Pure Storage
Annual Report 2018

Plain-text annual report

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) x ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the year ended January 31, 2019 OR o TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE TRANSITION PERIOD FROM TO Commission File Number 001-37570 Pure Storage, Inc. (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) Delaware (State or other jurisdiction of incorporation or organization) 27-1069557 (I.R.S. Employer Identification No.) 650 Castro Street, Suite 400 Mountain View, California 94041 (Address of principal executive offices, including zip code) (800) 379-7873 (Registrant’s telephone number, including area code) Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act: Title of each class Class A Common Stock, par value $0.0001 per share Name of each exchange on which registered New York Stock Exchange Securities registered pursuant to Section 12(g) of the Act: None Indicate by check mark if the registrant is a well-known seasoned issuer, as defined in Rule 405 of the Securities Act.    YES   x     NO   ¨ Indicate by check mark if the registrant is not required to file reports pursuant to Section 13 or 15(d) of the Act.    YES   ¨    NO   x Indicate by check mark whether the registrant: (1) has filed all reports required to be filed by Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 (Exchange Act) during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to file such reports), and (2) has been subject to such filing requirements for the past 90 days.    YES   x     NO   ¨ Indicate by check mark whether the registrant has submitted electronically every Interactive Data File required to be submitted pursuant to Rule 405 of Regulation S-T (§232.405 of this chapter) during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to submit such files).    YES   x    NO   ¨ Indicate by check mark if disclosure of delinquent filers pursuant to Item 405 of Regulation S-K (§229.405 of this chapter) is not contained herein, and will not be contained, to the best of registrant’s knowledge, in definitive proxy or information statements incorporated by reference in Part III of this Form 10-K or any amendment to this Form 10-K.   ¨ Indicate  by  check  mark  whether  the  registrant  is  a  large  accelerated  filer,  an  accelerated  filer,  a  non-accelerated  filer,  a  smaller  reporting  company,  or  emerging  growth  company.  See  the  definition  of  “large accelerated filer”, “accelerated filer”, “smaller reporting company”, and "emerging growth company" in Rule 12b-2 of the Exchange Act. (Check one): Large accelerated filer   x Non-accelerated filer   ¨    Accelerated filer    Small reporting company   Emerging growth company ¨ ¨ ¨ If an emerging growth company, indicate by check mark if the registrant has elected not to use the extended transition period for complying with any new or revised financial accounting standards provided pursuant to section 13(a) of the Exchange Act.   ¨ Indicate by check mark whether the registrant is a shell company (as defined in Rule 12b-2 of the Exchange Act).    YES   ¨    NO   x The aggregate market value of the voting and non-voting common equity held by non-affiliates of the registrant as of July 31, 2018, the last business day of the registrant's most recently completed second quarter, was approximately $4.6 billion based upon the closing price reported for such date by the New York Stock Exchange. Shares of the registrant's Class A and Class B common stock held by each executive officer, director and holder of 10% or more of the outstanding Class A and Class B common stock have been excluded from this calculation because such persons may be deemed affiliates. This determination of executive officer or affiliate status is not necessarily a conclusive determination for any other purpose. As of March 18, 2019 , the registrant had 244,930,555 shares of Class A common stock outstanding. Documents Incorporated by Reference Portions of the registrant’s proxy statement for its 2019 annual meeting of stockholders are incorporated by reference into Part III of this Annual Report on Form 10-K where indicated. Such proxy statement will be filed with the Securities and Exchange Commission within 120 days of the registrant’s fiscal year ended January 31, 2019 .                                     Table of Contents Note About Forward-Looking Statements Where You Can Find More Information PART I Item 1. Item 1A. Item 1B. Item 2. Item 3. Item 4. PART II Item 5. Item 6. Item 7. Business Risk Factors Unresolved Staff Comments Properties Legal Proceedings Mine Safety Disclosures Market for Registrant’s Common Equity, Related Stockholder Matters and Issuer Purchases of Equity Securities Selected Financial Data Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations Item 7A. Quantitative and Qualitative Disclosures About Market Risk Item 8. Item 9. Item 9A. Item 9B. PART III Item 10. Item 11. Item 12. Item 13. Item 14. PART IV Item 15. Signatures Financial Statements and Supplementary Data Changes in and Disagreements With Accountants on Accounting and Financial Disclosure Controls and Procedures Other Information Directors, Executive Officers and Corporate Governance Executive Compensation Security Ownership of Certain Beneficial Owners and Management and Related Stockholder Matters Certain Relationships and Related Transactions, and Director Independence Principal Accounting Fees and Services Exhibits, Financial Statement Schedules 2 Page 3 4 5 9 27 27 28 28 29 31 33 48 50 86 86 86 87 87 87 87 87 88                                               NOTE ABOUT FORWARD-LOOKING STATEMENTS This Annual Report on Form 10-K contains forward-looking statements within the meaning of Section 27A of the Securities Act of 1933, as amended (the Securities Act), and Section 21E of the Securities Exchange Act of 1934, as amended (the Exchange Act), about us and our industry that involve substantial risks and uncertainties. All statements other than statements of historical facts contained in this report, including statements regarding our future results of operations and financial condition, business strategy and plans and objectives of management for future operations, are forward-looking statements.  In some cases, forward-looking  statements may be identified by words such as “anticipate,”  “believe,” “continue,” “could,” “design,” “estimate,” “expect,” “intend,” “may,” “plan,” “potentially,” “predict,” “project,” “should,” “will” or the negative of these terms or other similar expressions. Forward-looking statements contained in this Annual Report on Form 10-K include, but are not limited to, statements regarding our ability to sustain or manage our profitability, expansion and growth, our expectations that average sales prices may decrease over time, our plans to expand and continue to invest internationally, our plans to expand the research and development organization as well as the sales and marketing function and  channel  programs,  our  expectations  regarding  fluctuations  in  our  revenue  and  operating  results,  our  expectations  that  we  may  continue  to experience  losses  despite  significant  revenue  growth,  our  ability  to  successfully  attract,  motivate,  and retain  qualified  personnel  and maintain  our culture,  our  expectations  regarding  our  technological  leadership  and  market  opportunity,  our  ability  to  realize  benefits  from  our  investments,  our ability  to  innovate  and  introduce  new  or  enhanced  products,  our  expectations  regarding  product  acceptance  and  our  technologies,  products  and solutions,  our  competitive  position  and  the  effects  of  competition  and  industry  dynamics,  including  those  of  retrofitted  or  new  products  from incumbent  vendors,  hyperconverged  products,  defined  as  server  compute  and  storage  combined  within  a  single  chassis,  or  public  cloud,  our expectations concerning relationships with third parties, including partners, customers and contract manufacturers, the adequacy of our intellectual property rights, and expectations concerning pending legal proceedings and related costs. We  have  based  these  forward-looking  statements  largely  on  our  current  expectations  and  projections  about  future  events  and  financial trends  that  we  believe  may  affect  our  financial  condition,  results  of  operations,  business  strategy,  and  financial  needs.  These  forward-looking statements are subject to a number of known and unknown risks, uncertainties and assumptions, including risks described in the section titled “Risk Factors.”  These  risks  are  not  exhaustive.  Other  sections  of  this  report  include  additional  factors  that  could  harm  our  business  and  financial performance. Moreover, we operate in a very competitive and rapidly changing environment. New risk factors emerge from time to time, and it is not possible for our management to predict all risk factors nor can we assess the impact of all factors on our business or the extent to which any factor, or combination of factors, may cause actual results to differ from those contained in, or implied by, any forward-looking statements. Investors should not rely upon forward-looking statements as predictions of future events. We cannot assure investors that the events and circumstances  reflected  in  the  forward-looking  statements  will  be  achieved  or  occur.  Although  we  believe  that  the  expectations  reflected  in  the forward-looking statements are reasonable, we cannot guarantee future results, levels of activity, performance or achievements. Except as required by law, we undertake no obligation to update publicly any forward-looking statements for any reason after the date of this report or to conform these statements to actual results or to changes in our expectations. Investors should read this Annual Report on Form 10-K and the documents that we reference in this Annual Report on Form 10-K and have filed as exhibits to this report with the understanding that our actual future results, levels of activity, performance and achievements may be materially different from what we expect. We qualify all of our forward-looking statements by these cautionary statements. 3 WHERE INVESTORS CAN FIND MORE INFORMATION Investors should note that we announce material financial information to our investors using our investor relations website, press releases, Securities and Exchange Commission (SEC) filings and public conference calls and webcasts. We also use the following social media channels as a means  of  disclosing  information  about  the  company,  our  products,  our  planned  financial  and  other  announcements  and  attendance  at  upcoming investor and industry conferences, and other matters and for complying with our disclosure obligations under Regulation FD: Pure Storage Twitter Account (twitter.com/PureStorage) Pure Storage Company Blog (blog.purestorage.com) Pure Storage Facebook Page (facebook.com/PureStorage) Pure Storage LinkedIn Page (linkedin.com/company/pure-storage) The  information  we  post  through  these  social  media  channels  may  be  deemed  material.  Accordingly,  investors  should  monitor  these accounts and our company blog, in addition to following our press releases, public conference calls and webcasts, and filings with the SEC. This list may  be  updated  from  time  to  time.  The  information  we  post  through  these  channels  is  not  a  part  of  this  Annual  Report  on  Form  10-K.  These channels may be updated from time to time on Pure Storage's investor relations website. 4   Item 1. Business. Overview PART I We help innovators to build a better world with data. As data continues to grow and organizations strive to mine intelligence from data and the need for real-time  analytics increases, we are focused on delivering software-defined  data storage solutions that are uniquely fast and cloud- capable,  enabling  customers  to  maximize  the  value  of  data,  gain  competitive  advantage  and  keep  pace  with  cutting  edge  developments.  Our innovative data platform replaces storage systems designed for mechanical disk with all-flash systems optimized end-to-end for solid-state memory. Our Pure1 cloud-based  support  and  management  platform  simplifies  storage  administration,  while  real-time  scanning  enables  us  to  find  and  fix issues  before  they  have  an  impact.  Our  innovative  business  model  replaces  the  traditional  forklift  upgrade  cycle  with  an  Evergreen Storage subscription model for hardware and software innovation, support and maintenance. We  were  incorporated  in  October  2009  and  are  headquartered  in  Mountain  View,  California,  with  operations  throughout  the  world.  Our primary offerings include our FlashArray and FlashBlade products, inclusive of our Purity Operating Environment ( Purity OE ) software, our Pure1 cloud-based management and support software, FlashStack and Artificial Intelligence Ready Infrastructure (AIRI) , our joint converged Infrastructure offerings, and Evergreen Storage Service (ES2) ,  a  cloud-like,  storage  consumption  offering  that  enables  customers  to  purchase  on-premises  or offsite-hosted private storage on a pay-per-month-per-terabyte basis after a baseline commitment. In addition, in November 2018, we announced the  launch  of  our    Cloud Data Services ,  a  suite  of  new  cloud  offerings  that  will  enable  customers  to  invest  in  a  single  storage  architecture  that unifies application deployments on-premises and on the cloud. We have experienced substantial growth over the past three years; our revenue was $739.2 million , $1,024.8 million , and $1,359.8 million for the years ended January 31, 2017 , 2018 and 2019 , respectively. As of January 31, 2019 , we had over 2,800 employees globally. Since launching in May 2012, our customer base has grown to over 5,800 customers, including over 40% of the Fortune 500. Our customers include enterprise and commercial organizations, cloud, Global Systems Integrators, and service providers across a diverse set of industry verticals, consumer web, education, energy, financial services, governments, healthcare, manufacturing, media, retail and telecommunications. Our data services are used for a broad set of use cases, including database applications, large-scale analytics, artificial intelligence / machine learning, private and public cloud infrastructure and webscale applications, virtual server infrastructure and virtual desktop infrastructure. Our data platform helps customers scale their businesses through real-time and more accurate analytics, increase employee productivity, improve operational efficiency, and deliver more compelling user experiences to their customers and partners. Our sales force works collaboratively with our global network of distribution and channel partners, which provides us broad sales reach while maintaining direct customer engagement. Recent Developments In March 2018, we announced Artificial Intelligence Ready Infrastructure (AIRI), the industry’s first AI-ready converged infrastructure solution, in partnership with NVIDIA.     In April 2018, we issued $575.0 million of 0.125% convertible senior notes due 2023 (the Notes), in a private placement and received proceeds of $562.1 million, after deducting the underwriters' discounts and commissions. The Notes are unsecured obligations that do not contain any financial covenants or restrictions on the payments of dividends, the incurrence of indebtedness, or the issuance or repurchase of securities by us or any of our subsidiaries. See further discussion in Note 6 in Part II, Item 8 of this Annual Report on Form 10-K. In May 2018, we held Pure//Accelerate, our annual user conference, and introduced a number of new product and service offerings including: • • New FlashArray//X, delivering 100% NVMe-capable storage across our FlashArray product line, with the ability to unite SAN and DAS into a single, consolidated, shared, and more efficient data-center architecture. AIRI Mini, enabling customers to gain competitive advantage through AI at a price point accessible for many organizations. 5        • Evergreen Storage Service (ES2), a cloud-like, storage consumption offering that enables customers to purchase on-premises or offsite- hosted private storage on a pay-per-month-per-terabyte basis, after a baseline commitment. In August 2018, we acquired StorReduce, Inc., a cloud-first software-defined storage solution. This technology formed the basis of our ObjectEngine offering launched in November 2018. In November 2018, we announced the launch of our Cloud Data Services, a suite of cloud offerings that will enable customers to invest in a single storage architecture that unifies application deployments on-premises and on the cloud. Innovative Technology and Business Model We deliver our data platform via our flash-optimized software, Purity OE , modular and scalable all-flash hardware platforms, FlashArray and FlashBlade , as well as our Pure1 cloud-based management and support platform. We also offer converged infrastructure solutions, FlashStack and AIRI .  Our  entire  data  platform  is  powered  by  innovative  software  that  is  cloud-connected  for  management  from  anywhere  and  supported  by  our Evergreen Storage business  model.  Similar  to  what  customers  expect  from  the  public  cloud,  with  Pure1 and Evergreen Storage , our customers benefit from near zero administration and a subscription to the latest technology, but with much higher performance and lower cost. Software Optimized for Solid-State Memory The  heart  of  our  data  platform  is  our  proprietary  Purity OE software  that  implements  enterprise-class  storage  services  such  as  data reduction, encryption and data protection, as well as protocol services such as block, file and object. Variants of Purity OE have been optimized for both our FlashArray and FlashBlade platforms. Our Purity OE software employs variable block size data reduction algorithms and can deliver up to two to five times better data reduction as compared to leading competitive products, resulting in an average of 5-to-1 data reduction across a wide range  of  use  cases  and  data  types.  Our  software  implements  strong  data-at-rest  encryption  of  all  data,  all  the  time,  and  is  designed  to  maintain performance  through  failures  and  enables  our  arrays  to  be  easily  upgraded  without  scheduled  downtime,  setting  new  expectations  for  storage resiliency. With our DirectFlash architecture, recent versions of Purity OE have been optimized to speak directly to raw NAND Flash, enabling us to overcome the inefficiencies of prior commodity SSD architectures. Hardware Optimized for Solid-State Memory The hardware underlying our FlashArray and FlashBlade products is designed to maximize the performance and density of flash, optimize our advanced software services, and minimize overall solution cost for customers. Our platforms are designed to be modular and upgradable over time, enabling our vision of Evergreen Storage and eliminating the 3 to 5 year forklift refresh cycle of legacy storage systems. Our platform's design allows  us  to  periodically  deliver  both  processor  and  flash  upgrades,  and  enables  customers  to  adopt  these  advances  without  data  migration, downtime  or  performance  impact.  This  also  enables  a  business  model  of  ongoing  up-sell  to  enable  customers  to  easily  expand  capacity  and performance as their data needs grow. Our platforms are designed to maximize the performance of flash, leveraging native high bandwidth and low latency PCIe/NVMe networking and  to  be  extremely  simple  and  reliable  without  sacrificing  the  scalability  and  upgradability  of  an  enterprise  array.  Because  we  design  both  our FlashArray and FlashBlade products in-house, and develop all of our Purity OE software specifically for our hardware, we are able to realize end-to- end optimizations between software and flash storage, such as true global flash management with DirectFlash software and FlashArray//X's end-to- end NVMe optimization. This allows us to deliver solutions with high density, power efficiency and tight integration for simplicity, all at a lower cost. Pure1 Management, Support and Analytics Pure1 is a cloud-based management and support offering that enables our customers, our support staff and our partners to seamlessly and securely collaborate to maximize the reliability of the Pure Storage platform while minimizing management overhead and cost to the customer. This cloud-based  platform  removes  the  need  for  dedicated  storage  management  infrastructure,  enables  customers  to  monitor  a  global  storage deployment from a mobile device and simplifies integration with other data center management solutions. Pure1 's Global Insight technology also employs 6      cutting-edge  real-time  analytics  and  machine  learning  technologies  to  predictively  identify  potential  issues  with  our  platform,  enabling  our  support organization to proactively resolve support incidents before they start - leading to higher uptime and availability for our data platform, and features powered by Pure1 META enable customers to predict both capacity and performance and get intelligent advice on workload deployment, interaction and optimization. Innovative Business Model In addition to our product leadership and differentiated customer experience, our innovative business model helps us achieve our vision of Evergreen Storage .  We  believe  that  the  traditional  storage  business  model  is  expensive,  resource  intensive  and  detrimentally  impacts  customer operations. Our alternative approach is designed to eliminate this pain. We offer a simple all-inclusive software model and a new approach to the storage  array  purchase  and  expansion  lifecycle,  allowing  customers  to  incrementally  improve  array  performance  and  capacity  as  needed, dramatically reducing cost and risk, while increasing predictability. This enables customers to both extend the useful life of their hardware and avoid the  cost  and  risk  of  recurring  data  migration.  We  believe  that  it  will  be  difficult  for  legacy  storage  vendors  to  entirely  copy  our  business-model innovations  given  their  disk-based  product  architectures,  the  inflexibility  of  hardware  upgrades  to  their  platforms,  and  dependence  on  complex licensing programs and regular forklift array replacement upgrades. Our Customers We  target  a  variety  of  large  and  mid-size  commercial  enterprises,  federal,  state,  and  local  governments,  schools  and  healthcare organizations globally. Our customer base includes over 5,800 organizations as of January 31, 2019 , including over 40% of the Fortune 500. We have  deployed  our  platform  at  customers  across  multiple  industry  verticals.  Our  platform  has  been  deployed  in  some  of  the  largest  and  most sophisticated  enterprises  in  the  world  as  well  as  smaller  organizations  with  limited  IT  expertise  or  budget,  including  hospitals,  municipalities  and school  districts.  Hundreds  of  our  customers  have  invested  in  excess  of  a  million  dollars  leveraging  our  platform  across  their  business-critical applications.  We define a customer  as an end user that purchases our products  and services  either from one of our channel partners  or from  us directly. No end user customer represented more than 10% of our revenue for the year ended January 31, 2019 . Sales and Marketing Sales . We  sell  our  data  solutions  predominantly  through  a  channel-fulfilled  sales  model.  Our  sales  organization  supports  our  channel partners and is responsible for large-account penetration, global account coordination and overall market development. Our channel partners help market  and  sell  our  products,  typically  with  assistance  from  our  sales  force.  This  joint  sales  approach  provides  us  with  the  benefit  of  direct relationships with substantially all of our customers and expands our reach through the relationships of our channel partners. In certain geographies we sell through a two-tier distribution model. We also sell to service providers that deploy our products and offer cloud-based storage services to their customers.  We intend to continue to invest in the channel to add more partners and to expand our reach to customers through our channel partners' relationships. One channel partner represented 11% of our revenue for the year ended January 31, 2019 . We intend to continue to expand our partner relationships to further extend our sales coverage and to invest in education, training and other programs to increase the ability of our channel partners to sell our products independently. We expect to continue to grow our sales organization and expand our international sales presence. Generally, our sales representatives have become more productive the longer they are with us, with limited productivity in their first few quarters as they learn to sell our products, participate in classroom and field training and build a customer base. We  optimize  our  sales  management  efforts  to  help  our  sales  representatives  maximize  their  productivity  throughout  their  tenure.  Our  sales organization is supported by sales engineers with deep technical expertise and responsibility for pre-sales technical support, solutions engineering and technical training. Technology Alliances. We  work  closely  with  technology  partners  that  help  us  deliver  an  ecosystem  of  world-class  solutions  to  our customers  and  ensure  the  efficient  deployment  and  support  of  their  environments.  Our  technology  partners  include  application  partners  such  as Microsoft,  Oracle  and  SAP,  cloud  partners  such  as  AWS  and  Microsoft  Azure,  and  infrastructure  partners  such  as  Arista,  Cisco,  NVIDIA  and VMware. In addition, we work closely with our technology partners through co-marketing and lead-generation activities in an effort to broaden our marketing reach and help us win new customers and retain existing ones. 7 Marketing. Our marketing is focused on building our brand reputation and market awareness, communicating product advantages, driving customer demand and generating leads for our sales force and channel partners. Our marketing effort consists primarily of product, field, channel, solutions and digital marketing and public relations. Research and Development Our research and development efforts are focused on improving our existing products and developing new products. Our products integrate both software and hardware innovations, and accordingly, our research and development teams employ both software and hardware engineers in the design, development, testing, certification and support of our products. Our research and development teams are primarily based in Mountain View,  California,  and  Bellevue,  Washington.  We  also  design,  test  and  certify  our  products  to  ensure  interoperability  with  a  variety  of  third-party software, servers, operating systems and network components. We plan to continue to dedicate significant resources to our ongoing research and development efforts. Research and development expenses were $245.8 million , $279.2 million and $349.9 million for the years ended January 31, 2017 , 2018 and 2019 . Manufacturing Our  contract  manufacturers  manufacture,  assemble,  test and package our products  in accordance with our specifications.  We provide  our contract  manufacturers  a rolling forecast  for anticipated  orders,  which our contract  manufacturers  use to build finished products.  The product  mix and volumes are adjusted based on anticipated demand and actual sales and shipments in prior periods. Our contract manufacturers are generally able  to  respond  to  changes  in  our  product  mix  or  volume  without  significant  delay  or  increased  costs.  We  work  closely  with  our  contract manufacturers to meet our product delivery requirements and to manage the manufacturing process and quality control. Backlog We typically accept and ship orders within a short time frame. In general, customers may cancel or reschedule orders without penalty, and delivery  schedules  requested  by  customers  in  their  purchase  orders  vary  based  upon  each  customer’s  particular  needs.  As  a  result,  we  do  not believe that our backlog at any particular time is a reliable indicator of future revenue. Seasonality Consistent with the seasonality of enterprise IT as a whole, we generally experience the lowest demand for our products and services in the first quarter of our fiscal year and the greatest demand for our products and services in the last quarter of our fiscal year. Furthermore, we typically focus investments into our sales organization, along with significant product launches, in the first half of our fiscal year. As a result, we expect that our business and results of operations will fluctuate from quarter to quarter, reflecting seasonally softer revenue and operating margin in the first half of our fiscal year, followed by a stronger second half, the relative impact of which will grow as we operate at a larger scale. Competition We operate in the intensely competitive data storage market that is characterized by constant change and innovation. Changes in the application requirements, data center infrastructure trends and the broader technology landscape, result in evolving customer requirements for capacity, performance scalability and enterprise features of storage systems. Our main competitors include legacy vendors, such as Dell EMC, Hitachi Vantara, HP Enterprise, IBM, and NetApp, that offer a broad range of systems targeting various use cases and end markets and have the technical and financial resources to bring competitive products to market. In addition, we compete against cloud providers and vendors of hyperconverged products. Some large-scale cloud providers, known for developing storage systems internally, are expanding and offer alternatives to our products for a variety of customer workloads. Our market attracts new startups and more highly specialized vendors, as well as larger vendors that may continue to acquire or bundle their products more effectively. All of our competitors utilize a broad range of competitive strategies. We believe the principal competitive factors in the storage market are as follows: 8            • • • • • • Product features and enhancements, including ease of use, performance, reliability, scalability, and complementary product offerings; Product pricing and total cost of ownership; Product interoperability with customer networks and backup software; Global sales and distribution capability, including an ability to build and maintain senior customer relationships; Ability to take advantage of improvements in industry standard components; and Customer support and service. We  believe  we  generally  compete  favorably  with  our  competitors  on  the  basis  of  these  factors  as  a  result  of  our  hardware  and  software, product  capabilities,  ability  to  deliver  the  benefits  of  all-flash  storage  to  a  broad  set  of  customers,  management  simplicity,  ease  of  use  and differentiated customer support. However, many of our competitors have substantially greater financial, technical and other resources, greater name recognition, larger sales and marketing budgets, broader distribution and larger and more mature intellectual property portfolios. Intellectual Property Our success depends in part upon our ability to protect our core technology and intellectual property. To establish and protect our proprietary rights,  we  rely  on  a  combination  of  intellectual  property  rights,  including  patents,  trademarks,  copyrights,  trade  secret  laws,  license  agreements, confidentiality procedures, employee disclosure and invention assignment agreements and other contractual rights. We have over 800 issued patents and patent applications in the United States and foreign countries. We also license technology from third parties when we believe it will facilitate our product offerings or business. Employees We  believe  the  expertise  of  our  people  and  our  culture  is  a  key  enabler  of  our  technology  leadership.  We  had  over  2,800  employees worldwide  as  of  January  31,  2019  .  As  of  January  31,  2019  ,  we  had  786 , 1,430 and 246 employees  in  research  and  development,  sales  and marketing  and  general  and  administrative  functions,  respectively,  with  the  remainder  primarily  related  to  support  and  manufacturing  operations. None of our employees is represented by a labor union or covered by a collective bargaining arrangement. Corporate Information We were incorporated in Delaware in October 2009 as OS76, Inc. In January 2010, we changed our name to Pure Storage, Inc. Our website address is www.purestorage.com. Information contained on or accessible through our website is not a part of this report and the inclusion of our website address in this report is an inactive textual reference only. Pure Storage, the  “P” logo,  AIRI, DirectFlash, Evergreen ,  FlashArray, FlashBlade ,  FlashStack, ObjectEngine, Pure1, Purity Operating Environment and other trade names, trademarks or service marks of Pure Storage appearing in this report are the property of Pure Storage. Trade names, trademarks and service marks of other companies appearing in this report are the property of their respective holders. Available Information We make available, free of charge through our website, our annual reports on Form 10-K, quarterly reports on Form 10-Q and current reports on Form  8-K, and amendments  to those reports,  filed or furnished pursuant to Sections 13(a) or Section 15(d) of the Securities  Exchange Act of 1934, as amended, as soon as reasonably practicable after they have been electronically filed with, or furnished to, the SEC. In addition, the SEC maintains an internet site (http://www.sec.gov) that contains reports, proxy and information statements, and other information regarding issuers that file electronically with the SEC. Item 1A. Risk Factors. 9 Investing in our Class A common stock involves a high degree of risk. Investors should carefully consider the risks and uncertainties described below, together with all of the other information contained in this report, including our consolidated financial statements and the related notes appearing in this annual report, before deciding to invest in our Class A common stock. If any of the following risks actually occur, it could harm our business, prospects, operating results and financial condition. In such event, the trading price of our Class A common stock could decline and investors might lose all or part of their investment. Risks Related to Our Business and Industry We have experienced rapid growth in prior periods, and we may not be able to sustain or manage future growth effectively. We  have  significantly  expanded  our  overall  business,  customer  base,  headcount,  channel  partner  relationships  and  operations  in  prior periods,  and  we  anticipate  that  we  will  continue  to  expand  and  experience  growth  in  future  periods.  For  example,  we  delivered  year-over-year revenue  growth  of  33% for  the  year  ended  January  31,  2019  and  our  headcount  increased  from  over  1,700 to  over  2,100 for  the  period  as  of January 31, 2017 to January 31, 2018 , and to over 2,800 employees as of January 31, 2019 . Our future operating results will depend to a large extent on our ability to successfully sustain our growth and manage our anticipated expansion. To sustain and manage our growth successfully, we believe that we must, among other things, effectively: • maintain and extend our product leadership; • recruit, hire, train and manage qualified personnel; • maintain and further develop our partner relationships; • • • • • enhance and expand our distribution and supply chain infrastructure; expand our support capabilities; forecast and control expenses; enhance and expand our international operations; and implement, improve and maintain our internal systems, procedures and controls. We expect that our future growth will continue to place a significant strain on our managerial, administrative, operational, financial and other resources. We will incur costs associated with this future growth prior to realizing the anticipated benefits, and the return on these investments may be lower, may develop more slowly than we expect or may never materialize. Investors should not consider our revenue growth in prior quarterly or annual periods as indicative of our future performance. In future periods, we may not achieve similar percentage revenue growth rates as we have achieved in some past periods. If we are unable to manage our growth successfully, we may not be able to take advantage of market opportunities or release new products or enhancements in a timely manner, and we may fail to satisfy customers’ expectations, maintain product quality, execute on our business plan or adequately respond to competitive pressures, each of which could adversely impact our growth and affect our business and operating results. We intend to continue focusing on revenue growth and increasing our market penetration and international presence by investing heavily in our business and this may put pressure on near-term profitability. Our strategy is to continue investing in marketing, sales, support and research and development. We believe continuing to invest heavily in our business is critical to our future success and meeting our growth objectives. We anticipate that our operating costs and expenses will continue to increase in absolute terms. Even if we achieve or maintain significant revenue growth, we may continue to experience losses, forgoing near-term profitability on a U.S. GAAP basis. We have not achieved profitability for any year since our inception. We incurred a net loss of $ 178.4 million for the year ended January 31, 2019 , and we had an accumulated deficit of $ 1,081.9 million as of January 31, 2019 . Our operating expenses largely are based on anticipated revenue, and a high percentage of our expenses are, and will continue to be, fixed in the short term. If we fail to adequately increase revenue and manage costs, we may not achieve or maintain profitability in the future. As a result, our business could be harmed and our operating results could suffer. Our revenue growth rate in recent periods may not be indicative of our future performance. 10 We were founded in October 2009, but have generated substantially all of our revenue in our last four fiscal years. Investors  should  not  consider  our  revenue  growth  in  prior  quarterly  or  annual  periods  as  indicative  of  our  future  performance.  In  future periods,  we  may  not  achieve  similar  percentage  revenue  growth  rates  as  we  have  achieved  in  some  past  periods.  If  we  are  unable  to  maintain adequate revenue or revenue growth, our stock price could be volatile, and it may be difficult to achieve and maintain profitability. The market for all-flash storage products is rapidly evolving, which makes it difficult to forecast customer adoption rates and demand for our products. The market for all-flash storage products is rapidly evolving. Our future financial performance depends on the continued growth of this market and  on  our  ability  to  adapt  to  competitive  dynamics  and  emerging  customer  demands  and  trends.  Incumbent  vendors  promote  storage  products retrofitted with flash, which may reduce the perceived value of purpose-built, all-flash products. It is difficult to predict with any precision customer adoption rates of flash, customer demand for our products or the future growth rate and size of our market. Our products may never reach mass adoption, and changes or advances in alternative technologies or adoption of cloud storage offerings not utilizing  our  data  solutions  could  adversely  affect  the  demand  for  our  products.  For  instance,  offerings  from  large  public  cloud  providers  are expanding  quickly  and  may  serve  as  alternatives  to  our  products  for  a  variety  of  customer  workloads.  Since  these  providers  are  known  for developing  storage  systems  internally,  this  trend  could  reduce  the  demand  for  storage  systems  developed  by  original  equipment  manufacturers, such as us.  Further, although flash storage has a number of advantages as compared to other data storage alternatives, flash storage has certain limitations  as  well,  including  more  limited  methods  for  data  recovery  and  reduced  performance  gains  for  certain  uses,  such  as  sequential input/output  transactions.  A  slowing  in  or  reduced  demand  for  all-flash  storage  products  caused  by  technological  challenges,  alternative technologies and products or any other reason would result in a lower revenue growth rate or decreased revenue, either of which would negatively impact our business and operating results. We face intense competition from established companies and new entrants. We face intense competition from a number of established companies that sell competitive storage products. These competitors include Dell EMC, HP Enterprise, Hitachi Vantara, IBM, NetApp, and others. Our competitors may have: • • • • • • • greater name and brand recognition and longer operating histories; larger sales and marketing and customer support budgets and resources; broader distribution and established relationships with distribution partners and customers; the ability to bundle storage products with other products and services to address customers’ requirements; greater resources to make acquisitions; larger and more mature product and intellectual property portfolios; and substantially greater financial, technical and other resources. We also compete against cloud providers and vendors of hyperconverged products. These providers are growing and expanding their product offerings, potentially displacing some demand for our products. In addition, some of our competitors offer bundled products and services in order to reduce the initial cost of their storage products. Further, some of our competitors offer their storage products either at significant discounts or even for free in competing against us and in response to our efforts to market the overall benefits and technological merits of our products and programs. Many competitors have developed competing all-flash storage technologies. For example, several of our competitors have introduced all-flash storage  products  with  performance-focused  designs  and/or  with  data  reduction  technologies  that  directly  compete  with  our  products,  or  have introduced  business  programs  that  attempt  to  compete  with  our  innovative  programs,  such  as  our  Evergreen Storage model.  