware and OpenStack. We may not deliver or maintain interoperability quickly, cost-effectively or  at  all.  These  efforts  require  capital  investment  and  engineering  resources.  If  we  fail  to  maintain  compatibility  of  our  products  with  these infrastructure  components,  our  customers  may  not  be  able  to  fully  utilize  our  products,  and  we  may,  among  other  consequences,  lose  or  fail  to increase  our  market  share  and  experience  reduced  demand  for  our  products,  which  may  harm  our  business,  operating  results  and  financial condition. Our products must conform to industry standards in order to be accepted by customers in our markets. Generally, our products comprise only a part of a data center. The servers, network, software and other components and systems of a data center  must  comply  with  established  industry  standards  in  order  to  interoperate  and  function  efficiently  together.  We  depend  on  companies  that provide  other  systems  in  a  data  center  to  conform  to  prevailing  industry  standards.  Often,  these  companies  are  significantly  larger  and  more influential in driving industry standards than we are. Some industry standards may not be widely adopted or implemented uniformly, and competing standards may emerge that may be preferred by our customers. If larger companies do not conform to the same industry standards that we do, or if competing standards emerge, market acceptance of our products could be adversely affected, which may harm our business. Our ability to successfully market and sell our products is dependent in part on ease of use and the quality of our support offerings, and any failure to offer high-quality installation and technical support could harm our business. Once  our  products  are  deployed  within  our  customers’  data  centers,  customers  depend  on  our  support  organization  to  resolve  technical issues  relating  to  our  products.  Our  ability  to  provide  effective  support  is  largely  dependent  on  our  ability  to  attract,  train  and  retain  qualified personnel,  as  well  as  to  engage  with  qualified  support  partners  that  provide  a  similar  level  of  customer  support.  In  addition,  our  sales  process  is highly  dependent  on  our  product  and  business  reputation  and  on  recommendations  from  our  existing  customers.  Although  our  products  are designed to be interoperable  with existing servers  and systems,  we may need to provide customized installation and configuration support to our customers  before  our  products  become  fully  operational  in  their  environments.  Any  failure  to  maintain,  or  a  market  perception  that  we  do  not maintain,  high-quality  installation  and  technical  support  could  harm  our  reputation,  our  ability  to  sell  our  products  to  existing  and  prospective customers and our business. 17 We rely on contract manufacturers to manufacture our products, and if we fail to manage our relationship with our contract manufacturers successfully, our business could be negatively impacted. We  rely  on  a  limited  number  of  contract  manufacturers  to  manufacture  our  products.  Our  reliance  on  contract  manufacturers  reduces  our control over the assembly process, and exposes us to risks, such as reduced control over quality assurance, costs and product supply. If we fail to manage our relationships with these contract manufacturers effectively, or if these contract manufacturers experience delays, disruptions, capacity constraints  or  quality  control  problems,  our  ability  to  timely  ship  products  to  our  customers  could  be  impaired  and  our  competitive  position  and reputation  could  be  harmed.  If  we  are  required  to,  for  whatever  reason,  change  contract  manufacturers  or  assume  internal  manufacturing operations,  we  may  lose  revenue,  incur  increased  costs  and  damage  our  customer  relationships.  Qualifying  a  new  contract  manufacturer  and commencing  production  is expensive  and time-consuming.  We  may  need to increase  our component  purchases,  contract  manufacturing  capacity and internal test and quality functions if we experience increased demand. The inability of our contract manufacturers to provide us with adequate supplies  of  high-quality  products  could  cause  a  delay  in  our  order  fulfillment,  and  our  business,  operating  results  and  financial  condition  may  be harmed. We rely on a limited number of suppliers, and in some cases single-source suppliers, and any disruption or termination of these supply arrangements could delay shipments of our products and could harm our relationships with current and prospective customers. We rely on a limited number of suppliers, and in some cases, on single-source suppliers, for several key components of our products, and we have not generally entered into agreements for the long-term purchase of these components. For example, the CPUs utilized in our products are supplied  by  Intel  Corporation  (Intel),  and  neither  we  nor  our  contract  manufacturers  have  an  agreement  with  Intel  for  the  procurement  of  these CPUs.  Instead,  we  purchase  the  CPUs  either  directly  from  Intel  or  through  a  reseller  on  a  purchase  order  basis.  Intel  or  its  resellers  could  stop selling to us at any time or could raise their prices without notice. This reliance on a limited number of suppliers and the lack of any guaranteed sources of supply exposes us to several risks, including: • • • • • the inability to obtain an adequate supply of key components, including solid-state drives; price volatility for the components of our products; failure of a supplier to meet our quality or production requirements; failure of a supplier of key components to remain in business or adjust to market conditions; and consolidation among suppliers, resulting in some suppliers exiting the industry or discontinuing the manufacture of components. As a result of these risks, we cannot assure investors that we will be able to obtain enough of these key components in the future or that the cost of these components will not increase. If our supply of components is disrupted or delayed, or if we need to replace our existing suppliers, there can be no assurance that additional components will be available when required or that components will be available on terms that are favorable to us, which could extend our lead times, increase the costs of our components and harm our business, operating results and financial condition. Even if we are successful in growing our business, we may not be able to continue to procure components at reasonable prices, which may require us to enter  into  longer-term  contracts  with  component  suppliers  to  obtain  these  components  at  competitive  prices.  This  could  increase  our  costs  and decrease our gross margins, harming our business, operating results and financial condition. Managing the supply of our products and their components is complex. Insufficient supply and inventory may result in lost sales opportunities or delayed revenue, while excess inventory may harm our gross margins. Our  third-party  contract  manufacturers  procure  components  and  build  our  products  based  on  our  forecasts,  and  we  generally  do  not  hold inventory  for  a  prolonged  period  of  time.  These  forecasts  are  based  on  estimates  of  future  demand  for  our  products,  which  are  in  turn  based  on historical trends and analyses from our sales and marketing organizations, adjusted for overall market conditions. In order to reduce manufacturing lead times and plan for adequate component supply, from time to time we may issue forecasts for components and products that are non-cancelable and non-returnable. Our inventory management systems and related supply chain visibility tools may be inadequate to enable us to make accurate forecasts  and effectively  manage the supply of our products  and components.  We have, in the past, had to write off inventory  in connection with transitions to new product models. If we ultimately determine that we have excess supply, we may have to reduce our prices and write down or write off excess or obsolete inventory, 18 which  in  turn  could  result  in  lower  gross  margins.  Alternatively,  insufficient  supply  levels  may  lead  to  shortages  that  result  in  delayed  revenue, reduced product margins or loss of sales opportunities altogether. If we are unable to effectively manage our supply and inventory, our results of operations could be adversely affected. If we are unable to sell renewals of our maintenance and support services to our customers, our future revenue and operating results will be harmed. Existing customers may not renew their maintenance and support agreements after the initial period, and given our limited operating history, we may not be able to accurately predict our renewal rates. Our customers’ renewal rates may decline or fluctuate as a result of a number of factors, including their available budget and the level of their satisfaction with our storage platform, customer support and pricing as compared to that offered by our competitors. If our customers renew their contracts, they may renew on terms that are less economically beneficial to us. We cannot assure investors that our customers will renew their maintenance and support agreements, and if our customers do not renew their agreements or renew on less favorable terms, our revenue may grow more slowly than expected, if at all. We expect that revenue from maintenance and support agreements will increase as a percentage of total revenue over time, and because we recognize this revenue over the term of the relevant contract period, downturns or upturns in sales of maintenance and support are not immediately reflected in full in our results of operations. We expect that revenue from maintenance and support agreements will increase as a percentage of total revenue over time. We recognize maintenance and support revenue ratably over the term of the relevant service period. As a result, much of the maintenance and support revenue we  report  each  quarter  is  derived  from  maintenance  and  support  agreements  that  we  sold  in  prior  quarters.  Consequently,  a  decline  in  new  or renewed maintenance and support agreements in any one quarter will not be fully reflected in revenue in that quarter but will negatively affect our revenue in future quarters. Accordingly, the effect of significant downturns in sales of maintenance and support is not reflected in full in our results of operations  until  future  periods.  Also,  it  is  difficult  for  us  to  rapidly  increase  our  maintenance  and  support  revenue  through  additional  sales  in  any period, as revenue from renewals must be recognized ratably over the applicable service period. Adverse economic conditions or reduced data center spending may adversely impact our revenues and profitability. Our  operations  and  performance  depend  in  part  on  worldwide  economic  conditions  and  the  impact  these  conditions  have  on  levels  of spending  on  data  center  technology.  Global  economic  uncertainty  and  political  and  fiscal  challenges  in  the  United  States  and  abroad  could adversely impact data center spending. Our business depends on the overall demand for data center infrastructure and on the economic health of our  current  and  prospective  customers.  Weak  economic  conditions,  or  a  reduction  in  data  center  spending,  would  likely  adversely  impact  our business, operating results and financial condition in a number of ways, including by reducing sales, lengthening sales cycles and lowering prices for our products and services. Third-party claims that we are infringing the intellectual property rights of others, whether successful or not, could subject us to costly and time-consuming litigation or require us to obtain expensive licenses, and our business could be harmed. There is a substantial amount of intellectual property litigation in the flash-based storage industry, and we may become party to, or threatened with,  litigation  or  other  adversarial  proceedings  regarding  intellectual  property  rights  with  respect  to  our  technology,  including  interference  or derivation proceedings before the U.S. Patent and Trademark Office. Third parties may assert infringement claims against us based on existing or future  intellectual  property  rights.  The  outcome  of  intellectual  property  litigation  is  subject  to  uncertainties  that  cannot  be  adequately  quantified  in advance. We have been subject to claims that we infringe upon the intellectual property rights of other intellectual property holders, particularly as we grow and face increasing competition. Any intellectual property rights claim, such as the lawsuits brought by EMC Corporation or others, against us or our customers, suppliers, and channel  partners,  with  or  without  merit,  could  be  time-consuming  and  expensive  to  litigate  or  settle,  could  divert  management’s  resources  and attention from operating our business and could force us to acquire intellectual property rights and licenses, which may involve substantial royalty payments. Further, a party making such a claim, if successful, could secure a judgment that requires us to pay substantial damages, including treble damages and attorneys’ fees if we are found to have willfully infringed a patent. An adverse determination also 19 could invalidate our intellectual property rights and prevent us from manufacturing and offering our products to our customers and may require that we procure or develop substitute products that do not infringe, which could require significant effort and expense. We may not be able to re-engineer our  products  successfully  to  avoid  infringement,  and  we  may  have  to  seek  a  license  for  the  infringed  technology,  which  may  not  be  available  on reasonable  terms  or  at  all,  may  significantly  increase  our  operating  expenses  or  may  require  us  to  restrict  our  business  activities  in  one  or  more respects.  Even  if  we  were  able  to  obtain  a  license,  it  could  be  non-exclusive,  thereby  giving  our  competitors  access  to  the  same  technologies licensed to us. Claims that we have misappropriated the confidential information or trade secrets of third parties could have a similar negative impact on our business. Any of these events could harm our business and financial condition. We  currently  have  a  number  of  agreements  in  effect  pursuant  to  which  we  have  agreed  to  defend,  indemnify  and  hold  harmless  our customers, suppliers and channel partners from damages and costs which may arise from the infringement by our products of third-party patents, trademarks  or  other  proprietary  rights.  The  scope  of  these  indemnity  obligations  varies,  but  may,  in  some  instances,  include  indemnification  for damages and expenses, including attorneys’ fees. Our insurance may not cover intellectual property infringement claims. A claim that our products infringe  a  third  party’s  intellectual  property  rights  could  harm  our  relationships  with  our  customers,  deter  future  customers  from  purchasing  our products and expose us to costly litigation and settlement expenses. Even if we are not a party to any litigation between a customer and a third party relating to infringement by our products, an adverse outcome in any such litigation could make it more difficult for us to defend our products against intellectual property infringement claims in any subsequent litigation in which we are a named party. Any of these results could harm our brand and financial condition. The success of our business depends in part on our ability to protect and enforce our intellectual property rights. We  rely  on  a  combination  of  patent,  copyright,  service  mark,  trademark  and  trade  secret  laws,  as  well  as  confidentiality  procedures  and contractual restrictions, to establish and protect our proprietary rights, all of which provide only limited protection. We have over 700 issued patents and patent applications in the United States and foreign countries. We cannot assure investors that future patents issued to us, if any, will give us the  protection  that  we  seek,  or  that  any  patents  issued  to  us  will  not  be  challenged,  invalidated,  circumvented  or  held  to  be  unenforceable.  Our issued patents and any patents that may issue in the future with respect to pending or future patent applications may not provide sufficiently broad protection or they may not prove to be enforceable. Changes to the patent laws in the United States and other jurisdictions could also diminish the value of our patents and patent applications or narrow the scope of our patent protection. We cannot be certain that the steps we have taken will prevent unauthorized use of our technology or the reverse engineering of our technology. Moreover, others may independently develop technologies that  are  competitive  to  ours  or  infringe  our  intellectual  property.  Furthermore,  any  of  our  trademarks  may  be  challenged  by  others  or  invalidated through administrative process or litigation. Protecting against the unauthorized use of our intellectual property, products and other proprietary rights is expensive and difficult. Litigation may be necessary in the future to enforce or defend our intellectual property rights or to determine the validity and scope of the proprietary rights of others. Any such litigation could result in substantial costs and diversion of management’s resources and attention, either of which could harm our business, operating results and financial condition. Further, many of our current and potential competitors have the ability to dedicate substantially greater resources to defending intellectual property infringement claims and to enforcing their intellectual property rights than we have. Accordingly, we may not be able to prevent third parties  from infringing upon or misappropriating  our intellectual property.  Effective  patent,  trademark,  service mark,  copyright  and  trade  secret  protection  may  not  be  available  in  every  country  in  which  our  products  are  available.  An  inability  to  adequately protect and enforce our intellectual property and other proprietary rights could harm our business and financial condition. If we are unable to protect the confidentiality of our trade secrets, the value of our technology could be materially adversely affected and our business could be harmed. In  addition  to  the  protection  afforded  by  patents,  we  rely  on  confidential  proprietary  information,  including  trade  secrets  and  know-how  to develop and maintain our competitive position. Any disclosure to or misappropriation by third parties of our confidential proprietary information could enable competitors to quickly duplicate or surpass our technological achievements, thus eroding our competitive position in our market. We seek to protect  our  confidential  proprietary  information,  in  part,  by  confidentiality  agreements  and  invention  assignment  agreements  with  our  employees, consultants, scientific advisors, contractors and collaborators. These agreements are designed to protect our proprietary information; however, we cannot be certain that such agreements have been entered into with all relevant parties, and we cannot be certain that our trade secrets and other confidential proprietary information will not 20 be disclosed  or that  competitors  will not otherwise  gain  access  to  our trade  secrets  or independently  develop substantially  equivalent  information and techniques. For example, any of these parties may breach the agreements and disclose our proprietary information, including our trade secrets, and we may not be able to obtain adequate remedies for such breaches. We also seek to preserve the integrity and confidentiality of our proprietary information by maintaining physical security of our premises and physical and electronic  security  of our  IT  systems,  but  it is possible  that  these  security  measures  could  be breached.  If  any of our  confidential  proprietary information were to be lawfully obtained or independently developed by a competitor, we may have no right to prevent such competitor from using that technology  or information  to compete  with us, which could harm our competitive  position. Further,  the laws of some foreign countries  do not protect  proprietary  rights  to  the  same  extent  or  in  the  same  manner  as  the  laws  of  the  United  States.  As  a  result,  we  may  encounter  significant problems in protecting and defending our intellectual property both in the United States and abroad. If we are unable to prevent material disclosure of  the  intellectual  property  related  to our technologies  to  third  parties,  we will not be able to establish  or maintain  a competitive  advantage  in our market, which could harm our business. Our use of open source software could impose limitations on our ability to commercialize our products. We use open source software in our products and expect to continue to use open source software in the future. Although we monitor our use of open source software, the terms of many open source licenses have not been interpreted by U.S. or foreign courts, and there is a risk that such licenses could be construed  in a manner that imposes unanticipated  conditions or restrictions  on our ability to market  our products.  From  time to time, we may face claims from third parties claiming ownership of, or demanding release of, the open source software or derivative works that we have developed using such software, which could include our proprietary source code, or otherwise seeking to enforce the terms of the applicable open source license. These claims could result in litigation and could require us to make our software source code freely available, seek licenses from third parties in order to continue offering our products for certain uses or cease offering the implicated solutions unless and until we can re- engineer them to avoid infringement. This re-engineering process could require significant additional research and development resources, and we may be required to discontinue providing some of our software in the event re-engineering cannot be accomplished on a timely basis, any of which could harm our business, operating results and financial condition. System security risks, data protection breaches and cyber-attacks on our systems or products could compromise our proprietary information (or information of our customers), disrupt our internal operations and harm public perception of our products, which could cause our business and reputation to suffer, create additional liabilities and adversely affect our financial results and stock price. In  the  ordinary  course  of  business,  we  store  sensitive  data  on  our  internal  systems,  networks  and  servers,  which  may  include  intellectual property,  our  proprietary  business  information  and  that  of  our  customers,  suppliers  and  business  partners  and  sales  data,  which  may  include personally identifiable information. Additionally, we design and sell products that allow our customers to store our customers’ data. The security of our own networks and the intrusion protection features of our product are both critical to our operations and business strategy. We devote significant resources to network security, data encryption and other security measures to protect our systems and data, but these security  measures  cannot  provide  absolute  security.  For  example,  we  use  encryption  and  authentication  technologies  to  secure  the  transmission and storage of data and prevent third party access to data or accounts, but these security measures are subject to third-party  security breaches, employee error, malfeasance, faulty password management or other irregularities. Any destructive or intrusive breach of our internal systems could result in the information stored on our networks being accessed, publicly disclosed, lost or stolen. Additionally, an effective attack on our products could  disrupt  the  proper  functioning  of  our  products,  allow  unauthorized  access  to  sensitive,  proprietary  or  confidential  information  of  ours  or  our customers, disrupt or temporarily interrupt customers’ operations or cause other destructive outcomes, including the theft of information sufficient to engage  in  fraudulent  transactions.  The  risk  that  these  types  of  events  could  seriously  harm  our  business  is  likely  to  increase  as  we  expand  our network  of  channel  partners,  resellers  and  authorized  service  providers  and  operate  in  more  countries.  The  economic  costs  to  us  to  eliminate  or alleviate cyber or other security problems, viruses, worms, malicious software systems and security vulnerabilities could be significant and may be difficult  to  anticipate  or measure  because the  damage  may  differ  based  on the  identity  and motive  of the programmer  or hacker,  which  are often difficult to identify. If any of these types of security breaches, actual or perceived, were to occur and we were to be unable to protect sensitive data, our relationships with our business partners and customers could be materially damaged, our reputation and brand could be materially harmed, use of our products could decrease and we could be exposed to a risk of loss or litigation and possible liability. 21 We may further expand through acquisitions of, or investments in, other companies, each of which may divert our management’s attention, resulting in additional dilution to our stockholders and consumption of resources that are necessary to sustain and grow our business. Our business strategy may, from time to time, include acquiring complementary products, technologies or businesses. We also may enter into relationships with other businesses in order to expand our product offerings, which could involve preferred or exclusive licenses, additional channels of distribution or discount pricing or investments in other companies. Negotiating these transactions can be time-consuming, difficult and expensive, and our ability to close these transactions may be subject to third-party or government approvals, which are beyond our control. Consequently, we can make no assurance that these transactions, once undertaken and announced, will close. These kinds of acquisitions or investments may result in unforeseen operating difficulties and expenditures. In particular, we may encounter difficulties assimilating or integrating the businesses, technologies, products, personnel or operations of the acquired companies, particularly if the key  personnel  of the acquired  business  choose  not  to  work  for  us,  and we may  have  difficulty  retaining  the  customers  of any  acquired  business. Acquisitions  may  also  disrupt  our  ongoing  business,  divert  our  resources  and  require  significant  management  attention  that  would  otherwise  be available  for  development  of  our  business.  Any  acquisition  or  investment  could  expose  us  to  unknown  liabilities.  Moreover,  we  cannot  assure investors  that the anticipated benefits  of any acquisition  or investment  would be realized.  In connection with these  types of transactions,  we may issue additional equity securities that would dilute our stockholders, use cash that we may need in the future to operate our business, incur debt on terms  unfavorable  to  us  or  that  we  are  unable  to  repay,  incur  large  charges  or  substantial  liabilities,  encounter  difficulties  integrating  diverse business cultures and become subject to adverse tax consequences, substantial depreciation or deferred compensation charges. These challenges related to acquisitions or investments could harm our business and financial condition. We may require additional capital to support business growth, and this capital might not be available on acceptable terms, or at all. We  intend  to  continue  to  make  investments  to  support  our  business  growth  and  may  require  additional  funds  to  respond  to  business challenges,  including  the  need  to  develop  new  products  or  enhance  our  existing  products,  enhance  our  operating  infrastructure  and  acquire complementary  businesses  and  technologies.  Accordingly,  we  may  need  to  engage  in  equity  or  debt  financings  to  secure  additional  funds.  If  we raise  additional  funds  through  further  issuances  of  equity  or  convertible  debt  securities,  our  stockholders  could  suffer  significant  dilution,  and  any new equity securities we issue could have rights, preferences and privileges superior to those of holders of our common stock. Any debt financing in the  future  could  involve  additional  restrictive  covenants  relating  to  our  capital  raising  activities  and  other  financial  and  operational  matters,  which may make it more difficult for us to obtain additional capital and to pursue business opportunities, including potential acquisitions. We may not be able to obtain additional financing on terms favorable to us, if at all. If we are unable to obtain adequate financing or financing on terms satisfactory to  us,  when we require  it,  our ability  to support  our business  growth  and to respond  to  business  challenges could be significantly  limited  and our prospects and financial condition could be harmed. We are exposed to the credit risk of some of our customers, which could harm our business, operating results and financial condition. Most of our sales are made on an open credit basis. As a general matter, we monitor individual customer payment capability when we grant open  credit  arrangements  and  may  limit  these  open  credit  arrangements  based  on  perceived  creditworthiness.  