We  expect  our competitors to continue to improve the performance of their products, reduce their prices and introduce new features, services and technologies that may, or that they may claim to, offer greater value compared to our products. In addition, our competitors may develop enhancements to, or future generations  of,  competitive  products  that  may  render  our  products  or  technologies  obsolete  or  less  competitive.  These  and  other  competitive pressures may prevent us from competing successfully against current or future competitors. 11 Our business may be harmed by trends in the overall external storage market. Despite ongoing data growth, the external storage market in which we compete has not experienced substantial growth  in  the  past  few  years  due  to  a  combination  of  technology  transitions,  increased  storage  efficiency,  and  changing  economic  and  business environments. Customers are rethinking how they consume IT, increasing spending toward public cloud, software as a service, hyperconverged and converged  infrastructure  and  software-defined  storage.  The  future  impact  of  these  trends  on  both  short-term  and  long-term  growth  of  the  overall external storage market is uncertain. Reductions in the overall external storage market, or the specific markets in which we compete would harm our business and operating results . Many of our competitors have long-standing relationships with key decision makers at current and prospective customers, which may inhibit our ability to compete. Many of our competitors benefit from established brand awareness and long-standing relationships with key decision makers at our current and prospective customers. Our competitors often leverage these existing relationships to discourage customers from evaluating or purchasing our products.  Additionally,  most  of  our  prospective  customers  have  existing  storage  products  supplied  by  our  competitors  who  have  an  advantage  in retaining  the  customer  because,  among  other  things,  they  already  understand  the  customer’s  IT  infrastructure,  user  demands  and  needs.  In  the event that we are unable to successfully sell our products to new customers or persuade our customers to continue purchasing our products, we will not be able to maintain or increase our market share and revenue, which could adversely affect our business and operating results. Our ability to increase our revenue depends on our ability to attract, motivate and retain sales, engineering and other key personnel, including our management team, and any failure to attract, motivate and retain these employees could harm our business, operating results and financial condition. Our  ability  to  increase  our  revenue  depends  on  our  ability  to  attract,  motivate,  and  retain  qualified  sales,  engineering  and  other  key employees, including our management. These positions may require candidates with specific backgrounds in software and the storage industry, and competition for employees with such expertise is intense. We have from time to time experienced, and we expect to continue to experience, difficulty in hiring and retaining highly skilled employees with appropriate qualifications. To the extent that we are successful in hiring to fill these positions, we need  a  significant  amount  of  time  to  train  new  employees  before  they  become  effective  and  efficient  in  performing  their  jobs.  From  time  to  time, there  may  be  changes  in  our  management  team,  which  could  create  short  term  uncertainty.  Members  of  our  management  team,  including  our executive officers, are generally employed on an at-will basis, which means that they could terminate their employment with us at any time. If we are unable to attract, motivate and retain qualified sales, engineering and other key employees, including our management, our business and operating results could suffer. If we fail to adequately expand and optimize our sales force, our growth will be impeded. We  need  to  continue  to  expand  and  optimize  our  sales  organization  in  order  to  grow  our  customer  base  and  our  business.  We  plan  to continue  to  expand  and  train  our  sales  force,  both  domestically  and  internationally.  We  must  design  and  implement  effective  sales  incentive programs, and it can take time before our sales representatives are fully trained and productive. If we are unable to hire, develop and retain qualified sales personnel or if new sales personnel are unable to achieve desired productivity levels in a reasonable period of time, we may not be able to realize the expected benefits of these investments or increase our revenue. If we fail to develop and introduce new or enhanced products successfully, our ability to attract and retain customers could be harmed. We  operate  in  a  dynamic  environment  characterized  by  rapidly  changing  technologies  and  industry  standards  and  technological obsolescence. To compete successfully, we must design, develop, market and sell new or enhanced products that provide increasingly higher levels of performance, capacity and reliability and that meet the cost expectations of our customers, which is a complex and uncertain process. We believe that we must continue to dedicate significant resources to our research and development efforts to maintain or expand our competitive position. Our investments  may  take  longer  to  generate  revenue  or  may  generate  less  revenue  than  we  anticipate.  The  introduction  of  new  products  by  our competitors,  or  the  emergence  of  alternative  technologies  or  industry  standards  could  render  our  existing  or  future  products  obsolete  or  less competitive. 12 As we introduce new or enhanced products, we must successfully manage product launches and transitions to the next generations of our products,  and  encourage  our  customers  to  adopt  new  products  and  features.  For  example,  we  announced  our  suite  of  Cloud Data Services last year.  If  we  are  not  able  to  successfully  manage  the  development  and  release  of  new  or  enhanced  products,  our  business,  operating  results  and financial condition could be harmed. Similarly, if we fail to introduce new or enhanced products,  such as new or improved software features,  that meet our customers' needs in a timely or cost-effective fashion, we may lose market share and our operating results could be adversely affected. If we fail to successfully maintain or grow our relationships with channel partners, our business, operating results and financial condition could be harmed. Our  future  success  is  highly  dependent  upon  our  ability  to  establish  and  maintain  successful  relationships  with  our  channel  partners.  In addition to selling our products, our partners may offer installation, post-sale service and support in their local markets. In markets where we rely on partners more heavily, we have less contact with our customers and less control over the sales process and the quality and responsiveness of our partners. As a result, it may be more difficult for us to ensure the proper delivery and installation of our products or the quality or responsiveness of the support  and services  being  offered.  Any failure  on our part  to  effectively  identify,  train  and manage our channel  partners  and to  monitor  their sales  activity,  as  well  as  the  customer  support  and  services  provided  to  our  customers,  could  harm  our  business,  operating  results  and  financial condition. Our  channel  partners  may  choose  to  discontinue  offering  our  products  and  services  or  may  not  devote  sufficient  attention  and  resources toward selling our products and services. We typically enter into non-exclusive, written agreements with our channel partners. These agreements generally have a one-year, self-renewing term, have no minimum sales commitment and do not prohibit our channel partners from offering products and services that compete with ours. Additionally, our competitors provide incentives to our existing and potential channel partners to use, purchase or offer their products and services or to prevent or reduce sales of our products and services. The occurrence of any of these events could harm our business, operating results and financial condition. Our sales cycles can be long and unpredictable and our sales efforts require considerable time and expense, making it difficult for us to predict future sales. Our sales efforts involve educating our customers about the use and benefits of our products. Larger customers often undertake an evaluation process that can result in a lengthy sales cycle. We spend substantial time and resources on our sales efforts without any assurance that our efforts will produce any sales. In addition, product purchases are frequently subject to budget constraints, multiple approvals and unplanned administrative and other delays. A substantial portion of our quarterly sales typically occurs during the last several weeks of the quarter, which we believe largely reflects  customer  buying  patterns  of  products  similar  to  ours  and  other  products  in  the  technology  industry  generally.  Since  we  do  not  recognize revenue from a sale until control is transferred and the performance obligations are satisfied, a substantial portion of our sales late in a quarter may negatively  impact  the  recognition  of  the  associated  revenue.  Furthermore,  our  products  come  with  a  30-day  money  back  guarantee,  allowing  a customer to return a product within 30 days of receipt if the customer is not satisfied with its purchase for any reason. These factors, among others, make  it  difficult  for  us  to  predict  when  customers  will  purchase  our  products,  which  may  adversely  affect  our  operating  results  and  cause  our operating results to fluctuate. In addition, if sales expected from a specific customer for a particular quarter are not realized in that quarter or at all, our operating results may suffer. Our gross margins are impacted by a variety of factors and vary from period to period, making them difficult to predict with certainty. Our  gross  margins  fluctuate  from  period  to  period  due  primarily  to  product  costs,  customer  mix  and  product  mix.  A  variety  of  factors  may cause our gross margins to fluctuate and make them difficult to predict, including: • • • • • demand for our products; sales and marketing initiatives, discount levels, rebates and competitive pricing; changes in customer, geographic or product mix, including mix of product configurations; the cost of components, including NAND and DRAM flash, and freight; new product introductions and enhancements, potentially with initial sales at relatively small volumes and higher product costs; 13 • • • • • excess inventory levels or purchase obligations as a result of changes in demand forecasts or product transitions; an increase in product returns, order rescheduling and cancellations; the timing of technical support service contracts and contract renewals; inventory stocking requirements to mitigate supply constraints, accommodate unforeseen demand or support new product introductions; and   product quality and serviceability issues. If we are unable to manage these factors effectively, our gross margins may decline, and fluctuations in gross margins may make it difficult to manage our business and achieve or maintain profitability, which could materially harm our business, operating results and financial condition. Our operating results may fluctuate significantly, which could make our future results difficult to predict and could cause our operating results to fall below expectations. Our operating results may fluctuate due to a variety of factors, many of which are outside of our control. As a result, comparing our results on a period-to-period basis may not be meaningful. Factors that are difficult to predict and that could cause our operating results to fluctuate include: • • • • • • • • • • • • • the  timing  and  magnitude  of  orders,  shipments  and  acceptance  of  our  products  in  any  quarter,  including  product  returns,  order rescheduling and cancellations by our customers; fluctuations in demand and prices for our products; seasonality in our business or the markets we serve; our ability to control the costs of the components we use in our hardware products; our ability to timely adopt subsequent generations of components into our hardware products; disruption in our supply chains, component availability and related procurement costs; reductions in customers’ budgets for IT purchases; changes in industry standards in the data storage industry; our ability to develop, introduce and ship in a timely manner new products and product enhancements that meet customer requirements; our ability to effectively manage product transitions as we introduce new products; any change in the competitive dynamics of our markets, including new entrants or discounting of product prices; our ability to control costs, including our operating expenses; and future accounting pronouncements and changes in accounting policies. The occurrence of any one of these risks could negatively affect our operating results in any particular quarter. Our company culture has contributed to our success, and if we cannot maintain this culture as we grow, we could lose the innovation, creativity and teamwork fostered by our culture, and our business may be harmed. We  believe  that  our  company  culture  has  been  a  critical  contributor  to  our  success.  Our  culture  fosters  innovation,  creativity,  teamwork, passion for customers and focus on execution, and facilitates critical knowledge transfer and knowledge sharing. In particular, we believe that the difference  between  our  sales,  support  and  engineering  cultures,  relative  to  those  of  incumbent  vendors,  is  a  key  competitive  advantage  and differentiator for our customers and partners. As we grow and change, we may find it difficult to maintain these important aspects of our company culture, which could limit our ability to innovate and operate effectively. Any failure to preserve our culture could also negatively affect our ability to retain and recruit personnel, continue to perform at current levels or execute on our business strategy. Our long-term success depends, in part, on sales outside of the United States, which is susceptible to risks associated with international operations. 14 We  maintain  operations  outside  of  the  United  States,  which  we  have  been  expanding  and  intend  to  continue  to  expand  in  the  future. Conducting and expanding international operations subjects us to new risks that we do not generally face in the United States. These include: • • • • • • • • • • • exposure to foreign currency exchange rate risk; difficulties in collecting payments internationally, and managing and staffing international operations; establishing relationships with channel partners in international locations; increased travel, infrastructure and legal compliance costs associated with international locations; burdens of complying with a wide variety of laws associated with international operations, including taxes and customs; significant fines, penalties and collateral consequences if we or our partners fail to comply with anti-bribery laws; heightened risk of improper, unfair or corrupt business practices in certain geographies; potentially adverse tax consequences, including repatriation of earnings; increased financial accounting and reporting burdens and complexities; political, social and economic instability abroad, terrorist attacks and security concerns in general; and reduced or varied protection for intellectual property rights in some countries. The  occurrence  of  any  one  of  these  risks  could  negatively  affect  our  international  operations  and,  consequently,  our  business,  operating results and financial condition generally. The sales prices of our products and services may fluctuate or decline, which may reduce our gross profits, revenue growth, and adversely impact our financial results. The  sales  prices  of  our  products  and  services  may  fluctuate  or  decline  for  a  variety  of  reasons,  including  competitive  pricing  pressures, discounts, cost of components, a change in our mix of products and services, and the introduction of competing products or services or promotional programs.  Competition  continues  to  increase  in  the  markets  in  which  we  participate,  and  we  expect  competition  to  further  increase  in  the  future, thereby  leading  to  increased  pricing  pressures.  Larger  competitors  may  reduce  the  price  of  products  or  services  that  compete  with  ours  or  may bundle  them  with  other  products  and  services.  Additionally,  although  we  price  our  products  and  services  predominantly  in  U.S.  dollars,  currency fluctuations in certain countries and regions may negatively impact actual prices that partners and customers are willing to pay in those countries and regions. Furthermore,  we anticipate that the prices for our products will decrease over product life cycles. If we are required to decrease our prices  to  be  competitive  and  are  not  able  to  offset  this  decrease  by  increases  in  the  volume  of  sales  or  the  sales  of  new  products  with  higher margins, our gross margins and operating results could be adversely affected . We derive the majority of our revenue from our FlashArray products, and a decline in demand for these products would cause our revenue to grow more slowly or to decline. Our FlashArray products have historically accounted for the majority of our revenue and will continue to comprise a significant portion of our revenue for the foreseeable future. As a result, our revenue could be reduced by any decline or fluctuation in demand for our products, regardless of the reason. If the market for all-flash storage products grows slower than anticipated or if demand for our products slows or declines, we may not be able to increase our revenue or achieve and maintain profitability. If we are unable to sell renewals of our support subscription services to our customers, our future revenue and operating results will be harmed. Existing customers may not renew their support subscription agreements after the initial period, and given our limited operating history, we may not be able to accurately predict our renewal rates. Our customers’ renewal rates may decline or fluctuate as a result of a number of factors, including their available budget and the level of their satisfaction with our products, customer support and pricing compared to that offered by our competitors. If our customers renew their contracts, they may renew on terms that are less economically beneficial to us. If our customers do not renew their agreements or renew on less favorable terms, our revenue may grow more slowly than expected, if at all. 15 We expect that revenue from subscription agreements will increase as a percentage of total revenue over time, and because we recognize this revenue over the term of the relevant contract period, downturns or upturns in sales of support subscriptions are not immediately reflected in full in our results of operations. We  expect  that  our  revenue  from  support  subscription  agreements  will  increase  as  a  percentage  of  total  revenue  over  time.  We  are  also increasing the number of our subscription-based offerings, such as ES2 although it is more difficult to predict the rate at which customers will adopt, and  the  rate  at  which  our  revenue  will  grow  from,  these  new  offerings.  We  recognize  support  subscription  revenue  ratably  over  the  term  of  the relevant  service  period.  As  a  result,  much  of  the  subscription  revenue  we  report  each  quarter  is  derived  from  agreements  that  we  sold  in  prior quarters. Consequently, a decline in new or renewed subscription agreements in any one quarter will not be fully reflected in revenue in that quarter but will negatively affect our revenue in future quarters. Accordingly, the effect of significant downturns in sales of subscriptions is not reflected in full in our results of operations until future periods. It is also difficult for us to rapidly increase our subscription revenue through additional sales in any period, as revenue from renewals must be recognized ratably over the applicable service period. Our products are highly technical and may contain defects, which could cause data unavailability, loss or corruption that might, in turn, result in liability and harm to our reputation and business. Our  products  are  highly  technical  and  complex  and  are  often  used  to  store  information  critical  to  our  customers’  business  operations.  Our products  may  contain  errors,  defects  or  security  vulnerabilities  that  could  result  in  data  unavailability,  loss,  corruption  or  other  harm  to  our customers.  Some  errors  in  our  products  may  only  be  discovered  after  they  have  been  installed  and  used  by  customers.  Any  errors,  defects  or security vulnerabilities in our products could result in a loss of revenue, injury to our reputation, loss of customers or increased service and warranty costs, any of which could adversely affect our business and operating results. In addition, errors or failures in the products of third-party technology vendors may be attributed to us and may harm our reputation. We  could  face  claims  for  product  liability,  tort  or  breach  of  warranty.  Many  of  our  contracts  with  customers  contain  provisions  relating  to warranty disclaimers and liability limitations, which may be difficult to enforce. Defending a lawsuit, regardless of its merit, would be costly and might divert management’s attention and adversely affect the market’s perception of us and our products. Our business liability insurance coverage could prove inadequate with respect to a claim and future coverage may be unavailable on acceptable terms or at all. These product-related issues could result in claims against us, and our business, operating results and financial condition could be harmed. Our brand name and our business may be harmed by the marketing strategies of our competitors. Because of the early stage of our business, we believe that building and maintaining brand recognition and customer goodwill is critical to our success. Our efforts in this area have, on occasion, been hampered by the marketing efforts of our competitors, which have included negative or misleading statements about us and our products. If we are unable to effectively respond to the marketing efforts of our competitors and protect our brand and customer goodwill now or in the future, our business will be adversely affected. Our products must interoperate with third party operating systems, software applications and hardware, and if we are unable to ensure that our products interoperate with third party software and hardware, we may lose or fail to increase our market share and may experience reduced demand for our products. Our products must interoperate with our customers’ infrastructure, specifically networks, servers, software and operating systems, which are offered by a wide variety of vendors. When new or updated versions of these operating systems or applications are introduced, we must sometimes develop updated versions of our software so that our products interoperate properly. For example, our Pure1 cloud-based management and support includes connectors to virtualization platforms, allowing our customers to manage our products within native management tools, such as VMware and  OpenStack.  We  may  not  deliver  or  maintain  interoperability  quickly,  cost-effectively  or  at  all.  These  efforts  require  capital  investment  and engineering resources. If we fail to maintain compatibility of our products with these infrastructure components, our customers may not be able to fully utilize our products, and we may, among other consequences, lose or fail to increase our market share and experience reduced demand for our products, which may harm our business, operating results and financial condition. Our products must conform to industry standards in order to be accepted by customers in our markets. 16 Generally, our products comprise only a part of a data center. The servers, network, software and other components and systems of a data center  must  comply  with  established  industry  standards  in  order  to  interoperate  and  function  efficiently  together.  We  depend  on  companies  that provide  other  systems  in  a  data  center  to  conform  to  prevailing  industry  standards.  These  companies  are  often  significantly  larger  and  more influential in driving industry standards than we are. Some industry standards may not be widely adopted or implemented uniformly, and competing standards may emerge that may be preferred by our customers. If larger companies do not conform to the same industry standards that we do, or if competing standards emerge, sales of our products could be adversely affected, which may harm our business. Our ability to successfully market and sell our products is dependent in part on ease of use and the quality of our support offerings, and any failure to offer high-quality installation and technical support could harm our business. Once our products are deployed by our customers, customers depend on our support organization to resolve technical issues relating to our products.  Our  ability  to  provide  effective  support  is  largely  dependent  on  our  ability  to  attract,  train  and  retain  qualified  personnel,  as  well  as  to engage with qualified  support  partners  that  provide  a  similar  level of  customer  support.  In  addition,  our  sales process  is  highly  dependent on our product and business reputation and on recommendations from our existing customers. Although our products are designed to be interoperable with existing  servers  and  systems,  we  may  need  to  provide  customized  installation  and  configuration  support  to  our  customers  before  our  products become fully operational in their environments. Any failure to maintain, or a market perception that we do not maintain, high-quality installation and technical support could harm our reputation, our ability to sell our products to existing and prospective customers and our business. We rely on contract manufacturers to manufacture our products, and if we fail to manage our relationships with our contract manufacturers successfully, our business could be negatively impacted. We  rely  on  a  limited  number  of  contract  manufacturers  to  manufacture  our  products.  Our  reliance  on  contract  manufacturers  reduces  our control over the assembly process, and exposes us to risks, such as reduced control over quality assurance, costs and product supply. If we fail to manage our relationships with these contract manufacturers effectively, or if these contract manufacturers experience delays, disruptions, capacity constraints or quality control problems, our ability to timely ship products to our customers could be impaired, potentially on short notice, and our competitive position, reputation and financial results could be harmed. If we are required, for whatever reason, to change contract manufacturers or assume internal manufacturing operations, we may lose revenue, incur increased costs and damage our customer relationships. Qualifying a new contract manufacturer and commencing production is expensive and time-consuming. We may need to increase our component purchases, contract manufacturing  capacity  and  internal  test  and  quality  functions  if  we  experience  increased  demand.  The  inability  of  our  contract  manufacturers  to provide  us  with  adequate  supplies  of  high-quality  products  could  cause  a  delay  in  our  order  fulfillment,  and  our  business,  operating  results  and financial condition may be harmed. We rely on a limited number of suppliers, and in some cases single-source suppliers, and any disruption or termination of our supply arrangements could delay shipments of our products and could harm our relationships with current and prospective customers. We rely on a limited number of suppliers, and in some cases, on single-source suppliers, for several key components of our products, and we have not generally entered into agreements for the long-term purchase of these components. For example, the CPUs utilized in our products are supplied  by  Intel  Corporation  (Intel),  and  neither  we  nor  our  contract  manufacturers  have  an  agreement  with  Intel  for  the  procurement  of  these CPUs.  Instead,  we  purchase  the  CPUs  either  directly  from  Intel  or  through  a  reseller  on  a  purchase  order  basis.  Intel  or  its  resellers  could  stop selling to us at any time or could raise their prices without notice. This reliance on a limited number of suppliers and the lack of any guaranteed sources of supply exposes us to several risks, including: • • • • • the inability to obtain an adequate supply of key components, including solid-state drives; price volatility for the components of our products; failure of a supplier to meet our quality or production requirements; failure of a supplier of key components to remain in business or adjust to market conditions; and consolidation among suppliers, resulting in some suppliers exiting the industry or discontinuing the manufacture of components. 17 Further,  some  of  the  components  in  our  products  are  sourced  from  component  suppliers  outside  the  United  States.  The  portion  of  our products that are sourced outside the United States may subject us to additional logistical risks or risks associated with complying with local rules and  regulations  in  foreign  countries.  Significant  changes  to  existing  international  trade  agreements  could  lead  to  sourcing  or  logistics  disruption resulting  from  import  delays  or  the  imposition  of  increased  tariffs  on  our  sourcing  partners.  For  example,  there  have  been  discussions  regarding potential significant changes to U.S. trade policies, legislation, treaties and tariffs, and the United States and Chinese governments have announced import  tariffs  by  both  countries.  If  any  new  legislation  and/or  regulations  are  implemented,  or  if  existing  trade  agreements  are  renegotiated  or terminated, or if tariffs are imposed on foreign-sourced or U.S. goods, it may be inefficient and expensive for us to alter our business operations in order to adapt to or comply with such changes. Such operational changes could have a material adverse effect on our business, financial condition, results of operations or cash flows. As a result of these risks, we cannot assure investors that we will be able to obtain enough of these key components in the future or that the cost of these components will not increase. If our supply of components is disrupted or delayed, or if we need to replace our existing suppliers, there can be no assurance that additional components will be available when required or that components will be available on terms that are favorable to us, which could extend our lead times, increase the costs of our components and harm our business, operating results and financial condition. We may not be able to continue to procure components at reasonable prices, which may require us to enter into longer-term contracts with component suppliers to obtain components at competitive prices. Any of the foregoing disruptions could increase our costs and decrease our gross margins, harming our business, operating results and financial condition. Managing the supply of our products and their components is complex. Insufficient supply and inventory may result in lost sales opportunities or delayed revenue, while excess inventory may harm our gross margins. Our  third-party  contract  manufacturers  procure  components  and  build  our  products  based  on  our  forecasts,  and  we  generally  do  not  hold inventory  for  a  prolonged  period  of  time.  These  forecasts  are  based  on  estimates  of  future  demand  for  our  products,  which  are  in  turn  based  on historical trends and analyses from our sales and marketing organizations, adjusted for overall market conditions. In order to reduce manufacturing lead times and plan for adequate component supply, from time to time we may issue orders for components and products that are non-cancelable and non-returnable. Our inventory management systems and related supply chain visibility tools may be inadequate to enable us to make accurate forecasts  and effectively  manage the supply of our products  and components.  We have, in the past, had to write off inventory  in connection with transitions to new product models. If we ultimately determine that we have excess supply, we may have to reduce our prices and write down or write off excess or obsolete inventory, which in turn could result in lower gross margins. Alternatively, insufficient supply levels may lead to shortages that result in delayed revenue, reduced product margins or loss of sales opportunities altogether. If we are unable to effectively manage our supply and inventory, our results of operations could be adversely affected. Adverse economic conditions may harm our revenues and profitability. Our operations and performance depend in part on worldwide economic conditions and the economic health of our current and prospective customers. Global economic uncertainty and political and fiscal challenges in the United States and abroad can arise suddenly and affect the rate of information  technology  spending  and  could  adversely  affect  our  customers'  ability  or  willingness  to  purchase  our  products  and  services.  For example, in 2019, the growth rate in the economy of the European Union, China, or the United States, trade relations between the United States and China, political uncertainty in the Middle East and other geopolitical events could directly or indirectly affect our business. Additionally, the United Kingdom's exit from the European Union remains subject to the successful conclusion of a final withdrawal agreement between the parties. In the absence of such an agreement, there would be no transitional provisions and a "hard" exit by Great Britain from the European Union could lead to adverse  global  economic  consequences.  Weak  economic  conditions  would  likely  adversely  impact  our  business,  operating  results  and  financial condition in a number of ways, including by reducing sales, lengthening sales cycles and lowering prices of our products and services. Third-party claims that we infringe their intellectual property rights could be costly and harm our business. There is a substantial amount of intellectual property litigation in the flash-based storage industry, and we may become party to, or threatened with,  litigation  or  other  adversarial  proceedings  regarding  intellectual  property  rights  with  respect  to  our  technology.  Third  parties  may  assert infringement  claims  against  us  based  on  existing  or  future  intellectual  property  rights.  The  outcome  of  intellectual  property  litigation  is  subject  to uncertainties that cannot be 18 adequately quantified in advance. We have been, and may in the future be, subject to claims that we infringe upon the intellectual property rights of other intellectual property holders, particularly as we grow and face increasing competition. Any  intellectual  property  rights  claim  against  us  or  our  customers,  suppliers,  and  channel  partners,  with  or  without  merit,  could  be  time- consuming and expensive to litigate or settle, could divert management’s resources and attention from operating our business and could force us to acquire intellectual property rights and licenses, which may involve substantial royalty payments. Further, a party making such a claim, if successful, could secure a judgment that requires us to pay substantial damages, including treble damages and attorneys’ fees if we are found to have willfully infringed a patent. An adverse determination also could invalidate our intellectual property rights and prevent us from manufacturing and selling our products and may require that we procure or develop substitute products that do not infringe, which could require significant effort and expense. We may not be able to re-engineer  our products  successfully  to avoid infringement,  and we may have to seek a license for the infringed technology, which  may  not  be  available  on  reasonable  terms  or  at  all,  may  significantly  increase  our  operating  expenses  or  may  require  us  to  restrict  our business  activities  in  one  or  more  respects.  Even  if  we  were  able  to  obtain  a  license,  it  could  be  non-exclusive,  thereby  giving  our  competitors access to the same technologies licensed to us. Claims that we have misappropriated the confidential information or trade secrets of third parties could have a similar negative impact on our business. Any of these events could harm our business and financial condition. We  currently  have  a  number  of  agreements  in  effect  pursuant  to  which  we  have  agreed  to  defend,  indemnify  and  hold  harmless  our customers, suppliers and channel partners from damages and costs which may arise from the infringement by our products of third-party patents, trademarks  or  other  proprietary  rights.  The  scope  of  these  indemnity  obligations  varies,  but  may,  in  some  instances,  include  indemnification  for damages and expenses, including attorneys’ fees. Our insurance may not cover intellectual property infringement claims. A claim that our products infringe  a  third  party’s  intellectual  property  rights  could  harm  our  relationships  with  our  customers,  deter  future  customers  from  purchasing  our products and expose us to costly litigation and settlement expenses. Even if we are not a party to any litigation between a customer and a third party relating to infringement by our products, an adverse outcome in any such litigation could make it more difficult for us to defend our products against intellectual property infringement claims in any subsequent litigation in which we are a named party. Any of these results could harm our brand and financial condition. The success of our business depends in part on our ability to protect and enforce our intellectual property rights. We  rely  on  a  combination  of  patent,  copyright,  service  mark,  trademark  and  trade  secret  laws,  as  well  as  confidentiality  procedures  and contractual restrictions, to establish and protect our proprietary rights, all of which provide only limited protection. We have over 800 issued patents and patent applications in the United States and foreign countries. We cannot assure investors that future patents issued to us, if any, will give us the protection that we seek, if at all, or that any patents issued to us will not be challenged, invalidated, circumvented or held to be unenforceable. Our issued patents and any patents that may issue in the future may not provide sufficiently broad protection or may not be enforceable. Changes to the patent laws in the United States and other jurisdictions could also diminish the value of our patents and patent applications or narrow the scope of  our  patent  protection.  We  cannot  be  certain  that  the  steps  we  have  taken  will  prevent  unauthorized  use  of  our  technology  or  the  reverse engineering of our technology.  Moreover,  others  may  independently develop technologies competitive  to ours  or infringe  our intellectual  property. Furthermore, any of our trademarks may be challenged by others or invalidated through administrative process or litigation. Protecting against the unauthorized use of our intellectual property, products and other proprietary rights is expensive and difficult. Litigation may be necessary in the future to enforce or defend our intellectual property rights or to determine the validity and scope of the proprietary rights of others. Any such litigation could result in substantial costs and diversion of management’s resources and attention, either of which could harm our business, operating results and financial condition. Further, many of our current and potential competitors have the ability to dedicate substantially greater resources than us to defend intellectual property infringement claims and enforce their intellectual property rights. Accordingly, we may not be able to prevent third parties from infringing upon or misappropriating our intellectual property. Effective patent, trademark, service mark, copyright and trade secret protection may not be available in every country in which our products are available. An inability to adequately protect and enforce our intellectual property and other proprietary rights could harm our business and financial condition. Our use of open source software could impose limitations on our ability to commercialize our products. 19 We use open source software in our products and expect to continue to use open source software in the future. Although we monitor our use of open source software, the terms of many open source licenses have not been interpreted by U.S. or foreign courts, and there is a risk that such licenses could be construed  in a manner that imposes unanticipated  conditions or restrictions  on our ability to market  our products.  From  time to time, we may face claims from third parties claiming ownership of, or demanding release of, the open source software or derivative works that we have developed using such software, which could include our proprietary source code, or otherwise seeking to enforce the terms of the applicable open source license. These claims could result in litigation and could require us to make our software source code freely available, seek licenses from third parties in order to continue offering our products for certain uses or cease offering the implicated solutions unless and until we can re- engineer them to avoid infringement. This re-engineering process could require significant additional research and development resources, and we may be required to discontinue providing some of our software in the event re-engineering cannot be accomplished on a timely basis, any of which could harm our business, operating results and financial condition. If we suffer a cybersecurity or other security breach, we may lose customers and incur significant liabilities. In  the  ordinary  course  of  business,  we  store  sensitive  data  on  our  internal  systems,  networks  and  servers,  which  may  include  intellectual property,  our  proprietary  business  information  and  that  of  our  customers,  suppliers  and  business  partners  and  sales  data,  which  may  include personally identifiable information. Additionally, we design and sell products that allow our customers to store our customers’ data. The security of our own networks and the intrusion protection features of our products are both critical to our operations and business strategy. We devote significant resources to network security, data encryption and other security measures to protect our systems and data, but these security  measures  cannot  provide  absolute  security.  For  example,  we  use  encryption  and  authentication  technologies  to  secure  the  transmission and storage of data and prevent third party access to data or accounts, but these security measures are subject to third party security breaches, employee error, malfeasance, faulty password management or other irregularities. Any destructive or intrusive breach of our internal systems could result in the information stored on our networks being accessed, publicly disclosed, lost or stolen. Additionally, an effective attack on our products could  disrupt  the  proper  functioning  of  our  products,  allow  unauthorized  access  to  sensitive,  proprietary  or  confidential  information  of  ours  or  our customers, disrupt or temporarily interrupt customers’ operations or cause other destructive outcomes, including the theft of information sufficient to engage  in  fraudulent  transactions.  The  risk  that  these  types  of  events  could  seriously  harm  our  business  is  likely  to  increase  as  we  expand  our network  of  channel  partners,  resellers  and  authorized  service  providers  and  operate  in  more  countries.  The  economic  costs  to  us  to  eliminate  or alleviate cyber or other security problems, viruses, worms, malicious software systems and security vulnerabilities could be significant and may be difficult  to  anticipate  or measure  because the  damage  may  differ  based  on the  identity  and motive  of the programmer  or hacker,  which  are often difficult to identify. If any of these types of security breaches, actual or perceived, were to occur and we were to be unable to protect sensitive data, our relationships with our business partners and customers could be materially damaged, our reputation and brand could be materially harmed, use of our products could decrease and we could be exposed to a risk of loss or litigation and possible liability. We may acquire other businesses which could require significant management attention, disrupt our business, dilute stockholder value, and adversely affect our operating results. We  may,  from  time  to  time,  acquire  complementary  products,  technologies  or  businesses.  For  example,  in  August  2018,  we  acquired StorReduce, Inc. We also may enter into relationships with other businesses in order to expand our product offerings, which could involve preferred or exclusive licenses, additional channels of distribution or discount pricing or investments in other companies. Negotiating these transactions can be time-consuming, difficult and expensive, and our ability to close these transactions may be subject to third-party or government approvals, which are beyond our control. Consequently, we can make no assurance that these transactions, once undertaken and announced, will close. These kinds of acquisitions or investments may result in unforeseen operating difficulties and expenditures. In particular, we may encounter difficulties assimilating or integrating the businesses, technologies, products, personnel or operations of acquired companies, particularly if the key personnel  of  the  acquired  business  choose  not  to  work  for  us,  and  we  may  have  difficulty  retaining  the  customers  of  any  acquired  business. Acquisitions  may  also  disrupt  our  ongoing  business,  divert  our  resources  and  require  significant  management  attention  that  would  otherwise  be available  for  development  of  our  business.  Any  acquisition  or  investment  could  expose  us  to  unknown  liabilities.  Moreover,  we  cannot  assure investors that the anticipated benefits of any acquisition or investment will be realized. In connection with these types of transactions, we may issue additional equity securities that would dilute our stockholders, use cash that we may need in the future to operate our business, incur debt on terms unfavorable  to  us  or  that  we  are  unable  to  repay,  incur  large  charges  or  substantial  liabilities,  encounter  difficulties  integrating  diverse  business cultures and 20 become subject to adverse tax consequences, substantial depreciation or deferred compensation charges. These challenges related to acquisitions or investments could harm our business and financial condition. We may require additional capital to support business growth, and this capital might not be available on acceptable terms, or at all. We intend to continue to make investments to support our business growth and may require additional funds to respond to business challenges, including the need to develop new products or enhance our existing products, enhance our operating infrastructure and acquire complementary businesses and technologies. Accordingly, we may need to engage in equity or debt financings to secure additional funds. If we raise additional funds through further issuances of equity or convertible debt securities, our stockholders could suffer significant dilution, and any new equity securities we issue could have rights, preferences and privileges superior to those of holders of our common stock. Any debt financing in the future could involve additional restrictive covenants relating to our capital raising activities and other financial and operational matters, which may make it more difficult for us to obtain additional capital and to pursue business opportunities, including potential acquisitions. We may not be able to obtain additional financing on terms favorable to us, if at all. If we are unable to obtain adequate financing or financing on terms satisfactory to us, when we require it, our ability to support our business growth and to respond to business challenges could be significantly limited and our prospects and financial condition could be harmed. We are exposed to the credit risk of some of our customers, which could harm our business, operating results and financial condition. Most  of  our  sales  are  made  on  an  open  credit  basis.  We  monitor  individual  customer  payment  capability  when  we  grant  open  credit arrangements  and  may  limit  these  open  credit  arrangements  based  on  perceived  creditworthiness.  We  also  maintain  allowances  we  believe  are adequate to cover exposure for doubtful accounts. Although we have programs in place that are designed to monitor and mitigate these risks, we cannot assure investors these programs will be effective in managing our credit risks, especially as we expand our business internationally. If we are unable to adequately control these risks, our business, operating results and financial condition could be harmed. Sales to U.S. federal, state and local governments are subject to a number of challenges and risks that may adversely impact our business. Sales to U.S. federal, state and local governmental agencies may in the future account for a significant portion of our revenue. • Selling to governmental agencies can be highly competitive, expensive and time consuming, often requiring significant upfront time and expense without any assurance that such efforts will generate a sale; • Government  certification  requirements  applicable  to  our  products  may  change  and  in  doing  so  restrict  our  ability  to  sell  into  the  U.S. federal government sector until we have attained the revised certification; • Government  demand  and  payment  for  our  products  and  services  may  be  impacted  by  public  sector  budgetary  cycles  and  funding authorizations,  including  in  connection  with  an  extended  federal  government  shutdown,  with  funding  reductions  or  delays  adversely affecting public sector demand for our products and services; • We  sell  our  products  to  governmental  agencies  through  our  channel  partners,  and  these  agencies  may  have  statutory,  contractual  or other legal rights to terminate contracts with our distributors and resellers for convenience or due to a default, and any such termination may adversely impact our future results of operations; and • Governments routinely investigate and audit government contractors’ administrative processes, and any unfavorable audit could result in the government refusing to continue buying our products, which would adversely impact our revenue and results of operations, or institute fines or civil or criminal liability if the audit uncovers improper or illegal activities. Finally,  governments  may  require  certain  products  to  be  manufactured  in  the  United  States  and  other  relatively  high-cost  manufacturing locations,  and  we  may  not  manufacture  all  products  in  locations  that  meet  these  requirements,  affecting  our  ability  to  sell  these  products  to governmental agencies. 21 We need to maintain effective internal control over financial reporting in accordance with Section 404 of the Sarbanes-Oxley Act, and the failure to do so could have a material adverse effect on our business and stock price. The  Sarbanes-Oxley  Act  requires,  among  other  things,  that  we  maintain  effective  internal  control  over  financial  reporting  and  disclosure controls and procedures.  We are required to perform  system and process evaluation and testing of our internal control over financial reporting to allow management to report on the effectiveness of our internal control over financial reporting, as required by Section 404 of the Sarbanes-Oxley Act, (Section 404). Our independent registered public accounting firm also needs to attest to the effectiveness of our internal control over financial reporting. We continue to take steps to develop our finance and accounting function, such as hiring additional personnel and implementing additional tools and improvements to policies and procedures. Our compliance with Section 404 may require us to continue to incur substantial expense and expend  significant  management  efforts.  If  we  are  unable  to  comply  with  the  requirements  of  Section  404  in  a  timely  manner,  or  if  we  or  our independent registered public accounting firm notes or identifies deficiencies in our internal control over financial reporting that are deemed to be material weaknesses, the price of our Class A common stock could decline and we could be subject to sanctions or investigations by the SEC, or other regulatory authorities, which would require additional financial and management resources. Our international operations, as well as U.S. tax reform, could expose us to potentially adverse tax consequences. The  Tax  Cuts  and  Jobs  Act  (the  Tax  Act)  was  signed  into  law  on  December  22,  2017.  The  new  legislation  decreased  the  U.S.  corporate federal income tax rate from 35% to 21% effective January 1, 2018. The Tax Act also includes a number of other provisions including the elimination of loss carrybacks and limitations on the use of future losses, limitations on the deductibility of executive compensation, limitation or modification on the deductibility of certain business expenses, the transition of U.S. international taxation from a worldwide tax system to a territorial system, and the introduction of a base erosion and anti-abuse tax. Regulations have been issued to provide interpretive guidance on certain provisions of the Tax Act, but there are still uncertainties as regulations have not been issued for all provisions, and certain proposed regulations have not been finalized. The issuance of additional proposed and final regulations could have a material adverse effect on our cash tax liabilities, results of operations, and financial condition. We generally  conduct  our international  operations  through  wholly-owned  subsidiaries  and report  our taxable  income  in various  jurisdictions worldwide  based  upon  our  business  operations  in  those  jurisdictions.  Given  the  passage  of  the  Tax  Act  and  other  global  tax  developments,  we continue to evaluate our corporate structure and intercompany relationships. Future changes to U.S. and global tax laws may adversely impact our effective tax rate. Our  intercompany  relationships  are,  and  after  the  implementation  of  any  changes  to  our  corporate  structure  will  continue  to  be,  subject  to complex transfer pricing regulations administered by taxing authorities in various jurisdictions. The relevant taxing authorities may disagree with our determinations as to the income and expenses attributable to specific jurisdictions. If such a disagreement were to occur, and our position were not sustained, we could be required to pay additional taxes, interest and penalties, which could result in tax charges, higher effective tax rates, reduced cash flows and lower overall profitability of our operations. Failure to comply with governmental laws and regulations could harm our business. Our business is subject to regulation by various federal, state, local and foreign governmental agencies, including agencies responsible for monitoring and enforcing employment and labor laws, workplace safety, product safety, environmental laws, consumer protection laws, anti-bribery laws,  import/export  controls,  federal  securities  laws  and  tax  laws  and  regulations.  In  certain  jurisdictions,  these  regulatory  requirements  may  be more stringent than in the United States. For example, the European Union has adopted certain directives to facilitate the recycling of electrical and electronic equipment sold in the European Union, including the Restriction on the Use of Certain Hazardous Substances in Electrical and Electronic Equipment directive and the Waste Electrical and Electronic Equipment directive. Changes in applicable laws, regulations and standards could harm our business, operating results and financial condition. For example, we have been subject to the EU General Data Protection Regulation, or GDPR, since May 2018. The GDPR may requires us to make further change our  policies  and  procedures  in  the  future  beyond  what  we  have  already  done.  Our  business  could  be  impacted,  to  some  extent,  by  the  United Kingdom's exit from the European Union and related changes in law and regulation. We made changes to our data protection compliance program to  prepare  for  the  GDPR  and  will  continue  to  monitor  the  implementation  and  evolution  of  global  data  protection  regulations,  but  if  we  are  not compliant with GDPR requirements, we may be subject to significant fines and our business may be harmed. In addition, the California Consumer Privacy Act places additional requirements on the handling of personal 22 data. The potential effects of this legislation are far-reaching and may require us to modify our data processing practices and policies and to incur substantial  costs  and  expenses.  Customers  may  choose  to  implement  technological  solutions  to  comply  with  such  regulations  that  impact  the performance and competitiveness of our products and solutions. Noncompliance  with  applicable  regulations  or  requirements  could  subject  us  to  investigations,  sanctions,  mandatory  product  recalls, enforcement actions, disgorgement of profits, fines, damages, civil and criminal penalties or injunctions. If any governmental sanctions are imposed, or if we do not prevail in any possible civil or criminal litigation, our business, operating results and financial condition could be harmed. Even the perception of privacy concerns, whether or not valid, may harm our reputation and inhibit competitiveness and adoption of our products by current and future customers. In addition, responding to any action will likely result in a significant diversion of management’s attention and resources and an increase in professional fees. Enforcement actions and sanctions could harm our business, operating results and financial condition. Governmental regulations affecting the import or export of products could negatively affect our revenue. The  U.S.  and  various  foreign  governments  have  imposed  controls,  export  license  requirements  and  restrictions  on  the  import  or  export  of some technologies, especially encryption technology. From time to time, governmental agencies have proposed additional regulation of encryption technology,  such  as  requiring  the  escrow  of  imports  or  exports.  If  we  fail  to  obtain  required  import  or  export  approval  for  our  products,  our international  and  domestic  sales  could  be  harmed  and  our  revenue  may  be  adversely  affected.  In  many  cases,  we  rely  on  vendors  and  channel partners to handle logistics associated with the import and export of our products, so our visibility and control over these matters may be limited. In addition, failure to comply with such regulations could result in penalties, costs and restrictions on export privileges, which could harm our business, operating results and financial condition. Our business is subject to the risks of earthquakes, fires, floods and other natural catastrophic events, and to interruption by man-made factors such as computer viruses or terrorism. We and our suppliers have operations in locations, including our headquarters in California, that are subject to earthquakes, fires, floods and other  natural  catastrophic  events,  such  as  severe  weather  and  geological  events,  which  could  disrupt  our  operations  or  the  operations  of  our customers  and  suppliers.  Our  customers  affected  by  a  natural  disaster  could  postpone  or  cancel  orders  of  our  products,  which  could  negatively impact our business. Moreover, should any of our key suppliers fail to deliver components to us as a result of a natural disaster, we may be unable to purchase these components in necessary quantities or may be forced to purchase components in the open market at significantly higher costs. We may also be forced to purchase components in advance of our normal supply chain demand to avoid potential market shortages. Our business interruption insurance may be insufficient to compensate us for losses due to a significant natural disaster or due to man-made factors. Any natural catastrophic events may also prevent our employees from being able to reach our offices in any jurisdiction around the world, and therefore impede our ability to conduct business as usual. In addition, acts of terrorism or malicious computer viruses could cause disruptions in our or our customers’ businesses or the economy as a whole.  To  the  extent  that  these  disruptions  result  in  delays  or  cancellations  of  customer  orders  or  the  deployment  of  our  products,  our  business, operating results and financial condition could be harmed. Risks Related to Our Notes We may not have the ability to raise the funds necessary to settle conversions of the Notes or to repurchase the Notes upon a fundamental change, and our future debt may contain limitations on our ability to pay cash upon conversion or repurchase of the Notes. Holders  of  the  Notes  will  have  the  right  to  require  us  to  repurchase  all  or  a  portion  of  their  Notes  upon  the  occurrence  of  a  fundamental change at a repurchase price equal to 100% of the principal amount of the Notes to be repurchased, plus accrued and unpaid special interest, if any, to, but excluding, the fundamental change repurchase date. In addition, if a make-whole fundamental change (as defined in the indenture for the Notes) occurs prior to the maturity date of the Notes, we will in some cases be required to increase the conversion rate for a holder that elects to convert its Notes in connection with such make-whole fundamental change. Upon a conversion of the Notes, unless we elect to deliver solely shares of our Class A common stock to settle such conversion (other than paying cash in lieu of delivering any fractional share), we will be required to make cash payments in respect of the Notes being converted. However, we may not have enough available cash or be able to obtain financing at the time we are required to make repurchases of Notes surrendered therefor or pay cash with respect to Notes being converted. 23 In addition, our ability to repurchase or to pay cash upon conversion of the Notes may be limited by law, regulatory authority or agreements governing our future indebtedness. Our failure to repurchase the Notes at a time when the repurchase is required by the indenture governing the Notes or to pay cash upon conversion of the Notes as required by the indenture would constitute a default under the indenture. A default under the indenture or the fundamental change itself could also lead to a default under agreements governing our future indebtedness. If the payment of the related  indebtedness  were  to  be  accelerated  after  any  applicable  notice  or  grace  periods,  we  may  not  have  sufficient  funds  to  repay  the indebtedness and repurchase the Notes or to pay cash upon conversion of the Notes. Servicing our debt will require a significant amount of cash, and we may not have sufficient cash flow from our business to pay our substantial debt. Our ability to make scheduled payments of the principal of, to pay interest on or to refinance our indebtedness, including the amounts payable under the Notes, depends on our future performance, which is subject to economic, financial, competitive and other factors beyond our control. Our business  may  not  continue  to  generate  cash  flow  from  operations  in  the  future  sufficient  to  service  our  debt  and  make  necessary  capital expenditures.  If  we  are  unable  to  generate  such  cash  flow,  we  may  be  required  to  adopt  one  or  more  alternatives,  such  as  selling  assets, restructuring debt or obtaining additional equity capital on terms that may be onerous or highly dilutive. Our ability to refinance our indebtedness will depend on the capital markets and our financial condition at such time. We may not be able to engage in any of these activities or engage in these activities on desirable terms, which could result in a default on our debt obligations. We may still incur substantially more debt or take other actions that would diminish our ability to make payments on the Notes when due. We and our subsidiaries may incur substantial additional debt in the future, subject to the restrictions contained in our future debt instruments, some  of  which  may  be  secured  debt.  We  are  not  restricted  under  the  terms  of  the  indenture  governing  the  Notes  from  incurring  additional  debt, securing  existing  or future  debt,  recapitalizing  our  debt or taking  a number  of other  actions  that  could have the effect  of diminishing  our ability  to make payments on the Notes when due. Furthermore,  the indenture prohibits us from engaging in certain mergers or acquisitions unless, among other things, the surviving entity assumes our obligations under the Notes and the indenture. These and other provisions in the indenture could deter or prevent a third party from acquiring us even when the acquisition may be favorable to holders of the Notes. The conditional conversion feature of the Notes, if triggered, may adversely affect our financial condition and operating results. In the event the conditional conversion feature of the Notes is triggered, holders of the Notes will be entitled to convert the Notes at any time during specified periods at their option. If one or more holders elect to convert their Notes, unless we elect to satisfy our conversion obligation by delivering solely shares of our common stock (other than by paying cash in lieu of delivering any fractional share), we may settle all or a portion of our conversion obligation in cash, which could adversely affect our liquidity. In addition, even if holders do not elect to convert their Notes, we could be required under applicable accounting rules to reclassify all or a portion of the outstanding principal of the Notes as a current rather than long-term liability, which would result in a material reduction of our net working capital. If we are unable to use the treasury stock method in accounting for the shares issuable upon conversion of the Notes, then our diluted earnings per share would be adversely affected. Under  certain  circumstances,  convertible  debt  instruments  (such  as  the  Notes)  that  may  be  settled  entirely  or  partly  in  cash  are  currently accounted for utilizing the treasury stock method, the effect of which is that the shares issuable upon conversion of the Notes are not included in the calculation  of  diluted  earnings  per  share  except  to  the  extent  that  the  conversion  value  of  the  Notes  exceeds  their  principal  amount.  Under  the treasury stock method, for diluted earnings per share purposes, the transaction is accounted for as if the number of shares of common stock that would  be  necessary  to  settle  such  excess,  if  we  elected  to  settle  such  excess  in  shares,  are  issued.  We  cannot  be  sure  that  the  accounting standards in the future will continue to permit the use of the treasury stock method. If we are unable to use the treasury stock method in accounting for the shares issuable upon conversion of the Notes, then our diluted earnings per share would be adversely affected. The capped call transactions may affect the value of the Notes and our common stock. 24 In  connection  with  the  Notes,  we  entered  into  capped  call  transactions  with  certain  financial  institutions  (the  option  counterparties).  The capped call transactions are expected generally to reduce the potential dilution upon any conversion of the Notes and/or offset any cash payments we are required to make in excess of the principal amount upon conversion of the Notes, with such reduction and/or offset subject to a cap. In connection with establishing their initial hedges of the capped call transactions, the option counterparties and/or their respective affiliates purchased shares of our Class A common stock and/or entered into various derivative transactions with respect to our Class A common stock. This activity could have increased (or reduced the size of any decrease in) the market price of our Class A common stock or the Notes at that time. In addition, the option counterparties and/or their respective affiliates may modify their hedge positions by entering into or unwinding various derivatives  with  respect  to  our  Class  A  common  stock  and/or  purchasing  or  selling  our  Class  A  common  stock  in  secondary  market  transactions (and  are  likely  to  do  so  during  any  observation  period  related  to  a  conversion  of  notes  or  following  any  repurchase  of  notes  by  us  on  any fundamental change repurchase date or otherwise). This activity could also cause or avoid an increase or a decrease in the price of our Class A common stock or the Notes. The potential effect, if any, of these transactions and activities on the price of our Class A common stock or the Notes will depend in part on market conditions and cannot be ascertained at this time. Any of these activities could adversely affect the value of our Class A common stock. Risks Related to Our Common Stock The trading price of our Class A common stock has been and may continue to be highly volatile, and an active, liquid, and orderly market for our Class A common stock may not be sustained. The trading price of our Class A common stock has been, and will likely continue to be, highly volatile. Since shares of our Class A common stock were sold in our initial public offering in October 2015 at a price of $17.00 per share, our closing stock price has ranged from $9.40 to $28.66 , through March 1, 2019 . Some of the factors, many of which are beyond our control, affecting our volatility may include: • • • • • • • • price and volume fluctuations in the overall stock market from time to time; significant volatility in the market price and trading volume of technology companies in general and of companies in our industry; actual or anticipated changes in our results of operations or fluctuations in our operating results; whether our operating results meet the expectations of securities analysts or investors; issuance  or  new  or  updated  research  or  reports  by  securities  analysts,  including  the  publication  of  unfavorable  reports  or  change  in recommendation or downgrading of our Class A common stock ; actual or anticipated developments in our competitors’ businesses or the competitive landscape generally; litigation involving us, our industry or both; general economic conditions and trends; • major catastrophic events; • • sales of large blocks of our stock; or departures of key personnel. In several recent situations where the price of a stock has been volatile, holders of that stock have instituted securities class action litigation against the company that issued the stock. If any of our stockholders were to bring a lawsuit against us, the defense and disposition of the lawsuit could be costly and divert the time and attention of our management and harm our business, operating results and financial condition. If securities analysts do not publish research or reports about our business, or if they downgrade our stock, the price of our stock could decline. 25 The trading market for our Class A common stock will likely be influenced by research and reports that securities or industry analysts publish about us or our business. In the event securities or industry analysts cover our company and one or more of these analysts downgrades our stock, lowers their price target, or publishes unfavorable or inaccurate research about our business, our stock price would likely decline. If one or more of these analysts ceases coverage of our company or fails to publish reports on us regularly, demand for our stock could decrease, which could cause our stock price and trading volume to decline. We have never paid dividends on our common stock and we do not anticipate paying any cash dividends in the foreseeable future. We  have  never  declared  or  paid  any  dividends  on  our  common  stock.  We  intend  to  retain  any  earnings  to  finance  the  operation  and expansion of our business, and we do not anticipate paying any cash dividends in the future. As a result, investors may only receive a return on their investment in our Class A common stock if the market price of our common stock increases. Provisions in our amended and restated certificate of incorporation and amended and restated bylaws and under Delaware law might discourage, delay or prevent a change of control of our company or changes in our management and, therefore, depress the price of our Class A common stock. Our  amended  and restated  certificate  of  incorporation  and  amended  and  restated  bylaws  contain  provisions  that  could  depress  the  trading price of our Class A common stock by acting to discourage, delay or prevent a change of control of our company or changes in our management that the stockholders of our company may deem advantageous. These provisions: • • • • • • establish a classified board of directors so that not all members of our board of directors are elected at one time; authorize  the  issuance  of  “blank  check”  preferred  stock  that  our  board  of  directors  could  issue  to  increase  the  number  of  outstanding shares to discourage a takeover attempt; prohibit stockholder action by written consent, which requires all stockholder actions to be taken at a meeting of our stockholders; prohibit stockholders from calling a special meeting of our stockholders; provide that the board of directors is expressly authorized to make, alter or repeal our bylaws; and establish advance notice requirements for nominations for elections to our board of directors or for proposing matters that can be acted upon by stockholders at stockholder meetings. Additionally, we are subject to Section 203 of the Delaware General Corporation Law, which generally prohibits a Delaware corporation from engaging in any of a broad range of business combinations with any “interested” stockholder for a period of three years following the date on which the stockholder became an “interested” stockholder and which may discourage, delay, or prevent a change of control of our company. Any provision of our amended and restated certificate of incorporation, bylaws or Delaware law that has the effect of delaying or deterring a change in control could limit the opportunity for our stockholders to receive a premium for their shares of our common stock, and could also affect the price that some investors are willing to pay for our Class A common stock. Our amended and restated certificate of incorporation provides that the Court of Chancery of the State of Delaware will be the exclusive forum for substantially all disputes between us and our stockholders, which could limit our stockholders’ ability to obtain a favorable judicial forum for disputes with us or our directors, officers or employees. Our amended and restated certificate of incorporation provides that the Court of Chancery of the State of Delaware is the exclusive forum for any derivative action or proceeding brought on our behalf; any action asserting a breach of fiduciary duty; any action asserting a claim against us arising  pursuant  to  the  Delaware  General  Corporation  Law,  our  amended  and  restated  certificate  of  incorporation  or  our  bylaws;  or  any  action asserting a claim against us that is governed by the internal affairs doctrine. The choice of forum provision may limit a stockholder’s ability to bring a claim in a judicial forum that it finds favorable for disputes with us or our directors, officers or other employees, which may discourage such lawsuits against  us  and  our  directors,  officers  and  other  employees.  If  a  court  were  to  find  the  choice  of  forum  provision  contained  in  our  amended  and restated certificate of incorporation to be inapplicable or unenforceable 26 in an action, we may incur additional costs associated with resolving such action in other jurisdictions, which could harm our business and financial condition. Item 1B. Unresolved Staff Comments. Not applicable. Item 2. Properties Our corporate headquarters are located in Mountain View, California. We also maintain offices in multiple locations in the United States and internationally in Africa, Asia, Australia, Europe, and South America, as well as Canada and Mexico. We lease all of our facilities and do not own any real property. We have added and expect to add facilities as we grow our employee base and expand geographically. We believe that our facilities are adequate to meet our needs for the immediate future, and that, should it be needed, suitable additional space will be available to accommodate expansion of our operations. 27 Item 3. Legal Proceedings. The information set forth under the "Legal Matters" subheading in Note 7 of our Notes to Consolidated Financial Statements in Part II, Item 8 of this Annual Report on Form 10-K is incorporated herein by reference. In  addition,  we  may  from  time  to  time,  be  involved  in  various  legal  proceedings  arising  from  the  normal  course  of  business,  and  an unfavorable resolution of any of these matters could materially affect our future results of operations, cash flows or financial position. Item 4. Mine Safety Disclosures. Not applicable. 28 PART II Item 5. Market for Registrant’s Common Equity, Related Stockholder Matters and Issuer Purchases of Equity Securities. Market Information for Common Stock Our Class A common stock trades publicly on the New York Stock Exchange (NYSE) under the ticker symbol “PSTG.” We previously had two classes of common stock outstanding — Class A common stock and Class B common stock. In December 2018, all outstanding shares of our Class  B  common  stock  automatically  converted  into  the  same  number  of  shares  of  our  Class  A  common  stock.  Prior  to  such  date,  our  Class  B common stock was not listed nor traded on any stock exchange. Holders of Record As of January 31, 2019 , there were 76 holders of record of our Class A common stock. This figure does not include a substantially greater number of “street name” holders or beneficial holders of our common stock whose shares are held of record by banks, brokers and other financial institutions.   Dividend Policy We  have  never  declared  or  paid  cash  dividends  on  our  common  stock.  We  currently  intend  to  retain  all  available  funds  and  any  future earnings for use in the operation of our business and do not anticipate paying any dividends in the foreseeable future. Any future determination to declare  dividends  will  be  made  at  the  discretion  of  our  board  of  directors,  subject  to  applicable  laws,  and  will  depend  on  our  financial  condition, operating results, capital requirements, general business conditions and other factors that our board of directors may deem relevant. Sale of Unregistered Securities and Use of Proceeds Unregistered Sales of Equity Securities Not applicable. Use of Proceeds Not applicable. Purchases of Equity Securities by the Issuer None. Trading Plans Our Insider Trading Policy permits directors, officers, and other employees covered under the policy to establish, subject to certain conditions and limitations set forth in the policy, written trading plans which are intended to comply with Rule 10b5-1 under the Exchange Act, which permits automatic trading of common stock of Pure Storage, Inc. or trading of common stock by an independent person (such as a stockbroker) who is not aware of material, nonpublic information at the time of the trade. Stock Performance Graph and Cumulative Total Return This performance graph shall not be deemed “soliciting material” or to be “filed” with the SEC for purposes of Section 18 of the Exchange Act, or otherwise subject to the liabilities under that Section, and shall not be deemed to be incorporated by reference into any filing of Pure Storage, Inc. under the Securities Act or the Exchange Act. The  following  graph  compares  the  cumulative  total  return  to  stockholders  on  our  Class  A  common  stock  relative  to  the  cumulative  total returns  of  the  NYSE  Composite  Index  and  NYSE  Arca  Tech  100  Index.  The  graph  assumes  that  $100  (with  reinvestment  of  all  dividends)  was invested in our Class A common stock and in each index on October 7, 29 2015,  the  date  our  Class  A  common  stock  began  trading  on  the  NYSE,  and  its  relative  performance  is  tracked  through  January  31,  2019  . The returns shown are based on historical results and are not intended to suggest future performance. 