We  also  maintain  allowances  we believe are adequate to cover exposure for doubtful accounts. Although we have programs in place that are designed to monitor and mitigate these risks, we cannot assure investors these programs will be effective in managing our credit risks, especially as we expand our business internationally. If we are unable to adequately control these risks, our business, operating results and financial condition could be harmed. Sales to U.S. federal, state and local governments are subject to a number of challenges and risks that may adversely impact our business. Sales to U.S. federal, state and local governmental agencies may in the future account for a significant portion of our revenue. Sales to such government entities are subject to the following risks: • • selling to governmental agencies can be highly competitive, expensive and time consuming, often requiring significant upfront time and expense without any assurance that such efforts will generate a sale; government  certification  requirements  applicable  to  our  products  may  change  and  in  doing  so  restrict  our  ability  to  sell  into  the  U.S. federal government sector until we have attained the revised certification; 22 • • • • government  demand  and  payment  for  our  products  and  services  may  be  impacted  by  public  sector  budgetary  cycles  and  funding authorizations, with funding reductions or delays adversely affecting public sector demand for our products and services; we sell our products to governmental agencies through our channel partners, and these agencies may have statutory, contractual or other legal rights to terminate contracts with our distributors and resellers for convenience or due to a default, and any such termination may adversely impact our future results of operations; governments routinely investigate and audit government contractors’ administrative processes, and any unfavorable audit could result in the government refusing to continue buying our products, which would adversely impact our revenue and results of operations, or institute fines or civil or criminal liability if the audit uncovers improper or illegal activities; and governments may require certain products to be manufactured in the United States and other relatively high-cost manufacturing locations, and  we  may  not  manufacture  all  products  in  locations  that  meet  these  requirements,  affecting  our  ability  to  sell  these  products  to governmental agencies. We need to maintain effective internal control over financial reporting in accordance with Section 404 of the Sarbanes-Oxley Act, and the failure to do so could have a material adverse effect on our business and stock price. The  Sarbanes-Oxley  Act  requires,  among  other  things,  that  we  maintain  effective  internal  control  over  financial  reporting  and  disclosure controls and procedures.  We are required to perform  system and process evaluation and testing of our internal control over financial reporting to allow management to report on the effectiveness of our internal control over financial reporting, as required by Section 404 of the Sarbanes-Oxley Act, or Section 404. Our independent registered public accounting firm also needs to attest to the effectiveness of our internal control over financial reporting.  We  continue  to  take  steps  to  develop  our  finance  and  accounting  function,  such  as  continuing  to  hire  additional  personnel  and  to implement  additional  tools  and  improvements  to  policies  and  procedures.  Our  compliance  with  Section  404  may  require  us  to  continue  to  incur substantial  expense  and  expend  significant  management  efforts.  If  we  are  unable  to  comply  with  the  requirements  of  Section  404  in  a  timely manner, or if we or our independent registered public accounting firm notes or identifies deficiencies in our internal control over financial reporting that are deemed to be material weaknesses, the market price of our Class A common stock could decline and we could be subject to sanctions or investigations by the SEC, or other regulatory authorities, which would require additional financial and management resources. Our international operations, as well as U.S. tax reform, could expose us to potentially adverse tax consequences. The  Tax  Cuts  and  Jobs  Act  (the  Tax  Act)  was  signed  into  law  on  December  22,  2017.  The  new  legislation  decreases  the  U.S.  corporate federal income tax rate from 35% to 21% effective January 1, 2018. The Tax Act also includes a number of other provisions including the elimination of loss carrybacks and limitations on the use of future losses, limitations on the deductibility of executive compensation, limitation or modification on the deductibility of certain business expenses, the transition of U.S. international taxation from a worldwide tax system to a territorial system, and the introduction of a base erosion and anti-abuse tax. In the absence of guidance on various uncertainties and ambiguities in the application of these provisions, we will use what we believe are reasonable interpretations and assumptions in applying the Tax Act, but it is possible that the IRS could issue subsequent guidance or take positions on audit that differ from our prior interpretations and assumptions, which could have a material adverse effect on our cash tax liabilities, results of operations, and financial condition. We generally  conduct  our international  operations  through  wholly-owned  subsidiaries  and report  our taxable  income  in various  jurisdictions worldwide  based  upon  our  business  operations  in  those  jurisdictions.  Given  the  passage  of  the  Tax  Act  and  other  global  tax  developments,  we continue to evaluate our corporate structure and intercompany relationships. Future changes to U.S. and global tax laws may adversely impact our effective tax rate. Our  intercompany  relationships  are,  and  after  the  implementation  of  any  changes  to  our  corporate  structure  will  continue  to  be,  subject  to complex transfer pricing regulations administered by taxing authorities in various jurisdictions. The relevant taxing authorities may disagree with our determinations as to the income and expenses attributable to specific jurisdictions. If such a disagreement were to occur, and our position were not sustained, we could be required to pay additional taxes, interest and penalties, which could result in tax charges, higher effective tax rates, reduced cash flows and lower overall profitability of our operations. 23 Failure to comply with governmental laws and regulations could harm our business. Our business is subject to regulation by various federal, state, local and foreign governmental agencies, including agencies responsible for monitoring and enforcing employment and labor laws, workplace safety, product safety, environmental laws, consumer protection laws, anti-bribery laws,  import/export  controls,  federal  securities  laws  and  tax  laws  and  regulations.  In  certain  jurisdictions,  these  regulatory  requirements  may  be more stringent than in the United States. For example, the European Union has adopted certain directives to facilitate the recycling of electrical and electronic equipment sold in the European Union, including the Restriction on the Use of Certain Hazardous Substances in Electrical and Electronic Equipment directive and the Waste Electrical and Electronic Equipment directive. Changes in applicable laws, regulations and standards could harm our business, operating results and financial condition. For example, we have a presence in the European Union, including in United Kingdom, and our business could be impacted, to some extent, by the United Kingdom's exit from the European Union and related changes in law and regulation. In addition, the European Union has adopted the General Data Protection Regulation, which is scheduled to go into effect in May 2018 and contains numerous requirements and changes, including more robust obligations on  data  processors  and  heavier  documentation  requirements  for  data  protection  compliance  programs  by  companies.  Customers  may  choose  to implement technological solutions to comply with such regulations that impact the performance and competitiveness of our products and solutions. Noncompliance  with  applicable  regulations  or  requirements  could  subject  us  to  investigations,  sanctions,  mandatory  product  recalls, enforcement actions, disgorgement of profits, fines, damages, civil and criminal penalties or injunctions. If any governmental sanctions are imposed, or if we do not prevail in any possible civil or criminal litigation, our business, operating results and financial condition could be harmed. Even the perception of privacy concerns, whether or not valid, may harm our reputation and inhibit competitiveness and adoption of our products by current and future customers. In addition, responding to any action will likely result in a significant diversion of management’s attention and resources and an increase in professional fees. Enforcement actions and sanctions could harm our business, operating results and financial condition. Governmental regulations affecting the import or export of products could negatively affect our revenue. The  U.S.  and  various  foreign  governments  have  imposed  controls,  export  license  requirements  and  restrictions  on  the  import  or  export  of some technologies, especially encryption technology. From time to time, governmental agencies have proposed additional regulation of encryption technology,  such  as  requiring  the  escrow  of  imports  or  exports.  If  we  fail  to  obtain  required  import  or  export  approval  for  our  products,  our international  and  domestic  sales  could  be  harmed  and  our  revenue  may  be  adversely  affected.  In  many  cases,  we  rely  on  vendors  and  channel partners to handle logistics associated with the import and export of our products, so our visibility and control over these matters may be limited. In addition, failure to comply with such regulations could result in penalties, costs and restrictions on export privileges, which could harm our business, operating results and financial condition. Our business is subject to the risks of earthquakes, floods and other natural catastrophic events, and to interruption by man-made factors such as computer viruses or terrorism. We and our suppliers have operations in locations, including our headquarters in California, that are subject to earthquakes, floods and other natural catastrophic events, such as severe weather and geological events, which could disrupt our operations or the operations of our customers and  suppliers.  Our  customers  affected  by  a  natural  disaster  could  postpone  or  cancel  orders  of  our  products,  which  could  negatively  impact  our business. Moreover, should any of our key suppliers fail to deliver components to us as a result of a natural disaster, we may be unable to purchase these components in necessary quantities or may be forced to purchase components in the open market at significantly higher costs. We may also be forced to purchase components in advance of our normal supply chain demand to avoid potential market shortages. We may not have adequate business  interruption  insurance  to  compensate  us  for  losses  due  to  a  significant  natural  disaster  or  due  to  man-made  factors.  Any  natural catastrophic events may also prevent our employees from being able to reach our offices in any jurisdiction around the world, and therefore impede our ability to conduct business as usual. In addition, acts of terrorism or malicious computer viruses could cause disruptions in our or our customers’ businesses or the economy as a whole.  To  the  extent  that  these  disruptions  result  in  delays  or  cancellations  of  customer  orders  or  the  deployment  of  our  products,  our  business, operating results and financial condition could be harmed. 24   Risks Related to Our Common Stock The dual class structure of our common stock has the effect of concentrating voting control with those stockholders who hold our Class B common stock, including our executive officers, employees and directors and their affiliates, which limits investors’ ability to influence the outcome of important transactions, including a change in control. Our Class B common stock has ten votes per share, and our Class A common stock has one vote per share. Stockholders who hold shares of our Class B common stock,  including our executive  officers,  employees and directors  and their  affiliates,  collectively  hold the vast  majority  of  the voting  power  of  our  outstanding  capital  stock.  Because  of  the  ten-to-one  voting  ratio  between  our  Class  B  common  stock  and  Class  A  common stock, the holders of our Class B common stock will therefore be able to control all matters submitted to our stockholders for approval so long as the shares of our Class B common stock represent at least 10% of all outstanding shares of our Class A common stock and Class B common stock. These holders of our Class B common stock may also have interests that differ from investors and may vote in a way with which investors disagree and which may be adverse to investors’  interests.  This concentrated  control may have the effect  of delaying,  preventing or deterring  a change in control  of  our  company,  could  deprive  our  stockholders  of  an  opportunity  to  receive  a  premium  for  their  capital  stock  as  part  of  a  sale  of  our company and might ultimately affect the market price of our Class A common stock. Future transfers by holders of our Class B common stock will generally result in those shares converting into shares of our Class A common stock,  subject  to  limited  exceptions,  such  as  certain  transfers  effected  for  estate  planning  purposes.  The  conversion  of  shares  of  our  Class  B common stock into shares of our Class A common stock will have the effect, over time, of increasing the relative voting power of those holders of Class B common stock who retain their shares in the long term. If, for example, Dr. Dietzen and Messrs. Colgrove and Hatfield retain a significant portion of their holdings of our Class B common stock for an extended period of time, they could control a significant portion of the voting power of our capital stock for the foreseeable future.  As board members,  Dr. Dietzen and Mr.  Colgrove each owe a fiduciary  duty to our stockholders  and must act in good faith and in a manner they reasonably believe to be in the best interests of our stockholders. However, as stockholders, Dr. Dietzen and  Messrs.  Colgrove  and  Hatfield  are  entitled  to  vote  their  shares  in  their  own  interests,  which  may  not  always  be  in  the  interests  of  our stockholders generally. Substantial sales of shares of our common stock in the future could cause the market price of our common stock to decline. The  price  of  our  common  stock  could  decline  if  there  are  substantial  sales  of  our  common  stock,  particularly  sales  by  any  of  our  large stockholders. While volume limitations under Rule 144 under the Securities Act could partially limit sales by directors, executive officers and other affiliates, the market price of the shares of our common stock could decline as a result of sales of a substantial number of our shares in the public market or the perception in the market that the holders of a large number of shares intend to sell or distribute their shares. The trading price of our Class A common stock has been and may continue to be highly volatile, and an active, liquid, and orderly market for our Class A common stock may not be sustained. The trading price of our Class A common stock has been, and will likely continue to be, highly volatile.  Since shares of our Class A common stock were sold in our initial public offering in October 2015 at a price of $17.00 per share, our closing stock price has ranged from $9.40 to $22.39 , through March 1, 2018 . Some of the factors, many of which are beyond our control, affecting our volatility may include: • • • • • • • • price and volume fluctuations in the overall stock market from time to time; significant volatility in the market price and trading volume of technology companies in general and of companies in our industry; actual or anticipated changes in our results of operations or fluctuations in our operating results; whether our operating results meet the expectations of securities analysts or investors; actual or anticipated changes in the expectations of investors or securities analysts; actual or anticipated developments in our competitors’ businesses or the competitive landscape generally; litigation involving us, our industry or both; general economic conditions and trends; • major catastrophic events; 25 • • sales of large blocks of our stock; or departures of key personnel. The stock markets in general, and market prices for the securities of technology-based companies like ours in particular, have from time to time experienced volatility that often has been unrelated to the operating performance of the underlying companies. A certain degree of stock price volatility can be attributed to being a newly public company. These broad market and industry fluctuations may adversely affect the market price of our  Class  A  common  stock,  regardless  of  our  operating  performance.  In  several  recent  situations  where  the  market  price  of  a  stock  has  been volatile, holders of that stock have instituted securities class action litigation against the company that issued the stock, such as the consolidated class  action  we  currently  are  defending  against.  If  any  of  our  stockholders  were  to  bring  a  lawsuit  against  us,  the  defense  and  disposition  of  the lawsuit could be costly and divert the time and attention of our management and harm our business, operating results and financial condition. If securities analysts do not publish research or reports about our business, or if they downgrade our stock, the price of our stock could decline. The trading market for our Class A common stock will likely be influenced by research and reports that securities or industry analysts publish about us or our business. In the event securities or industry analysts cover our company and one or more of these analysts downgrades our stock, lowers their price target, or publishes unfavorable or inaccurate research about our business, our stock price would likely decline. If one or more of these analysts ceases coverage of our company or fails to publish reports on us regularly, demand for our stock could decrease, which could cause our stock price and trading volume to decline. We have never paid dividends on our common stock and we do not anticipate paying any cash dividends in the foreseeable future. We  have  never  declared  or  paid  any  dividends  on  our  common  stock.  We  intend  to  retain  any  earnings  to  finance  the  operation  and expansion of our business, and we do not anticipate paying any cash dividends in the future. As a result, investors may only receive a return on their investment in our Class A common stock if the market price of our common stock increases. We will continue to incur increased costs as a result of being a public company. As  a  public  company,  we  have  incurred  and  expect  to  continue  to  incur  significant  legal,  accounting  and  other  expenses.  In  addition,  new rules  implemented  by  the  SEC  and  New  York  Stock  Exchange,  from  time  to  time,  require  changes  in  corporate  governance  practices  of  public companies.  We  expect  these  rules  and  regulations  to  continue  to  increase  our  legal  and  financial  compliance  costs  and  to  make  some  activities more time-consuming and costly. We will continue to incur additional costs associated with our public company reporting requirements. We expect these  rules  and  regulations  to  make  it  more  difficult  and  more  expensive  for  us  to  obtain  director  and  officer  liability  insurance,  and  we  may  be required to accept reduced policy limits and coverage or incur substantially higher costs to obtain the same or similar coverage. As a result, it may be more difficult for us to attract and retain qualified people to serve on our board of directors or as executive officers. Provisions in our amended and restated certificate of incorporation and amended and restated bylaws and under Delaware law might discourage, delay or prevent a change of control of our company or changes in our management and, therefore, depress the trading price of our Class A common stock. Our  amended  and restated  certificate  of  incorporation  and  amended  and  restated  bylaws  contain  provisions  that  could  depress  the  trading price of our Class A common stock by acting to discourage, delay or prevent a change of control of our company or changes in our management that the stockholders of our company may deem advantageous. These provisions: • provide  for  a  dual  class  common  stock  structure,  so  that  certain  stockholders  will  have  significant  influence  over  all  matters  requiring stockholder  approval,  including  the  election  of  directors  and  significant  corporate  transactions,  such  as  a  merger  or  other  sale  of  our company  or  its  assets  and  which  could  discourage  others  from  initiating  any  potential  merger,  takeover  or  other  change  of  control transaction that other stockholders may view as beneficial; • establish a classified board of directors so that not all members of our board of directors are elected at one time; 26 • • • • • authorize  the  issuance  of  “blank  check”  preferred  stock  that  our  board  of  directors  could  issue  to  increase  the  number  of  outstanding shares to discourage a takeover attempt; prohibit stockholder action by written consent, which requires all stockholder actions to be taken at a meeting of our stockholders; prohibit stockholders from calling a special meeting of our stockholders; provide that the board of directors is expressly authorized to make, alter or repeal our bylaws; and establish advance notice requirements for nominations for elections to our board of directors or for proposing matters that can be acted upon by stockholders at stockholder meetings. Additionally, we are subject to Section 203 of the Delaware General Corporation Law, which generally prohibits a Delaware corporation from engaging in any of a broad range of business combinations with any “interested” stockholder for a period of three years following the date on which the stockholder became an “interested” stockholder and which may discourage, delay, or prevent a change of control of our company. Any provision of our amended and restated certificate of incorporation, bylaws or Delaware law that has the effect of delaying or deterring a change in control could limit the opportunity for our stockholders to receive a premium for their shares of our common stock, and could also affect the price that some investors are willing to pay for our Class A common stock. Our amended and restated certificate of incorporation provides that the Court of Chancery of the State of Delaware will be the exclusive forum for substantially all disputes between us and our stockholders, which could limit our stockholders’ ability to obtain a favorable judicial forum for disputes with us or our directors, officers or employees. Our amended and restated certificate of incorporation provides that the Court of Chancery of the State of Delaware is the exclusive forum for any derivative action or proceeding brought on our behalf; any action asserting a breach of fiduciary duty; any action asserting a claim against us arising  pursuant  to  the  Delaware  General  Corporation  Law,  our  amended  and  restated  certificate  of  incorporation  or  our  bylaws;  or  any  action asserting a claim against us that is governed by the internal affairs doctrine. The choice of forum provision may limit a stockholder’s ability to bring a claim in a judicial forum that it finds favorable for disputes with us or our directors, officers or other employees, which may discourage such lawsuits against  us  and  our  directors,  officers  and  other  employees.  If  a  court  were  to  find  the  choice  of  forum  provision  contained  in  our  amended  and restated certificate of incorporation to be inapplicable or unenforceable in an action, we may incur additional costs associated with resolving such action in other jurisdictions, which could harm our business and financial condition. Item 1B. Unresolved Staff Comments. Not applicable. Item 2. Properties Our corporate headquarters are located in Mountain View, California. We also maintain offices in multiple locations in the United States and internationally in Africa, Asia, Australia, Europe, and South America, as well as Canada and Mexico. We lease all of our facilities and do not own any real property. We expect to add facilities as we grow our employee base and expand geographically. We believe that our facilities are adequate to meet our needs for the immediate future, and that, should it be needed, suitable additional space will be available to accommodate expansion of our operations. 27 Item 3. Legal Proceedings. The information set forth under the "Legal Matters" subheading in Note 5 of our Notes to Consolidated Financial Statements in Part II, Item 8 of this Annual Report on Form 10-K is incorporated herein by reference. In  addition,  we  may  from  time  to  time,  be  involved  in  various  legal  proceedings  arising  from  the  normal  course  of  business,  and  an unfavorable resolution of any of these matters could materially affect our future results of operations, cash flows or financial position. Item 4. Mine Safety Disclosures. Not applicable. 28 PART II Item 5. Market for Registrant’s Common Equity, Related Stockholder Matters and Issuer Purchases of Equity Securities. Market Information for Common Stock Our Class A common stock trades publicly on the New York Stock Exchange (NYSE) under the ticker symbol “PSTG.” The following table sets  forth  the  high  and  low  sales  price  per  share  of  our  Class  A  common  stock  as  reported  by  the  NYSE  for  trading  days  during  the  periods indicated: Year ended January 31, 2017 First Quarter Second Quarter Third Quarter Fourth Quarter Year ended January 31, 2018 First Quarter Second Quarter Third Quarter Fourth Quarter High Low   $   $   $   $   $   $   $   $ 16.40   $ 15.20   $ 15.08   $ 15.14   $ 12.34   $ 13.88   $ 16.64   $ 21.23   $ 11.05 9.62 11.00 11.09 9.12 9.81 12.00 15.81 Our Class B common stock is not listed nor traded on any stock exchange. Holders of Record As of January 31, 2018 , there were 16 holders of record of our Class A common stock. This figure does not include a substantially greater number of “street name” holders or beneficial holders of our common stock whose shares are held of record by banks, brokers and other financial institutions.  As of January 31, 2018 , there were approximately 171 stockholders of record of our Class B common stock. Dividend Policy We  have  never  declared  or  paid  cash  dividends  on  our  common  stock.  We  currently  intend  to  retain  all  available  funds  and  any  future earnings for use in the operation of our business and do not anticipate paying any dividends in the foreseeable future. Any future determination to declare  dividends  will  be  made  at  the  discretion  of  our  board  of  directors,  subject  to  applicable  laws,  and  will  depend  on  our  financial  condition, operating results, capital requirements, general business conditions and other factors that our board of directors may deem relevant. Sale of Unregistered Securities and Use of Proceeds Unregistered Sales of Equity Securities Not applicable. Use of Proceeds Not applicable. Purchases of Equity Securities by the Issuer None. 29                                     Trading Plans Our Insider Trading Policy permits directors, officers, and other employees covered under the policy to establish, subject to certain conditions and limitations set forth in the policy, written trading plans which are intended to comply with Rule 10b5-1 under the Exchange Act, which permits automatic trading of common stock of Pure Storage, Inc. or trading of common stock by an independent person (such as a stockbroker) who is not aware of material, nonpublic information at the time of the trade. Stock Performance Graph This performance graph shall not be deemed “soliciting material” or to be “filed” with the SEC for purposes of Section 18 of the Exchange Act, or otherwise subject to the liabilities under that Section, and shall not be deemed to be incorporated by reference into any filing of Pure Storage, Inc. under the Securities Act or the Exchange Act. The  following  graph  compares  the  cumulative  total  return  to  stockholders  on  our  Class  A  common  stock  relative  to  the  cumulative  total returns  of  the  NYSE  Composite  Index  and  NYSE  Arca  Tech  100  Index.  The  graph  assumes  that  $100  (with  reinvestment  of  all  dividends)  was invested in our Class A common stock and in each index on October 7, 2015, the date our Class A common stock began trading on the NYSE, and its relative performance is tracked through January 31, 2018 . The returns shown are based on historical results and are not intended to suggest future performance. 30 Item 6. Selected Financial Data. The  selected  consolidated  statements  of  operations  data  for  the  years  ended  January  31,  2016  ,  2017  and  2018  and  the  consolidated balance  sheet  data  as  of  January  31,  2017  and 2018 are  derived  from  our  audited  consolidated  financial  statements  included  elsewhere  in  this Annual Report on Form 10-K. The consolidated statement of operations data for the years ended January 31, 2014 and 2015 and the consolidated balance  sheet  data  as  of  January  31,  2014,  2015  and  2016  are  derived  from  our  audited  consolidated  financial  statements  not  included  in  this Annual Report on Form 10-K. The selected consolidated financial data below should be read in conjunction with the section entitled “Management’s Discussion  and  Analysis  of  Financial  Condition  and  Results  of  Operations”  and  our  consolidated  financial  statements  and  related  notes  included elsewhere in this report. Our historical results are not necessarily indicative of the results that may be expected in any future period. Consolidated Statements of Operations Data: Revenue: Product Support Total revenue Cost of revenue: Product (1) Support (1) Total cost of revenue Gross profit Operating expenses: Research and development (1) Sales and marketing (1) General and administrative (1) (2) Legal settlement (3) Total operating expenses Loss from operations Other income (expense), net Loss before provision for income taxes Provision for income taxes Net loss Net loss per share attributable to common stockholders, basic and diluted Weighted-average shares used in computing net loss per share attributable to common stockholders, basic and diluted _________________________________ (1) Includes stock-based compensation expense as follows: Cost of revenue—product Cost of revenue—support Research and development Sales and marketing General and administrative Year Ended January 31, 2014 2015 2016 2017 2018 (in thousands, except per share data) $ 39,228   $ 154,836   $ 375,733   $ 590,001   $ 3,505   19,615   64,600   137,976   813,985 209,034 42,733   174,451   440,333   727,977   1,023,019 19,974   4,155   24,129   18,604   36,081   54,750   5,902   —   63,425   14,127   77,552   96,899   92,707   152,320   32,354   —   132,870   194,150   35,023   58,129   167,893   252,279   272,440 475,698   166,645   240,574   75,402   —   245,817   360,035   84,652   30,000   275,242 78,539 353,781 669,238 279,196 480,030 95,170 — 96,733   277,381   482,621   720,504   854,396 (78,129)   (180,482)   (210,181)   (244,806)   (185,158) (141)   (1,412)   (2,002)   1,627   11,445 (78,270)   (181,894)   (212,183)   (243,179)   (173,713) 291   1,337   1,569   1,887   3,889 (78,561)   $ (183,231)   $ (213,752) $ (245,066)   $ (177,602) (3.24)   $ (6.56)   $ (2.59)   $ (1.26)   $ (0.84) 24,237   27,925   82,460   194,714   211,609 $ $ Year Ended January 31, 2014 2015 2016 2017 2018 (in thousands) $ 253   $ 316   11,477   9,014   506   303   $ 276   $ 601   $ 1,273   22,512   22,466   6,479   2,388   31,135   16,966   7,460   5,639   63,495   34,317   12,616   1,630 9,050 71,229 47,687 21,077 Total stock-based compensation expense $ 21,566   $ 53,033   $ 58,225   $ 116,668   $ 150,673 Stock-based  compensation  expense  for  the  years  ended  January  31,  2014  and  2015  included  $13.3  million  and  $27.6  million,  respectively,  of  cash  paid  for  the repurchase of common stock in excess of fair value. 31                                                                                                   (2) Includes  a  one-time  charge  of  $11.9  million  for  an  equity  grant  to  the  Pure  Good  Foundation  for  the  year  ended  January  31,  2016.      See  Note  6  of  our  Notes  to Consolidated Financial Statements included in Part II, Item 8 of this Annual Report on Form 10-K for additional information. (3) Represents  a  one-time  charge  for  our  legal  settlement  with  Dell,  Inc.  See  Note  5  of  our  Notes  to  Consolidated  Financial  Statements  included  in  Part  II,  Item  8  of  this Annual Report on Form 10-K for additional information. 2014 2015 2016 2017 2018 (in thousands) As of January 31, Consolidated Balance Sheet Data: Cash and cash equivalents Marketable securities Working capital Total assets Deferred revenue, current and non-current portion Convertible preferred stock Total stockholders’ equity (deficit) $ 130,885   $ 192,707   $ 604,742   $ 183,675   $ —   137,396   182,479   16,827   —   224,362   356,290   73,669   262,970   543,940   —   603,538   870,783   216,204   —   362,986   506,956   244,057 353,289 563,989 899,745   1,079,407 303,126   406,009 —   — (116,087)   (299,830)   563,354   478,430   497,906 32                                   Item 7. Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations. Investors should read the following discussion and analysis of our financial condition and results of operations together with the section titled “Selected Consolidated Financial Data” and the consolidated financial statements and related notes included elsewhere in this Annual Report on Form 10-K. This discussion contains forward-looking statements based upon current expectations that involve risks and uncertainties. Our actual results may differ materially from those anticipated in these forward-looking statements as a result of various factors, including those discussed in the section titled” Risk Factors” and in other parts of this Annual Report on Form 10-K. See also the section titled “Note Regarding Forward-Looking Statements” in this report. Our fiscal year end is January 31. Overview We  empower  innovators  to  build  a  better  world  with  data.  As  the  demand  for  data  and  the  need  for  real-time  analytics  increase,  we  are focused on delivering software-defined all-flash solutions that are uniquely fast and cloud-capable for customers, enabling customers to maximize the  value  of  data,  gain  competitive  advantage  and  keep  pace  with  cutting  edge  developments.  Our  innovative  data  platform  replaces  storage systems  designed  for  mechanical  disk  with  all-flash  systems  optimized  end-to-end  for  solid-state  memory.  Our  Pure1 cloud-based  support  and management platform, powered by our META AI Engine dramatically simplifies storage administration, while real-time scanning enables us to find and fix issues before they have an impact. Our innovative business model replaces the traditional forklift upgrade cycle with an Evergreen Storage model of hardware and software innovation, support and maintenance. We were incorporated in 2009 with a vision to define the next generation of enterprise storage by pioneering the all-flash array category and innovating a customer-centric business model. We deliver our platform as our flash-optimized software and modular and scalable all-flash hardware in our FlashArray and FlashBlade products, inclusive of our Purity Operating Environment ( Purity OE ) software, our Pure1 cloud-based software and  FlashStack ,  our  joint  converged  infrastructure  solution  with  Cisco.  This  entire  platform  is  powered  by  innovative  software  that  is  cloud- connected for management from anywhere and supported by our Evergreen Storage business model. Since launching in May 2012, our customer base has grown to over 4,500 customers, including over 30% of the Fortune 500. Our customers include large and mid-size organizations across a diverse set of industry verticals, including cloud-based software and service providers, consumer web, education, energy, financial services, governments, healthcare, manufacturing, media, retail and telecommunications.  We define a customer as an end user that purchases our products and services either from one of our channel partners or from us directly. No end customer represented over 10% of revenue for the years ended January 31, 2016 , 2017 and 2018 . We have grown rapidly in recent periods, with revenue increasing from $ 440.3 million for the year ended January 31, 2016 to $728.0 million for the year ended January 31, 2017 and to $1,023.0 million for the year ended January 31, 2018 , representing year-over-year revenue growth of 65% and 41% for our two most recent years. We expect that our revenue growth rate will continue to decline as our business scales, even if our revenue continues to grow in absolute terms. We have continued to make significant expenditures and investments, including in personnel-related costs, sales and marketing, infrastructure and operations, and have incurred net losses in each period since our inception, including net losses of $213.8 million , $245.1 million , and $177.6 million , respectively, for the years ended January 31, 2016 , 2017 and 2018 . Since  our  founding,  we  have  invested  heavily  in  growing  our  business.  Our  headcount  increased  from  over  1,700   employees  as  of January 31, 2017 to over 2,100 employees as of January 31, 2018 . We intend to continue to invest in our research and development organization to extend our technology leadership, enhance the functionality  of our existing products  and introduce new products.  By investing in research and development, we believe we will be well positioned to continue our rapid growth and take advantage of our large market opportunity. We also intend to continue to invest and expand our sales and marketing functions and channel programs, including expanding our global network  of  channel  partners  and  carrying  out  associated  marketing  activities  in  key  geographies.  By  investing  in  sales  and  technical  training, demand  generation  and  partner  programs,  we  believe  we  can  enable  many  of  our  partners  to  independently  identify,  qualify,  sell  and  upgrade customers, with limited involvement from us. In addition,  we intend to  expand and continue  to  invest  in  our international  operations,  which we believe will be an important  factor  in our continued  growth.  Our  revenue  generated  from  international  customers  was  22%,  23%  and  25%  of  our  total  revenue  for  the  years  ended January 31, 2016 , 2017 and 2018 , respectively. 33     As a result of our strategy to increase our investments in research and development, sales, marketing, support and international expansion, we may continue to incur operating losses and negative cash flows from operations in the near future and may require additional capital resources to execute strategic initiatives to grow our business. Beginning  fiscal  year  2019,  we  have  adopted  a  new  revenue  recognition  standard  (ASC  606).  ASC  606  supersedes  the  prior  revenue recognition standard (ASC 605). Our results of operations for the periods presented in this Annual Report on Form 10-K are under ASC 605. Refer to Note 2 in the Notes to Consolidated Financial Statements in Part II, Item 8 of this Annual Report on Form 10-K for further information. Our Business Model We sell our data platform predominantly through a high touch, channel-fulfilled model. Our sales force works collaboratively with our channel partners and is responsible for large account penetration, global account coordination and overall market development. Our channel partners help market  and  sell  our  products,  typically  with  assistance  from  our  sales  force.  This  joint  sales  approach  provides  us  with  the  benefit  of  direct relationships with substantially all of our customers and expands our reach through the relationships of our channel partners. Our  channel  partners  typically  place  orders  with  us  upon  receiving  an  order  from  a  customer  and  do  not  stock  inventory.  Our  sales organization is supported by systems engineers with deep technical expertise and responsibility for pre-sales technical support and engineering for our customers. We support our channel partners through product education and sales and support training. We intend to continue to invest in the channel to add more partners and to expand our reach to customers through our channel partners’ relationships. No channel partner represented over 10% of revenue for the years ended January 31, 2016 and January 31, 2018 . One channel partner represented 11% of revenue for the year ended January 31, 2017 . Our  business  model  enables  customers  to  broadly  adopt  flash  for  a  wide  variety  of  workloads  in  their  data  center,  with  some  of  our  most innovative customers adopting all-flash data centers. We do not charge separately for software, meaning that when a customer buys a FlashArray or FlashBlade , all operating software functionality is included in the base purchase price, and the customer is entitled to updates and new features to the operating software as long as the customer maintains an active maintenance and support agreement. Product revenue is recognized at the time title  and  risk  of  loss  have  transferred.  Support  revenue  is  recognized  ratably  over  the  term  of  the  related  maintenance  and  support  agreement, generally ranging from 1 to 5 years. To deliver on the next level of operational simplicity and support excellence, we designed Pure1 , our integrated cloud-based management and support. Pure1 enables our customers, support staff and partners to collaborate to achieve the best customer experience and is included with an active maintenance and support agreement. In addition, our Evergreen Storage program provides our customers who continually maintain active maintenance and support for three years with an included controller refresh with each additional three year maintenance and support renewal. In this  way,  our  customers  improve  and  extend  the  service  life  of  their  arrays,  we  reduce  our  cost  of  support  by  keeping  the  array  modern  and  we encourage  capacity  expansion.  In  accordance  with  accounting  guidance  for  revenue  recognition,  we  recognize  the  allocated  revenue  of  the controllers and expense the related cost in the period in which we ship these controllers. The  combination  of  our  high-performance,  all-flash  products,  our  exceptional  support  and  our  innovative  business  model  has  had  a substantial  impact  on  customer  success  and  loyalty  and  are  strong  drivers  of  both  initial  purchase  and  additional  purchases  of  our  products.  For customers that have been with us for at least 12 months as of January 31, 2018 , for every $1 of initial product purchase, our top 25 customers on average spent approximately $11 on new product purchases in the first 18 months following their initial purchase. Trends in Our Business and Industry Demand for Data in the Cloud Era In  today’s  digital  economy,  we  believe  that  data  is  key.  Data  is  the  strategic  core  that  enables  competitiveness  and  differentiation  for businesses  --  collecting  vast  amounts  of  data,  analyzing  it  rapidly,  discovering  new  insights,  and  ultimately  delivering  new  innovations  and experiences otherwise impossible without data. We continue to make significant investments in our business to develop and deliver a data platform to  support  today  and  tomorrow’s  volume  and  velocity  of  data  and  to  ensure  the  performance  required  for  new  data-driven  applications,  while substantially 34 reducing costs and complexity for our customers. Our ability to deliver new and enhanced products will be a key factor in capturing mindshare with our target customers to become their data platform of choice. Adoption of All-Flash Storage Systems Organizations  are  increasingly  replacing  traditional  disk-based  systems  with  all-flash  storage  systems,  due  to  their  higher  performance, reliability and efficiency. Flash is expected to penetrate the data center at a rapid rate, and our success depends on the adoption of all-flash storage systems.  To  the  extent  more  organizations  recognize  the  benefits  of  all-flash  storage  and  the  adoption  of  all-flash  storage  increases,  our  target customer base will expand, and demand for all-flash storage will rise. Adding New Customers and Expanding Sales to Our Existing Customer Base We believe that all-flash storage market is still in the early stages of adoption. In order to capture long-term strategic opportunities, we intend to continue to target new customers, including large enterprises, service providers and government organizations, by continuing to invest in our field sales force and extending our relationships with key channel partners. We also expect that a substantial portion of our future sales will continue to be sales to existing customers, including expansion of existing arrays. Seasonality in our Business Operations Consistent with the seasonality of the enterprise IT as a whole, we generally experience the lowest demand for our products and services in the  first  quarter  of  our  fiscal  year  and  the  greatest  demand  for  our  products  and  services  in  the  last  quarter  of  our  fiscal  year.  Furthermore,  we typically focus our investments into our sales organization, along with significant product launches, in the first half of our fiscal year. As a result, we expect that our business and results of operations will fluctuate from quarter to quarter, reflecting seasonally softer revenue and operating margin in the first half of our fiscal year, followed by stronger second half, the relative impact of which will grow as we operate at a larger scale. Components of Results of Operations Revenue We derive revenue from the sale of our storage products and support services. Provided that all other revenue recognition criteria have been met, we typically recognize product revenue upon shipment, as title and risk of loss are transferred to our channel partners at that time. Products are typically shipped directly by us to customers, and our channel partners do not stock our inventory. We expect our product revenue may vary from period to period based on, among other things, the timing and size of orders and delivery of products and the impact of significant transactions. We provide our support services pursuant to maintenance and support agreements, which involve customer support, hardware maintenance and software upgrades for a period of generally 1 to 5 years. We recognize revenue from maintenance and support agreements ratably over the contractual service period. We expect our support revenue to increase as we add new customers and our existing customers renew maintenance and support agreements. Cost of Revenue Cost of product revenue primarily consists of costs paid to our third-party contract manufacturer, which includes the costs of our components, and  personnel  costs  associated  with  our  manufacturing  operations.  Personnel  costs  consist  of  salaries,  bonuses  and  stock-based  compensation expense. Our cost of product revenue also includes freight, allocated overhead costs and inventory write-offs. Allocated overhead costs consist of certain employee benefits and facilities-related costs. We expect our cost of product revenue to increase in absolute dollars, as our product revenue increases. Cost of support revenue primarily includes personnel costs associated with our customer support organization and allocated overhead costs, as well as parts replacement costs. We expect our cost of support revenue to increase in absolute dollars, as our support revenue increases. 35 Operating Expenses Our operating expenses consist of research and development, sales and marketing and general and administrative expenses. Salaries and personnel-related costs, including stock-based compensation expense, are the most significant component of each category of operating expenses. Operating expenses also include allocated overhead costs for employee benefits and facilities-related costs. Research and Development .  Research  and  development  expense  consists  primarily  of  employee  compensation  and  related  expenses, prototype  expenses,  depreciation  associated  with  assets  acquired  for  research  and  development,  third-party  engineering  and  contractor  support costs, as well as allocated overhead. We expect our research and development expense to increase in absolute dollars and it may decrease as a percentage of revenue, as we continue to invest in new and existing products and build upon our technology leadership. Sales and Marketing . Sales and marketing expense consists primarily of employee compensation and related expenses, sales commissions, marketing programs, travel and entertainment expenses as well as allocated overhead. Marketing programs consist of advertising, events, corporate communications and brand-building activities. We expect our sales and marketing expense to increase in absolute dollars and it may decrease as a percentage  of  revenue,  as  we  expand  our  sales  force  and  increase  our  marketing  resources,  expand  into  new  markets  and  further  develop  our channel program. General and Administrative. General and administrative expense consists primarily of compensation and related expenses for administrative functions including finance, legal, human resources, IT and fees for third-party professional services, as well as allocated overhead. We expect our general and administrative expense to increase in absolute dollars and it may decrease as a percentage of revenue, as we continue to invest in the growth of our business. Other Income (Expense), Net Other income (expense), net consists primarily of interest income earned on cash, cash equivalents and marketable securities and gains and losses from foreign currency transactions. Provision for Income Taxes Provision for income taxes consists primarily of income taxes in certain foreign jurisdictions in which we conduct business and state income taxes in the United States. We have recorded no U.S. federal income tax and provided a full valuation allowance for U.S. deferred tax assets, which includes net operating loss, carryforwards and tax credits related primarily to research and development. We expect to maintain this full valuation allowance for the foreseeable future as it is more likely than not that the deferred tax assets will not be realized based on our history of losses. 36 Results of Operations The following tables set forth our results of operations for the periods presented in dollars and as a percentage of our revenue: Consolidated Statements of Operations Data: Revenue: Product Support Total revenue Cost of revenue: Product (1) Support (1) Total cost of revenue Gross profit Operating expenses: Research and development (1) Sales and marketing (1) General and administrative (1) (2) Legal settlement (3) Total operating expenses Loss from operations Other income (expense), net Loss before provision for income taxes Provision for income taxes Net loss _________________________________ (1) Includes stock-based compensation expense as follows: Cost of revenue—product Cost of revenue—support Research and development Sales and marketing General and administrative Total stock-based compensation expense Year Ended January 31, 2016 2017 (in thousands) 2018 $ 375,733   $ 590,001   $ 64,600   440,333   132,870   35,023   167,893   272,440 166,645   240,574   75,402   —   482,621   (210,181)   (2,002)   (212,183)   1,569   137,976   727,977   194,150   58,129   252,279   475,698   245,817   360,035   84,652   30,000   720,504   (244,806)   1,627   (243,179)   1,887   813,985 209,034 1,023,019 275,242 78,539 353,781 669,238 279,196 480,030 95,170 — 854,396 (185,158) 11,445 (173,713) 3,889 $ (213,752) $ (245,066)   $ (177,602) Year Ended January 31, 2016 2017 (in thousands) 2018 276   $ 601   $ 2,388   31,135   16,966   7,460   5,639   63,495   34,317   12,616   1,630 9,050 71,229 47,687 21,077 58,225   $ 116,668   $ 150,673 $ $ (2) Includes a one-time charge of $11.9 million for an equity grant to the Pure Good Foundation for the year ended January 31, 2016. See Note 6 of our Notes to Consolidated Financial Statements included in Part II, Item 8 of this Annual Report on Form 10-K for additional information. (3) Represents a one-time charge for our legal settlement with Dell, Inc. See Note 5 of our Notes to Consolidated Financial Statements included in Part II, Item 8 of this Annual Report on Form 10-K for additional information. 37                                                       Percentage of Revenue Data: Revenue: Product Support Total revenue Cost of revenue: Product Support Total cost of revenue Gross profit Operating expenses: Research and development Sales and marketing General and administrative Legal settlement Total operating expenses Loss from operations Other income (expense), net Loss before provision for income taxes Provision for income taxes Net loss Revenue Year Ended January 31, 2016 2017 2018 85 %   81 %   15 100 30 8 38 62 38 55 17 —   110 (48) —   (48) 1 (49)%   19 100 27 8 35 65 34 49 12 4 99 (34) 1 (33) 1 (34)%   80 % 20 100 27 8 35 65 27 47 9 — 83 (18) 1 (17) — (17)% Year Ended January 31, Change Year Ended January 31, Change 2016 2017 $ % 2017 2018 $ % (dollars in thousands) Product revenue Support revenue   $ 375,733   $ 590,001   $ 214,268   57%   $ 590,001   $ 813,985   $ 223,984   64,600   137,976   73,376   114%   137,976   209,034   71,058   Total revenue   $ 440,333   $ 727,977   $ 287,644   65%   $ 727,977   $ 1,023,019   $ 295,042   38% 52% 41% Total revenue increased by $295.0 million , or 41% , during the year ended January 31, 2018 compared to the year ended January 31, 2017 . The increase in product revenue was driven by repeat purchases from existing customers and a growing number of new customers. The number of customers  grew  from  over  3,000 as  of  January  31,  2017  to  over  4,500 as  of  January  31,  2018  .  The  increase  in  support  revenue  was  primarily driven  by  an  increase  in  maintenance  and  support  agreements  sold  with  increased  product  sales,  as  well  as  increased  recognition  of  deferred support revenue contracts. Total revenue increased by $287.6 million , or 65% , during the year ended January 31, 2017 compared to the year ended January 31, 2016. The increase in product revenue was primarily driven by repeat purchases from existing customers and a growing number of new customers. The number  of  customers  grew  from  over  1,650  as  of  January  31,  2016 to over  3,000  as  of  January  31,  2017.  The  increase  in support  revenue  was driven primarily by an increase in maintenance and support agreements sold with increased product sales, as well as the full year revenue impact from such agreements sold in the previous year. 38                                                                                                                                           Cost of Revenue and Gross Margin Year Ended January 31, Change Year Ended January 31, Change 2016 2017 $ % 2017 2018 $ % (dollars in thousands) Product cost of revenue   $ 132,870   $ 194,150   $ 61,280   46%   $ 194,150   $ 275,242   $ Support cost of revenue   35,023 58,129 23,106   66%   58,129 78,539 81,092   20,410   Total cost of revenue   $ 167,893   $ 252,279   $ 84,386   50%   $ 252,279   $ 353,781   $ 101,502   42% 35% 40% Product gross margin Support gross margin Total gross margin 64.6%   45.8%   61.9%   67.1%   57.9%   65.3%   67.1%   57.9%   65.3%   66.2%   62.4%   65.4%   Cost of revenue increased by $101.5 million , or 40% , for the year ended January 31, 2018 compared to the year ended January 31, 2017 . The increase in product cost of revenue was primarily driven by increased sales and, to a lesser extent, by the increased costs in our manufacturing operations associated with increased headcount. The increase in support cost of revenue was primarily attributable to costs in our customer support organization as we continue to expand globally. Total headcount in these functions increased 44% from January 31, 2017 to January 31, 2018 . Total gross margin remained relatively consistent during the years ended January 31, 2017 and 2018 . Product gross margin decreased 0.9 percentage point from the year ended January 31, 2017 to the year ended January 31, 2018 , primarily driven by a shift in the mix of products sold as the proportion of revenue from FlashBlade increased. Support gross margin increased 4.5  percentage points from the year ended  January 31, 2017 to the year ended January 31, 2018 primarily driven by increased recognition of deferred support revenue resulting from the increase in our customer base, as well as efficiencies gained as we scale in our support organization globally. Cost of revenue increased by $84.4 million , or 50% , for the year ended January 31, 2017 compared to the year ended January 31, 2016 . The  increase  in  product  cost  of  revenue  was  primarily  driven  by  increased  product  sales  and,  to  a  lesser  extent,  by  the  increased  costs  in  our manufacturing operations, including increased personnel costs associated with increased headcount. The increase in support cost of revenue was primarily attributable to higher costs from the continued growth of our customer support organization. These costs are primarily driven by increased personnel costs associated with increased headcount and an increase in parts replacement associated with a higher number of maintenance and support agreements. Total headcount in these functions increased 34% from January 31, 2016 to January 31, 2017 . Total  gross  margin  increased  from  61.9% during  the  year  ended  January  31,  2016  to 65.3% during  the  year  ended  January  31,  2017  . Product gross margin increased 2.5 points from the year ended January 31, 2016 to the year ended January 31, 2017, primarily driven by a shift in the mix of products sold as we continued transition to FlashArray//M . Support gross margin increased 12.1 points from the year ended January 31, 2016  to  the  year  ended  January  31,  2017,  primarily  due  to  increased  recognition  of  deferred  support  revenue  resulting  from  the  increase  in  our customer base, as well as continued efficiencies gained as we scale our support organization worldwide. 