30 Item 6. Selected Financial Data. The  selected  consolidated  statements  of  operations  data  for  the  years  ended  January  31,  2017  ,  2018  and  2019  and  the  consolidated balance  sheet  data  as  of  January  31,  2018  and 2019 are  derived  from  our  audited  consolidated  financial  statements  included  elsewhere  in  this Annual Report on Form 10-K. The consolidated statement of operations data for the years ended January 31, 2015 and 2016 and the consolidated balance  sheet  data  as  of  January  31,  2015,  2016  and  2017  are  derived  from  our  audited  consolidated  financial  statements  not  included  in  this Annual Report on Form 10-K. The selected consolidated financial data below should be read in conjunction with the section entitled “Management’s Discussion  and  Analysis  of  Financial  Condition  and  Results  of  Operations”  and  our  consolidated  financial  statements  and  related  notes  included elsewhere in this report. Our historical results are not necessarily indicative of the results that may be expected in any future period. Consolidated Statements of Operations Data: 2015 (*) Year Ended January 31, 2016 2017 2018 2019 (*) (*As Adjusted) (in thousands, except per share data) (*As Adjusted) Revenue: Product Support subscription Total revenue Cost of revenue: Product (1) Support subscription (1) Total cost of revenue Gross profit Operating expenses: Research and development (1) Sales and marketing (1) General and administrative (1) (2) Legal settlement (3) Total operating expenses Loss from operations Other income (expense), net $ 154,836   $ 375,733   $ 614,458   $ 834,454   $ 1,075,586 19,615   64,600   124,713   190,308   284,238 174,451   440,333   739,171   1,024,762   1,359,824 63,425   14,127   77,552   96,899   92,707   152,320   32,354   —   132,870   194,150   35,023   58,129   167,893   252,279   272,440   486,892   166,645   240,574   75,402   —   245,817   347,695   84,652   30,000   275,242   78,539   353,781   670,981   279,196   464,049   95,170   —   352,054 105,474 457,528 902,296 349,936 584,111 137,506 — 277,381   482,621   708,164   838,415   1,071,553 (180,482)   (210,181)   (221,272)   (167,434)   (169,257) (1,412)   (2,002)   1,627   11,445   (8,016) Loss before provision for income taxes (181,894)   (212,183)   (219,645)   (155,989)   (177,273) Provision for income taxes Net loss Net loss per share attributable to common stockholders, basic and diluted Weighted-average shares used in computing net loss per share attributable to common stockholders, basic and diluted _________________________________ $ $ 1,337   1,569   1,887   3,889   1,089 (183,231)   $ (213,752)   $ (221,532)   $ (159,878)   $ (178,362) (6.56)   $ (2.59)   $ (1.14)   $ (0.76)   $ (0.77) 27,925   82,460   194,714   211,609   232,042 *The consolidated statements of operations data for the years ended January 31, 2017, 2018, and 2019 reflects the adoption of Accounting Standards Codification 606, Revenue from Contracts with Customers (ASC 606). For further information, see Note 2 in Part II, Item 8 of this report. The consolidated statements of operations data for the years ended January 31, 2015 and 2016 do not reflect the adoption of ASC 606. (1) Includes stock-based compensation expense as follows: 31                                                                                                 Cost of revenue—product Cost of revenue—support subscription Research and development Sales and marketing General and administrative Year Ended January 31, 2015 2016 2017 2018 2019 $ 303   $ 276   $ 601   $ 1,630   $ (in thousands) 1,273   22,512   22,466   6,479   2,388   31,135   16,966   7,460   5,639   63,495   34,317   12,616   9,050   71,229   47,687   21,077   2,951 12,378 92,484 66,350 36,482 Total stock-based compensation expense $ 53,033   $ 58,225   $ 116,668   $ 150,673   $ 210,645 Stock-based compensation expense for the year ended January 31, 2015 included $27.6 million of cash paid for the repurchase of common stock in excess of fair value. (2) Includes a one-time charge of $11.9 million for an equity grant to the Pure Good Foundation for the year ended January 31, 2016. (3) Represents a one-time charge for our legal settlement with Dell, Inc. For further information, see Note 7 in Part II, Item 8 of this report. Consolidated Balance Sheet Data: Cash and cash equivalents Marketable securities Working capital Total assets Deferred revenue, current and non-current portion Convertible senior notes, net Convertible preferred stock 2015 (*) 2016 (*) As of January 31, 2017 2018 2019 (*As Adjusted) (in thousands) (*As Adjusted) $ 192,707   $ 604,742   $ 183,675   $ 244,057   $ —   224,362   356,290   73,669   —   543,940   —   603,538   870,783   216,204   —   —   362,986   526,043   353,289   580,788   928,352   1,123,995   272,963   374,102   —   —   —   —   447,990 749,482 1,192,011 1,973,025 535,920 449,828 — Total stockholders’ (deficit) equity _________________________________   *The consolidated balance sheet data as of January 31, 2017, 2018, and 2019 reflects the adoption of ASC 606. For further information, see Note 2 in Part II, Item 8 of this report. The consolidated balance sheet data as of January 31, 2015 and 2016 do not reflect the adoption of ASC 606. (299,830)   574,401   563,354   537,201   737,780 32                                                         Item 7. Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations. Investors should read the following discussion and analysis of our financial condition and results of operations together with the section titled “Selected Consolidated Financial Data” and the consolidated financial statements and related notes included elsewhere in this Annual Report on Form 10-K. This discussion contains forward-looking statements based upon current expectations that involve risks and uncertainties. Our actual results may differ materially from those anticipated in these forward-looking statements as a result of various factors, including those discussed in the section titled” Risk Factors” and in other parts of this Annual Report on Form 10-K. See also the section titled “Note Regarding Forward-Looking Statements” in this report. Our fiscal year end is January 31. Overview We help innovators to build a better world with data. As data continues to grow and organizations strive to mine intelligence from data and the need for real-time  analytics increases, we are focused on delivering software-defined  data storage solutions that are uniquely fast and cloud- capable,  enabling  customers  to  maximize  the  value  of  data,  gain  competitive  advantage  and  keep  pace  with  cutting  edge  developments.  Our innovative data platform replaces storage systems designed for mechanical disk with all-flash systems optimized end-to-end for solid-state memory. Our Pure1 cloud-based  support  and  management  platform  simplifies  storage  administration,  while  real-time  scanning  enables  us  to  find  and  fix issues  before  they  have  an  impact.  Our  innovative  business  model  replaces  the  traditional  forklift  upgrade  cycle  with  an  Evergreen Storage subscription model for hardware and software innovation, support and maintenance. We  were  incorporated  in  October  2009  and  are  headquartered  in  Mountain  View,  California,  with  operations  throughout  the  world.  Our primary offerings include our FlashArray and FlashBlade products, inclusive of our Purity Operating Environment ( Purity OE ) software, our Pure1 cloud-based management and support software, FlashStack and Artificial Intelligence Ready Infrastructure (AIRI) , our joint converged Infrastructure offerings, and Evergreen Storage Service (ES2) ,  a  cloud-like,  storage  consumption  offering  that  enables  customers  to  purchase  on-premises  or offsite-hosted private storage on a pay-per-month-per-terabyte basis, after a baseline commitment. In addition, in November 2018, we announced the  launch  of  our    Cloud Data Services ,  a  suite  of  new  cloud  offerings  that  will  enable  customers  to  invest  in  a  single  storage  architecture  that unifies application deployments on-premises and on the cloud. Since launching in May 2012, our customer base has grown to over 5,800 customers, including over 40% of the Fortune 500. Our customers include enterprise and commercial organizations, cloud, Global Systems Integrators, and service providers across a diverse set of industry verticals, consumer  web,  education,  energy,  financial  services,  governments,  healthcare,  manufacturing,  media,  retail  and  telecommunications.  Our  data services  are  used  for  a  broad  set  of  use  cases,  including  database  applications,  large-scale  analytics,  artificial  intelligence  /  machine  learning, private and public cloud infrastructure and webscale applications, virtual server infrastructure and virtual desktop infrastructure. Our data platform helps  customers  scale  their  businesses  through  real-time  and  more  accurate  analytics,  increase  employee  productivity,  improve  operational efficiency, and deliver more compelling user experiences to their customers and partners. We define a customer as an end user that purchases our products and services either from one of our channel partners or from us directly. No end user customer represented 10% or more of revenue in the years ended January 31, 2017 , 2018 and 2019 . We  have  experienced  substantial  growth  over  the  past  three  years,  with  revenue  increasing  from  $  739.2  million  for  the  year  ended January  31,  2017  to  $1,024.8  million  for  the  year  ended  January  31,  2018  and  to  $1,359.8  million  for  the  year  ended  January  31,  2019  , representing year-over-year revenue growth of 39% and 33% for our two most recent years. We expect that our revenue growth rate will continue to decline as our business scales, even if our revenue continues to grow in absolute terms. We have continued to make significant expenditures and investments, including in personnel-related costs, sales and marketing, infrastructure and operations, and have incurred net losses in each period since our inception, including net losses of $221.5 million , $159.9 million and $178.4 million , respectively, for the years ended January 31, 2017 , 2018 and 2019 . Since  our  founding,  we  have  invested  heavily  in  growing  our  business.  Our  headcount  increased  from  over  2,100   employees  as  of January 31, 2018 to over 2,800 employees as of January 31, 2019 . We intend to continue to invest in our research and development organization to extend our technology leadership, enhance the functionality  of our existing products  and introduce new products.  By investing in research and development, we believe we will be well positioned to continue our rapid growth and take advantage of our large market opportunity. We also intend to continue to invest in and expand our sales and marketing functions and channel programs, including expanding our global network of channel partners and carrying out associated marketing activities in key 33     geographies. By investing in sales and technical training, demand generation and partner programs, we believe we can enable many of our partners to independently identify, qualify, sell and upgrade customers, with limited involvement from us. In addition,  we intend to  expand and continue  to  invest  in  our international  operations,  which we believe will be an important  factor  in our continued  growth.  Our  revenue  generated  from  customers  outside  the  United  States  was  23% , 25% and 28% of  our  total  revenue  for  the  years ended January 31, 2017 , 2018 and 2019 . As a result of our strategy to increase our investments in research and development, sales, marketing, support and international expansion, we  expect  to  continue  to  incur  operating  losses  and  negative  cash  flows  from  operations  in  the  near  future  and  may  require  additional  capital resources to execute strategic initiatives to grow our business. Our Business Model Our sales force works collaboratively with our global network of distribution and channel partners, which provides us broad sales reach while maintaining  direct  customer  engagement  and  is  responsible  for  large  account  penetration,  global  account  coordination  and  overall  market development.  Our  channel  partners  help  market  and  sell  our  products,  typically  with  assistance  from  our  sales  force.  This  joint  sales  approach provides  us  with  the  benefit  of  direct  relationships  with  substantially  all  of  our  customers  and  expands  our  reach  through  the  relationships  of  our channel partners. In certain geographies we sell through a two-tier distribution model. We also sell to service providers that deploy our products and offer cloud-based storage services to their customers. We intend to continue to invest in the channel to add more partners and to expand our reach to customers through our channel partners’ relationships. One channel partner represented 11% of revenue for the years ended January 31, 2017 and January 31, 2019 . No channel partner represented 10% or more of revenue for the year ended January 31, 2018 . Our business model enables customers to broadly adopt flash for a wide variety of workloads in their data centers, with some of our most innovative  customers  adopting  all-flash  data  centers.  We  have  not  charged  separately  for  software,  meaning  that  when  a  customer  buys  a FlashArray, FlashBlade , FlashStack , or AIRI, all operating software functionality is included in the base purchase price, and the customer is entitled to updates and new features to the operating software as long as the customer maintains an active support subscription agreement. By keeping our business model simple and efficient, we allow customers to buy more products and expand their footprint more easily while allowing us to reduce our sales and marketing costs . To deliver on the next level of operational simplicity and support excellence, we designed Pure1 , our integrated cloud-based management and  support  platform.  Pure1 enables  our  customers,  support  staff  and  partners  to  collaborate  to  achieve  the  best  customer  experience  and  is included with an active support subscription agreement. In addition, our Evergreen Storage Service program provides our customers who continually maintain  active  and  eligible  maintenance  and  support  for  three  years  with  an  included  controller  refresh  with  each  additional  three  year  support subscription renewal. In this way, our customers improve and extend the service life of their arrays, we reduce our cost of support by keeping the array  modern  and  we  encourage  capacity  expansion.  In  accordance  with  revenue  recognition  accounting  guidance,  we  recognize  the  allocated revenue of the controllers and expense the related cost in the period in which we ship these controllers. The combination of our high-performance, all-flash products, our exceptional support and our innovative business model has had a substantial impact on customer success and loyalty and is a strong driver of both initial purchase and additional purchases of our products. For customers that have been with us for at least 12 months as of January 31, 2019 , for every $1 of initial product purchase, our top 25 customers on average spent approximately $11 on new product purchases in the first 18 months following their initial purchase. Trends in Our Business and Industry Demand for Data in the Multi-Cloud Era Environment In today’s multi-cloud environment, data is the strategic core that enables competitiveness and differentiation for businesses -- collecting vast amounts  of  data,  analyzing  it  rapidly,  discovering  new  insights,  and  ultimately  delivering  new  innovations  and  experiences  otherwise  impossible without  data.  We  continue  to  make  significant  investments  in  our  business  to  enable  data-centric  architecture  to  support  today  and  tomorrow’s volume  and  velocity  of  data  and  to  ensure  the  performance  and  reliability  required  for  new  data-driven  applications,  while  substantially  reducing costs 34 and  complexity  for  our  customers.  We  believe  that  the  shift  in  consumption  models,  like  our  ES2  offering,  and  in  deployment  models,  as demonstrated  by  the  desire  for  hybrid  deployment  technologies  like  our  Cloud Data Services ,  are  at  the  core  of  the  trend  toward  multi-cloud environments. Data-centric architecture supports a wide range of classic business applications as well as modern webscale-architecture applications so  that  our  customers  can  manage  their  existing  applications  more  efficiently  while  they  modernize  their  applications  both  on-premise  and  in  the cloud . Adoption of All-Flash Storage Systems Organizations  are  increasingly  replacing  traditional  disk-based  systems  with  all-flash  storage  systems,  including  those  based  on  NVMe technologies, due to their higher performance, reliability and efficiency. Flash continues to penetrate the data center at a rapid rate, and our success depends on the adoption of all-flash storage systems. To the extent more organizations recognize the benefits of all-flash storage and the adoption of all-flash storage increases, our target customer base will expand, and demand for all-flash storage will rise. Adding New Customers and Expanding Sales to Our Existing Customer Base In  order  to  capture  long-term  strategic  opportunities,  we  intend  to  continue  to  target  new  customers,  including  large  enterprises,  service providers and government organizations, by continuing to invest in our field sales force and extending our relationships with key channel partners. We also expect that a substantial portion of our future sales will continue to be sales to existing customers, including expansion of existing arrays. Seasonality in our Business Operations Consistent with the seasonality of enterprise IT as a whole, we generally experience the lowest demand for our products and services in the first quarter of our fiscal year and the greatest demand for our products and services in the last quarter of our fiscal year. Furthermore, we typically focus investments into our sales organization, along with significant product launches, in the first half of our fiscal year. As a result, we expect that our business and results of operations will fluctuate from quarter to quarter, reflecting seasonally softer revenue and operating margin in the first half of our fiscal year, followed by a stronger second half, the relative impact of which will grow as we operate at a larger scale. Components of Results of Operations Revenue We  derive  revenue  from  the  sale  of  our  FlashArray and FlashBlade products  and  support  subscription  services.  Provided  that  all  other revenue recognition criteria have been met, we typically recognize product revenue upon transfer of control to our customers and the satisfaction of our performance obligations. Products are typically shipped directly by us to customers, and our channel partners do not stock our inventory. We expect our product revenue may vary from period to period based on, among other things, the timing and size of orders and delivery of products and the impact of significant transactions. We  provide  our  support  subscription  services  pursuant  to  support  subscription  agreements,  which  involve  customer  support,  hardware maintenance  and  software  upgrades  for  a  period  of  generally  one  to  six  years.  Support  subscription  services  includes  our  ES2  offering.  We recognize revenue from support subscription agreements ratably over the contractual service period. We expect our support subscription revenue to increase as we add new customers and our existing customers renew support subscription agreements. Cost of Revenue Cost  of  product  revenue  primarily  consists  of  costs  paid  to  our  third-party  contract  manufacturers,  which  includes  the  costs  of  our components,  and  personnel  costs  associated  with  our  manufacturing  operations.  Personnel  costs  consist  of  salaries,  bonuses  and  stock-based compensation expense. Our cost of product revenue also includes allocated overhead costs , inventory write-offs, amortization of intangible assets pertaining  to  developed  technology,  and  freight.  Allocated  overhead  costs  consist  of  certain  employee  benefits  and  facilities-related  costs.  We expect our cost of product revenue to increase in absolute dollars as our product revenue increases. Cost  of  support  subscription  revenue  primarily  consists  of  personnel  costs  associated  with  our  customer  support  organization,  parts replacement costs, allocated overhead costs and depreciation of computer equipment used for our 35 ES2 offering. We expect our cost of support subscription revenue to increase in absolute dollars, as our support subscription revenue increases. Operating Expenses Our operating expenses consist of research and development, sales and marketing and general and administrative expenses. Salaries and personnel-related costs, including stock-based compensation expense, are the most significant component of each category of operating expenses. Operating expenses also include allocated overhead costs for employee benefits and facilities-related costs. Research and Development . Research  and  development  expense  consists  primarily  of  employee  compensation  and  related  expenses, prototype  expenses,  depreciation  associated  with  assets  acquired  for  research  and  development,  third-party  engineering  and  contractor  support costs, as well as allocated overhead. We expect our research and development expense to increase in absolute dollars and it may decrease as a percentage of revenue, as we continue to invest in new and existing products and build upon our technology leadership. Sales and Marketing . Sales and marketing expense consists primarily of employee compensation and related expenses, sales commissions, marketing programs, travel and entertainment expenses as well as allocated overhead. Marketing programs consist of advertising, events, corporate communications and brand-building activities. We expect our sales and marketing expense to increase in absolute dollars and it may decrease as a percentage  of  revenue,  as  we  expand  our  sales  force  and  increase  our  marketing  resources,  expand  into  new  markets  and  further  develop  our channel program. General and Administrative. General and administrative expense consists primarily of compensation and related expenses for administrative functions  including  finance,  legal,  human  resources,  IT  and  fees  for  third-party  professional  services  as  well  as  amortization  of  intangible  assets pertaining  to  defensive  technology  patents  and  allocated  overhead.  We  expect  our  general  and  administrative  expense  to  increase  in  absolute dollars and it may decrease as a percentage of revenue, as we continue to invest in the growth of our business. Other Income (Expense), Net Other  income  (expense),  net  consists  primarily  of  interest  income  earned  on  cash,  cash  equivalents  and  marketable  securities,  interest expense from convertible notes and gains (losses) from foreign currency transactions. Provision for Income Taxes Provision for income taxes consists primarily of income taxes in certain foreign jurisdictions in which we conduct business and state income taxes in the United States. We have recorded no U.S. federal income tax and provided a full valuation allowance for U.S. deferred tax assets, which mainly includes net operating loss, carryforwards and tax credits related primarily to research and development. We expect to maintain this full valuation allowance for the foreseeable future as it is more likely than not that the deferred tax assets will not be realized based on our history of losses. 36 Results of Operations The  following  tables  set  forth  our  results  of  operations  for  the  periods  presented  in  dollars  and  as  a  percentage  of  our  total  revenue  (in thousands): Consolidated Statements of Operations Data: Revenue: Product Support subscription Total revenue Cost of revenue: Product (1) Support subscription (1) Total cost of revenue Gross profit Operating expenses: Research and development (1) Sales and marketing (1) General and administrative (1) Legal settlement (2) Total operating expenses Loss from operations Other income (expense), net Loss before provision for income taxes Provision for income taxes Net loss Year Ended January 31, 2017 2018 2019 (As Adjusted*) (As Adjusted*) $ 614,458   $ 834,454   $ 1,075,586 124,713   739,171   194,150   58,129   252,279   486,892 245,817   347,695   84,652   30,000   708,164   (221,272)   1,627   (219,645)   1,887   190,308   1,024,762   284,238 1,359,824 275,242   78,539   353,781   670,981   279,196   464,049   95,170   —   838,415   (167,434)   11,445   (155,989)   3,889   352,054 105,474 457,528 902,296 349,936 584,111 137,506 — 1,071,553 (169,257) (8,016) (177,273) 1,089 $ (221,532) $ (159,878)   $ (178,362) _________________________________ * As adjusted to reflect the impact of the full retrospective adoption of ASC 606. For further information, see Note 2 in Part II, Item 8 of this report. (1) Includes stock-based compensation expense as follows (in thousands): Cost of revenue—product Cost of revenue—support subscription Research and development Sales and marketing General and administrative Total stock-based compensation expense Year Ended January 31, 2017 2018 2019 601   $ 1,630   $ 5,639   63,495   34,317   12,616   9,050   71,229   47,687   21,077   2,951 12,378 92,484 66,350 36,482 116,668   $ 150,673   $ 210,645 $ $  (2) Represents a one-time charge for our legal settlement with Dell, Inc. For further information, see Note 7 in Part II, Item 8 of this report. 37                                                           Consolidated Statements of Operations Data: Revenue: Product Support subscription Total revenue Cost of revenue: Product Support subscription Total cost of revenue Gross profit Operating expenses: Research and development Sales and marketing General and administrative Legal settlement Total operating expenses Loss from operations Other income (expense), net Loss before provision for income taxes Provision for income taxes Net loss Year Ended January 31, 2017 2018 2019 (As Adjusted*) (As Adjusted*) 83 %   81 %   17 100 26 8 34 66 34 47 11 4 96 (30) — (30) — 19 100 27 8 35 65 27 45 9 — 81 (16) 1 (15) — (30)%   (15)%   79 % 21 100 26 8 34 66 25 43 10 — 78 (12) (1) (13) — (13)% _________________________________ * As adjusted to reflect the impact of the full retrospective adoption of ASC 606. For further information, see Note 2 in Part II, Item 8 of this report. Revenue Year Ended January 31, Change Year Ended January 31, Change 2017 2018 $ % 2018 2019 $ % (dollars in thousands) (As Adjusted*) (As Adjusted*) (As Adjusted*) Product revenue   $ 614,458   $ 834,454   $ 219,996   36%   $ 834,454   $ 1,075,586   $ 241,132   29% Support subscription revenue 124,713   190,308   65,595   53%   190,308   284,238   93,930   Total revenue   $ 739,171   $ 1,024,762   $ 285,591   39%   $ 1,024,762   $ 1,359,824   $ 335,062   _____________________________________ * As adjusted to reflect the impact of the full retrospective adoption of ASC 606. For further information, see Note 2 in Part II, Item 8 of this report. 49% 33% Total revenue increased by $335.1 million , or 33% , during the year ended January 31, 2019 compared to the year ended January 31, 2018 . The increase in product revenue was driven by repeat purchases from existing customers and a growing number of new customers. The number of customers grew from over 4,500 as of January 31, 2018 to over 5,800 as of January 31, 2019 . The increase in support subscription revenue was primarily  driven  by  an  increase  in  maintenance  and  support  subscription  agreements  sold  with  increased  product  sales,  as  well  as  increased recognition of deferred support subscription revenue contracts. Total revenue increased by $285.6 million , or 39% , during the year ended January 31, 2018 compared to the year ended January 31, 2017. The increase in product revenue was primarily driven by repeat purchases from existing customers and a growing number of new customers. The number  of  customers  grew  from  over  3,000  as  of  January  31,  2016  to  over  4,500  as  of  January  31,  2018.  The  increase in  support  subscription revenue  was  primarily  driven  by  an  increase  in  maintenance  and  support  subscription  agreements  sold  with  increased  product  sales,  as  well  as increased recognition of deferred support subscription revenue contracts. 38                                                                                                                                                                             Cost of Revenue and Gross Margin Year Ended January 31, Change Year Ended January 31, Change 2017 2018 $ % 2018 2019 $ % (dollars in thousands) Product cost of revenue   $ (As Adjusted*) 194,150 (As Adjusted*) 275,242   $   $ 81,092   42%   $ (As Adjusted*) 275,242   $ 352,054   $ 76,812   28% Support subscription cost of revenue 58,129 78,539 20,410   35%   78,539 105,474 26,935   Total cost of revenue   $ 252,279   $ 353,781   $ 101,502   40%   $ 353,781   $ 457,528   $ 103,747   34% 29% Product gross margin Support subscription gross margin Total gross margin 68.4%   67.0%   67.0%   67.3%   53.4%   65.9%   58.7%   65.5%   58.7%   65.5%   62.9%   66.4%    ____________________________ * As adjusted to reflect the impact of the full retrospective adoption of ASC 606. For further information, see Note 2 in Part II, Item 8 of this report Cost of revenue increased by $103.7 million , or 29% , for the year ended January 31, 2019 compared to the year ended January 31, 2018 . The increase in product cost of revenue was primarily driven by increased sales and, to a lesser extent, by the increased costs in our manufacturing operations  associated  with  increased  headcount.  The  increase in  support  subscription  cost  of  revenue  was  primarily  attributable  to  costs  in  our customer support organization as we continue to scale our business. Total headcount in these functions increased 35% from January 31, 2018 to January 31, 2019 . Total gross margin remained relatively consistent during the years ended January 31, 2018 and 2019 . Product gross margin increased 0.3 percentage  point  from  the  year  ended  January  31,  2018  to  the  year  ended  January  31,  2019  .  Support  subscription  gross  margin  increased 4.2  percentage points from the year ended January 31, 2018 to the year ended January 31, 2019 primarily driven by increased recognition of deferred support subscription revenue resulting from the increase in our customer base, as well as efficiencies gained as we scale in our support organization globally. Cost of revenue increased by $101.5 million , or 40% , for the year ended January 31, 2018 compared to the year ended January 31, 2017 . The increase in product cost of revenue was primarily driven by increased sales and, to a lesser extent, by the increased costs in our manufacturing operations  associated  with  increased  headcount.  The  increase  in  support  subscription  cost  of  revenue  was  primarily  attributable  to  costs  in  our customer support organization as we continue to scale our business. Total headcount in these functions increased 44% from January 31, 2017 to January 31, 2018 . Total gross margin remained relatively consistent during the years ended January 31, 2017 and 2018. Product gross margin decreased 1.4 percentage points from the year ended January 31, 2017 to the year ended January 31, 2018, primarily driven by a shift in the mix of products sold as the proportion of revenue from FlashBlade increased. Support subscription gross margin increased 5.3  percentage points from the year ended January  31,  2017  to  the  year  ended  January  31,  2018  primarily  driven  by  increased  recognition  of  deferred  support  revenue  resulting  from  the increase in our customer base, as well as efficiencies gained as we scale in our support organization globally. 39                                                                                                               Operating Expenses Research and Development Year Ended January 31, Change Year Ended January 31, Change 2017 2018 $ % 2018 2019 $ % (dollars in thousands) Research and development $ 245,817   $ 279,196   $ 33,379   14%   $ 279,196   $ 349,936   $ 70,740   25% Research and development expense increased by $70.7 million , or 25% , during the year ended January 31, 2019 compared to the year ended January 31, 2018 , as we continued to develop technologies to enhance and expand our product offerings. The increase was primarily driven by a $60.6 million increase in employee compensation and related costs, including a $21.3 million increase in stock-based compensation expense, as headcount increased by 33% from January 31, 2018 to January 31, 2019 . The increase in stock-based compensation expense was also due to restricted  stock  units  granted  to  employees  from  the  StorReduce  acquisition  in  August  2018.  The  remainder  of  the  increase  was  primarily attributable to a $6.2 million increase in outside service expenses, and $5.6 million increase in office and related costs. Research  and  development  expense  increased  by  $33.4  million,  or  14%,  during  the  year  ended  January  31,  2018  compared  to  the  year ended  January  31,  2017,  as  we  continued  to  develop  new  technologies  and  enhance  our  current  product  offerings  such  as  our  FlashBlade and FlashArray//X products. The increase was primarily driven by a $29.3 million increase in employee compensation and related costs, including a $7.7 million increase in stock-based compensation expense, as headcount increased by 7% from January 31, 2017 to January 31, 2018. The remainder of the increase was primarily attributable to a $6.1 million increase in depreciation and equipment expense, partially offset by a $2.4 million decrease in prototype and related expenses. Sales and Marketing Year Ended January 31, Change Year Ended January 31, Change 2017 2018 $ % 2018 2019 $ % (dollars in thousands) (As Adjusted*) (As Adjusted*) (As Adjusted*) Sales and marketing   ____________________________ $ 347,695   $ 464,049   $ 116,354   33%   $ 464,049   $ 584,111   $ 120,062   26% * As adjusted to reflect the impact of the full retrospective adoption of ASC 606. For further information, see Note 2 in Part II, Item 8 of this report Sales and marketing expense increased by $120.1 million , or 26% , during the year ended January 31, 2019 compared to the year ended January 31, 2018 , as we continue to grow our sales force and expand international presence. The increase was primarily driven by an increase of $93.3  million  in  employee  compensation  and  related  costs,  including  a  $15.0  million  increase  in  sales  commission  expense  and  a  $18.7  million increase in stock-based compensation expense, as headcount increased by 36% from January 31, 2018 to January 31, 2019 . The remainder of the increase was primarily attributable to a $7.0 million increase in outside service expense, a $6.9 million increase in marketing and brand awareness program costs, a $6.8 million increase in travel expense and a $6.2 million increase in office and related costs. Sales and marketing expense increased by $116.4 million , or 33% , during the year ended January 31, 2018 compared to the year ended January 31, 2017, as we continue to grow our sales force and expand international presence. The increase was primarily driven by an increase of $87.8  million  in  employee  compensation  and  related  costs,  including  a  $31.5  million  increase  in  sales  commission  expense  and  a  $13.4  million increase in stock-based compensation expense, as headcount increased by 30% from January 31, 2017 to January 31, 2018. The remainder of the increase was primarily attributable to a $10.5 million increase in marketing and brand awareness program costs and a $7.1 million increase in office and related costs. 40                                                                           General and Administrative Year Ended January 31, Change Year Ended January 31, Change 2017 2018 $ % 2018 2019 $ % (dollars in thousands) General and administrative $ 84,652   $ 95,170   $ 10,518   12%   $ 95,170   $ 137,506   $ 42,336   44% General  and administrative  expense  increased by $42.3 million , or 44% , during the year ended January  31,  2019  compared  to  the  year ended January 31, 2018 . The increase was primarily driven by an increase of $28.8 million in employee compensation and related costs, including an increase of $15.4 million in stock-based compensation expense, as we increased our headcount by 32% from January 31, 2018 to January 31, 2019 .  The  remainder  of  the  increase  was  primarily  attributable  to  $7.0  million  office  and  related  costs  and  an  increase  of  $6.1  million  in  outside service expenses. General  and administrative  expense  increased by $10.5 million , or 12% ,  during  the  year  ended January  31,  2018 compared  to the  year ended January 31, 2017. The increase was primarily driven by an increase of $17.3 million in employee compensation and related costs, including an increase of $8.5 million in stock-based compensation expense, as we increased our headcount by 27% from January 31, 2017 to January 31, 2018. The increase was partially offset by a $8.2 million decrease in outside service expenses primarily driven by lower legal fees incurred in fiscal year 2018. Other Income (Expense), Net Year Ended January 31, Change Year Ended January 31, Change 2017 2018 $ 2018 2019 $ (dollars in thousands) Other income (expense), net $ 1,627   $ 11,445   $ 9,818   $ 11,445   $ (8,016)   $ (19,461) Other income (expense), net decreased during the year ended January 31, 2019 compared to the year ended January 31, 2018 primarily attributable to interest expense of $21.6 million related to the Notes and an $11.2 million increase in net losses from foreign currency transactions as U.S. dollars strengthened relative to certain foreign currencies, partially offset by an increase in interest income of $12.6 million from our cash, cash equivalents and marketable securities. Other  income  (expense),  net  increased  during  the  year  ended  January  31,  2018  compared  to  the  year  ended  January  31,  2017  primarily attributable to an $8.6 million increase in net gains from foreign currency transactions as U.S. dollars weakened relative to certain foreign currencies and a $1.2 million increase in interest income from our cash, cash equivalents and marketable securities. Provision for Income Taxes Year Ended January 31, Change Year Ended January 31, Change 2017 2018 $ % 2018 2019 $ % (dollars in thousands) Provision for income taxes $ 1,887   $ 3,889   $ 2,002   106%   $ 3,889   $ 1,089   $ (2,800)   (72)% The provision for income taxes decreased during the year ended January 31, 2019 compared to the year ended January 31, 2018 primarily attributable to a $3.7 million U.S. valuation allowance release related to the StorReduce acquisition, partially offset by higher foreign income taxes. The provision for income taxes increased during the year ended January 31, 2018 compared to the year ended January 31, 2017 primarily related to a $1.8 million increase in foreign income taxes due to higher foreign profits and a reduction in excess tax benefits related to our foreign stock-based activities. 41                                                                             Quarterly Results of Operations The  following  sets  forth  selected  unaudited  quarterly  consolidated  statements  of  operations  data  for  each  of  the  eight  quarters  in the  period ended January  31,  2019  ,  as  well  as  the  percentage  that  each  line  item  represents  of  our  revenue  for  each  quarter.  The  information  for  each  of these quarters has been prepared on a basis consistent with our audited annual consolidated financial statements included elsewhere in this report and, in the opinion of management, includes all adjustments of a normal, recurring nature that are necessary for the fair presentation of the results of  operations  for  these  periods  in  accordance  with  generally  accepted  accounting  principles  in  the  United  States.  This  data  should  be  read  in conjunction  with  our  audited  consolidated  financial  statements  and  related  notes  included  elsewhere  in  this  report.  These  historical  quarterly operating results are not necessarily indicative of the results that may be expected for a full fiscal year or any future period. April 30, 2017   July 31, 2017   October 31, 2017   January 31, 2018   April 30, 2018 July 31, 2018 October 31, 2018 January 31, 2019 Three Months Ended (*As Adjusted) (*As Adjusted) (*As Adjusted) (*As Adjusted) (unaudited, in thousands) Consolidated Statements of Operations Data: Revenue: Product $ Support subscription Total revenue 142,850   $ 39,795   182,645   179,669   $ 45,001   224,670   227,772   $ 49,819   277,591   284,163   $ 195,449   $ 241,137   $ 60,496   55,693   255,945   339,856   67,747   308,884   298,863   $ 73,916   372,779   Cost of revenue: Product (1) Support subscription (1) Total cost of revenue Gross profit Operating expenses:  Research and development (1) Sales and marketing (1)  General and administrative (1) Total operating expenses Loss from operations Other income (expense), net Loss before provision for income taxes Income tax provision 46,645   16,903   63,548   119,097   65,428   91,763   20,096   177,287   (58,190) 57,252   19,199   76,451   148,219   75,392   20,467   95,859   181,732   95,953   21,970   66,420   23,210   78,262   24,457   117,923   221,933   89,630   166,315   102,719   206,165   96,610   27,049   123,659   249,120   69,361   117,552   68,927   116,971   75,480   137,763   78,492   122,367   84,031   143,749   90,783   146,903   22,162   25,406   27,506   27,330   33,591   38,651   209,075   (60,856)   211,304   (29,572)   240,749   (18,816)   228,189   (61,874)   261,371   (55,206)   276,337   (27,217)   1,995   3,266   1,138   5,046   (999)   (4,032)   (2,889)   Net loss $ (57,159)   $ (56,195) 964   (57,590)   821   (58,411)   $ (28,434)   970   (29,404)   $ (13,770)   1,134   (14,904)   $ (62,873)   1,431   (64,304)   $ (59,238)   885   (60,123)   $ (30,106)   (1,926)   (28,180)   $ _________________________________ * As adjusted to reflect the impact of the full retrospective adoption of ASC 606. For further information, see Note 2 in Part II, Item 8 of this report. (1) Includes stock-based compensation expense as follows: 42 340,137 82,079 422,216 110,762 30,758 141,520 280,696 96,630 171,092 37,934 305,656 (24,960) (96) (25,056) 699 (25,755)                                                                                                                                                                   April 30, 2017   July 31, 2017   October 31, 2017 January 31, 2018   April 30, 2018   July 31, 2018   October 31, 2018 January 31, 2019 (unaudited, in thousands) Three Months Ended Cost of revenue—product $ 397   $ 358   $ 143   $ 732   $ 608   $ 720   $ 862   $ Cost of revenue—support subscription Research and development Sales and marketing General and administrative Total stock-based compensation 1,774   15,588   10,626   3,834   2,245   17,971   11,439   4,825   2,422   18,073   12,104   6,121   2,609   19,597   13,518   6,297   2,684   21,090   13,940   5,633   2,929   22,232   17,269   10,504   3,327   24,634   18,681   10,825   $ 32,219   $ 36,838   $ 38,863   $ 42,753   $ 43,955   $ 53,654   $ 58,329   $ 761 3,438 24,528 16,460 9,520 54,707 April 30, 2017   July 31, 2017   October 31, 2017 January 31, 2018 April 30, 2018 July 31, 2018 October 31, 2018 January 31, 2019 Three Months Ended (*As Adjusted) (*As Adjusted) (*As Adjusted) (*As Adjusted) (unaudited, in thousands) Percentage of Revenue Data: Revenue: Product Support subscription Total revenue Cost of revenue: Product Support subscription Total cost of revenue Gross margin Operating expenses: Research and development Sales and marketing General and administrative Total operating expenses Loss from operations Other income (expense), net Loss before provision for income taxes Income tax provision (benefit) Net loss 78 %   80 %   82 %   84 %   76 %   78 %   80 %   22 100 26 9 35 65 36 50 11 97 20 100 25 9 34 66 31 52 10 93 (32) 1 (31) —   (31)%   (27) 1 (26) —   (26)%   18 100 27 8 35 65 25 42 9 76 (11) 1 (10) 1 (11)%   16 100 28 7 35 65 22 41 8 71 (6) 2 (4) — (4)%   24 100 26 9 35 65 31 48 10 89 22 100 25 8 33 67 27 47 11 85 (24) (1) (25) —   (25)%   (18) (1) (19) —   (19)%   20 100 26 7 33 67 24 40 10 74 (7) (1) (8) — (8)%   81 % 19 100 26 8 34 66 23 40 9 72 (6) — (6) — (6)% _________________________________ * As adjusted to reflect the impact of the full retrospective adoption of ASC 606. For further information, see Note 2 in Part II, Item 8 of this report. Liquidity and Capital Resources As  of  January  31,  2019  ,  we  had  cash,  cash  equivalents  and  marketable  securities  of  $1,197.5  million  .  