39                                                                                       Operating Expenses Research and Development Year Ended January 31, Change Year Ended January 31, Change 2016 2017 $ % 2017 2018 $ % (dollars in thousands) Research and development $ 166,645   $ 245,817   $ 79,172   48%   $ 245,817   $ 279,196   $ 33,379   14% Research and development expense increased by $33.4 million , or 14% , during the year ended January 31, 2018 compared to the year ended January  31,  2017  ,  as  we  continued  to  develop  new  technologies  and  enhance  our  current  product  offerings  such  as  our  FlashBlade and FlashArray//X products. The increase was primarily driven by a $29.3 million increase in employee compensation and related costs, including a $7.7 million increase in stock-based compensation expense, as headcount increased by 7% from January 31, 2017 to January 31, 2018 . The remainder of the increase was primarily attributable to a $6.1 million increase in depreciation and equipment expense, partially offset by a $2.4 million decrease in prototype and related expenses. Research and development expense increased by $79.2 million , or 48% , during the year ended January 31, 2017 compared to the year ended January 31, 2016 , as we continued to develop new and enhanced product offerings such as our FlashBlade and FlashArray//M products. The increase was primarily driven by an increase of $63.9 million in salary and related costs, including an increase of $32.4 million in stock-based compensation expense, as headcount increased by 26% from January 31, 2016 to January 31, 2017 . The remainder of the increase was primarily attributable  to  $11.6  million  in  depreciation  expense  mostly  related  to  test  equipment,  $3.6  million  in  office  and  related  costs  and  $2.8  million  in professional services, partially offset by a decrease of $7.1 million in prototype expenses. Sales and Marketing Year Ended January 31, Change Year Ended January 31, Change 2016 2017 $ % 2017 2018 $ % (dollars in thousands) Sales and marketing $ 240,574   $ 360,035   $ 119,461   50%   $ 360,035   $ 480,030   $ 119,995   33% Sales and marketing expense increased by $120.0 million , or 33% , during the year ended January 31, 2018 compared to the year ended January 31, 2017 , as we continue to grow our sales force and expand international presence. The increase was primarily driven by an increase of $91.4  million  in  employee  compensation  and  related  costs,  including  a  $35.1  million  increase  in  sales  commission  expense  and  a  $13.4  million increase in stock-based compensation expense, as headcount increased by 30% from January 31, 2017 to January 31, 2018 . The remainder of the increase was primarily attributable to a $10.5 million increase in marketing and brand awareness program costs and a $7.1 million increase in office and related costs. Sales and marketing  expense increased  by $119.5 million,  or  50%, during the year  ended January 31, 2017 compared to the year  ended January 31, 2016, as we grew our sales force and expanded our geographic footprint. The increase was primarily driven by an increase of $90.6 million in salary  and related  costs,  including an  increase  of $31.0  million in  sales  commission  expense  and an increase  of $17.4 million  in stock- based  compensation  expense,  as  headcount  increased  by  30%  from  January  31,  2016  to  January  31,  2017.  The  remainder  of  the  increase  was primarily attributable to $14.8 million in marketing and brand awareness program costs, $6.6 million in office and related costs and $4.3 million in travel and entertainment expense. 40                                                   General and Administrative Year Ended January 31, Change Year Ended January 31, Change 2016 2017 $ % 2017 2018 $ % (dollars in thousands) General and administrative $ 75,402   $ 84,652   $ 9,250   12%   $ 84,652   $ 95,170   $ 10,518   12% General  and  administrative  expense  increased  by  $10.5 million , or 12% , during the year ended January  31,  2018  compared  to  the  year ended January 31, 2017 . The increase was primarily driven by an increase of $17.3 million in employee compensation and related costs, including an increase of $8.5 million in stock-based compensation expense, as we increased our headcount by 27% from January 31, 2017 to January 31, 2018 . The increase was partially offset by a $8.2 million decrease in outside service expenses primarily driven by lower legal fees incurred in fiscal year 2018. General and administrative expense increased by $9.3 million, or 12%, during the year ended January 31, 2017 compared to the year ended January 31, 2016. The increase was primarily driven by an increase of $13.2 million in salary and related costs, including an increase of $5.2 million in stock-based compensation expense, as we increased our headcount by 35% from January 31, 2016 to January 31, 2017, a $4.3 million increase in  office  and  related  costs  and  a  $4.3  million  increase  in  consulting  costs  as  we  grew  our  business  operations  globally.  These  increases  were partially offset by a one-time non-cash charge of $11.9 million for an equity grant to the Pure Good Foundation in September 2015. Legal Settlement In  October  2016,  we  incurred  a  one-time  charge  of  $30.0  million  related  to  a  legal  settlement.  See  Note  5  of  our  Notes  to  Consolidated Financial Statements in Part II, Item 8 of this Annual Report on Form 10-K for further information. Other Income (Expense), Net Year Ended January 31, Change Year Ended January 31, Change 2016 2017 $ 2017 2018 $ (dollars in thousands) Other income (expense), net $ (2,002)   $ 1,627   $ 3,629   $ 1,627   $ 11,445   $ 9,818 Other  income  (expense),  net  increased  during  the  year  ended  January  31,  2018  compared  to  the  year  ended  January  31,  2017  primarily attributable to an $8.6 million increase in net gains from foreign currency transactions as U.S. dollars weakened relative to certain foreign currencies and a $1.2 million increase in interest income from our cash, cash equivalents and marketable securities. Other  income  (expense),  net  increased  during  the  year  ended  January  31,  2017  compared  to  the  year  ended  January  31,  2016  primarily driven by an increase of $4.2 million in interest income earned on cash, cash equivalents and marketable securities, partially offset by a $0.7 million increase in net losses from foreign currency transactions. 41                                               Provision for Income Taxes Year Ended January 31, Change Year Ended January 31, Change 2016 2017 $ % 2017 2018 $ % (dollars in thousands) Provision for income taxes $ 1,569   $ 1,887   $ 318   20%   $ 1,887   $ 3,889   $ 2,002   106% The provision for income taxes increased during the year ended January 31, 2018 compared to the year ended January 31, 2017 primarily related to a $1.8 million increase in foreign income taxes due to higher foreign profits and a reduction in excess tax benefits related to our foreign stock-based activities. The provision for income taxes increased during the year ended January 31, 2017 compared to the year ended January 31, 2016 primarily related to a $1.3 million increase in foreign and state income taxes, partially offset by a tax benefit of $1.0 million on stock-based compensation, as a result of the adoption of ASU 2016-09. Quarterly Results of Operations The  following  sets  forth  selected  unaudited  quarterly  consolidated  statements  of  operations  data  for  each  of  the  eight  quarters  in the  period ended January  31,  2018  ,  as  well  as  the  percentage  that  each  line  item  represents  of  our  revenue  for  each  quarter.  The  information  for  each  of these quarters has been prepared on a basis consistent with our audited annual consolidated financial statements included elsewhere in this report and, in the opinion of management, includes all adjustments of a normal, recurring nature that are necessary for the fair presentation of the results of  operations  for  these  periods  in  accordance  with  generally  accepted  accounting  principles  in  the  United  States.  This  data  should  be  read  in conjunction  with  our  audited  consolidated  financial  statements  and  related  notes  included  elsewhere  in  this  report.  These  historical  quarterly operating results are not necessarily indicative of the results that may be expected for a full fiscal year or any future period. April 30, 2016 July 31, 2016 October 31, 2016 January 31, 2017 April 30, 2017 July 31, 2017 October 31, 2017 January 31, 2018 (unaudited, in thousands) Three Months Ended Consolidated Statements of Operations Data: Revenue: Product Support Total revenue Cost of revenue: Product (1) Support (1) Total cost of revenue Gross profit Operating expenses: Research and development (1) Sales and marketing (1) General and administrative (1) Legal Settlement (2) Total operating expenses Loss from operations Other income (expense), net Loss before provision for income taxes Provision for income taxes (3) $ 111,738   $ 130,920   $ 28,209   139,947   32,294   163,214   160,523   $ 36,433   196,956   186,820   $ 138,425   $ 175,013   $ 44,206   41,040   182,631   227,860   49,448   224,461   223,196   $ 54,478   277,674   34,046   12,934   46,980   92,967   42,847   14,000   56,847   106,367   52,938   83,098   21,581   —   157,617   58,635   87,583   19,630   —   165,848   (64,650) (59,481) 1,282   37   (63,368) (59,444) 420   106   62,532   16,598   79,130   148,730   46,645   16,903   63,548   119,083   57,252   19,199   76,451   148,010   72,632   97,962   20,631   —   191,225   (42,495)   500   (41,995)   920   65,428   96,964   20,096   —   182,488   (63,405)   1,995   (61,410)   964   (42,915)   $ (62,374)   $ 69,361   120,633   22,162   —   212,156   (64,146)   3,266   (60,880)   821   (61,701)   $ 75,392   20,467   95,859   181,815   68,927   129,299   25,406   —   223,632   (41,817)   1,138   (40,679)   970   (41,649)   $ 54,725   14,597   69,322   127,634   61,612   91,392   22,810   30,000   205,814   (78,180)   (192)   (78,372)   441   (78,813)   $ 42 277,351 60,902 338,253 95,953 21,970 117,923 220,330 75,480 133,134 27,506 — 236,120 (15,790) 5,046 (10,744) 1,134 (11,878) Net loss $ (63,788)   $ (59,550)   $                                                                                                                                                                               _________________________________ (1) Includes stock-based compensation expense as follows: April 30, 2016 July 31, 2016 October 31, 2016 January 31, 2017 April 30, 2017 July 31, 2017 October 31, 2017 January 31, 2018 Three Months Ended Cost of revenue—product Cost of revenue—support Research and development Sales and marketing General and administrative $ 106   $ 181   $ 1,092   11,658   7,519   2,623   1,712   13,976   8,732   3,295   Total stock-based compensation $ 22,998   $ 27,896   $ (unaudited, in thousands) 138   $ 1,178   15,241   8,468   3,210   28,235   $ 176   $ 397   $ 358   $ 1,657   22,620   9,598   3,488   37,539   $ 32,219   $ 1,774   15,588   10,626   3,834   2,245   17,971   11,439   4,825   36,838   $ 143   $ 2,422   18,073   12,104   6,121   38,863   $ 732 2,609 19,597 13,518 6,297 42,753 Stock-based  compensation  expense  for  the  three  months  ended  April  30,  2016  was  adjusted  by  $864,000  resulting  from  the  early  adoption  of  Accounting  Standards Update (ASU) No. 2016-09 (ASU 2016-09) in the second quarter of fiscal 2017. (2) Represents  a  one-time  charge  for  our  legal  settlement  with  Dell,  Inc.  See  Note  5  of  our  Notes  to  Consolidated  Financial  Statements  included  in  Part  II,  Item  8  of  this Annual Report on Form 10-K for additional information. (3) Provision for income taxes for the three months ended April 30, 2016 was adjusted by $535,000 resulting from the early adoption of ASU 2016-09. April 30, 2016 July 31, 2016 October 31, 2016 January 31, 2017 April 30, 2017 July 31, 2017 October 31, 2017 January 31, 2018 (unaudited, in thousands) Three Months Ended Percentage of Revenue Data: Revenue: Product Support Total revenue Cost of revenue: Product Support Total cost of revenue Gross margin Operating expenses: Research and development Sales and marketing General and administrative Legal settlement Total operating expenses Loss from operations Other income (expense), net Loss before provision for income taxes Provision for income taxes Net loss 80 %   80 %   82 %   82 %   76 %   78 %   80 %   20 100 24 10 34 66 38 59 15 —   112 (46) 1 (45) 1 (46)%   20 100 26 9 35 65 36 53 12 —   101 (36) —   (36) —   (36)%   18 100 28 7 35 65 31 47 12 15 105 (40) — (40) — (40)%   18 100 27 8 35 65 32 43 9 — 84 (19) 1 (18) 1 (19)%   24 100 26 9 35 65 36 53 11 —   100 (35) 1 (34) —   (34)%   22 100 25 9 34 66 31 54 10 —   95 (29) 2 (27) —   (27)%   20 100 27 7 34 65 25 47 9 — 81 (15) 1 (14) 1 82 % 18 100 28 7 35 65 22 39 9 — 70 (5) 1 (4) — (15)%   (4)% Liquidity and Capital Resources As of January 31, 2018 , we had cash, cash equivalents and marketable securities of $597.3 million . Our cash and cash equivalents primarily consist  of  bank  deposits  and  money  market  accounts.  Our  marketable  securities  generally  consist  of  highly  rated  debt  instruments  of  the  U.S. government  and  its  agencies,  debt  instruments  of  highly  rated  corporations  and  debt  instruments  issued  by  foreign  governments.  We  have generated significant operating losses as reflected in our accumulated deficit of $980.1 million . We expect to continue to incur operating losses and negative  cash  flows  from  operations  in  the  near  future  and  may  require  additional  capital  resources  to  execute  strategic  initiatives  to  grow  our business. 43                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   In October 2015, we completed our initial public offering of Class A common stock, in which we sold 28,750,000 shares, including 3,750,000 shares from the full exercise of the underwriters’ overallotment option. The shares were sold at an initial public offering price of $17.00 per share for net  proceeds  of  $459.4  million,  after  deducting  underwriting  discounts  and  commissions  of  $29.3  million.  We  also  incurred  offering  costs  of  $4.5 million. We believe our existing cash, cash equivalents and marketable securities will be sufficient to fund our operating and capital needs for at least the  next  12  months.  Our  future  capital  requirements  will  depend  on  many  factors  including  our  growth  rate,  the  timing  and  extent  of  spending  to support development efforts, the expansion of sales and marketing and international operation activities, the addition of office space, the timing of new  product  introductions  and  the  continuing  market  acceptance  of  our  products  and  services.  We  may  in  the  future  enter  into  arrangements  to acquire  or  invest  in  complementary  businesses,  services  and  technologies,  including  intellectual  property  rights.  For  example,  we  acquired  a portfolio  of  technology  patents  for  $1.0  million  during  the  year  ended  January  31,  2017.  We  may  be  required  to  seek  additional  equity  or  debt financing. In the event that additional financing is required from outside sources, we may not be able to raise it on terms acceptable to us or at all. If we are unable to raise additional capital when desired, our business, operating results and financial condition would be adversely affected. As of January  31,  2017  and 2018 ,  we  had  letters  of  credit  in  the  aggregate  amount  of  $7.7  million  and  $9.6 million in  connection  with  our facility leases. The letters of credit are collateralized by restricted cash and mature at various dates through August 2026 . In  March  2018,  we  amended  our  Mountain  View,  California  lease  signed  in  August  2017  to  add  a  ten-year  lease  for  an  additional  31,571 square feet of office space for a total rent obligation and management fees of approximately $34.8 million. In connection with this lease amendment, we issued a letter of credit of $1.5 million. The following table summarizes our cash flows for the periods presented: Year Ended January 31, 2016 2017 2018 (in thousands) Net cash provided by (used in) operating activities $ (7,856)   $ (14,362)   $ Net cash used in investing activities Net cash provided by financing activities Operating Activities (41,840)   461,731   (447,223)   40,518   72,756 (59,188) 46,814 Net cash provided by operating activities during the year ended January 31, 2018 was $72.8 million , which resulted from net cash inflows of $35.9  million  from  changes  in  operating  assets  and  liabilities,  as  well  as  non-cash  addback  of  $212.4  million  (  $150.7  million  in  stock-based compensation  expense  and  $61.7  million  in  depreciation  and  amortization),  which  more  than  offset  our  net  loss  of  $177.6  million.  The  net  cash inflows from changes in operating assets and liabilities was primarily the result of a $102.9 million increase in deferred revenue and $55.9 million increases  in  accounts  payable  and  accrued  compensation  and  other  liabilities,  partially  offset  by  a  $74.5 million increase  in  accounts  receivable, $23.8  million  increase  in  prepaid  expenses  and  other  assets,  $12.6  million  increase  in  inventory,  and  a  $12.0  million  increase  in  deferred commissions.  The  increases  in  accounts  receivable,  deferred  revenue,  and  deferred  commissions  were  primarily  attributable  to  revenue  growth during  the  year  ended  January  31,  2018.  The  increases  in  accounts  payable,  accrued  compensation  and  other  liabilities,  inventory,  and  prepaid expenses and other assets are primarily driven by increased activities to support overall business growth. Net  cash  used  in  operating  activities  during  the  year  ended  January  31,  2017  was $14.4 million which  resulted  from  a  net  loss  of  $245.1 million , including a $30.0 million one-time legal settlement payment, partially offset by non-cash charges for stock-based compensation expense of $116.7 million, $50.2 million for depreciation and amortization and net cash inflows of $62.2 million from changes in operating assets and liabilities. The net cash inflows from changes in operating assets and liabilities was primarily the result of a $86.9 million increase in deferred revenue and a $30.0 million increase in accrued compensation and other liabilities and accounts payable, partially offset by a $44.0 million increase in accounts receivable, $6.1 million increase in prepaid expenses and other assets and $3.8 million increase in inventory. The increases in accounts receivable and deferred revenue was primarily due to new sales order growth during the year ended January 31, 2017 . The increases in inventory, accrued compensation and other liabilities and accounts payable were primarily attributed to increased activities to support overall business growth.  44         Net  cash  used  in operating  activities  during  the  year  ended  January  31,  2016  was $7.9 million , which resulted  from  a net  loss of  $213.8 million, partially offset by non-cash charges for stock-based compensation expense and contribution of common stock to the Pure Good Foundation of $58.2 million and $11.9 million, $32.3 million for depreciation and amortization and net cash inflows of $104.6 million from changes in operating assets and liabilities. The net cash inflows from changes in operating assets and liabilities was primarily the result of a $142.5 million increase in deferred  revenue,  a  $49.6  million  increase  in  accrued  compensation  and  other  liabilities  and  accounts  payable  and  a  $1.5  million  decrease  in inventory,  partially  offset  by  a  $67.3  million  increase  in  accounts  receivable,  $13.0  million  increase  in  deferred  commissions  and  $8.7  million increase in prepaid expenses and other assets. The increases in accounts receivable, deferred revenue and deferred commissions were primarily due to new sales order growth during the year ended January 31, 2016. The increases in accrued compensation and other liabilities and accounts payable were primarily attributed to increased activities to support overall business growth. In addition, the increase in accrued compensation and other liabilities is partially attributable to $12.5 million of employee contributions in connection with our first offering under our 2015 Employee Stock Purchase Plan (2015 ESPP). Investing Activities Net  cash  used  in  investing  activities  during  the  year  ended  January  31,  2018  of $59.2  million  resulted  from  capital  expenditures  of  $65.1 million and an increase in restricted cash of $2.0 million primarily related to security deposits for office space, partially offset by the net proceeds from sales and maturities of marketable securities of $7.9 million . Net cash used in investing activities during the year ended January 31, 2017 of $447.2 million resulted from  net purchases of marketable securities  of  $363.9  million,  capital  expenditures  of  $76.8  million,  an  increase  in  restricted  cash  of  $5.6  million  related  to  a  vendor  credit  card program and security deposit for office space, as well as the purchase of a portfolio of technology patents for $1.0 million. Net cash used in investing activities during the year ended January 31, 2016 of $41.8 million resulted primarily from capital expenditures of $39.4 million and an increase in restricted cash related to security deposits for new office spaces of $2.5 million. Financing Activities Net  cash  provided  by  financing  activities  of  $46.8  million  during  the  year  ended  January  31,  2018  was  primarily  due  to  $24.7  million  of proceeds from the exercise of stock options and $22.1 million of proceeds from issuance of common stock under ESPP. Net  cash  provided  by  financing  activities  of  $40.5  million  during  the  year  ended  January  31,  2017  was  primarily  due  to  $25.6  million  of proceeds from issuance of common stock under ESPP and $14.9 million of proceeds from the exercise of stock options. Net cash provided by financing activities of $461.7 million during the year ended January 31, 2016 was primarily due to $459.4 million in net proceeds from our IPO and $6.0 million of proceeds from the exercise of stock options, partially offset by payments of IPO costs of $3.7 million. Contractual Obligations and Commitments The following table sets forth our non-cancellable contractual obligations as of January 31, 2018 . Operating leases Purchase obligations Total Total Less Than 1 Year Payment Due by Period 1-3 Years 3-5 Years (in thousands) More Than 5 Years   $   $ 112,999   $ 19,321   $ 38,710   $ 31,241   $ 23,727 26,825   6,742   20,083   —   139,824   $ 26,063   $ 58,793   $ 31,241   $ — 23,727 Purchase  orders  are  not  included  in  the  table  above.  Our  purchase  orders  represent  authorizations  to  purchase  rather  than  binding agreements. The contractual commitment amounts in the table above are associated with 45                   agreements that are enforceable and legally binding. Obligations under contracts that we can cancel without a significant penalty are not included in the table above. In March 2018, we amended our Mountain View, California lease signed in August 2017 to add a ten-year lease for an additional office space for a total rent obligation and management fees of approximately $34.8 million. In connection with this lease amendment, we issued a letter of credit of $1.5 million. Off-Balance Sheet Arrangements Through  January  31,  2018  ,  we  did  not  have  any  relationships  with  any  entities  or  financial  partnerships,  such  as  structured  finance  or special purpose entities established for the purpose of facilitating off-balance sheet arrangements or other purposes. Provision for Income Taxes As of January 31, 2018 , we had U.S. federal and state net operating loss (NOL) carryforwards  of $508.9 million and $331.9 million , that expire commencing in 2028 . Under Section 382 of the U.S. Internal Revenue Code of 1986, a corporation that undergoes an “ownership change” is subject to limitations on its ability to utilize its pre-change NOLs to offset future taxable income. In February 2018, we completed an analysis through January  2018 to evaluate  whether  there  are  any limitations  of our NOLs  and concluded no limitations  currently  exist.   While we do not  have any limitations  currently  existing,  an  ownership  change  that  would  result  in  limitations,  regulatory  changes,  such  as  suspension  on  the  use  of  NOLs, could result in the expiration of our NOLs or otherwise cause them to be unavailable to offset future income tax liabilities. Critical Accounting Policies and Estimates Our  consolidated  financial  statements  are  prepared  in  accordance  with  U.S.  generally  accepted  accounting  principles  (GAAP).  The preparation  of  these  financial  statements  requires  us  to  make  estimates  and  assumptions  that  affect  the  reported  amounts  of  assets,  liabilities, revenue,  expenses,  and  related  disclosures.  We  evaluate  our  estimates  and  assumptions  on  an  ongoing  basis.  Our  estimates  are  based  on historical experience and various other assumptions that we believe to be reasonable under the circumstances. Our actual results could differ from these estimates. The critical accounting estimates, assumptions and judgments that we believe have the most significant impact on our consolidated financial statements are described below. Revenue Recognition We derive revenue from two sources: (1) product revenue which includes hardware and embedded software and (2) support revenue which includes customer support, hardware maintenance and software upgrades on a when-and-if-available basis. We recognize revenue when: • Persuasive evidence of an arrangement exists —We rely upon sales agreements and/or purchase orders to determine the existence of an arrangement. • Delivery has occurred —We  typically  recognize  product revenue  upon shipment,  as title  and risk  of loss are transferred  to our channel partners at that time. Products are typically shipped directly by us to customers, and our channel partners do not stock our inventory. • The fee is fixed or determinable —We assess whether the fee is fixed or determinable based on the payment terms associated with the transaction. • Collection is reasonably assured —We assess collectability based on credit analysis and payment history. Our product revenue is derived from the sale of hardware and operating system software that is integrated into the hardware and therefore deemed essential to its functionality. The hardware and the operating system software essential to the functionality of the hardware are considered non-software deliverables and, therefore, are not subject to industry-specific software revenue recognition guidance. 46 Support revenue is derived from the sale of maintenance and support agreements. Maintenance and support agreements include the right to receive  unspecified  software  upgrades  and  enhancements  on  a  when-and-if-available  basis,  bug  fixes,  parts  replacement  services  related  to  the hardware, as well as access to our cloud-based management and support platform. Revenue related to maintenance and support agreements are recognized ratably over the contractual term, which generally range from 1 to 5 years. Costs related to maintenance and support agreements are expensed  as  incurred.  In  addition,  our    Evergreen Storage  program  provides  our  customers  who  continually  maintain  active  maintenance  and support  for  three  years  with  an  included  controller  refresh  with  each  additional  three  year  maintenance  and  support  renewal.  In  accordance  with multiple-element arrangement accounting guidance, the controller refresh represents an additional deliverable that is a separate unit of accounting. The allocated revenue is recognized and the related cost is expensed in the period in which these controllers are shipped. Most  of  our  arrangements,  other  than  stand-alone  renewals  of  maintenance  and  support  agreements,  are  multiple-element  arrangements with a combination of product and support related deliverables (as defined above). Under multiple-element arrangements, we allocate consideration at the inception of an arrangement to all deliverables based on the relative selling price method in accordance with the hierarchy provided by the multiple-element  arrangement  accounting  guidance,  which  includes  (i)  vendor-specific  objective  evidence  (VSOE),  of  selling  price,  if  available; (ii) third-party evidence (TPE), of selling price, if VSOE is not available; and (iii) best estimate of selling price (BESP), if neither VSOE nor TPE is available. We allocate consideration to support related deliverables based on VSOE and to all other deliverables based on BESP as TPE typically cannot be obtained. • VSOE —We determine VSOE based on our historical pricing and discounting practices for the specific products and services when sold separately. In determining VSOE, we require that a substantial majority of the stand-alone selling prices fall within a reasonably narrow pricing range. • TPE —When VSOE cannot be established for deliverables in multiple-element arrangements, we apply judgment with respect to whether we can establish a selling price based on TPE. TPE is determined based on competitor prices for interchangeable products or services when  sold  separately  to  similarly  situated  customers.  However,  because  our  products  contain  a  significant  element  of  proprietary technology  and  our  solutions  offer  substantially  different  features  and  functionality,  the  comparable  pricing  of  products  with  similar functionality typically cannot be obtained. • BESP —When neither VSOE nor TPE can be established, we utilize BESP to allocate consideration to deliverables in a multiple element arrangement.  Our  process  to  determine  our  BESP  for  products  and  services  is  based  on  qualitative  and  quantitative  considerations  of multiple factors, which primarily include historical sales, margin objectives and discount behavior. Additional considerations are given to other factors such as customer demographics, costs to manufacture products or provide services, pricing practices and market conditions. Deferred Commissions Deferred commissions consist of direct and incremental costs paid to our sales force related to customer contracts. The deferred commission amounts are recoverable through the revenue streams that will be recognized under the related customer contracts. Direct sales commissions are deferred when earned and amortized over the same period that revenue is recognized from the related customer contract. Amortization of deferred commissions is included in sales and marketing expense in the consolidated statements of operations. Stock-Based Compensation We  measure  and  recognize  compensation  expense  for  all  stock-based  awards  granted  to  our  employees,  including  restricted  stock  units (RSUs), stock options and purchase rights granted under our 2015 ESPP, based on the estimated fair value of the award on the grant date. We use the Black-Scholes option pricing model to estimate the fair value of stock option awards and purchase rights granted under our 2015 ESPP. RSUs are measured at the fair market value of the underlying stock at the grant date. We recognize the fair value of stock options, RSUs and purchase rights granted under our 2015 ESPP as stock-based compensation expense on a straight line basis over the requisite service period or, in the case of  purchase  rights  granted  under  our  2015  ESPP,  over  the  offering  period.  For  stock-based  awards  granted  to  employees  with  a  performance condition,  we recognize  stock-based  compensation  expense for  these awards  under the accelerated  attribution  method over  the requisite  service period when management determines it is probable that the performance condition will be satisfied. Subsequent to the early adoption of ASU 2016- 09 that became effective on February 1, 2016, we account for forfeitures as they occur. 47 Our  use  of  the  Black-Scholes  option  pricing  model  requires  the  input  of  highly  subjective  assumptions,  including  the  fair  value  of  the underlying common stock, expected term of the option, expected volatility of the price of our common stock, risk-free interest rates and the expected dividend yield of our common stock. The assumptions used in our option pricing model represent management’s best estimates. These estimates involve inherent uncertainties and the application of management’s judgment. These assumptions and estimates are as follows: • Fair Value of Common Stock.  Prior  to  our  IPO  in  October  2015,  our  board  of  directors  considered  numerous  objective  and  subjective factors to determine the fair value of our common stock at each grant date including, (i) contemporaneous valuations of common stock performed by unrelated third-party specialists; (ii) recent private stock sales transactions; (iii) the rights, preferences and privileges of our convertible preferred stock relative to those of our common stock; (iv) the lack of marketability of our common stock; (v) developments in the business; (vi) the likelihood of achieving a liquidity event, such as an IPO or a merger or acquisition of our business, given prevailing market conditions; and (vii) the market performance of comparable publicly traded companies. Subsequent to our IPO, we use the market closing price for our Class A common stock as reported on the New York Stock Exchange on the date of grant. • Expected Term.  The expected  term  represents  the period  that our stock-based  awards  are expected  to be outstanding.  The expected term assumptions were determined based on the vesting terms, exercise terms and contractual lives of the options and ESPP purchase rights. • Expected Volatility.  Since  we  have  limited  trading  history  of  our  common  stock,  the  expected  volatility  was  determined  based  on  the historical  stock volatilities  of our comparable companies.  Comparable companies  consist of public companies  in our industry  which are similar  in  size,  stage  of  life  cycle  and  financial  leverage.  We  intend  to  continue  to  apply  this  process  using  the  same  or  similar  public companies until a sufficient amount of historical information regarding the volatility of our own share price becomes available, or unless circumstances  change  such  that  the  identified  companies  are  no  longer  similar  to  us,  in  which  case,  more  suitable  companies  whose share prices are publicly available would be used in the calculation. • Risk-Free Interest Rate.  The  risk-free  interest  rate  is  based  on  the  implied  yield  available  on  U.S.  Treasury  zero-coupon  issues  with remaining terms similar to the expected term on the options and ESPP purchase rights. • Dividend Rate.  We have never declared or paid any cash dividends and do not plan to pay cash dividends in the foreseeable future, and, therefore, use an expected dividend yield of zero. See  Note  7  of  our  Notes  to  Consolidated  Financial  Statements  included  in  Part  II,  Item  8  of  this  Annual  Report  on  Form  10-K  for  other information  regarding the assumptions  used in the Black-Scholes option-pricing  model to determine  the fair value of our stock options and ESPP purchase rights. We will continue to use judgment in evaluating the assumptions related to our stock-based compensation on a prospective basis. Recent Accounting Pronouncements Refer to “Recent Accounting Pronouncements” in Note 2 of our Notes to Consolidated Financial Statements included in Part II, Item 8 of this Annual Report on Form 10-K. Item 7A. Quantitative and Qualitative Disclosures about Market Risk. We  have  operations  both  within  the  United  States  and  internationally,  and  we  are  exposed  to  market  risk  in  the  ordinary  course  of  our business. Interest Rate Risk Our cash, cash equivalents and marketable securities primarily consist of bank deposits and money market accounts, U.S. government notes and  U.S.  agency  notes,  and  highly  rated  corporate  debt.  As  of  January  31,  2017  and  2018  ,  we  had  cash,  cash  equivalents  and  marketable securities of $546.7 million and $597.3 million . The carrying amount of our cash equivalents reasonably approximates fair value, due to the short maturities of these instruments. The primary objectives of our investment activities are the preservation of capital, the fulfillment of liquidity needs and the fiduciary control of cash and investments. We do not enter into investments for trading or speculative purposes. 48 Our investments are exposed to market risk due to a fluctuation in interest rates, which may affect our interest income and the fair market value of our investments. We considered the historical volatility of short-term interest rates and determined that it was reasonably possible that an adverse change of 100 basis points could be experienced in the near term. A hypothetical 1.00% (100 basis points) increase in interest rates would have resulted in a decrease in the fair value of our marketable securities of approximately $3.3 million as of January 31, 2018 . Foreign Currency Risk Our sales contracts are primarily denominated in U.S. dollars with a small number of contracts denominated in foreign currencies. A portion of  our  operating  expenses  are  incurred  outside  the  United  States  and  denominated  in  foreign  currencies  and  are  subject  to  fluctuations  due  to changes  in  foreign  currency  exchange  rates,  particularly  changes  in  the  British  pound  and  Euro.  Additionally,  fluctuations  in  foreign  currency exchange  rates  may  cause  us  to  recognize  transaction  gains  and  losses  in  our  statement  of  operations.  Given  the  impact  of  foreign  currency exchange rates has not been material to our historical operating results,  we have not entered into any derivative or hedging transactions,  but we may do so in the future if our exposure to foreign currency exchange should become more significant. We  considered  the  historical  trends  in  currency  exchange  rates  and  determined  that  it  was  reasonably  possible  that  adverse  changes  in exchange rates of 10% of all currencies could be experienced in the near term. These reasonably possible adverse changes in exchange rates of 10%  were  applied  to  total  monetary  assets  and  liabilities  denominated  in  currencies  other  than  U.S.  dollar  at  January  31,  2018  to  compute  the adverse impact these changes would have had on our loss before income taxes in the near term. These changes would have resulted in an adverse impact on loss before income taxes of approximately $16.9 million as of January 31, 2018 . 49 Item 8. Financial Statements and Supplementary Data. PURE STORAGE, INC. INDEX TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS Reports of Independent Registered Public Accounting Firm Consolidated Balance Sheets Consolidated Statements of Operations Consolidated Statements of Comprehensive Loss Consolidated Statements of Convertible Preferred Stock and Stockholders' Equity (Deficit) Consolidated Statements of Cash Flows Notes to Consolidated Financial Statements 50 Page 51 53 54 55 56 57 58     REPORT OF INDEPENDENT REGISTERED PUBLIC ACCOUNTING FIRM To the stockholders and the Board of Directors of Pure Storage, Inc. Opinion on the Financial Statements We have audited the accompanying consolidated balance sheets of Pure Storage, Inc. and subsidiaries (the "Company") as of January 31, 2017  and  2018  ,  the  related  consolidated  statements  of  operations,  comprehensive  loss,  convertible  preferred  stock  and  stockholders'  equity (deficit),  and cash flows, for each of the three years in the period ended January 31, 2018 , and the related notes  (collectively  referred  to as the "financial statements"). In our opinion, the financial statements present fairly, in all material respects, the financial position of the Company as of January 31, 2017 and 2018 , and the results of its operations and its cash flows for each of the three years in the period ended January 31, 2018 , in conformity with accounting principles generally accepted in the United States of America. We have also audited, in accordance with the standards of the Public Company Accounting Oversight Board (United States) (PCAOB), the Company's internal control over financial reporting as of January 31, 2018 , based on criteria established in Internal Control - Integrated Framework (2013) issued by the Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission and our report dated March 26, 2018 , expressed an unqualified opinion on the Company's internal control over financial reporting. Basis for Opinion These  financial  statements  are  the  responsibility  of  the  Company's  management.  Our  responsibility  is  to  express  an  opinion  on  the Company's  financial  statements  based  on  our  audits.  We  are  a  public  accounting  firm  registered  with  the  PCAOB  and  are  required  to  be independent  with  respect  to  the  Company  in  accordance  with  the  U.S.  federal  securities  laws  and  the  applicable  rules  and  regulations  of  the Securities and Exchange Commission and the PCAOB. We conducted our audits in accordance with the standards of the PCAOB. Those standards require that we plan and perform the audit to obtain reasonable assurance about whether the  financial statements  are free  of  material misstatement,  whether due to  error  or  fraud.  Our  audits included  performing  procedures  to  assess  the  risks  of  material  misstatement  of  the  financial  statements,  whether  due  to  error  or  fraud,  and performing  procedures  that  respond  to  those  risks.  Such  procedures  included  examining,  on  a  test  basis,  evidence  regarding  the  amounts  and disclosures  in  the  financial  statements.  Our  audits  also  included  evaluating  the  accounting  principles  used  and  significant  estimates  made  by management, as well as evaluating the overall presentation of the financial statements. We believe that our audits provide a reasonable basis for our opinion. /S/ DELOITTE & TOUCHE LLP San Jose, California March 26, 2018 We have served as the Company's auditor since 2013. 51 REPORT OF INDEPENDENT REGISTERED PUBLIC ACCOUNTING FIRM To the stockholders and the Board of Directors of Pure Storage, Inc. Opinion on Internal Control over Financial Reporting We have audited the internal control over financial reporting of Pure Storage, Inc. and subsidiaries (the "Company") as of January 31, 2018 , based  on  criteria  established  in  Internal Control - Integrated Framework (2013) issued  by  the  Committee  of  Sponsoring  Organizations  of  the Treadway Commission (COSO). In our opinion, the Company maintained, in all material respects, effective internal control over financial reporting as of January 31, 2018 , based on criteria established in Internal Control - Integrated Framework (2013) issued by COSO. We have also audited, in accordance with the standards of the Public Company Accounting Oversight Board (United States) (PCAOB), the consolidated financial statements as of and for the year ended January 31, 2018 , of the Company and our report dated March 26, 2018 expressed an unqualified opinion on those financial statements. Basis for Opinion The  Company's  management  is  responsible  for  maintaining  effective  internal  control  over  financial  reporting  and for  its  assessment  of  the effectiveness  of  internal  control  over  financial  reporting,  included  in  the  accompanying  Management’s  Report  on  Internal  Control  over  Financial Reporting. Our responsibility is to express an opinion on the Company's internal control over financial reporting based on our audit. We are a public accounting firm registered with the PCAOB and are required to be independent with respect to the Company in accordance with the U.S. federal securities laws and the applicable rules and regulations of the Securities and Exchange Commission and the PCAOB. We  conducted  our  audit  in  accordance  with  the  standards  of  the  PCAOB.  Those  standards  require  that  we  plan  and  perform  the  audit  to obtain  reasonable  assurance  about  whether  effective  internal  control  over  financial  reporting  was  maintained  in  all  material  respects.  Our  audit included  obtaining  an  understanding  of  internal  control  over  financial  reporting,  assessing  the  risk  that  a  material  weakness  exists,  testing  and evaluating  the  design  and  operating  effectiveness  of  internal  control  based  on  the  assessed  risk,  and  performing  such  other  procedures  as  we considered necessary in the circumstances. We believe that our audit provides a reasonable basis for our opinion. Definition and Limitations of Internal Control over Financial Reporting A  company's  internal  control  over  financial  reporting  is  a  process  designed  to  provide  reasonable  assurance  regarding  the  reliability  of financial reporting and the preparation of financial statements for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles. A company's  internal  control  over  financial  reporting  includes  those  policies  and  procedures  that  (1)  pertain  to  the  maintenance  of  records  that,  in reasonable detail, accurately and fairly reflect the transactions and dispositions of the assets of the company; (2) provide reasonable assurance that transactions are recorded as necessary to permit preparation of financial statements in accordance with generally accepted accounting principles, and  that  receipts  and  expenditures  of  the  company  are  being  made  only  in  accordance  with  authorizations  of  management  and  directors  of  the company;  and  (3)  provide  reasonable  assurance  regarding  prevention  or  timely  detection  of  unauthorized  acquisition,  use,  or  disposition  of  the company's assets that could have a material effect on the financial statements. Because of its inherent limitations, internal control over financial reporting may not prevent or detect misstatements. Also, projections of any evaluation of effectiveness to future periods are subject to the risk that controls may become inadequate because of changes in conditions, or that the degree of compliance with the policies or procedures may deteriorate. /S/ DELOITTE & TOUCHE LLP San Jose, California March 26, 2018 52 PURE STORAGE, INC. Consolidated Balance Sheets (in thousands, except per share data) ASSETS Current assets: Cash and cash equivalents Marketable securities Accounts receivable, net of allowance of $2,000 and $1,062 as of January 31, 2017 and 2018 Inventory Deferred commissions, current Prepaid expenses and other current assets Total current assets Property and equipment, net Intangible assets, net Deferred income taxes, non-current Other assets, non-current Total assets LIABILITIES AND STOCKHOLDERS’ EQUITY Current liabilities: Accounts payable Accrued compensation and benefits Accrued expenses and other liabilities Deferred revenue, current Liability related to early exercised stock options Total current liabilities Deferred revenue, non-current Other liabilities, non-current Total liabilities Commitments and contingencies (Note 5) Stockholders’ equity: Preferred stock, par value of $0.0001 per share— 20,000 shares     authorized as of January 31, 2017 and 2018; no shares issued and     outstanding as of January 31, 2017 and 2018 Class A and Class B common stock, par value of $0.0001 per share— 2,250,000 (Class A 2,000,000, Class B 250,000) shares authorized as of January 31, 2017 and 2018; 204,364 (Class A 87,027, Class B 117,337) and 220,979 (Class A 129,502, Class B 91,477) shares issued and outstanding as of January 31, 2017 and 2018 Additional paid-in capital Accumulated other comprehensive loss Accumulated deficit Total stockholders’ equity Total liabilities and stockholders’ equity January 31, 2017 2018 $ 183,675   $ 362,986   168,978   23,498   15,787   25,157   780,081   81,695   6,560   844   30,565   244,057 353,289 243,001 34,497 22,437 47,552 944,833 89,142 5,057 1,060 39,315 $ $ 899,745   $ 1,079,407 52,719   $ 39,252   21,697   158,095   1,362   273,125   145,031   3,159   421,315   —   20   84,420 59,898 26,829 209,377 320 380,844 196,632 4,025 581,501 — 22 1,281,452   1,479,883 (562)   (802,480)   478,430   (1,917) (980,082) 497,906 $ 899,745   $ 1,079,407 See the accompanying notes to the consolidated financial statements. 53                                         PURE STORAGE, INC. Consolidated Statements of Operations (in thousands, except per share data) Revenue: Product Support Total revenue Cost of revenue: Product Support Total cost of revenue Gross profit Operating expenses: Research and development Sales and marketing General and administrative Legal settlement Total operating expenses Loss from operations Other income (expense), net Loss before provision for income taxes Provision for income taxes Net loss Net loss per share attributable to common stockholders, basic and diluted Weighted-average shares used in computing net loss per share attributable to common stockholders, basic and diluted Year Ended January 31, 2016 2017 2018 $ 375,733   $ 590,001   $ 64,600   440,333   132,870   35,023   167,893   272,440   166,645   240,574   75,402   —   482,621   (210,181)   (2,002)   (212,183)   1,569   137,976   727,977   194,150   58,129   252,279   475,698   245,817   360,035   84,652   30,000   720,504   (244,806)   1,627   (243,179)   1,887   813,985 209,034 1,023,019 275,242 78,539 353,781 669,238 279,196 480,030 95,170 — 854,396 (185,158) 11,445 (173,713) 3,889 $ $ (213,752)   $ (245,066)   $ (177,602) (2.59)   $ (1.26)   $ (0.84) 82,460   194,714   211,609 See the accompanying notes to the consolidated financial statements. 54                                         PURE STORAGE, INC. Consolidated Statements of Comprehensive Loss (in thousands) Net loss Other comprehensive loss: Change in unrealized net loss on available-for-sale securities Comprehensive loss Year Ended January 31, 2016 2017 2018 (213,752)   $ (245,066)   $ (177,602) —   (562)   (1,355) (213,752)   $ (245,628)   $ (178,957) $ $ See the accompanying notes to consolidated financial statements. 55                 PURE STORAGE, INC. Consolidated Statements of Convertible Preferred Stock and Stockholders’ Equity (Deficit) (in thousands) Convertible Preferred Stock Common Stock Shares Amount Shares Amount Additional Paid-In Capital Accumulated Other Comprehensive Loss Accumulated Deficit Total Stockholders' Equity (Deficit) Balance—January 31, 2015 122,281   $ 543,940 36,465   $ 4   $ 41,749   $ —   $ (341,583)   $ (299,830) Conversion of convertible preferred stock to common stock upon initial public offering Issuance of common stock upon initial public offering, net of offering costs of $4,539 Issuance of common stock to Pure Good Foundation Issuance of common stock upon exercise of stock options, net of repurchases Stock-based compensation expense Vesting of early exercised stock options Net loss Balance—January 31, 2016 Cumulative-effect adjustment from adoption of ASU 2016-09 Issuance of common stock upon exercise of stock options Stock-based compensation expense Vesting of early exercised stock options Vesting of restricted stock units Common stock issued under employee stock purchase plan Other comprehensive loss Net loss Balance—January 31, 2017 Issuance of common stock upon exercise of stock options Stock-based compensation expense Vesting of early exercised stock options Vesting of restricted stock units Common stock issued under employee stock purchase plan Other comprehensive loss Net loss Balance—January 31, 2018 (122,281) (543,940) 122,281 —   —   —   —   —   —   —   $ —   —   —   —   —   —   —   —   —   $ —   —   —   —   —   —   —   —   $ —     —     —     —     —     —     —     —     —     —     —     —     —     —     —     —     —     —     —     —     —     —     —     —     28,750 700   2,313 —   —   —   190,509   $ —   10,180 —   —   1,238 2,437 —   —   204,364   $ 8,814 —   —   5,278 2,523 —   —   220,979   $ 12   3   —   —   —   —   —   19   $ —   1   —   —   —   —   —   —   20   $ 1   —   —   1   —   —   —   22   $ 543,928 455,135 11,900 6,008 58,225 1,725 —   1,118,670   $ 2,079 15,030 116,668 3,399 —   25,606 —   —   —   —   —   —   —   —   —   —   $ —   —   —   —   —   —   (562) —   1,281,452   $ (562)   $ (802,480)   $ 24,580 150,673 1,042 (1) 22,137 —   —   —   —   —   —   —   (1,355) —   —   —   —   —   —   —   (177,602) 1,479,883   $ (1,917)   $ (980,082)   $ —   —   —   —   —   —   543,940 455,138 11,900 6,008 58,225 1,725 (213,752) (555,335)   $ (213,752) 563,354 (2,079) —   —   —   —   —   —   (245,066) — 15,031 116,668 3,399 — 25,606 (562) (245,066) 478,430 24,581 150,673 1,042 — 22,137 (1,355) (177,602) 497,906 See the accompanying notes to the consolidated financial statements. 56                                                                                                     PURE STORAGE, INC. Consolidated Statements of Cash Flows (in thousands) CASH FLOWS FROM OPERATING ACTIVITIES Net loss Adjustments to reconcile net loss to net cash used in operating activities: Depreciation and amortization Stock-based compensation expense Contribution of common stock to the Pure Good Foundation Other Changes in operating assets and liabilities: Accounts receivable, net Inventory Deferred commissions Prepaid expenses and other assets Accounts payable Accrued compensation and other liabilities Deferred revenue Year Ended January 31, 2016 2017 2018 $ (213,752)   $ (245,066)   $ (177,602) 32,254   58,225   11,900   (1,093)   (67,292)   1,481   (13,021)   (8,704)   24,901   24,710   142,535   50,203   116,668   —   1,584   (44,049)   (3,776)   (740)   (6,133)   10,644   19,381   86,922   Net cash provided by (used in) operating activities (7,856)   (14,362)   CASH FLOWS FROM INVESTING ACTIVITIES Purchases of property and equipment Purchase of intangible assets Purchases of marketable securities Sales of marketable securities Maturities of marketable securities Net increase in restricted cash Net cash used in investing activities CASH FLOWS FROM FINANCING ACTIVITIES Proceeds from initial public offering, net of issuance costs Net proceeds from exercise of stock options Proceeds from issuance of common stock under employee stock purchase plan Payments of deferred offering costs Net cash provided by financing activities Net increase (decrease) in cash and cash equivalents Cash and cash equivalents, beginning of period Cash and cash equivalents, end of period SUPPLEMENTAL DISCLOSURES OF CASH FLOW INFORMATION Cash paid for income taxes SUPPLEMENTAL DISCLOSURES OF NON-CASH INVESTING AND FINANCING INFORMATION Conversion of convertible preferred stock to common stock upon initial public offering Property and equipment purchased but not yet paid Vesting of early exercised stock options Unpaid deferred offering costs $ $ $ $ $ $ (39,355)   —   —   —   —   (2,485)   (76,773)   (1,000)   (65,060) — (526,717)   (202,656) 114,354   48,513   (5,600)   (41,840)   (447,223)   459,425   6,008   —   (3,702)   461,731   412,035   192,707   —   14,912   25,606   —   40,518   (421,067)   604,742   604,742   $ 183,675   $ 1,118   $ 2,866   $ 3,090 543,940   $ 6,212   $ 1,725   $ 546   $ —   $ 7,414   $ 3,399   $ —   $ — 9,940 1,042 — See the accompanying notes to the consolidated financial statements. 57 61,744 150,673 — 2,054 (74,505) (12,595) (11,997) (23,799) 29,278 26,622 102,883 72,756 66,489 144,068 (2,029) (59,188) — 24,677 22,137 — 46,814 60,382 183,675 244,057                                                                               PURE STORAGE, INC. Notes to Consolidated Financial Statements Note 1. Business Overview Organization and Description of Business Pure  Storage,  Inc.  (the  Company,  we,  us,  or  other  similar  pronouns)  was  originally  incorporated  in the  state  of  Delaware  in October  2009 under the name OS76, Inc. In January 2010, we changed our name to Pure Storage, Inc. We are building a data platform that transforms business through a dramatic increase in performance and reduction in complexity and costs. We are headquartered in Mountain View, California and have wholly owned subsidiaries throughout the world. Initial Public Offering In October 2015, we completed our initial public offering (IPO) of Class A common stock, in which we sold 28,750,000 shares. The shares were sold at an IPO price of $17.00 per share for net proceeds of $459.4 million , after deducting underwriting discounts and commissions of $29.3 million but  before  deducting  offering  costs  of  $4.5 million .  Upon  the  closing  of  our  IPO,  all  outstanding  shares  of  our  convertible  preferred  stock automatically converted into 122,280,679 shares of Class B common stock. Following the IPO, we have two classes of authorized common stock – Class A common stock and Class B common stock. Note 2. Basis of Presentation and Summary of Significant Accounting Policies Principles of Consolidation The consolidated financial statements include the accounts of the company and our wholly owned subsidiaries and have been prepared in conformity with accounting principles generally accepted in the United States (U.S. GAAP). All intercompany balances and transactions have been eliminated in consolidation. Foreign Currency The  functional  currency  of  our  foreign  subsidiaries  is  the  U.S.  dollar.  Transactions  denominated  in  currencies  other  than  the  functional currency are remeasured to the functional currency at the average exchange rate in effect during the period. At the end of each reporting period, monetary  assets  and  liabilities  are  remeasured  using  exchange  rates  in  effect  at  the  balance  sheet  date.  Non-monetary  assets  and  liabilities  are remeasured  at  historical  exchange  rates.  Foreign  currency  transaction  gains  and  losses  are  recorded  in  other  income  (expense),  net  in  the consolidated statements of operations. For the years ended January 31, 2016 , 2017 and 2018 , we recorded net foreign currency transaction losses of  $2.3 million, $2.6 million, and a net foreign currency transaction gain of $6.0 million, respectively. Use of Estimates The preparation of financial statements in conformity with U.S. GAAP requires management to make estimates and assumptions that affect the  amounts  reported  and  disclosed  in  the  financial  statements  and  accompanying  notes.  Actual  results  could  differ  from  these  estimates.  Such estimates include, but are not limited to, the determination of best estimate of selling price included in multiple-deliverable revenue arrangements, sales  commissions,  useful  lives  of  intangible  assets  and  property  and  equipment,  fair  values  of  stock-based  awards,  provision  for  income  taxes, including related reserves, and contingent liabilities, among others. Management bases its estimates on historical experience and on various other assumptions which management believes to be reasonable, the results of which form the basis for making judgments about the carrying values of assets and liabilities. Concentration Risk Financial instruments that are exposed to concentration of credit risk consist primarily of cash and cash equivalents and accounts receivable. As of January 31, 2017 and 2018 , substantially all of our cash and cash equivalents have been invested with three financial institutions and such deposits  exceed  federally  insured  limits.  Management  believes  that  the  financial  institutions  that  hold  our  investments  are  financially  sound  and, accordingly,  are  subject  to  minimal  credit  risk.  We  define  a  customer  as  an  end  user  that  purchases  our  products  and  services  from  one of our channel partners or from us directly.  Our revenue and accounts receivable are derived substantially from the United States across a multitude of industries. We perform ongoing evaluations to determine customer credit. As of January 31, 58 2017 , we had one channel partner that represented 10% or more of total accounts receivable on that date. As of January 31, 2018 , no channel partner represented 10% or more of total accounts receivable on that date. No single channel partner represented 10% or more of revenue for the years ended January 31, 2016 and 2018. One channel partner represented 11% of revenue for the year ended January 31, 2017. No end customer represented 10% or  more  of  revenue  for  the  years  ended  January  31,  2016  , 2017 and 2018 .  