Our  cash  and  cash  equivalents primarily consist of bank deposits and money market accounts. Our marketable securities generally consist of highly rated debt instruments of the U.S. government and its agencies, debt instruments of highly rated corporations and debt instruments issued by foreign governments, and asset- backed securities. We have generated significant operating losses as reflected in our accumulated deficit of $1,081.9 million . We may continue to incur operating losses and negative cash flows from operations in the near future and may require additional capital resources to execute strategic initiatives to grow our business. We believe our existing cash, cash equivalents and marketable securities will be sufficient to fund our operating and capital needs for at least the next 12 months. Our future capital requirements will depend on many factors including 43                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       our growth rate, the timing and extent of spending to support development efforts, the expansion of sales and marketing and international operation activities, the addition of office space, the timing of new product introductions and the continuing market acceptance of our products and services, and the timing and settlement election of the Notes. We may continue to enter into arrangements to acquire or invest in complementary businesses, services  and  technologies,  including  intellectual  property  rights.  For  example,  we  acquired  StorReduce,  a  cloud-first  software-defined  solution,  in August 2018. We may be required to seek additional equity or debt financing. In the event that additional financing is required from outside sources, we may not be able to raise it on terms acceptable to us or at all. If we are unable to raise additional capital when desired, our business, operating results and financial condition would be adversely affected. In April 2018, we issued $575.0 million of 0.125% convertible senior notes due 2023, in a private placement and received proceeds of $562.1 million,  after  deducting  the  underwriters'  discounts  and  commissions.  The  Notes  are  unsecured  obligations  that  do  not  contain  any  financial covenants or restrictions on the payments of dividends, the incurrence of indebtedness, or the issuance or repurchase of securities by us or any of our subsidiaries. The Notes mature on April 15, 2023 unless repurchased or redeemed by us or converted in accordance with their terms prior to the maturity  date.  The Notes  are  convertible  for  up  to  21,884,155  shares  of our  Class A common  stock  at an initial conversion  rate  of approximately 38.0594  shares  of  common  stock  per $1,000  principal  amount,  which is  equal to an  initial  conversion  price  of  approximately  $26.27  per share  of common stock, subject to adjustment. Holders may surrender their Notes for conversion at their option at any time prior to the close of business on the business day immediately preceding October 15, 2022, only under specific circumstances. On or after October 15, 2022 until the close of business on the second scheduled trading day immediately preceding the maturity date, holders may convert all or any portion of their Notes at any time regardless of the foregoing conditions. Upon conversion, holders will receive cash, shares of our Class A common stock, or a combination of cash and shares of our Class A common stock, at our election. We intend to settle the principal of the Notes in cash. See further discussion in Note 6 in Part II, Item 8 of this report. As of January 31, 2018 and 2019 , we had letters of credit in the aggregate amount of $9.6 million and $10.8 million in connection with our facility leases. The letters of credit are collateralized by restricted cash and mature at various dates through August 2029 . The following table summarizes our cash flows for the periods presented (in thousands): Net cash provided by (used in) operating activities Net cash used in investing activities Net cash provided by financing activities   ____________________________ Year Ended January 31, 2017 2018 2019 (As Adjusted*) (As Adjusted*) $ (14,362)   $ 72,756   $ (441,623)   40,518   (57,159)   46,814   164,423 (511,344) 551,914 * As adjusted to reflect the impact of the full retrospective adoption of ASC 606. For further information, see Note 2 in Part II, Item 8 of this report. Operating Activities Net cash provided by operating activities during the year ended January 31, 2019 was $164.4 million , which resulted from non-cash charges for  stock-based  compensation  of  $210.6  million,  $70.9  million  for  depreciation  and  amortization,  $21.0  million  for  the  amortization  of  the  debt discount and debt issuance costs associated with our Notes and net cash inflows of $45.3 million from changes in operating assets and liabilities, partially offset by our net loss of $178.4 million . The net cash inflows from changes in operating assets and liabilities was primarily the result of a $161.7  million  increase  in  deferred  revenue  and  a  $66.1  million  increase  in  accrued  compensation  and  other  liabilities  and  accounts  payable, partially  offset  by a $135.6 million increase  in  accounts  receivable,  a  $27.7  million  increase  in  deferred  commissions,  a  $12.3 million increase in inventory, and a $7.0 million increase in prepaid expenses and other assets. The increases in accounts receivable, deferred revenue, and deferred commissions were primarily attributable to revenue growth during the year ended January 31, 2019 . The increases in accounts payable, accrued compensation and other liabilities, inventory, and prepaid expenses and other assets were primarily driven by increased activities to support overall business growth. Net cash provided by operating activities during the year ended January 31, 2018 was $72.8 million , which resulted from non-cash charges for stock-based compensation expense of $150.7 million, $61.7 million for depreciation 44               and  amortization  and  net  cash  inflows  of  $18.2  million  from  changes  in  operating  assets  and  liabilities,  partially  offset  by  our  net  loss  of  $159.9 million .  The  net  cash  inflows  from  changes  in  operating  assets  and  liabilities  was  primarily  the  result  of  a    $101.1  million   increase  in  deferred revenue and a $55.9 million increase in accounts payable and accrued compensation and other liabilities, partially offset by a $74.5 million increase in accounts receivable, $28.0 million increase in deferred commissions, $23.8 million increase in prepaid expenses and other assets, and a $12.6 million  increase  in  inventory.  The  increases  in  accounts  receivable,  deferred  revenue,  and  deferred  commissions  were  primarily  attributable  to revenue growth during the year ended January 31, 2018 . The increases in accounts payable, accrued compensation and other liabilities, inventory, and prepaid expenses and other assets were primarily driven by increased activities to support overall business growth. Net cash used in operating activities during the year ended January 31, 2017 was $14.4 million , which resulted from a net loss of  $221.5 million , including a $30.0 million one-time legal settlement payment, partially offset by non-cash charges for stock-based compensation expense of $116.7 million, $50.2 million for depreciation and amortization and net cash inflows of $38.7 million from changes in operating assets and liabilities. The net cash inflows from changes in operating assets and liabilities was primarily the result of a $75.7 million increase in deferred revenue and a $30.0 million increase in accrued compensation and other liabilities and accounts payable, partially offset by a $44.0 million increase in accounts receivable, $13.1 million increase in deferred commissions, $6.1 million increase in prepaid expenses and other assets and a $3.8 million increase in inventory. The increases in accounts receivable, deferred revenue and deferred commissions were primarily due to new sales order growth during the year ended  January 31, 2017 . The increases in inventory, accrued compensation and other liabilities, accounts payable and prepaid expenses and other assets were primarily driven by increased activities to support overall business growth.  Investing Activities Net  cash  used  in  investing  activities  during  the  year  ended  January  31,  2019  of $511.3  million  resulted  primarily  from  net  purchases  of marketable securities of $392.2 million , capital expenditures of $100.2 million and net cash paid for our acquisition of StorReduce of $13.9 million in August 2018. Net cash used in investing activities during the year ended January 31, 2018 of $57.2 million resulted from capital expenditures of  $65.1 million , partially offset by the net proceeds from sales and maturities of marketable securities of $7.9 million. Net cash used in investing activities during the year ended January 31, 2017 of $441.6 million resulted from  net purchases of marketable securities of $363.9 million, capital expenditures of $76.8 million, as well as the purchase of a portfolio of technology patents for $1.0 million. Financing Activities Net cash provided by financing activities of $551.9 million during the year ended January 31, 2019 was primarily due to $562.1 million of net proceeds from the issuance of the Notes, $47.8 million of proceeds from the exercise of stock options and $33.4 million of proceeds from issuance of common stock under our ESPP, partially offset by payment for the purchase of capped calls of $64.6 million and the repurchase of our common stock  for  $20.0  million  in  connection  with  the  Notes  and  the  repayment  of  $6.1  million  of  debt  assumed  in  connection  with  our  acquisition  of StorReduce. Net cash provided by financing activities of $46.8 million for the year ended January 31, 2018 was primarily due to  $24.7 million  of proceeds from the exercise of stock options and  $22.1 million  of proceeds from issuance of common stock under ESPP. Net  cash  provided  by  financing  activities  of  $40.5  million  during  the  year  ended    January  31,  2017   was  primarily  due  to  $25.6  million  of proceeds from issuance of common stock under ESPP and $14.9 million of proceeds from the exercise of stock options. Contractual Obligations and Commitments The following table sets forth our non-cancelable contractual obligations and commitments as of January 31, 2019 . 45   Convertible senior notes due 2023 (1) Operating leases Purchase obligations Total _________________________________ (1) Consists of principal and interest payments. Total Less Than 1 Year Payment Due by Period 1-3 Years 3-5 Years (in thousands)   $ 578,235   $ 719   $ 1,438   $ 576,078   $ 149,567   21,389   31,297   3,062   52,954   18,327   35,220   —     $ 749,191   $ 35,078   $ 72,719   $ 611,298   $ More Than 5 Years — 30,096 — 30,096 Purchase  orders  are  not  included  in  the  table  above.  Our  purchase  orders  represent  authorizations  to  purchase  rather  than  binding agreements.  The  contractual  commitment  amounts  in  the  table  above  are  associated  with  agreements  that  are  enforceable  and  legally  binding. Obligations under contracts that we can cancel without a significant penalty are not included in the table above. As  of  January  31,  2018  and  2019  ,  the  aggregate  future  minimum  payments  under  non-cancelable  operating  leases  was  approximately $113.0 million and $149.6 million . In April 2018, we issued $575.0 million of 0.125% convertible senior notes due 2023, in a private placement and received proceeds of $562.1 million  ,  after  deducting  the  underwriters'  discounts  and  commissions.  The  Notes  are  unsecured  obligations  that  do  not  contain  any  financial covenants or restrictions on the payments of dividends, the incurrence of indebtedness, or the issuance or repurchase of securities by us or any of our subsidiaries. See further discussion in Note 6 in Part II, Item 8 of this annual report. Off-Balance Sheet Arrangements Through  January  31,  2019  ,  we  did  not  have  any  relationships  with  any  entities  or  financial  partnerships,  such  as  structured  finance  or special purpose entities established for the purpose of facilitating off-balance sheet arrangements or other purposes. Provision for Income Taxes As of January 31, 2019 , we had U.S. federal and state net operating loss (NOL) carryforwards  of $772.1 million and $451.5 million , that expire commencing in 2029 . Under Section 382 of the U.S. Internal Revenue Code of 1986, a corporation that undergoes an “ownership change” is subject to limitations on its ability to utilize its pre-change NOLs to offset future taxable income. In February 2019, we completed an analysis through January  2019 to evaluate  whether  there  are  any limitations  of our NOLs  and concluded no limitations  currently  exist.   While we do not have any limitations  currently  existing,  an  ownership  change  that  would  result  in  limitations,  regulatory  changes,  such  as  suspension  on  the  use  of  NOLs, could result in the expiration of our NOLs or otherwise cause them to be unavailable to offset future income tax liabilities. Critical Accounting Policies and Estimates Our  consolidated  financial  statements  are  prepared  in  accordance  with  U.S.  generally  accepted  accounting  principles  (GAAP).  The preparation  of  these  financial  statements  requires  us  to  make  estimates  and  assumptions  that  affect  the  reported  amounts  of  assets,  liabilities, revenue,  expenses,  and  related  disclosures.  We  evaluate  our  estimates  and  assumptions  on  an  ongoing  basis.  Our  estimates  are  based  on historical experience and various other assumptions that we believe to be reasonable under the circumstances. Our actual results could differ from these estimates. The critical accounting estimates, assumptions and judgments that we believe have the most significant impact on our consolidated financial statements are described below. Revenue Recognition We  derive  revenue  from  two  sources:  (1)  product  revenue  which  includes  hardware  and  embedded  software  and  (2)  support  subscription revenue which includes customer support, our ES2 offering, hardware maintenance, and software upgrades on a when-and-if-available basis. 46                   Our  product  revenue  is  derived  from  the  sale  of  storage  hardware  and  operating  system  software  that  is  integrated  into  the  hardware.  We typically recognize product revenue upon transfer of control to our customers. Products are typically shipped directly by us to customers, and our channel partners do not stock our inventory. Our  support  subscription  revenue  is  derived  from  the  sale  of  support  subscription,  which  includes  the  right  to  receive  unspecified  software upgrades and enhancements on a when-and-if-available basis, bug fixes, parts replacement services related to the hardware, as well as access to our cloud-based management and support platform. Support subscription revenue is also derived from the sale of our ES2 offering. Revenue related to  support  subscription  is  recognized  ratably  over  the  contractual  term,  which  generally  ranges  from  one  to  six  years  and  represents  our performance obligations period. The vast majority of our products are sold with support subscription agreements, which typically commence upon transfer of control of the corresponding products to our customers. Costs to service the support subscription are expensed as incurred. In addition, our Evergreen Storage program  provides  our  customers  who continually  maintain  active  support  subscription  agreements  for  three  years  with  an included  controller  refresh  with  each  additional  three  year  support  subscription  renewal.  In  accordance  with  revenue  recognition  guidance,  the controller refresh represents an additional performance obligation and the allocated revenue is recognized in the period in which these controllers are shipped. We recognize revenue upon the transfer of promised goods or services to customers in an amount that reflects the consideration we expect to be entitled to in exchange for those goods or services. This is achieved through applying the following five-step approach: • • • • • Identification of the contract, or contracts, with a customer Identification of the performance obligations in the contract Determination of the transaction price Allocation of the transaction price to the performance obligations in the contract Recognition of revenue when, or as, we satisfy a performance obligation When  applying  this  five-step  approach,  we  apply  judgment  in  determining  the  customer's  ability  and  intention  to  pay,  which  is  based  on  a variety of factors including the customer's historical payment experience and/or published credit and financial information pertaining to the customer. To the extent a customer contract includes multiple promised goods or services, we determine whether promised goods or services are capable of being distinct in the context of the contract to be accounted for as a separate performance obligation. The transaction price is determined based on the consideration which we will be entitled to in exchange for transferring goods or services to the customer. We allocate the transaction price to each  performance  obligation  for  contracts  that  contain  multiple  performance  obligations  based  on  a  relative  standalone  selling  price  which  is determined based on the price at which the performance obligation is sold separately, or if not observable through past transactions, is estimated taking into account available information such as market conditions and internally approved pricing guidelines related to the performance obligations. Deferred Commissions Deferred  commissions  consist  of  incremental  costs  paid  to  our  sales  force  to  obtain  customer  contracts.  Deferred  commissions  related  to product  revenue  are  recognized  upon  transfer  of  control  to  customers  and  deferred  commissions  related  to  support  subscription  revenue  are amortized over an expected useful life of six years. We determine the expected useful life based on an estimated benefit period by evaluating our technology development life cycle, expected customer relationship period and other factors. We classify deferred commissions as current and non- current on our consolidated balance sheets based on the timing of when we expect to recognize the expense. Amortization of deferred commissions is included in sales and marketing expense in the consolidated statements of operations. Stock-Based Compensation We  measure  and  recognize  compensation  expense  for  all  stock-based  awards  granted  to  our  employees,  including  restricted  stock  units (RSUs), restricted stock, stock options and purchase rights granted under our 2015 ESPP, based on the estimated fair value of the award on the grant date. We use the Black-Scholes option pricing model to estimate the fair value of stock option awards and purchase rights granted under our 2015 ESPP. RSUs and restricted stock are measured at the fair market value of the underlying stock at the grant date. We recognize the fair value of stock-based awards as stock-based compensation expense on a straight line basis over the requisite service period for stock options, RSUs and restricted  stock  or,  in  the  case  of  purchase  rights  granted  under  our  2015  ESPP,  over  the  offering  period.  For  stock-based  awards  granted  to employees  with  a  performance  condition,  we  recognize  stock-based  compensation  expense  for  these  awards  under  the  accelerated  attribution method over the requisite 47 service period when management determines it is probable that the performance condition will be satisfied. We account for forfeitures as they occur. Our  use  of  the  Black-Scholes  option  pricing  model  requires  the  input  of  highly  subjective  assumptions,  including  the  fair  value  of  the underlying common stock, expected term of the option, expected volatility of the price of our common stock, risk-free interest rates and the expected dividend yield of our common stock. The assumptions used in our option pricing model represent management’s best estimates. These estimates involve inherent uncertainties and the application of management’s judgment. These assumptions and estimates are as follows: • Fair Value of Common Stock.  We  use  the  market  closing  price  for  our  Class  A  common  stock  as  reported  on  the  New  York  Stock Exchange on the date of grant. • Expected Term.  The expected  term  represents  the period  that our stock-based  awards  are expected  to be outstanding.  The expected term assumptions were determined based on the vesting terms, exercise terms and contractual lives of the options and ESPP purchase rights. • Expected Volatility.    Starting  in  fiscal  2019,  the  expected  volatility  for  ESPP  purchase  rights  is  based  on  the  historical  volatility  of  our Class A common stock for a period equivalent to the expected term of the ESPP purchase rights. Prior to fiscal 2019, since we had limited trading history of our common stock, the expected volatility for options and ESPP purchase rights was determined based on the historical stock volatilities of our comparable companies. Comparable companies consist of public companies in our industry which are similar in size, stage of life cycle and financial leverage. • Risk-Free Interest Rate.  The  risk-free  interest  rate  is  based  on  the  implied  yield  available  on  U.S.  Treasury  zero-coupon  issues  with remaining terms similar to the expected term on the options and ESPP purchase rights. • Dividend Rate.  We have never declared or paid any cash dividends and do not plan to pay cash dividends in the foreseeable future, and, therefore, use an expected dividend yield of zero. See  Note  9  of  our  Notes  to  Consolidated  Financial  Statements  included  in  Part  II,  Item  8  of  this  Annual  Report  on  Form  10-K  for  other information  regarding the assumptions  used in the Black-Scholes option-pricing  model to determine  the fair value of our stock options and ESPP purchase rights. We will continue to use judgment in evaluating the assumptions related to our stock-based compensation on a prospective basis. Recent Accounting Pronouncements Refer to “Recent Accounting Pronouncements” in Note 2 of our Notes to Consolidated Financial Statements included in Part II, Item 8 of this Annual Report on Form 10-K. Item 7A. Quantitative and Qualitative Disclosures about Market Risk. We  have  operations  both  within  the  United  States  and  internationally,  and  we  are  exposed  to  market  risk  in  the  ordinary  course  of  our business. Interest Rate Risk Our cash, cash equivalents and marketable securities primarily consist of bank deposits and money market accounts, U.S. government notes and  U.S.  agency  notes,  and  highly  rated  corporate  debt.  As  of  January  31,  2018  and  2019  ,  we  had  cash,  cash  equivalents  and  marketable securities of $597.3 million and $1,197.5 million . The carrying amount of our cash equivalents reasonably approximates fair value, due to the short maturities of these instruments. The primary objectives of our investment activities are the preservation of capital, the fulfillment of liquidity needs and  the  fiduciary  control  of  cash  and  investments.  We  do  not  enter  into  investments  for  trading  or  speculative  purposes.  Our  investments  are exposed to market risk due to a fluctuation in interest rates, which may affect our interest income and the fair market value of our investments. We considered the historical volatility of short-term interest rates and determined that it was reasonably possible that an adverse change of 100 basis points could be experienced in the near term. A hypothetical 1.00% (100 basis points) increase in interest rates would have resulted in a decrease in the fair value of our marketable securities of approximately $6.9 million as of January 31, 2019 . 48 Foreign Currency Risk Our sales contracts are primarily denominated in U.S. dollars with a small number of contracts denominated in foreign currencies. A portion of  our  operating  expenses  are  incurred  outside  the  United  States  and  denominated  in  foreign  currencies  and  are  subject  to  fluctuations  due  to changes  in  foreign  currency  exchange  rates,  particularly  changes  in  the  British  pound  and  Euro.  Additionally,  fluctuations  in  foreign  currency exchange  rates  may  cause  us  to  recognize  transaction  gains  and  losses  in  our  statement  of  operations.  Given  the  impact  of  foreign  currency exchange rates has not been material to our historical operating results,  we have not entered into any derivative or hedging transactions,  but we may do so in the future if our exposure to foreign currency exchange should become more significant. We  considered  the  historical  trends  in  currency  exchange  rates  and  determined  that  it  was  reasonably  possible  that  adverse  changes  in exchange rates of 10% of all currencies could be experienced in the near term. These reasonably possible adverse changes in exchange rates of 10%  were  applied  to  total  monetary  assets  and  liabilities  denominated  in  currencies  other  than  U.S.  dollar  at  January  31,  2019  to  compute  the adverse impact these changes would have had on our loss before income taxes in the near term. These changes would have resulted in an adverse impact on loss before income taxes of approximately $6.4 million as of January 31, 2019 . 49 Item 8. Financial Statements and Supplementary Data. PURE STORAGE, INC. INDEX TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS Reports of Independent Registered Public Accounting Firm Consolidated Balance Sheets Consolidated Statements of Operations Consolidated Statements of Comprehensive Loss Consolidated Statements of Stockholders' Equity Consolidated Statements of Cash Flows Notes to Consolidated Financial Statements 50 Page 51 53 54 55 56 57 58     REPORT OF INDEPENDENT REGISTERED PUBLIC ACCOUNTING FIRM To the stockholders and the Board of Directors of Pure Storage, Inc. Opinion on the Financial Statements We have audited the accompanying consolidated balance sheets of Pure Storage, Inc. and subsidiaries (the "Company") as of January 31, 2018 and 2019 , the related consolidated statements of operations, comprehensive loss, stockholders' equity, and cash flows, for each of the three years in the period ended January 31, 2019 , and the related notes (collectively referred to as the "financial statements"). In our opinion, the financial statements present fairly, in all material respects, the financial position of the Company as of January 31, 2018 and 2019 , and the results of its operations and its cash flows for each of the three years in the period ended January 31, 2019 , in conformity with accounting principles generally accepted in the United States of America. We have also audited, in accordance with the standards of the Public Company Accounting Oversight Board (United States) (PCAOB), the Company's internal control over financial reporting as of January 31, 2019 , based on criteria established in Internal Control - Integrated Framework (2013) issued by the Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission and our report dated March 26, 2019 , expressed an unqualified opinion on the Company's internal control over financial reporting. Change in Accounting Principle As  discussed  in  Note  2  to  the  financial  statements,  the  Company  has  changed  its  method  of  accounting  for  revenue  from  contracts  with customers  in  fiscal  year  2019  due  to  the  adoption  of  Financial  Accounting  Standards  Board,  issued  Accounting  Standards  Update  No.  2014-09, Revenue from Contracts with Customers (ASC 606). The Company adopted the standard using the full retrospective approach. Basis for Opinion These  financial  statements  are  the  responsibility  of  the  Company's  management.  Our  responsibility  is  to  express  an  opinion  on  the Company's  financial  statements  based  on  our  audits.  We  are  a  public  accounting  firm  registered  with  the  PCAOB  and  are  required  to  be independent  with  respect  to  the  Company  in  accordance  with  the  U.S.  federal  securities  laws  and  the  applicable  rules  and  regulations  of  the Securities and Exchange Commission and the PCAOB. We conducted our audits in accordance with the standards of the PCAOB. Those standards require that we plan and perform the audit to obtain reasonable assurance about whether the  financial statements  are free  of  material misstatement,  whether due to  error  or  fraud.  Our  audits included  performing  procedures  to  assess  the  risks  of  material  misstatement  of  the  financial  statements,  whether  due  to  error  or  fraud,  and performing  procedures  that  respond  to  those  risks.  Such  procedures  included  examining,  on  a  test  basis,  evidence  regarding  the  amounts  and disclosures  in  the  financial  statements.  Our  audits  also  included  evaluating  the  accounting  principles  used  and  significant  estimates  made  by management, as well as evaluating the overall presentation of the financial statements. We believe that our audits provide a reasonable basis for our opinion. /S/ DELOITTE & TOUCHE LLP San Jose, California March 26, 2019 We have served as the Company's auditor since 2013. 51 REPORT OF INDEPENDENT REGISTERED PUBLIC ACCOUNTING FIRM To the stockholders and the Board of Directors of Pure Storage, Inc. Opinion on Internal Control over Financial Reporting We have audited the internal control over financial reporting of Pure Storage, Inc. and subsidiaries (the "Company") as of January 31, 2019 , based  on  criteria  established  in  Internal Control - Integrated Framework (2013) issued  by  the  Committee  of  Sponsoring  Organizations  of  the Treadway Commission (COSO). In our opinion, the Company maintained, in all material respects, effective internal control over financial reporting as of January 31, 2019 , based on criteria established in Internal Control - Integrated Framework (2013) issued by COSO. We have also audited, in accordance with the standards of the Public Company Accounting Oversight Board (United States) (PCAOB), the consolidated financial statements as of and for the year ended January 31, 2019 , of the Company and our report dated March 26, 2019 expressed an  unqualified  opinion  on  those  financial  statements  and  included  an  explanatory  paragraph  related  to  the  Company’s  change  in  method  of accounting  for  revenue  from  contracts  with  customers  in  fiscal  year  2019  due  to  the  adoption  of  Accounting  Standards  Update  No.  2014-09, Revenue from Contracts with Customers (ASC 606). Basis for Opinion The  Company's  management  is  responsible  for  maintaining  effective  internal  control  over  financial  reporting  and for  its  assessment  of  the effectiveness  of  internal  control  over  financial  reporting,  included  in  the  accompanying  Management’s  Report  on  Internal  Control  over  Financial Reporting. Our responsibility is to express an opinion on the Company's internal control over financial reporting based on our audit. We are a public accounting firm registered with the PCAOB and are required to be independent with respect to the Company in accordance with the U.S. federal securities laws and the applicable rules and regulations of the Securities and Exchange Commission and the PCAOB. We  conducted  our  audit  in  accordance  with  the  standards  of  the  PCAOB.  Those  standards  require  that  we  plan  and  perform  the  audit  to obtain  reasonable  assurance  about  whether  effective  internal  control  over  financial  reporting  was  maintained  in  all  material  respects.  Our  audit included  obtaining  an  understanding  of  internal  control  over  financial  reporting,  assessing  the  risk  that  a  material  weakness  exists,  testing  and evaluating  the  design  and  operating  effectiveness  of  internal  control  based  on  the  assessed  risk,  and  performing  such  other  procedures  as  we considered necessary in the circumstances. We believe that our audit provides a reasonable basis for our opinion. Definition and Limitations of Internal Control over Financial Reporting A  company's  internal  control  over  financial  reporting  is  a  process  designed  to  provide  reasonable  assurance  regarding  the  reliability  of financial reporting and the preparation of financial statements for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles. A company's  internal  control  over  financial  reporting  includes  those  policies  and  procedures  that  (1)  pertain  to  the  maintenance  of  records  that,  in reasonable detail, accurately and fairly reflect the transactions and dispositions of the assets of the company; (2) provide reasonable assurance that transactions are recorded as necessary to permit preparation of financial statements in accordance with generally accepted accounting principles, and  that  receipts  and  expenditures  of  the  company  are  being  made  only  in  accordance  with  authorizations  of  management  and  directors  of  the company;  and  (3)  provide  reasonable  assurance  regarding  prevention  or  timely  detection  of  unauthorized  acquisition,  use,  or  disposition  of  the company's assets that could have a material effect on the financial statements. Because of its inherent limitations, internal control over financial reporting may not prevent or detect misstatements. Also, projections of any evaluation of effectiveness to future periods are subject to the risk that controls may become inadequate because of changes in conditions, or that the degree of compliance with the policies or procedures may deteriorate. /S/ DELOITTE & TOUCHE LLP San Jose, California March 26, 2019 52 PURE STORAGE, INC. Consolidated Balance Sheets (in thousands, except per share data) ASSETS Current assets: Cash and cash equivalents Marketable securities Accounts receivable, net of allowance of $1,062 and $660 as of January 31, 2018 and 2019 Inventory Deferred commissions, current Prepaid expenses and other current assets Total current assets Property and equipment, net Deferred commissions, non-current Intangible assets, net Goodwill Deferred income taxes, non-current Restricted cash Other assets, non-current Total assets LIABILITIES AND STOCKHOLDERS’ EQUITY Current liabilities: Accounts payable Accrued compensation and benefits Accrued expenses and other liabilities Deferred revenue, current Total current liabilities Convertible senior notes, net Deferred revenue, non-current Other liabilities, non-current Total liabilities Commitments and contingencies (Note 7) Stockholders’ equity: Preferred stock, par value of $0.0001 per share— 20,000 shares     authorized as of January 31, 2018 and 2019; no shares issued and     outstanding as of January 31, 2018 and 2019 Class A and Class B common stock, par value of $0.0001 per share— 2,250,000 (Class A 2,000,000, Class B 250,000) shares authorized as of January 31, 2018 and 2019; 220,979 (Class A 129,502, Class B 91,477) and 243,524 Class A shares issued and outstanding as of January 31, 2018 and 2019 Additional paid-in capital Accumulated other comprehensive loss Accumulated deficit Total stockholders’ equity Total liabilities and stockholders’ equity January 31, 2018 2019 (As Adjusted*) $ 244,057   $ 353,289   243,001   34,497   21,088   47,552   943,484   89,142   66,225   5,057   —   1,060   14,763   4,264   447,990 749,482 378,729 44,687 29,244 51,695 1,701,827 125,353 85,729 20,118 10,997 1,060 15,823 12,118 $ $ 1,123,995   $ 1,973,025 84,420   $ 59,898   27,149   191,229   362,696   —   182,873   4,025   549,594   103,462 99,910 39,860 266,584 509,816 449,828 269,336 6,265 1,235,245 —   22   — 24 1,479,883   1,820,043 (1,917)   (903,587)   574,401   (338) (1,081,949) 737,780 $ 1,123,995   $ 1,973,025   * As adjusted to reflect the impact of the full retrospective adoption of ASC 606 - see Note 2. See the accompanying notes to the consolidated financial statements. 53                                             PURE STORAGE, INC. Consolidated Statements of Operations (in thousands, except per share data) Revenue: Product Support subscription Total revenue Cost of revenue: Product Support subscription Total cost of revenue Gross profit Operating expenses: Research and development Sales and marketing General and administrative Legal settlement Total operating expenses Loss from operations Other income (expense), net Loss before provision for income taxes Provision for income taxes Net loss Net loss per share attributable to common stockholders, basic and diluted Weighted-average shares used in computing net loss per share attributable to common stockholders, basic and diluted   *As adjusted to reflect the impact of the full retrospective adoption of ASC 606 - see Note 2. Year Ended January 31, 2017 2018 2019 (As Adjusted*) (As Adjusted*) $ 614,458   $ 834,454   $ 1,075,586 124,713   739,171   194,150   58,129   252,279   486,892   245,817   347,695   84,652   30,000   708,164   (221,272)   1,627   (219,645)   1,887   190,308   1,024,762   284,238 1,359,824 275,242   78,539   353,781   670,981   279,196   464,049   95,170   —   838,415   (167,434)   11,445   (155,989)   3,889   352,054 105,474 457,528 902,296 349,936 584,111 137,506 — 1,071,553 (169,257) (8,016) (177,273) 1,089 $ $ (221,532)   $ (159,878)   $ (178,362) (1.14)   $ (0.76)   $ (0.77) 194,714   211,609   232,042 See the accompanying notes to the consolidated financial statements. 54                                               PURE STORAGE, INC. Consolidated Statements of Comprehensive Loss (in thousands) Net loss Other comprehensive loss: Change in unrealized net gain (loss) on available-for-sale securities Comprehensive loss   * As adjusted to reflect the impact of the full retrospective adoption of ASC 606 - see Note 2. Year Ended January 31, 2017 2018 2019 (As Adjusted*) (As Adjusted*) (221,532)   $ (159,878)   $ (178,362) (562)   (1,355)   1,579 (222,094)   $ (161,233)   $ (176,783) $ $ See the accompanying notes to consolidated financial statements. 55                         PURE STORAGE, INC. Consolidated Statements of Stockholders’ Equity (in thousands) Common Stock Shares Amount Additional Paid-In Capital Accumulated Other Comprehensive Loss Balance—January 31, 2016 Cumulative effect adjustment from adoption of ASU 2016-09 Cumulative effect adjustment from adoption of ASC 606 190,509   $ —   —   Issuance of common stock upon exercise of stock options 10,180 Stock-based compensation expense Vesting of early exercised stock options Vesting of restricted stock units Common stock issued under employee stock purchase plan Other comprehensive loss Net loss, as adjusted from adoption of ASC 606 Balance—January 31, 2017 Issuance of common stock upon exercise of stock options Stock-based compensation expense Vesting of early exercised stock options Vesting of restricted stock units Common stock issued under employee stock purchase plan Other comprehensive loss Net loss, as adjusted from adoption of ASC 606 Balance—January 31, 2018 Issuance of common stock upon exercise of stock options Stock-based compensation expense Vesting of early exercised stock options Vesting of restricted stock units Net issuance of restricted stock Tax withholding on vesting of restricted stock Common stock issued under employee stock purchase plan Repurchase of common stock Purchase of capped calls Equity component of convertible senior notes, net Other comprehensive gain Net loss Balance—January 31, 2019 —   —   1,238 2,437 —   —   204,364   $ 8,814 —   —   5,278 2,523 —   —   220,979   $ 9,397 —   —   8,378 2,398 —   3,381 (1,009) —   —   —   —   243,524   $ 19   $ —   —   1   —   —   —   —   —   —   20   $ 1   —   —   1   —   —   —   22   $ 1   —   —   1   —   —   —   —   —   —   —   —   24   $ 1,118,670   $ 2,079 —     15,030 116,668 3,399 —   25,606 —   —   —   $ —   Accumulated Deficit (555,335)   $ (2,079) 35,237 —   —   —   —   —   (562) —   Total Stockholders' Equity 563,354 — 35,237 15,031 116,668 3,399 — 25,606 (562) 537,201 24,581 150,673 1,042 — 22,137 (1,355) —   —   —   —   —   —   —   —   —   —   —   —   1,281,452   $ (562)   $ (743,709)   $ (221,532) (221,532) 24,580 150,673 1,042 (1) 22,137 —   —   —   —   —   —   —   (1,355) —   (159,878) (159,878) 1,479,883   $ (1,917)   $ (903,587)   $ 47,749 210,645 320   (1) —   (632) 33,444 (20,000) (64,630) 133,265 —   —   —   —   —   —   —   —   —   —   —   —   1,579 —   —   —   —   —   —   —   —   —   —   —   —   (178,362) 1,820,043   $ (338)   $ (1,081,949)   $ 574,401 47,750 210,645 320 — — (632) 33,444 (20,000) (64,630) 133,265 1,579 (178,362) 737,780 See the accompanying notes to the consolidated financial statements. 