We  rely  on  a  limited  number  of  suppliers  for  our contract manufacturing and certain raw material components. In instances where suppliers fail to perform their obligations, we may be unable to find alternative suppliers or satisfactorily deliver our products to our customers on time. Cash and Cash Equivalents Cash  and  cash  equivalents  consist  of  cash  in  banks  and  highly  liquid  investments,  primarily  money  market  accounts,  purchased  with  an original maturity of three months or less. Marketable Securities We classify our marketable securities as available-for-sale at the time of purchase and reevaluate such classification at each balance sheet date. We may sell these securities at any time for use in current operations even if they have not yet reached maturity. As a result, we classify our securities, including those with maturities beyond twelve months, as current assets in the consolidated balance sheets. We carry these securities at fair value and record unrealized gains and losses in other comprehensive income (loss), which is reflected as a component of stockholders' equity. We evaluate our securities to assess whether those with unrealized loss positions are other than temporarily impaired. We consider impairments to be other than temporary  if they are related to deterioration  in credit risk or if it is likely we will sell the securities  before the recovery  of their cost basis. Realized gains and losses from the sale of marketable securities and declines in value deemed to be other than temporary are determined based on the specific identification method. Realized gains and losses are reported in other income (expense), net in the consolidated statements of operations. Fair Value of Financial Instruments The  carrying  value  of  our  financial  instruments,  including  cash  equivalents,  accounts  receivable,  accounts  payable  and  accrued  liabilities, approximates fair value. Accounts Receivable and Allowance Accounts receivable are recorded at the invoiced amount, and stated at realizable value, net of an allowance for doubtful accounts. Credit is extended to customers based on an evaluation of their financial condition and other factors. We generally do not require collateral or other security to support accounts receivable. We perform ongoing credit evaluations of our customers and maintain an allowance for doubtful accounts. We  assess  the  collectability  of  the  accounts  by  taking  into  consideration  the  aging  of  our  trade  receivables,  historical  experience,  and management judgment. We write off trade receivables against the allowance when management determines a balance is uncollectible and no longer actively pursues collection of the receivable. The following table presents the changes in the allowance for doubtful accounts: Allowance for doubtful accounts, beginning balance Provision, net Writeoffs Allowance for doubtful accounts, ending balance 59 Year Ended January 31, 2016 2017 2018 (in thousands) $ $ 210   $ 918   (184)   944   $ 944   $ 1,394   (338)   2,000   $ 2,000 482 (1,420) 1,062           Restricted Cash Restricted  cash  is  comprised  of  cash  collateral  for  letters  of  credit  related  to  our  leases  and  for  a  vendor  credit  card  program.  As  of January  31,  2017  and 2018 ,  we  had  restricted  cash  of  $12.7  million  and $14.8  million  ,  which  was  included  in  other  assets,  non-current  in  the consolidated balance sheets. Inventory Inventory consists of finished goods and component parts, which are purchased from contract manufacturers. Product demonstration units, which  we  regularly  sell,  are  the  primary  component  of  our  inventories.  Inventories  are  stated  at  the  lower  of  cost  or  net  realizable  value.  Cost  is determined using the specific identification method for finished goods and weighted-average method for component parts. We account for excess and obsolete inventory by reducing the carrying value to the estimated net realizable value of the inventory based upon management’s assumptions about future demand and market conditions. In addition, we record a liability for firm, non-cancelable and unconditional purchase commitments with contract manufacturers and suppliers for quantities in excess of future demand forecasts consistent with excess and obsolete inventory valuations. As of January 31, 2018 , we did not record any liability related to the above. Inventory write-offs were insignificant for the years ended January 31, 2016 , 2017 and 2018 . Property and Equipment Property and equipment are stated at cost less accumulated depreciation and amortization. Depreciation and amortization is computed using the straight-line method over the estimated useful lives of the respective assets (test equipment— 2 years , computer equipment and software— 2 to 3 years , furniture and fixtures— 7 years ). Leasehold improvements are amortized over the shorter of their estimated useful lives or the remaining lease term . Depreciation commences once the asset is placed in service. Intangible Assets Intangible  assets  are  stated  at  cost,  net  of  accumulated  amortization.  We  amortize  our  intangible  assets  on  a  straight-line  basis  over  an estimated useful life of five to seven years. During the year ended January 31, 2017, we acquired certain technology patents for $1.0 million , which are amortized on a straight-line basis over an estimated useful life of five years. Impairment of Long-Lived Assets We  review  our  long-lived  assets,  including  property  and  equipment,  and  finite-lived  intangible  assets  for  impairment  whenever  events  or changes  in  circumstances  indicate  the  carrying  amount  of  an  asset  may  not  be  recoverable.  We  measure  the  recoverability  of  these  assets  by comparing the carrying amounts to the future undiscounted cash flows the assets are expected to generate. If the total of the future undiscounted cash flows is less than the carrying amount of an asset, we record an impairment charge for the amount by which the carrying amount of the asset exceeds  its  fair  market  value.  There  have  been  no  impairment  charges  recorded  in  any  of  the  periods  presented  in  the  consolidated  financial statements. Deferred Commissions Deferred commissions consist of direct and incremental costs paid to our sales force related to customer contracts. The deferred commission amounts are recoverable through the revenue streams that will be recognized under the related customer contracts. Direct sales commissions are deferred when earned and amortized over the same period that revenue is recognized from the related customer contract. Amortization of deferred commissions is included in sales and marketing expense in the consolidated statements of operations. As  of  January  31,  2017  and  2018  ,  we  recorded  deferred  commissions,  current,  of  $15.8  million  and  $22.4  million  ,  and  deferred commissions, non-current, of $14.9 million and $20.3 million , within other assets, non-current in the consolidated balance sheets. During the years ended  January  31,  2016  ,  2017  and  2018  ,  we  recognized  sales  commission  expenses  of  $47.2  million  ,  $84.8  million  ,  and  $119.8  million  , respectively. 60 Revenue Recognition We derive revenue from two sources: (1) product revenue which includes hardware and embedded software and (2) support revenue which includes customer support, hardware maintenance and software upgrades on a when-and-if-available basis. We recognize revenue when: • Persuasive evidence of an arrangement exists —We rely upon sales agreements and/or purchase orders to determine the existence of an arrangement. • Delivery has occurred —We  typically  recognize  product revenue  upon shipment,  as title  and risk  of loss are transferred  to our channel partners at that time. Products are typically shipped directly by us to customers, and our channel partners do not stock our inventory. • The fee is fixed or determinable —We assess whether the fee is fixed or determinable based on the payment terms associated with the transaction. • Collection is reasonably assured —We assess collectability based on credit analysis and payment history. Our product revenue is derived from the sale of hardware and operating system software that is integrated into the hardware and therefore deemed essential to its functionality. The hardware and the operating system software essential to the functionality of the hardware are considered non-software deliverables and, therefore, are not subject to industry-specific software revenue recognition guidance. Support revenue is derived from the sale of maintenance and support agreements. Maintenance and support agreements include the right to receive  unspecified  software  upgrades  and  enhancements  on  a  when-and-if-available  basis,  bug  fixes,  parts  replacement  services  related  to  the hardware, as well as access to our cloud-based management and support platform. Revenue related to maintenance and support agreements are recognized ratably over the contractual term, which generally range from one to five years. Costs related to maintenance and support agreements are  expensed  as  incurred.  In  addition,  our  Evergreen Storage program  provides our customers  who continually maintain active maintenance  and support for three years  with  an  included  controller  refresh  with  each  additional  three year  maintenance  and  support  renewal.  In  accordance  with multiple-element arrangement accounting guidance, the controller refresh represents an additional deliverable that is a separate unit of accounting and the allocated revenue is recognized in the period in which these controllers are shipped. Most  of  our  arrangements,  other  than  stand-alone  renewals  of  maintenance  and  support  agreements,  are  multiple-element  arrangements with a combination of product and support related deliverables (as defined above). Under multiple-element arrangements, we allocate consideration at the inception of an arrangement to all deliverables based on the relative selling price method in accordance with the hierarchy provided by the multiple-element  arrangement  accounting  guidance,  which  includes  (i)  vendor-specific  objective  evidence  (VSOE),  of  selling  price,  if  available; (ii) third-party evidence (TPE), of selling price, if VSOE is not available; and (iii) best estimate of selling price (BESP), if neither VSOE nor TPE is available. We allocate consideration to support related deliverables based on VSOE and to all other deliverables based on BESP as TPE typically cannot be obtained. • VSOE —We determine VSOE based on our historical pricing and discounting practices for the specific products and services when sold separately. In determining VSOE, we require that a substantial majority of the stand-alone selling prices fall within a reasonably narrow pricing range. • TPE —When VSOE cannot be established for deliverables in multiple-element arrangements, we apply judgment with respect to whether we can establish a selling price based on TPE. TPE is determined based on competitor prices for interchangeable products or services when  sold  separately  to  similarly  situated  customers.  However,  because  our  products  contain  a  significant  element  of  proprietary technology  and  our  solutions  offer  substantially  different  features  and  functionality,  the  comparable  pricing  of  products  with  similar functionality typically cannot be obtained. • BESP —When neither VSOE nor TPE can be established, we utilize BESP to allocate consideration to deliverables in a multiple-element arrangement. Our process to determine BESP for products and support is based on qualitative and quantitative considerations of multiple factors,  which  primarily  include  historical  sales,  margin  objectives  and  discount  behavior.  Additional  considerations  are  given  to  other factors such as customer demographics, costs to manufacture products or provide support, pricing practices and market conditions. 61 Deferred Revenue Deferred  revenue  primarily  consists  of  amounts  that  have  been  invoiced  but  that  have  not  yet  been  recognized  as  revenue  and  primarily consists of support. The current portion of deferred revenue represents the amounts that are expected to be recognized as revenue within one year of the consolidated balance sheet date. Warranty Costs We generally provide a three -year warranty on hardware and a 90 -day warranty on our software embedded in the hardware. Our hardware warranty provides for parts replacement for defective components and our software warranty provides for bug fixes. Our maintenance and support agreement provides for the same parts replacement that customers are entitled to under our warranty program, except that replacement parts are delivered  according to targeted  response  times  to  minimize  disruption  to our customers’  critical  business applications.  Substantially  all customers purchase maintenance and support agreements. Therefore, given that substantially all our products sales are sold together with maintenance and support agreements, we generally do not have exposure related to warranty costs and no warranty reserve has been recorded. Research and Development Research and development costs are expensed as incurred. Research and development costs consist primarily of personnel costs including stock-based  compensation  expense,  expensed  prototype,  to  the  extent  there  is  no  alternative  use  for  that  equipment,  consulting  services, depreciation of equipment used in research and development and allocated overhead costs. Software Development Costs We  expense  software  development  costs  before  technological  feasibility  is  reached.  We  have  determined  that  technological  feasibility  is reached shortly before the release of our products and as a result, the development costs incurred after the establishment of technological feasibility and  before  the  release  of  those  products  have  not  been  significant  and  accordingly,  all  software  development  costs  have  been  expensed  as incurred. Software development costs also include costs incurred related to our hosted applications used to deliver our support services. Capitalization begins  when  the  preliminary  project  stage  is  complete,  management  with  the  relevant  authority  authorizes  and  commits  to  the  funding  of  the software project, and it is probable the project will be completed and the software will be used to perform the intended function. Total costs related to our hosted applications incurred to date have been insignificant and as a result  no software development costs were capitalized during the years ended January 31, 2016 , 2017 and 2018 . Advertising Expenses Advertising  costs  are  expensed  as  incurred.  Advertising  expenses  were  $6.2 million , $10.7 million and $10.3 million for  the  years  ended January 31, 2016 , 2017 and 2018 , respectively. Stock-Based Compensation Stock-based  compensation  includes  expenses  related  to  restricted  stock  units  (RSUs),  stock  options  and  purchase  rights  issued  to employees under our ESPP. We determine the fair value of our stock options under our equity plans and purchase rights issued to employees under our ESPP on the date of grant utilizing the Black-Scholes option pricing model, which is impacted by the fair value of our common stock, as well as changes in assumptions  regarding a number of subjective  variables.  These variables include the expected common stock price volatility over the term  of  the awards,  the  expected  term  of  the  awards,  risk-free  interest  rates  and expected  dividend  yield.  RSUs are  measured  at the  fair  market value of the underlying stock at the grant date.  We recognize stock-based compensation expense for stock-based awards on a straight-line basis over the period during which an employee is  required  to  provide  services  in  exchange  for  the  award  (generally  the  vesting  period  of  the  award).  Subsequent  to  the  adoption  of  Accounting Standards  Update  (ASU)  No.  2016-09  (ASU  2016-09)  on  February  1,  2016,  we  account  for  forfeitures  as  they  occur.  For  stock-based  awards granted to employees with a performance condition, we recognize stock-based compensation expense for these awards under the accelerated 62 attribution method over the requisite service period when management determines it is probable that the performance condition will be satisfied. Income Taxes We account for income taxes using the asset and liability method. Deferred income taxes are recognized by applying enacted statutory tax rates applicable to future years to differences between the financial statement carrying amounts of existing assets and liabilities and their respective tax bases and operating loss and tax credit carryforwards. The effect on deferred tax assets and liabilities of a change in tax rates is recognized in income in the period that includes the enactment date. The measurement of deferred tax assets is reduced, if necessary, by a valuation allowance to amounts that are more likely than not to be realized. We recognize tax benefits from uncertain tax positions only if we believe that it is more likely than not that the tax position will be sustained on examination by the taxing authorities based on the technical merits of the position. The tax benefits recognized in the financial statements from such positions are then measured based on the largest benefit that has a greater than 50% likelihood of being realized upon settlement. Recent Accounting Pronouncements In May 2014, the FASB issued ASU No. 2014-09, Revenue from Contracts with Customers (ASU 2014-09 or ASC 606), requiring an entity to recognize  revenue  when  it  transfers  promised  goods  or  services  to  customers  in  an  amount  that  reflects  the  consideration  to  which  the  entity expects to be entitled to in exchange for those goods or services. ASC 606 will supersede nearly all existing revenue recognition guidance under U.S. GAAP when it becomes effective. The standard permits two methods of adoptions: retrospectively to each prior reporting period presented (full retrospective method), or retrospectively with the cumulative effect of applying the standard recognized at the date of application (cumulative catch- up transition method). We have adopted the standard using the full retrospective method beginning February 1, 2018, for the year ending January 31, 2019, and our historical financial information for the years ended January 31, 2017 and 2018 will be restated to conform to the new standard. The impact on our consolidated financial statements upon the adoption of the standard is primarily as follows: • • • An  increase  in  total  revenue  of  $11.2  million  and $1.8  million  for  the  years  ended  January  31,  2017  and  2018  (an  increase  in  product revenue of $24.5 million and $20.5 million for  the  years  ended  January  31,  2017  and  2018  and  a  decrease  in  support  revenue  of  $13.3 million and $18.7 million for the years ended January 31, 2017 and 2018), and a decrease in deferred revenue of $30.1 million and $31.9 million as of January 31, 2017 and 2018, due to the removal of limitation on contingent revenue; A decrease in commission expense of $12.3 million and $16.0 million for the years ended January 31, 2017 and 2018, and an increase in deferred  commissions  of  $28.2  million  and $44.2  million  as  of  January  31,  2017  and  2018,  due  to  a  change  in  amortization  period  from contract term (typically ranging from one to five years) to an expected useful life of six years; A decrease in loss from operations of $23.5 million and $17.8 million for the years ended January 31, 2017 and 2018, due to the changes above. In addition, the adoption of the standard does not have a significant impact to the provision for income taxes on our consolidated statements of operations, nor does it impact net cash provided by or used in operating, investing, or financing activities on our consolidated statements of cash flows. In February 2016, the FASB issued ASU No. 2016-02,  Leases (Topic 842) (ASU 2016-02). ASU 2016-02 requires lessees to recognize all leases with terms in excess of one year on their balance sheet as a right-of-use  asset and a lease liability at the commencement  date. The new standard  also  simplifies  the  accounting  for  sale  and  leaseback  transactions.  The  amendments  in this  update  will be effective  for  us  beginning on February  1,  2019  and  must  be  adopted  using  a  modified  retrospective  method  for  leases  existing  at,  or  entered  into  after,  the  beginning  of  the earliest comparative period presented in the financial statements. Early adoption is permitted. We are currently evaluating adoption methods and the impact of this standard on our consolidated financial statements. In  June  2016,  the  FASB  issued  ASU  No.  2016-13,    Financial Instruments-Credit Losses (Topic 326): Measurement of Credit Losses on Financial Instruments (ASU  2016-13).  ASU  2016-13  amends  guidance  on  reporting  credit  losses  for  assets  held  at  amortized  cost  basis  and available-for-sale  debt  securities  to  require  that  credit  losses  on  available-for-sale  debt  securities  be  presented  as  an  allowance  rather  than  as  a write-down. The measurement of credit losses for newly recognized financial assets and subsequent changes in the allowance for credit losses are recorded in the 63 statements of operations. The amendments in this update will be effective for us beginning on February 1, 2020 with early adoption permitted on or after February 1, 2019. We are currently evaluating the impact of this standard on our consolidated financial statements. In August 2016, the FASB issued ASU No. 2016-15 (Topic 230) Statement of Cash Flow: Classification of Certain Cash Receipts and Cash Payments, which  clarifies  how  companies  present  and  classify  certain  cash  receipts  and  cash  payments  in  the  statement  of  cash  flows.  This standard  is  effective  for  us  beginning  on  February  1,  2018  and  will  be  applied  on  a  retrospective  basis.  We  do  not  expect  the  adoption  of  this standard will have a significant impact on our consolidated financial statements. In October 2016, the FASB issued ASU No. 2016-16, Income Taxes (Topic 740): Intra-Entity Transfers of Assets Other Than Inventory (ASU 2016-16),  which  requires  the  recognition  of  the  income  tax  consequences  of  an  intra-entity  transfer  of  an  asset,  other  than  inventory,  when  the transfer  occurs.  ASU  2016-16  will  be  effective  for  us  beginning  on  February  1,  2018  and  will  be  applied  on  a  modified  retrospective  basis.  Early adoption is permitted. We do not expect the adoption of this standard will have a material impact our consolidated financial statements. In  November  2016,  the  FASB  issued  ASU  No.  2016-18,  Statement of Cash Flows (Topic 230): Restricted Cash (ASU  2016-18),  which requires that a statement of cash flows explain the change during the period in the total of cash, cash equivalents, and amounts generally described as restricted cash or restricted cash equivalents. Therefore, amounts generally described as restricted cash and restricted cash equivalents should be included with cash and cash equivalents when reconciling the beginning-of-period and end-of-period total amounts shown on the statement of cash flows. ASU 2016-18 will be effective for us beginning on February 1, 2018 and will be applied on a retrospective basis. We do not expect the adoption of this standard will have a significant impact on our cash flow activity presented on our consolidated statements of cash flows. In  May  2017,  the  FASB  issued  ASU  No.  2017-09,  Compensation-Stock Compensation (Topic 718)-Scope of Modification Accounting, to clarify  when  to  account  for  a  change  to  the  terms  or  conditions  of  a  share-based  payment  award  as  a  modification.  Under  the  new  standard, modification is required only if the fair value, the vesting conditions, or the classification of an award as equity or liability changes as a result of the change in terms or conditions. This standard will be effective for us beginning February 1, 2018 and will be applied on a prospective basis. We do not expect the adoption of this standard will have a significant impact on our consolidated financial statements. In February 2018, the FASB issued ASU No. 2018-02, Income Statement - Reporting Comprehensive Income (Topic 220) - Reclassification of Certain Tax Effects from Accumulated Other Comprehensive Income. This  standard  allows  a  reclassification  from  accumulated  other comprehensive income to retained earnings for stranded tax effects resulting from the Tax Cuts and Jobs Act and requires certain disclosures about stranded  tax  effects.  This  standard  will  be  effective  for  us  beginning  February  1,  2019  and  should  be  applied  either  in  the  period  of  adoption  or retrospectively. Early adoption is permitted. We are currently evaluating the impact of this standard on our consolidated financial statements. In  March  2018,  the  FASB  issued  ASU  No.  2018-05,  Income Taxes (Topic 740) - Amendments to SEC Paragraphs Pursuant to SEC Staff Accounting Bulletin No. 118 ("ASU 2018-05"). This standard amends Accounting Standards Codification 740, Income Taxes (ASC 740) to provide guidance on accounting for the tax effects of the Tax Cuts and Jobs Act (the Tax Act) pursuant to Staff Accounting Bulletin No. 18, which allows companies to complete the accounting under ASC 740 within a one-year measurement period from the Tax Act enactment date. This standard is effective upon issuance. We are currently evaluating the impact of this standard on our consolidated financial statements. Reclassifications Certain amounts in prior periods have been reclassified to conform with current period presentation. 64 Note 3. Financial Instruments Fair Value Measurements We measure our cash equivalents, marketable securities and restricted cash at fair value on a recurring basis. We define fair value as the exchange price that would be received from sale of an asset or paid to transfer a liability in the principal or most advantageous market for the asset or  liability  in  an  orderly  transaction  between  market  participants  on  the  measurement  date.  We  measure  our  financial  assets  and  liabilities  at  fair value  at  each  reporting  period  using  a  fair  value  hierarchy  which  requires  us  to  maximize  the  use  of  observable  inputs  and  minimize  the  use  of unobservable inputs when measuring fair value. A financial instrument’s classification within the fair value hierarchy is based upon the lowest level of input that is significant to the fair value measurement. Three levels of inputs may be used to measure fair value: • Level I —Observable inputs are unadjusted quoted prices in active markets for identical assets or liabilities; • Level II —Observable inputs are quoted prices for similar assets and liabilities in active markets or inputs other than quoted prices that are observable  for  the  assets  or  liabilities,  either  directly  or  indirectly  through  market  corroboration,  for  substantially  the  full  term  of  the financial instruments; and • Level III —Unobservable inputs that are supported by little or no market activity and that are significant to the fair value of the assets or liabilities.  These  inputs  are  based  on  our  own  assumptions  used  to  measure  assets  and  liabilities  at  fair  value  and  require  significant management judgment or estimation. We classify our cash equivalents, marketable securities and restricted cash within Level 1 or Level 2 because they are valued using either quoted market prices or inputs other than quoted prices which are directly or indirectly observable in the market, including readily-available pricing sources for the identical underlying security which may not be actively traded. Our fixed income available-for-sale securities consist of high quality, investment grade securities from diverse issuers. The valuation techniques used to measure the fair value of our marketable securities were derived from non-binding market consensus prices that are corroborated by observable market data and quoted market prices for similar instruments. Cash Equivalents, Marketable Securities and Restricted Cash The  following  tables  summarize  our  cash  equivalents,  marketable  securities  and  restricted  cash  by  significant  investment  categories  as  of January 31, 2017 and 2018 (in thousands): Amortized Cost Gross Unrealized Gains Gross Unrealized Losses Fair Value Cash Equivalents Marketable Securities   Restricted Cash January 31, 2017 $ —   $ —   $ —   $ 12,734   $ —   $ —   $ 12,734 Foreign government bonds 2,377   Total $ 376,774   $ 2   268   $ 148,298   40,398   22   2   (289)   148,031   13,226   134,805   (159)   40,241   —   40,241   185,701   242   (379)   185,564   —   185,564   — — — — (3)   2,376   —   2,376   (830)   $ 388,946   $ 13,226   $ 362,986   $ 12,734 65 Level 1 Money market accounts Level 2 U.S. government treasury notes U.S. government agencies Corporate debt securities                                                                   Level 1 Money market accounts Level 2 U.S. government treasury notes U.S. government agencies Corporate debt securities Amortized Cost Gross Unrealized Gains Gross Unrealized Losses Fair Value   Cash Equivalents   Marketable Securities   Restricted Cash January 31, 2018 $ —   $ —   $ —   $ 32,057   $ 17,294   $ —   $ 14,763 131,643   47,229   186,506   —   —   116   116   $ (651)   130,992   10,172   120,820   (333)   46,896   —   46,896   (1,049)   185,573   —   185,573   — — — (2,033)   $ 395,518   $ 27,466   $ 353,289   $ 14,763 Total $ 365,378   $ The amortized cost and estimated fair value of our marketable securities are shown below by contractual maturity (in thousands): Due within one year Due in one to five years Total January 31, 2018 Amortized Cost Fair Value $ $ 173,537   $ 181,669   355,206   $ 173,278 180,011 353,289 Based on our evaluation of available evidence, we concluded that the gross unrealized losses on our marketable securities as of January 31, 2018 were temporary in nature. The following table presents gross unrealized losses and fair values for those investments that were in a continuous unrealized loss position as of January 31, 2018 , aggregated by investment category (in thousands): Less than 12 months Greater than 12 months Total Fair Value Unrealized Loss Fair Value   Unrealized Loss   Fair Value U.S. government treasury notes U.S. government agencies Corporate debt securities Total $ $ 68,212   $ (219)   $ 52,607   $ (432)   $ 120,819   $ 23,004   117,165   (156)   (732)   23,892   33,132   (177) (317) 46,896   150,297   208,381   $ (1,107)   $ 109,631   $ (926)   $ 318,012   $ Unrealized Loss (651) (333) (1,049) (2,033) Gross realized gains and losses on sale of marketable securities were immaterial for the years ended January 31, 2017 and 2018 . Note 4. Balance Sheet Components Inventory Inventory consists of the following (in thousands): Raw materials Finished goods Inventory January 31, 2017 2018 $ $ 3,003   $ 20,495   23,498   $ 1,181 33,316 34,497 66                                                                                           Property and Equipment, Net Property and equipment, net consists of the following (in thousands): Test equipment Computer equipment and software Furniture and fixtures Leasehold improvements Total property and equipment Less: accumulated depreciation and amortization Property and equipment, net January 31, 2017 2018 $ 105,955   $ 142,311 54,521   4,494   10,332   175,302   (93,607)   $ 81,695   $ 72,329 5,363 15,032 235,035 (145,893) 89,142 Depreciation and amortization expense related to property and equipment was $31.0 million , $48.8 million and $60.2 million for the years ended January 31, 2016 , 2017 and 2018 , respectively. Intangible Assets, Net Intangible assets, net consist of the following (in thousands): Technology patents Accumulated amortization Intangible assets, net January 31, 2017 2018 $ $ 10,125   $ (3,565)   6,560   $ 10,125 (5,068) 5,057 Intangible assets amortization expense was $1.3 million , $1.4 million and $1.5 million for the years ended January 31, 2016 , 2017 and 2018 , respectively. The weighted-average remaining useful life of the technology patents is 3.4 years. Due to the defensive nature of these patents, the amortization is included in general and administrative expenses in the consolidated statements of operations. As of January 31, 2018 , expected future amortization expense for intangible assets is as follows (in thousands): Year Ending January 31, 2019 2020 2021 2022 Total Accrued Expenses and Other Liabilities Accrued expenses and other liabilities consist of the following (in thousands): Taxes payable Accrued marketing Accrued travel and entertainment expenses Other accrued liabilities Total accrued expenses and other liabilities 67 Estimated Future Amortization Expense 1,504 1,504 1,504 545 5,057 $ $ January 31, 2017 2018 $ $ 1,675   $ 6,718   2,235   11,069   21,697   $ 4,052 5,928 4,386 12,463 26,829                           Note 5. Commitments and Contingencies Operating Leases We  lease  our  office  facilities  under  operating  lease  agreements  expiring  through  April  2026.  Certain  of  these  lease  agreements  have escalating  rent  payments.  We  recognize  rent  expense  under  such  agreements  on  a  straight-line  basis  over  the  lease  term,  and  the  difference between  the  rent  paid  and  the  straight-line  rent  is  recorded  in  accrued  expenses  and  other  liabilities  and  other  long-term  liabilities  in  the accompanying consolidated balance sheets. In  August  2017,  we  entered  into  a  seven  -year  operating  lease  for  approximately  45,831  square  feet  of  office  space  in  Mountain  View, California with a total rent obligation and management fees of $32.2 million . In March 2018, we amended our Mountain View, California lease signed in August 2017 to add a ten -year lease for additional 31,571 square feet  of  office  space  for  a total  rent  obligation  and  management  fees  of  approximately  $34.8 million , which are  excluded from  the table below.  In connection with this lease amendment, we issued a letter of credit of $1.5 million . As  of  January  31,  2018  ,  the  aggregate  future  minimum  payments  under  non-cancelable  operating  leases  consist  of  the  following  (in thousands): Year Ending January 31, 2019 2020 2021 2022 2023 Thereafter Total Operating Leases 19,321 18,627 20,083 17,250 13,991 23,727 112,999 $ $ Rent expense recognized under our operating leases were $11.0 million , $16.6 million and $19.4 million for the years ended January 31, 2016 , 2017 and 2018 , respectively. Purchase Obligations As  of  January  31,  2017  and 2018 ,  we  had  $4.1 million  and  $26.8  million  of  non-cancelable  contractual  purchase  obligations  related  to certain software service and other contracts. Letters of Credit In connection with the lease executed in August 2017, we issued a letter of credit of $2.6 million . As of January 31, 2017 and 2018 , we had letters of credit in the aggregate amount of $7.7 million and $9.6 million , in connection with our facility leases. The letters of credit are collateralized by restricted cash and mature at various dates through August 2026 . Legal Matters On October 18, 2016, we entered into an agreement with Dell Inc. (Dell), as successor-in-interest to EMC to settle all litigation between EMC and us. The terms of the settlement include a payment to Dell, the dismissal of all litigation between the parties, mutual releases, and a license to the disputed patent. Accordingly, we paid Dell a one-time settlement amount of $30.0 million , and all litigation between EMC and us was dismissed prior to October 31, 2016. We evaluated the settlement as a multiple-element arrangement, which requires us to allocate the one-time payment to the  identifiable  elements  based  on  their  relative  fair  values.  Based  on  our  estimates  of  fair  value,  we  determined  that  the  sole  benefit  of  the settlement is to avoid further litigation costs with no value attributable to future use or benefit. Accordingly, we recorded the $30.0 million as a legal settlement charge in general and administrative expenses during the three months ended October 31, 2016. 68           From time to time, we have become involved in claims and other legal matters arising in the normal course of business. We investigate these claims  as  they  arise.  Although  claims  are  inherently  unpredictable,  we  currently  are  not  aware  of  any  matters  that  may  have  a  material  adverse effect on our business, financial position, results of operations or cash flows. Accordingly, we have not recorded any material loss contingency on our consolidated balance sheet as of January 31, 2018 . Indemnification Our arrangements generally include certain provisions for indemnifying customers against liabilities if our products or services infringe a third party’s intellectual property rights. Other guarantees or indemnification arrangements include guarantees of product and service performance and standby letters of credit for lease facilities. It is not possible to determine the maximum potential amount under these indemnification obligations due to the limited history of prior indemnification claims and the unique facts and circumstances involved in each particular agreement. To date, we have not incurred any material  costs as a result of such obligations and have not accrued any liabilities related to such obligations in the consolidated financial  statements.  In  addition,  we  indemnify  our  officers,  directors  and  certain  key  employees  while  they  are  serving  in  good  faith  in  their respective capacities. To date, there have been no claims under any indemnification provisions. Note 6. Stockholders’ Equity Preferred Stock Upon the closing of our IPO in October 2015, we filed an Amended and Restated Certificate of Incorporation, which authorized 20,000,000 shares  of  undesignated  preferred  stock,  the  rights,  preferences  and  privileges  of  which  may  be  designated  from  time  to  time  by  our  board  of directors. As of January 31, 2018 , there were no shares of preferred stock issued or outstanding. Class A and Class B Common Stock We have two classes of authorized common stock, Class A common stock and Class B common stock. As of  January 31, 2018 , we had  2,000,000,000  shares of Class A common stock authorized with a par value of  $0.0001  per share and  250,000,000  shares of Class B common stock authorized with a par value of  $0.0001  per share. As of  January 31, 2018 ,  129,502,242 shares of Class A common stock were issued and outstanding and  91,476,735 shares of Class B common stock were issued and outstanding. The rights of the holders of Class A and Class B common stock are identical, except with respect to voting. Each share of Class A common stock is entitled to one vote per share. Each share of Class B common stock is entitled to 10 votes per share. Shares of Class B common stock may be converted to Class A common stock at any time at the option of the stockholder. Shares of Class B common stock automatically convert to Class A common stock upon the following: (i) sale or transfer of such share of Class B common stock; (ii) the death of the Class B common stockholder (or nine months after the date of death if the stockholder is one of our founders); and (iii) on the final conversion date, defined as the earlier of (a) the first  trading day on or after  the date on which the outstanding shares of Class B common stock represent less than 10% of the then outstanding Class  A  and  Class  B  common  stock;  (b)  the  ten th  anniversary  of  the  IPO;  or  (c)  the  date  specified  by  vote  of  the  holders  of  a  majority  of  the outstanding shares of Class B common stock, voting as a single class. Class A and Class B common stock are referred to as common stock throughout the notes to the consolidated financial statements, unless otherwise noted. In August 2015, we established the Pure Good Foundation as a non-profit organization, and in September 2015 we issued 700,000 shares of our Class B common stock to this foundation. As a result, we incurred a one-time general and administrative expense of  $11.9 million during the year ended January 31, 2016, the amount of which was equal to the fair value of the shares of Class B common stock issued.  Common Stock Reserved for Issuance As of January 31, 2018 , we had reserved shares of common stock for future issuance as follows: 69 Shares underlying outstanding stock options Shares underlying outstanding restricted stock units Shares reserved for future equity awards Shares reserved for future employee stock purchase plan awards Total Note 7. Equity Incentive Plans Equity Incentive Plans January 31, 2018 46,359,949 17,682,646 19,684,916 2,489,767 86,217,278 We maintain two equity incentive plans: the 2009 Equity Incentive Plan (our 2009 Plan) and the 2015 Equity Incentive Plan (our 2015 Plan). In  August  2015,  our  board  of  directors  adopted,  and  in  September  2015  our  stockholders  approved,  the  2015  Plan,  which  became  effective  in connection with our IPO in October 2015 and serves as the successor to our 2009 Plan. Our 2015 Plan provides for the issuance of incentive stock options  to  our  employees  and  non-statutory  stock  options,  stock  appreciation  rights,  restricted  stock  awards,  restricted  stock  unit  awards, performance  stock  awards,  performance  cash  awards,  and  other  forms  of  stock  awards  to  our  employees,  directors  and  consultants.  No  new awards  are  issued  under  our  2009  Plan  after  the  effective  date  of  our  2015  Plan.  Outstanding  awards  granted  under  our  2009  Plan  will  remain subject  to  the  terms  of  our  2009  Plan  and  applicable  award  agreements,  until  such  outstanding  awards  that  are  stock  options  are  exercised, terminated or expired by their terms. We  have  initially  reserved  27,000,000  shares  of  our  Class  A  common  stock  for  issuance  under  our  2015  Plan.  The  number  of  shares reserved for issuance under our 2015 Plan increases automatically on the first day of February of each of 2016 through 2025, in an amount equal to 5% of the total number of shares of our capital stock outstanding as of the immediately preceding January 31. The exercise price of stock options will generally not be less than 100% of the fair market value of our common stock on the date of grant, as determined by our board of directors. Our equity awards generally vest over a two to four year period and expire no later than ten years from the date of grant. 2015 Employee Stock Purchase Plan In  August  2015,  our  board  of  directors  adopted  and  our  stockholders  approved,  the  2015  Employee  Stock  Purchase  Plan  (2015  ESPP), which became effective in connection with our IPO. A total of 3,500,000 shares of Class A common stock was initially reserved for issuance under the 2015 ESPP. The number of shares reserved for issuance under our 2015 ESPP increases automatically on the first day of February of each of 2016 through 2025, in an amount equal to the lesser of (i) 1% of the total number of shares of our capital stock outstanding as of the immediately preceding January 31, and (ii) 3,500,000 shares of Class A common stock. The 2015 ESPP allows eligible employees to purchase shares of our Class A common stock at a discount through payroll deductions of up to 30% of their eligible compensation, subject to a cap of 3,000 shares on any purchase date or $25,000 in any calendar year (as determined under applicable  tax  rules).  Except  for  the  initial  offering  period,  the  2015  ESPP  provides  for  24  month  offering  periods  beginning  March  16th  and September 16th of each year, and each offering period will consist of four six -month purchase periods, subject to a reset provision. If the closing stock price on the offering date of a new offering falls below the closing stock price on the offering date of an ongoing offering, the ongoing offering would terminate immediately following the purchase of ESPP shares on the purchase date immediately preceding the new offering and participants in the terminated ongoing offering would automatically be enrolled in the new offering (ESPP reset). On each purchase date, eligible employees will purchase our Class A common stock at a price per share equal to 85% of the lesser of the fair market value of our Class A common stock (1) on the first trading day of the applicable offering period or (2) the purchase date. Since inception, we had two ESPP resets.  The first  ESPP reset occurred  when our closing stock price on March  16, 2016 was below the closing stock price on October 7, 2015, which triggered a new 24 -month offering period through March 15, 2018, resulting in a modification charge of approximately $10.6 million to  be  recognized  over  the  new  offering  period.  The  second  ESPP  reset  occurred  when  our  closing  stock  price  on March 16, 2017 was below the closing stock prices on March 16, 2016 and September 16, 2016, which triggered a new 24 -month offering period through March 15, 2019, resulting in another modification charge of approximately $9.0 million . This amount along with the remaining unamortized expense from the first reset, is being recognized over the new offering period ending March 15, 2019. 70       During the years ended January 31, 2016, 2017 and 2018, we recognized $4.4 million , $18.3 million and $18.3 million , respectively, of stock- based  compensation  expense  related  to  our  2015  ESPP.  As  of  January  31,  2018  ,  there  was  $26.4  million  of  unrecognized  stock-based compensation expense related to our 2015 ESPP which is expected to be recognized over a weighted-average period of approximately 1.1 years. Early Exercise of Stock Options Certain employees and directors have exercised options granted under the 2009 Plan prior to vesting. The unvested shares are subject to a repurchase right held by us at the original purchase price. The proceeds initially are recorded as liability related to early exercised stock options and reclassified to additional paid-in capital as the repurchase right lapses. No unvested stock options were exercised during the years ended January 31,  2016,  2017  and  2018.  In  the  year  ended  January  31,  2016,  we  repurchased  15,000   shares  of  unvested  common  stock  related  to  early exercised stock options at the original purchase price due to the termination of an employee. No shares were repurchased during the years ended January  31,  2017  and  2018.  As  of  January  31,  2017  and  2018,  494,117 and 85,262  shares  held  by  employees  and  directors  were  subject  to repurchase at an aggregate price of $1.4 million and $0.3 million . Stock Options A summary of activity under our equity incentive plans and related information is as follows: Balance as of January 31, 2017 Options granted Options exercised Options cancelled/forfeited Balance as of January 31, 2018 Vested and exercisable as of January 31, 2018 Options Outstanding Number of Shares Weighted- Average Exercise Price 56,840,189   $ 1,000,000   (8,814,019)   (2,666,221)   46,359,949   $ 28,990,955   $ 7.15   14.92   2.79   13.91   7.75   5.30   Weighted- Average Remaining Contractual Life (Years) Aggregate Intrinsic Value (in thousands) 315,502 7.0   $ 6.3   $ 5.7   $ 574,224 430,325 The aggregate intrinsic value of options vested and exercisable as of January 31, 2018 is calculated based on the difference between the exercise price and the closing price of $20.14 of our Class A common stock on January 31, 2018 . The aggregate intrinsic value of options exercised for the years ended January 31, 2016 , 2017 and 2018 was $29.5 million , $114.2 million and $104.9 million , respectively. The weighted-average grant date fair value of options granted was $8.38 , $5.57 and $5.57  per share for the years ended January 31, 2016 , 2017 and 2018 , respectively. The total grant date fair value of options vested for the years ended January 31, 2016 , 2017 and 2018 was $35.4 million , $61.8 million and $42.5 million , respectively. As of January 31, 2018 , total  unamortized  stock-based  compensation  expense related  to our employee  stock options  was  $74.4 million , which is expected to be recognized over a weighted-average period of approximately 2.6 years. During the year ended January 31, 2016 , we granted options to purchase 238,000 shares of common stock, net of cancellations, that vest upon  satisfaction  of  performance  and  service  conditions.  For  those  options  that  management  determined  that  the  performance  condition  was satisfied, stock-based compensation expense of $2.5 million , $3.3 million and $0.6 million was recognized during the years ended January 31, 2016 ,  2017  and  2018  ,  respectively.  As  of  January  31,  2017  and  2018,  there  were  no  outstanding  stock  options  subject  to  performance  vesting conditions. In November 2016, we modified employee stock option awards to purchase 800,000 shares of our common stock. The modification included an immediate acceleration of performance-based options to purchase 360,000 shares 71                                                   of  common  stock  and  an  acceleration  of  time-based  options  to  purchase  440,000 shares  of  common  stock  contingent  on  continued  employment through January 31, 2017. This modification resulted in stock-based compensation expense of  $5.9 million  that was recognized during the year ended January 31, 2017. Determination of Fair Value The  fair  value  of  stock  options  granted  to  employees  and  to  be  purchased  under  ESPP  is  estimated  on  the  grant  date  using  the  Black- Scholes option pricing model. This valuation model for stock-based compensation expense requires us to make assumptions and judgments about the variables used in the calculation including the fair value of the underlying common stock, expected term, the expected volatility of the common stock, a risk-free interest rate and expected dividend yield. We  estimate  the  fair  value  of  employee  stock  options  and  ESPP  purchase  rights  using  a  Black-Scholes  option  pricing  model  with  the following assumptions: Employee Stock Options Expected term (in years) Expected volatility Risk-free interest rate Dividend rate Fair value of common stock Employee Stock Purchase Plan Expected term (in years) Expected volatility Risk-free interest rate Dividend rate Year Ended January 31, 2016 2017 2018 6.0 - 7.4 48% - 52%   1.5% - 1.9%   —   6.1 44%   1.3% - 1.5%   —   $13.94 - $19.68 $10.37 - $14.52 6.1 47% 1.9% — $12.84 0.4 - 1.9 49%   0.5 - 2.0 41%   0.1% - 0.7%   0.5% - 0.9%   —   —   0.5 - 2.0 35% - 39% 0.9% - 1.4% — The assumptions used in the Black-Scholes option pricing model were determined as follows. Fair Value of Common Stock —Prior  to  our  IPO  in  October  2015,  our  board  of  directors  considered  numerous  objective  and subjective  factors  to  determine  the  fair  value  of  our  common  stock  at  each  grant  date,  including  (i)  contemporaneous  third-party  valuations  of common  stock;  (ii)  the  prices  for  our  convertible  preferred  stock  sold  to  outside  investors;  (iii)  the  rights  and  preferences  of  convertible  preferred stock  relative  to  common  stock;  (iv)  the  lack  of  marketability  of  our  common  stock;  (v)  developments  in  the  business;  and  (vi)  the  likelihood  of achieving a liquidity event, such as an IPO or sale of Pure Storage, given prevailing market conditions. Subsequent to our IPO, we use the market closing price of our Class A common stock as reported on the New York Stock Exchange to determine the fair value of our common stock at each grant date. Expected Term —The  expected  term  represents  the  period  that  our  stock-based  awards  are  expected  to  be  outstanding.  The expected term assumptions were determined based on the vesting terms, exercise terms and contractual lives of the options and ESPP purchase rights. Expected Volatility —Since we have limited trading history of our common stock, the expected volatility was derived from the average historical  stock  volatilities  of several public companies within the same  industry  that we consider to be comparable  to our business over  a period equivalent to the expected term of the stock option grants and ESPP purchase rights. Risk-Free Interest Rate —The risk-free interest rate is based on the U.S. Treasury yield curve in effect at the time of grant for zero- coupon U.S. Treasury notes with maturities approximately equal to the expected term of the stock option grants and ESPP purchase rights. Dividend Rate —We have never declared or paid any cash dividends and do not plan to pay cash dividends in the foreseeable future, and, therefore, use an expected dividend yield of zero . 72                                     Restricted Stock Units A summary of the restricted stock unit activity under our 2015 Plan and related information is as follows: Unvested balance as of January 31, 2017 Granted Vested Forfeited Unvested balance of January 31, 2018 Number of Restricted Stock Units Outstanding Weighted-Average Grant Date Fair Value   Aggregate Intrinsic Value 8,783,024   $ 15,779,364   (5,277,679)   (1,602,063)   17,682,646   $ 13.06   $ 12.16     12.30     11.88     12.60   $ (in thousands) 99,863 356,117 In  March  2017,  we  granted  750,000  performance  stock  units  (net  of  77,000  canceled  units)  with  both  performance  and  service  vesting conditions  payable  in  common  shares  from  0%  to  150%  of  the  target  number  granted,  contingent  upon  the  degree  to  which  the  performance condition is met.  At January  31, 2018, the performance  condition was satisfied.  Stock-based  compensation  expense for these performance  stock units  was  $4.2  million  for  the  year  ended  January  31,  2018  and  total  unamortized  stock-based  compensation  expense  was  $3.3  million  as  of January 31, 2018 , which is expected to be recognized over 2.2 years. In  August  2017,  we  granted  464,744  performance  stock  units  with  both  performance  and  service  vesting  conditions  payable  in  common shares  from  0%  to  150%  of  the  target  number  granted,  contingent  upon  the  degree  to  which  the  performance  condition  is  met.  Because  the performance condition for these stock units was not established as of January 31, 2018 , there was no grant date from an accounting perspective and no stock-based compensation expense was recognized. Also, no grant date fair value was considered in the calculation of weighted-average grant date fair value in the table above. In March 2018, the performance condition for these performance stock units was established and the grant date fair value of these stock units was $21.13 per share. Stock-based compensation expense will be recognized under the accelerated attribution method over the vesting period through December 2020. In  March  2018,  we  converted  1,375,210  performance  stock  units  and  restricted  stock  units  to  1,375,210  shares  of  restricted  stock.  The conversion did not change the fair value or vesting conditions and therefore no modification is required. The aggregate fair value of restricted stock units that vested during the year ended January 31, 2018 was $75.5 million . As of January 31, 2018, total unamortized stock-based compensation expense related to outstanding restricted stock units was $187.2 million , which is expected to be recognized over a weighted-average period of approximately 2.6 years. Stock-Based Compensation Expense The  following  table  summarizes  the  components  of  stock-based  compensation  expense  recognized  in  the  consolidated  statements  of operations (in thousands): Cost of revenue—product Cost of revenue—support Research and development Sales and marketing General and administrative Total stock-based compensation expense 73 Year Ended January 31, 2016 2017 2018 276   $ 601   $ 2,388   31,135   16,966   7,460   5,639   63,495   34,317   12,616   1,630 9,050 71,229 47,687 21,077 58,225   $ 116,668   $ 150,673 $ $                       Note 8. Net Loss per Share Attributable to Common Stockholders Basic and diluted net loss per share attributable to common stockholders is presented in conformity with the two-class method required for participating securities. Basic net loss per share attributable to common stockholders is computed by dividing the net loss by the weighted-average number of shares of common stock outstanding during the period, less shares subject to repurchase. The diluted net loss per share attributable to common stockholders is computed by giving effect to all potential dilutive common stock equivalents outstanding for the period. For purposes of this calculation, convertible preferred stock, stock options, unvested restricted stock units, repurchasable shares from early exercised stock options and shares subject to ESPP withholding are considered to be common stock equivalents but have been excluded from the calculation of diluted net loss per share attributable to common stockholders as their effect is anti-dilutive. The rights, including the liquidation and dividend rights, of the holders of our Class A and Class B common stock are identical, except with respect  to  voting.  As  the  liquidation  and  dividend  rights  are  identical,  the  undistributed  earnings  are  allocated  on  a  proportionate  basis  and  the resulting  net  loss  per  share  attributed  to  common  stockholders  will,  therefore,  be  the  same  for  both  Class  A  and  Class  B  common  stock  on  an individual or combined basis. We did not present dilutive net loss per share on an if-converted basis because the impact was not dilutive. The  following  table  sets  forth  the  computation  of  basic  and  diluted  net  loss  per  share  attributable  to  common  stockholders  (in  thousands, except per share data): Net loss Weighted-average shares used in computing net loss     per share attributable to common stockholders, basic and diluted Net loss per share attributable to common stockholders, basic and diluted Year Ended January 31, 2016 2017 2018 (213,752)   $ (245,066)   $ (177,602) 82,460   194,714   211,609 (2.59)   $ (1.26)   $ (0.84) $ $ The following weighted-average outstanding shares of common stock equivalents were excluded from the computation of diluted net loss per share attributable to common stockholders for the periods presented because including them would have been anti-dilutive (in thousands): Stock options to purchase common stock Restricted stock units Employee stock purchase plan Early exercised stock options Total Note 9. Income Taxes Year Ended January 31, 2016 2017 2018 61,795   —   170   3,618   65,583   63,984   5,216   1,310   2,106   72,616   52,424 15,496 1,544 246 69,710 The geographical breakdown of loss before provision for income taxes is as follows (in thousands): Domestic International Total Year Ended January 31, 2016 2017 2018 $ $ (195,019)   $ (200,355)   $ (17,164)   (42,824)   (212,183)   $ (243,179)   $ (135,115) (38,598) (173,713) 74                           The components of the provision for income taxes are as follows (in thousands): Current: State Foreign Total Deferred: Foreign Provision for income taxes Year Ended January 31, 2016 2017 2018 $ $ $ 210   $ 2,198   2,408   $ (839)   1,569   $ 389   $ 1,806   2,195   $ (308)   1,887   $ 525 3,580 4,105 (216) 3,889 The reconciliation of the federal statutory income tax rate and effective income tax rate is as follows (in thousands): Tax at federal statutory rate State tax, net of federal benefit Stock-based compensation expense Research and development tax credits Foreign rate differential Change in valuation allowance Remeasurement of deferred tax assets and liabilities Other Provision for income taxes Year Ended January 31, 2016 2017 2018 $ (72,142)   $ (82,682)   $ (57,144) 152   10,866   (3,832)   7,106   58,979   —   440   276   (5,242)   (1,570)   15,878   73,863   —   1,364   $ 1,569   $ 1,887   $ 351 (9,953) (7,629) 18,667 (48,703) 107,029 1,271 3,889 Deferred  income  taxes  reflect  the  net  effects  of  temporary  differences  between  the  carrying  amounts  of  assets  and  liabilities  for  financial reporting  purposes and the amounts  used for income  tax  purposes.  The significant  components  of our deferred  tax  assets and liabilities were as follows (in thousands): Deferred tax assets: Net operating loss carryforwards Tax credit carryover Accruals and reserves Deferred revenue Stock-based compensation expense Depreciation and amortization Charitable contribution carryforwards Other Total deferred tax assets Valuation allowance January 31, 2017 2018 $ 173,942   $ 15,319   3,112   53,424   26,401   7,302   4,345   —   283,845   (271,779)   12,066   (11,222)   (11,222)   844   $ 127,621 33,105 1,809 46,570 24,133 15,367 2,892 465 251,962 (240,519) 11,443 (10,383) (10,383) 1,060 Total deferred tax assets, net of valuation allowance Deferred tax liabilities: Deferred commissions Total deferred tax liabilities Net deferred tax assets $ The Tax Act was signed into law on December 22, 2017. The new legislation decreases the U.S. corporate federal income tax rate from 35% to 21% effective January 1, 2018. As a result, our U.S. federal and state deferred 75                                                     tax assets and valuation allowance each decreased by approximately $98 million , and accordingly there is no impact to our provision for income taxes.  