56                                                                                                                                                                   PURE STORAGE, INC. Consolidated Statements of Cash Flows (in thousands) CASH FLOWS FROM OPERATING ACTIVITIES Net loss Adjustments to reconcile net loss to net cash provided by (used in) operating activities: Depreciation and amortization Amortization of debt discount and debt issuance costs Stock-based compensation expense Deferred income tax Other Changes in operating assets and liabilities, net of effects of acquisition: Accounts receivable, net Inventory Deferred commissions Prepaid expenses and other assets Accounts payable Accrued compensation and other liabilities Deferred revenue Net cash provided by (used in) operating activities CASH FLOWS FROM INVESTING ACTIVITIES Purchases of property and equipment Acquisition, net of cash acquired Purchase of other investment Purchase of intangible assets Purchases of marketable securities Sales of marketable securities Maturities of marketable securities Net cash used in investing activities CASH FLOWS FROM FINANCING ACTIVITIES Net proceeds from exercise of stock options Proceeds from issuance of common stock under employee stock purchase plan Proceeds from issuance of convertible senior notes, net of issuance costs Payment for purchase of capped calls Repayment of debt assumed from acquisition Tax withholding on vesting of restricted stock Repurchase of common stock Net cash provided by financing activities Net increase (decrease) in cash, cash equivalents and restricted cash Cash, cash equivalents and restricted cash, beginning of year Cash, cash equivalents and restricted cash, end of year CASH, CASH EQUIVALENTS AND RESTRICTED CASH AT END OF YEAR Cash and cash equivalents Restricted cash Cash, cash equivalents and restricted cash, end of year SUPPLEMENTAL DISCLOSURES OF CASH FLOW INFORMATION Cash paid for interest Cash paid for income taxes SUPPLEMENTAL DISCLOSURES OF NON-CASH     INVESTING AND FINANCING INFORMATION Property and equipment purchased but not yet paid Acquisition consideration held back to satisfy potential indemnification claims Year Ended January 31, 2017 2018 2019 (As Adjusted*) (As Adjusted*) $ (221,532)   $ (159,878)   $ (178,362) 50,203 —   116,668 (308) 1,892 (44,049) (3,776) (13,080) (6,133) 10,644 19,381 75,728 (14,362) 61,744 —   150,673 (216) 2,270 (74,505) (12,595) (27,978) (23,799) 29,278 26,622 101,140 72,756 (76,773) (65,060) —   —   (1,000) (526,717) 114,354 48,513 (441,623) 14,912 25,606 —   —   —   —   —   40,518 (415,467) 611,876 —   —   —   (202,656) 66,489 144,068 (57,159) 24,677 22,137 —   —   —   —   —   46,814 62,411 196,409 $ $ $ $ $ $ $ $ 196,409   $ 258,820   $ 183,675 12,734 196,409   $   $   $ —   $ 2,866   $ 7,414   $ —   $ 244,057 14,763 258,820   $   $   $ —   $ 3,090   $ 9,940   $ —   $ 70,878 21,031 210,645 (3,696) (1,343) (135,649) (12,289) (27,660) (6,972) 14,293 51,810 161,737 164,423 (100,246) (13,899) (5,000) — (665,357) 19,878 253,280 (511,344) 47,771 33,444 562,062 (64,630) (6,101) (632) (20,000) 551,914 204,993 258,820 463,813 447,990 15,823 463,813 371 4,696 13,873 3,725                                                                                                                                                                                         Vesting of early exercised stock options $ 3,399   $ 1,042   $ 320 * As adjusted to reflect the impact of ASU 2016-18 and the full retrospective adoption of ASC 606 - see Note 2. See the accompanying notes to the consolidated financial statements. 57   PURE STORAGE, INC. Notes to Consolidated Financial Statements Note 1. Business Overview Organization and Description of Business Pure  Storage,  Inc.  (the  Company,  we,  us,  or  other  similar  pronouns)  was  originally  incorporated  in the  state  of  Delaware  in October  2009 under the name OS76, Inc. In January 2010, we changed our name to Pure Storage, Inc. We are headquartered in Mountain View, California and have wholly owned subsidiaries throughout the world. We help innovators to build a better world with data. Our innovative data platform replaces storage systems designed for mechanical disk with all-flash systems optimized end-to-end for solid-state memory. Our  Pure1  cloud-based support and management platform simplifies storage administration, while real-time scanning enables us to find and fix issues before they have an impact. Our innovative business model replaces the traditional forklift upgrade cycle with an  Evergreen Storage  subscription model to hardware and software innovation, support and maintenance. Note 2. Basis of Presentation and Summary of Significant Accounting Policies Principles of Consolidation The consolidated financial statements include the accounts of the Company and our wholly owned subsidiaries and have been prepared in conformity with accounting principles generally accepted in the United States (U.S. GAAP). All intercompany balances and transactions have been eliminated in consolidation. Foreign Currency The  functional  currency  of  our  foreign  subsidiaries  is  the  U.S.  dollar.  Transactions  denominated  in  currencies  other  than  the  functional currency are remeasured to the functional currency at the average exchange rate in effect during the period. At the end of each reporting period, monetary  assets  and  liabilities  are  remeasured  using  exchange  rates  in  effect  at  the  balance  sheet  date.  Non-monetary  assets  and  liabilities  are remeasured  at  historical  exchange  rates.  Foreign  currency  transaction  gains  and  losses  are  recorded  in  other  income  (expense),  net  in  the consolidated statements of operations. Use of Estimates The preparation of financial statements in conformity with U.S. GAAP requires management to make estimates and assumptions that affect the  amounts  reported  and  disclosed  in  the  financial  statements  and  accompanying  notes.  Actual  results  could  differ  from  these  estimates.  Such estimates  include,  but  are  not  limited  to,  the  determination  of  standalone  selling  price  for  revenue  arrangements  with  multiple  performance obligations, useful lives of intangible assets, property and equipment, the period of benefit for deferred contract costs for commissions, stock-based compensation,  provision  for  income  taxes  including  related  reserves,  valuation  of  intangible  assets  and  goodwill,  and  contingent  liabilities. Management  bases  its  estimates  on  historical  experience  and  on  various  other  assumptions  which  management  believes  to  be  reasonable,  the results of which form the basis for making judgments about the carrying values of assets and liabilities. Concentration Risk Financial instruments that are exposed to concentration of credit risk consist primarily of cash and cash equivalents, marketable securities, and accounts receivable. As of January 31, 2018 and 2019 , the majority of our cash and cash equivalents have been invested with three financial institutions  and  such  deposits  exceed  federally  insured  limits.  Management  believes  that  the  financial  institutions  that  hold  our  investments  are financially sound and, accordingly, are subject to minimal credit risk. We define a customer as an end user that purchases our products and services from one of our channel partners or from us directly. The majority of our revenue and accounts receivable are derived from the United States across a multitude of industries. We perform ongoing evaluations to determine customer credit. As of January 31, 2019 , we had one channel partner that represented 10% of total accounts receivable on that date. As of January 31, 2018 , no channel partner represented 10% or more of total accounts receivable  on  that  date.  No channel  partner  represented  10% or  more  of  revenue  for  the  year  ended  January  31,  2018  . One channel partner represented 11% of revenue for the years ended January 31, 2017 and 2019 . No end user customer represented 10% or more of revenue for the years ended January 31, 2017 , 2018 and 2019 . We rely on a limited number of suppliers for our contract manufacturing and certain raw material components. In instances where suppliers fail to perform their 58 obligations, we may be unable to find alternative suppliers or satisfactorily deliver our products to our customers on time. Cash and Cash Equivalents Cash  and  cash  equivalents  consist  of  cash  in  banks  and  highly  liquid  investments,  primarily  money  market  accounts,  purchased  with  an original maturity of three months or less. Marketable Securities We classify our marketable securities as available-for-sale at the time of purchase and reevaluate such classification at each balance sheet date. We may sell these securities at any time for use in current operations even if they have not yet reached maturity. As a result, we classify our securities, including those with maturities beyond twelve months, as current assets in the consolidated balance sheets. We carry these securities at fair value and record unrealized gains and losses in other comprehensive income (loss), which is reflected as a component of stockholders' equity. We evaluate our securities to assess whether those with unrealized loss positions are other than temporarily impaired. We consider impairments to be other than temporary  if they are related to deterioration  in credit risk or if it is likely we will sell the securities  before the recovery  of their cost basis. Realized gains and losses from the sale of marketable securities and declines in value deemed to be other than temporary are determined based on the specific identification method. Realized gains and losses are reported in other income (expense), net in the consolidated statements of operations. Fair Value of Financial Instruments The  carrying  value  of  our  financial  instruments,  including  cash  equivalents,  accounts  receivable,  accounts  payable  and  accrued  liabilities, approximates fair value. Accounts Receivable and Allowance Accounts receivable are recorded at the invoiced amount, and stated at realizable value, net of an allowance for doubtful accounts. Credit is extended to customers based on an evaluation of their financial condition and other factors. We generally do not require collateral or other security to support accounts receivable. We perform ongoing credit evaluations of our customers and maintain an allowance for doubtful accounts. We  assess  the  collectability  of  the  accounts  by  taking  into  consideration  the  aging  of  our  trade  receivables,  historical  experience,  and management judgment. We write off trade receivables against the allowance when management determines a balance is uncollectible and no longer actively pursues collection of the receivable. The following table presents the changes in the allowance for doubtful accounts: Allowance for doubtful accounts, beginning balance Provision, net Writeoffs Allowance for doubtful accounts, ending balance Restricted Cash Year Ended January 31, 2017 2018 2019 $ $ (in thousands) 944   $ 2,000   $ 1,394   (338)   2,000   $ 482   (1,420)   1,062   $ 1,062 (79) (323) 660 Restricted  cash  is  comprised  of  cash  collateral  for  letters  of  credit  related  to  our  leases  and  for  a  vendor  credit  card  program.  As  of January  31,  2018  and 2019 ,  we  had  restricted  cash  of  $14.8  million  and $15.8  million  ,  which  was  included  in  other  assets,  non-current  in  the consolidated balance sheets. Inventory Inventory consists of finished goods and component parts, which are purchased from contract manufacturers. Product demonstration units, which  we  regularly  sell,  are  the  primary  component  of  our  inventories.  Inventories  are  stated  at  the  lower  of  cost  or  net  realizable  value.  Cost  is determined using the specific identification method for finished 59           goods  and  weighted-average  method  for  component  parts.  We  account  for  excess  and  obsolete  inventory  by  reducing  the  carrying  value  to  the estimated net realizable value of the inventory based upon management’s assumptions about future demand and market conditions. In addition, we record  a  liability  for  firm,  non-cancelable  and  unconditional  purchase  commitments  with  contract  manufacturers  and  suppliers  for  quantities  in excess of future demand forecasts consistent with excess and obsolete inventory valuations. As of January 31, 2019 , we did not record any liability related to the above. Inventory write-offs were insignificant for the years ended January 31, 2017 , 2018 and 2019 . Property and Equipment Property and equipment are stated at cost less accumulated depreciation and amortization. Depreciation and amortization is computed using the straight-line method over the estimated useful lives of the respective assets (test equipment— 2 years , computer equipment and software— 2 to 3 years , furniture and fixtures— 7 years ). Leasehold improvements are amortized over the shorter of their estimated useful lives or the remaining lease term . Depreciation commences once the asset is placed in service. Business Combination We allocate the purchase price to the assets acquired and liabilities assumed based on their estimated fair values. The excess of the purchase price over the fair values of the assets acquired and liabilities assumed is recorded as goodwill. During the measurement period, which may be up to one year from the acquisition date, we may record adjustments to the estimated fair value of the assets acquired and liabilities assumed, with the corresponding offset to goodwill. The results of operations of an acquired business is included in our consolidated financial statements from the date of acquisition.  Acquisition-related expenses are expensed as incurred. Goodwill Goodwill  represents  the  excess  of  the  purchase  price  consideration  over  the  estimated  fair  value  of  the  tangible  and  intangible  assets acquired and liabilities assumed in a business combination. Goodwill is evaluated for impairment annually in the fourth quarter of our fiscal year as a single reporting  unit,  and whenever  events  or changes in circumstances  indicate  the carrying  value of goodwill may  not be recoverable.  We may elect to qualitatively assess whether it is more likely than not that the fair value of our reporting unit is less than its carrying value. If we opt not to qualitatively assess, a two step goodwill impairment test is performed. The first step compares our reporting unit's carrying value, including goodwill, to its fair value calculated based on our enterprise value. If the carrying value exceeds its fair value, the second step compares the carrying value of the goodwill to its implied fair value. If the carrying value exceeds the implied fair value, an impairment loss is recognized for the excess. We did not recognize any impairment of goodwill in the year ended January 31, 2019. Purchased Intangible Assets Purchased  intangible  assets  with  finite  lives  are  stated  at  cost,  net  of  accumulated  amortization.  We  amortize  our  intangible  assets  on  a straight-line basis over an estimated useful life of five to seven years. Impairment of Long-Lived Assets We  review  our  long-lived  assets,  including  property  and  equipment,  and  finite-lived  intangible  assets  for  impairment  whenever  events  or changes  in  circumstances  indicate  the  carrying  amount  of  an  asset  may  not  be  recoverable.  We  measure  the  recoverability  of  these  assets  by comparing the carrying amounts to the future undiscounted cash flows the assets are expected to generate. If the total of the future undiscounted cash flows is less than the carrying amount of an asset, we record an impairment charge for the amount by which the carrying amount of the asset exceeds  its  fair  market  value.  There  have  been  no  impairment  charges  recorded  in  any  of  the  periods  presented  in  the  consolidated  financial statements.  Convertible Senior Notes In accounting for the issuance of our convertible senior notes (the Notes), we separated the Notes into liability and equity components. The carrying  amount  of  the  liability  component  was  determined  by  measuring  the  fair  value  of  a  similar  liability  that  does  not  have  an  associated convertible feature. The carrying amount of the equity component representing the conversion option was calculated by deducting the fair value of the liability component from the principal amount of the Notes as a whole. The difference between the principal amount of the Notes and the liability 60      component (the debt discount) is amortized to interest expense in the consolidated statements of operations using the effective interest method over the  term  of  the  Notes.  The  equity  component  of  the  Notes  is  included  in  additional  paid-in  capital  in  the  consolidated  balance  sheets  and  is  not remeasured as long as it continues to meet the conditions for equity classification. In accounting for the transaction costs related to the issuance of the Notes, we allocated the total amount incurred to the liability and equity components using the same proportions as the initial carrying value of the Notes.  Transaction  costs  attributable  to  the  liability  component  were  netted  with  the  principal  amount  of  the  Notes  in  the  consolidated  balance sheets and are being amortized to interest expense in the consolidated statements of operations using the effective interest method over the term of the Notes. Transaction costs attributable to the equity component were netted with the equity component of the Notes in additional paid-in capital in the consolidated balance sheets. Deferred Commissions Deferred  commissions  consist  of  incremental  costs  paid  to  our  sales  force  to  obtain  customer  contracts.  Deferred  commissions  related  to product  revenue  are  recognized  upon  transfer  of  control  to  customers  and  deferred  commissions  related  to  support  subscription  revenue  are amortized over an expected useful life of si x years. We determine the expected useful life based on an estimated benefit period by evaluating our technology development life cycle, expected customer relationship period and other factors. We classify deferred commissions as current and non- current on our consolidated balance sheets based on the timing of when we expect to recognize the expense. Amortization of deferred commissions is included in sales and marketing expense in the consolidated statements of operations. Changes in total deferred commissions during the periods presented are as follows (in thousands): Beginning balance  (1) Additions Recognition of deferred commissions Ending balance ____________________   Year Ended January 31, 2018 Year Ended January 31, 2019 $ $ 59,394   $ 121,752   (93,833)   87,313   $ 87,313 131,084 (103,424) 114,973 (1) Balance as of January 31, 2018 was adjusted to reflect the full retrospective adoption of ASC 606 . During the years ended January 31, 2017 , 2018 and 2019 , we recognized sales commission expenses of $71.3 million , $102.9 million , and $118.4 million . Of the $115.0 million total deferred commissions balance as of January 2019 , we expect to recognize approximately 25% as commission expense over the next 12 months and the remainder thereafter. There was no impairment related to capitalized commissions for the years ended January 31, 2017 , 2018 and 2019 . Deferred Revenue Deferred revenue primarily consists of amounts that have been invoiced but that have not yet been recognized as revenue and performance obligations  pertaining  to  support  subscription  services.  The  current  portion  of  deferred  revenue  represents  the  amounts  that  are  expected  to  be recognized as revenue within one year of the consolidated balance sheet dates. Changes in total deferred revenue during the periods presented are as follows (in thousands): Beginning balance (1) Additions Recognition of deferred revenue Ending balance ____________________   (1) Balance as of January 31, 2018 was adjusted to reflect the full retrospective adoption of ASC 606. 61 Year Ended January 31, 2018 Year Ended January 31, 2019 $ $ 272,963   $ 298,686   (197,547)   374,102   $ 374,102 448,471 (286,653) 535,920         During  the  years  ended  January  31,  2018  and 2019 ,  we  recognized  $136.6  million  and $191.1  million  in  revenue  pertaining  to  deferred revenue as of the beginning of each period. Total contracted but not recognized revenue was $558.2 million as of January 31, 2019. Contracted but not recognized revenue consists of both  deferred  revenue  and  non-cancelable  amounts  that  will  be  invoiced  and  recognized  as  revenue  in  future  periods.  Of  the  $558.2  million contracted  but  not  recognized  revenue  as  of  January  31,  2019,  we  expect  to  recognize  approximately  49%  over  the  next  12  months,  and  the remainder thereafter. Revenue Recognition We  derive  revenue  from  two  sources:  (1)  product  revenue  which  includes  hardware  and  embedded  software  and  (2)  support  subscription revenue  which includes  customer  support,  hardware  maintenance,  and software  upgrades  on a when-and-if-available  basis.  Support  subscription revenue also includes our ES2 offering. Our product revenue is derived from the sale of storage hardware and operating system software that is integrated into the hardware. We typically recognize product revenue upon transfer of control to our customers. Products are typically shipped directly by us to customers, and our channel partners do not stock our inventory. Our support subscription revenue is derived from the sale of support subscription, which includes the right to receive unspecified software upgrades and enhancements on a when-and-if-available basis, bug fixes, parts replacement services related to the hardware, as well as access to our cloud-based management and support platform. Support subscription revenue is also derived from the sale of our ES2 offering. Revenue related to  support  subscription  is  recognized  ratably  over  the  contractual  term,  which  generally  ranges  from  one  to  six  years  and  represents  our performance obligations period. The vast majority of our products are sold with support subscription agreements, which typically commence upon transfer of control of the corresponding products to our customers. Costs to service the support subscription are expensed as incurred. In addition, our Evergreen Storage program  provides  our  customers  who continually  maintain  active  support  subscription  agreements  for  three  years  with  an included  controller  refresh  with  each  additional  three  year  support  subscription  renewal.  In  accordance  with  revenue  recognition  guidance,  the controller refresh represents an additional performance obligation and the allocated revenue is recognized in the period in which these controllers are shipped. We recognize revenue upon the transfer of promised goods or services to customers in an amount that reflects the consideration we expect to be entitled to in exchange for those goods or services. This is achieved through applying the following five-step approach: • • • • • Identification of the contract, or contracts, with a customer Identification of the performance obligations in the contract Determination of the transaction price Allocation of the transaction price to the performance obligations in the contract Recognition of revenue when, or as, we satisfy a performance obligation When  applying  this  five-step  approach,  we apply  judgment  in  determining  the  customer's  ability  and intention  to  pay,  which  is  based  on a variety of factors including the customer's historical payment experience and/or published credit and financial information pertaining to the customer. To the extent a customer contract includes multiple promised goods or services, we determine whether promised goods or services are capable of being distinct in the context of the contract to be accounted for as a separate performance obligation. The transaction price is determined based on the consideration which we will be entitled to in exchange for transferring goods or services to the customer. We allocate the transaction price to each  performance  obligation  for  contracts  that  contain  multiple  performance  obligations  based  on  a  relative  standalone  selling  price  which  is determined based on the price at which the performance obligation is sold separately, or if not observable through past transactions, is estimated taking into account available information such as market conditions and internally approved pricing guidelines related to the performance obligations. Warranty Costs We generally provide a three -year warranty on hardware and a 90 -day warranty on our software embedded in the hardware. Our hardware warranty provides for parts replacement for defective components and our software warranty provides for bug fixes. Our maintenance and support agreement provides for the same parts replacement that customers are entitled to under our warranty program, except that replacement parts are delivered  according to targeted  response  times  to  minimize  disruption  to our customers’  critical  business applications.  Substantially  all customers purchase maintenance and support agreements. 62 Therefore, given that substantially all our products sales are sold together with maintenance and support agreements, we generally do not have exposure related to warranty costs and no warranty reserve has been recorded. Research and Development Research and development costs are expensed as incurred. Research and development costs consist primarily of personnel costs including stock-based  compensation  expense,  expensed  prototype,  to  the  extent  there  is  no  alternative  use  for  that  equipment,  consulting  services, depreciation of equipment used in research and development and allocated overhead costs. Software Development Costs We  expense  software  development  costs  before  technological  feasibility  is  reached.  We  have  determined  that  technological  feasibility  is reached shortly before the release of our products and as a result, the development costs incurred after the establishment of technological feasibility and  before  the  release  of  those  products  have  not  been  significant  and  accordingly,  all  software  development  costs  have  been  expensed  as incurred. Software development costs also include costs incurred related to our hosted applications used to deliver our support services. Capitalization begins  when  the  preliminary  project  stage  is  complete,  management  with  the  relevant  authority  authorizes  and  commits  to  the  funding  of  the software project, and it is probable the project will be completed and the software will be used to perform the intended function. Total costs related to our hosted applications incurred to date have been insignificant and as a result  no software development costs were capitalized during the years ended January 31, 2017 , 2018 and 2019 . Advertising Expenses Advertising costs are expensed as incurred. Advertising expenses were $10.7 million , $10.3 million and $10.7 million for the years ended January 31, 2017 , 2018 and 2019 , respectively. Stock-Based Compensation Stock-based  compensation  includes  expenses  related  to  restricted  stock  units  (RSUs),  restricted  stock,  stock  options  and  purchase  rights issued to employees under our employee stock purchase plan (ESPP). We determine the fair value of our stock options under our equity plans and purchase rights issued to employees under our ESPP on the date of grant utilizing the Black-Scholes option pricing model, which is impacted by the fair  value  of  our  common  stock,  as  well  as  changes  in  assumptions  regarding  a  number  of  subjective  variables.  These  variables  include  the expected common stock price volatility over the term of the awards, the expected term of the awards, risk-free interest rates and expected dividend yield. RSUs and restricted stock are measured at the fair market value of the underlying stock at the grant date.  We recognize stock-based compensation expense for stock-based awards on a straight-line basis over the period during which an employee is required to provide services in exchange for the award (generally the vesting period of the award). We account for forfeitures as they occur. For stock-based awards granted to employees with a performance condition, we recognize stock-based compensation expense for these awards under the accelerated attribution method over the requisite service period when management determines it is probable that the performance condition will be satisfied. Income Taxes We account for income taxes using the asset and liability method. Deferred income taxes are recognized by applying enacted statutory tax rates applicable to future years to differences between the financial statement carrying amounts of existing assets and liabilities and their respective tax bases and operating loss and tax credit carryforwards. The effect on deferred tax assets and liabilities of a change in tax rates is recognized in income in the period that includes the enactment date. The measurement of deferred tax assets is reduced, if necessary, by a valuation allowance to amounts that are more likely than not to be realized. We recognize tax benefits from uncertain tax positions only if we believe that it is more likely than not that the tax position will be sustained on examination by the taxing authorities based on the technical merits of the position. The tax benefits recognized in the financial statements from such positions are then measured based on the largest benefit that has a greater than 50% likelihood of being realized upon settlement. 63 New Accounting Pronouncements Adopted in Fiscal 2019 In May 2014, the Financial Accounting Standards Board (FASB), issued Accounting Standards Update (ASU) No. 2014-09, Revenue from Contracts with Customers (ASC  606),  requiring  an  entity  to  recognize  revenue  when  it  transfers  promised  goods  or  services  to  customers  in  an amount that reflects the consideration to which the entity expects to be entitled to in exchange for those goods or services. ASC 606 supersedes nearly  all  existing  revenue  recognition  guidance  under  U.S.  GAAP  upon  its  effective  date.  The  standard  permits  two  methods  of  adoption: retrospectively  to  each  prior  reporting  period  presented  (full  retrospective  method),  or  retrospectively  with  the  cumulative  effect  of  applying  the standard recognized at the date of application (cumulative catch-up transition method). We adopted the standard using the full retrospective  method beginning February 1, 2018, for the year ending January 31, 2019 , and our historical financial information for the years ended January 31, 2017 and 2018 has been adjusted to conform to the new standard. The  most  significant  impact  of  the  standard  related  to  the  removal  of  limitation  on  contingent  revenue,  resulting  in  an  increase  in  product revenue  and  a  decrease  in  support  subscription  revenue.  In  addition,  the  adoption  of  ASC  606  also  resulted  in  differences  in  the  timing  of recognition of sales commissions. While the adoption of the standard changes certain line items within the net cash flow from operating activities, it had no impact on the net cash provided by or used in operating, investing, or financing activities on our consolidated statements of cash flows. The following line items on our consolidated balance sheet as of January 31, 2018 have been adjusted to reflect the adoption of ASC 606 (in thousands): Assets: Deferred commissions, current Deferred commissions, non-current Total deferred commissions Liabilities: Deferred revenue, current Deferred revenue, non-current Total deferred revenue Stockholders' equity: Accumulated deficit As of January 31, 2018 As Previously Reported Adjustment As Adjusted $ $ $ $ $ 22,437   $ 20,288   42,725   $ (1,349)   $ 45,937   44,588   $ 209,377   $ (18,148)   $ 196,632   (13,759)   406,009   $ (31,907)   $ 21,088 66,225 87,313 191,229 182,873 374,102 (980,082)   $ 76,495   $ (903,587) 64                                       The following line items on our consolidated statements of operations for the years ended January 31, 2017 and 2018 have been adjusted to reflect the adoption of ASC 606 (in thousands, except per share data): January 31, 2017 January 31, 2018 As Previously Reported   Adjustment   As Adjusted   As Previously Reported Adjustment   As Adjusted Revenue: Product Support subscription Total revenue Gross profit Sales and marketing Total operating expenses Loss from operations Loss before provision for income taxes Net loss Net loss per share attributable to common stockholders, basic and diluted $ $ $ $ $ $ $ $ $ 590,001   $ 24,457   $ 614,458   $ 813,985   $ 20,469   $ 137,976   (13,263)   124,713   209,034   (18,726)   834,454 190,308 727,977   $ 11,194   $ 739,171   $ 1,023,019   $ 1,743   $ 1,024,762 475,698   $ 11,194   $ 486,892   $ 669,238   $ 360,035   $ (12,340)   $ 347,695   $ 480,030   $ 720,504   $ (12,340)   $ 708,164   $ 854,396   $ 1,743   $ (15,981)   $ (15,981)   $ 670,981 464,049 838,415 (244,806)   $ 23,534   $ (221,272)   $ (185,158)   $ 17,724   $ (167,434) (243,179)   $ 23,534   $ (219,645)   $ (173,713)   $ 17,724   $ (155,989) (245,066)   $ 23,534   $ (221,532)   $ (177,602)   $ 17,724   $ (159,878) (1.26)   $ 0.12   $ (1.14)   $ (0.84)   $ 0.08   $ (0.76) Revenue by geographic location based on bill-to location, which reflects the adoption impact of ASC 606, are as follows (in thousands): Revenue: United States Rest of the world Total revenue Year Ended January 31, 2017 Year Ended January 31, 2018 As Previously Reported Adjustment As Adjusted As Previously Reported Adjustment As Adjusted $ $ 561,352   $ 8,632   $ 569,984   $ 762,391   $ 1,328   $ 166,625   2,562   169,187   260,628   415   763,719 261,043 727,977   $ 11,194   $ 739,171   $ 1,023,019   $ 1,743   $ 1,024,762 In  November  2016,  the  FASB  issued  ASU  No.  2016-18,  Statement of Cash Flows (Topic 230): Restricted Cash (ASU  2016-18),  which requires that a statement of cash flows explain the change during the period in the total of cash, cash equivalents and restricted cash. We adopted ASU 2016-18 effective February 1, 2018 on a retrospective basis. Upon adoption, restricted cash is included with cash and cash equivalents when reconciling the beginning-of-period and end-of-period total amounts shown on the statement of cash flows. The adoption of this standard increased our previously reported net cash flow from investing activities for the periods in which there were changes in restricted cash but did not impact our net cash flow from operating activities or financing activities presented on our consolidated statements of cash flows. 65                                                                                             The following line items in our consolidated statements of cash flows for the years ended January 31, 2017 and 2018 have been adjusted to reflect the adoption of ASU 2016-18 and ASC 606 (in thousands): Year Ended January 31, 2017 Year Ended January 31, 2018 As Previously Reported Adjustment   As Adjusted   As Previously Reported (245,066)   $ 23,534   $ (221,532)   $ (177,602)   $ Adjustment   As Adjusted 17,724   $ (159,878) Net loss  (1) Adjustments to reconcile net loss to net cash provided by (used in) operating activities: Deferred commissions  (1) Deferred revenue  (1) Cash provided by (used in) operating activities Net increase in restricted cash (2) Net cash used in investing activities (2) Net increase (decrease) in cash, cash equivalents and restricted cash  (2) Cash, cash equivalents and restricted cash, beginning of period (2) Cash, cash equivalents and restricted cash, end of period (2) $ $ $ $ $ $ $ $ $ (740)   $ (12,340)   $ (13,080)   $ (11,997)   $ (15,981)   $ (27,978) 86,922   $ (11,194)   $ 75,728   $ 102,883   $ (1,743)   $ 101,140 (14,362)   $ (5,600)   $ —   $ (14,362)   $ 72,756   $ —   $ 72,756 5,600   $ —   $ (2,029)   $ 2,029   $ — (447,223)   $ 5,600   $ (441,623)   $ (59,188)   $ 2,029   $ (57,159) (421,067)   $ 5,600   $ (415,467)   $ 60,382   $ 2,029   $ 62,411 604,742   $ 7,134   $ 611,876   $ 183,675   $ 12,734   $ 196,409 183,675   $ 12,734   $ 196,409   $ 244,057   $ 14,763   $ 258,820 _____________________________________________________ (1) Adjustment pertaining to the adoption of ASC 606. (2) Adjustment pertaining to the adoption of ASU 2016-18. In June 2018, the FASB issued ASU No. 2018-07,  Compensation - Stock Compensation (Topic 718)  (ASU 2018-07). ASU 2018-07 aligns the accounting for share-based awards to employees and non-employees to follow the same model. The new standard is effective for fiscal years beginning after December 15, 2018 using a modified retrospective transition approach and early adoption is permitted. We early adopted this new standard effective February 1, 2018 and the adoption of this standard did not materially impact our consolidated financial statements. In May 2017, the FASB issued ASU No. 2017-09,  Compensation-Stock Compensation (Topic 718)-Scope of Modification Accounting , to clarify when to account for a change to the terms or conditions of a share-based payment award as a modification. Under the new standard, modification is required only if the fair value, the vesting conditions, or the classification of an award as equity or liability changes as a result of the change in terms or conditions. We adopted this new standard effective February 1, 2018 and the adoption of this standard did not materially impact our consolidated financial statements. In October 2016, the FASB issued ASU No. 2016-16,  Income Taxes (Topic 740): Intra-Entity Transfers of Assets Other Than Inventory , which requires the recognition of the income tax consequences of an intra-entity transfer of an asset, other than inventory, when the transfer occurs. We adopted this new standard as of February 1, 2018 and the adoption of this standard did not materially impact our consolidated financial statements. In March 2018, the FASB issued ASU No. 2018-05,  Income Taxes (Topic 740) - Amendments to SEC Paragraphs Pursuant to SEC Staff Accounting Bulletin No. 118 . This standard amends Accounting Standards Codification 740,  Income Taxes  (ASC 740) to provide guidance on accounting for the tax effects of the Tax Cuts and Jobs Act (the Tax Act) pursuant to Staff Accounting Bulletin No. 118, which allows companies to complete the accounting under ASC 740 within a one-year measurement period from the Tax Act enactment date. This standard is effective upon issuance. We have elected to record taxes associated with our global intangible low-taxed income (GILTI) as period costs if and when incurred. Recent Accounting Pronouncements Not Yet Effective In February 2016, the FASB issued ASU No. 2016-02,  Leases (Topic 842)  (ASC 842). ASC 842 requires lessees to generally recognize on its balance sheet operating and financing lease liabilities and corresponding right-of-use assets at the commencement date, and to recognize the associated lease expenses on the income statement in a manner similar to that required under current accounting rules. We will adopt ASC 842 on February 66                                 1, 2019 in accordance with the transition option permitted by ASU No. 2018-11, Targeted Improvements to ASC 842 , that allows us not to restate the comparative periods in our financial statements in the year of adoption and record a cumulative effect adjustment as of February 1, 2019. We will elect the package of transition expedients, which allows us to keep our historical lease classifications and not have to reassess whether any existing leases as of the date of adoption are or contain leases. In addition, we will also elect to combine lease and non-lease components for our office facility leases and to take the practical expedient to keep leases with an initial term of 12 months or less off the balance sheet and recognize the associated lease payments in the consolidated statements of operations on a straight-line basis over the lease term. As a result of adopting ASC 842, we expect to recognize on our consolidated balance sheet right-of-use assets of approximately $125 million and lease liabilities of approximately $131 million . These are preliminary estimates that are subject to change as we finalize our adoption. We do not anticipate that the new standard will have a material impact on our other consolidated financial statements. In  June  2016,  the  FASB  issued  ASU No.  2016-13,    Financial Instruments - Credit Losses (Topic 326): Measurement of Credit Losses on Financial Instruments  (ASU  2016-13).  ASU  2016-13  amends  guidance  on  reporting  credit  losses  for  assets  held  at  amortized  cost  basis  and available-for-sale  debt  securities  to  require  that  credit  losses  on  available-for-sale  debt  securities  be  presented  as  an  allowance  rather  than  as  a write-down. The measurement of credit losses for newly recognized financial assets and subsequent changes in the allowance for credit losses are recorded  in the  statements  of  operations.  The  amendments  in  this  update  will be effective  for  us  beginning February  1,  2020 with early  adoption permitted on or after February 1, 2019. We are currently evaluating the impact of this standard on our consolidated financial statements. In  August  2018,  the  FASB  issued  ASU  No.  2018-13,  Fair Value Measurement (Topic 820), Disclosure Framework - Changes to the Disclosure Requirements for Fair Value Measurement (ASU  2018-13)  which  amended  its  conceptual  framework  to  improve  the  effectiveness  of disclosures  in  notes  to  financial  statements.  ASU  2018-13  eliminates  such  disclosures  around  the  amount  of  and  reasons  for  transfers  between Level 1 and Level 2 of the fair value hierarchy. The guidance also adds new disclosure requirements for Level 3 measurements. ASU 2018-13 is effective for us beginning February 1, 2020. Early adoption is permitted. We are currently evaluating the impact of this standard on our consolidated financial statements. In August 2018, the FASB issued ASU No. 2018-15, Intangibles - Goodwill and Other - Internal-Use Software (Subtopic 350-40) - Customer's Accounting for Implementation Costs Incurred in a Cloud Computing Arrangement That Is a Service Contract (ASU 2018-15). ASC 2018-15 aligns the  requirements  for  capitalizing  implementation  costs  in  a  cloud  computing  arrangement  that  is  a  service  contract  with  the  requirements  for capitalizing  implementation  costs  incurred  to  develop  or  obtain  internal-use  software.  This  standard  will  be  effective  for  us  beginning  February  1, 2020  and  should  be  applied  either  retrospectively  or  prospectively.  Early  adoption  is  permitted.  We  are  currently  evaluating  the  impact  of  this standard on our consolidated financial statements. In August 2018, the SEC adopted the final rule under SEC Release No. 33-10532, Disclosure Update and Simplification , amending certain disclosure  requirements  that  were  redundant,  duplicative,  overlapping,  outdated  or  superseded.  In  addition,  the  amendments  expanded  the disclosure requirements on the analysis of stockholders' equity for interim financial statements. Under the amendments, an analysis of changes in each caption of stockholders' equity presented in the balance sheet must be provided in a note or separate statement. The analysis should present a reconciliation of the beginning balance to the ending balance of each period for which a statement of comprehensive income is required to be filed. This final rule was effective on November 5, 2018. We will adopt this guidance in the first quarter of fiscal 2020. Reclassifications Certain amounts in prior periods have been reclassified to conform with current period presentation. 67 Note 3. Financial Instruments Fair Value Measurements We measure our cash equivalents, marketable securities and restricted cash at fair value on a recurring basis. We define fair value as the exchange price that would be received from sale of an asset or paid to transfer a liability in the principal or most advantageous market for the asset or  liability  in  an  orderly  transaction  between  market  participants  on  the  measurement  date.  We  measure  our  financial  assets  and  liabilities  at  fair value  at  each  reporting  period  using  a  fair  value  hierarchy  which  requires  us  to  maximize  the  use  of  observable  inputs  and  minimize  the  use  of unobservable inputs when measuring fair value. A financial instrument’s classification within the fair value hierarchy is based upon the lowest level of input that is significant to the fair value measurement. Three levels of inputs may be used to measure fair value: • • • Level 1 - Observable inputs are unadjusted quoted prices in active markets for identical assets or liabilities; Level 2 - Observable inputs are quoted prices for similar assets and liabilities in active markets or inputs other than quoted prices that are observable for the assets or liabilities, either directly or indirectly through market corroboration, for substantially the full term of the financial instruments; and Level 3 -  Unobservable  inputs  that  are  supported  by  little  or  no  market  activity  and  that  are  significant  to  the  fair  value  of  the  assets  or liabilities.  These  inputs  are  based  on  our  own  assumptions  used  to  measure  assets  and  liabilities  at  fair  value  and  require  significant management judgment or estimation. We classify our cash equivalents, marketable  securities and restricted  cash within Level 1 or Level 2 because they are valued using either quoted market prices or inputs other than quoted prices which are directly or indirectly observable in the market, including readily-available pricing sources for the identical underlying security which may not be actively traded. Our fixed income available-for-sale securities consist of high quality, investment grade securities from diverse issuers. The valuation techniques used to measure the fair value of our marketable securities were derived from non-binding market consensus prices that are corroborated by observable market data or quoted market prices for similar instruments. In addition to our cash equivalents, marketable securities and restricted cash, we measure the fair value of our Notes on a quarterly basis for disclosure purposes. We consider the fair value of the Notes at January 31, 2019 to be a Level 2 measurement due to its limited trading activity. Refer to Note 6 for the carrying amount and estimated fair value of our Notes as of January 31, 2019 . Cash Equivalents, Marketable Securities and Restricted Cash The  following  tables  summarize  our  cash  equivalents,  marketable  securities  and  restricted  cash  by  significant  investment  categories  as  of January 31, 2018 and 2019 (in thousands): Amortized Cost Gross Unrealized Gains Gross Unrealized Losses Fair Value   Cash Equivalents   Marketable Securities   Restricted Cash January 31, 2018 $ —   $ —   $ —   $ 32,057   $ 17,294   $ —   $ 14,763 Total $ 365,378   $ 131,643   47,229   186,506   —   —   116   116   $ (651)   130,992   10,172   120,820   (333)   46,896   —   46,896   (1,049)   185,573   —   185,573   — — — (2,033)   $ 395,518   $ 27,466   $ 353,289   $ 14,763 68 Level 1 Money market accounts Level 2 U.S. government treasury notes U.S. government agencies Corporate debt securities                                                               Amortized Cost Gross Unrealized Gains Gross Unrealized Losses Fair Value   Cash Equivalents   Marketable Securities   Restricted Cash January 31, 2019 $ —   $ —   $ —   $ 43,038   $ 27,215   $ —   $ 15,823 315,329   208   (315)   315,222   34,129   281,093   69,114   17   (154)   68,977   9,983   58,994   363,860   534   (757)   363,637   —   363,637   7,965   36   —   8,001   —   —   8,001   37,757   37,664   $ 793,932   $ 105   900   $ (12)   37,757   (1,238)   $ 836,632   $ 71,327   $ 749,482   $ 15,823 — — — — — Level 1 Money market accounts Level 2 U.S. government treasury notes U.S. government agencies Corporate debt securities Foreign government bonds Asset-backed securities Total The amortized cost and estimated fair value of our marketable securities are shown below by contractual maturity (in thousands): Due within one year Due in one to five years Total January 31, 2019 Amortized Cost Fair Value $ $ 342,739   $ 407,081   749,820   $ 342,256 407,226 749,482 Based  on  our  evaluation  of  available  evidence,  we  concluded  that  the  gross  unrealized  losses  on  our  investments  as  of  January 31, 2019 were  temporary  in  nature.  The  following  table  presents  gross  unrealized  losses  and  fair  values  for  those  investments  that  were  in  a  continuous unrealized loss position as of January 31, 2019 , aggregated by investment category (in thousands): Less than 12 months Greater than 12 months Total Fair Value   Unrealized Loss   Fair Value   Unrealized Loss   Fair Value U.S. government treasury notes $ 156,529   $ (98)   $ 40,413   $ (217)   $ 196,942   $ U.S. government agencies Corporate debt securities Asset-backed securities 24,892   83,577   11,194   (20) (152) (12) 23,600   96,914   —   (134) (605) —   48,492   180,491   11,194   Unrealized Loss (315) (154) (757) (12) Total $ 276,192   $ (282)   $ 160,927   $ (956)   $ 437,119   $ (1,238) Realized gains and losses on sale of marketable securities were not significant for all periods presented. Note 4. Business Combination In August 2018, we completed the acquisition of StorReduce, Inc. (StorReduce), a privately-held, cloud-first software-defined storage solution for managing large-scale unstructured data. Acquisition-related costs were immaterial and were expensed as incurred. The purchase consideration was $20.5 million in cash (net of cash acquired) after repayment of $6.1 million of debt assumed and payment of $1.1 million in transaction fees on behalf of StorReduce. 69                                                                                       The purchase price was allocated as follows: $17.7 million in developed technology which will be amortized over seven years, $11.0 million of goodwill, $4.5  million  in  net  liabilities  assumed,  and  $3.7  million  in  deferred  tax  liabilities.  The  deferred  tax  liability  was  primarily  a  result  of  the difference  in the book basis and tax basis related  to the  developed technology.  Goodwill is primarily  attributable  to the assembled workforce  and synergies  from  integrating  StorReduce's  technology  with  our  storage  portfolio  and  is  not  deductible  for  income  tax  purposes.  We  held  back approximately $3.7 million in cash to satisfy potential indemnification claims through August 2019. In  addition,  we  granted  622,482  RSUs  to  former  StorReduce  employees  with  a  total  grant  date  fair  value  of  $13.6  million  ,  subject  to continuous employment. These awards are recognized as stock-based compensation over the related vesting period. The  results  of  StorReduce  are  included  in  our  consolidated  statements  of  operations  since  the  acquisition  date,  including  revenue  and  net loss,  and  are  not  material.  Pro  forma  results  of  operations  have  not  been  presented  because  the  acquisition  is  not  material  to  our  results  of operations. Note 5. Balance Sheet Components Inventory Inventory consists of the following (in thousands): Raw materials Finished goods Inventory Property and Equipment, Net Property and equipment, net consists of the following (in thousands): Test equipment Computer equipment and software Furniture and fixtures Leasehold improvements Total property and equipment Less: accumulated depreciation and amortization Property and equipment, net January 31, 2018 2019 $ $ 1,181   $ 33,316   34,497   $ 3,349 41,338 44,687 January 31, 2018 2019 $ 142,311   $ 72,329   5,363   15,032   235,035   (145,893)   $ 89,142   $ 170,930 117,330 6,980 34,286 329,526 (204,173) 125,353 Depreciation and amortization expense related to property and equipment was $48.8 million , $60.2 million and $68.3 million for the years ended January 31, 2017 , 2018 and 2019 , respectively. Intangible Assets, Net Intangible assets, net consist of the following (in thousands): As of January 31, 2018 As of January 31, 2019 Technology patents Developed technology Intangible assets, net $ $ Gross Carrying Value Accumulated Amortization Net Carrying Amount 10,125   $ (5,068)   $ 5,057   $ Gross Carrying Value 10,125   $ —   —   —   17,700   10,125   $ (5,068)   $ 5,057   $ 27,825   $ Accumulated Amortization Net Carrying Amount (6,572)   $ (1,135)   (7,707)   $ 3,553 16,565 20,118 Intangible assets amortization expense was $1.4 million , $1.5 million and $2.6 million for the years ended January 31, 2017 , 2018 and 2019 , respectively. As of January 31, 2019, the weighted-average remaining amortization 70                               period was 2.4 years for technology patents and 6.6 years for developed technology. Amortization of the technology patents is included in general and administrative expenses due to their defensive nature and amortization of developed technology is included in cost of product revenue in the consolidated statements of operations. As of January 31, 2019 , future expected amortization expense for intangible assets is as follows (in thousands): Fiscal Years Ending January 31, 2020 2021 2022 2023 2024 Thereafter Total Goodwill The change in the carrying amount of goodwill is as follows (in thousands): Balance as of January 31, 2018 Goodwill acquired Balance as of January 31, 2019 Accrued Expenses and Other Liabilities Accrued expenses and other liabilities consist of the following (in thousands): Taxes payable Accrued marketing Accrued travel and entertainment expenses Acquisition consideration held back Other accrued liabilities Total accrued expenses and other liabilities Note 6. Convertible Senior Notes Estimated Future Amortization Expense 4,032 4,032 3,074 2,529 2,529 3,922 20,118 — 10,997 10,997 Amount $ $ $ $ January 31, 2018 2019 $ $ 4,052   $ 5,928   4,386   —   12,783   27,149   $ 7,146 6,173 3,570 3,725 19,246 39,860 In April 2018, we issued $575.0 million in principal amount of 0.125% convertible senior notes due 2023, in a private placement to qualified institutional  buyers  pursuant  to  Rule  144A  under  the  Securities  Act  and  received  proceeds  of  $562.1  million  ,  after  deducting  the  underwriters’ discounts  and  commissions.  The  Notes  are  governed  by  an  indenture  (the  Indenture)  between  us,  as  the  issuer,  and  U.S.  Bank  National Association, as trustee. The Notes are our senior unsecured obligations. The Indenture does not contain any financial covenants or restrictions on the payments of dividends, the incurrence of indebtedness, or the issuance or repurchase of securities by us or any of our subsidiaries. The Notes mature on April 15, 2023 unless repurchased or redeemed by us or converted in accordance with their terms prior to the maturity date. Interest is payable semi-annually in arrears on April 15 and October 15 of each year, beginning on October 15, 2018. The Notes are convertible for up to 21,884,155 shares of our common stock at an initial conversion rate of approximately 38.0594 shares of Class  A  common  stock  per  $1,000 principal  amount,  which  is  equal  to  an  initial  conversion  price  of  approximately  $26.27 per  share  of  Class  A common stock, subject to adjustment. Holders of the 71               Notes may surrender their Notes for conversion at their option at any time prior to the close of business on the business day immediately preceding October 15, 2022, only under the following circumstances: • • • • during  any  fiscal  quarter  commencing  after  the  fiscal  quarter  ended  on  July  31,  2018  (and  only  during  such  fiscal  quarter),  if  the  last reported sale price of our Class A common stock for at least 20 trading days (whether or not consecutive) during a period of 30 consecutive trading days ending on, and including, the last trading day of the immediately preceding fiscal quarter is greater than or equal to 130% of the conversion price for the Notes on each applicable trading day; during the five business day period after any five consecutive trading day period (the measurement period), in which the trading price per $1,000 principal amount of the Notes for each trading day of the measurement period was less than 98% of the product of the last reported sale price of our Class A common stock and the conversion rate for the Notes on each such trading day; if we call any or all of the Notes for redemption, at any time prior to the close of business on the second scheduled trading day immediately preceding the redemption date; or upon the occurrence of specified corporate events. On  or  after  October  15,  2022  until  the  close  of  business  on  the  second  scheduled  trading  day  immediately  preceding  the  maturity  date, holders may convert all or any portion of their Notes at any time regardless of the foregoing circumstances. Upon conversion, holders will receive cash, shares of our Class A common stock, or a combination of cash and shares of our Class A common stock, at our election. We intend to settle the principal of the Notes in cash. The conversion price will be subject to adjustment in some events. Following certain corporate events that occur prior to the maturity date or following our issuance of a notice of redemption, we will increase the conversion rate for a holder who elects to convert its Notes in connection with such corporate event or during the related redemption period in certain circumstances. Additionally, upon the occurrence of a corporate event that constitutes a “fundamental change” per the Indenture, holders of the Notes may require us to repurchase for cash all or a portion of the Notes at a purchase price equal to 100% of the principal amount of the Notes plus accrued and unpaid contingent interest. We may not redeem the Notes prior to April 20, 2021. We may redeem for cash all or any portion of the Notes, at our option, on or after April 20, 2021 if the last reported sale price of our Class A common stock has been at least 130% of the conversion price then in effect for at least 20 trading days (whether or not consecutive) during any 30 consecutive trading day period (including the last trading day of such period) ending not more than two trading days immediately preceding the date on which we provide notice of redemption at a redemption price equal to 100% of the principal amount of the Notes to be redeemed, plus accrued and unpaid interest to, but excluding, the redemption date. No sinking fund is provided for the Notes. Upon the issuance of the Notes, we recorded total debt issuance costs of $12.9 million , of which approximately $9.8 million was allocated to the Notes and approximately $3.1 million was allocated to additional paid-in capital. The Notes consisted of the following (in thousands): Liability: Principal Less: debt discount, net of amortization Less: debt issuance costs, net of amortization Net carrying amount of the Notes Stockholders' equity: Allocated value of the conversion feature Less: debt issuance costs Additional paid-in capital 72 As of January 31, 2019 $ $ $ $ 575,000 (116,722) (8,450) 449,828 136,333 (3,068) 133,265           The total estimated fair value of the Notes as of January 31, 2019 was approximately $558.2 million . The fair value was determined based on the closing trading price per $100 of the Notes as of the last day of trading for the period. The fair value of the Notes is primarily affected by the trading price of our common stock and market interest rates. Based on the closing price of our Class A common stock of $17.91 on January 31, 2019 , the if-converted value of the Notes of $391.9 million was less than its principal amount.      The following table sets forth total interest expense recognized related to the Notes (in thousands): Amortization of debt discount Amortization of debt issuance costs Total amortization of debt discount and debt issuance costs Contractual interest expense Total interest expense related to the Notes Effective interest rate of the liability component Year Ended January 31, 2019   $   $ 19,611 1,420 21,031 584 21,615 5.6% In connection with the offering of the Notes, we paid $64.6 million to enter into capped call transactions with certain of the underwriters and their affiliates  (the Capped Calls), whereby we have the option to purchase a total of 21,884,155 shares of our Class A common stock upon any conversion of Notes and/or offset any cash payments we are required to make in excess of the principal amount of the Notes, as the case may be, with such reduction or offset subject to a cap initially equal to $39.66 per share (which represents a premium of 100% over the last reported sales price of our Class A common stock on April 4, 2018), subject to certain adjustments (the Cap Price). The cost of the Capped Calls was accounted for as a reduction to additional paid-in capital on the consolidated balance sheet. The Capped Calls are intended to reduce or offset potential dilution of our common stock upon any conversion of the Notes, subject to a cap based on the Cap Price. Impact on Earnings Per Share The Notes will not impact our diluted earnings per share until the average market price of our Class A common stock exceeds the conversion price of $26.27 per share,  as we intend to  settle the principal amount  of the Notes  in cash upon conversion.  We are required under the treasury stock  method  to  compute  the  potentially  dilutive  shares  of  common  stock  related  to  the  Notes  for  periods  we  report  net  income.  However,  upon conversion, there will be no economic dilution from the Notes until the average market price of our Class A common stock exceeds the Cap Price of $39.66 per share, as exercise of the Capped Calls offsets any dilution from the Notes from the conversion price up to the Cap Price. Capped Calls are excluded from the calculation of diluted net loss per share, as they would be anti-dilutive under the treasury stock method. Note 7. Commitments and Contingencies Operating Leases and Other Contractual Commitments We  lease  our  office  facilities  under  operating  lease  agreements  expiring  through  October  2028.  Certain  of  these  lease  agreements  have escalating  rent  payments.  We  recognize  rent  expense  under  such  agreements  on  a  straight-line  basis  over  the  lease  term,  and  the  difference between  the  rent  paid  and  the  straight-line  rent  is  recorded  in  accrued  expenses  and  other  liabilities  and  other  long-term  liabilities  in  the accompanying consolidated balance sheets. 73                     As  of  January  31,  2019  ,  the  aggregate  future  minimum  payments  under  non-cancelable  operating  leases  consist  of  the  following  (in thousands): Year Ending January 31, 2020 2021 2022 2023 2024 Thereafter Total Operating Leases 31,297 28,573 24,381 20,440 14,780 30,096 149,567 $ $ Rent expense recognized under our operating leases were $16.6 million , $19.4 million and $25.6 million for the years ended January 31, 2017 , 2018 and 2019 , respectively. As  of  January  31,  2018  and 2019 ,  we  had  $26.8  million  and $21.4  million  of  non-cancelable  contractual  purchase  obligations  related  to certain software service and other contracts. The  repayment  of  our  Notes  with  an  aggregate  principal  amount  of  $575.0  million  is  due  on  April  15,  2023.  Refer  to  Note  6  for  further information regarding our convertible senior notes. Letters of Credit In connection with the amendment of our Mountain View, California lease in March 2018, we issued a letter of credit of $1.5 million . As of January 31, 2018 and 2019 , we had outstanding letters of credit in the aggregate amount of $9.6 million and $10.8 million , in connection with our facility leases. The letters of credit are collateralized by restricted cash and mature on various dates through August 2029 . Legal Matters On October 18, 2016, we entered into an agreement with Dell Inc. (Dell), as successor-in-interest to EMC to settle all litigation between EMC and us. The terms of the settlement include a payment to Dell, the dismissal of all litigation between the parties, mutual releases, and a license to the disputed patent. Accordingly, we paid Dell a one-time settlement amount of  $30.0 million , and all litigation between EMC and us was dismissed prior to October 31, 2016. We evaluated the settlement as a multiple-element arrangement, which requires us to allocate the one-time payment to the identifiable elements based on their relative fair values. Based on our estimates of fair value, we determined that the sole benefit of the settlement is to avoid further litigation costs with no value attributable to future use or benefit. Accordingly, we recorded the  $30.0 million  as a legal settlement charge in general and administrative expenses during the three months ended October 31, 2016. From time to time, we have become involved in claims and other legal matters arising in the normal course of business. We investigate these claims  as  they  arise.  Although  claims  are  inherently  unpredictable,  we  currently  are  not  aware  of  any  matters  that  we  expect  to  have  a  material adverse effect on our business, financial position, results of operations or cash flows. Accordingly, we have not recorded any loss contingency on our consolidated balance sheet as of January 31, 2019 . 74       Indemnification Our arrangements generally include certain provisions for indemnifying customers against liabilities if our products or services infringe a third party’s intellectual property rights. Other guarantees or indemnification arrangements include guarantees of product and service performance and standby letters of credit for lease facilities. It is not possible to determine the maximum potential amount under these indemnification obligations due to the limited history of prior indemnification claims and the unique facts and circumstances involved in each particular agreement. To date, we have not incurred any material  costs as a result of such obligations and have not accrued any liabilities related to such obligations in the consolidated financial  statements.  In  addition,  we  indemnify  our  officers,  directors  and  certain  key  employees  while  they  are  serving  in  good  faith  in  their respective capacities. To date, there have been no claims under any indemnification provisions. Note 8. Stockholders’ Equity Preferred Stock We have 20,000,000 authorized shares of undesignated preferred stock, the rights, preferences and privileges of which may be designated from time to time by our board of directors. As of January 31, 2019 , there were no shares of preferred stock issued or outstanding. Class A and Class B Common Stock We have two classes of authorized common stock, Class A common stock and Class B common stock. As of  January 31, 2019 , we had  2,000,000,000  authorized shares of Class A common stock and  250,000,000  authorized shares of Class B common stock, with each class having a par value of  $0.0001  per share. In  December  2018,  all  outstanding  shares  of  our  Class  B  common  stock  automatically  converted  into  the  same  number  of  shares  of  our Class A common stock pursuant to the terms of our amended and restated certificate of incorporation, which provided that each share of our Class B  common  stock  would  convert  automatically  into  Class  A  common  stock  when  the  outstanding  shares  of  Class  B  common  stock  represent  less than 10% of  the  aggregate  number  of  shares  of  the  then  outstanding  Class  A common  stock  and Class  B common  stock.  No additional Class  B shares  will  be  issued  following  such  conversion.  As  of    January  31,  2019  ,    243,523,831  shares  of  Class  A  common  stock  were  issued  and outstanding. Prior to the conversion, the rights of the holders of Class A and Class B common stock were identical, except with respect to voting. Each share of Class A common stock was entitled to one vote per share while each share of Class B common stock was entitled to 10 votes per share. Class A and Class B common stock are referred to as common stock throughout the notes to the consolidated financial statements, unless otherwise noted. Common Stock Reserved for Issuance As of January 31, 2019 , we had reserved shares of Class A common stock for future issuance as follows: Shares underlying outstanding stock options Shares underlying outstanding restricted stock units Shares reserved for future equity awards Shares reserved for future employee stock purchase plan awards Total Repurchase of Common Stock January 31, 2019 35,465,543 21,917,550 15,792,845 1,318,558 74,494,496 Concurrent  with  the  issuance  of  the  Notes  (see  Note  6),  we  repurchased  and  retired  1,008,573 shares,  or  $20.0  million  ,  of  our  Class  A common stock at $19.83 per share, which was equal to the closing price per share of our Class A common stock on April 4, 2018, the date of the pricing of our offering of the Notes. The repurchased shares were recorded as a reduction of additional paid-in capital on the consolidated balance sheet. 75   Note 9. Equity Incentive Plans Equity Incentive Plans We maintain two equity incentive plans: the 2009 Equity Incentive Plan (our 2009 Plan) and the 2015 Equity Incentive Plan (our 2015 Plan). The 2015 Plan became effective in connection with our initial public offering (IPO) in October 2015 and serves as the successor to our 2009 Plan. Our 2015 Plan provides for grants of incentive stock options to our employees and non-statutory stock options, stock appreciation rights, restricted stock, RSUs, performance stock awards, performance cash awards, and other forms of stock awards to our employees, directors and consultants. No new awards have been issued under our 2009 Plan after the effective date of our 2015 Plan. Outstanding awards granted under our 2009 Plan will  remain  subject  to  the  terms  of  our  2009  Plan  and  applicable  award  agreements,  until  such  outstanding  awards  that  are  stock  options  are exercised, terminated or expired by their terms. Starting in December 2018, we net-share settle equity awards held by certain employees by withholding shares upon vesting to satisfy tax withholding obligations. The shares withheld to satisfy employee tax withholding obligations are returned to our 2015 Plan and will be available for future issuance. Payments for employees’ tax obligations to the tax authorities are recognized as a reduction to additional paid-in capital and reflected as a financing activity in our consolidated statements of cash flows. We initially reserved 27,000,000 shares of our Class A common stock for issuance under our 2015 Plan. The number of shares reserved for issuance under our 2015 Plan increases automatically on the first day of February of each of 2016 through 2025, in an amount equal to 5% of the total number of shares of our capital stock outstanding as of the immediately preceding January 31. The exercise price of stock options will generally not be less than 100% of the fair market value of our common stock on the date of grant, as determined by our board of directors. Our equity awards generally vest over a two to four year period and expire no later than ten years from the date of grant. 2015 Employee Stock Purchase Plan Our 2015 Employee Stock Purchase Plan (2015 ESPP) became effective in connection with our IPO. A total of 3,500,000 shares of Class A common  stock  was  initially  reserved  for  issuance  under  the  2015  ESPP.  The  number  of  shares  reserved  for  issuance  under  our  2015  ESPP increases automatically on the first day of February of each of 2016 through 2025, in an amount equal to the lesser of (i) 1% of the total number of shares of our capital stock outstanding as of the immediately preceding January 31, and (ii) 3,500,000 shares of Class A common stock. The 2015 ESPP allows eligible employees to purchase shares of our Class A common stock at a discount through payroll deductions of up to 30% of their eligible compensation, subject to a cap of 3,000 shares on any purchase date or $25,000 in any calendar year (as determined under applicable tax rules). In February 2019, we amended the ESPP to include, on a prospective basis, a dollar cap of $7,500 per purchase period. The 2015 ESPP provides for 24 month offering periods beginning March 16th and September 16th of each year, and each offering period consists of four six -month purchase periods, subject to a reset provision. If the closing stock price on the offering date of a new offering falls below the closing stock price on the offering date of an ongoing offering, the ongoing offering would terminate immediately following the purchase of ESPP shares on the purchase date immediately preceding the new offering and participants in the terminated ongoing offering would automatically be enrolled in the new offering (ESPP reset). On each purchase date, eligible employees will purchase our Class A common stock at a price per share equal to 85% of the lesser of the fair market value of our Class A common stock (1) on the first trading day of the applicable offering period or (2) the purchase date. Since inception, we have had two ESPP resets that have resulted in modification charges. The first ESPP reset occurred in March 2016 and resulted in a modification charge of $10.6 million . The second ESPP reset occurred in March 2017 and resulted in a modification charge of $9.0 million that is being recognized over the new offering period ending March 15, 2019. During the years ended January 31, 2017 , 2018 and 2019 , we recognized $18.3 million , $18.3 million and $35.4 million , of stock-based compensation  expense  related  to  our  2015  ESPP.  As  of  January  31,  2019  ,  there  was  $18.4 million of  unrecognized  stock-based  compensation expense related to our 2015 ESPP which is expected to be recognized over a weighted-average period of approximately 0.9 years. 76 Early Exercise of Stock Options Certain  employees  and  directors  exercised  options  granted  under  the  2009  Plan  prior  to  vesting.  The  unvested  shares  were  subject  to  a repurchase right held by us at the original purchase price. The proceeds initially were recorded as a liability related to early exercised stock options and  reclassified  to  additional  paid-in  capital  as  the  repurchase  right  lapsed.  No unvested  stock  options  were  exercised  during  the  years  ended January 31, 2017 , 2018 and 2019 . No shares were repurchased during the years ended January 31, 2017 , 2018 and 2019 . As of January 31, 2018,  85,262   shares  held  by  employees  were  subject  to  repurchase,  all  of  which  vested  during  the  year  ended  January  31,  2019  .  As  of January  31,  2018  ,  the  liability  balance  related  to  early  exercised  stock  options  was  $0.3  million  and  included  in  accrued  expenses  and  other liabilities on our consolidated balance sheet. Stock Options A summary of the stock option activity under our equity incentive plans and related information is as follows: Balance as of January 31, 2018 Options exercised Options forfeited/canceled Balance as of January 31, 2019 Vested and exercisable as of January 31, 2019 Options Outstanding Number of Shares 46,359,949   $ (9,397,220)   (1,497,186)   35,465,543   $ 26,592,658   $ Weighted- Average Exercise Price 7.75   5.08   10.55   8.34   6.76   Weighted- Average Remaining Contractual Life (Years) 6.3   $ Aggregate Intrinsic Value (in thousands) 574,224 5.4   $ 5.1   $ 339,591 296,710 The aggregate intrinsic value of options vested and exercisable as of January 31, 2019 is calculated based on the difference between the exercise price and the closing price of $17.91 of our Class A common stock on January 31, 2019 . The aggregate intrinsic value of options exercised for the years ended January 31, 2017 , 2018 and 2019 was $114.2 million , $104.9 million and $165.0 million . The weighted-average grant date fair value of options granted was $5.57 per share for each of the years ended January 31, 2017 and 2018 . The total grant date fair value of options vested for the years ended January 31, 2017 , 2018 and 2019 was $61.8 million , $42.5 million and $45.6 million . As of January 31, 2019 , total  unamortized  stock-based  compensation  expense related  to our employee  stock options  was  $32.3 million , which is expected to be recognized over a weighted-average period of approximately 1.8 years. During the year ended January 31, 2016 , we granted options to purchase 238,000 shares of common stock, net of cancellations, that vest upon  satisfaction  of  performance  and  service  conditions.  For  those  options  that  management  determined  that  the  performance  condition  was satisfied, stock-based compensation expense of $3.3 million , $0.6 million and $0.3 million was recognized during the years ended January 31, 2017 , 2018 and 2019 . As of January 31, 2018 and 2019, there were no outstanding stock options subject to performance vesting conditions. In November 2016, we modified employee stock option awards to purchase 800,000 shares of our common stock. The modification included an immediate acceleration of performance-based options to purchase 360,000 shares of common stock and an acceleration of time-based options to purchase 440,000 shares of common stock contingent on continued employment through January 31, 2017 . This modification resulted in stock- based compensation expense of  $5.9 million  that was recognized during the year ended January 31, 2017 . 77                                 Determination of Fair Value The  fair  value  of  stock  options  granted  to  employees  and  to  be  purchased  under  ESPP  is  estimated  on  the  grant  date  using  the  Black- Scholes option pricing model. This valuation model for stock-based compensation expense requires us to make assumptions and judgments about the variables used in the calculation including the fair value of the underlying common stock, expected term, the expected volatility of the common stock, a risk-free interest rate and expected dividend yield. We  estimate  the  fair  value  of  employee  stock  options  and  ESPP  purchase  rights  using  a  Black-Scholes  option  pricing  model  with  the following assumptions: Employee Stock Options Expected term (in years) Expected volatility Risk-free interest rate Dividend rate Fair value of common stock Employee Stock Purchase Plan Expected term (in years) Expected volatility Risk-free interest rate Dividend rate Fair value of common stock Year Ended January 31, 2017 2018 6.1 47%   1.9%   —   $12.84   2019 n/a n/a n/a n/a n/a 6.1 44%   1.3% - 1.5%   —   $10.37 - $14.52 0.5 - 2.0 41%   0.5% - 0.9%   —   0.5 - 2.0 35% - 39%   0.9% - 1.4%   —   0.5 - 2.0 44% - 47% 2.0% - 2.8% — $12.36 - $13.72 $10.39 - $14.65 $20.62 - $27.66 The assumptions used in the Black-Scholes option pricing model were determined as follows. Fair Value of Common Stock —We use the market closing price of our Class A common stock as reported on the New York Stock Exchange to determine the fair value of our common stock at each grant date. Expected Term —The  expected  term  represents  the  period  that  our  stock-based  awards  are  expected  to  be  outstanding.  The expected term assumptions were determined based on the vesting terms, exercise terms and contractual lives of the options and ESPP purchase rights. Expected Volatility —Starting in fiscal 2019, the expected volatility for ESPP purchase rights is based on the historical volatility of our Class A common stock for a period equivalent to the expected term of the ESPP purchase rights. Prior to fiscal 2019, since we have limited trading history of our common stock, the expected volatility was derived from the average historical stock volatilities of several public companies within the same industry that we consider to be comparable to our business over a period equivalent to the expected term of the stock option grants and ESPP purchase rights. Risk-Free Interest Rate —The risk-free interest rate is based on the U.S. Treasury yield curve in effect at the time of grant for zero- coupon U.S. Treasury notes with maturities approximately equal to the expected term of the stock option grants and ESPP purchase rights. Dividend Rate —We have never declared or paid any cash dividends and do not plan to pay cash dividends in the foreseeable future, and, therefore, use an expected dividend yield of zero . 78                                       RSUs A summary of the RSU activity under our 2015 Plan and related information is as follows: Unvested balance as of January 31, 2018 Granted Vested Forfeited Converted Unvested balance of January 31, 2019 Number of RSUs Outstanding Weighted-Average Grant Date Fair Value Aggregate Intrinsic Value (in thousands) 17,682,646   $ 15,891,112   (8,403,422)   (2,109,948)   (1,142,838)   21,917,550   $ 12.60   $ 20.73     13.24     16.09     11.86     17.94   $ 356,117 392,515 In March 2017, we granted 750,000 performance RSUs (net of approximately 77,000 canceled units), at a target percentage of 100% , with both performance and service vesting conditions payable in common shares, from 0% to 150% of the target number granted, contingent upon the degree  to  which  the  performance  condition  is  met.  In  March  2018,  a  total  of  780,000  shares  was  earned  based  on  the  performance  condition achieved and a portion  of these  shares  were  contemporaneously  converted  to  restricted  stock—  see  below for  further  discussion.  The remaining shares are subject to service  conditions through the vesting periods. Stock-based  compensation  expense related to these units was $  4.2 million and $2.2 million for the years ended January 31, 2018 and 2019 . In  August  2017,  we  granted  464,744  performance  RSUs,  at  a  target  percentage  of  100%  ,  with  both  performance  and  service  vesting conditions  payable  in  common  shares,  from  0%  to  150%  of  the  target  number  granted,  contingent  upon  the  degree  to  which  the  performance condition is met. Because the performance condition for these units was not established as of  January 31, 2018 , there was no grant date from an accounting perspective and no stock-based compensation expense was recognized for the year ended January 31, 2018 . The grant date for these awards was subsequently established when the performance condition was determined in March 2018, and these awards were contemporaneously converted to restricted stock— see below for further discussion. The aggregate fair value, as of the respective vesting dates, of restricted stock units that vested during the years ended January 31, 2017 , 2018 and 2019 was $14.8 million , $75.5 million and $184.8 million . There were no outstanding performance RSUs as of January 31, 2019. As of January 31, 2019 , total unrecognized employee compensation cost related to unvested RSUs was $355.8 million , which is expected to be recognized over a weighted-average period of approximately 3.0  years. Restricted Stock In March 2018, we converted certain RSUs and performance RSUs that were previously granted into 1,375,210 shares of restricted stock for corporate tax benefit purposes. Of the 1,375,210 shares of restricted stock, 697,116 shares are performance restricted stock and 678,094 shares are  subject  to  service  vesting  conditions  only.  The  conversion  did  not  change  the  fair  value  or  vesting  conditions  and  therefore  no  modification accounting  was  required.  For  the  performance  restricted  stock,  486,501 shares  were  earned  as  of  January  31,  2019  based  on  the  performance condition achieved and these shares are subject to a service condition through the vesting period. The remaining shares were canceled. During the year ended January 31, 2019 , we granted an aggregate of 2,138,810 shares of performance restricted stock as follows: 1,954,908 were issued at the maximum target percentage of 180% , with both performance and service vesting conditions payable in •  common shares, from 0% to 180% of the target number granted, contingent upon the degree to which the performance condition is met. The shares may be earned from 0% to 180% . A total of 1,172,945 shares were earned as of January 31, 2019 based on the performance condition achieved and these shares are subject to service conditions through the vesting periods. The remaining shares were canceled. 