Since we have a January 31 fiscal year end, we have a federal  blended tax rate of  32.9% for  the year  ended January  31, 2018 and 21% thereafter on any current U.S. federal taxes payable. The  Tax  Act  also  includes  a  number  of  other  provisions  including  the  elimination  of  loss  carrybacks  and  limitations  on  the  use  of  future losses,  limitations  on  the  deductibility  of  executive  compensation,  limitation  or  modification  on  the  deductibility  of  certain  business  expenses,  the transition of U.S. international taxation from a worldwide tax system to a territorial system, and the introduction of a base erosion and anti-abuse tax. We will continue to assess the impact of the Tax Act during the one-year measurement period from the Tax Act enactment date as allowed by Staff Accounting Bulletin No. 118 (SAB 118) issued in connection with the Tax Act. We expect to complete the accounting for the tax effects of the Tax Act in calendar year 2018. As of January 31, 2018 , the undistributed earnings of $20.8 million from non-U.S. operations held by our foreign subsidiaries are designated as permanently reinvested outside the U.S. Accordingly, no additional U.S. income taxes or additional foreign withholding taxes have been provided thereon. Determination of the amount of unrecognized deferred tax liability related to these earnings is not practicable. As of January 31, 2018 , we had net operating loss carryforwards for federal income tax purposes of approximately $508.9 million and state income tax purposes of approximately $331.9 million . These net operating loss carryforwards will expire, if not utilized, beginning in 2028 for federal and state income tax purposes. We  had  federal  and  state  research  and  development  tax  credit  carryforwards  of  approximately  $26.6  million  and  $22.2  million  as  of January 31, 2018 . The federal research and development tax credit carryforwards will expire commencing in 2028 , while the state research and development tax credit carryforwards have no expiration date. Realization  of  deferred  tax  assets  is  dependent  on  future  taxable  income,  the  existence  and  timing  of  which  is  uncertain.  Based  on  our history of losses, management has determined that it is more likely than not that the U.S. deferred tax assets will not be realized, and accordingly has placed a full valuation allowance on the net U.S. deferred tax assets. The valuation allowance increased by $68.0 million , $90.9 million , and decreased by $31.3 million , respectively, during the years ended January 31, 2016 , 2017 and 2018 . Utilization of the net operating loss carryforwards  and credits may be subject to substantial annual limitation due to the ownership change limitations  provided  by  Section  382  of  the  Internal  Revenue  Code  of  1986,  as  amended,  and  similar  state  provisions.  The  annual  limitation  may result in the expiration of net operating losses and credits before utilization. In February 2018, we completed an analysis through January 2018 to evaluate whether there are any limitations of our net operating loss carryforwards and concluded no limitations currently exist. Uncertain Tax Positions The activity related to the unrecognized tax benefits is as follows (in thousands): Gross unrecognized tax benefits—beginning balance Decreases related to tax positions taken during     prior years Increases related to tax positions taken during     prior years Increases related to tax positions taken during     current year Gross unrecognized tax benefits—ending balance Year Ended January 31, 2016 2017 2018 $ 13,874   $ 15,470   $ 6,375 (3,969)   (11,286)   35   —   (24) 619 $ 5,530   15,470   $ 2,191   6,375   $ 5,431 12,401 As of January 31, 2018 , our gross unrecognized tax benefit was approximately $12.4 million , none of which if recognized, would have an impact on the effective tax rate because it would be offset by the reversal of deferred tax assets which are subject to a full valuation allowance. As of January 31, 2018 , we had no current or cumulative interest and penalties related to uncertain tax positions. 76           It is difficult to predict the final timing and resolution of any particular uncertain tax position. Based on our assessment, including experience and  complex  judgments  about  future  events,  we  do  not  expect  that  changes  in  the  liability  for  unrecognized  tax  benefits  during  the  next  twelve months will have a significant impact on our consolidated financial position or results of operations. We file income tax returns in the U.S. federal jurisdiction as well as many U.S. states and foreign jurisdictions. Our fiscal year 2014 federal income  tax  return  examination  by  the  Internal  Revenue  Service  was  concluded  with  no  adjustments.  The  tax  returns  for  fiscal  years  2013  and forward  remain  open  to  examination  by  the  major  jurisdictions  in  which  we  are  subject  to  tax.  The  tax  returns  for  fiscal  years  outside  the  normal statutes of limitation remain open to audit by tax authorities due to tax attributes generated in those early years, which have been carried forward and may be audited in subsequent years when utilized. Note 10. Segment Information Our  chief  operating  decision  maker  is  a  group  which  is  comprised  of  our  Chief  Executive  Officer,  our  Chief  Financial  Officer,  and  our President. This group reviews financial information presented on a consolidated basis for purposes of allocating resources and evaluating financial performance.  We  have  one business  activity  and  there  are  no  segment  managers  who  are  held  accountable  for  operations  or  operating  results. Accordingly, we have a single reportable segment. The following table sets forth revenue by geographic area based on the billing address of our customers (in thousands): United States Rest of the world Total revenue Year Ended January 31, 2016 2017 2018 $ $ 343,625   $ 561,352   $ 96,708   166,625   762,391 260,628 440,333   $ 727,977   $ 1,023,019 Long-lived assets by geographic area are summarized as follows (in thousands): United States Rest of the world Total long-lived assets Note 11. 401(k) Plan January 31, 2017 2018 $ $ 78,692   $ 3,003   81,695   $ 85,430 3,712 89,142 We  have  a  401(k)  savings  plan  (the  401(k)  plan)  which  qualifies  as  a  deferred  salary  arrangement  under  section  401(k)  of  the  Internal Revenue Code. Under the 401(k) plan, participating employees may elect to contribute up to 100% of their eligible compensation, subject to certain limitations. We have not made any matching contributions to date. 77               Item 9. Changes in and Disagreements with Accountants on Accounting and Financial Disclosure None. Item 9A. Controls and Procedures Evaluation of Disclosure Controls and Procedures Our  management,  with  the  participation  of  our  Chief  Executive  Officer  and  Chief  Financial  Officer,  evaluated  the  effectiveness  of  our disclosure controls and procedures (as defined in Rules 13a-15(e) and 15d-15(e) under the Exchange Act) as of the end of the period covered by this  Annual  Report  on  Form  10-K.  Based  on  such  evaluation,  our  Chief  Executive  Officer  and  Chief  Financial  Officer  concluded  that,  as  of January 31, 2018 , our disclosure controls and procedures were designed at a reasonable assurance level and were effective to provide reasonable assurance that information we are required to disclose in reports that we file or submit under the Exchange Act is recorded, processed, summarized, and  reported  within  the  time  periods  specified  in  the  SEC's  rules  and  forms,  and  that  such  information  is  accumulated  and  communicated  to  our management,  including  our  Chief  Executive  Officer  and  Chief  Financial  Officer,  as  appropriate,  to  allow  timely  decisions  regarding  required disclosure. Management’s Report on Internal Control over Financial Reporting Our management is responsible for establishing and maintaining adequate internal control over financial reporting, as defined in Rule 13a- 15(f)  and  Rule  15d-15(f)  of  the  Exchange  Act.  Internal  control  over  financial  reporting  consists  of  policies  and  procedures  that:  (1)  pertain  to  the maintenance of records that, in reasonable detail, accurately and fairly reflect the transactions and dispositions of the assets of the Company; (2) are designed and operated to provide reasonable assurance regarding the reliability of our financial reporting and our process for the preparation of financial  statements  for  external  purposes  in  accordance  with  generally  accepted  accounting  principles  and  that  receipts  and  expenditures  of  the Company  are  being  made  only  in  accordance  with  authorizations  of  management  and  directors  of  the  Company;  and  (3)  provide  reasonable assurance  regarding  prevention  or  timely  detection  of  unauthorized  acquisition,  use  or  disposition  of  the  Company's  assets  that  could  have  a material  effect  on  the  financial  statements.  Our  management  evaluated  the  effectiveness  of  our  internal  control  over  financial  reporting  using  the criteria  set forth  by the Committee  of Sponsoring Organizations  of the Treadway Commission  in Internal Control - Integrated Framework (2013) . Based  on  the  results  of  our  evaluation,  our  management  has  concluded  that  our  internal  control  over  financial  reporting  was  effective  as  of January 31, 2018 . The  effectiveness  of  our  internal  control  over  financial  reporting  as  of  January  31,  2018  has  been  audited  by  Deloitte  &  Touche  LLP,  an independent registered public accounting firm, as stated in their report, which appears in Part II, Item 8 of this Annual Report on Form 10-K. Changes in Internal Control over Financial Reporting Except  for  the  implementation  of  certain  internal  controls  to  facilitate  our  adoption  of  the  new  revenue  recognition  standard  effective  on February 1, 2018, there was no other change in our internal control over financial reporting identified in connection with the evaluation required by Rule  13a-15(d)  and  15d-15(d)  of  the  Exchange  Act  that  occurred  during  the  quarter  ended  January  31,  2018  that  has  materially  affected,  or  is reasonably likely to materially affect, our internal control over financial reporting. Limitations on the Effectiveness of Controls In designing and evaluating the disclosure controls and procedures and internal control over financial reporting, management recognizes that any controls and procedures, no matter how well designed and operated, can provide only reasonable assurance of achieving the desired control objectives. In addition, the design of disclosure controls and procedures and internal control over financial reporting must reflect the fact that there are  resource  constraints  and  that  management  is  required  to  apply  its  judgment  in  evaluating  the  benefits  of  possible  controls  and  procedures relative to their costs. Item 9B. Other Information None. 78 Item 10. Directors, Executive Officers and Corporate Governance. PART III The  information  required  by  this  item  is  incorporated  herein  by  reference  to  our  definitive  proxy  statement  for  our  2018 annual meeting of stockholders (2018 Proxy Statement), which will be filed not later than 120 days after the end of our fiscal year ended January 31, 2018 . Item 11. Executive Compensation. The information required by this item is incorporated herein by reference to our 2018 Proxy Statement. Item 12. Security Ownership of Certain Beneficial Owners and Management and Related Stockholder Matters. The information required by this item is incorporated herein by reference to our 2018 Proxy Statement. Item 13. Certain Relationships and Related Transactions, and Director Independence. The information required by this item is incorporated herein by reference to our 2018 Proxy Statement. Item 14. Principal Accounting Fees and Services. The information required by this item is incorporated herein by reference to our 2018 Proxy Statement. 79       Item 15. Exhibits, Financial Statement Schedules (a)(1) Consolidated Financial Statements PART IV We  have  filed  the  consolidated  financial  statements  listed  in  the  Index  to  Consolidated  Financial  Statements,  Schedules,  and  Exhibits included in Part II, Item 8, “Financial Statements and Supplementary Data” of this Annual Report on Form 10-K. (a)(2) Financial Statement Schedules All financial statement schedules have been omitted because they are not applicable, not material, or the required information is shown in the consolidated financial statements or the notes thereto.   (a)(3) Exhibits See the Exhibit Index immediately following the signature page of this Annual Report on Form 10-K. 80 Pursuant  to  the  requirements  of  Section  13  or  15(d)  of  the  Securities  Exchange  Act  of  1934,  the  registrant  has  duly  caused  this  Annual Report on Form 10-K to be signed on its behalf by the undersigned, thereunto duly authorized. SIGNATURES Date: March 26, 2018 PURE STORAGE, INC. By: /s/ Charles H. Giancarlo Charles H. Giancarlo Chief Executive Officer 81                               POWER OF ATTORNEY KNOW  ALL  PERSONS  BY  THESE  PRESENTS,  that  each  person  whose  signature  appears  below  constitute  and  appoint  Charles  H. Giancarlo,  Timothy  Riitters,  Scott  Dietzen  and  each  one  of  them,  as  his  or  her  true  and  lawful  attorneys-in-fact  and  agents,  with  full  power  of substitution and resubstitution, for him or her and in their name, place, and stead, in any and all capacities, to sign any and all amendments to this Annual Report on Form 10-K, and to file the same, with all exhibits thereto and other documents in connection therewith, with the Securities and Exchange  Commission,  granting  unto  said  attorneys-in-fact  and  agents,  and  each  of  them,  full  power  and  authority  to  do  and  perform  each  and every act and thing requisite and necessary to be done in connection therewith, as fully to all intents and purposes as he or she might or could do in person, hereby ratifying and confirming all that said attorneys-in-fact and agents or any of them, or his, her or their substitute or substitutes, may lawfully do or cause to be done by virtue hereof. Pursuant to the requirements of the Securities Act of 1934, this Annual Report on Form 10-K has been signed by the following persons in the capacities and on the dates indicated. Signature /s/ Charles H. Giancarlo Charles H. Giancarlo /s/ Timothy Riitters   Timothy Riitters /s/ Scott Dietzen Scott Dietzen /s/ John Colgrove John Colgrove /s/ Aneel Bhusri Aneel Bhusri /s/ Mark Garrett Mark Garrett /s/ Anita M. Sands Anita M. Sands /s/ Frank Slootman Frank Slootman /s/ Mike Speiser Mike Speiser /s/ Michelangelo Volpi Michelangelo Volpi Title Date Chief Executive Officer and Director (Principal Executive Officer) Chief Financial Officer (Principal Financial and Accounting Officer) March 26, 2018 March 26, 2018 Chairman March 26, 2018 Chief Technology Officer and Director March 26, 2018 Director Director Director Director Director Director March 26, 2018 March 26, 2018 March 26, 2018 March 26, 2018 March 26, 2018 March 26, 2018 82                                                                                                Exhibit Index Exhibit Number 3.1 3.2 4.1 4.2 10.1 10.2+ 10.3+   Amended and Restated Certificate of Incorporation. Description   Amended and Restated Bylaws.   Form of Class A Common Stock Certificate of the Company.   Reference is made to Exhibits 3.1  and 3.2 . Amended and Restated Investor Rights Agreement, by and between Pure Storage, Inc., and the investors listed on Exhibit A thereto, dated April 17, 2014, as amended. Pure Storage, Inc. Amended and Restated 2009 Equity Incentive Plan. Forms of Grant Notice, Stock Option Agreement and Notice of Exercise under the Pure Storage, Inc. 2009 Equity Incentive Plan. 10.4+   Pure Storage, Inc. 2015 Equity Incentive Plan. 10.5+ 10.6+ Forms of Grant Notice, Stock Option Agreement and Notice of Exercise under the Pure Storage, Inc. 2015 Equity Incentive Plan . Form of Restricted Stock Unit Grant Notice and Award Agreement under the Pure Storage, Inc. 2015 Equity Incentive Plan. 10.7+   Pure Storage, Inc. 2015 Employee Stock Purchase Plan. 10.8+ 10.9+ 10.10+ 10.11+ Form of Indemnity Agreement, by and between Pure Storage, Inc. and each director and executive officer. Offer Letter, by and between Pure Storage, Inc. and Charles Giancarlo, dated August 22, 2017. Offer Letter, by and between Pure Storage, Inc. and David Hatfield, dated November 13, 2012. Offer Letter, by and between Pure Storage, Inc. and Timothy Riitters, dated July 14, 2014. 10.12+   Pure Storage, Inc. Change in Control Severance Benefit Plan. 21.1* 23.1* 24.1* 31.1*   List of Subsidiaries. Consent of Deloitte & Touche LLP, independent registered public accounting firm.   Power of Attorney (see signature page to this report).   Certification of Principal Executive Officer Pursuant to Rules 13a-14(a) and 15d-14(a) under the Securities Exchange Act of 1934, as Adopted Pursuant to Section 302 of the Sarbanes- Oxley Act of 2002. 83 Incorporation By Reference SEC File No. 001-37570 333-206312 333-206312 — Exhibit 3.1 Filing Date 12/11/2015 3.4 4.1 — 9/9/2015 9/9/2015 — 333-206312 10.1 8/12/2015 333-206312 10.2 8/12/2015 333-206312 10.3 8/12/2015 333-206312 333-206312 10.4 10.5 9/9/2015 9/24/2015 Form 10-Q S-1 S-1 — S-1 S-1 S-1 S-1 S-1 10-K 001-37570 10.6 3/25/2016 S-1 S-1 333-206312 333-206312 10.6 10.7 9/9/2015 9/9/2015 10-Q 001-37570 10.1 12/8/2017 S-1 S-1 S-1 — — — — 333-206312 10.9 8/12/2015 333-206312 10.10 8/12/2015 333-206312 10.12 9/24/2015 — — — — — — — — — — — —                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         Description Form SEC File No. Exhibit Filing Date Incorporation By Reference Exhibit Number 31.2*   Certification of Principal Financial Officer Pursuant to Rules 13a- 14(a) and 15d-14(a) under the Securities Exchange Act of 1934, as Adopted Pursuant to Section 302 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002. 32.1**   Certification of Principal Executive Officer and Principal Financial Officer Pursuant to 18 U.S.C. Section 1350, as Adopted Pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002. 101.INS   XBRL Instance Document 101.SCH   XBRL Taxonomy Extension Schema Document 101.CAL   XBRL Taxonomy Extension Calculation Linkbase Document 101.DEF   XBRL Taxonomy Extension Definition Linkbase Document 101.LAB   XBRL Taxonomy Extension Label Linkbase Document 101.PRE   XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase Document * ** + Filed herewith. Furnished herewith. Indicates management contract or compensatory plan. 84 — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — —                                                                                                                                                                                                                                                                     Subsidiaries of the Registrant Exhibit 21.1 Jurisdiction of Incorporation or Organization   Australia   Austria   Belgium   Brazil   Canada   France   Germany   Hong Kong Ireland Ireland Italy Japan   Malaysia   Mexico   Netherlands   Singapore   South Africa   South Korea   Spain   Sweden   Switzerland   U.S.   U.S.   United Kingdom Name of Subsidiary Pure Storage Australia Pty Ltd Pure Storage Austria, GmbH Pure Storage Belgium BVBA Pure Storage Brazil Ltda Pure Storage Canada Limited Pure Storage France SARL Pure Storage Germany GmbH Pure Storage Hong Kong Ltd Pure Storage Holdings Limited Pure Storage International Limited Pure Storage Italy, SRL Pure Storage Japan KK Pure Storage Malaysia SDN BHD Pure Storage Mexico S. de R.L. de C.V. Pure Storage Netherlands BV Pure Storage Singapore Pte Ltd Pure Storage South Africa (Pty) Limited Pure Storage Korea Co Ltd Pure Storage Spain, SL Pure Storage Sweden AB Pure Storage Switzerland GmbH Pure Storage International, Inc. Pure Storage LLC Pure Storage Ltd (UK)                 CONSENT OF INDEPENDENT REGISTERED PUBLIC ACCOUNTING FIRM We consent to the incorporation by reference in Registration Statement Nos. 333-220396, 333-210417 and 333-207315 on Form S-8 of our reports dated March 26, 2018 , relating to the consolidated financial statements of Pure Storage, Inc. and its subsidiaries (the “Company”), and the effectiveness of the Company’s internal control over financing reporting, appearing in this Annual Report on Form 10-K of Pure Storage, Inc. for the year ended January 31, 2018. Exhibit 23.1 /S/ DELOITTE & TOUCHE LLP San Jose, California     March 26, 2018 CERTIFICATION OF CHIEF EXECUTIVE OFFICER PURSUANT TO EXCHANGE RULES 13a-14(a) AND 15d-14(a), AS ADOPTED PURSUANT TO SECTION 302 OF THE SARBANES-OXLEY ACT OF 2002 Exhibit 31.1 I, Charles H. Giancarlo, certify that: 1. I have reviewed this Annual Report on Form 10-K of Pure Storage, Inc.; 2. Based on my knowledge, this report does not contain any untrue statement of a material fact or omit to state a material fact necessary to make the statements made, in light of the circumstances under which such statements were made, not misleading with respect to the period covered by this report; 3. Based on my knowledge, the financial statements, and other financial information included in this report, fairly present in all material respects the financial condition, results of operations and cash flows of the registrant as of, and for, the periods presented in this report; 4. The registrant’s other certifying officer(s) and I are responsible for establishing and maintaining disclosure controls and procedures (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(e) and 15d-15(e)) and internal control over financial reporting (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(f) and 15d-15(f)) for the registrant and have: (a) Designed  such  disclosure  controls  and  procedures,  or  caused  such  disclosure  controls  and  procedures  to  be  designed  under  our supervision, to ensure that material information relating to the registrant, including its consolidated subsidiaries, is made known to us by others within those entities, particularly during the period in which this report is being prepared; (b) Designed such internal control over financial reporting, or caused such internal control over financial reporting to be designed under our supervision, to provide reasonable assurance regarding the reliability of financial reporting and the preparation of financial statements for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles; (c) Evaluated the effectiveness of the registrant's disclosure controls and procedures and presented in this report our conclusions about the effectiveness of the disclosure controls and procedures, as of the end of the period covered by this report based on such evaluation; and (d) Disclosed  in  this  report  any  change  in  the  registrant’s  internal  control  over  financial  reporting  that  occurred  during  the  registrant’s  most recent fiscal quarter (the registrant’s fourth fiscal quarter in the case of an annual report) that has materially affected, or is reasonably likely to materially affect, the registrant’s internal control over financial reporting; and 5. The registrant’s other certifying officer(s) and I have disclosed, based on our most recent evaluation of internal control over financial reporting, to the registrant’s auditors and the audit committee of the registrant’s board of directors (or persons performing the equivalent functions): (a) All  significant  deficiencies  and  material  weaknesses  in  the  design  or  operation  of  internal  control  over  financial  reporting  which  are reasonably likely to adversely affect the registrant’s ability to record, process, summarize and report financial information; and (b) Any fraud, whether or not material, that involves management or other employees who have a significant role in the registrant’s internal control over financial reporting. Date: March 26, 2018 By: /s/ Charles H. Giancarlo Charles H. Giancarlo Chief Executive Officer (Principal Executive Officer)                         CERTIFICATION OF CHIEF FINANCIAL OFFICER PURSUANT TO EXCHANGE RULES 13a-14(a) AND 15d-14(a), AS ADOPTED PURSUANT TO SECTION 302 OF THE SARBANES-OXLEY ACT OF 2002 Exhibit 31.2 I, Timothy Riitters, certify that: 1. I have reviewed this Annual Report on Form 10-K of Pure Storage, Inc.; 2. Based on my knowledge, this report does not contain any untrue statement of a material fact or omit to state a material fact necessary to make the statements made, in light of the circumstances under which such statements were made, not misleading with respect to the period covered by this report; 3. Based on my knowledge, the financial statements, and other financial information included in this report, fairly present in all material respects the financial condition, results of operations and cash flows of the registrant as of, and for, the periods presented in this report; 4. The registrant’s other certifying officer(s) and I are responsible for establishing and maintaining disclosure controls and procedures (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(e) and 15d-15(e)) and internal control over financial reporting (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(f) and 15d-15(f)) for the registrant and have: (a) Designed  such  disclosure  controls  and  procedures,  or  caused  such  disclosure  controls  and  procedures  to  be  designed  under  our supervision, to ensure that material information relating to the registrant, including its consolidated subsidiaries, is made known to us by others within those entities, particularly during the period in which this report is being prepared; (b) Designed such internal control over financial reporting, or caused such internal control over financial reporting to be designed under our supervision, to provide reasonable assurance regarding the reliability of financial reporting and the preparation of financial statements for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles; (c) Evaluated the effectiveness of the registrant's disclosure controls and procedures and presented in this report our conclusions about the effectiveness of the disclosure controls and procedures, as of the end of the period covered by this report based on such evaluation; and (d) Disclosed  in  this  report  any  change  in  the  registrant’s  internal  control  over  financial  reporting  that  occurred  during  the  registrant’s  most recent fiscal quarter (the registrant’s fourth fiscal quarter in the case of an annual report) that has materially affected, or is reasonably likely to materially affect, the registrant’s internal control over financial reporting; and 5. The registrant’s other certifying officer(s) and I have disclosed, based on our most recent evaluation of internal control over financial reporting, to the registrant’s auditors and the audit committee of the registrant’s board of directors (or persons performing the equivalent functions): (a) All  significant  deficiencies  and  material  weaknesses  in  the  design  or  operation  of  internal  control  over  financial  reporting  which  are reasonably likely to adversely affect the registrant’s ability to record, process, summarize and report financial information; and (b) Any fraud, whether or not material, that involves management or other employees who have a significant role in the registrant’s internal control over financial reporting. Date: March 26, 2018 By: /s/ Timothy Riitters Timothy Riitters Chief Financial Officer (Principal Financial Officer)                         CERTIFICATIONS OF CHIEF EXECUTIVE OFFICER AND CHIEF FINANCIAL OFFICER PURSUANT TO 18 U.S.C. SECTION 1350, AS ADOPTED PURSUANT TO SECTION 906 OF THE SARBANES-OXLEY ACT OF 2002 Exhibit 32.1 I, Charles H. Giancarlo, certify pursuant to Rule 13a-14(b) of the Securities Exchange Act of 1934, as amended, (the “Exchange Act”) and Section 1350 of Chapter 63 of Title 18 of the United States Code (18 U.S.C. §1350), as adopted pursuant to § 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, that the Annual Report on Form 10-K of Pure Storage, Inc. for the fiscal year ended January 31, 2018 , fully complies with the requirements of Section  13(a)  or  15(d)  of  the  Exchange  Act  and  that  information  contained  in  such  Annual  Report  on  Form  10-K  fairly  presents,  in  all  material respects, the financial condition and result of operations of Pure Storage, Inc. Date: March 26, 2018 By: /s/ Charles H. Giancarlo Charles H. Giancarlo Chief Executive Officer (Principal Executive Officer) I, Timothy Riitters, certify pursuant to Rule 13a-14(b) of the Securities Exchange Act of 1934, as amended, (the “Exchange Act”) and Section 1350 of Chapter 63 of Title 18 of the United States Code (18 U.S.C. §1350), as adopted pursuant to § 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, that the Annual Report on Form 10-K of Pure Storage, Inc. for the fiscal year ended January 31, 2018 , fully complies with the requirements of Section 13(a) or 15(d) of the Exchange Act and that information contained in such Annual Report on Form 10-K fairly presents, in all material respects, the financial condition and result of operations of Pure Storage, Inc. Date: March 26, 2018 By: /s/ Timothy Riitters Timothy Riitters Chief Financial Officer (Principal Financial Officer) The foregoing certifications are not deemed filed with the Securities and Exchange Commission for purposes of the Securities Exchange Act of 1934, as amended (Exchange Act), and are not to be incorporated by reference into any filing of Pure Storage, Inc. under the Securities Act of 1933, as amended, or the Exchange Act, whether made before or after the date hereof, regardless of any general incorporation language in such filing.                                             

Continue reading text version or see original annual report in PDF format above