183,902 shares were issued at the target percentage of 100%, with both performance and service vesting conditions payable in •  common shares, from 0% to 160% of the target number granted, contingent upon the degree to which the performance condition is met. Because the performance condition for these shares was not established as of January 31, 2019 , there was no grant date from an accounting 79       perspective and no stock-based compensation expense was recognized. Also, no grant date fair value was considered in the calculation of weighted-average grant date fair value in the table below. A summary of the restricted stock activity under our 2015 Plan and related information is as follows: Unvested Balance as of January 31, 2018 Granted and converted Vested Forfeited/canceled Number of Restricted Stock Outstanding   Weighted- Average Grant Date Fair Value Aggregate Intrinsic Value (in thousands) —   $ —   $ — 3,514,020   (145,232)   (1,101,219)   19.25     12.84     21.15     Unvested Balance as of January 31, 2019 2,267,569   $ 18.70   $ 40,612 All  unvested  shares  of  restricted  stock  are  subject  to  cancellation  to  the  extent  vesting  conditions  are  not  met.  The  aggregate  fair  value  of restricted stock that vested during the year ended January 31, 2019 was $3.6 million . During the year ended January 31, 2019 , we recognized $ 23.3 million in stock-based compensation expense related to restricted stock. As of January 31, 2019 , total unrecognized employee compensation cost related to unvested restricted stock was $18.5 million , which is expected to be recognized over a weighted-average period of approximately 2.2 years.     Stock-Based Compensation Expense The  following  table  summarizes  the  components  of  stock-based  compensation  expense  recognized  in  the  consolidated  statements  of operations (in thousands): Cost of revenue—product Cost of revenue—support subscription Research and development Sales and marketing General and administrative Total stock-based compensation expense Year Ended January 31, 2017 2018 2019 601   $ 1,630   $ 5,639   63,495   34,317   12,616   9,050   71,229   47,687   21,077   2,951 12,378 92,484 66,350 36,482 116,668   $ 150,673   $ 210,645 $ $ Note 10. Net Loss per Share Attributable to Common Stockholders Basic and diluted net loss per share attributable to common stockholders is presented in conformity with the two-class method required for participating securities. Basic net loss per share attributable to common stockholders is computed by dividing the net loss attributable to common stockholders by the weighted-average number of shares of common stock outstanding during the period, less shares subject to repurchase. Diluted net loss per share attributable to common stockholders is computed by giving effect to all potentially dilutive common stock equivalents, including our  outstanding  stock  options,  common  stock  related  to  unvested  restricted  stock  units,  repurchasable  shares  from  early  exercised  stock  options and  restricted  stock  awards,  convertible  senior  notes  to  the  extent  dilutive,  and  common  stock  issuable  pursuant  to  the  ESPP.  These  potentially dilutive  common  stock  equivalents  have  been  excluded  from  the  calculation  of  diluted  net  loss  per  share  attributable  to  common  stockholders  as their effect is anti-dilutive. In December 2018, all outstanding shares of Class B common stock converted to shares of Class A common stock as discussed in Note 8. The conversion did not impact our basic or diluted net loss per share attributable to common stockholders for the year ended  January 31, 2019 . Prior  to  the  conversion,  the  rights,  including  the  liquidation  and  dividend  rights,  of  the  holders  of  our  Class  A  and  Class  B  common  stock  were identical,  except  with  respect  to  voting.  As  the  liquidation  and  dividend  rights  were  identical,  the  undistributed  earnings  were  allocated  on  a proportionate basis and the resulting net loss per share attributed to common stockholders was, therefore, the same for both Class A and Class B common stock on an individual or combined basis for the years ended January 31, 2017 and 2018 . 80           The  following  table  sets  forth  the  computation  of  basic  and  diluted  net  loss  per  share  attributable  to  common  stockholders  (in  thousands, except per share data): Net loss Weighted-average shares used in computing net loss     per share attributable to common stockholders, basic and diluted Net loss per share attributable to common stockholders, basic and diluted Year Ended January 31, 2017 2018 2019 (As Adjusted*) (As Adjusted*) (221,532)   $ (159,878)   $ (178,362) 194,714   211,609   232,042 (1.14)   $ (0.76)   $ (0.77) $ $  * As adjusted to reflect the impact of the full retrospective adoption of ASC 606. For further information, see Note 2. The following weighted-average outstanding shares of common stock equivalents were excluded from the computation of diluted net loss per share attributable to common stockholders for the periods presented because including them would have been anti-dilutive (in thousands): Stock options to purchase common stock Unvested restricted stock units Restricted stock awards subject to repurchase Shares related to convertible senior notes Shares issuable pursuant to the ESPP Early exercised stock options subject to repurchase Total Year Ended January 31, 2017 2018 2019 63,984   5,216   —   —   1,310   2,106   72,616   52,424   15,496   —   —   1,544   246   69,710   39,928 19,488 2,881 17,867 2,411 7 82,582 Note 11. Other Income (Expense), Net Other income (expense), net consists of the following (in thousands): Interest income (1) Interest expense (2) Foreign currency transaction gains (losses) Other income Total other income (expense), net $ $ _________________________________ Year Ended January 31, 2017 2018 2019 4,052   $ 5,424   $ (44)   (2,632)   251   (19)   5,976   64   1,627   $ 11,445   $ 18,013 (21,615) (5,230) 816 (8,016) (1)  Interest  income  includes  the  interest  income  related  to  our  cash,  cash  equivalents  and  marketable  securities  and  non-cash  interest  income  related  to  accretion (amortization) of the discount (premium) on marketable securities. (2) Interest expense includes non-cash interest expense related to amortization of the debt discount and debt issuance costs and the contractual interest expense related to the Notes for the year ended January 31, 2019 . Note 12. Income Taxes The geographical breakdown of loss before provision for income taxes is as follows (in thousands): 81                               Domestic International Total Year Ended January 31, 2017 2018 2019 (As Adjusted*) (As Adjusted*) $ $ (176,821)   $ (117,391)   $ (42,824)   (38,598)   (219,645)   $ (155,989)   $ (145,428) (31,845) (177,273) _________________________________   *As adjusted to reflect the impact of the full retrospective adoption of ASC 606. For further information, see Note 2. The components of the provision for income taxes are as follows (in thousands): Current: State Foreign Total Deferred: Federal State Foreign Total Provision for income taxes Year Ended January 31, 2017 2018 2019 $ $ $ $ $ 389   $ 1,806   2,195   $ —   $ —   (308)   (308)   $ 1,887   $ 525   $ 3,580   4,105   $ —   $ —   (216)   (216)   $ 3,889   $ 571 4,214 4,785 (2,776) (920) — (3,696) 1,089 The reconciliation of the federal statutory income tax rate and effective income tax rate is as follows (in thousands): Year Ended January 31, 2017 2018 2019 Tax at federal statutory rate State tax, net of federal benefit Stock-based compensation expense Research and development tax credits Foreign rate differential Change in valuation allowance Foreign on-shoring intellectual property Remeasurement of deferred tax assets and liabilities due to tax reform Other Provision for income taxes $ _________________________________ *As adjusted to reflect the impact of the full retrospective adoption of ASC 606. For further information, see Note 2. 82 (* As Adjusted) (* As Adjusted) $ (74,680)   $ (51,314)   $ 276   (5,242)   (1,570)   15,878   65,861   —   —   1,364   1,887   $ 351   (9,953)   (7,629)   18,667   (44,784)   —   97,280   1,271   3,889   $ (37,227) (469) (28,437) (10,371) 12,299 85,533 (20,371) — 132 1,089                                                         Deferred  income  taxes  reflect  the  net  effects  of  temporary  differences  between  the  carrying  amounts  of  assets  and  liabilities  for  financial reporting  purposes and the amounts  used for income  tax  purposes.  The significant  components  of our deferred  tax  assets and liabilities were as follows (in thousands): Deferred tax assets: Net operating loss carryforwards Tax credit carryover Accruals and reserves Deferred revenue Stock-based compensation expense Depreciation and amortization Charitable contribution carryforwards Other Total deferred tax assets Valuation allowance Total deferred tax assets, net of valuation allowance Deferred tax liabilities: Deferred commissions Convertible debt Total deferred tax liabilities Net deferred tax assets _________________________________  *As adjusted to reflect the impact of the full retrospective adoption of ASC 606. January 31, 2019 2018 (As Adjusted*) $ $ $ $ $ $ 127,621   $ 33,105   1,809   38,816   24,133   15,367   2,892   465   244,208   $ (221,930)   22,278   $ (21,218)   $ —   (21,218)   $ 1,060   $ 189,117 50,848 12,506 43,579 31,743 19,578 2,850 81 350,302 (307,475) 42,827 (27,537) (14,230) (41,767) 1,060 We adopted ASC 606 effective February 1, 2018 and recorded a decrease of $7.8 million in U.S. deferred tax assets related to deferred revenue and an increase of $10.8 million in U.S. deferred tax liabilities related to deferred commissions as of January 31, 2018, which was fully offset by a decrease in the valuation allowance of $18.6 million . In  connection  with  the  StorReduce  acquisition  during  the  third  quarter  of  fiscal  year  2019 ,  we  recorded  a  net  deferred  tax  liability  which provides an additional source of taxable income to support the realizability of the pre-existing deferred tax assets and, accordingly, we released $3.7 million of our U.S. valuation allowance. We continue to maintain a valuation allowance for our U.S. federal and state deferred tax assets. The Tax Act was signed into law on December 22, 2017. The new legislation decreases the U.S. corporate federal income tax rate from 35% to 21% effective January 1, 2018. The  Tax  Act  also  includes  a  number  of  other  provisions  including  the  elimination  of  loss  carrybacks  and  limitations  on  the  use  of  future losses,  limitations  on  the  deductibility  of  executive  compensation,  limitation  or  modification  on  the  deductibility  of  certain  business  expenses,  the transition of U.S. international taxation from a worldwide tax system to a territorial system, and the introduction of a base erosion and anti-abuse tax. Under the Tax Act, the Global Intangible Low-Taxed Income (GILTI) provision taxes foreign income in excess of a deemed return on tangible assets of  foreign  corporations.  Under  U.S.  GAAP,  companies  are  allowed  to  make  an  accounting  policy  election  to  either  (i)  account  for  GILTI  as  a component  of  tax  expense  in  the  period  in  which  a  company  is  subject  to  the  rules  —  the  period  cost  method,  or  (ii)  account  for  GILTI  in  a company’s measurement of deferred taxes — the deferred method. Though we did not generate any GILTI during the year ended January 31, 2019 , we have elected to recognize the GILTI tax as a period cost in the future, as applicable. As of January 31, 2019 , the undistributed earnings of $31.2 million from non-U.S. operations held by our foreign subsidiaries are designated as permanently reinvested outside the U.S. Accordingly, no additional U.S. income taxes 83                       or  additional  foreign  withholding  taxes  have  been  provided  thereon.  Determination  of  the  amount  of  unrecognized  deferred  tax  liability  related  to these earnings is not practicable. As of January 31, 2019 , we had net operating loss carryforwards for federal income tax purposes of approximately $772.1 million and state income tax purposes of approximately $451.5 million . These net operating loss carryforwards will expire, if not utilized, beginning in 2028 for federal and state income tax purposes. We  had  federal  and  state  research  and  development  tax  credit  carryforwards  of  approximately  $40.5  million  and  $34.4  million  as  of January 31, 2019 . The federal research and development tax credit carryforwards will expire commencing in 2028 , while the state research and development tax credit carryforwards have no expiration date. Realization  of  deferred  tax  assets  is  dependent  on  future  taxable  income,  the  existence  and  timing  of  which  is  uncertain.  Based  on  our history of losses, management has determined that it is more likely than not that the U.S. deferred tax assets will not be realized, and accordingly has  placed  a  full  valuation  allowance  on  the  net  U.S.  deferred  tax  assets.  The  valuation  allowance  decreased  by  $28.4 million and increased by $85.5 million , during the years ended January 31, 2018 and 2019 . Utilization of the net operating loss carryforwards  and credits may be subject to substantial annual limitation due to the ownership change limitations  provided  by  Section  382  of  the  Internal  Revenue  Code  of  1986,  as  amended,  and  similar  state  provisions.  The  annual  limitation  may result in the expiration of net operating losses and credits before utilization. In February 2019, we completed an analysis through January 2019 to evaluate whether there are any limitations of our net operating loss carryforwards and concluded no limitations currently exist. Uncertain Tax Positions The activity related to the unrecognized tax benefits is as follows (in thousands): Gross unrecognized tax benefits—beginning balance Decreases related to tax positions taken during prior years Increases related to tax positions taken during prior years Increases related to tax positions taken during current year Gross unrecognized tax benefits—ending balance $ $ Year Ended January 31, 2017 2018 2019 6,375   $ 12,401 15,470   $ (11,286)   —   2,191   (24)   619   5,431   6,375   $ 12,401   $ (845) — 7,335 18,891 As of January 31, 2019 , our gross unrecognized tax benefit was approximately $18.9 million , none of which if recognized, would have an impact on the effective tax rate because it would be offset by the reversal of deferred tax assets which are subject to a full valuation allowance. As of January 31, 2019 , we had no current or cumulative interest and penalties related to uncertain tax positions. It is difficult to predict the final timing and resolution of any particular uncertain tax position. Based on our assessment, including experience and  complex  judgments  about  future  events,  we  do  not  expect  that  changes  in  the  liability  for  unrecognized  tax  benefits  during  the  next  twelve months will have a significant impact on our consolidated financial position or results of operations. We file income tax returns in the U.S. federal jurisdiction as well as many U.S. states and foreign jurisdictions. The tax returns for fiscal years 2009 and forward remain open to examination by the major jurisdictions in which we are subject to tax. The tax returns for fiscal years outside the normal statutes of limitation remain open to audit by tax authorities due to tax attributes generated in those early years, which have been carried forward and may be audited in subsequent years when utilized. 84           Note 13. Segment Information Our chief operating decision maker is a group comprised of our Chief Executive Officer, our Chief Financial Officer, and our President. This group reviews financial information presented on a consolidated basis for purposes of allocating resources and evaluating financial performance. We have one business activity and there are no segment managers who are held accountable for operations or operating results. Accordingly, we have a single reportable segment. Disaggregation of Revenue The following table depicts the disaggregation of revenue by geographic area based on the billing address of our customers and is consistent with how we evaluate our financial performance (in thousands): United States Rest of the world Total revenue Year Ended January 31, 2017 2018 2019 (As Adjusted*) (As Adjusted*) $ $ 569,984   $ 763,719   $ 169,187   261,043   979,454 380,370 739,171   $ 1,024,762   $ 1,359,824 * As adjusted to reflect the impact of the full retrospective adoption of ASC 606. For further information, see Note 2. Long-Lived Assets by Geographic Area Long-lived assets by geographic area are summarized as follows (in thousands): United States Rest of the world Total long-lived assets Note 14. 401(k) Plan January 31, 2018 2019 $ $ 85,430   $ 3,712   89,142   $ 120,876 4,477 125,353 We  have  a  401(k)  savings  plan  (the  401(k)  plan)  which  qualifies  as  a  deferred  salary  arrangement  under  section  401(k)  of  the  Internal Revenue Code. Under the 401(k) plan, participating employees may elect to contribute up to 85% of their eligible compensation, subject to certain limitations. Effective January 1, 2019, we have elected to match  50%  of employees' contributions up to a maximum of  $4,000 annually. Matching contributions will be immediately vested. Our contributions to the plan were $1.4 million during the year ended January 31, 2019 . 85                     Item 9. Changes in and Disagreements with Accountants on Accounting and Financial Disclosure None. Item 9A. Controls and Procedures Evaluation of Disclosure Controls and Procedures Our  management,  with  the  participation  of  our  Chief  Executive  Officer  and  Chief  Financial  Officer,  evaluated  the  effectiveness  of  our disclosure controls and procedures (as defined in Rules 13a-15(e) and 15d-15(e) under the Exchange Act) as of the end of the period covered by this  Annual  Report  on  Form  10-K.  Based  on  such  evaluation,  our  Chief  Executive  Officer  and  Chief  Financial  Officer  concluded  that,  as  of January 31, 2019 , our disclosure controls and procedures were designed at a reasonable assurance level and were effective to provide reasonable assurance that information we are required to disclose in reports that we file or submit under the Exchange Act is recorded, processed, summarized, and  reported  within  the  time  periods  specified  in  the  SEC's  rules  and  forms,  and  that  such  information  is  accumulated  and  communicated  to  our management,  including  our  Chief  Executive  Officer  and  Chief  Financial  Officer,  as  appropriate,  to  allow  timely  decisions  regarding  required disclosure. Management’s Report on Internal Control over Financial Reporting Our management is responsible for establishing and maintaining adequate internal control over financial reporting, as defined in Rule 13a- 15(f)  and  Rule  15d-15(f)  of  the  Exchange  Act.  Internal  control  over  financial  reporting  consists  of  policies  and  procedures  that:  (1)  pertain  to  the maintenance of records that, in reasonable detail, accurately and fairly reflect the transactions and dispositions of the assets of the Company; (2) are designed and operated to provide reasonable assurance regarding the reliability of our financial reporting and our process for the preparation of financial  statements  for  external  purposes  in  accordance  with  generally  accepted  accounting  principles  and  that  receipts  and  expenditures  of  the Company  are  being  made  only  in  accordance  with  authorizations  of  management  and  directors  of  the  Company;  and  (3)  provide  reasonable assurance  regarding  prevention  or  timely  detection  of  unauthorized  acquisition,  use  or  disposition  of  the  Company's  assets  that  could  have  a material  effect  on  the  financial  statements.  Our  management  evaluated  the  effectiveness  of  our  internal  control  over  financial  reporting  using  the criteria  set forth  by the Committee  of Sponsoring Organizations  of the Treadway Commission  in Internal Control - Integrated Framework (2013) . Based  on  the  results  of  our  evaluation,  our  management  has  concluded  that  our  internal  control  over  financial  reporting  was  effective  as  of January 31, 2019 . The  effectiveness  of  our  internal  control  over  financial  reporting  as  of  January  31,  2019  has  been  audited  by  Deloitte  &  Touche  LLP,  an independent registered public accounting firm, as stated in their report, which appears in Part II, Item 8 of this Annual Report on Form 10-K. Changes in Internal Control over Financial Reporting There was no change in our internal control over financial reporting identified in connection with the evaluation required by Rule 13a-15(d) and 15d-15(d) of the Exchange Act that occurred during the quarter ended January 31, 2019 that has materially affected, or is reasonably likely to materially affect, our internal control over financial reporting. Limitations on the Effectiveness of Controls In designing and evaluating the disclosure controls and procedures and internal control over financial reporting, management recognizes that any controls and procedures, no matter how well designed and operated, can provide only reasonable assurance of achieving the desired control objectives. In addition, the design of disclosure controls and procedures and internal control over financial reporting must reflect the fact that there are  resource  constraints  and  that  management  is  required  to  apply  its  judgment  in  evaluating  the  benefits  of  possible  controls  and  procedures relative to their costs. Item 9B. Other Information None. 86 Item 10. Directors, Executive Officers and Corporate Governance. PART III The  information  required  by  this  item  is  incorporated  herein  by  reference  to  our  definitive  proxy  statement  for  our  2019 annual meeting of stockholders (2019 Proxy Statement), which will be filed not later than 120 days after the end of our fiscal year ended January 31, 2019 . Item 11. Executive Compensation. The information required by this item is incorporated herein by reference to our 2019 Proxy Statement. Item 12. Security Ownership of Certain Beneficial Owners and Management and Related Stockholder Matters. The information required by this item is incorporated herein by reference to our 2019 Proxy Statement. Item 13. Certain Relationships and Related Transactions, and Director Independence. The information required by this item is incorporated herein by reference to our 2019 Proxy Statement. Item 14. Principal Accounting Fees and Services. The information required by this item is incorporated herein by reference to our 2019 Proxy Statement. 87       Item 15. Exhibits, Financial Statement Schedules (a)(1) Consolidated Financial Statements PART IV We  have  filed  the  consolidated  financial  statements  listed  in  the  Index  to  Consolidated  Financial  Statements,  Schedules,  and  Exhibits included in Part II, Item 8, “Financial Statements and Supplementary Data” of this Annual Report on Form 10-K. (a)(2) Financial Statement Schedules All financial statement schedules have been omitted because they are not applicable, not material, or the required information is shown in the consolidated financial statements or the notes thereto.   (a)(3) Exhibits The documents set forth below are filed herewith or incorporated herein by reference to the location indicated. 88   Exhibit Index Exhibit Number 3.1 3.2 4.1 4.2 4.3 4.4 10.1 10.2+ 10.3+   Amended and Restated Certificate of Incorporation. Description   Amended and Restated Bylaws.   Form of Class A Common Stock Certificate of the Company.   Reference is made to Exhibits 3.1  and 3.2 . Indenture dated as of April 9, 2018 by and between Pure Storage, Inc. and U.S. Bank National Association, as Trustee Form of Global Note, representing Pure Storage, Inc.'s 0.125% Convertible Senior Notes due 2023 (included as Exhibit A to the Indenture incorporated by reference as Exhibit 4.3 hereto) Amended and Restated Investor Rights Agreement, by and between Pure Storage, Inc., and the investors listed on Exhibit A thereto, dated April 17, 2014, as amended. Pure Storage, Inc. Amended and Restated 2009 Equity Incentive Plan. Forms of Grant Notice, Stock Option Agreement and Notice of Exercise under the Pure Storage, Inc. 2009 Equity Incentive Plan. 10.4+   Pure Storage, Inc. 2015 Equity Incentive Plan. 10.5+ 10.6+ 10.7+ Forms of Grant Notice, Stock Option Agreement and Notice of Exercise under the Pure Storage, Inc. 2015 Equity Incentive Plan . Form of Restricted Stock Unit Grant Notice and Award Agreement under the Pure Storage, Inc. 2015 Equity Incentive Plan. Form of Restricted Stock Award Grant Notice and Award Agreement under the Pure Storage, Inc. 2015 Equity Incentive Plan. 10.8+   Pure Storage, Inc. 2015 Employee Stock Purchase Plan. 10.9+ 10.10+ 10.11+ 10.12+ Form of Indemnity Agreement, by and between Pure Storage, Inc. and each director and executive officer. Offer Letter, by and between Pure Storage, Inc. and Charles Giancarlo, dated August 22, 2017. Offer Letter, by and between Pure Storage, Inc. and David Hatfield, dated November 13, 2012. Offer Letter, by and between Pure Storage, Inc. and Timothy Riitters, dated July 14, 2014. 10.13+   Pure Storage, Inc. Change in Control Severance Benefit Plan. 21.1*   List of Subsidiaries. 89 Incorporation By Reference Form 10-Q S-1 S-1 — 8-K 8-K SEC File No. 001-37570 333-206312 333-206312 — 001-37570 001-37570 Exhibit 3.1 Filing Date 12/11/2015 3.4 4.1 — 4.1 4.1 9/9/2015 9/9/2015 — 4/10/2018 4/10/2018 S-1 333-206312 10.1 8/12/2015 S-1 S-1 S-1 S-1 333-206312 10.2 8/12/2015 333-206312 10.3 8/12/2015 333-206312 333-206312 10.4 10.5 9/9/2015 9/24/2015 10-K 001-37570 10.6 3/25/2016 8-K 001-37570 10.1 3/16/2018 S-1 S-1 333-206312 333-206312 10.6 10.7 9/9/2015 9/9/2015 10-Q 001-37570 10.1 12/8/2017 S-1 S-1 S-1 — 333-206312 10.9 8/12/2015 333-206312 10.10 8/12/2015 333-206312 10.12 9/24/2015 — — —                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 Exhibit Number 23.1* 24.1* 31.1* 31.2* Description Consent of Deloitte & Touche LLP, independent registered public accounting firm.   Power of Attorney (see signature page to this report).   Certification of Principal Executive Officer Pursuant to Rules 13a-14(a) and 15d-14(a) under the Securities Exchange Act of 1934, as Adopted Pursuant to Section 302 of the Sarbanes- Oxley Act of 2002.   Certification of Principal Financial Officer Pursuant to Rules 13a- 14(a) and 15d-14(a) under the Securities Exchange Act of 1934, as Adopted Pursuant to Section 302 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002. 32.1**   Certification of Principal Executive Officer and Principal Financial Officer Pursuant to 18 U.S.C. Section 1350, as Adopted Pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002. Incorporation By Reference Form — SEC File No. — Exhibit — Filing Date — — — — — — — — — — — — — — — — — 99.1   Form of Confirmation for Capped Call Transactions. 8-K 001-37570 99.1 4/10/2018 101.INS   XBRL Instance Document 101.SCH   XBRL Taxonomy Extension Schema Document 101.CAL   XBRL Taxonomy Extension Calculation Linkbase Document 101.DEF   XBRL Taxonomy Extension Definition Linkbase Document 101.LAB   XBRL Taxonomy Extension Label Linkbase Document 101.PRE   XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase Document * ** + Filed herewith. Furnished herewith. Indicates management contract or compensatory plan. SIGNATURES — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — Pursuant  to  the  requirements  of  Section  13  or  15(d)  of  the  Securities  Exchange  Act  of  1934,  the  registrant  has  duly  caused  this  Annual Report on Form 10-K to be signed on its behalf by the undersigned, thereunto duly authorized. Date: March 26, 2019 PURE STORAGE, INC. By: /s/ Charles H. Giancarlo Charles H. Giancarlo Chief Executive Officer 90                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       POWER OF ATTORNEY KNOW  ALL  PERSONS  BY  THESE  PRESENTS,  that  each  person  whose  signature  appears  below  constitute  and  appoint  Charles  H. Giancarlo,  Timothy  Riitters,  Scott  Dietzen  and  each  one  of  them,  as  his  or  her  true  and  lawful  attorneys-in-fact  and  agents,  with  full  power  of substitution and resubstitution, for him or her and in their name, place, and stead, in any and all capacities, to sign any and all amendments to this Annual Report on Form 10-K, and to file the same, with all exhibits thereto and other documents in connection therewith, with the Securities and Exchange  Commission,  granting  unto  said  attorneys-in-fact  and  agents,  and  each  of  them,  full  power  and  authority  to  do  and  perform  each  and every act and thing requisite and necessary to be done in connection therewith, as fully to all intents and purposes as he or she might or could do in person, hereby ratifying and confirming all that said attorneys-in-fact and agents or any of them, or his, her or their substitute or substitutes, may lawfully do or cause to be done by virtue hereof. Pursuant to the requirements of the Securities Act of 1934, this Annual Report on Form 10-K has been signed by the following persons in the capacities and on the dates indicated. Signature /s/ Charles H. Giancarlo Charles H. Giancarlo /s/ Timothy Riitters   Timothy Riitters /s/ Scott Dietzen Scott Dietzen /s/ John Colgrove John Colgrove /s/ Susan Taylor Susan Taylor /s/ Mark Garrett Mark Garrett /s/ Anita M. Sands Anita M. Sands /s/ Frank Slootman Frank Slootman /s/ Mike Speiser Mike Speiser /s/ Roxanne Taylor Roxanne Taylor Title Date    Chief Executive Officer, Chairman and Director (Principal Executive Officer) Chief Financial Officer (Principal Financial and Accounting Officer) March 26, 2019 March 26, 2019 Vice Chairman and Director March 26, 2019 Chief Technology Officer and Director March 26, 2019 Director Director Director Director Director Director March 26, 2019 March 26, 2019 March 26, 2019 March 26, 2019 March 26, 2019 March 26, 2019 91                                                                                             Subsidiaries of the Registrant Exhibit 21.1 Jurisdiction of Incorporation or Organization   Australia   Austria   Belgium   Turkey   Brazil   Canada   France   Germany   Hong Kong   U.S. Ireland India Ireland Italy Japan   Malaysia   Mexico   Netherlands   New Zealand   Russia   Singapore   South Africa   South Korea   Spain   Sweden   Switzerland   U.S.   U.S.   United Kingdom   U.S. Name of Subsidiary Pure Storage Australia Pty Ltd Pure Storage Austria, GmbH Pure Storage Belgium BVBA Pure Storage Bilgi Teknolojileri Limited Şirketi Pure Storage Brazil Ltda Pure Storage Canada Limited Pure Storage France SARL Pure Storage Germany GmbH Pure Storage Hong Kong Ltd Pure Storage Holdings, Inc. Pure Storage Holdings Unlimited Pure Storage India Private Limited Pure Storage International Limited Pure Storage Italy, SRL Pure Storage Japan KK Pure Storage Malaysia SDN BHD Pure Storage Mexico S. de R.L. de C.V. Pure Storage Netherlands BV Pure Storage New Zealand Limited Pure Storage (RUS) Limited Liability Company Pure Storage Singapore Pte Ltd Pure Storage South Africa (Pty) Limited Pure Storage Korea Co Ltd Pure Storage Spain, SL Pure Storage Sweden AB Pure Storage Switzerland GmbH Pure Storage International, Inc. Pure Storage LLC Pure Storage Ltd (UK) StorReduce, Inc.                   CONSENT OF INDEPENDENT REGISTERED PUBLIC ACCOUNTING FIRM We consent to the incorporation by reference in Registration Statement Nos. 333-207315, 333-210417, 333-220396, 333-223927, and 333-230248 on Form S-8 of our reports dated March 26, 2019 , relating to the consolidated financial statements of Pure Storage, Inc. and its subsidiaries (the “Company”) (which expresses an unqualified opinion and includes an explanatory paragraph related to the Company’s change in method of accounting for revenue from contracts with customers in fiscal year 2019 due to the adoption of Accounting Standards Update No. 2014-09, Revenue from Contracts with Customers (ASC 606)), and the effectiveness of the Company’s internal control over financial reporting, appearing in this Annual Report on Form 10-K of Pure Storage, Inc. for the year ended January 31, 2019. Exhibit 23.1 /S/ DELOITTE & TOUCHE LLP San Jose, California     March 26, 2019 CERTIFICATION OF CHIEF EXECUTIVE OFFICER PURSUANT TO EXCHANGE RULES 13a-14(a) AND 15d-14(a), AS ADOPTED PURSUANT TO SECTION 302 OF THE SARBANES-OXLEY ACT OF 2002 Exhibit 31.1 I, Charles H. Giancarlo, certify that: 1. I have reviewed this Annual Report on Form 10-K of Pure Storage, Inc.; 2. Based on my knowledge, this report does not contain any untrue statement of a material fact or omit to state a material fact necessary to make the statements made, in light of the circumstances under which such statements were made, not misleading with respect to the period covered by this report; 3. Based on my knowledge, the financial statements, and other financial information included in this report, fairly present in all material respects the financial condition, results of operations and cash flows of the registrant as of, and for, the periods presented in this report; 4. The registrant’s other certifying officer(s) and I are responsible for establishing and maintaining disclosure controls and procedures (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(e) and 15d-15(e)) and internal control over financial reporting (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(f) and 15d-15(f)) for the registrant and have: (a) Designed  such  disclosure  controls  and  procedures,  or  caused  such  disclosure  controls  and  procedures  to  be  designed  under  our supervision, to ensure that material information relating to the registrant, including its consolidated subsidiaries, is made known to us by others within those entities, particularly during the period in which this report is being prepared; (b) Designed such internal control over financial reporting, or caused such internal control over financial reporting to be designed under our supervision, to provide reasonable assurance regarding the reliability of financial reporting and the preparation of financial statements for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles; (c) Evaluated the effectiveness of the registrant's disclosure controls and procedures and presented in this report our conclusions about the effectiveness of the disclosure controls and procedures, as of the end of the period covered by this report based on such evaluation; and (d) Disclosed  in  this  report  any  change  in  the  registrant’s  internal  control  over  financial  reporting  that  occurred  during  the  registrant’s  most recent fiscal quarter (the registrant’s fourth fiscal quarter in the case of an annual report) that has materially affected, or is reasonably likely to materially affect, the registrant’s internal control over financial reporting; and 5. The registrant’s other certifying officer(s) and I have disclosed, based on our most recent evaluation of internal control over financial reporting, to the registrant’s auditors and the audit committee of the registrant’s board of directors (or persons performing the equivalent functions): (a) All  significant  deficiencies  and  material  weaknesses  in  the  design  or  operation  of  internal  control  over  financial  reporting  which  are reasonably likely to adversely affect the registrant’s ability to record, process, summarize and report financial information; and (b) Any fraud, whether or not material, that involves management or other employees who have a significant role in the registrant’s internal control over financial reporting. Date: March 26, 2019 By: /s/ Charles H. Giancarlo Charles H. Giancarlo Chief Executive Officer (Principal Executive Officer)                         CERTIFICATION OF CHIEF FINANCIAL OFFICER PURSUANT TO EXCHANGE RULES 13a-14(a) AND 15d-14(a), AS ADOPTED PURSUANT TO SECTION 302 OF THE SARBANES-OXLEY ACT OF 2002 Exhibit 31.2 I, Timothy Riitters, certify that: 1. I have reviewed this Annual Report on Form 10-K of Pure Storage, Inc.; 2. Based on my knowledge, this report does not contain any untrue statement of a material fact or omit to state a material fact necessary to make the statements made, in light of the circumstances under which such statements were made, not misleading with respect to the period covered by this report; 3. Based on my knowledge, the financial statements, and other financial information included in this report, fairly present in all material respects the financial condition, results of operations and cash flows of the registrant as of, and for, the periods presented in this report; 4. The registrant’s other certifying officer(s) and I are responsible for establishing and maintaining disclosure controls and procedures (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(e) and 15d-15(e)) and internal control over financial reporting (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(f) and 15d-15(f)) for the registrant and have: (a) Designed  such  disclosure  controls  and  procedures,  or  caused  such  disclosure  controls  and  procedures  to  be  designed  under  our supervision, to ensure that material information relating to the registrant, including its consolidated subsidiaries, is made known to us by others within those entities, particularly during the period in which this report is being prepared; (b) Designed such internal control over financial reporting, or caused such internal control over financial reporting to be designed under our supervision, to provide reasonable assurance regarding the reliability of financial reporting and the preparation of financial statements for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles; (c) Evaluated the effectiveness of the registrant's disclosure controls and procedures and presented in this report our conclusions about the effectiveness of the disclosure controls and procedures, as of the end of the period covered by this report based on such evaluation; and (d) Disclosed  in  this  report  any  change  in  the  registrant’s  internal  control  over  financial  reporting  that  occurred  during  the  registrant’s  most recent fiscal quarter (the registrant’s fourth fiscal quarter in the case of an annual report) that has materially affected, or is reasonably likely to materially affect, the registrant’s internal control over financial reporting; and 5. The registrant’s other certifying officer(s) and I have disclosed, based on our most recent evaluation of internal control over financial reporting, to the registrant’s auditors and the audit committee of the registrant’s board of directors (or persons performing the equivalent functions): (a) All  significant  deficiencies  and  material  weaknesses  in  the  design  or  operation  of  internal  control  over  financial  reporting  which  are reasonably likely to adversely affect the registrant’s ability to record, process, summarize and report financial information; and (b) Any fraud, whether or not material, that involves management or other employees who have a significant role in the registrant’s internal control over financial reporting. Date: March 26, 2019 By: /s/ Timothy Riitters Timothy Riitters Chief Financial Officer (Principal Financial Officer)                         CERTIFICATIONS OF CHIEF EXECUTIVE OFFICER AND CHIEF FINANCIAL OFFICER PURSUANT TO 18 U.S.C. SECTION 1350, AS ADOPTED PURSUANT TO SECTION 906 OF THE SARBANES-OXLEY ACT OF 2002 Exhibit 32.1 I, Charles H. Giancarlo, certify pursuant to Rule 13a-14(b) of the Securities Exchange Act of 1934, as amended, (the “Exchange Act”) and Section 1350 of Chapter 63 of Title 18 of the United States Code (18 U.S.C. §1350), as adopted pursuant to § 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, that the Annual Report on Form 10-K of Pure Storage, Inc. for the fiscal year ended January 31, 2019 , fully complies with the requirements of Section  13(a)  or  15(d)  of  the  Exchange  Act  and  that  information  contained  in  such  Annual  Report  on  Form  10-K  fairly  presents,  in  all  material respects, the financial condition and result of operations of Pure Storage, Inc. Date: March 26, 2019 By: /s/ Charles H. Giancarlo Charles H. Giancarlo Chief Executive Officer (Principal Executive Officer) I, Timothy Riitters, certify pursuant to Rule 13a-14(b) of the Securities Exchange Act of 1934, as amended, (the “Exchange Act”) and Section 1350 of Chapter 63 of Title 18 of the United States Code (18 U.S.C. §1350), as adopted pursuant to § 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, that the Annual Report on Form 10-K of Pure Storage, Inc. for the fiscal year ended January 31, 2019 , fully complies with the requirements of Section 13(a) or 15(d) of the Exchange Act and that information contained in such Annual Report on Form 10-K fairly presents, in all material respects, the financial condition and result of operations of Pure Storage, Inc. Date: March 26, 2019 By: /s/ Timothy Riitters Timothy Riitters Chief Financial Officer (Principal Financial Officer) The foregoing certifications are not deemed filed with the Securities and Exchange Commission for purposes of the Securities Exchange Act of 1934, as amended (Exchange Act), and are not to be incorporated by reference into any filing of Pure Storage, Inc. under the Securities Act of 1933, as amended, or the Exchange Act, whether made before or after the date hereof, regardless of any general incorporation language in such filing.                                             

Continue reading text version or see original annual report in PDF format above